## PENGARUH CASH RATIO DAN PERPUTARAN PIUTANG TERHADAP RENTABILITAS EKONOMI PERUSAHAAN MANUFAKTUR DI BURSA EFEK INDONESIA
Disusun oleh :
Eni noviani
Denny Kurnia

## ABSTRAK
Penelitian  ini  dilakukan  untuk  menganalisis  apakah  terdapat  pengaruh  antara variabel  independen  yaitu cash  ratio dan  perputaran  piutang  variabel  dependen  yaitu rentabilitas  ekonomi  perusahaan  manufaktur  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia untuk periode 2009 sampai dengan 2011.
Penelitian  ini  menggunakan  metode  deskriptif  analitis  dengan  pengujian  statistik parametik.  Data  diolah  dengan  menggunakan  Analisis  Multiple  Regresi,  Uji  ANOVA, sebelum  dilakukan  analisis  regresi  berganda,  variabel  yang  akan  digunakan  dalam penelitian  ini  diuji  terlebih  dahulu  dengan  uji  asumsi  klasik.  Kemudian  dilakukan pengujian  hipotesis  dengan  menggunakan  persamaan  garis  regresi,  analisis  korelasi berganda  (koefisien  korelasi  dan  koefisien  determinasi)  dan  koefisien  regresi. Kemudian dilakukan uji signifikan dengan menggunakan statistik uji t dan uji F.
Kata Kunci : Cash Ratio , Perputaran Piutang, Rentabilitas Ekonomi.

## ABSTRACT
This  research  was  conducted  to  analyze  whether  there  is  influence  of  the independent  variables,  namely  cash  and  accounts  receivable  turnover  ratio  dependent variable  is  the  economic  profitability  of  manufacturing  companies  listed  in  Indonesia Stock Exchange for the period 2009 through 2011.
This  study  uses  descriptive  analysis  parametik  statistical  testing.  The  data  were processed  using  Multiple  Regression  Analysis,  ANOVA  test,  prior  to  the  multiple regression  analysis,  the  variables  that  will  be  used  in  this  study  were  tested  first  with the  classic  assumption  test.  Then  the  hypothesis  testing  using  the  equation  of  the regression line, multiple correlation analysis (correlation coefficient and the coefficient of  determination)  and  the  regression  coefficients.  Then  do  the  test  statistically significant using the t test and F test.
Keywords: Cash Ratio Receivable Turnover, Profitability Economics.

