Jurnal Riset Akuntansi dan Perpajakan JRAP Vo. 4, No. 1, Juni 2017, hal 13-20 ISSN 2339 - 1545

## Analisis Determinan Persistensi Laba pada Perusahaan Jasa di Bursa Efek Indonesia
Feni Marnilin 1 , JMV. Mulyadi 2
1.2 Universitas Pancasila, Jl. Srengseng Sawah, Jagakarsa, Jakarta Selatan, 12640

## A B S T R A C T
This study aims to analyze and believe the factors that affect the return of sharia in the Jakarta Islamic Index. The sample of research is 29 companies with data from 2009-2015. Data analysis using multiple regression analysis. The results showed, liquidity and leverage is not significant significant to the return of sharia stocks. Operating cash flows are significant and positive against Sharia share returns. An interesting finding in this research is the role of operating cash flow as a determinant of stock returns. Future research can be proven the role of cash flow and other financial performance as a determinant of stock returns.

## A B S T R A K
Persistensi laba merupakan laba yang dapat digunakan sebagai indikator laba mendatang. Persistensi laba yang berkesinambungan dinyatakan sebagai laba yang mempunyai kualitas tinggi. Penelitian ini bertujuan untuk mengetahui analisis determinan persistensi laba pada perusahaan jasa sektor perdagangan jasa dan investasi.  Sampel yang digunakan dalam penelitian menggunakan metode purposive sampling yaitu perusahaan jasa sektor perdagangan jasa dan investasi sebanyak 27 perusahaan selama tahun 2010 hingga tahun 2014. Pengujian dilakukan dengan analisis regresi berganda. Hasil penelitian ini menunjukkan bahwa aliran kas operasi dan tingkat utang berpengaruh terhadap persistensi laba, perbedaan  antara  laba  akuntansi  dengan  laba  fiskal  tidak  berpengaruh terhadap persistensi laba.

## INFO ARTIKEL
JEL Classsification: M41 L81
Keywords: operating cash flow, the difference between accounting profit and fiscal profit, debt level, earning persistence.
*Email Korespondensi: 1 fenimarmilin@gmail.com, 2 mulyadi@univpancasila.ac.id

