Volume 4 Nomor 2,Agustus 2020 https://doi.org/10.33395/owner.v4n2.297 e –ISSN  : 2548-9224 p–ISSN  : 2548-7507
Pengaruh Leverage , Ukuran Perusahaan,
Kinerja Keuangan, Keputusan Investasi terhadap Nilai Perusahaan Manufaktur di BEI
Anggiat Parasion Purba Sastrauli Doharni Sidauruk Universitas Prima Indonesia Universitas Prima Indonesia anggiatpurba2510@gmail.com sastrasidauruk817@gmail.com Munawarah Universitas Prima Indonesia
noramunawarah88@gmail.com
Corresponding Author : Anggiat Parasion Purba Submitted: 20 Juli 2020 Accepted: 15 Agustus 2020 Published15 Agustus 2020

## ABSTRAK
Perusahaan  manufaktur  dipilih  dalam  penelitian  ini  karena  menjadi  salah  satu sumber pendapatan bagi negara karena hasil produksinya yang dijual kembali baik didalam negeri  maupun  diluar  negeri.Tetapi  perlu  diketahui  untuk  menguasai  pangsa  pasar  harus dilihat  dari  nilai  perusahaannya.  Apakah  perusahaan  itu  dikategorikan  baik  atau  tidak. Tujuan  dari  penelitian  ini  ialah  untuk  menguji  pengaruh leverage ,  ukuran  perusahaan, kinerja  keuangan  dan  keputusan  investasi  terhadap  nilai  perusahaan  pada  perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI). Sebanyak 33 perusahaan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode 2015-2017 menjadi sampel. Variabel Independen dalam  penelitian  ini  adalah leverage ,  ukuran  perusahaan,  kinerja  keuangan,  keputusan investasi. Sementara variabel dependennya adalah nilai perusahaan. Teknik pengambilan sampel  dengan purposive sampling .  Analisa  data  dengan  regresi  linier  berganda,  hasil penelitian  ini  menunjukkan  bahwa  leverage  secara  parsial  tidak  berpengaruh  dan  tidak signifikan terhadap nilai perusahaan dengan nilai signifikannya 0.553. Ukuran perusahaan tidak berpengaruh dan  tidak  signifikan  terhadap nilai perusahaan dengan nilai signifikan 0.439. Kinerja keuangan berpengaruh dan signifikan terhadap nilai perusahaan dengan nilai signifikan  0.000.  Keputusan  investasi  berpengaruh  positif  dan  signifikan  terhadap  nilai perusahaan Dengan nilai signifikan 0.000.
Kata Kunci : Leverage , Ukuran Perusahaan, Kinerja keuangan, Keputusan Investasi, Nilai Perusahaan .

## I. PENDAHULUAN
Ekonomi  Indonesia  berkembang
begitu  cepat.  Perusahaan  diharapkan mampu  menunjukkan ekstensinya di pasar global.  Dalam  menunjukkan  ekstensinya,
Volume 4 Nomor 2,Agustus 2020 https://doi.org/10.33395/owner.v4n2.297
perusahaan  membutuhkan  dana  yang cukup  besar.  Kementerian  perindustrian menyatakan bahwa minat investor berinvestasi di Indonesia cukup tinggi.
Perusahaan  manufaktur  menjadi perusahaan  yang  berpengaruh  untuk perekonomian  di  Indonesia.  Sektor  pada perusahaan  manufaktur  :  sektor  industry dasar  dan  kimia,  sektor  aneka  industri, sektor industry barang dan jasa.
Leverage pada umumnya dimanfaatkan perusahaan guna memaksimalkan  keuntungan  yang  ingin dicapai  dari  penggunaan  modal  yang asalnya  dari  peminjaman,  sehingga mempuyai  bunga  sebagai  beban  tetap perusahaan.  Penurunan  dan  peningkatan
penggunaan  leverage  pada  perusahaan berpengaruh pada keuntungan dan tingkat bebannya.  Semakin  kecil leverage nya semakin kecil juga keuntungan dan beban perusahaan dan sebaliknya, semakin tinggi leveragenya  semakin  besar  keuntungan dan  beban  yang harus  ditanggung perusahaan.
Sebuah  perusahaan  menginginkan ukuran perusahaannya yang besar. Karena hal  ini  yang  akan  menjadi  objek  yang digunakan  untuk  menilai  perusahaan tersebut  apakah  perusahaan  itu  memiliki nilai  yang  besar  atau  sebaliknya.  Ukuran perusahaan  dapat  dilihat  dari  seberapa besar  penjualan  yang  dilakukan  oleh perusahaan tersebut.

