Vol. 10, No. 2, Desember 2023

## Pengaruh Ukuran Perusahaan dan Kinerja Keuangan terhadap Nilai Perusahaan

## Alya Budiantini
Univeritas Pamulang, Indonesia dosen02766@unpam.ac.id
Submitted : 04 th Aug 2023 | Edited : 06 th Nov 2023 | Issued : 01 st Dec 2023 Cited on :   Budiantini,  A.  (2023).  Pengaruh  Ukuran  Perusahaan  dan  Kinerja Keuangan terhadap Nilai Perusahaan. INOVASI: Jurnal Ilmiah Ilmu Manajemen, 10 (2), 496-506.

## Abstract
The  aim  of  this  research  is  to  determine  the  influence  of  good  corporate governance and financial performance on share prices with dividend policy as a moderating variable. The method used in this research is associative quantitative. The population of this research is LQ45 companies listed on the Indonesia Stock Exchange  for  the  2017-2021  period  with  a  total  of  45  companies  and  using sample  criteria  to  become  16  companies.  Data  analysis  in  this  research  uses descriptive statistical analysis, panel data regression model estimation, classical assumption testing, and hypothesis testing using eviews 10. The results of this research  are  that  company  size,  liquidity,  profitability  and  solvency  influence company value.
Keywords : Company Value; Company Size; Liquidity; Profitability; Solvency

## Abstrak
Tujuan  penelitian  ini  adalah  untuk  mengetahui  pengaruh  good  corporate governance  dan  kinerja  keuangan  terhadap  harga  saham  dengan  kebijakan dividen sebagai variable pemoderasi. Metode yang digunakan dalam penelitian ini adalah kuantitatif asosiatif.  Populasi penelitian ini adalah perusahaan LQ45 yang  terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  periode  2017-2021  dengan  jumlah  45 perusahaan dan menggunakan kriteria sampel sehingga menjadi 16 perusahaan. Analisis  data  pada  penelitian  ini  menggunakan  analisis  statistik  deskriptif, estimasi model regresi data panel, uji asumsi klasik, uji hipotesis menggunakan eviews  10.  Hasil  dari  penelitian  ini  adalah  ukuran  perusahaan,  likuiditas, profitabilitas, dan solvabilitas berpengaruh terhadap nilai perusahaan.
Kata Kunci: Nilai  Perusahaan;  Ukuran  Perusahaan;  Likuiditas;  Profitabilitas; Solvabilitas

