## Journal of S ocial and Economics Research
Volume 6, Issue 1, June 2024 P-ISSN: 2715-6117             E-ISSN: 2715-6966 Open Access at: https://idm.or.id/JSER/index.php/JSER

## THE EFFECT OF IMPLEMENTING SUSTAINABILITY PERFORMANCE AND INVESTMENT DECISIONS ON COMPANY VALUE

## PENGARUH PENERAPAN KINERJA KEBERLANJUTAN DAN KEPUTUSAN INVESTASI TERHADAP NILAI PERUSAHAAN
Shafira Farliani 1 , Sofie 2
Program Studi Akuntansi, Fakultas Ekonomi Bisnis, Universitas Trisakti E-mail: shafi17ra@gmail.com 1 , sofie@trisakti.ac.id 2
ARTICLE INFO

## ABSTRACT
Correspondent
Shafira Farliani shafi17ra@gmail.com
Key words: Sustainability Performance,
Investment Decisions, Firm Value.
Website: https://idm.or.id/JSER/index. php/JSER
Page: 1691 - 1704
This  research  refers  to  the  influence  of  implementing sustainability performance and investment decisions on company value which can  be influenced by several factors. Based on the influence  of  this  implementation,  the  author  wants  to  conduct research  to  gain  knowledge  regarding  the  influence  of  the implementation  of  sustainability  performance  variables  and investment  decisions  on  company  value.  The  analysis  method used  by  researchers  is  the  regression  method  with  purposive sampling  technique.  In  this  research,  the  author  used  types  of secondary  data  taken  from  annual  reports  and  sustainability reports of energy sector companies listed on the Indonesia Stock Exchange for 2019-2022. From the results of the research that has been  carried  out,  it  is  concluded  that  the  sustainability performance  variable  has  a  positive  influence,  followed  by  the investment  decision  variable  having  no  influence  on  company value.
Copyright © 2024 JSER. All rights reserved.
INFO ARTIKEL ABSTRAK Koresponden Shafira Farliani shafi17ra@gmail.com
Kata kunci : Kinerja Keberlanjutan, Keputusan Investasi, Nilai Perusahaan. Website: https://idm.or.id/JSER/index. php/JSER
Hal: 1691 - 1704
Penelitian  ini  merujuk  kepada  pengaruh  dari  penerapan kinerja  keberlanjutan  dan  keputusan  investasi  pada  nilai perusahaan yang dapat dipengaruhi oleh beberapa faktor. Berdasarkan  pengaruh  penerapan  tersebut,  penulis ingin melakukan  penelitian  untuk  memperoleh  pengetahuan terkait  pengaruh  penerapan  apa  yang  terdapat  antara variabel  kinerja  keberlanjutan  dan  keputusan  investasi terhadap nilai perusahaan. Adapun metode analisis yang digunakan  peneliti  adalah  metode  regresi  dengan  teknik purposive  sampling .  Pada  penelitian  ini,  penulis menggunakan  jenis  data  sekunder  yang  diambil  dari laporan tahunan (annual report) serta laporan keberlanjutan
(sustainabiliy  report) perusahaan  sektor  energi  yang terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  Tahun  2019-2022.  Dari hasil  penelitian  yang  telah  dilakukan  diperoleh kesimpulan  bahwa,  variabel  kinerja  keberlanjutan memiliki  pengaruh  positif  diikuti  dengan  variabel keputusan  investasi  tidak  berpengaruh  terhadap  nilai perusahaan.
Copyright © 2024 JSER. All rights reserved.

