## TATA KELOLA PERUSAHAAN BERPENGARUH TERHADAP PENGELUARAN PENELITIAN DAN PENGEMBANGAN
Nindi Suci Rahmadani 1 , Widijaya 2
1,2 Universitas Internasional, Batam. Jl. Gajah Mada, Tiban Indah, Kec. Sekupang, Kota Batam Email : widijaya.tan@uib.ac.id

## ABSTRAK
Sebuah perusahaan akan terlibat dalam penelitian dan pengembangan (R&D) untuk menciptakan inovasi baru atau  memperkuat  dan  meningkatkan  yang  sudah  ada.  Persaingan  bisnis  yang  semakin  ketat  mendorong korporasi untuk melakukan R&D guna menghasilkan inovasi terbaik bagi masyarakat. Tata kelola perusahaan yang  efektif  menjadi  kunci  untuk  menjaga  kelancaran  operasi  bisnis  dan  implementasi  R&D.  Penelitian  ini fokus pada perusahaan non-keuangan dan non-utilitas yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia dari tahun 2017 hingga  2021.  Studi  ini  menganalisis  814  dataset  yang  berbeda.  Hasil  penelitian  menunjukkan  bahwa  komite audit  memiliki  dampak  negatif  yang  signifikan  terhadap  R&D,  sementara  komposisi  dewan  memiliki  dampak positif  yang  signifikan.  Variabel  independen  lainnya  tidak  memperlihatkan  dampak  yang  signifikan.  Dari variabel kontrol, hanya tobins’Q yang memiliki dampak negatif yang signifikan.
Kata Kunci: Penelitian dan Pengembangan, Tata Kelola Perusahaan, Bursa Efek Indonesia.

## ABSTRACT
A  company  will  engage  in  research  and  development  (R&D)  to  create  new  innovations  or  strengthen  and enhance existing ones. The intensifying business competition compels corporations to conduct R&D to generate the best innovations for society. Effective corporate governance is crucial for the smooth operation of business activities and the implementation of R&D. This study focuses on non-financial and non-utility companies listed on the Indonesia Stock Exchange from 2017 to 2021. The study analyzes 814 distinct data points. The research findings  indicate  that  the  audit  committee  has  a  significantly  negative  impact  on  R&D,  whereas  board composition  has  a  significantly  positive  impact.  Other  independent  variables  do  not  show  significant  effects. Among the control variables, only tobins’Q exhibits a significant negative impact.
Keywords: Research and Development, Corporate Governance, Indonesia Stock Exchange.

