Volume : 04 | Nomor 02 | Juli 2024 | E-ISSN : 2797-7161 | DOI: doi.org/jebma.v4n2.3988

## Pengaruh Working Capital Turnover, Current Ratio dan Debt to
Equity Ratio Terhadap Return on Equity

## Pada PT. Japfa Comfeed Indonesia Tbk
Penulis: Safira Sagiratun 1 Aliah Pratiwi 2 Mukhlis 3
Afiliasi: Sekolah Tinggi Ilmu Ekonomi (STIE) Bima 1,2,3
Korespondensi: safirasagiratun@g mail.com
Histori Naskah: Submit: 04-06-2024 Accepted: 06-06-2024 Published: 01-07-2024
Abstrak :  Penelitian  ini  bertujuan  untuk  mengetahui  dan  menganalisis pengaruh Working Capital Turnover , Current Ratio Dan Debt To Equity Ratio terhadap Return  On  Equity baik  secara  parsial  maupun  simultan pada  PT  Japfa  Comfeed  Indonesia  Tbk.  Jenis  penelitian  yang  dilakukan adalah  penelitian  asosiatif.  Populasi  dalam  penelitian  ini  adalah  data laporan  keuangan  perusahan  selama  34  tahun  (1989-2022),  sedangkan sampel  dalam  penelitian  ini  yaitu  data  laporan  keuangan  perusahaan selama  15  tahun  (2008-2022)  dan  teknik sampling yang  di  gunakan adalah purposive  sampling .  Jenis  data  penelitian  menggunakan  data kuantitatif  dengan  sumber  data  sekunder.  Tekhnik Analisis  data  yang digunakan dalam penelitian ini adalah analisis regresi linier berganda dan alat  analisis  data  menggunakan  aplikasi  SPSS.  Berdasarkan  pengolahan dan  analisis  data  yang  telah  dilakukan  dalam  penelitian  ini  diperoleh hasil  bahwa  secara  parsial working  capital  turnover dan debt  to  equity ratio tidak  berpengaruh  signifikan  terhadap return  on  equity dan  secara parsial current  ratio berpengaruh  signifikan  terhadap return  on  equity . Begitupun  secara  simultan  diperoleh  hasil  bahwa working  Capital turnover,  current  ratio dan debt  to  equity  ratio tidak  berpengaruh signifikan terhadap return on equity pada PT Japfa Indonesia Tbk.
Kata  kunci : Working  Capital  Turnover,  Current  Ratio,  Debt  To  Equity Ratio Dan Return On Equity

## PENDAHULUAN
Tingkat persaingan antar perusahaan yang kian ketat, mendorong sebuah perusahaan untuk mampu  meningkatkan  dan  melakukan  peninjauan  kembali  terhadap  sistem  kinerja  perusahaan agar  dapat  bertahan.  Peninjauan  kembali  dilakukan  untuk  mengetahui  pencapaian  suatu perusahaan  dalam  periode  tertentu,  hal  tersebut  berguna  untuk  membantu  manajer  membuat keputusan di masa yang akan datang agar dapat mencapai tujuan perusahaan. Tujuan perusahaan dapat dicapai jika sistem atau kebijakan perusahaan tersebut dikelola dengan baik. Industri pangan sering  kali  menghadapi  fluktuasi  harga  bahan  baku,  biaya  produksi  yang  meningkat,  dan perubahan kebijakan pemerintah yang dapat mempengaruhi keberlanjutan operasional perusahaan. Perusahaan dihadapkan pada tekanan untuk menjaga keseimbangan antara likuiditas, leverage, dan efisiensi modal kerja untuk meningkatkan tingkat keuntungan perusahaan.
Menurut Wirajaya  (2017),  rasio  profitabilitas  merupakan  rasio  yang  menggambarkan kemampuan  perusahaan  dalam  mendapatkan  laba  melalui  semua  kemampuan  dan  sumber  yang ada  seperti  kegiatan  penjualan,  kas,  modal,  jumlah  karyawan,  jumlah  cabang  dan  sebagainya. Beberapa  faktor  yang  mempengaruhi  tingkat  profitabilitas  suatu  perusahaan,  antara  lain:  tingkat pengembalian  atas  investasi,  kinerja  operasi  dan  pemanfaatan  aset.  Semakin  baik  rasio profitabilitas maka semakin baik kemampuan perolehan keuntungan perusahaan tersebut (Fahmi,
Jurnal Ekonomi Bisnis, Manajemen dan Akuntansi (Jebma) Volume : 04 | Nomor 02 | Juli 2024 | E-ISSN : 2797-7161 | DOI: doi.org/jebma.v4n2.3988 2014). Salah satu turunan dari rasio profitabilitas adalah Return On Equity (ROE). Menurut Sylvia (2022), Return  On  Equity adalah  rasio  yang  menunjukkan  kemampuan  perusahaan  dalam menghasilkan  laba  bersih  setelah  pajak  dengan  modal  sendiri.  Rasio  ini  juga  menunjukkan seberapa efisien perusahaan menggunakan modal sendiri untuk menghasilkan laba. Semakin baik atau tinggi  rasio  ini, maka semakin kuat  pula posisi  keuangan milik perusahaan, dan begitu juga sebaliknya.  Beberapa  indikator  yang  dapat  mempengaruhi  laba  perusahaan  diantaranya  modal, aset, dan hutang .
Menurut Riyanto (2013), Working Capital Turnover (WCT) merupakan modal yang selalu dalam keadaan berputar dalam perusahaan selama perusahaan yang bersangkutan dalam keadaan menjalankan  usaha.  Perputaran  modal  kerja  dimulai  pada  saat  kas  diinvestasikan  dalam  sebuah komponen  modal  kerja  sampai  di  mana  akan  kembali  lagi  menjadi  kas.  Berapa  lama  periode perputaran modal kerja adalah tergantung pada berapa lama periode tersebut berputar dari masing- masing komponen modal kerja tesebut (Hardiana et al.,2019). Masa perputaran modal kerja yakni sejak  kas  ditanamkan  pada  elemen-elemen  modal  kerja  hingga  menjadi  kas  lagi,  adalah  kurang dari  satu  tahun  atau  berjangka  pendek.  Masa  perputaran  modal  kerja  menunjukkan  tingkat efisiensi penggunaan modal  kerja tersebut.  Semakin  cepat  masa perputaran modal kerja semakin efisien penggunaan modal kerja dan tentunya investasi pada modal kerja semakin besar, sehingga laba yang diperoleh semakin meningkat.
Secara teoritis, Current Ratio atau likuiditas perusahaan dapat mempengaruhi pengambilan keputusan  dengan  memegang  fleksibilitas  keuangan  suatu  perusahaan.  Laba  memiliki  peranan yang  sangat  dominan  dalam  sebuah  perusahaan  untuk  menentukan  apakah  perusahaan  tersebut akan pailit atau dapat terus bertahan di dunia perindustrian. Salah satu cara agar perusahaan dapat mempertahankan serta memajukan perusahaannya yaitu dengan terus memantau tingkat likuiditas perusahaannya.  Likuiditas  merupakan  kemampuan  perusahaan  untuk  memenuhi  kewajiban keuangan jangka pendeknya. Perusahaan harus dapat menjaga likuiditasnya dengan cara mengatur kewajiban  jangka  pendeknya.  Semakin  besar  likuiditas  suatu  perusahaan  maka  akan  berdampak pada peningkatan laba (shalini et al., 2022).
Apabila perusahaan memilih hutang sebagai sumber pembiayaannya maka perusahaan akan dikenakan  beban  bunga  dari  hutang  tersebut.  Perusahaan  harus  dapat  menentukan  perbandingan proporsional sumber dana antara modal asing/hutang dengan modal sendiri yang akan digunakan perusahaan  untuk  membiayai  tambahan  investasinya.  Perusahaan  yang  cenderung  menggunakan dana  eksternal  untuk  mendanai  tambahan  investasinya  akan  membagikan  deviden  yang  lebih besar,  namun  disisi  lain  perusahaan  juga  harus  membayar  bunga  atas  hutangnya  (Nurdiniah  & Wulansari, 2021). Debt To Equity Ratio mengungkapkan bagaimana penggunaan pendanaan perusahaan  yang  berasal  dari  utang  jangka  panjang  dan  dana  yang  berasal  dari  ekuitas  (Pratiwi, 2020).  Laba  perusahaan  dikatakan  baik  apabila  memiliki  nilai  hutang  yang  kecil  begitupun sebaliknya.
PT. Japfa Comfeed Indonesia Tbk adalah salah satu perusahaan industri di Indonesia yang bergerak dalam bidang agribisnis, terutama fokus pada produksi pakan ternak dan peternakan. PT. Japfa  Comfeed  Indonesia  Tbk  didirikan  pada  tanggal  17  Februari  1971.  Perusahaan  ini  awalnya didirikan  dengan  nama  PT.  Java  Pelletizing  Factory,  kemudian  berganti  nama  menjadi  PT  Java
Jurnal Ekonomi Bisnis, Manajemen dan Akuntansi (Jebma) Volume : 04 | Nomor 02 | Juli 2024 | E-ISSN : 2797-7161 | DOI: doi.org/jebma.v4n2.3988
Prima  Abadi,  dan  pada  tahun  1991  berubah  lagi  menjadi  PT.  Japfa  Comfeed  Indonesia  Tbk.  PT Japfa  Comfeed  Tbk  terdaftar  di  BEI  pada  Tahun  1989.  Berikut  Disajikan  Data  Aktiva  Lancar, Utang Lancar, Modal, Dan Laba Setelah Pajak Pada PT Japfa Indonesia Tbk Tahun 2018-2022 :

