DOI: https://doi.org/10.38035/jmpis.v3i2 Received: 29 Mei 2022, Revised: 25 Juni 2022, Publish: 10 Juli 2022

## PENGARUH LEVERAGE, SIZE , DAN LIKUIDITAS TERHADAP LUAS PENGUNGKAPAN SUKARELA DALAM LAPORAN TAHUNAN

## Yessi Rinanada
Akademi Akuntansi Indonesia Padang, email: yessi.rinanda17@gmail.com

## Koresponden: Yessi Rinanda
Abstrak: Penelitian  ini  bertujuan  untuk  mendapatkan  bukti  empiris.  (1)  Pengaruh leverage terhadap luas pengungkapan sukarela dalam laporan tahunan. (2) Pengaruh size terhadap luas pengungkapan  sukarela  dalam  laporan  tahunan.  (3)  Pengaruh  likuiditas  terhadap  luas pengungkapan  sukarela  dalam  laporan  tahunan.  Penelitian  ini  tergolong  penelitian  kausatif. Populasi  penelitian  adalah  seluruh  perusahaan Go  Public yang  terdaftar  di  BEI  pada  tahun 2015-2019.  Sampel  ditentukan  berdasarkan  metode purposive  sampling ,  sebanyak  44 perusahaan.  Data  yang  digunakan  dalam  penelitian  ini  berupa  data  sekunder.  Pengumpulan data dengan metode dokumentasi pada www.idx.co.id. Teknik analisis data  yang digunakan adalah  regresi  linear  berganda  dan  uji  t.  Hasil  penelitian  ini  menyimpulkan  bahwa  (1) leverage berpengaruh  signifikan  terhadap  pengungkapan  sukarela  (2) size (ukuran) perusahaan  menunjukkan  hasil  yang  signifikan  terhadap  luas  pengungkapan  sukarela  dalam laporan  tahunan.  (3)  Sedangkan  likuiditas  tidak  berpengaruh  signifikan  terhadap pengungkapan.
Kata kunci: Pengungkapan Sukarela, Leverage, Size, dan Likuiditas

## PENDAHULUAN
Pada  era  persaingan  yang  semakin  ketat  dan  kondisi  ekonomi  yang  serba  tidak menentu,  banyak  perusahaan  harus  dihadapkan  pada  situasi  yang  mendorong  mereka  untuk lebih  transparan  dalam  mengungkapkan  informasi  tentang  perusahaannya,  terutama  untuk perusahaan  yang  melakukan  penawaran  umum  kepada  publik  ( go  public )  wajib menyampaikan laporan keuangannya secara periodik.
Laporan  keuangan  dan  laporan  tahunan  perusahaan  merupakan  salah  satu  informasi yang  secara  formal  wajib  dipublikasikan  sebagai  sarana  pertanggungjawaban  pihak manajemen  terhadap  pengelolaan  sumber  daya  pemilik  dan  juga  sebagai  sumber  informasi bagi  pihak-pihak  di  luar  manajemen  untuk  mendapatkan  informasi  tentang  perusahaan (Leony,  2011). Pengungkapan  informasi  kinerja  pada  laporan  tahunan  perusahaan  bertujuan untuk  mencerminkan  tingkat  akuntabilitas,  responsibilitas,  dan  transparansi  entitas  kepada investor dan stakeholders lainnya.
Pengungkapan  ( disclosure )  diartikan  sebagai  penyediaan  sejumlah  informasi  yang dibutuhkan  untuk  pengoperasian  optimal  pasar  modal  secara  efisien  (Hendriksen,  1998) dalam  Niko  (2013).  Secara  konseptual  pengungkapan  adalah  bagian  integral  dari  pelaporan keuangan (Suwardjono, 2005). Secara teknis, pengungkapan merupakan langkah akhir dalam
proses  akuntansi  yaitu  penyajian  informasi  dalam  bentuk  seperangkat  penuh  statemen keuangan.  Evans  (2003:336)  dalam  Soewardjono  (2005)  mengidentifikasi  tiga  tingkat pengungkapan,  yaitu  memadai  ( adequate  disclosure ),  wajar  atau  etis  ( fair  or  ethical disclosure ), dan penuh ( full disclosure ). Tingkat memadai ( adequate disclosure ) merupakan tingkatan  minimum  yang  harus  dipenuhi  agar  laporan  keuangan  secara  keseluruhan  tidak menyesatkan  untuk  pengambilan  keputusan  yang  terarah.  Tingkat  wajar  atau  etis  ( fair  or ethical disclosure ) adalah tingkat  yang harus dicapai agar semua pihak mendapat perlakuan atau pelayanan informasional yang sama. Tingkat penuh ( full disclosure ) menuntut penyajian secara penuh semua informasi yang berpaut dengan pengambilan keputusan yang terarah.
Pengungkapan  ( disclosure )  dibedakan  menjadi  dua,  yaitu  pengungkapan  wajib ( mandatory  disclosure )  dan  pengungkapan  sukarela  ( voluntary  disclosure ).  Pengungkapan wajib  merupakan  pengungkapan  yang  diwajibkan  oleh  peraturan  yang  berlaku  dan pengungkapan  sukarela  merupakan  pengungkapan  yang  tidak  diwajibkan,  sehingga perusahaan  dapat  bebas  memilih  informasi  mana  yang  akan  diungkapkan.  Meskipun demikian perusahaan tetap harus memberikan informasi yang dipandang manajemen relevan dalam membantu pengambilan keputusan.
Kelengkapan  pengungkapan  laporan  keuangan  dapat  dipengaruhi  oleh  berbagai faktor  internal  perusahaan.  Faktor  internal  perusahaan  dapat  mempengaruhi  kinerja perusahaan  melalui  kebijakan  manajerial  dalam  pengambilan  keputusan  bagi  perusahaan. Keputusan  manajerial  perusahaan  dapat  berupa  kebijakan  dalam  pendanaan  perusahaan, pengelolaan  aset  perusahaan  sehingga  menghasilkan  kas  bagi  perusahaan.  Keputusan perusahaan dalam pendanaan perusahaan ini bisa dilihat dari leverage perusahaan. Leverage keuangan  mengacu  pada  jumlah  pendanaan  utang  dalam  struktur  modal perusahaan.  Menurut  Irham  (2013) leverage adalah  mengukur  seberapa  besar  perusahaan dibiayai  dengan  utang.  Dari  sudut  pandang  manajemen  keuangan,  rasio leverage keuangan membawa implikasi penting terhadap pengukuran risiko finansial perusahaan. Semakin tinggi tingkat  utang  menunjukkan  semakin  besar  kepercayaan  dari  pihak  luar,  sehingga  keinginan kreditor  mengenai  informasi  perusahaan  juga  akan  semakin  besar  melalui  pengungkapan sukarela  dalam  laporan  tahunan.  Muhammad  et  al  (2009)  dalam  Bernadetta  (2012) menyatakan  bahwa  semakin  tinggi  leverage  perusahaan,  maka  akan  semakin  tinggi kemungkinan  transfer  kemakmuran  dari  kreditor  kepada  pemegang  saham  dan  manajer. Karena  itulah  perusahaan  yang  memiliki leverage  tinggi  mempunyai  kewajiban  lebih  untuk memenuhi  kebutuhan  informasi  kreditor  jangka  panjang  (Uyar,  2011)  dalam  Bernadetta (2012).
Ukuran  perusahaan  dipandang  penting  karena  besarnya  suatu size (ukuran) perusahaan,  maka  “daya  jual”  sebuah  perusahaan  lebih  membaik. Size (ukuran)  perusahaan memiliki  pengaruh  terhadap  tingkat  pengungkapan  wajib  laporan  keuangan.  Menurut hipotesis  biaya  politik  perusahaan  besar  menanggung  biaya  politik  yang  tinggi.  Hal  ini dikarenakan  perusahaan  besar  menjadi  pusat  perhatian  media  dan  konsumen  dalam  pasar modal. Untuk mengurangi biaya politik tersebut perusahaan akan melakukan pengungkapan laporan  keuangannya  dengan  lebih  komprehensif.  Perusahaan  yang  berukuran  lebih  besar cenderung  memiliki public  demand akan  informasi  yang  lebih  tinggi  dibanding  dengan perusahaan  yang  berukuran  lebih  kecil.  Perusahaan  yang  besar  memiliki  potensi  untuk mengungkapkan  informasi  lebih  luas  dan  lebih  lengkap  daripada  perusahaan  yang  berskala kecil.
Faktor  lain  yang  diprediksi  dapat  mempengaruhi  luasnya  pengungkapan  sukarela adalah  rasio  likuiditas.  Rasio  likuiditas  merupakan  rasio  yang  mengukur  kemampuan perusahaan  dalam  memenuhi  kewajiban  jangka  pendeknya  kepada  kreditur  jangka  pendek  ( Prastowo dan Juliati, 2002) dalam Leony (2011). Tingkat likuiditas yang tinggi menunjukkan kuatnya  kondisi  keuangan  perusahaan.  Perusahaan  yang  memiliki  tingkat  likuiditas  yang
tinggi cenderung melakukan pengungkapan informasi sukarela yang lebih luas kepada pihak luar.  Namun,  menurut  Uyar  (2011)  perusahaan  dengan  likuiditas  yang  rendah  justru cenderung  mengungkapkan  lebih  banyak  informasi  kepada  pihak  eksternal  sebagai  upaya untuk  menjelaskan  lemahnya  kinerja  manajemen.  Bernadetta  (2012)  mengungkapan  bahwa rasio likuiditas dapat dipandang dari dua sisi. Di satu sisi, rasio likuiditas yang menunjukkan kuatnya kondisi keuangan perusahaan dan di sisi lain, likuiditas dapat juga dipandang sebagai ukuran  kinerja  manajemen  dalam  mengelola  keuangan.  Penelitian  Simanjuntak  dan Widiastuti  (2004)  dalam  Rr.  Puruwita  (2012)  membuktikan  bahwa  likuiditas  perusahaan berpengaruh  terhadap  luas  pengungkapan,  sedangkan  Bernardi  et  al.  (2009)  dalam  Rr. Puruwita  (2012)  membuktikan  bahwa  likuiditas  tidak  berpengaruh  terhadap  luas pengungkapan.
Berdasarkan  penjelasan  latar  belakang  penelitian  tersebut,  maka  peneliti  tertarik untuk meneliti lebih lanjut mengenai “Pengaruh Leverage, Size, dan Likuiditas terhadap Luas pengungkapan Sukarela dalam Laporan Tahunan”.

