## JURNAL EKONOMI EFEKTIF
ISSN: 2622 – 8882, E-ISSN: 2622-9935
Jurnal Ekonomi Efektif, Vol. 5, No. 1, Oktober 2022 @Prodi Manajemen Fakultas Ekonomi Universitas Pamulang
PENGARUH RETURN ON ASSET DAN RETURN ON EQUITY TERHADAP EARNING PER SHARE YANG BERDAMPAK PADA HARGA SAHAM PADA PT HOLCIM INDONESIA TBK PERIODE TAHUN 2011-2020
Yeti Kusmawati Universitas Pamulang, Tangerang Selatan, Banten, Indonesia dosen02619@unpam.ac.id
Manuskrip: Agustus -2022; Ditinjau: Agustus -2022; Diterima: September -2022;  Online: Oktober-2022; Diterbitkan: Oktober-2022

## ABSTRAK
Penelitian  ini  bertujuan  untuk  mengetahui  pengaruh  Return  on  Asset  dan  Return  on Equity  terhadap  Earning  Per  Share  yang  berdampak  pada  Harga  Saham  pada  PT  Holcim Indonesia  Tbk.  Metode  yang  digunakan  adalah  sampling  jenuh  dengan  sampel  laporan keuangan  10  tahun  yang  sudah  dibuat  data  panel.  Teknik  analisis  menggunakan  analisis statistik dengan pengujian regresi, korelasi, determinasi dan uji hipotesis. Hasil penelitian ini Return on Asset berpengaruh signifikan terhadap Earning Per Share sebesar 2,4%, uji hipotesis diperoleh signifikansi 0,007 < 0,05. Return on Equity berpengaruh signifikan terhadap Earning Per Share sebesar 56,8%, uji  hipotesis diperoleh signifikansi 0,012 < 0,05. Return on Asset dan  Return  on  Equity  secara  simultan  berpengaruh  signifikan  terhadap  Earning  Per  Share sebesar  81,0%,  uji  hipotesis  diperoleh  signifikansi  0,003  <  0,05.  Earning  Per  Share berpengaruh  signifikan  terhadap  Harga  Saham  sebesar  40,4%,  uji    hipotesis  diperoleh signifikansi 0,048 < 0,05.

## Kata Kunci: Return on Asset, Return on Equity, Earning Per Share, Harga Saham

## ABSTRACT
This  study  aims  to  determine  the  effect  of  Return  on  Assets  and  Return  on  Equity  on Earning Per Share which has an impact on the stock price of PT Holcim Indonesia Tbk. The method  used  is  saturated  sampling  with a  sample  of  10-year  financial  statements  that  have made panel data. The analysis technique uses statistical analysis with regression, correlation, determination  and  hypothesis  testing.  The  results  of  this  study  Return  on  Assets  have  a significant effect on Earning Per Share by 2.4%, hypothesis testing obtained a significance of 0.007  <0.05.  Return  on  Equity  has  a  significant  effect  on  Earning  Per  Share  by  56.8%, hypothesis  testing  obtained  a  significance  of  0.012  <0.05.  Return  on  Assets  and  Return  on Equity  simultaneously  have  a  significant  effect  on  Earning  Per  Share  of  81.0%,  hypothesis testing obtained a significance of 0.003 <0.05. Earning Per Share has a significant effect on stock prices of 40.4%, hypothesis testing obtained a significance of 0.048 <0.05.
Keywords: Return on Assets, Return on Equity, Earning Per Share, Share Price

