THE EFFECT OF LEVERAGE AND OPERATING CASH FLOW ON BASIC EARNING POWER IN THE PLASTIC AND PACKAGING INDUSTRY LISTED ON THE INDONESIA STOCK EXCHANGE FOR THE PERIOD 2019-2022
Nia Amelia Kartika 1 , Nanu Hasanuh 2
1&2 Universitas Singaperbangsa Karawang Email : niaameliakartika@gmail.com

## ABSTRACT
This  study  examines the  effect  of  Leverage and  Operating Cash  Flow  on  Basic  Earning Power  in  Plastic  and Packaging subsector companies listed on the Indonesia Stock Exchange (IDX) in the 2019-2022 Period. With the aim of analyzing whether there is a significant influence between Leverage and Operating Cash Flow. This study uses  Descriptive  Quantitative  method  with  Purposive  Sampling  technique  using  secondary  data  of  selected Company Financial Statements. The results of this study indicate that Leverage has no significant effect on Basic Earning Power, while Operating Cash Flow has a  significant effect in  the positive direction on Basic Earning Power.  So  that  this  research is  expected  to  be  able  to  be  taken  into  consideration by  companies in  managing their finances.
Keywords:  Leverage;  Operating  Cash  Flow;  Basic  Earning  Power;  Plastic  and  Packaging  Industry;

## Indonesia Stock Exchange (BEI)
PENGARUH LEVERAGE DAN OPERATING CASH FLOW TERHADAP  BASIC EARNING POWER PADA INDUSTRI PLASTIK DAN KEMASAN YANG TERDAFTAR DI BURSA EFEK INDONESIA
PERIODE 2019-2022

## ABSTRAK
Penelitian  ini  menguji  Pengaruh Leverage dan Operating  Cash  Flow terhadap Basic  Earning  Power pada perusahaan  subsektor  Plastik  dan  Kemasan  yang  terdaftar di  Bursa  Efek  Indonesia  (BEI)  pada  Periode  2019- 2022.  Dengan  tujuan  menganalisis  apakah  terdapat  pengaruh  signifikan  antara Leverage dan Operating  Cash Flow .  Penelitian  ini  menggunakan  metode  Kuantitatif  Deskriptif  dengan  teknik Purposive  Sampling yang menggunakan  data  sekunder  Laporan  Keuangan  Perusahaan  terpilih.  Hasil  penelitian  ini  menunjukan  bahwa Leverage tidak berpengaruh secara signifikan terhadap Basic Earning Power , sedangkan Operating Cash Flow berpengaruh secara signifikan ke arah positif terhadap Basic Earning Power . Sehingga penelitian ini diharapkan mampu dijadikan bahan pertimbangan perusahaan dalam mengelola keuangannya.
Kata  Kunci :  Leverage;  Operating  Cash  Flow;  Basic  Earning  Power;  Plastik  dan  Kemasan;  Bursa Efek Indonesia (BEI)

## PENDAHULUAN
Salah  satu  industri    yang  dominan  di  Indonesia  adalah    industri    plastik  dan  kemasan.  Laba    perusahaan  dalam industri  ini  mengalami  banyak  dinamika    seperti  pada  pertengahan  2020,  dengan  salah  satu  tantanganya  adalah adalah tidak stabilnya  perekonomian . Penurunan profit hingga peningkatan kerugian terjadi pada awal periode ini. Namun,  sejumlah  evaluasi  telah  dilakukan  sehingga  perusahaan  inudstri  plastik  dan  kemasan  lambat  laun  dapat mengatasi berbagai masalah dengan, meningkatkan efisiesi, dan merangcang langkah startegis dalam operasi mereka.
Tanda  –  tanda  perbaikan  ditunjukkan  dengan      meningkatnya  permintaan  pelanggan  terhadap  produk ramah  lingkungan  yang  dapat  di  daur  ulang  serta  perbaikan  dalam  ekonomi  global  secara  keseluruhan.   Hal tersebut    juga  turut  meingkatkan  kesadaran  masyarakat  akan  limbah  yang  dihasilkan  yang  memicu  perusahaan industri  plastik  dan  kemasan  untuk  dapat  mencari  solusi  atas  hal  tersebut  demi      dapat      bersaing  sehat  antar perusahaan di sektor ini.
Bersumber dari Laporan Statistik Nasional menyebutkan bahwa tahun 2019, PDB   menunjukan kontribusi industri sektor plastik dan kemasan memiliki peningkatan yang stabil. Tahun 2020 menurut Laporan Resmi Badan Statistik Nasional  dan  Lembaga Riset  Ekonomi menyebutkan bahwa data PDB   pada  industri ini menurun secara signifikan. Pada tahun 2021 dan 2022 terdapat mekanisme perbaikan usai dampak nyata dari Covid  19   sehingga menurut  BPS  dan  Survei  Ekonomi  yang  dilakukan,  pada  tahun  2021  sampai  2022 menunjukan kembalinya secara  perlahan  permintaan  pasar  akan  produksi  plastik  dan  kemasan  .Berikut  merupakan  grafik  yang menggambarkan kondisi laba pada periode 2019-2020:
Sumber : Data Olahan

