## PENGARUH CURRENT RATIO , RETURN ON ASSET DAN EQUITY PADA MODAL KERJA
Sudarti 1 , Herman Sjahruddin 2 , Orfyanni S Themba 3 , & Ardiansyah Halim 4 1,2,3,4 Program Studi Manajemen, Sekolah Tinggi Ilmu Ekonomi Bongaya Makassar EmaiL: ayhu007@gmail.com
Abstract: This study aims to determine the effect of Current Ratio, Roa, and Roe on Working capital at PT. Unilever Indonesia, Tbk. The study population was the quarterly financial reports, 2008-2018 using by totalling sampling in sampling  so  that  4x11=44  data  units  were  obtained  as  the  sample.  Data analysis used multiple linear regression through the use of SPSS Ver.25. The analysis shows that the current ratio and return on assets have a significant positive  effect  and  the  other  causality  showing  return  on  equity  has  a significant negative effect on working capital.
Keywords : Current ratio; return on asset; equity; working capital;
Abstrak: Penelitian  ini  bertujuan  untuk  mengetahui  pengaruh  Current Ratio, Roa dan Roe terhadap Modal kerja pada PT. Unilever Indonesia, Tbk. Populasi penelitian adalah Laporan keuangan triwulan, Tahun 2008  – 2018 dengan  menggunakan total sampling,  sehingga diperoleh 4 × 11 = 44 unit data  sebagai  sampel.  Analisis  data  menggunakan  regresi  linear  berganda melalui  pemanfaatan  SPSS  Ver.  25.  Analisis  data  membuktikan  jika  current ratio  dan  return  on  asset  berpengaruh  positif  signifikan  terhadap  modal kerja sementara return on equity negatif signifikan terhadap modal kerja.
Keywords : Current ratio, return on asset, equity, modal kerja
E-MABIS: JURNAL EKONOMI MANAJEMEN DAN BISNIS Volume  21, Nomor 2, OKTOBER 2020 P-ISSN : 1412-968X E-ISSN : 2598-9405

## PENDAHULUAN
Modal  kerja  diperlukan  perusahaan  untuk membiayai kegiatan operasional perusahaan karena modal  kerja  memiliki  kepentingan  terhadap  tinggi rendahnya  profitabilitas  dalam  mencapai  tujuan setiap  perusahaan.  Modal  kerja  diartikan  sebagai investasi yang ditanamkan dalam aktiva lancar atau aktiva jangka pendek, seperti kas, bank, surat-surat berharga,  piutang  persediaan,  dan  aktiva  lancar lainnya. Modal kerja adalah kelebihan aktiva lancar terhadap  utang  jangka  pendek.  Kelebihan  ini disebut  modal  kerja  bersih  ( net  working  capital) . Kelebihan ini merupakan jumlah aktiva lancar yang berasal dari utang jangka panjang dan modal sendiri (Kasmir, 2013:250).
Terdapat  faktor  yang  mempengaruhi  jumlah modal  kerja  yaitu  waktu  untuk  memproduksi  atau mendapatkan  barang  dan  ongkos  produksi  per  unit atau    harga  beli  per  unit  barang  tersebut.  Makin panjang waktu yang diperlukan untuk memproduksi barang  atau  memperoleh  barang  makin  besar kebutuhan akan modal kerja. Modal kerja bervariasi tergantung  pada  volume  pembelian  dan  harga  beli per  unit  dari  barang  yang  dijual  (Djumimgan, 2014:69).    Faktor  lain  yang  mempengaruhuhi modal  kerja  yaitu current  ratio, return  on  asset ( ROA)  dan return  on  equity( ROE) , hasil  temuan peneliti  terdahulu  menunjukan  bahwa  Profitabilitas (ROA  dan  ROE)  dan  likuiditas  ( current  ratio) berpengaruh  positif  dan  signifikan  terhadap  modal kerja (Satar dan Haelani, 2016; Priandini dan Lubis, 2019;  Anggarani  dan  Ficilia,  2014;  Priandini  dan Lubis, 2019).
Temuan  peneliti  tersebut  relevan  dengan pecking  order  theory (Myers  dan  Majluf,  1984; dalam Denziana  dan  Yunggo,  2017) bahwa perusahaan  akan  mengutamakan  dana  internal untuk  melakukan  perluasan  usaha.  Dana  internal tersebut  berasal  dari  saldo  laba.  Apabila  dana internal  yang  dimiliki  perusahaan  terbatas,  maka manajer  akan  mencari  alternatif  pendanaan  yang berasal  dari  luar  perusahaan,  yaitu  dari  utang ataupun  penerbitan  saham.  Perusahaan  dengan tingkat  profitabilitas  yang  tinggi  justru  tingkat hutangnya  rendah,  dikarenakan  perusahaan  yang profitabilitasnya tinggi memiliki sumber dana yang berlimpah,  dalam packing  order  theory tidak terdapat  modal  kerja  yang  optimal  (Denziana  dan Yunggo, 2017).
Perusahaan  Unilever  Indonesia,  Tbk  (UNVR) mengalami penurunan (negative) dengan menggunakan  hasil  perhitungan  aktiva  lancar dikurang  hutang  lancar  yang  ada  pada  laporan keuangan perusahaan. Modal kerja adalah kelebihan  aktiva  lancar  terhadap  hutang  jangka pendek.  Kelebihan  ini  berasal  dari  hutang  jangka panjang  dan  modal  sendiri  yang  disebut  dengan modal  kerja  bersih  ( net  working  capital ).  Modal
kerja  dapat  dipengaruhi  oleh  tingkat  likuiditas perusahaan  apabila  perusahaan  tersebut  memiliki kewajiban  (hutang)  jangka  pendeknya  terhadap kreditur (Djarwanto, 2011:87).
Fakta  empiris  yang  diperoleh  dari  laporan keuangan  perusahaan  menunjukkan  modal  kerja perusahaan  cenderung  mengalami  penurunan, ditunjukkan pada Tabel berikut :
Tabel:    1  Modal  Kerja  PT.  Unilever  Indonesia Tbk.  Periode  2016-2018    (dalam  Trilyunan Rupiah)
Tahun Aktiva lancar Hutang Lancar Modal Kerja 2016 6.588.109  10.878.074 -4.289.965 2017 7.941.635  12.532.304 -4.590.669 2018 9.476.988  14.412.037 -4.035.049 Mean 8.002.244  12.607.471,67  -4.305.228
Sumber : www.idx.co.id / Data diunduh, 2020
Berdasarkan tabel 1.1 maka dapat dijelaskan bahwa selama 3 tahun modal kerja perusahaan mengalami negatif  atau  fluktuasi  setiap  tahunnya.  Hal  ini disebabkan  karena  hutang  lancar  lebih  tinggi  di banding  aktiva  lancar.  Hasil  perbandingan  laporan keuangan
PT. Unilever Indonesia Tbk menunjukkan  bahwa  modal  kerja  yang  di  peroleh belum  optimal  atau  mengalami  fluktuasi  yaitu terjadi  penurunan.  Mengacu  pada  fakta  lapangan tersebut  maka  menjadi  alasan  peneliti  untuk melakukan penelitian.

