INNOVATIVE: Journal Of Social Science Research Volume 3 Nomor 5 Tahun 2023 Page 2459-2474 E-ISSN 2807-4238 and P-ISSN 2807-4246
Website: https://j-innovative.org/index.php/Innovative
Pengaruh Ukuran Perusahaan, Solvabilitas, Dan Profitabilitas Terhadap Nilai Perusahaan Industri  Manufaktur Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia Tahun 2019-2021
Nanang Ari Utomo 1 ✉ , Bambang Heriawan 2
Universitas Semarang
Email : nanangariutomo@gmail.com 1 ✉

## Abstrak
Penelitian    ini  bertujuan  untuk  menguji  pengaruh  ukuran  perusahaan,  solvabilitas  dan profitabilitas  terhadap  nilai  perusahaan  Perusahaan  industri    manufaktur  yang  terdaftar  di Bursa  Efek  Indonesia.  Beberapa  peneliti  sebelumnya  mengenai  nilai  perusahaan memperlihatkan  hasil  yang  berbeda-beda.  Oleh  karena  itu,  penelitian  lain  perlu  dilakukan untuk menguji ulang tentang nilai perusahaan.
Penelitian ini menggunakan sampel perusahaan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) selama periode 2019-2021. Metode pengambilan sampel ini adalah menggunakan  purposive sampling.    Berdasarkan  kriteria  yang  telah  ditetapkan,  diperoleh  sampel  sebanyak  20 perusahaan. Penelitian ini dilakukan dengan jangka waktu 3 tahun. Jenis data yang digunakan adalah  data  sekunder  yang  diambil  dari  laporan  keuangan  perusahaan.  Hasil  penelitian menunjukan bahwa Terdapat pengaruh ukuran perusahaan terhadap nilai perusahaan. Hal ini menunjukan  bahwa  semakin  besar  ukuran  perusahaan  besar  juga  nilai  perusahaan. Solvabilitas  tidak  berpengaruh  terhadap  nilai  perusahaan.  Hal  ini  menunjukkan  bahwa semakin  tinggi  nilai debt  to  equity  ratio  berarti  semakin  tinggi  risiko  keuangan  suatu perusahaan.    Terdapat  pengaruh  variabel  profitabilitas  terhadap  nilai  perusahaan.  Hal  ini menunjukan bahwa laba yang terus meningkat merupakan hasil usaha manajemen yang baik dalam  mengelola  dana  yang  telah  ditanamkan  para  investor.  Investor  akan  mendapatkan sinyal positif dari perusahaan apabila rasio ini terus meningkat  karena terlihat mempunyai prospek yang baik pada masa depan.
Kata Kunci : Bursa Efek Indonesia, Solvabilitas, Profitabilitas, Nilai perusahaan

## Abstract
This study aims to examine the effect of firm size, solvabilitas and profitability on the firm value of manufacturing companies listed on the Indonesia Stock Exchange. Several previous researchers on firm value showed different results. Therefore, other research needs to be done to re-examine the value of the company. This study uses a sample of companies listed on the Indonesia Stock Exchange (IDX) during the 2019-2021 period. This sampling method is using purposive  sampling.  Based  on  the  predetermined  criteria,  a  sample  of  20  companies  was obtained. This research was conducted with a period of 3 years. The type of data used is secondary data taken from the company's financial statements. The results showed that there was an effect of firm size on firm value. This shows that the larger the size of the company, the greater the value of the company. Solvability has no effect on firm value. This shows that the higher the debt to equity ratio means the higher the financial risk of a company. There is an effect of profitability variable on firm value. This shows that profitability that continues to increase is the result of good management efforts in managing the funds that have  been invested  by  investors.  Investors  will  get  a  positive  signal  from  the  company  if  this  ratio continues to increase because it looks like it has good prospects in the future.
Keywords: Indonesia Stock Exchange, Solvability, Profitability, Firm Value

