ANALISIS

## DAMPAK
INSTRUMEN INVESTASI KEUANGAN  SYARIAH  SEBAGAI  DETERMINAN PERTUMBUHAN  EKONOMI  NASIONAL  PERIODE
2013-2020
Saiful Muchlis 1
Munir 2
Rimi Gusliana Mais 3
1 Universitas Islam Negeri Alaudddin, Makassar
2 Sekolah Tinggi Ilmu Syari’ah Al-Manar, Jakarta
3 Sekolah Tinggi Ilmu Ekonomi Indonesia, Jakarta
Surel : rimi_gusliana@stei.ac.id
Abstrak. Analisis Dampak Instrumen Investasi Keuangan Syariah Sebagai Determinan  Pertumbuhan  Ekonomi  Nasional. Penelitian  ini  bertujuan untuk  menganalisis  pengaruh  saham  syariah,  sukuk,  dan  reksadana  syariah terhadap pertumbuhan ekonomi nasional pada tahun 2013-2020. Metodologi penelitian  yang  digunakan  adalah  penelitian  kuantitatif  asosiatif menggunakan data sekunder dari data saham syariah, sukuk, dan reksadana syariah  yang  diperoleh  dari  www.ojk.go.id.  Sedangkan,  data  pertumbuhan ekonomi nasional diperoleh dari Badan Pusat Statistik www.bps.go.id. Hasil dari  penelitian  ini  adalah  saham  syariah  berpengaruh  signifikan  tehadap pertumbuhan  ekonomi  nasional,  sukuk  berpengaruh  signifikan  tehadap pertumbuhan  ekonomi  nasional  dan  reksadana  syariah  tidak  terdapat pengaruh positif tehadap pertumbuhan ekonomi nasional.
Kata  Kunci  : Pertumbuhan  Ekonomi;  Reksadana  Syariah;  Saham  Syariah;

## Sukuk
Abstract. Analysis of the Impact of Islamic Financial Investment Instruments as a Determinant of National Economic Growth. This study aims to analyze the effect of sharia shares, sukuk, and sharia mutual funds on national economic growth in 2013- 2020. The research methodology used associative quantitative research using secondary data  from  sharia  shares,  sukuk,  and  sharia  mutual  funds  data  obtained  from www.ojk.go.id.  Meanwhile,  data  on  national  economic  growth  is  obtained  from www.bps.go.id. The results of this study are sharia  stocks have a significant effect on national economic growth, sukuk have a significant effect on national economic growth and sharia mutual funds have no positive effect on national economic growth.
Keywords: Economic Growth; Sharia Mutual Funds; Sharia Shares; Sukuk
Muchlis, Munir, Mais
Jurnal PETA Vol. 7  No. 2 Julii 2022
PENDAHULUAN Latar Belakang Masalah Akuntansi Syariah dalam tataran  praktik,  terus  berkembang secara  dinamis. Dewasa ini, praktik akuntansi telah mewarnai perkembangan instrument keuangan syariah  di  tanah  air,  dalam  hal  ini seperti  saham  syariah,  sukuk,  dan reksadana syariah. Ketiga instrument  keuangan  tersebut,  turut menopang pertumbuhan    ekonomi di  tanah  air.  Pertumbuhan  ekonomi (Economic  Growth) adalah    proses kenaikan    kapasitas  produksi  suatu perekonomian  yang  diwujudkan dalam  bentuk  kenaikan  pendapatan nasional (Jhingan, 2013:26). Menurut  Adam  Smith  dalam Sukmayadi  dan  Zaman  (2020), “pertumbuhan  ekonomi  bertumpu pada pertambahan penduduk. Dengan adanya pertambahan penduduk  maka  akan  terdapat pertambahan output atau hasil”.
Menurut  data  dari  Badan  Pusat
Statistik,  Produk  Domestik  Bruto (PDB)  ialah  salah  satu  indikator untuk mengetahui peningkatan pertumbuhan  perekonomian  suatu negara dalam suatu periode tertentu. Peningkatan  nilai  Produk  Domestik Bruto (PDB) terjadi pada tahun 2013 ke  tahun  2019  hal  ini  menujukkan bahwa  terjadi  proses  pembangunan dan peningkatan pertumbuhan ekonomi di Indonesia setiap tahunnya.  Namun  pada  tahun  2020 Indonesia  mengalami  resesi  akibat pandemi Covid-19 yang menyebabkan penurutan PDB sebesar -2,52%. Menurut  Jhingan  (2013:75), “suatu  negara  akan  berkembang secara  dinamis  jika  investasi  yang
dikeluarkan jauh lebih besar daripada  nilai  penyusutan  faktor- faktor produksinya”. Investasi berperan sebagai salah satu komponen  dari  pembangkit  Produk Domestik Bruto (PDB) dapat dilihat dari  pendapatan  nasional  negara setiap  tahunnya.  Jika  investasi  naik maka pendapatan nasional cenderung naik, atau sebaliknya jika investasi  turun  maka  pendapatan nasional cenderung turun. Indonesia merupakan  salah  satu  negara muslim  terbesar  di  dunia,  sehingga perkembangan  lembaga  keuangan syariah  terjadi  sangat  pesat  setiap tahunnya. Lembaga keuangan syariah  pertama  kali  terjadi  pada saat  berdirinya  Bank  Muamalat sebagai  bank  syariah  pertama  di Indonesia, diikuti oleh Bank Perkreditan Rakyat Syariah (BPRS). Kedua  lembaga  keuangan  tersebut belum sanggup menjangkau masyarakat  Islam  lapisan  bawah. Oleh karena itu, dibentuklah lembaga-lembaga  keuangan  mikro syariah  yang  disebut  Baitul  Maal Wattamwil  (BMT).  Setelah  dua tahun  beroperasi,  Bank  Muamalat mensponsori  berdirinya  asuransi syariah,
perbankan syariah, pegadaian  syariah,  hingga  koperasi berbasis syariah. Untuk mewujudkan  instrumen  keuangan syariah  yang  mendukung  maka dibentuklah  lembaga  pembiayaan syariah  seperti  pasar  modal  syariah yang  diharapkan  mampu  menjadi alternatif  berinvestasi  secara  syariat Islam (Kartika, 2019).
Selama  tahun  2013-2019  terjadi peningkatan yang signifikan terhadap  saham  syariah  baik  saham syariah  Jakarta  Islamic  Index  dan Index  Saham  Syariah  Indonesia.
Muchlis, Munir, Mais Jurnal PETA Vol. 7  No. 2 Julii 2022
Namun  akibat  adanya  pandemi Covid-19  pada  tahun  2020  terlihat adanya  penurunan  saham  syariah baik  pada  saham  Jakarta  Islamic Index  dan  Index  Saham  Syariah Indonesia. Penurunan yang diakibatkan adanya pandemi tersebut  mengakibatkan  beberapa industri termasuk perdagangan pasar modal  di  Indonesia  mengalami keterpurukan  karena  adanya  masa Pembatasan  Sosial  Berskala  Besar (PSBB).
