JSMB Vol. 5 (2) 2018 hlm. 85-89 Jurnal Studi Manajemen dan Bisnis http://journal.trunojoyo.ac.id/jsmb

## Pengaruh Nilai Tukar, Suku Bunga, Dan Inflasi Terhadap Harga Saham Di Suatu Perusahaan

## Risa Umami
Program Studi Manajemen Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Trunojoyo Madura
INFO ARTIKEL Abstract Sejarah Artikel: Diterima : Diperbaiki
: Disetujui : Keywords:
Abstraks Kata Kunci: Nilai tukar, suku bunga, inflasi, dan harga saham. Artikel  ini  bertujuan  untuk  mengetahui  pengaruh  nilai  tukar,  suku bunga,  dan  inflasi  baik  secara  simultan  maupun  secara  parsial terhadap  harga  saham  disuatu  perusahaan.  Teknik  analisis  yang digunakan analisis regresi nilai berganda yang diuji dengan uji F dan uji  T.  Berdasarkan  hasil  uji  F  diketahui  bahwa  nilai  tukar,  suku bunga, dan inflasi secara simultan berpengaruh terhadap harga saham. Berdasarkan  hasil  uji  t  diketahui  bahwa  suku  bunga  secara  parsial berpengaruh terhadap harga saham, sedangkan nilai tukar dan inflasi secara parsial tidak berpengaruh terhadap harga saham. Dari hasil uji t  juga  dapat  diketahui  bahwa  pengaruh  dominan  terhadap  harga saham ditunjukkan oleh variabel suku bunga.
DOI:
Koresponsi: Nama: Risa Umami
Email: risaumami@gmail.com p-ISSN: 2355-9543 email risaumami@gmail.com
ISSN: 2355-9543(Print) ISSN: 2460-3775
(on-line)

## PENDAHULUAN
Perusahaan  real  estate  dan  property  merupakan unit  bisnis  yang  bergerak  dalam  bidang pembangunan  rumah  dan  pemukiman  dan  juga tergabung dalam usaha konstruksi bangunan yang bahan  utamanya  adalah  bahan  bangunan. Tingginya  inflasi  akan  mendorong  harga  bahan bangunan  menjadi  semakin  mahal,  menyebabkan tingginya  biaya  produksi  yang  harus  di  tanggung oleh  perusahaan.  Seperti  diketahui  bahwa  inflasi dapat  menaikkan  biaya  produksi  dan  dapat membuat  daya  beli  masyarakat  akan  menjadi
menurun. Penurunan daya beli dan biaya produksi yang  tinggi  secara  tidak  langsung  akan mempengaruhi  kondisi  pasar    modal.    Investor tidak    akan    tertarik    untuk    menanamkan modalnya    dan  permintaan  terhadap  saham khususnya saham real estate dan property menjadi turun.  Penurunan  permintaan  akan  menyebabkan harga  saham  ikut  mengalami  penurunan.  Jadi pertumbuhan investasi di suatu negara dipengaruhi  oleh  pertumbuhan  ekonomi  negara tersebut. Semakin baik tingkat perekonomian suatu negara  maka  semakin  baik  pula  tingkat pendapatan  masyarakat.  Adanya  peningkatan

## Pengaruh Nilai Tukar, Suku Bunga, Dan,.. Risa Umami
pendapatan  diharapkan  semakin  banyak  orang yang memiliki kelebihan  dana  dan  dana  tersebut dapat    dimanfaatkan    untuk    disimpan    dalam bentuk tabungan atau diinvestasikan dalam bentuk surat-surat berharga yang diperdagangkan di pasar modal.
Harga saham selain dipengaruhi oleh faktor pasar, juga dapat di pengaruhi oleh faktor makro lainnya seperti  inflasi,  jumlah  uang  yang  beredar,  kurs valuta asing, dan tingkat suku bunga. Penelitian ini dilakukan  dengan  anggapan  bahwa  variabel- variabel  dalam  faktor-faktor  ekonomi  nilai  tukar uang, suku bunga, dan inflasi merupakan variabel yang  berpengaruh  secara  sistematik  sebagai  dasar pencapaian  laba  dengan  dasar  perubahan perekonomian  berpengaruh  dengan  pola  serupa terhadap  saham  perusahaan,  khususnya  variabel makro  yaitu  nilai  tukar  uang,  suku  bunga,  dan inflasi.

