FAKTOR-FAKTOR YANG MEMPENGARUHI PERINGKAT OBLIGASI PADA PERUSAHAAN PERBANKAN DI BURSA EFEK INDONESIA
Rio Fajrien Hidayat dan Belliwati Kosim Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Muhammadiyah Palembang
E-mail :riofajrien@gmail.com
Info Artikel :
Diterima 20 Maret 2018
Direview 4 April 2018 Disetujui 28 April 2018

## ABSTRACT
Purpose - This research is aimed at knowing the factors that influence  obligacy  level  at  Banking  Companies  Listed  on Indonesia Stock Exchange. Design/methodology  -  This  research  was  such  an associative  research.  The  type  of  data  used  in  this  research was  secondary  data  which  was  obtained  by  accessing  BEI Websites (www.idx.co.id). To collect the data, the researcher used  documentation.  This  research  was  considered  as  a quantitative  analysis.  To  analyze  the  data,  the  researcher used  Normality  Test,  Multiple  Linear  Regression  and Hypetheses Tests (Ftest and Ttest) with 5% significant values.
Findings  – The  result  show  that  there  were  financial  factors influenced current ratio, debt to equity ratio,and return on asset and there  were also nonfinancial  factors influenced  maturity and secure toward  obligacy  level  at  Banking  Companies.  Ttest  (partially) showed there were factors influenced current ratio, maturity, secure toward  obligacy  level,  and  not  to  debt  to  equity  ratio  and  return on asset.
Keywords : Current Ratio Debt To Equity Ratio Return On Asset Maturity Secure
Obligacy Level

