PENGARUH TINGKAT PROFITABILITAS DAN UKURAN PERUSAHAAN TERHADAP STRUKTUR MODAL PADA PERUSAHAAN MANUFAKTUR SEKTOR ROKOK YANG TERDAFTAR DI BURSA EFEK INDONESIA PERIODE 2001-2015
Fatari
Email : fatari.binabangsa@gmail.com
Program Studi Manajemen Universitas Bina Bangsa

## ABSTRACT
The objective of  this  research to  determine about  influence profitability and size of capital structure at sector cigarette manufacturing company listed in Indonesia Stock Exchange period 2001-2015 . The research method by researchers is using quantitative. The study population is sector cigarette manufacturing company is 4 company,  while  the  sample  is  2  company  with  15  perception  year,  is  so  that obtained sample is  30. Data analysis  technique used  in  this research are classic asumption, correlation, coefficient of determination, multiple regression analysis and hypothesis test. The results of research showed correlation coefficient (R) = 0,597  which  means  that  there  is  a  low  influence profitability  and  size of capital structure ,  while  the  coefficient  of  determination  0,356  which  means  the  variable profitability  and  size in  explaining capital  structure variable  equal  to  35,60% while  the  remaining  64,40%  influenced  by  other  variables  that  are  not  included this  study. Conclusion  of  this  research partial  there  is  not  significant  influence between profitability of capital  structure and  there  is  significant  influence between size of capital  structure .  While  simultaneously  there  is  significant influence between profitability and size of capital structure.
Keyword : Profitability, Size of Company, Capital Structure

## ABSTRAK
Penelitian  ini  bertujuan  untuk  mengetahui  pengaruh  profitabilitas  dan  ukuran perusahaan  terhadap  struktur  modal  pada  perusahaan  manufaktur  sektor  rokok yang  terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  periode  2001-2015.  Metode  penelitian yang  digunakan  adalah  metode  kuantitatif.  Populasi  penelitian  ini  adalah perusahaan manufaktur sektor rokok ada 4 perusahaan, sedangkan sampel adalah 2  perusahaan  manufaktur  sektor  rokok  dengan  15  tahun  pengamatan,  sehingga diperoleh 30 sampel. Teknik analisis data yang digunakan meliputi asumsi klasik, korelasi,  koefisien  determinasi,  analisis  regresi  linier  berganda  dan  uji  hipotesis. Hasil  penelitian  diperoleh  koefisien  korelasi  (R)  =  0,597  yang  berarti  tingkat pengaruh  antara  profitabilitas  dan  ukuran  perusahaan  terhadap  struktur  modal adalah  sedang,  sedangkan  nilai  koefisien  determinasi  sebesar  0,356  yang  berarti variabel  profitabilitas  dan  ukuran  perusahaan  dalam  menerangkan  variabel struktur  modal  sebesar  35,60%,  dan  sisanya  64,40%  dijelaskan  oleh  faktor  lain yang  tidak  dibahas  dalam  penelitian  ini.    Kesimpulan  penelitian  secara  parsial tidak  terdapat  pengaruh  signifikan  antara  profitabilitas  terhadap  struktur  modal dan  terdapat  pengaruh  signifikan  antara  ukuran  perusahaan  terhadap  struktur
modal.  Sedangkan  secara  simultan  terdapat  pengaruh  signifikan  antara profitabilitas dan ukuran perusahaan terhadap struktur modal.
Kata kunci : Profitabilitas, Ukuran Perusahaan, Struktur Modal

## PENDAHULUAN

## Latar Belakang Masalah
Era  globalisasi  pada  saat  ini  mengakibatkan  persaingan  semakin  ketat, sehingga  perusahaan  khususnya  perusahaan  manufaktur  dituntut  untuk meningkatkan  keunggulan  produk  yang  dimiliki  perusahaan  yang  dapat meningkatkan  daya  saing  perusahaan.  Perusahaan  yang  beroperasi  dengan menerapkan  prinsip-prinsip  ekonomi,  umumnya  tidak  hanya  berorientasi  pada pencapaian  laba  tetapi  juga  berusaha  meningkatkan  nilai  perusahaan  dan kemakmuran  pemiliknya,  sehingga  perusahaan  dituntut  untuk  memiliki  rencana strategis  dan  taktis  yang  disusun  dalam  rangka  pencapaian  tujuan  yang  telah ditetapkan.
Struktur  modal  dapat  diukur  dari  rasio  perbandingan  antara  total  hutang terhadap  modal  sendiri  yang  biasa  disebut Debt  to  Equity  Ratio (DER).  Rasio Debt  to  Equity  Ratio (DER)  digunakan  untuk  mengetahui  berapa  bagian  dari setiap modal sendiri yang dijadikan jaminan untuk keseluruhan hutang perusahaan atau  untuk  menilai  banyaknya  hutang  yang  dipergunakan  oleh  perusahaan. Semakin tinggi rasio Debt to Equity Ratio (DER), akan semakin tinggi pula risiko yang  akan  terjadi  dalam  perusahaan  karena  pendanaan  perusahaan  dari  unsur hutang  lebih  besar  daripada  modal  sendirinya.  Mengingat Debt  to  Equity  Ratio (DER) dalam perhitungannya adalah hutang dibagi dengan modal sendiri, artinya jika  hutang  perusahaan  lebih  tinggi  dari  modal  sendirinya  berarti  rasio Debt  to Equity  Ratio (DER)  lebih  dari  satu  atau  penggunaan  hutang  lebih  besar  dalam mendanai aktivitas perusahaan.
Analisis rasio keuangan yang akan digunakan untuk mengukur profitabilitas yang  digunakan  dalam  penelitian  ini  adalah  dengan  menggunakan Return  On Asset (ROA).  Alasan  dipilihnya Return  On  Asset (ROA)  dari  berbagai  rasio
profitabilitas  yang  ada  yaitu,  karena Return  On  Asset (ROA)  menggambarkan tingkat laba yang diperoleh perusahaan dengan tingkat investasi yang ditanamkan. Return  On  Assets (ROA)  digunakan  untuk  menggambarkan  sejauhmana kemampuan aset-aset  yang dimiliki perusahaan bisa menghasilkan laba. Semakin besar Return  On  Assets (ROA)  maka  menunjukkan  kinerja  perusahaan  yang semakin baik, karena tingkat pengembalian ( return ) semakin besar.