## PENDAHULUAN
Rentabilitas  suatu  perusahaan  menunjukkan  perbandingan  antara  laba  dengan aktiva  atau  modal  yang  menghasilkan  laba  tersebut,  maka  rentabilitas  ekonomi  sering pula dimaksudkan sebagai kemampuan perusahaan dengan seluruh modal yang bekerja di  dalamnya  untuk  menghasilkan  laba.  Bagi  perusahaan  pada  umumnya  masalah rentabilitas  adalah  lebih  penting  daripada  masalah  laba,  karena  laba  yang  besar  bukan merupakan  ukuran  bahwa  perusahaan  itu  telah  dapat  bekerja  dengan  efisien.  Efisien baru dapat diketahui dengan membandingkan laba yang diperoleh itu dengan kekayaan atau  modal  yang  menghasilkan  laba  tersebut,  atau  dengan  kata  lain  ialah  menghitung rentabilitasnya.
Salah satu ukuran utama keberhasilan manajemen dalam mengelola perusahaan dan  kemampuan  perusahaan  dalam  menghasilkan  laba  dengan  semua  modal  adalah rentabiltas ekonomi. Untuk dapat mempertahankan kelangsungan hidupnya, perusahaan mengharapkan  laba  yang  optimal  dari  kegiatan  operasinya  yaitu  dengan  cara  menilai cash ratio dan perputaran piutang perusahaan setiap periodenya.
Cash Ratio adalah rasio yang membandingkan antara kas dan aktiva lancar yang bisa  segera  menjadi  uang  kas  dengan  hutang  lancar. Rasio  ini  digunakan  untuk memperkirakan  berapa  kali  dalam  suatu  periode  tertentu,  jumlah  arus  kas  masuk  ke perusahaan  yang  diperoleh  dari  piutang  dagang,  semakin  cepat  piutang  dagang  atau tagihan masuk akan semakin baik, karena akan menambah likuiditas perusahaan. Akan tetapi,  kondisi cash  ratio terlalu  tinggi  juga  kurang  baik  karena  ada  dana  yang  tidak digunakan secara optimal. Penggunaan Ratio di samping pembanding antara utang dan rugi akibat adanya piutang tersebut, untuk membantu memutuskan apakah manajer akan memperketat  atau  memperlunak  persyaratan  penjualan  kreditnya.  Perusahaan  dapat membandingkan  tingkat  perputaran  piutang  dan  rata-rata  waktu  pengumpulan  piutang dari  perusahaan  tertentu  dengan  perusahaan  lain  yang  sejenis  atau  dalam  kelompok industrinya.
Perputaran  piutang  atau receivable  turnover merupakan  ukuran  efektivitas pengelolaan  piutang.  Semakin  cepat  perputaran  piutang,  semakin  efektif  perusahaan dalam  mengelola  piutangnya.  Piutang  berkaitan  dengan  penjualan  kredit.  Rasio penerimaan piutang yang terlalu panjang akan mengakibatkan kerugian bagi perusahaan karena  banyaknya  aktiva    yang  menganggur.  Aspek  lain  yang  harus  dipertimbangkan untuk  mengurangi  rasio  penerimaan piutang adalah penurunan penjualan  dan kerugian piutang tidak tertagih.
Berpangkal  dari  latar  belakang  masalah  mengenai  pentingnya  rentabilitas ekonomi  dalam  suatu  perusahaan  yang  dapat  dipengaruhi  oleh  beberapa  faktor,  maka dapat dirumuskan suatu permasalahan sebagai berikut : bagaimana pengaruh cash ratio terhadap  rentabilitas  ekonomi,  bagaimana  pengaruh  perputaran  piutang  terhadap rentabilitas  ekonomi,  bagaimana  pengaruh cash  ratio dan  perputar  piutang  terhadap rentabilitas ekonomi.
Tujuan  dari  penelitian  ini  adalah  untuk  mengetahui  hubungan cash  ratio dan perputaran piutang terhadap rentabilitas ekonomi. Dengan demikian, penelitian ini dapat memberikan masukan kepada perusahaan mengenai permasalahan rentabilitas ekonomi.
Menurut  Bambang  Riyanto  (  2008  :  36  )  rentabilitas  ekonomi  adalah perbandingan  antara  laba  usaha  dengan  modal  sendiri  dan  modal  asing  yang dipergunakan untuk menghasilkan laba tersebut dan dinyatakan dalam persentase.
Bagi  perusahaan  pada  umumnya  masalah  rentabilitas  lebih  penting  daripada masalah  laba,  karena  laba  yang  besar  bukan  merupakan  ukuran  bahwa  perusahaan  itu dapat  bekerja  dengan  efesien.  Efesiensi  baru  dapat  diketahui  dengan  menghitung rentabilitasnya.  Beberapa  Kriteria  yang  dapat  dipakai  untuk  mengambil  keputusan rentabilitas ekonomi adalah :
- Apabila  rentabilitas  ekonomi  lebih  kecil  dari  tingkat  bunga  modal  asing,  lebih baik  menggunakan  modal  sendiri,  sebab  rentabilitas  modal  sendiri  akan  lebih besar dibandingkan apabila menggunakan modal asing.
- Apabila  rentabilitas  ekonomis  lebih  besar  dibandingkan  dengan  tingkat  bunga modal asing, maka lebih baik  digunakan modal  asing, sebab rentabilitas modal sendiri akan lebih besar dibandingkan apabila digunakan modal sendiri.
Cash  Ratio adalah  kemampuan  untuk  membayar  utang  yang  segera  harus dipenuhi  dengan  kas  yang  tersedia  dalam  perusahaan  yang  dapat  segera  diuangkan. Rasio  kas  atau cash  ratio merupakan  alat  yang  digunakan  untuk  mengukur  seberapa besar uang kas  yang tersedia untuk  membayar utang  (Bambang, 2008:26). Cash Ratio digunakan  untuk  menunjukkan  kemampuan  sesungguhnya  bagi  perusahaan  dalam membayar utang-utang jangka pendeknya. Kondisi rasio kas terlalu tinggi juga kurang baik  karena  ada  dana  yang  menganggur  atau  tidak  digunakan  secara  optimal. Sebaliknya  apabila  rasio  kas  dibawah  rata-rata  industri,  kondisi  kurang  baik  ditinjau dari  rasio  kas  karena  untuk  membayar  kewajiban  masih  memerlukan  waktu  untuk menjual sebagian dari aktiva lancar lainnya (Kasmir, 2008 : 138-140).
Perputaran  piutang  merupakan  rasio  yang  digunakan  untuk  mengukur  berapa lama penagihan piutang selama satu periode atau berapa kali dana yang ditanam dalam piutang  ini  berputar  dalam  satu  periode  (Kasmir,  2008:176).  Semakin  tinggi  rasio menunjukan  bahwa  modal  kerja  yang  ditanamkan  dalam  piutang  semakin  rendah (bandingkan dengan rasio tahun sebelumnya) dan tentunya kondisi ini bagi perusahaan semakin baik. Sebaliknya jika rasio semakin rendah ada over investment dalam piutang. Hal  yang  jelas  adalah  rasio  perputaran  piutang  memberikan  pemahaman  tentang

