Journal Ekombis Review ,  Vol. 9 No. 1 January 2021 page: 1 21 –13 4 | 121
Jurnal Ekombis Review – Jurnal Ilmiah Ekonomi dan Bisnis
Available online at : https://jurnal.unived.ac.id/index.php/er/index DOI: https://doi.org/10.37676/ekombis.v9i1.1 271

## MANAJEMEN LABA YANG DIPENGARUHI OLEH MANAGERIAL OVERCONFIDENCE DAN KEPEMILIKAN KELUARGA
Yuni Putri Yustisi 1) ; Destia Dwi Putri 2)
1) Accounting Diploma Program, Universitas Teknologi Yogyakarta
2) Sharia Accounting Study Program, STAIN Sultan Abdurrahman Kepulauan Riau
Email: 1) yuni.putri.yustisi@staff.uty.ac.id ; 2) destia@stainkepri.ac.id
How to Cite :
Yustisi,  et.al  (2020).  MANAJEMEN  LABA  YANG  DIPENGARUHI  OLEH MANAGERIAL OVERCONFIDENCE  DAN KEPEMILIKAN  KELUARGA. EKOMBIS  REVIEW:  Jurnal  Ilmiah Ekonomi  Dan Bisnis, 9(1). DOI: https://doi.org/10.37676/ekombis.v9i1.1 271

## ARTICLE HISTORY
Received [30 Desember 2020] Revised (24 January 2020] Accepted [31 January 2021]

## ABSTRAK
Penelitian  ini  bertujuan  untuk  mengetahui  tindakan manajemen  laba  yang  dipengaruhi  oleh managerial overconfidence  dan  kepemilikan  keluarga.  Penelitian  ini menggunakan  sebuah  indeks  untuk  dapat  mengukur variabel managerial overconfidence yang dikonstruksikan pada komponen aktivitas investasi, aktivitas pendanaan, dan  kebijakan  dividen  dengan  median  industri  sebagai pembanding.  Data  yang  digunakan  adalah  sampel perusahaan  manufaktur  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek Indonesia  selama  tahun  2012-2017.  Perusahaan manufaktur dipilih sebagai sampel penelitian dikarenakan  perusahaan  manufaktur  memiliki  tingkat volatility  laba  yang  berubah-ubah.  Metode  penelitian yang digunakan dalam penelitian ini untuk menganalisis data dan menguji hipotesis adalah statistik deskriptif dan uji regresi linier berganda. Hasil pengujian statistik pada penelitian  ini  menunjukkan  bahwa  variabel managerial overconfidence berpengaruh positif terhadap
manajemen  laba.  Selain  itu,  pengujian  interaksi  antara kepemilikan keluarga dengan managerial overconfidence tidak memperlemah terjadinya manajemen laba.

## ABSTRACT
This study aims to determine that earnings management is  influenced  by  managerial  overconfidence  and  family ownership.  This  study  uses  an  indeks  to  measure  the managerial overconfidence  variable which  is constructed in  the  components  of  investment  activity,  financial

## KEYWORDS
Managerial Overconfidence,  Earnings Management, Family Ownership This is an open access article under the CC – BY-SA license
122 | Yuni Putri Yustisi; Destia Dwi Putri; Manajemen Laba Yang Dipengaruhi Oleh ...
activity, and dividend policy with the industry median as a  comparison.  The  data  used  is  a  sample  of manufacturing companies listed on the Indonesian Stock Exchange  during  2012-2017.  Manufacturing  companies are selected as research samples because manufacturing companies have varying levels of earnings volatility. This study's  research  method  to  analyze  data  and  test hypotheses  is  descriptive  statistics  and  multiple  linear regression.  The  results  of  statistical  tests  in  this  study indicate that the managerial overconfidence variable has a  positive  effect  on  earnings  management.  In  addition, testing  the  interaction  between  family  ownership  with managerial overconfidence does not equate to improved earnings management.

