Pengaruh Earnings Management Terhadap Future Profitability Terkait Dengan Ownership Structure, Firm Size d an Corporate Governance Practices

## PENGARUH EARNINGS  MANAGEMENT TERHADAP FUTURE  PROFITABILITY TERKAIT  DENGAN
OWNERSHIP  STRUCTURE,  FIRM  SIZE DAN

## CORPORATE  GOVERNANCE  PRACTICES
Ikhsan Yudha Asmara Fakultas  Bisnis  dan  Ekonomika Ikhsan.yudha.asmara@gmail.com dan Felizia Arni Rudiawarni Fakultas  Bisnis  dan  Ekonomika

## Abstrak
Penelitian  ini  bertujuan  untuk  mengetahui  bagaimana  pengaruh earnings management terhadap future profitability badan usaha yang bergerak di sektor manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia, dan bagaimana efek dari struktur kepemilikan, ukuran  perusahaan,  dan  praktik corporate  governance (yang  diproksikan  oleh audit quality , independent  board  member ,  dan audit  committee )  terkait  dampak earnings management terhadap future profitability badan usaha sektor manufaktur yang terdaftar di BEI.
Penelitian ini menggunakan sampel berupa perusahaan sektor manufaktur yang terdaftar  di  PT  Bursa  Efek  Indonesia  pada  periode  2008-2010.  Jumlah  sampel  yang digunakan pada penelitian ini adalah sebanyak 262 observasi. Metode pengambilan sampel yang digunakan adalah probability sampling – judgment/purposive sampling . Variabel independen yang digunakan pada penelitian ini adalah earnings management (diproksikan oleh CFO, NDAC, dan DAC), ownership structure (diproksikan oleh DFAM dan INST), firmsize ,  dan corporate  governance  practice (diproksikan  oleh  AUDIT,  BOD,  dan AUDCOM).  Variabel  dependen  pada  penelitian  ini  adalah future  profitability yang diproksikan oleh variabel “EARN t+1 dan CFO t+1 . Hasil  dari  penelitian  ini  adalah  (1) earnings  management terbukti  memiliki pengaruh  yang  signifikan  terhadap future  profitability badan  usaha  sektor  manufaktur. Pengaruh yang muncul berbeda tergantung pada proksi yang digunakan; (2) ownership structure ternyata tidak memiliki pengaruh terhadap perilaku earnings management terkait future  profitability badan  usaha  sektor  manufaktur;  (3) firmsize tidak  mempengaruhi perilaku earnings management terkait future profitability badan usaha sektor manufaktur; corporate  governance  practice secara  keseluruhan  tidak  efektif  dalam  mempengaruhi perilaku earnings management terkait future profitability badan usaha sektor manufaktur.
Kata Kunci : future profitability , earnings management , ownership structure , corporate governance  practice
Media    Riset Akuntansi, Auditing  &  Informasi,  Vol.12  No.2, Agustus  2012

## PENDAHULUAN
Dalam  laporan  keuangan,  laba  merupakan  salah  satu  indikator  utama  yang digunakan  untuk  mengukur    bagaimana  kinerja operasional  perusahaan  dalam  periode tertentu. Informasi laba ini terkadang dijadikan sebagai dasar untuk memutuskan apakah seorang investor akan menaruh investasi pada perusahaan tersebut atau tidak, sehingga memicu  terjadinya earnings  management yang  dilakukan  oleh  pihak  manajemen perusahaan. Hasil survei Graham et. al (2005) dalam Murhadi (2009) menjelaskan bahwa ternyata manajer memiliki kecenderungan untuk melakukan earnings management . Tercatat sebanyak  80%  manajer  melakukan  pengurangan  terhadap discretionary  expense ,  55% memperlambat pekerjaan suatu proyek, 28% melakukan back up reduction , dan 8% lainnya mengubah asumsi dan kebijakan akuntansi pada perusahaan tersebut.
Penelitian mengenai earnings management telah banyak dilakukan, salah satunya adalah penelitian yang dilakukan oleh Jiraporn (2006). Penelitian Jiraporn (2006) menjelaskan bahwa  ternyata  terdapat  2  jenis earnings management ,  yaitu opportunistic  earnings management , dan beneficial earnings management . Hasil penelitian Subramanyam (1996) pada  Jiraporn  (2006)  menjelaskan  bahwa earnings  management yang  terjadi  pada perusahaan merupakan efficient earnings management karena earnings management yang dilakukan memberikan nilai positif terhadap future profitability perusahaan, sedangkan hasil penelitian Healy (1985) pada Jiraporn (2006) menemukan hasil yang berbeda. Healy (1985) menjelaskan bahwa earnings management yang terjadi pada perusahaan merupakan opportunistic earnings management karena earnings management yang dilakukan hanya memberikan manfaat kepada manajer saja, yang berupa peningkatan bonus yang diterima oleh manajer.
Selain penelitian mengenai earnings management , terdapat penelitian mengenai faktor-faktor apa saja yang dapat mempengaruhi praktik earnings management , beberapa diantaranya  adalah  penelitian  mengenai  bagaimana  struktur  kepemilikan,  ukuran perusahaan, dan praktik dari corporate governance mempengaruhi earnings management dalam perusahaan. Hasil penelitian Mitra (2002), Koh (2003), dan Midiastuty dan Machfoedz (2003) pada Siregar dan Utama (2008) menjelaskan bahwa kepemilikan institusional yang tinggi akan menghalangi praktik earnings management pada perusahaan. Sedangkan hasil penelitian Darmawati (2003) dalam Siregar dan Utama (2008) menjelaskan bahwa ternyata tidak  ada  hubungan  signifikan  antara earnings management dengan institutional investors .
Pengaruh Earnings Management Terhadap Future Profitability Terkait Dengan Ownership Structure, Firm Size d an Corporate Governance Practices
Hasil penelitian Lee dan Choi (2002) dalam Siregar dan Utama (2008) menjelaskan bahwa perusahaan kecil memiliki kecenderungan untuk melakukan earnings management daripada perusahaan besar. Hasil tersebut berbeda dengan hasil penelitian Moses (1987) dalam Siregar dan Utama (2008) yang membuktikan bahwa perusahaan besar memiliki insentif yang lebih besar untuk melakukan earnings management daripada perusahaan kecil.
Hasil  penelitian  Shen  dan  Chih  (2007)  dalam  Wang  dan  Campbell  (2012) menyimpulkan  bahwa  perusahaan  yang  memiliki corporate  governance yang  baik cenderung  untuk  tidak  melakukan earnings management .  Namun  hasil  penelitian Bergstresser dan Philippon (2006) dalam Cornet et al (2008) menjelaskan bahwa terdapat hubungan  yang  inkonsisten  antara accrual dengan index  of  Corporate  Governance Quality .
Penelitian  ini  bertujuan  untuk  mengetahui  bagaimana  pengaruh earnings management terhadap future profitability dari  badan  usaha  sector  manufaktur  yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia, dan bagaimana efek dari struktur kepemilikan, ukuran perusahaan,  dan  praktik corporate  governance (yang  diproksikan  oleh audit quality , independent board member , dan audit committee ) pada pengaruh earnings management terhadap future profitability badan usaha sektor manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia.