## I. PENDAHULUAN
Laba  atau  keuntungan  menjadi  salah  satu  tujuan  utama  perusahaan  dalam menjalankan  aktivitasnya.  Laba  yang  diperoleh  perusahaan  digunakan  untuk  berbagai kepentingan,  salah  satunya  untuk  meningkatkan  kesejahteraan  perusahaan.  Laba  yang berkualitas  dapat  menentukan  bagaimana  kinerja  dari  suatu  perusahaan  dan  juga  akan mempengaruhi laba perusahaan tersebut dimasa mendatang. Jadi laba memegang peranan penting bagi sebuah perusahaan karena laba merupakan alat untuk mengukur keberhasilan dalam  suatu  usaha  dan  laba  sebagai  dasar  dalam  pengambilan  keputusan  bagi  pihak manajemen ataupun investor.
Laba  hanya  bisa  diperoleh  dengan  adanya  kinerja  yang  baik  dari  perusahaan  itu sendiri. Untuk itu penilaian terhadap perusahaan sangat penting dan bermanfaat baik bagi perusahaan, maupun bagi pihak luar perusahaan yang berkepentingan terhadap perusahaan yang bersangkutan. Bagi suatu perusahaan kinerja dapat digunakan sebagai alat ukur dalam menilai keberhasilan usahanya, juga dapat digunakan sebagai bahan pertimbangan dalam pengambilan keputusan dan perencanaan dimasa yang akan datang. Sedangkan bagi pihak luar  perusahaan  dapat  digunakan  sebagai  bahan  pertimbangan  dalam  pengambilan keputusan ekonomi terhadap perusahaan yang bersangkutan.
Perusahaan  merupakan  adalah  suatu  organisasi  yang  menggabungkan  dan mengorganisasikan berbagai sumber daya dengan tujuan untuk memproduksi barang dan jasa untuk dijual. Adapun tujuan perusahaan adalah untuk memaksimalkan nilai perusahaan dan mensejahterakan para pemegang saham. Memaksimalkan nilai pemegang saham dapat ditempuh dengan cara memaksimalkan nilai sekarang atau present value semua keuntungan pemegang saham yang diharapkan dapat diperoleh di masa depan.
Harga saham sebagai salah satu indikator untuk mengukur keberhasilan pengelolaan perusahaan,  dimana  kekuatan  pasar  di  bursa  saham  ditunjukkandengan  adanya  transaksi jual  beli  saham  perusahaan  tersebut  di  pasar  modal.  Kondisi  maupun  syarat  transaksi tersebut  didasarkan  pengamatan  para  investor  terhadapprestasi  perusahaan  dalam meningkatkan keuntungan. Pemegang saham yangtidak puas terhadap kinerja manajemen dapat menjual saham yang dimiliki dan menginvestasikan uangnya ke perusahaan lain. Jika hal  ini  dilakukan,  maka  akan  menurunkan  harga  saham  suatu  perusahaan.  Harga  saham suatu perusahaan mencerminkan nilai perusahaan di mata masyarakat, apabila harga saham suatu  perusahaan tinggi, maka  nilai  perusahaandi  mata masyarakat  juga  baik  dan  begitu juga  sebaliknya.  Oleh  karena  itu  hargasaham  merupakan  hal  yang  sangat  penting  bagi perusahaan (Nirawati, 2003: 105).
Pada  umumnya  kondisi  persaingan  menuntut  setiap  perusahaan  membaca  dengan baik terhadap situasi internalnya baik dibidang pemasaran, produksi, sumber daya manusia dan  keuangan.  Hal  ini  agar  perusahaan  dapat  bertahandalam  situasi  yang  dihadapi. Perdagangan surat berharga merupakan cara untukmenarik dana masyarakat dalam hal ini investor untuk mengembangkan perekonomian dimana dana tersebut adalah modal yang dibutuhkan perusahaanuntuk memperluas usahanya.
Para pemain saham atau investor perlu memiliki sejumlah informasi yang berkaitan dengan dinamika harga saham agar dapat mengambil keputusan tentang saham perusahaan yang layak untuk dipilih untuk berinvestasi. Para pemain saham maupun investor perlunya melihat  informasi  yang  sahih  tentang  kinerja  keuangan  perusahaan,  manajemen perusahaan, kondisi ekonomi makro, dan informasi relevan lainnya untuk menilai saham secara akurat.
Penilaian  saham  secara  akurat  bisa  meminimalkan  resiko  sekaligus  membantu investor  mendapatkan  keuntungan  wajar,  mengingat  investasi  saham  di  pasar  modal merupakan jenis investasi yang beresiko tinggi meskipun menjanjikan keuntungan relatif besar.  Investasi  di  pasar  modal  sekurang-kurangnya  perlu  memerhatikan  dua  hal,  yaitu
keuntungan yang diharapkan danresiko yang mungkin terjadi. Ini berarti investasi dalam bentuk saham menjanjikan keuntungan yang besar sekaligus beresiko.
