## COSTING:Journal of Economic, Business and Accounting
Volume 6 Nomor 1, Juli-Desember 2022 e-ISSN : 2597-5234

## FUNDAMENTAL ANALYSIS TECHNIQUES IN AFFECTING STOCK RETURN WITH STOCK PRICE AS A MODERATING VARIABLE

## TEKNIK ANALISA FUNDAMENTAL DALAM MEMPENGARUHI RETURN SAHAM DENGAN HARGA SAHAM SEBAGAI VARIABEL MODERATING
Adi Mila Nur Affiffa 1 , Andi Kartika 2
Universitas Stikubank 1,2 adimila.am@gmail.com 1 , andikartika@edu.unisbank.ac.id 2

## ABSTRACT
The capital market is an important instrument in the development of the world economy. Every year the capital market develops very rapidly with evidence of an increase in the number  of  outstanding  shares  and  a  high  volume  of  stock  trading.  This  study  aims  to analyze fundamentals that affect stock returns including CR, DER and ROA and to test whether stock prices are able to moderate the relationship between these variables. This research was conducted on food and beverages companies listed on the Indonesia Stock Exchange from 2016 to 2020. The data used is the financial report (annual report). The sampling method used purposive sampling method. Test to see the effect using multiple linear regression analysis. The results showed that CR had a significant negative effect on  stock  returns.  DER  has  a  significant  positive  effect  on  stock  returns.  ROA  has  a significant  negative  effect  on  stock  returns.  Stock  prices  are  able  to  moderate  the relationship  of  CR,  DER  and  ROA  to  stock  returns  with  a  weakening  function.  The coefficient of determination test shows that CR, DER and ROA are able to provide an overview of changes in stock prices of 63.9% and the remaining 36.1% is influenced by other variables outside the study.
Keywords : current ratio, debt to equity ratio, return on assets, stock return, stock price

## ABSTRAK
Pasar modal menjadi salah satu instrumen penting dalam perkembangan ekonomi dunia. Setiap  tahunnya  pasar  modal  mengalami  perkembangan  sangat  pesat  dengan  terbukti adanya  peningkatan  jumlah  saham  yang  beredar  dan  tingginya  volume  perdagangan saham. Penelitian ini memiliki tujuan analisis fundamental yang mempengaruhi return saham  diantaranya  CR,  DER  dan  ROA  serta  menguji  apakah  harga  saham  mampu memoderasi hubungan variabel tersebut. Penelitian ini dilakukan pada perusahaan food and beverages yang listing di BEI tahun 2016 hingga 2020. Data yang digunakan adalah Laporan Keuangan (annual report). Metode pengambilan sampel menggunakan metode purposive  sampling.  Uji  untuk  melihat  pengaruh  menggunakan  analisis  regresi  linear berganda.  Hasil  penelitian  menunjukkan  bahwa  CR  berpengaruh  negatif  signifikan terhadap return saham. DER berpengaruh positif signifikan terhadap return saham. ROA berpengaruh negatif signifikan terhadap return saham. Harga saham mampu memoderasi hubungan CR, DER dan ROA terhadap return saham dengan fungsi memperlemah. Uji koefisien determinasi menunjukkan CR, DER dan ROA mampu memberikan gambaran terhadap perubahan harga saham sebesar 63,9% dan sisanya 36,1% dipengaruhi variabel lain di luar penelitian.
Kata Kunci : Current Ratio, Debt to equity ratio, Return on asset, Return saham, Harga saham

## PENDAHULUAN
Pasar  modal  digunakan  sebagai media kegiatan berinvestasi dalam upaya memperkuat  posisi  keuangan  dan bertindak  sebagai  penghubung  antara investor  dengan  instansi  pemerintahan melalui perdangangan instrumen keuangan  jangka  panjang  yang  bisa diperjualbelikan,  baik  dalam  bentuk hutang  maupun  modal  sendiri.  Bentuk instrumen pasar modal yang diperdagangkan di Indonesia antara lain surat berharga berupa saham, surat utang
(obligasi),  reksadana,  Exchange  Traded Fund (ETF) dan derivatif .
Harga  saham  merupakan  harga yang dibentuk dari interaksi para penjual dan pembeli saham yang dilatarbelakangi oleh harapan terhadap profit perusahaan (Anggraini,  2019).      Sumber  dana alternatif  bagi  perusahaan  adalah  pasar modal,  karena  pasar  modal  memiliki fungsi  sebagai  salah  satu  sistem mobilitas  dana  jangka  panjang  yang efisien bagi perusahaan. Kenaikan harga saham  menjadi  daya  tarik  bagi perusahaan  untuk  menerbitkan  saham didukung  dengan  permintaan  yang tinggi.  Mereka  yang  membeli  saham berarti mereka membeli prospek
perusahaan.  Bursa  Efek  Indonesia sebagai alternatif pendanaan perusahaan dapat  memberikan  keuntungan  pada manajemen  perusahaan  food  and baverages  dengan  memilih  jenis  saham yang  dapat  memberikan  keuntungan (return)  yang  lebih  tinggi  apabila mempunyai  dana  cadangan.  Naik  turun dari  harga  saham  bisa  dipengaruhi  dari bertambahnya  jumlah  perusahaan  yang go public.
Current  Ratio (CR)  adalah  ratio yang  menunjukkan  sejauh  mana  aktiva lancar  perusahaan  dapat  menutupi kewajiban  lancar.  Dengan  kata  lain, seberapa  banyak  aktiva  lancar  yang tersedia untuk menutupi kewajiban yang segera jatuh tempo (Kasmir, 2017:134).
Semakin  besar  hasil  perbandingan  aktiva lancar  dengan  hutang  lancar,  maka semakin  tinggi  kemampuan  perusahaan untuk menutupi kewajiban jangka pendek.
Debt  to  Equity  Ratio (DER) merupakan  rasio  yang  digunakan  untuk mengetahui  jumlah  dana  yang  disediakan peminjam  (kreditur)  dengan  pemilik perusahaan.  Degan  kata  lain,  rasio  ini menunjukkan  setiap  modal  rupiah  modal sendiri yang dijadikan untuk jaminan utang (Kasmir, 2017:156).
Return on Assets (ROA) merupakan  rasio  yang  digunakan  untuk menilai efektivitas dan efesiensi perusahaan  dalam  menggunakan  aset untuk  memperoleh  laba  atau  keuntungan. Investor dipasar modal sangat memperhatikan  kemampuan  perusahaan untuk menghasilkan laba (Wahyuni, 2021).
Harga  saham  adalah  harga  per lembar saham yang berlaku di pasar modal. Harga  saham  di  pasar  modal  terdiri  atas tiga  kategori,  yaitu  harga  tertinggi  (high price),  harga  terendah  (low  price)  dan harga  penutupan  (close  price).  Abdullah (2018)  menegaskan  bahwah  harga  saham adalah harga pasar yang tercatat setiap hari pada waktu penutupan (closing price) dari suatu saham.
Perusahaan go public yang terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  (BEI) salah  satunya  adalah  perusahaan  sektor food  and  baverage.  Food  and  baverage adalah  suatu  perusahaan  yang  unit usahanya  menjual  kebutuhan  hidup masyarakat berupa makanan dan minuman. Riset Lifepal.co.id menunjukkan    bahwa,  masih  ada  tujuh emiten  makanan  dan  minuman  yang kinerjanya sanggup mengalahkan pasar di awal  September  2020.  Dalam  riset  ini, Lifepal  memilih  emiten-emiten  makanan dan minuman yang sudah melantai di BEI selama 10 tahun atau lebih. Saham dari PT Sekar  Laut  Tbk  (SKLT)  menjadi  saham dengan performa terkuat sejak 1 September 2013 hingga 21 September 2020.

