## Ekonomis: Journal of Economics and Business, 5(1), Maret 2021, 168-175
Publisher: Lembaga Penelitian dan Pengabdian kepada Masyarakat Universitas Batanghari Jambi
Address: Jl. Slamet Ryadi, Broni-Jambi Kodepos: 36122
Website: http://ekonomis.unbari.ac.id, email: ekonomis.unbari@gmail.com ISSN 2597-8829 (Online), DOI 10.33087/ekonomis.v5i1.286

## Pengaruh Profitabilitas, Likuiditas, Struktur Aktiva, Ukuran Perusahaan, Dan Tax Avoidance terhadap Struktur Modal
Muhammad Efendi * , Kartika Hendra TS, Suhendro Jurusan Akuntansi, Fakultas Ekonomi, Universitas Islam Batik Surakarta, Jawa Tengah, Indonesia Correspondence email: efendim784@gmail.com, kartikatitisari@gmail.com, dro_s@yahoo.com
Abstrak. Penelitian ini bertujuan untuk mengetahui pengaruh profitabilitas, likuiditas, struktur aktiva, ukuran perusahaan, dan tax avoidance terhadap  struktur  modal.  Populasi  pada  penelitian  ini  adalah  perusahaan  sub  sektor  makanan  dan  minuman  yang terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  (BEI)  tahun  2016-2019.  Sampel  dipilih  dari  metode  purposive  sampling  dan  mendapatkan sampel  10  perusahaan  dari  beberapa  kriteria.  Sumber  data  adalah  data  sekunder  dari  website www.idx.co.id .  Riset  ini menggunakan analisis regresi linear berganda. Hasil dari riset ini menunjukkan bahwa profitabilitas berpengaruh terhadap struktur modal. Sementara likuiditas, struktur aktiva, ukuran perusahaan, dan tax avoidancetidak berpengaruh terhadap struktur modal.
Kata kunci : Likuiditas; Profitabilitas; Struktur Aktiva; Struktur Modal; Tax Avoidance; Ukuran Perusahaan
Abstract.  This  study  aims  to  determine  the  effect of  profitability,  liquidity,  asset  structure,  company  size,  and  tax  avoidance  on capital  structure.  The  population  in  this  study  is  the  food  and  beverage  sub-sector  companies  listed  on  the  Indonesia  Stock Exchange (BEI) 2016-2019. The sample was selected from the purposive sampling method and got a sample of 10 companies from several criteria. The data source is secondary data from the website www.idx.co.id. This research uses multiple linear regression analysis. The results of this research indicate that profitability affects the capital structure. Meanwhile, liquidity, asset structure, company size and tax avoidance have no effect on capital structure.
Keywords: Asset Structure; Capital Structure; Company Size; Liquidity; Profitability; Tax Avoidance

