## FAKTOR-FAKTOR PENGARUH RETURN ON INVESTMENT

## Chaidir dan Mira Pitriana
Fakultas Ekonomi Universitas Pakuan E-mail: chaidir_ofla@yahoo.com

## ABSTRAK
Penelitian  ini  bertujuan  untuk  menganalisis  pengaruh  rasio leverage, pertumbuhan penjualan  dan  ukuran  perusahaan  terhadap return  on  investment pada  perusahaan  sub  sektor plastik  dan  kemasan  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  periode  tahun  2013-2016.  Dalam penelitian ini, rasio leverage diukur menggunakan Debt to Equity Ratio (DER), Degree of Financial Leverage (DFL), Sales  Growth (SG)  dan Firm’s  Size (Size).  Penelitian  ini  menggunakan  data sekunder  dan  metode  penarikan  sampel  dengan purposive  sampling. Metode  analisis  yang digunakan  yaitu  secara  statistik  yang  terdiri  dari  statistik  deskriptif  dan  inferensial  dengan menggunakan analisis regresi linier berganda, uji asumsi klasik, dan uji hipotesis dengan bantuan software  Statistical  Product  and  Service  Solution (SPSS)  versi  20.0 . Hasil  penelitian  menunjukan bahwa koefisien determinasi (R square ) dalam penelitian ini sebesar 0,531 atau 53,1%. Sedangkan sisanya  dipengaruhi  oleh  variabel  lain.  Pengujian  hipotesis  menggunakan  uji  F  menunjukkan bahwa F hitung > F tabel (4,217 > 2,14) dengan nilai signifikansi 0,005 < 0,05. Artinya DFL, SG dan Firm’s Size secara  simultan  berpengaruh  positif  signifikan  terhadap return  on  investment , sedangkan pengujian hipotesis menggunakan uji t menunjukkan bahwa nilai debt to equity ratio (- 2,068  <  1,607  <  2,068),  nilai degree  of  financial  leverage (-2,068  <  0,763  <  2,068),  nilai sales growth (-2,068 < 0,583 < 2,068) dan nilai f irm’s size (-2,068 < -1,577 < 2,068) dengan – t tabel < t hitung  <  t  tabel  dan  nilai  signifikan  >  0,05  yang  artinya  tidak  berpengaruh  signifikan  terhadap return on investment .
Kata Kunci: Debt to Equity Ratio (DER), Degree of Financial Leverage (DFL) ,  Sales Growth (SG) , Firm’s Size ( Size ), Return On Investment (ROI)

