## PENGARUH PROFITABILITAS, LEVERAGE DAN UKURAN PERUSAHAAN TERHADAP KEBIJAKAN DIVIDEN PADA PERUSAHAAN INDUSTRI SUB SEKTOR FOOD AND BEVERAGE YANG TERDAFTAR DI BEI
TAHUN 2011-2015

## Sherin Leonita Sari
Fakultas Ekonomi Universitas Prima Indonesia
Abstrak
Profitabilitas,  leverage  dan  ukuran  perusahaan  merupakan  elemen  yang mempengaruhi kebijakan dividen karena dividen diambil  dari keuntungan  bersih yang    diperoleh    perusahaan,  maka    keuntungan    tersebut  akan    mempengaruhi besarnya dividend   payout   ratio . Semakin besar leverage maka berarti semakin besar  pula  kebijakan  dividen.  Fleksibilitas  dan  kemampuan  perusahaan  besar untuk  memperoleh  dana  lebih  besar,  sehingga  perusahaan  mampu  memiliki dividend  payout  ratio lebih  tinggi  daripada  perusahaan  kecil.  Metode  yang digunakan  adalah  penelitian  kuantitatif.  Teknik  pengumpulan  data  yang digunakan  adalah  teknik  dokumentasi  dan  pengumpulan  data  sekunder  dari laporan keuangan perusahaan industri sub sektor food and beverage yang terdaftar di  BEI  Tahun  2011-2015.  Sampel  dalam  penelitian  ini  laporan  keuangan  6 perusahaan  untuk  5  tahun  periode  penelitian  2011-2015.  Model  analisis  dalam penelitian ini adalah regresi linier berganda dengan menggunakan program SPSS. Pengujian data dilakukan dengan uji asumsi klasik, uji koefisien determinasi, uji F dan uji t.  Kesimpulan dari hasil penelitian ini adalah secara parsial profitabilitas berpengaruh  positif  dan  signifikan  terhadap  kebijakan  dividen,  leverage  dan ukuran  perusahaan  tidak  berpengaruh  terhadap  kebijakan  dividen,  sedangkan secara  simultan  profitabilitas,  leverage  dan  ukuran  perusahaan  berpengaruh  dan signifikan  terhadap  kebijakan  dividen.  Berdasarkan  hasil  pengujian  koefisien determinasi  diperoleh  koefisien  determinasi  R  square  sebesar  25,8%.  Hal  ini berarti  25,8%  kebijakan  dividen  bisa  dijelaskan  oleh  variasi  dari  ketiga  variabel independen.
Kata kunci : profitabilitas, leverage,  ukuran perusahaan dan kebijakan dividen

## Abstrack
Profitability,  leverage  and  company  size  are  important  elements  that influence  dividend  policy.  The  decision  to  divide  profits  as  dividends  allows  for outside funding. Theoretically, profit can be reinvested if the profit can produce a higher level of profit than the cost of own capital. The greater is the leverage, the greater is the dividend policy, because leverage is an important tool for measuring the  effectiveness  of  the  use  of  corporate  debt.  Company  size  characteristics influence  the  decision  to  pay  dividends.  Smaller  companies  tend  not  to  pay dividends,  so  the flexibility and ability of large  companies to  get  more funds.  In this  case  a  company  is  able  to  get  a  higher  dividend  payout  ratio  than  a  small company.  The  research  used  a  quantitative  research  method.  The  data  collection was  performed  by  documentation  techniques  and  the  secondary  data  was  in  the form  of financial statements  of food and beverage  companies listed in  Indonesia Stock Exchange in 2011-2015. The research samples are financial statements of 6 companies  for  the  5  years  of  the  2011-2015  research  period.  The  research  data were  analyzed  by  using  multiple  linear  regression  analysis  by  using  the  SPSS program.  The  test  was  performed  by  the  classic  assumption  test,  the  test coefficient  of  determination,  the  F  test  and  the  T.  in  conclusion  test,  the  study showed that profitability had a positive and significant effect on dividend policy, leverage  and  firm  size  not  affect  dividend  policy,  while  simultaneously  , profitability,  leverage  and  company  size  have  a  significant  effect  on  dividend policy. Based on the results  of testing the coefficient  of determination, the value of  R  square  was  25.8%,  meaning  that  25.8%  of  dividend  policy  could  be explained by variations of the three independent variables.
Keywords: Profitability, Leverage, Company Size, Dividend Policy

