## ANALISA PREDIKSI TINGKAT KEBANGKRUTAN DENGAN METODE ALTMAN Z-SCORE, SPRINGATE DAN ZMIJEWSKI PADA PERUSAHAAN TAKSI KONVENSIONAL

## PREDICTION ANALYSIS OF BANKRUPTCY RATE USING ALTMAN Z-SCORE, SPRINGATE AND ZMIJEWSKI METHODS IN CONVENTIONAL TAXI COMPANIES
Dewi Anggraini Universitas Sahid, Jakarta, Indonesia dewi_anggraini@usahid.ac.id
Abstrak - Penelitian  ini  bertujuan  untuk menganalisa  prediksi  tingkat  kebangkrutan  dengan  metode Altman Z-Score, Springate dan Zmijewksi pada perusahaan taksi konvensional periode 2015-2019. Data diperoleh  dengan  metode  sampling  Jenuh.  Jenis  data  yang  digunakan  adalah  data  kuantitatif  dengan teknik  pengumpulan  data  yang  dilakukan  adalah  studi  kepustakaan.  Data  yang  digunakan  yaitu  data sekunder  berupa  laporan  keuangan  yang  diperoleh  dari  situs  Bursa  Efek  Indonesia www.idx.co.id dan situs lainnya yaitu www.emiten.kontan.co.id Metode analisis data yang digunakan yaitu Metode Altman Z- Score,  Springate  dan  Zmijewski .  Dari  hasil  penelitian  dengan  menggunakan  metode  Altman Z-Score, Springate dan  Z mijewski .  PT.  Blue  Bird  Tbk.  berada  di  posisi  tidak  bangkrut  sedangkan  PT.  Express Transindo Utama Tbk. berada di posisi bangkrut.
Kata Kunci : Kebangkrutan , Altman Z-Score, Springate, Zmijewski.
Abstract - This  study  aims  to  analyze  the  prediction  of  bankruptcy  rates  using  the  Altman  Z- Score, Springate and Zmijewksi method in conventional taxi companies for the 2015-2019 period. Data obtained by  saturated  sampling  method.  The  type  of  data  used  is  quantitative  data  with  the  data  collection technique  used  is  literature  study.  The  data  used  are  secondary  data  in  the  form  of  financial  reports obtained  from  the  Indonesia  Stock  Exchange  website www.idx.co.id and  other  sites,  namely www.emiten.kontan.co.id. The data analysis method used is the Altman Z-Score, Springate and Zmijewski method.  From  the  results  of  research  using  the  Altman  Z-Score,  Springate  and  Zmijewski  method.  PT. Blue Bird Tbk. was in a position not bankrupt while PT. Express Transindo Utama Tbk. are in a bankrupt position.
Keywords : Bankruptcy, Altman Z-Score, Springate, Zmijewski

