INNOVATIVE: Journal Of Social Science Research Volume 3 Nomor 5 Tahun 2023 Page 3249-3265 E-ISSN 2807-4238 and P-ISSN 2807-4246
Website: https://j-innovative.org/index.php/Innovative
Pengaruh Profitabilitas, Leverage, Dan Ukuran Perusahaan Terhadap Return Saham
Felia Vanessa Martha Wulan 1 ✉ , Barlia Annis Syahzuni 2
Fakultas Ekonomi dan Bisnis, Universitas Esa Unggul
Email: Feliaavanessamw@gmail.com 1 ✉
Abstrak
Penelitian ini bertujuan untuk melihat pengaruh dari profitabilitas , leverage, dan ukuran perusahaan yang  dijadikan  sebagai  variabel  bebas  terhadap return  saham  yang  sebagai  variabel  terkait.  Pada penelitian  ini,  variabel  profitabilitas  diukur  menggunakan Return  on  Asset  (ROA),  Leverage  diukur menggunakan Debt to Equity Ratio (DER) dan ukuran perusahaan diukur menggunakan SIZE. Riset ini menggunakan  industry  sektor basic  materials  yang terdaftar di  Bursa  Efek Indonesia  (BEI) periode 2020-2022  dengan  delapan  belas  perusahaan  yang dijadikan  polulasi  dan  lima  puluh  empat  data perusahaan sebagai sampel penelitian. Penelitian ini memakai metode kuantitatif yang mempunyai tujuan  untuk  melihat  hubungan  antar  variabel  dan  menggunakan  data  sekunder  dengan  melihat laporan  keuangan  tahunan  perusahaan  yang  bersumber  dari  Bursa  Efek  Indonesia  (BEI).  Teknik pengambilan  sampel  menggunakan  teknik purposive  sampling  dengan  kriteria  perusahaan  yang mempunyai  laba  positif  selama  tiga  tahun  berturut-turut  dan  menyampaikan  laporan  keuangan tahunan dalam satuan Rupiah. Hasil uji kajian ini menujukkan adanya pengaruh positif dan signifikan antara profitabilitas terhadap return saham, perusahaan pada sektor ini mampu memanfaatkan asset dalam  mendapatkan  keuntungan  sehingga  menarik  daya  tarik  investor,  sedangkan leverage  dan ukuran perusahaan berpengaruh positif tidak signifikan terhadap return saham karena investor tidak lagi memperhatikan leverage dan ukuran perusahaannya tetapi lebih ke hasil akhir berupa laba. Kata Kunci: Profitabilitas, Leverage, Ukuran Perusahaan, Return Saham

## Abstract
This  study  aims  to  see  the  effect  of  profitability,  leverage,  and  company  size  which  are  used  as independent variables on stock returns as related variables. In this study, the variable profitability is measured using Return on Assets (ROA), Leverage is measured using the Debt to Equity Ratio (DER) and company size is measured using SIZE. This research uses the basic materials industry sector which is listed on the Indonesia Stock Exchange (IDX) for the 2020-2022 period with eighteen companies as the population and fifty four company data as research samples. This study uses a quantitative method which  aims  to  see  the  relationship  between  variables  and  uses  secondary  data  by looking  at  the company's annual financial reports sourced from the Indonesia Stock Exchange (IDX). The sampling technique  uses  a  purposive  sampling  technique  with  the  criteria  of  companies  that  have  positive profits for three consecutive years and submit annual financial reports in Rupiah. The test results of this study show that there is a positive and significant influence between profitability on stock returns, companies  in  this  sector  are  able  to  utilize  assets  to  gain  profits  so  as  to  attract  investors,  while leverage and company size have an insignificant positive effect on stock returns because investors are no longer paying attention to leverage and company size but more to the final result in the form of profit.
Keyword: Profitability, Leverage, Firm Size, Stock Return

