## Jurnal Ilmiah Universitas Batanghari Jambi
Lembaga Penellitian dan Pengabdian kepada Masyarakat Volume 23(2), Juli 2023, 2380-2386 DOI: 10.33087/jiubj.v23i2.4261

## Pengaruh Economic Value Added dan Market Value Added terhadap Tobin’s Q dan Dampaknya terhadap Harga Saham pada Subsektor Industri Makanan dan Minuman yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Periode 2017 – 2021

## Pantun Bukit, R. Adisetiawan*
Fakultas Ekonomi, Universitas Batanghari Jambi, Indonesia *Correspondence: r.adisetiawan@yahoo.co.id
Abstract. This research aims to determine the influence of Economic Value Added and Market Value Added on Tobin’s Q and the impact on Stock Price in the Food and Beverages Industry. There are 10 companies that will be  used  as  sample  in  this  study,  that  selected  using  the  purposive  sampling  method.  This  research  uses secondary  data  and  to  collect  the  data  by  using  library  research.  This  research  is  a  descriptive  quantitative research and uses an analytical tool, namely path analysis. The first path analysis stucture shows that the direct effect of Economic Value Added (X 1 ) and Market Value Added (X 2 ) on Tobin’s Q (Y) is 43,19%, indirect effects descreased  by  12,52%,  so  the  total  effect  is  30,67%.  The  second  path  analysis  stucture  shows  that  the  direct effect of Economic Value Added (X 1 ) and Market Value Added (X 2 ) on Stock Price (Z) is 42,89%, indirect effects descreased  by  14,04%,  so  the  total  effect  is  28,85%.  The  third  path  analysis  stucture  shows  that  the  effect  of Tobin’s  Q  (Y)  on  Stock  Price  (Z)  is  62,88%.  The  fourth  path  analysis  stucture  shows  that  the  total  effect  of Economic  Value  Added  (X 1 )  and  Market  Value  Added  (X 2 )  on  Stock  Price  (Z)  through  the  Tobin’s  Q  (Y)  is 15,01%, and the research beyond the variabel is 84,99%, which is the contribution of other variables beyond the existing research variables.
Keywords : economic value added; market value added; stock price; Tobin’s Q

## PENDAHULUAN
Kemajuan yang terjadi di kegiatan bisnis di  era  sekarang  ini  terus  menerus  berkembang dan berubah-ubah. Banyak muncul nya perusahaan  baru,  serta  cepatnya  perkembangan teknologi  dan  informasi  membuat  proses perkembangan  bisnis  melaju  dengan  pesat. Setiap  perusahaan  menjadi  berlomba-lomba untuk  meningkatkan  kinerjanya  sehingga  dapat tetap  bersaing  dalam  sektor  industri  yang digeluti.  Ada  beberapa  komponen  keuangan yang  dapat  bermanfaat  bagi  para  pemakai informasi  perusahaan,  salah  satunya  yaitu  nilai perusahaan.  Dan  salah  satu  indikator  untuk mengukur  nilai  perusahaan  yaitu Tobin’s  Q. Selain  nilai  perusahaan,  informasi  keuangan mengenai harga saham juga diperlukan berbagai pihak untuk  melihat  baik tidaknya  kinerja  suatu perusahaan. Untuk menganalisis laporan keuangan banyak metode yang dapat digunakan, salah  satunya  rasio  keuangan.  Walaupun  rasio keuangan  biasa  dipakai  namun  analisis  ini memiliki  kelemahan  yakni  biaya  modal  yang ada diabaikan. Oleh sebab itu, pada tahun 1993, diperkenalkanlah  konsep  dari  Amerika  Serikat yang  dipublikasikan  oleh  Konsultan Stern Steward  Management  Service yang  disebut
dengan economic  value  added (EVA)  dan market  value  added (MVA) . Keduanya  adalah alat  ukur  kinerja  keuangan  serta  pasar  sebagai solusi  bagi  kelemahan  metode  tradisional  yaitu rasio keuangan.
Salah  satu  industri  manufaktur  yang merasakan  dampak  perkembangan  ekonomi, baik  di  dunia  maupun  di  Indonesia,  yaitu subsektor  industri  makanan  serta  minuman. Subsektor  ini  lah  yang  digunakan  sebagai sampel dalam penelitian ini. Banyaknya persaingan  dalam  industri  ini,  membuat  tiap perusahaan  terus  memacu  kinerja  nya  untuk menjadi  yang  terbaik.  Oleh  karena  itu, diperlukan  peran  serta  manajer  terhadap penilaian kinerja perusahaan agar dapat memaksimalkan  nilai  perusahaan  sehingga perusahaan dapat terus bertahan dalam pertumbuhan  ekonomi  yang  ada.  Tujuan penelitian ini adalah untuk mengetahui pengaruh economic  value  added dan market  value  added terhadap tobin’s  q pada  industri  makanan  dan minuman yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia Periode 2017 – 2021.