## Operating Profit
Rentabilitas Ekonomi = x 100%
Total Equity
kualitas piutang dan kesuksesan penagihan piutang. Piutang berkaitan dengan penjualan kredit, sehingga rumus untuk menghitung perputaran piutang adalah:
Sedangkan  untuk  mengetahui  lamanya  piutang  tertagih  atau receivable collection periode bisa digunakan rumus sebagai berikut :
Perputaran  piutang  ( receivable  turnover  ratio), rasio  ini  digunakan  untuk memperkirakan  berapa  kali  dalam  suatu  periode  tertentu,  jumlah  arus  kas  masuk  ke perusahaan  yang  diperoleh  dari  piutang  dagang,  semakin  cepat  piutang  dagang  atau tagihan masuk akan semakin baik, karena akan menambah likuiditas perusahaan.

## METODE PENELITIAN
Metode  penelitian  yang  digunakan  adalah  berupa  metode  deskriptif  analisis. Dalam  penelitian  ini  terdiri  dari  variabel  independen  yaitu cash  ratio serta  perputaran piutang  dan  variabel  dependen  yaitu  rentabilitas  ekonomi.  Objek  yang  dijadikan penelitian adalah perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia, selama periode  2009-2011.  Data  yang  digunakan  adalah  data  sekunder  yaitu  berupa  laporan keuangan dari perusahaan manufactur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI).
(Tabel 1)

## Operasional Variabel
Pengaruh Cash Ratio dan Perputaran Piutang Terhadap Rentabilitas Ekonomi
Perusahaan Manufaktur di Bursa Efek Indonesia.
Variabel Definisi Pengukuran Skala Data Sumber Data Cash Ratio (Variabel Independen) Kemampuan untuk membayar utang yang segera harus dipenuhi dengan
kas yang tersedia dalam perusahaan dan Cash Equivalents yang dapat segera diuangkan. 𝐶𝑎𝑠𝑕 + 𝐶𝑎𝑠𝑕 𝐸𝑞𝑢𝑖𝑣𝑎𝑙𝑒𝑛𝑡𝑠 𝐶𝑢𝑟𝑟𝑒𝑛𝑡 𝐿𝑖𝑎𝑏𝑖𝑙𝑖𝑡𝑖𝑒𝑠 Rasio BEI
Penjualan Kredit
Perputaran Piutang =
Rata-rata Piutang
Rata-rata Piutang x 360
Receivable Collection Period =
Penjualan Kredit
Sumber : peneliti (2013)
Teknik pengumpulan data dalam penelitian ini studi pustaka ( Library Research ) dan  penelitian  lapangan  ( Field  Research ).  Metode  analisis  data  dalam  penelitian  ini adalah  metode  analisis  deskriptif  yang  digunakan  untuk  menguji  hipotesis  penelitian dan  uji  asumsi  klasik  yang  terdiri  dari  :  uji  normalitas,  uji  multikolonearitas,  uji heteroskedasitas, dan uji autokorelasi.

