## PENDAHULUAN
Pertumbuhan  perusahaan  di  Indonesia mengalami peningkatan dari tahun ke tahun. Tidak  hanya  perusahaan  pada  bidang perdagangan  saja  yang  bersaing  dalam dunia perbisnisan, namun perusahaan pada bidang jasa pun mulai menunjukan eksistensinya.  Salah  satu  perusahaan  jasa yang  ikut  berkembang  adalah  perusahaan asuransi.  Seiring  dengan  berkembangnya perusahaan –perusahaan asuransi di
Indonesia membuat meningkat pula persaingan  diantara  perusahaan  tersebut dan  juga  risiko –  risiko  lebih  besar  akan bermunculan.  Perusahaan  akan  memikirkan strategi  alternatif  agar  perusahaan  lebih untung.
Menurut  Maharani  (2019)  berhasilnya sebuah perusahaan dapat diprediksi dengan melihat kinerja keuangan perusahaan tersebut. Kinerja keuangan sebuah perusahaan  dalam  dunia  bisnis  seringkali
Aplikasi Risk Based Capital dan Rasio Keuangan dalam Penilaian Tingkat Kesehatan PT Asuransi Jiwasraya (Studi Kasus pada Periode Sebelum Kebangkrutan)
Dharamega Carissa Henrita, Apriani Dorkas Rambu Atahau Universitas Kristen Satya Wacana
Email: 212017171@student.uksw.edu
Naskah diterima 24 Maret 2020, Revisi 30 Maret  2020, Terbit 19 April 2020
DOI: doi.org/10.21107/pamator.v13i1.6975

## Abstrak
Penelitian  ini  memiliki  tujuan,  yaitu  untuk  mengukur  kesehatan  keuangan  perusahaan  asuransi  PT Asuransi  Jiwasraya  melalui Risk  Based  Capital dan  Rasio  keuangan  ditengah  maraknya  kasus  yang dihadapi.  Tiga  rasio  keuangan  yang  digunakan  berdasarkan  Pernyataan  Standar  Akuntansi  Keuangan (PSAK)  Nomor  28  tentang  Akuntansi  Asuransi  Kerugian.  Metode Risk  Based  Capital yang  digunakan berdasarkan  peraturan  yang  ditetapkan  pemerintah.  Jenis  penelitian  ini  termasuk  dalam  penelitian deskriptif dengan menggunakan pendekatan kuantitatif. Sumber data yang digunakan dalam penelitian ini  yaitu  data  sekunder  didapat  dari  laporan  keuangan  perusahaan  asuransi  PT  Asuransi  Jiwasraya. Teknik pengumpulan data yang dilakukan adalah dengan mengambil dari laporan keuangan PT Asuransi Jiwasraya  periode  tahun  2008  –  2017  atau  masa  –  masa  sebelum  terjadinya  kabangkrutan.  Hasil keseluruhan dari penelitian ini menunjukan bahwa kesehatan PT Asuransi Jiwasraya pada tahun 2008 hingga 2017 sudah cukup baik hasil Risk Based Capitalnya cenderung memenuhi standar, beberapa rasio keuangan  perusahaan  mengalami  beberapa  penyimpangan  dimana  presentasenya  mendekati  batas normal dan tidak stabil pada waktu - waktu tertentu.
Kata Kunci: tingkat kesehatan keuangan perusahaan asuransi, analisis rasio keuangan, risk based capital

## Abstract
This research has an objective, which is to measure the financial health of insurance company PT Asuransi Jiwasraya through Risk Based Capital and financial ratios amid the many cases being faced. Three financial ratios  are  used  based  on  Statement  of  Financial  Accounting  Standards  (PSAK)  No.  28  concerning Accounting for Insurance for Losses. The Risk Based Capital method is used based on regulations established by the government. This type of research is included in descriptive research using a quantitative approach. The data source used in this study is secondary data obtained from the financial statements of insurance companies  PT  Asuransi  Jiwasraya.  The  technique  of  data  collection  is  done  by  taking  from  the  financial statements  of  PT  Asuransi  Jiwasraya  for  the  period  2008  -  2017  or  the  periods  before  bankruptcy.  The overall  results  of  this  study  indicate  that  the  health  of  PT  Asuransi  Jiwasraya  in  2008  to  2017  is  good enough.  The  Risk  Based  Capital  results  tend  to  meet  standards,  some  of  the  company's  financial  ratios experience  some  irregularities  where  the  presentation  approaches  normal  and  unstable  limits  at  certain times.
Keywords : financial soundness of insurance companies, financial ratio analysis, risk based capital
dikaitkan dengan kesehatan sebuah perusahaan. Seirama dengan manusia yang harus selalu menjaga kesehatannya, perusahaan  asuransi  pun  juga  harus  selalu dinilai kesehatannya agar tetap prima dalam melayani para pengguna jasanya. Perusahaan  asuransi  yang  tidak  sehat, bukan hanya membahayakan dirinya sendiri, akan tetapi juga pihak lain yang mempercayakan  pada  perusahaan  asuransi tersebut.