Investasi  lain  yang  diminati selain saham syariah di pasar modal, ialah  obligasi  syariah  atau  sukuk. Sukuk  adalah  surat  berharga  yang diterbitkan berdasarkan prinsip syariah,  sebagai  bukti  atas  bagian penyertaan  terhadap  Aset  Surat Berharga  Syariah  Negara  (SBSN). Perkembangan sukuk semakin meningkat  dari  tahun  ke  tahun  dan memiliki  pengaruh  positif  terhadap pertumbuhan  ekonomi  nasional. Dimana  penerbitan  sukuk  negara diarahkan untuk membiayai proyek- proyek  pembangunan  infrastruktur nasional, yang diatur dalam Undang-Undang No. 19 tahun 2008 tentang  Surat  Berharga  Syariah Negara (SBSN). Sukuk sangat bermanfaat terhadap  pertumbuhan  ekonomi nasional  dikarenakan  sukuk  sebagai alat  untuk  keperluan  memobilisasi modal,  masyarakat  dan    pihak swasta  dalam  membiayai  proyek- proyek kepentingan publik, menjadikan  sukuk  instrumen  dalam menggalakan  investasi  dalam  negeri maupun antar bangsa. Salah  saru  investasi  yang  tidak kalah  pentingnya  selain  saham syariah dan sukuk adalah reksadana. Reksadana syariah merupakan salah
satu instrument yang diperdagangkan  di  pasar  modal menurut  Undang-Undang  No.  8 tahun  1995  pasal  1  ayat  27  tentang pasar modal. Reksadana merupakan wadah  yang  dipergunakan  untuk menghimpun  dana  dari  masyarakat pemodal untuk selanjutnya diinvestasikan dalam portofolio efek oleh  manajer  investasi.  Reksadana hadir sebagai sarana untuk menghimpun  dana  dari  masyarakat yang memiliki modal dan mempunyai keinginan untuk melakukan  investasi,  tetapi  hanya memiliki  waktu  dan  pengetahuan yang terbatas. Perkembangan produk reksadana  sangat  dinamis  hal  ini ditandai  dengan  semakin  banyak jenis  reksadana  yang  dikeluarkan oleh  satu  manajer  investasi,  salah satunya  adalah  jenis  reksadana syariah.
Dalam penelitian yang dilakukan  oleh  Rinanda  (2018); Sukmayadi  dan  Zaman  (2020) menemukan bahwa reksadana syariah  berpengaruh  positif  dan tidak signifikan terhadap pertumbuhan  ekonomi  nasional dikarenakan reksadana syariah belum  memberikan  pengaruh  yang nyata terhadap pertumbuhan ekonomi nasional. Berdasarkan uraian  tersebut,  maka  peneliti merasa  tertarik  dikarenakan  adanya fenomena dalam pertumbuhan saham syariah, sukuk, dan reksadana syariah terhadap pertumbuhan  ekonomi  nasional, khususnya  pada  tahun  2020  yang merupakan tahun resesi bagi
Indonesia  karena  adanya  dampak pandemi  Covid-19.  Oleh  karena  itu
Muchlis, Munir, Mais Jurnal PETA Vol. 7  No. 2 Julii 2022 penulis  merasa  tertarik  untuk mengetahui pengaruh saham syariah,  sukuk  dan  reksadana syariah terhadap pertumbuhan ekonomi nasional di Indonesia pada tahun 2013-2020. TELAAH LITERATUR Pertumbuhan Ekonomi Pertumbuhan ekonomi merupakan  perkembangan  kegiatan masyarakat  dalam  perekonomian suatu  negara  yang  menyebabkan barang  dan  jasa  yang  di  produksi dalam  masyarakat  bertambah  dan kemakmuran masyarakat meningkat.    Untuk  mengetahui pertumbuhan  ekonomi  pada  setiap tahun, maka dilakukan perbandingkan  produksi  barang  dan jasa atau pendapatan nasional tahun yang  bersangkutan  dengan  tahun sebelumnya.  Menurut  Tambunan (2014:38),  “pertumbuhan  ekonomi adalah penambahan Produk Domestik Bruto (PDB) yang artinya penambahan  pendapatan  nasional. Pendapatan  riil  masyarakat  yang lebih  besar  dari  periode  waktu sebelumnya  menunjukkan  adanya implikasi  pertumbuhan  ekonomi.
Untuk  dapat  mengukur  pendapatn riil  masyarakat  tersebut  indikator yang  digunakan  adalah  tingkat pertumbuhan PDB”. Meski banyak indikator yang bisa digunakan untuk mengukur pertumbuhan ekonomi, namun pada praktiknya  yang  menjadi  tolak  ukur adalah nilai PDB. Sebagai pendapatan  nasional,  PDB  diukur dalam  satuan  rupiah  berdasarkan harga konstan (Kamar, 2017). Pasar Modal Syariah Praktik akuntansi
syariah
berupa pasar modal syariah, merupakan  kegiatan  pasar  modal yang  tidak  bertentangan  dengan prinsip  syariah  yang  ada  di  Pasar Modal.  Ajaran  Islam  (akuntansi syariah),  memperkenalkan  konsep halal  dan  haram  pada  sistem ekonominya,  Sesungguhnya  fondasi perekonomian  Islam  terletak  pada konsep  tersebut.  Cara-cara  dan  alat- alat  tertentu  yang  dalam  mencari nafkah dan harga dinyatakan haram, seperti bunga, suap, judi, dan game of chance , spekulasi, pengurangan UTT (Ukuran  Timbangan  Takaran)  dan malpraktik bisnis (Chaudhry, 2012:9). Prinsip syariah yang ada dipasar modal  adalah  prinsip  hukum  Islam dalam  kegiatan  bidang  pasar  modal yang  berdasarkan  fatwa  Dewan Syariah  Nasional  Majelis  Ulama Indonesia  (DSN-MUI).  Baik  fatwa
DSN-MUI  yang  ditetapkan  dalam peraturan Bapepam dan LK maupun fatwa DSN-MUI yang telah diterbitkan  sebelum  ditetapkannya peraturan Keputusan Ketua Bapepam Nomor: KEP- 130/BL/2006  tentang  Penerbitan Efek  Syariah,  sepanjang  fatwa  yang dimaksud tidak bertentangan dengan peraturan  ini  dan  atau  peraturan Bapepam  dan  LK  lain  yang didasarkan  pada  fatwa  DSN-MUI (Susanto, 2010:10).

## Saham Syariah
Akuntansi  syariah  merupakan aktivitas pencatatan semua transaksi syariah.  Saham  merupakan  surat berharga yang menunjukkan kepemilikan penyertaan modal pada perusahaan,  dan  bukti  penyertaan tersebut  pemegang  saham  memiliki hak  klaim  atas  penghasilan  dan
Muchlis, Munir, Mais Jurnal PETA Vol. 7  No. 2 Julii 2022
aktiva perusahaan. Praktik akuntansi syariah  yang  wujud  dalam  bentuk investasi saham syariah menerapkan sistem  syirkah  atau  penyertaan modal difokuskan dengan kesepakatan  dan  tanggung  jawab bersama antara dua belah pihak atau lebih,  konsep  penyertaan  modal dengan  hak  bagian  hasil  usaha  ini merupakan  konsep  yang  tidak bertentangan dengan prinsip syariah. Prinsip syariah mengenal konsep ini sebagai  kegiatan  musyarakah  atau syirkah. Dalam akad syirkah (kerjasama) keuntungan yang didapatkan haruslah dibagi berdasarkan  kesepakan  bersama antara  dua  belah  pihak  atau  lebih yang melakukan kerjasama. Selain  akad  dan  surat  yang diterbitkan, perbedaan yang siginifikan antara saham konvensional  dan  saham  syariah terletak  pada  kegiatan  usaha  dan tujuan  dari  pembelian  saham. Perusahaan  yang  termasuk  dalam saham  syariah  ialah  perusahaan yang  kegiatan  usahanya  bergerak dalam  bidang  yang  halal  dan/atau dalam niat pembelian saham tersebut  adalah  untuk  investasi, bukan  untuk  spekulasi,  Dalam Jakarta Islamic  Index (JII)  terdapat saham  yang  memenuhi  prinsip syariah  dan  diperdagangkan  di Bursa  Efek.  Indeks  syariah  ini diluncurkan pertama kali oleh Bursa Efek  Indonesia  (BEI)  dengan bekerjasama dengan Dewan Pengawas  Syariah  PT  Danareksa Investment Management. Dalam mekanisme saham syari’ah  terdapat  proses screening , yaitu  proses  yang  bertujuan  untuk mengidentifikasi  saham-saham  yang melanggar  prinsip-prinsip  syari’ah.
