## COSTING:Journal of Economic, Business and Accounting
Volume 4 Nomor 1, Desember 2020 e-ISSN : 2597-5234

## PENGARUH NET PROFIT MARGIN , EARNING PER SHARE, RETURN ON
ASSETS DAN LEVERAGE RATIO TERHADAP HARGA SAHAM

## PERUSAHAAN MANUFAKTUR YANG TERDAFTAR DI BURSA EFEK INDONESIA

## THE EFFECT OF NET PROFIT MARGIN, EARNING PER SHARE, RETURN
ON ASSETS AND LEVERAGE RATIO ON STOCK PRICE OF

## MANUFACTURING COMPANIES LISTED IN INDONESIA STOCK EXCHANGE
Annisa Nauli 1 , Michael 2 , Yuliyani 3
Universitas Prima Indonesia 1,2,3 miceyong@gmail.com 2

## ABSTRACT
The  stock  price  is  determined  by  the  supply  and  demand  of  the  stock  itself.  The  higher  the purchase of these shares the stock price tends to move up and vice versa if more and more are selling these shares the stock price will usually tend to decrease. The purpose of this study is to analyze  and  test  whether  Net  Profit  Margin  (NPM),  Earning  Per  Share  (EPS)  and  Leverage Ratio affect stock prices. This type of research is quantitative descriptive with secondary data, the  sampling technique  used  is  purposive  sampling  and  the  testing  method  used  uses  multiple linear regression analysis. The population in this study is 168 manufacturing companies listed on  the  Stock  Exchange  in  2016-2018  period.  From  the  research  results  it  is  known  that  the simultaneous  Net  Profit  Margin  (NPM)  and  Earning  Per  Share  (EPS)  and  Return  On  Assets (ROA) and Leverage Ratio have a significant and positive effect. While partially, only Earning Per Share (EPS) and Return On Assets (ROA) have a significant and positive effect, while Net Profit Margin (NPM) and Leverage Ratio has no significant and positive effect.
Keywords : Net Profit Margin, Earning Per Share, Return On Assets, Leverage Ratio

## ABSTRAK
Harga  saham  dapat  ditentukan  oleh  permintaan  dan  penawaran  akan  saham  itu  sendiri  pada pasar  modal.  Semakin  tinggi  pembelian  akan  saham  tersebut  maka  harga  saham  cenderung bergerak naik dan sebaliknya jika semakin banyak yang menjual saham maka harga saham akan cenderung  mengalami  penurunan.  Tujuan  dari  penelitian  ini  adalah  untuk  menganalisa  dan menguji  apakah Net  Profit  Margin (NPM), Earning  Per  Share (EPS)  dan Leverage  Ratio berpengaruh terhadap harga saham. Jenis penelitian ini adalah deskriptif kuantitatif dengan data sekunder,  teknik  pengambilan  sampel  yang  digunakan  adalah purposive  sampling dan metode pengujian  yang  digunakan  menggunakan  analisis  regresi  linear  berganda.  Populasi  dalam penelitian ini berjumlah 168 perusahaan manufaktur yang terdaftar di BEI periode 2016-2018. Dari  hasil  penelitian  diketahui  bahwa  secara  simultan Net  Profit  Margin (NPM)  dan Earning Per  Share (EPS), Return  On  Assets (ROA)  dan Leverage  Ratio berpengaruh  signifikan  dan positif.  Sedangkan  secara  parsial,  hanya Net  Profit  Margin (NPM)  dan Earning  Per  Share (EPS)  yang  berpengaruh  secara  signifikan  dan  positif,  sedangkan Leverage  Ratio tidak berpengaruh secara signifikan dan positif.
Kata Kunci : Net Profit Margin, Earning Per Share, Return On Assets, Leverage Ratio

