Global Financial Accounting Journal, Vol. 07, No. 02, October 2023 ISSN: 2655-836X https://journal.uib.ac.id/index.php/gfa
KINERJA PERUSAHAAN MANUFAKTUR DI INDONESIA DITINJAU DARI KARAKTERISTIK DEWAN DIREKSI, KOMITE AUDIT, DAN KEPEMILIKAN
Meily Juliani 1* , Rudi Candra 2 , Wedi Yanto 3
123 Program Sarjana Akuntansi, Fakultas Bisnis dan Manajemen, Universitas Internasional Batam, Kota Batam, Indonesia * Corresponding Author: meily.juliani@uib.ac.id 1

## ABSTRACT
Purpose - This research aims to prove the influence of the characteristics of the board of directors, audit committee, and ownership on the performance of manufacturing companies in Indonesia. Research Method - Manufacturing companies that are registered on the IDX are used as objects in this  research  using  a  purposive  sampling  method  and  were  obtained  from  124  manufacturing companies  in  2018-2022.  Testing  and  analysis  used  Eviews  12  and  IBM  SPSS  Statistics  25 software.
Findings  - The  results  of  this  study  are  ownership  concentration  which  has  a  significant  positive effect and independent audit committee, independent board of directors have a significant negative effect on company performance. The results of this research are that ownership concentration has a significant positive effect on company performance. Independent audit committees and independent boards  of  directors  have  a  significant  negative  effect  on  company  performance.  Meanwhile,  other variables do not have a significant effect on company performance.
Implication - GCG can help companies create effective policies. It also can help companies build the trust of stakeholders and shareholders.
Keywords: Board of Directors, Audit Committee, Ownership, Firm Performance, Manufacture JEL code: G34, G32

## Article History
Received  : 07 November 2023
Revised : 22 November 2023 : 06 December 2023 Accepted   : 12 December 2023 DOI : http://dx.doi.org/10.37253/gfa.v7i2.8606 Web : https://journal.uib.ac.id/index.php/gfa/issue/view/174

## Citation
Juliani, M., Candra, R., & Yanto, W. (2023). Kinerja perusahaan manufaktur di Indonesia ditinjau dari karakteristik  dewan  direksi,  komite  audit,  dan  kepemilikan. Global  Financial  Accounting  Journal, 7 (2), 195-212. doi: 10.37253/gfa.v7i2.8606

## Research Paper

## PENDAHULUAN
Definisi perusahaan di Indonesia yang termuat dalam UU No.3 Pasal 1 Huruf b Tahun 1982  adalah  salah  satu  bentuk  badan  usaha  badan  hukum  yang  bersifat  tetap,  didirikan  dan melakukan kegiatan tertentu di wilayah Republik Indonesia dengan menggunakan modal dan tenaga kerja untuk mencari laba/keuntungan. Perusahaan dapat berbentuk sebagai Perseroan Terbatas.  Perseroan  Terbatas  atau  disingkat  dengan  PT  merupakan  badan  usaha  yang dibentuk berlandaskan kesepakatan serta melakukan kegiatan usaha ekonomi yang modalnya terbagi  dalam  saham  perusahaan  (Johan,  2021).  Khususnya  modal  saham  atas  suatu Perseroan  Terbatas  Terbuka  (Tbk.)  biasanya  diperjual  belikan  dalam  Bursa  Efek  Indonesia (BEI)  yang  di  mana  perubahan  atas  kepemilikan  suatu  perusahaan  terus  berjalan  tanpa dilakukan pembubaran perusahaan. Perseroan Terbatas juga dilengkapi dengan Rapat Umum Pemegang  Saham,  Komisaris  dan  juga  Direksi.  Perusahaan  juga  terdapat  berbagai  jenis bidang usaha untuk dijalankan, salah satunya adalah bidang usaha manufaktur.
Definisi manufaktur yang dirujuk dalam Kamus Besar Bahasa Indonesia (KBBI) ialah “rangkaian  membuat  atau  menghasilkan  produk  dengan  tangan  atau  mesin”.  Perusahaan manufaktur  dapat  didefinisikan  juga  sebagai  perusahaan  yang  menggunakan raw  material kemudian  diolah  dengan cost yang  lebih  kecil  menjadi  barang  yang  sudah  jadi  dan  layak untuk dijualkan kembali. Beberapa karakteristik yang dimiliki perusahaan manufaktur seperti mengolah  bahan  baku  menjadi  bahan  jadi,  konsumen  tidak  perlu  ikut  berpartisipasi  dalam proses  pembuatan,  wujud  pasti  dari  hasil  produksi,  dan  adanya  ketergantungan  konsumen dalam  mencari  produk  lagi  (Supriyanto,  2013).  Perusahaan  Manufaktur  terdapat  beberapa macam sektor. Hal ini terdiri dari sektor semen, sektor logam, sektor makanan ternak, sektor alat berat dan mesin, sektor makanan dan minuman, sektor kosmetik, sektor otomotif dan lain sebagainya.
Sektor  industri  manufaktur  terus  memberikan  berkontribusi  yang  besar  bagi  Produk Domestik  Bruto  (PDB)  Indonesia,  bahkan  di  saat  Indonesia  menghadapi  puncak  pandemi akibat  dari Coronavirus  Disease  2019 (COVID-19).  Pandemi  ini  terjadi  pada  tahun  2020- 2021 silam. Berdasarkan data yang dari Kementerian Perindustrian, industri manufaktur pada tahun 2020 mencatatkan PDB sebesar Rp 2.760,43 Triliun dan pada tahun 2021 mencapai Rp 2.946,9  Triliun  yang  di  mana  meningkat  sebesar  6,75%  (www.kemenperin.go.id).  Di samping  itu,  sektor  industri  manufaktur  pada  tahun  2020  juga  berkontribusi  besar  di Indonesia  yang  mencapai  19,8%.  Angka  ini  bahkan  melampaui  kontribusi  industri manufaktur di dunia ini sebesar 16,5% (www.kemenperin.go.id).
Pada tahun 2022, kinerja dari industri manufaktur terus memberikan sinyal positif yang di  mana  juga  searah  dengan  Indeks  Kepercayaan  Industri  (IKI)  manufaktur  Indonesia  pada level ekspansif. Hasil IKI manufaktur di Indonesia menempati angka 51,54 yang mengalami kenaikan  sebesar  1,25%  dibanding  IKI  manufaktur  Desember  2022  pada  angka  50,9.  Hasil ini dilansir dari data Kementerian Perindustrian Republik Indonesia. Menurut data dari Badan Pusat Statistik, sektor manufaktur yang terdiri dari makanan dan minuman, alat angkutan, dan logam  dasar  bertumbuh  dan  menjadi  kontributor  ekonomi  di  Indonesia  pada  tahun  2022 (www. kemenperin.go.id).
Melihat kinerja perusahaan manufaktur di Indonesia terus berkembang, dapat dikatakan juga bahwasanya kinerja perusahaan dapat menjadi tolak ukur dari keberhasilan perusahaan dari segi keuangan, manajemen, pajak, maupun nilai dari perusahaan tersebut. Kinerja suatu perusahaan  selalu  menunjukkan  kemampuan  perusahaan  tersebut  dalam  mengelola perusahaan (Hidayat et al., 2021). Dengan adanya kerja sama antara manajemen perusahaan dengan  pemangku  kepentingan  lainnya  dalam  membuat  kebijakan  dalam  mencapai  profit, maka akan meningkat pula nilai perusahaan tersebut (Amaliyah & Herwiyanti, 2019). Kinerja suatu  perusahaan  dapat  dipengaruhi  oleh  tata  kelola  perusahaan  tersebut.  Apabila  suatu perusahaan  dengan  daya  kelola  yang  baik,  maka  akan  menarik  minat  investor  dalam
investasi. Namun sebaliknya, apabila suatu perusahaan dengan daya kelola yang buruk maka akan  mempengaruhi  terhadap  profitabilitas  perusahaan  tersebut  (Nugroho,  2014).  Dengan pengelolaan  yang  buruk  dapat  membuka  pintu  bagi  para  pengelola  untuk  bertingkah merugikan  perusahaan  dengan  mencari  kecurangan.  Nilai  perusahaan  merupakan  tolak  ukur investor  melalui  harga  saham  perusahaan  untuk  melihat  keberhasilan  perusahaan  dalam mencapai  visi  misinya  dalam  mengendalikan  kekayaan  yang  dikuasai  (Saifi  &  Hidayat, 2017).
Tata kelola perusahaan (Good Corporate Governance) dapat dijelaskan sebagai dalam mengendalikan,  memantau,  mengarahkan  dan  mengevaluasi  perusahaan  untuk  mencapai tujuan perusahaan adanya struktur, sistem dan mekanisme yang digunakan (Rachman, 2020). Di Indonesia, dalam pengelolaan perusahaan menganut sistem two-tier . Sistem two-tier yaitu sistem  yang  fungsi  pengawasan  dan  fungsi  pengelolaannya  secara  terpisah.  Hal  ini  yang memangku fungsi pengawasan ialah Dewan Komisaris, sedangkan yang melaksanakan fungsi pengelolaan ialah Dewan Direksi (Nasseri, 2021). Secara kenyataan yang terjadi di lapangan dengan  perusahaan  yang  menerapkan  sistem two-tier ,  karena  tata  kelola  yang  buruk  bisa menyebabkan  terjadi  krisis  ekonomi.  Kinerja  perusahaan  yang  bertentangan  dengan  prinsip GCG biasanya turut akan dipertanyakan dari pihak masyarakat.
Salah  satu  pelanggaran  prinsip Good  Corporate  Governance oleh  mantan  Direktur Utama PT Grand Kartech Tbk. Perusahaan manufaktur ini bergerak di bidang mesin dan alat berat  dan  mulai  beroperasional  secara  komersial  pada  tahun  1991.  Kenneth  Sutardja  selaku Direktur Utama dan pemegang 10.000 saham Grand Kartech melakukan pelanggaran dalam menjalankan  tugas  pengurusan  perseroan.  Pada  tahun  2019,  Kenneth  Sutardja  memberikan uang sebesar Rp 101.540.000,- kepada Wisnu Kuncoro untuk menyetujui proyek penyediaan boiler yang  berjumlah  2  unit  dengan  ukuran  35-ton  dengan  anggaran  Rp  24  miliar.  Hal  ini menyebabkan  PT  Grand  Kartech  dinyatakan  pailit  karena  tidak  mampu  membayar  utang- utang dari kreditornya pada 28 Juni 2019 (www.cnbcindonesia.com).
Selain kasus suap PT Grand Kartech Tbk, PT Waskita Beton Precast Tbk juga terdapat kasus  korupsi  yang  melibatkan  Jarot  Subana  selaku  Direktur  Utama  pada  tahun  2020.  Jarot melakukan  penghimpunan  dana  “ non  budgeter ”  dengan  membuat  kontrak  pekerjaan subkontraktor  palsu  pada  proyek  yang  dikerjakan  perusahaannya,  yang  sebenarnya  sudah dikerjakan  oleh  perusahaan  lain.  Kasus  korupsi  ini  menyebabkan  kerugian  negara  sebesar 202  miliar  rupiah  berdasarkan  putusan  Mahkamah  Agung  (MA)  pada  tanggal  22  Februari 2022 (www.beritasatu.com).
Berdasarkan  kasus  yang  telah  dijabarkan,  dilakukan  pengembangan  dari  model penelitian  terdahulu  dengan  menggabungkan  keistimewaan  dari  karakteristik  dewan  direksi, komite audit serta kepemilikan saham menjadi variabel independen untuk mengetahui apakah terdapat dampak dalam kinerja perusahaan khususnya pada perusahaan bidang manufaktur di Indonesia  melalui Return  on  Assets (ROA)  dan  Tobins’Q.  Hal  ini  dikarenakan,  dalam pertumbuhan ekonomi di Indonesia, kinerja manufaktur di Indonesia memiliki peranan yang sangat  penting  (Silalahi,  2014).  Hal  ini  dibuktikan  dengan  tercapainya  PMI  manufaktur Indonesia  di  level  ekspansi  dalam  beberapa  waktu  kebelakang  (Budi  &  Maryono,  2022). Disamping  itu  adanya  perbedaan  pengukuran  dalam  variabel  kinerja  perusahaan  untuk melihat  lebih  spesifik  dari  dua  sisi  yaitu  tingkat  pengembalian  dari  aset  melalui  laba perusahaan  sendiri,  dengan market  value dari  perusahaan  yang  dibandingkan  dengan replacement value dari aset perusahaan yang kedepannya diharapkan mampu menumbuhkan potensi  investasi  (Poluan  et  al.,  2019).  Dewan  direksi,  komite  audit  dan  kepemilikan memiliki  peran  dan  fungsi  yang  berbeda,  sehingga  dilakukan  penelitian  ini  untuk  melihat pengaruh variabel tersebut terhadap kinerja perusahaan manufaktur menggunakan sampel dan rentang waktu yang sama.
Dengan demikian, permasalahan dalam penelitian ini dapat dirumuskan sebagai apakah dewan  direksi  independen,  ukuran  dewan  direksi,  jumlah  pertemuan  dewan  direksi,  komite audit  independen,  ukuran  komite  audit,  jumlah  pertemuan  komite  audit,  konsentrasi kepemilikan, kepemilikan keluarga, dan kepemilikan manajerial terhadap kinerja perusahaan manufaktur  di  Indonesia.  Oleh  karena  itu,  penelitian  ini  bertujuan  untuk  membuktikan pengaruh dewan direksi independen, ukuran dewan direksi, jumlah pertemuan dewan direksi, komite  audit  independen,  ukuran  komite audit,  jumlah  pertemuan  komite  audit,  konsentrasi kepemilikan, kepemilikan keluarga dan kepemilikan manajerial terhadap kinerja perusahaan manufaktur di Indonesia.

