## Volume 7 Issue 3 (2024) Pages  119 - 126 YUME : Journal of Management
ISSN : 2614-851X (Online)
Pengaruh  Utang  Luar  Negeri,  Defisit  Anggaran  Dan  Jumlah Uang Beredar Terhadap Inflasi Di Indonesia Tahun 1998-2023
Enri DIfa Novanto¹*, Daryono Soebagiyo² 1 Mahasiswa Program Studi Ekonomi Pembangunan, Universitas Muhammadiyah Surakarta 2Dosen Program Studi Ekonomi Pembangunan, Universitas Muhammadiyah Surakarta

## Abstrak
Penelitian  ini  menganalisis  pengaruh  utang  luar  negeri,  defisit  anggaran  dan  jumlah  uang beredar  terhadap  inflasi.  Jenis  data  adalah  data  sekunder  yang  di  ambil  dari  Badan  Pusat Statistik  Indonesia  Tahun  2024,  analisis  data  yang  dipakai  adalah  analisis  kuantitatif  yang dinyatakan dengan angka-angka dan perhitungannya menggunakan metode statistik. Teknik analisis  data  yang  digunakan  adalah    metode  Ordinary  Least  Square  (OLS)  dengan menggunakan eviews versi 12. Hasil penelitian menunjukkan bahwa variable utang luar negeri, defisit anggaran dan jumlah uang beredar tidak mempengaruhi inflasi di Indonesia tahun 1998- 2023.
Kata Kunci: Utang Luar Negeri, Defisit Anggaran, Jumlah Uang Beredar, Inflasi

## Abstract
The research analyzes the impact of external debt, budget deficit, and money supply on inflation. The type of data used is secondary data sourced from the Indonesian Central Bureau of Statistics for  the  year  2024.  The  data  analysis  method  employed  is  quantitative  analysis,  expressed  in numerical terms and calculated using statistical methods. The data analysis technique used is the Ordinary Least Square (OLS) method with EViews version 12. The study's findings indicate that the  variables  of  external  debt,  budget  deficit,  and  money  supply  do  not  influence  inflation  in Indonesia for the period 1998-2023.
Keywords: Budget Deficit, Foreign Debt, Money Supply, Inflation .
Copyright (c) 2024 Muhammad Rizqi Maghriza 1 , Maulidyah Indira Hasmarini 2
✉ Corresponding author :
Email Address : difanovanto@gmail.com , daryono51@ymail.com

## PENDAHULUAN
Inflasi adalah fenomena moneter yang signifikan dan hampir dialami oleh semua negara di dunia. Inflasi merupakan proses kenaikan harga barang-barang secara umum yang berlangsung secara terus-menerus. Ini tidak berarti bahwa semua jenis barang naik dengan  persentase  yang  sama.  Bisa  saja  terjadi  kenaikan  harga  umum  barang  secara berkelanjutan  selama  periode  tertentu,  namun  kenaikan  yang  terjadi  hanya  sekali (meskipun dengan persentase yang cukup besar) tidak dianggap sebagai inflasi (Berke, 2010). Menurut Bank Indonesia (2020), inflasi dapat diartikan sebagai peningkatan harga barang dan jasa secara umum dan terus menerus dalam jangka waktu tertentu. Kenaikan harga pada dua atau tiga jenis barang saja belum bisa dikatakan sebagai inflasi kecuali jika kenaikan tersebut meluas(Ehinomen & Ugwu, 2017).
