Pengaruh Good Corporate Governance Terhadap Rasio Profitabilitas Bank BUMN yang Terdaftar pada Bursa Efek Indonesia (BEI) Periode 2019-2023
Malesa Anan 1 , M. Reza Septriawan 2
1,2 Universitas Dharmawangsa E-mail: malesaanan@dharmawangsa.ac.id 1 , r3z4@dharmawangsa.ac.id 2
Article History: Received: 10 Juni 2024 Revised: 22 Juni 2024 Accepted: 23 Juni 2024 Abstract:  Penelitian  ini  bertujuan  untuk  menguji pengaruh  Good  Corporate  Governance  terhadap rasio profitabilitas bank BUMN yang terdaftar pada Bursa  Efek  Indonesia  (BEI)  periode  2019-2023. Variabel independen yang digunakan dalam penelitian  ini  meliputi  Komite  Audit,  Dewan Komisaris Independen, Kepemilikan Manajerial, dan
Kepemilikan Institusional. Sedangkan variabel dependen  yang  digunakan  adalah  Return  on  Equity (ROE).  Metode  analisis  yang  digunakan  adalah regresi berganda untuk menguji pengaruh parsial dan simultan dari variabel-variabel independen terhadap variabel dependen. Hasil analisis regresi menunjukkan  bahwa  secara  parsial,  tidak  ada satupun  variabel  independen  yang  berpengaruh signifikan  terhadap  Return  on  Equity.  Hal  ini ditunjukkan  oleh  nilai  signifikansi  masing-masing variabel yang lebih besar dari 0,05. Selain itu, hasil uji F menunjukkan bahwa variabel-variabel independen  secara  simultan  juga  tidak  berpengaruh signifikan  terhadap  Return  on  Equity,  dengan  nilai signifikansi  sebesar  0,269. Koefisien  determinasi  (R Square)  sebesar  0,278  mengindikasikan  bahwa sekitar 27,8% variasi dalam  Return on Equity dapat dijelaskan  oleh  variasi  dalam  variabel-variabel independen.  Namun,  nilai  Adjusted  R  Square  yang lebih rendah yaitu 0,085 menunjukkan bahwa model ini  hanya  mampu  menjelaskan  sekitar  8,5%  variasi dalam  Return  on  Equity  setelah  disesuaikan  dengan jumlah  variabel  independen  dan  sampel  yang digunakan.

## Keywords: Good Corporate
Governance, Return on Equity, Bank BUMN, Bursa Efek Indonesia

## PENDAHULUAN
Pada  dekade  terakhir,  sektor  perbankan  Indonesia  telah  mengalami  perkembangan  yang signifikan  seiring  dengan  dinamika  ekonomi  dan  perubahan  regulasi.  Bank-bank  Badan  Usaha Milik Negara (BUMN) yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) memainkan peran penting dalam  menopang  stabilitas  keuangan  negara  serta  mendorong  pertumbuhan  ekonomi  yang
…………………………………………………………………………………………………………………………………….. ISSN : 2828-5271 (online)
berkelanjutan.
Salah satu indikator utama kesehatan keuangan sebuah bank adalah rasio profitabilitasnya. Rasio  profitabilitas  adalah  sebuah  metrik  finansial  yang  digunakan  untuk  menilai  seberapa menguntungkannya  suatu  perusahaan  (Rojulmubin,  Nurhidayah, et  al., 2023).  Metrik  ini membantu  dalam  mengevaluasi  seberapa  efisien  perusahaan  dalam  memanfaatkan  sumber  daya yang  tersedia  serta  kemampuannya  dalam  menciptakan  laba.  Selain  itu,  rasio-rasio  ini  juga merupakan  pedoman  bagi  investor  dalam  pengambilan  keputusan  investasi  dan  bagi  analis keuangan dalam menganalisis kinerja finansial perusahaan (Rojulmubin, Nurhidayah, et al ., 2023); (Setiani & Accacia Qonita, 2023).; (Lestari & Pabulo, 2023). Dalam beberapa tahun terakhir, konsep Good Corporate Governance (GCG) telah menjadi fokus  utama  dalam  upaya  meningkatkan  transparansi,  akuntabilitas,  dan  integritas  dalam pengelolaan perusahaan, termasuk di sektor perbankan. Penerapan prinsip-prinsip GCG yang kuat diharapkan dapat memperkuat struktur manajemen bank, meningkatkan pengawasan internal, serta mengurangi risiko-risiko yang berkaitan dengan praktik bisnis yang tidak etis. Isu tentang Good Corporate  Governance (GCG)  semakin  mengemuka  seiring  dengan  berbagai  skandal  keuangan yang  mengguncang  industri  perbankan  global  maupun  domestik. Good  corporate  governance (GCG)  adalah  sistem  yang  dirancang  untuk  meningkatkan  kinerja  perusahaan  dan  kepentingan pemangku  kepentingan,  berdasarkan  regulasi  hukum  dan  nilai-nilai  etika,  dengan  menekankan prinsip-prinsip  seperti  transparansi,  akuntabilitas,  independensi,  keadilan,  dan  tanggung  jawab (Pratama  &  Wijaya,  2022).  GCG  sangat  penting  untuk  mengelola  hubungan  antara  manajemen perusahaan dan pemiliknya, dengan teori agensi memberikan pemahaman dasar tentang dinamika ini (Dwi Urip Wardoyo, Rafiansyah Rahmadani, & Putut Tri Hanggoro, 2021). Penerapan GCG yang  baik  diharapkan  dapat  meningkatkan  kualitas  laba  perusahaan,  yang  pada  gilirannya  akan mencerminkan kesehatan finansial dan kinerja jangka panjang yang lebih baik.
Penelitian  menunjukkan  bahwa Good  Corporate  Governance (GCG)  secara  signifikan memengaruhi kinerja keuangan dan nilai perusahaan Badan Usaha Milik Negara (BUMN) yang terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  (BEI).  Penelitian  oleh  Hidayat,  Triwibowo  et  al.  (2021) menekankan  dampak  positif  GCG,  yang  diproksikan  oleh  anggota  dewan  independen,  komite audit,  dan struktur kepemilikan, terhadap  nilai perusahaan  yang  ditunjukkan oleh  metrik seperti Price  to  Book  Value (PBV)  dan Return  on  Equity (ROE). Good  Corporate  Governance (GCG) dapat secara signifikan memperkuat hubungan antara tanggung jawab sosial perusahaan (CSR) dan nilai  perusahaan,  meskipun  dampaknya  terhadap  kinerja  keuangan  bervariasi.  Misalnya,  GCG terbukti memiliki efek positif pada nilai perusahaan dalam beberapa konteks tetapi tidak signifikan atau  bahkan  berdampak  negatif  dalam  konteks  lain  (Mukhtaruddin,  Ubaidillah et  al .,  2019; Worokinasih, Zaini et al ., 2020). Secara spesifik, meskipun GCG dapat meningkatkan transparansi perusahaan  dan  kepercayaan  investor,  hal  ini  tidak  menjamin  peningkatan  nilai  perusahaan  jika tidak  disertai  dengan  praktik  keberlanjutan  yang  efektif  (Pujiningsih,  2020).  Oleh  karenanya, diperlukan keterbukaan manajemen agar dapat meningkatkan rasio profitabilitas perusahaan.
Penelitian  ini  fokus  pada  pengaruh  penerapan  GCG  terhadap  rasio  profitabilitas  yang  di proyeksikan oleh Return on Equity (ROE) perusahaan bank BUMN yang terdaftar di BEI selama periode  2019-2023.  Periode  ini  dipilih  karena  mencakup  berbagai  dinamika  ekonomi,  regulasi baru,  serta  perubahan  signifikan  dalam  praktik  tata  kelola  perusahaan.  Mengingat  pentingnya sektor  perbankan  dan  tantangan  yang  dihadapi,  penelitian  ini  diharapkan  dapat  memberikan wawasan yang lebih mendalam mengenai bagaimana GCG berperan dalam memperbaiki tingkat profitabilitas  dan  memastikan  keberlanjutan  perusahaan.  Selama  periode  tersebut,  bank-bank BUMN  di  Indonesia  telah  mengalami  berbagai  perubahan  signifikan  dalam  struktur  dan
manajemen, yang diiringi dengan penerapan prinsip-prinsip GCG yang semakin ketat. Implementasi GCG diharapkan mampu memperkuat mekanisme pengawasan dan kontrol internal,  meningkatkan  transparansi  laporan  keuangan,  serta  mengurangi  risiko  kecurangan  dan praktik-praktik  bisnis  yang  tidak  etis.  GCG  memiliki  pengaruh  yang  berbeda  terhadap  laba perusahaan di sektor perbankan dan non-perbankan. Kepemilikan institusional, dewan komisaris independen, dan komite audit berpengaruh positif terhadap laba perusahaan di sektor perbankan, sedangkan  kepemilikan  manajerial  (Rahmat  &  Istianingsih,  2023),  leverage,  dan  ukuran perusahaan  berpengaruh  negatif  terhadap  laba  perusahaan  di  sektor  non-perbankan  (Lestari, Untara, et  al .,  2023).  Profitabilitas  berpengaruh  positif  terhadap  laba  perusahaan  di  sektor  non- perbankan,  tetapi  tidak  berpengaruh  terhadap  laba  perusahaan  di  sektor  perbankan  (Wulansari, 2017).  Beberapa  indikator  utama  dari Good  Corporate  Governance yang  mempengaruhi profitabilitas  adalah  kepemilikan  institusional,  dewan  komisaris  independen,  komite  audit,  dan manajemen laba (Permatasari, 2018), (Rahmat & Istianingsih, 2023).

