## ANALISIS HUBUNGAN ANTARA KEBIJAKAN MAKROPRUDENSIAL o DAN - KEBIJAKAN o MONETER
TERHADAP o PERTUMBUHANKREDIT DI o INDONESIA
Fajar Indanil Bakti, Dewi Zaini Putri
Jurusan Ilmu Ekonomi Fakultas o Ekonomi Universitas o Negri o Padang Jl. Prof. Dr. Hamka o Air o Tawar o Padang fajarindanil@gmail.com
Abstract : This study examines the causal relationship beetwen macroprudential policy, and monetary  policy  on  credit  growth  within  a  vector  error  corellations  model  (VECM) forIndonesia countries over the period November 2013 until Oktober 2018. The results of this  study  indicate  that  the  macropruential  policy  and  the  credit  growth  does  not  have causality  relationship,  and  the  monetary  policy  and  the  credit  growth  has  a  causality relationship.
Abstrak : Penelitian ini  mengkaji hubungan kausalitas antara kebijakanmakroprudensial dan  kebikanmoneter  terhadap  pertumbuhan  krediit  di  Indonesia  dengan o menggunakan model  vector  error  corellations  panel  (VECM)  selama  periode  November  2013  sampai Oktober  2018.  Hasil  pada  penelitian  ini  mengindikasikan  bahwa  kebijakan makroprudensial  dan  pertumbuhan  kredit  tidak  memiliki  hubungan  kausalitas,,  dan kebijakan moneter dan pertumbuhan kredit memiliki kausalitas.
Kata Kunci : Kebijakan Makroprudensial, Kebijakan Moneter, Pertumbuhan Kredit dan vector error Corellation model (VECM)
Otoritas yang berperan dalam pencapaian stabilitas sistem keuangan adalah Bank Indonesia, Otoritas Jasa Keuangan (OJK) dan Lembaga Penjamin Simpanan (LPS).  Ketiga  otoritas  tersebut  harus  mampu  menjadi  otoritas  yang  kredibel, mandiri transparan dan akuntabel.
Pertumbuhan  kredit  di  Indonesia  memiliki  kaitan  dengan  kebijakan- kebijakan  ekonomi  dalam  upaya  untuk  meningkatkan  kredit  diantaranya  adanya kebijakanmakroprudensial  dan  kebijakanmoneter  yang  ditetapkan  oleh  otoritas keuangan negara.
Menurut  Ismaulandy  (2014) dimana ia menyatakan  Giro wajib minimum menjadi  faktor  yang  mepengaruhi  dalam  tinggi  rendahnya  presentase mengakibatkan u kemampuan  bank o dalam  memberikan o kredit  kepada o nasabah. Apabila  presentase  giro  wajib  minimum  diturunkan,omaka o kemampuan o bank dalam o memberikan kredit o secara otomatis o akan meningkat .Begitupun sebaliknya,  ketika  jumlah  kredit  yang  diberikan  telah  terlalu  banyak  atau melampaui  ambang  batas  maka  juga  diperlukan  pengetatatan  kebijakan makroprudensial  dengan  meningkatkan  giro  wajib  minimum  agar  jumlah  kredit tidak terlalu banyak demi menjaga risiko gagal bayar.
Rendahnya  suku  bunga  yang  ditetapkan  oleh  kebijakan  moneter  akan menarik  minat  masyarakat  untuk  melakukan  kredit  sehingga  kredit  meningkat. Sedangkan  tingginya  suku  bunga  akan  berdampak    pada  penurunan  penyaluran kredit  karena  besarnya  biaya  yang  harus  dikeluarkan.  Namun  ketika  kapasitas
kredit itu sendiri yang mengalami masalah seperti penurunan jumlah kredit maka perlu adanya kebijakan moneter  untuk menurunkan tingkat suku bunga, ataupun ketika jumlah kredit sudah terlalu tinggi maka kebijakan moneter akan menaikkan tingkat suku bunga.