Inflasi  yang  tinggi  dapat  membawa  dampak  negatif  pada  pertumbuhan ekonomi(Sajid, 2008). Salah satu kebijakan untuk mengendalikan inflasi adalah kebijakan moneter. Kebijakan moneter umumnya melibatkan tindakan dari pihak otoritas moneter untuk mempengaruhi variabel moneter, jumlah uang beredar, suku bunga Sertifikat Bank Indonesia  (SBI),  pengeluaran  pemerintah,  dan  nilai  tukar.  Kasus  inflasi  ekstrem  dapat dilihat pada krisis tahun 1998 di Indonesia, di mana inflasi mencapai puncaknya sebesar 77,6%. Peningkatan laju inflasi saat itu terutama disebabkan oleh depresiasi nilai tukar rupiah, krisis ekonomi, dan ekspektasi inflasi yang tinggi. Sebelumnya, Indonesia pernah mengalami hiperinflasi pada akhir era Orde Lama, tepatnya pada tahun 1966. Oleh karena itu, secara psikologis, inflasi menjadi krisis yang signifikan bagi masyarakat Indonesia (Soesilo,  2012).  Lonjakan  tingkat  inflasi  di Indonesia  juga  berdampak  pada  penurunan daya beli masyarakat dan menurunnya tingkat pertumbuhan  ekonomi. Perkembangan inflasi Indonesia sejak tahun 1998-2023 terakhir tersaji pada Grafik I.1
Grafik 1.1 Perkembangan Inflasi di Indonesia pada Tahun 1998-2023
Sumber: Badan Pusat Statistik (Diolah).
Dari Grafik 1.1 dapat dilihat bahwa Data inflasi tahunan di Indonesia dari tahun 1998 hingga 2023 menunjukkan beberapa tren penting dalam perekonomian negara. Pada tahun 1998, inflasi mencapai puncaknya sebesar 77,63% sebagai akibat dari krisis ekonomi Asia yang berdampak signifikan pada Indonesia. Setelah krisis, inflasi menurun drastis menjadi  2%  pada  tahun  1999,  namun  kembali  meningkat  pada  awal  2000-an  dengan puncak inflasi pada tahun 2001 sebesar 12,55% dan tahun 2005 sebesar 17,11%. Memasuki periode 2006 hingga 2014, tingkat inflasi menunjukkan fluktuasi tetapi cenderung lebih stabil dibandingkan dengan dekade sebelumnya, dengan kisaran antara 4,3%  hingga  11,06%.  Periode  tahun  2015  hingga  2019  mencatat  tren  inflasi  yang  lebih rendah  dan  stabil,  dengan  rata-rata  sekitar  3%.  Pandemi  COVID-19  yang  terjadi  pada
77.63 2 9.35 12.55 10.03 5.066.4 17.11 6.6 6.59 11.06 2.78 6.963.794.38.388.363.353.023.613.132.721.681.875.512.61 0 10 20 30 40 50 60 70 80 90 1 9 9 8 1 9 9 9 2 0 0 0 2 0 0 1 2 0 0 2 2 0 0 3 20 0 4 2 0 0 5 2 0 0 6 2 0 0 7 2 0 0 8 2 0 0 9 2 0 1 0 20 1 1 2 0 1 2 2 0 1 3 2 0 1 4 2 0 1 5 2 0 1 6 2 0 1 7 2 0 1 8 20 1 9 2 0 2 0 2 0 2 1 2 0 2 2 2 0 2 3
Pengaruh Utang Luar Negeri, Defisit Anggaran Dan Jumlah Uang Beredar..... tahun  2020  dan  2021  berpengaruh  signifikan  terhadap  inflasi,  yang  mencapai  titik terendah dalam dua dekade terakhir masing-masing sebesar 1,68% dan 1,87%. Penurunan ini  mungkin  disebabkan  oleh  penurunan  permintaan  dan  aktivitas  ekonomi  selama pandemi(Kia,  2010).  Namun,  pada  tahun  2022,  inflasi  meningkat  kembali  hingga mencapai  5,51%  yang  mengindikasikan  pemulihan  ekonomi  dan  peningkatan permintaan. Pada tahun 2023, inflasi menurun menjadi 2,61%, menunjukkan stabilisasi setelah fase awal pemulihan pasca pandemi. Secara keseluruhan, data ini mencerminkan pola inflasi yang dipengaruhi oleh krisis ekonomi, stabilitas pasca krisis, serta dampak dari pandemi dan pemulihan ekonominya(Milo, 2012).
