Debt Covenant dan Good Corporate Governance Terhadap Transaksi Transfer Pricing
Debt Covenant and Good Corporate Governance For Transfer Pricing Transactions
Nurafipah 1 , Ferdiansyah 2
1,2 (Universitas Pamulang, Tangerang Selatan, Indonesia)
dosen02423@unpam.ac.id
DOI: 10.55963/jraa.v10i1.517
Abstrak  - Pandemi  covid-19  membawa  dampak  besar  terhadap  perusahaan  terutama  perekonomian. Dalam  kondisi  ini  perusahaan  menginginkan  untuk  memaksimalkan  keuntungan  sehingga  perusahaan berusaha  membayar  pajak  seminimal  mungkin.  Tujuan  penelitian  ini  untuk  menganalisis  pengaruh debt covenant dan good  corporate  governance terhadap  transaksi transfer  pricing pada  perusahaan perindustrian yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) periode tahun 2016-2021. Teknik pengambilan sampel  pada  penelitian  ini  menggunakan purposive  sampling .  Total  perusahaan  yang  dijadikan  sampel penelitian  ini  adalah  sebanyak  17  perusahaan  dengan  periode  pengamatan  selama  6  tahun.  Metode analisis  penelitian  ini  menggunakan  analisis  regresi  data  panel  serta  pengolahannya  melalui eviews 9. Berdasarkan  uji  simultan  bahwa debt  covenant dan good  corporate  governance berpengaruh  terhadap transaksi transfer  pricing. Sedangkan  berdasarkan  hasil  uji  parsial  bahwa debt  covenant berpengaruh terhadap transaksi transfer pricing dan good corporate governance tidak berpengaruh terhadap transaksi transfer pricing.
Kata Kunci: Debt Covenant, Good Corporate Governance, Transfer Pricing
Abstract - The covid-19 pandemic has had a major impact on companies, especially the economy, in this condition companies want to maximize profits so that companies try to pay taxes as little as possible. The purpose of this study is to analyze the effect of debt covenant and good corporate governance on transfer pricing  transactions  in  industrial  companies  listed  on  the  Indonesia  Stock  Exchange  (IDX)  for  the  2016- 2021  period.  The  sampling  technique  in  this  study  used  purposive  sampling.  The  total  number  of companies sampled in this study was 17 companies with an observation period of 6 years. This research analysis  method  uses  regression  analysis  of  processing  panel  data  through  eviews  9.  Based  on simultaneous tests that debt covenant and good corporate governance affect transfer pricing transactions. The  results  of  this  study  show  that  the  debt  covenant  partially  affects  transfer  pricing  transactions. Meanwhile, good corporate governance partially doesn’t affect transfer pricing transactions.
Key Words: Debt Covenant, Good Corporate Governance, Transfer Pricin g

## PENDAHULUAN
Pandemi  covid-19  membawa  dampak  besar  terhadap  kehidupan  masyarakat,  mulai  dari kehidupan  kesehatan,  ekonomi,  sosial,  keagamaan  maupun  pendidikan.  Banyak  aspek  dalam kehidupan  terdampak  dengan  kondisi  perekonomian  yang  belum  stabil,  tidak  terkecuali lingkungan bisnis (Caraka et al., 2020). Gambaran kinerja dan masa depan perusahaan dapat dilihat  dalam  laporan  keuangan.  Perusahaan  yang  telah go  public dipasar  modal  diharapkan

## JURNAL RISET AKUNTANSI DAN AUDITING Vol 10 Edisi 1 (Maret 2023, 9 - 22)
untuk  lebih  terbuka  dalam  menyampaikan  informasi  supaya  dapat  dipergunakan  sebagai  alat pengawasan  dan  analisis  kemampuan  manajemen  perusahaan  (Fikarunia  &  Ferdiansyah, 2022).  Bagi  perusahaan  di  bidang  pembuatan  produk-produk  kesehatan,  kebersihan,  dan produk makanan virus ini memberikan dampak positif dikarenakan omset penjualan perusahaan dalam  industri  tersebut  meningkat,  (Ngainnur  et  al.,  2020)  Sedangkan  dampak  negatif dirasakan oleh perusahaan di sektor perbankan sebab banyaknya modal asing yang mencabut investasinya sehingga perbankan mengalami kerugian.
Dampak  dari  pandemi  covid-19  ini  juga  dirasakan  oleh  beberapa  perusahaan  besar multinasional  di  Indonesia,  seperti  yang  dialami  oleh  PT.  Astra  International.  PT.  Astra International  adalah  salah  satu  perusahaan  yang  bergerak  dalam  bidang  otomotif  dengan banyak anak perusahaan. Hampir semua kegiatan bisnis dari anak perusahaannya mengalami penurunan,  sehingga  membuat  laba  dari  PT.  Astra  International  turun  sebesar  8  persen  pada kuartal pertama. Pada tahun  2019 penghasilan  yang didapat oleh  perusahaan  ini sebesar Rp. 237 triliun dengan besar keuntungan bersih Rp. 21,7 triliun. Laba pada tahun 2019 lebih besar apabila  dibandingkan  dengan  tahun  2018  yang  hanya  sebesar  Rp.  21,67  triliun,  namun  pada masa  pandemi  ini  PT.  Astra  International  hanya  memperoleh  laba  bersih  sebesar  Rp.  4,81 triliun pada triwulan I. Jumlah ini menurun bila dibandingkan dengan laba triwulan I pada tahun sebelumnya,  tahun  2019  perusahaan  dapat  mencapai  laba  sebesar  Rp.  5,21  triliun,  Sidik (2020)  ( www.cnbcindonesia.com ).  Dalam  kondisi  ini  perusahaan  menginginkan  untuk memaksimalkan  keuntungan  sehingga  perusahaan  berusaha  membayar  pajak  seminimal mungkin.
Berdasarkan undang-undang nomor 36 tahun 2008 tentang pajak penghasilan pasal 18 ayat (4) yaitu:  hubungan  istimewa  antara  wajib  pajak  badan  dapat  terjadi  karena  pemilikan  atau penguasaan  modal  saham  suatu  badan  oleh  badan  lainnya  sebanyak  25%  (dua  puluh  lima persen)  atau  lebih,  atau  antara  beberapa  badan  yang  25%  atau  lebih  sahamnya  dimiliki  oleh suatu  badan.  Hubungan  istimewa  dapat  mengakibatkan  ketidakwajaran  harga,  biaya,  atau imbalan lain yang direalisasikan dalam suatu transaksi usaha, Zain dan Suryo dalam (Nuradila, R,  F;  Wibowo,  R,  2018).  Perusahaan  multinasioanal  akan  dihadapkan  dengan  permasalahan mengenai  perbedaan  tarif  pajak  yang  berlaku  di  setiap  Negara.  Permasalahan  utama  yang dihadapi  berkaitan  dengan  investasi  asing  salah  satunya  adalah  transaksi transfer  pricing . Menurut (Refgia  et  al.,  2016) transfer pricing merupakan suatu  prosedur  yang dimiliki  oleh perusahaan untuk menetapkan harga transfer berbagai transaksi mulai dari barang, jasa, harta tak  berwujud  ataupun  transaksi  finansial  dalam  transaksi  antara  pihak-pihak  yang  mempunya hubungan  istimewa  untuk  memaksimalkan  laba.  Perusahaan  multinasional  seringkali memanfaatkan  celah  aturan  perpajakan  untuk  meminimalisir  beban  pajak  dengan  melakukan penghindaran  pajak,  salah  satunya  ialah  praktik transfer  pricing . Transfer  pricing merupakan kegiatan  memindahkan  pendapatan  ke  perusahaan  afiliasi  yang  berada  di  negara  lain, sehingga  total  pajak  perusahaan  yang  dibayarkan  menjadi  lebih  rendah  dan  keuntungan  yang diperoleh pun menjadi lebih tinggi, (Tania & Kurniawan, 2019).
Dalam  melaksanakan  administrasi  perpajakan,  wajib  pajak  berupaya  untuk  membayar  pajak sekecil  mungkin  dengan  melakukan  beberapa  upaya  untuk  mengurangi  pembayaran  pajak dengan  cara  yang  tepat  dan  sesuai  dengan  peraturan  perundang-udangan  yang  berlaku  ( in legal  way )  serta  bebas  dari  penggelapan  pajak  ataupun  penyeludupan  pajak  ( tax  evasion ) (Sinaga  &  Oktaviani,  2022).  Salah  satu  faktor  yang  mempengaruhi  keputusan  perusahaan untuk  melakukan transfer  pricing adalah debt  covenant.  Debt  covenant merupakan  perjanjian utang  yang  ditujukan  pada  peminjam  oleh  kreditur  untuk  membatasi  aktivitas  yang  mungkin merusak  nilai  pinjaman  atau recovery pinjaman,  (Syahputri  &  Rachmawati,  2021).  Untuk menghindari  pelanggaran  tersebut  maka  kecenderungan  salah  satu  praktek  yang  dilakukan perusahaan adalah transfer pricing . Sesuai dengan the debt covenant hyphothesis perusahaan yang memiliki rasio utang yang tinggi lebih memilih untuk melakukan kebijakan akuntansi yang

