## PENGARUH UKURAN PERUSAHAAN, UMUR PERUSAHAAN, JENIS INDUSTRI, DAN STRUKTUR KEPEMILIKAN TERHADAP ENVIRONMENTAL, SOCIAL, AND GOVERNANCE (ESG) DISCLOSURE (STUDI EMPIRIS PERUSAHAAN DI INDONESIA YANG TERDAFTAR DI IDX 2017-2020)
Anantya Roestanto 1 , Alfa Vivianita 2 , Nyayu Nurkomalasari 3
Universitas Semarang Jl. Soekarno Hatta Tlogosari, Semarang
*Email: anantya@usm.ac.id

## ABSTRAK
Teori legitimasi menerangkan bahwa perusahaan harus menyelaraskan operasi perusahaan dengan nilai- nilai masyarakat. Keselarasan nilai masyarakat terlihat dari kepedulian perusahaan tentang Environmental, Social, and  Governance  (ESG).  ESG  dapat  dikomunikasi  perusahaan  kepada  stakeholder  melalui  ESG  Disclosure. Beberapa penelitian sebelumnya hanya berfokus pada dampak ESG terhadap financial performance, firm value, asimetri informasi, dll.  Berdasarkan research sebelumnya yang hanya meneliti dampak langsung ESG Disclosure dengan beberapa variabel dependen, seperti kinerja keuangan, nilai perusahaan, asimetri informasi, dll, penelitian ini  mengisi  gap  dengan  menganalisis  faktor  yang  mempengaruhi  ESG  Disclosure  perusahaan,  yaitu  ukuran perusahaan, umur perusahaan, jenis industri, dan struktur kepemilikan perusahaan. Penelitian ini memiliki tujuan yaitu  menganalisis  pengaruh  ukuran  perusahaan,  umur  perusahaan,  jenis  industri,  dan  struktur  kepemilikan terhadap  ESG  Disclosure.  Pendekatan  penelitian  adalah  kuantitatif.  Data  sekunder  dalam  bentuk  data  panel digunakan  pada  penelitian  ini.  Purposive  sampling  dilakukan  untuk  proses  pengambilan  sampel.  Analisis menggunakan  Analisis  Regresi  Linear  Berganda.  Alat  statistik  menggunakan  IBM  SPSS  20.  Hasil  penelitian menunjukkan  bahwa  ukuran  perusahaan  berpengaruh  terhadap  ESG  Disclsure.  Umur  perusahaan  berpengaruh terhadap  ESG  Disclosure.  Jenis  perusahaan  berpengaruh  terhadap  ESG  Disclosure.  Struktur  kepemilikan  tidak berpengaruh terhadap ESG Disclosure.
Kata Kunci: Ukuran Perusahaan, Umur Perusahaan, Jenis Industri, Struktur Kepemilikan, ESG Disclosure

## ABSTRACT
Legitimacy theory explains that companies must align their operations with the values of society. The harmony of community values can be seen from the company's concern about Environmental, Social, and Governance (ESG). ESG can be communicated by the company to stakeholders through ESG Disclosure. Several previous studies only focused on the impact of ESG on financial performance, firm value, information asymmetry, etc. Based on previous research  which  only  examined  the  direct  impact  of  ESG  Disclosure  with  several  dependent  variables,  such  as financial performance, firm value, information asymmetry, etc., this study fills the gap by analyzing the factors that affect the company's ESG Disclosure, namely company size, company age, type of industry, and company ownership structure. This study has the objective of analyzing the effect of firm size, firm age, type of industry, and ownership structure on ESG DisclosureThe research method is quantitative research. The research approach is quantitative. Secondary data in the form of panel data is used in this study. Purposive sampling was carried out for the sampling process. Analysis using Multiple Linear Regression Analysis. Statistical tool using IBM SPSS 20. The results of the study indicate that the size of the company has an effect on ESG Disclosure. Company age has an effect on ESG Disclosure. The type of company has an effect on ESG Disclosure. Ownership structure has no effect on ESG Disclosure.
Keywords: Company Size, Company Age, Type of Industry, Ownership Structure, ESG Disclosure