## PENDAHULUAN
Keberadaan para pemegang  saham sangat berpengaruh terhadap kelangsungan hidup dari  perusahaan  tersebut. Untuk  itu  perusahaan  harus  benar-benar  pintar  dalam  mengelola  keuangannya.  Dalam  mengelola  keuangan perusahaan  perlu  adanya  modal.  Modal  suatu  perusahaan  terdiri  dari  dua  sumber  yaitu  modal  sendiri (equity) dan hutang (debt), baik  hutang  jangka  pendek  maupun  hutang  jangka  panjang.  Hutang  jangka  pendek  sering  disebut hutang  lancar,  yaitu  kewajiban  yang  harus  dipenuhi  dalam  jangka  waktu  kurang  dari  satu  tahun  atau  dalam  jangka siklus bisnis perusahaan, sedangkan hutang jangka panjang adalah kewajiban yang harus dipenuhi dalam jangka waktu lebih dari satu tahun. Terdapat beberapa faktor yang mempengaruhi struktur modal dalam penelitian ini, diantaranya kinerja  keuangan, tax  avoidance dan  ukuran  perusahaan.  Dimana  kinerja  keuangan  dipenelitian  ini  terdiri  dari  dari profitabilitas,  likuiditas,  dan  struktur  aktiva.  Brigham  &  Huston  (2011)  profitabilitas  sebagai  ukuran  penghasil  laba yang  dibagikan  kepada  pemegang  saham  yang  sisanya  akan  diwujudkan  sebagai  laba  ditahan.  Perusahaan  yang memiliki  laba  ditahan  yang  besar  akan  menggunakannya  sebagai  permodalan  sehingga  dengan  adanya  laba  ditahan yang  besar  akan  meningkatkan  struktur  modal  perusahan,  serta  dapat  mengurangi  permodalan  dari  dana  eksternal. Profitabilitas  dalam  penelitian  ini  diukur  dengan  menggunakan return  on  assets (ROA).  ROA  merupakan perbandingan  antara  laba  bersih  setelah  pajak  dengan  total  aktiva  yang  dimiliki  oleh  perusahaan  tersebut.  Penelitian yang dilakukan oleh Septiani et all (2018), menunjukan bahwa profitabilitas tidak berpengaruh pada struktur modal, sedangkan penelitian oleh Rahma et all (2019), menyatakan bahwa profitabilitas berpengaruh terhadap struktur modal. Menurut Sartono (2015) likuiditas merupakan kemampuan perusahaan untuk membayar kemampuan kewajiban jangka  pendek.  Likuiditas  berguna  untuk  mengetahui  kemampuan  perusahaan  dalam  membiayai  dan  memenuhi kewajiban atau utang pada saat ditagih atau jatuh tempo. Likuiditas dalam penelitian ini diukur dengan menggunakan current  ratio (CR),  yaitu  perbandingan  antara  aset  lancar  dengan  kewajiban  lancar. Penelitian  oleh Lina  &  Amir (2019),  menunjukkan  bahwa  likuiditas  berpengaruh  terhadap  sruktur  modal.  Faktor-faktor  lain  yang  dapat mempengaruhi  struktur  modal  adalah  struktur  aktiva.  Struktur  aktiva  mempunyai  pengaruh  terhadap  struktur  modal, karena  perusahaan  yang  sebagian  besar  dari  aktivanya  terdiri  atas  aktiva  lancar  akan  mengutamakan  kebutuhan dananya dengan utang. Prabansari (2015) apabila struktur aktiva tetapnya tinggi maka penggunaan modal sendiri akan semakin  tinggi  yang  berarti  penggunaan  modal  asing  atau  struktur  modalnya  makin  rendah.  Dalam  penelitian  ini struktur  aktiva  dihitung  menggunakan  perbandingan  antara  total  aktiva  lancar  dengan  total  aktiva.  Penelitian  yang dilakukan oleh Andriansyah & Suharto (2019), menyatakan bahwa struktur aktiva signifikan terhadap struktur modal,
Muhammad  Efendi,  Kartika  Hendra  TS  dan  Suhendro,  Pengaruh  Profitabilitas,  Likuiditas,  Struktur  Aktiva,  Ukuran Perusahaan, Dan Tax Avoidance terhadap Struktur Modal
sedangkan  penelitian  yang  dilakukan  oleh  Pramana  &  Darmayanti  (2020)  menyatakan  bahwa  struktur  aktiva  tidak berpengaruh terhadap struktur modal.
Menurut Riyanto (2001), ukuran perusahaan menggambarkan besar kecilnya suatu perusahaan yang ditekankan pada total aktiva, jumlah penjualan, rata-rata penjualan dan rata-rata total aktiva. Ukuran perusahaan dalam penelitian ini dihitung menggunakan lognatural total aset. Penelitian yang dilakukan oleh Harahap (2020), menyimpulkan bahwa secara  parsial  atau  sendiri  Ukuran  Perusahaan  tidak  berpengaruh  dan  tidak  signifikan  terhadap  struktur  modal. Menurut  Pohan  (2016)  mengatakan  bahwa tax  avoidance merupakan  suatu  cara  yang  dilakukan  untuk  menghindari pembayaran  pajak  dengan  menaati  ketentuan  pajak  tetapi  menggunakan  cara  yang  lain  seperti  memanfaatkan kelemahan-kelemahan yang ada dalam ketentuan perpajakan oleh si wajib pajak. Sehingga dapat kita katakan bahwa tax  avoidance merupakan  suatu  cara  penghindaran  pajak  dengan  pemanfaatan  terhadap  celah  peraturan  pajak  yang ada.  Penelitian  yang  dilakukan  oleh  Simbolon  &  Hutabarat  (2020),  menyatakan  bahwa tax  avoidance tidak berpengaruh  terhadap  struktur  modal.  Pentingnya  struktur  modal  dan  berdasarkan  hasil  penelitian  terdahulu  yang bervariasi  dan  tidak  konsisten,  penelitian  ini  akan  menguji  kembali  pengaruh  kinerja  keuangan,  ukuran  perusahaan, dan tax avoidance terhadap struktur modal. Penelitian dilakukan  pada perusahaan makakanan dan minuman di BEI periode tahun 2016 – 2019 dengan kriteria yang telah ditetapkan dan banyaknya penelitian terdahulu yang melakukan studi empiris pada perusahaan sektor makanan dan minuman yang terdaftar di BEI.

## METODE
Jenis  penelitian  yang  digunakan  dalam  meneliti  menggunakan  penelitian  kuantitatif.  Penelitian  kuantitatif diartikan  sebagai  metode  penelitian  yang  berdasarkan  pada  pengumpulan  data  menggunakan  instrument  penelitian, analisis  data  bersifat  kuantitatif  atau  statistik,  dengan  tujuan  untuk  menguji  hipotesis  yang  telah  ditetapkan  dan  data yang digunakan berupa angka-angka (Ghozali, 2018).

## Variabel Penelitian dan Pengukuran

## Variabel dependen
Variabel  dependen  dalam  penelitian  ini  adalah  Struktur  Modal  (Y)  yang  diukur  dengan  DER  ( Debt  to  Equity Ratio )  yaitu  variabel  yang  mendefinisikan  seberapa  banyak  proporsi  dari  modal  perusahaan  yang  sumber pendanaannya berasal dari pinjaman atau kredit (Horne & John, 2012), rumusnya adalah sebagai berikut :
DER = 𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙 𝐷𝑒𝑏𝑡 𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙 𝐸𝑞𝑢𝑖𝑡𝑦 x 100%

## Variabel Independen
1. Profitabilitas , menurut Riyanto (2001) profitabilitas adalah kemampuan suatu perusahaan untuk menghasilkan laba selama  periode  tertentu  yang  diukur  dengan  menggunakan  ROA (Return  On  Assets), yaitu  rasio  yang  digunakan untuk  mengukur  efektivitas  perusahaan  dalam  menghasilkan  keuntungan  dengan  memanfaatkan  aktiva  yang dimiliki (Horne & John, 2012). Rumusnya adalah sebagai berikut :
ROA = 𝐿𝑎𝑏𝑎 𝐵𝑒𝑟𝑠𝑖ℎ 𝑆𝑒𝑡𝑒𝑙𝑎ℎ 𝑃𝑎𝑗𝑎𝑘