## HASIL DAN PEMBAHASAN
Populasi  dalam  penelitian  ini  adalah  laporan  keuangan  yang  listing  di  BEI selama  periode  2009-2011.  Penentuan  sampel  menggunakan purposive  sampling methode yaitu teknik penarikan sampel dengan pertimbangan tertentu, maka terpilihlah sampel sebanyak 15 (lima belas) laporan keuangan perusahaan manufaktur.

## Tabel 2 Daftar sampel Perusahaan Manufaktur
NO Nama Perusahaan Kode Perusahaan 1. PT. Alakasa Industrindo Tbk. ALKA 2. PT. Alumindo Light Metal Industry Tbk. ALMI 3. PT. Betonjaya Manunggal Tbk. BTON 4. PT. Citra Tubindo Tbk. CTBN Perputaran Piutang (Variable Independen) Rasio yang digunakan untuk mengukur berapa lama penagihan piutang selama satu periode atau berapa kali dana yang ditanam dalam piutang ini berputar dalam satu periode. 𝑃𝑒𝑛𝑗𝑢𝑎𝑙𝑎𝑛 𝐾𝑟𝑒𝑑𝑖𝑡 𝑅𝑎𝑡𝑎 − 𝑟𝑎𝑡𝑎 𝑝𝑖𝑢𝑡𝑎𝑛𝑔 Rasio BEI Rentabilitas Ekonomi (Variabel Dependen) Perbandingan antara laba usaha dengan modal sendiri dan modal asing yang dipergunakan untuk menghasilkan laba tersebut dan dinyatakan dalam persentase. 𝑂𝑝𝑒𝑟𝑎𝑡𝑖𝑛𝑔 𝑃𝑟𝑜𝑓𝑖𝑡 𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙 𝐸𝑞𝑢𝑖𝑡𝑦 𝑋 100% Rasio BEI
5. PT. Indal Aluminium Industry Tbk. INAI 6. PT. Jaya Pari Steel Tbk. JPRS 7. PT. Lion Metal Works Tbk. LION 8. PT. Lionmesh Prima Tbk. LMSH 9. PT. Pelangi Indah Canindo Tbk. PICO 10. PT. Tembaga Mulia Semanan Tbk. TBMS 11. PT. Holcim Indonesia Tbk. SMBC 12. PT. Semen Gresik (Persero) Tbk. SMGR 13. PT. Asahimas Flat Glass Tbk. AMFG 14. PT. Surya Toto Indonesia Tbk. TOTO 15. PT. Indocement Tunggal Prakarsa Tbk. INTP Sumber: www.Idx.co.id
Cash  Ratio yang  dijadikan  dalam  penelitian  adalah  15  (lima  belas)  perusahaan manufaktur. Periode dari laporan keuangan ini adalah per tanggal 31 Desember.
Berikut adalah data cash ratio yang diambil dari perusahaan manufaktur :

## Tabel 3
Daftar Cash Ratio (dalam %) 2009 2010 2011 Mean 1 PT. Alakasa Industrindo 0,23 0,19 0,05 0,16 2 PT. Alumindo Light Metal Industry 0,032 0,157 0,098 0,10 3 PT. Betonjaya Manunggal 3,645 1,972 0,01 1,88 4 PT. Citra Tubindo 0,6 0,32 0,75 0,56 5 PT. Indal Aluminium Industry 0,01 0,02 0,01 0,01 6 PT. Jaya Pari Steel 0,02 0,12 0,12 0,09 7 PT. Lion Metal Works 4,27 5,18 3,75 4,40 8 PT. Lionmesh Prima 0,12 0,05 0,2 0,12 9 PT. Pelangi Indah Canindo 0,01 0,02 0,01 0,01 10 PT. Tembaga Mulia Semanan 0,1 0,05 0,05 0,07 11 PT. Holcim Indonesia 0,33 0,79 0,67 0,60 12 PT. Semen Gresik (Persero) 1,49 1,46 1,17 1,37 13 PT. Asahimas Flat Glass 0,2 1,66 1,76 1,21 14 PT. Surya Toto Indonesia 0,64 0,6 0,48 0,57 15 PT. Indocement Tunggal Prakarsa 1,48 3,48 4,65 3,20
No
Nama Perusahaan
Cash Ratio
Sumber : www.idx.co.id (2012)
Dari tabel diatas merupakan data rata-rata cash ratio (dalam %) dari tahun 2009- 2011.  Pada  tabel  tersebut  terlihat  perkembangan  rata-rata cash  ratio untuk  masing- masing perusahaan manufaktur berjumlah 15 (lima belas) perusahaan manufaktur. Dari analisis  tersebut,  kita  lihat  adanya  perbedaan  yang  cukup  signifikan  diantara  beberapa perusahaan mengenai perkembangan cash ratio untuk tiap tahun-tahunnya.
Variabel  Independen berikutnya  adalah Perputaran Piutang.  Dalam penelitian ini perputaran piutang yang digunakan merupakan laporan keuangan dari kegiatan 15 (lima belas)  perusahaan  manufaktur.  Berikut  ini  data-data  perputaran  piutang  yang  diambil dari laporaran keuangan masing-masing perusahaan :

