Analysis  of  the  Effect  of  Activity  Ratio,  Company  Size,  and  Leverge  Ratio  on  Stock Returns  in  Property  and  Real  Estate  Sub-Sector  Companies  Listed  on  the  Indonesia Stock Exchange for the 2018-2021 Period
Analisis Pengaruh Rasio Aktivitas, Ukuran Perusahaan, Dan Rasio Leverge Terhadap Return Saham Pada Perusahaan Sub Sektor Property And Real Estate Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia  Periode 2018-2021
Chatryne Theressa Naibaho 1* , Jamaluddin 2 , Edison Siregar 3 , Yeremia Ozaraman Laia 4 ,Yosafat A Sihombing 5 , Hendra Saputra 6 Universitas Prima Indonesia 1,2,3,4,5 , Universitas Negri Medan 6 jamalunpri@gmail.com 2
* Corresponding Author

## ABSTRACT
This study aims to determine the effect of Total Assets Turnover, Debt Equity Ratio, and Cmpany Size on Stock Returns. This study used the SPSS application. The populationof this study consisted of 74 property and real estate sub-sector companieslisted on the Indonesia StockExchange for the 2018-2021 period, with 21 companies following sample standards. In this study, quantitative methods were used. Meanwhile, the total assets turnover and debt-equity ratio influence stock returns, and the company's size do not. The R Square result for the coefficient of determination test is 0.398, so it can be concluded that the Stock Return variable can be explained by the variables Total Assets Turnover, Debt Equity Ratio, and Company Size of 39.8 percent.
Keywords: Stock Return, Total Assets Turnover, Debt Equity Ratio, Company Size.

## ABSTRAK
Penelitian ini bertujuan untuk mengetahui bagaimana pengaruh dari Total Assets Turnover, Debt Equity Ratio,  dan  Ukuran  Perusahaan  terhadap  Return  Saham.  Penelitian  ini  menggunakan  aplikasi  SPSS. Populasi penelitian ini terdiri dari 74 pada perusahaan sub sektor Property And Real Estate yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia  periode 2018-2021, dengan 21 perusahaan yang sesuai dengan tandar sampel. Dalam penelitian ini, metode kuantitatif digunakan. Sementara nilai Total Assets Turnover, dan Debt Equity Ratio memiliki pengaruh terhadap Return Saham, dan Ukuran Perusahaan tidak memiliki pengaruh terhadap Return Saham. Hasil R Square untuk uji koefisien determinasi adalah 0,398 maka dapat disimpulkan bahwa variabel Return Saham dapat dijelaskan oleh variabel Total AssetsTurnover, Debt Equity Ratio, dan Ukuran Perusahaan sebesar 39,8 persen.
Kata Kunci : Return Saham, Total Assets Turnover, Debt Equity Ratio, Ukuran Perusahaan