## KAJIAN LITERATUR DAN PENGEMBANGAN HIPOTESIS

## Agency Theory
Teori  keagenan  menjadi  basis  penelitian  yang  kuat  dalam  disiplin  keuangan  dan akuntansi  (Puspita  et  al.,  2021).  Asal  muasal  teori  ini  dimulai  dari  terpisahnya  kepemilikan perusahaan  akibat  dari  semakin  banyaknya  pengelolaan  dalam  suatu perusahaan.  Teori agensi/teori  keagenan  merupakan  suatu  teori  yang  mengaitkan  antara  prinsipal  dan  agensi (Endiana  &  Suryandari,  2021).  Dimana  dalam  teori  ini  menjelaskan  bahwa  adanya keterikatan  dalam  suatu  kontrak  antara  satu  orang/lebih  sebagai  prinsipal  dengan  agen sebagai  pihak  yang  diatur  dalam  membuat  keputusan-keputusan  yang  baik  bagi  prinsipal tersebut.  Permasalahan  antara  prinsipal  dan  keagenan  dapat  muncul  dalam  sebuah  bentuk yang dinamakan Moral Hazard (Fatiha Kurniadi & Urip Wardoyo, 2022).

## Signaling Theory
Teori signal merupakan teori memberikan pedoman kepada para investor dengan cara memberikan informasi berupa laporan keuangan perusahaan (Sari et al., 2022). Menjelaskan mengenai  bagaimana  suatu  perusahaan  manajemen  dalam  memandang  prospek  perusahaan tersebut. Tujuan dari teori ini agar pihak eksternal/para investor mengetahui jelas perusahaan tersebut  di  masa  yang  akan  datang  (Yasar  et  al.,  2020).  Teori  ini  juga  dapat  memberikan kepercayaan bagi investor terhadap perusahaan tersebut sehingga tidak memberikan penilaian yang rendah dan citra perusahaan (Sinta Dewi & Ekadjaja, 2020). Signal yang dimaksudkan dalam teori ini  yaitu  terdapat  pada  informasi  yang  diterima  oleh  para  investor,  apakah  baik ( good  news )  atau  buruk  ( bad  news ).  Dalam  hal  ini,  para  investor  dapat  melihat  dan menganalisa apakah perusahaan tersebut dapat dipercaya sehingga berminat untuk menanam saham/modal di perusahaan tersebut (Setiawanta & Hakim, 2019).

## Pengaruh Dewan Direksi Independen Terhadap Kinerja Perusahaan
Masitoh  &  Hidayah  (2018),  Naimah  &  Hamidah  (2017)  menyatakan  kinerja perusahaan  memiliki  pengaruh  berbalikan  dengan  dewan  direksi  independen  dikarenakan perbandingan dewan direksi independen di suatu perusahaan sangat rendah. Sehingga, hal ini membuat  dewan  direksi  independen  belum  maksimal  dalam  menjalankan  fungsi  sebagai penyeimbang  antar  lainnya,  serta  belum  maksimal  menjalankan  perannya  dalam  mencegah benturan antar kepentingan di dalam perusahaan.
Selain itu, adapun penelitian lainnya yang menunjukkan hasil yang tidak sejalan dengan sebelumnya.  Hasil  penelitian  dari  Mao-Feng,  Hodgkinson,  Jaafar  (2019),  Pucheta-Martínez &  Gallego-Álvarez,  (2020),  Musallam  (2020)  dewan  direksi  independen  mempengaruhi kinerja  perusahaan  secara  positif,  karena  berdasarkan  perannya  dewan  direksi  independen bertindak  sebagai  penyeimbang  dari  pemangku  kepentingan  pemegang  saham  mayoritas maupun  minoritas,  dewan  yang  terafiliasi  dengan  perusahaan  serta  masyarakat.  Hal  ini didukung  Bhat,  Chen,  Jebran,  Bhutto  (2018)  karena  dewan  direksi  independen  dipercayai bersifat  tidak  terikat  kepada  pihak  yang  mampu  mempengaruhi  kemampuannya  dalam
membuat  keputusan  atau  bertindak  spontan  terhadap  perusahaannya.  Penelitian  yang dilakukan  Femi  Ogunsanwo  (2019),  Mishra  &  Kapil  (2018)  juga  mendapatkan  hasil signifikan positif karena direktur independen dapat membantu perusahaan mengurangi biaya agensi,  biaya  yang  digunakan  untuk  mengawasi  manajer  dalam  mengelola  perusahaan  agar tidak terjadi benturan kepentingan antara eksekutif dan shareholder . H 1 : Dewan Direksi Independen berhubungan signifikan negatif terhadap kinerja perusahaan