## PENDAHULUAN
Perkembangan  ekonomi  Indonesia  saat  ini  mengalami  peningkatan  yang sangat  pesat  dikarenakan  adanya  perkembangan  teknologi  yang  dibuktikan dengan bertambahnya angka pertumbuhan ekonomi dari tahun ke tahun. Suatu perusahaan  didirikan  dengan  tujuan  untuk  mendapatkan  laba  yang  maksimal agar dapat menyejahterakan perusahaannya. Menurut teori perusahaan, tujuan utama berdirinya suatu perusahaan yaitu untuk meningkatkan nilai perusahaan. Nilai perusahaan sangat penting karena tinggi rendahnya nilai perusahaan akan
mempengaruhi  tingkat  pertumbuhan  investor.  Artinya,  nilai  perusahaan  yang tinggi  akan  menyebabkan  tingkat  pertumbuhan  investor  yang  tinggi  pula. (Wahyuningrum & Sunarto, 2023)
Nilai   perusahaan   merupakan   persepsi   investor   terhadap   tingkat keberhasilan  perusahaan  dalam  mengelola  sumber  daya  pada  akhir  tahun berjalan  yang  tercermin   pada  harga  saham  perusahaan.   Semakin   tinggi harga    saham    semakin    tinggi    pula    nilai    perusahaan    sebaliknya    semakin rendah    harga    saham    maka    nilai    perusahaan    juga    rendah    atau    kinerja perusahaan  kurang  baik.  Nilai  perusahaan  di  ukur  dengan price  to  book value  (PBV)      yaitu      rasio      yang      mengukur      nilai      perusahaan      dengan membandingkan  harga  saham  per  lembar  saham.  Menurut  (Rosinta  &  Aryani, 2010) nilai    perusahaan    adalah    nilai    yang berkembang  untuk  pemegang saham,  nilai  perusahaan  akan  tercermin dalam  harga  pasar  sahamnya.  Nilai perusahaan  dapat  memberikan  kekayaan  pemegang  saham  secara  maksimal jika  harga  saham      meningkat.      Semakin      tinggi      harga      saham      akan menghasilkan kekayaan pada pemegang saham.
Laba periode berjalan atau keuntungan bersih yang didapatkan PT. Adaro Energy Indonesia  Tbk  (ADARO)  sebesar  Rp  6,01  triliun  atau  420,9  juta dollar,  dan  laba  ini didistribusikan kepada pemilik entitas induk (Kompas.com, 2021).  Pada  tahun  2020,  PT.  AKR    Corporindo    Tbk    (AKRA)    memperoleh keuntungan  hingga  Rp  924,91  miliar sedangkan pada tahun 2021, mengalami peningkatan  sebesar  20,2%  YoY  (year  of  year)  menjadi    Rp    1,11    triliun, sehingga    bisa    didistribusikan    kepada    pemilik    entitas    induk (CNBIndonesia.com,    2021).    Selanjutnya    PT.    Bukit    Asam    Tbk    (PTBA) memperoleh keuntungan  bersih  pada  tahun  2020  sebesar  Rp  1,7  triliun  dan mengalami  peningkatan pada tahun berikutnya secara signifikan hingga 176% menjadi Rp 4,8 triliun (Bumn.go.id, 2021). Dengan ketiga perusahaan tersebut termasuk kedalam perusahaan pada LQ45.
Dalam    proses    memaksimalkan    nilai    perusahaan,    akan    ada    konflik antara  kepentingan  manajer  dan  pemegang  saham  (pemilik  perusahaan) sering    disebut  agency    problem.  Tidak    jarang    bahwa    manajer  perusahaan memiliki  tujuan    yang  berbeda  dan  kepentingan    yang  bertentangan  dengan tujuan  utama  perusahaan  dan  sering  mengabaikan  kepentingan  pemegang saham.  Minat  yang  berbeda  antara  manajer  dan  pemegang  saham  telah mengakibatkan    konflik    yang    biasa    disebut  dengan    konflik    keagenan.    Hal tersebut      terjadi      karena     manajer     mengutamakan      kepentingan     pribadi, sebaliknya    pemegang    saham    tidak    menyukai    kepentingan    pribadi    dari manajer  karena  apa  yang  dilakukan  manajer  tersebut  akan  menambah biaya bagi  perusahaan  sehingga menyebabkan  penurunan  keuntungan perusahaan dan    berpengaruh    terhadap    harga  saham    sehingga    menurunkan  nilai perusahaan (Permanasari, 2010).