## PENDAHULUAN
Bursa  efek  adalah  pihak  yang menyelenggarakan  dan  menyediakan sistem dan atau sarana untuk mempertemukan penawaran dan permintaan  efek  pihak-pihak  lain dengan tujuan memperdagangkan efek di  antara  mereka.  Demi  efektivitas operasional  dan  transaksi,  pemerintah memutuskan untuk
menggabung
Bursa  Efek  Jakarta  sebagai  pasar saham  dengan  Bursa  Efek  Surabaya sebagai  pasar  obligasi  dan  derivatif  . Bursa  hasil  penggabungan  ini  mulai beroperasi pada 1 Desember 2007.
Dalam  penelitian  ini,  dipilih perusahaan sektor food and beverages dikarenakan beberapa alasan diantaranya  perusahaan  food  and beverages  merupakan    bagian    dari perusahaan manufaktur yang terdaftar  di      BEI      dengan      jumlah perusahaan    paling      banyak    yaitu lima  belas    perusahaan,  dibandingkan dengan    kategori    perusahaan    lain yang    termasuk    sektor manufaktur, Perusahaan food and beverages paling tahan    terhadap  krisis  dibandingkan dengan  sektor  lainnya,  sebab  dalam kondisi  krisis  ataupun  tidak    produk pada    perusahaan  food  and  beverages tetap    dibutuhkan.  Sektor  consumer goods  adalah  sektor  yang  memiliki prospek  paling  menarik  di  bursa saham, karena sektor ini adalah sektor yang  paling  tahan  banting  saat menghadapi krisis dibandingkan dengan  sektor-sektor  bisnis  lainnya. Sektor konsumsi akan selalu dibutuhkan  banyak  orang.  Selama perusahaan dikelola management yang  baik  tidak  rajin  berhutang  dan menghabiskan    uang    perusahaan maka  sektor  konsumsi  ada  peluang besar  untuk  selalu  bertumbuh.  Dalam
keadaan    krisis    konsumen    akan membatasi    konsumsinya    dengan memenuhi kebutuhan dasar dan mengurangi kebutuhan barang sekunder (http://www.rikopedia.com/2014/10 /analisa-value-saham-aisa.html), selain itu bahan baku yang
digunakan    untuk    membuat    produk pada  perusahaan  food and beverages mudah untuk diperoleh
Kebijakan  dividen  merupakan keputusan  untuk  menentukan  berapa banyak  dividen    yang    harus dibagikan    kepada    para    pemegang saham.  Persentase    dari    pendapatan yang  akan    dibayarkan    kepada pemegang    saham    sebagai  cash dividend (laba yang dibagikan) disebut dividend payout ratio . Profitabilitas merupakan
kemampuan  perusahaan  memperoleh laba  dalam    hubungannya  dengan penjualan,  total   aset maupun  modal sendiri. Oleh  karena  dividen  diambil dari  keuntungan    bersih    yang diperoleh perusahaan, maka keuntungan tersebut akan mempengaruhi      besarnya  dividend payout      ratio.      Semakin      besar keuntungan    yang    diperoleh,    maka akan    semakin    besar    pula kemampuan perusahaan untuk membayar dividen Leverage mencerminkan perusahaan      dalam  memenuhi seluruh kewajibannya
yang ditunjukkan    oleh    beberapa    bagian modal  sendiri  yang digunakan untuk membayar  hutang.  Semakin  besar leverage  maka  berarti  semakin  besar pula kebijakan dividen
Ukuran  perusahaan    adalah    skala besar    kecilnya    perusahaan,    suatu perusahaan  besar  yang  sudah  mapan akan  memiliki  akses  mudah  menuju
pasar  modal.  Kemudahan  ini  cukup berarti untuk fleksibilitas dan kemampuannya  untuk  memperoleh dana  yang  lebih  besar,  sehingga perusahaan mampu memiliki dividend payout  ratio  lebih  tinggi  daripada perusahaan kecil
Gambaran Laba Bersih, Total Hutang, Total
Aset Dan Dividen Perusahaan Food And Beverages Di Bursa Efek Indonesia
Periode 2011-2015
Sumber : www.idx.co.id
Pada tahun 2012-2013 PT. Indofood  CBP  Sukses  Makmur,  Tbk mengalami  penurunan  laba  bersih sebesar 2,07% namun di saat bersamaan  dividen  meningkat  sebesar 10,05%, pada tahun 2014-2015 mengalami  penurunan  total  hutang sebesar 2,59% namun di saat bersamaan  dividen  meningkat  sebesar 16,84%. PT.  Mayora  Indah,  Tbk  pada tahun 2013-2014 mengalami penurunan laba bersih sebesar
158,39%  namun  di  saat  bersamaan dividen  mengalami  kenaikan  sebesar 12,58%. Pada tahun 2014-2015
mengalami  peningkatan  total  aset sebesar  10,21%  namun  di  saat
bersamaan  dividen  menurun  sebesar 27,51%. PT.  Delta  Djakarta,  Tbk  pada tahun 2014-2015 mengalami penurunan  laba  bersih  dan  total hutang  masing-masing  sebesar 50%  dan  20,54%  namun  di  saat bersamaan dividen meningkat sebesar  8,31%.  Di  tahun  2013- 2014 mengalami peningkatan total aset  sebesar  14,4%  namun  di  saat bersamaan dividen menurun sebesar 32,47%. Berdasarkan  latar  belakang diatas, maka penelitian ini berjudul : “Pengaruh profitabilitas, Leverage Dan Ukuran  Perusahaan  Terhadap Kebijakan Dividen Pada Perusahaan Industri Sub Sektor Food And Beverage Yang Terdaftar  Di  BEI  Tahun  2011- 2015.” Identifikasi Masalah Berdasarkan uraian dalam latar belakang  masalah,  maka  identifikasi masalah sebagai berikut : 1. Penurunan  laba  bersih  tidak selalu diikuti dengan penurunan dividen pada
perusahaan  industri  sub  sektor food  and  beverages yang terdaftar  di  BEI  tahun  2011- 2015. 2. Penurunan  total  hutang  tidak selalu diikuti dengan penurunan dividen pada
perusahaan  industri  sub  sektor food  and  beverages yang terdaftar  di  BEI  tahun  2011- 2015. 3. Peningkatan  total  aset  tidak selalu diikuti dengan peningkatan dividen pada
perusahaan  industri  sub  sektor food  and  beverages yang
Nama Perusahaan Tahun Laba Bersih (jutaan rupiah) Total Hutang (jutaan rupiah) Total Aset
(jutaan rupiah) Dividen (jutaan rupiah)
PT. Indofood CBP
Sukses Makmur, Tbk 2011 2.066.365 4.513.084 15.222.857 676.391 2012 2.282.371 5.766.682 17.753.480 985.431 2013 2.235.040 8.621.314 21.267.470 1.084.557 2014 2.574.172 10.445.187 24.910.211 1.107.882 2015 2.923.148 10.173.713 26.560.624 1.294.472 PT. Mayora Indah, Tbk 2011 483.486.152 4.175.176 6.599.845 99.655 2012 744.428.404 5.234.655 8.302.506 99.655 2013 1.058.418.939 5.816.323 9.710.223 182.714 2014 409.618.689 6.190.553 10.291.108 205.700 2015 1.250.233.128 6.148.255 11.342.715 149.095 PT. Delta Djakarta, Tbk 2011 151.715 123.231 696.166 171.895 2012 213.421 147.094 745.306 187.830 2013 270.498 190.482 867.040 191.869 2014 288.073 227.473 991.947 144.831 2015 192.045 188.700 1.038.321 156.878
terdaftar  di  BEI  tahun  2011- 2015.
4. Peningkatan/  penurunan  laba bersih,  total  hutang  dan  total aset tidak selalu diikuti dengan peningkatan dividen pada perusahaan  industri  sub  sektor food  and  beverages yang terdaftar  di  BEI  tahun  2011-
2015

