P-ISSN 1693-7945, E-ISSN : 2622-1969
Perusahaan  sektor  transportasi:  apakah  ada  pengaruh  kinerja  keuangan  terhadap harga saham sebelum dan saat pandemi Covid 19?
Putri Natasya 1 , Roosaleh Laksono T.Y 2 1,2 Universitas Widyatama, Indonesia, putri.natasya@widyatama.ac.id
Dikirim 12 Januari 2022,  disetujui 2 Maret 2023, diterbitkan 3 Maret 2023 Pengutipan: Lestari, T, Nur, S.H & Sulistyono. (2022). Perusahaan sektor transportasi: apakah ada pengaruh kinerja keuangan terhadap harga saham sebelum dan saat pandemi Covid 19? Gema Wiralodra , 14 (1), 38-49.

## ABSTRAK
Tujuan penelitian ini adalah untuk menganalisa pengaruh kinerja keuangan (Current Ratio, Debt to Equity Ratio, Return On Assets, Return On Equity, dan Earning Per Share) secara simultan, parsial dan dominan terhadap harga saham perusahaan sektor transportasi yang listing di BEI sebelum dan saat Covid-19. Data yang diambil pada penelitian ini dari 2018 sampai tahun 2021. Penelitian ini menggunakan  pendekatan  kuantitatif,  sedangkan  dalam  pengumpulan  datanya  menggunakan metode purposive sampling . Hasil sampel diperoleh 10 perusahaan yang memenuhi kriteria yang telah ditentukan dari total 30 populasi perusahaan sektor transportasi yang listing di BEI. Jenis dan sumber  data  yang  digunakan  dalam  penelitian  ini  merupakan  data  sekunder,  diperoleh  dari web finance.yahoo.com dan www.idx.com. Hasil penelitian ini menunjukkan bahwa CR (Current Ratio) dan DER  (Debt  to  Equity  Ratio) tidak  berpengaruh  signifikan  terhadap  harga  saham  pada perusahaan  jasa  tranportasi  yang  terdaftar  di  BEI  pada  periode  2018-  2021. ROA  (Return  On Assets), ROE (Return On Equity) , dan Earning Per Share (EPS) berpengaruh signifikan terhadap harga  saham  pada  perusahaan  jasa  tranportasi  yang  terdaftar  di  BEI  pada  periode  2018-2021. Earning  Per  Share  (EPS) berpengaruh  signifikan  terhadap  harga  saham  pada  perusahaan  jasa tranportasi yang terdaftar di BEI pada periode 2018-2021.
Kata Kunci: Current Ratio, Debt To Equity Ratio, Return on Assets, Return on Equity, Earnin Per Share , Harga Saham

## ABSTRACT
The purpose of this study was to analyze the effect of financial performance (Current Ratio, Debt to  Equity  Ratio,  Return  On  Assets,  Return  On  Equity,  and  Earning  Per  Share)  simultaneously, partially and dominantly on stock prices of transportation sector companies listed on the IDX before and  when  Covid-19.  The  data  taken  in  this  study  was  from  2018  to  2021.  This  research  used  a quantitative  approach,  while  the  data  collection  used a  purposive  sampling  method.  The  sample results obtained were 10 companies that met predetermined criteria from a total of 30 populations of transportation sector companies listed on the IDX. The types and sources of data used in this study are secondary data, obtained from the web finance.yahoo.com and www.idx.com. The results of this study indicate that CR (Current Ratio) and DER (Debt to Equity Ratio) have no significant effect on stock prices in transportation service companies listed on the IDX in the 2018-2021 period. ROA (Return On Assets), ROE (Return On Equity ), and Earning Per Share (EPS) have a significant effect on stock prices in transportation service companies listed on the IDX in the 2018-2021 period. Earning Per Share (EPS) has a significant effect on stock prices in transportation service companies listed on the IDX in the 2018-2021 period.
Keywords: Current Ratio, Debt To Equity Ratio, Return on Assets, Return on Equity, Earning Per Share, Stock Price

## 1. Pendahuluan
Pergerakan  transportasi  umumnya  digunakan  sebagai  alat,  perlengkapan,  dan infrastruktur pendukung yang memudahkan manusia dalam kehidupan sehari harinya untuk berpindah  dari  satu  lokasi  ke  lokasi  lain.  Moda  transportasi  terbagi  menjadi  darat,  udara,
P-ISSN 1693-7945, E-ISSN : 2622-1969
laut,  dan  masing-masing  moda  transportasi  memiliki  karakteristik  tersendiri  .  Seiring berkembangnya  sistem  transportasi,  secara  langsung  menggambarkan  pertumbuhan pembangunan  ekonomi  yang  berkelanjutan  (Kadarisman  et  al,  2016).  Transportasi  dan infrastruktur  yang  baik  dapat  melayani  masyarakat  dalam  melaksanakan  mobilitas  untuk mencapai kesejahteraan (Bria & Suharno, 2018).