## PENDAHULUAN
Seiring dengan berkembangnya era globalisasi saat ini, memberi dampak terhadap perkembangan bisnis perusahaan serta perekonomian di Indonesia. Hal ini dapat dibuktikan berdasarkan data dari Badan Pusat Statistik (BPS) yang mencatat bahwa terdapat 131.414 perusahaan di sektor perdagangan Indonesia di tahun 2021. Angka ini  mengalami  peningkatan  sebanyak  1,6%  dibandingkan  tahun  2020  dengan jumlah perusahaan sebanyak 129.137 unit (BPS, 2022).
Pertumbuhan jumlah perusahaan yang meningkat secara signifikan menimbulkan persaingan  antar  perusahaan  yang  ada.  Agar  suatu  bisnis  dapat  berkembang bersama  beserta  bisnis  lainnya  maka  harus  menciptakan  strategi  bisnis  dan melakukan  inovasi  agar  perusahaan  dapat berjalan  dengan  sustainable (Fajriatul Mubarokah, 2021).
Perusahaan adalah organisasi yang mengubah sumber daya menjadi barang atau jasa bagi konsumen. Suatu perusahaan didirikan dengan tujuan untuk memperoleh keuntungan  yang  sebesar-besarnya  bagi  para  pemegang  saham  perusahaan tersebut.  Dalam  suatu  perusahaan  tanggung jawab  yang  ada  bukan hanya  milik perusahaan saja tetapi juga pada seluruh pemangku kepentingan yang mempunyai kepentingan  terhadap  perusahaan.  Keuntungan  yang  diperoleh  perusahaan diharapkan dapat meningkatkan nilai dari perusahaan tersebut, hal ini dibuktikan dengan  meningkatnya  harga  saham  perusahaan  sehingga  dapat  mempengaruhi kekayaan pemegang saham perusahaan (Oktavia & Kalsum, 2021).
Nilai perusahaan yang baik akan berdampak baik juga pada citra perusahaan di mata masyarakat, sehingga nilai perusahaan yang baik akan berimbas pada modal
yang didapatkan dari investor untuk menunjang aktivitas produksi perusahaan dan juga  membuka  jalan  untuk  para  investor  menanamkan  modalnya  untuk berinvestasi dengan perusahaan. Seorang investor akan menilai sebuah perusahaan berdasarkan kemampuan dari perusahaan tersebut dalam mengelola sumber daya yang  dimiliki  oleh  perusahaan  tersebut  guna  memaksimalkan  nilai  serta  laba perusahaan. Dengan meningkatnya nilai perusahaan hal ini dapat dianggap sebagai prestasi  sebab  dengan  adanya  hal  tersebut  perusahaan  secara  tidak  langsung mendapatkan kesejahteraanya. (Ekawati, 2023).
Selain isu dari nilai perusahaan, pada masa yang telah maju seperti ini, perusahaan tidak hanya perlu mementingkan laba dan nilai perusahaan nya saja tetapi perlu memikirkan aspek-aspek lainnya agar perusahaan dapat sustainable , salah satunya ialah  dengan  menerapkan  indiaktor-indikator  kinerja  keuangan  keberlanjutan. Penerapan dari indiaktor yang ada sendiri pertama kali dikeluarkan oleh Otoritas Jasa  Keuangan  pada  tahun  2018  yang  bertujuan  guna  mendukung  kiat-kiat  dari pencapaian ekonomi hijau bagi lembaga jasa keuangan. POJK 51 tahun 2017 yang dikeluarkan oleh OJK merupakan peraturan yang telah ditetapkan oleh OJK yang lebih spesifik bagi seluruh lembaga jasa keuangan, emiten serta pada perusahaan publik.
Selain itu, dalam penyelenggaraan KTT ASEAN tahun 2023 di Jakarta, salah satu topik  utama  yang  dibahas  adalah  transisi  energi  dan  digitalisasi.  Dengan penekanan  pada  ekonomi  berkelanjutan,  Indonesia  memperkenalkan  inisiatif- inisiatif  terkait  keuangan  berkelanjutan  dan  ekosistem  kendaraan  listrik.  Isu keberlanjutan  dan  pelestarian  lingkungan  juga  menjadi  prioritas  utama,  yang tercermin dalam dorongan untuk mewujudkan ekonomi biru yang berkelanjutan di kawasan maritim ASEAN serta pengembangan energi terbarukan
(https://ekon.go.id/).
Pemerintah  Indonesia  serta stakeholder terkait  telah  mengeluarkan  beberapa peraturan yang bertujuan untuk mengendalikan pencemaran air tanah serta udara yang terjadi akibat aktivitas perusahaan. Dengan peraturan yang ditetapkan juga pentingnya  bagi  pemerintah  untuk  lebih  memperhatikan  kelangsungan  jalannya perusahaan dan juga citra perusahaan tersebut, sebab citra perusahaan merupakan salah satu hal yang penting untuk diperhatikan dalam jalannya suatu perusahaan. Citra perusahaan yang buruk dapat disebabkan oleh adanya aktivitas pencemaran lingkungan  yang  dapat  menunjukan  bahwa  perusahaan  tersebut  melanggar regulasi yang sebelumnya disepakati dan mencerminkan tidak adanya kesadaran serta  tanggung  jawab  terhadap  lingkungan  sekitar  pada  perusahaan  tersebut. Disamping  itu,  opini  publik  serta  masyarakat  saat  ini  sangat  penting  bagi  citra perusahaan  yang  dapat  berpengaruh  terhadap  kelangsungan  serta  nilai perusahaan.  Karena  bagaimanapun  setiap  perusahaan  memerlukan  kepercayaan dari  pasar  dan  masyarakatnya  sehingga  produksi  dapat  terus  berjalan  dan distribusi produknya dapat semakin berkembang. Oleh karena itulah, saat ini para pebisnis  berlomba-lomba  dalam  mempertahankan  perusahaannya  dengan meningkatkan citra perusahaan melalui berbagai macam usaha (Herlinawati et al . 2022).
Dalam  berinvestasi,  calon  investor  harus  di  bimbing  untuk  memastikan  bahwa investasinya  berjalan  sesuai  dengan  rencana,  yaitu  tercapainya  keuntungan  dari investasi tersebut. Keuntungan yang diperoleh dari perusahaan mewakili kinerja
dan  dapat  menjadi  suatu  pedoman  bagi  investor  tersebut.  Standar  yang  dapat dijadikan  pedoman  bagi  investor  dalam  berinvestasi  adalah  nilai  perusahaan, kesejahteraan investor merupakan tujuan utama perusahaan, kesejahteraan pemilik usaha dan investor merupakan suatu bentuk fungsi pengeloaan perusahaan yang berdasarkan  pada  pengaruh.  Nilai  perusahaan  mencerminkan  pencapaian perusahaan  dan  dikaitkan  dengan  harga  saham  perusahaan,  sehingga jika  harga saham perusahaan meningkat maka nilai bisnis perusahaan juga akan meningkat. Nilai perusahaan yang baik ini dapat menarik perhatian investor untuk berinvestasi modalnya di perusahaan (Harnida, 2021).
Nilai  perusahaan  dapat  menjadi  bukti  bagi  calon  investor  yang  sedang mempertimbangkan  untuk  berinvestasi  di  perusahaan  tersebut.  Manajemen perusahaan  secara  konsisten  berusaha  untuk  mengoptimalkan  nilai  perusahaan untuk  menanamkan  kepercayaan  kepada  para  investornya.  Cara  meningkatkan nilai  perusahaan  ini  dapat  dicapai  dengan  menerapkan  fungsi  manajemen keuangan, dimana tindakan yang dilakukan memiliki saling ketergantungan dan secara  signifikan  dapat mempengaruhi  nilai  organisasi  secara  keseluruhan.  Nilai perusahaan dapat dipengaruhi oleh keputusan investasi (Amaliyah & Herwiyanti, 2020).
