## PENGARUH MODAL KERJA TERHADAP PROFITABILITAS PADA PT. HANJAYA MANDALA SAMPOERNA TBK
Nelwati Tnius 1)
1) dosen Universitas Pamulang, email : nelwatitanius@gmail.com ARTICLES INFORMATION ABSTRACT JURNAL SEKURITAS ( Saham, Ekonomi, Keuangan dan Investasi )
Vol.1, No.4, Juni 2018
Halaman  : 66 – 79 © LPPM & Prodi Manajemen
UNIVERSITAS   PAMULANG
ISSN ( online )  : 2581-2777 ISSN ( print )     : 2581-2696

## Keyword :
BI rate, inflasi, kurs dan indeks harga saham gabungan (IHSG)..
JEL. classification : C33, G20, G23, N65

## Contact Author :

## PRODI MANAJEMEN UNPAM
JL.Surya Kencana No.1 Pamulang Tangerang Selatan – Banten Telp. (021) 7412566, Fax (021) 7412491 Email : jurnalfinance.unpam@gmail.com
Penelitian ini bertujuan untuk  (1) mengetahui bagaimana pengaruh  modal  kerja  terhadap  profitabilitas  dan  juga  untuk  (2) mengetahui  apakah  terdapat  hubungan  antara  pengaruh  modal kerja  terhadap  profitabilitas,  untuk  (3)  mengetahui  hubungan antara  modal  kerja  dengan  profitabilitas  digunakan  uji  asumsi klasik,  analisis  korelasi  linear  sederhana  dan  analisis  regresi linear  sederhana.  Hasil  statistik  dihasilkan  koefisien  sebesar 0,767 dan nilai T hitung 2,070 dan T tabel 1,638 (T hitung > T tabel ) berarti adanya hubungan positif dan signifikan antara variabel X (modal kerja)  dengan  variabel  Y  (profitabilitas).  Semakin  besar  jumlah modal  kerja  yang  dikeluarkan  oleh  perusahaan  maka  akan meningkat  pula  profitabilitas  yang  diterima.  Dan  hasil  koefisien determinasinya  58,83%  yang  artinya  terdapat  pengaruh  yang signifikan  pada  modal  kerja  terhadap  profitabilitas.  Dengan koefisien  determinasi  yakni  58,83%,  sedangkan  sisanya  41,17% dipengaruhi oleh variabel lain yang belum diteliti.
This  study  aims  to  (1)  know  how  the  effect  of  working capital  on  profitability  and  also  to (2)  to know  whether  there  is  a relationship  between  the  effect  of working  capital  on  profitability, to  (3)  to  know  the  relationship  between  working  capital  and profitability  used  classical  assumption  test,  linear  correlation analysis simple and simple linear regression analysis. The result of  statistic  yielded  coefficient  equal  to  0,767  and  T  value  2,070 and  T  table  1,638  (T  count>  T  table)  mean  existence  of  positive and  significant  correlation  between  variable  X  (working  capital) with  variable  Y  (profitability).  The  greater  the  amount  of  working capital  issued  by  the  company  will  also  increase  profitability received.  And  the  coefficient  of  determination  58.83%  which means  there  is  a  significant  effect  on  working  capital  on profitability. With the coefficient of determination ie 58.83%, while the remaining 41.17% influenced by other variables that have not been studied.