Seperti  riba,  perjudian  (maysir)  dan ketidak  pastian  (gharar).  Saham syariah melakukan pengkajian ulang yang  dilakukan  6  bulan  sekali dengan penentuan komponen indeks awal  bulan  Januari  dan  Juli  setiap tahunnya.  Sedangkan  perubahan pada  jenis  usaha  emiten  akan dimonitori  secara  terus  menerus berdasarkan  data  publik  yang tersedia
Obligasi Syariah (Sukuk) Tataran  holistic  yang  bersifat falah,  telah  membuktikan  bahwa, praktik  akuntansi  syariah,  telah wujud  dalam  transaksi  obligasi syariah  yang  juga  dikenal  dengan sukuk.  Di  Indonesia,  dasar  syariah sukuk  didasarkan  pada  Fatwa Dewan  Syariah  Nasional  No. 32/DSN-MUI/IX/2002, yang mendefinisikan  sukuk  sebagai  suatu surat  berharga  jangka  panjang berdasarkan  prinsip  syariah  yang dikeluarkan emiten kepada pemegang  obligasi  syariah  yang mewajibkan emiten untuk membayar pendapatan kepada pemegang  obligasi  syariah  berupa bagi  hasil/ margin / fee .  Pada  saat jatuh tempo penerbit wajib membayar  kembali  dana  investasi kepada investor. Jenis-jemis akad yang diterapkan  dalam  sukuk    seperti akad mudharabah (bagi  hasil), murabahah (jual beli), salam , istishna’ dan ijarah (sewa  menyewa).  Secara umum,  dalam  pembentukan  sukuk, sekurang-kurangnya  terdapat  tiga pihak  yang  terlibat,  yaitu  originator atau  ahli  waris  yang  bertindak sebagai  pemilik  sah  atas  aset,  SPV sebuah  badan  yang  terpercaya  yang bertindak  mengeluarkan  sertifikat
Muchlis, Munir, Mais
Jurnal PETA Vol. 7  No. 2 Julii 2022
sukuk,  dan  sukuk  holders  atau investor  yang  ikut  menanamkan modal dalam produk sukuk (Irawan, 2014:182). Pengembalian dana dilakukan  oleh  perusahaa  setelah masa flow of rents dihentikan dan aset bersama yang dimiliki investor, akan dijual  oleh  SPV  kepada  masing- masing  investor  sesuai  dengan  nilai modal awalnya (Umam, 2013:171).
Reksadana Syariah Reksadana  merupakan  dana bersama yang dioperasionalkan oleh suatu  perusahaan  investasi  yang mengumpulkan uang dari pemegang saham  dan  menginvestasikannya kedalam  saham,  obligasi,  opsi, komoditas,  atau  sekuiritas  pasar uang (Soemantri, 2014:165). Menurut  Fatwa  Dewan  Syariah Nasional  Majelis  Ulama  Indonesia No: 20/DSN-MUI/IV/2001, reksadana  syariah  adalah  reksadana yang  beroperasi  menurut  ketentuan dan  prinsip-prinsip  syariah  Islam, baik  dalam  bentuk  akad  antara pemodal  sebagai  pemilik  ( shahibul mal )  dengan  manajer  investasi sebagai  wakil shahibul  mal ,  maupun antara  manajer  investasi  sebagai wakil shahibul mal dengan pengguna investasi. Dengan demikian reksadana  syariah  adalah  reksadana yang  pengelolaan  dan  kebijakan investasinya mengacu kepada syariat.  Reksadana  tidak  akan menginvestasikan dananya dan obligasi  dari  perusahaan  yang pengolaannya atau produknya bertentangan  dengan  syari’at  Islam, misalnya  industri  peternakan  babi, jasa  keuangan  yang  melibatkan  riba dalam  operasionalnya  dan  bisnis yang mengandung maksiat.

## Pengembangan Hipotesis
Pengaruh  Saham  Syariah  dengan Pertumbuhan Ekonomi Menurut  Tambunan  (2014:38), “pertumbuhan ekonomi adalah penambahan Produk Domestik Bruto (PDB) yang artinya penambahan  pendapatan  nasional. Pendapatan  riil  masyarakat  yang lebih  besar  dari  periode  waktu sebelumnya  menunjukkan  adanya implikasi pertumbuhan ekonomi.
Penelitian  sebelumnya  yang dilakukan  oleh  Sari et  al. (2018) menyatakan  bahwa  peningkatan pertumbuhan ekonomi dapat meningkatkan  daya  beli  konsumen terhadap produk perusahaan sehingga dapat meningkatkan profitabilitas  perusahaan.  Namun, hasil  ini  berbeda  dengan  hasil penelitian  yang  dilakukan  oleh
Sukmayadi  dan  Zaman  (2020)  yang menyatakan  bahwa  saham  syariah sebagai  salah  satu  bentuk  investasi belum  dapat  memberikan  pengaruh yang  nyata  terhadap  pertumbuhan ekonomi nasional.   Penelitian yang dilakukan  oleh  Sari et  al. (2018) menemukan  bahwa  saham  syariah berpengaruh positif terhadap pertumbuhan ekonomi. Berdasarkan uraian  tersebut,  maka  hipotesis penelitian ini adalah sebagai berikut:
H 1 :  Terdapat  pengaruh  positif antara saham syariah dan pertumbuhan ekonomi nasional Pengaruh Sukuk dengan Pertumbuhan Ekonomi Nasional Sukuk  memenuhi  peran  yang sangat  penting  dalam  mendanai proyek-proyek besar dengan bertindak sebagai sumber penggalangan dana dan mempromosikan  pasar  modal  lokal.
Jurnal PETA Vol. 7  No. 2 Julii 2022 Hal ini memastikan peluang pembiayaan  sukuk  berperan  dalam menopang  dan  membiayai  proyek pembangunan  ekonomi  (Ardina, 2016).  Penelitian  yang  dilakukan oleh  Sukmayadi  dan  Zaman  (2020) menemukan bahwa sukuk berpengaruh positif terhadap pertumbuhan ekonomi. Sejalan dengan penelitian tersebut, penelitian  yang  dilakukan  oleh  Tan dan  Shafi  (2020)  juga  menemukan bahwa  sukuk  berpengaruh  positif terhadap  pertumbuhan  ekonomi. Berdasarkan  uraian  tersebut,  maka hipotesis  penelitian  ini  adalah sebagai berikut:
H 2 :  Terdapat  pengaruh  positif
antara  sukuk  dan  pertumbuhan ekonomi nasional Pengaruh Reksadana Syariah dengan Pertumbuhan Ekonomi Menurut  Fatwa  DSN  MUI No. 20/DSN-MUI/IV/2001 reksadana  syariah  adalah  reksadana yang  beroperasi  menurut  ketentuan dan  prinsip-prinsip  syariah  Islam, baik  dalam  bentuk  akad  antara pemodal  sebagai  pemilik  ( shahibul mal) dengan  manajer  investasi sebagai  wakil shahibul  mal, maupun antar  manajer  investasi  sebagai wakil shahibul mal dengan pengguna investasi.