Harga  saham  merupakan  nilai  sekarang  dari  penghasilan  yang  akan  diterima  oleh pemodal dimasa yang akan datang. Harga saham menunjukkan prestasi perusahaan yang bergerak searah dengan kinerja perusahaan. Perusahaan yang memiliki prestasi yang baik dapat  meningkatkan  kinerja  perusahaannya  yang  tercermin  dari  laporan  keuangan perusahaan, sehingga investor akan tertarik untuk berinvestasi pada perusahaan tersebut. Peningkatan permintaan investor terhadap perusahaan tersebut akan menyebabkan harga saham  perusahaan  yang  bersangkutan  cenderung  meningkat  pula.  Laporan  keuangan perusahaan  dapat  menjadi  acuan  bagi  investor  dalam  pengambilan  keputusan  investasi, seperti menjual, membeli, atau menanam saham. Harga saham setiap waktu dapat berubah- ubah tergantung pada besarnya penawaran dan permintaan investor akan saham tersebut. Faktor-faktor yang dapat memengaruhi naik turunnya harga saham suatu perusahaan adalah faktor internal dan faktor eksternal perusahaan tersebut. Penelitian ini menggunakan faktor internal  perusahaan  yang tercermin  dalam  laporan  keuangan  perusahaan.  Faktor  internal perusahaan  yang  digunakan  berupa  rasio-rasio  keuangan  seperti  rasio  profitabilitas  yang diproksikan dengan Return on Asset (ROA), Return on Equity (ROE) dan rasio pasar yang diproksikan dengan Earning Per Share (EPS).
Return  on  Asset  (ROA)  adalah  rasio  profitabilitas  yang  mengukur  seberapa  besar perusahaan dapat meningkatkan laba bersih perusahaan dengan menggunakan seluruh aset yang dimiliki perusahaan. Semakin besar ROA menunjukkan bahwa keuntungan atau laba yang  dicapai  perusahaan  semakin  besar,  sehingga  akan  menarik  minat  investor  untuk menanamkan modalnya pada perusahaan tersebut. Meningkatnya permintaan akan saham tersebut nantinya akan dapat meningkatkan harga saham perusahaan tersebut di pasaran.
Return on Equity (ROE) merupakan rasio yang digunakan untuk mengukur tingkat penghasilan bersih yang diperoleh perusahaan atas modal yang diinvestasikannya. Semakin besar  rasio  ROE  menggambarkan  semakin  baik  keadaan  perusahaan,  sehingga  akan meningkatkan  kepercayaan  investor  untuk  menanamkan  modalnya.  Nurfadilah  (2011) menyatakan bahwa ROE mempunyai pengaruh signifikan terhadap harga saham.
Earning  Per  Share  (EPS)  adalah  rasio  pasar  yang  digunakan  untuk  mengukur seberapa besar pengakuan pasar akan suatu perusahaan dengan membandingkan antara laba bersih  dengan  jumlah  lembar  saham  yang  beredar  di  pasaran.  EPS  yang  meningkat menandakan  bahwa  perusahaan  berhasil  meningkatkan  kemakmuran  investor  dengan berupa pembagian dividen. Hal ini dapat meningkatkan permintaan investor akan saham yang  nantinya  akan  menyebabkan  semakin  meningkat  pula  harga  saham  perusahaan tersebut. Penelitian yang dilakukan oleh Shubiri (2010), menemukan bahwa secara parsial EPS memiliki pengaruh yang positif signifikan terhadap harga saham pada Bank Komersial di  Yordania.  Berbeda  dengan  penelitan  yang  dilakukan  oleh  Iqbal  Khan  (2010), menemukan  bahwa  EPS  berpengaruh  negatif  dan tidak  signifikan terhadap  harga saham pada Industri Kimia dan Farmasi.
Penulis memilih rasio Return on Asset (ROA) dan Return on Equity (ROE) sebagai faktor  yang  mempengaruhi  harga  saham,  karena  Return  on  Asset  (ROA)  dan  Return  on Equity  (ROE)  merupakan  rasio  yang  mewakili  pengambilan  atas  seluruh  aktivitas perusahaan. Sementara Earning Per Share (EPS) dipilih karena EPS menunjukkan berapa rupiah  laba  yang  diterima  investor  atas  setiap  lembar  saham.  Ketiga  variabel  tersebut diduga  menjadi  pertimbangan  para  investor  dalam  membeli  saham  dan  memiliki keuntungan  dapat  mempengaruhi  harga  saham.  Berikut  nilai  ROA,  ROE  Terhadap  EPS tdan dampaknya pada Harga Saham PT Holcim Indonesia Tbk dapat dilihat pada Tabel 1.1 di bawah ini.
Tabel 1. Nilai Return on Asset (ROA), Return on Equity (ROE) dan Earning Per Share (EPS) Serta Harga Saham PT Holcim Indonesia Tbk Tahun 2011-2020.
Tahun Return On Asset Return on Equity (ROE) Earning Per Share (EPS) Harga Saham (Rp) 2011 53.95 112.22 572.22 12.92 2012 51.64 111.54 554.32 10.85 2013 55.78 112.18 543.35 12.18 2014 55.45 110.22 448.51 12.55 2015 52.77 111.16 541.32 11.82 2016 53.14 112.98 531.15 10.15 2017 59.16 118.25 643.12 18.52 2018 51.72 111.92 567.42 14.35 2019 51.84 112.38 576.85 12.58 2020 50.61 111.31 574.92 13.15 Rata-rata 53.61 112.42 555.32 12.91
Berdasarkan  data  pada  tebel  di  atas,  menunjukkan  bahwa  Return  on  Asset  (ROA) dalam  10  tahun  terakhir  (tahun  2011  sampai  dengan  tahun  2020)  menujukkan perkembangan  yang  fluktuatif  dimana  ada  penurunan  yang  disebabkan  oleh  kurangnya kemampuan perusahaan dalam menghasilkan laba. Dan peningkatan yang mengindikasikan semakin menarik minat investor dalam menanamkan modalnya.Perkembangan  nilai  ROA  diperoleh  rata-rata  per  tahun  sebesar  53,61%, perkembangan  nilai  ROE  diperoleh  rata-rata  per  tahun  sebesar  122,42%,  perkembangan nilai  EPS  diperoleh  rata-rata  per  tahun  sebesar  555,32%  dan  perkembangan  nilai  harga saham diperoleh rata-rata per tahun sebesar 12,91.
Berdasarkan  latar  belakang  di  atas,  inilah  yang  melatar  belakangi  penulis  tertarik untuk melakukan penelitian tentang “Pengaruh Return on Asset (ROA), Return on Equity (ROE) Terhadap Earning Per Share (EPS) Dan Dampaknya Pada Harga Saham PT Holcim Indonesia Tbk”.