## Tabel 1. Data aktiva lancar, utang lancar, modal dan laba setelah pajak PT Japfa Indonesia
Tbk Tahun 2018-2022 (disajikan dalam Jutaan rupiah) Tahun Aktiva lancar Utang lancar Modal Laba setelah pajak 2018 Rp 12.415.000 Rp 6.904.477 Rp 10.214.809 Rp 2.253.000 2019 Rp 12.191.930 Rp 7.033.796 Rp 11.448.168 Rp 1.883.857 2020 Rp 11.745.138 Rp 6.007.679 Rp 11.441.790 Rp 1.221.904 2021 Rp 14.161.153 Rp 7.064.166 Rp 13.102.710 Rp 2.130.896 2022 Rp 17.001.468 Rp 9.412.440 Rp 13.654.777 Rp 1.490.931
Sumber : Data sekunder diolah, 2024
Berdasarkan tabel 1 diatas diketahui masalah yang terjadi pada PT. Japfa  Indonesia Tbk, bila di tinjau dari nilai aktiva lancar selama 5 tahun terakhir, pada tahun 2020 menurun dari tahun 2019  menjadi  sebesar  Rp.  11,7  triliun.  Aktiva  lancar  mengalami  penurunan  disebabkan  oleh menurunnya  penjualan  pada  tahun    2020.  Kemudian  nilai  utang  lancar  pada  tahun  2019 mengalami kenaikan sebesar Rp. 7,0 triliun dari tahun 2019 dan kembali naik pada tahun 2021 dan 2022  menjadi  sebesar  Rp.  7  triliun  dan  Rp.  9,4  triliun.  Selanjutnya  modal  mengalami  kenaikan ditahun 2019 sebesar Rp.11,4 triliun ditahun 2020 menurun,dan kembali naik ditahun 2021-2022 sebesar Rp. 13,6 triliun. Kemudian laba setelah pajak juga mengalami penurunan pada tahun 2019 dan 2020 dari Rp. 1,8 triliun ditahun 2019 turun menjadi Rp. 1,2 triliun ditahun 2020 lalu kembali turun  pada  tahun  2022  menjadi  sebesar  Rp.  1,4  triliun  hal  ini  disebabkan  oleh  perusahaan mengalami  penurunan  dalam  penjualan  produk  atau  layanan,  sehingga  secara  langsung  dapat mempengaruhi pendapatan dan laba bersih .
Berdasarkan  uraian  yang  telah  dijelaskan  diatas,  maka  penulis  tertarik  untuk  melakukan penelitian dengan judul “PENGARUH WORKING CAPITAL TURNOVER (WCT), CURRENT RATIO  (CR)  DAN  DEBT  TO  EQUITY  RATIO  (DER)  TERHADAP  RETURN  ON  EQUITY (ROE) PADA PT. JAPFA COMFEED INDNESIA TBK

## TINJAUAN PUSTAKA
Working Capital Turnover (WCT)
Menurut kasmir  (2014),  perputaran  modal  kerja  adalah  salah  satu  rasio  untuk  mengukur atau menilai keefektifan modal kerja perusahaan selama periode tertentu. Perputaran modal kerja merupakan perbandingan antara penjualan dengan modal kerja bersih. Dimana modal kerja bersih adalah aktiva lancar yang dikurangi dengan utang lancar. Rasio perputaran modal kerja ini diukur
Jurnal Ekonomi Bisnis, Manajemen dan Akuntansi (Jebma) Volume : 04 | Nomor 02 | Juli 2024 | E-ISSN : 2797-7161 | DOI: doi.org/jebma.v4n2.3988 dengan  membandingkan  penjualan  dengan  modal  kerja  atau  dengan  modal  kerja  rata-rata  dan menunjukkan seberapa banyak perputaran penjualan perusahaan selama periode tertentu (Nugraha et.al.,2021).  Rasio  perputaran  modal  kerja  ( Working  Capital  Turnover )  digunakan  untuk mengetahui  seberapa  besar  kemampuan  perusahaan  dalam  menghasilkan  penjualan  yang disebabkan  dengan  perputaran  modal  kerja. Working  Capital  Turnover (WCT)  dapat  dihitung dengan rumus sebagai berikut :
𝑊𝑂𝑅𝐾𝐼𝑁𝐺 𝐶𝐴𝑃𝐼𝑇𝐴𝐿 𝑇𝑈𝑅𝑁𝑂𝑉𝐸𝑅 =

## PENJUALAN
AKTIVA LANCAR−UTANG LANCAR x100%
Sumber : (Sawir, 2005)

## Current Ratio (CR)
Menurut  Alpi  (2018) Current  Ratio merupakan  rasio  yang  sering  digunakan  untuk mengukur  tingkat  likuiditas  pada  suatu  perusahaan .  Current  Ratio adalah  rasio  yang membandingkan antara aktiva lancar yang dimiliki oleh perusahaan dengan hutang jangka pendek. Rasio  ini  merupakan  ukuran  yang  paling  umum  digunakan  untuk  mengetahui  kesanggupan perusahaan  dalam  memenuhi  kewajiban  jangka  pendeknya.  Hal  ini  dikarenakan  rasio  ini menunjukkan  seberapa  jauh  tuntutan  dari  kreditor  jangka  pendek  dipenuhi  oleh  aktiva  yang diperkirakan  menjadi  uang  tunai  dalam  periode  yang  sama. Current  Ratio yang  rendah  biasanya dianggap menunjukkan terjadinya masalah dalam likuiditas.
Rasio  lancar (Current  Ratio) adalah  ukuran  yang  umum  yang  digunakan  atas  solvensi jangka  pendek,  kemampuan  suatu  perusahaan  dalam  memenuhi  kebutuhan  utang  ketika  ketika jatuh  tempo.  Semakin  tinggi  rasio  ini,  semakin  besar  kemampuan  perusahaan  untuk  membayar kewajiban  jangka  pendek.  Artinya,  setiap  saat  perusahaan  memiliki  kemampuan  untuk  melunasi kewajiban-kewajiban jangka pendeknya. Tetapi rasio lancar yang terlalu tinggi juga menunjukkan manajemen yang buruk  atas sumber likuiditas  (Kundiman &  Hakim, 2016). Current Ratio dapat dihitung dengan rumus sebagai berikut :

