Analisis EPS, PER, TVA dan PBV Terhadap Keputusan Stock Split (Studi  pada  Perusahaan  Manufaktur  yang  Tercatat  di  BEI  Tahun 2016-2020)
Bima Zikrillah Haq 1 * ,  Dicky Jhoansyah 2 , Kokom Komariah 3
1,2,3 Universitas Muhammadiyah Sukabumi, Jawa Barat - Indonesia

## A B S T R A K
Tujuan dari penelitian ini berupa pengukuran pada tingkat pengaruh dari variabel earning  per  share,  price  to  earning  ratio,  trading  volume  activity serta price to book value pada keputusan stock split . Penelitian merupakan penelitian  jenis  kuantitatif  dimana  metode  yang  digunakan  yaitu  metode deskriptif serta asosiatif. Cara pengambilan sampel didalam penelitian ini ialah  melalui purposive  sampling menggunakan  6  kriteria.  Teknik menganalisis datanya melalui regresi logistik, statistic deskriptif, Uji Hosmer dan  Lemeshow’s  Goodnes  of  Fit ,  uji  multikolinieritas,  pengujian  koefisien determinasi dan uji hipotesis parsial melalui (t test) serta simultan melalui F test. Adapun hasil penelitian, berdasarkan hasil t test membuktikan bahwa PBV  memberikan  efek  positif  yang  signifikan  pada  keputusan stock  split , sementara EPS, PER,  TVA,  tidak  memberikan efek  negatif yang  signifikan pada keputusan stock split , berdasarkan hasil F test menunjukkan bahwa EPS,  PER,  TVA  dan  PBV  memberikan  pengaruh  secara  simultan  dan signifikan terhadap keputusan stock split .

## A B S T R A C T
The goals of the study was  to measure the level of influence of the variable earning per share, price to earnings ratio, trading volume activity and price to book value on stock split decisions. This type of research was quantitative where the methods used are descriptive and associative methods. Sampling used in this study  is  by  means  of  purposive  sampling  using  6  criteria.  The  analytical  technique  used  is  logistic regression,  descriptive  statistics,  Hosmer  and  Lemeshow's  Goodnes  of  Fit  test,  multicollinearity  test, coefficient of determination testing and partial hypothesis testing used (t test) and simultaneous hypothesis used the F test. This study bring about, according to the t-test result shows PBV has a significant positive effect on stock split decisions, while EPS, PER, TVA, does not have a significant negative effect on stock split decisions, according to the f-test result shows EPS, PER, TVA and PBV have a simultaneous and significant influence on decisions stock splits.
* Corresponding author.
E-mail : bima_zikrillahhaq@ummi.ac.id (Bima Zikrillah Haq)

## A R T I C L E  I N F O
Article history: Received May 9, 2022 Received in revised form June 9, 2022 Accepted June 13, 2022 Available online June 28, 2022

## Kata Kunci:
Earning per share, keputusan stock split, price to book value, price to earning ratio, trading volume activity.
Keywords: Earning per share, price to book value, price to earning ratio, stock split decision, trading volume activity.
This is an open access article distributed under the CC BY-NC 4.0 license -http://creativecommons.org/licenses/by-nc/4.0/