## PENDAHULUAN
Sistem  pelaporan  keuangan  bertujuan  untuk  memberikan  informasi  yang relevan kepada investor, kreditor, dan semua pemangku kepentingan untuk membantu mengevaluasi  kinerja  manajemen  (Yuan  dan  Jiang,  2008).  Akan  tetapi,  terdapat beberapa skandal pelaporan keuangan (seperti manajemen laba) dapat menyebabkan turunnya kepercayaan investor terhadap kapabilitas tata kelola perusahaan. Beberapa perusahaan  dapat  melakukan  praktik  manajemen  laba  untuk  memberikan  gambaran mengenai  kondisi  perusahaan  agar  pemangku  kepentingan  akan  menilai  kinerjanya dapat memenuhi target perusahaan (Fields, Lys, dan Vincent, 2001). Manajemen laba dianggap  tidak  etis  karena  niat  manajemen  dapat  menyesatkan  beberapa  pemangku kepentingan  dan  dianggap  mempengaruhi  kredibilitas  perusahaan,  pasar  modal,  dan dapat menyebabkan informasi laba menjadi bias dalam memperkirakan arus kas masa depan (Healy danWahlen, 1999; Hashim dan Devi, 2007).
Perilaku overconfidence (terlalu  percaya  diri)  terdapat  pada  faktor  psikologis dan  karakteristik  pribadi  pada  manajerial  yang  mengarah  pada  perilaku  oportunistik. Teori  keagenan,  asimetri  informasi,  dan  hipotesis  arus  kas  bebas  tidak  dapat sepenuhnya menjelaskan perilaku manajemen yang tidak rasional (Lin, Hu, dan Chen, 2005).  Manajerial  yang  terlalu  percaya  diri  cenderung  mengumumkan  perkiraan  laba yang  bias  ke  atas  dan  dapat  memberikan  salah  saji  laba  yang  tidak  disengaja  atau disengaja.  Hal  tersebut  menunjukkan  bahwa managerial  overconfidence mengarah pada  ekspektasi  kinerja  masa  depan  yang  tinggi,  dimana  manajer  mungkin  lebih cenderung  mencari  peluang  untuk  melakukan  manajemen  laba  (Hribar  dan  Yang, 2016; Schrand dan Zechman, 2012; Li dan Hung, 2013).
Managerial  overconfidence mungkin  saja  terjadi  pada  perusahaan  dengan kontrol  keluarga.  Pada  perusahaan  keluarga,  kekayaan  keluarga  berhubungan  erat dengan nilai perusahaan dan memperhatikan prospek bisnis jangka panjang, sehingga cenderung  melupakan  keuntungan  jangka  pendek  yang  berasal  dari  manajemen  laba (Anderson  dan  Reeb,  2003;  Miller,  Breton-Miller,  dan  Scholnick,  2008).  Pihak  internal pada  perusahaan  keluarga  memiliki  kekuatan  untuk  mengendalikan  kegiatan perusahaan  terkait  investasi  dan  keputusan  operasi  (Ali,  Chen,  dan  Radhakrishnan, 2007; Srinidhi, He, dan Firth, 2014). Beberapa penelitian menjelaskan bahwa informasi keuangan  seperti  pelaporan  laba  pada  perusahaan  keluarga  cenderung  memiliki
Journal Ekombis Review ,  Vol. 9 No. 1 January 2021 page: 121–134 | 123
kualitas laba yang rendah dan terdapat potensi melakukan manajemen laba yang tinggi (Fung, Su, dan Gul, 2013; Jaggi, Leung, dan Gul, 2009).
Penelitian  yang  pernah  dilakukan  oleh  Lin  dan  Hung  (2013)  menjelaskan bahwa managerial overconfidence (manajerial  yang terlalu percaya diri) meningkatkan perilaku manajemen laba pada perusahaan di Taiwan. Selain itu, perusahaan dengan kontrol  keluarga  cenderung  akan  memperlemah  hubungan  positif  antara managerial overconfidence dan  manajemen  laba.  Beberapa  penelitian  menunjukkan  bahwa perilaku  CEO  keluarga  berbeda  dengan  CEO  non  keluarga  karena  persaingan  dari pasar  tenaga  kerja,  rencana  kompensasi,  tekanan  yang  berkaitan  dengan  kinerja perusahaan, dan karakteristik bisnis keluarga (Anderson dan Reeb, 2003).
Penelitian  ini  juga  melengkapi  penelitian  yang  dilakukan  oleh  Schrand  dan Zechman  (2012)  yang  menjelaskan  bahwa  manajerial  yang  terlalu  percaya  diri merupakan sumber bias optimis dari kesalahan pelaporan keuangan perusahaan dan cenderung melakukan kesalahan dalam menilai keputusan investasi dan pembiayaan, tidak  menjelaskan  secara  spesifik  mengenai  bentuk  kesalahan  pelaporan  keuangan, seperti adanya indikasi melakukan manajemen laba. Manajemen laba bisa terjadi pada lingkungan perusahaan yang memiliki manajerial dengan sifat yang terlalu percaya diri karena manajerial tersebut memiliki dorongan untuk melaporkan laba yang tinggi.

## LANDASAN TEORI

## Teori keagenan
Teori  keagenan  didasari  adanya  perilaku  pihak-pihak  yang  terlibat  dalam perusahaan  yaitu  pemilik  dan  manajemen  (Wolk,  Dodd,  dan  Rozycki,  2013).  Teori  ini menunjukkan  adanya  hubungan  antara  prinsipal  (pemilik)  dan  agen  (manajemen perusahaan).  Hubungan  tersebut  dapat  menyebabkan  adanya  konflik  kepentingan antara  pihak  yang  terlibat,  karena  pemilik  dan  pengelola  perusahaan  memiliki  tujuan yang  berbeda.  Perbedaan  tujuan  dan  kepentingan  tersebut  dapat  menimbulkan asimetri informasi (Jensen dan Meckling, 1976).
Konflik  kepentingan  yang  terjadi  di  perusahaan  apabila  dihubungkan  dengan teori  keagenan  memiliki  dua  tipe.  Konflik  keagenan  tipe  I  lebih  banyak  terjadi  pada perusahaan  dengan  kepemilikan  tersebar.  Sebaliknya,  konflik  keagenan  tipe  II  lebih banyak  terjadi  pada  perusahaan  keluarga  antara  pemegang  saham  mayoritas  dan pemegang  saham  minoritas.  Para  pemegang  saham  mayoritas  yang  memiliki hubungan  keluarga  dengan  dewan  direksi  dan  pihak  manajemen  akan  lebih dipentingkan  pemenuhan  haknya  dalam  perusahaan  (Atmaja,  Haman,  dan  Tanewski, 2011; Srinidhi, He, dan Firth, 2014).

## Manajemen laba
Manajemen  laba  terjadi  ketika  manajer  menggunakan  penilaiannya  untuk mengubah  laporan  keuangan.  Apabila  terdapat  manajemen  laba  yang  luas,  laporan keuangan  mencerminkan  kinerja  perusahaan  secara  tidak  akurat.  Terdapat  beberapa alasan  manajer  melakukan  manajemen  laba  yaitu  untuk  memenuhi  perkiraan  analis keuangan,  meningkatkan  kompensasi  yang  akan  diterima,  dan  mempengaruhi  harga saham perusahaan (Healy dan Wahlen, 1999; Subramanyam, 2014).
Beberapa literatur akuntansi menunjukkan bahwa perusahaan dapat melakukan manajemen laba akrual atau manajemen laba riil. Manajemen laba  akrual merupakan
124 | Yuni Putri Yustisi; Destia Dwi Putri; Manajemen Laba Yang Dipengaruhi Oleh ...
penyesuaian  asumsi  dan  perkiraan  dalam  sistem  akuntansi  dan  tidak  mempengaruhi arus  kas.  Sebaliknya,  manajemen  laba  riil  merupakan  praktik  operasional  normal perusahaan yang bertujuan untuk dapat menyesatkan setidaknya beberapa pemangku kepentingan  sehingga  mempercayai  beberapa  sasaran  pelaporan  keuangan  tertentu (Roychowdhury, 2006).