## A. Pendahuluan
Pada era globalisasi ini semakin banyak perusahaan-perusahaan yang tumbuh dan  berkembang  seiring  semakin  pesatnya  perkembangan  ekonomi  di  Indonesia.  Hal itu  terlihat  dengan  adanya  persaingan  yang  ketat  dalam  dunia  usaha,  baik perdagangan mau  pun perindustrian.  Persaingan  yang  semakin ketat  mengharuskan perusahaan  untuk  mengelola  semua  sumber  daya  yang  dimiliki  seoptimal  mungkin. Perusahaan  dituntut  untuk  selalu  selangkah  lebih  maju  dari  para  pesaingnya  agar dapat  mencapai  tujuan  perusahaan,  yaitu  menghasilkan  laba  sebesar-besarnya  demi mempertahankan  kelangsungan  hidupnya  dengan  memperbesar  skala    usahanya. Agar  perusahaan  bertambah  besar.maka  perusahaan  harus  berkembang  untuk  dapat mengikuti  dan  memenuhi  kebutuhan  pasar  yang  berubah.  Dengan  bertambahnya besarnya  perusahaan-perusahaan  dituntut  semakin  lihat  pula  dalam  mengelola  dana yang  tersedia  untuk  menjalankan  aktivitas  operasional  perusahaan.  Dana  yang  di investasikan  untuk  menjalankan  aktivitas  operasional  sehari-hari  ini  disebut  dengan modal kerja.
Modal  kerja  merupakan  dana  yang  selalu  berputur,  dimana  pada  awalnya dikeluarkan  untuk  membiayai  aktivitas  operasional  sehari-hari  agar  proses  produksi dapat berjalan. Hasil produksi kemudian dijual, dan dari penjualan tersebut perusahaan akan  memperoleh  laba  yang  diharapkan  selalu  meningkat.  Sebagian  dari  laba  yang telah  dihasilkan  tersebut  akan  masuk  kembali  sebagai  modal  kerja  perusahaan. Perputaran  modal  kerja  ini  akan  terus  terjadi  selama  perusahaan  masih  berjalan sehingga perusahaan wajib bersaing pula dalam mengelola modal kerjanya.
Rasio  profitabilitaskan  memberikan  jawaban  akhir  tentang  efektifitas manajemen perusahaan, rasio ini  membetikan gambaran tentang aktifitas pengelolaan perusahaan.  Profitabilitas  adalah  kemampuan  menghasilkan  laba  ( profit )  selama periode tertentu dengan menggunakan aktiva yang produktif. Profitabilitas perusahaan salah  satu  indicator  yang  tercakup  dalam  informasi  mengenai  kinerja  perusahaan jangka  panjang.  Kinerja  keuangan  tersebut  dapat  dilihat  melalui  analisis  laporan keuangan.  Profitabilitas  juga  sebagai  kemampuan  perusahaan  memperoleh  laba dalam hubungan dengan penjualan, total aktiva produktif maupun modal sendiri. Rasio profitabilitas  ini  akan  memberikan  gambaran  tentang  tingkat  efektifitas  pengelolaan perusahaan.  Semakin  besar  profitabilitas  berarti  semakin  baik,  karena  kemakmuran pemilik  perusahaan  meningkat  dengan  semakin  besarnya  profitabilitas  (van  horn  dan wachowiez, briham, dalam sartono, 2009:119).
Profitabilitas  perusahaan  dapat  dilihat  dari  penyajian  laporan  keuangan. Laporan  keuangan  merupakan  gambaran  dari  suatu  perusahaan  pada  waktu  tertentu biasanya ditunjukkan dalam periode modal kerja dapat ditambah atau dikurangi sesuai kebutuhan  perusahaan.  Di  dalam  perusahaan  diperlukan  adanya  pengelolaan  modal kerja  yang  tepat  karena  pengelolaan  modal  kerja  akan  berpengaruh  pada  kegiatan operasional perusahaan. Kegiatan operasional ini akan berpengaruh pada pendapatan yang akan diperoleh perusahaan. Pendapatan tersebut  akan dikurangi dengan beban pokok  penjualan  dan  beban  operasional  atau  beban  lainnya  sampai  diperoleh  laba atau  rugi.  Dengan  kata  lain,  pengelolaan  modal  kerja  ini  berpengaruh  pada kemampuan  perusahaan  untuk  menghasilkan  keuntungan  ( profitabilitas ).  Perusahaan
yang  dikatakan  memiliki  tingkat  profitabilitas  tinggi  berarti  tinggi  pula  efisiensi penggunaan modal kerja yang digunakan perusahaan tersebut.
Untuk  mengukur  kinerja  perusahaan  dapat  dilakukan  dengan    mengukur kemampualabaan  (Profitabilitas).  Profitabilitas  terdiri  dari  dari  Gross  profit  Margin (GPM),  Net  Profit  Margin  (NPM),  Return  on  Equity  (ROE),  Return  on  investetment (ROI) dan Earning Power (EP). Dalam penelitian ini profitabilitas diukur dengan Return on Asset (ROA). ROA merupakan kemampuan perusahaan dalam menghasilkan laba dan  aktiva  yang  digunakan.  ROA  merupakan  rasio  yang  terpenting  diantara  rasio profitabilitas  yang  ada.  ROA  atau  yang  sering  disebut  ROI  diperoleh  dengan  cara membandingkan laba bersih setelah pajak terhadap total aktiva.
Secara sistematis ROA dapat dirumiskan sebagai berikut:
Return on asset ( ROA) merupakan salah satu rasio profitabilitas dalam analisis laporan  keuangan  salah  satu  rasio  profitabilitas  dalam  analis  laporan  keuangan  rasio ini paling disoroti,karena mampu menunjukkan keberhasilan perusahaan menghasilkan keuntungan.
ROA  mampu  mengukur  kemampuan  perusahaan  menghasilkan  keuntungan  pada masa  lampau  untuk  kemudian  diproyeksikan  di  masa  yang  akan  datang.  Asset  atau aktiva  yang  dimaksud  adalah  keseluruhan  harta  perusahaan,  yang  diperoleh  dari modal sendiri maupun dari modal asing yang telah diubah perusahaan menjadi aktiva- aktiva perusahaan yang digunakan untuk kelangsungan hidup perusahaan.
Menurut  Brigham  dan  Houston  (2001:90),  “Rasio  laba  bersih  terhadap  total  aktiva mengukur  pengembalian  atas  total  aktiva  (ROA)  setelah  bunga dan  pajak“.  Menurut Horne  dan  Wachowicz  (2005:235),  “ROA  mengukur  efektivitas  keseluruhan  dalam menghasilkan  laba  melalui  aktiva  yang  tersedia,  daya  untuk  menghasilkan  laba  dari modal  yang  diinvestasikan“.  Horne  dan  Wachowicz  menghitung  ROA  dengan menggunakan rumus laba bersih setelah pajak dibagi dengan aktiva.