## PENDAHULUAN
Pada  umumnya  investor  akan  menganalisis  laporan  keuangan  perusahaan  untuk melihat apakah kinerjanya baik atau tidak sebagai acuan untuk menanamkan modalnya. Perusahaan  yang  mempunyai  kinerja  yang  baik  diharapkan  akan  memberikan  tingkat pengembalian yang tinggi.  Dalam melakukan  investasi tentunya investor  mengharapkan investasi  yang  memberikan  pengembalian  yang  tinggi.  Karena  hal  ini  lah  tidak  sedikit investor  yang  tertarik  dalam  melakukan  investasi  saham  di  pasar  modal  dengan  tujuan untuk memperoleh keuntungan yang lebih besar dari modal yang ditanamkan (Tandelilin, 2017:25). Return saham diperoleh dari selisih antara harga saham saat ini dan harga untuk seluruh  periode.  Oleh  karena  itu,  ketika  harga  saham  naik, return  yang  dihasilkan  oleh investor  meningkat,  dan  ketika  harga  saham  rendah  maka return  yang  dihasilkan  oleh investor  menurun.  Sehingga  Serangkaian  analisis  dapat  dilakukan  terhadap  laporan keuangan perusahaan guna mengoptimalkan return yang diterima investor (Butar Butar et., 2021). Investor menginvestasikan dananya pada sekuritas untuk mendapatkan return yang maksimal dengan risiko tertentu, atau untuk mendapatkan return tertentu dengan risiko yang  minimal.  Investor  memperhatikan  kinerja  perusahaan  yang  menerbitkan  saham sebagai dasar bagi investor untuk menilai saham tersebut. Jadi return saham merupakan hal yang penting bagi investor maupun perusahaan, karena dapat mengukur kinerja suatu
perusahaan pada saat investor menanamkan modalnya pada suatu perusahaan di pasar modal (Meilinda & Destriana, 2019).
Adanya  pengaruh  dari  profitabilitas  dan leverage  juga  besar  kecilnya  ukuran perusahaan penting untuk menentukan apakah  perusahaan tersebut dapat  memberikan return  saham  yang  tinggi  atau  tidak  (Sulaiman  &  Suriawinata,  2020).  Rasio  profitabilitas dapat digunakan investor sebagai bahan pertimbangan dan pengambilan keputusan pada saat berinvestasi. Semakin besar profitabilitas menunjukkan perusahaan tersebut memiliki kinerja yang baik karena mampu menghasilkan keuntungan pada periode tertentu. Dengan meningkatnya kinerja  suatu perusahaan, maka harga  saham perusahaan di  pasar modal akan meningkat juga dan hal ini berdampak pada peningkatan return saham (Butar et al., 2021). Tingginya  profitabilitas  perusahaan sebagai  daya tarik  investor untuk  berinvestasi, karena diharapkan dapat memberikan return saham yang baik (Kusumawati & Anhar, 2019). Leverage juga menjadi salah satu faktor yang memengaruhi  return saham karena leverage  menggambarkan  bagaimana  kemampuan  suatu  perusahaan  dalam  memenuhi kewajibannya. Tingkat leverage yang tinggi mencerminkan risiko perusahaan yang relatif tinggi  karena  mengindikasikan  kinerja  perusahaan  tersebut  dinilai  kurang  baik  yang membuat  para  investor  kurang  tertarik  dalam  membeli  sahamnya  dan  memiliki pertimbangan bahwa return saham tersebut akan menurun. Hal inilah yang menjadi bahan pertimbangan  investor  sebelum  berinvestasi  (Purba,  2019).  Tingginya leverage  pada perusahaan  membuat  tingkat  pengembalian  yang  semakin  kecil  karena  semakin  tinggi utang  perusahaan  maka  semakin  tinggi  juga  beban  bunga  yang  ditanggung,  sehingga sangat memungkinnya terjadinya penurunan return saham (Fuada, 2022).
Ukuran perusahaan dilihat dari besarnya suatu aset yang dimiliki oleh perusahaan tersebut, untuk mendapatkan laba yang maksimal, perusahaan harus mengelola asetnya dengan baik untuk melakukan kegiatan operasional perusahaan. Semakin besar ukuran atau skala perusahaan, semakin mudah perusahaan mendapatkan sumber pendanaan internal dan  eksternal  yang  membuat  pertumbuhan  perusahaan  besar  maka  relatif  lebih  besar dibandingkan  perusahaan  berskala kecil. Pada umumnya investor cenderung melakukan investasi pada perusahaan yang besar atau terkenal bagi masyarakat umum dibandingkan dengan  perusahaan  yang  skalanya  lebih  kecil  karena  beranggapan  bahwa  perusahaan tersebut pasti memiliki reiturn yang tinggi (Gaib eit.al., 2022).
Beberapa  penelitian  terdahulu  yang  telah  melakukan  penelitian  mengenai  return saham antara lain penelitian yang dilakukan oleh Chikmah & Yuiliana (2020) menunjukkan bahwa profitabilitas perusahaan memiliki pengaruh positif signifikan dalam return saham. Selain  itu,  penelitian  yang  dilakukan  oleh  Widaryanti  (2022)  mengungkapkan  bahwa
profitabilitas memiliki pengaruh negatif terhadap return saham. Hasil penelitian dari Ching & Afif (2020) menunjukkan bahwa leverage memiliki pengaruh positif signifikan terhadap return  saham  yang  di  mana  setiap  kenaikan  rasio  leverage  maka  akan  berpengaruh terhadap  kenaikan  return  saham.  Selain  itu,  hasil  penelitian  dari  Rasui  et  al  (2019)  yang menunjukkan bahwa leverage memiliki pengaruh negatif terhadap return saham. Adapun dari  penelitian  Alviansyah  et  al  (2018)  yang  menyatakan  bahwa  ukuran  perusahaan berpengaruh signifikan terhadap return saham dengan arah pengaruh positif. Sedangkan, penelitian  dari  Wahyudi  (2022)  mendapatkan  hasil  bahwa  ukuran  perusahaan  tidak berpengaruh terhadap return saham
Penelitian  yang  berjudul  " Firm  Profitability  and  Expected  Stock  Returns:  Evidence from  Latin  America ” Beirggruin eit  al  (2020)  terdiri  dari  variabel  independen  seperti profitability,  dan  variabel  dependen  berupa  stock  returns  pada  saham  entitas  yang berdomisili di Amerika Latin (Brazil, Chile, Colombia, Mexico, dan Peru) tahun 2001-2016. Penelitian  ini  mengungkapkan  bahwa  terdapat  pengaruh  positif  dan  signifikan  dari profitabilitas terhadap return saham. Pada penelitian ini menambahkan variabel independen berupa leverage dan ukuran perusahaan, dan menggunakan objek penelitian sektor basic materials pada periode 2020-2022.
Tujuan  dari  penelitian  ini  adalah  untuk  mengetahui  apakah  adanya  pengaruh profitabilitas, leverage, dan ukuran perusahaan terhadap return saham pada perusahaan sektor basic materials di Bursa Efek Indonesia periode tahun 2020-2022.

## KAJIAN LITERATUR
Signalling Theory atau yang biasa disebut dengan teori sinyal memiliki pengertian teori  yang  mendukung  dalam  pengambilan  tindakan  yang  diambil  oleh  manajemen perusahaan  untuk  memberikan  informasi  serta  panduan  kepada  investor  tentang bagaimana  prospek  dan  kinerja  suatu  perusahaan  sebagai  pertimbangan  dalam berinvestasi. Teori sinyal pertama kali ditemukan oleh   Speince (1973) yang menjelaskan bahwa pihak dalam perusahaan yang memiliki informasi seperti manajemen memberikan sinyal atau tanda berupa penjelasan yang menggambarkan keadaan suatu perusahaan yang bermanfaat  membantu  pihak  luar  perusahaan.  Manajemen  memiliki  kewajiban  untuk memberikan sinyal tentang keadaan perusahaan, mengkomunikasikan informasi pelaporan keuangan kepada pemangku kepentingan (Purwaningsih, 2019). Salah satu jenis informasi yang  dikeluarkan  perusahaan  yang  dapat  menjadi  sinyal  bagi  pihak  di  luar  perusahaan adalah laporan keuangan tahunan.  Laporan keuangan tahunan harus memiliki informasi yang relevan dan dianggap materi bagi pihak internal maupun eksternal. Perusahaan harus
mengungkapkan  laporan  keuangan  secara  terbuka  dan  transparan  (Ayem  &  Purwanto, 2021).
Return Saham
Menurut  Brigham  &  Houston  (2014:215) return  saham  adalah  kenaikan  atau penurunan nilai saham untuk jangka waktu tertentu, investor dapat memilih saham yang mana menurutnya bisa menghasilkan keuntingan lebih dari biaya pembelian saham. Return atau tingkat pengembalian adalah selisih antara jumlah yang diterima dengan jumlah yang telah diinvestasikan dibagi dengan jumlah yang telah diinvestasikan. Tingkat pengembalian ini  dihasilkan  oleih  perusahaan,  individu,  mauipun  organisasi  sesuai  dari  hasil  kebijakan investasi. Menurut Karyatun (2022) return saham merupakan pendapatan yang diharapkan dari  investasi  saham  sebagai  salah  satu  indikator  untuk  mengetahui  keberhasilan  dari investasi. Return saham bisa menjadi positif dan bisa juga menjadi negatif. Jika positif artinya mendapatkan  keuntungan  ( capital  gain),  sedangkan  negatif  berarti  mengalami  kerugian ( capital loss). Karena itu para investor tidak selalu mendapatkan keuntungan tetapi juga bisa mengalami kerugian. Terdapat beberapa komponen dari reiturn saham yang membuat para investor  memperoleh  keuntungan,  yaitu capital  gain,  dividen,  dan  saham  bonus (Nazulaikah, 2022).