## Managerial overconfidence
Managerial  overconfidence didefinisikan  sebagai  manajerial  yang  memiliki  rasa percaya  diri  yang  berlebihan.  Manajerial  yang  terlalu  percaya  diri  memiliki kecenderungan  untuk  melebih-lebihkan  pengetahuan,  kemampuan,  dan  ketepatan informasi  yang  diberikan.  Perilaku  tersebut  dapat  memberikan  ilusi  atau  gambaran bahwa terdapat kemungkinan adanya salah saji  yang tidak disengaja  pada pelaporan keuangan perusahaan (Bhandari dan Deaves, 2006; Schrand dan Zechman, 2012).
Manajerial  yang  terlalu  percaya  diri  akan  cenderung  meremehkan  risiko keputusan,  sehingga  melebih-lebihkan  nilai  keputusan  dan  mengarah  pada  perilaku irasional  tertentu  untuk  mencapai  hasil  yang  dinginkan.  Perilaku  manajemen  tesebut dapat  mempengaruhi  aktivitas  akuntansi  perusahaan  yang  berdampak  pada  laporan keuangan. Oleh karena itu, dapat  disimpulkan bahwa manajerial  yang terlalu percaya diri  dapat  terlibat  dalam  manajemen  laba  untuk  keperluan  informasi  pribadi  atau informasi kepada investor yang menyesatkan (Lin, Hu, dan Chen, 2005).

## Kepemilikan keluarga
Kepemilikan  keluarga  yaitu  perusahaan  yang  sebagian  besar  saham  biasa dimiliki anggota keluarga  yang terlibat secara aktif dan cenderung memiliki tata kelola perusahaan  yang  lebih  rendah  karena  pengawasan  dewan  komisaris  menjadi  tidak efektif. Hal tersebut dapat berpotensi adanya asimetri informasi antara pemilik keluarga dan  pemegang  saham  lainnya.  Pemilik  dalam  perusahaan  keluarga  merupakan pemegang  saham  mayoritas  dan  akan  lebih  mengutamakan  kepentingannya dibandingkan kepentingan pemegang saham minoritas (Wang, 2006).
Kepemilikan  keluarga  berdampak  pada  kualitas  pelaporan  keuangan  melalui pengaruh entrenchment dan alignment .  Pengaruh entrenchment dapat  mendorong manajemen  bertindak  secara  oportunistik  dalam  melakukan  manajemen  laba  pada perusahaan  keluarga.  Sebaliknya,  pengaruh alignment pada  manajemen  akan menyajikan  kualitas  laba  yang  tinggi,  manajemen  laba  yang  rendah,  dan pengungkapan  yang  lebih  luas  (Nordin  dan  Hussin,  2009;  Wang,  2006;  Atmaja, Haman, dan Tanewski, 2011).

## Hipotesis
Pengaruh managerial overconfidence terhadap manajemen laba
Manajerial  yang  terlalu  percaya  diri  cenderung  dikaitkan  dengan  bias  optimis terhadap  laba,  manajemen  laba  riil  yang  lebih  besar,  dan  kemungkinan  lebih  tinggi dalam  melaporkan  laba  (Presley  dan  About,  2013;  Chen,  Ho,  dan  Ho,  2014;  Hsieh, Bedard,  dan  Johnstone,  2014).  Ketika  perusahaan  memperkirakan  laba  yang  tinggi, tetapi  tidak  diikuti  kinerja  yang  diharapkan,  maka  terdapat  kemungkinan  manajer melakukan manajemen laba yang lebih besar (Jaggi, Leung, dan Gul, 2009; (Schrand dan Zechman, 2012). Menurut La Porta  et al. (1998), Indonesia dikategorikan negara dengan tingkat perlindungan investor  yang rendah dan tidak memiliki mekanisme tata
Journal Ekombis Review ,  Vol. 9 No. 1 January 2021 page: 121–134 | 125
kelola eksternal yang efektif sehingga dapat membuat manajerial lebih mudah percaya diri untuk terlibat dalam perilaku manajemen laba. Jadi, hipotesis yang diajukan adalah: H 1 : Managerial overconfidence berhubungan positif dengan manajemen laba.
Pengaruh managerial overconfidence terhadap manajemen laba dengan dimoderasi kepemilikan keluarga
Meskipun pihak manajemen terdiri dari anggota keluarga yang terlalu percaya diri, hal tersebut  tidak  akan meningkatkan  motivasi  untuk  melakukan manajemen  laba  karena perilaku  oportunistik  akan  merusak  kinerja  jangka  panjang  dan  reputasi  keluarga (Eddleston  dan  Kellermanns,  2007;  Miller,  Breton-Miller,  dan  Scholnick,  2008). Manajerial  yang  terlalu  percaya  diri  dalam  bisnis  keluarga  tidak  perlu  memanipulasi laba  perusahaan  dan  mengambil  keuntungan  (Chu,  2011).  Kepemilikan  keluarga mampu  menghindari  tindakan  oportunistik  dengan  menyajikan  laba  yang  lebih informatif  dan  kualitas  laba  yang  tinggi.  Oleh  karena  itu,  dapat  disimpulkan  bahwa kontrol  kepemilikan  keluarga  dapat  memoderasi  pengaruh managerial  overconfidence terhadap perilaku manajemen laba. Jadi, hipotesis yang diajukan adalah: H 2 :  Kepemilikan  keluarga  memperlemah  hubungan  positif  antara managerial overconfidence terhadap manajemen laba.

## METODE PENELITIAN

## Data Penelitian
Data  yang  digunakan  merupakan  data  sekunder  yang  diperoleh  dari  laporan keuangan  pada  website  resmi  Bursa  Efek  Indonesia  dan  database BvD  Osiris yang meliputi  data  perusahaan  mengenai  pengukuran  manajemen  laba,  kepemilikan keluarga,  dan  data  keuangan  yang  berkaitan  dengan managerial  overconfidence . Teknik pengambilan sampel dengan teknik purposive sampling dengan kriteria:
a. Perusahaan  yang  dipilih  merupakan  seluruh  perusahaan  manufaktur  yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia selama periode 2012-2017.
b. Perusahaan  yang  menerbitkan  data  keuangan,  informasi  tata  kelola  perusahaan yang disajikan secara lengkap, dan laporan keuangan yang telah diaudit.
c. Laporan keuangan berakhir pada tanggal 31 Desember.