## Gambar 1. Laba Perusahaan
Berdasarkan grafik tersebut menunjukan terus terjadi fluktuasi selama periode yang bersangkutan. Namun hal ini tidak seja lan dengan PDB   menurut BPS pada tahun 2020. Dimana, BPS menyebutkan, tahun 2020 terdapat penurunan jumlah  PDB   yang  dikontribusi oleh  industri  plastik  dan  kemasan  karena   pandemi yang melanda saat itu.
Fenomena  tersebut  dilandasi  oleh  beberapa  faktor  salah  satunya Leverage perusahaan  dan  Arus  Kas Operasi perusahaan. Leverage yang tinggi memiliki kemungkinan dapat dihindari oleh para kreditur karena memiliki potensi gagal  bayar  yang  tinggi.  Indikator pengukuran Leverage dapat  menggunakan Debt  to  Asset Ratio (DAR). Berikut adalah pergerakan DAR pada industri plastik dan kemasan periode 2019 -2022 :
Sumber : Data Olahan
Gambar 2. Leverage Perusahaan Plastik dan Kemasan
Penurunan dari  tahun  2019  ke  tahun  2020,  sejalan dengan peningkatan  laba  pada  tahun  2020  meskipun kontribusi   industri plastik dan kemasan pada PDB mengalami penurunan pada tahun 2020. Penurunan nilai DAR
pada    tahun    2020    inilah    yang    menyebabkan  para    investor    ataupun    kreditur    untuk    turut    serta    dalam menginvestasikan  maupun  menyalurkan  pinjaman  untuk  membantu  peningkatan  operasional  perusahaan  dan memicu laba yang lebih besar.
Selain Leverage , Arus Kas Operasi juga merupakan salah satu indikasi yang memicu peningkatan laba. Arus kas  operasi  atau Operating  Cash  Flow merupakan  suatu  rasio  yang  digunakan  dalam  mengukur kemampuan arus kas operasi dalam membiayai hutang jang ka pendek perusahaan. (Rohim, n.d.)
Asset suatu perusahaan dalam menciptakan laba operasional dapat diukur menggunakan rasio Basic Earning Power tanpa  melihat  struktur  keuangan    atau  pajak  dalam  mengukur  tingkat  efisiensi  perusahaan. (Zamri et al., 2016).
Penelitian  sebelumnya  yang  relevan  mengenai  pengaruh Leverage terhadap Basic  Earning  Power dilakukan  oleh  (Mariani,  2021)  menyimpulkan  bahwa Leverage berpengaruh  secara  signifikan  positif  terhadap manajamen laba pada suatu  perusahaan. (Rahmawati &  Fajri, 2021) serta (Raka, 2018)  juga menyatakan hal yang sama  yaitu Leverage berpengaruh secara  signifikan  ke  arah  positif  dalam  manajemen  laba  perusahaan. Namun, (Raras  Mahiswari,  2014  )    dan  (Munawarah,  2017)  juga  menyimpulkan  bahwa Leverage berpengaruh  secara signifikan  ke  arah  negatif  terhadap  manajemen  laba    suatu  perusahaan.  Sedangkan,  (Fitriani  et  al.,  2023)  juga menyimpulkan bahwa Leverage tidak  berpengaruh terhadap  manajemen laba  dikarenakan mayoritas sampel  yang diuji didanai tanpa hutang.
Penelitian  lain  oleh  (Novien  Rialdy,  2017)  menyimpulkan  arus  kas  operasi  memiliki  pengaruh  positif terhadp  pertumbuhan  laba  perushaan.  Dalam  penelitian  lain  oleh  (Thomas  Junior  Sibarani,  2015)  yang menyimpulkan arus kas operasi berpengaruh signifikan ke arah positif terhadap manajemen laba.  Penelitian lain yang dilakukan oleh (Angelia & Indah Merina, 2023)  justru menyimpulkan arus kas operasi berpengaruh secara negatif pada profitabilitas suatu perusahaan. Penelitian dengan topik serupa juga dilakukan oleh (Sri & Hastuti, 2019)  bahhwa  arus  kas  operasi  berpengaruh  secara  negatif  terhadap  operasional  ataupun  laba  bersih  suatu perusahaan.
Perbedaan  hasil  penelitian  ini  membuat  penulis  berinisiatif  untuk  melakukan  penelitian  lanjutan  dengan tujuan  penyempurnaan hasil  penelitian  sebelumnya  .  Oleh  sebab  itu  penulis  tertarik  melakukan  penelitian  denga judul  “  Pengaruh Leverage dan Operating Cash  Flow terhadap Basic  Earning  Power pada  Industri  Plastik  dan Kemasan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia Periode 2019-2022