## Tinjauan Pustaka
Pantun  Bukit  dan  R.  Adisetiawan,  Pengaruh  Economic  Value  Added  dan  Market  Value  Added  terhadap Tobin’s  Q  dan  Dampaknya  terhadap  Harga  Saham  pada  Subsektor  Industri  Makanan  dan  Minuman  yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Periode 2017 – 2021
Economic  Value  Added,  Market  Value  Added,
Tobin’s Q dan Harga Saham Menurut Ardiani dan Sriwardany (2021), economic  value  added adalah  alat  ukur kinerja keuangan, yang fokusnya diarahkan pada usaha  menciptakan  nilai  perusahaan  dengan biaya  modal  yang  diperhitungkan  didalamnya. Menurut Brigham dan Houston (2018) pengertian market  value  added merupakan perbedaan diantara nilai pasar ekuitas perusahaan yang dapat dihitung dengan perkalian  antara  harga  saham  dengan  jumlah saham  beredar,  jika  dibandingkan  dengan  nilai buku  dalam  neraca  perusahaan.  Salah  satu indikator mengukur baik tidaknya nilai perusahaan yaitu Tobin’s Q. Poluan, Octavianus, dan Prabowo (2019) tobin’s Q adalah suatu alat yang  digunakan  untuk  pengukuran  kinerja perusahaan, secara khusus yaitu untuk mengukur nilai  perusahaan,  yang  dimana  kemampuan manajemen  dalam  pengelolaan  aset  perusahaan dapat ditunjukkan. Harga Saham menurut Rejeki (2021),  harga  saham  merupakan  harga  pada pasar  bursa  di  periode tertentu  yang  disebabkan arus  kas  yang  ingin  diterima  investor  di  masa yang akan datang, dimana akan dapat menetapkan  kekayaan  pemilik  saham,  naik turunnya  harga  ini  disebabkan  oleh  permintaan dan penawaran yang terjadi di pasar modal.

## Hubungan antar variabel
Nilai perusahaan menggambarkan seberapa  baik  atau  buruk  manajemen  dalam mengelola  kekayaannya.  Apabila  nilai  EV A positif  maka  semakin  tinggi  nilai  perusahaan yang akan berdampak pada ketertarikan investor untuk  menginvestasikan  saham  begitu  pula sebaliknya.  Semakin  besar  MVA  semakin berhasil pekerjaan manajemen mengelola perusahaan.  Semakin  tinggi  nilai  perusahaan semakin  besar  kemakmuran  yang  akan  diterima oleh  pemilik  perusahaan.  Jadi,  kekayaan  atau
kesejahteraan pemilik perusahaan akan bertambah  bila  MVA  bertambah.  Penting  bagi perusahaan  untuk  menghasilkan  nilai economic value added positif karena dapat mempengaruhi harga  sahamnya.  Semakin  tinggi  harga  saham, maka semakin sejahtera para pemegang sahamnya.  Semakin  besar market  value  added , berarti  semakin  baik.  Berdasarkan  formula perhitungan market  value  added ,  kekayaan  dan kesejahteraan  pemilik  akan  bertambah  jika market  value  added bertambah.  Semakin  besar market value added semakin besar harga saham. Sedangkan  nilai  perusahaan  yang  tinggi  akan membuat  harga  saham  juga  menjadi  tinggi  dan mampu membuat pasar percaya terhadap kinerja perusahaan saat ini dan juga prospek perusahaan di  masa  yang  akan  datang  (Adisetiawan  & Asmas, 2018)