## PENDAHULUAN
Meningkatnya daya saing pada sektor bisnis utamanya di sektor industri manufaktur di  masa  perkembangan  globalisasi  saat  ini,  menimbulkan  sebuah  tuntutan  bagi  setiap perusahaan untuk menjaga kelangsungan hidup operasionalnya agar tetap dapat bertahan. Dalam  menghadapi  persaingan  bisnis  tersebut,  setiap  perusahaan  harus  mampu mengembangkan dan meningkatkan aktivitas operasional yang dilakukannya, salah satunya mengenai peningkatan nilai perusahaan bagi perusahaan go public.
Nilai  perusahaan  menjadi  indikator  kinerja  keuangan  bagi  perusahaan go  public. Perusahaan yang memiliki harga saham yang tinggi  dianggap memiliki nilai perusahaan yang  tinggi,  begitu  pula  sebaliknya.  Para  investor  mengganggap,  semakin  tinggi  nilai perusahaan akan menghasilkan return yang tinggi pula. Nilai perusahaan yang tinggi dapat juga  menjadi  indikasi  kemakmuran  dan  kesejahteraan  para  pemegang  saham,  karena semakin tinggi nilai perusahaan, investor mendapat keuntungan selain dividen, yaitu capital gain dari saham yang mereka miliki.
Berikut  perkembangan  rata-rata  Ukuran  Perusahaan,  Solvabilitas,  Dan  Profitabilitas dan Nilai Perusahaan Pada Industri    Manufaktur Yang Terdaftar di Bursa  Efek Indonesia Tahun 2019-2021 yang ditunjukkan pada Tabel 1
Tabel 1. Rata-rata Ukuran Perusahaan, Solvabilitas, Profitabilitas dan Nilai Perusahaan Industri  Manufaktur Yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Tahun 2019-2021
No Variabel 2019 2020 2021 1. Ukuran Perusahan 12.48 12.47 12.51 2. Solvabilitas 122.76 103.48 100.13 3. Profitabilitas 17.53 16.00 17.81 4. Nilai Perusahaan 19.95 7.57 3.83
Sumber : BEI, data diolah, 2022
Dari  Tabel  1  dapat  dilihat  dan  dijelaskan  bahwa  perusahaan  industri    manufaktur menunjukkan  Ukuran  Perusahaan,  Solvabilitas,  Profitabilitas  dan  Nilai  Perusahaa  periode 2019-2021 mengalami perubahan kondisi yang tidak konsisten dan fluktuasi.
Ukuran perusahaan pada tahun 2020 mengalami posisi terendah dengan nilai rata- rata 12,48. Sedangkan posisi tertinggi pada tahun 2021 dengan nilai rata-rata 12,51. Namun demikian berbanding terbalik dengan nilai perusahaan. Pada tahun 2019 nilai perusahaan berada pada posisi tertinggi dengan rata-rata nilai sebesar 19,95. Sedangkan pada tahun 2021 nilai perusahaan pada posisi terendah dengan nilai rata-rata sebesar 3,83.
Solvabilitas mengalami penurunan yaitu pada tahun 2020 sebesar 100.48 , pada 2021 menjadi  100.13  persen,  tetapi  nilai  perusahaan  pada  tahun  2020-2021  justru  mengalami penurunan.  Pada  tahun  2020  nilai  perusahaan  sebesar  7.57,  pada  tahun  2021,  nilai perusahaan mengalami penurunan menjadi 3.83.
Profitabilitas mengalami peningkatan yaitu pada tahun 2020 sebesar 16.00, pada 2021 menjadi 17.81, tetapi nilai perusahaan pada tahun 2020-2021 justru mengalami penurunan. Pada  tahun  2020  nilai  perusahaan  sebesar  7.57,  pada  tahun  2021  nilai  perusahaan mengalami penurunan menjadi 3.83.
Terdapat beberapa penelitian yang telah dilakukan untuk menganalisis pengeruh rasio profitabilitas  terhadap  nilai  perusahaan,  dimana  hasil  penelitian  tersebut  masih menunjukkan hasil yang berbeda. Dalam penelitian yang dilakukan oleh Ridwan Maronrong, Riska  Setiani  (2017)  dan  Dita  Mawarni  (2020) mengungkapkan  bahwa  rasio  profitabilitas berpengaruh signifikan terhadap nilai perusahaan. Berbeda halnya dengan penelitian oleh Widiastuti, Dahlia Pinem, Tri Siswantini (2021), dalam hasil penelitiannya diungkapkan bahwa rasio profitabilitas tidak berpengaruh dan tidak signifikan terhadap nilai perusahaan.
Penelitian yang dilakukan oleh Rachmawati, dkk (2007) ukuran perusahaan dinyatakan berhubungan positif dan signifikan terhadap nilai perusahaan, begitu juga penelitian yang dilakukan oleh Siahaan (2013), Prasetia et al (2014), Indriyani (2017), dan Sofia dan Akhmadi (2018)  membuktikan  ukuran  perusahaan  berpengaruh  positif  signifikan  terhadap  nilai
perusahaan.  Namun  ukuran  perusahaan  mempunyai  nilai  negatif  dan  signifikan  oleh Siallagan dan Mas’ud (20 06). Begitu juga penelitian haryadi (2016), Nurminda, et al (2017) membuktikan  bahwa  ukuran  perusahaan  tidak  berpengaruh  signifikan  terhadap  nilai perusahaan.