## Profitabilitas
Profitabilitas  adalah  pengukuran  kinerja  perusahaan  dengan  menunjukkan kemampuan perusahaan untuk menghasilkan laba pada tingkat penjualan, total aset, dan modal saham pada periode tertentu (Balqis & Safri, 2022). Menurut Kasmir (2019:114) rasio profitabilitas  merupakan  rasio  yang  memiliki  tujuan  menilai  dan  mengukur  kemampuan perusahaan  dalam  mendapatkan  keuntungan  dalam  suatu  periode  tertentu.  Rasio  ini menunjukkan  persentase  laba  bersih  yang  perusahaan  peroleh  dari  setiap  penjualan. Semakin tinggi rasio ini maka semakin tinggi kemampuan perusahaan dalam menghasilkan laba yang tinggi. Menurut Maulidya & Purwaningsih (2023) profitabilitas juga memberikan gambaran tentang tingkat efektivitas manajemen dalam menjalankan kegiatan operasional perusahaan.  Efektivitas  dilihat  dari  keuntungan  yang  dihasilkan  terhadap  penjualan  dan investasi pada perusahaan. Pengukuran Rasio profitabilitas terdiri dari hasil pengembalian aset (Return of Assets), hasil pengembalian atas ekuitas (Return of Equity), margin laba kotor (Gross Profit Margin), margin laba operasional (Operating Profit Margin), dan margin laba bersih (Net Profit Margin) (Azneidra & Putra, 2020).

## Leverage
Menurut  Kasmir  (2019:112)  rasio  leverage  adalah  rasio  yang  menggambarkan seberapa jauh aktiva perusahaan yang berasal dari utang, seberapa besar beban utang yang ditanggung perusahaan. Dalam rasio ini dapat diketahui kemampuan perusahaan untuk membayar kewajibannya baik jangka pendek maupun jangka panjang. Menurut Bagaskara et al (2021) leverage merupakan alat untuk mengukur besarnya utang pada kreditur dalam membiayai aset perusahaan. Perusahaan yang memiliki tingkat leverage yang tinggi berarti sangat  bergantung pada pinjaman eksternal untuk membiayai asetnya. Menurut Putri & Damayanti  (2020)  leverage  digunakan  untuk  menilai  bagaimana  perusahaan  dalam membayar  tingkat  utangnya.  Peningkatan  total  utang  dapat  membuat  perusahaan menghadapi risiko tinggi untuk tidak dapat membayar kembali utangnya. Rasio leverage dapat diukur menggunakan rasio utang terhadap ekuitas (Debt to Equity Ratio), total utang dengan total aset (Debt to Total Asset Ratio), jumlah kali perolehan bunga (Times Interest Earned),  dan  utang  jangka  panjang  terhadap  ekuitas  (Long  Term  Debt  to  Equity  Ratio) (Arsita, 2021).

## Ukuran Perusahaan
Menurut Zulfa et al (2022) ukuran perusahaan atau Firm Size merupakan skala yang digunakan  untuk  mengklasifikasikan  besarnya  suatu  perusahaan  berdasarkan  total  aset, jumlah penjualan, nilai saham yang dimiliki oleh perusahaan. Ukuran perusahaan banyak digunakan sebagai indikator dalam menilai tingkat reiturn saham yang diambil oleh investor ketika berinvestasi di perusahaan tersebut (Hidayat, 2022). Return saham perusahaan besar lebih besar daripada perusahaan kecil karena perusahaan besar relatif mampu tumbuh lebih cepat  daripada  perusahaan  kecil  yang  mana  mampu  secara  maksimal  memanfaatkan aktivitasnya  dalam  melaksanakan  kegiatan  operasional  perusahaan  sehingga  memiliki pendapatan  yang  lebih  tinggi  dibanding  perusahaan  kecil.  Oleh  karena  itu,  investor cenderung  memilih  perusahaan  yang  lebih  besar  dengan  harapan  mendapatkan keuntungan yang besar (Parawansa et al., 2021). Hasil ini sesuai dengan penelitian Leisman et al (2021) yang menyatakan bahwa ukuran perusahaan berpengaruh positif dan signifikan terhadap  return  saham  yang  mana  ukuran  perusahaan  apabila  semakin  besar  maka efisiensinya mempengaruhi  dana yang akan dikeluarkan. Penelitian dari  Alviansyah et al (2018) dan penelitian dari Rasui et al (2019) juga memiliki hasil yang sama.
Hubungan Antar Variabel
Hubungan Profitabilitas terhadap Return Saham
Profitabilitas memiliki kaitan yang kuat dengan return saham, di mana ketika tingkat profitabilitas suatu perusahaan naik maka akan menyebabkan pengembalian saham naik karena  banyak  investor  yang  menanamkan  modalnya,  begitu  juga  sebaliknya.  Pada dasarnya nilai profitabilitas yang tinggi dapat memberikan gambaran yang informatif bahwa kemampuan perusahaan dalam menghasilkan laba juga baik, yang akan menarik investor untuk membeli saham dalam berinvestasi dananya, sehingga berdampak pada peningkatan reiturn saham yang dinikmati investor (Chikmah & Yuliana, 2020). Hal ini didukung oleh hasil penelitian yang dilakukan oleh Hisar et al (2021) bahwa profitabilitas berpengaruh positif terhadap  reiturn  saham  karena  profitabilitas  dapat  memberikan  gambaran  bagaimana keuangan  perusahaan  dalam  mendapatkan  keuntungan  bersih.  Hasil  yang  sama  juga ditemukan dari penelitian Nofitasari & Adi (2021), dan penelitian Ching & Afif (2020).
H1: Profitabilitas berpengaruh positif terhadap reiturn saham

