Yudishtira Journal : Indonesian Journal of Finance and Strategy Inside p-ISSN : 2797-9733 | e-ISSN : 2777-0540 Vol. 1  No. 2 Mei - Agustus 2021

## ANALISIS INTELECTUAL CAPITAL DAN KINERJA PERBANKAN SYARIAH DI INDONESIA
(Studi Pada Bank Umum Syariah Tahun 2013-2017)
Sari Putri Pertiwi 1 , Tb Ismail 2 , Fauji Sanusi 3 1 Universitas Bina Bangsa
2,3 Universitas Sultan Ageng Tirtayasa Email: sari@lppmbinabangsa.id

## ABSTRAK
Intelectual  capital merupakan  salah  satu  instrumen  yang  dapat  menentukan  nilai  perusahaan. Penelitian  ini  bertujuan  untuk  mengetahui  dan  menguji  pengaruh  komponen intellectual  capital (VACA, VAHU dan STAVA) serta perubahannya (ROGIC) terhadap kinerja perusahaan (ROA dan ROE). Objek penelitian adalah 13 Bank Umum Syariah di Indonesia dengan periode laporan keuangan tahun 2013-2017.  Pengolahan  dan  analisis  data  menggunakan  bantuan  aplikasi  SPSS  versi  19,00  dengan model  regresi  linier  berganda.  Berdasarkan  hasil  uji  hipotesis  diperoleh  VACA  berpengaruh  tidak signifikan  terhadap  kinerja perusahaan,  VAHU  berpengaruh  negatif  dan  signifikan  terhadap  kinerja perusahaan,  STAVA  berpengaruh  berpengaruh  positif  dan  signifikan  terhadap  kinerja  perusahaan, ROGIC berpengaruh negatif signifikan terhadap kinerja perusahaan.
Kata kunci : Intelectual Capital , Value Added Capital Employed (VACA), The Human Capital Coefficient (VAHU), Value Added Structural Capital (STAVA) Rate of Growth Intelectual Capital (ROGIC), Kinerja Perusahaan, Return on Asset (ROA), dan Return on Equity (ROE)

## ABSTRACT
Intelectual capital is one of the instruments that can determine the value of the company. This study aims to find out and test the influence of the intellectual capital components (VACA, VAHU and STAVA) as well as their changes (ROGIC) on the company's performance (ROA and ROE). The object of the study is 13 Sharia Commercial Banks in Indonesia with a period of financial statements in 2013-2017. Data processing and analysis using the help of SPSS application version 19.00 with multiple linear regression models.  Based  on  the  results  of  hypothesis  tests  obtained  VACA  has  no  significant  effect  on  the company's performance, VAHU has a negative and significant effect on the company's performance, STAVA has a positive and significant effect on the company's performance, ROGIC has a  significant negative effect on the company's performance.
Keywords :  Intelectual  Capital,  Value  Added  Capital  Employed  (VACA),  Human  Capital  Coefficient (VAHU), Value Added Structural Capital (STAVA) Growth Rate Intelectual Capital (ROGIC), Company Performance, Return on Asset (ROA), and Return on Equity (ROE)

## PENDAHULUAN
Praktik penerapan intellectual capital selama ini belum banyak yang memperhatikan human capital, structural capital, dan customer capital , padahal ketiganya menjadi komponen utama dalam pembangunan intellectual  capital perusahaan  (Sawarjuwono  dan  Kadir,  2013).  Di  Indonesia, fenomena penerapan intellectual capital mulai berkembang setelah munculnya PSAK No.19 yang menyatakan bahwa asset tidak berwujud aset non moneter yang dapat diidentifikasikan dan tidak
Yudishtira Journal : Indonesian Journal of Finance and Strategy Inside p-ISSN : 2797-9733 | e-ISSN : 2777-0540 Vol. 1  No. 2 Mei - Agustus 2021
mempunyai  wujud  fisik  serta  dimiliki  untuk  digunakan  dalam  menghasilkan  atau  menyerahkan barang atau jasa, disewakan pada pihak lainnya, atau untuk tujuan administratif (IAI, 2018). Paragraf 09  PSAK  No.19  menyebutkan  beberapa  contoh  dari  aktiva  tidak  berwujud  antara  lain  ilmu pengetahuan dan teknologi, desain dan implementasi sistem atau proses baru, lisensi, hak kekayaan intelektual, pengetahuan mengenai pasar dan merek dagang (termasuk merek produk atau brand names ),  selain  itu  juga  ditambahkan  piranti  lunak  komputer,  hak  paten,  hak cipta,  film  gambar hidup,  daftar  pelanggan,  hak  pengusahaan  hutan,  kuota  impor,  waralaba,  hubungan  dengan pemasok atau pelanggan, kesetiaan pelanggan, hak pemasaran, dan pangsa pasar.
Menurut  Stewart  (2012),  tiga  komponen intellectual  capital adalah  1) human capital meliputi pengetahuan, keahlian, motivasi dan kompetensi yang dimiliki oleh karyawan, 2) structural capital mencakup  budaya  perusahaan,  teknologi  informasi,  dan  3) customer  capital mencakup loyalitas pelanggan, pelayanan jasa terhadap seluruh pelanggan, dan hubungan baik dengan para pemasok.  Pengukuran intellectual  capital pada  perusahaan  belum  dapat  ditetapkan  secara  pasti yang  bertolak  belakang  dengan  meningkatnya  pengakuan  akan  pentingnya intellectual  capital dalam mendorong nilai dan keunggulan kompetitif perusahaan.
Pulic  (2013)  menggunakan Value  Added  Intellectual Coefficient (VAIC)  untuk  mengukur intellectual capital perusahaan dengan menjelaskan nilai dari physical capital (VACA- value added capital employed ), human capital (VAHU -value added human capital ) dan structural capital (STVA - structural  capital  value  added ).  Penelitian  ini  juga  menggunakan  metode  VAIC  untuk  mengukur inletectual capital karena dapat menggunakan akun-akun dalam laporan keuangan perusahaan dan relative mudah dilakukan.
Resource  Based  Theory (RBT)  mengasumsikan  sebuah  perusahaan  dipersepsikan  sebagai kumpulan dari aset maupun kemampuan berwujud dan tak berwujud (Firer dan Williams, 2013). Teori ini mengungkapkan intellectual capital memenuhi kriteria-kriteria sebagai sumber daya yang unik untuk menciptakan keunggulan kompetitif bagi perusahaan sehingga mampu menciptakan nilai bagi perusahaan.
Menurut Habiburrochman (2017), RBT memandang pengkombinasian tersebut sumber daya unik, bernilai, namun susah ditiru. Hal ini sejalan dengan teori stakeholder yang menyatakan bahwa VA  ( Value  Added )  merupakan  sebuah  ukuran  yang  lebih  akurat  dalam  mengukur  kinerja  sebuah perusahaan  dibandingkan  dengan  laba  akuntansi  yang  hanya  merupakan  ukuran return bagi
Yudishtira Journal : Indonesian Journal of Finance and Strategy Inside p-ISSN : 2797-9733 | e-ISSN : 2777-0540 Vol. 1  No. 2 Mei - Agustus 2021
pemegang saham.
Penerapan  ilmu  pengetahuan  dan  teknologi  mampu  dijadikan  sebagai  kekuatan  untuk menguasai pasar, sehingga diharapkan dapat meningkatkan kinerja perusahaan di masa yang akan datang. Untuk dapat bertahan dalam persaingan bisnis, ada beberapa upaya yang dapat dilakukan oleh  pelaku  bisnis,  diantaranya  meningkatkan  kinerja  manajerial  dan  melakukan  inovasi  dalam bidang yang dijalaninya. Zulmiati (2012) menyatakan kinerja perusahaan merupakan sesuatu yang dihasilkan oleh perusahaan dalam periode tertentu dengan mengacu pada standar yang ditetapkan. Pencapaian kinerja perusahaan yang optimal dapat ditempuh apabila setiap organisasi, baik sektor privat maupun sektor publik memiliki keunggulan kompetitif ( competitive advantage ).
Penelitian  ini  dilakukan  pada  sektor  perbankan  syariah.  Perbankan  syariah  di  Indonesia merupakan bagian integral dari pengembangan sebuah sistem perbankan nasional dalam kerangka Arsitektur Perbankan Indonesia (API).
Dari data yang diperoleh diketahui bahwa industri perbankan syariah nasional selama tahun 2013  tercatat  membukukan  perolehan  laba  bersih  yaitu  Rp  3,44  triliun  yang  meningkat  35,4% dibandingkan tahun 2012 sebesar Rp 2,54 triliun. Pertumbuhan ini lebih tinggi dibandingkan bank umum konvensional yang hanya 14,94%, dari Rp 92,83 triliun pada tahun 2012 menjadi Rp 106,71 triliun  di  tahun  2013.  Adanya  pertumbuhan  laba  perusahaan  tersebut  menunjukan  bahwa  BUS berpotensial  untuk  menghasilkan  kinerja  perusahaan  lebih  maksimal  dengan  memaksimalkan seluruh faktor yang dapat mempengaruhinya.
Semakin banyaknya jumlah bank syariah yang beroperasi di Indonesia, baik dalam bentuk Bank  Umum  Syariah  (BUS)  dan  Unit  Usaha  Syariah  (UUS)  dengan  berbagai  bentuk  produk  dan pelayanan yang diberikannya dapat menimbulkan permasalahan di masyarakat. Permasalahan yang paling  penting  adalah  bagaimana  bank  syariah  dapat  mempertahankan  kinerja  keuangan  yang sudah ada. Hingga tahun 2017, diketahui ada sebanyak 13 BUS yang kegiatannya di awasi oleh OJK dan menjadi fokus objek penelitian. Dari data yang diperoleh diketahui kinerja keuangan perbankan syariah pada 2013-2017 sebagai berikut :
Tabel 1.1 Kinerja Keuangan Bank Umum Syariah tahun 2013-2017
Thn
Kinerja Keuangan (%)
Yudishtira Journal : Indonesian Journal of Finance and Strategy Inside p-ISSN : 2797-9733 | e-ISSN : 2777-0540 Vol. 1  No. 2 Mei - Agustus 2021
ROA  Pertumbuhan  ROE  Pertumbuhan 2013 0.38 0.10  6.51 0.04 2014 0.41 0.03  6.43 -0.08 2015 0.49 0.07  6.25 -0.18 2016 0.63 0.14  6.50 0.25 2017 0.72 0.09  6.44 -0.06
Sumber : www.ojk.go.id , 2018.
Berdasarkan Tabel 1.1 di atas terlihat bahwa kinerja keuangan BUS yang dilihat dari rasio ROA terus mengalami kenaikan setiap tahunnya dengan rata-rata pertumbuhan di angka 0,03 s/d 0,14%  per  tahun.  Perbankan  syariah  mengalami  kenaikan  ROA  paling  tinggi  di  tahun  2016. Sedangkan  kinerja  keuangan  yang  dilihat  dari  rasio  ROE  terlihat  mengalami  pertumbuhan  yang fluktuatif  dengan  angka  pertumbuhan  -0,18  s/d  0,25%  per  tahun.  Pada  tahun  2015  terlihat  BUS mengalami pelemahan pada rasio ROE karena terjadi penurunan sebesar 0,18% dari angka 6,43 di tahun 2014 menjadi 6,25.
Meskipun pertumbuhan kinerja keuangan (ROA) perbankan syariah terlihat terus mengalami peningkatan  selama  2013-2017,  namun  pertumbuhan  yang  tidak  terlalu  signifikan  bahkan  tidak mencapai  1%  menggambarkan  perlunya  perbaikan  dari  sisi  manajemen  perusahaan.  Terlebih fenomena  fluktuasinya  rasio  ROE  yang  terjadi  selama  5  (lima)  tahun  tersebut  diharapkan  dapat diperbaiki  apabila  manajemen  perusahaan  menerapkan  faktor intelectual  capital agar  dapat meningkatkan kinerja perusahaan di masa depan. Dengan adanya pengukuran intellectual capital dapat diketahui sejauhmana kekuatan intangible asset yang dimiliki oleh bank syariah dalam rangka menopang kinerjanya.