## Teori Keagenan
Jensen  dan  Meckling  (1976)
menjelaskan  hubungan  keagenan  di dalam  teori  agensi  ( agency  theory ) bahwa perusahaan merupakan kumpulan kontrak  ( nexus  of  contract )  antara pemilik sumber daya ekonomis
( principal )  dan  manajer (agent )  yang mengurus penggunaan dan pengendalian sumber daya tersebut.
Teori  keagenan  bertujuan  untuk menyelesaikan  masalah-masalah  yang terjadi dalam perusahaan seperti masalah agensi yang muncul saat adanya konflik mengenai  tujuan  yang  berbeda  antara principal  dan  agen  serta  mengenai kesulitan principal melakukan verifikasi pekerjaan  agen.  Pada  suatu  perusahaan, para manajer mungkin memiliki tujuan- tujuan  pribadi  yang  bersaing  dengan tujuan memaksimalkan kekayaan pemegang saham.

## Teori Sinyal
Isyarat  atau  teori  signal  adalah suatu tindakan yang diambil manajemen perusahaan yang memberi petunjuk bagi investor  tentang  bagaimana  manajemen memandang  prospek  perusahaan  pada masa  yang  akan  datang  (Brigham  dan Houston, 2006). Informasi yang
dikeluarkan  oleh  perusahaan  terhadap investor sangat penting dilakukan dengan pemberitahuan  informasi  yang  lengkap, akurat, relevan dan tepat waktu Informasi yang  dipublikasikan  sebagai  suatu pengumuman  akan  memberikan  signal bagi  investor  dalam  pengambilan keputusan  investasi.  Pelaku  pasar terlebih dahulu menginterpretasikan dan menganalisis  informasi  tersebut  sebagai sinyal baik ( good news ) atau sinyal buruk ( bad news ) (Jogiyanto, 2014).

## Return Saham
Menurut  Legiman  (2015)  dalam Triwibowo  (2018)  berpendapat  bahwa return  saham  merupakan  hasil  yang
diperoleh  dari  investasi.  Suatu  asset financial menunjukkan kesediaan investor menyediakan sejumlah dana pada saat ini untuk memperoleh sebuah aliran dana pada masa yang akan datang sebagai kompensasi atas faktor waktu selama dana ditanamkan  dan  risiko  yang  ditanggung. Return saham merupakan salah satu faktor yang memotivasi investor berinvestasi dan juga  merupakan  imbalan  atas  keberanian investor menanggung resiko atas
berinvestasi  yang  dilakukannya  (Nastiti, 2019).

## Current Ratio
Rasio  lancar  atau current  ratio merupakan  rasio  yang  digunakan  untuk mengukur  kemampuan  perusahaan  dalam membayar kewajiban jangka pendek yang segera  jatuh  tempo  (Kasmir,  2017:134). Dengan kata lain, seberapa banyak aktiva lancar  yang  tersedia  untuk  menutupi kewajiban  jangka  pendek  perusahaan. Rasio lancar dapat pula dikatakan sebagai alat pengukur tingkat keamanan (margin of safety )  suatu  perusahaan.  Tingginya  nilai Current  Ratio dapat  meningkatkan  minat investor  untuk  berinvestasi  dengan membeli saham pada perusahaan tersebut, hal  ini  tentu  dapat  meningkatkan  return saham.

## Debt to Equity Ratio
Debt  to  Equity  Ratio (DER) merupakan  rasio  yang  digunakan  untuk menilai  hutang  dengan  ekuitas.  rasio  ini berguna  untuk  mengetahui  jumlah  dana yang disediakan peminjam dengan pemilik perusahaan.  Dengan  kata  lain,  rasio  ini menggambarkan  setiap  rupiah  modal sendiri  yang  dijadikan  untuk  jaminan hutang (Kasmir, 2017:158). Semakin besar nilai DER akan semakin tidak menguntungkan  karena  akan  semakin besar  risiko  yang  ditanggung  atas kegagalan  yang  mungkin  akan  terjadi  di perusahaan. Sebaliknya, dengan rasio yang rendah, semakin tinggi tingkat
pengamanan atas kegagalan tersebut.
Return on Asset Return on Asset (ROA) mencerminkan  kemampuan  perusahaan dalam  memperoleh  laba  bersih  setelah pajak  dari  total  Asset  yang  digunakan untuk  operasional  perusahaan.  Semakin tinggi  nilai  ROA  maka  kinerja perusahaan  dianggap  semakin  baik  dan demikian  sebaliknya.  Meningkatnya ROA  berarti  perusahaan  dianggap mampu  menghasilkan  laba  yang  tinggi dan  sebagai  dampaknya  harga  saham perusahaan  akan  meningkat  dan  return yang dihasilkan juga meningkat.