Ukuran  perusahaan  tercermin  dari  total  aktiva  suatu  perusahaan,  aktiva merupakan  cerminan  dari  pendapatan  serta  aset-aset  yang  dimiliki  oleh perusahaan,  semakin  besar  aktivanya  maka  semakin  tinggi  nilai  perusahaan. Selain  itu  ukuran  perusahaan  merupakan  hal  yang  menjadi  pertimbangan untuk mendapatkan modal di pasar modal (Solikin, et al., 2015). Semakin  besar ukuran  suatu  perusahaan  maka  perusahaan  dianggap semakin  mudah  untuk mendapatkan   sumber    pendanaan   bagi   operasional  perusahaan.     Semakin
baik   dan   semakin   banyaknya   sumber   dana   yang diperoleh  maka  akan mendukung    operasional    perusahaan    secara    maksimum,  sehingga    akan meningkatkan  harga  saham  dari  perusahaan (Pantow, et al., 2015).
Likuiditas    merupakan    suatu    cerminan    kemampuan    yang    dimiliki perusahaan  untuk  membayar  kewajiban  jangka  pendeknya  (Kasmir,  2013). Semakin    tinggi  nilai  likuiditas  semakin  tinggi  pula  likuid  kondisi  perusahaan, sehingga akan meningkatkan nilai  perusahaan  bagi  investor  (Hudzaefa  dan Yusni,  2018).  Leverage  mewakili  persentase uang  perusahaan  yang  berasal dari  investor  dan  kreditur.  Ukuran  perusahaan  yang  besar dan terus tumbuh bisa menggambarkan tingkat profit mendatang, kemudahan pembiayaan ini bisa mempengaruhi nilai perusahaan dan menjadi informasi yang baik bagi investor (Eko et al.,2014).
Suatu  perusahaan  untuk  dapat  melangsungkan  aktivitas  operasinya, haruslah    berada    dalam    keadaan    yang    menguntungkan/profitable.  Tanpa adanya  keuntungan  akan  sulit  bagi  perusahaan  untuk  menarik  modal  dari luar.  Perusahaan  yang  memiliki  tingkat  profitabilitas  yang  tinggi  akan diminati sahamnya  oleh  investor.  Sehingga,  dengan  demikian  profitabilitas  dapat mempengaruhi  nilai  perusahaan.  Profitabilitas  adalah  salah  satu  faktor  yang berdampak  pada  nilai  perusahaan.  Menurut  Kasmir  (2017:196),    profitabilitas merupakan  faktor  yang  dapat  mempengaruhi  nilai  perusahaan. Kemampuan perusahaan  untuk  menciptakan  keuntungan  selama  periode  waktu  tertentu pada tingkat tertentu dari  penjualan aset dan  modal saham adalah salah satu cara  untuk    mengukur  kinerja  perusahaan.  Profitabilitas  dalam  penelitian  ini diproksikan dengan return on assets.
Solvabilitas  atau  Leverage  kemampuan  perusahaan  dalam  memenuhi seluruh  kewajiban  atau  hutang,  baik  hutang  jangka  pendek  maupun  hutang jangka panjang dengan menjaminkan aset yang dimiliki perusahaan.
Diharapkan  penggunakan  hutang  yang  dilakukan  perusahaan  akan berdampak respon positif dari pihak eksternal. Jadi hutang adalah suatu signal positif  dengan  tujuan  meningkatkan  nilai  perusahaan  dimata  investor  (Hanafi, 2011).  Peran  dari  leverage  sangat  penting  bagi  mencapai  tujuan  perusahaan yaitu  memperoleh  laba  yang  lebih  tinggi  sehingga  akan  berhubungan  positif dengan  kesejahteraan  para  pemegang  saham  atau  pemilik  perusahaan,  dan dengan  semakin  sejahteranya  para  pemegang  saham  maka  nilai  perusahaan juga akan semakin meningkat. Penelitian terdahulu yang dilakukan oleh Nugraha & Alfarisi (2020) yang menyatakan bahwa leverage berpengaruh terhadap nilai perusahaan.
Tingkat  urgensi  dari  penelitian  yakni  memahami seberapa  jauh  nilai perusahaan    yang    dipengaruhi    oleh  independent    variable  secara  simultan maupun    parsial.    Perusahaan    yang    diteliti    yakni    perusahaan    menjadi persuahaan  45  teratas  atau  LQ45  tahun  2017-2021    yang    tercatat    di    Bursa Efek  Indonesia.  Bentuk rumusan  permasalahan  dalam  riset  yakni  apakah nilai    perusahaan    dipengaruhi    oleh  profitabilitas,  apakah  nilai  perusahaan dipengaruhi oleh ukuran perusahaan, apakah nilai perusahaan dipengaruhi oleh solvabilitas, dan apakah nilai perusahaan dipengaruhi oleh likuiditas.