## PENDAHULUAN
Menurut  Atan , dkk (2018) ESG adalah suatu istilah yang digunakan oleh capital market untuk  mengetahui  kinerja  non-keuangan  perusahaan,  seperti  kinerja  Lingkungan
( Environmental ),  Sosial  ( Social )  dan  Tata  Kelola  ( Governance ).  ESG  perusahaan  berbentuk disclosure atau  pengungkapan  yang  merupakan  alat  perusahaan  untuk  mengkomunikasikan kepada primary dan secondary stakeholder terntang Environmental, Social, and Governance perusahaan.  Faisal,  Prastiwi  and  Yuyetta  (2018)    menyatakan  bahwa  ESG disclosure adalah bentuk  terbaru  dari  pengembangan information  voluntary disclosure ,  yang  dimulai  dari pelaporan CSR mandiri, pelaporan keberlanjutan dan selanjutnya diikuti pelaporan terintegrasi, yang skornya terbagi dalam tiga aspek yaitu environmental, social, dan governance . ESG score adalah  alat  yang  digunakan  investor  secara  komprehensif  untuk  mengevaluasi  kinerja keberlanjutan perusahaan (Zuraida, Hogue dan Zijl, 2016).
Resiko dan kontroversi terkait dengan governance, lingkungan dan sosial dapat dikurangi perusahaan dengan meningkatkan transparansi dan pengawasan, dengan cara mengungkapkan ESG  (MSCI,  2012).    Hasil  review  penelitian  terdahulu  yang  dilakukan  oleh  Rahman  and Alsayegh (2021) juga menunjukkan bahwa ESG disclosure dapat meningkatkan transparansi, reputasi, nilai merek, loyalitas karyawan dan pelanggan, pengurangan biaya,praktik bisnis yang lebih baik, serta mendapatkan legitimasi dari masyarakat. Legitimasi ini adalah kontrak sosial yang harus dipenuhi oleh perusahaan ketika beroperasi. Hal ini sejalan dengan Deegan (2007) yang menjelaskan teori legitimasi yaitu norma dan nilai yang telah dibangun oleh masyarakat harus  memiliki  keselarasan  dengan  aktivitas  operasi  perusahaan,  agar  kontrak  sosial  dapat terpenuhi..  Perusahaan  yang  melanggar  kontrak  ini  mendapatkan  akibat  negatif  dari stakeholder, seperti masyarakat. Akibat negatif yang diterima perusahaan yaitu boikot produk yang menyebabkan menunrunnya penjualan sehingga laba juga berdampak turun. Selain itu, dampak negative lain adalah boikut penggunaan sumber daya, meningkatnya biaya litigasi, dan timbulnya  tuntutan  masyarakat  karena  mencemari  lingkungan  di  sekitar  masyarakat.  Di Indonesia  pemerintah  dan  badan  regulator  telah  membuat  beberapa  peraturan  yang  mana perusahaan wajib untuk mempertanggungjawabkan aktivitas operasinya yang berdampak pada tata  kelola,  lingkungan,  serta  sosial , agar  legitimasi  terpenuhi  sesuai  dengan  harapan stakeholder.
Regulasi pemerintah, yaitu aturan dan undang-undang tentang tanggung jawab terhadap Environmental,  Social  and  Governance tertuang  pada  peraturan  No.  tentang  Perseroan Terbatas, Peraturan Pemerintah No. 47 pasal  4  ayat  1 Tahun 2012 tentang Tanggung Jawab Sosial dan Lingkungan Perseroan terbatas (Indonesia, 2012). Undang -Undang Nomor 25 pasal 15 tahun 2007 tentang penanaman modal (Indonesia, 2007).
Peraturan Otoritas Jasa  Keuangan Nomor 21 Tahun 2015 tentang Penerapan Pedoman Tata  Kelola  Perusahaan  Terbuka  (OJK,  2015).  Peraturan  Otoritas  Jasa  Keuangan  Nomor  55
Tahun 2016 tentang Penerapan Tata Kelola Bagi Bank Umum (OJK, 2016). Namun ternyata beberapa  peraturan  dan  Undang-Undang  yang  diterbitkan  oleh  badan  regulator  beserta pemerintah tidak lantas membuat perusahaan, khususnya di Indonesia patuh untuk mengelola perusahaan dengan baik, serta bertanggung jawab terhadap sosial dan lingkungan. Contohnya pada izin lingkungan dan izin usaha tambah emas yang telah diperoleh perusahaan Tambang Mas  Sangihe  (TMS)  ternyata  berdampak  pada  kerusakan  hutan,  habtitat  burung  yang terganggu, serta pasokan air besih untuk masyarakat terancam (Lumbanrau, 2021).
Salah satu perusahaan makanan dan minuman di Kota Bekasi, Jawa Barat juga mencemari sungai dengan membuang limbah berbahaya. Perusahaan tersebut sampai mendapatkan surat teguran  dari  Badan  Pengendalian  Lingkungan  (BPLH)  Kota  Bekasi  (Nugroho,  2017).  Hasil survei yang dilakukan oleh Tim Patroli Air Terpadu Jatim menemukan bahwa ada tujuh belas perusahaan, diantaranya adalah PT Mandalindo, PT Rama Emerland, PT Sumber Agung, PT Karmaji  Inti  Utama,  PT  Indo  Oli  Perkasa,  PT  Keramik  Diamond,  dan  PT  Gaweredjo  tidak mengelola  limbahnya  dengan  baik  sehingga  mencemari  lingkungan  di  sekitar  perusahaan (Kominfo, 2019).
Selain bertanggung jawab pada lingkungan, tanggung jawab lain yang harus dilakukan perusahaan menyangkut problematika sosial karyawan, seperti masalah di sektor perkebunan kelapa sawit. Masalah sosial yang terjadi di sektor ini adalah para pekerja tidak diberikan hak- hak  pekerja  yang  layak,  seperti  upah  rendah,  ketidakamanan  tempat  untuk  bekerja, ketidakstabilan  kelanjutan  pekerjaan,  tidak  perlindungan  dalam  bekerja,  serta  tidak  mampu menghidupi  rumah  tangga  (Hardum,  2021).  Masalah  tata  kelola  atau givernance juga  harus diperhatikan oleh perusahaan agar tetap mempertahankan legitimasi dari stakeholder. Namun ternyata, masih ada beberapa perusahaan yang memiliki tata kelola yang belum baik, seperti AISA yang terkena masalah hukum, Grup Lippo, diantaranya LPKR dan LPCK yang ternyata GCG tidak diimplementasikan dengan baik. Impelemntasi GCG yang kurang baik terlihat pada pengalihan  kepemilikan  Meikarta  secara  diam-diam,  kemudian  kasus  SMCB  saham  naik signifikan tanpa keterbukaan (Binsasi dan Rahmawati, 2018). Selain kasus-kasus pelanggaran ESG  yang  terjadi  di  Indonesia,  hasil  dari  obeservasi  pada database  Bloomberg untuk peruahaan-perusahaan  publik  yang  telah  mendaftar  di  BEI  tahun  2012-2019  tentang pengungkapan ESG, hanya 92 perusahaan yang melakukan disclosure dari 799 perusahaan.
Fenoma gap Environmental, Social, and Governance (ESG) yang terjadi menarik peneliti untuk  meneliti  faktor  apa  yang  mempengaruhi  perusahaan  melakukan  pengungkapan  ESG. Penelitian  ini  dilakukan  karena  peneliti  ingin  mengisi  gap  penelitian  sebelumnya  hanya berfokus pada dampak ESG terhadap financial performance, firm value,  market  information
asymmetry, dll. beberapa topik tersebut diteliti oleh Triyani, Setyahuni and Kiryanto (2020); Castro  and  Arino,  (2010);  De  Lucia,  Pazienza  and  Bartlett  (2020);  Buallay  (2019);  Friede, Busch and Bassen, (2015); Duque-Grisales and Aguilera-Caracuel (2019); Siew, Balatbat dan Carmichael (2016); Shakil et al. (2019); Atan et al. (2018); Aboud and Diab (2018); dan  Brogi dan Lagasio (2019). Rumusan masalah yang dapat diambil dari hasil uraian latar belakang dan penelitian sebelumnya, yaitu apakah ukuran perusahaan, umur perusahaan, jenis industry, dan struktur  kepemilikan  bepengaruh  terhadap  ESG  Disclosure.  Tujuan  penelitian  yaitu  untuk menganalisis  pengaruh  ukuran  perusahaan,  umur  perusahaan,  jenis  industry,  dan  struktur kepemilikan terhadap ESG Disclosure.

## TINJAUAN PUSTAKA DAN HIPOTESIS

## Teori Legitimasi
Teori legitimasi menjelaskan bahwa entitas, seperti perusahaan wajib menaati kontrak dan  normal  sosial  ketika  beroperasi.  Menurut  Ghozali  (2020)  Teori  legitimasi  menegaskan bahwa entitas atau organisasi, termasuk perusahaan memuliki kewajiban untuk terus berusaha agar  aktivitas  perusahaan  sah  beroperasi  yang  sejalan  batas,  norma  dan  nilai  di  masyarakat. Sandaran dari teori adalah gagasan adanya “kontrak sosial”. Kontrak sosial ini memiliki makna bahwa operasi perusahaan harus memenuhi harapan masyarakat, yaitu perusahaan tidak hanya beroperasi untuk keuntungan semata, namun tanggung jawab peruahaan juga harus dilakukan untuk  mengatasi  beberapa  masalah,  seperti  sosial,  misalnya  lingkungan,  kesehatan,  serta keselamatan  karyawan.  Perusahaan  yang  gagal  memenuhi  ekspektasi  masyarakat  tidak  akan mendapatkan legitimasi dari masyarakat. Hukuman yang akan diberikan oleh masyarakat ketika perusahaan  gagal  memenuhi  harapan  masyarakat  adalah  pembatasan  hukum,  penyediaan sumber  daya  yang  terbatas  (modal  keuangan  dan  tenaga  kerja),  serta  boikot  dari  konsumen melalui pengurangan permintaaan produk perusahaan.
Elfeky  (2017)  menunjukkan  bahwa  perusahaan  perlu  meningkatkan  pengungkapan sukarela yang lebih besar, karena memiliki kontrak sosial dengan masyarakat. Pengungkapan ini  diperlukan  untuk  memastikan  bahwa  perusahaan  patuh  terhadap  regulasi  dan  etika  dari masyarakat.  pengungkapkan  sukarela,  seperti  ESG  (Faisal,  Prastiwi  dan  Yuyetta,  2018) dibutuhkan  karena  pengungkapan  mandatory  tidak  cukup  digunakan  oleh  stakeholder  untuk melihat  kondisi  perusahaan  (Elfeky,  2017).  Pengungkapan  ini  harus  dikomunikasikan perusahaan ke publik melalui dokumen yang dapat diakses dengan mudah oleh publik seperti annual  report .  Menurut  Dyball  (1998)  laporan  tahunan  dapat  membantu  publik  untuk mendapatkan informasi apakah aktivitas perusahaan selaras dengan nilai masyarakat.
Mousa and Hassan (2015) juga menjelaskan bahwa teori legitimasi adalah suatu konsep kerangkan  berdasarkan  pada  hubungan  sosial  dan  pertukaran  antara  masyarakat  dan perusahaan. Konsep kerangka ini mempunyai tujuan untuk menjelaskan keterlibatan enititas, seperti perusahaan dalam mengungkapkan aktivitas sosial dan lingkungan tertentu. Perusahaan dapat  mengkomunikasikan  hasil  pertanggungjawaban  sosial  ke  masyarakat  melalui  laporan sosial lingkungan, salah satunya adalah ESG.

