## PENGARUH LIKUIDITAS DAN LEVERAGE TERHADAP PROFITABILITAS PADA
PT JAPFA COMFEED INDONESIA , Tbk. YANG TERDAFTAR

## DI BURSA EFEK INDONESIA
Oleh: Hery Pandapotan Silitonga S1 Akuntansi Liper siregar, Parman Tarigan, Ady Inrawan
Abstrak
Tujuan  dari  penelitian ini  adalah  :  1) Untuk  mengetahui gambaran likuiditas, leverage dan profitabilitas pada PT Japfa Comfeed Indonesia, Tbk yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia. 2) Untuk mengetahui  pengaruh Likuiditas  dan Leverage terhadap  Profitabilitas  pada  PT Japfa  Comfeed Indonesia,  Tbk  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia baik  secara  simultan  maupun  parsial.Teknik analisa  data  yang  dipergunakan  dalam  penelitian  ini  adalah analisis  deskriptif kualitatif  dan analisis deskriptif kuantitatif yang meliputi uji asumsi klasik, analisis regresi linier berganda, dan uji hipotesis.
Hasil  penelitian  ini  adalah  :  1)  Rata-rata current  ratio sebesar  2  kali,    rata-rata debt  to  assets ratio sebesar    0,61  kali,  dan  rata-rata return  on  assets sebesar    0,05  kali.  2)  Hasil regresi  linier berganda,  yaitu Ŷ  =  0,407  +  0,001  X 1 – 0,594  X 2, Likuiditas  berpengaruh  positif  terhadap  profitabilitas sementara leverage berpengaruh  negatif  terhadap  profitabilitas  pada  PT Japfa  Comfeed Indonesia, Tbk.  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  periode  2010-2015.  3)    Hasil  analisis koefisien  korelasi menyatakan bahwa terdapat hubungan yang kuat antara likuiditas dan leverage terhadap profitabilitas.
Kata kunci: Likuiditas, Leverage, dan Profitabilitas
Abstract
The  purpose  of  this  research  are:  1) To  determine  the  representation  of  liquidity,  leverage  and profitability in PT Japfa Comfeed Indonesia, Tbk which listed on the Indonesia Stock Exchange. 2) To determine  the  effect  of  liquidity  and  leverage  influence  in  PT  Japfa  Comfeed  Indonesia,  Tbk  either simultaneosly or partialy. This research was done by using descriptive analysis method qualitative and quantitative  descriptive  analysis  covering  the  classic  assumption  test,  multiple  linear  regression,  and hypothesis testing.
This result of this result can be summarized as follows: 1) The average current ratio amount is 2 many,  the average debt to assets ratio  0,61 many, and the average return on  assets 0,05 many. 2) The  test  result  of  multiple  linear  regression  is Ŷ = 0,407 +  0,001  X 1 – 0,594 X 2, mean  that  liquidity positive  effect  and  leverage  a  positive effect  on  profitability  in  PT  Japfa  Comfeed  Indonesia,  Tbk.  3) The  result  of  the  analysis  of  the  correlation  coefficient  states  that  there  is  a  very strong correlation between lliquidity and leverage on profitability.
Keywords: Liquidity, Leverage and Profitability

## A. PENDAHULUAN

## 1. Latar Belakang Masalah
Dalam  era  persaingan  pasar  bebas  saat ini,  kelangsungan  hidup  suatu  perusahaan tergantung dari kemampuan perusahaan dalam menghasilkan profit atau laba. Rasio profitabilitas sangat penting bagi semua pengguna laporan keuangan, khususnya investor, dan kreditor.
Profitabilitas  merupakan  faktor  yang seharusnya  mendapatkan  perhatian  penting karena  untuk  dapat  melangsungkan hidupnya, suatu  perusahaan berada  dalam keadaan  yang menguntungkan (profitable) . Beberapa hal yang mempengaruhi profit
adalah likuiditas,
manajemen aset, dan rasio manajemen utang.
Rasio  likuiditas  merupakan  rasio  yang menggambarkan kemampuan perusahaan untuk  memenuhi  kewajiban (utang) keuangan jangka  pendeknya. Rasio  likuiditas  yang digunakan  dalam  penelitian  ini  adalah current
ratio (CR). Current  ratio (rasio  lancar) adalah salah  satu  rasio  yang  digunakan  untuk mengukur  kemampuan  perusahaan  dalam membayar hutang
lancarnya dengan menggunakan aset lancar yang dimiliki perusahaan.
Penggunaan  utang  dalam pembiayaan kegiatan  operasional, terlalu  banyak dianggap tidak  sehat  karena  dapat  menurunkan  laba disebabkan penggunaan utang akan menimbulkan  beban  bunga. Leverage adalah alat  untuk  mengukur  sampai  seberapa  besar perusahaan  dibiayai  oleh  utang. Debt  to  Asset Ratio (DAR)  adalah  indikator leverage yang digunakan  dalam  penelitian  ini,  dimana  DAR merupakan rasio  yang  digunakan untuk menilai utang dengan aset.
Berikut  ini  adalah  Gambaran  Umum current  ratio,  debt  to  assets  ratio dan return on asset pada PT Japfa  Comfeed Indonesia,  Tbk. yang  terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  periode
2010 sampai  dengan  2015 yang  dapat  dilihat pada Tabel 1. Tabel 1 Gambaran Umum current ratio, debt to assets ratio dan return on asset pada PT
Japfa Comfeed Indonesia,Tbk. Periode 2010- 2015 Tahun Variabel CR (kali) DAR (kali) ROA (kali) 2010 2,63 0,50 0,16 2011 1,59 0,54 0,08 2012 1,82 0,57 0,10 2013 2,06 0,65 0,04 2014 1,77 0,67 0,02 2015 1,79 0,64 0,05 Sumber:  Laporan  Keuangan  pada  PT Japfa Comfeed Indonesia, Tbk. (Data Diolah)
Berdasarkan Tabel 1 dapat dilihat bahwa CR,  DAR,  dan  ROA  tiap  tahunnya  mengalami fluktuatif,  pada  tahun  2011  ke  2012  saat  CR mengalami  peningkatan  dari  1,59  ke  1,82  nilai ROA  juga  mengalami  peningkatan  dari  0,08  ke 0,10  hal  ini  berbeda  dengan  pendapat  Horne dan John (2009:323), bahwa likuiditas berbanding  terbalik  dengan  profitabilitas.  Pada tahun  2011  ke  2012  di  saat  nilai  DAR  naik  dari 0,54  ke 0,57  nilai  ROA  juga  mengalami peningkatan  dari  0,08  ke  0,10  hal  ini  berbeda dengan  pendapat  Sudana  (2011:153),  semakin tingginya  nilai leverage akan  mengakibatkan penurunan nilai profitabilitas perusahaan.
2. Rumusan Masalah
a. Bagaimana  gambaran  likuiditas, leverage dan  profitabilitas  pada  PT  Japfa  Comfeed Indonesia,  Tbk.  yang  terdaftar  di  Bursa Efek Indonesia?
b. Bagaimana pengaruh likuiditas dan leverage terhadap  profitabilitas  pada  PT Japfa  Comfeed  Indonesia,  Tbk.  yang terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  baik secara simultan maupun parsial?
3. Tujuan Penelitian
a. Untuk  mengetahui  gambaran  likuiditas, leverage  dan  profitabilitas  pada  PT  Japfa Comfeed  Indonesia,  Tbk.  yang  terdaftar  di Bursa Efek Indonesia.
b. Untuk  mengetahui  pengaruh  likuiditas  dan leverage  terhadap  profitabilitas  pada  PT Japfa  Comfeed  Indonesia,  Tbk.  yang terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  baik secara simultan maupun parsial.

