Determinan Nilai Perusahaan Sektor Property Yang Terdaftar Di BEI Periode 2019-2021
Rizal Hanif Musthofa 1) , Yuli Chomsatu 2)
Universitas Islam Batik Surakarta hanifrizal47@gmail.com ) ARTICLE INFO

## ABSTRACT
Article History: Received: 23 Juni 2022 Accepted : 31 Juni 2022 Published : 1 Juli 2022 The motive of this research is to take a look at how the impact of debt policy, capital structure and company size on firm fee. The topics for the studies here are  assets/actual  property  companies  indexed  on  the  Indonesia  inventory exchange or BEI for the duration 2019-2021, samples were taken through a technique known as purposive sampling, 17 organizations had been acquired with  the  standards  met.  Researchers  used  secondary  data  from  financial statements. And for the method in reading the researcher the use of more than one linear regression. And the outcomes of this look at suggest that: 1) debt policy has an effect on firm fee, 2) capital structure has an impact on company, 3) however, firm size has no impact on company cost.
Keyword:
Debt Policy, Capital Structure, Firm Size, Firm value

## ABSTRAK
Correponding Author: Rizal Hanif Musthofa hanifrizal47@gmail.com Tujuan  dari  penelitian  disini  ialah  untuk  menguji  seberapa  impek  dari kebijakan hutang, struktur modal dan ukuran perusahaan atas nilai perusahaan. Subjek  untuk  penelitian  disini  yakni  perusahaan  properti/real  estate  yang terlesting Bursa Efek Indonesia atau BEI periode 2019 – 2021, sampel diambil melalui  metode  yang  disebut  purposive  sampling,  diperoleh  17  perusahaan dengan  kriteria  yang  terpenuhi.  Peneliti  menggunakan  data  sekunder  dari laporan  keuangan.  Dan  untuk  metode  dalam  menganalisis  peneliti menggunakan  regresi  linier  berganda.  Serta  hasil  dari  penelitian  ini menunjukkan jika: 1) kebijakan hutang berpengaruh atas nilai perusahaan, 2) struktur  modal  berpengaruh  perusahaan,  3)  tetapi,  ukuran  perusahaan  tidak berpengaruh atas nilai perusahaan.

## How to Cite:
Rizal, H., Musthofa., & Yuli, C. (2021). Determinan Nilai Perusahaan Sektor Property Yang Terdaftar Di BEI Periode 2019-2021. Jurnal Ilmiah Wahana Akuntansi , 17(1), 68-79. https:// doi.org/10.21009/wahana.17.015
http://journal.unj/unj/index.php/wahana-akuntansi ISSN: 2302 – 1810

