Jurnal Akuntansi dan Governance
http://jurnal.umj.ac.id/index.php/jago

## Pengaruh Pengungkapan Tanggung Jawab Sosial dan Tata Kelola Perusahaan Terhadap Kinerja Keuangan

## Shyaila Anisha De Lavanda, Carmel Meiden
Institut Bisnis dan Informatika Kwik Kian Gie shyailadelavanda@gmail.com
Informasi Artikel

## ABSTRACT
Terima     28/09/2021 The  Covid-19  pandemic  has  regressed  companies’  financial performance  affecting  the  perspective  of  public  and  investors  on sustainability  that  of  the  risk  of  financial  distress.  Companies  need specific  programs  to  improve  this  condition.  Corporate  Social Responsibility  Disclosure  (CSRD)  and  Good  Corporate  Governance (GCG) implementation are able to develop financial performance. This study aims to take a quantitative perspective to explore how CSRD and GCG affect financial performance. From high profile companies listed on the Indonesia Stock Exchange for the period 2018-2020, this study collects  the  sample  using  a  non-probability  technique  and  judgement method.  The  results  show  that  CSRD,  independent  board  of commissioners, audit committee, and firm size have significant effect on financial  performance,  while  institutional  ownership  and  board  of directors have no significant effect on financial performance.

## ABSTRAK
Pandemi  Covid-19  berdampak  pada  penurunan  kinerja  keuangan  yang mampu  mempengaruhi  perspektif  masyarakat  dan  investor  tentang keberlanjutan karena beresiko mengalami financial distress . Perusahaan membutuhkan  program  yang  mampu  memperbaiki  kondisi  ini. Pengungkapan  tanggung  jawab  sosial  perusahaan  ( Corporate  Social Responsibility  Disclosure –  CSRD)  dan  penerapan  tata  kelola perusahaan  yang  baik  ( Good  Corporate  Governance –  GCG) merupakan  upaya  untuk  mengembangkan  kinerja  keuangan.  Studi  ini bertujuan  mengambil  perspektif  kuantitatif  untuk  mengetahui  apakah CSRD  dan  GCG  dapat  mempengaruhi  kinerja  keuangan  perusahaan. Objek  pada  studi  ini  adalah  perusahaan high  profile yang  terdaftar  di Bursa  Efek  Indonesia  periode  2018-2020.  Pengumpulan  sampel dilakukan  dengan  teknik non  probability  sampling serta  metode judgemental .  Hasil  pengujian  mendapati  bahwa  CSRD,  dewan komisaris  independen,  komite  audit,  dan  ukuran  perusahaan berpengaruh  terhadap  kinerja  keuangan,  sedangkan  kepemilikan institusional  dan  dewan  direksi  tidak  mempunyai  pengaruh  yang terhadap kinerja keuangan. Revisi      19/01/2022 Disetujui 21/01/2022 DOI: 10.24853/jago.2.2.94-109 Keywords :
Corporate Social Responsibility Disclosure, Corporate Governance, Institutional Ownership, Independent Board of Commissioner, Audit Committee, Board of
Directors, Financial Performance, Company size
Kata Kunci:
Pengungkapan Tanggung jawab Sosial,
Tata Kelola
Perusahaan, Kepemilikan Institusional, Dewan Komisaris Independen,
Komite Audit, Dewan Direksi, Kinerja Keuangan, Ukuran Perusahaan