## 4. Metodologi Penelitian
Menurut  Sekaran  (2006:152),  desain penelitian  adalah  cara  yang  sistematis  dan objektif dengan maksud untuk memperoleh data atau  mengumpulkan  keterangan  untuk  diteliti dan  dianalisis  sampai  pada  solusi  setelah
mengidentifikasi  variabel  dalam  suatu  situasi masalah  dan  pengembangan  kerangka  teoritis. Adapun desain penelitian  yag digunakan dalam penulisan skripsi ini adalah penelitian kepustakaan ( library research ).
Dalam  metode  ini,  penelitian  dilakukan langsung  dengan  cara  membaca,  mencari informasi melalui  alat  elektronik  ( browsing )  dan mempelajari buku-buku karangan ilmiah, catatan  kuliah  dan  referensi  lainnya  yang berhubungan  dengan  likuiditas, leverage dan profitabilitas. Teknik  pengumpulan  data  yang dilakukan  menggunakan  metode  dokumentasi. Hasil  data  yang  diperoleh diuji  dengan  uji asumsi  kalsik  dan  dianalisis  secara  deskriptif baik bersifat kualitatatif dan kuantitatif.

## B. LANDASAN TEORI

## 1. Laporan Keuangan
Laporan  keuangan pada  perusahaan merupakan  hasil  akhir  dari  kegiatan  akuntansi. Laporan  keuangan tidak  hanya  sebagai  alat pengujian tetapi juga sebagai dasar untuk dapat menentukan dan menilai posisi keuangan suatu perusahaan  dengan  cara  menganalisis  laporan keuanganya.
Menurut  Martani,  dkk.  (2012:62),  laporan keuangan  merupakan  informasi  bagi  para penggunanya,  terutama  pemilik  perusahaan, investor,  kreditur,  dan  juga  manajemen  untuk mengambil keputusan-keputusan terkait perusahaan  di  masa  mendatang. Menurut
Brigham  dan  Joel  (2010:86),  laporan  keuangan melaporkan  apa  yang  sebenarnya  terjadi  pada asset, laba dan dividen selama beberapa tahun terakhir.
Menurut Harahap (2012:70), tujuan
laporan keuangan adalah menyediakan informasi  yang  menyangkut  posisi  keuangan, kinerja  serta  perubahan  posisi  keuangan  suatu perusahaan  yang  bermanfaat  bagi  sejumlah besar  pemakai  dalam  pengambilan  keputusan ekonomi.

## 2. Rasio Keuangan
Salah  satu  cara yang  dilakukan untuk memperoleh informasi  yang  bermanfaat  dari laporan  keuangan  perusahaan  adalah  dengan melakukan  analisis  rasio  keuangan. Menurut Kasmir  (2010:93),  rasio  keuangan  merupakan kegiatan  membandingkan  angka-angka  yang ada  dalam  laporan  keuangan  dengan  cara membagi  satu  angka  dengan  angka  lainnya. Menurut  Halim  (2007:156),  ada  beberapa  cara yang  dapat  digunakan  untuk  menganalisis laporan  keuangan  perusahaan,  tetapi  analisis rasio  merupakan  hal  sangat  umum  digunakan, yang menghubungkan dua data yang keuangan (neraca  atau  laporan  laba  rugi),  baik  secara individual  atau  kombinasi  dari  keduanya,
dengan  cara  membagi  satu  data  dengan  data lainnya.
Sedangkan  Menurut  Brigham  dan  Joel (2006:79), ada 5 jenis rasio keuangan yaitu:
a. Rasio Likuiditas
b. Rasio Leverage
c. Rasio Aktivitas
d. Rasio Profitabilitas
e. Market Value Ratio
3. Rasio Likuiditas Aktiva likuid adalah aktiva yang diperdagangkan  pada  pasar  yang  aktif  dan dapat  dengan  segera  dikonversi  menjadi  kas. Menurut Kasmir  (2010:110),  menyebutkan bahwa rasio likuiditas ( liquidity ratio ) merupakan rasio yang menggambarkan kemampuan perusahaan memenuhi kewajiban (hutang jangka  pendek).  Artinya  apabila  perusahaan ditagih,  maka  akan  mampu  untuk  memenuhi (membayar)  hutang  tersebut  terutama  hutang yang sudah jatuh tempo.
Kemampuan  membayar  pada  suatu perusahaan  dapat  dikatakan  baik  apabila kemampuan membayarnya  adalah  besarnya sehingga  dapat  memenuhi  semua  kewajiban finansialnya  yang    harus  dipenuhi.  Dengan demikian,  kemampuan  membayar  itu  dapat diketahui setelah membandingkan antara kekuatan  membayarnya  dengan  kewajiban- kewajiban  finansialnya  yang  harus  segera dipenuhi.
Menurut Mahmudi (2007:92), rasio
likuiditas dapat dibedakan menjadi tiga, yaitu:
a. Current Ratio (CR), menunjukkan
sejauhmana aset lancar menutupi kewajiban lancar.
b. Quick Ratio (QR), menunjukkan kemampuan aset lancar yang paling likuid.
c. Working  Capital  to  Total  Asset  (WCTA), menunjukkan  ketersediaan  modal  kerja bersih  dari  total  aset  lancar  perusahaan dalam  rangka  mendukung  operasional perusahaan.
4. Rasio Leverage Biaya
operasional yang
terus
meningkat,  kerapkali  perusahaan  memakai dana  pinjaman  yang  dikenal  dengan leverage keuangan. Leverage keuangan  perusahaan mempengaruhi  laba  per  lembar  saham,  tingkat risiko  dan  harga  saham. Menurut  Kasmir (2010:112),  rasio  solvabilitas  atau leverage merupakan  suatu  rasio  yang  digunakan  untuk mengukur  sejauh  mana  aktiva  perusahaan dibiayai  dengan  utang.  Artinya,  berapa  besar beban  utang  yang  ditanggung  perusahaan dibandingkan dengan aset nya.
Menurut  Sudana  (2011:20), leverage ratio dapat diukur dengan cara:
a. Debt Ratio (DR)
b. Debt to Equity Ratio (DER) c. Rasio Kelipatan Pembayaran Bunga (Times Interest Earned)
d. Long Term Debt to Equity Ratio