## PENDAHULUAN
Pasar  modal  sebagai  pasar dari berbagai instrumen keuangan (sekuritas) jangka panjang yang dapat diperjualbelikan, menjalankan fungsi  ekonomi  dan  keuangan yang dapat menunjang
perkembangan ekonomi dan
keuangan  dalam  suatu  negara. Oleh  karena  itu,  pasar  modal juga merupakan indikator kemajuan  perekonomian  negara tersebut.  Dalam  melaksanakan fungsinya,  pasar  modal  menjadi penghubung  bagi  pihak  yang mempunyai kelebihan dana
(investor) dan pihak yang membutuhkan  dana  (emiten) dalam  tranksaksi  pemindahan dana.  Perbankan  adalah  segala sesuatu  yang  berkaitan  dengan bank,  mencakup  kelembagaan, kegiatan  usaha,  serta  cara  dan proses dalam melaksanakan kegiatan usahanya.
Perbankan  Indonesia  dalam menjalankan fungsinya berasaskan  demokrasi  ekonomi dan
menggunakan prinsip
kehati-hatian. Fungsi utama perbankan Indonesia adalah sebagai penghimpun dan penyalur  dana  masyarakat  serta bertujuan untuk mencapai memelihara kestabilan nilai rupiah.  Kestabilan  nilai  rupiah dan  nilai  tukar  yang  wajar merupakan  sebagian  prasyarat bagi  tercapainnya  pertumbuhan ekonomi  yang  berkesinabungan yang pada gilirannya akan meningkatkan kesejahteraan rakyat. (Ermi Linandarini:2010).
Obligasi  adalah  surat  utang jangka  menengah  panjang  yang dapat  dipindahtangankan  yang berisi  janji  dari  pihak  yang menerbitkan  untuk  membayar imbalan  berupa  bunga  pada periode  tertentu  dan  melunasi pokok  utang  pada  waktu  yang telah  ditentukan pada pihak pembeli  obligasi  tersebut.  Dari pengertiantersebut  maka  obligasi bisa  dikatakan  sebagai  produk pasar modal yang dapat memberikan  pendapatan  tetap
(fixed-income  securities)  (Ermi Linandarini:2010).
.
Seorang  investor  yang  akan
membeli obligasi hendaknya tetap memperhatikan default risk, yaitu peluang dimana emiten  akan  mengalami  kondisi tidak mampu
memenuhi
kewajiban  keuangannya  (gagal bayar).  Obligasi  yang  diterbitkan oleh pemerintah, biasanya mendapatkan  peringkat  obligasi investment  grade  (level  A), dikarenakan
pemerintah
dianggap  akan  mampu  untuk melunasi  kupon  dan  pokok hutang saat obligasi jatuh tempo.  Namun  obligasi  yang diterbitkan oleh perusahaan (corporate bonds), terdapat default  risk,  yang  bergantung pada kesehatan keuangan
perusahaan emiten. Untuk menghindari risiko tersebut,
investor  harus  memperhatikan
beberapa  hal,  salah  satunya adalah peringkat obligasi
perusahaan emiten.
Rating merupakan salah satu acuan  dariinvestor  ketika  akan memutuskan membeli suatu obligasi. Informasi yang dikeluarkan oleh agen pemeringkat  sangat  membantu investor  untuk  memilih  sekuritas obligasi mana yang tepat. Rating yang baik tidak hanya menunjukkan kemampuan perusahaan dalam melunasi kewajibannya,tetapi juga menunjukkan bahwa kinerja perusahaanberlangsung  secara efektif dan efisien karenamampu mengelola hutang untuk kemajuanbisnis  yang  dijalankan (Ninik Amalia:2013).
Analisis  laporan  keuangan yang berupa analisis rasio keuangan dan perhitungan statistik dapat dipergunakan untuk  mendeteksi  under  or overvalued suatu sekuritas. Penelitian terhadap rasio keuangan  di  Indonesia  banyak dihubungkan dengan harga saham ataupun kinerja perusahaan. Sejumlah penelitian yang  meneliti  peringkat  obligasi
di  Indonesia  masih  relatif  jarang dilakukan.  Hal  ini  disebabkan karena adanya keterbatasan data  obligasi  serta  pengetahuan para  investor  terhadap  obligasi (Ni  Made  Estiyanti  dan  Gerianta Wirawan  Yasa:2012).  Selain  itu dengan  adanya  rating  obligasi oleh  agen  rating  maka  investor dapat  memperhitungkan  return yang  akan  diperoleh  dan  risiko
yang  ditanggung.  Secara  umum obligasi dibagi dalam dua peringkat yaitu investment grade (AAA, AA, A, BBB) dan noninvestment  grade  (BB,  B, CCC, dan D)
Dibawah  ini  merupakan  rata- rata  nilai  current  ratio,  debt  to equity  ratio,  dan  return  on  asset yang  dicapai  pada  tahun  2012- 2016.
Tabel 1. Rata-rata current ratio, debt to equity ratio, dan return on asset pada perusahaan perbankan di BEI
Tahun CR DER ROA 2012 11,14 7,97 1,578 2013 11,16 8,35 1,514 2014 11,27 7,28 1,076 2015 11,28 6,96 0,905 2016 11,34 6,16 1,373 Sumber: www.idx.co.id (data diolah) Berdasarkan data keuangan perusahaan Perbankan di atas menujukkan  rata-rata  DER
pada  2012  sebesar  7,97%
dan mengalami kenaikan
pada  tahun  2013  sebesar
8,35%  namun  pada  tahu 2014 sampai 2016 mengalami  penurunan  yang sangat  signifikan.  Rata-rata Return  On  Asset  mengalami penurunan yang sangat signifikan dari tahun
ketahunnya, sedangkan rata- rata Current Ratio mengalami kenaikan yang sangat
signifikan dari tahun ketahunnya.
Tabel 2. Rata-rata  Umur Obligasi, Jaminan pada perusahaan perbankan di BEI Umur Obligasi Jaminan 2012 1,9 1,7 2013 1,8 1,7 2014 1,9 1,7 2015 1,8 1,7 2016 1,6 1,7 Sumber: www.idx.co.id (data diolah)
Berdasarkan  uraian  latar belakang  diatas  maka  penulis
tertarik untuk melakukan
penelitian ini  yang  berjudul
Faktor-Faktor  Yang  Mempengaruhi Peringkat Obligasi Pada Perusahaan Perbankan di Bursa Efek Indonesia.