## Tabel 4 Daftar Perputaran Piutang (dalam %)
2009 2010 2011 Mean 1 PT. Alakasa Industrindo 7.1 8.05 5.49 6.88 2 PT. Alumindo Light Metal Industry 14.45 19.68 20.07 18.07 3 PT. Betonjaya Manunggal 9.57 17.48 16.03 14.36 4 PT. Citra Tubindo 5.72 4.8 6.46 5.66 5 PT. Indal Aluminium Industry 3.82 5.41 6.48 5.24 6 PT. Jaya Pari Steel 2.24 3.86 4.49 3.53 7 PT. Lion Metal Works 5.41 5.89 7.49 6.26 8 PT. Lionmesh Prima 8.37 9.45 9.19 9.00 9 PT. Pelangi Indah Canindo 7.12 7.88 7.44 7.48 10 PT. Tembaga Mulia Semanan 4.39 6.59 6.91 5.96 11 PT. Holcim Indonesia 9.64 9.12 11.16 9.97 12 PT. Semen Gresik (Persero) 9.73 8.95 9.03 9.24 13 PT. Asahimas Flat Glass 10.34 11.16 10.21 10.57 14 PT. Surya Toto Indonesia 4.44 4.41 4.42 4.42 15 PT. Indocement Tunggal Prakarsa 9.23 8.06 8.22 8.50
No
Nama Perusahaan
Perputaran Piutang
Sumber :www.idx.co.id (2012)
Dari tabel diatas merupakan data rata-rata perputaran piutang yang sudah diolah, dimana terlihat perkembangan rata-rata perputaran piutang dari tahun 2009-2011 untuk masing-masing perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI).
Dalam menentukan rentabilitas ekonomi, maka rentabilitas ekonomi yang diambil dalam penelitian ini adalah laporan keuangan perusahaan manufaktur  yang terdaftar di BEI.  Berikut  ini  adalah  daftar  rentabilitas  ekonomi  dari  15  (lima  belas)  perusahaan manufaktur per akhir tahun :