## TINJAUAN PUSTAKA

## Perusahaan Industri Plastik dan Kemasan
Salah  satu  jenis  industry  yang  lumayan  dominan  dalam  pembentukan  produk  domestic  bruto  adalah  berbagai perusahaan yang tergabung dalam industry plastic dan kemasan. Berbagai perusahaan yang tergabung dalam industry plastic dan kemasan memiliki kegiatan operasional seperti produksi,pengolahan, serta distribusi hasil produksinya ke berbagai  tempat  untuk  selanjutnya  dipergunakan  industry  lainnya.  Perusahaan  dalam  sektor  ini  umumnya mencangkup beberapa aspek  seperti  manufaktur  yang  digunakan dalam mengemas produk  lain  ,  untuk  keperluan farmasi, tempat penyimpanan kosmetik, maupun bahan pelengkap dari berbagai jenis elektronik. Dalam industry ini juga  diperlukan  berbagai  regulasi  atau  kebijakan  yang  diatur  didalam  undang-undang untuk  menetapkan standar kualitas dari hasil produksi perusahaan-perusahaan ini sendiri. Selain itu, regulasi lain dalam perusahaan-perusahaan sector ini  adalah terkait dengan pentingnya menjaga keamanan produksi dan  dampaknya  terhadap lingkungan dan sekitar.

## Leverage
Leverage dapat dikatakan sebagai sebuah kemampuan perusahaan dalam menjalankan operasional bisnisya dengan pembiayaan  melalui  hutang. Debt  to  Assets  Ratio (DAR)  merupakan  rasio  yamh  umumnya  digunakan  mewakili Leverage ,  dimana  DAR  sendiri  merupakan  suatu  indikator  yang  dapat  mengukur  kemampuan  perusahaan  dalam membiayai total  hutangnya  menggunakan  total Asset .  Tingkat Leverage yang  tinggi  akan  dihindari oleh berbagai kreditur,  dikarenakan  jumlah  bagi  kreditur  hal  tersebut  meningkatkan  potensi  gagal  bayar  dari  perusahaan  yang bersangkutan.Penelitian  sebelumnya  yang  relevan  mengenai  pengaruh  leverage  terhadap  basic  earning  power dilakukan  oleh  Dini  Mariani  dan  Catur  Martian  Fajar  (2021)  yang  menyatakan Leverage berpengaruh  secara signifikan  ke  arah  positif  terhadap  manajamen  laba  perusahaan.  Sehingga  berdasarkan  hasil  penelitian  tersebut diajukan hipotesis untuk diuji lebih lanjut sebagai berikut :
H1 : Leverage berpengaruh secara signifikan ke arah posituf terhadap Basic Earning Power

## Operating Cash Flow
Cash merupakan salah satu bentuk asset perusahaan yang sangat liquid baik dalam proses pembiayaan operasional perusahaan,maupun  dalam   pembiayaan  lainnya. Operating   Cash   Flow merupakan   salah   satu indicator yang digunakan perusahaan dalam  mengukur tingkat  kesetahan kas  perusahaan itu  sendiri. Dimana analisis  OCF  dapat dilakukan dengan melakukan pengujian mengenai arus kas  operasional perusahaan dalam membiayai utang lancar perusahaan.  Dalam  penelitian  lain  dilakukan  oleh  Novien  Rialdy  (2017)  yang  menyimpulkan  arus  kas  operasi berpengaruh positif  terhadap  pertumbuhan laba  perusahaan.    Penelitian  lain  juga  mendapatkan  hasil  serupa  yang diteliti  oleh  Thomas  Junior  Sibarani  (2015)  dan  menghasilakan  arus  kas  operasi  berpengaruh  signifikan  ke  arah
positif  terhadap  manajemen laba.  Sehingga  berdasarkan berbagai  kajian  tersebut dapat ditarik hipotesis sementara untuk dapat diujikan sebagai berikut :
H2 : Operating Cash Flow berpengaruh positif signifikan terhadap Basic Earning Power

## Basic Earning Power
Basic  Earning  Power atau  Rentabilitas  Ekonomi  merupakan  suatu  pengukuran  pada  kemampuan perusahaan dalam  menciptakan suatu  laba  operasional atau  laba  yang  terbentuk tanpa pengurangan dari  pajak maupun  bunga yang  dihasilkan  hanya  dengan  total Asset perusahaan  (John  Doe,2020).  Dalam  mengukur Basic  Earning  Power perusahaan dapat  dihitung dengan  membagi antara Earning  Before  Interest  and  Taxes (EBIT) atau  biasa  dikenal sebagai laba operasional perusahaan dengan total Asset perusahaan baik terbentuk melalui Asset lancar maupun Asset tidak lancar. Basic Earning Power juga dapat dijadikan sebagai acuan atau indikator dalam menilai seberapa efisien perusahaan  dalam  menciptakan  keuntungan.  Namun,  beberapa  pandangan  lain  mengatakan bahwa  BEP  dianggap kurang  akurat  dalam  mengukur  kinerja  perusahaan,  hal  itu  disebabkan  karena  BEP  tidak  mempertimbangkan pembiayaan yang dilakukan perusahaan baik melalui ekuitas maupun utang yang kemungkinan dapat mempengaruhi pembentukan laba operasional tersebut. Mengacu kepada penelitian yang relevan sebelumnya yaitu oleh  (Sabila et al., 2021) yang menyimpulkan secara bersama-sama Leverage dan Operating Cash Flow tidak berpengaruh secara signifikan terhadap Basic Earning Power.