Laju pertumbuhan kredit tertinggi terjadi pada 2011 sebesar 24,38%. Hal ini jika dikaitkan dengan  kebijakan makroprudensial yang diambil pada tahun 2011 yaitu  meningkatkan  giro  wajib  minimum.  Pada  tahun  2011  pertumbuhan  giro wajib  minimum  mengalami  peningkatan  sebesar  62,47%.  Hal  ini  berarti  bank sentral  lebih  banyak  mengambil  cadangan  simpanan  bank  namun  kredit  tetap meningkat.  Selanjutnya,  jika  dikaitkan  dengan  kebijakan  moneter  yang  diambil pada tahun 2011 adalah berada pada suku bunga tetap seperti tahun sebelumnya sebesar  6,50%.  Hal  ini  berarti  dengan  tidak  adanya  perubahan  suku  bunga  dari tahun  sebelumnya,  kredit  tetap  akan  meningkat  di  tahun  2011.  Selain  itu,  Laju pertumbuhan  kredit  terendah  terjadi  pada  tahun  2016  sebesar  7,89%.  Angka  ini merupakan penurunan laju pertumbuhan dari tahun sebelumnya karena pada tahun 2015  laju  pertumbuhan  kredit  mencapai  10,53%.  Namun  jika  dilihatpada  tahun 2016 tersebut kebijakan makroprudensial dan kebijakan moneter malahmelakukan pelonggaran  kebijkan  dengan  mengurangi  giro  wajib  minimum  hingga  2,46% sedangkan  suku  bunga  BI  Rate  turun  menjadi  4,75%,  sehingga  harusnya pertumbuhan kredit meningkat dari tahun sebelumnya.
Selanjutnya total giro wajib minimum (GWM) yang merupakan instrumen kebijakan  makroprudensial  dari  tahun  2010-2017  cenderung  mengalami peningkatan. Jumlah giro wajib minimum tertinggi terjadi pada tahun 2015 sebesar 428.173 miliar rupiah dan jumlah giro wajib minimum terendah  terjadi pada tahun 2010 sebesar 141.941 miliar rupiah. Namun jika dilihat dari laju pertumbuhan Giro Wajib  Minimum  dari  tahun  2010-2017  cenderung  mengalami  fluktuaksi. Pertumbuhan giro wajib minimum terendah terjadi pada tahun 2016 dimana turun ke  level  -2,46  %  namun  justru  ikut  menurunkan  pertumbuhan  kredit  pada  tahun tersebut dimana pertumbuhan kredit di Indonesia di tahun yg sama hanya tumbuh sebesar 7,89% saja dengan total kredit sebesar 4.160.469 miliar rupiah. Sedangkan pertumbuhan  giro  wajib  minimum  tertinggi  terjadi  pada  tahun  2011  sebesar 62,47% namun pada tahun yang sama kredit malah tetap mengalami pertumbuhan hingga mencapai 24,38%.

## TINJAUAN LITERATUR Kredit
HMA o Savellberg dalam o Mariam Daruus Badrulzman (2005), mengatakan bahwasanya kredit memiliki maksud: (a). Sebagai o dasar dari o setiap perikatandan seseorang  brhak  menuntut o sesuatu  dari o orang  lai,  (b).  Sebagai o jaminan  dan sesorang memberikan sesuatu pada o orang lain o dengan tujuan o untuk mendapatkan kembali apa yang diberikan.

## GWM (Giro Wajib Minimum)
Giro o WajibMinimum  merupakan  jumlh  dana o minimum o yang  harus dipelihara  oleh  bank  yang  besarnya  ditentukan  Bank o Indonesia  sebesar persentase o dari Dana o Pihak o Ketiga.GWM dapat dirumuskan sebagai berikut:
GWM = 𝐺𝑖𝑟𝑜 𝑃𝑎𝑑𝑎 𝐵𝐼 𝐷𝑎𝑛𝑎 𝑃𝑖ℎ𝑎𝑘 𝐾𝑒𝑡𝑖𝑔𝑎 X 100 BI Rate
Mankiiw (2003: o 89) mengatakan bahwa “ the nominal interest rate is sum of  the real interest  rate  and  the  inflation  rate ”.Sukubunga o nominal  merupakan kuantitas sukubunga ril digabungkan dengan laju inflasii, yang dapat dirumuskan sebagai o berikut :
Dimana  r  adalah  sukubunga  ril,  I  merupakam  sukubunga o nominal  dan sedangkan  π adalah laju o inflasi.