## PENDAHULUAN
Perkembangan  teknologi  dan  penemuan  baru  bergerak  seiring  dengan  kemajuan  zaman. Penemuan  akan  meningkatkan  nilai  perusahaan  dalam  menciptakan  produk  baru  berkualitas tinggi bagi konsumen sehingga inovasi memainkan peran penting bagi bisnis. Penelitian dan pengembangan  adalah  salah  satu  cara  bisnis  menghasilkan  penemuan  yang  bermanfaat (Wijaya,  2019).  Jumlah  yang  dihabiskan  untuk  penelitian  dan  pengembangan  masih  cukup kecil.  Indonesia  dibandingkan  dengan  negara-negara  Asia  lainnya  memiliki  kontribusi terhadap  PDB  dalam  hal  pengeluaran  untuk  penelitian  dan  pengembangan  tergolong  rendah yaitu sebesar 0,23%, menurut UNESCO (2019), dan pemerintah menyumbang sebagian besar dari pengeluaran ini.
Bisnis  akan  memprioritaskan  inovasi  daripada  semua  strategi  bisnis  lainnya  dalam  upaya untuk  menjadi  lebih  kompetitif  dan  bertahan  hidup  dari  persaingan  sengit.  Kemajuan teknologi  yang  berasal  dari  upaya  R&D  dan  inovasi  yang  dilakukan  oleh  bisnis  memegang
kendali yang signifikan  dalam memperoleh keunggulan kompetitif yang diinginkan (Lestari, 2019).  Tata  kelola  perusahaan  yang  efektif  diperlukan  untuk  kelancaran  operasi  bisnis  dan penerapan  penelitian  dan  pengembangan.  Dewan  direksi  dan  dewan  komisaris  adalah  dua posisi  dewan  berbeda  yang  dimiliki  masing-masing  perusahaan.  Anggota  dewan  memiliki tanggung  jawab  untuk  mengawasi  manajemen  guna  memastikan  bahwa  investasi  dalam rencana  pembangunan  nilai  perusahaan  tidak  terlalu  rendah  atau  berbahaya.  Anggota  dewan juga secara aktif berkontribusi pada keputusan strategis perusahaan dan memberikan sumber daya  penting  yang  diperlukan  untuk  pelaksanaan  operasi  yang  dilakukan  secara  efisien (Fitriyani, 2021).
Jumlah  anggota  dewan  tentunya  akan  berdampak  pada  kesuksesan  perusahaan  yang  sangat terkait  dengan  tata  kelola  perusahaan.  Ukuran  dewan  setiap  perusahaan  mungkin  berbeda tergantung  pada  jenis  bisnisnya  dan  lingkungan  operasinya,  sehingga  ada  beberapa pendekatan  untuk  mengoptimalkannya.  Dewan  harus  terdiri  dari  para  ahli  dengan  berbagai latar  belakang  dan  spesialisasi  yang  memungkinkan  anggota  dewan  saling  melengkapi (Carolina et  al .,  2020).  Penanggung  jawab  tidak  memiliki  pengaruh  atas  anggota  dewan, dewan  komisaris  lainnya,  pemegang  saham,  atau  perusahaan  secara  keseluruhan  karena adanya  struktur  keanggotaan  dewan.  Kebutuhan  untuk  menilai  dan  menyetujui  operasi organisasi dan perencanaan bisnis lainnya merupakan salah satu peran dan kewajiban dewan komisaris.  Hal  ini  memungkinkan  pemantauan  untuk  mengurangi  frekuensi  kegiatan  yang tidak berdampak positif (Septiandendi & Ramadhan, 2019).
Komite  audit  merupakan  suatu  badan  yang  berbeda  dari  dewan  dalam  korporasi  yang berfungsi  untuk  membantu  dewan  komisaris  dalam  melakukan  pengawasan.  Komite  audit memainkan peran penting dalam memastikan bahwa bisnis melakukan investasi terbaik. Salah satu  tugas  komite  audit  adalah  mengevaluasi  kecukupan  pengungkapan  transaksi  atau  item terkait  dalam  peningkatan  kualitas  laporan  keuangan.  Pembuatan  laporan  keuangan  yang menjadi  dasar  investasi  manajer  dan  investor  di  perusahaan  melibatkan  komite  audit  secara signifikan  (Fitriyani,  2021).  Struktur  kepemilikan  suatu  perusahaan  memiliki  dampak  yang signifikan  terhadap  perkembangannya.  Ada  banyak  bentuk  struktur  kepemilikan  yang berbeda,  termasuk  kepemilikan  direksi,  kepemilikan  publik,  kepemilikan  asing,  dan kepemilikan konstitusional (Kusumo & Afandi, 2020). Pemegang saham manajemen maupun pemegang saham biasa memiliki kepentingan yang beragam dalam penerapan penelitian dan pengembangan.
Manajer  yang  menjalankan  korporasi  bertujuan  untuk  mendapatkan  kekayaan  pribadi  dan keamanan  kerja,  pemegang  saham  akan  memprioritaskan  memaksimalkan  pendapatan  untuk jangka  waktu  yang  lebih  lama.  Kepemilikan  saham  institusional  memiliki  dampak  yang signifikan terhadap organisasi dalam hal ini. Investor individu dianggap kurang efektif dalam memantau  aktivitas  manajemen  dibandingkan  pemegang  saham  institusional.  Pemegang saham  institusional  adalah  faktor  lain  yang  meningkatkan  pemeriksaan  eksternal  organisasi (AlHares,  2020).  Kepemilikan  direksi  merupakan  jenis  kepemilikan  lain  selain  kepemilikan institusional yang tercakup dalam penelitian ini. Kepemilikan dewan direksi merupakan faktor penting  dalam  bisnis.  Kepemilikan  dewan  direksi  berperan  dalam  distribusi  sumber  daya  di dalam  bisnis.  Kepemilikan  saham  dewan  direksi  di  perusahaan  dapat  berfungsi  sebagai jembatan antara pemangku kepentingan internal dan investor. Konflik seharusnya lebih kecil kemungkinannya  terjadi  di  perusahaan  di  mana  direktur  memiliki  lebih  banyak  kepemilikan (Nugroho & Widiasmara, 2019).
Masih banyak pelaku usaha yang belum melakukan investasi di R&D menurut informasi yang diberikan  dalam  laporan  keuangan  perusahaan  publik  yang  telah  terdaftar  di  Bursa  Efek Indonesia. Menurut world discovery index, di mana Indonesia berada di peringkat ke-85 dari 129  negara  yang  melakukan  investasi  di  R&D  dengan  kapasitas  penemuannya  masih  cukup buruk  (nasional.kontan.co.id.).  PT  Kalbe  Farma  merupakan  salah  satu  perusahaan  yang melakukan  penelitian  dan  pengembangan  di  Indonesia  yang  terus  berupaya  menciptakan teknologi medis baru. Penulis berharap tata kelola perusahaan yang efektif akan mendorong lebih  banyak  R&D  di  bisnis  Indonesia.  Riset  dan  pengembangan  dapat  dipengaruhi  oleh berbagai faktor, namun salah satu penyebab masih rendahnya di Indonesia adalah kurangnya dana  yang  dialokasikan  untuk  itu.  Riset  dan  pengembangan  dapat  dibantu  oleh  berbagai variabel, termasuk pendanaan, kepemimpinan yang tegas, keinginan untuk memajukan bisnis, dan kemajuan teknis.

## TINJAUAN PUSTAKA DAN HIPOTESIS

## Pengeluaran Penelitian dan Pengembangan (R&D)
Perusahaan  terlibat  dalam  upaya  penelitian  dan  pengembangan  (R&D)  untuk  memperluas pengetahuan perusahaan tentang proses produksi produk untuk meningkatkan produk saat ini atau  membuat  produk  baru  (Maros  &  Juniar,  2017).  Upaya  penelitian  dan  pengembangan (R&D) menetapkan beberapa cara baru untuk menggunakan pembuatan komponen atau bahan mentah  yang  menguntungkan  selain  mengarah  pada  penciptaan  teknologi  untuk  membuat barang baru.
Pengeluaran untuk R&D dan teknologi yang meningkat mendorong bisnis untuk menurunkan biaya  produksi  secara  keseluruhan,  meningkatkan  produktivitas,  dan  meningkatkan  tingkat ekspor.  Permintaan  tambahan  yang  dihasilkan  akan  memastikan  perluasan  dan  kemakmuran ekonomi  nasional.  Prasyarat  utama  untuk  mencapai  pasar  global  untuk  industri  adalah penelitian  dan  pengembangan  dasar  dan  penerapan  teknologi  tinggi  di  bidang  industri (Lestari, 2019).