## Kerangka Konsep
Berrdasarkan berbagai kajian teori yang dipaparkan sebelumnya tentang Pengaruh Leverage dan Operating Cash Flow terhadap Basic Earning Power disajikan kerangka konseptual seperti dibawah ini :
Sumber : Data Olahan Gambar 3. Kerangka Penelitian Hipotesis Penelitian Beberapa variable yang telah dipilih akan diuji untuk mendapatkan hasil penelitian yang kemudian digunakan sebagai penyempurna dari penelitian sebelumnya, maka diajukan beberapa hipotesis yaitu : H1 : Leverage berpengaruh ke arah positif signifikan terhadap Basic Earning Power H2 : Operating Cash Flow berpengaruh ke arah positif signifikan terhadap Basic Earning Power H0  : Leverage dan Operating  Cash  Flow secara  bersama-sama  tidak  berpengaruh  terhadap Basic  Earning Power .

## METODOLOGI PENELITIAN Jenis Penelitian dan Variabel Penelitian
Dalam    penelitian    kali    digunakan    metode    penelitian    deskriptif    kuantitatif    dengan    Teknik Sampling yang digunakan    adalah Purposive    Sampling    Method atau    penarikan    sample    bertujuan.    Dengan    variabel    yang digunakan  adalah Leverage dan Operating  Cash  Flow sebagai  variabel  bebas  ( Independent )  dan Basic  Earning Power sebagai variabel terikat ( Dependent )

## Populasi dan Sampel
Berikut  merupakan  kriteria  penting  yang  diperlukan  dalam  pengumpulan sampel  :  (1)  Perusahaan yang  bergerak dalam Industri Plastik dan Kemasan periode 2019-2022. (2) Perusahaan yang terdaftar di  Bursa Efek Indonesia dan memiliki  Laporan  Keuangan  Tahunan  pada  periode  2019-2022.  (3)  Perusahaan yang diawasi oleh  Otoritas Jasa Keuangan.
Berdasarkan  berbagai  kriteria  tersebut  diperoleh  50  sampel  laporan  keuangan  tahunan  perusahaan. Penelitian  dilakukan  dengan  tujuan  untuk  menguji  apakah variable bebas  ( Independent )  yang  dipilih  memiliki keterikatan  atau  pengaruh  terhadap variable terikat  ( Dependent )  yang  telah  ditentukan.  Dimana variable bebas dalam penelitian ini adalah Leverage yang diwakili oleh Debt to Assets Ratio dan Operating Cash Flow yang dukur dengan  arus  kas  operasi  terhadap  utang  lancar  dengan variable terikat  yang  dipilih  adalah Basic  Earning  Power dengan indicator kemampuan total Asset dalam menghasilkan laba operasional.

## HASIL DAN PEMBAHASAN Hasil Uji Statistik Deskriptif
Uji  ini  dilakukan untuk  mengetahui karakteristik sampel  yang  digunakan  pada  variable  yang  telah  ditentukan sebelumnya yaitu variable independent Leverage (X1) dan Operating Cash Flow (X2) serta variable dependent Basic Earning Power (Y)
Tabel 1. Hasil Uji Statistik Deskriptif
Sumber : Data Olahan

## Basic Earning Power (BEP)
Diketahui  berdasarkan  hasil  tersebut  nilai  minimum  sebesar  -175,00  dan  nilai  maksimum  sebesar 190,00. Selain itu, nilai rata-rata menunjukan sebesar 17,24 dan Standard Deviation sebesar 69,70889. Dikarenakan nilai rata-rata lebih kecil dari nilai Standard Deviation, maka dapat disimpulkan penyeabaran data yang kurang baik.

## Leverage (Debt to Assets Ratio)
Diketahui  berdasarkan  hasil  tersebut  nilai  minimum  sebesar  179,00  dan  nilai  maksimum  sebesar 616,00.  Selain  itu,  nilai  rata-rata  menunjukan  sebesar  444,42  dan Standard  Deviation sebesar  112,39473. Dikarenakan  nilai  rata-rata  lebih  besar  dari  nilai Standard  Deviation, maka  dapat  disimpulkan  penyebaran  data lumayan baik.

## Operating Cash Flow (OCF)
Diketahui  berdasarkan  hasil  tersebut  nilai  minimum  sebesar  -158,00  dan  nilai  maksimum  sebesar 615,00.  Selain  itu,  nilai  rata-rata  menunjukan  sebesar  165,60  dan Standard  Deviation sebesar  186,86031. Dikarenakan nilai rata-rata lebih kecil dari nilai Standard Deviation, maka dapat disimpulkan penyeabaran data yang kurang baik.

