Analysis of Financial Performance Development Based on EVA Approach and Profitability Ratio at Barokah Village Unit Cooperative in Karya Mukti Village,
Subdistrict Maro Sebo Ilir
Muryati 1 , Ahkmadi Sekolah Tinggi Ilmu Ekonomi Graha Karya Muara Bulian Jambi 1

## Abstract
The  development  of  financial  position  had  a  very  important  meaning  for  the  company.  The important factor to see development of the company was the financial element, because that can evaluate the capability of the company is correct or not. The purpose of this research was to  know  the  development  of  the  financial  performance  based  on  EVA  approach  and profitability  ratio  at  Barokah  Village  Unit  Cooperative  in  Karya  Mukti  Village,  subdistrict Maro Sebo Ilir. The problem’s formulation from this research was how is the development of the financial performance based on EVA approach and profitability ratio at Barokah Village Unit Cooperative in Karya Mukti Village, subdistrict Maro Sebo Ilir. The type of data used in this  research  was  primary  and  secondary  data  from  Barokah  Village  Unit  Cooperative  in Karya Mukti Village, subdistrict Maro Sebo Ilir. The method of this research was descriptive quantitative method and using EVA and profitability ratio analysis. The result of the research based on EVA approach and profitability ratio was financial performance at Barokah Village Unit Cooperative based on NOPAT/SHU Income, Invested Capital, WACC, Capital Charges and  EVA  was  good.  Financial  performance  based  on  ROI  was  not  too  good  and  based  on ROE was good. Financial performance based on EVA approach have a good average value, but must be kept in order to get a better value. Financial performance based on profitability ratio especially ROI was not good, so it must be improved in order to get a good value.
Keywords : Financial performance, EVA and profitability ratio

## PENDAHULUAN
Perkembangan posisi keuangan memiliki  arti  yang  sangat  penting  bagi perusahaan.  Untuk  melihat  sehat  tidaknya suatu perusahaan tidak hanya dapat dilihat dari  keadaaan  fisiknya  saja,  misalnya dilihat  dari  gedung  atau  pembangunan. Faktor  terpenting  untuk  dapat  melihat perkembangan  suatu  perusahaan  terletak dalam  unsur  keuangannya,  karena  dari unsur  tersebut  juga  dapat  mengevaluasi kebijakan yang ditempuh suatu perusahaan sudah  tepat  atau  belum,  mengingat  sudah begitu  kompleknya  permasalahan  yang dapat menyebabkan kebangkrutan dikarenakan  banyaknya  perusahaan  yang akhirnya  gulung  tikar  karena  faktor keuangan  yang  tidak  sehat.  Dengan keadaan  sekarang  ini,  dimana  persaingan ketat  dibidang  perekonomian  sudah  mulai masuk  kenegara  Indonesia,  maka  jika
seorang manajer perusahaan tidak memperhatikan  faktor  kesehatan  dalam perusahaannya,  mungkin  saja  akan  terjadi kebangkrutan seperti yang telah dikemukakan sebelumnya.
Analisa  keuangan  pada  dasarnya ingin melihat prospek dan risiko perusahaan.  Prospek  itu  bisa  dilihat  dari tingkat  keuntungan  (profitabilitas)  dan risiko  bisa  dilihat  dari  kemungkinan perusahaan mengalami  kesulitan  keuangan atau kebangkrutan.
Untuk  menghindari  kebangkrutan tesebut  maka  seorang  manajer  perusahaan sangat  penting  untuk  selalu  berusaha  agar perusahaannya  dapat  terus  berjalan  atau dengan  kata  lain  manajer  tersebut  dapat menjaga kelangsungan hidup perusahaannya yang ditempuh dengan cara selalu  memperhatikan  dan  mengadakan evaluasi terhadap perkembangan
perusahaannya  dari  waktu  ke  waktu. Seorang  manajer  harus  dapat  memahami kondisi  keuangan  tersebut  yang  sangat mempengaruhi kelangsungan hidup perusahaannya secara keseluruhan.
Salah  satu  alat  yang  dipakai  untuk mengetahui  kondisi  kinerja  keuangan, dalam  hal  ini  tingkat  kesehatan  suatu perusahaan adalah berwujud laporan keuangan  yang  disusun  pada  setiap  akhir periode  yang  berisi  pertanggungjawaban dalam  bidang  keuangan  atas  berjalannya suatu usaha.
Untuk  mengukur  tingkat  kesehatan keuangan atau kinerja keuangan
perusahaan  dapat  digunakan  alat  analisa yang disebut analisa rasio keuangan. Untuk melakukan analisa rasio keuangan, diperlukan  perhitungan  rasio-rasio  yang mencerminkan aspek-aspek tertentu. Rasio keuangan  mungkin  duhitung  berdasarkan atas  angka-angka  yang  ada  dalam  neraca saja,  dalam  laporan  laba  rugi  saja,  atau pada neraca dan laporan laba rugi.
Analisis laporan keuangan digunakan untuk menentukan dan mengukur hubungan  antara  pos-pos  yang  ada  dalam laporan, sehingga dapat diketahui perubahan-perubahan  dari  masing-masing pos  tersebut  bila  diperbandingkan  dengan laporan  dari  beberapa  periode  untuk  satu perusahaan tertentu.
Kegunaan  dari  laporan  keuangan  itu sendiri  yang  data  akuntansi  yang  diambil dari  laporan  laba  rugi  dan  neraca  berasal dari  elemen  laporan  keuangan.  Dengan adanya  data  tersebut  dapat  dianalisa melalui analisa EVA dan rasio profitabilitas. Masing-masing analisa tersebut akan memberikan informasi tentang kinerja keuangan suatu perusahaan.
EVA  bagi  manajemen  digunakan untuk memilih investasi yang memaksimumkan  tingkat  pengembalian dan  meminimumkan  tingkat  biaya  modal sehingga perusahaan
dapat dimaksimumkan.
Tingkat rasio
profitabilitas  menunjukkan  kemampuan perusahaan untuk menghasilkan laba.
Laporan  keuangan  merupakan  alat yang  sangat  penting  untuk  memperoleh informasi sehubungan dengan posisi keuangan  dan  hasil-  hasil  yang  telah dicapai oleh perusahaan yang bersangkutan.  Laporan  keuangan  dalam banyak hal mampu menyajikan komponen- komponen  yang  penting  dalam    keadaan keuangan  perusahaan,  sehingga  dapat digunakan  sebagai  alat  pertimbangan dalam  pengambilan  keputusan.  Laporan keuangan  dapat  memberikan  informasi sehubungan  dengan  kondisi  keuangan  dan hasil  yang  dicapai  oleh  perusahaan  dalam periode tertentu.
Koperasi  merupakan  badan  usaha yang  beranggotakan  orang  seorang  atau badan-badan  hukum  koperasi  dengan melandaskan kegiatannya berdasarkan prinsip  koperasi  sekaligus  sebagai  gerakan ekonomi rakyat yang berdasarkan atas azas kekeluargaan.  Dimasa  sekarang  ini  sudah sangat  sulit  untuk  menemukan  koperasi yang masih sehat dan berjalan dengan baik, sebuah koperasi harus mampu menyesuaikan dengan perkembangan ekonomi  yang  terjadi  pada  saat  sekarang ini, baik itu keadaan yang menguntungkan maupun  yang  merugikan  koperasi.  Untuk terus  bertahan  sebuah  koperasi  harus  terus mengoptimalkan  fungsi  operasionalnya yang  meliputi  fungsi  keuangan,  fungsi personalia  dan  fungsi  pemasarannya. Sehingga  dapat  tercapai  efesiensi  dan efektifitas koperasi tersebut. Untuk mencapai  kondisi  yang  menguntungkan pada setiap fungsi, setiap koperasi dituntut untuk  menjalankan  usahanya  dengan pengelolaan  yang  baik  sehingga  dapat mendorong  koperasi  dalam  mencapai tujuannya  yaitu  mengembangkan  koperasi dan  meningkatkan  kesejahteraan  ekonomi para anggotanya.
Berdasarkan uraian dari latar belakang penelitian, maka pokok permasalahan  dalam  penelitian  ini  adalah: Bagaimana perkembangan kinerja keuangan berdasarkan
Pendekatan
Economic  Value  Added dan  pendekatan
profitabilitas  pada  Koperasi  Unit  Desa (KUD)  Barokah  Desa  Karya  Mukti Kecamatan Maro Sebo Ilir.
Tujuan  dari  penelitian  ini  adalah:  1) Untuk mengetahui dan menganalisis perkembangan
kinerja keuangan
berdasarkan  Pendekatan Economic  Value Added pada  Koperasi  Unit  Desa  (KUD) Barokah  Desa  Karya  Mukti  Kecamatan Maro  Sebo  Ilir;  2)  Untuk  mengetahui  dan menganalisis perkembangan kinerja keuangan  berdasarkan  Pendekatan  Rasio Profitabilitas    pada  Koperasi  Unit  Desa (KUD)  Barokah  Desa  Karya  Mukti Kecamatan Maro Sebo Ilir.

