## JURNAL AKUNTANSI DAN KEUANGAN UNIVERSITAS JAMBI
Vol. 6 No. 1, Januari – Maret 2021: 1-9
https://online-journal.unja.ac.id/jaku

## THE EFFECT OF SOLVABILITY, ECONOMIC VALUE ADDED, PROFITABILITY, PRICE TO BOOK VALUE AND LIQUIDITY ON STOCK RETURNS OF MANUFACTURING COMPANIES LISTED ON
INDONESIA STOCK EXCHANGE 2017-2019
PENGARUH SOLVABILITAS, ECONOMIC VALUE ADDED, PROFITABILITAS, PRICE TO BOOK VALUE DAN LIKUIDITAS TERHADAP RETURN SAHAM PERUSAHAAN MANUFAKTUR YANG
TERDAFTAR DI BURSA EFEK INDONESIA TAHUN 2017-2019
Oleh:
Rizkie Claudhea 1) , Christina Milania G 2) ,  Ariston Arivandi D 3) , Mesrawati 4)
1,2&3) Mahasiswa Sarjana Akuntansi Keuangan Universitas Prima Indonesia Tahun 2021
4) Dosen Fakultas Ekonomi Universitas Prima Indonesia Email: rizkieclaudhea2@gmail.com 1 ) , christinamilania11@gmail.com 2) , aristonariston30359@gmail.com 3 ) , mesrawati@unprimdn.ac.id 4 )

## ABSTRACT
This research was examined in order to identify the effect of variable X on variable Y in the manufacturing industry which was listed on the IDX for the 2017-2019 period. It was based on the independent variables, namely solvency, EVA,  profitability,  PBV  and  liquidity.  And  stock  return  is  the  dependent  variable.  Where  there  are  163  total manufacturing  industries  listed  on  the  IDX.  But  the  illustrations  that  were  selected  were  only  81  industries  that matched  the  desired  criteria.  The  procedure  for  this  research  is  multiple  linear  regression  analysis  by  the encouragement  of  the  SPSS  20  program.The  resulting  analysis  is  convincing  in  the  2017-2019  period  of  the Manufacturing  industry  which  in  the  T  test  creates  that  Solvency  with  Return  shares  partially  has  no  effect,  EVA partially has no significant effect. with the variable Stock Return, Partially Profitability has no significant effect on Stock  Return,  Price  to  Book  Value  partially  does  not  have  a  significant  effect  on  stock  returns,  and  Partially Liquidity  has  no  significant  effect  with  the  Stock  Return  variable.  However,  in  the  F  test  of  Solvency,  Economic Value Added, Profitability, PBV, and Liquidity, there is no significant influence with the variable Return of Shares simultaneously.  The  result  of  R  Square  is  0.033  (3.3%),  which  means  that  3.3%  of  the  Stock  Return  variable  is influenced  by  Solvency,  Economic  Value  Added,  Profitability,  and  Liquidity.  On  the  other  hand,  96.7%  (100%  - 3.3%) of the variables cannot be described.
Keywords:   Solvability, Economi Value Added, Profitability, Price  to Book Value And Liquidity on Stock  Returns of Manufacturing

## ABSTRAK
Riset ini diteliti agar bisa mengenali pengaruh  Riset ini diteliti agar bisa mengenali pengaruh variabel X terhadap variabel Y industri manufaktur yang tercatat di BEI periode 2017- 2019. Bersumber pada variabel independennya ialah  solvabilitas,  EVA,  profitabilitas,  PBV  serta  likuiditas.  Dan return saham  merupakan  variabel  dependen. Dimana ada 163 total industri manufaktur yang tercatat di BEI. Tetapi ilustrasi yang dipilih hanya 81 industri yang cocok dengan kriteria yang di idamkan. Tata cara pada riset ini ialah analisis regresi linier berganda oleh dorongan program SPSS 20. Analisis yang dihasilkan meyakinkan pada periode 2017- 2019 industri Manufaktur yang pada uji T menciptakan kalau Solvabilitas dengan Return aham secara parsial tidak mempunyai pengaruh, EVA secara parsial  tidak  adanya  pengaruh  signifikan  dengan  variabel Return Saham,  Profitabilitas  secara  parsial  tidak mempunyai  pengaruh  signifikan  dengan Return Saham,  Price  to  Book  Value  secara  parsial  tidak  mempunyai pengaruh  signifikan  terhadap Return saham,  dan  Likuiditas  secara  parsial  tidak  ada  pengaruh  yang  signifikan dengan  variabel Return Saham.  Tetapi  begitu  pula  pada  uji  F  Solvabilitas, Economic  Value  Added ,  Profitabilitas, PBV, dan Likuiditas tidak ada pengaruh signifikan dengan variabel Return Saham secara simultan. Hasil R Square 0,033  (  3,3%)  yang  maksudnya  3,3%  dari  variabel Return Saham  dipengaruhi  oleh  Solvabilitas, Economic  Value Added , Profitabilitas, serta Likuiditas. Sebaliknya 96,7% ( 100%- 3,3%) dari variabel tidak bisa dipaparkan.
Kata kunci: Solvabilitas, EVA, Profitabilitas, PBV, Likuiditas, Return Saham