## Tabel Fenomena
Kode Emiten Tah un Total utang Total Penjualan Total Aset Ekuitas Harga saham (price) GGRM 2015 Rp 25.497.504.000.000 70.365.573.000.000 Rp 63.505.413.000.000 Rp 38.007.909.000.000 Rp  55.000 2016 Rp 23.387.406.000.000 76.274.147.000.000 Rp 62.951.634.000.000 Rp 39.564.228.000.000 Rp 63.900 2017 Rp 24.572.266.000.000 83.305.925.000.000 Rp 66.759.930.000.000 Rp 42.187.664.000.000 Rp 83.800 ALDO 2015 Rp 195.081.792.385 538.363.112.800 Rp 366.010.819.198 Rp 170.929.026.813 Rp 735 2016 Rp 209.442.676.180 666.434.061.412 Rp 410.330.576.602 Rp 200.887.900.422 Rp 600 2017 Rp 269.278.833.819 708.740.551.647 Rp 498.701.656.995 Rp 229.422.823.176 Rp 600 WTON 2015 Rp 2.192.672.341.480 2.652.622.140.207 Rp 4.456.097.502.805 Rp 2.263.425.161.325 Rp 825 2016 Rp 2.171.844.871.665 3.481.731.506.127 Rp 4.662.319.786.318 Rp 2.490.474.913.654 Rp 825 2017 Rp 4.320.040.760.957 5.362.263.237.778 Rp 7.067.976.095.043 Rp 2.747.935.334.086 Rp 500 INDF 2015 Rp 48.709.933.000.000 64.061.947.000.000 Rp 91.831.526.000.000 Rp 43.121.593.000.000 Rp 5175 2016 Rp 38.233.092.000.000 66.750.317.000.000 Rp 82.174.515.000.000 Rp 43.941.423.000.000 Rp 7925 2017 Rp 41.182.764.000.000 70.186.618.000.000 Rp 87.039.488.000.000 Rp 46.756.724.000.000 Rp 7625 Sumber : Laporan Keuangan Bursa Efek Indonesia Kinerja Keuangan perusahaan bagi pemegang saham sangatlah penting untuk melihat kinerja perusahaan dalam mencapai  laba,  membayarkewajiban, pegelolaan  aset  yang  diinginkan  dengan baik.Sehingga  sangat  berguna  untuk menciptakan keputusan baik bagi perusahaan maupun  pemegang saham. Keputusan investasi yang dilakukan  oleh  manajemen  perusahaan sangat  penting  dilaukan  karena  hal  ini akan  menambah  pendapatan  perusahaan
dari  investasi  modal  yang  dilakukan  baik itu  berupa  perluasan  usaha,  maupun investasi penggantian aktiva. Nilai perusahaan sangatlah berpengaruh  terhadap keputusan investasi pemegang  saham.  Karna  nilai  perusahaan menpengaruhi  return  yang  diterima  oleh kedua pihak.
Pada  Tahun  2015,  total  utang  PT Gudang  Garam  Tbk  adalah  sebesar  Rp. 25.497.504.000.000  dan  harga  sahamnya
Rp  55.000,  dan  pada  tahun  2016  total utang turun menjadi Rp.
23.387.406.000.000  atau  turun  8.27%
namun  harga  saham  naik  menjadi Rp.63.900 atau  naik sebesar 16.18%. Hal ini tidak sesuai dengan keadaan perusahaan yang apabila utang naik maka harga saham akan mengalami kenaikan,tetapi dimana utang perusahaan mengalami  penurunan  sedangkan  harga sahamnya mengalami kenaikan. Pada  tahun  2015  PT  ALKINDO NARATAMA Tbk membukukan penjualan  sebesar  Rp.538.363.112.800 dan harga sahamnya  senilai Rp.735, dan pada  tahun  2016  jumlah  penjualannya mengalami pertumbuhan sebesar 23.78% menjadi Rp.666.434.061.412 namun harga  sahamnya  turun  menjadi  Rp.600 atau turun  sebesar 18.36%. Hal ini tidak sesuai  dengan  keadaan  perusahaan, karena  bila  penjualannya  mengalami pertumbuhan  maka  harga  saham  akan naik, tetapi pada perusahaan ini penjualan tumbuh tetapi harga sahamnya mengalami penurunan.
Pada  tahun  2016  PT  WIJAYA KARYA  BETON,  Tbk  memiliki  total asset  sebanyak  Rp  .4.662.319.785.138 dan sahamnya seharga Rp 825, dan pada tahun  2017  total  asset  naik  menjadi Rp.7.067.976.095.043  atau  naik  sebesar 51.59%  namun  harga  sahamnya  turun menjadi  Rp.500  atau  turun  sebesar 39.75%.  Hal  ini  tidak  sesuai  dengan keadaan  perusahaan,  Karen  abila  total asset  naik  maka  harga  saham  akan  naik, tetapi pada perusahaan ini total asset naik saham menurun.
Saat  2016  PT  Indofood  Sukses Makmur  Tbk  mempunyai  total  ekuitas sebesar Rp.43.941.423.000.000 dan sahamnya  seharga  Rp.7.925,  dan  pada tahun    2017  total  ekuitas  naik  menjadi
Rp.46.756.724.000.000  atau  naik  sebesar 6.4% namun harga sahamnya mengalami penurunan  sebanyak  3.78%  menjadi  Rp. 7.625. Hal ini tidak sesuai dengan keadaan perusahaan,  dimana  kenaikan  ekuitas yang positif tidak dibarengi dengan harga
saham yang justru mengalami penurunan.