## LANDASAN TEORI Rasio profitabilitas
Rasio profitabilitas adalah sebuah metrik finansial yang digunakan untuk menilai seberapa menguntungkannya  suatu  perusahaan  (Rojulmubin,  Nurhidayah, et  al., 2023).  Metrik  ini membantu  dalam  mengevaluasi  seberapa  efisien  perusahaan  dalam  memanfaatkan  sumber  daya yang  tersedia  serta  kemampuannya  dalam  menciptakan  laba.  Selain  itu,  rasio-rasio  ini  juga merupakan  pedoman  bagi  investor  dalam  pengambilan  keputusan  investasi  dan  bagi  analis keuangan dalam menganalisis kinerja finansial perusahaan (Rojulmubin, Nurhidayah, et al ., 2023); (Setiani, & Accacia Qonita, 2023); (Lestari, & Pabulo, 2023). Beberapa rasio profitabilitas yaitu: 1. Net Profit Margin (NPM)
Margin  laba  bersih  digunakan  untuk  mengukur  persentase  laba  bersih  yang diperoleh.  Rasio  ini  membandingkan  laba  bersih  dengan  pendapatan  suatu  entitas  atau segmen usaha. Biasanya dinyatakan dalam bentuk persentase, tetapi juga bisa dalam bentuk desimal. Perhitungan ini menunjukkan berapa banyak dari setiap rupiah pendapatan yang diubah menjadi laba.
𝑁𝑃𝑀 = 𝑁𝑒𝑡 𝑃𝑟𝑜𝑓𝑖𝑡 𝑃𝑒𝑛𝑗𝑢𝑎𝑙𝑎𝑛 100%

## 2. Gross Profit Margin (GPM)
Rasio  ini  mengindikasikan  seberapa  besar  keuntungan  bruto  perusahaan dibandingkan  dengan  penjualannya.  Perhitungan  rasio  ini  dilakukan  dengan  mengalikan laba bruto dengan penjualan, kemudian membaginya dengan penjualan.
𝐺𝑃𝑀 = 𝐺𝑟𝑜𝑠𝑠 𝑃𝑟𝑜𝑓𝑖𝑡 𝑃𝑒𝑛𝑗𝑢𝑎𝑙𝑎𝑛 100%

## 3. Return On Asset (ROA)
Rasio  ini  menunjukkan  seberapa  besar  keuntungan  perusahaan  dibandingkan dengan  aset  yang  digunakan.  Perhitungan  rasio  ini  dilakukan  dengan  mengalikan  laba bersih dengan total aset, kemudian membaginya dengan total aset.
𝑅𝑂𝐴 = 𝑁𝑒𝑡 𝑃𝑟𝑜𝑓𝑖𝑡 𝐴𝑠𝑠𝑒𝑡 100%

## 4. Return on Equity (ROE)
Rasio  ini  menunjukkan  seberapa  besar  keuntungan  perusahaan  dibandingkan dengan modal yang digunakan. Rasio ini dihitung dengan mengalikan laba bersih dengan
…………………………………………………………………………………………………………………………………….. ISSN : 2828-5271 (online)
total modal, kemudian membaginya dengan total modal.