Salah  satu  aspek  penting  dalam  pengendalian  inflasi  adalah  memahami determinan-determinan  yang  mempengaruhi  tingkat  inflasi(Murshed  et  al.,  2018). Variabel-variabel seperti  utang luar  negeri,  defisit  anggaran,  dan  jumlah  uang  beredar sering  kali  dianggap  memiliki  peran  penting  dalam  menentukan  laju  inflasi  suatu negara(Sakinah, 2019). Utang luar negeri dapat mempengaruhi inflasi melalui mekanisme nilai tukar dan pembayaran bunga(Duodu et al., 2022). Defisit anggaran pemerintah dapat mempengaruhi  inflasi  melalui  peningkatan  pengeluaran  publik  yang  tidak  diimbangi dengan  penerimaan,  sehingga  meningkatkan  permintaan  agregat (Erdil  Şahin,  2019) . Sementara  itu,  jumlah  uang  beredar  secara  langsung  berkaitan  dengan  inflasi  melalui mekanisme penawaran dan permintaan uang dalam perekonomian(Sutawijaya, 1999).
Penelitian  ini  bertujuan  untuk  menganalisis  faktor-faktor  yang  mempengaruhi inflasi  di  Indonesia  selama  periode  1998-2023,  dengan  fokus  pada  variabel  utang  luar negeri,  defisit  anggaran,  dan  jumlah  uang  beredar.  Adapun  penelitian  oleh  penulis melalui replikasi dari penelitian dari Daryono Soebagiyo, (2018) dengan judul “ Analisis Pengaruh  Kebijakan Moneter Terhadap Defisit Anggaran Indonesia Tahun 2000- 2022”. Dengan memahami hubungan antara variabel-variabel ini dan tingkat inflasi, diharapkan dapat  memberikan  wawasan  yang  lebih  mendalam  bagi  pembuat  kebijakan  dalam merancang kebijakan moneter dan fiskal yang efektif untuk mengendalikan inflasi dan menjaga stabilitas ekonomi(Wanda Natalia Kusumasari & Daryono Soebagiyo, 2024).
Beberapa  penelitian telah menemukan bahwa Utang Luar Negeri (Aji Hartomo, 2017 ; Soebagiyo, 2023 ; Ma’rufah, 2021 ; Sari & Kuntadi, 2023), Defisit Anggaran (Putri & Kurniasari,  2023;Kalalo  et  al.,  2016;Khairunnisa  A.  &  Farlian,  2018;Perlambang,  2017), Jumlah Uang Beredar (Anwar, 2014; Armand Ramdani et al., 2019; Daryono Soebagiyo, 2018; Maulida, 2018; Waluyo, 2017), berpengaruh terhadap inflasi.

## Kerangka Pemikiran

## Gambar 1. Kerangka Pemikiran
Berdasarkan penjelasan dari dasar teori yang digunakan,  maka dapat dirumuskan hipotesis sebagai berikut:
1. Pengaruh Utang Luar Negeri terhadap Inflasi Utang luar negeri dapat mempengaruhi inflasi melalui berbagai mekanisme, termasuk dampaknya terhadap nilai tukar dan kestabilan ekonomi. Peningkatan utang luar negeri dapat meningkatkan risiko nilai tukar dan beban pembayaran utang, yang pada gilirannya dapat mendorong inflasi. Ketika pemerintah atau sektor swasta mengambil lebih banyak utang luar negeri, risiko mata uang asing menjadi lebih tinggi, yang dapat mengakibatkan depresiasi mata uang lokal dan meningkatkan harga barang dan jasa.

## Utang Luar Negeri
Defisit Anggaran Jumlah Uang Beredar
Inflasi
Pengaruh Utang Luar Negeri, Defisit Anggaran Dan Jumlah Uang Beredar.....