## 5. Rasio Profitabilitas
Tujuan  dari  suatu  perusahaan  yang terpenting adalah dapat menghasilkan laba atau keuntungan  yang  maksimal. Tujuan  akhir  yang ingin dicapai suatu perusahaan yang terpenting adalah memperoleh laba atau keuntungan yang maksimal. Menurut  Kasmir  (2010:115),  rasio profitabilitas  merupakan  rasio  untuk  memiliki kemampuan perusahaan dalam mencari keuntungan.  Sedangkan  Brigham  dan  Joel (2010:89),  mengatakan  bahwa  profitabilitas adalah  hasil  bersih  dari  serangkaian  kebijakan dan  keputusan.  Rasio  ini  juga  memberikan tingkat efektivitas manajemen suatu perusahaan.  Hal  ini  ditunjukkan  oleh  laba  yang dihasilkan  dari  penjualan  dan  pendapatan investasi.  Intinya  bahwa  penggunaan  rasio  ini menunjukkan efisiensi perusahaan.
Menurut Hery (2015:228),
rasio profitabilitas terdiri dari 5 jenis yaitu:
a. Return on assets (ROA).
b. Return on equity (ROE)
c. Margin Laba Kotor (Gross Profit Margin)
d. Margin Laba Operasional (Operating Profit Margin)
e. Margin Laba Bersih (Net Profit Margin) Menurut  Riyanto  (2009:37),  profitabilitas suatu perusahaan dipengaruhi oleh:
1. Tingkat pengembalian atas investasi, untuk melihat  kompensasi  keuangan  kepada penyedia pendanaan ekuitas dan utang.
2. Kinerja operasi, untuk mengevaluasi margin laba dari aktivitas operasi.
3. Pemanfaatan aset, untuk memilai
efektivitas  dan  intensitas  aktivitas  dalam menghasilkan penjualan.

## 6. Pengaruh  Likuiditas  dan  Leverage Terhadap Profitabilitas
Likuiditas  menunjukan  seberapa  besar kemampuan suatu perusahaan dalam melunasi (membayar)  liablitas  jangka  pendek  dengan mengunakan  aset  lancar. Menurut  Horne  dan John  (2012:10),  rasio  likuiditas  menekankan pada  peran  penting  pendanaan  utang  bagi perusahaan  dengan  menunjukkan  persentase aktiva perusahaan yang didukung oleh
pendanaan utang. Semakin besar rasio likuiditas ( current  ratio ),  maka  menunjukkan semakin  besar  kemampuan  perusahaan  untuk memenuhi kewajiban jangka pendeknya. Namun,  bila  terlalu  tinggi  akan  berpengaruh jelek  terhadap  kemampulabaan  perusahaan,
karena  ada  sebagian  dana  yang  tidak  produktif yang  diinvestasikan  dalam current  assets, akhirnya profitabilitas perusahaan tidak optimal. Menurut  Horne  dan  John  (2009:323),  likuiditas perusahaan berbanding terbalik dengan profitabilitas. Maksudnya, semakin tinggi likuiditas perusahaan maka kemampuan
perusahaan  untuk  menghasilkan  laba  semakin rendah.
Prinsip manajemen
perusahaan menuntut agar dalam perolehan dan penggunaan dana perusahaan harus didasarkan dalam pertimbangan tingkat efisiensi  dan  efektivitas. Hal  ini  berarti  setiap rupiah  dana  harus  dapat  digunakan  seefektif mungkin  di  dalam  menghasilkan  keuntungan yang  maksimal. Berdasarkan signaling  theory perusahaan  yang  mampu  menghasilkan  laba cenderung  meningkatkan  jumlah  utangnya, karena  tambahan  pembayaran  bunga  akan diimbangi dengan laba sebelum pajak (Sudana, 2011:153).  Sedangkan  menurut Pecking  Order Theory ,  besarnya  rasio leverage membuat perusahaan  harus  mengemban  tingginya  biaya bunga  yang  harus  dipenuhi,  sehingga  hal  ini akan  berdampak  pada  penurunan  profitabilitas perusahaan.
Menurut Halim (2007:158), rasio leverage digunakan  untuk  mengukur  sampai seberapa  besar  perusahaan  dibiayai  oleh utang.  Semakin  tinggi  rasio  ini  menunjukkan semakin  jelek  keadaan  keuangan  perusahaan karena  semakin  tinggi  pula  risiko  keuangan yang  ditanggung  oleh  perusahaan. Menurut Riyanto  (2009:510),  pengaruh  rasio  utang  dan rentabilitas ekonomi dapat positif, dapat negatif, ataupun  dapat  tidak  mempunyai  pengaruh sama  sekali.  Pengaruhnya  positif,  artinya semakin  besar  rasio  ini  mengakibatkan  makin besarnya  rentabilitas  ekonomi.  Hal  ini  akan terjadi  kalau  rentabilitas  ekonomi  lebih  besar daripada tingkat bunga. Pengaruh negatif terjadi dalam keadaan ekonomi yang sebaliknya,  yaitu dalam  keadaan  rentabilitas  ekonomi  lebih  kecil daripada tingkat bunga.

