## Pengaruh NPM, ROA, DER dan Size terhadap Kinerja Keuangan pada Sektor Real Estate dan Property yang terdaftar di BEI Periode 2018-2020
Sauh Hwee Teng 1 , Paramita Rosadi Sitohang 2 , Putri Citra Feronika 3 , Ria Oktavia Damanik 4 Universitas Prima Indonesia 1234
tengsauhhwee@unprimdn.ac.id , paramythasitohang@gmail.com , pucitshb@gmail.com ,
riadamanik237@gmail.com *Corresponding Author Diajukan : 24 Februari 2022 Disetujui : 3 Maret 2022
Dipublikasi : 1 April 2022

## ABSTRACT
Good profit growth is an achievement expected by all companies. However, profit growth always fluctuates from time to time. This study aims to determine the effect of Net Profit Margin, Return On Assets, Debt To Equity Ratio and Size on Financial Performance in Real Estate and Property Companies.  The  samples  used  in  this  observation  are  from www.idx.co.id ,  which  lists  16 companies from 52 sub real estate and properties companies registered in the BEI 2018-2020, 48 issuers over the last 3 years. The advanced sampling and its SPSS statistic software application v.20.0,  using  linear  regression  measures  that  indicate  that  coefficient  determinations  have  a significant impact on net profit margin, return on assets, debt to equity ratio, the corporate size of F count  2.674  > F table  2.58. Based  on  the  R  Square  value  contained  in  this  study,  it  shows  that 18.2% of the variables Net Profit Margin, Return On Assets, Debt To Equity Ratio, Size and the remaining  81.8%  are  explained  by  other  variables  not  examined  in  this  study. Simultaneous testing  shows,  Net  Profit  Margins,  Debt  To  Equity  Ratios  and  Size  have  a  significant  effect  on financial performance. The results of the partial hypothesis show that the  Debt To Equity Ratio and Size have a negative and positive effect, while Net Profit Margin and Return On Assets have no significant effect on financial performance.
Keywords : Net  Profit  Margin  (NPM),  Return  On  Asset  (ROA),  Debt  To  Equity  Ratio (DER), SIZE, Financial Performance.