## TINJAUAN PUSTAKA
Obligasi
Menurut (Henry Simamora, 2000:460-461 ) obligasi adalah sebuah kontrak antara perusahaan peminjam (yakni penerbit obligasi dan pemberi
pinjaman (pemodal) dimana peminjam berjanji akan membayar sejumlah tertentu bunga pada akhir periode obligasi yang beredar dan melunasi pokok pinjaman pada jatuh tempo kontrak obligasi.
Faktor-faktor Yang Mempengaruhi Peringkat Obligasi Menurut Brigman dan Houston (2009:373), adalah Berbagai  macam  jenis  rasio keuangan,  termasuk  debt  to equity  ratioI,  current  ratio,  return on asset, jaminan, umur obligasi.
Peringkat Obligasi
Menurut  Irfan  Fahmi  (2015: 123) Peringkat Obligasi merupakan peringkat yang menggambarkan  pada  credible dan  prospek  layaknya  obligasi tersebut  dibeli  untuk  dijadikan sebagai  salah  satu  current  asset perusahaan.
Rasio Keuangan Menurut Hery (2015;166)
jenis-jenis  rasio  keuangan  ada  5 yaitu  rasio  likuiditas,  solvabilitas, aktivitas,  profitabilitas  dan  rasio penilaian atau rasio ukuran pasar.
Kerangka Pemikiran

## METODE PENELITIAN
Penelitian ini dilakukan pada perbankan yang menerbitkan data  obligasinya.  Terdapat  lima
Variabel yaitu current ratio, debt to equity  ratio,  return  on  asset,  umur obligasi,
jaminan.Pemillihan sampel dengan menggunakan teknik purposive sampling
Current Ratio
(X1) Debt to Equity Ratio (X2) Return On Asset (X3) Umur Obligasi (X4) Jaminan (X5) Peringkat Obligasi (Y)
sehingga diperoleh 10 perusahaan perbankan go public yang dijadikan  sampel  penelitian.  Data yang  diperlukan  dalam  penelitian ini  adalah  data  sekunder  yang terdiri dari laporan keuangan, data ringkasan  kinerja  perusahaan  dan laporan tahunan perusahaan perbankan.Teknis pengumpulan data yang digunakan adalah dokumentasi  yang  berhubungan dengan  penelitian  penulis.Teknis analisis  yang  digunakan  adalah regresi  linear  berganda  dan  uji hipotesis (uji F dan uji t).
HASIL

## PENELITIAN DAN PEMBAHASAN
Regresi Linear Berganda
Dalam  pengelolaan  data dengan menggunakan regresi liniear berganda digunakan beberapa  tahap  untuk  mencari pengaruh variabel independen terhadap  variabel  dependen  yang mana  dapat  kita  ketahui  hasil persamaan regresi.Berikut ini tabel hasil  perhitungan  yang  diperoleh oleh  penulis  menggunakan  SPSS versi 23.
Tabel 3. Hasil Uji Regresi Berganda
Model Unstandardized Coefficients Standardized Coefficients B Std. Error Beta 1 (Constant) -11.040 3.537 Current Ratio (X1) .075 .029 .292 Debt to equity ratio (X2) .088 .060 .164 Return on Asset (X3) .091 .171 .053 Umur Obligasi (X4) .702 .292 .237 Jaminan (X5) 1.898 .297 .639
Sumber: Output SPSS versi 23 diolah penulis, 2018
Dari hasil regresi linear  berganda  yang  diteliti
pada  variabel  current  ratio,
debt  to  equity  ratio,  dan
return on asset, umur
obligasi, dan jaminan terhadap  Peringkat  Obligasi dapat  digambarkan  regresi

## a. Dependent Variable: Peringkat Obligasi
linear berganda sebagai berikut: Y = -11,040+ 0,075X1 + 0,088X2 + 0,091X3 + 0,702X4 + 1,898X5 Berdasarkan perhitungan persamaan regresi linear berganda diatas menunjukkan koefisien  konstanta  sebesar
-11,040  artinya  jika  variabel
current  ratio,  debt  to  equity ratio,  dan  return  on  asset, umur  obligasi,  dan  jaminan sama  dengan  nol  maka peringkat  obligasi  akan  naik sebesar-11,040 %.
Hasil perhitungan nilai koefisien variable Current Ratio sebesar- 0.075%.  Apabila  Current

## Ratio  meningkat  sebesar
1%  maka  peringkat  obligasi
akan  mengalami  kenaikkan sebesar  0,075%.  Hal  ini
disebabkan perusahaan menjual aktiva tetap digunakan untuk menambah
aktiva  lancar,  menambah modal  sendiri  yang  berguna untuk menambah aktiva lancar dan menambah hutang  jangka  pendek  hasil
dari tambahan hutang
jangka  panjang  digunakan untuk menambah aktiva lancar, maka naiknya
current  ratio  belum  tentu
menggambarkan suatu
perusahaan  dalam  keadaan baik atau buruk .
Hasil perhitungan nilai  koefisien  variabel  Debt To  Equity  Ratio  sebesar

