## PENGARUH GOOD CORPORATE GOVERNANCE DAN FINANCIAL RATIOS TERHADAP FINANCIAL DISTRESS PERUSAHAAN PERBANKAN
1 Cintika Putri Muafiroh, 2 Taofik Hidajat
12 Program Studi Manajemen Sekolah Tinggi Ilmu Ekonomi Bank BPD Jawa Tengah

## Abstrak
Financial distress merupakan sebuah kondisi kesulitan keuangan dalam perusahaan yang dapat menjadi indikasi  perusahaan  mengalami  kebangkrutan.  Penelitian  ini  dilakukan  untuk  menganalisis  bagaimana pengaruh  Good  Corporate  Governance  dan  Financial  Ratios  terhadap  terjadinya  Financial  Distress pada  perusahaan  sektor  perbankan  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  (BEI)  periode  2019-2021. Penelitian  ini  menggunakan  purposive  sampling  untuk  menentukan  sampelnya.  Dimana  jumlah  sampel yang  digunakan adalah 42 perusahaan.  Data  penelitian  di analisis  dengan  menggunakan  alat  uji SPSS melalui analisis regresi linier.  Hasil penelitian dapat disimpulkan bahwa  Good Corporate Governance yang  diukur  berdasarkan  Kepemilikan  Institusional,  Kepemilikan  Manajerial,  Dewan  Direksi,  Dewan Komisaris,  dan  Komisaris  Independe  tidak  berpengaruh  terhadap  terjadinya  financial  distress, sedangkan  Financial Ratios  yang diukur melalui Rasio Likuiditas dan Rasio Profitabilitas berpengaruh terhadap terjadinya financial distress.
Kata Kunci : Financial Distress, GCG, Financial Ratios

## 1. Pendahuluan
Pandemi Covid-19 menimbulkan permasalahan dalam berbagai  sektor termasuk sektor keuangan.  Kondisi  krisis  ini  menjadi  salah  satu  masa  yang  cukup  berat  bagi perekonomian  nasional  yang  dampaknya  juga  dirasakan  oleh  berbagai  perusahaan  di Indonesia  termasuk  perusahaan  perbankan.  Menurut  data  dari  Badan  Pusat  Statistik pada  tahun  2020  dampak  pandemi  Covid-19  ini  mengakibatkan  hanya  sekitar  58,98% perusahaan  yang  memiliki  kemampuan  untuk  tetap  beroperasi  secara  normal,  bahkan sebanyak 82,45% perusahaan mengalami penurunan pendapatan.
Keadaan  perekonomian  yang  tidak  stabil  akan  menciptakan  ancaman  bagi perusahaan  sektor  perbankan  karena  dapat  melemahkan  daya  saing  bank.  Melihat kondisi  perekonomian  global  yang  tidak  stabil,  peran  perbankan  Indonesia  dipercaya untuk  dapat  menata  kembali  kinerja  perbankan  nasional  dan  membuktikan  kualitasnya serta eksistensinya dalam perekonomian nasional (Fahrial, 2018).
Menurut  Otoritas  Jasa  Keuangan  (OJK),  pandemi  Covid-19  telah  membawa dampak  besar  terhadap  sektor  keuangan  dan  meredam  pertumbuhan  kredit  perbankan. Pertumbuhan  kredit  bank  berkaitan  erat  dengan  keberlangsungan  perusahaan.  OJK menyebut bahwa kinerja sektor perbankan mulai melambat karena dampak dari adanya wabah  Covid-19.  Kestabilan  pertumbuhan  kredit  dapat  menimbulkan  kerugian  bahkan kebangkrutan bagi bank (Suryanto, 2019).
Kondisi  dimana  sebuah  perusahaan  mengalami  kebangkrutan  salah  satu penyebabnya  adalah  karena  perusahaan  mengalami  kesulitan  keuangan  atau  disebut juga dengan financial distress . Perusahaan yang mengalami financial distress memiliki kemungkinan  terjadinya  kebangkrutan,  dan  akan  menciptakan  kekhawatiran  bagi seluruh pihak yang berkaitan dengan perusahaan baik pihak internal maupun eksternal,
salah  satunya  adalah  para  pemegang  saham  yang  menginvestasikan  dananya  kepada perusahaan (M. S. Yuliani, 2020).
Kesulitan keuangan dapat dihindari jika perusahaan membuat beberapa strategi, salah  satu  strateginya  adalah  dengan  diterapkannya  tata  kelola  perusahaan  yang  baik ( Good  Corporate  Governance )  (Rustyaningrum  &  Rohman,  2021).    Hubungan  tata kelola  perusahaan  atau corporate  governance dengan  adanya  kemungkinan financial distress telah  menjadi  isu  inti  dalam  studi corporate  governance saat  ini,  terutama setelah  fenomena  krisis  keuangan  pada  tahun  1998  dan  pada  tahun  2008  (Amanda, 2021).
Menurut  IICG  ( The  Indonesian  Institute  for  Corporate  Governance ) corporate governance didefinisikan  sebagai  serangkaian  mekanisme  yang  memiliki  tujuan  untuk mengarahkan  dan  mengendalikan  perusahaan  dengan  harapan  agar  perusahaan  dapat berjalan  sesuai  dengan  keinginan  pemegang  sahamnya  (Wardoyo  et  al.,  2022).  Dalam jurnal tersebut juga dikatakan bahwa teori agensi merupakan salah satu teori yang tepat dalam  mengkaji  isu corporate  governance .  Berdasarkan  Teori  Agensi,  terdapat  dua pihak  yang  memiliki  kepentingan  yang  berbeda,  yaitu  pihak  prinsipal  (pemilik)  dan pihak  agen  (pengelola).  Kepemilikan  Insititusional  dan  Kepemilikan  Manajerial merupakan bagian dari pihak prinsipal. Sedangkan pihak yang termasuk ke dalam agen adalah  Dewan  Direksi,  Dewan  Komisaris  dan  Komisaris  Independen  (R.  Yuliani  & Rahmatiasari, 2021).
Tata  kelola  perusahaan  yang  baik  perlu  diimbangi  dengan  kondisi  keuangan yang  kuat  dalam  perusahaan  untuk  menghindarkan  perusahaan  dari  kemungkinan financial  distress. Sebagai  upaya  untuk  meminimalisir  hal  tersebut,  pihak  manajemen perlu  untuk  mengawasi  kinerja  keuangan  dalam  perusahaan.  Pengawasan  terhadap kinerja keuangan perusahaan dapat dilakukan menggunakan analisis laporan keuangan. Kondisi financial  distress yang  dapat  dideteksi  sedini  mungkin  akan  mampu mengantisipasi perusahaan terhadap kemungkinan kebangkrutan (Yuliani dan Sulpadli, 2020).
Salah  satu  indikator  yang  dapat  digunakan  untuk  memprediksi  adanya  kondisi financial distress adalah mengukur kinerja keuangan perusahaan (Syuhada et al., 2020). Financial  distress mengacu  pada  kondisi  dimana  sebuah  perusahaan  mengalami kesulitan  dan  cenderung  mengalami  kegagalan  dalam  memenuhi  kewajiban  finansial perusahaan.  Dalam  memprediksi  kegagalan  dalam  finansial,  perusahaan  dapat menggunakan  analisis  rasio  keuangan.  Dimana  rasio  keuangan  sendiri  dapat menunjukkan  sejauh  mana  kondisi  dan  kinerja  keuangan  perusahaan.  Analisis  rasio keuangan  menjadi  salah  satu  media  yang  dapat  digunakan  untuk  memprediksi  potensi financial  distress dalam  perusahaan.  Analisis  ini  penting  bagi  pemegang  saham, investor,  kreditu,  maupu  manajemen  perusahaan  itu  sendiri  (Agustini  &  Wirawati, 2019).
Berdasarkan  data  dalam  aktivitas  pencatatan  di  BEI,  sejak  tahun  2017-2021 terdapat  kurang  lebih  19  perusahaan  mengalami delisting di  bursa  saham.  Dalam Peraturan  Bursa  Efek  Jakarta  (BEJ)  No.  II  tahun  2004  dikatakan  bahwa  bursa menghapus  pencatatan  saham  dalam  sebuah  perusahaan  ketika  perusahaan  tersebut menunjukkan suatu keadaan dimana keberlangsungan usaha tersebut menunjukkan arah yang  negatif  dan  tidak  tampak  indikasi  dari  pemulihan  yang  baik  serta  mengalami suspensi selama 24 (dua puluh empat) bulan terakhir pada sahamnya. Jumlah bank yang mengalami delisting di  BEI  menjadi  salah  satu  bukti  bahwa  kondisi  saat  ini  banyak perusahan di Indonesia yang rawan mengalami financial distress .
Beberapa  penelitian  tentang  keterkaitan Good  Corporate  Governance terhadap Financial  Distress memiliki  hasil  penelitian  yang  beragam.  Penelitian  terdahulu  oleh Helena  (2018)  mengungkapkan  bahwa  Dewan  Direksi  memiliki  pengaruh  yang signifikan  terhadap  terjadinya financial  distress .  Dalam  penelitian  tersebut  dikatakan bahwa  banyaknya  jumlah  Dewan  Direksi  mempengaruhi  adanya financial  distress . Efektifitas  koordinasi  dan  komunikasi  antar  pihak  dipengaruhi  oleh  besarnya  jumlah Dewan  Direksi,  dimana  hal  tersebut  dapat  mempengaruhi  pengampilan  keputusannya. Hasil  penelitian  ini  bertentangan  dengan  temuan  dalam  penelitian  Budiningsih  et  al. (2022)  yang  mengungkapkan  bahwa  ukuran  Dewan  Direksi,  Kepemilikan  Manajerial, persentase  Komisaris  Independen  tidak  memiliki  pengaruh  terhadap  kemungkinan terjadinya financial distress dalam sebuah perusahaan.
Inkonsisten  terjadi  pula  pada  pada  penelitian  Amanda  (2021)  dan Rustyaningrum  &  Rohman  (2021).  Hasil  penelitian  Amanda  (2021)  menunjukkan bahwa  GCG  yang  diukur  dari  kepemilikan  institusional  dan  kepemilikan  manajerial menunjukkan pengaruh negatif terhadap potensi financial distress, sedangkan penelitian Rustyaningrum  &  Rohman  (2021)  mengungkap  bahwa  kepemilikan  institusional  dan kepemilikan manajerial berpengaruh positif terhadap financial distress.
Penelitian terkait financial  ratios terhadap financial distress memiliki  beberapa perbedaan  hasil  dari  setiap  penelitiannya.  Penelitian  oleh  I.  P.  Sari  et  al.  (2019) menemukan  bahwa  rasio  profitabilitas  dan  rasio leverage tidak  dapat  mempengaruhi terjadinya financial distress. Ini bertentangan dengan Vionita & Lusmeida (2019) yang membuktikan rasio profitabilitas menunjukkan pengaruh yang negatif terhadap financial distress sedangkan  rasio leverage berpengaruh  positif  terhadap  potensi financial distress .
Dari fenomena tersebut, riset ini mengkaji peran good corporate governance dan financial  ratios  terhadap  financial  distress.  Penelitian  ini  dilakukan  untuk  melakukan identifikasi  dan  menguji  keterkaitan  antara Financial  Ratios dan Good  Corporate Governance terhadap  terjadinya financial  distress pada  perusahaan  sektor  perbankan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) tahun 2019-2021.