## 𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙 𝐴𝑠𝑠𝑒𝑡
2. Likuiditas, menurut Sjahrial (2013) rasio likuiditas menggambarkan kemampuan perusahaan membayar kewajiban jangka pendek ( current liabilities ) pada saat jatuh tempo dengan menggunakan aktiva lancar. Dalam penelitian ini likuiditas diukur dengan menggunakan Cash Ratio (CR). Rumusnya adalah sebagai berikut:
CR = 𝐴𝑘𝑡𝑖𝑣𝑎 𝐿𝑎𝑛𝑐𝑎𝑟 𝐻𝑢𝑡𝑎𝑛𝑔 𝐿𝑎𝑛𝑐𝑎𝑟 x 100%
3. Struktur  Aktiva,  adalah  perbandingan  antara  aktiva  lancar  dengan  total  aktiva  (Weston  &  Brigham,  2005). Rumusnya adalah sebagai berikut :
Struktur Aktiva = 𝐴𝑘𝑡𝑖𝑣𝑎 𝐿𝑎𝑛𝑐𝑎𝑟 𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙 𝐴𝑘𝑡𝑖𝑣𝑎
4. Ukuran  Perusahaan,  dalam  penelitian  ini  merupakan  cerminan  dari  besar  kecilnya  nilai  total  aktiva  perusahaan pada  akhir  tahun,  yang  diukur  menggunakan lognatural (Ln)  dari  total  aktiva  (Brigham  E.  &  Houston,  2001). Rumusnya adalah sebagai berikut : Size = Ln (Total Asset) 5. Tax  Avoidance,  penghindaran  pajak  merupakan  suatu  cara  pengurangan  pajak  oleh  perusahaan.  Arfan  (2016:51) dalam Wardani dan Rumahorbo (2018) mengemukakan rumus sebagai berikut :
CRTR = 𝐵𝑒𝑏𝑎𝑛 𝑃𝑎𝑗𝑎𝑘 𝐾𝑖𝑛𝑖
𝐿𝑎𝑏𝑎 𝑆𝑒𝑏𝑒𝑙𝑢𝑚 𝑃𝑎𝑗𝑎𝑘
Muhammad  Efendi,  Kartika  Hendra  TS  dan  Suhendro,  Pengaruh  Profitabilitas,  Likuiditas,  Struktur  Aktiva,  Ukuran Perusahaan, Dan Tax Avoidance terhadap Struktur Modal

## Metode dan Analisis Data Uji Asumsi Klasik
1. Statistik Deskriptif
Menurut  (Ghozali,  2018:19)  statistik  deskriptif  memberikan  gambaran  atau  deskripsi  suatu  data  yang  dilihat  dari nilai  rata-rata  (mean),  standar  deviasi,  varian,  maksimum,  minimum,  sum,  range,  kurtosis  dan  skewness (kemencengan distribusi).
2. Uji Normalitas
Menurut  (Ghozali  2018:161)  pengujian  normalitas  bertujuan  untuk  menguji  apakah  model  regresi,  variabel penganggu atau residual memiliki distribusi normal.
3. Uji Multikolinieritas
Menurut (Ghozali 2018:107) uji mulrikolinieritas bertujuan untuk menguji apakah model regresi ditemukan adanya kolerasi antar variabel bebas (independen).
4. Uji Autokorelasi
Menurut  (Ghozali  2018:111)  uji  autokorelasi  bertujuan  untuk  menguji  apakah  model  regresi  linier  ada  korelasi antara kesalahan penganggu pada periode t dengan kesalahan pengganggu pada periode t-1 (sebelumnya).
5. Uji Heterokedastisitas
Menurut  (Ghozali2018:137)  uji  heterokedastisitas  bertujuan  menguji  apakah  model  regresi  terjadi  ketidaksamaan variance dari residual satu pengamatan ke pengamatan yang lain.

## Model Analisis Data Penelitian
1. Analisis Linier Berganda
Analisis regresi linier berganda digunakan untuk mengetahui pengaruh atau hubungan secara linier antara dua atau lebih  variabel  independen  dengan  satu  variabel  dependen.  Dalam  analisis  regresi,  selain  mengukur  kekuatan pengaruh  antara  dua  variabel  atau  lebih,  juga  menunjukan  arah  hubungan  antara  variabel  dependen  dan  variabel independen.  Variabel  dependen  diasumsikan  random  atau  skokastik,  yang  berarti  mempunyai  distribusi probabilistik.  Variabel  independen  atau  variabel  bebas  diasumsikan  memiliki  nilai  tetap  (Ghozali  2018:96). Adapun persamaan untuk menguji secara keseluruhan dalam penelitian ini adalah :
Y= a + b 1 X 1 + b 2 X 2 + b 3 X 3 + b 4 X 4 + b 5 X 5 +e Keterangan:  Y  =  Struktur  Modal;  a  =  Konstanta;  b 1, b 2, b 3, b 4, b 5 =  Koefisien  regresi  (Profitabilitas,  Likuiditas, Struktur Aktiva, Ukuran Perusahaan,Tax Avoidance); X 1 =Profitabilitas (ROA); X = Likuiditas (CR); X 3 = Struktur Aktiva; X 4 = Ukuran Perusahaan; X 5 =Tax Avoidance; e = Error 2. Uji Kelayakan Model (Uji F)
Uji Kelayakan model atau biasa dikenal dengan uji F digunakan untuk menguji model regresi secara bersama-sama mempunyai  besarnya  pengaruh  terhadap  variabel  terkait,  atau  dengan  kata  lain  model  fit  atau  tidak.  Cara melakukan Uji F adalah dengan melihat tingkat signifikansi yaitu 0,05.
3. Uji Hipotesis (Uji t)
Uji t dalam penelitian ini digunakan untuk mengetahui seberapa jauh masing-masing variabel independen terhadap variabel dependen sebagiamana yang diformulasikan dalam suatu model.
4. Uji Koefisien Determinasi (R 2 )
Menurut (Ghozali 2018:97) koefisien determinasi (R2) yang menunjukan seberapa jauh kemampuan model regresi yang mampu menjelaskan variasi variabel independen.