## PENDAHULUAN
Dalam  beberapa  tahun  terakhir, negara-negara anggota ASEAN termasuk  negara  Indonesia  resmi membentuk  sebuah  kebijakan  ekonomi yang  bernama  Masyarakat  Ekonomi ASEAN  (MEA)  yang  bertujuan  untuk diberlakukannya  perdagangan  bebas antar  negara-negara  anggota  ASEAN, dimana  hal  tersebut  tentu  sangat berpengaruh  terhadap  perekonomian suatu  negara.  Pada  era  modern  ini perusahaan  yang  kekurangan  modal dapat  memperoleh  dana  dari  berbagai pihak baik pihak internal maupun pihak eksternal perusahaan, seperti melakukan pinjaman  modal  dari  bank  atau  dengan menjual  atau  menerbitkan  surat-surat berharga  di  pasar  modal  yang  salah satunya dalam bentuk saham.
Pasar  modal  merupakan  salah satu tempat bagi suatu perusahaan untuk mendapatkan  modal  untuk  menunjang kegiatan  operasionalnya  dan  menjaga kelangsungan hidup perusahaan. Melalui platform pasar modal perusahaan bisa menjual saham nya dan memperoleh  dana  dari  pihak  eksternal perusahaan  yaitu  investor.  Saham adalah  surat  tanda  bukti  kepemilikan suatu  perusahaan  perseroan  terbatas (PT) sebagai suatu investasi modal yang akan  memberikan  hak  atas  dividen perusahaan  tersebut.  Faktor  penting yang  harus  diperhatikan  oleh  investor adalah harga saham dan sifat dari harga saham  yang  berfluktuasi  atau  bisa berubah-ubah.  Bagi  investor  dan  pihak lainnya  yang  berkeinginan  untuk mengetahui  kondisi  keuangan  suatu perusahaan,  maka  perlu  melakukan analisis  laporan  keuangan  secara sistematis  dan  terukur.  Dengan  tujuan agar  hasil  yang  diperoleh  dapat dijadikan  pendukung  dalam  proses pengambilan  keputusan  (Fahmi,  2016). Cara  yang  dapat  dilakukan  untuk menganalisis  keuangan  perusahaan
adalah  dengan  analisis  rasio  keuangan. Analisis  rasio  keuangan  merupakan metode  pengkajian  terhadap  keuangan suatu  perusahaan  yang  menyangkut review data , menghitung, menginterpretasikan  dan  memberikan informasi  terhadap  kondisi  keuangan suatu  perusahaan  pada  periode  tertentu (Nurfadila,  et  al,  2015).  Dalam penelitian  ini  akan  dikaji  beberapa faktor yang mempengaruhi harga saham suatu  perusahaan  diantaranya  yaitu Net Profit  Margin , Earning  Per  Share, Return On Assets dan Leverage Ratio . Menurut  Murhadi  (2015)  nilai Net  Profit  Margin mencerminkan kemampuan  suatu  perusahaan  untuk menghasilkan  laba  neto  dari  setiap penjualannya.  Rasio  ini  bisa  di interpretasikan juga sebagai kemampuan perusahaan untuk menekan biaya-biaya di perusahaan pada periode tertentu (Hanafi, 2015).
Jadi besar kecilnya nilai dari Net Profit  Margin dapat  menggambarkan kinerja  suatu  perusahaan  semakin  baik ataupun  buruk  yang  juga  akan berdampak  pada  kepercayaan  para investor  untuk  menanamkan  modalnya pada  perusahaan  tersebut.  Penelitian oleh  Faleria  et  al.,  (2017)  menyatakan bahwa Net  Profit  Margin tidak berpengaruh  signifikan  terhadap  harga saham  pada  perusahaan  manufaktur. Hal  ini  bisa  disebabkan  karena Net Profit  Margin tidak  mengukur  kualitas dari  laba  yang  dihasilkan  oleh perusahaan,  yaitu  apakah  laba  tersebut didapatkan  dari  laba  operasi  atau  laba lain-lain.
Earning  Per  Share merupakan rasio yang menunjukkan seberapa besar keuntungan  ( return )  yang  diperoleh investor  atau  pemegang  saham  per lembar  saham  yang  dimiliki.  Apabila Earning  Per  Share suatu  perusahaan dinilai tinggi oleh investor, maka hal ini akan  menyebabkan  harga  saham
perusahaan  tersebut  akan  cenderung bergerak naik (Dewi, 2015).
Jadi  dengan  kata  lain  nilai Earning  Per  Share yang  lebih  besar merupakan  tanda  bahwa  perusahaan tersebut lebih baik dalam menghasilkan keuntungan  bersih  dari  setiap  lembar saham.  Semakin  tinggi  nilai  dari Earning Per Share maka akan semakin menarik  perhatian  para  investor  untuk menanamkan  modalnya  begitu  juga sebaliknya.  Penelitian  yang  dilakukan oleh  Sholihah  (2017)  menyatakan bahwa Earning Per Share secara parsial berpengaruh terhadap harga saham pada perusahaan manufaktur.
Return  On    Assets merupakan salah  satu  rasio  yang  dapat  melihat sejauh  mana  investasi  yang  telah ditanamkan  dapat  memberikan return  / pengembalian keuntungan sesuai dengan  yang  diharapkan  dan  investasi tersebut  sebenarnya  sama  dengan  aset perusahaan yang ditanamkan Hal  yang  mempengaruhi  ROA adalah hasil pengembalian atas investasi atau  bisa  disebut  sebagai  ROA dipengaruhi oleh margin laba bersih dan perputaran total aktiva karena jika ROA rendah  itu  disebabkan  oleh  rendahnya margin  laba  yang  diakibatkan  oleh rendahnya  margin  laba  bersih  yang diakibatkan  oleh  rendahnya  perputaran total aktiva. Jadi rasio Return On Assets (ROA)  merupakan  salah  satu  rasio profitabilitas dimana  rasio  ini  dapat mengukur  tingkat  kemampuan  suatu perusahaan  dalam  menghasilkan  laba dari  aset  dan  aktiva  perusahaan  yang digunakan.
Rasio Leverage dapat  diartikan sebagai  gambaran  tingkat  kemampuan suatu  perusahaan  untuk  menggunakan aktiva  perusahaan  untuk  meningkatkan penghasilan bagi para pemegang saham
( investor )  ,  dengan  kata  lain  rasio
leverage dapat diartikan sebagai tingkat penggunaan  kewajiban/hutang  sebagai sumber pembiayaan perusahaan. Semakin  rendah  nilai  rasio  akan berdampak  pada  peningkatan  harga saham  dan  juga  perusahaan  akan semakin baik dalam membayar kewajiban jangka panjangnya. Menurut  Fahmi  (2012)  rasio leverage mengukur seberapa besar suatu perusahaan  dibiayai  dengan  utang.
Rasio leverage digunakan untuk mengukur sejauh mana aktiva
perusahaan  dibiayai  dengan  utang, dalam  artian  besarnya  jumlah  utang yang  digunakan  perusahaan  untuk membiayai  kegiatan  usahanya  jika dibandingkan  dengan  menggunakan modal sendiri (Kasmir, 2012). Penelitian yang dilakukan oleh Welan et al  .,  (2019)  menyatakan  bahwa Leverage Ratio tidak memiliki pengaruh  yang  signifikan  terhadap harga  saham.  Hasil  penelitian  ini didukung oleh penelitian Muksal (2017) yang  menyatakan  berdasarkan  hasil secara  parsial Leverage  Ratio tidak berpengaruh  signifikan  terhadap  harga saham.
Berdasarkan  hasil  penelitian terdahulu, maka penelitian ini bertujuan untuk  menggali  lebih  dalam  lagi mengenai  pengaruh Net  Profit  Margin, Earning  Per  Share,  Return  On  Assets dan Leverage  Ratio terhadap  harga saham  pada  perusahaan  manufaktur yang  terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia (BEI).

