Copyright © 2023 Jurnal Comparative: Ekonomi dan Bisnis Licensed Under a Creative Commons Attribution 4.0 Internasional Licence

## THE EFFECT OF
THIN
CAPITALIZATION,
LIQUIDITY

## AND

## PROFITABILITY ON TAX AVOIDANCE  WITH  FINANCIAL  DISTRESS  AS INTERVENING  VARIABLE  IN  ENERGY  SECTOR COMPANIES
Arif Rahman 1 , Agoestina Mappadang 2
1) Mahasiswa Magister Akuntansi, Fakultas Ekonomi Dan Bisnis, Universitas Budi Luhur, indonesia
2) Departemen Magister Akuntansi, Fakultas Ekonomi Dan Bisnis, Universitas Budi Luhur, indonesia email : 2232600219@student.budiluhur.ac.id 1 agustina.mappadang@budiluhur.ac.id 2

## ABSTRACT
One of the sectors that contributes significantly to the country's revenue is the energy sector. As one of the pillars of the economy, this sector has a significant impact on Gross Domestic Product (GDP). The sizable contribution of the energy sector makes it one of  the  potential  sources  of  high  tax  revenue  for  the  state. However,  this  phenomenon  also  provides  a  loophole  for  tax avoidance  practices  that  can  harm  state  tax  revenues.  The purpose  of  this  study  was  to  analyze  the  effect  of  thin capitalization,  profitability  and  liquidity  on tax  avoidance  with financial  distress  as  an  intervening  variable.  The  research population is all energy sector companies listed on the Indonesia Stock Exchange for the period 2018-2022. The sampling method in this study used purposive sampling by setting certain criteria according to the researcher's consideration. Data analysis in this study used multiple linear regression using the Eviews statistical program. The results of the study indicate that thin capitalization has  a  positive  and  significant  effect  on  financial  distress, profitability  has  a  negative  and  significant  effect  on  financial distress,  liquidity  has  a  negative  and  significant  effect  on financial  distress,  thin  capitalization  has  no  effect  on  tax avoidance, profitability has a negative and significant effect on tax avoidance, liquidity has no effect on tax avoidance, financial distress  has  a  positive  and  significant  effect  on  tax  avoidance, financial  distress  is  able  to  mediate  the  effect  of  thin capitalization  on  tax  avoidance,  financial  distress  is  able  to mediate  the  effect  of  profitability  on  tax  avoidance,  financial distress is able to mediate the effect of liquidity on tax avoidance. Keywords:  Thin  Capitalization,  Profitability,  Liquidity,  Tax
Avoidance, Financial Distress
DOI: 10.31000/combis.v6i1.11123
Article History: Received: 27/02/2024 Reviewed: 28/02/2024
Revised: 28/02/2024 Accepted: 29/02/2024
Case Study: Effect Of Thin Capitalization, Liquidity And Profitability On Tax Avoidance With Financial Distress As Intervening Variable In Energy Sector Companies By Arif Rahman 1 , Agoestina Mappadang 2
https://jurnal.umt.ac.id/index.php/jceb/index