## LANDASAN TEORI
Teori  Sinyal  atau  Signaling  Theory  menurut  (Brigham  &  Houston,  2014) adalah  suatu  tindakan  yang  diambil  perusahaan  untuk  memberi  petunjuk  bagi investor tentang bagaimana manajemen memandang prospek perusahaan. Teori sinyal menjelaskan bahwa perusahaan memberi sinyal pada laporan keuangan khususnya  investor  untuk  meningkatkan  nilai  saham  (Spance,  1973).  Laporan keuangan mencerminkan kinerja baik merupakan signal bahwa perusahaan telah beroperasi dengan baik. Oleh karena itu, perhatian para investor diarahkan pada kemampuan  perusahaan  yang  tercermin  pada  laporan  keuangan  yang diterbitkan oleh perusahaan. Laporan tahunan merupakan salah satu informasi yang  dapat  digunakan  sebagai  sinyal  bagi  pihak  eksternal  perusahaan.  Dari informasi  yang  diterima,  maka  investor  mampu  menentukan  perusahaan  yang memiliki  nilai  perusahaan  yang  baik  yang  mampu  mendatangkan  keuntungan bagi  investor  (Bagus  et  al.,  2017).  Investasi  yang  dilakukan  perusahaan diharapkan  mampu  menjadi  sinyal  positif  terhadap  perkembangan  suatu perusahaan  pada  masa  yang  akan  datang,  dimana  hal  tersebut  juga  mampu meningkatkan nilai perusahaan.
Nilai perusahaan merupakan persepsi investor  terhadap  perusahaan  yang sering dikaitkan   dengan   harga   saham.   Nilai   perusahaan   yang   tinggi menjadi keinginan   para   pemilik   perusahaan,   sebab   dengan   nilai   yang tinggi menunjukan kemakmuran pemegang saham juga tinggi (Hemastuti, 2014). Penelitian  ini  menggunakan  istilah  nilai  perusahaan  dengan  price to book value,  dimana  PBV  yang  tinggi  akan  membuat  pasar  percaya atas prospek perusahaan.  Secara  konseptual,  PBV  merupakan  perbandingan  antara  harga saham dengan nilai buku per saham.  Adapun nilai buku per saham atau book value  per  share  adalah  perbandingan  antara  modal  (common  equity)  dengan jumlah saham yang beredar (shares outstanding) (Hadianto & Fakhruddin, 2012). PBV  dapat  diartikan  sebagai  hasil  perbandingan  antara  harga  pasar  saham dengan  nilai  buku  saham.  PBV  juga  dapat  berarti  rasio  yang  menunjukkan apakah  harga  saham  yang  diperdagangkan  overvalued  (di  atas)  atau undervalued  (di  bawah)  nilai  buku  saham  tersebut  (Hadianto  &  Fakhruddin, 2012).
Ukuran perusahaan adalah suatu skala dimana dapat diklasifikasikan besar kecilnya perusahaan menurut berbagai cara, antara lain : log total aktiva, log total penjualan, kapitalisasi pasar. Pada dasarnya menurut Suwito dan (Herawaty. & Suwito, 2005) ukuran perusahaan terbagi menjadi 3 kategori yaitu perusahaan besar  (large  firm),  perusahaan  sedang  (medium –  size)  dan  perusahaan  kecil (smallfirm). Terdapat berbagai proksi yang biasanya digunakan untuk mewakili ukuran perusahaan,  yaitu  jumlah  karyawan,  total asset,  jumlah  penjualan,  dan kapitalisasi  pasar.  Skala  perusahaan  merupakan  ukuran  yang  dipakai  untuk mencerminkan besar kecilnya perusahaan yang didasarkan kepada total asset perusahaan  (Herawaty.  &  Suwito,  2005).  Menurut    (Ghozali,  2006) mengungkapkan bahwa penilaian ukuran perusahaan dapat menggunakan tolak ukur  total asset.  Dalam penelitian  ini,  peneliti  menggunakan proksi  total  asset, hal ini dimaksudkan untuk mengurangi fluktuasi data yang berlebih. Jika nilai total asset langsung dipakai begitu saja maka nilai variabel akan sangat besar, miliar bahkan triliun. Karena total asset perusahaan bernilai besar maka hal ini dapat
disederhanakan  dengan  mentransformasikan  nya  ke  dalam  logaritma  natural, tanpa mengubah proporsi dari nilai asal yang sebenarnya.
Rasio likuiditas menunjukan kemampuan perusahaan memenuhi kewajiban finansial  jangka  pendeknya,  seperti  membayar  gaji,  utang  yang  jatuh  tempo, biaya operasional, dan lainnya.  Rasio yang sering digunakan untuk menghitung ini  yaitu  :  Current  Ratio  dan  Quick  Ratio.  Penelitian  ini  menggunakan  Current Ratio.  Rasio  ini  menunjukkan  perbandingan  aset  lancar  dengan  kewajiban lancar. Semakin tinggi maka artinya semakin baik likuiditas nya
Rasio  profitabilitas  menunjukan  kemampuan  perusahaan  menghasilkan keuntungan  (laba).  Dengan  menggunakan  rasio  ini  Anda  dapat  mengetahui kelangsungan  hidup  perusahaan  (going  concern).  Terdapat  lima  ukuran  yang dapat  digunakan  untuk  mengukur  rasio  profitabilitas  diantaranya:  Gross  Profit Margin, Operating Profit Margin, Net Profit Margin, Return on Assets dan Return on  Investment.  Penelitian  ini  menggunakan Return  on  Assets  untuk  mengukur rasio profitabilitas.
Rasio solvabilitas menunjukkan kemampuan perusahaan untuk memenuhi semua  kewajibannya  baik  jangka  panjang  maupun  jangka  pendek  jika perusahaan dilikuidasi. Jadi perusahaan yang solvable belum tentu tidak likuid (ilikuid),  dan  perusahaan  yang  tidak  solvable  juga  belum  tentu  ilikuid. Perusahaan  yang  tidak  mempunyai  aktiva  yang  cukup  untuk  membayar  utang biasanya  disebut  dengan  perusahaan  yang  unsolvable.  Terdapat  2  rasio  yang digunakan untuk menghitungnya : Debt to Total Assets Ratio dan Debt to Equity Ratio. Penelitian ini menggunakan DAR, Rasio ini dikenal dengan debt ratio yaitu mengukur besarnya dana yang berasal dari utang. Rasio ini menunjukkan sejauh mana  utang  dapat  ditutupi  oleh  aktiva  perusahaan.  Semakin  kecil  rasionya makan semakin aman (solvable). Kreditor akan lebih menyukai debt ratio yang rendah.