## 0,088%.  Apabila  Debt  To
Equity Ratio meningkat
sebesar 1%  maka  peringkat
obligasi akan menalami kenaikkan  sebesar  0,088%. Hal  ini  disebabkan  total hutang semakin besar dibanding total modal sendiri.  Karena  sebagian besar dana yang dikelolanya adalah dana pihak  ketiga.  Dalam  hal  ini dana  pihak  ketiga  secara akutansi  dianggap  sebagai liabilities (hutang). Sebagaimana yang kita ketahui untuk jenis perusahaan seperti Perusahaan perbankan
semakin  besar  modal  pihak ketiga  yang  mereka  kelola,
maka  kemungkinan  untuk
mendapat  laba  usaha  juga semakin  tinggi,  sehingga dari laba yang tinggi
dimungkinkan
dapat
menaikkan peringkat obligasi perusahaan. Hasil perhitungan nilai koefisien variabel
Return  On  Asset  sebesar
0,091%.  Apabila  return  on asset  meningkat  sebesar
1%  maka  peringkat  obligasi akan  menalami  kenaikkan sebesar  0,091%.  Hal  ini disebabkan oleh tingkat pendapatan  yang  diperoleh perusahaan,  maka  semakin tinggi  tingkat  return  on assets  perusahaan  akan
semakin baik tingkat keuntungan yang didapatkan oleh suatu perusahaan. Dengan keuntungan  atau  laba  yang tinggi dapat menarik
kepercayaan  para  investor
untuk  berinvestasi  sehingga dapat meningkatkan performa  tersendiri  pada peringkat obligasi suatu
perusahaan.
Hasil perhitungan nilai koefisien variabel Umur Obligasi  sebesar  0,702%. Apabila umur obligasi meningkat sebesar 1% maka peringkat obligasi akan  menalami  kenaikkan sebesar  0,702%.  Hal  ini terjadi karenakan jika semakin tinggi umur obligasi suatu perusahaan maka semakin  baik  peringkatnya namun dengan umur obligasi  yang  lebih  pendek mempunyai resiko yang lebih  kecil.  Oleh  karena  itu
meskipun  obligasi  dengan unur  tinggi  terdapat  resiko
yang  besar  namun  dengan obligasi yang berumur
panjang  dapat  menambah
laba  para  investor  sehingga semakin  tinggi  umur  suatu obligasi  perusahaan  akan semakin tinggi pula peringkatnya. Hasil perhitungan nilai koefisien variabel Jaminan  sebesar  1,898%. Apabila  jaminan  meningkat
sebesar 1% maka Peringkat
Obligasi akan menalami kenaikkan  sebesar  1,898%.
Hal  ini  disebabkan  oleh banyaknya  obligasi  yang dijamin  pada  perusahaan perbankan,  sebab  dengan obligasi dijamin dengan
aset, maka peringkat obligasi  pada  perusahaan
akan membaik
Uji Hipotesis
a.  Uji F
Tabel 4. Hasil Uji Secara Simultan

## ANOVA
Model Sum of Squares df Mean Square F Sig. 1 Regression 48.153 5 9.631 18.894 .000 a Residual 22.427 44 .510 Total 70.580 49
a. Predictors: (Constant), Jaminan (X5), Current Ratio (X1),
Umur Obligasi (X4), Return On Asset (X3), Debt To Equity
Ratio (X2)

