Volume 7 Nomor 5, Tahun 2024 e-ISSN : 2597-5234

## THE IMPACT OF PROFITABILITY AND LIQUIDITY ON THE COMPANY’S VALUE WITH DIVIDENED POLICY AS A MODERATION VARIABLE IN MANUFACTURING COMPANIES OVER 2020-2022 PERIOD

## PENGARUH PROFITABILITAS DAN LIKUIDITAS TERHADAP NILAI PERUSAHAAN DENGAN KEBIJAKAN DIVIDEN SEBAGAI VARIABEL MODERASI PADA PERUSAHAAN MANUFAKTUR YANG TERCATAT DI BEI
PERIODE 2020-2022
Yolanda Tri Riski¹, Ida Nurhayati² Universitas Stikubank Semarang 1,2 yoloyol26@gmail.com 1 , idanurhayati@edu.unisbank.ac.id 2

## ABSTRACT
Investors  are  choosing  companies  with  good  corporate  value  when  allocating  their  shares  due  to  the comparatively swift of the growing on the national economy. There are several elements that influence the value of a company. This research has a goal to analyze the firm’s value and the elements that affect it, as well as profitability value, liquidity value, and dividend policy value as moderation. 180 companies became the first sample and obtained 99 samples after the outlier results on this study using the Indonesia Stock Exchange website. Using the moderated analysis’s regression called MRA techniques, this research was processed  with  SPSS  version  26.  The  study's  conclusions  clarify  that:  (1)  X1  isn’t  influenced  by  Y significantly. (2) X2 is influenced by Y significantly. (3) The impact of X1 on Y can’t moderated by dividend policy significantly. (4) The impact of X2 on Y can moderated by dividend policy significantly . Keywords: Profitability, Liquidity, Corporate Value, Dividend Policy

## ABSTRAK
Investor memilih perusahaan dengan nilai perusahaan yang baik ketika mendistribusikan saham mereka karena pertumbuhan ekonomi nasional yang relatif cepat. Ada beberapa elemen yang berpengaruh terhadap nilai pada sebuah Perusahaan. Penelitian ini bertujuan menganalisis nilai perusahaan dan elemen-elemen yang  mempengaruhi  itu,  seperti  variable  moderasi  kebijakan  dividen,  profitabilitas,  dan  likuiditas.  180 perusahaan  menjadi  sampel  awal  dan  memperoleh  99  sampel  setelah  hasil  outlier  pada  penelitian  ini menggunakan  website  Bursa  Efek  Indonesia.   Teknik  analisis  moderasi  yang  disebut  MRA,  digunakan dalam penelitian ini dan diproses dengan software SPSS versi 26. Hasil penelitian ini menjelaskan bahwa: (1)  X1  tidak  berpengaruh  secara  signifikan  terhadap  Y.  (2)  Likuiditas  berpengaruh  secara  signifikan terhadap Y. (3) Pengaruh X1 pada Y tidak mampu dimoderasi oleh kebijakan dividen secara signifikan (4) Pengaruh X2 pada Y mampu dimoderasi oleh kebijakan dividen secara signifikan Kata Kunci: Nilai Perusahaan, Liquiditas, Keuntungan, Kebijakan Dividen.