## Kerangka Pemikiran
Pendekatan  EVA  ( Economic  Value Added ) merupakan pendekatan baru dalam menilai kinerja perusahaan dengan memperhatikan    secara  adil  ekspektasi penyandang  dana.  EVA  merupakan  hasil pengurangan  total  biaya  modal  terhadap laba  operasi  setelah  pajak.  Penilaian kinerja  dengan  menggunakan  pendekatan EVA  menyebabkan  perhatian  manajemen sesuai  dengan  kepentingan  pemegang saham.  EVA  digunakan  untuk  memilih investasi  yang  memaksimumkan  tingkat pengembalian  dan meminimumkan tingkat biaya  modal  sehingga  perusahaan  dapat dimaksimumkan.  Untuk  menilai  atau mengetahui  pendekatan  EVA  dari  suatu koperasi dalam hal ini digunakan NOPAT/SHU  Bersih, Invested  Capital , WACC, Capital Charges , Economic Value Added (EVA).
Profitabilitas merupakan kemampuan mendapatkan laba melalui semua
kemampuan  dan  sumber  yang  ada  seperti kegiatan  penjualan,  kas,  modal,  jumlah karyawan,  dan  sebagainya.  Rasio  ini mengukur efektif manajemen secara keseluruhan  yang  ditujukan  oleh  besar kecilnya tingkat keuntungan yang diperoleh  dalam  hubungannya  dengan penjualan maupun investasi. Semakin baik rasio ini maka semakin baik menggambarkan  kemampuan  tingginya perolehan  keuntungan  perusahaan.  Untuk
menilai atau mengetahui tingkat profitabilitas dari suatu koperasi dalam hal ini  digunakan  dua  rasio  yaitu  return  on investment dan return on equity.
Koperasi    yang  mampu    memenuhi kewajiban    keuangannya  tepat  pada waktunya, maka posisi keuangan perusahaan  tersebut  dalam  keadaan  baik atau  dapat  dikatakan “liquid”, sedangkan koperasi  yang  tidak  dapat  memenuhi kewajiban  keuangannya  pada  saat  ditagih maka  tersebut  dalam  keadaaan “Illiquid” . Posisi  keuangan  yang  liquid  bagi  suatu perusahaan sangat penting untuk memberikan kepercayaan bagi para kreditor sebagai pihak yang akan memberikan pinjaman.
Rasio  dapat  dipahami  sebagai  hasil yang  diperoleh  antara  satu  jumlah  dengan jumlah  yang  lainnya.  Suatu  perusahaan sangat membutuhkan skala atau pengukuran untuk melihat kinerja perusahaan  tersebut  dalam  suatu  periode tertentu.  Oleh  karena  itu  perusahaan tersebut  membutuhkan  laporan  neraca  dan laba rugi untuk melihat kinerja perusahaannya.