## Pengaruh Ukuran Dewan dengan Pengeluaran Penelitian dan Pengembangan
Ukuran dewan merupakan penentu penting dari pemantauan dewan. Ukuran dewan yang lebih kecil akan lebih baik bagi perusahaan karena dapat mengurangi konflik yang terjadi. Ukuran dewan  yang  terlalu  besar  biasanya  menyebabkan  masalah  komunikasi  dan  koordinasi sehingga  tidak  mengadakan  diskusi  dengan  jujur  dan  terbuka  serta  menghambat  keputusan dimana  salah  satunya  termasuk  keputusan  investasi  penelitian  dan  pengembangan  (Chou  & Johennesse, 2021). Ukuran dewan yang besar memiliki keterbatasan dalam mendiversifikasi risiko terkait kinerja perusahaan sehingga akan kurang dalam melakukan investasi penelitian dan pengembangan (Dalton et al. , 2017).
Dewan  komisaris  memberikan  sumbangan  dalam  peranan  penyediaan  sumber  daya  dimana ukuran dewan yang besar menyediakan akses untuk informasi, saran, legitimasi, dan sumber daya  lain  yang  diperlukan  agar  terciptanya  inovasi  yang  sukses  dalam  penelitian  dan pengembangan.  Ukuran  dewan  yang  besar  memungkinkan  para  profesional  yang  diambil lebih banyak dari berbagai latar belakang dan dengan keahlian yang berbeda sehingga dapat memberikan sumbangan ide yang lebih banyak dalam penelitian dan pengembangan (Elamer et al. , 2020).
H1 :  Ukuran  dewan  berpengaruh  signifikan  negatif  terhadap  pengeluaran  penelitian  dan pengembangan.

## Pengaruh Komposisi Dewan dengan Pengeluaran Penelitian dan Pengembangan
Dewan  independen  berperan  memberikan  pemantauan  dalam  perusahaan  yang  dapat mempengaruhi  investasi  penelitian  dan  pengembangan  (R&D).  Semakin  banyak  dewan independen di perusahaan maka semakin banyak kelonggaran keuangan  yang diinvestasikan ke  dalam  penelitian  dan  pengembangan  (R&D)  (Ashwin et  al. ,  2021).  Pemantauan independen  yang  kuat  memberikan  dorongan  untuk  investasi  penelitian  dan  pengembangan dalam  perusahaan  karena  pemantauan  independen  dikaitkan  dengan  kinerja  keuangan  yang lebih baik (Bhagat, 2018).
Dewan  independen  dilihat  dari  sisi  lain  dapat  memberikan  pemantauan  terhadap  manajerial tetapi  mungkin  tidak  memiliki  keahlian  dan  informasi  untuk  menilai  konsekuensi  dari investasi  penelitian  dan  pengembangan  (AlHares,  2020).  independensi  dewan  biasanya memastikan  bahwa  manajemen  tidak  terlibat  dalam  perilaku  yang  membahayakan kepentingan pemegang saham dimana aktivitas penelitian dan pengembangan memiliki risiko yang cukup tinggi (Sierra-Morán et al. 2022).
H2 : Komposisi dewan berpengaruh signifikan positif terhadap pengeluaran penelitian dan pengembangan.

## Pengaruh Komite Audit dengan Pengeluaran Penelitian dan Pengembangan
Komite  audit  dapat  mencegah  pengeluaran  penelitian  dan  pengembangan  sebagai  praktik konservatif.  Peningkatan  dalam  komite  audit  juga  dapat  menyebabkan  pengurangan pengambilan  risiko.  Komite  audit  akan  mengarah  pada  peningkatan  kelayakan  kredit perusahaan,  karena  komite  ini  melakukan  lebih  banyak  pengawasan  terhadap  perusahaan, yang mengarah pada perlindungan kepentingan pemegang saham yang lebih baik (Suman & Singh, 2021).
Struktur  komite  audit  yang  tidak  menggunakan  orang  dalam  yang  memiliki  koneksi  khusus dalam  perusahaan  dapat  menyebabkan  kemungkinan  gagal  untuk  mempertimbangkan masalah  perusahaan  dan  industri  (AlHares,  2020).  Kemampuan  perusahaan  yang  dibatasi  oleh komite audit biasanya dikelola menggunakan manajemen laba riil sehingga dalam hal ini pengeluaran untuk penelitian dan pengembangan akan dipotong ( Oswald & Zarowin, 2021).
H3 :  Komite  audit  berpengaruh  signifikan  negatif  terhadap  pengeluaran  penelitian  dan pengembangan.

## Pengaruh Kepemilikan Institusional dengan Pengeluaran Penelitian dan Pengembangan
Perusahaan institusional kebanyakan dari lembaga asuransi, dana pensiun dan bank sehingga fokusnya adalah melindungi portofolio klien dengan memiliki investasi yang baik. Pemegang saham  institusional  akan  memilih  mensejahterakan  pemegang  saham  dibandingkan mengambil  risiko  yang  tidak  pasti.  Konsentrasi  kepemilikan  dapat  mengurangi  keragaman pengetahuan  untuk  menilai  proyek  penelitian  dan  pengembangan  yang  tidak  pasti  dan kompleks. Sistem insentif dan pemantauan yang ketat dapat menekan manajer untuk mengejar kinerja keuangan jangka pendek dengan mengorbankan kinerja penelitian dan pengembangan jangka panjang (AlHares, 2020).
Beberapa  investor  institusional  hanya  akan  mengejar  pengembalian  absolut  jangka  pendek, dan kurang tertarik pada investasi penelitian dan pengeluaran jangka panjang karena investasi
ini memiliki risiko yang sangat tidak pasti (Kuo et al. , 2018).  Insentif pemantauan investor institusional  akan  mengurangi  perusahaan  dalam  mengejar  investasi  jangka  panjang  seperti penelitian  dan  pengembangan  (Aghion et  al. ,  2018).  Kepemilikan  yang  besar  mengurangi konflik  manajer  dan  pemegang  saham  untuk  melakukan  peningkatan  yang  terbaik  bagi perusahaan (Hassanein et al. , 2021).
H4 :  Kepemilikan  institusional  berpengaruh  signifikan  negatif  terhadap  pengeluaran penelitian dan pengembangan.