Di tengah terjadinya kasus pandemi Covid-19, sektor transportasi terkena dampaknya sehingga mengalami berbagai tekanan. Menurunnya minat masyarakat terhadap perjalanan tentunya  berdampak  pada  turunnya  penjualan  bisnis  di  sektor  transportasi  yang  berimbas pada  mata  rantai  perekonomian  (Saadah  et  al,  2023).  Sebagai  akibat  dari  keadaan  ini, kepercayaan investor terhadap perusahaan menurun, dan sekarang ada ketidakpastian atas kemungkinan melakukan investasi di pasar modal, khususnya di sektor ekuitas (Alamsyah, 2021). Akibatnya, sebagian investor  memilih  untuk  menjual  sahamnya karena sahamnya berada di bawah harga wajar (PBV). Karena itu, kondisi pasar modal belum terfasilitasi. BPS merilis  data  pertumbuhan  PDB  yang  menunjukkan  sektor  Transportasi  dan  pergudangan mencatat  penurunan  year-on-year  (year-on-year)  pada  tahun  kedua  sebesar  30,84%  dan tahun ketiga sebesar 16,70% pada tahun 2020 (Data Badan Pusat Statistik,  2020).
Harga saham PT Garuda Indonesia Tbk (GIAA) yang bergerak di moda transportasi udara turun dari  6,25% menjadi Rp 195/saham sebagai bukti penurunan saham di industri transportasi. Jumlah penumpang turun, dan jam kerja dipotong. Selain itu, saham penyedia jasa  transportasi  darat  PT  Blue  Bird  Tbk  (BIRD),  turun  2,46%  menjadi  Rp  990/saham (Yahoo Finance,  2020).
Gambar 1 Grafik PT Blue Bird
Sumber: finance.yahoo.com (data diolah), 2020
Sebagai  salah  satu  contoh  perusahaan  transportasi  berdasarkan  Laporan  keuangan pada  perusahaan  PT  Blue  Bird  bahwa  profit  yang  didapat  dari  tahun  2018  yaitu  sebesar 135.856, dan mulai meningkat pada tahun 2019 menjadi 138.671. Saat pandemi Covid-19 mulai  memasuki  Indonesia  pada  tahun  2020  yang  memberikan  pengaruh  pada  sektor transportasi  sehingga  PT  Blue  Bird  mengalami  penurunan  profit  menjadi  (51.183). Penurunan yang signifikan ini sangat berdampak bagi perusahaan sehingga dapat dilihat dari penurunan  profit  yang  sangat  drastis.  Pada  tahun  2021  PT  Blue  Bird  mulai  memperbaiki kinerja perusahaan mereka untuk kembali dapat menghasilkan laba sehingga di tahun 2021 perusahaan berhasil menghasilkan laba sebesar 37.225 (Berdasarkan laporan keuangan PT. Blue Bird).
Pergerakan harga saham di pasar modal tentunya dipengaruhi oleh laporan keuangan PT Blue Bird. Sebelum dan sesudah Covid 19 mulai masuk ke Indonesia, pergerakan harga saham  PT  Blue  Bird  tampak  berubah.  Pada  tahun  2018  perusahaan  menjual  sahamnya
P-ISSN 1693-7945, E-ISSN : 2622-1969
dengan harga Rp 2.850/saham. Berbeda dengan tahun sebelumnya pada tahun 2019, PT Blue Bird  menjual  sahamnya  dengan  harga  yang  lebih  rendah  yaitu  Rp2.490/saham.  Awal masuknya Virus Corona ke Indonesia, saham PT Blue Bird mengalami penurunan menjadi Rp 1.300/saham. Selama satu tahun Virus Corona mewabah di Indonesia, saham PT Blue Bird  mampu  untuk  memperbaiki  kinerja  perusahaan  nya  sehingga  harga  saham  mulai meningkat  dibandingkan  dengan  tahun  sebelumnya  menjadi  Rp1.380/  saham (finance.yahoo.com)
Rosadi & Hartini (2019) mendefinisikan harga saham sebagai harga perolehan saham yang dibentuk oleh mekanisme pasar modal. Penawaran dan permintaan investor atas saham tersebut  di  pasar  modal  menentukan  pergerakan  nilai  saham  dalam  jangka  panjang,  yang tidak  selalu  tetap  (Triani,  2011).  Nilai  perusahaan  dalam  kaitannya  dengan  pasar  sering diukur  dengan  menggunakan  harga  sahamnya.  Investor  melakukan  analisis  kinerja  pada perusahaan  yang  mengakuisisi  saham  sebelum  membeli  apapun.  Kinerja  yang  biasanya diperiksa  adalah  kinerja  keuangan.  Keberhasilan  keuangan  organisasi  dapat  dievaluasi dengan menggunakan berbagai indikator keuangan dalam sejumlah metode yang berbeda. Penelitian ini menggunakan indikator profitabilitas dan likuiditas. Pengembalian total aset (ROA),  pengembalian  ekuitas  (ROE),  dan  laba  per  saham  (EPS)  digunakan  untuk menghitung  rasio  pengembalian  atau  profitabilitas.  Rasio  kekuatan  digunakan  untuk menghitung rasio likuiditas (CR).
Untuk  tujuan  penelitian  ini,  perusahaan-perusahaan  di  industri  transportasi  yang terdaftar di BEI akan diteliti secara seksama untuk mengetahui bagaimana pengaruh kinerja keuangan  mereka  terhadap  harga  saham  perusahaan-perusahaan  tersebut  sebelum  dan sesudah pandemi (2018-2021).