## C. PEMBAHASAN
1. Analisis
a. Analisis Deskriptif Kualitatif
Analisis deskriptif digunakan untuk memperoleh  gambaran  deskripsi  mengenai likuiditas, leverage ,  dan  profitabilitas  pada  PT Japfa  Comfeed Indonesia,  Tbk.  yang  terdaftar di  Bursa  Efek Indonesia. Berikut  adalah  data current  ratio (CR)  pada  PT Japfa  Comfeed Indonesia,  Tbk. yang  terdaftar  di  Bursa  Efek
Indonesia  periode  2010-2015 disajikan  dalam Tabel 2.
Tabel 2
Gambaran Current Ratio pada PT Japfa Comfeed Indonesia, Tbk. Yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia (dalam jutaan)
Tahun TW Aset Lancar (Rp) Kewajiban Lancar (Rp) CR (Rp) 2010 I 4.071.895 1.864.419 2,18 II 4.504.911 2.191.382 2,06 III 4.630.876 2.103.494 2,20 IV 4.435.214 1.686.714 2,63 2011 III 5.285.265 2.591.733 2,04 IV 4.932.300 3.099.991 1,59 2012 I 6.331.425 3.004.887 2,11 II 6.770.241 3.578.527 1,89 III 6.662.485 3.470.466 1,92 IV 6.429.500 3.523.891 1,82 2013 I 6.492.348 3.546.104 1,83 II 7.401.403 2.565.287 2,89 III 8.399.281 3.129.623 2,68 IV 9.004.667 4.361.546 2,06 2014 II 9.659.912 5.640.582 1,71 III 9.883.793 5.877.758 1,68 IV 8.709.315 4.916.448 1,77 2015 I 8.797.976 5.143.683 1,71 II 9.582.839 5.840.912 1,64 III 8.831.119 4.931.112 1,79 IV 9.604.154 5.352.670 1,79 Rata-rata 2,00 Nilai Maksimum CR 2,89 Nilai Minimum CR 1,59
Sumber:  Laporan  Keuangan  pada  PT Japfa
Comfeed Indonesia, Tbk. (Data Diolah) Berdasarkan  tabel 2 di  atas  diketahui bahwa  c urent  Ratio (CR)  minimun  perusahaan periode 2010-2015 adalah sebesar 1,59 berada pada  tahun  2011  triwulan  keempat.  Hal  ini disebabkan  pada  tahun  2011  triwulan  keempat aset  lancar  perusahaan  memiliki  jumlah  yang jauh  lebih  rendah  dari  pada  kewajiban  lancar. Curent  Ratio (CR)  maksimum  perusahaan periode  2010-2015  adalah  sebesar  2,89  pada tahun 2013 triwulan kedua. Pada saat perusahaan  mencapai curent  Ratio (CR)
maksimun  jumlah  aset  lancar  perusahaan  jauh lebih besar dari pada kewajiban lancarnya. Nilai rata-rata curent Ratio (CR) perusahaan periode 2010-2015 sebesar 2,00.
Leverage merupakan  penggunaan  aset atau  dana,  dimana  atas  penggunaan  tersebut perusahaan  harus  menanggung  beban  tetap berupa penyusutan atau berupa bunga.
Semakin  tinggi  rasio  ini  menunjukkan  semakin jelek  keadaan  keuangan  perusahaan,  karena semakin  tinggi  pula  risiko  keuangan  yang ditanggung oleh perusahaan. Hal ini disebabkan  semakin  besar  proporsi  dana  yang berasal dari utang.
Berikut ini  disajikan data Leverage pada PT Japfa Comfeed Indonesia, Tbk. yang diukur dengan debt to assets ratio (DAR). Tabel 3 Gambaran Debt to assets Ratio pada PT Japfa Comfeed Indonesia, Tbk. Yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia (dalam jutaan) Tahun TW Total Debt (Rp) Total Asset (Rp) DAR (kali) 2010 I 3.699.905 6.254.887 0,59 II 4.077.829 6.779.135 0,60 III 3.946.393 7.016.622 0,56 IV 3.492.895 6.979.762 0,50 2011 III 4.556.427 8.251.632 0,55 IV 4.481.070 8.266.417 0,54 2012 I 5.802.789 9.811.599 0,59 II 6.327.253 10.637.243 0,59 III 6.176.555 10.862.722 0,57 IV 6.196.137 10.961.464 0,57 2013 I 6.187.222 11.173.377 0,55 II 7.246.608 12.351.829 0,59 III 8.152.735 13.568.818 0,60 IV 9.672.368 14.917.590 0,65 2014 II 10.871.959 16.156.698 0,67 III 11.404.390 16.700.496 0,68 IV 10.440.441 15.730.435 0,66 2015 I 10.855.278 15.939.978 0,68 II 11.902.288 16.835.269 0,71 III 10.990.340 16.089.906 0,68 IV 11.049.774 17.159.466 0,64 Rata-rata 0,61 Nilai Maksimum CR 0,71 Nilai Minimum CR 0,50 Sumber:  Laporan  Keuangan  pada  PT Japfa Comfeed Indonesia, Tbk. (Data Diolah)
Pada  Tabel 3 di  atas  diketahui  bahwa debt to assets ratio (DAR) minimum perusahaan periode 2010-2015  adalah sebesar 0,50 berada pada tahun 2010 triwulan keempat. Hal  ini  disebabkan  total  kewajiban  perusahaan memiliki  jumlah  yang lebih  kecil  dibanding  aset perusahaan. Sedangkan debt  to  assets  ratio (DAR)  maksimum  periode  2010-2015  adalah sebesar  0,71  berada  pada  tahun  2015  triwulan kedua.  Adapun debt  to  assets  ratio (DAR) perusahaan memiliki rata-rata sebesar 0,61.
Profitabilitas merupakan kemampuan perusahaan memperoleh laba dalam hubungannya  dengan  penjualan,  total  aset, maupun  modal  sendiri. Semakin  tinggi  nilai ROA berarti kemampuan perusahaan menghasilkan  laba  atas  aset  sendiri  semakin tinggi. Jika  suatu  perusahaan  menerima return on  assets (ROA)  yang  rendah,  maka  harga pasar saham relatif rendah dibanding perusahaan  lain.  Hal  ini  berarti  profitabilitas perusahaan  akan  dikatakan  baik  apabila perusahaan mampu memberikan tingkat pengembalian yang tinggi.
Berikut ini  disajikan  data  profitabilitas pada  PT Japfa  Comfeed Indonesia,  Tbk. yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode 2010-
Tabel 4 Gambaran Return On Assets PT Japfa Comfeed Indonesia, Tbk. yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (dalam Jutaan) Tahun TW Net Income (Rp) Total Asset (Rp) ROA (kali) 2010 I 166.357 6.254.887 0,03 II 264.895 6.779.135 0,04 III 602.701 7.016.622 0,09 IV 959.161 6.979.762 0,14 2011 III 894.115 8.251.632 0,11 IV 650.169 8.266.417 0,08 2012 I 219.864 9.811.599 0,02 II 644.367 10.637.243 0,06 III 983.692 10.862.722 0,09 IV 1.077.577 10.961.464 0,10 2013 I 202.727 11.173.377 0,02 II 521.697 12.351.829 0,04 III 832.558 13.568.818 0,06 IV 661.699 14.917.590 0,04 2014 II 365.919 16.156.698 0,02 III 377.398 16.700.496 0,02 IV 371.288 15.730.435 0,02 2015 I -205.294 15.939.978 -0,01 II -249.483 16.835.269 -0,01 III -82.911 16.089.906 -0,01 IV 925.458 17.159.466 0,05 Rata-rata 0,05 Nilai Maksimum CR 0,14 Nilai Minimum CR -0,01
Sumber:  Laporan  Keuangan  pada  PT Japfa Comfeed Indonesia, Tbk. (Data Diolah) Berdasarkan tabel 4 di  atas  menunjukkan bahwa  profitabilitas  perusahaan  berfluktuasi cenderung  menurun.  Adapun return  on  assets (ROA)  minimum  perusahaan  sebesar -0,01 terdapat  pada  tahun  2015  triwulan  pertama, kedua  dan  ketiga,  sementara  nilai  maksimum sebesar 0,14 terdapat pada tahun 2010 triwulan keempat. Sedangkan rata-rata return on  assets (ROA) adalah sebesar 0,05.