## Resources Based Theory
Penelitian  tentang intellectual  capital umumnya  menggunakan resources  based  theory sebagai  landasan  untuk  menjelaskan  konteks  yang  berhubungan  terhadap  kinerja intellectual capital dan  kinerja  perusahaan. Resource  based  theory dipelopori  oleh  Penrose  (1959)  yang mengemukakan pemikiran strategik dan keunggulan  kompetitif perusahaan  dan meyakini  bahwa perusahaan akan mencapai keunggulan apabila memiliki sumber daya yang unggul (Solikhah, 2010). Teori  ini  menjelaskan  tentang  sumber  daya  pada  perusahaan  yang  dapat  dijadikan  keunggulan bersaing dan  mampu  mengarahkan  perusahaan  untuk  memiliki  kinerja  jangka panjang  yang  baik
Yudishtira Journal : Indonesian Journal of Finance and Strategy Inside p-ISSN : 2797-9733 | e-ISSN : 2777-0540 Vol. 1  No. 2 Mei - Agustus 2021

## (Barney, 2012).
Resource  based  theory membahas  tentang  sumber  daya  yang  dimiliki  perusahaan  dan bagaimana perusahaan dapat mengolah, mengelola dan memanfaatkan sumber daya yang dimiliki untuk menciptakan nilai tambah dalam mengambil peluang kesempatan dan menghadapi ancaman sehingga perusahaan memiliki keunggulan kompetitif yang berbeda dengan perusahaan lain untuk menguasai  pasar. Menurut  Barney  (2012),  sumber  daya  yang  dimaksud  dalam  teori  ini  adalah sumber daya yang bersifat bernilai, langka, tidak dapat ditiru dan tidak tergantikan.
Beberapa  peneliti  terdahulu  telah  mengklasifikasikan  sumber  daya  perusahaan  sebagai sumber daya yang berwujud dan tidak berwujud. Selanjutnya Barney (2012) mengkategorikan tiga jenis sumberdaya yaitu modal sumber daya fisik (teknologi, pabrik dan peralatan), modal sumber daya  manusia  (pelatihan,  pengalaman,  wawasan),  dan  modal  sumber  daya  organisasi  (struktur formal). Resource  based  theory meyakini  bahwa  perusahaan  akan  mencapai  keunggulan  apabila perusahaan tersebut memiliki sumber daya yang unggul.