## 𝑅𝑂𝐸 = 𝑁𝑒𝑡 𝑃𝑟𝑜𝑓𝑖𝑡
𝑀𝑜𝑑𝑎𝑙 100%

## Good Corporate Governance (GCG)
Istilah Good Corporate Governance (GCG) pertama kali diperkenalkan pada tahun 1992 oleh  Komisi  Cadbury  dalam  laporannya  yang  dikenal  sebagai The  Cadbury  Report .  Menurut Cadbury Committee , GCG diartikan sebagai "sistem di mana bisnis diarahkan dan dikendalikan." Konsep Corporate  Governance masih  tergolong  baru  dan  hingga  kini  belum  ada  definisi  yang disepakati  secara  universal.  Secara  etimologis,  "Corporate"  berarti  "Perusahaan,"  sedangkan "Governance"  berarti  "Pengelolaan"  atau  "Pengurusan."  Dengan  memahami  arti  kedua  kata tersebut,  secara  umum  Corporate  Governance  dapat  diartikan  sebagai  proses  pengelolaan  atau pengurusan  perusahaan  untuk  mencapai  tujuan  yang  telah  ditetapkan  oleh  perusahaan  tersebut (Wahyu, 2012).
1. Komite Audit
Komite Audit merupakan sebuah tim kerja yang bersifat profesional dan mandiri, dibentuk oleh Dewan Direksi. Tugas utama komite ini adalah mengawasi kinerja Direksi dalam  aspek  pengawasan  yang  mencakup  proses  akuntansi,  manajemen  risiko,  serta pelaksanaan audit internal dan eksternal. Penerapan prinsip-prinsip tata kelola perusahaan yang baik di Indonesia juga termasuk dalam lingkup tugas Komite Audit (Ikatan Komite Audit  Indonesia,  dalam  Effendi,  2016).  Pengukuran  terhadap  komite  audit  ini  dilakukan dengan meninjau ada tidaknya komite audit dalam perusahaan.
2. Dewan Direksi
Direksi  perusahaan  berperan  sebagai  pimpinan  utama  yang  memegang  tanggung jawab penuh atas semua aktivitas operasional perusahaan. Dewan Direksi, yang terdiri dari sejumlah  direksi  dengan  presiden  sebagai  pemimpinnya,  merupakan  inti  dari  seluruh kegiatan perusahaan. Sebagai pusat kendali, mereka mengatur jalannya operasional sehari- hari.  "Dewan  Komisaris  menerima  informasi  dan  tanggapan  terkait  berbagai  hal  dari Dewan  Direksi"  (Effendi,  2016).  Menurut  Handojo,  (2017),  pengukuran  kepemilikan institusional dengan rumus:

## 𝐷𝑒𝑤𝑎𝑛 𝐷𝑖𝑟𝑒𝑘𝑠𝑖 = 𝐽𝑢𝑚𝑙𝑎ℎ 𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙 𝑆𝑎ℎ𝑎𝑚 𝑀𝑖𝑙𝑖𝑘 𝑀𝑎𝑛𝑎𝑗𝑒𝑟
𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙 𝑆𝑎ℎ𝑎𝑚 𝑦𝑎𝑛𝑔 𝐵𝑒𝑟𝑒𝑑𝑎𝑟 100%

## 3. Komisaris Independen
Dewan  komisaris  berperan  sebagai  pusat  dari  sistem  pengelolaan  internal perusahaan, yang bertanggung jawab atas fungsi pengawasan. "Komisaris Independen, atau non-executive  director,  dapat  berperan  sebagai  penengah  dalam  perselisihan  di  antara manajer  internal,  mengawasi  kebijakan  manajemen,  serta  memberikan  masukan  kepada manajemen"  (Ujiyantho et  al .,  2002).  Menurut  Kusumawati,  (2015),  pengukuran kepemilikan institusional dengan rumus:
𝐾𝑜𝑚𝑖𝑠𝑎𝑟𝑖𝑠 𝐼𝑛𝑑𝑒𝑝𝑒𝑛𝑑𝑒𝑛 = 𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙 𝐷𝑒𝑤𝑎𝑛 𝐾𝑜𝑚𝑖𝑠𝑎𝑟𝑖𝑠 𝐼𝑛𝑑𝑒𝑝𝑒𝑛𝑑𝑒𝑛 𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙 𝐷𝑒𝑤𝑎𝑛 𝐾𝑜𝑚𝑖𝑠𝑎𝑟𝑖𝑠 100%

## 4. Kepemilikan Institusional
Kepemilikan institusional merujuk pada entitas atau individu yang memiliki kontrol mayoritas saham suatu perusahaan. Pemegang saham institusional secara umum berperan sebagai  entitas  yang  mengendalikan  perusahaan.  Kepemilikan  institusional  memiliki peranan signifikan dalam mengurangi konflik keagenan antara manajemen perusahaan dan pemegang  saham  institusional.  Kehadiran  investor  institusional  dianggap  sebagai mekanisme pengawasan yang efektif dalam semua keputusan manajemen, karena mereka terlibat dalam pengambilan keputusan strategis dan memiliki kewaspadaan terhadap upaya manipulasi hasil keuangan. Menurut Imanta & Satwiko, (2011), pengukuran kepemilikan institusional dengan rumus:
𝐾𝑒𝑝𝑒𝑚𝑖𝑙𝑖𝑘𝑎𝑛 𝐼𝑛𝑠𝑡𝑖𝑡𝑢𝑠𝑖𝑜𝑛𝑎𝑙 = 𝐽𝑢𝑚𝑙𝑎ℎ 𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙 𝑆𝑎ℎ𝑎𝑚 𝑀𝑖𝑙𝑖𝑘 𝐼𝑛𝑠𝑡𝑖𝑡𝑢𝑠𝑖 𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙 𝑆𝑎ℎ𝑎𝑚 𝑦𝑎𝑛𝑔 𝐵𝑒𝑟𝑒𝑑𝑎𝑟 100%

## METODE PENELITIAN
Studi  ini  memanfaatkan  data  sekunder  yang  terdiri  dari  laporan  keuangan  tahunan  yang telah  diaudit.  Data  tersebut  berasal dari  laporan keuangan  Bank BUMN  yang terdaftar di  Bursa Efek Indonesia (BEI) pada periode 2019-2023 yang diperoleh melalui situs web resmi BEI serta situs web resmi masing-masing bank BUMN terdaftar. Populasi dalam penelitian ini adalah adalah semua bank-bank BUMN yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) yang dapat dilihat melalui website BEI www.idx.co.id atau website www.ojk.go.id periode 2019 – 2023 yang berjumlah 4 Bank yaitu : PT Bank Negara Indonesia Tbk, PT Bank Rakyat Indonesia Tbk, PT Bank Mandiri Tbk  dan  PT  Bank  Tabungan  Negara  Tbk.  Sebab  jumlah  populasi  yang  kecil,  maka  banyaknya populasi dijadikan sampel dalam penelitian ini. Pemilihan sampel didasarkan pada kriteris inklusi sebagai berikut:
1. Ketersediaan Data Keuangan: Sampel akan terdiri dari bank-bank BUMN yang memiliki data keuangan lengkap dan relevan selama periode penelitian yang ditentukan.
2. Kepemilikan dan Status: Bank-bank yang dimiliki dan dioperasikan oleh pemerintah atau entitas yang terkait dengan pemerintah, serta terdaftar secara resmi di Bursa Efek Indonesia (BEI), akan dimasukkan dalam sampel.
3. Status Badan Usaha Milik Negara (BUMN): Hanya bank-bank yang diakui secara hukum sebagai BUMN yang akan dimasukkan dalam sampel.
4. Aktivitas  Operasional:  Bank-bank  yang  aktif  dalam  melakukan  kegiatan  operasional perbankan dan terlibat dalam pemberian kredit atau pembiayaan kepada masyarakat akan menjadi bagian dari sampel.
Instrumen penelitian terdiri dari variabel dependent (Y) yang diproksikan oleh Return on Equity (ROE)  dan  variabel  independen  yang  diproksikan  dengan  Komite  Audit  (X1),  Dewan Direksi  (X2),  Komisaris  Independen  (X3)  dan  Kpemilikan  Institusional  (X4).  Adapun  teknik analisa data dalam penelitian ini menggunakan Analisis Regresi Linier Berganda dengan bantuan software SPSS Versi 20.