Sehat  dalam  hal  ini  diartikan  bahwa perusahaan  tersebut  dapat  bertahan  dalam kondisi ekonomi apapun. Hal ini dapat dilihat dari kemampuan perusahaan tersebut dalam memenuhi kewajiban – kewajibannya. Suatu perusahaan umumnya didirikan untuk memperoleh kemampuan laba yang maksimal dengan harapan dapat mempertahankan  kelangsungan    hidup perusahaan  dan  mencapai  tujuan  bersama. Upaya perusahaan untuk menjaga kelangsungan  usaha  dan  meminimalisir risiko  dapat  dimulai  dengan  menggunakan kinerja dengan baik.
Efektif  atau  tidak  kinerja  keuangan  pada sebuah perusahaaan, dapat diukur dari rasio keuangan  perusahaan  (Maharani,  2019). Menurut  Janudin  (2018)  Laporan  keuangan merupakan salah satu alat yang berarti bagi pihak intern maupun pihak ekstern perusahaan  untuk  memperoleh  informasi yang  berhubungan  dengan  posisi  keuangan dan  hasil  yang  telah  dicapai  oleh  sebuah perusahaan. Untuk menilai kesehatan sebuah  perusahaan  asuransi  pemerintah telah mengeluarkan  Peraturan Menteri Kcuangan  Nomor  53/  PMK.OIO/  2012 tentang  kesehatan  keuangan  perusahaan asuransi dan perusahaan reasuransi, perusahaan  diwajibkan  melampaui  tingkat solvabilitas terrendah 100% dan pencapaian di  setiap  tahunnya  adalah  minimal  120% dari  modal  minimum  berbasis  risiko.  Jika perusahaan  tidak  bisa  mencapai  peraturan tersebut, menteri keuangan mampu bertindak kepada perusahaan yang tersebut. Merupakan  perusahaan  asuransi  jiwa tertua dan sangat dipercaya oleh masyarakat  di  Indonesia,  PT  Asuransi Jiwasraya  dinasionalisasikan  dan  menjadi milik  negara  pada  tahun  1960.  Jiwasraya dimerger  dengan  9  perusahaan  asuransi milik  Belanda  pada  tahun  1961.  Nama perusahaan pun sempat berganti berkali-kali
hingga  akhirnya  tahun  2003  ditetapkan dengan  PT  Asuransi  Jiwasraya  (Persero). Sebagai  Badan  Usaha  Milik  Negara  yang bergerak  dibidang  asuransi  dapat  dikatakan PT  Jiwasraya  tidak  memiliki  pesaing  yang cukup  berarti.  Namun  seiring  dengan berjalannya  waktu  pertumbuhan  industri asuransi  pun  mulai  berkembang  pesat.  Hal ini membuat pelaku –pelaku industri asuransi berlomba – lomba menawarkan produk baru yang sesuai dengan perkembangan kebutuhan masyarakat .
Namun  bermula  pada  tahun  2002,  PT Asuransi Jiwasraya dikabarkan sudah mengalami kesulitan. Ketika tahun 2016, PT Asuransi  Jiwasraya  telah  diprediksi  berisiko gagal  membayar  terhadap  PT  Hanson Internasional  ketika  transaksi  investasi. Kemudian  di  tahun  2017  PT  Asuransi Jiwasraya  kembali  mendapat  opini  tidak wajar  didalam  laporan  keuangannya.  Opini tersebut muncul bermula dari adanya kurang cadangan dana sebesar Rp 7,7 triliun. Pada tahun 2018-2019 diketahui Jiwasraya melakukan  penyimpangan  yang  berindikasi fraud dalam  mengolah saving  plan dan investasi.  PT  Asuransi  Jiwasraya  diketahui memiliki 28 produk reksadana dan sebagian besar  reksadana  berkualitas  rendah.  Tidak disangka –  sangka  hal  baru  saja  terungkap pada  perusahaan  asuransi  tertua  dan sangat dipercaya oleh masyarakat Indonesia,  hal  ini  tentu  saja  menimbulkan kerugian bagi negara.
Melihat  pada  literatur  empiris  tentang topik  tersebut,  beberapa  penelitian  penting yang  medukung  yaitu,  Handayani  (2015) yang membuat penelitian dengan menganalisis  kinerja keuangan perusahaan BUMN asuransi yang go public (menggunakan analisis ratio dan Risk Based Capital ). Studi tersebut dilaksanakan melalui 9 perusahaan asuransi milik negara yang go public dengan jenjang waktu 3 tahun (2012- 2014).    Hasil  penelitiannya  menunjukan bahwa  analisis  rasio  terbaik  adalah  adalah pada  PT  Asuransi  Jiwasraya  dan  yang paling  rendah  adalah  PT  Asuransi  Ekspor Indonesia dan Risk Based tertinggi terdapat pada  PT  Asuransi  Jasa  Raharja.  Hal tersebut memperlihatkan bahwa perusahaan dengan  nilai  rasio  sempurna  tidak  memiliki nilai Risk Based Capital yang tinggi.
