## PENINGKATAN  RETURN  ON  INVESTMENT  TERHADAP  HARGA  SAHAM  DI  PT GUDANG GARAM TBK TAHUN 2013-2018
Budi Lesmana (Politeknik LP3I) dan Diki Sodikin (Universitas Winaya Mukti)

## ABSTRACT
This  study  aims  to  determine  the  effect  of  return  on  invesment  on  stock prices at PT Gudang Garam Tbk Period 2013-2018. Every company is trying to get a big profit and investors want their investment to continue to increase, investment will  increase  with  the  right  stock  investment,  one  of  the  indicators  is  that  stock prices tend to be stable or always increase. The research metod used i this research is  Descriptive  Analysis  and  Verifikatif.  Descriptiive  to  answer  qeustions  and verification  to  answer  the  relationship  in  the  formulation  of  the  problem.  Data collection  techniques  using  the  study  of  literature  and  documentation.  Data Analysis  using  Simple  Linear  Analysis,  Determination  Coefficient  Analysis  and Hypothesis Testing through partial t test. The result of study can be concluded that the  significance  value  for  Return  On  Invesment  with  Stock  Price  is  0,010  >  0,5. Thus  the  hypothesis  is  accepted  meaning  that  ROI  affects  the  stock  price.  Teh amount  of  adjusted  R 2 value  is  0,841  which  means  that  the  variability  of  the dependent  variable  that  can  be  explained  by  the  variability  of  the  independent variable is 84,1% while the remaining 15,9% is explained by other variables not included in the regression model.
KeyWords :  Return On Invesment, Price Per Share.

## PENDAHULUAN

## Latar Belakang
Untuk dapat memperoleh perkembangan kondisi keuangan dan kinerja suatu perusahaan, maka diperlukan  adanya analisis terhadap data laporan  keuangan. Data  keuangan  tersebut akan tercermin dalam laporan keuangan yang merupakan laporan peristiwa masa lalu yang berkelajutan dari  sumber,  kewajiban,  dan  aktivitas  ekonomi  perusahaan.  Laporan  keuangan  memberikan ikhtisar mengenai keadaan suatu perusahaan, dimana neraca mencerminkan nilai asset, utang, dan modal  sendiri  pada  suatu  saat  tertentu  dan  laporan  laba  rugi  mencerminkan  hasil  yang  dicapai selama satu periode tertentu biasanya meliputi periode satu tahun.
Dalam  melakukan  penilaian  terhadap  laporan  keuangan  ada  beberapa  cara  yang  dapat