## LATAR BELAKANG
Aktivitas  sebuah  industri  merupakan usaha  produktif  yang  dilakukan  oleh  suatu negara  yang  direfleksikan  dalam  bidang produksi.  Kata  produksi  sering  disebut sebagai aktivitas manufaktur ( manufacturing ).  Di  Indonesia  pertumbuhan industri  manufaktur  begitu  pesat,  dapat dilihat  dari  perkembangan  perusahaan manufaktur  yang  terdapat  di  Bursa  Efek Indonesia  (BEI)  dari  tahun  ke  tahunnya semakin bertambah. Salah satu industri yang mengalami  pertumbuhan  positif  adalah industri  plastik  dan  kemasan.  Hal  ini  dapat dilihat dari peningkatan jumlah emiten sektor industri  plastik  dan  kemasan  yang  jauh  lebih besar dari sektor lainnya.
Pada umumnya perusahaan tidak mungkin beroperasi dalam kondisi stagnan. Pengembangan ekonomi dan tindakan pesaing mempengaruhi kemampuan
perusahaan  untuk  mencapai  keberhasilan. Setiap  perusahaan  akan  melakukan  berbagai aktivitas  untuk  mencapai  tujuan  yang diharapkan.  Di  berbagai  usaha  bahkan perusahaan  harus  memiliki  strategi  agar bertahan  di  pasar.  Salah  satu  strategi bertahan  yang  dilakukan  oleh  perusahaan misalnya  perusahaan  di  bidang  plastik  dan kemasan  adalah  dengan  menarik  minat konsumen melalui plastik dan kemasan suatu produk  yang  menjadi  perhatian  utama  para konsumen.  Strategi  ini  diharapkan  dapat meningkatkan  kegiatan  usaha  di  bidang
plastik  dan  kemasan  sehingga  memberikan prospek yang menjanjikan.
Konsumsi plastik dan kemasan di Indonesia  diproyeksikan  mencapai  1,9  juta ton.  Di  semester  1  tahun  2013  jumlah tersebut meningkat sekitar 22,58%
dibandingkan  dengan  tahun  sebelumnya sebanyak  1,55  juta  ton.  Wakil  Ketua  Umum Asosiasi Olefin Aromatik dan Plastik Indonesia (Inaplas,  Budi  S  Sudirman,  mengatakan bahwa  nilai  penjualan  industri  plastik  dan kemasan di  pasar domestik mencapai sekitar Rp47,5 ton dengan asumsi konsumsi 1,9 juta ton.  Hal  ini  memberikan  pengaruh  yang positif  untuk  perekonomian  Indonesia  dan diharapkan  konsumsi  plastik  nasional  dapat terus meningkat.
Dalam  menilai  kinerja  laporan  keuangan suatu perusahaan, analis atau investor dapat menggunakan rasio-rasio sebagai alat pengukuran  keberhasilan  kinerja  keuangan seperti solvabilitas, likuiditas, dan profitabilitas. Profitabilitas adalah sekelompok rasio yang menunjukan
kombinasi  dari  pengaruh  manajemen  aset dan  utang,  (Brigham  dan  Houston,  2010: 146).  Manajemen  aset  dan  utang  salah satunya  dipengaruhi  oleh  perputaran  total aktiva.  Peningkatan  terhadap  perputaran total  aktiva  merupakan  hasil  dari  perbaikan dalam perputaran persediaan dan perputaran piutang usaha (Fraser dan Aileen, 2008: 232). Sedangkan  menurut  Munawir  (2007:  89) besarnya Return  On  Investment (ROI) dipengaruhi oleh dua faktor:
1. Turnover dari operating  assets (tingkat perputaran  aktiva  yang  digunakan  untuk operasi).
2. Profit  margin merupakan  besarnya keuntungan  operasi  perusahaan  yang dinyatakan dalam persentase dan jumlah penjualan  bersih.  Profit  margin  ini mengukur tingkat keuntungan yang dapat dicapai  oleh  perusahaan  dihubungkan dengan penjualannya.
Selanjutnya,  pengembalian  atas  investasi (ROI)  dan  pengembalian  atas  ekuitas  (ROE) adalah dua rasio yang  umum digunakan untuk mengukur  efisiensi  keseluruhan  perusahaan dalam  mengelola  total  investasinya  dalam aktiva  dan  dalam  menghasilkan  pengembalian kepada pemegang saham.

## TINJAUAN PUSTAKA Teori Rasio Leverage
Menurut Harjito dan Martono (2012: 53) rasio leverage ( financial  leverage ratio )  adalah rasio  yang  mengukur  seberapa  banyak perusahaan  menggunakan  dana  dari  hutang (pinjaman).  Geoffrey  dan  Stanley  (2013:  100) menyatakan bahwa:
“ Leverage represents the use of fixed cost item s to magnify the firm’s results . ”
Sedangkan  Olivier  dan  Watney  (2000: 13) mengemukakan leverage sebagai berikut:
“ The solvency ratio shows the extent to which assets cover liability. It also indicates how easily the enterprise is able  to  repay  loans  and  debts.  It  is clearly more difficult for an enterprise  to  repay  its  debts  if  its total  liabilities  exceed  its  total assets. ” Pengertian Degree  of  Financial  Leverge (DFL)  dinyatakan  oleh  Horne  and  Warchowicz, (2013: 108) dengan sangat baik yaitu:
“ is  a  quantitative  of  the  sensitivity of  a  firms  earning  per  share  to  a change  in  the  firms  operating profit. ” Selanjutnya Sartono (2010: 265) berpendapat  mengenai degree  of  financial leverage ini  sebagai  rasio  antara  persentase perubahan Earning  Per  Share (EPS)  dibanding dengan perubahan Earning Before Interest and Tax (EBIT).”
Penelitian  tentang  rasio  aktivitas,  rasio leverage, pertumbuhan penjualan dan ukuran
perusahaan  sudah  banyak  dilakukan  oleh peneliti  sebelumnya.  Penelitian-penelitian  ini diantaranya pada rasio leverage yang diwakili oleh Debt to Equity Ratio (DER) dan DFL yang dilakukan  oleh  Andreani  dan  Leliani  (2013), yang menyatakan bahwa debt to equity ratio secara  parsial  tidak  berpengaruh  terhadap return on investment. Namun hasil penelitian ini berbeda dengan penelitian yang dilakukan oleh  Kamaliah  dan  Nasrizal  (2009)  yang menyatakan
bahwa DER ternyata berpengaruh positif signifikan terhadap ROI .