## METODE
Jenis  data  yang  digunakan  yaitu  data sekunder.  Sumber  data  dari  penelitian  ini  yaitu berupa laporan keuangan dari subsektor industri makanan  dan  minuman  yang  terdaftar  di  Bursa Efek  Indonesia.  Teknik  pengumpulan  data dilakukan dengan metode dokumentasi dan riset kepustakaan  atau library  research .    Menurut Sarwono  (2011) path analysis dapat  diartikan sebagai  kepanjangan  dari  analisis  regresi berganda,  meskipun  didasarkan  dari  sejarah terdapat  perbedaan  mendasar  antara path analysis yang  bersifat  independen  terhadap prosedur  statistik  dalam  menentukan  hubungan sebab  akibat  (Surono  dkk,  2022).    Teknik  ini juga  dikenal  sebagai  model  sebab-akibat. Menurut  Wardani  (2019),  koefisien  determinasi (R 2 ) menunjukkan besarnya persentase pengaruh semua  variabel  bebas  atau  independen  terhadap variabel terikat atau dependen.

## HASIL
Tabel 1 Uji Normalitas Unstandardized Residual N 50 Normal Parameters Mean .0000000 Std. Deviation 1691.96261234 Most Extreme Difference Absolute .111 Positve .111 Negative -.092 Test Statistic .111 Asymp. Sig. (2-tailed) .170
Sumber: data olahan
Pantun  Bukit  dan  R.  Adisetiawan,  Pengaruh  Economic  Value  Added  dan  Market  Value  Added  terhadap Tobin’s  Q  dan  Dampaknya  terhadap  Harga  Saham  pada  Subsektor  Industri  Makanan  dan  Minuman  yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Periode 2017 – 2021
Berdasarkan  Tabel  1  diketahui  bahwa nilai signifikasi 0,170 > 0,05 disimpulkan bahwa data  berdistribusi  normal.  Tabel  2  menjelaskan bahwa  secara  simultan  F hitung >  F tabel (10,406  > 3,19)  dengan  taraf  signifikasi  0,000  <  0,05; artinya economic value added dan market value added berpengaruh  dan  signifikan  terhadap tobin’s  q. Sedangkan  Tabel  3  menjelaskan secara  parsial  pengaruh economic  value  added terhadap tobin’s  q yaitu  t hitung >  t tabel (2.112  > 2,01174)  dengan  nilai  signifikasi  0,040  <  0,05,
artinya economic  value  added berpengaruh  dan signifikan  terhadap tobin’s q, dan secara  parsial pengaruh market value added terhadap tobin’s Q yaitu  t hitung >  t tabel (  4,542  >  2,01174  )  dengan nilai  signifikasi  0,000  <  0,05,  artinya market value  added berpengaruh  dan  signifikan terhadap Tobin’s Q.
Persamaan Analisis Struktur Jalur I, Y = P yx1 X1 + P yx2 X2 + Ԑ 1
Tabel 2 ANOVA (Analisis Struktur Jalur I) Model Sum of Squares Df Mean Square F Sig. 1 Regression 114.514 2 57.257 10.406 .000 b Residual 258.606 47 5.502 Total 373.120 49 Sumber: data olahan Tabel 3 Coefficients (Analisis Struktur Jalur I) Model Unstandardized Coefficients Standardized Coefficients t Sig. B Std. Error Beta 1 (Constant) 1.981 .403 4.921 .000 EVA .001 .001 .277 2.112 .040 MVA 7.623E-5 .000 .596 4.542 .000