## Knowledge Based Theory
Knowledge based theory merupakan bagian dari resources based theory yang mendukung adanya sumber daya lain selain sumber daya fisik. Teori ini memberikan landasan teoritis tentang pentingnya intellectual  capital bagi  suatu  perusahaan  sesuai  dengan  karakteristik  yang  melekat didalamnya yaitu pengetahuan yang memberikan makna paling strategis di perusahaan, kegiatan dan  proses  produksi  di  perusahaan  melibatkan  penerapan  pengetahuan,  dan  individu  di  dalam organisasi  tersebut  bertanggung  jawab  untuk  membuat,  memegang,  dan  berbagi  pengetahuan (Kartikasari dan Hadiprajitno, 2014).
Pengetahuan  dalam knowledge  based  theory merupakan  sumber  daya  yang  paling  besar pengaruhnya  terhadap  keberlangsungan  sebuah  perusahaan,  sehingga  pendukung  teori  ini berpendapat bahwa sumber daya dalam bentuk pengetahuan cukup kompleks dan sulit ditiru oleh pesaing. Keberagaman pengetahuan dan kemampuan yang dimiliki perusahaan inilah yang menjadi penentu kinerja perusahan dan keunggulan kompetitif yang berkelanjutan (Sutomo, 2014).
Dalam  pandangan  yang  berbasis  pada  pengetahuan,  maka  perusahaan  mengembangkan pengetahuan  baru  yang  penting  untuk  keunggulan  kompetitif.  Salah  satu  pendekatan  yang digunakan dalam penilaian dan pengukuran knowledge asset (aset pengetahuan) adalah intellectual capital yang  telah  menjadi  fokus  perhatian  dalam  berbagai  bidang,  baik  manajemen,  teknologi,
Yudishtira Journal : Indonesian Journal of Finance and Strategy Inside p-ISSN : 2797-9733 | e-ISSN : 2777-0540 Vol. 1  No. 2 Mei - Agustus 2021
informasi,  sosiologi  maupun  akuntansi  (Petty  dan  Gutrie,  2013).  Perusahaan  yang  menerapkan knowledge  based  business akan  menciptakan  suatu  cara  untuk  mengelola  pengetahuan  sebagai sarana untuk memperoleh penghasilan perusahaan yang dapat berupa nilai tambah.

## Stakeholder Theory
Menurut Deegan (2015), para stakeholder memiliki hak untuk diperlakukan secara adil oleh perusahaan  dan  manajemen  harus  mengelola  perusahan  untuk  keuntungan  seluruh stakeholder . Stakeholder theory menjelaskan bagaimana hubungan antara manajemen perusahaan dengan para stakeholder nya.  Manajemen  diharapkan  dapat  bertanggung  jawab  dan  menyesuaikan  kinerja perusahaan  dengan  memaksimalkan  penciptaan  nilai  ( return )  dari  aktivitas  perusahaan  serta meminimalkan kerugian sesuai dengan harapan dari para stakeholder .
Dalam  pembahasan  tentang intellectual  capital ,  teori stakeholder harus  dipandang  dari kedua bidang yaitu pada bidang etika (moral) maupun bidang manajerial. Penciptaan nilai dalam konteks  ini  adalah  dengan  memanfaatkan potensi  yang  dimiliki perusahaan, baik pada haryawan ( human capital ), aset fisik ( physical capital ), maupun structural capital. Pengelolaan yang baik pada seluruh  potensi  tersebut  akan  menciptakan value  added bagi  perusahaan  yang  kemudian  dapat mendorong kinerja perusahaan demi kepentingan stakeholder .
Teori stakeholder menekankan akuntabilitas organisasi yang jauh melebihi kinerja keuangan atau  ekonomi  sederhana.  Tujuan  utama dari  teori  ini  adalah  membantu  manajemen perusahaan memahami  lingkungan stakeholder dan  melakukan  pengelolaan  dengan  lebih  efektif  di  antara keberadaan  hubungan  di  lingkungan  perusahaan.  Teori  ini  menegaskan  tentang  apa  yang  akan terjadi  ketika  korporasi  dan stakeholder menjalankan  sebuah  hubungan  melalui  pemanfaatan seluruh potensi perusahaan (Kartikasari dan Hadiprajitno, 2014).

## Intelectual Capital
Intellectual capital didefinisikan sebagai aset tidak berwujud yang dimiliki oleh perusahaan dan dapat digunakan sebagai value added bagi suatu perusahaan untuk menghasilkan manfaat dan meningkatkan  kesejahteraan  perusahaan.  Aset  tidak  berwujud  yang  termasuk  dalam intellectual capital adalah informasi, intellectual property , relasi pelanggan, loyalitas pelanggan dan database . Moeheriono  (2012)  menyatakan intellectual  capital adalah  pengetahuan  ( knowledge )  dan kemampuan ( ability ) yang dimiliki oleh suatu kolektivitas sosial, seperti sebuah organisasi komunitas intelektual, atau praktik profesional yang mewakili sumber daya bernilai tinggi dan berkemampuan
Yudishtira Journal : Indonesian Journal of Finance and Strategy Inside p-ISSN : 2797-9733 | e-ISSN : 2777-0540 Vol. 1  No. 2 Mei - Agustus 2021
untuk bertindak yang didasarkan pada pengetahuan.
Dalam Baroroh (2013) dijelaskan intellectual capital adalah suatu aset tidak berwujud yang mempunyai kemampuan untuk memberikan nilai bagi perusahaan dan masyarakat yang meliputi hak paten, hak cipta dan waralaba, serta hak atas kekayaan intelektual. Sedangkan Stewart (2012) mendefinisikan intellectual capital adalah suatu sumber daya berupa pengetahuan yang didukung oleh  proses  informasi  untuk  menjalin  hubungan  dengan  pihak  luar,  sehingga  menghasilkan  aset yang bernilai tinggi dan manfaat ekonomi di masa mendatang.
Roos, et  al .,  (1997)  menyatakan  bahwa intellectual  capital mencakup  semua  proses  dan menjadi  asset  tidak  berwujud  dalam  neraca  meliputi  merk  dagang,  paten,  dan  merk.  Lebih  luas Sawarjuwono (2013) menyatakan intellectual capital sebagai kombinasi dari asset tidak berwujud meliputi  pasar, intellectual  property (merek  dagang  dan  paten),  sumber  daya  manusia,  dan infrastruktur yang menjalankan fungsinya daam perusahaan.
Menurut  Bontis  (2010) intellectual  capital mencakup  semua  pengetahuan  karyawan, organisasi dan kemampuan mereka untuk menciptakan nilai tambah dan menyebabkan keunggulan kompetitif berkelanjutan. Pada umumnya intellectual capital terbagi menjadi tiga komponen yang apabila dikelola dengan baik akan menciptakan nilai tambah terhadap perusahaan ( value creation ). 1. Human  capital, mencerminkan  individual knowledge  stock suatu  organisasi  yang dipresentasikan melalui karyawannya.
2. Structural capital , meliputi database , organizational chart, process manual, strategies, routines , dan segala hal yang membuat nilai perusahaan lebih besar dari nilai materialnya,
3. Customer capital, adalah pengetahuan yang melekat dalam marketing channels dan customer relationship dimana suatu organisasi mengembangkannya melalui jalan bisnis.