## 1. Pendahuluan
Dalam  zaman  globalisasi  pada  masa  ini,  perkembangan  teknologi  dan  perekonomian  di  dunia semakin  bertumbuh  secara  cepat.  Ada  banyak  indikasi  yang  bisa  dipakai  guna  mengukur  tingkat perkembangan  perekonomian  dalam  sebuah  negara,  diantaranya  dapat  diukur  dengan  melihat pertumbuhan  dari  pasar  modal.  Indonesia  sebagai  negara  Asia  Tenggara  yang  masih  berkembang mempunyai  perkembangan  ekonomi  yang  sangat  pesat  pada  tahun  2020,  tercatat  ada  lebih  dari  1.700 perusahaan startup yang potensial dalam mengembangkan perekonomian negara (Nadzroh, 2018). Dengan banyaknya  perusahaan  yang  beroperasi  di  Indonesia,  pasar  modal  dapat  dijadikan  sebagai  wadah  bagi masyarakat  dalam  melakukan  investasi  dengan  harapan  mendapat return dimasa  depan.  Dalam perkembangan bisnisnya, perusahaan sering kali mengalami kendala, salah satu kendalanya adalah soal keterbatasan  modal  atau  dana.  Pasar  modal  dapat  dijadikan  sarana  bagi  perusahaan  dalam  membiayai aktivitas-aktivitas operasionalnya yang bersumber dari masyarakat atau investor yang menginvestasikan dananya  untuk  perusahaan  (Sentosa,  2019).  Untuk  melakukan  kegiatan  investasi,  seorang  investor membutuhkan  data-data  fundamental  perusahaan  serta  portofolio  saham  sehingga  dapat  membuat keputusan  yang  diharapkan  dapat  mencapai  tujuan  yang  diinginkan  (Dwimulyani,  2008).  Informasi- informasi tersebut dapat diperoleh di dalam pasar modal, dan salah satunya ialah pengumuman stock split atau pemecahan saham.
Aktivitas pemecahan saham dijalankan oleh dewan direksi suatu emiten  untuk menambahkan total saham yang beredar di pasaran dengan cara menerbitkan saham yang lebih banyak kepada shareholders saat ini (Patel, Dave, & Shah, 2016). Pengumuman stock split ini memiliki makna salah satunya adalah stock split sebagai  kosmetik,  yang  berarti  sebagai  hiasan  dan  tidak  memberikan  pengaruh  yang  signifikan terhadap  fundamental  perusahaan  maupun  portofolio  investor.  Pemecahan  saham  atau stock  split pada dasarnya tindakan emiten yang mempengaruhi jumlah saham yang beredar saja yang tidak mempengaruhi fundamental perusahaan dan dapat dikatakan sebagai peristiwa yang tidak memiliki nilai ekonomis (Putra &  Suarjaya,  2020).  Walaupun  demikian,  terdapat  banyak  perusahaan  yang  melaksanakan stock  split (pemecahan  saham)  mengisyaratkan  jika  pemecahan  saham  adalah  sebuah  instrumen  yang  penting  di dalam pasar modal.
Terdapat beberapa hal yang mendorong perusahaan untuk mengumumkan keputusan stock split , diantaranya tertuang dalam hipotesis trading range theory. Sesuai (Riani, Rumiasih, & Nurokhmah, 2021) trading  range  theory yang  mengemukakan  jika  dewan  direksi  suatu  emiten  melakukan stock  split berdasarkan permintaan pasar dengan asumsi bahwa jika mengumumkan stock split , maka harga saham dapat  stabil  dan  tidak  terlalu  mahal  bagi  investor.  Dalam trading  range  theory mengemukakan  jika perusahaan mengalami kenaikan pada harga sahamnya cenderung melaksanakan pengumuman stock split agar memperbaiki pergerakan harga  saham  serta  memperbaiki  likuiditas  saham  untuk  meningkatkan  daya  beli  investor.  Penyebab perusahaan melakukan stock split berdasarkan pada signaling theory diduga disebabkan oleh kenaikan yang signifikan  pada  kinerja  keuangan  perusahaan  yang  disertai  dengan  kenaikan  harga  saham,  dimana manajemen perusahaan berusaha memberikan informasi yang positif tentang earning per share (EPS) yang terus meningkat serta kenaikan harga sahamnya yang dianalisis melalui rasio PER ( price to earning ratio ) atau PBV ( price to book value ).
Beberapa  penelitian-penelitian  terdahulu  telah  meneliti  beberapa  variable  yang  memotivasi perusahaan  dalam  memutuskan  tindakan stock  split. Dalam  penelitian    (Yolanda,  2015)  ia  mengukur beberapa  faktor  penyebab  perusahaan  melakukan  keputusan stock  split .  hasilnya  penelitian  tersebut mengungkapkan bahwa EPS , ROA, PER dan PBV memberikan pengaruh yang signifikan kepada keputusan stock  split .  Tapi  hal  tersebut  bertolak  belakang  terhadap  studi  yang  telah  dilaksanakan  oleh  (Maghfiro, Maslichah, & Afifudin, 2018) dimana hasil penelitian itu mengatakan kalau tingkat tingginya harga yang dihitung dan dianalisis melalui PER ( price to earning ratio ) tidak memberikan pengaruh yang signifikan kepada keputusan stock split , sementara variabel lain yang diteliti seperti return saham serta likuiditas perdagangan saham memberikan efek positif yang signifikan kepada keputusan stock split . Dalam penelitian yang sudah dilaksanakan oleh (Astuti, A Hari, & Riawan, 2018) dimana ia menguji apakah price earning ratio, price to book value serta likuiditas perdagangan saham memberikan pengaruh pada keputusan stock split perusahaan, adapun hasil dari penelitian tersebut mengemukakan bahwa PBV ( price to book value ) pengaruhnya tidak signifikan kepada keputusan stock split . Sementara hasil penelitian yang dilakukan oleh (Ramadhina & Kisman, 2019) menemukan bahwa tingginya harga saham yang dihitung dengan menggunakan  rasio PBV pengaruhnya negatif signifikan kepada keputusan stock split . Pada penelitian ini peneliti menambahkan menjadi empat variabel yaitu earning per share, price to earning ratio , trading volume activity serta price to book value sebagai variable bebasnya, penelitian ini pula berdasarkan  periode  pengamatan  5  tahun,  yaitu  periode  2016  hingga  2020,  serta  peneliti  mengambil sejumlah sampel pada perusahaan-perusahaan manufaktur dalam Bursa Efek Indonesia.
Copyright © 2022 Ekuitas: Jurnal Pendidikan Ekonomi
This is an open access article distributed under the CC BY-NC 4.0 license -http://creativecommons.org/licenses/by-nc/4.0/
Bersandarkan pada penjelasan-penjelasan diatas, peneliti tertarik untuk menguji kembali pengaruh variable EPS ( earning per share ), PER ( price to earning ratio ), TVA ( trading volume activity ) serta PBV ( price to book value ) pada keputusan stock split perusahaan.