## 1.  Pendahuluan
Informasi yang berkaitan dengan laba ( earnings ) mempunyai peran sangat penting bagi pihak-pihak yang berkepentingan terhadap suatu perusahaan. Laba yang berkualitas adalah laba yang dapat mencerminkan kelanjutan laba ( sustainable earnings ), dapat mempertahankan jumlah laba dimasa depan, relevan, dan reliabel (Penman, 2001). Kualitas laba dari suatu perusahaan sering dikaitkan dengan persistensi
laba, karena persistensi laba merupakan komponen dari karakteristik kualitatif relevansi yaitu predictive value (Jonas dan Blanchet, 2000).  Laba  yang  tidak  terlalu  berfluktuatif merupakan ciri-ciri dari laba yang persisten dan kualitas laba yang dilaporkan perusahaan adalah baik (Andi dan Ida, 2013).
Informasi mengenai laba dapat ditemukan pada laporan keuangan perusahaan. Laporan
Feni Marnilin, JMV. Mulyadi: Analisis Determinan Persistensi...
keuangan perusahaan selain ditujukan untuk kepentingan pemegang saham juga ditujukan untuk  kepentingan perpajakan, sehingga untuk perhitungan pajak perusahaan harus membuat laporan  keuangan fiskal. Standar yang mengatur penyusunan  laporan  keuangan  fiskal  adalah peraturan perpajakan, sedangkan standar yang mengatur penyusunan laporan keuangan komersial adalah  Standar Akuntansi Keuangan Dasar yang berbeda dalam penyusunan laporan keuangan tersebut dapat menimbulkan terjadinya perbedaan penghitungan laba (rugi) perusahaan. Perbedaan itulah yang menimbulkan istilah book-tax differences dalam analisis perpajakan (Resmi, 2011:369). Adanya 2 jenis laba tersebut menyebabkan laba yang dihasilkan perusahaan berbeda sehingga mempengaruhi kualitas laba. Persistensi merupakan salah satu karakteristik kualitatif relevansi laba, maka semakin besar perbedaan antara laba akuntansi dengan laba fiskal persistensi laba perusahaan akan semakin kecil. Sebaliknya semakin kecil perbedaan laba akuntansi  dengan  laba  fiskal,  maka  semakin tinggi persistensi laba yang dimiliki oleh perusahaan.
Laporan arus kas merupakan salah satu laporan keuangan pokok, di samping neraca dan laporan laba rugi. Nilai yang terkandung didalam arus kas atau aliran kas pada suatu periode mencerminkan nilai laba dalam metode kas ( cash basis ). Data arus kas merupakan indikator keuangan yang lebih baik dibandingkan dengan akuntansi karena arus kas relatif lebih sulit  untuk dimanipulasi. Arus kas dari aktivitas operasi terutama diperoleh dari aktivitas penghasil utama pendapatan perusahaan sehingga semakin tingginya aliran kas operasi terhadap laba, maka akan semakin tinggi pula kualitas laba tersebut (Barus, 2014).
Kemampuan perusahaan dalam mem- peroleh laba tidak dapat terlepas dari sumber modal perusahaan guna membiayai kegiatan perusahaan agar dapat terus mengembangkan usahanya dan menghasilkan laba yang maksimal. Salah satu sumber modal perusahaan adalah hutang.  Tingkat hutang yang tinggi dari perusahaan akan menyebabkan perusahaan meningkatkan persistensi laba dengan tujuan untuk mempertahankan kinerja perusahaan yang baik di mata auditor dan investor (Fanani, 2010).
Tabel 1. Rata-rata Aliran Kas Operasi, Perbedaan antara Laba Akuntansi dengan Laba
Fiskal, Tingkat Hutang, dan Persistensi Laba Tahun Aliran Kas Operasi Laba Akuntansi-Laba Fiskal Tingkat Hutang Persistensi Laba 2010 16,29977 -0.00359 0.62583 21,04823 2011 14,69576 0.00660 0.68131 8,93978 2012 18,54559 0.00938 0.83348 22,39346 2013 18,16688 -0.00175 0.87980 22,46680 2014 18,29081 0.00409 0.82305 21,63646 Sumber : Laporan Keuangan Perusahaan Jasa di BEI
Dapat dilihat pada tabel 1 kenaikan signifikan  persistensi  laba  dari  tahun  2010 sampai dengan tahun 2014 ada pada tahun 2013, yaitu sebesar 22,46680, sehingga perusahaan harus berupaya mempertahankan laba atau bahkan meningkatkan labanya. Salah satu faktor untuk menarik investor adalah dengan laba yang
tidak  berfluktuasi  dengan  demikian  investor tetap akan berinvestasi pada perusahaan.
Berdasarkan latar belakang masalah penelitian ini menguji pengaruh aliran kas operasi, perbedaan laba akuntansi dan laba fiskal,  dan  tingkat  hutang  terhadap  persistensi laba di perusahaan jasa sektor perdagangan jasa
Jurnal Riset Akuntansi dan Perpajakan JRAP Vo. 4, No. 1, Juni 2017, hal 13-20 ISSN 2339 - 1545
dan investasi. Penelitian  ini  dilakukan  pada perusahaan jasa yang terdaftar di BEI. Hal ini dilakukan dengan alasan pemilihan sektor perdagangan jasa dan investasi merupakan perusahaan musiman yang memiliki laba lebih  berfluktuasi  dibandingkan  perusahaan manufaktur dan yang lainnya sehingga dalam upaya mempertahankan laba persisten lebih sulit.