## Perumusan Masalah
Berdasarkan  latar  belakang  tersebut maka  permasalahan  penelitian  dapat dirumuskan sebagai berikut : a. Bagaimana pengaruh profitabilitas terhadap kebijakan dividen pada perusahaan  industri  sub  sektor food  and  beverages  yang terdaftar  di  BEI  tahun  2011- 2015? b. Bagaimana  pengaruh  leverage terhadap  kebijakan  dividen pada  perusahaan  industri  sub sektor  food  and  beverages yang  terdaftar  di  BEI  tahun 2011-2015? c. Bagaimana  pengaruh  ukuran perusahaan  terhadap  kebijakan dividen pada perusahaan industri  sub  sektor  food  and beverages  yang  terdaftar  di BEI tahun 2011-2015? d. Bagaimana pengaruh profitabilitas, leverage dan ukuran  perusahaan  terhadap kebijakan dividen pada perusahaan  industri  sub  sektor food  and  beverages  yang terdaftar  di  BEI  tahun  2011- 2015? Tujuan Penelitian Penelitian ini bertujuan untuk : 1. Mengetahui  dan  menganalisis pengaruh profitabilitas
terhadap  kebijakan  dividen
pada  perusahaan  industri  sub sektor food  and  beverages yang  terdaftar  di  BEI  tahun 2011-2015 2. Mengetahui  dan  menganalisis pengaruh leverage terhadap kebijakan dividen pada perusahaan  industri  sub  sektor food  and  beverages yang terdaftar  di  BEI  tahun  2011- 2015. 3. Mengetahui  dan  menganalisis pengaruh  ukuran  perusahaan terhadap  kebijakan  dividen pada  perusahaan  industri  sub sektor food  and  beverages yang  terdaftar  di  BEI  tahun 2011-2015. 4. Mengetahui  dan  menganalisis pengaruh profitabilitas, leverage dan ukuran perusahaan terhadap  kebijakan dividen pada perusahaan industri  sub  sektor food  and beverages yang  terdaftar  di BEI tahun 2011-2015.

## Manfaat Penelitian
Adapun  manfaat  penelitian  ini  adalah : 1. Bagi Peneliti Hasi  penelitian  ini  diharapkan dapat meningkatkan pengetahuan dan wawasan mengenai variabel-variabel yang  mempengaruhi  kebijakan dividen  pada  Perusahaan food and  beverages di  Bursa  Efek Indonesia (BEI). 2. Bagi Peneliti Selanjutnya Hasil penelitian ini diharapkan dapat  dijadikan  sebagai  bahan referensi  dan  kontribusi  dalam pengembangan  teori  mengenai kebijakan dividen , profitabilitas ,  leverage dan ukuran perusahaan.

## 3.
Bagi  Perusahaan Food  and Beverages Hasil penelitian ini diharapkan dapat bermanfaat untuk dijadikan sebagai bahan perbandingan  dan  masukan serta bahan pertimbangan perencanaan  di  masa  yang akan datang. 4. Bagi Universitas Prima Indonesia Hasil penelitian ini diharapkan dapat  dijadikan  sebagai  bahan kajian  ilmu  dan  literatur  di masa mendatang bagi Mahasiswa Program Studi
Akuntansi  Fakultas  Ekonomi Universitas Prima Indonesia.

## LANDASAN TEORI
Teori Tentang Profitabilitas
Menurut  Sartono  (2010:122),
Profitabilitas adalah kemampuan perusahaan  memperoleh  laba  dalam hubungannya  dengan  penjualan,  total aktiva maupun modal sendiri .
Menurut  Riyanto  (2009:36),
Profitabilitas  yaitu  kemampuan  suatu bank  dalam  menghasilkan  laba  usaha dengan modal sendiri dan modal asing yang dipergunakan untuk menghasilkan laba tersebut Menurut  Harahap  (2015:304) profitabilitas adalah kemampuan perusahaan mendapatkan laba melalui semua  kemampuan  dan  sumber  yang ada  seperti  kegiatan  penjualan,  kas, dan modal .
Salah  satu  indikator  rasio profitabilitas  adalah  return  on  assets. Menurut  Horne  (2013  :  182),  rumus yang  digunakan  untuk  menghitung Return On Assets  sebagai berikut :