## 1. PENDAHULUAN

## 1.1  Latar Belakang
Industri  yang  memiliki  kinerja  yang  baik  bisa tingkatkan  nilai  emitennya  untuk  calon  investor. Dengan  demikian  setiap  perusahaan  harus  bisa memaksimalkan  nilai  perusahaannya,  karena return saham  yang  baik mencerminkan  nilai  perusahaan  yang baik pula, sehingga penanam modal tertarik berinvestasi  di  perusahaan  tersebut.  Salah  satunya ditandai  dengan  meningkatnya  nilai  saham  maka tingkat return yang  diterima  para  investor  akan  lebih tinggi.  Hal  itu  dapat  menjadi  tolak  ukur  untuk menggambarkan  peluang  perusahaan  di  masa  depan. Investor  dapat  menanamkan  modal  dengan  membeli sejumlah  saham  yang  beredar  di  pasar  modal  dengan terlebih  dahulu  mencari  tau  tingkat return yang diberikan oleh perusahaan tersebut.
Tingkatan ketertarikan
investor dalam menginvestasikan  modalnya  di  industri  diakibatkan oleh  tingkatan return yang  besar.  Bisa  disimpulkan kalau  industri  memiliki  keahlian  yang  baik  dan  bisa membagikan  akibat  positif  pada  investasi  yang diberikan oleh investor di pasar modal.
Hasil  kerugian  atau  c apital  loss dan  hasil keuntungan  atau  c apital  gain didapat  dari  trading saham  atau  hasil  investasi  untuk  memenuhi return saham.  Rasio  keuangan  yang  dapat  digunakan  untuk meneliti  pengaruh  laba  dan capital  gain serta  dividen perusahaan  terhadap return saham  yaitu  dengan menggunakan EVA  ( Economic  Value  Added )  sebab rasio  keuangan  ini  dapat  menunjukkan  keefisienan perusahaan  dalam  menggunakan  modalnya  agar meningkatkan  pertambahan  nilai  ekonomis.  Sehingga jika  dengan  meningkatnya  laba,  dividen  dan capital gain maka return saham  mengalami  peningkatan  juga. Berdasarkan  penelitian  Adestia  saraswati  (2020)  dan Rizky  Alika  Ramadhani  (2016)  secara  parsial  terdapat pengaruh EVA terhadap return saham.
Adapun  fenomena  yang  terjadi  pada  periode 2017-2019 perusahaan manufaktur yang tercatat di BEI yaitu  terdapat  2  perusahaan  manufaktur  mengalami kenaikan  laba  bersih  dan  mengalami  instabilitas.  Hal tersebut  dialami  oleh  PT.  WTON  (PT.  Wijaya  Karya Beton  Tbk)  yang  mengalami  kenaikan  terus  menerus selama 3 tahun berturut-turut, yaitu dengan memperoleh  laba  bersih  pada  tahun  2017  sebesar Rp.340.58.859.39, pada tahun 2018 sebesar Rp.486.640.174.453  dan  pada  tahun  2019  sebesar Rp.510.711.733.403.  Sedangkan  PT.  KMI  Wire  and Cable  Tbk  (KBLI)  mengalami  instabilitas  laba  bersih, yaitu dengan laba bersih tahun 2017, Rp.358.974.051.474,  tahun  2018,  Rp.235.651.063.203 dan pada tahun 2019, Rp. 394.950.161.188.
Dari  data  yang  diperoleh  PT.  KBLI  terlihat  jelas bahwa  pada  3  tahun  berturut-turut  mengalami instabilitas,  dimana  perusahaan  tersebut  mengalami penurunan  laba  bersih  sejumlah  Rp.123.322.988.271 pada  tahun  2017-2018  dan  mengalami  kenaikan
sejumlah  Rp.159.299.097.985  pada  tahun  2018-2019 ( www.idx.co.id ).
Dari  fenomena  diatas  terlihat  bahwa  terjadi kenaikan  maupun  penurunan  laba  bersih  yang disebabkan oleh banyaknya persaingan antar pembisnis. Oleh karena itu, setiap perusahan wajib memperhatikan serta meningkatkan kinerja pada perusahaannya. Hal ini sangatlah  penting  agar  meningkatkan return saham untuk para investor agar mereka tergiur dan berlomba- lomba menanamkan modalnya di perusahaan itu.
Faktor mendasar adalah Return Saham dipengaruhi  rasio Debt  to  Equity  Ratio. Apabila  rasio DER  nilainya  besar,  maka  tingkat  hutang  perusahaan juga  besar  dibandingkan  modal  sendiri,  sehingga berakibat  terjadinya  penurunan return saham.  Hal  itu disebabkan  oleh  beban  bunga  hutang  yang  ditanggung perusahan  dan  menjadikan    turunnya  nilai  saham perusahaan tersebut.
Faktor  kedua  yang  mempengaruhi Return Saham adalah Economic  Value  Added. Apabila    rasio  EVA semakin  besar, return saham  yang  diberikan  semakin besar  juga.  Hal  itu  mencerminkan  perusahaan  tersebut telah  berhasil  memberikan  tingkat return yang  lebih besar dari investasi yang diberikan.
Faktor  ketiga  adalah Return Saham  dipengaruhi Return  on  Asset. Jika  nilai  rasio  ROA  tinggi mencerminkan  prestasi  perusahaan  baik.  Dan  jika prestasi perusahaan membaik, maka tingkat keuntungan dari dividen maupun return saham juga meningkat.
Faktor  keempat  yaitu Price  to  Book  Value yang mempengaruhi Return Saham . Apabila  nilai  PBV tinggi,  maka  tingkat  keyakinan  investor  kepada perusahaan  juga  semakin  besar,  jika  semakin  besar keyakinan  investor  pasti  berpengaruh  dengan  naiknya harga saham. Hal itu juga berkaitan pada return saham yang akan semakin meningkat.
Faktor kelima yang mempengaruhi Return Saham adalah Current  Ratio. Apabila  nilai  CR  besar, return saham  diterima  semakin  besar  juga.  Hal  tesebut dikarenakan banyaknya dana tertimbun yang mengakibatkan  menurunnya  kinerja  dalam  perusahaan tersebut dan terjadinya penurunan pemenuhan kewajiban  jangka  pendek  pada  perusahaan  tersebut, sehingga para penanam modal mendapatkan pengembalian return yang lebih rendah.
Dari  beberapa  peneliti  mendapatkan  hasil  yang berbeda-beda  mengenai  pengaruh  beberapa  rasio dengan return saham  Penelitian  (Jayanti,  Ni  Nyoman Sri,  2019)  secara  parsial  berpengaruh  negatif  antara DER dengan return saham.  Sedangkan  DER  memiliki pengaruh positif secara simultan dengan return saham.
Penelitian  (Hek,  Tan  Kim,  2020)  mendapatkan hasil  positif  dan  signifikan  antara  EVA  dengan Return Saham.  Sedangkan  menurut  peneliti  (Iwin,  2016) Economic  Value  Added secara  regresi  linier  berganda yaitu  hasil  uji  parsial  tidak  terdapat  pengaruh  dengan return saham .
Pengaruh Solvabilitas,  Economic  Value  Added,  Profitabilitas,  Price  To  Book  Value dan Likuiditas Terhadap Return Saham  Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Tahun 2017-2019     (Rizkie C, Christina Milania G,  Ariston Arivandi D, dan Mesrawati)
Peneliti  (Mahmuda,  2016)  hasil  menunjukkan bahwa Profitabilitas dengan menggunakan rasio Return on  Asset terdapat pengaruh  yang  signifikan  dengan return saham,  sedangkan  dalam  penelitian  (Siregar 2018) Return on Asset tidak memiliki pengaruh dengan return saham secara parsial.
Menurut  peneliti  (Resi,  Putri  Utama  and  Rika, Desiyanti  and  Tyara,  2020)  memiliki  pengaruh  secara parsial  antara  PBV  dengan return saham.  Sedangkan menurut  (Muzayin,  2017)  PBV  tidak  ada  pengaruh dengan return saham.
Riset  mengenai Current  ratio (Supriantikasari  & Novita,  2019)  tidak  terdapat  pengaruh  terhadap return saham  secara  parsial  ataupun  simultan.  Sebaliknya bersumber  pada  riset  (Susilo,  2017)  CR  ada  pengaruh yang  positif  secara  simultan  pada  return  saham  namun secara parsial mempengaruhi positif pada return saham.