## 2. Metode Penelitian
Penelitian  ini  menggunakan  pendekatan  kuantitatif  dan  deskriptif.  Variabel independen dalam penelitian ini adalah current ratio (X 1 ), debt to equity ratio (X 2 ), return on assets (X 3 ), return on equity (X 4 ), dan earning per share (X 5 ). Harga saham merupakan variabel dependen penelitian (Y). Data sekunder dari 10 pelaku industri transportasi  yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia antara tahun 2018 dan 2021 merupakan jenis dan sumber data  yang  dianalisis  dalam  penelitian  ini.  Data  yang  digunakan  diperoleh  dari  website idx.com dan finance.yahoo.com .  Populasi  penelitian  ini  terdiri  dari  30  perusahaan transportasi  yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia. Purposive sampling digunakan dalam pengambilan  sampel,  yaitu  pendekatan  sampel  yang  mempertimbangkan  faktor-faktor tertentu (Sugiyono, 2016).
Di  antara  persyaratannya  adalah  pelaku  usaha  di  bidang  transportasi  yang  telah tercatat di  BEI antara tahun 2018 sampai dengan tahun 2021;  (2) pelaku usaha di  bidang transportasi yang memposting laporan keuangan tahunan 2018–2021 di website perusahaan; (3)  memiliki  data  lengkap  CR,  DER,  ROA,  ROE,  EPS  di  Laporan  Keuangan  Tahunan dengan satuan presentase pada periode 2018-2021.

## Gambar 2
Kerangka Konseptual
Pada penelitian ini dilakukan uji statistik deskriptif dan uji regresi linier berganda dengan menggunakan  software  Eviews  12  sebagai  alat  analisis  statistik.  Menurut  Invalid  source specified.  Statistik  deskriptif  merupakan  metode  yang  dapat  menggambarkan  atau mendeskrkripsikan suatu data yang diteliti dari nilai rata-rata (mean), standar deviasi, varian, maksimum,  minimum,  sum,  range,  kurtosis  dan  skewness  (kemencengan  distribusi). Analisis  ini  digunakan  agar  dapat  menganalisa  data  dengan  cara  memberikan  suatu penjelasan yang dapat menginterpretasikan hasil dari analisis data yang telah terkumpul dan telah diteliti. Selanjutnya beberapa pengujian statistik yang digunakan yaitu uji Chow, uji Hausman,  uji  Lagrange  Multiplier,  dan  uji  Asumsi  Klasik  (uji  Normalitas,  uji Multikolinearitas,  uji  Autokorelasi,  uji  Heteroskedastisitas).  Untuk  pengujian  hipotesis digunakan Uji Koefisien Parsial (Uji-t), Uji Koefisien Simultan (Uji-F) dan Uji Koefisien Determinasi (Adjusted R2).

## 3. Hasil Penelitian dan Pembahasan
Hasil Penelitian Tabel 1
Hasil Statistik Deskriptif SAHAM CR DER ROE ROA EPS Mean 490.0500  0.906633  -0.925438 17.69831 -5.122409  -15.82859 Median 192.0000  0.493518 0.903687 4.724095 -2.257816  -0.004300 Maximum  3320.000  7.198355 21.90116 514.1513 207.1767 183.0000 Minimum 50.00000  0.025076  -90.29808  -559.5696  -65.94198  -389.8100 Std.Dev 777.8853  1.190235 15.15877 135.2555 39.67224 100.5108 Skewness 2.467770  3.886077  -5.212222  -0.577747 3.702867 -1.469744
Sumber: Data yang diolah dengan Eviews versi 12
Berdasarkan  Tabel  1  menampilkan  total  sampel  sebanyak  40  yang  berasal  dari  10 perusahaan dalam penelitian dari tahun 2018 sampai dengan tahun 2021 berdasarkan hasil
P-ISSN 1693-7945, E-ISSN : 2622-1969
pengolahan data secara statistik. Nilai minimum dan maksimum untuk variabel harga saham masing-masing adalah 50 dan 3320. Variabel harga saham menghasilkan nilai rata-rata yaitu rata-rata 490,05. Sedangkan nilai standar deviasinya adalah 777,8853. Menurut variabel CR, rentangnya adalah 0,025076 untuk  minimum  dan 7,198355 untuk  maksimum.  Sedangkan standar  deviasinya  adalah  1,190235  dan  nilai  rata-rata  CR  adalah  0,906633.  Nilai minimumnya  adalah  -90.29808,  dan  nilai  maksimumnya  adalah  21.90116,  sesuai  dengan variabel DER. Standar deviasi adalah 15,15877, dan rata-rata nilai DER adalah -0,925438. Nilai minimum dan maksimum untuk variabel ROE masing-masing adalah -559.5696 dan 514.1513.  Standar  deviasi  adalah  135,2555  dan  rata-rata  ROE  adalah  17,69831.  Variabel ROA menampilkan rentang nilai antara -65,94198 dan 207,1767. ROA memiliki nilai rata- rata -5.122409. Standar deviasinya adalah 39,67224. Variabel EPS berkisar dari terendah - 389,81  hingga  tertinggi  183.  Standar  deviasinya  adalah  100,5108  dan  EPS  rata-ratanya adalah -15,82859.
