## COSTING:Journal of Economic, Business and Accounting
Volume 7 Nomor 1, Juli-Desember 2023 e-ISSN : 2597-5234

## THE INFLUENCE OF TAX, TUNNELING INCENTIVE AND EXCHANGE RATE ON TRANSFER PRICING AGGRESSIVENESS DECISIONS (CASE STUDY OF
CONSUMER GOODS INDUSTRY IN BEI 2017-2021)
PENGARUH PAJAK, TUNNELING INCENTIVE DAN EXCHANGE RATE TERHADAP KEPUTUSAN TRANSFER PRICING AGGRESSIVENESS (STUDI KASUS CONSUMER GOODS INDUSTRY DI BEI 2017-2021)
Lorensa Prima Dwi Adha 1 , Tituk Diah Widajantie 2 Universitas Pembangunan Nasional Veteran Jawa Timur 1,2 19013010200@student.upnjatim.ac.id 1

## ABSTRACT
This research to analyze and prove the effect of taxes, tunneling incentive and exchange rate on transfer pricing aggressiveness. The research focuses in the companies of consumer goods industry that are listed on  the  Indonesia  Stock  Exchange  from  2017  to  2021  period.  The  sample  of  this  research  were  chosen through the purposive sampling technique and resulting 9 sample companies. The data were analyzed using multiple linier regression and using SPSS software version 25. The result showed that tax and exchange rate positively affected transfer pricing aggressiveness, whereas tunneling incentive negatively affected on transfer  pricing  aggressiveness.  This  research  contributes  to  increasing  the  state  revenue  through  the taxation contribution by exposing the determinants of transfer pricing aggressiveness that harm the state, and to assist public policy makers, especially those who are in charge of the policies related to transactions with special relationship.
Keyword: Transfer Pricing, Tax, Tunneling incentive, Exchange Rate.

## ABSTRAK
Penelitian ini betujuan untuk menguji dan membuktikan pengaruh pajak, tunneling incentive dan exchange rate terhadap keputusan transfer pricing aggressiveness. Populasi dalam penelitian ini adalah perusahaan consumer goods industry yang listing di BEI 2017-2021. Teknik pemilihan sampel yang digunakan yaitu purposive  sampling dan  diperoleh  9  perusahaan.  Analisis  data  penelitian  menggunakan  regresi  linear berganda dengan menggunakan software SPSS versi 25. Hasil penelitian ini mendapati bahwa pajak dan exchange  rate berpengaruh  positif  signifikan  terhadap  keputusan transfer  pricing  aggressiveness sedangkan tunneling  incentive berpengaruh  negatif  signifikan  terhadap  keputusan transfer  pricing aggresiveness .  Penelitian  ini  memberikan  implikasi  dalam  membantu  meningkatkan  pendapatan  negara melalui kontribusi pajak dengan menunjukkan faktor-faktor yang mempengaruhi agresivitas harga transfer yang dapat merugikan negara, serta membantu para pembuat kebijakan publik khusunya terkait kewajaran usaha dalam transaksi pihak yang memiliki hubungan istimewa.
Kata Kunci: Tranfer Pricing, Pajak, Tunneling incentive, Exchange Rate.

## PENDAHULUAN
Ekonomi global, persaingan bisnis dan  masifnya  investasi  kini  bertumbuh pesat  semakin  mendorong  banyak perusahaan untuk memperkuat bisnis di pangsa  pasar  global.  Perkembangan dunia  bisnis  juga  diiringi  dengan perubahan bentuk perusahaan-
perusahaan  dalam  negeri  menjadi perusahaan multinasional, dimana usaha kini  tidak  hanya  dijalankan  di  negara asalnya  namun  juga  di  negara-negara lain (Rifqiyati et al, 2021).
Tantangan  yang  dihadapi  oleh perusahaan  multinasional  dalam  upaya ekspansi  global  mereka  termasuk masalah  tarif  pajak  yang  bervariasi  di berbagai  negara,  yang  menimbulkan hambatan  signifikan  terhadap  operasi bisnis. Perbedaan tarif pajak mendorong para  pemimpin  perusahaan  untuk melakukan  berbagai  inisiatif  strategis yang  bertujuan  untuk  mengurangi kewajiban  pajak  yaitu  dengan transfer pricing aggressiveness sebagai mekanisme strategis.
Konsep transfer  pricing mengacu pada  praktik  penetapan  harga  untuk pertukaran  barang,  jasa,  dan  aset berwujud  atau  tidak  berwujud  antara perusahaan  dengan  anak  perusahaan asing atau entitas terafiliasinya (Alino & Lane, 2015). Transfer pricing umumnya diterapkan  sebagai  metode  untuk memanipulasi nilai transaksi barang atau jasa  untuk  memindahkan  keuntungan antar  entitas,  yang  berakibat  pada berkurangnya pendapatan negara, khususnya  dalam  hal  pajak. Transfer pricing adalah  strategi  yang  digunakan oleh  perusahaan  multinasional  untuk mengoptimalkan  keuntungan  mereka dengan  mengurangi  kewajiban  pajak mereka.  Hal  ini  dilakukan  dengan  cara memindahkan  laba  ke  perusahaan afiliasi yang berlokasi di negara dengan tarif pajak yang lebih rendah. (Hikmatin & Suryarini, 2019).
Organisation  for  Economic  Co- operation  and  Development (OECD) mencatat  jumlah  sengketa transfer pricing melalui Mutual  Agreement Procedure (MAP) Statistics di  tahun
2019  naik  11%  dan  naik  sebesar  20% pada tahun 2020. Jumlah ini menunjukkan  tingginya  kasus transfer pricing  aggressiveness dibandingkan sengketa  lain  yang  hanya  mencapai sekitar  10%  (MUC  Consulting,  2022). Sehingga transfer pricing aggressiveness menjadi isu global yang sulit  dihentikan  selama  fenomena  terus terjadi  di  kalangan  publik.  Praktik transfer pricing aggressiveness ini akan berpengaruh  pada  kontribusi  pajak, terutama  pada  perusahaan  manufaktur yang  tercatat  sebagai  perusahaan  yang memiliki  penerimaan  pajak  terbesar tertera pada tabel 1 dibawah ini.
Tabel 1. Kontribusi Pajak Sektoral Indonesia 2017-2022 Sektor Usaha Kontribusi Pajak (%) 2017 2018 2019  2020 2021 2022 Manufaktur 32% 30% 29,7%  29,7%  29,9%  29,1% Perdagangan 20%  19,8% 20,8%  20%  22,1%  24,6%
Jasa Keuangan & Asuransi 14%  13,2% 14,3%  15,8%  12,9%  10,6% Kontribusi & Real  Estate 5% 6,8% 6,9%  6,6%  5,8% 4,1% Pertambangan 5% 6,1% 5,0%  3,4%  4,7% 8,5% Sumber: (Kemenkeu, 2022) Tabel  1  menunjukkan  kontribusi pajak  sektoral  di  Indonesia  pada  tahun 2017-2022.  Diketahui  sektor  yang konsisten menyumbang kontribusi penerimaan  pajak  terbesar  yaitu  sektor usaha  manufaktur  dibandingkan  sektor usaha  lain  hingga  mencapai  rata-rata diatas  29%  dari  total  realisasi penerimaan  pajak  negara.  Dengan demikian  data  tersebut  dapat  menjadi gambaran tuntutan perusahaan manufaktur  untuk  memenuhi  beban pajak  yang  harus  dibayar,  sehingga perusahaan  akan  cenderung  melakukan strategi keputusan untuk meminimalkan beban  pajak  melalui  praktik transfer pricing aggressiveness .
Konsistensi  penerimaan  pajak berkaitan  erat  dengan  iklim  investasi kondusif. Menurut menteri Perindustrian Indonesia,  sektor  manufaktur  menjadi penyumbang penanaman modal terbesar dibandingkan sektor lainnya, dibuktikan dengan  capaian  investasi  pada  tahun 2022  naik  sebesar  52%  dibandingkan tahun sebelumnya. Sub sektor consumer good  industry yang  menjadi  salah  satu penopang  kontribusi  besaran  pajak sektor manufaktur (Kementerian Perindustrian Indonesia, 2022). Consumer goods industry menjadi indutri  paling  aman  dan  menjanjikan bagi  investor  dibuktikan  dengan  indeks harga saham barang konsumsi cenderung stabil di tengah kondisi pasar yang rawan tergoncang gejolak ekonomi dibandingkan sektor yang lain (Santosa
&  Suzan,  2018).  Menurut  Data  Badan Koordinasi Penanaman Modal (BKPM) mencatat  realisasi  investasi consumer goods  indsutry pada  2021  tumbuh hingga 75% secara tahunan. Pencapaian ini  membuktikan consumer  goods
industry pilihan  tepat  bagi  penanam modal meskipun pada kondisi kontraksi ekonomi.