## 1.2  Ringkasan Kasus
Sesuai  Latar  Belakang  yang  telah  di  paparkan  diatas, maka rumusan masalah pada studi ini ialah:
1. Bagaimana  pengaruh  Solvabilitas  terhadap Return Saham  di  Perusahaan  Manufaktur  yang  tercatat  di BEI?
2. Bagaimana  pengaruh Economic  Value  Added terhadap Return Saham  di  Perusahaan  Manufaktur yang tercatat di BEI?
3. Bagaimana  pengaruh  rasio  Profitabilitas  terhadap Return Saham  di  Perusahaan  Manufaktur  yang tercatat di BEI?
4. Bagaimana  pengaruh  antara Price  to  Book  Value terhadap Return Saham  di  Perusahaan  Manufaktur yang tercatat di BEI?
5. Bagaimana  pengaruh  antara  rasio  Likuiditas terhadap Return Saham  di  Perusahaan  Manufaktur yang tercatat di BEI?

## 1.3   Tujuan Observasi
Berdasarkan  rumusan  masalah  yang  telah  dipaparkan, maka tujuan penelitian ini ialah:
1. Untuk mencari tahu seberapa besar pengaruh Debt to  Equity  Ratio terhadap Return Saham  di Perusahaan Manufaktur yang terdaftar di BEI.
2. Untuk mencari tahu seberapa besar pengaruh rasio Economic  Value  Added terhadap Return Saham  di Perusahaan Manufaktur yang terdaftar di BEI.
3. Untuk  mencari  tahu  seberapa  besar  pengaruh Return  on  Assets terhadap Return Saham  di Perusahaan Manufaktur yang terdaftar di BEI.
4. Untuk mencari tahu seberapa besar pengaruh Price to  Book  Value terhadap Return Saham  di Perusahaan Manufaktur yang terdaftar di BEI
5. Untuk mencari tahu seberapa besar pengaruh rasio Current  Ratio terhadap Return Saham  di Perusahaan Manufaktur yang terdaftar di BEI.