## TINJAUAN PUSTAKA DAN PENGEMBANGAN HIPOTESIS
Hubungan antara earnings management dengan future profitability
Siregar dan Utama (2008) dalam penelitiannya menjelaskan bahwa terdapat 2 pandangan pada earnings management , yaitu opportunistic earnings management dan efficient  earnings  management .  Scott  (2003)  juga  menjelaskan  bahwa earnings management memiliki sisi baik dan sisi buruk. Scott (2003) menjelaskan bahwa earnings management masih  mampu  memberikan  manfaat  bagi  perusahaan  apabila earnings management tersebut dilakukan masih sesuai dengan peraturan-peraturan yang berlaku. Manfaat yang muncul menurut Scott (2003) adalah sebagai berikut:
Media    Riset Akuntansi, Auditing  &  Informasi,  Vol.12  No.2, Agustus  2012
1. Earnings management memberikan fleksibilitas bagi manajer dalam menghadapi kontrak yang belum terselesaikan, maupun kontrak yang bersifat kaku, apabila terjadi suatu hal yang tidak terduga pada kontrak tersebut.
2. Earnings management dapat dijadikan sebagai sarana untuk mengurangi blocked communication yang  ada  antara  pihak  internal  dengan  pihak  eksternal perusahaan.
Earnings management akan  dianggap  sebagai efficient apabila earnings management tersebut  memberikan  nilai  tambah  bagi  perusahaan,  terutama  informasi mengenai earnings perusahaan  tersebut.  Hasil  penelitian  Subramanyam  (1996)  pada Jiraporn et al (2002) menjelaskan bahwa discretionary accrual yang ada pada periode ini dapat digunakan untuk memprediksi arus kas, laba, dan dividen pada periode yang akan datang. Siregar dan Utama (2008) juga menjelaskan bahwa earnings management yang efisien akan berpengaruh positif terhadap future profitability perusahaan.
Earnings management yang dilakukan secara berlebihan akan merugikan pihak perusahaan dan pihak investor. Scott (2003) menjelaskan bahwa earnings management yang  berlebihan  akan  mengurangi  nilai  guna  dari  laporan  keuangan,  yang  diakibatkan karena menurunnya reliabilitas dari laporan keuangan tersebut. Scott (2003) menjelaskan bahwa opportunistic earnings management merupakan tindakan earnings management yang dilakukan oleh manajer untuk memenuhi kepuasan pribadi. Salah satu contoh adalah perusahaan yang menerapkan sistem bonus bagi manajer yang mencapai target earnings yang telah ditentukan. Sistem bonus tersebut akan mendorong pihak manajemen untuk melalukan earnings management agar kompensasi yang akan diterima oleh manajer juga akan semakin tinggi.
Penjelasan Scott (2003) juga didukung oleh hasil penelitian Healy (1985) dalam Jiraporn et al. (2008) yang menjelaskan bahwa earnings management akan menjadi suatu tindakan  yang oportunis  apabila dilakukan oleh manajer  untuk memenuhi  kepentingan pribadi.  Siregar  dan  Utama  (2008)  menjelaskan  bahwa  pada opportunistic  earnings management , earnings management yang dilakukan bisa jadi tidak memiliki pengaruh, atau bahkan memiliki pengaruh negatif terhadap future profitability perusahaan.
H 1 :  Ada hubungan antara Discretionary Accrual dengan Future Profitability.
Pengaruh earnings management terhadap future profitability terkait dengan family ownership
Pengaruh Earnings Management Terhadap Future Profitability Terkait Dengan Ownership Structure, Firm Size d an Corporate Governance Practices
Arifin (2003) dalam Siregar dan Utama (2008) menjelaskan bahwa permasalahan keagenan pada perusahaan dengan kepemilikan keluarga lebih sedikit jika dibandingkan dengan perusahaan yang kepemilikannya dikendalikan oleh publik, atau perusahaan yang tidak memiliki controller shareholder , sehingga kemungkinan terjadinya opportunistic earnings management dapat dikurangi. Hasil penelitian Jiraporn dan Dadalt (2007), Ali et al. (2007), Wang (2006) dalam Jaggi et al (2009) menjelaskan bahwa terdapat beberapa alasan  mengapa opportunistic earnings  management pada  perusahaan  dengan struktur kepemilikan keluarga lebih jarang terjadi:
1. Keluarga  sebagai  pihak controller diharapkan  untuk  mengawasi  perilaku  dan tindakan pihak manajerial, yang akan mengurangi kesempatan bagi manajer untuk melakukan earnings management .
2. Fokus  utama  pada  perusahaan  dengan  struktur  kepemilikan  keluarga  adalah kesejahteraan  bagi  perusahaan  tersebut, sehingga earnings akan jarang  sekali dimanipulasi.
3. Pada perusahaan dengan struktur kepemilikan keluarga, tekanan bagi manajer untuk mencapai target earnings jangka pendek sangatlah rendah, karena pihak keluarga sebagai controller lebih berfokus pada jangka panjang.
H 2 : Pengaruh earnings management terhadap future profitability akan semakin besar (positif) pada perusahaan yang memiliki kepemilikan keluarga yang tinggi ( high family ownership ) daripada perusahaan dengan kepemilikan keluarga yang rendah ( low family ownership ), sehingga earnings management yang terjadi adalah efficient earnings management .
Pengaruh earnings  management terhadap future profitability terkait  dengan institutional ownership
Monks dan Minow (1995) dalam Chung et al (2002) menjelaskan bahwa keberadaan external shareholders seperti institutional investors dapat menghambat manajer untuk melakukan opportunistic earnings  management .  Hal  ini  disebabkan  karena institutional investors memiliki kesempatan, sumber daya, dan kemampuan untuk mengawasi manajer perusahaan. Balsam et al (2002) dalam Siregar dan Utama (2008) juga menjelaskan bahwa institutional investors memiliki akses  terhadap  informasi  yang  terbaru dan  relevan,  sehingga  dapat mengidentifikasi adanya earnings management dengan cepat.