## TINJAUAN PUSTAKA

## 1. Teori  Agensi
Teori keagenan menyangkut hubungan kontraktual antara dua pihak yaitu principal dan  agen,  dimana  pemilik  perusahaan  atau  investor  menunjuk  agen  sebagai  manajemen yang mengelola perusahaan atas nama pemilik (Jensen dan Meckling, 1976). Manajemen diberikan  wewenang  dalam  kebijakan  pengambilan  keputusan  sehingga  manajemen diharapkan  dapat  mengoptimalkan  sumber  daya  yang  ada  secara  maksimal  untuk mensejahterakan pemilik baik dalam jangka pendek maupun jangka panjang. Teori agensi menyatakan  bahwa  masing-masing  pihak  hanya  termotivasi  oleh  kepentingan  dirinya sendiri sehingga menimbulkan konflik kepentingan antara prinsipal dengan agen.
Dengan  adanya  perbedaan  dua  kepentingan  dalam  perusahaan  dimana  masing- masing  pihak  berusaha  mempertahankan  kemakmuran  sebagai  kepentingannya  masing- masing.  Adanya  perbedaan  kepentingan  dan  pemisahan  kepemilikan  perusahaan  antara pemilik dan pengelola perusahaan dapat menimbulkan konflik. Penyatuan kepentingan ini sering  menimbulkan  masalah  keagenan  yang  disebut  dengan  konflik  agensi  (Jensen  dan Mecking, 1976).
Salah  satu  cara  untuk  mengurangi  biaya  agensi  adalah  dengan  melakukan pengungkapan  informasi  perusahaan.  Pihak  manajemen  diwajibkan  memberikan  laporan periodik  kepada  pihak  prinsipal  tentang  kondisi  perusahaan  yang  dijalankannya. Sementara pihak prinsipal akan menilai kinerja manajemennya melalui laporan keuangan yang disampaikan, sehingga laporan keuangan merupakan sarana akuntabilitas manajemen kepada  pemiliknya  (Rahmawati  dan  Mutmainah,  2007)  dalam  Agy  (2010).  Penilaian kinerja  perusahaan  tidak  hanya  berdasarkan  kinerja  keuangannya,  tetapi  juga  berdasar kinerja nonkeuangan perusahaan. Oleh karena itu, ada persyaratan bagi pihak manajemen untuk  mengungkapkan  informasi  nonkeuangan.  Hal  ini  diharapkan  bahwa  dengan mengungkapkan  informasi  tambahan  (yang  tidak  diwajibkan)  agen  dan  prinsipal  dapat mengurangi biaya agensi (Healy dan Palepu, 1993).

## 2. Teori Sinyal
Pengungkapan  sukarela  merupakan  pengungkapan  yang  dilakukan  perusahaan  di luar  apa  yang  diwajibkan  oleh  standar  akuntansi  atau  peraturan  badan  pengawas.  Teori sinyal  ( signalling  theory )  melandasi  pengungkapan  sukarela  (Suwardjono,  2005). Manajemen  selalu  berusaha  untuk  mengungkapkan  informasi  privat  yang  menurut pertimbangannya  sangat  diminati  oleh  investor  dan  pemegang  saham  khususnya  jika informasi  tersebut  merupakan  berita  baik  ( good  news ).  Di  samping  itu,  manajemen
berminat menyampaikan informasi  yang  dapat meningkatkan kredibilitas dan kesuksesan perusahaan meskipun informasi tersebut tidak diwajibkan.
Teori sinyal menjelaskan manajemen perusahaan sebagai agen, memiliki dorongan untuk memberikan informasi laporan keuangan kepada pihak eksternal. Dorongan tersebut disebabkan  adanya  asimetri  informasi  atau  ketidakseimbangan  penguasaan  informasi antara  agen  dengan  prinsipal  (konflik  keagenan).  Hal  ini  disebabkan  oleh  agen  yang memiliki lebih  banyak  informasi  mengenai  perusahaan.  Informasi  perusahaan  terangkum dalam  laporan  tahunan  perusahaan  yang  pada  umumnya  dipublikasikan  kepada  publik, sehingga  laporan  tahunan  menjadi  penting  bagi  pihak  eksternal  perusahaan  (Andayani, 2002).
Pengungkapan  sukarela  ini  merupakan  solusi  atas  kendala  pengungkapan  secara penuh.  Dengan  adanya  kesediaan  manajemen  dalam  pengungkapan  sukarela  ini,  tingkat pengungkapan wajib yang dapat ditetapkan dapat diarahkan ke tingkat wajar atau bahkan memadai tidak perlu penuh (Suwardjono, 2005).