## HASIL DAN PEMBAHASAN
Uji Asumsi Klasik
1. Uji Normalitas
Pengujian  ini  dilakukan  dengan  teknik  Kolmogorov-Smirnov.  Hasil  pengujian menunjukkan bahwa harga Asymp. Sig (2-tailed) 0,360 lebih tinggi dari batas standar 0,05. Dengan demikian, pada data penelitian dinyatakan lolos uji asumsi klasik normalitas sebab data telah tergolong berdistribusi normal sebagaimana ditunjukkan pada tabel berikut.
…………………………………………………………………………………………………………………………………….. ISSN : 2828-5271 (online)

## Tabel 1. Uji Normalitas
One-Sample Kolmogorov-Smirnov Test
Unstandardized Residual N 20 Normal Parameters a,b Mean 0E-7 Std. Deviation 5,42930829 Most Extreme Differences Absolute ,207 Positive ,097 Negative -,207 Kolmogorov-Smirnov Z ,924 Asymp. Sig. (2-tailed) ,360 a. Test distribution is Normal. b. Calculated from data.

## 2. Uji Multikolinearitas
Pengujian  ini  dilakukan  dengan  menilik  perolehan  nilai  VIF  pada  masing-masing variabel yaitu (KA = 2,413; DKI =1,970; KM = 2,142 dan KI = 1,657). Keseluruhan nilia VIF  pada  tiga  variabel  independen  tersebut  kurang  dari  10,  atau  dapat  pula  dengan perolehan nilai Tolerance ketiga variabel independen tersebut yaitu 0,414 umtuk variabel Komite  Audit,  nilai  Tolerance  0,508  utuk  variabel  Dewan  Komisaris  Independen,  nilai Tolerance  sebesar  0,467  untuk  variabel  Kepemilikan  Manajerial  dan  nilai  Tolerance sebesar  0,604  untuk  variabel  Kepemilikan  Institusional  yang  kesemuaannya  lebih  tinggi dari  0,100.  Dengan  demikian  dapat  dikatan  bahwa  data  penelitian  telah  memenuhi  atau lolos  uji  asumsi  klasik  multikolinearitas  dengan  sajian  hasil  uji  lengkapnya  ditunjukkan pada tabel berikut.

## Tabel 2. Uji Multikolinearitas
Coefficients a Model Unstandardized Coefficients Standardized Coefficients t Sig. Collinearity Statistics B Std. Error Beta Tolerance VIF 1 (Constant) 17,510 14,699 1,191 ,252 Komite Audit 1,403 1,146 ,417 1,224 ,240 ,414 2,413 Dewan Komisaris Independen -5,520 8,158 -,208 -,677 ,509 ,508 1,970 Kepemilikan Manajerial -11,080 24,154 -,147 -,459 ,653 ,467 2,142 Kepemilikan Institusional -3,093 26,649 -,033 -,116 ,909 ,604 1,657
a. Dependent Variable: Return on Equity

## 3. Uji Autokorelasi
Pengujian  ini  menggunakan  metode  Durbin-Watson  dan  didapati  harga  hasil  uji DW 1,421. Sebagaimana dikonfirmasi pada tabel Durbin-Watson untuk k = 3 dan N = 20 didapati harga dU (0,996) dan dL (1,6763). Artinya harga hasil uji DW berada diantara dU < DW < dL (0,996 < 1,421 < 1,6763) yang disimpulkan bahwa data telah lolos uji asumsi klasik dengan hasil bebas gejala autokorelasi. Hasil uji DW tersebut disajikan pada tabel berikut.

## Tabel 3. Uji Autokorelasi
Model Summary b Model R R Square Adjusted R Square Std. Error of the Estimate Durbin-Watson 1 ,527 a ,278 ,085 6,11048 1,421
a. Predictors: (Constant), Kepemilikan Institusional, Komite Audit, Dewan Komisaris Independen, Kepemilikan Manajerial
b. Dependent Variable: Return on Equity

## 4. Uji Heteroskedastisitas
Pengujian ini dilakukan dengan metode Glejser yang memberikan informasi hasil ujinya dengan perolehan nilai Sig pada  masing-masing variabel independen ( Sig. KA = 0,664; Sig. DKI = 0,710; Sig. KM = 0,585 dan Sig. KI = 0,251) yang dapat dilihat secara keseluruhan nilai Sig.-nya lebih tinggi dari 0,05 (>0,05). Dengan begitu dapat disimpulkan bahwa  data  ketiga  variabel  independen  lolos  uji  asumsi  klasik  uji  heteroskedastisitas dengan hasil terbebas gejala heteroskedastisitas.

## Tabel 4. Uji Heteroskedastisitas
Coefficients a Model Unstandardized Coefficients  Standardized Coefficients t Sig. B Std. Error Beta 1 (Constant) 8,352 8,422 ,992  ,337 Komite Audit ,291 ,657 ,162 ,443  ,664 Dewan Komisaris Independen -1,771 4,674 -,125 -,379  ,710 Kepemilikan Manajerial -7,721 13,839 -,192 -,558  ,585 Kepemilikan Institusional -18,242 15,269 -,363  -1,195  ,251
a. Dependent Variable: Res_2

## Analisis Regresi Berganda
Tabel 5. Analisis Regresi Berganda Coefficients a Model Unstandardized Coefficients  Standardized Coefficients t Sig. B Std. Error Beta 1 (Constant) 17,510 14,699 1,191  ,252 Komite Audit 1,403 1,146 ,417  1,224  ,240 Dewan Komisaris Independen -5,520 8,158 -,208  -,677  ,509 Kepemilikan Manajerial -11,080 24,154 -,147  -,459  ,653 Kepemilikan Institusional -3,093 26,649 -,033  -,116  ,909 a. Dependent Variable: Return on Equity