## CURRENT RATIO  = AKTIVA LANCAR
UTANG LANCAR 𝑥 100%

## Sumber : Munawir (2014)

## Debt To Equity Ratio (DER)
Rasio  utang  merupakan  rasio  yang  digunakan  untuk  mengukur  perbandingan  antara  total utang dan total aktiva. Dengan kata lain, rasio utang mengukur seberapa besar aktiva perusahaan dibiayai  oleh utang. Menurut  Kasmir (2010), Debt  To Equity Ratio sebagai  ukuran yang dipakai untuk  menganalisis  laporan  keuangan  untuk  memperlihatkan  besarnya  hutang  yang  dimiliki perusahaan.
Rasio ini berguna untuk mengetahui jumlah dana yang disediakan kreditor dengan pemilik perusahaan, dan setiap rupiah modal sendiri yang dijadikan untuk jaminan utang. Semakin tinggi rasio,  semakin rendah pendanaan perusahaan yang disediakan oleh pemegang saham  (Kundiman
Jurnal Ekonomi Bisnis, Manajemen dan Akuntansi (Jebma) Volume : 04 | Nomor 02 | Juli 2024 | E-ISSN : 2797-7161 | DOI: doi.org/jebma.v4n2.3988
&  Hakim,  2016).  Perusahaan  dengan  rasio  utang  diatas  rata-rata  industri  menjadi  tanda  bahaya karena  akan  sulit  bagi  perusahaan  meminjam  tambahan  dana  karena  harus  menghimpun  ekuitas terlebih  dahulu  (Bigham  dan  Houston,  2013).  Rumus  dari Debt  To  Equity  Ratio dalah  sebagai berikut :

## 𝐷𝐸𝐵𝑇 𝑇𝑂 𝐸𝑄𝑈𝐼𝑇𝑌 𝑅𝐴𝑇𝐼𝑂  = 𝑇𝑂𝑇𝐴𝐿 𝑈𝑇𝐴𝑁𝐺
𝑀𝑂𝐷𝐴𝐿 𝑋 100%

## S umber : (Sutrisno,2007)

## Return On Equity (ROE)
Mengenai  pentingnya profitabilitas maka ada beberapa cara menghitung  profitabilitas  ada yang tergantung pada laba, aktiva ataupun modal yang akan dibandingkan antara satu dengan yang lainnya.  Dalam  penelitian  ini  peneliti  menggunakan  salah  satu  rasio  untuk  menghitung profitabilitas  perusahaan  yakni  menggunakan  rasio Return  on  Equity (ROE). Return  On  Equity merupakan  pengembalian  atas  ekuitas  biasa  yakni  rasio  laba  bersih  terhadap  ekuitas  biasa  atau mengukur  tingkat  pengembalian  atas  investasi  pemegang  saham  biasa  (Bigham  dan  Houston, 2013).  Maka  dari  itu  para  pemegang  saham  mengharapkan  adanya  tingkat  pengembalian  yang tinggi  serta  agar  dapat  menarik  investor  baru  untuk  menginvestasikan  dananya.  Rumus  yang digunakan untuk menghitung Return On Equity (ROE ) sebagai berikut :

## 𝑅𝐸𝑇𝑈𝑅𝑁 𝑂𝑁 𝐸𝑄𝑈𝐼𝑇𝑌  = 𝐿𝐴𝐵𝐴 𝑆𝐸𝑇𝐸𝐿𝐴𝐻 𝑃𝐴𝐽𝐴𝐾
𝑀𝑂𝐷𝐴𝐿  𝑆𝐸𝑁𝐷𝐼𝑅𝐼 𝑋 100%
Sumber : (Sutrisno, 2007)

## Pengaruh Working Capital Turnover terhadap ROE
Menurut  Kasmir  (2011),  perputaran  modal  kerja  ( Working  Capital  Turnover )  merupakan salah  satu  rasio  untuk  mengukur  atau  menilai  keefektifan  modal  kerja  perusahaan  selama  periode tertentu. Perputaran modal kerja menunjukkan hubungan antara modal kerja dengan penjualan dan menunjukan  banyaknya  penjualan  yang  dapat  diperoleh  dari  perusahaan  untuk  tiap  rupiah  modal kerja.  Semakin  tinggi  perputaran  modal  kerja  ( Working  Capital  Turnover )  maka  semakin  tinggi kemampuan  perusahaan  memperoleh  laba  dikarenakan  dana  atau  kas  yang  diinvestasikan  dalam modal  kerja  cepat  kembali  menjadi  kas,  hal  itu  berarti  keuntungan  perusahaan  dapat  lebih  cepat diterima.  Dengan  demikian,  perputaran  modal  kerja  akan  mempengaruhi  tingkat  profitabilitas perusahaan.
Penelitian  terdahulu  yang  dilakukan  oleh  Sanada  (2016)  dan  Felany  (2018)  menyatakan bahwa Working  Capital  Turnover berpengaruh signifikan terhadap Return On Equity. Sedangkan penelitian yang dilakukan oleh  Ernawati (2018)  dan Nugroho (2012) menyatakan bahwa Working Capital  Turnover tidak  berpengaruh  terhadap Return  On  Equity . Berdasarkan  hasil  penelitian terdahulu diatas maka hipotesis dalam penelitian ini adalah:
H 1 : working capital turnover (WCT) berpengaruh secara parsial terhadap ROE
Jurnal Ekonomi Bisnis, Manajemen dan Akuntansi (Jebma) Volume : 04 | Nomor 02 | Juli 2024 | E-ISSN : 2797-7161 | DOI: doi.org/jebma.v4n2.3988

## Pengaruh Current ratio (CR) terhadap ROE
Sawir  (2009),  menyebutkan  bahwa Current  Ratio merupakan  ukuran  perusahaan  dalam memenuhi  kewajiban  jangka  pendek.  Rasio  ini  merupakan  rasio  likuiditas. Current  Ratio yang rendah  biasanya  dianggap  menunjukkan  terjadi  nya  masalah  dalam  likuidasi,  sebaliknya Current Ratio yang  terlalu  tinggi  juga  kurang  bagus,  karena  menunjukkan  banyaknya  dana  menganggur yang pada akhirnya dapat mengurangi kemampuan laba perusahaan. Sementara itu Ricardo (2012), menyebutkan bahwa peningkatan Current Ratio berbanding lurus dengan profitabilitas perusahaan. Tingkat likuiditas perusahaan yang baik dapat berarti bahwa terjadi peningkatan laba. Hal ini dapat juga  terjadi  karena  laba  operasi  banyak  dipergunakan  untuk  melakukan  pembayaran  utang  jangka pendeknya.  Dengan  kata  lain  perusahaan  akan  mudah  dalam  melakukan  pembayaran  utang  yang akan segera jatuh tempo.
Penelitian  terdahulu  yang  dilakukan  oleh  Maiyaliza  et.  al  (2022)  dan  Hendawati  (2017) menyatakan  bahwa Current  Ratio berpengaruh  signifikan  terhadap Return  On  Equity .  Sedangkan penelitian yang dilakukan oleh  Hantono (2015) dan Pongrangga, et. al (2015) menyatakan bahwa hanya Current  Ratio tidak  berpengaruh  terhadap Return  On  Equity. Berdasarkan  penelitian terdahulu diatas maka hipotesis dalam penelitian ini adalah:
H 2 : Current Ratio berpengaruh secara parsial terhadap ROE