## HASIL DAN PEMBAHASAN
Tabel 1 Pemilihan Sampel No Kriteria Jumlah 1 Perusahaan yang melaporkan laporan keuangannya secara lengkap dan berturut-turut selama periode 2016 – 2019. 28 2 Perusahaan yang mengalami kerugian selama periode 2016 – 2019. (8) 3 Perusahaan sektor makanan dan minuman yang memenuhi syarat dan dijadikan sampel penelitian. (10) Observasi data 40 Data yang dioutlier (4) Data yang diolah 36
Muhammad  Efendi,  Kartika  Hendra  TS  dan  Suhendro,  Pengaruh  Profitabilitas,  Likuiditas,  Struktur  Aktiva,  Ukuran Perusahaan, Dan Tax Avoidance terhadap Struktur Modal
Tabel 2 Hasil Uji Deskriptif N Minimum Maximum Mean Std. Deviation Profitabilitas 36 0,0099 0,2282 0,0887 0,0584 Likuiditas 36 0,2386 8,0505 2,5671 1,7923 Struktur Aktiva 36 0,0671 0,9086 0,4902 0,1980 Ukuran Perusahaan 36 27,0658 32,2010 29,3215 1,5335 Tax Avoidance 36 0,0598 0,5358 0,2678 0,0739 Struktur Modal 36 0,1750 1,7729 0,8181 0,4524

## Sumber: Data olahan
Berdasarkan  hasil  uji  statistik  deskriptif  pada  tabel,  jumlah  sampel  penelitian  berjumlah  36.  Variabel profitabilitas  dengan  nilai  minimum  0,0099,  nilai  maksimum  sebesar  0,2282,  dengan  nilai  rata-rata  sebesar  0,0887, dan  nilai  standar  deviasinya  sebesar  0,0584.  Variabel  likuiditas  dengan  nilai  minimum  0,2386,  nilai  maksimum sebesar  8,0505,  dengan  nilai  rata-rata  sebesar  2,5671,  dan  nilai  standar  deviasinya  sebesar  1,7923.Variabel  struktur aktiva dengan nilai minimum 0,0671, nilai maksimum sebesar 0,9086, dengan  nilai rata-ratasebesar 0,4902 dan nilai standar  deviasinya  sebesar  0,1980.  Variabel  ukuran  perusahaan  dengan  nilai  minimum  27,0658,  nilai  maksimum sebesar  32,2010,  dengan  nilai  rata-rata  sebesar  29,3215,  dan  nilai  standar  deviasinya  sebesar  1,5335.  Variabel tax avoidance dengan nilai minimum 0,0598, nilai maksimum sebesar 0,5358, dengan nilai rata-rata sebesar 0,2678, dan nilai  standar  deviasinya  sebesar  0,0739.Variabel  struktur  modal  dengan  nilai  minimum  0,1750,  nilai  maksimum sebesar 1,7729, dengan nilai rata-rata sebesar 0,8181, dan nilai standar deviasinya sebesar 0,4524.

## Tabel 3
One Sample Kolmogrov Smirnov Unstandardized Residual Standar Kesimpulan Asymp.Sig. ( 2-tailed ) 0,179 > 0,05 Data terdistribusi normal
Sumber : Data olahan
Pada uji normalitas menggunakan uji One Sample Kolmogrov Smirnov Test diatas menunjukan hasil Asymp. Sig (2- Tailed) sebesar 0,179 > 0,05 maka dapat disimpulkan bahwa data tersebut terdistribusi secara normal.
Tabel 4 Variance Inflaction Factor Variabel Tolerance Std VIF Std Keterangan Profitabilitas 0,331 >0,10 3,019 <10  Tidak terjadi Multikolinieritas Likuiditas 0,343 >0,10 2,913 <10  Tidak terjadi Multikolinieritas Struktur Aktiva 0,467 >0,10 2,143 <10  Tidak terjadi Multikolinieritas Ukuran Perusahaan 0,563 >0,10 1,775 <10  Tidak terjadi Multikolinieritas Tax Avoidance 0,840 >0,10 1,190 <10  Tidak terjadi Multikolinieritas Sumber : Data olahan
Tabel 4 uji multikolinearitas dapat diketahui bahwa seluruh variabel independen memiliki nilai tolerance > 0,10 dan nilai Variance Inflaction Factor (VIF) > 10 jadi dapat disimpulkan bahwa masing-masing variabel pada penelitian ini bebas dari uji multikolinieritas.