## PENDAHULUAN
Analisis  laporan  keuangan  ialah  analisis  yang  digunakan  perusahaan  untuk  mengevaluasi, menganalisis  dan  mengukur  kinerja  laporan  keuangan  berdasarkan  data  komparatif  yang terdapat  dalam  laporan keuangan.  Tujuannya  ialah  untuk memberikan gambaran dan deskripsi tentang  status  perusahaan,  yang  dapat  digunakan  sebagai  dasar  pengambilan  keputusan  internal perusahaan. Analisis laporan keuangan dilakukan dengan menganalisis  setiap item  yang terdapat dalam  laporan  keuangan  perusahaan  berupa  rasio  posisi  keuangan  tujuannya  untuk  melakukan peningkatan  kemampuan  kinerja  perusahaan.  Kinerja  keuangan  ialah  pekerjaan  yang  dilakukan oleh setiap perusahaan untuk mengukur dan mengevaluasi setiap keberhasilan yang ingin dicapai guna  menghasilkan  laba  sehingga  perusahaan  dapat  memprediksi  pertumbuhannya  dan merealisasikan  potensi  perkembangannya.  Jika  suatu  perusahaan  memenuhi  standar  dan  tujuan yang ditetapkan, maka dapat dikatakan berhasil.
Perusahaan  real  estate  dan  property  ialah  sub  sektor  perusahaan  jasa  yang  telah tercatat  sebagai perusahaan publik.  Perusahaan ini ialah  perusahaan  yang memiliki kepemilikan dan  juga  penjualan  (penyewaan)  atas  kepemilikannya.  Disini  pemasaran  dapat  diartikan  sebagai
menjual  atau  menyewakan.  Contoh  real  estate  adalah  tanah  dan  bangunan  sedangkan  property adalah hak/kepemilikan.
Perkembangan  teknologi  persaingan  antar  perusahaan  sejenis  menjadi  semakin  ketat, termasuk  jasa  real  estate  dan  property.  Industri  ini  diharapkan  mampu  mendukung  target pertumbuhan ekonomi  yaitu  4%  pertahun.  Pertumbuhan industri real  estate  dan  property untuk tahun berikutnya diharapkan mencapai 10%. Subsektor utama  adalah  pusat  per-  belanjaan bahan baku  dengan  modal  Rp  26,6  triliun,  perumahan  dan  apartemen  Rp16,3  triliun,  pertokoan  dan gedung perkantoran Rp  5,4  triliun,  dan  hotel  Rp  1,06  triliun. Pertumbuhan industri real estate juga  didukung  oleh  industri  perbankan.,  sebagian  besar  bank  memandu  kreditnya  dalam  bentuk kredit perumahan dan tidak lagi memberikan kredit konstruksi. Perkembangan  industri  realestate pada  tahun  2003.Peningkatan  sebesar  78%  (26,30  triliun  rupiah).  Kenaikan  signifikan  tersebut antara lain disebabkan oleh SBI yang  mencapai  8,49%. ( www.kemenperin.go.id ).
Menurut Slamet Heri Winarno (2017) menyatakan bahwa NPM tidak berpengaruh terhadap kinerja  keuangan.  Nanda  Budi  Setiawan  (2013)  menyatakan  bahwa  ROA    memiliki  pengaruh terhadap kinerja keuangan..
Menurut data Bursa Efek Indonesia, indeks real estate dan property  dan kon- struksi turun 4,31% pada 2017, sedangkan IHSG justru naik 19,99%. Meski terjadi penurunan suku bunga dan pelonggaran  kebijakan  loan  to  deposit  ratio  Bank  Indonesia,  kinerja  industri  real  estate  belum membaik.menurut data yang diolah Danareksa Sekuritas, pra-penjualan  atau  marketing sales per 11  bulan  2017  terutama  ditopang  oleh  penjualan  massal.  Tingkat  penerimaan  atau  take-up  rate dari  proyek-proyek  landed  housing  yang  baru  diluncurkan  emiten  sangat  beragam,  mulai  dari 10,6% hingga tertinggi 100%. Ini menunjukkan bahwa orang sangat pilih-pilih saat membeli real estate. Sementara  Danareksa  Sekuritas  memilih  saham  PT  Pakuwon  Jati  Tbk.  (PWON) dan  PT Ciputra  Development  Tbk.  (CTRA)  sebagai  pilihan  pertama.  Danareksa  memberikan rekomendasi beli keduanya, target harga PWON Rp720 dan target harga CTRA Rp1.350, karena valuasi keduanya dinilai murah, namun potensi kinerjanya meningkat.  Danareksa Sekuritas juga menyarankan  untuk  membeli  BSDE  dan  PT  Summarecon  Agung  Tbk.  (SMRA).  Target  harga BSDE  adalah  Rp  2.000,  sedangkan  target  harga  SMRA  adalah  Rp 1.100.
Menurut  Ferry  Salanto,  Deputy  Director  Colliers  International  Indonesia  mengatakan bahwa  dalam  setahun  terakhir  banyak  industri  real  estate  yang  mengalami  penyesuaian  harga yang  relatif merata di semua sektor, seperti perumahan, gedung perkantoran, hotel, lahan industri dan  ritel/pertokoan. Banyak  perusahaan yang  menunda  proyek  pembangunan apartemen  karena kesulitan penjualan. Jika dlihat dari perkiraan awal 21.167 unit apartemen baru di Jakarta, baru 38% yang benar-benar tercapai. Proyek yang belum selesai akan dialihkan dan diselesaikan pada tahun  mendatang.  Pasokan  apartemen  baru  di  Jakarta  diperkirakan  mencapai  34.043  unit,  total pasokan  ini  adalah  yang  tertinggi  dalam  beberapa  tahun  terakhir.  Menurut  Maybank  KimEng Sekuritas  untuk  menurunkan  profitabilitas  perusahaan  harus  menurunkan  harga  jual  rata-rata sebesar  50%,  yang  akan  mempengaruhi  positioning  perusahaan.  CTRA  menaruh  perhatian terhadap  segmen  pasar  besar,  menengah  dan  bawah  sehingga  sangat  menguntungkan  bagi perusahaan  itu  sendiri.  Maybank  KimEng  mengusulkan  untuk  membeli  CTRA  dengan  target harga Rupiah 1.600. ( www.idx.co.id ).

## STUDI LITERATUR Pengaruh Net Profit Margin Terhadap Kinerja Keuangan
Kasmir  (2016) mengemukakan  bahwa  margin  laba  bersih  merupakan  indikator  laba dengan membandingkan laba setelah bunga dan pajak dengan penjualan. Rasio ini menunjukkan pendapatan  penjualan  bersih  perusahaan.  Margin  laba  bersih  adalah  rasio  yang  dirancang  untuk mengetahui  kemampuan  perusahaan  dalam  menghasilkan  laba  dalam  jangka  waktu  tertentu  dan memberikan  penjelasan  tentang  tingkat  efektivitas  manajemen  dalam  menganalisis  kinerja keuangan.
H 1 :  Secara  parsial  NPM  berpengaruh  terhadap  kinerja  keuangan  pada  Perusahaan  real estate dan property yang terdaftar di BEI tahun 2018-2020.

## Pengaruh Return On Asset Terhadap Kinerja Keuangan
Menurut V.  Wiratna  Sujarweni  (2017) :  “Return  on  Assets  (ROA)  adalah  rasio  yang digunakan  untuk  mengukur  kemampuan  modal  yang  ditanamkan  pada  keseluruhan  aset  untuk menghasilkan  laba  bersih.  Return  on  asset  merupakan  perbandingan  antara  seluruh  asset  yang menggambarkan  efisiensi  penggunaan  dana  perusahaan,  sehingga  semakin  tinggi  ROA  maka perusahaan semakin dapat mengontrol asetnya dan memperoleh keuntungan.
H 2 :  Secara  parsial  ROA  berpengaruh  terhadap  kinerja  keuangan  pada  Perusahaan  real estate dan property yang terdaftar di BEI tahun 2018-2020.