## Tujuan Penelitian
Penelitian  ini  bertujuan  untuk  mengetahui  pengaruh  profitabilitas  dan ukuran  perusahaan  terhadap  struktur  modal  pada  perusahaan  manufaktur  sektor rokok yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode 2001-2015.

## LANDASAN TEORI

## Pengertian Struktur Modal
Menurut  Riyanto  (2010:32)  menyatakan  bahwa  struktur  modal  merupakan bagian  dari  struktur  keuangan  tercermin  keseluruhan  pasiva  dalam  neraca,  yaitu keseluruhan  modal  asing  (baik  jangka  pendek  maupun  jangka  panjang)  dan jumlah modal sendiri.
Sedangkan  menurut  Ambarwati  dalam  Naibaho  (2015),  struktur  modal merupakan  suatu  kombinasi  atau  perimbangan  antara  hutang  dan  modal  sendiri yang digunakan perusahaan untuk merencanakan mendapatkan modal.
Menurut  Sawir  (2005:10)  struktur  modal  adalah  pendanaan  permanen  yang terdiri dari hutang jangka panjang, saham preferen, dan modal pemegang saham. Adapun  menurut  Fahmi  (2012:179)  menyatakan  bahwa:  Struktur  modal merupakan  gambaran  dari  bentuk  proporsi  finansial  perusahaan  yaitu  antara modal yang dimiliki yang bersumber dari utang jangka  panjang  ( long  term liabilities ) dan modal sendiri ( shareholders   equity ) yang menjadi sumber pembiayaan suatu perusahaan.
Berdasarkan  pengertian-pengertian  tersebut  dapat  disimpulkan,  bahwa struktur modal adalah perbandingan antara hutang jangka  panjang dengan modal sendiri.

## Pengertian Profitabilitas
Menurut  Hasibuan  (2011:27)  menyatakan  bahwa  rentabilitas  atau profitabilitas  bank  adalah  suatu  kemampuan  bank  untuk  memperoleh  laba  yang dinyatakan dalam persentase.
Menurut  Insiroh  (2014)  menyatakan  bahwa  profitabilitas  perusahaan merupakan kemampuan perusahaan dalam menghasilkan laba bersih dari aktivitas yang dilakukan pada periode akuntansi.
Menurut  Riyanto  (2010)  menyatakan  bahwa:  Profitabilitas  perusahaan menunjukkan  perbandingan  antara  laba  dengan  aktiva  atau  modal  yang menghasilkan  laba  tersebut.  Dengan  kata  lain  profitabilitas  adalah  kemampuan suatu perusahaan untuk menghasilkan laba untuk periode tertentu.
Adapun menurut Sartono (2008:122) menyatakan bahwa Profitabilitas adalah kemampuan  perusahaan  memperoleh  laba  dalam  hubungannya  dalam  penjualan, total aktiva maupun modal sendiri. Penjualan merupakan suatu kegiatan transaksi baik berupa barang dan jasa yang dilakukan untuk mendapatkan keuntungan.
Berdasarkan  beberapa  pengertian  di  atas  dapat  disimpulkan  bahwa  profitabilitas adalah  rasio  yang  digunakan  untuk  mengukur  kemampuan  perusahaan    dalam menghasilkan
keuntungan.

## Pengertian Ukuran Perusahaan
Menurut  Jogiyanto  (2008:282)  ukuran  perusahaan  merupakan  ukuran  atau besarnya  aset  yang  dimiliki  perusahaan.  Variabel  ukuran  perusahaan  diukur dengan menggunakan nilai logaritma natural dari total aset.
Menurut  Agnes  Sawir  (2004:101)  menyatakan  bahwa  ukuran  perusahaan dinyatakan  sebagai  determinan  dari  struktur  keuangan  dalam  hampir  setiap  studi untuk alasan yang berbeda.
Menurut  Halim  (2007:93)  menyatakan  bahwa:  Semakin  besar  ukuran  suatu perusahaan, maka kecenderungan menggunakan  modal  asing  juga  akan semakin  besar.  Hal  ini  disebabkan  karena  perusahaan  besar  membutuhkan  dana yang  besar  pula  untuk  menunjang  operasionalnya  dan  salah  satu  alternatif pemenuhannya  adalah  dengan  modal  asing  apabila  modal  sendiri  tidak mencukupi.
Sedangkan  menurut  Riyanto  (2010),  menyatakan  bahwa:  Perusahaan  yang lebih besar dimana sahamnya tersebar sangat luas akan lebih berani
mengeluarkan saham baru dalam memenuhi kebutuhannya  untuk membiayai pertumbuhan  penjualannya  dibandingkan  perusahaan  yang  lebih  kecil.  Sehingga semakin besar ukuran perusahaan,   kecenderungan untuk memakai dana eksternal juga semakin beasr. Hal tersebut  dikarenakan  perusahaan  besar memiliki kebutuhan dana yang besar dan salah satu alternatif pemenuhan dananya adalah dengan menggunakan dana eksternal yaitu dengan menggunakan hutang. Berdasarkan  beberapa  definisi  di  atas  dapat  disimpulkan  bahwa  ukuran perusahaan adalah suatu  skala  yang menentukan  besar kecilnya perusahaan  yang dapat  dilihat  dari  nilai  ekuitas,  nilai  penjualan  dan  nilai  total  aktiva  suatu perusahaan pada suatu tahun tertentu.
Kriteria  ukuran  perusahaan  yang  diatur  dalam  Undang-Undang  No.20  tahun 2008 diuraikan dalam tabel berikut:
Tabel 1
Kriteria Ukuran Perusahaan Ukuran Perusahaan Kriteria Aset Penjualan Tahunan (tidak termasuk tanah dan bangunan) Usaha Mikro Maksimal 50 Juta Maksimal 300 Juta Usaha Kecil >50 Juta-500 Juta >300 Juta-2,5 Milyar Usaha Menengah >10 Juta-10 Milyar 2,5 Milyar-50 Milyar Usaha Besar >10 Milyar >50 Milyar
Sumber : Undang-Undang No.20 tahun 2008
Sedangkan  peraturan  Bursa  Efek  Indonesia  menyebutkan  bahwa  salah  satu syarat  untuk  tercatat  di  papan  utama  adalah  sebagai  berikut:  “Berdasarkan Laporan  Keuangan  Auditan  terakhir  memiliki  Aktiva  Berwujud  Bersih  ( Net Tangible Asset ) minimal Rp100.000.000.000,-“ Hal tersebut menunjukkan bahwa perusahaan  berskala  besar  menurut  peraturan  Bursa  Efek  Indonesia  memiliki Aktiva Berwujud Bersih minimal Rp100.000.000.000.