Sumber: data olahan
Tabel 4 Correlations (Analisis Struktur Jalur I) EVA MVA EVA Pearson Correlation 1 -.379 ** Sig. (2-tailed) .007 N 50 50 MVA Pearson Correlation -.379 ** 1 Sig. (2-tailed) .007 N 50 50 Sumber: data olahan Tabel 5 Model Summary (Analisis Struktur Jalur I) Model R R Square Adjusted R Square Std. Error of the Estimate 1 .554 a .307 .277 2.34569
Sumber: data olahan
Berdasarkan  Tabel  4,  maka  diperoleh nilai rX 1 X 2 adalah sebesar -0,379. Nilai R 2 yaitu 0,307 sedangkan nilai Ԑ1 dapat dihitung dengan rumus:  Ԑ1  =  √(1  –  R  Square)  =  √(1  –  0,307)  = 0,832.
Sumber: data olahan
Pantun  Bukit  dan  R.  Adisetiawan,  Pengaruh  Economic  Value  Added  dan  Market  Value  Added  terhadap Tobin’s  Q  dan  Dampaknya  terhadap  Harga  Saham  pada  Subsektor  Industri  Makanan  dan  Minuman  yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Periode 2017 – 2021
Gambar 1 menjelaskan sebagai berikut:
1. Pengaruh X 1 Terhadap Y Pengaruh  Langsung  X 1 terhadap  Y  =  P yx1 . P yx1 = (0,277).(0,277) = 0,0767 atau 7,67 % Pengaruh  Tidak  Langsung  X 1 melalui  X 2 terhadap Y = P yx1 . r x1x2 . P yx2 =  (0,277).(-0,379).(0,596) =  -0,0626  atau  - 6,26%
Pengaruh total = 0,0767 + (-0,0626)
= 0,0141 atau 1,41 %
2. Pengaruh X 2 Terhadap Y Pengaruh  Langsung  X 2 terhadap  Y  =  P yx2 . P yx2 = (0,596).(0,596) = 0,3552 atau 35,52 % Pengaruh  Tidak  Langsung  X 2 melalui  X 1 terhadap Y = P yx2 . r x1x2 . P yx1 =  (0,596).(-0,379).(0,277)  =  -0,0626  atau  - 6,26%
Pengaruh total
= 0,3552 + (-0,0626) = 0,2926 atau 29,26%
3. Pengaruh  X 1 dan  X 2 secara  bersama-sama Terhadap Y
Pengaruh Langsung X 1 dan X 2 terhadap Y = (P yx1 . P yx1 ) + (P yx2 . P yx2 ) =  ((0,277).(0,277))  +  ((0,596).(0,596))  = 0,0767 + 0,3552 = 0,4319 atau 43,19% Pengaruh  Tidak  Langsung  X 1 dan  X 2 terhadap Y = (P yx1 . r x1x2 . P yx2 ) + (P yx2 . r x1x2 . P yx1 )
=  ((0,277).(-0,379).(0,596))  +  ((0,596).(-
0,379).(0,277)) =  (-0,0626)  +  (-0,0626)  =  - 0,1252 atau -12,52%
Pengaruh  total  =  (0,076  +  0,355)  +  ((- 0,062) + (-0,062)) = 0,4319 + (-0,1252) = 0,3067 atau 30,67%
Hasil perhitungan tersebut dapat disimpulkan bahwa total pengaruh langsung dan tidak langsung Economic Value Added (X 1 ) dan Market  Value  Added (X 2 )  secara  bersama-sama terhadap Tobin’s  Q (Y)  yaitu  sebesar  30,67% dan  sisanya  69,33%  dipengaruhi  oleh  variabel lain  yang  tidak  termasuk  ke  dalam  variabel penelitian.
Persamaan Analisis Struktur Jalur II, Z = P zx1 X1 + P zx2 X2 + Ԑ 2
Tabel 6