## Gambar 1. Realisasi Investasi PMA
Consumer Goods Industry 2017-2021 Sumber: (BKPM, 2022) Pada  data  yang  dihimpun  dari Badan  Koordinasi  Penanaman  Modal (BKPM)  2022,  perkembangan  realisasi investasi penanaman modal asing (PMA) pada  perusahaan consumer  goods industry hingga  akhir  tahun  2021 menunjukkan kenaikan yang signifikan. Hal ini menggambarkan consumer goods industry tumbuh pesat dalam perbaikan pendapatan  investasi  pasca  goncangan ekonomi  di  tahun-tahun  sebelumnya. Tercermin  pada  periode  Januari- Desember  2021,  realisasi  penanaman modal asing (PMA) di consumer goods industry tumbuh ekspansif hingga 75,9% secara tahunan menjadi US$2,08 miliar (Timorria, 2021).
Ketertarikan investor di consumer goods industry tidak  terlepas  dari dukungan performa emiten-emiten dalam  berinovasi  pada  produk-produk yang  dihasilkan  untuk  memenuhi kebutuhan  masyarakat  (Santosa  dan Suzan, 2018). Sejalan dengan perspektif ini,  para  peneliti  dapat  menyimpulkan bahwa  peningkatan  signifikan  dalam jumlah  investor  menunjukkan  bahwa banyak  perusahaan  di  sektor  barang konsumsi  menunjukkan  kinerja  yang baik.  Kesimpulan  yang  disebutkan berkaitan  dengan  fenomena transfer pricing aggressiveness , di mana perusahaan-perusahaan yang menunjukkan kinerja yang kuat berpotensi untuk memaksimalkan keuntungan  mereka,  meskipun  dengan biaya  menanggung  beban  pajak  yang lebih  tinggi.  Faktor  ini  mengasumsikan peran  penting  dalam  mendorong perusahaan untuk mengambil keputusan terkait agresivitas transfer pricing . Faktor  kedua  praktik transfer pricing  aggressiveness yaitu  adanya hubungan istimewa ( related party ) antar perusahaan  yang  disebut tunneling incentive (Nur  &  Saebani,  2018).  Pada umumnya  perusahaan  mulitnasional memiliki karakteristik pemegang saham yang terkonsentrasi pada sedikit pemilik antara  lain  pemegang  saham  mayoritas ataupun minoritas. Struktur kepemilikan ini  kemudian  membentuk  kendali  pada pemegang  saham  mayoritas  atau pengendali akan hak untuk menentukan aturan  yang  hendak  ditetapkan  oleh perusahaan (Rifqiyati et al, 2021).
Faktor  ketiga  keputusan transfer pricing aggressiveness adalah exchange rate yang dipengaruhi oleh perdagangan internasional. Exchange  rate atau  nilai tukar  mata  uang  aing  dapat  menjadi peluang  bagi  perusahaan  multinasional untuk  melakukan transfer  pricing yang agresif  dengan  cara  memindahkan  laba ke  perusahaan  afiliasinya  di  negara- negara yang memiliki kondisi mata uang menguat.
Beberapa  penelitian  terdahulu menyatakan  variabel  pajak, tunneling incentive dan exchange  rate memiliki pengaruh  yang  berbeda-beda  terhadap transfer pricing aggressiveness . Diantaranya  oleh  Santosa  &  Suzan (2018) dan Purwanto & Tumewu (2018) menemukan bahwa faktor pajak memiliki pengaruh positif dan signifikan terhadap transfer  pricing .  Berbeda  dari penelitian Hikmatin dan Suryarini (2019) yang  menyatakan  bahwa  pajak  tidak
memiliki  pengaruh  terhadap transfer pricing . Terkait dengan tunneling incentive , penelitian oleh Santosa & Suzan (2018) dan  Farkhah  et  al,  (2022)  menemukan bahwa  faktor  ini  memiliki  pengaruh positif  dan  signifikan  terhadap transfer pricing . Namun, penelitian oleh Supriyati  et  al,  (2021)  menyimpulkan bahwa tidak terdapat pengaruh tunneling incentive terhadap  keputusan transfer pricing .  Dalam  hal exchange  rate , penelitian  oleh  Lestari  et  al,  (2021) menyatakan  bahwa  faktor  ini  memiliki pengaruh positif dan signifikan terhadap transfer pricing. Namun, penelitian oleh Nurwati et al, (2021) menemukan bahwa exchange rate memiliki pengaruh negatif yang signifikan.
Peneliti  tertarik  untuk  membahas lebih  lanjut  mengenai  pengaruh  pajak, tunneling  incentive dan exchange  rate pada  perusahaan consumer  goods industry yang dinilai sebagai perusahaan berpengaruh  pada  variabel  penelitian karena  banyaknya  ketertarikan  investor dengan dibuktikan stabilitas yang baik di tengah rawannya gejolak perekonomian pangsa  pasar  global.  Selain  itu perusahaan consumer  goods  industry menjadi emiten yang memberi ketergantungan masyarakat
pada produk-produk  yang  dihasilkan  seiring tingginya  konsumsi  masyarakat  untuk memenuhi kebutuhan primer sehari-hari.
Teori Keagenan ( Agency Theory ) Sesuai  dengan  prinsip-prinsip teori  keagenan,  Jensen  dan  Meckling
(1976) mendefinisikan hubungan keagenan sebagai pengaturan kontrak di mana  satu  atau  lebih  prinsipal menggunakan jasa agen untuk melaksanakan  tugas-tugas  tertentu, sambil mendelegasikan kekuasaan pengambilan  keputusan  kepada  agen.
Teori  keagenan  menjelaskan  dinamika antara  dua  entitas  yang  berbeda,
khususnya  manajemen  perusahaan sebagai  agen  dan  pemegang  saham sebagai prinsipal. Menurut teori keagenan, asimetri  informasi  dapat  menyebabkan konflik  kepentingan  antara  manajemen perusahaan dan pemegang saham, yang mengakibatkan  hasil  yang  bermasalah. Karena  memiliki  informasi  yang  lebih unggul,  manajemen  perusahaan  dapat melakukan tindakan oportunistik untuk memajukan kepentingan mereka sendiri, yang  berpotensi  merugikan  pemegang saham.