## METODE PENELITIAN
Analisis Kausalitas Antara KebijakanMakroprudensial dan KebijakanMoneter o Terhadap Pertumbuhan o Kredit di Indonesia Data  yang  digunakan  dalam  ini  adalah data time  series yaitu  dari  bulan November tahun 2013 sampai Oktober 2018. Pendekatan yang digunakan adalah Vector Autoregression (VAR). Model yang digunakan dalam penelitian ini adalah: PK t = ∑ 𝛼𝑖 𝑃𝐾 𝑡−𝑖 +   ∑ 𝛽𝑖 𝐺𝑊𝑀 𝑡−𝑖 + ∑ 𝛽𝑖 𝐵𝐼𝑟 𝑡−𝑖 𝑛 𝑖=0 + 𝑈1 𝑡 𝑛 𝑖=0 𝑛 𝑖=0
𝐺𝑊𝑀 𝑡 = ∑ 𝛼𝑖𝐺𝑊𝑀 𝑡−𝑖 + ∑ 𝛽𝑖 𝑃𝐾 𝑡−𝑖 𝑛 𝑖=0 + 𝑛 𝑖=0 𝑈2 𝑡
BIr   = ∑ 𝛼𝑖 𝐵𝐼𝑟 𝑡−𝑖 +   ∑ 𝛽𝑖 𝑃𝐾 𝑡−𝑖 +   𝑈3 𝑡 𝑛 𝑖=0 𝑛 𝑖=0
Dimana  GWM  adalah  giro  wajib  minimum,  BIr  merupakn  BI rate dan sedangkan PK adalah pertumbuhan kredit.

## Defenisi Operasional
Variabel Definisi Kredit Penyediaan  uang  atau  tagihan  yang  dapat  dipersamakan dengan  itu,  berdasarkan  persetujuan  atau  kesepakatan pinjam  meminjam  antara  bank  dengan  pihak  lain  yang mewajibkan pihak peminjam untuk melunasi utangnya. Kebijakan o Makroprud ensial Kebijakan  makroprudensial  merupakan  ketentuan  yang diperuntukkan untuk memelihara kekuatan bagian keuangan dengan menyeluruh supaya bisa mengatasi resiko siistemik  akibat  dari  gagalnya  pasar  keuangan  berdampak menyebabkan krisis nan merugikan perekenomian. KebijakanMoneter Kebijakan  yang  bertujuan  agar  dilakukan  oleh  Bank Indonesia untuk mendapatakan dan menjaga kestabilan nilai rupiah  yang  dilakukan  antara  lain  melalui  pengendalian jumlah uang beredar (JUB) dan suku bunga (Bi Rate ).
r o = i o - o π

## HASIL DAN PEMBAHASAN
Variabel Uji URT Pada Tren Deterministik ADF Test CV (5%) Stationer Pertumbuhan Kredit Level Tren dan Intercept -2.186805 -3.495295 TIDAK 1st Difference Tren dan Intercept -6.857237 -3.506374 YA Kebijakan Makroprudensial Level Tren dan Intercept -0.958454 -3.487845 TIDAK 1st Difference Tren dan Intercept -7.429512 -3.489228 YA Kebijakan Moneter Level Tren dan Intercept -0.990664 -3.552973 TIDAK 1st Difference Tren dan Intercept -5.525347 -3.489228 YA
Berdasarkan  tabel  diatas  dapat  dijelaskan  bahwa  keseluruhan  variabel dengan menggunakan uji unit root melihat pada metode ADF seluruh variabelnya stasioner pada first Difference.
Tabel 1 Unit Root test NullHypothesis: Obs F-Statisticc Priob. Y2 doesnot Granger o Cause Y1 59 0.37906 0.5406 Y1 doesnot Granger o Cause Y2 0.57518 0.4514
Berdasarkan tabel diatas dapat dilihat bahwa tidak adanya hubungan antara kebijakan makroprudensial dan pertumbuhan kredit serta hanya terdapat hubungan satu arah antara kebijakan moneter dengan pertumbuhan kredit.
-1.5 -1.0 -0.5 0.0 0.5 1.0 1.5 -1.5 -1.0 -0.5 0.0 0.5 1.0 1.5 Inverse Roots of AR Characteristic Polynomial -1.5 -1.0 -0.5 0.0 0.5 1.0 1.5 -1.5 -1.0 -0.5 0.0 0.5 1.0 1.5 Inverse Roots of AR Characteristic Polynomial
Berdasarkan Gambar diatas memperlihatkan bahwasanya titik inversee root of AR characteristicpolynomial semuanya  ada  pada  dalam  lingkaran,  dapat
NullHypothesis:
Obs. F-Statistiic Priob.