## Pengaruh Ukuran Dewan Direksi Terhadap Kinerja Perusahaan
Penelitian yang dilakukan oleh Zhou et al. (2018), Mishra & Kapil (2018), Djashan & Agustinus, (2020) menyatakan adanya pengaruh positif antara ukuran dewan direksi terhadap kinerja  perusahaan.  Jumlah  dewan  direksi  mempengaruhi  direksi  dalam  mengawasi, mengontrol, dan mengkoordinasi seluruh aktivitas yang dilakukan dalam mencapai visi misi perusahaannya.  Hal  ini  juga  didukung  oleh  Pucheta-Martínez  &  Gallego-Álvarez  (2020) karena  masing-masing  direksi  dalam  membuat  kebijakan  dan  rencana  dalam mengkoordinasikan  kekayaan.  Alqatan  et  al  (2019)  juga  mendukung  dengan  menambahkan kepercayaan pada teori "akses sumber daya". Teori ini dijelaskan dengan aspek kontekstual dari  lingkungan  bisnis  di  mana  direktur  menyediakan  hubungan  dengan  sumber  daya eksternal yang dimiliki. Selain itu, Hassan et al., (2018), Felix Eluyela et al., (2018) dan Kao et  al.,  (2019)  menunjukkan  kinerja  perusahaan  dipengaruhi  secara  signifikan  negatif  oleh ukuran dewan direksi. Pengaruh ini dapat dijelaskan dengan jumlah direksi yang tidak tetap dalam setiap perusahaan, besaran ukuran dewan direksi berbanding lurus terhadap efektivitas dalam pengambilan keputusan.
Berbanding terbalik dengan penelitian sebelumnya dari Bhat et al., (2018) , Wang et al., (2020), dan Naimah & Hamidah, (2017) menunjukkan kinerja perusahaan tidak dipengaruhi oleh ukuran dewan direksi. Karena masing-masing perusahaan mempunyai problematik yang berbeda-beda  termasuk  jumlah  anggota  direksi,  sehingga  belum  tentu  bisa  memaksimalkan sumber daya yang tersedia di perusahaan.
H 2 : Ukuran Dewan Direksi berhubungan signifikan positif terhadap kinerja perusahaan

## Pengaruh Jumlah Pertemuan Dewan Direksi Terhadap Kinerja Perusahaan
Hasil penelitian dari  Bhat et al., (2018) dan Wang et al., (2020) membuktikan jumlah pertemuan  dewan  direksi  tidak  memiliki  pengaruh  berarti  terhadap  kinerja  perusahaan, dikarenakan  pertemuan  yang  sering  dilakukan  oleh  dewan  direksi,  memerlukan  biaya  dan waktu  yang  cukup  besar,  waktu  dan  biaya  yang  dikeluarkan  dalam  pertemuan  belum  bisa menghasilkan hasil rapat yang efektif dan efisien.
Akan  tetapi,  hasil  penelitian  yang  berlawanan  dengan  penelitian  sebelumnya  dari  Al Farooque  et  al.,  (2020)  menunjukkan  kinerja  perusahaan  dan  jumlah  pertemuan  dewan direksi  memiliki  hubungan  selaras  karena  kegiatan  yang  menyatukan  para  dewan  direksi untuk  bertukar  pengalaman  dan  keterampilan  direksi  dalam  mengawasi  pelaksana perusahaan. Penelitian ini didukung oleh Felix et al (2018), Mishra & Kapil, (2018), Hussain et al (2019) dan Puni & Anlesinya (2020). Frekuensi rapat dewan membantu anggota dewan untuk  mendapat  informasi  yang  benar  tentang  kegiatan  organisasi  untuk  memberikan kontribusi  kuota  dalam  pengambilan  keputusan  strategis.  Kontribusi  yang  dilakukan  oleh dewan  direksi  melalui  rapat  juga  dapat  menjadi  sarana  untuk  mengontrol  dan  mencegah masalah  keagenan  sesuai  dengan  kebijakan  dan  strategi  dari  program  tindakan  manajerial sendiri.
H 3 :  Jumlah  Pertemuan  Dewan  Direksi  berhubungan  signifikan  negatif  terhadap  kinerja perusahaan
Pengaruh Komite Audit Independen Terhadap Kinerja Perusahaan
Musallam  (2020)  menyatakan  komite  audit  independen  memberikan  efek  positif terhadap kinerja perusahaan. Hasilnya sesuai dengan gagasan independen dari komite audit di perusahaan  yaitu  mampu  meningkatkan  efektivitas  komite  audit  dan  mengarah  ke  kinerja yang  lebih  baik.  Hasil  ini  juga  didukung  oleh  Ali  &  Amir  (2018)  karena  informasi  kepada pihak  yang  berafiliasi  dengan  otoritas  manajemen  dalam  merancang  struktur  komite  audit, sehingga  membantu  dalam  membuat  kombinasi  yang  baik  dari  elemen  komite  audit  untuk kinerja perusahaan yang lebih baik (Alqatamin, 2018) dan (Dakhlallh M, Rashid N, Wan A, Al Shehab, 2020).
Hasil penelitian yang berlawanan dengan penelitian sebelumnya, oleh   Al Farooque et al (2020) menerangkan bahwa pengaruh komite audit independen tidak berpengaruh terhadap kinerja perusahaan di Thailand.
H 4 : Komite Audit Independen berhubungan signifikan positif terhadap kinerja perusahaan

## Pengaruh Ukuran Komite Audit Terhadap Kinerja Perusahaan
Hasil  penelitian  dati  Alqatamin  (2018)  mendapatkan  hasil  penelitian  bahwa  kinerja perusahaan  dipengaruhi  secara  signifikan  positif  oleh  ukuran  komite  audit.  Hasil  ini  juga didukung oleh Dakhlallh et al (2020) dan Musallam (2020) karena hasil ini konsisten dengan sumber daya perspektif teori ketergantungan yang di mana menunjukkan bahwa komite audit dalam menggunakan sumber daya untuk mengatasi masalah meningkat, ukuran komite audit juga ikut meningkat.
Akan tetapi, hasil penelitian yang menunjukkan perbedaan dengan sebelumnya oleh Al Farooque  et  al  (2020) menyatakan  bahwa  kinerja  perusahaan  di  Thailand tidak  dipengaruhi oleh ukuran komite.  Ali & Amir, (2018) menyatakan kinerja perusahaan dipengaruhi secara signifikan dan negatif oleh ukuran komite audit. Hal ini membuat perlu dilakukan penelitian lebih lanjut tentang ukuran audit komite.
H 5 : Ukuran Komite Audit berhubungan signifikan positif terhadap kinerja perusahaan

## Pengaruh Jumlah Pertemuan Komite Audit Terhadap Kinerja Perusahaan
Al  Farooque  et  al.  (2020)  membuktikan  jumlah  pertemuan  komite  audit  berpengaruh signifikan  positif  terhadap  kinerja  perusahaan.  Karena  dalam  berbagi  pengalaman  dan keterampilan di antara anggota komite dan kerja sama antara komite audit dan auditor harus dilakukan  melalui  rapat  komite  audit.  Hasil  penelitian  ini  didukung  oleh  Musallam,  (2020) dan Naimah & Hamidah (2017).  Dalam hal akuntansi, pembentukan pertemuan komite audit akan meningkatkan akurasi dan kualitas data keuangan dan akan memastikan investor bahwa pengungkapan  dan  pelaporan  pejabat  berada  di  bawah  pengawasan  dan  kontrol  yang  lebih besar (Tawfeeq Yousif Alabdullah & Ries Ahmed, 2020).
Hasil  penelitian  yang  menunjukkan  berlawanan  dengan  penelitian  sebelumnya  oleh Alqatamin (2018), menyatakan bahwa kinerja perusahaan tidak dipengaruhi secara signifikan oleh  jumlah  pertemuan  komite  audit.  Adapun  Ali  &  Amir  (2018)  dan  Bagais  and  Aljaaidi, (2020)  menyatakan  jumlah  pertemuan  komite  audit  berkorelasi  negatif  terhadap  kinerja perusahaan karena adanya persyaratan biaya tambahan untuk mengadakan rapat.
H 6 :  Jumlah  Pertemuan  Komite  Audit  berhubungan  signifikan  positif  terhadap  kinerja perusahaan

## Pengaruh Konsentrasi Kepemilikan Terhadap Kinerja Perusahaan
Penelitian Hussain et al (2019) memberikan bukti adanya pengaruh yang sejalan antara konsentrasi  kepemilikan  dan  kinerja  perusahaan,  dengan  dibuktikan  adanya  konsentrasi kepemilikan perusahaan sendiri mampu minimalis konflik antara agent dan principal. Hasil penelitian  ini  didukung  oleh  Puni  &  Anlesinya  (2020),  Altaf  &  Shah,  (2018)  dan  Yopie  & Andriani  (2021)  karena  para  kepemilikan  yang  terkonsentrasi  akan  menggunakan
wewenangnya  untuk  mendisiplinkan  atau  mengawasi  pengelola  perusahaan.  Dengan demikian, mengurangi masalah keagenan yang ditimbulkan oleh pemisahan kepemilikan dan kontrol.
Hasil  penelitian  yang  berlawanan  oleh  Al  Farooque  et  al.,  (2020)  menyatakan hubungan  konsentrasi  kepemilikan  dan  kinerja  perusahaan  tidak  berkorelasi  dan  Lestari  & Juliarto  (2017),  membuktikan  konsentrasi  kepemilikan  berpengaruh  signifikan  negatif terhadap kinerja perusahaan.
H 7 : Konsentrasi kepemilikan berhubungan signifikan positif terhadap kinerja perusahaan