## METODE PENELITIAN
Peneliti  mengamati  aspek-aspek  yang  berkaitan  erat  dengan  masalah  yang diteliti secara lebih spesifik sehingga diperoleh data yang menunjang penyusunan laporan  penelitian  untuk  diproses  dan  dianalisis  berdasarkan  teori  yang  telah dipelajari  sehingga  diperoleh  gambaran  mengenai  objek  dan  dapat  ditarik kesimpulan  mengenai  masalah  yang  diteliti.  Dalam  penelitian  ini  digunakan metode deskriptif dan kuantitatif.
Sugiyono  (2012:2)  Pengertian  dari  metode  deskriptif  adalah  suatu  metode yang digunakan untuk  mengetahui nilai  variabel  mandiri,  baik  satu variabel  atau lebih  ( independent )  tanpa  membuat  perbandingan  atau  menghubungkan  dengan variabel  lain.  Metode  penelitian  kuantitatif  dapat  diartikan  sebagai  metode penelitian  yang berlandaskan pada filsafat positivisme, digunakan untuk  meneliti pada  populasi  atau  sampel  tertentu,  teknik  pengambilan  sampel  pada  umumnya dilakukan secara random, pengumpulan data menggunakan isntrumen penelitian, analisis  data  bersifat  kuantitatif  atau  statistik  dengan  tujuan  untuk  menguji hipotesis yang telah ditetapkan
Populasi dan Sampel

## Populasi
Menurut  Sugiyono,  populasi  adalah  wilayah  generalisasi  yang  terdiri  atas obyek  atau  subyek  yang  mempunyai  kualitas  dan  karakteristik  tertentu  yang ditetapkan  oleh  peneliti  untuk  dipelajari  dan  kemudian  ditarik  kesimpulannya. Populasi  dalam  penelitian  ini  adalah  perusahaan  manufaktur  sektor  rokok  yang
terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  periode  2001  2015  yang  berjumlah  4 perusahaan.
Tabel 2. Populasi Penelitian No Kode Perusahaan Nama Perusahaan 1 BATI PT BAT Indonesia Tbk 2 GGRM PT Gudang Garam Tbk 3 HMSP PT Hanjaya Mandala Sampoerna Tbk 4 RMBA PT Bentoel International Investama Tbk
Sumber : www.idx.co.id

## Sampel
Sampel  adalah  bagian  dari  jumlah  dan  karakteristik  yang  dimiliki  oleh populasi  tersebut.  Adapun  teknik  pengambilan  sampel  dilakukan  menggunakan metode Purposive Sampling dengan kriteria:
1. Perusahaan  manufaktur  sektor  rokok yang  telah  tercatat  di  Bursa  Efek Indonesia.
2. Perusahaan  manufaktur  sektor  rokok  yang  menerbitkan  laporan  keuangan secara kontinyu  yang lengkap dan telah diaudit  selama lima belas tahun  yaitu sejak tahun 2001 hingga tahun 2015.
3. Nilai Return On Asset (ROA) untuk masing-masing perusahaan harus bernilai positif.
Tabel 3. Kriteria Pengambilan Sampel Penelitian

## Sumber : Data diolah
Berdasarkan kriteria di atas maka perusahaan yang memenuhi seluruh kriteria dalam penelitian ini terdapat 2 perusahaan manufaktur sektor rokok yang dapat diambil sebagai sampel dengan 15 tahun pengamatan (2001-2015), sehingga diperoleh 30 sampel (2 perusahaan x 15 tahun pengamatan)
1 2 3 1 BATI PT BAT Indonesia Tbk V — — 2 GGRM PT Gudang Garum Tbk V V V SAMPEL 1 3 HMSP PT Hanjaya Mandala Sampoerna Tbk V V V SAMPEL 2 4 RMBA PT Bentoel International Investama Tbk V V —
No Nama Perusahaan Kode Sampel Kriteria
Tabel 4. Sampel Penelitian No Kode Perusahaan Nama Perusahaan 1 GGRM PT Gudang Garum Tbk 2 HMSP PT Hanjaya Mandala Sampoerna Tbk
Sumber : Data diolah

## Teknik Pengumpulan Data
Penelitian  ini  menggunakan  data  sekunder  dimana  data  yang  diteliti adalah  data  profitabilitas,  ukuran  perusahaan  dan  struktur  modal  dalam  kurun waktu  selama  15  (lima  belas)  tahun  terakhir  (tahun  2001  2015)  yang  diperoleh dari  situs  Bursa  Efek  Indonesia  yaitu www.idx.co.id .  Untuk  mendapatkan  data yang  lebih  lengkap  dan  akurat,  maka  saya  menggunakan  metode  yaitu  data sekunder:
a. Studi kepustakaan ( library research )
b. Dokumentasi Laporan Keuangan
Laporan  keuangan  perusahaan  manufaktur  sektor  rokok  yang  terdaftar  di Bursa Efek Indonesia periode 2001  2015.

## Definisi Operasional
Operasional merupakan suatu tindakan dalam membuat batasan–batasan yang akan  digunakan  dalam  analisis.  Adapun  yang  akan  dianalisis  adalah  struktur modal. Struktur  modal  adalah  variabel  terikat  (variabel  dependen)  dan  diberi simbol Y, yaitu variabel yang dipengaruhi oleh variabel bebas X. Kemudian  yang akan  dianalisis  berikutnya  adalah  Profitabilitas. Profitabilitas  adalah  variabel bebas  (variabel  independen)  diberi  simbol  X 1 .  Selanjutnya  adalah  ukuran perusahaan. Ukuran  perusahaan  adalah  variabel  bebas  (variabel  independen) diberi simbol X 2 .