## JURNAL RISET AKUNTANSI DAN AUDITING Vol 10 Edisi 1 (Maret 2023, 9 - 22)
membuat laba  perusahaan  menjadi  semakin  tinggi,  (Indrasti,  2016).  Apabila  perusahaan  yang memiliki  rasio  terhadap  utang  yang  lebih  besar,  maka  manajer  perusahaan  akan  dapat menggunakan  cara  yang  dapat  memberikan  peningkatan  pada  keuntungan  yang  diperoleh perusahaan melalui metode akuntansi, (Junaidi, 2020).
Faktor  lain  yang  mampu  mempengaruhi  perusahaan  melakukan transfer  pricing adalah good corporate  governance (GCG) . Menurut forum  corporate  governance  on  indonesia (FCGI) mendefinisikan  bahwa corporate  governance adalah  seperangkat  peraturan  yang  mengatur hubungan  antara  pemegang  saham,  pengurus  (pengelola)  perusahaan,  pihak  kreditor, pemerintah,  karyawan,  serta  pemangku  kepentingan  internal  dan  ekternal  lainnya  yang berkaitan  dengan  hak-hak  dan  kewajiban  mereka  atau  dengan  kata  lain  suatu  sistem  yang mengendalikan  perusahaan  (Meiriasari,  2017).  Unsur-unsur  dari good  corporate  governance diantaranya  pemegang  saham,  direksi,  dewan  komisaris,  manajer,  karyawan,  komite  audit, investor, akuntan publik, kualitas audit dan lain sebagainya (Noviastika, DF; Mayowan, Y; Karjo, 2016).  Pada  penelitian  ini, good  corporate  governance diproksikan  dengan  dewan  komisaris. Dewan  komisaris  menjadi  proksi  dari  variabel good  corporate  governance ,  dikarenakan komisaris independen merupakan peranan penting dalam suatu perusahaan yang bertugas dan bertanggungjawab melakukan pengawasan yang independen dalam suatu perusahaan.
Penelitian tentang debt covenant telah dilakukan oleh  (Rosa Ria, Rita Andini & Raharjo, 2017) mengemukakan bahwa debt covenant berpengaruh terhadap transfer pricing . Sedangkan hasil penelitian oleh (Ginting, 2016), menemukan bahwa debt covenant tidak berpengaruh terhadap keputusan  melakukan transfer  pricing .  Dengan  adanya  perbedaan  hasil  tersebut,  penelitian  ini akan menguji kembali pengaruh debt covenant pada keputusan perusahaan melakukan transfer pricing (Sa’diah  &  Afriyenti,  2021).  Hasil  penelitian  menunjukkan  bahwa  dewan  komisaris independen tidak berpengaruh terhadap transfer pricing . Berbeda dengan hasil penelitian yang dilakukan (Astiani Rizkillah & Johan Putra, 2022), hasil penelitian menunjukan bahwa komisaris independen berpengaruh terhadap transfer pricing . Hasil riset yang berbeda-beda  dan  adanya perkembangan  peraturan  perusahaan  peneliti  kembali  untuk  mengkonfirmasi  hasil-hasil  yang berbeda  tersebut.  Penelitian  ini  bertujuan  untuk  mengetahui  dan  menganalisis  pengaruh debt covenant dan good corporate governance terhadap transaksi transfer pricing pada perusahaan perindustrian yang terdaftar di BEI periode tahun 2016-2021.

## TINJAUAN LITERATUR

## Teori Agensi
Teori  agensi  adalah  teori  yang  menyatakan  adanya  hubungan  antara  pihak  yang  memberi wewenang  ( principal )  dan  pihak  yang  menerima  wewenang  ( agent ).  Jansen  dan  Meckling dalam  Nuryani  (2021)  menyatakan  bahwa  teori  agensi  antara  manajemen  dan  pemilik mempunyai  kepentingan  yang  berbeda.  Model  keagenan  merancang  sebuah  sistem  yang melibatkan kedua belah pihak, sehingga diperlukan kontrak kerja antara pemilik ( principal ) dan manajemen  ( agent ).  Sifat  struktur  kepemilikan  dari  suatu  perusahaan  dapat  mempengaruhi jenis masalah  keagenan  yang  besar  kemungkinannya  adalah  konflik  antara  pemegang  saham dan  manager.  Konflik  yang  timbul  karena  adanya  ketidaksesuaian  informasi,  menyebabkan manajer memiliki informasi lebih banyak dibandingkan pemegang saham.