## Hipotesis

## Pengaruh Ukuran Perusahaan Terhadap ESG Disclosure
Ukuran perusahaan adalah besar kecil perusahaan yang bisa dilihat dari berbagai aspek seperti total aset, profitabilitas, ekuitas, dll. selain itu, ukuran perusahaan juga sering dikaitkan dengan  kemampuan  perusahaan  untuk  mengungkapkan  informasi  (Pangaribuan,  2018). Tuntutan  stakeholder  untuk  mendapatkan  informasi  secara  transparan  (informasi  mandatory dan voluntary) akan semakin banyak ketika perusahaan semakin besar. Perusahaan yang besar lebih  mampu  mengungkapkan  informasi  sukarela  lebih  besar  karena  pengungkapan  tersebut membutuhkan  biaya  tinggi,  sedangkan  perusahaan  kecil  menganggap  bahwa  pengungkapan sukarela dapat mengancam perusahaan dalam persaingan (Scaltrito, 2016).
Perusahaan besar biasanya banyak diawasi oleh stakeholder dan bahkan menjadi sorotan penyelidikan pemerintah (Bhattacharyya and Agbola, 2018). Ketatnya pengawasan dan rujukan penyelidikan  membuat  perusahaan  besar  harus  memberikan  informasi  yang  transparan  dan akuntabel  kepada  para  stakeholder  perusahaan,  salah  satunya  informasi  pengungkapan sukarela.  Pernyataan  memiliki  keselarasan  dengan  hasil    dari  riset  Scaltrito  (2016)  bahwa ukuran  perusahaan  berpengaruh  positif  terhadap  pengungkapan  sukarela.  Perusahaan  besar yang melakukan penambahan informasi secara sukarela akan mendapatkan, mempertahankan, serta meningkatkan legitimasi perusahaan di mata stakeholder (Scaltrito, 2016).
Salah  satu  pengungkapan  informasi  sukarela  adalah  ESG.  ESG  Disclosure  yang dilakukan  perusahaan  membuat  para  stakeholder  dengan  mudah  mendapat  informasi  terkait kepdulian  perusahaan  pada Environmental,  Social,  and  Governance (ESG).  Berdasarkan penjelasan tersebut menunjukkan pengungkapan ESG akan semakin sering ketika perusahaan bertambah besar. Hipotesis pertama yang diajukan di riset ini adalah:

## H1: Ukuran perusahaan berpengaruh terhadap ESG Disclosure

## Pengaruh Umur Perusahaan Terhadap ESG Disclosure
Umur  perusahaan  adalah  lamannya  perusahaan  beroperasi  dan  beraktivitas  di  suatu tempat. Umur perusahaan adalah jumlah tahun sejak perusahaan dibangun dan mulai beroprasi di  dalam business  market (Uche,  Ndubuisi  dan  Chinyere,  2019) . Semakin  lama  umur
perusahaan, khususnya perusahaan yang terdaftar di bursa efek akan semakin banyak tuntutan dari  stakeholder  untuk  mengungkapkan  informasi,  baik  mandatory  dan  voluntary  secara transaparan  dan  akuntabel.  Talpur,  Lizam  dan  Keerio  (2018)  menunjukkn  bahwa  umur perusahaan  dapat  mempengaruhi  tingkat  pengungkapan  karena  umur  perusahaan dipertimbangkan  sebagai  tahap  pertumbuhan  dan  pengembangan  perusahaan.  Ansah (1998)perusahaan yang lebih lama beroperasi akan lebih mengungkapkan informasi di laporan tahunan daripada perusahaan yang lebih muda.
Hasil penelitian Sehar, Bilal dan Tufail (2013) juga mendukung bahwa umur perusahaan berpengaruh  positif  signifikan  terhadap voluntary  disclosure .  ESG  adalah  salah  satu  bentuk voluntary disclosure (Faisal,  Prastiwi and Yuyetta, 2018), hal  ini menunjukkan bahwa umur perusahaan yang sudah lama terdaftar di bursa efek akan semakin melakukan pengungkapan ESG secara sukarela untuk mendapatkan legitimasi dari masyarakat. Bhattacharyya and Agbola (2018)  menunjukkan  bahwa  teori  legitimasi  mengarah  pada  harapan  bahwa  perusahaan cenderung mengungkapkan lebih banyak informasi sosial dan lingkungan untuk melegitimasi keberadaan perushaaan di  masyarakat.  Berdasarkan uraian tersebut  maka  hipotesis dua yang diajukan pada penelitian ini adalah

## H2: umur perusahaan berpengaruh terhadap ESG Disclosure

## Pengaruh Jenis Industri Terhadap ESG Disclosure
Jenis industri adalah industri yang dibagi sesuai dengan sektornya sesuai dengan situasi dan kondisi yang ada di bursa negara tersebut. Di Indonesia ada Sembilan sektor industry, yaitu pertanian,  pertambangan, basic  industry and  chemical ,  aneka  industry, consumer  good industry ,  property  dan  real  estate,  transportasi,  keuangan,  perdagangan,  jasa,  dan  investasi (sahamok.net, 2021). Setiap industry memiliki ciri khas operasi dan aktivitas masing-masing yang mempengaruhi praktik pengungkapan. Wallace (1988) menunjukkan bahwa perusahaan didalam suatu industri yang khusus berpengaruh terhadap praktik pengungkapannya, contohnya ada  perbedaan  praktik  pelaporan  yang  signifikan  antara  industry  manufaktur  dan  industry keuangan.  Pernyataan  ini  menjelaskan  bahwa  jenis  industri  mempengaruhi  pengungkapan, salah satunya ESG Disclosure . Berdasarkan uraian tersebut maka hipotesis tiga yang diajukan pada penelitian ini adalah