## PENDAHULUAN
Pertumbuhan  ekonomi  di  Indonesia  yang  semakin  pesat  mengakibatkan  adanya tuntutan yang lebih besar bagi pemerintah untuk memaksimalkan potensi yang dimiliki oleh negara  sebagai  sumber  penerimaan  utama  untuk  membiayai  segala  pengeluaran  negara. Sumber penerimaan negara yang menempati presentase tertinggi dalam Anggaran Pendapatan dan Belanja Negara (APBN) berasal dari pajak. Pajak merupakan sumber penerimaan negara yang  mempunyai  porsi  paling  besar  dibandingkan  dengan  sumber-sumber  lainnya  (Dwi Laksono & Firmansyah, 2020).
Pemerintah  menargetkan  penerimaan  negara  dari  pajak  sebesar  mungkin,  namun bertolak  belakang  dengan  wajib  pajak  yang  mengharapkan  membayar  pajak  seminimal mungkin  (Dwi  Laksono  &  Firmansyah,  2020).  Pemerintah  secara  aktif  memperbarui kebijakan-kebijakan perpajakan dengan harapan penerimaan pajak di Indonesia dapat tercapai secara  optimal.  Namun  masih  banyak  perusahaan  yang  menyusun  perencanaan  pajak  guna meminimalkan  pajak  terutangnya.  Perbedaan  kepentingan  antara  pemerintah  dengan  wajib pajak  merupakan  indikasi  untuk  melakukan  penghindaran  pajak  ( tax  avoidance )  karena perusahaan perlu memaksimalkan laba dengan melakukan suatu tindakan yang legal agar dapat meminimalkan total pajak yang dibayarkan kepada negara. Bagi negara, pajak merupakan salah satu sumber pendapatan negara yang digunakan untuk membiayai semua pengeluaran termasuk pengeluaran  pembangunan.  Sedangkan  bagi  perusahaan,  pajak  merupakan  suatu  kewajiban yang  harus  dibayar  kepada  negara  yang  dialokasikan  sebagai  beban  yang  mengurangi  laba bersih perusahaan.
Salah satu sektor yang memberikan kontribusi besar terhadap produk domestik bruto (PDB)  adalah  sektor  energi.  Menurut  data  dari  Badan  Pusat  Statistik,  selama  2014-2018 industri  pertambangan  batu  bara  dan  lignit  rata-rata  menyumbang  2,3%  terhadap  PDB  per tahunnya  atau  ekuivalen  dengan  Rp  235  triliun.  Pada  tahun  2022  sektor  energi  tercatat berkontribusi  sebesar  12,2%  terhadap  PDB.  Namun,  kontribusi  sektor  tersebut  terhadap penerimaan pajak baru sebesar 8,3% (bps.go.id).
Gambar 1 Grafik Rasio Pajak Nasional dan Sektor Energi Tahun 2018 - 2022
Sumber: Diolah Peneliti 0.00% 2.00% 4.00% 6.00% 8.00% 10.00% 12.00% 14.00% 2018 2019 2020 2021 2022 Nasional Energi
Case Study: Effect Of Thin Capitalization, Liquidity And Profitability On Tax Avoidance With Financial Distress As Intervening Variable In Energy Sector Companies By Arif Rahman 1 , Agoestina Mappadang 2
https://jurnal.umt.ac.id/index.php/jceb/index
Gambar 1 memberikan gambaran tentang rasio pajak nasional dan sektor energi dari tahun  2018-2022.  Rasio  pajak  nasional  menunjukkan  kecenderungan  penurunan  dari  11,5% pada  tahun  2018  menjadi  8,3%  pada  tahun  2020.  Meskipun  mengalami  peningkatan  sedikit pada tahun 2021 (9,2%), rasio ini kembali naik pada tahun 2022 menjadi 10,4%. Di sisi lain, rasio pajak sektor energi mengalami fluktuasi yang signifikan. Setelah mencapai 4,95% pada tahun 2018, rasio ini turun secara drastis pada tahun 2019 (1,7%) dan 2020 (1,22%). Namun, terjadi peningkatan yang cukup tajam pada tahun 2021 (5,1%) dan terus meningkat pada tahun 2022 menjadi 7,1%. Berdasarkan data dari (Sukmana, 2019) sektor energi berada diposisi ke lima  sektor  penyumbang  pajak,  dan  didahului  oleh  industri  pengolahan,  perdagangan,  jasa keuangan, dan konstruksi dan real estate .
Salah satu bentuk perlawanan pajak aktif adalah penghindaran pajak ( tax avoidance ). Menurut Santoso & Rahayu (2019) tax avoidance merupakan suatu bentuk perlawanan aktif dari  wajib  pajak  yang  senyata-nyatanya  ada  usaha  dari  wajib  pajak  untuk  mengurangi  atau meniadakan beban pajaknya. Adapun secara umum tindakan perlawanan aktif tersebut dapat berupa wajib pajak menahan diri untuk tidak melakukan atau restriksi dari sesuatu yang dikenai pajak, wajib pajak melakukan pemindahan lokasi, baik berupa lokasi usaha atau domisili dari lokasi yang mengenakan tarif pajak tinggi ke tempat tarif pajak yang rendah, dan wajib pajak melakukan  penghindaran  secara  yuridis  dengan  cara-cara  yang  sedemikian  rupa,  sehingga perbuatan yang dilakukannya tersebut tidak terkena pajak.
Kejadian  (fenomena)  penghindaran  pajak  yang  pernah  ada  di  Indonesia  yaitu  di perusahaan  Global  Witnes.  Global  Witnes  merupakan  perusahaan  pertambangan  terbesar  di Indonesia  yang  memiliki  anak  perusahaan  Coaltrade  Services  International  yang  terletak  di Singapura.  Perusahaan  Global  Witness  memanfaatkan  celah  atau  melakukan  praktik penghindaran  pajak  dengan  menjual  batubaranya  ke  anak  perusahaan  dengan  harga  yang rendah. Lalu setelah itu, anak perusahaan menjual batu bara ke negara lain dengan harga lebih tinggi. Dengan demikian tingkat profitabilitas perusahaan menjadai lebih rendah yang efeknya penghasilan kena pajak yang lebih kecil di Indonesia. Metode ini tidak melanggar ketentuan undang-undang  perpajakan,  namun  tidak  etis  untuk  dilakukan  karena  perusahaan  tersebut diuntungkan dari sumber daya yang ada di  Indonesia, tetapi perolehan pajak yang diperoleh negara  tidak  maksimal  sebab  keuntungannya  dialirkan  ke  negara  dengan  pajak  yang  lebih murah (Tirto.id. 2019).
Penghindaran  pajak  merupakan  praktik  yang  memanfaatkan  celah  hukum  dan kelemahan  sistem  perpajakan  yang  ada.  Meskipun  tidak  melanggar  secara  hukum,  namun secara  moral  tidak  dapat  dibenarkan  (yuliawati,  2019).  Penghindaran  pajak  biasanya  juga dilakukan oleh perusahaan untuk meminimalkan pajak yang dibayarnya. Hal ini tidak hanya dilakukan  oleh  beberapa  sektor  saja,  tetapi  banyak  sektor  yang  melakukan  kecurangan  ini. Salah satunya yaitu sektor energi. Sektor energi merupakan salah satu sektor yang rawan akan terjadinya penghindaran  pajak, berdasarkan data dari Komisi  Pemberantasan korupsi  (KPK) setidaknya  sudah  ada  Rp  15,9  trilliun  penghindaran  pajak  yang  dilakukan  oleh  sektor  ini (ddtc.co.id).
Peneliti  sebelumnya  telah  melihat  faktor-faktor  yang  berperan  dalam  penghindaran pajak dan melakukan penelitian sebagai hasil dari temuan mereka.  Salah satunya dilakukan (Azlia,  2023)  menemukan  bahwa  likuiditas  serta  profitabilitas  berpengaruh  positif  pada penghindaran atas suatu pajak. Ketika sebuah organisasi maupun perusahaan memiliki tingkat profitabilitas  serta  juga  likuiditas  yang  lebih  tinggi,  ada  kemungkinan  lebih  besar  bahwa perusahaan tersebut akan terlibat dalam praktik penghindaran pajak. Wardani, Prabowo, dan
Case Study: Effect Of Thin Capitalization, Liquidity And Profitability On Tax Avoidance With Financial Distress As Intervening Variable In Energy Sector Companies By Arif Rahman 1 , Agoestina Mappadang 2
https://jurnal.umt.ac.id/index.php/jceb/index
Wisang (2022) menyimpulkan bahwa profitabilitas tidak berpengaruh secara signifikan dengan penghindaran  pajak.  (Jumailah,  2020)  menemukan  jika thin  capitalization berpengaruhnya secara  positif  dalam  hal  penghindaran  pajak.  Berbeda  dengan  penelitian  (Sembiring  & Hutabalian,  2022)  menyimpulkan  bahwa  profitabilitas  berpengaruh  negatif  dan  signifikan terhadap  penghindaran  pajak.  (Azhar  &  Windhy  Puspitasari,  2023)  menemukan  jika thin capitalization berpengaruh  secara  positif  terhadap  penghindaran  pajak.  Berlainan  dengan penemuan  desain  studi  yang  dilakukan  oleh  (Olivia  &  Dwimulyani,  2019),  mengemukakan bahwasanya thin capitalization tidak berakibat signifikan pada penghindaran pajak.
Thin  capitalization adalah  keputusan  investasi  perusahaan  dalam  mendanai  operasi bisnis dengan mengutamakan pendanaan yang berasal dari utang dibandingkan menggunakan modal  ekuitas.  Hal  ini  dikarenakan cost  of  debt yaitu  bunga  dapat  mengurangi  penghasilan kena pajak. Jika perusahaan menggunakan modal ekuitas, maka cost of equity yaitu dividen tidak dapat mengurangi penghasilan kena pajak. Pemerintah telah membuat aturan khususnya yang berkaitan dengan rasio utang terhadap modal. Rasio utang dan modal diatur dalam Pasal 18  ayat  (1)  Undang-Undang  Pajak  Penghasilan  dimana  Menteri  Keuangan  berwenang menentukan  besaran  perbandingan  utang  dengan  modal  yang  dapat  dibenarkan  untuk kepentingan  penghitungan  pajak.  Besarnya  perbandingan  antara  utang  dan  modal  sesuai dengan  Peraturan  Menteri  Keuangan  No.169/PMK.010/2015  tentang  penentuan  besarnya perbandingan  antara  utang  dan  modal  perusahaan  untuk  keperluan  penghitungan  pajak penghasilan ditetapkan paling tinggi sebesar empat dibanding satu (4:1).
Berdasarkan  penelitian  yang  dilakukan  oleh  (Salwah  &  Herianti,  2019);  (Jumailah, 2020)  dan  Widodo  et  al.,  (2020)  bahwa thin  capitalization berpengaruh  positif  terhadap penghindaran pajak. Penelitian yang dilakukan Nathalia dan Wiyadhana (2021), Noviyani dan Muid  (2019)  serta  Ariani  dan  Hasyim  (2018)  menunjukkan  bahwa thin  capitalization berpengaruh negatif terhadap penghindaran pajak. Pada penelitian yang dilakukan oleh Wati dan  Utomo  (2020),  dan  (Olivia  &  Dwimulyani,  2019)  menyebutkan  bahwa  bahwa thin capitalization tidak memiliki pengaruh yang signifikan.
Profitabilitas yang merupakan cara menunjukkan kemampuan suatu perusahaan dalam menghasilkan laba. Semakin tinggi laba yang diperoleh perusahaan, maka semakin meningkat pula  pajak  yang  harus  dibayar.  Jika  dikaitkan  dengan  teori  agensi,  agen  dalam  hal  ini manajemen  akan  berusaha  mengelola  beban  pajaknya  agar  tidak  mengurangi  kompensasi kinerja agen yang berkurang karena tergerus oleh beban pajak. Berdasarkan penelitian yang dilakukan oleh Darmawan dan Sukartha (2014), Fitriyani (2017), Darsani dan Sukartha (2021) serta  Sudibyo  (2022)  menunjukkan  bahwa  profitabilitas  berpengaruh  positif  terhadap penghindaran  pajak  perusahaan.  Pada  penelitian  yang  dilakukan  oleh  Rifai  dan  Atiningsih (2019), Sari dan Marsono (2020) serta Azis dan Widianingsih (2021) yang hasil penelitiannya menunjukan  bahwa  profitabilitas  berpengaruh  negatif  terhadap  penghindaran  pajak.  Lalu penelitian yang dilakukan oleh Mardianti dan Ardini (2020),  Marpaung dan Sudjiman (2020), serta  Mauren  dan  Purwaningsih  (2022)  menunjukan  bahwa  profitabilitas  tidak  berpengaruh terhadap penghindaran pajak.
Likuiditas  yang  menurut  Artinasari  dan  Mildawati  (2018)  adalah  ukuran  seberapa mudahnya aset yang dimiliki perusahaan dapat dicairkan untuk membayar kewajiban jangka pendek. Besarnya aset yang tersedia dibandingkan dengan utang yang dimiliki menunjukkan perusahaan  sedang  dalam  kondisi  yang  baik.  Kaitannya  dengan  pemenuhan  kewajiban perpajakan  yaitu  perusahaan  yang  likuid  akan  dapat  membayar  untuk  memenuhi  kewajiban perpajakannya dengan tepat waktu. Menurut Kasmir (2019), terdapat beberapa rasio yang dapat
Case Study: Effect Of Thin Capitalization, Liquidity And Profitability On Tax Avoidance With Financial Distress As Intervening Variable In Energy Sector Companies By Arif Rahman 1 , Agoestina Mappadang 2
https://jurnal.umt.ac.id/index.php/jceb/index
digunakan untuk mengukur likuiditas perusahaan, salah satunya adalah menggunakan proksi c urrent  ratio (CR).  Rasio  lancar  atau current  ratio merupakan  rasio  untuk  mengukur kemampuan  perusahaan  dalam  membayar  kewajiban  jangka  pendek  atau  utang  yang  segera jatuh  tempo  pada  saat  ditagih  secara  keseluruhan.  Nilai current  ratio yang  tinggi menggambarkan  terjaminnya  pembayaran  utang  jangka  pendek  perusahaan  kepada  kreditor dan juga perusahaan akan mampu memenuhi pajaknya tepat waktu.
Siburian dan Siagian (2021) menyatakan bahwa perusahaan yang sedang dalam kondisi financial  distress berpotensi  mendorong  manajer  perusahaan  untuk  menerapkan  praktik tax avoidance secara agresif. Hal ini terjadi karena perusahaan yang mengalami financial distress cenderung  menggunakan thin  capitalization sebagai  strategi  untuk  mengurangi  beban  pajak yang  harus  dibayarkan.  Dalam  kondisi financial  distress ,  perusahaan  cenderung  mengambil risiko  lebih  besar  dalam  menggunakan  utang  untuk  membiayai  operasinya,  sehingga menghasilkan thin capitalization yang tinggi. Saat perusahaan mengalami financial distress , perusahaan akan berusaha untuk meminimalkan biaya di semua aspek operasional termasuk biaya pajak. Mereka dapat memanfaatkan strategi pajak untuk mengurangi beban pajak saat likuiditas menjadi masalah utama, misalnya dengan memanfaatkan insentif pajak yang dapat mengurangi pembayaran pajak. Dalam situasi kesulitan keuangan, perusahaan akan berusaha untuk  memaksimalkan  laba  atau  keuntungan  yang  dilaporkan  untuk  menunjukkan  stabilitas atau perbaikan kinerja kepada investor, kreditor, dan pemangku kepentingan lainnya. Hal ini dapat mendorong mereka untuk memanfaatkan strategi penghindaran pajak guna mengurangi beban pajak yang dibayar dan meningkatkan laba bersih yang dapat dilaporkan (Selistiaweni, 2021).
Financial Distress adalah terjadinya pembatasan kesulitan keuangan sebagai akibat dari suatu  perusahaan  dengan  kondisi  keuangan  dan  perekonomian  perusahaan  yang  menurun, sehingga  dapat  meningkatkan  bahaya  kebangkrutan  dimana  perusahaan  cenderung menggunakan penghindaran pajak untuk mempertahankan bisnisnya (Selistiaweni dkk., 2017; Yuhertiana, Bastian dkk., 2019). Financial Distress terjadi karena kewajiban suatu perusahaan melebihi kekayaan (aset), ukuran, dan industri keuntungan. Ketika sebuah bisnis berada dalam krisis keuangan, investor dan kreditor lebih cenderung melakukan aktivitas kehati-hatian ketika mempertimbangkan  investasi  dalam  bisnis  atau  memberikan  pinjaman  kepada  perusahaan. Seringkali pihak yang berkepentingan memberikan reaksi  negatif terhadap situasi  yang ada. Untuk  menyelesaikan  permasalahan  tersebut  yang  menciptakan  kesulitan  keuangan  dan menghindari  kebangkrutan,  manajemen  perusahaan  harus  segera  bertindak  (Murni,  2018; Priono  et  al.,  2019;  Rahma  et  al.,  2016).  Kesulitan  keuangan  bersifat  signifikan  dan  positif terkait dengan mempengaruhi perusahaan untuk melakukan penghindaran pajak (Khan et al., 2022;  Sugiyanto  et  al.,  2020).  Nugroho  et  al.,  (2022)  menunjukan  bahwa financial  distress berpengaruh positif terhadap penghindaran pajak. Hasil yang sama juga dilakukan oleh Ningsih dan  Noviari  (2021)  yang  menunjukan financial  distress berpengaruh  positif  terhadap penghindaran  pajak.  Berbeda  dengan  penelitian  sebelumnya  (Nurdiana,  2021;  Tilehnouei  et al.,  2018)  mengatakan  bahwa financial  distress tidak  berpengaruh  signifikan  terhadap penghindaran  pajak  (Tatiana  dan  Yuhertiana,  2014;  Yuhertiana,  2011b).  Penelitian  yang dilakukan  oleh  Selistiaweni  (2020),  Suhaidar  et  al.,  (2022)  dan  Alvionita  et  al.,  (2021) menunjukan hasil bahwa financial distress berpengaruh negatif terhadap penghindaran pajak. Meskipun  penghindaran  pajak  mungkin  memerlukan  investasi  dan  sumber  daya  tambahan, manfaatnya dalam mengurangi pajak yang harus dibayar akan membantu  perusahaan keluar dari kesulitan keuangan atau memperbaiki situasinya dengan cara yang lebih menguntungkan.
Case Study: Effect Of Thin Capitalization, Liquidity And Profitability On Tax Avoidance With Financial Distress As Intervening Variable In Energy Sector Companies By Arif Rahman 1 , Agoestina Mappadang 2
https://jurnal.umt.ac.id/index.php/jceb/index
Dari  uraian  diatas  dapat  dijelaskan  bahwa  topik  penelitian  ini  menarik  untuk  diteliti dengan pertimbangan: 1) Masih adanya perbedaan hasil penelitian dari peneliti sebelumnya. 2).  Masih  jarang  ditemui  penelitian  penghindaraan  pajak  dengan financial  distress sebagai variabel interveing. 3).  Objek penelitian yang digunakan adalah perusahaan sektor energi di Bursa  Efek  Indonesia  (BEI)  tahun  2018-2022,  sebagai  salah  satu  sektor  yang  memberikan kontribusi  besar  terhadap  produk  domestik  bruto  (PDB).  Sejalan  dengan  hal  tersebut perusahaan  sektor  energi  merupakan  salah  satu  penopang  kekayaan  Indonesia  dengan penghasil laba yang besar dan memberikan kontribusi pajak yang besar pula ke negara.

## METODOLOGI
Penelitian ini menggunakan metode penelitian kuantitatif. Penelitian kuantitatif lebih menekankan  pada  pengujian  teori-teori  melalui  pengukuran  variabel-variabel  penelitian dengan angka dan melakukan analisis data dengan prosedur stastistik. Penelitian ini digunakan dalam meneliti populasi atau sampel tertentu, analisis data memiliki sifat kuantitatif statistik yang  bertujuan  untuk  menggambarkan  serta  menguji  hipotesis  yang  telah  ditetapkan (Sugiyono,  2017).  Penelitian  ini  menggunakan  desain  kausal,  yaitu  penelitian  yang menjelaskan  adanya  hubungan  sebab  dan  akibat  dari  variabel  independen  terhadap  variabel dependen.  Penelitian  ini  menggunakan  data  sekunder  berupa  laporan  keuangan  perusahaan pada  sektor  energi  yang  dipublikasikan  serta  terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  tahun  2018- 2022.  Data  sekunder  berupa  laporan  keuangan  diperoleh  melalui  situs  web  resmi http://www.idx.co.id/ .
Populasi yang dipilih pada penelitian ini adalah seluruh perusahaan pada sektor energi yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) selama kurun waktu penelitian yaitu mulai tahun 2018 sampai dengan 2022. Sugiyono (2017) sampel adalah bagian dari jumlah dan karakteristik yang  dimiliki  oleh  populasi  tersebut.  Dalam  penelitian  ini,  teknik  sampel  yang  digunakan dalam  pengambilan  sampel  penelitian  adalah  metode purposive  sampling ,  yaitu  Teknik pengambilan  sampel  penelitian  dengan  pertimbangan  tertentu.  Tujuan  Teknik purposive sampling adalah untuk mengestimasi nilai populasi dan untuk pengajuan hipotesis. Perusahaan sampel dalam penelitian ini adalah perusahaan yang memiliki kriteria-kriteria sebagai berikut:
Adapun kriteria pemilihan sampel pada penelitian ini adalah sebagai berikut:
1. Perusahaan sektor energi yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia tahun 2018-2022.
2. Perusahaan  menggunakan  periode  31  Desember  sebagai  periode  akhir  laporan keuangan selama berturut-turut 5 periode.
3. Perusahaan  yang  memiliki  data  laporan  keuangan  lengkap  dan  tidak  delisting selama periode tahun pajak 2018-2022.
4. Perusahaan yang tidak mengalami kerugian selama tahun 2018-2022.
Pada  penelitian  ini  dalam  mengelola  data  dan  menganalisis  data  hasil  penelitian berdasarkan  struktur  model  antar  variabel  independen,  dependen  dan  intervening.  Model penelitian  untuk  menguju  hipotesis  pengaruh  variabel  independen thin  capitalization, profitabilitas, dan likuiditas terhadap variabel dependen penghindaran pajak dengan financial distress sebagai variabel intervening dapat digambarkan sebagai berikut :
Case Study: Effect Of Thin Capitalization, Liquidity And Profitability On Tax Avoidance With Financial Distress As Intervening Variable In Energy Sector Companies By Arif Rahman 1 , Agoestina Mappadang 2
https://jurnal.umt.ac.id/index.php/jceb/index