## Hasil Uji Asumsi Klasik Hasil Uji Normalitas
Uji ini dilakukan guna mengetahui apakah data yang diujikan nantinya terdistribusi normal atau tidak.
Tabel 2. Hasil Uji Normalitas One Sample Kolmogorov Test
Tabel 3. Hasil Uji Normalitas

## Sumber : Data Olahan
Karena  hasil  signifikansi  menggunakan  Uji One  Sample  Kolmogorov  Smirnov  Test menunjukan  0,200 dimana  angka  tersebut  diatas  nilai  signifikansi  0,05  atau  5%  maka  dapat  dikatakan  data  yang  digunakan  telah terdistriusi Normal. Pengujian normalitas juga dapat dilakukan dengan menguji masing –  masing variabelnya baik melalui  transformasi  terlebih  dahulu  atau  langsung  menggunakan  data  yang  tersedia  pada  masing  –  masing variabelnya.  Berikut  adalah  hasil  Uji  Normalitas  menggunakan  data  masing  –  masing variable yang  telah  di tarnsformasi sebelumnya, yaitu X1 menjadi LAG_X1 , X2 menjadi LAG_X2, dan Y menjadi LAG_Y.
Pada  kolom Kolmogorov-Smirnov bahwa  nilai  signifkansi  variabel Debt  to  Assets  Ratio sebesar  0,128  , Operating Cash Flow 0,200 dan Basic Earning Power 0,067 dengan nilai signifikansi semua variable tersebut berada di atas  angka 0.05, maka disimpulkan variabel DAR, OCF dan BEP berdistribusi secara normal.

## Uji Multikolinearitas
Uji  ini  berfungsi  untuk  mengetahui  apakah  antar  variable  bebas  atau  variable  independent  yang  telah  dipilih sebelumnya terdapat korelasi hubungan atau tidak.
Tabel 4. Hasil Uji Multikolinearitas

## Sumber : Data Olahan
Berdasarkan  olah  data  melalui  SPSS  tersebut  dap  nilai Variance  Inflation  Factor (VIF)  kedua  variable tersebut yaitu Debt to Assets Ratio dan Operating Cash Flow adalah 1,013 yang berarti lebih kecil dari 10, sehingga antarvariable Independent tersebut tidak terjadi multikolinearitas atau bebas korelasi antar varibel Independent.

## Uji Heteroskesdastisitas
Uji ini mendeteksi suatu penggangu dalam data yang akan diujikan. Penganggu disini dimaksudkan sebagai ketidaksamaan varian antara pengamatan satu dengan pengamatan lainnya, sehingga apabila terdeteksi suatu pengganggu dalam data tersebut akan merusak data lainnya. Uji ini dapat dilakukan dengan 3 cara yaitu melalui Scatterplot , Uji Glejser , dan Uji Spearman Rho.
Tabel 5. Hasil Uji Heteroskesdastisitas

## Sumber : Data Olahan
Berdasarkan hasil  olah  data  melalui  SPSS  tersebut  menunjukan nilai  signifikansi yang  terbentuk dari transformasi data terlebih dahulu pada variable Debt to Assets Ratio dan Operating Cash Flow adalah 0,582 dan 0,294 yang mana kedua angka tersebut lebih besar dari nilai signifikansi 0,05. Sehingga disimpulkan variable – variable yang digunakan tidak terjadi heteroskedastisitas atau terbebas dari adanya pengganggu.

## Uji Autokorelasi
Uji ini digunakan untuk mengetahui apakah pengganggu maupun residual berkorelasi atau tidak dengan berbagai penelitian terdahulu.

## Tabel 6. Hasil Uji Autokorelasi

## Sumber : Data Olahan
Berdasarkan hasil olah data menggunakan SPSS tersebut pada kolom Model Summary terlihat nilai hitung Durbin  Watson nya  adalah  1,904.  Melalui table  Durbin  Watson diperoleh  nilai  dL  dan  dU,  masing- masing adalah 1,462 dan 1,628. Sehingga dengan memakai rumus; dU < dW < 4-dU, maka kita bisa mengkalkulasikan 1 ,628 < 1.904 < (4-1,628)   menjadi 1,628 < 1.904 < 2,372. Artinya dari hasil ini data penelitian yang sudah ditransformasi tidak terjadi autokorelasi .
Hasil Uji Regresi Berganda

## Analisis Determinasi
Analisis ini dilakukan guna mengukur seberapa besar kontribusi variable bebas terhadap variable terikatnya .
Tabel 7. Hasil Analisis Determinasi

## Sumber : Data Olahan
Pada  table Model  Summary tersebut  terlihat bahwa Adjusted  R  Square menunjukan angka  0,221  atau 22,1%  yang  berarti  model  regresi  menjelaskan  22,1%  dari  variabilitas  variabel dependent .  Artinya  bahwa variabel independent ( Operating Cash Flow dan Debt to Assets Ratio ) dalam model memiliki pengaruh yang kurang kuat  terhadap  variabel dependent ( Basic  Earning  Power ).  Sisa  77,9%  variabilitas  variabel dependent tidak dijelaskan oleh model. Hal ini dapat disebabkan oleh faktor lain yang tidak diuji dalam penelitian.