## PENDAHULUAN
Setiap  perseroan  dibangun  dengan  tujuan  menghasilkan  keuntungan;  setelah memperoleh keuntungan perusahaan menginginkan eksistensi. Hal  tersebut  sinkron dengan teori  legitimasi  yang  menekankan  bahwa  kebutuhan  perusahaan  ialah  pengakuan keberadaan. Perusahaan berpendapat bahwa meningkatkan serta menjaga kinerja merupakan kewajiban  supaya  nilai  saham  tetap  eksis  dan  diminati  oleh  investor  karena  keberlanjutan suatu  perusahaan sangat  bergantung pada bantuan  yang diberikan oleh investor  yang mana dapat  mendorong  kinerja  perusahaan  (Mahendra  et  al.,  2012).  Maka  dari  itu  selain keberlanjutan,  suatu  perusahaan  juga  memiliki  tujuan  untuk  meningkatkan  kesejahteraan pemegang sahamnya.
Untuk  melengkapi  kewajiban  manajemen  kepada  para  pemodal  dan  juga  demi mewujudkan tujuan yang telah ditentukan perseroan, manajemen harus melakukan penilaian kinerja  keuangan  sebagai  bentuk  realisasinya.  Zelmiyanti  (2016)  mengatakan  kinerja keuangan dianggap penting karena, menurut hubungan prinsipal dan agen, informasi posisi atau  kinerja  keuangan  dapat  memprediksi  bahwa  individu  berperilaku  sesuai  kebutuhan pribadi.  Kebutuhan  pribadi  pihak principal yakni  memerlukan  informasi  keuangan perusahaan yang diperoleh lewat laporan keuangan guna memantau kinerja perusahaan  dan mencari  tahu  imbal  hasil  yang  akan  didapatkan  dari  modal  yang  telah  ditanamkan  kepada perseroan.  Sedangkan  pihak agent memiliki  kebutuhan  pribadi  seperti  memerlukan informasi  keuangan  guna  mencari  tahu  hasil  kinerjanya  terhadap  perseroan  yang  akan dimanfaatkan  sebagai  dasar  untuk  memperoleh  kompensasi  atas  meningkatnya  kinerja perusahaan.  Sebab,  profit  yang  meningkat  adalah  salah  satu  tanda  berhasilnya  kinerja manajer.  Kinerja  menjadi  fokus  utama  untuk  diwujudkan  oleh  setiap  perusahaan  di manapun, karena kinerja merupakan gambaran dari kemampuan suatu perusahaan.
Perusahaan-perusahaan  yang  tergolong  dalam  klasifikasi high  profile, menurut Roberts (1992), dipandang sebagai perusahaan yang sangat berdampak terhadap lingkungan dan  sosial.  Tingginya  dampak  tersebut  sangat  berkaitan  dengan  keberlanjutan  kinerja keuangan  suatu  perseroan  secara  jangka  pendek  maupun  jangka  panjang.  PT  Aneka Tambang  Tbk  sebagai  perusahaan  yang  tergolong  dalam  industri high  profile selama pandemi  telah  mengalami  penurunan  kinerja  keuangan. Senior  Vice  President  Corporate Communication Aneka  Tambang  Kunto  Hendraprawoko  berpendapat  bahwa  pandemi Covid-19  menjadi  salah  satu  aspek  fundamental  yang  memberi  dampak  terhadap  kinerja keuangan  PT  Aneka  Tambang  Tbk  (ANTM)  di  tahun  2020  sebagaimana  industri  lain juga rasakan.  Hal  tersebut  dikarenakan  kebijakan lockdown yang  diberlakukan  beberapa  negara tujuan  ekspor  feronikel  khususnya  pada  kuartal  I-2020  yang  cukup  memberikan  dampak terhadap kinerja perseroan. Seiring dengan munculnya fase adaptasi kebiasaan baru, kondisi ekonomi  dan  permintaan  komoditas  global  mulai  mengalami  tren  perbaikan  di  semester kedua  dan  akan  terus  berusaha  untuk  mendorong  pencapaian  produksi  maupun  penjualan komoditas  utama  lewat  efisiensi,  inovasi,  dan  adaptasi  pasar  di  tengah  pandemi,  sehingga perseroan dinantikan dapat mencatatkan prestasi keuangan yang lebih baik lagi kedepannya (Andi, 2020).
Meskipun  pandemi  Covid-19 berdampak negatif  terhadap kinerja keuangan,  namun diperlukan  penjelasan  yang  terukur  mengenai  seberapa  besar  dampak  penerapan
Good  Corporate  Governance (GCG)  serta Corporate  Social  Responsibility Disclosure (CSRD)  dalam  mempengaruhi  kinerja  keuangan.  Epstein  &  Freedman  (1994)  menjumpai bahwa  para  investor  lebih  menyukai  informasi  sosial  yang  diungkap  pada  laporan  tahunan karena  pemungutan  keputusan  ekonomi  dengan  hanya  fokus  terhadap  kinerja  keuangan suatu  perseroan  tidak  lagi  relevan.  Hal  tersebut  dikarenakan  perusahaan  perlu bertanggungjawab kepada para pemilik ( shareholder ) melebihi dari indikator ekonomi saja ( economic  focused )  yaitu  meluas  hingga  menyentuh  indikator  lain  seperti  sosial kemasyarakatan  ( stakeholder )  dengan  mempertimbangkan  faktor-faktor  sosial  ( social dimentions ), yang memunculkan sebutan tanggung jawab sosial ( social responsibility ).
Hal tersebut sesuai dengan konsep yang dikemukakan Elkington (1997) yang disebut sebagai Triple Bottom Line (TBL). Corporate Social Responsibility (CSR) menjadi  sebuah pendirian,  di  mana  perusahaan  dituntut  untuk  bertanggung  jawab  bukan  hanya  bertumpu pada single  bottom  line , yakni  nilai  perusahaan  ( corporate  value )  yang  digambarkan  lewat keadaan  keuangannya  ( financial )  (Ahyani  &  Puspitasari,  2019).  Namun,  perusahaan  perlu bertanggung  jawab  dengan  bertumpu  pada triple  bottom  lines ,  yaitu profit (memperoleh laba), people (menyejahterakan  manusia),  dan planet (menjamin  kehidupan  lingkungan). Karena,  hanya  memperhatikan  keadaan  keuangan  tidak  dapat  menjamin  keberlanjutan pertumbuhan nilai perusahaan ( sustainable ).
Para  peneliti  terdahulu  telah  menemukan  beraneka  ragam  alasan  mengapa perusahaan  menjalankan  pengungkapan  informasi  CSR  secara  sukarela;  di  antaranya disebabkan  dorongan  untuk  menaati  peraturan  yang  ada;  mencapai  keunggulan  kompetitif lewat  penerapan  CSR;  mencukupi  ketentuan  kontrak  pinjam  dan  memenuhi  harapan masyarakat;  untuk  melegitimasi  aktivitas  perusahaan,  dan  untuk  menarik  minat  investor (Deegan & Blomquist, 2001; Hasnas, 1998; Ullman, 1985; Patten, 1992) dalam Basalamah &  Jermias  (2005).  Walaupun  sudah  banyak  peraturan  serta  standar  yang  buat  oleh pemerintah, tetap saja dalam implementasinya tidak sedikit perusahaan di Indonesia enggan melakukan  praktik  CSR.  Hal  tersebut  diakibatkan  persepsi  bahwa  CSR  mampu  merugikan perusahaan  dan  menambah  beban  perusahaan.  Padahal,  pengungkapan  CSR  sendiri merupakan  kegiatan  yang  dapat  menghasilkan  pengaruh  positif  terhadap  aspek  sosial, ekonomi, maupun lingkungan.
Dalam perspektif keuangan dengan melakukan program CSR, suatu perusahaan akan memperoleh peningkatan legitimasi  yang mana tercermin pada rendahnya biaya sosial atau peningkatan  pendapatan  perusahaan  atau  peningkatan  laba  secara  keseluruhan.  Karena, menurut teori legitimasi, perusahaan merupakan sebagian besar dari segenap masyarakat dan terikat dalam sebuah sistem yang saling bersangkutan (Gray et al., 1995). Dalam pandangan sistem  tersebut,  perusahaan  akan  mempengaruhi  dan  juga  dipengaruhi  oleh  lingkungannya secara  bersamaan.  Ketika  perusahaan  berjalan  tidak  sejalan  dengan  ekspektasi  masyarakat, perusahaan tidak akan memperoleh legitimasi dari masyarakat, sehingga menurut pandangan sistem  maka  imbasnya  akan  dirasakan  kembali  oleh  perusahaan.  Dalam  pandangan keuangan,  turunnya  legitimasi  dari  masyarakat  akan  terlihat  dari  biaya  sosial  yang meningkat  atau  pendapatan  perusahaan  akan  menurun  secara  keseluruhan  (Sudaryanti  & Riana, 2017).
Berbeda  dengan  penelitian  yang  ada,  walau  menggunakan  variabel  CSR  sebagai varibel  independen, penelitian ini menghitung jumlah  pengungkapan CSR dengan merujuk pada peraturan GRI Standar (2016) yang resmi berlaku pada 2018 (Pustaka, 2017). Menurut Masyitah  (2017)  dalam  Pramukti  &  Buana  (2019)  pengungkapan  CSR  dapat  mendorong kinerja  keuangan  yang  diproksikan  dalam  ROA  karena  besarnya  legitimasi  yang  diperoleh lewat  program-program  yang  dilaksanakan  perseroan;  lewat  CSR  perusahaan  dapat membuat citra  yang baik di sekeliling perusahaan yang akan melahirkan kepercayaan pada stakeholder untuk  tetap menanamkan modalnya  pada perusahaan. Pertumbuhan ROA  yang baik  merupakan  sinyal  positif  kepada  pasar  bahwa  perusahaan  mampu  menjaga kesejahteraan  pemegang  sahamnya  dengan  tingkat  pengembalian  investasi  yang  relatif meningkat.
Selain CSR, penerapan corporate governance yang baik dapat mengembangkan nilai ekonomi  maupun  kinerja  keuangan  secara  jangka  panjang  bagi  para  investor  dan stakeholders .  Menurut  Hidayah  (2008)  implementasi  prinsip  tata  kelola  dengan  dorongan regulasi  yang  cukup  dapat  mencegah  segala  wujud  kecurangan  dalam  pengungkapan keuangan  yang  dapat  merugikan stakeholder ,  seperti  harapan  yang  terlalu  tinggi  mengenai kinerja perusahaan yang sebenarnya. Aziz (2014) menyatakan bahwa penerapan mekanisme dan  struktur  GCG  yang  baik  dapat  menekan  kemungkinan  terjadinya  asimetri  informasi  di antara  agen  dan  prinsipal.  Weimer  &  Pape  (1999)  juga  menambahkan  bahwa  mekanisme tata kelolan merupakan metode yang diterapkan perusahaan guna memecahkan masalah tata kelola perusahaan.
Guna mengetahui pengaruh tata kelola terhadap kinerja keuangan, studi ini memilih beberapa  indikator  seperti  kepemilikan  institusional,  dewan  komisaris  independen,  komite audit,  dan  dewan  direksi.  Beberapa  peneliti  seperti  Chasanah  (2020)  membuktikan  GCG yang  diproksikan  dalam  kepemilikan  manajerial,  komisaris  independen,  dan  komite  audit memberi  pengaruh  yang  signifikan  terhadap  ROA;  sementara  Revita  (2018)  menemukan GCG  yang  diproksikan  dalam  dewan  direksi  dan  komite  audit  bepengaruh  signifikan terhadap  ROA;  tetapi  GCG  yang  diproksikan  dalam  kepemilikan  institusional  berpengaruh negatif terhadap ROA. Menurut teori sinyal perusahaan yang menerapkan GCG memberikan sinyal positif karena penerapan tata kelola  yang efisien akan menurunkan masalah asimetri informasi,  sehingga  kinerja  perusahaan  akan  lebih  transparan  dan  mengindikasi  laporan perusahaan yang dapat dipercaya.
Selain  penerapan  CSR  dan  GCG,  besar  kecilnya  perusahaan  juga  dapat  menjadi  faktor yang mempengaruhi integritas  informasi laporan keuangan. Ukuran perusahaan merupakan skala  besar  atau  kecilnya  usaha  dari  suatu  perusahaan  dengan  mengirim  sinyal  positif kepada para kreditur maupun investor agar menanamkan modalnya di perusahaan sehingga mengakibatkan  pengguna  dana  eksternal  melonjak  (Al-shubiri,  2010  dalam  Erawati  & Wahyuni,  2019).  Hasil  penelitian  Aprianingsih  (2016)  menunjukan  adanya  korelasi  yang sejalan antara ukuran perusahaan terhadap kinerja keuangan yang diproksikan dalam ROA. Ukuran perusahaan yang lebih besar akan lebih dikenal, sehingga masyarakat dengan mudah memperoleh  informasi  mengenai  perusahaan.  Artinya,  perusahaan  besar  akan  memperoleh pengawasan  lebih  dari  masyarakat  dibandingkan  perusahaan  yang  lebih  kecil  sehingga perusahaan dituntut untuk mengungkap informasi yang lebih banyak.
Namun,  studi  Yus  (2017)  menyimpulkan  bahwa  tidak  ditemukan  pengaruh  ukuran perusahaan  terhadap  kinerja  keuangan  karena  banyaknya  fenomena  yang  terjadi  di  luar perusahaan  seperti  inflasi,  nilai  tukar,  dan  bunga  deposito  yang  tidak  dapat  dikendalikan oleh perusahaan.
Sampel  yang  diaplikasikan  dalam  studi  ini  merupakan  perusahaan  yang  tergolong dalam industri high-profile karena perusahaan tersebut melakukan pengungkapan yang lebih baik  dibandingan  dengan  perusahaan low-profile .  Roberts  (1992)  mendeskripsikan  industri high-profile merupakan  indusri  yang  mempunyai  risiko  politis,  visibilitas  konsumen  dan persaingan yang tinggi. Menurut Belkaoui & Karpik (1989) perusahaan high-profile adalah perusahaan yang dihadapkan oleh biaya kontrak dan biaya pengawasan yang rendah namun visibilitas politis yang tinggi, sehingga perusahaan tersebut perlu melakukan pengungkapan infomasi  sosial.  Dibandingkan  industri  lain,  perusahaan  yang  aktivitas  ekonominya berkaitan  dengan  memodifikasi  lingkungan  seperti  industri  ektraktif,  akan  lebih  memiliki kemungkinan  untuk  melakukan  pengungkapan  informasi  perihal  dampak  lingkungan (Preston,  1977  dalam  Hackston  &  Milne,  1996).  Kebanyakan  perusahan high-profile mendapatkan  perhatian  dari  masyarakat  sebab  kegiatan  operasinya  mempunyai  potensi untuk berhubungan dengan kepentingan luas.
Studi  ini  bertujuan  guna  mengetahui  pengaruh  dari  tanggung  jawab  sosial, kepemilikan  institusi,  dewan  komisaris  independen,  komite  audit,  dan  dewan  direksi terhadap  kinerja  keuangan.  Melalui  studi  ini  diharapkan  pengguna  laporan  maupun perusahaan untuk lebih mempertimbangkan aspek pengungkapan tanggung jawab sosial dan tata  kelola  yang  ada  di  perusahaan,  di  samping  itu  lewat  studi  ini  pembaca  memperoleh wawasan tentang pentingnya pengungkapan dan tata kelola yang efisien.