Media    Riset Akuntansi, Auditing  &  Informasi,  Vol.12  No.2, Agustus  2012
H 3 : Semakin tinggi proporsi dari institutional ownership , maka semakin besar (positif) pula pengaruh earnings management terhadap future profitability , sehingga earnings management yang terjadi adalah efficient earnings management .
Pengaruh earnings management terhadap future profitability terkait dengan firm size
Semakin besar ukuran suatu perusahaan, maka semakin besar pula tuntutan pada perusahaan  tersebut  untuk  menampilkan  informasi  keuangan  secara  lengkap.  Investor dan  pengguna  informasi  keuangan  lain  akan  lebih  memperhatikan  dan  mengharapkan segala  informasi  yang  dikeluarkan  oleh  perusahaan  publik  yang  dianggap  merupakan informasi yang dapat dipercaya dan dapat diandalkan.
Lee dan Choi (2002) dalam Siregar dan Utama (2008) menjelaskan bahwa ukuran perusahaan dapat digunakan untuk membedakan perusahaan yang melakukan opportunistic earnings management .  perusahaan  kecil  lebih  sering  melakukan earnings  management untuk menghindari kerugian pada perusahaan, sedangkan perusahaan besar (publik), information asymmetry lebih sedikit daripada perusahaan yang berukuran lebih kecil.
H 4 : Pengaruh earnings management terhadap future profitability akan semakin besar (positif) pada perusahaan dengan market capitalization yang tinggi daripada perusahaan  dengan market  capitalization yang  rendah,  sehingga earnings management yang terjadi adalah efficient earnings management .
Pengaruh earnings management terhadap future profitability terkait dengan praktik good corporate governance
Penelitian yang dilakukan oleh Becker et al (1998) dalam Siregar dan Utama (2008) menjelaskan  bahwa opportunistic  earnings  management jarang  ditemukan  pada perusahaan yang diaudit oleh KAP BIG 6 (sekarang BIG 4). Hal tersebut dikarenakan hasil audit yang dilakukan oleh KAP BIG 6 (sekarang BIG 4) merupakan audit dengan kualitas yang  tinggi  ( high  quality  audit ).  Khrisnan  (2003)  dalam  Siregar  dan  Utama  (2008) memperkuat hasil penelitian Beckert et al (1998). Khrisnan (2003) menjelaskan bahwa perusahaan yang diaudit oleh KAP BIG 6 (sekarang BIG 4) memiliki hubungan antara future profitability dengan discretionary accruals yang lebih tinggi daripada perusahaan yang diaudit oleh KAP non-BIG 6 (sekarang BIG 4).
Salah satu tugas dari komisaris independen adalah memastikan bahwa laporan keuangan yang akan dikeluarkan perusahaan merupakan laporan keuangan yang transparan
Pengaruh Earnings Management Terhadap Future Profitability Terkait Dengan Ownership Structure, Firm Size d an Corporate Governance Practices dan dapat dipercaya. Dechow et al (1996) dalam Jaggi et al. (2009) menjelaskan bahwa opportunistic  earnings  management lebih  sering  terjadi  pada  perusahaan  yang pengawasan terhadap pihak manajemennya lemah. Dechow et al (1996) dalam Jaggi (2009) juga  menyimpulkan  bahwa  perusahaan  yang  melakukan opportunistic  earnings management merupakan  perusahaan  yang  anggota  dewannya  di  dominasi  oleh  orang dalam. Beasley (1996) dalam Jaggi et al. (2009) menyimpulkan bahwa perusahaan yang memiliki proporsi anggota dewan independen yang tinggi akan mengurangi kecenderungan terjadinya financial statement fraud . Peasnell, Pope, dan Young (2000) dalam Siregar dan Utama  (2008)  menjelaskan  bahwa  semakin  tinggi  proporsi  anggota  dewan  komisari independen, maka ada kemungkinan bahwa income - increasing accrual akan menurun.
Perusahaan publik yang memiliki dewan komisaris diwajibkan membentuk komite audit untuk  mengawasi  proses  penyusunan  laporan  keuangan  maupun  informasi  keuangan dalam perusahaan tersebut. McMullen (1996) dalam Woidtke dan Yeh (2013) menjelaskan bahwa perusahaan yang memiliki komite audit cenderung memiliki laporan keuangan dengan kualitas yang baik. Selain itu, Dechow et al. (1996) dan Klein (2002a) dalam Rainbury et al. (2009) juga menjelaskan bahwa perusahaan yang memiliki komite audit akan terhindar dari accounting  irregularities dan earnings  management .
H 5 : Pengaruh earnings management terhadap future profitability akan semakin besar
(positif) pada perusahaan yang diaudit oleh KAP BIG-4 daripada perusahaan yang tidak diaudit oleh KAP BIG-4, sehingga earnings management yang terjadi adalah efficient earnings management .
H 6 : Semakin tinggi proporsi anggota komisaris independen, maka semakin besar (positif)  pula  pengaruh earnings  management terhadap future  profitability , sehingga earnings  management yang  terjadi  adalah efficient  earnings management .
H 7 : Pengaruh earnings management terhadap future profitability akan semakin besar
(positif) pada perusahaan yang memiliki komite audit sesuai dengan peraturan BAPEPAM yang berlaku daripada perusahaan yang tidak memiliki komite audit sesuai  dengan  peraturan  BAPEPAM  yang  berlaku,  sehingga earnings management yang terjadi adalah efficient earnings management .
Media    Riset Akuntansi, Auditing  &  Informasi,  Vol.12  No.2, Agustus  2012