## Uji Simultan F
Merupakan suatu  uji  yang  dilakukan apakah variable independent yang  telah  dipilih  sebelumnya secara  bersama- sama memiliki pengaruh terhadap variable dependent . Dimana, dalam penelitian kali ini, uji simultan F ini menguji apakah variable  Debt  to   Assets  Ratio dan Operating  Cash  Flow secara  bersama-sama  memiliki pengaruh terhadap variable Basic Earning Power .
Tabel 8. Hasil Uji Simultan F
S umber : Data Olahan
Berdasarkan table Anova tersebut menunjukan bahwa signifikansi uji regresi secara bersama-sama adalah 0,001 yang dibawah angka signifikansi yaitu 0,05 tandanya   secara bersama-sama Operating Cash Flow dan Debt to  Assets  Ratio memiliki pengaruh  signifikan secara  positif  terhadap Basic  Earning  Power .  Dibuktikan  melalui  F hitung yaitu sebesar 7,970 dan F table 3,20 sehingga terlihat bahwa F Hitung > F Tabel. Kemudian dapat disimpulkan hasil  perbandingan F  Hitung  dan  F  Tabel,  menunjukkan berpengaruh signifikan secara  secara  bersama-sama  dari variabel independent ( Operating Cash Flow dan Debt to Assets Ratio ) terhadap variabel dependent ( Basic Earning Power ).

## Uji Parsial T
Uji  parsial  T  merupakan  suatu  uji  dengan  tujuan  secara  parsial  atau  masing-masing  antar variable  independent memiliki berpengaruh atau tidak dengan variable dependent atau variable terikat. Dalam penelitian kali, pengujian yang dilakukan adalah dengan menguji variable independent Debt to Assets Ratio terhadap variable dependent  Basic Earning  Powe r.  Begitupun  dengan variable  independent  Operating  Cash  Flo w  terhadap variable dependent Basic Earning Power . Yang keputusannya dapat dilihat melalui nilai signifikansi yang dihasilkan melalui olah data nantinya.
Tabel 9. Hasil Uji Parsial T
S umber : Data Olahan
Table Coefficient s tersebut menunjukan bahwa signifikansi uji regresi secara Parsial adalah 0,078 untuk Debt to Assets Ratio , dimana angka tersebut diatas taraf signifikansi yaitu 0,05 sehingga disimpulkan secara parsial Debt to Assets Ratio tidak berpengaruh secara signifikan terhadap Basic Earning Power .  Selain itu table tersebut  juga memperlihatkan  bahwa Operating  Cash   Flow menunjukan  angka   signifikansi  sebesar  0,002 dimana angka tersebut dibawah taraf signifikansi yaitu 0,05 sehingga disimpulkan secara parsial Operating Cash Flow berpengaruh secara signifikan positif terhadap Basic Earning Power .
Hal  ini  juga  dibuktikan  melalui  T  Hitung  DAR  yaitu  sebesar  -1,803  dan  T  table  2,012  sehingga menghasilkan  T  Hitung  <  T  Tabel  .  Maka  dapat  disimpulkan  hasil  perbandingan  T  Hitung  dan  T  Tabel, menunjukkan  tidak  terdapat  pengaruh  signifikan  antara Debt  to  Assets  Ratio terhadap  variabel dependent  Basic Earning Power . Melalui T Hitung Operating Cash Flow yaitu sebesar 3,339 dan T table   2,012 sehingga T Hitung >  T  Tabel.  Maka  dapat  disimpulkan  bahwa  terdapat  pengaruh  signifikan  antara Operating  Cash  Flow terhadap variabel dependent Basic Earning Power .