## KAJIAN LITERATUR

## Teori Agensi
Prinsip dasar teori ini merupakan hadirnya ikatan kerja antara pihak yang menyediakan wewenang  (agensi)  seperti  manajer  dengan  pemilik  perusahaan  (prinsipal).  Jensen  & Meckling  (1976)  mengatakan  bahwa  hubungan  keagenan  merupakan  suatu  perjanjian di  mana  ada  satu  atau  lebih  orang  ( principal )  yang  dengan  sengaja  melibatkan  orang  lain ( agent )  untuk  melaksanakan  sejumlah  layanan  atas  nama  mereka  yang  melibatkan pendelegasian  sebagian  kewenangan  dalam  pemungutan  keputusan  kepada  agen. Pendapatnya  tersebut  didukung  oleh  Ross  (1973)  yang  mendefinisikan  bahwa  hubungan keagenan timbul di antara dua (atau lebih) pihak di mana salah satu pihak diangkat sebagai agen  yang  berperan  sebagai  perwakilan  untuk  pihak  lain  ( principal )  dalam  menjalankan kegiatan perusahaan serta dalam menentukan keputusan.

## Teori Legitimasi
Gray  et  al.  (1995)  mendefinisikan  teori  legitimasi  sebagai  sistem  pengelolaan  yang berfokus  pada  keberpihakan  terhadap  masyarakat  ( society ),  pemerintah,  individu,  dan kelompok masyarakat. Menurut Guthrie & Parker (1989), teori tersebut mengatakan bahwa perusahaan  menjalankan  aktivitasnya  di  tengah  masyarakat  lewat  kontrak  sosial  yang menyatakan  persetujuan  bahwa  perusahaan  akan  melaksanakan  segala  kegiatan  yang diingkan  secara  sosial  dengan  tunjuan  untuk  memperola  persetujuan,  penghargaan  dan
keberlangsungan  dari  masyarakat.  Perusahaan  dalam  melaksanakan  kontrak  sosial lingkungan  perlu  mempertimbangkan  norma  yang  berlaku  di  tengah  masyarakat  supaya sejalan  dengan  nilai  sosial  yang  ada.  Wilmshurst  &  Frost  (2000)  mengemukakan  bahwa teori  legitimasi  didasari  oleh  tumbuhnya  kesadaran  serta  perhatian  masyarakat  bahwa perusahaan  akan  mengambil  tindakan  untuk  memastikan  kinerja  dan  aktivitasnya  dapat diterima oleh masyarakat.

## Teori Sinyal
Spence (1973) mengatakan bahwa teori sinyal melibatkan dua pihak yaitu pihak internal selaku manajemen yang mengirim sinyal dan pihak eksternal selaku investor yang menerima sinyal tersebut. Signaling theory dibangun karena timbulnya informasi asimetris ( assimetric infomarmation )  antara  pemegang  saham  ( stockholder )  dengan  keunggulan  informasi manajerial  ( well  informed  manager )  (Karimah,  2015).  Para  manajer  akan  menyampaikan kepada investor ketika mendapatkan informasi positif guna meningkatkan nilai perusahaan. Akan  tetapi  investor  tidak  akan  langsung  mempercayainya  sehingga  perusahaan  perlu mengirim signal tersebut.  Laporan  tahunan  menjadi  salah  satu  jenis  informasi  yang  utama untuk  diterbitkan  oleh  suatu  perusahaan.  Laporan  tahunan  merupakan  bentuk  sinyal  yang dikirim perusahaan kepada pihak luar khususnya investor. Informasi yang terkandung dalam laporan tahunan adalah informasi akuntansi yang terdiri dari laporan keuangan maupun non- keuangan.

## HIPOTESIS
Pengaruh Corporate Social Responsibility Disclosure terhadap Kinerja Keuangan Umumnya,  pengaruh  dari  pelaksanaan corporate  social  responsibility memang  tidak berdampak  secara  langsung  kepada  kinerja  keuangan  dalam  jangka  pendek.  Namun, menurut Peters & Mullen (2009) perusahaan yang melaksanakan CSR secara berkelanjutan dapat  menghasilkan  dampak  secara  langsung  maupun  tidak  langsung  kepada  kinerja keuangan  perusahaan  di  masa  depan.  Paul  &  Siegel  (2006)  mengutarakan  bahwa  program CSR  memiliki  dampak  produktif  yang  signifikan  terhadap  skala  ekonomi,  efisiensi,  dan perubahan  teknikal  perusahaan.  Narver  (1971)  juga  menambahkan  bahwa  dengan  hanya memperhatikan  kondisi  keuangan  suatu  perusahaan  nyatanya  belum  cukup  menjamin  nilai perusahaan  hidup  secara  berkelanjutan.  Dengan  memperhatikan  dimensi  sosial  dan lingkungan perusahaan dapat menjamin keberlanjutannya. Oleh karena itu, perusahaan perlu bertanggung jawab atas kegiatan yang dilaksanakannya kepada para stakeholder (pemangku kepentingan).  Peningkatan  atas  kinerja  keuangan  yang  disebabkan  oleh  rasa  puas  yang diperoleh stakeholder lewat  kinerja  keuangan  yang  bagus  adalah  karena  para stakeholder percaya kemampuan perusahaan untuk hidup secara keberlanjutan dan menghasilkan return atas modal yang telah ditanamkan.
Namun dampak lain diungkapkan Nilhasanah (2018) yang mengatakan bahwa legitimasi yang  diperoleh  dari  masyarakat  terhadap  perusahaan  tidak  dapat  diamati  dan  diciptakan dalam  waktu  yang  singkat.  Biaya  CSR  yang  perusahaan  keluarkan  di  tahun  tertentu  tidak langsung menghasilkan dampak positif terhadap kinerja keuangan di tahun yang sama atau di  tahun  berikutnya.  Hal  tersebut  disebabkan  oleh  proses  membangun  kepercayaan, legitimasi,  reputasi  dan  loyalitas  tidak  dapat  diperoleh  dalam  waktu yang
relatif singkat. Maka dari itu, aktivitas CSR yang membutuhkan biaya  akan menjadi beban operasi  perusahaan  sehingga  pada  akhirnya  menyebabkan  penurunan  tingkat  profitabilitas perusahaan.
H 1 : CSRD berpengaruh terhadap Return on Asset.