## Pengaruh Kepemilikan Keluarga Terhadap Kinerja Perusahaan
Hasil  penelitian  dari  Patrisia,  Fitra,  Febrianti,  (2019),  menyatakan  bahwa  kinerja perusahaan  dipengaruhi  secara  signifikan  dan  negatif  oleh  kategori  kepemilikan  keluarga karena kepemilikan keluarga yang besar akan lebih mementingkan nilai non keuangan dalam pengambilan  keputusan  dibandingkan  kinerja  perusahaan.  Hasil  ini  juga  didukung  oleh Mathova,  Dedy,  Putri  (2017)  karena  penerus  keluarga  yang  tidak  memikirkan  kinerja perusahaannya  sehingga  tidak  memiliki  jiwa  kompeten  serta  hanya  mengambil  keuntungan dari  perusahaan.  Tonggano  &  Jogi  C,  (2017).  Kao  et  al.,  (2019),  menyatakan  bahwa kepemilikan keluarga kinerja perusahaan dipengaruhi secara signifikan positif oleh terhadap kinerja perusahaan, hal ini dikarenakan perusahaan keluarga tidak perlu mengeluarkan biaya- biaya agensi yang signifikan.
Hasil penelitian yang menunjukkan berlawanan dengan hasil penelitian ini oleh Pratiwi &  Aligarh  (2021)  dan  Al  Farooque  et  al.,  (2020)  menunjukkan  bahwa  kinerja  perusahaan tidak  dipengaruhi  secara  signifikan  oleh  kepemilikan  keluarga  karena  dibuktikan  dengan adanya  langkah-langkah  tata  kelola  yang  tidak  terlalu  efektif  dalam  mengurangi  konflik keagenan  dengan  adanya  terkonsentrasi  atau  kepemilikan  keluarga,  karena  kepemilikan keluarga dapat memanipulasi tindakan tata kelola dengan kontrol suara yang tinggi.
H 8 : Kepemilikan keluarga berhubungan signifikan negatif terhadap kinerja perusahaan

## Pengaruh Kepemilikan Manajerial Terhadap Kinerja Perusahaan
Berdasarkan  penelitian  yang  dilakukan  oleh  Al  Farooque  et  al  (2020)  menyatakan bahwa  kepemilikan  manajerial  memiliki  pengaruh  signifikan  positif  terhadap  kinerja perusahaan.  Hasil  ini  dijelaskan  dengan  adanya  pendorong  insentif  manajerial  berbasis ekuitas  untuk  meningkatkan  kinerja  dan  mengurangi  biaya  agensi.  Hasil  penelitian  ini didukung oleh Lestari & Juliarto, (2017) dan Yusra et al (2019).
Adapun  hasil  penelitian  yang  berlawanan  dari  Doorasamy,  (2021)  dan  Wang  et  al (2020),  yang  menyatakan  bahwa  kinerja  perusahaan  dipengaruhi  secara  signifikan  negatif oleh kepemilikan manajerial karena mengimplikasikan bahwa perusahaan yang dikelola oleh pemilik  dapat  menggunakan  modal  hutang  secara  efektif  untuk  meningkatkan  nilai  pemilik dan  memungkinkan  manajer  untuk  mengejar  keputusan  yang  hanya  memenuhi  kepentingan pemilik perusahaan.
H 9 : Kepemilikan manajerial berhubungan signifikan positif terhadap kinerja perusahaan

## METODE PENELITIAN
Dalam  hal  ini,  metode  yang  diimplementasikan  peneliti  ialah  kategori  penelitian kuantitatif, yakni mengumpulkan data-data yang telah ada sebelumnya (Ahmad & Muslimah, 2021). Tujuan dari metodologi ini yaitu untuk membuat rekonstruksi terhadap masalah secara sistematis  dan  objektif.  Objek  yang  digunakan  berupa  perusahaan  manufaktur  yang  telah listing di Indoesia Stock Exchange (IDX). Berikut kriteria dalam pemilihan sampel, yakni: 1. Listing di IDX pada tahun 2018 - 2022.
2. Adanya penyampaian annual report dan financial report selama periode 2018 sampai dengan tahun 2022.
3. Laporan tidak disajikan dalam mata uang asing selain Rupiah.
4. Adanya laporan auditor independent .
Peneliti  menggunakan  teknik  pengumpulan  data  yang  secara  tidak  langsung  atau  data sekunder  yang  dikumpulkan  dari  situs  IDX  dimana  telah  memuat  laporan  keuangan  yang diinginkan dari tahun 2018 - 2022.
Penelitian  ini  mengolah  data  dengan  menggunakan  EViews  12 dan  uji outlier menggunakan IBM SPSS Statistics 25. Tujuannya agar menguji hipotesis  yang  diasumsikan tersebut apakah terbukti benar. Analisis regresi panel adalah metode analisis yang digunakan peneliti.  Hal  yang  dilakukan  pertama  kali  yaitu  dengan  melakukan  uji outlier untuk menunjukkan  data  yang  nilainya  berbeda  jauh  dari  nilai  rata-rata  dan  dilanjutkan  dengan analisis  statistik  deskriptif.  Selanjutnya  dilakukan  pemilihan  model  terbaik  antara Pooled Least Square (PLS), Fixed Effect Model (FEM),dan Random Effect Model (REM) melalui uji chow dan uji hausman dan diikuti oleh uji F, uji t, dan uji R.
Tabel 1. Pengukuran Variabel
Label Variabel Metode Pengukuran Dependen Kinerja Perusahaan Tobin's Q Tobin's Q Nilai pasar saham dibagi dengan kekayaan bersih perusahaan ROA ROA ( Return on Assets ) Laba bersih dibagi dengan total aset Independen DDI Dewan Direksi Independen Proporsi dewan direksi independen UDD Ukuran Dewan Direksi Jumlah anggota dewan direksi JPDD Jumlah Pertemuan Dewan Direksi Jumlah pertemuan dalam 1 tahun KAI Komite Audit Independen Proporsi komite audit independen UKA Ukuran Komite Audit Jumlah anggota komite audit JPKA Jumlah Pertemuan Komite Audit Jumlah pertemuan dalam 1 tahun KSK Konsentrasi Kepemilikan Proporsi saham yang dimiliki oleh lima pemegang saham terbesar dibagi dengan jumlah saham beredar KKG Kepemilikan Keluarga Jumlah pemegang saham individual/perusahaan non Tbk yang memiliki proporsi saham >20% dibagi dengan jumlah saham beredar KMJ Kepemilikan Manajerial Proporsi saham yang dimiliki oleh eksekutif/ manajer dibagi dengan jumlah saham beredar Kontrol UP Ukuran Perusahaan Logaritma natural dari nilai buku aset LVR Leverage Total liabilitas dibagi dengan total aset RI Rasio Investasi Capital Expenditure dibagi total aset Sumber : Data Diolah (2023)

