The Effect of Debt to Equity Ratio, Total Asset Turnover, Working Capital Turnover on Profit Growth with Firm Size as a Control Variable for the Mining Sector Listed on the Indonesia Stock Exchange for the 2020 – 2022 Period.
Pengaruh Debt  to  Equity  Ratio , Total  Asset  Turnover,  Working  Capital  Turnover terhadap  Pertumbuhan  Laba  dengan  Ukuran  Perusahaan  sebagai  Variabel  Kontrol Sektor Pertambangan yang Terdaftar di Bursa Efek Indoensia Periode 2020 – 2022.
Lisa Agustina 1* , Bambang Sudiyatno 2
Fakultas Ekonomika dan Bisnis, Universitas Stikubank Semarang 1,2 lisaagsutina@gmail.com 1
* Corresponding Author

## ABSTRACT
The objective of this study is to analyze the impact of Debt to Equity Ratio (DER), Total asset Turnover (TATO), Working Capital Turnover (WCT), and Firm Size as control variabels on ptofit growth in mining sector  companies  in  Indonesia.  The  study  population  companies  in  the  mining  sector  listed  on  the Indonesia Stock Exchange (IDX) during the 2020 – 2022 period. The study utilized a purposive sampling thechnique  to  determine  the  sample,  consisting  of  61  mining  companies  over  a  period  of  three  years, resulting  in  183  observations.  The  panel  data  regression  model  was  employed  for  analysis.  Secondary data  was  collected  through  documentation  of  annual  or  financial  reports  published  by  each  company. According to the study, the debt to equity ratio, total asset turnover, working capital turnover, and firm size have a partial and simultaneous significant effect of the profit growth of mining companies listed on the IDX fo the period 2020 – 2022. Keywords : DER, TATO, WCT, Firm Size, and Profit growth

## ABSTRAK
Penelitian  ini  bertujuan  untuk  menguji  dan  menganalisis  pengaruh Debt  to  Equity  Ratio (DER), Total Asset  Turnover (TATO), Working  Capital  Turnover (WCT),  dan  Ukuran  Perusahaan  sebagai  variabel kontrol  terhadap  pertumbuhan  laba  pada  perusahaan  sektor  pertambangan  di  Indonesia.  Populasi dalam penelitian ini adalah perusahaan di sektor pertambangan yang terdaftar di Bursa Efek Indoensia (BEI)  pada  periode  tahun  2020 – 2022.  Penentuan  sampel  dalam  penelitian  ini  menggunakan  teknik purposive sampling dengan jumlah sampel sebanyak 61 perusahaan pertambangan selama  tiga tahun sehingga  diperoleh    183  observasi.  Metode  analisis  yang  digunakan  dalam  penelitian  adalah  model regresi data panel. Pada penelitian ini menggunakan jenis data sekunder dengan metode pengumpulan data    menggunakan  dokumentasi  laporan  tahunan  atau  laporan  keuangan  yang  dipublikasikan  oleh setiap  masing-masing  perusahaan.  Hasil  penelitian  ini  menyatakan  bahwa debt  to  equity  ratio , total asset  turnover , working  capital  turnover ,  dan  ukuran  perusahaan  secara  parsial  dan  simultan berpengaruh signifikan terhadap pertumbuhan laba  perusahaan   pertambangan yang terdaftar di BEI periode 2020 – 2022. Kata Kunci: DER, TATO, WCT, Ukuran Perusahaan, dan Pertumbuhan Laba.

## 1. Pendahuluan
Pertumbuhan  laba  perusahaan  menjadi  salah  satu  elemen  penting  yang  selalu diharapkan  baik  dari  pihak  internal  maupun  eksternal  perusahaan  di  setiap  tahunnya. Pertumbuhan  laba  yang  dapat  direalisasikan  oleh  suatu  perusahaan  mengindikasikan  bahwa kinerja  perusahaan  mengalami  peningkatan.  Sudut  pandang  dari  segi  investor  pertumbuhan laba  menjadi  tolak  ukur  untuk  menilai  perusahaan  apakah  perusahaan  tersebut  akan menguntungkan  bagi  pihak  investor  atau  sebaliknya.  Perusahaan  yang  memiliki  laju pertumbuhan  laba  tinggi  menandakan  bahwa  perusahaan  dapat  memberikan  pengembalian dana  atas  investasi  yang  akan  menguntungkan  investor.  Sedangkan  dari  sudut  pandang
internal  perusahaan,  laba  merupakan  penunjang  untuk  mempertahankan  keberlangsungan hidup perusahaan.
Gambar 1. Grafik PDB Sektor Pertambangan Sumber: www.bps.co.id (data diolah)
Fenomena  pertumbuhan  laba  pada  perusahaan  pertambangan  sempat  mengalami penurunan  ekstrim  di  tahun  2020.  Berdasarkan  data  dari  Badan  Pusat  Statistik  (BPS) menunjukkan  bahwa  Poduk  Domestik  Bruto  (PDB)  sektor  pertambangan  dan  penggalian lainnya  pada  tahun  2020  mengalami  penurunan  ekstrim  sebesar  0,05%  dibandingkan  pada tahun  2019.  Produk  domestik  bruto  diukur  berdasarkan  pada  pendekatan  tingkat  produksi, pendapatan  yang  diperoleh,  dan  tingkat  pengeluaran  yang  dilakukan  oleh  perusahaan tersebut.  Nilai  kontribusi  PDB  meningkat,  maka  menggambarkan  bahwa  perusahan  pada sektor  tersebut  rata-rata  mengalami  pertumbuhan  ekonomi  baik  dari  segi  produksi  maupun pendapatan.
Harga komoditas mengalami penurunan dan krisis ekonomi yang sempat terjadi akibat akibat  pandemi  menjadi  salah  satu  faktor  perusahaan  mengalami  kerugian.  Namun,  setelah pandemi  berakhir  perusahaan  mulai  mengalami  pertumbuhan  laba  yang  disebabkan  oleh berbagai  faktor  berdasarkan  kapasitas  masing-masing  perusahaan.  Faktor-faktor  yang mempengaruhi  pertumbuhan  laba  ini  dapat  dilihat  dengan  analisis  kinerja  dan  analisis keuangan perusahaan. Rasio keuangan dapat digunakan untuk evaluasi kondisi keuangan dan kinerja perusahaan (Kasmir, 2018).  Rasio keuangan yang digunakan dalam penelitian ini yaitu debt to equity ratio , total asset turnover , working capital turnover , dan ukuran perusahaan. Berdasarkan  uraian  diatas  menunjukkan  bahwa  adanya fenomena  gap terkait  laba perusahaan  yang  sempat  mengalami  penurunan  drastis.  Peneliti  tertarik  untuk  menguji  dan melakukan  analisis  rasio  -rasio  keuangan  yang  dapat  mempengaruhi  pertumbuhan  laba perusahan pada sektor pertambangan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI).