## ANOVA (Analisis Struktur Jalur II)
Model Sum of Squares df Mean Square F Sig. 1 Regression 217533546.279 2 108766773.139 9.528 .000 b Residual 536520199.721 47 11415323.398 Total 754053746.000 49 Sumber: data olahan
Tabel  6  secara  simultan  F hitung >  F tabel (9.528  >  3,19)  dengan  taraf  signifikasi  0,000  < 0,05, artinya Economic Value Added dan Market Value  Added berpengaruh  dan  signifikan terhadap  Harga  Saham.  Sedangkan  Tabel  7 secara  parsial  pengaruh Economic  Value  Added terhadap  Harga  Saham  yaitu  t hitung >  t tabel (4,272 > 2,01174) dengan nilai signifikasi 0,000 < 0,05,
artinya Economic Value Added berpengaruh dan signifikan terhadap Harga Saham . Secara parsial pengaruh Market  Value  Added terhadap  Harga Saham yaitu  t hitung >  t tabel (2.450  >  2,01174) dengan  nilai  signifikasi  0,018  <  0,05,  artinya Market Value Added berpengaruh dan signifikan terhadap Harga Saham .
Tabel 7

## Coefficients (Analisis Struktur Jalur II)
Model Unstandardized Coefficients Standardized Coefficients t Sig. B Std. Error Beta 1 (Constant) 2203.863 579.799 3.801 .000 EVA 3.478 .814 .568 4.272 .000 MVA .059 .024 .326 2.450 .018 Sumber: data olahan Tabel 8 Model Summary (Analisis Struktur Jalur II) Model R R Square Adjusted R Square Std. Error of the Estimate 1 .537 a .288 .258 3378.65704 Sumber: data olahan
Pantun  Bukit  dan  R.  Adisetiawan,  Pengaruh  Economic  Value  Added  dan  Market  Value  Added  terhadap Tobin’s  Q  dan  Dampaknya  terhadap  Harga  Saham  pada  Subsektor  Industri  Makanan  dan  Minuman  yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Periode 2017 – 2021
Berdasarkan Tabel 8, nilai rX 1 X 2 adalah sebesar -0,379. Nilai R 2 dapat dilihat pada tabel 8  di  atas  yaitu  0,288,  sedangkan  Ԑ 2 dapat dihitung dengan rumus: Ԑ 2 = √(1 – R Square) = √(1 – 0,288) = 0,844
Sumber: data olahan Gambar 2

## Analisis Jalur Kedua
Gambar 2 menjelaskan sebagai berikut:
1. Pengaruh X 1 Terhadap Z Pengaruh  Langsung  X 1 terhadap  Z  =  P zx1 . P zx1 = (0,568).(0,568) = 0,3226 atau 32,26% Pengaruh  Tidak  Langsung  X 1 melalui  X 2 terhadap Z = P zx1 . r x1x2 . P zx2 =  (0,568).(-0,379).(0,326)  =  -0,0702  atau  - 7,02%
Pengaruh total = 0,3226 + (-0,0702) = 0,2524 atau 25,24%
2. Pengaruh X 2 Terhadap Z
Pengaruh  Langsung  X 2 terhadap  Z  =  P zx2 . P zx2 = (0,326).(0,326) = 0,1063 atau 10,63%
Pengaruh  Tidak  Langsung  X 2 melalui  X 1 terhadap Z = P zx2 . r x1x2 . P zx1 =  (0,326).(-0,379).(0,568)  =  -0,0702  atau  - 7,02% Pengaruh total = 0,1063 + (-0,0702) = 0,0361 atau 3,61% 3. Pengaruh  X 1 dan  X 2 secara  bersama-sama Terhadap Z Pengaruh Langsung X 1 dan X 2 terhadap Z = (P zx1 . P zx1 ) + (P zx2 . P zx2 )
= (0,568).(0,568) + (0,326).(0,326) = 0,3226
+ 0,1063 = 0,4289 atau 42,89% Pengaruh  Tidak  Langsung  X 1 dan  X 2 terhadap Z  = (P zx1 . r x1x2 . P zx2 ) + (P zx2 . r x1x2 . P zx1 )
= (0,568).(-0,379).(0,326) + (0,326).(- 0,379).(0,568)  =  (-0,0702)  +  (-0,0702)  =  - 0,1404 atau -14,04% Pengaruh total = 0,4289 + (-0,1404) = 0,2885 atau 28,85% Hasil perhitungan tersebut dapat disimpulkan bahwa total pengaruh langsung dan tidak langsung Economic Value Added (X 1 ) dan Market  Value  Added (X 2 )  secara  bersama-sama terhadap Harga Saham (Z) yaitu sebesar 28,85% dan  sisanya  71,15%  dipengaruhi  oleh  variabel lain  yang  tidak  termasuk  ke  dalam  variabel penelitian.
Persamaan Analisis Struktur Jalur III, Z = P zy Y
Tabel 9