Tabel 2 Hasil Regresi Fixed Effet Model
Variable Coefficient Std.Error t-Statistic Prob. C 618.2551 65.69564 9.410900 0.0000 CR -20.39011 57.28331  -0.355952 0.7249 DER -8.467947 4.888454  -1.732234 0.0956 ROE -1.853544 0.788824  -2.349756 0.0270 ROA 6.599055 2.534130 2.604071 0.0153 EPS 3.218712 0.767035 4.196305 0.0003 Effects Specification Cross-section fixed (dummy variables) Root MSE 195.9635 R-squared 0.934910 Mean dependent var 490.0500 Adjusted R-squared 0.898460
Sumber: Data yang diolah dengan Eviews versi 12
Berdasarkan hasil estimasi model FEM pada Tabel 2, terdapat nilai konstanta sebesar 618,2551  yang  menghasilkan  nilai  probabilitas  sebesar  0,0000.  Modifikasi  R  square determinasi  sebesar  0.898460,  menunjukkan  bahwa  CR,  DER,  ROE,  ROA,  dan  EPS berpengaruh sebesar 89.85% terhadap fluktuasi harga saham. Sedangkan faktor tambahan di luar cakupan penelitian ini berdampak pada sisanya sebesar 10,15%.
Tabel 3 Hasil Regresi Random Effect Model (REM)
Variable Coefficient Std.Error t-Statistic Prob. C 595.5910 180.3700 3.302052 0.0023 CR 2.348070 55.94083 0.041974 0.9668 DER -9.560967 4.839232  -1.975720 0.0563 ROE -2.047032 0.777104  -2.634180 0.0126 ROA 5.861489 2.489554 2.354434 0.0245 EPS 3.175515 0.736599 4.311052 0.0001 S.D. Rho. Cross-section random 532.6163 0.8220 Idiosyncratic random 247.8764 0.1780 Weighted Statistics Root MSE 225.7831 R-squared 0.786959 Mean dependent var 111.0658 Adjusted R-squared 0.755630
Sumber: Data yang diolah dengan Eviews versi 12
P-ISSN 1693-7945, E-ISSN : 2622-1969
Berdasarkan  hasil  estimasi  model  REM  pada  Tabel  3  diperoleh  nilai  konstanta  sebesar 595,5910 yang menghasilkan nilai probabilitas sebesar 0,0023. R square determinasi yang dimodifikasi adalah 0,755630, menunjukkan bahwa variasi CR, DER, ROE, ROA, dan EPS menyumbang  75,56%  dari  volatilitas  harga  saham,  sedangkan  variabel  lain  yang  tidak dibahas dalam penelitian ini menyumbang 24,44% sisanya. Tabel 4 Hasil Uji Chow
Effects Test Statistic d.f. Prob Cross-section F 14.011900  (9,25)  0.0000 Cross-section Chi-square  71.964521 9 0.0000
Sumber: Data yang diolah dengan Eviews versi 12
Berdasarkan  perhitungan  pada  Tabel  4,  uji  Chow  menghasilkan  nilai  probabilitas  cross section F sebesar 0,0000 < 0,05, dan jika hasilnya kurang dari 0,05 maka H0 ditolak. Model FEM dipilih untuk mengestimasi persamaan regresi.
Tabel 5
Hasil Uji Hausman Test Summary Chi-Sq. Statistic Chi-Sq. d.f Prob. Cross-section random 4.187343 5 0.5228 Sumber: Data yang diolah dengan Eviews versi 12
Uji  Hausman  menghasilkan  nilai  probabilitas  random  cross  section  sebesar  0,5228  >  0,05  yang menunjukkan bahwa H0 ditolak berdasarkan hasil pengolahan data pada Tabel 6. REM merupakan model terbaik untuk menentukan persamaan regresi.
Tabel 6
Hasil Uji Lagrange Multiplier Test Hypothesis Cross-section Time Both Breusch-Pagan 23.39837 1.767670 25.16604 (0.0000) (0.1837) (0.0000) Honda 4.837186 -1.329537 2.480282 (0.0000) (0.9082) (0.0066) King-Wu 4.837186 -1.329537 1.267180 (0.0000) (0.9082) (0.1025) Standardized King-Wu 5.529755 -1.128741  -1.035773 (0.0000) (0.8705) (0.8498) Gourieroux,et al. - - 23.39837 (0.0000)
Sumber: Data yang diolah dengan Eviews versi 12
H0  dikesampingkan  berdasarkan  pengujian  data  menggunakan  model  LM  karena  nilai probabilitas  Breusch-Pagan adalah 0,0000 < 0,05. Akibatnya, REM adalah model terbaik untuk menentukan persamaan regresi.