## METODE PENELITIAN
Definisi operasional dan pengukuran variabel

## Future  Profitability
Dalam penelitian ini, future profitability diproksikan oleh 2 variabel yang menjadi variabel  dependen  penelitian,  yaitu  “EARN t+1 dan  CFO t+1 .  Kedua  variabel  tersebut menggunakan skala rasio sebagai skala pengukuran. “EARN t+1 didapatkan dengan cara mencari selisih antara EARN t+1 dengan EARN t , lalu dibagi dengan beginning total asset (TA t – 1 ). Sedangkan untuk variabel CFO t+1 didapatkan dengan cara melihat arus kas dari aktivitas operasional periode t+1, lalu dibagi dengan beginning total asset (TA t – 1 ).

## Earnings Management
Dalam penelitian ini, earnings management diproksikan  oleh 3 variabel yang menjadi variabel independen penelitian, yaitu CFO, DAC, dan NDAC. Nilai dari variabel CFO didapat dari nilai arus kas dari aktivitas operasional periode t, lalu dibagi dengan nilai beginning total asset (TA t – 1 ). Sedangkan untuk variabel DAC dan NDAC, didapatkan dengan melakukan regresi pada permodelan earnings management dari penelitian Kasznik (1999) dalam Siregar dan Utama (2008). Berikut adalah tahapan untuk mencari nilai DAC dan NDAC:
a. Mencari nilai total accrual dengan menggunakan perhitungan sebagai berikut:

## ACCR = EARN – CFO
b. Melakukan regresi dari permodelan yang digunakan pada total accrual untuk mencari α pada permodelan tersebut. Permodelan yang digunakan adalah sebagai berikut:
Kasznik (1999) ACCR it = α 0 +α 1 {(“REV t - “REC t )}+α 2 PPE it +α 3 ”CFO it + e it Dimana:
“REV Perubahan Revenue dari tahun t-1 ke tahun t “REC Perubahan Piutang dari tahun t-1 ke tahun t PPE G ross Property , Plant , dan Equipment di tahun t “CFO Perubahan arus kas dari kegiatan operasional dari tahun t-1 ke tahun t (CFO t – CFO t-1 ) Semua variabel dibagi dengan total assets .
Pengaruh Earnings Management Terhadap Future Profitability Terkait Dengan Ownership Structure, Firm Size d an Corporate Governance Practices c. Setelah nilai α ditemukan, maka nilai α dimasukkan ke permodelan Kasznik untuk mendapatkan nilai NDAC.
NDAC t = α 0 +α 1 {(“REV t - “REC t )}+α 2 PPE it +α 3 ”CFO it + e it
d. Setelah nilai NDAC ditemukan, dicari nilai DAC dengan menggunakan perhitungan sebagai berikut:
DAC = ACCR – NDAC

## Ownership Structure
Variabel ownership  structure pada  penelitian  ini  diproksikan  oleh  2  variabel independen, yaitu family ownership (DFAM), dan institutional ownership (INST). Skala pengukuran yang digunakan oleh variabel DFAM adalah skala nominal, dimana angka 1 menunjukkan bahwa kepemilikan keluarga >50%, sedangkan angka 0 menunjukkan bahwa kepemilikan keluarga <= 50%. Yang dimaksud dengan struktur kepemilikan keluarga adalah kepemilikan saham tercatat yang bukan merupakan perusahaan publik, negara, institusi keuangan, dan publik (Arifin (2003) dalam Siregar dan Utama (2008)).
Skala pengukuran untuk variabel INST menggunakan skala rasio. Nilai dari variabel INST menggunakan proporsi dari kepemilikan institusional dalam perusahaan. Yang dimaksud dengan kepemilikan institusional berdasarkan Siregar dan Utama (2008) adalah kepemilikan saham  perusahaan  oleh  institusi  keuangan  seperti  perusahaan  asuransi,  bank,  dana pensiun,  dan investment  banking .

## Firm Size
Dalam penelitian ini, variabel firm size diukur dengan cara mencari nilai median dari nilai kapitalisasi pasar per tahun. Pada variabel ini, skala pengukuran yang digunakan adalah skala nominal, dimana angka 1 menunjukkan bahwa perusahaan tersebut memiliki nilai kapitalisasi pasar diatas median, sedangkan angka 0 menunjukkan perusahaan tersebut memiliki nilai kapitalisasi pasar dibawah median.

## Corporate Governance Practice
Pada penelitian ini, variabel corporate governance practice diproksikan oleh 3 variabel independen, yaitu audit quality (AUDIT), independent board member (BOD), dan audit committee (AUDCOM).
Media    Riset Akuntansi, Auditing  &  Informasi,  Vol.12  No.2, Agustus  2012
Untuk variabel audit quality , pada penelitian ini digunakan ukuran dari auditor untuk menentukan kualitas audit yang dihasilkan. Variabel ini menggunakan skala nominal sebagai  skala  pengukuran,  dimana  angka  1  menunjukkan  bahwa  perusahaan  tersebut diaudit oleh KAP BIG 4, sehingga audit yang dihasilkan merupakan audit yang memiliki kualitas tinggi ( high quality audit ), sedangkan angka 0 menunjukkan bahwa perusahaan tersebut diaudit oleh KAP NON-BIG 4, sehingga audit yang dihasilkan merupakan audit yang memiliki kualitas rendah ( low quality audit ).
Variabel independent board member pada penelitian ini menggunakan skala rasio sebagai  skala  pengukurannya.  Nilai  BOD  didapatkan  dengan  cara  membagi  jumlah komisaris independen dengan jumlah seluruh komisaris yang menjadi anggota dewan.
Variabel audit committee pada penelitian ini menggunakan skala nominal sebagai skala pengukurannya. Angka 1 menunjukkan bahwa perusahaan memiliki komite audit yang  telah  sesuai  dengan  peraturan  BAPEPAM  yang  berlaku,  sedangkan  angka  0 menunjukkan bahwa perusahaan tidak memiliki komite audit yang sesuai dengan peraturan BAPEPAM yang berlaku.