## Teori Pertumbuhan Penjualan
Pertumbuhan penjualan menunjukkan aktivitas penjualan yang diukur dari penjualan bersih ( net sales ) sebuah perusahaan.  Dengan  mengetahui  seberapa besar  pertumbuhan  penjualan,  perusahaan dapat  memprediksi  seberapa  besar profit yang akan didapatkan.
Penelitian tentang rasio aktivitas, rasio leverage, pertumbuhan penjualan dan ukuran perusahaan  sudah  banyak  dilakukan  oleh peneliti  sebelumnya,  diantaranya  pada pertumbuhan  penjualan  yang  diwakili  oleh Sales  Growth (SG)  yang  dilakukan  oleh Sunarto  dan  Agus  (2009)  yang  menyatakan bahwa pertumbuhan penjualan tidak berpengaruh terhadap profitabilitas.

## Teori Ukuran Perusahaan
Menurut  Brigham  dan  Houston  (2009:117) ukuran  perusahaan  dapat  didefinisikan sebagai berikut:
“Company  size  is  the  average  net  sales for the year up to several years, in which case the sale is greater than the variable costs  and  fixed  costs,  will  eat  the amount  of  income  earned  before  taxes. Otherwise  if  the  sale  is  less  than  the variable  cost  and  fixed  costs,  the company will suffer a loss “ Sedangkan Riyanto (2001: 299) mengemukakan  bahwa  ukuran  perusahaan menggambarkan besar kecilnya suatu
perusahaan  yang  ditunjukan  pada  total aktiva, jumlah penjualan, rata-rata penjualan, dan total aktiva.
Penelitian  yang  dilakukan  oleh  peneliti sebelumya, diantaranya pada ukuran
perusahaan  oleh  Azlina  (2009),  menyatakan bahwa Firm’s  Size ( Size )  secara  parsial  tidak berpengaruh terhadap Return On Investment (ROI) . Namun  hasil  yang  berbeda  ditemukan dalam  penelitian  yang  dilakukan  oleh
Kamaliah  dan  Nasrizal  (2009),  Andreani  dan Leliani (2013), Elfianto (2011), Yusralaini, dkk. (2009), Sunarto dan Agus yang mengemukakan  bahwa  ukuran  perusahaan ( Size ) berpengaruh positif signifikan terhadap profitabilitas .
Teori Return On Investment (ROI) Fraser  (1998:  157)  menyatakan “ return on  investment  or  return  on  assets  indicates the  amount  of  profit  earned  relative  to  the level  of  investment  in  total  asset.  Return  on invesment ini menunjukkan jumlah keuntungan  yang  diperoleh  terhadap  tingkat investasi  total  aset.  Sementara  Lawrence (2003: 65)  menyatakan  bahwa  “ ROA measures  the  overall  effectiveness  of management  in  generating  profits  with  its available  assets,  also  called  the  Return  On
Investment (ROI). ” Analisa return on investment dalam analisa keuangan
mempunyai  arti  yang  sangat  penting  yaitu sebagai  salah  satu  tehnik  analisa  keuangan yang bersifat menyeluruh (komprehensif).