## Teknik Analisis Data
a. Analisis grafik
Salah  satu  cara  untuk  melihat  residual  normalitas  adalah  dengan  melihat grafik histogram yang membandingkan antara data observasi dengan distribusi
yang  mendekati  distribusi  normal.  Namun  demikian  hanya  dengan  melihat histogram  hal  ini  dapat  menyesatkan  khususnya  untuk  jumlah  sampel  yang kecil.  Metode  yang  lebih  handal  adalah  melihat  kurva  histogram  dan  kurva normal  probability  plot yang  membandingkan  distribusi  kumulatif  dari distribusi normal. Distribusi normal akan membentuk satu garis lurus diagonal data  residual  akan  dibandingkan  dengan  garis  diagonal.  Jika  distribusi  data residual  normal,  maka  garis  yang  menggambarkan  data  sesungguhnya  akan mengikuti garis diagonalnya.
b. Analisis Statistik
Uji  normalitas  dengan  grafik  dapat  menyesatkan  kalau  tidak  hati-hati secara  visual  kelihatan  normal,  pada  hal  secara  statistik  bisa sebaliknya.  Oleh sebab  itu  dianjurkan  di  samping  uji  grafik  dilengkapi  dengan  uji  statistik.  Uji statistik lain  yang  dapat  untuk  menguji  normalitas  residual  adalah  uji  statistik non-parametrik Kolmogorov ‐ Smirnov (K-S).  Uji  K-S  dilakukan  dengan membuat hipotesis:
H 0 = Data residual berdistribusi normal
H a = Data residual tidak berdistribusi normal
Jika nilai K-S signifikan atau signifikansi dari nilai K-S di bawah 0,05 (ά =  5  %)  maka  Ho  ditolak  artinya  data  residual  terdistribusi  tidak  normal  dan sebaliknya jika nilai K-S tidak signifikan atau nilai signifikansi dari nilai  K-S di  atas  0,05  (ά  =  5%),  maka  Ho  diterima  artinya  data  residual  terdistribusi normal.

## Analisis Korelasi Berganda
Koefisien korelasi berganda adalah angka yang digunakan untuk mengetahui tingkat pengaruh antar variabel independen secara bersama-sama dengan variabel dependen,  yaitu  antara  profitabilitas  dan  ukuran  perusahaan  terhadap  struktur modal. Rumus untuk koefisien korelasi berganda menurut Sugiyono adalah:
Keterangan:
= Korelasi antara variabel X 1 dan X 2 secara bersama-sama terhadap variabel Y
= Korelasi Pearson antara X 1 dengan Y
= Korelasi Pearson antara X 2 dengan Y
= Korelasi Pearson antara X 1 dengan X 2

## Koefisien Determinasi
Berdasarkan  perhitungan  koefisien  korelasi  maka  didapat  koefisien determinasi  yaitu  untuk  melihat  besarnya  persentase  (%)  pengaruh  variabel profitabilitas dan ukuran perusahaan secara simultan terhadap struktur modal.
Dimana :
KD       : Koefisien determinan
R          : Koefisien korelasi

## Analisa Regresi Linier Berganda
Analisa  untuk  mengetahui  arah  pengaruh  variabel  independen  terhadap variabel  dependen,  yaitu  antara  profitabilitas  dan  ukuran  perusahaan  terhadap struktur modal dengan model regresi sebagai berikut:
Penjelasan :
Ŷ   :  Struktur Modal
a :  Konstanta
b 1 :  Koefisien Regresi Variabel Profitabilitas (X 1 ) b 2 :  Koefisien Regresi Variabel Ukuran Perusahaan (X 2 )
X 1 : Profitabilitas
X 2 : Ukuran Perusahaan
KD = R 2 x 100%
Ŷ = a + b 1 X 1 + b 2 X 2
Hipotesis Statistik Uji-t (Uji Parsial)
1. Pengaruh variabel profitabilitas terhadap struktur modal.
Ho : βi = 0; Tidak  ada  pengaruh  profitabilitas  (X 1 )  secara  parsial  terhadap struktur modal (Y) pada perusahaan manufaktur sektor rokok yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode 2001-2015.
Ha : βi ≠ 0; Ada  pengaruh  profitabilitas  (X 1 )  secara  parsial  terhadap  struktur modal (Y) pada perusahaan manufaktur sektor rokok yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode 2001-2015.
2. Pengaruh variabel ukuran perusahaan terhadap struktur modal.
Ho : βi = 0; Tidak ada pengaruh ukuran perusahaan (X 2 ) secara parsial terhadap struktur modal (Y) pada perusahaan manufaktur sektor rokok yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode 2001-2015.
Ha : βi ≠ 0; Ada  pengaruh  ukuran  perusahaan  (X 2 )  secara  parsial  terhadap struktur modal (Y) pada perusahaan manufaktur sektor rokok yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode 2001-2015.
Menentukan  nilai  t tabel sebagai  batas  daerah  penerimaan  atau  penolakan hipotesis .  Nilai  t tabel pada  =  0.05  berdasarkan  uji  dua  pihak  dan  derajat kebebasan  (dk)  =  n  –  k  dimana  n  =  banyak  sampel,  sedangkan  k  =  banyaknya variabel (bebas dan terikat).
Kriteria pengambilan keputusan untuk uji parsial adalah:
1. Jika t hitung ≤ t tabel , maka H 0 diterima dan Ha ditolak.
2. Jika t hitung > t tabel , maka H 0 ditolak dan Ha diterima.

## Uji F (Uji Simultan)
Uji  serempak  (Uji  F)  digunakan  untuk  mengetahui  pengaruh  variabel  bebas yaitu profitabilitas dan ukuran perusahaan secara simultan terhadap struktur modal pada perusahaan manufaktur sektor rokok yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode 2001-2015. Model hipotesis yang digunakan dalam uji F ini adalah: H0 : β1,β2 = 0; Tidak  ada  pengaruh  profitabilitas  (X 1 )  dan  ukuran  perusahaan (X 2 )  secara  simultan  terhadap  struktur  modal  pada  perusahaan
manufaktur  sektor  rokok  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek Indonesia periode 2001-2015.
Ha : β1,β2 ≠ 0;
Ada  pengaruh  profitabilitas  (X 1 ),  dan  ukuran  perusahaan  (X 2 ) secara  simultan  terhadap  struktur  modal  pada  perusahaan manufaktur  sektor  rokok  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek Indonesia periode 2001-2015.
Nilai  F hitung akan  dibandingkan  dengan  nilai  F tabel dengan  tingkat  keyakinan 95% (α = 5%). Dan derajat kebebasan dengan rumusnya: df1 = k -1 dan df2 = n – k,  dimana  k  adalah  jumlah  variabel  (bebas  +  terikat)  dan  n  adalah  jumlah observasi/sampel pembentuk regresi.
Kriteria pengambilan keputusannya adalah:
1. Jika F hitung ≤ F tabel , maka H 0 diterima dan Ha ditolak pada ά = 5 % 2. Jika F hitung > F tabel , maka H 0 ditolak dan Ha diterima pada ά = 5 %