## 1. Pendahuluan
Perusahaan  yang  melantai  di  bursa  efek  Indonesia  tumbuh  seiring  dengan  ekspansi pasar modal. Bursa Efek Indonesia (BEI) adalah lokasi di mana perusahaan dan investor dapat melakukan  operasi  jual  beli  efek/efek.  Selain  sebagai  indikasi  perekonomian  negara,  pasar modal  juga  berperan  vital  dalam  membantu  perusahaan  dalam  memperoleh  sumber  uang tambahan yang mereka butuhkan. Investor adalah mereka yang berpartisipasi di pasar modal. Investasi berupa saham yang memiliki atau membeli saham perusahaan publik oleh investor dengan tujuan untuk mendapatkan income return sebagai keuntungan merupakan salah satu pilihan untuk berinvestasi di pasar modal. Perusahaan yang berkinerja baik di pasar modal akan memiliki  peluang  lebih  besar  untuk  menghimpun  dana  dari  masyarakat  dibandingkan perusahaan yang tidak memiliki prospek yang jelas.
Investor yang ingin melakukan kapitalisasi melalui akuisisi pasar modal akan memeriksa status  perusahaan  sehingga  investasi  yang  dilakukannya  akan  mendatangkan  imbalan.
Menghasilkan keuntungan adalah tujuan banyak pihak ketika berhadapan dengan dunia modal uang/modal.  Tentunya  di  pasar  modal,  imbal  hasil/keuntungan  yang  diperoleh  investor memerlukan  keputusan  yang  cermat  dan  hati-hati  terkait  alternatif  kapitalisasi  yang  ingin dikejar.  Ada  beberapa  perusahaan  yang  memiliki  potensi  keuntungan  tinggi  dengan membayarkan keuntungan tinggi kepada pemodal, namun ada juga perusahaan dengan tingkat keuntungan yang rendah. Akibatnya, pemodal harus melakukan penelitian ekstensif terhadap perusahaan.
Total Asset Turnover (TATO) mengukur efisiensi penggunaan aset untuk menghasilkan penjualan. Dengan demikian semakin besar total perputaran aset perusahaan, semakin efisien asetnya  digunakan  untuk  menghasilkan  penjualan.  Investor  akan  memiliki  keyakinan  pada kemampuan perusahaan untuk mengelola dana yang diinvestasikannya karena ini menunjukkan kemahiran perusahaan dalam manajemen aset. Hal ini akan meningkatkan permintaan pasar modal  terhadap  saham  perusahaan.  Akibatnya,  harga  saham  perusahaan  akan  naik  karena permintaan pasar untuk sahamnya meningkat.
Pelaksanaan operasi perusahaan seringkali membutuhkan modal tambahan, yang dapat diperoleh  melalui  hutang.  Semakin  besar  hutang  suatu  perusahaan  menunjukkan  bahwa operasinya dibiayai oleh hutang. Rasio leverage dapat digunakan untuk menentukan nilai utang melalui Debt  to  Equity  Ratio (DER).  DER  dihitung  dengan  membagi  utang  dengan  modal perusahaan sendiri. Rasio leverage dapat digunakan untuk menentukan seberapa tergantung perusahaan pada kreditornya untuk membiayai asetnya. Leverage yang tinggi berpengaruh pada munculnya risiko kerugian yang tinggi, tetapi juga meningkatkan kemungkinan keuntungan yang tinggi. Sebaliknya, semakin rendah leverage perusahaan, semakin rendah risikonya.
Ukuran  perusahaan  digunakan  untuk  menentukan  ukuran  perusahaan  berdasarkan total aset, penjualan, dan modalnya. Ukuran bisnis dipengaruhi oleh berapa banyak uang yang dihasilkannya dari aset, penjualan, dan modalnya. Semakin banyak uang yang dihasilkannya, semakin  besar.  Ukuran h perusahaan h mencerminkan h ukuran h perusahaan, h yang h terkait dengan h peluang h dan h kemampuan h untuk h bergabung h dengan h pasar h modal, h serta h jenis pembiayaan h eksternal h lainnya h yang h dapat h menunjukkan h berapa  banyak  yang  dapat dipinjam perusahaan. Investor sering melihat ukuran perusahaan sebagai tanda seberapa baik ia  dapat  menangani  masalah  dalam  cara  berbisnis.  Ini  juga  ada  hubungannya  dengan kemungkinan perusahaan bangkrut. Perusahaan besar dianggap lebih mampu mengatasi krisis, sehingga lebih mudah mendapatkan pinjaman dari pihak ketiga atau dana dari luar.
Kinerja  Emiten  Property  dan  Real  Estate  mengalami  penurunan  pada  harga  saham sebesar 21,23% year on year. Beberapa emiten properti secara tahunan mengalami penurunan yang dimana Summarecon Agung (SMRA) turun 19,9% ke angka 188, Pakuwon Jati turun sebesar 10,53% ke angka 510. Penurunan harga saham sub sektor Property dan Real Estate disebabkan karena  adanya  pandemi  sehingga  adanya  peralihan  dari  property  kepada  kebutuhan  pokok. (https://money.kompas.com).
Tabel 1.
𝑅𝑒𝑡𝑢𝑟𝑛 𝑆𝑎ℎ𝑎𝑚 = 𝑃𝑡 − 𝑃𝑡 − 1
𝑃𝑡 − 1 × 100%
Berdasarkan  tabel  diatas  dapat  dilihat  bahwa  pada  tahun  2020  nilai  TATO  0,07  dan mengalami peningkatan pada tahun 2021 pada PT. Alam Sutera Realty, Tbk tetapi tidak diikuti oleh return saham yang menurun dimana pada tahun 2019 sebesar 0,02 dan menurun pada tahun  2021  sebesar  -0,33.  Fenomena  kedua  dapat  dilihat  pada  PT.  Bekasi  Asri  Pemula,  Tbk dimana pada tahun  2018 nilai DER 0,055 dan meningkat pada tahun 2020 dengan nilai 0,06 tetapi mengalami peningkatan pada return saham pada tahun yang sama yaitu 2019 nilai kinerja keuangan  -0,35  dan  meningkat  pada  tahun  2020  sebesar  -0,30.  Fenomena  ketiga  terjadi peningkatan nilai ukuran perusahaan pada PT. Agung Podomoro Land, Tbk pada tahun 2019 sebesar 31,01 dan 2020 sebesar 31,05 tetapi return saham mengalami penurunan pada tahun yang sama, pada tahun 2019 sebesar 0,16 dan 2020 sebesar 0,06.