## Gambar 1 Diagram Jalur Penelitian
Analisis  data  dalam  penelitian  ini  menggunakan  dua  jenis  analisis  yaitu      analisis deskriptif  dan  analisis  dengan  aplikasi  Eviews  versi  13.  Alat  yang  digunakan  untuk menggambarkan atau menyederhanakan data penelitian guna mendukung pemecahan masalah dan memperoleh saran secara operasional dalam penelitian ini adalah:
a. Microsoft Excel, Untuk membuat tabulasi data penelitian.
b. Aplikasi Eviews versi 13.

## HASIL Statistik Deskriptif
Menurut Sugiyono (2018:147) statistik deskriptif adalah statistik yang digunakan untuk menganalisis  data  dengan  cara  mendeskripsikan  atau  menggambarkan  data  yang  telah terkumpul sebagaimana adanya tanpa bermaksud membuat kesimpulan yang berlaku umum atau  generalisasi.  Untuk  memberikan  gambaran  analisis  deskriptif  pada  penelitian  ini dijelaskan sebagai berikut:
Tabel 1 Hasil Statistik Deskriptif setelah Eliminasi Data Outlier
DER ROA CR Z-Score ETR Mean 0.864667 0.131619 1.882857 -3.129619 -0.222667 Median 0.830000 0.080000 1.520000 -2.660000 -0.230000 Maximum 2.480000 0.620000 7.880000 -0.360000 0.000000 Minimum 0.140000 0.010000 0.350000 -7.810000 -0.530000 Std. Dev. 0.510513 0.144409 1.273497 1.677277 0.103777 Skewness 0.880371 1.876340 2.189284 -0.864157 -0.235938 Kurtosis 3.664650 5.900262 9.238623 3.061919 3.658349
Sumber: Data olah Eviews 13, 2023
Tabel 4.6 menunjukan bahwa pengamatan dalam penelitian ini sebanyak 110 sampel, Adapun hasil statistik deskriptif sebagai berikut:
Pada variabel penghindaran pajak (ETR) memiliki nilai minimum sebesar -0,530 yang terjadi pada PT. Elnusa Tbk ditahun 2021, nilai maksimum sebesar 0,000 yang terjadi pada PT. Transcoal Pacific Tbk ditahun 2019, dengan nilai standar deviation sebesar 0,103777. Variabel thin capitalization (DER) memiliki nilai minimum sebesar 0,140 yang terjadi pada PT. Samindo Resources Tbk di tahun 2022, nilai maksimum sebesar 2,480 yang terjadi
Case Study: Effect Of Thin Capitalization, Liquidity And Profitability On Tax Avoidance With Financial Distress As Intervening Variable In Energy Sector Companies By Arif Rahman 1 , Agoestina Mappadang 2
https://jurnal.umt.ac.id/index.php/jceb/index
pada  PT. Astrindo  Nusantara  Infrastruktur  ditahun  2020,  dengan standar  deviation sebesar 0,510513.
Variabel profitabilitas (ROA) memiliki nilai minimum sebesar 0,010 yang terjadi pada PT. Rukun Raharja Tbk ditahun 2021, nilai maksimum sebesar 0,620 yang terjadi pada PT. Golden Energy Mines di tahun 2022 dengan standar deviation sebesar 0,144409.
Pada variabel likuiditas (CR) memiliki nilai minimum sebesar 0,350 yang terjadi pada PT. Sillo Maritime Perdana Tbk ditahun 2018, nilai maksimum sebesar 7,880 yang terjadi pada PT. Samindo Resources Tbk ditahun 2022 dengan nilai standar deviation sebesar 1,273497. Lalu variabel financial distress (Z-Score) memiliki nilai minimum sebesar -7,810 yang terjadi pada PT. Mitrabara Adiperdana Tbk ditahun 2022 nilai maksimum sebesar -0,360 yang terjadi pada PT. Astrindo Nusantara Infrastruktur ditahun 2020 dengan nilai standar deviation sebesar 1,677277.
Uji Koefisien Determinasi Model 1 dan Model 2 Tabel 2 Uji Koefisien Determinasi (R 2 ) Model 1 dan 2 R-squared 0.850446      Mean dependent var  -0.789344 Adjusted R-squared  0.846004      S.D. dependent var 0.841617 S.E. of regression  0.330270      Sum squared resid 11.01690 F-statistic 191.4475      Durbin-Watson stat  1.279589 Prob(F-statistic) 0.000000 R-squared 0.090905     Mean dependent var -0.085907 Adjusted R-squared 0.054541     S.D. dependent var 0.071272 S.E. of regression 0.069301     Sum squared resid 0.480263 F-statistic 2.499882     Durbin-Watson stat 1.895381 Prob(F-statistic) 0.047248

## Sumber: Data olah Eviews 13, 2023
Berdasarkan  hasil  penelitian  diatas  yang  disajikan  pada  Tabel  menunjukkan  bahwa adjusted R-squared sebesar 0,846004. Hal ini berarti 84.60% financial distress dapat dijelaskan oleh thin capitalization, profitabilitas dan likuiditas sedangkan sisanya 15.40% dijelaskan oleh variabel lain yang tidak termasuk dalam model penelitian ini. Nilai standar eror model regresi adalah sebesar 0,330270 ditunjukkan dengan label S.E. of Regresion . Nilai standar eror ini lebih kecil  dari  pada  nilai  standar  deviasi  variabel  response  yang  ditunjukkan  dengan  label S.D.Dependent Var yaitu sebesar  0,841617 yang  dapat  diartikan bahwa model  regresi  valid sebagai model prediktor.
Berdasarkan  hasil  penelitian  diatas  yang  disajikan  pada  Tabel  menunjukkan  bahwa adjusted  R-squared sebesar  0,054541.  Hal  ini  berarti  5,45%  penghindaran  pajak  dapat dijelaskan  oleh thin  capitalization, profitabilitas  dan  likuiditas  sedangkan  sisanya  94,55% dijelaskan oleh variabel lain yang tidak termasuk dalam model penelitian ini. Nilai standar eror model  regresi  adalah  sebesar  0,069301  ditunjukkan  dengan  label S.E.  of  Regresion .  Nilai standar eror ini lebih kecil dari pada nilai standar deviasi variabel response yang ditunjukkan dengan label S.D.Dependent Var yaitu sebesar 0,071272 yang dapat diartikan bahwa model regresi valid sebagai model prediktor.
Case Study: Effect Of Thin Capitalization, Liquidity And Profitability On Tax Avoidance With Financial Distress As Intervening Variable In Energy Sector Companies By Arif Rahman 1 , Agoestina Mappadang 2
https://jurnal.umt.ac.id/index.php/jceb/index

## Uji Kelayakan Model (Uji F)
Kriteria pengujian hipotesis dengan menggunakan statistik F adalah jika nilai signifikan F  <  0.05,  maka  hipotesis  alternarif  diterima,  yang  menyatakan  bahwa  semua  variabel independen secara simultan dan signifikan mempengaruhi variabel dependen (Ghozali, 2016 : 96).  Berdasarkan  hasil  pada  tabel  dapat  dilihat  bahwa  nilai  probability  F-Statistic  adalah sebesar 0,000000, dimana nilai ini lebih kecil dari 0,05 maka, secara simultan variabel thin capitalization, profitabilitas dan likuiditas berpengaruh signifikan terhadap variabel financial distress . Berdasarkan hasil pada tabel dapat dilihat bahwa nilai probability F-Statistic adalah sebesar 0.047248, dimana nilai ini lebih kecil dari 0,05 maka, secara simultan variabel thin capitalization, profitabilitas  dan  likuiditas  serta financial  distress sebagai  variabel  mediasi berpengaruh signifikan terhadap variabel penghindaran pajak.

## Uji Parsial (Uji T)
Pada  regresi  data  panel  model  1  dan  model  2  yang  telah  ditentukan  adalah  dengan menggunakan model random effect , hasil regresi data panel dan uji t pada random effect model disajikan pada tabel berikut ini:
Tabel 3 Regresi Data Panel dan Uji T Model 1 dan 2
Variable Coefficient Std. Error t-Statistic Prob. C -2.461113 0.214105 -11.49490 0.0000 DER 0.965739 0.133387 7.240138 0.0000 ROA -6.088635 0.336393 -18.09977 0.0000 CR -0.372927 0.050712 -7.353823 0.0000 Variable Coefficient Std. Error t-Statistic Prob. C -0.128466 0.058610 -2.191885 0.0307 DER 0.038970 0.031150 1.251023 0.2138 ROA -0.413591 0.133000 -3.109693 0.0024 CR -0.011899 0.012286 -0.968504 0.3351 ZSCORE 0.043886 0.018478 2.374981 0.0195
Sumber: Data olah Eviews 13, 2023
Berdasarkan  tabel  pengujian  hipotesis  pertama  dan  hipotesis  kedua  didapatkan  hasil penelitian sebagai berikut:
1. Hipotesis  pertama  (H 1 ):  pengaruh thin  capitalization terhadap financial  distress menghasilkan signifikansi sebesar 0,0000 < 0,05 dengan nilai t hitung sebesar 7,240138 > t tabel 1,9818. Hal ini menunjukkan bahwa H 1 diterima yang artinya thin capitalization berpengaruh positif signifikan terhadap financial distress .
2. Hipotesis kedua (H 2 ): pengaruh profitabilitas terhadap financial distress menghasilkan signifikansi  sebesar  0,0000  <  0,05  dengan  nilai  t  hitung  sebesar  -18,09977  >  t  tabel 1,9818. Hal ini menunjukkan bahwa H 2 diterima yang artinya profitabilitas berpengaruh negatif signifikan terhadap financial distress .
3. Hipotesis  ketiga  (H 3 ):  pengaruh  likuiditas  terhadap financial  distress menghasilkan signifikansi  sebesar  0,0000  <  0,05  dengan  nilai  t  hitung  sebesar  -7,5353823  >  t  tabel
Case Study: Effect Of Thin Capitalization, Liquidity And Profitability On Tax Avoidance With Financial Distress As Intervening Variable In Energy Sector Companies By Arif Rahman 1 , Agoestina Mappadang 2
https://jurnal.umt.ac.id/index.php/jceb/index
1,9818.  Hal  ini  menunjukkan  bahwa  H 3 diterima  yang  artinya  likuiditas  berpengaruh negatif signifikan terhadap financial distress.
4. Hipotesis  keempat  (H 4 ):  pengaruh thin  capitalization terhadap  penghindaran  pajak menghasilkan signifikansi sebesar 0,2138 > 0,05 dengan nilai t hitung sebesar 1,251023 < t tabel 1,9818. Hal ini menunjukkan bahwa H 4 ditolak yang artinya thin capitalization tidak berpengaruh terhadap penghindaran pajak.
5. Hipotesis  kelima  (H 5 ):  pengaruh  profitabilitas  terhadap  penghindaran  pajak menghasilkan signifikansi sebesar 0,0024 < 0,05 dengan nilai t hitung sebesar -3,109693 <  t  tabel  1,9818.  Hal  ini  menunjukkan  bahwa  H 5 ditolak  yang  artinya  profitabilitas berpengaruh negatif signifikan terhadap penghindaran pajak.
6. Hipotesis keenam (H 6 ): pengaruh likuiditas terhadap penghindaran pajak menghasilkan signifikansi  sebesar  0,3351  >  0,05  dengan  nilai  t  hitung  sebesar  -0,968504  <  t  tabel 1,9818. Hal ini menunjukkan bahwa H 6 ditolak yang artinya likuiditas tidak berpengaruh terhadap penghindaran pajak.
7. Hipotesis  ketujuh  (H 7 ):  pengaruh financial  distress terhadap  penghindaran  pajak menghasilkan signifikansi sebesar 0,0195 < 0,05 dengan nilai t hitung sebesar 2,374981 > t tabel 1,9818. Hal ini menunjukkan bahwa H 7 diterima yang artinya financial distress berpengaruh positif signifikan terhadap penghindaran pajak.