## Hubungan Leverage terhadap Return Saham
Semakin  tinggi  tingkat  leverage  menunjukkan  utang  yang  semakin  besar dibandingkan  dengan  total  modal  sendiri  sehingga  dapat  meningkatkan  risiko  yang ditanggung  oleh  investor  akibat  dari  beban  bunga  utang  yang  ditanggung  perusahaan (Widhi  &  Suarmanayasa,  2021).  Hal  tersebut  memengaruhi  bagaimana  para  investor melakukan investasi, semakin rendah rasio leverage sebuah perusahaan maka perusahaan memiliki kinerja yang baik, maka permintaan saham naik dan return saham juga meningkat. Begitu juga sebaliknya ketika rasio leverage perusahaan tinggi maka perusahaan memiliki kinerja yang kurang baik sehingga menurunkan permintaan saham yang membuat reiturn saham juga turun (Nasution & Hayati, 2022). Hasil ini sejalan dengan penelitian Silalahi et al (2022)  yang  menyatakan  bahwa  leverage  berpengaruh  negatif  terhadap  reiturn  saham. Hasil ini juga sejalan dengan penelitian yang dilakukan oleh Wahyudi (2022), dan penelitian Hisar et al (2021).
H2: Leverage berpengaruh negatif terhadap reiturn saham
Hubungan Ukuran Perusahaan terhadap Return Saham
Ukuran perusahaan atau Firm Size dilihat dari besarnya total aset suatu perusahaan. Ukuran perusahaan banyak digunakan sebagai indikator dalam menilai tingkat reiturn saham yang diambil  oleh  investor  ketika  berinvestasi  di  perusahaan  tersebut  (Hidayat,  2022).  Return saham perusahaan besar lebih besar karena relatif mampu tumbuh lebih cepat daripada
perusahaan  kecil  yang  mampu  secara  maksimal  memanfaatkan  aktivitasnya  dalam melaksanakan kegiatan operasional perusahaan sehingga memiliki pendapatan yang lebih tinggi dibanding perusahaan kecil. Oleh karena itu, investor cenderung memilih perusahaan yang lebih besar dengan harapan mendapatkan keuntungan yang besar (Parawansa et al., 2021).  Hasil  ini  sesuai  dengan  penelitian  Leisman  et  al  (2021)  yang  menyatakan  bahwa ukuran perusahaan berpengaruh positif dan signifikan terhadap reiturn saham. Penelitian dari Alviansyah et al (2018) dan penelitian dari Rasui et al (2019) juga memiliki hasil yang sama.
H3: Ukuran perusahaan berpengaruh positif terhadap reiturn saham
Model Penelitian
Berdasarkan hipotesis di atas, maka dapat dibuat model penelitian sebagai berikut
Gambar 1. Kerangka Pemikiran

## METODE PENELITIAN
Penelitian  ini  memakai  metode  kuantitatif  yang  memiliki  tujuan  untuk  melihat hubungan antar variabel. Variabel bebas dari riset ini adalah profitabilitas, leverage, dan ukuran  perusahaan,  sedangkan  variabel  terikatnya  adalah  return  saham.  Return  Saham dalam penelitian ini diukur dengan cara harga saham dalam waktu tertentu dikurangi harga saham dalam waktu sebelumnya dibagi harga saham sebelumnya (Hartono, 2017:283). arga saham yang digunakan adalah harga saham penutupan di akhir Juni setelah batas waktu penyampaian  laporan  keuangan  tahunan  ke  Bursa  Efek  Indonesia.  Profitabilitas  dalam penelitian ini diukur menggunakan rasio Return on Assets (ROA) dengan rumus jumlah laba
Profitabilitas ( X 1 ) H 1 (+)
Leverage ( X 2 ) Return saham ( Y) H 2 (−)
Ukuran Perusahaan ( X 3 ) H 3 (+)
bersih yang diperoleh dalam jangka waktu tertentu setelah dikurangi pajak dibagi total aset perusahaan (Kasmir, 2019:204). Leverage dalam penelitian ini diukur dengan menggunakan Debt to Equity Ratio (DER) rumus untuk menghitungnya adalah total utang atau liabilitas perusahaan dibagi total dari ekuitas perusahaan (Sukamulja, 2017:50). Ukuran Perusahaan diukur dengan menggunakan rasio Size yang mana merupakan Logaritma natural dari total dari jumlah aset (Hartono, 2015:254).
Teknik  pemilihan  sampel  dilakukan  dengan  menggunakan  metode  purposive sampling. Kriteria sampel yang digunakan yaitu, perusahaan  sektor basic materials yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) yang mengeluarkan laporan keuangan tahunan dalam satuan Rupiah periode 2020-2022 dan menghasilkan laba positif selama 3 tahun berturut- turut.  Perusahaan  sektor  basic  materials  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  periode 2020-2022  ada  96  perusahaan,  dan  yang  sesuai  dengan  kriteria  penelitian  ini  ada  18 perusahaan. Sehingga didapatkan sampel berjumlah 54 data perusahaan selama 3 tahun. Analisis data pada penelitian ini menggunakan program pengolahan data.
Penelitian ini diuji menggunakan analisis deskriptif serta uji asumsi klasik yang terdiri dari uji autokorelasi dan uji heteroskedastisitas. Uji pemilihan model terdiri dari Uji Chow, Uji Hausman, dan Uji Lagrange Multiplier. Uji Hipotesis yang terdiri dari uji signifikansi parsial (uji t), uji kepatutan model (uji F), dan uji koefisien determinasi.
Model regresi yang diajukan adalah sebagai berikut :
RS = α + 𝛽 1 PROF + 𝛽 2 LEiV + 𝛽 3 𝑆𝐼𝑍𝐸+ ∈
RS = Return saham
α           = Konstanta
𝛽 1 𝛽 2 𝛽 3 = Koefisien Regresi
PROF
= Profitabilitas ( Return of Assets) LEV = Leverage (Debt to Equity Ratio) SIZE = Ukuran Perusahaan
∈ = Error