## Transfer Pricing
Menurut  Pohan  (2018:) transfer pricing merupakan harga yang diperhitungkan untuk penyediaan barang,  jasa,  atau  harta  tak  berwujud lainnya  dari  satu  perusahaan  ke perusahaan lain yang memiliki hubungan  istimewa  yang  didasarkan atas  prinsip  harga  pasar  wajar.  Harga transfer pada awalnya merupakan harga yang  dilekatkan  untuk  menilai  suatu produk  untuk  dipertukarkan  antar sesama anggota perusahaan dalam satu grup  untuk  memaksimalkan  laba  yang diperolehnya,  namun  transaksi  antar sesama  anggota  perusahaan  dapat mengakibatkan  penetapan  harga  jual yang tidak wajar karena kekuatan pada pasar tidak berlaku dengan semestinya.

## Pajak
Ketentuan Undang-Undang Perpajakan  (UU  No.  36  Tahun  2008), istilah pajak mengacu pada pembayaran wajib kepada negara yang terutang oleh orang  pribadi  atau  badan  yang  bersifat memaksa  berdasarkan  Undang-Undang dengan  tidak  mendapatkan  imbalan secara  langsung  dan  digunakan  untuk keperluan negara bagi sebesar-besarnya kemakmuran  rakyat.  Sesuai  dengan pernyataan  Waluyo  (2014),  pajak mengacu  pada  kontribusi  wajib  kepada
negara,  yang  dikenakan  pada  individu yang  wajib  membayar  sesuai  dengan peraturan  yang  ditetapkan.  Iuran  ini tidak  menghasilkan  imbal  balik  secara langsung dan digunakan untuk membiayai  pengeluaran  umum  yang berhubungan dengan fungsi-fungsi pemerintah  yang  mengawasi  negara. Tarif pajak efektif atau effective tax rate merupakan  rasio  perhitungan  dapat digunakan  untuk  menilai  kemampuan manajemen perusahaan dalam penglolaan  pajak. Effective  tax  rate mengacu  pada  persentase  besaran  tarif pajak yang dibebankan oleh perusahaan tertentu (Santosa dan Suzan 2018).