## 2. Tinjauan Pustaka
Total Assets Turnover (TATO)
Total Assets Turnover merupakan ukuran yang memperkirakan kisaran semua kekayaan dalam suatu perusahaan. Ini dihitung dengan memisahkan penjualan dan menggunakan total aset,  dan  itu  adalah  ukuran  yang  memperkirakan  kisaran  semua  kekayaan  dalam  suatu perusahaan. (Nainggolan & Dkk, 2022).
Sumber : (Rolanda & Dkk, 2022)
Debt to Equity Ratio (DER)
DER menunjukkan berapa banyak utang yang dimiliki perusahaan dibandingkan dengan sahamnya.  Dibandingkan  dengan  jumlah  utang  yang  dimiliki  perusahaan,  jumlah  uang  yang dimilikinya naik seiring dengan meningkatnya rasio utang. (Wijaya & Nurdiansyah, 2022).
Sumber : (Ramdiani & Iradianty, 2022)

## Ukuran Perusahaan
Ukuran  perusahaan  merupakan  skala  yang  menentukan  ukuran  organisasi.  Ukuran perusahaan mencerminkan ukuran perusahaan sebagaimana didefinisikan oleh total aset atau total  penjualan  bersih.  Ukuran  perusahaan  ditentukan  oleh  total  aset  dan  penjualannya. Semakin  tinggi  aset,  semakin  besar  modal  yang  dihabiskan,  dan  semakin  besar  penjualan, semakin besar perputaran uang dalam organisasi. (Dewi&Praptoyo, 2022)
Sumber : (Pradiana&Yadnya, 2018).

## Return Saham
Return saham adalah jumlah keuntungan yang diperoleh pemodal atas suatu investasi. Pasar saham tidak selalu menjamin pengembalian tertentu bagi investor. Dividen, saham bonus, dan  capital  gain  adalah  tiga  komponen  pengembalian  saham  yang  memungkinkan  investor untuk mendapatkan keuntungan.(Sinaga & Dkk, 2022)
Sumber : (Sari & Maryoso, 2022).
𝑇𝐴𝑇𝑂 = 𝑃𝑒𝑛𝑗𝑢𝑎𝑙𝑎𝑛 𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙 𝐴𝑠𝑒𝑡 × 100%
𝐷𝐸𝑅 = 𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙 ℎ𝑢𝑡𝑎𝑛𝑔 𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙 𝑒𝑘𝑢𝑖𝑡𝑎𝑠 × 100%
3. Metode Penelitian

## Tempat dan Waktu
Tempat  penelitian h ini h dilaksanakan h melalui h perusahaan h Sub h sektor h Property and h Real h Estate h yang h terdaftar h di h Bursa h Efek h Indonesia h (BEI) selama periode 2018- 2021.  Sementara  itu,  penelitian  dilakukan  sejak  awal  November  2022  hingga  April 2023.Sehingga anda bisa menyesuaikan penelitian ini dengan apa yang ingin anda pelajari dari buku dan jurnal.

## Pendekatan Penelitian
Pada  penelitian h ini h menggunakan h pendekatan h kuantitatif. h Metode h Penelitian adalah studi sistematis tentang fenomena dan hubungannya. Metode h penelitian h kuantitatif adalah h metode h yang h didasarkan h pada h filosofi h positivisme h dan h diterapkan h pada populasi h atau h sampel h tertentu. h Filsafat h positivisme h menganggap h fenomena/gejala /realitas h yang h dapat h diklasifikasikan, diamati, konkret, terukur, dan hubungan gejala kausal sebagai fenomena /gejala /realitas. ( Hardani, 2020).

## Jenis dan sifat Penelitian
Jenis  pada  penelitian  ini  adalah  deskriptif  kuantitatif.  Rumusan  deskriptif  adalah rumusan masalah yang melibatkan pertanyaan tentang satu atau lebih variabel. Sumber data sekunder adalah sesuatu seperti orang atau dokumen yang memberikan data kepada pekerja data secara tidak langsung. Informasi dari sumber data primer, seperti sumber pustaka, literatur, kajian  masa  lalu,  buku,  laporan  kegiatan  perpustakaan,  dan  sebagainya,  dilengkapi  dengan informasi dari sumber data sekunder. (Sugiyono, 2012).

## Populasi
Populasi  adalah  sekelompok  besar  hal  atau  orang  yang  memiliki  kualitas  dan  sifat tertentu yang ingin dipelajari peneliti dan kemudian menarik kesimpulan (Hardani, 2020:). Pada penilitian ini populasi yang digunakan dari perusahaan Sub sektor Property and Real Estate yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) selama periode 2018-2021.