## Berdasarkan tabel di atas, dapat dituliskan model regresi sebagai berikut
𝑌 = 17,510 + 1,403𝑋 1 − 5,520𝑋 2 − 11,080𝑋 3 − 3,093𝑋 4 + 𝑒
Dimana:
1. Konstanta sebesar 17,510 menunjukkan bahwa jika semua variabel independen bernilai nol, maka Return on Equity (ROE) akan berada pada angka 17,510.
2. Komite  Audit  Koefisien  1,403  berarti  setiap  peningkatan  satu  unit  dalam  Komite  Audit akan  meningkatkan  ROE  sebesar  1,403  unit,  dengan  asumsi  variabel  lain  konstan.  Nilai Beta 0,417 menunjukkan bahwa Komite Audit memiliki pengaruh positif terhadap ROE.
…………………………………………………………………………………………………………………………………….. ISSN : 2828-5271 (online)
Namun, nilai signifikansi 0,240 menunjukkan bahwa pengaruh ini tidak signifikan secara statistik pada tingkat signifikansi 0,05.
3. Dewan Komisaris Independen. Koefisien -5,520 berarti setiap peningkatan satu unit dalam Dewan Komisaris Independen akan menurunkan ROE sebesar 5,520 unit, dengan asumsi variabel lain konstan. Nilai Beta -0,208 menunjukkan bahwa Dewan Komisaris Independen memiliki  pengaruh negatif  terhadap ROE.  Namun, nilai signifikansi 0,509  menunjukkan bahwa pengaruh ini tidak signifikan secara statistik pada tingkat signifikansi 0,05.
4. Kepemilikan  Manajerial.  Koefisien  -11,080  berarti  setiap  peningkatan  satu  unit  dalam Kepemilikan  Manajerial  akan  menurunkan  ROE  sebesar  11,080  unit,  dengan  asumsi variabel  lain  konstan.  Nilai  Beta  -0,147  menunjukkan  bahwa  Kepemilikan  Manajerial memiliki  pengaruh negatif  terhadap ROE.  Namun, nilai signifikansi 0,653  menunjukkan bahwa pengaruh ini tidak signifikan secara statistik pada tingkat signifikansi 0,05.
5. Kepemilikan  Institusional.  Koefisien  -3,093  berarti  setiap  peningkatan  satu  unit  dalam Kepemilikan  Institusional  akan  menurunkan  ROE  sebesar  3,093  unit,  dengan  asumsi variabel  lain  konstan.  Nilai  Beta  -0,033  menunjukkan  bahwa  Kepemilikan  Institusional memiliki  pengaruh negatif  terhadap ROE.  Namun, nilai signifikansi 0,909  menunjukkan bahwa pengaruh ini tidak signifikan secara statistik pada tingkat signifikansi 0,05.