## Harga Saham
Harga  saham  adalah  harga  per lembar  saham  yang  berlaku  di  pasar modal. Harga saham adalah harga pasar yang  tercatat  setiap  hari  pada  waktu penutupan (closing  price )  dari  suatu saham.  Harga  penutupan  merupakan harga  yang  terjadi  terakhir  pada  saat akhir  jam  bursa.  (Darmadji  dan Fakhruddin,  2006  dalam  Abdullah, 2018). Harga saham yang terjadi di pasar modal  selalu  berfluktuasi  dari  waktu  ke waktu. Fluktuasi harga dari suatu saham tersebut akan ditentukan antara kekuatan penawaran  dan  permintaan.  Jika  jumlah penawaran  lebih  besar  dari  jumlah permintaan,  pada  umumnya  kurs  harga saham  akan  turun.  Sebaliknya  jika jumlah  permintaan  lebih  besar  dari jumlah  penawaran  terhadap  suatu  efek, maka harga saham cenderung akan naik.
Pengaruh Current  Ratio Terhadap
Return Saham Current ratio yang rendah
menunjukkan  terjadinya  masalah  dalam likuiditas  dan  dapat  diartikan  sebagai indikator  ketidakmampuan  perusahaan memenuhi kewajiban jangka pendeknya. Current ratio yang tinggi berarti bahwa likuiditas menunjukkan bahwa
perusahaan  mampu  mengelola money  to creat money .  Dalam teori sinyal dijelaskan bahwa investor akan memberikan tanggapan  positif  atas  sinyal  baik  yang diberikan  perusahaan  sehingga  tidak menutup  kemungkinan  bahwa  mereka akan memburu saham perusahaan tersebut namun bisa saja atas data kewajiban jangka pendek  pada  laporan  keuangan  yang menjelaskan  bawha  perusahaan  dapat mengamankan  pengembalian  kewajiban pendeknya  dengan  lancar  sehingga investor  akan  mengetahui  dan  merespon sinyal  untuk  tidak  melakukan  investasi karena  tingkat  return  saham  yang  rendah. Current Ratio (CR) terhadap return saham sebelumnya  pernah  dilakukan  oleh Sihombing  dkk  (2018)  dan  Muhammad dan  Ali  (2018)  yang  dalam  penelitiannya menunjukkan  hasil  bahwa  Current  Ratio (CR)  berpengaruh  negatif  signifikan terhadap  return  saham.  Berdasarkan  pada teori  dan  penelitian  terdahulu,  dapat disimpulkan  bahwa  hipotesisnya  adalah sebagai berikut:
H 1 :  Current  Ratio  berpengaruh  negative signifikan terhadap return saham.
Pengaruh Debt  Equity  Ratio (DER) terhadap Return Saham Debt to equity ratio dipandang oleh sebagian investor sebagai bentuk tanggung jawab  perusahaan  terhadap  pihak  ketiga yaitu kreditor yang memberikan pinjaman kepada  perusahaan.  Sehingga  semakin besar  nilai  debt  to  equity  ratio  akan memperbesar  tanggungan  perusahaan.
Debt  to  equity  ratio  yang  tinggi mempunyai dampak positif terhadap return saham karena ketika perusahaan memperoleh pinjaman hutang yang banyak maka  perusahaan  memperoleh  tambahan dana  yang  bisa  digunakan  untuk  biaya operasional  perusahaan.  Sesuai  dengan teori  keagenan  dimana  agen  atau manajemen termotivasi untuk memaksimalkan  pemenuhan  kebutuhan ekonomi  dan  psikologisnya  antara  lain
dalam  hal  memperoleh  investasi, pinjaman,  maupun  kontrak  kompensasi sehingga  memperkuat  beberapa  aturan perusahaan  terkait  pinjam  meminjam yang dapat memberikan keuntungan bagi perusahan dan dapat meningkatkan minat investor.  Debt  to  Equity  Ratio  (DER) terhadap  return  saham.  sebelumnya pernah dilakukan oleh Abdullah (2018), Sutriani  (2014),  Metemilola  (2013)  dan Purwiati  dan  Putra  (2016)  yang  dalam penelitiannya menunjukkan hasil bahwa Debt  to  Equity  Ratio  (DER)  secara positif  signifikan  berpengaruh  terhadap return saham. Bersasarkan uraian di atas dapat disusun hipotesis sebagai berikut : H 2 :  Debt  to  Equity  Ratio  berpengaruh positif signifikan terhadap return saham
Pengaruh Return  on  Assets  (ROA) terhadap Return Saham ROA yang tinggi merupakan suatu keberhasilan perusahaan dalam memperoleh  laba  serta  menunjukkan kinerja  perusahaan  yang  baik  dan  dapat memberikan  sinyal  kepada  investor  dan mencegah  terjadinya  konflik  antara investor  dan  manajemen  terkait  dengan jika  ada  informasi  yang  disembunyikan oleh  manajemen  dan  menghasilkan keuntungan (Utami dan Murwaningsari, 2017).  Signalling  theory  menyatakan bahwa nilai ROA yang tinggi menggambarkan  semakin  baik  pula tingkat  efektifitas  perusahaan.  Hal  ini akan  menjadi  sinyal  baik  dan  mampu menarik investor untuk berinvestasi pada perusahaan tersebut. Tingginya permintaan saham maka akan berdampak pula    pada  peningkatan  return  saham. Return on Assets (ROA) terhadap Return Saham sebelumnya telah dilakukan oleh Utami  dan  Murwaningsari  (2017), Abdullah  (2018),  Sutriani  (2014, Triwibowo  (2018),  Sihombing  dkk (2018) dan Furry (2019), Anwaar (2016), Muhammad  dan  Ali  (2018),  Allozi  dan
Obeidat (2016) yang dalam penelitiannya
menunjukkan  hasil  bahwa  Return  on Assets (ROA) berpengaruh positif signifikan  terhadap  Return  Saham. Melihat  dari  pendapat  ahli  dan  penelitian terdahulu, hipotesis yang di ambil adalah: H 3 : Return on Assets (ROA) berpengaruh positif signifikan terhadap Return Saham

## Pengaruh  Harga  Saham  memoderasi
Current  Ratio (CR)  terhadap Return Saham
Sesuai  dengan  signalling  theory kondisi tersebut memberikan sinyal positif atau sinyal baik yang diberikan perusahaan sehingga  tidak  menutup  kemungkinan bahwa  mereka  akan  memburu  saham perusahaan  tersebut  namun  bisa  saja  atas data  kewajiban  jangka  pendek  pada laporan  keuangan  yang  menjelaskan bahwa  perusahaan  dapat  mengamankan pengembalian kewajiban pendeknya dengan  lancar  sehingga  investor  akan memberikan  tanggapan  negatif  atas informasi  yang  diberikan  perusahaan sehingga  tidak  menutup  kemungkinan bahwa  mereka  akan  kurang  berminat dalam  memburu  saham  perusahaan  yang mengakibatkan  menurunya  harga  saham. Berdasarkan  uraian  dan  hasil  penelitian tersebut,  maka  hipotesis  yang  akan diajukan dalam penelitian adalah:
H 4 :  Harga  Saham  berpengaruh  negatif signifikan  dalam  memoderasi  pengaruh Current Ratio  terhadap Return Saham
Pengaruh  Harga  Saham  memoderasi Debt  Equity  Ratio  (DER)  terhadap Return Saham
Dalam  signalling  theory  hal  ini akan  menjadi  informasi  yang  diterima investor  dan  menganggapnya  sebagai informasi negatif. Investor cenderung akan menghindari  perusahaan  dengan  DER yang  tinggi  karena  beban  perusahaan semakin bertambah, laba perusahaan lebih tidak  maksimal  dan  dividen  yang dibagikan  kepada  pemegang  saham  akan berkurang.  Nilai  DER  yang  rendah
menggambarkan  perusahaan  memiliki jumlah hutang yang rendah pula. Dengan jumlah  hutang  yang  rendah,  dapat menyebabkan  tingginya  minat  investor dalam  membeli  saham  perusahaan tersebut  sehingga  permintaan  saham meningkat  dan  return  saham  juga  akan meningkat. Debt to Equity (DER) dengan return saham sebelumnya telah dilakukan oleh  Abdullah  (2018),  yang  dalam penelitiannya menunjukkan hasil bahwa Debt  to  Equity  (DER)  berpengaruh negatif  signifikan terhadap harga saham. Berdasarkan  uraian  dan  hasil  penelitian tersebut,  maka  hipotesis  yang  akan diajukan dalam penelitian adalah :
H 5 : Harga Saham berpengaruh negatif signifikan memoderasi pengaruh  Debt to Equity (DER)  terhadap Return Saham
Pengaruh  Harga  Saham  memoderasi Return  on  Asset  (ROA)  terhadap Return Saham Return on Assets menggambarkan kinerja keuangan perusahaan  dalam  menghasilkan  laba bersih dari aktiva yang digunakan untuk operasional  perusahaan.  Sesuai  dengan teori keagenan yang menjelaskan bahwa pihak  manajemen  perusahaan  harus bekerja secara maksimal untuk memberi kepuasan  yang  maksimal  seperti  profit yang tinggi kepada para investor. untuk memaksimumkan  kesejahteraan  dirinya dengan profitabilitas yang selalu meningkat. Berdasarkan uraian dan hasil penelitian tersebut, maka hipotesis yang akan diajukan dalam penelitian adalah:
H 6 : Harga Saham berpengaruh positif signifikan  memoderasi  Return  on Assets (ROA) terhadap Return Saham
Gambar 1. Model Empiris Penelitian