## 2. Metode
Metode dekriptif serta asosiatif dengan menggunakan  penelitian kuantitatif dipilih  peneliti untuk melaksankan  penelitian  ini.  Penelitian  metode  kuantitatif  merupakan  motode  yang  terdapat  didalam peneltian yang spesifikasinya merupakan sistematis, terstruktur, terencana serta dapat dipahami desain penelitiannya (Siyoto & Sodik, 2015). Penelitian metode asosiatif ialah penelitian yang dilaksanakan guna mencari kolerasi atau hubungan serta pengaruh antara satu variable dengan variable lainnya, maupun pada penelitian dengan lebih dari satu variabel (Sugiyono, 2017). Sedangkan penelitian metode deskriptif ialah penelitian  yang  dilaksanakan  dengan  tujuan  untuk  menjelaskan  suatu  variable  mandiri  tanpa membandingkan atau mencari hubungan dengan variabel-variabel lainnya (Abubakar, 2021).
Penelitian  ini  pula  mempergunakan  pendekatan  manajemen  keuangan.  Penelitian  ini  mengukur pengaruh EPS ( earning per share ), PER ( price to earning ratio ), TVA ( trading volume activity ) dan PBV ( price to book value terhadap keputusan stock split perusahaan manufaktur yang tercatat di dalam Bursa Efek Indonesia.  Unit  analisis  didalam  penelitian  ini  ialah  laporan  per  tahun  perusahaan  manufaktur  yang tercantum  dalam  website  resmi  BEI  dalam  kurun  waktu  2016-2020.  Populasi  penelitian  mencakup kesemua perusahaan manufaktur yang tercantum didalam BEI pada tahun 2016-2020 yaitu sebanyak 191 perusahaan. Adapun teknik  sampling  pada penelitian ialah teknik purposive sampling dengan 6 kriteria, yang mana perusahaan manufakturnya harus:
a. Secara resmi tercatat di dalam Bursa Efek Indonesia periode  2016-2020.
b. Hanya mempraktikkan tindakan korporasi stock split .
c. Secara konsisten menyampaikan laporan keuangannya secara berkelanjutan pada tahun 2016-2020.
d. Memiliki data-data penting penelitian.
e. Kinerja keuangannya stabil serta tidak dalam keadaan rugi pada tahun 2016-2020.
f. Menggunakan rupiah dalam laporan keuangannya.
Berdasarkan  kriteria  diatas,  maka  di  penelitian  kali  ini  penulis  menggunakan purposive  sampling yaitu :
Tabel 1 . Kriteria penentuan sampel perusahaan Kriteria Sample Perusahaan Manufaktur Jumlah Tercatat di dalam Bursa Efek Indonesia tahun 2016-2020 191 Perusahaan Mempraktikkan tindakan korporasi di luar stock split (39) Perusahaan Tidak  konsisten  dalam  menyampaikan  laporan  keuangan secara berkelanjutan (14) Perusahaan Tidak memiliki data-data penting penelitian. (39) Perusahaan Sedang dalam keadaan rugi (71) Perusahaan Memakai mata uang dollar dilaporan keuanganya (18) Perusahaan Jumlah perusahaan yang dijadikan sampel 10 Perusahaan
10  perusahaan  yang  terpilih  sebagai  sampel  dengan  jumlah  periode  laporan  keuangan  selama  5 tahun yang dihitung pada tiap tahunnya. Sehingga diperoleh data untuk sampel sebanyak 50 data.