H1: Utang luar negeri berpengaruh terhadap inflasi.
2. Pengaruh Defisit Anggaran terhadap Inflasi Defisit anggaran terjadi ketika pengeluaran pemerintah melebihi pendapatan. Defisit anggaran  dapat  mempengaruhi  inflasi  melalui  beberapa  jalur,  termasuk  peningkatan permintaan  agregat  dan  penurunan  kepercayaan  terhadap  kestabilan  ekonomi.  Ketika pemerintah  membiayai  defisit  melalui  pencetakan  uang  atau  pinjaman,  hal  ini  dapat meningkatkan  jumlah  uang  beredar  dan  mendorong  inflasi.  Selain  itu,  defisit  anggaran yang berkelanjutan dapat menurunkan kepercayaan investor dan masyarakat, yang dapat memicu kenaikan harga.
H2: Defisit anggaran berpengaruh terhadap inflasi.
3. Pengaruh Jumlah Uang Beredar terhadap Inflasi Jumlah  uang  beredar  adalah  total  uang  yang  tersedia  dalam  perekonomian  suatu negara,  termasuk  uang  tunai  dan  simpanan  di  bank.  Teori  ekonomi  klasik  menyatakan bahwa  peningkatan  jumlah  uang  beredar  cenderung  menyebabkan  inflasi  jika pertumbuhan jumlah uang beredar melebihi pertumbuhan output ekonomi. Ketika lebih banyak uang beredar dalam perekonomian, daya beli masyarakat meningkat, yang dapat meningkatkan permintaan barang dan jasa, menyebabkan kenaikan harga.
H3: Jumlah uang beredar berpengaruh terhadap inflasi.

## METODOLOGI
Dalam  penelitian  akan  meneliti  pengaruh  dari  Utang  Luar  Negeri  (X1),  Defisit Anggaran  (X2),  dan  Jumlah  Uang  Beredar  (X3)  terhadap  inflasi  (Y)  di  Indonesia  pada tahun 1998-2023. Adapun definisi operasional variabel dalam penelitian ini yaitu:
Variabel Terikat atau Dependent Variable (Y) Variabel terikat atau dependent variable dalam penelitian ini adalah Inflasi (Y). Data inflasi yang akan digunakan bersumber dari website resmi World Bank dan Badan Pusat Statistik (BPS) pada tahun 1998-2023, yang dinyatakan dalam satuan persen (%). Variabel Bebas atau Independent Variable (X) Variabel bebas atau independent variable adalah variabel yang mempengaruhi variable terikat. Variabel bebas dalam penelitian ini adalah:
1. Utang Luar Negeri (ULN)
Data  Utang  Luar  Negeri  (ULN)  yang  digunakan  dalam  penelitian  ini  adalah  US$ milyar, yang dipublikasikan oleh Badan Pusat Statistik (BPS) pada website resminya.
2. Defisit Anggaran (DA) Data  deficit  anggaran  yang  digunakan  dalam  penelitian  ini  adalah  (triliun  rupiah), yang dipublikasikan oleh Badan Pusat Statistik (BPS) pada website resminya. Jumlah Uang Beredar (JUB)
Data  jumlah uang  beredar  yang  digunakan  dalam  penelitian ini  yaitu  data  jumlah uang beredar yang bersumber dari publikasi Badan Pusat Statistik (BPS) pada tahun 1998- 2023 dalam satuan (milliar) rupiah.