Makalah  yang  disediakan  oleh  Sael  dan Elly (2018), memiliki tujuan yaitu
menganalisia  laporan  keuangan  sebagai ukuran  kesehatan  bank  dengan  metode RGEC  pada  bank  umum  BUMN  periode 2014-2016. Sampel dalam penelitian tersebut  adalah  4  perusahaan  perbankan yaitu BNI, BRI, BTN dan Mandiri. Hasil yang didapat membuktikan bahwa secara keseluruhan  Bank  Umum  BUMN  selama periode  2014-2016  mendapatkan  penilaian yang sehat .
Melalui  berbagai  penelitian  para  peneliti terdahulu  membuktikan  bahwa  analisis Rasio  keuangan  dan Risk  Based  Capital mampu  menunjukan  tingkat  kesehatan  dan posisi keuangan sebuah perusahaan. Kebanyakan penelitian sebelumnya menganalisa  kesehatan  keuangan  pada perusahaan  perbankan  dan  perusahaan asuransi  pada  umumnya.  Pada  hasil penelitian  yang  dilakukan  Handayani  (2015) membuktikan bahwa PT Asuransi Jiwasraya memiliki rasio terbaik dibandingkan PT Jasa Raharja  dan  PT  Ekspor  Indonesia.  Hasil tersebut  sangat  berbanding  terbalik  dengan isu kebangkrutan yang menimpa PT Asuransi Jiwasraya baru – baru ini.
Dengan hal tersebut penelitian ini merupakan  studi  kasus  pada  perusahaan asuransi  PT  Asuransi  Jiwasraya  yang  akhir –akhir ini sedang diterpa isu tidak sedap dan terancam  kebangkrutan.  Penelitian  ini  juga dilakukan  guna  mengkaji  ulang  sehingga mendapatkan  jawaban  yang  tepat  karena kebangkrutan  yang  menimpa  PT  Asuransi Jiwasraya  tidak  sesuai  dengan  fakta  yang diungkapkan  dalam  penelitian  (Handayani, 2015).
Temuan  yang  saling  bertentangan  serta hasil  penelitian  yang  tidak  sesuai  dengan kenyataan  telah  membuat  sulit  bagi  para pemain  di  sektor  bisnis  khususnya  pada industri  asuransi  untuk  mengatakan  dengan pasti  apakah  mengetahui  tingkat  kesehatan sebuah  perusahaan  adalah  usaha  yang bermanfaat. Sehingga menimbulkan pertanyaan  Bagaimana  tingkat  kinerja  dan kesehatan
PT
Asuransi Jiwasraya menggunakan  Rasio  keuangan  dan Risk Based  Capital pada  periode  sebelum kebangkrutan.
Asuransi  sendiri  didefinisikan  sebagai perjanjian  antara  dua  pihak  atau  lebih, dimana  pihak  penanggung  mengikat  dirinya kepada  tertanggung,  dengan  menerima premi  asuransi  (Firdaus  dan  Akmal,  2019).
Pada  dasarnya  asuransi  memiliki  tujuan yaitu  semata – mata hanya untuk berjaga  – jaga  jika  terjadi  sesuatu  yang  tidak  sesuai dengan harapan (risiko). Hal ini tertulis pada Undang-Undang  Republik  Indonesia  Nomor 2  Tahun  1992  tentang  Usaha  Asuransi Pasal  1.    Menurut  Suci  (2019)  bisnis asuransi adalah jenis bisnis yang diatur oleh pemerintah. Hal ini karena asuransi berkaitan  dengan  terkumpulnya  dana  dari masyarakat  yang  berupa  premi  asuransi. Hal  ini  membuat  kinerja  dan  kesehatan keuangan perusahaan menjadi hal terpenting  bagi  pemangku  kepentingan terutama  masyarakat  yang  menggunakan asuransi.
Menurut  Nurlatifah  dan  Mardian  (2016) kinerja  ( performance )  adalah  gambaran tingkat pencapaian pelaksanaan suatu kegiatan dalam mewujudkan sasaran, tujuan,  misi,  dan  visi  organisasi  yang tertuang  dalam strategic  planning suatu organisasi. Kinerja yang baik dan keuangan yang sehat dapat digunakan untuk membangun kepercayaan masyarakat. Untuk menilai kesehatan sebuah perusahaan  dapat  dilihat  dari  laporan keuangan.  Maka  dari  itu  hal  ini  menjadi tugas seorang manajer perusahaan memeberikan  informasi –  informasi  bagi pemangku kepentingan dengan menerbitkan laporan keuangan.
Signaling Theory menjelaskan bagaimana  sebuah  perusahaan  sebaiknya memberikan sinyal kepada pemangku kepentingan  sebagai    pengguna  laporan keuangan.  Sinyal  ini  dapat  berupa  iklan maupun informasi lainnya yang menggambarkan  bahwa  perushaan  yang bersangkutan  lebih  baik  dari  perusahaan lainya. Sepanjang tahun perusahaan asuransi  senantiasa  mengevaluasi  kegiatan operasional mereka baik identifikasi eksternal  maupun  internal  yang  dapat berpengaruh  terhadap  rasio  solvabilitas mereka  maupun  rasio  profitabilitas  mereka. Pemerintah sebagai pembuat regulasi berkeinginan  menjaga  stabilitas  kondisi berkembangnya industri perasuransian Indonesia  melakukan  penyesuaian  secara merata  yang  berkenaan  dengan  kesehatan perusahaan asuransi dan perusahaan reasuransi.  Dengan  menetapkan  Peraturan Menteri  Keuangan  Nomor  53/  PMK.OIO/ 2012 tentang kesehatan keuangan
perusahaan asuransi dan perusahaan reasuransi yang menilai kesehatan keuangan  perusahaan  dengan Risk  Based Capital. Menurut Sujana dan Kadek (2017) , Risk  Based  Capital adalah  batasan  tingkat solvabilitas  minimal  yang  wajib  digapai  oleh sebuah perusahaan asuransi dan reasuransi.