## 2. Kajian Pustaka

## 2.1 Agency Theory
Menurut  Smulowitz  et  al.,  (2019),  teori  agensi  adalah  suatu  teori  yang  menjelaskan terkait hubungan antara agen dan prinsipal. Agen dalam hal ini adalah manajemen yang melakukan  pengelolaan  dalam  perusahaan.  Dimana  pihak  manajemen  memiliki tanggung  jawab  terhadap  keputusan  penting  dalam  sebuah  perusahaan  karena manajemen  merupakan  pihak  yang  telah  dipilih  dan  dikontrak  oleh  pihak  prinsipal untuk bekerja demi kepentingan pemegang saham. Sedangkan prinsipal adalah investor atau pemegang saham.
Teori  agensi  mengungkapkan  bahwa  pihak  agen  dan  prinsipal  masing-masing memaksimalkan  kesejahteraan  kaitannya  dengan  kepentingan  individu,  sehingga  ada alasan yang cukup kuat untuk meyakini bahwa agen mungkin saja tidak selalu bertindak yang  terbaik  untuk  kepentingan  prinsipal  sehingga  memungkinkan  timbul  adanya perbedaan kepentingan.
Berdasarkan  teori  agensi,  penerapan corporate  governance dapat  dijelaskan melalui hubungan antara pemilik dan manajemen. Dimana manajemen merupakan pihak agen  yang  memiliki  tanggung  jawab  dalam  memaksimalkan  keuntungan  dari  prinsipal
dalam  hal  ini  adalah  pemilik.  Sebagai  imbalan,  pihak  agen  akan  mendapatkan kompensasi yang diberikan sesuai dengan kontrak (Wardoyo et al., 2022).

## 2.2 Signalling Theory
Teori  sinyal  atau signalling  theory menjelaskan  terkait  bagaimana  sebuh  perusahaan seharusnya  memberikan  sinyal  bagi  pihak  ekternal.  Sinyal  yang  diberikan  perusahaan kepada  pihak  ekternal  harus  memiliki  informasi  yang  kuat  ( information  content ). Informasi  yang  diberikan  perusahaan  akan  sangat  berguna  bagi  investor  karena  akan mempengaruhi  cara  pandang  investor  terhadap  perusahaan  dan  juga  mempengaruhi keputusan  investasi  terhadap  perusahaan  tersebut.  Sinyal  dapat  berupa  informasi  yang akan memperlihatkan dan menyatakan bahwa perusahaan ada dalam kondisi yang lebih baik dibandingkan perusahaan lainnya (Masdiantini & Warasniasih, 2020).
Salah  satu  informasi  yang  dapat  dikeluarkan  perusahaan  untuk  memberikan sinyal adalah melalui  laporan keuangan.  Investor membutuhkan informasi  sebagai  alat analisis  sehingga  informasi  berupa  publikasi  laporan  keuangan  oleh  perusahaan  ini dapat digunakan dalam pengambilan keputusan.
Laporan  keuangan  dapat  digunakan  investor  untuk  menemukan  informasi  yang akurat  dan  relevan  berkaitan  dengan  kinerja  perusahaan  dan  kesehatan  keuangan perusahaan tersebut.  Dalam  publikasi  laporan keuangan, perusahaan akan memberikan sinyal  melalui  informasi  terkait  perkembangan  dividen  perusahaan  dan  juga  harga saham perusahaan.
Hal  ini  akan  menjadi  salah  satu  alat  bagi  investor  untuk  memprediksi  dimana perusahaan berada baik di masa kini, masa lalu, ataupun di masa depan. Melalui laporan keuangan,  pihak  ekternal  akan  mengetahui  tingkat  kemungkinan  kesulitan  keuangan atau kebangkrutan perusahaan tersebut. Analisis prediksi kebangkrutan dapat dijadikan sinyal  bagi  pihak  ekternal  terkait  kondisi  perusahaan  baik  saat  ini  atau  di  masa  yang akan datang (Pangkey et al., 2018)

## 2.3 Financial Distress
Financial  distress atau  kesulitan  keuangan  merupakan  sebuah  kondisi  dimana perusahaan  mengalami  kesulitan  keuangan  yang  biasanya  menjadi  indikasi  awal perusahaan  mengalami  kebangkrutan.  Helena  &  Saifi  (2018)  mengungkapkan  bahwa financial distress terjadi sebelum perusahaan mengalami kebangkrutan dan dimulai dari ketidakmampuan dalam memenuhi kewajiban–kewajibannya.
Resfitasari  et  al.  (2022)    mengungkap  bahwa financial  distress terjadi  dari seluruh  periode  awal  penurunan  kinerja  sampai  dengan  titik  paling  rendah  dimana perusahaan  sudah  tidak  memiliki  kemampuan  untuk  memperbaiki  performa  dan eksistensinya kembali. Perusahaan dapat mengurangi risiko terjadinya financial distress. Faktor  penting  yang  perlu  menjadi  perhatian  bagi  perusahaan  agar  terhindar  dari financial  distress adalah  dengan  melakukan  analisis  lebih  lanjut  terkait  penyebab kemungkinan terjadinya financial distress. Menurut Wulandari & Jaeni (2021), terdapat banyak faktor yang dapat mempengaruhi kemungkinan perusahaan mengalami kesulitan keuangan,  seperti  profitabilitas,  likuiditas, leverage,  operating  capacity,  sales  growth, dan arus kas operasi.