## b. Analisis Deskriptif Kuantitatif

## 1) Analisis Regresi Linier Berganda
Analisis  regresi  linier  berganda  pada penelitian  ini  menggunakan  SPSS  versi  21.0 dengan hasil sebagai berikut:
Tabel 5 Tabel Analisis Regresi Linier Berganda Model Unstandardized Coefficients Standardized Coefficients B Std. Error Beta 1 (Constant) ,407 ,090 CR ,001 ,018 ,006 DAR -,594 ,111 -,816 Sumber  :  Hasil  Pengelolahan  Data  (SPSS
21.0), 2016
Berdasarkan  tabel  5,  model  persamaan regresi yang diperoleh adalah:
Persamaan  regresi  di  atas  dapat  dijelaskan sebagai  berikut.  Likuiditas  berpengaruh  positif terhadap  profitabilitas  sementara leverage berpengaruh negatif terhadap profitabilitas pada PT Japfa  Comfeed Indonesia,  Tbk.  yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode 2010- 2015.
2) Koefesien Korelasi dan Koefisien

## Determinasi
Berikut  hasil  pengelolahan  data  yang menunjukkan koefesien dan determinasi:
Tabel 6 Hasil pengujian Koefisien Korelasi dan Determinasi Model R R Square Adjusted R Square Std. Error of the Estimate 1 ,819 a ,671 ,634 ,02507
Sumber  :  Hasil  Pengelolahan  Data  (SPSS 21.0), 2016 Dari  Tabel 6 dapat  dilihat  nilai  koefisien korelasi  (r)  adalah  0,819 berada  pada  interval koefisien  0,80-1,000, hal  ini  menunjukkan bahwa  hubungan Likuiditas  (CR)  dan Leverage (DAR) dengan variabel  dependen  profitabilitas (ROA) sangat  kuat pada  PT Japfa  Comfeed Indonesia,  Tbk yang  terdaftar  di  Bursa  Efek Indonesia. Selanjutnya  koefisien  determinasi (R)  menunjukkan  angka  0,671 atau 67,1%. Berarti bahwa Current Ratio dan Debt to Assets Ratio mampu  menjelaskan  variabel Return on Assets sebesar 67,1%, sedangkan 32,9% dapat dijelaskan  oleh variabel  lain  yang  tidak  dibahas dalam penelitian ini.