Analisis  data  yang  dilakukan  adalah  analisis  kuantitatif  yang  dinyatakan  dengan angka-angka dan perhitungannya menggunakan metode statistik yang dibantu dengan program  aplikasi  E-Views. Untuk  mengetahui  pengaruh  jumlah uang  beredar,  tingkat suku  bunga,  ekspor,  dan  nilai  tukar,  terhadap  inflasi  dapat  digambarkan  dalam  suatu model dasar dari regresi linier berganda modifikasi dari model penelitian dari Bawono (2019) sebagai berikut:
𝐼𝑁𝐹 = 𝛽 0 + 𝛽 1 LOG(ULN)t + 𝛽 2 LOG(DA)t + 𝛽 3 LOG(JUB)t + 𝜀 Dimana:
INF : Inflasi (%) ULN : Utang Luar Negeri ( US$ milyar ) DA : Defisit Anggaran (triliun rupiah) JUB : Jumlah Uang Beredar (milliard rupiah) β0 : Konstanta β1 , β2 , β3 : Koefisien regresi Log : Operator Logaritma Natural t : 1998-2023 Ꜫ : Error Term
Dari persamaan diatas akan diestimasi dengan menggunakan metode Ordinary Least Square (OLS).  Kemudian  akan  diuji  asumsi  klasik  dan  pengujian  hipotesis  dengan menggunakan uji-t, uji-F, dan interpretasi koefisien determinasi.

## HASIL DAN PEMBAHASAN
Hasil estimasi model ekonometrik di atas beserta uji pelengkapnya terangkum dalam Tabel 1.
Tabel 1 Hasil Estimasi Model Ekonometrik INF t = 36,82427 + 3.079759 LOG(ULN t ) – 1,615753 LOG(DA t ) – 2,684784 LOG(JUB t )
(0,6890)                          (0,1134)                          (0,4829)
2 R = 0,525473; DW-Stat. = 2,051397; F-Stat. = 7,382422; Prob. F-Stat. = 0,001614 Uji Diagnosis
(1) Multikolinieritas (VIF)
LOG(ULN ) = 37,21812; LOG(DA) = 0,952385; LOG(JUB) = 14,10362
(2) Normalitas Residual JB(2) = 3,547121; Prob. JB(2) = 0,169728 (3) Uji Breusch Godfrey Obs*R-Squared = 3,179240 ; Prob. Chi-Square(3) = 0,3648 (4) Heteroskedastisitas Obs*R-Squared = 11,16217 ; Prob. Chi-Square(9) = 0,2648 (5) Linieritas F(2,14) = 0,503410; Prob. F(2,18) = 0,6127 Sumber:  BPS,  diolah.  Keterangan:
* Signifikan  pada  =  0,01; ** Signifikan  pada  =  0,05; *** Signifikan pada  = 0,10. Angka dalam kurung adalah probabilitas empirik ( p value ) t- statistik.
Uji  diagnosis  memperlihatkan  model  terestimasi  memiliki  nilai  probabilitas  empirik statistik uji Normalitas Residual, Otokorelasi, Heteroskedastisitas, dan uji Linieritas, yang masing-masing  0.169728  (>  0,10),  0.3648  (>  0,10),  0.2648  (>  0,10)  dan  0.6127  (>  0,10), menunjukkan  bahwa  model  terestimasi memiliki  distribusi  residual  yang  normal,  bebas dari masalah otokorelasi dan heteroskedastisitas, dengan spesifikasi model tepat (linier). Variabel ULN dan JUB menyebabkan masalah  multikolinieritas terlihat dari nilai VIF-nya > 10, yakni 37,21812 dan 14,10362.
Statistik kebaikan suai (goodness of fit) menunjukkan bahwa model eksis, terlihat dari probabilitas  empirik statistik  F  yang  sebesar  0.001614  (<  0.01).  Nilai  R 2 adalah  0,525473, artinya,  secara  keseluruhan  variabel  independen  Utang  Luar  Negeri  (ULN),  Defisit Anggaran  (DA)  dan  Jumlah  Uang  Beredar  (JUB)  dapat  menjelaskan  52.55%  variasi  dari variabel dependen Inflasi (INF).