## PENDAHULUAN
Perusahaan besar yang menjalankan bisnis tentunya mempunyai nilai yang berbeda. Semakin tinggi  nilai  aset  yang  dimiliki  sebuah  perusahaan,  semakin  besar  potensi  bisnis  yang  akan dilihat  oleh    investor.  Efek  dari  tingginya  nilai  perusahaan    adalah  kesempatan  untuk memperoleh investasi  masa depan. Oleh karena itu, sebuah perusahaan harus mempertahankan reputasi  yang  notabennya  baik  untuk  berbagai  bidang.  Bukan  hanya  dari  sektor  keuangan supaya  arus  kas  tidak  kolaps.  Perusahaan  perlu  untuk  menjaga  budaya  yang  positif  agar penilaian mereka tetap terjaga atau meningkat di mata para investor.
Tujuan  utama  dari  suatu  perusahaan  yang  listing  atau  terdaftar  di  BEI  adalah  untuk menghasilkan  keuntungan  dalam  rangka  meningkatkan  kekayaan  pemilik  saham  atau pemegang saham dengan meningkatkan nilai perusahaan, untuk dapat menggambarkan betapa pentingnya  keadaan  perusahaan.  Pada  dasarnya  nilai  perusahaan  bisa  diukur  menggunakan beberapa tahap, antara lain menggunakan harga pasar saham perusahaan, karena menggunakan harga pasar saham perusahaan bisa menggambarkan pandangan investor terhadap setiap saham kepunyaannya. Satu-satunya ukuran  yang dapat digunakan dalam  mendapatkan kepercayaan investor adalah dengan nilai perusahaan. Dengan cara ini, apabila nilai bisnis tinggi, investor dapat  percaya  bahwa  bila  kreditur  meminjamkan  modal,  modal  mereka  akan  dilunasi. Begitupun sebaliknya, apabila nilai bisnis rendah, kreditur akan mudah tidak percaya bahwa pinjaman modal akan dilunasi.
Biasanya  perusahaan  akan  menerbitkan  berbagai  macam  saham  di  pasar  modal  yaitu diantaranya  saham  biasa  dan  saham  preferen.  Wijaya  (2014)  menyatakan  bahwa  nilai  pada suatu  perusahaan  dapat  dilihat  melalui  stabil  atau  naiknya  harga  saham  dalam  jangka  yang panjang. Dengan demikian, bahwa semakin tinggi harga nilai saham, semakin tinggi pula nilai perusahaan.  Selain  itu  tingginya  nilai  suatu  perusahaan  dapat  mencerminkan  meningkatnya return  bagi  investor.  Harga  nilai  saham  pada  bursa  efek  dibuat  oleh  kemufakatan  antara penawaran dan permintaan dari investor. Oleh sebab itu, harga saham adalah suatu harga wajar yang digunakan sebagai indikator nilai suatu perusahaan.
Dalam menganalisis perusahaan real estate, dilakukan beberapa observasi tentang faktor-faktor yang bisa menjadi efek pada nilai perusahaan. Diantaranya yaitu kebijakan debt-to-value atau kebijakan  utang  pada  perusahaan.  Sudiyanto  dan  Puspitasari,(2010)  serta  oleh  Afzal  dan Rohman,(2012) mengemukakan bahwasannya kebijakan utang perusahaan berpengaruh pada nilai perusahaan. Dengan demikian semakin tinggi debt to value maka semakin meningkat pula nilai  suatu  perusahaan.  Penelitian  yang  berbeda  didapati  oleh  Chowdhuri,(2010)  serta Benardi,(2010). Mereka menguji dan mendapatkan bahwasannya kebijakan utang perusahaan
tidak  mempengaruhi  nilai  perusahaan.  Oleh  karena  itu,  semakin  meningkatnya  nilai  suatu struktur modal yang berasal dari utang, maka semakin berkurang nilai suatu perusahaan. Dari sisi  penelitian  lain  oleh  penelitian  Sofyan  dan  Hardiningsih,(2011)  serta  oleh  Wardani  dan Hermuningsih,(2011)  menunjukkan  bahwa  suatu  kebijakan  utang  tidak  mempengaruhi  nilai perusahaan. Yang berarti berdasarkan besar atau kecil suatu struktur modal utang tidak akan berpengaruh pada nilai perusahaan.
Definisi  struktur  modal  oleh  Mint.Ha  dan  Minh.Tai,(2017)  mengemukakan  bahwa  struktur modal dapat ditentukan oleh rasio utang serta rasio modal pada jumlah dari modal perusahaan. Peneliti  Dewi  dan  Wirajaya,(2013),  mengemukakan  bahwasannya  pengoptimalan  pada  nilai perusahaan adalah tujuan bisnis yang bisa tercapai dengan penerapan manfaat dari manajemen keuangan suatu perusahaan, yang mana pada setiap pertimbangan dalam mengambil keuangan akan  memberikan  imbas  pada  hasil  keuangan  lainnya,  dan  akan  berimpek  terhadap  nilai perusahaan.  Sebuah    perusahaan  biasanya  memilih  mengandalkan  leverage,  karena  ukuran suatu perusahaan merupakan jaminan yang bisa diandalkan untuk mengamankan pembayaran utang  maupun  pembayaran  tunai  jika  terjadi  likuiditas.  Peneliti  Sari,(2013)  mengemukakan bahwa  banyaknya  utang  yang  dipakai  untuk  struktur  modal  perusahaan  akan  meningkatkan pelunasan  angsuran,  penyetoran  bunga,  modal  yang  merupakan  kewajiban  perusahaan  serta dapat berdampak pada kebangkrutan perusahaan.
Faktor  yang  lain  dalam  nilai  suatu  perusahaan  diantaranya  ialah  ukuran  perusahaan. Bertambahnya nilai suatu perusahaan akan semakin besar  pula pembayaran operasional yang akan dibayarkan. Tetapi pada konteks yang berbeda, semakin tinggi ukuran perusahaan akan lebih mudah dalam mendapatkan sumber pendanaan modal perusahaan. Perusahaan menjadi lebih mudah dalam memperoleh modal lewat bursa efek karena akan banyak penanam saham yang berminat untuk menanamkan modalnya di perusahaan yang besar daripada di perusahaan yang kecil. Ukuran perusahaan bisa dihitung dengan jumlah aset yang dimiliki perusahaan. Kerangka Berfikir