## Variabel Penelitian
a. Variabel dependen dalam penelitian ini adalah manajemen laba. Manajemen laba diukur  dengan    menggunakan  dua  komponen  yaitu  diskresioner  akrual  dan kualitas akrual dari Francis et al., (2005).
Komponen  diskresioner  akrual  dihitung  menggunakan  nilai  prediksi  ( predicted value ) dari total current accruals (TCA) dengan persamaan sebagai berikut. TCA i,t = + CFO i,t-1 + CFO i,t + CFO i,t+1 + REV i,t + PPE i,t +  ε i,t
....................................................................................................................(1) Keterangan:
: Konstanta. : Koefisien variabel independen.
126 | Yuni Putri Yustisi; Destia Dwi Putri; Manajemen Laba Yang Dipengaruhi Oleh ...
TCA : total current accruals (laba bersih ditambah depresiasi dan amortisasi dikurangi  arus  kas  operasi  untuk  perusahaan  i  pada  tahun  t  yang diskalakan dengan rata-rata total aset) CFO : arus kas dari operasi yang diskalakan dengan rata-rata total aset. ∆REV : perubahan pendapatan bersih untuk perusahaan i pada tahun t yang diskalakan dengan rata-rata total aset. PPE : property, plant, dan equipment untuk perusahaan i pada tahun t yang diskalakan dengan rata-rata total aset. ɛ : error.
Komponen  kualitas  akrual  dihitung  dengan  menggunakan  nilai  residual  dari persamaan accruals  quality (AQ)  yang  merupakan  hasil  estimasi  dari  bagian innate atas akrual perusahaan. Persamaan AQ adalah sebagai berikut. AQ i,t = + SIZE i,t + ( CFO i,t ) + ( SALES i,t ) + OPC i,t + NEGEARN i,t
+ ε i,t ………....................................................................................(2) Keterangan:
: Konstanta. : Koefisien variabel independen. AQ : accruals quality.
SIZE : log dari total aset untuk perusahaan i pada tahun t.
σ CFO : standar deviasi arus kas operasi untuk perusahaan i pada tahun t. σ SALES  : standar deviasi penjualan untuk perusahaan i pada tahun t.
OPC :  log  siklus  operasi  perusahaan  (360/(penjualan  dibagi  piutang  lancar rata-rata) + 360/HPP dibagi persediaan rata-rata. NEGEARN : laba negatif (rugi), diberi nilai 1 jika laba negatif, dan 0 jika laba positif. ɛ : error.
b. Variabel independen dalam penelitian ini adalah managerial overconfidence yang didefinisikan  sebagai  manajerial  yang  terlalu  percaya  diri  sehingga  cenderung menempatkan dirinya lebih tinggi dalam distribusi kemampuan ataupun kinerja dan diukur menggunakan lima indeks overconfidence dengan median industri sebagai pembanding. Apabila nilai perusahaan dari setiap indeks lebih besar dari median industrinya maka mengindikasikan bahwa overconfidence (Schrand dan Zechman, 2012).    (1)  IND_INDADJ  ( industry-adjusted  excess  investment )  merupakan perhitungan  pertumbuhan  total  aset  terhadap  pertumbuhan  penjualan.  (2) IND_NETADJ  ( industry-adjusted  net  dollars dari  akuisisi  yang  dilakukan perusahaan). (3) DER_INDADJ ( industry-adjusted debt to equity ratio ) merupakan perhitungan  dari  total  hutang  terhadap  total  ekuitas    perusahaan.  (4)  RISKYDT merupakan  variabel  indikator  yang  sama  dengan  satu  jika  perusahaan menggunakan  obligasi  konversi  ataupun  saham  preferen,  nol  jika  tidak.  (5) DPR_INDADJ  merupakan  selisih dividend  payout  ratio dengan  median dividend payout ratio industri.
c. Variabel  pemoderasi  dalam  penelitian  ini  adalah  kepemilikan  keluarga. Kepemilikan  keluarga  diukur  menggunakan  persentase  kepemilikan  ekuitas  yang dimiliki  anggota  keluarga,  yaitu  minimal  memiliki  20%  saham  perusahaan (Anderson dan Reeb, 2003; Leung, Richardson, dan Jaggi, 2014; Wang, 2006).
d. Variabel  kontrol  dalam  penelitian  ini  sesuai  dengan  beberapa  variabel  dari penelitian sebelumnya (Schrand dan Zechman, 2012; Li dan Hung, 2013):
1. SIZE, merupakan logaritma dari total aset perusahaan.
Journal Ekombis Review ,  Vol. 9 No. 1 January 2021 page: 121–134 | 127
2. LEV (leverage), merupakan rasio total utang dibagi total aset. Variabel kontrol ini  dimasukkan  karena  perusahaan  dengan  leverage  tinggi  tidak  dapat memperoleh  keringanan  dan  dipaksa  untuk  merestrukturisasi  hutang  yang mungkin menghindari manajemen laba.
3. SALEGR  (sales  growth),  merupakan  total  penjualan  (current)  dikurangi  total penjualan (prior) dibagi total penjualan (prior).
4. BSIZE  (board  size),  merupakan  jumlah  total  anggota  dewan  komisaris perusahaan.
5. FCF  (free  cash  flow),  merupakan  arus  kas  dari  aktivitas  operasi  perusahaan dikurangi  dengan  net  capital  expenditure  dan  changes  in  working  capital, kemudian dibagi dengan total aset (Ross, Westerfield, Jordan, 2010).

## Metode Analisis
Teknik  analisis  data  dalam  penelitian  ini  yaitu  analisis  regresi  linear  berganda. Analisis data dalam penelitian ini terdiri dari statistik deskriptif, uji asumsi klasik, dan uji hipotesis.  Data  dianalisis  menggunakan  software  SPSS  versi  terbaru  dengan  tingkat signifikansi (α) yang digunakan sebesar 5%.

## HASIL DAN PEMBAHASAN

## Statistik Deskriptif
Statistik  deskriptif  bertujuan  untuk  mempermudah  membaca  dan  memahami data  yang  digunakan  dalam  penelitian.  Informasi  yang  disajikan  merupakan  data berupa  total  observasi,  nilai  maksimum,  nilai  minimum,  nilai  rata-rata,  dan  standar deviasidari masing-masing variabel. Hasil statistik deskriptif pada penelitian ini adalah sebagai berikut.