## Teori Akuntansi Positif
Watts dan Zimmermen dalam (Indrasti, 2016) menyebutkan bahwa teori akuntansi positif dapat menjelaskan  mengapa  kebijakan  akuntansi  menjadi  suatu  masalah  bagi  perusahaan  dan  juga pihak-pihak yang menggunakan laporan keuangan, dan untuk memprediksi kebijakan akuntansi yang akan dipilih oleh perusahaan dalam kondisi tertentu. Teori  akuntansi positif mengusulkan hipotesis manajemen laba, yaitu:
1. Hipotesis  rencana  bonus (the  bonus  plan  hypothesis). Hipotesis  ini  menjelaskan  bahwa

## JURNAL RISET AKUNTANSI DAN AUDITING Vol 10 Edisi 1 (Maret 2023, 9 - 22)
para  manajer  perusahaan  dengan  rencana  bonus  cenderung  untuk  memilih  prosedur akuntansi  dengan  perubahan  laba  yang  dilaporkan  dari  periode  masa  depan  ke  periode masa  kini.  Para  manajer  berkeinginan  untuk  mendapatkan  imbalan  yang  tinggi  setiap periodenya.
2. Hipotesis kontrak hutang (the debt covenant hypothesis). Hipotesis ini menjelaskan bahwa semua  hal  lain  dalam  keadaan  tetap,  semakin  dekat  pelanggaran  akuntansi  yang didasarkan  pada  kesepakatan  utang  perusahaan,  maka  semakin  besar  kemungkinan manajer memilih prosedur akuntansi dengan perubahan laba yang dilaporkan dari periode masa depan ke periode masa kini. Alasannya adalah laba yang dilaporkan semakin tinggi akan menurunkan kelalaian teknis.

## Transfer Pricing
Menurut  Gunadi  dalam  Kumalasari  dan  Alfandia  (2020) transfer  pricing adalah  harga  atas transfer  barang  atau  jasa  dengan  nama  dan  dalam  bentuk  apapun  antar  perusahaan  yang memiliki  hubungan  istimewa  ( associates) baik  terjadi  di  dalam  negeri  maupun  di  luar  negeri. Adapun menurut Wisanggeni (2019) transfer pricing adalah suatu kebijakan perusahaan dalam menentukan  harga  transfer  suatu  transaksi  finansial  yang  dilakukan  perusahaan. Transfer pricing biasanya  dilakukan  oleh  perusahaan  multinasional,  dalam  perusahaan  multinasional akan  terjadi  transaksi  hubungan  istimewa  antar  perusahaan  yang  mengakibatkan  terjadinya praktik transfer  pricing .  Dari  beberapa  pengertian  di  atas  dapat  ditarik  kesimpulan  bahwa transfer pricing adalah keputusan yang diambil oleh perusahaan untuk menentukan harga atas transaksi  barang  dan  jasa  yang  terjadi  dengan  perusahaan  yang  memiliki  hubungan  istimewa atau  hubungan  perusahaan  induk  dan  anak  dimana  tiap  perusahaan  bertempat  di  berbagai belahan dunia dengan motif tertentu.

## Debt Covenant
Hartika  dan  Rahman  (2020) debt  covenant adalah  kontrak  yang  ditunjukkan  pada  peminjam oleh  kreditur  untuk  membatasi  aktivitas  yang  mungkin  merusak  nilai  pinjaman  dan recovery pinjaman.  Sedangkan  dalam  jurnal  Sari  dan  Mubarok  (2018) debt  covenant merupakan perjanjian  yang  bertujuan  untuk  melindungi  pemberi  pinjaman  dari  tindakan-tindakan  manajer terhadap  kepentingan  kreditur.  Contohnya  seperti  pinjaman  tambahan,  pembagian  deviden yang berlebihan atau membiarkan ekuitas agar di bawah tingkat yang telah ditentukan. Dalam debt  covenant  hypothesis manajer  cenderung  memilih  prosedur  akuntansi  yang  dapat meningkatkan  laba  untuk  mengurangi  biaya  kontrak  utang  ketika  perusahaan  memutuskan perjanjian  utangnya  atau  semakin  dekat  suatu  perusahaan  ke  pelanggaran  perjanjian  utang. Salah  satu  cara  yang  dapat  dilakukan  perusahaan  untuk  menaikkan  laba  dan  menghindari peraturan kredit yaitu dengan transfer pricing, Nuradila dan Wibowo (2018).
Good Corporate Governance (GCG)
The  Indonesian  Institute  For  Corporate  Governance (IICG)  menyebutkan good  corporate governance (GCG) adalah struktur, sistem dan proses dalam mengelolaan perusahaan ke arah peningkatan  kemakmuran  dan  pertanggungjawaban  perusahaan  dengan  tujuan  akhir mewujudkan  nilai  jangka  panjang  pemegang  saham  dengan  tetap  menjaga  kepentingan berbagai  pihak  yang  terkait  ( stakeholders ). Good  corporate  governance juga  dianggap  cara yang  paling  ampuh  untuk  meningkatkan  keberhasilan  usaha  dan  menjaga  kestabilan pertumbuhan  perusahaan  dengan  menerapkan  prinsip  GCG.  Berdasarkan  pedoman  umum good corporate governance indonesia  yang telah dikemukakan oleh komite nasional kebijakan governance (KNKG),  yaitu transparancy , accountability , responsibility , independency ,  dan fairness.