Risk  Based  Capital dapat  digunakan sebagai  petunjuk  atau  digunakan  sebagai karakteristik bahwa perusahaan yang bersangkutan  dalam  keadaan  sehat  dan terjamin  atau  tidak.  Seringkali  nilai Risk Based Capital yang telah memenuhi standar dapat dijadikan sebagai media promosi agar masyarakat  tertarik  untuk  membeli  polis perushaan  yang  bersangkutan  (Nurfadila, 2015).  Risiko  terbesar  perusahaan  asuransi adalah  tidak  bisa  membayar    kewajiban jangka pendek maupun jangka panjang. Hal ini  dapat  berakibat  pada  kebangkrutan seperti  yang  dialami  PT Asuransi  Jiwasraya baru –  baru ini.  Kebangkrutan  sendiri  dapat berasal  dari  faktor  eksternal  maupun internal.  Tentunya apabila perusahaan mengalami kebangkrutan banyak pihak yang akan dirugikan beberapa diantaranya adalah investor  dan  kreditur    (Syafitri  dan  Wijaya, 2014).  Oleh  sebab  itu Risk  Based  Capital juga  diperlukan  sebagai  alat  atau  metode yang  digunakan  untuk  memprediksi  ada tidaknya potensi kebangkrutan pada sebuah perusahaan.
Gejala  awal  dari  kebangkrutan  yaitu terjadinya Financial  Distress .    Penelitian yang dilakukan
Nilmawati (2011)
menemukan  bahwa  rasio  keuangan mampu memprediksi kondisi financial distress sebuah  perusahaan. Financial  Distress dimulai  dari  terjadinya  ketidakpastian  pada profitabilitas perusahaan di masa yang akan datang.  Jika  hutang  sebuah  perusahaan lebih  besar  dari  aktiva  atau  harta  yang dimiliki oleh perusahaan, sehingga perusahaan tidak mampu memenuhi kewajiban  pada  kreditur  pada  saat  jatuh tempo  perusahaan  akan  dinyatakan  gagal atau bangkrut (Cheluget et al ., 2013).
Maka  dari  itu Penelitian  ini  memiliki tujuan,  yaitu  untuk  mengukur  tingkat  kinerja dan kesehatan keuangan perusahaan asuransi  PT  Asuransi  Jiwasraya  melalui Risk  Based  Capital dan  Rasio  keuangan ditengah  maraknya  kasus  yang  dihadapi. Penting  bagi  pemangku  kepentingan  untuk
mengetahui  posisi  keuangan  dan  tingkat kesehatan  PT  Asuransi  Jiwasraya.  Hal  ini juga dapat
digunakan untuk membandingkan  satu  pos  dengan  pos laporan keuangan lainnya.
Studi  ini  akan  memiliki  arti  penting  bagi sejumlah  pemangku  kepentingan.  Studi  ini akan bermanfaat bagi investor dan perusahaan  -  perusahaan  di  Bursa  Efek Indonesia agar memiliki pemahaman tentang  pentingnya  mengukur  kinerja  dan kesehatan  keuangan  suatu  perusahaan untuk memprediksi yang akan terjadi hari ini maupun  yang  akan  datang  dan  mengambil keputusan –  keputusan  keuangan.  Itu  juga akan  bermanfaat  bagi  perusahaan  lain dalam  industri  kompetitif  dan  lainnya  yang tidak terdaftar di Bursa Efek Indonesia. Studi ini  akan  memberikan  wawasan  lebih  dalam hubungan  antara Risk  Based  Capital dengan kesehatan keuangan sebuah perusahaan. Studi ini juga akan berkontribusi pada sebagian besar pengetahuan  dan  penelitian  di  Universitas karena  akan  digunakan  sebagai  dasar referensi  oleh  siswa  untuk  studi  selanjutnya di  bidang  analisis  kesehatan  keuangan sebuah perusahaan.

## METODOLOGI

## a. Jenis Penelitian
Dalam  studi  tentang  hal  ini  digunakan jenis penelitian deskriptif dengan menggunakan pendekatan kuantitatif. Pendekatan  kuantitatif  merupakan  sebuah metode  penelitian  yang  digunakan  untuk menemukan  hasil  penelitian  dengan  data yang  berupa  angka  sebagai  alat  untuk mengukur  apa  yang  ingin  diketahui  (Ratna, 2019).  Sedangkan  Penelitian  deskriptif merupakan jenis penelitian yang memaparkan suatu keadaan atau fenomena tertentu,  tidak  memilah  -  milih  faktor  atau varabel tertentu (Nurfadila, 2015).