## 2. Tinjauan Pustaka
Teori struktur modal pertama kali diperkenalkan oleh Modigliani & Miller (1958) yang selanjutnya  dikenal  dengan  teori  MM.  Hasil  temuan  MM mengasumsikan  beberapa  hal  yang sangat tidak realistik yaitu seperti tidak adanya pajak, tidak ada biaya agensi, tidak ada biaya kebangkrutan,  baik  investor  maupun  pihak  manajemen  perusahaan  sama-sama  memiliki informasi  yang  sama  terkait  perusahaan,  dan  laba  kotor  tidak  memberikan  pengaruh  pada penggunaan utang. Selanjutnya, Modigliani & Miller mencoba untuk memasukkan faktor pajak pada  teori  sturktur  modal  MM  ini.  Teori  MM  dengan  pajak  memberikan  dua  pengetahuan yaitu pertama dimana pembiayaan yang didasarkan pada penggunaan hutang menguntungkan serta MM menyampaikan bahwa struktur modal yang optimal pada suatau perusahaan adalah sama dengan seratus persen hutang. Sedangkan berdasarkan point kedua penggunaan hutang yang tinggi dapat menguntungkan, karena akan meningkatkan biaya modal saham.
Trade-off theory merupakan salah satu teori dalam struktur modal yang diperkenalkan oleh  Jensen  &  Meckling  (1976)  yang  berkaitan  dengan  adanya  penggunaan  hutang  untuk membiaya  kegiatan  operasional  perusahaan.  Teori  ini  menyatakan  bahwa  struktur  modal perusahaan dapat ditentukan dari adanya keseimbangan antara biaya agensi, biaya pajak, dan biaya-biaya  risiko  kebangkrutan.  Jensen  &  Meckling  (1976)  merupakan  orang  pertama  yang menganalisa struktur modal dari adanya biaya agensi. Teori trade off ini menunjukkan bahwa ukuran  perusahaan,  dan  pertumbuhan  baik  pertumbuhan  penjualan  ataupun  laba  secara positif  saling  berkaitan  dengan  struktur  modal  karena  semua  itu  merupakan  penggunaan untuk manfaat pajak terkait hutang yang tinggi atua rendah serta biaya kebangkrutan lainnya. Toeri  ini  mencoba  untuk  menyeimbangkan  manfaat  yang  didapatkan  dengan  banyaknya pengorbanan  yang  dikeluarkan  akibat  adanya  keputusan  penggunaan  hutang.  Penggunaan hutang  yang  diperbolehkan  apabila  dapat  memberikan  manfaat  yang  lebih  besar  bagi perusahaan saat mengambil keputusan untuk berhutang.

## Pertumbuhan Laba
Laba merupakan keuntungan yang diperoleh perusahaan antara hasil pendapatan yang diterima  dikurangi  biaya-biaya  yang  dikeluarkan  selama  menjalankan  kegiatan  operasional perusahaan.  Menurut  Erianti  (2019)  menyatakan  bahwa  pertumbuhan  laba  merupakan perubahan dari persentase kenaikan laba yang diperoleh perusahaan selama periode tertentu. Oleh  karena  itu,  dapat  ditarik  kesimpulan  bahwa  pertumbuhan  laba  yaitu  selisih  yang menunjukkan  adanya  kenaikan  atau  penurunan  laba  perusahaan  pada  periode  sekarang dengan  membandingkan  pada  laba  periode  sebelumnya.  Laba  menjadi  tujuan  perusahaan untuk melakukan kegiatan operasional perusahaan.

## Debt to Equity Ratio
Debt to Equity Ratio merupakan salah satu rasio dalam solvabilitas, yang menunjukkan perbandingan  antara  total  hutang  yang  dimiliki  perusahaan  dengan  jumlah  ekuitas  yang dimiliki  saat  ini.  Menurut  Hery  (2016) Debt  to  Equity  Ratio (DER) yaitu  rasio  yang menggambarkan seberapa besar perbandingan antara dana yang berasal  dari adanya  hutang dengan  total  ekuitas  yang  berasal  dari  internal  perusahaan.  Total  hutang  yang  dimiliki perusahaan  ini  terdiri  baik  hutang  jangka  panjang  maupun  jangka  pendek  yang  wajib  untuk dibayar oleh pihak perusahaan. Pelaksanaan kegiatan operasional perusahaan membutuhkan pengeluaran modal yang besar jika perusahaan ingin mencapai tingkat penjualan tinggi. Oleh karena  itu,  perusahaan  biasanya  akan  memilih  untuk  mengelola  penggunaan  hutang  untuk menghasilkan laba.

## Total Asset Turnover
Total  Asset  Turnover merupakan  salah  satu  rasio  aktivitas  yang  menggambarkan seberapa besar jumlah perputaran aktiva secara keseluruhan yang dimiliki perusahaan dengan total  tingkat  penjualan  yang  dapat  direalisasikan  oleh  perusahaan  tersebut.  Brigham  & Houston (2016) menunjukkan bahwa Total Asset Turnover adalah rasio yang digunakan untuk mengukur perputaran aktiva yang dihitung dengan cara membagi total penjualan dengan total aktiva  perusahaan.  Semakin  tinggi Total  Asset  Turnover ,  maka  akan  dapat  menghasilkan penjualan  yang  meningkat  akibat  dari  semakin  efisiennya  penggunaan  seluruh  aktiva  yang dimiliki.

## Working Capital Turnover
Working  capital  turnover mampu  memberikan  informasi  yang  diperlukan  terkait seberapa  sukses  perusahaan  menggunakan  modal  kerjanya  untuk  menghasilkan  penjualan serta  rasio  yang  digunakan  untuk mengevaluasi  likuiditas  saat membangun  hubungan  antara
aset  dan  kewajiban  lancar  perusahaan  (Okphiabhele et  al .,  2022).  Kesimpulan  yang  dapat ditarik mengenai  rasio keuangan working capital turnover atau perputaran modal kerja yaitu rasio  keuangan  yang  digunakan  untuk  mengukur  sejauh  mana  efektifitas  perusahaan  dalam mengelola  perputaran  modal  kerja  untuk  dapat  menghasilkan  keuntungan.  Tujuan  dari manajemen  modal  kerja  yaitu  agar  mencapai  keseimbangan  antara  kewajiban  lancar  dan aktiva lancar perusahaan (Almomani et al ., 2021).
Ukuran Perusahaan ( firm size )
Ukuran perusahaan merupakan hasil dari rata-rata total penjualan bersih perusahaan untuk periode tahun sekarang dengan beberapa tahun yang lalu (Brigham & Houston, 2016). Ketika  penjualan  yang  dihasilkan  lebih  besar  dari  jumlah  keseluruhan  biaya  yang  dikeluarkan baik  biaya  tetap  maupun  biaya  variabel,  maka  akan  menghasilkan  laba  sebelum  pajak. Begitupun sebaliknya, jika penjualan lebih kecil dari total keseluruhan biaya yang dikeluarkan perusahaan,  maka  akan  menunjukkan  perusahaan  sedang  mengalami  kerugian.  Ukuran perusahaan  merupakan  tolak  ukur  untuk  menentukan  kategori  besar  atau  kecilnya  suatu perusahaan tersebut.