## 2.  Telaah Teori dan Pengembangan Hipotesis
Teori signaling , manajemen menyajikan informasi keuangan (khususnya laba) diharapkan dapat memberikan sinyal kemakmuran kepada para pemegang saham. Laporan laba yang dapat memberikan sinyal kemakmuran adalah laba yang relatif tumbuh dan stabil ( sustainable ). Sustainable earnings adalah laba yang mempunyai kualitas tinggi dan sebagai indikator future earnings disebut sebagai persistensi laba (Penman dan Zhang, 2002). Di dalam penelitian ini yang digunakan sebagai proxy dari persistensi laba adalah laba akuntansi sebelum pajak (PTBI) atau laba operasi (Asma, 2013). Laba yang digunakan adalah laba operasi. Laba operasi memiliki tingkat persistensi yang tinggi karena merupakan pendapatan yang berasal dari kegiatan utama perusahaan (Sugiri, 2003). Laba akuntansi sebelum pajak (PTBI) adalah laba atau rugi bersih yang  diperoleh perusahaan sebelum dikurangi dengan beban pajak. Persistensi laba dapat  ditentukan dengan rumus sebagai berikut:
PTBI t+1
U t+1
Ket : PTBIt+1 = Laba akuntansi sebelum pajak periode mendatang. PTBIt  = Laba akuntansi sebelum pajak periode saat ini.
Aktivitas operasi adalah aktivitas penghasil utama pendapatan perusahaan ( principal revenue-producing activities ) dan
aktivitas lain yang bukan merupakan aktivitas investasi dan aktivitas pendanaan. Aliran kas dari aktivitas operasi terutama diperoleh dari aktivitas penghasil utama pendapatan entitas. Pada umumnya arus kas tersebut berasal dari transaksi dan peristiwa lain yang mempengaruhi penentapan laba atau rugi bersih (Syakur, 2009).
Dalam PSAK Nomor 2 paragraf 13 (IAI : 2009) menyatakan bahwa  jumlah aliran kas yang berasal dari aktivitas operasi merupakan indikator yang menentukan apakah dari operasinya perusahaan dapat menghasilkan arus kas yang cukup untuk melunasi pinjaman, memelihara kemampuan operasi perusahaan, membayar deviden dan melakukan investasi baru tanpa mengandalkan pada sumber pendanaan dari luar. Informasi mengenai unsur tertentu arus kas historis bersama dengan informasi lain, berguna dalam memprediksi arus kas operasi masa depan.

## Perbedaan antara Laba Akuntansi dengan Laba Fiskal
Perbedaan antara laba akuntansi dengan laba  fiskal  terjadi  karena  adanya  rekonsiliasi fiskal pada akhir periode pembukuan. Perbedaan tersebut  disebabkan oleh ketentuan pengakuan dan pengukuran yang berbeda antara Standar Akuntansi Keuangan dan Peraturan Pajak. Perbedaan tersebut secara umum dikelompokkan kedalam perbedaan permanen dan perbedaan temporer atau waktu (Martani dan Persada, 2009).
Perbedaan permanen disebabkan oleh pengaturan yang berbeda terkait dengan pengakuan penghasilan dan biaya antara standar akuntansi keuangan dengan ketentuan peraturan perundang-undangan perpajakan. Jadi dapat dikatakan bahwa berdasarkan ketentuan peraturan perundang-undangan perpajakan, ada beberapa penghasilan yang bukan merupakan objek pajak, sedangkan secara komersial penghasilan tersebut diakui sebagai penghasilan. Perbedaan temporer atau waktu disebabkan karena adanya perbedaan waktu pengakuan
penghasilan dan biaya untuk penghitungan laba. Perbedaan ini terjadi  karena berdasarkan ketentuan peraturan perundang-undangan perpajakan terdapat penghasilan atau biaya yang boleh dikurangkan pada periode akuntansi terdahulu  atau periode akuntansi berikutnya dari periode akuntansi sekarang. Sementara  itu, komersial mengakuinya sebagai penghasilan atau biaya pada periode yang bersangkutan.
Perbedaan antara laba akuntansi dengan laba  fiskal  menggunakan  proksi  beban  pajak tangguhan dihitung dengan formula sebagai berikut:
Beban pajak tangguhan it
Total aset i (t-1)