## H3: jenis industri berpengaruh terhadap ESG Disclosure

## Pengaruh Struktur Kepemilikan Terhadap ESG Disclosure
Struktur  kepemilikan  adalah  saham  yang  dimiliki  oleh  entitas  atau  individual  yang memiliki hak untuk memberikan voting saat pembuatan keputusan perusahaan (Pangaribuan, 2018). Struktur kepemilikan ini dapat mempengaruhi operasi dan aktivitas perusahaan. menurut
Khan,  Chand  and  Patel  (2013)  struktur  kepemilikan  mempengaruhi  praktik voluntary disclosure .  Salah  satu  struktur  kepemilikan  yang  ada  di  perusahaan  adalah institutional ownership . Institutional  ownership adalah  prosentase  saham  yang  dimiliki  institusi  dibagi dengan jumlah saham yang beredar (Barako, Hancock dan Izan, 2006). Prosentase kepemilikan yang  besar  membuat  investor  institutional  memiliki  power  untuk  mengawasi  praktik pengungkapan  perusahaan  (Putra,  Kusuma  dan  Dewi,  2020).  Semakin  tinggi  kepemilikan institusional,  maka  semakin  tinggi voluntary  disclosure ,  seperti  ESG.  Berdasarkan  uraian tersebut, maka hipotesis empat yang diajukan pada penelitian ini adalah H4: struktur kepemilikan berpengaruh terhadap ESG Disclosure

## METODE PENELITIAN
Pendekatan  kuantitatif  dipakai  pada  penelitian  ini.  Data  sekunder  yang  diambil  dari annual  report dan database  Bloomberg digunakan  pada  riset  ini.  Website  IDX  dan  website perusahaan  dipergunakan  untuk  mengambil annual  report perusahaan.  Tahun  2017  sampai 2022  adalah  periode  pada  riset  ini.Seluruh  perusahaan  yang  terdaftar  di Indonesia  Stock Exchange (IDX)  tahun  2017-2020  dijadikan  populasi  penelitian.  Cara purposive  sampling digunakan untuk penentuan sampel riset. IBM SPSS 20 adalah alat statistik yang dipakai pada penelitian  ini. Multiple  regression  analysis dilakukan  untuk  menganalisis  data  dengan persamaan sebagai berikut:
ESGD = α + β 1 UKP + β 2 UMP + β 3 JS + β 4 SK + e Dimana:
ESGD :  ESG Disclosure α : Konstanta
β 1, β 2, β 3, β 4 : Koefisien Regresi
UKP : Ukuran Perusahaan UMP : Umur Perusahaan JS : Jenis Industri SK : Struktur Kepemilikan

## HASIL DAN PEMBAHASAN

## Statistik Deskriptif
Tabel 4.2
Descriptive Statistics
N Minimum Maximum Mean Std. Deviation INS_OWN 194 .043 93.826 45.36578 31.755069 LOG_TA 194 12.5718 15.1795 13.718637 .5759997 ESG 194 16.1157 56.0166 37.549799 10.2460003 JNS_PERUS 194 1.0 9.0 4.680 2.4875 UMUR_PERUS 194 2.0 43.0 19.593 9.0155 Valid N (listwise) 194
Sumber: diolah dengan IBM SPSS 20 tahun 2022
Hasil deskriptif statistik menunjukkan bahwa sampel yang digunakan pada penelitian ini berjumlah 194 yang terlihat dari nilai N. Hasil analisis pada variabel institusional ownership menunjukkan nilai minimum 0.043, yang berarti bahwa prosentase kepemilikan institusional paling kecil adalah sebesar 0.043%. Sedangkan prosentase kepemilika institusional yang paling besar  yaitu  93.82%.  sedangkan  rata-rata  prosentase  kepemilikan  institusional  pada  seluruh perusahaan  di  Indonesia  yang  terdaftar  di  BEI  adalah  45.36%.  Nilai  standar  deviasi  pada variabel kepemilikan institusional adalah 31.75.
Pada  variabel  ukuran  perusahaan  yang  diukur  dengan  Log  Total  Asset  (Log  TA), memiliki nilai minimum 12.517, sedangkan nilai maksimaum sebesar 15.17. Nilai rata-rata log TA  pada  perusahaan  di  Indonesia  yang  terdaftar  di  BEI  adalah  13.71,  sedangkan  nilai  dari standar deviasi adalah 0.575. Pada variabel jenis perusahaan nilai minimum adalah 1, artinya adalah  jenis  industri  untuk  nilai  satu  adalah  industri  sektor  pertanian,  sedangkan  nilai maksimum 9.0 yang artinya kategori industrri perdagangan, jasa dan investasi. Nilai mean dari perusahaan 4.680, sedangkan standar deviasi pada jenis industry sebesar 2.4875.
Hasil uji statistik deskriptif pada umur perusahaan menunjukkan nilai minimum adalah 2.0, yang berarti bahwa lamanya perusahaan listing di BEI adalah 2 tahun. Nilai maksimum menunjukkan 43.0, yang berarti bahwa perusahan yang paling lama listing di BEI adalah 43 tahun. Nilai mean menunjukkan 19.593 yang berarti bahwa rata-rata perusahaan listing di BEI adalah 19 tahun, sedangkan standar deviasi pada umur perusahaan adalah 9.015.
Hasil uji statistic deskriptif pada variabel Environmental, Social and Governance (ESG) menunjukkan nilai minimum adalah 16.11, yang berarti bahwa pengungkapan ESG yang paling rendah  pada  perusahaan  di  Indonesia  yang  terdaftar  di  BEI  adalah  16,1%.  Nilai  maksimum pengungkapan ESG adalah 56,01, yang berarti bahwa pengungkapan ESG yang paling besar pada  perusahaan  di  Indonesia  adalah  56  %.  Rata-rata  pengungkapan  ESG  perusahaan  di Indonesia adalah 37,5% yang tercantum pada nilai mean, yaitu 37.54. Nilai standar deviasi pada 10.24.
Asumsi Klasik