## b. Sumber dan Teknik Pengumpulan Data
Sumber  data  dalam  penelitian  ini  yaitu merupakan  data  sekunder  didapat  dari laporan  keuangan  perusahaan  asuransi  PT Jiwasraya.  Teknik  pengumpulan  data  yang dilakukan  adalah  dengan  mengambil  dari laporan  keuangan  PT  Asuransi  Jiwasraya periode  tahun  2008 –  2017  atau  masa  – masa sebelum terjadinya kabangkrutan.
c. Teknik Analisa Data 1.  Mengukur dan menyimpulkan Risk Based Capital sesuai  dengan  peraturan  yang dibuat oleh pemerintah pada PT Asuransi
Jiwasraya  kemudian  dari  tahun  ke  tahun akan  dibandingkan  pada  tahun  2008 hingga 2017.
2.  Mengukur dan menyimpulkan perhitungan  rasio-rasio  keuangan  pada PT Asuransi
Jiwasraya kemudian dibandingkan  dari  tahun  2008  hingga 2017.  Rasio  keuangan  yang  dihitung terdiri dari :
 Rasio  Profitabilitas  :  untuk  mengukur Rasio  Pengembalian  Investasi  (RPI) dapat digunakan cara sebagai berikut :
 Rasio  Likuiditas  :  menghitung  Rasio Likuiditas  (RL)  kekayaan  dapat  diukur dengan cara :
 Rasio Stabilitas Premi : Untuk menghitung  Rasio  Retensi  Diri  (RRD) yaitu dengan cara :

## HASIL PEMBAHASAN
Analisis Risk Based Capital Risk  Based  Capital didefinisikan  sebagai sekumpulan  ekuitas  yang  digunakan  untuk meminimalisir  risiko  -  risiko  yang  akan  saja terjadi.  Untuk  sebuah  perusahaan  asuransi, Risk Based Capital diyakini sebagai keseluruhan  ekuitas  yang  diperlukan  untuk memberi keyakinan stakeholder yang berhubungan  misalnya  masyarakat  dan kreditur dalam peluang insolvent atau modal negatif. Adanya Risk Based capital diupayakan  mampu  sebagai  cermin  dari kekuatan  perusahaan  dalam  membiayai klaim –klaim  yang  mungkin  sudah  jatuh tempo.  Menganalisis Risk  Based  Capital dimanfaatkan untuk mengukur nilai solvabilitas perusahaan dalam mempertanggung  jawabkan  risiko  kerugian yang  akan  saja  terjadi  akibat  deviasi
diantara pengelolaan kekayaan dan kewajiban.  Untuk  menganalisis Risk  Based Capital PT.  Asuransi  Jiwasraya  digunakan data  yang  bersumber  dari  laporan  tingkat solvabilitas  dan  Batas  Tingkat  Solvabilitas Minimum  (BTSM)  atau  disebut  Modal Minimum  Berbasis  Risiko  (MMBR).  Setiap perusahaan  asuransi  atau  perusahaan reasuransi  diharuskan  mempunyai Risk Based Capital paling minim 120%.
Kewajiban    tersebut    telah  diatur  oleh pemerintah dalam Peraturan Menteri Kcuangan  Nomor  53/  PMK.OIO/  2012. Tingkat  Solvabilitas  adalah  selisih  antara aktiva dengan jumlah kewajiban. Sedangkan Batas  Tingkat  Solvabilitas  Minimum  atau Modal  Minimum  Berbasis  Risiko  berbeda- beda tergantung yang ditentukan perusahaan.  Nilai Risk  Based  Capital yang telah  dihitung  dapat  diganti  ke  dalam  hasil presentase (Gambar 1).
Gambar 1. Hasil Analisa Risk Based Capital PT. Asuransi Jiwasraya 2008-2017
Sesuai  dengan  Gambar  1  diketahui  hasil Risk  Based  Capital PT.  Asuransi  Jiwasraya pada  tahun  2008-2017sudah  melampaui batas  normal  yang  diatur  oleh  pemerintah yaitu  paling  sedikit  120%.    Hasil  tersebut memilikiarti  bahwa  PT  Asuransi  Jiwasraya memiliki  kekuatan    yang  baik  dalam memenuhi  risiko  yang  mungkin  akan  terjadi akibat  deviasi  dalam  pengelolaan  kekayaan dan  kewajiban.  Berdasar  perhitungan Risk Based  Capital perusahaan  tertinggi  terlihat pada  tahun  2011  sejumlah  202,60%  yang berarti  perusahaan  memiliki  harta  202,60% lebih banyak dari hutangnya termasuk untuk membayar  setiap  risiko  yang  dihadapi  yang dipertanggung jawabkan perusahaan asuransi terkait.