## JURNAL RISET AKUNTANSI DAN AUDITING Vol 10 Edisi 1 (Maret 2023, 9 - 22)
Pengaruh Debt  Covenant dan Good  Corporate  Governance  (GCG) terhadap  Transaksi Transfer Pricing
Debt  covenant adalah  kontrak  yang  ditujukan  pada  peminjam  oleh  kreditor  untuk  membatasi aktivitas  yang  mungkin  merusak  nilai  pinjaman  dan recovery pinjaman  Cochran  dalam  Hartika dan  Rahman  (2020).  Makin  tinggi  batasan  kredit  maka  makin  besar  kemungkinan penyimpangan  perjajian  kredit  dan  pengeluaran  biaya.  Manajer  akan  lebih  memilih  metode akuntansi  yang  dapat  menaikkan  laba  sehingga  dapat  mengendurkan  batasan  kredit  dan mengurangi biaya kesalahan teknis. Dengan salah satu cara yang dapat dilakukan perusahaan untuk  menaikkan  laba  dan  menghindari  peraturan  kredit  adalah  dengan transfer  pricing (Nuradila, R, F; Wibowo, R, 2018).
Good  corporate  governance adalah  perusahaan  dengan  tata  kelola  yang  baik,  dimana  dapat membantu  pengelolaan  perusahaan  dalam  memastikan  dan  menjamin  bahwa  perusahaan tersebut  telah  taat  pada  peraturan  dan  hukum  yang  berlaku.  Perusahaan  yang  memiliki  tata kelola  yang  baik  akan  mempertimbangkan  segala  kegiatannya,  terutama  untuk  kegiatan  yang menyimpang dari aturan. Hal ini dapat memungkinkan good corporate governance (GCG) dapat mempengaruhi  perusahaan  dalam  melakukan transfer  pricing (Noviastika,  DF;  Mayowan,  Y; Karjo, 2016).
Pelaku  dari good  corporate  governance yang  digunakan  dalam  penelitian  ini  adalah  komisaris independen. Jumlah  komisaris  independen  dapat  diartikan  sebagai  bagus  atau  tidaknya  suatu pengawasan  yang  dilakukan  oleh  komisaris  terhadap  direksi.  Jadi  komisaris  independen diharapkan  mampu  menaikkan  nilai  perusahaan  dengan  independensinya  dalam  mengawasi perusahaan.  (Rosa  Ria,  Rita  Andini  &  Raharjo,  2017)  menemukan  bahwa debt  covenant dan good  corporate  governance berpengaruh  signifikan  terhadap transfer  pricing. Berdasarkan penjelasan di atas maka hipotesis yang diusulkan sebagai berikut:
H 1 : Diduga debt covenant dan good corporate governance (GCG) berpengaruh secara simultan terhadap transaksi transfer pricing .
Pengaruh Debt Covenant terhadap Transaksi Transfer Pricing
Semakin  tinggi  utang  perusahaan,  semakin  tinggi  pula  kemungkinan  manajer  memilih menggunakan  kebijakan  akuntansi  yang  dapat  menaikkan  laba.  Salah  satu  cara  yang  dapat dilakukan perusahaan  untuk menaikkan laba  dan menghindari peraturan kredit  adalah  dengan transfer  pricing (Nuradila,  R,  F; Wibowo,  R,  2018).  Dalam debt  covenant  hypothesis, semakin dekat  suatu  perusahaan  terhadap  pelanggaran  akuntansi  yang  didasarkan  pada  kesepakatan utang,  maka  semakin  besar  pula  kemungkinan  manajer  memilih  prosedur  akuntansi  dengan perubahan  laba  yang  dilaporkan  dari  masa  depan  ke  masa kini Watts  dan  Zimmerman  dalam (Indrasti, 2016)
Dalam  mengidentifikasi debt  covenant penelitian  ini  menggunakan  proksi  dengan  rasio  utang. Variabel debt  covenant diukur  dengan  rasio  utang,  dimana  penelitian  ini  menggunakan  rasio DER  yaitu  perbandingan  antara  total  utang  dengan  total  ekuitas.  Penelitian  terdahulu  oleh (Hartika & Rahman, 2020) menemukan bahwa debt covenant berpengaruh signifikan terhadap transfer  pricing . “Artinya,  apabila debt  covenant semakin  meningkat  maka  semakin  besar kemungkinan  perusahaan  melakukan transfer  pricing” (Nuradila,  R,  F;  Wibowo,  R,  2018), (Junaidi,  2020)  juga  menunjukkan  bahwa debt  covenant berpengaruh  signifikan  terhadap keputusan transfer  pricing pada  perusahaan  multinasional.  Namun  berbeda  dengan  pendapat (Amanah  et  al.,  2020),  (Ginting,  2016) debt  covenant tidak  berpengaruh  terhadap transfer pricing. Berdasarkan penjelasan di atas maka hipotesis yang diusulkan sebagai berikut:
H 2 : Diduga debt covenant berpengaruh secara parsial terhadap transaksi transfer pricing.
Pengaruh Good Corporate Governance (GCG) terhadap Transaksi Transfer Pricing
Menurut Cadbury dalam (Noviastika, DF; Mayowan, Y; Karjo, 2016) good corporate governance (GCG)  adalah  mengarahkan  dan  mengendalikan  perusahaan  agar  tercapai  keseimbangan

## JURNAL RISET AKUNTANSI DAN AUDITING Vol 10 Edisi 1 (Maret 2023, 9 - 22)
antara kekuatan dan kewenangan perusahaan. Pengukuran good coporate governance (GCG) yang  digunakan  dalam  penelitian  ini  adalah  dewan  komisaris  independen.  Dewan  komisaris independen adalah dewan komisaris yang tidak memihak kepada siapapun baik itu manajemen maupun  pemegang  saham.  Penelitian  yang  dilakukan  oleh (Sa’diah  &  Afriyenti,  2021),  hasil penelitian  menunjukkan  bahwa  dewan  komisaris  independen  tidak  berpengaruh  terhadap transfer  pricing .  Hal  tersebut  berarti  bahwa good  corporate  governance yang  diukur  melalui keberadaan  dewan  komisaris  independen  tidak  mempengaruhi  kebijakan  perusahaan  dalam melakukan transfer pricing . Berbeda dengan hasil penelitian yang dilakukan (Astiani Rizkillah & Johan  Putra,  2022),  hasil  penelitian  menunjukan  bahwa  komisaris  independen  berpengaruh terhadap transfer  pricing .  Berdasarkan  penjelasan  di  atas  maka  hipotesis  yang  diusulkan sebagai berikut:
H 3 :  Diduga good  corporate  governance (GCG)  berpengaruh  secara  parsial  terhadap  transaksi transfer pricing .
Kerangka Pemikiran
Gambar 1. Kerangka Bemikiran
Sumber: olah data

## METODE PENELITIAN
Jenis metode penelitian yang digunakan pada penelitian ini adalah jenis metode kuantitatif yaitu jenis  penelitian  yang  data  penelitiannya  berupa  angka-angka  yang  akan  diukur  dengan  alat statistik  (Sugiyono,  2018).  Jenis  data  yang  digunakan  adalah  data  sekunder  yaitu  data  yang diperoleh  atau  dikumpulkan  oleh  para  peneliti  sebelumnya  dari  sumber-sumber  yang  sudah ada,  berupa  laporan  keuangan  perusahaan  yang  di  download  melalui  website www.idx.co.id . Populasi  dalam  penelitian  ini  adalah  perusahaan  perindustrian  yang  terdaftar  di  bursa  efek indonesia  periode  2016 –  2021.  Teknik  pengambilan  sampel  menggunakan  teknik purposive sampling. Teknik pengumpulan data menggunakan studi dokumentasi. Sesuai data  yang telah dikumpulkan,  maka  diperoleh  jumlah  sampel  17  perusahaan  dari  56  perusahaan.  Oleh karenanya data yang didapatkan sebanyak 102 data penelitian.
Sebelum  membuat  kesimpulan  dalam  sebuah  studi,  analisis  data  harus  dilakukan  agar  hasil penelitian  tepat  (Septiani,  2020).  Jadi,  data  yang  sudah  terkumpul  akan  di  uji  menggunakan teknik analisis regresi data panel dengan menggunakan software eviews 0.9. Tahapan analisis data  untuk  melakukan  pengujian  yaitu,  analisis  statistik  deskriptif,  estimasi  model  regresi  data panel  (ada common  effect  model,  fixed  effect  model dan random  effect  model ),  dari  ketiga model  tersebut  ada  tahapan  pemilihan  model  estimasi  data  panel  (ada  uji  chow,  uji  hausman dan  uji lagrange multiplier)  dengan hasil uji yang terpilih dalam penelitian ini adalah fixed effect model .  Selanjutnya  uji  asumsi  klasik  (ada  uji  normalitas,  multikolinieritas,  heteroskedastisitas dan  autokorelasi),  setelah  itu  uji  regresi  data  panel,  uji  koefisien  determinasi  r²,  pengujian hipotesis ada uji simultan (uji f) dan uji parsial (uji t). Adapun beberapa kriteria yang ditentukan
Debt Convenant (X 1 )
Debt Corporate Governance (X 2 ) Transfer Pricing (Y) H 1