## Pengaruh Leverage Terhadap Basic Earning Power
Berdasarkan  hasil  uji  yang  telah  dilakukan  menunjukan  nilai  signifikansi  pada Debt  to  Assets  Ratio berada  pada angka 0,078, dimana angka  tersebut berada  diatas taraf  signifikansi yang  ditetapkan sebelumnya yaitu  sebesar 0,05.  Berdasarkan  hasil  tersebut  menunjukan  hipotetsis  yang  diajukan  yaitu  H1  ditolak,  karena  hasil  tersebut menunjukan bahwa Leverage tidak berpengaruh secara signifikan terhadap Basic Earning Power . Dimana, hal ini dilatarbelakangi oleh Debt to  Assets Ratio yang  merupakan kemampuan perusahaan dalam  membiayai  total utang menggunakan total Assets sehingga tidak masuk dalam komponen pembentukan Basic Earning Power dimana Basic Earning Power sendiri merupakan kemapuan total Asset perusahaan dalam menghasilkan laba operasional yang tentu saja tidak dibentuk oleh utang .
Penelitian  ini  didukung  oleh  penelitian  sebelumnya  yang  dilakukan  oleh  (Fitriani  et  al.,  2023)  yang menyimpulkan Leverage tidak memiliki pengaruh secara signifikan terhadap manajemen laba, dimana manajemen laba  disini  mewakilkan  variabel  dependent  yang  telah  dipilih  sebelumnya  yaitu Basic  Earning Power . Dalam penelitian tersebut juga menyebutkan alasan hasil menyebutkan tidak adanya pengaruh dari Leverage terhadap Basic Earning Power adalah dikarenakan mayoritas perusahaan yang telah mereka jadikan data dalam penelitian didanai tanpa melibatkan hutang.

## Pengaruh Operating Cash Flow Terhadap Basic Earning Power
Setelah pengujian yang telah dilakukan terlihat bahawa Operating Cash Flow menunjukan angka signifikansi sebesar 0,002  dimana  angka  dibawah  taraf  signifikansi  yaitu  0,05.  Sehingga  mengacu  pada  hasil  tersebut menunjukan bahawa hipotesis yang telah diajukan sebelumnya yaitu H2 diterima, karena hasil tersebut menunjukan bahwa secara parsial Operating  Cash  Flow berpengaruh  secara  signifikan  positif  terhadap Basic  Earning  Power .  Hal  ini dilatarbelakangi oleh Operating Cash Flow yang merupakan suatu kemampuan arus kan operasi  perusahaan  dalam membiayai  utang  jangka  pendeknya,  sehingga  berpengaruh  terhadap  pembentukan laba operasional hanya dengan total Assets perusahaan.
Penelitian  terdahulu  yang  mendukung  hipotesis  ini  dilakukan  oleh  (Novien  Rialdy,  2017)  yang menyimpulkan arus kas operasi memiliki pengaruh signifikan kearah positif terhadap pertumbuhan laba perusahaan. Sehingga,  dapat   dikatakan  ketika   terjadi   pertumbuhan  laba   maka   arus   kas   operasi  juga   turut meningkat. Penelitian lagi juga mendapatkan hasil serupa yang diteliti oleh (Thomas Junior Sibarani, 2015) dan menghasilakan arus kas operasi memiliki pengaruh signifikan ke arah positif terhadap manajemen laba.

## Pengaruh Leverage dan Operating Cash Flow Terhadap Basic Earning Power
Pengujian  yang  telah   dilakukan  sebelumnya  menunjukan table  Anova pada  signifikansi  uji   regresi  secara bersama-sama  adalah  0,001  yang  dibawah  angka  signifikansi  yaitu  0,05  tandanya  hipotesis  yang  sebelumnya diajukan yaitu H0 ditolak, karena hasil tersebut menunjukan secara bersama-sama Operating Cash Flow dan Debt to  Assets  Ratio memiliki pengaruh  signifikan secara positif  terhadap Basic  Earning  Power .  Dibuktikan melalui  F hitung yaitu sebesar 7,970 dan F table 3,20 sehingga terlihat bahwa F Hitung > F Tabel. Kemudian dapat disimpulkan
e-ISSN 2527-8215
hasil perbandingan F  Hitung dan  F  Tabel, menunjukkan  terdapat pengaruh signifikan secara secara  bersama-sama dari  variabel independent ( Operating  Cash  Flow dan Debt  to  Assets  Ratio )  terhadap  variabel dependent ( Basic Earning  Power )  ke  arah  positif.  Sehingga,  dapat  disimpulkan  bahwa  kemampuan  perusahaan  membayar  hutang mnggunkan  total Assets nya  dan  kemampuan  arus  kas  operasi  perusahaan  dalam  membiayai  hutang    lancer perusahan    akan    mempengaruhi  pula    kemampuan    total    Assets    perusahaan  dalam  pembentukan  laba operasionalnya.

