Wiwik Saraswati 1) , Suratman 2) , Andi Hidayatul Fadlilah 3) , Irdawati 4) , Rihfenti Ernayani 5)

## ANALISIS PENGARUH RETURN ON EQUITY DAN NET PROFIT MARGIN TERHADAP RETURN SAHAM: LITERATURE REVIEW
Oleh: Wiwik Saraswati 1) , Suratman 2)
Andi Hidayatul Fadlilah 3) , Irdawati 4)
Rihfenti Ernayani 5)
Universitas Balikpapan 1,5)
Universitas Semarang 2) Universitas Ibnu Sina 3) Universitas Lakidende 4)
E-mail:
w.saraswati@uniba-bpn.ac.id 1) , suratman@usm.ac.id 2) andihidaya@uis.ac.id 3), irda2666@gmail.com 4) rihfenti@uniba-bpn.ac.id 5)

## ABSTRACT
Shares  of  public  companies  are  capital  commodities  that  have  high  risks  because  they  are vulnerable  to  domestic  and  international  changes,  such  as  shifts  in  political  and  economic conditions. The method in this article is a qualitative method with literature study or Library Research.  The  purpose  of  this  article  is  to  analyze  existing  theories  by  looking  at  their differences in theories such as the literature of research results. The results of the literature review are (1) Return On Equity (ROE) has a positive effect on Stock Returns (2) Net Profit Margin (NPM) has a positive effect on Stock Returns.
Keywords: Return On Equity (ROE), Net Profit Margin (NPM), Stock Return

## ABSTRAK
Saham  perusahaan  publik  merupakan  komoditas  modal  yang  memiliki  risiko  tinggi  karena rentan terhadap perubahan domestik dan internasional, seperti pergeseran kondisi politik dan ekonomi.  Metode  dalam  artikel  ini  adalah  metode  kualitatif  dengan  studi  literature  atau Library  Research.  Tujuan  dari  artikel  ini  adalah  menganalisis  teori-teori  yang  ada  dengan melihat  perbandiangannya  pada  teori-teori  sebeumnya  pada  literature  hasil  penelitian.  Hasil dari literature review adalah (1) Return On Equity (ROE) berpengaruh positif terhadap Return Saham (2) Net Profit Margin (NPM) berpengaruh positf terhadap Return Saham.
Kata Kunci: Return On Equity (Roe), Net Profit Margin (Npm), Return Saham

## 1. PENDAHULUAN
Beberapa pihak khususnya pelaku usaha, sering  memiliki  kekhawatiran  terhadap pasar  modal  Indonesia  selama  beberapa tahun  terakhir.  Mengenai  hal  ini  sebagai hasil dari kegiatan pasar untuk mendapatkan  sumber  pendanaan  alternatif bagi  bisnis,  mereka.  Perampasan  saham menghasilkan area kapitalisasi yang
menarik tetapi berisiko tinggi. Jika perusahaan  Anda  memiliki  aset  yang menerbitkan  saham,  saham  adalah  surat bukti. Saham perusahaan publik merupakan komoditas  modal  yang  memiliki  risiko tinggi  karena  rentan  terhadap  perubahan domestik dan internasional, seperti pergeseran kondisi politik dan ekonomi.
Pemodal  yang  ingin  membeli  modal  di pasar modal akan melihat situasi perusahaan  untuk  memastikan  investasi mereka  memberi  mereka  keuntungan. Ketika berhadapan dengan pasar modal dan kapitalisasi, banyak orang ingin menghasilkan  uang.  Di  pasar  modal, investor  benar-benar  perlu  memilih  opsi mereka  dengan  sangat  hati-hati  karena pengembalian dan keuntungan yang mereka terima.  Bahwa  ada  sejumlah  bisnis  dengan potensi  keuntungan,  yang  bagus  karena memberi  pemodal  keuntungan  yang  sama baiknya,  tetapi  ada  juga  bisnis  dengan tingkat keuntungan rendah. Oleh karena itu, pemodal harus melakukan penelitian mendalam tentang bisnis itu.
Jika  Anda  ingin  mengetahui  kinerja perusahaan  di  pasar  modal,  Anda  perlu membaca  laporan  tahunannya.  Laporan  ini dapat  digunakan  sebagai  evaluasi  terhadap situasi  dan  kondisi  perusahaan.  Rasio keuangan  merupakan  salah  satu  cara  untuk mengukur kinerja perusahaan.
Para  peneliti  dalam  penelitian  ini memanfaatkan Return  On  Equity (ROE) dan Net  Profit  Margin (NPM).  Menurut Hanafi dan Halim (2005) Net Profit Margin (NPM)  perusahaan  merupakan  salah  satu dari  beberapa  rasio  profitabilitas  yang menentukan  kemampuan  perusahaan  untuk menghasilkan  laba  pada  tingkat  penjualan tertentu.  Manfaat  bagi  pemilik  saham sebagai  persentase  penjualan  diuraikan
dalam  rasio  ini.  Produksi,  administrasi, pemasaran,  pembiayaan,  penetapan  harga, dan manajemen pajak semuanya diatur oleh rasio NPM (Prastowo dan Julianty, 2005).