Sehingga  dapat  disimpulkan bahwa  reksadana  merupakan  dana bersama investor , sedangkan manajer investasi adalah pihak yang dipercaya  untuk  mengelola  dana tersebut.  Reksadana  Syariah  perlu melalui  proses  yang  cukup  panjang yaitu  dengan  adanya  reksadana syariah  maka  akan  mendorong proses  kemampuan  produksi  barang dan jasa dalam suatu perekonomian, dimana  dengan  adanya  proses produksi  maka  akan  meningkatkan pendapatan masyarakat dari penyerapan  tenaga  kerja  dalam asumsi  perekonomian  dikeadaan fullemployment, dengan adanya peningkatan pendapatan akan diikuti dengan peningkatan konsumsi  dan  pada  akhirnya  akan berkontribusi pada peningkatan PDB di Indonesia itu sendiri. Penelitian  yang  dilakukan  oleh Sari et al. (2018) menemukan bahwa reksadana syariah berpengaruh positif terhadap pertumbuhan ekonomi. Berdasarkan uraian tersebut,  maka  hipotesis  penelitian ini adalah sebagai berikut:
H 3 :  Terdapat  pengaruh  positif antara  reksadana syariah  dan pertumbuhan ekonomi nasional METODE PENELITIAN Dalam penelitian ini pendekatan penelitian yang dilakukan adalah pendekatan penelitian kuantitatif. Menurut Tanjung  dan Devi  (2013:76), “peneliatan  kuantitatif  merupakan penelitian yang menggunakan angka dan  lambang  matematika  atau dengan  kata  lain  dapat  di  ukur dengan  skala  numerik.  Data  yang berupa angka akan diolah menggunakan alat hitung matematik ataupun statistik sehingga mendapatkan suatu informasi dibalik  angka-angka  tersebut.  Data yang  digunakan  penelitian  ini diperoleh  dari  laporan  statistic
Otoritas  Jasa  Keuangan  (OJK)  dan Badan  Pusat  Statistik  (BPS)  dalam
website resmi masing-masing lembaga.Sedangkan  jenis  penelitian yang digunakan dalam penelitian ini merupakan penelitian asosiatif.
Muchlis, Munir, Mais Jurnal PETA Vol. 7  No. 2 Julii 2022 Penelitian asosiatif merupakan suatu  rumusan  masalah  penelitian yang bersifat menanyakan hubungan antara  dua  variabel  atau  lebih. Terdapat  tiga  bentuk  hubungan, yaitu  hubungan  simetris,  hubungan kausal,  dan  hubungan  timbal  balik (Sugiyono, 2017:11). Dalam penelitian  ini,  metode  asosiatif digunakan untuk mengetahui pengaruh saham syariah, sukuk, dan reksadana syariah terhadap pertumbuhan ekonomi nasional. Dalam  peneltian  ini,  populasi yang  digunakan  adalah  data  dari Otoritas  Jasa  Keuangan  (OJK)  dan Badan Pusat Stastistik (BPS) selama kurun waktu delapan tahun terhitung  dari  tahun  2013  hingga tahun  2020.Sampel  yang  digunakan dalam  penelitian  ini  adalah  semua data saham syariah, sukuk, reksadana  syariah,  dan  PDB  dari tahun 2013-2020 (data terlampir). Jenis  data  yang  digunakan dalam  penelitian  ini  adalah  data sekunder. Data sekunder merupakan data yang sudah siap dipublikasikan oleh  pihak  atau  instansi  terkait  dan langsung  dapat  dimanfaatkan  oleh peneliti (Tanjung dan Devi, 2013:76).  Dalam  penelitian  ini menggunakan  data  yang  diambil dari laporan statistik saham syariah, sukuk,  dan  reksadana  syariah  dari Otoritas  Jasa  Keuangan  (OJK)  dan laporan  statistik  PDB  dari  Badan Pusat  Statistik  (BPS).  Teknik pengumpulan  data  yang  digunakan adalah  studi  kepustakaan  ( library research ),  yaitu  dilakukan  untuk memperoleh  data  sekunder  sebagai landasan  teori  yang  digunakan sebagai pendukung dalam pembahasan  penelitian  kepustakaan dengan cara membaca litelatur yang
berhubungan  dengan  masalah  yang akan diteliti oleh penulis.
Teknik  analisis  data  yang digunakan  dalam  penelitian  ini menggunakan  data  panel  ( pool  data ) sehingga  regresinya  disebut  model regresi  data  panel.  Data  panel merupakan gabungan dari data antar waktu ( time series ) dengan data antar individu  atau  ruang  ( cross  section ) (Gujarati  dan  Porter,  2012:637). Selanjutnya  data  diolah  dengan menggunakan alat olah data statistik,  yaitu  Eviews  10  dan software Microsoft Office Excel . Adapun model secara umum dari regresi data panel adalah sebagai berikut:
Y = β 0 + β 1 X 1 + β 2 X 2 + β 3 X 3 + ε
Dimana: Y : Pertumbuhan Ekonomi Β 0, β 1, β 2, β 3 : Konstanta dari persamaan regresi X 1 : Saham Syariah X 2 : Sukuk X 3 : Reksadana Syariah ε : Variabel residual atau prediction error

## HASIL DAN PEMBAHASAN
Hasil Penelitian Statistik Deskriptif
Penelitian  ini  menggunakan data  sekunder  dari  data  statistik saham syariah, sukuk, dan reksadana  syariah  bulanan  tahun 2013-2020.  Berikut  adalah  tabel statistik  deskriptif  untuk  masing- masing variabel penelitian:
Jurnal PETA Vol. 7  No. 2 Julii 2022 a. Pertumbuhan Ekonomi
Tabel 4.1
Statistik DeskriptifPertumbuhan Ekonomi LN_PDB Mean 35.69860 Median 35.70703 Maximum 35.94177 Minimum 35.34315 Std. Dev. 0.183681 Skewness -0.283724 Kurtosis 1.792574 Jarque-Bera 7.119497 Probability 0.028446 Sum 3427.066 Sum Sq. Dev.   3.205168 Observations 96 Sumber:  data diolah  dengan menggunakan Eviews 10 (2021) Pertumbuhan  ekonomi  diukur menggunakan  PDB  tahun  2013- 2020,  dapat  diketahui  bahwa  objek yang  diteliti  (N)  sebanyak  96 observasi. Untuk variable pertumbuhan ekonomi statistik menunjukkan nilai minimum sebesar  35,34315  pada  tahun  2013 dan nilai maximum sebesar 35,94177 pada tahun 2019. Berdasarkan nilai terendah dan nilai tertinggi  tersebut,  menunjukkan bahwa  PDB  Indonesia  mengalami peningkatan setiap tahunnya.