## Model Empiris Penelitian
Debt Equity Ratio (DER)
Total Asset Turnover (TATO) Working Capital Turnover (WCT) Pertumbuhan  Laba (PL) Ukuran  Perusahaan (UP) Variabel Kontrol Gambar 2. Model Penelitian
Hepotesisi Penelitian: Hipotesis 1 : DER berpengaruh signifikan terhadap pertumbuhan laba. Hipotesis 2 : TATO berpengaruh signifikan terhadap pertumbuhan laba. Hipotesis 3 : WCT berpengaruh signifikan terhadap pertumbuhan laba.

## 3. Metode Penelitian
Pada penelitian ini peneliti menggunakan data penelitian kuantitatif. Menurut Sekaran &  Bougie  (2013)  menyatakan  bahwa  data  kuantitatif  merupakan  metode  dalam  penelitian yang  datanya  berupa  angka-angka  atau  bilangan  serta  dapat  diolah  dan  dilakukan  analisa menggunakan statistika.

## Teknik Pengumpulan Data
Teknik pengumpulan data yang diguanakan dalam penelitian ini yaitu dengan metode dokumentasi  diamana  peneliti  mengumpulkan  lalu  selanjutnya  data-data  tersebut  akan disimpan untuk kemudian dilakukan uji perhitungan statistik serta melakukan penelitian pada data  sekunder  tersebut  yang  berupa  laporan  keuangan  perusahaan  pertahun  dari  jangka waktu  tahun  2020-2022  pada  perusahaan  sektor  pertambangan  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek Indonesia (BEI).

## Populasi dan Sampel
Populasi  merupakan  sekelompok  orang,  kajadian,  dan  berbagai  hal  menarik  lainnya yang menjadi tempat  peneliti untuk membuat opini atau dilakukannya penelitian (Sekaran & Bougie,  2013).  Pada  penelitian  ini  populasi  yang  digunakan  adalah  perusahaan  sektor pertambangan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) pada  tahun 2020-2022 berjumlah 61  perusahaan.  Sampel  dapat  diartikan  sebagai  subkelompok  atau  bagian  dari  populasi, dengan  mempelajari  sampel  tersebut  dapat  ditarik  kesimpulan  pada  populasi  yang  diminati oleh  peneliti  (Sekaran  &  Bougie,  2013).  Pada  penelitian  ini  penentuan  sampel  dilakukan dengan  cara purposive  sampling yang  mana  metode  dalam  pemilihan  sampel  sesuai  dengan kriteria populasi. Adapun kriteria sampel penelitian pada penelitian yaitu sebagi berikut:
1. Perusahaan sektor pertambangan yang masih aktif beroperasi dan terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) periode tahun 2020 – 2022.
2. Perusahaan  yang  mempublikasikan  laporan  keuangan  maupun  laporan  tahunan  secara lengkap periode tahun 2020 – 2022.
3. Perusahaan  yang  menyediakan  laporan  keuangan  dengan  rasio  keuangan  secara  lengkap sesuai dengan variabel yang digunakan dalam penelitian ini.
Tabel 1. No Keterangan Tahun Total 2020 2021 2022 1. Perusahaan  sektor  pertambangan  yang  terdaftar  di Bursa Efek Indonesia 73 73 73 219 2. Dikurangi : perusahaan  yang  tidak  mempublikasikan  laporan keuangan secara lengkap (2) (2) (2) 6 3. Dikurangi: Perusahaan yang memiliki  rasio keuangan dengan nilai ekstrim dibandingkan lainnya (10) (10) (10) 30 Total sampel 61 61 61 183

## Metode Analisis Data Statistik Deskriptif
Menurut  Ghozali  (2018)  menyampaikan  bahwa  statistik  deskriptif  merupakan gambaran atau keterangan dari data yang ditunjukkan melalui nilai rata-rata, standar deviasi, maksimum, minimum, variasi, sum dan range .

## Uji Asumsi Klasik
Dalam  penelitian  ini,  untuk  mendukung  kebenaran  dari  interpretasi  hasil  model analisis regresi data panel, maka perlu dilakukan uji asumsi klasik yang terdiri dari:
1. Uji Normalitas
Uji normalitas merupakan alat ukur atau pengujian yang dilakukan untuk mengetahui sejauh  mana  variabel  bebas  dan  variabel  terikat  dalam  model  regresi  dapat  terdistribusi dengan  normal  atau  tidak.  Data  penelitian  dikatakan  baik  apabila  dapat  terdistribusi  dengan normal.  Pada  aplikasi eviews 12  uji  normalitas  data  dapat  dilihat  dari  besarnya  nilai probabilitas Jarque-Bera (JB),  apabila  nilai  JB  lebih  besar  dari  0,05  maka  data  dikatakan  baik dan terdistribusi normal.
2. Uji Multikolinearitas
Menurut  Ghozali  (2018)  menunjukkan  bahwa  uji  mukltikolerasi  dilakukan  guna bertujuan  untuk  mengukur  atau  menguji  suatu  model  regresi  yang  memperlihatkan  adanya kolerasi antar variabel independen dan variabel dependen. Pada aplikasi eviews 12 pengujian
dilakukan dengan pengambilan keputusan dilihat dari nilai kolerasi antar variabel independen, jika memiliki nilai < dari 0,85 maka data dinyatakan terbebas dari gejala multikolinearitas.

## 3. Uji Heteroskedastisitas
Suatu  model  regresi  dikategorikan  baik  jika  tidak  terdapat  temuan  adanya  gejala heteroskedastisitas.  Uji  heterosledastisitas  dapat  dilakukan  dengan  teknik  uji glejser yang mana  jika  nilai  probabilitas  menunjukkan  nilai  >  0,05  maka  data  dinyatakan  tidak  terdapat gejala  heteroskedastisitas  dan  sebaliknya  jika  nilai  probabilitas  menunjukkan  <  0,05  maka terdapat heteroskedastisitas.

## Model Penelitian dan Koefisien Determinasi Model Penelitian
Analisis regresi data panel merupakan alat uji yang digunakan untuk mengetahui arah hubungan  pengaruh  dan  kekuatan  antara  variabel  -  variabel  dalam  penelitian  dengan menggunakan  alat  ukur  berupa  data  panel.  Dalam  penelitian  ini  menggunakan  jenis  analisis regresi  data  panel  dengan  bantuan  aplikasi eviews 12.  Data  panel  sendiri  adalah  data  yang tergabung dari antara deret waktu dan data cross section . Metode analisis regresi data panel ini akan dapat menunjukkan hasil yang bersifat Best Linier Unbiased Estimation (BLUE). Salah satu  keuntungan  jika  menggunakan  regresi  data  panel  yaitu  mempertimbangkan  perbedaan yang beragam terjadi pada unit cross section .

## Koefisien Determinasi
Menurut Ghozali, (2018) menyatakan bahwa kemampuan secara menyeluruh variabel independen menjelaskan variasi yang terdapat  variabel dependen atau biasa disebut  dengan koefisien determinan. Nilai koefisien determinasi ini berjumlah antara nol dan satu. Pada saat menunjukkan  kemampuan  variabel  independen  yang  tidak  menjelaskan  variasi  variabel dependen,  hal  ini  terjadi  karena  disebabkan  nilai  koefisien  determinasinya  kecil.  Namun, apabila nilai koefisien determinasi semakin mendekati angka satu, maka menunjukkan bahwa variabel independen mampu menjelaskan dengan baik  pada variasi variabel dependen.