## Tabel 5
Uji Autokoreasi Asymp. Sig. (2-tailed) Standar Kesimpulan 0,398 >0,05 Tidak Terjadi Autokorelasi
Sumber : Data olahan
Hasil  uji  autokorelasi,  diperoleh  nilai  signifikansi  lebih  besar  dari  0,05,  maka  dapat  disimpulkan  bahwa  tidak terjadi gejala autokorelasi.
Muhammad  Efendi,  Kartika  Hendra  TS  dan  Suhendro,  Pengaruh  Profitabilitas,  Likuiditas,  Struktur  Aktiva,  Ukuran Perusahaan, Dan Tax Avoidance terhadap Struktur Modal
Tabel 6 Uji Heterokedastisitas Variabel Sig Standar Kesimpulan Profitabilitas 0,830 >0,05 Tidak Terjadi Heteroskedastisitas Likuiditas 0,894 >0,05 Tidak Terjadi Heteroskedastisitas Struktur aktiva 0,667 >0,05 Tidak Terjadi Heteroskedastisitas Ukuran perusahaan 0,732 >0,05 Tidak Terjadi Heteroskedastisitas Tax avoidance 0,429 >0,05 Tidak Terjadi Heteroskedastisitas
Sumber: Data olahan
Hasil  uji  heterokedastisitas  menggunakan  metode Spearman’s Rho menunjukan  bebas  dari  heterokedastosotas pada  penelitian  ini.  Pengujian  menggunakan  jika  tingkat  signifikansi  antar  variabel  independen  dengan  absolute residual lebih dari 0,05 maka dapat disimpulkan bebas dari heterokedastisitas.
Tabel 7 Uji Regresi Variabel B Konstanta 3,810 Profitabilitas 1,438 Likuiditas -0,117 Struktur aktiva -0,760 Ukuran perusahaan -0,092 Tax avoidance 0,923 Sumber : Data olahan
Berdasarkan tabel model regresi diatas, diperoleh persamaan regresi sebagai berikut:
Y = 3,810(a) + 1,438X 1 –0,117X 2 – 0,760X 3 -0,092X 4 + 0,923X 5 + e
Interpretasi Persamaan Regresi:
1. Nilai konstanta sebesar 3,810 maka dapat disimpulkan bahwa apabila semua variabel independen memiliki nilai 0, maka nilai struktur modal sebesar 3,810.
2. Koefisien  regresi  variabel  profitabilitas  (X1)  bernilai  1,438.  Hal  ini  berarti  bahwa  setiap  kenaikan  profitabilitas (X1) sebesar satu satuan maka menaikkan struktur modal sebesar 1,438 satuan.
3. Koefisien  regresi  variabel  likuiditas  (X2)  bernilai  -0,117.  Hal  ini  berarti  apabila  variabel  likuiditas  (X2)  turun sebesar satu satuan, maka diikuti penurunan struktur modal sebesar 0,117 satuan.
4. Koefisien regresi variabel struktur aktiva (X3)  bernilai -0,760. Hal ini berarti apabila variabel struktur aktiva(X3) turun sebesar satu satuan, maka diikuti penurunan struktur modal sebesar 0,760 satuan.
5. Koefisien  regresi  variabel  ukuran  perusahaan  (X4)  bernilai  -0,092.  Hal  ini  berarti  apabila  variabel  ukuran perusahaan (X4) turun sebesar satu satuan, maka diikuti penurunan struktur modal sebesar 0,092 satuan.
6. Koefisien  regresi  variabel tax  avoidance (X5)  bernilai  0,923.  Hal  ini  berarti  apabila  variabel tax  avoidance (X5) naik sebesar satu satuan, maka diikuti kenaikan struktur modal sebesar 0,923 satuan.
Tabel 8 Uji Kelayakan Modal F hitung F tabel Sig Standar Kesimpulan 2,957 2,690 0,028 < 0,05 Model layak
Sumber: Data olahan
Berdasarkan  hasil  Uji  Kelayakan  Model  (Uji  F)  pada  tabel  diatas,  menunjukkan  bahwa  variabel  independen memiliki nilai F hitung 11,293 signifikansi 0,000 dengan df 1 (jumlah variabel – 1) = (5-1) = 4, dan df 2 (n-k-1) = (36- 5-1) = 30 (n adalah jumlah data sampel dan k adalah jumlah variabel independen). Maka hasil F tabel yang diperoleh sebesar  2,690. Hasil  ini  menunjukkan  bahwa  F  hitung  >  F  tabel  (2,957> 2,690)  dan  nilai  signifikansi  sebesar  0,028 yang  artinya  lebih  kecil  dari  0,05  (0,028<  0,05),  maka  dapat  disimpulkan  bahwa  model  regresi  layak  serta  seluruh variabel  independen  (profitabilitas,  likuiditas,  struktur  aktiva,  ukuran  perusahaan,  dan tax  avoidance )  berpengaruh terhadap variabel dependen (struktur modal).
Muhammad  Efendi,  Kartika  Hendra  TS  dan  Suhendro,  Pengaruh  Profitabilitas,  Likuiditas,  Struktur  Aktiva,  Ukuran Perusahaan, Dan Tax Avoidance terhadap Struktur Modal
Tabel 9 Uji t Hipotesis t hitung t tabel Sig Standar Kesimpulan H1(profitabilitas) 0,716 -2,042 0,028 <0,05  Diterima H2(likuiditas) -1,822 -2,042 0,078 <0,05  Ditolak H3(struktur aktiva) -1,520 -2,042 0,139 <0,05  Ditolak H4(ukuran perusahaan) -1,564 -2,042 0,128 <0,05  Ditolak H5(tax avoidance) 0,998 -2,042 0,362 <0,05  Ditolak
Sumber : Data olahan
Berdasarkan tabel 9 maka uji hipotesis (Uji t) sebagai berikut:
1. Pengaruh  profitabilitas  terhadap  struktur  modal,  hipotesis  pertama  yang  diajukan  dalam  penelitian  ini  adalah “profitabilitas berpengaruh terhadap struktur modal”. Berdasarkan hasil uji t yang disajikan dalam tabel 9 diketahui bahwa  profitabilitas  memiliki  nilai  t  hitung  sebesar  0,716  dengan  nilai  signifikansi  0,028.  Nilai  t  hitung  tersebut lebih  besar  dari  nilai  t  tabel  dan  nilai  signifikansi  lebih  kecil  dari  0,05.  Hal  ini  berarti  profitabilitas  berpengaruh terhadap struktur modal. Maka dapat disimpulkan bahwa hipotesis 1 diterima.
2. Pengaruh likuiditas terhadap struktur modal, hipotesis kedua yang diajukan dalam penelitian ini adalah “likuiditas berpengaruh  terhadap  struktur  modal”.  Berdasarkan  hasil  uji  t  yang  disajikan  dalam  tabel  9  diketahui  bahwa likuiditas memiliki nilai t hitung sebesar -1,822 dengan nilai signifikansi 0,078. Nilai t hitung tersebut lebih kecil dari  nilai  t  tabel  dan  nilai  signifikansi  lebih  besar  dari  0,05.  Hal  ini  berarti  likuiditas  tidak  berpengaruh  terhadap struktur modal. Maka dapat disimpulkan bahwa hipotesis 2 ditolak.
3. Pengaruh  struktur  aktiva  terhadap  struktur  modal,  hipotesis  ketiga  yang  diajukan  dalam  penelitian  ini  adalah “struktur  aktiva  berpengaruh  terhadap  struktur  modal”.  Berdasarkan  hasil  uji  t  yang  disajikan  dalam  tabel  9 diketahui  bahwa  struktur  aktiva  memiliki  nilai  t  hitung  sebesar  -1,520  dengan  nilai  signifikansi  0,139.  Nilai  t hitung tersebut lebih kecil dari nilai t tabel dan nilai signifikansi lebih besar dari 0,05. Hal ini berarti struktur aktiva tidak berpengaruh terhadap struktur modal. Maka dapat disimpulkan bahwa hipotesis 3 ditolak.
4. Pengaruh ukuran perusahaan terhadap struktur modal, hipotesis keempat yang diajukan dalam penelitian ini adalah “ukuran  perusahaan  berpengaruh  terhadap  struktur  modal”.  Berdasarkan  hasil  uji  t  yang  disajikan  dalam  tabel  9 diketahui bahwa ukuran perusahaan memiliki nilai t  hitung sebesar  -1,564 dengan  nilai signifikansi 0,128. Nilai t hitung  tersebut  lebih  kecil  dari  nilai  t  tabel  dan  nilai  signifikansi  lebih  besar  dari  0,05.  Hal  ini  berarti  ukuran perusahan tidak berpengaruh terhadap struktur modal. Maka dapat disimpulkan bahwa hipotesis 4 ditolak.
5. Pengaruh tax avoidance terhadap struktur modal, hipotesis pertama yang diajukan dalam penelitian ini adalah “ tax avoidance berpengaruh  terhadap  struktur  modal”.  Berdasarkan  hasil  uji  t  yang  disajikan  dalam  tabel  9  diketahui bahwa tax avoidance memiliki nilai t hitung  sebesar 0,998 dengan  nilai signifikansi 0,362. Nilai t hitung tersebut lebih  kecil  dari  nilai  t  tabel  dan  nilai  signifikansi  lebih  besar  dari  0,05.  Hal  ini  berarti tax  avoidance tidak berpengaruh terhadap struktur modal. Maka dapat disimpulkan bahwa hipotesis 5 ditolak.