## PENDAHULUAN
Pandemi  Covid-19  adalah  satu faktor tantangan perekonomian nasional. Dengan melihat Perusahaan manufaktur yang  terdaftar  di  BEI  bertambah  dari periode  ke  periode,  dapat  ambil kesimpulan bahwa perusahaan manufaktur  yang  ada  di  Indonesia berkembang dengan cepat. Berbagai sektor menerapkan strategi untuk mengembangkan perusahaannya  secara  efesien  untuk meningkatkan nilai perusahannya.
Untuk  menarik  kepercayaan  investor, harga saham yang
tinggi  pada  sebuah  perusahaan merupakan  faktor  utama  bagi  investor dalam melihat nilai,kinerja, dan prospek sebuah perusahaan di masa mendatang. Keterjaminan kelangsungan hidup
sebuah perusahaan harus selalu dipertahankan, misalnya dengan meningkatkan profitabilitas dan likuiditas perusahaan. Karena laba yang tinggi  menunjukkan  kinerja  keuangan yang baik, investor ingin membeli saham perusahaan,  meningkatkan  nilainya.  Ini
adalah  hubungan  antara  profitabilitas dan nilai perusahaan (Arifin dan Fitriana, 2021).  Selain  menilai  seberapa  efektif perusahaan dalam meningkatkan keuntungan atau profitabilitasnya, memenuhi kewajiban pada rasio keuangan jangka pendek juga merupakan  salah  satu  faktor  untuk mempertahankan keterjaminan kelangsungan  hidup  sebuah  perusahaan karena  meningkatkan  daya  tarik  para investor untuk berinvestasi. Likuiditas mengacu pada kemampuan perusahaan untuk memenuhi kewajiban jangka pendeknya (Nofika dan Nurhayati, 2022). Perusahaan  yang  memiliki  kemampuan lebih  besar  untuk  membayar  kewajiban jangka pendeknya akan dipandang lebih baik oleh investor karena pihak pemberi pinjaman jangka pendek telah memberikan  kepercayaan  kepadanya untuk  memenuhi  kewajibannya,  yang berdampak pada nilai perusahaan (Utami dan  Wedati,  2022).  Namun,  dengan melihat bagaimana dividen mempengaruhi nilai perusahaan, investor juga dapat memprediksi apakah keuntungan  perusahaan  akan  terus meningkat  atau  tidak.  Kemampuan perusahaan  untuk  membayar  dividen, yang menunjukkan kemampuan mereka untuk menghasilkan laba, dapat dikaitkan  dengan  kebijakan  dividen. Laba  yang  dihasilkan  perusahaan  dapat menjadi  jaminan  bahwa  perusahaan dapat  membayar  dividen,  karena semakin  besar  laba  yang  dihasilkan semakin  besar  dividen  yang  diberikan (Dewi, 2023).
Penelitian oleh Arifin dan Fitriana
(2021)  menemukan  bahwa  variabel profitabilitas memengaruhi nilai perusahaan secara signifikan, sedangkan likuiditas tidak. Hasil ini berbeda dengan penelitian  Adiputra  (2021),  yang menemukan  bahwa  nilai  profitabilitas memengaruhi  nilai  perusahaan  secara
signifikan, dan penelitian oleh Putri dan Sovita  (2023)  menemukan  bahwa likuiditas  tidak  memengaruhi  nilai perusahaan secara signifikan.
Penelitian oleh Arifin dan Fitriana (2021)  menemukan  bahwa  variabel likuiditas  tidak  mempengaruhi  nilai perusahaan, tetapi variabel profitabilitas mempengaruhi nilai perusahaan. Penemuan ini berbeda dengan penelitian Adiputra  (2021),  yang  menemukan bahwa nilai profitabilitas mempengaruhi nilai  perusahaan.  Oleh  karena  itu, peneliti  ingin  meneliti  lebih  lanjut tentang temuan dari berbagai peneliti.

## METODE PENELITIAN
Penulis  memeriksa  tiga  variabel: variable independen, variable dependen, dan variable moderasi. Mereka menghasilkan  serangkaian  uji  yang dibuat  menggunakan  program  SPSS Versi 26.

## Objek Penelitian
Penelitian  disusun  berdasarkan Laporan Keuangan perusahaan manufaktur  pada  website  Bursa  Efek Indonesia (BEI) tahun 2020-2022. Populasi Dan Sampel Dalam penelitian ini, 822 perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa  Efek  Indonesia  dari  tahun  2020 hingga  2022  adalah  subjeknya.  Metode pengambilan sampel purposive menghasilkan  sampel  99  N  setelah outlier. Tabel 1. Kriteria Sampel No Karakteristik Jumlah 1 Perusahaan  Manufaktur  yang  Terdaftar  di BEI 2020-2022 822 2 Perusahaan  Manufaktur      yang  tidak menyajikan  laporan  keuangan  lengkap  dan memenuhi kriteria yang di butuhkan dalam penelitian (762) Sampel Penelitian 60 Total Sampel (n x periode penelitian) (7 x 3 tahun) 180 Setelah Outlier (82) 180-82 99