## Landasan Teori
Ukuran Perusahaan
Ukuran perusahaan dilihat dari total aset yang dimiliki oleh perusahaan yang dapat dipergunakan untuk kegiatan operasi perusahaan. Jika perusahaan memiliki total aset yang besar, pihak manajemen lebih leluasa dalam mempergunakan aset yang ada diperusahaan tersebut.  Jika  dilihat  dari  sisi  manajemen,  kemudahan  yang  dimilikinya  dalam mengendalikan perusahaan akan meningkatkan nilai perusahaan (Prasetia dkk, 2014).
Skala usaha merupakan besar kecilnya suatu perusahaan yang ditunjukkan oleh total aktiva, jumlah penjualan, rata-rata total penjualan dan rata-rata total aktiva (Ferry dan Jones, 1979  dalam  Ambarwati  dkk.,  2015).  Menurut  Holmes  dan  Nicholls  (1988),  ukuran  usaha merupakan kemampuan perusahaan dalam mengelola usahanya dengan melihat berapa jumlah  karyawan  yang  dipekerjakan  dan  besar  pendapatan  yang  diperoleh  perusahaan dalam  satu  periode  akuntansi.n  Khariry  dan  Yusniar  (2014)  menyatakan  bahwa  ukuran perusahaan diukur dengan menggunakan log natural total aktiva. Sedangkan Hartoyo dkk., (2013) menyatakan bahwa ukuran perusahaan diukur dengan log total aktiva.
SIZE = Log Total Aktiva
Solvabilitas
Rasio solvabilitas atau leverage ratio merupakan rasio yang menunjukan bagaimana perusahaan mampu untuk mengelolah utangnya dalam rangka memperoleh keuntungan dan juga mampu untuk melunasi kembali utangnya (Kurnia, 2017).
Leverage ratio menunjukkan besar kebutuhan dana perusahaan yang dibelanjai oleh utang. Jenis-jenis rasio solvabilitas antara lain :
1. Debt to Asset Ratio, merupakan rasio yang membandingkan antara jumlah kewajiban dan  total  asset  yang  dimiliki  perusahaan.  Aset  yang  dihitung  disini  merupakan  asset lancar dan asset tidak lancar.
2. Debt to Equity Ratio, merupakan perbandingan antara jumlah kewajiban dengan modal sendiri yang dimiliki perusahaan (total ekuitas).
3. Leverage Ratio/Debt to Capital Ratio, yaitu perbandingan antara jumlah hutang dengan total kekayaan perusahaan, baik didanai dengan hutang maupun ekuitas.
Indikator solvabilitas yang digunakan dalam penelitian ini adalah Debt to Equity Ratio (DER), yang dapat dirumuskan sebagai berikut :
𝐷𝑒𝑏𝑡 𝑡𝑜 𝐸𝑞𝑢𝑖𝑡𝑦 𝑅𝑎𝑡𝑖𝑜  = Total Utang Total Ekuitas × 100%

## Profitabilitas
Terdapat beberapa jenis rasio profitabilitas, salah satunya adalah Rasio Pengembalian Ekuitas/ Return on Equity (ROE), merupakan perbandingan antara laba bersih sesudah pajak dengan total ekuitas. Jenis indikator profitabilitas yang digunakan dalam penelitan ini adalah Return on Equity (ROE), yang dapat dirumuskan sebagai berikut :
𝑅𝑒𝑡𝑢𝑟𝑛 𝑜𝑛 𝐸𝑞𝑢𝑖𝑡𝑦 (𝑅𝑂𝐸) = Laba bersih setelah pajak
Ekuitas × 100%

## Nilai perusahaan
Nilai merupakan sifat yang melekat pada sesuatu (sistem kepercayaan) yang telah berhubungan dengan subjek yang memberi arti (yakni manusia yang meyakini). Sedangkan pengertian nilai menurut J.R. Fraenkel sebagaimana dikutip Toha (2014: 60) adalah a value is an idea a concept about what someone thinks is important in life (nilai adalah sebuah konsep ide tentang apa yang orang berpikir adalah penting dalam kehidupan).
Beberapa indikator yang dapat digunakan untuk mengukur nilai perusahaan antara lain:

## 1. Price Earning Ratio (PER)
Price earning ratio menunjukkan berapa banyak jumlah uang yang rela dikeluarkan oleh  para  investor  untuk  membayar  setiap  dolar  laba  yang  dilaporkan  (Brigham  dan Houston, 2006:110). Kegunaan price earning ratio adalah untuk melihat bagaimana pasar menghargai kinerja perusahaan yang dicerminkan oleh earning per share nya.