## Autokorelasi
Uji Autokorelasi dengan Cochrane Orcutt
Model R R Square Adjusted R Square Std. Error of the Estimate Durbin-Watson 1 .335 a .113 .094 6.82611 1.830
a. Predictors: (Constant), Lag_LNINSOW, Lag_UMURPERUS, Lag_TA,
Lag_JNSPERUS b. Dependent Variable: Lag_ESG sumber: data diolah dengan IBM SPSS Tahun 2022
Hasil uji Cochrane Orcutt menunjukkan bahwa nilai Durbin Watson 1.830 > dari nilai dL yaitu 1.7231, maka dapat dapat disimpulkan bahwa tidak terjadi autokorelasi.
Normalitas
Uji Kolmogorov-Smirnov Monte Carlo Unstandardized Residual N 193 Normal Parameters a,b Mean .0000000 Std. Deviation 6.75462926 Most Extreme Differences Absolute .082 Positive .082 Negative -.061 Test Statistic .082 Asymp. Sig. (2-tailed) .003 c Monte Carlo Sig. (2-tailed) Sig. .134 d 95% Confidence Interval Lower Bound .127 Upper Bound .140 a. Test distribution is Normal. b. Calculated from data.
c. Lilliefors Significance Correction.
d. Based on 10000 sampled tables with starting seed 334431365.
Sumber: data diolah dengan IBM SPSS 20 Tahun 2022
Berdasarkan  uji Kolmogorov-Smirnov dengan Monte  Carlo didapat  nilai  signifikansi 0.134. nilai signfikansi 0.134 > 0.05, sehingga data pada penelitian ini berdistribusi normal.
Multikolinearitas
Coefficient Model Collinearity Statistics Tolerance VIF 1 (Constant) Lag_TA .865 1.156 Lag_JNSPERUS .803 1.246 Lag_UMURPERUS .917 1.091 Lag_LNINSOW .880 1.136 a. Dependent Variable: Lag ESG
Sumber: Data Diolah dengan IBM SPSS 20 Tahun 2022
Berdasarkan  uji  statistic  menunjukkan    bahwa  variabel  ukuran  perusahaan  yang diproxikan dengan Total Aset memiliki nilai Tolerance 0.865 > 0.1 dan nilai VIF 1.156 < 10, sedangkan untuk variabel jenis perusahaan memiliki nilai Tolerance 0.803 > 0.1 dan nilai VIF 1.246 < 10. Variabel umur perusahaan memiliki nilai Tolerance 0.917 > 0.1 dan nilai VIF 1.091 < 10. Variabel  kepemilikan institusional memiliki  nilai Tolerance 0.880 > 0.1 dan nilai  VIF 1.136  <  10.  Berdasrarkan  hasil  tersebut  menunjukkan  bahwa  semua  variabel  memiliki  nilai Tolerance > 0.1, dan nilai VIF < 10, maka dapat disimpulkan bahwa model pada penelitian ini tidak terjadi multikolinearitas.
Heterokedastisitas
Uji Geljser Model Unstandardized Coefficients Standardized Coefficients t Sig. B Std. Error Beta 1  (Constant) 4.456 5.343 .834 .405 Lag_TA .130 1.108 .009 .117 .907 Lag_JNSPERUS .172 .311 .044 .552 .582 Lag_UMURPERUS .039 .053 .056 .745 .457 Lag_LNINSOW -.663 .358 -.142  -1.855 .065
a.Dependent Variable: Abs_resi Sumber: Data Diolah dengan IBM SPSS 20 Tahun 2022
Berdasarkan uji glejser, terlihat bahwa semua variabel penelitian memiliki nilai p-value > 0.05, yaitu ukuran perusahaan yang diukur dengan total aset memiliki nilai 0.907 > 0.05, jenis perusahaan 0.582 > 0.05, umur perusahaan 0.457 > 0.05, dan struktur kepemilikan 0.065 > 0.05, maka dapat disimpulkan bahwa pada penelitian ini tidak terjadi heterokedastisitas.
Uji F
Model Sum of Squares Df Mean Square F Sig. 1 Regression 1110.901 4 277.725 5.960 .000 b Residual 8760.003 188 46.596 Total 9870.904 192 a. Dependent Variable: Lag_ESG
b. Predictors: (Constant), Lag_LNINSOW, Lag_UMURPERUS, Lag_TA, Lag_JNSPERUS Sumber: data diolah dengan IBM SPSS 20 Tahun 2022
Berdasarkan  uji  Anova  dihasilkan  nilai  signfikannsi  0.000  <  0.005.  Hasil  ini menunjukkan bahwa variabel Environmental, Social, and Governance (ESG) secara bersama- sama dipengaruhi oleh variabel ukuran perusahaan, kepemilikan institusional, jenis perusahaan, dan umur perusahaan.
Uji T
Coefficients a Model Unstandardized Coefficients Standardized Coefficients t Sig. B Std. Error Beta 1 (Constant) -7.060 7.878 -.896 .371 Lag_TA 3.925 1.633 .178 2.404 .017 Lag_JNSPERUS -.916 .459 -.153  -1.997 .047 Lag_UMURPERUS .250 .078 .230 3.204 .002 Lag_LNINSOW .755 .527 .105 1.432 .154
a. Dependent Variable: Lag_ESG
Sumber: data diolah dengan IBM SPSS 20 tahun 2021
Hasil  uji  statistik  menunjukkan  nilai  signfikansi  adalah  0.017  <  0.05,  yang menunjukkan  bahwa  ukuran  perusahaan  berpengaruh  terhadap  ESG Disclosure .  Hasil penelitian ini sejalan dengan hasil penelitian dari Scaltrito (2016) bahwa semakin besar ukuran perusahaan, semakin besar pula tuntutan masyarakat untuk memperoleh informasi sukarela, salah satunya adalah informasi terkait dengan pengungkapan lingkungan, sosial, dan tata kelola perusahaan.  Bhattacharyya and Agbola (2018) juga menyatakan bahwa semakin  besar  ukuran  perusahaan,  maka  semakin  ketat  perusahaan  diawasi  oleh  para stakeholder, sehingga perusahaan harus memberikan informasi yang semakin transparan dan akuntabel.  Informasi tersebut adalah informasi keuangan dan non keuangan. Salah satu  informasi  non keuangan yang harus dilaporkan oleh  entitas ke stakeholder adalah ESG Disclosure .
Hasil riset dari Widyadmono (2014) bahwa firm size mempengaruhi secara positif dan  signifikan  terhadap social  and  environmental  disclosure .  Riset  ini  menegaskan bahwa banyaknya aset yang dimiliki perusahaan menunjukkan ukuran perusahaan yang
besar,  sehingga corporate  social  and  environmental  disclosure akan  lebih  banyak diinformasikan ke stakeholder, supaya perusahaan mudah dalam mendapatkan legitimasi dari masyarakat untuk melanjutkan operasi perusahaan.
Hasil  riset  ini  juga  selaras  dengan  teori  legitimasi.  Teori  legitimasi  menurut Ghozali  (2020)  yaitu  perusahaan  harus  terus  berusaha  agar  operasi  perusahaan  sesuai dengan  batas-batas  dan  norma  norma-norma  masyarakat.  Apalagi  ketika  perusahaan semakin besar, maka perusahaan legitimasi dari stakeholder, salah satu cara perusahaan menadapatkan  legitimasi  adalah  dengan  melakukan ESG  Disclosrure .  Hal  ini menunjukkan  bahwa  ukuran  perusahaan  berpengaruh  terhadap ESG  Disclosure .