## Uji Mediasi (Sobel Test)
Pengujian pengaruh tidak langsung ini terlebih dahulu dicari nilai koefisien beta dan standar erornya.  Hasil uji sobel disajikan perhitungannya pada tabel berikut:
pada tabel dengan menggunakan kalkulator tes sobel dapat dijelaskan sebagai berikut: 1. Hipotesis  kedelapan  (H 8 ): Financial  Distress dapat  memediasi  pengaruh thin capitalization terhadap penghindaran pajak.
Berdasarkan tabel 4.32 diketahui bahwa nilai p-value sebesar 0,0240 < 0,05 dengan nilai test statistic 2,2567 > t tabel 1,98. Hal ini menunjukkan bahwa financial distress sebagai variabel mediator memiliki pengaruh yang signifikan dalam menjelaskan hubungan antara variabel thin  capitalization terhadap  penghindaran  pajak.  Dengan  demikian,  dapat disimpulkan  H 8 diterima  yang  menandakan  bahwa thin  capitalization berpengaruh signifikan  terhadap  penghindaran  pajak  melalui financial  distress atau  secara  tidak langsung financial  distress mampu  memediasi  pengaruh thin  capitaliation terhadap penghindaran pajak.
2. Hipotesis kesembilan (H 9 ): Financial Distress mampu memediasi pengaruh profitabilitas terhadap penghindaran pajak.
Berdasarkan tabel 4.33 diketahui bahwa nilai p-value sebesar 0,0185 < 0,05 dengan nilai test statistic -2,3548 < t tabel 1,98. Hal ini menunjukkan bahwa financial distress sebagai variabel mediator memiliki pengaruh yang signifikan dalam menjelaskan hubungan antara variabel profitabilitas terhadap penghindaran pajak. Dengan demikian, dapat disimpulkan H 9 diterima  yang  menandakan  bahwa  profitabilitas  berpengaruh  signifikan  terhadap penghindaran pajak melalui financial distress atau secara tidak langsung financial distress mampu memediasi pengaruh profitabilitas terhadap penghindaran pajak.
3. Hipotesis  kesembilan  (H 10 ): Financial  Distress mampu  memediasi  pengaruh  likuiditas terhadap penghindaran pajak.
Berdasarkan tabel 4.33 diketahui bahwa nilai p-value sebesar 0,0238 < 0,05 dengan nilai test statistic -2,2600 < t tabel 1,98. Hal ini menunjukkan bahwa financial distress sebagai
Case Study: Effect Of Thin Capitalization, Liquidity And Profitability On Tax Avoidance With Financial Distress As Intervening Variable In Energy Sector Companies By Arif Rahman 1 , Agoestina Mappadang 2
https://jurnal.umt.ac.id/index.php/jceb/index
variabel mediator memiliki pengaruh yang signifikan dalam menjelaskan hubungan antara variabel likuiditas terhadap penghindaran pajak. Dengan demikian, dapat disimpulkan H 10 diterima  yang  menandakan  bahwa  profitabilitas  berpengaruh  signifikan  terhadap penghindaran pajak melalui financial distress atau secara tidak langsung financial distress mampu memediasi pengaruh profitabilitas terhadap penghindaran pajak.
Ikhtisar Pengujian Hipotesis

## Tabel 4 Ikhtisar Uji Hipotesis
Jalur (Path) Nilai Koefisien (β) Nilai Probability Hasil T-Statistic (P Value) Thin Capitalization → Financial Distress 0,965739 7,240138 0,0000 Berpengaruh     Positif Signifikan Profitabilitas → Financial Distress -6,088635 -18,09977 0,0000 Berpengaruh Negatif Signifikan Likuiditas → Financial Distress -0,372927 -7,353823 0,0000 Berpengaruh Negatif Signifikan Thin Capitalization → Penghindaran Pajak 0,03897 1,251023 0,2138 Tidak Berpengaruh Profitabilitas → Penghindaran Pajak -0,41359 -3,109693 0,0024 Berpengaruh Negatif Signifikan Likuiditas → Penghindaran Pajak -0,01189 -0,968504 0,3351 Tidak Berpengaruh Finanial Distress → Penghindaran Pajak 0,04388 2,374981 0,0195 Berpengaruh     Positif Signifikan Uji Mediasi
Jalur (Path) Nilai
Koefisien (β)
Nilai
Probability Hasil T-Statistic (P Value) Thin Capitalization → Financial Distress→ Penghindaran Pajak 0,04238 2,2567 0,0240 Berpengaruh     Positif Signifikan Profitabilitas → Financial Distress→ Penghindaran Pajak -0,26720 -2,2600 0,0185 Berpengaruh     Negatif Signifikan
Case Study: Effect Of Thin Capitalization, Liquidity And Profitability On Tax Avoidance With Financial Distress As Intervening Variable In Energy Sector Companies By Arif Rahman 1 , Agoestina Mappadang 2
https://jurnal.umt.ac.id/index.php/jceb/index
Likuiditas → Financial Distress→ Penghindaran Pajak -0,01636 -2,3548 0,0238 Berpengaruh Negatif Signifikan

## Sumber: Diolah oleh peneliti

## PEMBAHASAN

## Pengaruh Thin Capitalization terhadap Financial Distress
Thin Capitalization berkaitan erat dengan financial distress karena melibatkan proporsi yang tinggi dari utang dalam struktur modal perusahaan. Ketika suatu perusahaan memiliki thin capitalization , artinya mereka menggunakan sejumlah besar utang dibandingkan dengan modal sendiri. Meskipun ini dapat memberikan keuntungan keuangan jangka pendek, karena biaya utang cenderung lebih rendah daripada biaya modal sendiri, namun juga meningkatkan risiko financial distress .
Perusahaan  yang  terlalu  bergantung  pada  utang,  terutama  dalam  situasi  di  mana penghasilan atau arus kas operasional mereka tidak mencukupi untuk menutupi beban bunga dan pembayaran utang, dapat  menghadapi  kesulitan keuangan yang serius. Ketika financial distress  terjadi ,  perusahaan  mungkin  menghadapi  kesulitan  untuk  memenuhi  kewajiban keuangan mereka, seperti membayar bunga atau mengembalikan utang. Ini bisa mengarah pada situasi  di  mana  perusahaan  harus  menjual  asetnya,  mengurangi  operasional,  atau  bahkan mengajukan  kebangkrutan.  Dengan  demikian,  hubungan  antara thin  capitalization dan financial distress adalah bahwa kebijakan modal yang cenderung ke arah thin capitalization dapat meningkatkan risiko financial distress .
Sejalan dengan konsep teori trade off bahwa dalam hubungan antara thin capitalization dan financial  distress menciptakan  dinamika  yang  perlu  diperhatikan  oleh  manajemen perusahaan. Thin  Capitalization ,  yang  melibatkan  penggunaan  tinggi  utang  dibandingkan dengan modal sendiri, dapat memberikan keuntungan berupa biaya modal yang lebih rendah dan potensi tingkat pengembalian ekuitas yang lebih tinggi. Namun, dalam konteks ini, trade off theory menekankan bahwa manajemen harus mengimbangi keuntungan ini dengan risiko financial distress yang terkait dengan beban bunga yang tinggi  dan ketidakmampuan untuk membayar  utang.  Perusahaan  perlu  mempertimbangkan  sejauh  mana  mereka  dapat memanfaatkan  utang  tanpa  meningkatkan  risiko financial  distress secara  signifikan.  Ketika perusahaan  memilih  untuk  menerapkan thin  capitalization ,  mereka  dapat  mengoptimalkan biaya modal, namun, seiring dengan itu, mereka juga meningkatkan potensi ketidakstabilan keuangan.
Impilkasi manajerialnya adalah untuk mengelola risiko thin capitalization dan potensi financial  distress ,  manajemen  perusahaan  perlu  memperhatikan  strategi  manajemen  risiko yang  efektif,  termasuk  diversifikasi  sumber  pendanaan,  pengelolaan  utang  yang  sehat, pemantauan  yang  cermat  terhadap  arus  kas,  dan  kebijakan  restrukturisasi  keuangan  yang memperhitungkan risiko yang ada. Selain itu, transparansi yang baik terhadap para pemangku kepentingan  juga  penting  untuk  membangun  kepercayaan  terhadap  kesehatan  keuangan perusahaan.
Hasil ini sejalan dengan penelitian yang dilakukan oleh Amna et al., (2021) menunjukan bahwa leverage yang diukur dengan DER berpengaruh positif terhadap financial distress. Hasil ini  diperkuat  dengan  penelitian  yang  dilakukan  oleh  Bebasari  dan  Putri  (2023)  yang menunjukan leverage berepengaruh positif terhadap financial distress.
Case Study: Effect Of Thin Capitalization, Liquidity And Profitability On Tax Avoidance With Financial Distress As Intervening Variable In Energy Sector Companies By Arif Rahman 1 , Agoestina Mappadang 2
https://jurnal.umt.ac.id/index.php/jceb/index

## Pengaruh Profitabiltas terhadap Financial Distress
Berdasarkan teori kebangkrutan, hubungan antara profitabilitas dan financial distress memperlihatkan dinamika krusial dalam kesehatan keuangan perusahaan. Profitabilitas yang mencerminkan  kemampuan  perusahaan  untuk  menghasilkan  laba  bersih  dari  operasinya, memiliki  peran  signifikan  dalam  memitigasi  risiko  kebangkrutan.  Dalam  konteks  teori kebangkrutan, tingkat profitabilitas yang tinggi sering dianggap sebagai bentuk perlindungan terhadap  kondisi  keuangan  yang  merugikan.  Perusahaan  yang  mempertahankan  tingkat profitabilitas yang stabil  dapat  membangun cadangan dana dan sumber daya finansial yang dapat  digunakan dalam menghadapi  tekanan keuangan mendadak. Profitabilitas yang tinggi juga mencerminkan kemampuan perusahaan untuk menghasilkan arus kas yang cukup untuk memenuhi  kewajiban  keuangannya,  termasuk  pembayaran  bunga  dan  utang.  Sebaliknya, perusahaan  dengan  profitabilitas  rendah  lebih  rentan  terhadap financial  distress dan  risiko kebangkrutan.
Implikasi  menejerialnya  adalah  manajemen  perusahaan  memegang  peran  penting dalam  mengelola  dan  meningkatkan  profitabilitas.  Keputusan  strategis,  seperti  efisiensi operasional, strategi pemasaran yang efektif, dan inovasi produk, dapat berkontribusi positif terhadap  tingkat  profitabilitas.  Kesadaran  akan  keterkaitan  antara  profitabilitas  dan  risiko kebangkrutan  mendorong  perusahaan  untuk  mengadopsi  kebijakan  keuangan  yang berkelanjutan dan memprioritaskan strategi bisnis yang mendukung pertumbuhan laba.
Hasil  dari  penelitian  ini  sejalan  dengan  penelitian  yang  dilakukan  oleh  Sari  dan Marsono  (2020)  menunjukan  bahwa  profitabilitas  berpengaruh  negatif  terhadap financial distress. Hasil ini juga sejalan dengan penelitian yang dilakukan oleh Azis dan Widianingsih (2021) yang menunjukan bahwa profitabilitas berepengaruh negatif terhadap financial distress. Dengan  demikian  dapat  dimaknai  bahwa  semakin  tinggi  profitabilitas  maka  akan  semakin rendah tingkat financial distressnya dalam arti keuangan perusahaan sehat.