## METODE PENELITIAN
Jenis penelitian ini merupakan penelitian kuantitatif asosiatif yaitu penelitian yang  bertujuan  untuk  mengetahui  hubungan  antara  dua  variabel  atau  lebih (Sugiyono, 2017). Operasional variable dalam penelitian ini adalah:

## Tabel 1. Operasional Variabel
No. Variabel Pengukuran Varibel Skala Pengukuran 1 Nilai Perusahaan PBV =  Harga Per Lembar Saham__ Nilai Buku Per Lembar Saham Rasio 2 Ukuran Perusahaan UK = Nilai Logaritma Natural Total Asset Rasio 3 Likuiditas Current Ratio =   Asset Lancar   x 100% Liabilitas jangka pendek Rasio 4 Profitabilitas ROA =      Laba Bersih   x 100% Total Asset Rasio 5 Solvabilitas Debt to Asset Ratio =   Total Liabilitas   x 100% Total Asset Rasio
Sumber: Data penelitian, 2023
Dalam penelitian, populasi digunakan untuk menyebutkan seluruh elemen atau  anggota  dari  suatu  wilayah  yang  menjadi  sasaran  penelitian  dari  objek penelitian. Populasi dari penelitian ini adalah perusahaan yang tergabung dalam LQ45  di  Bursa  Efek  Indonesia  BEI)  periode  2017-2021  yaitu  berjumlah  45
Vol. 10, No. 2, Desember 2023
perusahaan, memperoleh sebanyak 16 sampel penelitian dimana pengambilan sampel  tersebut  menggunakan  teknik  purposive  sampling  yang  merupakan pemilihan  sampel  dengan  kriteria  tertentu  (Sugiyono,  2019).  Adapun  kriteria perusahaan yang dijadikan sampel penelitian adalah sebagai berikut:
Tabel 2. Hasil Seleksi Sampel
No. Kriteria Tidak Memenuhi Kriteria Memenuhi Kriteria Hasil 1 Perusahaan yang listing menjadi perusahaan LQ45 selama tahun 2017- 2021 45 45 2 Perusahaan  yang  bertahan  menjadi perusahaan LQ45 berturut-turut selama tahun 2017-2021 (17) 28 3 Perusahaan yang tidak mempublikasikan  Laporan  keuangan selama lima tahun berturut-turut (2017- 2021) (3) 25 4 Perusahaan  yang  mengalami  rugi selama tahun (2017-2021) (1) 24 5 Perusahaan yang tergolong non financial (5) 19 Sampel penelitian (n) 19 Periode Penelitian 5 Total Sampel (n x periode) 95 Outlier 15 Total Observasi 80
Sumber: Data penelitian, 2023
Metode  analisis  data  digunakan  juga  untuk  menguji  hipotesis  yang  telah dirumuskan  sebelumnya,  maka  model  yang  dipergunakan  dalam  penelitian  ini adalah  model  regresi  panel  (kombinasi  time  series  dan  cross  section)  dengan menggunakan  bantuan  program  aplikasi  Eviews.  Dalam  regresi  data  panel dikenal  dengan  tiga  macam  pendekatan  (Gujarati,  2009)  yang  terdiri  dari pendekatan kuadrat terkecil (pooled least square atau CEM),  pendekatan efek tetap (fixed effect model atau FEM), dan pendekatan efek random (random effect model atau REM).

## HASIL PENELITIAN
Uji Chow
Tabel 3. Tabel Uji Chow Effects Test Statistic d.f. Prob. Cross-section F 26.761783 (15,60) 0.0000 Cross-section Chi-square 163.198299 15 0.0000
Sumber: Data penelitian, 2023
Berdasarkan hasil Uji Chow diatas, nilai probabilitas cross section F adalah 0.000  ≤  0.05,  maka  H0  ditolak,  sehingga  model  yang  paling  tepat  digunakan adalah Fixed Effect Model (FEM).