## ANOVA Coefficients (Analisis Struktur Jalur III)
Model Sum of Squares df Mean Square F Sig. 1 Regression 473662534.773 1 473662534.773 81.086 .000 b Residual 280391211.227 48 5841483.567 Total 754053746.000 49 Sumber: data olahan
Tabel  9  menjelaskan  secara  simultan F hitung >  F tabel (81,086  >  3,19)  dengan  taraf signifikasi  0,000  <  0,05,  artinya Tobin’s  Q
berpengaruh  dan  signifikan  terhadap  Harga Saham.
Tabel 10

## Coefficients (Analisis Struktur Jalur III)
Model Unstandardized Coefficients Standardized Coefficients t Sig. B Std. Error Beta 1 (Constant) 509.894 485.890 1.049 .299 Tobin's Q 1126.705 125.123 .793 9.005 .000
Sumber: data olahan
Pantun  Bukit  dan  R.  Adisetiawan,  Pengaruh  Economic  Value  Added  dan  Market  Value  Added  terhadap Tobin’s  Q  dan  Dampaknya  terhadap  Harga  Saham  pada  Subsektor  Industri  Makanan  dan  Minuman  yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Periode 2017 – 2021
Sumber: data olahan Gambar 3 Analisis Jalur Ketiga Gambar 3 menjelaskan pengaruh langsung Y Terhadap Z: = P zy .P zy = (0,793).(0,793) =  0,6288  atau  62,88%.  Hasil perhitungan  tersebut  bahwa tobin’s  q (Y) memiliki  pengaruh  terhadap  Harga  Saham  (Z) sebesar  62,88%,  sedangkan  sisanya  37,12% dipengaruhi  oleh  variabel  lain  yang  tidak termasuk ke dalam variabel penelitian. Tabel 11 Model Summary (Analisis Struktur Jalur III) Model R R Square Adjusted R Square Std. Error of the Estimate 1 .793 a .628 .620 2416.91613 Sumber: data olahan
Persamaan  Analisis  Struktur  Jalur  IV,  Z  = P yx1 X1  +  P yx2 X2  +  Ԑ 1 +  P zx1 X1  +  P zx2 X2  +  Ԑ 2 + P zy Y