## Tunneling incentive
Menurut  Noviastika  et  al,  (2016) t unneling incentive merupak istilah awal yang  diciptakan  untuk  merujuk  pada praktik pengalihan aset dan keuntungan dari pemegang saham minoritas atau non pengendali  di  Republik  Ceko.  Variabel tunneling  incentive didasarkan  pada besarnya  kepemilikan  saham  yang melampaui  ambang  batas  20%.  Sesuai dengan  pedoman  yang  diuraikan  dalam Pernyataan Standar Akuntansi Keuangan  (PSAK)  No.  15,  sebuah entitas  memiliki  memiliki  pengaruh signifikan, baik secara langsung maupun tidak langsung (melalui anak perusahaan)  yang  memiliki  minimal 20% atau lebih dari keseluruhan jumlah modal.  Masalah transfer  pricing aggressiveness muncul  dalam  konteks hubungan  yang  istimewa,  di  mana penetapan  harga  dalam  transaksi  antara entitas yang terafiliasi dapat menimbulkan tantangan bagi perusahaan dalam  menilai  kewajaran  atas  transaksi afiliasitersebut. (Putri et al. 2022)
Exchange Rate Exchage  Rate erat  kaitannya  dengan perdagangan internasional karena mewakili  niali  tukar  mata  uang  suatu
negara  terhadap  mata  uang  negara  lain yang digunakan sebagai alat pembayaran di  masa  sekarang  atau  di  masa  depan. Arus  kas  perusahaan  multinasional didominasi  oleh  berbagai  mata  uang dengan  nilai  fluktuatif  dari  waktu  ke waktu.  Ketidak  stabilan exchage  rate yang  ini  dapat  mempengaruhi  neraca perdagangan suatu negara karena adanya perbedaan  nilai  ekspor  dan  impor  yang diperoleh  suatu  negara  dari  transaksi perusahaan  multinasional  (Cahyadi  dan Noviari 2018).

## Kerangkan Pemikiran dan Hipotesis
Menurut Sugiyono (2015) kerangka berpikir dalam suatu penelitian perlu  dikemukakan  apabila  penelitian berkenaan  dengan  dua  variabel  atau lebih.  Berdasarkan  landasan  teori  dari setiap  variabel  penelitian,  dapat  ditarik sebuah  diagram  kerangka  berpikir tampak sebagai berikut:

## Gambar 2. Kerangka Pikir
Sumber: Data diolah (2023) Dari  uraian  diatas  mengenai kajian  teori  dan  perumusan  masalah, kerangka berpikir diatas, maka hipotesis yang diajukan adalah sebagai berikut: H1:  Pajak  berpengaruh  terhadap keputusan perusahaan melakukan
transfer pricing aggressiveness H2: Tunneling  incentive berpengaruh terhadap keputusan perusahaan melakukan transfer pricing aggressiveness H3: Exchange rate berpengaruh terhadap keputusan perusahaan
melakukan transfer pricing aggressiveness

## METODE PENELITIAN
Teknik Pengumpulan Data Peneliti  menggunakan  teknik dokumenter,  yaitu  teknik  pengambilan data,  untuk  mengumpulkan,  mencatat, dan meninjau data yang diperoleh untuk penelitian  ini.  Data  sekunder  dalam penelitian ini meliputi laporan keuangan tahunan ( annual repoert ) pada masing- masing  perusahaan consumer  good industry periode  2017-2021,  serta  data perusahaan yang diperoleh dari www.idx.co.id dan  situs  resmi  oleh masing-masing perusahaan.
Definisi Operasional dan Pengukuran Variabel Variabel dependen dalam penelitian ini adalah keputusan transfer pricing aggressivenes (agresivitas harga transfer). Transfer Pricing didefinisikan sebagai  jumlah  harga  yang  disepakati antara  perusahaan  dan  afiliasinya  yang memiliki  hubungan  istimewa  untuk mentransfer  atau  mengalihkan  barang dan  jasa  dalam  pembebanan  besaran nilai pajak (Kusuma dan Wijaya, 2017). Menurut  Sugiyono  (2015),  variabel independen adalah faktor yang mempengaruhi atau yang menjadi sebab perubahannya  atau  timbulnya  variabel dependen.  Berikut  tabel  operasional yang digunakan sebagai indikator dalam penelitian  ini  untuk  mengukur  variabel penelitian:
Tabel 2. Operasional Variabel
No Variabel Proyeksi Skala 1 Pajak ETR = beban pajak laba sebelum pajak Sumber:  Farkhah  et  al. (2022) Rasio 2 Tunneling incentive TI    = kepemilikan saham asing jumlah saham beredar Sumber: Hikmatin (2019)
Rasio
3 Exchange Rate ER   = laba rugi selisih kurs laba rugi sebelum pajak Sumber:    Ginting  et  al. (2021) Rasio 4 Transfer Pricing TP   = piutang pihak berelasi total piutang
Sumber: Refgia (2017) Rasio

## Sumber: Data diolah (2023)

## Teknik Pengambilan Sampel
Pada  penelitian  terdiri  dari  80 perusahaan consumer  goods  industry . Diantaranya terdapat sebelas perusahaan tidak konsisten mempublikasikan laporan keuangannya, empat  puluh  enam  perusahaan  tidak berafiliasi,  sembilan  perusahaan  tidak dikendalikan oleh pihak asing dan lima perusahaan  tidak  mengalami  kerugian selama  periode  pengamatan.  Oleh karena  itu,  terdapat  9  perusahaan  yang sesuai  kriteria  untuk  menjadi  sampel penelitian.  Data  diambil  dan  disajikan pada tabel 3.
Tabel 3. Pemilihan Sampel Kriteria Seleksi Sampel Jumlah Perusahaan consumer goods industry yang listing di BEI periode 2017-2021 80 Perusahaan yang tidak mempublikasikan annual report secara konsisten dan lengkap -11 Perusahaan yang tidak memiliki afiliasi perusahaan bertempat diluar negeri -46 Perusahaan consumer goods industry yang tidak dikendalikan oleh perusahaan asing dengan persentase kepemilikan 20% atau lebih
-9
Perusahaan consumer goods
industry yang mengalami kerugian selama periode pengamatan -5 Perusahaan yang menjadi sampel penelitian 9 Sumber: Data diolah (2023) Tabel  3  menunjukkan  bahwa sampel  dipilih  dengan  menggunakan pendekatan pemilihan purposive sampling berdasarkan  kriteria  yang diberikan, sehingga menghasilkan sampel  sebanyak  9  perusahaan  dengan periode  pengamatan  selama  5  tahun, sehingga total keseluruhan data observasi adalah 45 perusahaan
consumer goods industry.