## Tingkat Hutang
Tingkat hutang yang besar akan menyebabkan perusahaan meningkatkan persistensi laba dengan tujuan untuk mempertahankan kinerja perusahaan yang baik di mata auditor dan investor (Fanani, 2010). Hasil penelitian Pagalung (2006) menunjukkan bahwa adanya pengaruh positif antara tingkat hutang terhadap persistensi laba. Tingkat hutang diukur dengan proksi rasio hutang terhadap total aktiva. Rasio hutang terhadap total aktiva didapat dari membagi total hutang perusahaan dengan total aktivanya, yaitu :
Debt to Total Assets Ratio : Total Hutang

## Total Aktiva

## Pengaruh aliran kas operasi terhadap persistensi laba
Data arus kas merupakan indikator keuangan yang lebih baik  dibandingkan dengan akuntansi karena arus kas relatif lebih sulit untuk  dimanipulasi. Sehingga semakin tingginya aliran kas operasi terhadap laba maka akan semakin tinggi pula kualitas laba
tersebut (Andreani dan Vera, 2014). Hasil penelitian yang dilakukan oleh Andreani dan Vera (2014) serta Asma (2013)  menyatakan bahwa aliran kas operasi berpengaruh positif dan signifikan terhadap persistensi laba, hasil ini berbeda dengan penelitian Hanlon (2005) yaitu aliran  kas  berpengaruh  negatif  dan  signifikan terhadap persistensi laba sedangkan pada penelitian Meythi (2006) yaitu aliran kas tidak berpengaruh signifikan terhadap persistensi laba, maka penulis akan mengembangkan hipotesis penelitian sebagai berikut :
H 1 : Aliran kas operasi secara parsial berpengaruh signifikan terhadap persistensi laba.

## Pengaruh perbedaan antara laba akuntansi
dengan laba fiskal terhadap persistensi laba.
Adanya 2 jenis laba tersebut menyebabkan laba yang dihasilkan perusahaan ber-beda sehingga mempengaruhi kualitas laba. Persistensi merupakan salah satu karakteristik kualitatif relevansi laba. Peneliti yang melakukan penelitian perbedaan antara laba akuntansi dan  laba  fiskal  seperti  Wijayanti  (2006), Wiryandari  dan  Yulianti  (2008)  serta  Hanlon (2005) memperoleh hasil penelitian yang sama bahwa perbedaan antara laba akuntansi dengan laba  fiskal  mempunyai  pengaruh  negatif  dan signifikan terhadap persistensi laba, maka penulis mengemukakan hipotesis sebagai berikut : H 2 : Perbedaan antara laba akuntansi dengan laba fiskal secara parsial berpengaruh signifikan terhadap persistensi laba.

## Pengaruh tingkat hutang terhadap persistensi laba
Manajemen yang memilih hutang sebagai alternatif sumber modal dituntut untuk dapat bekerja keras agar penggunaan modal tersebut dapat memberikan keuntungan yang besar bagi perusahaan, sehingga perusahaan dapat berkembang dan  mampu  membayar  hutang tersebut  kepada  kreditor. Andreani dan Vera
Jurnal Riset Akuntansi dan Perpajakan JRAP Vo. 4, No. 1, Juni 2017, hal 13-20 ISSN 2339 - 1545
(2014) menyatakan bahwa tingkat hutang tidak berpengaruh  signifiikan  terhadap  persistensi laba, hal ini berbeda dengan penelitian Fanani (2010) yaitu tingkat hutang berpengaruh positif dan signifikan terhadap persistensi laba, sehingga penulis dapat mengemukakan hipotesis penelitian sebagai berikut :
H 3 :  Tingkat hutang secara parsial berpengaruh signifikan terhadap persistensi laba.