## Tujuan Penelitian
Penelitian  ini  bertujuan  untuk  menguji  dan menganalisis pengaruh :
1. Current Rasio terhadap modal kerja.
2. ROA terhadap modal kerja.
3. ROE terhadap modal kerja.
4. Variabel dominan terhadap modal kerja.

## TINJAUAN PUSTAKA

## Manajemen Keuangan
Manajemen  keuangan  dapat  diartikan  sebagai manajemen baik yang berkaitan dengan pengalokasian dana dalam berbagai bentuk investasi secara efektif maupun usaha pengumpulan dana untuk pembiayaan investasi atau pembelanjaan secara efisien (Sartono, 2014:6).

## Laporan Keuangan
Laporan keuangan adalah sebagai suatu informasi  yang  menggambarkan  kondisi  suatu perusahaan,  dimana  selanjutnya  itu  akan  menjadi suatu informasi yang menggambarkan kinerja suatu
perusahaan. Pengertian laporan keuangan perusahaan  tersebut  menunjukkan  bahwa  laporan keuangan adalah output dari  proses akuntansi  yang menjadi  bahan  informasi  bagi  para  pemakainya dalam pengambilan keputusan (Fahmi, 2012:22).

## Pasar Modal
Pasar  modal  dapat  dikatakan  pasar  abstrak, dimana  yang  diperjualbelikan  adalah  dana  dana jangka  panjang,  yaitu  dana  yang  keterikatannya dalam investasi lebih dari satu tahun (Widoatmodjo, 2012:15)
Pecking Order Theory Myers dan Majluf (1984) menjelaskan keputusan pendanaan yang diambil oleh perusahaan.  Pemanfaatan Packing  order  theory dalam  penelitian  ini  dapat  dijelaskan  bahwa kemampuan  perusahaan  untuk  memperoleh  laba akan  mengutamakan  dana  internal  perusahaan untuk  melakukan perluasan  usaha. Semakin rendah penggunaan  hutang  perusahaan  maka  kemampuan perusahaan  untuk  memperoleh  laba  semakin meningkat.  Sebaliknya,  semakin  tinggi  tingkat penggunaan  hutang  perusahaan  mengindikasikan kemampuan  perusahaan  untuk  memperoleh  laba akan semakin menurun karena umumnya perusahaan  akan  lebih  memilih  menggunakan pendanaan internal daripada eksternal ( Sianipar dan Ibrahim, 2017)

## Modal Kerja
Modal kerja juga diartikan seluruh aktiva lancar yang  dimiliki  suatu  perusahaan  atau  setelah  aktiva lancar dikurangi dengan utang lancar.  Atau dengan kata  lain  modal  kerja  merupakan  investasi  yang ditanamkan  dalam  aktiva  lancar  atau  aktiva  jangka pendek,  seperti  kas,  bank,  surat  berharga,  piutang, persediaan,  dan  aktiva  lancar  lainnya.  biasanhya modal  kerja  digunakan  untuk  beberapa  kali kegiatan dalam satu periode (Kasmir, 2010:300).