## PENDAHULUAN
Taksi merupakan alat transportasi umum yang kini banyak dan berkembang di kota-kota besar di  Indonesia.  Alat  transportasi  umum  yang  dapat  dibilang  sebagai  alat  transportasi  premium, yang  mana  untuk  biaya  tarifnya  lebih  mahal  dibandingkan  dengan  angkutan  umum  lainnya. Tarif yang digunakan taksi menggunakan argometer yang menghitung berdasarkan jarak yang ditempuh (biasanya telah ditentukan jumlah tarif untuk setiap kilometernya). Argometer adalah sebuah alat yang menghitung jarak yang tempuh. Sejarah Taksi di Indonesia pertama kalinya masuk  ke  Indonesia  pada  tahun  1930  an  melalui  Batavia  (Jakarta).  Tidak  banyak  jumlahnya pada saat itu, hanya sekitar puluhan dan hanya orang-orang tertentu saja yang naik kendaraan umum ini (orang  Belanda) sehingga taksi ini menjadi ukuran status sosial.  Sistem taksi pada saat itu sangat tertib, supir hanya boleh menaikan dan menurunkan penumpang pada tempat tertentu (terminal taksi).
Perkembangan  taksi  yang  terus  berkembang,  membuat  kebutuhan  akan  taksi  semakin meningkat. Pada tahun 1971 untuk pertama kalinya taksi diresmikan sebagai angkutan umum di Jakarta oleh Ali Sadikin yang waktu itu menjabat sebagai Gubernur DKI Jakarta. Untuk dapat
membentuk  Badan  Usaha  pertaksian  dibutuhkan  minimal  100  armada  mobil  baru.  Jakarta sebagai kota metropolitan dan pusat perekonomian membutuhkan sebuah sarana transportasi yang memadai.
Selama ini taksi beroperasi dengan cara berkeliling mencari penumpang  atau mangkal dilokasi- lokasi yang banyak calon penumpang seperti pasar, stasiun, bandara, dll. Namun sejak tahun 2015  industri  transportasi  taksi  tanah  air  kedatangan  pemain/pesaing  baru  dengan  konsep bisnis  yang  jauh  berbeda,  yaitu  taksi  online.  Bisnis  taksi  online  adalah  usaha  di  bidang  jasa transportasi yang menawarkan layanan mengangkut dan mengantarkan orang dan atau barang dimana  proses  pemesanan  jasa  transportasi  ini  digunakan  dengan  aplikasi  di  smartphone, sehingga supir taksi tidak lagi harus berkeliling untuk mencari penumpang.
Keberadaan  taksi  online  merupakan  alternatif  bagi  masyarakat  yang  menginginkan  bukan hanya  kecepatan  dalam  perjalanan,  tetapi  juga  kenyamanan.  Hal  ini  dikarenakan  konsumen dapat  melakukan  pemesanan  dan  menunggu  taksi  dari  tempat  tinggalnya.  Tarif  yang  lebih murah  serta  mudahnya  menggunakan  moda  transportasi  berbasis  internet  juga  membuat masyarakat  beralih  menggunakan  taksi  online.  Dampak  dari  beralihnya  masyarakat menggunakan  taksi  online  mengakibatkan  banyaknya  perusahaan  taksi  konvensional  yang mengalami kebangkrutan. Berdasarkan pernyataan ketua DPD Organda DKI Jakarta (2017) Di Jakarta  dari  35  perusahaan  taksi  hanya  tersisa  4  perusahaan  taksi  yang  masih  bertahan  di tahun 2017 yaitu Blue Bird, Express, Gamya dan Taxiku. Sedangkan di Bursa Efek Indonesia terdapat  2  perusahaan  taksi  konvensional  yang  terdaftar  sebagai  perusahaan go  public yaitu PT. Blue Bird Tbk. dan PT. Express Transindo Utama Tbk. Perusahaan go public wajib menyampaikan laporan keuangan sesuai dengan Keputusan Ketua Badan  Pengawas  Pasar  Modal  Dan  Lembaga  Keuangan  Nomor:  KEP-346/BL/2011  Tentang Penyampaian  Laporan  Keuangan  Berkala  Emiten  Atau  Perusahaan  Publik.  Laporan keuangantersebut dapat diakses oleh investor sebagai bahan pertimbangan dalam melakukan investasi di pasar modal.Berdasarkan laporan keuangan perusahaan, kedua perusahaan taksi konvensional yang go public tersebut mengalami penurunan laba dan rugi selama tahun 2015 – 2019 yaitu sebagai berikut:
Tabel 1 Laba/(Rugi) PT. Blue Bird Tbk. dan PT. Express Transindo Utama Tbk.
Tahun 2015-2019 Tahun PT. Blue Bird Tbk. (Bird) PT. Express Transindo Utama Tbk. (TAXI) 2015 828.948 32.322 2016 510.203 (184.740) 2017 427.495 (492.102) 2018 460.273 (836.820) 2019 315.622 (276.073) Sumber: Data Diolah
Berdasarkan data tabel 1 dapat dilihat PT. Express Transindo Utama Tbk. mengalami rugi sejak tahun 2016 dan pada tahun 2019 mampu mengurangi kerugiaannya. Sedangkan PT. Blue Bird Tbk secara keseluruhan mengalami penurunan laba walaupun di tahun 2018 mengalami peningkatan laba. Kondisi penurunan  laba  tersebut dapat  mengindikasikan  potensi kebangkrutan perusahaan. Berdasarkan laporan keuangan akan dapat dihitung sejumlah rasio keuangan yang lazim dijadikan dasar prediksi kebangkrutan. Memprediksi kebangkrutan suatu perusahaan  bukan  berarti  perusahaan  tersebut  akan  benar-benar  mengalami  kebangkrutan, seperti dalam penelitian saputra (2017) perusahaan Atlas Resource Tbk. diprediksi mengalami kebangrutan namun pada kenyataannya perusahaan tersebut  masih terdaftar   di  Bursa  Efek Indonesia  sampai   sekarang.
Analisa prediksi    kebangkrutan    dapat    digunakan    oleh    perusahaan untuk memperkirakan berbagai   kemungkinan   masalah   keuangan   dan   pertimbangan   langkah yang dilakukan
untuk memperbaiki masalah keuangan tersebut, sehingga potensi kebangkrutan  dapat diatasi  atau  diminimalisir  (Alkhomah,  2019).  Analisa PrediksI kebangkrutan juga dapat digunakan oleh investor untuk melihat adanya kemungkinan  bangkrut  atau  tidaknya perusahaan    yang    menjual    surat berharga tersebut sehingga secepat mungkin dapat mengantisipasi kemungkinan kebangrutan (Aristaningtyas, 2019). Beberapa metode yang dapat digunakan untuk memprediksi kebangkrutan yaitu metode Altman Z-Score , metode Springate , dan metode Zmijewski . Metode tersebut banyak digunakan karena ketiga alat analisis tersebut relatif  mudah  digunakan  dan  juga  memiliki  tingkat  keakuratan  yang  cukup  tinggi  dalam melakukan prediksi kebangkrutan suatu perusahaan.