## II.   TINJAUAN PUSTAKA
2.1  Teori  Pengaruh  Leverage  Terhadap Nilai Perusahaan Semakin  besar  nilai leverage maka semakin  besar  juga  nilai  perusahaan (Suwardika & Mustanda, 2017).
Tinggi  rendahnya leverage sebuah perusahaan  akan  mempengaruhi  nilai perusahaan (Sari & Priyadi, 2016). Besarnya leverage cenderung mengarah kepada peningkatan nilai
perusahaan  apabila  utang  dikelola  dengan baik (Wulandari & Wiksuana, 2017). H 1 : Leverage berpengaruh terhadap Nilai
Perusahaan. 2.2  Teori Pengaruh Ukuran Perusahaan Terhadap Nilai Perusahaan Ukuran perusahaan ditafsir
berpengaruh  terhadap  nilai  perusahaan karena  akan  mempermudah  perusahaan dalam  pencarian  modal  guna  mencapai tujuan perusahaan (Indriyani, 2017).
Ukuran  perusahaan  yang  dinilai  total asetnya  yang  banyak  mempermudah perusahaan  dalam  mencari  calon  investor dari pasar modal yang akanmenginvestasikan  dananya,  karena pemegang saham percaya pada perusahaan (Putra & Lestari, 2016). Ukuran perusahaan dapat mempengaruhi nilai perusahaan. Sehingga menjadikan perusahaan ini dinilai bertumbuh  oleh  investor  (Pratama  &
Wiksuana, 2016).
H 2 : Ukuran Perusahaan berpengaruh terhadap Nilai Perusahaan.