## Komponen Intelectual Capital
Stewart (2012) menjelaskan bahwa modal intelektual dibagi ke dalam tiga bagian, yaitu:
1. Human Capital (Modal Manusia)
Human  capital terdiri  dari  pengetahuan,  ketrampilan,  dan  kemampuan  manusia  yang  dapat digunakan untuk menghasilkan layanan profesional dan economic rent . Menurut Sugeng (2013), human  capital menjadi  sangat  penting  karena  merupakan  sumber  inovasi  dan  pembaruan. Namun demikian individu yang pandai tidak selalu berarti perusahaan yang pintar. Coff (1997) menjelaskan tentang teori human capital ke dalam dua kategori yaitu :
Yudishtira Journal : Indonesian Journal of Finance and Strategy Inside p-ISSN : 2797-9733 | e-ISSN : 2777-0540 Vol. 1  No. 2 Mei - Agustus 2021
a. Firm  Specific  Human  Capital yang  merupakan  pengetahuan  mengenai  rutinitas  dan prosedur yang khas dan berbeda pada setiap perusahaan yang membatasi nilai tersebut keluar dari perusahaan tersebut.
b. Industry Specific Human Capital yang merupakan pengetahuan rutinitas yang khas dan berbeda pada setiap perusahaan dalam industri yang tidak dapat ditransfer ke industri lain. Kategori ini memungkinkan seorang profesional dapat pindah dari satu perusahaan ke perusahaan lainnya diseluruh pasar.
2. Structural Capital (Modal Struktural)
Structural capital merupakan kemampuan perusahaan atau organisasi dalam memenuhi proses rutinitas  perusahaan  dan  strukturnya  yang  mendukung  usaha  karyawan  untuk  menghasilkan kinerja  intelektual  yang  optimal,  misalnya  :  sistem  operasional  perusahaan,  proses manufacturing, budaya organisasi, dan filosofi manajemen (Kuryanto, 2012). Structural capital adalah bentuk intellectual capital yang paling kompleks yang termasuk di dalamnya kebudayaan perusahaan, inovasi dan perusahaan bisnis (Choong, 2013).
3. Customer Capital (Modal Pelanggan)
Customer  capital adalah  hubungan  organisasi  dengan  orang-orang  yang  berbisnis  dengan organisasi  tersebut. Stewart  (2012)  memberi definisi customer  capital adalah  kecenderungan pelanggan  suatu  perusahaan  untuk  tetap  melakukan  bisnis  dengan  perusahaan  tersebut. Customer capital adalah yang paling nyata dari ketiga jenis modal intelektual karena berfungsi dalam menjembatani modal manusia agar mampu menciptakan hubungan yang positif dengan konsumen, pasar, dan lembaga-lembaga tertentu.

## Kinerja Perusahaan
Kinerja  perusahaan  yang  dimaksud  dalam  penelitian  ini  adalah  kinerja  keuangan.  Kinerja keuangan  perusahaan  berupa  gambaran  dari  kondisi  keuangan  perusahaan  yang  dianalisis menggunakan  rasio  keuangan  (Riyanto,  2015).  Dari  analisis  tersebut  dapat  diketahui  bagaimana keadaan keuangan perusahaan yang mencerminkan prestasi kerja. Pranata, (2017) menambahkan bahwa  kinerja  keuangan  merupakan  salah  satu  faktor  yang  menunjukkan  efektifitas  dan  efisien suatu organisasi dalam rangka mencapai tujuannya.
Bagi  investor,  informasi  mengenai  kinerja  keuangan  perusahaan  dapat  digunakan  untuk melihat apakah perusahaan dapat mempertahankan investasi mereka di perusahaan tersebut atau
Yudishtira Journal : Indonesian Journal of Finance and Strategy Inside p-ISSN : 2797-9733 | e-ISSN : 2777-0540 Vol. 1  No. 2 Mei - Agustus 2021
mencari  alternatif  lain.  Selain  itu  pengukuran  kinerja  keuangan  dilakukan  untuk  membuktikan kepada  masyarakat,  penanam  modal,  maupun  pelanggan  bahwa  perusahaan  mempunyai kredibilitas yang baik. Value added yang dianggap memiliki akurasi lebih tinggi akan dihubungkan dengan return yang dianggap sebagai ukuran bagi shareholder . Dengan demikian value added dan return dapat menjelaskan kekuatan teori stakeholder dalam kaitannya dengan pengukuran kinerja organisasi (Ulum, 2008).
Penilaian  kinerja  keuangan  adalah  salah  satu  cara  untuk  memenuhi  kewajiban  kepada penyandang  dana  dan  untuk  mencapai  tujuan  perusahaan.  Menurut  Sucipto  (2013),  kinerja keuangan adalah penentuan ukuran tertentu yang dapat mengukur keberhasilan suatu perusahaan dalam menghasilkan laba. Kinerja keuangan merupakan hasil dari banyak keputusan individual yang dibuat secara terus menerus oleh manajemen yang dipublikasikan dalam laporan keuangan.
Menurut Munawir (2012), laporan keuangan adalah alat yang sangat penting dan digunakan untuk  memperoleh  informasi  yang  berhubungan  dengan  posisi  keuangan  serta  hasil  yang  telah dicapai  perusahaan.  Dalam  penelitian  ini  pengukuran  kinerja  perbankan  syariah  dilihat  dari pencapaian  rasio  profitabilitas  yaitu Return  On  Asset (ROA)  dan Return  On  Equity (ROE)  yang dipublikasikan pada laporan keuangan tahunan Bank Umum Syariah.
Return On Assets (ROA)
Return  On  Assets (ROA)  merefleksikan  keuntungan  bisnis  dan  efisiensi  perusahaan  dalam pemanfaatan total asset (Chen, et al ., 2015). Rasio ini mewakili rasio profitabilitas, yang mengukur kemampuan perusahaan dalam  menghasilkan laba dengan  menggunakan  total  aset  yang dimiliki perusahaan. Semakin tinggi nilai ROA, semakin efisien perusahaan dalam  menggunakan assetnya, baik aset fisik maupun aset non-fisik ( intellectual capital ) yang akan menghasilkan keuntungan bagi perusahaan. Hery (2016) menyebutkan bahwa rasio ini digunakan untuk mengukur seberapa besar jumlah laba bersih yang akan dihasilkan dari setiap rupiah dana yang tertanam dalam total aset. Return On Equity (ROE)
Return on equity (ROE) adalah jumlah laba bersih yang dikembalikan sebagai presentase dari ekuitas  pemegang  saham.  ROE  mengukur  tingkat  profitabilitas  perusahaan  dengan  menghitung berapa banyak jumlah keuntungan perusahaan yang dihasilkan dari dana yang diinvestasikan oleh pemegang  saham.  ROE  dapat  dihitung  dengan  membagi  laba  bersih  dengan  jumlah  ekuitas stakeholder (Riyanto, 2015).
Yudishtira Journal : Indonesian Journal of Finance and Strategy Inside p-ISSN : 2797-9733 | e-ISSN : 2777-0540 Vol. 1  No. 2 Mei - Agustus 2021

## METODE PENELITIAN
Penelitian ini  menggunakan pendekatan kuantitatif yaitu dengan menggunakan data yang berbentuk angka pada analisis statistiknya. Penelitian ini bertujuan untuk mengetahui bagaimana pengaruh variabel independen yaitu komponen intellectual capital yang terdiri dari VACA, VAHU, STAVA dan pertumbuhannya yang diukur dengan ROGIC terhadap variabel dependen yaitu kinerja perusahaan (ROA/ROE) pada masa kini dan masa depan.

## HASIL DAN PEMBAHASAN
Penelitian  ini  bertujuan  untuk  mengetahui  ada  tidaknya  pengaruh  komponen intellectual capital yang diukur dari VACA, VAHU, STAVA terhadap kinerja Bank Umum Syariah di Indonesia dan pertumbuhan intellectual  capital yang  diukur  dengan  ROGIC  terhadap  kinerja  bank  masa  depan. Penelitian  menggunakan  data  sekunder  berupa  laporan  keuangan  dari  12  Bank  Umum  Syariah periode laporan 2013-2017 dengan jumlah data keseluruhan 60 observasi (12 x 5 tahun). Dari hasil olah data yang telah dilakukan, dapat dijelaskan tahapan analisis data sebagai berikut :

## Pengujian Goodness Of Fit
Pengujian goodness of fit bertujuan untuk melihat apakah model regresi yang dibuat layak digunakan dalam penelitian. Hasil uji ini disajikan berikut :
Tabel 4.1 Hasil Uji Goodness of Fit Model F statictic Sig 1 VACA, VAHU, STAVA → ROA 7.514 .000 a
2 VACA, VAHU, STAVA → ROE 2.342 .023 a 3 ROGIC → ROAt1 3.973 .013 a 4 ROGIC → ROEt1 5.269 .025 a
Sumber : data diolah, 2019.
Yudishtira Journal : Indonesian Journal of Finance and Strategy Inside p-ISSN : 2797-9733 | e-ISSN : 2777-0540 Vol. 1  No. 2 Mei - Agustus 2021
Hasil uji goodness of fit pada tabel di atas menunjukan model 1 dan 2 tentang VACA, VAHU, STAVA terhadap ROA dan ROE dinyatakan layak untuk diuji karena memperoleh sig < 0,05. Model 3 dan  4  tentang  ROGIC  terhadap  ROAt1  dan  ROEt1  juga  memperoleh sig  <  0,05  yang  menunjukan model regresi layak untuk diuji.