## TINJAUAN LITERATUR Laporan Keuangan
Laporan keuangan adalah hasil dari proses akuntansi yang dapat digunakan sebagai alat untuk mengkomunikasi  data  keuangan  atau  aktivitas  perusahaan  kepada  pihak-pihak  yang berkepentingan (Hery, 2016:3). Laporan keuangan adalah laporan  yang menunjukkan kondisi keuangan  perusahaan  pada  saat  ini  atau  dalam suatu  periode  tertentu  (Kasmir,  2015:7) Laporan  keuangan  merupakan  hasil  refleksi  dari  sekian  banyak  transaksi  yang  terjadi  dalam suatu  perusahaan.  Transaksi  dan  peristiwa  yang  bersifat  finansial  dicatat,  digolongkan,  dan diringkaskan  dengan  cara  setepat-tepatnya  dalam  satuan  uang,  dan  kemudian  diadakan penafsiran  untuk  berbagai  tujuan  (Jumingan,  2014:4). Laporan  keuangan  pada  dasarnya adalah  hasil  dari  proses  akuntansi  yang  dapat  digunakan  sebagai  alat  untuk  berkomunikasi antara  data  keuangan  atau  aktivitas  suatu  perusahaan  dengan  pihak-pihak  yang berkepentingan dengan data atau aktivitas perusahaan tersebut (Munawir, 2014:2) Menurut Kasmir (2015:7-9) dikenal beberapa macam laporan keuangan seperti (1) Neraca (2) Laporan laba rugi (3) Laporan perubahan modal (4) Laporan catatan atas laporan keuangan (5) Laporan  arus  kas.  Menurut Kasmir  (2015:19-23)  mengemukakan  bahwa  pembuatan  dan penyusunan  laporan  keuangan  ditujukan  untuk  memenuhi  kepentingan  berbagai  pihak,  baik pihak  intern  maupun  ekstern  perusahaan.  Pihak  yang  berkepentingan  terhadap  laporan keuangan  meliputi (1) Pemilik Perusahaan (2) Manajemen Perusahaan (3) Kreditor (4) Pemerintah (5) Investor. Menurut Hanafi dan Halim (2016:30-33), terdapat tujuan secara umum dan spesifik dari laporan keuangan. Secara umum tujuan laporan keuangan yaitu (1) Memberi informasi  yang bermanfaat bagi investor, kreditur,  dan pemakai lainnya, sekarang  atau masa yang  akan  datang  (potensial)  untuk  membuat  keputusan  investasi,  pemberian  kredit,  dan keputusan  lainnya  yang  serupa yang rasional (2) Memberi  informasi  yang  bermanfaat  untuk investor, kreditur, dan pemakai lainnya saat ini atau masa yang akan datang (potensial), untuk memperkirakan  jumlah,  waktu  (timing),  dan  ketidakpastian  dari  penerimaan  kas  dari  dividen atau  bunga,  dan  dari  penjualan,  pelunasan  surat-surat  berharga  atau  utang pinjaman. (3) Memberi  informasi  untuk  menolong  investor,  kreditur,  dan  pemakai  lainnya  untuk memperkirakan  jumlah,  waktu  (timing,  dan  ketidakpastian  aliran  kas  masuk  bersih  ke perusahaan (lembaga).