## 2. Tobin’s Q
Tobin’s Q ditemukan oleh seorang pemenang hadiah nobel dari Amerika Serikat yaitu James Tobin. Tobin’s Q adalah nilai pasar dari aset per usahaan dengan biaya penggantinya: Menurut konsepnya, rasio Q  lebih unggul  daripada rasio nilai pasar terhadap nilai buku karena rasio ini fokus pada berapa nilai perusahaan saat ini secara relatif terhadap berapa biaya yang dibutuhkan untuk menggantinya saat ini. Dalam praktiknya, rasio Q sulit untuk dihitung  dengan  akurat  karena  memperkirakan  biaya  penggantian  atas  aset  sebuah perusahaan bukanlah suatu pekerjaan yang mudah (Margaretha, 2014:20).
3. Price to Book Value (PBV)
Pengukuran Nilai Perusahaan dalam penelitian ini menggunakan rasio Price to Book Value (PBV) yang dapat dirumuskan sebagai berikut :
𝑃𝑟𝑖𝑐𝑒 𝑡𝑜 𝐵𝑜𝑜𝑘 𝑉𝑎𝑙𝑢𝑒 (PBV) = 𝑀𝑎𝑟𝑘𝑒𝑡 𝑃𝑟𝑖𝑐𝑒 𝑝𝑒𝑟 𝑆ℎ𝑎𝑟𝑒 𝐵𝑜𝑜𝑘 𝑉𝑎𝑙𝑢𝑒 𝑝𝑒𝑟 𝑆ℎ𝑎𝑟𝑒 × 100%
Hubungan Logis Antar Variabel dan Perumusan Hipotesis
Berdasarkan rumusan masalah dan tujuan penelitian khusus yang telah ditetapkan hipotesis khusus yang diajukan dalam penelitian ini sebagai berikut:

## 1. Pengaruh Ukuran Perusahaan terhadap Nilai Perusahaan
Ukuran  perusahaan  merupakan  salah  satu  indikasi  mengukur  kinerja  suatu perusahaan.  Ukuran  perusahaan  yang  besar  dapat  mencerminkan  jika  perusahaan mempunyai komitmen yang tinggi untuk terus memperbaiki kinerjanya, sehingga pasar akan mau membayar lebih mahal untuk mendapatkan sahamnya karena percaya akan mendapatkan pengembalian yang menguntungkan dari perusahaan tersebut.
Hasil penelitian yang dilakukan oleh Siahaan (2013), Prasetia et al (2014), Indriyani (2017),  dan  Sofia  dan  Akhmadi  (2018)  membuktikan  ukuran  perusahaan  berpengaruh positif  signifikan  terhadap  nilai  perusahaan  sedangkan  Nurminda,  et  al  (2017) membuktikan  bahwa  ukuran  perusahaan  tidak  berpengaruh  signifikan  terhadap  nilai perusahaan. Berdasarkan hal tersebut dapat ditarik hipotesis sebagai berikut:
H1: Ukuran perusahaan berpengaruh positif dan signifikan terhadap nilai perusahaan
2. Pengaruh Solvabilitas terhadap Nilai Perusahaan
Menurut  Kasmir  (2015:151)  dalam  Rianti  (2020),  leverage  adalah  “Rasio  solvabilitas atau  leverage  ratio  merupakan  rasio  yang  digunakan  dalam  mengukur  sejauh  mana aktiva  perusahaan  dibiayai  dengan  utang.  Artinya  berapa  besar  beban  utang  yang ditanggung  perusahaan  dibandingkan  dengan  aktivanya.  Dalam  arti  luas  dikatakan bahwa  rasio  solvabilitas  digunakan  untuk  mengukur  kemampuan  perusahaan  untuk membayar seluruh kewajibannya, baik jangka pendek maupun jangka panjang apabila perushaaan dibubarkan (dilikuidasi)”.
Berdasarkan penelitian yang dilakukan oleh Ridwan Maronrong, Riska Setiani (2017) mengemukakan bahwa Solvabilitas (debt to equity ratio) positif berpengaruh signifikan terhadap nilai perusahaan. Berdasarkan teori dan hasil penelitian empiris tersebut, maka dapat diajukan hipotesis penelitian sebagai berikut :
H2 :  solvabilitas berpengaruh positif dan signifikan terhadap nilai perusahaan

## 3. Pengaruh Profitabilitas terhadap Nilai Perusahaan
Profitabilitas  yang  tinggi  mencerminkan  kemampuan  perusahaan  dalam menghasilkan  keuntungan  yang  tinggi  bagi  pemegang  saham.  Hamidy  (2014),  yang mengemukakan bahwa profitabilitas yang tinggi menunjukan prospek perusahaan yang bagus sehingga investor akan merespon positif dan nilai perusahaan akan meningkat. Semakin tinggi ROE maka semakin tinggi juga Price Book Value (PBV) sebagai ukuran dari nilai perusahaan. Romadhoni (2012), membuktikan bahwa profitabilitas berpengaruh positif dan signifikan terhadap nilai perusahaan
Menurut  Ratnawati  (2001),  Amidu  (2007),  Ghosh  dan  Ghosh  (2009)  menyatakan profitabilitas berpengaruh positif terhadap nilai perusahaan. Investor akan menganggap perusahaan  yang  mampu  mengelola  sumber  daya  perusahaan  berarti  dapat menghasilkan  keuntungan  yang  tinggi  dan  diharapkan  dapat  meningkatkan  nilai perusahaan. Berdasarkan hal tersebut dapat ditarik hipotesis sebagai berikut.
H3 : profitabilitas berpengaruh positif dan signifikan terhadap nilai perusahaan.