## Teknik Analisis Data
Pada  penelitian  ini  digunakan teknik  analisis  regresi  linear  berganda dengan persamaan sebagai berikut:
Y = α + β1.X1+ β2.X2+ β2.X3+ ԑ Keterangan: Y  =  Variabel  Independen  ( Transfer Pricing Aggressiness ) α    = Nilai Y bila X = 0 (nilai konstan) β1 = Koefisien regresi pajak X1 = Variabel Independen pajak β2  =  Koefisien  regresi tunneling incentive X2  =  Variabel  Independen tunneling incentive β3 = Koefisien regresi exchange rate X3 = Variabel Independen exchange rate ԑ    = Kesalahan/ error

## HASIL  DAN  PEMBAHASAN PENELITIAN
Analisis Statistik Deskriptif Dalam penelitian ini menguji dan membuktikan  tentang  perngaruh  pajak, tunneling  incentive dan exchange  rate terhadap  keputusan transfer  pricing aggressiveness . Analisis statistik deskriptif dilakukan untuk melihat nilai rata-rata  (mean),  nilai  minimum,  nilai maximun  dan  standar  deviasi  dari masing-masing  variabel  penelitian. Pada Tabel 4 disajikan hasil dari analisis statistik deskriptif sebagai berikut: Tabel 4. Hasil Uji Statistik Deskriptif
N Min Max Mean Std. Deviasi Pajak 45 5.15  81.46  29.1169 10.81591 Tunneling Incentive 45  21.68  98.79  68.4783 25.55800 Exchange Rate 45  -174.24  15.41 -6.4849 30.42675 Transfer Pricing 45 0.00  74.78  22.4125 25.88607 Sumber: Data diolah (2023)
Dari  hasil  pengujian  statistik deskriptif  di  atas  dapat  disimpulkan bahwa  pada  variabel  Y  keputusan transfer  pricing  aggressiveness dan variabel  X1  (Pajak),  X2  ( Tunneling
Incentive )  nilai  mean  lebih  besar dibandingkan  nilai  standar  deviasinya sehingga data tersebut tersebar cenderung  homogen  atau  seragam,
sedangkan  pada  X3  ( Exchange  Rate )
dan Y ( Trasfer Pricing ) nilai mean lebih kecil  dibandingkan  nilai  standar deviasinya  sehingga  menandakan  data tersebar cenderung heterogen atau acak.

## Uji Normalitas
Uji  normalitas  bertujuan  untuk menguji  apakah  dalam  model  regresi terdapat  variabel  pengganggu  atau residual  memiliki  distribusi  normal (Ghozali, 2019).
Tabel 5. Hasil Uji Normalitas Unstandardized Residual N 45.000 Normal Parameters Mean 0.000 Std. Deviation 2.241 Most Extreme Differences Absolute 0.066 Positive 0.061 Test Statistic -0.066 Asymp. Sig. (2-tailed) 0.066 ,200 c,d Sumber: Data diolah (2023)
Dari uji One Sample Kolmogorov- Smirnov  Test pada  tabel  5  dihasilkan nilai Asymp.  Sig. (2- tailed )  sebesar 0,200. Hasil tersebut dapat disimpulkan bahwa  data  residual  dan  model  regresi ini  terdistribusi  normal  dibuktikan dengan nilai pada Asymp. Sig. (2- tailed ) diatas 0,05, yaitu 0,200 > 0,05.
Uji Asumsi Klasik Pengujian asumsi klasik dilakukan  untuk  menunjukkan  bahwa pengujian  yang  dilakukan  telah  lolos dari uji autokorelasi, uji multikolonieritas dan uji heteroskedastisitas  sehingga  pengujian dapat dilakukan untuk tahap berikutnya ke  analisis  linear  berganda  (Ghozali, 2019).

## Uji Autokorelasi
Uji  autokorelasi  bertujuan  untuk menguji  apakah  dalam  satu  model regresi  ada  korelasi  antara  kesalahan pengganggu  pada  periode  saat  ini  (t) dengan kesalahan pada periode sebelumnya (t-1) (Ghozali, 2019). Tabel 6. Hasil Uji Autokorelasi
R R Square Adjusted R Square Std. Error of the Estimate Durbin- Watson ,758 a 0.575 0.565 2.26718 1.969 Sumber: Data diolah (2023)
Dari  hasil  analisis  tersebut  dapat diketahui  nilai  Durbin-Watson  (d)  dari uji  autokorelasi  sebesar  1,969  dimana nilai d " adalah  1,6662  sedangkan  nilai 4- d " adalah 2,338. Nilai Durbin-Watson terletak  antara d " < d < 4 − d " yakni 1,662  <  1,969  <  2,338  sehingga  dapat disimpulkan bahwa tidak terjadi
autokorelasi.

## Uji Multikolinearitas
Uji  multikolinearitas  bertujuan untuk menguji dan membuktikan apakah dalam  model  regresi  ditemukan  adanya korelasi  antar  variabel  bebas.  Dalam model  regresi  yang  baik  seharusnya tidak  terjadi  korelasi  antara  variabel independen. Untuk mendeteksi ada atau tidaknya  multikolinearitas  di  dalam model regresi, dapat dilihat dari nilai uji VIF dan tolerance. Hasil uji multikolinieritas dapat dilihat pada tabel 7. Tabel 7. Hasil Uji Multikolinearitas Collinearity Statistics Tolerance VIF Pajak ,440 2,271 Tunneling Incentive ,913 1,096 Exchange Rate ,417 2,400 Sumber: Data diolah (2023) Dari  hasil  perhitungan  diperoleh bahwa pada nilai tolerance diatas 0,1 dan VIF  dibawah  10.  Hasil  tersebut  dapat diartikan  bahwa  seluruh  variabel independen  pada  penelitian  ini  tidak terjadi multikolinearitas.