## 2.3  Teori  Pengaruh  Kinerja  Keuangan Terhadap Nilai Perusahaan
Nilai  perusahaan  akan  meningkat apabila kinerja keuanangannya baik (Mudjijah et al., 2019).
Kinerja  keuangan  yang  dilihat  dari ROA  yang  tinggi  maka  nilai  perusahaan akan semakin naik, sebab nilai perusahaan
ditetapkan  oleh earnings  power dari  aset perusahaan (Heder & Priyadi, 2017).
Kinerja keuangan yang baik berdampak baik pula pada nilai
perusahaan.  Karena  akan  memudahkan pencarian  investor  guna  mencari  modal bagi perusahaan (Akmalia et al., 2017).
2.4 Teori Pengaruh Keputusan Investasi Terhadap Nilai Perusahaan Sesuai  dengan Signaling  Teory
memaparkan  bahwa  sinyal  positif  dari keputsan  investasi  adalah  tumbuhnya perusahaan  pada  tahun  tahun  yang  akan datang,  sehingga  meningkatnya  harga saham  dan  menjadikan  nilai  perusahaan semakin tinggi (Purnama, 2016).
Pengaruh  yang  diperoleh  dari keputusan  investasi  berupa  pendapatan yang  sesuai  dengan  investasi  yang diberikan  perusahaan  (Rinnaya  et  al., 2016).
Keputusan  investasi  yang  tepat menjadi akan menigkatkan nilai perusahaan tersebut (Clementin & Priyadi, 2016). H4:  Keputusan  Investasi  berpengaruh terhadap Nilai Perusahaan.
III. Metodologi Penelitian
3.1

## Jenis Penelitian
Jenis  data  yang  digunakan  dalam penelitian  ini  adalah  data  sekunder  yang diperoleh  secara  tidak  langung  atau melalui  data  dari  pihak  kedua.  Data  yang digunakan  dalam  penelitian  ini  yaitu  data laporan  keuangan  yang  diterbitkan  oleh Bursa Efek Indonesia (BEI) yang diambil dari situs www.idx.co.id .

## 3.2
Populasi dan Sampel Tabel 1. Kriteria Pemilihan Sampel No Keterangan Jumlah 1 Industri Manufaktur yang tercatat di BEI Untuk masa 2015-2017 153 2 Industri Manufaktur yang tercatat di BEI secara berturutan dan tidak melaporkan  laporan (7)
keuangan untuk masa 2015-
2017 3 Industri Manufaktur yang tercatat di BEI yang mengalami kerugian untuk masa 2015-2017 (113) Jumlah Sampel 33 Sumber : www.idx.co.id

## 4.1 Uji Asumsi Klasik Uji Normalitas
Uji  normalitas  bertujuan  untuk menguji  apakah  dalam  model  regresi, variabel pengganggu atau residual memiliki distribusi  normal.  Untuk  uji  normalitas dapat  dilakuan  melalui  dua  cara  yaitu analisis  grafik  dan  uji  statistik  (Ghozali, 2016).
Gambar 1. Grafik Histogram
Berdasarkan  hasil  uji  normalitas pada  gambar  diatas  dapat  dilihat  bahwa data berdistribusi normal.
Gambar 2. Grafik Uji Normalitas P-Plot
Berdasarkan  hasil  uji  diagonal grafik  uji  normalitas  P-P Plot dapat disimpulkan data normal.
Tabel 2. Uji Kolmogorov-Smirnov Unstandardize d Residual N 99 Normal Parameters a,b Mean ,0000000 Std. Deviation ,44010534 Most Extreme Differences Absolute ,100 Positive ,100 Negative -,070 Kolmogorov- Smirnov Z ,999 Asymp. Sig. (2-tailed) ,271 Sumber: Hasil Pengolahan SPSS
Berdasarkan  hasil  uji  normalitas padatabel  di  atas  dapat  dijelaskan  bahwa nilai Kolmogorov-Smirnov menunjukkan bahwa  nilai  signifikan  sebesar  0,271. Maka  0,271 ˃ 0,05.  Jadi,  nilai  residual berdistribusi normal.