Hasil regresi menunjukkan bahwa tidak ada variabel independen yang mempengaruhi inflasi. Koefisien LOG(ULN), LOG(DA), dan LOG(JUB) terlihat semuanya memiliki nilai probabilitas empirik t lebih besar dari 0.10, yakni 0,6890, 0,1134 dan 0,4825.

## Pembahasan
Penelitian ini mengungkapkan bahwa selama periode 1998-2023, inflasi tidak dipengaruhi
Pengaruh Utang Luar Negeri, Defisit Anggaran Dan Jumlah Uang Beredar..... secara signifikan oleh utang luar negeri, defisit anggaran, dan jumlah uang beredar. Meskipun ada  indikasi  bahwa  peningkatan  utang  luar  negeri  dapat  meningkatkan  inflasi,  peningkatan defisit anggaran dapat menurunkan inflasi, dan peningkatan jumlah uang beredar juga dapat menurunkan inflasi, hubungan-hubungan ini tidak signifikan secara statistik.
Pengaruh utang luar negeri, defisit anggaran, dan jumlah uang beredar terhadap inflasi selama periode 1998-2023 tidak signifikan secara statistik karena kompleksitas interaksi variabel ekonomi  dan  pengaruh  kuat  dari  faktor-faktor  lain  seperti  kebijakan  moneter  yang  efektif, variabilitas  data,  dan  perubahan  struktural  dalam  perekonomian.  Meskipun  ada  indikasi hubungan,  dampak  langsung  dari  ketiga  variabel  tersebut  mungkin  tertutupi  atau dikompensasi oleh kebijakan lain dan dinamika ekonomi yang lebih dominan.

## SIMPULAN
Berdasarkan  hasil  analisis  regresi,  dapat  disimpulkan  bahwa  dalam  model  ini, variabel  Utang  Luar  Negeri,  Defisit  Anggaran,  dan  jumlah  uang  beredar  tidak menunjukkan pengaruh yang signifikan terhadap inflasi (INF) pada tingkat signifikansi 5%.  Koefisien  untuk  ketiga  variabel  tersebut  tidak  signifikan  secara  statistik,  dengan masing-masing  variabel  memiliki  nilai  p-value  yang  lebih  besar  dari  0.05.  Ini mengindikasikan  bahwa  perubahan  dalam  Utang  Luar  Negeri,  Defisit  Anggaran,  dan jumlah uang beredar tidak cukup kuat secara statistik untuk dianggap signifikan dalam mempengaruhi  inflasi.  Meskipun  model  secara  keseluruhan  menunjukkan  bahwa sebagian  variasi  inflasi  dapat  dijelaskan  oleh  variabel-variabel  independen  yang digunakan,  kesimpulan  ini  menyarankan  bahwa  faktor-faktor  lain  atau  penyesuaian model yang lebih mendalam mungkin diperlukan untuk menjelaskan inflasi dengan lebih baik.
Penelitian  ini  memiliki  beberapa  keterbatasan  yang  perlu  diperhatikan.  Pertama, variabel-variabel independen  yang  digunakan  dalam  model ini  tidak  signifikan secara statistik, sehingga kesimpulan yang dihasilkan harus diinterpretasikan dengan hati-hati. Kedua,  data  yang  digunakan  mungkin  tidak  mencakup  semua  faktor  yang mempengaruhi  inflasi  secara  holistik.  Ketiga,  adanya  kemungkinan  multikolinearitas antara variabel-variabel independen yang dapat mempengaruhi hasil regresi. Keempat, periode waktu yang dianalisis mungkin tidak cukup panjang untuk menangkap dinamika jangka panjang dari hubungan antara variabel-variabel tersebut.