Y3 doesnot Granger o Cause Y1 59 0.03735 0.8475 Y1 doesnot Granger o Cause Y3 4.14491 0.0465
dsimpulkan bahwa o model VECM stabil. Sehingga hasil untuk pengujian IRF dan VD dapat dipercaya.
-0.4 0.0 0.4 0.8 1.2 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 Res pons e of Y1 to Y1 -0.4 0.0 0.4 0.8 1.2 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 Res pons e of Y1 to Y2 -20,000 0 20,000 40,000 60,000 80,000 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 Res pons e of Y2 to Y1 -20,000 0 20,000 40,000 60,000 80,000 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 Res pons e of Y2 to Y2 Response to Cholesky One S.D. Innovations
Dari hasil uji Gambar diatas memperlihatkan IRF antara pertumbuhan kredit dengan  kebijakan  makroprudensial.  Pertama  adalah  respon  pertumbuhan  kredit terhadap  kebijakan  makroprudensial.  Hasil  analisis  IRF  menunjukan  bahwa perubahan/  shock  yang  terjadi  pada  kebijakan  makroprudensial  di  awal  kuartal adalah  negatif  dan  itu  terjadi  pada  kuartal-kuartal  selanjutnya  tetapi  selalu mendekati kestabilan.
-0.4 0.0 0.4 0.8 1.2 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 Res pons e of Y1 to Y1 -0.4 0.0 0.4 0.8 1.2 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 Res pons e of Y1 to Y3 .00 .04 .08 .12 .16 .20 .24 .28 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 Res pons e of Y3 to Y1 .00 .04 .08 .12 .16 .20 .24 .28 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 Res pons e of Y3 to Y3 Response to Cholesky One S.D. Innovations
Dari hasil uji gambar diatas memperlihatkan IRF antara pertumbuhan kredit terhadap BI Rate. Pertama adalah respon pertumbuhan kredit terhadap kebijakan moneter. Hasil analisis IRF menunjukan bahwa perubahan/shock yang terjadi pada awal  kuartal  adalah  positif  tetapi  pada  kuartal  selanjutnya  respon  menunjukan negatif dan pergerakan menuju kestabilan pada kuartal berikutnya.
Setelah  dilakukan  uji  lag  optimum  didapati  hasil  bahwa  yang  memenuhi kriteria penentuan lag berada pada lag 1. Kemudian dilakukan uji kointegrasi yang menunjukan hasi bahwa terdapat kointegrasi pada none dengan probabilitas 0,0000 < 0,5. Hal ini berarti pengujian yang dilakukan harus menggunakan Vector Error Correlation  Model  (VECM)  karena  data  stasioner  pada  first  difference  dan memiliki kointegrasi maka pengujian tidak dapat dilakukan dengan menggunakan model VAR

## Kausalitas  Kebijakan  Makroprudensial  dan  Pertumbuhan  Kredit  di Indonesia
Berdasarkan uji kausalitas granger pada sebelumnya, dapat diketahui bahwa antara kebijakan makroprudensial dan pertumbuhan kredit tidak adanya hubungan timbal  balik.  Berdasarkan  uji  kausalitas  granger  tersebut  membuktikan  bahwa dimana  kebijkan  makroprudensial  dan  perumbuhan  kredit  tidak  mempengaruhi satu  dengan  yang  lainnya.  Nilai  dari  probabilitas  tersebut  menjelaskan  bahwa selama periode tahun penelitian tinggi rendahnya kebijakan makroprudensial tidak mempengaruhi pertumbuhan kredit di Indonesia, dan begitu sebaliknya.
Selanjutnya  penelitian  ini  juga  bertolak  belakang  dengan  yang  dilakukan oleh  Peter  Tillman  (2015)  tentang  Estimating  the  Effects  of  Macroprudential Policy Shock: A Qual  VAR Approach. Menurut Peter Tilman bahwa Qual VAR memiliki  beberapa  keunggulan  dibandingkan  metode  yang  lainnya  dan  dapat disimpulkan  bahwa  pengetatan  makroprudensial  efektif  dalam  menghambat pertumbuhan kredit.