## 2.4 Good Corporate Governance
Corporate  Governance umumnya  dikatakan  sebagai  sebuah  sistem,  proses,  dan seperangkat  peraturan  yang  mengatur  hubungan  antar  berbagai  pihak  yang
berkepentingan  (Masak  &  Noviyanti,  2019). Good  Corporate  Governance memiliki beberapa tujuan, salah satu tujuan utamanya adalah memberikan nilai tambah yang baik untuk stakeholder (Risnaningsih et al., 2020).
Menurut  Ermar  &  Suhono  (2021),  penilaian  faktor  dari Good  Corporate Governance merupakan  penilaian  terhadap  kualitas  manajemen  bank  atas  prinsip- prinsip Good Corporate Governance yang berpedoman pada ketentuan Bank Indonesia terkait  dengan  pelaksanaannya  bagi  bank  umum  dengan  memperhatikan  karakteristik usaha bank. Oleh karena hal itu perusahaan penting untuk menjalankan Good Corporate Governance supaya struktur perusahaan, kinerja dan pengawasan berjalan dengan baik. Good  Corporate  Governance dapat  dikatakan  sebagai  salah  satu  elemen  kunci  dalam mengoptimalkan kinerja perusahaan yang meliputi serangkaian hubungan antara dewan direksi,  manajemen  perusahaan,  dan stakeholder (OECD,  1999).  Dalam  penelitian  ini, mekanisme corporate  governance yang  akan  diteliti  terdiri  dari  Kepemilikan Institusional,  Kepemilikan  Manajerial,  Dewan  Direksi,  Dewan  Komisaris,  dan Komisaris Independen.
Mekanisme Good  Corporate  Governanve (GCG)  dalam  pengawasannya  dibagi menjadi  dua  yaitu  internal  dan  ekternal.  Tiara  (2018),  menyebut  bahwa  mekanisme internal  dari  GCG  adalah  bagian  dari  pengawasan  perusahaan  terhadap  proses  internal perusahaan seperti Rapat Umum Pemegang Saham (RUPS), Rapat Dewan Direksi, dan pertemuan board  of  director .  Mekanisme  internal  dilakukan  oleh  pihak  manajemen perusahaan  seperti  komite  audit,  dewan  direksi,  dewan  komisaris,  dan  struktur kepemilikan.  Sedangkan  mekanisme  ekternal  berkaitan  dengan  cara  perusahaan  dalam memberikan pengaruh terhadap mekanisme internal seperti pengendalian terhadap pasar dan sistem hukum perusahaan.

## 2.4.1 Kepemilikan Institusional
Kepemilikan institusional  merupakan suatu  struktur dalam corporate governance yang memiliki  peranan  paling  penting  dalam  mendorong  tingkat  kinerja  dan  pengawasan perusahaan.  Kepemilikan  institusional  adalah  proporsi  jumlah  saham  perusahaan  yang kepemilikannya  ada  pada  pihak  institusi  baik  oleh  pemerintah,  institusi  keuangan, institusi hukum, atau insititusi lainnya (Inosensius Istiantoro et al., 2018).
Kepemilikan saham dapat menjadi salah satu sumber dalam mendukung kinerja manajemen  dalam  sebuah  perusahaan.  Berdasarkan  perspektif  yang  ada  pada  teori agensi,  keberadaan  kepemilikan  institusional  dinilai  mampu  memberikan  peningkatan terhadap  sistem  pemantauannya.  Hal  ini  diharapkan  mampu  membuat  kinerja perusahaan menjadi lebih baik (Rustyaningrum & Rohman, 2021).

## 2.4.2 Kepemilikan Manajerial
Kepemilikan manajerial berkaitan dengan proporsi nilai saham yang dimiliki oleh pihak manajemen  (agen)  yang  ada  dalam  perusahaan.  Kepemilikan  manajerial  dalam  sebuah perusahaan  memiliki  tingkatan  yang  berbanding  lurus  dengan  kesamaan  kepentingan antara pihak agen dan prinsipal. Dalam hal ini pihak agen adalah manajemen sedangkan pihak prinsipal yaitu investor.
Menurut  Yopie  &  Erika  (2021),  kepemilikan  manajerial  memiliki  peran  yang cukup  besar  dalam  mempengaruhi  keputusan  dan  perkembangan  perusahaan.  Hal  ini dapat  terjadi  karena  pemilik  saham  dari  kepemilikan  ini  berasal  dari  pihak  internal perusahaan  seperti  kepemilikan  saham  oleh  dewan  direksi  atau  dewan  komisaris  dari perusahaan. Dengan adanya kepemilikan saham dari manajemen perusahaan, maka akan
meningkatkan  pengawasan  terhadap  keputusan  kebijakan  yang  dilakukan  oleh manajemen perusahaan.

## 2.4.3 Dewan Direksi
Dewan  direksi  adalah  pihak-pihak  yang  melaksanakan  aktivitas  operasional  dalam perusahaan.  Kepengurusan  pelaksanaan  operasional  perusahaan  baik  intern  maupun ektern  menjadi  tanggung  jawab  dari  direksi  (Fitriyani,  2021).  Oleh  karena  itu,  Dewan Direksi  memiliki  andil  dan  peran  dalam  pelaksanaan Good  Corporate  Governance . Dewan direksi menjadi salah satu organ perusahaan yang menjadi penentu pengambilan keputusan kebijakan maupun strategi perusahaan dalam menjalankan kegiatan usahanya (Helena,  2018).  Dewan  direksi  merupakan  pihak  dalam  perusahaan  yang  memiliki fungsi  dan  tugas  dalam  pelaksanaan  operasional  serta  kepengurusan  perusahaan. Anggota dewan direksi  diangkat langsung oleh RUPS. Sehingga keberadaannya dalam perusahaan akan mempengaruhi eksistensi perusahaan.

## 2.4.4 Dewan Komisaris
Dewan Komisaris dalam sebuah perusahaan memiliki tugas dan tanggung jawab dalam melakukan pengawasan terhadap direksi. Dewan Komisaris dapat menyampaikan hasil pengawasannya  dan  memberikan  solusi  kepada  direksi  dan  memastikan  pelaksanaan Good  Corporate  Governance pada  perusahaan  berjalan  sebagaimana  mestinya (Lumbanraja,  2021).  Dewan  komisaris  adalah  pihak  internal  yang  keberadaannya diharapkan  mampu  mengawasi  pelaksanaan  strategi  perusahaan  serta  pengelolaan perusahaan.

## 2.4.5 Komisaris Independen
Komisaris independen memiliki fungsi pengawasan terhadap jalannya perusahaan mulai dari  kinerja  direksi  hingga  pengawasan  terhadap  penerapan Good  Corporate Governance . Independensi dari dewan komisaris mampu menciptakan ef ektivitas yang baik dalam pengawasan jalannya perusahaan.
Menurut  Surat  Edaran  Otoritas  Jasa  Keuangan  No.13/SEOJK.03/2017  tentang Penerapan  Tata  Kelola  bagi  Bank  Umum  dikatakan  bahwa  Komisaris  Independen merupakan  anggota  Dewan  Komisaris  yang  tidak  memiliki  hubungan  yang  dapat mempengaruhi kemampuan yang bersangkutan untuk bertindak independen. Banyaknya komisaris  independen  dalam  perusahaan  tercantum  dalam  laporan  tahunan  ( annual report ) perusahaan.

## 2.4.6 Rasio Keuangan
Laporan keuangan adalah suatu ringkasan mengenai kondisi keuangan suatu perusahaan yang disusun untuk menyediakan informasi yang dapat dipercaya bagi pihak-pihak yang berkepentingan  (Hidayat,  2010).  Rasio  dalam  keuangan  perusahaan  digunakan  untuk menjelaskan sejauh mana penilaian posisi keuangan dalam perusahaan utamanya dalam membandingkan nilai rasio yang digunakan sebagai rasio standar.
Analisis  rasio  keuangan  berisi  perbandingan  angka  yang  dituangkan  dalam laporan  keuangan.  Dari  rasio  keuangan,  perusahaan  akan  mengetahui  posisi  keuangan suatu  perusahaan  serta  mampu  memberikan  penilaian  terhadap  kinerja  keuangan perusahaan pada periode tertentu. Menurut  Suot  et  al.  (2020)  melakukan  analisis rasio keuangan dalam perusahaan bertujuan untuk mengetahui sejauh mana pencapaian hasil
finansial  perusahaan  yang  kemudian  akan  digunakan  sebagai  salah  satu  alat  bagi perusahaan untuk melakukan perencanaan di waktu yang akan datang.

## 3. Pengembangan Hipotesis

## 3.1 Pengaruh Kepemilikan Institusional terhadap Financial Distress
Kepemilikan  institusional  merupakan  kepemilikan  saham  oleh  pihak  institusi. Berdasarkan  teori  agensi,  kepemilikan  institusional  menjadi  dapat  mengawasi  dan memantau  kinerja  perusahaan  yang  akan  membuat  sistem  perusahaan  menjadi  lebih baik.  Penelitian  Helena  (2018)  membuktikan  bahwa  kepemilikan  institusional memberikan  pengaruh  yang  negatif  terhadap  terjadinya financial  distress .  Semakin besar  jumlah  kepemilikan  institusional  maka  akan  menurunkan  potensi  perusahaan tersebut  mengalami  kesulitan  keuangan  atau financial  distress. Penelitian  ini  sejalan dengan  penelitian  oleh  Amanda  (2021)  dimana  kepemilikan  institusional  atau institutional ownership berpengaruh negatif terhadap kesulitan keuangan. H1: Kepemilikan Institusional berpengaruh terhadap financial distress.