Berdasarkan  hasil  dan  keterbatasan  yang  ada,  beberapa  saran  untuk  penelitian selanjutnya  adalah  sebagai  berikut:  Pertama,  perlu  dilakukan  penambahan  variabel- variabel  independen  lain  yang  mungkin  lebih  relevan  dalam  mempengaruhi  inflasi, seperti kebijakan moneter, harga komoditas internasional, dan kondisi ekonomi global. Kedua,  analisis  dengan  menggunakan  periode  waktu  yang  lebih  panjang  dapat memberikan  pemahaman  yang  lebih  baik  tentang  dinamika  jangka  panjang  dari hubungan  antara  variabel-variabel  tersebut.  Ketiga,  penggunaan  metode  analisis  yang lebih  canggih,  seperti  model  VAR  atau  analisis  kointegrasi,  dapat  membantu mengidentifikasi  hubungan  yang  lebih  kompleks  antara  variabel-variabel  ekonomi. Keempat,  penting  untuk  melakukan  uji  diagnostik  tambahan  untuk  mengatasi kemungkinan adanya multikolinearitas dan memastikan keandalan hasil regresi.

## Referensi :
Aji Hartomo, H. (2017). Pengaruh Jumlah Uang Beredar Dan Kurs Terhadap Tingkat Inflasi Di Indonesia  Sebelum  Dan  Setelah  Krisis  Global  2009. Media  Ekonomi , 18 (3),  1 – 22. https://doi.org/10.25105/me.v18i3.843
Anwar,  K.  (2014).  Analisis  Dampak  Defisit  Anggaran  terhadap  Ekonomi  Makro  Indonesia. Jejaring Administrasi Publik , 6 (2), 588 – 603.
Armand Ramdani, E., Supandi, & Yusgiantoro, P. (2019). the Effect of Defense Budget, Budget Defisites and Money Supply on Inflation in Indonesia 1950-1965. Jurnal Ekonomi Pertahanan ,
5 (1), 97 – 120.
Berke, B. (2010). An empirical analysis of the effects of fiscal policies on inflationuncertainty in
Pengaruh Utang Luar Negeri, Defisit Anggaran Dan Jumlah Uang Beredar..... the European Union. Iktisat Isletme Ve Finans , 25 (291), 27 – 52. Daryono  Soebagiyo,  H.  K.  D.  (2018).  Defisit  Anggaran  Indonesia. Management  Studies  and Entrepreneurship Journal , 2 (2), 139 – 150. https://ojs.unm.ac.id/economix/article/download/8497/4933
Duodu, E., Baidoo, S. T., Yusif, H., & Frimpong, P. B. (2022). Money supply, budget deficit and inflation dynamics in Ghana: An empirical investigation. Cogent Business and Management ,
9 (1). https://doi.org/10.1080/23311975.2022.2043810 Ehinomen, C. O., & Ugwu, E. I. (2017). The Relationship Between Budget Deficit, Inflation And Money  Supply  Growth  In  Nigeria,  From  1970-2014. International  Journal  of  Innovative Research and Advanced Studies (IJIRAS) , 4 (3). www.ijiras.com
ERDİL ŞAHİN, B. (2019). Analysis of the Relationship Between Inflation, Budget Deficit and Money Supply in Turkey By Ardl Approach 1980-2017. Journal of Life Economics , 6 (3), 297 – 306. https://doi.org/10.15637/jlecon.6.018
Kalalo,  H.  Y.  T.,  Rotinsulu,  T.  O.,  &  Maramis,  M.  T.  B.  (2016).  Analisis  Faktor-faktor  yang Mempengaruhi Inflasi di Indonesia Periode 2000-2014. Jurnal Berkala Ilmiah Efisiensi , 16 (01), 706 – 717.
Khairunnisa A., & Farlian, T. (2018). Analisis Pengaruh Variabel Makro Dan Defisit Anggaran Di Indonesia. Jurnal Ilmiah Mahasiswa , 3 (4), 625 – 632. https://jim.unsyiah.ac.id/EKP/article/view/10612 Kia,  A.  (2010).  Money,  Deficits,  Debts  and  Inflation  in  Emerging  Countries:  Evidence  from Turkey. Global Review of Accounting and Finance , 1 (1), 136 – 151. Ma’rufah, C. (2021). Analisis Pengaruh Crowding Out dna Variabel Makroekonomi Tehadap Defisit  Anggaran  Di  Indonesia  Tahun  1999-2019. Skripsi.  Universitas  Muhammadiyah Surakarta .