## Pengaruh Debt To Equity Ratio Terhadap Kinerja Keuangan
Pendapat dari Kasmir (2016) ialah menyatakan DER digunakan untuk mengevaluasi rasio utang  terhadap  ekuitas.  Rasio  ini  membantu  untuk  memahami  jumlah  dana  yang  diberikan  oleh peminjam  (kreditur) kepada pemilik perusahaan. Rasio ini menunjukkan kemampuan perusahaan dalam menggunakan modal yang ada untuk memenuhi kewajibannya. Semakin tinggi DER maka semakin  besar  pula  risiko  keuangannya,  begitu  pula  sebaliknya.  Sehingga  DER  akan mempengaruhi kinerja keuangan perusahaan.
H 3 :  Secara  parsial  DER  berpengaruh  terhadap  kinerja  keuangan  pada  Perusahaan  real estate dan property yang terdaftar di BEI tahun periode 2018-2020.

## Pengaruh Ukuran Perusahaan Terhadap Kinerja Keuangan
Besar  kecilnya  suatu  perusahaan  dapat  dilihat  dari  total  aset  yang  dimiliki,  apakah memiliki pengaruh yang berbeda terhadap kinerja dan nilai perusahaan. Jika total aset perusahaan besar  maka  manajemen  akan  lebih  leluasa  dalam  menggunakan  aset  perusahaan.  Hal  itu  dapat menurunkan  nilai perusahaan. Hery  (2017) mengemukakan bahwa pengertian  ukuran perusahaan adalah sebagai berikut: “Ukuran perusahaan adalah skala  yang menunjukkan  besar atau kecilnya suatu perusahaan”.
H 4 : Secara  parsial  SIZE  berpengaruh  terhadap  kinerja  keuangan  pada  Perusahaan  real estate dan property yang terdaftar di BEI tahun periode 2018-2020.

## Persamaan Matematika
Net Profit Margin Menurut Kasmir (2016) net profit margin adalah rasio yang dipakai untuk mengukur keuntungan bersih setelah pajak, kemudian dibandingkan dengan volume penjualan perusahaan.
x 100%

## Return On Asset
Menurut Kasmir  (2016) return  on  asset  adalah  rasio  yang  menunjukkan  laba  bersih  yang diperoleh dengan membagi laba bersih yang diperoleh dengan rata-rata total aset perusahaan bila diukur dengan nilai aset.
x 100%
Debt to Equity Ratio Menurut Kasmir  (2016) debt  to  equity  ratio  adalah    rasio  yang  digunakan  untuk  mengevaluasi rasio keuangan hutang terhadap ekuitas perusahaan.
DER   = x 100%

## Ukuran Perusahaan
Menurut Putu  Ayu  dan  Gerianta  (2018) ukuran  perusahaan  adalah  suatu  skala  dimana  dapat diklasifikasikan  besar  kecilnya  perusahaan  diukur  dengan  total  aktiva,  jumlah  penjualan,  nilai saham dan sebagainya.

## METODE
Metode Penelitian
Metode  penelitian  yang  digunakan  dalam  penelitian  ini  ialah  metode  penelitian kuantitatif. Sugiyono  (2018) berpendapat  bahwa  metode  penelitian  kuantitatif  dapat  dijelaskan sebagai  metode  penelitian  yang  didasarkan  pada  filosofi  positivisme,  digunakan  untuk  menguji populasi  atau  sampel  tertentu,  teknik  pengambilan  sampel  umumnya  dilakukan  secara  acak, pengumpulan  data  menggunakan  alat  penelitian,  dan  analisis  data  bersifat  kuantitatif/statistik, tujuannya adalah untuk menguji hipotesis yang telah ditetapkan.
Populasi
Menurut Sugiyono  (2018) Populasi  adalah  suatu  wilayah  umum  yang  terdiri  dari objek/subyek  dengan  sifat  dan  karakteristik  tertentu,  yang  ditentukan  untuk  dipelajari  dan disimpulkan oleh peneliti.
Sampel
Berdasarkan dari populasi tersebut akan ditentukan sampel yang menjadi objek penelitian ini.  Tekniknya  adalah  teknik  sampling  yang  menggunakan  teknik purposive  sampling. Menurut Sugiyono  (2018) Purpose  sampling  adalah  teknik  pengambilan  sampel  dengan  pertimbangan tertentu oleh peneliti.
Tabel II.2 Kriteria Sampel Penelitian No. Kriteria Jumlah Sampel 1.  Perusahaan  Real  Estate  dan  Property  yang  Terdaftar  di  Bursa Efek Indonesia periode 2018-2020. 52 2.  Perusahaan Real Estate dan Property yang tidak mempublikasikan  laporan  keuangannya  berturut-turut  periode 2018-2020. (27) 3.  Perusahaan  Real  Estate  dan  Property  yang  tidak  memiliki keuntungan (rugi) periode 2018-2020. (9) Jumlah Sampel Perusahaan 16 Jumlah Sampel Penelitian (16 x 3 tahun) 48