## Metode Seleksi, Pengumpulan, dan Analisis Data
Metode  pengambilan  sampel  pada  penelitian  ini  menggunakan purposive/ judgement sampling, dimana peneliti menentukan sampel berdasarkan pada keterbatasan peneliti. Kriteria yang digunakan adalah:
1. Perusahaan yang terdaftar di BEI dari tahun 2007-2011 dan mengeluarkan laporan keuangan dan laporan auditor independen.
2. Perusahaan  yang  menggunakan  mata  uang  rupiah  pada  laporan  keuangannya dan berakhir pada 31 Desember.
3. Perusahaan  yang  memiliki  seluruh  informasi  terkait  dengan  variabel  yang digunakan pada penelitian ini.
Untuk menganalisis data pada penelitian ini, digunakan uji hipotesis dengan cara regresi  linear  berganda.  Pada  penelitian  ini,  terdapat  7  hipotesis  yang  akan  diuji menggunakan 2 model regresi yang berbeda. Model regresi 1 akan digunakan untuk menguji hipotesis 1, sedangkan model regresi 2 digunakan untuk menguji hipotesis 2–7.
Model Regresi 1:
Pengaruh Earnings Management Terhadap Future Profitability Terkait Dengan Ownership Structure, Firm Size d an Corporate Governance Practices
X it+1 = b 0 + b 1 CFO it + b 2 NDAC it + b 3 DAC it + b 4 DFAM it + b 5 INST it + b 6 DSIZE it + b 7 AUDIT it + b 8 BOD it + b 9 AUDCOM it + e .......(1)
Pada model regresi 1, yang menjadi fokus adalah variabel CFO, NDAC, dan DAC yang merupakan proksi dari earnings management . Model regresi ini hanya untuk mengetahui bagaimana  pengaruh earnings  management terhadap future  profitability perusahaan. bila nilai koefisien ketiga variabel tersebut adalah positif, dan memiliki nilai signifikansi dibawah  5%,  maka earnings  management yang  terjadi  adalah efficient  earnings management .  Jika  nilai  koefisien  ketiga  variabel  tersebut  adalah  negatif  dan  memiliki pengaruh signifikan, atau tidak memiliki pengaruh signifikan, maka earnings management yang terjadi merupakan opportunistic earnings management .
Model Regresi 2:
X it+1 = β 0 + β 1 CFO it + β 2 NDAC it + β 3 DAC it + β 4 DAC it × DFAM it + β 5 DAC it × INST it + β 6 DAC it × DSIZE it + β 7 DAC it × AUDIT it + β 8 DAC it × BOD it + β 9 DAC it × AUDCOM it + β 10 DFAM it + β 11 INST it + β 12 DSIZE it + β 13 AUDIT it + β 14 BOD it + β 15 AUDCOM it + e ................(2)
Keterangan: X it+1 future profitability , yang diukur dengan 2 variabel, yaitu CFO t+1 dan “EARN t+1 .
Semua variabel dibagi dengan total assets .
CFO Arus Kas dari aktivitas operasi NDAC Non-Discretionary  Accrual DAC Discretionary  Accrual DFAM Kepemilikan Keluarga. 1 bila perusahaan memiliki kepemilikan keluarga > 50%; sedangkan 0 untuk kondisi sebaliknya. INST Proporsi dari kepemilikan institusional DSIZE 1 bila perusahaan memiliki kapitalisasi pasar diatas nilai median ; sedangkan 0 untuk kondisi sebaliknya. AUDIT 1 jika perusahaan sampel diaudit oleh auditor dari KAP BIG 4; sedangkan 0 jika perusahaan tidak diaudit oleh auditor dari KAP BIG 4.
BOD proporsi dari anggota dewan komisaris yang independen.
AUDCOM 1 jika perusahaan memiliki komite audit sesuai dengan peraturan BAPEPAM ;
0  jika  perusahaan  tidak  memiliki  komite  audit  sesuai  dengan  peraturan BAPEPAM.
Media    Riset Akuntansi, Auditing  &  Informasi,  Vol.12  No.2, Agustus  2012
Pada model regresi ini, variabel DAC akan dimoderasikan dengan variabel DFAM, INST, DSIZE, AUDIT, BOD, dan AUDCOM. Hasil dari moderasi tersebut yang akan dijadikan dasar untuk menguji hipotesis 2 – hipotesis 7. Keenam hipotesis tersebut akan diterima apabila nilai koefisien variabel moderasi antara DAC dengan variabel DFAM, INST, DSIZE, AUDIT, BOD, dan AUDCOM adalah positif, dan memiliki nilai signifikansi dibawah 5%.

## ANALISIS DAN PEMBAHASAN

## Hasil temuan
Dalam penelitian ini terdapat 7 hipotesis yang diuji menggunakan 2 model regresi, dan pada masing-masing model regresi terdapat 2 variabel dependen yang berbeda, sehingga untuk menjawab 7 hipotesis yang ada, terdapat 4 model regresi yang digunakan.

## 1. Model regresi 1
V a ria b el In d ep en d en ? E A R N t+ 1 C F O t+ 1
Pengaruh Earnings Management Terhadap Future Profitability Terkait Dengan Ownership Structure, Firm Size d an Corporate Governance Practices
Model regresi 1 digunakan untuk menguji hipotesis 1 pada penelitian ini. Hasil regresi antara variabel “EARN t+1 dan variabel CFO t+1 terdapat perbedaan. Pada variabel “EARN t+1 , diketahui bahwa ternyata variabel CFO, NDAC, dan DAC yang merupakan proksi  dari earnings  management memiliki  pengaruh  negatif yang  signifikan  terhadap future  profitability perusahaan  yang  diproksikan  dengan  “EARN t+1 .  Nilai  negatif  pada variabel CFO, NDAC, dan DAC menunjukkan bahwa earnings management yang terjadi adalah opportunistic earnings management .
Sedangkan pada variabel CFO t+1 , diketahui bahwa ternyata variabel CFO, NDAC, dan DAC yang merupakan proksi dari earnings management memiliki pengaruh positif yang signifikan terhadap future profitability perusahaan yang diproksikan dengan CFO t+1 . Nilai  positif  pada  variabel  CFO,  NDAC,  dan  DAC  menunjukkan  bahwa earnings management yang terjadi adalah efficient earnings management .