## Uji Hepotesis
1. Uji Simultan F
Uji F atau uji anova merupakan salah satu uji yang dipergunakan untuk menguji suatu model regresi apakah sudah memenuhi persyaratan goodnes of fit . Jika hasil nilai probabilitas F statistik  <  0,05,  maka  model  regresi  sudah  memenuhi goodnes  of  fit sehingga  model  regersi tersebut  dapat  digunakan  untuk  dilakukan  analisis  dan  prediksi  pada  topik  penelitian. Sebaliknya  jika  nilai  probabilitas  F  statistik  >  0,05,  maka  model  regresi  tersebut  tidak memenuhi goodnes of fit sehingga model regresi tidak dapat digunakan untuk analisis.

## 2. Uji Parsial atau Uji T
Uji t atau uji parsial dipergunakan untuk mengetahui pengaruh masing-masing variabel antara  variabel  independen  terhadap  variabel  dependen  Ghozali,  (2018).  Kriteria  pengujian pada  uji  t  ini  dapat  dilakukan  dengan  cara  melihat  secara  parsial  dengan  tingkat  pada  nilai probabilitas  <  dari  0,05  menunjukkan  bahwa  hipotesis  diterima,  jika  hipotesis  diterima menunjukkan  bahwa  terdapat  pengaruh  signifikan  antara  variabel  independen  terhadap variabel dependen.

## 4. Hasil Dan Pembahasan
Statistik Deskriptif
Analisis statistik deskriptif merupakan metode yang dapat memberikan gambaran atau deskripsi  suatu  data  yang ditinjau  melalui  nalai  rata-rata, minimum, maksimum,  dan  standar deviasi  dari  suatu  probabilitas debt  to  equity  ratio,  total  asset  turnover,  working  capital turnover, dan firm  size. Oleh  karena  itu,  berdasarkan  dari  hasil  uji  statistik  deskriptif  yang dilakukan diperoleh hasil sebagai berikut:
DER TATO WCT FZ Mean 1.179727 0.821093 4.206066 17.90803 Median 0.810000 0.590000 2.750000 17.59000 Maximum 24.85000 6.950000 47.44000 28.58000 Minimum -7.540000 0.010000 -52.25000 1.120000 Std. Dev. 2.592016 1.011265 10.69122 5.272370 Skewness 4.380503 3.608940 0.465177 -0.136251 Kurtosis 42.03754 18.63033 9.970030 3.053949 Jarque-Bera 12205.22 2260.089 377.0324 0.588402 Probability 0.000000 0.000000 0.000000 0.745127 Sum 215.8900 150.2600 769.7100 3277.170 Sum Sq. Dev. 1222.775 186.1234 20802.98 5059.214 Observations 183 183 183 183 Gambar 3. Hasil Output Statistik Deskriptif Sumber: aplikasi eviews 12
Berdasarkan hasil output diatas Debt to Equity Ratio (DER) yang diukur dari total debt dibagi  total equity memiliki  nilai  maksimum  sebesar  24.85000  dan  nilai  minimum  sebesar  - 7.540000. Nilai rata-rata sebesar 1.179727 dengan nilai standar deviasi sebesar 2.592016.
Total  Asset  Turnover (TATO)  yang  diukur  dari  nilai  total  penjualan  dibagi  total  aset memiliki  nilai  maksimum  sebesar  6.950000  dan  nilai  minimum  sebesar  0.010000.  Nilai  rata- rata sebesar 0.821093 dan nilai standar deviasi sebesar 1.011265.
Working Capital Turnover (WCT) yang diukur dari total penjualan dibagi dengan selisih antara aset lancar terhadap kewajiban lancar menunjukkan nilai maksimum sebesar 47.44000 dan  nilai  minimum  sebesar  -52.25000.  Nilai  rata-rata  sebesar  4.206066  dan  nilai  standar deviasi sebesar 10.69122.
Ukuran  perusahaan  atau firm  size sebagai  variabel  kontrol  yang  diukur  dari  LN  total penjualan perusahaan, memiliki nilai maksimum sebesar 28.58000 dan nilai minimum sebesar 1.120000.  Nilai  rata-rata  sebesar  17.90803  dan  nilai  standar  deviasi  sebesar  5.272370. Berdasarkan  uji  model  yang  telah  dilakukan  menggunakan  statistik  deskriptif  menunjukkan bahwa  masing-masing  memiliki  nilai  standar  deviasi  yang  lebih  besar  dibandingkan  dengan nilai  rata-rata,  sehingga  disimpulkan  bahwa  persebaran  data  tidak  merata  atau  memiliki variasi.

## Pengujian Model Regresi Data Panel
Uji Chow Test Redundant Fixed Effects Tests
Equation: Untitled Test cross-section fixed effects Effects Test Statistic d.f. Prob. Cross-section F 3.263264 (60,118) 0.0000
Gambar 4.  Hasil Output Uji Chow Test Sumber: Aplikasi eviews 12
Berdasarkan dari hasil pengujian yang dilakukan menggunkan aplikasi eviews 12 dapat dilihat  bahwa  nilai probability cross-section  chi-square sebesar  0.0000  <  dari  0,05  sehingga dapat ditarik kesimpulan bahwa dalam uji chow test, model regresi yang mampu memberikan
nilai  terbaik  yaitu  model  FEM.  Langkah  selanjutnya  ketika  yang  terpilih  adalah  model  CEM adalah melakukan pengujian lanjutan yaitu uji hausman test.