## Pengaruh Kepemilikan Direksi dengan Pengeluaran Penelitian dan Pengembangan
Kepemilikan  direksi  yang  tinggi  dapat  memperkuat  peran  direktur  dan  meningkatkan kemampuan  perusahaan  untuk  melakukan  penelitian  dan  pengembangan  (Gerekan,  2021). Kepemilikan  direksi  dapat  meningkatkan  inisiatif  direktur  untuk  berkolusi  dengan  manajer dalam  menggelembungkan  pendapatan  perusahaan  sehingga  meningkatkan  modal  untuk penelitian dan pengembangan (Hassanein et al. , 2021).
Kepemilikan  direksi  menilai  perusahaan  dalam  jangka  panjang  dimana  penelitian  dan pengembangan  dianggap  sebagai  aset  untuk  masa  depan  yang  memberikan  manfaat  yang besar  bagi  perusahaan  (Vafeas  &  Theodorou,  2018).  García-García et  al. (2020)  memiliki pandangan  yang  berbeda  dimana  perusahaan  yang  dipegang  oleh  direksi  akan  menimbulkan masalah  pengendalian  bebas  dan  pemantauan  yang  kurang  sehingga  mengurangi  keinginan untuk melakukan pengeluaran penelitian dan pengembangan.
H5 :  Kepemilikan  direksi  berpengaruh  signifikan  positif  terhadap  pengeluaran  penelitian dan pengembangan.

## Pengaruh Ukuran Perusahaan dengan Pengeluaran Penelitian dan Pengembangan
Ukuran  perusahaan  merupakan  hal  yang  penting  karena  perusahaan  dengan  ukuran  berbeda memiliki  struktur  tata  kelola  perusahaan  yang  berbeda.  Perbedaan  ukuran  perusahaan  akan mempengaruhi pengambilan risiko. Perusahaan yang lebih besar kemungkinan akan diberkahi dengan  jumlah  sumber  daya  yang  lebih  tinggi  untuk  investasi  dalam  penelitian  dan pengembangan (Lu & Wang, 2020).
H6:  ukuran  perusahaan  berpengaruh  signifikan  negatif  terhadap  pengeluaran  penelitian  dan pengembangan.
Pengaruh Tobin’s Q dengan Pengeluaran Penelitian dan Pengembangan
Tobin’s  Q adalah  suatu  indikator  yang  digunakan  dalam  mengukur  kinerja  perusahaan  yang dapat  menggambarkan  peluang  investasi  dan  pertumbuhan  suatu  perusahaan  (Sudiyatno  &
Puspitasari,  2019).  Peluang  pertumbuhan  tinggi  ( Tobin’s  Q )  dapat  memfasilitasi  penelitian dan pengembangan yang lebih lebih besar (Lu & Wang, 2020)
H7: Tobin’s Q pengaruh signifikan positif dengen pengeluaran penelitian dan pengembangan.

## Pengaruh Arus Kas Operasi dengan Pengeluaran Penelitian dan Pengembangan
Arus  kas  operasi  yang  baik  dapat  menyebabkan  lebih  banyak  investasi  penelitian  dan pengembangan  (Bae et  al. 2017).  Pandangan  yang  berbeda  diutarakan  oleh  Ashraful  (2018) dimana setiap peningkatan arus kas operasi langsung akan digunakan untuk membangun stok kas  dan  mengurangi leverage daripada  menggunakannya  untuk  investasi  penelitian  dan pengembangan.
H8:  Arus  kas  operasi  berpengaruh  signifikan  negatif  dengan  pengeluaran  penelitian  dan pengembangan.
Pengaruh Leverage dengan Pengeluaran Penelitian dan Pengembangan
Leverage dapat  membatasi  investasi  perusahaan  khususnya  dalam  kasus  pengeluaran penelitian  dan  pengembangan  karena  utang  memiliki  risiko  yang  tidak  tentu  di  masa  depan (Liet et al., 2019). Jensen dan Meckling (2021) menyatakan bahwa leverage dapat dijadikan subtisusi  sebagai  aset  sehingga  melalui leverage perusahaan  dapat  melakukan  investasi berlebih termasuk dalam penelitan dan pengembangan.
H9: leverage berpengaruh signifikan negatif terhadap pengeluaran penelitian dan pengembangan.

## METODE PENELITIAN
Penelitian  yang  dilakukan  oleh  penulis  ini  meneliti  faktor-faktor  yang  mempengaruhi pengeluaran  penelitian  dan  pengembangan.  Penelitian  dilakukan  dengan  pendekatan kuantitatif  dimana  untuk  menarik  kesimpulan  dilakukan  langkah  yang  terstruktur  sehingga menghasilkan analisa sesuai alat statistik parametrik (Chandrarin, 2018).
Data  yang  digunakan  untuk  penelitian  ini  adalah  data  sekunder  yang  dikumpulkan  melalui situs  resmi  perusahaan  dan website Bursa  Efek  Indonesia  (BEI).  Data  yang  berhasil terkumpul, akan diolah menggunakan aplikasi SPSS dan e-views untuk dianalisa lebih lanjut. Penulis  dalam  penelitian  ini  menentukan  sampel  yang  akan  diteliti  menggunakan  metode purposive sampling dimana suatu data akan dijadikan sampel apabila telah memenuhi kriteria yang telah ditentukan.
Metode  analisis  data  yang  dilakukan  mencakup  statistika  deskriptif,  uji  regresi  panel,  uji hipotesis, uji F, dan uji Adjusted R-squared . Bentuk model penelitian dari penelitian ini yaitu:

## Gambar 1. Model Penelitian

## Variabel Dependen
Penelitian dan pengembangan (R&D) adalah kegiatan yang dilakukan oleh perusahaan untuk mendapatkan pengetahuan yang baru sehingga perusahaan mampu menciptakan inovasi baru (Kwon  &  Park,  2021).  Besaran  penelitian  dan  pengembangan  (R&D)  dapat  dilihat  dengan rumus berikut (AlHares, 2020) :

## R&D = Pengeluaran Penelitian dan Pengembangan Total Aset

## Variable Independen
Ukuran dewan adalah jumlah anggota dewan komisaris yang terdapat dalam suatu perusahaan (Thesarani,  2018).  Dewan  komisaris  adalah  kelompok  individu  yang  bertugas  dalam perusahaan untuk mengawasi kebijakan yang dijalankan perusahaan serta memberikan saran kepada  direksi.  Ukuran  dewan  dapat  diukur  dari  banyaknya  anggota  dewan  komisaris  yang berjabat dalam periode tersebut (AlHares, 2020).
Komposisi  dewan  merupakan  perbandingan  antara  anggota  dewan  komisaris  independen dengan  keseluruhan  anggota  dewan  komisaris  yang  dimiliki  oleh  suatu  perusahaan
Kepemilikan Direksi Komite Audit Ukuran Perusahaan Ukuran Dewan Penelitian dan Pengembangan Tobin’s Q Komposisi Dewan Arus Kas Operasi Kepemilikan Institusional Leverage
(Putriningsih et al. , 2019). Dewan komisaris independen adalah dewan yang dipilih oleh rapat umum  pemegang  saham  (RUPS)  yang  dimana  pihak  ini  tidak  memiliki  pengaruh  dengan pemegang saham utama, anggota direksi maupun dewan komisaris lainnya. Komposisi dewan dapat diukur dengan rumus berikut (Suman & Singh, 2021) :

## Komposisi Dewan = Jumlah Dewan Independen Total Keseluruhan Dewan
Komite  audit  adalah  anggota  yang  dibentuk  oleh  dewan  komisaris  yang  dimana  tugas  dan tanggung  jawabnya  adalah  membantu  dewan  komisaris  dalam  melakukan  pengawasan. Komite  audit  juga  merupakan  jembatan  yang  menghubungi  perusahaan  dengan  auditor  dari luar perusahaan (Ardianti, 2019). Komite audit dapat diukur dari jumlah anggota komite audit yang menjabat dalam suatu perusahaan (Eksandy, 2017).
Kepemilikan  institusional  adalah  kepemilikan  yang  dimiliki  oleh  institusi  lain  yang  dapat berupa pemerintah, institusi swasta, domestik dan asing (Dewi & Abundanti, 2019). Tingkat pengendalian  yang  dilakukan  oleh  pihak  luar  akan  semakin  kuat  apabila  kepemilikan institusional  semakin  tinggi.  Kepemilikan  institusional  dapat  diukur  dengan  rumus  berikut (Widianingsih, 2018) :

## Kepemilikan Institusional = Jumlah Kepemilikan Saham Institusional Jumlah Keseluruhan Saham
Kepemilikan  direksi  adalah  kepemilikan  yang  dimiliki  oleh  direksi  perusahaan.  Direksi memiliki peran ganda dimana direksi bertanggung jawab sebagai pengurus dalam perusahaan sekaligus  sebagai  pemegang  saham  dalam  perusahaan  (Pratiwi  &  Venusita,  2020). Kepemilikan  direksi  dalam  suatu  perusahaan  dapat  diukur  menggunakan  rumus  berikut (AlHares, 2020) :

## Kepemilikan Direksi = Jumlah Kepemilikan Saham Direksi Jumlah Keseluruhan Saham

## Variable Kontrol
Ukuran  perusahaan  adalah  suatu  skala  yang  memberikan  penilaian  atas  besar  atau  kecilnya suatu perusahaan berdasarkan beberapa ketentuan (Handayani, 2018). Perusahaan yang lebih besar  kemungkinan  akan  diberkahi  dengan  jumlah  sumber  daya  yang  lebih  tinggi  untuk investasi  dalam  R&D.  Ukuran  perusahaan  dalam  penelitian  ini  dapat  diukur  menggunakan rumus (Suman & Singh, 2021) :
Ukuran Perusahaan = Ln Total Aset
Tobin’s  Q adalah  suatu  indikator  yang  digunakan  dalam  mengukur  kinerja  perusahaan. Peluang investasi dan pertumbuhan untuk suatu perusahaan juga dapat digambarkan melalui nilai Tobin’s  Q (Sudiyatno  &  Puspitasari,  2019). Tobin’s  Q fokus  pada  saat  ini  mengenai biaya  yang  diperlukan  untuk  mengganti  nilai  perusahaan  secara  relatif. Tobin’s  Q dalam penelitian ini dapat diukur meggunakan rumus berikut (Suman & Singh, 2021) :