## Landasan Teori
Manajemen keuangan menurut
Kamaludin  (2011  :  1)  adalah  upaya  dan kegiatan  dalam  rangka  meningkatkan  nilai perusahaan,  untuk  mendapatkan  dana dengan  cara  yang  paling  menguntungkan serta  mengalokasikan  dana  secra  efisien dalam  perusahaan  sebagai  sarana  untuk mencapai sasaran bagi kekayaan pemegang saham.
Menurut pendapat James Van Horne, bahwa  pengertian  manajemen  keuangan adalah  semua  kegiatan  atau  aktivitas  yang berhubungan  langsung  dengan  perolehan pendanaan  serta  pengelolaan  aset  (aktiva) dengan tujuan yang menyeluruh.
Kinerja  keuangan merupakan  hasil nyata  yang  dicapai  suatu  badan  usaha dalam  suatu  periode  tertentu  yang  dapat mencerminkan tingkat kesehatan keuangan badan  usaha  tertentu  dan  dipergunakan
untuk  menunjukkan  dicapainya  hasil  yang positif.
Kinerja  keuangan  suatu  perusahaan  dapat dilihat dan diukur dengan cara menganalisa laporan  keuangan  yang  tersedia.  Melalui analisa  laporan  keuangan,  identitas  dan perkembangan  finansial  perusahaan  serta hasil-hasil  yang  telah  dicapai  perusahaan dapat  diketahui,  baik  di  waktu  lampau maupun  di  waktu  yang  sedang  berjalan sehubungan  dengan  pemilihan  strategi perusahaan yang akan diterapkan.
Dari  segi  manajemen  keuangan, perusahaan  dikatakan  mempunyai  kinerja yang baik atau dapat di ukur dengan :  Kemampuan perusahaan untuk memenuhi  kewajiban  (Hutang)  yang akan jatuh tempo (Liquidity)
 Kemampuan perusahaan untuk menyusun  struktur  pendanaan,  yaitu perbandingan  antara  utang  dan  modak (Leverage)
 Kemampuan  perusahaan  memperoleh keuntungan (Profitability)
 Kemampuan perusahaan untuk berkembang (Growth) dan  Kemampuan perusahaan untuk mengelola aset secara maksimal (Activity)
Menurut  Fahmi  (2011  :  2)  analisis kinerja  keuangan  adalah  suatu  analisis yang dilakukan untuk melihat sejauh mana suatu  perusahaan  telah  melaksanakan dengan menggunakan aturan-aturan pelaksanaan  keuangan  secara  baik  dan benar.
EVA  merupakan  pendekatan  baru dalam  menilai  kinerja  perusahaan  dengan memperhatikan  secara  adil  ekspektasi penyandang  dana.  EVA  adalah  nilai tambah  ekonomis.  EVA  merupakan  salah satu  alat  pengukuran  kinerja  perusahaan yang dipopulerkan oleh G. Bennet Stewart dan  Joel  M.  Stern  pada  tahun  1991  yang merupakan analisis keuangan dari perusahaan  konsultan  Stren  Stewart  and Co.  EVA  didasarkan  pada  gagasan keuntungan  ekonomis  sebagai residual income yang  menyatakan  bahwa  kekayaan
dalam  suatu  perusahaan  hanya  diciptakan pada  saat  perusahaan  mampu  menutup biaya operasi dan biaya modal.
Dalam  perhitungannya,  EVA  adalah laba  tertinggal  setelah  dikurangi  dengan biaya modal (cost capital) yang diinvestasikan  untuk  menghasilkan  laba tersebut,  sehingga  dapat  menjadi  suatu tolak ukur kinerja keuangan berbasis nilai. EVA juga menggambarkan jumlah absolut dari nilai pemegang saham yang diciptakan atau  dirusak  pada  suatu  periode  tertentu, biasanya  setahun.  EVA  yang  positif menunjukkan  penciptaan  nilai,  sedangkan EVA yang negatif menunjukkan penghancuran nilai (Tunggal 2010).
Menurut Young dan O’Byrne (2010), EVA  sebagai  penengah  antara  pengukuran nilai  dan  kinerja perusahaan.  EVA mengukur pertambahan nilai yang dihasilkan  oleh  manajemen  berkaitan dengan usaha manajemen untuk meningkatkan kemakmuran pemegang sahamnya. Penilaian kinerja dengan menggunakan pendekatan EVA menyebabkan  perhatian  manajemen  sesuai dengan  kepentingan  pemegang  saham. Dimana pemegang saham didalam menginvestasikan dananya ingin
mendapatkan  return  saham  yang  tinggi. Sedangkan bagi manajemen EVA digunakan  untuk  memilih  investasi  yang memaksimumkan  tingkat  pengembalian dan  meminimumkan  tingkat  biaya  modal sehingga perusahaan dapat dimaksimumkan.
Pada  dasarnya,  EVA  mengukur  nilai tambah dalam suatu periode tertentu. Nilai tambah  ini  tercipta  bila  perusahaan memperoleh  keuntungan (profit) diatas cost of capital perusahaan. Secara matematis , EVA dihitung dari laba setelah pajak  dikurangi  dengan cost  of  capital tahunan.  Jika  EVA  positif,  menunjukkan perusahaan telah menciptakan kekayaan.
Menurut  Bambang  (2010  :  35) profitabilitas suatu perusahaan menunjukkan  perbandingan  antara  laba
dengan aktiva atau modal yang menghasilkan  laba  tersebut.  Dengan  kata lain  rentabilitas  adalah  kemampuan  suatu perusahaan  untuk  menghasilkan  laba selama  periode  tertentu.  Menurut  Kasmir (2012  :  196),  rasio  profitabilitas  adalah rasio untuk menilai kemampuan
perusahaan dalam mencari keuntungan. Rasio ini mengukur efektifitas manajemen secara keseluruhan yang ditujukan  oleh  besar  kecilnya  tingkat keuntungan yang diperoleh dalam hubungannya  dengan  penjualan  maupun investasi.  Semakin  baik  rasio  profitabilitas maka semakin baik menggambarkan kemampuan tingginya perolehan keuntungan perusahaan.

## METODE PENELITIAN
Untuk mengetahui permasalahan yang  dikemukakan  dalam  penelitian  ini maka  digunakan  alat  analisis  sebagai berikut:
Pendekatan EVA (Economic Value Added) 1. NOPAT (Net Operating After Tax) /SHU Bersih
Adapun  rumusan  NOPAT/SHU  Bersih sebagai berikut:
NOPAT/SHU Bersih   =   SHU Kotor – Pajak Pajak yang digunakan adalah pajak jasa giro bank.
2. Invested Capital Adapun  rumusan Invested  Capital sebagai berikut:
Invested  Capital =    (Total  Hutang  + Ekuitas) – Hutang Jangka  Pendek
3. WACC (Weighted  Average  Cost  Of
Capital) Adapun rumusan WACC sebagai berikut:
WACC    =   [(D x rd) (1  – tax) + (E x re)] Dimana : Total Hutang Tingkat Modal (D) = x 100% Total Hutang dan Ekuitas Beban Bunga Cost of Debt (rd) =                                         x 100% Total Hutang
Total Ekuitas
Tingkat Modal / Ekuitas (E)  =                                              x 100% Total Hutang dan Ekuitas
SHU bersih setelah pajak
Cost of Equity (re) =                                                   x 100%
Total Ekuitas Pajak Tingkat Pajak (Tax)  =                                                    x 100%

## SHU Bersih sebelum pajak
4. Capital Charges
Adapun  rumusan Capital  Charges sebagai berikut: Capital Charges =   WACC x Invested Capital
5. EVA (Economic Value Added)
Adapun rumusan EVA sebagai berikut: EVA      =      NOPAT/SHU  Bersih  – Capital charges

## Rasio Profitabilitas
1. Return On Investment (ROI)
Adapun rumusan Return On Investment
sebagai berikut :

## EAIT
Return On Investment =                                 x 100% Total Aktiva Keterangan  :
 EAIT = Laba Sesudah Bunga dan Pajak
2. Return On Equity (ROE)
Adapun rumus Return On Equity sebagai berikut :

## EAIT
Return On Equity =                                    x 100% Total Ekuitas

## HASIL DAN PEMBAHASAN
Pendekatan EVA (Economic Value
Added)
Untuk  menilai  atau  mengetahui pendekatan  EVA  dari    koperasi  dalam  hal ini digunakan NOPAT/SHU Bersih,
Invested Capital , WACC,
Capital
Charges , Economic Value Added (EVA).