## 2. Model regresi 2
Variabel Independen  EARN t +1 CFO t+1 α / β Sig. α / β Sig. Konstanta 0.105 0.020 0.027 0.741 CFO -0.077 0.058 0.768 0.000 DFAM -0.017 0.517 0.009 0.855 INST -0.015 0.664 -0.036 0.549 DSIZE 0.001 0.953 0.008 0.737 AUDIT 0.019 0.178 0.020 0.427 BOD -0.233 0.000 0.068 0.559 AUDCOM -0.008 0.789 -0.034 0.511 NDAC -0.172 0.011 0.737 0.000 DAC 0.284 0.446 0.964 0.151 DAC*DFAM -0.041 0.843 -0.095 0.798 DAC*INST -0.005 0.984 -0.035 0.941 DAC*DSIZE -0.110 0.270 -0.180 0.317 DAC*AUDIT 0.054 0.603 0.012 0.947 DAC*BOD -2.006 0.000 -0.204 0.807 DAC*AUDCOM 0.154 0.567 -0.331 0.495 Adjusted R 2 0.272 0.444 F-Statistic 6.936 0.000 13.667 0.000
Tabel 2 Hasil Pengujian Regresi Linier Model 2
Media    Riset Akuntansi, Auditing  &  Informasi,  Vol.12  No.2, Agustus  2012
Hasil regresi pada permodelan 2 menunjukkan bahwa hipotesis 2 hingga hipotesis 7  tidak  diterima,  baik  pada  variabel  “EARN t+1 maupun  CFO t+1 .  Variabel  moderasi DAC*DFAM yang digunakan untuk menguji hipotesis 2 memiliki nilai koefisien negatif, dan tidak memiliki pengaruh yang signifikan. Variabel moderasi DAC*INST yang digunakan untuk menguji hipotesis 3 memiliki nilai koefisien negatif, dan tidak memiliki pengaruh yang signifikan. Variabel moderasi DAC*DSIZE yang digunakan untuk menguji hipotesis 4 memiliki nilai koefisien negatif, dan tidak memiliki pengaruh yang signifikan.
Variabel moderasi DAC*AUDIT yang digunakan untuk menguji hipotesis 5 memiliki nilai koefisien  positif,  namun  tidak  memiliki  pengaruh  yang  signifikan.  Variabel  moderasi DAC*BOD yang digunakan untuk menguji hipotesis 6 sama-sama memiliki nilai koefisien negatif, namun memiliki nilai signifikan yang berbeda. Pada variabel dependen “EARN t+1 , variabel moderasi DAC*BOD memiliki pengaruh yang signifikan, sedangkan pada variabel CFO t+1 , variabel moderasi DAC*BOD tidak memiliki pengaruh yang signifikan. Variabel moderasi  DAC*AUDCOM  yang  digunakan  untuk  menguji  hipotesis  7  memiliki  nilai koefisien yang berbeda, namun sama-sama tidak memiliki pengaruh yang signifikan. Pada variabel “EARN t+1 , variabel moderasi DAC*AUDCOM memiliki nilai koefisien positif, sedangkan pada variabel dependen CFO t+1 , variabel moderasi DAC*AUDCOM memiliki nilai koefisien negatif.
Hasil penelitian model regresi 1 pada variabel dependen “EARN t+1 menunjukkan bahwa earnings  management yang  dilakukan  oleh  perusahaan  sektor  manufaktur  di Indonesia  adalah opportunistic  earnings  management .  sedangkan  hasil  yang  berbeda muncul pada variabel dependen CFO t+1 . Pada variabel dependen tersebut, ternyata diketahui bahwa earnings  management yang  dilakukan  oleh  perusahaan  sektor  manufaktur  di Indonesia adalah efficient earnings management . dengan melihat kedua hasil uji model regresi 1 ini, tidak dapat disimpulkan apakah earnings management yang dilakukan oleh perusahaan go public sektor manufaktur di Indonesia ini efficient atau opportunistic .
Dari hasil uji hipotesis 1 pada penelitian ini, dapat diketahui bahwa pengaruh earnings management terhadap future profitability perusahaan berbeda-beda tergantung dari proksi yang digunakan. Pada variabel dependen “EARN t+1 , earnings management yang terjadi adalah opportunistic earnings management . kemungkinan yang  dapat menjelaskan hal tersebut adalah earnings yang dihasilkan oleh perusahaan memiliki komponen accruals yang lebih dominan daripada komponen cash . Hal ini menyebabkan manajer lebih memiliki keleluasaan untuk melakukan manipulasi terhadap komponen accruals , terutama komponen discretionary  accruals ,  yang  dapat  menyebabkan  perubahan earnings pada  periode  t
Pengaruh Earnings Management Terhadap Future Profitability Terkait Dengan Ownership Structure, Firm Size d an Corporate Governance Practices lebih  besar  daripada  periode  sebelumnya,  namun  pada  periode  berikutnya  perubahan earnings akan mengalami penurunan karena komponen accruals pada periode t+1 akan lebih sulit untuk dimanipulasi.
Sedangkan pada model regresi 1 variabel dependen CFO t+1 , earnings management yang terjadi adalah efficient earnings management . kemungkinan yang dapat menjelaskan hasil tersebut adalah earnings yang dihasilkan oleh perusahaan memiliki komponen cash yang lebih dominan daripada komponen accruals . Hal ini menyebabkan pihak manajer memiliki keterbatasan yang tinggi untuk dapat memanipulasi earnings yang dihasilkan karena komponen accruals yang lebih kecil daripada komponen cash . Selain itu, komponen cash pada earnings merupakan komponen yang sulit untuk dimanipulasi karena merupakan komponen  yang  sangat  sensitif.  Ini  artinya  perubahan  yang  terjadi  pada cash akan meninggalkan sebuah bukti nyata sehingga akan lebih mudah untuk ditelusuri.
Berbeda dengan hasil penelitian model regresi 1, model regresi 2, baik variabel dependen “EARN t+1 maupun  CFO t+1 menunjukkan  hasil  yang  sama,  yaitu  tidak  ada hipotesis yang diterima (H 2 – H 7 ditolak). Hasil uji hipotesis 2 menjelaskan bahwa ternyata kepemilikan keluarga ( family ownership ) memiliki efek negatif yang tidak signifikan terhadap pengaruh earnings  management pada future  profitability .  dari  hasil  tersebut  dapat disimpulkan bahwa ternyata keberadaan kepemilikan keluarga dalam  perusahaan tidak dapat menjamin sedikitnya permasalahan keagenan ( agency problem ) pada perusahaan tersebut,  yang  pada  akhirnya  akan  mengurangi  terjadinya opportunistic  earnings management .
Hasil  uji  hipotesis  3  menjelaskan  bahwa  ternyata  kepemilikan  institusional ( institutional ownership ) memiliki efek negatif yang tidak signifikan terhadap pengaruh earnings management pada future profitability . Dari hasil ini dapat disimpulkan bahwa ternyata keberadaan external shareholders tidak dapat menghambat manajer perusahaan untuk melakukan opportunistic earnings management . dari hasil uji hipotesis 2 dan 3, dapat disimpulkan bahwa ternyata struktur kepemilikan bukanlah faktor yang dapat memacu perusahaan untuk melakukan efficient earnings management .
Hasil uji hipotesis 4 menjelaskan bahwa ternyata ukuran perusahaan memiliki efek negatif yang tidak signifikan terhadap pengaruh earnings management pada future profitability . dari hasil uji hipotesis tersebut, dapat diambil kesimpulan bahwa perusahaan besar tidak selalu melakukan efficient earnings management . hasil uji hipotesis 5 menjelaskan bahwa ternyata  variabel auditor’s  size memiliki  efek  positif  namun  tidak  signifikan  terhadap pengaruh earnings management pada future profitability . Dari hasil hipotesis tersebut,
Media    Riset Akuntansi, Auditing  &  Informasi,  Vol.12  No.2, Agustus  2012
dapat diambil kesimpulan bahwa ternyata nama besar kantor akuntan publik tidak dapat menjamin perusahaan yang diaudit oleh KAP yang memiliki nama besar tersebut lolos dari opportunistic earnings management . dari hasil ini juga dapat disimpulkan bahwa ukuran dari KAP bukanlah proksi yang baik untuk mewakili kualitas audit di Indonesia. Hasil  uji hipotesis 6 menjelaskan  bahwa  ternyata variabel independent board  member memiliki efek negatif (signifikan pada variabel dependen “EARN t+1 , tidak signifikan pada variabel  dependen  CFO t+1 )  terhadap  pengaruh earnings  management pada future profitability .  Dari  hasil  tersebut  dapat  disimpulkan  bahwa  ternyata  keberadaan  dewan komisaris  independen  tidak  dapat  mencegah  manajer  perusahaan  untuk  melakukan opportunistic earnings  management .  Terdapat  beberapa  kemungkinan  yang  dapat digunakan untuk menjelaskan hasil ini, yaitu:
1. Perusahaan  obyek  penelitian  ini  memilih  dewan  komisaris  independen  hanya sebagai syarat    kepatuhan  terhadap  peraturan  yang  ada,  sehingga kinerja  dari dewan komisaris independen sendiri tidak maksimal.
2. Pada  saat  proses  pengolahan  data  awal  pada  penelitian  ini,  diketahui  bahwa jumlah anggota dewan komisaris independen pada tiap perusahaan obyek adalah sebanyak  1  orang  dari  3  orang  anggota  dewan  komisaris  (sebanyak  33.33%). Jumlah ini dapat dikatakan terlalu sedikit sehingga muncul kemungkinan bahwa kinerja dari dewan komisaris independen tersebut tidaklah maksimal.
Hasil uji hipotesis 7 menjelaskan bahwa ternyata variabel audit committee memiliki efek yang berbeda pada tiap variabel dependen (positif pada “EARN t+1 , dan negatif pada CFO t+1 ) namun masing-masing hasil uji hipotesis tersebut menjelaskan bahwa efek yang ada bukanlah efek yang signifikan. Dari hasil tersebut dapat disimpulkan bahwa ternyata keberadaan komite audit sendiri masih belum dapat mencegah manajer perusahaan untuk melakukan opportunistic earnings  management .  terdapat  beberapa  kemungkinan  yang dapat menjelaskan hasil ini, yaitu:
1. Ada  kemungkinan  bahwa  ternyata  perusahaan  obyek  penelitian  membentuk komite audit hanya sebagai syarat kepatuhan terhadap peraturan yang ada. Namun pada pelaksanaan, kinerja dari komite audit yang telah dibentuk tersebut tidak dimonitor dengan baik.
2. Pada  saat  proses  pengolahan  data  awal  pada  penelitian  ini,  diketahui  jumlah anggota komite audit pada masing-masing perusahaan kebanyakan adalah 3 orang. Hal ini memang sesuai dengan peraturan BAPEPAM yang berlaku saat ini, namun
Pengaruh Earnings Management Terhadap Future Profitability Terkait Dengan Ownership Structure, Firm Size d an Corporate Governance Practices
ada kemungkinan bahwa jumlah ini terlalu sedikit untuk sebuah perusahaan go public , sehingga meskipun komite audit dapat melakukan tugasnya dengan baik, hasilnya tidaklah maksimal.