## 2. TINJAUAN PUSTAKA
Return On Equity (ROE)
Rasio laba bersih setelah pajak terhadap modal  swasta  dikenal  sebagai  ROE (Kasmir,  2016).  Rasio  ini  menunjukkan seberapa  efektif  modal  pribadi  digunakan. Perusahaan  berkinerja  lebih  baik  ketika ROE  lebih  tinggi.  Hasil  itu  menunjukkan apakah posisi pemilik mendapatkan kekuatan. Berbeda jika ROE rendah karena wajar  saja  kinerja  perusahaan  semakin buruk sehingga melemahkan posisi pemilik.
Fahmi  (2016)  menjelaskan  ROE  juga disebut  sebagai  total  perputaran  aset  atau keuntungan  atas  ekuitas.  Rasio  ini  melihat seberapa  baik  perusahaan  menggunakan sumber dayanya untuk kepentingan ekuitas. Standar  industri  dalam  ROE  adalah  40%. Kinerja  perusahaan  dianggap  buruk  jika nilainya  kurang  dari  empat  puluh  persen. Namun,  jika  lebih  besar  dari  empat  puluh persen, ini menunjukkan bahwa perusahaan sudah  dalam  posisi  yang  baik.  Akibatnya, pemegang  saham  dapat  mengharapkan pengembalian  yang  lebih  tinggi  daripada rata-rata  industri  jika  perusahaan  mencapai ROE  yang  lebih  tinggi  dari  rata-rata industri.  Keadaan  ini  menunjukkan  bahwa
Wiwik Saraswati 1) , Suratman 2) , Andi Hidayatul Fadlilah 3) , Irdawati 4) , Rihfenti Ernayani 5)
ekonomi  milik  perusahaan  telah  tumbuh (Kasmir, 2016).

## Net Profit Margin (NPM)
NPM  adalah  cara  untuk  mengawasi tingkat  keuntungan.  Jumlah  laba  yang dihasilkan oleh setiap penjualan ditentukan oleh NPM. Menurut definisi NPM Exposure Cashmere (2014) NPM
ditentukan  dengan  membandingkan  laba penjualan.  Pemodal  semakin  tertarik  untuk menginvestasikan modalnya semakin tinggi nilai  rasio  yang  menunjukkan  bahwa tingkat  keuntungan  perusahaan  semakin meningkat.
Setelah  memperhitungkan  semua  biaya dan  pajak  penghasilan,  margin  laba  bersih perusahaan  adalah  ukuran  profitabilitasnya dalam penjualan.
Strategi  harga  pendapatan  perusahaan dan penilaian pengendalian biaya keduanya tercermin  dalam  margin  keuntungannya. Definisi Net  Profit  Margin (NPM)  dibahas oleh para ahli seperti Brigham dan Houston (2013),  yang  menegaskan  bahwa  NPM adalah ukuran rasio  laba bersih perusahaan terhadap  penjualan.  Halim  dan  Hanafi (2012) Selain itu, NPM adalah rasio penilai kemampuan perusahaan untuk menghasilkan  laba  bersih  pada  tingkat penjualan tertentu.
Para  Peneliti  sampai  pada  kesimpulan bahwa NPM adalah rasio laba setelah pajak terhadap  penjualan.  Sangat  bermanfaat
untuk  mengukur  laba  bersih  pada  setiap nominal penjualan perusahaan karena NPM berpengaruh positif terhadap hasil penjualan  bersih  selama  periode  waktu tertentu.  Secara  alami,  besarnya  rasio  ini menunjukkan bahwa kemampuan perusahaan  untuk  melakukan  kegiatannya meningkat.