## 3.  Metode
Metode penelitian yang digunakan termasuk kedalam kategori kuantitatif dengan metode korelasional, yaitu suatu metode penelitian untuk membuktikan ada atau tidaknya hubungan dan pengaruh antara dua variabel atau lebih dengan menggunakan model regresi linier berganda. Sumber data dalam penelitian ini adalah sumber data sekunder, dimana data diperoleh secara tidak langsung, artinya data-data tersebut berupa data yang telah diolah lebih lanjut dan data yang disajikan oleh pihak lain. Data yang digunakan yaitu laporan keuangan tahunan. Periode yang digunakan dari tahun 2010 sampai dengan tahun 2014. Adapun teknik penentuan data terbagi menjadi dua bagian, yaitu populasi dan sampel. Populasi yang menjadi obyek penelitian ini adalah laporan tahunan perusahaan-perusahaan jasa sektor perdagangan jasa dan investasi yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode 2010 sampai 2014 yaitu sebanyak 115 perusahaan. Sedangkan sampel dalam penelitian ini sebanyak 27 perusahaan. Data dalam penelitian ini diperoleh dengan menggunakan metode dokumentasi yaitu pengumpulan data dengan cara mengumpulkan data sekunder dari laporan keuangan yang telah dipublikasikan di BEI melalui  www.idx.co.id.Variabel bebas dalam penelitian ini ada tiga yaitu Aliran Kas Operasi (X 1 ), Perbedaan antara Laba Akuntansi dengan Laba Fiskal (X 2 ), dan Tingkat Hutang (X 3 ). Variabel dependen dalam penelitian ini adalah persistensi  laba  (Y).  Persitensi    laba  dihitung dengan rumus sebagai berikut:
PTBI(t+1) = y0 + y1PTBIt + Ut +1
Teknik analisis data mencakup uji asumsi klasik dan analisis regresi berganda. Pengujian asumsi klasik dalam penelitian ini terdiri dari Uji Normalitas menggunakan uji Kolmogorov Sminor-test , Uji Multikolinieritas menggunakan Variance Inflation Factors (VIF) , Uji Heterokedastisitas menggunakan uji Rank Spearman, dan Uji Autokorelasi melalui uji Durbin-Watson ( DW test ). Dalam penelitian ini, analisis regresi linier berganda digunakan untuk membuktikan sejauh mana pengaruh aliran kas operasi, perbedaan laba akuntansi dan laba fiskal,  dan  tingkat  hutang  terhadap  persistensi laba di perusahaan jasa sektor perdagangan jasa dan investasi yang terdaftar di BEI. Pada penelitian ini untuk uji hipotesis menggunakan uji  signifikansi  parsial  melalui  uji  t  dan  untuk uji  signifikansi  simultan  melalui  uji  f  serta  uji koefisien  determinasi  untuk  melihat  seberapa besar variabel independen (X) berpengaruh terhadap variabel dependen (Y) yang dinyatakan dalam persentase.

## 4.  Hasil Penelitian dan Pembahasan
Hasil perhitungan nilai Kolmogorov untuk model regresi yang diperoleh sebesar 0,085 dengan probability (p- value ) sebesar 0,08. Nilai probability uji Kolmogorov lebih besar dari tingkat kekeliruan 0,05, maka dapat disimpulkan bahwa nilai residual dari model regresi berdistribusi normal. Berdasarkan hasil pengujian multikolinearitas nilai VIF kurang dari 10.  Hasil tersebut menunjukkan tidak ada korelasi yang cukup kuat antara sesama variabel bebas, dimana nilai VIF dari ketiga variabel bebas lebih kecil dari 10 dan nilai Tolerance di atas 0.10 dapat disimpulkan tidak terdapat multikolinieritas diantara ketiga variabel bebas. Hasil uji heteroskedastisitas  diperoleh korelasi nilai residual dengan variabel X1, X2, dan X3 tidak  signifikan  yang  ditunjukkan  dengan  nilai signifikan (X1 = 0.272, X2 = 0.939, X3 = 0 .734) lebih dari 0,05. Sehingga disimpulkan tidak