## 2. KAJIAN PUSTAKA SERTA RUMUSAN HIPOTESIS

## 2.1  Solvabilitas
Solvabilitas  merupakan  kesanggupan  perusahaan untuk  membayar  segala  hutang  atau  kewajiban  yang dimiliki  perusahaan  dengan  mengorbankan  harta sebagai  alat  bayar  untuk  melunasi  hutang  tersebut. Salah  satu  bagian  dari  solvabilitas  yang  dipakai  pada studi ini rasio Debt to Equity Ratio .
Thomas (Sumarsan, 2020) mengemukakan bahwa Solvabilitas merupakan rasio yang berfungsi agar dapat mengetahui  berapa  besar  dana  yang  diperoleh perusahaan dari kreditur.

## 2.2   Economic Value Added
EVA adalah  rasio  yang  menaksir  keuntungan ekonomi  perusahaan.  Apabila  perusahaan  dapat menyanggupi  anggaran  operasional  dan  anggaran modalnya  sendiri,  maka  akan  tercipta  kesejahteraan perusahaan.
Menurut  (Nurhasanah,  Nunung,  2020)  EVA merupakan  suatu  ukuran  kinerja  perusahaan  yang  baik dibandingkan  dengan  earning  per  share,  return  on investment, pertumbuhan penjualan atau ukuran lainnya dengan  mengukur  nilai  yang  sebenarnya.  EVA  juga sebagai penyedia konteks dalam pembuatan keputusan.

## 2.3  Profitabilitas
Profitabilitas  merupakan  rasio  yang  berfungsi sebagai  menilai  dan  menghitung  kemampuan  suatu perusahaan  dalam  memperoleh  laba.  Rasio  yang digunakan pada riset ini adalah Return on Asset .
Menurut  (Yuniningsih,  2018) Return  on  Asset ialah hasil antara pembagian pendapatan bersih dengan total  rata-rata,  rasio  ini  merupakan  tingkat  untuk mengukur  profitabilitas  yang  dilihat  dari  jumlah  harta yang dimiliki perusahaan. Indikatornya yaitu jika rasio ROA meningkat maka semakin baik

## 2.4  Price to Book Value (PBV)
Menurut (Wildan,  2016)    PBV  berfungsi  sebagai  alat ukur harga saham dengan nilai buku. PBV menggambarkan  bahwa  perusahaan  mampu  atau  tidak untuk  mewujudkan  kualitas  perusahaan  yang  baik dengan besarnya modal yang ditanamkan investor.

## 2.5  Likuiditas
Likuiditas  yaitu  sebuah  rasio  yang  menjadi  tolak ukur untuk menentukan kemampuan perusahaan dalam melunasi  seluruh  hutang  lancar  yang  dibayar  dengan asset  lancar  yang  dimilikinya. Current  Ratio adalah rasio yang digunakan pada penelitian ini.
Menurut  (Septiana,  2019)  Likuiditas  berfungsi sebagai ukuran perusahaan untuk mengetahui kesanggupan perusahaan daalam melunasi hutang.

## 2.6  Return Saham
Return saham  adalah  pengambilan  yang  diterima investor dari hasil penanaman modal.

## 2.7  Model penelitian
Hubungan  antar  variabel  pada  model  penelitian  ini disusun pada gambar dibawah ini:

## Gambar 1.  Model Penelitian
Sumber : diolah oleh penulis (2020)

## 2.8  HIPOTESIS
H1:   Pengaruh  antara Debt  to  Equity  Ratio dengan Return Saham  pada  Industri  Manufaktur  yang tercatat di BEI periode 2017 -2019.
H2:   Pengaruh  antara Economic  Value  Added dengan Return Saham  pada  Industri  Manufaktur  yang tercatat di BEI periode 2017 -2019.
H3:   Pengaruh  antara Return  On  Asset dengan Return Saham  pada  Industri  Manufaktur  yang  tercatat  di BEI periode 2017 -2019.
H4:   Pengaruh  antara Price  Book  to  Value dengan Return Saham  pada  Industri  Manufaktur  yang tercatat di BEI periode 2017 -2019.
H5:   Pengaruh  antara Current  Ratio dengan Return
Saham  pada  Industri  Manufaktur  yang  tercatat  di BEI periode 2017 -2019.

## 3.   METODOLOGI PENELITIAN

## 3.1   Jenis dan Sumber Data
Jenis  data  pada  penelitian  ini  yaitu  data  sekunder (Sandu,  2015)  data  sekuder  ialah  data  yang  diambil melalui  pihak  kedua  yang  berupa  data,  buku  atau sumber lainnya yang dipublikasikan secara umum. Data yang  terkait  pada  riset  ini  bersumber  dari  buku, referensi jurnal dan website resmi.

## 3.2   Teknik Pengumpulan Data
Teknik  pengumpulan  data  yang  digunakan  secara intrepretatif  menurut  (Muslim,  2016),  Intrepretatif adalah  teknik  pengumpulan  data  yang  berasal  dari historical data, data-data ilmiah dan dokumen lainnya.