## Tabel 5 Daftar Rentabilitas Ekonomi (dalam %)
2009 2010 2011 Mean 1 PT. Alakasa Industrindo 0.3 0.19 0.26 0.25 2 PT. Alumindo Light Metal Industry 0.01 0.2 0.25 0.15 3 PT. Betonjaya Manunggal 0.26 0.16 0.27 0.23 4 PT. Citra Tubindo 0.21 0.26 0.59 0.35 5 PT. Indal Aluminium Industry 0.6 0.5 0.44 0.51 6 PT. Jaya Pari Steel 0.07 0.13 0.14 0.11 7 PT. Lion Metal Works 0.19 0.18 0.2 0.19 8 PT. Lionmesh Prima 0.1 0.24 0.28 0.21 9 PT. Pelangi Indah Canindo 0.33 0.3 0.09 0.24 10 PT. Tembaga Mulia Semanan 0.17 0.23 0.32 0.24 11 PT. Holcim Indonesia 0.42 0.2 0.22 0.28 12 PT. Semen Gresik (Persero) 0.43 0.37 0.33 0.38 13 PT. Asahimas Flat Glass 0.06 0.23 0.2 0.16 14 PT. Surya Toto Indonesia 0.4 0.41 0.39 0.40 15 PT. Indocement Tunggal Prakarsa 0.35 0.31 0.28 0.31
No
Nama Perusahaan
Rentabilitas Ekonomi
Sumber : www.idx.co.id (2012)
Dari tabel diatas merupakan data rata-rata rentabilitas ekonomi yang sudah diolah, dimana  terlihat  perkembangan  rata-rata  rentabilitas  ekonomi  dari  tahun  2009-2011 untuk  masing-masing  perusahaan  manufaktur  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia (BEI).
Tabel 4.5
Daftar Cash Ratio, Perputaran Piutang dan Rentabilitas Ekonomi (dalam %)
N O Nama Perusahaan Cash Ratio (X 1 ) Perputaran Piutang (X 2 ) Rentabilita s Ekonomi (Y) 1. PT. Alakasa Industrindo Tbk. 0.16 6.88 0.25 2. PT.  Alumindo  Light  Metal Industry Tbk. 0.10 18.07 0.15 3. PT. Betonjaya Manunggal Tbk. 1.88 14.36 0.23 4. PT. Citra Tubindo Tbk. 0.56 5.66 0.35 5. PT.  Indal  Aluminium  Industry Tbk. 0.01 5.24 0.51 6. PT. Jaya Pari Steel Tbk. 0.09 3.53 0.11 7. PT. Lion Metal Works Tbk. 4.40 6.26 0.19 8. PT. Lionmesh Prima Tbk. 0.12 9.00 0.21 9. PT. Pelangi Indah Canindo Tbk. 0.01 7.48 0.24 10 . PT.  Tembaga  Mulia  Semanan Tbk. 0.07 5.96 0.24 11 . PT. Holcim Indonesia Tbk. 0.60 9.97 0.28 12 . PT.  Semen  Gresik  (Persero) Tbk. 1.37 9.24 0.38 13 . PT. Asahimas Flat Glass Tbk. 1.21 10.57 0.16 14 . PT. Surya Toto Indonesia Tbk. 0.57 4.42 0.40 15 . PT. Indocement Tunggal Prakarsa Tbk. 3.20 8.50 0.31 Sumber: www.Idx.co.id (2012)

## Uji Asumsi Klasik
Berdasarkan  uji  normalitas  data  grafik  normal  plot  menunjukkan  bahwa  titik- titik  data  tersebar  disekitar  garis  lurus  dan  mengikuti  arah  garis  lurus.  Maka  dapat disimpulkan bahwa data dalam penelitian ini terdistribusi secara normal.
Berdasarkan  uji  Multikolinearitas  nilai tolerance  cash  ratio dan  perputaran piutang sebesar 1 dan nilai Varian Inflasi Factor (VIF) sebesar 1 artinya tidak terjadi hubungan linear diantara variabel independen atau tidak terjadi gejala multikolinearitas karena nilai tolerance dan VIF tidak lebih dari 10.
Berdasarkan  Uji  Heteroskedastisitas  yang  dilihat  dari  Gambar  scatterplot  yang membentuk pola tertentu hal ini mengindikasikan terjadi heteroskedastisitas pada model regresi  sehingga  model  regresi  tidak  layak  dipakai  untuk  memprediksi  variabel dependen  (Rentabilitas  Ekonomi)  berdasarkan  masukkan  variabel  independen, cash ratio dan perputaran piutang.
Berdasarkan  Uji  Autokorelasi  yang  menunjukkan  angka  Durbin  Watson  (D-W) diantara 1,65 sampai 2,35. Dengan demikian Ho diterima dan Ha ditolak.