## 3.2 Pengaruh Kepemilikan Manajerial terhadap Financial Distress
Kepemilikan  manajerial  adalah  kepemilikan  sejumlah  saham  oleh  pihak  manajemen suatu  perusahaan.  Kepemilikan  manajerial  berpengaruh  negatif  terrhadap financial distress  ( Vionita  &  Lusmeida,  2019).  Besarnya  jumlah  kepemilikan  manajerial  dalam perusahaan  dapat  memperkecil  kemungkinan  terjadinya financial  distress. Hal  ini selaras dengan penelitian  Khairuddin et  al.  (2019)  yang menemukan  adanya hubungan yang cukup signifikan antara financial distress dengan kepemilikan manajerial. H2: Kepemilikan Manajerial berpengaruh terhadap financial distress.

## 3.3 Pengaruh Dewan Direksi terhadap Financial Distress
Penelitian  yang  dilakukan  Helena  (2018)  menemukan  bahwa  ukuran  ukuran  dewan direksi  memberikan  pengaruh  positif  terhadap  terjadinya financial  distress yang memiliki arti bahwa semakin banyak ukuran dewan direksi dapat memberikan dampak pada peningkatan kemungkinan terjadinya financial distress . Besarnya jumlah anggota dewan  direksi  akan  meningkatkan  permasalahan  internal  yang  disebabkan  oleh komunikasi antar anggotanya.
Efektifitas  dan  efisien  dari  fungsi  dewan  direksi  akan  semakin  berkurang sehingga  akan  muncul  kemungkinan  permasalahan  dan  akan  membuat  perusahaan memiliki  kecenderungan  mengalami financial  distress. Hasil  penelitian  yang  sama dibuktikan oleh penelitian  Khairuddin et  al.  (2019), dimana pengujian terhadap dewan direksi terhadap financial distress menunjukkan pengaruh positif. H3: Dewan Direksi berpengaruh terhadap financial distress

## 3.4 Pengaruh Dewan Komisaris terhadap Financial Distress
Dewan komisaris merupakan pihak manajemen dalam perusahaan yang memiliki fungsi dalam  mengawasi  proses  implementasi  dari  kebijakan  dewan  direksi.  Dari  peran tersebut  diharapkan  mampu  meminimalisir  terjadinya  masalah  dalam  perusahaan. Menurut  Rustyaningrum  &  Rohman  (2021),  bertambahnya  jumlah  dewan  komisaris akan  mampu  memperkuat  pengawasan  dalam  perusahaan  sehingga  memungkinkan perusahaan terhindar dari financial distress.
H4: Dewan Komisaris berpengaruh terhadap financial distress

## 3.5 Pengaruh Komisaris Independen terhadap Financial Distress
Penelitian  Vionita  &  Lusmeida  (2019)  menunjukkan  bahwa  dewan  komisaris  yang independen  berpengaruh  positif  pada  kemungkinan  terjadinya financial  distress .  Ini membuktikan  bahwa  semakin  banyak  komisaris  independen  maka  akan  memperbesar kemungkinan financial distress pada suatu perusahaan.
H5: Komisaris Independen berpengaruh terhadap financial distress

## 3.6 Pengaruh Likuiditas terhadap Financial Distress
Rasio  likuiditas  menjadi  salah  satu  rasio  keuangan  yang  dapat  digunakan  untuk memprediksi kemungkinan kesulitan keuangan atau financial distress dalam perusahaan (Hidayat et al., 2021). Rasio likuiditas merupakan rasio yang menunjukkan kemampuan sebuah perusahaan dalam memenuhi pembayaran kewajiban utang jangka pendek.
Penelitian  Mahmud  et  all  (2021)  menemukan  hasil  bahwa  likuiditas  yang diproksikan load  to  deposit  ratio berpengaruh  positif  terhadap financial  distress . Penelitian  Syuhada  et  al.  (2020)  memperkuat  hal  ini  dengan  hasil  penelitian  likuiditas memberikan pengaruh positif signifikan terhadap financial distress. H6: Rasio likuiditas berpengaruh terhadap financial distress

## 3.7 Pengaruh Profitabilitas terhadap Financial Distress
Rasio  profitabilitas  adalah  hasil  dari  apa  yang  menjadi  kebijakan  dan  keputusan perusahaan,  dimana  rasio  profitabilitas  ini  digunakan  untuk  mengukur  kemampuan perusahaan  menghasilkan  laba  dari  penjualannya.  Rasio  profitabilitas  dapat menunjukkan  pengaruh  terhadap financial  distress pada  penelitian  oleh  (Nurhayati, 2019).
Penelitian  yang  dilakukan  oleh  Asfali  (2019)  memperoleh  hasil  bahwa  rasio profitabilitas  menunjukkan  pengaruh  negatif  terhadap financial  distress. Sama  halnya dengan  hasil  penelitian  milik  Vionita  &  Lusmeida  (2019)  yang  menemukan  bahwa tingkat  rasio  profitabilitas  perusahaan  akan  seiring  dengan  kemungkinan  kesulitan keuangan.  Semakin  besar  rasio  profitabilitas  maka  semakin  besar  pula  perusahaan memiliki kemungkinan mengalami financial distress.
H7: Rasio profitabilitas berpengaruh terhadap financial distress
Berdasarkan uraian teoritis,  variabel  independen  dalam penelitian ini  adalah corporate governance yang  meliputi  kepemilikan  manajerial,  kepemilikan  institusional,  dewan direksi,  dewan  komisaris  dan  komisaris  independen  serta financial  ratios yang  diukur melalui rasio likuiditas dan rasio profitabilitas. Variabel dependen dalam penelitian ini adalah financial distress .
Gambar 1. Model Penelitian

## 4. Metodologi Penelitian

## 4.1 Jenis Penelitian
Jenis  penelitian  yang  dilakukan  adalah  penelitian  kuantitatif.  Peneltian  kuantitatif merupakan  penelitian  dengan  data  yang  dikumpulkan  berasal  dari  angka-angka  yang dianalisis  menggunakan  perhitungan  statistika  dan  kemudian  akan  menghasilkan perhitungan yang dapat mendeskripsikan suatu objek (Icam Sutisna, 2020).

## 4.2    Populasi, Sampel dan Teknik Sampling
Populasi  dari  penelitian  ini  adalah  perusahaan  subsektor  perbankan  yang  terdaftar  di Bursa  Efek  Indonesia  (BEI)  pada  periode  2019  –  2021.  Dalam  penelitian  ini menggunakan teknik purposive sampling . Dimana sampelnya memiliki kriteria sebagai berikut:
1. Perusahaan  sektor  perbankan  konvensional  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek Indonesia periode 2019 – 2021
2. Perusahaan sektor perbankan terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode 2019 – 2021 yang termasuk dalam papan utama di Bursa Efek Indonesia
3. Perusahaan sektor perbankan terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode 2019 – 2021 yang sahamnya dimiliki pihak manajemen perusahaan
4. Perusahaan  sektor  perbankan  yang  mencantumkan  informasi  lengkap  pada laporan  tahunan  mengenai  seluruh  variabel  yang  dipergunakan  dalam  pada penelitian
Berdasarkan tabel kriteria dan pemilihan sampel yang sudah ditentukan terdapat 14 perusahaan yang memenuhi syarat dan bisa dijadikan objek pada penelitian ini. Dari 14 perusahaan terdapat 42 data observasi yang digunakan sebagai sampel penelitian.

## 4.3  Jenis dan Sumber Data
Jenis  data  pada  penelitian  ini  adalah  data  sekunder.  Data  sekunder  merupakan  sumber data yang didapat secara tidak langsung dan penulis mengumpukan informasi dari data yang  diolah  oleh  pihak  lain.  Dalam  penelitian  ini  data  sekunder  yang  digunakan diantaranya  adalah  laporan  keuangan  dan  laporan  tahunan  periode  2019  –  2021  pada perusahaan  sektor  perbankan  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia.  Data  diperoleh dari  laporan  keuangan  dan  laporan  tahunan  yang  diunggah  perusahaan  melalui  situs website Bursa Efek Indonesia ( www.idx.co.id ).