## b. Dependent Variable: Peringkat Obligasi  (Y)
Sumber: Output SPSS versi 16 diolah penulis, 2017
Berdasarkan
tabel dijelaskan  nilai  signifikan  current ratio,  debt  to  equity  ratio,  dan return  on  asset,  umur  obligasi, dan  jaminan  terhadap  Peringkat Obligasi    adalah  sebesar  0.000 hal tersebut menggambarkan bahwa  ada  pengaruh    current ratio,  debt  to  equity  ratio,  dan return  on  asset,  umur  obligasi, dan  jaminan  secara  simultan terhadap peringkat obligasi.
Berdasarkan  uji  F  hipotesis taraf nyata (α) = 5%, df1 = 6-1 =5
dan df2=50-6= 44 maka diperoleh F tabel sebesar 2,427 maka F 18,894 > F 2.427atau signifikan F 0,000≤α  0,05  maka  Ho  ditolak dan  Ha  diterima,  artinya  Ada pengaruh  current  ratio,  debt  to equity  ratio,  dan  return  on  asset, umur obligasi, dan jaminan terhadap secara simultan
terhadap Peringkat Obligasi pada perusahaan  Perbankan  di  Bursa Efek  Indonesia  periode  2012- 2016 .
b.  Uji t
Tabel 5. Hasil Uji Secara Parsial
Coefficients Coefficients a
Model
Unstandardized Coefficients Standardized
Coefficients t Sig. B Std. Error Beta 1 (Constant) -11.040 3.537 -3.121 .003 X1 .075 .029 .292 2.563 .014 X2 .088 .060 .164 1.459 .152 X3 .091 .171 .053 .532 .597 X4 .702 .292 .237 2.407 .020 X5 1.898 .297 .639 6.395 .000
a. Dependent Variable : Peringkat Obligasi (Y)
Sumber: Output SPSS versi 23 diolah penulis, 2018
Berdasarkan  tabel  diatas menunjukkan  nilai  t  tabel  dengan taraf  nyata  (α)  0.05,  df  =  50-6  = 44  sebesar  2,015 . Nilai  signifikan t  variabel  Current  Ratio  terhadap peringkat  obligasi  sebesar0.014 dengan  menggunakan  t  tabel dengan taraf nyata df = 50-6 = 44 maka  t  hitung  2.563>  t  tabel 2,015  dan  signifikan  current  ratio 0,014  ≤  α  0,05  berarti  Ho  ditolak dan Ha diterima hal ini menunjukkan bahwa ada pengaruh  current  ratio  secara parsial terhadap peringkat obligasi
pada perusahaan
perbankan  di  BEI  periode  2012- 2016.  Nilai  signifikan  t  variabel Debt  To  Equity  Ratio  terhadap Peringkat  Obligasi  sebesar  0,152 dengan  menggunakan  t  tabel dengan taraf nyata df = 50-6 = 44 maka  t  hitung  1,459  ≤  t  tabel 2,015  dan  signifikan  debt  to equity  ratio  0,152>α  0,05  berarti Ho diterima dan Ha ditolak hal ini menunjukkan  bahwa  tidak  ada pengaruh  debt  to  equity  ratio secara  parsial  terhadap  eringkat obligasi pada perusahaan perbankan  di  BEI  periode  2012- 2016.
Nilai  signifikan  t  variabel Return On Asset terhadap Peringkat  Obligasi  sebesar  0.597 dengan  menggunakan  t  tabel dengan taraf nyata df = 50-6 = 44 maka  t  hitung  0.532>  t  tabel 2,015  dan  signifikan  return  on asset  0,597  ≤  α  0,05  berarti  Ho diterima  dan  Ha  ditolak  hal  ini menunjukkan  bahwa  tidak  ada pengaruh return on asset  secara parsial terhadap peringkat obligasi pada perusahaan
perbankan  di  BEI  periode  2012-
2016.
Nilai  signifikan  t  variabel Umur Obligasi
terhadap Peringkat  Obligasi  sebesar  0.020 dengan  menggunakan  t  tabel dengan taraf nyata df = 50-6 = 44 maka  t  hitung  2.407>  t  tabel 2,015dan signifikan umur obligasi 0,020  ≤  α  0,05  berarti  Ho  ditolak dan Ha diterima hal ini
menunjukkan bahwa ada pengaruh  umur  obligasi  secara parsial terhadap peringkat obligasi pada perusahaan
perbankan  di  BEI  periode  2012- 2016.
Nilai  signifikan  t  variabel Jaminan terhadap Peringkat Obligasi  sebesar  0.000  dengan menggunakan  t  tabel  dengan taraf nyata df = 50-6 = 44 maka t hitung  6,395>  t  tabel  2,015  dan signifikan jaminan 0,000 ≤ α 0,05 berarti Ho ditolak dan Ha diterima hal  ini  menunjukkan  bahwa  ada pengaruh  jaminan  secara  parsial terhadap  peringkat  obligasi  pada perusahaan  perbankan  di  BEI periode 2012-2016.