## II. TINJAUAN PUSTAKA

## 1. Return on Asset
Return on Asset (ROA) digunakan untuk mengukur kemampuan perusahaan dalam memanfaatkan  asetnya  untuk  memperoleh  laba.  Rasio  ini  mengukur  tingkat pengembalian investasi yang telah dilakukan perusahaan dengan menggunakan seluruh aset yang dimilikinya. Return on Asset (ROA) dapat diukur dengan menggunakan rumus sebagai berikut:
Return on Asset = Laba Bersih Setelah Pajak

## Total Asset
Rasio ini menunjukkan berapa besar laba bersih diperoleh perusahaan bila diukur dari nilai asetnya. Semakin besar rasionya semakin bagus karena perusahaan dianggap mampu  dalam menggunakan  aset  yang  dimilikinya  secara  efektif  untuk menghasilkan laba.
2. Return on Equity
Return  on  Equity  (ROE)  adalah  rasio  yang  digunakan  untuk  mengukur keberhasilan  perusahaan  dalam  menghasilkan  laba  para  pemegang  saham.  Return  on Equity (ROE) dianggap sebagai representasi dari kekayaan pemegang saham atau nilai. Return on Equity (ROE) dapat diukur dengan menggunakan rumus sebagai berikut:
Return on Equity = Laba Bersih Setelah Pajak
Total Ekuitas
Return  on  Equity  (ROE)  yang  tinggi  sering  kali  mencerminkan  penerimaan perusahaan atas peluang investasi yang baik dan manajemen biaya yang efektif. Semakin tinggi  rasio  ini  semakin  baik  maksudnya  posisi  pemilik  perusahaan  semakin  kuat. Dengan demikian perusahaan akan bisa membayar dividen kepada pemegang saham.
3. Earning Per Share
Investor biasanya lebih tertarik dengan ukuran profitabilitas dengan menggunakan dasar saham yang dimiliki. Alat analisis yang dipakaiuntuk melihat keuntungan dengan dasar saham adalah Earning Per Share (EPS) yang dicari dengan laba bersih bagi saham yang  beredar.  Rasio  ini  menggambarkan  besarnya  pengembalian  modal  setiap  satu lembar saham. Earning Per Share (EPS) dapat dihitung dengan rumus berikut:

## Earning Per Share = Jumlah Pendapatan Tahun Berjalan Jumlah Saham Beredar
Rasio  ini  akan  memberikan  gambaran  kepada  pemegang  saham  tentang keuntungan yang diperoleh. Rasio ini diukur antara laba bersih setelah pajak terhadap jumlah  lembar  saham  yang  beredar.  Semakin  besar  EPS  maka  semakin  besar  dividen yang akan diterima oleh para investor.
4. Harga Saham
Menurut  (Jogiyanto  2014)  harga  saham  dihitung  dari  harga  saham  penutupan (closing price) pada setiap akhir transaksi yang dikalkulasikan menjadi rata-rata harga bulanan hingga rata-rata harga tahunan. Harga saham per tahun dapat diperoleh dengan merata-ratakan harga saham penutupan per hari menjadi rata-rata harga per bulan. Nilai tersebut  kemudian  dirata-ratakan  menjadi  rata-rata  harga  per  tahun,  Harga  saham dihitung dengan rumus sebagai berikut:
Berdasarkan  Pradigma  Penelitian  di  atas,  menunjukkan  bahwa return  on  equity dan earning   per   share merupakan   hal   penting   dan   faktor   yang mempengaruhi harga  saham.  Jika  tingkat  profitabilitas  meningkat  maka  akan  mengakibatkan  harga saham  meningkat  dan.  Sebaliknya,  jika  tingkat  profitabilitas  rendah,  maka  akan menurunkan tingkat profitabilitas meningkat.
5. Model Penelitian
Menurut  pendapat  Sugiyono  (2018)  “Model  penelitian  merupakan  sintesa  yang mencerminkan keterkaitan antara variabel yang diteliti dan merupakan tuntunan untuk memecahkan masalah penelitian serta merumuskan hipotesis yang berbentuk bagan alur yang dilengkapi penjelasan kualitatif”.
6. Hipotesis Penelitian
Menurut  Sugiyono  (2018)  “Hipotesis  merupakan  jawaban  sementara  terhadap masalah-masalah,  karena  sifatnya  sementara  maka  perlu  dibuktikan  kebenarannya melalui data empirik yang terkumpul”. Adapun rumusan hipotesis yang diajukan sebagai berikut:
H1 :  Terdapat  pengaruh  yang  signifikan  Return  on  Asset  terhadap  Earning  Per  Share pada PT Holcim Indonesia.
H2 :  Terdapat pengaruh yang signifikan Return on Equity terhadap Earning Per Share pada PT Holcim Indonesia.
H3 :  Terdapat pengaruh yang signifikan Return on Asset dan Return on Equity secara simultan terhadap Earning Per Share pada PT Holcim Indonesia.
H4 :  Terdapat pengaruh yang signifikan Earning Per Share terhadap Harga Saham pada PT Holcim Indonesia

## III. METODE PENELITIAN
Populasi  dalam  penelitian  ini  laporan  keuangan  PT  Holcim  Indonesia  selama  10 tahun  dari  2011-2020  yang  dibuat  data  panel.  Teknik  pengambilan  sampling  dalam penelitian  ini  adalah  samplel  jenuh,  dimana  semua  anggota  populasi  dijasikan  sebagai sampel.  Dengan  demikian  sampel  dalam  penelitian  ini  laporan  keuangan  PT  Holcim Indonesia selama 10 tahun dari 2011-2020 yang dibuat data panel. Jenis penelitian yang dipakai  adalah  asosiatif,  dimana  tujuannya  adalah  untuk  mengetahui  atau  mencari keterhubungan antara variabel independen terhadap variabel depedennya.

## IV. HASIL PENELITIAN
1. Hasil Uji Asumsi Klasik
A. Uji Normalitas Hasil uji normalitas dengan alat uji Kolmogorov-Smirnov Test , sebagai berikut: Tabel 1. Hasil Normalitas Kolmogorov-Smirnov Test
Tests of Normality Kolmogorov-Smirnov a Shapiro-Wilk Statistic df Sig. Statistic  df  Sig. EPS (Y)  0.229 10  0.146 0.893 10  0.181 a. Lilliefors Significance Correction
Berdasarkan  hasil  pengujian  pada  tabel  di  atas  diperoleh  nilai  signifikansi 0,146  dimana  nilai  tersebut  lebih  besar  dari  nilai  α  =  0,050  atau  (0,146  >  0,050). Dengan demikian maka asumsi distribusi persamaan pada uji ini adalah normal.