## METODE PENELITIAN
Penelitian  ini  dilakukan  pada perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa  Efek  Indonesia  (BEI)  pada rentang  periode  2016-2018.  Penelitian ini  menggunakan  data  sekunder  yang
diambil  dari website www.idx.co.id dalam  bentuk  laporan  keuangan  serta fact  book perusahaan  manufaktur.
Pendekatan  yang  dilakukan  pada penelitian ini adalah pendekatan kuantitatif dan jenis penelitian deskriptif kuantitatif.

## Populasi dan Sampel
Populasi dari penelitian ini yaitu seluruh  perusahaan  manufaktur  yang listing atau  terdaftar  pada  Bursa  Efek Indonesia (BEI) dari tahun 2016 sampai dengan  2018.  Populasi  pada  penelitian ini berjumlah 168 perusahaan. Pengambilan sampel pada penelitian ini didasarkan pada beberapa pertimbangan dan  kriteria  tertentu  yang  sudah ditetapkan sebelumnya. Adapun kriteria dalam  pengambilan  sampel  ini  adalah sebagai berikut :

## Tabel 1 Tabel Pemilihan Sampel
No Kriteria Jumlah 1 Perusahaan manufaktur yang terdaftar di BEI pada tahun 2016-2018 168
2 Perusahaan manufaktur yang berturut-turut tidak menyediakan laporan keuangan pada rentang waktu penelitian yaitu tahun 2016-2018 (83) 3 Perusahaan yang mengalami kerugian pada rentang waktu 2016-2018 (29) Jumlah Sampel 56 Jumlah Periode 3 Jumlah Observasi 168 Sumber : Data Olahan (2020)
Total jumlah data observasi pada penelitian ini sebanyak 168 data. Untuk mengumpulkan data yang diperlukan ini dilakukan  dengan  cara  mengambil  dan mengumpulkan  laporan  keuangan  dan dokumen  lainnya  yang  berkaitan dengan  perusahaan  manufaktur  yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) dan  data  tersebut  didapatkan  dari
website  resmi  Bursa  Efek  Indonesia (BEI).