## B. Perumusan Masalah
1.  Bagaimana modal kerja pada PT. Hanjaya Mandala Sampoerna Tbk ?
2.  Bagaimana profitabilitas pada PT. Hanjaya Mandala Sampoerna Tbk ?
3.  Seberapa  besar  pengaruh  modal  kerja  terhadap  profitabilitas  pada  PT.  Hanjaya Mandala Sampoerna Tbk ?

## C. Tujuan Penelitian
1.  Mengetahui modal kerja pada PT. Hanjaya Mandala Sampoerna Tbk ?
2.  Mengetahui profitabilitas pada PT. Hanjaya Mandala Sampoerna Tbk ?
3.  Mengetahui  pengaruh  modal  kerja  terhadap  profitabilitas  pada  PT.  Hanjaya Mandala Sampoerna Tbk ?
ISSN ( online ) : 2581-2777 & ISSN ( print ) : 2581-2696
D. Landasan Teori
2.1. Manajemen
1.  Pengertian manajemen
Menurut  James  A.  F.  Stoner  Manajemen  adalah  suatu  proses perencanaan,  peng –  organisasian,  leadership  dan  pengendalian  upaya  dari anggota  organisasi  tersebut  dan  penggunaan  sumber  daya  yang  tersedia diorganisasi  tersebut  untuk  mencapai  tujuan  yang  telah  ditetapkan  oleh organisasi sebelumnya.

## 2.  Pengertian manajemen keuangan
Manajemen keuangan merupakan penggabungan dari ilmu dan seni yang membahas,  mengkaji  dan  menganalisis  tentang  bagaimana  seseorang  manajer keuangan  dengan  mempergunakan  seluruh  sumber  daya  perusahaan  untuk mencari  dana,  mengelola  dana,  dan  membagi  dana  dengan  tujuan  mampu memberikan  profit  atau  kemakmuran  bagi  para  pemegang  saham  dan suistainability (keberlanjutan) usaha bagi perusahaan.

## 3.  Fungsi manajemen keuangan
Fungsi  manajemen  keuangan  terdiri  dari  tiga  keputusan  utama  yang  harus dilakukan  oleh  suatu  perusahaan;  keputusan  investasi,  keputusan  pendanaan, dan  keputusan  deviden.Masing –  masing  keputusan  harus  berorientasi  pada pencapaian tujuan perusahaan.

## 2.2. Pengelolaan Keuangan
1.  Pengertian laporan keuangan
Laporan  keuangan  merupakan  obyek  dari  analisis  terhadap  laporan keuangan.Oleh karena itu, memahami latar belakang penyusunan dan penyajian laporan  keuangan  merupakan  langkah  yang  sangat  penting  sebelum menganalisis laporan keuangan itu sendiri.

## 2.  Jenis laporan keuangan
Menurut Dwi Prastowo (2012: 16-17) jenis laporan keuanga yaitu :
a.  Neraca  adalah  laporan  keuangan  yang  memberikan  informasi  mengenai posisi  keuangan  (  aktiva,  kewajiban,  dan  ekuitas)  perusahaan  pada  saat tertentu.
b.  Laporan  laba –  rugi  adalah  laporan  keuangan  yang  memberikan  informasi mengenai  kemampuan  (potensi)  perusahaan  dalam  menghasilkan  laba  ( kinerja ) selama periode tertentu.

## 2.3. Modal Kerja
1.  Pengertian Modal Kerja
Modal  kerja  adalah  investasi  sebuah  perusahaan  pada  aktiva-aktiva  jangka pendek –  kas,  sekuritas,  persediaan  dan  piutang.Adapun  menurut  Siegel  dan Sim  modal  kerja  merupakan  suatu  ukuran  dari  likuiditas  perusahaan.  Oleh karena  itu,    dalam  rangka  mewujudkan  suatu  konsep  modal  kerja  yang  sesuai dengan  pengharapan  pihak  perusahaan,  maka  harus  diterapkannya  suatu  ilmu manajemen  yang  bisa memberikan  arah konsep  sesuai  dengan  yang  dimaksud
dalam  kaidah  manajeman  modal  kerja.  Manajemen  modal  kerja  berkaitan dengan  manajemen  aktiva  lancar,  kas,  piutang  dan  persediaan –  dan  prosedur pendanaan aktiva tersebut.