## 4.2 Uji Multikolinearitas
Uji  multikolonieritas  bertujuan untuk  menguji  apakah  model  regresi ditemukan  adanya  korelasi  antar  variabel bebas  (independen).  Model  regresi  yang baik  seharusnya  tidak  terdapat  korelasi diantara  variabel  independen  (Ghozali,
2016). Tabel 3. Uji Multikolniearitas Model Collinearity Statistics Tolera nce VI F 1 (Constant) LN_X1 ,913 1,096 LN_X2 ,826 1,210 LN_X3 ,738 1,355 LN_X4 ,677 1,476 Sumber: Hasil Pengolahan SPSS
Pada  tabel  diatas  menunjukkan nilai VIF dari semua  variabel independen lebih kecil dari 10 dan nilai tolerance lebih besar dari 0,10.Sehingga variabel-variabel penelitian  tidak  terjadi  multikolinearitas dalam model regresi dan sudah berdistribusi normal.
4.3 Uji Autokorelasi Uji autokorelasi bertujuan menguji  apakah  dalam  model  regresi
linear  terdapat  korelasi  antara  kesalahan pengganggu  pada  periode  t  dengan kesalahan pengganggu periode t-1 (Ghozali, 2016), dengan hasil uji berikut. Tabel 4. Uji Autokolerasi Model Change Statistics Dur bin- Wat son
R
Square Change F Change df1 df2 Sig. F Chang e e 1dimns io n 0 ,907 229,91 2 4 94 ,000 2,014
Sumber : Pengolahan SPSS 20
Berdasarkan  hasil  uji  autokorelasi di  atas,  dapat  dijelaskan  bahwa  nilai Durbin-Watson senilai  2,238  dengan  taraf signifikan  5%  dengan  jumlah  sampel  33, maka di table Durbin Watson akan didapat nilai du sebesar 1,7298 hasilnya  ialah du ˂ d ˂ 4-du (1,7298 ˂ 2,014 ˂ 2,2702) sehingga  ditarik  kesimpulannya  bahwa model bebas dari autokorelasi.

## 4.4 Uji Heterokedastisitas
Uji  heteroskedastisitas  bertujuan  menguji apakah  dalam  model  regresi  terjadi ketidaksamaan  variance  dari  residual  satu pengamatan  ke  pengamatan  lain.  Jika variance  dari  residual  satu  pengamatan kepengamatan  lain  tetap  maka  disebut homokedastisitas  dan  jika  berbeda  disebut heteroskedastisitas
Gambar 3. Grafik Scatterplot Pada  gambar  scatter  plot  terlihat bahwa  titik-titik  menyebar  secara  acak serta tersebar baik diatas maupun dibawah angka nol atas sumbu y. tidak berkumpul di satu  tempat  serta  tidak  membentuk  pola. Ditarik  kesimpulan  bahwa  tidak  terjadi heteroskedastisitas.
Tabel 5. Hasil Uji Park (Setelah Transformasi) Model Unstandardized Coefficients Stand. Coef. t Sig. B Std. Error Beta 1  (Consta nt) -7,959 11,259 -,707 ,481 LN_X1 -,629 ,232 -,272  -2,710 ,080 LN_X2 2,280 3,343 ,072 ,682 ,497 LN_X3 ,141 ,229 ,069 ,616 ,540 LN_X4 ,653 ,348 ,219 1,876 ,064 Sumber : Pengolahan SPSS 20
Berdasarkan    Uji  Park  diperoleh nilai signifikan sebesar 0,08, 0,497, 0,540, dan 0,064. Nilai signifikan lebih besar dari 0,05.  Sehingga,  dapat  disimpulkan  tidak terjadi masalah heteroskedastisitas.