## 3.3  Populasi dan Sampel
Pada riset ini terdapat 163 populasi pada industri sektor manufaktur  yang  terdaftar  di  BEI  periode  2017-2019. Sampel pada riset ini sebanyak 81 emiten sesuai kriteria yang telah ditentukan.

## 3.4   Model dan Teknik Analisis Data
Model  penelitian  yang  digunakan  yaitu  model  regresi linear  berganda.  Sehingga  dapat  dinyatakan  dalam persamaan matematika yaitu:
Y= a+b1X1+b2X2+b3X3+b4X4 +b 5 X 5 +e
Keterangan: Y = Return Saham a = Konstanta B1 b2 b3 b4 b5  = Koefisien Regresi Variabel X X1 = DER X2 = EVA X3 = ROA X4 = PBV X5 = CR
3.4.1 Koefisien Determinasi Adjusted (R2)
Menurut  (Suprapto,  2020)  koefisien  ini  merupakan kekuatan  pengaruh  variabel  secara  bersama-sama kepada variabel bergantung.
3.4.2 Pengujian Hipotesis secara simultan (Uji F)
Teori  yang  dikemukakan  (Mulyono,  2018) hipotesis  ini  berfungsi  untuk  mengukur  variabel  X terhadap variabel Y secara bersamaan. Tolak ukur yang digunakan yaitu 0,05. Apabila:
H0  diterima  jika  F hitung lebih  kecil  dari  F tabel serta nilai signifikansi diatas 0,05.
H0  ditolak  jika  F hitung lebih  besar  dari  F tabel serta nilai signifikansi dibawah 0,05.
3.4.3 Pengujian Hipotesis Secara Parsial (Uji t)
Menurut  (Mulyono,  2018)  berfungsi  agar  dapat mengetahui  variabel  X  secara  sendiri  (parsial) berpengaruh terhadap variabel Y. Maka apabila:
t tabel lebih kecil sama dengan t hitung lebih kecil sama dengan t tabel pada  α=0,05  artinya  H0  diterima  dan  Hα ditolak
t hitung lebih besar sama dengan t tabel atau-t hitung lebih kecil  dari  t tabel pada α=0,05  artinya  H0  ditolak  dan  Hα diterima
3.4.4  Uji Asumsi Klasik
1.   Uji Multikolonieritas
Menurut (Ghodang, 2021) keadaan yang menunjukkan  ada  tidaknya  korelasi  antar  variabel independen.
2.  Uji Autokorelasi
Menurut (Sugiarto, 2017) tidak terjadinya
autokorelasi dengan begitu uji Durbin-Watson dapat
Return Saham (Y) CR PBV ROA EVA DER
Pengaruh Solvabilitas,  Economic  Value  Added,  Profitabilitas,  Price  To  Book  Value dan Likuiditas Terhadap Return Saham  Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Tahun 2017-2019     (Rizkie C, Christina Milania G,  Ariston Arivandi D, dan Mesrawati)
digunakan.  (DW-test)  melalui    kriteria  sebagai berikut:  Apabila  Durbin  Watson  -2  kebawah,  maka autokorelasi positif
Apabila  Durbin  Watson  +2  kebawah,  maka autokorelasi negatif
Apabila  Durbin  Watson  antara  -2  sampai  +2,  maka autokorelasi tidak terjadi.
3. Uji Heteroskedastisitas
Menurut  (Pekei,  2016)  uji  ini  merupakan  varian faktor  eror  yang  bersifat  tidak  konstan.  Penelitian yang sehat harus tidak terjadi gejala heterokedastisitas.  Dalam  penelitian  ini,  ada  dua cara agar heteroskedastisitas terjadi atau tidak.
a. Uji Grafik Plot
b. Uji Glejser
4.   Uji Normalitas
Menurut  (Pekei,  2016)  untuk  mengetahui  data penelitian  normal  atau  abnormal  dapat  dilakukan dengan 2 cara yaitu:
a. Analisis Grafik
b. Analisis Statistik
Uji  statistik  lainnya  yang  digunakan  dalam  uji normalitas  residual  adalah  uji  statistik  non-  parametik Kolmogorov-Smirnov  (K-S).  Hipotesis  pada  uji  KS yaitu:
H0 merupakan data residual yang berdistribusi normal.
HA  merupakan  data  residual  yang  berdistribusi  tidak normal.

## 4.   HASIL SERTA PEMBAHASAN

## 4.1   Uji Asumsi Klasik
4.1.1   Uji Normalitas
Uji ini dilakukan sebagai penguji mengenai model regresi, variabel X serta variabel Y berdistribusi normal atau sebaliknya. Uji dilakukan dengan cara berikut ini
Sumber: Hasil olah data SPSS (2021)
Gambar  histogram  menunjukkan  bahwa  garis tidak melenceng ke arah kanan ataupun ke arah kiri dan berbentuk  lonceng  terbalik.  Hal  ini  menandakan  data tersebut berdistribusi normal.