Kesehatan keuangan PT. Asuransi Jiwasraya  pada  tahun  2007  hingga  2010 sesuai Risk  Based  Capital menggambarkan dalam  kondisi  kurang  baik,  karena  hasilnya tidak  jauh  dari  batas  minimal.  Sedangkan pada  tahun  2011 Risk  Based  Capital mulai meningkat sebesar 46,86% artinya kesehatan  perusahaan  mulai  membaik. Hingga  tahun  2016 Risk  Based  Capital PT Asuransi  Jiwasraya  naik  dan  turun  nilainya dalam  jumlah  yang  tidak  teratur  atau  sering disebut  mengalami  fluktuasi.  Pada  tahun 2017  nilai Risk  Based  Capital PT  Asuransi Jiwasraya  menurun  drastis  pada  angka 123,16%  hal  ini  menandakan  kondisi kesehatan  perusahaan  kurang  baik  artinya PT  Asuransi  Jiwasraya  tersebut  minimal memiliki  kekayaan  23,16%  lebih  tinggi  dari nilai  hutang  perusahaan  sudah  termasuk untuk membiayai setiap risiko pertanggungan  yang  dimiliki  oleh  PT Asuransi  Jiwasraya.  Namun  secara  umum nilai Risk  Based  Capital PT  Asuransi Jiwasraya  cenderung  menurun  mendekati batas  minimal  rasio  solvabilitas  yang  di tetapkan  oleh  Peraturan  Menteri  Keuangan. Artinya  kesehatan  PT  Asuransi  Jiwasraya secara  keseluruhan  cenderung  kurang  baik bahkan memburuk.

## Penilaian  Kinerja  Keuangan  PT.  Asuransi Jiwasraya
Dengan menilai kinerja keuangan peneliti mampu  menggambarkan  posisi  keuangan sebuah perusahaan tentang kelebihan serta kekurangannya.  Analisis  rasio  keuangan pada PT Asuransi Jiwasraya digunakan data yang  tertulis  di  laporan  keuangan  yang terdiri  dari  neraca  dan  laporan  laba rugi.Analisis  rasio  yang  dilaksanakan  diukur memakai  metode  perbandingan time  series analysis yaitu dengan membandingkan rasio keuangan  perusahaan  mulai  tahun  hingga tahun.  Dalam  studi    ini  analisis  rasio keuangan diukur untuk periode 2008 hingga 2017.  Hasil  pengukuran  rasio  keuangan perusahaan yaitu seperti dibawah :

## a. Rasio Likuiditas
Rasio  Likuiditas  Aset  berguna  untuk menghitung  kekuatan  perusahaan  dalam membayar  kewajibannya  dengan  aset  yang dimiliki.  Rasio  likuiditas  mempunyai  batas normal 120%. Hasil pengukuran
rasiolikuiditas  disesuaikan  ke  dalam  sebuah presen, dijabarkan pada Tabel 1 :
Tabel  1.  Rasio  Likuiditas  PT  Asuransi
Jiwasraya 2007-2018 Tahun Rasio Likuiditas (%) 2008 293,18 2009 512,85 2010 385,15 2011 356,54 2012 272,32 2013 237,75 2014 566,66 2015 374,78 2016 164,03 2017 147,50
Sesuai  pada  Tabel  1  dituliskan  bahwa rasio  likuiditas  aset  pada  PT  Asuransi Jiwasraya  kurang  baik  karena  melebihi batas  normal  maksimal  yaitu  120%.  Tetapi kelebihan  rasio  ini  secara  umum  cenderung menurun setiap tahunnya hanya pada tahun 2009  dan  2014  yang  mengalami  kenaikan. Perhitungan  dalam  Tabel  1  menunjukan bahwa  perusahaan  dalam  keadaan  kurang mampu  memenuhi  kewajiban  yang  dimiliki dengan aset/kekayaan yang dimiliki.

## b. Rasio Profitabilitas
Peneliti
menggunakan rasio pengembalian  investasi  berguna  untuk menghitung berapa besar hasil yang dicapai dari  kegiatan  investasi  yang  dilaksanakan. Rasio  pengembalian  investasi  mempunyai standar normal paling sedikit 15% (Tabel 2). Tabel  2.  Rasio  Pengembalian  Investasi  PT Asuransi Jiwasraya  2008 – 2017 Tahun Rasio Profitabilitas 2008 10,08 2009 11,31 2010 11,25 2011 12,1 2012 13,97 2013 15,56 2014 9,99 2015 4,72 2016 11,29 2017 15,65 Hasil  rasio  pengembalian  investasi  PT
Asuransi  Jiwasraya  memperlihatkan  masih
cenderung  rendah  setiap  tahun  masih dibawah  batas  normal  yaitu  15%  hanya pada  tahun  2017  dan  2013  saja  yang melebihi batas normal minimal. Namun rasio pengembalian  investasi  dari  tahun  2010 hingga  2013  dan  2015  hingga  2017 mengalami peningkatan hinggs 15,65%. Hal ini menunujukan pendapatan bersih perusahaan  atas  investasi  yang  dilakukan mulai meningkat atau membaik dibandingkan  rata-  rata  investasi  yang dilaksanakan.