## HASIL DAN PEMBAHASAN
Berdasarkan  kriteria  pengambilan  sampel  yang  dipilih  dengan  menggunakan metode purposive sampling, penelitian ini menggunakan sampel perusahaan sektor basic materials di Bursa Efek Indonesia Tahun 2020 - 2022 sebanyak 18 perusahaan. Oleh karena itu, data sampel yang digunakan pada penelitian ini sebanyak 54 sampel.
Hasil olah data return saham yang diambil dari 54 data periode 2020 hingga 2022 memiliki nilai rata-rata 0.27 dari keseluruhan nilai 15.08 yang artinya rata-rata perusahaan pada sektor ini memiliki kenaikan harga saham sebanyak 27%. Return saham juga memiliki nilai maksimal 4.02 oleh PT Bintang Mitra Semestaraya Tbk tahun 2022 dan minimum -0.80 oleh PT Darmi Bersaudara Tbk tahun 2020.
Profitabilitas memiliki nilai rata-rata 0.051296 dari variasi nilai 2.770006. Profitabilitas juga memiliki nilai maksimal oleh PT Bintang Mitra Seraya Tbk sebesar 0.240821 di tahun 2022 dan minimum oleh PT Darmi Bersaudara Tbk dengan nilai 0.001385 di tahun 2021. Nilai rata-rata  profitabilitas  lebih  besar  dari  nilai  standar  deviasinya,  sehingga  data  tersebut menggambarkan  bahwa  rata-rata  nilai  profitabilitas  pada  sektor  ini  cukup  baik  dan perusahaan  dapat  mengelola  pendapatannya  sehingga  menghasilkan  keuntungan.  Nilai rata-rata  profitabilitas  menggambarkan  bahwa  rata-rata  aset  pada  sektor  ini  mampu menghasilkan laba sebesar 5%.
Leverage memiliki nilai rata-rata 0.80 dari keseluruhan nilai 43.42, yang menunjukkan bahwa rata-rata  perusahaan sektor  ini memiliki  leverage  yang  baik karena  memiliki nilai ekuitas yang lebih besar dibandingkan nilai liabilitas. Leverage juga memiliki nilai maksimal yang terdapat pada PT Bintang Mitra Seraya Tbk tahun 2020 sebesar 4.56 dan minimum oleh PT Sinergi Inti Plastindo Tbk tahun 2022 sebesar 0.03.
Perusahaan yang diambil dari 54 data periode 2020 hingga 2022 memiliki nilai rata- rata 28.18 dari keseluruhan nilai 1521.72. Maka dapat disimpulkan bahwa perusahaan pada sektor basic materials memiliki tingkat aset yang besar dengan rata-rata di atas 1,5 Triliun. Ukuran perusahaan juga memiliki nilai maksimal 31.14 yang dimiliki oleh PT Aneka Tambang Tbk dan minimum 20.57263 yang dimiliki oleh PT Indo Acidatama Tbk

## Uji Asumsi Klasik
Uji heteroskedastisitas dipakai sebagai penentu ketidaksamaan varians dalam model regresi. Hasil uji heteroskedastisitas menunjukkan bahwa nilai probabilitas 0,9132 lebih besar dibandingkan 0,05. Sehingga dapat ditarik kesimpulan bahwa tidak terjadi atau bebas dari gejala heteroskedastisitas. Selanjutnya dilakukan uji multikolinearitas yang digunakan untuk mengetahui  apakah  terdapat  korelasi  yang  tinggi  antar  variabel  bebas  atau  variabel independen.  Hasil  uji  yang  didapatkan  adalah  koefisien  korelasi  antara  ROA  dan  DEBT sebesar -0.0949 < 0.85, ROA dan SIZE sebesar 0.1208 < 0.85, dan DEBT dan SIZE sebesar 0.1827 < 0.85. Hal ini dapat diartikan bahwa tingkat korelasi antar variabel independen lebih kecil dari 0.85, yang berarti dapat disimpulkan bahwa bebas dari multikolinearitas.

## Estimasi Model Data Panel
Dalam penelitian ini dilakukan  pengujian pemilihan model dengan menggunakan regresi data panel yang terdiri dari uji Chow, uji Hausman, dan uji Lagrange Multiplier. Hasil perhitungan dari pengujian Chow menunjukkan bahwa nilai Probability Cross-section Chi- square sebesar 0,0004 yang nilainya < 0,05. Maka dapat disimpulkan bahwa Fixed Effect Model lebih tepat dibandingkan dengan Common Effect Model.
Selanjutnya  dilakukan  uji  kedua  yaitu  menggunakan  uji  Hausman  yang  hasilnya menunjukkan bahwa nilai Probability Cross-section Chi-square sebesar 0,0009 yang nilainya < 0,05. Maka Fixed Effect Model lebih tepat dibandingkan dengan Random Effect Model.
Setelah dilakukan dua uji sebelumnya, didapatkan hasil yang tidak konsisten. Maka dilakukan uji Lagrange Multiplier. Dari hasil pengujian LM di atas, diperoleh nilai sebesar 0,3033. Sehingga dapat disimpulkan bahwa nilai 0,3033 > 0,05, yang berarti model regresi yang paling tepat digunakan dalam penelitian ini adalah Common Effect Model.
Analisis Regresi Data Panel
Berdasarkan hasil regresi diatas, maka dapat diperoleh suatu persamaan garis regresi sebagai berikut :

## RS = - 0.793604 + 10.88548 ROA + 0.167063 DEiR + 0.013492 SIZEi
Dapat  dilihat  dari  persamaan  regresi  diketahui  dalam  riset  memiliki  konstanta  α sebesar 0.793604, yang menyatakan bahwa jika variabel X konstan, maka variabel return saham adalah 0.793604. Koefisien regresi profitabilitas sebesar 10.88548 menyatakan bahwa setiap penambahan variabel profitabilitas sebesar 1% akan meningkatkan variabel return saham sebesar 10.88548, dengan asumsi variabel bebas lainnya konstan. Koefisien regresi leverage  sebesar  0.167063  menyatakan  bahwa  setiap  penambahan  variabel  leverage sebesar  1%  akan  meningkatkan  variabel  return  saham  sebesar  0.167063,  dengan  asumsi variabel  bebas  lainnya  konstan.  Koefisien  regresi  ukuran  perusahaan  sebesar  0.013492 menyatakan  bahwa  setiap  penambahan  variabel  ukuran  perusahaan  sebesar  1%  akan meningkatkan  variabel  return  saham  sebesar  0.013492,  dengan  asumsi  variabel  bebas lainnya konstan.