## JRAK JURNAL RISET AKUNTANSI DAN BISNIS
VOLUME 6 NO 1 JANUARI 2020
jrak@plb.ac.id
dilakukan oleh perusahaan, salah satunya dengan menggunakan analisis rasio keuangan. Analisis rasio keuangan merupakan cara umum yang digunakan untuk mengukur kekuatan atau kelemahan yang dihadapi oleh perusahaan dibidang keuangan. Penilaian terhadap kinerja perusahaan dapat dilakukan dengan dua pihak yaitu, pihak yang ada didalam atau pihak intern yang bebas melihat data  –  data  akuntansi  secara  terperinci  dan  memperoleh  laporan  keuangan  dalam  bentuk  asli, sedangkan pihak kedua adalah pihak eksternal atau pihak – pihak diluar perusahaan  yang tidak berwenang melihat data – data secara terperinci atau mungkin laporan keuangan yang diperoleh sudah diolah sedemikian rupa atau tidak asli  untuk  mendapatkan hasil  yang baik. Bagi pihak  – pihak  yang  ada  diluar  perusahaan  seperti  pemegang  saham,  pemerintah  dan  kreditur  penilaian kinerja perusahaan mempunyai arti yang penting dalam menentukan sasaran investasi modal yang dimilikinya. Dalam hal ini penulis merupakan pihak ekstern yaitu mengambil dan mengolah data keuangan perusahaan yang sudah diaudit oleh kantor akuntan publik dan diterbitkan oleh Bursa Efek Indonesia.
Seperti halnya pasar pada umumnya, pasar modal merupakan tempat bertemunya antara pembeli dan penjual dengan risiko untung dan rugi. Untuk menarik pembeli dan penjual, untuk berpartisipasi, pasar modal harus bersifat likuid dan efisien, suatu pasar modal dikatakan likuid jika penjual dan pembeli dapat membeli surat-surat berharga dengan cepat. (Jogianto, 2010:29) .
Investasi merupakan penanaman dana yang dilakukan oleh suatu perusahaan kedalam suatu asset (aktiva) dengan harapan memperoleh pendapatan dimasa yang akan datang, (Martono dan Marjito, 2002).
Investasi merupakan penanaman dana yang dilakukan oleh suatu perusahaan kedalam suatu asset (aktiva) dengan harapan memperoleh pendapatan dimasa yang akan datang, (Martono dan Marjito,  2002).  Investasi  dapat  dilakukan  melalui  berbagai  cara,  salah  satu  diantaranya  adalah investasi dalam bentuk saham.
Penilaian  kinerja  keuangan  suatu  perusahaan  merupakan  salah  satu  cara  yang  dapat dilakukan oleh manajemen agar dapat memenuhi kewajibannya terhadap para penyandang dana dan juga untuk mencapai tujuan yang telah ditetapkan perusahaan.
John Wild (2005) berpendapat bahwa Rasio profitabilitas merupakan perbandingan antara laba perusahaan dengan investasi atau ekuitas yang digunakan untuk memperoleh laba tersebut. Rasio  profitabilitas  menunjukkan  kemampuan  perusahaan  untuk  menghasilkan  laba  dalam hubungannya dengan penjualan, total aktiva, maupun modal sendiri. Semakin tinggi profitabilitas perusahaan  semakin  tinggi  efisiensi  perusahaan  tersebut  dalam  memanfaatkan  fasilitas perusahaan.  Adapun  sebagai  indikator  dalam  kinerja  keuangan  ini  adalah  rasio  Return  On Investment (ROI).
Analisis ROI dapat digunakan untuk mengukur efisiensi tindakan- tindakan yang dilakukan oleh  divisi  atau  bagian  yaitu  dengan  mengalokasikan  semua  biaya  dan  modal  ke  dalam  bagian yang bersangkutan, sehingga dapat mengurangi investasi pada penggunaan aset yang berlebihan.
Analisa ROI dapat digunakan untuk pengukuran profitabilitas dari masing-masing produk yang dihasilkan oleh perusahaan. Dengan menggunakan “product cost system” yang baik, modal dan  biaya  dapat  dialokasikan  kepada  berbagai  produk  yang  dihasilkan  oleh  perusahaan  yang bersangkutan sehingga akan dapat dihitung profitabilitas dari masing-masing produk. ROI berguna untuk keperluan kontrol, juga berguna untuk perencanaan. Misalnya ROI dapat digunakan sebagai dasar  untuk pengambilan keputusan ketika perusahaan akan mengadakan ekspansi.
Harga saham menurut H.M (Jogiyanto, 2000:8) adalah :“Harga saham yang terjadi dipasar
bursa pada saat tertentu yang ditentukan oleh pelaku pasar dan ditentukan oleh permintaan dan penawaran saham yang bersangkutan dipasar modal. Kekuatan pasar dapat menjadi tombak dalam penentuan nilai perusahaan, dimana jika pasar menilai bahwa perusahaan penerbit saham dalam kondisi baik, maka biasanya harga saham perusahaan akan naik. Demikian pula sebaliknya, jika perusahaan  dinilai  rendah  oleh  pasar  maka  harga  saham  perusahaan  dinilai  rendah  oleh  pasar sehingga akan berdampak pula pada harga saham perusahaan yang akan ikut menurun bahkan bias lebih  rendah  dari  harga  di  pasar  perdana.  Dengan  demikian,  kekuatan  tawar  menawar  di  pasar sekunder  antara  investor  yang  satu  dengan  investor  yang  lain  sangat  menentukan  harga  saham perusahaan.
Perusahaan rokok Gudang Garam adalah salah satu industri rokok terkemuka di Tanah air yang telah berdiri sejak tahun 1958 di kota Kediri, Jawa Timur. Hingga kini, gudang garam sudah terkenal  luas  baik  di  dalam  negeri  maupun  manca  negara  sebagai  penghasil  rokok  berkualitas tinggi. Produk gudang garam dapat ditemukan dalam berbagai variasi, mulai sigaret kretek klobot (SKL), Sigaret Linting Tangan (SKT) hingga Sigaret Linting Mesin (SKM).
Berikut tabel ROI dan harga saham PT Gudang Garam Tbk selama lima tahun terakhir.
Tabel 1 Perkembangan Return On Investment (ROI) dan Harga Saham PT. Gudang Garam Tbk. Tahun 2013-2018 Tahun Return On Invesment Harga Saham 2013 8.6 % Rp. 42.000 2014 9.3 % Rp. 60.700 2015 10.2 % Rp. 55.000 2016 10.6 % Rp. 63.900 2017 11.6 % Rp. 83.800 2018 11.3% Rp. 83.625
(Sumber: IDX LQ45)
ROI  dan  harga  saham  dari  tahun  ketahun  mengalami  fluktuatif  hal  ini  menyebabkan perlunya diadakan penilaian pada Return On Investment terhadap harga saham pada perusahaan tersebut,  agar  dapat  menjadi  bahan  pertimbangan  bagi  pihak  yang  berkepentingan  dengan perusahaan tersebut. Berdasarkan latar belakang tersebut penulis tertarik untuk menuangakannya dalam sebuah penelitian yang berjudul “ Pengaruh Return On Invesment (ROI) Terhadap Harga Saham di PT Gudang Garam Tbk”.