## Hipotesis 1 diterima
Berdasarkan  uji  signfikansi  umur  perusahaan  memiliki  nilai p-value 0.047< 0.05,  hal  ini  menunjukkan  bahwa  umur  perusahaan  berpengaruh  terhadap  ESG Disclosure . Riset ini memiliki hasil yang selaras dengan teori legitimasi, bahwa operasi perusahaan  yang  semakin  lama  menyebabkan  tuntutan  stakeholder  agar  perusahaan memenuhi  kontrak  sosial  semakin  tinggi.  Pemenuhan  ini  dapat  dilakukan  perusahaan dengan bertanggung jawab terhadap sosial,  lingkungan dan governance .  Hasil ini juga menunjukkan bahwa semakin lama perusahaan terdaftar di Bursa Efek tuntutan informasi keuangan dan non keuangan yang lengkap dari stakeholder juga semakin tinggi. Ansah (1998)  juga  menyatakan  bahwa  pengungkapan  informasi  pada  laporan  tahunan perusahaan  yang  lama  beroperasi  lebih  banyak  dibandingkan  perusahaan  yang  belum lama beroperasi. Data ESG adalah salah satu syarat investor memberikan investasi jangka panjang. Hasil riset yang telah dihasilkan oleh Sehar, Bilal and Tufail (2013) dan (Faisal, Prastiwi  and  Yuyetta,  2018)  bahwa  pengungkapan  sukarela  dipengaruhi  secara  positif signfikan oleh firm size ternyata selaras dengan hasil penelitian ini. Hipotesis 2 diterima.
Hasil uji statistic menunjukkan bahwa jenis industri berpengaruh terhadap ESG Disclosure , karena nilai signfikansi 0.002< 0.05. Hasil riset serupa dengan regulasi dari pemerintah,  bahwa  perusahaan  yang  beroperasi  di  semua  industri  di  Indonesia  wajib melakukan  dan  mengungkapkan  pertangungjawaban  sosial  dan  lingkungannya.  Ada keselarasan  hasil  riset  dengan  riset  dari  Wallace  (1988)  bahwa  ada  perbedaan  praktik pelaporan  yang  signfikan  pada  industry  yang  berbeda,  salah  satunya  adalah  ESG disclosure .
Hasil  penelitian  yang  dilakukan  oleh  Widyadmono  (2014)  selaras  dengan  hasil penelitian ini social dan environmental disclosure dapat dipengaruhi oleh jenis industry secara  signfikan.  Hasil  Widyadmono  (2014)  perusahaan  yang  termasuk  pada  jenis
industri  high  profile  biasanya  lebih  banyak  mengungkapkan  kegiatan  sosial  dan lingkungannya  dibandingkan  dengan  perusuhaan  yang  low  profil,  karena  tekanan  dari stakeholder  lebih  besar.  Hasil  penelitian  dari  Gómez  dan  García  (2020)  juga menunjukkan bahwa tipe industri perusahaan mempengaruhi pengungkapan lingkungan, khususnya perusahaan yang masuk tipe industri high profil, yaitu perusahaan yang hasil operasinya rentan terhadap kerusakan lingkungan.
Karlina,  Mulyati  dan  Eka  Putri  (2019)  juga  mendukung  hasil  penelitian  ini, pengungkapan sustainability  report lebih  baik  pada  perusahaan  yang  berkategori low profil dibandingkan perusahaan high profil, karena aktivitas produksi perusahaan sensitif terhadap kerusakan lingkungan. Terdapat keselarasan hasil penelitian dengan legitimacy theory , bahwa karakteristik perusahaan yang memiliki resiko yang tinggi akan berdampak pada  tuntutan  masyarakat  yang  tinggi,  sehingga  legitimasi  dapat  diperoleh  perusahaan ketika mengungkapkan laporan keberlanjutan. Hipotesis 3 diterima.
Hasil  uji  statistik  menunjukkan  bahwa  ESG Disclosure tidak  dapat  dipengaruhi oleh struktur kepemilikan, karena nilai dari p-valuenya adalah 0.154 lebih besar dari 0.05. Hasil  ini  menunjukkan  bahwa  besarnya  struktur  kepemilikan,  yang  dalam  hal  ini kepemilikan institusional tidak mampu menekan perusahaan mengungkapkan ESG. Hasil review  literature  yang  dilakukan  oleh  Rivandi  (2021),  yaitu  di  Indonesia  kepemilikan institusional  belum  menjadi  pertimbangan  yang  serius  dalam  tanggung  jawab  sosial sebagai salah satu kriteria investasi, sehingga investor institusi di perusahaan tidak akan menekan perusahaan untuk secara detail mengungkapan pertanggungjawaban sosial dan lingkungan  perusahaan  pada annual  report perusahaan.  Riset  yang  dilakukan  oleh Prasetyo (2018) bahwa pengugkapan CSR tidak dapat dipengaruhi secara signfikan oleh institusional  ownership ,  yang  mana  riset  sebelumnya  ternyata  memiliki  keselarasan dengan hasil riset ini . Hipotesis 4 ditolak.
Uji Koefisien Determinasi
Sumber: data diolah dengan menggunakan IBM SPSS 20 Tahun 2022
Berdasarkan uji statistik pada penelitian menunjukkan nilai adjusted R Square 0.094. nilai 0.094 menunjukkan variabel independen hanya dapat menjelaskan variabel independen, yaitu ukuran  perusahaan,  umur  perusahaan,  jenis  industri  dan  struktur  kepemilikan  hanya  mampu
Uji R Square Model R
R Square Adjusted R Square Std. Error of the Estimate 1 .335 a .113 .094 6.82611
a. Predictors: (Constant), Lag_LNINSOW, Lag_UMURPERUS, Lag_TA, Lag_JNSPERUS b. Dependent Variable: Lag_ESG
menjelaskan variabel ESG sebesar 9,4%, sedangkan 90,6% dijelaskan oleh variabel independen lainnya.

## PENUTUP
Teori  legitimasi  menyebutkan  bahwa  perusahaan  yang  beroperasi  harus  memenuhi kontrak  sosialnya.  Contoh  kontrak  sosial  yang  harus  dipenuhi  oleh  perusahaan  adalah implementasi  dari Environmental,  Social,  and  Governance (ESG).  Cara  perusahaan mengkomunikasikan  hasil  implementasi ESG adalah  dengan  melakukan disclosure ke  para stakeholdernya.
Pada penelitian ini ada ESG dipengaruhi oleh yaitu ukuran perusahaan, umur perusahan, jenis  industri,  dan  struktur  kepemilikan.  ESG  dipengaruhi  secara  signfikan  oleh  ukuran perusahaan  merupakan  hasil  pada  riset  ini.  Bertambahnya  ukuran  perusahaan  yang  menjadi besar  menyebabkan  tekanan  stakeholder  untuk  mendapatkan  informasi  yang  transparan  dari perusahaan,  salah  satunya  adalah  ESG Disclosure .  Penelitian  ini  menghasilkan  kesamaan dengan  riset  dari  Widyadmono  (2014);  Bhattacharyya  dan  Agbola  (2018);  Scaltrito  (2016). Hasil  penelitian  kedua  menunjukkan  bahwa  secara  signfikan  umur  perusahaan  mampu mempengaruhi ESG  Disclosure .  Investor  akan  menuntut  perusahaan  untuk  mengungkapkan informasi  keuangan  dan  non  keuangan,  ketika  perusahaan  semakin  lama  terdaftar  di  BEI, contohnya  informarmasi  tentang ESG  Disclosure .  Hasil  penelitian  selaras  dengan  (Ansah (1998);Sehar, Bilal dan Tufail (2013); Faisal, Prastiwi dan Yuyetta (2018)).
Jenis  perusahaan  berpengaruh  terhadap ESG  Disclosure .  Perusahaan  yang dikategorikan  high  profil  didalam  industrinya,  lebih  mengungkapkan  tanggung  jawab  sosial dan lingkungan, karena rentan terhadap kerusakan lingkungan. Hasil penelitian ini didukung oleh (Widyadmono (2014); Gómez and García (2020); Karlina, Mulyati and Eka Putri, 2019)). Sedangkan variabel struktur kepemilikan yang menggunakan proxi kepemilikan institusional secara signfikan tidak berpengaruh terhadap ESG Disclosure .
Penelitian ini memiliki keterbatasan pada R Square yang hanya memiliki nilai 0.094, yang berarti variabel independen hanya mampu menjelaskan 9,4% variabel ESG Disclosure , sedangkan 90,6% dijelaskan oleh variabel yang tidak diteliti pada riset ini.
Saran  penelitian  selanjutnya  adalah  menambah  variabel  independen  pada  struktur kepemilikan,  seperti  kepemilikan  publik,  kepemilikan  asing,  atau  kepemilikan  manajerial. Beberapa kepemilikan tersebut memiliki pengaruh yang kuat pada kebijakan perusahaan. Selain itu bisa membandingkan pengungkapan ESG pada negara maju dan negara berkembang.