## Kebangkrutan
Menurut  Toto  Prihadi  (2011:332)  dalam  Saputra  (2017) kebangkrutan adalah Kebangkrutan merupakan kondisi dimana perusahaan tidak mampu lagi untuk melunasi kewajibannya. Kondisi ini biasanya tidak muncul begitu saja di perusahaan, ada indikasi awal dari perusahaan tersebut yang biasanya dapat dikenali lebih dini kalau laporan keuangan dianalisis secara lebih cermat dengan suatu cara tertentu. Menurut Lesmana (2003:174) dalam munir (2017) “kebangkrutan adalah  ketidakpastian  mengenai  kemampuan  atas  suatu  perusahaan  untuk  melanjutkan kegiatan  operasinya  jika  kondisi  keuangan  yang  dimiliki  mengalami  penurunan”. Menurut Undang-undang No. 4 tahun 1998 tentang kepailitan dalam Riadi (2017) “kebangkrutan sebagai suatu  situasi  yang  dinyatakan  pailit  oleh  keputusan  pengadilan”. Kebangkrutan  dari  berbagai
pengertian diatas dapat disimpulkan sebagai kondisi dimana perusahaan mengalami penurunan kondisi  keuangan  sehingga perusahaan  tidak  mampu  untuk  melunasi  kewajiban  serta  untuk melanjutkan kegiatan operasinya.
Ada  beberapa  indikator  yang  bisa  dipakai  untuk  memprediksi  kebangkrutan (1)  Indikator Internal, seperti (a) analisis aliran kas (b) analisis strategi perusahaan (c) analisis break even (d) analisis  laporan  keuangan (2) Indikator  external  perusahaan  bisa  diambil  dari  pasar keuangan  seperti  lembaga  penilai  (Hanafi  dan  Halim,  2016:261). Secara  umum  faktor-faktor penyebab kebangkrutan Menurut Reny (2011:28) dalam Riadi (2017) adalah sebagai berikut (1) Faktor  Ekonomi (2) Faktor  Sosial (3) Faktor  Teknologi (4) Faktor  Pemerintah (5) Faktor Pelanggan (6) Faktor Pemasok (7) Faktor Pesaing
Model Altman Z-Score
Luciana (2003:3) dalam komang (2017) menjelaskan bahwa Multivariate Discriminant Analysis Altman  atau  yang  biasa  disebut Z-Score Model Altman menggunakan rasio  keuangan  yang mencakup rasio  likuiditas perusahaan seperti rasio lancar, rasio leverage perusahaan seperti rasio hutang  terhadap  modalnya,  rasio  profitabilitas  seperti  rasio  laba  bersih  terhadap  modal atau akumulasi laba ditahan. Dengan mendasarkan rasio kepada rasio keuangan tersebut, Z- score  Model  Altman  berhasil  dipergunakan  untuk  mengklasifikasikan  perusahaan  kedalam kelompok  yang  mempunyai  kemungkinan  yang  tinggi  untuk  bangkrut  atau  kelompok perusahaan  yang  kemungkinan  mengalami  bangkrut  rendah. Z-score Model Altman memungkinkan  untuk memperkirakan kebangkrutan  sampai  dua  tahun  sebelum  tiba saatnya. Model prediksi kebangkrutan sudah dikembangkan ke beberapa  Negara. Altman (1983-1984) melakukan  survey  model-model  yang  dikembangkan  di  Amerika  Serikat,  Jepang,  Jerman, Swiss,  Brazil,  Australia,  Inggris,  Irlandia,  Kanada,  Belanda,  dan  Perancis.  Model  prediksi kebangkrutan  dengan  metode  Altman  disajikan  dengan  Z-Score  (Zi),  nilai  tersebut  dicari dengan persamaan diskriminan yaitu:
Zi = 1,2 X1 + 1,4 X2 + 3,3 X3 + 0,6 X4 + 1,0 X5 Keterangan:
X1 = (Aktiva Lancar – Utang Lancar)/Total Aktiva X2 = Laba Ditahan/Total Aset X3 = Laba Sebelum Bunga dan Pajak/Total Aset X4 = Nilai pasar saham biasa dan preferen/Nilai buku total utang X5
= Penjualan/Total Aset
Model  tersebut  hanya  dapat  digunakan  untuk  perusahaan go  public oleh  karena  itu  Altman kemudian mengembangkan  model  alternatif dengan menggantikan  variabel  X4  (Nilai  pasar saham biasa dan preferen/Nilai buku total utang). Dengan demikian model tersebut bisa dipakai baik  perusahaan  yang go  public maupun  tidak go  public .  Persamaan  yang  diperoleh  dengan cara semacam itu adalah sebagai berikut:
Zi = 0,717 X1 + 0,847 X2 + 3,107 X3 + 0,42 X4 + 0,998 X5 Keterangan:
X1 = (Aktiva Lancar – Utang Lancar)/Total Aktiva X2 = Laba Ditahan/Total Aset X3 = Laba Sebelum Bunga dan Pajak/Total Aset X4 = Nilai buku saham biasa dan preferen/Nilai buku total utang X5
= Penjualan/Total Aset
Model Altman mampu memprediksi kebangkrutan dengan tingkat ke akuratan 95%. Titik cut-off yang dilaporkan Altman adalah sebagai berikut ini.
Tabel 2. Nilai Cut-off Z-Score
Dengan Nilai Pasar Dengan Nilai Buku Tidak Bangkrut Jika Zi > 2,99 2,90 Bangkrut Jika Zi < 1,81 1,20 Daerah Rawan 1,81-2,99 1,20-2,90 Sumber: (Hanafi dan Halim, 2016:273)

## Model Springate
Menurut Sunaryo (2015:163) Model Springate dikembangkan oleh Springate pada tahun 1978 dengan  menggunakan  analisis  multi  diskriminan.  Springate  mengembangkan  analisis  multi diskriminan  yang  mengidentifikasi  beberapa  macam  rasio  yang  dianggap  memiliki  pengaruh penting  dalam  suatu  kejadian  menjadi  suatu  model  dengan  maksud  memudahkan  menarik kesimpulan dari suatu kejadian. Dari 19 jenis rasio yang dikumpulkan Springate, dipilih empat jenis  rasio  keuangan  yang  berpengaruh  terhadap  suatu  kejadian.  Penelitian  model  Springate dilakukan  dengan  menggunakan  40  perusahaan  sebagai  sampelnya  dan  hasilnya  dapat digunakan untuk memprediksi kebangkrutan dengan tingkat keakuratan 92,5 %. Keempat rasio keuangan yang telah dipilih oleh springate tersebut dikombinasikan dan menjadi model sebagai berikut:
S = 1,03A + 3,07B + 0,66C + 0,40D Keterangan : S = Indek Kebangkrutan A = Modal Kerja/Total Aset
B = Laba Sebelum Bunga dan Pajak/Total Aset C=Laba Sebelum Pajak/Total Utang Lancar D = Penjualan/Total Aset
Dengan titik cut off menurut Springate sebagai berikut (a) Jika Nilai S < 0.862 maka tergolong perusahaan yang bangkrut (b) Jika Nilai S > 0.862 tergolong perusahaan yang tergolong tidak bangkrut
Model Zmijewski
Zmijewski (1984) menggunakan analisis rasio  yang mengukur kinerja, leverage, dan likuiditas suatu  perusahaan  untuk  model  prediksinya.  Zmijewski  menggunakan  probit  analisis  yang diterapkan pada 40 perusahaan yang telah bangkrut dan 800 perusahaan yang tidak bangkrut. Zmijewski  telah  mengukur  akurasi  modelnya  sendiri,  dan  mendapatkan  nilai  akurasi  94,9%. Model persamaan yang berhasil dikembangkan Zmijewski Sebagai berikut (rahayu dkk, 2016)
X = -4,3 – 4,5X1 + 5,7X2 + 0,004X3
Keterangan:
X = Financial Distress Index X1 = Return on Assets X2 = Debt Ratio X3= Current Ratio
Dengan  titik cut  off menurut  Zmijewski  sebagai  berikut (a) Jika  X  >  0  maka  perusahaan berpotensi bangkrut (b) Jika X < 0 maka perusahaan tidak berpotensi bangkrut
Perusahaan
Laporan Keuangan Altman Z-Score Springate
Zmijewski Rasio: X1=(AktivaLancar–Utang Lancar)/Total Aktiva X2= Laba Ditahan/Total Aset
X3= Laba Sebelum Bunga dan Pajak/Total Aset X4= Nilai pasar saham biasa dan preferen/Nilaibukutotalutang X5= Penjualan/Total Aset Rasio: A= ModalKerja/Total Aset
B= Laba Sebelum BungadanPajak/Total Aset C= Laba Sebelum
Pajak/Total Utang Lancar D= Penjualan/Total Aset Rasio: X1=Returnon Assets X2= Debt Ratio X3=CurrentRatio
Perhitungan: Perhitungan: Perhitungan: Zi=1,2X1+1,4X2+3,3X3+ 0,6 X4 + 1,0 X5 S=1,03A+3,07B+ 0,66C + 0,40D X=-4.3–4,5X1+ 5,7X2 + 0,004X3 Prediksi Prediksi Prediksi Bangkrut Rawan Bangkrut Tidak Bangkrut Bangkrut Tidak Bangkrut Bangkrut Tidak Bangkrut