P-ISSN 1693-7945, E-ISSN : 2622-1969

## Gambar 3

## Hasil Uji Normalitas
Sumber: Data yang diolah dengan Eviews versi 12
Berdasarkan  hasil  uji  normalitas  dengan  Jarque-Bera  (J-B)  pada  citra  histogram  di  atas diketahui  probabilitas  (0,000531)    <    0,05.  Temuan  ini  mendukung  hipotesis  bahwa  data penelitian  tidak  terdistribusi  secara  teratur.  Teorema  limit  dapat  digunakan  dalam penyelidikan ini karena data tidak berdistribusi normal. Dengan kata lain, jika data penelitian banyak (n > 30), asumsi normalitas dapat diabaikan (Gujarati, 2003). Untuk melanjutkan uji regresi panel, hasil uji normalitas dapat diabaikan. Tabel 7 Hasil Uji Multikolinearitas
CR DER ROE ROA EPS CR 1.000000 0.065078 0.131555 0.151198  -0.168193 DER 0.065078 1.000000 -0.582937 0.045482 0.122410 ROE 0.131555  -0.582937 1.000000 -0.640858  -0.388703 ROA  0.151198 0.045482 -0.640858 1.000000 0.522666 EPS -0.168193  0.122410 -0.388703 0.522666 1.000000
Sumber: Data yang diolah dengan Eviews versi 12
H0 diterima berdasarkan hasil uji multikolinearitas pada Tabel 7, karena  nilai korelasi antara variabel independen (CR, DER, ROE, ROA, dan EPS) kurang dari 0,80. Kesimpulan yang  dapat  ditarik  adalah  bahwa  variabel  bebas  model  regresi  tidak  menunjukkan multikolinearitas.
Tabel 8 Hasil Uji Autokorelasi
N k  dL dU 4-dL 4-dU DW Kesimpulan
40  5  1,2305  1,7859  2,7695  2,2141  1,327843  Ada autokorelasi positif Sumber: Data yang diolah dengan Eviews versi 12
Tabel  8  menunjukkan  hasil  pengolahan  uji  Durbin-Watson  (DW)  untuk  uji autokorelasi, dengan nilai DW sebesar 1,327843. Menurut penilaian, DW berada di antara 0 dan d dan dL, atau antara 0 dan 1,327843 dan 1,2305. Oleh karena, kesimpulannya  yaitu terjadinya autokorelasi positif dalam model regresi pada data yang diteliti.
P-ISSN 1693-7945, E-ISSN : 2622-1969

## Tabel 9
Hasil Uji Heteroskedastisitas - Glejser Variable Coefficient  Std.Error  t-Statistic Prob. C 240.3435 68.97554  3.484475 0.0014 CR 181.8846 53.08794  3.426101 0.0016 DER -9.889013 5.472714  -1.806967 0.0796 ROE -2.175538 0.827395  -2.629382 0.0128 ROA -6.770404 2.550490  -2.654551 0.0120 EPS 0.709409 0.635445  1.116396 0.2721 Root MSE 291.6665 R-squared 0.280406 Mean dependent var 399.3463 Adjusted R-squared 0.174584 S.D. dependent var 348.2095 S.E.of regression 316.3568 Akaike info criterion 14.48910 Sum squared resid 3402775 Schwarz Criterion 14.74243 Log likelihood -283.7820 Hannan- Quinn criter 14.58070 F-statistic 2.649777 Durbin-Watson stat 0.909147 Prob (F-statistic) 0.039751 Sumber: Data yang diolah dengan Eviews versi 12 Tabel 10 Hasil Interpretasi Uji Glejser Variabel Independen  Prob. Keputusan CR 0,0016  Terjadi heteroskedastisitas DER 0,0796  Tidak terjadi heteroskedastisitas ROE 0,0128  Terjadi heteroskedastisitas ROA 0,0120  Terjadi heteroskedastisitas EPS 0,2721  Tidak terjadi heteroskedastisitas
Sumber: Data yang diolah penulis
Berdasarkan temuan data keluaran yang diolah pada Tabel 10, terlihat bahwa variabel DER  dan  EPS  tidak  menunjukkan  tanda-tanda  heteroskedastisitas.  Karena  hasil  Sig.  dari variabel  DER  dan  EPS  sebesar  0,05  berarti  H0  diterima.  Nilai  Sig  menunjukkan  adanya heteroskedastisitas yang terdapat pada variabel CR, ROE, dan ROA. H0 ditolak jika variabel CR, ROE, dan ROA memiliki nilai 0,05 atau lebih. Model regresi pada data yang dianalisis, dengan  demikian,  memiliki  heteroskedastisitas,  yaitu  kesimpulan  yang  mungkin  dicapai. Namun  karena  model  yang  digunakan  adalah Random  Effect  Model (REM),  maka  uji heteroskedastisitas  dapat  diabaikan.  Menurut  Gujarati  &  Porter  (2012),  pendekatan generalized least square (GLS) digunakan dalam estimasi model panel efek acak, dan salah satu  keunggulan  metode  GLS  adalah  tidak  memerlukan  asumsi  klasik  untuk  menjadi kenyataan.  Oleh  karena  itu,  jika  model  regresi  menggabungkan  efek  acak,  asumsi heteroskedastisitas tradisional tidak perlu diverifikasi.
Menurut  Gujarati  &  Porter,  hasil  pengolahan  adjusted  R2  dari  model  regresi  dapat mencerminkan nilai koefisien determinasi (Gujarati & Porter, 2012:493). Berdasarkan hasil pengolahan  data,  nilai  R2  revisi  sebesar  0,755630,  menunjukkan  bahwa  CR,  DER,  ROE, ROA,  dan  EPS  secara  individual  dapat  menjelaskan  75,56%  pergerakan  harga  saham. Sedangkan faktor-faktor di luar cakupan penelitian ini dapat memberikan pengaruh sebesar 24,44 persen terhadap harga saham.