## Uji Hausman

## Tabel 4. Uji Hausman
Test Summary Chi-Sq. Statistic Chi-Sq. d.f. Prob. Cross-section random 20.679693 4 0.0004
Sumber: Data penelitian, 2023
Berdasarkan  hasil  uji  hausman  diatas,  nilai  probibalitas  cross-section sebesar  0.0000  ≤  0.05,  maka  H0  ditolak,  sehingga  model  yang  paling  tepat digunakan adalah Fixed Effect Model (FEM).

## Uji Lagrange Multiplier (LM)
Karena kedua uji chow dan uji hausman sudah terpilih Fixed Effect Model (FEM) yang mengalahkan random effect model dan common effect model maka tidak diperlukan uji LM.

## Tabel 5. Kesimpulan Model
No. Model regresi Pengujian Hasil 1 Uji Chow CEM vs FEM FEM 2 Uji Hausman FEM vs REM FEM
Sumber: Data penelitian, 2023
Hasil  pengujian  dua  model  diatas  dapat  disimpulkan  bahwa  model  yang digunakan adalah Fixed Effect Model (FEM), maka langkah selanjutnya adalah melakukan regresi berganda dengan Fixed Effect Model.

## Tabel 6. Hasil Fixed Effect Model
Variable Coefficient Std. Error t-Statistic Prob. C 41.70320 8.590523 4.854559 0.0000 SIZE -1.336995 0.273722 -4.884501 0.0000 CR 0.285313 0.096235 2.964749 0.0043 LOGROA 0.261185 0.078733 3.317375 0.0015 DAR 3.070384 0.916565 3.349880 0.0014 Effects Specification Cross-section fixed (dummy variables) R-squared 0.930775     Mean dependent var 0.554429 Adjusted R-squared 0.908853     S.D. dependent var 1.018163 S.E. of regression 0.307388     Akaike info criterion 0.690908 Sum squared resid 5.669255     Schwarz criterion 1.286415 Log likelihood -7.636324     Hannan-Quinn criter. 0.929664 F-statistic 42.45979     Durbin-Watson stat 1.768570 Prob(F-statistic) 0.000000
Sumber: Data penelitian, 2023

## Uji Normalitas

## Gambar 1. Hasil Uji Normalitas
Gambar di atas terlihat  bahwa nilai probabilitas sebesar 0.161323 > 0.05 yang berarti bahwa data terdistribusi normal yang artinya asumsi klasik pada uji normalitas terpenuhi.

## Uji Multikolinearitas
Tabel 7. Uji Multikolinearitas SIZE CR LOGROA DAR SIZE 1 -0.342654 -0.078692 0.100927 CR -0.342654 1 0.139788 -0.732952 LOGROA -0.078692 0.139788 1 -0.103054 DAR 0.100927 -0.732952 -0.103054 1
Sumber: Data penelitian, 2023
Hasil  analisis  korelasi  menunjukan  nilai  <  1  hal  ini  menunjukan  bahwa semua variabel independen tidak terjadi multikolinearitas satu sama lain karena hasil kurang dari 1.

## Uji Heterokedastisitas Tabel 8. Hasil Uji Heterokedastisitas
Dependent Variable: RESABS
Variable Coefficient Std. Error t-Statistic Prob. C 2.370641 3.720422 0.637197 0.5264 SIZE -0.079615 0.118545 -0.671600 0.5044 CR 0.025110 0.041678 0.602475 0.5491 LOGROA -0.011849 0.034098 -0.347505 0.7294 DAR 0.650172 0.396950 1.637919 0.1067
Sumber: Data penelitian, 2023
Berdasarkan  tabel  diatas  nilai  probabilitas  masing-masing  variable  tidak ada yang kurang dari 0.05 artinya tidak terjadi masalah heteroskedastisitas.
Uji Autokorelasi Tabel 9. Hasil Uji Autokorelasi R-squared 0.930775     Mean dependent var 0.554429 Adjusted R-squared 0.908853     S.D. dependent var 1.018163 S.E. of regression 0.307388     Akaike info criterion 0.690908 Sum squared resid 5.669255     Schwarz criterion 1.286415 Log likelihood -7.636324     Hannan-Quinn criter. 0.929664 F-statistic 42.45979     Durbin-Watson stat 1.768570 Prob(F-statistic) 0.000000
Sumber: Data penelitian, 2023
Berdasarkan  tabel  diatas  dapat  dilihat  nilai  Durbin-Watson  sebesar 1.768570 maka 1 < 1.628156 < 3, sehingga tidak terjadi masalah  autokorelasi pada penelitian ini.