## HASIL PENELITIAN DAN PEMBAHASAN
Tabel 2 . Hasil Uji Statistik Deskriptif
MEAN MAX MIN STD DEV N
ROA 0.039385 1.375677 -1.049837 0.130295 615 TOBINS’Q 1.596011 27.13181 0.157789 1.762784 615 DDI 0.179635 0.666667 0.000000 0.156273 615 UDD 4.720325 13.00000 2.000000 2.200050 615 JPDD 15.05366 60.00000 0.000000 8.977825 615 KAI 0.812331 1.000000 0.000000 0.296635 615 UKA 3.029268 5.000000 2.000000 0.300578 615 JPKA 6.492683 39.00000 0.000000 5.182613 615 KSK 0.755098 0.997112 0.178793 0.157843 615 KKG 0.533345 0.997112 0.000000 0.301990 615 KMJ 0.042445 0.894444 0.000000 0.131068 615 UP (Rp Jutaan) 12,823,148 413,297,000 43,083 40,366,101 615 LVR 0.500067 4.098799 0.002479 0.432820 615 RI 0.037786 0.348229 0.000000 0.045236 615
Sumber : Data Diolah (2023)
Berdasarkan tabel 2, ROA menunjukkan nilai minimum  yang dikarenakan perusahaan mengalami kerugian yang besar akibat dari pandemi COVID-19. Sedangkan pencapaian nilai maksimun  dikarenakan  adanya  kenaikan  pendapatan  pada  sektor  tertentu  yang  berhasil tercapainya  efisiensi  dalam  mengelola  dan  penggunaan  aset  perusahaan.  Tobins’Q menunjukkan  nilai  terendah  karena  perusahaan  mengalami  penurunan  laba,  penurunan  aset, dan  liabilitas.  Secara  keseluruhan,  perusahaan  manufaktur  di  bidang  bisnis  tertentu menunjukkan  belum  adanya  kepastian  untuk  prospek  kedepan.  Disamping  itu,  adanya perusahaan yang memiliki perbandingan aset dan liabilitas yang cukup jauh dan market price yang mendukung membuat Tobins’Q tercatat cukup tinggi. Sehingga, perusahaan manufaktur di  BEI  dinilai  memiliki  potensi  pertumbuhan  yang  baik.  Hal  ini  dapat  menjadi  daya  tarik investor untuk berinvestasi di perusahaan manufaktur Indonesia.
Dewan  direksi  independen  menunjukkan  nilai  minimum  dan  nilai  maksimum  yang tercatat  karena  masih  ada  beberapa  perusahaan  yang  tidak  memiliki  dewan  direksi independen.  Bursa  Efek  Indonesia  (BEI)  tidak  lagi  mewajibkan  perusahaan  publik  untuk menambahkan  direktur  independen  sebagai  manajemennya  karena  sudah  diwakilkan  oleh komisaris  independen.  Ukuran  dewan  direksi  menunjukkan  nilai  minimum  dan  maksimum dengan rata-rata 4-5 orang. Hal ini dikarenakan berdasarkan “UU No.40 Tahun 2007 tentang Anggaran  Dasar  Perseroan”,  Perseroan  Terbuka  wajib  memiliki  minimal  2  orang  direksi. Sedangkan  Jumlah  pertemuan  dewan  direksi  menunjukkan  nilai  terendah  yang  belum memenuhi persyaratan dan tercatat nilai maksimum karena adanya persyaratan dewan direksi wajib melakukan pertemuan setidaknya satu kali dalam satu bulan. Komite audit independen dan jumlah pertemuan komite audit  menunjukkan nilai minimum  karena adanya perusahaan yang  belum  mengangkat  susunan  komite  audit  yang  baru  sehingga  belum  terealisasi semuanya  dan  ukuran  perusahaan  yang  belum  memenuhi  peryaratan.  Sedangkan  nilai maksimum  komite  audit  independen,  ukuran  komite  audit,  dan  jumlah  pertemuan  komite audit tercatat  karena memenuhi peraturan “POJK Nomor 55/POJK.04/2015, anggota komite audit minimal berjumlah 3 orang, diketuai Komisaris Independen dan melakukan pertemuan setidaknya 1 kali dalam 3 bulan.”
Konsentrasi  kepemilikan  menunjukkan  nilai  terendah  yang  dikarenakan  pemegang saham  terbesar  dalam  perusahaan  hanya  memiliki  sedikit  proporsi  saham  dari  total  modal
saham. Nilai maksimum tercatat karena pemegang saham terbesar dalam perusahaan  hampir memiliki  seluruh  modal  saham  perusahaan.  Nilai  minumum  kepemilikan  keluarga  yang tercatat pada pemegang saham perusahaan, tidak terdapat perusahaan non Tbk atau individu yang  memiliki  kepemilikan  di  perusahaan  di  atas  20%.  Sedangkan  nilai  maksimum kepemilikan  keluarga  dicatatkan  oleh  perusahaan  non  Tbk  sebagai  pemegang  saham  yang hampir  memiliki  seluruh  proporsi  total  saham  perusahaan.  Kepemilikan  manajerial menunjukkan nilai minimum yang pemegang saham dari perusahaan tidak dimiliki oleh para direksi/eksekutif  di  perusahaan.  Nilai  maksimum  yang  kepemilikannya  dimiliki  oleh pemegang saham sekaligus yang menjabat sebagai pihak eksekutif
Ukuran  perusahaan  menunjukkan  nilai  minimum  karena  adanya  perusahaan  baru melakukan Initial  Public  Offering (IPO)  pada  tahun  2018  dengan  perbandingan  nilai maksimum yang ditunjukkan karena adanya perolehan aset tetap baru serta perusahaan yang didirikan  dan  IPO  sejak  lama. Leverage menunjukkan  nilai  minimum  pada  perusahaan memiliki risiko yang rendah atas ketergantungan pada liabilitas untuk memperoleh aset. Nilai maksimum  ditunjukkan  pada  perusahaan  yang  memiliki  risiko  yang  tinggi,  karena perusahaan memiliki hutang berlebihan dan membuat beban pembayaran hutang yang berat. Rasio  investasi  menunjukkan  nilai  minimum  untuk  perusahaan  sepanjang  tahun  tidak mencatat adanya perolehan aset tetap yang menyebabkan  tidak adanya  rasio investasi untuk perusahaan.  Nilai  maksimum  untuk  perusahaan  yang  membeli  aset  tetap  untuk  digunakan pada  kegiatan  operasional  untuk  membantu  meningkatkan  kinerja  dan  mendorong pertumbuhan pasar.

## Outlier
Jumlah perusahaan yang memenuhi persyaratan sebagai sampel adalah 123 perusahaan. Data  perusahaan  yang  dijadikan outlier dalam  penelitian ini adalah  sebanyak  95  data  untuk pengukuran menggunakan ROA dan 93 data untuk pengukuran Tobins’Q.
Uji Chow Tabel 3. Hasil Uji Chow
Variabel Dependen Effect Test Prob. ROA Cross-Section Chi-Square 0.0000 Tobins’Q Cross-Section Chi-Square 0.0000 Sumber : Data Diolah (2023)
Nilai  probabilitas  dari  hasil  uji chow untuk  variabel  dependen  ROA  dan  Tobins’Q menunjukkan 0.0000, yang di mana model terbaik untuk kedua variabel adalah FEM.

## Uji Hausman
Tabel 4. Hasil Uji Hausman
Variabel Dependen Effect Test Prob. ROA Cross-Section Random 0.7406 Tobins’Q Cross-Section Random 0.0363 Sumber : Data Diolah (2023)
Nilai probabilitas dari hasil uji hausman untuk variabel dependen ROA dan Tobins’Q menunjukkan  0.7406  dan  0.0363,  yang  di  mana  model  terbaik  untuk  variabel  ROA  adalah REM dan variabel Tobin’s q adalah FEM .

## Tabel 5. Hasil Uji Lagrance Multiplier
Variabel Dependen Effect Test Prob. ROA Breusch-pagan 0.000
Sumber : Data Diolah (2023)
Nilai probabilitas dari hasil uji LM untuk variabel dependen ROA menunjukkan 0.000, yang di mana model terbaik untuk variabel ROA adalah REM.

## Uji F
Tabel 6. Hasil Uji F
Variabel Dependen Prob. Kesimpulan ROA 0.0000 Signifikan Tobins’Q 0.0000 Signifikan
Sumber: Data Diolah (2023)
Nilai  uji  F  menunjukkan  variabel  dependen  ROA  dan  Tobin’s  Q  adalah  0.0000  dan 0.0000 yang di mana menjelaskan nilai f <0.05. Artinya variabel dewan direksi independen, ukuran  dewan  direksi,  jumlah  pertemuan  dewan  direksi,  komite  audit  independen,  ukuran komite  audit,  jumlah  pertemuan  komite  audit,  konsentrasi  kepemilikan,  kepemilikan keluarga,  kepemilikan  manajerial,  ukuran  perusahaan, leverage ,  dan  rasio  investasi berpengaruh signifikan terhadap variabel ROA dan Tobins’Q secara simultan.

## Uji t
Variabel Dependen ROA Tabel 7. Hasil Uji t Variabel ROA Variable Coefficient Prob. Hasil Kesimpulan C -0.202439 0.0020 DDI -0.018498 0.2434 Tidak Signifikan Ditolak UDD 8.29E-05 0.9523 Tidak Signifikan Ditolak JPDD 3.22E-05 0.9043 Tidak Signifikan Ditolak KAI -0.023168 0.0132 Signifikan Negatif Ditolak UKA -0.008699 0.2548 Tidak Signifikan Ditolak JPKA 3.10E-05 0.9473 Tidak Signifikan Ditolak KSK 0.038782 0.0424 Signifikan Positif Diterima KKG 0.012516 0.2275 Tidak Signifikan Ditolak KMJ 0.032340 0.1256 Tidak Signifikan Ditolak UP 0.024508 0.0000 LVR -0.134036 0.0000 RI 0.157091 0.0003 Sumber: Data Diolah (2023)