## Analisis Regresi Berganda
Uji  analisis  regresi  berganda  ini  digunakan  untuk  mengukur  kekuatan  hubungan  antara variabel independen dengan variabel dependen. Hasil uji analisis regresi berganda disajikan berikut :
ROA  = 0,967 + 1,538 VACA – 0,549 VAHU + 2,439 STAVA + e
Penjelasan :
1. Nilai  konstanta  sebesar  0,967  artinya  apabila  semua  variabel independen  yaitu  VACA,  VAHU, dan STAVA bernilai konstan atau tetap, maka nilai ROA akan bernilai sebesar 0,967 satuan.
2. Koefisien VACA sebesar 1,538 artinya jika prosentase VACA meningkat satu satuan, maka ROA akan mengalami kenaikan sebesar 1,538 satuan.
3. Koefisien VAHU sebesar -0,549 artinya jika prosentase VAHU meningkat satu satuan, maka ROA akan mengalami penurunan sebesar 0,549 satuan.
4. Koefisien STAVA sebesar 2,439 artinya jika prosentase STAVA meningkat satu satuan, maka ROA akan mengalami kenaikan sebesar 2,439 satuan.
ROE = 8,739 + 3,274 VACA – 3,598 VAHU + 14,685 STAVA + e
Penjelasan :
1. Nilai  konstanta  sebesar  8,739  artinya  apabila  semua  variabel independen  yaitu  VACA,  VAHU, dan STAVA bernilai konstan atau tetap, maka nilai ROA akan bernilai sebesar 8,739 satuan.
2. Koefisien VACA sebesar 3,274 artinya jika prosentase VACA meningkat satu satuan, maka ROA akan mengalami kenaikan sebesar 3,274 satuan.
3. Koefisien VAHU sebesar -3,598 artinya jika prosentase VAHU meningkat satu satuan, maka ROA akan mengalami penurunan sebesar 3,598 satuan.
4. Koefisien  STAVA  sebesar  14,685  artinya  jika  prosentase  STAVA  meningkat  satu  satuan,  maka ROA akan mengalami kenaikan sebesar 14,685 satuan.

## ROAt1 = -0,115 - 0,002 ROGIC + e
Yudishtira Journal : Indonesian Journal of Finance and Strategy Inside p-ISSN : 2797-9733 | e-ISSN : 2777-0540 Vol. 1  No. 2 Mei - Agustus 2021
1. Nilai konstanta sebesar -0,115 artinya apabila ROGIC bernilai konstan atau tetap, maka ROAt1 akan bernilai sebesar -0,115 satuan.
2. Koefisien  ROGIC  sebesar  0,002  artinya  jika  prosentase  ROGIC  meningkat  satu  satuan,  maka ROAt1 akan mengalami penurunan sebesar 0,002 satuan.

## ROEt1 = -1,755 - 1,059 ROGIC + e
Penjelasan :
1. Nilai konstanta sebesar -1,755 artinya apabila ROGIC bernilai konstan atau tetap, maka ROEt1 akan bernilai sebesar -1,755 satuan.
2. Koefisien  ROGIC  sebesar  -1,059  artinya  jika  prosentase  ROGIC  meningkat  satu  satuan,  maka ROEt1 akan mengalami penurunan sebesar 1,059 satuan.

## Uji t Parsial
Pengujian hipotesis penelitian ini dilakukan dengan membandingkan antara nilai t hitung dan t table yang hasilnya diperoleh sebagai berikut :
Tabel 4.2 Hasil Uji Hipotesis 1 Independen Dependen Model ROA (a) ROE (b) T Statistic Sig T Statistic Sig VACA 1.002 0.321 .187 .852 VAHU -3.622 0.001 -2.083 .042 STAVA 4.352 0.000 2.298 .025
*T tabel = 1,670; sig 5%
Sumber : data diolah, 2019.
Hasil  uji  H1a  yang  menyatakan  pengaruh  VACA → ROA  diperoleh  t  statistic  1,002  dan  sig. 0,321. Pada tingkat signifikasi 5% diperoleh nilai t tabel 1,670. Hasil ini menunjukan bahwa t statictic (1,002) < t tabel (1,670) dan sig (0,321) > (0,05) yang artinya VACA tidak berpengaruh terhadap ROA.
Hasil  uji  H1b  yang  menyatakan  pengaruh  VACA → ROE  diperoleh  t  statistic  0,187  dan  sig.
0,852. Pada tingkat signifikasi 5% diperoleh nilai t tabel 1,670. Hasil ini menunjukan bahwa t statictic (0,187)  <  t  tabel  (1,670)  dan  sig  (0,852)  >  (0,05)  yang  artinya  VACA  tidak  berpengaruh  positif terhadap ROE.
Yudishtira Journal : Indonesian Journal of Finance and Strategy Inside p-ISSN : 2797-9733 | e-ISSN : 2777-0540 Vol. 1  No. 2 Mei - Agustus 2021
Hasil uji H2a yang menyatakan pengaruh VAHU → ROA diperoleh t statistic -3,622  dan sig. 0,001. Pada tingkat signifikasi 5% diperoleh nilai t tabel 1,670. Hasil ini menunjukan bahwa t statictic (-3,622)  >  t  tabel  (-1,670)  dan  sig  (0,001)  <  (0,05)  yang  artinya  VAHU  berpengaruh  negatif  dan signifikan terhadap ROA pada signifikasi 5%.
Hasil uji H2b yang menyatakan pengaruh VAHU → ROE diperoleh t statistic  -1,940  dan sig. 0,057. Pada tingkat signifikasi 5% diperoleh nilai t tabel 1,670. Hasil ini menunjukan bahwa t statictic (-1,940)  >  t  tabel  (-1,670)  dan  sig  (0,057)  <  (0,05)  yang  artinya  VAHU  berpengaruh  negatif  dan signifikan terhadap ROE pada signifikasi 5%.
Hasil uji H3a yang menyatakan pengaruh STAVA → ROA diperoleh t statistic 4,352  dan sig. 0,000. Pada tingkat signifikasi 5% diperoleh nilai t tabel 1,670. Hasil ini menunjukan bahwa t statictic (4,352)  >  t  tabel  (1,670)  dan  sig  (0,000)  <  (0,05)  yang  artinya  STAVA  berpengaruh  positif  dan signifikan terhadap ROA pada signifikasi 5%.
Hasil  uji  H3b  yang menyatakan  pengaruh  STAVA → ROE  diperoleh  t statistic  4,007  dan sig. 0,000. Pada tingkat signifikasi 5% diperoleh nilai t tabel 1,670. Hasil ini menunjukan bahwa t statictic (4,007)  >  t  tabel  (1,670)  dan  sig  (0,000)  <  (0,05)  yang  artinya  STAVA  berpengaruh  positif  dan signifikan terhadap ROE pada signifikasi 5%.
Tabel 4.3 Hasil Uji Hipotesis 2 Independen Dependen Model ROAt1 (a) ROEt1 (b) T Statistic Sig T Statistic Sig ROGIC -2.051 .019 -2.295 .025
*T tabel = 1,670; sig 5%
Sumber : data diolah, 2019.
Hasil uji H4a yang menyatakan pengaruh ROGIC → ROAt1 diperoleh t statistic -2,051 dan sig. 0,019. Pada tingkat signifikasi 5% diperoleh nilai t tabel 0,019. Hasil ini menunjukan bahwa t statictic (-2,051)  >  t  tabel  (1,670)  dan  sig  (0,019)  <  (0,05)  yang  artinya  ROGIC  berpengaruh  negatif  dan signifikan terhadap kinerja perusahaan (ROA) masa depan.
Hasil uji H4b yang menyatakan pengaruh ROGIC → ROEt1 diperoleh t statistic -2,295 dan sig. 0,025. Pada tingkat signifikasi 5% diperoleh nilai t tabel 1,670. Hasil ini menunjukan bahwa t statictic
Yudishtira Journal : Indonesian Journal of Finance and Strategy Inside p-ISSN : 2797-9733 | e-ISSN : 2777-0540 Vol. 1  No. 2 Mei - Agustus 2021
(-2,295)  >  t  tabel  (1,670)  dan  sig  (0,025)  <  (0,05)  yang  artinya  ROGIC  berpengaruh  negatif  dan signifikan terhadap kinerja perusahaan (ROE) masa depan.
Tabel 4.4 Rangkuman Uji T Parsial Model Hipotesis Temuan 1 a. VACA → ROA Tidak berpengaruh b. VACA → ROE Tidak berpengaruh 2 a. VAHU → ROA Berpengaruh negatif dan signifikan b. VAHU → ROE Berpengaruh negatif dan signifikan 3 a. STAVA → ROA Berpengaruh positif dan signifikan b. STAVA → ROE Berpengaruh positif dan signifikan 4 a. ROGIC → ROAt1 Berpengaruh negatif dan signifikan b. ROGIC → ROEt1
Berpengaruh negatif dan signifikan