## Signaling Theory
Signal theory atau teori sinyal adalah manajer serta pemegang saham tidak mempunyai akses yang sama terhadap  informasi tentang perusahaan. Terdapat  beberapa  informasi  yang hanya boleh  diketahui  oleh  manajer,  tetapi  investor  tidak  bisa  mengetahui  informasi  ini (Wongso,2012).  Signal  theory  menguraikan  bahwa  bagaimana  seorang  manajer  dapat mengirimkan sinyal pada investor dalam menyusutkan asimetri laporan keuangan.
Signalling theory mempunyai dampak cukup signifikan pada struktur modal, akibatnya dapat memunculkan  dua  pandangan  manajer,  yakni  prospek  dari  perusahaan  yang  profitabel  serta tidak  profitabel.  Kesimpulannya  adalah  bahwa  signal  theory  ialah  sebuah  teori  yang  bisa berdampak  pada  nilai  suatu  perusahaan,  didalam  teori  ini  dapat  menggambarkan  informasi tentang  keadaan  suatu  perusahaan  melalui  laporan  keuangannya  serta  dapat  mengetahui berbedanya  suatu  informasi  perusahaan.  Disaat  struktur  modal  suatu  perusahaan  memiliki tingkat  utang  yang  besar,  disitulah  pemegang  saham  dapat  memperoleh  gambaran  tentang kesehatan perusahaan, sehingga investor dapat mengambil keputusan apakah akan berinvestasi di  perusahaan  tersebut  atau  tidak,  tergantung  dari  posisi  keuangan  perusahaan  tersebut. preferensi untuk pengembalian. dan risiko investasi.

## Nilai Perusahaan
Nilai  perusahaan  adalah  pandangan  pemegang  saham  tentang  sebuah  perusahaan,  seringkali disangkutpautkan dengan nilai harga saham. Nilai perusahaan dihitung dengan rumus sebagai berikut:

## 𝑃𝐵𝑉 =

## 𝐻𝑎𝑟𝑔𝑎 𝑆𝑎ℎ𝑎𝑚 𝐵𝑉𝑆 (𝐸𝑘𝑢𝑖𝑡𝑎𝑠/𝐽𝑢𝑚𝑙𝑎ℎ 𝑆𝑎ℎ𝑎𝑚 𝐵𝑒𝑟𝑒𝑑𝑎𝑟)

## Kebijakan Hutang
Menurut  Kasmir (2016), kebijakan utang adalah  kebijakan  yang digunakan untuk mengukur sejauh mana operasi perusahaan dibiayai dengan utang. Kebijakan utang dapat diukur dengan rumus sebagai berikut:

## 𝐷𝐴𝑅 = 𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙 𝐻𝑢𝑡𝑎𝑛𝑔 𝐸𝑘𝑢𝑖𝑡𝑎𝑠

## Struktur Modal
Agus Harjito dan Martono (2010) berpendapat bahwa struktur modal adalah perbandingan atau keseimbangan  antara  sumber  daya  keuangan  jangka  panjang  perusahaan,  yang  ditunjukkan
dengan  membandingkan  utang  jangka  panjang  dengan  ekuitas.  Struktur  modal  dapat  diukur dengan rumus sebagai berikut:

## 𝐷𝐸𝑅 = 𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙 𝐻𝑢𝑡𝑎𝑛𝑔 𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙 𝐴𝑠𝑒𝑡