## Kerangka Pemikiran

## METODE PENELITIAN Objek Penelitian
Objek  penelitian ini  adalah Perusahaan  Taksi  Konvensional  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek Indonesia (BEI) melalui media internet dengan mengakses situs http://www.idx.co.id . Penelitian ini mengambil  5  periode terhitung Tahun  2015  sampai  Tahun  2019. Perusahaan  yang digunakan dalam penelitian ini adalah PT. Blue Bird Tbk. dan PT. Express Transindo Utama Tbk.

## Jenis dan Sumber Data
Jenis  penelitian  ini  adalah  penelitian  deskriptif  dengan  pendekatan  kuantitatif.  Sumber  data yang  digunakan  dalam  penelitian  ini  adalah  data  sekunder yang  di dapat melalui laporan keuangan perusahaan taksi konvensional yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode 2015 sampai 2019 dengan mengakses situs internet www.idx.co.id dan www.emiten.kontan.co.id .

## Teknik Pengumpulan Data
Teknik  Pengumpulan  data  yang  digunakan  dalam  penelitian  ini  adalah  studi  kepustakaan dengan mengumpulkan informasi berupa teori-teori yang mendasari masalah dan bidang yang akan diteliti melalui buku- buku ilmiah, laporan penelitian, karangan ilmiah dan sumber-sumber tertulis baik tercetak maupun elektronik lain.

## Metode Analisa Data
Penelitian  ini menggunakan  metode  analisis  kebangkrutan  perusahaan  dengan  tiga  metode yaitu  metode Altman  Z- Score ,  metode Springate dan  metode Zmijewski.  Z- score Model Altman menggunakan  rasio  keuangan.  Metode Springate menggunakan  analisis  multi diskriminan. dengan memilih beberapa macam rasio yang dianggap memiliki pengaruh penting dalam  suatu  kejadian.  Dari  19  rasio  yang  dikumpulkan Springate, dipilih  empat  jenis  rasio keuangan  yang  berpengaruh  terhadap  suatu  kejadian. Metode Zmijewski menggunakan analisis rasio  yang mengukur kinerja, leverage , dan likuiditas suatu perusahaan untuk model prediksinya.

## TEMUAN DAN  PEMBAHASAN Hasil Perhitungan Rasio Altman Z-Score
Berikut adalah hasil perhitungan rasio Z-Score pada kedua perusahaan taksi konvensional dari tahun 2015 sampai dengan 2019 yang telah diolah Tabel 3. Perhitungan Rasio Z-Score PT. Blue Bird Tbk. Tahun 2015 -2019
No Tahun X1 (Modal Kerja/ Total Aset) X2 (Laba Ditahan/ Total Aset) X3 (Laba Sebelum Bunga & Pajak/ Total Aset) X4 Nilai Pasar Saham / Total Utang X5 Penjualan Bersih / Total Aset 1 2015 -0,0557 0,2087 0,1815 6,2886 0,7650 2 2016 0,0285 0,2501 0,1226 2,8455 0,6569 3 2017 0,0684 0,3211 0,1041 5,4601 0,6451 4 2018 0,0657 0,3486 0,0943 4,2491 0,6066 5 2019 0,0250 0,3430 0,0645 3,1397 0,5452 Tabel 4. Perhitungan Rasio Z-Score PT. Express Transindo Utama Tbk. Tahun 2015 -2019 No Tahun X1 (Modal Kerja/ Total Aset) X2 (Laba Ditahan/Total Aset) X3 (Laba Sebelum Bunga & Pajak/Total Aset) X4 Nilai Pasar Saham/ Total Utang X5 Penjualan Bersih / Total Aset
1 2015 0,0668 0,1324 0,0861 0,1148 0,3364 2 2016 0,2103 0,0774 0,0155 0,2004 0,2417 3 2017 -0,0402 -0,1451 -0,1822 0,0608 0,1516 4 2018 -0,8700 -0,8843 -0,5663 0,1042 0,1904 5 2019 -1,0668 -2,9034 -0,4124 0,3292 0,2801

## Hasil Perhitungan Rasio Springate
Berikut  adalah  hasil  perhitungan  rasio  Springate  pada  kedua  perusahaan  taksi konvensional dari tahun 2015 sampai dengan 2019 yang telah diolah
Tabel 5. Perhitungan Rasio Springate PT. Blue Bird Tbk. Tahun 2015 -2019 No Tahun A (Modal Kerja/ Total Aset B (Laba Sebelum Bunga & Pajak/ Total Aset) C (Laba Sebelum Pajak/Total Utang Lancar) D (Penjualan Bersih/Total Aset) 1 2015 -0,0557 0,1815 1,1455 0,7650 2 2016 0,0285 0,1226 0,8498 0,6569 3 2017 0,0684 0,1041 1,2896 0,6451 4 2018 0,0657 0,0943 0,9857 0,6066 5 2019 0,0250 0,0645 0,5494 0,5452 Tabel 6. Perhitungan Rasio Springate PT. Express Transindo Utama Tbk. Tahun 2015 -2019 No Tahun A (Modal Kerja / Total Aset B (Laba Sebelum Bunga & Pajak / Total Aset) C (Laba Sebelum Pajak / Total Utang Lancar) D (Penjualan Bersih / Total Aset) 1 2015 0,0668 0,0861 0,1191 0,3364 2 2016 0,2103 0,0155 -1,2782 0,2417 3 2017 -0,0402 -0,1822 -1,0283 0,1516 4 2018 -0,8700 -0,5663 -0,5440 0,1904 5 2019 -1,0668 -0,4124 -0,2837 0,2801 Hasil Perhitungan Rasio Zmijewski
Berikut  adalah  hasil  perhitungan  rasio Zmijewski pada  kedua  perusahaan  taksi  konvensional dari tahun 2015 sampai dengan 2019 yang telah diolah
Tabel 7. Perhitungan Rasio ZmijewksiPT. Blue Bird Tbk. Tahun 2015 -2019 No Tahun X1 (Laba Bersih / Total Aset) X2 (Total Utang / Total Aset) X3 (Aset Lancar / Utang Lancar) 1 2015 0,1159 0,3949 0,5870 2 2016 0,0699 0,3613 1,2554 3 2017 0,0656 0,2433 2,0227 4 2018 0,0662 0,2430 1,7428 5 2019 0,0425 0,2716 1,2459 Tabel 8 Perhitungan Rasio Zmijewski PT. Express Transindo Utama Tbk. Tahun 2015 -2019 No Tahun X1 (Laba Bersih / Total Aset) X2 (Total Utang / Total Aset) X3 (Aset Lancar / Utang Lancar) 1 2015 0,0112 0,6806 1,4522 2 2016 -0,0722 0,7119 4,0769
3 2017 -0,2448 0,8774 0,8486 4 2018 -0,6594 1,4607 0,3114 5 2019 -0,5760 1,9474 0,2909 Pembahasan Metode Altman Z-Score
Berdasarkan  perhitungan  angka  rasio  yang  telah  didapat,  maka  rasio  tersebut  selanjutnya diaplikasikan  dalam  rumus Altman  Z-Score .  Berikut  ini  adalah  hasil  perhitungan  dan  hasil analisa Z-Score pada tahun 2015 sampai dengan 2019
Tabel 9. Hasil Perhitungan dan Analisa Z-Score PT. Blue Bird Tbk. dan PT. Express Transindo Utama Tbk. Tahun 2015 -2019 No Tahun Z-Score Analisa PT. Blue Bird Tbk. 1 2015 5,3626 Tidak Bangkrut 2 2016 3,1533 Tidak Bangkrut 3 2017 4,7962 Tidak Bangkrut 4 2018 4,0340 Tidak Bangkrut 5 2019 3,1519 Tidak Bangkrut Rata-Rata 4,0996 Tidak Bangkrut PT. Express Transindo Utama Tbk 1 2015 0,9550 Bangkrut 2 2016 0,7736 Bangkrut 3 2017 -0,6644 Bangkrut 4 2018 -3,8978 Bangkrut 5 2019 -6,2280 Bangkrut Rata-Rata -1,8123 Bangkrut
Berdasarkan hasil perhitungan dan analisa Z-Score pada tabel 9 PT. Blue Bird Tbk. berada di posisi  tidak  bangkrut  setiap  tahunnya  dan  secara  rata- rata  sedangkan  Express  Transindo Utama Tbk berada di posisi bangkrut setiap tahunnya dan secara rata-rata. Nilai Z-Score yang didapatkan  kedua  perusahaan  cenderung  menurun.  penjualan  menjadi  faktor  penting, penurunan penjualan dua perusahaan tersebut mengakibatkan laba dan modal kerja menurun yang  berdampak  kepada  kewajiban  yang  harus  dibayarkan  perusahaan  dan  harga  pasar saham perusahaan sehingga jumlah utang perusahaan bertambah dan harga saham menurun. Adanya penjualan aset tidak lancar dan pembayaran utang yang dilakukan oleh PT. Blue Bird Tbk. mengakibatkan turunnya total aset dan total utang perusahaan pada tahun 2017 sehingga nilai Z-Score perusahaan  meningkat  pada  tahun  tahun  tersebut.  sedangkan  upaya  penjualan aset dan penerbitan right issue yang dilakukan PT. Express Transindo Utama Tbk. tidak dapat membantu perusahaan keluar dari zona bangkrut nilai Z-Score perusahaan semakin menurun. Dalam  hal  ini  sebaiknya  perusahaan  membuat  ide  atau  terobosan  terbaru  dengan memanfaatkan  teknologi  informasi  agar  dapat  bersaing  di  sektor  transportasi  agar  dapat mendapatkan penjualan yang maksimal.

## Metode Springate
Berdasarkan  perhitungan  angka  rasio  yang  telah  didapat,  maka  rasio  tersebut  selanjutnya diaplikasikan  dalam  rumus Springate .  Berikut  ini  adalah  hasil  perhitungan  dan  hasil  analisa Springate pada tahun 2015 sampai dengan 2019
Tabel 10 Hasil Perhitungan dan Analisa Springate PT. Blue Bird Tbk. dan PT. Express Transindo Utama Tbk.Tahun 2015 -2019 No Tahun Springate Analisa PT. Blue Bird Tbk. 1 2015 1,5620 Tidak Bangkrut
2 2016 1,2295 Tidak Bangkrut 3 2017 1,4991 Tidak Bangkrut 4 2018 1,2503 Tidak Bangkrut 5 2019 0,8043 Bangkrut Rata-Rata 1,2690 Tidak Bangkrut PT. Express Transindo Utama Tbk. 1 2015 0,5463 Bangkrut 2 2016 -0,4828 Bangkrut 3 2017 -1,2186 Bangkrut 4 2018 -2,9174 Bangkrut 5 2019 -2,4399 Bangkrut Rata-Rata -1,3025 Bangkrut
Berdasarkan hasil perhitungan dan analisa Springate pada tabel 10 PT. Blue Bird Tbk. berada di posisi tidak bangkrut pada tahun 2015-2018 dan berada di posisi bangkrut pada tahun 2019 dan secara rata-rata tidak bangkrut sedangkan PT. Express Transindo Utama Tbk.berada di posisi bangkrut setiap tahunnya dan secara rata-rata. Nilai Springate yang didapatkan kedua perusahaan cenderung menurun. Baik dalam perhitungan Springate penjualan dapat menjadi faktor  penting,  menurunnya  penjualan  pada  dua  perusahan  tersebut  mengakibatkan  laba perusahaan  menurun  yang  berdampak  kepada  kewajiban  yang  harus  dibayarkan.  Pada  PT Blue  Bird  Tbk.  nilai  Springate  perusahaan  meningkat  pada  tahun  2017  hal  ini  disebabkan karena  adanya  penjualan  aset  tidak  lancar  dan  pembayaran  utang  yang  mengakibatkan turunnya total aset dan total utang perusahaan sehingga nilai Z-Score perusahaan meningkat pada  tahun  tersebut.  Sedangkan  di  tahun  2019  nilai  Springate  perusahaan  menurun  hingga menyebabkan perusahaan berada di posisi bangkrut berdasarkan cut-off metode Springate hal ini  disebabkan  karena  terus  menurunnya  penjualan  yang  dilakukan  oleh  PT.  Blue  Bird  Tbk. Pada PT. Express Transindo Utama Tbk Upaya penjualan Right Issue. pada tahun 2019 dapat meningkatkan  nilai  Springate  perusahaan dari -2,9174  menjadi -2,4399.  Sama  seperti  pada perhitungan  Z-Score  pada  perhitungan  Springate  kedua  perusahaan  perlu  meningkatkan penjualannya  dengan  membuat  ide  atau  terobosan  terbaru  dengan  memanfaatkan  teknologi informasi agar dapat bersaing di sektor transportasi agar dapat mendapatkan penjualan yang maksimal.