Nilai  perusahaan sendiri  merupakan suatu gambaran  keadaan perusahan. Calon investor  melihat  seberapa  baik  serta  buruknya  keuangan  perusahaan.  Pemilik perusahaan berusaha untuk selalu memberikan sinyal yang baik kepada pihak luar serta masyarakat, salah satunya adalah masyarakat diharapkan dapat mengerahkan modal eksternal untuk meningkatkan produksi serta keuntungan perusahaan (Fitri & Amaliyah, 2020). Investor mengevaluasi suatu perusahaan berdasarkan keahlian dari  perusahan  tersebut  dalam  menggunakan  serta  mengelola  sumber  daya perusahaanya  dengan  tujuan  memaksimalkan  keuntungan.  Nilai  perusahaan sendiri dapat menjadi salah satu cara yang menarik investor agar berinvestasi pada perusahaan tersebut (Ekawati, 2023).
Pada masa ini salah satu bentuk dari strategi praktik yang dapat dilakukan oleh perusahaan  ialah  dengan  penerapan  kinerja  keberlanjutan.  Penerapan  kinerja keberlanjutan dalam perusahaan merupakan bentuk dari upaya strategi usaha yang bertujuan  untuk  membantu  mencapai  tujuan  para  pemegang  saham  dan melibatkan  para  pemangku  kepentingan.  Pada  masa  ini,  selain  memperhatikan keuntungan yang diperoleh, perusahaan juga perlu mementingkan aspek lain yaitu lingkungan, perusahaan serta tata kelola perusahaan yang efektif dan sesuai dengan regulasi  yang  ditetapkan.  Pengungkapan  laporan  keberlanjutan  ini  merupakan sebuah  dorongan  yang  diperuntukan  bagi  perusahaan  yang  diadopsi  dari SDGs (Sustainable  Development  Goals) pada  tahun  2015  terkait  dengan  langkah  untuk mendorong  perusahaan  guna  menerapkan  bisnis  yang  mengikutsertakan  aspek- aspek berkelanjutan (Tristanto & Fatwara, 2021).
Menurut  Tristanto  &  Fatwara  (2021)  kinerja  keberlanjutan  secara  simultan berpengaruh terhadap profitabilitas. Menurut Jesilia & Purwaningsih (2020) bahwa keputusan  investasi  berpengaruh  positif  signifikan  terhadap  nilai  perusahaan. Sedangkan  menurut  Amaliyah  &  Herwiyanti  (2020)  bahwa  keputusan  investasi tidak berpengaruh terhadap nilai perusahaan. Selain kinerja keberlanjutan terdapat faktor lain yang dapat mempengaruhi nilai perusahaan, salah satunya adalah yaitu keputusan  investasi.  Dalam  upaya  meningkatkan  nilai  perusahaan  salah  satu
keputusan yang penting yang dapat diambil adalah keputusan investasi, keputusan investasi  diambil  bertujuan  untuk  meningkatkan  nilai  dari  perusahaan  serta diharap dapat membantu mempertahankan kelangsungan perusahaan kedepannya (Ayuningtyas & Wiyani, 2020).
Keputusan  investasi  merupakan  kebijakan  bagaimana  manajemen  menggunakan modal  yang  tersedia  pada  perusahaan  untuk  keuntungan  di  masa  depan, perusahaan  yang  mengambil  keputusan  investasi  memegang  peranan  penting dalam kelangsungan operasional suatu bisnis karena adanya investasi. Keputusan diambil  dengan  pasti  mengenai  modal  perusahaan,  jenis  yang  akan  ditentukan, profitabilitas  dan  pertimbangan  risiko  yang  mungkin  timbul  dari  investasi.  Dari keputusan investasi yang dilakukan diharapkan perusahaan dapat merealisasikan pendapatan investasi yang dapat menguntungkan dan menutup biaya-biaya yang berkaitan dengan investasi yang dilakukan (Jessilia & Purnawingsih, 2020).
Keputusan investasi yang dipilih oleh perusahaan sangat penting bagi perusahaan sebagai  suatu  cerminan  dari  kemampuan  perusahaan  karena  mencerminkan kemampuan  perusahaan  dalam  melaksanakan  keputusan  yang  dipilih  tersebut. Suatu  bisnis  yang  dapat  menggunakan  modalnya  secara  tepat  mencapai keuntungan. Ketepatan dalam memilih dan mengambil keputusan investasi dapat mempengaruhi nilai perusahaan. Pemilihan investasi yang tepat bertujuan untuk mencapai return dan  risiko  maksimal  yang  dapat  diukur  perusahaan (Harnida,2021).
Suatu perusahaan berinvestasi dengan tujuan menghasilkan keuntungan di masa depan. Keputusan investasi suatu perusahaan perlu dipertimbangkan secara cermat berdasarkan  risiko  yang  terkait  dengan  keputusan  investasi  tersebut  yang mempengaruhi  nilai  perusahaan.  Apabila  terjadi  kesalahan  dalam  pemilihan keputusan  investasi  pada  suatu  perusahaan  maka  dapat  menimbulkan  kerugian bagi  perusahaan  (Tanggo  &  Taqwa,  2020).  Keputusan  investasi  yang  dipilih  dan dilaksanakan  oleh  perusahaan  sangat  penting  bagi  kelangsungan  hidup perusahaan, karena keputusan investasi berkaitan dengan modal perusahaan yang digunakan  untuk  berinvestasi,  jenis  dan  risiko  yang  mungkin  timbul  dari pengambilan  keputusan  tersebut.  Diharapkan  keputusan  yang  diambil  dapat membawa manfaat di masa depan bagi perusahaan (Jesilia & Purwaningsih, 2020).
Kemampuan  suatu  perusahaan  dalam  menghasilkan  laba  dapat  membantu memenuhi  kebutuhannya  saat  ini  dan  masa  depan,  serta  mempengaruhi perusahaan  dalam  mengambil  keputusan  investasi.  Perusahaan  harus  menjaga integritasnya  agar  tidak  mempengaruhi  kegiatan  investasi  dan  tidak  kehilangan kepercayaan investor serta pemegang saham yang dapat berdampak negatif pada nilai perusahaan.
Melalui  penerapan  dari  kinerja  keberlanjutan  yang  memastikan  bahwa penerapanya telah diterapkan sesuai regulasi pada suatu perusahaan yang dimana perusahaan  diharapkan  untuk  tidak  hanya  mementingkan  keuntungan  semata tetapi  mementingkan  para  pemangku  kepentingan  pula  dalam  menjalankan operasional perusahaannya serta keputusan investasi yang tepat serta baik dalam menilai  faktor-faktor  yang  berpengaruh  bagi  perusahaan,  keputusan  serta penerapan ini dapat mempengaruhi perusahaan dan berkaitan langsung bagi nilai suatu perusahaan.
Berdasarkan  penelitian-penelitian  terdahulu  yang  telah  dipaparkan  di  atas.  Oleh karena  itu,  peneliti  akan  menilai  kembali  dampak  dari  penggabungan  kinerja keberlanjutan  dan  keputusan  investasi  terhadap  nilai  perusahaan.  Perbedaan penelitian  kali  ini  dengan  penelitian  sebelumnya  yaitu  pada  penelitian  kali  ini, peneliti  menggunakan  pengukuran  yang  berbeda  yang  dijadikan  pembeda  pada penelitian  sebelumnya,  pada  variabel  dependen  untuk  nilai  perusahaan menggunakan pengukuran Price to Book Value , sedangkan pada variabel dependen yaitu  Kinerja  Keberlanjutan  menggunakan  POJK  51  tahun  2017  dan  untuk pengukuran  variabel  dependen  keputusan  investasi  menggunakan Total  Asset Growth.