## DAFTAR PUSTAKA
Aboud, A. and Diab, A. (2018) ‘The impact of social, environmental and corporate governance disclosures  on  firm  value:  Evidence  from  Egypt’, Journal  of  Accounting  in  Emerging Economies , 8(4), pp. 442–458. doi: 10.1108/JAEE-08-2017-0079.
Ansah, S. O. (1998) ‘The impact of corporate attributes on the extent of mandatory disclosure and reporting by listed companies in Zimbabwe’, International Journal of Accounting , 33(5), pp. 605–631. doi: 10.1016/s0020-7063(98)90015-2.
Atan, R. et al. (2018) ‘The impacts of environmental , social , and governance factors on firm performance  Panel  study  of  Malaysian  companies’, Management  of  Environmental Quality: An International Journal , 29, pp. 182–194. doi: 10.1108/MEQ-03-2017-0033.
Barako,  D.  G.,  Hancock,  P.  and  Izan,  H.  Y.  (2006)  ‘Corporate  Disclosure  by  Kenyan Companies’, Corporate Governance , 14(2), pp. 107–125.
Bhattacharyya, A. and Agbola, F. W. (2018) ‘Social and environmental reporting and the co- creation of corporate legitimacy’, Contemporary Management Research , 14(3), pp. 191– 223. doi: 10.7903/cmr.18247.
Binsasi, K. de R. and Rahmawati, W. T. (2018) Tata kelola sejumlah emiten buruk, begini kata investor , investasi.kontan.co.id .  Available  at:  https://investasi.kontan.co.id/news/tata- kelola-sejumlah-emiten-buruk-begini-kata-investor.
Brogi,  M.  and  Lagasio,  V.  (2019)  ‘Environmental,  social,  and  governance  and  company profitability:  Are  financial  intermediaries  different?’, Corporate  Social  Responsibility and Environmental Management , 26(3), pp. 576–587. doi: 10.1002/csr.1704.
Buallay,  A.  (2019)  ‘Management  of  Environmental  Quality:  An  International  Journal  Is sustainability reporting (ESG) associated with performance? Evidence from the European banking sector’, Management of Environmental Quality: An International Journal , 30(1), pp. 98–115.
Castro,  R.  G.  and  Arino,  M.  A.  (2010)  ‘Does  Social  Performance  Really  Lead  to  Financial Performance ? Accounting for Endogeneity’, Journal of  Business Ethics , pp. 107–126. doi: 10.1007/s10551-009-0143-8.
Deegan, C. (2007) Financial Accounting Theory . 2nd edn. Australia: Mc Graw-Hill Irwin.
Duque-Grisales, E. and Aguilera-Caracuel, J. (2019) ‘Environmental, Social and Governance (ESG)  Scores  and  Financial  Performance  of  Multilatinas:  Moderating  Effects  of Geographic  International  Diversification  and  Financial  Slack’, Journal  of  Business Ethics , (0123456789). doi: 10.1007/s10551-019-04177-w.
Dyball, M. C. (1998) Corporate Annual Reports as Promotional Tools: The Case of Australian National Industries Limited , Asian Review of Accounting . doi: 10.1108/eb060696.
Elfeky,  M.  I.  (2017)  ‘The  extent  of  voluntary  disclosure  and  its  determinants  in  emerging markets: Evidence from Egypt’, Journal of Finance and Data Science , 3(1–4), pp. 45– 59. doi: 10.1016/j.jfds.2017.09.005.
Faisal,  F., Prastiwi,  A. and Yuyetta, E. N. A. (2018) ‘Board Characteristics, Environmental
Social  Governance  Disclosure  and  Corporate  Performance :  Evidence  From  Indonesia Public Listed Companies’, The 2018 Fifth International Conference on Governance and Accountability .
Friede,  G.,  Busch,  T.  and  Bassen,  A.  (2015)  ‘ESG  and  financial  performance :  aggregated evidence  from  more  than  2000  empirical  studies’, Journal  of  Sustainable  Finance  & Investment , 5, pp. 210–233. doi: 10.1080/20430795.2015.1118917.
Ghozali, I. (2020) 25 GRAND THEORY TEORI BESAR ILMU MANAJEMEN, AKUNTANSI, DAN BISNIS . Semarang: Yoga Pratama.
Gómez, N. A. and García, S. M. (2020) ‘Governance and Type of Industry as Determinants of Corporate Social Responsibility Disclosures in Latin America’, Latin American Business Review , 21(1), pp. 1–35. doi: 10.1080/10978526.2019.1697185.
Hardum, S. E. (2021) Kemnaker Harus Lakukan Pengawasan Ketenagakerjaan di Perkebunan
Kelapa Sawi , berisatu.com . Available at:
https://www.beritasatu.com/ekonomi/788817/kemnaker-harus-lakukan-pengawasan- ketenagakerjaan-di-perkebunan-kelapa-sawit.
Indonesia (2012) Peraturan  Pemerintah Republik Indonesia  Nomor 47 Tahun 2012 Tentang Tanggung Jawab Sosial Dan Lingkungan Perseroan Terbatas . Indonesia.
Indonesia,  U.-U.  R.  (2007) UNDANG  UNDANG  REPUBLIK  INDONESIA  NOMOR  25 TAHUN 2007 TENTANG PENANAMAN MODAL . Indonesia.
Karlina, W., Mulyati, S. and Eka Putri, T. (2019) ‘The Effect of Company’s Size, Industrial Type,  Profitability,  and  Leverage  to  Sustainability  Report  Disclosure  (Case  Study  on Companies Registered in Sustainability Reporting Award (Sra) Period 2014-2016)’, JASS (Journal of Accounting for Sustainable Society) , 1(1), pp. 32–52.
Khan, I., Chand, P. V. and Patel, A. (2013) ‘The impact of ownership structure on voluntary corporate disclosure in annual reports: evidence from fiji’, Accounting & Taxation , 5(1). Kominfo (2019) Sepanjang 2019, Patroli Air Terpadu Jatim Ungkap 17 Perusahaan Cemari Kali Surabaya , www.kominfo.jatimprov.go.id . Available at:
http://kominfo.jatimprov.go.id/read/umum/sepanjang-2019-patroli-air-terpadu-jatim- ungkap-17-perusahaan-cemari-kali-surabaya-.