## Uji Asumsi Klasik
Penelitian  ini  menggunakan  uji  asumsi  klasik.  Ada  empat  pengujian  dalam  uji  asumsi klasik yang terdiri dari:
1. Uji Normalitas
Ghozali  (2018)  mengemukakan  bahwa  uji  normalitas  dilakukan  untuk  menguji  apakah ada variabel penganggu atau residual memiliki distribusi normal didalam model regresi.
2. Uji Multikolinieritas
Menurut  pendapat  Ghozali  (2018)  uji  multikolinieritas  dirancang  untuk  menguji  apakah ditemukan kolerasi antara variabel bebas (independen) dalam model regresi.
3. Uji Autokorelasi
Ghozali (2018) menyatakan bahwa uji autokorelasi dilakukan untuk menguji apakah ada korelasi antara kesalahan pengganggu pada periode t dengan kesalahan pengganggu pada periode t-1 (sebelumnya) dalam model regresi linear.
4. Uji Heteroskedastisitas
Menurut Ghozali (2018), uji heteroskedastisitas dirancang untuk menguji apakah terdapat variance dari residual satu pengamatan ke pengamatan lain dalam model regresi.

## Metode Analisa Penelitian
Model  analisa  data  penelitian  ini  adalah  analisis  regresi  berganda  yang  bertujuan  untuk mengetahui besarnya pengaruh net profit margin, return on asset dan ukuran perusahaan terhadap kinerja keuangan.
Secara  umum  persamaan  analisis  berganda  dilakukan  untuk  menguji  hipotesis-hipotesis dalam penelitian ini yaitu:
Rumus persamaan agresi berganda
Keterangan : Y  : Kinerja Keuangan a  : Konstanta b 1 ,b 2 ,b 3, b 4 : Koefisien Regresi X 1 : Variabel Net Profit Margin X 2 : Variabel Return On Asset X 3 : Variabel Debt to Equity Ratio X 4 :Variabel Ukuran Perusahaan e   : Persentase Kesalahan
Koefisien Determinasi (R 2 ) Ghozali (2020) “Pada dasarnya uji koefisien determinasi (R 2 ) dilakukan untuk mengukur seberapa jauh kemampuan model dalam menjelaskan variasi variabel dependen”. Pengujian Hipotesis Secara Simultan (Uji F)
Menurut  Ghozali  (2018),  uji  statistisk  F  intinya  dilakukan  untuk  menunjukkan  apakah semua  variabel  independen  atau  variabel  bebas  yang  dimasukkan  dalam  model  mempunyai pengaruh secara bersama-sama terhadap variabel dependen/terikat. Pengujian hipotesis penelitian (Uji F):
a. Secara  bersama-sama  (simultan)  variabel  independen  tidak  mempengaruhi  variabel dependen atau H0 diterima dan Ha ditolak.
b. Secara bersama-sama (simultan) variabel independen mempengaruhi variabel dependen atau H0 ditolak dan Ha diterima.
Pengujian Hipotesis Secara Parsial (Uji T)
Menurut  Ghozali  (2018),  uji  statistik  T  dilakukan  untuk  mengetahui  seberapa  jauh pengaruh  satu  variabel  pejelas/independen  secara  individual  dalam  menjelaskan  variasi  variabel dependen.
Pengujian hipotesis penelitian (Uji T) :
a. Variabel  independen  secara  parsial  tidak  mempengaruhi  variabel  dependen  atau  H0 diterima dan  Ha ditolak.
b. Variabel  independen  secara  parsial  mempengaruhi  variabel  dependen  atau  H0  ditolak dan Ha  diterima’

## HASIL

## Statistik Deskriptif
Berikut  ini  ditampilkan  data  statistik  secara  umum    dari  seluruh  data  sampel  penelitian pada  perusahaan  Real  Estate  dan  Property  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  tahun  2018- 2020, sebagaimana terlihat pada tabel III.1 berikut :
Tabel III.1 Descriptive Statistics N Minimum Maximum Mean Std. Deviation NPM (X1) 48 1.88 76.99 26.4952 19.55911 ROA (X2) 48 .37 14.53 4.7190 3.86974 DER (X3) 48 8.57 309.07 82.2931 65.20134 SIZE (X4) 48 15.60 31.74 26.6517 4.42146 KINERJA KEUANGAN (Y) 48 93.63 890.55 277.2044 197.18374 Valid N (listwise) 48
Y = a + b 1 X 1 + b 2 X 2 + b 3 X 3 + b 4 X 4 + e
1. Dari  48  buah  sampel  data  Net  Profit  Margin  dengan  nilai  minimum  1,88  kali  dan  nilai maximum 76,99 kali sedangkan mean 26,4952 kali dengan standar deviasi 19,55911.
2. Dari  48  buah  sampel  data  Return  On  Asset  dengan  nilai  minimum  0,37  kali  dan  nilai maximum 14,53 kali sedangkan mean 4,7190 kali dengan standar deviasi 3,86974.
3. Dari 48 buah sampel data Debt to Equity Ratio dengan nilai minimum 8,57 kali dan nilai maximum 309,07 sedangkan mean 82,2931 kali dengan standar deviasi 65,20134.
4. Dari 48 buah sampel data Ukuran Perusahaan dengan nilai minimum 15,60 kali dan nilai maximum 31,74 kali sedangkan mean 26,6517 kali dengan standar deviasi 4,42146.
5. Dari 48 buah sampel data Kinerja Keuangan dengan nilai minimum 93,63 kali dan nilai maximum 890,55 kali sedangkan mean 277,2044 kali dengan standar deviasi 197,18374.