## Current Ratio
Rasio  lancar  atau  ( current  ratio )  merupakan rasio  untuk  mengukur  kemampuan  perusahaan dalam  membayar  kewajiban  jangka  pendek  atau utang  yang  segera  jatuh  tempo  pada  saat  ditagih secara keseluruhan (Kasmir,2019 : 134).
Return On Asset (ROA)
Return on asset (ROA) menunjukkan kemampuan  perusahaan  dengan  menggunakan seluruh  aktiva  yang  dimiliki  untuk  menghasilkan laba  setelah  pajak.  Semakin  besar  ROA,  berarti semakin efisien penggunaan aktiva perusahaan atau dengan  kata  lain  dengan  jumlah  aktiva  yang  sama
bias  dihasilkan  laba  yang  besar,  dan  sebaliknya (Sudana dkk, 2015:26).

## Return On Equity (ROE)
Hasil  pengembalian  Ekuitas  ( Return  on Equity) atau  rentabilitas  modal  sendiri  merupakan  rasio untuk  mengukur  laba  bersih  sesudah  pajak  dengan modal  sendiri.  Semakin  tinggi  rasio  ini  berarti semakin  efisien  penggunaan  modal  sendiri  yang dilakukan oleh pihak perusahaan (Sudana, 2011:22).
Pengaruh Current ratio terhadap modal kerja Current  ratio digunakan  untuk  menghitung kemampuan  perusahaan  dalam  membayar  utang lancar  dengan  aktiva  lancar  yang  tersedia,  yaitu dengan  cara  membandingkan  aktiva  lancar  dengan hutang  lancar.  Kemampuan  perusahaan  di  dalam memenuhi kebutuhan kas untuk membayar kewajiban jangka pendek maupun untuk membiayai operasional  sehari-hari  sebagai  modal  kerja. Semakin  baik  rasio  lancar  suatu  perusahaan,  maka perusahaan  akan  mendapatkan  kepercayaan  dari para  kreditur,  sehingga  kreditur  tak  akan  ragu meminjamkan  dana  mereka  yang  digunakan perusahaan  untuk  menambah  modal  yang  nantinya akan  memberikan  keuntungan  bagi  perusahan ( Meidiyustiani, R. 2016 ).
Berdasarkan pernyataan, tersebut maka dirumuskan  hipotesis  pertama  dalam  penelitian  ini, yaitu :
H 1 : Current  ratio berpengaruh  positif  dan signifikan terhadap modal kerja
Pengaruh Return on asset terhadap modal kerja Return on asset merupakan kemapuan perusahaan  menunjukkan  keberhasilan  perusahaan dalam menghasilkan laba dengan seluruh asset yang dimiliki oleh perusahaan. Memberikan ukuran yang lebih  baik  atas  profitabilitas  perusahaan  karena menunjukkan efektivitas manajemen dalam menggunakan asset
untuk mendapatkan
keuntungan.  Semakin  besar  nilai  roa  menunjukkan kinerja perusahaan semakin baik ( Haryanto, 2019 ; Satar dan Haelani, 2016).
Berdasarkan pernyataan, tersebut, maka dirumuskan  hipotesis  kedua  dalam  penelitian  ini, yaitu :
H 2 : Return  on  asset berpengaruh  positif  dan signifikan terhadap modal kerja
Pengaruh Return on equity terhadap modal kerja Return on equity digunakan untuk membandingkan  laba  bersih  sesudah  pajak  dengan modal  sendiri  dengan  tujuan  mengukur  tingkat penghasilan  bersih  yang  diperoleh  oleh  pemilik
perusahaan  atas  modal  yang  diinvestasikan. Pengukuran  dari  suatu  penghasilan  (income)  yang tersedia  bagi  para  pemilik  perusahaan  atas  modal yang  mereka  investasikan  didalam  perusahaan. Secara umum semakin tinggi return atau penghasilan  yang  di  hasilkan  maka  akan  semakin baik  kedudukan  pemilik  perusahaan.  Rasio  ini menunjukkan hubungan antara  modal kerja  dengan penjualan  yang  dapat  diperoleh  perusahaan  untuk tiap  rupiah  modal  kerja  ( Anggarani  dan  Ficilia, 2014).
Berdasarkan pernyataan, tersebut, maka dirumuskan  hipotesis  ketiga  dalam  penelitian  ini, yaitu :
H 3 : Return  on  equity berpengaruh  positif  dan signifikan terhadap modal kerja
Pengaruh  dominan  antara Current  ratio,  Return on  asset dan Return  on  equity terhadap  modal kerja
Semakin tinggi rasio profitabilitas (roa dan roe) menunjukkan  kinerja  perusahaan  semakin  baik. Semakin  baik  rasio  lancar  suatu  perusahaan,  maka perusahaan  akan  mendapatkan  kepercayaan  dari para  kreditur,  sehingga  kreditur  tak  akan  ragu meminjamkan  dana  mereka  yang  digunakan perusahaan  untuk  menambah  modal  yang  nantinya akan  memberikan  keuntungan  bagi  perusahan ( Anggarani, D., dan Ficilia, I. 2014) . Berdasarkan pernyataan, tersebut, maka dirumuskan  hipotesis  ke-empat  dalam  penelitian ini, yaitu :
H 4 : Return  on  asset dominan  berpengaruh positif  dan  signifikan  terhadap  modal kerja.