De Lucia, C., Pazienza,  P. and Bartlett, M. (2020) ‘Does good ESG lead to  better financial performances  by  firms?  Machine  learning  and  logistic  regression  models  of  public enterprises  in  Europe’, Sustainability  (Switzerland) ,  12(13),  pp.  1–26.  doi: 10.3390/su12135317.
Lumbanrau,  R.  E.  (2021) Pertambangan  emas  Pulau  Sangihe:  Ancaman  hilangnya  burung endemik  yang  bangkit  dari  100  tahun  ‘kepunahan’ , www.bbc.com .  Available  at: https://www.bbc.com/indonesia/indonesia-57346843.
Mousa,  G.  A.  and  Hassan,  N.  T.  (2015)  ‘Legitimacy  Theory  and  Environmental  Practices : Short  Notes  Legitimacy  Theory  and  Environmental  Practices :  Short  Notes’, International  Journal  of  Business  and  Statistical  Analysis ,  (January).  doi: 10.12785/ijbsa/020104.
MSCI  (2012) MSCI  ESG  and  Climate  Solutions , www.msci.com .  Available  at:
https://www.msci.com/our-solutions/esg-investing/why-environmental-social-and- governance.
Nugroho,  A.  (2017) Sungai  yang  tercemar  di  Bekasi  akibat  perusahaan  minuman , www.merdeka.com .  Available  at:  https://www.merdeka.com/peristiwa/sungai-yang- tercemar-di-bekasi-akibat-perusahaan-minuman.html.
OJK,  P.  (2015) PERATURAN  OTORITAS  JASA  KEUANGAN  NOMOR  21  /POJK.04/2015 TENTANG  PENERAPAN  PEDOMAN  TATA  KELOLA  PERUSAHAAN  TERBUKA . Indonesia.
OJK,  P.  (2016) Peraturan  Otoritas  Jasa  Keuangan  Nomor  55  /POJK.03/2016  Tentang Penerapan Tata Kelola Bagi Bank Umum . Indonesia. Available at: https://www.ojk.go.id/id/kanal/perbankan/regulasi/peraturan-ojk/Pages/POJK-tentang- Penerapan-Tata-Kelola-bagi-Bank-Umum.aspx.
Pangaribuan,  H.  (2018)  ‘An  Examination  of  Voluntary  Disclosure,  Independent  Board, Independent Audit Committee and Institutional Ownership’, Jurnal Muara Ilmu Ekonomi dan Bisnis , 2(3), pp. 522–534.
Prasetyo,  W. P. (2018) ‘Faktor-Faktor yang Mempengaruhi Corporate Social Responsibility Disclosure’, Jurnal Penelitian Ilmu Ekonomi Wiga , 6(1), pp. 63–79.
Putra,  W.  W.,  Kusuma,  I.  L.  and  Dewi,  M.  W.  (2020)  ‘FIRM  CHARACTERISTIC, OWNERSHIP  STRUCTURE  AND  VOLUNTARY  DISCLOSURE:  A  Study  of Indonesian Listed Manufacturing Firm’, International Journal of Economics, Business, and Accounting Research (IJEBAR) , 4(2), pp. 2622–4771. Available at: http://jurnal.stie- aas.ac.id/index.php/IJEBAR.
Rahman, R. A. and Alsayegh, M. F. (2021) ‘Determinants of Corporate Environment, Social and Governance (ESG) Reporting among Asian Firms’, Journal of Risk and Financial Management , 14(4), p. 167. doi: 10.3390/jrfm14040167.
Rivandi, M. (2021) ‘Pengaruh Struktur Kepemilikan Terhadap Pengungkapan Corporate Social Responsibility’, Jurnal Informasi, Perpajakan, Akuntansi, Dan Keuangan Publik , 16(1), p. 21. doi: 10.25105/jipak.v16i1.6439.
sahamok.net (2021) 9 Sektor BEI beserta daftar sub sektornya , www.sahamok.net . Available at: https://www.sahamok.net/emiten/sektor-bei/.
Scaltrito,  D.  (2016)  ‘Voluntary  disclosure  in  Italy:  Firm-specific  determinants  an  empirical analysis of Italian listed companies’, EuroMed Journal of Business , 11(2), pp. 272–303. doi: 10.1108/EMJB-07-2015-0032.
Sehar, N. U. S., Bilal and Tufail, S. (2013) ‘Determinants of Voluntary Disclosure in Annual Report : A Case Study Of Pakistan’, Management  and Administrative Science Review , 2(2), pp. 181–195.
Shakil, M. H. et al. (2019) ‘Do environmental , social and governance performance affect the financial  performance  of  banks ?  A  cross-country  study  of  emerging  market  banks’, 30(6), pp. 1331–1344. doi: 10.1108/MEQ-08-2018-0155.
Siew, R. Y. J., Balatbat, M. C. A. and Carmichael, D. G. (2016) ‘The impact of ESG disclosures and institutional ownership on market information asymmetry’, Asia-Pacific Journal of
Accounting and Economics , 23(4), pp. 432–448. doi: 10.1080/16081625.2016.1170100.
Talpur, S., Lizam, M. and Keerio, N. (2018) ‘Determining firm characteristics and the level of voluntary  corporate  governance  disclosures  among  Malaysian  listed  property companies’, MATEC Web of Conferences , 150. doi: 10.1051/matecconf/201815005010.
Triyani, A., Setyahuni, S. W. and Kiryanto, K. (2020) ‘The Effect Of Environmental, Social and  Governance  (ESG)  Disclosure  on  Firm  Performance:  The  Role  of  Ceo  Tenure’, Jurnal Reviu Akuntansi dan Keuangan , 10(2), p. 261. doi: 10.22219/jrak.v10i2.11820.
Uche, E. P., Ndubuisi, A. N. and Chinyere, O. J. (2019) ‘Effect of Firm Characteristics On Environmental Performance of Quoted Industrial Goods Firms in Nigeria’, International Journal of Research in Business, Economics and Management , 4(2), pp. 14–16.
Wallace,  R.  S.  O.  (1988)  ‘Corporate  Financial  Reporting  in  Nigeria  Corporate  Financial Reporting in Nigeria "’, Accounting and Business Research , 18(72), pp. 352–362. doi: 10.1080/00014788.1988.9729382.
Widyadmono, V. M. (2014) ‘The impact of type of industry, company size and leverage on the disclosure of corporate social responsibility: Case on Companies listed in Indonesia Stock Exchange 2009-2012’, Jurnal Siasat Bisnis , 18(1), pp. 118–132. doi: 10.20885/jsb.vol18.iss1.art9.
Zuraida, Z., Hogue, N. and Zijl, T. Van (2016) ‘Value Relevance of Environmental, Social, and Governance  Disclosure’, Hadnbook  of  Finance  and  Sustainability ,  pp.  3–4.  doi: http://dx.doi.org/10.2139/ssrn.2376521.