## HASIL  DAN PEMBAHASAN

## Profitabilitas (X1)
Perkembangan profitabilitas perusahaan manufaktur sektor rokok periode 2001-2015 dapat dilihat tabel berikut ini :
Tabel  5.  Profitabilitas  Perusahaan  Manufaktur  Sektor  Rokok  Periode
2001-2015 Tahun Profitabilitas 2001 12,81 2002 15,27 2003 12,2 2004 12,86 2005 14,26 2006 16,27 2007 14,59 2008 15,98 2009 20,71 2010 22,5 2011 27,15 2012 23,85 2013 24,06
2014 22,57 2015 18,71
Sumber : Laporan Keuangan Diolah
Profitabilitas  perusahaan  manufaktur  sektor  rokok  yang  terdaftar  di  Bursa Efek Indonesia periode 2001-2015 dapat dilihat pada Grafik 1 sebagai berikut:

## Sumber : Laporan Keuangan Diolah
Grafik 1. Perkembangan Profitabilitas Perusahaan Manufaktur Sektor Rokok Periode 2001-2015

## Ukuran Perusahaan (X2)
Perkembangan  ukuran  perusahaan  sektor  rokok  periode  2001-2015  dapat dilihat tabel berikut ini:
Tabel 6. Ukuran Perusahaan Sektor Rokok Periode 2001-2015 Tahun Ukuran Perusahaan 2001 16,24 2002 16,32 2003 16,4 2004 16,56 2005 16,6 2006 16,62 2007 16,77 2008 16,79 2009 16,9 2010 17,04 2011 17,13 2012 17,31 2013 17,43 2014 17,52 2015 17,71 Sumber : Laporan Keuangan Diolah
0 5 10 15 20 25 30 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015
Ukuran  perusahaan  perusahaan  manufaktur  sektor  rokok  yang  terdaftar  di Bursa  Efek  Indonesia  periode  2001-2015  dapat  dilihat  pada  Grafik  2  sebagai berikut:

## Sumber : Laporan Keuangan Diolah
Grafik 2. Perkembangan Ukuran Perusahaan Sektor Rokok Periode 2001-2015

## Struktur Modal (Y)
Perkembangan struktur  modal  perusahaan  manufaktur  sektor  rokok  yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode 2001-2015 sebagai berikut:
Tabel 7 . Struktur Modal Perusahaan Manufaktur Sektor Rokok Periode
2001  2015 Tahun Struktur Modal 2001 0,96 2002 0,74 2003 0,68 2004 1,02 2005 1,12 2006 0,93 2007 0,81 2008 0,78 2009 0,59 2010 0,72 2011 0,75 2012 0,77 2013 0,84 2014 0,93 2015 0,43
Sumber : Laporan Keuangan Diolah 15.5 16 16.5 17 17.5 18 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015
Struktur modal perusahaan manufaktur sektor rokok  yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode 2001-2015 dapat dilihat pada Grafik 3 sebagai berikut:

## Sumber : Laporan Keuangan Diolah
Grafik 3. Perkembangan Struktur Modal Perusahaan Manufaktur Sektor Rokok Periode 2001-2015

## Analisis Korelasi
Untuk  mengetahui  tingkat  pengaruh  profitabilitas  dan  ukuran  perusahaan terhadap struktur modal dapat dilihat dari tabel output korelasi berikut:
Tabel 8. Output Korelasi Model Summary b Model R R Square Adjusted R Square Std. Error of the Estimate 1 .597 a .356 .308 .24367
a. Predictors: (Constant), Ukuran_Perusahaan, Profitabilitas b. Dependent Variable: Struktur_Modal
Sumber : Hasil Pengolahan SPSS
Berdasarkan  Tabel  4.8  nilai  korelasi  antara  profitabilitas  dan  ukuran  perusahaan terhadap  struktur  modal  sebesar  0,597.  Dengan  demikian  dapat  disimpulkan bahwa  antara  variabel  profitabilitas  (X 1 )  dan  ukuran  perusahaan  (X 2 )  terhadap variabel  struktur  modal  (Y)  mempunyai  pengaruh  yang  sedang.  Berdasarkan Tabel  Interpretasi  Koefisien  Korelasi  0,597  berada  pada  rentang  0,400  –  0,599 (sedang).

## Analisis Koefisien Determinasi
0 0.2 0.4 0.6 0.8 1 1.2 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015
Untuk  mengetahui  besarnya  kontribusi  variabel  profitabilitas  (X 1 )  dan ukuran  perusahaan  (X 2 )  terhadap  variabel  struktur  modal  (Y)  yang  dinyatakan dalam  presentase  dapat  diketahui  melalui  koefisien  determinasi.  Hal  ini  dapat dilihat dari model summary yang dihasilkan dengan menggunakan software SPSS.
Tabel 9. Koefisien Determinasi
Model Summary b Model R R Square Adjusted R Square Std. Error of the Estimate 1 .597 a .356 .308 .24367
a. Predictors: (Constant), Ukuran_Perusahaan, Profitabilitas
b. Dependent Variable: Struktur_Modal
Sumber: Data Hasil Oleh SPSS
Berdasarkan  Tabel  9.  dapat  diketahui  bahwa  nilai  koefisien  determinasi dilihat dari R Square sebesar 0,356. Hal ini dapat disimpulkan bahwa profitabilitas (X 1 ) dan ukuran perusahaan (X 2 ) memberikan kontribusi sebesar 35,60% terhadap struktur modal (Y), sedangkan sisanya 64,40% dipengaruhi variabel lainnya yang tidak dimasukkan dalam penelitian ini.