## Gambar 3.  P-P Plot Uji Normalitas
Sumber: Hasil olah data SPSS (2021)
Tabel 1. One Sample Kolmogorov-Sumirnov
Sumber: Hasil olah data SPSS (2021)
Dari  hasil  yang  didapat  oleh  uji  one  sample Kolmogorov  diatas  terlihat  signifikansi  antar  variabel bebas  dengan  variabel  terikat  sebesar  0,515  >  0,005 artinya data tersebut normal.
4.1.2   Uji Multikolinieritas
Uji  ini  berfungsi  untuk  pengujian  korelasi  yang berkaitan  dengan  variabel  bebas.  Jika  korelasi  antara variabel  bebas  tidak  terjadi,  maka  metode  bisa dikatakan baik.
One-Sample Kolmogorov-Smirnov Test Unstandardiz ed Residual N 85 Normal Parameters a,b Mean .0000000 Std. Deviation 1.27855015 Most Extreme Differences  Absolute .089 Positive .089 Negative -.041 Kolmogorov-Smirnov Z .818 Asymp. Sig. (2-tailed) .515

## Tabel 2. Uji Multikolinieritas

## Sumber: Hasil olah data SPSS (2021)
Hasil uji data  gambar diatas, nilai Tolerance pada variabel  terikat  dan  bebas  melebihi  0,10  dan  nilai  VIF tidak  mencapai  10.  Hasil  mencerminkan  tidak  ada terjadi gejala multikolinieritas.
4.1.3   Uji Autokorelasi
Autokorelasi  digunakan  untuk  melihat  apakah korelasi  antara  variabel  pada  model  regresi  linier  ada atau  tidak.  Jika  tidak  ada  gejala  autokorelasi,  maka model  regresi  tersebut  dapat  dikatakan  baik.  Uji  ini dapat memakai angka Durbin Watson (DW).
Tabel 3. Uji Autokorelasi
Sumber: Hasil olah data SPSS (2021)
Dapat diketahui melalui tabel diatas angka Durbin Watson sebesar 1,304 sesuai kriteria du < dw < 4 – du. Jumlah  variabel  yang  diteliti  ada  6  dengan  dl  =  1,525 dan du= 1,774. Pengukurannya adalah 1,774 > 1,304 < (4-1,774) = 1,7617 > 1,304 < 2,226 terlihat bahwa nilai dw  lebih  kecil  daripada  nilai  du  dan  tidak  memenuhi kriteria.  Hal  tersebut  menujukkan  adanya  gejala autokorelasi.  Sehingga  pengujian  selanjutnya    adalah dengan uji run-test.
Tabel 4. Uji Runs Test
Hasil  uji  run-test  diatas  terlihat  angka  signifikansi senilair  0.222>  0,05  menunjukksn  tidak  terjadi  adanya indikasi autokorelasi.

## 4.1.4   Uji Heteroskedastisitas
Uji  heterokedastisitas  merupakan  uji  yang berfungsi  untuk  mencari  tau  mengenai  adanya kesamaan atau tidak bentuk dari satu residual penelitian kesatu  penelitian  lainnya.  Jika  tidak  terjadinya heteroskedastisitas, maka model regresi dikatakan baik. Uji  heteroskedastisitas  dilakukan  dengan  pengujian berikut:

## Gambar 4. Grafik Scatterplot

## Sumber: Hasil olah data SPSS (2021)
Gambar  grafik  scatterplot  diatas  memperlihatkan titik-titik secara tak beraturan bersebaran pada sumbu Y diatas  dan  dibawah  angka  0.  Hal  tersebut  menandakan tidak  terdapat  gejala  heteroskedastisitas  pada  regresi ini.

## Tabel 5. Uji Glejser

## Sumber: Hasil olah data SPSS (2021)
Tabel diatas menunjukkan nilai signifikansi diatas 5%  pada  seluruh  variabel  independen  sesuai  α  yang telah  ditetapkan.  Hal  tersebut  berarti  tidak  ada  gejala heteroskedastisitas pada data penelitian ini.
Model Collinearity Statistics Tolerance VIF 1 (Constant) LN_DER .394 2.541 LN_EVA .687 1.456 LN_ROA .540 1.850 LN_PBV .566 1.766 LN_CURRENT .456 2.193 Mo del  R R Square Adjuste d R Square Std.  Error of the Estimate Durbin- Watson 1 .182 a .033 -.028 1.31839 1.304
Pengaruh Solvabilitas,  Economic  Value  Added,  Profitabilitas,  Price  To  Book  Value dan Likuiditas Terhadap Return Saham  Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Tahun 2017-2019     (Rizkie C, Christina Milania G,  Ariston Arivandi D, dan Mesrawati)