## Hasil Uji Asumsi Klasik
Uji Normalitas Analisis Grafik
Gambar III.1
Analisis Grafik untuk Uji Normalitas
Analisis Statistik
Tabel III.2
Tabel Analisis Statistik Kolmogrov-Smirnov Test untuk Uji Normalitas
One-Sample Kolmogorov-Smirnov Test Unstandardized Residual N 48 Normal Parameters a,b Mean 0E-7 Std. Deviation 5.74889113 Most Extreme Differences Absolute .181 Positive .099 Negative -.181 Kolmogorov-Smirnov Z 1.255 Asymp. Sig. (2-tailed) .086
a. Test distribution is Normal. b. Calculated from data.
Diketahui dari tabel III.2 bahwa nilai signifikan dari asymp. Sig (2-tailed) adalah 0,086 yang  berarti  lebih  besar  dari  nilai  signifikansi  5%  (0,05),  sehingga  dapat  dikatakan  variabel residual  berdistribusi  normal.Berdasarkan  analisis  grafik  histogram,  normal probability  plot dan uji  statistik non  parametic  Kolmogrov-Smirnov yang  menunjukkan  distribusi  normal  dan  model persamaan regresi memenuhi asumsi normalitas.

## Uji Multikolinieritas
Tabel III.3  Uji Multikolinieritas Coefficients a Model Unstandardized Coefficients Standardized Coefficients t Sig. Collinearity Statistics B Std. Error Beta Tolerance VIF 1 (Constant) 216.994 195.310 1.111 .273 NPM (X1) -1.544 2.360 -.153 -.654 .516 .340 2.944 ROA (X2) -1.935 12.011 -.038 -.161 .873 .335 2.983 DER (X3) -1.461 .525 -.483 - 2.782 .008 .617 1.620 SIZE (X4) 8.648 6.373 .194 1.357 .182 .912 1.096
a. Dependent Variable: KINERJA KEUANGAN (Y)
Dari  hasil  pengujian  tabel  III.3,  diketahui  nilai tolerance dari  Net  Profit  Margin  (NPM) ialah 0,340 > 0,10 ,nilai VIF dari (NPM) ialah 2,944 < 10 yang berarti dapat disimpulkan bahwa tingkat tolerance dan tingkat VIF dari Net  Profit Margin tidak terjadi multikolinieritas. Tingkat tolerance dari return on asset   (ROA) adalah 0,335 > 0,10, tingkat VIF dari (ROA) ialah 2,983 < 10  berarti    tingkat  tolerance,  tingkat  VIF  yang  dapat  disimpulkan  bahwa  tidak  terjadi multikolinieritas. Tingkat  tolerance dari Debt to Asset Ratio (DER) ialah  0,617 > 0,10 dan VIF dari  Debt to Asset Ratio  (DER) ialah 1,620  < 10 berarti  tingkat tolerance dan tingkat VIF yang berarti  dapat  disimpulkan  bahwa  tidak  terjadi  multikolinieritas.  Tingkat  tolerance  dari  Ukuran Perusahaan  (SIZE)  ialah    0,912  >  0,10  dan  tingkat  VIF  dari  Ukuran  Perusahaan  (SIZE)  ialah 1,096 < 10 berarti tingkat tolerance dan tingkat VIF yang berarti dapat disimpulkan bahwa tidak terjadi multikolinieritas.