## Teknik Analisis Data
Teknik  analisis  yang  digunakan dalam  penelitian  ini  yaitu  uji  regresi linear  berganda.  Setelah  dilakukan  uji asumsi  klasik  maka  dilakukan  uji regresi linear berganda. Analisis regresi linear berganda bertujuan untuk menguji  hubungan  antara  beberapa variabel  independen  dan  variabel dependen.  Adapun  variabel  independen dalam  penelitian  ini  yaitu Net  Profit Margin (X1), Earning  Per  Share (X2), Return  On  Assets (X3)  dan Leverage Ratio (X4) sedangkan variabel dependen  dalam  penelitian  ini  yaitu Harga  Saham  (Y).  Mode  persamaan regresi  dalam  penelitian  ini  yaitu sebagai berikut :
Y = α + β 1X1 + β 2X2 + β 3X3 + β 4X4 + e
Keterangan : Y = Variabel Harga Saham
α = Konstanta
β 1- β 5   = Koefisien
X1 = Net Profit Margin X2 = Earning Per Share X3 = Return On Assets X4 = Leverage Ratio
e = Kesalahan Residual ( error )

## Uji Normalitas
Uji  normalitas  yaitu  pengujian yang  bertujuan  untuk  melihat  apakah variabel  independen  maupun  dependen berdistribusi  secara  normal  atau  tidak. Untuk  menguji  normalitas  dalam penelitian  ini  digunakan  metode One Sample Solgomorov Sminov Test . Dasar pengambilan  keputusan  adalah  jika  2- tailed  >  0,05  ,    maka  model  regresi memenuhi  asumsi  normalitas  begitu juga sebaliknya.

## Uji Multikolinearitas
Tujuan dari uji multikolinearitas dilakukan  adalah  untuk  menguji  model regresi, apakah pada variabel
independen  terdapat  korelasi  antara variabel  satu  dengan  lainnya.  Hasil yang  baik  adalah  antar  variabel bebasnya  tidak  terjadi  korelasi.  Model regresi  yang  baik  yaitu  model  yang memiliki nilai tolerance >0,10 dan nilai VIF <10 .

## Uji Autokolerasi
Uji Autokorelasi bertujuan untuk mengetahui apakah dalam model regresi ada regresi antar kesalahan pengganggu pada  periode  (t)  dengan  periode  t-1 (sebelumnya). Jika terjadi korelasi maka terdapat  masalah  korelasi.  Masalah  ini timbul  karena  residual  (kesalahan pengganggu)  tidak  bebas  dari  satu observasi  ke  observasi  lainnya.  Cara yang dapat digunakan untuk mendeteksi ada  atau  tidaknya  autokorelasi  adalah dengan uji Durbin Watson (DW). Untuk
pengambilan  keputusan  ada  atau tidaknya  autokorelasi  dalam  suatu model  dapat  digunakan  patokan  nilai dari dL < (4-DW) > dU .
Koefisien Determinasi (R 2 )
Untuk menguji kelayakan model maka digunakan Uji Koefisien Determinasi  (R 2 ),  koefisien  determinasi (R 2 )  pada  intinya  mengukur  seberapa jauh kemampuan modal dalam
menerangkan  variasi  variabel  terikat. Nilai  (R 2 ) yang  kecil  diartikan  sebagai kemampuan variabel independen dalam menerangkan  variasi  variabel  dependen sangat terbatas.

## Pengujian Hipotesis Simultan (Uji F)
Uji  Statistik  F  pada  dasarnya bertujuan  untuk  melihat  apakah  semua variabel  independen  atau  bebas  yang dimasukkan kedalam model mempunya pengaruh  terhadap  variabel  dependen atau  terikat.  Prosedur  yang  dapat digunakan adalah :
1. Dalam penelitian ini digunakan taraf signifikan  sebesar  5%  atau  0,05 dengan derajat bebas (n-k) , dimana n adalah  jumlah  data  observasi  dan  k adalah jumlah variabel. 2. Kriteria keputusan adalah uji kecocokan  model  dengan  syarat model  ditolak  jika α >  0,05  dan model diterima jika α < 0,05 .