## SIMPULAN
Berdasarkan  penelitian  dan  analisis  data  yang  telah  dilakukan,  diperoleh  beberapa kesimpulan, yaitu:
1. Hasil penelitian ini menjelaskan bahwa ternyata earnings management memang memiliki pengaruh terhadap future profitability perusahaan. Pengaruh yang muncul berbeda tergantung dari proksi yang digunakan. Pada penelitian ini, digunakan 2 variabel dependen sebagai proksi dari future profitability, yaitu “EARN t+1 dan CFO t+1 . Pada variabel dependen “EARN t+1 , diketahui bahwa earnings management memiliki pengaruh negatif yang signifikan terhadap future profitability, sedangkan pada variabel dependen CFO t+1 , diketahui bahwa earnings management memiliki pengaruh positif yang signifikan terhadap future profitability .
2. Hasil penelitian ini menunjukkan bahwa ternyata struktur kepemilikan ( ownership structure )  tidak dapat  mempengaruhi perilaku  earnings  management terhadap future profitability perusahaan.
3. Hasil penelitian ini menunjukkan bahwa ternyata ukuran perusahaan juga tidak dapat mempengaruhi perilaku earnings management terhadap future profitability perusahaan.
4. Praktik corporate governance ternyata masih belum dapat mempengaruhi perilaku earnings management terhadap future profitability perusahaan.
Media    Riset Akuntansi, Auditing  &  Informasi,  Vol.12  No.2, Agustus  2012