Nilai  rata-rata  sebesar  35,69860 nilai ini menjelaskan bahwa rata-rata PDB  Indonesia  selama  tahun penelitian  adalah  sebesar  35,69860 dan  nilai  standar  deviasi  sebesar 0,183681. Nilai standar deviasi yang lebih  kecil  dari  nilai  rata-rata menunjukkan  bahwa  variasi  data pada pertumbuhan ekonomi baik.
b. Saham Syariah
Tabel 4.2 Statistik DeskriptifSaham Syariah LN_SAHAM Mean 35.22222 Median 35.23957 Maximum 35.40421 Minimum 34.99762 Std. Dev. 0.096815 Skewness -0.229435 Kurtosis 2.236143 Jarque-Bera 3.176153 Probability 0.204318 Sum 3381.333 Sum Sq. Dev.   0.890440 Observations 96 Sumber:  data diolah  dengan menggunakan Eviews 10 (2021) Pada  variabel  saham  syariah,
hasil  statistik  menunjukkan  nilai minimum  sebesar  34,99762pada bulan  Maret  2020  penurunan  ini diakibatkan adanya pandemi Covid-
19dan  nilai  maksimum  sebesar 35,40421  pada  bulan  Januari  2019 yang artinya saham syariah mengalami pertumbuhan dari tahun- tahun sebelumnya. Nilai  rata-rata  sebesar  35,22222 yang  menjelaskan  bahwa  rata-rata saham  syariah  yang  digunakan dalam  penelitian  ini  adalah  sebesar 35,22222  dan  nilai  standar  deviasi sebesar  0,096815.  Nilai  standar deviasi  yang  lebih  kecil  dari  nilai rata-rata menunjukkan bahwa variasi  data  pada  saham  syariah baik.
c. Sukuk Tabel 4.3 Statistik DeskriptifSukuk LN_SUKUK Mean 30.72200 Median 30.64779 Maximum 31.68437
Muchlis, Munir, Mais Jurnal PETA Vol. 7  No. 2 Julii 2022 Minimum 29.91242 Std. Dev. 0.553857 Skewness 0.278275 Kurtosis 1.627954 Jarque-Bera 8.769035 Probability 0.012469 Sum 2949.312 Sum Sq. Dev.   29.14192 Observations 96 Sumber:  data diolah  dengan menggunakan Eviews 10 (2021) Pada  variabel  sukuk,  hasil statistik menunjukkan nilai minimum  sebesar  29,91242pada bulan  Januari  tahun  2013  dimana pada  tahun  tersebut  merupakan awal  tahun  penelitian  dan  nilai maksimum  sebesar  31,68437  pada bulan  November  2020  merupakan nilai  tertinggi  ditengah  terjadinya pandemi Covid-19.
Nilai  rata-rata  sebesar  30,72200 nilai ini menjelaskan bahwa rata-rata sukuk  selama  periode  penelitian adalah  sebesar  30,72200  dan  nilai standar  deviasi  sebesar  0,553857. Nilai standar deviasi yang lebih kecil dari  nilai  rata-rata  menunjukkan bahwa variasi data pada sukuk baik.
d. Reksadana Syariah Tabel 4.4
Statistik DeskriptifReksadana
Syariah LN_REKSA DANA Mean 30.57982 Median 30.36675 Maximum 31.94004 Minimum 29.70773 Std. Dev. 0.728840 Skewness 0.467990 Kurtosis 1.706529 Jarque-Bera 10.19651
Probability 0.006107 Sum 2935.662 Sum Sq. Dev.   50.46468 Observations 96 Sumber:  data diolah  dengan menggunakan Eviews 10 (2021) Pada variabel reksadana syariah,  hasil  statistik  menunjukkan nilai minimum sebesar 29,70773pada  bulan  April  tahun 2013  dan  nilai  maksimum  sebesar 31,94004 yaitu pada bulan Desember tahun 2020. Yang artinya rekdsadana syariah terus mengalami peningkatan  setiap  tahunnya.    Nilai rata-rata sebesar 30,57982 menunjukkan bahwa sepanjang tahun  penelitian  nilai  rata-rata reksadana  syariah  sebesar  30,57982 dan  nilai  standar  deviasi  sebesar 0,728840. Nilai standar deviasi yang lebih  kecil  dari  nilai  rata-rata menunjukkan  bahwa  variasi  data pada reksadana syariah baik.
Uji Pemilihan Model a. Uji Chow
Dalam  uji  pemilihan  model, langkah  pertama  yang  digunakan adalah  melakukan  uji chow ,  yaitu untuk melihat model manakah yang lebih tepat digunakan antara model common effect atau fixed effect . Berikut disajikan hasil dari uji chow :
Muchlis, Munir, Mais
Tabel 4.5 Uji Chow
Sumber: data diolah dengan Eviews 10 (2021)
Berdasarkan  tabel  4.5  diatas,  dapat  dilihat  bahwa  nilai cross-section  chi- square adalah sebesar 0.0000. Nilai ini menunjukkan bahwa nilai cross-section Chi-Square lebih  kecil  dari  0,05  (0,0000  <  0,05).  Sehingga  Ho  ditolak  yang artinya adalah model yang tepat adalah fixed effect model .
b. Uji Hausman
Uji Hausman dilakukan  untuk  menentukan  model  terbaik  antara fixed effect  model dan random  effect  model. Hasil  dari  uji  Hausman  disajikan  pada tabel berikut ini:
Tabel 4.6 Uji Hausman
Sumber: data diolah dengan Eviews 10 (2021)
Redundant Fixed Effects Tests
Equation: Untitled Test cross-section fixed effects Effects Test Statistic d.f.   Prob. Cross-section F 22.72957 5  (11,81)  0.0000 Cross-section Chi-square 135.1435 89 11  0.0000 Correlated Random Effects - Hausman Test Equation: Untitled Test cross-section random effects Test Summary Chi- Sq. Statist ic Chi- Sq. d.f. Prob. Cross-section random 20.279 678 3 0.000 1
Pada  tabel  4.6  diatas,  dapat  dilihat  bahwa  nilai cross-section  random dari chi-square adalah  sebesar  0,0001.  Nilai  ini  menunjukkan  bahwa  nilai cross- section random dari chi-square lebih kecil dari 0,05. Sehingga Ho  ditolak  yang artinya model yang tepat adalah fixed effect model.
Uji Asumsi Klasik
Pengujian asumsi  klasik  dilakukan  untuk  menentukan ketepatan  model. Uji asumsi klasik yang digunakan adalah sebagai beriktu:
Uji Normalitas
Berikut ini disajikan hasil uji normalitas:
Gambar 4.2
Uji Normalitas 0 2 4 6 8 10 12 14 -0.06 -0.04 -0.02 0.00 0.02 0.04 0.06
Series: Standardized Residuals Sample 2013 2020 Observations 96
Mean 0.000000 Median -0.001548 Maximum   0.057547 Minimum -0.071267 Std. Dev.    0.025335 Skewness   -0.114174 Kurtosis 2.854596 Jarque-Bera  0.293138
Probability  0.863666
Sumber: Data diolah dengan Eviews 10 (2021)
Berdasarkan  hasil  uji  normalitas,  dapat  dilihat  bahwa  nilai  probability sebesar  0,863666.  Nilai  ini  lebih  besar  dari  alpha  5%  (0.863666>0,05) sehingga hasil uji normalitas menunjukkan bahwa data berdistribusi normal. Dengan demikian uji asusmsi klasik dapat dilanjutkan.