## Teknik Pengumpulan Data
Berupa suatu teknik yang peneliti gunakan dalam menghimpun data yang tujuannya  menemukan jawaban  dan  menemukan  penyelesaian  yang  sesuai  dalam  penuntasan  masalah  dalam  penelitian (Abubakar, 2021). Data yang peneliti kumpulkan disini merupakan data jenis sekunder, yang merupakan suatu data yang telah dikumpulkan dari bermacam-macam sumber tangan kedua atau data tidak ;angsung yang berasal dari buku milik perpustakaan maupun pemerintah. Data-data ini merupakan data yang berasal dari  laporan  per  tahun  atau annual  report perusahaan  yang  diambil  dari  website  BEI  (Bursa  Efek Indonesia).
This is an open access article distributed under the CC BY-NC 4.0 license -http://creativecommons.org/licenses/by-nc/4.0/

## Operasionalisasi Variabel
1. Earning per share
EPS dapat didefinisikan sebagai laba yang dihasilkan oleh perusahaan yang rutin didistribusikan kepada setiap shareholder pada setiap lembar sahamnya. Adapun rumus dalam menghitung EPS ialah sebagai berikut:
EPS = Laba Bersih Perusahaan Total Saham yang  Beredar di Pasaran

## 2. Price to earning ratio
PER  ialah  salah  satu  rasio  keuangan  yang  dipakai  untuk  mengukur  biaya  yang  dikeluarkan  untuk mendapatkan laba atau earnings pada setiap lembar sahamnya. Adapun rumus dalam menghitung PER yaitu sebagai berikut :

## PER = Harga Saham Per Lembar 𝐸𝑃𝑆

## 3. Trading volume activity
TVA  adalah  suatu  perbandingan  volume  transaksi  jual  beli  saham  yang  total  yang  ada  pada  masa tertentu  untuk mengetahui besarnya volume aktivitas  perdagangan saham.  Rumus utuk menghitung TVA yaitu sebagai berikut :
TVA = Total Saham yang Diperdagangkan

## Total Saham yang Beredar
4. Price to book value
PBV  berupa  perbandingan  keuangan  yang  dipakai  oleh  seorang  analis  keuangan  dalam  menghitung tingkat  kemahalan  harga  saham  dimana  semakin  tinggi  nilai  PBV  maka  harga  sahamnya  akan  lebih mahal dan begitupun jika nilai PBV rendah maka harga sahamnya akan lebih murah untuk dibeli. Rumus untuk menghitung PBV yaitu :

## PBV = Harga Saham Nilai Buku Saham

## Teknik Analisis Data
Analisis  data  dilaksanakan  ketika  semua  data  sudah  lengkap  dan  terkumpul  secara  keseluruhan. Adapun tekniknya berupa uji regresi logistic dengan menggunakan aplikasi software statistik SPSS. Tahap analisis  datanya  antara  lain  statistik  deskriptif,  uji  multikolinieritas,  pengujian hosmer  dan  lemeshow’s goodnes of fit, koefisien determinasi, uji regresi logistic, dan uji hipotesis parsial dengan mempergunakan Uji T ( t-test ) serta simultan mempergunakan uji F (F test).