## Analisis Regresi Linier Berganda
Regresi  linier  berganda  dilakukan  untuk  mengetahui  arah  pengaruh  dari variabel  independen  terhadap  variabel  dependen,  yaitu  antara  profitabilitas  dan ukuran  perusahaan  terhadap  struktur  modal , untuk  mengetahui  model  regresi digunakan program SPSS dengan output sebagai berikut:
Tabel 10. Regresi Linier Berganda
Coefficients a Model
Unstandardized Coefficients
Standardized
Coefficients t Sig. B Std. Error Beta 1 (Constant) 5.266 1.489 3.535 .001 Profitabilitas .008 .004 .294 1.890 .070
Ukuran_Perusahaan -.273 .088 -.485 -3.121 .004
a. Dependent Variable: Struktur_Modal
Sumber : Hasil Pengolahan SPSS
Berdasarkan Tabel 10. dapat ditulis persamaan regresi sebagai berikut: Ŷ = a + b 1 X 1 + b 2 X 2 Ŷ = 5,266 + 0,008 X 1 – 0,273 X 2 Keterangan :
Ŷ  = Variabel Dependen (Struktur Modal)
A = Konstanta (5,266) B 1 = Koefisien Regresi Profitabilitas (0,008)
B 2 = Koefisien Regresi Ukuran Perusahaan (–0,273)
X 1 = Profitabilitas
X 2 = Ukuran Perusahaan
Sesuai dengan persamaan garis regresi  yang diperoleh, maka model regresi tersebut dapat diinterprestasikan sebagai berikut:
a. Konstanta  sebesar  5,266  artinya  jika  profitabilitas  (X 1 )  dan  ukuran perusahaan (X 2 ) nilainya adalah nol, maka struktur modal (Y) adalah 5,266.
b. Nilai  koefisien  regresi  variabel  profitabilitas  (X 1 )  bernilai  positif  0,008
Artinya  jika  variabel  ukuran  perusahaan  (X 2 )  nilainya  tetap  dan  variabel profitabilitas  (X 1 )  mengalami  kenaikan  sebesar  1  kali  atau  100%  maka struktur modal (Y) mengalami kenaikan sebesar 0,008 kali atau 0,8%.
c. Nilai koefisien regresi variabel ukuran perusahaan (X 2 ) bernilai negatif adalah sebesar  0,273.  Artinya  jika  variabel  profitabilitas  (X 1 )  nilainya  tetap  dan ukuran perusahaan (X 2 ) mengalami kenaikan 1 kali atau 100% maka struktur modal (Y) mengalami penurunan sebesar 0,273 kali atau 27,3%.

## Pengujian Hipotesis

## Uji t
Uji-t  bertujuan  untuk  melihat  pengaruh  variabel  profitabilitas  dan  ukuran perusahaan  secara  parsial  terhadap  struktur  modal  seperti  ditunjukkan  tabel  di bawah ini:
Tabel 11. Hasil Uji t Coefficients a Model Unstandardized Coefficients Standardized Coefficients t Sig. B Std. Error Beta 1 (Constant) 5.266 1.489 3.535 .001 Profitabilitas .008 .004 .294 1.890 .070 Ukuran_Perusahaan -.273 .088 -.485 -3.121 .004
a. Dependent Variable: Struktur_Modal
Sumber : Hasil Pengolahan SPSS
a. Untuk  menguji  profitabilitas  terhadap  struktur  modal  dilakukan  dengan langkah-langkah sebagai berikut:
1. Merumuskan hipotesis statistik
Ho : ß 1 = 0  Tidak ada pengaruh profitabilitas (X 1 ) secara parsial terhadap struktur modal (Y) pada perusahaan manufaktur sektor rokok yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode 2001-2015.
Ha : ß 1 ≠ 0  Ada  pengaruh  profitabilitas  (X 1 )  secara  parsial  terhadap struktur modal (Y) pada perusahaan manufaktur sektor rokok yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode 2001-2015.
2. Menentukan t tabel
Menentukan taraf nyata (α) = 0,05.
Derajat bebas (df) = n-k
= 30-3
= 27,
Nilai t tabel yaitu t(α;df) = t(0,05;27) = 2,051
3. Menentukan besarnya t hitung
Besarnya dicari dengan SPSS maka diperoleh hasil t hitung sebesar 1,890
4. Kriteria pengujian
Ho diterima bila : t hitung < t tabel atau nilai signifikansi ≥ α (0,05)
Ho ditolak bila : t hitung > t tabel atau nilai signifikansi < α (0,05)
Karena nilai t hitung < t tabel (1,890 < 2,051) dan nilai signifikansi  ≥ α (0,05), maka Ho diterima dan Ha ditolak. Berdasarkan uji signifikansi diperoleh
bahwa  tidak  terdapat  pengaruh  yang  signifikan  profitabilitas  terhadap struktur modal pada perusahaan manufaktur sektor rokok yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode 2001-2015.
2,051

## Gambar 1. Daerah Pengujian Kurva Uji-t Profitabilitas Terhadap Struktur Modal
b. Untuk menguji variabel ukuran perusahaan terhadap struktur modal dilakukan dengan langkah-langkah sebagai berikut:
1. Merumuskan hipotesis statistik
H0 : ß 2 = 0  Tidak  ada  pengaruh  ukuran  perusahaan  (X 2 )  secara  parsial terhadap  struktur  modal  (Y)  pada  perusahaan  manufaktur sektor  rokok  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  periode 2001-2015.
H1 : ß 2 ≠ 0  Ada pengaruh ukuran perusahaan (X 2 ) secara parsial terhadap struktur modal (Y) pada perusahaan manufaktur sektor rokok yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode 2001-2015.
2. Menentukan t tabel
Menentukan taraf nyata (α) = 0,05.
Derajat bebas (df) = n-k
= 30-3
= 27
Nilai t tabel yaitu t (α;df) = t (0,05;27) = 2,051
3. Menentukan besarnya t hitung
Besarnya dicari dengan program SPSS maka diperoleh hasil t hitung sebesar 3,121
Daerah penolakan Ho Ho(5%) Daerah penolakan Ho Ho(5%) Daerah Penerimaan  Ho Ho 1,890

## 4. Kriteria pengujian
H0 diterima bila : t hitung < t tabel atau nilai signifikansi ≥ α (0,05)
H0 ditolak bila : t hitung > t tabel atau nilai signifikansi < α (0,05)
Karena  nilai  t hitung >  t tabel (3,121  >  2,051)  dan  nilai  signifikansi  <  α
(0,05),  maka  Ho  ditolak  dan  Ha  diterima.  Berdasarkan  uji  signifikansi diperoleh  bahwa  terdapat  pengaruh  yang  signifikan  ukuran  perusahaan terhadap  struktur  modal  pada  perusahaan  manufaktur  sektor  rokok  yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode 2001-2015.