Bertolak belakangnya hasil penelitian ini dengan penelitian terdahulu salah satunya disebabkan yang mana tinggi rendahnya giro wajib minimum belum tentu mendorong  pemulihan  transsaksi  likuiditi  perbankan.  Pegamat  EksekutifBiro Kebiijakan  Moneter  yaitu  Wiwiek  Siisto  Hidayat  menyatakan  bahwasanya walaupun likuiditi diperbankan mencukupi, jika tidak terjadinya transaksii antara bank,  sehingganya  bank  yang  kurang  likuiditi  masih  payah  mendapatkan  dana yang akan disalurkan dipasar antar bank padahal telah dilakukannya penyesuaian giro wajib minimum. Dapat disimpulkan bahwa penyesuain giro wajib minimum belum tentu bisa mempengaruhi pertumbuhan kredit dikarenakan masalah internal dari bank-bank umum itu sendiri.
Berdasarkan hasil Impulse Response (IRF) yang telah dilakukan maka dapat diketahui  bahwa  terjadi  respon  yang  berfluktuatif  positif  (+)  dan  negatif  (-). Pertumbuhan  kredit  dan  menunjukkan  perubahan/shock  yang  berfluktuatif mendekati  garis keseimbangan,  kemudian  direspon  positif  oleh  kebijakan makroprudensial yang mendekati garis keseimbangan setiap bulannya.

## Kausalitas kebijakan moneter dan pertumbuhan kredit
Setelah  dilakukan  uji  kausalitas  granger  dapat  diketahui  bahwa  terdapat hubungan  satu  arah  antara  kebijakan  moneter  dan  pertumbuhan  kredit,  dapat diartikan bahwa tidak terdapat hubungan timbale balik antara kebijakan moneter dan pertumbuhan kredit di Indonesia. Nilai dari probabilitas tersebut menjelaskan bahwa  selama  periode  tahun  penelitian  tinggi  rendahnya  pertumbuhan  kredit  di
Indonesia  tidak  mempengaruhi  BI  Rate  yang  ditetapkan  Bank  Indonesia, sedangkan  tinggi  atau  rendahnya  BI  Rate  yang  ditetapkan  Bank  Indonesia mempengaruhi pertumbuhan kredit di Indonesia.
Pada  tahun  2013  sampai  tahun  2018  dalam  periode  penelitian  ini  bahwa tingkat BI Rate yang ditetapkan oleh Bank Indonesia selaku bank sentral Indonesia mengalami fluktuasi. Dilihat pada tahun 2013 dimana tingkat  BI Rate sebesar 7,5 % yang bertahan sampai oktober 2013 dan naik menjadi 7,75% di bulan November ditahun  yang sama dan  kembali turun di maret tahun 2014. Pada tahun 2018 BI Rate yang ditetapkan berada di angka 4,25% - 5,75% dimana mengalami fluktuatif setiap  bulannya.  Berdasarkan  laporan  Bank  Indonesia  selaku  bank  sentralnya Indonesia faktor pendorong tinggi atau rendahnya pertumbuhan kredit di Indonesia dipengaruhi oleh tingkat BI Rate.
Rendahnya  suku  bunga  yang  ditetapkan  oleh  kebijakan  moneter  akan menarik  minat  masyarakat  untuk  melakukan  kredit  sehingga  kredit  meningkat. Sedangkan  tingginya  suku  bunga  akan  berdampak    pada  penurunan  penyaluran kredit  karena  besarnya  biaya  yang  harus  dikeluarkan.  Namun  ketika  kapasitas kredit itu sendiri yang mengalami masalah seperti penurunan jumlah kredit maka perlu adanya kebijakan moneter  untuk menurunkan tingkat suku bunga, ataupun ketika jumlah kredit sudah terlalu tinggi maka kebijakan moneter akan menaikkan tingkat suku bunga.
penelitian  yang  dilakukan  oleh  Christian  Glocker  dan  Pascal  Towbin (2014).  Hasil  penelitiannya  menunjukkan  bahwa  ketika  bank  sentral  sebagai otoritas yang berwenang dalam kebijakan moneter melakukan pengetatan terhadap tingkat  suku  bunga  maka  dampat  yang  ditimbulkan  adalah  terjadi  nya  kontraksi pada  penyaluran  kredit  domestic.Tingkat  suku  bunga  kredit  memiliki  pengaruh positif  terhadap  kredit  dan  tidak  signifikan  terhadap  kredi.  Hasil  penalitian didukung oleh penelitian yang dilakukan oleh Badaruddin (2012), Roring (2013), dan Sari (2016) yang menyatakan bahwa tingkat suku bunga berpengaruh positif dan tidak signifikan terhadap kredit..