## Sampel
Sampel  merupakan  sebagian  dari  total  jumlah  populasi  yang  di  pilah  menggunakan teknik sampling (Hardani, 2020).  Purposive Sampling merupakan sampel yang dipilah secara khusus yang sesuai dengan tujuan penelitian (Hardani, 2020 ). Peneliti menggunakan metode purposive sampling karena sesuai dengan apa yang telah penulis putuskan, tidak semua sampel memiliki  standar.  Jadi,  sampel  yang  dipilih  dipilih  dengan  sengaja  berdasarkan  faktor-faktor tertentu yang telah ditetapkan
Hasil Statistik Deskriptif
Tabel 2. Statistik Deskriptif
TATO (X1); memiliki jumlah data observasi 84 data, dengan nilai minimum 0,0043 pada PT. Greenwood Sejahtera, Tbk (GWSA) tahun 2020 dan nilai maksimum 3,894 pada PT Puradelta Lestari, Tbk (DMAS) pada tahun 2020.
DER (X2); memiliki jumlah data observasi 84 data, dengan nilai minimum 0,048 pada PT Puradelta Lestari, Tbk (DMAS) pada tahun 2018 dan dengan nilai maksimum 1,8095 pada PT Agung Podomoro Land, Tbk (APLN) pada tahun 2021.
Ukuran Perusahaan (X3); memiliki jumlah data observasi 84 data, dengan nilai minimum 25,6618 pada PT Bekasi Asri Pemula, Tbk (BAPA) pada tahun 2021 dan dengan nilai maksimum 1,6303 pada PT Lippo Karawaci, Tbk (LKPR) pada tahun 2019.
Return Saham (Y); memiliki jumlah data observasi 84 data, dengan nilai minimum 0,001 pada PT Ciputra Development, Tbk (CTRA) pada tahun 2021 dengan maksimum 1,0754 pada PT Indonesia  Prima  Property,  Tbk  (OMRE)  Pada  Tahun  2021.  Kemudian  nilai  rata-rata  (mean) 0,2758 dengan nilai deviasi 0,251.

## Hasil Uji Asumsi Klasik
Tujuan  dari  uji  asumsi  normalitas  ini  adalah  untuk  mengetahui  apakah  residual  (ei) dalam model regresi didistribusikan secara normal atau tidak. Residu model regresi yang layak harus disebarkan secara teratur. Salah satu cara untuk menentukan masalah kenormalan ini adalah distribusi data residual pada grafik plot p-p. Hasil pengujian ditunjukkan pada grafik di bawah ini: Jika data residual (titik) dalam grafik di atas menyebar di sekitar garis dan mengikuti arah garis diagonal, itu berarti bahwa distribusi residual dalam model regresi didistribusikan secara konsisten.

## Uji Normalitas

## Gambar 1. Grafik Histogram Setelah Transformasi
Pada Gambar 3.1 Model regresi melanggar kondisi normalitas jika data menyimpang secara signifikan dari h garis h diagonal h dan/atau h tidak h mengikuti h arah h garis h diagonal, atau jika h grafik h histogram h tidak h menampilkan h pola h distribusi h normal. h Jika h data h tidak sejajar h dengan h garis h diagonal h dan h histogram h menunjukkan h pola h distribusi h normal, model h regresi h adalah normal. Hasil uji histogram menunjukkan bahwa data didistribusikan secara konsisten, menunjukkan bahwa hasil uji histogram memiliki kurva berbentuk lonceng.
Gambar 2. Analisis Normal Probability Plot
Pada Gambar 2 Hasil pengujian dari diagram di atas, seperti yang ditunjukkan pada gambar hasil uji, mengungkapkan pola distribusi normal, yang konsisten dengan asumsi normalitas untuk data yang digunakan dalam model regresi. Ini dibuktikan oleh fakta bahwa data  mengikuti  garis  diagonal,  yang  mengarah  pada  kesimpulan  bahwa  data  didistribusikan secara teratur.

## Uji Statistic
Tabel 3. Uji K-S Setelah Transformasi
Nilai P yang dihasilkan dari temuan uji normalitas dibandingkan dengan ambang batas  signifikan  yang  telah  ditentukan  sebelumnya  sebesar  0,05.  Setelah  itu,  perbandingan digunakan untuk membuat keputusan. Data tersebut dianggap memiliki distribusi normal jika P lebih  besar  dari  0,05.  Temuan  tes  Kolmogorov-Smirnov  menunjukkan  bahwa  nilainya  adalah 0,200, dan nilai signifikan lebih dari 0,05, menunjukkan bahwa variabel sebagian besar waktu mengikuti distribusi normal, seperti yang ditunjukkan pada tabel di atas.

## Uji Multikolinieritas

## Tabel 4. Hasil Uji Multikolinearitas
Uji multikolinearitas digunakan untuk menentukan seberapa kuat satu variabel bebas terkait dengan satu set variabel bebas lainnya. Nilai VIF untuk Kompensasi, Produktivitas, dan Pengembangan Diri semuanya kurang dari atau sama dengan 10, dan nilai toleransi akibatnya semuanya lebih dari 0,10, menunjukkan bahwa variabel independen dalam model regresi xyang dipertimbangkan tidak menunjukkan multikolinearitas.