## Sumber: data olahan
Gambar 4 Analisis Jalur Ketiga
1. Pengaruh  X 1 Terhadap  Y  dan  Dampaknya Terhadap Z
Pengaruh  Tidak  Langsung  X 1 melalui  Y terhadap Z = P zx1 . P yx1 . P zy =  (0,568).(0,277).(0,793)  =  0,1248  atau 12,48%
Pengaruh  Tidak  Langsung  X 1 melalui  X 2 dan Y terhadap Z = P zx1 . r x1x2 . P yx2 . P zy =  (0,568).(-0,379).(0,596).(0,793)  =  -0,1017 atau -10,17% Pengaruh total = 0,1248 + (-0,1017) = 0,0231 atau 2,31%
2. Pengaruh  X 2 Terhadap  Y  dan  Dampaknya Terhadap Z
Pengaruh  Tidak  Langsung  X 2 melalui  Y terhadap Z = P zx2 . P yx2 . P zy =  (0,326).(0,596).(0,793)  =  0,1541  atau 15,41%
Pengaruh  Tidak  Langsung  X 2 melalui  X 1 dan Y terhadap Z = P zx2 . r x1x2 . P yx1 . P zy =  (0,326).(-0,379).(0,277).(0,793)  =  -0,0271 atau -2,71%
Pengaruh total = 0,1541 + (-0,0271) = 0,1270 atau 12,70%
3. Pengaruh  Total  Tidak  Langsung  X 1 dan  X 2 Terhadap Y dan Dampaknya Terhadap Z Pengaruh Tidak Langsung X 1 dan X 2 melalui Y terhadap Z = (P zx1 .P yx1. P zy ) + (P zx2 .P yx2. P zy ) = ((0,568).(0,277).(0,793)) + ((0,326).(0,596).(0,793))  =  0,1248  +  0,1541 = 0,2789 atau 27,89%
Pengaruh  Tidak  Langsung  X 1 melalui  X 2 melalui  Y  dan  X 2 melalui  X 1 melalui  Y terhadap Z = (P zx1 .r x1x2 .P yx2 .P zy ) + (P zx2 .r x1x2 .P yx1 .P zy )
= ((0,568).(-0,379).(0,596).(0,793)) + ((0,326).(-0,379).(0,277).(0,793)) = (- 0,1017) + (-0,0271) = -0,1288 atau -12,88% Pengaruh total = 0,2789 + (-0,1288) = 0,1501 atau 15,01% Hasil perhitungan tersebut dapat disimpulkan  bahwa  pengaruh  tidak  langsung economic  value  added (X 1 )  dan market  value added (X 2 )  melalui tobin’s  q (Y)  secara bersama-sama  terhadap  harga  saham  (Z)  yaitu sebesar 15,01% dan sisanya 84,99% dipengaruhi oleh variabel lain yang tidak termasuk ke dalam variabel penelitian.
Pengaruh  secara  langsung  dan  tidak  langsung Economic  Value  Added  dan  Market  Value Added terhadap Tobin’s Q
Hasil analisis, pengaruh economic value added dan market  value  added terhadap tobin’s q yaitu total pengaruhnya 30,67%. Hasil analisis menunjukkan bahwa economic value added dan market  value  added secara  simultan  dan  parsial berpengaruh dan signifikan terhadap Tobin’s Q .
Pantun  Bukit  dan  R.  Adisetiawan,  Pengaruh  Economic  Value  Added  dan  Market  Value  Added  terhadap Tobin’s  Q  dan  Dampaknya  terhadap  Harga  Saham  pada  Subsektor  Industri  Makanan  dan  Minuman  yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Periode 2017 – 2021
Pengaruh  secara  langsung  dan  tidak  langsung Economic  Value  Added  Dan  Market  Value Added terhadap Harga Saham
Hasil analisis, pengaruh economic value added dan market  value  added terhadap  harga saham yaitu  total  pengaruhnya  28,85%.  Hasil analisis  menunjukkan  bahwa economic  value added dan market  value  added secara  simultan dan parsial berpengaruh dan signifikan terhadap Harga Saham.