## Tabel 1. Statistik Deskriptif
Variabel Penelitian Tipe Data Nilai Minimum Nilai Maksimum Nilai Rata-rata Standar Deviasi EMA Rasio -0,12103 0,12252 0,0002028 0,05020929 MO Indeks 0,00 0,80 0,2705 0,17992 FFAM Dummy 0,00 1,00 0,5661 0,49603 MO_FFAM Interaksi 0,00 0,80 0,1553 0,19510 SIZE Jutaan Rupiah 10.583 261.855.000 8.358.716 24.396.930 LEV Rasio 0,00 5,06 0,5693 0,50297 SALEGR Rasio -1,00 35,83 0,2041 1,65054 BSIZE Jumlah Dewan 2,00 13,00 4,2068 1,75337 FCF Rasio -0,52 1,12 0,1235 0,15681
Sumber data : Data Olahan dari SPSS
Berdasarkan hasil  analisis  deskriptif  yang disajikan pada Tabel 1. diatas, dapat dijelaskan bahwa:
128 | Yuni Putri Yustisi; Destia Dwi Putri; Manajemen Laba Yang Dipengaruhi Oleh ...
1. Manajemen laba  (EMA) terendah terjadi dengan nilai  error  -0,12103.  Sebaliknya, nilai maksimum sebesar 0,12252 menunjukkan tingkat manajemen laba tertinggi. Nilai rata-rata manajemen laba sebesar 0,0002028.
2. Variabel managerial  overconfidence (MO)  memiliki  nilai  minimum  sebesar  0  dan nilai  maksimum  sebesar  0,80.  Nilai  minimum  0  menunjukkan  bahwa  manajerial tidak  memiliki  perilaku overconfident .  Nilai  rata-rata managerial  overconfidence sebesar 0,2705.
3. Variabel kepemilikan keluarga (FFAM) memiliki nilai minimum sebesar 0 dan nilai maksimum  sebesar  1.  Nilai  rata-rata  kepemilikan  keluarga  sebesar  0,5661 menunjukkan bahwa 56% perusahaan sampel merupakan perusahaan keluarga.
4. Variabel  ukuran  perusahaan  (SIZE)  memiliki  nilai  minimum  sebesar  10.583  juta rupiah dan nilai maksimum sebesar 261.855.000 juta rupiah. Ukuran perusahaan memiliki nilai rata-rata sebesar 8.358.716 juta rupiah.
5. Variabel leverage (LEV) memiliki nilai minimum sebesar 0,00 dan nilai maksimum sebesar  5,06.  Rasio leverage yang  tinggi  menunjukkan  bahwa  perusahaan memiliki tingkat risiko yang tinggi karena memiliki kewajiban yang harus dipenuhi. Leverage  memiliki nilai rata-rata sebesar 0,5693.
6. Variabel sales  growth (SALEGR)  memiliki  nilai  minimum  sebesar  -1,00  dan  nilai maksimum  sebesar  35,83.  Nilai  minimum  negatif  menunjukkan  bahwa  terdapat penurunan penjualan. Sales growth memiliki nilai rata-rata sebesar 0,2041.
7. Variabel board size (BSIZE) memiliki nilai minimum board size sebesar 2 dan nilai maksimum sebesar 13. Board size memiliki nilai rata-rata sebesar 4,2068.
8. Variabel free cash flow (FCF) memiliki nilai minimum free cash flow sebesar -0,52 dan nilai maksimum sebesar 1,12. Free cash flow memiliki nilai rata-rata sebesar 0,1235.

## Uji Normalitas
Uji  normalitas  menggunakan  uji  statistik One-Sample  Kolmogorov Smirnov . Residual dikatakan berdistribusi normal jika tingkat signifikansinya di atas 0,05 (nilai Sig. > α ). Sebaliknya, jika tingkat signifikansinya dibawah 0,05 ( nilai    Sig.  <  α ),  maka  residual  tidak  berdistribusi  normal.  Syarat  terpenuhi apabila data berdistribusi normal (healy, 2018).  Uji normalitas pada penelitian ini sebagai berikut.

## Tabel 2.  Uji Normalitas
Model Penelitian  N
Kolmogorov-Smirnov Z Sig . Keterangan Pertama 90 0,028 0,200 Normal
Sumber data : Data Olahan dari SPSS
Berdasarkan tabel diatas menunjukkan bahwa model penelitian yang digunakan memiliki residual yang berdistribusi secara normal, yang dilihat dari nilai signifikansinya. Nilai Sig. pada model penelitian sebesar 0,200 > 0,05, maka dapat disimpulkan bahwa residual pada model penelitian berdistribusi normal.
Journal Ekombis Review ,  Vol. 9 No. 1 January 2021 page: 121–134 | 129

## Uji Multikolinearitas
Uji multikolinearitas dilihat dari nilai VIF ( Variance Inflation Factor ) atau nilai tolerance .  Model  regresi  yang  baik  seharusnya  tidak  terjadi  korelasi diantara  variabel  independen.  Regresi  bebas  dari  multikolinearitas  jika  nilai Tolerance > 0,10 atau nilai  VIF  < 10,  artinya koefisien regresi  tidak memiliki kesalahan  sampling  yang  besar  (tidak  mengalami  multikolinearitas)  (Ghozali, 2018). Uji multikolinearitas pada penelitian ini adalah sebagai berikut.

## Tabel 3.  Uji Multikolinearitas
Variabel Penelitian Nilai Tolerance Nilai VIF Keterangan MO 0,229 4,368 Tidak terjadi multikolinearitas FFAM 0,279 3,587 Tidak terjadi multikolinearitas MO_FFAM 0,177 5,635 Tidak terjadi multikolinearitas SIZE 0,531 1,882 Tidak terjadi multikolinearitas LEV 0,968 1,033 Tidak terjadi multikolinearitas SALEGR 0,993 1,007 Tidak terjadi multikolinearitas BSIZE 0,589 1,697 Tidak terjadi multikolinearitas FCF 0,935 1,069 Tidak terjadi multikolinearitas
Sumber data : Data Olahan dari SPSS
Berdasarkan tabel diatas menunjukkan bahwa koefisien regresi model penelitian tidak terdapat korelasi di antara variabel independen. Hal ini dibuktikan dengan seluruh variabel  penelitian  seperti  MO,  FFAM,  MO_FFAM,  SIZE,  LEV,  SALEGR,  BSIZE,  dan FCF memiliki nilai Tolerance > 0,10 dan nilai VIF < 10.

## Uji Heteroskedastisitas
Uji  heteroskedastisitas  diuji  dengan  menggunakan  uji Gleijser .  Model regresi  yang  baik  adalah  yang  homoskedastisitas  atau  tidak  terjadi heteroskedastisitas.  Heteroskedastisitas  terjadi,  jika  nilai Sig.  <  α .  Sebaliknya, jika  nilai Sig.  >  α ,  maka  tidak  terjadi  heteroskedastisitas  (Ghozali,  2018). Tingkat  signifikansi  yang  digunakan  untuk  pengujian  ini  sebesar  5%.  Uji heteroskedastisitas pada penelitian ini adalah sebagai berikut.