## Pengaruh Likuditas terhadap Financial Distress
Likuiditas yang cukup merupakan pertahanan utama terhadap risiko financial distress . Perusahaan  dengan  likuiditas  yang  sehat  dapat  dengan  lebih  mudah  memenuhi  kewajiban keuangannya,  seperti  membayar  utang  atau  mengatasi  kebutuhan  modal  kerja  sehari-hari. Kemampuan untuk mengelola aliran kas dengan baik memungkinkan perusahaan tetap solvent dan dapat menghindari situasi keuangan yang sulit. Sebaliknya, kekurangan likuiditas dapat menjadi  penyebab  langsung  terjadinya financial  distress .  Ketika  perusahaan  tidak  memiliki dana  yang  cukup  untuk  memenuhi  kewajiban  jangka  pendek,  risiko  gagal  bayar  atau  gagal memenuhi kewajiban keuangan dapat meningkat. Situasi ini dapat menciptakan spiral negatif di  mana financial  distress semakin  diperparah  oleh  ketidakmampuan  untuk  memperoleh likuiditas yang diperlukan.
Dalam  kerangka  teori trade  off ,  hubungan  antara  likuiditas  dan financial  distress merujuk  pada  keseimbangan  antara  tingkat  likuiditas  perusahaan  dan  risiko  keuangan. Likuiditas mengacu pada kemampuan perusahaan untuk memenuhi kewajiban keuangannya dalam  jangka  pendek,  sementara financial  distress menggambarkan  kondisi  di  mana perusahaan  menghadapi  kesulitan  dalam  memenuhi  kewajiban  finansialnya,  yang  dapat berujung pada kebangkrutan. Trade off theory menegaskan bahwa perusahaan perlu mencari keseimbangan  yang  optimal  antara  tingkat  likuiditas  yang  memadai  dan  penggunaan  utang yang sesuai dengan kebutuhan.
Case Study: Effect Of Thin Capitalization, Liquidity And Profitability On Tax Avoidance With Financial Distress As Intervening Variable In Energy Sector Companies By Arif Rahman 1 , Agoestina Mappadang 2
https://jurnal.umt.ac.id/index.php/jceb/index
Implikasi  manjerialnya  adalah  manajemen  harus  memprioritaskan  likuiditas  yang efisien dan terukur untuk mengurangi risiko financial distress . Ini melibatkan pengelolaan arus kas  yang  baik,  menjaga  saldo  kas  yang  memadai,  mengevaluasi  kebijakan  kredit,  dan memastikan  adanya  cadangan  keuangan  yang  cukup  untuk  mengatasi  situasi  darurat  atau ketidakpastian  pasar.  Likuiditas  yang  memadai  merupakan  salah  satu  faktor  kunci  dalam memitigasi risiko financial distress dan menjaga kesehatan keuangan perusahaan.
Hasil  dari  penelitian  ini  sejalan  dengan  penelitian  terdahulu  yang  dilakukan  oleh Setyowati  dan  Sari  (2019)  menunjukan  bahwa  likuiditas  berpengaruh  negatif  terhadap financial distress . Penelitian yang dilakukan oleh Feanie dan Dillak (2021), Setyowati dan Sari (2019)  menunjukan  hasil  bahwa  likuiditas  berpengaruh  negatif  terhadap financial  distress . Hasil  ini  juga  sejalan  dengan  penelitian  Kartika  dan  Hasanudin  (2019)  yang  menunjukan bahwa likuiditas berpengaruh negatif terhadap financial distress.

## Pengaruh Thin Capitalization terhadap Penghindaran Pajak
Hubungan antara thin capitalization dan penghindaran pajak dapat dipahami melalui kajian  terhadap  kebijakan  regulasi  pajak,  terutama  terkait  penentuan  besarnya  utang dibandingkan  dengan  modal. Thin  capitalization merupakan  strategi  keuangan  di  mana perusahaan memilih untuk mendanai sebagian besar aktivitasnya melalui utang daripada modal sendiri. Praktik ini dapat menjadi alat untuk mengoptimalkan beban pajak perusahaan, karena bunga yang dibayarkan atas utang dapat dianggap sebagai biaya yang dapat dikurangkan dari pendapatan  kena  pajak.  Pemerintah  melalui  Dirjen  Pajak  juga  telah  mengatur  penggunaan utang  atas  modal,  rasio  utang  dan  modal  tersebut  diatur  dalam  Pasal  18  ayat  (1)  Undang- Undang  Pajak  Penghasilan  dimana  Menteri  Keuangan  berwenang  menentukan  besaran perbandingan  utang  dengan  modal  yang  dapat  dibenarkan  untuk  kepentingan  penghitungan pajak.  Besarnya  perbandingan  antara  utang  dan  modal  sesuai  dengan  Peraturan  Menteri Keuangan  No.169/PMK.010/2015  tentang  Penentuan  Besarnya  Perbandingan Antara  Utang dan  Modal  Perusahaan  untuk  Keperluan  Penghitungan  Pajak  Penghasilan  ditetapkan  paling tinggi  sebesar  empat  dibanding  satu  (4:1).  Hal  ini  menunjukkan  bahwa  apabila  perusahaan memiliki  tingkat  DER  lebih  dari  4:1,  maka  perusahan  harus  melakukan  rekonsiliasi  fiskal berupa  koreksi  positif  terhadap  biaya  bunga  yang  menjadi  pengurang  penghasilan.  Dengan demikian, perusahaan yang melakukan thin capitalization harus menaati peraturan perpajakan dengan  benar  sehingga  dapat  dikatakan  bahwa  besar  kecilnya thin  capitalization tidak berpengaruh terhadap penghindaran pajak.
Sejalan  dengan  teori trade  off yang  memandang  struktur  modal  sebagai  hasil  dari pertimbangan antara manfaat fiskal dari penggunaan utang dan biaya risiko finansial. Setiap perusahaan memiliki struktur modal optimal yang unik berdasarkan karakteristik dan tujuan bisnisnya. Oleh karena itu, thin capitalization mungkin tidak selalu membawa keuntungan neto dalam  hal  penghindaran  pajak  jika  biaya  risiko  finansial  menjadi  terlalu  tinggi.  Perusahaan perlu mencapai keseimbangan yang tepat di antara manfaat pajak dan biaya risiko finansial, dengan mempertimbangkan karakteristik industri, profil risiko perusahaan, dan kondisi pasar.
Implikasi manajerialnya adalah penting bagi manajemen perusahaan untuk memahami bahwa thin  capitalization bukanlah  satu-satunya  strategi  untuk  penghindaran  pajak.  Ada berbagai  strategi  perpajakan  yang  dapat  dipertimbangkan  untuk  meminimalkan  kewajiban pajak secara legal  dan sesuai  dengan regulasi.  Namun,  fokus utama perusahaan harus tetap pada kepatuhan peraturan perpajakan dan praktik bisnis yang etis
Case Study: Effect Of Thin Capitalization, Liquidity And Profitability On Tax Avoidance With Financial Distress As Intervening Variable In Energy Sector Companies By Arif Rahman 1 , Agoestina Mappadang 2
https://jurnal.umt.ac.id/index.php/jceb/index
Hasil dari penelitian ini sejalan dengan penelitian yang dilakukan oleh Wati dan Utomo (2020),  dan  Olivia  dan  Dwimulyani  (2019)  menyebutkan  bahwa  bahwa thin  capitalization tidak  memiliki  pengaruh  yang  signifikan.  Namun  hasil  ini  berbeda  dengan  penelitian  yang dilakukan Salwah dan Herianti, (2019) Jumailah, (2020) dan Widodo et al., (2020) bahwa thin capitalization berpengaruh positif terhadap penghindaran pajak.

## Pengaruh Profitabilitas terhadap Penghidaran Pajak
Hasil ini dapat diartikan bahwa semakin tinggi profitabilitas maka penghindaran pajak pada perusahaan sektor energi akan semakin rendah, karena perusahaan yang memiliki tingkat profitabilitas tinggi  dianggap berhasil dalam pengelolaan manajemennya  dan sesuai  dengan apa  yang  diharapkan  oleh  pemilik  perusahaan.  Dengan  demikian  perusahaan  akan  selalu menaati  pembayaran  pajaknya,  sedangkan  untuk  perusahaan  yang  mempunyai  tingkat profitabilitas  yang  rendah  akan  cenderung  tidak  taat  pada  pembayaran  pajak  guna mempertahankan  aset  perusahaan  dari  pada  harus  membayar  pajak  (Setiawan  & Agustina, 2018).
Hasil ini tidak sesuai dengan teori keagenan yang menjelaskan mengenai hal yang dapat mendorong para agen untuk  meningkatkan laba  perusahaan. Dalam  teori keagenan terdapat perbedaan  tujuan  antara  pemilik  perusahaan  ( principal )  dan  manajemen  perusahaan  (agen). Jensen  &  Meckling  (1976)  menyatakan  bahwa  semakin  meningkatnya  profitabilitas perusahaan  maka  kewajibannya  pada  sektor  perpajakan  juga  akan  meningkat.  Ketika perusahaan menghasilkan laba yang besar, maka perusahaan tersebut  akan dikenakan pajak yang  besar.  Pemungut  pajak  (pemerintah)  selaku  prinsipal  berharap  perusahaan  dapat mengambil  kebijakan  dan  bertindak  sesuai  dengan  kepentingan  prinsipal.  Dalam  konteks perpajakan,  manajemen  seringkali  memiliki  insentif  untuk  melakukan  penghindaran  pajak demi meningkatkan laba atau kinerja keuangan perusahaan, sementara pemilik mungkin lebih memperhatikan  kepatuhan  pajak  yang  tepat  dan  memaksimalkan  nilai  jangka  panjang perusahaan
Implikasi manajerialnya adalah dengan mengetahui bahwa peningkatan profitabilitas dapat  mengurangi  motivasi  perusahaan  untuk  melakukan  penghindaran  pajak,  manajemen dapat mengalokasikan sumber daya dan fokusnya untuk meningkatkan kinerja operasional dan efisiensi bisnis guna meningkatkan pendapatan dan mengoptimalkan struktur biaya. Hasil ini menekankan  pentingnya  kepatuhan  perusahaan  terhadap  regulasi  perpajakan  yang  berlaku. Manajemen harus memastikan bahwa praktik perpajakan perusahaan sesuai dengan hukum dan tidak  melanggar  batasan-batasan  yang  telah  ditetapkan.  Selain  itu,  hasil  ini  juga menggarisbawahi  pentingnya  transparansi  dan  akuntabilitas  dalam  pelaporan  keuangan perusahaan.  Manajemen  harus  memastikan  bahwa  pengungkapan  pajak  yang  jelas  dan terperinci disertakan dalam laporan keuangan. Ini akan membantu membangun kepercayaan dengan para pemangku kepentingan, termasuk investor, regulator, dan masyarakat umum, serta mengurangi  risiko  dari  penyelidikan  pajak  atau  tuntutan  hukum  yang  dapat  muncul  akibat ketidakjelasan atau ketidakpatuhan.
Hasil penelitian ini sejalan dengan penelitian yang dilakukan oleh Rifai dan Atiningsih (2019),  Sari  dan  Marsono  (2020)  serta Azis  dan  Widianingsih  (2021)  menunjukan  bahwa profitabilitas  berpengaruh  negatif  terhadap  penghindarn  pajak.  Namun  hasil  yang  berbeda dilakukan  oleh  Darmawan  dan  Sukartha  (2014),  Fitriyani  (2017)  serta  Sudibyo  (2022) menunjukkan  bahwa  profitabilitas  berpengaruh  positif  terhadap  penghindaran  pajak perusahaan.
Case Study: Effect Of Thin Capitalization, Liquidity And Profitability On Tax Avoidance With Financial Distress As Intervening Variable In Energy Sector Companies By Arif Rahman 1 , Agoestina Mappadang 2
https://jurnal.umt.ac.id/index.php/jceb/index