## JURNAL RISET AKUNTANSI DAN AUDITING Vol 10 Edisi 1 (Maret 2023, 9 - 22)
peneliti untuk pengambilan sampel, yaitu:
1. Perusahaan perindustrian yang terdaftar di bursa efek indonesia (BEI) tahun 2016 –2021.
2. Perusahaan  perindustrian  yang laporan keuangan tahunan dipublikasikan selama periode 2016 – 2021.
3. Perusahaan  perindustrian  yang  laporan  keuangan  tahunan  menggunakan  mata  uang rupiah.
4. Perusahaan perindustrian yang memiliki piutang berelasi.

## Pengukuran Variabel
Tabel 1. Pengukuran Variabel Variabel Indikator Skala Transfer pricing (Y) (Amarta, dkk 2020) Rasio Debt covenant (X1) (Rosa, dkk 2017) Rasio Good  corporate  governance (X2) (Sa’diah dan Afriyenti 2021) Rasio

## TEMUAN DAN PEMBAHASAN
Tabel 2. Hasil Uji Statistik Deskriptif Y X1 X2 Mean 0.276568 0.825345 0.372316 Median 0.119882 0.704396 0.333333 Maximum 0.999883 2.372486 0.500000 Minimum 0.000676 0.067269 0.200000 Std. Dev. 0.340919 0.492820 0.075574 Skewness 1.205970 1.133246 0.741519 Kurtosis 2.872636 3.768772 2.418585 Jarque-Bera 24.79311 24.34399 10.78416 Probability 0.000004 0.000005 0.004553 Sum 28.20993 84.18524 37.97619 Sum Sq. Dev. 11.73879 24.52998 0.576847 Observations 102 102 102
Sumber : Data diolah dengan eviews 9, (2022)
Berdasarkan  hasil  uji  statistik  deskriptif  diperoleh  sebanyak  102  data observasi yang  berasal dari perkalian antara periode penelitian (6 tahun, dari tahun 2016 sampai 2021) dengan jumlah perusahaan sampel (17 perusahaan).
1.  Transaksi Transfer pricing

## JURNAL RISET AKUNTANSI DAN AUDITING Vol 10 Edisi 1 (Maret 2023, 9 - 22)
Hasil  analisis  dengan  menggunakan  statistik  deskriptif  terhadap  transaksi transfer  pricing menunjukkan  nilai  minimum  sebesar    0.000676,  nilai  maksimum  sebesar 0.999883,  dengan nilai rata-rata sebesar 0.276568 dan standar deviasi 0.340919.
2. Debt Covenant
Hasil  analisis  dengan  menggunakan  statistik  deskriptif  terhadap debt  covenant menunjukkan nilai  minimum  0.067269,  sebesar  nilai  maksimum  sebesar  2.372486,  dengan  nilai  rata-rata sebesar 0.825345, dan standar deviasi 0.492820.
3. Good Corporate Governance (GCG)
Hasil  analisis  dengan  menggunakan  statistic  deskriptif  terhadap good  corporate  governance menunjukkan nilai minimum 0.200000, sebesar nilai maksimum sebesar 0.500000, dengan nilai rata-rata sebesar 0.372316 dan standar deviasi 0.075574.

## Pengujian Pemilihan Model Regresi Data Panel
Tabel 3. Hasil Uji Pemilihan Model Regresi Data Panel
Uji Hasil 1 Uji Chow CEM vs FEM 0,0000 < 0,05 FEM 2 Uji Hausman FEM vs REM 0,0286 < 0,05 FEM 3 Uji Langrange Multiplier REM vs CEM 0,0000 < 0,05 REM
Sumber : Data diolah dengan eviews 9, (2022)
Dari hasil pemilihan model data panel dari ketiga model tersebut yang telah diuji, bahwa model terbaik yang terpilih yaitu fixed effect model (FEM).
Uji Asumsi Klasik Uji Normalitas
0 4 8 12 16 20 -2.5 -2.0 -1.5 -1.0 -0.5 0.0 0.5 1.0 1.5 2.0
Series: Standardized Residuals Sample 2016 2021 Observations 102 Mean -2.61e-17 Median -0.002655 Maximum 1.988944 Minimum -2.591746 Std. Dev. 0.874054 Skewness -0.292647 Kurtosis 3.600308 Jarque-Bera 2.987493 Probability 0.224530 Gambar 2. Hasil Uji Normalitas
Sumber : Data diolah dengan eviews 9, (2022)
Berdasarkan gambar diatas dapat dilihat bahwa nilai probability jarque-bera sebesar 0,224530, hal  ini  menunjukkan  bahwa  nilai  tersebut  lebih  besar  dari  nilai  signifikan  (α  =  0,05)  atau 0,224530 > 0,05. Dapat diambil kesimpulan bahwa data pada penelitian ini terdistribusi normal, sehingga asumsi klasik dalam model regresi telah memenuhi syarat asumsi normalitas.

## Uji Multikolinearitas
Berdasarkan tabel di bawah, dapat diketahui bahwa hubungan antar variabel independen debt covenant (x1)  dan good  corporate  governance (x2)  tidak  ada  yang  menunjukkan  nilai  korelasi tinggi.  Karena  nilai  yang  dihasilkan  sebesar  0,2086334  <  0,90  maka  dapat  diputuskan  bahwa model tidak terjadi masalah multikolinearitas.
Tabel 4. Hasil Uji Multikolinieritas
X1 X2 X1 1 -0.2086334413335372 X2 -0.2086334413335372 1 Sumber : Data diolah dengan eviews 9, (2022)

## Uji Heteroskedastisitas
Tabel 5. Hasil Uji Heteroskedastisitas
Heteroskedasticity Test: White F-statistic 1.675252 Prob. F(5,96) 0.1479 Obs*R-squared 8.185565 Prob. Chi-Square(5) 0.1463 Scaled explained SS 8.113764 Prob. Chi-Square(5) 0.1501
Sumber : Data diolah dengan eviews 9, (2022)
Berdasarkan  hasil  uji  heteroskedastisitas  dapat  diketahui  bahwa  nilai probability  chi-square ( obs*r-square )  sebesar  0.1463.  Dengan  ini  menunjukkan  bahwa  nilai  tersebut  >  0,05  atau (0,1463  >  0,05)  maka  dapat  disimpulkan  tidak  terjadi  masalah  heteroskedastisitas  sehingga dapat dilanjutkan ke pengujian berikutnya.