## Metode Zmijeski
Berdasarkan  perhitungan  angka  rasio  yang  telah  didapat,  maka  rasio  tersebut  selanjutnya diaplikasikan  dalam  rumus Zmijewski .  Berikut  ini  adalah  hasil  perhitungan  dan  hasil  analisa Zmijewksi pada tahun 2015 sampai dengan 2019
Tabel 11 Hasil Perhitungan dan Analisa Zmijewski PT. Blue Bird Tbk. dan PT. Express Transindo Utama Tbk. Tahun 2015 -2019 No Tahun Zmijewski Analisa PT. Blue Bird Tbk. 1 2015 -2,5681 Tidak Bangkrut 2 2016 -2,5499 Tidak Bangkrut 3 2017 -3,2002 Tidak Bangkrut 4 2018 -3,2058 Tidak Bangkrut 5 2019 -2,9384 Tidak Bangkrut Rata-Rata -2,8925 Tidak Bangkrut PT. Express Transindo Utama Tbk. 1 2015 -0,4650 Tidak Bangkrut 2 2016 0,0993 Bangkrut 3 2017 1,8060 Bangkrut
4 2018 6,9944 Bangkrut 5 2019 9,3936 Bangkrut Rata-Rata 3,5657 Bangkrut
Berdasarkan hasil perhitungan dan analisa Zmijewski pada tabel 11 PT. Blue Bird Tbk. berada di  posisi  tidak  bangkrut  pada  tahun  setiap  tahunnya  dan  secara  rata-rata  tidak  bangkrut sedangkan PT. Express Transindo Utama Tbk.berada di posisi tidak bangkrut pada tahun 2015 dan  berada  di  posisi    bangkrut  pada  tahun  2016-2019  dan  secara  rata-rata.  Pada  metode Zmijewski perbandingan antara total utang dan total aset pada perhitungan X2 yang memiliki koefisien perkalian paling tinggi menjadi penentu nilai Zmijewski . Nilai Zmijewski PT. Blue Bird Tbk. tahun 2017 dan 2018 paling rendah karena perbandingan antar total utang dan total aset perusahaan paling rendah dibanding tahun lainnya hal ini terjadi karena adanya penjualan aset tidak  lancar  dan  pembayaran  utang  yang  dilakukan  oleh  perusahaan.  Sedangkan  pada  PT. Express  Transindo  Utama  Tbk.  nilai Zmijewski tertinggi  pada  tahun  2019  yaitu  pada  saat perbandingan  antara  total  utang  dan  aset  perusahaan  paling  tinggi.  Penjualan  aset  yang dilakukan  PT.  Express  Transindo  utama  Tbk.  mengakibatkan  nilai Zmijewski perusahaan semakin tinggi
KESIMPULAN DAN SARAN Berdasarkan  perhitungan  metode Altman  Z-Score,  Springate dan Zmijewski dalam menganalisa kebangkrutan pada perusahaan taksi konvensional tahun 2015-2019 maka dapat diambil  kesimpulan  sebagai  berikut (1) Hasil  analisa  prediksi  kebangkrutan  dengan menggunakan  perhitungan Altman  Z-Score Perusahaan  PT.  Blue  Bird  Tbk.  berada  di  posisi tidak  bangkrut  setiap  tahunnya  dan  secara  rata-rata  namun  nilai Z-Score terus  menurun mendekati  posisi  rawan  bangkrut.  PT.  Express  Transindo  Utama  Tbk.  berada  di  posisi bangkrut  setiap tahunnya (2)  Hasil  analisa  prediksi  kebangkrutan  dengan  menggunakan perhitungan Springate Perusahaan  PT.  Blue  Bird  Tbk.  berada  di  posisi  tidak  bangkrut  pada tahun  2015-2018  dan  secara  rata-rata,  penurunan  nilai Springate setiap  tahunnya mengakibatkan pada tahun 2019 PT. Bluebird Tbk. berada di posisi bangkrut sedangkan PT. Express  Transindo  Utama  Tbk.  berada  di  posisi  bangkrut  setiap tahunnya (3)  Hasil  analisa prediksi kebangkrutan dengan menggunakan perhitungan Zmijewski perusahaan PT. Blue Bird Tbk.  berada  di  posisi  tidak  bangkrut  setiap  tahunnya.  PT.  Express  Transindo  Utama  Tbk. berada  di  posisi  tidak  bangkrut  pada  tahun  2015  dan  berada  di  posisi  bangkrut  pada  tahun 2016-2019. Saran yang dapat diberikan peneliti kepada perusahaan taksi konvensional, antara lain (1) Bagi  pihak  perusahaan,  dengan  adanya  analisa  kebangkrutan  perusahaan  yang bersangkutan  dapat  melakukan  perbaikan  seperti  membuat  kebijakan  atau  ide  baru  untuk bersaing di sektor transportasi agar dapat mencegah terjadinya kebangkrutan (2) Bagi peneliti selanjutnya diharapkan agar dapat menambah jumlah sampel atau dapat meneliti perusahaan transportasi secara keseluruhan tidak hanya pada taksi konvensional .

## REFERENSI
Alfa, Y. C. (2018). Analisis Prediksi Kebangkrutan Dengan Metode Altman Z-Score, Springate, Zmijewski  Dan  Grover  Dalam  Kondisi  Financial  Distress  (Studi  Empiris Pada Perusahaan  Manufaktur  Yang  Terdaftar  Di  Bursa  Efek  Indonesia  Tahun  2011-2015. Yogyakarta: Skripsi Universitas Sanata Dharma.
Arum, D. P. (2018). Analisis Perbandingan Metode Altman (Z-Score), Springate (S-Score) dan Zmijewski  (X-Score)  Dalam  Memprediksi  Kebangkrutan  Perusahaan  (Studi  Pada Perusahaan Tekstil Dan Garmen Yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia Periode 2012- 2016). Malang: Skripsi Universitas Brawijaya.
Hanafi, M. M., & Halim, a. (2016). Analisis Laporan Keuangan Edisi Ke Lima. Yogyakarta: UPP STIM YJPN.
Hery. (2016). Analisis Laporan Keuangan. Jakarta: Gramedia Widiasarana Indonesia.
Jumingan. (2014). Analisis Laporan Keuangan. Jakarta: Bumi Aksara.
Kasmir. (2018). Analisis Laporan Keuangan Edisi 1 Cetakan 11. Depok: Rajawali Pers.
S, M. (2014). Analisa Laporan Keuangan Edisi Ke Empat. Yogyakarta: Liberty.
Saputra, B. P. (2017). Analisa Prediksi Tingkat Kebangkrutan dengan Metode Altman Z-Score Dan  Springate  Pada  Perusahaan  Subsektor  Batubara  Yang  Terdaftar  Di  Bursa  Efek Indonesia tahun 2012-2016. Jakarta : Skripsi Universitas Sahid.
Sugiyono. (2017). Metode Penelitian Kuantitatif, Kualitatif dan R&D. Bandung: Alfabeta.