## Ukuran Perusahaan
Ukuran perusahaan dinyatakan dalam total aset, total penjualan, penjualan rata-rata, dan total aset rata-rata. Lebih mudah bagi perusahaan besar untuk meminjam uang daripada perusahaan kecil. Ukuran perusahaan bisa diukur dengan rumus:
Ukuran Perusahaan = Logaritma Natural (LN) dari Total Aset

## METODE
Jenis  untuk  penelitian  ini  ialah  penelitian  kuantitatif.  Dan  untuk  Populasi  dalam  penelitian yakni perusahaan-perusahaan di sektor real estate yang terlesting Bursa Efek Indonesia (BEI) dari tahun 2019 sampai tahun 2021. Variabel bebasnya adalah kebijakan hutang, struktur modal, dan ukuran perusahaan, sedangkan variabel terikatnya adalah nilai perusahaan. Pengambilan sampel dengan metode purposive sampling. Untuk metode penelitiannya sendiri menggunakan teknik analisis regresi linier berganda. Serta dalam keperluan pengolahan data dan penarikan kesimpulan menggunakan program SPSS versi 21.

## HASIL DAN PEMBAHASAN
Berdasarkan  penentuan  sampel  menggunakan  metode  purposive  sampling,  maka  diperoleh sampel sesuai kriteria sebagai berikut:
Tabel 1 Hasil Pemilihan Sampel No Keterangan Jumlah 1 Perusahaan property yang terdaftar di BEI 82 2 Perusahaan  property  yang  tidak  terdaftar  di  BEI secara berturut-turut periode 2019-2021 (3) 3 Perusahaan  property  yang  tidak  melaporkan laporan keuangan secara tidak lengkap (48) 4 Perusahaan yang tidak mengalami laba (13) 5 Perusahaan  yang  tidak  menggunakan  mata  uang rupiah (1) Jumlah Perusahaan yang memenuhi kriteria 17 Jumlah keseluruhan sampel (17 x 3 tahun) 51 Data outlier (8) Jumlah data yang diolah 43

## Analisis Statistik Deskriptif

## Tabel 2
Hasil Analisis Deskriptif N Minimum Maximum Mean Std. Deviation X1_DAR 43 ,16 ,79 ,4850 ,18938 X2_DER 43 ,19 3,69 1,2880 1,00699 X3_FIRM_SIZE 43 27,17 31,87 30,1785 1,28668 Y_PBV 43 ,22 1,53 ,9044 ,30488 Sumber : Output SPSS,2022

## Uji Asumsi Klasik
Uji Normalitas

## Histogram
Grafik data hasil transformasi dibawah ini menunjukkan pola  yang terdistribusi dengan baik, yang  mana  sudah  berbentuk  kurva  di  tengah  grafik,  dengan  arti  data  yang  dipakai  pada penelitian ini berdistribusi normal.
Gambar 1 : Hasil Uji Histogram
Uji Multikolinearitas
Tabel 3
Hasil Uji Multikolinearitas Toleran  Std VIF Std Keterangan
Nilai tolerance pada variabel kebijakan hutang sebesar 0,110, struktur modal sebesar 0,111 dan ukuran perusahaan sebesar 0,812. Sedangkan untuk nilai VIF variabel kebijakan hutang sebesar 9,069, struktur modal sebesar 9,039 dan ukuran perusahaan sebesar 1,231. Nilai tolerance dari seluruh variabel ialah > 0,10 serta untuk nilai VIF pada semua variabel yakni < 10, hal ini bisa diartikan bahwa dari hasil pengujian ini menunjukkan data yang teranalisis telah memenuhi uji asumsi klasik multikolineritas.