## Pengaruh Debt To Equity Ratio terhadap ROE
Rasio  hutang menggambarkan sampai  sejauh mana modal pemilik dapat  menutupi  hutang- hutang  kepada  pihak  luar  dan  merupakan  rasio  yang  mengukur  hingga  sejauh  mana  perusahaan dibiayai  dari  hutang.  Rasio  ini  termasuk  dalam  rasio leverage .  Rasio leverage merupakan  rasio untuk mengukur seberapa bagus struktur permodalan perusahaan. Struktur permodalan merupakan pendanaan permanen yang terdiri dari hutang jangka panjang, saham preferen dan modal pemegang saham  (Ardiatmi,  2014). Debt  To    Equity  Ratio menggambarkan  kemampuan  perusahaan  dalam mengcover  pembayaran  hutang  jangka  panjang  dengan  menggunakan  modal  sendiri  atau  ekuitas dari  shareholders  sebagai  leveragenya. Debt  To  Equity  Ratio yang  tinggi  dapat  menggambarkan bahwa  perusahaan  dapat  beroperasi  dengan  hutang  sebagai  modalnya.  Hutang  usaha  ini  jika dipergunakan  secara  tepat  akan  dapat  menghasilkan  profit  yang  semakin  meningkat  pula  bila dibandingkan  dengan  operasional  dengan  modalnya  sendiri  (Artiany,  2022).  Hal  ini menggambarkan adanya pengaruh positif dari Debt To Equity Ratio terhadap profitabilitas.
Hasil penelitian terdahulu yang dilakukan oleh Hantono (2015) dan Pongrangga et. al (2015) yang menyatakan bahwa Debt  to  Equity  Ratio berpengaruh signifikan  terhadap Return  On Equity , namun  bertentangan  dengan  hasil  penelitian  Lokollo  (2013)  dan  Rosyadah  (2013)  menyatakan bahwa Debt  to  Equity  Rati o  tidak  berpengaruh  terhadap Return  On  Equity .  Berdasarkan  hasil penelitian terdahulu diatas maka hipotesis dalam penelitian ini adalah:
H 3 : Debt To Equity berpengaruh secara parsial terhadap ROE

## Jurnal Ekonomi Bisnis, Manajemen dan Akuntansi (Jebma)
Volume : 04 | Nomor 02 | Juli 2024 | E-ISSN : 2797-7161 | DOI: doi.org/jebma.v4n2.3988
Pengaruh Working Capital Turnover, Current Ratio dan Debt To Equity Ratio Terhadap ROE
Hasil penelitian sebelumnya yang dilakukan oleh Maiyaliza et. al (2022) mengatakan bahwa secara  simultan Current  Ratio  dan  Debt  to  Equity  Ratio berpengaruh  terhadap Return  on  Equity . Sedangkan menurut Nugroho (2012) mengatakan bahwa Working Capital Turnover, Current Ratio, dan Debt To Equity Ratio secara simultan tidak berpengaruh terhadap Return On Equity. Sehingga hipotesis yang digunakan adalah sebagai berikut :
H 4 = Working Capital Turnover, Current Ratio Dan Debt To Equity Ratio berpengaruh secara simultan terhadap ROE

## METODE PENELITIAN JENIS PENELITIAN
Jenis  penelitian  ini  adalah  penelitian  asosiatif.  Penelitian  asosiatif,  yaitu  penelitian  yang bertujuan  untuk  mengetahui  pengaruh  atau  bahkan  hubungan  antara  dua  variable  atau  lebih (Sugiyono,  2019).  Penelitian  asosiatif  ini  digunakan  untuk  mengetahui  hubungan  antara Working Capital  Turnover (X1), Current  Ratio (X2)  dan Debt  To  Equity  Ratio (X3)  terhadap Return  On Equity (Y).

## INSTRUMEN PENELITIAN
Instrumen penelitian  adalah  suatu  alat  yang  digunakan  untuk  mengukur  fenomena  alam maupun  sosial  yang  di  amati (Sugiyono,  2019).  Instrumen  penelitian  yang  digunakan  yaitu  daftar tabel  yang  berisi  nilai  Aktiva  Lancar,  Utang  Lancar,  Modal  dan  Laba  Setelah  Pajak  dari  laporan keuangan  Neraca  dan  Laba  Rugi  pada  PT.  Japfa  Comfeed  Indonesia  Tbk,  selama  15  tahun  yaitu dari tahun 2008-2022.

## POPULASI DAN SAMPEL PENELITIAN
Populasi adalah wilayah generalisasi yang terdiri atas objek/subjek yang mempunyai kuantitas dan karakteristik tertentu  yang  ditetapkan  oleh  peneliti  untuk  dipelajari  dan  kemudian  ditarik kesimpulannya. Menurut  Sugiyono  (2019),  populasi  adalah  wilayah  generalisasi  yang  terdiri  atas objek  atau  subjek  yang alam mempunyai  kualitas  tertentu  yang  ditetapkan  oleh  peneliti  untuk dipelajari  dan  ditarik  kesimpulannya.  Populasi  dalam  penelitian ini  adalah  laporan  keuangan  neraca dan laba rugi pada PT. Japfa comfeed Indonesia Tbk dalam jangka waktu 1989-2022 (34 Tahun).
Sampel adalah bagian dari jumlah atau karakteristik yang dimiliki oleh populasi (Sugiyono, 2019). Dari  populasi  diatas  maka  yang  akan  dijadikan  sampel  adalah  data  laporan  keuangan  neraca  dan laba  rugi  PT.  Japfa  Indonesia  Tbk  dari  tahun  2008  hingga  2022  (15  Tahun).  Teknik  pengambilan sampel  yang  digunakan  yaitu purposive  sampling dan  diperoleh  satu  perusahaan  yang  memenuhi kriteria. Purposive  sampling adalah  teknik  penentuan  sampel  dengan  pertimbangan  tertentu (Sugiyono, 2019). Adapun alasan menggunakan teknik sampling ini yaitu ketersediannya data yang diperoleh  dengan  mudah.  Dengan  kriteria  sampel  adalah  laporan  keuangan  yang  telah  diaudit terlebih dahulu dan data terbaru.
Volume : 04 | Nomor 02 | Juli 2024 | E-ISSN : 2797-7161 | DOI: doi.org/jebma.v4n2.3988

## TEKNIK PENGUMPULAN DATA
Teknik  pengumpulan  data  yang  digunakan  yaitu  teknik  (1)  dokumentasi  dan  (2)  studi pustaka.

## TEKNIK ANALISIS DATA
Penelitian ini menggunakan metode analisis dengan menggunakan program   komputer SPSS Versi 26. Adapun teknik analisis data yang digunakan:

## Uji asumsi klasik Uji Normalitas
Uji  normalitas  data  dalam  penelitian  ini  dapat  dilakukan  melalui  pendekatan  grafik.  Model regresi  yang  baik  adalah  distribusi  data  normal  atau  mendekati  normal.  Dasar  pengambilan keputusan  uji  normalitas  adalah  menggunakan  uji kolmogorov-Smirnov dengan  menggunakan sampel  tunggal,  Model  regresi  yang  memiliki  residu  yang  terdistribusi  secara  teratur  dianggap berkualitas tinggi.