## Perhitungan NOPAT /SHU Bersih.
Tabel:  1  Hasil  perhitungan  NOPAT/SHU Bersih  KUD  Barokah        Kecamatan  Maro Sebo Ilir Tahun 2012-2016
SHU Kotor Pajak NOPAT/SHU Bersih Prkmbngn (Rp) (Rp) (Rp) (%) 2012 71.484.882 2.474.443 69.010.439 - 2013 116.394.846 170.944 116.223.902 68 2014 221.853.375 3.982.873 217.870.502 87 2015 413.608.500 1.799.057 411.809.443 89 2016 48.128.230 597.498 47.530.732 -88 172.489.004 31,2 Rata-rata Tahun
Sumber : Data  diolah
Dari tabel  diatas dapat dilihat bahwa nilai  NOPAT/SHU  Bersih    KUD  Barokah tahun  2012  sampai  2016  adalah  sebagai berikut:
Pada  tahun  2012  NOPAT/SHU Bersih KUD diperoleh hasil dari perbandingan  antara  SHU  Kotor  sebesar Rp.71.484.882,-  dengan  pajak  sebesar Rp.2.474.443,- adalah
sebesar Rp.69.010.439,- hal ini berarti NOPAT/SHU  Bersih  yang  dihasilkan adalah  sebesar  Rp.69.010.439,-.  Kondisi
ini  sudah  memenuhi  standar  yang  telah ditetapkan.
Pada  tahun  2013  NOPAT/SHU Bersih KUD diperoleh hasil dari perbandingan  antara  SHU  kotor  sebesar Rp.116.394.846,-  dengan  pajak  sebesar Rp.170.944,- adalah sebesar Rp.116.223.902,- hal ini berarti
NOPAT/SHU  Bersih  yang  dihasilkan adalah  sebesar  Rp.  116.223.902,-.  Kondisi peningkatan ini dipengaruhi oleh meningkatnya SHU kotor serta menurunnya pajak.
Pada  tahun  2014  NOPAT/SHU Bersih KUD diperoleh hasil dari perbandingan  antara  SHU  kotor  sebesar Rp.221.853.375,-  dengan  pajak  sebesar Rp.3.982.873,- adalah sebesar Rp. 217.870.502,- hal ini berarti NOPAT/SHU Bersih  yang  dihasilkan  adalah  sebesar  Rp. 217.870.502,-.  Kondisi  peningkatan  ini dipengaruhi oleh meningkatnya SHU kotor serta meningkatnya pajak.
Pada  tahun  2015  NOPAT/SHU Bersih KUD diperoleh hasil dari perbandingan  antara  SHU  kotor  sebesar Rp.413.608.500,-  dengan  pajak  sebesar Rp.1.799.057,- adalah sebesar Rp. 411.809.443,- hal ini berarti NOPAT/SHU Bersih  yang  dihasilkan  adalah  sebesar  Rp. 411.809.443,-.  Kondisi  peningkatan  ini dipengaruhi oleh meningkatnya SHU kotor serta menurunnya pajak.
Pada  tahun  2016  NOPAT/SHU Bersih KUD diperoleh hasil dari perbandingan  antara  SHU  kotor  sebesar
Rp.48.128.230,-  dengan  pajak  sebesar Rp.597.498,- adalah sebesar Rp. 47.530.732,-  hal  ini  berarti  NOPAT/SHU Bersih  yang  dihasilkan  adalah  sebesar  Rp. 47.530.732,-. Kondisi penurunan ini dipengaruhi  oleh  menurunnya  SHU  kotor serta meningkatnya pajak.
Melihat  perkembangan  berdasarkan hasil analisis rata-rata NOPAT/SHU bersih dari  tahun  2012  sampai  2016  sebesar Rp.172.489.004,- artinya Nopat/SHU bersih  rata-rata  sebesar    Rp.172.489.004 > 0  sudah  memenuhi  standar  koperasi  yang ditetapkan.

## Modal  yang  Diinvestasikan  (Invested Capital)
Invested  Capital atau  modal  yang diinvestasikan adalah total hutang ditambah  ekuitas  dikurangi  hutang  jangka pendek. Berikut adalah hasil dari perhitungan Invested Capital :
Tabel  :  2  Hasil  perhitungan Invested Capital KUD  Barokah  Kecamatan  Maro Sebo Ilir Tahun 2012-2016
Total Hutang Ekuitas Htg Jangka Pendek Invested Capital prkmbangan (Rp) (Rp) (Rp) (Rp) (% ) 2012 1.332.078.576 394.971.690 1.332.078.576 394.971.690 - 2013 1.057.732.751 496.337.762 1.057.732.751 496.337.762 26 2014 4.528.532.082 697.765.338 4.528.532.082 697.765.338 41 2015 1.750.758.466 1.019.971.904 1.750.758.466 1.019.971.904 46 2016 2.977.010.804 817.785.819 2.977.010.804 817.785.819 -20 685.366.503 18,6 Rata-rata Tahun

## Sumber : Data diolah
Pada  tahun  2012 Invested  Capital KUD  diperoleh  hasil  dari  perbandingan antara total hutang
sebesar Rp.1.332.078.576,- ditambah ekuitas sebesar  Rp.394.971.690,-  dengan  hutang jangka  pendek  sebesar  Rp.1.332.078.576,- adalah  sebesar  Rp.394.971.690,-.    Hal  ini berarti  ekuitas  yang  digunakan  dalam usaha  koperasi  akan  menghasilkan  laba sebesar Rp.394.971.690,-.
Tahun  2013 Invested  Capital KUD diperoleh  hasil  dari  perbandingan  antara total  hutang  sebesar  Rp.1.057.732.751,-
ditambah ekuitas sebesar Rp.496.337.762,- dengan  hutang  jangka  pendek  sebesar  Rp. 1.057.732.751,- adalah sebesar
Rp.496.337.762,-.  Kondisi  ini  mengalami peningkatan yang dipengaruhi oleh menurunnya  total  hutang  yang  berupa hutang  usaha  dan  hutang  biaya  YMHD, meningkatnya ekuitas yang berupa simpanan wajib dan cadangan koperasi dan menurunnya  hutang  jangka  pendek  berupa hutang usaha dan hutang biaya YMHD.
Pada  tahun  2014 Invested  Capital KUD  diperoleh  hasil  dari  perbandingan antara total hutang sebesar Rp.4.528.532.082,- ditambah ekuitas sebesar  Rp.697.765.338,-  dengan  hutang jangka pendek sebesar Rp. 4.528.532.082,- adalah  sebesar  Rp.697.765.338,-.  Kondisi ini mengalami peningkatan yang dipengaruhi oleh meningkatnya total hutang yang berupa hutang usaha dan dana jalan  poros,  meningkatnya  ekuitas  yang berupa  simpanan  wajib  dan  cadangan koperasi  dan  meningkatnya  hutang  jangka pendek berupa hutang usaha dan dana jalan poros.
Pada  tahun  2015 Invested  Capital KUD  diperoleh  hasil  dari  perbandingan antara total hutang sebesar Rp.1.750.758.466,- ditambah ekuitas sebesar  Rp.1.019.971.904,-  dengan  hutang jangka pendek sebesar Rp. 1.750.758.466,- adalah sebesar Rp. 1.019.971.904,-. Kondisi  ini  mengalami  peningkatan  yang dipengaruhi  oleh  menurunnya  total  hutang yang  berupa  hutang  usaha,  hutang  biaya YMHD dan dana jalan poros, meningkatnya ekuitas yang berupa simpanan wajib dan cadangan koperasi dan menurunnya  hutang  jangka  pendek  berupa hutang  usaha,  hutang  biaya  YMHD  dan dana jalan poros.
Pada  tahun  2016 Invested  Capital KUD  diperoleh  hasil  dari  perbandingan antara total hutang
sebesar
Rp.2.977.010.804,- ditambah ekuitas sebesar  Rp.817.785.819,-  dengan  hutang jangka pendek sebesar Rp. 2.977.010.804,- adalah  sebesar  Rp.817.785.819,-.  Kondisi
ini mengalami peningkatan yang dipengaruhi oleh meningkatnya total hutang yang berupa hutang usaha, menurunnya  ekuitas  dan  meningkatnya hutang  jangka  pendek  berupa  hutang usaha.
Melihat  perkembangan  berdasarkan hasil  analisis  rata-rata  nilai Invested
Capital KUD  Barokah  dari  tahun  2012 sampai  2016  sebesar  Rp.685.366.503 artinya Invested  Capital rata-rata  sebesar Rp.685.366.503  >  0  sudah  memenuhi standar koperasi yang ditetapkan.