## METODE PENELITIAN

## Teknik Pengumpulan Data
Teknik  pengumpulan  data  yang  digunakan dalam  penelitian  ini  adalah  teknik  dokumentasi yaitu teknik yang dilakukan dengan cara mengumpulkan,  mencatat,  dan  mengkaji  data sekunder yang berupa laporan keuangan perusahaan PT. Unilever Indonesia, Tbk. Teknik sampling yang di  gunakan  dalam  penelitian  ini  adalah  sampling jenu.  Sampling  jenu  adalah  teknik  pengumpulan sampel  bila  semua  anggota  populasi  dijadikan sampel (Sugiyono 2017:124).  maka jumlah sampel yang  digunakan  dalam  penelitian  ini  adalah triwulan  dikalikan  dengan  Tahun  pengamatan  (4  x 11 = empat puluh empat unit data) .

## Operasionalisasi Variabel
Penelitian  variabel  ini  menggunakan current ratio, return on asset , dan return on equity sebagai
variabel  independen,  selanjutnya  modal  kerja sebagai  variabel  dependen.  Adapun  definisi  dan pengukuran variabel dalam penelitian ini adalah :
1. Independent variable
Variabel  bebas  sering  disebut  variabel stimulus,  predictor,  atau variabel  antecendent. Dalam  bahasa  indonesia  sering  disebut  variabel bebas. Variabel bebas merupakan variabel yang mempengaruhi  atau  yang  menjadi  sebab perubahannya atau timbulnya variabel dependen (terikat).  (Sugiyono,  2013:61).  Variabel  bebas dalam  penelitian  ini  adalah current  ratio, roa, dan roe.
a) Current Ratio
Rasio  lancar  merupakan  rasio  untuk mengukur  kemampuan  perusahaan  dalam membayar  kewajiban  jangka  pendek  atau utang  yang  segera  jatuh  tempo  pada  saat ditagih secara keseluruhan (Kasmir, 2016). Rasio ini dapat dirumuskan:
b) Return On Asset (ROA)
Return  on  asset  ( ROA)  menunjukkan kemampuan
perusahaan dalam
menghasilkan  laba  atas  aktiva  yang dipergunakan  .  Semakin  tinggi  rasio  ini semakin  baik  keadaan  suatu  perusahaan. Apabila  tingkat  ROA  itu  rendah,  tidak selalu  berarti  buruk.    Hal  tersebut  dapat dapat  diakibatkan  oleh  keputusan  yang disengaja untuk menggunakan utang dalam jumlah  besar,  bebann    bunga  yang  tinggi menyebabkan  laba  bersih  menjadi  relative rendah (Brigham dan Houston, 2010:148). Rumus untuk mehitung ROA yaitu:
c) Return On Equity (ROE) Return  on  Equity merupakan  kemampuan perusahaan memperoleh laba yang tersedia bagi  pemegang  saham  perusahaan.  Rasio ini  dipengaruhi  oleh  besar  kecilnya  utang perusahaan,  apabila  proporsi  utang  besar maka  rasio  ini  akan  besar  (Sartono,2012: 124).  Rumus  untung  menghitung    ROE adalah sebagai berikut:
1. Variabel terikat (dependent variable)
Variabel  terikat  atau  dependent  variable merupakan variabel yang dipengaruhi atau yang
menjadi  akibat,  karena  adanya  variabel  bebas. Sugiyono  (2013:61).  Variabel  terikat  yang dimaksud  dalam  peneliti  adalah  Modal  Kerja atau variabel Y.
a. Modal kerja
Modal  kerja  adalah  kelebihan  aktiva lancar  terhadap  hutang  jangka  pendek. Kelebihan  ini  berasal  dari  hutang  jangka panjang  dan  modal  sendiri  yang  disebut dengan  modal  kerja  bersih  ( net  working capital .  Modal  kerja  adalah  jumlah  harta lancar yang merupakan bagian dari investasi yang bersirkulasi dari satu bentuk ke bentuk yang  lain  dalam  suatu  kegiatan  bisnis (Kasmir,  2013:248).  Pendapat  tersebut relevan dengan pendapat ahli lainnya bahwa Modal  kerja  merupakan  ukuran  tentang keamanan  sari  kepentingan  kreditur  jangka pendek  (Harahap,  2015:288)  Dengan  rumus untung  menghitung    modal  kerja  adalah sebagai berikut:

## Metode Analisis
Penelitian  ini  meupakan  penelitian  deskriptif dengan  regresi  linear  berganda,  menggunakan desain  penelitian cross  sectional. Data  kuantitaf digunakan  untuk  meneliti  pada  populasi  atau sampel  tertentu,  analisis  data  bersifat  statistik sehingga  dapat  dianalisis  dengan  alat  statistik (Sugiyono, 2017:8). Menggunakan  analisis regresi linier  berganda  dengan  model  persamaan  sebagai berikut :
Y = a + (β 1 X 1 ) + (β 2 X 2 ) + β 3 X 3 ) + e Keterangan :
Y = Modal Kerja X 1 = Current Ratio X 2 = Return On Asset X 3 = Return On Equity A
= Konstanta β 1 , β 2 , β 3 = Koefisien Regresi
E = Epsilon atau variabel tidak terungkap (error)

## HASIL DAN PEMBAHASAN
1. Pengujian BLUE
a. Kesesuaian data
Tabel 2. Kenormalan Sebaran data 44 t-hit 0.122 p-value 0,101 Sumber : Data diolah (2020)
Hasil  uji  normalitas  diatas  diperoleh  nilai signifikan  unstandarzed  residual  sebesar  0,101  >
0.5 sehingga dapat diambil kesimpulan bahwa data yang  digunakan  dalam  penelitian  ini  terdistribusi normal.

## b. Kebersinggungan data
Hasil  menunjukkan  jika  data  yang  dianalisis tidak  menunjukkan  adanya  autokolerasi  dibuktikan dengan nilai dL sebesar 1.3749 dan nilai dU sebesar 1.6647, karena nilai dW 1.015 lebih kecil dari nilai dU dan lebih besar dari (4-Du) (Du>d>4-Du).
c. Gangguan hubungan data
Tabel  3. Kebersinggungan data Pengukur Toleransi Influence Factors CR .405 2.466 ROA .064 5.653 ROE .051 9.540 Sumber : Data diolah (2020)
Hasil pengujian nilai Tolerance variabel CR sebesar 0,405 < 1 dan ROA 0.063 < 1 dan ROE 0.050 < 1, sehingga  dengan  demikian  bahwa  pada  pengujian tolerance  tidak  terja  multikolinieritas.  Sementara itu, nilai VIF CR 2.466 < 10 dan ROA  5.653 < 10, ROE 9.540 < 10, sehingga dinyatakan tidak terjadi gangguan multikolinieritas.
d. Hetero Tabel  4. Glesjer Predictor t-hit. p-value CR -0.415 0.086 ROA -0.251 0.675 ROE 0.018 0.978 Sumber : Data diolah (2020)
Berdasarkan data diatas diketahui bahwa nilai p- value  pada  CR  sebesar  0.086  >  0.05,  ROA  sebesar 0,675  >  0.05  sebesar  dan  ROE    0.978  >  0.05, sehingga  hasil  tersebut  mengindikasikan  bahwa tidak terjadi heteroskedastisitas.
e. Arah data
Tabel 5. Kesesuaian Arah Causality Sig. Mod_Kerja * CR .109 Mod_Kerja * ROA .115 Mod_Kerja * ROE .962 Sumber : Data diolah (2020) Hasil pengujiian kesesuaian arah data menunjukkan jika ketiga predictor yaitu CR, ROA, dan  ROE  modal  kerja  >  0,005,  sehingga  ketiga kausalitas yang diuji menunjukkan adanya kesesuaian arah data.
2. Analisis statistic deskriptif Tabel  6. Deskriptif Penjelas Mean Stdv CR 84,409 17,010 ROA 56,181 36,651 ROE 164,772 121,288 Modal Kerja -16668,977 15474,881 Sumber : Data diolah (2020)
Dapat  dilihat  dari  Tabel  6  bahwa  variabel  CR dengan  jumlah  data  (N)  44  mempunyai  persentase rata-rata  sebesar  84,409  dengan  standard  deviasi 17.010.
Variabel ROA  dengan  jumlah  (N)  44 mempunyai  persentase  rata-rata  sebesar  56,181 dengan standard deviasi 36.651.
Variabel ROE dengan jumlah (N) 44 mempunyai persentase  rata-rata  sebesar  164,772  dengan standard deviasi 121,288
Variabel  modal  kerja  cenderung  dengan  jumlah (N)  sebanyak  44  mempunyai  persentase  rata-rata sebesar  -16668,977  dengan  standard  deviasi 15474,881.
2. Analisis Regresi Berganda
Hasil  analisis  regresi  linear  terhadap  variabel penelitian sebagai berikut:
Tabel 7. Regression testing Predictor t-hit. p-value CR 8,787 0.000 ROA 5,465 0.000 ROE -5,964 0.000 Sumber : Data diolah (2020) Y (Modal kerja) = -65349,770 (konstanta) + 600,162 (CR) + 436,402 (ROA) –  160,804 (ROE) + 6894,592 (e) Persamaan regresi tersebut, dapat dijelaskan sebagai berikut: a. Angka konstanta sebesar
-65349,770
menyatakan  jika  current  ratio,  ROA  dan  ROE konstan  atau  sama  dengan  nol  (0),  maka besarnya  modal  kerja  nilainya  sebesar  - 65349,770
b. Koefisien  CR  sebesar  600,162    menyatakan bahwa  setiap  penambahan  1%  CR,  maka  akan meningkatkan  modal  kerja  sebesar  600,162 pada saat variabel lainnya tetap.
c. Koefisien  ROA  sebesar  436,402  menyatakan bahwa  setiap  penambahan  1%  ROA,  maka akan  meningkatkan  modal  kerja  sebesar 436,402pada saat variabel lainnya tetap.
d. Koefisien  ROE  sebesar  -160,804    menyatakan bahwa setiap penambahan 1% ROE, maka akan
meningkatkan  modal  kerja  sebesar  -160,804 pada saat variabel lainnya tetap.