## 4.5 Hasil Analisis Data Penelitian
Setelah  dilakukan  pengolahan terhadap  data  yang  diperoleh  dari penelitian  maka  diperoleh  hasil  sebagai berikut :
Tabel 6. Hasil Persamaan Regresi Model Unstandardized Coefficients
Stand. Coef.
t sig
B Std. Error Beta 1 (Consta nt) -1,101 2,018 -,546 ,586 LN_X1 -,025 ,042 -,020 -,595 ,553 LN_X2 ,465 ,599 ,027 ,776 ,439 LN_X3 ,237 ,041 ,211 5,776 ,000 LN_X4 1,342 ,062 ,821 21,515 ,000 Sumber : Pengolahan SPSS 20
Y  =  -1,101  -  0,025X1  +  0,465X2  +
0,237X3 + 1,342X4
Dari  tabel  di  atas  dapat  disusun persamaan regresi linier berganda sebagai berikut :
1. Nilai konstansta sebesar -1,101, artinya jika Leverage, ukuran perusahaan,  kinerja  keuangan  dan keputusan  investasi  nilainya  adalah  0, maka  nilai  perusahaan  mengalami penurunan sebesar -1,101.
2. Koefisien  regresi  variabel Leverage sebesar  -0,025,  artinya  jika  variabel independen  lain  nilainya  tetap  dan
Leverage mengalami  kenaikan  1% maka nilai perusahaan akan
mengalami penurunan sebesar-0,025.
3. Koefisien  regresi  variabel  ukuran perusahaansebesar  0,465  artinya  jika variabel  independen  lain  nilainya  tetap dan  ukuran  perusahaan  mengalami kenaikan  1%  maka  nilai  perusahaan akan  mengalami  peningkatan  sebesar 0,465.
4. Koefisien  regresi  variabel  kinerja keuangan  sebesar  0,237,  artinya  jika variabel  independen  lain  nilainya  tetap dan  kinerja keuangan  mengalami kenaikan  1%  maka  nilai  perusahaan akan  mengalami  peningkatan  sebesar 0,237.
5. Koefisien  regresi  variabel  keputusan investasi  sebesar  1,342  artinya  jika variabel  independen  lain  nilainya  tetap dan  mengalami  kenaikan  1%  maka keputusan  investasi  perusahaan  akan mengalami peningkatan sebesar 1,342.
4.6 Koefisien d Determinasi ( (R 2 ) Hasil uji R 2 yakni sebagai berikut.
Tabel 7. Uji Koefisien Determinasi
Model R R Square Adjusted R Square Std. Error of the estimate 1 ,953a  ,907 ,903 ,44937 Sumber : Pengolahan Data SPSS 20
Berdasarkan  tabel  di  atas,  nilai Adjusted  R  Square yaitu  0,903  berarti variasi  naik  turunnya  perusahaan  sebesar 90,3%.  Hal  ini  berarti  Nilai  Perusahaan dipengaruhi  oleh leverage, LN,  ROA  dan
IOS. Serta sisanya sebesar 9,7% dipengaruhi variabel lain diluar penelitian. 4.7 Pengujian Hipotesis Secara Simultan (Uji F) Tabel 8. Uji F Model Sum of Squares D f Mean Square F Sig. Regression 185,709 4 46,427 229, 912 ,000a Residual 18,982 94 ,202 Total 204,691 98 Sumber : Pengolahan SPSS 20
Berdasarkan  tabel  di  atas,  dapat dilihat  pada  model  persamaan  pertama, nilai  F  test  sebesar  229,912  dan  variabel independen  mempunyai  nilai  signifikan sebesar 0,000 lebih kecil dari nilai tingkat signifikan  0,05.  Hal  ini  berarti  bahwa variabel leverage, ukuran  perusahaan, kinerja keuangan, dan keputusan investasi secara bersama-sama mempengaruhi nilai perusahaan.
4.8 Pengujian h Hipotesis s Secara Parsial (Uji i t)
Perolehan  hasil  pengujian  uji  t sebagai berikut :
Tabel 9. Uji i t Model Unstandardized Coefficients Stand. Coef. T Sig. B Std. Error Beta 1  (Consta nt) -1,101 2,018 -,546 ,586 LN_X1 -,025 ,042 -,020  -,595 ,553 LN_X2 ,465 ,599 ,027 ,776 ,439 LN_X3 ,237 ,041 ,211  5,776 ,000 LN_X4 1,342 ,062 ,821  21,515  ,000 Sumber : Pengolahan Data SPSS 20
Dalam  penelitian  ini,  nilai  t tabel adalah sebesar 1,98552. Oleh karena itu, hasil uji parsial adalah sebagai berikut:
a. Variabel X1 memiliki nilai t hitung -0,595 dimana nilai t tabel sebesar 1,98552. Dari hasil tersebut maka dapat dilihat bahwa t hitung <  t tabel dengan  tingkat  signifikan 0,553 > 0.05.Maka H o diterima dan H a ditolak yang artinya variabel X1 tidak berpengaruh dan tidak signifikan.
b. Variabel X2 memiliki nilai t hitung 0,776 <  t tabel 1,98552  dengan  tingkat signifikan  0,439  >  0.05,  maka  dapat disimpulkan bahwa H o diterima dan H a ditolak yang artinya variabel X2 tidak berpengaruh dan tidak signifikan.
c. Variabel X3 memiliki nilai t hitung 5,776 >  t  tabel  1,98552  dengan  tingkat signifikan  0.000  <  0.05.  Maka  dapat disimpulkan  bahwa  H o ditolak  dan  H a diterima  yang  artinya  variabel  X3
berpengaruh dansignifikan.
d. Variabel X4 memiliki nilai t hitung 21,515 > t tabel 1.98552 dengan tingkat signifikan 0.000  <  0.05.  Maka  dapat  disimpulkan bahwa H o ditolak dan H a diterima yang artinya  variabel  X4  berpengaruh  dan signifikan.