## Pengaruh Likuiditas terhadap Penghindaran Pajak
Tidak  berpengaruhnya  hubungan  antara  likuiditas  dengan  penghindaran  pajak  pada perusahaan  sektor  energi  dapat  disebabkan  karena  perusahaan  sampel  cenderung  menjaga likuiditas  perusahaannya  sehingga  bisa  dimaknai  perusahaan  mampu  untuk  melunasi kewajiban jangka pendeknya termasuk dalam kewajiban perpajakan. Hal ini dapat dilihat dari kenaikan likuiditas perusahaan sektor energi yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode tahun 2018-2022.
Likuiditas merujuk pada kemampuan suatu aset untuk dijual atau ditukar dengan uang tunai dengan cepat tanpa menimbulkan penurunan signifikan dalam nilainya. Sementara itu, penghindaran  pajak  adalah  praktik  legal  di  mana  individu  atau  perusahaan  mengorganisir keuangan mereka dengan cara yang mengoptimalkan kewajiban pajak, biasanya dengan cara memanfaatkan celah atau kelonggaran dalam undang-undang pajak.
Berdasarkan  teori  agensi  yang  menyatakan  bahwa  ada  potensi  konflik  kepentingan antara pemilik modal (pemegang saham) dan agen yang mengelola perusahaan (manajemen) dapat membantu menjelaskan mengapa likuiditas tidak selalu menjadi faktor yang dominan dalam  strategi  penghindaran  pajak.  Manajemen  perusahaan  dapat  memiliki  insentif  untuk mengoptimalkan  struktur  keuangan  dan  pengaturan  pajak  agar  dapat  meningkatkan  laba perusahaan atau mengurangi beban pajak. Meskipun likuiditas dapat memainkan peran dalam manajemen kas dan keputusan investasi, strategi perpajakan seringkali lebih berkaitan dengan pemanfaatan celah peraturan perpajakan dan penggunaan struktur keuangan yang kompleks. Dalam kerangka teori agensi, manajemen yang berorientasi pada tindakan agen dapat memiliki kecenderungan  untuk  mengoptimalkan  kepentingan  pribadi  atau  kelompok  mereka  sendiri, termasuk dalam hal manajemen likuiditas. Namun, hal ini tidak selalu berdampak langsung pada  strategi  penghindaran  pajak,  yang  mungkin  lebih  terfokus  pada  pemanfaatan  celah perpajakan yang ada.
Implikasi manajerialnya adalah meskipun likuiditas tidak memiliki pengaruh langsung pada  penghindaran  pajak,  manajemen  perusahaan  tetap  harus  memperhatikan  manajemen likuiditas yang baik untuk menjaga kesehatan keuangan secara keseluruhan. Tetap penting bagi perusahaan untuk mematuhi aturan perpajakan yang berlaku serta fokus pada prinsip-prinsip keuangan yang sehat dalam pengambilan keputusan bisnis.
Hal ini sejalan dengan penelitian yang dilakukan oleh Gultom (2021), Ekaputra dan Widyasari,  serta  Alam  dan  Fidiani  (2019)  menunjukan  bahwa  likuiditas  tidak  memiliki pengaruh  terhadap  penghindarn  pajak.  Namun  hasil  ini  berbeda  dengan  penelitian  yang dilakuaan  oleh  Thoha  dan  Wati  (2021),  Sibarani  et  al.,(2021),  dan  Wicaksan  et  al.,(2021) menunjukan hasil bahwa likuiditas berpengaruh negatif terhadap penghindaran pajak.

## Pengaruh Finacial Distress terhadap Penghindaran Pajak
Perusahaan  yang  mengalami  kesulitan  keuangan  cenderung  mencari  cara  untuk mengurangi  beban  pajak  yang  mereka  hadapi.  Hal  ini  dapat  terjadi  karena  adanya  tekanan untuk  mempertahankan  likuiditas  dan  meningkatkan  profitabilitas.  Dalam  upaya  untuk memenuhi kewajiban pajak mereka, perusahaan mungkin menggunakan berbagai strategi yang legal  namun  agresif  untuk  mengurangi  jumlah  pajak  yang  harus  mereka  bayar.  Ini  bisa melibatkan penggunaan celah peraturan pajak, penempatan aset di yurisdiksi dengan tarif pajak yang lebih rendah, atau menggunakan skema lainnya yang memanfaatkan kebijakan pajak yang berlaku.  Oleh  karena  itu,  dalam  konteks  kesulitan  keuangan,  praktik  penghindaran  pajak
Case Study: Effect Of Thin Capitalization, Liquidity And Profitability On Tax Avoidance With Financial Distress As Intervening Variable In Energy Sector Companies By Arif Rahman 1 , Agoestina Mappadang 2
https://jurnal.umt.ac.id/index.php/jceb/index
mungkin menjadi salah satu strategi yang diadopsi oleh perusahaan untuk mengelola kondisi keuangan.
Dalam konteks teori kebangkrutan, hasil ini sesuai dengan prediksi bahwa perusahaan yang  menghadapi  kesulitan  keuangan  cenderung  mencari  cara  untuk  mempertahankan likuiditas  dan  meningkatkan  profitabilitas  dengan  meminimalkan  kewajiban  pajak.  Ketika perusahaan  berada  dalam  situasi financial  distress ,  mungkin  lebih  rentan  terhadap  risiko kebangkrutan, dan strategi penghindaran pajak bisa menjadi salah satu upaya untuk mengatasi hal tersebut.
Implikasi  manajerialnya  adalah  bahwa  pentingnya  manajemen  risiko  yang  efektif dalam  mengelola  situasi  keuangan  yang  mengalami  tekanan.  Manajemen  perlu  mengambil langkah-langkah  proaktif  untuk  mengidentifikasi  risiko  yang  terkait  dengan  penghindaran pajak, termasuk risiko kepatuhan dan reputasi, dan mengembangkan strategi yang tepat untuk mengurangi  risiko  tersebut.  Selain  itu,  perlunya  peningkatan  transparansi  dalam  praktik perpajakan  perusahaan  terutama  selama  periode financial  distress ,  manajemen  harus memastikan bahwa semua kegiatan perpajakan dilaporkan secara jujur dan transparan kepada pemangku  kepentingan,  sehingga  meminimalkan  potensi  risiko  hukum  dan  reputasi. Manajemen juga perlu mempersiapkan rencana kesiapan krisis yang solid untuk menghadapi kemungkinan financial distress . Manajemen harus memastikan bahwa kebijakan dan prosedur perpajakan diterapkan secara konsisten dan bahwa semua tindakan perpajakan diawasi secara ketat untuk mencegah penyalahgunaan atau pelanggaran pajak.
Hasil  ini  konsisten  dengan  penelitian  yang  dilakukan  oleh  Khan  et  al.,  (2022)  dan Sugiyanto et al., (2020) yang menyatakan bahwa kesulitan keuangan bersifat signifikan dan positif terkait dengan mempengaruhi perusahaan untuk melakukan penghindaran pajak. Begitu juga dengan Nugroho et al., (2022) menunjukan bahwa financial distress berpengaruh positif terhadap penghindaran pajak. Hasil yang sama juga dilakukan oleh Ningsih dan Noviari (2021) yang menunjukan financial distress berpengaruh positif terhadap penghindaran pajak.

## Financial  Distress  Mampu  Memediasi  Pengaruh  Thin  Capitalization  terhadap Penghindaran Pajak
Secara langsung, thin capitalization tidak memiliki pengaruh yang signifikan terhadap penghindaran pajak, tetapi melalui mekanisme mediasi oleh financial distress , pengaruhnya menjadi lebih kuat. Artinya, meskipun thin capitalization dalam struktur modal tidak secara langsung  mempengaruhi  kecenderungan  perusahaan  untuk  melakukan  penghindaran  pajak, namun  saat  perusahaan  menghadapi  kondisi  keuangan  yang  sulit  seperti financial  distress , strategi  penghindaran  pajak  dapat  menjadi  lebih  aktif  untuk  dilakukan.  Hal  ini  dapat disimpulkan bahwa financial distress dapat memperkuat hubungan antara thin capitalization dan penghindaran pajak.
Implikasi manajerialnya adalah manajemen harus menyadari bahwa thin capitalization bukanlah  strategi  perpajakan  yang  netral,  terutama  saat  perusahaan  menghadapi  tekanan keuangan. Struktur modal yang cenderung memiliki lebih banyak utang daripada ekuitas dapat meningkatkan  peluang  untuk  penghindaran  pajak  melalui  penggunaan  bunga  atas  utang sebagai pengurang basis pajak. Namun, dalam kondisi financial distress , risiko keuangan dari struktur modal ini dapat menjadi lebih besar, sehingga diperlukan kehati-hatian untuk menjaga keseimbangan antara manfaat  pajak dan risiko  keuangan. Selain itu,  manajemen juga harus memperkuat pengawasan internal terkait dengan praktik thin capitalization dan penghindaran pajak.  Dengan  memperkuat  pengendalian  internal,  manajemen  dapat  memastikan  bahwa
Case Study: Effect Of Thin Capitalization, Liquidity And Profitability On Tax Avoidance With Financial Distress As Intervening Variable In Energy Sector Companies By Arif Rahman 1 , Agoestina Mappadang 2
https://jurnal.umt.ac.id/index.php/jceb/index
praktik perpajakan perusahaan berada dalam batas-batas yang etis dan sesuai dengan ketentuan hukum yang berlaku.
Interpretasi  hasil  ini  menunjukkan  bahwa financial  distress bertindak  sebagai mekanisme  yang  menguatkan  hubungan  antara thin  capitalization dan  penghindaran  pajak. Ketika perusahaan berada dalam situasi financial distress , kebutuhan akan pengelolaan pajak yang  efisien  menjadi  lebih  mendesak,  dan thin  capitalization dapat  menjadi  lebih  penting sebagai strategi untuk mengurangi beban pajak dalam upaya untuk mempertahankan likuiditas dan kelangsungan operasional perusahaan.

## Financial Distress Mampu Memediasi Pengaruh Profitabilitas terhadap Penghindaran Pajak
Profitabilitas perusahaan adalah salah satu indikator utama dari kesehatan keuangan. Ketika profitabilitas menurun, hal ini bisa menjadi sinyal adanya masalah dalam operasi bisnis, seperti  penurunan  pendapatan,  peningkatan  biaya,  atau  penurunan  efisiensi.  Penurunan profitabilitas dapat membuat perusahaan lebih rentan terhadap kondisi keuangan yang buruk atau financial distress .  Dalam situasi financial distress, perusahaan cenderung mencari cara untuk  mengatasi  tekanan  keuangan  yang  meningkat,  dan  penghindaran  pajak  bisa  menjadi salah satu strategi yang diadopsi untuk mempertahankan kelangsungan operasional. Dengan demikian, financial  distress bertindak  sebagai  mediator  antara  pengaruh  profitabilitas  dan penghindaran  pajak.  Situasi  keuangan  yang  buruk,  akibat  penurunan  profitabilitas,  memicu respon perusahaan dalam mengambil tindakan penghindaran pajak yang lebih agresif sebagai upaya untuk mengatasi tekanan keuangan.
Implikasi  manajerial  adalah  bahwa  manajemen  perlu  memahami  bahwa  penurunan profitabilitas  tidak  hanya  berdampak  langsung  pada  kesehatan  keuangan  perusahaan,  tetapi juga dapat memicu respon perusahaan dalam mengambil langkah-langkah penghindaran pajak yang lebih agresif sebagai  upaya untuk  mengatasi  tekanan keuangan yang meningkat.  Oleh karena itu, manajer perlu memperhatikan indikator-indikator profitabilitas perusahaan secara cermat  dan  merumuskan  rencana  yang  tepat  dalam  menghadapi  potensi  penurunan profitabilitas. Selain itu, manajemen juga harus memperhitungkan dampak jangka panjang dari strategi penghindaran pajak yang agresif terhadap reputasi perusahaan dan kewajiban hukum. Penggunaan strategi perpajakan yang tidak etis atau melanggar hukum dapat mengakibatkan dampak  yang  merugikan  bagi  citra  perusahaan  dan  menghadapi  risiko  sanksi  hukum  yang serius. Oleh karena itu, manajemen perlu memastikan bahwa praktik perpajakan perusahaan sesuai dengan regulasi yang berlaku dan memperhatikan kepatuhan terhadap prinsip-prinsip etika perusahaan.