## SIMPULAN
Berdasarkan hasil
penelitian dan pembahasan terdapat tiga variabel yang paling dominan mempengaruhi
peringkat  obligasi  yaitu,  current ratio, umur
obligasi, jaminan.Sedangkan  dua  variabel lainnya    berpengaruh  negatif terhadap Peringkat Obligasi yaitu, variabel  debt  to  equity  ratio, return  on  asset.  Hal  ini  dapat dilihat  dari  uji  secara  simultan dimana
F 18,894> F tabel 2,427atau signifikan F 0,000≤α 0,05 berarti ada pengaruh  current  ratio,  debt  to
equity ratio, return on asset, umur obligasi, jaminan terhadap Peringkat Obligasi pada perusahaan  perbankan  periode 2012-2016.  Sedangkan  secara
parsial menunjukkan variabel
current ratio, umur obligasi,
jaminan  menunjukkan  pengaruh paling dominan terhadap peringkat obligasi pada perusahaan perbankan.
Sedangkan  debt  to  equity  ratio dan return on asset menunjukkan tidak  ada  pengaruh  dominan terhadap  peringkat  obligasi  pada perusahaan perbankan.

## DAFTAR PUSTAKA
Andry,  Widya.  20005.  Analisis Faktor-Faktor yang Mempengaruhi Prediksi Peringkat  Obligasi.:  Jurnal akutansi.
Brigham dan Houston. 2009.
”Dasar-dasar Manajemen Keuangan” . Edisi 10.
Salemba Empat
Fahmi,  Irfan.  2015.  Pengantar  Teori Portofolio dan Analisis
Investasi. Bandung: CV.

## Alfabeta
Hasan. M Iqbal. 2008.  Pokok-Pokok Materi  Statistik  2  (ststistik Inferensif). Jakarta : PT Bumi Askara.
Harahap, Sofyan Sayfri.2011. Analisis Kritis Laporan
Keuangan.  Jakarta:  PT.  Raja Grafindo Persada.
Indah  Wijayanti  dan Maswar  Patuh Priyadi .  2014.  Faktor-Faktor
yang Mempengaruhi
Peringkat Obligas). Surabaya
:  Jurnal  Ilmu  Dan  Riset Akutansi Vol. 03. No 3.
IDX.http://www.idx.co.id/id.id/beran da/informasipasar/daftarefek/ obligasikorporasi.aspx.(2017

## Kasmir.  2012.  Analisis  Laporan
Keuangan.  Jakarta:  PT.  Raja Grafindo Persada
Nelly Thamida Dan Hendro Lukman.
2013.  Analisis  Faktor-Faktor
Yang Mempengaruhi Peringkat Obligasi Pada Industri Perbankan Yang Terdaftar  Di  Bursa  Efek
Indonesia Periode 2008- 2012. Jakarta : Jurnal
Akutansi.  Volume  XVII,  No. 02, Mei 2013: 198-211.
Pandutama,  Arvian.  2012.  Faktor- Faktor  Yang  Mempengaruhi Prediksi Peringkat ObligasiPada Perusahaan Manufaktur  Di  Bei.  surabaya
:  Jurnal  Ilmiah  Mahasiswa
Akuntansi – Vol. 1, No. 4. PT. Pefindo. http://www.pefindo.com/index .php/fileman?file=95.(2017) Septyawanti,  Hilda  Indria.  2013. Faktor-Faktor Yang Mempengaruhi Peringkat Obligasi Perusahaan. Semarang : Jurnal akutansi. Sinamora, Henry. 2000. Basis
Pengambilan keputusan Bisnis. Jakarta: Salemba
Empat.
Sugiyono.  2013.  Metode  penelitian
Kuantitatif,  Kualitatif,  dan R&D.  Bandung  :  Penerbit
Alfabeta.
Tandelilin, Eduardus. 2010. Portofolio dan Investasi. Yogyakarta: Penerbit Kanisius
Werastuti, Desak Nyoman Sri. 2015.
Analisis  Prediksi  Peringkat Obligasi  perusahaan  Dengan Pendekatan  faktor  Keuangan dan  Non  Keuangan.  Bali  : Jurnal  Dinamika  Akutansi Vol. 07. No 1.
Yulianto,  Ali  Akbar  (Penterjemah).
2006. Dasar-Dasar Manajemen Keuangan. Jakarta:  Penerbit  Salemba Empat.