## Uji Hipotesis

## 1. Uji Parsial (Uji t)
Tabel 6 Uji Hipotesis Secara Parsial (Uji t) Coefficients a Model Unstandardized Coefficients  Standardized Coefficients t Sig. B Std. Error Beta 1 (Constant) 17,510 14,699 1,191  ,252 Komite Audit 1,403 1,146 ,417  1,224  ,240 Dewan Komisaris Independen -5,520 8,158 -,208  -,677  ,509 Kepemilikan Manajerial -11,080 24,154 -,147  -,459  ,653 Kepemilikan Institusional -3,093 26,649 -,033  -,116  ,909
a. Dependent Variable: Return on Equity
Uji hipotesis parsial menggunakan uji t dilakukan untuk mengetahui apakah masing- masing  variabel  independen  secara  individual  berpengaruh  signifikan  terhadap  variabel dependen ( Return on Equity ). Berikut ini adalah deskripsi hasil uji t untuk masing-masing variabel:
a. Pengaruh Komite Audit terhadap Return on Equity .
Berdasarkan hasil uji t parsial yang telah dilakukan, ditemukan bahwa variabel Komite Audit tidak memiliki pengaruh signifikan terhadap Return on Equity (ROE). Nilai  signifikansi  untuk  variabel  ini  adalah  0,240,  yang  lebih  besar  dari  tingkat signifikansi  0,05.  Meskipun  keberadaan  Komite  Audit  merupakan  bagian  dari  tata kelola perusahaan yang baik, efektivitas dan kualitas kerja komite ini dapat bervariasi. Jika  Komite  Audit  tidak  berfungsi  dengan  baik  atau  tidak  memiliki  keahlian  yang cukup, maka kontribusinya terhadap kinerja keuangan, termasuk ROE, mungkin tidak signifikan.  Tugas  Komite  Audit  mencakup  berbagai  aspek,  termasuk  kepatuhan, pengendalian  internal,  dan  audit  laporan  keuangan.  Fokus  yang  luas  ini  mungkin
membuat  pengaruh  langsung  terhadap  profitabilitas,  seperti  ROE,  menjadi  kurang terlihat,  terutama  jika  komite  lebih  fokus  pada  kepatuhan  dan  pengendalian  risiko daripada pada strategi peningkatan profitabilitas.
Profitabilitas  bank  BUMN  juga  dipengaruhi  oleh  banyak  faktor  eksternal lainnya  seperti  kondisi  ekonomi  makro,  peraturan  pemerintah,  dan  persaingan  di industri perbankan. Pengaruh Komite Audit mungkin tertutupi oleh dampak kuat dari faktor-faktor  eksternal  ini.  Pengaruh  Komite  Audit  terhadap  kinerja  keuangan mungkin membutuhkan waktu yang lebih lama untuk terwujud. Periode pengamatan dari  tahun  2019  hingga  2023  mungkin  tidak  cukup  untuk  melihat  dampak  jangka panjang dari kebijakan dan praktik Komite Audit terhadap ROE.
b. Pengaruh Dewan Komisaris Independen terhadap Return on Equity
Berdasarkan  hasil  uji  hipotesis  parsial  dengan  uji  t,  Dewan  Komisaris Independen  memiliki  nilai  signifikansi  0,509,  yang  berarti  lebih  besar  dari  tingkat signifikansi  0,05.  Oleh  karena  itu,  kita  menyimpulkan  bahwa  Dewan  Komisaris Independen tidak berpengaruh signifikan terhadap Return on Equity (ROE). Dewan Komisaris Independen memiliki fungsi utama sebagai pengawas dalam struktur tata kelola  perusahaan.  Mereka  bertugas  memastikan  bahwa  manajemen  menjalankan perusahaan  sesuai  dengan  prinsip-prinsip  tata  kelola  yang  baik  dan  tidak  terlibat dalam keputusan operasional sehari-hari. Oleh karena itu, pengaruh langsung mereka terhadap  kinerja  keuangan,  seperti  ROE,  mungkin  terbatas.  Kinerja  keuangan perusahaan, termasuk ROE, dipengaruhi oleh berbagai faktor baik internal (misalnya, efisiensi  operasional,  kebijakan  manajemen)  maupun  eksternal  (misalnya,  kondisi ekonomi  makro,  regulasi  industri).  Dewan  Komisaris  Independen  mungkin  tidak memiliki  pengaruh  yang  cukup  besar  untuk  mengubah  variabel-variabel  ini  secara signifikan.  Efektivitas  Dewan  Komisaris  Independen  dalam  menjalankan  tugas mereka  juga  dapat  bervariasi.  Jika  mereka  tidak  memiliki  keahlian  yang  memadai atau  tidak  cukup  terlibat  dalam  pengawasan  perusahaan,  dampak  mereka  terhadap kinerja keuangan mungkin tidak terlihat.
Dari hasil  uji  hipotesis  parsial dan  beberapa  referensi  penelitian  sebelumnya, dapat  disimpulkan  bahwa  Dewan  Komisaris  Independen  tidak  selalu  memiliki pengaruh  yang  signifikan  terhadap Return  on  Equity .  Hal  ini  mungkin  disebabkan oleh  peran  mereka  yang  lebih  berfokus  pada  pengawasan  daripada  pengambilan keputusan  operasional  serta  berbagai  faktor  internal  dan  eksternal  lainnya  yang mempengaruhi kinerja keuangan perusahaan.
c. Pengaruh Kepemilikan Manajerial terhadap Return on Equity Karena nilai signifikansi (0,653) > 0,05, maka H0 tidak dapat ditolak. Ini berarti Kepemilikan  Manajerial  tidak  berpengaruh  signifikan  terhadap Return  on  Equity . Agency  Theory  menyatakan  bahwa  konflik  kepentingan  antara  manajemen  dan pemegang  saham  dapat  mempengaruhi  kinerja  perusahaan.  Dalam  beberapa  kasus, kepemilikan  manajerial  mungkin  tidak  cukup  besar  untuk  mengurangi  konflik kepentingan ini atau memberikan insentif yang cukup bagi manajer untuk bertindak demi  kepentingan  pemegang  saham.  Hal  ini  dapat  mengakibatkan  kepemilikan manajerial tidak berpengaruh signifikan terhadap kinerja perusahaan, termasuk ROE.
Distribusi  kepemilikan  manajerial  yang  tersebar  mungkin  tidak  memberikan manajer  kontrol  yang  cukup  untuk  mempengaruhi  kebijakan  perusahaan  secara signifikan. Jika manajer tidak memiliki saham dalam jumlah besar, mereka mungkin
…………………………………………………………………………………………………………………………………….. ISSN : 2828-5271 (online)
tidak  cukup  termotivasi  untuk  meningkatkan  kinerja  perusahaan  karena  potensi keuntungan  pribadi  mereka  relatif  kecil.  Meskipun  kepemilikan  manajerial  dapat memberikan insentif bagi manajer untuk meningkatkan kinerja perusahaan, efek ini mungkin  tidak  selalu  tercermin  dalam  jangka  pendek.  Beberapa  penelitian menunjukkan  bahwa  manfaat  kepemilikan  manajerial  terhadap  kinerja  perusahaan mungkin lebih terlihat dalam jangka panjang daripada jangka pendek.
Ada  kemungkinan  bahwa  variabel  lain  yang  tidak  termasuk  dalam  model memiliki  pengaruh  yang  lebih  dominan  terhadap  ROE.  Misalnya,  faktor-faktor seperti kondisi ekonomi makro, kebijakan pemerintah, atau strategi bisnis perusahaan mungkin lebih berpengaruh dibandingkan kepemilikan manajerial.
d. Pengaruh Kepemilikan Institusional terhadap Return on Equity Karena  nilai  signifikansi  (0,909)  >  0,05,  maka  H0  tidak  dapat  ditolak.  Ini  berarti Kepemilikan Institusional tidak berpengaruh signifikan terhadap Return on Equity . Investor institusional  mungkin  memiliki  berbagai  strategi  investasi  yang  tidak  selalu  fokus  pada pengaruh  langsung  terhadap profitabilitas  jangka pendek.  Mereka  dapat  mengejar  tujuan lain  seperti  diversifikasi  portofolio,  kepatuhan  terhadap  regulasi,  atau  tujuan  jangka panjang yang tidak langsung mempengaruhi ROE secara langsung. Manajemen perusahaan mungkin  tidak  selalu  merespons  atau  dipengaruhi  oleh  tekanan  dari  pemegang  saham institusional.  Dalam  beberapa  kasus,  perusahaan  dapat  memiliki  kebijakan  yang  lebih independen  atau  berbeda  prioritas  yang  tidak  sejalan  dengan  tujuan  pemegang  saham institusional.
Variabel eksternal lainnya seperti kondisi ekonomi makro, regulasi pemerintah, dan persaingan industri dapat memiliki pengaruh yang lebih besar terhadap ROE dibandingkan dengan kepemilikan institusional. Ini bisa mengurangi dampak signifikan dari kepemilikan institusional  terhadap  profitabilitas.  Institusi  mungkin  memiliki  kepemilikan  di  berbagai sektor dan industri, sehingga tidak berkonsentrasi pada pengaruh terhadap satu perusahaan tertentu.  Diversifikasi  ini  bisa  membuat  pengaruh  institusional  pada  satu  perusahaan menjadi tidak signifikan secara statistik.
Berdasarkan uji t parsial yang telah dilakukan, dapat disimpulkan bahwa tidak ada variabel  independen  (Komite  Audit,  Dewan  Komisaris  Independen,  Kepemilikan Manajerial, dan Kepemilikan Institusional) yang berpengaruh signifikan terhadap variabel dependen ( Return on Equity ) pada tingkat signifikansi 0,05. Hal ini ditunjukkan oleh nilai signifikansi masing-masing variabel yang semuanya lebih besar dari 0,05.
2. Uji Hipotesis Simultan (Uji F)
Tabel 7. Uji Hipotesis Secara Simultan (Uji F)
ANOVA a Model Sum of Squares df Mean Square F Sig. 1 Regression 215,230 4 53,807 1,441 ,269 b Residual 560,070 15 37,338 Total 775,300 19 a. Dependent Variable: Return on Equity b. Predictors: (Constant), Kepemilikan Institusional, Komite Audit, Dewan Komisaris Independen, Kepemilikan Manajerial
Uji  hipotesis  simultan  menggunakan  uji  F  dilakukan  untuk  mengetahui  apakah variabel  independen  secara  bersama-sama  berpengaruh  signifikan  terhadap  variabel
dependen  ( Return  on  Equity ).    Berdasarkan  tabel  di  atas,  didapatkan  nilai  signifikansi (0,269) > 0,05, oleh sebab itu H0 tidak dapat ditolak. Berdasarkan hasil analisis statistik yang  dilakukan,  dapat  disimpulkan  bahwa  variabel  independen  (Komite  Audit,  Dewan Komisaris  Independen,  Kepemilikan  Manajerial,  dan  Kepemilikan  Institusional)  secara simultan tidak memiliki pengaruh signifikan terhadap variabel dependen ( Return on Equity ) untuk bank BUMN yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) pada periode 2019-2023. Beberapa alasan yang dapat menjelaskan hasil ini adalah sebagai berikut:
a. Kompleksitas Faktor Lain Profitabilitas bank, yang diukur melalui Return on Equity (ROE), dipengaruhi oleh berbagai  faktor  eksternal  dan  internal  selain  dari  praktik-praktik  Good  Corporate Governance. Faktor-faktor seperti kondisi ekonomi makro, kebijakan pemerintah, kondisi pasar  keuangan,  tingkat  suku  bunga,  serta  kualitas  manajemen  dan  operasional  bank mungkin  memiliki  pengaruh  yang  lebih  dominan  terhadap  ROE  dibandingkan  dengan variabel-variabel independen yang diteliti.
b. Kualitas Implementasi Good Corporate Governance
Meskipun Good Corporate Governance dianggap penting, kualitas dan konsistensi dalam penerapannya mungkin berbeda-beda antara bank. Variabel-variabel seperti Komite Audit,  Dewan  Komisaris  Independen,  Kepemilikan  Manajerial,  dan  Kepemilikan Institusional  mungkin  tidak  diimplementasikan  secara  efektif  atau  konsisten  di  seluruh bank BUMN yang diteliti, sehingga pengaruhnya terhadap ROE menjadi tidak signifikan.
c. Perbedaan Karakteristik Bank
Setiap  bank  memiliki  karakteristik  yang  unik,  seperti  ukuran,  strategi  bisnis, struktur permodalan, dan risiko yang dihadapi. Variasi ini bisa mengurangi pengaruh simultan dari variabel-variabel Good Corporate Governance terhadap ROE.