## V. KESIMPULAN DAN SARAN
5.1

## Kesimpulan
Bersumber  dari  temuan  yang dilakuan  dalam  penlitian  ini  maka  ditarik beberapa kesimpulan, diantaranya leverage tidak  berpengaruh  dan  tidak  signifikan terhadap nilai perusahaan, ukuran perusahaan  tidak  berpengaruh  signifikan terhadap nilai perusahaan, kinerja
Keuangan  berpengaruh  dan  signifikan terhadap  nilai  perusahaan,    keputusan investasi berpengaruh positif dan signifikan terhadap nilai perusahaan, secara simultan, leverage ,ukuran  perusahaan,  kinerja keuangan, dan keputusan investasi berpengaruh  signifikan  terhadap  nilai perusahaan  pada  perusahaan  manufaktur yang  terdaftar  di  Bursa  Efek  indonesia tahun 2015-2017.

## 5.2 Saran
Adapun  saran  dari  hasil  penelitian yang  telah  dilakukan  riset  ini  dapat dijadikan  kajian  untuk  melihat  perusahaan yang bisa dijadikan untuk tempat berinvestasi  yang  baik.Agar  hasil  riset berikutnya  lebih  baik,  peneliti  yang  akan melakukan  riset  pada  perusahaan  yang sama, agar menambah lama waktu penelitian serta variabel bebas.Diharap agar menambah jumlah sampel dan memperluas ruang  lingkup  jenis  perusahaan  lain  yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia.