## Uji Autokorelasi
Tabel 5. Hasil Uji Autokorelasi
Menurut hasil uji SPSS, skor DW pada tabel Durbin-Watson adalah 1.892. Nilai DW lebih besar dari nilai dU dalam tabel Durbin-Watson 1,7462, tetapi kurang dari nilai 4-dU 2,108. Uji Heteroskedastisitas
Gambar 3. Hasil Uji Grafik Scatterplot Setelah Transformasi Hasil  uji  scatterplot  mengungkapkan  bahwa  variasi  dan  data  residual  didistribusikan secara acak, menunjukkan bahwa tidak ada kesulitan dengan heteroskedastisitas dalam data penelitian. Bagian selanjutnya membahas temuan uji heteroskedastisitas.

## Model Penelitian
Tabel 6. Hasil Uji Regresi Linier Berganda
Berdasarkan Tabel di atas, dapat dilihat bahwa persamaan linear berganda pada penelitian : RS = 1,275 + 0,208 SQRT_TATO + 0,286 SQRT_DER - 4,725 SQRT_UP + e Nilai  konstanta  regresi  sebesar  1,275  yang  memiliki  arti  jika  TATO,  DER  dan,  Ukuran Perusahaan naik sebesar 1 persen maka Return Saham berjumlah 1,275 satuan.
Koefisien regresi TATO bernilai positif 0,208 artinya yang menunjukkan bahwa setiap peningkatan 1 persen memiliki pengaruh terhadap peningkatan Return Saham sebesar 0,208 satuan dengan h anggapan h tidak h ada h perubahan h pada h faktor h – h faktor h lain h nya. Koefisien regresi DER bernilai positif 0,286 artinya menunjukkan bahwa peningkatan 1 persen memiliki pengaruh terhadap peningkatan Return Saham sebesar 0,286 satuan dengan anggapan tidak h ada h perubahan h pada h faktor h – h faktor h lain h nya.
Koefisien regresi Ukuran Perusahaan bernilai negatif -4,725 artinya menunjukkan bahwa setiap  peningkatan  1  persen  memiliki  pengaruh  terhadap  penurunan  Return  Saham  sebesar 4,725.

## Koefisien Determinasi
Nilai  R2  yang  rendah  menyiratkan  batasan  jumlah  variabel  independen  yang  dapat dimodifikasi. Ketika suatu nilai mendekatinya, variabel independen memberikan sebagian besar informasi penting mengenai perubahan dalam variabel dependen
Tabel 7. Hasil Uji Koefisien Determinasi
Hasil  uji  koefisien  determinasi  menunjukkan  bahwa  R  Square  sebesar  0,398, menunjukkan  bahwa  variabel  TATO,  DER,  and  Ukuran  Perusahaan  dapat  menjelaskan  39,8 persen  varians  pada  variabel  Kinerja,  dengan  sisanya  60,2  persen  dijelaskan  oleh  faktor independen yang tidak diteliti pada penelitian ini.

## Uji Hipotesis secara Simultan (Uji F)
Tabel 8. Uji Simultan (F)
Diperolahl  nilail  hasill  ujil  F hitung sebesar  17,616  dan  nilai  F Tabel lsebesar  2,72  (  pada ketentuan df 1 = 3 danl df 2 = 80 ), maka didapat hasil F hitung 17,616 > F Tabel 2,72, dengan h itu h maka H 0 h ditolak h dan h H 1 h diterima. h Dapat h diartikan h bahwa h variabel h TATO, h DER, h dan h Ukuran Perusahaan h secara h simultan h mempengaruhi h secara h signifikan h terhadap h Return h Saham.
Uji Hipotesis Secara Parsial (Uji T)
Tabel 9. Uji T Secara Parsial
Nilai t tabel pada variabel DPK sebesar 1,66412 (df = n-k latau 84 – 4 = 80), dengan itu ttabel < thitung (-1,66412 < 6,859) dengan nilai signifikan 0,000 < 0,05. Hasil Uji menunjukkan bahwa variabel TATO berpengaruh positif dan signifikan pada Return Saham, maka H0 ditolak dan Ha diterima.
Nilai ttabel padal variabel DER sebesar 1,66412, dengan itu ttabel < thitung ( 1,66412 < 2,796 ) dengan nilai signifikan 0,006 < 0,05. Berdasarkan hasil tes, H0 ditolak dan Ha diterima karena variabel DER memiliki pengaruh signifikan terhadap Return Saham.
Nilai  ttabel  pada  variabel  Ukuran  Perusahaan  sebesar  1,66412,  denganl  itu  ttabel  < thitung (1,66412  < -0,717) dengan nilai signifikan 0,476 < 0,05. Hasil uji mengungkapkan bahwa variabel Ukuran Perusahaan tidak memiliki pengaruh terhadap Return Saham.