## Uji Multikolinearitas
Uji  ini  dilakukan  untuk  mengetahui  ada  atau  tidaknya  korelasi  antar  variabel  independen dalam  persamaan  regresi.  Model  regresi  yang  baik  seharusnya  tidak  terjadi  korelasi  di  antara variabel independent. Untuk mengetahui adanya multikolinieritas dengan ketentuan sebagai berikut : (a) Jika nilai tolerance < 0,10 dan VIF > 10, maka terjadi multikolinieritas. (b) Jika nilai tolerance > 0,10 dan VIF < 10, maka tidak terjadi multikolinieritas.

## Uji Heteroskedastisitas
Bertujuan  untuk  menguji  apakah  dalam  sebuah  model  regresi  terjadi  ketidaksamaan  varians dari  residual  dari  satu  pengamatan  ke  pengamatan  yang  lain.  Jika  varians  dari  residual  dari  satu pengamatan  ke  pengamatan  yang  lain  tetap,  maka  disebut  Homoskesdastisitas.  Dan  jika  varians berbeda,  maka  disebut  heteroskedastisitas.  Model  regresi  yang  baik  adalah  tidak  terjadi heteroskedastisitas  Ghozali  (2011).  Dalam  penelitian  ini,  uji  heteroskedastisitas  dilakukan  dengan uji Glejser dengan standar 0,05.

## Uji Autokolerasi
Autokorelasi dapat didefinisikan sebagai korelasi antara anggota serangkaian observasi yang diurutkan  menurut  waktu  (seperti  dalam  data  deretan  waktu)  atau  ruang  (seperti  dalam  data  cross sectional).  Untuk  mendeteksi  autokorelasi  dilakukan  dengan  uji durbin  watson (DW)  dengan ketentuannya  yaitu  uji  autokorelasi  dikatakan  terpenuhi  jika  nilai  D-W  berada  pada  kriteria  DU  < DW < 4 - DU. Sedangkan jika berada diluar kriteria ini, maka masih terjadi gejala autokorelasi.

## Uji Regresi Linear Berganda
Analisis regresi berganda digunakan untuk mengetahui hubungan antara variabel independen dan  variabel  dependen  bagaimana  perubahan  nilai  variabel  dependen  bila  nilai  variabel  inpenden dinaikkan atau diturunkan.

## Koefisien korelasi
Koefisien  korelasi  Yaitu  cara  untuk  mengetahui  atau  memprediksi  seberapa  kuatnya  antara dua variabel atau lebih.

## Koefisien determinasi
Koefisien determinasi menurut uji koefisien determinasi bertujuan untuk mengukur seberapa jauh kemampuan model dalam menerangkan variasi variabel dependen.
Jurnal Ekonomi Bisnis, Manajemen dan Akuntansi (Jebma) Volume : 04 | Nomor 02 | Juli 2024 | E-ISSN : 2797-7161 | DOI: doi.org/jebma.v4n2.3988

## Uji parsial (Uji t-statistik)
Uji t dilakukan untuk melihat pengaruh dari Working Capital Turnover (WCT), Current Ratio (CR), Debt  To  Equity  Ratio (DER) Terhadap  Return  On  Equity (ROE)  PT  Japfa  Indonesia  Tbk. Sugiyono (2019), Pengujian hubungan variabel tersebut dapat dilakukan membandingkan hasil nilai signifikansi masing-masing koefisien (sig. value) dengan tingkat signifikansi yang telah ditetapkan (sig. tolerance). Kriteria pengujian dengan tingkat signifikan α = 0,05 yaitu sebagai berikut : (a) Jika sig. value > 0,05 maka variabel bebas ( Working Capital Turnover, Current Ratio Dan Debt To Equity  Ratio )  maka  variabel  X  tidak  berpengaruh  signifikan  pada Return  On  Equity PT.  japfa Indonesia Tbk. (b) Jika sig. value < 0,05 maka variabel bebas ( Working Capital Turnover, Current Ratio Dan Debt To Equity Ratio ) maka variabel  X berpengaruh signifikan pada Return On Equity PT. japfa comfeed Indonesia Tbk.

## Uji Simultan (Uji F)
Uji F bertujuan untuk mengetahui apakah model regresi yang digunakan dalam penelitian ini sudah sesuai atau belum. Pengujian hipotesis ini dilakukan dengan tingkat resiko 5% (0,05 ).

## HASIL DAN PEMBAHASAN ANALISIS DATA

## Tabel. 2 Hasil asumsi klasik
Hasil  uji  asumsi  klasik  dapat  disajikan  sebagai  berikut,  berdasarkan  hasil  analisis  data  yang disajikan pada tabel 3 di atas:

## Uji normalitas
Untuk  mengetahui  normal  atau  tidaknya  data  digunakan  Uji Kolmogorov-Smirnov dengan menggunakan sampel tunggal. Model regresi yang memiliki residu yang terdistribusi secara teratur dianggap  berkualitas  tinggi.  Terbukti  data  di  atas  berhasil  lolos  uji,  dibuktikan  dengan  P  Value sebesar 0,200 lebih dari 0,05 (α = 5%). Hal ini menunjukkan bahwa data berdistribusi normal.

## Uji multikolinearitas
Berdasarkan  temuan  yang  disajikan  pada  tabel  3,  nilai  ketiga  variabel  yaitu working  capital turnover, current ratio dan debt to equity ratio pada kolom VIF ( Variance Inflation Factor ) lebih rendah dari 10, dan nilai pada kolom tolerance ketiga variabel lebih tinggi dari 0,10. Hasil analisis menunjukkan bahwa ketiga variabel tersebut tidak menunjukkan tanda-tanda multikolinearitas .
Uji Penelitian Kriteria Hasil Informasi Uji Normalitas Data P-Value > 0,05 0,200 Data berdistribusi normal Uji Multikolinearitas Tolerance > 0,1 VIF < 10 Tolerance VIF Tidak terjadi Multikolinearitas WCT CR DER 0,915 0,882 0,962 1.093 1.134 1.040 Uji Autokorelasi DU < DW < 4-DU 1,65 < 2,332 < 2,35 Tidak terjadi autokorelasi Uji Heteroskedastisitas Sig. > 0,05 WCT CR DER 0,340 0,126 0,276 Tidak terjadi heteroskedastisitas
Volume : 04 | Nomor 02 | Juli 2024 | E-ISSN : 2797-7161 | DOI: doi.org/jebma.v4n2.3988

## Uji autokorelasi
Berdasarkan  informasi  pada  Tabel  3  diatas  dapat  terlihat  bahwa  nilai durbin  watson sebesar 2,332 dengan nilai DU sebesar 1,65 maka dengan rumus DU < DW < 4-DU diperoleh nilai 1,65 < 2,332 < 2,35 sehingga dapat disimpulkan bahwa tidak terjadi autokorelasi.

## Uji heteroskedastisitas
Dari hasil uji SPSS pada Tabel 3  diatas ditemukan bahwa data dalam penelitian tidak  terjadi gejala  atau  masalah  heteroskedastisitas.  Hal  ini  terlihat  pada  uji glejser dimana variabel  WCT mempunyai  nilai  signifikansi  sebesar  0,660,  Variabel  CR  mempunyai  nilai  signifikansi  sebesar 0,089 dan Variabel  DER mempunyai  nilai  signifikansi  sebesar 0,461. Hasil uji heteroskedastisitas menunjukkan  nilai  p-value  (Sig.)  seluruh  variabel  lebih  dari  0,05  (α  =  5%).  Hal  ini  menunjukkan tidak adanya gangguan heteroskedastisitas.