## 3. Pengungkapan Sukarela
Teori keagenan membahas hubungan antara manajemen dengan pemegang saham. Manajemen  sebagai  alat agent yang  menjalankan  perusahaan  mempunyai  kewajiban terhadap principal (investor)  untuk  menyampaikan  informasi  mengenai  operasi perusahaan  pada  suatu  periode  tertentu  dalam  bentuk  laporan  keuangan.  Principal  akan menilai  kinerja  agennya  melalui  laporan  keuangan  yang  disampaikan  kepadanya.  Oleh karena  itu,  perusahaan  dituntut  untuk  melakukan  pengungkapan  informasi  yang  relevan dalam  laporan  keuangan  tahunan,  karena  pengungkapan  ( disclosure )  merupakan  aspek penting akuntansi keuangan.
Kata disclosure memiliki arti tidak menutupi atau tidak menyembunyikan. Apabila kita  kaitkan  dengan  data, disclosure berarti  memberikan  data  yang  bermanfaat  kepada pihak yang memerlukan. Jadi data tersebut harus benar-benar bermanfaat, agar tujuan dari pengungkapan  tersebut  tercapai.  Jika  dikaitkan  dengan  laporan  keuangan, disclosure memiliki  arti  bahwa  laporan  keuangan  harus  memberikan  informasi  dan  penjelasan  yang cukup mengenai hasil aktivitas unit suatu usaha (Chairiri,2003:235).
Hendriksen  (2002:429-430)  menyatakan  pengungkapan  ( disclosure )  merupakan penyampaian  ( release )  informasi.  Para  akuntan  cenderung  mengartikan  kata  ini  lebih terbatas,  yaitu  penyampaian  informasi  keuangan  suatu  perusahaan  dalam  laporan keuangan,  biasanya  laporan  tahunan.  Hal  ini  menyebabkan  informasi  yang  cukup  untuk pengambilan  keputusan  dan  prediksi  terhadap  pengambilan  investasi  di  masa  yang  akan datang dapat akurat dan di percaya.
Secara  umum,  tujuan  pengungkapan  adalah  untuk  menyajikan  informasi  yang dipandang perlu untuk mencapai tujuan pelaporan keuangan dan untuk melayani berbagai pihak  yang  mempunyai  kepentingan  yang  berbeda-  beda.  Soewardjono  (2005) mengungkapkan terdapat 3 tujuan pengungkapan yaitu:
1. Tujuan melindungi
Pengungkapan  dimaksudkan  untuk  melindungi  perlakuan  manajemen  yang  mungkin kurang adil dan terbuka ( unfair ).
2. Tujuan informative Pengungkapan  diarahkan  untuk  menyediakan  informasi  yang  dapat  membantu keefektifan pengambilan keputusan pemakai tersebut.
3. Tujuan kebutuhan khusus Tujuan ini merupakan gabungan dari tujuan perlindugan publik dan tujuan informatif.
Apa yang disampaikan kepada publik dibatasi dengan apa yang dipandang bermanfaat bagi peakai yan dituju sementara untuk tujuan pengawasan.
Beberapa  elemen  laporan  yang  diungkap  secara  sukarela  yang  dirancang  agar sesuai  dengan  keputusan  yang  digunakan  oleh  pengguna  untuk  membuat  proyeksi,  nilai perusahaan  atau  menilai  prospek  pembiayaan  dan  pengendalian  pemerintah  kembali pinjaman perusahaan menurut Belkaouli (2000) antara lain:
1. Data keuangan dan non keuangan
a. Laporan keuangan dan ungkapan-ungkapan terkait
b. Data operasi tingkat tinggi dan pengukuran kinerja yang digunakan oleh manajemen untuk mengelola bisnis.
2. Analisis manajemen mengenai data keuangan dan non keuangan Alasan terjadinya pengubahan dalam data terkait dengan keuangan, operasi dan kinerja serta identifikasi dan dampak trend yang penting pd masa lalu
3. Informasi mengenai keadaan masa mendatang
a. Kesempatan dari risiko, termasuk hasilnya dr trend yang penting
b. Rencana-rencana manajemen, termasuk faktor-faktor kesuksesan yang penting
c. Perbandingan  antara  kinerja  bisnis  sesungguhnya  dengan  kesempatan  resiko dan rencana manajemen yang di ungkap sebelumnya.
4. Informasi mengenai manjemen dan pemegang sham direktur, manajemen, kompensasi, phak-pihak  pnting  trkait  dg  perusahaan,  transaksi  dan  hubungn-hubungan  dg  pihak- pihak yang terkait
5. Latar belakang perusahaan
a. Tujuan dan strategi secara luas
b. Cakuupan dan gambaran bisnis dan kepemilikan
c. Dampak struktur industri pada perusahaan.

## 4. Leverage
Struktur  modal  merupakan  sesuatu  yang  sangat  penting  bagi  perusahaan  yang menyangkut  keputusan  sumber  dana  dalam  menjalankan  suatu  usaha  dari perusahaan   yang  dianggap  paling  menguntungkan,  dimana   sumber  dana  perusahaan tersebut memperoleh modalnya dari modal sendiri atau dengan modal eksternal dari pihak kreditor.  Apabila  perusahaan  tadi  menggunakan  modal  dari  luar  perusahaan  sebagai modalnya  di  dalam  perusahan  ,  maka  perusahaan  tersebut  akan  mempunyai  tanggung jawab biaya yang disebut dengan biaya tetap perusahaan. Perusahaan menanggung  biaya tetap  dengan  menggunakan  aset  perusahaan  sehingga  muncul leverage keuangan perusahaan.  Penggunaan  sumber-sumber  pembiayaan  perusahaan,  baik  yang  merupakan sumber  pembiayaan  jangka  pendek  maupun  sumber  pembiayaan  jangka  panjang  akan menimbulkan suatu efek yang biasa disebut dengan leverage .
Konsep  leverage  sangat  penting  untuk  menunjukkan  analisis  keuangan  dalam melihat trade off antara resiko dan tingkat keuntungan dari berbagai sudut keputusan yang terbaik  (Ivan,  2014).  Utang  (yang  menimbulkan leverage keuangan)  yang  digunakan dalam  pendanaan  perusahaan  sehingga  perusahaan  dapat  beroperasi,  berinvestasi,  dan mengembangkan  usahanya.  Akan  tetapi    leverage  keuangan  juga  akan  menimbulkan resiko bagi perusahaan. Perusahaan yang memiliki tingkat leverage keuangan yang tinggi dapat berakibat adanya kesulitan keuangan (financial distress) untuk dapat menyelesaikan kewajiban  utangnya.  Dengan  kata  lain  leverage  keuangan  memiliki  dampak  baik  dan buruk  bagi  perusahaan.  Leverage  keuangan  dapat  menyebabkan  perusahaan  menjadi berkembang lebih baik (kinerja baik), akan tetapi juga dapat mengakibatkan kemunduran bagi  perusahaan  (kinerja  buruk)  bahkan  dapat  berakibat  pada  kondisi  kepailitan  atau bangkrut.
Jadi dapat disimpulkan bahwa leverage keuangan merupakan jumlah perbandingan atau  proporsi  utang  untuk  membiayai  kegiatan  operasional  perusahaan  sehingga  dapat
meningkatkan  laba  perusahaan. Leverage terbagi  atas  dua  jenis  yaitu operating  leverage dan financial  leverage . Operating  leverage adalah  meningkatnya  sumbangan  biaya produksi  tetap  terhadap  total  biaya  operasi  pada  berbagai  tingkat  penjualan.  Sedangkan financial  leverage dapat  diartikan  sejauh  mana  strategi  pendanaan  melalui  utang  untuk digunakan  investasi  dalam  meningkatkan  produksi,  dan  menghasilkan  kemampulabaan yang mampu menutup biaya bunga dan pajak pendapatan.
Financial  leverage seringkali  diukur  dengan  rasio-rasio  yang  sederhana  seperti debt  equity  ratio,  time  interest  earned, atau  rasio  antara  pinjaman  jangka  panjang  dan saham preferen dibandingkan dengan total kapitalisasi  perusahaan.