## Tabel 4.  Uji Heteroskedastisitas
Variabel Penelitian Beta Sig. Keterangan MO 0,016 0,097 Tidak terjadi heteroskedastisitas FFAM 0,005 0,110 Tidak terjadi heteroskedastisitas MO_FFAM 0,002 0,502 Tidak terjadi heteroskedastisitas SIZE -0,010 0,322 Tidak terjadi heteroskedastisitas
130 | Yuni Putri Yustisi; Destia Dwi Putri; Manajemen Laba Yang Dipengaruhi Oleh ...
LEV -0,009 0,400 Tidak terjadi heteroskedastisitas SALEGR -0,001 0,214 Tidak terjadi heteroskedastisitas BSIZE 0,001 0,461 Tidak terjadi heteroskedastisitas FCF 0,000 0,514 Tidak terjadi heteroskedastisitas
Sumber data : Data Olahan dari SPSS
Berdasarkan  tabel  diatas  menunjukkan  bahwa  varian  residual  pada  model penelitian  ini  dalam  keadaan  konstan  (tidak  mengalami  heteroskedastisitas).  Hal  ini dibuktikan  dengan  seluruh  variabel  penelitian  seperti  MO,  FFAM,  AQ,  MO_FFAM, MO_AQ, SIZE, LEV, SALEGR, BSIZE, dan FCF memiliki nilai Sig. > 0,05.

## Uji Autokorelasi
Uji autokorelasi diuji dengan menggunakan uji Run Test.  Pengujian Run Test digunakan untuk membuktikan bahwa data residual terjadi secara random atau tidak (sistematis).  Autokorelasi terjadi, jika nilai Sig. < α . Sebaliknya, jika nilai Sig.  >  α ,  maka  tidak  terjadi  autokorelasi  (Ghozali,  2018).  Tingkat signifikansi  yang  digunakan  untuk  pengujian  ini  sebesar  5%.  Uji  autokorelasi pada penelitian ini adalah sebagai berikut.

## Tabel 5.  Uji Autokorelasi
Model Penelitian N Test Value Sig . Keterangan Pertama 90 -0,00045 0,070 Tidak terdapat autokorelasi
Sumber data : Data Olahan dari SPSS
Berdasarkan tabel diatas menunjukkan bahwa model penelitian yang digunakan tidak  terjadi  autokorelasi,  yang  dilihat  dari  nilai  signifikansinya.  Nilai Sig. pada  model penelitian  sebesar  0,070  >  0,05,  maka  dapat  disimpulkan  bahwa  data  residual  terjadi secara random atau tidak terjadi autokorelasi.

## Pengujian Hipotesis
Pengujian  hipotesis  dilakukan  untuk  mengetahui  pengaruh  antar  variabel independen,  dependen,  mediasi  dan  moderasi  yang  dapat  diketahui  dengan  melihat nilai  koefisien  beta  (β)  antar  variabel  dan  tingkat  probabilitasnya  (p)  (Ghozali,  2018). Terdapat  dua  hipotesis  yang  diuji  yaitu  (1)  menguji  hubungan managerial overconfidence terhadap  manajemen  laba,  (2)  menguji  hubungan managerial overconfidence terhadap manajemen laba yang dimoderasi oleh kepemilikan keluarga. Metode analisis yang digunakan adalah regresi berganda. Penelitian ini menggunakan tingkat  signifikasi  5%.  Hipotesis  terdukung  apabila  nilai Sig.  <  α dan  arah  yang dihipotesiskan sesuai dengan koefisien Beta. Hasil pengujian hipotesis adalah sebagai berikut.
Journal Ekombis Review ,  Vol. 9 No. 1 January 2021 page: 121–134 | 131

## Tabel 6. Pengujian Hipotesis
Variabel Penelitian Prediksi Arah Koefisien Beta t P-value Keterangan Constant -0,007 -0,474 0,636 MO + 0,032 2,008 0,045*** Terdukung FFAM 0,002 0,407 0,684 Main Effect MO_FFAM - -0,002 -0,101 0,920 Tidak terdukung SIZE 0,001 1,166 0,244 Variabel Kontrol LEV -0,002 -0,564 0,573 Variabel Kontrol SALEGR 0,000 -0,404 0,687 Variabel Kontrol BSIZE 0,002 2,443 0,015*** Variabel Kontrol FCF -0,242 -26,958 0,000*** Variabel Kontrol F 77,760 ( P ≤ 0,000 ) Adjusted R Square 0,566
Sumber data : Data Olahan dari SPSS
Berdasarkan  tabel  diatas  menunjukkan  bahwa  MO  (H1)  memiliki  nilai Sig. sebesar  0,045  <  0,05  dan  arah  yang  diprediksikan  sama  dengan  koefisien  Beta  dari hasil pengujian yaitu positif (+), maka dapat disimpulkan bahwa H1 terdukung. Variabel penelitian  seperti  MO_FFAM  (H2)  secara  langsung  tidak  berhubungan  dengan  EMA (hipotesis tidak terdukung), karena tidak memenuhi kriteria keterdukungan hipotesis.

## Pembahasan
Managerial overconfidence dengan manajemen laba Hipotesis  pertama  (H1)  pada  penelitian  ini  menyatakan  bahwa managerial overconfidence berhubungan  positif  dengan  manajemen  laba.  Hasil  pengujian  pada hipotesis  pertama  menunjukkan  bahwa managerial  overconfidence berhubungan secara positif dengan manajemen laba (β = 0,032, p = 0,045). Penelitian ini konsisten dengan  penelitian  Schrand  dan  Zechman  (2012);  Hillary  dan  Hsu  (2011)  yang menjelaskan  bahwa  manajerial  yang  terlalu  percaya  diri  cenderung  lebih  tinggi  dalam melaporkan laba dan melakukan manajemen laba yang lebih besar. Hasil penelitian ini juga  melengkapi  penelitian  Li  dan  Hung  (2013);  Hribar  dan  Yang  (2016);  Libby  dan Rennekamp  (2012)  yang  menjelaskan  bahwa  manajerial  yang  terlalu  percaya  diri (overconfident)  cenderung  memiliki  perilaku  yang  agresif  atau  tidak  rasional  sehingga akan melakukan perkiraan laba di masa depan dengan frekuensi yang lebih tinggi yang digunakan  dalam  keputusan  perusahaan.  Manajerial  yang  terlalu  percaya  diri  dapat meningkatkan  motivasi  adanya  manajemen  laba  dalam  perusahaan  dan  dapat menyesatkan investor dengan menutupi perkiraan laba yang tidak masuk akal.