## Tabel 10
Koefisien Determinasi Adjusted R Square Kesimpulan 0,575 Berpengaruh  sebesar 57,5% Sumber: Data olahan
Berdasarkan  hasil  uji  koefisien  determinasi  ( Adjusted R 2 )  pada  tabel  10  menunjukkan  bahwa  variabel independen  mempengaruhi  variabel  dependen  dalam  nilai  perusahaan  sebesar  57,5%.  Sementara  42,5%dipengaruhi oleh faktor lain yang tidak diteliti dalam penelitian ini.
1. Pengaruh  profitabilitas  terhadap  struktur  modal.  Berdasarkan  pengujian  pada  Tabel  9  menunjukkan  bahwa profitabilitas berpengaruh terhadap struktur modal. Semakin tinggi profitabilitas, memiliki makna bahwa semakin efisien  penggunaan  asset  perusahaan  atau  dengan  kata  lain  dengan  jumlah  asset  yang  sama  dapat  menghasilkan laba  yang  lebih  besar.  Perusahaan  yang  memiliki  profitabilitas  yang  tinggi  akan  mengurangi  penggunaan  utang jangka panjang dalam struktur modal dan mengurangi ketergantungan modal dari pihak luar di perusahaan, karena tingkat keuntungan yang tinggi memungkinkan perusahaan untuk memperoleh sebagian besar pendanaannya yang dihasilkan  secara  internal  yang  berupa  laba  ditahan  sebelum  perusahaan  menggunakan  sumber  dana  eksternal seperti  hutang.  Hasil  penelitian  ini  sejalan  dengan  penelitian  yang  dilakukan  Saputri et  all (2020),  Setiawati  & Veronica  (2020),  Rahma et  all (2019)  yang  menyatakan  bahwa  profitabilitas  berpengaruh  terhadap  struktur modal.Namun  kontradiksi  dengan  penelitian  yang  dilakukan  oleh  Adhitya  &  Santioso  (2019),  Pramana  & Darmayanti (2020) yang menyatakan bahwa profitabilitas tidak berpengaruh terhadap struktur modal.
Muhammad  Efendi,  Kartika  Hendra  TS  dan  Suhendro,  Pengaruh  Profitabilitas,  Likuiditas,  Struktur  Aktiva,  Ukuran Perusahaan, Dan Tax Avoidance terhadap Struktur Modal
2. Pengaruh  likuiditas  terhadap  struktur  modal.  Berdasarkan  hasil  pengujian  uji  hipotesis  pada  Tabel  9  menyatakan bahwa  likuiditas  berpengaruh  tehadap  struktur  modal.  Apabila  asset  lancar  lebih  rendah  dibandingkan  dengan kewajiban  lancar  maka  perusahaan  memiliki  likuiditas  yang  tidak  baik,  sehingga  perusahaan  akan  sulit mendapatkan  hutang  dari  para  kreditur  dikarenakan  tingkat  kepercayaan  kreditur  terhadap  perusahaan  semakin kecil. Hal ini juga berarti bahwa semakin rendah likuiditas suatu perusahaan maka struktur modal perusahaan akan mengalami  kenaikan. Hasil penelitian ini sejalan dengan penelitian  Sari et all (2019), Prietoa & Lee  (2019) yang menyatakan  bahwa  likuiditas  tidak  berpengaruh  terhadap  struktur  modal.  Namun  kontradiksi  dengan  penelitian Rahma et all (2019), Saputri et all (2020) yang menyatakan bahwa likuiditas berpengaruh terhadap struktur modal. 3. Pengaruh  struktur  aktiva  terhadap  struktur  modal.  Berdasarkan  pengujian  pada  Tabel  9  menunjukkan  bahwa struktur  aktivatidak  berpengaruh  terhadap  struktur  modal.  Semakin  rendah  struktur  aktiva  yang  merupakan perbandingan  asset  tetap  dan  total  asset,  maka  struktur  modal  perusahaan  juga  akan  semakin  rendah.  Hasil penelitian ini sejalan dengan penelitian Sari et all (2019) yang menyatakan bahwa struktur aktiva tidak berpengaruh terhadap  struktur  modal.  Namun  kontradiksi  dengan  penelitian  Andriansyah  &  Suharto  (2019),  Harahap  (2020) yang menyatakan bahwa struktur aktiva berpengaruh terhadap struktur modal.
4. Pengaruh  ukuran  perusahaan  terhadap  struktur  modal.  Berdasarkan  pengujian  pada  Tabel  9  menunjukkan  bahwa ukuran  perusahaan  tidak  berpengaruh  terhadap  struktur  modal.  Ukuran  perusahaan  yang  rendah  menyebabkan struktur modal semakin rendah pula. Hal ini disebabkan karena perusahaan yang besar cenderung memiliki kondisi yang  tidak  stabil  karena  aset  yang  dimiliki  perusahaan  digunakan  secara  tidak  maksimal  oleh  manajer.  Hasil penelitian  ini  sejalan  dengan  penelitian  Adriansyah  &  Suharto  (2019),  Harahap  (2020)  yang  menyatakan  bahwa ukuran perusahaan tidak berpengaruh terhadap struktur modal. Namun kontradiksi dengan penelitian Saputri et all (2020),  Prietoa  &  Lee  (2019),  Kumar et  all (2017)  yang  menyatakan  bahwa  ukuran  perusahaan  berpengaruh terhadap struktur modal.
5. Pengaruh tax  avoidance terhadap  struktur  modal.  Berdasarkan  pengujian  pada  Tabel  9  menunjukkan  bahwa tax avoidance tidak  berpengaruh  terhadap  struktur  modal. Tax  avoidance merupakan  upaya  untuk  mematuhi  dan menghindari hukum sekaligus, terkait dengan pernyataan palsu dan menyembunyikan status keuangan perusahaan yang  dapat  mengurangi  kewajiban  pajak  yang  berakibat  baik  hukuman  atau  pidana.  Hasil  penelitian  ini  sejalan dengan  penelitian  Simbolon  &  Hutabarat  (2020),  Adriansyah  &  Dewi  (2019)  yang  menyatakan  bahwa tax avoidance tidak berpengaruh terhadap struktur modal. Namun  kontradiksi dengan penelitian  Saputri et all (2018) yang menyatakan bahwa tax avoidance berpengaruh terhadap struktur modal.