Maulida,  Y.  (2018). PENGARUH  DEFISIT  ANGGARAN,  JUMLAH  UANG  BEREDAR  DAN INDEPENDENSI BANK INDONESIA TERHADAP INFLASI. Jurnal Ekonomi . Milo, P. (2012). The impact of the budget deficit on the currency and inflation in the transition economies. Journal of Central Banking Theory and Practice , 1 (March), 25 – 57. Murshed, M., Amin, S. B., & Chadni, M. H. (2018). Causality Analysis between Inflation, Budget Deficit and Money Supply: Empirical Evidence from Bangladesh. World Journal of Social Sciences , 8 (3),  94 – 109.  https://zantworldpress.com/wp-content/uploads/2018/10/8.- Meeem.pdf
Perlambang, H. (2017). Analisis Pengaruh Jumlah Uang Beredar, Suku Bunga Sbi, Nilai Tukar Terhadap Tingkat Inflasi. Media Ekonomi , 49 – 68. https://doi.org/10.25105/me.v18i2.2251 Putri, T. A., & Kurniasari, W. (2023). Pengaruh Inflasi, Pertumbuhan Ekonomi Dan Utang Luar Negeri  Terhadap  Jumlah  Uang  Beredar  Di  ASEAN-10. Buletin  Ekonomika  Pembangunan ,
4 (2),
253 – 265. https://journal.trunojoyo.ac.id/bep/article/view/22483%0Ahttps://journal.trunojoyo.a c.id/bep/article/download/22483/9001
Sajid.  (2008).  BUDGET  DEFICIT,  MONEY  SUPPLY  AND  INFLATION. Pakistan  Journal  of Applied Economics , 18 (1), 65 – 84.
Sakinah.  (2019).  BUDGET  DEFICITS,  MONEY  SUPPLY  AND  INFLATION:  THE  CASE  OF FRAGILE  FIVE  COUNTRIES. EUROASIA  JOURNAL  OF  SOCIAL  SCIENCES  & HUMANITIES , 8 (5), 55.
Sari, R., & Kuntadi, C. (2023). Faktor-Faktor yang Mempengaruhi Defisit Anggaran : Nilai Tukar Rupiah, Pertumbuhan Ekonomi, Utang Luar Negeri, dan Harga Minyak Dunia. Jimt , 4 (3), 357 – 362. https://creativecommons.org/licenses/by/4.0/ Soebagiyo, D. (2023). Determinan Defisit Anggaran di Indonesia Tahun 1998-2021. Jurnal Ilmiah Wahana Pendidikan , 9 (9), 175 – 185.
Sutawijaya, A. (1999). Pengaruh Faktor-Faktor Ekonomi Terhadap Inflasi Di Indonesia. Jurnal Organisasi Dan Manajemen , 1 (1), 54 – 67.
Waluyo, J. (2017). Pengaruh Pembiayaan Defisit Anggaran Terhadap Inflasi Dan Pertumbuhan Ekonomi: Suatu Simulasi Model Ekonomi Makro Indonesia 1970 – 2003. Kinerja , 10 (1), 1 –
22. https://doi.org/10.24002/kinerja.v10i1.915
Wanda  Natalia  Kusumasari,  &  Daryono  Soebagiyo.  (2024).  Analisis  Faktor-faktor  yang Memengaruhi  Defisit  Anggaran  di  Indonesia  Tahun  2002-2022. El-Mal:  Jurnal  Kajian Ekonomi & Bisnis Islam , 5 (4), 2897 – 2905. https://doi.org/10.47467/elmal.v5i4.1792
.