## ANALISIS RASIO LIKUIDITAS, RASIO PROFITABILITAS, DAN
ECONOMIC VALUE ADDED (EVA) PADA KINERJA KEUANGAN PT. SIANTAR TOP Tbk (Periode 2011-2014)
Moh. Zaki Kurniawan
Dosen Fakultas Ekonomi Universitas Islam Balitar Blitar e-mail: zaki.kurniawan3@gmail.com

## ABSTRAK
Tujuan  penelitian  ini  adalah  untuk  mengetahui  kinerja  keuangan  PT. Siantar  Top  Tbk  yang  diukur  menggunakan  rasio  likuiditas,  rasio  profitabilitas, dan EVA berdasarkan laporan  keuangan periode 2011-2014.  Alat analisis yang digunakan  untuk  mengukur  rasio likuiditas  adalah  rasio  rasio  lancar  dan  Quick Ratio,  untuk  rasio  profitabilitas  adalah  profit  margin,  Return  On  Assets  (ROA), Return  On  Equity  (ROE),  dan  metode  Economic  Value  Added  (EVA). Berdasarkan  hasil  analisis  dan  pembahasan,  kinerja  keuangan  PT.  Siantar  Top Tbk:  1)  rasio  likuiditas  PT.  Siantar  Top  Tbk  masuk  dalam  kategori  tidak  baik untuk  rasio  lancar  dan  quick  ratio.    2)  rasio  profitabilitas  PT.  Siantar  Top  Tbk masuk dalam kategori tidak sehat untuk profit margin, baik sekali untuk ROA dan ROE.  3) EVA PT. Siantar Top Tbk masuk dalam kategori negatif.
Kata kunci : rasio likuiditas, rasio profitabilitas, EVA, kinerja keuangan.

## PENDAHULUAN
Kinerja  keuangan  perusahaan  merupakan  hasil  dari  banyak  keputusan individual yang dibuat secara terus menerus oleh manajemen.  Metode penelitian keuangan  perusahaan  harus  didasarkan  pada  data  keuangan  yang  dipublikasikan yang  dibuat  sesuai  dengan  prinsip  akuntansi  keuangan  yang  berlaku  umum. Informasi akuntansi keuangan merupakan dasar yang objektif dan bukan subjektif sebagai  dasar  penilaian  kinerja  manajemen.    Pelaporan  keuangan  sebagai  salah satu  sumber  informasi  bagi  manajemen  merupakan  sebuah  ikhtisar  yang  dapat membantu pihak manajemen dalam melakukan pengambilan keputusan.  Analisa laporan  kinerja  keuangan  merupakan  salah  satu  alat  yang  dapat  dipergunakan untuk  mendapatkan  informasi  manajemen  terutama  berkaitan  dengan  kondisi keuangan perusahaan.
Untuk  menilai  kondisi  keuangan  dan  prestasi  perusahaan,  analisis  keuangan memerlukan  beberapa  tolak  ukur.  Tolak  ukur  yang  sering  dipakai  adalah  rasio atau  indeks,  yang  membandingkan  satu  laporan  keuangan  dengan  lainnya  yang mempunyai  hubungan  yang  relevan  dan  signifikan.  Sarana  yang  penting digunakan untuk mengukur tingkat kinerja keuangan adalah rasio keuangan. Ada berbagai  rasio  yang  dapat  menunjukan  kinerja  keuangan  perusahaan.    Salah  satu rasio keuangan yang digunakan dalam penelitian ini adalah rasio Likuiditas, Rasio profitabilitas dan EVA.  Rasio  yang digunakan dari rasio Likuiditas adalah rasio lancar.  Rasio yang digunakan dari rasio profitabilitas adalah Profit Margin .
Alasan memilih rasio likuiditas adalah karena rasio likuiditas akan mampu mengukur  kemampuan  likuiditas  perusahaan  jangka  pendek  dengan  melihat besarnya  aktiva  lancar  terhadap  utang  lancarnya.    Alasan  memilih  rasio profitabilitas  adalah  karena  rasio  profitabilitas  akan  mampu  mengukur  sejauh mana  kemampuan  perusahaan  dalam  menghasilkan  laba.  Selain  sebagai  tujuan utama perusahaan, laba merupakan indikator bagi perusahaan. Laba adalah faktor utama dalam mengukur tingkat efektifitas dan efisiensi suatu perusahaan dengan seluruh  dana  dan  sumberdaya  yang  ada  di  perusahaan.    Alasan  memilih  EVA adalah karena EVA akan mampu mengukur sejauh mana perusahaan memperoleh nilai tambah dengan menggabungkan perolehan nilai biaya