## Tobin s Q = Nilai Pasar Total Aset

## Nilai Buku Aset
Arus kas adalah pencatatan keuangan yang berupa rincian pengeluaran dan pemasukan yang dilakukan perusahaan dalam suatu periode tertentu. Arus kas terdiri dari tiga komponen yaitu operasional,  investasi  dan  pendanaan.  Arus  kas  operasi  adalah  arus  kas  yang  melakukan pencatatan atas kegiatan operasional perusahaan (Nursita, 2021). Pengukuran untuk arus kas operasi dapat diukur menggunakan rumus berikut (Nursita, 2021): Arus Kas Operasi = Total Arus Kas Operasi Total Aset
Leverage adalah  pemakaian  dana  pinjaman  atau  dana  modal  untuk  melakukan  peningkatan keuntungan  dalam  suatu  bisnis  (Sutama  &  Lisa,  2018).  Rasio leverage yang  rendah memberikan  tanda  bahwa  memiliki  tingkat  solvabilitas  yang  tinggi  demikian  sebaliknya. leverage dapat diukur menggunakan rumus berikut (Sutama & Lisa, 2018) :

## $%&%'()% = Total Hutang Total Aset

## HASIL DAN PEMBAHASAN
Penelitian ini menggunakan 1.055 data yang memenuhi kriteria purposive sampling dari tahun 2017  -  2021  dengan  total  populasi  823  perusahaan.  Data  tersebut  kemudian  dilakukan  uji outlier dimana data yang menyimpang kemudian dikeluarkan sehingga tersisa 814 data yang dijadikan  sebagai  sampel  untuk  dianalisa.  Hasil  pembahasan  di  bawah  ini  mengenai  hasil statistik  deskriptif  untuk  setiap  variabel  dalam  penelitian,  hasil  uji  t  (parsial)  dan  ujian koefisien  determinasi.  Adapun  pembahasan  setiap  data  hasil  penelitian  akan  dijelaskan sebagai berikut :

## Statistik deskriptif
Tabel 1. Hasil Uji Deskriptif Keterangan Statistik Deskriptif N Minimum Maksimum Rata-Rata Std. Deviasi Pengeluaran Penelitian dan Pengembangan 814 0,0016 0,0966 0,0049 0,0107 Ukuran Dewan 814 2,0000 9,0000 4,0786 1,6691 Komposisi Dewan 814 0,0000 0,7500 0,3988 0,0939 Komite Audit 814 1,0000 5,0000 3,0233 0,3108 Kepemilikan Institusional 814 0,3038 2,2608 0,4745 0,3172 Kepemilikan Direksi 814 0,0000 0,9622 0,0618 0,1355 Ukuran Perusahaan (Dalam miliar rupiah) 814 2.523 367.311 77.262 78.978 Tobin’s Q 814 0,1626 87,3453 5,8361 1,1758 Arus Kas Operasi 814 -0,3195 0,4607 0,0532 0,0942 Leverage 814 0,0005 19,5113 0,5297 0,9922
Sumber : Data Sekunder Diolah (2022)
Penelitian  ini  menggunakan  dependen  berupa  pengeluaran  penelitian  dan  pengembangan dimana  dapat  dilihat  dari  tabel  1  bahwa  perusahaan  terbuka  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek Indonesia rata-rata melakukan penelitian dan pengembangan (R&D) sebesar 0,49% dari total aset  yang  dimiliki.  Perusahaan  terbuka  rata-rata  memiliki  4  anggota  dewan  yang  berfungsi dalam menjalankan tugas dan tanggung jawab. Komposisi dewan di Indonesia menunjukkan terdapat 2 anggota dewan independen di setiap 5 anggota dewan.
Jumlah  komite  audit  rata-rata  3  anggota  per  perusahaan.  Rata-rata  kepemilikan  saham  yang dimiliki pihak institusional adalah sekitar 47,45%. Modal saham rata-rata dimiliki oleh direksi perusahaan  sebesar  6,18%.  Rata-rata  perusahaan  yang  memiliki  nilai  total  aset  sebesar  Rp 77.262.383.698.057 dan merupakan perusahaan berskala besar.
Tobin’s  Q yang  besar  menunjukkan  peluang  investasi  yang  cukup  baik  dan  menghasilkan return yang  lebih  besar.  Rata-rata tobin’s  Q yang  dihasilkan  perusahaan  adalah  5,831.  Arus kas yang digunakan untuk aktivitas operasi perusahaan adalah 5,32% dari total aset. Rata-rata tingkat  utang  yang  dimiliki  oleh  perusahaan  sebesar  52,97%,  yang  menunjukkan  lebih  dari setengah dari total aset perusahaan dibiayai dengan menggunakan utang.