## Biaya Modal Rata Tertimbang (WACC)

## Tabel:  3.  Hasil  perhitungan  WACC  KUD  Barokah  Kecamatan  Maro  Sebo  Ilir  Tahun  2012- 2016
Tahun D rd 1 Tax E re WACC Perkmbngn (%) 2012 0,7713 0,0765 1  0,0346 0,2287 0,1747 0,08 - 2013 0,6806 0,0963 1  0,0015 0,3194 0,2342 0,13 63 2014 0,8665 0,0225 1  0,0180 0,1335 0,3122 0,05 -62 2015 0,6319 0,0582 1  0,0043 0,3681 0,4037 0,17 240 2016 0,7845 0,0342 1  0,0124 0,2155 0,0581 0,03 -82 Rata-rata 0,09 31,8 Sumber : Data  diolah
Pada  tahun  2012 WACC KUD  yang diperoleh  dari  hasil  perbandingan  antara Tingkat  Modal  (D)  sebesar  Rp.0,7713,- Cost  of  Debt (rd)  sebesar  Rp.0,0765,- Tingkat  Pajak  ( Tax )    sebesar  Rp.0,0346,- Ekuitas  (E)  sebesar  Rp.0,2287,-  dan Cost of  Equity (re)  sebesar  Rp.0,1747,-  adalah sebesar Rp.0,08,- hal ini berarti komponen modal  sebesar  Rp.0,08  >  0.  Kondisi  ini sudah  memenuhi  standar  koperasi  yang ditetapkan.
Pada  tahun  2013 WACC KUD  yang diperoleh  dari  hasil  perbandingan  antara Tingkat  Modal  (D)  sebesar  Rp.0,6806,- Cost  of  Debt (rd)  sebesar  Rp.0,0963,- Tingkat  Pajak (Tax) sebesar  Rp.0,0015,- Ekuitas  (E)  sebesar  Rp.0,3194,-  dan Cost of  Equity (re)  sebesar  Rp.0,2342,-  adalah sebesar Rp.0,13,- hal ini berarti komponen modal  sebesar  Rp.0,13  >  0.  Kondisi  ini mengalami  peningkatan  disebabkan  oleh menurunnya Tingkat modal, meningkatnya cost of debt , menurunnya tax , meningkatnya  ekuitas  serta  meningkatnya cost of equity.
Pada  tahun  2014 WACC KUD  yang diperoleh  dari  hasil  perbandingan  antara Tingkat  Modal  (D)  sebesar  Rp.0,8665,-
Cost  of  Debt (rd)  sebesar  Rp.0,0225,-
Tingkat  Pajak (Tax) sebesar  Rp.0,0180,- Ekuitas  (E)  sebesar  Rp.0,1335,-  dan Cost of  Equity (re)  sebesar  Rp.0,3122,-  adalah sebesar Rp.0,05,- hal ini berarti komponen modal  sebesar  Rp.0,05,-  >  0.  Kondisi  ini mengalami  penurunan  disebabkan  oleh meningkatnya Tingkat modal, menurunnya cost of debt , meningkatnya tax dan ekuitas serta meningkatnya cost of equity . Pada  tahun  2015 WACC KUD  yang diperoleh  dari  hasil  perbandingan  antara Tingkat  Modal  (D)  sebesar  Rp.0,6319,- Cost  of  Debt (rd)  sebesar  Rp.0,0582,- Tingkat  Pajak (Tax) sebesar  Rp.0,0043,- Ekuitas  (E)  sebesar  Rp.0,3681,-  dan Cost of  Equity (re)  sebesar  Rp.0,4037,-  adalah sebesar Rp.0,17,- hal ini berarti komponen modal  sebesar  Rp.0,17  >  0.  Kondisi  ini mengalami  peningkatan  disebabkan  oleh menurunnya Tingkat modal, meningkatnya cost of debt , menurunnya tax , meningkatnya  ekuitas  serta  meningkatnya cost of equity .
Pada  tahun  2016 WACC KUD  yang diperoleh  dari  hasil  perbandingan  antara Tingkat  Modal  (D)  sebesar  Rp.0,7845,- Cost  of  Debt (rd)  sebesar  Rp.0,0342,- Tingkat  Pajak (Tax) sebesar  Rp.0,0124,- Ekuitas  (E)  sebesar  Rp.0,2155,-  dan Cost
of  Equity (re)  sebesar  Rp.0,0581,-  adalah sebesar Rp.0,03,- hal ini berarti komponen modal  sebesar  Rp.0,03  >  0.  Kondisi  ini mengalami  penurunan  disebabkan  oleh meningkatnya Tingkat modal, menurunnya cost of debt, meningkatnya tax , menurunnya ekuitas serta menurunnya cost of equity .
Melihat  perkembangan  berdasarkan hasil  analisis  rata-rata  WACC  dari  tahun 2012  sampai  2016  KUD  Barokah  adalah sebesar  Rp.0,09,-  artinya  biaya  modal rataan tertimbang rata-rata sebesar Rp.0,09 > 0 sudah memenuhi standar koperasi yang ditetapkan.