## Uji Hausman Test
Correlated Random Effects - Hausman Test Equation: Untitled
Test cross-section random effects Test Summary Chi-Sq. Statistic Chi-Sq. d.f. Prob. Cross-section random 15.369523 4 0.0040
Gambar 5.  Hasil Output Uji Hausmant Sumber: Aplikasi eviews 12
Berdasarkan dari hasil pengujian yang dilakukan menggunkan aplikasi eviews 12 dapat dilihat  bahwa  nilai cross-section chi-square sebesar 0.0040 <  dari 0,05 sehingga dapat ditarik kesimpulan  bahwa  dalam  uji hausman  test, model  regresi  yang  mampu  memberikan  nila terbaik yaitu model FEM. Ketika model yang terpilih adalah FEM maka pengujian telah selesai dilakukan dan tidak perlu melakukan uji langrange multiplier .
Hasil Analisis Regresi Data Panel
Dependent Variable: PL Method: Panel EGLS (Cros s -s ection weights ) Date: 12/11/23   Tim e: 05:33
Sam ple: 2020 2022 Periods  included: 3 Cros s -s ections  included: 61 Total panel (balanced) obs ervations : 183 Linear es tim ation after one-s tep weighting m atrix Variable Coefficient Std. Error t-Statis tic Prob. C -7.218231 1.646369 -4.384335 0.0000 DER -0.857751 0.173626 -4.940221 0.0000 TATO 3.124230 0.656557 4.758508 0.0000 WCT -0.136618 0.031257 -4.370770 0.0000 FZ 0.341766 0.102662 3.329039 0.0012 Effects  Specification Cros s -s ection fixed (dum m y variables ) Weighted Statis tics R-s quared 0.710511     Mean dependent var 0.958206 Adjus ted R-s quared 0.553500     S.D. dependent var 12.43589 S.E. of regres s ion 7.978456     Sum  s quared res id 7511.379 F-s tatis tic 4.525237     Durbin-Wats on s tat 3.532691 Prob(F-s tatis tic) 0.000000 Unweighted Statis tics R-s quared 0.358976     Mean dependent var -0.119126 Sum  s quared res id 9254.518     Durbin-Wats on s tat 2.929037
Gambar 6. Hasil output analisis regresi data panel
Sumber: Aplikasi eviews 12
Berdasarkan  drai  hasil  yang  ditunjukkan  pada  tabel  di  atas  maka  dapat  tarik kesimpulan bahwa persamaan nilai regresi data panel adalah sebagai berikut:
PL = – 7.218231 – 0.857751 DER + 3.124230 TATO – 0.136618 WCT + 0.341766 FZ
Persamaan hasil regresi data panel tersebut dapat dijelaskan sebagi berikut ini:
1. Nilai koefisien regresi debt to equity ratio sebesar – 0.857751 menunjukkan bahwa adanya pengaruh negatif terhadap pertumbuhan laba.
2. Nilai  koefisien  regresi total  asset  turnover sebesar  3.124230  menunjukkan  bahwa  adanya pengaruh positif terhadap pertumbuhan laba.
3. Nilai  koefisien  regresi working  capital  turnover sebesar – 0.136618  menunjukkan  bahwa adanya pengaruh negatif terhadap pertumbuhan laba.
4. Nilai  koefisien  regresi  ukuran  perusahaan  atau firm  size atau  ukuran  perusahaan sebesar 0.341766 menunjukkan bahwa adanya pengaruh positif terhadap pertumbuhan laba.

## Uji Asumsi Klasik
Uji Normalitas

## Gambar 7.  Hasil uji normalitas data
Sumber: Aplikasi eviews 12 Berdasarkan dari hasil output uji normalitas data menunjukkan bahwa nilai probability sebesar  0.477740  >  dari  0.05  sehingga  dapat  disimpulkan  bahwa  data  sudah  terdistribusi dengan normal, sehingga dapat dilakukan pengujian selanjutnya yaitu uji asumsi klasik.

## Uji Multikolinearitas
DER TATO WCT FZ DER 1.000000 0.070936 -0.008760 0.039344 TATO 0.070936 1.000000 0.418589 0.139403 WCT -0.008760 0.418589 1.000000 -0.000715 FZ 0.039344 0.139403 -0.000715 1.000000
Gambar 8.  Hasil uji multikolinearitas Sumber: Aplikasi eviews 12
Berdasarkan  pada  tabel  hasil  outupt  dari  dilakukannya  uji  multikolinearitas  dapat disimpulkan  bahwa  tidak  terjadi  gejala  multikolinearitas  dalam  penelitian  ini.  Hal  ini  dapat dilihat dari nilai kolerasi antar variabel independen masing-masing memiliki nilai < 0,85.

## Uji Heteroskedastisitas
Panel Period Heteroskedasticity LR Test
Equation: UNTITLED Specification: Y C X1 X2 X3 X4
Null hypothesis: Residuals are homoskedastic
Value df Probability Likelihood ratio 12.28367 61 1.0000 LR test summary: Value df Restricted LogL -653.3882 178 Unrestricted LogL -647.2463 178 Unrestricted Test Equation: Dependent Variable: Y Method: Panel EGLS (Period weights) Date: 12/09/23   Time: 12:34 Sample: 2020 2022 Periods included: 3 Cross-sections included: 61 Total panel (balanced) observations: 183 Iterate weights to convergence Convergence achieved after 9 weight iterations Variable Coefficient Std. Error t-Statistic Prob. C 0.487415 2.187385 0.222830 0.8239 X1 -0.047374 0.269324 -0.175898 0.8606 X2 1.216005 0.651507 1.866449 0.0636 X3 -0.145562 0.068322 -2.130522 0.0345 X4 -0.029378 0.116738 -0.251658 0.8016 Weighted Statistics R-squared 0.030218     Mean dependent var 0.130064 Adjusted R-squared 0.008425     S.D. dependent var 8.838122 S.E. of regression 8.793584     Akaike info criterion 7.128375 Sum squared resid 13764.23     Schwarz criterion 7.216066 Log likelihood -647.2463     Hannan-Quinn criter. 7.163921 F-statistic 1.386613     Durbin-Watson stat 2.221982 Prob(F-statistic) 0.240406 Unweighted Statistics R-squared 0.046605     Mean dependent var -0.119126 Sum squared resid 13764.23     Durbin-Watson stat 2.072592 Gambar 9. Uji Panel Period Heteroskedasticty test
Sumber: Aplikasi eviews 12
Berdasarkan  pada  hasil  output  eviews  uji  heteroskedastisitas  menggunakan panel period test di atas menunjukkan bahwa nilai probability sebesar 1.0000 > dari 0,05 yang berarti bahwa  data  yang  digunakan  dalam  penelitian  ini  tidak  terdapat  masalah  gejala heteroskedastisitas karena memiliki nilai probabilitas yang lebih besar dari 0,05.