## Teori  Tentang  Leverage  (Debt  to
Equity Ratio) Menurut Sawir (2015 : 13), debt to equity ratio menggambarkan perbandingan utang dan ekuitas dalam pendanaan perusahaan dan menunjukkan kemampuan modal sendiri  perusahaan  tersebut  untuk memenuhi seluruh kewajibannya. Menurut Sujarweni (2017:61), Debt  to  Equity  Ratio  merupakan perbandingan  antara  hutang-hutang dan ekuitas dalam pendanaan perusahaan dan menunjukkan kemampuan modal sendiri, perusahaan  untuk  memenuhi  seluruh kewajibannya.
Menurut  Syamsuddin  (2011  :  54), debt  to  equity  ratio  menunjukkan hubungan  antara  jumlah  pinjaman jangka  panjang  yang  diberikan  oleh para  kreditur  dengan  jumlah  modal sendiri  yang  diberikan  oleh  pemilik perusahaan
Menurut  Kasmir  (2016  :  158), Rumus  untuk  mencari debt  to  equity ratio dapat  digunakan  perbandingan antara total utang dengan total ekuitas sebagai berikut.
Teori Tentang Ukuran Perusahaan Menurut  Riyanto  (2009:313) Besar  kecilnya  perusahaan  dilihat dari  besarnya  nilai  equity,  nilai penjualan atau nilai aktiva.
Menurut Lisa dan Jogi (2013:300) Ukuran perusahaan menggambarkan besar kecilnya perusahaan . Menurut  Jogiyanto  (2013:282) Ukuran aktiva digunakan untuk
𝐷𝑒𝑏𝑡 𝑡𝑜 𝑒𝑞𝑢𝑖𝑡𝑦 𝑟𝑎𝑡𝑖𝑜 = Total Utang (𝐷𝑒𝑏𝑡) Ekuitas (𝐸𝑞𝑢𝑖𝑡𝑦)
𝑅𝑒𝑡𝑢𝑟𝑛 𝑂𝑛 𝐴𝑠𝑠𝑒𝑡𝑠 = Laba Neto Setelah Pajak
Total Aset
mengukur besarnya perusahaan, ukuran  aktiva  tersebut  diukur  sebagai logaritma dari total aktiva.
Menurut  Mulyawan  (2015:247) rumus  untuk  menghitung  ukuran perusahaan adalah;
Teori Tentang Kebijakan Dividen (Dividend Payout Ratio) Menurut Hery (2015:170), Dividend  Payout  Ratio  merupakan rasio  yang  menunjukkan  hasil perbandingan  antara  dividen  tunai per  lembar  saham  dengan  laba  per lembar saham. Menurut Mulyawan (2015:253), Kebijakan dividen merupakan keputusan untuk membagi  laba  yang  diperoleh perusahaan kepada pemegang saham  sebagai  dividen  atau  akan menahan dalam bentuk laba ditahan  untuk  digunakan  sebagai pembiayaan  investasi  pada  masa yang akan datang.
Menurut        Hanafi        dan Halim        (2016:83),  Dividend
Payout  Ratio  merupakan    rasio pembayaran dividen  yang  melihat bagian  earnngs  (pendapatan) yang dibayarkan sebagai dividen kepada    investor.    Bagian    lain yang    tidak    dibagikan    akan diiinvestasikan kembali ke perusahaan Menurut Fahmi (2016:84) Rumus  untuk  mencari  dividen payout ratio adalah: Teori Pengaruh Profitablitas Terhadap Kebijakan Dividen Menurut  Hery    (2015:228), semakin  tinggi  hasil  pengembalian atas  aset  berarti  semakin  tinggi pula  jumlah  laba  bersih  yang dihasilkan  dari  setiap  rupiah  dana yang    tertanam  dalam  total  aset. Sebaliknya,  semakin  rendah  hasil pengembalian  atas  aset  berarti semakin  rendah  pula  jumlah  laba bersih  yang  dihasilkan  dari  setiap rupiah  dana  yang  tertananm  dalam total aset. Menurut Husnan dan Pudjiastuti  (2012:309),  keputusan untuk membagi laba sebagai dividen,  apabila  tidak  diperhatikan kemungkinan  adanya  dana  dari luar,  maka  secara  teoritis  laba dibenarkan  untuk  diinvestasikan kembali
apabila
dapat dipergunakan  dan  menghasilkan tingkat  keuntungan  yang  lebih tinggi dari biaya modal sendiri. Menurut, Mulyawan (2015:260), perusahaan yang mempunyai  laba  stabil  mampu memperkirakan  besarya  laba  pada masa  yang  akan  datang  cenderung membayarkan  dividen  payout  ratio daripada  perusahaan  yang  labanya berfluktuasi,  dividen  yang  lebih rendah  akan  lebih  mudah  untuk dibayar apabila laba menurun pada masa yang akan datang
Teori  Pengaruh  Leverage Terhadap Kebijakan Dividen
Menurut Hery (2017:12), leverage  merupakan  suatu  alat penting dalam pengukuran efektivitas penggunaan utang perusahaan.  Konsep  leverage  ini penting bagi investor dalam membuat  pertimbangan  penilaian
𝐷𝑃𝑅 = 𝐷𝑖𝑣𝑖𝑑𝑒𝑛 𝑃𝑒𝑟 𝑆ℎ𝑎𝑟𝑒

## 𝐸𝑎𝑟𝑛𝑖𝑛𝑔 𝑃𝑒𝑟 𝑆ℎ𝑎𝑟𝑒
Size = Ln Total Assets
saham karena para investor umumnya  cenderung  menghindari resiko. Menurut Mulyawan (2015:262),  kehadiran  pasar  modal memperbanyak pilihan sumber dana  (khususnya  dana  jangka panjang)  bagi  perusahaan.  Hal  ini berarti  keputusan  pembelanjaan dapat menjadi semakin bervariasi. Menurut Husnan dan Pudjiastuti (2012:279), teori struktur modal menjelaskan apakah perubahan  komposisi  pendanaan akan mempengaruhi nilai perusahaan apabila keputusan investasi  dan  kebijakan  dividen dipegang konstan. Teori Pengaruh Ukuran Perusahaan Terhadap Kebijakan

## Dividen
Menurut  Sawir  (2015:137), perusahaan  yang  berukuran  besar mempunyai  berbagai  kelebihan dibanding  perusahaan  berukuran kecil.  Kelebihan  tersebut  yang pertama  adalah  ukuran  perusahaan dapat menentukan tingkat kemudahan perusahaan memperoleh dana dari pasar modal. Kedua, ukuran perusahaan menentukan kekuatan tawar- menawar (bargaining power) dalam kontrak  keuangan.  Dan  ketiga,  ada kemungkinan pengaruh skala dalam  biaya  dan    return  membuat perusahaan  yang  lebih  besar  dapat memperoleh lebih banyak laba. Menurut Hery (2017:), karakteristik  ukuran  perusahaan mempengaruhi  keputusan  untuk membayar  dividen.  Perusahaan- perusahaan yang lebih kecil cenderung tidak membayar dividen. Menurut Idawati dan Sudhiarta (2012:1606-1607), Perusahaan dengan ukuran yang besar cenderung memiliki suatu kemudahan dalam aksesnya menuju pasar modal. Tentu saja hal tersebut mempengaruhi fleksibilitas perusahaan  besar  tersebut  dalam memperoleh  dana  dalam  jumlah besar.
3. Hipotesis Penelitian
H1 :  Profitabilitas berpengaruh secara parsial  terhadap    Kebijakan Dividen pada Perusahaan Perusahaan  Industri  Sub  Sektor Food  And  Beverage  Yang Terdaftar  Di  BEI  Tahun  2011-
2015.
H2  :  Leverage  berpengaruh  secara parsial    terhadap    Kebijakan Dividen          pada  Perusahaan Industri  Sub  Sektor  Food  And Beverage  Yang  Terdaftar  Di BEI Tahun 2011-2015.
H3  :  Ukuran  Perusahaan  berpengaruh secara parsial terhadap Kebijakan Dividen pada Perusahaan  Industri  Sub  Sektor Food  And  Beverage  Yang Terdaftar  Di  BEI  Tahun  2011- 2015. H4  :Profitabilitas,  Leverage  dan Ukuran Perusahaan berpengaruh secara simultan terhadap Kebijakan Dividen pada Perusahaan  Industri  Sub  Sektor Food  And  Beverage  Yang
Terdaftar  Di  BEI  Tahun  2011- 2015

## METODOLOGI PENELITIAN

## Tempat dan Waktu Penelitian
Penelitian  ini  dilakukan  pada perusahaan  industri  sub  sektor food
and  beverage yang  terdaftar  di  BEI
tahun 2011-2015 yang datanya diperoleh  dari  alamat www.idx.co.id.
Penelitian  ini  direncanakaan  dari bulan November 2017  sampai dengan Mei 2018.
Pendekatan Penelitian Pendekatan  penelitian  yang  dilakukan dalam  penelitian  ini  adalah  dengan pendekatan kuantitatif. Jenis penelitian  yang  digunakan  dalam penelitian ini adalah penelitian deskriptif  kuantitatif.  Sifat  penelitian yang  digunakan  dalam  penelitian  ini adalah penelitian eksplanatory. Populasi dan Sampel Populasi yang akan digunakan dalam penelitian ini adalah perusahaan  industri  sub  sektor  Food And  Beverage  yang  terdaftar  di  BEI tahun  2011-2015  yang  berjumlah sebanyak 16 perusahaan. Total jumlah sampel yang digunakan dalam penelitian  ini  yaitu  6  perusahaan dengan  5  periode  penelitian  dengan total 30 observasi.