## c. Rasio Stabilitas Premi
Untuk  mengukur  stabilitas  premi  peneliti menggunakan  rasio  retensi  diri.  Rasio retensi  digunakan  untuk  menggambarkan tingkat retensi perusahaan dalam bertanggung  jawab  atas  risiko  yang  dimiliki. Tidak  memiliki  standar  normal  untuk  rasio retensi diri, namun semakin besar hasil yang diperoleh  akan  lebih  baik.  Hasil  rasio tersebut  dalam  berupa  persen  dapat  dilihat pada Tabel 3 sebagai berikut :
Tabel  3.  Rasio  Retensi  Diri  PT  Asuransi Jiwasraya  Periode 2008 – 2017 Tahun Rasio Stabilitas Premi 2008 527,36 2009 309,43 2010 348,42 2011 332,46 2012 340,07 2013 - 2014 - 2015 - 2016 - 2017 -
Rasio  retensi  PT  Asuransi  Jiwasraya terlihat    membaik  walaupun  tidak  stabil. Namun  pada  tahun –  tahun  akhir  dari  2011 hingga  2012  rasio  retensi  perusahaan cenderung  meningkat.  Pada  tahun  2013 hingga  2017  hasil  rasio  retensi  diri  tidak dapat  diketahui  karena  tidak  terdapat perhitungannya.  Hasil  paling  baik  terlihat pada  tahun  2008  dengan  rasio  retensi    diri yaitu  sebesar  527,36%  yang  memiliki  arti 527,36%    dari  premi  bruto  adalah  premi netto.  Hal  tersebut  memiliki  arti  nilai  premi yang  dapat  ditahan  sendiri  bandingkan
dengan premi yang diterima secara langsung adalah sebesar 527,36%.
Gambar 2. Hasil Analisis Rasio Keuangan dan Risk Based Capital PT Asuransi Jiwasraya periode 2008 - 2017
Gambar  2  menunjukan  pergerakan  rasio keuangan  dan  nilai Risk  Based  Capital dari waktu  ke  waktu.  Namun  terdapat  pola pergerakan yang sama antara periode 2009 hingga 2011 dan periode 2012 hingga 2014 pada rasio profitabilitas dan nilai Risk Based Capital. Hal  yang  menjadi  kendala  adalah pada  tahun  2014  terjadi  likuiditas  naik  atau dengan  kata  lain  perusahaan  tidak  mampu membayar  kewajiban  dengan  aset  yang dimiliki, hal itu terjadi akibat dari menurunnya  angka  profitabilitas  sehingga nilai Risk  Based  Capital juga  menurun. Kendala  yang  selanjutnya  juga  pada  rasio likuiditas  yang  naiik  pada  tahun  2009  yang diakibatkan  oleh  menurunnya  stabilitas premi  pada  tahun  tersebut. Risk  Based Capital pada  tahun  tersebut  juga  seirama menurun.

## KESIMPULAN
Dapat  disimpulkan  dalam  penelitian  ini sesuai dengan penilaian rasio keuangan dan Risk  Based  Capital kinerja  dan  kesehatan PT  Asuransi  Jiwasraya  relatif  stabil  namun terjadi  penyimpangan  yang  alami  pada tahun tertentu. Kesehatan keuangan berdasar Risk  Based  Capital PT.  Asuransi Jiwasraya dalam keadaan baik. Terlihat dari hasil rasio keuangan dan tingkat Risk Based Capital bahwa  perusahaan  yang  dikatakan sehat  belum  tentu memiliki kelola keuangan yang  baik.  Kesimpulan  secara  rinci  sebagai berikut:
1.  Rasio Likuiditas
Rasio  Likuiditas  Aset  berguna  untuk menghitung  kekuatan  perusahaan  dalam membayar  kewajibannya  menggunakan aset  yang  dimiliki.  Hasil  rasio  likuiditas aset  Jiwasraya  menggambarkan  bahwa PT  Asuransi  Jiwasraya  kurang  mampu dalam  membayar  kewajibannya  dengan aset yang perusahaan miliki.
2.  Rasio Profitabilitas
Peneliti menggunakan rasio pengembalian investasi bermanfaat untuk menghitung  berapa  besar  hasil  yang didapat berdasar investasi yang dilaksanakan.  Rasio  profitabilitas  yang diukur dengan rasio pengembalian investasi  terlihat  relatif  stabil  namun  rata –rata disetiap tahunnya
rasio pengembalian  investasi  belum  mencapai pada  batas  normal.  Hanya  pada  tahun 2013  dan  2017  saja  yang  mampu memenuhi batas normal.
3.  Rasio Stabilitas Premi Rasio  stabilitas  premi  yang  ditunjukan rasio  retensi  diri  sudah  mulai  membaik.
Rasio  retensi  diri  digunakan  untuk menggambarkan
angka retensi perusahaan yang dugunakan untuk bertanggung  jawab  atas  risiko  yang dimiliki.  Hal  ini  ditunjukkan  dengan peningkatan  rasio  pada  tahun  2009 dengan  2010  dan  2011  hingga  tahun 2012 yang menggambarkan bahwa
retensi perusahaan semakin baik. 4. Risk Based Capital Risk
Based Capital perusahaan
memperlihatkan  hasil  yang  baik.  Hal  ini tergambarkan  pada  hasil  pencapaian setiap tahunnya yang mampu melampaui standar  walaupun  tidak  jauh  dari  nilai standar  yang  ditetapkan  pemerintah.  Ini memiliki  arti  PT  Asuransi  Jiwasraya selama ini dapat bertanggung jawab atas risiko kerugian yang ada akibat terjadinya deviasi  dalam  mengeola  kekayaan  dan kewajiban.