## Hasil Uji t
Uji  t  merupakan  pengujian  untuk  mengetahui  pengaruh  masing-masing  variabel  independen terhadap variabel dependen. Tabel di bawah ini menunjukkan hasil uji t penelitian:
Tabel 2. Hasil Uji t Variabel Koefisien Prob. Kesimpulan Hipotesis Ukuran Dewan 0,004388 0,0750 Tidak Signifikan Tidak Terbukti Komposisi Dewan 0,000079 0,0424 Signifikan Positif Terbukti Komite Audit -0,128795 0,0430 Signifikan Negatif Terbukti Kepemilikan Institusional 0,002893 0,0916 Tidak Signifikan Tidak Terbukti Kepemilikan Direksi 0,000033 0,0949 Tidak Signifikan Tidak Terbukti Ukuran Perusahaan -0,000049 0,0964 Tidak Signifikan - Tobin’s Q -0,008231 0,0422 Signifikan Negatif - Arus Kas Operasi 0,000027 0,0971 Tidak Signifikan - Leverage -0,000008 0,0997 Tidak Signifikan - Sumber : Data Sekunder Diolah (2022)
Ukuran  dewan  tidak  memiliki  dampak  yang  terlihat  pada  penelitian  dan  pengembangan, menurut Tabel 2. Hal ini menyatakan bahwa hipotesis tidak terverifikasi. Temuan penelitian ini  konsisten  dengan  penelitian  Suman  dan  Singh  (2021)  yang  tidak  menemukan  pengaruh antara ukuran dewan dan R&D. Hal ini dapat disebabkan oleh ketidakmampuan dewan untuk memberikan informasi dan evaluasi mengenai investasi di R&D.
Dewan hanya dapat meninjau tindakan manajerial untuk memastikan bahwa tidak ada dampak yang  terlihat.  Komposisi  dewan  dalam  penelitian  ini  adalah  bukti  yang  mendukung  gagasan
bahwa  hal  itu  secara  signifikan  meningkatkan  penelitian  dan  pengembangan.  Hal  ini dimungkinkan  karena  dewan  independen  memungkinkan  pengawasan  yang  lebih  baik,  yang pada  gilirannya  meningkatkan  kinerja  keuangan  perusahaan  dan  membebaskan  dana  untuk R&D.  Komite  audit  sangat  mempengaruhi  penelitian  dan  pengembangan.  Ini  konsisten dengan  studi  oleh  Suman  dan  Singh  (2021)  dan  AlHares  et  al.  (2020),  yang  menemukan bahwa  komite  audit  dapat  menghambat  penelitian  dan  pengembangan  karena  akan mempertimbangkan berbagai bahaya.
Kepemilikan  institusional  dalam  penelitian  ini  tidak  ditemukan  adanya  pengaruh  yang signifikan terhadap penelitian dan pengembangan dimana hal ini dapat dikarenakan investor institusional  lebih  mengutamakan  fokus  pada  pengembalian  absolut  dalam  waktu  yang singkat daripada memperhatikan investasi penelitian dan pengembangan yang membutuhkan waktu lama dengan pengembalian yang tidak pasti.
Kepemilikan  direksi  juga  tidak  memiliki  pengaruh  yang  signifikan  terhadap  pengeluaran penelitian  dan  pengembangan  dimana  investasi  penelitian  dan  pengembangan  dilakukan dengan  kebijakan  perusahaan  yang  dijalankan  sesuai  dengan  prosedur  yang  tidak  dapat dipengaruhi  oleh  kepemilikan  yang  dimiliki  oleh  direksi  (Utomo,  2017).  Hal  ini  menolak hipotesis  yang  telah  dibuat  sebelumnya.  Kepemilikan  direksi  tidak  memberikan  dampak keputusan terhadap penelitian dan pengembangan.
Variabel kontrol tobin’s Q dalam penelitian ini ditemukan memiliki pengaruh yang signifikan negatif  terhadap  pengeluaran  penelitian  dan  pengembangan.  Variabel  kontrol  ukuran perusahaan, leverage dan  arus  kas  menghasilkan  probabilitas  yang  lebih  kecil  dari  0,05 sehingga tidak memiliki pengaruh yang signifikan terhadap pengeluaran dan penelitian.
Hasil Koefisien Determinasi (R 2 )
Tabel 3.Hasil Uji R
Variabel Dependen Adjusted R-Squared Pengeluaran Penelitian dan Pengembangan 0,081158 Sumber : Data Sekunder Diolah (2022)
Berdasarkan  tabel  3.  disajikan  nilai adjusted  R-squared menunjukkan  variabel  independen (ukuran  dewan,  komposisi  dewan,  komite  audit,  kepemilikan  institusional,  dan  kepemilikan dewan)  dan  variabel  kontrol  (ukuran  perusahaan,  tobin's  Q,  arus  kas  operasi,  dan leverage ) dapat  menjelaskan  8,12%  biaya  penelitian  dan  pengembangan  yang  relatif  sederhana,
sedangkan  sisanya  91,88%  dijelaskan  oleh  variabel  lain  yang  tidak  peneliti  gunakan  dalam penelitian ini.

## PENUTUP
Penelitian  ini  dilakukan  untuk  mengidentifikasi  variabel-variabel  yang  mempengaruhi pengeluaran  R&D  pada  perusahaan  non-keuangan  dan  non-utilitas  yang  telah  terdaftar  di Bursa  Efek  Indonesia.  Ukuran  dewan,  komposisi  dewan,  komite  audit,  kepemilikan institusional,  dan  kepemilikan  dewan  adalah  variabel  independen  yang  dipertimbangkan dalam penelitian ini. Penelitian ini juga memasukkan variabel kontrol seperti rasio leverage , Tobin's Q, arus kas operasi, dan ukuran perusahaan.
Menurut  penelitian  ini,  komite  audit  memiliki  dampak  negatif  yang  cukup  besar  terhadap R&D  sementara  komposisi  dewan  memiliki  dampak  positif  yang  signifikan.  Variabel independen  lainnya  tidak  menunjukkan  hasil  pengaruh  yang  signifikan.  R&D  ditemukan tidak  terpengaruh  oleh  variabel  kontrol  seperti  ukuran  perusahaan,  arus  kas  operasi,  dan utang. Tobin's Q adalah salah satu faktor kontrol yang memiliki dampak signifikan negatif terhadap penelitian dan pengembangan.