## Kerangka Pemikiran Teoritis
Kerangka  berfikir  dalam  penelitian  ini  merupakan  faktor  yang  paling  pengaruh terhadap nilai perusahaan adalah ukuran perusahaan, solvabilitas dan profitabilitas. Lebih lanjut  kerangka  berfikir  dalam  landasan  teori  ini  dapat  peneliti  gambarkan  sebagai berikut:

## Gambar 1. Kerangka berfikir

## METODE PENELITIAN
Obyek dalam penelitian ini adalah Perusahaan industri manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia. Unit sampel dalam Penelitian ini menggunakan data sekunder yang diperoleh dari Sampel penelitian adalah data keuangan Perusahaan industri  manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia dari tahun 2019 sampai dengan 2021. Data sekunder yang  digunakan  berasal  dari  laporan  tahunan  atau  annual  report  perusahaan.  Laporan tahunan  tersebut  digunakan  untuk  mengetahui  ukuran  perusahaan,  solvabilitas,
profitabilitas dan nilai perusahaan pada perusahaan industri  manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia  pada periode 2019-2021.
.  Dengan  menggunakan  metode purposive  sampling  yang  menggunakan  kriteria tertentu untuk meneliti. Dimana dari total 180 perusahaan tersebut terdapat perusahaan yang  tidak  dipakai  sebagai  sampel  penelitian  karena  ada  yang  tidak  memenuhi  kriteria, sehingga jumlah perusahaan manufaktur yang dijadikan sampel sebanyak 20 perusahaan. Dapat  dilihat  dari  pengambilan  sampel  dan  daftar  perusahaan  yang digunakan  dalam penelitian adalah sebagai berikut :
Tabel 2. Kriteria Pengambilan Sampel No.  Kriteria Sampel / Perusahaan Jumlah 1.  Perusahaan  Manufaktur  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek Indonesia tahun 2019-2021 180 Perusahaan  Manufaktur  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek Indonesia secara lengkap melaporakan keuangan tahun 2019- 2021 (84) 2.  Perusahaan  Manufaktur   yang   terdaftar   di   BEI   yang menggunakan  mata  uang  rupiah  (Rp)  dalam  laporan keuangan tahun 2019-2021 (2) 3.  Perusahaan  yang mengalami kerugian  dalam  laporan keuangan tahun 2019-2021 (74) Jumlah keseluruhan sampel selama 3 tahun (2019-2021) x3 20 x 3 = 60 Perusahaan yang menjadi sampel dalam penelitian ini adalah sebagai berikut : Tabel 3.Daftar Perusahaan Sampel Penelitian NO. Kode Nama Perusahaan 1. AKPI Argha Karya Prima Ind. Tbk 2. ALKA Alakasa Industrindo Tbk 3. ARNA Arwana Citramulia Tbk 4. ASII PT. Astra International Tbk. 5. BUDI PT Budi Starch & Sweetener Tbk. 6. CEKA PT Wilmar Cahaya Indonesia Tbk. 7. CPIN Charoen Pokphand Indonesia Tbk 8. DLTA Delta Djakarta Tbk 9. FASW PT Fast Food Indonesia Tbk
10. GGRM
11. IGAR Champion Pacific Indonesia Tbk 12. INTP Indocement Tunggal Prakarsa Tbk 13. KAEF Kimia Farma Tbk. 14. SCCO PT. Supreme Cable Manufacturing & Commerce Tbk 15. SINI PT. Singaraja Putra Tbk. 16. SLIS PT. Gaya Abadi Sempurna Tbk 17. SMBR PT. Semen Baturaja (Persero) Tbk 18. STAR PT. Star Alliance intimates 19. UNVR Unilever Indonesia 20. WOOD PT Integra Indocabinet Tbk
Sumber : www.idx.co.id , 2022