## Pengujian Hipotesis Parsial (Uji T)
Uji  T  pada  dasarnya  digunakan untuk  menampilkan  tingkat  pengaruh suatu variabel independen atau penjelas secara  individual  (parsial)  dalam menerangkan  variasi  dari  variabel dependen. Dalam pengujian ini digunakan  tingkat  signifikasi  sebesar
0,05 atau α = 5% .

## HASIL DAN PEMBAHASAN Analisis Regresi Berganda
Tabel  2  Hasil  Analisis  Regresi  Linear Berganda Sumber : Data Olahan SPSS (2020)
Berdasarkan tabel 1 diatas, maka dapat  diperoleh  model  persamaan regresi linear berganda sebagai berikut :
Ln_Harga  Saham  =  4,752  +  0,111 LN_NPM  +  0,513  LN_EPS  +  2,903 ROA  – 0,167 LN_LEV
Penjelasan  dari  rumus  regresi diatas adalah :
1. Nilai constant (konstanta) sebesar a = 4,752  menunjukan  bahwa  apabila variabel  bebas  yaitu Net  Profit Margin , Earning  Per  Share dan
Leverage Ratio bernilai konstan atau Model Unstandardized Coefficients B Std. Error 1 (Constant) 4.752 0.541 LN_NPM 0.111 0.113 LN_EPS 0.513 0.046 ROA 2.903 1.082 LN_LEV -0.167 0.134
nol.  Maka  nilai  harga  saham  tetap sebesar 4,752.
2. Nilai koefisien regresi Ln_NPM ( Net
Profit Margin ) sebesar 0,111 menyatakan  bahwa  setiap  kenaikan variabel Net  Profit  Margin sebesar satu  satuan,  maka  nilai  harga  saham akan  mengalami  kenaikan  sebesar 0,111  dengan  asumsi  variabel  lain dianggap tetap.
3. Nilai  koefisien  regresi  Ln_EPS ( Earning  Per  Share )  sebesar  0,513 hal  ini  menunjukkan  bahwa  setiap kenaikkan Earning  Per  Share sebanyak  satu  kali,  maka  harga saham  akan  mengalami  kenaikkan sebesar 0,513 dengan asumsi variabel lain dianggap tetap.
4. Nilai  koefisien  regresi  ROA  ( Return
On  Assets )  sebesar  2,903  hal  ini menunjukkan bahwa setiap kenaikkan Earning  Per  Share sebanyak  satu  kali,  maka  harga saham  akan  mengalami  kenaikkan sebesar 2,903 dengan asumsi variabel lain dianggap tetap
5. Nilai  koefisien  regresi  Ln_Lev ( Leverage  Ratio )  sebesar  -0,167 menyatakan  bahwa  setiap  kenaikan Leverage Ratio satu kali, maka harga saham  akan  mengalami  penurunan sebesar 0,167 dengan asumsi variabel lain dianggap tetap.
Koefisien Determinasi (R 2 )

## Tabel 3 Koefisien Determinasi
Sumber : Data Olahan SPSS (2020)
Dari  tabel  diatas  diketahui bahwa  pengaruh  variabel  independen terhadap  variabel  dependen  dinyatakan dalam  koefisien  Determinasi R  Square
yaitu  sebesar  0,619  .  Hal  ini menunjukan  bahwa  61,9%  variasi  dari Y  dapat  dijelaskan  oleh  variabel Net Profit  Margin,  Earning  Per  Share, Leverage  Ratio sedangkan  sisanya dipengaruhi  oleh  variabel  lain  yang tidak termasuk dalam penelitian ini.

## Pengujian Hipotesis Simultan (Uji F)

## Tabel 4 Hasil Uji F
Model F Sig. 1 Regression 66.071 .000 b

## Sumber : Data Olahan SPSS (2020)
Pada tabel 6 diatas diketahui 𝐷𝑓 1 (k  –  1)  =  3  dan 𝐷𝑓 2 (n-k-1)  =  164 (dimana n = banyak data dan k = jumlah variabel). Uji F diperoleh F hitung sebesar 66,071  dengan  nilai  signifikan  0,000 sedangkan  pada  F tabel sebesar  2,43 dengan  nilai  signifikan  sebesar  0,05 maka F hitung 66,071 > F tabel 2,66 dengan nilai signifikan 0,000 < 0,05 , maka H0 ditolak  dan  H 𝑎 diterima  yang  berarti variabel Net Profit Margin , Earning Per Share dan Leverage  Ratio berpengaruh secara  simultan  terhadap  harga  saham pada  perusahaan  manufaktur  yang
terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI).