## ANALISIS DATA
Uji Asumsi Klasik
Uji Normalitas Descriptive Statistics N Skewness Kurtosis Statistic Statistic Std. Error Statistic Std. Error ROA 99 ,501 ,243 -,634 ,481
CR 99 ,506 ,243 ,070 ,481
DPR 99 ,498 ,243 -,340 ,481
PBV 99 ,513 ,243 -1,222 ,481 Valid N (listwise) 99
Berdasarkan hasil uji yang
ditunjukkan  pada  table  di  atas,  nilai statistic:  std.  error  pada  nilai  skewness dan  kurtosis  memenuhi  kisaran  2  dan dianggap normal. Namun, nilai kurtosis dalam uji normalitas penelitian ini tetap berada di antara 1,3 dan 2,5.

## Uji Heterokedastisitas
Coefficients a Model
Unstandardized Coefficients Standardized Coefficients t Sig. B Std. Error Beta 1 (Constant) 65,092 8,457 7,696 ,000
ROA -,367 2,983 -,012 -,123 ,902
CR -6,060 2,895 -,216 -2,093 ,390 DPR ,439 20,329 ,002
,022 ,983 a. Dependent Variable: ABS_RES
Karena  nilai  sig.  setiap  variabel  lebih besar  dari  0,05,  interpretasi  uji  Glejser menunjukkan bahwa tidak
ada heterokedastisitas  dalam  hasil  tabel  di atas.
Uji Multikolinearitas Dari lima variabel yang disebutkan  di  atas,  baik  variabel independen,  variabel  dependen,  dan variabel  moderasi  memiliki  nilai toleransi  lebih  dari  0,10  dan  nilai  VIF kurang dari 10. Jadi, masalah multikolinearitas tidak ditemukan dalam hasil tabel di atas. Uji Autokorelasi Model Summary b
Model R R Square
Adjusted R
Square Std.  Error  of  the Estimate Durbin - Watson
1 ,395 a ,156 ,120
57,243291306396 320 1,985 a. Predictors: (Constant), MODCR, ROA, CR, MODROA
b. Dependent Variable: PBV
Nilai  interpretasi,  yaitu  berada, berada  di  kisaran  angka 2,  seperti  yang
ditunjukkan  oleh  tabel  hasil  uji,  yang menunjukkan  bahwa  nilai  Durbin Watson  bernilai  1,985,  yang  dapat disimpulkan  hampir  berada  di  kisaran angka  2.  Oleh  karena  itu,  uji  tersebut tidak memiliki autokorelasi.

## Model Analisa Data Penelitian Uji Model
Uji Koefisien Determinasi
Model Summary b Mod el R R Square Adjusted R Square Std.  Error  of the Estimate Durbin- Watson 1 ,191 a ,036 ,006 60,847941646 894170 1,085
a. Predictors: (Constant), DPR, ROA, CR
b. Dependent Variable: PBV Tabel menunjukkan nilai Adjusted R Square  0,06. Ada  bukti  bahwa  variabel independen  ROA  (X1),  CR  (X2),  dan DPR  (Z)  memberikan  kontribusi signifikan  terhadap  variabel  PBV  (Y) sebesar  6%.  Selanjutnya,  variabel  lain dapat  memberikan  kontribusi  sebesar 94%.

## Uji F
ANOVA a Model Sum of Squares df  Mean Square  F Sig. 1 Regression 6480,338 2 3240,169 ,867 ,042 b Residual 358568,673  96  3735,090 Total 365049,011  98
a. Dependent Variable: PBV b. Predictors: (Constant), CR, ROA
Nilai  sig.  interpretasi  kurang  dari 0,05.  Berdasarkan  hasil  SPSS  di  atas, menunjukkan bahwa ROA dan CR, dua variabel  independen,  secara  bersamaan memiliki  pengaruh  yang  signifikan terhadap PBV(Y).