## Pengujian Hipotesis
Berdasarkan Uji Regresi Berganda didapat persamaan regresi untuk variabel cash ratio , dan perputaran piutang adalah sebagai berikut :
RE = 0,333 + -0,005 CR + -0,007 PP
Dimana :
RE = Rentabilitas Ekonomi CR = Cash Ratio PP = Perputaran Piutang
Berdasarkan  hasil  analisis  regresi  dari output SPSS  diperoleh  korelasi  antar variabel cash ratio dengan rentabilitas ekonomi sebesar -0,53 mempunyai arti hubungan kedua  variabel  cukup,  tidak  signifikan  dan  tidak  searah.  Dan  untuk  korelasi  antar variabel perputaran piutang dengan rentabilitas ekonomi sebesar -0,220 mempunyai arti hubungan kedua variabel cukup, tidak signifikan dan tidak searah.
Besarnya  adjusted  R 2 adalah  0,006  menunjukkan  bahwa  korelasi  atau  hubungan antara  Y  (rentabilitas  ekonomi)  dengan  X 1 ( cash  ratio )  dan  X 2 (perputaran  piutang) mempunyai  pengaruh    hubungan  rendah  sebesar  6%  berada  dibawah  0,5  (50%), sedangkan  sisanya    sebesar  94%    dipengaruhi  oleh  faktor-faktor  lain  diluar  penelitian. Standar  Error  of  Estimate  (SEE)  adalah  0,12971  yang  mana  semakin  besar  SEE  akan membuat model regresi kurang tepat dalam memprediksi variabel dependen.
Besarnya t hitung untuk variabel cash ratio sebesar -0,355 dengan nilai signifikan 0,725  sedangkan  t  tabel  adalah  2,0181  sehingga  t hitung <  t tabel (-0,355  <  2,0181). Signifikansi penelitian pun menunjukkan angka 0,725 (0,725 > 0,05). Dan berdasarkan uji hipotesis yang diolah dengan uji t hitung < t tabel dan uji signifikansi. Maka Ho diterima dan H1 ditolak, artinya cash ratio tidak mempunyai pengaruh yang signifikan terhadap rentabilitas ekonomi.
T  hitung  untuk  perputaran  piutang  sebesar  -1,463  sedangkan  t  tabel  adalah 2,0181,  sehingga  t hitung <  t tabel (-1,463  <  2,0181).  Signifikansi  penelitian  pun menunjukkan  angka  0,151  (0,151  >  0,05).  Berdasarkan  uji  signifikansi  yang  diolah dengan  uji  t  hitung  dan  uji  signifikansi  maka  Ho  diterima  dan  H2  ditolak,  artinya perputaran  piutang  tidak  mempunyai  pengaruh  yang  signifikan  terhadap  rentabilitas ekonomi.
Dari  uji  ANOVA  atau  F  test,  diperoleh  F  hitung  sebesar  1,131  dengan  tingkat signifikansi  0,332  yang  lebih  besar  dari  0,05,  sedangkan  F tabel sebesar  3,23  dengan signifikansi 0,332. Berdasarkan hasil tersebut dapat disimpulkan bahwa cash ratio dan perputaran  piutang  berpengaruh  secara  negatif  terhadap  rentabilitas  ekonomi  karena F hitung < F tabel (1,131 < 3,23) dan sig penelitian < 0,05 (0,332 > 0,05), maka Ho diterima dan  H3  ditolak,  artinya cash  ratio dan  perputaran  piutang  secara  bersama-sama  tidak mempunyai pengaruh yang signifikan terhadap variabel rentabilitas ekonomi.

## KESIMPULAN
Berdasarkan  hasil  analisis  data  dan  pembahasan  yang  menggunakan  uji  asumsi klasik dan uji regresi berganda terhadap hipotesis yang telah dikemukakan, maka hasil analisis  dapat  disimpulkan  sebagai  berikut  :  Hipotesis  pertama  yaitu  pengaruh cash ratio terhadap rentabilitas ekonomi tidak mempunyai pengaruh yang signifikan terhadap rentabilitas  ekonomi.  Hipotesis  kedua  yaitu  pengaruh  Perputaran  Piutang  terhadap Rentabilitas Ekonomi tidak mempunyai pengaruh yang signifikan terhadap Rentabilitas Ekonomi,  Hipotesis  ketiga  yaitu  pengaruh Cash  Ratio dan  Perputaran  Piutang  secara bersama-sama  tidak  mempunyai  pengaruh  yang  signifikan  atau  berpengaruh  negatif terhadap Rentabilitas Ekonomi.
Keterbatasan  dan  kelemahan  didalam  penelitian  ini  adalah  data  perusahaan manufaktur  yang  digunakan  tidak  secara  optimal  serta  hanya  mengambil  sampel
sebagian  perusahaan  manufaktur  yang  laporan  keuangannya  terdaftar  di  BEI  sehingga tidak bisa dijadikan dasar secara menyeluruh.
Bagi peneliti selanjutnya diharapkan dapat melakukan penelitian Cash Ratio dan Perputaran Piutang terhadap Rentabilitas Ekonomi dengan menambahkan analisa faktor yang lainnya yang dapat mempengaruhi Rentabilitas Ekonomi. Ataupun dapat meneliti dengan topik yang sama tetapi pada industri yang berbeda dengan menggunakan sampel ataupun  objek  penelitian  yang  lebih  banyak  lagi,  sehingga  dapat  diperoleh  gambaran yang  lebih  akurat  tentang Cash  Ratio dan  Perputaran  Piutang  dengan  Rentabilitas Ekonomi.