## SIMPULAN
Penelitian  ini  dilakukan  untuk  menguji  pengaruh  profitabilitas,  likuiditas,  struktur  aktiva,  ukuran  perusahaan dan tax avoidance terhadap struktur modal. Data sekunder yang diperoleh dari laporan keuangan perusahaan makanan dan minuman yang terdaftar di BEI selama periode 2016-2019. Perusahaan yang dijadikan sampel dalam penelitian ini adalah sebanyak 36 perusahaan pada perusahaan makanan dan minuman yang terdaftar di BEI selama periode 2016- 2019.  Teknik  analisis  data  menggunakan  analisis  regresi  linear  berganda.  Berdasarkan  hasil  analisis  penelitian membuktikan dari 5 variabel hanya 1 variabel saja yang berpengaruh yaitu profitabilitas berpengaruh terhadap struktur modal,  dilihat  dari  tingkat  profitabilitas  yang  memiliki  nilai  signifikansi  <  0.05  (0.028<  0.05), dengan  demikian  H1 diterima.  Sedangkan  untuk  4  variabel  lain  yaitu  berdasarkan  hasil  analisis  membuktikan  bahwa  likuiditas  tidak berpengaruh terhadap struktur modal, dilihat dari tingkat profitabilitas yang memiliki nilai signifikansi >0.05 (0.078> 0.05), dengan demikian H2 ditolak. Berdasarkan hasil analisis membuktikan bahwa struktur aktiva tidak berpengaruh terhadap  struktur  modal.  Hal  ini  dilihat  dari  tingkat  leverage  yang  memiliki  nilai  signifikansi  >  0.05  (0.139>  0.05), dengan demikian H3 ditolak. Berdasarkan hasil analisis membuktikan ukuran perusahaan tidak berpengaruh terhadap struktur modal. Hal ini dilihat dari  tingkat  ukuran perusahaan  yang memiliki nilai signifikansi > 0.05 (0.128> 0.05), dengan  demikian  H4  ditolak.  Berdasarkan  hasil  analisis  membuktikan  bahwa tax  avoidance tidak  berpengaruh terhadap  struktur  modal.  Hal  ini  dilihat  dari  tingkat tax  avoidance yang  memiliki  nilai  signifikansi  >  0.05  (0.362> 0.05), dengan demikian H5 ditolak.