## Uji Hepotesis
Koefisien Determinasi
Dependent Variable: Y Method: Panel EGLS (Cross-section weights) Date: 12/09/23   Time: 12:37 Sample: 2020 2022 Periods included: 3
Cross-sections included: 61 Total panel (balanced) observations: 183 Linear estimation after one-step weighting matrix Variable Coefficient Std. Error t-Statistic Prob. C -7.218231 1.646369 -4.384335 0.0000 X1 -0.857751 0.173626 -4.940221 0.0000 X2 3.124230 0.656557 4.758508 0.0000 X3 -0.136618 0.031257 -4.370770 0.0000 X4 0.341766 0.102662 3.329039 0.0012 Effects Specification Cross-section fixed (dummy variables) Weighted Statistics R-squared 0.710511     Mean dependent var 0.958206 Adjusted R-squared 0.553500     S.D. dependent var 12.43589 S.E. of regression 7.978456     Sum squared resid 7511.379 F-statistic 4.525237     Durbin-Watson stat 3.532691 Prob(F-statistic) 0.000000 Unweighted Statistics R-squared 0.358976     Mean dependent var -0.119126
Sum squared resid
9254.518     Durbin-Watson stat 2.929037 Gambar 10.  Koefisien Determinasi R 2
Sumber: Aplikasi eviews 12
Berdasarkan  hasil  output  uji  R  di  atas  menunjukkan  bahwa  adanya  kemampuan variabel  independen  untuk  menjelaskan  variabel  dependen.  Hal  ini  dapat  dilihat  dari  nilai adjusted R-squared sebesar 0.553500 sehingga dapat disimpulkan uji model yang diwakili oleh debt  to  equity  ratio,  total  asset  turnover,  working  capital  turnover dan  ukuran  perusahaan mampu  menjelaskan  pertumbuhan  laba  sebesar  55.35%    sementara  44.65%  dijelaskan  oleh variabel lain diluar variabel yang ada dalam penelitian ini.
Uji F
Dependent Variable: Y Method: Panel EGLS (Cross-section weights) Date: 12/09/23   Time: 12:37 Sample: 2020 2022 Periods included: 3 Cross-sections included: 61 Total panel (balanced) observations: 183 Linear estimation after one-step weighting matrix
Variable Coefficient Std. Error t-Statistic Prob. C -7.218231 1.646369 -4.384335 0.0000 X1 -0.857751 0.173626 -4.940221 0.0000 X2 3.124230 0.656557 4.758508 0.0000 X3 -0.136618 0.031257 -4.370770 0.0000 X4 0.341766 0.102662 3.329039 0.0012
Effects Specification Cross-section fixed (dummy variables) Weighted Statistics R-squared 0.710511     Mean dependent var 0.958206 Adjusted R-squared 0.553500     S.D. dependent var 12.43589 S.E. of regression 7.978456     Sum squared resid 7511.379 F-statistic 4.525237     Durbin-Watson stat 3.532691 Prob(F-statistic) 0.000000 Unweighted Statistics R-squared 0.358976     Mean dependent var -0.119126 Sum squared resid 9254.518     Durbin-Watson stat 2.929037 Gambar 11. Uji F Sumber: Aplikasi eviews 12
Berdasarkan pada tabel hasil output di atas menunjukkan bahwa nilai Prob(F-statistic) sebesar 0.000000 < dari 0.05 maka dapat disimpulkan bahwa uji model yang dilakukan dengan menggunakan debt to equity ratio, total asset turnover, working capital turnover, dan ukuran perusahaan secara simultan berpengaruh terhadap pertumbuhan laba perusahaan.
Uji T Dependent Variable: PL Method: Panel EGLS (Cross-section weights) Date: 12/11/23   Time: 05:33 Sample: 2020 2022 Periods included: 3 Cross-sections included: 61
Total panel (balanced) observations: 183 Linear estimation after one-step weighting matrix
Variable Coefficient Std. Error t-Statistic Prob. C -7.218231 1.646369 -4.384335 0.0000 DER -0.857751 0.173626 -4.940221 0.0000 TATO 3.124230 0.656557 4.758508 0.0000 WCT -0.136618 0.031257 -4.370770 0.0000 FZ 0.341766 0.102662 3.329039 0.0012 Effects Specification Cross-section fixed (dummy variables) Weighted Statistics R-squared 0.710511     Mean dependent var 0.958206 Adjusted R-squared 0.553500     S.D. dependent var 12.43589 S.E. of regression 7.978456     Sum squared resid 7511.379 F-statistic 4.525237     Durbin-Watson stat 3.532691 Prob(F-statistic) 0.000000 Unweighted Statistics R-squared 0.358976     Mean dependent var -0.119126 Sum squared resid 9254.518     Durbin-Watson stat 2.929037 Gambar 12. Uji T Sumber: Aplikasi eviews
Berdasarkan hasil dari uji parsial maka dapat diambil kesimpulan sebagai berikut ini:
A. Berdasarkan  dari  hasil  ouput  di  atas  menunjukkan  bahwa  variabel debt  to  equity  ratio berpengaruh  negatif  secara  signifikan  terhadap  pertumbuhan  laba.  Hal  ini,  dapat  dilihat dari  nilai probabilitas sebesar 0.0000 < dari 0,05, maka menunjukkan bahwa debt to equity ratio berpengaruh  secara  signifikan  terhadap  pertumbuhan  laba.  Selanjutnya,  jika  dilihat dari  nilai  koefisien  regresi  DER  sebesar  -0.857751  menunjukkan  bahwa  memiliki  arah negatif terhadap pertumbuhan laba. Dengan demikian, dapat disimpulkan bahwa hipotesis pertama dalam penelitian ini diterima.
B. Hasil  ouput  di  atas  menunjukkan  bahwa total  asset  turnover berpengaruh  positif  secara signifikan terhadap pertumbuhan laba. Hal ini, dapat dilihat dari  nilai probabilitas sebesar 0.0000  <  dari  0,05,  maka  menunjukkan  bahwa  bahwa total  asset  turnover berpengaruh secara  signifikan  terhadap  pertumbuhan  laba.  Selanjutnya,  jika  dilihat  dari  nilai  koefisien regresi  TATO  sebesar  3.124230  menunjukkan  bahwa  memiliki  arah  positif  terhadap pertumbuhan  laba.  Dengan  demikian,  dapat  disimpulkan  bahwa  hipotesis  kedua  dalam penelitian ini diterima.
C. Berdasarkan  dari  hasil  ouput  di  atas  menunjukkan  bahwa working  capital  turnover berpengaruh  negatif  secara  signifikan  terhadap  pertumbuhan  laba.  Hal  ini,  dapat  dilihat dari    nilai  probabilitas  sebesar  0.0000  <  dari  0,05,  maka  menunjukkan  bahwa  bahwa working  capital  turnover berpengaruh  secara  signifikan  terhadap  pertumbuhan  laba. Selanjutnya,  jika  dilihat  dari  nilai  koefisien  regresi  WCT  sebesar  -0.136618  menunjukkan bahwa  memiliki  arah  negatif  terhadap  pertumbuhan  laba.  Dengan  demikian,  dapat disimpulkan bahwa hipotesis ketiga dalam penelitian ini diterima.
D. Selanjutnya untuk mengetahui pengaruh ukuran perusahaan sebagai variabel kontrol dapat disimpulkan bahwa ukuran perusahaan berpengaruh signifikan terhadap pertumbuhan laba
dengan  nilai  probabilitas  sebesar  0.0012  <  dari  0,05  dan  memiliki  arah  hubungan  yang positif terlihat dari nilai koefisien regersi sebesar 0.341766.