## PENUTUP
Berdasarkan  hasil  penelitian  mengenai  Pengaruh Leverage dan Operating  Cash  Flow terhadap Basic  Earning Power Pada Perusahaan Subsektor Plastik dan Kemasan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia Periode 2019-2022 yang kemudian dilakukannya pengujian menggunakan  program aplikasi SPSS versi 26  dapat disimpulkan sebagai berikut: Melalui running SPSS   dapat   disimpulkan   variabel   bebas   ( independent ) Leverage (X1)   tidak berpengaruh secara signifikan terhadap variabel terikat ( dependent ) Basic Earning Power (Y). Melalui running SPSS dapat  disimpulkan  variabel  bebas  ( independent ) Operating  Cash  Flow (X2) berpengaruh secara signifikan positif terhadap variabel terikat ( dependent ) Basic Earning Power (Y). Melalui running SPSS  dapat  disimpulkan  variabel bebas  ( independent ) Leverage (X1)  dan Operating  Cash  Flow (X2)  secara  bersama-sama  berpengaruh  secara signifikan  terhadap  variabel  terikat  ( dependent ) Basic Earning Power (Y).  Berdasarkan  hasil  penelitian  melalui running SPSS  dapat  disimpulkan  variabel  bebas  ( independent ) Leverage (X1)  dan Operating Cash  Flow (X2) berkontribusi sebesar  22,,1%   terhadap  variabel terikat ( dependent ) Basic  Earning Power (Y)  atau  variabel bebas ( independent ) Leverage (X1) dan  Operating  Cash  Flow (X2)  dapat  menjelaskan  22,1%  dari  variabel  terikat ( dependent ) Basic Earning Power , dimana 77,9% dijelaskan oleh variabel lain yang tidak diteliti. Untuk penelitian selanjutnya diharapkan memperluas lingkup penelitian dengan melibatkan variable baru, baik penambahan variable independent maupun variable lain yang mendukung tujuan penelitian. Selain itu, perluasan lingkup  penelitian  juga  dapat  dilakukan  dengan  mengganti  sektor  perusahaan  plastik  dan  kemasan  ke  sektor perusahaan  lain,  sehingga  dengan  begitu  penelitian  selanjutnya  dapat  dimanfaatkan  pada  perusahaan  selain sektor plastik dan kemasan.

## DAFTAR RUJUKAN
Angelia,  B.,  &  Indah  Merina,  C.  (2023). PENGARUH  ARUS  KAS  OPERASI,  ARUS  KAS  INVESTASI,  DAN ARUS  KAS  PENDANAAN  TERHADAP  PROFITABILITAS  PADA  PERUSAHAAN  CONSUMER CYCLICALS YANG TERDAFTAR DI BURSA EFEK INDONESIA (BEI) . 7 (3), 2023.
Fitriani, A., Melinda, S., & Sari, M. (2023). The Effect Of Earning Power, Leverage And Company Size On Earnings Management  In  Manufacturing  Companies  In  The  Cement  Sub-Sector  Listed  On  The  Indonesian  Stock Exchange.  In Journal  of  Management  Specialists (Vol.  1,  Issue  1).  https://journal.institercom- edu.org/index.php/JMShttps://journal.institercom-edu.org/index.php/
Mariani, D. (2021). PENGARUH EARNING POWER DAN LEVERAGE TERHADAP MANAJEMEN LABA SUB SEKTOR MAKANAN DAN MINUMAN. In Jurnal Financia (Vol. 2, Issue 1). http://ejurnal.ars.ac.id/index.php/financia
Munawarah.  (2017). PENGARUH  EARNING  POWER,  FIRM  SIZE,  DAN  LEVERAGE  TERHADAP  EARNING MANAGEMENT PADA PERUSAHAAN SUB SEKTOR FOOD AND BEVERAGE YANG TERDAFTAR DI BURSA EFEK TAHUN 2011-2015 . Novien  Rialdy,  SE.  M.   (2017). PENGARUH  ARUS  KAS  OPERASI  TERHADAP  PERTUMBUHAN  LABA PERUSAHAAN PADA PT PEGADAIAN (PERSERO) KANWIL I MEDAN . Raras  Mahiswari,  P.  I.  N.  (2014). PENGARUH  MEKANISME  CORPORATE  GOVERNANCE,  UKURAN PERUSAHAAN DAN LEVERAGE TERHADAP MANAJEMEN LABA DAN KINERJA KEUANGAN . Rohim.  (n.d.). Analisis  Laporan  Arus  Kas  Untuk  Mengukur  Kinerja  Keuangan  Perusahaan  Pada  CV.  Citra Vastu Vidya Tegal . Sri,  C.,  &  Hastuti,  F.  (2019). TERHADAP  MANAJEMEN  LABA  PADA  PERUSAHAAN  MANUFAKTUR  YANG TERDAFTAR DI BURSA EFEK INDONESIA
Zamri, N. A., Purwati, A. S., & Sudjono, S. (2016). Pengaruh Rasio Profitabilitas dan Leverage Terhadap Earnings Per  Share  (EPS)  (Studi  Empiris  Pada  Perusahaan  Manufaktur  Yang  Terdaftar  Di  Bursa  Efek  Indonesia Tahun 2012-2015). Al-Tijary , 1 (2). https://doi.org/10.21093/at.v1i2.532 Sabila, R. F., Evana, E., & Septiyanti, R. (2021). Analysis of the Effect of Operating Cash Flow, Leverage, and Firm Size  on  Earnings  Persistence. Journal  Dimensie  Management  and  Public  Sector , 2 (3),  42–50. https://doi.org/10.48173/jdmps.v2i3.104
Thomas Junior Sibarani, N.  H.  S.  (2015). Analisis Pengaruh Beban Pajak Tangguhan, Discretionary Accruals, dan Arus Kas Operasi terhadap Manajemen Laba.