## Tujuan Penelitian
Tujuan yang ingin dicapai dalam kegiatan penelitian ini adalah:
Untuk  mengetahui  ROI  dan  harga  saham  pada  PT.  Gudang  Garam  Tbk  dan  untuk mengetahui pengaruh Return On Investment (ROI) terhadap harga saham pada PT. Gudang Garam Tbk

## LANDASAN TEORI

## Return On Invesment (ROI)
Pengertian ”Return on Investment (ROI) atau yang sering juga disebut dengan Return on Total  Assets  (ROA)  merupakan  pengukuran  kemampuan  perusahaan  secara  keseluruhan  dalam menghasilkan keuntungan dengan jumlah keseluruhan aktiva yang tersedia di dalam perusahaan” (Agus Sartono, 2010: 123). Semakin tinggi rasio ini, semakin baik keadaan suatu perusahaan. ROI merupakan rasio terpenting di antara rasio profitabilitas lain jika digunakan untuk memprediksi return saham.

## Harga Saham
Harga  saham  menurut  Susanto  (2002),  yaitu  harga  yang  ditentukan  secara  lelang Kontinue. Sedangkan menurut Sartono (2001), yaitu pasar saham melalui mekanisme permintaan dan penawaran di pasar modal. Harga saham mengalami perubahan naik turun dari satu waktu ke waktu  yang  lain.  Perubahan  tersebut  tergantung  pada  kekuatan  permintaan  dan  penawaran. Apabila suatu saham mengalami kelebihan permintaan, maka harga saham akan cenderung naik. Sebaliknya, apabila kelebihan penawaran, maka harga saham cenderung turun.
Adapun menurut Robert Ang (2000) pengertian saham adalah surat berharga sebagai bukti penyertaan atau pemilikan individu maupun institusi dalam suatu Perusahaan. Sedangkan menurut Tjiptono  dan  Hendy  (2002)  bahwa  Saham  dapat  didefinisikan  sebagai  tanda  penyertaan  atau kepemilikan seseorang atau badan suatu perusahaan atau perseroan terbatas. Wujud saham adalah, selembar kertas yang menerangkan bahwa pemilik kertas tersebut adalah pemilik perusahaan yang menerbitkan surat berharga tersebut. Porsi kepemilikan ditentukan oleh seberapa besar penyertaan yang ditanamkan di perusahaan tersebut”.