Uji Autokorelasi
Tabel 4.7 Uji Autokorelasi Hannan-Quinn criter. - 2.989471 Durbin-Watson stat  0.687688
Sumber: data diolah dengan Eviews 10 (2021)
Berdasarkan  tabel  4.7  diatas,  dapat  dilihat  bahwa  nilai  Durbin-Watson stat berada diantara -2 dan +2 sehingga tidak terdapat autokorelasi.
Jurnal PETA Vol. 7  No. 2 Julii 2022
Uji Multikolinearitas Berikut hasil uji multikolinearitas:
Tabel 4.8 Uji Multikolinearitas

## LN_
PDB LN_S AHA M LN_S UKU K LN_REK SADAN A LN_PDB  1  0.531  0.352 0.311 LN_SAH AM  0.531  1 0.440 0.395 LN_SUK UK 0.352  0.440 1 0.370 LN_REK SADAN A 0.311  0.395  0.370 1
Sumber: Data diolah dengan Eviews 10 (2021)
Berdasarkan  tabel  4.8  diatas,  dapat  dilihat  bahwa  nilai  matriks  korelasi dari  variabel  bebas  lebih  kecil  dari  0,8.  Nilai  ini  menunjukkan  bahwa  tidak terjadi multikolinearitas antar variabel bebas yang digunakan pada model.

## Uji Heteroskedastisitas
Berikut ini hasil uji Glesjer dari kedua model yang diuji.
Tabel 4.9 Uji Heteroskedastisitas
Dependent Variable: RESABS Method: Panel Least Squares Date: 07/12/21   Time: 09:03 Sample: 2013 2020 Periods included: 8 Cross-sections included: 12 Total panel (balanced) observations: 96
Variable Coeffici ent Std. Error t-Statistic  Prob. C 6.94030 0 2.067558 3.356761  0.0012 LN_SAHAM - 0.04200 1 0.054250 - 0.774199  0.4411 LN_SUKUK - 0.21081 8 0.036755 - 0.735798  0.4430
Muchlis, Munir, Mais
Jurnal PETA Vol. 7  No. 2 Julii 2022
Sumber: data diolah dengan Eviews 10 (2021)
Berdasarkan tabel 4.9 diatas, dapat dilihat bahwa variabel saham syariah, sukuk, dan reksadana syariah memiliki nilai signifikan lebih besar dari 0,05. Maka  Ho  diterima,  artinya  varians error dinyatakan  homogen.  Selanjutnya disimpulkan  tidak  terdapat  permasalahan  heteroskedastisitas.  Dengan demikian asumsi atas heteroskedastisitas pada model persamaan regresi telah terpenuhi.
Uji Koefisien Determinasi Tabel 4.10 Uji Koefisien Determinasi R-squared 0.922252 Adjusted R- squared 0.919717 Sumber: data diolah dengan Eviews 10 (2021)
Pada  tabel  diatas  diketahui  koefisien  determinasi  yang  dilihat  dari  nilai Adj . R 2 adalah  0,919717.  Artinya  91,97%  variasi  dari  variabel  dependen pertumbuhan  ekonomi  dapat  diprediksi  dari  kombinasi  seluruh  variabel independen.  Sedangkan,  sisanya  sebesar  8,03%  (100%-91,97%)  dipengaruhi oleh variabel lain diluar penelitian.
Uji Simultan (Uji f) Tabel 4.11 Uji Simultan (Uji f) F-statistic 363.7720 Prob(F-statistic) 0.000000 Sumber: Data diolah dengan Eviews 10 (2021)
Dari  uji  simultan  di  atas  didapat  nilai  Sig.  atau p-value sebesar  0,000 karena nilai signifikan jauh lebih kecil dari pada 0,05 sehingga variabel saham syariah,  sukuk,  dan  reksadana  syariahberpengaruh  secara  bersama-sama terhadap pertumbuhan ekonomi.
LN_REKSAD ANA 0.03439 9 0.034415 0.999543  0.3205
Muchlis, Munir, Mais
Uji Parsial (Uji t)
Tabel 4.12

## Uji Parsial (Uji t)
Sumber: Data diolah dengan Eviews 10 (2021)
Dapat  dilihat  dari  tabel  diatas,  maka  model  regresi  yang  dihasilkan adalah sebagai berikut:
LN_PDB  =  17,37870  +  0,252563  LN_SAHAM  +  0,344217  LN_SUKUK  – 0,037638 LN_REKSADANA + ε
Hasil analisis pada table 4.12 diatas menunjukkan bahwa variabel saham syariah  berpengaruh  tehadap  pertumbuhan  ekonomi  nasional.Hal  ini  dapat dilihat dari nilai signifikasi saham syariah sebesar 0,0001 lebih kecil dari 0,05.
Pengaruh  yang  ditunjukkan  saham  syariah  terhadap  pertumbuhan ekonomi  nasional  adalah  positif.  Hal  ini  dapat  dilihat  dari  nilai  koefisien regrasi  saham  syariah  sebesar  0,252563.  Dengan  demikian  menunjukkan bahwa  setiap  peningkatan  saham  syariah  sebesar  1  kali  maka  pertumbuhan ekonomi akan meningkat sebesar 0,252563.
Cross-section fixed effects test equation: Dependent Variable: LN_PDB Method: Panel Least Squares Date: 07/12/21   Time: 08:54 Sample: 2013 2020 Periods included: 8 Cross-sections included: 12 Total panel (balanced) observations: 96
Variable Coefficie nt Std. Error  t-Statistic  Prob. C 17.37870  2.039851  8.519590  0.0000 LN_SAH AM 0.252563  0.062069  4.069037  0.0001 LN_SUK UK 0.344217  0.041332  8.328053  0.0000 LN_REK SADAN A - 0.037638  0.030711 -1.225563  0.2235
Muchlis, Munir, Mais Jurnal PETA Vol. 7  No. 2 Julii 2022 Maka  hipotesis  pertama  yang diajukan  dalam  penelitian  ini terbukti. Variabel sukuk berpengaruh tehadap pertumbuhan ekonomi  nasional.  Hal  ini  dapat dilihat  dari  nilai  signifikasi  sukuk sebesar 0,0000 lebih kecil dari 0,05. Pengaruh  yang  ditunjukkan  sukuk terhadap  pertumbuhan  ekonomi nasional  adalah  positif.  Hal  ini dapat  dilihat  dari  nilai  koefisien regrasi  sukuk  sebesar  0,344217. Dengan  demikian  menunjukkan bahwa  setiap  peningkatan  sukuk mempengaruhi pertumbuhan ekonomi  sebesar  0,344217.  Maka hipotesis  kedua  yang  diajukan dalam  penelitian  ini  terbukti. Variabel reksdana syariah berpengaruh negatif tidak signifikan  tehadap  pertumbuhan ekonomi  nasional.  Hal  ini  dapat dilihat dari nilai signifikasi reksadana  syariah  sebesar  0.2235 lebihbesar    dari  0,05.Pengaruh yang ditunjukkan reksadana syariah  terhadap  pertumbuhan ekonomi  nasional  adalah  negatif. Hal  ini  dapat  dilihat  dari  nilai koefisien  regrasi  reksadana  syariah sebesar -0,037638. Dengan demikian  menunjukkan  bahwa setiap peningkatan reksadana syariah  sebesar  1  kali  maka pertumbuhan ekonomi akanmenurun  sebesar  0,037638. Maka hipotesis ketiga yang diajukan dalam penelitian ini tidak terbukti.