## Pengujian Hipotesis Parsial (Uji T)
Tabel 5 Hasil Uji T
Sumber : Data Olahan SPSS (2020)
Dari  tabel  hasil  uji  diatas  dapat dijelaskan  hasil  pengujian  hipotesis secara parsial sebagai berikut :
Model t Sig. 1
(Constant) 8.781 .000 LN_NPM 0.987 .325 LN_EPS 11.274 .000 ROA 2.683 .008 LN_LEV -1.245 .215 Mod el R R Squa re Adjuste d R Square Durbi nWats on 1 .7 86 a .619 .609
.710
1. Pengujian  hipotesis  secara  parsial pada Net  Profit  Margin terhadap harga  saham  dengan  nilai  T hitung sebesar 0.987 dan T tabel sebesar 1,974 maka  nilai  dari  T hitung <  T tabel yaitu
0,987  <  1,974  dengan  nilai signifikasi 0,325 > 0,05 hal ini dapat disimpulkan  bahwa Net  Profit Margin tidak berpengaruh positif dan signifikan  terhadap  harga  saham pada  perusahaan  manufaktur  yang terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia (BEI) pada periode 2016-2018.
2. Pengujian  hipotesis  secara  parsial pada Earning  Per  Share terhadap harga  saham  dengan  nilai  T hitung sebesar  11,274  dan  T tabel sebesar 1,974  maka  nilai  dari  T hitung >  T tabel yaitu  11,274  >  1,974  dengan  nilai signifikasi 0,000 < 0,05 hal ini dapat disimpulkan  bahwa Earning  Per Share berpengaruh  positif  dan signifikan  terhadap  harga  saham pada  perusahaan  manufaktur  yang terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia
(BEI) pada periode 2016-2018
3. Pengujian  hipotesis  secara  parsial pada Return  On  Assets terhadap harga  saham  dengan  nilai  T hitung sebesar 2,683 dengan nilai signifikan sebesar 0,008 dan T tabel sebesar 1,974 dengan  nilai  signifikan  sebesar  0,05 maka  nilai  dari  T hitung <  T tabel yaitu 2,683  >  1,974  dengan  nilai signifikasi 0,008 < 0,05 hal ini dapat disimpulkan bahwa Return On Assets berpengaruh  positif  dan  signifikan terhadap harga saham pada perusahaan manufaktur yang terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia (BEI) pada periode 2016-2018. 4. Pengujian  hipotesis  secara  parsial pada Leverage  Ratio terhadap  harga saham  dengan  nilai  T hitung sebesar  - 1,245 dengan nilai signifikan sebesar 0,215 dan T tabel sebesar 1,974 dengan nilai  signifikan  sebesar  0,05  maka nilai dari T hitung < T tabel yaitu (-1,245) <
1,974  dengan  nilai  signifikasi  0,215
>  0,05  hal  ini  dapat  disimpulkan bahwa Leverage Ratio tidak berpengaruh positif dan  tidak signifikan  terhadap  harga  saham pada  perusahaan  manufaktur  yang terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia
(BEI) pada periode 2016-2018
Pengaruh Net Profit Margin terhadap Harga Saham Hasil penelitian diatas menunjukan  bahwa  variabel  X1  yaitu Net  Profit  Margin tidak  berpengaruh secara  positif  dan  signifikan  terhadap harga saham pada perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia  (BEI)  pada  rentang  waktu 2016-2018. Hasil penelitian ini bertolak belakang  dengan  penelitian  yang dilakukan  oleh  Manurung  (2015), dimana  hasil  penelitian  menunjukkan Net  Profit  Margin berpengaruh  secara signifikan terhadap harga saham. Tetapi hasil  penelitian  ini  sejalan  dengan penelitian yang dilakukan Faleria, et al., (2017)  yang  menyatakan  bahwa Net Profit  Margin tidak  berpengaruh signifikan terhadap harga saham.
Pengaruh Earning Per Share terhadap Harga Saham Hasil yang didapat dari penelitian  diatas  menunjukan  bahwa variabel  X2  yaitu Earning  Per  Share berpengaruh secara positif dan signifikan  terhadap  harga  saham  pada perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa  Efek  Indonesia  (BEI)  pada rentang waktu 2016-2018. Hasil
penelitian  ini  sama  dan  sejalan  dengan penelitian  yang  dilakukan  oleh  peneliti lain yang bernama Sholihah (2017) dan hasil  penelitian  nya  menyatakan  bahwa Earning  Per  Share berpengaruh  secara signifikan  terhadap  harga  saham. Sedangkan  hasil  ini  bertolak  belakang
dengan  penelitian  yang  dilakukan  oleh Maulana  (2014)  yang  dari  hasil penelitian nya menyatakan Earning Per Share tidak berpengaruh secara signifikan terhadap harga saham. Pengaruh Return On Assets terhadap