## METODE PENELITIAN
Penelitian  ini  dilakukan  pada Perusahaan  Food  and  Baverages  Yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) periode  2014-2020.  Kriteria  sampel dalam  penelitian  ini  adalah  sebagai berikut :
1.Perusahaan  food  and  beverages  yang menerbitkan  laporan  keuangan  di website BEI tahun 2014-2020 2.Perusahaan  food  and  beverages  yang memiliki  informasi  harga  saham  tahun 2014-2020
3.Perusahaan  food  and  beverages  yang tidak  mengalami  kerugian  pada  tahun 2014-2020
4.Perusahaan  food  and  beverages  yang menyajikan  data  rasio  yang  dibutuhkan pada tahun 2014-2020 Data  yang  digunakan  bersumber  dari Laporan Keuangan Tahunan Perusahaan Food and beverages tahun 2014 sampai dengan  tahun  2020  dan  harga  saham perusahaan  diunduh  melalui  website IDX.

## Return Saham
Return  realisasi  ( actual  return ) ini  digunakan  untuk  menganalisis  data yaitu  dengan  cara  menghitung  selisih harga saham individual periode berjalan dengan  periode  sebelumnya  yang diambil pada saat penutupan akhir tahun.
Current Ratio (CR)
Current  ratio atau  rasio  lancar
merupakan  rasio  untuk  mengukur kemampuan perusahaan dalam membayar  kewajiban  jangka  pendek atau hutang yang segera jatuh tempo.

## Debt To Equity (DER)
Debt  to  Equity  Ratio  (DER) merupakan rasio yang digunakan untuk menilai  hutang  dan  ekuitas  dengan membandingkan antara seluruh hutang dengan  seluruh  ekuitas    (Kasmir, 2017).
Return On Assets (ROA) Return  On  Assets  (ROA ) Adalah  rasio  yang  menggambarkan kemampuan  aset-aset  yang  dimiliki perusahaan  dalam  menghasilkan  laba bersih  (Abdullah, 2018).

## Harga Saham
Harga saham merupakan harga yang  terbentuk  dari  interaksi  para pelaku saham dalam hal ini penjual dan pembeli  saham.  Pengukuran  variabel dari  harga  saham  ini  yaitu  harga penutupan  saham  pada  periode  2014- 2020.

## HASIL DAN PEMBAHASAN Deskripsi Karakteristik Responden
Berikut  data  yang  dikumpulkan penulis yakni pada perusahaan manufaktur sektor barang dan konsumsi subsektor  perusahaan  makanan  dan minuman ( food beverage ) yang terdaftar di  Bursa  Efek  Indonesia  (BEI)  pada periode 2015-2020 terdapat  perusahaan yang tidak menerbitkan laporan keuangan sebanyak 2 perusahaan.

## Analisis Data Statistik Deskriptif
Variabel yang digunakan dalam penelitian ini  meliputi  Current  Ratio  (CR),  Debt  to Equity  Ratio  (DER),  Return  On  Assets (ROA) terhadap Return Saham (Rit). Tabel 1. Hasil Statistik Deskriptif
Hasil  statistik  deskriptif  dari  data  yang sudah dilakukan outlier yang dapat dilihat bahwa  nilai  N  yang  diteliti  sebanyak  97 data  perusahaan  observasi  subsektor makanan  dan  minuman  yang  terdaftar  di BEI  selama  periode  2015  –  2020.  Nilai minumun  Rit  sebesar  -0,95.  Nilai maksimum  Rit  sebesar  1,12.  Nilai  mean PBV  pada  tahun  2015-2020  sebesar 0,0635.  Nilai  minimum  CR  sebesar  0,01 pada  perusahaan.  Nilai  maksimum  CR sebesar  5,11.  Nilai  mean  DER  sebesar 0,8788. Nilai minimum DER sebesar 0,16 pada perusahaan. Nilai mean ROA sebesar 0,1218. Nilai minimum ROA sebesar 0,00 pada perusahaan.

## Uji Normalitas
Dari  nilai  skewness  dan  kurtosis pada  tabel  2  dapat  dihitung  nilai  Z Skewness dan Z Kurtosis.
Tabel 2. Uji Normalitas
Berdasarkan  hasil  output  uji normalitas diatas, setelah di lakukan outlier diperoleh  data  yang  digunakan  sebanyak 97 data perusahaan observasi. Jumlah data yang  outlier  sebanyak  11  dari  total  data sebelumnya  yang  berjumlah  108  data.
Maka diperoleh nilai Z Skewness sebesar 1,5836 < 1,96 dan nilai Z kurtosis sebesar 0,1587  <  1,96  (dengan  signifikansi  0,05
atau 5%) dengan demikian nilai residual sudah terdistribusi normal.

## Uji Asumsi Klasik Uji Multikolinieritas
Uji  multikolinearitas  bertujuan  untuk menguji apakah ditemukan adanya saling keterkaitan  antara  variabel  bebas (independen). Pengujian ini dapat dilihat dari nilai tolerance dan variance inflation factor  (VIF).  Jika  VIF  <  10,00  dan tolerance > 0,10 maka tidak terjadi gejala multikolinearitas.
Tabel 3. Hasil Uji Multikolinearitas
Berdasarkan  tabel  3.  di  atas, diketahui  bahwa  nilai  tolerance  yang diperoleh  lebih  dari  0,10  yang  artinya tidak  ada  korelasi  antar  variabel independen  dan  hasil  perhitungan  VIF pada  masing  –  masing  variabel  juga kurang  dari  10,00  sehinga  dapat disimpulkan  bahwa  hasil  tidak  terjadi gejala  multikolinearitas  antara  variabel independen.
Uji Autokorelasi Tabel 4. Hasil Uji Autokorelasi
Berdasarkan  tabel  4.  hasil Durbin-Watson  (D-W)  tercatat  sebesar 2,174.  Nilai  D-W  yang  diperoleh  dari model  dibandingkan  nilai  pada  tabel Durbin  Watson  menggunakan  tarif  5% dengan jumlah sampel (n) 97 perusahaan dan  jumlah  variabel  independen  (K)  3, maka diperoleh nilai (dU) sebesar 1,7335 dan  nilai  (4-dU)  sebesar  2,2665.  Dari hasil  data  diata  nilai  Durbin  Watson
tercatat  2,174  lebih  besar  dari  nilai  du (1,7335) dan kurang dari 4 – dU (2,2665). Sehingga  dapat  disimpulkan  bahwa  tidak ada autokorelasi positif maupun negative.