## Laporan Keuangan Perusahaan
Laporan  keuangan  adalah  laporan  pertanggungjawaban  manajer  atau pimpinan perusahaan atas pengelolaan perusahaan yang dipercayakan kepadanya kepada pihak-pihak yang berkepentingan (stakeholder) terhadap perusahaan yaitu pemilik  perusahaan  (pemegang  saham),  pemerintah  (instansi  pajak),  kreditur (bank  atau  lembaga  keuangan),  maupun  pihak  yang  berkepentingan  lainnya (Rahardjo  (2007:53).    Laporan  keuangan  merupakan  hasil  akhir  dari  proses akuntansi,  yang  meliputi  (1)  neraca,  (2) perhitungan  rugi-laba  dan  yang  ditahan, (3)  laporan  perubahan  posisi  keuangan  serta  catatan  atas  laporan  keuangan (Harnanto, 1991:9).

## Tujuan Laporan Keuangan
Tujuan  laporan  keuangan  secara  umum  adalah  menyediakan  informasi tentang  posisi  keuangan,  kinerja  keuangan,  dan  laporan  arus  kas  suatu  entitas yang  bermanfaat  bagi  sejumlah  besar  pengguna  dalam  pengambilan  keputusan ekonomi.  Utuk  memenuhi  tujuannya,  laporan  keuangan  juga  menunjukan  apa yang  telah  dilakukan  manjemen  ( stewardship )  atau  pertanggungjawaban manajemen atas sumber daya yang dipercayakan.
Menurut  Rudianto  (2012:20),  tujuan  penyajian  laporan  keuangan  oleh sebuah entitas sebagai berikut :
1. Untuk  memberikan  informasi  keuangan  yang  dapat  dipercaya  mengenai sumber-sumber ekonomi dan kewajiban serta modal perusahaan.
2. Untuk  memberikan  informasi  yang  dapat  dipercaya  mengenai  perubahan sumber-sumber  ekonomi  perusahaan  yang  timbul  dalam  aktivitas  usaha demi memperoleh laba.
3. Untuk  memberikan  informasi  keuangan  yang  membantu  para  pemakai laporan  keuangan  untuk  mengestimasi  potensi  perusahaan  dalam menghasilkan laba di masa depan.
4. Untuk  memberikan  informasi  keuangan  yang  membantu  para  pemakai laporan  keuangan  ketika  mengestimasi  potensi  perusahaan  dalam menghasilkan laba.
5. Untuk memberikan informasi penting lainnya mengenai perubahan sumber- sumber  ekonomi  dan  kewajiban  seperti  informasi  tentang  aktivitas pembiayaan dan investasi.
6. Untuk  mengungkapkan  sejauh  mungkin  informasi  lain  yang  berhubungan dengan  laporan  keuangan  yang  relevan  untuk  kebutuhan  pemakai  laporan, seperti informasi mengenai kebijakan akuntansi yang dianut perusahaan.