## Uji Heteroskedastisitas
Terlihat bahwa skor terdistribusi secara acak dan terdistribusi baik diatas ataupun dibawah nol pada sumbu Y. Bisa dikatakan jika model regresi penelitian ini tidak terjadi heterokedastisitas.
Gambar 2 : Hasil Uji Heteroskedastisitas
Uji Autokorelasi
Tabel 4

## Hasil Uji Autokorelasi
DW DL DU 4-DU 4-DL Keterangan 2,107  1.3663  1.6632  2,3368  2,6337  Tidak terjadi autokorelasi DAR 0,110 >0,10  9,069 <10 Tidak Terjadi DER 0,111 >0,10  9,039 <10 Tidak Terjadi Firm Size  0,812 >0,10  1,231 <10 Tidak Terjadi
Sumber : Output SPSS,2022

## Sumber : Output SPSS,2022
Terdapat nilai DU = 1,6632, DW = 2,107, dan 4-DU = 2,3368. Hal ini menunjukkan bahwa 2,107 > 1,6632 dan 2,107 < 2,3368 itu artinya pengujian ini terbebas dari autokorealasi.

## Uji Regresi Linier Berganda
Model Regresi
Tabel 5

## Hasil Uji Model Regresi
Unstandardized Coefficients B (Constant) -0,056 DAR 1,943 DER -0,308 FS 0,014
Sumber : Output SPSS,2022
Berdasarkan hasil pada tabel diatas dapat ditulis persamaan regresi sebagai berikut:
𝑷𝑩𝑽 = −𝟎, 𝟎𝟓𝟔 + 𝟏, 𝟗𝟒𝟑𝑫𝑨𝑹 − 𝟎, 𝟑𝟎𝟖𝑫𝑬𝑹 + 𝟎, 𝟎𝟏𝟒𝑭𝑺 + 𝒆
Nilai dari konstanta sebesar -0,056 artinya apabila variabel kebijakan hutang, struktur modal, ukuran perusahaan, dan nilai perusahaan dalam model dapat diasumsikan sama dengan nilai 0 atau terjadi konstan, nilai perusahaan meningkat sebesar -0,056. Nilai koefisien variabel terikat kebijakan hutang sebesar 1,943 artinya untuk setiap kenaikan 1 satuan kebijakan hutang akan dapat  menurunkan  nilai  perusahaan  sebesar  1,943.  Nilai  koefisien  variabel  struktur  modal sebesar -0,308 artinya untuk setiap kenaikan 1 satuan struktur modal akan dapat menurunkan nilai  perusahaan  sebesar  -0,308.  Nilai  koefisien  variabel  ukuran  perusahaan  sebesar  0,014 artinya  untuk  setiap  kenaikan  1  satuan  ukuran  perusahaan  akan  dapat  menurunkan  nilai perusahaan sebesar 0,014.
Uji Hipotesis
Uji F (Kelayakan Model)
Tabel 6 Hasil Uji F
F F Tabel Sig. Standar Keterangan Regression 3,3039 2,84 0,040 b <0,05 Model Layak
Sumber : Output SPSS,2022
F-hitung  sebesar  3,3039.  Sedangkan  f-tabel  dapat  diketahui  dengan  melihat  tabel  f  dengan rumus; n-k = 43-3=40 yaitu sebesar 2,84. Maka bisa disimpulkan bahwa terdapat nilai dari f- hitung  >  f-tabel,  sebesar  3,3039  >  2,84.  Sedangkan  untuk  nilai  sig.  0,040  <  0,05.  Sehingga dapat  berarti  bahwa  variabel  kebijakan  hutang,  struktur  modal,  dan  ukuran  perusahaan berpengaruh terhadap nilai perusahaan.

## Uji t
Tabel 7 Hasil Uji t t Sig. Kriteria Hasil DAR 2,779 0,008 <0,05 Diterima DER -2,347 0,024 <0,05 Diterima Firm Size 0,362 0,719 <0,05 Ditolak Sumber : Output SPSS,2022
Uji Koefisien Determinasi
Tabel 8 Hasil Uji Koefisien Determinasi Model Adjusted R Square Kesimpulan 1 0,127 Variabel independen berpengaruh sebesar 12,7% terhadap variabel dependen Sumber : Output SPSS,2022
Dalam  uji  koefisien  determinasi  terdapat  nilai  Adjusted  R  Square  berbilang . 0,127  atau sebesar . 12,7%.  Yang  berarti . 12,7%  dari  nilai  perusahaan  diketahui  bisa  dijelaskan  pada variabel-variabel  kebijakan  hutang,  struktur  modal,  serta  ukuran  perusahaan,  sementara  itu sisanya  sebesar  87,3% . dijelaskan  oleh  variabel-variabel  yang  lain  diluar  variabel  yang dijelaskan atau variabel terikat dalam model penelitian ini.