## DAFTAR PUSTAKA
Al-Ajmi, Jasim., 2009, “ Audit Firm, Corporate Governance, and Audit Quality: Evidence from Bahrain ”, Advance in Accounting, incorporating Advances in International Accounting , Vol. 25, pp. 64-74.
Alsaeed,  Khalid.  2005. The  Association  Between  Firm-Specific  Characteristics  and Disclosure: The Case of Saudi Arabia . Managerial Auditing Journal . Vol. 21, No. 5: 476-496.
BAPEPAM. 2004. Peraturan Nomor IX.I.5: Pembentukan dan Pedoman Pelaksanaan Kerja Komite Audit . Keputusan Ketua BAPEPAM Nomor: Kep-29/PM/2004
Belkaoui, Ahmad Riahi. 2000. Teori Akuntansi : Buku 1. Jakarta : Salemba Empat.
Chung, Richard., Firth, Michael., Kim, Jeong-Bon., 2002, “ Institutional Monitoring and Opportunistic Earnings Management ”, Journal of Corporate Finance , Vol. 8, pp. 29-48.
Cornett, M. M., Marcus, A., J., Tehraninan, H. (2008). Corporate Governance and pay- for-performance:  The  Impact  of  Earnings  Management .  Journal  of  Financial Economics, 87, 357–373.
Dechow, Patricia M, R.G. Sloan and A.P. Sweeney. 1995. Detecting Earnings management .
The Accounting Review , vol. 70, no. 2, pp.193-225
Efferin,  et  al,.  2008. Metode  Penelitian  Akuntansi:  Mengungkap  Fenomena  dengan Pendekatan Kuantitatif dan Kualitatif . Graha Ilmu.
Elder, R. J., Beasley, M. S. Dan Arens, A. A. 2010. Auditing and Assurance Services: an Integrated Approach . USA: Pearson Education.
Faisal.  2005. Analisis Agency  Cost,  Struktur  Kepemilikan  dan  Mekanisme  Corporate Governance. Jurnal Riset Akuntansi Indonesia vol. 8 No. 2. Hal 175 – 190.
Feliana. Yie Ke. 2007. Pengaruh Struktur Kepemilikan Perusahaan dan Transaksi dengan Pihak-Pihak  yang  memiliki  Hubungan  Istimewa  terhadap  Daya  Informasi
Pengaruh Earnings Management Terhadap Future Profitability Terkait Dengan Ownership Structure, Firm Size d an Corporate Governance Practices
Akuntansi.  Simposium  Nasional Akuntansi  X. Tanggal download  11 Februari 2008.
Forum for Corporate Governance in Indonesia (FCGI). 2001. Peranan Dewan Komisaris dan  Komite Audit  dalam  Pelaksanaan Corporate Governance (Tata  Kelola Perusahaan). Seri Tata Kelola Perusahaan , Jilid II
Francis,  J.  R.  2004. What  do  We  Know  About Audit  Quality? The  British  Accounting
Review , Vol 36 (2004), 345-368.
Huafang and  Jianguo. 2007. Ownership Structure.  Board Composition and  Corporate Voluntary  Disclosure  Evidence  from  Listed  Companies  in  China .  Managerial Auditing Journal. Vol. 22. No.6 pp. 604-619.
Husnan.  Suad.  2001.  Corporate  Governance  da    Keputusan  Pendanaan:  Perbandingan Kinerja  Perusahaan  dengan  Pemegang  Saham  Pengendali  Perusahaan Multinasional  dan  Bukan  Multinasional.  Jurnal  Riset Akuntansi,  Manajemen, Ekonomi. Vol. 1 No. 1. Hal 1-12.
Jaggi, Bikki., Leung, Sidney., Gul, Ferdinand., 2009, “ Family Control, Board Independence and  Earnings  Management:  Evidence  Based  in  Hong  Kong  Firms ”, Journal Account. Public Policy , Vol 28, pp. 281-300.
Jensen M. C. dan William. H. M. 1976. Theory of the Firm: Managerial Behavior, Agency Cost and Ownership Structure . Journal of Financial Economics. Vol. ., No. 4, pp.
305-360.
Jiraporn, P., Miller, Gary. A., Yoon, Soon. Suk., Kim, Young, S., (2008), “ Is Earnings Management  Opportunistic  or  Beneficial?  An  Agency  Theory  Perspective ”, International Review of Financial Analysis , Vol 17, pp 622-634.
Kam, Vernon. 1990. Accouting Theory . New York: John Wiley and Sons.
Kang, Won Sil., Kilgore, Alan., Sue Wright. (2011), “The Effectiveness of Audit Committees for Low-and-Mid-Cap Firms”, Managerial Auditing Journal-Emerald Vol. 26 No.7, 2011 pp 623-650.
Media    Riset Akuntansi, Auditing  &  Informasi,  Vol.12  No.2, Agustus  2012
Klein, April., 2002, “ Audit Committee, Board of Director Characteristics, and Earnings Management ”, Journal of Accounting and Economics , Vol. 33, pp. 375-400.
Koh. P. S.  2003. On the Association Between Institutional Ownership  and Aggressive Corporate Earnings Management in Australia . The British Accounting Review. 35. Pp. 105-128
Komite Nasional Kebijakan Governance (KNKG). 2006. Pedoman Umum Good Corporate Governance Indonesia.
Lin, Z. J., dan Ming L. 2009. The Impact of Corporate Governance on Auditor Choice: Evidence  from  China . Journal  of  International  Accounting,  Auditing  and Taxation , 18, 44-59.
Lyn M. Fraser, Aileen Ormiston, 2013, Understanding Financial Statements 10 th edition , Pearson Education Limited 2013
Mahadwartha dan Ismiyanti. 2008 . Does Debt Affect Firm Financial Performance? The Role of Debt on  Corporate  Governance in  Indonesia .  Jurnal  Riset Akuntansi Indonesia. Vol. 11. No.1. Hal. 1-22.
Meek, Gary K., Roberts, Clare B., and Gray, Sidney J., 1995, “ Factors Influencing Voluntary Annual  Report  Disclosures  by  U.S.,  U.K.  and  Continental  European Multinational Corporations ”, Journal of International Business Studies ,  Vol. 26, Issues 3: 555-572.
Menteri Negara Penanaman Modal dan Pembinaan BUMN. 2000. Kebijakan Penerapan Corporate Governance. Surat Nomor:S-106/M-PM.PBUMN/2000 .
Murhadi,W.R., 2009, Good Corporate Governance and Earnings Management Practices: An Indonesian Cases .
Nugroho, B. A. 2005. Strategi Jitu Memilih Metode Statistik Penelitian dengan SPSS . Yogyakarta: CV Andi Offset.
OECD. 2004. Principles of Corporate Governance . Paris. France: Publication Services
Pengaruh Earnings Management Terhadap Future Profitability Terkait Dengan Ownership Structure, Firm Size d an Corporate Governance Practices
Parsaoran. D, (2009), Skandal Manipulasi Laporan Keuangan PT. Kimia Farma.Tbk .( http://davidparsaoran.wordpress.com/2009/11/04/skandal-manipulasi- laporan-keuangan-pt-kimia-farma-tbk/ dikutip pada tanggal 12 November 2012, pukul 12.00)
Priyatno, D. 2009. SPSS untuk Analisis Korelasi, Regresi, dan Multivariate .
Yogyakarta: Gava Media.
Rahman, Rashidal Abdul., Ali, Fairuzana Haneem Mohamed. (2006), “ Board, Audit Committee, Culture, and Earnings Management: Malaysian Evidence ”, Management Auditing Journal-Emerald Vol 21. Pp. 783-804.
Rahmat, Mohd Mohid., Iskandar Takiah Modh., Saleh Norman Mohd. (2009), “ Audit Committee Characteristics in Financially Distressed and Non-Distressed Companies ”, Management Auditing Journal-Emerald Vol 24.
Rainsbury, Elizabeth A., Bradbury, Michael., Cahan, Steven F., (2009), “ The Impact of Audit Committee Quality on Financial Reporting Quality and Audit Fees ”, Journal of Contemporary Accounting and Economics , Vol. 5, pp. 20-33.
Santoso, S. 2002. Buku Latihan SPSS Statistik Multivariat . Jakarta: Elex Media Komputindo.
Sawyer, B. L., Dittenhofer, M. A., James H. Scheriner, 2003 . Sawyer’s Internal Auditing- The Practice of Modern Internal Auditing , 5 th Edition. United States of America:
Institute of Internal Auditors .
Scott, William R. 2006. Financial Accounting Theory 4 th edition . Pearson Education. Toronto
Siregar, S. V., Utama, Sidharta., (2008), “ Type of Earnings Management and the Effect of Ownership Structure, Firm Size, and Corporate-Governance Practices: Evidence from Indonesia ”, The International Journal of Accounting , Vol 23, pp 1-27.
Sudarmadji, Ardi M dan Sularto, Lana. 2007. Pengaruh Ukuran Perusahaan,
Profitabilitas, Leverage dan Tipe Kepemilikan Perusahaan Terhadap  Luas Voluntary Disclosure Laporan Keuangan Tahunan . http://repository.gunadarma.ac.id:8000/172/ . Diakses tanggal 11 Februari 2013.
Media    Riset Akuntansi, Auditing  &  Informasi,  Vol.12  No.2, Agustus  2012
Watts, Ross L., and J.L. Zimmerman. (1986), Positive Accounting Theory , New Jersey: Prentice Hall, Inc.