## Koefisien Determinasi
Koefisien  determinasi  (R 2 )  digunakan  untuk  mengetahui  seberapa  besar  variabel-variabel independen  menerangkan  variabel  dependen.  Nilai  R 2 yang  kecil  atau  dibawah  0,5  berarti kemampuan  variabel-variabel  independen  dalam  menjelaskan  variabel  dependen  sangat  kecil (Ghozali, 2014). Hasil pengujian koefisien determinasi dapat dilihat pada tabel berikut
Tabel 4.4 Hasil Uji Koefisien Determinasi Model Dependen ROA ROE Adjusted R Square VACA, VAHU, STAVA 0,287 0,111
Sumber : data diolah, 2019.
Tabel 4.4 menunjukkan besarnya nilai adjusted R 2 model dependen ROA sebesar 0,177 yang berarti  variabel  VACA,  VAHU,  dan  STAVA  dapat  menjelaskan  kinerja  perusahaan  berbentuk  ROA sebesar  28,7%,  sedangkan  sisanya  sebesar  71,3%  dijelaskan  oleh  variabel  lainnya  diluar  model. Sementara  pada  model  dependen  ROE  diperoleh  nilai adjusted R 2 sebesar  0,111  yang  berarti variabel  VACA,  VAHU, dan STAVA dapat menjelaskan  kinerja perusahaan  berbentuk ROE sebesar 11,1%,  sedangkan  sisanya  sebesar  88,9%  dijelaskan  oleh  variabel  lainnya diluar  model.  Dari hasil
Yudishtira Journal : Indonesian Journal of Finance and Strategy Inside p-ISSN : 2797-9733 | e-ISSN : 2777-0540 Vol. 1  No. 2 Mei - Agustus 2021
tersebut  ditunjukan  bahwa  VACA,  VAHU  dan  STAVA  lebih  besar  pengaruhnya  terhadap  ROA dibandingkan ROE.

## Pengaruh VACA terhadap Kinerja Perusahaan
Hasil pengujian hipotesis 1 bagian (a) menunjukkan bahwa variabel VACA tidak berpengaruh terhadap ROA, karena pada tingkat signifikasi 5% diperoleh sig VACA → ROA 0,321 < 0,05. Hasil ini menunjukan  VACA  yang  tinggi  belum  tentu  sepenuhnya  dapat  meningkatkan  pengembalian keuntungan atas asset perusahaan (ROA) karena mungkin saja selisih dari VA yang diciptakan terlalu tipis nilainya.
Sementara  hasil  uji  hipotesis  1  bagian  (b)  juga  menunjukan  bahwa  variabel  VACA  tidak berpengaruh terhadap ROE karena pada tingkat signifikasi 5% diperoleh nilai sig (0,852) < (0,05). Sama  halnya dengan  ROA,  kemungkinan selisih value  added yang berhasil  diciptakan dari capital employed membuat pengaruh yang tidak signifikan pada peningkatan pengembalian  keuntungan perusahaan atas total ekuitas yang dimiliki (ROE).
Modal fisik yang dimiliki perusahaan akan mampu untuk menciptakan value added dalam meningkatkan laba perusahaan secara signifikan apabila selisih antara pendapatan yang diterima dan beban yang dikeluarkan memiliki range (jarak) nilai yang panjang. Menurut hasil pengamatan, perbankan  memang  lebih  cenderung  menggunakan intangible  capital berupa physical  capital sehingga  memberikan  kemungkinan  pada  peningkatan  profitabilitas  maupun  penggunaan  aset secara efisien dengan syarat pengelolaan modal yang baik.
Penelitian ini sejalan dengan beberapa penelitian terdahulu yang menyatakan VACA tidak signifikan  mempengaruhi  kinerja  perusahaan  diantaranya  Achdiani  (2016);  Darmawan  (2017); Muhanik  dan  Septiarini  (2017).  Penelitian  ini  bertolak  belakang  hasil  penelitian  terdahulu  oleh Kartika  dan  Hatane  (2013);  Fathi, et  al (2013);  Al  Musali  (2014);  Aritonang, et  al (2016);  NR  dan Rahmawati (2017) yang pernah menemukan adanya pengaruh positif dan signifikan VACA terhadap kinerja keuangan dalam bentuk ROA maupun ROE.

## Pengaruh VAHU terhadap Kinerja Perusahaan
Hasil pengujian pada hipotesis 2 bagian (a) dan bagian (b) menunjukan VAHU berpengaruh negatif dan signifikan terhadap ROA maupun ROE. Tingginya biaya personalia ( human capital ) yang dikeluarkan oleh  pihak  Bank  Umum  Syariah selama  ini  ternyata  justru  menurunkan  nilai  tambah perusahaan dalam menciptakan return dari asset maupun total ekuitas perusahaan.
Yudishtira Journal : Indonesian Journal of Finance and Strategy Inside p-ISSN : 2797-9733 | e-ISSN : 2777-0540 Vol. 1  No. 2 Mei - Agustus 2021
Hasil  penelitian  bertolak  belakang  dengan  asumsi resource  based  theory dan knowledge based  theory yang  menyatakan  pengelolaan  sumber  daya  manusia  yang  berkualitas  dapat meningkatkan  produktivitas  karyawan  untuk  menciptakan  pendapatan  dan  profit  perusahaan. Penelitian ini juga bertolak belakang dengan beberapa penelitian terdahulu yang menyatakan VAHU berpengaruh positif dan signifikan terhadap kinerja perusahaan (Zhgal dan Maaloul, 2010; Modal dan Ghosh, 2012; Lestari, 2017; Dermawan, 2017; Sudiyatmoko, 2018).
Hasil penelitian ini lebih sejalan dengan penelitian Kartika dan Hatane (2013) yang pernah menemukan VAHU berpengaruh negatif terhadap profitabilitas pada perusahaan perbankan. Hasil penelitian Turmudi (2017) juga menunjukan VAHU berpengaruh negatif terhadap perbankan.
Kurangnya  pengelolaan  perusahaan  dalam  menciptakan  nilai  tambah  dengan memanfaatkan human capital yang ada membuat biaya yang dikeluarkan untuk pegawai selama ini tidak  dapat  memberikan  peningkatan  pada  kinerja  perusahaan.  Beban  operasional  tenaga  kerja yang selama ini sudah dikeluarkan oleh pegawai perlu diimbangin dengan pengelolaan tenaga kerja itu sendiri misalnya dengan memberikan pelatihan-pelatihan agar menciptakan human capital yang berkualitas sehingga mampu meningkatkan kinerja perusahaan.

