## FAKTOR-FAKTOR YANG MEMPENGARUHI AUDIT DELAY,
PROFITABILTAS DAN REAKSI INVESTOR (Studi Empiris pada Perusahaan Perbankan di Bursa Efek Indonesia Tahun  2009-2013)
Ronald N. Girsang 1) ,  Asep Machpudin,  Wirmie Eka Putra 2)
1) Alumni Magister Ilmu Akuntansi Pascasarjana Universitas Jambi Tahun 2015
2) Dosen Pembimbing

## ABSTRACT
The purpose of this research is to know the factors that influence investors in making investment decisions. This study examines the factors that influence the delayed financial reports or often called a delay audit, profitability and investor reaction.  This  study  population  is  a  banking  company  that  registered  the  Indonesia  Stock  Exchange.  This  study  uses statistical  testing  path  analysis  with  a  complex  diagram.  This  study  tested  the  hypothesis  Nine.  Eight  hypothesis  was accepted, while the one hypothesis rejected. Tests conducted to accept or not the hypothesis using t-test. Results of this research  study  are  as  follows:  audit  delay  is  influenced  by  firm  size,  liquidity  and  profitability.  Profitability  is  only influenced by the size of the company, while liquidity has no significant effect on profitability. The reaction of investors affected by company size, liquidity, profitability and audit delay.
Keywords:   Firm’s Size, Liquidity, Profitability, Audit delay reaction is investor.

## ABSTRAK
Tujuan peneltian ini adalah untuk mengatahui factor-faktor yang mempengaruhi investor dalam mengambil keputusan dalam berinvestasi. Penelitian ini menguji faktor faktor yang mempengaruhi ketertundaan laporan keuangan atau sering disebut audit  delay, profitabilitas  dan  reaksi  investor.  Populasi  penelitian  ini  merupakan  perusahaan  perbankan  yang terdaftar Bursa Efek Indonesia. Penelitian ini menggunakan pengujian statistik analisis jalur dengan diagram kompleks. Penelitian  ini  menguji  Sembilan  hipotesis.  Delapan  hipotesis  diterima,  sedangkan  satu  hipoesis  ditolak.  Uji  yang dilakukan  untuk  menerima  atau  tidaknya  hipotesis  menggunakan  uji-t.  Hasil  penelitian  penelitian    ini  adalah  sebagai berikut: audit delay dipengaruhi oleh ukuran perusahaan, likuiditas dan Profitabilitas. Profitabilitas hanya dipengaruhi oleh  ukuran  perusahaan,  sedangkan  likuditas    tidak  berpengaruh  signifikan  terhadap  profitabilitas.  Reaksi  investor dipengaruhi oleh ukuran perusahaan, likuiditas, profitabilitas dan audit delay.
Kata Kunci: Ukuran perusahaan, likuiditas, profitabilitas, audit delay , reaksi investor.

## I.   PENDAHULUAN

## 1.1. Latar Belakang
Investasi  sekuritas  di  pasar  modal  di-pengaruhi oleh  banyak    informasi yang  men-jadi  dasar pertimbangan  pelaku  pasar  dalam  melakukan  investasi. Mulyadi  (2002)  me-ngungkapkan  bahwa  “informasi sebagai  sua-tu  fakta,  data,  pengamatan,  serta  persepsi atau suatu yang lainnya yang menambah penge-tahuan”. Informasi  diperlukan  manusia  untuk  mengurangi ketidak-pastian dan selalu me-nyangkut masa yang akan datang.
Informasi  keuangan  merupakan  suatu  data,  fakta dan  pengamatan  yang  diolah  sedemikian  rupa  sehingga dapat memenuhi kebutuhan pemakainya Susan (2009:273). Informasi keuangan harus lengkap, relevan, akurat  dan  tepat  waktu  sangat  diperlukan  oleh  investor di pasar modal.
Investor di Indonesia bertindak pada isu–isu yang berkembang.  Kasus  harga  saham  BCA  diperdagangkan turun akibat  terungkapnya    kasus  penggelapan  pajak yang tahun 2002 pada maret 2014 ( Metrotv-news.com). Isu-isu    dan  prilaku  sebagai  budaya  yang  hanya  ikut pada temannya memang mempengaruhi pikiran investor dalam berinvestasi pada pasar modal. Namun, beberapa penelitian  juga  berpendapat  bahwa  keterlambatan informasi keuangan mempengaruhi investor.
Ketertundaan    laporan    keuangan    ini    dapat berdampak    negatif    pada  reaksi  pasar.  Semakin  lama masa  tunda,  maka  relevansi  la-poran  keuangan  makin diragukan.  Subekti    (2004).  Adapun  berberapa  faktor yang  mem-pengaruhi  laporan  keuangan  adalah    adalah ukuran perusahaan (Asmah :2014), Likuidita (Kennedy:2014) dan Profitabilitas (Modu-ngu:2012).
Profitabilitas  tidak  hanya  memepengaruhi  audit delay. Namn profitabilitas dipengaruhi oleh Lartey pada tahun  2013,  mengungkapkan  bahwa  ada  hubungan positif  yang  lemah  antara  likuiditas  dan  profitabilitas bank.  Profitabilitas  tidak  hanya  diperngaruhi  oleh likuiditas  perusahaan.  Profitabilitas    juga  di  pengaruhi oleh Ukuran perusahaan. Babalola dan Abiodun  (2013) mengutarakan  bahwa  ukuran  perusahaan  merupakan salah satu faktor yang mempengaruhi tingkat profitabilitas.
Audit delay yang semakin panjang akan membuat ketidakpastian  akan  informasi  laba  pada  peruahaan. Sehingga investor akan ragu menginvestasikan uangnnya  di  peruahaan  tersebut.  Peneltian  ini  sejalan dengan penelitian Purbowati (2009).
Penelitian  ini  merujuk  pada  penelitian  Asmah tahun 2014 di Malaysia. Judul penelitian  Asmah adalah Audit  Report  Lags  of  Federal  statutory  Bodies  in Malaysia .  Perbedaan  penelitian  ini  dengan  penelitian Asmah  dan  rekan-rekan  tahun  2014    terletak  Pada
Variabel,  Model  dan  Alat  Uji  analisis  Serta  Objek Penelitian.
Model Penelitian ini juga berbeda dengan  model penelitian  Asmah  dan  rekan-rekan  tahun  2014 menggunakan model korelasi. Penelitian ini menggunakan Model Analisis SEM dengan analsis jalur. Analisis  Jalur  yang  digunakan  adalah  diagram  jalur komplek (Supriyadi: 2013).
Penelitian yang mengembangkan mo-del penelitian Asmah dan rekan-rekan tahun 2014 menjadi 3 model. Model pertama dalam penelitian ini menghasilkan  faktor  faktor  yang  memperngaruhi audit delay . Model kedua adalah Model yang menguji factor- faktor  yang  mempengaruhi  profitabilitas.  Model  ketiga penilitan  ini  factor-faktor  yang  mempernaruhi  reaksi investor.
Objek Penelitian penelitian ini adalah Perusahaan Perbankan  yang listing di  Bursa  Efek  Indonesia.  Peran Bursa Efek Indonesia dalam Perekonomian masih lemah yaitu  ha-nya  20%  saja.  Perbankan  sangat  berperan dalam  Perekomian  indonesia,  80%  pereko-nomian indonesia  disokong  oleh  Perbankan  (Kepala  Eksekutif Pengawas  Pasar  Modal  OJK,  Nurhaida),  Sedangkan dinegara  maju,  Seperti  Amerika  Serikat  (AS),  peran pasar  modal  hampir  mencapai  90%.  Indonesia  ma-sih jauh  tertinggal  dalam  hal  pengembangan  pasar  modal ( www.dmi.com :2014.)
Sampel  penelitian  ini  diambil  pada  tahun  2009 sampai  2013.  Tahun  2009  merupakan  awal  Indonesia proses  kovergensi  PSAK  ke  IFRS  melalaui  tahapan yang akan berakhir pada 1 Januari 2012.
Berdasasarkan latar belakang diatas peneliti ingin megembangkan  lagi  penelitian-penelitian  terdahulu dengan mengambil judul “Faktor-faktor yang mempengaruhi Audit  Delay ,  Protitabilitas  dan  Reaksi Investor”  de-ngan  Studi  empiris  pada  Perusahaan Perban-kan di Bursa Efek Indonesia tahun 2009-2013.

## 1.2. Rumusan Masalah
Dengan  demikian,  permasalahan  yang  akan dikaji    dalam    penelitian    kali    ini    adalah  sebagai berikut:
1. Apakah  ukuran  perusahaan  berpengaruh  terhadap audit delay ?
2. Apakah likuiditas berpengaruh terhadap audit delay ?
3. Apakah  profitabilitas  berpengaruh  terhadap audit delay ?
4. Apakah  ukuran  perusahaan  berpengaruh  terhadap profitabilitas?
5. Apakah likuiditas berpengaruh terhadap profitabilitas?
6. Apakah  ukuran  perusahaan  berpengaruh  terhadap reaksi investor?
7. Apakah  likuiditas    berpengaruh  terhadap  reaksi investor?
8. Apakah  profitabilitas  berpengaruh  terhadap  reaksi investor?
9. Apakah audit  delay berpengaruh  terhadap  reaksi investor?

## 1.3.   Tujuan Penelitian
Penelitian ini bertujuan untuk:
1. Memperoleh  bukti  bahwa  ukuran  perusahaan berpengaruh terhadap audit delay di BEI.
2. Memperoleh  bukti  bahwa  likuiditas  berpengaruh terhadap audit delay di BEI.
3. Memperoleh  bukti  bahwa  profitabilitas  berpengaruh terhadap audit delay di BEI.
4. Memperoleh bukti empiris bahwa ukuran perusahaan berpengaruh  terhadap Profitabilitas di BEI.
5. Memperoleh bukti empiris bahwa likuiditas berpengaruh  terhadap Profitabilitas di BEI.
6. Memperoleh  bukti  bahwa  ukuran  perusahaan berpengaruh  terhadap  terhadap  Reaksi  Investor  di BEI.
7. Memperoleh  bukti  bahwa  likuiditas  berpengaruh terhadap terhadap Reaksi Investor di BEI.
8. Memperoleh bukti bahwa profitabilitas berpengaruh terhadap terhadap Reaksi Investor di BEI.
9. Memperoleh  bukti  bahwa audit  delay berpengaruh terhadap terhadap Reaksi Investor di BEI.
2.  KAJIAN
PUSTAKA, KERANGKA

## PEMIKIRAN DAN HIPOTESIS
2.1.   Kajian Pustaka

## 2.1.1.  Pasar Modal Efesien
Perkembangan teori keuangan perusahaan adalah dikedepankannya  hipo-tesis  pasar  efisien (Efficient- Market  Hypo-thesis) oleh  Fama  di  tahun  1970.  Fama (1970)  membagi  efisiensi  pasar  modal  dalam  tiga tingkatan, yaitu : Efisiensi Bentuk Le-mah (Weak-Form Efficiency), Efisiensi
Ben-tuk Setengah Kuat (Semistrong-Form  Effi-ciency) dan  Efisiensi  Bentuk Kuat (Strong-Form Efficiency).

## 2.1.2.  Agency Theory
Agency    theory menjelaskan    hubungan    an-tara agen    (pihak    manajemen    suatu  peru-sahaan)    dengan principal    (pemilik).    Kon-flik  kepentingan  antara  agen dan  principal    dapat    terjadi    karena    berbagai    sebab, se-misal  asimetri  informasi. Asimetri informasi terjadi karena  ketidakseimbangan  informasi  akibat    distribusi informasi yang tidak sama antara agen dengan principal.

## 2.1.3.  Signalling  Theory
Signalling  theory menekankan  kepada  informasi keuangan  yang  dikeluarkan  oleh  perusahaan  terhadap keputusan investasi pihak di luar perusahaan. Informasi meru-pakan  unsur  penting  bagi  investor  dan  pelaku bisnis  karena  informasi  pada  hakekatnya  me-nyajikan keterangan,  catatan  atau  gambaran  baik  untuk  keadaan masa  lalu,  saat  ini  maupun  keadaan  masa  yang  akan datang  bagi  kelangsungan  hidup  suatu  perusahaan  dan bagaimana pasaran efeknya.
Pada  waktu  informasi  diumumkan  dan  semua pelaku pasar sudah menerima informasi tersebut. Pelaku pasar  akan  ter-lebih  dahulu  menginterpretasikan  dan me-nganalisis  informasi  tersebut  sebagai  signal  baik ( good news ) atau signal buruk ( bad news ).

## 2.1.4.  Teori Pengambilan Keputusan
Hasan    (2002)    memaknai    Teori    pengambilan Keputusan  sebagai  teori-teori  atau  teknik-teknik  atau pendekatan-pende-katan    yang    digunakan  dalam  suatu proses pengambilan keputusan.  Mengacu  pada  tu-juan laporan  keuangan,  ialah  memberikan  informasi  yang bermanfaat  bagi  sebagian  besar  kalangan  pengguna laporan  dalam  rangka  membuat    keputusan-keputusan eko-nomi,  pengambilan  keputusan  memainkan  peran utama    dalam    teori    akuntansi.    Pihak    manajemen selalu    mempertimbangkan    apa-kah    suatu    laporan keuangan  hendak  disam-paikan  tepat  waktu  atau ditunda.

## 2.2.   Kerangka Pemikiran
Laporan  keuangan  independen  digunakan  Untuk melindungi  publik  yang  juga  merupakan  pemilik perusahaan,  otoritas  pasar modal mengharuskan perusahaan  emiten  menyerahkan  laporan  keuangan auditan.  Oleh  karenanya  informasi  yang  dianggap relevan  untuk  pengambilan  keputusan  investasi  oleh para investor adalah laporan keuangan perusahaan yang telah  diaudit  oleh  auditor  independen.  Hal  ini menyebabkan  pemeriksaan  atas  laporan  keuangan  oleh pihak ketiga yang independen menjadi sangat diperlukan.
Auditor  mempunyai  peranan  penting  dalam menjembatani antara kepentingan investor dan kepentingan  perusahaan  sebagai  pemakai  dan  penyedia laporan  keuangan.  Data-data  perusahaan  akan  lebih mudah  dipercaya  oleh  investor  dan  pemakai  laporan keuangan  lainnya  apabila  laporan  keuangan  yang mencerminkan kinerja dan kondisi keuangan perusahan.
Auditor  independen  memerlukan  waktu  untuk menyelesaikan laporan keuangan yang di audit. Al-Ajmi (2008)  menguji  secara  empiris  ketepatan  waktu pelaporan  tahunan  yang  di  audit,  dari  231  perusahaan keuangan  dan  non  keuangan  yang  terdaftar  di  Bahrain
Stock  Exchange.  Ditemukan  bahwa  faktor-faktor penentu  ketepatan  waktu  pelaporan  tahunan  adalah: profitability , company size dan likuiditas .
Perusahaan  tidak  akan  menunda  penyampaian informasi  yang  berisi  berita  baik.  Oleh  karena  itu, perusahaan  yang  mampu  menghasilkan  profit  akan cenderung  mengalami audit  delay yang  lebih  pendek, sehingga good  news tersebut  dapat  segera  disampaikan kepada para investor dan pihak-pihak yang berkepentingan lainnya. Sebagai dasar pemikiran bahwa tingkat keuntungan dipakai salah satu cara untuk menilai keberhasilan efektivitas perusahaan, tentu saja berkaitan dengan  hasil  akhir  dari  berbagai  kebijakan  dan keputusan  perusahaan  yang  telah  dilaksanakan  oleh perusahaan  dalamperiode  berjalan.  Perusahaan  yang profitable memiliki insentif untuk menginformasikan ke publik  kinerja  unggul  mereka  dengan  mengeluarkan laporan tahunan secara cepat ( Kartika 2011).
Penelitian  Lartey pada tahun 2013 menghasilkan bahwa  ukuran  perusahaan  merupakan  salah  satu  yang mempengaruhi tingkat profitabilitas. Penelitan Babalola dan  Yisau  Abiodun  menyimpulkan  Profitabilitas  di pengaruhi  oleh  Ukuran  Perusahaan.  Jadi  dapat  di simpulkan  Profitabilitas  di  pengaruhi  oleh  Likuiditas dan Ukuran Perusahaan. Penelitian Shulthoni (2010) dan penelitian  sugiarto  (2011)  menyimpulkan  audit  delay mempengaruhi  reaksi  investor,  serta Audit  Delay berkaitan negatif dengan Return Saham.
Gambar 1. Kerangka Pemikiran
2.2.1.  Hubungan Antar Variabel

## a.   Hubungan Ukuran Perusahaan terhadap audit delay
Kekayaan  yang  dimiliki  perusahaan  mempunyai berpengaruh  terhadap audit  de-lay (Puspitasari:12) ,
dimana pengaruh ini ditunjukkan dengan semakin besar nilai aset  suatu perusahaan  maka semakin pendek audit delay dan  sebaliknya.  Hal  ini  dikarenakan  se-makin besar  perusahaan  maka  perusahaan  itu  memiliki  sistem pengendalian  internal  yang  baik  dapat  mengurangi tingkat kesalahan la-poran keuangan sehingga pengauditan  atas  laporan  keuangan  dapat  dilakukan dengan lebih cepat.

## b.   Hubungan Likuiditas terhadap audit delay
Likuiditas  berpengaruh  terhadap  kete-patan waktu  penyampaian  laporan  audit.  Hal  ini  dapat  di simpulkan  bahwa  semakin  besar  perbandingan  aktiva lancar  terhadap  hutang  lancar  maka  semakin  panjang audit  delay nya.  Hal  ini  di  sebabkan  kecenderungan kerugian.  Kecenderungan kerugian dapat meningkatkan kehati-hatian auditor  dalam audit (Vuko: 2013). Hal ini disebabkan  karena  tingginya  proporsi  dari  hutang  akan meningkatkan pula resiko kerugiannya.
c.   Hubungan Profitabilitas terhadap audit delay
Menurut Kuncoro (2002), Profita-bilitas merupakan  kemampuan  suatu  perusa-haan    untuk mendapatkan  laba  (keuntungan)  dalam  suatu  periode tertentu.  Pengertian  yang  sama  disampaikan  oleh Husnan  (2001)  bahwa  Profitabilitas  adalah  kemampuan sua-tu  perusahaan  dalam  menghasilkan  keuntu-ngan (profit)  pada  tingkat  penjualan,  aset,  dan  modal  saham tertentu. Profitabiitas yang tinggi merupakan good news bagi  para  investor,  sehingga  manajemen  akan  berusaha menyampaikan laporan auditnya semakin cepat.
d.  Hubungan Ukuran Perusahaan terhadap Profitabilitas Perusahaan berukuran besar mempu-nyai berbagai  kelebihan  dibanding  perusa-haan  berukuran kecil.  menurut  Eljelly  (2004)  perusahaan  besar  dapat membeli  bahan  baku  dalam  jumlah  besar  sehingga perusahaan  be-sar  mendapat  potongan  harga  (quantity dis-count)  dari  pemasok.  Perusahaan  besar  juga  dapat memperoleh persyaratan kredit yang lunak dari pemasok dibanding perusahaan kecil.
Perusahaan  besar  juga  mampu  me-ngumpulkan piutangnya  lebih  cepat  diban-ding  perusahaan  kecil. Dilihat  dari  sisi  ke-mampuan  memperoleh  dana  untuk ekspansi  bisnis,  perusahaan  besar  mempunyai  akses yang besar ke sumber-sumber dana baik ke pasar modal maupun  perbankan,  untuk  mem-biayai  investasinya dalam rangka mening-katkan labanya
e.   Hubungan Likuditas terhadap Profitabilitas
Rivai, dkk (2007) juga mengemuka-kan pentingnya  bank  mengelola  likuiditas  se-cara  baik terutama ditujukan untuk  memper-kecil risiko likuiditas yang  disebabkan  oleh  adanya  kekurangan  dana.  Risiko likuiditas  adalah  kemungkinan  kerugian  yang  disebab-
kan  karena  usaha-usaha  untuk  memenuhi  ke-butuhan akan  kas  dalam  rangka  pemenuhan  kebutuhan  nasabah. Dalam  mengelola  likui-ditas,  selalu  akan  terjadi benturan  kepenti-ngan  antara  keputusan  untuk  menjaga likui-ditas  dan  meningkatkan  pendapatan.  Bank  yang selalu  berhati-hati  dalam  menjaga  likui-ditas  akan cenderung  memelihara  alat  likuid  yang  relatif  lebih besar  dari  yang  diperlukan  dengan  maksud  untuk menghindari kesulitan likuiditas.

## f.   Hubungan  Ukuran  Perusahaan  terhadap  Reaksi Investor
Perusahaan Besar juga akan cende-rung mendapatkan  laba  yang  besar  pula  (Eljelly:  2004). Perusahan yang mendapatkan  laba  besar akan mendapatkan  peluangnya  untuk  mendapatkan  dana  di dalam  sebuah  pa-sar  modal  juga  akan  lebih  tinggi dibanding perusahaan kecil serta kemampuannya dalam melakukan  diversifikasi  yang  dapat  mengu-rangi  risiko usaha.

## g.   Hubungan Likuditas terhadap Reaksi Investor
Aspek  likuiditas  pada  penelitian  ini  diproksikan dengan  Loan  to  Deposit  (LDR).  Ratio  Loan  to  Deposit merupakan perbandi-ngan total pinjaman yang diberikan dengan  total  dana  pihak  ketiga  atau  total  deposit.  LDR menggambarkan  perbandingan  antara  kre  dit  yang dikeluarkan  bank  dengan    dana  dari  pihak  ketiga (Kuncoro:2002).
Meningkatnya  LDR    berarti  mening-kat  pula pendapatan bunga yang diperoleh bank (Kuncoro:2002).  Dengan  semakin  me-ningkatnya  LDR berarti   profitabilitas  me-ningkat  yang  mengindikasikan pertumbuhan laba yang semakin besar. Sebaliknya akan berdampak  terhadap  penurunan  harga  saham  jika semakin kecil rasio ini.
h.   Hubungan profitabilitas terhadap Reaksi Investor
Investor    akan  menjatuhkan  pilihannya  pada saham  yang    memiliki  reputasi  yang  baik  ka-rena investor  ingin  memperoleh  tingkat  pe-ngembalian  yang tinggi  dari  investasinya.    Hal  ini  berarti  terdapat pengaruh  positif  dan  signifikan  rasio  profitabilitas  yang diwa-kilkan  oleh  ROA  (Return  on  Asset)  terhadap Return Saham

## i.   Hubungan Audit Delay terhadap Reaksi Investor
Perbedaan  waktu  tanggal  laporan  keuangan dengan  tanggal  opini  audit  dalam  laporan  keuangan mengindikasikan  tentang  lamanya  waktu  penyelesaian pekerjaan au-ditnya. Hal yang penting adalah bagaimana agar  penyajian  laporan  keuangan  bisa  tepat  waktu  atau tidak  terlambat  dan  kerahasiaan  informasi  terhadap laporan  keuangan  tidak  bocok  kepada  pihak  lain  yang bukan  kompetensinya  untuk  ikut  mempengaruhinya. Tetapi  apabila  terjadi  hal  yang  sebaliknya  yaitu  terjadi
keterlambatan  maka  akan  menyebabkan  manfaat informasi  yang  disajikan  menjadi  berkurang  dan  tidak akurat.

## 2.2.2.  Model Penelitian
Adapun  gambar  model  Penelitiannya  sebagai berikut:
Gambar 2. Model Penelitian
Keterangan: Pengaruh Variabel

## 2.3.   Hipotesis
Hipotesis  dari  penilitian  ini  adalah  sebagai berikut:
1. Ukuran  perusahaan  berpengaruh  secara  signifikan terhadap audit delay.
2. Likuiditas  berpengaruh  secara  signifikan  terhadap audit delay.
3. Profitabilitas berpengaruh secara signifikan terhadap audit delay.
4. Ukuran  perusahaan  berpengaruh  secara  signifikan terhadap profitabilitas.
5. Likuiditas  berpengaruh  secara  signifikan  terhadap profitabilitas.
6. Ukuran  perusahaan  berpengaruh  secara  signifikan terhadap reaksi investor.
7. Likuiditas  berpengaruh  secara  signifikan  terhadap reaksi investor.
8. Profitabilitas berpengaruh secara signifikan terhadap reaksi investor.
9. Audit  delay berpengaruh  secara  signifikan  terhadap reaksi investor.

## 3.   METODOLOGI PENELITIAN

## 3.1.   Jenis Penelitian
Jenis  Penelitian  ini  adalah  penelitian  kausalitas. Penelitian  kausalitas  adalah  penelitian  yang  di  susun untuk  meneliti  kemungkinan  adanya  hubungan  sebab dan  akibat  (Kuncoro  :  2003).  Penelitian  kausalitas adalah penelitian yang pada umumnya dapat di prediksi oleh peneliti. Penelitian kausalitas dapat diprediksi oleh
peneliti  variabel  penyebab,  variabel  antara  dan  variabel terikatnya.
Penelitian kausalitas ini menggunakan pendekatan  kuantitatif.  Penelitian  dengan  Pendekatan kuantitatif  adalah  penelitian  dengan  pengujian  teori melalui  pengukuran  variabel  penelitian  dengan  angka dan melakukan analisis data dengan uji statistik.
Penelitian  ini  juga  merupakan  penelitian  studi peristiwa  atau  yang  sering  disebut  ( event  study ). Event study (Fama: 1998) merupakan penelitian yang menguji kandungan  infomasi  dari  suatu  peristiwa.  Tujuan  dari pengujian  kandungan  informasi  untuk  melihat  raksi pasar  atau  reaksi  investor  atas  suatu  kejadian  atau pengumuman. Reaksi pasar ditunjukan adanya perubahan harga dari saham perusahaan.
Event  study menguji  reaksi  invetor  akan peristiwa  yang  terjadi.  Peristiwa  yang  terjadi  adalah pengumuman penyampaian laporan keuangan. Penelitian  ini  menguji  apakah  invetor  berpengaruh dengan pengumuman penyapaian laporan keuangan.

## 3.2.   Jenis dan Sumber Data
Populasi  penelitian  ini  adalah  Peru-sahaan Perbankkan  yang  sudah  terdaftar  di  Bursa  Efek Indonesia dan sudah mempubli-kasikan laporan keuangannya  di  website: www.idx.co.id pada  tahun 2009-2013.  Hal  ini  karena  tahun  2009-2013  di  mulai pada ada-nya persipan IFRS sampai selesai mengadopsi IFRS di PSAK di Indonesia secara penuh.
Jumlah Bank yang terdaftar di bursa efek sampai tanggal  1  januari  2015  sebanyak  40  bank.  tidak  semua dari  40  bank  tersebut  menyampaikan  dari  tahun  2009 sampai  2013  dikarenakan  ada  11  bank  yang  tidak menyampaikan data laporan keuangan lengkap. Sehingga  populasi  penelitian  ini  adalah  sebanyak  29 Bank yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia.
3.3.   Operasional Variabel
3.3.1.  Variabel Dependen atau Variabel Terikat

## a.   Profitabilitas (Y1)
Profitabilitas  dapat  dinilai  sebagai  kinerja perusahaan yang dilambangan dengan  ROA:

## ROA = Laba  Bersih

## Total Aset
b.   Audit delay (Y2)
Audit  delay di  hitung  dari  tanggal  tu-tup  buku perusahaan  sampai  tanggal  penanta-nganan  laporan audit independen perusahaaan.
Audit  Delay:  Tanggal  Penantanganan  Audit  – Tanggal tutup buku.

## c.  Reaksi Investor (Y3)
Menghitung cumulative  abnormal  return (CAR) atau  akumulasi return tak  normal  (ARTN)  (Jogiyanto, 2002).
𝐶𝐴𝑅 𝑡 = ∑ AR 𝑎 𝑡 𝑎=𝑡3
Keterangan: CAR 𝑡 = cumulative abnormal return pada hari ke-t. AR 𝑎 = abnormal  return pada  hari  ke-  a,  yaitu  mulai t3 (hari awal periode jendela) sampai hari ke- t.

## 3.3.2.  Variabel Independen atau Variabel Bebas
a.   Ukuran Perushaan (X1)
Menurut  Bahaman  dkk  (2012),  ukuran  peru- sahaan di rumuskan dalam Logaritma Total Aset.
Ukuran Perusahaan = Log Total Aset

## b.   Likuiditas (X2)
Berdasarkan  uraian  ketentuan  umum  perbankan di  atas  maka  rasio  likuiditas  yang  di  gunakan  adalah Loan to Deposit (LDR) (Curtis:2013)
LDR = Jumlah kredit yang diberikan
Jumlah aset
x 100%

## 3.4.   Teknik Analisis Data

## 3.4.1.  Statistik Deskriptif
Suryoatmono  (2004:18)  menyatakan  Statistika deskriptif adalah statistika yang menggunakan data pada suatu  kelompok  untuk  menjelaskan  atau  menarik kesimpulan  mengenai  kelompok  itu  saja.  Sedangkan Sugiyono  (2010)  mengartikan  Analisis  deskriptif sebagai statistik yang digunakan untuk menganalisa data dengan  cara  mendeskripsikan  atau    menggambarkan data  yang  telah  terkumpul  sebagaimana  adanya  tanpa bermaksud  membuat  kesimpulan  yang  berlaku  untuk umum  atau  generalisasi.  Jadi  dapat  ditarik  kesimpulan bahwa  analsis  deskriptif  adalah  bagian  dari  statistik yang digunakan untuk manggambarkan atau mendeskripsikan  data  tanpa  bermaksud  mengenaralisir atau  membuat  kesimpulan  tapi  hanya  menjelaskan kelompok data itu saja.
Metode  analisis  deskriptif  yang  di  gunakan digunakan  memberikan  gambaran  untuk  distribusi frekuensi  variabel-variabel  penelitian,  nilai  maksimum, nilai minimum dan rata-rata serta stadar deviasi.

## 3.4.2.  Analisis Jalur
Penelitian  ini  menggunakan  teknik  analisis  jalur dengan persamaan structural  yang dapat di bentuk pada diagram jalur penelitian ini adalah sebagai berikut:
Persamaan 1  =>  Y1= 𝑏 1 X 1 + 𝑏 2 X 2+ E
Persamaan 2  =>  Y2= 𝑏 3 X 1 + 𝑏 4 X 2+ 𝑏 5 𝑌 1+ E
Persamaan 3  =>  Z= 𝑏 6 X 1 + 𝑏 7 X 2+ 𝑏 8 𝑌 1+ 𝑏 9 𝑌 2+ E
Keterangan:
X 1    =   Ukruan Perusahaan
X 2    =   Likuiditas
Y 1    =   Profitabilitas

## Y 2    =   Audit delay

## Z    =   Reaksi Investor

## a.   Pengujian Analisis Jalur
Pengujian  menguji  keriteria  goodness  of  fit. Ferdinand  (2006)  menguji  indeks  kesesuaian  dapat diterima  atau  ditolak  antara  lain  dengan Chi-Square , RMSEA ( The Root Mean Square Error Of approximation ).  Pengujian  ini  menilai  hasil  dari  olahan data  yang  di  hasilkan  oleh  output  lisrel  yang  sesuai dengan kriterianya.
Menurut  Ghazali  dan  Fuad  (2005) Chi-square menunjukkan  penyimpangan  yang  terjadi  antara  matrik kovarian  dengan  matrik  korelasi. Chi-  Square statistik, dimana  model  dipandang  baik  atau  memuaskan  apabila Chi- Square nya rendah. Semakin kecil nilai ChiSquare semakin fit suatu  model  pada  penelitian.  Nilai ChiSquare dibawah  0,05  menunjukkan  suatu  model sudah fit atau sesuai dengan data dan nilai ChiSquare = 0, menunjukkan model fit sempurna ( fit of perfect ).
Selain Chi- Square statistic, RMSEA Root Mean Square  Error  of  Approximation (RMSEA)  harus  di  uji untuk  diterima  tidaknya  model  penelitian.  RMSEA menunjukkan  penyimpangan  model  dengan  data. Menurut  Ghozali  dan  Fuad  (2006)  menjelaskan  nilai RMSEA  yang  dapat  diterima  harus  dibawah  0,05 dengan  nilai  probabilitas  diatas  0,05  yang  dapat dikatakan penelitian ini  menunjukkan bahwa data dapat diterima  dan  membuktikan  bahwa  model fit sempurna ( fit of perfect ).
Variabel independen berpengaruh secara signifikan  atau  tidak  pada  variabel  dependen  dapat  di lihat oleh uji gambar t-value pada hasil output lisrel 8.80 for windows.  Hasil output t-value adalah nilai t-hitung. Penelitian menggunakan tingkat singifikan 5%
Apabila 𝑡 𝑡𝑎𝑏𝑒𝑙 ≤ 𝑡 hitung ≤ 𝑡 𝑡𝑎𝑏𝑒𝑙 maka Hipotesis di tolak dan Apabila 𝑡 𝑡𝑎𝑏𝑒𝑙 > 𝑡 hitung < 𝑡 𝑡𝑎𝑏𝑒𝑙 maka Hipotesis di terima
b.   Hubungan Antara Variabel
Hubungan antara variabel yang dapat digambarkan  oleh  diagram  jalur  yang  dibuat,  dapat
mengisyaratkan  beberapa  keadaan  yang  dapat  dibagi menjadi dua yaitu:
-   Pengaruh langsung
Pengaruh  langsung  adalah  pengaruh  dari  variabel independen  ke  variabel  dependen    yang  langsung tanpa  melalui  variabel  lain.  Hugungan  Langsung variabel sebagai berikut:
a. Variabel  Ukuran  Perusahaan  dan  Variabel Likuiditas terhadap Profitabilitas.
b. Variabel    Ukuran  Perusahaan,  Likuiditas  dan Profitabilitas terhadap Audit delay .
c. Variabel    Ukuran  Perusahaan,  Likuiditas, Profitabilitas  dan Audit  delay Terhadap  Reaksi Investor.
-   Pengaruh tidak langsung
Pengaruh  tidak  langsung  adalah  pengaruh  dari variabel  independen  ke  variabel  dependen    melalui variabel ketiga.
a. Variabel  Ukuran  Perusahaan,  Likuiditas  dan terhadap Audit delay melalui Profitabilitas.
b. Variabel    Ukuran  Perusahaan,  Likuiditas  dan Profitabilitas  Terhadap Reaksi Investor  melalui Audit delay.

## 4.   HASIL DAN PEMBAHASAN

## 4.1.   Hasil
Hasil  data  olahan,  dapat  di  simpulkan  bahwa nilai chi-square dan nilai  RMSEA  ( The  Root  Mean Square  Error  Of  approxma-tion )    =  0,0001  (<0,05). Nilai Chi-Square dan nilai  RMSEA  =  0,  menunjukkan model fit sempurna ( fit of perfect ). Hal ini menunjukkan data empiris identik dengan teori dan model.

## 4.1.1.  Persamaan Struktural I
Model  Persamaan  structural  1  yang  dapat  di bentuk  pada  diagram  jalur  penelitian  ini  adalah  sebagai berikut:
Persamaan 1 =>Y2= 𝑏 3 X 1+ 𝑏 4 X 2+ 𝑏 5 𝑌 1+ E

## Tabel 1. Persamaan 1
Variabel AD UK -0,2205 LIKUI -0,1803 PRO -0,2764 Sumber:  data olehan
Dari  hasil  pengolahan  data,  dapat  disimpul-kan sebagai berikut:
Y2= -0,2205 𝐗 1 – 0,1803 𝐗 2 – 0,2764 𝒀 1  + E

## 4.1.2.  Persamaan Structural 2
Model  Persamaan  structural  2  yang  dapat  di bentuk  pada  diagram  jalur  penelitian  ini  adalah  sebagai berikut:
Persamaan 1 =>  Y1= 𝑏 1 X 1 + 𝑏 2 X 2+ E
Tabel 2. Persamaan 2 Variabel PRO UK 0,3039 LIKUI 0,0539 Sumber:  data olehan
Dari  hasil  pengolahan  data,  dapat  disim-pulkan sebagai berikut:
Y1= 0,3039 𝐗 1 + 0,0539 𝐗 2+ E
4.1.3.  Model Persamaan Structural 3
Model  Persamaan  structural  3  yang  dapat  di bentuk  pada  diagram  jalur  penelitian  ini  adalah  sebagai berikut:
Persamaan 3=>Y3= 𝑏 6 X 1+ 𝑏 7 X 2+ 𝑏 8 𝑌 1+ 𝑏 9 𝑌 2+ E

## Tabel 3. Persamaan III
Variabel Reaksi Investor UK 0,2671 LIKUI 0,1910 PRO 0,1387 AD -0,2148 Sumber:  data olehan
Dari  hasil  pengolahan  data,  dapat  disimpul-kan sebagai berikut:
Z = 0,2671 𝐗 1 + 0,1910 𝐗 2 + 0,1387 𝒀 1  – 0,2148 𝒀 2  + E
4.1.4.  Uji t
Variabel independen berpengaruh secara signifikan  atau  tidak  pada  variabel  dependen  dapat  di lihat oleh uji gambar t-value pada hasil output lisrel 8.80 for windows. Penelitian menggunakan tingkat singifikan 5% dengan nilai t-tabel = 1,6554Berikut ini adalah tabel t  hitung  ukuran  perusahaan,  likuiditas  dan  Profitabilitas terhadap audit delay .
Tabel 4. Tabel t hitung Persamaan Ukuran Perusahaan, Likuiditas dan Profitabilitas
terhadap Audit delay Variabel Audit Delay Hasil UK PT -2,5803 Berpengaruh Likuditas -2,1912 Berpengaruh Profitabilitas -3,5986 Berpengaruh
Sumber:  data olehan
Dari  tabel  di  atas  dapat  disimpulkan  bahwa faktor-faktor  yang  mempengaruhi  au-dit  delay  adalah ukuran perushaan, likuiditas dan profitabilitas.
Berikut  ini  adalah  tabel  t  hitung  ukuran perusahaan dan likuiditas terhadap Profitabilitas.
Tabel 5. Tabel t hitung Persamaan Ukuran Perusahaan dan Likuiditas terhadap Profitabilitas
Variabel Profitabilitas Hasil UK PT 3,3850 Berpengaruh Likuditas 0,5998 tidak signifikan Sumber:  data olehan
Dari  tabel  di  atas  dapat  disimpulkan  bahwa faktor-faktor  yang  mempengaruhi  profitabilitas  adalah ukuran perushaan. Sedangkan likuiditas tidak mempengaruhi profitabilitas.
Tabel 6. Tabel t hitung Persamaan Ukuran Perusahaan, Likuiditas, Profitabilitas dan
Audit delayterhadap  Reaksi Investor Variabel Reaksi Investor Hasil UK PT 3,2775 Berpengaruh Likuditas 2,4482 Berpengaruh Profitabilitas 1,8546 Berpengaruh Audit Delay -2,7460 Berpengaruh
Sumber:  data olehan

## 4.1.5.  Hubungan antar Variabel

## a.   Pengaruh Langsung
Pengaruh  langsung  variabel  dapat  di  lihat  dari nilai  structural  model  estimate  model  tersebut  langsung ke variabel:

## Tabel 6. Pengaruh Langsung Variabel
No Pengaruh langsung Variabel Besar Pengaruh 1 Ukuran Perushaan Terhadap Profitabilitas 0,3039 2 Likuiditas Terhadap Profitabilitas 0,0539 3 Ukuran Perushaan Terhadap Reaksi Investor -0,2205 4 Likuditas Terhadap  Reaksi Investor -0,1803 5 Profitabilitas Terhadap  Reaksi Investor -0,2764 6 Ukuran Perushaan Terhadap Reaksi Investor 0,2671 7 Likuisitas Terhadap  Reaksi Investor 0,1910
8 Profitabilitas Terhadap  Reaksi Investor 0,1387 9 Reaksi Investor Terhadap Reaksi Investor -0,2148

## b.   Pengaruh Tidak Langsung
-  Ukuran  perusahaan  terhadap audit  delay melalui profitabilitas
Pengaruh  tidak  langsung  ukuran  peru-sahaan terhadap audit delay memalui profita-bilitas adalah (Pengaruh  langsung  ukuran  pe-rusahaan  terhadap profitabilitas  x  pengaruh  langsung  Profitabilitas terhadap audit delay => 0,3039 x -0,2764 = -0,084) -0,084. Se-hingga total pengaruh ukuuran perusahaan  terhadap audit  delay adalah    0,1831 (0,2671+ (-0,084))
-  Pengaruh tidak langsung  Likuiditas  terhadap audit delay memalui profita-bilitas
Pengaruh tidak  langsung  Likuiditas  terhadap audit delay memalui  profitabilitas  adalah  (Pengaruh langsung  likuiditas  terha-dap  profitabilitas  x pengaruh  langsung.  Profitabilitas  terhadap audit delay =>  0,0539  x  -0,2764  =  -0,0149)  -0,1803. Sehingga  total  pengaruh  likuiditas  terhadap audit delay adalah  -0,1952 ((-0,1803) + (-0,0149)).
-  Pengaruh  tidak  langsung  ukuran  perusahaan terhadap reaksi investor memalui audit delay
Pengaruh  tidak  langsung  ukuran  perusahaan terhadap  reaksi  investor  memalui audit  delay adalah  (Pengaruh  langsung  ukuran  perusahaan terhadap audit  delay x  pengaruh  langsung audit delay terhadap reaksi investor => -0.2205 x-0,2148 = 0,0474) 0,0474.
Pengaruh  tidak  langsung  ukuran  perusahaan terhadap  reaksi  investor  memalui  probabilitas adalah  (pengaruh  langsung  ukuran  perusahaan terhadap  profitabilitas  x  pengaruh  langsung profitabilitas  terhadap  reaksi  investor  =>  0,2205  x 0,1387 = 0,0422)  0,0422. Sehingga total pengaruh ukuuran  perusahaan  terhadap  reaksi  investor adalah 0,3566 (0,2671 + 0,0474 + 0,0422).
-  Pengaruh tidak langsung likuiditas terhadap reaksi investor memalui audit delay
Pengaruh tidak langsung likuiditas terhadap reaksi investor  memalui audit  delay adalah  (pengaruh langsung  likuiditas  terha-dap audit  delay x pengaruh  langsung audit  delay terhadap  reaksi investor => -0,1803 x -0,2148 = 0,0387) 0,0387.
Pengaruh  tidak  langsung  likuditas  terhadap  reaksi investor  memalui  probabilitas  adalah  (pengaruh
langsung  likuditas  terhadap  profitabilitas  x pengaruh  langsung  profita-bilitas  terhadap  reaksi investor  =>                      0,0539  x  0,1387  =  -0,0075)  - 0,0075 Sehingga total pengaruh ukuran perusahaan terhadap  reaksi  investor  adalah                -0,3133 (0.2671 + 0,0387 + 0,075).
-  Pengaruh  tidak  langsung  Profitabilitas  terhadap reaksi investor memalui audit delay
Pengaruh  tidak  langsung  Profitabilitas  terhadap reaksi  investor  memalui audit  delay adalah (Pengaruh  langsung  profitabilitas  terhadap audit delay x  pengaruh  langsung audit  delay terhadap reaksi  investor  =>  -0,2764  x  -0,2148  =  0,0594) 0,0594.  Sehingga  total  pengaruh  profitabilitas terhadap reaksi investor adalah 0,1981
(0,1387+0,0594).

## 4.2.   Pembahasan
4.2.1.  Pengaruh  Ukuran  Perusahaan  Terhadap Audit Delay
Semakin  besar  jumlah  asset  yang  di  miliki perusahaan  akan  semakin  pendek audit  delay nya.  Hal ini  di  karenakan  oleh  beberapa  faktor  (Puspitasari: 2012).  Faktor  pertama  adalah,  perusahaan  yang  besar akan dimoni-tor secara  ketat  oleh investor, kreditor dan pemerintah. Faktor kedua adalah SPI, Sistem Pengendalian  Interen.  Semakin  besar  suatu  perusahaan akan semakin baik pula SPI yang dimiliki sehingga akan mengurangi  tingkat  kesalahan  dalam  menyajikan laporan  ke-uangan.  Faktor  ketiga  adalah  perusahaan yang  memilliki  asset  yang  besar.  Perusahaan  yang memiliki  sumber  daya  yang  besar  untuk  membayar fee audit yang besar supaya mendapat pelayanan audit yang lebih cepat (Puspitasari: 2012).

## 4.2.2.  Pengaruh Likuiditas terhadap Audit delay
Likuiditas  (LDR)  yang  tinggi  me-nunjukkan banyak  dana  yang  disalurkan  da-lam  perkreditan  tinggi sehingga  perbankan  akan  memperoleh  laba  dari  bunga kredit.  Hal  ini    berita  yang  baik  bagi  investor.  berita yang  baik  akan  baik  juga  disampaikan  dengan  tepat waktu. Sehingga manajemen akan memudahkan auditor untuk  melakukan  auditnya.  Dengan  kata  lain  semakin tinggi likuiditas akan semakin mempercepat audit delay (Vuko: 2013).
4.2.3.  Pengaruh Profitabilitas terhadap Audit delay
Samakin tinggi profitabilitas perusa-haan merupakan  berita  baik.  Manajemen  akan  berusaha menyampaikan  berita  bagus  atau “good  news” kepada para  investor  de-ngan  tepat  waktu.  Manajemen  akan memu-dahkan  pekerjaan  auditor  dalam  melakukan auditnya  sehingga  laporan  audit  cepat  selesai.  Dengan
cepat  selesainya  laporan  audit  dan  publikasi  berita  baik kepada investor (Vuko: 2013).
4.2.4.  Pengaruh Ukuran Perusahaan terhadap Profitabilitas
Perusahaan  perbankkan  yang  mempu-nyai  aset tinggi,  akan  memiliki  dana  yang  cu-kup  untuk berinvestasi dalam  kegiatan  mem-berikan  kredit kepada masyarakat.  semakin  tingginya  kredit  yang  diberikan, akan semakin tinggi pendapatan sebuah bank (Babalola : 2013).

## 4.2.5.  Pengaruh Likuditas terhadap Profitabilitas
LDR    yang    bernilai    positif    dan  tidak berpengaruh    terhadap    ROA,  mengindi-kasikan  bahwa besarnya  pemberian  kredit  ti-dak  didukung  dengan kualitas    kredit.    Kuali-tas    kredit    yang  buruk  akan meningkatkan    resiko    terutama    bila  pemberian    kredit di-lakukan  dengan    tidak  menggunakan  prinsip  kehati- hatian  dan  ekspansi  dalam  pemberian  kredit  yang kurang  terkendali,  sehingga    bank    akan    menanggung risiko  yang lebih besar pula (Defri: 2012).

## 4.2.6.  Pengaruh ukuran perusahaan terhadap reaksi investor
Hasil  pengujian  yang  signifikan  menunjukkan bahwa  ukuran  perusahaan  saat  publikasi  laporan keuangan  cukup  informatif  dan  menjadi  perhatian investor  (Ganerse  :  2012).  Ukuran  perushaandapat digunakan  sebagai  mengambíl  keputusan  berinvestasi dan  mengestimasi return pada  periode  pengamatan  ini. Investor  beranggapan  bahwa  perusahaan  yang  besar dapat  memberikan  tingkat return yang  besar  (Ganerse: 2012).
4.2.7.  Pengaruh Likuiditas terhadap Reaksi Investor
Meningkatnya  rasio LDR berarti meningkat juga kredit  yang  diberikan oleh bank. Dengan  meningkatnya pemberikan  kredit,  berarti  pendapatan  bank  oleh  bunga kredit  akan  meningkat.  Dengan  demikian  pertumbuhan laba  akan  semakin  besar,  yang  pada  akhirnya berpengaruh  pada  peningkatan  perhatian  investor  pada perusahaan tersebut Ganerse (2012).

## 4.2.8.  Pengaruh  Profitabilitas  terhadap  Reaksi Investor
Semakin  tingginya  profitabilitas  peru-sahaan akan  menarik  minat  investor  mena-namkan  modalnya pada  perusahaan  tersebut.  Ketertarikan  investor    dapat meningkatkan  harga  saham  dan  juga  akan  berdampak pada  peningkatan return saham.  Hasil  penelitian  ini menunjukkan  menerima  hipotesis  kedela-pan,  yaitu profitabilitas  berpengaruh  signify-kan  terhadap  reaksi (investor Ganerse: 2012).

## 4.2.9.  Pengaruh  Audit  delay  terhadap  Reaksi Investor
Semakin  panjang  waktu  penundaan  publikasi laporan  keuangan.  Akan  membuat  ketidakpastian  di dalam  diri  investor.  Hal  ini  membuat  invetor  ragu-ragu untuk berin-vestasi bahkan mungkin menarik dana yang sudah  di  investasikannya  kepada  perusahaan  tersebut (Purbowati:  2009).  Hasil  penelitian  ini  menunjukkan menerima  hipotesis  kesem-bilan,  yaitu  audit  delay berpengaruh signi-fikan terhadap reaksi investor.

## 5.   SIMPULAN DAN SARAN

## 5.1.  Simpulan
Simpulan penelitian ini adalah sebagai berikut:
1. Ukuran    perusahaan  berpengaruh  signifi-kan terhadap audit  delay .  Besarnya  aset  mempengaruhi cepat  atau  lambat  proses  audit  yang  dilakukan. Untuk  mempercepat  proses  audit,  para  direksi perusahaan dapat menambahkan total aset perushaaan
2. Likuiditas    berpengaruh  signifikan  terha-dap audit delay. Loan  deposit  rasio  (LDR)  yang  tinggi  berarti melambangankan  per-putaran  dana  yang  tinggi  di perbankkan. Ini merupakan berita yang baik bagi in- vestor  sehingga  manajemen  perusahaan  akan mempercepat proses audit.
3. Profitabilitas berpengaruh  signifikan ter-hadap audit delay .    Samakin  tinggi  profita-bilitas  perusahaan merupakan berita baik bagi para investor. Manajemen  akan  me-mudahkan  pekerjaan  auditor dalam  mela-kukan  auditnya  sehingga  laporan  audit ce-pat  selesai  dan  cepat  berita  tersebut  dike-tahui oleh investor
4. Ukuran    perusahaan  berpengaruh  signifi-kan terhadap  profitabilitas.  Perusahaan  perbankkan  yang mempunyai  aset  tinggi,  akan  memiliki  dana  yang cukup untuk berinvestasi dalam kegiatan memberikan  kredit  kepada  masyarakat.  semakin ting-ginya  kredit  yang  diberikan,  akan  semakin tinggi pendapatan sebuah bank.
5. Likuiditas  berpengaruh  tidak  signifikan  terhadap profitabilitas. LDR  yang  berni-lai  positif  dan tidak berpengaruh    terha-dap    ROA,  mengindikasikan bahwa  besar-nya  pemberian  kredit  tidak  didukung de-ngan    kualitas    kredit.  Hal  ini  mengindika-sikan bahwa perusahaan perbankkkan ha-rus memperhatikan kualitas audit.
6. Ukuran  perusahaan    berpengaruh  signifi-kan terhadap  reaksi  investor.  Ukuran  peru-sahaan merupakan  salah  satu  faktor  yang  mempengaruhi keinginan  investor  untuk  berinvestasi  pada  suatu perusahaan.  Inves-tor  akan  mengawasi  secara perusahaan yang ukurannya besar.
7. Likuiditas  berpengaruh  signifikan  terha-dap  reaksi investor. Meningkatnya  LDR  berarti mrningkat juga perputaran  dana  da-lam  bank  tersebut  sehingga  ini merupakan berita baik bagi investor.
8. Profitabilitas    berpengaruh  signifikan  ter-hadap reaksi  investor.  Tingginya  profitabi-litas  perusahaan akan menarik minat in-vestor menanamkan modalnya pada peru-sahaan tersebut. 9. Audit delay berpengaruh signifikan terha-dap  reaksi investor.  Semakin  panjang  waktu  penundaan publikasi  laporan  keua-ngan.  Akan  membuat ketidakpastian dida-lam diri investor.

## 5.2.  Saran
Hasil Peneliti  memberikan beberapa saran, yaitu: 3 saran, bagi manajemen, auditor dan dunia pendidikan. Bagi  manajemen  perusahaan:  investor  memandang laporan  keuangan  sebagai  informasi  yang  harus dipertimbangkannya dalam mengambil keputusan. Maka menajemen harus memperhatikan ini
Kepada  para  auditor  harus  memikirkan  faktor- faktor  yang  mempengaruhi audit  delay sebelum menjalin  kontrak  dengan  sebuah  perusahaan  sehingga tidak  terjadi audit  delay yang  melanggar  batas  waktu yang di tetapkan oleh BAPEPEAM-LK
Bagi  dunia  pendidikan  Model  penelitian  ini merupakan model kompleks diagram jalur namun model penelitian  ini  dapat  dikebmangkan  lagi  dengan menambah  faktor-faktor  yang  memperngaruhi  baik profitabilitas, audit delay maupun reaksi investor.

## DAFTAR REFERENSI
Asmah,  AA  &  Isa,  F.  Audit  Report  Lags  of  federal Statutory  Bodies  in  Malaysia.  Research  Journal Of Financial and Accounting  Vol. 3 No. 8 ISSN 2233-5566.
Babalola  dan    Abiodun,  Y.  2013.  The  Effect  of  Firm Size on Firms Profitability in Nigeria . Journal of

## Economics and Sustainable Development
Ferdinand,  A.  2006.  Metode  Penelitian  Manajemen.
Semarang: Badan Penerbit Universitas Diponegoro
Ganerse,  I.M.B  &  Suarjaya  A.A.G.  2012 . Pengaruh Profitabilitas,  Likuiditas  dan  Ukuran  Perusahaan Terhadap  Retun  Saham  Perusahaan  F&  B .
Fakultas  Ekonomi  dan  Bisnis  Universitas Udayana .
Husnan, Suad (2001). Manajemen Keuangan Teori Dan Penerapan  (Keputusan  Jangka  Pendek)  Buku  2 Edisi 4 Cetakan Pertama. Yogyakarta :BPFE
Jogiyanto.  (2003).  Teori  Portofolio  dan  Analisis  In vestasi. Edisi ke-3. Yogyakarta: BPFE
Kuncoro,  M.  2003. Metode  Riset  untuk  Bisnis  dan Ekonomi . Jakarta : Erlangga
Kuncoro,  M  dan  Suhardjono.  2002. Manajemen Perbankan. Yogyakarta: BPFE
Lartey,  V.C.  and  all.  2013.  The  Relationship  between Liquidity  and  Profitability  of  Listed  Banks  in Ghana. International  Journal  of  Business  and Social Science Vol. 4 No. 3
Metronews.com.  melalui.  <  metronews.com/read-news- 9-0-3056-wow..-ihsg-tumbuh-rata-rata-26-09--- per-tahun.investor.pialang >[01-02-2015]
Modungu,  E  at  all.  2013.  Determinants  of  Audit  Delay in  Nigerian  Companies:  Empirical  Evidence.

## Research  Journal  of  Finance  and  Accounting
Vol  3,  No  6.  ISSN  2222-1697  (Paper)  ISSN 2222-2847 (Online)
Mulyadi,  2002. Auditing ,  Buku  Dua  Edisi  Ke  Enam. Salemba Empat, Jakarta.
Prabowo,  T.  2000.  Dissemination  of  Information  di Pasar Modal. Media Akuntansi No. 10, Thn. VII. Jakarta.  Pengaruh u-kuran peru-sahaan ter-hadap Reaksi  Pa-sar  yang  di-moderasi investment Opportuni-ty set
Puspitasari, K.D & Latrini, M.Y 2013. Pengaruh Ukuran Perusahan,  Anak  Perusahaan,  Leverge  dan Ukuran  KAP  Terhadap  Audit  delay. E-Jurnal Akuntansi  Universitas  Udayana 8.2  :  283-299.
ISSN: 2302-8556. Susan,I. 2009. Manajemen Keuangan. Pustaka:
Bandung. Shulthoni,  M.  2010. Determinan  Audit  Delay  dan Pengaruhnya Terhadap Reaksi Investor .
Pascasarjana  Fakultas  Ekonomi  Universitas Brawijaya.
Sugiyono. 2010. MetodePenelitian Kuantitatif Kualitatif & RND. Bandung :  Alfabeta
Supriyadi,  E.  2013.  Analisis  Jalur  dan  Structural Equation Model. Jakrata : In Media
Suryoatmono, Bambang, 2007. Kursus Statistika Dasar. UNPAR  Tandelilin,  E.  2001. Analisis  Investasi dan Manajemen Portofolio . Yogyakarta: BPFE
Velnampy,  T  &  Nimalathasan,  B.2010.  Firm  Size  on Profitability:  A  Comparative  Study  of  Bank  of Ceylon  and  Commercial  Bank  of  Ceylon  Ltd  in Srilanka. Global  Journal  of  Management  and Business Research Vol. 10 Issue 2 : 96-105
Vuko,T  &  Cular,  M.  2014.  Finding  determinants  of audit  delay  by  pooled  OLS  regression  analysis . Croatian  Operational  Research  Review  CRORR 5 : 81_91