## Uji MRA
Coefficients a
Model
Unstandardized Coefficients Standardized Coefficients t Sig. B Std. Error Beta
1 (Constant) 84,481 15,662 5,394 ,000 ROA -5,561 7,099 -,075 -,783 ,435 CR -21,069 7,425 -,299 -2,838 ,006 MODROA -474,127 463,05 1 -,160 -1,024 ,309 MODCR 41,605 13,149 ,523 3,164 ,002
a. Dependent Variable: PBV Persamaan  regresi  untuk  model diatas adalah sebagai berikut :
Y = α + βROA + βCR + βROA*DPR + βCR*DPR + e Y = 84,481 – 5,561 X1+ 21,059X2 + 0,964 Model Unstandardized Coefficients Standardized Coefficients t Sig. Collinearity Statistics B Std. Error Beta Tolerance VIF
1  (Constant) 77,464 20,741 3,735 ,000
ROA -5,508 7,127 -,074 -,773 ,442 ,978 1,022
CR -19,921  7,775 -,283 -2,562 ,012 ,742 1,348 DPR 25,939 50,005 ,052 ,519 ,605 ,901 1,109 MODROA  -466,921  465,069  -,157 -1,004 ,318 ,369 2,707 MODCR 40,391 13,407 ,508 3,013 ,003 ,318 3,143 a. Dependent Variable: PBV
e = 1 – Rsquare = 1- 0,036 = 0,964
1) Nilai konstanta 84,481 menunjukkan bahwa variabel DPR pada perusahaan manufaktur  yang  terdaftar  di  BEI 2020–2022  akan  meningkat  sebesar 84,841  jika  variabel  perubahan profitabilitas (X) tidak berubah.
2) Koefisien  variabel  profitabilitas dengan  nilai  -5,561  menunjukkan bahwa setiap penambahan satu satuan variabel  X1  ke  variabel  Z  pada perusahaan manufaktur yang terdaftar di  BEI  dari  tahun  2020  hingga  2022 akan  mengalami  penurunan  sebesar 5,561. 3) Koefisien variabel likuiditas menunjukkan bahwa setiap penambahan satu satuan variabel X2 terhadap Z pada perusahaan manufaktur yang terdaftar di BEI dari tahun  2020  hingga  2022  akan mengalami penurunan sebesar 21,069.  Ini  ditunjukkan  oleh  nilai  -
21,069  dari  koefisien  variabel likuiditas.
Pada  tabel  di  atas,  hasil  moderasi profitabilitas  bernilai  0,309  (>  0,05), yang  menunjukkan  bahwa  variabel  Z tidak  dapat  memoderasi  pengaruh  X1 terhadap  Y,  sehingga  H3:  ditolak.
Sebaliknya,  hasil  moderasi  likuiditas bernilai 0,002 (> 0,05), yang
menunjukkan  bahwa  variabel  Z  dapat memoderasi  pengaruh  X2  terhadap  Y, sehingga H4: diterima.
Uji t Coefficients a
Model
Unstandardized Coefficients Standardized Coefficients t Sig. B Std. Error Beta
1 (Constant) 83,372 16,258 5,128 ,000 ROA -4,650 7,572 -,063 -,614 ,541
CR -8,917 7,194 -,127
-1,240 ,028 a. Dependent Variable: PBV Hasil regresi pada tabel menunjukkan nilai sebagai berikut: 1. Disimpulkan  bahwa  tidak  ada pengaruh  antara  variabel  ROA  (X1) dan  PBV  (Y),  dengan  nilai signifikansi ROA (X1) sebesar 0,541 dan  nilai  signifikansi  0,05.  Oleh karena  itu,  H1:  Profitabilitas  tidak
berdampak  signifikan  pada  nilai perusahaan.
2. H1: Likuiditas berdampak signifikan terhadap nilai perusahaan, diterima.1) terhadap  variabel  PBV  (Y).  Karena itu,  nilai  signifikansi  ROA  (X1) sebesar 0,541 dengan nilai signifikansi 0,05 menunjukkan bahwa tidak ada pengaruh antara ROA (X2). Nilai  signifikansi  CR  (X2)  sebesar 0,028  dengan  nilai  signifikansi  0,05 menunjukkan bahwa terdapat pengaruh  antara  CR  (X2)  terhadap variabel PBV (Y). HASIL DAN

## PEMBAHASAN
PENELITIAN 1. Pengaruh  Profitabilitas  terhadap

## Nilai Perusahaan
Dengan demikian, dapat disimpulkan bahwa variabel profitabilitas (X1) dan variabel  nilai  perusahaan  (Y)  tidak memiliki hubungan apa pun. Hasilnya menunjukkan  bahwa  hasil  pengujian tentang pengaruh profitabilitas terhadap nilai perusahaan memperoleh nilai signifikansi sebesar 0,541, yang lebih besar dari 0,05. 2. Pengaruh  Likuiditas  terhadap Nilai Perusahaan
Ada  hubungan  antara  variabel likuiditas  (X2)  dan  variabel  nilai perusahaan (Y). Hasilnya menunjukkan  bahwa  hasil  uji pengaruh profitabilitas terhadap nilai perusahaan memperoleh nilai signifikansi  sebesar  0,028,  yang berarti 0,05. 3. Pengaruh Kebijakan Dividen dalam Memoderasi pengaruh profitabilitas terhadap Nilai Perusahaan Output  menunjukkan  bahwa  uji kebijakan  dividen  tidak  dapat memoderasi pengaruh antara variabel profitabilitas  (X1)  dan  variabel  nilai perusahaan (Y), dengan nilai signifikansi  0,309  >  0,05.  Dengan
demikian,  kesimpulannya  adalah bahwa  kebijakan  dividen  tidak mampu memoderasi pengaruh antara keduanya. 4. Pengaruh Kebijakan Dividen dalam Memoderasi pengaruh likuiditas terhadap Nilai Perusahaan Ada  bukti  bahwa  kebijakan  dividen memiliki kemampuan untuk memoderasi pengaruh antara variabel profitabilitas  (X1)  dan  variabel  nilai perusahaan (Y). Hasilnya menunjukkan  bahwa  hasil  pengujian kebijakan dividen dalam memoderasi pengaruh profitabilitas terhadap nilai perusahaan memperoleh nilai signifikansi sebesar 0,002> 0,05.

## PENUTUP
Kesimpulan
Hasil  penelitian  dengan  judul "Pengaruh  Profitabilitas  dan  Likuiditas terhadap  Nilai  Perusahaan  dengan Kebijakan  Dividen  sebagai  Variabel Moderasi  (Studi  pada  Perusahaan Manufaktur  yang  Terdaftar  di  BEI Periode  2020-2022"  adalah  sebagai berikut:
1. Variabel  profitabilitas  (X1)  tidak berdampak  signifikan  pada  variabel nilai  perusahaan  (Y),  dengan  nilai signifikansi  0,541  lebih  besar  dari 0,05.
2. Variabel likuiditas (X2) memengaruhi variabel nilai perusahaan  (Y)  secara  signifikan, dengan  nilai  signifikansi  0,028 kurang dari 0,05.
3. Variabel  kebijakan  dividen  (Z)  tidak dapat  mengurangi  pengaruh  variabel profitabilitas  (X1)  terhadap  variabel nilai perusahaan (Y) secara signifikan. Ini ditunjukkan oleh nilai signifikansi  0,309  yang  lebih  besar dari 0,05.
4. Variabel dividen kebijakan (Z) dapat secara signifikan mengurangi
pengaruh  variabel  nilai  perusahaan (Y) terhadap variabel likuiditas (X2). Ini ditunjukkan dengan nilai signifikansi  0,002  lebih  besar daripada 0,05.