## Hipotesis
Berdasarkan latar belakang dan penelitian terdahulu, penelitian ini bertujuan mengetahui pengaruh rasio leverage, pertumbuhan penjualan dan ukuran
perusahaan  terhadap  ROI  pada  perusahaan sub  sektor  plastic  dan  kemasan  yang terdaftar  di  BEI  dari  periode  tahun  2013 – 2016.  Hipotesis  yang  dikembangkan  terkait dengan  topik  penelitian  adalah  sebagai berikut:
H 1 : Terdapat  pengaruh  positif  antara Debt  to Equity  Ratio  (DER) terhadap Return  On Investment  (ROI )  pada  perusahaan
manufaktur industri dasar dan kimia sub sektor plastik dan kemasan di BEI. H 2 : Terdapat  pengaruh  positif  antara Degree of  Financial  Leverage (DFL)  terhadap Return  On  Investment  (ROI) pada perusahaan  manufaktur  industri  dasar dan  kimia  sub  sektor  plastik  dan kemasan di BEI.
H 3 : Terdapat  pengaruh  positif  antara Sales Growth (SG)  terhadap Return  On Investment (ROI)  pada  perusahaan manufaktur industri dasar dan kimia sub sektor plastik dan kemasan di BEI.
H 4 :  Terdapat  pengaruh  antara DER,  DFL,  SG dan Size secara parsial  terhadap Return On  Investment (ROI) pada  perusahaan
manufaktur industri dasar dan kimia sub sektor plastik dan kemasan di BEI.

## METODE ANALISIS Objek Penelitian
Objek  penelitian  pada  penelitian  ini adalah Debt to Equity Ratio (DER), Degree of Financial  Leverage (DFL), Sales  Growth (SG),
dan Firm’s  Size (Size)  sebagai  variabel
independen,  serta Return  On  Investment (ROI) sebagai variabel dependen.

## Metode Penelitian
Jenis  penelitian  yang  digunakan dalam  penelitian  ini  adalah  penelitian kuantitatif  dengan  sumber  data  sekunder. Sedangkan metode penarikan sampel menerapkan purposive  sampling. Kemudian, data  yang  terpilih  dikumpulkan  melalui metode  dokumentasi  atau  bahan  pustaka. Terakhir,  untuk  melihat  pengaruh  variabel independen  terhadap  variabel  dependen, metode analisis dalam penelitian ini menggunakan statistik deskriptif dan inferensial  yang  terdiri  dari  analisis  regresi linier  berganda,  uji  asumsi  klasik,  dan  uji hipotesis.

## Hasil Penelitian dan pembahasan
Berdasarkan  Tabel  1,  hasil  analisis statistik  deskriptif  ( descriptive  statistics ) dapat  dilihat  bahwa  ROI  mempunyai  N (jumlah  data)  sebanyak  30.    Nilai  minimum yaitu  -0,12 , nilai  maximum 0,17 . Nilai mean sebesar 0,0197 , sedangkan standar deviation (ukuran  penyebaran  data  dari  rata-rata) sebesar 0,05780.
Tabel 1.