## Uji Heterokedastisitas
Uji  heteroskedastisitas  bertujuan untuk  menguji  apakah  dalam  model regresi terjadi ketidaksamaan varian dari residual satu pengamatan ke pengamatan
lainnya (Sugiyono, 2015). Uji heteroskedastisitas  menggunakan  uji glejser  untuk  meregress  nilai  absolut residual  terhadap  variabel  independen yang diteliti. Hasil uji heterokedastisitas dapat dilihat pada tabel 8.
Tabel 8. Hasil Uji Heterokedastisitas t Sig. Pajak 1,248 ,219 Tunneling Incentive -,907 ,370 Exchange Rate ,755 ,455 Sumber: Data diolah (2023) Dari hasil analisis uji heteroskedastisitas diatas, pada hasil uji glejser nilai signifikansi masing-masing variabel  lebih  dari  0,05.  Hasil  tersebut dapat disimpulkan bahwa tidak terdapat gejala  heteroskedastisitas  dalam  model regresi  dan  dapat  digunakan  untuk analisis selanjutnya.

## Uji Hipotesis
Pengujian hipotesis dalam penelitian  ini  menggunakan  model regresi  linier  berganda.  Analisis  ini digunakan  untuk  menentukan  pengaruh pajak, tunneling incentive dan exchange rate terhadap transfer pricing aggresiveness .
Uji Koefisien Determinasi ( Adjusted- R Square )
Pengujian  ini  dilakukan  untuk mengukur  seberapa  jauh  kemampuan variabel  independen  dalam  menjelaskan variabel  dependen.  Pada  tabel  9  akan disajikan  hasil  uji  koefisien  determinasi ( Adjusted R Square ) pada penelitian ini. Tabel 9. Hasil Uji Koefisien
Determinasi R R Square Adjusted R Square ,758 a 0.575 0.565 Sumber: Data diolah (2023) Tabel 9 diatas menjelaskan bahwa variabel transfer pricing dapat dijelaskan oleh  variabel  pajak, tunneling  incentive
dan exchange  rate sebesar  0,565  atau sekitar  56,5%.  Sedangkan  sisanya sebesar  43,5%  dijelaskan  oleh  faktor- faktor  lain  yang  tidak  dijelaskan  dalam penelitian ini seperti thin capitalization, bonus mechanism, firm size dan lain-lain.

## Uji Statistik F
Uji  statistik  F  dilakukan  untuk menguji  apakah  model  yang  digunakan pada  penelitian  ini  sudah  signifikan. Apabila  nilai  signifikansi  <  0,05  maka model  ini  dapat  dinyatakan  signifikan. Tabel 10 ini menyajikan hasil uji statistik F pada penelitian ini
Tabel 10. Hasil Uji Koefisien
Determinasi Sum of Squares df Mean Square F Sig. Regression  299.286 1 299.286  58.225  ,000 b Residual 221.025 43 5.140 Total 520.311 44 Sumber: Data diolah (2023) Berdasarkan  tabel  10  diatas menunjukkan  bahwa  nilai  F  hitung sebesar sebesar 58,225 dengan probabilitas 0,000. Karena nilai
probabilitas  lebih  kecil  dari  0,05  dan
F '()"*+ 58,225 > F ),-./ 3,22 (df 2 = 3 – 1; df 3 =  45  –  3)  dapat  dikatakan  bahwa pajak, tunneling incentive dan exchange rate berpengaruh  secara  simultan bersama-sama atau keseluruhan.
Uji t (Parsial) Uji statistik t pada dasarnya untuk menunjukkan  seberapa  jauh  pengaruh satu  variabel  independen/penjelas  yang secara  individu  dalam  menjelaskan variasi  variabel  dependen.  Apabila  nilai signifikansi  variabel  dependen  nya (Sugiyono,  2015).  Berikut  hasil  uji statistik t disajikan pada tabel 11.
Tabel 11. Hasil Uji t (Parsial)
Unstandardized Coefficients B Std. Error Standardized Coefficients Beta t Sig. Pajak ,552 ,072 ,758 7,631  ,000 Tunneling Incentive -,450 ,049 -,481 -9,211  ,000 Exchange Rate ,264 ,063 ,388 4,158  ,000
Sumber: Data diolah (2023)
Dari  tabel  11  diatas,  maka  dapat diketahui  hubungan  antara  variabel indenpenden  dengan  variabel  dependen secara  parsial,  dengan  nilai  alpha  0,05 dan nilai t ),-./ sebesar 2,018 (0,05; df = 45  -  3).  Maka H 6 pada  variabel  bebas pajak, tunneling incentive dan exchange rate ditolak,  sedangkan H 2 , H 3 , H 7 diterima.  Maka  dapat  disimpulkan bahwa  koefisien  seluruh  variabel  bebas atau  independen  memiliki  pengaruh secara  parsial  terhadap transfer  pricing aggressiveness .

## Uji Regresi Linear Berganda
Berdasarkan tabel 11 diatas dapat diperoleh  persamaan  regresi  sebagai berikut:
Transfer pricing aggresiveness = 0,416 + 0,552 X1 – 0,450 X2 + 0,264 X3