## Uji Autokorelasi
Tabel III.4. Uji Autokorelasi
Model Summary b
Model R R Square Adjusted R Square Std. Error of the Estimate Durbin-Watson 1 .446 a .199 .125 184.48255 1.010
a. Predictors: (Constant), SIZE (X4), DER (X3), NPM (X1), ROA (X2)
b. Dependent Variable: KINERJA KEUANGAN (Y)
Pada Tabel III.4 menunjukkan nilai Durbin-Watson (d) dari model regresi sebesar 1,010. Diperoleh nilai dU dan dL dari tabel statistik Durbin-Watson dengan n = 48 dan k = 4 maka nilai dU = 1,7206 dan nilai dL = 1,3619 sedangkan nilai 4  – dU = 2,2794 dan nilai 4 – dL = 2,6381. Karena nilai d (1,010) berada diantara nilai dL (2,6381) dan nilai dU (1,7206) atau dL < d < dU yang  berarti  telah  terjadi  autokorelasi.  Jika  terjadi  korelasi  maka  dinamakan  penyakit autokorelasi.  Tentu  saja  model  regresi  yang  baik  adalah  regresi  yang  terbebas  dari  autokorelasi (Ghozali, 2016).
Model Summary b Model R R Square Adjusted R Square Std.  Error  of  the Estimate Durbin-Watson 1 .427 a .182 .104 160.22180 1.785
a. Predictors: (Constant), Lag_X4, Lag_X1, Lag_X3, Lag_X2
b. Dependent Variable: Lag_Y
Adanya  gangguan  autokorelasi  ini  dapat  diatasi  dengan  melakukan  uji  cochrane  orcutt sehingga  data  dapat  terbebas  dari  masalah  autokorelasi,  pengujian  ini  membuktikan  nilai  dari Durbin-Watson lebih besar dari dU. Kesimpulan yang diperoleh berdasarkan rumus dU < d < 4 - dU (1,7206 < 1,785 < 2,2794) yang menyatakan tidak terjadi autokorelasi.
Uji Heteroskedastisitas
Gambar III.3 Analisis Grafik Scatterplot
Tabel III.5. Uji Glejser Coefficients a Model Unstandardized Coefficients Standardized Coefficients t Sig. B Std. Error Beta 1 (Constant) 38.882 115.133 .338 .737 NPM (X1) -2.003 1.391 -.320 -1.440 .157 ROA (X2) -1.021 7.080 -.032 -.144 .886 DER (X3) -.993 .310 -.529 -3.207 .003 SIZE (X4) 8.502 3.757 .307 2.263 .029 a. Dependent Variable: Abs_Res
Berdasarkan data di atas diketahui bahwa hasil uji glejser pada variabel NPM, ROA tidak terjadi  heterskedastisitas  karena  nilai  sig  lebih  lebih  dari  0,05  sedangkan  untuk  variabel  DER, SIZE terjadi heteroskedastisitas ini dapat dilihat dari nilai sig yang kurang dari 0,05 maka untuk memperbaiki data pada tabel diatas maka peneliti melakukan uji white. Hasil dari pengujian ialah sebagai berikut:
Model Summary Model R R Square Adjusted R Square Std.  Error  of  the Estimate 1 .545 a .297 .130 52438.92267
a.  Predictors:  (Constant),  X1X2X3X4,  SIZE  (X4),  DER  (X3),  X1_KUADRAT,
X2_KUADRAT, X3_KUADRAT, ROA (X2), NPM (X1), X4_KUADRAT
Analisis output spss sebagai berikut: Chi square hitung : N* Adjusted R Square (48*0,130 = 6,24) Chi square tabel : 16,91898 (df = 5, α = 0,05)
Berdasarkan hasil diatas menunjukkan bahwa: chi  square  hitung  <    chi  square  tabel  (6,24  <  16,91898)  maka  disimpulkan  bahwa  data  tidak terjadi gejala heteroskedasitas.