Menurut  Harnanto  (1991:11),  laporan  keuangan  yang  disusun  dan  disajikan kepada  semua  pihak  yang  berkepentingan  dengan  eksistensi  suatu  perusahaan, pada  hakekatnya  merupakan  alat  komunikasi.    Artinya  laporan  keuangan  itu adalah suatu alat yang digunakan untuk mengkomunikasikan informasi keuangan dari  suatu  perusahaan  dan  kegiatan-kegiatannya  kepada  mereka  yang berkepentingan  dengan  perusahaan  tersebut.    Secar  garis  besar  pihak-pihak  yang berkepentingan  dengan  eksistensi  suatu  perusahaan  itu  dapat  dibedakan  menjadi dua  golongan,  yaitu:  pihak  ekstern  dan  pihak  intern.    Dalam  kaitannya  dengan pihak-pihak  yang  berkepentingan  itu,  laporan  keuangan  seperti  dikemukakan tersebut  di  atas  terutama  ditujukan  dan  lebih  banyak  berorientasi  kepada kepentingan  pihak  ekstern  yang  terdiri  dari  banyak  pihak.    Namun  tidak  berarti bahwa  laporan  keuangan,  tidak  berguna  bagi  pihak  intern  (khususnya manajemen).
Sementara itu pihak ekstern terdiri dari banyak pihak, antara lain: pemilik dan calon  pemilik,  kreditur  dan  calon  kreditur,  instansi  pemerintah,  langganan, leveransir,  dll.    Kepada  mereka  inilah  laporan  keuangan  yang  disusun  oleh perusahaan  itu  ditujukan.    Melalui  laporan  keuangan  yang  dipublikasikan  (oleh suatu  perusahaan)  masing-masing  pihak  yang  tergabung  dalam  kelompok  pihak ekstern ini ingin dan dapat memperoleh informasi keuangan yang bersangkut paut dengan perusahaan tersebut, seperti:
1. Pemilik dan calon pemilik (pemegang saham) Para  pemilik  perusahaan  ingin  mengetahui  sukses  yang  telah  dicapai  oleh perusahaan, guna meramalkan kemungkinan yang akan terjadi di masa yang akan  datang.    Informasi  ini  penting  untuk  di  pakai  sebagai  dasar  membuat keputusan  apakah  ia  akan  tetap  mempertahankan  pemilik  saham-sahamnya pada perusahaan tersebut atau lebih baik menjualnya saja bagi para pemilik atau  pemegang  saham.    Di  lain  pihak  para  calon  pemilik,  menggunakan informasi tersebut untuk membuat keputusan apakah membeli saham-saham perusahaan atau menanamkan dananya pada alternatif investasi (yang lain).
2. Kreditur dan Calon Kreditur Para  kreditur  ingin  mengetahui  apakah  pinjaman  yang  diberikan  kepada perusahaan  dipergunakan  sebagai  mana mestinya,  sehingga  memungkinkan perusahaan  untuk  dapat  membayar  kembali  hutang  beserta  bunganya. Informasi  demikian  itu  penting  untuk  dipakai  sebagai  dasar  membuat keputusan,  apakah  negosiasi  perlu  dibuat,  apakah  perpanjangan  waktu pembayaran dan perluasan kredit dapat disetujui, apakah pensitaan jaminan perlu dilakukan dan lain-lain.
3. Instansi Pemerintah Pihak  pemerintah  ingin  mengetahui  banyak  aspek  yang  menyangkut  suatu perusahaan,  antara  lain:  jumlah  pajak  yang  dibayar,  jumlah  tenaga  kerja yang diserap oleh perusahaan.
4. Langganan dan Leveransir ( supplier )
Untuk  mengetahui  apakah  supplier  tersebut  tetap  bekerja  sama  dengan perusahaan tersebut atau tidak.