## PEMBAHASAN Pengaruh Pajak Terhadap Keputusan
Transfer pricing aggressiveness
Hasil  uji  hipotesis  menunjukkan bahwa  variabel  pajak  memiliki  tingkat signifikansi sebesar 0,000. Nilai signifikansi  yang  kurang  dari  0,05 mengindikasikan adanya pengaruh yang signifikan secara parsial antara pajak dan keputusan transfer pricing aggressiveness .  Koefisien  positif  pada variabel  pajak  menunjukkan  bahwa pajak memiliki pengaruh positif terhadap transfer pricing aggressiveness . Dengan demikian, penelitian ini mendukung  hipotesis  pertama  yang menyatakan  adanya  hubungan  positif antara  pajak  dan transfer  pricing aggressiveness . Hubungan positif tersebut mengindikasikan bahwa semakin  tinggi  tingkat  tarif  pajak  yang harus  dibayarkan  dibandingkan  dengan laba  yang  dihasilkan  oleh  perusahaan, maka kecenderungan keputusan transfer pricing  aggressiveness juga  akan semakin meningkat.
Penelitian  ini  menolak  teori keagenan ( agency theory) dimana agent (manajemen) berusaha menekan rendah pajak karena dorongan effective tax rate atau  tingginya  beban  pajak  terutang untuk menambah keuntungan. Kewenangan  yang  diberikan principle kepada agent akan  membuat agent mengesampingkan  kepentingan  dari principle dengan memanfaatkan insentifnya  untuk  melakukan transfer pricing demi  menurunkan  pajak  yang harus  dibayar,  sedangkan  berbandingan terbalik dengan keinginan principle yang tidak  menghindari transfer  pricing karena  dapat  berpotensi  menggangu keberlangsungan bisnis. Hasil ini sejalan dengan  penelitian  sebelumnya  yang dilakukan  oleh  Purwanto  &  Tumewu (2018),  yang  menunjukkan  bahwa praktik  transfer  pricing  yang  agresif dapat mengakibatkan pembayaran pajak yang lebih rendah secara global.
Pengaruh Tunneling incentive Terhadap Keputusan Transfer pricing aggressiveness Hasil analisis statistik menunjukkan  bahwa  variabel  pajak sangat  signifikan  dengan  nilai  p-value sebesar  0,000.  Hasil  analisis  statistik mengindikasikan bahwa keputusan untuk  melakukan  agresivitas  transfer pricing  secara  parsial  dipengaruhi  oleh tunneling  incentive ,  yang  dibuktikan dengan  tingkat  signifikansi  yang  lebih kecil  dari  0,05.  Nilai  koefisien  dari tunneling incentive adalah negatif, yang mengindikasikan adanya pengaruh negatif  terhadap  agresivitas  transfer pricing.  Oleh  karena  itu,  penelitian  ini memberikan  bukti  yang  mendukung hipotesis kedua yang mengimplikasikan bahwa  peningkatan  rasio tunneling incentive akan mengakibatkan penurunan  potensi  keputusan transfer pricing.
Hasil penelitian ini sejalan dengan teori  keagenan  ( agency  theory )  yang merupakan keterikatan relasi antara dua pihak yaitu principle (pemegang saham) dan agent (manajemen).  Dimana principle selaku  pemilik  sumber  daya yang  memberikan  wewenang  kepada agent untuk mengelola penggunaan dan pengendalian  sumber  daya  sehingga menghasilkan keputusan terbaik. Manajemen  bertanggung  jawab  penuh atas  semua  keputusan  yang  mereka ambil atas delegasi tugas dan mengupayakan  yang  terbaik  guna kepentingan stake holder . Sesuai dengan temuan  penelitian  terdahulu  yang dilakukan  oleh  Supriyati et  al. (2021), Saifudin et  al. (2018)  dan  Rosa et  al.
(2017)  yang  menunjukkan  tunneling incentive  berpengaruh  negatif  terhadap keputusan transfer pricing aggressiveness . Pengaruh Exchange  Rate Terhadap Keputusan Transfer pricing aggressiveness Hasil  uji  hipotesis  menunjukkan bahwa  variabel  exchange  rate  memiliki tingkat signifikansi sebesar 0,000. Nilai signifikansi < 0,05 menunjukkan adanya pengaruh yang signifikan secara parsial antara  exchange  rate  dan  keputusan transfer pricing aggressiveness . Koefisien positif pada variabel exchange rate menunjukkan bahwa exchange rate memiliki  pengaruh  positif  terhadap transfer pricing aggressiveness . Dengan demikian,  penelitian  ini  mendukung hipotesis  pertama  yang  menyatakan adanya hubungan positif antara exchange  rate  dan transfer  pricing aggressiveness . Hubungan positif tersebut mengindikasikan bahwa semakin tinggi rasio exchange rate, nilai transfer  pricing  juga  akan  mengalami peningkatan. Sehingga  penelitian  ini  menolak teori keagenan ( agency theory ), dimana
agent akan  memanfaatkan transfer pricing  aggressivenes dengan  adanya perbedaan  mata  uang  asing  pada perusahaan afiliasi di luar negeri.
Manipulasi  harga  transaksi  demi pengalihan laba dapat dilakukan dengan memperhatikan kondisi penguatan mata uang  asing  melalui  manipulasi  harga transaksi  jual  -  beli,  pembayaran  jasa, pembayaran  royalti,  dan  lain-lain  di negara  lain  untuk  mengurangi  risiko exchange  rate (nilai  tukar)  dengan memindahkan  dana  ke  mata  uang  yang kuat  guna  memaksimalkan  keuntungan perusahaan  secara  keseluruhan.  Hal  ini justru memberikan kerugian pada pihak principle karena  menyebabkan  asimetri informasi  pada  kondisi  perusahaan  dan memungkinkan agent selaku manajemen menyalurkan  keuntungannya  sendiri. Hasil  penelitian  ini  konsisten  dengan penelitian  sebelumnya  yang  dilakukan oleh  Ginting  et  al.  (2021)  dan  Pratiwi (2018),  yang  menemukan  bahwa exchange rate memiliki pengaruh positif signifikan terhadap transfer pricing.