## Pengaruh Kepemilikan Institusional terhadap Kinerja Keuangan
Badan  atau  institusi  yang  berasal  dari  eksternal  perusahaan,  selaku  pemilik  perusahaan dapat  menjadi  pengawas  atau  pihak  pengawas  manajemen  perusahaan  supaya  berperilaku sesuai  dengan tugas  dan fungsinya  (Reza, 2019). Fungsi  pengawasan  yang dijalankan oleh pihak  institusional  akan  mendorong  pihak  institusi  dan  manajemen  perusahaan  untuk bekerja sama demi menekan hal-hal yang tidak seharusnya terjadi. Sebab, hal tersebut akan mempengaruhi  kinerja  keuangan  perusahaan  itu  sendiri.  Menurut  Aprianingsih  (2016) investor institusional  ikut  serta dalam pemungutan keputusan  yang strategis  di  perusahaan. Maka  dari  itu,  penerapan monitoring oleh  institusi  akan  membuat  manajemen  cenderung berhati-hati  dalam  menjalankan  pengendalian  sehingga  menekan  kemungkinan  manajemen memanipulasi keuangan perusahaan.
Namun,  terdapat  peluang  besar  bahwa  institusi  akan  bertindak  guna  kepentingannya sendiri  tanpa  mempertimbangkan  kepentingan  pemegang  saham  minoritas.  Hal  ini mengakibatkan tidak seimbangnya penentuan arah kebijakan perusahaan yang pada akhirnya memberi  keuntungan  yang  lebih  besar  terhadap  pemegang  saham  mayoritas  yakni  institusi karena  tingginya  tingkat  kepemilikan.  Kondisi  tersebut  akan  menyebabkan  profitabilitas perusahaan  tidak  meningkat  atau  kadang  bahkan  terjadi  penurunan  profitabilitas (Kusumandari, 2016). Kondisi tersebut sesuai dengan salah satu asumsi teori keagenan yang dikemukakan  Eisenhardt  (1989)  yaitu  sudut  pandang  manusia  ( people )  yang  mempunyai karakteristik  untuk  mengutamakan  kepentingan  diri  sendiri  ( self-interest ),  manusia  juga mempunyai  kemampuan  berpikir  yang  kurang  luas  menyangkut  pendangan  masa  depan ( bounded rationality ), serta manusia cenderung enggan mengambil risiko ( risk averse ) yang menjadi penyebab munculnya masalah keagenan.
H 2 : Kepemilikan institusional berpengaruh terhadap Return on Asset.

## Pengaruh Dewan Komisaris Independen terhadap Kinerja Keuangan
Kabir  &  Thai  (2017)  mengatakan  jumlah  dewan  komisaris  yang  tinggi  memiliki  arti keputusan  yang  diperoleh  berasal  dari  hasil  mufakat  atas  pertentangan  kepentingan  yang terjadi  antardewan  komisaris.  Keputusan  dewan  komisaris  yang  berjumlah  lebih  banyak dipercaya  mampu  mewakilkan  kepentingan stakeholder perusahaan  dibandingkan  dewan komisaris  yang  lebih  sedikit.  Kondisi  tersebut  mengindikasi  bahwa  perusahaan  telah beroperasi  secara  efisien  dan  efektik  karena  telah  sejalan  dengan  kepentingan stakeholder serta  memastikan  terlaksananya  GCG . Dikatakan  efisien  karena  dewan  komisaris mempunyai fungsi  dan peran penting dalam mengelola dan mengamati  kinerja manajemen (agen)  supaya  sejalan  dengan  kepentingan  pemegang  saham  (prinsipal)  (Lastian,  2013). Kesesuaian  kepentingan  yang  tercipta  di  antara  prinsipal  dan  agen  dapat  menekan  biaya keagenan dalam perusahaan yang menyebabkan profitabilitas perusahaan meningkat.
Namun  studi  Rimardhani  &  Hidayat  (2016)  menemukan  bahwa  semakin  tinggi  jumlah dewan  komisaris  eksternal  perusahaan  yang  memiliki  pengalaman  dan  keahlian  yang bermacam-macam  dapat  mengakibatkan  menurunnya  kemampuan  dewan  komisaris  dalam
menjalankan  pengawasan  sebab  timbul  masalah  komunikasi,  koordinasi  dan  pengambilan keputusan.  Keadaan  tata  kelola  tersebut  dapat  memperburuk  konflik  kepentingan  antara agen  dan  prinsipal,  sehingga  akan  memunculkan  biaya  keagenan  untuk  mengatasi  konflik tersebut yang mana akan mempengaruhi kinerja keuangan perusahaan.
H 3 : Komisaris independen berpengaruh terhadap Return on Asset.

## Pengaruh Komite Audit terhadap Kinerja Keuangan
Komite  audit  merupakan  komite  yang  didirikan  dewan  komisaris  untuk  menjalankan tugas  secara  independen  dan  profesional  guna  mendukung  dan  mendorong  fungsi  dewan komisaris  dalam  pelaksanaan  pengawasan  atas  proses  pelaporan  keuangan,  manajemen risiko,  pelaksanaan  audit,  dan  penerapan  tata  kelola  yang  baik  dalam  perusahaan (Simarmata,  2018).    Karena  tugas  komite  audit  adalah  mendukung  dewan  komisaris  maka diharapkan  pengawasan  yang  dijalankan  oleh  dewan  komisaris  akan  lebih  baik  jika perusahaan  menambah  jumlah  anggota  komite  auditnya,  sehingga  nantinya  dapat  menekan upaya  manajemen  untuk  melakukan  manipulasi  atas  data-data  yang  berkaitan  dengan keuangan  maupun  prosedur  keungan  yang  pada  akhirnya  dapat  memberikan  dampak  yang positif terhadap kinerja keuangan. Akan tetapi pendapat lain muncul dari penelitian Romano et al. (2012), semakin rendah ukuran komite audit akan menciptakan pengendalian internal yang lebih baik, menumbuhkan kewaspadaan atas keputusan maupun kegiatan dewan yang menyebabkan peningkatan profitabilitas perusahaan.
H 4 : Komite Audit berpengaruh terhadap Return on Asset.

## Pengaruh Dewan Direksi terhadap Kinerja Keuangan
Penjelasan  yang  mengatakan  manajer  merupakan  agen  untuk  dewan  direksi  atau pemegang sahamnya dikatakan benar menurut teori keagenan. Di perusahaan, dewan direksi dikenal  sebagai  pihak  internal  yang  menjalankan  tugas,  operasi  dan  kepengurusan  di perusahaan.  Dewan  direksi  memiliki  tanggung  jawab  penuh  atas  atas  seluruh  bentuk kepengurusan  maupun  operasional  yang  ada  di  perusahaan  karena  tugasnya  adalah  untuk menjalankan kepentingan-kepentingan guna mencapai tujuan perusahaan. Umumnya, dewan direksi  mempunyai  hak  pengendalian  yang  siginifikan  dalam  mengelola  dana  dari  investor dan sumber daya perusahaan  (Sukandar & Rahardja, 2014). Jumlah  anggota dewan direksi yang  semakin  tinggi,  menandakan  semakin  besar  pula  pengendalian  yang  dilakukan terhadap pengelolaan sumber daya perusahaan.
Namun  Lipton  &  Lorsch  (1992)  dan  Jensen  (1993)  dalam  Topal  (2014)  menjelaskan bahwa  terdapat  kemungkinan  adanya  masalah  komunikasi  dan  koordinasi  di  perusahaan dengan  dewan  direksi  yang  lebih  besar.  Rouf  (2011)  dalam  Gill  &  Obradovich  (2012) menambahkan  bahwa  jumlah  dewan  direksi  yang  lebih  kecil  umumnya  dipercaya  dapat mendorong  kinerja  perusahaan  karena  manfaat  yang  diperoleh  sebanding  dengan  jumlah anggota  dewan  komisaris  yang  lebih  besar  namun  dengan  tingkat  komunikasi  yang  lebih baik.
H 5 : Dewan Direksi berpengaruh terhadap Return on Asset.