## Uji Hipotesis
Menurut hasil pengujian  kelayakan model (uji F) didapatkan  bahwa nilai F  hitung sebesar 9.272625 lebih besar dari t tabel dan nilai Prob (F-statistic) 0,000056 lebih kecil dari

## 0,05. Sehingga dapat dikatakan bahwa model penelitian ini baik.
Berdasarkan hasil dari pengujian parsial (uji T), didapatkan bahwa hipotesis pertama (H1) pengaruh profitabilitas terhadap return saham menghasilkan nilai signifikansi 0,0000 < 0,05 dengan nilai t-statistic sebesar 5.111361. Hal ini berarti profitabilitas berpengaruh positif dan  signifikan  terhadap  return  saham,  sehingga  hipotesis  (H1)  yang  diajukan  diterima. Hipotesis  kedua  (H2)  pengaruh  leverage  terhadap  return  saham  menghasilkan  nilai signifikansi 0,2508 > 0,05 dengan nilai t-statistic sebesar 1.161851. Hal ini berarti leverage berpengaruh positif dan tidak signifikan terhadap return saham, sehingga hipotesis (H2) yang diajukan ditolak. Hipotesis ketiga (H3) pengaruh ukuran perusahaan terhadap return saham menghasilkan nilai signifikansi 0,7471 > 0,05 dengan nilai t-statistic sebesar 1.161851. Hal ini berarti ukuran perusahaan berpengaruh positif dan tidak signifikan terhadap return saham, sehingga hipotesis (H3) yang diajukan ditolak.
Pada  pengujian  koefisien  determinasi  (R2)  ditunjukkan  bahwa  adjusted  R  square sebesar  0,318923.  Hal  ini  berarti  bahwa  31.89%  profitabilitas,  leverage,  dan  ukuran perusahaan  memberikan  pengaruh  terhadap  return  saham,  sedangkan  sisanya  sebesar 68.11% dijelaskan oleh variabel lain yang tidak termasuk dalam model penelitian ini.

## DISKUSI

## Pengaruh Profitabilitas terhadap Return Saham
Berdasarkan hasil analisa didapatkan bahwa profitabilitas memberikan dampak yang signifikan terhadap return saham, maka hipotesis 1 diterima. Yang artinya semakin tinggi profitabilitas  yang  didapatkan  maka  akan  meningkatkan  return  saham  perusahaan. Profitabilitas  yang  diaproksimasi  dengan  Return  on  Assets  (ROA)  mengartikan  bahwa perusahaan memanfaatkan asetnya sekaligus efisiensi operasi perusahaan dapat tercapai. Pengaruh  ROA  terhadap  return  saham  menunjukkan  bahwa  kondisi  profitabilitas perusahaan dapat memberikan sinyal yang positif untuk investor sehingga meningkatkan potensi daya tarik investor. Investor memiliki keyakinan potensi saham pada perusahaan akan  membaik  meskipun  pada  suatu  saat  profitabilitas  sedang  tidak  baik.  Kondisi  ini membuat  harga  saham  perusahaan  tersebut  menjadi  meningkat  sehingga  peningkatan Return on Assets akan berdampak pada return saham perusahaan (Lestari eit al., 2022).
Hal ini sejalan dengan penelitian terdahulu yang dilakukan oleh Hisar et al (2021), Nofitasari & Adi (2021), dan penelitian Ching & Afif (2020) yang menunjukkan hasil bahwa profitabilitas berpengaruh positif terhadap return saham. Hasil penelitian ini bertentangan dengan penelitian dari Fuada (2022) yang memiliki hasil profitabilitas tidak berpengaruh terhadap return  saham  dan  penelitian  dari  Simorangkir  (2019)  yang  memiliki  hasil
profitabilitas berpengaruh negatif terhadap return saham.

## Pengaruh Leverage terhadap Return Saham
Berdasarkan  hasil  analisa  didapatkan  bahwa leverage  tidak  memberikan  dampak yang  signfiikan  terhadap return  saham,  maka  hipotesis  2  ditolak.  Yang  artinya  leverage perusahaan yang diproyeksikan dengan Debt to Equity Rasio tidak memiliki pengaruh yang signifikan terhadap return saham karena tidak memberikan sinyal kepada investor. Besar kecilnya  tingkat leverage  tidak  memengaruhi  return  saham  yang  akan  didapatkan. Dikarenakan dilihat dari rata-rata leverage pada sektor ini baik, sehingga para investor tidak lagi  melihat  rasio leverage  di  industri  ini  sebagai  penetu  return  saham.  Investor  tidak terpengaruh berapapun besarnya leverage asalkan mampu dimanfaatkan oleh perusahaan secara  maksimal  untuk  mendapatkan  keuntungan.  Pada  dasarnya  yang  dilihat  investor adalah hasil akhir berupa profit yang akan memengaruhi perusahaan (Setyowati & Prasetyo, 2021).
Hal  ini  sejalan  dengan  penelitian  terdahulu  yang  dilakukan  oleh  Raharjo  & Abdurrahman,  (2020),  Ramdoni  &  Gantino  (2019)  dan  penelitian  dari  saham  Butar et  al (2021) yang menunjukkan hasil bahwa leverage tidak memiliki pengaruh terhadap return saham. Hasil ini bertentangan dengan penelitian dari Widaryanti (2022) dan Hisar et al (2021) yang memiliki hasil bahwa leverage memiliki pengaruh positif terhadap return saham.