## Pengaruh STAVA terhadap Kinerja Perusahaan
Hasil pengujian pada hipotesis 3 bagian (a) dan (b) menunjukan STAVA berpengaruh positif dan signifikan terhadap ROA maupun ROE karena diperoleh sig (0,000) pada signifikasi 5%. Hal ini menunjukkan bahwa STAVA dapat meningkatkan ROA maupun ROE pada perusahaan perbankan syariah.
Bank  Umum  Syariah  yang  mampu  mengelola  modal  struktural  secara  efisien  akan  dapat meningkatkan kemampuannya dalam menciptakan laba dari total asset maupun total ekuitas yang dimiliki. Modal struktural yang dimiliki perusahaan untuk menciptakan nilai tambah dari perusahaan antara lain dapar berbentuk peningkatan sistem operasional, kekuatan budaya organisasi, kejelasan prosedur kerja, dan pengelolaan properti intelektual secara efektif.
Hasil  penelitian  sejalan  dengan stakeholder  theory yang  menjelaskan  tanggung  jawab manajemen  dalam  menyesuaikan  kinerja  perusahaan  dengan  memaksimalkan  penciptaan  nilai ( return ) dari aktivitas perusahaan serta meminimalkan kerugian sesuai dengan harapan dari para stakeholder . Beberapa penelitian terdahulu yang mendukung dinyatakan oleh Ciptaningsih (2013); Rezaei  (2014);  Candra  dan  Kumalawati  (2014);  Zarei, et  al (2014);  dan  Nuryaman  (2015)  yang
Yudishtira Journal : Indonesian Journal of Finance and Strategy Inside p-ISSN : 2797-9733 | e-ISSN : 2777-0540 Vol. 1  No. 2 Mei - Agustus 2021
menemukan adanya pengaruh signifikan dan positif antara STVA dengan profitabilitas perusahaan.

## Pengaruh ROGIC terhadap Kinerja Perusahaan Masa Depan
Hasil  pengujian  pada  hipotesis  4  bagian  (a)  menunjukan  ROGIC  berpengaruh  negatif signifikan terhadap kinerja perusahaan (ROA) masa depan karena diperoleh nilai sig (0,019) pada signifikasi 5%. Sementara hasil uji hipotesis 4 bagian (b) menunjukan ROGIC berpengaruh negatif signifikan  terhadap  kinerja  perusahaan  (ROE)  masa  depan  karena  diperoleh  sig  (0,025)  >  pada signifikasi 5%.
Perubahan  yang  terjadi intellectual  capital (VAIC)  yang  terjadi  setiap  tahunnya  ternyata belum mampu memprediksi adanya peningkatan pada kinerja keuangan perbankan di masa depan. Hasil penelitian ini bertolak belakang dengan penelitian Baroroh (2013) yang menunjukkan bahwa rata-rata ROGIC yang terus naik menunjukkan bahwa value added yang diberikan modal intelektual semakin meningkat pertumbuhannya dari tahun ke tahun dan SDM semakin berkontribusi dalam pemberian value added bagi perusahaan. Penelitian ini juga tidak sejalan dengan Ulum (2007) yang menyatakan bahwa tidak ada pengaruh ROGIC terhadap kinerja keuangan perusahaan masa depan. Penelitian lain yang sejalan adalah Herawati (2015) yang menemukan ROGIC terbukti berpengaruh negatif terhadap kinerja perusahaan masa depan.

## KESIMPULAN
Penelitian  ini  bertujuan  untuk  mengetahui  pengaruh intellectual  capital terhadap  kinerja keuangan  pada  perbankan  syariah  periode  pengamatan  tahun  2013-2017.  Berdasarkan  hasil pengujian dan pembahasan yang telah diuraikan pada bab sebelumnya, dapat ditarik kesimpulan sebagai berikut :
1. VACA  berpengaruh  tidak  signifikan  terhadap  kinerja  perusahaan  baik  dalam  bentuk  ROA maupun ROE. Selisih nilai tambah yang dihasilkan dari jumlah aktiva produktif perusahaan yang terlalu rendah tidak mampu meningkatkan return atas asset maupun ekuitas perusahan.
2. VAHU berpengaruh negatif dan signifikan terhadap kinerja perusahaan baik dalam bentuk ROA maupun  ROE.  Perusahaan  terlalu  tinggi  mengeluarkan  biaya  untuk  memenuhi  kebutuhan human  capital namun  tidak  diiringi  kualitas  sumber  daya  manusia  yang  memadai  sehingga cenderung dapat menurunkan kinerja perusahaan.
3. STAVA berpengaruh berpengaruh positif dan signifikan terhadap kinerja perusahaan baik dalam
Yudishtira Journal : Indonesian Journal of Finance and Strategy Inside p-ISSN : 2797-9733 | e-ISSN : 2777-0540 Vol. 1  No. 2 Mei - Agustus 2021
bentuk  ROA  maupun  ROE.  Pengelolaan structural  capital yang  maksimal  mendukung perusahaan menciptakan return maksimal atas asset maupun ekuitas perusahan.
4. ROGIC  berpengaruh  negatif  dan  signifikan  terhadap  ROA  dan  ROE.  Pertumbuhan intellectual capital yang  semakin  meningkat  tiap  tahunnya  membuat  kinerja  perusahaan  di  masa  depan justru menurun.