## B. Uji Multikonilieritas
Uji  multikolinearitas  dilakukan  dengan  melihat  nilai Tolerance  Value dan Variance Inflation Factor (VIF). Adapun hasil pengujiannya sebagai berikut:
Tabel 2. Hasil Uji Multikolinieritas dengan Collinierity Statistic Coefficients a Model Unstandardized Coefficients Standardized Coefficients t Sig. Collinearity Statistics B Std. Error Beta Tolerance  VIF 1 (Constant)  -179.1 440.69 -4.08  0.01 ROA (X1) - 12.737 4.269 -0.673 -2.98  0.02  0.533 1.88 ROE (X2)  27 5.017 1.214 5.381  0 0.533 1.88 a. Dependent Variable: EPS (Y)
Berdasarkan hasil pengujian pada tabel di atas nilai tolerance masing-masing variabel bebas yaitu 0,533 < 1,0 dan nilai Variance Inflation Factor (VIF) sebesar 1,875 < 10, dengan demikian model regresi ini tidak terjadi multikolinearitas.

## C. Uji Autokorelasi
Pengujian dilakukan dengan alat uji Darbin-Watson (DW test). Adapun hasil pengujiannya sebagai berikut:
Tabel 3. Hasil Uji Autokorelasi
Model Summary b Model  R R Square Adjusted R Square Std.  Error  of the Estimate Durbin- Watson 1 .900 a 0.81 0.756 24.0514 2.453 a. Predictors: (Constant), ROE (X2), ROA (X1)
b. Dependent Variable: EPS (Y)
Hasil pengujian pada tabel di atas diperoleh nilai Durbin-Watson sebesar 2,453 nilai tersebut berada diantara interval 1.550 – 2.460. Dengan demikian model regresi dinyatakan tidak ada gangguan autokorelasi.

## D. Uji Heteroskesdastisitas
Pengujian  dilakukan  dengan  alat  uji Glejser  Test  Model. Adapun  hasil pengujiannya sebagai berikut:
Tabel 4. Hasil Uji Heteroskesdastisitas dengan Glejser Test Model Coefficients a Model Unstandardized Coefficients Standardized Coefficients t Sig. B Std. Error  Beta 1 (Constant) 264.2 284.549 0.928 0.38 ROA (X1) 2.646 2.756 0.458 0.96 0.37 ROE (X2) -3.484 3.24 -0.513 -1.08 0.32 a. Dependent Variable: RES2 Hasil pengujian dengan menggunakan uji glejser diperoleh  nilai Sig. > 0,050.
Dengan demikian regression model tidak ada gangguan heteroskesdastisitas.

## 2. Analisis Deskriptif
Pada pengujian ini digunakan untuk mengetahui rata-rata minimum dan maksimum nilai tertinggi, rata-rata skor dan standar deviasi dari masing-masing variabel. Adapun hasilnya sebagai berikut:
Tabel 5. Hasil Analisis Descriptive Statistics Descriptive Statistics N Minimum  Maximum  Mean Std. Deviation ROA (X1) 10  50.6 59.2 53.606  2.5717 ROE (X2) 10  110.2 118.3 112.42  2.188 EPS (Y) 10  448.5 643.1 555.32  48.6728 Harga Saham (Z)  10  10.2 18.5 12.907  2.2955 Valid N (listwise)  10 Return  on  Asset  diperoleh varians minimum  sebesar  50,6%  dan varians maximum 59,2% dengan nilai rata-rata sebesar 53,60% dengan standar deviasi 2,57%. Return  on  Equity  diperoleh varians minimum  sebesar  110,2%  dan varians maximum 118,3%  dengan  nilai  rata-rata sebesar  112,41%  dengan  standar  deviasi 2,18%.
Earning  Per  Share  diperoleh varians minimum  sebesar  448,5%  dan varians maximum 643,1%  dengan  nilai  rata-rata  sebesar  555,31%  dengan  standar  deviasi 48,67%.
Harga Saham diperoleh varians minimum sebesar 10%2 dan varians maximum 18,5 dengan nilai rata-rata sebesar 12,90 dengan standar deviasi 2,29%.

## 3. Analisis Kuantitatif
Pada analisis ini dimaksudkan untuk mengetahui pengaruh variabel independen terhadap variabel dependen. Adapun hasil pengujian sebagai berikut:
a. Analisis Regresi Linier Berganda
Uji regresi ini dimaksudkan untuk mengetahui perubahan variabel dependen jika variabel independen mengalami perubahan. Adapun hasil pengujiannya sebagai berikut:

## Tabel 6. Hasil Pengujian Regresi Linier Berganda
Coefficients a Model Unstandardized Coefficients Standardized Coefficients t Sig. B Std. Error  Beta 1 (Constant) -179.1 440.69 -4.08 0.01 ROA (X1) -12.737 4.269 -0.673 -2.98 0.02 ROE (X2) 27 5.017 1.214 5.381 0 a. Dependent Variable: EPS (Y)
Berdasarkan hasil pengujian pada tabel di atas, diperoleh persamaan regresi Y =  -179,097  -  12,737X1  +  27,000X2.  Dari  persamaan  tersebut  dijelaskan  sebagai berikut:
1) Konstanta sebesar -179,097 diartikan jika Return on Asset dan Return on Equity tidak ada, maka telah terdapat nilai Earning Per Share sebesar -179,097 point.
2) Koefisien regresi Return on Asset sebesar -12,737, angka ini negatif artinya setiap ada penurunan Return on Asset sebesar  -12,737 point maka Earning Per Share juga akan mengalami penurunan sebesar -12,737 point.
3) Koefisien regresi Return on Equity sebesar 27,000, angka ini positif artinya setiap ada peningkatan Return on Equity sebesar 27,000 point maka Earning Per Share juga akan mengalami peningkatan sebesar 27,000 point.
b. Analisis Koefisien Determinasi
Analisis  koefisien  determinasi  dimaksudkan  untuk  mengetahui  besarnya persentase  pengaruh  dari  variabel  independen  terhadap  variabel  dependen  baik secara parsial maupun simultan. Adapun hasil pengujian sebagai berikut:
Tabel 7. Hasil Pengujian Koefisien Determinasi Return on Asset Terhadap Earning
Per Share. Model Summary Model  R R Square  Adjusted R Square  Std. Error of the Estimate 1 .156 a 0.024 -0.098 50.9926 a. Predictors: (Constant), ROA (X1) Berdasarkan hasil pengujian diperoleh nilai determinasi sebesar 0,024 artinya Return on Asset memiliki kontribusi pengaruh sebesar 2,4% terhadap Earning Per Share.
Tabel 8. Hasil Pengujian Koefisien Determinasi Return on Equity Terhadap
Earning Per Share. Model Summary Model  R R Square  Adjusted R Square  Std. Error of the Estimate 1 .754 a 0.568 0.515 33.9122 a. Predictors: (Constant), ROE (X2)
Berdasarkan hasil pengujian diperoleh nilai determinasi sebesar 0,568 artinya Return on Equity memiliki kontribusi pengaruh sebesar 56,8% terhadap Earning Per Share.
Tabel 9. Hasil Pengujian Koefisien Determinasi Return on Asset Dan Return on
Equity Secara Simultan Terhadap Earning Per Share. Model Summary Model  R R Square  Adjusted R Square  Std. Error of the Estimate 1 .900 a 0.81 0.756 24.0514
a. Predictors: (Constant), ROE (X2), ROA (X1)
Berdasarkan hasil pengujian diperoleh nilai determinasi sebesar 0,810 artinya Return on Asset dan Return on Equity secera simultan memiliki kontribusi pengaruh sebesar  81,0%  terhadap  Earning  Per  Share,  sedangkan  sisanya  sebesar  19,0% dipengaruhi faktor lain.
Tabel 10. Hasil Pengujian Koefisien Determinasi Earning Per Share Terhadap Harga Saham.
Model Summary Model  R R Square  Adjusted R Square  Std. Error of the Estimate 1 .635 a 0.404 0.329 1.88 a. Predictors: (Constant), EPS (Y)
Berdasarkan hasil pengujian diperoleh nilai determinasi sebesar 0,404 artinya Earning  Per  Share  memiliki  kontribusi  pengaruh  sebesar  40,4%  terhadap  Harga Saham.

## c. Uji Hipotesis Uji hipotesis Parsial (Uji t)
Pengujian hipotesis dengan uji t digunakan untuk mengetahui hipotesis parsial mana yang diterima. Adapun hasil pengujian sebagai berikut:
Tabel 11. Hasil Uji Hipotesis Return on Asset Terhadap Earning Per Share.
Coefficients a Model Unstandardized Coefficients Standardized Coefficients t Sig. B Std. Error  Beta 1 (Constant)  397 354.667 1.12 0.3 ROA (X1)  2.954 6.609 0.156 2.45 0.01 a. Dependent Variable: EPS (Y)
Berdasarkan hasil pengujian pada tabel di atas, diperoleh nilai t hitung > t tabel atau  (2,447  >  1,860),  dengan  demikian  hipotesis  yang  diajukan  bahwa  terdapat pengaruh  yang  signifikan  antara  Return  on  Asset  terhadap  Earning  Per  Share diterima.
Tabel 12. Hasil Uji Hipotesis Return on Equity Terhadap Earning Per Share.
Coefficients a Model Unstandardized Coefficients Standardized Coefficients t Sig. B Std. Error  Beta 1 (Constant) -133.21 580.887 -2.29  0.05 ROE (X2) 16.773 5.166 0.754 3.25 0.01
a. Dependent Variable: EPS (Y)
Berdasarkan hasil pengujian pada tabel di atas, diperoleh nilai t hitung > t tabel atau  (3,247  >  1,860),  dengan  demikian  hipotesis  yang  diajukan  bahwa  terdapat pengaruh  yang  signifikan  antara  Return  on  Equity  terhadap  Earning  Per  Share diterima.
Tabel 13. Hasil Uji Hipotesis Earning Per Share Terhadap Harga Saham.
Coefficients a Model Unstandardized Coefficients Standardized Coefficients t Sig. B Std. Error Beta 1 (Constant) -3.74 7.174 -0.52  0.62 EPS (Y) 0.03 0.013 0.635 2.328  0.05
a. Dependent Variable: Harga Saham (Z)
Berdasarkan hasil pengujian pada tabel di atas, diperoleh nilai t hitung > t tabel atau  (9,017  >  1,860),  dengan  demikian  hipotesis  yang  diajukan  bahwa  terdapat pengaruh yang signifikan antara Earning Per Share terhadap Harga Saham diterima.