## HASIL DAN PEMBAHASAN
Statistik Deskriptif
Tabel 4 Statistik Deskriptif Descriptive Statistics N  Minimum Maximum  Mean  Std. Deviation Ukuran Perusahaan 60 11.19 13.95 12.4895 .74543 Solvabilitas 60 .07 605.69 1.08792 129.10986 Profitabilitas 60 .20 145.10  17.1183 29.13898 Nilai Perusahaan 60 .18 304.44 10.4505 40.57111 Valid N (listwise) 60
Pada table 4 menunjukan bahwa variable nilai perusahaan yang diukur dengan PBV ( Price to Book Value) nilai minimumnya 0,18 dan maksimumnya 304,44 dengan rata-rata 10,4505 dan juga standar deviasi 40,57111. Variabel ukuran perusahaan nilai minimumnya 11,19 dan maksimumnya  13,95 dengan rata-rata 12,4895 dan juga standar deviasi 0,74543. Variabel  solvabilitas  nilai  minimumnya  0,07  dan  maksimumnya 605,69  dengan  rata-rata 1,108792 dan juga standar deviasi 129,10986. Variabel profitabilitas nilai minimumnya 0,20 dan maksimumnya   145,10 dengan rata-rata 17,1183 dan juga standar deviasi 29,13898.
Uji Asumsi Klasik Uji Normalitas
Tabel 5. Hasil Uji Normalitas
One-Sample Kolmogorov-Smirnov Test
Unstandardiz ed Residual N 60 Normal Parameters a,b Mean .0000000 Std. Deviation 1. 43473281 Most Extreme Differences Absolute .091 Positive .084 Negative -.091 Test Statistic .091 Asymp. Sig. (2-tailed) .200 c,d
a. Test distribution is Normal.
b. Calculated from data.
c. Lilliefors Significance Correction.
d. This is a lower bound of the true significance.
(Sumber: Hasil Pengolahan Data dengan SPSS 23, 2022)
Berdasarkan tabel 5 diatas dapat diketahui bahwa besarnya nilai signifikan untuk data Ukuran Perusahaan, Solvabilitas, dan Profitabilitas sebesar 0,200. Maka, dapat disimpulkan bahwa data terdistribusi normal dimana data memiliki asymp. Sign. (2-tailed) yaitu 0,200 lebih besar dari 0,05 (0,200 > 0,05) maka nilai residual dari nilai uji tersebut telah normal.
Tabel 6. Hasil Uji Multikolinieritas
Coefficients a Model Unstandardized Coefficients Standardized Coefficients T Sig. Collinearity Statistics B Std. Error Beta Tolerance VIF 1  (Constant) 3.655 1.772 2.062  .045 Ukuran Perusahaan 2.645 .635 .567  4.166  .000 .736 1.359 Solvabilitas 2.473 .309 .180  1.532  .133 .983 1.017 Profitabilitas 2.004 5.814 .684  4.989  .000 .725 1.379
a. Dependent Variable: PBV
(Sumber: Hasil Pengolahan Data dengan SPSS 23, 2022)
Tabel  6  dapat  dilihat  dan  dijelaskan  bahwa  data  tidak  mengalami  masalah multikolinieritas  karena  nilai tolerance  semua  variabel  diatas  0,10  dan  nilai  VIF  semua variabel kurang dari 10.
Uji Autokorelasi
Tabel 7. Hasil Uji Autokorelasi Model Summary b Model R R Square Adjusted R Square Std. Error of the Estimate Durbin- Watson 1 .632 a .400 .359 1.48284 1.712 a. Predictors: (Constant), X1, X2, X3
b. Dependent Variable: PBV
Berdasarkan tabel 7 dapat dijelaskan hasil uji autokorelasi tersebut, diketahui nilai DW 1.712, selanjutnya nilai ini dibandingkan nilai tabel signifikansi 5%. Jumlah sampel N = 60 dan jumlah variabel independen 3 (K=3), maka diperoleh nilai du 1.6889. Nilai DW (1.712) lebih besar dari batas atas (du) yakni 1.6889 sehingga hasil uji autokorelasi tersebut dapat disimpulkan bahwa data penelitian tidak mengalami masalah autokorelasi.