## Hasil Analisis Data
Persamaan Regresi Linear Berganda
Tabel III.6. Regresi Linear Berganda Coefficients a Model Unstandardized Coefficients Standardized Coefficients t Sig. Collinearity Statistics B Std. Error Beta Tolerance VIF 1 (Constant) 216.994 195.310 1.111 .273 NPM (X1) -1.544 2.360 -.153 -.654 .516 .340 2.944 ROA (X2) -1.935 12.011 -.038 -.161 .873 .335 2.983 DER (X3) -1.461 .525 -.483 -2.782 .008 .617 1.620 SIZE (X4) 8.648 6.373 .194 1.357 .182 .912 1.096
a. Dependent Variable: KINERJA KEUANGAN (Y)
Berdasarkan tabel III.6 maka diperoleh persamaan regresi linear berganda pada penelitian ini sebagai berikut :
Y = a + b 1 X 1 + b 2 X 2 + b3X 3 + b 4 X 4 + e Y = 216,994 – 1,544 – 1,935 – 1,481 + 8.648 + e Koefisien Determinasi (R2)
Tabel III.7
Pada tabel di atas angka R Square koefisien determinasi yang ditunjukkan adalah sebesar 0,182. Hal ini berarti bahwa 18,2 % variabel NPM, ROA, DER, Ukuran Perusahaan. Sedangkan sisanya 81,8% dijelaskan oleh variabel lain yang tidak diteliti. Hasil Uji Simultan (Uji F).
Model Summary b Model R R Square Adjusted R Square Std. Error of the Estimate Durbin-Watson 1 .427 a .182 .104 160.22180 1.785 a. Predictors: (Constant), Lag_X4, Lag_X1, Lag_X3, Lag_X2 b. Dependent Variable: Lag_Y
Tabel III.8. Uji secara Simultan (Uji F)
ANOVA a Model Sum of Squares df Mean Square F Sig. 1 Regression 363973.276 4 90993.319 2.674 .045 b Residual 1463453.899 43 34033.812 Total 1827427.175 47
a. Dependent Variable: KINERJA KEUANGAN (Y) b. Predictors: (Constant), SIZE (X4), DER (X3), NPM (X1), ROA (X2)
Dilihat dari Tabel III.8 diketahui bahwa nilai signifikansinya sebesar 0,045. Dengan nilai signifikan  <  0.05  sedangkan  model  regresi  yang  digunakan  dalam  penelitian  ini  ialah  current ratio. Dari tabel dapat diketahui nilai F hitung ialah sebesar 2,647 dan tabel F adalah n-k = 48 – 4 = 44  maka  diperoleh  nilai  dari  F tabel adalah  2,58  (Tabel  Distribusi  F),  dalam  hal  ini  F hitung >  F tabel (2,674  >  2,58).  Dalam  hal  ini  disimpulkan  bahwa  NPM,  ROA,  DER,  dan  Ukuran  Perusahaan berpengaruh secara simultan terhadap kinerja keuangan pada perusahaan real estate dan property yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia pada tahun 2018-2020. Hasil Uji Secara Parsial (Uji T)
Tabel III.9. Uji Parsial (Uji T)
Berdasarkan diperoleh hasil pengujian menggunakan uji t yaitu sebagai berikut:
1. NPM dengan kinerja keuangan memiliki nilai t hitung sebesar -0,654 dan nilai t tabel sebesar 2,017 dengan  nilai  signifikan  0,516  >  0,05  sehingga  NPM  secara  parsial  dinyatakan  tidak berpengaruh terhadap kinerja keuangan (Y).
2. ROA dengan kinerja keuangan memiliki nilai t hitung sebesar -0,161 dan nilai t tabel sebesar 2,017 dengan  nilai  signifikan  0,873  >  0,05  sehingga  ROA  secara    parsial  dinyatakan  tidak berpengaruh terhadap kinerja keuangan (Y).
3. DER dengan kinerja keuangan memiliki nilai t hitung sebesar -2,782 dan nilai t tabel sebesar 2,017 dengan nilai signifikan 0,008 < 0,05 sehingga DER secara parsial memiliki pengaruh negatif terhadap kinerja keuangan (Y).
4. SIZE dengan kinerja keuangan memiliki nilai t hitung sebesar 1,357 dan nilai t tabel sebesar 2,017 dengan  nilai  signifikan  0,182  >  0,05  maka  dapat  dinyatakan  bahwa  SIZE  secara  parsial memiliki pengaruh positif terhadap kinerja keuangan (Y).

## PEMBAHASAN
Pembahasan Hasil Penelitian Pengaruh Net Profit Margin Terhadap Kinerja Keuangan Berdasarkan  hasil  dari  uji  hipotesis  (uji  t),  NPM  tidak  berpengaruh  terhadap  kinerja keuangan.  Seperti  yang  terlihat  pada  tabel  III.9,  menunjukkan  nilai  sig  sebesar  -0,654  <  0,05. Hasil  penelitian  ini  sejalan  dengan  penelitian  sebelumnya  yang  dilakukan  oleh Slamet  Heri Winarno (2017) yang menunjukkan bahwa NPM tidak berpengaruh terhadap kinerja keuangan. Pengaruh Return On Asset Terhadap Kinerja Keuangan.
Berdasarkan  hasil  dari  pengujian  hipotesis  (uji  t),  ROA  diketahui  tidak  memiliki pengaruh terhadap kinerja  keuangan. Dapat  dilihat  pada  tabel  III.9  dengan  nilai  sig  -0,161 <
Coefficients a
Model Unstandardized Coefficients Standardized Coefficients t Sig. B Std. Error Beta 1 (Constant) 216.994 195.310 1.111 .273 NPM (X1) -1.544 2.360 -.153 -.654 .516 ROA (X2) -1.935 12.011 -.038 -.161 .873 DER (X3) -1.461 .525 -.483 -2.782 .008 SIZE (X4) 8.648 6.373 .194 1.357 .182 a. Dependent Variable: KINERJA KEUANGAN (Y)
0,05. Hasil penelitian ini berbeda dengan penelitian sebelumnya yang dilakukan oleh Nanda Budi Setiawan (2013) yang menyatakan bahwa ROA  memiliki pengaruh terhadap kinerja keuangan. Pengaruh Debt To Equity Ratio Terhadap Kinerja Keuangan.
Berdasarkan hasil uji hipotesis (uji t), diketahui bahwa DER berpengaruh negatif terhadap kinerja  keuangan.  Seperti  yang  terlihat  pada  tabel  III.9,  nilai  sig  adalah  -2,782  <  0,05.  Hasil penelitian  ini  sejalan  dengan  penelitian  sebelumnya  yang  dilakukan  oleh Dewi  Pematasari Anthonie, Joy E. Tulung, Hiskia HD Tasik (2018) yang  menyebutkan bahwa DER berpengaruh negatif terhadap kinerja keuangan.
Pengaruh Ukuran Perusahaan Terhadap Kinerja Keuangan.
Berdasarkan  hasil  uji  hipotesis  (uji  t),  diketahui  bahwa  variabel  ukuran  perusahaan berpengaruh  positif  terhadap  kinerja  keuangan.  Dapat  dilihat  dari  Tabel  III.9  bahwa  nilai  sig adalah  1,357  >  0,05.  Hasil  penelitian  ini  sejalan  dengan  penelitian  sebelumnya  yang  dilakukan oleh Hardianti  (2017)  dan  Khoiro  dkk  (2016) yang  menunjukkan  bahwa  ukuran  perusahaan berpengaruh positif terhadap kinerja keuangan.