## Managerial Overconfidence, Kepemilikan keluarga, dengan Manajemen Laba
Hipotesis  kedua  (H2)  pada  penelitian  ini  menyatakan  bahwa  kepemilikan keluarga  memperlemah  hubungan  positif  antara managerial  overconfidence terhadap manajemen  laba.  Berdasarkan  hasil  uji  statisitik,  hipotesis  kedua  tidak  terdukung karena nilai signifikansinya melebihi 5% (p = 0,920), artinya kepemilikan keluarga tidak mampu  memperlemah  hubungan  positif managerial  overconfidence dengan manajemen laba. Penelitian ini sejalan dengan temuan penelitian yang dilakukan oleh
132 | Yuni Putri Yustisi; Destia Dwi Putri; Manajemen Laba Yang Dipengaruhi Oleh ...
Abdullah  dan  Ismail  (2016);  Ball  dan  Shivakumar  (2005)  yang  menjelaskan  bahwa perusahaan dengan kepemilikan keluarga tidak memiliki pengaruh signifikan terhadap manajemen  laba.  Li  dan  Hung  (2013)  menjelaskan  bahwa  manajerial  yang  terlalu percaya diri pada perusahaan keluarga termotivasi melakukan manajemen laba karena pertimbangan  adanya  kompensasi  yang  diterima  dan  mengarah  pada  pengaruh entrenchment.  Selain  itu,  penelitian  ini  mendukung  teori  keagenan  pada  konflik keagenan  tipe  II  yang  menjelaskan  bahwa  pihak  manajemen  yang  masih  memiliki hubungan  keluarga  dengan  pemegang  saham  mayoritas  cenderung  mementingkan pemenuhan  saham  mayoritas  dibandingkan  dengan  pemegang  saham  minoritas  dan dapat  melakukan  intervensi  untuk  memanipulasi  laba  untuk  memaksimalkan keuntungan (Chi et al., 2015; Wang, 2006).

## KESIMPULAN DAN SARAN

## Kesimpulan
Berdasarkan  hasil  penelitian  yang  dilakukan,  maka  dapat  ditarik  kesimpulan managerial  overconfidence berhubungan  positif  dan  signifikan  terhadap  manajemen laba. Artinya, adanya manajerial yang terlalu percaya diri (managerial overconfidence) dalam suatu perusahaan akan melaporkan laba yang tinggi dan melakukan manajemen laba  yang  lebih  besar.  Selain  itu,  kepemilikan  keluarga  dianggap  tidak  mampu mempengaruhi (memperlemah) hubungan antara managerial overconfidence terhadap manajemen  laba.  Adanya  keterlibatan  keluarga  dalam  suatu  perusahaan  belum  tentu dapat    memperlemah  sikap  manajerial  yang  terlalu  percaya  diri  dalam  melakukan manajemen laba.

## Saran
Berdasarkan hasil penelitian, maka saran yang dapat diberikan sebagai berikut.
1. Perusahaan  dapat  mempertimbangkan  dalam  memilih  CEO  dan  para  manajer. Apabila  perusahaan  melakukan  rekrutmen  pada  manajerial  yang  memiliki  sifat terlalu  percaya  diri  (perilaku  oportunistik  atau  bahkan  tidak  rasional)  maka  akan mengganggu nilai perusahaan.
2. Perusahaan  sebaiknya  membuat  pengawasan  internal  yang  dapat  digunakan untuk memantau perilaku oportunistik yang dimiliki para manajerial perusahaan
3. Penelitian  ini  hanya  menggunakan  perusahaan  dalam  industri  manufaktur  saja sebagai  sampel  sehingga  tidak  dapat  digeneralisasikan  pada  industri  lain  selain industri  manufaktur.  Penelitian  selanjutnya  dapat  memperluas  sampel  penelitian ke sektor industri lainnya, misalnya industri properti dan real estate.