## 2.  Jenis Modal Kerja
Ada beberapa jenis modal kerja, menurut W.B. Taylor :
a.  Modal  kerja  permanen  merupakan  modal  kerja  yang  harus  tetap  ada  atau terus menerus diperlukan untuk kelancaran usaha. Terdiri dari :
1)  Modal kerja primer : jumlah modal kerja minimum yang harus ada pada perusahaan untuk menjamin kontinuitas usaha.
2)  Modal  kerja  normal  :  jumlah  modal  kerja  yang  diperlukan  untuk menyelenggarakan luas produksi normal.
b.  Modal kerja variable merupakan modal kerja yang jumlah nya berubah-ubah sesuai dengan perubahan keadaan. Terdiri dari :
1)  Modal kerja musiman merupakan modal kerja yang jumlah nya berubah – ubah karena pengaruh musim.
2)  Modal  kerja  siklis  merupakan  modal  kerja  yang  besar  nya  berubah – ubah  karena  fluktuasi  konyungtur.  Jumlah  modal  kerja  berubah  -  ubah sesuai  dengan  keadaan  perekonomian.  Pada  keadaan  perekonomian baik  maka  kebutuhan  modul  kerja  akan  meningkat,  sebalik  nya  pada keadaan perekonomian buruk kebutuhan modal kerja akan menurun.
3)  Modal kerja darurat merupakan modal kerja yang besar  nya berubah – ubah  karena  adanya  keadaan  darurat  yang  tidak  dapat  diduga sebelumnya.

## 3.  Konsep Modal Kerja
Adanya beberapa konsep modal kerja menurut bambang riyanto antara lain :
a.  Konsep kuantitatif
Konsep  ini  mendasarkan  pada  kuantitas  dari  dana  yang  tertanam  dalam unsur – unsur aktiva lancar dimana aktiva ini merupakan aktiva yang sekali berputar  kembali  dalam  bentuk  semal  atau  aktiva  di  mana  dana  yang tertanam  di  dalam  nya  akan  dapat  bebas  lagi  dalam  waktu  yang  pendek. Dengan  demikian  modal  kerja  menurut  konsep  ini  adalah  keseluruhan  dari jumlah aktiva lancar. Modal kerja dalam pengertian ini sering disebut modal kerja bruto ( grossworking capital ) .
b.  Konsep kualitatif
Modal  kerja  menurut  konsep  ini  adalah  sebagian  dari  aktiva  lancar  yang benar –  benar  dapat  digunakan  untuk  membiayai  operasi  nya  perusahaan tanpa  mengganggu  likuiditas  nya,  yaitu  yahng  merupakan  kelebihan  aktiva lancar di atas utang lancar nya.
c.  Konsep fungsional
Menurut konsep ini modal kerja adalah dana yang digunakan selama periode akuntansi  untuk  menghasilkan  penghasilan  yang  utama (  current  income  ) pada  saat  sekarang  ini  sesuai  dengan  maksud  utama  didirikan  nya perusahaan.
ISSN ( online ) : 2581-2777 & ISSN ( print ) : 2581-2696

## 2.4. Profitabilitas
Perusahaan dalam menentukan alternative kebijakan perlu mengumpulkan data yahng  hasilnya  dapat  digunakan  sebagai  bahan  pertimbangan  pengambilan keputusan.  Salah  satu  data  yang  dapat  membantu  memberikan  pertimbangan – pertimbangan  dalam  menentukan  alternative  tindakan  perusahaan  adalah  data kinerja perusahaan.
Kinerja  dapat  diartikan  sebagai  tingkat  pencapaian  hasil  atau  tujuan  perusahaan, tingkatan  pencapaian  misi  perusahaan,  tingkat  pelaksaan  tugas  secara  actual  dan pencapaian  misi  perusahaan.Kinerja  juga  dapaat  diartikan  sebagai  prestasi  yang dicapai  perusahaan  dalam  suatu  periode  tertentu  yang  mencerminkan  tingkat kesehatan perusahaan tersebut.

## 1.  Pengertian Profitabilitas
Profitabilitas  merupakan  kemampuan  suatu  perusahaan  untuk  mendapatkan laba  (keuntungan)  dalam  suatu  periode  tertentu.  Pengertian  yang  sama disampaikan oleh Husnan (2001) bahwa profitabilitas adalah kemampuan suatu perusahaan  dalam  menghasilkan  keuntungan  (profit)  pada  tingkat  penjualan, aset,  dan  modal  saham  tertentu.  Sedangkan  menurut  Michelie  &  Megawati (2005)  profitabilitas  merupakan  kemampuan  perusahaan  menghasilkan  laba (profit) yang akan menjadi dasar pembagian dividen perusahaan
2.  Penilaian profitabilitas
Penilaian  profitabilitas  adalah  proses  untuk  menentukan  seberapa  baik aktifitas –  aktifitas  bisnis  dilaksanakan  untuk  mencapai  tujuan  strategis, mengeliminasi  pemborosan –  pemborosan  dan  menyajikan  infornasi  tepat waktu  untuk  melaksanakan  penyempurnaan  secara  berkesinambungan (Supriono.1999)
a.  Profitabilitas ekonomi
Modal  yang  diperhitungkan  untuk  mengukur  profitabilitas  ekonomi  hanya modal  kerja  yang  bekerja  didalam  perusahaan  (operating  capital  asset) dengan  demikian  modal  yang  ditanamkan  dalam  perusahaan  lain  atau modal  yang  ditanamkan  dalam  bursa  efek  (kecuali  perusahaan  kredit) tidak diperhitungkan dalam menghitung profitabilitas ekonomi
Demikian  pula  laba  yang  diperhitungkan  untuk  menghitung profitabilitas  ekonomi  hanya  lah  laba  yang  berasal  dari  operasinya perusahaan yaitu yang disebut laba usaha (net operating income) dengan demikian  maka  yang  diperoleh  dari  usaha –  usaha  di  luar  perusahaan atau  dari  efek  tidak  diperhitungkan  dalam  menghitung  profitabilitas ekonomi
Profitabilitas  ekonomi  atau return  on  investment (ROI)  merupakan pengukuran  kemampuan  perusahaan  keseluruhan  dalam  menghasilkan keuntungan  dengan  sejumlah  keseluruhan  aktiva  yang  tersedia  dalam perusahaan. Semakin tinggi rasio ini semakin baik keadaan perusahaan. Return on investment dihitung sebagai berikut :
ISSN ( online ) : 2581-2777 & ISSN ( print ) : 2581-2696