## KESIMPULAN
I Berdasarkan ii hasil  penelitian i ini i , i maka i kesimpulan i yang  ditarik i yaitu i Net  Profit Margin    (NPM),  Return  On    Assets (ROA),  Debt  to  Equity    Ratio (DER) memiliki  pengaruh negatif  terhadap  kinerja  keuangan.  Sedangkan Ukuran  Perusahaan  (SIZE )  )  memiliki  pengaruh positif terhadap kinerja keuangan. Dari hasil  pengujian secara simultan  menunjukkan Net Profit Margin (NPM), Return On Assets (ROA), Debt to Equity Ratio (DER), Dan Ukuran Perusahaan (SIZE ) berpengaruh positif terhadap kinerja keuangan.

## REFERENSI
Rambe,  B.  H.  (2020).  Analisis  ukuran  perusahaan,  free  cash  flow  (fcf)  dan  kebijakan  hutang terhadap  kinerja  keuangan  pada  perusahaan  manufaktur  yang  terdaftar  di  bursa  efek indonesia. Ecobisma (jurnal ekonomi, bisnis dan manajemen) , 7 (1), 54-64.
Efendi, A. F. W., & Wibowo, S. S. A. (2017). Pengaruh Debt To Equity Ratio (DER) dan Debt To  Asset  Ratio  (DAR)  Terhadap  Kinerja  Perusahaan  di  Sektor  Keuangan  yang Terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia. Journal  of  Applied  Managerial  Accounting , 1 (2),
157-163.
Isbanah, Y. (2015). Pengaruh ESOP, leverage, and ukuran perusahaan terhadap kinerja keuangan perusahaan di bursa efek Indonesia. Jurnal Riset Ekonomi Dan Manajemen , 15 (1), 28- 41.
Asmirantho, E., & Yuliawati, E. (2015). Pengaruh dividen per share (DPS), dividen payout  ratio (DPR), price to book value (PBV), debt to equity ratio (DER), net profit margin (NPM) dan  return  on  asset  (ROA)  terhadap  harga  saham  pada  perusahaan  manufaktur  sub sektor  makanan  dan  minuman  dalam  kemasan  yang  terdaftar  di  BEI. JIAFE  (Jurnal Ilmiah Akuntansi Fakultas Ekonomi) , 1 (2), 95-117.
Ula,  F.,  Sochib,  S.,  &  Ermawati,  E.  (2018,  August).  Pengaruh  Ukuran  Perusahaan  Dan  Stuktur Kepemilikan  Publik  Terhadap  Kinerja  Keuangan  Pada  Perusahaan  Manufaktur  Sektor Industri  Barang  Konsumsi  Yang  Terdaftar  Di  BEI.  In Proceedings  Progress Conference (Vol. 1, No. 1, pp. 670-680).
Kayobi,  I.  G.  M.  A.,  &  Anggraeni,  D.  (2015).  Pengaruh  Debt  To  Equity  Ratio  (Der),  Debt  To Total Asset  (Dta), Dividen  Tunai, Dan Ukuran Perusahaan Terhadap Nilai Perusahaan (Perusahaan  Manufaktur  Sektor  Barang  Konsumsi  Yang  Terdaftar  Di  Bursa  Efek Indonesia Periode 2011-2014). Jurnal Akuntansi dan Keuangan , 4 (1).
Safitri,  A.  M.  (2018).  Pengaruh  ROA,  ROE,  dan  NPM  Terhadap  Pertumbuhan  Laba  Pada Perusahaan  Sektor  Industri  Barang  Konsumsi  Yang  Terdaftar  di  Bursa  Efek Indonesia. Jurnal Riset Bisnis dan Investasi , 4 (1), 25-39. Kasmir, 2008.Analisis Laporan Keuangan.Cetakan Kelima.Jakarta:PT Raja Grafindo Persada. Winarno,  S.  H.  (2019).  Analisis  NPM,  ROA,  dan  ROE  dalam  Mengukur  Kinerja Keuangan. Jurnal STEI Ekonomi , 28 (02), 254-266.
Wibowo, N. (2019). Pengaruh Firm Size Dan Leverage Ratio Terhadap Kinerja Keuangan Pada Perusahaan Pertambangan. Jurnal Wira Ekonomi Mikroskil: JWEM , 9 (1), 13-20. Fachrudin, K. A. (2011). Analisis pengaruh struktur modal, ukuran perusahaan, dan agency cost terhadap kinerja perusahaan. Jurnal akuntansi dan keuangan , 13 (1), 37-46.