## Feni Marnilin, JMV. Mulyadi: Analisis Determinan Persistensi...
terjadi heterokedastisitas dalam model regresi yang diperoleh.  Berdasarkan hasil pengujian autokorelasi diperoleh nilai statistik Durbin- Watson (D-W)  =  2.126.  Karena  nilai Durbin- Watson model regressi (2.126) lebih besar dari dU (1.7645) dan kurang dari 4-dU (2.2355), yaitu daerah tidak ada autokorelasi maka dapat disimpulkan tidak terjadi autokorelasi pada model regresi.
Hasil  perhitungan  koefisien  regresi  linier berganda dengan menggunakan bantuan program SPSS dapat dirangkum pada table berikut.
Hasil  koefisien  regresi  yang  diperoleh dari tabel di atas dapat ditulis dalam bentuk persamaan yang menggambarkan hubungan data  X  dan  Y  yang  digunakan  adalah  sebagai berikut: Y = 17.510 + 0.168 X 1 + 12.138 X 2 + (1.476) X 3. Persamaan regresi linear berganda yang diperoleh dapat dijelaskan sebagai berikut: a.  Konstanta sebesar 17.510 persen menunjukkan nilai rata-rata persistensi laba pada Perusahaan Jasa Sektor Perdagangan Jasa dan Investasi selama periode tahun 2010-2014 tidak ada perubahan pada aliran
Tabel 2. Hasil Pengujian Keterangan B Std. Error t-hitung Sig. Arus Kas Operasi .168 .081 2.068 .041 Laba Akuntansi vs Laba Fiskal 12.138 27.554 .441 .660 Tingkat Hutang -1.476 .515 -2.865 .005 Constant 17.510 1.301 R-Square .121 Adjusted R-Square .101 F-hitung 6.010 Sig. F 0.000
kas operasi, perbedaan antara laba akuntansi dengan laba fiskal maupun tingkat hutang.
b. Aliran  kas  operasi  memiliki  koefisien bertanda positif sebesar 0.168, artinya setiap peningkatan aliran kas operasi sebesar 1 kali diprediksi akan meningkatkan persistensi laba sebesar 0.168 persen dengan asumsi perbedaan antara laba akuntansi dengan laba fiskal dan tingkat hutang tidak berubah. c.  Perbedaan antara laba akuntansi dengan laba fiskal  memiliki  koefisien  bertanda  positif sebesar 12.138, artinya setiap peningkatan perbedaan antara laba akuntansi dengan laba  fiskal  sebesar  1  kali  diprediksi  akan meningkatkan persistensi laba sebesar 12.138 persen dengan asumsi aliran kas operasi dan tingkat hutang tidak berubah.
d. Tingkat hutang memiliki koefisien bertanda negatif sebesar -1.476, artinya setiap peningkatan tingkat hutang sebesar 1 kali
diprediksi akan menurunkan persistensi laba sebesar -1.476 persen dengan asumsi aliran kas operasi dan perbedaan antara laba akuntansi dengan laba fiskal tidak berubah. Tingkat signifikansi tersebut adalah sebesar α  =  0,05  atau  5  %  dengan  derajat  kebebasan (df= n-k-1) df= 135-3-1= 131, dimana nilai t tabel pengujian dua arah sebesar 1.97824. Dan Dengan bantuan software SPSS, seperti terlihat pada tabel 4.8 diperoleh nilai t hitung variabel aliran kas operasi sebesar 2.068. Hasil yang diperoleh dari perbandingan t hitung dengan t tabel menunjukkan t hitung lebih besar dari t tabel (2.068 > 1.97824) dengan nilai signifikansi (p- value ) = 0,041 lebih kecil dari 0,05 artinya dengan tingkat kepercayaan  95%  dapat  disimpulkan  pada tingkat Ho 1 ditolak dan Ha 1 diterima yang berarti aliran kas operasional secara parsial memiliki pengaruh signifikan terhadap persistensi laba.
Nilai t hitung variabel perbedaan laba akuntansi
Jurnal Riset Akuntansi dan Perpajakan JRAP Vo. 4, No. 1, Juni 2017, hal 13-20 ISSN 2339 - 1545
dengan  laba  fiskal  sebesar  0.441.  Hasil  yang diperoleh dari perbandingan t hitung dengan t tabel menunjukkan t hitung lebih kecil dari t tabel (0.441 <  1.97824)  dengan  nilai  signifikansi  (p- value ) = 0,660 lebih besar dari 0,05 dapat disimpulkan pada tingkat Ho 2 diterima dan Ha 2 ditolak yang berarti perbedaan antara laba akuntansi dengan laba fiskal secara parsial tidak memiliki pengaruh signifikan terhadap persistensi laba.
Nilai t hitung variabel tingkat hutang sebesar -2.865. Hasil yang diperoleh dari perbandingan t hitung dengan t tabel (-2.865< -1.97824) dengan nilai  signifikansi  (p- value ) = 0,005 lebih kecil dari 0,05 dapat disimpulkan pada tingkat Ho 3 ditolak dan Ha 3 diterima yang berarti tingkat hutang secara parsial memiliki pengaruh signifikan terhadap persistensi laba.
Berdasarkan tabel di atas, diketahui nilai F hitung untuk model regresi yang diperoleh adalah  6,010  dengan  nilai  signifikansi  sebesar 0,001. Sedangkan perhitungan untuk F tabel adalah  dengan  tingkat  signifikansi  tersebut adalah  sebesar  α  =  0,05  atau  5  %  dengan derajat kebebasan (k-1,-n-k) df = 3,131. Pada tabel F untuk df 1 = 3, df 2 =131, maka diperoleh nilai F tabel sebesar 2,67 sehingga dari hasil yang diperoleh dari perbandingan F hitung dengan F tabel adalah F hitung > F tabel (6,010 > 2,67), sehingga pada tingkat kekeliruan 5% H 04 ditolak dan Ha 4 diterima yang berarti ketiga variabel bebas, yaitu aliran kas operasional, perbedaan antara laba  akuntansi  dengan  laba  fiskal  dan  tingkat hutang  secara  simultan  berpengaruh  signifikan terhadap persistensi laba pada perusahaan jasa sektor perdagangan jasa dan investasi di BEI. Berdasarkan tabel 4.10 diperoleh Nilai Adjusted R  square  sebesar  0,101  atau  10,1%.  Hasil  ini berarti  bahwa  ada  kontribusi  sebesar  10,1% pengaruh aliran kas operasi, perbedaan antara laba  akuntansi  dengan  laba  fiskal  dan  tingkat hutang secara simultan terhadap persistensi laba dan sisanya yaitu 89,9% dipengaruhi oleh faktor lain yang tidak diikutsertakan dalam penelitian.