## d. Uji Hipotesis Simultan (Uji F)
Pengujian  hipotesis  dengan  uji  F  digunakan  untuk  mengetahui  hipotesis simultan yang mana yang diterima.
Hipotesis  ketiga: Terdapat  pengaruh  yang  signifikan antara  Return  on  Asset dan Return on Equity terhadap Earning Per Share.
Tabel 14. Hasil Uji Hipotesis Return on Asset dan Return on Equity Secara
Simultan Terhadap Earning Per Share. ANOVA a Model Sum of Squares  df  Mean Square  F Sig. 1 Regression  17272.11 2 8636.055 14.93  .003 b Residual 4049.296 7 578.471 Total 21321.407 9 a. Dependent Variable: EPS (Y) b. Predictors: (Constant), ROE (X2), ROA (X1)
Berdasarkan hasil pengujian pada tabel di atas, diperoleh nilai F hitung > F tabel  atau  (14,929  >  4,350),  dengan  demikian  hipotesis  keempat  yang  diajukan bahwa  terdapat  pengaruh  yang  signifikan  antara  lualitas  produk  dan    Return  on Equity secara simultan terhadap Earning Per Share diterima.

## PEMBAHASAN HASIL PENELITIAN
1. Pengaruh Return on Asset Terhadap Earning Per Share
Return on Asset berpengaruh signifikan terhadap Earning Per Share dengan nilai koefisien determinasi sebesar 2,4%. Pengujian hipotesis diperoleh nilai t hitung > t tabel atau  (2,447  >  1,860).  Dengan  demikian  hipotesis  yang  diajukan  bahwa  terdapat berpengaruh signifikan antara Return on Asset terhadap Earning Per Share diterima.
2. Pengaruh Return on Equity Terhadap Earning Per Share
Return on Equity berpengaruh signifikan terhadap Earning Per Share dengan nilai koefisien  determinasi  sebesar  56,8%.  Pengujian  hipotesis  diperoleh  nilai t  hitung >  t tabel atau (3,247 > 1,860). Dengan demikian hipotesis yang diajukan bahwa terdapat berpengaruh signifikan antara Return on Equity terhadap Earning Per Share diterima.
3. Pengaruh Return on Asset Dan Return on Equity Terhadap Earning Per Share Return on Asset dan Return on Equity berpengaruh signifikan terhadap Earning Per Share dengan diperoleh persamaan regresi Y = -179,097 - 12,737X1 + 27,000X2, dengan  nilai  koefisien  determinasi  sebesar  81,0%  sedangkan  sisanya  sebesar  19,0% dipengaruhi  faktor  lain.  Pengujian  hipotesis  diperoleh  nilai  F  hitung  >  F  tabel  atau (14,929  >  4,350).  Dengan  demikian  hipotesis  yang  diajukan  bahwa  terdapat berpengaruh signifikan antara Return on Asset dan Return on Equity secara simultan terhadap Earning Per Share diterima.

## 4. Pengaruh Earning Per Share Terhadap Harga Saham
Earning  Per  Share  berpengaruh  signifikan  terhadap  Harga  Saham  dengan  nilai koefisien  determinasi  sebesar  40,4%.  Pengujian  hipotesis  diperoleh  nilai t  hitung >  t tabel atau (9,017 > 1,860). Dengan demikian hipotesis yang diajukan bahwa terdapat berpengaruh signifikan antara Earning Per Share terhadap Harga Saham diterima

## V. KESIMPULAN DAN SARAN Kesimpulan
a. Return on Asset berpengaruh signifikan terhadap Earning Per Share dengan kontribusi pengaruh sebesar 2,4% dan uji hipotesis diperoleh nilai t hitung > t tabel atau (2,447 > 1,860).
b. Return on Equity berpengaruh signifikan terhadap Earning Per Share dengan kontribusi pengaruh sebesar 56,8% dan uji hipotesis diperoleh nilai t hitung > t tabel atau (3,247 > 1,860).
c. Return on Asset dan Return on Equity secara simultan berpengaruh signifikan terhadap Earning Per Share dengan kontribusi pengaruh sebesar 81,0% sedangkan sisanya sebesar 19,0%  dipengaruhi  faktor  lain.  Uji  hipotesis  diperoleh  nilai  F  hitung  >  F  tabel  atau (14,929 > 4,350).
d. Earning  Per  Share  berpengaruh  signifikan  terhadap  Harga  Saham  dengan  kontribusi pengaruh  sebesar  40,4%.  Uji  hipotesis  diperoleh  nilai t  hitung  >  t  tabel  atau  (9,017  > 1,860).

## Saran
a. Perusahaan harus meningkatkan Return on Asset karena semakin besar Return On Asset menunjukkan   kinerja   perusahaan   semakin   baik pula, karena   tingkat pengembalian investasi semakin besar. Hal ini berpengaruh terhadap tingkat profitabilitas perusahaan, perusahaan  yang  mampu  memanfaatkan  aset-asetnya  dengan  baik,  sehingga  bisa menghasilkan  keuntungan  bagi      perusahaan.  Dengan  meningkatkan  penjualan  tanpa meningkatkan beban dan biaya dapat dijadikan sebagai cara dalam meningkatkan Return On Asset perusahaan.
b. Perusahaan  harus  lebih  efisien  dalam  memanfaatkan  modal  sendiri  untuk  terus meningkatkan  perolehan  laba  setiap  tahunnya  dan  dapat  meningkatkan Return  on Equity dengan cara meningkatkan lagi keuntungan perusahaan melalui pengembalian atas ekuitas  atau  modal  perusahaan,  dengan  membayar  dividen  kepada  pemegang  saham dapat  meningkatkan Return  On  Equity, karena  dengan  membayar  dividen  yang  besar sehingga mengurangi komponen ekuitas, maka Return On Equity Perusahaan akan naik.
c. Perusahaan  harus  tetap  menjaga Earning  Per  Share ,  sehingga  dapat  meningkatkan kepercayaan  investor  sehingga  dapat  meningkatkan  harga  saham  dan  mampu mendatangkan investor untuk berinvestasi guna perkembangan perusahaan