## Uji Heteroskedastisitas

## Grafik 1. Hasil Uji Heteroskedastisitas
Grafik  diatas  menunjukan  bahwa  pada  data  penelitian  tidak  terjadi heteroskedastisitas yang berarti datanya homoskedastisitas dikarenakan titik-titik menyebar diatas dan dibawah angka pada sumbu Y dan tidak ada pola yang jelas.
Uji Hipotesis
Uji Regresi Linier Berganda
Hasil analisis regresi linier berganda dalam penelitian ini dapat dilihat sebagai berikut :
Tabel 8. Hasil Uji Regresi Linier Berganda
Coefficients a Model Unstandardized Coefficients Standardized Coefficients T Sig. Collinearity Statistics B Std. Error Beta Tolerance VIF 1  (Constant) 3.655 1.772 2.062  .045 Ukuran Perusahaan 2.645 .635 .567  4.166  .000 .736 1.359 Solvabilitas 2.473 .309 .180  1.532  .133 .983 1.017 Profitabilitas 2.004 5.814 .684  4.989  .000 .725 1.379 a. Dependent Variable: PBV
Sumber : Data diolah (2022)
Dari tabel 8 menunjukkan hasil persamaan regresi sebagai berikut : PBV = 3,655 + 2,645X 1 + 2,473X 2 + 2,004 X 3 + e
Persamaan  diatas  dapat  diinterpretasikan  bahwa  nilai  konstanta  sebesar  3,655, karena nilai konstanta bertanda positif, menunjukan bahwa jika semua variabel independen dianggap  konstan  atai  bernilai  nol,  maka  nilai  Perusahaan  Manufaktur  akan mengalami kenaikan dengan rata-rata sebesar 3,655.
Nilai  koefisien  regresi  variabel  ukuran  perusahaan  sebesar  2,645,  artinya  bahwa setiap peningkatan ukuran perusahaan sebesar 1 satuan maka nilai perusahaan juga akan
meningkat sebesar 2,645 dengan asumsi variabel independen lain nilainya tetap.
Nilai  koefisien  regresi  variabel  solvabilitas  sebesar  2,473,  artinya  bahwa  setiap peningkatan struktur modal sebesar 1 satuan maka nilai perusahaan juga akan meningkat sebesar 2,473 dengan asumsi variabel independen lain nilainya tetap.
Nilai  koefisien  regresi  variabel  profitabilitas  sebesar  2,004,  artinya  bahwa  setiap peningkatan  profitabilitas  sebesar  1  satuan  maka  nilai  perusahaan  juga  akan  meningkat sebesar 2,004 dengan asumsi variabel independen lain nilainya tetap.
Uji Hipotesis (Uji t)
Tabel 9. Hasil Perhitungan Uji T Coefficients a Model Unstandardized Coefficients Standardized Coefficients T Sig. Collinearity Statistics B Std. Error Beta Tolerance VIF 1  (Constant) 3.655 1.772 2.062  .045 Ukuran Perusahaan 2.645 .635 .567  4.166  .000 .736 1.359 Solvabilitas 2.473 .309 .180  1.532  .133 .983 1.017 Profitabilitas 2.004 5.814 .684  4.989  .000 .725 1.379
a. Dependent Variable: PBV
Sumber : Data diolah (2022)
Berdasarkan  pada  pengujian  tabel  9  maka  dapat  disusun interpretasi  yang menunjukkan hasil pengujian hipotesis pada penelitian ini adalah
1. Pengaruh Ukuran Perusahaan terhadap Nilai Perusahaan.
Menggunakan Ukuran Perusahaan  memiliki nilai signifikan sebesar 0,000 yang berarti lebih kecil dari 0,05. Hal ini menunjukan bahwa Ukuran Perusahaan berpengaruh terhadap niali perusahaan. Maka dapat disimpulkan bahwa H1 : diterima.
2. Pengaruh Solvabilitas terhadap Nilai Perusahaan.
Menggunakan Struktur Modal  yang memiliki nilai signifikan sebesar 1,333 yang berarti lebih besar dari 0,05. Hal ini menunjukan bahwa Struktur Modal tidak berpengaruh terhadap nilai perusahaan. Maka dapat disimpulkan bahwa H2 : ditolak.
3. Pengaruh profitabilitas terhadap Nilai Perusahaan.
Variabel profitabilitas memiliki nilai signifikan sebesar 0,000  yang berarti kurang dari 0,05. Hal  ini  menunjukan  bahwa  profitabilitas  berpengaruh  terhadap  nilai perusahaan.  Maka disimpulkan bahwa H3 : diterima.
Tabel 10. Hasil Simultan (Uji F)
ANOVA a Model Sum of Squares Df Mean Square F Sig. 1 Regression 64.452 3  21.484  9.771  .000 a Residual 96.748  56  2.199 Total 161.199  59
a. Dependent Variable: Y
b. Predictors: (Constant), X3, X1, X2
(Sumber : Hasil pengolahan data dengan SPSS versi 23, tahun 2021)
Berdasarkan hasil perhitungan analisis regresi pada tabel 10 dapat diketahui pada hasil analisis uji simultan, bahwa nilai F hitung yang diperoleh 9.771. Untuk menentukan F tabel dengan cara tingkat signifikansi 0,05 dengan df ( degree of freedom) pembilang df(n1) dan df ( degree of freedom) penyebut df(n2) dengan rumus df(n1)=k-1 (4-1) = 3 dan df(n2) = n- k  (60-4  =  56)  sehingga  maka  didapatkan  nilai  F tabel sebesar  2,77.  Berdasarkan  tabel  4.8 tersebut  dapat  dilihat  bahwa  signifikan  pada  uji  F hitung >  F tabel (9,771>  2,77)  dan  tingkat signifikansi  kurang  dari  0,05  (0,000  <  0,05)  maka  dapat  disimpulkan  bahwa  ukuran perusahaan  (X 1 ),  struktur  modal  (X 2 )  dan  profitabilitas  (X 3 ),  secara  bersama-sama berpengaruh terhadap dan Nilai Perusahaan (Y) pada Perusahaan Manufaktur Tahun 2019- 2021.
Uji Koefisien Determinasi (R 2 )
Tabel 11. Hasil Uji Koefisien Determinasi
Model Summary b
Model R R Square Adjusted R Square Std. Error of the Estimate Durbin- Watson 1 .632 a .400 .359 1.48284 1.712
a. Predictors: (Constant), X1, X2, X3
b. Dependent Variable: PBV
Sumber : Data diolah (2022)
Berdasarkan  hasil  yang  ditunjukan  pada  tabel  11  dapat  diketahui bahwa  model penelitian yang digunakan dalam penelitian ini memiliki nilai koefisien determinasi model regresi sebesar 0,359 yang berarti bahwa ukuran perusahaan, solvabilitas dan Profitabilitas
dapat   menjelaskan variabel Nilai Perusahaan sebesar 35,9 persen. Sedangkan sisanya 64,1 persen dipengaruhi oleh variabel lain yang tidak masuk dalam penelitian ini.