## Uji Heterokedastisitas
Dalam  model  regresi  dinyatakan bebas  dari  gejala  heteroskedastisitas apabila  nilai  signifikasinya  lebih  dari tingkat kepercayaan 5% atau 0,05.
Tabel 5. Hasil Uji Heterokedastisitas
Berdasarkan analisis heteroskedastisitas  diatas  dengan  menguji uji  Glesjer  dengan  variabel  Current  Ratio (CR),  Debt  to  Equity  Ratio  (DER)  dan
Return  On  Assets  (ROA)  memiliki  nilai signifikasi  lebih  dari  0,05  atau  5%  yaitu CR (0,105 > 0,05), DER (0,766 > 0,05) dan ROA  (0,655  >  0,05).  Dapat  disimpulkan bahwa  model  regresi  dalam  penelitian  ini tidak terjadi gejala heteroskedastisitas.

## Analisis Regresi Linier Berganda
Tabel 6. Hasil Uji Analisis Regresi Linier Berganda
CR berpengaruh negatif signifikan karena  nilai  sig  lebih  kecil  dibandingkan nilai signifikansi penelitian (0,000 < 0,05) dan  nilai B  Unstandardized  Coefficient bernilai negatif (-0,227). DER berpengaruh positif  signifikan  karena  nilai  sig  output SPSS  lebih  kecil  dari  pada  nilai
signifikansi penelitian (0,000 < 0,05) dan nilai B  Unstandardized  Coefficient bernilai positif (0,303). ROA berpengaruh  negatif  signifikan  karena nilai  sig  lebih  kecil  dibandingkan  nilai signifikansi penelitian (0,000 < 0,05) dan nilai B  Unstandardized  Coefficient bernilai negatif (-0,668). CR berpengaruh positif terhadap Rit dengan Harga Saham sebagai variabel moderasi.
DER  berpengaruh  negatif  terhadap  Rit dengan  Harga  Saham  sebagai  variabel moderasi.  ROA  berpengaruh  positif terhadap  Rit  dengan  Harga  Saham sebagai  variabel  moderasi.  Besarnya pengaruh variabel Harga saham sebagai variabel moderasi yaitu pengaruh positif CR terhadap Rit sebesar 0,206, pengaruh negative  DER  terhadap  Rit  sebesar  (- 0,447),  pengaruh  positif  ROA  terhadap Rit sebesar 0,177.
Uji Koefisien Determinasi (R 2 ) Tabel 7. Hasil Uji Koefisien Determinasi (R 2 )
Dari  Uji  Koefisien  Determinasi dilihat  bahwa  hasil  tabel  diatas  sebesar 0,639 atau 63,9% hal ini dapat dijelaskan oleh variasi variabel Current Ratio (CR), Debt to Equity Ratio (DER) dan Return On Assets (ROA) dengan sisanya sebesar 36,1% mampu dijelaskan  oleh sebab lain diluar model penelitian.

## Uji F Tabel 8. Hasil Uji F
Maka  diperoleh  F  tabel  sebesar  3,16. Berdasarkan  table  8  nilai  F  hitung  >  F tabel  sebesar  29,274  >  3,09  dan  nilai signifikasi F sebesar 0,000b < alpha 5%.
Hal  ini  mengindikasikan  bahwa  tingkat kesesuaian  model  yang  digunakan  pada penelitian  ini  sudah  layak.  Variabel Current Ratio (CR), Debt to Equity Ratio (DER) dan Return On Assets (ROA) secara bersama-sama  (simultan)  berpengaruh terhadap Return Saham (Rit).

## Uji T

## Tabel 9. Hasil Uji T
Maka diperoleh nilai t tabel sebesar 1,98552,  nilai  t  hitung  CR  (-6,387  <  - 1,98552)  maka  hipotesis  H 1 yang menyatakan Current Ratio (CR) berpengaruh negatif terhadap Rit diterima. Nilai t hitung DER (5,404 > 1,98552) maka hipotesis  H 2 yang  menyatakan Debt  to Equity  Ratio (DER)  berpengaruh  positif terhadap Rit diterima. Nilai t hitung ROA (-3,826  <  -1,98552)  maka  hipotesis  H 3 yang menyatakan Return On Assets (ROA) berpengaruh positif terhadap Rit ditolak.

## Pengaruh Current Ratio (CR) terhadap Return Saham (Rit)
Hasil  pengujian  hipotesis  variabel current  ratio  (CR)  memiliki  pengaruh negatif signifikan terhadap variabel return saham  (Rit)  sehingga  hipotesis diterima. Semakin likuid perusahaan maka semakin menurun harga saham. Current ratio yang rendah  menunjukkan  terjadinya  masalah dalam  likuiditas  dan  dapat  diartikan sebagai indikator ketidakmampuan perusahaan  memenuhi  kewajiban  jangka pendeknya. Hal  tersebut  didukung  teori  sinyal
dijelaskan bahwa investor akan memberikan tanggapan positif atas sinyal baik yang diberikan perusahaan sehingga tidak  menutup  kemungkinan  bahwa mereka akan memburu saham perusahaan tersebut namun bisa saja atas data  kewajiban  jangka  pendek  pada laporan  keuangan  yang  menjelaskan bawha  perusahaan  dapat  mengamankan pengembalian  kewajiban  pendeknya dengan  lancar  sehingga  investor  akan mengetahui  dan  merespon  sinyal  untuk tidak melakukan investasi karena tingkat return saham yang rendah. Hasil sejalan dengan penelitian sebelumnya mengenai pengaruh  Current  Ratio  (CR)  terhadap return saham oleh Sihombing dkk (2018) dan  Muhammad  (2018)  yang  dalam penelitiannya menunjukkan hasil bahwa Current Ratio (CR) berpengaruh negatif signifikan terhadap return saham.
Pengaruh Debt to Equity Ratio (DER) terhadap Return Saham (Rit) Hasil pengujian hipotesis variabel  debt  to  equity  ratio  (DER) memiliki  pengaruh  positif  signifikan terhadap  variabel  return  saham  (Rit) sehingga  hipotesis diterima. Debt  to equity  ratio  dipandang  oleh  sebagian investor sebagai bentuk tanggung jawab perusahaan  terhadap  pihak  ketiga  yaitu kreditor  yang  memberikan  pinjaman kepada  perusahaan.  Sehingga  semakin besar  nilai  debt  to  equity  ratio  akan memperbesar  tanggungan  perusahaan. Sesuai  dengan  teori  keagenan  dimana agen atau manajemen termotivasi untuk memaksimalkan  pemenuhan  kebutuhan ekonomi  dan  psikologisnya  antara  lain dalam  hal  memperoleh  investasi, pinjaman,  maupun  kontrak  kompensasi sehingga  memperkuat  beberapa  aturan perusahaan  terkait  pinjam  meminjam yang dapat memberikan keuntungan bagi perusahan dan dapat meningkatkan minat investor.  Dengan  tingginya  hutang perusahaan  maka  diharapkan  dapat
menambah  permodalan  perusahaan  untuk mengembangkan bisnisnya sehingga mampu  memberikan  imbal  hasil  kepada investor  berupa  return  saham.  Hasil penelitian  ini  sesuai  dengan  Abdullah (2018), Sutriani (2014), Metemilola (2013) dan  Purwiati  (2016)  yang  menunjukkan hasil  Debt  to  Equity  Ratio  (DER)  secara positif  signifikan  berpengaruh  terhadap return saham.