## 3. Hasil dan pembahasan
Statistik Deskriptif
Ialah statistik yang dapat menjelaskan tentang gambaran serta memberikan deskripsi variabel yang diteliti yang bersifat umum atau general. Berikut adalah hasil yang uji statistik deskriptif pada peneletian ini:
Tabel 2 . Hasil Pengujian Statistik Deskriptif Jumlah Sampel Nilai Min. Nilai Maks. Nilai Mean Standar Deviasi EPS 50 31.40 5655.00 633.2540 1263.85671 PER 50 4.68 60.89 21.0606 10.64042 TVS 50 0.011 0.653 0.15028 0.132140 PBV 50 0.70 82.44 8.7858 17.33725
Sumber: data yang telah diolah oleh peneliti, 2022
Bersumber dari hasil uji statistik deskriptif tersebut, menggambarkan data yang dikumpulkan pada penelitian berjumlah 50 data, ini bersumber pada annual report atau laporan per tahun perusahaan yang dipilih sebagai sampel pada periode 2016-2021. Varibel earning per share (EPS) mempunyai nilai minimum berkisar  31,40  &  nilai  maksimum  5655,00  dengan  nilai  mean    berkisar  633,1540  dan  standar  deviasi sebesar 1263,85671. Variable price to earning ratio (PER) mempunyai nilai minimum berkisar 4,68 & nilai maksimum 60,89 dengan nilai mean berkisar 21,0606 dan standar deviasi sebesar 10,64042 . TVA ( trading
Copyright © 2022 Ekuitas: Jurnal Pendidikan Ekonomi
This is an open access article distributed under the CC BY-NC 4.0 license -http://creativecommons.org/licenses/by-nc/4.0/
volume activity )  mempunyai  nilai terendah  berkisar 0,011  serta  nilai tertinggi  0,653 dengan nilai  mean berkisar 0,15028 serta standar deviasi berkisar 0,132140. Variable price to book value (PBV) mempunyai nilai minimum berkisar 0,70 dan nilai maksimum 82,44 dengan nilai mean berkisar 8,7858 dan standar deviasi sebesar 17,33725.

## Uji Multikolinieritas
Ialah uji yang digunakan dalam bentuk regresi untuk mencari korelasi variable bebas, model regresi yang  baik,  yang  cirinya  tidak  ada  kolerasi  pada  variabel-variabel  bebasnya  atau  tidak  terdapat  gejala multikolinieritas (Kusumah, 2016). Gejala multikolinieritas ini dapat diketahui melalui besaran Variance Inflation Factor (VIF) serta besaran Toleransi ( Tolerance) . Jika Variance Inflation Factor dibawah 1-10 dan hasil tolerance diatas 0,10 artinya model regresi tersebut tak memperlihatkan gejala multikolinieritas.
Tabel 3. Hasil Uji Multikolinieritas Variable Tolerance Variance Inflation Factor Hasil EPS 0,974 1,027 Tidak ditemukan kolerasi PER 0,368 2,718 Tidak ditemukan kolerasi TVA 0,908 1,101 Tidak ditemukan kolerasi PBV 0,351 2,851 Tidak ditemukan tolerasi
Sumber: data diolah oleh peneliti, 2022
Bersumber  dasil  uji  multikolinieritas  pada  tabel  3  tersebut  memperlihatkan    variabel  EPS  yang memiliki besaran (nilai)toleransi sekitar 0,947 serta nilai VIF sekitar 1,027, variabel PER memiliki besaran tolerance sekitar 0,368 dan nilai VIF sekitar 2,718 variabel TVA memiliki besaran tolerance sekitar 0,908 serta nilai VIF sekitar 1,101 variable PBV memiliki besaran toleransi sekitar 0,351 dan VIF sekitar 2,853 yang artinya menunjukkan bahwa tidak ditemukan gejala multikolinearitas dikarenakan besaran tolerance diatas 0,10 serta nilai VIF berada di bawah 10 dan bisa ditarik kesimpulan yang mana model regresi pada penelitian yang dilaksanakan dapat dipakai sebagai model analisis selanjutnya.

## Uji Hosmer dan Lemeshow’s Goodnes of Fit
Uji Hosmer dan Lemeshow’s Goodn es of Fit ialah uji yang dipakai untuk menilai perbedaaan antara frekuensi data observasi dengan frekuensi hasil obeservasi, uji ini juga dipakai untuk menilai apakah model regresi dikatakan layak untuk dianalisis. Jika nilai signifikansinya di atas atau lebih besar daripada 0,05 dapat dikatakan kalau hipotesis tidak bisa ditolak sehingga model regresi yang dipakai dalam penelitian dapat untuk memprediksi nilai observasinya. Dibawah ini adalah hasil uji hosmer and lameshow’s goodnes of fit:
Tabel 4. Hasil Pengujian Hosmer dan Lemeshow’s Goodnes of Fit
Chi-square df Signifikansi 1.702 8 0.989
Sumber: data yang telah diolah oleh peneliti, 2022
Bersumber  pada  hasil  uji  tabel  4  tersebut,  memperlihatkan  nilai chi-square berkisar  1,702  serta tingkat  signifikansi (sig) sekitar 0,989 yang  berarti  nilainya di atas 0,05,  bisa  dikatakan Hipotesis  tidak dapat ditolak yang berarti model regresi dapat dikatakan sebagai model yang mampu memprediksi nilai observasinya dan sesuai dengan data observasi nya. Dengan demikian model regresi pada penelitian dapat digunakan pada analisis selanjutnya, dikarenakan tidak dijumpai perbedaan antar frekuensi hasil observasi dengan frekuensi data observasi.
Uji Koefisien Determinasi
Yaitu  uji  yang  dipakai  dalam  menilai  sebesapa  besar  persentase  nilai  variable  terikat  ( dependent variable )  yang  ditentukan  oleh  variable  bebasnya  ( independent  variable ).  Berikut  merupakan  hasil pengujiannya:
This is an open access article distributed under the CC BY-NC 4.0 license -http://creativecommons.org/licenses/by-nc/4.0/
Tabel 5. Hasil Uji Koefisien Determinasi Langkah Nilai Cox & Snell R Square Nilai Nagelkerke R Square 1 0.211 0.442
Sumber: data yang telah diolah oleh peneliti, 2022
Berdasarkan pada tabel 5 tersebut, dinyatakan jika nilai Nagelkerke R Square berkisar 0,442, bisa diartikan persentase nilai pengaruh yang diberikan oleh variabe earning per share (EPS) , price to earning ratio (PER) , trading volume activity (TVA) dan price to book value (PBV) pada keputusan stock split sebesar 44,2%  dan  55,8%  dipengaruhi  oleh  variable  lainnya  yang  diluar  penelitian  ini  dan  tidak  diteliti  dalam penelitian ini.