## SIMPULAN
Berdasarkan hasil penelitian maka dapat disumpulkan sebagai berikut :
1. Terdapat pengaruh ukuran perusahaan terhadap nilai perusahaan. Hal ini menunjukan bahwa semakin besar ukuran perusahaan besar juga nilai perusahaan
2. Solvabilitas tidak berpengaruh terhadap nilai perusahaan. Hal ini menunjukkan bahwa semakin  tinggi debt  to  equity  ratio    berarti  semakin tinggi  risiko  keuangan  suatu perusahaan.
3. Terdapat  pengaruh  variabel  profitabilitas  terhadap  nilai  perusahaan.  Hal  ini menunjukan  bahwa  profitabilitas  yang  terus  meningkat  merupakan  hasil  usaha manajemen  yang  baik  dalam  mengelola  dana  yang  telah  ditanamkan para  investor. Investor  akan  mendapatkan  sinyal  positif  dari  perusahaan  apabila  rasio  ini  terus meningkat karena terlihat mempunyai prospek yang baik pada masa depan.
Berdasarkan  penelitian  yang  sudah  dilakukan,  peneliti  mengalami  keterbatasan dalam  penelitiannya,  yaitu  Nilai adjusted  R  square  menunjukan  hasil  bahwa  pengaruh ukuran  perusahaan,  solvabilitas  dan profitabilitas terhadap nilai perusahaan sebesar 35,9 persen.  Sedangkan sisanya 64,1  persen  dipengaruhi  oleh variabel  lain yang  tidak  masuk dalam penelitian ini.

## DAFTAR PUSTAKA
Ambarwati,  Novi  Sagita,,  Gede  Adi  Yuniarti,  dan  Ni  Kadek  Sinarwati,  2015,  “Pengaruh Likuiditas, Aktivitas dan Ukuran Perusahaan terhadap Profitabilitas pada Perusahaan Manufaktur  yang  Terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia” ,  E-Journal  S1  Ak  Universitas Pendidikan Ganesha, Volume 3 No. 1, Singaraja: Universitas Pendidikan Ganes
Amidu, M, 2007, How Does Dividends Policy Affect Performance of The Firm on Ghana Stock Exchange, Investment Management and Financial Innovations, Volume 4, Issue 2
Brigham, E.F., dan Houston, J.F, 2010, Dasar-dasar Manajemen Keuangan, Jakarta: Salemba Ghosh, S., and Ghosh, A, 2009, Do Leverage, Dividend Policy and Profitability Influence The Future Value of Firm? Evidence from India, Financial Analysts Journal, Indira Gandhi Institute of Development Research
Hamidy,  R,  R,,  Wiksuana,  I,  G,  B,,  Gede,  L,,  &  Artini,  S,  2015, Pengaruh  Struktur  Modal Terhadap Nilai Perusahaan Dengan Profitabilitas Sebagai Variabel Intervening Pada Perusahaan  Properti  Dan  Real  Estate  DI  Bursa  Efek  Indonesia,  Jurnal  Ekonomi  Dan BIsnis Universitas Udayana, vol. 10, 665 – 6
Holmes, Scott dan Des Nicholls, 1988, “ An Analysis of the Use of Accounting Information by Australian Small Business ”, Journal of Small Bussiness Management,
Indriyani,  Eka,  2017, Pengaruh  Ukuran  Perusahaan  dan  Profitabilitas  Terhadap  Nilai Perusahaan, Akuntabilitas: Jurnal Ilmu Akuntansi, Vol,10 (2), 333-34
Kasmir, 2014, Analisis Laporan Keuangan, Jakarta : PT Raja Grafindo Persad Nurminda, A,, Isynuwardhana, D, & Nurbaiti, A, 2017, Pengaruh Profitabilitas, Laverage dan Ukuran Perusahaan terhadap Nilai Perusahaan (Studi pada Perusahaan Manufaktur Sub Sektor Barang dan Konsumsi yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia Periode 2012- 2015), EProceeding of Management, Vol. 4 (1), 542-549