## 3) Uji Hipotesis
Hipotesis yang diuji dalam penelitian ini adalah uji simultan (Uji F) dan uji parsial (Uji t), sebagai berikut :
a) Uji Simultan (Uji F)
Uji  F  menunjukkan  apakah  semua variabel  idependen  yang  dimasukkan  dalam model  regresi  mempunyai  pengaruh  secara bersama-sama terhadap variabel dependen. Uji F berhubungan  erat  dengan  nilai  koefesien determinasi  (R),  maka  pada  saat  melakukkan uji  F,  sesungguhnya  menguji  signifikansi koefesiensi determinasi (R).
Hasil  perkiraan  dari  nilai  F hitung dalam penelitian ini disajikan pada Tabel 7.
Tabel 7
Nilai F Hitung ANOVA a Model Sum of Squares df Mean Square F Sig. 1 Regression ,023 2 ,012 18,342 ,000 b Residual ,011 18 ,001 Total ,034 20
a. Dependent Variable: ROA
b. Predictors: (Constant), DAR, CR
Sumber  :  Hasil  Pengelolahan  Data  (SPSS 21.0), 2016.
Berdasarkan  Tabel 7 di  atas,  hasil  uji F hitung adalah 18,342 dan dengan menggunakan tabel  F  diperoleh  nilai  F tabel sebesar 3,55.    Hal ini  menunjukkan  bahwa F hitung (18,342)  >  F tabel (3,55)  dan  tingkat  signifikansi  0,000 <  0,05 sehingga  H 0 ditolak artinya  likuiditas dan leverage berpengaruh signifikan terhadap profitabilitas pada PT Japfa Comfeed Indonesia, Tbk. yang  terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia secara simultan.