## 5.  Simpulan, Keterbatasan dan Implikasi Hasil penelitian
Kesimpulan dari hasil penelitian dengan menggunakan regresi linear berganda membuktikan secara parsial bahwa variabel aliran kas operasi memiliki pengaruh signifikan terhadap persistensi laba, dan perbedaan antara laba akuntansi dengan laba fiskal tidak memiliki pengaruh terhadap persistensi laba, serta tingkat hutang  memiliki  pengaruh  signifikan  terhadap persistensi laba, sedangkan secara simultan aliran kas operasi, perbedaan antara laba akuntansi dengan laba fiskal, dan tingkat hutang mempunyai  pengaruh  signifikan  terhadap persistensi laba pada perusahaan jasa sektor perdagangan jasa dan investasi yang terdaftar di BEI.
Penelitian ini hanya meneliti aliran kas aktivitas operasi, masih ada beberapa aktivitas lainnya seperti aliran kas aktivitas investasi dan aliran kas aktivitas pendanaan. Penelitian ini hanya pada perusahaan jasa sektor perdagangan jasa dan investasi. Sampel data yang digunakan sangat terbatas yaitu 27 perusahaan. Penelitian selanjutnya dapat menambahkan variabel lainnya. Jumlah sampel yang diambi lebih banyak dan luas dengan menambahkan jenis- jenis perusahaan Go Public yang lain dengan periode pengamatan yang lebih lama serta menggunakan data-data yang literatur Pusat Referensi Pasar Modal Bursa Efek Indonesia, Indonesian Capital Market Library (ICaMEL), Indonesian Capital Market Directory (ICMD), dan situs BEI ( www.idx.co.id ).