## METODE PENELITIAN
Studi ini menerapkan metode kuantitatif menggunakan data arsip. Data yang digunakan berupa laporan keberlanjutan, tahunan, dan keuangan seluruh perusahaan high profile yang
didapatkan lewat website Indonesia Stock Exchange (IDX) yakni https://www.idx.co.id/ dan website resmi  perusahaan  terkait.  Populasi  penelitian  ini  adalah  seluruh  perusahaan high profile dan go  public yang  terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  pada  periode  2018-2020. Teknik  pengambilan  sampel  yang  dipilih  yaitu non-probability  sampling dengan  metode judgemental sampling yaitu penentuan sampel berdasarkan kriteria-kriteria tertentu. Kriteria yang  digunakan  adalah:  1)  perusahaan high  profile yang  terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia selama periode 2018-2020; 2) perusahaan high profile yang menerbitkan laporan keuangan, keberlanjutan  dan  tahunan  berturut-turut  selama  periode  2018-2020;  3)  perusahaan high profile yang  mempublikasi  laporan  tahunan  yang  di  dalamnya  terdapat  data  dan  informasi yang  lengkap  untuk  penelitian;  4)  perusahaan high  profile yang  menggunakan  kurs  rupiah dalam  laporan  tahunan  dan  laporan  keuangannya  berturut-turut  selama  periode  2018-2020; 5)  Perusahaan high  profile yang  tidak  melakukan  IPO  atau relisting selama  periode penelitian  2018-2020;  dan  6)  perusahaan high  profile yang  tidak delisting selama  periode 2018-2019. Adapun operasionalisasi variabel penelitian ini disajikan pada Tabel 1.
Tabel 1. Operasional Variabel
Variabel Indikator Kinerja Keuangan (Y) Return on Assets =        Net Income After Tax Total Asset Sumber: Putri (2020); Wufron (2017) dan Tertius & Christiawan (2015) . Corporate Social Responsibility Disclosure (X 1 ) Corporate Social Responsibility Disclosure =        Jumlah item CSRD yang diungkapkan 85 item CSRD menurut GRI Standards 2018 Sumber: Melawati et al. (2016), Simarmata (2018), Hendrawan (2019) dan Lestari (2020) . Kepemilikan Institusional (X 2 ) Kepemilikan Institusional =        Jumlah saham institusi Jumlah saham beredar Sumber: Nurulrahmatiah et al. (2020), Pongkorung et al. (2018), dan Chasanah (2020). Dewan Komisaris Independen (X 3 ) Dewan Komisaris Independen =      Jumlah Komisaris Independen Jumlah Dewan Komisaris Sumber: Helfi (2017) dan Simanjuntak & Sudjiman (2020) . Komite Audit (X 4 ) Komite Audit =       ∑Anggota Komite Audit Sumber: Simarmata (2018), Lestari (2020), dan Aprianingsih (2016). Dewan Direksi (X 5 ) Dewan Direksi =      ∑Anggota Dewan Direksi Sumber: Aprianingsih (2016), Rahmawati et al. (2017), dan Kusumandari (2016). Ukuran Perusahaan (M) Ukuran Perusahaan =      Ln (Total Asset) Sumber: Yus (2017), Aprianingsih (2016), dan Wufron (2017).
Studi  ini  menggunakan  beberapa  metode  analisis  seperti  statistik  deskriptif,  uji  kesamaan koefisien,  uji  asumsi  klasik  (uji  multikolinearitas,  uji  normalitas,  uji  autokorelasi,  dan  uji heterokedastisitas),  koefisien  determinasi,  uji  F  dan  uji  t  untuk  analisi  regresi  linear berganda dengan menggunakan program SPSS 25.

## HASIL DAN PEMBAHASAN
Hasil penelitian ini telah memenuhi hasil uji statistik deskriptif, uji kesamaan koefisien, dan uji asumsi klasik yang terdiri dari uji multikolinearitas, uji normalitas, uji autokorelasi, dan uji heterokedastisitas.

## Koefisien Determinasi
Tabel  2.  menunjukkan  kemampuan  variabel  independen  (CSRD,  kepemilikan institusional, komisaris independen, komite audit, dewan komisaris dan ukuran perusahaan) dalam  menerangkan  perubahan  variabel  dependen  (ROA)  sebesar  60,5%  sisanya  39,5% dijelaskan  oleh  variabel  lain  yang  tidak  termasuk  dalam  penelitian  ini.  Hasil  tersebut menunjukan  nilai  signifikansi  di  bawah  0,05,  sehingga  dapat  ditarik  kesimpulan  bahwa model  signifikan  atau  semua  variabel  independen  secara  bersama-sama  memiliki  pengaruh terhadap variabel dependen.
Tabel 2.

## Hasil Uji Regresi Linear Berganda
Koefisien Beta Sig. Keputusan Constant 1,566 0,011 - CSRD -0,329 0,843 Tolak Ho KI 0,011 0,002 Tidak Tolak Ho DKI -0,347 0,019 Tolak Ho KA 0,071 0,192 Tolak Ho DD 0,012 0,000 Tidak Tolak Ho SIZE -0,052 0,011 - Sig. F                                                                   0,000 Adj. Square                                                         0,605
Variabel Dependen: ROA Keterangan:
CSRD = pengungkapan tanggung jawab sosial; KI = kepemilikan institusi; DKI = dewan komisaris  independen;  KA  =  komite  audit;  DD  =  dewan  direksi,  dan  SIZE  =  ukuran perusahaan.
Pengaruh Corporate Social Responsibility Disclosure terhadap Kinerja Keuangan Koefisien  regresi  linier  variabel  CSRD  ( 𝛽 1 )  didapatkan  senilai  -0,329  dengan  arah koefisien negatif dan nilai probabilitas 0,011 maka CSRD berpengaruh secara signifikan dan negatif  terhadap  kinerja.  Hal  tersebut  dapat  terjadi  karena  dalam  melaksanakan  tanggung jawabnya  melalui  pengungkapan  CSR  mengharuskan  perusahaan  untuk  mengeluarkan sejumlah  biaya  sehingga  mengurangi  tingkat  profitabilitas  perusahaan  (Sari  et  al.,  2016). Meningkatnya  kegiatan  CSR  yang  dilakukan  akan  sejalan  dengan  peningkatan  jumlah pengungkapan CSR pada sustainability report yang mana menyebabkan menurunnya kinerja keuangan  suatu  perusahaan.  Tingginya  kesadaran  perusahaan  untuk  menjalankan  kegiatan CSR  akan  membawa  dampak  pada  peningkatan  biaya  yang  akan  dikeluarkan  atau peningkatan beban keuangan bagi perusahaan (Pan et al., 2014), selain itu faktor lain seperti
rendahnya  kesadaran  masyarakat  tentang  masalah  CSR  menjadi  penyebab  rendahnya ketertarikan  masyarakat  dalam  membeli  jasa  maupun  produk  perusahaan  yang  mana  dapat berdampak pada penurunan profit perusahaan.
Hal  lain  yang  mungkin  terjadi  selama  periode  pengungkapan  CSR  adalah  perusahaan dihadapkan pada kondisi di mana mereka perlu menekan kontrak utang dengan menyetujui beberapa syarat seperti pemenuhan batas-batas tertentu atas rasio keuangan. Sehingga untuk mencapai  batas-batas  kontrak  tersebut,  perusahaan  perlu  menekan  atau  membatasi  jumlah pengungkapan  yang  ada  di sustainability  report sebagai  pengurang  beban  operasi  tanpa mengesampingkan  tanggung  jawabnya  terhadal  lingkungan  dan  sosial.  Kondisi  tersebut menjelaskan bahwa kreditur (prinsipal) dan perusahaan (agen) berada pada win-win solution karena  dengan  menurunkan  tingkat  pengungkapan  CSR  pada sustainability  report perusahaan  mampu  memenuhi  syarat  pinjaman  serta  membayar  pokok  dan  bungan pinjaman,  sedangkan  kreditur  berhasil  mendapatkan  kembali  bunga  dan  pokok  pinjaman dari perusahaan.