## Analisis Regresi Data Panel
Tabel 6. Hasil Uji Regresi Data Panel
Variable Coefficient Std. Error t-Statistic Prob. C -1.983872 0.720092 -2.755026 0.0072 X1 0.802693 0.305548 2.627062 0.0103 X2 -2.614353 1.760401 -1.485090 0.1413
Sumber : Data diolah dengan eviews 9, (2022)
Berdasarkan tabel  diatas,  maka diperoleh persamaan model regresi  antara variabel dependen (transaksi transfer  pricing )  dan  variabel  independen  ( debt  covenant dan good  corporate governance ) sebagai berikut:
(1)
Transaksi transfer pricing = -1,983872 + 0,802693 - 2,614353+ e
Berdasarkan persamaan regresi linear berganda tersebut dapat dilakukan analisis dari masing- masing variabel independen:
1. Konstanta  (α)  nilai  konstanta  yang  diperoleh  dari  persamaan  diatas  diketahui  sebesar  - 1.983872  dan  bernilai  negatif.  Dimana  nilai  tersebut  menunjukkan  bahwa  semua  variabel independen  ( debt  covenant dan good  corporate  governance )  pada  penelitian  jika  bernilai  0 maka nilai transaksi transfer pricing -1.983872.
2.  Koefisien  dari debt  covenant sebesar  0.802693  dan  bernilai  positif.  Hal  ini  menunjukkan bahwa setiap peningkatan 1% dari debt covenant akan menyebabkan peningkatan transaksi transfer pricing sebesar nilai koefisiennya yaitu  0,802693 dan sebaliknya.
3.  Koefisien  dari good  corporate  governance sebesar  -2.614353,  dan  bernilai  negatif.  Hal  ini menunjukkan  bahwa  setiap  peningkatan  1%  dari good  corporate  governance akan menyebabkan  penurunan  transaksi transfer  pricing sebesar  nilai  koefisiennya  yaitu    - 2.614353 dan sebaliknya.

## Uji Koefisien Determinasi R²
Berdasarkan  hasil  uji  di  bawah,  nilai adjusted  r-square yaitu  sebesar  -0.670089.  Hal  ini menunjukan  bahwa  variabel  penghindaran  pajak  mampu  dideskripsikan  oleh  variabel

## JURNAL RISET AKUNTANSI DAN AUDITING Vol 10 Edisi 1 (Maret 2023, 9 - 22)
independen  ( debt  covenant dan good  corporate  governance )  sebesar  67,00%.  Sedangkan sisanya  (100%  -  67,03%  =  33,00%)  dideskripsikan  atau  dipengaruhi  oleh  variabel  lain  yang tidak termasuk kedalam model penelitian ini.
Tabel 7. Hasil Uji Koefisien Determinasi R²
R-squared 0.728885 Mean dependent var -2.294738 Adjusted R-squared 0.670089 S.D. dependent var 1.678654 S.E. of regression 0.964184 Akaike info criterion 2.931347 Sum squared resid 77.16094 Schwarz criterion 3.420312 Log likelihood -130.4987 Hannan-Quinn criter. 3.129345 F-statistic 12.39684 Durbin-Watson stat 1.613890 Prob(F-statistic) 0.000000 Sumber : Data diolah dengan eviews 9, (2022)
Pengujian Hipotesis

## Uji Simultan (Uji F)
Tabel 8. Hasil Uji Simultan (Uji F) F-statistic 12.39684 Durbin-Watson stat 1.613890 Prob(F-statistic) 0.000000
Sumber : Data diolah dengan eviews 9, (2022)
Berdasarkan  tabel  hasil  uji  simultan  (uji  f),  untuk  melihat  pengujian  secara  simultan  pada variabel  bebas  dapat  dilihat  dari  prob  (f-statistic).  Nilai  f-hitung  sebesar  12.39684  dengan  nilai signifikansi 0.000000. Karena nilai signifikansi tersebut lebih kecil dari 0,005 (0.000000 < 0,05) maka  dapat  disimpulkan  bahwa debt  covenant dan  good  corporate  governance  secara bersama-sama (simultan) berpengaruh terhadap transaksi transfer pricing . Hasil ini menujukkan bahwa H1 diterima.
Uji Parsial (Uji t)
Tabel 9. Hasil Uji Parsial (Uji t)
Variable Coefficient Std. Error t-Statistic Prob. C -1.983872 0.720092 -2.755026 0.0072 X1 0.802693 0.305548 2.627062 0.0103 X2 -2.614353 1.760401 -1.485090 0.1413 Sumber : Data diolah dengan eviews 9, (2022)
1.  Pengaruh debt covenant terhadap transaksi transfer pricing.
Hasil  pengujian  diatas  menunjukkan  nilai  probabilitas debt  covenant sebesar  0,0103  <  0,05 artinya  H2  diterima.  Maka  dapat  diambil  kesimpulan  bahwa debt  covenant berpengaruh terhadap transaksi transfer pricing .
2.  Pengaruh good corporate governance terhadap transaksi transfer pricing.
Hasil  pengujian  di  atas  menunjukkan  nilai  probabilitas good  corporate  governance sebesar 0,1413  >  0,05  artinya  H3  ditolak.  Maka  dapat  diambil  kesimpulan  bahwa good  corporate governance tidak berpengaruh terhadap transaksi tansfer pricing.

## JURNAL RISET AKUNTANSI DAN AUDITING Vol 10 Edisi 1 (Maret 2023, 9 - 22)

## Pembahasan
Pengaru h  Debt  Covenant dan Good  Corporate  Governance  (GCG) terhadap  Transaksi Transfer Pricing
Hipotesis  1  menyatakan  bahwa debt  covenant dan good  corporate  governance secara bersama-sama  (simultan)  berpengaruh  terhadap  transaksi transfer  pricing. Berdasarkan  hasil pengujian variabel pada tabel 8 di atas, bahwa debt covenant dan good corporate governance secara bersama-sama (simultan) berpengaruh terhadap transaksi transfer pricing. Hal tersebut berarti bahwa hipotesis 1 diterima. Debt covenant pada penelitian ini diproksikan dengan rasio utang  menggunakan debt  to  equity  ratio (DER) .  Debt  covenant memiliki  pengaruh  terhadap keputusan  perusahaan  dalam  melakukan transfer  pricing .  Sesuai  dengan debt  covenant hypothesis, perusahaan  yang  memiliki  rasio  utang  tinggi  lebih  memilih  untuk  melakukan kebijakan  akuntansi  yang  membuat  laba  perusahaan  menjadi  semakin  tinggi.  Salah  satu  cara yang  dapat  dilakukan  perusahaan  untuk  menaikkan  laba  dan  menghindari  peraturan  kredit. Sedangkan good  corporate  governance bertujuan  untuk  mengarahkan  dan  mengendalikan perusahaan  agar  tercapainya  keseimbangan  antara  kekuatan  dan  kewenangan  perusahaan. Perusahaan  yang memiliki tata kelola  yang baik akan mempertimbangkan segala kegiatannya, terutama  untuk  kegiatan  yang  menyimpang  dari  aturan. Good  corporate  governance pada penelitian ini diproksikan dengan dewan komisaris independen. Komisaris independen memiliki pengaruh terhadap transfer pricing . Hal  ini dapat diartikan bahwa  banyaknya jumlah komisaris independen  dalam  perusahaan  yang  ahli  dalam  akuntansi  dan  keuangan,  maka  memiliki  hak dalam  pengambilan  keputusan  perusahaan.  Semakin  besar  porsi  komisaris  independen  maka kegiatan  monitoring  dewan  komisaris  akan  semakin  efektif  termasuk  meminimalisir  tindakan penghindaran  pajak  yang  dilakukan  perusahaan.  Jumlah  dewan  komisaris  independen  dalam perusahaan harus di atas 50% supaya dapat mengimbangi suara dewan komisaris yang berada di dalam perusahaan, (Astiani Rizkillah & Johan Putra, 2022).