## 4.4 Definisi Operasional Variabel
Variabel  dependen  atau  variabel  terikat  merupakan  variabel  yang  dipengaruhi  oleh variabel independen, dimana variabel dependen merupakan menjadi akibat dari adanya variabel  independen  (Purwanto,  2019).  Variabel  dependen  dari  penelitian  ini  adalah financial distress (kesulitan keuangan). Variabel financial distress diukur dengan model Altman Z-Scoreyang secara matematis dapat dirumuskan sebagai berikut:
Z = 6,56 Z1 + 3,26Z2 + 6,72Z3 + 1,05Z4 Dengan keterangan: Z = nilai Z-score Z1 = Working Capital / Total Assets Z2 = Retairned Earning / Total Assets Z3 = Earning Before Interest and Taxes / Total Assets Z4 = Book Value of Equity / Book Value of Total Liabilities
Variabel  independen  atau  biasa  disebut  variabel  bebas  adalah  variabel  yang muncul  untuk  mempengaruhi  variabel  atau  nilai  lainnya  (Purwanto,  2019).  Terdapat beberapa  variabel  independen  dalam  penelitian  ini,  diantara  adalah  kepemilikan institusional,  kepemilikan  manajaerial,  dewan  direksi,  dewan  komisaris,  komisaris independen, rasio likuiditas dan rasio profitabilitas.
1. Kepemilikan Institusional.
Kepemilikan institusional dapat diukur berdasarkan presentase jumlah saham yang dipegang oleh pihak institusi dibandingkan jumlah saham yang beredar (Istiantoro et al., 2018).
2. Kepemilikan Manajerial. Kepemilikan  manajerial  diukur  melalui  rasio  kepemilikan  manajerial.
Dimana  pengukurannya  berdasarkan  presentase  saham  oleh  manajemen (Istiantoro et al., 2018).
3. Dewan Direksi Dewan Direksi dihitung dari kuantitas direktur dalam perusahaan.
4. Dewan Komisaris
Dewan  Komisaris  dihitung  dari  kuantitas  dewan  komisaris  dalam perusahaan.
5. Komisaris Independen Komisaris  Independen  dihitung  dari  kuantitas  komisaris  independen  dalam perusahaan.
6. Rasio Likuiditas Rasio likuiditas diukur menggunakan Loan to Deposit Ratio (LDR). Loan to Deposit  Ratio merupakan  rasio  antara  jumlah  kredit  yang  diberikan  bank dengan  totoal  dana  yang  diterima. Load  to  Deposit  Ratio digunakan  untuk mengukur kemampuan bank dalam membayar kembali penarikan dana yang dilakukan  oleh  deposan  melalui  sumber  likuiditasnya  yaitu  kredit  yang diberikan (Buulolo & Silitonga, 2022).
7. Rasio Profitabilitas Rasio  profitabilitas  diukur  menggunakan Net  Interest  Margin (NIM). Net Interest Margin merupakan salah satu rasio keuangan yang digunakan untuk melihat sejauh mana kemampuan manajemen perusahaan dalam melakukan pengelolaan  aktiva  produktifnya  untuk  menghasilkan  pendapatan  bunga bersih (Buulolo & Silitonga, 2022).

## 4.5 Teknik Alat Analisis
Penelitian  ini  dilakukan  dengan  menggunakan  analisis  regresi  berganda,  uji  asumsi klasik, dan uji hipotesis dengan menggunakan SPSS. Dalam pengujian hubungan antara pengaruh Good  Corporate  Governance dan Financial  Ratios dalam  memprediksi terjadinya Financial  Distress dapat  menggunakan  SPSS  dengan  analisis  regresi  linier berganda.
Persamaan analisis regresi linier berganda dihitung melalui:
Keterangan Y = Financial Distress α = konstanta β = koefisien X1 = kepemilikan institusional X2 = kepemilikan manajerial X3 = dewan direksi X4 = dewan komisaris X5 = komisaris independen X6 = rasio likuiditas
X7 = rasio profitabilitas ε = error