## Analisis Rasio Keuangan Perusahaan
Rasio  Likuidias  mengukur  kemampuan  likuiditas  jangka  pendek perusahaan  dengan  melihat  besarnya  aktiva  lancer  relative  terhadap  utang lancarnya.  Utang dalam hal ini merupakan kewajiban perusahaan.  Salah satunya rasio  lancar  yaitu  kemampuan  perusahaan  memenuhi  utang  jangka  pendeknya (jatuh  tempo  kurang  dari  satu  tahun)  dengan  menggunakan  aktiva  lancar.  Rasio yang  rendah  menunjukkan  likuiditas  jangka  pendek  yang  rendah.    Rasio  lancar yang tinggi menunjukkan kelebihan aktiva lancar (likuiditas yang tinggi dan risiko rendah),  tetapi  mempunyai  pengaruh  yang  tidak  baik  terhadap  profitabilitas perusahaan.  (Hanafi  (2015:37)).    Rasio  lancar  dapat  di  hitung  dengan  rumus sebagai berikut:
Rasio lancar =
Rasio  Profitabilitas  mengukur  kemampuan  perusahaan  menghasilkan keuntungan  (profitabilitas)  pada  tingkat  penjualan,  asset,  dan  modal  saham tertentu.  Ada tiga rasio yang sering digunakan, salah satunya yaitu profit margin menghitung sejauh mana kemampuan perusahaan menghasilkan laba bersih pada tingkat  penjualan  tertentu.    Rasio  ini  bisa  juga  diinterpretasikan  sebagai kemampuan  perusahaan  menekan  biaya-biaya  di  perusahaan  pada  periode tertentu. Profit  Margin yang  tinggi  menunjukkan  kemampuan  perusahaan menghasilkan laba yang tinggi pada tingkat penjualan tertentu (Hanafi (2015:42)).
Profit Margin bisa dihitung sebagai berikut:
Profit Margin =
EVA  merupakan  ukuran  kinerja  yang  menggabungkan  perolehan  nilai yang  biaya  untuk  memperoleh  nilai  tambah  tersebut.    Pendekatan  EVA  yang dikembangkan  oleh  lembaga  konsultan  manajemen  asal  Amerika  Serikat,  Sten Steward  Management  Service  pada  pertengahan  1990-an.    Metode  penilaian kinerja  dengan  menggunakan  data  akutansi  seperti  yang  di  bahas  sebelumnya belum sepenuhnya sesuai dengan tujuan memaksimalkan kemakmuran pemegang saham sehingga perlu perhitungan untuk mengidentifikasikan kinerja perusahaan.
Dari sisi pertumbuhan nilai ekonomis perusahaan yang diprediksi dengan analisis EVA (Hanafi (2015:53)).
Rumus: EVA = NOPAT –  Biaya Modal

## Kinerja Keuangan Perusahaan
Kinerja  keuangan  merupakan  tolok  ukur  bagi  manajemen  perusahaan dalam mengambil keputusan. Besar kecilnya kinerja yang dicapai tergantung pada manajemen  perusahaan  baik  dari  masing-masing  individu  maupun  kelompok dalam  perusahaan  tersebut.  Kinerja  adalah  hasil-hasil  fungsi  pekerjaan  atau kegiatan seseorang atau kelompok dalam suatu organisasi  yang dipengaruhi oleh beberapa  faktor  untuk  mencapai  tujuan  organisasi  dalam  periode  tertentu  (Tika dalam Rudianto (2012:121)).
Kerangka Pikir Penelitian
Gambar 1 Kerangka Pikir

## METODE PENELITIAN
Jenis Data
Jenis data yang digunakan dalam penelitian ini adalah kuantitatif.  Metode kuantitatif  adalah  metode  penelitian  yang  berlandaskan  pada  filsafat positivism yang  digunakan  untuk  meneliti  pada  populasi  atau  sampel,  pengumpulan  data menggunakan instrument penelitian analisis data yang bersifat kuantitatif/statistik dengan  tujuan  untuk  menguji  hipotesis  yang  telah  ditetapkan.  Alasan menggunakan motode kuantitatif karena memandang realita/fenomena yang dapat diklasifikasikan, konkrit dan terukur (Sugiono (2015:8).