## Pengaruh  Return  On  Assets  (ROA) terhadap Return Saham (Rit)
Hasil  pengujian  hipotesis  variabel return on assets (ROA) memiliki pengaruh negatif signifikan terhadap variabel return saham  (Rit)  sehingga  hipotesis ditolak . Semakin  tinggi  laba  yang  dihasilkan perusahaan pada suatu tahun dibandingkan dengan asset yang dimilikinya maka akan memicu  penurunan  return  saham. Return on  Assets (ROA)  merupakan  ukuran seberapa  besar  keuntungan  yang  dapat diperoleh  dari  modal  saham,  tingkat penjualan,  dan  kekayaan  (assets)  yang dimiliki  perusahaan.  ROA  yang  tinggi merupakan suatu keberhasilan perusahaan dalam memperoleh laba serta menunjukkan  kinerja  perusahaan  yang baik  justru  memberikan  sinyal  negatif kepada  investor  dan  memicu  terjadinya konflik  antara  investor  dan  manajemen terkait.
Hasil  penelitian  ini  tidak  sesuai dengan  signalling  theory  menyatakan bahwa nilai ROA yang tinggi menggambarkan semakin baik pula tingkat efektifitas perusahaan. Pada penelitian ini akan  menjadi  sinyal  buruk  dan  tidak mampu menarik investor untuk
berinvestasi  pada  perusahaan  tersebut. Rendahnya  permintaan  saham  maka  akan berdampak  pula  pada  peningkatan  return saham. Penelitian sejalan dengan Wahyuni (2021)  dan  Nastiti  (2019)  yang  dalam penelitiannya  menunjukkan  hasil  bahwa Return  on  Assets  (ROA)  berpengaruh negatif signifikan terhadap Return Saham.
Pengaruh  Harga  Saham  Sebagai Variabel  Moderasi  Antara  Current
Ratio (CR) dan Return Saham (Rit)
Variabel  harga  saham  mampu memoderasi  hubungan  antara  current ratio (CR) dan return saham (Rit) dengan fungsi memperlemah pengaruh hubungan  current  ratio  (CR)  dan  return saham.  Keberadaan  harga  saham  yang meningkat akan memperlemah pengaruh current ratio terhadap return saham (Rit).
Hal ini dapat terjadi karena harga saham mampu merangsang pelemahan hubungan rasio likuiditas terhadap return saham. Ketika  harga  saham  dapat memperlemah  hubungan  current  ratio yang  merupakan  rasio  yang  mengukur kemampuan perusahaan dalam membayar kewajiban jangka pendek atau utang yang segera jatuh tempo pada saat ditagih  secara  keseluruhan  terhadap return  saham.  Hal  ini  sejalan  dengan penelitian  Purnamasari  (2018)  yang menyebutkan  bahwa  harga  saham mampu  memoderasi  hubungan  antara current ratio (CR) dan return saham.
Pengaruh  Harga  Saham  Sebagai Variabel  Moderasi  Antara  Debt  to Equity  Ratio  (DER)  dan  Return Saham (Rit)
Variabel  harga  saham  mampu memoderasi  hubungan  antara  debt  to equity  ratio  (DER)  dan  return  saham (Rit)  dengan  fungsi  memperlemah pengaruh  hubungan  DER  dan  Rit.
Keberadaan harga saham yang meningkat akan memperlemah pengaruh debt to equity ratio terhadap return saham (Rit).  Hal  ini  dapat  terjadi  karena keberadaan harga saham dalam mempengaruhi hubungan DER trehadap
Rit.  Hasil  penelitian  ini  didukung  oleh Furry  (2019)  dan  Purnamasari  (2018) yang  menyatakan  bahwa  harga  saham mampu  memoderasi  hubungan  antara DER terhadap Rit.

## Pengaruh Harga Saham Sebagai
Variabel  Moderasi  Antara  Return  On Assets (ROA) dan Return Saham (Rit)
Variabel  harga  saham  mampu memoderasi  hubungan  antara  return  on assets  (ROA)  dan  return  saham  (Rit) dengan  fungsi  memperlemah  pengaruh. Keberadaan harga saham yang meningkat akan  memperlemah  pengaruh  return  on assets terhadap return saham (Rit). Hal ini dapat terjadi karena harga saham berperan sebagai  variabel  moderasi  dan  dapat memicu  perubahan  pengaruh  ROA  dalam mempengaruhi return saham.
Sesuai dengan teori keagenan yang menjelaskan  bahwa  pihak  manajemen perusahaan harus bekerja secara maksimal untuk  memberi  kepuasan  yang  maksimal seperti  profit  yang  tinggi  kepada  para investor untuk memaksimumkan kesejahteraan dirinya dengan profitabilitas yang selalu meningkat. Hasil penelitian ini sesuai dengan hasil penelitian sebelumnya oleh Furry (2019) dan Utami (2017) yang menyimpulkan  bahwa  harga  saham mampu  memoderasi  pengaruh  return  on asset terhadap return saham.