Sesuai  hasil  analisis  kinerja  dan  kesehatan keuangan  PT.  Asuransi  Jiwasraya  maka peneliti  dapat  memberikan  rekomendasi sebagai berikut:
1.  Saran bagi perusahaan
Agar perusahaan mampu meningkatkan  kemampuan  dalam menganalisis
kembali ketika
menempatkan investasi. Perusahaan
direkomendasikan untuk memilih investasi  dengan  pajak  yang  tidak terlalu  besar  atau  memilih  dividen dan bunga yang lebih besar.
Perusahaan juga harus mempertimbangkan untuk menaikkan sebaran dan nilai investasi portofolionya.Perusahaan juga  perlu  memperhatikan  koran keuangan sebagai alat – alat prediksi kebangkrutan sehingga mampu
mengambil keputusan keuangan dimasa mendatang.
2.  Saran untuk peneliti selanjutnya Bagi  peneliti  selanjutnya,  jika  akan menganalisis  kasus  yang  sama seperti  dalam  penelitian  ini  akan lebih  baik  jika  penelitian  yang dibuatmenggunakan  rasio –  rasio keuangan perusahaan asuransi yang lebih lengkaphal itu dapat
mempermudah pemangku
kepentingan  atau  perusahaan  terkait untuk  melihat  kinerja  keuangan perusahaan tersebut. Tidak hanya itu bagi  peneliti  selanjutnya  mungkin mampu menambahkan rasio keuangan  yang  terdapat  didalam teori Early  Warning  System yang lebih  lengkap  sehingga  akan  lebih sempurna.

## DAFTAR PUSTAKA
Cheluget,  J.,  Gekara,  M.,  Ngugi,  P.,  &
Keraro,  V.  2013. Efficiency  As  A Determinant  Of  Financial  Distress  In Insurance  Companies  In  Kenya.  Prime Journal Of Business Administration And Management (Bam).
Firdaus,  R.,  &  Akmal,  N.  2019. Asuransi Jiwa  Dalam  Meningkatkan  Pelayanan Kepada Nasabah (Studi Kasus Pada Pt Asuransi Jiwasraya Persero Area Lhokseumawe ) .
Handayani,  K.  2015. Analisis  Kinerja Keuangan  Perusahaan  Bumn  Asuransi yang Go Publik (Menggunakan Analisis Ratio  dan  Risk  Based  Capital  ). 2(2), 188 –201.
Janudin.  2018. Analisis  Rasio  Keuangan Untuk  Mengukur  Kinerja  Keuangan (Pada  Perusahaan  Transportasi  Udara Kawasan Asia ). 1(3), 106 –124.
Maharani, F. 2019. Analisis Pengaruh Rasio
Keuangan  Terhadap  Perubahan  Laba Pada  Perusahaan  Manufaktur  Sektor Industri Barang Konsumsi Yang Terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia Tahun  2007-2011 .  Fakultas  Ekonomi dan Bisnis. Universitas Muhammadiyah. Nilmawati.  2011. Rasio  -  Rasio  Keuangan dan Penggunaannya Dalam Memprediksi  Kondisi  Financial  Distress Perusahaan.
Nurfadila, S. 2015. A nalisis Rasio Keuangan Dan  Risk  Based  Capital  Untuk  Menilai Kinerja Keuangan Perusahaan Asuransi (Studi Pada PT.Asei Reasuransi Indonesia (Persero) Periode 2011-2013). 22 (1), 1 –9. Nurlatifah, A. F., & Mardian, S. 2016. Kinerja Keuangan Perusahaan Asuransi Syariah  Di  Indonesia:  Surplus  On Contribution. Akuntabilitas:  Jurnal  Ilmu Akuntansi, 9 (April), 73 –96.
Https://Doi.Org/10.15408/Akt.V9i1.3590 Ratna,  E.  2019. Analisis  Pengaruh  Rasio Early  Warning  System  Terhadap  Risk Based  Capital  Perusahaan  Asuransi Jiwa Syariah di Indonesia.
Sael, A., & Elly, J. T. 2018. Analisis Laporan Keuangan  Sebagai  Ukuran  Kesehatan Bank  Dengan  Metode  RGEC  Pada Bank  Umum  Bumn  Periode  2014-2016 Analysis  Of  Financial  Statements  As  A
Bank Health Size Using Rgec Methods. 6(4), 3943 –3952.
Sujana,  E.,  &  Kadek,  N.  (2017).  Pengaruh Pendapatan  Premi,  Hasil  Underwriting, Hasil Investasi Dan Risk Based Capital Terhadap  Laba  Perusahaan  Asuransi. 7.
Syafitri & Wijaya. (2014). Analisis Komparatif
Dalam Memprediksi Kebangkrutan
Pada  Pt  .  Indofood  Sukses.  1 –14.