## Pengaruh Kebijakan Hutang terhadap Nilai Perusahaan
Berdasarkan  hasil  dari  uji  t  (parsial),  kebijakan  hutang  berpengaruh  atas  nilai  perusahaan, dikarenakan adanya pengaruh kebijakan utang terhadap nilai perusahaan menunjukkan bahwa tingkat utang yang rendah berdampak pada biaya rendah. Suku bunga rendah akan memberikan berdampak  pada  peningkatan  nilai  perusahaan  dan  akan  menarik  investor.  Hal  ini  akan memberikan sinyal positif sebesar kepada investor. Sebaliknya, jika tingkat utang meningkat setiap  tahun  dan  menyebabkan  peningkatan  beban  bunga,  maka  akan  mempengaruhi rendahnya  nilai  perusahaan.  Tingkat  bunga  yang  tinggi  akan  mengurangi  permintaan  pasar untuk  ,  menyebabkan  harga  saham  turun.  Hasil  penelitian  ini  setujuan  dengan  penelitian Desy , (2017)  serta  Subaraman  dan  Agung , (2014) yang  menunjukkan  bahwa  kebijakan  utang yang besar berpengaruh terhadap nilai perusahaan.

## Pengaruh Struktur Modal terhadap Nilai Perusahaan
Berdasarkan  uji  t  (parsial),  struktur  modal  berpengaruh  atas  nilai  perusahaan,  hal  ini dikarenakan penggunaan hutang membuat kinerja perusahaan lebih menarik bagi investor di pasar, atau lebih dapat diterima. Oleh karena itu, semakin banyak hutang yang dimiliki suatu perusahaan,  maka semakin tinggi  nilai dan  harga saham perusahaan tersebut. Hal  ini terjadi bila  keberadaan  struktur  modal  berada  pada  bawah  titik  optimum,  setiap  hutang  yang bertambah maka dapat menaikkan nilai perusahaan, sebaliknya bila keberadaan struktur modal berada pada atas titik optimum. Setiap peningkatan utang mengurangi nilai perusahaan. Hasil penelitian ini sejalan dengan penelitian Suranto dan Walandouw , (2017) yang juga menjelaskan bahwasannya struktur modal berpengaruh positif signifikan terhadap nilai perusahaan. Dengan arti  jika struktur modal meningkat maka nilai perusahaan ikut  meningkat juga. Penelitian ini menunjukkan bahwa ketergantungan pada utang yang tinggi, dapat meningkatkan nilai usaha, karena  ketergantungan  pada  utang  dianggap  investor  memiliki  prospek  baik  di  masa  depan yang akan datang (Irawan dan Nurhadi , 2016).

## Pengaruh Ukuran Perusahaan terhadap Nilai Perusahaan
Berdasarkan uji t (parsial), pengaruh ukuran perusahaan tidak mempengaruhi nilai perusahaan, karena  perusahaan  besar  notabennya  mempunyai  nilai  perusahaan  lebih  rendah.  bilamana perusahaan  mempunyai total aset besar,  manajemen akan  lebih  leluasa dalam  menggunakan aset  perusahaan.  Keleluasaan  ini  diberikan  kepada  pengurus  sesuai  dengan  kepentingan pemilik  kekayaan  perusahaan.  Jumlah  aset  yang  banyak  akan  menurunkan  nilai  usaha  jika dinilai dari sisi pemilik usaha. Hasil penelitian ini setujuan pada penelitian oleh Indriyani , (2017) yang  juga  menunjukkan  bahwa  ukuran  perusahaan  berpengaruh  negatif  terhadap  nilai
perusahaan. Artinya bila ukuran perusahaan tinggi maka nilai perusahaan akan turun. Dengan kata  lain  ukuran  perusahaan  dari  total  aset  perusahaan  terlalu  besar,  akan  dianggap  sebagai pertanda yang tidak baik bagi investor dan akan mengakibatkan turunnya nilai usaha. Ukuran perusahaan  yang begitu besar dinilai sebagai penyebab inefisiensi dalam memantau kegiatan manajemen dan strategi operasional, sehingga mengurangi nilai perusahaan (Ramdhonah . et . al . 2019).