## PENUTUP Kesimpulan
Hasil  penelitian  ini  adalah  sebagai berikut :
1. Current Ratio (CR) berpengaruh negatif terhadap Return Saham (Rit).
2. Debt to Equity Ratio (DER) berpengaruh  positif  terhadap Return Saham (Rit).
3. Return  On  Assets (ROA)  berpengaruh negatif terhadap Return Saham (Rit).
4. Harga  Saham  merupakan  variabel moderasi antara Current Ratio (CR) dan
Return Saham (Rit).
5. Harga  Saham  merupakan  variabel moderasi  antara Debt  to  Equity  Ratio (DER) dan Return Saham (Rit).
6. Harga  Saham  merupakan  variabel moderasi  antara Return  On  Assets
(ROA) dan Return Saham (Rit).
7. Nilai Adjusted R Square sebesar 0,639 atau  63,9%  berarti  variabel Current
Ratio (CR) , Debt  to  Equity  Ratio
(DER) dan Return  On  Assets (ROA) mampu memberikan penjelasan terhadap  perubahan  Nilai Return Saham  (Rit)  sebesar  63,9%  dan sisanya  36,1%  dipengaruhi  variabel lain di luar penelitian.
Saran Berdasarkan hasil penelitian yang telah  dikemukakan,  dapat  diberikan beberapa saran untuk penelitian selanjutnya sebagai berikut : 1. Bagi  peneliti  dengan  topik  sejenis diharapkan untuk melanjutkan penelitian  ini  dengan  menguji perusahaan  sektor  lainnya  sehingga mendapat gambaran apakah hasil ini berlaku  untuk  subsektor  industri makanan  dan  minuman  saja  atau tidak. 2. Perusahaan sebaiknya lebih meningkatkan current ratio (CR) dan debt  to  equity (DER)  dalam  upaya meningkatkan return saham  (PBV) serta  dapat  mengurangi  return  on assets  yang  dapat  bersaing  dengan perusahaan  dengan  usaha  sejenis, karena  berdasarkan  hasil  penelitian ini leverage (DER)  dan cash holdings berpengaruh terhadap PBV.
3. Penelitian  selanjutnya  diharapkan memperluas  sampel  perusahaan tidak hanya sebanyak 108 sampel (97 sampel  setelah  outlier)  observasi untuk memperkuat hasil penelitian.
4. Penelitian  selanjutnya  diharapkan menambah  periode  yang  lebih panjang lagi sehingga dapat diperoleh gambaran lebih baik dalam jangka panjang. Penelitian selanjutnya  menggunakan  variabel independen  lain  selain  yang  diuji oleh peneliti atau menambah variabel yang  mempengaruhi return saham mengingat pengaruh simultan
berdasarkan  koefisien  determinasi
( Adjusted  R  Square )  masih  kurang (63,9%).