## METODE PENELITIAN
Penelitian  ini  dilakukan  untuk  menganalisis  dampak  penerapan  kinerja keberlanjutan  dan  pengambilan  keputusan  investasi  terhadap  nilai  perusahaan. Penelitian  ini  menggunakan  metodologi  kuantitatif,  yaitu  memanfaatkan  data sekunder untuk keperluan penelitian. Sampel yang digunakan dalam penelitian ini terdiri dari perusahaan sektor energi yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia selama periode 2019-2022. Dalam pengujian hipotesis pada penelitian ini dijelaskan bahwa penelitian ini dibedakan ke dalam 2 macam yaitu menggunakan independen dan dependen.

## Variabel Dependen
Variabel  dependen  dalam  penelitian  ini  adalah  variabel  yang  dipengaruhi  oleh variabel  utama,  yang  digunakan  sebagai  faktor  untuk  menilai-nilai  perusahaan. Secara spesifik, variabel dependen dalam penelitian ini adalah Price To Book Value (PBV) . PBV adalah metrik yang digunakan untuk menilai apakah nilai pasar saham perusahaan  relatif  tinggi  atau  rendah. Price-To-Book  Ratio adalah  metrik  yang membandingkan  harga  saham  perusahaan  dengan  nilai  bukunya. Price  To  Book Value suatu perusahaan minimal lebih besar dari 1 maka saham tersebut cenderung mahal, sedangkan jika Price To Book Value kurang dari angka 1 maka saham tersebut cenderung  murah.  Semakin  tinggi  harga  suatu  perusahaan  relatif  terhadap  nilai bukunya,  maka  semakin  besar  peluang  bagi  investor  untuk  mengembangkan kepercayaan  terhadap  perusahaan  tersebut.  Harga  terhadap  nilai  buku  dapat dihitung sebagai berikut (Arief Sugiono, 2016):

## Price to Book Value (PBV) =
Adapun nilai buku per lembar saham (book value per share) dapat diperoleh melalui (Arief Sugiono, 2016):
Book Value di dapat dari rumus:

## Variabel Independen
Variabel independen adalah faktor yang berdampak pada variabel lain. Variabel ini dapat mempengaruhi variabel lain baik secara positif maupun negatif. Penelitian ini  menggunakan  dua  variabel  independen  yaitu  kinerja  keberlanjutan  (X1)  dan keputusan investasi (X2).
Harga Saham Book Value Ekuitas Jumlah Saham yang Beredar

## 1. Kinerja Keberlanjutan
Pada  penelitian  ini,  pengukuran  variabel  independen  yaitu  kinerja keberlanjutan menggunakan metode pengukuran POJK 51 tahun 2017. Metode pengukuran  pada  penelitian  yang  dilakukan  ini  merujuk  pada  metode pengukuran  dalam  penelitian  Tristanto  et  al.,  (2021)  yaitu  jika  dalam  suatu perusahaan  memiliki  komponen  dari  indikator  POJK  51  tahun  2017  dalam laporan  keberlanjutan  (sustainability  report)  atau  (annual  report)  laporan tahunan  maka  diberikan  angka  1  (satu),  jika  tidak  memiliki  komponen  dari indikator POJK 51 tahun 2017 maka diberi angka 0 (nol). Berdasarkan standar penilaian  yang  telah  ditentukan,  suatu  perusahaan  yang  memiliki  nilai  =  1 dinilai berdasarkan indikator berikut:
𝐾𝐾 = ∑𝑋
𝑁 Keterangan: KK = penerapan Kinerja Keberlanjutan
𝚺 X   =  jumlah  item  indikator  yang  diungkapkan  =  total  indikator  secara keseluruhan.

## 2. Keputusan Investasi
Metode  pengukuran  keputusan  investasi  dalam  penelitian  ini  menggunakan Total  Asset  Growth (TAG).  Asset  growth  adalah  aset  yang  digunakan  untuk aktivitas operasional suatu perusahaan, Semakin besar aset diharapkan semakin besar hasil operasional yang dihasilkan oleh perusahaan, berikut rumus TAG:
Total Asset Growth (TAG) = 𝑇𝐴𝑡 − 𝑇𝑎𝑡 1 / Tat1 (Akhyar et al., 2023)
Keterangan: Tat: Tahun sekarang Tat: Total asset sebelumnya
Metode  pengukuran  keputusan  investasi  dalam  penelitian  ini  menggunakan Total Asset Growth yaitu total aset tahun saat ini dikurangkan dengan total aset tahun sebelumnya dan dibagi oleh total asset tahun saat ini.