## KESIMPULAN DAN SARAN
Penelitian ini diteliti guna menguji impek dari kebijakan hutang, struktur modal serta ukuran perusahaan  atas  nilai  perusahaan.  Data  yang  digunakan  peneliti  ialah  data  sekunder. Pengambilan  sampel  pada  penelitian  ini  adalah  dengan  menggunakan  purposive  sampling. Untuk teknik analisis data disini peneliti menggunakan analisis linier berganda. Sehingga dapat disimpulkan  bahwa  variabel  kebijakan  hutang  dan  struktur  modal  berpengaruh  atas  nilai perusahaan, tapi untuk variabel ukuran perusahaan (Firm Size) tidak mempunyai impek yang signifikan  pada  nilai  perusahaan.  Untuk  seluruh  variabel  yang  diteliti  secara  simultan berpengaruh atas nilai perusahaan sebesar 12,7%, sementara sisanya 87,3% dipengaruhi oleh faktor lain.

## DAFTAR PUSTAKA
Dewi Anggraini, A. S. (2019). Pengaruh Struktur Modal, Profitabilitas dan Ukuran Perusahaan terhadap Nilai Perusahaan. Management & Accounting Expose , Vol. 2, No. 1.
Dina Shafarina Dwiastuti, V. J. (2019). Pengaruh Ukuran Perusahaan, Kebijakan Hutang, dan Profitabilitas Terhadap Nilai Perusahaan. Jurnal ASET (Akuntansi Riset) , 137-146.
Febri  Indra  Farizki,  S.  E.  (2021).  Pengaruh  Profitabilitas,  Leverage,  Likuiditas,  Ukuran Perusahaan  Dan  Struktur  Aset  Terhadap  Nilai  Perusahaan. Ekonomis:  Journal  of Economics and Business , 17-22.
I  Putu  Hendra  Sintyana,  L.  G.  (2019).  Pengaruh  Profitabilitas,  Struktur  Modal,  Ukuran Perusahaan, dan Kebijakan Deviden Terhadap Nilai Perusahaan. E-Jurnal Manajemen , Vol. 8, No. 2.
Jamaluddin  Ali,  R.  F.  (2021).  Pengaruh  Profitabilitas  Terhadap  Nilai  Perusahaan  (Studi Empiris Pada Perusahaan Sektor Industri Barang Konsumsi Di Bursa Efek Indonesia Tahun 2017-2019). Jurnal NERACA PERADABAN , Vol 1, No 2.
Jeremy  Stanley  Pranoto,  H.  T.  (2020).  Pengaruh  Profitabilitas,  Ukuran  Perusahaan,  dan
Kepemilikan  Institutional  Terhadap  Nilai  Perusahaan  Manufaktur. Jurnal Multiparadigma Akuntansi Tarumanagara , 254-261.
Ramsa Satria Bagaskara, K. H. (2021). Pengaruh profitabilitas,  leverage, ukuran perusahaan dan kepemilikan manajerial terhadap nilai perusahaan. FORUM EKONOMI , 29-38.
Reza Novitasari, K. (2021). Pengaruh Struktur Modal, Pertumbuhan Perusahaan, dan Firm Size terhadap Nilai Perusahaan Pada Perusahaan Consumer Goods yang Terdaftar di Bursa Efek  Indonesia  (BEI)  Periode  2017-2020. Jurnal  Akuntansi  dan  Manajemen  (JAM) , Vol. 18 No. 02.
Sugeng Haryanto, N. R. (2018). Kebijakan Hutang, Ukuran Perusahaan dan Kinerja Keuangan Terhadap  Nilai  Perusahaan:  Industri  Perbankan  di  Indonesia. AFRE  Accounting  and Financial Review , 62-70.
Yohana, A. I. (2021). Pengaruh Ukuran Perusahaan, Kebijakan Hutang, Profitabilitas terhadap Nilai  Perusahaan  (Studi  Kasus  Perusahaan  Properti  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek Indonesia tahun 2016-2020). Jurnal Riset Akuntansi Politala , 58-66.