## Pengaruh Ukuran Perusahaan terhadap Return Saham
Berdasarkan hasil analisa, ditemukan bahwa ukuran perusahaan berpengaruh positif tetapi tidak memberikan dampak yang signifikan terhadap return saham. Maka hipotesis 3 ditolak, yang artinya ukuran suatu perusahaan tidak bisa memberikan sinyal untuk investor, besarnya  ukuran  perusahaan  tidak  terlalu  mempengaruhi  naik  turunnya  harga  saham perusahaan.  Ukuran  perusahaan  tidak  berpengaruh  terhadap  return  saham,  hal  ini mengindikasikan  bahwa  besarnya  aset  yang  dimiliki  oleh  perusahaan  tidak  diperhatikan oleh  investor  dalam  melakukan  investasi.  Investor  kurang  memperhatikan  ukuran perusahaan  dalam  melakukan  pembelian  saham  (Wahyudi,  2022).  Hal  ini  disebabkan pertumbuhan  suatu  perusahaan  bukan  hanya  dilihat  dari  besarnya  ukuran  perusahaan. Besarnya aset yang dimiliki oleh perusahaan jika tidak dikelola dengan baik oleh perusahaan untuk  kegiatan  operasional  perusahaan,  maka  tidak  akan  mendapatkan  keuntungan. Investor akan lebih melihat bagaimana usaha perusahaan dalam menghasilkan keuntungan sehingga dapat meningkatkan return saham (Widi eit al., 2021).
Hal ini sejalan dengan penelitan terdahulu dari Widyansyah & Fathonah (2022), dan
penelitian Syaifudin & Winarsih (2020) yang menunjukkan hasil bahwa ukuran perusahaan tidak berpengaruh signifikan terhadap return saham berbanding terbalik dengan penelitian Ajizah & Biduri (2021) yang memiliki hasil ukuran perusahaan berpengaruh positif signifikan terhadap retun saham.

## SIMPULAN
Data sampel ini berjumlah 54 dari data laporan keuangan dari 18 perusahaan sektor basic materials yang tercatat  di BEI tahun 2020-2022 yang memiliki hasil analisa  bahwa variabel profitabilitas memberikan dampak positif yang signifikan terhadap return saham, semakin  tinggi  profitabilitas  yang  didapatkan  maka  akan  meningkatkan  return  saham perusahaan. Untuk leverage, memberikan dampak positif tetapi tidak signifikan terhadap return  saham.  Besarnya  tingkat  leverage  tidak  memengaruhi  return  saham  yang  akan didapatkan, para investor tidak lagi melihat rasio leverage sebagai penentu return saham. Sementara  itu,  ukuran  perusahaan  tidak  memberikan  dampak  yang  signifikan  terhadap return  saham.  Besarnya  suatu  perusahaan  tidak  mampu  memengaruhi  keputusan berinvestasi sehingga tidak terlalu memengaruhi naik turunnya harga saham perusahaan.
Keterbatasan dalam penelitian ini termasuk dua variabel bebas yang ditolak, yaitu leverage dan ukuran perusahaan, karena tidak memiliki pengaruh yang signifikan terhadap return saham. Koefisien determinasi variabel bebas dalam penelitian ini juga tergolong kecil, hanya  sebesar  31,89%,  yang  berarti  masih  banyak  faktor  fundamental  lainnya  yang memengaruhi return saham. Jumlah populasi pada sektor Basic Materials yang memenuhi syarat sampel juga tergolong kurang banyak selama periode penelitian karena banyaknya perusahaan  pada  sektor  tersebut  yang  mengalami  kerugian  dan  melaporkan  laporan keuangan tahunan dalam bentuk dolar.
Berdasarkan  hasil  uji  determinasi,  variabel  profitabilitas,  leverage,  dan  ukuran perusahaan hanya menjelaskan sebesar 31,89% dari variasi return saham, sedangkan 68,11% sisanya  dipengaruhi  oleh  faktor-faktor  lain.  Oleh  karena  itu,  penelitian  selanjutnya disarankan untuk mempertimbangkan faktor-faktor lain yang dapat memengaruhi return saham  dan  melakukan  penelitian  pada  sektor  perusahaan  yang  berbeda  untuk mendapatkan hasil yang lebih bervariasi.
Bagi perusahaan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia pada sektor Basic Materials, disarankan  untuk  memperhatikan  tingkat  profitabilitas.  Manajemen  perusahaan  dapat melakukan  strategi  bisnis  yang  maksimal  untuk  meningkatkan  laba.  Hal  ini  juga  dapat membantu dalam mendapatkan lebih banyak modal dari para investor.