## Populasi
Populasi dalam penelitian ini adalah seluruh perusahaan sektor energi yang tercatat pada  Bursa  Efek  Indonesia  (BEI).  Periode  pada  penelitian  kali  ini  periode  tahun yang digunakan adalah tahun 2019 sampai dengan tahun 2022.

## Teknik Pengumpulan Data
Teknik sampling atau  yang  juga  dikenal  sebagai  metode  pengambilan  sampel, adalah proses sistematis dalam memilih subset dari populasi yang diselidiki oleh peneliti  dengan  tujuan  untuk  memahami  karakteristik  subjek  yang  dijadikan sampel (Sukma, 2020). Penelitian ini menggunakan data sekunder, khususnya yang diperoleh  dari  platform  internet  https://idx.co.id  dan  situs  web  masing-masing perusahaan.  Data  terdiri  dari  laporan  keberlanjutan  dan  laporan  keuangan perusahaan sektor energi untuk tahun 2019.

## Metode Analisis Data
Dalam  penelitian  kali  ini  pada  pengumpulan  datanya,  metode  yang  digunakan adalah metode regresi linear berganda serta data yang telah ada sebelumnya. Data yang  telah  ada  sebelumnya  diperoleh  dari  laporan  keuangan  perusahaan,
sementara  untuk  metode  dokumentasi  diperoleh  menggunakan  cara  dengan pengumpulan data-data perusahaan, data sekunder perusahaan seperti publikasi laporan  keuangan  pada  tahun  yang  akan  diteliti.  Teknik  analisis  data  pada penelitian kali ini akan menggunakan alat bantu yaitu SPSS.

## HASIL DAN PEMBAHASAN

## Analisis Deskriptif
Analisis statistik deskriptif digunakan untuk mengetahui deskriptif dari suatu data yang ada, analisis deskriptif ini digunakan dengan cara melihat nilai maksimum, minimum serta nilai rata- rata dari standar deviasi dari suatu data. Dalam penelitian jumlah sampel (N) sebanyak 87 data perusahaan pada sektor energi, pada penelitian ini variabel yang diteliti oleh peneliti adalah kinerja keberlanjutan serta keputusan investasi terhadap nilai perusahaan.
Tabel 1. Statistik Deksriptif Descriptive Statistics N Minimum Maximum Mean Std. Deviation Kinerja Keberlanjutan  188 .530 .667 .57963 .042216 Keputusan Investasi 188 -.990 1.108 .08173 .282130 Nilai Perusahaan 188 .120 24.877 1.79845 2.731952 Valid N (listwise) 188 Sumber: Data Diolah, SPSS 26
Berdasarkan  tabel  di  atas,  dapat  dijelaskan  nilai minimum,  maximum ,  rata-rata (mean), dan standar deviasi dari setiap variabel sebagai berikut:
1. Nilai minimum dari variabel Kinerja Keberlanjutan sebesar 0.53 yang dimiliki oleh PT. Sumber Energi Andalan Tbk. (ITMA) pada tahun 2019, sedangkan nilai maksimum  sebesar  0.67  dimiliki  oleh  PT.  Golden  Eagle  Energy  Tbk.  (SMMT) pada  tahun  2019-2022.  Nilai  rata-rata  sebesar  0.57963  dengan  standar  deviasi sebesar  0.042216. Hal  tersebut  menunjukkan bahwa  nilai  rata – rata  lebih  besar dari  standar deviation .  Rata-  rata  perusahaan  sample  yang  memungkapkan Indikator Kinerja Keberlanjutan POJK 51 tahun 2017 sebesar 57,963 %.
2. Nilai  minimum  dari  variabel  Keputusan  Investasi  sebesar  -0.99  yang  dimiliki oleh PT. Baramulti Suksessarana Tbk. (BSSR) pada tahun 2019, sedangkan nilai maksimum sebesar 1.108 dimiliki oleh PT. ABM Investama Tbk. (ABMM) pada tahun  2022.  Nilai  rata-rata  sebesar  0.08173  dengan  standar  deviasi  sebesar 0.282130.  Hal  tersebut  menunjukkan  bahwa  nilai  rata – rata  lebih  kecil  dari standar deviation .  Dapat  diartikan  bahwa  rata-rata  perusahaan  sampel  pada penelitian  ini  sebesar  nilai  0,08173%  yang  dapat  diartikan  bahwa  perusahaa sampel  pada  penelitian  ini  belum  dapat  menunjukan  keuntungan  yang maksimal dari investasi yang dilakukan oleh perusahaan sehingga investor tidak memandang keputusan investasi menjadi sebuah acuan dalam berinvestasi.
3. Nilai minimum dari variabel Nilai Perusahaan sebesar 0.120 yang dimiliki oleh PT.  Sumber  Energi  Andalan  Tbk.  (ITMA)  pada  tahun  2019,  sedangkan  nilai maksimum sebesar 24.877 dimiliki  oleh PT. Pelayaran Tamarin Samudra Tbk. (TAMU) pada tahun 2019. Nilai rata-rata sebesar 1.79845 dengan standar deviasi sebesar 2.731952. Hal tersebut menunjukkan bahwa nilai rata – rata lebih kecil dari standar deviation . Dapat disimpulkan bahwa rata-rata perusahaan sampel pada
penelitian ini memiliki nilai reuse 1,7984 yang dapat diartikan bahwa memiliki nilai reuse yang tinggi.

## Uji Asumsi Klasik Uji Normalitas
Uji normalitas dilakukan dengan tujuan untuk mengetahui apakah suatu data yang diuji  tersebut normal  atau tidak secara statistik, oleh karena itu dilakukanlah uji normalitas  menurut  Kolmogorov-Smirnov  yaitu  satu  arah.  Metode  Kolmogorov- Smirnov  suatu  data  yang  dihubungkan  berdistribusi  normal  jika  nilai  dari signifikansinya lebih besar dari alpha 0,05.