## E. Metodologi
Penelitian  ini  dilakukan  penulis  dalam  menyusun  skripsi  ini  bersifat  deskriptif kuantitatif,  yaitu  merupakan  suatu  penelitian  yang  diawali  atau  dimulai  atau  didasarkan teori-teori  dan  hasil  penelitian  sebelumnya,  merupakan  atau  menggambarkan  keadaan keuangan perusahaan yang dinyatakan dalam bentuk angka, untuk dianalisis dan diambil kesimpulannya.  Menurut Sugiyono dalam  bukunya Metode  Penelitian  Kuantitatif Kualitatif  dan  R&D  (2011:80) “Populasi  adalah  wilayah  generalisasi  yang  terdiri  atas objek  atau  subjek  yang  mempunyai  kualitas  dan  karakteristik  tertentu  yang  ditetapkan oleh  peneliti  untuk  dipelajari  dan  kemudian  ditarik  kesimpulannya”.  Menurut Sugiyono dalam  bukunya Metodologi  Penelitian  Kuantitatif,  Kualitatif  dan  R&D  (2011:81) “Sampel  adalah  sebagian  dari  jumlah  dan  karakteristik  yang  dimiliki  oleh  populasi tersebut”.  Sampel  yang  digunakan  dalam  penulisan  ini  berupa  laporan  keuangan perusahaan yaitu hanya neraca dan laporan laba/rugi
Metode  penelitian  yang  digunakan  untuk  mengumpulkan  data  dalam  penulisan menggunakan cara-cara berikut :
1.  Metode kepustakaan ( library research ) yaitu penelitian yang dilakukan penulis melalui exeratur-literatur  buku-buku  ilmiyah  lainya  untuk  mendukung  landasan  teori  yang relevan dalam penyusunan skripsi ini .
2.  Riset  lapangan  ( field  research )  penelitian  ini  dilakukan  dengan  cara  pengumpulan data  langsung  pada  objektif  dalam  hal  ini  penulis  melakukan riset  di  pusat  referensi pasar  modal  (PRPM),  serta  kekurangan  langsung  dari  perusahaan  sehingga akurasinya tinggi.
Pengujian  asumsi  klasik  yang  dilakukan  terdiri  atas  Uji  Regresi,  Uji  Koefisien Korelasi, Uji Koefisien Determinasi, dan Uji Hipotesis.

## F.  Hasil dan Pembahasan

## 4.1.  Modal Kerja Bersih
Modal kerja bersih ( Net Working Capital ) dicari dengan menggunakan rumus berikut :
Berdasarkan rumus tersebut, modal kerja bersih PT. HM Sampoerna Tbk
Tabel 4.1

## Perhitungan Modal kerja Bersih (dalam jutaan rupiah)
Tahun Aktiva Lancar Liabiliitas Lancar Modal Kerja Bersih Selisi Per Tahun Modal Kerja Bersih 2012 21.128.313 11.897.977 9.230.336 - 2013 21.247.830 12.123.790 9.124.040 -106.296 2014 20.777.514 13.600.230 7.177.284 -1.946.756
ISSN ( online ) : 2581-2777 & ISSN ( print ) : 2581-2696
2015 29.807.330 4.538.674 25.268.656 18.091.372 2016 33.647.496 6.428.478 27.219.018 1.950.362
Sumber : PT HM Sampoerna, data yang diolah
Gambar 4.1
Modal Kerja Bersih PT HM Sampoerna Tbk Tahun 2012-2016 0 5000000 10000000 15000000 20000000 25000000 30000000 2012 2013 2014 2015 2016