## Financial Distress Mampu Memediasi Pengaruh Likuiditas terhadap Penghindaran Pajak
Likuiditas  perusahaan  merupakan  faktor  kunci  yang  memengaruhi  kemampuan perusahaan  dalam  menjalankan  operasi  harian  dan  memenuhi  kewajiban  keuangan.  Saat likuiditas menurun, perusahaan dapat mengalami tekanan finansial yang signifikan, yang dapat memicu kondisi financial distress . Financial distress merupakan kondisi di mana perusahaan menghadapi kesulitan keuangan yang serius, seperti likuiditas rendah atau ketidakmampuan untuk  membayar  utang.  Saat  likuiditas  menurun,  perusahaan  dapat  menghadapi  tekanan keuangan yang meningkat,  yang dapat  memicu tindakan penghindaran pajak sebagai  upaya untuk  mengatasi  kondisi financial  distress .  Dalam  situasi  di  mana  perusahaan  menghadapi
Case Study: Effect Of Thin Capitalization, Liquidity And Profitability On Tax Avoidance With Financial Distress As Intervening Variable In Energy Sector Companies By Arif Rahman 1 , Agoestina Mappadang 2
https://jurnal.umt.ac.id/index.php/jceb/index
keterbatasan  likuiditas,  perusahaan  cenderung  lebih  aktif  dalam  mencari  cara  untuk mengurangi beban pajak mereka sebagai respons terhadap tekanan keuangan yang meningkat.
Implikasi  manajerialnya  adalah  manajemen  perlu  memahami  bahwa  likuiditas perusahaan  bukan  hanya  masalah  operasional,  tetapi  juga  memiliki  dampak  pada  strategi perpajakan.  Saat  likuiditas  menurun,  perusahaan  menjadi  lebih  rentan  terhadap  kondisi financial distress yang dapat memicu praktik penghindaran pajak yang agresif. Oleh karena itu, manajer perlu memprioritaskan pengelolaan likuiditas perusahaan dengan baik agar dapat menghindari  potensi  tekanan  keuangan  yang  berujung  pada  penghindaran  pajak  yang  tidak diinginkan. Manajemen juga perlu mengembangkan strategi pengelolaan risiko yang holistik. Selain itu, manajemen harus memastikan bahwa strategi perpajakan yang diambil tetap sesuai dengan hukum dan regulasi yang berlaku untuk menghindari konsekuensi hukum dan reputasi yang merugikan.

## SIMPULAN
Penelitian ini menguji tentang pengaruh thin capitalization , profitabilitas dan likuiditas terhadap penghindaran pajak dengan financial distress sebagai variabel intervening. Analisis pengaruh yang dilakukan dalam penelitian ini menggunakan analisis regresi data panel dengan program  Eviews.  Data  sampel  yang  digunakan  sebanyak  21  perusahaan  sektor  energi  yang terdaftar  di  BEI  periode  2018-2022.  Berdasarkan  hasil  penelitian,  analisis  data  serta interpretasinya  maka  pada  penelitian  ini  dapat  ditarik  kesimpulan  sebagai  berikut:  1). Thin Capitalization berpegaruh positif dan signifikan terhadap financial distress . Artinya semakin meningkat penggunaan utang, maka semakin besar risiko terjadi financial distress . Sebaliknya, semakin  menurun  penggunaan  utang,  maka  semakin  jauh  perusahaan  dari  risiko financial distress. 2). Profitabilitas berpengaruh  negatif  dan  signifikan  terhadap financial  distress. Artinya  apabila  profitabilitas  perusahaan mengalami  kenaikan,  maka  kondisi  perusahaan mengalami financial distress akan turun dengan kata lain kondisi perusahaan semakin sehat. Sebaliknya, apabila tingkat profitabilitas perusahaan menurun, maka kondisi financial distress akan mengalami kenaikan. 3). Likuiditas berpengaruh negatif dan signifikan terhadap financial distress .  Artinya,  apabila  likuiditas  mengalami  peningkatan,  maka  kondisi  perusahaan mengalami financial distress turun. Sebaliknya, apabila likuiditas mengalami penurunan, maka kondisi  perusahaan  mengalami financial  distress akan  mengalami  kenaikan.  4). Thin Capitalization tidak  berpengaruh  terhadap  penghindaran  pajak.  Artinya  besar  kecilnya penggunaan  utang  tidak  mempengaruhi  penghindaran  pajak.  5).  Profitabilitas  berpengaruh negatif signifikan terhadap penghindaran pajak. Artinnya semakin besar tingkat profitabilitas maka  semakin  turun  tingkat  penghindaran  pajak  dan  sebaliknya  semakin  rendah  tingkat profitabilitas maka semakin tinggi tingkat penghindaran pajak. 6). Likuditas tidak berpengaruh terhadap  penghindaran  pajak.  Artinya  besar  kecilnya  tingkat  likuiditas  tidak  mempengaruhi penghindaran  pajak.  7). Financial  Distress berpengaruh  positif  signifikan  terhadap penghindaran pajak. Artinya semakin tinggi tingkat financial distres s maka semakin meningkat praktik  penghindaran  pajak  dan  sebaliknya,  semakin  rendah  tingkat financial  distress maka semakin  menurun  tingkat  penghindaran  pajak.  8). Financial  Distress mampu  memediasi pengaruh thin  capitalization dengan  arah  positif  terhadap  penghindaran  pajak.  Artinya, meskipun thin  capitalization dalam  struktur  modal  tidak  secara  langsung  mempengaruhi kecenderungan  perusahaan  untuk  melakukan  penghindaran  pajak,  namun  saat  perusahaan menghadapi kondisi keuangan yang sulit seperti financial distress , strategi penghindaran pajak dapat menjadi lebih aktif untuk dilakukan. 9). Financial Distress mampu memediasi pengaruh
Case Study: Effect Of Thin Capitalization, Liquidity And Profitability On Tax Avoidance With Financial Distress As Intervening Variable In Energy Sector Companies By Arif Rahman 1 , Agoestina Mappadang 2
https://jurnal.umt.ac.id/index.php/jceb/index
profitabilitas  dengan  arah  negatif  terhadap  penghindaran  pajak.  Artinya  penurunan profitabilitas dapat membuat perusahaan lebih rentan terhadap kondisi keuangan yang buruk atau financial  distress . Dalam  situasi financial distress, perusahaan  cenderung  mencari  cara untuk  mengatasi  tekanan  keuangan  yang  meningkat,  dan  penghindaran  pajak  bisa  menjadi salah  satu  strategi  yang  diadopsi  untuk  mempertahankan  kelangsungan  operasional.  10). Financial Distress mampu memediasi pengaruh  likuiditas  dengan arah negatif.  Artinya saat likuiditas  menurun,  perusahaan  dapat  menghadapi  tekanan  keuangan  yang  meningkat,  yang dapat memicu tindakan penghindaran pajak sebagai upaya untuk mengatasi kondisi financial distress .  Dalam  situasi  di  mana  perusahaan  menghadapi  keterbatasan  likuiditas,  perusahaan cenderung  lebih  aktif  dalam  mencari  cara  untuk  mengurangi  beban  pajak  mereka  sebagai respons terhadap tekanan keuangan yang meningkat. terhadap penghindaran pajak.
Penelitian ini memiliki keterbatasan: 1). Penelitian ini masih jarang dilakukan karena adanya variabel financial distress sebagai variabel intervening sehingga terbatasnya referensi tentang bagaimana peran financial distress dalam memediasi thin capitalization, profitabilitas dan likuditas terhadap penghindaran pajak. 2). Peneliti hanya menggunakan sektor energi yang terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  sebagai  sampelnya.  3).  Penelitian  hanya  dilakukan  dalam dalam kurun waktu 5 tahun yaitu dari tahun 2018-2022.