## Return Saham
Emodal  bermaksud  untuk  mendapatkan keuntungan  dari  dana  yang  telah  dia investasikan dalam bisnis ketika menginvestasikan  modalnya.  Keuntungan ini  bisa  datang  dalam  bentuk  dividen berwujud,  capital  gain,  atau  pengembalian saham.  Kapitalisasi  menghasilkan  return, yang  dapat  berbentuk  realisasi  return  yang terjadi atau ekspektasi yang belum terwujud,  namun  ada  harapan  bahwa  akan ada  return  di  masa  yang  akan  datang (Jogiyanto,  2014).  Realisasi  pengembalian adalah pengembalian yang telah direalisasikan dan ditentukan dengan menggunakan  data  historis.  Selain  itu, realisasi  pengembalian  dapat  digunakan sebagai dasar untuk memperkirakan pengembalian  dan  risiko  di  masa  depan. Kembalinya  harapan  kemudian  adalah pengembalian  yang  tidak  berulang  yang dicari oleh pemodal di masa mendatang.

## 3. METODE PENELITIAN
Artikel  ini  menggunakan  pendekatan kualitatif  dengan  penelitian  pustaka  atau studi  pustaka.  Artikel  ini  bertujuan  untuk membandingkan dan membedakan berbagai  teori,  seperti  yang  ditemukan dalam  literatur  penelitian,  untuk  mengkaji teori-teori yang ada. Literatur yang digunakan  terdiri  dari  artikel  ilmiah  yang berisi  perhitungan  pengelolaan  keuangan nasional  dan  internasional  yang  didasarkan pada temuan penelitian atau review. Google scholar  dan  mesin  pencari  data  literasi Mendeley adalah sumber dari semua artikel yang  digunakan.  Menulis  survei  adalah menggunakan teknik metedologi yang tepat adalah  semacam  ujian  subjektif  dari penelitian  penulisan.  Ini  digunakan  dengan cara induktif untuk menghindari mengajukan  pertanyaan  tambahan.  Karena penelitian  kualitatif  memiliki  karakteristik eksplorasi,  maka  dilakukan.  Selain  itu, dilakukan  diskusi  mendalam  di  bagian perpustakaan  terkait  atau  perpustakaan yang  diulas  karena  bagian  ini  berfungsi sebagai  landasan  perumusan  hipotesis  dan kemudian  akan  berfungsi  sebagai  bahan pembanding  dengan  hasil  atau  temuan penelitian  sebelumnya  untuk  menunjukkan kebenaran  teori  yang  ada  (Permatasari  dan Jaelani,    2021).  Artikel  ini  membahas tentang analisis pengaruh Return On Equity (ROE)  dan  Net  Profit  Margin  (NPM) terhadap Return saham.