## DAFTAR PUSTAKA
Abdullah, S. N. dan K. N. I. K. Ismail. 2016. Woman Directors, Family Ownership, and Earnings  Management  in  Malaysia. Asian  Review  of  Accounting .  Vol.  24
(4):525-550.
Ali, A., T. Chen, dan S. Radhakrishnan. 2007. Corporate Disclosures by Family Firms. Journal of Accounting and Economics . Vol. 44 (1-2): 238–286.
Journal Ekombis Review ,  Vol. 9 No. 1 January 2021 page: 121–134 | 133
Anderson,  R.  C.  dan  D.  M.  Reeb.  2003.  American  Finance  Association  Founding- Family  Ownership  and  Firm  Performance :  Evidence  from  the  S  dan  P  500. The Journal of Finance . Vol.58 (3): 1301–1328. Atmaja, L. S., J. Haman, dan G. Tanewski. 2011. The Role of Board Independence in Mitigating  Agency  Problem  II  in  Australian  Family  Firms. British  Accounting Review . Vol.43 (3): 230–246.
Ball, R. dan L. Shivakumar. 2005. Earnings Quality  in UK Private Firms: Comparative Loss  Recognition  Timeliness. Journal  of  Accounting  and  Economics
.  Vol.  39
(1): 83-128.
Bhandari, G. dan R. Deaves. 2006. The Demographics of Overconfidence. The Journal of Behavioral Finance . Vol. 7 (1): 5-11.
Chen, S., K. Ho, dan P. Ho. 2014. CEO overconfidence and Long-Term Performance Following R&D Increases. Financial Management . Vol. 43 (2): 245–269. Chi,  C.  W,  K.  Hung,  H.  W.  Cheng,  danP.  T.  Lieu.  2015.  Family  Firms  and  Earnings Management  in  Taiwan:  Influence  Of  Corporate  Governance. International Review of Economics and Finance . Vol.36: 88–98.
Chu,  W.  2011.  Family  ownership  and  firm  performance :  Influence  of  Family Management,  Family  Control,  and  Firm  Size. Asia  Pasific  Journal  of Management . Vol.28 (4): 833– 851.
Eddleston,  K.  danF.  W.  Kellermanns.  2007.  Destructive  and  Productive  Family Relationship:  A  Stewardship  Theory  Perspective. Journal  of  Business Venturing . Vol. 22 (4): 545-565.
Fields,  T.  D.,  T.  Z.  Lys,  dan  L.  Vincent.  2001.  Empirical  Research  on  Accounting Choice.
Journal of Accounting and Economics . Vol. 31 (1–3): 255–307.
Francis, J., R. Lafond,P. Olsson, dan K. Schipper. 2005. The Market Pricing of Accruals
Quality. Journal of Accounting and Economics . Vol.39 (2): 295-327.
Fung,  S.  Y.,  L.  N.  Su,  dan  R.  J.  Gul.  2013.  Investor  Legal  Protection  and  Earnings Management: A study of Chinese H-shares and Hong Kong  Shares. Journal of Accounting and Public Policy . Vol.32 (5): 392–409.
Ghozali,  I.  2018.  Aplikasi  Analisis  Multivariate  dengan  Program  IBM  SPSS  25. Semarang: Badan Penerbit Universitas Diponegoro.
Healy,  P.M.  dan  J.  W.  Wahlen.  1999.  A  Review  Of  The  Earnings  Management Literature And Its Implications For Standard Setting. Accounting Horizons . Vol.
13 (4): 365-383.
Hillary,  G.  dan  C.  Hsu.  2011.  Endogenous  Overconfidence  in  Managerial  Forecasts. Journal of Accounting and Economics . Vol. 51 (3): 300-313.
Hribar,  P.,  dan  H.  Yang.  2016.  CEO  Overconfidence  and  Management  Forecasting.
Contemporary Accounting Research . Vol. 33 (1): 204-227.
Hsieh, T., J. C. Bedard, dan K. M. Johnstone. 2014. CEO overconfidence and Earnings
Management  During  Shifting  Regulatory  Regimes. Journal  of  Business Finance and Accounting . Vol. 41 (9): 1243-1268. Jaggi,  B.,  S.  Leung,  dan  F.  Gul.  2009.  Family  Control,  Board  Independence  and Earnings  Management:  Evidence  Based  on  Hong  Kong  Firms. Journal  of Accounting and Public Policy . Vol. 28 (4): 281–300.
Jensen,  M.  C.  danW.  H.  Meckling.  1976.  Theory  of  The  Firm:  Managerial  Behavior, Agency Costs and Ownership Structure. Journal of Financial Economics . Vol.3
(4): 305–360.
134 | Yuni Putri Yustisi; Destia Dwi Putri; Manajemen Laba Yang Dipengaruhi Oleh ...
La  Porta,  R.,  F.  Lopez-de-SIlanes,  A.  Shleifer,  dan  R.  W.  Vishny.  1998.  Law  and Finance. Journal of Political Economy . Vol. 106 (6): 11131–55. Leung, S., G. Richardson, dan B. Jaggi. 2014. Corporate Board and Board Committee Independence,  Firm  Performance,  and  Family  Ownership  Concentration:  An Analysis  Based  on  Hong  Kong  Firms. Journal  of  Contemporary  Accounting and Economics . Vol.10 (1): 16–31. Libby, R. dan K. Rennekamp. 2012. Self-Serving Atbribution Bias, Overconfidence, and the Issuance of Management Forecasts. Journal of Accounting Research . Vol.
50 (1): 197-231.
Lin,  Y.  H.,  S.  Y.  Hu,  dan  M.  S.  Chen.  2005.  Managerial  Optimism  and  Corporate
Investment:  Some  Empirical  Evidence  from  Taiwan. Pacific-Basin  Finance Journal . Vol.13 (5): 523-546.
Li, I-C. dan J-H. Hung. 2013. The Moderating Effects of Family Control on The Relation between  Managerial  overconfidence  and  Earnings  Management. Review  of Pacific Basin Financial Markets and Policies . Vol.16(2): 1-33.
Miller,  D.,I.  L.  Breton-Miller,  dan  B.  Scholnick.  2008.  Stewardship  vs.  Stagnation:  An Empirical Comparasion of Small Family and Nonfamily Businesses. Journal of Management Studies . Vol.45(1): 51-78.
Nordin,  W.,  dan  W.  Hussin.  2009.  The  Impact  of  Family-firm  Structure  and  Board Composition  on  Corporate  Transparency:  Evidence  Based  on  Segment Disclosures in Malaysia. International Journal of Accounting . Vol. 44 (4): 313–
333.
Presley,  T.J.,  dan  L.  J.  Abbott.  2013.  CEO  Overconfidence  and  the  Incidence  of Financial  Restatement. Advances  in  Accounting,  Incorporating  Advances  in International Accounting . Vol. 29 (1): 74-84. Roychowdhury,  S. 2006. Earnings Management Through Real Activities Manipulation.
Journal of Accounting and Economics . Vol. 42 (3): 335–370.
Schrand,  C.  M.  danS.  L.  C.  Zechman.  2012.  Executive  Overconfidence  and  The Slippery  Slope  to  Financial  Misreporting. Journal  of  Accounting  and Economics . Vol.53 (1- 2):311-329.
Srinidhi,  B.  N.,  S.  He,  dan  M.  Firth.  2014.  The  Effect  of  Governance  on  Specialist Auditor Choice and Audit Fees in U.S. Family Firms. The Accounting Review .
Vol.89 (6): 2297– 2329.
Subramanyam,  K.  R.  2014.  Financial  Statement  Analysis,  Eleventh  Edition.  United States of America: McGraw-Hill Education.
Wang,  D.  2006.  Founding  Family  Ownership  and  Earnings  Quality. Journal  of Accounting Research . Vol.44 (3): 619–656. Wolk,  H.  I.,  J.  L.  Dodd,  dan  J.  J.  2013.  Accounting  Theory  Conceptual  Issues  in  a Political and Economic Enviroment. United States of America: SAGE.
Yuan,  J.  dan  Y.  Jiang.  2008.  Accounting  Information  Quality,  Free  Cash  Flow  and Overinvestment:  A  Chinese  Study. The  Business  Review,  Cambridge .  Vol.
11(1): 159- 166.