## DAFTAR PUSTAKA
Adhitya, E., & Santioso, L. (2019). Pengaruh Profitabilitas, Ukuran Perusahaan, & Struktur Aktiva terhadap  Struktur Modal  pada  Perusahaan  Manufaktur  yang  Terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  Periode  2015  -  2017. Jurnal Multiparadigma Akuntansi Tarumanegara, 2 (1).
Adriansyah,  F.,  &  Suharto,  E.  (2019).  Pengaruh  Struktur  Aktiva,  Profitabilitas,  dan  Ukuran  Perusahaan  terhadap Struktur Modal pada Perusahaan Makanan dan Minuman yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Periode 2013 - 2017. Perbanas Review, 4 (1).
Muhammad  Efendi,  Kartika  Hendra  TS  dan  Suhendro,  Pengaruh  Profitabilitas,  Likuiditas,  Struktur  Aktiva,  Ukuran Perusahaan, Dan Tax Avoidance terhadap Struktur Modal
Aslah, T. (2010). Pengaruh Profitabilitas, Likuiditas, Struktur Aktiva, dan Ukuran Perusahan Terhadap Struktur Modal pada  Perusahaan  Pertambangan  Batubara  Yang  Terdaftar  di  BEI  periode  2013  -  2017. Jurnal  Akuntansi  & Perpajakan , 2 (1).
Bayless,  E.  M.,  &  J,  D.  (1994).  Security  Offering  and  Capital  Structure  Theory. Journal  of  Business  Finance  & Accounting, 21 (1), 77-91.
Belen,  A.,  &  Lee,  Y.  (2019).Internal  &  External  Determinants  of  Capital  Structure  in  Large  Korean  Firms. Global Business& Finance Review, 24 (3), 79-96. Brigham, E., & Houston, J. (2001). Manajemen Keuangan. Jakarta: Salemba Empat. Brigham, E., & Joel, F. (2006). Dasar-Dasar Manajemen Keuangan (Edisi 10 ed.). Jakarta: Salemba Empat. Cappa,  F.,  Cetrini,  G.,  &Oriani,  R.  (2019).  The  Impact  of  Corporate  Strategy  on  Capital  Structure  :  Evidence  From Italian Listed Firms.
Fahmi, I. (2011). Analisis Laporan Keuangan. Jakarta: PT Rajagrapindo Persada. Ghozali,  I.  (2011). Aplikasi  Analisis  Multivariate  dengan  Program  SPSS. Semarang:  Badan  Penerbit  Universitas Diponegoro.
Harahap,  R.  (2020).  Pengaruh  Struktur  Aktiva,  Ukuran  Perusahaan,  &  Profitabilitas  terhadap  Struktur  Modal  pada Perusahaan Makanan & Minuman di Bursa Efek Indonesia Tahun 2013 - 2018. Jurnal Manajemen.12 (1). Houston, B. (2011). Dasar dasar Manajemen Keuangan Buku 2 (11 ed). Jakarta: Salemba Empat .
Jaafar,  N.,  Afif,  A.,  &  Joreme,  A.  (2020).  Determinants  of  Capital  Structure  among  Shariah  Compliant  Industrial Product & Services Firm Listed on Ace Market. Journal of Islamic Finance , 9 (1). Jumingan.  (2006). Dasar  -  dasar  Akuntansi  Jilid 2.  Yogyakarta:  Bagian  Penerbitan  Sekolah  Tinggi  Ilmu  Ekonomi YKPN.
Keown,  A.  M.  (2001). Manajemen  Keuangan  Prinsip  dan  Penerapan  (Terjemahan  Marcus  Prihminto  Wibowo) .  PT Index. Kesuma. (2017). Teori dan Praktek Manajemen Keuangan . Yogyakarta: Penerbit ANDI.
Kumar,  S.,  Colombage,  S.,  &  Rao,  P.  (2017).  Research  on  Capital  Structure  Determinants:  a  Review  and  Future Directions. International Journal of Managerial Finance , 13 (2).
Modigliani,  F.  A.  (1958).  The  Cost  of  Capital,  Coroporation  Finance,  and  The  Theory  of  Invesment. The  American Economic Review, 261-297.
Natashia.,  &Widjaja,  I.  (2019).  Pengaruh  Ukuran  Perusahaan,  Likuiditas,  &Profitabilitas  Terhadap  Struktur  Modal. Jurnal Manajemen Bisnis & Kewirausahaan, 4 (4).
Pramana,  I.,&Darmayanti,  N,  P.  (2020).  Pengaruh  Profitabilitas,  Struktur  Aktiva,  Ukuran  Perusahaan  Terhadap Struktur Modal. Jurnal Manajemen, 9 (6).
Rahma,  A.,  Muslim,  A.,  &  Nalurita,  F.  (2019).  Pengaruh  Profitabilitas,  Likuiditas,  Umur  Perusahaan,  Ukuran Perusahaan,  dan  Resiko  Bisnis  Terhadap  Struktur  Modal  Pada  Perusahaan  Makanan  dan  Minuman  di  BEI Tahun 2012 - 2017. Seminar Nasional Cendekiawan, 5 (2). Riyanto, B. (2011). Dasar-dasar Pembelanjaan Perusahaan (Edisi Keempat ed.). Yogyakarta: BPFE.
Saputri,  I.  P.,  Nurlaela.  S.,&  Titisari,  K.  H.  (2020).  Pengaruh  Profitabilitas,  Likuiditas,  Struktur  Aktiva,  Ukuran Perusahaan  dan  Pertumbuhan  Penjualan  terhadap  Struktur  Modal  pada  Perusahaan  Restoran,  Hotel,  & Pariwisata di BEITahun 2013 - 2018. Jurnal Penelitian Ekonomi & Akuntansi , 5 (1) Sartono, J. (2012). Metode Penelitian Kuantitatif dan Kualitatif. Yogyakarta: Graha Ilmu.
Setiawati,  M.,  &  Veronica.  (2020).  Pengaruh  Profitabilitas,  Struktur  Aset,  Ukuran  Perusahaan,  Resiko  Bisis,
Pertumbuhan  Perusahaan,  Pertumbuhan  Penjualan,  dan  Likuiditas  terhadap  Struktur  Modal  Pada  Perusahaan Sektor Jasa Tahun 2016 - 2018. Jurnal Akuntansi, 12 (2).
Simbolon,  E.,  &  Hutabarat,  F.  (2020).  Pengaruh  Penghindaran  Pajak  terhadap  Struktur  Modal  dengan  Variabel Mediasi Ukuran Perusahaan. Jurnal Ilmiah Mahasiswa Manajemen, Bisnis, dan Akuntansi. 2 (1). Sujianto. (2001). Manajemen Keuangan Perusahaan Teori dan Praktik . Jakarta: Salemba Empat. Sukhemi. (2007). Manajemen Keuangan Perusahaan Teori dan Praktik . Jakarta: Erlangga.