## 4.2   Analisis Regresi Linier Berganda
Tabel 6. Hasil Analisis Regresi Linier Berganda

## Sumber: Hasil olah data SPSS (2021)
Berdasarkan  tabel  di  atas  Ln_ Return Saham  = 0,431  +  0,359  Ln_DER  -  0,051  Ln_EVA  +  0,239 Ln_ROA  -  0,039    Ln_PBV  +  0.181  Ln_CR.  Berikut adalah interpretasi dari hasil uji regresi linier berganda :
1. Nilai  konstanta  sebesar  0,431  berarti  jika  DER, EVA,  ROA,  PBV  dan  CR  bernilai  0,  maka  nilai harga sebesar 0,431.
2. Nilai  koefisien  sebesar  DER  0,359  berarti  setiap kenaikan  satu kali  maka return saham  naik  sebesar 0,359 kali.
3.   Nilai  koefisien  sebesar  EVA  -0,051  berarti  setiap kenaikan  CR  satu  kali  maka return saham  turun sebesar 0,051 kali.
4.   Nilai  koefisien  sebesar  ROA  0,239  berarti  setiap kenaikan  DER  satu  kali  maka return saham  naik sebesar 1,766 kali.
5.   Nilai  koefisien  PBV  sebesar  -0,039  berarti  setiap kenaikan  PBV  satu  kali  maka return saham  turun sebesar 0,039 kali.
6.   Nilai  koefisien  sebesar  CR  0,181  berarti  setiap kenaikan  CR  satu  kali  maka return saham  naik sebesar 0,181 kali.
4.2.1   Koefisien Determinasi Adjusted (R2)
Tabel 7. Koefisien Determinasi Adjusted (R2)
Berdasarkan  hasil  diatas  dilihat  bahwa  nilai adjusted  R  Square  0,033  berarti  variabel  independen berpengaruh  pada return saham  hanya  sebesar  3,3% dan    sisanya  96,7%  dipengaruhi  variable  lain  seperti suku bunga, inflasi, atau rasio-rasio keuangan lainya.
4.2.2   Pengujian Hipotesis secara Simultan (Uji F)
Tabel 8. Hasil Uji F
Sumber: Hasil olah data SPSS (2021)
Dari  hasil  uji  F  diatas  signifikansi  simultan  dari nilai F hitung sebesar 0,543 dan F tabel (f (k ; n-k)= f (6;85- 6)  =  f  (6;79))  dengan  nilai  2,22.  Dapat  disimpulkan nilai  F hitung <    F tabel yaitu  0,543 <  2,22  maka  tingkat signifikansi 0,000 < 0.05 maka Ha ditolak Ho diterima yang artinya secara bersamaan DER, EVA, ROA, PBV dan  CR  tidak  terdapat  pengaruh  signifikan  terhadap return saham.
4.2.3   Pengujian Hipotesis secara parsial (Uji t)
Sumber: Hasil olah data SPSS (2021)
Dari data diatas hasil uji t adalah sebagai berikut:
1. Nilai DER secara parsial diperoleh T hitung = 1,392 <  T  tabel  =  1,99045  dan  jumlah  signifikan  senilai 0,168  >  0,05.  Dapat  disimpulkan  Ha  ditolak  maka tidak  ada  pengaruh  variabel  DER  terhadap return saham.
2. Nilai  EVA  secara  parsial  diperoleh    T  hitung =  - 0,087  <  T  tabel  =  1,99045  dan  jumlah  signifikan
senilai 0,515 > 0,05. Dapat disimpulkan Ha ditolak maka  tidak  terjadi  pengaruh  variabel  EVA  dengan return saham.
3. Nilai ROA secara parsial diperoleh T hitung =1,144 <  T  tabel=  1,99045  dan  jumlah  signifikan  senilai 0,256  >  0,05.  Dapat  disimpulkan  Ha  ditolak  maka tidak  ada  pengaruh  variabel  ROA  terhadap return saham.
4. Nilai PBV secara parsial diperoleh  T hitung = 0,229 <  T  tabel=  1,99045  dan  jumlah  signifikan  senilai 0,820  >  0,05.  Dapat  disimpulkan  Ha  ditolak  maka tidak  ada  pengaruh  variabel  PBV  terhadap return saham.
5. Nilai CR secara parsial diperoleh  T hitung = 0,657 <  T  tabel  =  1,99045  dan  jumlah  signifikan  senilai 0,513  >  0,05.  Dapat  disimpulkan  Ha  ditolak  maka tidak  terjadi  pengaruh  variabel  CR  dengan return saham.

## 5.   SIMPULAN DAN SARAN

## 5.1   Simpulan
Dilihat  dari  hasil  pengujian  diatas  bahwa  studi penelitian  ini  memiliki  perbedaan  dengan  penelitian lainnya  yaitu  tidak  adanya  pengaruh  signifikan  secara parsial  dan  simultan  variabel  bebas  dengan  variabel terikat.  Dengan  variabel  bebas  menggunakan  rasio Economic  Value  Added ,  Profitabilitas, Price  to  Book Value, Likuiditas  dan  Solvabilitas.  Sedangkan  variabel terikat menggunakan Return Saham.

## 5.2   Saran
Perusahaan Manufaktur untuk  lebih  meningkatkan Return Saham,  agar  para  investor  tertarik  untuk berinvestasi.  Dengan  begitu  akan  dapat  meningkatkan nilai Solvabilitas, EVA, Profitabilitas, PBV danLikuiditasnya. Peneliti mengharapkan untuk peneliti berikutnya  agar  dapat  memilih  variabel  atau  rasio lainnya  yang  berpengaruh  positif  maupun  negatif dengan Return Saham  Perusahaan  sektor Manufaktur yang tercatat di BEI.