## Pengaruh Debt Covenant terhadap Transaksi Transfer Pricing
Hipotesis 2 menyatakan bahwa debt covenant berpengaruh terhadap transaksi transfer pricing. Berdasarkan  hasil  pengujian  variabel  pada  tabel  9  di  atas,  bahwa debt  covenant berpengaruh terhadap  transaksi transfer  pricing .  Hal  tersebut  berarti  bahwa  hipotesis  2  diterima.  Hasil penelitian ini sesuai dengan penelitian (Hartika & Rahman, 2020), (Nuradila, R,  F; Wibowo, R, 2018), (Junaidi, 2020) yang menyatakan bahwa debt covenant berpengaruh signifikan terhadap transfer  pricing .  Semakin  tinggi  rasio  utang  perusahaan  makin  besar  kemungkinan penyimpangan  perjanjian  kredit  dan  pengeluaran  biaya  maka  manajer  akan  memilih  metode akuntansi  yang  dapat  menaikkan  laba  sehingga  dapat  mengendurkan  batasan  kredit  dan mengurangi  biaya  kesalahan  teknis.  Namun,  hasil  ini  berbeda  dengan  penelitian  (Amanah  et al.,  2020)  dan  (Ginting,  2016)  yang  menyatakan debt  covenant tidak  berpengaruh  terhadap transfer pricing.
Pengaruh Good Corporate Governance (GCG) terhadap Transaks i Transfer Pricing
Hipotesis  3  menyatakan  bahwa good  corporate  governance (GCG)  berpengaruh  terhadap transaksi transfer  pricing. Berdasarkan  hasil  pengujian  variabel  pada  tabel  9  di  atas,  bahwa good corporate governance tidak berpengaruh terhadap transaksi transfer pricing . Hal tersebut berarti bahwa hipotesis 3 ditolak. G ood corporate governance yang diukur melalui keberadaan dewan  komisaris  independen  tidak  mempengaruhi  kebijakan  perusahaan  dalam  melakukan transfer pricing . Hasil penelitian ini sejalan dengan hasil penelitian yang dilakukan oleh (Sa’diah &  Afriyenti,  2021)  yang  berarti  bahwa good  corporate  governance yang  diukur  melalui keberadaan  dewan  komisaris  independen  tidak  mempengaruhi  kebijakan  perusahaan  dalam melakukan transfer  pricing .  Proporsi  komisaris  independen  yang  ditetapkan  oleh  otoritas  jasa keuangan  yaitu  sebesar  30%.  Sehingga  tidak  dapat  mengimbangi  pengambilan  keputusan. proporsi  )  jumlah  dewan  komisaris  independen  dalam  perusahaan  harus  diatas  50%  supaya dapat  mengimbangi  suara  dewan  komisaris  yang  berada  di  dalam  perusahaan.  Kebanyakan
dari  dewan  komisaris  independen  bukan  ahli  akuntansi  dan  keuangan,  sehingga  tidak  dapat mempengaruhi  kebijakan transfer  pricing Lorsch  dalam (Sa’diah  &  Afriyenti,  2021).  Berbeda dengan hasil penelitian  yang dilakukan  (Astiani Rizkillah & Johan Putra, 2022), hasil penelitian menunjukan bahwa komisaris independen berpengaruh terhadap transfer pricing .

## KESIMPULAN
Berdasarkan  analisis  data  dan  pembahasan  di  atas,  maka  dapat  ditarik  kesimpulan  sebagai berikut  diketahui debt  covenant (x1)  dan good  corporate  governance (GCG)  (x2)  secara simultan berpengaruh terhadap transksi transfer pricing . perusahaan yang memiliki rasio hutang tinggi  lebih  memilih  untuk  melakukan  kebijakan  akuntansi  yang  membuat  laba  perusahaan menjadi  semakin  tinggi,  dan  juga  komisaris  independen  memiliki  pengaruh  terhadap transfer pricing .  Hal  ini  dapat  diartikan  bahwa  banyaknya  jumlah  komisaris  independen  dalam perusahaan  maka transfer  pricing lebih  besar  independen  memiliki  hak  dalam  pengambilan keputusan  perusahaan. Debt  covenant (x1)  berpengaruh  terhadap  transksi transfer  pricing. Semakin  tinggi  rasio  utang  perusahaan  maka  semakin  dekat  pula  perusahaan  dengan  batas perjanjian  atau  peraturan  kredit.  Semakin  tinggi  batasan  kredit,  semakin  besar  kemungkinan perusahaan  melakukan  penyimpangan  perjanjian  kredit  dan  pengeluaran  biaya,  yang  berarti apabila debt  covenant semakin  meningkat  maka  semakin  besar  kemungkinan  perusahaan melakukan transfer pricing . Good corporate governance (GCG) (x2) tidak berpengaruh terhadap transksi transfer pricing. Sehingga banyak atau tidaknya proporsi dewan komisaris independen tidak  mempengaruhi  keputusan  perusahaan  untuk  melakukan transfer  pricing .  Oleh  karena dewan  komisaris  independen  yang  memiliki  kompetensi,  pengetahuan  dan  kemampuan  serta pemahaman  yang  lebih  dalam  akan  meminimalisir  aktivitas  perusahaan  dalam  melakukan kegiatan transfer pricing . Bagi peneliti selanjutnya, transfer pricing tidak hanya disebabkan oleh faktor-faktor yang telah dituliskan oleh penulis sehingga diharapkan bisa lebih dari penelitian ini sehingga keterbatasan yang ada dalam penelitian ini bisa dilengkapi. mulai dari menambahkan variabel  baru,  menambahkan  jumlah  sampel  dan  periode  waktu  penelitian  agar  lebih  lama sehingga  dapat  mencerminkan  perusahaan  dalam  jangka  panjang  dan  supaya  mendapatkan hasil penelitian yang lebih akurat.