## Pembahasan Hasil Penelitian
Pengaruh Total Asset Turnover terhadap Return Saham Menurut temuan pengujian statistik, variabel Total Assets Turnover secara signifikan dan positif mempengaruhi pengembalian saham. Ini menunjukkan bahwa penggunaan aset akan lebih efektif semakin tinggi omsetnya, yang akan meningkatkan minat investor dalam bisnis. Perputaran  aset  yang  tinggi  juga  akan  menghasilkan  pendapatan  yang  tinggi  untuk  bisnis. Sementara  itu,  tingkat  turnover  aset  yang  rendah  akan  menghasilkan  pengembalian  yang rendah.  Untuk  mempengaruhi  antusiasme  investor  dalam  mendanai  bisnis.  Aktivitas perusahaan saat menjalankan operasionalnya, baik dari penjualan, pembelian. Perusahaan yang menggunakan  aset  yang  baik  akan  dapat  meningkatkan  penjualan  dan  berpengaruh  pada return.    Dengan  demikian  dapat  digunakan  oleh  investor  untuk  melihat  kinerja  keuangan perusahaan mempengaruhi return secara positif dan signifikan.
Penelitian ini sejalan dengan penelitian yang dilakukan oleh (Wahyudi & Deitiana, 2019) dan  (Nikmah,  Hermuningsih,  dan  Cahya,  2021)  yang h menyatakan h bahwa h Total h Assets Turnover h berpengaruh h positif h dan h signifikan h terhadap h return h saham. h Namun h tidak sejalan h dengan h penelitian h yang h dilakukan h oleh  (Rachmawati  dan  Utiyati,  2020)  yang menyatakan bahwa Total Assets Turnover tidak berpengaruh terhadap return saham.
Pengaruh DER terhadap Return Saham Hasi dari uji analisis menunjukkan bahwal DER memiliki mempengaruhi secara positif dan signifikan dan terhadap return saham. DER merinci sumber uang operasional perusahaan. DER  juga  menyoroti  bahaya  bagi  bisnis.  Semakin  banyak  ekuitas  yang  didanai  dengan  utang semakin besar nilai Debt to Equity Ratio (DER). Ini menunjukkan bahwa lebih banyak hutang digunakan dalam kerangka modal perusahaan. Nilai modal yang dimiliki jauh lebih sedikit jika dibandingkan  dengan  hutang  kepada  pihak  luar,  yang  merupakan  faktor  lain  yang  mungkin berkontribusi  pada  kenaikan  DER.  Modal  perusahaan  akan  tumbuh  dengan  meningkatnya penggunaan utang, tetapi jika perusahaan tidak dapat mengelola uang secara efektif dan efisien, rasio ekuitas utang yang tinggi akan mencerminkan jumlah utang yang dimiliki perusahaan yang besar.  Utang  diharapkan  dapat  meningkatkan  ekspansi  perusahaan,  mampu  mendongkrak kinerja, dan mampu meningkatkan profitabilitas perusahaan dengan manajemen yang efektif.
Penelitian  ini  sejalan  dengan  penelitian  yang  dilakukan  oleh  (Mangantar, Mangantar,dan  Baramuli,  2020)  dan  (Beautric,  Sasongko,  dan  Simamora,  2019)  yang menyatakan h bahwa Debt Equity h Ratio h berpengaruh h terhadap h return h saham. h Penelitian ini h tidak h sejalan dengan penelitian h yang h dilakukan h oleh h (Saraswati, Halim, dan Sari, 2020) dan (Devi, dan Artini, 2019) yang menyatakan bahwa Debt Equity Ratio berpengaruh negatif terhadap return saham.

## Pengaruh Ukuran Perusahaan terhadap Return Saham
Hasil dari uji analisis menunjukkan bahwa h Ukuran h Perusahaan h memiliki h pengaruh secara negatif h dan h tidak h signifikan h terhadap h return h saham. h Di h sektor h properti, h real estat, dan h konstruksi h bangunan, h ukuran h perusahaan (SIZE) memiliki dampak substansial pada  pengembalian  saham  ke  arah  negatif,  yang  berarti  bahwa  semakin  tinggi  nilai  ukuran perusahaan (SIZE), semakin rendah pengembalian saham perusahaan. Ukuran total aset yang besar tidak selalu berarti keuntungan yang tinggi bagi bisnis karena total manajemen aset yang tidak efisien akan berpengaruh pada perolehan laba yang kurang optimal. Wijanti dan Sedana (2013)  menyatakan  bahwa  efektivitas  operasional  perusahaan  dalam  berproduksi  dapat
dikurangi seiring dengan pertumbuhannya, dan hal ini dapat berdampak buruk terhadap laba perusahaan. Akibat investor kehilangan minat untuk menginvestasikan sahamnya, nilai saham akan  turun.  Berkurangnya  keuntungan  saham  akan  terjadi  setelah  penurunan  harga saham. h Penelitian hh ini hh tidak hh sejalan hh dengan hh penilitian hh yang hh dilakukan  oleh (Dewi  &  Sudiartha,  2019)  dan  (Sinaga  dan  Dkk,  2020)  yang  menyatakan  bahwa  ukuran perusahaan berpengaruh positif terhadap return saham.