## Modal Kerja Bersih

## Modal Kerja Bersih
Berdasarkan  tabel  dan  gambar  diatas,  dapat  dilihat  bahwa  modal  kerja bersih pada PT HM Sampoerna Tbk dari tahun 2012 sampai dengan tahun 2016 mengalami  fluktuatif.  Pada  tahun  2012  modal  kerja  bersihnya  sebesar  Rp 9.230.336,-  hal  ini  disebabkan  oleh  liabilitas  lancar  lebih  kecil  dari  pada  aktiva. Pada tahun 2013 modal kerja bersih mengalami penurunan Rp 9.124.040,- hal ini disebabkan  oleh  meningkatnya  liabilitas  lancar  dari  tahun  2012  ke  tahun  2013 dan liabilitasnya lebih kecil dari pada aktiva lancar. Pada tahun 2014 modal kerja bersih  mengalami  penurunan  besar  Rp  7.177.284,-  dibandingkan  pada  tahun 2012  dengan modal kerja bersih sebesar Rp 9.230.336, hal ini disebabkan oleh peningkatan  liabilitas  lancar  dan  menurunnya  aktiva  lancar.  Pada  tahun  2015 mengalami  penaikan  yang  besar  Rp  25.268.656,-  dari  tahun  sebelumnya  pada tahun  2014  sebesar  Rp  Rp  7.177.284,-  hal  ini  disebabkan  oleh  berkurangnya liabilitas  lancar  dan  meningkatnya  aktiva  lancar.  Pada  tahun  2016  modal  kerja bersinya mengalami penaikan Rp 27.219.018, dari tahun sebelumnya pada tahun 2015  sebesar  Rp  25.268.656,-  hal  ini  disebabkan  meningkatnya  liabilitas  lancar dari tahun 2015 ke tahun 2016 dan meningkat pula aktiva lancar.
Tabel 4.2 Laporan Modal Kerja Bersih PT. Hanjaya Mandala Sampoerna Tbk
Periode 2012-2016 (dalam jutaan rupiah) Tahun Penjualan Bersih Aktiva Lancar Hutang Lancar Modal Kerja Perputara n Modal Kerja 2012 66.626.123 21.128.313 11.897.977 9.230.336 7,22 x 2013 75.025.207 21.247.830 12.123.790 9.124.040 8,22 x 2014 80.690.139 20.777.514 13.600.230 7.177.284 11,24 x 2015 89.069.306 29.807.330 4.538.674 25.268.656 3,52 x 2016 95.466.657 33.647.496 6.428.478 27.219.018 3,51 x
Sumber : PT HM Sampoerna, data yang diolah
Tahun  2012  perputaran  modal  kerja  sebesar  7,22x  ini  terjadi  karena penjualan  bersih  lebih  kecil  Rp  66.626.123,-  dari  modal  kerja  Rp  9.230.336,- Tahun  2013  perputaran  modal  kerja  meningkat  dari  tahun  sebelumnya  sebesar 8,22x  ini  disebabkan  karena  penjualan  bersih  yang  meningkat  pula  Rp 75.025.207,-  serta menurunnya modal kerja Rp 9.124.040,-
Tahun 2014 perputaran modal kerja mengalami peningkat besar 11,24x ini disebabkan  penjualan  bersih  meningkat  Rp  80.690.139,-  serta  menurunnya modal  kerja  Rp  7.177.284,-    Tahun  2015  perputaran  modal  kerja  mengalami penurunan  yang  besar  dari  tahun  sebelumnya  sebesar  3,52x  ini  disebabkan penjualan  bersih  yang  meningkat  sebesar  Rp  89.069.306,-  serta  meningkatnya modal  kerja  sebesar  Rp  25.268.656,-    Tahun  2016  mengalami  penurunan sebesar 3,51x ini disebabkan penjualan bersih terus meningkat dari tahun 2012 sebesar Rp 66.626.123,-  ke tahun 2016 sebesar Rp 95.466.657,-