## Variabel dan Pengukuran
Tabel 1 Variabel dan Indikator Pengukuran NO ANALISIS RASIO RUMUS 1 Rasio Lancar Sumber : Mamduh M. Hanafi (2004:37) 2 Profit Margin Sumber : Mamduh M. Hanafi (2004:42) 3 EVA NOPAT –  Biaya Modal Sumber: Mamduh M. Hanafi (2004:53) Teknik Analisis Data
Gambar 2 Teknik Analisis Data
Laporan Keuangan
Neraca Keuangan Laporan Laba Rugi Analisis Laporan Keuangan
1. Rasio Likuiditas 2. Rasio Profitabilitas
3. EVA
Kinerja Keuangan

## HASIL DAN PEMBAHASAN
Rasio Likuiditas Rasio Lancar
Tabel 2 Hasil Perhitungan Rasio Lancar Periode 2011 –  2014 (dalam milyar rupiah) Keterangan 2011 2012 2013 2014 Rasio Lancar (dalam bentuk desimal) 0,952 0,997 1,142 1,484 Rasio Lancar (dalam bentuk persen) 95,2 % 99,7% 114,2% 148,4% Rata-rata 114,375% S umber: data diolah, 2017.
Pada perhitungan di atas bisa dilihat bahwa rasio lancar di PT. Siantar Top Tbk  fluktuatif  tidak  tentu  kenaikan  dan  penurunan  setiap  tahunnya.    Diketahui rasio  lancar  pada  tahun  2011  adalah  95,2%  sehingga  setiap  Rp.  1  hutang  lancar dijamin  pengembaliannya  oleh  aktiva  lancar  sebesar  Rp.  0,952  dan  untuk  rasio lancar dalam jumlah seperti ini termasuk kategori tidak baik.  Rasio Lancar pada tahun  2012  adalah  99,7%  sehingga  setiap  Rp.  1  hutang  lancar  dijamin pengembaliannya  oleh  aktiva  lancar  sebesar  Rp.  0,997  dan  untuk  Rasio  Lancar tahun  2012  dalam  jumlah  seperti  ini  termasuk  dalam  kriteria  tidak  baik,  tetapi terdapat  kenaikan  rasio  lancar  dari  tahun  2011-2012  sebesar  4,5%  hal  ini disebabkan bertambahnya aktiva lancar dan hutang lancar.
Rasio Lancar pada tahun 2013 sebesar 114,2% sehingga setiap Rp. 1 hutang lancar  dijamin  pengembaliannya  oleh  aktiva  lancar  sebesar  Rp.  1,142  dan  untuk rasio lancar pada tahun 2013 termasuk kedalam kriteria tidak baik karena menurut Peraturan  Menteri  Negara  Koperasi  dan  Usaha  Kecil  dan  Menengah  Republik Indonesia, Nomor 06/Per/M.KUKM/V/2006 tanggal 1 Mei 2006 tentang Pedoman Penilaian  Koperasi  Berprestasi/koperasi  award  dalam  Pratama  (2016:  40)  bahwa (<125%  atau  >  325%  =  Tidak  baik).  Perbandingan  antara  tahun  2012  dengan tahun 2013 adalah terjadinya kenaikan rasio lancar karena kewajiban lancar atau Utang naik.
Pada rasio lancar tahun 2014 sebesar 148,4% jadi setiap Rp. 1 hutang lancar dijamin pengembaliannya sebesar Rp. 1.484 oleh aktiva lancar, rasio lancar pada
Laporan keuangan Analisis Rasio Keuangan : 1. Rasio Lancar 2. Quick Ratio 3. EVA Kinerja Keuangan
tahun  ini  dikategorikan  kurang  baik,  tetapi  terlihat  dari  table  di  atas  terjadi peningkatan yang signifikan dari tahun 2011 sampai dengan 2014.