## Uji determinasi (R)
Ketiga variabel
bebas memberikan sumbangan  dalam  penciptaan  modal  kerja perusahaan  sebesar  0,909  atau  90,90  %, sedangakan untuk kontribusi dari masing-masing variabel  independen  dapat  ditunjukkan  sebagai berikut:
Tabel  8. Kontribusi Prekdiktor
Variabel Indp. Person Korelasi  Stdv. Coefficients Kontribusi CR 1 X 0,660 = 0,66 ROA -0,668 X 1,034 = -0,690 ROE -0,746 X -1,260 = 0,939 Total besaran pengaruh (R square) = 0,909
Sumber : Data diolah (2020)
Kontribusi  pengaruh  CR  terhadap  modal  kerja sebesar  66,00%,  pengaruh  ROA  terhadap  modal kerja  sebesar  -69,00%  sedangkan  ROE  terhadap modal  kerja  sebesar  93,90%  sehingga  jika dibulatkan  maka  diperoleh  besaran  kontribusi (koefisien determinasi) sebesar 0,909248 atau 90,92 =  90,92%  (R  Square).  Berdasarkan  hasil  tersebut dapat dijelaskan bahwa kontribusi dominan variabel yang  mempengaruhi  variabel  modal  kerja  adalah ROE dengan total kontribusi 93,90%.