## B. Rumusan Masalah
1.      Apakah  pengaruh  nilai  tukar  Rupiah,  suku bunga,  dan  Inflasi  secara  simultan  berpengaruh terhadap harga saham pada perusahaan?
2.      Apakah  pengaruh  nilai  tukar  Rupiah,  suku bunga,  dan  Inflasi  secara  parsial  berpengaruh terhadap harga saham pada perusahaan?

## C. Tujuan Penelitian
1.   Untuk mengetahui dan menganalisis pengaruh nilai tukar Rupiah, suku bunga, dan Inflasi, secara simultan terhadap harga saham pada perusahaan.
2.   Untuk mengetahui dan menganalisis pengaruh nilai tukar Rupiah, suku bunga, dan Inflasi,  secara parsial terhadap harga saham pada perusahaan.

## TINJAUAN PUSTAKA
a.   Harga Saham
Menurut  H.M  Jogiyanto  (  2000:8  )  Harga  saham adalah Harga yang terjadi dipasar bursa pada saat tertentu  yang  ditentukan  oleh  pelaku  pasar  dan ditentukan oleh permintaan dan penawaran saham yang bersangkutan dipasar modal.
b.  Kurs (nilai tukar)  Rupiah
Menurut  Musdholifah  &  Tony  (2007),  nilai  tukar atau  kurs  adalah  perbandingan  antara  harga  mata uang suatu negara dengan mata uang negara lain.
Faktor-faktor    yang  dapat    mempengaruhi    kurs menurut  Sukirno  (2012:402)
adalah sebagai berikut :
1. Perubahan dalam cita rasa masyarakat.
2. Perubahan harga barang ekspor dan impor.
3. Kenaikan harga umum (inflasi).
c.   Inflasi
Kuncoro  (2009:46)  Inflasi  adalah  kecenderungan dari  harga  untuk  meningkat  secara  umum  dan terus menerus.  Kenaikan  harga  dari  satu  atau  dua barang  tidak  dapat  disebut  Inflasi,  kecuali  bila kenaikan  tersebut  meluas  atau  mengakibatkan kenaikan kepada barang lainnya.
Menurut  Nopirin  (2009:27)  terdapat  berbagai  jenis Inflasi, antara lain:
1.   Jenis inflasi menurut sifatnya
a)    Creeping  inflation  adalah  inflasi  yang  ditandai dengan  kenaikan  harga  yang  lambat,  dengan persentase  yang  kecil  serta  dalam  jangka  yang relatif  lama.  Laju  inflasi  rendah  (kurang  dari  10% pertahun).
b)  Galloping inflation adalah inflasi yang ditandai dengan  kenaikan  harga  yang  cukup  besar (biasanya double digit atau bahkan triple digit) dan kadang      kala      berjalan      dalam      waktu      yang relatif   pendek   serta mempunyai  sifat  akselerasi. Artinya    harga-harga    minggu/bulan    ini  lebih tinggi dari minggu/bulan lalu dan seterusnya.
c)    Hiper  inflation  merupakan  inflasi  yang  paling parah akibatnya. Harga- harga naik sampai 5 atau 6 kali.  Masyarakat  tidak  lagi  berkeinginan  untuk menyimpan  uang.  Nilai  uang  merosot  dengan tajam,  perputaran  uang  makin  cepat,  harga  naik secara  akselerasi.  Biasanya  keadaan  ini  timbul apabila  pemerintah  mengalami  defisit  anggaran belanja (misalnya ditimbulkan oleh adanya perang) yang dibelanjai/ditutup dengan mencetak uang.
2.  Jenis inflasi menurut sebabnya
a)    Demand  full  inflation  adalahinflasi  yang bermula  dari  adanya  kenaikan  permintaan  total (agregat  demand),  sedangkan  produksi  telah berada pada keadaan kesempatan kerja penuh atau hampir mendekati kesempatan kerja penuh.
b)    Cost-pushi    inflation    adalah    inflasi    yang ditandai    dengan    kenaikan  harga  serta  turunnya produksi.
d. Suku bunga
Suku  Bunga  adalah  biaya  pinjaman  atau  harga yang  dibayarkan  untuk  dana  pinjaman  tersebut biasanya  dinyatakan  dalam  presentase  (Mishkin, 2008).  Macam-Macam  Suku  Bunga,  suku  bunga bank  menurut  Khalwaty  (2010:144)  dapat dibedakan menjadi dua, yaitu sebagai berikut:
1.   Suku bunga nominal adalah suku bunga dalam nilai  uang.  Suku  bunga  ini  merupakan  nilai  yang
dapat  dibaca  secara  umum.  Suku  bunga  ini menunjukkan  sejumlah  rupiah  untuk  setiap  satu rupiah  yang diinvestasikan.
2.   Suku bunga riil adalah suku bunga yang telah mengalami koreksi akibat inflasi  dan  didefinisikan sebagai    suku    bunga    nominal    dikurangi    laju inflasi.