Berdasarkan  output  uji  F,  diperoleh  nilai  F hitung sebesar  25,11878  dan  nilai probabilitas 0,000000 ≤ sig 0,05. Hal ini menunjukkan bahwa pada level 0.05, faktor CR, DER, ROE, ROA, dan EPS semuanya berpengaruh terhadap harga sahamDapat dikatakan
P-ISSN 1693-7945, E-ISSN : 2622-1969
bahwa variabel independen mempengaruhi variabel dependen secara bersamaan karena nilai saham didasarkan pada berbagai variabel.
Berdasarkan  hasil  ouput  pengolahan  uji  statistik  t,  maka  menghasilkan  keputusan sebagai berikut. Nilai t hitung adalah 0,041974, dan nilai probabilitas (CR) yang diberikan oleh variabel  CR  adalah  0,9668  >  0,05.  H0  diterima  karena  dimungkinkan  untuk  menetapkan bahwa variabel CR tidak berpengaruh terhadap harga saham. Nilai t hitung adalah -1.975720, dan nilai probabilitas (DER) yang diberikan oleh variabel DER adalah 0.0563 > 0.05. H0 disetujui  karena  dimungkinkan  untuk  menetapkan  bahwa  variabel  DER  tidak  memiliki pengaruh yang terlihat pada harga saham.
Nilai  t hitung adalah  -2.634180,  dan  nilai  probabilitas  (ROE)  yang  diberikan  oleh variabel ROE adalah 0.0126 alpha 0.05. Akibatnya H0 diabaikan karena dapat ditentukan bahwa  variabel  ROE  berpengaruh  negatif  signifikan  terhadap  harga  saham.  bahwa peningkatan ROE menyebabkan penurunan harga saham. Nilai probabilitas (ROA) variabel ROA adalah 0,0245 alpha 0,05, dan t hitung nya adalah 2,354434. Akibatnya H0 ditolak karena dapat  ditentukan  bahwa  variabel  ROA  berpengaruh  cukup  positif  terhadap  harga  saham. Menurut ide ini, harga saham tumbuh ketika ROA naik. Nilai t hitung sebesar 4,311052, dan nilai  probabilitas  (EPS)  yang  dihasilkan  oleh  variabel  EPS  sebesar  0,0001,  dengan  alpha sebesar  0,05.  Akibatnya  H0  ditolak  karena  dapat  ditentukan  bahwa  variabel  EPS berpengaruh  positif  signifikan  terhadap  harga  saham.  bahwa  peningkatan  laba  per  saham menyebabkan peningkatan harga saham Pembahasan
Hasil t hitung yang diperoleh dari uji statistik penelitian adalah 0,041974. Hasil penelitian ini menunjukkan bahwa current ratio tidak memiliki pengaruh secara signifikan terhadap harga  saham.  Hal  ini  disebabkan  karena  current  ratio  merupakan  suatu  ukuran  yang mengukur sumber daya pada suatu waktu tertentu untuk memenuhi kewajiban lancar akan tetapi  sumber  daya  yang  tersedia  saat  ini  tidak  cukup  untuk  mempresentasikan  arus  kas masuk di  masa  yang akan datang sehingga  ada kemungkinan investor tidak memasukkan current ratio sebagai bahan pertimbangannya.Didukung dengan hasil penelitian yang telah dilakukan  oleh  Aspriyadi  (2020),  dinyatakan  bahwa  CR  tidak  berpengaruh  signifikan terhadap harga saham.
Temuan  uji  statistik  penelitian  ini  menghasilkan  nilai  t-hitung  sebesar  -1,975720. Akibatnya, terbukti bahwa variabel DER hanya sedikit mempengaruhi harga saham. Artinya tinggi  rendahnya  nilai  DER  dalam  perusahaan  transportasi  tidak  memberikan  dampak ataupun  pengaruh  terhadap  harga  saham.  Maka  ada  kemungkinan  investor  tidak memasukkan Debt  to  Equity  Ratio sebagai  bahan  pertimbangannya. Hasil  penelitian  ini sejalan  dengan  penelitian  Tumandung  (2017),  Bahri  (2018),  dan  Aspriyadi  (2020).  Hasil penelitiannya menunjukkan Debt to Equity Ratio tidak memiliki pengaruh terhadap harga saham.
Nilai t hitung yang diperoleh dari uji statistik penelitian adalah -2,634180. Akibatnya, variabel ROE memiliki pengaruh negatif yang signifikan terhadap harga saham sampai batas tertentu. bahwa peningkatan ROE menyebabkan penurunan harga saham. Ini menyiratkan bahwa tingkat  ROE dalam  perusahaan—tinggi  atau rendah—tidak dapat  berdampak pada harga saham. Hasil penelitian ini sejalan dengan penelitian Ratri (2015), Tumandung (2017), Bahri (2018), Asikin et al. (2020), dan Aspriyadi (2020). Hasil penelitiannya menunjukkan Return on Equity (ROE) memiliki pengaruh terhadap harga saham.