## 3,121
Gambar 2. Daerah Pengujian Kurva Uji-t Ukuran Perusahaan Terhadap Struktur Modal

## Uji F
Uji F bertujuan untuk melihat pengaruh variabel bebas yaitu profitabilitas dan ukuran  perusahaan  secara  simultan  terhadap  struktur  modal  seperti  ditunjukkan tabel di bawah ini:
Tabel 12. Hasil Uji F
ANOVA b Model Sum of Squares df Mean Square F Sig. 1 Regression .886 2 .443 7.458 .003 a Residual 1.603 27 .059 Total 2.489 29 a. Predictors: (Constant), Ukuran_Perusahaan, Profitabilitas b. Dependent Variable: Struktur_Modal
Sumber : Hasil Pengolahan SPSS
Daerah penolakan Ho Ho(5%) Daerah penolakan Ho Ho(5%) Daerah Penerimaan  Ho Ho 2,051
Untuk menguji variabel profitabilitas dan ukuran perusahaan secara simultan terhadap struktur modal dilakukan dengan langkah-langkah sebagai berikut:
1. Merumuskan hipotesis statistik
Ho : ß 1, ß 2 = 0  Tidak  ada  pengaruh  profitabilitas  (X 1 )  dan  ukuran perusahaan  (X 2 )  secara  simultan  terhadap  struktur  modal (Y)  pada  perusahaan  manufaktur  sektor  rokok  yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode 2001-2015.
Ha : ß 1 ß 2 ≠ 0  Ada  pengaruh  profitabilitas  (X 1 )  dan  ukuran  perusahaan (X 2 ) secara simultan berpengaruh terhadap struktur modal (Y)  pada  perusahaan  manufaktur  sektor  rokok  yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode 2001-2015.
2. Menentukan t tabel
Menentukan taraf nyata (α) = 0,05.
Derajat bebas (df)  = n-k
= 30-3 = 27
Nilai F tabel yaitu F(α;df) = F(0,05; 27) = 3,35
3. Menentukan besarnya F hitung .
Besarnya dicari dengan program SPSS maka diperoleh hasil F hitung sebesar 7,458
4. Kriteria pengujian
H0 diterima bila : F hitung < F tabel atau nilai signifikansi ≥ α (0,05) H0 ditolak bila : F hitung > F tabel atau nilai signifikansi < α (0,05)
Karena nilai F hitung > F tabel (7,458 > 3,35) dan nilai signifikansi < α (0,05), maka  Ho  ditolak  dan  Ha  diterima.  Berdasarkan  uji  signifikansi  diperoleh bahwa  secara  simultan  terdapat  pengaruh  yang  signifikan  antara profitabilitas  dan  ukuran  perusahaan  terhadap  struktur  modal  pada perusahaan  manufaktur  sektor  rokok  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek Indonesia periode 2001-2015.

## Pembahasan Hasil Penelitian

## Pengaruh Profitabilitas Terhadap Struktur Modal
Hipotesis  pertama  yang  diajukan  menyatakan  bahwa  diduga  terdapat pengaruh  yang  signifikan  profitabilitas  terhadap  struktur  modal  pada  perusahaan manufaktur  sektor  rokok  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  periode  2001- 2015. Berdasarkan hasil perhitungan SPSS diperoleh nilai t hitung sebesar 1,890 dan t tabel sebesar 2,051 dengan nilai signifikansi sebesar 0,070 karena nilai t hitung lebih kecil  dari  t tabel dan  nilai  signifikansi  sebesar    0,070  jadi  tidak  signifikan  karena lebih  dari  0,05  maka  hipotesis  pertama  ditolak  yang  berarti  tidak  terdapat pengaruh  yang  signifikan  profitabilitas  terhadap  struktur  modal  pada  perusahaan manufaktur  sektor  rokok  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  periode  2001- 2015.

## Pengaruh Ukuran Perusahaan Terhadap Struktur Modal
Hipotesis  kedua  yang  diajukan  menyatakan  bahwa  diduga  terdapat pengaruh  yang  signifikan  ukuran  perusahaan  terhadap  struktur  modal  pada perusahaan  manufaktur  sektor  rokok  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia periode  2001-2015.  Berdasarkan  hasil  perhitungan  SPSS  diperoleh  nilai  t hitung sebesar  3,121  dan  t tabel sebesar  2,051  dengan  nilai  signifikansi  sebesar  0,004 karena  nilai  t hitung lebih  besar  dari  t tabel dan  nilai  signifikansi  sebesar    0,004  jadi tidak  signifikan  karena  kurang  dari  0,05  maka  hipotesis  kedua  diterima  yang berarti  terdapat  pengaruh  ukuran  perusahaan  terhadap  struktur  modal  pada perusahaan  manufaktur  sektor  rokok  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia periode 2001-2015.
Pengaruh Profitabilitas Dan Ukuran Perusahaan Terhadap Struktur  Modal Hipotesis  ketiga  yang  diajukan  menyatakan  bahwa  diduga  terdapat pengaruh  yang  signifikan  profitabilitas  dan  ukuran  perusahaan  terhadap  struktur modal  pada  perusahaan  manufaktur  sektor  rokok  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek Indonesia periode 2001-2015. Berdasarkan hasil perhitungan SPSS F hitung sebesar 7,458 dan F tabel sebesar 3,35 dengan nilai signifikansi sebesar 0,003. Berdasarkan
uji  signifikansi  diperoleh  nilai  F hitung lebih  besar  dari  F tabel maka  bahwa  terdapat pengaruh  antara  profitabilitas  dan  ukuran  perusahaan  terhadap  struktur  modal, selain  itu  jika  dilihat  dari  nilai  signifikansi  sebesar  0,003  jadi  signifikan  karena kurang  dari  0,05,  maka  hipotesis  ketiga  diterima  yang  berarti  terdapat  pengaruh signifikan  antara  profitabilitas  dan  ukuran  perusahaan  terhadap  struktur  modal pada perusahaan manufaktur sektor rokok yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode 2001-2015.
Berdasarkan hasil perhitungan SPSS diperoleh nilai koefisien determinasi dilihat dari R Square sebesar 0,356. Hal ini dapat disimpulkan bahwa profitabilitas (X 1 ) dan ukuran perusahaan (X 2 ) memberikan kontribusi sebesar 35,60% terhadap struktur modal (Y), sedangkan sisanya 64,40% dipengaruhi variabel lainnya yang tidak dimasukkan dalam penelitian ini.