## Uji Regresi Logistik
Berikut ialah hasil uji regresi logistic dalam penelitian ini:
Tabel 6 . Hasil Uji Regresi Logistic B S.E. Wald df Sig. (B) EPS -0.250 214.449 0.749 1 0.387 0.779 PER -0.875 1506.940 0.282 1 0.363 0.417 TVA -0.174 152.334 1.820 1 0.177 0.840 PBV 4.806 8046.598 3.496 1 0.062 122.214 Constant 36.317  23008.386 1.522 1 0.217 0.057
Sumber: data yang telah diolah oleh peneliti, 2022
Berdasarkan uji regresi logistik tersebut, jadi model regresi yang didapat yaitu 𝑆𝑡𝑜𝑐𝑘 𝑆𝑝𝑙𝑖𝑡 = 33,317 + (−0,250) EPS + (−0,875)PER + (−0,174)TVA + 4,806 PBV Berdasarkan model regresi diatas, dapat dikatakan bahwa:
a. Nilai dari koefisien regresi variable EPS adalah -0,250 (memiliki arah negatif), sehingga bisa dikatakan bahwa semakin rendah EPS maka kecil kemungkinan perusahaan akan mengumumkan keputusan stock split .
b. Nilai dari koefisien regresi variable PER adalah -0,875 (memiliki arah negatif), sehingga bisa dikatakan bahwa semakin rendah PER maka kecil kemungkinan perusahaan akan mengumumkan keputusan stock split .
c. Nilai  koefisien  regresi  variabel  TVA  adalah  -0,174  (memiliki  arah  negatif),  sehingga  bisa  dikatakan bahwa semakin rendah EPS maka kecil kemungkinan perusahaan akan mengumumkan keputusan stock split .
d. Nilai koefisien regresi variabel PBV adalah 4,806 (memiliki arah positif), maka dapat dikatakan bahwa semakin tinggi rasio PBV maka ada kemungkinan bahwa perusahaan akan mengumumkan keputusan stock split .
Uji Hipotesis Secara Parsial (t test) Berikut ini ialah hasil pengujian t test:
Tabel 7. Hasil Pengujian t test Variabel t Hitung Nilai signifikan EPS -O.858 0.395 PER -0.920 0.363 TVA -1.502 0.140 PBV 2.430 0.019
Sumber : data yang telah diolah oleh peneliti, 2022
Copyright © 2022 Ekuitas: Jurnal Pendidikan Ekonomi
This is an open access article distributed under the CC BY-NC 4.0 license -http://creativecommons.org/licenses/by-nc/4.0/
Bersumber dari tabel 7 diatas, bisa diambil kesimpulan yaitu sebagai berikut:
1. Pengujian Earning Per Share Bersumber dari tabel 7 diatas, menunjukkan jika earning per share besaran t hitungnya sekitar -0,858 lebih kecil daripada t tabelnya yaitu sebesar 1,677 dimana nilai signifikansinya sebesar 0,396 dan di atas 0,05 yang arti nya H 0 di terima & H 1 di tolak, dan bisa ditarik kesimpulan bahwa earning per share ada pengaruh pada keputusan stock split perusahaan, akan tetapi tidak signifikan. 2. Pengujian Price to Earning Ratio Bersumber dari tabel 7 diatas, menunjukkan jika price to earning ratio besaran t hitungnya sekitar - 0.920 lebih kecil daripada t tabelnya yaitu sebesar 1,677 dimana nilai signifikansinya sebesar 0,363 dan di atas 0,05. yang artinya H 0 diterima & H 1 ditolak, dan bisa ditarik kesimpulan bahwa price to earning ratio ada pengaruh pada keputusan stock split perusahaan, akan tetapi tidak signifikan.
3. Pengujian Trading Volume Activity
Bersumber dari tabel 7 diatas, menunjukkan jika trading volume activity besaran t hitungnya sekitar - 1.502 lebih kecil daripada t tabelnya yaitu sebesar 1,667 dimana nilai signifikansinya sebesar 0.140 dan di atas 0,05yang artinya H 0 diterima & H 1 ditolak, dan bisa ditarik kesimpulan bahwa trading volume activity ada pengaruh pada keputusan stock split perusahaan, akan tetapi tidak signifikan.
4. Pengujian Price to Book Value
Bersumber dari tabel 7 diatas, menunjukkan jika price to book value besaran t hitungnya sekitar 2,4 30 lebih besar daripada t tabelnya yaitu sebesar 1,667 dimana nilai signifikansinya sebesar 0,019 dan di bawah 0,05 yang artinya H 0 ditolak & H 1 diterima, dan bisa ditarik kesimpulan bahwa price to book value ada pengaruh signifikan pada keputusan stock split perusahaan.