## 5. Hasil dan Pembahasan
Berdasarkan hasil dari analisis regresi linier berganda maka nilai Y = -0,561 + 0,008X 1 + 1.326X 2 + 0,590X 3 -0,100X 4 -0.960X 5 + 0,013X 6 + 0,223X 7 + e. Tabel 1. Hasil Analisis Regresi Linier Berganda Coefficients a
Model Unstandardized Coefficients Standardized Coefficients T Sig. B Std. Error Beta 1 (Constant) -.561 1.131 -.496 .623 X1_Kepemilikan Institusional .008 .007 .167 1.138 .263 X2_Kepemilikan Manajerial 1.326 1.794 .120 .739 .465 X3_Dewan Direksi .059 .052 .266 1.121 .270 X4_Dewan Komisaris -.100 .070 -.327 -1.423 .164 X5_Komisaris Independen -.960 1.097 -.118 -.875 .388 X6_Rasio Likuiditas .013 .005 .369 2.630 .013 X7_Rasio Profitabilitas .223 .054 .601 4.099 .001 a. Dependent Variable:  Y_Financial Distress Sumber: data diolah 2022
Dari perolehan tersebut maka dapat disimpulkan sebagai berikut.
• Nilai  koefisien  variabel  Kepemilikan  Institusional  menunjukkan  nilai  0.008.  Jika terjadi  kenaikan  1%  pada  variabel  Kepemilikan  Institusional  maka Financial Distress akan mengalami kenaikan 0.008.
• Nilai  koefisien  variabel  Kepemilikan  Manajerial  menunjukkan  nilai  1.326.  Jika terjadi kenaikan 1% pada variabel Kepemilikan Manajerial maka Financial Distress akan mengalami kenaikan 1.326.
• Nilai  koefisien  variabel  Dewan  Direksi  menunjukkan  nilai  sebesar  0.059.  Jika bertambah  1  orang  pada  Dewan  Direksi  maka Financial  Distress akan  mengalami kenaikan 0.059.
• Nilai koefisien variabel Dewan Komisaris menunjukkan nilai -0.100. Jika bertambah 1 orang pada Dewan Komisaris maka Financial Distress akan mengalami penurunan -0.100.
• Nilai  koefisien  variabel  Komisaris  Independen  menunjukkan  nilai  sebesar  -0.960. Jika  bertambah  1  orang  pada  Komisaris  Independen  maka Financial  Distress akan mengalami penurunan -0.960.
• Nilai  koefisien  Rasio  Likuiditas  yang  diukur  melalui  NIM  menunjukkan  angka sebesar  0.013.  Jika  terjadi  kenaikan  1%  pada  variabel  Rasio  Likuiditas  maka Financial Distress akan mengalami kenaikan 0.013.
• Nilai  koefisien  Rasio  Profitabilitas  yang  diukur  melalui  LDR  menunjukkan  angka sebesar  0.223.  Jika  terjadi  kenaikan  1%  pada  variabel  Rasio  Profitabilitas  maka Financial Distress akan mengalami kenaikan 0.223.
Tabel 2. Hasil Uji Koefisien Determinasi
Model Summary b Model R R Square Adjusted R Square Std. Error of the Estimate 1 .677 a .458 .347 .57298 Sumber: data diolah 2022
Dalam  pengujian  ini  diketahui  bahwa  nilai  keterkaitan  interaksi sebesar  0.458. Maka  dapat  dikatakan  variabel  dependen  yang  terdiri  dari  Kepemilikan  Institusional, Kepemilikan  Manajerial,  Dewan  Komisaris,  Dewan  Direksi,  Komisaris  Independen, Loan  to  Deposit  Asset, dan Net  Interest  Margin memiliki  nilai  keterkaitan  interaksi sebesar  45.8%  terhadap  variabel  independen financial  distress. Sebesar  54.2%  lainnya merupakan identifikasi yang dapat dilakukan oleh variabel lainnya diluar penelitian.
Tabel 3. Hasil Uji f
Nilai  signifikansi  pada  pengujian  ini  memperoleh  nilai  0.002.  Dimana  nilai  ini lebih  kecil  dari  0.05,  sehingga  dapat  disimpulkan  bahwa  Kepemilikan  Institusional, Kepemilikan  Manajerial,  Dewan  Komisaris,  Dewan  Direksi,  Komisaris  Independen, Rasio  Likuditas  dan  Rasio  Profitabilitas berpengaruh  signifikan  secara  simultan (bersama-sama) terhadap variabel financial distress.
Berdasarkan  uji  yang  telah  dilakukan,  berikut  adalah  hasil  pengujian  terhadap hipotesis penelitian:
1. Variabel  Kepemilikan  Institusional  (X1)  terhadap Financial  Distress (Y) memperoleh  nilai  signifikansi  sebesar  0.263.  Nilai  ini  memperoleh  hasil bahwa  nilai  signifikansi  >  0.05.  Ini  menunjukkan  bahwa  variabel Kepemilikan Institusional tidak berpengaruh terhadap financial distress . H1 ditolak.
Hal  ini  menunjukkan  bahwa  kepemilikan  institusional  dalam  sebuah perusahaan  yang  dihitung  berdasarkan  banyaknya  jumlah  institusi  yang memiliki  saham  dalam  perusahaan  tidak  memiliki  pengaruh  dalam memprediksi  terjadinya financial  distress .  Besarnya  jumlah  saham  yang dimiliki  institusi  lain  tidak  mampu  untuk  dijadikan  acuan  perusahaan tersebut  berada  dalam  kondisi financial  distress. Kepemilikan  institusional tidak  mampu  mempengaruhi financial  distress salah  satu  penyebabnya adalah  kepemilikan  saham  oleh  instansi  besar  seperti  perbankan  yang terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  kepemilikannya  terpusat  dan  tidak menyebar.  Dengan terpusatnya kepemilikan saham  institusi ini, maka dapat dikatakan  bahwa  pengawasan  yang  dilakukan  terhadap  perusahaan  berada dalam  ruang  lingkup  yang  kecil.  Sehingga  ini  menyebabkan  pengawasan terhadap pemegang saham perusahaan pun kurang maksimal.
ANOVA a Model Sum of Squares Df Mean Square F Sig. 1 Regression 9.441 7 1.349 4.108 .002 b Residual 11.162 34 .328 Total 20.603 41 Sumber: data diolah 2022
Penelitian  ini  sejalan  dengan  penelitian  oleh  (Munawar  et  al.,  2018)  dan penelitian  (Masita  &  Purwohandoko,  2020)  yang  dalam  penelitiannya ditemukan  bahwa  tidak  ada  pengaruh  antara  kepemilikan  institusional dengan terjadinya financial distress.
2. Variabel  Kepemilikan  Manajerial  (X2)  terhadap Financial  Distress (Y) memperoleh nilai signifikansi 0.465. Hasil perhitungan variabel ini memiliki nilai  signifikansi  >  0.05.  Ini  menunjukkan  bahwa  variabel  Kepemilikan Manajerial tidak berpengaruh terhadap financial distress . H2 ditolak.
Hal  ini  menunjukkan  bahwa  kepemilikan  manajerial  dalam  sebuah perusahaan  yang  dihitung  berdasarkan  banyaknya  jumlah  manajemen perusahaan yang memiliki saham dalam perusahaan tidak memiliki pengaruh dalam  memprediksi  terjadinya financial  distress .  Hasil  penelitian  ini menunjukkan  bahwa  tingginya  tingkat  saham  yang  dimiliki  oleh  pihak manajemen  perusahaan  tidak  dapat  menurunkan  kemungkinan  terjadinya financial distress karena tidak semua saham perusahaan dimiliki oleh pihak manajemen perusahaan.
Analisis ini menunjukkan hasil penelitian yang sama dengan hasil penelitian yang dilakukan oleh (Munawar et al., 2018) yang membuktikan bahwa tidak ada  pengaruh  antara  kepemilikan  manajerial  dengan  terjadinya financial distress. Hasil  penelitian  ini  tidak  mampu  mendukung  teori  agensi  dimana dijelaskan  bahwa agency  cost mampu  ditekan  dengan  jumlah  kepemilikan manajerial karena kepentingan yang sama antara agen dan prinsipal.
3. Variabel  Dewan  Direksi  (X3)  terhadap Financial  Distress (Y)  memperoleh nilai  signifikansi  0.270.  Hasil  perhitungan  variabel  ini  memiliki  nilai signifikansi > 0.05 sehingga ini menunjukkan bahwa variabel Dewan Direksi tidak berpengaruh terhadap financial distress . H3 ditolak.
Hal  ini  menunjukkan  bahwa  banyaknya  dewan  direksi  dalam  sebuah perusahaan  tidak  memberikan  pengaruh  dalam  memprediksi  terjadinya financial  distress .  Dewan  direksi  merupakan  salah  satu  pihak  yang bertanggung jawab akan kondisi perusahaan. Namun jumlah anggota dewan direksi  tidak  selalu  memberikan  pengaruh  terhadap  kondisi  perusahaan. Kualitas  kerja  dari  anggota  dewan  direksi  dalam  sebuah  perusahaan memiliki  peran  yang  lebih  besar  dibandingkan  dengan  kuantitas  dewan direksi. Pengambilan keputusan oleh dewan direksi menjadi salah satu yang lebih  mempengaruhi  kondisi  perusahaan  dibandingkan  seberapa  banyak jumlah orang yang menduduki jabatan tersebut. Penyebab lain yang mungkin terjadi adalah pemilihan anggota dewan direksi yang kurang tepat dan hanya dilakukan sebagai formalitas untuk menyesuaikan regulasi yang ada. Hal ini mengakibatkan  kurang  maksimalnya  fungsi  dewan  direksi  dalam menjalankan kewajiban dan tanggung jawabnya terhadap perusahaan Hasil  penelitian  ini  senada  dengan  hasil  penelitian  (Vionita  &  Lusmeida, 2019)  dimana  jumlah  dewan  diresi  tidak  menunjukkan  pengaruh  terhadap financial  distress. Kuantitas  dewan  direksi  belum  mampu  meminimalisir kemungkinan terjadinya financial distress.
4. Variabel  Dewan  Komisaris  (X4)  terhadap Financial  Distress (Y) memperoleh nilai signifikansi 0.164. Hasil perhitungan variabel ini memiliki nilai  signifikansi  >  0.05  sehingga  ini  menunjukkan  bahwa  variabel  Dewan Komisaris tidak berpengaruh terhadap financial distress . H4 ditolak.
Hal  ini  menunjukkan  bahwa  banyaknya  dewan  komisaris  dalam  sebuah perusahaan  tidak  memberikan  pengaruh  dalam  memprediksi  terjadinya financial  distress .  Dewan  komisaris  menjadi  salah  satu  instrumen  penting dalam  menentukan  kesehatan  perusahaan.  Dewan  komisaris  ikut  serta berperan  dalam  pengambilan  keputusan  yang  diambil  dalam  sebuah perusahaan. Namun banyaknya jumlah dewan komisaris tidak dapat menjadi acuan  menganalisis  kemungkinan financial  distress .  Karena  pada kenyataannya, hasil dari kualitas kinerja dewan komisaris lebih memberikan pengaruh daripada banyaknya dewan komisaris dalam sebuah perusahaan. Hasil  pengujian  dewan  komisaris  terhadap financial  distress yang  telah dilakukan,  sejalan  dengan  penelitian  (Permana  &  Serly,  2021)  dimana semakin  kecil  ukuran  dewan  komisaris  memungkinkan  akan  meningkatkan efektifitas dan efisiensi dalam pengambilan keputusan dalam perusahaan.
5. Variabel  Komisaris  Independen  (X5)  terhadap Financial  Distress (Y) memperoleh  nilai  signifikansi  sebesar  0.388.  Hasil  perhitungan  variabel  ini memiliki  nilai  signifikansi  >  0.05.  Ini  menunjukkan  bahwa  variabel Komisaris  Independen  tidak  berpengaruh  terhadap financial  distress . H5 ditolak.
Hal ini menunjukkan bahwa banyaknya komisaris independen dalam sebuah perusahaan  tidak  memberikan  pengaruh  dalam  memprediksi  terjadinya financial  distress .  Komisaris  independen  merupakan  bagian  dari  dewan komisaris yang diharapkan perusahaan mampu melakukan monitoring dalam mengawasi  kebijakan  dewan  direksi.  Namun  ada  kemungkinan  dimana anggota  komisaris  independen  dalam  perusahaan  yang  di  observasi  hanya mengikuti  regulasi  yang  ada  dan  bersifat  formalitas  saja  dan  tidak menjalankan tugas dan fungsinya seperti sebagaimana mestinya.
Hasil  pengujian  bahwa  komisaris  independen  tidak  memiliki  pengaruh terhadap  terjadinya financial  distress dibuktikan  oleh  penelitian  yang dilakukan (Khairuddin et al., 2019). Hasil penelitian lain juga sejalan dengan penelitian  ini  yaitu  penelitian  oleh  (Putri  &  Kristanti,  2020)  dimana komisaris independen tidak mampu mempengaruhi financial distress.
6. Rasio  Likuiditas  (X6)  terhadap Financial  Distress (Y)  memperoleh  nilai signifikansi sebesar 0.13. Hasil perhitungan variabel ini menunjukkan bahwa nilai signifinasi < 0.05 hal ini memiliki arti bahwa variabel Rasio Likuiditas yang  diukur  melalui Loan  to  Deposit  Ratio berpengaruh  terhadap financial distress . H6 diterima.
Hal ini menunjukkan bahwa besarnya rasio likuiditas dalam perusahaan yang dihitung  dari Loan to  Deposit  Asset dapat  memprediksi terjadinya financial distress dalam sebuah perusahaan. Perhitungan rasio likuiditas melalui Loan to Deposit Ratio menunjukkan bagaimana perbandingan total pinjaman bank dengan total simpanannya untuk periode yang sama. Penerimaaan dana yang meningkat  atau  menurun  akan  mempengaruhi  bagaimana  kondisi  finansial bagi bank. Rasio ini digunakan oleh perbankan untuk menunjukkan seberapa sehat  kegiatan  usaha  yang  dijalankan  perusahaan  perbankan.  Sehingga melalui  rasio  likuiditas  yang  diukur  melalui Loan  to  Deposit  Ratio dapat berpengaruh terhadap financial distress .
Hasil  penelitian  ini  sejalan  dengan  penelitian  milik  (Wulandari  &  Jaeni, 2021),  dimana  dalam  penelitian  tersebut  ditemukan  bahwa  meningkatnya
likuiditas  akan  membuat  perusahaan  memiliki  celah  yang  lebih  kecil  pada potensi terjadinya financial distress. Oleh karena itu penelitiannya menyebut bahwa rasio likuiditas berpengaruh negatif terhadap financial distress.
7. Rasio  Profitabilitas  (X7)  terhadap Financial  Distress (Y)  memperoleh  nilai signifikansi sebesar 0.001. Hasil perhitungan variabel ini menunjukkan nilai signifinasi  <  0.05  hal  ini  memiliki  arti  bahwa  variabel  Rasio  Profitabilitas yang  diukur  melalui Net  Interest  Margin berpengaruh  terhadap financial distress . H7 diterima.
Hasil ini membuktikan bahwa rasio profitabilitas pada perusahaan perbankan yang  dihitung  melalui Net  Interest  Margin berpengaruh  atau  dapat memprediksi  terjadinya financial  distress. Menurut  pengujian  yang  telah dilakukan rasio profitabilitas berpengaruh positif terhadap financial distress . Rasio  profitabilitas  dalam  hal  ini  diukur  melalui Net  Interest  Margin jika menunjukkan  jumlah  yang  besar  berarti  menandakan  masih  terdapat perusahaan  yang  belum  maksimal  dalam  melakukan  pengelolaan  terhadap aktiva  produktifnya  untuk  menghasilkan  pendapatan  bunga  bagi perusahaannya.  Sehingga Net  Interest  Margin dapat  menjadi  alat  bagi perusahaan  utamanya  sektor  perbankan  dalam  memprediksi  terjadinya financial distress pada perusahaan tersebut.
Hasil  penelitian  yang  menunjukkan  bahwa  rasio  profitabilitas  dapat mempengaruhi  terjadinya financial  distress didukung  oleh  penelitian sebelumnya  yang  dilakukan  (Natalia  et  al.,  2021)  dimana Net  Interest Margin sebagai  salah  satu  rasio  profitabilitas  berpengaruh  positif  dan signifikan terhadap terjadinya financial distress pada perusahaan perbankan.