## HASIL PENELITIAN DAN PEMBAHASAN
Gambaran Umum Beberapa
Perusahaan Foods and Beverages
Terdaftar BEI Perusahaan food and beverages yang  terdaftar  di  Bursa Efek Indonesia berjumlah 16
perusahaan.  Sampel    pada  penelitian
yang  memenuhi  kriteria  sebanyak  6 perusahaa.

## Analisis Statistik Deskriptif
1. Profitabilitas (ROA) yang dimiliki  dari  rata-rata  dari  30 sampel perusahaan yang terdaftar di BEI selama periode  2011-2015  sebesar 0,1759  dengan  standar  deviasi sebesar 0,14185. Nilai minimum  sebesar  0,04  yang dimiliki  oleh  PT.  Indofood Sukses  Makmur  Tbk  pada tahun 2015 dan nilai maksimum  sebesar  0,66  yang dimiliki oleh PT. Multi Bintang  Indonesia  Tbk  pada tahun 2013.
2. Nilai debt to equity ratio rata- rata dari 30 sampel perusahaan Industri  Sub  Sektor Food  And
Beverage yang terdaftar di BEI
periode 2011-2015 adalah sebesar 1.0284  dengan standar deviasi  sebesar  0,68768.  Nilai
debt  to  equity  ratio minimum sebesar  0,22  yang  dimiliki oleh  PT.  Delta    Djakarta  Tbk pada  tahun  2011  dan  nilai maksimum  sebesar  3,14  yang dimiliki oleh PT. Multi Bintang  Indonesia  Tbk  pada
tahun 2014.
3. Nilai  ukuran  perusahaan
rata-rata dari 30 sampel perusahaan Industri Sub Sektor Food  And  Beverage yang  terdaftar  di  BEI  periode
Descriptive Statistics
N Minimu m Maximu m Mean Std. Deviation ROA 30 .04 .66 .1759 .14185 DER 30 .22 3.14  1.0284 .68768 UKPERUSAH AAN 30 27.27 32.15  29.3498 1.63754 DPR 30 .05 1.54 .4740 .38760 Valid N (listwise) 30
2011-2015 adalah sebesar 29,3498 dengan standar devisiasi sebesar 1,63754. Nilai ukuran perusahaan minimum adalah sebesar 27,27 yang  dimiliki  oleh  PT.  Delta
Djakarta Tbk pada tahun 2011 dan  nilai  maksimum  sebesar 32,15  yang  dimiliki  oleh  PT. Indofood Sukses Makmur Tbk pada tahun 2015.
4. Nilai dividenpayout  ratio rata- rata dari 30 sampel perusahaan
Industri  Sub  Sektor Food  And Beverage yang terdaftar di BEI periode 2011-2015 adalah sebesar  0,4740  dengan  standar devisiasi sebesar 0,38760. Nilai dividen minimum adalah sebesar  0,05  yang  dimiliki oleh  PT.  Delta  Djakarta  Tbk pada  tahun  2014  dan  nilai maksimum  sebesar  1,54  yang dimiliki oleh PT. Multi
Bintang  Indonesia  Tbk  pada tahun 2014.
Hasil Uji Asumsi Klasik

## Uji Normalitas
Pada gambar dapat dilihat bahwa data berdistribusi  normal.  Hal  ini  terlihat
dari grafik histogram yang menunjukkan data berdistribusi normal tidak melenceng ke kanan atau ke kiri.
Grafik normal probability plot terlihat titik  –  titik  menyebar  di  sekitar  garis diagonal  dan  mengikuti  arah  garis diagonal.Maka dapat disimpulkan bahwa data berdistribusi normal.

## Analisis Statistik
Pada  tabel  diatas  terlihat  hasil  uji normalitas Kolmogorov-Smirnov menunjukkan  nilai  signifikan  0,994  >

## One-Sample Kolmogorov-Smirnov Test
Unstandardized
Residual
N 30 Normal Parameters a Mean .0000000 Std. Deviation .31621854 Most Extreme Differences Absolute .077 Positive .077 Negative -.076 Kolmogorov-Smirnov Z Asymp. Sig. (2-tailed) .423 .994
a. Test distribution is Normal. b. Calculated from data.
0,05  dengan  demikian  hasil  uji normalitas
Kolmogorov-Smirnov
dapat  diambil  keputusan  bahwa  data berdistribusi normal.
Uji Multikolinearitas
Nilai tolerence untuk variabel ROA(0,644),  DER(0,987)  dan  Ukuran Perusahaan  (0,650)  berada  di  atas  0,10 Sedangkan nilai VIF
variabel ROA(1,522),  DER  (1,014)  dan  Ukuran Perusahaan  (1,539)  dibawah  10.  Dengan demikian tidak terjadi multikolinearitas .

## Uji Autokorelasi
nilai  DW  yang  diperoleh  adalah sebesar  2,144.  Nilai  dl  =  1.2138  dan nilai  du=  1.6498.  maka  du  <  d  <  4  – du  =  1.6498  <  2,144  <  2,3502,  dapat disimpulkan bahwa penelitian tersebut tidak terjadi autokorelasi.

## Uji Heteroskedastisitas
Uji grafik scatterplot
Pada  gambar  menunjukkan  bahwa data  tersebar  secara  acak  dan  tidak membentuk  suatu  pola  tertentu.Data tersebar  diatas  dan  di  bawah  garis  0 yang menunjukkan tidak terjadi heteroskedastisitas.