## Descriptive Statistics
N  Minimum  Maximum Mean Std. Deviation DFL 30 -4.02 6.91 1.1670 1.99327 DER 30 -4.12 2.68 .9413 1.19286 SG 30 .00 5.91 .3210 1.06091 SIZE 30 24.61 29.24  27.3930 1.36202 ROI 30 -.12 .17 .0197 .05780 Valid N (listwise) 30
Nilai DFL dari Tabel 1 menunjukkan nilai rata-rata  (mean)  sebesar  1,1670  atau 116,70%.  DFL  minimum  sebesar  -4,02  atau  -
402%  dan  DFL  maximum  sebesar  6,91  atau 691%. Std. Deviation menunjukkan penyebaran  data  dari  rata-rata  nilai  sebesar
199,327%.  Tabel    1  juga  menunjukkan  nilai dari Debt to Equity Ratio (DER). Nilai rata-rata (mean) DER sebesar 0,9413 atau 9,413%. DER minimum  sebesar  -4.12  atau  -412%  dan  DER maximum  sebesar  2,68  atau  268%.  Std. Deviation DER memiliki penyebaran data dari
rata-rata nilai sebesar 1,19286 atau 119,286%. Selanjutnya ,  Sales  Growth (SG)  di  Tabel  1 memiliki  nilai  rata-rata  (mean)  sebesar 0,3210  atau  3,210%.  Nilai  minimum  sebesar 0,00 atau 0% dan nilai maximum sebesar 5,91 atau  591%.  Dengan  nilai  Std. deviation sebesar  1,06091  atau  106,091%.  Dan terakhir,  untuk Firm’s  Size ( Size) ,  Tabel  1 memperlihatkan  bahwa  nilai  rata-rata Size sebesar  27,3930  atau  2.739,30%.  Nilai minimum  sebesar  24,61  atau  2,461%  dan nilai  maximum  sebesar  29,24  atau  2,924%. Serta  Std. deviation penyebaran  data  dari
rata-rata nilai sebesar 1,36202 atau
126,202%.
Untuk  menganalisis  pengaruh  antara variabel  dependen  dan  independen  dalam penelitian  ini,  analisis  regresi  berganda digunakan.  Analisis  regresi  berganda  adalah analisis  untuk  mengukur  besarnya  pengaruh antara  dua  atau  lebih  variabel  independen terhadap  satu  variabel  dependen  dan memprediksi  variable  dependen  dengan menggunakan variabel independen (Priyatno, 2012: 127).
Hasil  dari  implementasi  regresi  linier berganda  dapat  dilihat  di  Tabel  2  berikut (hasil output coefficients ).
Tabel 2. Regresi Linier Berganda Coefficients a Model Unstandardize d Coefficients Standard ized Coefficie nts t Sig. B Std. Error Beta (Constant) .291 .217 1.339  .194 DFL .003 .004 .116 .761  .455 DER .014 .009 .286 1.606  .122 SG .005 .009 .093 .583  .566 SIZE -.013 .008 -.300 -1.575  .129 a. Dependent Variable: ROI
Berdasarkan Tabel 2 di atas, hasil analisis regresi  linier  berganda  dapat  dimasukkan  ke dalam rumus sebagai berikut:
Berikut  ini  merupakan  penjelasan  dari persamaan regresi linier berganda tersebut:
1) Nilai konstanta adalah 0,291, artinya jika ,
DFL,  DER,  SG  dan  Size nilainya  adalah  0
maka Return  On  Investment nilainya
yaitu 0,291.
2) Nilai  koefisien  regresi  variabel  DER  (X 1 )
bernilai  positif,  yaitu  0,014.  Artinya setiap  peningkatan DER sebesar  satu satuan  maka ROI akan-naik  0,014 dengan  asumsi  variabel  independen  lain nilainya tetap.
ROI  = 0,291 +  0,003 DFL + 0,014 DER + 0,005
SG – 0,013 Size
3) Nilai  koefisien  regresi  variabel  DFL  (X 2 ) bernilai  positif,  yaitu  0,003.  Artinya setiap  peningkatan DFL sebesar  satu satuan maka ROI akan naik 0,003 dengan asumsi variabel independen lain nilainya tetap.
4) Nilai  koefisien  SG  (X 3 )  bernilai  positif,
yaitu  0,005.  Artinya  bahwa  setiap peningkatan SG sebesar  satu  satuan maka ROI akan  naik  sebesar  0,005
dengan  asumsi  variabel  independen  lain nilainya tetap.
5) Nilai koefisien Size (X 4 ) bernilai negative, yaitu  -0,013.  Artinya  bahwa  setiap peningkatan Size sebesar  satu  satuan maka ROI akan  menurun  -0,013  dengan asumsi variabel independen lain nilainya tetap.
Tabel 3 merupakan hasil dari perhitungan  nilai  korelasi  berganda  (R), koefisien  determinasi  yang  disesuaikan (adjusted  R  square), dan  dan  ukuran kesalahan prediksi (std. error of the estimate)
Tabel 3. Nilai Korelasi Berganda Model Summary b Mode l R R Squar e Adjusted R Square Std. Error of the Estimate 1 .724 a .524 .400 .04479 a. Predictors: (Constant), SIZE,  DFL, SG, DER b. Dependent Variable: ROI
Berikut  ini  merupakan  penjelasan  dari  Tabel
3, output model summary .
a) R  menunjukkan  nilai  korelasi  berganda, yaitu  korelasi  antara  dua  atau  lebih variabel  independen  terhadap  variabel dependen.  Nilai  R  berkisar  antara  0 sampai  1,  jika  mendekati  1  maka hubungan  semakin  erat,  tetapi  jika mendekati  0  maka  hubungan  semakin lemah.  Angka  R  yang  didapat  0,724, artinya korelasi antara DER, DFL, SG dan Size terhadap ROI sebesar  0,724  atau
72,4%.
b) R  s quare atau  kuadrat  dari  R,  yaitu menunjukkan  koefisien  determinasi. Persentase sumbangan pengaruh variabel  independen  terhadap  variabel dependen. Nilai R 2 berkisar 0,524 artinya pesentase  sumbangan  pengaruh DFL, DER,  SG dan Size terhadap ROI sebesar 0,531  atau  53,1%,  sisanya  dipengaruhi
oleh variabel lain yang tidak dimasukkan dalam model ini.
c) Adjusted R square , adalah R square yang telah  disesuaikan,  nilai  sebesar  0,400 atau 40% ini juga menunjukkan sumbangan pengaruh , DFL, DER, SG dan size terhadap return on investment .
d) Standard  error  of  the  estimate ,  adalah ukuran  kesalahan  prediksi,  nilai  sebesar 0,04479.  artinya  kesalahan  yang  dapat terjadi  dalam  memprediksi  ROI  sebesar 0,04479 atau 4,479%.
Untuk  memperoleh  model  regresi dengan  estimasi  yang  tidak  bias  dan pengujian  dapat  dipercaya,  maka  uji  asumsi klasik haruslah terpenuhi.
1) Uji Normalitas
Tabel  4  menunjukan  hasil  dari  uji normalitas menggunakan one-sample Kolmogorov-Smirnov Test .