## 4.2.  Profitabilitas
Berdasarkan  rumus  tersebut,  diperoleh  nilai  profitabilitas  pada  PT  HM Sampoerna Tbk selama tahun 2012 sampai dengan 2016 sebagai berikut :
Tabel 4.3
Laporan Return On Invesment Periode 2012-2016
(dalam jutaan rupiah)
Tahun Laba Setelah Pajak Total Aktiva ROI Rp % 2012 9.945.296 26.247.527 37,90 2013 10.818.486 27.404.594 39,44
2014 10.181.083 28.380.630 35,87 2015 10.363.308 38.010.724 27,26 2016 12.762.229 42.508.277 30,02
Sumber : PT HM Sampoerna, data yang diolah
Gambar 4.2 ROI PT HM Sampoerna Tbk Tahun 2012-2016 0 5 10 15 20 25 30 35 40 45 2012 2013 2014 2015 2016 ROI ROI
Berdasarkan  tabel  dan  gambar  diatas,  dapat  dilihat  bahwa  profitabilitas pada  PT  HM  Sampoerna  Tbk  dari  tahun  2012  sampai  dengan  tahun  2016 mengalami fluktuatif. Pada tahun 2012 presentase profitabilitas sebesar 37,90% hal  ini  disebabkan  oleh  total  aktiva  lebih  besar  dari  laba  setelah  pajak.  Pada tahun  2013  profitabilitas  mengalami  kenaikan  presentase  sebesar  39,44%, dimana  laba  setelah  pajak  mengalami  kenaikan  sebesar  Rp  10.818.486,-    dan total  aktivanya  pun  mengalami kenaikan  sebesar  Rp  27.404.594,-  dibandingkan pada tahun sebelumnya (2012).
Pada  tahun  2014  presentase  profitabilitas  mengalami  penurunan  sebesar 35,87%,  dimana  laba  setelah  pajak  mengalami  penurunan  sebesar  Rp 10.181.083,-    sementara  total  aktivanya  mengalami  kenaikan  sebesar  Rp 28.380.630,-  dibandingkan  pada  tahun  sebelumnya  (2013).  Pada  tahun  2015 presentase  profitabilitas  mengalami  penurunan  sebesar  27,26%    dimana  laba setelah  pajak  mengalami  kenaikan  sebesar  Rp  10.363.308,-    sementara  total aktivanya  mengalami  kenaikan  pula  sebesar  Rp  38.010.724,-  Pada  tahun  2016 presentase  profitabilitas  mengalami  kenaikan  sebesar  30,02%  dimana  laba setelah  pajak  mengalami  kenaikan  sebesar  Rp  12.762.229,-  sementara  total aktivanya mengalami kenaikan pula sebesar Rp 42.508.277,-
Berdasarkan tabel dan gambar diatas, kondisi ROI pada PT HM Sampoerna Tbk setiap tahunnya mengalami peningkatan dan penurunan.
Tabel 4.4
Hasil Perbandingan Perputaran Modal Kerja Bersih dan Profitabilitas Tahun Perputaran Modal Kerja (X) Profitabilitas (Y) 2012 7,22 x 37,90% 2013 8,22 x 39,44% 2014 11,24 x 35,87% 2015 3,52 x 27,26% 2016 3,51 x 30,02%
Sumber : PT HM Sampoerna, data yang diolah
Penelitian  ini  diketahui  bahwa  tinggi  rendahnya  ROI  dipengaruhi oleh besar kecilnya laba setelah pajak yang dihasilkan dan total aktiva.
Tabel 4.5 Perhitungan Koefisien Korelasi Tahun Modal Kerja (X) Profitabilis (Y) XY 2012 7,22 37,90 52,1284 1.436,41 273,638 2013 8,22 39,44 67,5684 1.555,5136 324,1968 2014 11,24 35,87 126,3376 1.286,6569 403,1788 2015 3,52 27,26 12,3904 743,1076 95,9552 2016 3,51 30,02 12,3201 901,2004 105,3702  33,71 170,49 270,7449 5.922,8885 1.202,33 9
Sumber : PT HM Sampoerna, data yang diolah
Berdasarkan  ikhtisar  diatas  maka  besarnya  pengaruh  modal  kerja  (X) dan profitabilitas (Y), maka dapat dihitung dengan menggunakan analisa-analisa sebagai berikut :
a) Analisis Regresi
Koefisien  persamaan garis regresi  sederhana  dapat  dicari  atau  dihitung dengan menggunakan rumus koefisiensi regresi sebagai berikut  :
Diketahui :
n = 5  X = 33,71  Y = 170,49  = 270,7449  = 5.922,8885  XY = 1.202,339
b =
b =
b = b =
b = 1,217
a =
a = a = a = a = 25,893 Jadi persamaan regresinya adalah  Y = a + bx Y = 25,893 + 1,217x
b) Analisis Korelasi
Selanjutnya digunakan perhitungan koefisien korelasi untuk mengetahui kuatnya hubungan yang terdapat diantara Perputaran Modal Kerja Profitabilitas.
Berdasarkan  pengaruhnya  modal  kerja  (X)  terhadap  profitabilitas  (Y) dihitung dengan menggunakan korelasi produk momen sebegai berikut  :
r =
r = r = r = r =
ISSN ( online ) : 2581-2777 & ISSN ( print ) : 2581-2696
r = r = 0,767
Berdasarkan perhitungan diatas dapat disimpulkan bahwa r = 0,767 berarti telah  terjadi  hubungan  positif  yang  kuat  antara  variabel  X  dengan  variabel  Y, semakin  besarjumlah  modal  kerja  yang  dikeluarkan  oleh  perusahaan  semakin meningkat pula profitabilitas yang diterima oleh PT Hanjaya Mandala Sampoerna Tbk.
c) Koefisien Determinasi
Untuk  mengetahui  seberapa  besar  presentase  kontribusi  antara  modal kerja terhadap profitabilitas di gunakan uji koefisiensi determinasi sebagai berikut KD =
KD = (0,767 x 100%
KD = (0,5883) x100% KD = 58,83%
Nilai koefisiensi determinasi R = 58,83% ini menunjukan bahwa kontribusi modal kerja perusahaan terhadap profitabilitas PT. Hanjaya Mandala Sampoerna Tbk  sebesar  58,83%.  Sedangkan  yang  selebihnya  yaitu  100%  -  58,83%  = 41,17% dipengaruhi oleh faktor lain yang tidak diteliti.
d) Pengujian Hipotesis
Untuk    menguji  signifikan  hubungan  antara  modal  kerja  bersih  dengan profitabilitas, maka perlu suatu uji koefisien korelasi yang ditunjukan pada rumus berikut :
= = = = = 2,070
Harga
selanjutnya  dibandingkan  dengan  harga
bila  taraf
kesalahan  20%  (taraf  kepercayaan  80%  DK  ( derajat  kebebasan ))  =  n –  2  atau DK = 5 – 2 = 3, maka diperoleh 1,638 karena >
( 2,070 > 1,638 ) sehingga ditolak diterima. Dari hasil tersebut diatas maka dapat disimpulkan terdapat hubungan positif dan signifikan antara variabel modal kerja bersih (X) dan variable profitabilitas (Y) sebesar 2,070
Kurva  penerimaan  dan  penolakan  mengenai  hubungan dan dalam kaitannya dengan pengaruh modal kerja terhadap pemberian profitabilitas tahun 2012-2016 yang diperoleh perusahaan PT Hanjaya Mandalah Sampoerna Tbk.
ISSN ( online ) : 2581-2777 & ISSN ( print ) : 2581-2696