## 5. Size (Ukuran) Perusahaan
Size (ukuran) perusahaan dilihat dari seberapa besar perusahaan tersebut. Menurut Fitriani  (dikutip  oleh  Nugroho,  2012)  terdapat  tiga  alternatif  yang  digunakan  untuk menghitung size perusahaan,  yaitu  total  aset,  penjualan  bersih  dan  kapitalisasi  pasar. Dalam Undang-Undang No. 20 tahun 2008 ukuran perusahaan diklasifikasikan ke dalam 4 kategori yaitu usaha mikro, usaha kecil, usaha menengah dan usaha besar.
Perusahaan  yang  berukuran  lebih  besar  cenderung  memiliki public  demand akan informasi  yang  lebih  tinggi  dibanding  dengan  perusahaan  yang  berukuran  lebih  kecil. Perusahaan besar cenderung lebih terbuka dalam mengungkapkan informasi dalam laporan keuangannya  dibandingkan  perusahaan  kecil.  Hal  ini  disebabkan  karena  perusahaan dengan  ukuran  besar  menanggung  biaya  politik  yang  tinggi.  Perusahaan  besar  menjadi sorotan  pihak  media  dan  konsumen  yang  kemudian  akan  menarik  perhatian  pemerintah dan regulator. Semakin besar suatu perusahaan maka biaya politiknya akan semakin tinggi pula.  Untuk  mengurangi  biaya  politik  tersebut  perusahaan  akan  mengungkapkan  laporan keuangannya dengan lebih luas.

## 6. Likuiditas
Menurut  Toto  (2008)  likuiditas  merupakan  kemampuan  perusahaan  dalam melunasi  kewajiban  jangka  pendek.  Kewajiban  jangka  pendek  atau  utang  lancar  adalah utang  yang  akan  di  lunasi  dalam  waktu  satu  tahun.  Likuiditas  sangat  mendasar  bagi perusahaan, dalam kegiatan sehari-hari likuiditas antara lain akan tercermin dalam bentuk kemampuan  perusahaan  dalam membayar  kreditur  tepat  waktu  atau  membayar  gaji  tepat waktu.
Rasio  likuiditas  dapat  dipandang  dari  dua  sisi.  Di  satu  sisi,  rasio  likuiditas  yang menunjukkan  kuatnya  kondisi  keuangan  perusahaan.  Akan  tetapi,  di  pihak  lain likuiditas dapat  juga  dipandang  sebagai  ukuran  kinerja  manajemen  dalam  mengelola  keuangan. Menurut Uyar (2011) dalam Bernadetta (2012) perusahaan dengan likuiditas yang rendah justru cenderung mengungkapkan lebih banyak informasi kepada pihak eksternal sebagai upaya untuk menjelaskan lemahnya kinerja manajemen.
Wallace  et.al.(1994)  dalam  Haryanto  dan  Ira  Yunita  (2005)  menyatakan  bahwa kesehatan  sebuah  perusahaan  yang  dicerminkan  dengan  tingginya  rasio  likuiditas berhubungan  dengan  luasnya  tingkat  pengungkapan.  Hal  ini  didasarkan  dari  adanya pengharapan  bahwa  secara  finansial  perusahaan  yang  kuat  akan  lebih  mengungkapkan informasi  dari  pada  perusahaan  yang  lemah.  Akan  tetapi  sebaliknya,  jika  likuiditas dipandang  sebagai  ukuran  kinerja,  perusahaan  yang  mempunyai  likuiditas  rendah  perlu menyajikan  informasi  lebih  rinci  untuk  menjelaskan  lemahnya  kinerja  dibanding perusahaan yang tinggi rasio likuiditasnya.

## 7. Hubungan Antar Variabel
Berdasarkan  kajian  teori  dan  evaluasi  atas  penelitian  tersebut  diatas,  maka disusunlah kerangka konseptual sebagai berikut:
1. Hubungan leverage dengan  pengungkapan  sukarela  dalam  laporan  tahunan perusahaan.
Rasio leverage menunjukkan  kemampuan  perusahaan  dalam  memenuhi kewajiban  jangka  panjangnya.    Faktor  ini  sangatlah  penting  terhadap  struktur  modal suatu perusahaan. Pinjaman dari kreditor merupakan bentuk modal yang diperoleh dari pihak  eksternal.  Penggunaan  pinjaman  tersebut  tentunya  menuntut  pertanggung jawaban perusahaan baik dalam pemakaian maupun pengembalian pinjaman. Sehingga, pihak  kreditor  akan  selalu  mengawasi  dan  memerlukan  informasi  yang  lebih  luas mengenai  keadaan  finansial  perusahaan  agar  kreditor  yakin  perusahaan  akan  dapat memenuhi kewajibannya saat jatuh tempo.
Oleh  karena  itu,  perusahaan  yang  mempunyai leverage yang  tinggi  mempunyai kewajiban  lebih  untuk  memenuhi  kebutuhan  informasi  krediturnya  (Suripto,  1999) dalam Bernadetta (2012). Sesuai dengan penelitian Simanjuntak dan Widiastuti (2004) dalam Rr. Puruwita (2012) bahwa terdapat pengaruh positif antara leverage dengan luas pengungkapan.  Tingginya  hutang  atau leverage yang  dimiliki  oleh  perusahaan  tentu perlu pengawasan  yang tinggi pula. Pengawasan terhadap perusahaan dapat dilakukan melalui  luasnya  pengungkapan  yang  dipublikasikan.  Sehingga,  perusahaan  yang memiliki  banyak  hutang,  cenderung  untuk  melakukan  pengungkapan  yang  lebih  luas agar  kinerjanya  tetap  dapat  dipercaya  oleh  kreditor.  Teori  keagenan  memprediksi bahwa  perusahaan  dengan  rasio leverage yang  lebih  tingi  akan  mengungkapkan informasi lebih banyak, karena biaya keagenan perusahaan dengan struktur modal yang seperti itu lebih tinggi (Jensen dan Meckling, 1976) dalam Leony (2011).
Rasio  leverage  menunjukkan  proporsi  pendanaan  yang  dibiayai  dengan  hutang.
Semakin  tinggi  leverage  semakin  tinggi  pula  ktergantungan  perusahaan  kepada krediturnya.  Hal  ini  sesuai  dengan agency  theory, yaitu  hubungan  keagenan  antara principal  (kreditor)  dengan  agennya  (perusahaan).  Kreditur  akan  mengawasi  dan membutuhkan  informasi  mengenai  keadaan  finansial  perusahaan  untuk  meyakinkan bahwa perusahaan tersebut dapat memenuhi kewajibannya pada saat jatuh tempo. Dan perusahaan  akan  berusaha  memberikan  informasi  yang  luas  mengenai  kondisi keuangannya (Niko, 2013).
Na’im  dan  Rakhman  (2000)  dalam  Bernadetta  (2012)  juga  memberikan  bukti bahwa rasio leverage mempunyai hubungan positif dengan kelengkapan pengungkapan. Maka hipotesis pertama penelitian ini dirumuskan sebagi berikut:
H1  :  Rasio  leverage  berpengaruh  positif  terhadap  pengungkapan  sukarela  dalam laporan tahunan perusahaan.
2. Hubungan size terhadap  pengungkapan  sukarela  dalam  laporan  tahunan perusahaan.
Size  perusahaan  dinyatakan  dalam  total  aktiva  yang  dimiliki  perusahaan, diharapkan  berpengaruh  terhadap  luas  pengungkapan  sukarela  dalam  laporan  tahunan perusahaan.  Alasan  yang  mendasari  pengharapan  ini  adalah  umumnya  perusahaan memiliki  biaya competitive  disadvantage lebih  rendah  dari  perusahaan  kecil,  skill karyawan yang lebih banyak dan biaya pengungkapan lebih luas (Nur Hadi dan Sabeni, 2002).
Penjelasan lain adalah berkaitan dengan teori keagensi dimana perusahaan besar memiliki  biaya  keagenan  yang  lebih  besar  daripada  perusahaan  kecil  (Jensen  dan Meckling,  1976  dalam  Aida  Ainul  Mardiyah:  2002).  Perusahaan  besar  akan mengungkapkan  informasi  yang  lebih  banyak  sebagai  upaya  untuk  mengurangi  biaya keagenan tersebut.
Alasan lain perusahaan besar bisa menanamkan modal pada berbagai jenis usaha, lebih  mudah  memasuki  pasar  modal,  memperoleh  penilaian  kredit  yang  tinggi,  dan
sebagainya.  Kesemuanya  itu  akan  mempengaruhi  keberadaan  total  asetnya.  Variable size ini  merupakan  variable  yang  sering  diteliti  dan  hasilnya  cukup  konsisten berpengaruh  terhadap  tingkat  pengungkapan  seperti  dalam  penelitian-penelitian sebelumnya (Wallace et al., 1994 dalam Marwata, 2001; Suripto, 1999; Mawarta, 2001; Fitriany, 2001; Mei Tan, Hossain dan Adain, 1994 dalam Nor Hadi dan Sabeni, 2002; Subroto, 2004; serta Nor Hadi dan Sabeni, 2002). Maka hipotesis yang kedua adalah : H2  :  Terdapat  pengaruh  positif  antara  size  perusahaan  dengan  luas  pengungkapan sukarela dalam laporan tahunan.
3. Hubungan  likuiditas  terhadap  pengungkapan  sukarela  dalam  laporan  tahunan perusahaan.
Rasio likuiditas merupakan rasio yang mengukur kemampuan perusahaan dalam memenuhi kewajiban jangka pendeknya kepada kreditur jangka pendek (Prastowo dan Juliati,  2002)  dalam  Leony  (2011).  Artinya  semakin  likuid  suatu  perusahaan,  maka perusahaan tersebut akan terhindar dari risiko gagal bayar dalam memenuhi kewajiban jangka  pendeknya.  Kondisi  keuangan  suatu  perusahaan  dikatakan  kuat  apabila  tingkat likuiditasnya tinggi. Perusahaan yang memiliki tingkat likuiditas yang tinggi cenderung melakukan pengungkapan informasi secara sukarela dan luas kepada pihak luar karena ingin menunjukkan bahwa perusahaan itu kredibel(Cooke, 1989) dalam Fitriani (2001). Kesehatan  perusahaan  seperti  yang  ditunjukkan  oleh  rasio  likuiditas  yang  tinggi dapat  diharapkan  berhubungan  dengan  pengungkapan  yang  lebih  luas.  Ini  didasarkan oleh  ekspektasi  bahwa  perusahaan  yang  secara  keuangan  kuat  akan  cenderung  untuk mengungkapkan  informasi  lebih  luas.  Karena  jika  informasi  itu  diketahui  oleh  publik maka  akan  menunjukkan  kinerja  perusahaan  yang  bagus  pula.  Hal  ini  juga  sesuai dengan pernyataan Wallace et al. (1994) dalam Rr. Puruwita (2012) bahwa perusahaan yang  secara  keuangan  kuat  akan  mengungkapkan  laporan  keuangannya  dengan  lebih luas daripada perusahaan yang secara keuangan lemah.
Wallace  et  al.  (1994)  serta  Simanjuntak  dan  Widiastuti  (2004)  membuktikan bahwa  likuiditas  perusahaan  berpengaruh  terhadap  luas  pengungkapan,  Jadi, perusahaan  dengan  rasio  likuiditas  yang  tinggi  cenderung  untuk  menyajikan pengungkapan  sukarela  dalam  laporan  keuangan  tahunan  lebih  luas.  Karena  kondisi tersebut  menunjukkan  kinerja  perusahaan  yang  baik.  Sehingga  hipotesis  kedua dirumuskan sebagai berikut:
H3  :  Likuiditas  perusahaan  berpengaruh  positif  terhadap  pengungkapan  sukarela dalam laporan tahunan perusahaan.