## Pengaruh Kepemilikan Institusional terhadap Kinerja Keuangan
Koefisien  regresi  linier  kepemilikan  institusioal  ( 𝛽 2 )  didapatkan  senilai  0,011  dengan arah  koefisien  positif  dan  nilai  probabilitas  0,843  maka  kepemilikan  institusional  tidak berpengaruh  terhadap  kinerja  keuangan.  Hasil  studi  ini  tidak  sejalan  dengan  teori  agensi bahwa  kaitan  antara  pemegang  saham  institusi  dengan  kinerja  perusahaan  di  mana pemegang saham institusi selaku pihak yang memantau seluruh tindakan manajemen dalam menentukan  seluruh  keputusan  untuk  perusahaan  supaya  keputusan  yang  diambil manajemen  dapat  memajukan  kinerja  perusahaan  karena  merupakan  keputusan  yang  benar dan tepat.  Wijayanti & Mutmainah (2012)  mengatakan semakin tinggi  tingkat  kepemilikan institusi maka hal tersebut akan sejalan dengan meningkatnya dorongan dan kekuatan suara institusi  untuk  memantau  manajemen  yang  mana  dapat  menghasilkan  dampak  yang  lebih signifkan  terhadap  perusahaan  khususnya  manajemen  guna  mengoptimalkan  kinerja perusahaan yang nantinya dapat memberikan pengaruh pada meningkatnya kinerja keuangan perusahaan. Namun, semakin menurunnya tingkat kepemilikan intitusional dapat berdampak pada melemahnya pengawasan  yang dilakukan institusi  akibat melemahnya kekuatan suara yang dimiliki (Herman, 2016).

## Pengaruh Dewan Komisaris Independen terhadap Kinerja Keuangan
Koefisien  regresi  linier  dewan  komisaris  independen  ( 𝛽 3 )  didapatkan  senilai  -0,347 dengan  arah  koefisien  negatif  dan  nilai  probabilitas  0,002  maka  dewan  komisaris independen berpengaruh secara signifikan dan negatif terhadap kinerja keuangan. Studi ini menunjukan bahwa adanya dewan direksi di perusahaan memiliki pengaruh terhadap kinerja keuangan.  Artinya  peran  dewan  komisaris  sebagai  mekanisme  pengendalian  tertinggi  di internal  perusahaan  yang  memiliki  tanggung  jawab  secara  kolektif  untuk  melaksanakan pemantauan serta menyalurkan pendapat untuk direksi serta memastikan bahwa GCG telah terealisasi  oleh  perusahaan  (Kusumandari,  2016).  Namun  besarnya  ukuran  anggota  dewan komisaris  independen  tidak  membuktikan  tingkat  independensi  setiap  anggota.  Ketika independensi  yang  dimiliki  dewan  komisaris  rendah,  hal  tersebut  akan  menyebabkan penurunan tekanan terhadap manajemen dalam melaporkan informasi secara
tepat  waktu  (Mahendra  &  Mutmainah,  2013).  Sehingga  semakin  banyak  anggota  dewan komisaris  independen  hanya  menyebabkan  penambahan  beban  operasional  perusahaan sehingga terjadi penurunan kinerja keuangan.

## Pengaruh Komite Audit terhadap Kinerja Keuangan
Koefisien regresi linier komite audit ( 𝛽 4 ) didapatkan senilai 0,071 dengan arah koefisien positif  dan  nilai  probabilitas  0,019  maka  komite  audit  berpengaruh  secara  signifikan  dan positif terhadap kinerja keuangan. Hal  tersebut  membuktikan bahwa komite  audit berperan menyokong tugas dewan komisaris dalam memantau aktivitas perusahaan, khususnya dalam pengawasan  pengendalian  internal  perusahaan  dan  untuk  menjembatani  antara  auditor internal  dan  auditor  eksternal  tercapai  (Aprianingsih,  2016).  Untuk  menekan  kemungkinan terjadinya tindakan tidak sehat  oleh manajemen  yang didasari  atas kepentingannya sendiri, komite audit perlu melakukan pengendalian internal guna meingkatkan kinerja perusahaan.

## Pengaruh Dewan Direksi terhadap Kinerja Keuangan
Koefisien  regresi  linier  dewan  direksi  ( 𝛽 5 )  didapatkan  senilai  0,012  dengan  arah koefisien  positif  dan  nilai  probabilitas  0,192  maka  dewan  direksi  tidak  berpengaruh  secara signifikan  terhadap  kinerja  keuangan.  Dewan  direksi  yang  diukur  dengan  jumlah  dewan direksi tidak memiliki pengaruh terhadap kinerja keuangan. Hasil studi ini konsisten dengan hasil studi yang dilakukan oleh Allen & Gale (2000) dalam Wijayanti & Mutmainah (2012) yang  menekankan  bahwa  dewan  direksi  adalah  bagian  dari  mekanisme corporate governance yang  penting,  sebab  dewan  direksi  mampu  membuktikan  bahwa  manajer  telah mematuhi  kepentingan  dewan.  Selain  itu,  dewan  direksi  menyarankan  bahwa  tingginya jumlah  dewan  direksi  memiliki  efektifitas  yang  rendah  dibandingkan  dewan  direksi  yang jumlahnya  lebih  rendah.  Hal  ini  disebabkan  jumlah  dewan  direksi  yang  tinggi  dapat menimbulkan permasalah agensi. Karena menurut  Bathula (2008) kenaikan anggota dewan direksi cenderung mendatangkan masalah dalam koordinasi dan komunikasi sehingga dapat mendatangkan konflik dan faksi di dalam perusahaan.

## KESIMPULAN
Berdasarkan  pembahasan  dan  hasil  pengujian  yang  didapatkan  lewat  studi  ini  maka ditarik  kesimpulan  bahwa  CSRD  dan  dewan  komisaris  independen  secara  parsial memberikan  pengaruh  negatif  terhadap  kinerja  keuangan.  Sedangkan  komite  audit  secara parsial  memberikan  pengaruh  positif  terhadap  kinerja  keuangan.  Kepemilikan  institusi  dan dewan direksi secara parsial tidak memberikan pengaruh terhadap kinerja keuangan. Periode penelitian  yang  singkat  dan  sampel  penelitian  yang  sedikit  merupakan  keterbatasan  pada penelitian  ini,  sehingga  diharapkan  peneliti  selanjutnya  untuk  berfokus  pada  sektor  yang sebagian besar perusahaannya telah mengacu pada GRI Standards dalam mempublikasikan laporan  keberlanjutan  ( sustainability  report )  yang  telah  diresmikan  pada  2018.  Koefisien determinasi  pada  penelitian  ini  tergolong  cukup  tinggi,  sehingga  variabel  CSRD  dan  GCG dapat  menjelaskan  kinerja  keuangan  dengan  cukup  baik.  Hal  tersebut  karena  CSRD  dan GCG  merupakan  gambaran  bagaimana  perusahaan  mengelola  perusahaannya  dan  bentuk transparansi  perusahaan  terhadap  masyarakat  sehingga  diharapkan  perusahaan  mampu mempertahankan atau meningkatkan kinerjanya lewat pelaksanaan tata kelola dengan benar dan baik. Dalam hal ini, perusahaan perlu merekrut komisaris independen, komite audit, dan
dewan direksi  secara selektif sebab posisi  tersebut  dapat  menjadi  penentu peningkatan dan keberhasilan  kinerja  perusahaan.  Manajer  juga  perlu  memperhatikan  peningkatan  rata-rata CSRD  sejalan  dengan  tema  aspek  kontekstual  yang  mendasari  pengungkapan  tersebut. Sementara  saran  untuk  peneliti  selanjutnya  adalah  mencoba  variabel  lain  untuk membuktikan  mana  yang  lebih  berpengaruh  terhadap  kinerja  keuangan  dengan menambahkan  variabel  moderasi,  intervening  maupun  kontrol.  Peneliti  selanjutnya  juga diharapkan  mengubah  proksi  perhitungan  seperti  kinerja  keuangan  dengan  proksi  rasio keuangan  likuiditas,  rasio  aktivitas,  rasio  solvabilitas,  atau  rasio  profitabilitas  lainnya,  lalu proksi ukuran perusahaan dengan skala lain seperti total modal atau pendapatan, serta proksi komite audit dihitung dengan keahlian komite audit, dan terakhir dewan komisaris dihitung dengan proksi jumlah rapat  atau remunerasi  dengan harapan mendapatkan hasil  yang lebih signifikan dan positif.