## 6. Kesimpulan dan Keterbatasan Penelitian

## 6.1 Kesimpulan
Berdasarkan hasil analisis dan pembahasan yang telah dilakukan terkait pengaruh good corporate  governance dan financial  ratios terhadap  terjadinya financial  distress pada perusahaan perbankan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode tahun 2019-2021, dapat diambil kesimpulan bahwa:
1. Good  Corporate  Governance yang  diukur  melalui  kepemilikan institusional,  kepemilikan  manajerial,  dewan  direksi,  dewan  komisaris, dan  komisaris  independen  tidak  berpengaruh  terhadap  terjadinya financial distress pada perusahaan  perbankan yang terdaftar pada Bursa Efek Indonesia.
2. Financial  Ratios yang  diukur  melalui  rasio  likuiditas  dan  rasio profitabilitas  berpengaruh  terhadap financial  distress pada  perusahaan sektor perbankan yang terdaftar pada Bursa Efek Indonesia.

## 6.2 Keterbatasan Penelitian
Dalam  penelitian  ini  terdapat  beberapa  keterbatasan  yang  bisa  menjadi referensi  dan  pembelajaran  bagi  peneliti  selanjutnya  untuk  kemudian  dapat menghasilkan  penelitian  yang  lebih  baik  dan  akurat.  Berikut  beberapa keterbatasan dalam penelitian ini:
1. Objek  penelitian  ini  hanya  menggunakan  perusahaan  dari  sektor perbankan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia.
2. Periode  pengamatan  pada  penelitian  ini  hanya  dilakukan  selama  tiga tahun  yaitu  2019  -  2021  sehingga  dapat  dikatakan  bahwa  penelitian  ini memiliki rentan waktu observasi yang relatif.
3. Indikator  yang  digunakan  pada  variabel Good  Corporate  Governance hanya mencakup struktur dari Good Corporate Governance.