## DAFTAR PUSTAKA
Al- Musali.  2014.  “ Intellectual  Capital  And  Its  Effect  On  Financial  Performance  Of Banks:  Evidence From Saudi Arabia ” . International Conference On Accounting Studies Kuala Lumpur, Malaysia Ang, Robert. 2011. Buku Pintar Pasar Modal Indonesia . Jakarta: Media Soft Indonesia.
Aritonang,  Qaharuna  Agasa  Setyadam,  Harjum  Muharam,  Sugiono.  2016.  “Pengaruh Intellectual Capital Terhadap Kinerja Keuangan (Studi Pada Perusahaan Non Keuangan Yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Periode Tahun 2012-2014 )”. Jurnal Bisnis Strategi Vol. 25 No. 1 Barney,  J.B.  2012.  “ Firm  Resources  And  Sustainable  Competitive  Advantage”.  Journal  of Management. Vol 17 No.1 .
Baroroh,  Niswah.  2013.  “Analisis  Pengaruh  Modal  Intelektual  Terhadap  Kinerja  Keuangan
Perusahaan Manufak tur di Indonesia”. Jurnal Dinamika Akuntansi Vol 5 No 2.
Bontis,  N.  2010. Intellectual  Capital:  An  Exploratory  Study  That  Develops  Measures  And  Models. Management Decision. 36 (2)
Bornemann, M, And K.H. Leitner. 2014. “ Measuring And Reporting Intellectual Capital: The Case Of A Research Technology Organization”. Singapore Management Review Vol. 24 No. 3.
Candra  dan  Kumawalati.  2014.  “Pengaruh  Intellectual Capital  Terhadap  Profitabilitas  Perusahaan (Studi  Pada  Perusahaan  Manufaktur  yang  Terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  Tahun  2010- 2012)”. Jurnal Akuntansi dan Ekonomi Bisnis Vol 3 No 2
Caroline,  Annauly  Maria.  2015.  “Pengaruh  Modal  Intelektual  Terhadap  Profitabilitas  Perusahaan (Studi Empiris pada Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Tahun 2011- 2013)”. Dipenogoro Journal of Accounting Volume 4 Nomor 3
Chen,  Ming-Chin, et.  al .  2015.  “ An  Empirical  Investigation  Of  Relationship  Between  Intellectual Capital And Firm’s Market Value And Financial Performance”. Journal Of Intellectual Capital. Vol. 6 No. 2
Choong,  Kwee  Keong.  2013.  “ Intellectual  Capital:  Definitions,  Categorization  And  Reporting Models ”. Journal Of Intellectual Capital Vol. 9 Issue: 4.
Ciptaningsih, Tri. 2013. “Uji Pengaruh Modal Intelektual Terhadap Kinerja Keuangan BUMN yang Go Public di Indonesia”. Jurnal Manajemen Teknologi Volume 12 Nomor 3
Coff, R. W. 1997. “ Human Assets And Management Dilemmas: Coping With Hazards On The Road To Resource-Based Theory ” . Academy Of Management Review, 22, 374-402.
Deegan, C. 2014. Financial Accounting Theory . Sydney: Mcgraw-Hill Book Company.
Dermawan,  Elizabeth  Sugiyarto.  2017.  “Kaitan  Intellectual  Capital  Terhadap  Rasio  Profitabilitas Perusahaan Industri Barang Konsumsi Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia Pada Periode 2014- 2015”. Jurnal Akuntansi Vol 17 Nomor 1
Fathi;  Farahmad;  Khorasani.  2013.  “ Impact  of  Intellectual  Capital  on  Financial  Performance ”. International Journal of Academic Research in Economics and Management Sciences Vol 2
Yudishtira Journal : Indonesian Journal of Finance and Strategy Inside p-ISSN : 2797-9733 | e-ISSN : 2777-0540 Vol. 1  No. 2 Mei - Agustus 2021

## No 1
Ghozali, Imam. 2014. Aplikasi Analisis Multivariate Dengan Program Ibm Spss 19 . Semarang : Badan Penerbit Universitas Diponegoro.
Harianto, Nanda. 2013. “Pengaruh Modal Intelektual Terhadap Kinerja Bisnis Bank Umum Syariah
(BUS) Di Indonesia. Diponegoro Journal Of Accounting Volume 2, Nomor 4
Husein Umar. 2015. Metode Penelitian Untuk Skripsi Dan Tesis . Jakarta: Rajawali Ikatan  Akuntan  Indonesia.  2016. Pernyataan  Standar  Akuntansi  Keuangan  Nomor  19 .  Jakarta: Salemba Empat
Jayati, Sonya Erythrina . 2016. “Pengaruh Intellectual Capital Terhadap Kinerja Keuangan Perusahaan Perdagangan Jasa Yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia”. Artikel Ilmiah Universitas Negeri Yogyakarta .
Kaplan, R.S. And D.P. Norton. 2012. “ The Balanced Scorecard Measures That Drive Performance ” .
Harvard Business Review Vol. 70 No. 1
K artika dan Hatane. 2013. “Pengaruh Intellectual Capital Pada Profitabilitas Perusahaan Perbankan Yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Pada Tahun 2007- 2011”. Business Accounting Review, Vol. 1 No.2
Lestari, Henny Setyo. 2017. “Pengaruh Intellectual Capita l Terhadap Kinerja Perusahaan Asuransi di Indonesia”. Jurnal Manajemen Vol XXI No. 03
Martiningtyas,  Catur  Rahayu.  2014.  “Pengaruh Intelectual  Capital Terhadap  Kinerja  Perusahaan Pada  Industri  Otomotif,  Metal  dan  Allied  Serta  Chemical  Yang  Terdaftar  di  BE” I. Ejurnal Manajemen Universitas Trisakti. Vol. 1 Nomor.1
Modal, Amitava dan Santanu Kumar Gosh. 2012. “ Intellectual Capital And Financial Performance Of Indian Banks ” . Journal Of Intellectual Capital Vol. 13 No. 4 Moeheriono. 2012. Pengukuran Kinerja Berbasis Kompetensi . Jakarta: Raja. Grafindo Persada Munawir, S. 2012. Akuntansi Keuangan dan Manajemen . Yogyakarta : BPFE.
NR  &  Rahmawati.  2017.” Green  Intellectual  Capital  and  Financial  Performance  of  Corporate Manufacture  In  Indonesia ”. International  Journal  of  Business  and  Management  Invention Volume 6 Isssue 2
Nuryaman.  2015.  “ The  Influence  of  Intellectual  Capital  on  The  Firm’s  Value  with  The  Financi al Performance as Intervening Variable ”. Procedia - Social and Behavioral Sciences 211
Panjaitan, Isma Dewi Br. 2015. “Pengaruh Intellectual Capital Terhadap Kinerja Keuangan Pada Bank Pembangunan Daerah di Indonesia”. Jurnal Ilmiah Universitas Sumatera Utara
Penrose, E.T. 1959. The Theory Of The Growth Of The Firm . Oxford: Basil Blackwell.
Petty, P. And J. Guthrie. 2013. “ Intellectual Capital Literature Review: Measurement, Reporting And Management ” . Journal Of Intellectual Capital. Vol. 1 No. 2.
Pulic, A. 2013. “ Measuring The Performance Of Intellectual Potential In Knowledge Economy ” . Paper The Austrian Team For Intellectual Potential VIII-XIV
Rezaei,  Emad.  2014.  “ Statistical  analysis  of  the  Impact  of  Intellectual  Capital  elements  on  future Performance: A Case Study of Tehran Stock Exchange ”. Research Journal of Recent Sciences Vol. 3 (12)
Riyanto, Bambang. 2015. Dasar-Dasar Pembelanjaan Perusahaan . Yogyakarta: BPFE UGM.
Ross,  G.  And  Ross,  J.  1997. Valuing  Intellectual  Capital:  The  Next  Generation,  Financial  Times, Mastering Management, Mayo .
Santoso,  Setyarini.  2012.  “Pengaruh  Modal  Intelektual  dan  Pengungkapannya  Terhadap  Kinerja Perusahaan”. Jurnal Akuntansi dan Keuangan, Vol. 14, No. 1, Universitas Internasional Batam
Yudishtira Journal : Indonesian Journal of Finance and Strategy Inside p-ISSN : 2797-9733 | e-ISSN : 2777-0540 Vol. 1  No. 2 Mei - Agustus 2021
Stewart,  Thomas  A.  2012. Intellectual  Capital:  The  New  Wealth  Of  Organizations .  New  York: Doubleday.
Sucipto. 2013. Penilaian Kinerja Keuangan. USU Digital Library, Universitas Sumatera Utara Ulum, Ihyalul. 2008. “Intellectual Capital dan Kinerja Keuangan Perusahaan; Suatu Analisis dengan Pendekatan Partial Least Squares”. Simposium Nasional Akuntansi XI. Pontianak: Universitas Tanjungpura.
www.ojk.go.id , Laporan Kinerja Perbankan Syariah Tahun 2013-201 7 di akses pada 07 Oktober 2018 jam 14.15 wib.
Zarei; Shamszadeh; and Zarei. 2014. “ The Effect of Intellectual Capital on Financial Performance of Banks Listed in Tehran Stock Exchange ”. Journal of Money and Economy Vol. 9, No.4
Zeghal, Danel Dan Anis Maaloul. 2010. “ Analysing Value Added As An Indicator Of Intellectual Capital And Its Consequences On Company Performance ” . Journal Of Intellectual Capital Vol. 11 No.
1