## DAFTAR PUSTAKA
Ahyani,  R.,  &  Puspitasari,  W.  (2019).  Pengaruh  Corporate  Social  Responsibility  Terhadap Kinerja Keuangan Pada Perusahaan Properti Dan Real Estate Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia Tahun 2013-2017. Jurnal Akuntansi Trisakti , 6 (2), 245–262.
Andi, D. (2020). Aneka Tambang (ANTM) optimistis bisa perbaiki kinerja keuangan di sisa tahun  ini.  Diakses  melalui  https://investasi.kontan.co.id/news/aneka-tambang-antm- optimistis-bisa-perbaiki-kinerja-keuangan-di-sisa-tahun-ini.
Aprianingsih,  A.  (2016).  Pengaruh  Penerapan  Good  Corporate  Governance,  Struktur Kepemilikan,  dan  Ukuran  Perusahaan  Terhadap  Kinerja  Keuangan  Perbankan  yang Terdaftar di BEI 2011-2014. Skripsi. Universitas Negeri Yogyakarta . Aziz,  A.  (2014).  Analisis  Pengaruh  Good  Corporate  Goverance  Terhadap  Kualitas Pengungkapan  Sustainability  Report. Jurnal  Audit  Dan  Akuntansi  Fakultas  Ekonomi Universitas Tanjungpura , 3 (2), 65–84.
Basalamah, A. S., & Jermias, J. (2005). Social and Environmental Reporting and Auditing in Indonesia. Gadjah Mada International Journal of Business , 7 (1), 109–127. Bathula,  H.  (2008). Board  Characteristics  and  Firm  Performance:  Evidence  from  New Zealand . Auckland University of Technology.
Belkaoui,  A.,  &  Karpik,  P.  G.  (1989).  Determinants  of  the  Corporate  Decision  to  Disclose Social Information. Accounting, Auditing & Accountability Journal , 2 (1), 36–51. Eisenhardt,  K.  M.  (1989).  Agency  Theory:  An  Assessment  and  Review. Academy  of Management Review , 14 (1), 57–74.
Elkington,  J.  (1997).  Cannibals  with  Forks:  The  Triple  Bottom  Line  of  21st  Century. Capstone Pubishing Limited .
Epstein,  M.  J.,  &  Freedman,  M.  (1994).  Social  Disclosure  and  the  Individual  Investor. Accounting, Auditing & Accountability Journal , 7 (4), 94–109.
Erawati,  T.,  &  Wahyuni,  F.  (2019).  Pengaruh  Corporate  Governance,  Ukuran  Perusahaan, dan  Leverage  Terhadap  Kinerja  Keuangan  Perusahaan  di  Bursa  Efek  Indonesia(  Studi Kasus  Perusahaan  Manufaktur  yang  Terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  Periode  2013- 2017). Jurnal Akuntansi Pajak Dewantara , 1 (2), 129–137.
Gill,  A.,  &  Obradovich,  J.  D.  (2012).  The  Impact  of  Corporate  Governance  and  Financial Leverage on The Value of American Firms. International Research Journal of Finance and Economics , 91 (2), 1–14.
Gray, R., Kouhy, R., & Lavers, S. (1995). Corporate Social and Environmental Reporting: A Review of Literature and a Longitudinal Study of UK Disclosure. Accounting, Auditing & Accountability Journal , 8 (2), 47-77.
Guthrie, J., &  Parker,  L. D. (1989). Corporate Social Reporting:  A Rebuttal  of  Legitimacy Theory. Accounting and Business Research , 19 (76), 343–352.
Hackston,  D.,  &  Milne,  M.  J.  (1996).  Some  Determinants  of  Social  and  Environmental Disclosures  in  New  Zealand  Companies. Accounting,  Auditing  &  Accountability Journal . Helfi, S. A. (2017). Pengaruh Good Corporate Governance Terhadap Harga Saham (Studi Perusahaan Food and Beverages yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Tahun 2011- 2015) .
Hendrawan, K. (2019). Pengaruh Pengungkapan CSR Terhadap Kinerja Perusahaan dengan Variabel Moderating Ukuran Perusahaan. Universitas Khatolik Parahyangan .
Herman,  N.  W.  (2016).  Analisis  Pengaruh  Kepemilikan  Manajerial,  Kepemilikan Institusional,  Leverage,  dan  Intellectual  Capital  terhadap  Kinerja  Perusahaan  (Studi Kasus pada Perusahaan yang Masuk ke Dalam Indeks LQ 45 pada Tahun 2011-2014). Universitas Negeri Semarang .
Hidayah, E. (2008). Pengaruh Kualitas Pengungkapan Informasi Terhadap Hubungan Antara Penerapan  Corporate  Governance  dengan  Kinerja  Perusahaan  di  Bursa  Efek  Jakarta. Jurnal Akuntansi Dan Auditing Indonesia , 12 (1), 53-64.
Jensen,  M.  C.,  &  Meckling,  W.  H.  (1976).  Theory  of  the  Firm:  Managerial  Behavior, Agency  Costs  and  Ownership  Structure. Journal  of  Financial  Economics , 3 (4),  305– 360.
Kabir,  R.,  &  Thai,  H.  M.  (2017).  Does  Corporate  Governance  Shape  the  Relationship Between  Corporate  Social  Responsibility  and  Financial  Performance?. Pacific Accounting Review, 29 (2), 227-258.
Karimah,  N.  (2015).  Pengaruh  Arus  Kas,  Ukuran  Perusahaan,  Laba  Akuntansi  dan  Nilai Buku  terhadap  Harga  Saham  di  BEI  (Studi  Empiris  pada  Perusahaan  Makanan  dan Minuman yang Listing di BEI Tahun 2009-2013). Journal Of Accounting , 1 (1).
Kusumandari,  I.  (2016).  Pengaruh  Dewan  Komisaris,  Dewan  Direksi,  Komite  Audit, Kepemilikan  Perusahaan  Lain  dan  Kepemilikan  Manajerial  Terhadap  Profitabilitas Perbankan yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Tahun 2011-2015. Universitas Islam Indonesia .
Lastian,  S.  (2013).  Analisi  Pengaruh  Struktur  Kepemilikan  dan  Mekanisme  Corporate Governance Terhadap Agency Cost pada Perusahaan Perbankan yang Terdaftar di BEI Periode (2010-2012). Sekolah Tinggi Ilmu Ekonomi Indonesia Banking School . Lestari,  D.  (2020).  Faktor-Faktor  yang  Mempengaruhi  Harga  Saham  pada  Perusahaan Makanan  dan  Minuman  Yang  Terdaftra  di  BEI  Tahun  2015-2018. Universitas Pancasakti Tegal .
Mahendra,  A.,  Artini,  L.  G.  S.,  &  Suarjaya,  A.  G.  (2012).  Pengaruh  Kinerja  Keuangan Terhadap  Nilai  Perusahaan  Manufaktur  di  Bursa  Efek  Indonesia. Jurnal  Manajemen, Stategi Bisnis, Dan Kewirausahaan , 6 (2), 130–138.
Mahendra, E. R. E., & Mutmainah, S. (2013). Pengaruh Independensi Dwan Komisaris dan Struktur  Kepemilikan  Perusahaan  Terhadap  Ketepatan  Waktu  Pelaporan  Informasi Perusahaan Melalui Internet. Diponegoro Journal of Accounting , 2 (2).
Melawati.,  Nurlaela,  S.,  &  Wahyuningsih,  E.  M.  (2016).  Pengaruh  Good  Corporate Governance,  CSR,  dan  Ukuran  perusahaan  Terhadap  Kinerja  Perusahaan. Journal  of Economic and Economic Education , 4 (2), 210–226. Paul,  M.  C.  J.,  &  Siegel,  D.  S.  (2006). Corporate  Social  Responsibility  and  Economic Performance .
Narver,  J.  C.  (1971).  Rational  Management  Responses  to  External  Effects. Academy  of Management Journal , 14 (1), 99–115.
Nilhasanah.  (2018).  Corporate  Social  Responsibility  dan  Kinerja  Banl  Terdaftar  di  Bursa Efek Indonesia. Jurnal Fairness , 8 , 1–16.