## Uji Hipotesis Parsial

## Tabel 10. Hasil Uji t
Variable Coefficient Std. Error t-Statistic Prob. C 41.70320 8.590523 4.854559 0.0000 SIZE -1.336995 0.273722 -4.884501 0.0000 CR 0.285313 0.096235 2.964749 0.0043 LOGROA 0.261185 0.078733 3.317375 0.0015 DAR 3.070384 0.916565 3.349880 0.0014
Sumber: Data penelitian, 2023
Berdasarkan tabel uji t tersebut dapat dilihat bahwa semua probabilitas dari semua variable independent terhadap variable dependen dibawah 0,05, yaitu
1.  Dengan  nilai  probabilitas  0.0000  <  0.05  yang  artinya  ukuran  perusahaan berpengaruh terhadap nilai perusahaan.
2.  Dengan  nilai  probabilitas  0.0043  <  0.05  yang  artinya  likuiditas  dengan proksi CR berpengaruh terhadap nilai perusahaan.
3.  Dengan nilai probabilitas 0.0015 < 0.05 yang artinya profitabilitas dengan proksi ROA berpengaruh terhadap nilai perusahaan.
4.  Dengan  nilai  probabilitas  0.0014  <  0.05  yang  artinya  solvabilitas  dengan proksi DAR berpengaruh terhadap nilai perusahaan
Uji Hipotesis Simultan Tabel 11. Hasil Uji F R-squared 0.930775     Mean dependent var 0.554429 Adjusted R-squared 0.908853     S.D. dependent var 1.018163 S.E. of regression 0.307388     Akaike info criterion 0.690908 Sum squared resid 5.669255     Schwarz criterion 1.286415 Log likelihood -7.636324     Hannan-Quinn criter. 0.929664 F-statistic 42.45979     Durbin-Watson stat 1.768570 Prob(F-statistic) 0.000000
Sumber: Data penelitian, 2023
Vol. 10, No. 2, Desember 2023
Berdasarkan  pengujian  diatas  dapat  terlihat  bahwa  variable  independent berpengaruh  secara  simultan  terhadap  nilai  perusahaan  karena  dapat  terlihat pada Probabilitas F-Sttaistic yaitu sebesar .0.0000
Uji Koefisien Determinasi Tabel 12. Hasil Uji Koefisien Determinasi R-squared 0.930775     Mean dependent var 0.554429 Adjusted R-squared 0.908853     S.D. dependent var 1.018163 S.E. of regression 0.307388     Akaike info criterion 0.690908 Sum squared resid 5.669255     Schwarz criterion 1.286415 Log likelihood -7.636324     Hannan-Quinn criter. 0.929664 F-statistic 42.45979     Durbin-Watson stat 1.768570 Prob(F-statistic) 0.000000
Sumber: Data penelitian, 2023
Hasil  pengujian  menggunakan  koefisien  determinasi  nilai  Adjusted  R- squared yaitu sebesar 0.908853. Artinya 90,89% nilai perusahaan dipengaruhi ukuran  perusahaan,  likuiditas,  profitabilitas  dan  solvabilitas,  sisanya  4,44% dipengaruhi oleh variabel lain yang tidak diteliti dalam penelitian ini.

## KESIMPULAN
Berdasarkan pembahasan yang telah diuraikan, maka dapat disimpulkan, ukuran  perusahaan,  likuiditas  dengan  proksi  CR,  Profitabilitas  dengan  proksi ROA, Solvabilitas dengan proksi DAR berpengaruh terhadap nilai perusahaan. Hubungan tersebut berpengaruh baik secara parsial maupun secara Bersama- sama atau simultan..
Penelitian  ini  masih  terdapat  keterbatasan,  sebagai  bahan  koreksi  serta pembelajaran untuk melakukan penelitian yang akan datang, diantaranya: data penelitian  terjadi  heterokedastisitas,  sehingga  peneliti  melakukan  transformasi data.  Sampel  penilitain  hanya  85  observasi.  Disarankan  peneliti  selanjutnya dapat  menambah  variable  independen  lain  yang  diharapkan  berpengaruh terhadap nilai perusahaan tanpa menstrasnformasi data, dapat memperluas dan memperbanyak sampel penelitian sehingga dapat diperoleh sampel yang dapat lebih  menggambarkan  keadaan  yang  sebenarnya,  dapat  mengganti  atau menambahkan sector perusahaan missal nya perusahaan industrial.