## 5. Penutup Kesimpulan
Berdasarkan hasil penelitian maka dapat disimpulkan sebagai berikut:
Hasil dari uji F secara simultan menunjukkan bahwa variabel TATO, DER, dan Ukuran Perusahaan berpengaruh secara simultan terhadap return saham pada perusahaan sub sektor property and j real j estate j yang j terdaftar j di j Bursa j Efek j Indonesia j periode j 2018-2021. Hasil daril uji t secara parsial bahwa variabel TATO dan DER memiliki pengaruh secara positif dan signifikan terhadap j return j saham j pada j perusahaan j sub j sektor j property j and j real j estate yang j terdaftar j di bursa j Efek j Indonesia j periode 2018-2021.  Ukuran Perusahaan tidakmemiliki pengaruh terhadap j return j saham j secara j parsial j pada j perusahaan j sub j sektor j property j and real j estate j yang j terdaftar j di j Bursa j Efek j Indonesia j periode 2018-2021. Hasil R square untuk uji  keofisien  determinasi  adalah  0,398,  maka  ditemukan  variabel  TATO,  DER,  dan  Ukuran Perusahaan dapat menjelaskan return saham sebesar 39,8 persen.

## Daftar Pustaka
Amrah, h Y. h R., h & h Elwisam. (2018). Pengaruh Current Ratio, Return On Assets, Debt To Equity Ratio Dan Total Assets Turnover Terhadap Harga Saham Pada Perusahaan Lq45 Tahun 2013-2015 . h Jurnal h Ilmu h Manajemen h Oikonomia , h 14 (1). Beautric, D., Sasongko, H., & Simamora, P. (2019). Pengaruh Current Ratio, Debt To Equity Ratio, Return On Equity, Tingkat Suku Bunga Dan Nilai Tukar Terhadap Return Saham Pada Perusahaan Sub Sektor Perkebunan Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia Tahun 2014-
2017. MANAJEMEN , 1 (1). www.sekip. Devi, N. N. S. J. P., & Artini, L. G. S. (2019). Pengaruh ROE, DER, PER, Dan Nilai Tukar Terhadap Return Saham. E-Jurnal Manajemen Universitas Udayana , 8 (7), 4183.
https://doi.org/10.24843/ejmunud.2019.v08.i07.p07 Dewi, L. A., & Praptoyo, S. (2022). Pengaruh Ukuran Perusahaan, Profitabilitas, Dan Leverage Terhadap Nilai Perusahaan. Jurnal Ilmu Dan Riset Akuntansi , 11 (2). www.idx.co.id Dewi, N. L. P. S. U., & Sudiartha, I. G. M. (2019). Pengaruh Profitabilitas, Likuiditas, Leverage, Dan Ukuran Perusahaan Terhada Preturn Saham Pada Perusahaan Food And Beverage. E- Jurnal Manajemen , 8 (2). Ghozali, I. (2016). Aplikasi Analisis Multivariete Dengan Program BM SPSS 23. Badan Penerbit Universitas Diponegoro.
Mangantar, A. A., Mangantar, M., & Baramuli, D. N. (2020).Pengaruh Return On Asset, Return On Equity Dan Debt To Equity Ratio Terhadap Return Saham Pada Subsektor Food And Beverage Di Bursa Efek Indonesia. Jurnal EMBA , 8 (1), 272–281. Nainggolan, B. R. M., Hutapea, T. R., Pardede, E., Sianturi, R. W., & eronika, C. (2022). Pengaruh
Fixed Asset Turnover, Return On Asset, Current Ratio, Dan Total Asset Turnover Terhadap Harga Saham Pada Sektor Indutsri Dasar Dan Kimia (Basic Indutry And Chemicals) Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia (Bei) Periode 2017-2020. COSTING:Journal of Economic, Business and Accounting , 5 (2). www.idx.co.id Nikmah, L. C., Hermuningsih, S., & Cahya, A. D. (2021). Pengaruh DER, NPM, ROA, Dan TATO Terhadap Return Saham (Study Pada Perusahaan Sektor Industri Otomotif dan