## 3. Uji Fisher test (Uji-F/uji kelayakan model)
Penggunaan  uji-F  dilakukan  untuk  menilai apakah  model  yang  dianalisis  telah  memenuhi syarat  kelayakan  model  ( goodness  of  fit  model ) dasar pengambilan keputusan terbukti atau tidaknya hipotesis  yang  diajukan  yaitu  jika  nilai  F- hitung >F- tabel dan  pada  tingkat  signifikansi  <  0.05,  maka model  dinyatakan  layak  untuk  dianalisis  lebih lanjut.  Hasil  pengujian  dapat  dilihat  pada  tabel  di bawah ini:
Tabel  9. Kekuatan Model Konstrak f-statistik Prob. Regression 1,465 ,239
Sumber : Data diolah (2020)
Berdasarkan  hasil  pengolahan  menunjukan  hasil pengujian  model  diperoleh  nilai  F- hitung sebesar
1,465  dan  nilai  F  - tabel 2,8387  dengan  derajat kekeliruan  5%  (α=0,05)  dan  derajat  bebas  (3;40) sehingga  diperoleh  F- tabel sebesar  2.8387.  Oleh karena  itu,  hasil  tersebut  menunjukan  bahwa  nilai
F- hitung >  F- tabel yang  menunjukan  bahwa      model tersebut layak (memenuhi kriteria model).
a. Uji Stundet test (t-test)
Uji  t-statistik  pada  dasarnya  menunjukkan seberapa  jauh  pengaruh  satu  variabel  penjelas (independen) secara individual dalam menerangkan variasi variabel dependen. Uji t- statistik mempunyai  nilai  signifikansi  α  =  5%.  Kriteria pengujian  hipotesis  dengan  menggunakan  uji statistik t adalah jika nilai signifikansi t (p-value) < 0,05,  maka  hipotesis  alternatif  diterima,  yang menyatakan  bahwa  suatu  variabel  independen secara  individual  dan  signifikan  mempengaruhi variabel dependen (Ghozali, 2016 : 98).
1) t- hitung >  t- tabel :  maka  H0  ditolak  dan  Ha diterima
2) t- hitung <  t- tabel :  maka  H0  diterima  dan  Ha ditolak
4. uji-t
Tabel 10. Hasil Uji Student Test (t-test) Konstrak t-statistik Prob (Constan) -9,478 ,000 CR 8,787 ,000 ROA 5,465 ,000 ROE -5,964 ,000 Sumber : Data diolah (2020) Berdasarkan  penjelasan  terhadap  hasil  tersebut, dapat diuraikan sebagai berikut :
1) Pengaruh current ratio terhadap modal kerja Berdasarkan hasil uji t diperoleh nilai  t- hitung sebesar  8,787  >    t- tabel 2,021  dengan  p-value  . sebesar  0,000  <  0,05.  Nilai  koefisien  regresi variabel  current  ratio  adalah  600,162  (positif). Hal ini memberikan bukti bahwa hipotesis yang diajukan  terbukti  diterima, current  ratio berpengaruh  positif  signifikan  terhadap  modal kerja.
Hasil  penelitian  ini  dukung  oleh  Satar  dan Haelani  (2016);  Priandani  dan  Lubis  (2019) likuiditas berpengatuh positif signifikan terhadap modal kerja.
2) Pengaruh return on assets terhadap modal kerja Berdasarkan  hasil  uji  t  diperoleh  nilai  t- hitung sebesar  5,465  >    t- tabel 2,021  dengan  p-value  . sebesar  0,000  <  0,05.  Nilai  koefisien  regresi variabel  current  ratio  adalah  436.402  (positf). Hal ini memberikan bukti bahwa hipotesis yang diajukan  terbukti  diterima, return  on  assets berpengaruh  positif  signifikan  terhadap  modal kerja.
Hasil penelitian ini di dukung Anggarani dan Ficilia  (2014)  yang  menyatakn  profitabilitas memiliki  pengaruh  dan  signifikan  terhadap modal  kerja.  Selanjutnya  di  bantah  oleh  Fadli (2017) bahwa ROA tidak berpengaruh signifikan terhadap modal kerja
3) Pengaruh equity terhadap modal kerja
Berdasarkan  hasil  uji  t  diperoleh  nilai  t- hitung sebesar  -5,964  <    t- tabel 2,021  dengan  p-value  . sebesar  0,000  <  0,05.  Nilai  koefisien  regresi variabel  current  ratio  adalah  -160.804  (negatif). Hal ini memberikan bukti bahwa hipotesis yang diajukan  terbukti  ditolak, equity berpengaruh negatif signifikan terhadap modal kerja. Hasil penelitian didukung oleh Fadli (2017) ; Satar  dan  Haelani  (2016)  ;  Priandini  (2019) bahwa  ROE  tidak  berpengaruh  signifikan terhadap modal kerja.

## PENUTUP

## Kesimpulan
Hasil  analisis  data  statistik  terhadap  kontribusi current  ratio,  return  on  asset, dan equity pada modal  kerja  PT.  Unilever  Indonesia,  Tbk,  dapat disimpulkan bahwa:
1. Current  Ratio berpengaruh  positif  signifikan terhadap modal kerja
2. Return on assets berpengaruh positif signifikan terhadap modal kerja.
3. Equity berpengaruh  negatif    signifikan terhadap modal kerja

## Saran
1. Bagi Investor
Investor  diharapkan  dapat  memperhatikan variabel  profitabilitas  dan  likuiditas  sebelum mengambil keputusan dalam melakukan investasi  pada  perusahaan  PT.  unilever  Tbk yang terdaftar di bursa efek indonesia.
2. Bagi perusahaan
Perusahaan diharapkan mampu
mempertimbangkan  keputusan  pendanaan  yang diambil  baik  itu  menggunakan  modal  sendiri ataupun  modal  asing  yang  nantinya  diharapkan mampu  memenuhi  kebutuhan  atau  mencapai tujuan perusahaan.
3. Bagi peneliti selanjutnya
a. untuk  peneliti  selanjutnya  diharapkan  untuk menambah  jangka  waktu  pengamatan  yang lebih  panjang  karena  semakin  lama  waktu pengamatan maka semakin besar kesempatan  untuk  melakukan  pengamatan yang akurat.
b. Untuk Peneliti selanjutnya diharapkan mempertimbangkan  menggunakan  variabel lainnya.  Hasil  penelitian  ini  masih  memiliki banyak keterbatasan, sehingga sangat
diharapkan untuk peneliti lanjutan menambah variabel-variabel lain yang dapat mempengaruhi modal kerja
agar memperluas area penelitian.