## Pembahasan
Pengaruh Debt to Equity Ratio terhadap Pertumbuhan Laba Hasil  penelitian  yang  dilakukan  ini  menunjukkan  bahwa debt  to  equity  ratio berpengaruh  negatif  dan  signifkan  terhadap  pertumbuhan  laba.  Pengaruh  hubungan  dengan arah  negatif  ini  menunjukkan  bahwa  ketika  rasio  DER  perusahaan  meningkat  maka  akan menurunkan  pertumbuhan  laba  begitupun  sebaliknya.  Adanya  pengaruh  DER  kearah  negatif ini  tidak  sejalan  dengan  teori trade  off yang  menjelaskan  bahwa  penggunaan  hutang  tinggi akan  mampu  meningkatkan  penjualan  yang  diikuti  oleh  tingginya  pertumbuhan  laba. Berdasarkan  hasil  tersebut  menggambarkan  bahwa  penggunaan  hutang  yang  tinggi  pada perusahaan  di  sektor  pertambangan  justru  akan  menyebabkan  menurunya  tingkat pertumbuhan  laba  yang  direalisasikan  perusahaan.  Penggunaan  hutang  tinggi  namun  tidak diikuti  oleh  ekuitas  yang  memadai  maka  akan  menyebabkan  perusahaan  kesulitan  untuk membayar hutang apalagi masih ada beban bunga yang harus dibayarkan.  Hasil penelitian ini sejalan dan memperkuat hasil temuan penelitian terdahulu yang dilakukan oleh Yuniarto et al . (2022)  dan  Fitriati  (2021)  menunjukkan  adanya  pengaruh  negatif  dari debt  ro  equity  ratio terhadap pertumbuhan laba.
Pengaruh Total Asset Turnover Ratio terhadap Pertumbuhan Laba Total  asset  turnover berpengaruh  positif  dan  signifikan  terhadap  pertumbuhan  laba. Pada  sektor  pertambangan  untuk  tiga  tahun  terakhir  ini  menunjukkan  perusahaan  mampu mengelola  perputaran  aset  secara  optimal  untuk  menghasilkan  penjualan  yang  diikuti  oleh pertumbuhan  laba.  Perputaran  aset  perusahaan  yang  tinggi  akan  dapat  meningkatkan pertumbuhan  laba.  Perputaran  aset  yang  singkat  dapat  mengakibatkan  pihak  perusahaan mendapatkan pengembalian dana yang dikeluarkan dengan cepat. Hasil penelitian yang telah dilakukan  ini  sejalan  dan  memperkuat  temuan  penelitian  terdahulu  yang  dilakukan  oleh Khalida  (2020),  Endri et  al (2020),  dan  Syahida  &  Agustin  (2021)  menunjukkan  bahwa total asset turnover berpengaruh positif dan signifikan terhadap pertumbuhan laba perusahaan.
Pengaruh Working Capital Turnover terhadap Pertumbuhan Laba Working  capital  turnover berpengaruh  negatif  dan  signifikan  terhadap  pertumbuhan laba.  Hal  ini  menunjukkan  bahwa  saat  WCT  mengalami  kenaikan,  maka  akan  dapat menurunkan  laba  perusahaan.  Pada  saat  nilai  WCT  tinggi  akan  menyebabkan  adanya  biaya- biaya  yang  harus  dibayarkan  berupa  biaya  operasional  maupun  biaya  penjualan  serta  biaya administrasi lainnya yang dibebankan pada perusahaan akibat dari adanya kegiatan produksi. Sehingga  akibat  adanya  biaya-biaya  yang  dibebankan  tersebut  menyebabkan  jumlah  laba perusahaan  harus  dikurangi  oleh  biaya  tersebut,  maka  jumlah  laba  kotornya  mengalami penurunan.    Hasil  penelitian  ini  sejalan  dan  memperkuat  temuan  penelitian  terdahulu  yang dilakukan  oleh  Utami  &  Manda  (2021)  dan  Cahyani  &  Sitohang  (2020)  menunjukkan  bahwa working capital turnover berpengaruh negatif dan signifikan terhadap pertumbuhan laba.

## Pengaruh Ukuran Perusahaan terhadap Pertumbuhan Laba
Semakin  besar  ukuran  suatu  perusahaan  maka  akan  memberikan  kemampuan perusahaan  dalam  menghasilakan  laba  yang  tinggi.  Perusahaan  dengan  skala  yang  tinggi menunjukkan bahwa perusahaan tersebut mempunyai finansial dan manajemen sumber daya yang optimal dibandingkan dengan perusahaan yang berukuran kecil. Hal ini disebabkan oleh, ukuran perusahaan yang bernilai tinggi dianggap mampu mendapatkan pinjaman lebih cepat dibandingkan dengan perusahaan yang berskala kecil.  Kemampuan memperoleh modal kerja
yang  singkat  menjadi  nilai  tambah  perusahaan  karena  dapat  mempercepat  proses  kegiatan operasional perusahaan untuk menghasilkan produksi yang optimal sehingga nantinya mampu meningkatkan  penjualan  dan  pertumbuhan  laba  perusahaan.  Sejalan  dengan  teori  struktur modal MM yang menunjukkan bahwa perusahaan dengan skala tinggi akan jauh lebih mudah untuk menghasilakn laba. Hasil penelitian ini menunjukkan bahwa besar atau kecilnya ukuran perusahaan  di  sektor  pertambangan  ini  mempengaruhi  tinggi  atau  rendahnya  pertumbuhan laba yang dihasilkan. Ukuran perusahaan berpengaruh positif dan signifikan ini sejalan dengan temuan  hasil  penelitian  terdahulu  yang  dilakukan  oleh  Siahaan et  al (2023)  dan  Petra et  al (2020).

## 5. Penutup
DER  yang  tinggi  mencerminkan  sebagian  besar  pendanaan  perusahaan  berasal  dari hutang yang dapat menimbulkan adanya risiko likuiditas. Jika perusahaan tidak mampu untuk memenuhi kewajiban bunga, maka mempengaruhi besar kecilnya laba bersih yang dihasilkan. TATO yang tinggi mengindikasikan adanya efisiensi operasional perusahaan dalam mengelola dan  memanfaatkan  seluruh  aset  yang  dimiliki  untuk  menghasilkan  pendapatan,  yang  sering dianggap sebagai indikator positif bagi pihak manajer perusahaan dan para investor. WCT yang baik  tercermin  ketika  perputaran  modal  kerja  yang  dikelola  oleh  perusahaan  mampu menghasilkan  laba  bersih  yang  meningkat.  Ukuran  perusahaan  yang  tinggi  menggambarkan adanya finansial dan kemampuan pengelolaan seluruh sumber daya yang baik dan optimal, hal ini menjadi nilai tambah tersendiri yang disukai oleh investor dalam memberikan pendanaan. Penelitian  ini  menunjukkan  bahwa  DER,  TATO,  WCT,  dan  ukuran  perusahaan  berpengaruh secara  signifika  terhadap  pertumbuhan  laba.  DER  dan  WCT  memiliki  pengaruh  negatif, sedangkan  TATO  dan  ukuran  perusahaan  memiliki  pengaruh  positif  terhadap  pertumbuhan laba, dengan TATO yang memiliki kontribusi nilai lebih besar dalam menaikkan laba.
Berdasarkan  dari  hasil  penelitian  yang  telah  dilakukan  terkait  rasio-rasio  keuangan yang  dapat  mempengaruhi  pertumbuhan  laba  perusahaan,  maka  selanjutnya  yaitu penyampaian saran dari pihak penulis sebagai berikut ini:
1. Bagi  pihak  perusahaan  hendaknya  dapat  menjadikan  hasil  penilitian  ini  sebagai  bahan evaluasi  untuk  merencanakan  dan  menciptakan  pertumbuhan  laba  perusahaan.  Pihak manajer  keuangan  akan  lebih  mudah  untuk  melakukan  analisis  faktor-faktor  yang  dapat mempengaruhi pertumbuhan laba. Keputusan penggunaan hutang harus dipertimbangkan lebih  lanjut,  karena  hal  ini  dapat  mempengaruhi  besar  kecilnya  laba  yang  diperoleh perusahaan.
2. Bagi  investor  hasil  dari  penelitian  ini  dapat menjadikan  pihak  investor menjadi lebih  bijak dalam  menentukan  keputusan  untuk  menamkan  modal  pada  suatu  perusahaan. Mengetahui  dan  menganalisis  kinerja  keuangan  perusahaan  sebagai  upaya  lebih  selektif dalam menetapkan keputusan investasi.
3. Bagi  peneliti  selanjutnya,  hasil  penelitian  ini  dapat  menjadi  wawasan  dan  pengetahuan pihak peneliti terutama di bidang pertumbuhan laba perusahaan.