## b) Uji Parsial (Uji t)
Uji  t  dilakukan  untuk  menguji  signifikan tidaknya  pengaruh  antara  variabel  independen terhadap  variabel  dependen  dengan  asumsi bahwa variabel lainnya dianggap konstan.
Hasil  perhitungan  dengan  bantuan SPSS  versi  21.0  nilai  t hitung dapat  dilihat  pada tabel 8 berikut:
Tabel 8 Hasil Uji t Coefficients a Model t Sig. 1 (Constant) 4,537 ,000 CR 0,042 ,967 DAR -5,352 ,000 a. Dependent Variable: ROA
Sumber: Hasil Pengelolahan Data (SPSS 21.0), 2016 Dari hasil uji t yang disajikan pada tabel 8 di  atas  diketahui  pengaruh masing-masing variabel independen terhadap variabel dependen sebagai berikut: (1) Pengaruh Likuiditas (CR) terhadap Profitabilitas
Pada  Tabel 8,  variabel curent  ratio (CR) mempunyai  t hitung yakni 0,042 dengan  t tabel = 2,1009.  Jadi  t hitung (0,042) <  t tabel (2,1009)  dapat disimpulkan  bahwa curent  ratio (CR) memiliki kontribusi  terhadap  variabel  Y  (ROA).  Nilai  sig untuk  CR  0,967  atau nilai  sig  lebih  besar  dari nilai signifikansi 0,05  atau  nilai  0,967 >  0,05, maka  H 0 diterima. Artinya bahwa  likuiditas berpengaruh tidak signifikan terhadap
profitabilitas pada PT Japfa Comfeed Indonesia,
Tbk. yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia.
(2) Pengaruh Leverage (DAR) terhadap Profitabilitas Pada  Tabel 8 juga  menunjukkan  bahwa debt  to  assets  ratio mempunyai  t hitung yakni - 5,352 dengan t tabel = 2,1009. Jadi, t hitung (-5,352) > t tabel (2,1009) artinya bahwa variabel X 2 (DAR) memiliki  kontribusi  terhadap  Y  (ROA). Nilai  sig untuk  DAR  0,000  atau nilai  sig  lebih  kecil  dari nilai signifikansi 0,05  atau  nilai  0,000 <  0,05, maka  H 0 ditolak. Dengan  demikian  dapat disimpulkan bahwa leverage berpengaruh signifikan terhadap  profitabilitas  pada  PT Japfa Comfeed Indonesia,  Tbk. yang  terdaftar  di Bursa Efek Indonesia.
2. Evaluasi
a. Evaluasi  Likuiditas  pada  PT Japfa Comfeed Indonesia, Tbk. yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia
Current  ratio pada  PT  Japfa  Comfeed Indonesia,  Tbk  periode  2010-2015  terjadi penurunan  yang  disebabkan  kenaikan  hutang lancar yang  tidak  diikuti  kenaikan  aset lancarnya,  dengan  rata-rata  rasio  lancar pertahun  sebesar  2,00.  Kondisi  ini  dapat  dilihat pada  tahun  2011  triwulan  keempat  dengan current ratio minimum sebesar 1,59 yang berarti dibawah  rata-rata,  hasil  current  ratio  ini disebabkan  oleh  meningkatnya  jumlah  aktiva lancar perusahaan yang dapat dilihat dari pajak dibayar dimuka, piutang usaha, persediaan dan beban  dibayar  dimuka.  Sedangkan  dilihat  dari sisi  penurunan  pada  likuiditas  hanya  perkiraan kas  dan  setara  kas,  sehingga  kenaikan  pada aktiva  lancar  dikatakan  tidak  signifikan  dan tingkat kemampuan perusahaan untuk memenuhi kewajiban  lancar  tidak  sesuai  yang diharapkan.
b. Evaluasi  Leverage  pada  PT  Japfa Comfeed Indonesia, Tbk. yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia
Debt  to  Assets  Ratio pada  PT  Japfa Comfeed  Indonesia,  Tbk.  cenderung  stabil  dari tahun  ke  tahun  dengan  hasil  rata-rata  akhir 0,61. Debt  to  Assets  Ratio pada  tahun  2010 sampai  dengan  2012  mengalami  penurunan sebesar  0,50,  0,54,  dan  0,57,  berarti  setiap Rp.1  modal  sendiri  digunakan  untuk  menjamin Rp.50, Rp.54, dan Rp.57 total utang. Penurunan  total  debt  to  total  assets  ratio perusahaan  antara  tahun  2010  sampai  dengan 2012,  dikarenakan  total  utang  yang  dimiliki  PT Japfa Comfeed Indonesia, Tbk. tidak sebanding dengan jumlah aset sendiri yang dimiliki.
Debt  to Assets Ratio pada  tahun  2013 dan  2015 mengalami  kenaikan  yang cukup signifikan dari tahun sebelumnya, ini menunjukkan  bahwa  PT Japfa  Comfeed Indonesia,  Tbk. mampu  menggunakan  hutang
jangka panjang yang dimilikinya untuk meningkatkan asetnya. Semakin  kecil  rasio
DAR  menunjukkan  bahwa  sebagian  besar investasi didanai dengan modal sendiri.
c. Evaluasi  Profitabilitas  pada  PT  Japfa Comfeed Indonesia, Tbk. yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Return  on  Assets pada  PT  Japfa Comfeed  Indonesia,  Tbk.  yang  terdaftar  di Bursa  Efek  Indonesia  mengalami  penurunan yang  cukup  besar  yang  diakibatkan  pada  aset yang  meningkat  tetapi  tidak  diiringi  oleh  laba bersihnya  yang  menurun. Nilai  rata-rata  akhir Return On Assets sebesar 0,05 dan angka 0,14 adalah  nilai  ROA  maksimum  yang  terjadi  pada tahun  2010  dan -0,01  adalah  nilai Return  On Assets (ROA) minimum yang terjadi pada tahun 2015 pada triwulan pertama, kedua dan ketiga. Laba  bersih  pada  PT  Japfa  Comfeed
Indonesia,  Tbk.  di  tahun  2012  sampai  dengan 2014 Return  on  Assets mengalami  penurunan, dimana  total  aset  pada  tahun  2012  sampai dengan 2014  mengalami  kenaikan  akan  tetapi tidak  diiringi  dengan  laba  bersihnya  yang mengalami  penurunan  yang  mengakibatkan Return  on  Assets menurun.  Ini  menunjukkan bahwa  perusahaan  belum  secara  maksimal dalam mengelolah asetnya untuk meningkatkan penjualan.
d. Evaluasi Pengaruh Likuiditas dan
Leverage Terhadap  Profitabilitas  pada PT Japfa Comfeed Indonesia, Tbk. yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia
Berdasarkan  hasil  pengujian  linear berganda  di  atas  menunjukan  bahwa bahwa likuiditas  pada  PT Japfa  Comfeed Indonesia, Tbk.  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia berpengaruh positif dan tidak signifikan terhadap  profitabilitas. Hal  ini  dapat  dilihat  dari persamaan linear Y = 0,407 + 0,001 X 1 – 0,594 X 2 . Artinya  bahwa  terdapat  pengaruh positif antara  likuiditas terhadap profitabilitas dan pengaruh  negatif  antara leverage terhadap profitabilitas pada PT Japfa Comfeed Indonesia, Tbk.  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia. Karena  koefisien  likuiditas  bernilai positif yaitu 0,001 yang  berarti  bahwa  setiap  kenaikan  satu rupiah  pada  variabel  likuiditas,  maka  akan diikuti  dengan kenaikan profitabilitas  sebesar 0,001. Hal  ini  tidak  sejalan  dengan  pernyataan (Horne dan John,
2009:323), yang menyebutkan bahwa pengaruh likuiditas perusahaan berbanding terbalik dengan
profitabilitas.
Variabel leverage yang  di  ukur  dengan debt  to assets ratio menunjukkan  hasil  bahwa leverage pada  PT Japfa  Comfeed Indonesia, Tbk  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia, berpengaruh  negatif  terhadap  profitabilitas, karena koefisien leverage bernilai negatif yaitu - 0,594. Artinya  semakin  tinggi  DAR  berarti tingkat  hutang  pada  perusahaan  semakin meningkat sedangkan aset yang dimiliki perusahaan  tidak  meningkat  sehingga  laba pada perusahaan mengalami penurunan.
Dari koefisien  korelasi  diperoleh  bahwa sebesar 0,819, artinya adanya hubungan antara variabel  X 1 (CR)  dan  X 2 (DAR)  terhadap variabel  Y  (ROA)  dapat  dikatakan sangat kuat pada  PT Japfa  Comfeed Indonesia,  Tbk.  Jadi, dapat disimpulkan bahwa likuiditas dan l everage memiliki  hubungan sangat kuat terhadap  profitabilitas  pada  PT Japfa  Comfeed Indonesia,  Tbk  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek Indonesia. Sedangkan  dari hasil koefisien determinasi  bahwa Current  Ratio dan Debt  to Assets Ratio mampu  menjelaskan  variabel Return on Assets sebesar 67,1%, sedangkan 32,9% dapat  dijelaskan  oleh variabel  lain  yang tidak dibahas dalam penelitian ini.
Dari hasil  uji  F diperoleh  bahwa secara simultan  (menyeluruh),  likuiditas  dan leverage berpengaruh  signifikan  terhadap  profitabilitas pada  PT Japfa  Comfeed Indonesia,  Tbk  yang terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia,  hal  ini ditunjukkan dengan F hitung (18,342) > F tabel (3,55) atau  nilai  sig  0,000 <  0,05.  Jadi,  dapat disimpulkan kenaikan atau penurunan profitabilitas  (ROA)  dipengaruhi  oleh  likuiditas (CR) dan leverage (DAR). Sedangkan dari hasil pengujian  secara  parsial,  variabel  likuiditas yang diukur dengan current ratio (CR) pada PT Japfa  Comfeed Indonesia,  Tbk  menunjukkan hasil  berpengaruh  tidak  signifikan  terhadap profitabilitas.  Hal  ini  ditunjukan  untuk Current Ratio t hitung (0,042) < t tabel (2,1009)  atau  nilai  sig 0,967 > 0,05 dan Debt to Assets Ratio pada PT Japfa  Comfeed Indonesia,  Tbk  menunjukkan hasil berpengaruh signifikan terhadap profitabilitas  yang  ditunjukan  dengan    t hitung (- 5,352) >  t tabel (2,1009)  atau  nilai  sig  0,000 < 0,05.  Hal  ini  berarti  secara  parsial,  tidak  setiap kenaikan  likuiditas  dan leverage akan  diikuti oleh kenaikan atau penurunan profitabilitas.