## PEMBAHASAN

## Uji Normalitas
Uji  normalitas  bertujuan  untuk  menguji  apakah  dalam  model  regresi,  variabel pengganggu  atau  residual  memiliki  distribusi  normal.  Uji  t  mengasumsikan  bahwa  nilai  residu mengikuti distribusi normal. Apabila asumsi dilanggar maka uji statistik menjadi tidak valid untuk jumlah  sampel  kecil.  Pengujian  normalitas  pada  penelitian  ini  dengan  menggunakan  uji Kolmogorov-Smirnov. Pedoman yang digunakan dalam pengambilan kesimpulan adalah sebagai berikut(Ghozali, 2011: 160) :
a. Jika nilai sig (2-tailed) > 0,05 ; maka distribusi data normal;
b. Jika nilai sig (2-tailed) < 0,05 ; maka distribusi data tidak normal.
Berikut adalah hasil dari uji normalitas penelitian ini dengan menggunakan spss versi 25 :
Tabel 3 One-Sample Kolmogorov-Smirnov Test
Unstandardize d Residual
Sumber : Output SPSS Data Diolah Penulis
Berdasarkan  tabel  3  dapat  dilihat  nilai  Asymp.  Sig.  (2-tailed)  adalah  0,200  atau  lebih besar dari 0,05 maka sesuai dengan teori yang dikemukakan oleh (Imam Ghozali, 2011) apabila nilai Asymp. Sig. (2- tailed) lebih dari 0,05 data residual memiliki berdistribusi normal.

## Uji Heteroskedastisitas
Uji  heteroskedastisitas  bertujuan  untuk  menguji  apakah  model  regresi  terjadi ketidaksamaan varian dan residual satu pengamatan ke pengamatan lain. Jika varian dari residual satu  pengamatan  yang  lain  tetap,  maka  disebut  homokedastisitas  dan  jika  berbeda  disebut heteroskedastisitas.  Model  yang  baik  adalah  yang  tidak  terjadi  heteroskedastisitas  (Ghozali, 2016;134)
Dasar pengambilan keputusannya adalah sebagai berikut:
a. Jika  pola  tertentu,  seperti   titik-titik   yang   ada   membentuk  suatu pola tertentu yang teratur    (bergelombang,    melebar,    kemudian  menyempit),  maka  telah  terjadi heteroskedastisitas.
b. Jika  tidak  ada  pola  yang  jelas,   serta   titik   menyebar   diatas  dan dibawah angka nol, maka tidak terjadi heteroskedastisitas.
Berikut adalah gambar scatterplot dari penelitian dari variable dependen dalam penelitian ini :
N 6 Normal Parameters a,b Mean ,0000000 Std. Deviation 6544,45113028 Most Extreme Differences Absolute ,131 Positive ,128 Negative -,131 Test Statistic ,131 Asymp. Sig. (2-tailed) ,200 c,d

## Gambar 2 Hasil Uji Heteroskedastisitas
Berdasarkan  gambar  2 titik-titik tersebar  tanpa berpola dan berada diatas dan dibawah angka  nol  (0),  sesuai  dengan  teori  Ghozali  maka  data  dalam  penelitian  ini  tidak  terjadi heteroskedastisitas.

## Uji Autokorelasi
Uji  autokorelasi  bertujuan  menguji  apakah  dalam  model  regresi  linear  ada  korelasi  antara kesalahan penganggu pada periode t dengan kesalahan penganggu pada periode t-1 (sebelumnya). Jika  terjadi  korelasi,  maka  dinamakan  ada  problem  autokorelasi  dan  model  regresi  yang  baik adalah regresi yang bebas dari autokorelasi (Ghozali, 2011: 110).
Penelitian ini, pengujian untuk mendeteksi ada tidaknya  autokorelasi dapat dilihat dari nilai Durbin-Watson (DW). Uji Durbin- Watson hanya digunakan untuk autokorelasi tingkat satu dan  mensyaratkan  adanya  intercept  (konstanta)  dalam  model  regresi  dan  tidak  ada  variabel independen. Berikut adalah hasil uji autokorelasi dalam penelitian ini :
Table 4 Hasil Uji Autokorelasi Model R R Square Adjusted R Square Std. Error of the Estimate Durbin-Watson 1 ,917 a ,84 1 ,802 7316,919 2,255
a. Predictors: (Constant), ROI
b. Dependent Variable: Harga Saham
Berdasarkan  tabel  4.2  diatas  dapat  dilihat  nilai  durbin-waston  adalah  sebesar  2,255. Sampel penelitian ini berjumlah 6 dan terdiri dari 2 variabel, sehingga dapat dilihat dari tabel DW alpha 5% dapat diketahui nilai DL 0,6102 dan DU 1,4002, Sehingga dapat dirumuskan sebagai berikut DU<DW-Test<4- DU 1,4002<2,255<2,5998 dapat disimpulkan bahwa penelitian ini tidak terjadi autokorelasi.