## Rasio Profitabilitas
Profit Margin
Tabel 3 Hasil Perhitungan Profit Margin Periode 2011 –  2014 (dalam mliyar rupiah) Keterangan 2011 2012 2013 2014 Profit Margin (dalam bentuk decimal) 0,041 0,058 0,067 0,056 Profit Margin (dalam bentuk persen) 4,1% 5,8% 6,7% 5,6% Rata-rata 5,55% Sumber: data diolah, 2017.
Dari  tabel  di  atas  dapat  disimpulkan  bahwa  kinerja  keuangan  perusahaan pada  tahun  2011  tidak  sehat  (1%  s/d  <  5%)  karena  perusahaan  melakukan penjualan yang banyak tetapi mendapatkan laba yang sedikit.   Hal ini disebabkan karena ketidak efisienan manajemen sehingga tidak bisa menekan biaya-biaya di perusahaan  secara  efisien.    Pada  tahun  2012  dan  2013,  perusahaan  mengalami peningkatan  yaitu  5,8%  dan  6,7%  walaupun  dalam  angka  ini  perusahaan  masih dalam  kondisi  kurang  baik,  dan  pada  tahun  2014  perusahaan  mengalami penurunan lagi.
Profit  Margin merupakan  kemampuan  perusahaan  menghitung  sejauh mana  kemampuan  perusahaan  menghasilkan  laba  bersih  pada  tingkat  penjualan tertentu. Profit margin PT. Siantar Top Tbk pada tahun 2011 tidak sehat (1% s/d < 5%) karena perusahaan melakukan penjualan yang banyak tetapi mendapatkan laba yang sedikit.  Pada tahun 2012 dan 2013, perusahaan mengalami peningkatan yaitu 5,8% dan 6,7% walaupun dalam angka ini perusahaan masih dalam kondisi kurang baik, dan pada tahun 2014 perusahaan mengalami penurunan lagi sebesar 5,6%.  Penelitian  ini  sejalan  dengan  hasil  penelitian  Manik  (2016)  yang menyatakan  bahwa  rasio  profitabilitas  menggunakan profit  margin tidak  baik pada perusahaan.

## EVA

## Tabel 4
Perhitungan Economic Value Added (EVA) Periode 2011-2014 (dalam bentuk milyar) Keterangan 2011 2012 2013 2014 EVA (dalam bentuk decimal) - 6379133,756 4648549,582 1137550,607 - 31045406,79 EVA (dalam bentuk persen) -637913375.6% 464854958.2%  113755060.7% -3104540679% Rata-rata -790958509% S umber: data diolah, 2017.
Berdasarkan tabel 4 pada tahun 2011 dapat dilihat bahwa kinerja keuangan PT.  Siantar  Top  Tbk  berdasarkan EVA  memiliki  nilai  negatif  (EVA  <  0).   EVA pada  tahun  2011  yaitu  RP  -  6379133,756,  kondisi  EVA  tersebut  merupakan perolehan  terkecil  dibandingkan  dengan  tahun-tahun  lainnya.    Menurut  Sawir dalam Wardani (2014:31), EVA bernilai negatif karena perusahaan tidak mampu mencukupi  kebutuhan  dalam  memenuhi  kewajiban  sehingga  perusahaan  tidak mampu  menciptakan  nilai  karena  laba  yang  dihasilkan  tidak  mencukupi  untuk menyandang dana terutama pemegang saham.
Pada tahun 2012, kinerja keuangan PT. Siantar Top Tbk berdasarkan EVA mengalami  kenaikan  dari  tahun  sebelumnya,  yaitu  Rp  4648549,582.  Kenaikan EVA tersebut dipengaruhi laba operasi perusahaan yang mengalami peningkatan. Menurut  Sawir  dalam  Wardani  (2014:31)  EVA  positif  menunjukkan  bahwa perusahaan  mampu  menciptakan  nilai  melalui  kegiatan  operasional  sehingga perusahaan  tidak  hanya  mampu  membayar  seluruh  kewajibannya,  namun  juga mampu menghasilkan laba yang lebih bagi perusahaan.
Pada tahun 2013, kinerja keuangan perolehan EVA mengalami penurunan namun  masih  mampu  mempertahankan  nilai  positif  sebesar  Rp  1137550,607. Pada  Tahun  2014,  kinerja  keuangan  PT.  Siantar  Top  Tbk  mengalami  penurunan derastis  yaitu  Rp  -  31045406,79.    Hal  ini  disebabkan  karena  perusahaan  tidak mampu  menciptakan  nilai  karena  laba  yang  dihasilkan  tidak  mencukupi  untuk penyandang dana terutama pemegang saham.