## Daftar Pustaka
Agustini,  N.  W.,  &  Wirawati,  N.  G.  P.  (2019).  Pengaruh  Rasio  Keuangan  Pada Financial Distress Perusahaan Ritel Yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI). E-Jurnal Akuntansi , 26 , 251. https://doi.org/10.24843/eja.2019.v26.i01.p10
Amanda,  Y.  (2021). ANALISIS  PENGARUH  CORPORATE  GOVERNANCE, FINANCIAL  INDICATORS  DAN  FAKTOR  MAKRO-EKONOMI  TERHADAP FINANCIAL DISTRESS . 6 (12), 6.
Asfali, I. (2019). Pengaruh Profitabilitas, Likuiditas, Leverage, Aktivitas, Pertumbuhann Penjualan  terhadap  Financial  Distress  Perusahaan  Kimia. Jurnal  Ekonomi  Dan Manajemen , 20 (2), 56–66.
Budiningsih,  B.  A.  S.,  Kristanto,  A.  T.,  &  Agustinawansari,  G.  (2022).  Analisis Pengaruh  Mekanisme  Corporate  Governance  terhadap  Kemungkinan  Terjadinya Financial Distress. EXERO : Journal of Research in Business and Economics , 4 (1), 84–126. https://doi.org/10.24071/exero.v4i1.5027
Buulolo,  A.,  &  Silitonga,  I.  L.  (2022).  Kondisi  Financial  Distress  Pada  Perbankan. Jurnal Neraca Agung , 12 (1), 9–17.
Ermar,  F.  H.,  &  Suhono,  S.  (2021).  Pengaruh  RGEC  (Risk  Profile,  Good  Corporate Governance  Earning,  Capital)  terhadap  Financel  Distress. Owner , 5 (1),  107–118.
https://doi.org/10.33395/owner.v5i1.320 Fahrial.  (2018).  Vol.  1  No.1  Edisi  2  Oktober  2018  http://jurnal.ensiklopediaku.org Ensiklopedia of Journal. Ensiklopedia Of Journal , 1 (1), 1–5.
Fitriyani,  Y.  (2021).  Pengaruh  Dewan  Komisaris,  Dewan  Direksi  Dan  Komite  Audit Terhadap  Profitabilitas  Perbankan  Di  BEI  Tahun  2017-2019. Jurnal  Imiah Manajemen, EKonomi, Dan Akuntansi , 5 (2), 849–867.
Helena,  S.  (2018). Pengaruh  Corporate  Governance  Dan  Intangible  Asset  Terhadap Financial Distress  Pada Perusahaan  Transportasi Yang Terdaftar  Di Bursa  Efek Indonesia Periode 2013-2016 . 60 (2), 44321565. http://repository.ugr.ac.id:1015/95/
Hidayat, T. (2010). Buku Pintar Investasi. Penerbit Media Kita, Jakarta Hidayat,  T.,  Permatasari,  M.,  &  Suhamdeni,  T.  (2021).  Analisis  Pengaruh  Rasio
Keuangan  Terhadap  Kondisi  Financial  Distress  Perusahaan  Manufaktur  Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia. Jurnal Akuntansi Bisnis Pelita Bangsa , 5 (02), 93–108. https://doi.org/10.37366/akubis.v5i02.156
Icam Sutisna. (2020). Statistika Penelitian. Universitas Negeri Gorontalo , April , 1–15.
Inosensius  Istiantoro,  Ardi  Paminto,  &  Herry  Ramadhani.  (2018).  Pengaruh  Struktur Corporate  Governance  terhadap  Integritas  Laporan  Keuangan  Perusahaan  pada Perusahaan LQ45 yang Terdaftar di BEI. Akuntabel , 14 (2), 157.
Khairuddin,  F.,  Mahsuni,  W.  A.,  &  Afifudin.  (2019).  Pengaruh  Good  Corporate Governance  Dan  Rasio  Likuiditas  Terhadap  Financial  Distress. E-JRA  Fakultas Ekonomi Dan Bisnis Universitas Islam Malang , 08 (01), 142–158.
Lumbanraja, T. (2021). Pengaruh Good Corporate Governance ( Dewan Direksi, Dewan Komisaris,  Dan  Komite  Audit  )  Terhadap  Profitabilitas. Jurakunman  (Jurnal Akuntansi Dan Manajemen) , 14 (2), 159.
https://doi.org/10.48042/jurakunman.v14i2.80
Masak,  F.,  &  Noviyanti,  S.  (2019).  Pengaruh  Karakteristik  Komite  Audit  terhadap Financial Distress. International Journal of Social Science and Business , 3 (3), 237. https://doi.org/10.23887/ijssb.v3i3.21002
Masdiantini,  P.  R.,  &  Warasniasih,  N.  M.  S.  (2020).  Laporan  Keuangan  dan  Prediksi Kebangkrutan Perusahaan. Jurnal
Ilmiah Akuntansi , 5 (1), 196. https://doi.org/10.23887/jia.v5i1.25119
Masita,  A.,  &  Purwohandoko,  P.  (2020).  Analisis  Pengaruh  Rasio  Keuangan,
Kepemilikan Manajerial, dan Kepemilikan Institusional terhadap Financial Distress pada  Perusahaan  Sektor  Perdagangan,  Jasa,  dan  Investasi  yang  Terdaftar  di  BEI
Tahun 2015-2018. Jurnal Ilmu Manajemen , 8 (3), 894.
https://doi.org/10.26740/jim.v8n3.p894-908
Munawar,  I.,  Firli,  A.,  &  Iradianty,  A.  (2018).  Pengaruh  Good  Corporate  Governance terhadap Financial Distress (Studi pada Perusahaan Subsektor Tekstil dan Garmen di  Bursa  Efek  Indonesia  Tahun  2012-2016). E-Proceeding  of  Management , 5 (2), 1867–1877.
Natalia,  A.  R.,  Sujono,  S.,  &  Saleh,  S.  (2021).  Pengaruh  Corporate  Governance  Dan Karakteristik  Perusahaan  Terhadap  Financial  Distress  (Studi  Pada  Perusahaan Perbankan  Yang  Tercatat  Di  Bursa  Efek  Indonesia  Tahun  2014-2019). Jurnal Manajemen Dan Kewirausahaan , 13 (1), 26.
https://doi.org/10.55598/jmk.v13i1.23304 Nurhayati, P. (2019). Pengaruh Corporate Governance dan Kinerja Keuangan Terhadap Financial  Distress  (Studi  Kasus  Pada  Perusahaan  Manufaktur  yang  Terdaftar  di
BEI Tahun 2015-2019). Jurnal Akuntansi Dan Pajak , 22 (2), 939.
OECD. (1999). OECD Principles of Corporate Governance Organisation For Economic Co-Operation  And  Development  Organisation  For  Economic  Co-Operation  And Development. Meeting of the OECD Council at Ministerial Level , 1 of 46. Pangkey, P. C., Saerang, I. S., & Maramis, J. B. (2018). Analisis Prediksi Kebangkrutan Dengan  Menggunakan  Metode  Altman  Dan  Metode  Zmijewski  Pada  Perusahaan Bangkrut  Yang  Pernah  Go  Public  Di  Bursa  Efek  Indonesia. Jurnal  EMBA , 6 (4), 3178–3187.
Permana, F. D., & Serly, V. (2021). Pengaruh Karakteristik Dewan Komisaris Terhadap Kemampuan  Memprediksi  Financial  Distress:  Studi  pada  Perusahaan  BUMN. Jurnal Eksplorasi Akuntansi , 3 (4), 908–921. https://doi.org/10.24036/jea.v3i4.402
Purwanto,  N.  (2019).  Variabel  Dalam  Penelitian  Pendidikan. Jurnal  Teknodik , 6115 , 196–215. https://doi.org/10.32550/teknodik.v0i0.554
Putri,  A.  K.,  &  Kristanti,  F.  T.  (2020).  Faktor-Faktor  Yang  Mempengaruhi  Financial Distress  Menggunakan  Survival  Analysis. JIMFE  (Jurnal  Ilmiah  Manajemen Fakultas Ekonomi) , 6 (1), 31–42. https://doi.org/10.34203/jimfe.v6i1.2031
Resfitasari,  E.,  Taofik  Muhammad  Gumelar,  Andini  Ulhaq,  &  Nina  Rusmayanti.
(2022). Analisis Prediksi Financial Distress Dengan Metode Altman Z-Score Pada PT.  Waskita  Karya  Tbk. Jurnal  Aktiva :  Riset  Akuntansi  Dan  Keuangan , 3 (3), 131–140. https://doi.org/10.52005/aktiva.v3i3.123
Risnaningsih,  Nirwanto,  N.,  &  Zuhroh,  D.  (2020).  Return  on  Assets,  Firm  Value,  and Good Corporate Governance: Empirical At Foreign Exchange Banks in Indonesia. MEC-J (Management and Economics Journal) , 4 (1), 25–32.
Rustyaningrum,  N.,  &  Rohman,  A.  (2021).  Analisis  Pengaruh  Mekanisme  Corporate Governance  Terhadap  Terjadinya  Financial  Distress  Perusahaan  Manufaktur  Di Indonesia. Diponegoro  Journal  of  Accounting , 10 (2),  1–12.  http://ejournal- s1.undip.ac.id/index.php/accounting
Sari,  I.  P.,  Susbiyani,  A.,  &  Syahfrudin,  A.  (2019).  Analisis  Faktor-Faktor  yang Mempengaruhi Kondisi Financial Distress pada Perusahaan yang Terdapat di BEI Tahun  2016-2018  (  Studi  Empiris  pada  Perusahaan  Manufaktur  Sub  Sektor  yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia ). Jurnal Ilmiah Akuntansi Dan Humanika , 9 (2), 191–202.
Smulowitz,  S.,  Becerra,  M.,  &  Mayo,  M.  (2019).  Racial  diversity  and  its  asymmetry within and across hierarchical levels: The effects on financial performance. Human Relations , 72 (10), 1671–1696. https://doi.org/10.1177/0018726718812602
Suot, L. Y., Koleangan, R. A. M., & Palandeng, I. D. (2020). Analisis Rasio Keuangan Dalam  Memprediksi  Kondisi  Financial  Distress  Pada  Industri  Perbankan  Yang Terdaftar  Di  Bursa  Efek  Indonesia. Jurnal  EMBA :  Jurnal  Riset  Ekonomi, Manajemen, Bisnis Dan Akuntansi , 8 (1), 501–510.
https://ejournal.unsrat.ac.id/index.php/emba/article/view/27800
Suryanto, D. A. (2019). Pertumbuhan Kredit Di Indonesia : Sebuah Analisis Kepatuhan Bank  Terhadap  Implementasi  Basel  Accord  I-Iii. Jurnal  ASET  (Akuntansi  Riset) , 11 (2), 224–237.
Syuhada,  P.,  Muda,  I.,  &  Rujiman.  (2020).  Pengaruh  Kinerja  Keuangan  dan  Ukuran Perusahaan Terhadap Financial Distress pada Perusahaan Property dan Real Estate di  Bursa  Efek  Indonesia. Jurnal  Riset  Akuntansi  Dan  Keuangan , 8 (2),  319–336. www.bps.go.id
Tiara, Y. dan D. (2018). Journal of Management and Entrepreneurship, XX(X), 20XX,
X-XX Availabe at https://jurnal.unbrah.ac.id/index.php/performance . X . Vionita,  &  Lusmeida,  H.  (2019).  Analisis  Pengaruh  Kinerja  Keuangan  Dan  Good Corporate Governance Terhadap Financial Distress (Studi Kasus Pada Perusahaan Manufaktur  Yang  Terdaftar  Di  BEI  2014-2017). Seminar  Nasional  &  Call  For Paper Seminar Bisnis Magister Manajemen , 36–62.
Wardoyo,  D.  U.,  Rahmadani,  R.,  &  Hanggoro,  P.  T.  (2022).  Good  Corporate Governance  Dalam  Perspektif  Teori  Keagenan. EKOMA :  Jurnal  Ekonomi, Manajemen, Akuntansi , 1 (1), 39–43.
Wulandari,  E.  W.,  &  Jaeni,  J.  (2021).  Faktor-Faktor  Yang  Mempengaruhi  Financial Distress. Jurnal Ilmiah Universitas Batanghari Jambi , 21 (2), 734. https://doi.org/10.33087/jiubj.v21i2.1495
Yopie, S., & Erika, E.-. (2021). the Effect of Good Corporate Governance and Financial Distress  on  Real  Earnings  Management. Jurnal  Akuntansi , 11 (3),  285–306. https://doi.org/10.33369/j.akuntansi.11.3.285-306
Yuliani,  M.  S.  (2020).  Change  Agent  For  Management  Journal. Change  Agent  For Management Journal (CAM) , 4 (2), 30–43. http://jurnal.stiemtanjungredeb.ac.id/index.php/camjournal
Yuliani,  R.,  &  Rahmatiasari,  A.  (2021).  Pengaruh  Corporate  Governance  terhadap Financial  Distress  dengan  Kinerja  Keuangan  sebagai  Variabel  Moderating (Perusahaan Manufaktur di BEI). Reviu Akuntansi Dan Bisnis Indonesia , 5 (1), 38– 54. https://doi.org/10.18196/rabin.v5i1.11333