## Harga Saham
Berdasarkan  penelitian  diatas dapat  diambil  kesimpulan  bahwa variabel  X3  yaitu Return  On  Assets berpengaruh secara positif dan signifikan  terhadap  harga  saham  pada perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa  Efek  Indonesia  (BEI)  pada rentang  waktu  2016-2018.  Hasil  yang sama juga dikemukakan oleh  Sholihah (2017)  yang menyatakan  bahwa Return On  Assets memiliki  pengaruh  yang positif  dan  signifikan  terhadap  harga saham di perusahaan manufaktur
Pengaruh  Leverage  Ratio terhadap Harga Saham
Berdasarkan  penelitian  diatas dapat  diambil  kesimpulan  bahwa variabel  X4  yaitu Leverage  Ratio tidak berpengaruh secara positif dan
signifikan  terhadap  harga  saham  pada perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa  Efek  Indonesia  (BEI)  pada rentang  waktu  2016-2018.  Hasil  yang sama juga dikemukakan oleh  Welan et al  .,  (2019)  yang  menyatakan  bahwa
Leverage Ratio tidak memiliki pengaruh  yang  positif  dan  signifikan terhadap  harga  saham  di  perusahaan manufaktur.

## PENUTUP

## Kesimpulan
Dari hasil penelitian yang sudah dilakukan  diatas  maka  dapat  ditarik kesimpulan sebagai berikut :
1. Pengaruh Net  Profit  Margin secara parsial  tidak  berpengaruh  secara positif dan signifikan terhadap harga saham  pada  perusahaan  manufaktur
yang  terdaftar  di  Bursa  Efek Indonesia  (BEI)  pada  rentang  tahun
2016-2018 2. Pengaruh Earning Per  Share secara parsial    berpengaruh  secara  positif dan signifikan terhadap harga saham pada  perusahaan  manufaktur  yang terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia (BEI) pada rentang tahun 2016-2018 3. Pengaruh  Return  On  Assets  secara parsial  berpengaruh  secara  positif dan signifikan terhadap harga saham pada  perusahaan  manufaktur  yang terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia (BEI) pada rentang tahun 2016-2018 4. Pengaruh Leverage  Ratio secara parsial    tidak  berpengaruh  secara positif dan signifikan terhadap harga saham  pada  perusahaan  manufaktur yang  terdaftar  di  Bursa  Efek Indonesia  (BEI)  pada  rentang  tahun 2016-2018 5. Pengaruh Net Profit Margin, Earning Per Share dan Leverage Ratio secara simultan  memiliki  pengaruh  yang positif dan signifikan terhadap harga saham  pada  perusahaan  manufaktur yang  terdaftar  di  Bursa  Efek Indonesia  (BEI),  karena  dari  hasil penelitian didapatkan nilai R Square (R 2 )  bernilai  sebesar  0,619  atau sebesar 61,9%  sehingga variasi dari Net  Profit  Margin,  Earning  Per Share dan Leverage Ratio dijelaskan oleh variabel Y (Harga Saham) , dan sisanya  dipengaruhi  oleh  variabel yang  tidak  masuk  dalam  penelitian ini. Saran Berdasarkan penelitian dan pembahasan  diatas,  ada  beberapa  saran yang  dapat  disampaikan  yaitu  sebagai berikut :
1. Penelitian  diatas  dapat  dijadikan pertimbangan  oleh  para  calon investor  dan  para  investor  yang  ini membeli  atau  berinvestasi  dengan
melihat  dan  memperhatikan  variabel Net  Profit  Margin,  Earning  Per Share dan Leverage Ratio.
2. Untuk investor juga harus melakukan analisis  yang  lebih  dalam  dan menyeluruh  karena  banyak  hal  yang mempengaruhi  harga  saham  itu sendiri, tidak hanya variabel-variabel yang di teliti pada penelitian ini
3. Untuk  peneliti  selanjutnya  dan  ingin meneliti  ulang  diharapkan  dapat menambah serta memperluas variabel-variabel lain seperti variabel Market  Value  Added  (MVA) , Total Asset  Turnover  (TATO),  Price Earning  Ratio  (PER) dan  lainnya, karena memungkinkan variabel rasio lainnya  juga  dapat  mempengaruhi harga saham itu sendiri dan hasilnya dapat bermanfaat untuk investor.