## Uji Regresi Linier Berganda

## Tabel 3. Hasil Anaisis Regresi Linear Berganda
Uji Penelitian Kriteria Hasil Keterangan Coefficient Constant 92,479 Analisis Regresi Linier Berganda - WCT CR 3,782 70,561 - DER -1,953 Uji Statistik F Sig.<0,05 F-hitung= 1,606, sig.= 0,244 Tidak berpengaruh secara simultan Uji Statistik t Sig.<0,05 Sig. Coefficient WCT 0,660 0,453 - WCT dan DER tidak berpengaruh terhadap ROE - CR  berpengaruh terhadap ROE CR 0,039 2,867 DER 0,461 - 0,764 Uji Koefisien Korelasi 0,80 – 1,0        Sangat kuat 0,60 – 0,799    Kuat 0,40 – 0,599    Cukup kuat 0,20 – 0,399    Rendah 0,00 – 0,199    Sangat rendah 0,552 Sedang Uji Koefisien determinasi 0 ≤ R2 ≤ 1 0,305 Pengaruh WCT, CR Dan DER Terhadap ROE sebesar 30,5 %
Volume : 04 | Nomor 02 | Juli 2024 | E-ISSN : 2797-7161 | DOI: doi.org/jebma.v4n2.3988

## Sumber : Data sekunder di olah, 2024
Berdasarkan  tabel  3  di  atas,  persamaan  regresi  linier  berganda  yang  diperoleh  dari  tabel  di  atas adalah sebagai berikut:
Y = - 92,479 + 3,782 WCT + 70,561 CR – 1,953 DER + e Berikut interpretasi koefisien dari model regresi ini:
• Nilai konstanta (ɑ) =  -  94,479 menunjukan jika nilai Working  Capital Turnover (X1), Current Ratio (X2), Debt  To  Equity  Ratio (X3)  memiliki  nilai  (0)  maka Return  On  Equity (Y)  akan bernilai sebesar - 92,479.
• Nilai koefisien Working Capital Turnover (X1) sebesar 3,782. Artinya setiap kenaikan 1 satuan variabel Working  Capital  Turnove r  (WCT)  akan  menyebabkan  peningkatan Return  On  Equity (ROE) sebesar 3,782.
• Nilai koefisien Current Ratio (X2) sebesar 70,561. Artinya setiap kenaikan 1% variabel Current Ratio (CR) akan menyebabkan peningkatan Return On Equity (ROE) sebesar 70,561.
• Nilai koefisien Debt To Equity (X3) sebesar - 1,953. Artinya setiap kenaikan 1% variabel Debt To Equity (ROE) akan menyebabkan penurunan Return On Equity (ROE) sebesar 1,953.

## Uji Koefisien korelasi
Berdasarkan  Tabel  4    diatas,  maka  hubungan  antara Working  Capital  Turnover,  Current Ratio, dan Debt to Equity Ratio terhadap Return On Equity adalah sedang karena berada pada nilai 0,552.

## Uji Koefisien determinasi
Berdasarkan  hasil  output  spss  diatas  nilai  koefisien  determinasi  (R)  adalah  sebesar  0,305. Artinya kontribusi pengaruh antara Working Capital Turnover, Current Ratio dan Debt To Equity terhadap Return  On  Equity pada  perusahaan  PT  Japfa  Indonesia  Tbk  adalah  sebesar  30,5% sedangkan  sisanya  69,5%  dipengaruhi  oleh  faktor-faktor  lain  yang  tidak  diteliti  dalam  penelitian ini.

## Uji Statistik T

## Pengaruh Working Capital Turnover Terhadap Return On Equity
Dari  tabel  3  diatas,  diketahui  nilai  signifikansi  variabel Working  Capital  Turnover yaitu sebesar 0,660 lebih besar dari taraf signifikansi sebesar 0,05 atau 0,660 > 0,05. Dan nilai t hitung sebesar  0,453  lebih kecil dari nilai  t-tabel  sebesar  2,178 (0,453 < 2,178),  maka hipotesis  pertama yang  menyatakan  bahwa  “ Working  Capital  Turnover berpengaruh  secara  parsial  terhadap Return On Equity pada PT Japfa Indonesia Tbk” ditolak (H1 ditolak). Artinya, Working Capital Turnover tidak berpengaruh terhadap ROE .
Hasil  analisis  terhadap  hipotesa  pertama  menunjukan Working  Capital  Turnover secara parsial  tidak  berpengaruh  terhadap  laba.  Perputaran  modal  kerja  merupakan  perbandingan  antara penjualan  dengan  aktiva  lancar  dikurangi  hutang  lancar.  Perputaran  modal  kerja  bertujuan  untuk mengukur  atau  menilai  keefiktifan  penggunaan  modal  kerja  perusahaan  selama  periode  ternetu. Berdasarkan  hasil  pengujian,  menunjukkan  bahwa  perputaran  modal  kerja  tidak  berpengaruh terhadap  laba  perusahaan  atau  ROE.  Apabila  semakin  tinggi  perputaran  modal  kerja,  tidak  akan mempengaruhi  laba  perusahaan,  karena  ada  faktor  lain  yang  perlu  dipertimbangkan  yaitu  jumlah hutang jangka panjang dan pajak penghasilan yang dimiliki perusahaan.
Volume : 04 | Nomor 02 | Juli 2024 | E-ISSN : 2797-7161 | DOI: doi.org/jebma.v4n2.3988
Apabila hutang jangka panjang yang dimiliki perusahaan besar, maka walaupun perputaran modal kerjanya  cepat,  pendapatan  yang  dimiliki  perusahaan  akan  digunakan  untuk  membayar  beban bunga dan pajak penghasilan, sehingga tidak mempengaruhi laba perusahaan.
Hasil  penelitian  ini  sejalan  dengan  penelitian  yang  dilakukan  oleh  Ernawati  (2018)  dan Nugroho  (2012)  yang  menyatakan  bahwa Working  Capital  Turnover tidak  berpengaruh  terhadap Return On Equity , namun bertentangan dengan penelitian Sanada (2016) dan Felany (2018)  yang  menyatakan  bahwa  adanya  pengaruh  signifikan  antara Working  Capital  Turnover terhadap Return On Equity.

## Pengaruh Current Ratio Terhadap Return On Equity
Nilai Sig. Current Ratio (CR) yaitu sebesar 0,039 lebih kecil dari 0,05 (0,039 < 0,05), dengan nilai  t-hitung sebesar 2,867 lebih besar nilai  t-tabel  sebesar 2,178 (2,867 > 2,178) maka hipotesis kedua  yang  menyatakan  bahwa  “ Current  Ratio (CR)  berpengaruh  secara  parsial  terhadap Return On  Equity pada  PT.  Japfa  Indonesia,  Tbk”  diterima  ( H2  diterima ).  Artinya Current  Ratio Berpengaruh Terhadap ROE.
Hal  ini  dapat  disebabkan  karena  perusahaan  telah  menggunakan  hutang  jangka  pendeknya dalam pembiayaan kegiatan operasionalnya. Selain itu juga dapat disebabkan karena hutang jangka pendek  memiliki  bunga  yang  rendah,  sehingga  memiliki  pengaruh  terhadap  laba  perusahaan. Dengan  penggunaan  kewajiban  jangka  pendek  yang  rendah  dapat  menyebabkan  peningkatan kinerja  keuangan  perusahaan.  Selain  itu,  rasio  likuiditas  perusahaan  yang  lebih  tinggi  akan mengurangi  ketidakpastian  investor,  tetapi  ini  menunjukan  bahwa  keberadaan  aktiva  yang digunakan untuk membayar hutang akan memaksimalkan laba atau profitabilitas yang dimiliki oleh suatu perusahaan, sehingga ROE akan menjadi lebih besar.
Hasil penelitian ini sejalan dengan penelitian yang dilakukan oleh Maiyaliza et. al (2022) dan Hendawati  (2017)  menyatakan  bahwa Current  Ratio berpengaruh  signifikan  terhadap Return  On Equity, namun  bertentangan  dengan  penelitian  yang  dilakukan  oleh  Hantono  (2015)  dan Pongrangga  et.  al  (2015)  menyatakan  bahwa  hanya Current  Ratio tidak  berpengaruh  terhadap Return On Equity.