## Uji Glejser
Hasil uji Glejser menunjukkan nilai  signifikan  3  variabel  independen yaitu variabel return on assets, debt to equity  ratio  dan  ukuran  perusahaan memiliki  signifikan  lebih  dari  0,05, dengan demikian dari hasil uji Glejser dapat  disimpulkan  tidak    terjadi masalah heteroskedastisitas.
Model Penelitian
Analisis Regresi Linier Berganda
Model Summary b Mod el R R
Square Adjusted R Square Std. Error of the Estimate Durbin- Watson 1 .578 a .334 .258 .33396 2.144
a. Predictors: (Constant), UKPERUSAHAAN,
DER, ROA b. Dependent Variable: DPR Model Collinearity Statistics Tolerance VIF
1 (Constant) ROA .644 1.552 DER .987 1.014 UKPERUSA HAAN .650 1.539 Coefficients a Model Unstandardi zed Coefficients Standardi zed Coefficie nts t Sig. B Std. Erro r Beta 1 (Constant)  1.576  .716 2.201 .037 ROA .199  .272 .152  .731 .471 DER .020  .045 .073  .437 .666 UKPERU SAHAAN -.047  .023 -.415 - 2.005 .056
a. Dependent Variable: ABS__RES
DPR = 0,741 + 1,166 ROA + 0,156 DER – 0,022 UKPERUSAHAAN
1.Nilai Konstanta (a) = 0,741
Nilai  konstanta  ini  menunjukkan bahwa  apabila  variabel  bebas  yaitu ROA,  DER  dan  Ukuran  perusahaan bernilai konstan (nol), maka nilai DPR sebesar 0,741  satuan.
2.Variabel ROA = 1,166
Koefisien  regresi  ini  menunjukkan bahwa setiap kenaikan ROA sebesar 1 satuan, maka DPR mengalami peningkatan sebesar 1,166satuan dengan  asumsi  variabel  lain  dianggap konstan (nol).
3.Variabel DER = 0,156
Koefisien  regresi  ini  menunjukkan bahwa setiap kenaikan DER sebesar 1 satuan, maka DPR mengalami
peningkatan sebesar 0,156satuan
dengan  asumsi  variabel  lain  dianggap konstan (nol).
4.Variabel  Ukuran  perusahaan  =  – 0,022
Koefisien  regresi  ini  menunjukkan bahwa setiap kenaikan Ukuran perusahaan  sebesar  1  satuan,  maka DPR  mengalami  penurunan  sebesar
0,022satuan  dengan  asumsi  variabel lain dianggap konstan (nol).
Koefisien Determinasi Hipotesis (R2)
Uji Koefisien Determinasi
nilai  Adjusted  R2  adalah 0,258.
Hal  ini  menunjukkan  bahwa  25,8  % variasi  variabel  DPR  dapat  dijelaskan oleh  variasi  variabel  ROA,  DER  dan Ukuran perusahaan sedangkan sisanya sebesar  (100%  -  25,8%  =  74,2%) merupakan variasi variabel lain seperti piutang, Inventory Turn Over, likuiditas  yang tidak dijelaskan dalam penelitian ini. Pengujian Hipotesis Secara Simultan (Uji F)
Pada derajat bebas 1 (df1) = k –  1  =  4  -  1  =  3,  dan  derajat  bebas  2 (df2)  =  n  –k  -  1  =  30  –  3  –  1  =  26, dimana n = jumlah sampel, k = jumlah
variabel.  Nilai  f  tabel  pada  taraf kepercayaan  signifikansi  0,05  adalah 2.98.  Dengam  demikian  f  hitung  = 4.354  >  f  tabel  =  2.45  dengan  tingkat signifikansi  0,013  <  0.05  maka  Ha diterima  Ho  ditolak  artinya  secara bersama-sama  ROA,  DER    dan ukuran perusahaan berpengaruh signifikan terhadap DPR pada
perusahaan  industri  sub  sektor  Food And  Beverage  yang  terdaftar  di  BEI tahun 2011-2015.
Pengujian  Hipotesis  Secara  Parsial (Uji t )
Hasil  perhitungan  uji  t  secara parsial  diperoleh  nilai  t  hitung  ROA sebesar 2.142. Nilai t hitung ˃  t tabel atau    2.142  ˃  2.05553  dengan  nilai signifikan  sebesar  0,042  <  0,05  maka Ha  diterima  dan  Ho  ditolak    artinya ROA berpengaruh positif dan signifikan  terhadap  DPR    pada perusahaan  industri  sub  sektor  Food And  Beverage  yang  terdaftar  di  BEI tahun 2011-2015.
Hasil  perhitungan  uji  t  secara parsial  diperoleh  nilai  t  hitung  DER sebesar 1.718. Nilai t hitung  ˂ t tabel atau    1.718  ˂  2.05553  dengan  nilai
signifikan  sebesar  0,098  >  0,05  maka Ho  diterima  dan  Ha  ditolak  artinya DER tidak berpengaruh terhadap DPR pada  perusahaan  industri  sub  sektor Food  And  Beverage  yang  terdaftar  di BEI tahun 2011-2015
Hasil  perhitungan  uji  t  secara parsial  diperoleh nilai  t  hitung ukuran perusahaan  sebesar  -0.459.  Nilai  -t hitung  ˃  -t  tabel  atau  -0.459  ˃  - 2.05553 dengan nilai signifikan sebesar  0.650  ˃  0,05  maka  H0 diterima  dan  Ha    ditolak  artinya ukuran  perusahaan  tidak  berpengaruh terhadap DPR pada perusahaan industri sub sektor Food And Beverage  yang  terdaftar  di  BEI  tahun 2011-2015. Pengaruh ROA Terhadap DPR Berdasarkan  hasil  pengujian hipotesis secara parsial diperoleh nilai t  hitung  ROA  sebesar  2.142.  Nilai  t hitung ˃  t tabel atau  2.142 ˃ 2.05553 dengan  nilai  signifikan  sebesar  0,042 < 0,05. Dengan demikian disimpulkan ROA berpengaruh positif dan signifikan  terhadap  DPR    pada perusahaan  industri  sub  sektor  Food And  Beverage  yang  terdaftar  di  BEI tahun 2011-2015. Hasil  penelitian  ini  sejalan dengan teori menurut Hery (2015:228),  semakin  tinggi  hasil pengembalian atas aset berarti semakin  tinggi  pula  jumlah  laba bersih  yang  dihasilkan  dari  setiap rupiah  dana  yang    tertanam  dalam total aset. Sebaliknya, semakin rendah hasil  pengembalian  atas  aset  berarti semakin  rendah  pula  jumlah  laba bersih  yang  dihasilkan  dari  setiap rupiah  dana  yang  tertananm  dalam total aset.
Hasil  penelitian  tidak  ini sejalan dengan hasil penelitian Dwidarnita  Parera  (2016)  dengan
judul  “Pengaruh  Net  Profit  Margin, Return On Asset, dan Debt To Equity Terhadap Dividend Payout Ratio pada perusahaan yang tercatat dalam indeks LQ45  di  BEI  2009-2013”  yaitu  ROA tidak  memiliki  pengaruh  signifikan terhadap DPR