## DAFTAR PUSTAKA
Dewi, K., D., Made, A., I., & Gede, Y. (2015).  Pengaruh Deviden  Per Share dan Earning  Per  Share
Terhadap  Harga  Saham  Pada Perusahaan Manufaktur yang Go Public  yang  Terdaftar  di  Bursa Efek  Indonesia  Periode  2009- 2013. Jurusan Akuntansi Program  S1,  Fakultas  Ekonomi dan Bisnis, Universitas Pendidikan Ganesha, Singaraja. Fahmi,  I.  (2012). Pengantar  Pasar Modal  Panduan  bagi  Para
Akademisi  dan  Praktisi  Bisnis dalam  Memahami  Pasar  Modal Indonesia . Bandung: Alfabeta. Fahmi, I. (2016). Pengantar Manajemen  Keuangan  Teori Dan  Soal  Jawab. Penerbit Alfabeta Bandung. Faleria, R., E., Lambey, L.,
Walandouw,  S.,  K.  (2017).
Pengaruh Current  Ratio,  Net
Profit  Margin Dan Earning  Per
Share Terhadap Harga Saham di
Bursa  Efek  Indonesia  (Studi
Kasus  Pada  Sub  Sektor Food and Beverages ) Hanafi, M. (2015). Manajemen Keuangan. Edisi Pertama . Penerbit BPFE-Yogyakarta. Kasmir.  (2012). Analisis  Laporan Keuangan. Jakarta: Raja Grafindo Persada. Maulana,  F.  (2014).  Analisis  Pengaruh Kinerja  Keuangan  Terhadap
Harga  Saham  pada  Perusahaan Makanan  dan  Minuman  yang Terdaftar  di  BEI  Periode  Tahun
2010-2012.
Manurung,  H.,  T.  (2015).  Analisis
Pengaruh  ROE,  EPS,  NPM  dan
MVA  Terhadap  Harga  Saham (Studi  Kasus  Pada  Perusahaan Manufaktur Go  Public Sektor Food dan Beverages di  BEI
Tahun 2009-2013).
Murhadi,  W.,  R.  (2015). Analisis Laporan  Keuangan,  Proyeksi Dan  Valuasi  Saham .  Jakarta: Salemba Empat.
Muksal,  M.,  E.,  I.  (2017).  Pengaruh Debt  To  Equity  Ratio (DER) Terhadap  Harga  Saham  Syariah Studi  Pada  Pasar  Sekunder Jakarta  Islamic  Index  Tahun 2009-2013. Jurnal Ilmiah Peuradeum. Nurfadila, S., Raden, R., & Hidayat, S. (2015). Analisis Rasio Keuangan  dan Risk  Based Capital Untuk  Menilai  Kinerja Keuangan  Perusahaan  Asuransi (Studi Pada PT. Asei Reasuransi Indonesia  (Persero)  Periode 2011-2013). Fakultas Ilmu Administrasi Universitas Brawijaya Malang. Jurnal Administrasi Bisnis (JAB) , 22(1).
Sholihah,  S.  (2017).  Analisis  Pengaruh Net  Profit  Margin (NPM), Return  On Asset (ROA), Return On  Equity (ROE)  Dan Earning
Per  Share terhadap  Harga Saham pada Perusahaan Manufaktur  Yang  Terdaftar  di BEI Tahun 2013-2015 Welan, G., Rate, P., V., & Tulung J., E. (2019).  Pengaruh  Profitabilitas, Leverage dan Ukuran Perusahaan  Terhadap  Harga Saham pada Perusahaan Manufaktur Sektor Industri Barang Konsumsi yang Terdaftar  di  BEI  Periode  2015- 2017.