## G.  Kesimpulan
Berdasarkan  hasil  penelitian  dan  pembahasan  yang  terdapat  pada  bab  IV  serta identifikasi masalah, maka dapat diambil kesimpulan sebagai berikut :
a)  Perputaran  modal  kerja  selama  periode  2012  sampai  dengan  2016  menunjukan adanya  penurunan.  Penurunan  ini  disebabkan  oleh  unsure-unsur  aktiva  lancar yang  dikelola  seperti  kas,  piutang,  dan  persediaan  sehingga  perputaran  modal kerja  PT  HM  Sampoerna  Tbk  dari  tahun  2012  sampai  dengan  2016  adalah sebagai berikut :
7,22X,  8,22X,  11,24X,  3,52X,  3,51X.  Hal  ini  berarti  perubahan  mengalokasikan dana untuk aktivitas lainnya.
b)  Return  on  investment  selama  periode  2012  sampai  dengan  2016  mengalami fluktuatif. Fluktuatif ini disebabkan laba bersih yang diperoleh semakin meningkat menyebabkan  Return  on  investment  tidak  stabil.  Return  on  investment  PT  HM Sampoerna Tbk dari tahun 2012 sampai dengan 2016 adalah sebagai berikut  : 37,90%, 39,44%, 35,87%, 27,26%, 30,02%
c)  Dari hasil statistic dihasilkan koefisien  pada PT Hanjaya Mandala Sampoerna Tbk sebesar 0,767 berarti  adanya  hubungan antara variabel X (modal kerja) dengan variabel  Y  (profitabilitas).  Semakin  bertambah  jumlah  modal  kerja  yang dikeluarkan  oleh  perusahaan  maka  akan  naik  pula  profitabilitas  yang  diterima oleh PT Hanjaya Mandala Sampoerna Tbk.

## H. Daftar Pustaka
Brigham  &  Houston  (2011). Dasar  -  Dasar  Manajemen  Keuangan. Edisi  11,  Jakarta  : Salemba Empat:
Harjito,  D.  Agus  dan  Martono.  (2010) Manajemen  Keuangan. (Penerbit  Ekonisia,  2010). Yogyakarta:
Kasmir  (2011) "Analisis  Laporan  Keuangan  ". Penerbit  PT  Raja  Grafindo  Persada, Jakarta:
Nardi  Sunardi  (2017) Determinan  Kebijakan  Utang  Serta  Implikasinya  terhadap  Kinerja Perusahaan  (Perusahaan  yang  tergabung  dalam  indeks  LQ.45  yang  terdaftar  di Bursa  Efek  Indonesia  Tahun  2011-  2015) Jurnal  Sekuritas,    Vol.  1,  No.1  / September 2017 Universitas Pamulang.
Nardi  Sunardi,  Aceng  Abdul  Hamid,  Lativa,  Abdul  Kadim,  Natanael  Tulus  (2018) Determinant  Of  Cost  Efficiency  And  It's    Implications  For  Companies  Performance Incorporated  In  The    Lq.45    Index  Listing  In  Idx  For  The  Period  of  2011-2016, International  Journal  of  Applied  Business  and  Economic  Research,.Volume  16, Number 1, 2018, ISSN : 0972-7302
R.  Agus  Sarton  (2008) Manajemen  Keuangan  Teori  dan  Aplikasi". Edisi  Ke  Empat Cetakan Ke Dua, Penerbit BPEE,:
Sugiyono  (2010) "  Metodologi  Penelitian  Kuantitatif,  Kualitatif  dan  R&D  ". Bandung: Alfabeta:
Weston  J.  Fred  dan  Bringham  Fugane  (2004). "Dasar  -  Dasar  Manajemen  Keuangan  ". Edisi Sepuluh, Jilid Pertama dan Ke Dua. Penerbit Erlangga, Jakarta: