## Buana Akuntansi
ANALISIS EFEKTIVITAS MODAL KERJA TERHADAP RENTABILITAS PERUSAHAAN (Studi Kasus Pada Perusahaan Koperasi KPRI Kanca Winaya, Kecamatan Klari Kabupaten Karawang)

## Oleh

## Acim Supriadi
Program Studi Akuntansi Fakultas Bisnis dan Ilmu Sosial UNIVERSITAS BUANA PERJUANGAN KARAWANG
Email : acim.supriadise@yahoo.com

## ABSTRACT
This study aims to determine the financial performance of the aspect of working capital  effectiveness  on  corporate  rentability  on  KPRI  KancaWinaya  Cooperative. The  method  used  in  this  research,  is  survey  method  (explanatory)  with  descriptive approach (condition variable) and verifikatif (influence variable). That is the research that  tries  to  tell  the  existing  problem  solving  based  on  the  data,  present  the  data, analyze  and  interpret  it.  To  achieve  the  objectives  of  the  study,  an  analysis  of  the working  capital  (net  working  capital),  working  capital  report  has  been  calculated along  with  current  ratio  calculation  and  net  working  capital  ratio  to  measure  short- term financial health, and evaluate the result of source analysis and capital use work in that period. Then, to know how big the contribution of working capital (qualitative concept),  or  net  working  capital  as  independent  variable  to  rentability  of  company calculated by using formula of calculation of simple
correlation                                                             coefficient. The results showed that the development / addition of working capital KPRI Kanca Winaya company in the period of 2012 to 2016, continues to increase.
Similarly, the development of profitability of the company from 2012 to 2016 has increased and pluktuatif decline. Current ratio and net working capital ratio shows that  the  management  of  fund  flows  (source  and  use  of  funds)  is  not  effective  or not in accordance with the basic concept of fund flow management.
While  the  results  of  correlation  coefficient  calculation  shows  the  value  of correlation coefficient T of 0.47. Where the value of correlation coefficient T = 0.47 is  in  position>  0  (greater  than  zero);  meaning  there  has  been  a  positive  linear relationship.  That  is  the  greater  the  value  of  variable  X  (independent  /  working capital), then the greater the value of variable Y (dependent / economic rentability). Or the smaller the value of variable X, the smaller the value of variable Y.
Keywords: Working capital and corporate profitability.

## Buana Akuntansi

## ABSTRAK
Penelitian  ini  bertujuan  untuk  mengetahui  kinerja  keuangan  dari  aspek efektivitas  modal  kerja  terhadap  rentabilitas  perusahaan  pada  Koperasi  KPRI KancaWinaya.  Metode  yang  digunakan  dalam  penelitian  ini,  adalah  metode survey  (explanatory)  dengan  pendekatan  deskriptif  (kondisi  variable)  dan verifikatif  (pengaruh  variable).  Yaitu  penelitian  yang  berusaha  menuturkan pemecahan  masalah  yang  ada  sekarang  berdasarkan  data-data,  menyajikan  data, menganalisis  dan  menginterpretasikannya.  Untuk  mencapai  tujuan  penelitian tersebut telah dilakukan analisis terhadap perkembangan modal kerja (konsep net working capital ), laporan perubahan modal kerja disertai perhitungan current ratio dan net working capital ratio untuk mengukur tingkat kesehatan keuangan jangka pendek, dan melakukan evaluasi atas hasil analisis sumber dan penggunaan modal kerja  dalam  periode  tersebut.  Kemudian,  untuk  mengetahui  seberapa  besar kontribusi  modal  kerja  (konsep  kualitatif),  atau net  working  capital sebagai variable independent terhadap  rentabilitas  perusahaan  dihitung  dengan menggunakan rumus perhitungan koefisien korelasi sederhana.
Hasil  penelitian  menunjukkan  bahwa  perkembangan  /penambahan  modal kerja perusahaan Koperasi KPRI Kanca Winaya pada periode tahun buku 2012 s/d 2016,  terus  meningkat.  Begitu  juga  perkembangan  rentabilitas  perusahaan  dari tahun 2012 s/d 2016 mengalami kenaikan dan penurunan yang pluktuatif. Current ratio dan net working capital ratio menunjukkan manajemen aliran dana (sumber dan  penggunaan  dana)  yang  tidak  efektif  atau  tidak  sesuai  dengan  konsep  dasar manajemen aliran dana.
Sedangkan  hasil  perhitungan  koefisien  korelasi  menunjukkan  nilai koefisien korelasi T sebesar 0,47. Di mana nilai koefisien korelasi T = 0,47 berada pada  pada  posisi  >  0  (lebih  besar  dari  nol)  ;  artinya  telah  terjadi  hubungan  yang linier positif. Yaitu makin besar nilai variable X (independen /modal kerja), maka makin besar pula nilai variable Y (dependen /rentabilitas ekonomi). Atau semakin kecil nilai variable X, maka semakin kecil pula nilai variable Y.
Kata kunci : Modal kerja dan rentabilitas perusahaan.

## I. PENDAHULUAN
Bagi perusahaan pada umumnya masalah rentabilitas adalah lebih penting daripada masalah laba (Bambang Riyanto, 1997 : 36). Walau demikian perusahaan tersebut  (juga  yang  bergerak  dalam  usaha  koperasi)  hendaknya  dapat memanfaatkan segala sumber daya yang dimiliki secara optimal, sehingga dapat menjaga kelangsungan hidupnya dan tetap memperoleh laba. Salah satunya antara lain ditunjang oleh kemampuan manajemen di bidang keuangan dalam mengelola modal kerja yang akan berperan terhadap kelangsungan hidup perusahaan dalam menjalankan aktivitas usahanya. Karena dengan adanya pengelolaan modal kerja

## Buana Akuntansi
yang  baik  akan  memungkinkan  perusahaan  dapat  melaksanakan  aktivitas  usahanya dan  tetap  memperoleh  laba,  yang  pada  gilirannya  kelak  perusahaan  tersebut  akan terhindar dari kesulitan keuangan dalam melaksanakan aktivitas hariannya.
Akan  tetapi  perolehan  laba  yang  tinggi  saja  tidaklah  cukup,  karena  bagi banyak  perusahaan  memandang  rentabilitas  adalah  lebih  penting  dari  pada  masalah laba. Sebab perolehan laba yang tinggi tidak memberi jaminan bahwa perusahaan itu telah  dioperasikan  secara  efisien.  Karena  efisiensi  baru  dapat  diketahui  dengan membandingkan laba yang diperoleh dengan aktiva atau modal yang digunakan untuk memperoleh laba tersebut (Bambang Riyanto, 1997: 37). Sehingga perusahaan harus memperhatikan  tidak  hanya  perolehan  laba  yang  tinggi  belaka  tetapi  yang  lebih penting adalah bagaimana dapat mempertinggi rentabilitasnya.
Maka  berdasarkan  informasi  awal  dari  akun  Neraca  dan  Laporan Perhitungan  Hasil  Usaha  koperasi  Kanca  Winaya  .tersebut  di  atas,  peneliti menetapkan  judul  penelitian  :  “Analisis  Efektivitas  Modal  Kerja  Terhadap Rentabilitas  Perusahaan  pada  Perusahaan  Koperasi”  (Studi  kasus  pada  Koperasi KPRI Kanca Winaya Kecamatan Klari, Kabupaten Karawang Periode Tahun 2012 S/D 2016).

## II. TUJUAN PENELITIAN
Tujuan yang diharapkan dalam penelitian ini adalah :
1. Untuk  mengetahui  kinerja  keuangan  perusahaan  ditinjau  dari  aspek efektivitas  modal  kerja  dan  rentabilitas  perusahaan  yang  tercermin  dalam perkembangan angka-angka Neraca dan Laporan Perhitungan Hasil Usaha periode tahun 2012 S/D 2016.
2. Untuk mengetahui hubungan perubahan modal kerja terhadap rentabilitas perusahaan Koperasi KPRI Kanca Winaya.

## III. KAJIAN TEORI
3.1 Konsep dan Manajemen Modal Kerja
Peranan  manajemen  modal  kerja  memiliki  peranan  penting  bagi  pihak manajemen  perusahaan  dalam  upaya  menyediakan  dana  atau  modal  kerja  yang cukup  agar  memungkinkan  perusahaan  beroperasi  secara  efisien  dan  tidak mengalami kesulitan keuangan.

## Buana Akuntansi

## 3.1.1 Definisi Modal Kerja
Ada dua definisi mengenai modal kerja (Djarwanto, 1994 : 85), yaitu :
“a.  Modal  kerja  adalah  kelebihan  aktiva  lancar  terhadap  hutang  jangka  pendek.
Kelebihan ini disebut modal kerja bersih atau ‘net working capital’ . Definisi ini bersifat kualitatif, karena menunjukkan kemungkinan tersedianya aktiva lancar  yang  lebih  besar  daripada  hutang  jangka  pendek  dan  menunjukkan tingkat keamanan bagi kreditur jangka pendek serta menjamin kelangsungan usaha di masa mendatang.
b. Modal kerja adalah jumlah dari aktiva lancar. Jumlah ini merupakan modal kerja bruto atau ‘gross working capital’ .
Definisi ini  bersifat  kuantitatif,  karena  menunjukkan  jumlah  dana  yang digunakan  untuk  maksud-maksud  operasi  jangka  pendek.Di  samping  dua definisi  modal  kerja  tersebut,  masih  terdapat  pengertian  modal  kerja menurut konsep fungsional. Menurut konsep ini, modal kerja adalah jumlah dana  yang  digunakan  selama  periode  akuntansi  yang  dimaksudkan  untuk menghasilkan pendapatan jangka pendek atau ‘current income’ yang sesuai dengan maksud utama didirikannya perusahaan tersebut”
Sedangkan modal kerja menurut Martin, at.all (1994 : 3), “Modal kerja bersih (net working capital) adalah selisih antara aktiva lancar dengan hutang lancar”. Dari  definisi-definisi  modal  kerja  tersebut  dapatlah  digeneralisasikan,  bahwa modal  kerja  memiliki  peranan  penting  bagi  kelangsungan  operasi  perusahaan  di masa mendatang dan keamanan bagi para kreditur jangka pendeknya.

## 3.1.2 Sumber Modal Kerja
Sumber modal kerja bisa berasal dari berbagai sumber, antara lain :
a.  Pendapatan  Bersih  ;  Yaitu  jumlah  hasil  usaha  /penjualan  selama  periode akuntansi  dikurangi  harga  pokok  usaha  /penjualan  dan  biaya  operasi  usaha (biaya  penjualan,  umum  dan  administrasi)  serta  ditambah  /(dikurang) pendapata /(biaya) lain-lain.
b.  Kredit  Supplier  ;  Merupakan  salah  satu  sumber  modal  kerja  yang  penting  bagi suatu  perusahaan.  Di  mana  material,  barang-barang  supplies  dan  jasa  yang  biasa dibeli  secara  kredit.  Kemdian  perusahaan  dapat  mengusahakan  penjualan  barang hasil produksinya dan menarik pembayaran piutang sebelum waktu hutang harus

## Buana Akuntansi
dilunasi. Sehingga perusahaan hanya memerlukan sejumlah kecil dana atau modal kerja.
c. Dana  pinjaman  bank  dan  pinjaman  jangka  pendek  lainnya  ;  Kredit  bank  dan pinjaman jangka pendek bagi suatu perusahaan merupakan sumber penting dari aset  lancarnya,  terutama  tambaham  modal  kerja  yang  diperlukan  guna membayar kebutuhan modal kerja.
d. Penjualan  aset  tetap,  investasi  jangka  panjang  dan  sejenisnya  ;  Sumber  lain  yang dapat  menambah  modal  kerja  adalah  hasil  penjualan  aset  tetap,  investasi  jangka panjang dan aset tidak lancar lainnya yang sudah tidak diperlukan lagi oleh perusahaan.
Menurut  Djarwanto  (1994  :  96),  bahwa  sumber  modal  kerja  ini  adalah akibat dari perubahan unsur rekening tidak lancar, yaitu :
“1). Berkurangnya aset tidak lancar ;
2). Berkurangnya hutang jangka panjang ;
3). Bertambahnya modal saham ; dan
4). Adanya keuntungan dalam operasi usaha perusahaan”.

## 3.1.3 Penggunaan Modal Kerja
Dengan adanya penggunaan modal kerja, maka di sisi lain akan mengakibatkan berkurangnya aset lancar, antara lain :
Pembayaran  hutang  jangka  pendek  dan  pengeluaran  beban-beban jangkapendek.Kerugian  usaha  (bersifat  insidentil)  yang  memerlukan  pengeluaran uang kas. Pembelian tambahan aset tetap, aset tidak berwujud dan investasi jangka panjang.  Pembayaran  hutang  jangka  panjang  dan  pembelian  kembali  saham perusahaan.
Kemudian menurut Djarwanto (1994 : 97), bahwa sumber modal kerja ini adalah akibat dari perubahan unsur rekening tidak lancar, yaitu :
“1). Berkurangnya aset tidak lancar ;
2). Berkurangnya hutang jangka panjang ;
3). Bertambahnya modal saham ; dan
4). Adanya keuntungan dalam operasi usaha perusahaan”.
Selanjutnya Djarwanto (1994 : 129), mengidentifikasi posisi keuangan jangka pendek yang kuat :

## Buana Akuntansi
“Suatu perusahaan dikatakan  mempunyai posisi keuangan jangka pendek yang  kuat,  apabila  :  (1).  Mampu  memenuhi  tagihan  dari  kreditur  jangka  pendek tepat  pada  waktunya.  (2).  Mampu  memelihara  modal  kerja  yang  cukup  untuk membelanjai  operasi  perusahaan  yang  normal.  (3).  Mampu  membayar  bunga hutang  jangka  pendek  dan  deviden,  dan  (4).  Mampu  memelihara  kredit  rating yang menguntungkan”.

## 3.2 Konsep dan Cara Penilaian Rentabilitas

## 3.2.1 Rentabilitas
Rentabilitas  suatu  perusahaan  menunjukkan  perbandingan  antara  laba  yang diperoleh dengan aset produktif atau  modal  yang digunakan untuk  menghasilkan laba tersebut.
Menurut  Riyanto  (1994  :  35),  “Rentabilitas  adalah  kemampuan  suatu perusahaan  untuk  menghasilkan  laba  selama  periode  tertentu,  dan  umumnya dirumuskan sebagai berikut :
L Rentabilitas = --------- x 100 % M Di mana :
L = Laba yang diperoleh selama periode tertentu.
M = Modal atau aset yang digunakan untuk menghasilkan laba tersebut.
Pengukuran  rentabilitas  suatu  perusahaan  diukur  dengan  kesuksesannya dalam  upaya  memperoleh  laba  dan  kemampuan  menggunakan  aset  atau  modal yang dimiliki secara produktif dalam menciptakan laba tersebut.

## 3.2.2 Rentabilitas Ekonomi dan Rentabilitas Modal Sendiri
Ada dua cara penilaian rentabilitas, yaitu : 1. Rentabilitas ekonomi. 2. Rentabilitas modal sendiri.
Rentabilitas ekonomi
Menurut Riyanto (1994 : 36), “Rentabilitas ekonomi adalah perbandingan antara  laba  usaha  dengan  modal  sendiri  dan  modal  asing  yang  digunakan  untuk menghasilkan laba tersebut dan dinyatakan dalam prosentase”.

## Buana Akuntansi
Modal atau aset yang diperhitungkan dalam mengitung rentabilitas ekonomi ini adalah modal yang benar-benar digunakan dalam perusahaan atau “operating capital asset”. Sedangkan modal yang ditanam dalam perusahaan lain sebagai “penyertaan “ atau dalam efek (kecuali perusahaan-perusahaan karedit) tidak diperhitungkan dalam menghitung rentabilitas ekonomi. Sedangkan laba yang diperhitungkan adalah laba yang berasal dari operasi perusahaan, yaitu laba usaha atau “Net operating income” (EBIT). Sehingga hasil yang diperoleh dari usaha – usaha di luar perusahaan atau dari efek (misalnya deviden, kupon dan lainnya) tidak diperhitungkan dalam menghitung rentabilitas ekonomi. Rumus perhitungannya adalah sebagai berikut :
Rentabilitas ekonomi
Net operating income (EBIT)
= ------------------------------------------- x 100 %
Operating asset

## Buana Akuntansi
Ada dua faktor yang menentukan tinggi rendahnya rentabilitas ekonomi, yaitu :
a. Operating profit margin ; yaitu perbandingan antara ‘net operating income’ dengan „net sales‟ yang dinyatakan dalam prosentase.
Rumus perhitungannya adalah :
Net operating income Operating profit margin = -------------------------------- x 100 %
Net Sales
Dari  hasil  perhitungan  rumus  tersebut  dapat  diketahui  tentang  efisiensi perusahaan dengan melihat kepada besar kecilnya laba operasi dalam hubungannya dengan penjualan.

## 3.3 Hubungan Modal Kerja dan Rentabilitas Perusahaan
Di  muka  telah  dibahas  mengenai  definisi  modal  kerja  menurut  konsep fungsional,  yaitu  :  “Modal  kerja  adalah  jumlah  dana  uang  digunakan  selama  periode akuntansi yang dimaksudkan untuk menghasilkan pendapatan jangka pendek atau
current income’ yang sesuai dengan maksud utama didirikannya suatu perusahaan‟.
Tapi  dalamrealitasnya  setiap  dana  yang  digunakan  dalam  perusahaan  bisa langsung  seluruhnya  untuk  memperoleh  pendapatan  jangka  pendek  dan  ada  juga sebagian  dana  untuk  menghasilkan  pendapatan  periode  berikutnya  atau ‘future income’.
Sehubungan dengan hal tersebut, Wilford J. Eitemen dalam Riyanto (1994
:  58)  mengemukakan,  “Modal  kerja  sebagai  dana  yang  digunakan  selama  periode akuntansi yang dimaksudkan untuk menghasilkan ‘current income’ (sebagai lawan dari ‘future income’ yang sesuai dengan tujuan utama didirikan perusahaan)”.
Untuk  dapat  mengetahui  berapa  besar  kontribusi  modal  kerja  sebagai variable  bebas  atau  „independen‟  terhadap rentabilitas  perusahaan sebagai  variable tidak  bebas  atau  „dependent‟  serta  besarnya  hubungan  yang  terjadi,  dan  bentuk hubungan  ini  disebut  „regresi‟.  Langkah  berikutnya  yang  perlu  dilakukan  setelah diperoleh persamaan regresi adalah menentukan sejauhmana derajat hubungan antar variable tersebut dan ini dapat dilakukan dengan perhitungan „koefisien korelasi‟.
Selanjutnya  menurut  Husnan, at.all (1991  : 54),  “Metode  regresi  –  korelasi mendasarkan  diri  pada  hubungan  sebab  akibat  atas  terjadinya  variasi  dari  suatu variable  dan  hubungan  sebab  sebab  akibat  tersebut  nampak  fungsi  persamaan

## Buana Akuntansi
regresi,  sedangkan  korelasi  merupakan  alat  pembantu  yang  berguna  untuk mengetahui  sejauhmana  intensitas  hubungan  yang  terjadi  antara  variable-variable tersebut”.
Dalam prakteknya terdapat beberapa model perhitungan koefisien korelasi yang dapat diterapkan dan memerlukan syarat-syarat tertentu serta data yang tersedia. Di bawah ini adalah salah satu model perhitungan koefisien – korelasi yang umum digunakan :
n sigma XY – sigma X sigma Y T  = ----------------------------------------------------------------------- ____________________________________________
V [ n sigma X 2 – (sigma x) 2 ] [ n sigma Y 2 – (sigma y) 2 ]
Keterangan :
T =  Besaran korelasi atau koefisien korelasi
Y = Variable tidak bebas atau “dependen”
X = Variable bebas atau „independen”
n = Jumlah data
Analisa korelasi tersebut diperlukan guna menentukan suatu besaran yang menyatakan bagaimana kuatnya hubungan suatu variable dengan variable lainnya. Selanjutnya Umar (1996 : 259), mengemukakan mengenai beberapa kemungkinan hasil perhitungan koefisien korelasi :
“Nilai koefisien korelasi T berkisar antara -1 sampai +1 yang kriteria pemanfaatannya dijelaskan sebagai berikut :
a. Jika  nilai  T  >  0,  artinya  telah  terjadi  hubungan  yang  linier  positif  ;  Yaitu makin  besar  nilai  variable  X  (independen),  maka  makin  besar  pula  nilai variable  Y  (dependen)  atau  makin  kecil  nilai  variable  X  maka  makin  kecil pula nilai variable Y.
b. Jika  nilai  T  <  0,  artinya  telah  terjadi  hubungan  yang  linier  negatif,  yaitu makin kecil nilai variable X (independen), maka besar pula nilai variable Y (dependen)  atau  makin  besar  nilai  variable  X,  maka  makin  kecil  pula  nilai variable Y.
c. Jika nilai T = 0, artinya tidak ada hubungan sama sekali antara variable X (independen) dengan variable Y (dependen).
d. Jika nilai T = 1, atau = - 1 , artinya telah terjadi hubungan linier sempurna -> berupa garis lurus, sedangkan untuk nilai T yang makin mengarah ke angka 0, maka makin tidak lurus.

## Buana Akuntansi

## Catatan :
Modal kerja yang akan dipakai dalam analisa di sini adalah modal kerja konsep kualitatif,  yaitu  kelebihan  aset  lancar  terhadap  liabilitas  jangka  pendek,  atau  disebut modal  kerja  bersih  atau  „net  working  capital‟.  Konsep  ini  bersifat  kualitatif,  karena menunjukkan kemungkinan tersedianya aset lancar yang lebih besar dari pada liabilitas jangka pendek, dan menunjukkan tingkat keamanan bagi kreditur jangka pendek serta menjamin kelangsungan usaha perusahaan di masa mendatang.
Sedangkan  rentabilitas  yang  akan  digunakan  adalah  rentabilitas  ekonomi, yaitu  perbandingan  antara  laba  usaha  (operasi)  dengan  modal  sendiri  dan  modal asing, atau aset yang digunakan untuk menghasilkan laba tersebut.

## 3.4 Kerangka Berpikir
Untuk  dapat  mengetahui  berapa  besar  kontribusi  modal  kerja  sebagai variable  bebas  ( independent  variable )  terhadap  rentabilitas  perusahaan (rentabilitas  ekonomi)  sebagai  variable  tidak  bebas (dependent  variable )  serta besarnya  hubungan  yang  terjadi,  dan  bentuk  hubungan  ini  disebut regresi .
Langkah  berikutnya  yang  perlu  dilakukan  setelah  diperoleh  persamaan  regresi adalah  menentukan  sejauhmana  derajat  hubungan  antar variable tersebut  dan  ini dapat  dilakukan  dengan  perhitungan koefisien  korelasi. Namun  sebelumnya dibuatkan  dahulu,  “Tabel  Penolong  –  untuk  menghitung  persamaan  regresi /korelasi sederhana.
Metode regresi – korelasi mendasarkan diri pada hubungan sebab akibat atas terjadinya variasi dari suatu variable dan hubungan sebab akibat tersebut nampak fungsi  persamaan  regresi,  sedangkan  korelasi  merupakan  alat  pembantu  yang berguna  untuk  mengetahui  sejauhmana  intensitas  hubungan  yang  terjadi  antara variable-variable tersebut.
Maka,  peneliti  mengajukan  sebuah  model  penelitian  ysng  melatarbelakangi kerangka pemikiran tersebut,yang dapat dilihat pada Gambar 3.E.1 di bawah ini :

## Buana Akuntansi

## Gambar 3.E.1 : Kerangka Berpikir
Modal Kerja Bersih Rentabilitas (Ekonomi) (Net working capital) = Laba usaha (operasi)/ = Current aset – (Modal sendiri + Modal Current liabilitas asing) X Y Hubungan /korelasi (koefisien korelasi T antara -1 sampai +1) : a. Nilai T > 0 b. Nilai
T < 0 c. Nilai T = 0 d. Nilai T = 1 atau -1 Z

## Buana Akuntansi
Keterangan : X = Variable bebas Y = Variable terikat
Z = Pengaruh variable bebas terhadap variable terikat

## 3.5 Hipotesis
Hipotesis dalam penelitian ini : “Perubahan modal kerja berpengaruh pada rentabilitas perusahaan.

## IV. PEMBAHASAN

## 4.1 Perkembangan Modal Kerja
Untuk  memperoleh  gambaran  mengenai  perkembangan  modal  kerja koperasi  KPRI  Kanca  Winaya  dapat  dilihat  dari  angka-angka  akun  yang  tertera pada Neraca dari tahun 2012 sampai dengan tahun 2016. Di mana konsep modal kerja yang digunakan dalam analisa ini adalah konsep kualitatif atau “net working capital”. Yaitu suatu jumlah kelebihan aset lancar atas liabilitas lancar, dan dapat dihitung dengan rumus sebagai berikut :

## Modal kerja = Total aset lancar – Total liabiltas lancar
Perkembangan modal kerja perusahaan (koperasi) dari Tahun 2012 s/d 2016 adalah :
- Modal kerja perusahaan (koperasi) tahun 2012 = Rp 3.581.777.797,-
- Modal kerja perusahaan (koperasi) tahun 2013  = Rp  6.854.176.070,-
- Modal kerja perusahaan (koperasi) tahun 2014  = Rp  8.803.803.006,-
- Modal kerja perusahaan (koperasi) tahun 2015 = Rp 11.291.334.787,-
- Modal kerja perusahaan (koperasi) tahun 2016 = Rp 12.109.090.841,-
Dari perkembangan modal kerja periode tersebut menunjukkan bahwa perusahaan (koperasi)  dalam  menjalankan  operasi  usahanya  mengalami  kenaikan  kebutuhan modal kerja yang cukup signifikan dari tahun ke tahun.

## 4.2 Laporan Perkembangan Current ratio dan Net working capital ratio.
Setelah  diketahui  perkembangan  modal  kerja  perusahaan  (koperasi)  dari tahun  2012  hingga  tahun  2016,  di  mana  kebutuhan  akan  modal  kerja  masing- masing tahun berbeda-beda sesuai dengan situasi dan kondisinya.
Selanjutnya perubahan modal kerja tersebut akan dilengkapi dengan hasil pengukuran tingkat kesehatan finansial jangka pendek, yaitu ratio likuiditas yang

## Buana Akuntansi
meliputi  : current  ratio (ratio  lancar)  dan net  working  capital  ratio (ratio  modal kerja bersih). Tujuannya : untuk mengukur kemampuan perusahaan dalam
memenuhi kewajiban /liabilitas  jangka  pendeknya dan untuk  mengetahui  tentang efektivitas /efisiensi dalam penggunaan modal kerja, baik dalam artian aliran kas maupun  aliran  dana  berupa  sumber  dan  penggunaan  dana  perusahaan . Sehingga memungkinkan  terjaminnya  kelancaran  dan  kelangsungan  operasi  usaha perusahaan di masa mendatang.
Di bawah ini adalah tabel – perubahan current ratio (ratio lancar), dan net working  capital  ratio (ratio  modal  kerja  bersih)  dari  tahun  2012  sampai  dengan 2016:
Tabel 4.2. 1 : Perubahan Current Ratio dan Net Working Capital Ratio
No.  Ratio Likuiditas Th 2012 Th 2013 Th 2014 Th 2015 Th 2016 1. Current ratio 1,88 2,24 2,29 2,51 2,12 =  Aset lancar : Liabilitas lancar 2. Net working ca- 0,30 0,42 0,45 0,50 0,43 pital ratio =Modal kerja : Total aset
Dalam tabel tersebut, baik current ratio dan Net working capital ratio dari tahun  ke  tahun  juga  menunjukkan  kenaikan,  kecuali  dari  tahun  2015  ke  2016 menunjukkan  penurunan,  tapi  hanya  0,39  (current  ratio)  dan  0,07  (net  working capital ratio). Ini maknanya masih dalam posisi tingkat kesehatan financial jangka pendek yang baik.

## 4.3 Analisis Sumber dan Penggunaan Modal Kerja
Untuk  menganalisis  efektivitas  modal  kerja perusahaan (koperasi)  selama periode tahun 2012 sampai dengan 2016, dapat dilihat dalam tabel 4.3.1 : Iikhtisar perkembangan akun-akun neraca selama 5 (lima) tahun terakhir.

## Buana Akuntansi
Tabel 4.3. 1 : Ikhtisar perkembangan akun-akun Neraca Tahun 2012 s/d 2016

## Dalam – Rp
Nama Akun Tahun Tahun Tahun Tahun Tahun 2012 2013 2014 2015 2016 Aset : Aset lancar 7.635.908.99 12.382.900.0 15.605.507.9 18.783.195.6 22.928.526.4 5 0 1 8 2 Penyertaan 140.240.000 152.240.000 164.240.000 176.240.000 188.240.000 Aset tetp – nl.buku 4.025.287.32 3.864.566.82 3.758.926.32 3.700.739.94 5.024.978.20 0 0 0 5 5 Aset lain-lain - - - - - TOTAL ASET 11.801.436.3 16.399.706.8 19.528.674.2 22.660.175.6 28.141.744.6 15 22 31 30 27 Liabilitas : Liabilitas lancar 4.054.131.19 5.528.723.93 6.801.704.90 7.491.860.89 10.819.435.5 8 2 5 8 81 Liabilitas jk 934.829.410 2.686.721.91 2.999.790.20 3.818.085.30 3.999.646.22 panjang 0 7 8 8 Total Liabilitas 4.988.960.60 8.215.445.84 8.801.495.11 10.309.945.2 14.819.081.8 8 2 2 06 09 Ekuitas : Simpanan pokok 22.650.000 24.725.000 26.490.000 27.170.000 28.395.000 Simpanan wajib 4.464.719.68 5.410.850.00 6.474.981.68 7.712.442.68 9.044.680.68 0 0 3 3 3 Simpanan 1.060.638.87 1.189.893.00 1.411.300.67 1.568.158.37 1.846.095.95 wjbkhusus 0 0 6 6 6 Donasi 69.000 69.000 69.000 6.000 69.000 Cadangan 972.705.131 1.082.526.42 1.235.728.79 1.407.549.92 1.583.934.10

## Buana Akuntansi
3 0 0 7 Dana hari tua 57.819.198 77.283.457 105.973.930 118.932.156 149.056.993 Dana penyisihan 80.000.000 201.846.000 201.846.000 204.520.000 232.123.500 SHU tahun 153.873.828 197.068.100 270.789.040 311.387.289 438.307.579 berjalan Total Ekuitas 6.812.475.70 8.184.260.98 9.727.179.11 11.038.842.1 12.884.355.2 7 0 9 34 39 TOTL   LIAB.   & 11.801.436.3 16.399.706.8 19.528.674.2 22.660.175.6 28.141.744.6 EKUITAS 15 22 31 30 27
Dalam tabel perkembangan akun-akun Neraca periode Tahun 2012 s/d  2016,  dapatlah  diketahui  untuk  tahun-tahun  yang  bersangkutan  adanya kenaikan  /berlebih  modal  kerja  disebabkan  penggunaannya  masih  belum efektif, dengan kata
lain menunjukkan  manajemen aliran dana /modal kerja yang
penggunaannyabelum jelas atau menjadi tidak efektif. Angka detailnya dari tahun ke tahun adalah sebagai berikut :
Tahun 2013
Sumber dana (modal kerja) dari :
- Penurunan aset tetap
Rp 160.720.500,- - Penambahan liabilitas jangka panjang Rp  1.751.892.500,- - Penambahan ekuitas Rp  1.371.785.273,- Total sumber dana (modal kerja) Rp  3.284.398.273,- Penggunaan dana (modal kerja) untuk : - Penambahan penyertaan Rp 12.000.000,- Kenaikan Modal Kerja Rp  3.272.398.273,-
Hasil  analisis  menunjukkan  sumber  modal  kerja  sebesar  Rp 3.284.398.273,-berasal dari penurunan nilai aset  tetap,  penambahan hutang jangka  panjang  dan  penambahan  ekuitas.  Sementara  penggunaan  dana sebesar  Rp  12.000.000,-  untuk  penambahan  penyertaan.  Sehingga  terjadi kenaikan  /berlebihan  modal  kerja  sebesar  Rp  3.272.398.273,-.  Posisi  ini

## Buana Akuntansi
menunjukkan  manajemen  aliran  dana/modal  kerja  –  penggunaannya  tidak jelas atau menjadi tidak efektif.
Tahun 2014 Sumber dana (modal kerja) dari :
- Penurunan aset tetap Rp 105.640.500,- - Penambahan liabilitas jangka panjang Rp 313.068.297,- - Penambahan ekuitas Rp  1.542.918.139,- Total sumber dana (modal kerja) Rp  1.960.626.936,- Penggunaan dana (modal kerja) untuk : - Penambahan penyertaan Rp 12.000.000,- Kenaikan Modal Kerja Rp  1.948.626.936,-
Hasil  analisis  menunjukkan  sumber  dana  (modal  kerja)  sebesar  Rp 1.960.626.936,-  berasal  dari  penurunan  nilai  aset  tetap,  penambahan  hutang jangka panjang dan penambahan ekuitas. Sementara penggunaan dana sebesar Rp 12.000.000,-  untuk  penambahan  penyertaan.  Sehingga  terjadi  kenaikan /berlebihan  modal  kerja  sebesar  Rp  1.948.626.936,-.  Posisi  ini  menunjukkan manajemen aliran dana/modal kerja – penggunaannya masih belum efektif.
Tahun 2015
Sumber dana (modal kerja) dari :
- Penurunan aset tetap Rp 58.186.375,- - Penambahan liabilitas jangka panjang Rp 818.295.101,- - Penambahan ekuitas Rp  1.311.663.015,- Total sumber dana (modal kerja) Rp  2.188.144.491,- Penggunaan dana (modal kerja) untuk : - Penambahan penyertaan Rp 12.000.000,- Kenaikan Modal Kerja Rp  2.176.144.491,-
Hasil  analisis  menunjukkan  sumber  dana  (modal  kerja)  sebesar  Rp 2.188.144.491,-  berasal  dari  penurunan  nilai  aset  tetap,  penambahan  hutang jangka panjang dan penambahan ekuitas. Sementara penggunaan dana sebesar Rp 12.000.000,-  untuk  penambahan  penyertaan.  Sehingga  terjadi  kenaikan /berlebihan  modal  kerja  sebesar  Rp  2.176.144.491,-.  Posisi  ini  menunjukkan manajemen aliran dana/modal kerja – penggunaannya menjadi tidak efektif .

## Buana Akuntansi
Tahun 2016
Sumber dana (modal kerja) dari :
- Penambahan liabilitas jangka panjang
Rp 181.560.920,- - Penambahan ekuitas Rp  1.845.513.105,- Total sumber dana (modal kerja) Rp  2.027.074.025,-
Penggunaan dana (modal kerja) untuk :
- Penambahan aset tetap Rp  1.324.238.260,- - Penambahan penyertaan Rp 12.000.000,- Total penggunaan modal kerja Rp  1.336.238.260,- Kenaikan Modal Kerja Rp 690.835.765
Hasil  analisis  menunjukkan  sumber  dana  (modal  kerja)  sebesar  Rp 2.027.074.025,- berasal dari penambahan hutang jangka panjang dan penambahan ekuitas.  Sementara  penggunaan  dana  sebesar  Rp  1.336.238.260,-  untuk penambahan  aset  tetap  dan  penyertaan.  Sehingga  terjadi  kenaikan  /berlebihan modal kerja sebesar Rp 690.835.765,-. Posisi ini menunjukkan manajemen aliran dana/modal kerja penggunaannya tidak efektif.
Secara  keseluruhan  hasil  analisis  sumber  dana  dan  penggunaan  dana (modal  kerja)  dari  tahun  ke  tahun  (periode  tahun  2012  S/D  2016)  menunjukkan manajemen aliran dana/modal kerja penggunaannya tidak efektif.

## 4.4 Perkembangan Rentabilitas Perusahaan
Berdasarkan Laporan Posisi Keuangan (Neraca) dan Laporan Perhitungan Hasil  Usaha  tahun  2012  sampai  dengan  2016  dapat  digambarkan  mengenai kinerja  keuangan  perusahaan  (koperasi)  dari  aspek  rentabilitas  perusahaan  yang telah dicapai, yaitu rentabilitas ekonomi dan rentabilitas modal sendiri.
Dan, analisis dalam penelitian ini, hanya digunakan : rentabilitas ekonomi (Laba  operasi  /Earning  Before  Interest  and  Tax  /EBIT)  saja.  Oleh  karena  itu, analisis rentabilitas modal sendiri diabaikan.
Rentabilitas Ekonomi
Rentabilitas  ekonomi  adalah  perbandingan  antara  laba  operasi  usaha (Earning  Before  Interest  dan  Tax  /EBIT)  dengan  modal  atau  aset  yang  yang dioperasikan untuk mendapatkan laba tersebut yang dinyatakan dalam persentase. Rumus perhitungan yang digunakan adalah sebagai berikut :

## Buana Akuntansi
Net operating income (EBIT)
Rentabilitas ekonomi = ----------------------------------------------- X 100 %
Operating aset
Di bawah ini adalah hasil perhitungan rumus rentabilitas ekonomi per tahun yang telah dicapai perusahaan (koperasi) :
- Rentabilitas ekonomi tahun 2012 = 3,06 %
- Rentabilitas ekonomi tahun 2013 = 2,24 %
- Rentabilitas ekonomi tahun 2014 = 3,09 %
- Rentabilitas ekonomi tahun 2015 = 3,32 %
- Rentabilitas ekonomi tahun 2016 = 3,29 %
Hasil  perhitungan  rentabilitas  ekonomi  di  atas,  menunjukkan  kenaikkan dan penurunan dalam presentase yang fluktuatif, hanya berkisar pada angka 2,24 % hingga 3,32 %. Secara lebih detail analisis perkembangan rentabilitas ekonomi per tahun akan dibahas di bawah ini :
Tahun 2012 ke tahun 2013
Rentabilitas  ekonomi  tahun  2012  ke  tahun  2013  mengalami  penurunan  dari  3,06 % menjadi 2,24 %. Hal ini disebabkan adanya kenaikan pendapatan tahun 2012 ke 2013 dari Rp 1.339.539.715,- menjadi Rp 1.799.910.005,- tidak sebanding dengan kenaikkan biaya operasi tahun 2012 ke tahun 2013, atau kenaikannya lebih besar, yaitu dari Rp 975.665.887,- (2012) menjadi Rp 1.433.141.905,- (2013), sehingga kenaikan  laba  operasinya  dari  Rp  363.873.828,-(2012)  menjadi  Rp  366.768.100 (2013), kenaikannya tidak signifikan. Begitu juga kenaikan total operating asetnya lebih  besar  (sebagai  bilangan pembaginya),  yaitu  dari  Rp  11.801.436.315  (2012) menjadi  Rp  16.399.706.822,-  (2013).  Sehingga  rentabilitas  ekonominya  menjadi turun dari 3,06 % (2012) menjadi 2,24 % (2013).
Tahun 2013 ke tahun 2014
Rentabilitas ekonomi tahun 2013 ke tahun 2014 mengalami kenaikan dari 2,24 % menjadi  3,09  %.  Hal  ini  disebabkan  adanya  kenaikan  pendapatan  tahun  2013  ke 2014  dari  Rp  1.799.910.005,-  menjadi  Rp  1.932.490.560,-  ,  tetapi  diikuti  oleh penurunan biaya operasi dari Rp 1.433.141.905 (2013) menjadi Rp 1.328.401.520 (2014),  sehingga  laba  operasinya  mengalami  kenaikan  dari  Rp  366.768.100 (2013)  menjadi  Rp  604.089.040  (2014),  kenaikan  yang  signifikan.  Walau kemudian diikuti kenaikan total operating asetnya (sebagai bilangan pembaginya),

## Buana Akuntansi
yaitu  dari  Rp  16.399706.822  (2013)  menjadi  Rp  19.528.674.231,-  (2014),  tetapi rentabilitas ekonominya tetap naik dari 2,24 % (2013) menjadi 3,09 % (2014).

## Tahun 2014 ke tahun 2015
Rentabilitas  ekonomi  tahun  2014  ke  tahun  2015  mengalami  kenaikan  dari  3,09  % menjadi 3,32 %. Hal ini disebabkan adanya kenaikan pendapatan tahun 2014 ke 2015 dari  Rp  1.932.490.560,-  menjadi  Rp  2.124.530.608,-  ,  tetapi  diikuti  oleh  kenaikan biaya  operasi  yang  tidak  signifikan  dari  Rp  1.328.401.520  (2014)  menjadi  Rp 1.373.243.319  (2015),  sehingga  laba  operasinya  mengalami  kenaikan  dari  Rp 604.089.040  (2014)  menjadi  Rp  751.287.289  (2015).  Walau  kemudian  diikuti kenaikan  total  operating  asetnya  (sebagai  bilangan  pembaginya),  yaitu  dari  Rp 19.528.674.231,-  (2014)  menjadi  Rp  22.660.175.630,-  (2015),  sehingga  rentabilitas ekonominya masih tetap naik dari 3,09 % (2014) menjadi 3,32 % (2015).
Tahun 2015 ke tahun 2016
Rentabilitas  ekonomi  tahun  2015  ke  tahun  2016  mengalami  penurunan  dari  3,32 % menjadi 3,29 %. Hal ini disebabkan walau ada kenaikan pendapatan tahun 2015 ke 2016 dari Rp 2.124.530.608,- menjadi Rp 2.407.221.745,- , tetapi diikuti oleh kenaikan  biaya  operasi  yang  tidak  signifikan  dari  Rp  1.373.243.319,-  (2015) menjadi  Rp  1.480.114.166,-  (2015),  sehingga  laba  operasinya  masih  mengalami kenaikan  dari  Rp  751.287.289,-  (2015)  menjadi  Rp  927.007.579  (2016).  Tetapi oleh karena diikuti kenaikan total operating aset yang signifikan (sebagai bilangan pembaginya), yaitu dari Rp 22.660.175.630,- (2015) menjadi Rp 28.141.744.627,- (2016), sehingga rentabilitas ekonominya mengalami penurunan 0,03 % dari 3,32 % (2015) menjadi 3,29 % (2016)

## 4.5 Hubungan Perubahan Modal Kerja dan Rentabilitas Perusahaan
Langkah berikutnya adalah mencari tahu seberapa besar kontribusi modal kerja  –  konsep  kualitatif,  atau net  working  capital sebagai  variabel  bebas ( independent )  terhadap  rentabilitas  perusahaan  –  konsep  rentabilitas  ekonomi sebagai  variabel  tidak  bebas  ( dependent )  dan  seberapa  besar  hubungan  yang terjadi, yaitu dengan menggunakan rumus perhitungan “koefisien korelasi” :
N Sigma XY – Sigma X * Sigma Y T = --------------------------------------------------------------------------- ----------------------------------------------------------------------
V [ n sigma X 2 – (sigma X) 2 ] [ n sigma Y 2 – (sigma y) 2 ]

## Buana Akuntansi
Keterangan : T = Besaran korelasi atau “koefisien korelasi”
X =  Variabel  bebas atau “variable independent”  (Modal  kerja  /Net working
capital periode tahun 2012 S/D 2016
Y = Variabel tidak bebas atau “variable dependent” (Rentabilitas ekonomi periode tahun 2012 S/D 2016 n = Jumlah data
Maka berdasarkan data perkembangan modal kerja (net working capital) dan rentabilitas perusahaan (rentabilitas ekonomi) periode tahun 2012 S/D 2016 dapat  dibuat  “Tabel  Penolong  untuk  menghitung  persamaan  regresi  /korelasi sederhana”, yaitu sebagai berikut :
Tabel 4.5.1 : Tabel penolong untuk menghitung persamaan regresi/ korelasi sederhana.
X Y Tahun (Rp – Juta) ( % ) XY X 2 Y 2 2012 3.582 3,06 110 12.830.724 0,0009364 2013 6.854 2,24 154 46.977.316 0,0005018 2014 8.804 3,09 272 77.510.416 0,0009548 2015 11.291 3,32 375 127.486.681 0,0011022 2016 12.110 3,29 398 146.652.100 0,0010824 TOTAL 42.641 15,00 1.308 411.457.237 0,0045776
Sehingga  besaran  korelasi  atau  koefisien  korelasi  dapat  dihitung  dengan menggunakan rumus koefisien korelasi :
V [ n sigma X 2 – (sigma X) 2 ] [ n sigma Y 2 – (sigma y) 2 ] 5*(1.308) – 42.641*0,1500
T = --------------------------------------------------------------------------- ----
-----------------------------------------------------------------------
--
V [ 5*411.457.237 – (42.641) 2 ] [ 5*0,0045776 - (0,1500) 2 ]

## Buana Akuntansi
6.540 – 6.396 T = ------------------------------------------------------------------------ -------------------------------------------------------------------
V [2.057.286.185–1.818.254.881] [0,022888-0,0225]
144 T = ----------------------------------------------------------- -------------------------------------------------
V [ 239.031.304 ]  [ 0.000388]
144
T = ---------------------------
---------- V 92.744
144
T = ------------------- = 0,47
304,54
Dari  hasil  perhitungan  tersebut  menunjukkan  nilai  koefisien  korelasi  T sebesar  0,47.  Di  mana  nilai  koefisien  korelasi  T  =  0,47  berada  pada  >  0  (lebih besar  dari  nol),  artinya  telah  terjadi  hubungan  yang  linier  positif,  yaitu  makin besar  nilai  variabel  X  (independent/  modal  kerja),  maka  makin  besar  pula  nilai variabel  Y  (dependent  /rentabilitas  ekonomi),  atau  makin  kecil  nilai  variabel  X (variabel  independent  /modal  kerja)  maka  makin  kecil  pula  nilai  variabel  Y (variabel dependent /rentabilitas ekonomi).
Dengan  demikian,  hipotesa  dalam  penelitian  ini  :  “Perubahan  modal  kerja berpengaruh pada rentabilitas perusahaan” dapat diterima.

## V. KESIMPULAN DAN SARAN
5.1. Kesimpulan :
5.1.1  Dari  hasil  analisis  dan  pembahasan  pada  bab-bab  sebelumnya  terhadap masalah yang memiliki relevansi dengan topik penelitian ini, yaitu telah dilakukan analisis  terhadap  kinerja  keuangan  Koperasi  KPRI  Kanca  Winaya  untuk  periode tahun 2012 sampai dengan 2016 dari aspek efektivitas modal kerja yang meliputi analisis  perkembangan  modal  kerja,  sumber  dan  penggunaan  modal  kerja ; yang

## Buana Akuntansi
secara  keseluruhan  –  periode  tahun  2012  S/D  2016  menunjukkan  manajemen aliran dana/modal kerja penggunaannya tidak efektif.
5.1.2  Dari  hasil  perhitungan  koefisien  korelasi  menunjukkan  nilai  koefisien korelasi  T  sebesar  0,47.  Di  mana  nilai  koefisien  korelasi  T  =  0,47  berada  pada pada> 0 (lebih besar dari nol) ; artinya telah terjadi hubungan yang linier positif. Yaitu makin besar nilai variable X (independen /modal kerja), maka makin besar pula  nilai  variable  Y  (dependen  /rentabilitas  ekonomi).  Atau  makin  kecil  nilai variable X, maka makin kecil pula nilai variable Y.
5.1.3.  Dengan  demikian,  hipotesa  dalam  penelitian  ini  :  “Perubahan  modal  kerja berpengaruh pada rentabilitas perusahaan” dapat diterima.

## 5.2. Saran-saran
Dari  hasil  analisa  dan  pembahasan  serta  kesimpulan  terhadap  masalah  yang memiliki  relevansi  dengan  topik  dalam  penelitian  ini,  ada  beberapa  saran  yang peneliti  ajukan  berkenaan  dengan  temuan-temuan  dalam  praktiknya  di  lapangan, antara lain :
5.2.1  Dalam  tabel  perkembangan  akun-akun  Neraca  periode  Tahun  2012  s/d 2016,  dapat  diketahui  untuk  tahun-tahun  yang  bersangkutan  adanya kenaikan  /berlebih  modal  kerja  disebabkan  penggunaannya  masih  belum jelas, dengan kata lain menunjukkan manajemen aliran dana /modal
kerja yang penggunaannya belum jelas atau menjadi tidak efektif. Dalam hal ini, perlu diupayakan manajemen aliran dana /modal kerja yang tepat
terhadap  setiap  sumber  -  penambahan  modal  kerja  dengan  peruntukan  penggunaannya menjadi  lebih  efektif.  Misalnya,  merujuk  pada  tahun  2013,  2014,  dan  2015  terdapat sumber  dana  (modal  kerja)  berlebih  masing-masing  Rp  3.272.398.273,-  ;  Rp 1.948.626.936,-  ;  dan  Rp  2.176.144.491,-  karena  peruntukkan  /penggunaan  dana  pada periode  tersebut  hanya  untuk  penambahan  penyertaan  masing-masing  sebesar  Rp 12,000.000,- saja. Sehingga terjadi ketidakefektifan penggunaan dana /modal kerja.
5.2.2  Ada beberapa cara untuk memaksimalkan tingkat rentabilitas ekonomi,
antara lain :
Pertama ; Memperbesar operating profit margin dengan menambah biaya operasi usaha sampai tingkat tertentu, dan diupayakan adanya penambahan pendapatan sebesar-besarnya.

## Buana Akuntansi
Kedua ; Memperbesar operating profit margin dengan mengurangi pendapatan sampai
tingkat tertentu, dan diupayakan adanya pengurangan biaya operasi sebesar-besarnya.
Ketiga ;  Perusahaan  (koperasi)  sebaiknya  mengubah  cara  investasi (sebagai  penyertaan/  yang  terjadi  setiap  hanya  sebesar  Rp  12  juta),  dan memperbesar jumlahnya (dari hasil pengumpulan dana /modal kerja yang dari  tahun  ke  tahun  kian  meningkat)  serta  menempatkan  investasinya pada  institusi  /lembaga  keuangan  yang  memberikan  keuntungan  yang lebih baik (misalnya lembaga keuangan milik BUMN, berupa reksa dana atau dana pensiun /Bank BNI misalnya).

## DAFTAR PUSTAKA
Bambang Riyanto,1994, Dasar-dasar Pembelanjaan Perusahaan , Yogyakarta,
Penerbit Yayasan Badan Penerbit Gajah Mada.
Djarwanto PS, 1994, Pokok-pokok Analisa Laporan Keuangan, Yogyakarta, Penerbit
BPFE.
Hendar, 2010, Manajemen Perusahaan Koperasi , Jakarta, Penerbit Erlangga. Husen Umar, 1996, Research for Finance and Bank , Jakarta, Penerbit Indira Publishing.

## Buana Akuntansi
---------------, 2001, Riset Akuntansi , Jakarta, Penerbit PT. Gramedia.
Ikatan Akuntan Indonesia, 2009, SAK – ETAP , Jakarta, Dewan Standar Akuntansi
Keuangan IAI.
Koperasi KPRI Kanca Winaya, Laporan Keuangan Tahun Berakhir 31 Desember 2012,
2013, 2014, 2015 dan 2016.
Martin John D. Keown, at. all, 1999, Dasar-dasar Manajemen Keuangan , Edisi Kelima-Jilid 1 (Terjemahan), Jakarta, Penerbit PT. Raja Grapindo Persada. Revrisond Baswir, 2013 , Koperasi Indonesia , Yogyakarta, BPFE – Yogyakarta. R. Taufik Hidayat, 2016, Penerapan SAK-ETAP untuk Pelaporan Keuangan Bagi
Entitas Usaha Koperasi dan Usaha Mikro Kecil Menengah (UMKM) di Indonesia, STIE Tri Bhakti, Bekasi.
Suad Husnan dan Suwarsono, 1991, Studi Kelayakan Proyek-Konsep Tehnik dan
Penyusunan Laporan, Edisi 2, Yogyakarta, Penerbit AMP YPKN.
Tiktik Sartika Pratomo, 2013, Ekonomi Koperasi , Bogor, Ghalia Indonesia.