## METODE PENELITIAN Jenis Penelitian
Jenis penelitian ini adalah penelitian kausatif. Penelitian kausatif merupakan penelitian yang  menunjukkan  hubungan  sebab  akibat  antara  dua  variabel  atau  lebih.  Tujuan  dari penelitian  ini  yaitu  untuk  melihat  pengaruh  suatu  variabel  terhadap  variabel  lainnya. Penelitian  ini  menjelaskan  dan  menggambarkan  pengaruh leverage ,  likuiditas,  dan  proporsi kepemilikan  saham publik terhadap luas pengungkapan sukarela dalam laporan tahunan.

## Populasi dan Sampel
1. Populasi
Populasi  merupakan  keseluruhan  objek  yang  memenuhi  syarat-syarat  tertentu  yang berkaitan  dengan  masalah  yang  diteliti.  Populasi  yang  digunakan  dalam  penelitian  ini adalah seluruh perusahaan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia dari tahun 2015 sampai tahun 2019, yaitu sebanyak 310 perusahaan.

## 2. Sampel
Sampel  merupakan  bagian  dari  populasi  yang  akan  diteliti  dan  dianggap menggambarkan  populasinya.  Teknik  pengambilan  sampel  pada  penelitian  ini  dilakukan dengan menggunakan teknik purposive sampling yaitu melalui pengambilan sampel secara khusus berdasarkan kriteria-kriteria tertentu. Pemilihan sampel secara purposive sampling bertujuan  untuk  memperoleh  sampel  yang  representatif  berdasarkan  kriteria  yang ditentukan. Penentuan kriteria sampel diperlukan untuk menghindari timbulnya kesalahan dalam penentuan sampel penelitian, yang pada akhirnya akan berpengaruh terhadap hasil analisis.
Adapun  kriteria  yang  dipilih  dalam  pengambilan  sampel  pada  penelitian  ini  adalah sebagai berikut:
a. Perusahaan  yang  terdaftar  di  BEI  mulai  dari  tahun  2015-2019  dan  tidak  delisting selama periode pengamatan.
b. Mempublikasikan  laporan  tahunan  ( annual  report) secara  lengkap  dari  tahun  2015 hingga tahun 2019 serta
c. Laporan keuangan perusahaan menggunakan mata uang Indonesia.

## Jenis Data
Dalam  penelitian  ini  jenis  data  yang  digunakan  adalah  data  dokumenter,  yaitu  data yang diperoleh dari dokumen sehubungan dengan objek penelitian yang berupa data laporan keuangan, dan laporan tahunan perusahaan go public yang terdaftar di BEI pada tahun 2015 – 2019.

## Sumber Data
Sumber data dalam penelitian ini adalah data sekunder yang merupakan sumber data penelitian  yang  diperoleh  secara  tidak  langsung  melalui  media  perantara.  Variable  yang diteliti tersedia dengan lengkap dalam pelaporan keuangan tahun  2015 – 2019. Sumber data diperoleh dari website IDX.

## Teknik Pengumpulan Data
Untuk  memperoleh  data  yang  dibutuhkan  dalam  penelitian  ini  penulis  menggunakan teknik  observasi  dokumentasi  dengan  melihat  laporan  keuangan  yang  dipublikasikan  oleh perusahaan  sampel  melalui  situs  resmi www.idx.co.id dan Indonesian  Capital  Market Directory  Book  ICMD. Dengan  teknik  ini  penulis  mengumpulkan  data  tertulis  dokumen- dokumen,  arsip-arsip,  dan  lain-  lain  yang  berhubungan  dengan  objek  penelitian  untuk mendapatkan data sekunder.