## 3. Uji Koefisien Determinasi
Tabel 8. Uji Koefisien Determinasi Model Summary Model R R Square Adjusted R Square Std. Error of the Estimate 1 ,527 a ,278 ,085 6,11048
a. Predictors: (Constant), Kepemilikan Institusional, Komite Audit, Dewan Komisaris Independen, Kepemilikan Manajerial
Uji  koefisien  determinasi  dilakukan  untuk  mengetahui  seberapa  besar  variabel- variabel  independen  (Komite  Audit,  Dewan  Komisaris  Independen,  Kepemilikan Manajerial, dan Kepemilikan Institusional) mampu menjelaskan variabel dependen ( Return on Equity ).
Nilai  R  sebesar  0,527  menunjukkan  korelasi  positif  sedang  antara  variabel independen (Komite  Audit,  Dewan Komisaris  Independen, Kepemilikan Manajerial,  dan Kepemilikan Institusional) dengan variabel dependen ( Return on Equity ). Nilai R Square sebesar  0,278  menunjukkan  bahwa  sekitar  27,8%  variasi  dalam Return  on  Equity dapat dijelaskan oleh variasi dalam variabel-variabel independen. Dengan kata lain, model regresi yang  digunakan  mampu  menjelaskan  27,8%  dari  total  variasi Return  on  Equity .  Nilai Adjusted R Square sebesar 0,085 menunjukkan bahwa setelah penyesuaian terhadap jumlah variabel independen dan sampel yang digunakan, model hanya mampu menjelaskan sekitar 8,5% dari variasi dalam Return on Equity . Adjusted R Square memberikan estimasi yang lebih realistis tentang kemampuan model dalam menjelaskan variabel dependen. Standard
…………………………………………………………………………………………………………………………………….. ISSN : 2828-5271 (online)
Error of the Estimate sebesar 6,11048 menunjukkan rata-rata kesalahan prediksi dari model regresi. Semakin kecil nilai ini, semakin baik model dalam memprediksi variabel dependen.
Berdasarkan  hasil  uji  koefisien  determinasi,  dapat  disimpulkan  bahwa  variabel- variabel  independen  (Komite  Audit,  Dewan  Komisaris  Independen,  Kepemilikan Manajerial, dan Kepemilikan Institusional) hanya mampu menjelaskan sebagian kecil dari variasi dalam Return on Equity , yaitu sekitar 27,8%. Nilai Adjusted R Square yang lebih rendah,  yaitu  8,5%,  menunjukkan  bahwa  model  memiliki  penyesuaian  yang  signifikan terhadap  jumlah  variabel  independen  dan  ukuran  sampel,  dan  kemampuan  model  untuk memprediksi variabel dependen tidak terlalu kuat.

## KESIMPULAN
Berdasarkan hasil  analisis  regresi berganda terhadap  data  bank  BUMN  yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) periode 2019-2023, dapat diambil beberapa kesimpulan bahwa secara parsial,  variabel-variabel  independen  yaitu  Komite  Audit,  Dewan  Komisaris  Independen, Kepemilikan  Manajerial,  dan  Kepemilikan  Institusional  tidak  memiliki  pengaruh  signifikan terhadap Return  on  Equity (ROE).  Hal  ini  ditunjukkan  oleh  nilai  signifikansi  masing-masing variabel yang lebih besar dari 0,05. Kemudian secara simultan, variabel-variabel Good Corporate Governance yang meliputi Komite Audit, Dewan Komisaris Independen, Kepemilikan Manajerial, dan Kepemilikan Institusional juga tidak memiliki pengaruh signifikan terhadap Return on Equity (ROE). Hal ini dibuktikan dengan nilai signifikansi uji F sebesar 0,269 yang lebih besar dari 0,05. Selanjutnya  didapati  nilai  koefisien  determinasi  (R  Square)  sebesar  0,278  menunjukkan  bahwa sekitar 27,8% variasi dalam Return on Equity (ROE) dapat dijelaskan oleh variasi dalam variabel- variabel  independen.  Namun,  nilai  Adjusted  R  Square  yang  lebih  rendah,  yaitu  sebesar  0,085, menunjukkan bahwa model ini hanya mampu menjelaskan sekitar 8,5% variasi dalam ROE setelah disesuaikan dengan jumlah variabel independen dan ukuran sampel yang digunakan.
Temuan  ini  menunjukkan  bahwa  variabel-variabel  Good  Corporate  Governance  yang diteliti tidak memiliki pengaruh signifikan terhadap profitabilitas bank BUMN dalam periode yang diteliti.  Hal  ini  mengindikasikan  bahwa  faktor-faktor  lain  mungkin  lebih  berperan  dalam menentukan profitabilitas bank. Faktor-faktor eksternal seperti kondisi ekonomi makro, kebijakan pemerintah,  serta  faktor-faktor  internal  seperti  kualitas  manajemen  dan  strategi  bisnis  mungkin memiliki  pengaruh  yang  lebih  dominan  terhadap Return  on  Equity .  Perusahaan  juga  dapat melakukan diversifikasi komposisi dewan dan komite dengan menambah anggota yang memiliki berbagai latar belakang dan keahlian dapat meningkatkan kualitas pengambilan keputusan. Selain itu, perusahaan harus fokus pada peningkatan kompetensi sumber daya manusia melalui pelatihan dan pengembangan berkelanjutan.