## Analisis Regresi Linier Sederhana
Adapun analisis data yang akan digunakan dalam penelitian ini adalah analisis regresi sederhana.  Analisis  regresi  merupakan  salah  satu  teknik  statistik  yang  sering  digunakan  oleh peneliti pada berbagai bidang keilmuan. Dalam penelitian ini digunakan regresi linier sederhana berdasarkan hasil output spss versi 25 sebagai berikut :
Tabel 5 Hasil Uji Linier Sederhana Unstandardized Coefficients Standardized Coefficients T Sig. Model B Std. Error Beta 1 (Constant) -69379,505 29306,143 -2,367 ,077 ROI 13082,051 2841,575 ,917 4,604 ,010
Sumber : Output SPSS Data Diolah Penulis
Berdasarkan  tabel  diatas  dapat  dilihat  angka  dari  Unstandardized  Coefficients  adalah  - 69379,505 artinya apabila variabel X (ROI) bernilai 0 maka variabel Y (Harga Saham) adalah - 69379,505.  Angka  koefisien  regresi  nilainya  sebesar  13082,051  mengandung  arti  bahwa  setiap penambahan 1% variabel X dalam hal ini ROI maka variabel Y dalam hal ini harga saham akan meningkat  sebesar  130822,051.  Dikarenakan  koefisien  regresi  bernilai  postif  (+),  maka  dengan demikian dapat dikatakan bahwa return on invesment berdampak positif terhadap harga saham.

## Uji Hipotesis
Hipotesis adalah asumsi atau dugaan mengenai suatu hal yang dibuat untuk menjelaskan suatu hal yang sering dituntut untuk melakukan pengecekannya. Uji signifikasi pengaruh variabel independen  terhadap  variabel  dependen  yaitu  untuk  mengetahui  terdapat  pengaruh  Return  On Invesment terhadap Harga Saham, beberapa tahap pengujian hipotesis sebagai berikut:
a. Menentukan Hipotesis
Hipotesis yang akan diuji dalam penelitian ini berhubungan dengan ada atau tidaknya pengaruh yang  signifikan  antara  variabel  bebas  atau  independen  yaitu  Return  On  Invesment  terhadap variabel tidak bebas atau dependen yaitu Harga Saham. Hipotesis dalam penelitian ini adalah:
Ho : β = 0 :Tidak terdapat pengaruh signifikan antara Return On Invesment terhadap harga saham.
Ha : β ≥ 0 : Terdapat pengaruh signifikan antara Return On Invesment terhadap harga saham. b. Menentukan tingkat signifikansi
Tingkat  signifikasi  yang  dipilih  adalah  5%  ( α =  0,05)  dan  derajat  bebas  (db)  =  n-k-1  untuk memperoleh nilai ttabel sebagai batas daerah penerimaan dan penolakan hipotesis. Berdasarkan tabel 5 diperoleh hasil nilai signifikansi (Sig.) sebesar 0,010 adalah lebih kecil dari ROI (0,05). Dengan demikian model regresi ini adalah berpengaruh. Artinya ROI berpengaruh terhadap harga saham sehingga Ho Ditolak dan Ha Diterima.
c. Menghitung nilai thitung Pengujian  regresi  secara  parsial  untuk  mengetahui  apakah  individual  variabel  bebas berpengaruh signifikan atau tidak terhadap variabel terikat. Hipotesis parsial digunakan uji t , penulis menggunakan nilai uji t dari olah data output SPSS versi 25.
Berdasarkan tabel 5 dapat dilihat nilai t hitung sebesar 4,604, selanjutnya nilai t tabel dicari dengan rumus : (a/2;n-k1) = (0,05/2;6-2-1) = (0,025 : 3) = 0.76489. Karena nilai t hitung sebesar 4,604  lebih  besar  dari  0,76489,  maka  disimpulkan  bahwa  Ho  ditolak  dan  Ha  diterima,  yang berarti Return On Invesment berpengaruh terhadap Harga Saham.