## Biaya Modal (Capital Charges)
Berikut adalah hasil dari perhitungan Capital Charges :
Tabel  :  4.  Hasil  perhitungan Capital Charges KUD  Barokah  Kecamatan  Maro Sebo Ilir Tahun 2012-2016
Tahun WACC Invested Capital Capital Charges Perkembangan (Rp) (Rp) (Rp) (%) 2012 0,08 394.971.690 31.597.735 - 2013 0,13 496.337.762 64.523.909 104 2014 0,05 697.765.338 34.888.267 -46 2015 0,17 1.019.971.904 173.395.224 397 2016 0,03 817.785.819 24.533.575 -94 65.787.742 72,2 Rata-rata
Sumber : Data diolah
Pada  tahun  2012 Capital  Charges KUD  diperoleh  hasil  dari  perbandingan antara  WACC  sebesar  Rp.0,08,-  dengan Invested  Capital sebesar  Rp.394.971.690,- adalah  sebesar  Rp.31.597.735,-.  Hal  ini berarti Capital  Charges yang  dihasilkan adalah sebesar Rp.31.597.735,-.
Pada  tahun  2013 Capital  Charges KUD  diperoleh  hasil  dari  perbandingan antara  WACC  sebesar  Rp.0,13,-  dengan Invested  Capital sebesar  Rp.496.337.762,- adalah  sebesar  Rp.64.523.909,-.  Hal  ini berarti Capital  Charges yang  dihasilkan adalah  sebesar  Rp.64.523.909,-.  Kondisi ini mengalami peningkatan yang dipengaruhi  oleh  meningkatnya  WACC dan meningkatnya Invested Capital .
Pada  tahun  2014 Capital  Charges
KUD  diperoleh  hasil  dari  perbandingan antara  WACC  sebesar  Rp.0,05,-  dengan Invested  Capital sebesar  Rp.496.337.762,- adalah  sebesar  Rp.34.888.267,-.  Hal  ini berarti Capital  Charges yang  yang dihasilkan adalah sebesar Rp.34.888.267,-. Kondisi  ini  mengalami  penurunan  yang dipengaruhi  oleh  menurunnya  WACC  dan meningkatnya Invested Capital . Pada  tahun  2015 Capital  Charges KUD  diperoleh  hasil  dari  perbandingan antara  WACC  sebesar  Rp.0,17,-  dengan
Invested Capital sebesar Rp.1.019.971.904,- adalah sebesar Rp.173.395.224,-.  Hal  ini  berarti Capital Charges yang  yang  dihasilkan  adalah sebesar  Rp.173.395.224,-.  Kondisi  ini mengalami  peningkatan  yang  dipengaruhi oleh meningkatnya
WACC dan meningkatnya Invested Capital . Pada  tahun  2016 Capital Charges KUD  diperoleh  hasil  dari  perbandingan antara  WACC  sebesar  Rp.0,03,-  dengan Invested  Capital sebesar  Rp.817.785.819,- adalah  sebesar  Rp.24.533.575,-.  Hal  ini berarti Capital  Charges yang  yang dihasilkan adalah sebesar Rp.24.533.575,-. Kondisi  ini  mengalami  penurunan  yang dipengaruhi  oleh  menurunnya  WACC  dan menurunnya Invested Capital .
Melihat  perkembangan  berdasarkan hasil  analisis  rata-rata  nilai Capital Charges  KUD  Barokah  dari  tahun  2012 sampai  2016  sebesar  Rp.65.787.742,- artinya Capital  Charges rata-rata  sebesar Rp.65.787.742  >  0  sudah  memenuhi standar koperasi yang ditetapkan.

## EVA (Economic Value Added)
Berikut adalah hasil dari perhitungan EVA:
Tabel  :  5.  Hasil  perhitungan EVA KUD Barokah Kecamatan Maro Sebo Ilir Tahun 2012-2016
NOPAT/SHU Bersih Capital Charges EVA perkembangan (Rp) (Rp) (Rp) (%) 2012 69.010.439 31.597.735 37.412.704 - 2013 116.223.902 64.523.909 51.699.993 38 2014 217.870.502 34.888.267 182.982.235 254 2015 411.809.443 173.395.224 238.414.219 30 2016 47.530.732 24.533.575 22.997.157 -90 106.701.262 46,4 Rata-rata Tahun Sumber : Data diolah Pada tahun 2012 EVA KUD diperoleh  hasil  dari  perbandingan  antara NOPAT/SHU Bersih sebesar
Rp.69.010.439,-  dengan Capital  Charges sebesar  Rp.31.597.735,-  adalah  sebesar Rp.37.412.704,-.  Hal ini berarti EVA yang dihasilkan adalah sebesar Rp.37.412.704,- Tahun  2013  EVA KUD  diperoleh hasil dari perbandingan antara NOPAT/SHU Bersih sebesar Rp.116.223.902,-  dengan Capital  Charges sebesar  Rp.64.523.909,-  adalah  sebesar Rp.51.699.993,-.  Kondisi  ini  mengalami peningkatan yang dipengaruhi oleh meningkatnya  NOPAT/SHU  Bersih  dan meningkatnya Capital Charges .
Pada  tahun  2014  EVA KUD diperoleh  hasil  dari  perbandingan  antara NOPAT/SHU Bersih sebesar
Rp.217.870.502,-  dengan Capital  Charges sebesar  Rp.34.888.267,-  adalah  sebesar Rp.182.982.235,-.  Kondisi  ini  mengalami peningkatan yang dipengaruhi oleh meningkatnya  NOPAT/SHU  Bersih  dan menurunnya Capital Charges .
Pada tahun 2015 EVA KUD diperoleh  hasil  dari  perbandingan  antara NOPAT/SHU Bersih sebesar
Rp.411.809.443,-  dengan Capital  Charges sebesar  Rp.173.395.224,-  adalah  sebesar Rp.238.414.219,-.  Kondisi  ini  mengalami peningkatan yang dipengaruhi oleh meningkatnya  NOPAT/SHU  Bersih  dan meningkatnya Capital Charges .
Pada tahun 2016 EVA KUD diperoleh  hasil  dari  perbandingan  antara NOPAT/SHU Bersih sebesar
Rp.47.530.732,-  dengan Capital  Charges sebesar  Rp.24.533.575,-  adalah  sebesar
Rp.22.997.157,-.  Kondisi  ini  mengalami penurunan yang dipengaruhi oleh menurunnya  NOPAT/SHU  Bersih  dan menurunnya Capital Charges .
Melihat  perkembangan  berdasarkan hasil  analisis  rata-rata  nilai  EVA  KUD Barokah  dari  tahun  2012  sampai  2016 sebesar  Rp.106.701.262,-  artinya  EVA rata-rata sebesar Rp.106.701.262 > 0 sudah memenuhi standar koperasi yang ditetapkan.

## Pendekatan Rasio Profitabilitas
Penilaian profitabilitas menggunakan dua  cara,  yaitu Return  On  Invesment /ROI dan Return On Equity /ROE.