## Variabel Dependen Tobins’Q
Tabel 8. Hasil Uji t Variabel Tobins’Q Variable Coefficient Prob. Hasil Kesimpulan C 2.500.284 0.0128 DDI -0.403039 0.0089 Signifikan Negatif Diterima
UDD 0.019831 0.2256 Tidak Signifikan Ditolak JPDD -0.001392 0.6106 Tidak Signifikan Ditolak KAI 0.169183 0.2568 Tidak Signifikan Ditolak UKA 0.172047 0.0639 Tidak Signifikan Ditolak JPKA -0.000108 0.9792 Tidak Signifikan Ditolak KSK 0.712684 0.0063 Signifikan Positif Diterima KKG 0.167364 0.2494 Tidak Signifikan Ditolak KMJ -0.136277 0.8157 Tidak Signifikan Ditolah UP -0.258853 0.0007 LVR 0.919535 0.0000 RI 1.739.810 0.0000
Sumber: Data Diolah (2023)
Hasil  uji  t  membuktikan  kinerja  perusahaan  melalui  Tobins’Q  dipengaruhi  secara signifikan negatif oleh dewan direksi independen dengan angka probabilitas sebesar 0.0089, sehingga hipotesis 1 diterima. Hasil ini didukung oleh Masitoh & Hidayah (2018), Naimah & Hamidah (2017), Zhou et al., (2018), Green & Homroy, (2018) dikarenakan proporsi dewan direksi  independen  di  suatu  perusahaan  sangat  rendah.  Sehingga,  hal  ini  membuat  dewan direksi  independen  belum  maksimal  dalam  menjalankan  fungsi  sebagai  penyeimbang  antar lainnya,  serta  belum  maksimal  menjalankan  perannya  dalam  mencegah  benturan  antar kepentingan dalam perusahaan antara eksekutif dan shareholder.
Tabel  7  dan  8  membuktikan  ukuran  dewan  direksi  tidak  berkorelasi  dengan  kinerja perusahaan melalui ROA dan Tobins’q dengan angka probabilitas sebesar 0.9523 dan 0.2256, sehingga hipotesis 2 ditolak. Hasil serupa ditemukan juga oleh  Bhat et al., (2018) dan Wang et  al.,  (2020)  dikarenakan  permasalahan  yang  dihadapi  setiap  perusahaan  berbeda-beda, dengan  ukuran  direksi  yang  berbeda  belum  tentu  bisa  memaksimalkan  sumber  daya  yang tersedia  di  perusahaan.  Secara  umum,  tugas  dari  dewan  direksi  harus  berusaha  secara maksimal  dalam  menyusun  dan  menerapkan  kebijakan  yang  dibuat  agar  perusahaan  dapat meningkatkan kinerja mereka secara efektif dan efisien (Naimah & Hamidah, 2017).
Probabilitas  jumlah  pertemuan  dewan  direksi  adalah  sebesar  0.9043  dan  0.6106,  yang artinya  tidak  berpengaruh  terhadap  dependen  sehingga  hipotesis  3  ditolak.  Hasil  ini  juga didukung  oleh    Bhat  et  al.,  (2018)  dan  Wang  et  al.,  (2020)  dikarenakan  pertemuan  yang sering dilakukan oleh dewan direksi, memerlukan biaya dan waktu yang cukup besar, waktu dan  biaya  yang  dikeluarkan  dalam  pertemuan  belum  bisa  menghasilkan  hasil  rapat  yang efektif  dan  efisien.  Jumlah  pertemuan  antar  direksi  dalam  satu  tahun  juga  belum  tentu  bisa menghasilkan profitabilitas yang maksimal (Julia & Meiliana, 2022).
Hasil  pengujian  terhadap  komite  audit  independen  menunjukkan  angka  probabilitas sebesar  0.0132,  artinya  variabel  berpengaruh  signifikan  negatif terhadap  kinerja  perusahaan melalui ROA sehingga hipotesis 4 ditolak. Al Farooque et al (2020) dan Kurniawan & Asyik (2020)  menerangkan  bahwa  hal  ini  terjadi  sebab  besar  kecilnya  proporsi  komite  audit independen  dalam  perusahaan  belum  mampu  menjamin  kualitas  informasi  keuangan  yang akan mempengaruhi keputusan para pemangku kepentingan baik internal maupun eksternal.
Ukuran komite audit tidak berpengaruh signifikan terhadap kinerja perusahaan melalui ROA dan Tobins’q dengan angka probabilitas sebesar 0.2548 dan 0.0639 yang ditunjukkan tabel 7 dan 8, sehingga hipotesis 5 ditolak. Hasil ini didukung oleh Al Farooque et al (2020), Naimah & Hamidah, (2017), Abdullah & Ismail, (2016) dan Nuryono et al., (2019)  karena besaran ukuran komite audit tidak mampu menjamin suatu perusahaan tidak terjadi benturan
kepentingan, kecurangan, dan lain sebagainya sehingga ukuran komite audit tidak berkorelasi terhadap kinerja perusahaan.
Hasil  uji  t  menunjukkan  bahwa  jumlah  pertemuan  komite  audit  tidak  berpengaruh signifikan signifikan terhadap kinerja perusahaan melalui ROA dan Tobins’q dengan angka probabilitas sebesar 0.9473 dan 0.9792, sehingga hipotesis 6 ditolak.  Alqatamin (2018) , Ali &  Amir  (2018),  menyatakan  kondisi  ini   terjadi  karena adanya  persyaratan  biaya  tambahan untuk mengadakan rapat. Adapun alasan lain adalah karena pertemuan yang dilakukan antar komite  audit  hanya  dilakukan  atas  regulasi  yang  diterbitkan  oleh  Otoritas  Jasa  Keuangan (OJK)  “No  55/POJK.04/2015  yang  tentang  komite  audit”  minimal  melakukan  1  kali pertemuan dalam 3 bulan (Bagais & Aljaaidi, 2020).
Hipotesis  7  dibuktikan  melalui  tabel  7  dan  8  yang  menunjukkan  angka  probabilitas sebesar  0.0424  dan  0.0063  sehingga  konsentrasi  kepemilikan  berpengaruh  signifikan  positif terhadap kinerja perusahaan melalui ROA dan Tobins’q. Hussain et al (2019), penelitian ini membuktikan kinerja perusahaan juga dipengaruhi secara signifikan positif oleh konsentrasi kepemilikan.  Hal  ini  dibuktikan  dengan  adanya  konsentrasi  kepemilikan  perusahaan  sendiri mampu minimalis konflik antara agent dan principal. Hasil penelitian ini didukung oleh Puni &  Anlesinya  (2020),  Altaf  &  Shah,  (2018)  dan  Yopie  &  Andriani  (2021)  karena  para kepemilikan  yang  terkonsentrasi  akan  menggunakan  wewenangnya  untuk  mendisiplinkan atau  mengawasi  pengelola  perusahaan.  Dengan  demikian,  mengurangi  masalah  keagenan yang ditimbulkan oleh pemisahan kepemilikan dan kontrol.
Kepemilikan  keluarga  tidak  memiliki  afiliasi  yang  signifikan  terhadap  kinerja perusahaan melalui ROA dan Tobins’q dengan angka probabilitas sebesar 0.2275 dan 0.2494 yang ditunjukkan pada tabel 7 dan 8 , sehingga hipotesis 8 ditolak. Pratiwi & Aligarh (2021), Abdullah  &  Ismail,  2016)  dan  Al  Farooque  et  al.,  (2020)  mendukung  penelitian  ini  karena dibuktikan  dengan  adanya  langkah-langkah  tata  kelola  yang  tidak  terlalu  efektif  dalam mengurangi agency conflict dengan adanya terkonsentrasi atau kepemilikan keluarga, karena kepemilikan  keluarga  dapat  memanipulasi  tindakan  tata  kelola  dengan  kontrol  suara  yang tinggi.
Hipotesis  9  dibuktikan  melalui  tabel  7  dan  8  yang  menunjukkan  angka  probabilitas sebesar  0.1256  dan  0.8157  sehingga  kepemilikan  manajerial  tidak  memiliki  berpengaruh signifikan  terhadap  kinerja  perusahaan  melalui  ROA  dan  Tobins’Q,  sehingga  hipotesis  9 ditolak.    Doorasamy,  (2021)  dan  Wang  et  al  (2020),  mendukung  penelitian  ini  karena mengimplikasikan bahwa perusahaan yang dikelola oleh pemilik dapat menggunakan modal hutang  secara  efektif  untuk  meningkatkan  nilai  pemilik  dan  memungkinkan  manajer  untuk mengejar keputusan yang hanya memenuhi kepentingan pemilik perusahaan.

## Uji R
Tabel 9. Hasil Uji R
Variabel Dependen Adjusted R-Square ROA 0.358276 Tobins’Q 0.870944

## Sumber: Data Diolah (2023)
Nilai  uji Adjusted  R-Square menunjukkan  variabel  dependen  ROA  dan  Tobin’s  Q adalah  0.683857  dan  0.830746.  Artinya  variabel  independen  menjelaskan  35.82%  dan 87.09%  variabel  dependen  serta  sisanya  64,18  %  dan  12.91%  dijelaskan  oleh  variabel lainnya.

## KESIMPULAN DAN SARAN
Peneliti  berhasil  membuktikan  bahwa  kinerja  perusahaan  manufaktur  di  BEI dipengaruhi  secara  signifikan  positif  oleh  konsentrasi  kepemilikan  melalui  ROA  dan Tobins’Q. Adapun kinerja perusahaan manufaktur di BEI tidak dipengaruhi secara signifikan oleh  variabel  ukuran  dewan  direksi,  jumlah  pertemuan  dewan  direksi,  ukuran  komite  audit, jumlah  pertemuan  komite  audit,  kepemilikan  keluarga  dan  kepemilikan  manajerial  baik melalui  ROA  ataupun  Tobins’Q.  Di  samping  itu,  kinerja  perusahaan  manufaktur  di  BEI dipengaruhi secara signifikan namun negatif oleh variabel dewan direksi independen melalui Tobins’Q dan komite audit independen melalui ROA. Variabel ukuran perusahaan, leverage, dan  rasio  investasi  yang  menjadi  variabel  kontrol  dalam  penelitian  ini,  menunjukkan  hasil berpengaruh  signifikan  positif  terhadap  kinerja  perusahaan  baik  melalui  ROA  maupun Tobins’Q.  Hasil Adjusted  R-Squared menunjukkan  35.82%  dan  87.09%  yang  menjelaskan adanya  variabel  lain  dapat  menjelaskan  pengaruhnya  terhadap  kinerja  perusahaan.  Cara pengukuran dependen dapat dijadikan pertimbangan untuk peneliti selanjutnya seperti Return on  Equity dan Return  on  Investment. Keterbatasan  dalam  penelitian  ini  adalah  sampel  yang hanya  mengambil  dari  perusahaan  manufaktur  di  BEI.  Saran  bagi  peneliti  selanjutnya  yaitu dapat  mempertimbangkan  pengambilan  sampel  dari  seluruh  perusahaan  yang  ada  di  BEI maupun  antar  negara  serta  periode  pengambilan  sampel  penelitian,  dapat  menggunakan variabel  moderasi  untuk  mengukur  lemah  atau  kuatnya  pengaruh  antara  variabel  dependen dan independen. Tata kelola perusahaan telah menjadi komitmen dari BEI sebagai regulator dan  fasilitator  untuk  membuat  perusahaan  memiliki  daya  saing  global.  Tata  kelola  sangat penting dipertimbangkan dan dijalankan oleh perusahaan karena dapat membantu perusahaan dalam  membuat  kebijakan  yang  efektif  dengan  manajemen,  proses  bisnis  yang  efisien  dan menghemat biaya, mitigasi risiko dan lain-lain. Sehingga dapat membantu perusahaan dalam membangun  kepercayaan  para stakeholder maupun shareholder sehingga  kinerja  maupun nilai  dari  perusahaan  dapat  meningkat.  Dengan  demikian  perusahaan  dapat  membangun reputasi yang baik dan akan menarik calon investor yang akan berdampak pada harga saham perusahaan.