## KESIMPULAN
1.  Hasil rasio likuiditas PT. Siantar Top Tbk periode 2011 –  2014 menunjukkan bahwa  rasio  lancar  masih  belum  memenuhi  standar  industri  yang  telah ditetapkan  karena  nilai  rasio  masih  di  bawah  standar  industri.    Hal  ini dikarenakan  kemampuan  perusahaan  dalam  menutupi  hutang  lancar  dengan aktiva lancarnya sangat rendah.
2.  Hasil rasio keuangan profitabilitas PT. Siantar Top Tbk periode 2011  –  2014 menunjukkan  bahwa    profit  margin  dalam  keadaan  kurang  baik  dikarenakan antara  laba  bersih  dan  modal  saham  tidak  simbang  atau  lebih  banyak  modal sahamnya sehingga perusahaan tidak dapat menciptakan laba yang lebih besar dibandingkan dengan modal saham.
3.  Hasil  EVA  PT.  Siantar  Top  Tbk  periode  2011  –   2014  menunjukkan  bahwa pada  tahun  2011  memiliki  nilai  negatif  karena  perusahaan  tidak  mampu mencukupi  kebutuhan  dalam  memenuhi  kewajiban,  pada  tahun  2012  EVA mengalami  kenaikan  karena  dipengaruhi  laba  operasi  perusahaan  yang mengalami  peningkatan,  pada  tahun  2013  –   2014  EVA  mengalami penurunan.

## SARAN
Bagi Perusahaan:
1. PT. Siantar Top Tbk harus lebih memperhatikan penggunaan dan pengelolaan aktiva  dan  modal  penggunakan  yang  diperoleh  karena  itu  akan  berdampak pada tingkat rasio-rasio perusahaan.
2. Pengelolaan aktiva dan modal harus ditingkatkan agar menghasilkan laba dan penjualan yang seimbang dan meningkat.
3. PT.  Siantar  Top  Tbk  harus  berorientasi  pada  penciptaan  nilai  tambah  dalam kegiatan operasionalnya agar dapat mempertahankan nilai EVA yang positif.
4. Perusahaan juga harus mampu meningkatkan NOPAT dan menurunkan biaya modal agar nilai EVA positif setiap tahunnya.
Bagi Penelitian Selanjutnya:
1.  Sebaiknya perusahaan menggunakan rasio profitabilitas lain seperti ROA dan ROE  karena  PT.  Siantar  Top  Tbk  jika  dihitung  dengan  rasio  profitabilitas dengan  ROA  dan  ROE  kemungkinan  akan  menghasilkan  laba  yang  lebih banyak dari pada modal saham.
2.   Harap  memperhatikan  sektor  industri  yang  akan  diteliti,  apakah  industri tersebut cocok atau tidak dengan rasio yang akan digunakan untuk penelitian selanjutnya.

## DAFTAR  PUSTAKA
Rahardjo,  Budi.  2007. Keuangan  &  Akuntansi  untuk  Manajer  Non  Keuangan . Yogyakarta: Graha Ilmu
Hanafi,  Mamduh  M.  2015. Manajemen  Keuangan .  Yogyakarta:  BPFE-Anggota IKAPI.
Harnanto.  1991.  Analisis  Laporan  Keuangan.  Yogyakarta:  Unit  Penerbit  dan Percetakan AMP YKPN
Pratama,  Heru  Andika  Hilarius.  2016. Analisis  Kinerja  Keuangan  Berdasarkan Rasio  Likuiditas,  Solvabilitas,  dan  Rentabilitas  pada  Koperasi  CU Dharma Hstiku. Yogyakarta: Universitas Sanata Dharma Rudianto.  2012. Pengantar  Akuntansi  Konsep  &  Teknik  Penyusunan  Laporan Keuangan. Jakarta: Erlangga Sugiono. 2002. Metode Kuantitatif, Kualitatif, dan R & D. Bandung: Alfaberta Laporan keuangan PT. Siantar Top Tbk tahun 2011 Laporan keuangan PT. Siantar Top Tbk tahun 2012 Laporan keuangan PT. Siantar Top Tbk tahun 2013 Laporan keuangan PT. Siantar Top Tbk tahun 2014