Nurulrahmatiah,  N.,  Pratiwi,  A.,  &  Nurhayati.  (2020).  Pengaruh  Good  Corporate Governance  dan  Kinerja  Keuangan  Terhadap  Harga  Saham  Perusahaan  Sektor Makanan  dan  Minuman  yang  Terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  (BEI)  Tahun  2011- 2018. Coopetition: Jurnal Ilmiah Manajemen , 11 (7), 135-144.
Pan,  X.,  Sha,  J.,  Zhang,  H.,  &  Ke,  W.  (2014).  Relationship  between  Corporate  Social Responsibility  and  Financial  Performance  in  the  Mineral  Industry:  Evidence  from Chinese Mineral Firms. Sustainability , 6 (7), 4077-4101.
Peters, R., & Mullen, M. R. (2009). Some Evidence of the Cumulative Effects of Corporate Social  Responsibility  on  Financial  Performance. Journal  of  Global  Business  Issues , 3 (1), 1-14.
Pongkorung,  A.,  Tommy,  P.,  &  Tulung,  J.  E.  (2018).  Pengaruh  Profitabilitas  dan  Struktur Kepemilikan  Terhadap  Harga  Saham  Industri  Keuangan  Non  Bank  yang  Terdaftar  di BEI  Tahun  2012-2016. Jurnal  EMBA:  Jurnal  Riset  Ekonomi,  Manajemen,  Bisnis  dan Akuntansi , 6 (4), 3048–3057.
Pramukti,  A.,  &  Buana,  A.  P.  (2019).  Pengungkapan  Tanggungjawab  Sosial  dan  Kinerja Keuangan. Owner (Riset Dan Jurnal Akuntansi) , 3 (2), 301–306.
Pustaka,  S.  (2017).  Peluncuran  GRI  Standards  2018:  Membaca  Arah  Akuntabilitas  Masa Depan.  Diakses  melalui  https://majalahcsr.id/peluncuran-gri-standards-2018-membaca- arah-akuntabilitas-masa-depan/.
Putri,  E.  R.  (2020).  Pengaruh  Corporate  Social  Responsibility  Terhadap  Kinerja  Keuangan Dengan  Konsentrasi  Kepemilikan  Sebagai  Variabel  Moderasi. Universitas  Islam Indonesia .
Putri,  G.  R.  (2020).  Pengaruh  Pengungkapan  Sustainability  Reporting  Terhadap  Kinerja Keuangan. Universitas Muhammadiyah Magelang .
Rahmawati,  I. A., Rikumahu, B.,  &  Dillak, V.  J. (2017). Pengaruh Dewan Direksi,  Dewan Komisaris,  Komite  Audit  dan  Corporate  Social  Responsibility  Terhadap  Kinerja Keuangan erusahaan. Jurnal Akuntansi Dan Ekonomi , 2 (2), 54–70.
Revita, M. L. D. E. (2018). Pengaruh GCG , CAR , LDR Terhadap Kinerja Keuangan Serta Harga Saham Perbankan. Jurnal Ecodemica , 2 (2), 156–176.
Reza,  M.  F.  (2019).  Pengaruh  Corporate  Social  Responsibility  dan  Good  Corporate Governance  Terhadap  Kinerja  Keuangan  (Studi  Pada  Perusahaan  Perbankan  yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia). Universitas Brawijaya .
Rimardhani,  H.,  &  Hidayat,  R.  R.  (2016).  Pengaruh  Mekanisme  Good  Corporate Governance  Terhadap  Profitabilitas  Perusahaan  (Studi  pada  Perusahaan  BUMN  yang Terdaftar di BEI Tahun 2012-2014). Jurnal Administrasi Bisnis , 31 (1), 167–175. Roberts,  R.  W.  (1992).  Determinants  of  Corporate  Social  Responsibility  Disclosure:  An Application of Stakeholder Theory. Accounting, Organizations and Society , 17 (6), 595– 612.
Romano, G., Ferretti, P., & Rigolini, A. (2012). Corporate Governance and Performance in Italian Banking Groups . University of Pisa.
Ross,  S.  A.  (1973).  The  Economic  Theory  of  Agency:  The  Principal’s  Problem. The American Economic Review , 63 (2), 134–139.
Sari, W. A., Handayani, S. R., & Nuzula, N. F. (2016). Pengaruh Pengungkapan Corporate Social  Responsibility  Terhadap  Kinerja  Keuangan  dan  Nilai  Perusahaan. Jurnal Administrasi Bisnis , 39 (2), 74–83.
Simanjuntak, P., & Sudjiman, L. S. (2020). Analisis Penerapan Good Corporate Governance (GCG)  Terhadap  Kinerja  Perusahaan  (Studi  Empiris  Perusahaan  Sub  Sektor  Pakan Ternak  yang  Terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  Tahun  2014-2018). Jurnal  Ekonomis , 13 (2), 64–78.
Simarmata, A. M. (2018). Analisa Pengaruh Good Corporate Governance, Corporate Social Responsibility  dan  Leverange  Terhadap  Kinerja  Keuangan  Perusahaan  Jasa  Property dan Real Estate. Universitas Sumatra Utara .
Spence, M. (1973). Job Market Signaling. The Quarterly Journal of Economics , 87 (3), 355- 374..
Sudaryanti,  D.,  &  Riana,  Y.  (2017).  Pengaruh  Pengungkapan  CSR  Terhadap  Kinerja Keuangan Perusahaan. Jurnal Penelitian Teori & Terapan Akuntansi (PETA) , 2 (1), 19– 31.
Sukandar,  P.  P.,  &  Rahardja,  R.  (2014). Pengaruh  Ukuran  Dewan  Direksi  dan  Dewan Komisaris  Serta  Ukuran  Perusahaan  Terhadap  Kinerja  Keuangan  Perusahaan  (Studi Empiris  pada  Perusahaan  Manufaktur  Sektor  Consumer  Good  yang  Terdaftar  di  BEI Tahun 2010–2012) . Universitas Diponegoro.
Tertius,  M.  A.,  &  Christiawan,  Y.  J.  (2015).  Pengaruh  Good  Corporate  Governance Terhadap  Kinerja  Perusahaan  pada  Sektor  Keuangan. Business  Accounting  Review , 3 (1), 223–232.
Topal, Y. M. D. (2014). Impact of Board Size on Financial Performance: The Case of BIST Manufacturing Industry . International Journal of Business Management and Economic Research (IJBMER) , 5 (4), 74–79.
Chasanah,  A.  T.  (2020).  Pengaruh  Good  Corporate  Governance  dan  Corporate  Social Responsibility  Terhadap  Kinerja  Keuangan  pada  Perusahaan  Food  and  Beverages. Jurnal Ilmu Dan Riset Manajemen .
Weimer,  J.,  &  Pape,  J.  (1999).  A  Taxonomy  of  Systems  of  Corporate  Governance. Corporate Governance: An International Review , 7 (2), 152–166.
Wijayanti,  S.,  &  Mutmainah,  Si.  (2012).  Pengaruh  Penerapan  Good  Governance  Terhadap Kinerja Keuangan pada Perusahaan Perbankan yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia. Diponegoro Journal of Accounting , 1 (2), 1–15.
Wilmshurst,  T.  D.,  &  Frost,  G.  R.  (2000).  Corporate  Environmental  Reporting  A  Test  of Legitimacy Theory. Accounting, Auditing & Accountability Journal , 13 (1), 10-26.
Wufron.  (2017).  Pengaruh  Ukuran  Perusahaan  Terhadap  Kinerja  Keuangan  Serta Implikasinya  Terhadap  Nilai  Perusahaan  Pada  Perusahaan  Manufaktur  yang  Terdaftar di Bursa Efek Indonesia. Jurnal Wacana Ekonomi , 15 (3), 140-153.
Yus,  E.  (2017).  Pengaruh  Ukuran  Perusahaan,  Struktur  Kepemilikan  Manajerial  dan Manajemen  Laba  Terhadap  Kinerja  Perusahaan  Property  dan  Real  Estate  yang Terdaftar pada Bursa Efek Indonesia. Owner: Riset Dan Jurnal Akuntansi , 1 (1), 1-7.
Zelmiyanti, R. (2016). Pendekatan teori keagenan pada kinerja keuangan daerah dan belanja modal  (Studi  pada  Provinsi  di  Indonesia). JRAK:  Jurnal  Riset  Akuntansi  Dan Komputerisasi Akuntansi , 7 (1), 11–21.