## DAFTAR REFERENSI
Dwi  Urip  Wardoyo,  Rafiansyah  Rahmadani,  &  Putut  Tri  Hanggoro.  (2021).  Good  Corporate Governance Dalam Perspektif Teori Keagenan. EKOMA : Jurnal Ekonomi, Akuntansi , 1 (1), 39–43. https://doi.org/10.56799/ekoma.v1i1.25
Effendi,  A. (2016). The Power of Good Corporate Governance.  In A.  Effendi  (Ed.), Salemba Empat (2nd ed.). Salemba Empat.
Handojo, F. W. H. I. (2017). Faktor - Faktor Yang Mempengaruhi Kualitas Audit Pada Perusahaan Manufaktur. Jurnal
Bisnis Dan Akuntansi, 19(2), 209–218.
Https://Jurnaltsm.Id/Index.Php/Jba/Article/View/273/248
Hidayat,  T.,  Triwibowo,  E.,  &  Vebrina  Marpaung,  N.  (2021).  Pengaruh  Good  Corporate
Governance Dan  Kinerja Keuangan  Terhadap  Nilai  Perusahaan.  Jurnal  Akuntansi Bisnis Pelita Bangsa, 6(01), 1-18. https://doi.org/10.37366/akubis.v6i01.230 Imanta, D., & Satwiko, R. (2011). Faktor-Faktor Yang Mempengaruhi Kepemilikan Managerial. Jurnal Bisnis Dan Akuntansi, 13(1), 67–80.
Kusumawati,  E.,  Trisnawati,  R.,  &  Mardalis,  A.  (2015).  Pengaruh  Good  Governance  Terhadap Manajemen Laba. The 2nd University Research Coloquium 2015, 339–350.
Lestari, N.A., & Pabulo, A.M. (2023). Pengaruh Rasio Solvabilitas, Rasio Likuiditas Dan Rasio Profitabilitas  Terhadap  Nilai  Perusahaan.  Jurnal  Ilmiah  Manajemen,  Ekonomi,  & Akuntansi (MEA).
Lestari, T.A., Untara, U., Bagaskara, A.R., & Chandra, Y.I. (2023). Pengaruh Mekanisme Good Corporate  Governance,  Leverage,  dan  Free  Cash  Flow  terhadap  Manajemen  Laba  pada Perusahaan  Jasa  Sektor  Infrastruktur,  Utilitas  dan  Transportasi.  Jurnal  Esensi  Infokom: Jurnal Esensi Sistem Informasi dan Sistem Komputer.
Mukhtaruddin,  Ubaidillah,  Dewi,  K.,  Hakiki,  A.,  &  Nopriyanto.  (2019).  Good  Corporate Governance, Corporate Social Responsibility, Firm Value, and Financial Performance as Moderating Variable. Indonesian Journal of Sustainability Accounting and Management, 3 (1), 55–64.
Nurleli, & Akuntansi, P. (2021). Pengaruh Penerapan Good Corporate Governance.
Permatasari, R.B. (2018). Pengaruh corporate social responsibility dan good corporate governance terhadap  nilai  perusahaan  dengan  profitabilitas  sebagai  variabel  moderasi:  Studi  pada perusahaan Indonesia yang terdaftar di LQ45 tahun 2014-2017.
Pratama, A., & Wijaya, A. (2022). Implementasi Sistem Good Corporate Governance Pada Perangkat Lunak Berbasis Website PT. Pusaka Bumi Transportasi. Technomedia Journal , 7 (3), 340–353. https://doi.org/10.33050/tmj.v7i3.1917
Pujiningsih,  V.D.  (2020).  Pengaruh  Sustainability  Report  Terhadap  Nilai  Perusahaan  Dengan Good Corporate Governance Sebagai Variabel Pemoderasi.
Rahmat, R., & Istianingsih, I. (2023). Pengaruh Good Corporate Governance terhadap Manajemen Laba dan Efeknya terhadap Kinerja Keuangan (pada Perusahaan Perbankan di BEI Tahun 2015 – 2017). Jurnal Keuangan dan Perbankan.
Rojulmubin, F., Nurhidayah, I., Lim, W., F. Arifianto, C., & N. Nazar, S. (2023). Analisis Rasio Profitabilitas Dan Rasio Likuiditas Dalam Mengukur Kinerja Keuangan PT ADHI KARYA 2017-2021. Jurnal Ekonomi dan Bisnis.
Setiani, T., & Accacia Qonita Andini, R. (2023). Pengaruh Rasio Solvabilitas dan Rasio Aktivitas Perusahaan  Terhadap  Rasio  Profitabilitas  Perusahaan  Pada  Subsektor  Makanan  dan Minuman yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Periode 2020-2023. Jurnal Akuntansi.
Ujiyantho, Moh.Arief, & Pramuka, B. A. (2002). Mekanisme Corporate Governance, Manajemen Laba dan Kinerja Keuangan. In Ujiyantho, Moh.Arief, & B. A. Pramuka (Eds.), Simposium Nasional Akuntansi X. Simposium Nasional Akuntansi X.
Wahyu, K. (2012). Corporate Governance dalam Aspek Hukum Perusahaan. In K. Wahyu  (Ed.), PT. Pustaka Utama Grafiti. PT. Pustaka Utama Grafiti.
Worokinasih,  S.,  &  Zaini,  M.  L.  Z.  B.  M.  (2020).  The  mediating  role  of  corporate  social responsibility  (CSR)  disclosure  on  good  corporate  governance  (GCG)  and  firm  value. Australasian  Accounting,  Business  and  Finance  Journal,  14(1  Special  Issue),  88–96. https://doi.org/10.14453/aabfj.v14i1.9 .
Wulansari, D. (2017). Pengaruh Risk Profile, Good Corporate Governance, Earnings Dan Capital Terhadap  Pertumbuhan  Laba  (Studi  Empiris  Pada  Perusahaan  Manufaktur  Sub  Sektor
…………………………………………………………………………………………………………………………………….. ISSN : 2828-5271 (online)
Perbankan Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia Tahun 2013-2015).