## DAFTAR PUSTAKA
Ajizah, N., & Biduri, S. (2021). The Effect of Company Size, Sales Growth, Profitability and Leverage on Stock Returns in Food and Beverage Companies Listed on the Indonesia Stock  Exchange  for  the  2015-2019  Period. Academia  Open,  4,  1 – 20. https://doi.org/10.21070/acopen.4.2021.1984
Ayem,  S.,  &  Purwanto,  N.  U.  (2021).  Pengaruh  informasi  arus  kas,  leverage  dan pengungkapan  corporate  social  responsibility  (csr)  terhadap  volume  perdagangan saham perusahaan perbankan di bursa efek indonesia. Forum Ekonomi, 23(3), 502 – 512.
Berggrun, L.,  Cardona,  E.,  & Lizarzaburu, E. (2020). Firm profitability and expected  stock returns: Evidence from Latin America. Research in International Business and Finance, 51. https://doi.org/10.1016/j.ribaf.2019.101119
Br Purba, N. M. (2019). Pengaruh Profitabilitas, Likuiditas, Dan Leverage Terhadap Return Saham Perusahaan Manufaktur Di BEI. Jurnal Akuntansi Keuangan Dan Bisnis, 12 No.
2(2), 67 – 76.
Brigham,  E.  F.,  &  Houston,  J.  F.  (2014).  Dasar-Dasar  Manajemen  Keuangan.  In Jakarta : Salemba Empat (p. 215).
Ching, A., & Afif, A. S. (2020). Pengaruh return on asset (ROA), debt to equity ratio (DER), dan inventory turnover terhadap return saham. JCA Ekonomi, 1(1), 230 – 237.
Eduardus,  T.  (2017).  Pasar  Modal  Manajemen  Portofolio  dan  Investasi.  In Repository.Lppm.Unila.Ac.Id.
Fuada,  N.  (2022).  Pengaruh  profitabilitas,  likuiditas,  aktivitas,  leverage  terhadap  return saham perusahaan. Jurnal Ekonomi, 6(1), 11 – 24.
Gaib,  I.,  Pakaya,  S.  I.,  &  Hamin,  D.  I.  (2022).  Pengaruh  Kinerja  Keuangan  dan  Ukuran Perusahaan  Terhadap  Return  Saham  pada  Perusahaan  Manufaktur  Sektor  Barang Konsumsi  yang  Terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  Periode  2017-2021. Jurnal  Ilmiah Manajemen Dan Bisnis, 5(2), 593 – 602.
Hartono, J. (2017). Teori portofolio dan analisis investasi ed.11. In Yogyakarta: BPFE: Vol. 470 hlm. :
Hisar, R., Suharna, J., Amiruddin, A., & Cahyadi, L. (2021). Pengaruh ROA dan DER terhadap return  saham  pada  perusahaan  manufaktur  di  BEI  yang  Go  Publik. Forum  Ilmiah Tfolume, 18(2), 178 – 189.
Karyatun, S. (2022). Pengaruh Faktor Fundamental Terhadap Return Saham (Studi Pada Sub Sektor Industri Pariwisata Periode 2015 - 2019). Fair Value: Jurnal Ilmiah Akuntansi Dan Keuangan, 4(3), 1146 – 1157.
Kasmir.  (2016).  Analisis  laporan  keuangan  ,"In  Analisis  laporan  keuangan.  In Gramedia Widiasarana Indonesia (Issue 90500120045).
Kusumawati, D., & Anhar, M. (2019). Analisis Faktor – Faktor Yang Mempengaruhi Investment Opportunity  Set  Dan  Implikasinya  Terhadap  Return  Saham. Jurnal  STEI  Ekonomi, 28(01), 1 – 27. https://doi.org/10.36406/jemi.v28i01.258
Lestari,  M.  D.,  Karim,  N.  K.,  &  Hudaya,  R.  (2022).  Pengaruh  Profitabilitas,  Leverage  dan Likuiditas terhadap Return Saham Perusahaan Manufaktur  di Bursa Efek Indonesia. Riset, Ekonomi,
Akuntansi Dan Perpajakan (Rekan), 3(1), 1 – 16. https://doi.org/10.30812/rekan.v3i1.1704
Meilinda, V., & Destriana, N. (2019). Faktor-Faktor yang mempengaruhi return saham pada perusahaan non keuangan. Jurnal Bisnis Dan Akuntansi, 21(1a-1), 39 – 48.
Nazulaikah, F. (2022). Faktor Fundamental terhadap Return Saham. Jurnal Riset Mahasiswa Ekonomi (RITMIK), 4(3), 142 – 156.
Nofitasari, F. K., & Adi, S. W. (2021). Pengaruh risiko sistematis, leverage, ukuran perusahaan, profitabilitas dan likuiditas terhadap  return raham. Proceeding Seminar Nasional & Call For Papers, 369 – 380.
Purwaningsih, E. (2019). Struktur Kepemilikan Memoderasi Pengaruh Profitabilitas Terhadap Kebijakan Dividen. Jurnal of Economic, 10(2), 111 – 120.
Raharjo, N., & Abdurrahman. (2020). Pengaruh Likuiditas, Profitabilitas, Struktur Modal Dan Perputaran Piutang Terhadap Return Saham. Jurnal Ilmu Dan Riset Manajemen, 22(1),
49 – 54.
Ramdoni, M., & Gantino, R. (2019). Analisis rasio keuangan dan variabel makro terhadap return  saham. JAKK  (  Jurnal  Akuntansi  Dan  Keuangan  Kontemporer  ),  2(1),  29 – 42. https://doi.org/https://doi.org/10.30596/jakk.v2i1.4351
Setyowati, N., & Prasetyo, T. U. (2021). Pengaruh Debt to Equity Ratio, Earning per Share, Current  Ratio,  dan  Firm  Size  terhadap  Return  Saham  Perusahaan  Farmasi  di  BEI Periode 2017-2019. Cakrawangsa Bisnis, 2(1), 101 – 112.
Simorangkir,  R.  T.  M.  C.  (2019).  Pengaruh  Kinerja  Keuangan  Terhadap  Return  Saham Perusahaan  Pertambangan. Jurnal  Bisnis  Dan  Akuntansi,  21(2),  155 – 164. https://doi.org/10.34208/jba.v21i2.616
Spence, M. (1973). Job Market Signaling. The Quarterly Journal of Economics, 87(3), 355 – 374. https://doi.org/10.2307/1882010
Sukamulja, S. (2017). Pengantar Pemodelan Keuangan Dan Analisis Pasar Modal (Edisi 1), Yogyakarta, Andi Offset. In Edisi 1, Yogyakarta, Andi Offset.
Sulaiman, S., & Suriawinata, I. S. (2020). Analisis Pengaruh Laba Akuntansi, Arus Kas Operasi,
Arus Kas Pendanaan, Debt to Equity Ratio, Current Ratio dan Risiko Saham Terhadap
Return Saham. Jurnal STEI Ekonomi, 29(01), 90 – 107. https://doi.org/10.36406/jemi.v29i01.343
Syaifudin, M., & Winarsih. (2020). Analisis pengaruh rasio keuangan dan ukuran perusahaan perusahaan terhadap return saham. Konferensi Ilmiah Mahasiswa Unissula (KIMU), 3, 268 – 290.
Wahyudi,  A.  (2022).  Pengaruh  profitabilitas,  leverage,  ukuran  perusahaan,  pertumbuhan penjualan, dan laba akuntansi terhadap return saham pada BUMN yang terdaftar di BEI  tahun  2018-2020. Jurnal  Ilmiah  Akuntansi  Kesatuan,  10(1),  53 – 62. https://doi.org/10.37641/jiakes.v10i1.1193
Widaryanti, W. (2022). Profitabilitas Dan Leverage Pengaruhnya Terhadap Return Saham Dengan  Nilai  Tukar  Sebagai  Variabel  Moderasi. Riset,  Ekonomi,  Akuntansi  Dan Perpajakan (Rekan), 3(1), 87 – 96. https://doi.org/10.30812/rekan.v3i1.1876
Widi,  E.,  Widyastuti,  T.,  &  Bahri,  S.  (2021).  Pengaruh  Struktur  Modal,  Likuiditas,  Arus  Kas Bebas  Dan  Ukuran  Perusahaan  Terhadap  Nilai  Perusahaan  Dengan  Profitabilitas Sebagai Variabel Intervening. Jurnal Ekobisman, 6(1), 17 – 34.
Widyansyah, A., & Fathonah, R. (2022). Pengaruh Kinerja Keuangan Dan Ukuran Perusahaan Terhadap Return Saham. Media Riset Akuntansi, 12(2), 205 – 224.
Zul Hadri Butar Butar, Sisilia, M., Purba, A. P., & Tarigan, M. M. (2021). Pengaruh Profitabilitas, Likuiditas dan Leverage Terhadap Return Saham Pada Perusahaan Sektor Pertanian Yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Periode 2016-2019. Akuntabel, 18(2), 8.