## Secara Simultan F Test
Berikut ialah hasil dari pengujian F test
Tabel 8. Hasil Pengujian F test Nilai F Hitung Nilai Signifikan 23.006 0.002 Sumber: data yang telah diolah oleh peneliti, 2022
Berdasarkan table 7 diatas, dapat dilihat nilai F hitung berada di angka 23,006 lebih besar daripada F  tablenya  yaitu  sekitar  2,57  dengan  nilai  signifikansi  berada  di  angka  0,002  lebih  kecil  daripada  0,05. Sehingga bisa diambil kesimpulan bahwa earning per share, price to earning ratio, trading volume activity serta price to book value memberikan pengaruh secara simultan dan signifikan pada keputusan stock split perusahaan.

## 4. Simpulan dan saran
Bersandarkan pada hasil serta pembahasan yang telah peneliti lakukan mengenai earning per share, price to earning ratio, trading volume activity & price to book value pada keputusan stock split menghasilkan kesimpulan yaitu sebagai berikut:
a. EPS tidak ada pengaruh negatif signifikan pada keputusan stock split perusahaan yang terbukti dari arah hasil t hitung yang negatif yaitu -0,858 dan nilai signifikansinya yang melebihi 0,05.
b. PER tidak ada pengaruh negatif signifikan pada keputusan stock split perusahaan yang terbukti dari arah hasil t hitung yang negatif yaitu -0.920 dan nilai signifikansinya yang melebihi 0,05.
c. TVA  tidak  ada  pengaruh  negatif  signifikan  pada  keputusan stock  split perusahaan.  perusahaan  yang terbukti dari arah hasil t hitung yang negatif yaitu -1.502 dan nilai signifikansinya yang melebihi 0,05.
d. PBV ada pengaruh positif signifikan pada keputusan stock split perusahaan. perusahaan yang terbukti dari hasil t hitung yang positif yaitu 2,430 dan nilai signifikansinya yang kurang dari 0,05.
e. Earning per share, price to earning ratio, trading volume activity dan price to book value memberikan pengaruh  secara  simultan  dan  signifikan  pada  keputusan stock  split perusahaan  manufaktur  yang tercantum di Bursa Efek Indonesia pada kurun 2016-2020 dengan persentase pengaruh sebesar 44,2%. Berikut ini ialah saran yang peneliti sampaikan yaitu:
a. Bagi calon investor, ketika ingin menginvestasikan dana nya pada perusahaan harus memperhatikan sisi fundamental yang dapat dilihat dalam laporan keuangannya. Selain itu calon investor harus mampu menafsirkan sinyal yang diberikan oleh  perusahaan dengan melakukan kebijakan stock split , dengan
This is an open access article distributed under the CC BY-NC 4.0 license -http://creativecommons.org/licenses/by-nc/4.0/
memahami  pengumuman stock  split ini      investor  dapat  melihat  perkembangan  fundamental perusahaan.
b. Bagi  perusahaan,  perusahaan  diharapkan  untuk  mengembangkan  dan  memaksimalkan  kinerja keuangannya   agar elemen fundamental perusahaan semakin meningkat dan dapat memberikan sinyal positif untuk para investor melalui pengambilan keputusan stock split .
Bagi   penelitian-penelitian selanjutnya, semoga bisa menjadi bahan pertimbangan pada penelitian selanjutnya serta menjadi referensi dalam mengembangkan penelitian dengan memberikan variasi pada variabel  lainnya  yang  dapat  memotivasi  perusahaan  yang  menjalankan  keputusan stock  split ,  serta diharapkan untuk melakukan penelitian pada sektor-sektor lainnya.