## Pengaruh DER Terhadap DPR
Berdasarkan  hasil  pengujian hipotesis secara parsial diperoleh nilai t  hitung  DER  sebesar  1.718.  Nilai  t hitung  ˂ t tabel atau  1.718 ˂ 2.05553 dengan  nilai  signifikan  sebesar  0,098 > 0,05. Dengan demikian disimpulkan DER tidak berpengaruh terhadap DPR pada  perusahaan  industri  sub  sektor Food  And  Beverage  yang  terdaftar  di BEI tahun 2011-2015
Hasil  penelitian  ini  tidak sejalan  dengan  teori  menurut  Husnan dan  Pudjiastuti  (2012:279),  teori struktur  modal  menjelaskan  apakah perubahan  komposisi  pendanaan  akan mempengaruhi nilai perusahaan apabila keputusan investasi dan kebijakan dividen dipegang konstan.
Hasil  penelitian  tidak  ini sejalan  dengan  hasil  penelitian  Luluk dan Tri (2016) dengan judul “Pengaruh  Kinerja  Keuangan,  Asset
Growth  dan  Firm  Size  Terhadap Dividend  Payout  Ratio”  yaitu  DER variabel  yang  memiliki  pengaruh signifikan  paling  dominan  terhadap DPR.
Pengaruh Ukuran Perusahaan

## Terhadap DPR
Berdasarkan  hasil  pengujian hipotesis secara parsial diperoleh nilai t  hitung  ukuran  perusahaan  sebesar  - 0.459. Nilai  -t  hitung ˃  -t  tabel  atau  - 0.459  ˃  -2.05553  dengan  nilai signifikan  sebesar  0.650  ˃  0,05. Dengan demikian disimpulkan ukuran
perusahaan tidak berpengaruh terhadap DPR pada perusahaan industri sub sektor Food And Beverage  yang  terdaftar  di  BEI  tahun 2011-2015. Hasil  penelitian  ini  tidak sejalan  dengan  teori  menurut  Sawir (2015:137) perusahaan yang berukuran  besar  mempunyai  berbagai kelebihan dibanding perusahaan berukuran  kecil.  Kelebihan  tersebut yang pertama adalah ukuran perusahaan  dapat  menentukan  tingkat kemudahan  perusahaan  memperoleh dana dari pasar modal. Kedua, ukuran perusahaan menentukan kekuatan tawar-menawar  (bargaining  power) dalam  kontrak  keuangan.  Dan  ketiga, ada  kemungkinan  pengaruh  skala dalam  biaya  dan    return  membuat perusahaan  yang  lebih  besar  dapat memperoleh lebih banyak laba.
Hasil  penelitian  ini  sejalan dengan  hasil  penelitian  Mardelina (2014) dengan judul “Analisis pengaruh  Return  On  Equity,  Debt
Equity  Ratio  dan  Current  Ratio Terhadap  Dividen  Payout  Ratio  Pada Perusahaan  Property  dan  Real  Estate yang  terdaftar  di  BEI  periode  2010- 2012”  yaitu  ukuran  perusahaan  tidak memiliki pengaruh signifikan
terhadap DPR

## KESIMPULAN DAN SARAN

## Kesimpulan
Berdasarkan    hasil    dari penelitian    mengenai    Pengaruh profitabilitas,  Leverage  Dan  Ukuran Perusahaan Terhadap
Kebijakan Dividen Pada Perusahaan Industri Sub Sektor  Food  And  Beverage  Yang Terdaftar  Di  BEI  Tahun  2011-2015 dapat  diambil  kesimpulan  sebagai berikut :
1. Hasil      pengujian      secara parsial      menunjukan      bahwa ROA  berpengaruh  positif  dan signifikan  terhadap  DPR    pada perusahaan  industri  sub  sektor Food And Beverage yang terdaftar  di  BEI  tahun  2011- 2015. 2. Hasil  pengujian  secara  parsial menunjukkan  bahwa  DER  tidak berpengaruh terhadap DPR pada perusahaan  industri  sub  sektor Food And Beverage yang terdaftar  di  BEI  tahun  2011- 2015 3. Hasil  pengujian  secara  parsial menunjukkan bahwa ukuran perusahaan  tidak  berpengaruh terhadap  DPR  pada  perusahaan industri  sub  sektor  Food  And
Beverage  yang  terdaftar  di  BEI tahun 2011-2015. 4. Hasil  pengujian  secara  simultan menunjukan  bahwa  ROA,  DER dan ukuran perusahaan berpengaruh  signifikan  terhadap DPR  pada  perusahaan  industri sub  sektor  Food  And  Beverage yang  terdaftar  di  BEI  tahun 2011-2015. Sedangkan berdasarkan hasil pengujian koefisien  determinasi  diketahui bahwa  koefisien  determinasi  R square yaitu sebesar 25,8% . Hal ini berarti 25,8% variasi variabel DPR  dapat  dijelaskan  oleh variasi  variabel  ROA,  DER  dan Ukuran  perusahaan  sedangkan sisanya        dijelaskan          oleh faktor-faktor  lain  yang  tidak diteliti seperti piutang, Inventory Turn Over, likuiditas  yang tidak dijelaskan dalam penelitian ini.
Saran
Berdasarkan hasil penelitian yang telah peneliti lakukan, saran-saran yang dapat peneliti berikan adalah sebagai berikut: 1.  Bagi perusahaan khususnya pihak manajemen disarankan untuk dapat mempertahankan  nilai  atau tingkat  penjualan  agar  tujuan perusahaan untuk memaksimalkan laba dapat tercapai.  Hal  ini  dikarenakan dalam penelitian ini membuktikan bahwa  ROA,  DER    dan  ukuran perusahaan berpengaruh signifikan  terhadap  DPR  pada perusahaan  industri  sub  sektor Food And Beverage yang terdaftar di BEI tahun 2011-2015. 2.  Bagi  calon  investor  disarankan untuk mencari informasi mengenai profil perusahaan terlebih dahulu agar dapat mengetahui  kinerja  perusahaan sebelum melakukan investasi. 3.  Bagi  Fakultas,  khususnya  para pembaca pustaka disarankan untuk dapat mencari lebih banyak referensi penelitian dan membandingkan  dengan hasil penelitian lainya 4.  Bagi  peneliti  selanjutnya  yang tertarik untuk melakukan penelitian lebih lanjut, disarankan dapat mengambil sampel perusahan    yang  bergerak  dalam sektor  lain  seperti  properti  atau perikanan dan dapat
menambahkan variabel bebas (independen)  yang  lain  seperti harga  pokok  Perputaran  Kas, biaya produksi dan lain-lain.