## Variabel Penelitian dan Pengukuran Variabel

## 1. Variabel Dependen (Y)
Variabel dependen dalam penelitian ini adalah pengungkapan sukarela yang diukur dengan  melihat  indeks  pengungkapan.  Semakin  banyak  item  pengungkapan  sukarela dimuat  dalam  laporan  tahunan  berarti  semakin  besar  indeks  luas  pengungkapan  sukarela perusahaan.  Dalam  penelitian  ini,  indeks  pengungkapan  yang  digunakan  adalah  indeks pengungkapan  tanpa  pembobotan  yang  diperoleh  dari  perbandingan  daftar  item pengungkapan  sukarela  penelitian  sebelumnya  seperti  Gerald  (2002),  Amuwarni  (2006), K.  Wang et al (2008) dalam Dwi (2012) yang terdiri dari 30 item. Indeks pengungkapan untuk setiap perusahaan sampel diperoleh dengan cara sebagai berikut:
1. Pendekatan  untuk  penentuan  skor  pengungkapan  pada  dasarnya  bersifat  dikotomi, sebuah item diberi skor satu jika diungkapkan dan nol jika tidak diungkapkan.
2. Skor yang diperoleh setiap perusahaan dijumlahkan untuk mendapatkan skor total.
3. Menghitung  indeks  pengungkapan  setiap  perusahaan  dengan  cara  membagi  skor  total yang  diperoleh  dengan  skor  total  yan  diharuskan  untuk  diungkapkan  dalam  laporan tahunan.

## 2. Variabel Independen (X)
Variabel independen dalam penelitian ini adalah leverage , size , dan likuiditas.
a) Leverage (X 1 )
Leverage perusahaan diukur dengan menggunakan rasio keuangan. Adapun rasio yang menunjukkan  leverage  dalam  penelitian  ini  menggunakan Debt  Equity  Ratio (DER). Debt Equity Ratio dapat dihitung dengan membandingkan nilai hutang perusahaan pada akhir  periode  dengan  total  ekuitas  perusahaan  pada  akhir  periode.  Secara  sederhana DER dapat dirumuskan dengan:
Debt Equity Ratio =
b) Size (Ukuran) Perusahaan (X 2 )
Ukuran  perusahaan  dapat  diproksikan  dengan  menggunakan  total  aktiva,  penjualan bersih,  dan  kapitalisasi  pasar.  Dalam  penelitian  ini,  ukuran  perusahaan  akan diproksikan  dengan  menggunakan  logaritma  total  aktiva  perusahaan,  seperti  yang digunakan dalam penelitian sebelumnya yang dilakukan oleh Fitriany (2001), Marwata (2001)  serta  Nor  Hadi  dan  Sabeni  (2002),  mereka  menyatakan  bahwa  total  aktiva perusahaan  lebih  menunjukkan  ukuran  perusahaan  daripada  menggunakan  nilai  pasar ekuitas perusahaan.
AKT = log (total aktiva)
c) Likuiditas (X 3 )
Likuiditas perusahaan diukur dengan menggunakan current ratio yaitu membandingkan antara  aktiva  lancar  dengan  utang  lancar.  Secara  sederhana current  ratio dapat dirumuskan dengan:
Current ratio =

## Uji Asumsi Klasik
Sebelum  melakukan  analisis  data,  terdapat  beberapa  syarat  pengujian  yang  harus dipenuhi  agar  hasil  olahan  data  benar-benar  menggambarkan  apa  yang  menjadi  tujuan penelitian  sekaligus  guna  mencocokkan  model  prediksi  ke  dalam  sebuah  model  yang  telah dimasukkan  ke  dalam  serangkaian  data.  Pengujian  yang  dilakukan  meliputi  pengujian normalitas, multikolinearitas, heterokedastisitas, dan autokorelasi.

## 1. Uji Normalitas Residual
Uji normalitas residual dilakukan untuk mengetahui apakah data terdistribusi normal atau tidak. Sebelum dilakukan uji normalitas residual maka dilakukan uji normalitas data untuk  melihat  apakah  data  ini  dapat  menggunakan  uji  analisis  parametrik  atau  non parametrik.  Pengujian  ini  menggunakan  metode Kolmogrov-Smirnov dengan  kriteria pengujian α = 0,05 (Singgih, 2001) sebagai berikut :
a. Jika α sig ≥ α berarti data sampel berdistribusi normal.
b. Jika α sig < α berarti data sampel tidak berdistribusi normal.

## 2. Uji Multikolinearitas
Sebelum  dilakukan  analisis  data  dengan  menggunakan  regresi  berganda  maka dilakukan uji multikolinearitas. Multikolinearitas adalah kejadian yang menginformasikan terjadinya  hubungan  antara  variabel-variabel  bebas  (X)  yang  berarti.  Singgih  (2001) menyatakan  bahwa  deteksi  adanya  multikolinearitas  dapat  dilihat  dari  besaran  VIF  dan tolerance, dengan ketentuan sebagai berikut:
a. Jika nilai tolerance < 0,1 dan VIF > 10, terjadi multikolinearitas. b. Jika nilai tolerance >0,1 dan VIF < 10, tidak terjadi multikolinearitas

## 3. Uji Heterokedasitas
Uji heterokedastisitas adalah uji yang bertujuan untuk menguji apakah dalam sebuah model regresi terjadi ketidaksamaan varian residual dari suatu pengamatan ke pengamatan lain.  Menurut  Ghozali  (2006)  uji  heterokedastisitas  dilakukan  untuk  menguji  apakah dalam  sebuah  model  regresi  terjadi  ketidaksamaan  varians  dari  residual  atas  suatu pengamatan  ke  pengamatan  lain.  Untuk  menguji  terjadi  tidaknya  heterokedastisitas digunakan  uji  Glejser.  Apabila  sig  >  0,05  maka  tidak  terdapat  gejala  heterokedastisitas. Model yang baik adalah tidak terjadi heterokedastisitas.

## 4. Uji Autokorelasi
Autokorelasi  berarti  terdapatnya  korelasi  antara  anggota  sampel  atau  data pengamatan yang diurutkan berdasarkan waktu, sehingga satu data dipengaruhi oleh data sebelumnya. Autokorelasi muncul pada regresi yang menggunakan data berskala atau time series . Ada beberapa model pengujian yang bisa digunakan untuk mendekati autokorelasi. Model  yang  baik  harus  bebas  dari  autokorelasi.  Pengujian  autukorelasi  yang  banyak digunakan  adalah  model Durbin-Watson .  Kriteria  pengujian  Durbin-Watson  adalah sebagai berikut:
a. Bila angka DW < - 2 berarti ada autokorelasi yang positif
b. Bila angka DW - 2 sampai dengan + 2 berarti tidak ada autokorelasi
c. Bila angka DW > + 2 berarti ada autokorelasi yang negatif