Hasil  t-hitung  yang  dihasilkan  dari  uji  penelitian  statistik  adalah  2,354434. Akibatnya, variabel ROA memiliki pengaruh positif yang signifikan terhadap harga saham
P-ISSN 1693-7945, E-ISSN : 2622-1969
sampai  batas  tertentu.  Menurut  ide  ini,  harga  saham  tumbuh  ketika  ROA  naik.  Hal  ini menunjukkan bahwa tingkat ROA dalam perusahaan baik tinggi maupun rendah tidak dapat mempengaruhi harga saham. Hasil penelitian ini sejalan dengan penelitian Ali (2016), Bahri (2018), Asikin et al. (2020), dan Aspriyadi (2020). Hasil penelitiannya menunjukkan Return on Equity (ROE) memiliki pengaruh terhadap harga saham.
Analisis  statistik  penelitian  menghasilkan  nilai  t-hitung  sebesar  4,311052. Akibatnya, variabel EPS memiliki pengaruh positif yang cukup besar terhadap harga saham sampai batas tertentu. bahwa peningkatan laba per saham menyebabkan peningkatan harga saham Ini berarti bahwa nilai EPS perusahaan, tinggi atau rendah, tidak dapat mempengaruhi harga  sahamnya.  Hasil  penelitian  ini  sejalan  dengan  penelitian  Ali  (2016)  dan  Aspriyadi (2020).  Hasil  penelitiannya  menunjukkan Earning  per  Share (EPS)  memiliki  pengaruh terhadap harga saham.

## KESIMPULAN
Penelitian pengaruh kinerja keuangan terhadap harga saham pada perusahaan sektor transportasi  periode  2018-2021  menyimpulkan  bahwa  pada  perusahaan  sub  sektor transportasi yang tercatat pada bursa efek indonesia mengalami penurunan kinerja keuangan dan  harga saham yang signifikan disebabkan masalah Covid-19 yang terjadi di indonesia. Hal ini disebabkan oleh keputusan pemerintah yang menerapkan pembatasan sosial berskala besar yang menyebabkan total penumpang transportasi umum baik darat udara maupun laut mengalami  penurunan  yang  signifikan  sehingga  berpengaruh  juga  terhadap  harga  saham perusahaan transportasi pada BEI. Ti d ak terdapat pengaruh yang signifikan antara Current Ratio (CR)  dan  Harga  Saham  yang  berarti  H1  ditolak.  Dengan  kesimpulan  ditolaknya hipotesis  pertama,  artinya  besar  kecilnya  nilai  Current  Ratio  dalam  perusahaan  tersebut belum  dapat  mempengaruhi  tinggi  rendahnya  harga  saham.  Kondisi  ini  menggambarkan sejauh  mana  kemampuan  perusahaan  dalam  memenuhi  kewajiban  jangka  pendek Perusahaan Jasa Tranportasi yang Terdaftar di BEI Periode 2018-2021 masih belum berjalan dengan baik.
Tidak terdapat pengaruh yang signifikan antara Debt to Equity Ratio (DER) dan Harga Saham yang berarti H2 ditolak. Dengan kesimpulan ditolaknya hipotesis kedua, artinya besar kecilnya  nilai  DER  ( Debt  to  Equity  Ratio )  dalam  perusahaan  tersebut  belum  dapat mempengaruhi  tinggi  rendahnya  harga  saham.  Kondisi  ini  menggambarkan  sejauh  mana penggunaan untuk menilai utang Perusahaan Jasa Tranportasi yang Terdaftar di BEI Periode 2018- 2021 masih belum berjalan dengan baik.
Terdapat  pengaruh  yang  signifikan  antara  ROE  dan  harga  saham  yang  berarti  H3 diterima. Dengan kesimpulan diterimanya hipotesis ketiga, artinya besar kecilnya nilai ROE ( Return on Equity) dalam perusahaan tersebut dapat mempengaruhi tinggi rendahnya harga saham.  Kondisi  ini  menggambarkan  sejauh  mana  penggunaan  rasio  yang  membagi  laba setelah pajak dengan rata – rata modal pada sebuah perusahaan jasa tranportasi yang terdaftar di  BEI  Periode  2018-2021  masih  belum  berjalan  dengan  baik.  Terdapat  pengaruh  yang signifikan antara ROA ( Return on Assets ) dan harga saham yang berarti H4 diterima. Dengan kesimpulan  diterimanya  hipotesis  keempat,  artinya  hasil  dari  pengujian  hipotesis  ini mengindikasikan  bahwa  perusahaan  jasa  tranportasi  yang  terdaftar  di  BEI  Periode  2018- 2021 telah berhasil memanfaatkan dan memaksimalkan laba bersih berdasarkan tingkat asset tertentu yang menjadi acuan yang penting bagi investor dalam membuat keputusan investasi. Terdapat pengaruh yang signifikan antara EPS dan harga saham yang berarti H5 diterima. Dengan kesimpulan diterimanya hipotesis kelima, artinya besar kecilnya nilai Earning per
P-ISSN 1693-7945, E-ISSN : 2622-1969
Share (EPS) dalam perusahaan tersebut dapat mempengaruhi tinggi rendahnya harga saham. Kondisi  ini  menggambarkan  sejauh  mana  rasio  ini  menunjukkan  besarnya  laba  bersih perusahaan yang siap dibagikan untuk semua pemegang saham perusahaan jasa tranportasi yang terdaftar di BEI Periode 2018- 2021 berjalan dengan baik.