## Pengaruh Tobin’s Q terhadap Harga Saham
Hasil analisis, tobin’s q berpengaruh dan signifikan terhadap  harga  saham  yaitu  sebesar 62,88%.
Pengaruh  Economic  Value  Added  Dan  Market Value Added melalui Tobin’s Q terhadap Harga Saham.
Hasil  analisis  jalur  pengaruh economic value  added dan market  value  added melalui variabel  intervening  yaitu tobin’s  q terhadap harga  saham  memiliki  total  pengaruh  yaitu sebesar  15,01%.  Terlihat  juga  bahwa  faktor- faktor  yang  mempengaruhi  harga  saham perusahaan  juga  berasal  dari  aspek  lainnya diluar aspek yang diteliti yaitu sebesar 84,99%.

## SIMPULAN
Hasil  penelitian  ini  mengungkapkan bahwa:  (1)  pengaruh  langsung economic  value added dan market  value  added terhadap tobin’s q yaitu  sebesar  43,19%,  dan  pengaruh  tidak langsungnya  yaitu  sebesar  -12,52%,  sehingga total  pengaruh  nya  yaitu  30,67%;  (2)  pengaruh langsung economic  value  added dan market value added terhadap harga saham yaitu sebesar 42,89%,  dan  pengaruh  tidak  langsungnya  yaitu sebesar  -14,04%,  sehingga  total  pengaruh  nya yaitu  28,85%;  (3)  pengaruh  langsung tobin’s  q terhadap harga saham yaitu sebesar 62,88%; dan (4)  pengaruh economic  value  added dan market value  added melalui  variabel  intervening  yaitu tobin’s  q terhadap  harga  saham  yaitu  pengaruh secara  tidak  langsung  melalui tobin’s  q sebesar 27,89%,  sedangkan  pengaruh  secara  tidak langsung  melalui economic  value  added dan market  value  added dan  melalui tobin’s q yaitu sebesar  -12,88%,  sehingga  total  pengaruhnya sebesar 15,01%.

## DAFTAR PUSTAKA
Adisetiawan, R., & Asmas, D., 2018, Hubungan EVA  dan  MVA  sebagai  Alat  Pengukur
Kinerja  Perusahaan  serta  Pengaruhnya Terhadap  Harga  Saham ,  Jurnal  Ilmiah Universitas  Batanghari  Jamb i,  12(1), 12-18
Ardiani,  Siska,  and  Sriwardany.  2021.  Analisis Perbandingan  Economic  Value  Added Dan  Market  Value  Added  Dalam Penilaian Kinerja Keuangan Pada Perusahaan Pertambangan yang Terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia. Jurnal  Multidisiplin  Madan i,  1(1),  31- 40.
Brigham, Eugene F., and Joel F. Houston. 2018. Dasar-Dasar  Manajemen  Keuangan . Jakarta: Salemba Empat.
Poluan,  Stevi  Jimry,  Rony  Joyo  Negoro Octavianus, and Edwin Aditya Prabowo. 2019.  Analisis  EVA,  MVA,  Dan Tobin’s  Q  Terhadap  Harga  Saham Emiten  di  BEI  Periode  2012-2016. Jemap , 2(1), 1.
Rejeki, Sri Rahayu. 2021. Pengaruh EVA, FVA, MVA dan EPS Terhadap Harga Saham. Surono,  Y.,  Akbar,  Ali.,  Albetris,  Adisetiawan, R.,  2022,  Macroeconomic  Analysis Model,  Financial  Performance  Against Share  Traded  With  Profit  as  an Intervening  Variable  in  Food  and Beverage Sub-Sector Companies on The Indonesia Stock Exchange Period 2016 - 2020, Ekonomis:  Journal  of  Economics and Business , 6(2), 693-698
Sarwono,  Jonathan  2011.  Mengenal  Path Analysis. Jurnal  Ilmiah  Manajemen Bisnis , 11(2), 285-96.
Wardani,  Sustry  Kesuma.  2019.  Pengaruh  Debt to  Equity  Ratio  dan  Total  Assets Turnover  Terhadap  Return  on  Assets Pada  Perusahaan  Subsektor  Keramik Porselin  dan  Kaca  yang  Terdaftar  di Bursa Efek Indonesia.