## REFERENSI
Anggarani,  D.,  &  Ficilia,  I.  (2014).  Analisis  Pengaruh  Profitabilitas  dan  Risiko  terhadap  Modal  Kerja Bersih pada Perusahaan Tekstil di Bursa Efek Indonesia. Jurnal Manajemen dan Akuntansi , 3 (1).
Denziana,  A.,  & Yunggo, E.  D. (2017). Pengaruh Profitabilitas, Struktur  Aktiva, Dan Ukuran Perusahaan Terhadap Struktur Modal Perusahaan Pada Perusahaan Real Estate And Property Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia Tahun 2015. Jurnal Akuntansi dan Keuangan , 8 (1).
Fadli,  A.  A.  Y.  (2017).  Pengaruh  Profitabilitas  terhadap  Modal  Kerja  pada  Perusahaan  Makanan  dan Minuman  yang  Terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia. Jurnal  Aplikasi  Manajemen,  Ekonomi  dan Bisnis , 1 (2), 120-135.
Fadli, A. (2019). Pengaruh Modal Kerja dan Likuiditas Terhadap Profitabilitas Pada Perusahaan Makanan Dan Minuman Yang Terdaftar Di (BEI). Jurnal Abdi Ilmu , 12 (2), 7-19.
Fahmi, Irham. (2014). Pengantar Manajemen Keuangan. Edisi Ketiga. Bandung: Alfabeta, cv.
Fahmi, Irham. (2013). Analisis Laporan Keuangan. Bandung: Alfabeta
Ghozali, Imam. (2016). Aplikasi Analisis Multivariete Dengan Program IBM SPSS 23 (Edisi 8). Semarang : Badan Penerbit Universitas Diponegoro.
Haryanto,  T.  (2019).  Pengaruh  Likuiditas  dan  Perputaran  Modal  Kerja  Terhadap  Profitabilitas  Pada  Pt. Pariwara  Komunikasi  Indonesia  Di  Tangerang. Jurnal  SEKURITAS  (Saham,  Ekonomi,  Keuangan dan Investasi) , 2 (2), 113-130.
Jumingan (2014) analisis laporan keuangan. Cetakan kelima. Jakarta: Bumi Aksara
Kasmir. (2010). Pengantar Manajemen Keuangan. Edisi Kedua. Jakarta: Prenamedia Group Kasmir. (2019). Analisis Laporan Keuangan. Edisi Revisi. Depok: Pt Rajagrafindo Persada.
Khorrunisa, R., Sasongko, H., & Endah, R. M. (2017). Pengaruh Modal Kerja Terhadap Profitabilitas Pada Pt Mayora Indah, Tbk Periode 2006-2015. Jurnal Online Mahasiswa (JOM) Bidang Akuntansi , 2 (2).
Meidiyustiani,  R.  (2016).  Pengaruh  Modal  Kerja,  Ukuran  Perusahaan,  Pertumbuhan  Penjualan  dan Likuiditas terhadap Profitabilitas pada perusahaan manufaktur sektor industri barang konsumsi yang terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  (BEI)  periode  tahun  2010–2014. Jurnal  Akuntansi  dan Keuangan , 5 (2), 41-59.
Priandini, R., & Lubis, I. (2019). Pengaruh Profitabilitas dan Likuiditas Terhadap Modal Kerja Pt. Indofood Sukses Makmur, TBK. In Prosiding Seminar Nasional Fakultas Ekonomi Untidar .
Syamsuddin, Lukman (2016). Manajemen keuangan perusahaan. Edisi baru, cetakan 13. Jakarta: Rajawali Sjahruddin, Herman, dkk (2017) Modul Pengolah Data SPSS. Makassar: Stiem Bongaya Makassar
Satar,  M.,  &  Haelani,  T.  (2016).  Pengaruh  Frofitabilitas  dan    Likuiditas  Terhadap  Modal  Kerja  (Studi Empiris  Pada PT.  Unilever  Indonesia,  Tbk). AKURAT|  Jurnal  Ilmiah  Akuntansi  FE  UNIBBA , 7 (3), 62-79.
Sugiyono. (2013) Metode Penelitian Pendidikan, Pendekatan Kuantitatif, kualitatif dan R&B. Cetakan ke- 18. Bandung : Alfabeta
Sudana, Made (2011). Manajemen Keuangan Perusahaan Teori dan Praktik. Edisi 2. Penerbit Erlangga Sulindawati, dkk.(2017). Manajemen Keuangan. Depok: Pt Rajagrafindo Persada
Sunyoto,  Danang.  (2013). Analisis  Laporan  Keuangan  untuk  Bisnis  (Teori  dan  Kasus). Jakarta:  CAPS (Center of Academic Publisisng Service).
www.idx.co.id