## DAFTAR PUSTAKA
Abdullah,  S.  N.,  &  Ismail,  K.  N.  I.  K.  (2016).  Women  directors,  family  ownership  and earnings  management  in  Malaysia. Asian  Review  of  Accounting , 24 (4),  525–550. https://doi.org/10.1108/ARA-07-2015-0067
Ahmad,  &  Muslimah.  (2021).  Memahami  Teknik  Pengolahan  dan  Analisis  Data  Kualitatif. PalangkaRaya International and National Conference on Islamic Studies , 1 . Al Farooque, O., Buachoom, W., & Sun, L. (2020a). Board, audit committee, ownership and financial  performance  –  emerging  trends  from  Thailand. Pacific  Accounting  Review , 32 (1), 54–81. https://doi.org/10.1108/PAR-10-2018-0079
Ali, K., & Amir, M. (2018). Impact of Audit Committee structure on firms’ value in Pakistan: Evidence from the Cement Sector. Journal of Corporate Governance Research , 2 (1), 42. https://doi.org/10.5296/jcgr.v2i1.14028
Alqatamin,  R.  M.  (2018).  Audit  Committee  Effectiveness  and  Company  Performance:
Evidence from Jordan. Accounting and Finance Research , 7 (2), 48. https://doi.org/10.5430/afr.v7n2p48
Alqatan,  A.,  Chbib,  I.,  &  Hussainey,  K.  (2019).  How  does  board  structure  impact  on  firm performance  in  the  UK? Corporate  Board  Role  Duties  and  Composition , 15 (2),  18– 27. https://doi.org/10.22495/cbv15i2art2
Altaf,  N.,  &  Shah,  F.  A.  (2018).  Ownership  concentration  and  firm  performance  in  Indian firms:  does  investor  protection  quality  matter? Journal  of  Indian  Business  Research , 10 (1), 33–52. https://doi.org/10.1108/JIBR-01-2017-0009
Amaliyah, F., & Herwiyanti, E. (2019). Pengaruh Kepemilikan Intitusional, Dewan Komisaris Independen,  dan  Komite  Audit  Terhadap  Nilai  Perusahaan  Sektor  Pertambangan. Jurnal Akuntansi , 9 (3), 187–200. https://doi.org/10.33369/j.akuntansi.9.3.187-200 Bagais,  O.  A.,  &  Aljaaidi,  K.  S.  (2020).  Corporate  governance  attributes  and  firm performance in Saudi
Arabia.
Accounting , 6 (6), 931–936. https://doi.org/10.5267/j.ac.2020.8.005
Bhat,  K.  U.,  Chen,  Y.,  Jebran,  K.,  &  Bhutto,  N.  A.  (2018).  Corporate  governance  and  firm value: a comparative analysis of state and non-state owned companies in the context of Pakistan.
Corporate
Governance
(Bingley) , 18 (6), 1196–1206. https://doi.org/10.1108/CG-09-2017-0208
Budi,  H.  D.  S.,  &  Maryono.  (2022).  Pengaruh  Profitabilitas,  Ukuran  Perusahaan, Kebijakan Dividen,  dan  Leverage  Terhadap  Nilai  Perusahaan  Manufaktur  Yang  terdaftar  di Bursa  Efek  Indonesia  Periode  2019  -  2021. Jurnal  Ilmiah  Mahasiswa  Akuntansi , 13 (4).
Dakhlallh,  M.  M.,  Rashid,  N.,  Wan  Abdullah,  W.  A.,  &  al  Shehab,  H.  J.  (2020).  Audit committee  and  Tobin’s  Q  as  a  measure  of  firm  performance  among  Jordanian companies. Journal of Advanced Research in Dynamical and Control Systems , 12 (1), 28–41. https://doi.org/10.5373/JARDCS/V12I1/20201005
Djashan,  I.  A.,  &  Agustinus,  Y.  (2020).  The  Effect  of  Firm  Size,  Profitability,  Audit Committee, and Other Factors to Firm Value. GATR Accounting and Finance Review , 5 (1), 22–27. https://doi.org/10.35609/afr.2020.5.1(3)
Doorasamy,  M.  (2021).  Capital  structure,  firm  value  and  managerial  ownership:  Evidence from  East  African  countries. Investment  Management  and  Financial  Innovations , 18 (1), 346–356. https://doi.org/10.21511/imfi.18(1).2021.28
Endiana,  I.  D.  M.,  &  Suryandari,  N.  N.  A.  (2021).  Opini  Going  Concern:  Ditinjau  Dari Agensi Teori dan Pemicunya. EKUITAS (Jurnal Ekonomi Dan Keuangan) , 5 (2), 224– 242. https://doi.org/10.24034/j25485024.y2021.v5.i2.4490
Fatiha  Kurniadi,  A.,  &  Urip  Wardoyo,  D.  (2022).  Pengaruh  Karakteristik  Perusahaan Terhadap  Pengungkapan  Corporate  Social  Responsibility  Pada  Perusahaan Manufaktur  Dalam  Perspektif  Teori  Agensi  (Studi  Empiris  Pada  Perusahaan Manufaktur Yang Terdaftar di BEI Tahun 2018-2020). In Jurnal Ilmiah Multidisiplin (Vol. 1, Issue 2).
Felix Eluyela, D., Oluwabusola Akintimehin, O., Ozordi, E., Oladipo, O. A., Akintimehin, O., & Okere, W. (2018). Board meeting frequency and firm performance: examining the nexus in Nigerian deposit money banks. Heliyon , 4 , 850. https://doi.org/10.1016/j.heliyon.2018
Femi  Ogunsanwo,  O.  (2019).  Effect  of  Corporate  Governance  on  Firm  Performance  in Nigeria. Acta Universitatis Danubius. Œconomica , 15 .
Green,  C.  P.,  &  Homroy,  S.  (2018).  Female  directors,  board  committees  and  firm performance.
European Economic Review , 102 , 19–38. https://doi.org/10.1016/j.euroecorev.2017.12.003
Hassan, M., Makhlouf, S., Kristen, U., Wacana, S., Yazis, M., & Basah, A. (2018). Board pf Directors,  Firm  Performance  and  The  Moderating  Role  of  Family  Control  in  Jordan Developing Credit Risk Management Model for Islamic Banking in Malaysia. Article in Academy of Accounting
and Financial
Studies Journal . https://www.researchgate.net/publication/328051963
Hendri  Antoni  Arif,  F.  (2022,  February  10). Industri  Manufaktur  Indonesia  Semakin Ekspansif .  SIARAN  PERS :  KEMENTRIAN  PERINDUSTRIAN  REPUBLIK INDONESIA.
Hidayat,  T.,  Triwibowo,  E.,  &  Marpaung,  N.  V.  (2021).  Pengaruh  Good  Corporate Governance  dan  Kinerja  Keuangan  Terhadap  Nilai  Perusahaan. Jurnal  Akuntansi Bisnis Pelita Bangsa , 6 .
Hussain, S., Ahmad, T., & Hassan, S. (2019). Corporate Governance and Firm Performance Using  GMM  Investor  Sentiment  and  Firm  Downside  Systematic  Risk. International Journal of Information,
Business
and Management , 11 (2). https://www.researchgate.net/publication/345432156
Johan,  S.  (2021).  Definisi  Perseroan  Terbuka  atau  Publik  Menurut  Peraturan  Perundang- undangan Indonesia.
JURNAL
MERCATORIA , 14 (1), 38–45. https://doi.org/10.31289/mercatoria.v14i1.4429
Julia,  I.,  &  Meiliana.  (2022).  Analisis  Pengaruh  Struktur  Dewan  Direksi  Terhadap  Kinerja Perusahaan. Global Financial Accounting Journal , 06 (01).
Kao, M. F., Hodgkinson, L., & Jaafar, A. (2019). Ownership structure, board of directors and firm  performance:  evidence  from  Taiwan. Corporate  Governance  (Bingley) , 19 (1), 189–216. https://doi.org/10.1108/CG-04-2018-0144
Kementrian  Perindustrian  Republik  Indonesia.  (2023,  February  6). Tumbuh  Lampaui  5 Persen, Industri Manufaktur Berjasa Besar Katrol Kinerja Ekonomi . SIARAN PERS : KEMENTERIAN PERINDUSTRIAN REPUBLIK INDONESIA.
Kurniawan,  E.  R.,  &  Asyik,  N.  F.  (2020).  Pengaruh  Good  Corporate  Governance  Terhadap Nilai Perusahaan dan Profitabilitas. Jurnal Ilmu Dan Riset Akuntansi . Lestari,  N.  P.,  &  Juliarto,  A.  (2017).  Pengaruh  Dimensi  Struktur  Kepemilikan  Terhadap Kinerja  Perusahaan  Manufaktur. DIPONEGORO  JOURNAL  OF  ACCOUNTING , 6 (3), 1–10. http://ejournal-s1.undip.ac.id/index.php/accounting Mathova,  A.,  Dedy  Perdana,  H.,  &  Putri  Rahmawati,  I.  (2017).  Pengaruh  Kepemilikan Keluarga  dan  Good  Corporate  Governance  Terjadap  Kualitas  Laba  dan  Kinerja Perusahaan. Soedirman Accounting Review , 2 (1), 73–100.