## KESIMPULAN DAN SARAN

## Kesimpulan
Berdasarkan  hasil  penelitian  yang  telah  diperoleh,  maka  saya  dapat  menarik kesimpulan antara lain:
1. Berdasarkan  hasil  perhitungan  SPSS  diperoleh  nilai  t hitung sebesar  1,890  dan t tabel sebesar  2,051  dengan  nilai  signifikansi  sebesar  0,070.  Karena  nilai t hitung <  t tabel (1,890  <  2,051)  dan  nilai  signifikansi  ≥  α  (0,05),  maka  Ho diterima  dan  Ha  ditolak.  Berdasarkan  uji  signifikansi  diperoleh  bahwa  tidak terdapat pengaruh  yang signifikan profitabilitas terhadap struktur modal pada perusahaan  manufaktur  sektor  rokok  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia periode 2001-2015.
2. Berdasarkan  hasil  perhitungan  SPSS  diperoleh  nilai  t hitung sebesar  3,121  dan t tabel sebesar  2,051  dengan  nilai  signifikansi  sebesar  0,004.  Karena  nilai t hitung > t tabel (3,121 > 2,051) dan nilai signifikansi < α (0,05), maka Ho ditolak dan  Ha  diterima.  Berdasarkan  uji  signifikansi  diperoleh  bahwa  terdapat pengaruh  yang  signifikan  ukuran  perusahaan  terhadap  struktur  modal  pada perusahaan  manufaktur  sektor  rokok  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia periode 2001-2015.
3. Berdasarkan  hasil  uji  hipotesis  diperoleh  nilai  F hitung sebesar  1,471  dan  F tabel sebesar  3,16  dengan  nilai  signifikansi  sebesar  0,003.  Berdasarkan  uji signifikansi diperoleh nilai F hitung > F tabel (7,458 > 3,35) dan nilai signifikansi <  α  (0,05),  maka  Ho  ditolak  dan  Ha  diterima.  Berdasarkan  uji  signifikansi diperoleh  bahwa  secara  simultan  terdapat  pengaruh  yang  signifikan  antara profitabilitas dan ukuran perusahaan terhadap struktur modal pada perusahaan manufaktur sektor rokok yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode 2001- 2015.

## Saran
Berdasarkan pada kesimpulan di atas, maka saran dari saya sebagai berikut:
1. Penelitian ini hanya terbatas pada informasi-informasi internal, oleh karena itu bagi  perusahaan  disarankan  mempertimbangkan  faktor  eksternal  perusahaan di  samping  faktor  fundamental  seperti  kondisi  ekonomi  baik  secara  nasional maupun  global,  kondisi  politik  dan  hukum  agar  kebijakan  yang  dibuat  oleh suatu perusahaan lebih tepat.
2. Bagi  investor  ataupun  calon  investor  yang  akan  menanamkan  investasinya agar  dapat  menganalisis  laporan  keuangan  perusahaan  sebelum  menanamkan investasinya.
3. Bagi  peneliti  selanjutnya  perlu  memilih  perusahaan  di  sektor  lain  untuk memperoleh  hasil  yang  lebih  valid  guna  mempertinggi  daya  uji  empiris tentang  pengaruh  profitabilitas  dan  ukuran  perusahaan  terhadap  struktur modal.
4. Bagi  peneliti  selanjutnya  perlu  menambahkan  periode  pengamatan,  sebab semakin  lama  interval  waktu  pengamatan  maka  semakin  besar  pula kesempatan  untuk  memperoleh  informasi  mengenai  variabel  yang  handal untuk melakukan penilaian yang akurat.

## DAFTAR PUSTAKA
Fahmi Irham, 2012, Analisis Laporan Keuangan (Bandung: Alfabeta).
Ghozali  Imam,  2013, Aplikasi  Analisis  Multivariate  dengan  Program  SPSS.
(Semarang: Badan Penerbit Universitas Diponegoro).
Halim  Abdul, 2007, Manajemen Keuangan Bisnis (Bogor: Ghalia Indonesia).
Hasibuan  S.  P.  Malayu,  2011, Dasar-Dasar  Perbankan (Jakarta:  PT.  Bumi Aksara).
Jogiyanto, 2008, Teori Portofolio dan Analisis Investasi (Yogyakarta: BPFE).
Kartika  Andi,  2016, Pengaruh  Profitabilitas,  Struktur  Aset,  Pertumbuhan Penjualan Dan Ukuran Perusahaan Terhadap Struktur Modal Perusahaan Manufaktur Di Bursa Efek Indonesia, INFOKAM Nomor I Th. XII/Maret.
Riyanto  Bambang,  2010, Dasar-Dasar  Pembelanjaan  Perusahaan (Yogyakarta:
Penerbit Gajah Mada)
Sartono  Agus, 2008, Manajemen Keuangan (Yogyakarta: BPFE).
Sawir  Agnes,  2004, Analisis  Kinerja  Keuangan  dan  Perencanaan  Keuangan Perusahaan (Jakarta: PT. Gramedia Pustaka Utama).
__________,  2005, Kebjakan  Pendanaan  dan  Restrukturisasi  Perusahaan (Jakarta: Gramedia Pustaka Utama).
Sugiyono, 2012, Metode Penelitian Bisnis (Bandung: Alfabeta).
Naibaho    Andreas,  2015, Pengaruh  Profitabilitas,  Pertumbuhan  Penjualan, Struktur Aktiva Dan Ukuran Perusahaan Terhadap Struktur Modal (Studi Kasus pada Perusahaan Property and Real Estate Yang Terdaftar Di BEI tahun 2011-2013), Jurnal Administrasi Bisnis (JAB) Vol. 28 No. 1.