## VI. DAFTAR PUSTAKA
Algifari (2015) Analisis Regresi untuk Bisnis dan Ekonomi . Yogyakarta: BPFE. Alwi, Iskandar Z (2008) Pasar Modal Teori dan Aplikasi, Jakarta: Yayasan Pancur. Arikunto,  Suharsimi  (2014).  “ Prosedur  Penelitian  Suatu  Pendekatan  Praktek .  Jakarta: Rineka Cipta.
Brigham, Eugene F dan Joel F. Houston (2009) Dasar-dasar Manajemen Keuangan.Edisi Sepuluh. Terjemahan oleh Ali Akbar Yulianto , Jakarta: Salemba Empat. Darmadji  dan  Fakhruddin  (2012) Pasar  Modal  di  Indonesia, Edisis  Empat,  Jakarta: Salemba Empat.
Fahmi, Irham (2012) Pengantar Pasar Modal , BandungL Afabeta. Gumanti, Tatang (2011) Manajemen Investasi Konsep, Tori dan Aplikasi , Jakarta: Mitra Wacana Media, Jakarta, 2011.
Halim, Abdul (2013) Analisis Investasi , Edisi pertama, Jakarta: Salemba Emapat. Harahap, Sofyan Syafr (2014) Analisis Krisis atas Laporan Keuangan. Jakarta: Rjawali Pers.
Harsanto, M. F., Nurjaya, N., Kumala, D., Sunarsi, D., & Erlangga, H. (2022). Pengaruh
Debt To Asset Ratio Terhadap Return On Asset Pada PT Asuransi Sinar Mas, Tbk Periode Tahun 2011-2020. Jurnal Ekonomi Efektif, 4(2), 265-271.
Husnan, Suad (2008) Manajemen Keuangan Teori dan Penerapan, Yogyakarta: PEE. Ikatan Akuntansi Indonesia (2007) Standar Akuntansi keuangan, Jakarta: alemba Empat. Imam  Ghozali  (2017) Aplikasi  Analisis  Multivariate  Dengan  Program  SPSS. Edisi Kelima. Semarang: Badan Penerbit Undip.
Irawati, Susan (2006) Manajemen Keuangan , Bandung: Pustaka. Istijanto (2014) Riset Sumber Daya Manusia. Jakarta: PT. Gramedia Pustaka Kasmir (2015) Analisis Laporan Keuangan , Jakarta: PT. Raja Grafindo. Kharis,  Ismu  Fadli  (2011) Studi  Mengenai  Impulse  Buying  dalam  Penjualan  Online . Semarang: Skripsi Universitas Diponegoro
Martono, & Harjito D. Agus (2010) Manajemen Keuangan” Edisi ke-3 JakartaL Ekonisia. Muanwir (2014) Analis Laporan Keuangan, Edisi ke empat, Yogyakarta: Offset. Rao,  Purba  (2012) Measuring  Consumer  Perceptions  Through  Factor  Analysis ,  The Asian.
Riyanto,  Bambang  (2014) Dasar-dasar  Pembelajaran  Perusahaan, Cetakan  ke-10, Penerbit: BPEE, Yogyakarta.
Santoso,  Singgih  (2015) Menguasai  Statistik  Multivariat .  Jakarta:  PT  Elex  Media Komputindo.
Sartono, Agus 2010) Manajemen Keuangan Teori dan Aplikasi” , Edisi ke empat, Cetakan ke-4, Penerbit: BPEE, Yogyakarta.
Sawir,  Agnes  (2014) Analisa      Kinerja      Keuangan      dan      Perencanaan      Keuangan Perusahaan , PT. Gramedia Pustaka Utama, Jakarta. Soetrisno (2010) Dasar-Dasar Manajemen Keuangan , Ekonisia UII, Yogyakarta.
Sudjana (2014) Metode Statistika , Bandung: Tarsido. Sugiyono (2018) Metode Penelitian Administrasi: dilengkapi dengan Metode   R & D”. Bandung: Alfabeta.
Sunarsi,  D.,  Suratminingsih,  S.,  &  Teriyan,  A.  (2021).  Pengaruh  Current  Rasio  (CR), Return On Equity (ROE), Dan Earning Per Share (EPS) Terhadap Harga Saham PT. Astra Agro Lestari Tbk Periode 2011-2020. Average: Jurnal Ekonomi, 1(1), 1-12.
Tandelilin  (2010) Analisa  Investasi  dan  Manajemen  Portofolio, Edisi  Pertam,  BPFE, Yogyakarta.
Weston, Fred J dan Eugene F. Brigham (2008) Dasar-dasar Manajemen Keuangan, Edisi Pertama, Erlangga, Jakarta.
Weston, Fred J dan Thomas, E Copeland 92011) Manajemen Keuangan , Binarupa Aksara Publishen, Jakarta.
Yulianta,  Y.,  Muldani,  V.,  Nurjaya,  N.,  Suratminingsih,  S.,  &  Wijandari,  A.  (2022). Pengaruh Current Ratio Dan Debt To Equity Ratio Terhadap Dividen Pay Out Ratio Yang  Berdampak  Pada  Return  On  Asset  Pada  Pt.  Mandom  Indonesia,  Tbk  Di Cibitung Periode 2010-2020. Jurnal Neraca Peradaban, 2(1), 62-72.