Mishra,  R.  K.,  &  Kapil,  S.  (2018).  Effect  of  board  characteristics  on  firm  value:  evidence from India. South Asian Journal of Business Studies , 7 (1), 41–72. https://doi.org/10.1108/SAJBS-08-2016-0073
Musallam,  S.  R.  M.  (2020).  Effects  of  board  characteristics,  audit  committee  and  risk management  on  corporate  performance:  evidence  from  Palestinian  listed  companies. International Journal of Islamic and Middle Eastern Finance and Management , 13 (4), 691–706. https://doi.org/10.1108/IMEFM-12-2017-0347
Naimah, Z., & Hamidah. (2017a). The Role of Corporate Governance in Firm Performance. SHS Web Conference 34 .
Nasseri,  J.  (2021).  Perjanjian  Pemegang  Saham  Dan  Dampaknya  Terhadap  Pemangku Kepentingan lainnya Di Perusahaan. Aksara: Jurnal Ilmu Pendidikan Nonformal , 7 (3), 1017. https://doi.org/10.37905/aksara.7.3.1017-1028.2021
Nugroho, F. A. (2014). Analisis Pengaruh Corporate Social Responsibility dan Karakteristik Good Corporate Governance Terhadap Kinerja Perusahaan . Nuryono,  M.,  Wijayanti,  A.,  &  Chomsatu  S,  Y.  (2019).  Pengaruh  Kepemilikan  Manajerial, Kepemilikan Intitusional, Komisaris Independen, Komite Audit, Serta Kualitas Audit pada Nilai Perusahaan. Edunomika , 03 (01), 199–212.
Patrisia,  D.,  Fitra,  H.,  &  Febrianti,  L.  (2019).  Pengaruh  Kepemilikan  Keluarga  dan Kepemilikan  Intitusional  Terhadap  Nilai Perusahaan. Jurnal  Ilmiah  Manajemen  Dan Bisnis , 4 (2). http://journal.undiknas.ac.id/index.php/manajemen
Poluan,  S.  J.,  Octavianus,  R.  J.  N.,  &  Prabowo,  E.  A.  (2019).  Analisis  EVA,  MVA,  dan Tobin’s  Q  Terhadap  Harga  Saham  Emiten  di  BEI  Periode  2012-2016. Jurnal Ekonomi, Manajemen, Akuntansi, Dan Perpajakan , 2 .
Pratiwi,  H.  R.,  &  Aligarh,  F.  (2021).  Pengaruh  Koneksi  Politik,  Kepemilikan  Keluarga, Ukuran  Perusahaan,  Dan  Profitabilitas  Terhadap  Nilai  Perusahaan. JAPP:  Jurnal Akuntansi, Perpajakan, Dan Portofolio , 1 (1), 12–22.
Pucheta-Martínez,  M.  C.,  &  Gallego-Álvarez,  I.  (2020).  Do  board  characteristics drive  firm performance?  An  international  perspective. Review  of  Managerial  Science , 14 (6), 1251–1297. https://doi.org/10.1007/s11846-019-00330-x
Puni, A., & Anlesinya, A. (2020). Corporate governance mechanisms and firm performance in a developing country. International Journal of Law and Management , 62 (2), 147– 169. https://doi.org/10.1108/IJLMA-03-2019-0076
Puspita,  T.  P.,  Amin,  M.,  &  Hariri.  (2021).  Pengaruh  Karakteristik  Perusahaan  Terhadap Pengungkapan Corporate Social Responsibility Pada Perusahaan Pertambangan Dalam Perspektif Teori Agensi (Studi Empiris Pada Perusahaan Pertambangan yang Terdaftar di BEI Tahun 2017 -2019). E- Jurnal Ilmiah Riset Akuntansi , 10 (07), 50–62. Rachman, M. Z. (2020). Pengaruh Tata Kelola Perusahaan Terhadap Manajemen Laba pada Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia. Emerging Markets : Business and
Management Studies Journal , 7 (2), 125–135. https://doi.org/10.33555/ijembm.v7i2.122
Saifi,  M.,  &  Hidayat,  R.  R.  (2017).  Pengaruh  Good  Corporate  Governance  Terhadap  Nilai Perusahaan (Studi pada Perusahaan Sub Sektor Food and Beverages yang Terdaftar di BEI Tahun 2012-2015). Jurnal Administrasi Bisnis , 53 . Sandria,  F.  (2021,  July  2). Pailit-Eks  Dirut  Terbukti  Suap,  Mirisnya  Nasib  Grand  Kartech . CNBC INDONESIA.
Sari,  D.  P.,  Depamela,  F.  L.,  Wibowo,  L.  E.,  &  Febriani,  N.  (2022).  Implementasi  Teori Agensi,  Efisiensi  Pasar,  Teori  Sinyal  dan  Teori  Kontrak  dalam  Pelaporan  Akuntansi Pada PT. Eskimo Wieraperdana. Research Gate .
Setiawanta, Y., & Hakim, A. (2019). Apakah sinyal kinerja keuangan masih terkonfirmasi? : Studi empiris lembaga keuangan di PT. BEI. Jurnal Ekonomi Dan Bisnis , 22 (2).
Silalahi,  S.  A.  F.  (2014).  Kondisi  Industri  Manufaktur  Indonesia  Dalam  Menghadapi Globalisasi  (Manufacturing  Industry  Condition  in  Indonesia  against  Globalization). Jurnal Ekonomi Dan Kebijakan Publik .
Sinta  Dewi,  V.,  &  Ekadjaja,  A.  (2020).  Pengaruh  Profitabilitas,  Likuiditas,  dan  Ukuran Perusahaan  Terhadap  Nilai  Perusahaan  Pada  Perusahaan  Manufaktur.  In Jurnal Multiparadigma Akuntansi Tarumanagara (Vol. 2, Issue 1). Pengaruh Profitabilitas. Suparman,  F.  (2020,  January  28). Kasus  Korupsi  Pekerjaan  Fiktif  Subkontraktor,  KPK Periksa Dirut PT Waskita Beton . BERITA SATU.
Supriyanto,  E.  (2013).  “MANUFAKTUR”  Dalam  Dunia  Teknik  Industri. Jurnal :  Industri Elektro Dan Penerbangan , 3 (3).
Tawfeeq  Yousif  Alabdullah,  T.,  &  Ries  Ahmed,  E.  (2020).  Audit  Committee  Impact  on Corporate  Profitability  in  Oman  Companies:  an  Auditing  and  Management Accounting Perspective. Audit Committee Impact on Corporate Profitability in Oman Companies: JURNAL Riset Akuntansi Dan Keuangan Indonesia , 5 (2). http://journals.ums.ac.id/index.php/reaksi/index
Tonggano, S., & Jogi C, Y. (2017). Pengaruh Kepemilikan Keluarga Terhadap Profitabilitas Perusahaan  pada  Perusahaan  Menggunakan  Firm  Size,  Firm  Age,  dan  Sales  Growth Sebagai Variabel Kontrol. 398Business Accounting Review , 5 (2), 397–408.
Wang,  Y.,  Abbasi,  K.,  Babajide,  B.,  &  Yekini,  K.  C.  (2020).  Corporate  governance mechanisms and firm performance: evidence from the emerging market following the revised CG code. Corporate Governance (Bingley) , 20 (1), 158–174. https://doi.org/10.1108/CG-07-2018-0244
Yasar,  B.,  Martin,  T.,  &  Kiessling,  T.  (2020).  An  empirical  test  of  signalling  theory.
Management  Research  Review , 43 (11),  1309–1335.  https://doi.org/10.1108/MRR-08- 2019-0338
Yopie,  S.,  &  Andriani,  E.  (2021).  Analisis  Pengaruh  Karakteristik  Dewan  Direksi  dan Struktur  Kepemilikan  Terhadap  Kinerja  Keuangan  Perusahaan  Keluarga. Jesya
(Jurnal Ekonomi & Ekonomi Syariah) , 4 (2), 1137–1146. https://doi.org/10.36778/jesya.v4i2.469
Yusra,  I.,  Hadya,  R.,  Begawati,  N.,  Istiqomah,  L.,  Afriyeni,  &  Kurniasih,  N.  (2019).  Panel data  model  estimation:  The  effect  of  managerial  ownership,  capital  structure,  and company  size  on  corporate  value. Journal  of  Physics:  Conference  Series , 1175 (1). https://doi.org/10.1088/1742-6596/1175/1/012285
Zhou, H., Owusu-Ansah, S., & Maggina, A. (2018). Board of directors, audit committee, and firm  performance:  Evidence  from  Greece. Journal  of  International  Accounting, Auditing and Taxation , 31 , 20–36. https://doi.org/10.1016/j.intaccaudtax.2018.03.002