## DAFTAR PUSTAKA
Akmalia,  A., Dio, K., & Hesty, N. (2017). Pengaruh Kinerja Keuangan Terhadap Nilai  Perusahaan  Dengan  Corporate
Social  Responsibility  Dan  Good Corporate Governance Sebagai
Variabel  Pemoderasi  (Studi  Empiris pada  Perusahaan  Manufaktur  di Bursa Efek Indonesia Periode 2010- 2015). Jurnal  Manajemen  Bisnis , 8 , 200–221.
Clementin,    Felly  Sintina,  &  Priyadi, maswar  patuh.  (2016).  Pengaruh keputusan investasi, pendanaan, kebijakan  dividen  dan  profitabilitas terhadap  nilai  perusahaan. Jurnal
Ilmu  Dan  Riset  Akuntansi , 5 (4),  1– 16.
Ghozali,  I.  (2016). Aplikasi  Analisis Multivariate  dengan  Program  IBM SPSS  23. (8th  ed.).  Badan  Penerbit Universitas Diponegoro.
Heder, & Priyadi, M. P. (2017). Pengaruh Kinerja  Keuangan  Terhadap  Nilai Perusahaan  dengan  Good  Corporate Governance sebagai Variabel Pemoderasi. Jurnal  Ilmu  Dan  Riset Akuntantansi , 6 . Indriyani,  E.  (2017).  Pengaruh  Ukuran Perusahaan dan Profitabilitas Terhadap Nilai Perusahaan. Akuntabilitas , 10 (2), 333–348. https://doi.org/10.15408/akt.v10i2.4 649 Mudjijah, S., Khalid, Z., & Astuti, D. A. S. (2019). Pengaruh  Kinerja  Keuangan dan  Struktur  Modal  Terhadap  Nilai Perusahaan yang Dimoderasi Variabel Ukuran Perusahaan. Jurnal Akuntansi  Dan  Keuangan , 8 (1),
2252–7141.
https://doi.org/10.1017/CBO978110 7415324.004 Pratama, I. G. B. A., & Wiksuana, I. G. B. (2016). Pengaruh Ukuran Perusahaan  dan  Leverage  terhadap Nilai Perusahaan dengan Profitabilitas sebagai Variabel Mediasi. E-Jurnal Manajemen Unud , 5 , 1338–1367. Purnama, H. (2016). Pengaruh Profitabilitas, Kebijakan Hutang, Kebijakan  Deviden,  dan  Keputusan Investasi  terhadapt  Nilai  Perusahaan (Studi  Kasus  Perusahaan  Manufaktur
Yang  Go  Publik  di  Bursa  Efek Indonesia)  Periode  2010  -  2014. Jurnal Ilmu & Riset Akuntansi , 4 . Putra, A. N. D. A., & Lestari, P. V. (2016). Pengaruh Kebijakan Dividen, Likuidtas,  Profitabilitas  dan  Ukuran Perusahan terhadap Nilai Perusahaan. E-Jurnal  Manajemen  Unud , 5 (7), 4044–4070.
https://doi.org/10.24843/ejmunud.201 9.v08.i05.p25 Rinnaya,  I.  Y.,  Andini,  R.,  &  Oemar,  A. (2016). Pengaruh Profitabilitas, Rasio Aktivitas, Keputusan Pendanaan, Keputusan  Investasi  Terhadap  Nilai Perusahaan  (Studi  Empiris  pada Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar  di  BEI  Tahun  2010-2014). Journal Of Accounting , 2 (2), 1–18.
Sari,  R.  A.  I.,  &  Priyadi,  M.  P.  (2016). Pengaruh  Leverage  ,  Profitabilitas  , Size  ,  Dan  Growth  Opportunity
Terhadap  Nilai  Perusahaan. Jurnal Ilmu Dan Riset Manajemen , 5 (10), 2–
17.
Suwardika,  I.,  &  Mustanda,  I.  (2017).
Pengaruh Leverage, Ukuran Perusahaan, Pertumbuhan Perusahaan, Dan Profitabilitas Terhadap  Nilai  Perusahaan  Pada Perusahaan  Properti. None , 6 (3),
254488.
Wulandari, N. M. I., & Wiksuana, I. G. B. (2017).  Peranan  Corporate  Social Responsibility  dalam  Memoderasi Pengaruh Profitabilitas, Leverage dan Ukuran  Perusahaan  terhadap  Nilai Perusahaan. E-Jurnal  Manajemen Unud , 6 (3), 1278–1311.