## DAFTAR REFERENSI
Ghodang,  H.  (2021). Ekonometrika  Dasar .  Penerbit Mitra Grup.
Hek,  Tan  Kim,  D.  (2020). Pengaruh  Economic  Value Added,  Current  Ratio,  Debt  to  Equity  Ratio terhadap  Return  Saham  pada  Perusahaan Manufaktur  yang  Terdaftar  di  Bursa  Efek Indonesia  Periode  2017-2019 .  Sekolah  Tinggi Ilmu Ekonomi IBBI, 8, 01–02.
Iwin,  A.  (2016). Pengaruh  Pengukuran  Kinerja  ROA, EPS  dan  EVA  terhadap  Return  Saham .  Ekonomi Dan Bisnis, 4, 01–02.
Jayanti, Ni Nyoman Sri, L. G. S. A. (2019). Pengaruh
ROE,  DER,  PER  dan  Nilai  Tukar  Terhadap Return Saham . Manajemen, 8, 22–23.
Mahmuda,  U.  (2016). Pengaruh  ROA,  Ukuran Perusahaan  dan  NPM  terhadap  Return  Saham pada  Perusahaan  Semen .  Manajmen  Dan  Bisnis, 5, 14–15.
Mulyono.  (2018). Prestasi  melalui  JFV .  CV  Budi
Utama.
Muslim.
(2016). Varian-Varian Paradigma, Pendekatan,  Metode,  dan  Jenis  Penelitian  Dalam Ilmu Komunikasi. Wahana, 1, 01–02.
Muzayin,  A.  F.  (2017). Pengaruh  Price  Earning  dan Price  terhadap  Book  Value  terhadap  Return Saham  pada  Perusahaan  Yang  Berbadan  Hukum LQ45 . Manajemen Dan Bisnis, 1, 19–20.
Nurhasanah,  Nunung,  R.  M.  H.  dan  A.  M.  (2020). Manajemen Keuangan . CV Absolute Media.
Pekei,  B.  (2016). Konsep  dan  Analisis  Efektivitas Pengelolaan  Keuangan  Daerah  di  Era  Otonomi . Penerbit Taushia.
Resi, Putri Utama and Rika, Desiyanti and Tyara, D. P.
(2020). Pengaruh  Price  To  Book  Value  (Pbv), Price  Earning  Ratio  (Per),  Current  Ratio  (Cr), Dan  Perubahan  Laba  Bersih  Terhadap  Return Saham  (Pada  Perusahaan  Sub  Sektor  Food  and Beverages  yang  Terdaftar  Di  Bursa  Efek Indonesia (BEI) pada Tahun 2015-2019) . Diploma Thesis, 17.
Sandu,  A.  S.  S.  (2015). Dasar  Metodologi  Penelitian . Literasi Media Publishing.
Septiana,  A.  (2019). Analisis  Laporan  Keuangan (Konsep Dasar dan Deskripsi Laporan Keuangan). Duta Media.
Siregar,  Q.  R.  dan  S.  F.  (2018). Pengaruh  Return  On Assets  Dan  Earning  Per  Share  Terhadap  Harga Saham . Ilmiah Magister Manajemen, 1, 01–02.
Sugiarto.  (2017). Metodologi  Penelitian  Bisnis .  CV Andi Offset.
Sumarsan, T. (2020). Sistem Pengendalian Manajemen (Konsep,  Aplikasi,  dan  Pengukuran  Kinerja) .  CV Campustaka.
Suprapto,  H.  (2020). Metode  Penelitian  untuk  Karya Ilmiah . Gosyen Publishing.
Supriantikasari,  &  Novita,  E.  S.  U.  (2019). Pengaruh Return  On  Assets,  Debt  To  Equity  Ratio,  Current Ratio,  Earning  Per  Share  Dan  Nilai  Tukar Terhadap  Return  Saham  (Studi  Kasus  Pada Perusahaan  Go  Public  Sektor  Barang  Konsumsi Yang  Listing  Di  Bursa  Efek  Indonesia  Periode 2015-2017) . Riset Akuntansi, 5.
Susilo,  A.  A.  (2017). Analisis  Pengaruh  Return  On Equity, Debt To Equity Ratio, Current Ratio, Dan Price  To  Book  Value  Terhadap  Return  Saham Syariah  (Studi  Kasus  pada  Perusahaan  Yang
Pengaruh Solvabilitas,  Economic  Value  Added,  Profitabilitas,  Price  To  Book  Value dan Likuiditas Terhadap Return Saham  Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Tahun 2017-2019     (Rizkie C, Christina Milania G,  Ariston Arivandi D, dan Mesrawati)
Terdaftar  Dalam  Jakarta  Islamic  Index  Periode 2011-2015 ) . Management, 6, 01–02.
Wildan,  A.  H.  (2016). Analisis  Pengaruh  Faktor Fundamental Perusahaan Terhadap Return Saham  Pada  Perusahaan  Properti  dan  Real Estate  di  Bursa  Efek  Indonesia  2012-2014 . Manajemen, 3, 01–02.
Yuniningsih.
(2018). Manajemen
Keuangan . Indomedia Pustaka.