## Teknik Analisis Data
1. Analisis Regresi Berganda
Analisis  regresi  berganda  adalah  analisis  tentang  hubungan  antara  satu dependent variable dengan dua atau lebih independent variable . Untuk mengetahui pengaruh variabel bebas  terhadap  variabel  terikat  digunakan  model  regresi  linear  berganda  dengan persamaan sebagai berikut:
LPS = a + Keterangan :
LPS : luas pengungkapan sukarela a : konstanta : koefisien regresi variabel independen LEV : leverage SP : size perusahaan LIK : likuiditas e : Standar error
2. Uji Model
a. Uji F
Uji  statistik  F  pada  dasarnya  menunjukkan  apakah  semua  variabel  bebas dimasukkan dalam model mempunyai pengaruh secara bersama-sama terhadap variabel
terikat. Patokan yang digunakan dengan membandingkan nilai sig yang didapat dengan derajat  signifikan  0,05.  Apabila  nilai  sig  lebih  kecil  dari  derajat  signifikan  maka persamaan  regresi  yang  diperoleh  dapat  diandalkan.  Nilai  F  statistik  dihitung  dengan formula sebagai barikut:
= ⁄
⁄
Keterangan :
F =    Uji F R2 =    Koefisien Determinan K =    Jumlah Variabel Bebas n =    Jumlah Sampel
b. Uji Determinasi (R 2 ) Uji  determinasi  (R 2 )  adalah  untuk  mengukur  proporsi  variasi  dari  variabel dependen  yang  dijelaskan  oleh  variabel  independen  atau  ukuran  yang  menyatakan kontribusi dari variabel independen dalam menjelaskan pengaruhnya terhadap variabel dependen. Adjusted R 2 berarti  R 2 sudah  disesuaikan  dengan  derajat  masing-masing jumlah  kuadrat  yang  tercakup  dalam  perhitungan adjusted R 2 .  Nilai adjusted R 2 yang kecil  berarti  kemampuan  variabel-variabel  independen  dalam  menjelaskan  variasi variabel  dependen  amat  terbatas.  Penelitian  ini  menggunakan  lebih  dari  satu  variabel independen,  maka  untuk  mengukur  pengaruh  variabel  independen  terhadap  variabel dependen digunakan adjusted R 2 .
c. Uji Hipotesis
Uji hipotesis (uji t) dilakukan untuk mengetahui pengaruh variabel dependen dan variabel  independen  secara  terpisah.  Untuk  melihat  ada  tidaknya  pengaruh  dapat ditentukan dengan melihat tingkat signifikan 0,05.
Kriteria penerimaan hipotesis:
a. Jika tingkat signifikan < = 0,05 maka tersedia bukti yang cukup untuk menerima hipotesis H1, H2, H3, dan H4. Dengan demikian dapat dikatakan leverage, size , dan likuiditas berpengaruh signifikan terhadap luas pengungkapan sukarela.
b. Jika  tingkat  signifikan  > =  0,05  maka  hipotesis  H1,  H2,  H3  dan  H4  ditolak. Dengan  demikian  dapat  dikatakan leverage,  size ,  dan  likuiditas  berpengaruh signifikan terhadap luas pengungkapan sukarela.

## PEMBAHASAN
1. Pengaruh Leverage Terhadap Pengungkapan Sukarela Pada Laporan Tahunan
Dari  hasil  olahan  data  yang  telah  dilakukan  dengan  spss16  ditemukan  bahwa hipotesis  pertama  (H 1 )  ditolak.  Hasil  penelitian  menunjukkan  bahwa debt  to  equity  ratio berpengaruh  signifikan  negatif  terhadap  pengungkapan  sukarela.  Pengaruh  negatif menunjukkan  bahwa  semakin  rendah  tingkat leverage suatu  perusahaan  maka pengungkapan  sukarela  perusahaan  semakin  tinggi  dan  semakin  tinggi  leverage perusahaan maka dapat menurunkan pengungkapan sukarela perusahaan.
Hasil penelitian ini menolak teori keagenan  yang memprediksi bahwa perusahaan dengan  rasio leverage yang  lebih  tinggi  akan  mengungkapkan  lebih  banyak  informasi, karena  biaya  keagenan  perusahaan  dengan  struktur  modal  yang  seperti  itu  lebih  tinggi (Jensen  dan  Meckling,  1976)  dalam  Leony  (2011).  Semakin  tinggi  leverage  perusahaan, maka  semakin  besar  pula  biaya  agensinya.  Hasil  penelitian  ini  juga  bertentangan  dengan hasil penelitian Haryanto (2005) yang menyatakan bahwa tingkat leverage mempengaruhi tingkat  pengungkapan  pada  laporan  tahunan  perusahaan.  hal  ini  berarti  investor  juga
melihat  dan  mempertimbangkan  sejauhmana  operasi  perusahaan  dibiayai  dengan  utang atau  seberapa  banyak  utang  perusahaan  yang  digunakan  untuk  menjalankan  usahanya sebagai suatu kinerja yang penting dalam rangka membeli saham perusahaan.
Hasil  dari  penelitian  ini  didukung  oleh  penelitian  yang  dilakukan  oleh  Bernadetta (2012). Dimana variabel leverage tidak berpengaruh terhadap luas pengungkapan sukarela perusahaan.  Dengan  tidak  signifikannya leverage yang  diukur  dengan  DER  terhadap pengungkapan  sukarela,  mengindikasikan  bahwa  pengungkapan  sukarela  dalam  laporan tahunan tidak menekankan pada informasi hutang perusahaan. dengan kata lain penyajian informasi  penjelas  dari  hutang  disajikan  secara  normal  dengan  tidak  memperhatikan besarnya perubahan hutang yang terjadi.

## 2. Pengaruh Size Terhadap Pengungkapan Sukarela Pada Laporan Tahunan
Dari  hasil  olahan  data  yang  telah  dilakukan  dengan  spss16  ditemukan  bahwa hipotesis  ketiga  (H 2 )  diterima.  Dengan  demikian,  penelitian  ini  membuktikan  bahwa size (ukuran)  perusahaan  berpengaruh  positif  dan  signifikan  terhadap  luas  pengungkapan sukarela.  Artinya,  semakin  besar size yang  dimiliki  perusahaan,  maka  akan  semakin banyak pula pengungkapan sukarela yang akan tercermin dalam laporan tahunan.
Hasil penelitian ini sejalan dengan penelitian yang dilakukan Subroto (2004) yaitu bahwa  variabel size (ukuran)  perusahaan  berpengaruh  positif  signifikan  terhadap  luas pengungkapan sukarela perusahaan.

## 3. Pengaruh Likuiditas Terhadap Pengungkapan Sukarela Pada Laporan Tahunan
Dari  hasil  olahan  data  yang  telah  dilakukan  dengan  spss16  ditemukan  bahwa hipotesis  kedua  (H 2 )  ditolak.  Hasil  penelitian  menunjukkan  bahwa current  ratio tidak berpengaruh  terhadap  pengungkapan  sukarela.  Yang  berarti  naik  turun  atau  tinggi rendahnya  likuiditas  suatu  perusahaan  tidak  akan  mempengaruhi  pengungkapan  sukarela itu sendiri.
Hasil  penelitian  ini  bertentangan  dengan  penelitian  yang  dilakukan  oleh Haryanto  (2005)  yang  menyatakan  bahwa  tingkat  likuiditas  memiliki  pengaruh  terhadap tingkat  pengungkapan  pada  laporan  tahunan  perusahaan.  hal  ini  berarti  investor  melihat atau  mempertimbangkan  tingkat  likuiditas  perusahaan  pada  pengungkapan  sukarela laporan  tahunan  perusahaan  sebagai  suatu  kinerja  yang  penting  dalam  rangka  membeli saham perusahaan tersebut.
Hasil  dari  penelitian  ini  didukung  oleh  penelitian  yang  dilakukan  oleh  Leony (2011)    menunjukkan  hasil  yang  negatif  dan  tidak  signifikan.  Alasannya  yaitu  sesuai dengan  kondisi  yang  sering  terjadi  khususnya  pada  investor  yang  kurang  mampu memanfaatkan  informasi  yang  diungkapkan  perusahaan.  Sehingga  meskipun  perusahaan melakukan  pengungkapan  sukarela  tambahan  mengenai  elemen  laporan  keuangan seringkali informasi tersebut diabaikan. Selain itu, tidak adanya pengaruh yang signifikan dari  variabel  likuiditas  karena  manajer  nampaknya  memiliki  pertimbangan  bahwa  dalam kondisi  likuiditasnya  besar,  perusahaan  merasa  tidak  perlu  untuk  memberikan  informasi tambahan secara sukarela mengenai hal tersebut karena nantinya akan diabaikan oleh para pemakai laporan.