## DAFTAR PUSTAKA
Buku :
Bustanul  Arifin. Diktat  I  Manajemen  Keuanga. Universitas  Sultan  Ageng  Tirtayasa. 2002
Darsono, Ashari. Pedoman Memahami Laporan Keuangan. Yogyakarta. 2005
Farah Margareta. Teori Dan Aplikasi Manajemen Keuangan. Edisi Pertamam. Grasindo : Jakarta. 2005
Haryono, Jusup. Dasar-Dasar Akuntansi. Edisi Keenam. PB STIE YKPN. Yogyakarta. 2005
Hendi Somantri. Akuntansi Keuangan. Edisi Pertama. Amrico. Bandung. 2000
Kasmir, Analisis Laporan Keuangan, Rajawali Pers, Jakarta, 2008
MM, Sutrisno. Manajemen Keuangan teori, konsep dan aplikasi. Yogyakarta. 2003
Nazir, Moh. Metode Penelitian. Cetakan Ketujuh. Ghalia Indonesia. Jakarta. 2009
Prawironegoro,  Darsono. Manajemen  Keuangan  Pendekatan  Praktis  (Kajian Pengambilan Keputusan Bisnis Berbasis Analisis Keuangan). Cetakan Kedua. DIADIT MEDIA. Jakarta. 2007
Raharjaputra,  Hendra. Buku  Panduan  Praktis  Manajemen  Keuangan  dan  Akuntansi untuk Eksekutif Perusahaan. Salemba Empat. Jakarta. 2009
Riyanto,  Bambang. Dasar-Dasar  Pembelanjaan  Perusahaan. Cetakan  Kedelapan. Yogyakarta. 2008
Santoso, Singgih. Statisti Deskriptif. Edisi Kesatu. Andi. Yogya. 2003
Sartono , Agus. Manajemen  Keuangan ( Teori  dan  Aplikasi ). Edisi . Keempat. BPFE  :

## Yogyakarta
Soemarso. Akuntansi Suatu Pengantar. Edisi Kelima. Salemba Empat. 2002
Suad  Husnan,  Enny  Pudji  Astuti. Dasar-Dasar  Manajemen  Keuangan. UPP  AMP YKPN: Yogyakarta. 2004
Sudarmanto, R Gunawan. Analisa Regresi Linier Ganda Dengan SPSS. Edisi pertama. Graha Ilmu. Yogyakarta. 2005
Sugiyono. Statistik  Untuk  Penelitian. Cetakan  ke  Ketujuhbelas.  Alfabeta.  Bandung. 2010 Wahid, Sulaiman. Analisis Regresi Menggunakan SPSS. 2004

## Jurnal :
Mollah,  A.,  Sobur  and  Keasen,  K.  2000. The  Influence  of  Agency  Cost  on  Dividend Policy in an Emergecing Marke: Evidence from The Dhaka Stock Exchange , Journal of Financial and Quantitative Anaysis, 2000

## Internet :
Http://id.shvoong.com/business-management/accounting/2184302-pengertian kas/#ixzz26BG13ndm Http://www.scribd.com/doc/52743186/analisa-perputaran-piutang-terhadap-rentabilitas Www.Idx.co.id