## DAFTAR PUSTAKA
Brigham,  Eugene  F.,  dan  Joel  F. Houston, 2012. Dasar-dasar
Manajemen  Keuangan.  Jakarta  : Salemba Empat, 2012.
Fahmi, Irham. 2016. Pengantar Manajemen  Keuangan  dan  Teori dan Soal Jawab. Cetakan
Keempat. Bandung : Alfabeta.
Ghozali, Imam. 2013. Aplikasi Analisis  Multivariente  Dengan Program SPSS 21. Ed. 7, Semarang : Badan Penerbit Universitas Diponegoro. Harahap, Sofyan Syafri. 2015. Analisis Kritis atas laporan keuangan.  Cetakan  Kedua  Belas. Jakarta  :  PT.  Raja  Grafindo
Persada.
Hanafi,  Mamduh  dan  Abdul  Halim. 2016. Analisis Laporan Keuangan. Cetakan Kelima. Yogyakarta: STIM YKPN. Hery. 2015. Analisis Laporan Keuangan Pendekatan Rasio Keuangan. Cetakan Pertama. Yogyakarta : CAPS. Husnan,  Suad.  Enny  Pujiastuti.  2012. Dasar dasar Manajemen Keuangan. Cetakan Pertama. Yogyakarta : UPP STIM YKPN. Idawati, Ida Ayu Agung.  Gede Merta Sudiartha. 2014. Pengaruh Profitabilitas,  Likuiditas,  Ukuran Perusahaan  terhadap  Kebijakan Deviden  Perusahaan  Manufaktur di  BEI.  Jurnal  Fakultas  Ekonomi dan  Bisnis  Universitas  Udayana (Unud), Bali, Indonesia
Jogiyanto Hartono, 2013. Teori Portofolio  dan  Analisis  Investasi. BPFE Yogyakarta, Edisi Kedelapan, Yogyakarta Kasmir.  2012.  Pengantar  Manajemen Keuangan.  Jakarta  :  Kencana
Prenada Media Group.
Lisa  Puspitasari dan Christiawan,  Y. Jogi. 2013. Analisa  Faktor  yang
Mempengaruhi  Likuiditas    Pada Industri    Ritel    yang    Terdaftar Pada    Bursa  Efek  Indonesia Tahun 2007 -2012. Jurnal Business  Accounting  Review, Vol. 1, No. 2, 2013, Hal.298-305 Mardaleni.  2014.  Analisis  pengaruh Return  On  Equity,  Debt  Equity Ratio dan Current Ratio Terhadap Dividen Payout Ratio Pada Perusahaan  Property  dan  Real Estate  yang  terdaftar  di  BEI periode 2010-2012. E-jurnal apresiasi  ekonomi  vol.2,  No.2, Mei 2014 Mulyawan,  Setia.  2015.  Pengantar Prof Dr. Najib. Manajemen Keuangan. Pustaka Setia Munawir.  2014.  Analisa  Laporan Keuangan. Cetakan Keempat Belas. Yogyakarta: Liberty Yogyakarta. Parera,  Dwidarnita.  2016.  Pengaruh
Net  Profit  Margin  (Npm),  Return On  Asset  (Roa),  Dan  Debt  To Equity  Ratio  (Der)  Terhadap Dividend  Payout  Ratio  (Dpr) Pada  Perusahaan  Yang  Tercatat Dalam  Indeks  Lq45  Di  Bei Periode 2009-2013. Jurnal EMBA Vol.4  No.2  Juni  2016,  Hal.  538- 548
Riyanto,  Bambang. 2009. Dasar dasar Pembelanjaan
Perusahaan.
Cetakan  Keenam.  Yogyakarta  :
BPFE.
Sartono,  Agus.  2010.  Manajemen Keuangan, Teori dan Aplikasi. Ed 4. Yogyakarta: BPFE
Sawir,  Agnes.  2015.  Analisis  Kinerja Keuangan Dan Perencanaan
Perusahaan.  Cetakan  Kesepuluh.
Jakarta:  PT.  Gramedia  Pustaka
Utama.
Sugiyono.  2012.  Metode    Penelitian Bisnis.  Cetakan  Keenam  Belas. Bandung : Alfabeta.
Syamsuddin, Lukman. 2011. Manajemen Keuangan Perusahaan.  Cetakan  Kesebelas. Jakarta  :  PT.  Raja  Grafindo Persada. Sanusi,  Anwar.  2017.  Metodologi Penelitian Bisnis. Cetakan
Keempat.  Jakarta  :  Salemba Empat. Ulfa,  Luluk  Mariyah.  Tri  Yuniati. 2016. Pengaruh Kinerja Keuangan,  Asset  Growth  Dan Firm  Size  Terhadap  Dividend Payout  Ratio.  Jurnal  Ilmu  dan Riset  Manajemen  :  Volume  5,
Nomor 5, Mei 2016
Van Horne, James, John M.Wachowicz  Jr.  2013.  Prinsip- Prinsip  Manajemen  Keuangan. Jakarta: Salemba Empat
Zulganef.  2013.  Metode  Penelitian
Sosial dan Bisnis. Cetakan
Kedua. Yogyakarta : Graha Ilmu.