## Tabel 4.
One-Sample Kolmogorov-Smirnov Test Unstandardized Residual N 30 Normal Paramet ers a,b Mean 0E-7 Std. Deviation .03988851 Most Extreme Differenc es Absolute .078 Positive .078 Negative -.074 Kolmogorov-Smirnov Z .427 Asymp. Sig. (2-tailed) .993 a. Test distribution is Normal. b. Calculated from data.
Berdasarkan output di  Tabel  4  di  atas, dapat  diketahui  bahwa  nilai  Asymp.  Sig.  (2- tailed)  sebesar  0,993.  Karena  signifikan  lebih dari  0,05  (0,993  >  0,05),  maka  dengan demikian  dapat  disimpulkan  bahwa  nilai residual tersebut adalah normal.
2) Uji Multikolinearitas Tabel  5  menunjukan  hasil  dari  uji multikolinearitas  menggunakan tolerance dan VIF.
Tabel 5. Uji Multikolinearitas Coefficients a Model Unstandardized Coefficients Stand ardize d Coeffi cients T Sig. Collinearity Statistics B Std. Error Beta Toleran ce VIF (Constant) .291 .217 1.339 .194 DFL .003 .004 .116 .761 .455 .886 1.129 DER .014 .009 .286 1.606 .122 .653 1.530 SG .005 .009 .093 .583 .566 .806 1.240 SIZE -.013 .008  -.300 -1.575 .129 .570 1.755 a. Dependent Variable: ROI Dari output di  atas,  dapat  diketahui bahwa  nilai tolerance dan  nilai  VIF  keenam variabel  independen  lebih  dari  0,10  dan kurang  dari  10.  Maka  dapat  dikatakan  tidak
terjadi masalah multikolinearitas pada model regresi.