## METODE
Dalam  artikel  ini  penulis  memperoleh  data  dari studi  literatur  yaitu  data  yang  diambil  dari informasi  melalui  jurnal-jurnal  yang  mendukung pembuatan artikel. Metode yang digunakan dalam artikel  ini  yaitu  metode  kuantitatif  atau  metode yang  berbau    angka.    Selain  itu,  artikel    ini menggunakan  hasil    analisis  regresi  linier berganda, uji asumsi klasik, dan Uji hipotesis.

## PEMBAHASAN A. Pengujian Pengaruh Simultan dengan Uji F
Uji  signifikansi  model  dengan  uji  F digunakan  untuk  mengetahui  apakah  model regresi linier berganda yang telah didapatkan telah signifikan  (telah  sesuai  untuk    menggambarkan pengaruh    simultan    variabel    bebas    terhadap variabel  terikat).  Uji  signifikansi  model  ini  dapat dilihat  pada  nilai  F  hitung  yang  telah  diperoleh dari program SPSS sebagai berikut:
Tabel 8 Analisis Of Varians ANOVA
a. Predictors: (Constant), X3, X1, X2 b. Dependent Variable: Y Untuk    mengetahui    variabel-variabel    bebas berpengaruh    secara    simultan  (bersama)  terhadap variabel  terikat  digunakan  uji  F  dengan  tingkat signifikansi α = 0,05. Jika hasil statistik F pada taraf signifikansi  ≤  0,05  berarti  variabel-variabel  bebas mempunyai  pengaruh  yang  signifikan  secara simultan  terhadap  variabel  terikat  dan  sebaliknya. Karena nilai sig < 0,05  yaitu 0,000 < 0,05, maka H0 ditolak, sehingga dapat diambil kesimpulan bahwa nilai tukar, suku bunga, dan inflasi secara simultan berpengaruh  terhadap  harga  saham.  Hasil penelitian  ini  berarti  mendukung  hipotesis  bahwa nilai tukar, suku bunga, dan inflasi secara simultan mempunyai pengaruh terhadap harga saham.
B. Analisis Pengaruh Parsial dengan Uji t
Uji parsial (uji t) digunakan untuk mengetahui apakah model persamaan regresi  telah  signifikan untuk    digunakan    mengukur    pengaruh    secara parsial variabel bebas nilai tukar, suku bunga, dan inflasi  terhadap  harga  saham.  Dari  hasil pengolahan  data  dengan  menggunakan  Program SPSS  diperoleh  hasil  output  t  hitung  sebagai berikut:
Tabel 9 Uji Parsial (Uji t)