## REFERENSI
Amanah,  K.,  Suyono,  N.  A.,  Akuntansi,  P.  S.,  Ekonomi,  F.,  Sains,  U.,  Qur,  A.-,  &  Tengah,  J. (2020). Pengaruh  Profitabilitas  ,  Mekanisme  Bonus  ,  Tunneling  Incentive  ,  Dan  Debt Covenant Terhadap Transfer Pricing Dengan Tax Minimization Sebagai Variabel Moderasi (Studi  Empiris  pada  Perusahaan  Manufaktur  yang  memiliki  Hubungan  Istimewa yangaterdaftar di BE . 2 (1), 1 –13.
Astiani  Rizkillah,  A.,  &  Johan  Putra,  R.  (2022).  Pengaruh  Intangible  Asset,  Good  Corporate Governance  terhadap  Transfer  Pricing  dengan  Moderasi  Tax  Avoidance. Jurnal Pendidikan Dan Kewirausahaan , 10 (3), 699 –712.
Caraka, R. E., Lee, Y., Kurniawan, R., Herliansyah, R., Kaban, P. A., Nasution, B. I., Gio, P. U.,
Chen,  R.  C.,  Toharudin,  T.,  &  Pardamean,  B.  (2020).  Impact  of  Covid-19  large  scale restriction  on  environment  and  economy  in  Indonesia. Global  Journal  of  Environmental Science and Management , 6 (Special Issue), 65 –84.
https://doi.org/10.22034/GJESM.2019.06.SI.07
Fikarunia, F., & Ferdiansyah, F. (2022). Pengaruh Financial Distress , Karakteristik Komite Audit ,  Dan  Reputasi  Auditor  Terhadap  Luas  Pengungkapan  Sukarela  The  Effect  Of  Financial Distress  ,  Characteristics  Of  The  Audit  Committee  ,  The  Auditor  ’  s  Reputation  On  The

## JURNAL RISET AKUNTANSI DAN AUDITING Vol 10 Edisi 1 (Maret 2023, 9 - 22)
Extensive Of Voluntary Disclo. Inventory: Jurnal Akuntansi , 6 (1), 27 –35.
https://doi.org/10.25273/inventory.v6vi1i.12093
Ginting,  S.  (2016).  Pengaruh  Corporate  Governance  dan  Kompensasi  Rugi  Fiskal  Terhadap Penghindaran  Pajak  dengan  Ukuran  Perusahaan  Sebagai  Variabel  Moderating. Jurnal Wira Ekonomi Mikroskil , 6 (2), 165 –176. https://doi.org/10.55601/jwem.v6i2.347
Hartika,  W.,  &  Rahman,  F.  (2020).  Pengaruh  Beban  Pajak  dan  Debt  Covenant  Terhadap Transfer  Pricing  Pada  Perusahaan  Manufaktur  yang  Terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia Periode  2013-2017. Jurnal  Riset  Akuntansi  Dan  Keuangan , 8 (3),  551 –558. www.kemenkeu.go.id,
Indrasti,  A.  (2016).  Profita  Volume  9.  NO.  3.  Desember  2016  Pengaruh  Pajak,  Kepemilikan Asing,. Profita , 9 (3), 348 –371.
Junaidi,  A.  (2020). Pengaruh  pajak,  tunneling  incentive,  debt  covenant  dan  profitabilitas terhadap keputusan melakukan transfer pricing . 3 (1), 31 –44.
Meiriasari,  V.  (2017).  Pengaruh  Corporate  Governance,  Kepemilikan  Keluarga,  Kepemilikan Institusional  dan  Ukuran  Perusahaan  (Firm  Size)  terhadap  Biaya  Utang. Jurnal  Ilmiah Ekonomi Global Masa Kini Volume 8 No.01juli 2017 , 8 (01), 28 –34.
Ngainnur, S., Pengajar Pada  Prodi, R., Tatanegara, H., & Siyasah, (. (2020).  Adakah Peluang Bisnis di Tengah Kelesuan Perekonomian Akibat Pandemi Coronavirus Covid-19? Adakah Peluang  Bisnis  Di  Tengah  Kelesuan  Perekonomian  Akibat  Pandemi  Coronavirus  Covid- 19? , 4 , 63.
Noviastika, DF; Mayowan, Y; Karjo, S. (2016). Pengaruh Pajak, Tunneling Incentive Dan Good Corporate  Governance  (GCG)  Terhadap  Indikasi  Melakukan  Transfer  Pricing  Pada Perusahaan  Manufaktur  Yang  Terdaftar  Di  Bursa  Efek  Indonesia. Jurnal  Perpajakan (JEJAK) , 8 (1), 1 –9.
Nuradila,  R,  F;  Wibowo,  R,  A.  (2018).  Journal  of  Islamic  Finance  and  Accounting. Journal  of Islamic Finance and Accounting , 1 (1).
Rosa Ria, Rita Andini, K., & Raharjo. (2017). Pengaruh Pajak, Tunneling Insentive, Mekanisme Bonus,  Debt  Covenant  Dan  Good  Corperate  Gorvernance  (GCG)  Terhadap  Transaksi Transfer Pricing. Journal of Accounting , 953 –954.
Sa’diah, F.,  &  Afriyenti, M. (2021).  Pengaruh Tax Avoidance,Ukuran  Perusahaan, dan  Dewan Komisaris  Independen  terhadap  Kebijakan  Transfer  Pricing. JURNAL  EKSPLORASI Akuntansiakuntans , 3 (3), 501 –516.
Septiani, D. (2020). The Influence of The Inflation Rate and The Interest Rate of Bank Indonesia Certificates on The Composite Stock Price Index With The Us Dollar Exchange Rate As A Moderating Variable on The Indonesia Stock Exchange. EAJ (Economics And Accounting Journal) , 3 (3). https://doi.org/10.32493/eaj.v3i3.y2020.p212-220
Sinaga,  W.  M.,  &  Oktaviani,  V.  (2022). Jurnal  Riset  Akuntansi  dan  Auditing  Analisis  Faktor- Faktor  Yang  Mempengaruhi  Tax  Avoidance  The  Analysis  Of  Factors  Influencing  Tax Avoidance Jurnal Riset Akuntansi dan Auditing . 9 , 40 –56.
Sugiyono. (2018). Bab III - Metode Penelitian Metode Penelitian. Metode Penelitian , 32 –41.
Syahputri, A., & Rachmawati, N. A. (2021). Pengaruh Tax Haven dan Debt Covenant Terhadap Keputusan  Perusahaan  Melakukan  Transfer  Pricing  Dengan  Kepemilikan  Institusional Sebagai  Variabel  Moderasi. Journal  of  Applied  Managerial  Accounting , 5 (1),  60 –74. https://doi.org/10.30871/jama.v5i1.2864
Tania,  C.,  &  Kurniawan,  B.  (2019).  Pajak,  Tunneling  Incentive,  Mekanisme  Bonus  Dan Keputusan Transfer Pricing (Studi Empiris pada Perusahaan Manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia Tahun 2014-2017). TECHNOBIZ : International Journal of Business ,
2 (2), 82. https://doi.org/10.33365/tb.v3i2.329