## 3) Uji Heterokedastisitas
Tabel  6  menunjukan  hasil  dari  uji  Heteroskedastisitas.
Tabel 6.
Uji Heteroskedastisitas Coefficients a Model Unstandardiz ed Coefficients Standar dized Coeffici ents T Sig.  Collinearity Statistics B Std. Error Beta Tole ranc e VIF (Constant) .104 .116 .900  .378 DFL -.001 .002 -.106 -.571  .574  .886  1.129 DER -.005 .005 .004 .020  .984  .653  1.530 SG -.005 .005 -.231  -1.180  .250  .806  1.240 SIZE -.003 .004 -.145 -.623  .540  .570  1.755 a. Dependent Variable: ABS_RES
Berdasarkan output tabel  6  di  atas, dapat  diketahui  bahwa  nilai  signifikan keenam  variabel  di  atas  lebih  dari  0,05. Dengan  demikian  dapat  disimpulkan  bahwa tidak  terjadi  masalah  heteroskedastisitas pada model regresi. 4) Uji Autokorelasi Tabel 7 menunjukan hasil dari uji autokorelasi dengan menggunakan Durbin-Watson. Tabel 7. Uji Autokorelasi Model Summary b Model R R Square Adjusted R Square Std. Error of the Estimate Durbin- Watson 1 .724 a .524 .400 .04479 1.432 a. Predictors: (Constant), SIZE,  DFL, SG, DER b. ROI
Hasil uji autokorelasi ini
memperlihatkan  bahwa  angka  D-W  sebesar 1,432. Karena nilai 1,432 berada di antara  -2 s.d.  +2,  hal  ini  menunjukan  bahwa  model regresi  dalam  penelitian  ini  tidak  terdapat masalah autokorelasi.
Pengaruh Debt  to  Equity  Ratio (DER) terhadap Return On Investment (ROI) Hasil pengujian statistik dengan
melakukan  uji  regresi  menyatakan  bahwa Debt to Equity Ratio (DER) secara parsial tidak berpengaruh  signifikan  terhadap ROI .  nilai  t hitung  untuk Debt  to  Equity  Ratio (DER) adalah 1,606. Karena nilai – t tabel < t hitung < t  tabel  (-2,068  <  1,606  <  2,068)  maka  Ho diterima, Dengan demikian hipotesis satu (H 1 ) ditolak.
Pengaruh Degree of Financial Leverage (DFL) terhadap Return On Investment (ROI) Hasil pengujian statistik dengan
melakukan  uji  regresi  menyatakan  bahwa Degree  of  Financial  Leverage (DFL)  secara parsial tidak berpengaruh signifikan terhadap ROI .  Nilai  t  hitung  untuk Degree  of  Financial Leverage (DFL)  adalah  0,761.  Karena  nilai – t tabel  <  t  hitung  <  t  tabel  (-2,068  <  0,761  < 2,068)  maka  Ho  diterima.  Dengan  demikian hipotesis dua (H 2 ) ditolak.
Pengaruh  Pertumbuhan  Penjualan  ( Sales Growth )  terhadap Return  On  Investment
(ROI)
Hasil pengujian statistik dengan melakukan  uji  regresi  menyatakan  bahwa Sales  Growth (SG)  secara  parsial  tidak berpengaruh  signifikan  terhadap Return  On Investment . Nilai t hitung untuk Sales Growth (SG)  adalah  0,583.  Karena  nilai – t  tabel  <  t hitung < t tabel (-2,068 < 0,583 < 2,068) maka Ho  diterima.  Dengan  demikian  hipotesis  tiga (H 3 ) ditolak.
Pengaruh Ukuran Perusahaan (Size) terhadap Return On Investment (ROI)
Hasil pengujian statistik dengan melakukan  uji  regresi  menyatakan  bahwa
Firm’s  Size (Size)  secara  parsial  tidak berpengaruh  signifikan  terhadap Return  On Investment .  Nilai  t  hitung  untuk Firm’s  Size (Size)  adalah  -1,575.  Karena  nilai – t  tabel  <  t hitung  <  t  tabel  (-2,068  <  -1,575  <  2,068) maka  Ho  diterima.  Dengan  demikian hipotesis empat (H 4 ) ditolak.
Pengaruh  Rasio Leverage, Pertumbuhan Penjualan dan Ukuran Perusahaan terhadap
Return On Investment (ROI) Hasil pengujian statistik dengan melakukan  uji  regresi  menyatakan  bahwa DER,  DFL,  SG  dan  Size berpengaruh  positif dan  signifikan  terhadap  ROI.  Hasil  yang diperoleh untuk F table sebesar 2,53. Karena F  hitung  >  F  table  (4,217  >  2,53)  maka  Ho ditolak.  Dengan  demikian  hipotesis  empat (H 4 ) diterima.

## PENUTUP
Berdasarkan hasil penelitian dan pembahasan sebelumnya, maka dapat disimpulkan bahwa dari 2 variabel
independen  terdapat  2  variabel  yang berpengaruh  signifikan  terhadap Return  On Investment (ROI)  Sedangkan  secara  parsial, variabel DER,  DFL,  SG dan Size berpengaruh signifikan  terhadap Return  On  Investment (ROI).