## DAFTAR PUSTAKA
Brigham, E. F. dan F. J. Houston. 2014. Fundamental of Financial Management. Eleventh  Edition.  John  Wiley  dan  Sons,  Inc.  USA.  Terjemahan  A.  A. Yulianto.  2014.  Dasar-Dasar  Manajemen  Keuangan.  Edisi  Kesebelas. Salemba Empat. Jakarta
Eko,  P.  T.,  T.  Parengkuan.  dan  S.  T.  Ivone.  2014.  Struktur  Modal,  Ukuran Perusahaan  dan Risiko Perusahaan Terhadap Nilai Perusahaan Otomotif yang terdaftar di BEI. Jurnal EMBA 2(2): 879-889
Ghozali,  I.,  2006.  Aplikasi  Analisis  Multivariate  dengan  Program  SPSS..  In: Semarang: Universitas Diponegoro.
Hadianto, S. & Fakhruddin, M., 2012. Perangkat dan Model Analisis Investasi di Pasar Saham. Jakarta: PT. Elex Media Komputindo.
Herawaty. , A. & Suwito, A., 2005. Analisis Pengaruh Karakteristik Perusahaan Terhadap Tindakan Perataan Laba yang Dilakukan Oleh Perusahaan yang Terdaftar di Bursa Efek Jakarta. In: Jakarta: SNA VIII Solo, pp. 136-146
Hemastuti,  C.,  2014.  engaruh  Profitabilitas,  Kebijakan  Dividen,  Kebijakan Hutang,  KeputusanInvestasi,  dan  KepemilikanInside  Terhadap  Nilai Perusahaan. Jurnal Ilmu & RisetAkuntansi, 3(4).
Hudzaefa    dan    R.    Yusni.    2018.    Pengaruh    Likuiditas    Terhadap    Nilai Perusahaan.  Skripsi. Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Pasundan. BandungX`
Kasmir. 2017. Analisis Laporan Keuangan. Jakarta: Rajawali Pers
Kasmir.  2013. Analisis Laporan Keuangan. Raja Grafindo Persada. Jakarta. Nugraha,  R.A,.  &  Alfarisi,  M.F.  (2020).  PENGARUH  PROFITABILITAS,
LEVERAGE,  LIKUIDITAS  DAN  UKURAN  PERUSAHAAN  TERHADAP NILAI PERUSAHAAN. Jurnal Mirai Management, 5(2), 370 –377. Pantow, M. S. R., Murni, S. & Trang, I., 2015. Analisa Pertumbuhan Penjualan, Ukuran Perusahaan, Return On Asset, dan Struktur Modal Terhadap Nilai Perusahaan yang Tercatat Di Indeks LQ 45. Jurnal EMBA, Maret, 3(1), pp. 961-971.
Permanasari,  W.  I.,  2010.  Pengaruh  Kepemilikan  Manajemen,  Kepemilikan Institusional,dan Corporate Social Responsibility Terhadap Nilai Perusahaan.
Rosinta, F. & Aryani, D., 2010. Pengaruh Kualitas Layanan terhadap Kepuasan Pelanggan  dalam  Membentuk  Loyalitas  Pelanggan..  Jurnal  Ilmu Adsminitrasi dan Organisasi, Mei-Agustus, 17(2), pp. 114-126.
Solikin,  I.,  Widaningsih  ,  M.  &  Lestari  ,  S.  D.,  2015.  Pengaruh  Struktur Kepemilikan,  Struktur  Modal,  Dan  Ukuran  Perusahaan  Terhadap  Nilai Perusahaan  Pada  Perusahaan  Sektor  Pertambangan  Yang  Terdaftar  Di Bursa  Efek  Indonesia  Tahun  2010-2012.  Jurnal  Riset  Akuntansi  dan Keuangan, 3(2), pp. 724-740.
Wahyuningrum,  A.D,.  &  Sunarto.  2023.  Pengaruh  Likuiditas,  Profitabilitas, Leverage  Dan  Ukuran  Perusahaan  Terhadap  Nilai  Perusahaan.  Jurnal Riset Akuntansi Politala, 6(1), 122-136.