## DAFTAR PUSTAKA
Agostini,  M.  (2018). Corporate  financial  distress:  going  concern  evaluation  in  both international and US contexts . Springer.
Aisyah, R. N. (2021). Pengaruh likuiditas, thin capitalization, capital intensity, dan earnings management terhadap penghindaran pajak pada perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa  Efek  Indonesia  (BEI)  Periode  2010-2020 (Doctoral  dissertation,  Universitas Sumatera Utara).
Alam, M. H., dan F. Fidiana 2019. Pengaruh manajemen laba, likuiditas, leverage dan corporate governance terhadap penghindaran pajak. Jurnal Ilmu dan Riset Akuntansi (JIRA) , 8(2). Alvionita,  Vinny, Agus  Sutarjo,  and  Dica  Lady  Silvera.  (2021).  “The  effect  of  accounting conservatism, financial distress and capital intensity on tax avoidance.” Pareso Journal 3(3): 617–34.
Andawiyah,  A.,  Subeki,  A.,  &  Hakiki,  A.  (2019).  Pengaruh  thin  capitalization  terhadap penghindaran pajak perusahaan index saham syariah Indonesia. Akuntabilitas , 13 (1), 49- 68.
Andikara, Bayu. (2020). Meminimalisasi sengketa transfer pricing melalui safe harbour. Ddtc news. Diakses pada 3 maret 2022 dari https://news.ddtc.co.id/meminimalisasi-sengketa- transfer-pricing-melalui-safeharbour-18294
Ariani,  M.,  &  Hasyim,  M.  (2018).  The  effect  of  profitability,  liquidity,  leverage,  size,  and capital intensity ratio on effective rate (ETR). Balance Jurnal Akuntansi Dan Bisnis , 1(1), 496.
Arif, A.,  Wan  Ismail,  W. A.,  Kamarudin,  K. A.,  &  Mohd  Suffian,  M.  T.  (2023).  Financial distress  and  tax  avoidance:  the  moderating  effect  of  the  COVID-19  pandemic. Asian Journal of Accounting Research , 8 (3), 279-292.
Artinasari,  N.,  &  Mildawati, T.  (2018).  Pengaruh  profitabilitas,  leverage,  likuiditas,  capital intensity  dan  inventory  intensity  terhadap  tax  avoidance. Jurnal  Ilmu  dan  Riset Akuntansi , 7(8).
Case Study: Effect Of Thin Capitalization, Liquidity And Profitability On Tax Avoidance With Financial Distress As Intervening Variable In Energy Sector Companies By Arif Rahman 1 , Agoestina Mappadang 2
https://jurnal.umt.ac.id/index.php/jceb/index
Asai, K. (2020). Corporate Finance and Capital Structure: A Theoretical Introduction . United Kingdom: Taylor & Francis.
Azhar, Muhammad Faris & Puspitasari, Windhy. (2023). Pengaruh thin capitalization, ukuran perusahaan, pertumbuhan penjualan dan umur perusahaan terhadap penghindaran pajak. Jurnal Ekonomi Trisakti . Vol. 3 No. 1 April 2023: hal: 1955-1966.
Azis,  M.  T.,  dan  Widianingsih,  I.  U.  (2021).  Pengaruh  profitabilitas,  leverage,  dan  ukuran perusahaan terhadap penghindaran pajak pada perusahaan farmasi di BEI. Jurnal Ilmiah Ekonomi Manajemen , Vol. 12 No. 01, 40-51.
Azlia,  R.  Y.  (2023).  Pengaruh  likuiditas,  profitabilitas  dan  thin  capitalization  terhadap penghindaran pajak. JIIP-Jurnal Ilmiah Ilmu Pendidikan , 6 (8), 5974-5981.
Bayar,  O.,  Huseynov,  F.,  &  Sardarli,  S.  (2018).  Corporate  governance,  tax  avoidance,  and financial constraints.
financial
management,
47(3), 651–677. https://doi.org/10.1111/fima.12208
Darsani, P. A., & Sukartha, I. M. (2021). The effect of institutional ownership, profitability, leverage and capital intensity ratio on tax avoidance. American Journal of Humanities and Social Sciences Research (AJHSSR) , 5 (1), 13-22.
Darsani,  Putu  Asri  &  Sukartha,  I  Made.  (2021).  The  Effect  of  Institutional  Ownership, Profitability, Leverage and Capital Intensity Ratio on Tax Avoidance. American Journal of Humanities and Social Sciences Research (AJHSSR). Volume-5, Issue-1, pp-13-22
Dyreng, et al., (2010). The effect of executives on corporate tax avoidance. The Accounting Review , 85, 1163-1189.
Dyreng,  Scott,  Michelle  Hanlon  dan  Edward  Maydew.  2008.  Long  run  corporate  tax avoidance. The Accounting Review .83 (1). 61 – 82. Idi, Cintya Meiske & Borolla, Johanis Darwin. (2021). Analisis financial distress menggunakan metode  altman  z–score  pada  PT.  Golden  Plantation  Tbk.  periode  2014-2018. Jurnal Aplikasi Kebijakan Publik dan Bisnis .Volume 2, No. 1.
Irnawati, J., Nugroho, H., Niar, H., Murniati, S., Saputri, M., Dika, R. P., Sukmadewi, R., Dewi, N. S., Iryani, Silaya, M. A., Kartikasari, I., Wardhana, A., Setiawati, dan Esomar, M. J. F. (2021). Dasar-Dasar Manajemen Keuangan. Bandung: Media Sains Indonesia.
Jumailah, V. (2020). Pengaruh thin capitalization dan konservatisme akuntansi terhadap tax avoidance dengan kepemilikan institusional sebagai variabel moderasi. Management and Accounting Expose , 3 (1), 13–21. https://doi.org/10.36441/MAE.V3I1.132 Kasmir. (2019). Analisis Laporan Keuangan (E. Revisi-Cet.12). Depok: Rajawali Pers.
Khan,  M.,  Srinivasan,  S.  and  an,  L.  (2017),  “Institutional  ownership  and  corporate  tax avoidance: new evidence”, The Accounting Review , Vol. 92 No. 2, pp. 101-122. Laksono,  D.  G.  D.,  &  Firmansyah, A.  (2020). The  role  of  managerial  ability  in  Indonesia: investment  opportunity  sets,  environmental  uncertainty,  tax  avoidance. Humanities  & Social Sciences Reviews , 8(4), 1305–1318.
Lietz,  G.  M.  (2013).  Tax  avoidance  vs.  tax  aggressiveness:  A  unifying  conceptual framework. Tax Aggressiveness: A Unifying Conceptual Framework . Mahmud,  Abdul.  (2020).  The  effect  of  thin  capitalization,  executive  characters  and  good corporate  governance  on  tax  avoidance. Humanities,  Management  and  Science Proceedings . Vol.1, No.1, November 2020, Page: 46-54
Mahrani. (2019). Corporate governance, profitability, and liquidity against tax avoidance in mining companies registered in The Indonesia Stock Exchange in 2012-2016. Research Journal of Finance and Accounting , Vol 10 (11) 68-67.
Case Study: Effect Of Thin Capitalization, Liquidity And Profitability On Tax Avoidance With Financial Distress As Intervening Variable In Energy Sector Companies By Arif Rahman 1 , Agoestina Mappadang 2
https://jurnal.umt.ac.id/index.php/jceb/index
Manurung,  V.  L.,  &  Hutabarat,  F.  (2020).  Pengaruh  corporate  governance  terhadap  tax avoidance dengan mediasi likuiditas pada perusahaan BUMN yang terdapat di BEI Tahun 2017-2019. Going Concern: Jurnal Riset Akuntansi , 15 (3), 478-487.
Mardianti,    I.    V.,    &   Ardini,    L.    (2020).    Pengaruh  tanggung  jawab  sosial    perusahaan, profitabilitas,  kepemilikan  asing,  dan  intensitas  modal  terhadap  penghindaran pajak. Jurnal Ilmu dan Riset Akuntansi , 9(4), 1–24.
Marpaung,  N.  dan  Sudjiman,  P.  E.  (2020).  Pengaruh  profitabilitas  dan  leverage  terhadap penghindaran  pajak  perusahaan  sub-sektor  kimia  yang  terdaftar  pada  Bursa  Efek Indonesia periode 2017-2019. Jurnal Ekonomis, 13(4b)
Mauren,  J.,  dan  Purwaningsih,  E.  (2022).  Pengaruh  profitabilitas,  ukuran  perusahaan,  dan kompetensi komite audit terhadap penghindaran pajak. Jurnal Ilmiah Indonesia , Vol. 7 No. 8, 12309-12323.
McKinsey & Company.  (2019).  Signs of  stress  in  the  Asian  financial  system. Jurnal Magister Akuntansi Trisakti Vol. 7 No. 2 September 2020
Napitupulu,  I.  H.,  Situngkir,  A.,  &  Arfani,  C.  (2019).  Pengaruh  transfer  pricing  dan profitabilitas terhadap tax avoidance. Kajian Akuntansi , 21(2), 126–141. Nerudová, Danuše dan J.Pavel. (2021). Profit shifting and tax base erosion: case studies of post-communist countries . Germany: Springer International Publishing. Ningsih, I. A. M. W., & Noviari, N. (2021). Financial distress, sales growth, profitabilitas dan penghindaran pajak. E-Jurnal Akuntansi , 32 (1), 229-244.
Novianto,  Robertus  Ary.  (2021).  The  Influence  Of  Liquidity  And  Profitability  On  Tax Avoidance (Case Study On Consumption Goods Industry Registered On The Idx 2015- 2019). Turkish Journal of Computer and Mathematics Education Vol.12 No.11. 1358- 1370
Noviyani,  Espi,  and  Dul  Muid.  2019.  “Pengaruh  return  on  assets,  leverage,  ukuran perusahaan, intensitas  aset  tetap  dan  kepemilikan  institusional terhadap penghindaran pajak.” Diponegoro Journal of Accounting 8 (3): 1–11.
Olivia,  Imelda  &  Dwimulyani,  Susi.  (2019).  Pengaruh  thin  capitalization  dan  profitabilitas terhadap  penghindaran  pajak  dengan  kepemilikan  institusional  sebagai  variabel moderasi. Open Journal System (Universitas Trisakti).
Parkinson, M. M. (2018). Corporate governance in transition: dealing with financial distress and insolvency in uk companies. Germany: Springer International Publishing.
Priono,  H.,  Yuhertiana,  I.,  Sundari,  S.,  &  Puspitasari,  D.  S.  (2019).  Role  of  financial management  in  the  improvement  of  local  government  performance. Humanities  and Social Sciences Reviews , 7 (1), 77–86
Rahma, A. A., Lusiana, L., & Indriani, P. (2016). Pengaruh struktur modal, profitabilitas dan size  perusahaan  terhadap  ketepatan  waktu  pelaporan  keuangan  pada  perusahaan manufaktur. Jurnal Benefita , 4(2), 210–220.
Ravnelly, Teuku Andre & Soetradjo, Mulyadi Noto. (2023). The effect of financial distress, thin  capitalization  and  capital  intensity  on  tax  avoidance.  T .A.  Ravanelly  &  M.N. Soetardjo Klabat Accounting Review, Vol. 4 No.1
Reschiwati, R., Syahdina, A., & Handayani, S. (2020). Effect of liquidity, profitability, and size of companies on firm value. 25.
Richardson, R. T., Lin,  C. H., Quijia, J. O., Riusech, N. S., Goodell, K., &  Johnson,  R. M. (2015). Rank‐based characterization of pollen assemblages collected by honey bees using a multi‐locus metabarcoding approach. Applications in plant sciences , 3 (11), 1500043.
Case Study: Effect Of Thin Capitalization, Liquidity And Profitability On Tax Avoidance With Financial Distress As Intervening Variable In Energy Sector Companies By Arif Rahman 1 , Agoestina Mappadang 2
https://jurnal.umt.ac.id/index.php/jceb/index
Rifai & Atiningsih. (2019). Pengaruh leverage , profitabilitas, capital intensity , manajemen laba terhadap penghindaran pajak. 1(2).
Salwah,  S.,  dan  Herianti,  E.  (2019).  Pengaruh  aktivitas thin  capitalization terhadap penghindaran pajak. Jurnal Riset Bisnis , 3(1), 30–36. Santoso,  Iman  dan  Ning  Rahayu.  (2019). Corporate  Tax  Management:  Mengulas  upaya pengelolaan pajak perusahaan secara konseptual-praktikal . Jakarta: Ortax. Sari,E.    D.    P.&  Marsono,  S.    (2020).    Pengaruh    profitabilitas,    leverage,    dan    ukuran perusahaan  terhadap  penghindaran  pajak  pada  perusahaan  sektor  industri  barang konsumsi  yang terdaftar di  BEI tahun 2016-2018. Aktual: Journal of Accounting And Financial , 5(1), 45–52.
Selistiaweni,  S., Arieftiara,  D.,  &  Samin.  (2020).  Pengaruh  kepemilikan  keluarga,  financial distress  dan  thin  capitalization  terhadap  penghindaran  pajak. Business  management, economic, and accounting national seminar , 1(1), 1059–1076.
Sembiring, Yan  Christin  Br  &  Hutabalian,  Nipka Yolandia.  (2022).  Pengaruh  profitabilitas, likuiditas dan leverage terhadap penghindaran pajak pada perusahaan property dan real estate yang terdaftar di BEI tahun 2015-2019. JRAK – Vol. 8 No. 1, Maret 2022 Sudibyo, H. H. (2022). Pengaruh profitabilitas, leverage, dan pertumbuhan penjualan terhadap penghindaran pajak. Jurnal Akuntansi Dan Manajemen Bisnis , 2 (1), 78-85.
Sugiyanto,  Suseno,  G.  P.,  Genta,  F.  K.,  &  Andriani  Rahayu,  A.  (2020).  Cooperative  Tax Avoidance:  Evidence  of  Implementation  of  Agency  Theory.  Talent  Development  & Excellence, 12, 2155–2165.
Sugiyono. (2017). Metode Penelitian Bisnis “Pendekatan Kuantitatif, Kualitatif, Kombinasi, dan R&D .” Bandung: Alfabeta.
Sukmana,  Y (2019). 6 sektor penyumbang pajak terbesar, siapa yang tertinggi. https://money.kompas.com/read/2019/08/03/144800626/6- sektor penyumbang-pajak-terbesar-ri-siapa-yang-tertinggi-?page=all.  Diakses  pada  15 Agustus 2021
Ulfa, E. K., Suprapti, E., & Latifah, S. W. (2021). The effect of ceo tenure, capital intensity, and firm size on tax avoidance. Jurnal Reviu Akuntansi dan Keuangan , 11 (1), 77-86. Urrahmah, Syifa, and Aloysius Harry Mukti. 2021. “The effect of liquidity, capital intensity, and  inventory  intensity  on  tax  avoidance.” International  Journal  of  Research. GRANTHAALAYAH 9(12):1–16.
Van Cuong Dang & Xuan Hang Tran | (2021) The impact of financial distress on tax avoidance: An  empirical  analysis  of  the  Vietnamese  listed  companies, Cogent  Business  & Management , 8:1, 1953678, DOI:10.1080/23311975.2021.1953678
Wardani, D. K., Prabowo, A. A., & Wisang, M. N. (2022). Pengaruh profitabilitas terhadap agresivitas  pajak  dengan  good  corporate  governance  sebagai  variabel moderasi. AKURAT| Jurnal Ilmiah Akuntansi FE UNIBBA , 13 (1), 67-75.
Wati, R. A. & Utomo R. B. (2020). Pengaruh thin capitalization dan kepemilikan manajerial terhadap penghindaran pajak (Studi empiris perusahaan aneka industri  yang  terdaftar di   BEI  tahun  2016–2018).  Naskah Publikasi Program  Studi Akuntansi  Universitas Mercu Buana Yogyakarta.
Widodo,  L.  L.,  Diana,  N.,  &  Mawardi,  M.  C.  (2020).  Pengaruh  multinasionalitas,  good coorporate governance, tax haven, dan thin capitalization terhadap praktik penghindaran pajak pada perusahaan multinasional yang terdaftar di BEI periode 2016-2018. E-Jra, 09 (06), 119–133.
Case Study: Effect Of Thin Capitalization, Liquidity And Profitability On Tax Avoidance With Financial Distress As Intervening Variable In Energy Sector Companies By Arif Rahman 1 , Agoestina Mappadang 2
https://jurnal.umt.ac.id/index.php/jceb/index
Yuhertiana,  I., Andre  Purwanugraha,  H., Andayani,  S., Andhaniwati,  E.,  &  Denhas,  K.  N. (2019).  Biographical  research  and  public  sector    accounting    lecturers. Humanities  & Social Sciences Reviews . https://doi.org/10.18510/hssr.2019.719
Yuhertiana, I., Bastian, I., & Sari, R. P. (2019). Financial information and voter’s decisions on local government elections. International Journal of Innovation, Creativity and Change , 6(9), 245–261.
Yuliawati. (2019). Gelombang penghindaran pajak dalam pusaran batu bara . Katadata.Co.Id.