Pembahasan Saham syariah terhadap pertumbuhan ekonomi nasional Hasil  dari  hipotesis  1  adalah diterima sehingga terdapat pengaruh  positif  dan  signifikan antara saham syariah dan pertumbuhan  ekonomi  nasional. Hasil  penelitian  ini  sejalan  dengan penelitian yang dilakukan oleh Sari et  al. (2018)  dan  Widiyanti  &  Sari (2019)  yang  menemukan  bahwa saham  syariah  berpengaruh  positif terhadap  pertumbuhan  ekonomi. Hasil  penelitian  ini  menjelaskan bahwa Perkembangan perdagangan  saham  syari’ah  yang semakin  pesat  dapat  memberikan alternatif  bagi  umat  Islam  yang mempunyai  kelebihan  dana  untuk memilih  jenis  investasi  yang  halal yang  bebas  dari  unsur-unsur maisir, gharar dan riba. Perkembangan jumlah saham syariah  dari  tahun  ke  tahun mengalami  perkembangan  yang baik.  Jika  dilihat  dari  nilai kapitalisasi,  saham-saham  syari’ah menunjukkan  peningkatan  yang konsisten,  hal  ini  mengindikasikan kondisi makro ekonomi yang stabil yang  dapat  memberikan  harapan baik  bagi  peningkatan  kinerja perusahaan. Eksistensi produk-produk pasar  modal  syariah  di  Indonesia, khususnya saham syariah merupakan  salah  satu  faktor penting dalam pembangunan perekonomian  nasional.  Secara teori  dapat  dijelaskan  bahwa peningkatan pertumbuhan ekonomi dapat meningkatkan daya beli  konsumen  terhadap  produk- produk  perusahaan  sehingga  dapat meningkatkan profitabilitas perusahaan. Dengan  adanya  peningkatan profitabilitas maka akan meningkatkan investor dalam berinvestasi, sehingga dapat meningkatkan  harga  saham.  Pada
Muchlis, Munir, Mais Jurnal PETA Vol. 7  No. 2 Julii 2022 peningkatan  tersebut,  perusahaan- perusahaan  yang  memiliki  saham syari’ah  berhak  membayar  pajak atas keuntungan penjualan perusahaan  termasuk  penjualan saham  syari’ah. Pembayaran pajak dari  perusahaan-perusahaan  yang mengeluarkan saham syari’ah memiliki  kontribusi  kepada  negara untuk  meningkatkan  pertumbuhan ekonomi nasional.
Sukuk terhadap pertumbuhan ekonomi nasional Hasil  dari  hipotesis  2  adalah diterima sehingga terdapat pengaruh  positif  dan  signifikan antara  sukuk  dan  pertumbuhan ekonomi nasional. Hasil penelitian ini  sejalan  dengan  penelitian  yang dilakukan  oleh  Sukmayadi  & Zaman  (2020)  dan  Tan  &  Shafi (2020)  yang  menemukan  bahwa sukuk berpengaruh positif terhadap pertumbuhan  ekonomi.  Namun, penelitian  ini  tidak  sejalan  dengan penelitian  yang  dilakukan  oleh Ardina  (2016)  yang  menemukan bahwa  sukuk  tidak  berpengaruh positif terhadap pertumbuhan ekonomi.  Hasil  ini  menjelaskan bahwa  Sukuk  memenuhi  peran yang sangat penting dalam mendanai  proyek-proyek  besar dengan  bertindak  sebagai  sumber penggalangan dana dan mempromosikan pasar modal lokal.   Hal ini memastikan peluang pembiayaan sukuk berperan dalam menopang  dan  membiayai  proyek pembangunan  ekonomi.  Sukuk bermanfaat  bagi  pihak  negara sebagai alat yang digunakan untuk memobilisasi  modal,  juga  dari sarana untuk menumbuhkan partisipasi  pihak  swasta  dalam membiayai proyek-proyek kepentingan publik, menjadi instrumen  dalam  menggalakan investasi  dalam  negeri  maupun antar  bangsa,  disamping  dapat berguna untuk proses desentralisasi fiskal.  Sedangkan bagi pihak swasta,  sukuk  dapat  bermanfaat sebagai  alternatif  pembiayaan, serta sebagai instrumen kerja sama modal dalam pengembangan firma. Sukuk juga akan memberikan kemudahan bagi firma  dalam  ketersediaan  pilihan institusi  yang  beragam  bagi  setiap produk keuangan. Sukuk berkontribusi positif terhadap pertumbuhan  ekonomi  karena investasi  melalui  sukuk  dapat menjadi  dorongan  pertumbuhan ekonomi  di  suatu  negara.  Jumlah dana  atau  penghimpunan  dana sukuk menyebabkan adanya peningkatan ekonomi. Selain  itu,  para  pemegang sukuk memilih untuk meningkatkan  nilai  sukuk  dari dana  hasil/ margin dari  pembelian sukuk tersebut. Semakin meningkatnya  sukuk dalam jangka panjang dapat membantu sektor riil sehingga  pembangunan  proyek- proyek  negara  dapat  ditingkatkan salah satunya pembangunan infrastruktur.
Reksadana syariah terhadap pertumbuhan ekonomi nasional Hasil  dari  hipotesis  3  adalah ditolak  sehingga  tidak  terdapat pengaruh  positif  antara  reksadana syariah dan pertumbuhan ekonomi. Hasil penelitian ini tidak sejalan  dengan  penelitian  yang dilakukan  oleh  Sari et  al. (2018) yang menemukan bahwa
Muchlis, Munir, Mais Jurnal PETA Vol. 7  No. 2 Julii 2022 reksadana  syariah  berpengaruh positif terhadap pertumbuhan ekonomi.  Hasil  ini  menjelaskan bahwa  reksadana  syariah  belum memberikan  pengaruh  yang  nyata terhadap  pertumbuhan  ekonomi nasional. Reksadana  syariah belum dikenal oleh seluruh kalangan masyarakat karena dinilai sosialisasinya masih kurang. Terbukti  jika  dibandingkan  NAB reksadana  konvensional  masih mengungguli NAB reksadana syariah.  Oleh  karena  itu,  dalam pengaruhnya  dengan  pertumbuhan ekonomi  nasional  bersifat  negatif karena dilihat dari prospek perkembangan  reksadana  syariah sendiri  belum  dapat  berkontribusi terhadap  pertumuhan  ekonomi nasional sehinggatidak berpengaruh  karena  hasil  dari investasi  tersebut  masih  dalam ruang  lingkup  perseorangan  atau swasta. Menurut Sutedi (dalam Kandarisa,  2014),  keuntungan yang  diperoleh  investor  jika berinvestasi  melalui  reksadana syariah  antara  lain  pemodal  yang tidak  memiliki  dana  cukup  besar untuk berinvestasi, dapat melakukan  diversifikasi  investasi dalam efek sehingga dapat memperkecil risiko. Mempermudah  pemodal  untuk melakukan  investasi  di  pasar modal  secara  bebas.  Pemodal dengan memiliki pemahaman yang baik  mengenai  investor,  lebih mudah  untuk  menentukan  saham- saham  yang  baik  untuk  dibeli. Efesiensi  waktu,  dimana  investor tidak  perlu  setiap  saat  memantau kinerja  investasinya,  karena  hal
tersebut  telah  dialihkan  kepada manajer investasi.