## D. KESIMPULAN DAN SARAN
1. Kesimpulan
a. Rata-rata  likuiditas  (CR)  yang  dihasilkan pada  PT Japfa  Comfeed Indonesia,  Tbk.
yang  terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia yaitu  sebesar 2,00, artinya  bahwa setiap Rp  1,00 hutang  lancar  dijamin  oleh  aktiva lancar sebesar Rp.2,00. Rata-rata leverage yang  dihasilkan  pada  PT Japfa  Comfeed Indonesia,  Tbk. yang  terdaftar  di  Bursa Efek  Indonesia adalah  sebesar  0,61, arti bahwa  PT Japfa  Comfeed Indonesia,  Tbk. mampu  menggunakan  hutang  sebesar 0,61 untuk  mendanai  aktivitas  usahanya dibandingkan  dengan asetnya  dengan harapan dapat
memaksimalkan keuntungan  dan  meminimalkan  kerugian. Rata-rata  profitabilitas  yang  dihasilkan  PT Japfa  Comfeed Indonesia,  Tbk. yang terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  berada pada kisaran 0,05.
b. Koefisien  korelasi  (r)  dalam  penelitian  ini sebesar  0,819,  artinya  adanya  hubungan antara  variabel  X 1 (CR)  dan  X 2 (DAR) terhadap variabel Y (ROA) dapat dikatakan sangat kuat  pada  PT Japfa  Comfeed Indonesia,  Tbk. Dari  hasil  uji  determinasi dapat dilihat bahwa Current Ratio dan Debt to Assets Ratio mampu  menjelaskan variabel Return on Assets sebesar 67,1%, sedangkan 32,9% dapat  dijelaskan  oleh variabel  lain  yang  tidak  dibahas  dalam penelitian ini.
c. Dari  hasil  penelitian  uji  F, disimpulkan likuiditas dan leverage berpengaruh signifikan secara simultan terhadap profitabilitas  pada  PT Japfa  Comfeed Indonesia,  Tbk. yang  terdaftar  di  Bursa Efek  Indonesia.  Hal ditunjukkan  dengan F hitung (18,342)  >  F tabel (3,55)  atau  nilai  sig 0,000 < 0,05.
d. Hasil  pengujian  uji  t  disimpulkan  bahwa likuiditas  berpengaruh  tidak  signifikan terhadap  profitabilitas  pada  PT Japfa Comfeed Indonesia,  Tbk.  yang  terdaftar  di Bursa  Efek  Indonesia. Hal  ini  ditunjukan untuk Current  Ratio t hitung (0,042) <  t tabel (2,1009)  atau  nilai  sig  0,967 >  0,05.  Untuk variabel leverage berpengaruh    signifikan terhadap  profitabilitas  pada  PT Japfa Comfeed Indonesia,  Tbk.  yang  terdaftar  di Bursa Efek  Indonesia.  Hal  ditunjukan dengan    t hitung (-5,352) >  t tabel (2,1009)  atau nilai sig 0,000 < 0,05.
e. Sehubungan  dengan  keterbatasan  yang ada  pada  penulis,  penelitian  ini  masih terdapat  kelemahan  dan  kekurangan.  Bagi peneliti  selanjutnya  agar  meneruskan  dan melengkapi  kekurangan  dalam  penelitian ini  dengan  variabel  yang  sama  atau variabel  lainnya  dalam  peningkatan  sisa hasil usaha.
2. SARAN
a. Perusahaan dapat mempertimbangkan
dengan  cara  menjual  harta  dan  dengan
pilihan  menghimpun  dana  melalui  ekuitas utang digunakan untuk menambah produktifitas perusahaan, serta mengendalikan utang perusahaan.
b. Perusahaan  mempertimbangkan  dengan menambah  jumlah  utang,  baik  dengan pinjaman  jangka  panjang  maupun  jangka pendek. Perusahaan harus mengendalikan dan  menambah  utang  untuk  pembeli bahan  baku  dan  mengganti  mesin-mesin yang  kurang  produktif  sehingga dapat meningkatkan penjualan. Peningkatan
penjualan  dapat  meningkatkan  laba  yang berdampak  pada  peningkatan  profitabilitas perusahaan.
c. Perusahaan sebaiknya meningkatkan aktifitas perusahaan dan efektifitas terutama manajemen aset dengan meningkatkan volume penjualan dan menekan  biaya  opersional agar  tidak
terlalu menekan laba serta mencari sumber pendanaan  baru  yang  lebih  murah  biaya bunganya.

## E. DAFTAR PUSTAKA
Brigham, Eugene F, dan Joel F. Houston. 2006. Dasar-Dasar  Manajemen  Keuangan , Buku  2,  Edisi  Kesepuluh.  Jakarta: Salemba Empat. …………..2012. Manajemen  Keuangan , Buku
II, Edisi 11. Jakarta: Erlangga. Halim,  Abdul.  2007. Manajemen  Keuangan
Bisnis . Bogor: Penerbit
Ghalia
Indonesia. Harahap,  S.  Syafri.  2012. Teori  Akuntansi,
Edisi  Revisi. Jakarta:  PT  Raja  Grafindo Persada.
Hery.  2015. Praktik  Menyusun  Laporan
Keuangan . Jakarta: Grasindo.
Horne,  James  C.  Van  and  Wachowicz.  2012. Prinsip-prinsip
Manajemen
Keuangan , Edisi  Ketigabelas,  Jilid  1.
Jakarta: Salemba Empat.
Kasmir,
2010. Pengantar Manajemen Keuangan, Edisi  Pertama,  Cetakan Kedua, Jakarta: Kencana, Mahmudi.  2007. Manajemen  Kinerja  Sektor Publik , Edisi II. Yogyakarta: UPP STIM YKPN. Martani, Dwi, Dkk. 2012. Akuntansi Keuangan Menengah  berbasis  PSAK ,  Buku
Satu. Jakarta: Salemba Empat.
Riyanto, Bambang. 2009. Dasar-dasar Pembelanjaan Perusahaan. . Yogyakarta: BPFE. Sekaran,  Umar.  2006. Metode  Penelitian Bisnis ( Research Method For Business ), Edisi  4,  Buku  2.  Jakarta: Salemba Empat.
Sudana. I  Made. 2011. Manajemen Keuangan Perusahaan Teori dan Praktek . Jakarta: Penerbit Erlangga.