## Return On Invesment /ROI
Return On Invesment /ROI merupakan kemampuan
untuk menghasilkan laba dari keseluruhan modal, baik  modal  asing  maupun  modal  sendiri, yang digunakan untuk menghasilkan SHU.
Tabel:  6.  Hasil  perhitungan  rasio Return On  Invesment /ROI KUD Barokah Kecamatan  Maro  Sebo  Ilir  Tahun  2012  – 2016.
Tahun Laba Setelah Pajak Total Aktiva ROI Perkembangan (Rp) (Rp) (%) (%) 2012 69.010.440 1.727.050.266 4,00 - 2013 116.223.902 1.554.070.512 7,48 87 2014 217.870.502 5.226.297.419 4,17 -44 2015 411.809.443 2.770.730.370 14,86 256 2016 47.530.732 3.794.796.623 1,25 -92 6,35 41,4 Rata-rata
Sumber : Data diolah
Tahun  2012 Return  On  Invesment /ROI  KUD  yang  diperoleh  dari  hasil perbandingan  antara  laba  setelah  pajak sebesar  Rp.69.010.440,-  dengan  total aktiva  sebesar  Rp.1.727.050.266,-  adalah sebesar  4,00%  atau  0,04.  Hal    ini  berarti total  aktiva  yang  digunakan  dalam  usaha koperasi  akan  menghasilkan  laba  sebesar Rp.0,04.
Tahun  2013 Return  On  Invesment
/ROI  KUD  yang  diperoleh  dari  dari  hasil perbandingan  antara  laba  setelah  pajak sebesar  Rp.116.223.902,-  dengan  total
aktiva  sebesar  Rp.1.554.070.512,-  adalah sebesar 7,48% atau 0,0748. Hal  ini berarti total  aktiva  yang  digunakan  dalam  usaha koperasi  akan  menghasilkan  laba  sebesar Rp.0,0748. Kondisi peningkatan ini dipengaruhi  oleh  meningkatnya  jumlah laba  yang  dihasilkan  serta  menurunnya total  aktiva  pada  komponen  aktiva  lancar berupa  kas,  piutang  anggota,  dan  piutang lain-lain.
Tahun  2014 Return  On  Invesment
/ROI  KUD  yang  diperoleh  dari  hasil perbandingan  antara  laba  setelah  pajak sebesar  Rp.217.870.502,-  dengan  total aktiva  sebesar  Rp.5.226.297.419,-  adalah sebesar  4,17%  atau  0,0417.  Hal  ini  total aktiva  yang  digunakan  dalam  usaha koperasi  akan  menghasilkan  laba  sebesar Rp.0,0417. Kondisi penurunan ini dipengaruhi  oleh  meningkatnya  jumlah laba  yang  dihasilkan  serta  meningkatnya total  aktiva  pada  komponen  aktiva  lancar berupa kas, bank, piutang anggota, piutang lain-lain  dan  persedian  barang  dan  total aktiva  pada  komponen  aktiva  tetap  berupa bangunan.
Tahun  2015 Return  On  Invesment /ROI  KUD  yang  diperoleh  dari  hasil perbandingan  antara  laba  setelah  pajak sebesar  Rp.411.809.443,-  dengan  total aktiva  sebesar  Rp.2.770.730.370,-  adalah sebesar 14,86% atau 0,1486. Hal ini berarti total  aktiva  yang  digunakan  dalam  usaha koperasi  akan  menghasilkan  laba  sebesar Rp.0,1486,-.  Kondisi  peningkatan  ini dipengaruhi  oleh  meningkatnya  jumlah laba  yang  dihasilkan  serta  menurunnya total  aktiva  pada  komponen  aktiva  lancar berupa  kas  dan  bank  dan  meningkatnya total  aktiva  pada  komponen  aktiva  tetap berupa  bangunan,  kendaraan  &  mesin, peralatan, inventaris dan akumulasi penyusutan.
Tahun  2016 Return  On  Invesment /ROI  KUD  yang  diperoleh  dari  hasil perbandingan  antara  laba  setelah  pajak sebesar  Rp.47.530.732,-  dengan  total aktiva  sebesar  Rp.3.794.796.623,-  adalah sebesar  1,25%  atau  0,0125.  Hal  ini  berarti
total  aktiva  yang  digunakan  dalam  usaha koperasi  akan  menghasilkan  laba  sebesar Rp.0,0125. Kondisi penurunan ini dipengaruhi  oleh  menurunnya  jumlah  laba yang  dihasilkan  serta  meningkatnya  total aktiva pada komponen aktiva lancar berupa kas,  bank,  piutang  anggota  dan  piutang lain-lain  dan  total  aktiva  pada  komponen aktiva tetap berupa bangunan, kendaraan & mesin dan inventaris.
Melihat  perkembangan  berdasarkan hasil  analisis  rata-rata  ROI  KUD  Barokah pada tahun 2012 sampai 2016 yaitu sebesar 6,35%  atau  0,0635.  Artinya  ROI  rata-rata yang  dihasilkan  adalah  sebesar  Rp.0,0635 belum  memenuhi  standar  yang  ditetapkan. Hal ini menunjukkan KUD Barokah belum mampu  mengelola  total  aktiva  untuk menghasilkan SHU atau laba setelah pajak sebesar > 10%.