## Koefisien Determinasi
Koefisien Determinasi digunakan untuk melihat seberapa besar variabel ROI berpengaruh terhadap harga saham. Berikut adalah hasil uji koefisien determinasi.
Tabel 6 Hasil Uji Koefisien Determinasi
Model R R Square Adjusted R Square Std.  Error  of the Estimate Durbin-Watson 1 ,917 a ,841 ,802 7316,919 2,255
Sumber : Output SPSS Data Diolah Penulis
Dari  tabel  6  dilihat  besarnya  nilai  adjusted  R2  sebesar  0,841  yang  berarti  variabilitas variabel  dependen  yang  dapat  dijelaskan  oleh  variabilitas  variabel  independen  sebesar  84,1% sedangkan sisanya 15,9 % dijelaskan oleh variabel lainnya yang tidak dimasukkan dalam model regresi penelitian ini. (Imam Ghozali, 2013:177).

## Peningkatan Return On Invesment terhadap Harga saham
ROI dapat digunakan untuk mengukur kemampuan perusahaan dalam menghasilkan laba berdasarkan  aset  yang  dimiliki.  Semakin  besar  rasio  ROI,  maka  semakin  besar  juga  laba  yang diperoleh  perusahaan.  Apabila  laba  besar  maka  laba  yang  didistribusikan  terhadap  pemegang saham juga bisa lebih besar.  Berdasarkan  analisis  data  dan  pengujian  hipotesis yang dilakukan dalam penelitian ini dari hasil perhitunganya diperoleh nilai signifikasi untuk Return On Invesment dengan Harga Saham adalah 0,010 lebih kecil dari (a) 0,05. Dengan demikian H 0 ditolak dan H a Diterima, artinya Return on Invesment berpengaruh terhadap Harga Saham.
Hasil penelitian ini sejalan dengan teori keynes “Supply and demand” atau sering disebut teori permintaan dan penawaran. Minat investor yang tinggi pada suatu perusahaan yang memiliki keuntungan  akan  mengakiatkan  permintaan  investasi  yang  semakin  tinggi  sehingga  penawaran bisa lebih meningkat yang akan menyebabkan harga saham menjadi naik. Sehingga semakin tinggi ROI maka harga saham akan meningkat.

## KESIMPULAN

## Kesimpulan
Adapun kesimpulan dari penelitian ini adalah sebagai berikut.
1. Berdasarkan analisis data dan pengujian hipotesis yang dilakukan dalam penelitian ini dari hasil perhitunganya diperoleh  nilai signifikasi   untuk Return On Invesment dengan  Harga  Saham. Dengan demikian hipotesis diterima, artinya Return on Invesment berpengaruh terhadap Harga Saham. Kenaikan Return on Invesment akan mengakibatkan kenaikan terhadap  Harga Saham. Besarnya nilai adjusted  R2 sebesar 0,841  yang  berarti variabilitas variabel dependen (Harga
Saham)  yang  dapat  dijelaskan  oleh  variabilitas  variabel  independen  (Return  on  Invesment) sebesar  84,1%  sedangkan  sisanya  15,9%  dijelaskan  oleh  variabel  lainnya  yang  tidak dimasukkan dalam model regresi penelitian ini.
2. Berdasarkan  hasil  di  atas  ROI  dan  Harga  Saham  mengalami  fluktuatif  dari  tahu  ke  tahun berikutnya.

## Saran
Sebaiknya PT Gudang Garam Tbk selalu meningkatkan laba perusahaan yang tercermin dalam  Return  on  Invesment  agar  dapat  lebih  menarik  minat  investor  untuk  berinvestasi  atau menanamkan modalnya di PT Gudang Garam Tbk.

## DAFTAR PUSTAKA
Darmadji, Tjiptono dan Hendi M. Fakhrudin. 2008. Pasar Modal di Indonesia : Pendekatan Tanya Jawab, Selemba Empat, Jakarta.
Jogiyanto. 2000. Teori Portofolio dan Analisis Investasi. Yogyakarta: BPFE UGM.. John  J,  Wild,  2005.  Analisa  Laporan  Keuangan,  Buku  Dua,  diterjemahkan  Oleh  Yanivi  S.
Yogyakarta: Salemba Empat.
Agus D. Hardjito, Martono. 2002. Manajemen Keuangan, Edisi Pertama,
Agus  Sartono.  2010.  Menejemen  Keuangan  Teori  dan  Aplikasi.  Edisi  4.  BPFE  Yogyakarta Samryn, L. M., 2016. Pengantar Akuntansi. Jakarta: PT Rajagrafindo Persada.
Robert, Ang. 1997. “Buku Pintar: Pasar Modal Indonesia (The Intelligent Guide to Indonesian Capital Market)”.
.