## Tabel 2. One-Sample Kolmogorov-Smirnov Test
Residual Unstandardized N 188 Normal Parameters a,b Mean .0000000 Most Extreme Differences Std. Deviation .2751318 Absolute .055 Positive .055 Negative -.038 .055 .200 c,d
Sumber: Data Diolah, SPSS 26
Nilai asymp. sig. (2-tailed) sebesar 0.200. Jika dibandingkan dengan kriteria yang telah ditetapkan sebelumnya, maka nilai asymp. sig. (2- tailed) hasil pengujian lebih besar dari kriteria yang telah ditetapkan (0.200 > 0.05). Berdasarkan hasil tersebut maka dapat disimpulkan bahwa data berdistribusi normal dalam penelitian ini.

## Uji Multikolinieritas
Pada  penelitian  kali  ini  uji  multikolinieritas  dilakukan  dengan  tujuan  untuk menguji  apakah  pada  sebuah  model  regresi  memiliki  adanya  korelasi  atau hubungan  antar  variabel  dependen  serta  independen,  uji  multikolinieritas dilakukan dengan melihat nilai Tolerance serta Variance yaitu (VIF).
Tabel 3. Hasil Uji Multikolinieritas
Coefficients a Model Collinearity Statistics Tolerance VIF 1 Kinerja Keberlanjutan .998 1.002 Keputusan Investasi .998 1.002
Sumber: Data Diolah, SPSS 26
Berdasarkan hasil uji diatas masing - masing variabel memiliki nilai VIF di bawah 10 dan nilai toleransi di atas 0,10, dapat disimpulkan bahwa dalam model regresi ini tidak ada multikolinieritas atau korelasi antara variabel independen.

## Uji Heteroskedasitisitas
Dalam  penelitian  ini,  uji  heteroskedastisitas  dilakukan  dengan  menggunakan  uji White .  Uji  ini  dilakukan  dengan  cara  meregresi  residual  kuadrat  (U2t)  dengan variabel  independen,  variabel  independen  kuadrat  dan  perkalian  (interaksi) variabel independen (Ghozali, 2021).
Jika  nilai Chi  Square Hitung  < Chi  Square Tabel  maka  dapat  disimpulkan  bahwa model regresi tidak terjadi gejala heteroskedastisitas. Dalam penelitian ini tujuan dilakukannya  uji  heteroskedastisitas  bertujuan  untuk  menguji  apakah  di  dalam model regresi terjadi adanya ketidaksamaan varian dari residual satu pengamatan dengan pengamatan lainnya. hasil uji heteroskedastisitas yang dilakukan sebagai berikut:
Tabel 4. Hasil Uji Heteroskedasitas Model Unstandardized Coefficients B Coefficients Std. Error Standardized Coefficients Beta t. Sig 1 (Constant) .334 .094 3.547  .000.000 Kinerja Keberlanjutan .177 .168 .077 1.056 .292.292 Keputusan Invstasi -.052 .053 -.071 -.976 .330.330 Sumber: Data Diolah, SPSS 26
Berdasarkan  hasil  uji  di  atas,  diperoleh  nilai  sig,  masing – masing  variabel independen  yakni  >  0.05.  Sehingga  dapat  disimpulkan  bahwa  tidak  terjadi heteroskedastisitas dalam penelitian ini.
Uji Autokorelasi
Tabel 5. Hasil Uji Autokorelasi Model Summaryb
Sumber: Data Diolah, SPSS 26
Nilai  Durbin  Watson  (DW)  adalah  1.204,  nilai  dU  adalah  1.7290,  dan  nilai  4-dU adalah 2.796, yang menunjukkan yaitu 1.204 < 1.7290 < 2.796, dimana nilai kritisnya adalah 95% (0.05). Oleh karena itu, dalam penelitian ini  Durbin Watson menguji model regresi dan menemukan adanya autokorelasi positif. Agar dapat mengatasi autokorelasi  ini  maka  digunakan  metode  penyembuhan cochcrane-orcutt .  Berikut hasil uji Durbin Watson (DW) dengan metode cochcrane-orcutt :
Tabel 6. Hasil Uji Autokorelasi (metode cochcrane-orcutt) Model Summaryb Model R R Square Adjusted R Square Std. Error of the Estimate Durbin- Watson 1 .683 a .466 .461 .24977 1.962
a. Predictors: (Constant), LAG_Keputusan_Investasi, LAG_Kinerja_Keberlanjutan b. Dependent Variable: LAG_Nilai_Perusahaan Sumber: Data Diolah, SPSS 26
Nilai  Durbin  Watson  (DW)  adalah  1.962,  nilai  dU  adalah  1.7290,  dan  nilai  4-dU adalah 2.038, yang menunjukkan yaitu 1.7290 < 1.962 < 2.038, dimana nilai kritisnya adalah 95% (0.05). Oleh karena itu,  dalam penelitian ini  Durbin Watson menguji model regresi dan tidak menemukan adanya autokorelasi.
Model R
R Square
Adjuste d R Square Std. Error of the Estimate Change Statistics Durbin- Watson R Square Change F Change df 1 df 2 Sig. F Chang e 1 .683a  .496 .490 .27661 .496 90.865 2 185  .000  1.204