Komponen). Jurnal Ilmiah Manajemen Kesatuan , 9 (2), 21–30. https://doi.org/10.37641/jimkes.v9i2.450 Nuzula, F., Nasiruddin, Dewi Mulyani, I., Dumadi, & Afridah, N. (2019). Analisis Pengaruh Debt To Equity Ratio (DER), Laba dan Ukuran Perusahaan terhadap Return Saham pada Perusahaan LQ-45 yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Tahun 2012-2016. Journal of Accounting and Finance (JACFIN) , 1 (1). Pradiana, N., & Yadnya, I. P. (2019). Pengaruh Leverage, Profitabilitas, Firm Size, Dan Likuiditas Terhadap Return Saham Perusahaan Sektor Industri Barang Konsumsi. E-Journal Manajemen , 8 (4), 2239–2266. https://doi.org/10.24843/EJMUNUD.2019.v8.i4.p13 Rachmawati, J. A., & Utiyati, S. (2020). Pengaruh Tato, Der, Dan Npm Terhadap Harga Saham Pada Perusahaan Food And Beverage. Jurnal Ilmu Dan Riset Manajemen , 9 (6). Ramdiani, D. M., & Iradianty, A. (2022). Pengaruh Roa, Roe, Eps, Der, Tato Dan Firm Size Terhadap Return Saham Perusahaan Transportasi Dan Logistik. Jurnal Ilmiah  MEA
(Manajemen, Ekonomi, Dan Akuntansi) , 6 (1). Rolanda, I., Laksmiwati, M., & Ulfarianti, N. (2022). Pengaruh Current Ratio, Debt To Equity Ratio Dan Total Assets Turnover Terhadap Return On Equity (Studi Empiris Pada Perusahaan Sub Sektor Advertising, Printing, dan Media di Bursa Efek Indonesia Periode 2015-2020).
Jurnal Ekonomika Dan Manajemen , 11 (1),2252–6226. Saraswati, A., Halim, A., & Sari, A. R. (2020). Pengaruh Earning Per Share, Debt To Equity Ratio, Return On Asset, Price To Book Alue, Dan Price Earning Ratioterhadap Returnsaham Perusahaan Manufaktur Yang Terdaftar Di Bei Periode Tahun 2014-2015. JURNAL RISET MAHASISWA AKUNTANSI , 8 (1). Sari, D. I., & Maryoso, S. (2022). Pengaruh DER, ROA dan NPM Terhadap Return Saham Perusahaan Properti Terdaftar Di BEI Periode2017-2020. Profitabilitas Journal , 2 (1). http://jurnal.bsi.ac.id/index.php/profitabilitas Sinaga, A. N., Eric, Rudy, & Wiltan. (2020).COSTING:Journal of Economic, Business and
Accounting. COSTING:Journal of Economic, Business and Accounting , 3 (2). Sinaga, N., Hutabarat, A.., & Silalahi, E. 2022). Pengaruh Kinerja Keuangan Terhadap Return Saham Pada Perusahaan Sektor Consumer Goods Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia (Bei) Periode 2017-2020. Eminar Nasional Manajemen Dan Akuntansi (SMA) , 1 (1). www.idx.co.id Siskayanti, D., & Widyawati, D. 2020). Pengaruh Leverage,  Pertumbuhan Laba, Earning Per Share, Ukuran Perusahaan Terhadap Return Saham. Jurnalilmu Dan Riset Akuntansi , 11 (3). Sugiyono. (2012). Metode Penelitian Bisnis . ALFABETA, CV. Wahyudi, M., &Deitiana, T. (2019). Pengaruh Current Ratio, Debt To Equity Ratio, Return On Equity, Total Asset  Turnover, Dividen Payout Ratio Terhadap Return Saham Pada Perusahaan Otomotif. MEDIABISNIS , 11 (2), 155–162. http://jurnaltsm.id/index.php/MB Widiarini, S., & JulianaDillak,. (2019). Pengaruh Profitabilitas, Leverage, Likuiditas, Kebijakan Dividen, Dan Ukuran Perusahaan Terhadap Return saham (Studi Kasus Pada Perusahaan Sektor Properti, Real Estate, Dan Konstruksi Bangunanyang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia Periode 2013-2017). Jurnal Ilmu Sosial, Politik & Humaniora (JISORA) , (2). Wijaya, I., & Nurdiansyah, D. H. (2022). Pengaruh Return On Assets (Roa) Dan Debt To Equity Rasio (Der) Terhadap Return Saham (Studi Kasus Perusahaan Subsektor Otomotif & Komponen Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia Tahun 2014-2020). COSTING: Journal of Economic, Business and Accounting , 6 (1). www.idx.co.id.