## Daftar Referensi
Asma, T. N. (2013). Pengaruh Aliran Kas dan Perbedaan antara Laba Akuntansi dengan Laba Fiskal terhadap Persistensi Laba. Jurnal Akuntansi , 1 (1).
Barus, A. C. (2014). Analisis Faktor-Faktor yang Mempengaruhi Persistensi Laba pada Perusahaan Manufaktur di Bursa Efek Indonesia. JWEM (Jurnal Wira Ekonomi
Mikroskil) , 4 (2), 71-80.
Fanani, Z. (2010). Analisis faktor-faktor penentu persistensi laba. Jurnal  Akuntansi  dan Keuangan Indonesia , 7 (1), 109-123.
Hanlon, M. (2005). The  Persistence  and Pricing  of Earnings, Accruals, and  Cash Flows  When  Firms  Have  Large  Book tax Differences. The Accounting Review 80 (March).
Ikatan Akuntan Indonesia. (2009). Pernyataan Standar  Akuntansi  Keuangan. Salemba Empat. Jakarta.
Jonas, G. and J. Blanchet. (2000).  Assessing Quality   of   Financial   Reporting.
Accounting Horizons.
Martani, Dwi., Persada, Aulia  Eka. (2009). Analisis    Faktor    Yang Mempengaruhi Book  Tax  Gap dan Pengaruhnya  Terhadap Persistensi Laba. Jurnal   Akuntansi   dan Keuangan   Indonesia. Vol 7, No 2 . Universitas Indonesia. Jakarta. Meythi. (2006). Pengaruh  Arus  Kas  Operasi terhadap Harga Saham dengan Persistensi Laba Sebagai Variabel Intervening . Simposium  Nasional Akuntansi 9. Padang.
Pagalung, G. (2006). Kualitas Informasi Laba:Faktor-Faktor Penentu dan Konsekuensi Ekonominya. Disertasi. Universitas Gajah Mada. Yogyakarta. Penman, S. (2001). Financial Statement Analysis and Security Valuation . McGraw Hill Irwan.
New York.
Penman, S., X.J. Zhang. (2002). Accounting Conservatism, The Quality of Earnings, and Stock Return. The Accounting Review . Vol
77, No 2.
Resmi, Siti. (2011). Perpajakan Teori dan Kasus. Buku 1 Edisi 6. Salemba Empat. Jakarta. Sugiri, Slamet. (2002). Akuntansi Pengantar 2.
UPP AMP YKPN. Yogyakarta.
Suwandika, I. M. A., & Astika, I. B. P. (2013). Pengaruh Perbedaan Laba Akuntansi, Laba Fiskal, Tingkat Hutang Pada Persistensi Laba. E-Jurnal  Akuntansi , 5 (1), 196-214. Syakur, Ahmad Syafi’I .(2009). Intermediate Accounting. Publisher. Jakarta.
Wijayanti,  Handayani.  (2006). Analisis Pengaruh Perbedaan Laba Akuntansi dan Laba  Fiskal terhadap Persistensi Laba, Akrual dan Arus Kas . Simposium Nasional Akuntansi 9. Padang.