## THE INFLUENCE OF CURRENT RATIO AND NET PROFIT MARGIN TO DIVIDEN PAYOUT RATIOON THE LISTED COMPANIES IN LQ 45 INDONESIA STOCK EXCHANGE (February-July 2016)
Oleh: Susi Herawati
Fakultas Ekonomi Jurusan Akuntansi Universitas Langlangbuana

## ABSTRAK
Penelitian ini dilakukan untuk mengetahui besar pengaruh variabel Current Ratio dan Net Profit Margin terhadap Dividend Payout Ratio pada perusahaan yang terdaftar di  Indeks LQ 45 Bursa Efek Indonesia periode Februari-Juli 2016.
Populasi  dalam  penelitian  ini  adalah  45  laporan  keuangan  perusahaan  yang terdaftar di Indeks LQ 45 Bursa Efek Indonesia periode Februari-Juli 2016. Teknik  sampling  yang  digunakan  adalah    purposive  sampling  dengan  kriteria:  (1) Perusahaan yang terdaftar di index LQ 45 periode Februari-Juli 2016 (2) Perusahaan yang secara berturut-turut membayarkan dividen selama periode penelitian tahun 2011- 2014  (3)  Perusahaan  yang  memiliki  kelengkapan  data  laporan  keuangan,  khususnya data  yang  digunakan  dalam  penelitian  seperti Current  Ratio , Net  Profit  Margin dan Dividend Payout Ratio . Diperoleh sampel sebanyak 18 perusahaan. Teknik analisis yang digunakan adalah regresi linier berganda dan uji hipotesis menggunakan uji t dengan tingkat kepercayaan 5% serta uji asumsi klasik yang meliputi uji normalitas, uji multikolinieritas, uji heteroskedastisitas dan uji autokorelasi.
Hasil  penelitian  menunjukkan  bahwa Current  Ratio dan Net  Profit  Margin berpengaruh signifikan positif terhadap Dividend Payout Ratio . Kata kunci: Current Ratio, Net Profit Margin dan Dividend Payout Ratio.

## ABSTRACT
This research is conducted to know the influence of Current Ratio and Net Profit Margin variable to Dividend Payout Ratio at companies listed in Index LQ 45 Indonesia Stock Exchange period February-July 2016.
The population in this research is 45 financial statements of companies listed in index LQ 45 Indonesia Stock Exchange period February-July 2016. Sampling technique used  is  purposive  sampling  with  criteria:  (1)  Companies  listed  in  index  LQ  45  period February-July 2016  (2)  Companies  that  consecutively  pay  dividends  during  the 2011- 2014 research period. (3) Companies that have complete data of financial statements, especially data used in research such as Current Ratio, Net Profit Margin and Dividend Payout Ratio. Samples were obtained by 18 companies.
Analytical technique used is multiple linear regression and hypothesis test using t test with 5% confidence level and classical assumption test which include normality test, multicolinierity test, heteroscedasticity test and autocorrelation test.
The results showed that the Current Ratio and Net Profit Margin have a significant positive effect on Dividend Payout Ratio.
Keywords: Current Ratio, Net Profit Margin and Dividend Payout Ratio.

## PENDAHULUAN
Brealey, Myers dan Marcus (2001 : 497) mengatakan “Shareholders hope to receive a  series  of  dividends  on  their  investmen t ”  pernyataan  tersebut  memiliki  pengeritian “Pemegang  Saham  berharap  untuk  menerima  serangkaian  dividen  atas  investasi mereka”.  Kemudian  Suad  Husnan  dan  Enny  Pudjiastuti  (2004  :  297)  mengatakan “Kebijakan dividen  menyangkut  tentang  masalah  penggunaan  laba  yang  menjadi  hak para pemegang saham”. Horne dan Wachowiz (2008 : 476) mengatakan “Dividend policy is an integral part of the firm’s financing decision. The dividend payout ratio determines the amount of earnings that can be retained in the firm as a source of financing”. Yang berarti “ Kebijakan  dividen  merupakan  bagian  yang  tidak  terpisahkan  dari  keputusan pendanaan  perusahaan.  Rasio  pembayaran  dividen  menentukan  jumlah  pendapatan yang dapat dipertahankan dalam perusahaan sebagai sumber pendanaan ”.
Index LQ  45  terdiri  dari  45  saham di  BEI  dengan  likuiditas  dan  kapitalisasi  pasar yang  tinggi  serta  lolos  seleksi  dari  beberapa  kriteria  pemilihan  (Eduardus  Tandelilin, 2010 : 87).
Tabel 1: Rata-Rata Current Ratio (CR), Net Profit Margin (NPM), dan Dividend Payout  Ratio (DPR) pada  Perusahaan  Yang  Terdaftar  Di  Indeks  LQ  45  BEI  Periode Februari-Juli 2016 (dalam %)
No. Variabel 2011 2012 2013 2014 1. CR 179.36 163.68 132.42 158.21 2. NPM   20.57   20.15   18.18   18.83 3. DPR   34.48   52.68   48.1   29.15
Sumber : Bursa Efek Indonesia (data diolah)
Dari tabel diatas dapat terlihat bahwa rata-rata CR terus mengalami perubahan setiap  tahunnya.  Tahun  2011  rata-ratanya  179.36  %  kemudian  tahun  berikutnya mengalami penurunan 15.68 % menjadi 163.68 %. Kemudian turun 31.26 % pada 2013, dan naik kembali 25.79 % menjadi 158.21 %. Selain CR, NPM pun mengalami perubahan setiap tahunnya, turun pada 2012 dan 2013 menjadi 20.15 % dan 18.18 %. Kemudian naik di tahun 2014 menjadi 18.83 %.
Rata-rata DPR dari 45 perusahaan pada 2011 adalah 34.48 %. Kemudian tahun 2012 naik 18.2 % menjadi 52.68 %. Dan turun pada dua thun berikutnya menjadi 48.1 % dan 29.15 %.
Berdasarkan fenomena  yang  terjadi  mengenai perubahan  pada  CR,  NPM  dan DPR  dari  beberapa perusahaan  tersebut,  maka akan  dilakukan penelitian  lebih  lanjut mengenai besar pengaruh CR dan NPM terhadap DPR.

## KAJIAN PUSTAKA
1.  Current Ratio
Current Ratio merupakan rasio yang digunakan untuk mengetahui seberapa jauh aktiva lancar perusahaan digunakan  untuk melunasi utang (kewajiban) lancar yang  akan  jatuh  tempo/segera  dibayar.  Current  Ratio  biasa  digunakan  untuk mengukur solvensi jangka pendek (Arief Sugiyono, 2009 : 68). Menurut Susan Irawati (2006 : 28) Current Ratio dapat dihitung dengan menggunakan rumus :

## 2. Net Profit Margin
Profit margin on sales atau rasio profit margin atau margin laba atas penjualan, merupakan  salah  satu  rasio  yang  digunakan  untuk  mengukur  margin  laba  atas
penjualan. Untuk mengukur rasio ini adalah dengan cara membanding antara laba bersih  setelah pajak  dengan penjualan  bersih.  (Kasmir  2010  : 115)   Susan  Irawati (2006: 59) Net Profit Margin dapat dihitung dengan menggunakan rumus :

## 3.  Dividend Payout Ratio
Dewi  Astuti  (2004  :  146)  menyatakan  rumus Dividend  Payout  Ratio adalah dengan  membagi  dividen  tunai  per  lembar  dengan  laba  per  lembar  saham.  Rasio pembayaran dividen atau Dividend Payout Ratio menurut Keown, Martin dan Petty (2005 : 607) “Dividend Payout Ratio Indicate the amount of dividend paid relative to the company’s earnings or earnings per share”.
Irham Fahmi (2012 : 71) Rasio pembayaran dividen atau Dividend Payout Ratio dapat dihitung dengan cara :

## HIPOTESIS
Beberapa  peneliti  mengemukakan  hasil  penelitiannya  mengenai current  ratio. Diantaranya  penelitian yang dilakukan Michell Suharli dan Megawati Oktorina, (2005) Regina Ariesta Aljannah, (2010) Lalu Candra Karami, (2011) Agus Wiyatno (2013) Rialdi Nurraiman (2014) Rizky Ruriawan Ano, Sri Murni, dan Paulina Van Rate( 2014) yang menyimpulkan bahwa current  ratio berpengaruh positif  tehadap  dividend  payout  ratio. Kemudian  berdasarkan  hasil  dari  beberapa  penelitian    dapat  dirumuskan  hipotesis sebagai berikut :
H 1 : Adanya pengaruh Current Ratio terhadap Dividend Payout Ratio.
Beberapa  peneliti  mengemukakan  hasil  penelitiannya  mengenai net  profit margin. Diantaranya Sutari Sri Rejeki dan Endang Tri Widyarti (2010), Arif Basuki (2012) Stefan  Yudhanto  dan  Siti  Aisjah  (2012),  Sri  Mertayani,  Ari  Surya  Darmawan,  Sri Werastuti  (2015)  Sri  Rahmawati,  Heldy Vanni Alam  dan  La Ode  Rasuli  (2015;  Kadek Dwi  Mahendra  Yasa  dan  I  Gusti  Putu,  2016;  Luluk  Mariyah  Ulfa,  2016.  yang menyimpulkan  bahwa net  profit  margin berpengaruh  positif  tehadap  dividend  payout ratio. Kemudian berdasarkan hasil dari beberapa penelitian  dapat dirumuskan hipotesis sebagai berikut :
H 2 : Adanya pengaruh net profit margin. terhadap Dividend Payout Ratio.

## METODE PENELITIAN
Teknik pengambilan sample yang digunakan dalam penelitian ini adalah metode purposive sampling , sehingga diperoleh 18 perusahaan yang memiliki kelengkapan data CR,  NPM  dan  DPR  yang  diperlukan  dalam penelitian.  Dalam penelitian  ini  data  yang digunakan  adalah  data  sekunder  yang  bersifat  kuantitatif.  Data  dalam  penelitian  ini merupakan data time series, berjumlah 72 data yang merupakan data time series selama 5 tahun (2011-2014). Adapun metode pengumpulan data yang digunakan oleh peneliti dalam  penelitian  ini  adalah  metode  dokumentasi.  Metode  dokumentasi  adalah  suatu pengumpulan data yang berasal dari sumber tertulis yaitu berupa data laporan keuangan perusahaan  yang  terdaftar  di  Indeks  LQ  45  BEI  periode  Februari-Juli  2016,  yang  di
Download melalui www.idx.co.id. Teknik analisis data yang digunakan dalam penelitian ini adalah analisis regresi berganda.

## HASIL DAN PEMBAHASAN

## 1.  Hasil Pengujian Asumsi Klasik Pengujian Normalitas Data
Dalam  penelitian  ini  uji  normalitas  di  uji  melalui one  sample  klomogrov smirnov . Hasil pengujian normalitas dengan menggunakan bantuan program SPSS v24 adalah sebagai berikut : Tabel 2 Uji Normalitas
Berdasarkan nilai output di atas, terlihat bahwa nilai asym. Sig. yang diperoleh 0.200  >  0.05.  Hal  ini  menunjukan  bahwa  data  yang  digunakan  dalam  penelitian berdistribusi  normal.  Dengan  demikian  dapat  dikatakan  bahwa  asumsi  normalitas data dipenuhi.
2.  Uji Multikolinearitas
Tabel 3 Uji Multikoliearitas
Model Colinearity Statistic Tolerance   VIF 1    Constant Current Ratio .476 2.140 Net Profit Margin .476 2.140
Berdasarkan output di atas, diketahui bahwa kedua variabel bebas memiliki nilai tolerance lebih besar dari 2.140 dan nilai VIF kurang dari 10, sehingga dapat disimpulkan bahwa data tidak memiliki masalah multikolinieritas.

## 3.  Pengujian Autokorelasi
Tabel 4 Uji Autokorelasi
Berdasarkan output diatas , diketahui nilai DW 1.374, selanjutnya nilai ini akan dibandingkan dengan nilai tabel signifikansi 5 %,  jumlah sampel N=22 dan
jumlah  variabel  independen  2  (K=2)  (Dicari  pada  tabel  Durbin  Watson)  maka diperoleh  nilai  du  1.510.  d<4-du  atau  1.510<4-1.5435  maka  dapat  disimpulkan tidak ada korelasi serial negatif.

## 4. Uji Heteroskedastisitas
Grafik 1 Uji Heterokedastisitas
Berdasarkan  gambar  di  atas,  diketahui  titik-titik  yang  diperoleh menyebar secara acak dan tidak membentuk suatu pola tertentu atau menyebar di atas dan di bawah angka nol pada sumbu Y, sehingga dapat disimpulkan bahwa dalam data tidak ditemukan masalah heteroskedastisitas.
5. Pengujian Hipotesis Pengujian X 1 terhadap Y Dengan menggunakan software IBM SPSS v.24 , diperoleh hasil sebagai berikut :
Tabel 4.8

## Uji Hipotesis Parsial
6. Pengujian X 1 terhadap Y
H 0 (Hipótesis Nol) H 0 : ρ 1 = 0 Current Ratio yang dihasilkan tidak berpengaruh terhadap Dividend Payout Ratio H a : ρ 1 ≠   0 Current  Ratio yang  dihasilkan  berpengaruh  terhadap Dividend Payout Ratio
Dengan tingkat signifikan (α) sebesar 5%, df (n-1)= 22 sehingga diperoleh t tabel dengan uji dua pihak sebesar -2.0739 dan 2.0739. Kriteria :  Tolak H 0 jika t hitung > t tabel atau -t hitung < -t tabel , terima H a Tolak Ha jika thitung < ttabel atau -thitung > -ttabel, terima H0 Dari tabel 4.8 output SPSS di atas diperoleh nilai t hitung untuk Current Ratio (X 1 ) sebesar 2.939 dengan nilai t tabel sebesar 2.0739. Dikarenakan nilai t hitung lebih besar  dari  nilai  t tabel (2,939  >  2.0739)  maka  H 0 ditolak  dan  H a diterima,  artinya
Current Ratio berpengaruh signifikan positif terhadap Dividend Payout Ratio pada perusahaan yang terdaftar di indeks LQ 45 Bursa Efek Indonesia. Tbk.
7. Pengujian X 1 terhadap Y Dengan menggunakan software IBM SPSS v.24 , diperoleh hasil sebagai berikut : Tabel 4.12 Uji Hipotesis Parsial
H 0 : ρ 1 =     0 Net Profit Margin yang dihasilkan tidak berpengaruh terhadap Dividend Payout Ratio H a : ρ 1 ≠   0 Net Profit Margin yang dihasilkan berpengaruh terhadap Dividend Payout Ratio
Dengan tingkat signifikan (α) sebesar 5%, df (n-1)= 22 sehingga diperoleh t tabel dengan uji dua pihak sebesar -2.0739 dan 2.0739. Kriteria :  Tolak H 0 jika t hitung > t tabel atau -t hitung < -t tabel , terima H a Tolak Ha jika thitung < ttabel atau -thitung > -ttabel, terima H0 Dari tabel 4.12 output SPSS di atas diperoleh nilai t hitung untuk Net Profit Margin (X 2 ) sebesar 2.951 dengan nilai t tabel sebesar 2.0739. Dikarenakan nilai t hitung lebih besar dari nilai t tabel (2.951 > 2.0739) maka H 0 ditolak dan H a diterima, artinya Net Profit Margin berpengaruh signifikan positif terhadap Dividend Payout Ratio pada  perusahaan  yang  terdaftar  di  indeks LQ  45  Bursa  Efek  Indonesia. Tbk.

## PEMBAHASAN
A.  Pengaruh Current Ratio (X 1 ) Terhadap Dividend Payout Ratio (Y) Berdasarkan  penelitian  dan  perhitungan  statistik  yang  dilakukan  terhadap data  laporan  keuangan  perusahaan  yang  terdaftar  di  indeks  LQ  45  BEI  periode Februari-Juli  2016  yang  telah  dijelaskan  pada  bagian  4.1.6,  menyatakan  bahwa Current  ratio mempunyai  pengaruh  positif  terhadap dividend  payout  ratio. Hal tersebut menandakan jika current ratio mengalami kenaikan maka akan berdampak pada  kenaikan dividen  payout  ratio, begitupun  sebaliknya  jika current  ratio turun maka akan berdampak pada turunnya dividen payout ratio.
Sebagai  pembahasan,  salahsatu  contoh  perusahaan  yaitu  Indocement Tunggal  Prakasa  Tbk.  (INTP)  yang  memiliki current  ratio tertinggi  dari  18 perusahaan  yang  menjadi sample.  Current  ratio INTP  pada  2012  adalah  603  % diperoleh dari pembagian Current assets 2012 dengan Current liabilities 2012 dikali 100%  (  Rp.  14.579.400.000.000  :  Rp  2.  418.762.000.000  x  100  %  ).  Kemudian meningkat  menjadi  615  %  pada  2013  (  Rp.16.846.248.000.000  :  Rp. 2.740.089.000.000 x 100% ). Kenaikan current ratio ini diakibatkan oleh kenaikan komponen Current assets perusahaan seperti kas dan setara kas, piutang usaha, persediaan, serta aktiva lancar lainnya mengalami kenaikan 2.2 % menjadi 15.5 % dari 2012 ke 2013.
Pengujian X 2 terhadap Y
H 0 ( Hipótesis Nol)
Tabel 4.14 Komponen Aset Lancar INTP (dalam Jutaan Rupiah)
Aset Lancar : 2012 2013 Pertumbuhan (%) Kas & Setara Kas 10.474.126   12.595.187   20.3 Piutang Usaha 2.454.818 2.518.588 2.6 Persediaan 1.470.305 1.473.645 0.2 Aktiva Lancar Lainnya 180.151 258.828 43.7 Jumlah 14.579.400   16.846.248   15.5 Sumber: www.indocement.co.id Selain diakibatkan oleh kenaikan current assets, kenaikan current ratio juga disebabkan oleh kenaikan komponen current liabilities INTP seperti utang usaha, utang  lain-lain,  beban  akrual,  utang  pajak,  dan  liabilitas  jangka  pendek  lainnya. Namun kenaikan current liabilities 13.3 % ini tidak melebihi kenaikan current assets sebesar 15.5 % sehingga current ratio tetap mengalami kenaikan dari 2012 ke 2013.
Tabel 4.14 Komponen Kewajiban Lancar INTP (dalam Jutaan Rupiah)
Kewajiban Lancar : 2012 2013 Pertumbuhan (%) Utang usaha 974.996 1.007.808 3.4 Utang lain-lain 357.324 366.880 2.7 Beban akrual 421.245 642.428 52.5 Utang Pajak 470.058 436.850 (7.1) Liabilitas jangka pendek lainnya   195.139 286.123 46.6 Jumlah 2.418.762 2.740.089 13.3 Sumber: www.indocement.co.id Kenaikan current  ratio yang  disebabkan  oleh  kenaikan  komponen current assets (yaitu  kas)  juga  berpengaruh  terhadap  pembayaran  dividen.  Karena ketersediaan  kas  meningkat, dividend  payout  ratio INTP  pun  meningkat  dari sebelumnya 34,82% menjadi 66,10% pada 2013. Nilai 34,82% dan 66,10% tersebut diperoleh dari pembagian dividen per lembar saham dengan laba per lembar saham pada  tahun  yang  bersangkutan.  Pada  2012  dividen  kas  INTP  adalah    Rp. 1.657.442.000.000,  dengan  laba  sebesar  Rp.  4.760.382.000  dan  rata-rata tertimbang saham beredar 3.681.231.699 saham, sehingga dihasilkan dividen per saham Rp. 450 dan laba per saham Rp. 1293 (maka DPR 2012 =  Rp. 450 : Rp. 1293  x  100%=  34.80  %).  Sedangkan  pada  2013  dividen  kas  INTP  adalah  Rp. 3.312.009.000.000, dengan  laba  Rp. 5.010.240.000.000  dan  rata  rata  tertimbang saham beredar 3.681.231.699 saham, sehingga dihasilkan dividen per saham Rp. 900 dan laba per saham Rp. 1361 ( maka DPR 2013 = Rp. 900 : Rp.1361 x 100 %= 66.13  %).  Dari  pembahasan  tersebut  dapat  disimpulkan  bahwa  kenaikan current ratio berpengaruh  terhadap  kenaikan dividend  payout  ratio pada  Indocement Tunggal  Prakasa  Tbk.  (INTP)  yang  merupakan  salah  satu  perusahaan  yang terdaftar di indeks LQ 45 BEI periode Februari-Juli 2016.
Berpengaruhnya current  ratio terhadap dividend  payout  ratio juga  dapat dilihat dari teori yang dinyatakan oleh Horne dan Wachowiz (2008 : 482)  Likuiditas perusahaan adalah pertimbangan utama dalam banyak keputusan dividen. Karena dividen  merupakan  arus  kas  keluar,  semakin  besar  posisi  kas  dan  likuiditas keseluruhan perusahaan, semakin besar kemampuannya untuk membayar dividen.
Hasil penelitian menyimpulkan bahwa Current Ratio berpengaruh positif dan signifikan  terhadap Dividend  Payout  Ratio didukung  oleh  hasil  penelitian  yang
dilakukan oleh Michell Suharli dan Megawati Oktorina (2005) menyimpulkan bahwa Current  Ratio berpengaruh  positif  terhadap Devidend  Payout  Ratio. Kemudian penelitian Regina Ariesta Aljannah (2010) memberikan kesimpulan bahwa likuiditas ( Current  Ratio) berpengaruh  positif  dan  signifikan  terhadap  kebijakan  deviden. Selain  itu  penelitian  Lalu  Candra  Karami  (2011)  yang  berjudul  The  Influence  Of Leverage and Liquidity on Dividend Policy, menyimpulkan bahwa variabel Current Ratio memberikan pengaruh positif terhadap Devidend Payout Ratio . Penelitian yang dilakukan oleh Agus Wiyatno (2013) menyimpulkan bahwa Current Ratio berpengaruh positif dan signifikan terhadap Dividend Payout Ratio . Kemudian  Rialdi  Nurraiman  (2014)  dalam  penelitiannya  terhadap  perusahaan manufaktur  yang  terdapat  di  bursa  efek  indonesia  pada  tahun  20072011 menyatakan bahwa Likuiditas ( current  ratio ) berpengaruh positif signifikan terhadap dividend payout  ratio dengan  pengaruh sebesar 52,2%. Kemudian penelitian yang dilakukan  oleh  Rizky  Ruriawan  Ano,  Sri  Murni,  dan  Paulina  Van  Rate  (2014) menghasilkan  kesimpulan  bahwa  secara  parsial Current  Ratio berpengaruh signifikan positif terhadap Devidend Payout
B. Pengaruh Net Profit Margin (X 2 ) Terhadap Dividend Payout Ratio (Y) Berdasarkan  penelitian  dan  perhitungan  statistik  yang  dilakukan  terhadap perusahaan yang terdaftar di indeks LQ 45 BEI periode Februari-Juli 2016 dan telah dijelaskan  pada  bagian  4.1.7,  menyatakan  bahwa net  profit  margin mempunyai pengaruh  positif  dan  signifikan  terhadap dividend  payout  ratio .    Hal  tersebut menandakan, jika net profit margin meningkat maka akan diikuti dengan kenaikan dividend payout ratio , begitupun sebaliknya jika net profit margin turun maka akan diikuti dengan turunnya dividend payout ratio.
Sebagai  pembahasan,  salahsatu  contoh  perusahaan  yaitu  Surya  Citra Media  Tbk.  (SCMA)  yang  memiliki net  profit  margin tertinggi  dari  18  perusahaan yang menjadi sample. Net profit margin SCMA pada 2013 adalah 34.80 % diperoleh dari pembagian earning after tax atau laba setelah pajak 2013 dengan net revenue atau  pendapatan  netto 2013  dikali  100%  (  Rp.  1.285.897.062.000  :    Rp 3.694.747.871.000  x  100  %).  Kemudian  naik  menjadi  35.71  %  pada  2014  (Rp. 1.448.274.225.000 : Rp 4.055.701.641.000 x 100 % ). Kenaikan net profit margin ini diakibatkan oleh  kenaikan  laba  setelah  pajak dan  pendapatan  netto perusahaan.
Naiknya  pendapatan  perusahaan  kemudian  berdampak  pada  kenaikan  laba  dan dividen  SCMA.  Pada  2013  laba  SCMA  Rp.1.279.679.223.000  dan  dividen Rp.965.025.681.444  dengan  rata-rata  tertimbang  saham  beredar  1.4621.601.234 saham sehingga dihasilkan dividen per saham Rp. 66 dan laba per saham Rp. 87.52 (Maka DPR 2013 = Rp. 66 : Rp. 87.52 x 100%= 75.41%). Kemudian pada 2014 laba SCMA  naik  menjadi  Rp.1.453.643.655.000,  dividen  naik  menjadi  Rp. 1.023.512.086.380  dengan  rata-rata  tertimbang  saham  beredar  1.4621.601.234 saham sehingga dihasilkan dividen per saham Rp. 70 dan laba per saham Rp. 99.42 (Maka DPR 2013 = Rp. 70 : Rp. 99.42 x 100% = 70.41%). Dari pembahasan tersebut dapat  disimpulkan  bahwa  kenaikan net  profit  margin berpengaruh  terhadap kenaikan dividend  payout  ratio pada  Surya  Citra  Media  Tbk.  (SCMA)  yang merupakan  salah  satu  perusahaan  yang  terdaftar  di  indeks  LQ  45  BEI  periode Februari-Juli 2016.
Berpengaruhnya net  profit  margin terhadap dividend  payout  ratio dapat dilihat  dari  teori  yang  bersangkutan,  yang  menyatakan  bahwa Net  Profit  Margin mampu  mempengaruhi  baik  atau  tidaknya Dividend  Payout  Ratio suatu perusahaan.  Rasio  profitabilitas  menunjukan  gambaran  tentang  tingkat  efektifitas pengelolaan  perusahaan  dalam  menghasilkan  laba  (Kamaludin,  2011  :  45). Kemudian Brealey, Myers dan Marcus (2001 : 497) mengatakan “Profitability ratios are  used  to  measure  the  firm’s  return  on  its  investments.” Yang  artinya  “Rasio
Profitabilitas  digunakan  untuk  mengukur  tingkat  pengembalian  atas  investasi perusahaan”.  Selain  itu    Keown,  dkk  menyatakan  (2005  :  622) “A  company’s Dividend  Payout  Ratio  depend  to  some  extend  on  predictability  of  a  firm’s  profit overtime.” Perntaraan  tersebut  memiliki  arti  "Rasio  pembayaran  Dividen  sebuah perusahaan tergantung pada beberapa prediktabilitas keuntungan perusahaan."
Hal lain yang menjelaskan bahwa Net Profit Margin berpengaruh terhadap Dividend Payout Ratio adalah penelitian-penelitian terdahulu yang mendukung hasil penelitian  ini,  seperti  yang  dinyatakan  Sutari  Sri  Rejeki  dan  Endang  Tri  Widyarti (2010) yang memberikan kesimpulan, Net Profit Margin  (NPM) berpengaruh positif dan  signifikan  terhadap Dividend  Payout  Ratio  (DPR) .  Kemudian  penelitian  Arief Basuki (2012) memberikan hasil bahwa variabel NPM terbukti berpengaruh positif dan  signifikan  terhadap DPR .  Selanjutnya  penelitian  yang  dilakukan  oleh  Stefan Yudhanto  dan  Siti  Aisjah  (2012)  memberi  kesimpulan  bahwa  berdasarkan  hasil pengujian hipotesis, hasil penelitian yang diperoleh yakni secara parsial Net Profit Margin memiliki pengaruh yang signifikan terhadap kebijakan dividen. Penelitian  Sri  Mertayani,  Ari  Surya  Darmawan,  Sri  Werastuti  (2015)  juga memberikan  kesimpulan  bahwa Net  Profit  Margin berpengaruh  positif  terhadap Dividend  Payout  Ratio. Selanjutnya  penelitian  yang  dilakukan  oleh  Kadek  Dwi Mahendra  Yasa  dan  I  Gusti  Putu(2016)  yang  menunjukkan  variabel Net  Profit Margin berpengaruh positif pada Dividend Payout Ratio. Kemudian penelitian Sri Rahmawati, Heldy Vanni Alam dan La Ode Rasuli (2015) memberikan hasil bahwa variabel Net  Profit  Margin berpengaruh  positif  dan  signifikan  terhadap Dividend Payout  Ratio .  Selanjutnya  penelitian  Luluk  Mariyah  Ulfa  (2016)  menyimpulkan bahwa  variabel Net  Profit  Margin berpengaruh  positif  dan  signifikan  terhadap Dividend Payout Ratio perusahaan manufaktur di BEI.

## KESIMPULAN
Berdasarkan  hasil  penelitian  dan  pembahasan  pada  bab  sebelumnya,  maka  dapat diambil beberapa kesimpulan sesuai rumusan masalah yang dicari sebagai berikut:
1. Hasil  penelitian  menggunakan  analisis  regresi  sederhana  didapat  current  ratio berpengaruh positif  dan signifikan terhadap dividend payout ratio pada perusahaan yang terdaftar di  Indeks LQ 45 BEI periode Februari-Juli 2016. Hasil ini menjelaskan bahwa  naik/turunnya  current  ratio  berpengaruh  terhadap  naik/turunnya  dividend payout ratio. Sehingga dapat disimpulkan bahwa hipotesis pertama yang menyatakan bahwa current ratio berpengaruh positif dan signifikan terhadap dividend payout ratio dapat diterima.
2. Hasil  penelitian  menggunakan  analisis  regresi  sederhana didapat net profit  margin berpengaruh positif dan signifikan terhadap dividend payout ratio pada perusahaan yang terdaftar di  Indeks LQ 45 BEI periode Februari-Juli 2016. Hasil ini menjelaskan bahwa  perubahan  naik/turunnya    net  profit  margin  akan  berpengaruh  pada naik/turunnya  dividend  payout  ratio.  Sehingga  dapat  disimpulkan  bahwa  hipotesis kedua yang menyatakan bahwa net profit margin berpengaruh positif dan signifikan terhadap dividend payout ratio dapat diterima.

## SARAN
Berdasarkan  kesimpulan  yang  ada  maka  penulis  dapat  memberi  saransaran sebagai berikut :
1. Hasil  penelitian  disimpulkan  bahwa current  ratio berpengaruh  positif  terhadap dividend payout ratio . Diharapkan perusahaan mampu memberikan kinerja terbaik di sisi  likuiditas.  adapun  cara  yang  mungkin  dapat  dilakukan  adalah  mengalihkan beberapa  aktiva  tetap  perusahaan  menjadi  aktiva  lancar,  atau  mengalihkan kewajiban  kepada  kewajiban  jangka  panjang  dan  mengurangi  kewajiban  jangka pendek.
2. Berdasarkan hasil penelitian net profit margin berpengaruh positif terhadap dividend payout  ratio diharapkan  perusahaan  mampu  memberikan  kinerja  terbaik  di  sisi profitabilitas  dengan  cara  meningkatkan  penjualan    dan  produktifitas  perusahaan sehingga dapat meningkatkan laba kemudian meningkatkan dividen dan menambah ketertaikan investor pada perusahaan.

## DAFTAR PUSTAKA
Agus, Wiyatno. 2013. Faktor-Faktor Yang Mempengaruhi Dividend Payout Ratio Pada Perusahaan  Manufaktur  Yang  Terdaftar  Di Bursa  Efek Indonesia Periode 2009- 2011. Universitas Negeri Yogyakarta.
Akbar,  Tri  Kurniawan.  2011. Intraco  Bagi  Dividen  Rp  56  per  Saham .  Tempo.co https://m.tempo.co/read/news/2011/04/15/090327756/intraco-bagi-dividenrp-56- per-saham. Diakses 10 Maret 2017 14:30 WIB.
Amirullah. 2013. Metodologi Penelitian Manajemen . Malang : Banyumedia Publishing,
Anita, Erari. 2014. Analisis Pengaruh Current Ratio, Debt To Equity Ratio, dan Return On Asset Terhadap Return Saham Pada Perusahaan Pertambangan di Bursa Efek Indonesia. Jurnal Manajemen dan Bisnis. 5(2). Hal 178.
Arief, Basuki. 2012. Analisis Pengaruh Cash Ratio Debt to Total Assets Ratio, Debt to Equity Ratio, Returnt On Assets dan Net Profit Margin Terhadap Dividen Payout Ratio (Pada perusahaan otomotif yang listing di Bursa Efek Indinesia Periode 2007-2011) . Universitas Diponegoro. Semarang.
Arief,  Sugiono.  2009. Manajemen  Keuangan  untuk  Praktisi  Keuangan .  Jakarta  :  PT. Grasindo.
Arkhelaus  Wisnu.  2015. Pendapatan  Adaro  Turun,  tapi  Likuiditas  Tetap  Terjaga . Tempo.cohttps://m.tempo.co/read/news/2015/10/31/088714773/pendapatanadar o-turun-tapi-likuiditas-tetap-terjaga. Diakses 8 Maret 2017 19:19 WIB.
Azhari. 2012. Pengaruh Cash Position terhadap Dividen Payout Rasio pada Perusahaan Asuransi yang Listing di Bursa Efek Indonesia. Jurnal Visioner dan Strategis. 1(1).
Hal 3.
Azis Husaini, Muhammad Yazid. 2015. Freeport Indonesia Kembali Tak Bagikan Dividen.
Kompas.com. http://bisniskeuangan.kompas.com/read/2015/05/ /140528826/ Freeport.Indonesia.Kembali.Tak.Bagikan.DIviden  diakses  5  Maret  2017  10:08 WIB.
Brealey, R., Stewart Myers dan Alan Marcus. 2001. Fundameltals of Corporate Finance, Third Edition. USA : The McGraw-Hill Companies.
Brigham, Eugene F. dan Joel F Houston. 2008. Fundamental Of Financial Management, Twelefth Edition. USA : South-Wester.
Daurina  Lestari,  Romys  Binekasri.  2016. Laba  Bersih  Turun,  Unilever  Tetap  Naikkan Dividen. Viva.com http://bisnis.news.viva.co.id/news/read/785002laba-bersih- turun-unilever-tetap-naikkan-dividen. Diakses 20 Februai 2017, 15:10 WIB
Dewi, Astuti. 2004. Manajemen Keuangan Perusahaan . Jakarta : Ghalia Indonesia.
Didi  Kurniawan.  2016. Ekonomi  Stagnan  Akibat  Perbankan  Kekurangan  Likuiditas. Gatra News http://www.gatra.com/ekonomi/makro/194234ekonomi-stagnan- akibat-perbankan-kekurangan-likuiditas. Diakses 7 Maret 2017 19:40 WIB. Didik Purwanto. 2012. Hero Tidak Bagikan Dividen. Kompas.com http://bisniskeuangan.kompas.com/read/2012/09/30/05511192/Hero.Tidak.
Bagikan.Dividen . diakses 6 Maret 2017 13:47 WIB.
Eduardus, Tandelilin. 2010. Portofolio dan Investasi. Yogyakarta : Kanisius
Estu  Suryowati.  2016. Laba  Bersih  Grup  Astra  Turun  Tipis .  Kompas.com http://bisniskeuangan.kompas.com/read/2016/10/31/194240226/laba.bersih. grup.astra.turun.tipis. Diakses 6 Maret 2017 14:47  WIB.
Estu  Suryowati.  2017. Tahun  2016,  Antam  Bukukan  Laba  Bersih  Rp  65  Miliar.
Kompas.comhttp://bisniskeuangan.kompas.com/read/2017/03/02/11220272 6/tahun.2016.antam.bukukan.laba.bersih.rp.65.miliar. Diakses 6 Maret 2017 14:57 WIB.
Etta, Mamang Sangadji. Sopiah. 2010. Metodologi Penelitian . Yogyakarta : CV. Andi.
Febriyanno, Raissa. 2012. Faktor-Faktor Yang Mempengaruhi Kebijakan Deviden Pada Perusahaan Yang Tercatat Di Pt Bursa Efek Indonesia. JUMMA.1(6). Hal 3.
Gede, Agus Mahaputra. dan Ni Gusti Putu Wirawati. 2014. Pengaruh Faktor Keuangan  Dan  Ukuran  Perusahaan  Pada  Dividend  Payout  Ratio  Perusahaan Perbankan. E-Jurnal Akuntansi Universitas Udayana 9(3). Hal 696.
Hantono.2015. Pengaruh Current Ratio Dan Debt To Equity Ratio Terhadap Profitabilitas Pada Perusahaan Manufaktur Sektor Logam Dan Sejenisnya Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia Periode 2009 -2013. Jurnal Wira Ekonomi Mikroskil.5(1), Hal 22.
Happy. Susanto.2008. Panduan Lengkap Menyusun Proposal . Jakarta :Visimedia.
Harbani, Pasolong. 2012. Metode Penelitian Administrasi Publik. Bandung : Alfabeta.
Harwan, Sutomo. 2013. Metode Penelitian. Yogyakarta : Deepublish.
Hendra, S Raharjaputra.2009. Manajemen Keuangan dan Akuntansi. Jakarta : Salemba Emapat.
Henny, Ritha dan Eko Koestiyanto. 2013. Faktor-Faktor Yang Mempengaruhi Dividend Payout Ratio. e-Jurnal Manajemen dan Bisnis. 1(1). Hal 4.
Heri. 2015. Analisis Laporan Keuangan. Yogyakarta  : CAPS.
Horne,  James  C.  dan  John  M  Wachowiz  Jr.  2008. Fundamental  Of  Financial Management, 13 rd Edition. England : Pearson.
Ina,  Rinati.  2012. Pengaruh  Net  Profit  Margin  (Npm),  Return  On  Assets  (Roa)  Dan Return  On  Equity  (Roe)  Terhadap  Harga  Saham  Pada  Perusahaan  Yang Tercantum Dalam Indeks Lq45. Universitas Gunadarma.
Indrawati.  2015. Metode  Penelitian  Manajemen  dan  Bisnis .  Bandung  :  PT.  Retika Aditama
Irham, Fahmi. 2012. Analisis Kinerja Keuangan . Bandung : Alfabeta.
Jonathan,  Sarwono.  2006. Metode  Penelitian  Kuantitatif  dan  Kualitatif .  Yogyakarta  : Graha Ilmu.
Kadek, Dwi Mahendra Yasa. Ni Gusti Putu wirawati. 2012. Pengaruh Net Profit Margin, Current Ratio, Dan Debt To Equity Ratio Pada Dividend Payout Ratio. Universitas Udayana. Bali.
Kamaludin. 2011. Manajemen Keuangan “Konsep Dasar dan Penerapannya”. Bandung : CV. Mandar Maju.
Kasmir. 2010. Pengantar Manajemen Keuangan . Jakarta : Kencana.
Keown, Arthur J. et al. 2005. Financial Management. England : Pearson.
Lalu, Candra Karami. 2011. The Influence Of Leverage And Liquidity On Dividend Policy.
Lukas, Setia Atmaja. 2008. Teori dan Praktik Manajemen Keuangan. Yogyakarta : CV. Andi.
Luluk,  Mariyah  Ulfa.  2016. Pengaruh  Kinerja  Keuangan,  Asset  Growth  Dan  Firm Size Terhadap Dividend Payout Ratio. Jurnal Ilmu dan Riset Manajemen. 5 (5). Hal 3.
Manahan, P Tampubolon. 2005. Manajemen Keuangan (Financial Management). Bogor : Ghalia Indonesia.
Michel, Suharli. Megawati Oktorina. 2005. Memprediksi Tingkat Pengembalian Investasi Pada  Equity  Securities  Melalui  Rasio  Profitabilitas,  Likuiditas,  DanHutang  Pada Perusahaan Publik Di Jakarta. Universitas Katolik Indonesia Atmajaya.
Moh, Nazir. 2005 . Metode Penelitian . Bogor : Ghalia Indonesia.
Narita Indrastiti. 2016. AISA
bantah gagal bayar. Kontan.co.id
http://investasi.kontan.co.id/news/aisa-bantah-gagal-bayar. Diakses 8 Maret 2017 19:36 WIB.
Prihantoro. 2003. Estimasi Pengaruh Dividen Payout Ratio  Pada Perusahaan Publik Di Indonesia. Jurnal Ekonomi & Bisnis . 1(8). Hal 11.
Rialdi, Nurraiman. 2013. The Influence Of Profitability, Liquidity And Leverage To Dividen Payot Ratio On Te Listed Manufactur Companies In Indonesia Stock Exchange . Universitas Widyatama. Bandung.
Rizky,  Febriyani  Utami.  2008. Pengaruh  Rasio  Keuangan  Terhadap  Deviden  Pada Sektor Industri Manufaktur Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia Tahun 2003 – 2007. Universitas Gunadarma. Jakarta
Rizky, Ruriawan Ano. Sri Murni dan Paulina Van Rate. 2015. Pengaruh Likuiditas Dan Profitabilitas Terhadap Devidend Payout Ratio Pada Subsektor Perbankan Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia Periode 2009-2013 . Jurnal EMBA.2 (3). Hal. 886.
Setia, Mulyawan. 2015. Manajemen Keuangan . Bandung : CV Pustaka Setia.
Suad, Husnan. Enny Pudji Astuti. 2004. Dasar-dasar Manajemen Keuangan . Yogyakarta
: UPP AMP YKPN
Subramanyam, K R. John J Wild. 2010. Financial Statement Analysis 10 rd Ed. Jakarta : Salemba Empat.
Sugiyono. 2007. Statistika Untuk Penelitian. Bandung : Alfabeta.
Sugiyono. 2016. Metode Penelitian Kuantitatif, Kualitatif dan R & D. Bandung: Alfabeta.
Sulaeman, R Nidar. 2016. Manajemen Keuangan Peusahaan Modern. Bandung: Rineka cipta.
Susan Irawati. 2006. Manajemen Keuangan. Bandung : Pustaka.
Sutari, Sri Rejeki. Dan Endang Tri Widiarti. 2010. Pengaruh Debt To Equity Ratio, Net Profit Margin, Asset Growth, Firm Size, Dan Current Ratio Terhadap Dividend Payout Ratio.
Sri,  Rahmawati.2015. Pengaruh  Current  Ratio,  Debt  To  Equity  Ratio,  Dan  Net  Profit Margin  Terhadap  Dividend  Payout  Ratio  Pada  Perusahaan  Kosmetik  Yang Terdaftar  Di  Bursa  Efek  Indonesia  Periode  2009-2013. Universitas  Negri Gorontalo.
Sri, Mertayani. Ari S dan Sri Werastuti. 2015. Analisis Pengaruh Net Profit Margin, Debt Equity  Ratio,  Current  Ratio  Dan  Ukuran  Perusahaan  Terhadap  Dividend Payout  Ratio Studi Kasus Pada  Perusahaan  Lq 45 Yang  Terdaftar  Di Bursa Efek Indonesia Periode 2009-2013. Universitas Pendidikan Ganesha.
Stefan, Yudanto. 2012. Pengaruh Net Profit Margin, Return On Asset, Return On Equity, Earning  Per  Share  Terhadap  Kebijakan  Dividen  (Studi  pada  Perusahaan Manufaktur  yang  Terdaftar  Di  Bursa  Efek  Indonesia). Universitas  Brawijaya . Surabaya.
Supardi, U S. 2013. Aplikasi Statistika dalam Penelitian . Jakarta :Change Publication.
V, Wiratna Sudjarweni. Poly Endaryanto. 2012. Statistik Untuk Penelitian . Yogyakarta : Graha Ilmu
Weygandt,  Jerry  J.  Kimmel,  Paul  D.  2014. Kieso  Donald  E.  Financial  Accounting  9 Th Edition. USA : Wiley.
Winda, Qoirotun Jannah. Dan Sasi Agustin. 2014. Faktor-Faktor Yang Mempengaruhi Dividend Payout Ratio Pada Perusahaan Industri Barang Konsumsi. Jurnal Ilmu & Riset Manajemen . 3(4).Hal 7.
Yola,  Anggita  Sari.2015. Pengaruh  Current  Ratio,  Debt  To  Equity  Ratio,  Return  On Investment, Net Profit Margin Dan Total Asset Turn Over Terhadap Dividen Payout Ratio  Pada  Perusahaan  Manufaktur  Yang  Terdaftar  Di  Bursa  Efek  Indonesia Periode 2010-2013. Universitas Maritim Raja Ali Haji Tanjungpinang, Kepulauan Riau.
www.idx.co.id Diakses 22 februari 2017 18:59 WIB