## 4. HASIL DAN PEMBAHASAN
Pengaruh  Return  On  Equity  (Roe)

## Terhadap Return Saham
Rasio laba bersih emiten terhadap modal pribadi  disebut  ROE.  ROE  perusahaan yang tinggi menunjukkan bahwa ia berhasil menghasilkan  keuntungan  dari  modal pribadi. Nilai jual perusahaan juga meningkat  sebagai  akibat  dari  kenaikan ROE  yang  berpengaruh  pada  harga  saham. Kenaikan  return  saham  dikaitkan  dengan kondisi ini.
Arta  (2013)  mengatakan  bahwa  laba bersih  semakin  besar  seiring  dengan semakin  tingginya  ROE.  Tidak  menutup kemungkinan  pembayaran  dividen  kepada pemegang saham akan semakin besar, yang akan  membuat  return  saham  naik.  Secara alami,  mewakili  keuntungan  perusahaan akan  minimal  jika  ROE  rendah.  Mengenai dampak pada saham bisnis: Karena dividen divisi  tampaknya  rendah,  pemodal  kurang tertarik padanya. Dengan cara ini, keinginan  pemodal  untuk  saham  juga berkurang,  mempengaruhi  pengembalian saham.  Karena  itu,  pengembalian  saham menurun.  bahwa  return  saham  berkorelasi positif dengan ROE
Pengaruh Net  Profit  Margin (NPM)

## Terhadap Return Saham
Menurut  Kasmir  dan  Jafkar  (2009:138), NPM  adalah  rasio  yang  digunakan  untuk mengukur  tingkat  laba  dengan  penjualan
Wiwik Saraswati 1) , Suratman 2) , Andi Hidayatul Fadlilah 3) , Irdawati 4) , Rihfenti Ernayani 5)
dalam  persentase.  Kemampuan  perusahaan itu  sendiri  dapat  digunakan  untuk  secara efektif  menentukan  apakah  perusahaan mencegah  penggunaan  dana  dalam  operasi perusahaan.  Laba  bersih  perusahaan  dari penjualan akan meningkat jika mengantisipasi  pengeluaran  untuk  kegiatan operasional dan keuangan terlebih dahulu.
Rasio profitabilitas yang dikenal sebagai NPM  dapat  digunakan  untuk  menilai tingkat  laba  bersih  yang  diperoleh  setelah dikurangi  pajak  dari  pendapatan  yang diperoleh.  Margin  rasio  laba  adalah  istilah yang  digunakan  untuk  menghitung  laba
bersih setelah pajak atas penjualan berdasarkan margin laba bersih ini. Jumlah operasi kedua perusahaan meningkat dengan  NPM.  Rumus  NPM  sama  dengan laba bersih setelah pajak penjualan digunakan  untuk  menghitung  NPM  (Ang, 1997).  Menurut  studi  D.  Parera  (2016), yang  mengklarifikasi  hasil  pengujian,  npm dan rasio pembayaran dividen mempengaruhi  rasio  pembayaran  dividen. NPM memiliki dampak positif dan signifikan terhadap Return Saham. Berdasarkan  pemaparan  di  atas  kerangka konseptual disajikan pada gambar 1.

## Gambar 1. Kerangka Konseptual

## 5. SIMPULAN
Berdasarkan  pemaparan  di  atas  makan kesimpulan yang didapatkan adalah
1. Return  On  Equity (ROE)  berpengaruh positif terhadap Return Saham
2. Net Profit Margin (NPM) berpengaruh positf terhadap Return Saham