## KESIMPULAN DAN SARAN Kesimpulan
Penelitian  ini  bertujuan  untuk  melihat  apakah leverage, size ,  dan  likuiditas  pada perusahaan go  public yang  terdaftar  di  PT  Bursa  Efek  Indonesia  (BEI)  pada  tahun  2015 sampai  tahun  2019  dapat  mempengaruhi  pengungkapan  sukarela  pada  laporan  tahunan.
Berdasarkan hasil temuan penelitian dan pengujian hipotesis yang diajukan sebelumnya dapat disimpulkan bahwa:
1. Leverage  perusahaan  tidak  berpengaruh  signifikan  terhadap  pengungkapan  sukarela perusahaan.  Artinya  bahwa  tinggi  atau  rendahnya  tingkat  leverage  perusahaan  tidak mempengaruhi luas pengungkapan sukarela pada laporan tahunan perusahaan.
2. Size  (ukuran)  perusahaan  berpengaruh  signifikan  terhadap  pengungkapan  sukarela perusahaan.  Artinya  bahwa  semakin  besar  ukuran  perusahan    berpengaruh  terhadap pengungkapan informasi secara sukarela yang dilakukan oleh perusahaan.
3. Likuiditas  perusahaan  tidak  berpengaruh  signifikan  terhadap  pengungkapan  sukarela perusahaan.  Artinya  bahwa  tinggi  atau  rendahnya  tingkat  likuiditas  perusahaan  tidak mempengaruhi luas pengungkapan sukarela pada laporan tahunan perusahaan.

## Saran
Berdasarkan  kesimpulan  pada  penelitian  ini,  maka  saran  yang  dapat  diberikan  dari penelitian ini adalah :
1. Bagi  perusahaan  sebaiknya  melakukan  pengungkapan  sukarela  dalam  laporan  tahunan perusahaan lebih detail dan lebih luas.
2. Bagi investor yang membutuhkan informasi dari laporan keuangan maupun non keuangan perusahaan  sebaiknya  harus  memperhatikan  faktor  –  faktor  penting  yang  dapat mempengaruhi perusahaan melakukan pengungkapan sukarela lebih luas lagi.
3. Bagi  penelitian  selanjutnya  yang  tertarik  untuk  meneliti  judul  yang  sama  sebaiknya mempertimbngkan  dan  mencari  variabel  independen  lain  yang  bepengaruh  terhadap pengungkapan  sukarela  pada  laporan  tahunan  seperti  :  ukuran  perusahaan,  umur perusahaan, tingkat profitabilitas, dan status modal perusahaan.

## DAFTAR PUSTAKA
Agus Sartono. 2001. Manajemen Keuangan Teori dan Aplikasi , Edisi keempat Agus Sartono. 2001. Manajemen Keuangan Teori dan Aplikasi, Edisi Keempat, Yogyakarta: BPFE.
Agy Pramunia S. 2010. “ Pengaruh Corporate Governance dan  inancial Distressed terhadap Luas pengungkapan”. Skripsi . Semarang: Universitas Diponegoro.
Ainun  Naim  dan   uad  Rakhman.  2000.  “Analisis  Hubungan  Antara  Kelengkapan Pengungkapan  Laporan  Keuangan  dengan  Struktur  Modal  Tipe  Kepemilikan Perusahaan”. Jurnal Ekonomi Bisnis Indonesia . Vol.15, No.1. PP.70-82.
Anis Chairiri dan Imam Gazali. 2003. Teori Akuntansi . Semarang: Fakultas UNDIP.
Ardiana  Renukti  Anggraeni.  2008.  “Pengaruh  Likuiditas,  Struktur  Modal,  Profitabilitas, Rasio  Saham  Publik  dan  Tipe  Kepemilikan  Perusahaan  terhadap  Pengungkapan Sukarela dalam Laporan Tahunan”. Skripsi . Surakarta: Universitas Sebelas Maret. Bekaouli  dan  Ahmad  Riahi.  2000. Accounting  Theory ,  edisi  pertama.  Jakarta:  Salemba Empat.
Bernadetta Diana Nugraheni. 2012. Faktor-Faktor yang Berpengaruh terhadap Pengungkapan Sukarela Dalam
Laporan
Tahunan.
Jurnal Ekonomi dan Keuangan, (Online), Vol. 16, No. 3, (http://www.stiesia.ac.id/jurnal/index.php/article/d ownload_abstract/20130715006/1, diakses 9 September 2013).
Binsar  H,  Simanjuntak  dan  Lusy  Widiastuti.  2004.  Faktor-  Faktor  yang  Mempengaruhi Kelengkapan  Pengunkapan  Laporan  Keuangan  Pada  Perusahaan  manufaktur  yang Terdaftar  di  BEJ.  Jurnal  Riset  Akuntansi  Keuangan  Indonesia  Vol.7,No.3.  September 2004.
Dwi  Oktafiani  Puteri.  2012.”  Pengaruh  Ukuran  Perusahaan  dan  Leverage  terhadap Pengungkapan Sukarela”. Skripsi. Padang: Universitas Negeri Padang.
Erna  Wati  Indriani.  2013.  Faktor-Faktor  yang  Mempengaruhi  Luas  Pengungkapan  Sukarela dan Implikasinya terhadap Asimetri Informasi. Accounting Analysis Journal, (Online), (http://journal.unnes.ac.id/sju/index.php/aaj, diakses 10 Oktober2013).
Hendriksen,  Eldon  Sdan  Michael  F.  Van  Breda.  2002. Teori  Akuntansi .  Buku  2,  Jakarta: Erlangga.
Irham Fahmi. 2013. Analisis laporan Keuangan. Bandung: Alfabeta.
Jensen,  Michael  C.  And  William  H.  Meckling.  !976. The  Agency  Theory  of  The Firm:Managerial  Behavior,  Agency  Cost,  and  Ownership  Structure.  Journal  of Financial Economics , Vol.3, No.4.
Leony  Lovancy  Triastanti.  2011.  Analisis  Pengaruh  Karakteristik  Perusahaan  terhadap
Kelengkapan Pengungkapan Sukarela. (Online),
(http://eprints.undip.ac.id/35665/1/Jurnal  Skripsi  Leony  Lovancy  T.pdf,  diakses  14 September 2013).
Muhammad  Junaidi.  2011.  “Pengaruh  Likuiditas, Leverage, dan  Profitabilitas  terhadap tingkat  Pengungkapan  Sukarela  Laporan  Keuangan  tahunan”. Skripsi. Padang: Universitas Negeri Padang.
Niko Ulfandri daniel. 2013. Penfaruh Ukuran Perusahaan, Leverage, dan Likuiditas terhadap Luas Pengungkapan laporan Keuangan.
Okky  Saputra.  2011.  Pengaruh  Karakteristik  Perusahaan  terhadap  Luas  Pengungkapan Sukarela  Dalam  Laporan  Tahunan  Perusahaan  Perdagangan  yang  Terdaftar  di  Bursa Efek Indonesia. (Online)
Pancawati  Hardiningsih.  2008.  Analisis  Faktor-Faktor  yang  mempengaruhi  Voluntary Disclosure
Laporan Tahunan
Perusahaan. Jurnal
Bisnis dan
Ekonomi (Online), Vol. 15, No. 1, (http://www.unisbank.ac.id/ojs/index.php/fe3/article/ download/302/187, diakses 23 September 2013).
Rr.  Puruwita  Wardani.  2012.  Faktor-Faktor  yang  Mempengaruhi  Luas  Pengungkapan Sukarela. Jurnal akuntansi dan Keuangan (Online), Vol. 14, No. 1, (http://rockyourpaper.org/article/faktor-faktor-yang-mempengaruhi-luas- pengungkapan-sukarela-6e9fcd88ce4b0c035067ecd1829bb0b4,  diakses  10  Oktober 2013).
Sudarmadji,  Ardi  Murdoko  dan  Lana  Sularto.  2007.  Pengaruh  Ukuran  Perusahaan, Profitabilitas,  Leverage  dan  Tipe  Kepemilikan  Saham  Perusahaan  terhadap  Luas Voluntary Disclosure laporan Tahunan. Vol.2 Auditorium Kampus Gunadarma.
Suwardjono. 2005. Teori Akuntansi . Yogyakarta: BPFE.