## DAFTAR PUSTAKA
Adiwibowo,  A.  S.  (2018).  Pengaruh Manajemen Laba, Ukuran Perusahaan  Dan  Leverage  Terhadap Return  Saham  Dengan  Kebijakan Dividen Sebagai Variabel Moderasi. Jurnal  Ilmiah  Akuntansi  Universitas Pamulang, 6(2), 203. https://doi.org/10.32493/jiaup.v6i2.1 955 Ardianti, A. N., Nuraina, E., & Wihartanti, L.  V.  (2020).  Pengaruh  Solvabilitas Terhadap  Return  Saham  Dengan Earning  Per  Share  Sebagai  Variabel Moderasi. JAMER : Jurnal Akuntansi  Merdeka,  1(1),  45–50. https://doi.org/10.33319/jamer.v1i1. 23 Arinta,  E.  N.  (2020).  Usulan  Perencanaan
Perawatan  Mesin  Dengan  Metode Reliability  Centered  Maintenance (Rcm)  dan  Age  Replacement  Pada Mesin  Submerged  Scraper  Chain Conveyor (SSCC). Universitas Islam Indonesia.
Azwir, H. H., Wicaksono, A. I., & Oemar, H.  (2020).  Manajemen  Perawatan Menggunakan  Metode  RCM  di Mesin  Produksi  Kertas.  Jurnal Optimasi  Sistem  Industri,  19(1),  12. https://doi.org/10.25077/josi.v19.n1. p12-21.2020
Bagaswara,  A.,  &  Wati,  L.  N.  (2020). Pengaruh  Faktor  Internal  Dan Eksternal  Terhadap  Return  Saham
Dengan  Moderasi  Good  Corporate Governance  (Gcg).  Jurnal  Ekobis : Ekonomi  Bisnis  &  Manajemen, 10(2), 263–277. https://doi.org/10.37932/j.e.v10i2.14 5 Bangun, I. H., Rahman, A., & Darmawan, Z. (2018). Perencanaan Pemeliharaan Mesin Produksi Dengan
Menggunakan  Metode  Reliability Centered  Maintenance  (RCM)  II
Pada  Mesin  Blowing  OM  (Studi
Kasus :  PT  Industri  Sandang Nusantara  Unit  Patal  Lawang). Jurnal  Rekayasa  Dan  Manajemen Sistem  Industri  (JRMSI),  2(5), 997–1008.
Cahyono, M. D., Achmadi, F., & Sari, N.
Y.  (2021).  Menggunakan  Metode Rcm Dan Ommp Pada Perusahaan Pt . Xyz. 16(01), 48–58. Darno. (2020). Perencanaan Pemeliharaan Motor Diesel Dengan Metode Rcm (Reliability Centered Maintenance)  Pada  Pltg  Teluk Lembu  Pekanbaru.  Jurnal  Surya Teknika, 7(1), 77–85. https://doi.org/10.37859/jst.v7i1.23 53 Fahrurroji, M., Herwanto, D., & Nugraha, A. E. (2021). USULAN PERENCANAAN  PERAWATAN DENGAN MENGGUNAKAN METODE RELIABILITY CENTERED  MAINTENANCE  ( RCM ). 6(2), 75–84. Faktor-Faktor  Yang  Mempengaruhi Return  Saham  Dengan  Harga Saham Sebagai Variabel Moderating Pada Perusahaan Manufaktur  Yang  Terdaftar  Di Bursa  Efek  Indonesia  Monang Juanda  Tua  Sihombing,  Suhendri Nasution, Seven Nainggolan. (n.d.). http://jita.amikimelda.ac.id Furry, M. F. (2019). Pengaruh Return On Asset  (ROA)  Terhadap  Return Saham Syariah Dan Struktur Modal Sebagai Variabel Moderasi. Universitas Islam Negeri Walisongo, 1–144. Hawari,  M.  N.,  &  Putri,  Z.  E.  (2020). Pengaruh Kinerja Keuangan, Ukuran Perusahaan dan Manajemen Laba Terhadap Return Saham  dengan  Kebijakan  Dividen sebagai Variabel Moderasi.
Akuntabilitas, 13(1), 23–34. https://doi.org/10.15408/akt.v13i1.1 6659 Kurniawan,  R.  R.  (2014).  Perencanaan Sistem  Perawatan  Mesin  Urbannyte Dengan Menggunakan Metode Reliability Centered Maintenance II ( RCM II ) (Studi Kasus di departemen produksi  PT.  Masscom  Graphy,
Semarang).  Perencanaan  Sistem Perawatan Mesin Urbannyte Dengan Menggunakan Metode, Rcm Ii, 1–8. Nastiti, W. R. (2019). Pengaruh Likuiditas dan  Leverage  Terhadap  Return Saham dengan Profitabilitas Sebagai Variabel  Moderasi  (Studi  Empiris pada Perusahaan Food and Beverage Yang  Terdaftar  pada  Bursa  Efek Indonesia 2015-2018).
Nugroho,  A.  D.,  &  Ekoanindiyo,  F.  A. (2017). PENJADWALAN PRODUKSI DI PT SAI APPAREL 1 . Latar Belakang Seiring perkembangan  zaman  permintaan konsumen  terhadap  hasil  industri teruslah  meningkat  dengan  pesat  .
Untuk  dapat  memenuhi  permintaan tersebut  ,  perusahaan  harus  bisa menyesuaikan dengan memprod. 40– 50.
Nuraidin, Y. H., Arina, F., & Ferdinant, P. F.  (2017).  Usulan  Perawatan  Mesin Compressor  Unit  C  Dengan  Metode Reliability  Centered  Maintenance (RCM)  Di  PT.  XYZ.  Jurnal  Teknik Industri Untirta. http://jurnal.untirta.ac.id/index.php/jt i/article/view/1391 Prasetya,  D.,  &  Ardhyani,  I.  W.  (2018). PERENCANAAN PEMELIHARAAN MESIN PRODUKSI DENGAN MENGGUNAKAN METODE RELIABILITY CENTERED MAINTENANCE  (RCM)  (Studi Kasus:  PT.  S).  JISO :  Journal  of Industrial and Systems Optimization, 1(1), 7–14.
https://doi.org/10.51804/jiso.v1i1.7
-14 Prasetyo,  C.  P.  (2017).  Evaluasi Manajemen  Perawatan  dengan Metode Reliability Centered Maintenance (RCM) II pada Mesin Cane  Cutter  1  dan  2  di  Stasiun Gilingan  PG  Meritjan  -  Kediri. Rekayasa, 10(2), 99. https://doi.org/10.21107/rekayasa. v10i2.3611 Prasetyo,  C.  P.  (2017).  Evaluasi Manajemen  Perawatan  dengan Metode Reliability Centered Maintenance (RCM) II pada Mesin Cane  Cutter  1  dan  2  di  Stasiun Gilingan  PG  Meritjan  -  Kediri. Rekayasa, 10(2), 99. https://doi.org/10.21107/rekayasa. v10i2.3611 Purnamasari,  E.,  &  Japlani,  A.  (2020). Analisis Keuangan Terhadap Return  Saham  Dengan  Inflasi Sebagai  Variabel  Moderasi  Pada Industri  Consumer  Goods  Yang Terdaftar  Dalam  ISSI  Periode 2014-2018. Fidusia: Jurnal Keuangan  Dan  …,  3,  111–127. http://fe.ummetro.ac.id/ejournal/in dex.php/JPK/article/view/534 Purwitajati,  E.,  &  Putra,  I.  M.  P.  D. (2016).  Pengaruh  Debt  To  Equity Ratio  pada  Return  Saham  dengan Ukuran Perusahaan sebagai Pemoderasi.  E-Jurnal  Akuntansi Universitas Udayana, 15(2), 1086– 1114.
Puspitasari,  N.  B.,  Arianie,  G.  P.,  & Wicaksono,  P.  A.  (2017).  Analisis Identifikasi Masalah Menggunakan FMEA  dan  RPN  Pada  Sub Assembly Line. J@ti Undip : Jurnal
Teknik Industri, 12(2), 77. Raharja, I. P., Suardika, I. B., & Galuh W, H. (2021). Analisis Sistem Perawatan Mesin Bubut Menggunakan Metode Rcm (Reliability Centered Maintenance) Di Cv. Jaya Perkasa Teknik. Industri Inovatif :  Jurnal  Teknik  Industri, 11(1), 39–48. https://doi.org/10.36040/industri.v11 i1.3414 Rambe,  N.  (2018).  UNIVERSITAS SUMATERA  UTARA  Poliklinik UNIVERSITAS SUMATERA UTARA. Jurnal Pembangunan Wilayah & Kota, 1(3), 82–91. Repository, D., Universitas, R., & Jember, U.  (2021).  Digital  Repository Repository  Universitas  Universitas Jember  Jember  Digital  Digital Repository  Repository  Universitas Universitas  Jember  Jember.  In Digital Repository Universitas Jember (Issue September 2019). Sinaga, Z., Solihin, S., & Ardan, M. (2021). Perencanaan Perawatan Mesin Welding  Mig  Pada  Produksi  Sub Frame Di PT. XYZ Dengan Metode Reliability  Centered  Maintenance (RCM). Jurnal Kajian Teknik Mesin, 6(1), 26–38. https://doi.org/10.52447/jktm.v6i1.4 328 Supriyadi,  S.,  Jannah,  R.  M.,  & Syarifuddin, R. (2018). Perencanaan Pemeliharaan  Mesin  Centrifugal dengan Menggunakan Metode Reliability  Centered  Maintenance pada Perusahaan Gula Rafinasi. JISI: Jurnal Integrasi Sistem Industri, 5(2),
139–147. https://jurnal.umj.ac.id/index.php/jisi /article/view/3285
Susanto,  A.  D.,  &  Azwir,  H.  H.  (2018).
Perencanaan  Perawatan  Pada  Unit
Kompresor  Tipe  Screw  Dengan Metode  RCM  di  Industri  Otomotif. Jurnal Ilmiah Teknik Industri, 17(1), 21. https://doi.org/10.23917/jiti.v17i1.53 80 Sutriani, A. (2014). Pengaruh Profitabilitas, Leverage,  Dan  Likuiditas  Terhadap Return  Saham  Dengan  Nilai  Tukar
Sebagai  Variabel  Moderasi  Pada
Saham Lq-45. Journal of Business and Banking, 4(1), 67. https://doi.org/10.14414/jbb.v4i1.2 94 Tondang,  A.  J.  (2016).  Perencanaan perawatan  mesin  menggunakan metode reliability centered maintenance  (rcm)  dan  fmea  pada ptpn  ii  pg  kwala  madu.  Jurnal
Universitas Sumatra Utara, 1–243. Tri, R., Wibowo, J., & Hidayatullah, T. S. (2021).  Usulan  Perawatan  Pada Mesin  Bubut  Cz6232a  Dengan Pendekatan  Reliability  Centered Maintenance  (Rcm).  3(2),  110– 120.
Utami,  F.,  &  Murwaningsari,  E.  (2017). Analisis Pengaruh Rasio Profitabilitas  Terhadap  Return Saham Dengan Kebijakan Dividen Sebagai  Variabel  Moderasi  Studi Empiris Pada Perusahaan Manufaktur Di Bursa Efek Indonesia  Periode  2012-2015. Jurnal Magister Akuntansi Trisakti, 4(1), 75–94.
https://doi.org/10.25105/jmat.v4i1.
4988 Wahyuni, D. (2021). Faktor Fundamental Dan  Exchange  Rate  Terhadap Return Saham Dengan Profitabilitas  di  Bursa  Efek Indonesia. Widyoadi,  M.  A.,  Saptadi,  S.,  & Purwaningsih, R. (2017). Perencanaan  Sistem  Pemeliharaan Mesin  Roller  Head  Dengan Menggunakan  Metode  Reliability Centered Maintenance II (RCM II) (Studi Kasus di departmen maintenance PT. Bando Indonesia).
Industrial EngineeringOnlineJournal,6(2),11 0.https://ejournal3.undip.ac.id/inde x.php/ieoj/article/view/16488