## Pengujian Hipotesis

## Hasil Uji Analisis Regresi Linear Berganda
Tabel 7. Hasil Uji Analisis Regresi Linear Berganda Coefficientsa Model Unstandardized Coefficients Standardized Coefficients t Sig. B Std. Error Beta 1 (Constant) 1.802 .154 11.706 .000 Kinerja Keberlanjutan 2.497 .274 .447 9.121 .000 Keputusan Investasi -.829 .087 -.498 -9527 .000
a. Dependent Variable: Nilai Perusahaan
Sumber: Data Diolah, SPSS 26
Berdasarkan analisis tabel diatas, maka dapat disusun persamaan regresi sebagai berikut:
Y = α + β1KK + β2KI + e Y = 1.934 + 2.750KK + -0.699KI Sebagai hasil dari persamaan regresi ini, tafsiran dapat dibuat sebagai berikut:
1. Nilai konstanta (α) sebesar 1.802, jika variabel independen tidak ada atau tidak ada sama sekali, maka Nilai Perusahaan adalah 1.802.
2. Berdasarkan koefisien Kinerja Keberlanjutan sebesar 2.497, setiap penambahan satu satuan Kinerja Keberlanjutan akan diikuti oleh kenaikan Nilai Perusahaan sebesar 2.497.
3. Berdasarkan  koefisien  Keputusan  Investasi  sebesar  -0.829,  setiap  penambahan satu satuan Keputusan Investasi akan diikuti oleh penurunan Nilai Perusahaan sebesar -0.829.

## Hasil Uji Koefisien Determinasi (R2)
Uji koefisien determinasi pada penelitian ini dilakukan untuk mengukur seberapa jauh  kemampuan  sebuah  model  menerangkan  variasi-variabel  dependen.  Uji koefisien  determinasi  dilakukan  dengan  tujuan  untuk  mengukur  kemampuan variabel-variabel independen pada penelitian ini yaitu kinerja keberlanjutan serta keputusan investasi dalam mengartikan variasi variabel dependen dalam penelitian ini yaitu nilai perusahaan. Pada penelitian ini nilai determinasi ditentukan dengan dilakukannya uji nilai Adjusted R Square, yang lakukan sebagai berikut:
Tabel 8. Hasil Uji Koefisien Determinasi (R2) Model Summaryb Model R R Square Adjusted R Square Std. Error of the Estimate Durbin- Watson 1 .704 a .496 .490 .27661 1.204
a. Predictors: (Constant), Keputusan Investasi, Kinerja Keberlanjutan
b. Dependent Variable: Nilai Perusahaan
Sumber: Data Diolah, SPSS 26
Berdasarkan hasil uji diatas, dapat dilihat nilai Ajdusted R Square sebesar 0.490 atau 49.0%,  artinya  variabel  Kinerja  Keberlanjutan  dan  Keputusan  Investasi  dapat
menjelaskan  variasi  variabel  Nilai  Perusahaan  yakni  sebesar  49.0%,  sedangkan sisanya  sebesar  51,0%  dijelaskan  oleh  variabel  lain  yang  tidak  digunakan  dalam penelitian ini.

## Hasil Uji Determinasi Simultan Uji F
Uji  Determinasi  simultan  atau  uji  f  bertujuan  untuk  memahami  apakah  suatu variabel  independen  yang  dipakai  pada  penelitian  kali  ini  yaitu  kinerja keberlanjutan serta keputusan investasi secara bersama penerapannya berpengaruh terhadap  variabel  dependen  yaitu  nilai  perusahaan.  Kriteria  pada  pengujiannya yaitu jika nilai sig F > 0,05 maka Ho dapat diartikan diterima yang mempunyai arti bahwa variabel independen secara stimulan mempunyai pengaruh pada variabel dependen  secara  signifikan.  S ebaliknya  jika  nilai  sig  F  ≤  maka  dapat  diartikan bahwa  Ho  ditolak  yang  dapat  diartikan  bahwa  secara  signifikan  variabel independen secara bersama mempunyai pengaruh terhadap variabel dependen.
Tabel 9. Hasil Uji F ANOVAa Model Sum of Squares df Mean Square F Sig. 1 Regression 13.905 2 6.95 90.865 .000 b Residual 14.155 185 .077 Total 28.061 187 a. Dependent Variable: Nilai Perusahaan
b. Predictors: (Constant), Keputusan Investasi, Kinerja Keberlanjutan Sumber: Data Diolah, SPSS 26
Berdasarkan tabel uji f di atas, diperoleh nilai Fhitung sebesar 90.865 dengan nilai sig. sebesar 0.000. Nilai Ftabel sebesar 3.044. Artinya 90.865 > 3.044 atau 0.000 < 0.05, maka dapat disimpulkan bahwa semua model variabel independent serta dependen yang ada dalam penelitian ini fit serta penelitian dapat dilanjutkan pada tahap uji selanjutnya.

## Hasil Uji Signifikansi Parsial (Uji T)
Pada penelitian ini uji signifikansi parsial atau uji t dilakukan dengan tujuan untuk menguji signifikansi pengaruh variabel-variabel yang terdapat pada penelitian kali ini  seperti  variabel  independen  yaitu  kinerja  keberlanjutan  serta  keputusan investasi  secara  individual  terhadap  variabel  dependen  pada  penelitian  ini  yaitu nilai perusahaan. Jika signifikansi lebih besar dari 0,05 maka variabel bebas secara individu tidak berpengaruh atau dapat dinyatakan yaitu ditolak, jika lebih kecil dari 0,05  maka  variabel  bebas  secara  individu  berpengaruh  atau  dapat  diartikan diterima.
Tabel 10. Uji Parsial T Coefficientsa Model Predictio n Unstandardized Coefficients Standardize d Coefficients t Sig. 2 tailed Sig. 1 tailed Kesimpulan B Std. Error Beta 1 (Constant) 1.802 .154 11.706  .000  .000 Kinerja Keberlanjutan + 2.497 .274 .447 9.121  .000  .000 H1 Diterima Keputusan Investasi + -.829 .087 -.498 -9.527  .000  .000  H2 Ditolak
a. Dependent Variable: Nilai Perusahaan
Sumber: Data Diolah, SPSS 26
Data hasil uji t untuk masing-masing variabel ditemukan, seperti yang ditunjukkan dalam tabel diatas, yakni:
1. Kinerja Keberlanjutan (X1)
Variabel  Kinerja  Keberlanjutan  (X1),  uji  t  menghasilkan  nilai  thitung  sebesar 9.121 dengan tingkat signifikansi 0.000. Dengan menggunakan batas signifikansi atau nilai P 0.05 (α = 5%), diperoleh nilai ttabel sebesar 1.653 yang menunjukkan bahwa thitung > ttabel (9.121 > 1.653) atau Sig. < 0.05 (0.000 < 0.05), Artinya H1 yang  mengatakan  bahwa  Kinerja  Keberlanjutan  memiliki  pengaruh  positif terhadap Nilai Perusahaan, maka H1 diterima.
2. Keputusan Investasi (X2)
Variabel Keputusan Investasi (X2), uji t menghasilkan nilai thitung sebesar -9.527 dengan tingkat signifikansi 0.000. Dengan menggunakan batas signifikansi atau nilai P 0.05 (α = 5%), jika nilai thitung negatif, maka diperoleh nilai ttabel sebesar -1.653 yang menunjukkan bahwa thitung < ttabel (-9.527 < -1.653) atau Sig. < 0.05 (0.000 < 0.05), Artinya H2 yang mengatakan bahwa Keputusan Investasi tidak berpengaruh terhadap Nilai Perusahaan, maka H2 ditolak.