## DAFTAR PUSTAKA
Alamsyah, M. F., & Malanua, W. (2021). Pengaruh investment opportunity set, corporate social  responsibility,  dan  risiko  bisnis  terhadap  nilai  perusahaan. Jurnal  Fokus Manajemen Bisnis , 11 (2),
154-172. http://journal2.uad.ac.id/index.php/fokus/article/view/4228
Aspriyadi, D. (2020). Pengaruh kinerja keuangan terhadap harga saham perusahaan (studi kasus pada perusahaan jasa tranportasi yang terdaftar di BEI Periode 2015-2019). Jurnal Ilmiah Ekonomi Bisnis (JIEB) , 386-400.
Bahri, S. (2018). Pengaruh kinerja keuangan terhadap harga saham (studi pada perusahaan sub sektor makanan dan minuman yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia). Jurnal Riset Akuntansi dan Komputerisasi Akuntansi (JRAK) , 9, 1-21. Baridah, R. (2021). Pengaruh pertumbuhan penjualan, current ratio dan debt to equity ratio terhadap  return  on  assets  dan  return  on  equity  (studi  kasus  pada  perusahaan  sub sektor  makanan  dan  minuman  yang  terdaftar  di  BEI  Periode  Tahun  2016-2019). Jakarta: Sekolah Tinggi Ilmu Ekonomi Indonesia.
Bria,  M.  E.,  &  Suharno,  S.  (2018).  Pendekatan  kesejahteraan  sebagai  strategi  penguatan nasionalisme  masyarakat  di  kawasan  perbatasan. Jurnal  Ilmiah  Pendidikan Pancasila Dan Kewarganegaraan , 3 (1), 81-88. http://dx.doi.org/10.17977/um019v3i12018p081 Data Pusat Statistik
Indonesia.
(2020). Statistik Indonesia 2020.
https://www.bps.go.id/publication/2020/04/29/e9011b3155d45d70823c141f/statis tik-indonesia-2020.html
Gujarati, D. (2003). Ekomometri dasar. Terjemahan: Sumarno Zain. Jakarta: Erlangga. Gujarati,  D.,  &  Porter,  D.  (2012).  Dasar-Dasar  Ekonometrika  (Terjemahan).  Jakarta:
Salemba Empat.
Kadarisman,  M.,  Gunawan,  A.,  &  Ismiyati,  I.  (2016).  Kebijakan  manajemen  transportasi darat  dan  dampaknya  terhadap  perekonomian  masyarakat  di  Kota  Depok. Jurnal Manajemen
Transportasi & Logistik (JMTranslog) , 3 (1), 41- 58.  http://dx.doi.org/10.54324/j.mtl.v3i1.140
Hanik,  K.  (2022,  December).  Isu  pelayanan  single  mode-moda  transportasi  laut  dalam menjalankan  perdagangan  internasional.  In Proceeding  of  National  Seminar  on Maritime and Interdisciplinary Studies (Vol. 1, No. 1, pp. 198-202). Ratri, T. D. (2015). Pengaruh kinerja keuangan terhadap harga saham perusahaan tekstil dan produk  tekstil  (TPT)  yang  terdaftar  di  bursa  efek  Indonesia  (BEI)  Tahun  2009- 2014. Yogyakarta, Universitas Negeri Yogyakarta .
Rosadi, K. H., & Hartini, E. F. (2019). Pengaruh kinerja keuangan terhadap harga saham perusahaan  food  and  beverage  yang  terdaftar  di  bursa  efek  indonesia. Jurnal Manajemen
Kewirausahaan , 15 (2),
131. http://ejurnal.stieipwija.ac.id/index.php/jmk/article/view/222/0
Saadah, S., Shaleh, K., Arwaty, D., Sukmawati, F., Mulyawan, R. F., & Nababan, D. (2023). Analisis sektor industri pariwisata yang terdampak Covid–19 dan upaya pemulihan
P-ISSN 1693-7945, E-ISSN : 2622-1969
Gema Wiralodra, Vol 14, No 1, April 2023
ekonomi  indonesia  dari  sektor  pariwisata. Jesya  (Jurnal  Ekonomi  dan  Ekonomi Syariah) , 6 (1), 247-257. http:www://doi.org/10.36778/jesya.v6i1.914
Sugiyono.  (2016).  Metode  Penelitian  Pendidikan  Pendekatan  kuantitatif,  Kualitatif,  dan R&D. Bandung: Alfabet
Triani, L. F. (2013). Faktor-Faktor yang mempengaruhi perubahan indeks harga saham di Jakarta islamic index selama tahun 2011. Jurnal Organisasi dan Manajemen , 9 (2), 162-178. https://jurnal.ut.ac.id/index.php/jom/article/view/45
Tumandung,  C.  O.,  Murni,  S.,  &  Baramuli,  D.  N.  (2017).  Analisis  pengaruh  kinerja keuangan  terhadap  harga  saham  pada  perusahaan  makanan  dan  minuman  yang terdaftar  di  bei  periode  2011-2015. Jurnal  EMBA:  Jurnal  Riset  Ekonomi, Manajemen, Bisnis dan Akuntansi , 5 (2). Yahoo finance. (2020). https://finance.yahoo.com/quote/BIRD.JK/history/