KESIMPULAN Berdasarkan  hasil  penelitian,
maka  kesimpulan  dari  penelitian ini adalah saham syariah berpengaruh  signifikan  tehadap pertumbuhan  ekonomi  nasional. Peningkatan  profitabilitas  dapat meningkatkan harga saham dengan demikian  pembayaran  pajak  atas keuntungan  dapat  mempengaruhi pertumbuhan  ekonomi  nasional. Hubungan  antara  PDB  dengan harga saham adalah positif. Hasil penelitian ini menunjukan bahwa sukuk berpengaruh  signifikan  tehadap pertumbuhan  ekonomi  nasional. Semakin meningkatnya sukuk/obligasi  syariah  maka  akan meningkatkan pertumbuhan ekonomi nasional.  Hasil penelitian ini  menunjukan  bahwa  reksadana syariah  tidak  terdapat  pengaruh positif tehadap pertumbuhan ekonomi nasional. Reksadana syariah belum dikenal oleh seluruh kalangan  masyarakat  sehinga  hasil kontribusi belum maksimal.

## DAFTAR RUJUKAN
Aniela,  Yoshi.  (2012).  Peran Akuntansi Lingkungan Dalam Meningkatkan Kinerja Lingkungan dan Kinerja Keuangan Perusahaan. Jurnal  Berkala Ilimiah  Mahasiswa  Akuntansi,
Vol. 1 No. 1, Januari 2012 . Ardina,  D.  (2016).  Analisis  Peran Pasar  Modal  Syariah  dan Pembiayaan Perbankan Syariah Terhadap
Muchlis, Munir, Mais Jurnal PETA Vol. 7  No. 2 Julii 2022 Pertumbuhan Ekonomi Indonesia Jurnal Ilmiah Mahasiswa  FEB  Universitas Brawijaya Vol 9, No 2. Arfan,  Ikhsan.  (2008). Akuntansi Lingkungan dan Pengungkapannya . Yogyakarta: Graha Ilmu. Chaudhry,  M.  S.  (2012).  Sistem Ekonomi Islam Prinsip Dasar.  Jakarta:  Kencana Prenada Media Group. Fatwa  Dewan  Syariah  Nasional Majelis Ulama Indonesia No. 20/DSDMUI/IX/2001 Tentang Pedoman Pelaksanaan  Investasi  Untuk Reksa Dana Syari’ah. Fatwa   Dewan   Syariah Nasional          Majelis  Ulama Indonesia No. 2/DSDMUI/IX/2002 tentang Obligasi Syariah. Fatwa  Dewan  Syariah  Nasional Majelis  Ulama  Indonesia (DSN  MUI)  No.  40/DSN- MUI/X/2003  tentang  Pasar Modal  dan  Pedoman  Umum Penerapan Prinsip Syariah  di Bidang Pasar Modal.
Gujarati,  D.  N.  dan  Porter,  D.  C.
(2012). Basic  Econometrica.
Fifth  Edition.  New  York: McGraw Hill.
Irawan, J. J. (2014). Surat Berharga: Surat  Tinjauan  Yuridisdan
Praktis . Jakarta: Kencana
Jhingan,  M.  L.  (2013). Ekonomi
Pembangunan dan Perencanaan.
Jakarta: Rajawali Press.
Kamar, K. (2017). Analisis Pengaruh Pertumbuhan Ekonomi dan Investasi Terhadap Penyerapan Tenaga  Kerja  di  Kabupaten Tangerang.  Jurnal  Bisnis  dan Manajemen Kandarisa, N. A. (2014). Perkembangan dan Hambatan Reksadana Syariah  di  Indonesia  :  Suatu Kajian Teori. Jurnal Akuntansi Unesa , 2(2).
Marbella,  Panca  Septi  dan  Mais, Rimi Gusliana. (2020). Faktor-Faktor Keuangan Utama  Yang  Mempengaruhi Pangsa  Pasar  Bank  Umum Syariah  di  Indonesia  Tahun 2014-2018.  Sekolah  Tinggi Ilmu  Ekonomi  Indonesia Tahun 2020. http://repository.stei.ac.id/3 456/. Kartika,  K.  D.  (2019).  Pengaruh Saham  Syariah,  Obligasi Syariah,  Reksadana  Syariah dan Inflasi Terhadap Pertumbuhan  Ekonomi  di Indonesia Periode 2011-2017 .
Skripsi. Program  Studi  S1
Ekonomi  Syariah  Fakultas
Ekonomi  dan  Bisnis  Islam Institut  Agama  Islam  Negeri
Salatiga.
Rinanda,  S.  R.  (2018).  Pengaruh Saham  Syariah,  Sukuk,  dan Reksadana Syariah Terhadap
Muchlis, Munir, Mais Jurnal PETA Vol. 7  No. 2 Julii 2022 Pertumbuhan Ekonomi Nasional  Tahun  2013-2017 . Skirpsi. Konsentrasi Perbankan  Syariah  Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas  Islam  Negeri Syarif Hidayatullah Jakarta. Sari, N., Syamsurijal, dan Widiyanti,  M.  (2018).The Effect  of  Islamic  Capital Market  Development  on Economiv Growth in Indonesia. Saudi  Journal  of Economics  and  Finance  (SJEF),
Vol-2,  Iss-5  (Sept-Oct,  2018): 233-239.
Sukmayadi  dan Zaman, F. (2020). Pengaruh  Saham  Syariah Sukuk dan Reksadana Syariah Terhadap Pertumbuhan Ekonomi Nasional Tahun 20152019. TRIANGLE  Journal of  Management,  Accounting,
Economic  and  Business.Vol.
01.No. 03, 2020 Soemantri,  A.  (2014). Masa  Depan Pasar Modal Syariah di Indonesia . Jakarta: Kencana.
Sugiyono.  (2017). Metode Penelitian Kuantitatif,  Kualitatif,  dan R&D. Bandung: CV.
Alfabeta.
Susanto,  B.  (2010). Aspek  Hukum Lembaga  Keuangan  Syariah. Yogyakarta : GrahaIlmu Tambunan, T. H. (2014). Perekonomian Indonesia. Yogyakarta : BPFE. Tan,  Y.  dan  Shafi,  R.  M.  (2020). Capital Market and Economic Growth in Malaysia : The Role of Sukuk and  Other  Sub-Components. ISRA  International  Journal  of Islamic Finance. Emerald Publishing  Limited  0128-1976. DOI  10.1108/IJIF-04-2019- 0066.
Tanjung,  H.  dan  Devi,  A.
(2013). Metodologi Penelitian Ekonomi Islam. Bekasi: Gramata Publishing. Umam,  K.  (2013). Pasar  Modal Syariah Dan PraktikPasar Modal  Syariah .  Bandung  : PustakaSetia. Widiyanti, M. dan Sari, N. (2019). Kajian  Pasar  Modal  Syariah Dalam Mempengaruhi Pertumbuhan  Ekonomi  di Indonesia. EKONOMIKAWAN:
JurnalIlmu  Ekonomi  dan  Studi Pembangunan  Vol.  19  No.  1,
2019