## a. Dependent Variable: Y
Prosedur pengujian menggunakan uji t dengan tingkat signifikansi 0,05.
1. Uji parsial antara variabel bebas inflasi (X1) terhadap harga saham (Y), dengan nilai sig = 0,076, Karena  nilai  sig  0,076  >  0,05  maka  H0  ditolak,  hal ini  berarti  bahwa  variabel  bebas  nilai  tukar  secara parsial  tidak  berpengaruh  signifikan  terhadap harga saham.
2. Uji parsial antara variabel bebas suku bunga (X2)  terhadap  harga  saham  (Y),  dengan  nilai  sig  = 0,000, Karena nilai sig 0,000 < 0,05 maka H0 ditolak, hal  ini  berarti  bahwa  variabel  bebas  suku  bunga secara  parsial  berpengaruh  signifikan  terhadap harga saham.
3. Uji parsial antara variabel bebas inflasi (X3) terhadap harga saham (Y), dengan nilai sig = 0,657, Karena nilai sig 0,657 > 0,05 maka H0 diterima, hal ini  berarti  bahwa  variabel  bebas  inflasi  secara parsial  tidak  berpengaruh  signifikan  terhadap harga saham.
Berdasarkan uji F diketahui bahwa nilai tukar, suku  bunga,  dan  inflasi  secara  simultan berpengaruh  terhadap  harga  saham.  Hasil penelitian  ini  berarti  mendukung  hipotesis  yang telah  ditetapkan  yaitu  ”Diduga  nilai  tukar,  suku bunga,  dan  inflasi  secara  simultan  berpengaruh

## Pengaruh Nilai Tukar, Suku Bunga, Dan,..
terhadap  harga  saham.”  Adanya  pengaruh simultan  ini  menunjukkan  bahwa  faktor-faktor makroekonomi  secara  bersama-  sama  turut mempengaruhi besarnya harga saham.
Berdasarkan hasil uji t dapat diketahui bahwa nilai  tukar  secara  parsial  tidak  berpengaruh terhadap  harga  saham.  Hasil  penelitian  ini  berarti tidak  mendukung    hipotesis    yang    telah ditetapkan    yaitu    ”Diduga    nilai    tukar    secara parsial    mempunyai    pengaruh  terhadap    harga saham.”  Tidak    adanya    pengaruh  nilai  tukar terhadap harga saham ini lebih disebabkan karena perusahaan properti tidak terlalu bergantung pada produk-produk  atau  bahan  dari  luar  negeri, sebaliknya    selalu    mengembangkan    produk dalam    negeri.    Sehingga    adanya  fluktuasi  nilai tukar  tidak  berdampak  signifikan  terhadap  harga saham.
Berdasarkan  hasil  uji  t  diketahui  bahwa  suku bunga  secara  parsial  berpengaruh  terhadap  harga saham.  Hasil  penelitian  ini  berarti  mendukung hipotesis yang telah ditetapkan yaitu ”Diduga suku bunga  secara  parsial  mempunyai  pengaruh terhadap  harga  saham.”  Adanya  pengaruh  suku bunga  terhadap  harga  saham  ini  lebih  disebabkan karena  jika  suku  bunga  tinggi  maka  masyarakat cenderung  untuk  menabung,  sedangkan  jika  suku bunga  rendah  maka  masyarakat    lebih    tertarik menginvestasikan    dananya  pada  sektor    riil termasuk  sektor  peroperti.  Sehingga  dapat disimpulkan  jika  suku  bunga  menurun,  maka harga saham properti akan meningkat.
Dari  hasil  uji  t  diketahui  bahwa  inflasi  secara parsial  tidak  berpengaruh  terhadap  harga  saham. Hasil  penelitian  ini  berarti  mendukung  hipotesis yang telah ditetapkan  yaitu  ”Diduga inflasi  secara parsial    mempunyai    pengaruh  terhadap  harga saham.”  Adanya  pengaruh  inflasi  terhadap  harga saham  ini  menunjukkan  bahwa  adanya  inflasi  tak membuat  bisnis properti  terpengaruh.  Inflasi  yang terjadi  sepanjang  tahun  2010-2012  masih  dapat mendorong  perekonomian  lebih  baik,  yaitu meningkatkan pendapatan nasional  dan  membuat orang    bergairah    untuk  bekerja,  menabung,  dan mengadakan investasi.
Dari  hasil  tersebut  dapat  diketahui  bahwa pengaruh  dominan  terhadap  harga  saham ditunjukkan  oleh  variabel  suku  bunga.  Hasil penelitian  ini  berarti  mendukung  hipotesis  ketiga bahwa  suku  bunga  secara  parsial  berpengaruh dominan terhadap harga saham.