## DAFTAR PUSTAKA
AlHares,  A.  (2020).  Corporate  Governance  Mechanisms  And  R&D  Intensity  In  OECD Courtiers.
Corporate Governance (Bingley) , 20 (5), 863–885. https://doi.org/10.1108/CG-11-2019-0349
Chandrarin,  G.  (2018). Metode  Rise  Akuntansi  Pendekatan  Kuantitatif (P.  P.  Lestaro  (ed.)). Penerbit Salemba Empat.
Chou,  T.  K.,  &  Johennesse,  L.  A.  (2021).  Board  Characteristics,  Ownership  Structures  And Firm R&D Intensity. Accounting , 7 (3), 635–644. https://doi.org/10.5267/j.ac.2020.12.014
Elamer,  A.  A.,  Alshbili,  I.,  Moustafa,  M.  W.,  &  AlHares,  A.  (2020).  Board  Structure  And Corporate R&D Intensity: Evidence From Forbes Global 2000. International Journal Of Accounting And Information Management , 28 (3), 445–463. https://doi.org/10.1108/IJAIM-11-2019-0127
Fitriyani,  Y.  (2021).  Pengaruh  Dewan  Komisaris,  Dewan  Direksi  Dan  Komite  Audit Terhadap Profitabilitas Perbankan Di BEI Tahun 2017-2019. Jurnal Imiah Manajemen, EKonomi, Dan Akuntansi , 5 (2), 849–867.
García-García, L., Gonzalo Alonso-Buenaposada, M., Romero-Merino, M. E., & Santamaria- Mariscal, M. (2020). Ownership Structure And  R&D Investment: The Role Of  Identity And  Contestability  In  Spanish  Listed  Firms. Academia  Revista  Latinoamericana  De Administracion , 33 (3–4), 405–426. https://doi.org/10.1108/ARLA-01-2019-0013
GEREKAN, B. (2021). Effect Of Corporate Governance Practices On R&D And Innovation
Costs:  A  Case  Study  On  Borsaİstanbul. Muhasebe  Ve  Vergi  Uygulamaları  Dergisi , 14 (3), 967–994. https://doi.org/10.29067/muvu.929923
Handayani, R. (2018). Pengaruh Return On Assets (ROA), Leverage Dan Ukuran Perusahaan Terhadap  Tax  Avoidance  Pada  Perusahaan  Perbankan  Yang  Listing  Di  BEI  Periode Tahun 2012-2015. Jurnal Akuntansi Maranatha , 10 (1), 72–84. https://doi.org/10.28932/jam.v10i1.930
Hassanein,  A.,  Marzouk,  M.,  &  Azzam,  M.  E.  A.  Y.  (2021).  How  Does  Ownership  By Corporate  Managers  Affect  R&D  In  The  UK?  The  Moderating  Impact  Of  Institutional Investors. International  Journal  Of  Productivity  And  Performance  Management . https://doi.org/10.1108/IJPPM-03-2020-0121
Kuo,  H.  C.,  Wang,  L.  H.,  &  Yeh,  L.  J.  (2018).  The  Role  Of  Education  Of  Directors  In Influencing  Firm  R&D  Investment. Asia  Pacific  Management  Review , 23 (2),  108–120. https://doi.org/10.1016/j.apmrv.2017.05.002
Lestari, E. R. (2019). Manajemen Inovasi Upaya Meraih Keunggulan Kompetitif . UB Press.
Nugroho,  R.  M.,  &  Widiasmara,  A.  (2019).  Pengaruh  Dewan  Direksi  Berdasarkan  Gender, Kepemilikan Manajerial, Kepemilikan Institusional Dan Profitabilitas Terhadap Kinerja Perusahaan  Perbankan  Periode  2015-2017. Seminar  Inovasi  Manajemen,  Bisnis  Dan Akuntansi I , 356–371.
Nursita,  M.  (2021).  Pengaruh  Laba  Akuntansi,  Arus  Kas  Operasi,  Arus  Kas  Investasi,  Arus Kas  Pendanaan,  Dan  Ukuran  Perusahaan  Terhadap  Return  Saham. Going  Concern : Jurnal Riset Akuntansi , 16 (1), 1. https://doi.org/10.32400/gc.16.1.32435.2021
Pratiwi,  D.  W.,  &  Venusita,  L.  (2020).  Pengaruh  Kepemilikan  Saham  Oleh  Direksi  Dan Jumlah Dewan Direksi Terhadap Financial Distress. Jurnal Akuntansi Unesa , 9 (1), 1–9.
Putriningsih,  D.,  Suyono,  E.,  &  Herwiyanti,  E.  (2019).  Profitabilitas,  Leverage,  Komposisi Dewan Komisaris, Komite Audit, Dan Kompensasi Rugi Fiskal Terhadap Penghindaran Pajak  Pada  Perusahaan  Perbankan. Jurnal  Bisnis  Dan  Akuntansi , 20 (2),  77–92. http://jurnaltsm.id/index.php/JBA
Sierra-Morán,  J.,  Cabeza-García,  L.,  &  González-Álvarez,  N.  (2022).  Independent  Directors And  Firm  Innovation:  The  Moderating  Role  Of  Gender  And  Nationality  Diversity. European  Journal  Of  Innovation  Management .  https://doi.org/10.1108/EJIM-12-2021- 0621
Suman,  S.,  &  Singh,  S.  (2021).  Corporate  Governance  Mechanisms  And  Corporate Investments:  Evidence  From  India. International  Journal  Of  Productivity  And Performance  Management , 70 (3),  635–656.  https://doi.org/10.1108/IJPPM-09-2019- 0453
Sutama,  D.  R.,  &  Lisa,  E.  (2018).  Pengaruh Leverage Dan  Profitabilitas  Terhadap  Nilai Perusahaan  (Studi  Pada  Perusahaan  Sektor  Manufaktur  Food  And  Beverage  Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia). Sains Manajemen Dan Akuntansi , X (2), 65–85.
Widijaya, & Angelica. (2020). The Impact Of Corporate Governance On Intellectual Capitals Efficiency  In  Indonesia. International  Journal  Of  Islamic  And  Middle  Eastern  Finance And Management , 13 (4), 749–766. https://doi.org/10.1108/IMEFM-11-2017-0291
Wijaya,  R.  A.  dkk.  (2019).  Pentingnya  Pengelolaan  Inovasi  Dalam  Era  Persaingan. Jurnal Manajemen Dan Bisnis Indonesia , 5 (2), 217–227. http://jurnal.unmuhjember.ac.id/index.php/JMBI/article/view/2922