Berdasarkan  uji  Impluse  Respons  (IRF)  yang  telah  dilakukan  maka  dapat diketahui  bahwa  terjadi  fluktuasi  respon  positif  (+)  dan  negative  (-).  Kebijakan moneter  terhadap  pertumbuhan  kredit  yang  merespon  dengan  trend  positif  (+) hingga  periode  ke-2.  Pertumbuhan  kredit  tetap  memberikan  respons  dengan mengalami fluktuasi yang semakin lama semakin mengecil sampai periode akhir, sehingga tetap tidak tercapainya titik keseimbangan.
Berdasarkan  uni  Variance  Decomposition  (VD)  yang  telah  dilakukan sebelumnya, pada hasil VD tersebut dapat diketahui bahwa pada periode pertam pertumbuhan  kredit  hanya  dipengaruhi  oleh  guncangan  dirinya  sendiri  sebesar 100%.  Dimana  guncangan  dari  kebijakan  moneter  tidak  cukup  berpengaruh terhadap pertumbuhan kredit.

## SIMPULAN
Berdasarkan analisis hasil uji kausalitas granger yang telah dilakukan diatas, maka  hasil  penelitian  ini  dapat  disimpulkan  sebagai  berikut  (1)  Tidak  terdapat hubungan antara  kebijakan  makroprudensial  (giro  wajib  minimum)  dan pertumbuhan kredit di Indonesia. Berdasarkan hasil uji granger diketahui bahwa
kebijakan  makroprudensial  (giro  wajib  minimum)  dan  pertumbuhan  kredit  tidak terdapat  pengaruh  antar  keduanya.  (2).  Terdapat  hubungan  satu  arah  antara kebijakan  moneter  (BI Rate )  dan  pertumbuhan  kredit  di  Indonesia.  Berdasarkan hasil  uji  granger  didapatkan  bahwa  kebijakan  Moneter  (BI Rate )  memiliki pengaruh terhadap pertumbuhan kredit. Artinya, hanya variabel kebijakan moneter (BI Rate ) yang mempengaruhi pertumbuhan kredit di Indonesia.

## DAFTAR RUJUKAN
Bank Indonesia. 2010-2017. Statistik Ekonomi Keuangan Indonesia : Jakarta. Darmawi, Harman. 2006. Pasar Finansial dan Lembaga-Lembaga Finansial .Jakarta : Bumi Aksara Mankiw, N. Gregory. 2003. Teori Makro Ekonomi. Erlangga : Jakarta. Rahardja,  Prath  ama.  2008. Pengantar  Ilmu  Ekonomi  :  Mikroekonomi  dan Makroekonomi . Jakarta : Fakultas Ekonomi Universitas Indonesia Pohan,  Aulia.  2008.  Kerangka Kebijakan  Moneter  dan  Implementasinya  Di Indonesia. Jakarta: PT. Grafindo Persada. Yunan. 2009. Analisis Faktor-Faktor Yang Mempengaruhi Pertumbuhan Ekonomi Indonesia .Medan: Universitas Sumatera Utara Rosadi.  Dedi.2012. Ekonometrika  dan  Analisis  Runtun  Waktu  Terapan  dengan Eviews. Yogyakarta : Andi Offset Sukrno,  Sadono.  2002. Pengantar  Ekonomi  Makro. Jakarta  :  PT.  Raja
GrafindoPersada.
Sukino,  2006. Makroekonomi:  Teori  Pengantar .  Jakarta  :  PT.  Raja  Grafindo Persada.
Suyatno,  Thomas.  2003. Dasar-Dasar  Perkreditan .  Jakarta  :  Gramedia  Pustaka Utama Chadwick,  Meltem  G.  2018. Effectiveness  of  Monetary  and  Macroprudential Shock on Consumer Growth Credit and Volatility in Turkey. Central Bank Review.
Winarto,  A.  (2009).  Pengertian  Tingkat  Suku  Bunga.  Terpublikasi  melalui e- journal.uajy.ac.id diakses tanggal 25 Juni 2019.