## Daftar Rujukan
Abubakar, R. (2021). Pengantar Metodologi Penelitian. In Antasari Press (Cetakan Pe). Yogyakarta: SUKA- Press UIN Sunan Kalijaga.
Astuti,  R.  W.  A.,  A  Hari,  T.,  &  Riawan.  (2018). Price  Earning  Ratio  ,  Price  To  Book  Value  ,  Dan  Likuiditas Perdagangan Saham , Pengaruhnya Terhadap Keputusan Perusahaan Melakukan Stock Split . 361 – 376. Dwimulyani,  S.  (2008).  ANALISIS  PEMECAHAN  SAHAM  (STOCK  SPLIT):  DAMPAKNYA  TERHADAP LIKUIDITAS  PERDAGANGAN  SAHAM  DAN  PENDAPATAN  PERUSAHAAN  PUBLIK  DI  INDONESIA. JURNAL INFORMASI, PERPAJAKAN, AKUNTANSI DAN KEUANGAN PUBLIK , 3 (1). Kusumah, E. P. (2016). Olah Data Skripsi Dengan SPSS 22. In Christianingrum (Ed.), Lab Kom Manajemen Fe Ubb . Bangka Belitung: LAB KOM MANAJEMEN FE UBB.
Maghfiro, S. L. N., Maslichah, & Afifudin. (2018). Analisis Tingkat Kemahalan Harga, Return Saham, Eps Dan Likuiditas Perdagangan Saham Terhadap Keputusan Stock Split. E-Jurnal Akuntansi , 7 (1), 827 – 854. Nadzroh, L. (2018). Tumbuh Pesat, Perlu Strategi Hadapi Ekonomi Digital.
Patel, M., Dave, M., & Shah, M. (2016). STOCK PRICE AND LIQUIDITY EFFECT OF STOCK SPLIT: EVIDENCE FROM INDIAN STOCK MARKET. International Journal of Management Research & Review , 6 (8), 7196. Putra, I. G. B. Y. P., & Suarjaya, A. A. G. (2020). Analysis of Market Reaction to Announcements Of Stock Split. American Journal of Humanities and Social Sciences Research , 4 (6), 114 – 120.
Ramadhina,  M.,  &  Kisman,  Z.  (2019).  Analisis  Likuiditas  Saham,  Return  Saham,  Earning  Per  Share  dan Tingkat Kemahalan Harga Terhadap Keputusan Stock Split (di Perusahaan Manufaktur tahun 2016- 2019). Academia.Edu . Riani,  D.,  Rumiasih,  N.  A.,  &  Nurokhmah,  S.  (2021).  DETERMINAN  KEPUTUSAN  STOCK  SPLIT  PADA PERUSAHAAN GO PUBLIC. NERACA KEUANGAN, Jurnal Ilmiah Akuntansi Dan Keuangan , 16 (2), 1 – 12. Sentosa, S. (2019). HUKUM PASAR MODAL (1st ed.). Bandung: Penerbit Nuansa Aulia. Siyoto,  S.,  &  Sodik,  M.  A.  (2015). DASAR  METODOLOGI  PENELITIAN (Cetakan  1;  Ayup,  Ed.).  Yogyakarta: Literasi Media Publishing.
Sugiyono.  (2017).  Metode  Penelitian  Kuantitatif,  Kualitatif  dan  R&D.  In Metode  Penelitian  Kuantitatif, Kualitatif dan R&D (p. 42). Bandung: PT Alfabet. Yolanda,  S.  A.  (2015).  FAKTOR-FAKTOR  YANG  MEMPENGARUHI  KEPUTUSAN  STOCK  SPLIT  PADA PERUSAHAAN GO PUBLIC DI INDONESIA. Metrologia , 53 (5), 1 – 116.