## Pengaruh Debt To Equity Ratio Terhadap Return On Equity
Nilai  Sig. Debt  to  Equity  Ratio (DER)  yaitu  sebesar  0,461  lebih  besar  dari  0,05  (0,461  > 0,05), dan nilai t-hitung sebesar - 0,764 lebih kecil dari nilai t-tabel sebesar 2,178 (- 0,764 < 2,178) maka hipotesis ketiga yang menyatakan bahwa “ Debt To Equity Ratio (DER) berpengaruh secara parsial  terhadap Return  On  Equity pada  PT.  Japfa  Indonesia,  Tbk”  ditolak  ( H3  ditolak ).  Artinya Debt To Equity Ratio tidak berpengaruh terhadap ROE. Kondisi  ini  menunjukkan  bahwa Debt  to  Equity  Ratio  (DER) perusahaan  tidak  dapat menutupi  hutang  yang  lebih  tinggi  dengan  modal  perusahaan  yang  digunakan  perusahaan  untuk operasionalnya.  Koefisien Debt  To  Equity  Ratio (DER)  yang  bernilai  negatif  menunjukan  bahwa saat Debt To Equity Ratio meningkat maka profitabilitas yang diperoleh perusahaan akan menurun atau  sebaliknya.  Semakin  tinggi  perusahaan  menggunakan  modal  sebagai  jaminan  utang  maka profitabilitas  yang  akan  diperoleh  perusahaan  akan  menurun.  Rendahnya  DER  tidak  akan berpengaruh  terhadap  peningkatan  laba  perusahaan.  Jika  rasio  DER  mengalami  penurunan,  maka bunga pinjaman perusahaan akan semakin rendah sehingga profitabilitas akan semakin meningkat. Namun  dalam  penelitian  ini  hal  tersebut  tidak  berlaku  karena  tinggi  atau  rendahnya  DER  tidak berpengaruh terhadap laba perusahaan atau ROE.
Volume : 04 | Nomor 02 | Juli 2024 | E-ISSN : 2797-7161 | DOI: doi.org/jebma.v4n2.3988
Hasil  penelitian  ini  sejalan  dengan  penelitian  yang  dilakukan  oleh  Lokollo  (2013)  dan Rosyadah (2013) yang menyatakan bahwa Debt to Equity Rati o tidak berpengaruh terhadap Return On  Equity ,  namun  bertentangan  dengan  penelitian  Hantono  (2015)  dan  Pongrangga  et.  al  (2015) yang menyatakan bahwa Debt to Equity Ratio berpengaruh signifikan terhadap Return On Equity.

## Uji Statistik F
Pengaruh  Working  Capital  Turnover,  Current  Ratio,  Debt  To  Equity  Ratio  Terhadap  Return

## On Equity
Dari hasil pengujian diperoleh nilai F hitung sebesar 1,606 kurang dari nilai F tabel  sebesar 3,49  (1,606 <  3,49) dengan signifikansi  sebesar  0,244  lebih besar dari 0,05 (0,244  > 0,05), maka dapat  disimpulkan  bahwa  hipotesis  empat  yang  menyatakan  bahwa  “ Working  Cpital  Turnover, Current Ratio, Debt To Equity Ratio berpengaruh secara simultan terhadap Return On Equity pada PT. Japfa Indonesia, Tbk” ditolak ( H4 ditolak ). Artinya Working Capital Turnonver, Current Ratio, Debt To Equity Ratio tidak berpengaruh secara simultan terhadap Return On Equity pada PT Japfa comfeed Indonesia Tbk. Hasil penelitian ini  sejalan  dengan  hasil  penelitian  Nugroho  (2012)  yang  menyatakan  bahwa Working Capital Turnover,  Current  Ratio, dan Debt  To  Equity  Ratio secara  simultan  tidak  berpengaruh  terhadap Return On Equity.

## KESIMPULAN
Berdasarkan hasil analisis diatas maka kesimpulan dalam penelitian ini adalah:
1. Working Capital Turnover (WCT) tidak berpengaruh secara parsial terhadap Return On Equity ( ROE ).
2. Current ratio (CR) berpengaruh secara parsial terhadap Return On Equity ( ROE ).
3. Debt  To  Equity  Ratio ( DER )  tidak  berpengaruh  secara  parsial  terhadap Return  On  Equity ( ROE ).
4. Working Capital Turnover (WCT), Current Ratio (CR), dan Debt To Equity Ratio (DER) tidak berpengaruh secara simultan terhadap Return On Equity ( ROE ).