## Daftar Pustaka
Almomani,  T. M., Almomani,  M.  A., & Obeidat, M. I. (2021). The relationship between working capital management  and  financial  performance:  Evidence  from  Jordan.  The  Journal  of  Asian  Finance, Economics and Business, 8(6), 713-720. https://doi:10.13106/jafeb.2021.vol8.no6.0713 Brigham, E. F., & Houston, J. F. (2016). Fundamentals of financial management. South-Western Cengage Learning.
Cahyani,  R.  A.,  &  Sitohang,  S.  (2020).  Pengaruh  perputaran  modal  kerja,  likuiditas,  dan  solvabilitas terhadap profitabilitas. Jurnal Ilmu dan Riset Manajemen (JIRM), 9(6).
http://jurnalmahasiswa.stiesia.ac.id/index.php/jirm/article/view/3069
Endri, E., Sari, A. K., Budiasih, Y., Yuliantini, T., & Kasmir, K. (2020). Determinants of profit growth in food and beverage companies in Indonesia. Journal of Asian Finance, Economics and Business, 7(12), 739-748. https://doi.org/10.13106/jafeb.2020.vol7.no12.739 Erianti,  D.  (2019).  Pengaruh  Free  Cash  Flow  Terhadap  Pertumbuhan  Laba  Perusahaan.  Benefit  Jurnal Manajemen Dan Bisnis, 4(1), 84 – 93. https://doi.org/10.23917/benefit.v4i1.7120 Fitriati. (2021). Pengaruh Return on Assets dan Debt to Equity Ratio terhadap Pertumbuhan Laba pada Perusahaan  Makanan  dan  Minuman  yang  terdaftar  di  LQ-45  periode  2015-2019.  Jurnal Manajemen dan Organisasi Review (manor) Vol 3 No 1,68-77.
https://doi.org/10.47354/mjo.v3i1.287
Ghozali, I. 2018. Aplikasi Analisis Multivariate denan Program IBM SPSS 22. Badan Penerbit Universitas Diponegoro: Semarang
Hery. 2016. Analisis Laporan Keuangan (Integrated and Comprehensive Edition). PT Grasindo. Jakarta. Jensen, M., and Meckling,  W. 1976. Theory of the firm: managerial behavior, agency costs and capital structure,  Journal  of  Financial  Economics  2:  305 – 360. https://doi.org/10.1016/0304- 405X(76)90026-X
Kasmir. (2018). Analisis Laporan Keuangan. Jakarta: Raja Grafindo Persada. Khalida,  A.  (2022).  Pengaruh  Current  Ratio,  Debt  To  Equity  Ratio,  Dan  Total  Asset  Turnover  Terhadap Tingkat Return on Asset Pada Perusahaan Pertambangan Subsektor Batu Bara Yang Terdaftar Di Bursa  Efek  Indonesia  Periode  2017-2020  (Doctoral  dissertation,  Universitas  Islam  Riau). http://repository.uir.ac.id/id/eprint/14586
Modigliani,  F.,  &  Miller,  M.  H.  (1958).  The  cost  of  capital,  corporation  finance  and  the  theory  of investment. The American economic review, 48(3), 261-297.
https://www.jstor.org/stable/1809766
Okphiabhele,  E.,  Ibitomi,  T.,  Dada,  D.  A.,  &  Micah,  E.  E.  M.  (2022).  Working  capital  management  and profitability  of  industrial  goods sector  in  Nigeria.  European  Journal  of  Accounting,  Auditing  and Finance Research, 10(5), 74-90. https://www.eajournals.org/
Petra,  B.  A.,  Apriyanti,  N.,  Agusti,  A.,  Nesvianti,  N.,  &  Yulia,  Y.  (2020).  Pengaruh  Ukuran  Perusahaan, Current  Ratio  dan  Perputaran  Persediaan  terhadap  Pertumbuhan  Laba.  Jurnal  Online  Insan Akuntan, 5(2), 197 – 214.
Ramadhan,  P.  R.,  &  Supraja,  G.  (2019).  Faktor-faktor  yang  Mempengaruhi  Growth  Income  Pada Perusahaan  Perkebunan  Yang  Terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia.  In  Seminar  Nasional  Sains  dan Teknologi Informasi (SENSASI) (Vol. 2, No. 1). https://prosiding.seminar- id.com/index.php/sensasi/article/view/282
Razak,  A.,  Guritno,  Y.,  &  Putra,  AM  (2021).  Pengaruh  ukuran  perusahaan,  net  profit  margin,  dan  total asset turn over terhadap pertumbuhan laba. Jurnal Akuntansi, Keuangan, Dan Manajemen , 3 (1), 1-13. https://doi.org/10.35912/jakman.v3i1.566
Sekaran  &  Bougie.  (2013).  Edisi  5,  Research  Methods  for  Business:  A  skill  Building Approach. New York: John wiley@Sons
Siahaan,  E.,  &  Zaki,  H.  (2023).  Pengaruh  current  ratio,  debt  to  equity  ratio  dan  ukuran  perusahaan terhadap pertumbuhan laba perusahaan yang terdaftar pada jakarta islamic index 70 tahun 2018-
2021. Jurnal Ilmiah Mahasiswa Merdeka EMBA, 2(1), 255-268.
https://jom.umri.ac.id/index.php/emba/article/view/847
Syahida,  A.,  &  Agustin,  S.  (2021).  Pengaruh  DER,  NPM,  dan  TATO  terhadap  Pertumbuhan  Laba  pada Perusahaan  Property  and  Real  Estate  yang  Terdaftar  Di  BEI.  Jurnal  Ilmu  dan  Riset  Manajemen (JIRM), 10(3). http://jurnalmahasiswa.stiesia.ac.id/index.php/jirm/article/view/3933/3944 Utami, M. T., & Manda, G. S. (2021). Pengaruh Working Capital Turnover (WCT), Current Ratio (CR), Dan Total  Assets  Turnover  (TATO)  Terhadap  Profitabilitas.  Moneter-Jurnal  Akuntansi  Dan  Keuangan, 8(1), 1-8. https://pdfs.semanticscholar.org/889f/d5775b4c4b00183cd95d1406fbdaa3cad9b5.pdf Widarjono, A. (2016). Ekonomika Pengantar dan Aplikasi. UPP STIM YKPN. Yuniarto,  A.  E.,  Asmara,  E.  N.,  &  Herbowo,  H.  (2022).  Pertumbuhan  Laba  pada  Perusahaan Pertambangan  di  Indonesia.  Owner:  Riset  dan  Jurnal  Akuntansi,  6(3),  2446-2456. https://doi.org/10.33395/owner.v6i3.952