## Return On Equity/ROE
Rasio ini digunakan untuk mengetahui kemampuan perusahaan dalam meningkatkan  SHU  melalui  penggunaan seluruh modal sendiri.
Tabel:  7.  Hasil  perhitungan  rasio Return On Equity /ROE KUD Barokah Kecamatan Maro Sebo Ilir Tahun 2012 – 2016.
Laba Setelah Pajak Total  Modal Sendiri ROE Perkembangan (Rp) (Rp) (%) (%) 2012 69.010.440 394.971.690 17,47 - 2013 116.223.902 496.337.761 23,42 34 2014 217.870.502 697.765.338 31,22 33 2015 411.809.443 1.019.971.904 40,37 29 2016 47.530.732 817.785.819 5,81 -86
23,66 2 Rata-rata Tahun Sumber : Data diolah Tahun 2012 Return On Equity /ROE KUD yang diperoleh dari hasil perbandingan  antara  laba  setelah  pajak sebesar  Rp.69.010.440,-  dengan  total modal  sendiri  sebesar  Rp.394.971.690,- adalah  sebesar  17,47%    atau  0,1747.  Hal ini  berarti  modal  sendiri  yang  digunakan dalam  usaha  koperasi  akan  menghasilkan laba sebesar Rp.0,1747.
Tahun  2013 Return  On  Equity /ROE KUD  yang  diperoleh  dari  dari  hasil
perbandingan  antara  laba  setelah  pajak sebesar  Rp.116.223.902,-  dengan  total modal  sendiri  sebesar  Rp.496.337.761,- adalah sebesar 23,42% atau 0,2342. Hal ini berarti  modal  sendiri  yang  digunakan dalam  usaha  koperasi  akan  menghasilkan laba  sebesar  Rp.0,2342.  Kondisi  ini mengalami  peningkatan  yang  dipengaruhi oleh  meningkatnya  jumlah  laba  yang dihasilkan  dan  meningkatnya  jumlah modal  sendiri  berupa  simpanan  wajib  dan cadangan koperasi.
Tahun 2014 Return On Equity /ROE KUD yang diperoleh dari hasil perbandingan  antara  laba  setelah  pajak sebesar  Rp.217.870.502,-  dengan  total modal  sendiri  sebesar  Rp.697.765.338,- adalah sebesar 31,22% atau 0,3122. Hal ini berarti  modal  sendiri  yang  digunakan dalam  usaha  koperasi  akan  menghasilkan
laba sebesar Rp.0,3122. Kondisi
peningkatan ini dipengaruhi oleh meningkatnya  laba  yang  dihasilkan  dan meningkatnya jumlah modal sendiri berupa simpanan wajib dan cadangan koperasi.
Tahun 2015 Return On Equity /ROE KUD yang diperoleh dari hasil perbandingan  antara  laba  setelah  pajak sebesar  Rp.411.809.443,-  dengan  total modal  sendiri  sebesar  Rp.1.019.971.904,- adalah  sebesar  -40,37%  atau  0,4037.  Hal ini  berarti  modal  sendiri  yang  digunakan dalam  usaha  koperasi  akan  menghasilkan laba sebesar Rp.0,4037,-. Kondisi peningkatan ini dipengaruhi oleh meningkatnya  laba  yang  dihasilkan  dan meningkatnya jumlah modal sendiri berupa simpanan wajib dan cadangan koperasi.
Tahun 2016 Return On Equity /ROE KUD yang diperoleh dari hasil perbandingan  antara  laba  setelah  pajak sebesar  Rp.47.530.732,-  dengan  total aktiva  sebesar  Rp.817.785.819,-  adalah sebesar  5,81%  atau  0,0581.  Hal  ini  berarti modal sendiri yang digunakan dalam usaha koperasi  akan  menghasilkan  laba  sebesar Rp.0,0581. Kondisi penurunan ini dipengaruhi  oleh  menurunnya  laba  yang
dihasilkan  dan  menurunnya  jumlah  modal sendiri.
ROE  terbesar  dicapai  pada  tahun 2015  yaitu  sebesar  40,37%  >  21%.  ROE terendah  terjadi  pada  tahun  2016  yaitu sebesar  5,81%.  Melihat  perkembangan berdasarkan  hasil  analisis  rata-rata  dari tahun  2012  sampai  2016  adalah  sebesar 23,66%  yang  menunjukkan  bahwa  modal sendiri  yang  digunakan  dalam  usaha koperasi  akan  menghasilkan  laba  sebesar 23,66%  atau  0,2366  artinya  ROE  rata-rata yang  dihasilkan  adalah  sebesar  Rp.0,2366 sudah  memenuhi  standar  yang  ditetapkan. Hal  ini  menunjukkan  selama  5  tahun tersebut  KUD  Barokah  mampu  mengelola total  modal  sendiri  untuk  menghasilkan SHU  atau  laba  setelah  pajak  sebesar  > 21%.

## SIMPULAN
Dari perhitungan EVA dapat diperoleh informasi bahwa Koperasi mempunyai  nilai  tambah  ekonomis  yang dapat  dikatakan  cukup  baik,  hal  ini menjadi  nilai  plus  bagi  Koperasi,  karena belum  tentu  dengan  SHU  yang  tinggi memiliki  nilai  tambah  ekonomis  sehingga tujuan  Koperasi  kurang  maksimal  Nilai EVA  cenderung  fluktuatif  karena  terjadi penurunan pada tahun 2016.
EVA  membantu  perusahaan  dalam menghitung nilai tambah ekonomis, dimana  nilai  tambah  ini  ditujukan  pada stakeholder.  Dengan  adanya  nilai  tambah, maka  perusahaan  dapat  dikatagorikan sebagai  perusahaan  yang  mempunyai reputasi  yang  bagus.  Hal  ini  merupakan tantangan bagi Koperasi untuk
meningkatkan EVA setiap tahunnya.
Pengukuran  Kinerja  keuangan  suatu perusahaan dapat dilakukan dengan perhitungan  Rasio  Keuangan.  Rasio  yang digunakan  dalam  penelitian  ini  adalah Ratio  Profitabilitas  yaitu  ROI  dan  ROE. Secara  keseluruhan  dengan  menggunakan rasio  keuangan  dapat  diperoleh  informasi bahwa kinerja keuangan Koperasi mengalami  fluktuasi  selama  lima  tahun.
Hal  ini  disebabkan  karena  jumlah  hutang lancar  lebih  besar  di  bandingkan  jumlah dari aktiva lancar.

## DAFTAR PUSTAKA
F ahmi,Irham.2011.Analisis Kinerja Keuangan : Panduan Bagi Akademisi,
Manajer dan  Investor untuk  Menilai dan Menganalisa  Bisnis  dari  Aspek
Keuangan .Cetakan
Kesatu.Bndung : ALFABETA
Harahap, Sofyan Syafri. (2011:304). Analisis  Kritis  Atas  Laporan Keuangan, Edisi ke 1 – 7. Jakarta
: PT Raja Grafindo Persada.
Kamaludin. 2011. Manajemen Keuangan .
CV Mandar Maju, Bandung. Kasmir 2012. Analisis Laporan Keuangan .  Jakarta  :    PT  Raja Grafindo Persada. Kasmir.2013. Analisis Laporan Keuangan. Jakarta: Rajawali Pers.
Kartikasari  Anggara  Fitria  2014, Analisis kinerja keuangan berbasis Economic  Value  Added  pada perusahaan sektor
industri otomotif  di  bursa  efek  Indonesia periode 2009-2013 Lee ,Oey Liang ,Appley A.Lawrence.2010.
Pengantar Manajemen . Jakarta: Salemba Empat. Munawir. 2010. Analisis Laporan Keuangan . Yogyakarta : Liberty
O’Byrne,  S.,  (2010). EVA  and  Market
Value . Journal of Applied
Corporate Finance 9. Pg 116-125. Riyanto,  Bambang.  2010. Dasar-dasar Pembelanjaan Perusahaan . Yogyakarta: Penerbit GPFE.
Sadeli, Lili M. 2011. Dasar-dasar Akuntansi. Bumi Aksara, Jakarta.
Stewart,  G.B.,III.,  (1991), The  Quest  for
Value:  The  EVA  Management Guide , New York, Harper
Business .
Teuku,  Mirza.  2010. EVA  sebagai  Alat
Penilai ,  Usahawan  No.  04  Tahun
XXIV 68. Jakarta. Tunggal, Amin Widjaya. (2010), Memahami  Konsep  Value  Added (EVA) dan Value Base Management (VBM) , Harvarindo, Jakarta. Utama,  Siddharta,  (2010  :  10). Economic Value Added : Pengukur Penciptaan  Nilai  Perusahaan , Usahawan  No.  04  Tahun  XXVI. Jakarta Van Hone,James C.dan Jhon M.2010. Prinsip-prinsip
Manajemen Keuangan .
Edisi 12. Jakarta : Salemba Empat. Young, S.  David and Stephen  F. O’Byrne,
(2001). EVA  and  Value-Based Management :  A  Practical  Guide to  Implementation,  New  York, Mc Graw-Hill.