## DAFTAR PUSTAKA
Alpi,  M.  F.  (2018).  Pengaruh  Debt  To  Equity  Ratio,  Inventory  Turn  Over,  Dan  Current  Ratio terhadap Return  On Equity pada Perusahaan Sektor Farmasi  Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia. The National Conference on Management and Business (NCMAB) , 158–175.
Ardiatmi,  U.  dewi.  (2014).  Analisis  Pengaruh  Current  Ratio,  Debt  To  Equity  Ratio  ,  Total  Asset Turnover,  Firm  Size  Dan,  Debt  Ratio  Terhadap  Profitabilitas  (Roe)  (Studi  Kasus  Pada Perusahaan  Manufaktur  Food  And  Baverages  Yang  Terdaftar  Di  BEI  Tahun  2008-2012). Jurnal Akuntansi , 1–76.
Arikunto, S. (2016). Prosedur Penelitian Suatu Pendekatan Praktik. Jakarta: Rineka Cipta. Artiany,  I. (2022). Pengaruh Current  Ratio, Debt  to  Equity Ratio, dan  Working Capital  Turnover Terhadap  Return  On  Equity  Pada  Perusahaan  Farmasi  Yang  Terdaftar  Di  Bursa  Efek  2016- 2020,  Universitas  Batanghari  Jambi. Universitas  Batanghari  Jambi,  Fakultas  Ekonomi ,  82– 84.
Jurnal Ekonomi Bisnis, Manajemen dan Akuntansi (Jebma) Volume : 04 | Nomor 02 | Juli 2024 | E-ISSN : 2797-7161 | DOI: doi.org/jebma.v4n2.3988
Bigham dan Houston. (2013). Dasar-dasar manajemen keuangan (11th ed.) Jakarta, PT.Erlangga.
Ernawati, N. &, Ekonomi, F., Achmad, U., & Banjarmasin, Y. (2018). Analisis Current Ratio Dan Working  Capital  Turnover  Dan  Pengaruhnya  Terhadap  Profitabilitas  Pada  Pt.  Unilever Indonesia, Tbk. Jurnal Scientific: Jurnal Ilmu-Ilmu Sosial Dan Ekonomi , 1 (2), 47–56. Fahmi, I. (2014). Analisia Kinerja Keuangan . Bandung, Alfabeta. Felany, I. A. Y. U. (2018). Pengaruh Perputaran Modal Kerja, Leverage Dan Likuiditas Terhadap Profitabilitas,  Universitas  brawijaya  Ilmu  Administrasi  Bisnis  Konsentrasi  Manajemen Keuangan . 3 .
Ghozali, Imam. 2011. “Aplikasi Analisis Multivariate Dengan Program SPSS”. Semarang: Badan Penerbit Universitas Diponegoro.
Hantono,  H.  (2015).  Pengaruh  Current  Ratio  dan  Debt  To  Equity  Ratio  Terhadap  Profitabilitas pada  Perusahaan  Manufaktur  Sektor  Logam  dan  Sejenisnya  yang  Terdaftar  di  Bursa  Efek Indonesia Periode 2009 -2013. Jurnal Wira Ekonomi Mikroskil , 5 (1), 21–30.
Hardiana, A. T., Wijaya, A. L., & Amah, N. (2019). Pengaruh Perputaran Modal Kerja Terhadap Nilai  Perusahaan  Dengan  Profitabilitas  Sebagai  Variabel  Moderasi. Jurnal  Akuntansi AKUNESA , 7 (1), 221–233.
Hendawati,  H.  (2017).  Analisis  Current  Ratio,  Debt  To  Equity  Ratio  Dan  Total  Asset  Turn  Over Terhadap  Return  on  Equity. Jurnal  SIKAP  (Sistem  Informasi,  Keuangan,  Auditing  Dan Perpajakan) , 1 (1), 97. Kasmir. (2010). Pengantaran Manajemen Keuangan (Ed.1. Cet.). Raja Grafindo Persada.
Kasmir. (2011). Analisis Laporan Keuangan . Raja Grafindo Persada. Kasmir. (2014). Anaisis Laporan Keuangan . Jakarta, Raja Grafindo Persada.
Kundiman,  A.,  &  Hakim,  L.  (2016).  Pengaruh  Current  Ratio,  Debt  To  Equity  Ratio,  Return  On Asset,  Return  On  Equity  Terhadap  Harga  Saham  Pada  Indeks  Lq  45  Di  Bei  Periode  2010- 2014. Among Makarti , 9 (18), 80–98.
Lokollo.  (2013).  Pengaruh  Manajemen  Modal  Kerja  dan  rasio  keuangan  terhadap  profitabilitas Pada Industri Manufaktur yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) Tahun 2011. Jurnal Ilmu Manajemen , 2 (4), 1444–1455.
Maiyaliza,  Budianto  E,  Khasanah  U.  2022.  Pengaruh  Current  Ratio  dan  Debt  to  Equity  Ratio Terhadap Return On Equity Pada Perusahaan Subsektor Batu  Bara. POINT. Jurnal  Ekonomi dan Manajemen. 4 (1), 1-12.
Munawir. (2014). Anlisisis Laporan Keuangan . Yogyakarta, PT.Liberty.
Nugraha,  N.  M.,  Susanti,  N.,  &  Rhamadan  Setiawan,  M.  (2021).  Pengaruh  Struktur  Modal, Perputaran  Modal  Kerja,  dan  Ukuran  Perusahaan  Terhadap  Nilai  Perusahaan. Owner , 5 (1),
208–218.
Nugroho,  S.  B.  (2012).  Analisis  Pengaruh  Efisiensi  Modal  Kerja  ,  Likuiditas  Dan  Solvabilitas Terhadap Profitabilitas. Jurnal Ilmu Administrasi Bisnis , 1 (1), 1–11.
Nurdiniah, D., & Wulansari, M. (2021). Pengaruh Kepemilikan Institusional, Kepemilikan Publik, dan Profitabilitas Terhadap Nilai Perusahaan. Jurnal Akuntansi Dan Manajemen Esa Unggul (JAME) , 9 (1), 39–48.
Pongrangga,  R.  A.,  Dzulkirom,  M.,  &  Saifi,  M.  (2015).  Pengaruh  Current  Ratio,  Total  Asset Turnover Dan Debt To Equity Ratio Terhadap Return On Equity (Studi pada Perusahaan Sub Sektor  Property  dan  Real  Estate  yang  Terdaftar  di  BEI  periode  2011-2014). Jurnal Administrasi Bisnis (JAB)| , 25 (2), 1–8.

## Jurnal Ekonomi Bisnis, Manajemen dan Akuntansi (Jebma)
Volume : 04 | Nomor 02 | Juli 2024 | E-ISSN : 2797-7161 | DOI: doi.org/jebma.v4n2.3988
Pratiwi. (2020). Pengaruh current ratio (cr),debt to equity ratio (der),dan earning per share (eps) terhadap  harga  saham  pada  pt.  Indofood  sukses  makmur  tbk.jurnal  Ilmiah  Manajemen  dan Bisnis (JIMBI) (2020) 1(2) .
Ricardo,  A.  (2012).  Peran  Electronic  Data  Processing  Terhadap  Pengendalian  Akuntansi. Jurnal Ilmiah Mahasiswa Akuntansi , 1 (3), 1–7.
Riyanto. (2013). Dasar-dasar pembelanjaan perusahaan . Jogyakarta. BPFE.
Rosyadah,  F.,  Suhadak,  &  Darminto.  (2013).  Pengaruh  Struktur  Modal  Terhadap  Profitabilitas (Studi  Pada  Perusahaan  Real  Estate  and  Property  yang  Terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia (BEI) Periode 2009-2011). Jurnal Administrasi Bisnis S1 Universitas Brawijaya , 3 (2), 1–11. Sanada. (2016). Pengaruh perputaran modal kerja terhadap return on equity, return on investment, dan debt to equity ratio pada pt gemilang surya motorindo di pontianak. 1 (2), 446–457. Sari,  N.  M.  V.,  &  Budiasih,  I.  G.  A.  N.  (2014).  Pengaruh  Debt  To  Equity  Ratio,  Firm  Size, Inventory Turnover dan  Assets  Turnover Pada Profitabilitas. E-Jurnal Akuntansi  Universitas Udayana 6.2 , 2 (September 2008), 261–273. Sawir. (2005). Analisis kinerja keuangan dan perencanaan keuangan perusahaan . PT.Gramedia. Sawir.  (2009). Analisis  Kinerja  Keuangan  dan  Perencanaan  Keuangan  Perusahaan .  Gramedia Pustaka Utama.
Shalini,  W.,  Christianty,  R.,  Pattinaja,  E.  M.,  &  Author,  C.  (2022). Pengaruh  Manajemen  Modal Kerja  , Likuiditas  dan Leverage Terhadap Profitabilitas  pada Perusahaan Consumer  Goods di Bursa Efek Indonesia periode . 1841–1851.
Sugiyono.  (2019). Metode  Penelitian  Pendidikan  (Pendekatan  Kuantitatif,  Kualitatif,  dan  R&D) . Bandung : Alfabeta.
Sutrisno. (2007). Manajemen keuangan . Yogyakarta: Ekonisia.
Sylvia. (2022). Pengaruh Current Ratio, Debt Equity Ratio Dan Return On Equity Terhadap Harga Saham  Perbankan  Di  Bursa  Efek  Indonesia  Periode  2016-2020. Nobel  Management  Review , 3 (1), 93–102. Wirajaya, I. G. A. (2017). Pengaruh Current Ratio , Debt To Equity Ratio Dan Return On Assets Pada Harga Saham . 21 , 1317–1345.