## PENUTUP
Kesimpulan berdasarkan
penelitian  mengenai  pengaruh  pajak, tunneling  incentive dan exchange  rate adalah  sebagai  berikut:  variabel  pajak memiliki pengaruh positif dan signifikan terhadap  keputusan transfer  pricing aggressiveness . Ini berarti semakin besar beban  pajak  maka  akan  meningkatkan kecenderungan agresivitas transfer pricing dengan memanfaatkan perbedaan tarif pajak antara perusahaan afiliasi  di  negara  yang  berbeda.    Pada variabel tunneling  incentive memiliki pengaruh negatif dan signifikan terhadap keputusan transfer pricing aggressiveness . Hal ini mengindikasikan bahwa  adanya  hubungan  istimewa  atau kepentingan  tertentu  dalam  perusahaan akan menurunkan kecenderungan untuk melakukan transfer pricing
aggressiveness . Sedangkan pada variabel exchange rate memiliki pengaruh  positif  dan  signifikan.  Ini berarti  perusahaan  multinasional  akan memanfaatkan  perbedaan  nilai  tukar mata  uang  uang  atau exchange  rate untuk  melakukan  praktik transfer pricing aggressiveness , seperti penjualan, pembelian, pemindahan aset, dan lainnya ke negara-negara afiliasi yang memiliki mata uang yang menguat.
Penelitian  ini  tidak  terlepas  dari keterbatasan-keterbatasan  yang  perlu diperbaiki  dan  dikembangkan  oleh peneliti  selanjutnya  yang  tertarik  untuk melakukan  kajian  yang  sama  di  waktu mendatang.  Penelitian  ini  sebatas meneliti  mengenai  pengaruh  pajak, tunneling  incentive dan exchange  rate terhadap transfer pricing aggressiveness sehingga hasilnya tidak dapat digeneralisasikan pada faktor-faktor lain.
Hal  tersebut  dibuktikan  dengan  hasil Adjusted  R  Square mencapai  56,5%, sedangkan  sisanya  44,5%  dipengaruhi oleh variabel-variabel lain penelitian ini. Oleh karena itu, disarankan bagi peneliti selanjutnya  dapat  menggunakan  proksi lebih  luas  lagi  dalam  pengukuran transfer  pricing dan  menambahkan faktor-faktor  atau  determinasi  dalam variabel  independen.  Selain  itu  peniti selanjutnya dapat menggunakan rentang waktu  yang  lebih  lama  pada  periode penelitian.

## DAFTAR PUSTAKA
BKPM.  2022.  “Perkembangan  Realisasi Investasi  Berdasarkan  Sektor  Tahun 2017  s/d  2022No  Title.”  Retrieved (https://nswi.bkpm.go.id/data_statisti
k).
Cahyadi,  Anisa  Sheirina,  and  Naniek Noviari.  2018.  “Pengaruh  Pajak, Exchange  Rate,  Profitabilitas,  Dan Leverage Pada Keputusan Melakukan Transfer Pricing.” E-Jurnal Akuntansi 24(2):1441–73.
Farkhah  Elfa,  Elfaumi,  Agus  Ismaya
Hasanudin,  and  Tri  Lestari  Lestari. 2022.  “Transfer  Pricing  Policy:  The
Role  of  Taxes,  Incentive  Tunneling and  Bonus  Mechanism.” Journal  of Applied  Business,  Taxation  and Economics  Research 1(6):553–65. doi: 10.54408/jabter.v1i6.101. Fauziah,  N.  F.,  &  Saebani,  A.  2018. “Pengaruh Pajak, Tunneling Incentive, Dan  Mekanisme  Bonus  Terhadap Keputusan  Perusahaan  Melakukan Transfer Pricing.” Akuntansi 18:115– 28. Ginting, Wenny Anggeresia, Bee Arlita Ade Putri Br. Sitorus, Cindy Lorenza, and Sania  Surga  Mas.  2021.  “The  Effect of Taxes, Exchange Rates, Leverage, and  Bonus  Mechanisms  on  Transfer Pricing in Manufacturing Companies
Listed  on  The  IDX.” Journal Research of Social, Science, Economics, and Management 1(3):277–93. doi: 10.36418/jrssem.v1i3.23.
Hikmatin,  Rohmah,  and  Trisni  Suryarini. 2019.  “Accounting  Analysis  Journal Transfer  Pricing  of  Manufacturing Companies in Indonesia.” Accounting Analysis  Journal 8(3):165–71.  doi:
10.15294/aaj.v8i3.27706.
I,  Ghozali.  2019.  “Aplikasi  Analisis
Multivariate Dengan Program SPSS.”
Journal of Chemical Information and Modeling .
Kementerian Keuangan Republik Indonesia. 2022.  “Informasi  APBN  Kita.” Kemenkeu.Go.Id . Retrieved (https://web.kemenkeu.go.id/publikas i/apbn-kita/). Kementerian Perindustrian Indonesia. 2022. “Investasi Sektor Manufaktur Naik 52 Persen  Di  Tahun  2022,  Tembus Rp497,7 Triliun.” Kementerian Perindustrian Indonesia . MUC Consulting. 2022. “Jumlah Penyelesaian Sengketa Pajak Berganda  Lewat  MAP  Tahun  2021 Naik 13%.” MSI Global Aliance .
Noviastika F, Yuniadi Mayowan, Suhartini Karjo,  Dwi.  2016.  “Pengaruh  Pajak,
Tunneling  Incentive  Dan  Good Corporate Governance (GCG) Terhadap Indikasi Melakukan
Transfer Pricing.” Jurnal Perpajakan (JEJAK)| . Putri,  Ni  Putu  Wanda  Anggeliana,  I.  Gusti
Ayu Made Asri Dwija Putri, I. Ketut Budiartha, and Gayatri Gayatri. 2022. “Moderasi Good Corporate Governance Terhadap Pengaruh Pajak  Dan  Mekanisme  Bonus  Pada Transfer  Pricing  Di  Indonesia.” E- Jurnal  Akuntansi 32(6):1440.  doi:
10.24843/eja.2022.v32.i06.p04.
Refgia,  Thesa.  2017.  “Pengaruh  Pajak, Mekanisme Bonus, Ukuran Perusahaan, Kepemilikan Asing, Dan Tunneling Incentive Terhadap Transfer  Pricing.” JOM  Fekon 4(1):543–55. Rifqiyati, Rifqiyati, Masripah Masripah, and Munasiron  Miftah.  2021.  “Pengaruh Pajak, Multinasionalitas, Dan Tunneling Incentive Terhadap Keputusan  Transfer  Pricing.” Jurnal Akuntansi, Keuangan, Dan Manajemen 2(3):167–78. doi: 10.35912/jakman.v2i3.214.
Santosa, Siti jasmine Dwi, and Leny Suzan. 2018.  “Pengaruh  Pajak,  Tunneling Incentive  Dan  Mekanisme  Bonus Terhadap Keputusan Transfer Pricing (Studi Kasus Pada Perusahaan Sektor Industri  Barang  Konsumsi  Yang
Terdaftar  Di  Bursa  Efek  Indonesia Tahun 2013-2016).” Kajian Akuntansi 19(1):72–80.
Sugiyono. 2015. Metode Penelitian .