## SIMPULAN DAN SARAN
Kesimpulan Berdasarkan  hasil  di  atas  dapat  diambil  beberapa
simpulan, yaitu:
1.      Dari  hasil  perhitungan  diperoleh  persamaan regresi : Y = 2,086 - 0,0001 X1 - 0,118 X2 - 0,008 X3 Dari  model  tersebut  diketahui  adanya  pengaruh nilai tukar, suku bunga, dan inflasi terhadap harga saham  yang  dilihat  dari  koefisien  regresi  ≠  0, namun  pengaruh  tersebut  harus  diuji  lagi  dengan uji F dan uji t.
2.      Berdasarkan  hasil  uji  F  diketahui  bahwa  nilai tukar,  suku  bunga,  dan  inflasi  secara  simultan berpengaruh terhadap harga saham. Hasil tersebut berarti mendukung  hipotesis  bahwa  nilai  tukar, suku    bunga,    dan    inflasi    secara  simultan mempunyai pengaruh terhadap harga saham. 3.      Berdasarkan  hasil  uji  t  diketahui  bahwa  suku bunga  secara  parsial  berpengaruh  terhadap  harga saham. Hasil tersebut berarti mendukung hipotesis yang  telah  ditetapkan  yaitu  suku  bunga  secara parsial berpengaruh terhadap harga saham.
4.   Sedangkan dari hasil uji t juga diketahui bahwa nilai  tukar  dan  inflasi  secara  parsial  tidak berpengaruh terhadap harga saham. Hasil tersebut berarti  tidak  mendukung  hipotesis  yang  telah ditetapkan yaitu bahwa nilai tukar dan inflasi secara parsial berpengaruh terhadap harga saham. .

## Saran
Berdasarkan        pembahasan        di        atas,        Para investor    yang    ingin menginvestasikan dananya pada  perusahaan  sebaiknya  memperhatikan  hasil artikel  ini  karena  hasil  artikel  ini  menunjukkan bahwa  nilai  tukar,  suku  bunga,  dan  inflasi berpengaruh  terhadap  harga  saham.  Selain  itu, disarankan  kepada  penulis  selanjutnya  untuk melakukan  penelitian  serupa  dengan  batasan- batasan  tertentu  yang  lebih  bervariatif  agar memperoleh kesimpulan yang lebih baik dari pada artikel ini.

## DAFTAR PUSTAKA
HM  Jogiyanto. 2005. Analisis dan Desain. Penerbit Andi.  Yogyakarta.  Khalwaty,  T.  2010.  Inflasi dan  Solusinya.  PT  Gramedia  Pustaka  Utama. Jakarta.
Kuncoro,  Mudrajad,  2009.  Ekonomika  Indonesia: Dinamika Lingkungan Bisnis di
Tengah  Krisis  Global.  Yogyakarta;  UPP  STIM YKPN.
Mishkin, S.F. 2008. Ekonomi Uang, Perbankan, dan Pasar Keuangan. Buku 1. Edisi ke-8. Salemba Empat. Jakarta.
Nopirin.  2009.  Ekonomi  Moneter.  Edisi  Satu. Cetakan ke 12. Penerbit BPFE.
Jakarta.
Sukirno,  S.  2012.  Makroekonomi.  Teori  Pengantar.
Edisi Ketiga. Cetakan ke 21.
PT. Raja Grafindo Persada. Jakarta.