## SIMPULAN
Mengacu pada pelaksanaan penelitian yang dilakukan kali ini yang berkaitan dengan Kinerja Keberlanjutan dan Keputusan Investasi terhadap Nilai Perusahaan pada perusahaan-perusahaan sektor energi yang terdaftar BEI pada periode tahun 2019-2022 maka dari penelitian tersebut dapat disimpulkan:
1. Kinerja Keberlanjutan berpengaruh positif terhadap nilai perusahaan.
2. Keputusan Investasi tidak berpengaruh terhadap nilai perusahaan.

## DAFTAR PUSTAKA
Akhyar, C., & Manalu, H. B. (2023). The Influence Of Profitability, Capital Structure, Investment  Decision,  And  Firm  Size  On  Firm  Value  (A  Study  in  the Pharmaceutical Sector Listed on the Indonesian Stock Exchange). 399 – 407.
Amaliyah,  F.,  &  Herwiyanti,  E.  (2020).  Pengaruh  Keputusan  Investasi,  Ukuran Perusahaan, Keputusan Pendanaan dan Kebijakan Deviden Terhadap Nilai Perusahaan  Sektor  Pertambangan.  Jurnal  Penelitan  Ekonomi  Dan  Bisnis,
5(1), 39 – 51. https://doi.org/10.33633/jpeb.v5i1.2783
Arief Sugiono, E. U. (2016). Analisis Laporan Keuangan.
Arifianti, N. P., & Widianingsih, L. P. (2023). Kualitas Pengungkapan SDGs: Apakah Berpengaruh  terhadap  Kinerja  Keuangan  Perusahaan  Sektor  Energi  dan Bahan  Baku  di  Indonesia?  Jurnal  Reviu  Akuntansi  Dan  Keuangan,  13(2),
269 – 288. https://doi.org/10.22219/jrak.v13i2.26629
Dewi,  P.  P.,  &  Edward  Narayana,  I.  P.  (2020).  Implementasi Green  Accounting ,
Profitabilitas  dan Corporate  Social  Responsibility pada  Nilai  Perusahaan.  E- Jurnal Akuntansi, 30(12), 3252. https://doi.org/10.24843/eja.2020.v30.i12.p20 Dewi, P. P., & Wardani, W. (2022). Green Accounting , Pengungkapan Corporate Social Responsibility dan  Profitabilitas  Perusahaan  Manufaktur.  E-Jurnal Akuntansi, 32(5), 1117. https://doi.org/10.24843/eja.2022.v32.i05.p01
Ekawati, A. S. (2023). Pengaruh Penerapan Green Accounting Terhadap Profitabilitas. Monex  Journal  Research  Accounting  Politeknik  Tegal,  12(2),  251 – 263. https://doi.org/10.30591/monex.v12i2.5255 Fajriatul Mubarokah, N. P. I. (2021). Pengaruh Keputusan Investasi, Pendanaan dan Dividen  Terhadap  Terhadap  Nilai  Perusahaan.  Jurnal  Aktiva:  Riset Akuntansi Dan Keuangan, 3(3), 104 – 118. https://doi.org/10.52005/aktiva.v3i3.120
Harnida, M. (2021). Peran Moderasi Inflasi Dalam Hubungan Keputusan Investasi, Keputusan  Pendanaan,  dan  Profitabilitas  Terhadap  Nilai  Perusahaan. Spread, Volume 10(2), 68 – 85.
Jesilia, & Purwaningsih, S. (2020). (Studi Pada Perusahaan Sektor Barang Konsumsi Yang  Terdaftar  Di  Bursa  Efek  Indonesia  Periode  2014-2017).  Komunikasi Ilmiah Akuntansi Dan Perpajakan Volume, 13(1), 157 – 164.
Lindawati, A. S. L., Geraldine, T. G., Handoko, B. L., Widuri, R., & Mustapha, M. (2023) Analysis  of  Sustainability  Performance,  Green Accounting  and  Esg Disclosure  on  Firm  Valuation.  International  Journal  of  Contemporary
Accounting, 5(2), 183 – 198. https://doi.org/10.25105/ijca.v5i2.17745
Yuliani, E., & Prijanto, B. (2022). Pengaruh Penerapan Green Accounting Terhadap
Nilai  Perusahaan  Dengan  Profitabilitas  Sebagai Variabel  Moderating Pada
Perusahaan  Sub  Sektor  Tambang  Batubara  Yang  Terdaftar  Di  Bursa  Efek Indonesia Periode 2019-. 5(5), 2275 – 2284.
Yulifitia Ayuningtyas, Wahyu Wiyani, E. A. S. (2020). Jurnal Bisnis Dan Manajemen (Bisma). Jurnal Bisnis Dan Manajemen, 1(1 – 13), 34 – 39.