## DAFTAR PUSTAKA
Barus, A.C dan Leliani (2013), Analisis Faktor- Faktor yang Mempengaruhi Pprofitabilitas pada Perusahaan Manufaktur  yang  Terdaftar  di  BEI . Jurnal  Wira  Ekonomi  Mikroskil.  Vol.3, No.2
Brigham,  Eugene  F  and  Joel  F.  Houston.
(2010), Dasar-Dasar Manajemen Keuangan , Salemba Empat : Jakarta Priyatno,  Duwi  (2012), Cara  Kilat  Belajar Analisis Data dengan SPSS 20 , Penerbit ANDI. Yogyakarta
Brigham,  Eugene  F.,  Michael  C.  Ehrhardt (2013), Financial  Management  theory and Practic, Ninth Edition, Florida. Gitman,  Lawrence  J.  (2003), Principles  Of Managerial  Finance , Tenth  Edition, Pearson Education, Inc., United States. Satriya,  I  Made  Dian,  dan  Putu  Vivi  Lestari (2012), Pengaruh  Perputaran  Modal
Kerja Terhadap Profitabilitas Perusahaan  Real  Estate  dan-Property,
Skripsi, Universitas Udayana, Bali. Kamaliah,  Nasrizal  Akbar  dan  Lexinta  Kinanti (2009), Analisis Pengaruh Rasio Aktivitas,
Laverage  Keuangan,  Ukuran  dan  Umur
Perusahaan Terhadap Profitabilitas Perusahaan Whole sale and Retail Trade yang  Terdaftar  di  BEI . Jurnal  Ekonomi.
Vol.17 No.3.
Fraser,  Lyn  M.  &  Aileen  Ormiston  (2008),
Memahami  Laporan  Keuangan, Edisi  ke tujuh, Penerbit Indeks.
Martono,  SU,  dan  D.  Agus  Harjito  (2010),
Manajemen Keuangan , Cetakan Kedelapan, Penerbit Ekonisia, Yogyakarta. Munawir  (2007), Analisa  Laporan  Keuangan. Cetakan Keempat belas. Penerbit Liberty, Yogyakarta. Nugroho,  elfianto  (2011), Analisis  Pengaruh Likuid, Pertumbuhan Penjualan, Perputaran Modal Kerja, Ukuran Perusahaan  dan  Leverage  terhadap Profitabilitas Perusahaan. Skripsi, Universitas Diponegoro. Semarang Azlina,  Nur  (2009) Pengaruh  Tingkat Perputaran Modal Kerja, Struktur Modal, dan Skala Perusahaan Terhadap
Profitabilitas. Pekbis Jurnal. Vol.1 No.2
Posthumus,  LC,  N  Basson,  P  Olivier,  and  A Watney  (2000), Principles  of  Financial Management. Kenwyn, Juta and Co.Ltd.
Riyanto, Bambang (2001), Dasar-dasar Pembelajaran Perusahaan. BPFE : Yogyakarta. Rosdiana, Resta dan Asmirantho, Edhi (2014), Influence Against Receivable Management  Capabilities  In  Producing Income-
On  the  Basic  Industry  and  Chemical Company  Sub  Sector  FEED  Listed  in Indonesia  Stock  Exchange. Skripsi. Universitas Pakuan. Bogor. Sartono,  Agus  (2010), Manajemen  Keuangan Teori dan Aplikasi. Edisi ke Empat, BPFE : Yogyakarta.
Sunarto,  dan  Budi,  A.P  (2009), Pengaruh Leverage,  Ukuran  dan  Pertumbuhan Perusahaan  Terhadap  Profitabilitas. Telaah  Manajemen  Marlien  (TEMA) Vol.6 Edisi.1 hal. 81-103
Yusralaini,  Amir  Hasan  dan  Imelga  Helen (2009), Pengaruh  perputaran  Modal Kerja, Struktur Modal, Umur
Perusahaan,  dan  Ukuran  Perusahaan terhadap Profitabilitas. Jurnal Ekonomi. Vol. 17, No.3 ISSN 0853-7593 www.sahamok.com www.idx.co.id www.kemenperin.go.id