## 6. DAFTAR PUSTAKA
Bakhtiar,  A.  R.  2017. Analisis  pengaruh ROA,  ROE,  DER,  dan  EPS  terhadap return  saham  perusahaan  Properti  dan real  estate  yang  terdaftar  dalam  LQ  45 Bursa  Efek  Indonesia  Tahun  20012- 2016 . Jurnal Aplikasi Manajemen Vol 6,
No 11,2017. Administrasi Bisnis Universitas Diponegoro Indonesia.
Ulil. A & Salsa. A. 2020. Analisis Pengaruh ROA,  ROE,  EPS  Terhadap    Harga Saham jurnal  analisis  akuntansi  dan perpajakan  vol  4,  No  1  2020.  Program Studi Akuntansi Syariah, Fakultas Ekonomi  dan  Bisnis  Islam,  IAIN Salatiga, Indonesia.
Ali, H., & Limakrisna, N. (2013).
Metodologi  Penelitian  (Petunjuk  Praktis Untuk  Pemecahan  Masalah  Bisnis,
Penyusunan Skripsi (Doctoral dissertation, Tesis.
Tandelilin.  E.  2014. Analisis  Investasi  dan Manajemen  Portofolio .  Yogyakarta  : BPEFE.
Fahmi & Irham. 2016. Pengantar Manajemen Keuangan . Alfabeta : Bandung.
FoEh  &  John  E.H.J  &  Febriansyah.  2016.
Pengaruh ROA (Return  On Asset), ROE (Return On  Equity)  dan  DER  (  Debt Equity  Ratio)    Terhadap  Harga  Saham Pada  Perusahaan Perikalan  Yang Terdaftar  Di  Bursa  Efek  Indonesia Periode  2011-2015 .  Jurnal  Aplikasi Manajemen  Vol  7,  No  1,2017.Program Studi  Magister  Manajemen  Universitas Katolik Widya Mandira Kupang.
Mayuni.  A.  I.  &    Suarjaya.  G.  2018.
Pengaruh  Roa,  Firm  Size,  Eps,  Dan Peran Terhadap  Return  Saham  Pada
Sektor  Manufaktur  Di  Bei Jurnal Manajemen  Unud,  Vol. 7,  No.  8,  2018,
Fakultas Ekonomi dan Bisnis
Universitas Udayana, Bali, Indonesia.
Jogiyanto, 2014. Teori Portofolio dan Analisis Investasi (Edisi ke 10). Yogyakarta :BPFE.
Kasmir,2018  Analisis  Laporan  Keuangan. Jakarta: PT. Raja Grafindo Persada. Kasmir.  2012.  Analisis  Laporan  Keuangan,
PT. Raja Grafindo Persada, Jakarta.
Kasmir. 2016. Pengantar Manajemen Keuangan, ed. 2, Kencana, Jakarta.
Adyiana. M & Lambang. D. 2021. Pengaruh ROA,  ROE  dan  DER  terhadap  harga
saham  anak  perusahaan  Holding  saham PT.  PP  Properti(persero)  Tbk  Jurnal EMBA  Vol  6,  No  4,2018  Fakultas Ekonomi  dan  Bisnis  Unversitas  Sam Ratu Langi Manado.

## Mahaputra,  M.  R.,  &  Saputra,  F.  (2021). RELATIONSHIP WORD OF MOUTH , ADVERTISING AND PRODUCT
QUALITY TO BRAND AWARENESS. Dinasti  International  Journal  of  Digital Business  Management,  2(6),  1099– 1108.
Maharani,  A.,  &  Saputra,  F.  (2021).
Relationship  of  Investment  Motivation  , Investment  Knowledge  and  Minimum Capital to Investment Interest. Journal of Law Politic and Humanities, 2(1), 23–32 Hadi.  A.  2013.  P asar  Modal  :  Acuan Teoretis  dan  Praktis  Investasi  di Instrument  Keuangan  Pasar  Modal , Graha Ilmu, Yogyakarta.
Nurlia & Juwari. 2018. Pengaruh Return On Asset,  Return  On  Equity,  Earning  Per Share  Dan  Current  Ratio  Terhadap Harga  Saham  Pada  Perusahaan  Sub Sektor  Otomotif  Dan  Komponen  Yang Terdaftar  Di  Bursa  Efek  Indonesia Jurnal  Manajemen Vol.  10, No. 1, 2019
Universitas Balikpapan.
Saputra,  F.  (2022a).  Analysis  Effect  Return on  Assets  (ROA),  Return  on  Equity (ROE)  and Price  Earning  Ratio  (PER) on  Stock  Prices  of  Coal  Companies  in the  Indonesia  Stock Exchange  (IDX)
Wiwik Saraswati 1) , Suratman 2) , Andi Hidayatul Fadlilah 3) , Irdawati 4) , Rihfenti Ernayani 5)
Period 2018-2021. Dinasti International
Journal  of  Economics,  Finance  and
Accounting , 3 (1).