## DAFTAR PUSTAKA
Satria,  Hendy.  (2021)  .  PENGARUH PROFITABILITAS  TERHADAP NILAI PERUSAHAAN DENGAN KEBIJAKAN DIVIDEN SEBAGAI VARIABEL MODERATING Ali  &  Kurniawati  .  (2020)  Pengaruh Profitabilitas dan Ukuran Perusahaan Terhadap Nilai Perusahaan  Dengan  Moderasi Kebijakan  Dividen:  Studi  Pada Perusahaan  Properti,  Real  Estate dan  Konstruksi  Bangunan  Yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Periode 2013-2017
Herdiani,  dkk.  (2021)  .  Pengaruh Likuiditas,  Leverage,  Kebijakan Dividen,  Ukuran  Perusahaan, Good  Corporate  Governance  dan
Sales  Growth  Terhadap  Nilai Perusahaan Dewi  &  Praptoyo  .  (2022)  . PENGARUH UKURAN PERUSAHAAN, PROFITABILITAS, DAN LEVERAGE TERHADAP NILAI PERUSAHAAN Arifin  dan  Fitriana  .  (2021)  .  Pengaruh Profitabilitas, Likuiditas, dan Leverage Terhadap Nilai Perusahaan  dengan  Kebijakan Dividen sebagai Variabel Moderasi (Studi  empiris  pada  Perusahaan
Manufaktur  yang  terdaftar  di Bursa Efek Indonesia tahun 2018- 2020) Nofika  &  Nurhayati  .  (2022)  .  Analisis Faktor – faktor yang Mempengaruhi  Nilai  Perusahaan dengan Kebijakan Dividen sebagai Variabel Moderasi
Riki,  dkk  .  (2022)  .  STRUKTUR MODAL, PROFITABILITAS, DAN  LIKUIDITAS  TERHADAP NILAI PERUSAHAAN DENGAN KEBIJAKAN DIVIDEN SEBAGAI MODERASI Imron & Kurniawati . (2020) . Pengaruh Profitabilitas dan Ukuran Perusahaan Terhadap Nilai Perusahaan  Dengan  Moderasi Kebijakan  Dividen:  Studi  Pada Perusahaan  Properti,  Real  Estate dan  Konstruksi  Bangunan  Yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia
Periode 2013-2017 Utami  &  Widati  .  (2022)  .  Pengaruh Profitabilitas, Likuiditas dan Kepemilikan  Manajerial  terhadap Nilai Perusahaan Oktaviarni.  (2019)  .  PENGARUH PROFITABILITAS, LIKUIDITAS, LEVERAGE, KEBIJAKAN  DIVIDEN,  DAN UKURAN  TERHADAP  NILAI PERUSAHAAN  (Studi  Empiris Perusahaan  Sektor  Real  Estate, Properti, dan Konstruksi Bangunan yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Tahun 2014-2016) Ihsan dkk. (2019) . Pengaruh Likuiditas, Leverage dan Profitabilitas Terhadap Nilai Perusahaan Dengan Kebijakan Dividen Sebagai  Variabel  Moderasi  Pada Perusahaan  Manufaktur  Yang Listing  di  Bursa  Efek  Indonesia
Tahun 2015 – 2017
Pratama  dan  Nurhayati  .  (2022)  . PENGARUH PROFITABILITAS, LIKUIDITAS, DAN LEVERAGE TERHADAP NILAI PERUSAHAAN DENGAN KEBIJAKAN DIVIDEN SEBAGAI VARIABEL MODERASI Rosid  dkk  .  (2022)  .  PENGARUH PROFITABILITAS  TERHADAP
NILAI PERUSAHAAN DENGAN KEBIJAKAN DIVIDEN SEBAGAI VARIABEL INTERVENING (Pada Perusahaan  Sub  Sektor  Otomotif Di  Bursa  Efek  Indonesia  Periode 2010-2020) Putra & Widati . (2022) . Profitabilitas, Struktur Modal, Ukuran Perusahaan, dan Kebijakan Dividen terhadap Nilai Perusahaan di BEI Chen  dkk.  (2021)  .  Influence  of Company Size, Profitability, Dividend Policy, and Liquidity on Company Value in Manufacturing Companies Adiputra  .  (2021)  .  The  Influence  of Profitability and Financial Leverage  on  Dividend  Policy: An Evidence  from  Manufacturing Industrial Companies in Indonesia Putri  &  Sovita  .  (2023)  .  Pengaruh Profitabilitas, Likuiditas dan Leverage terhadap Nilai Perusahaan  dengan  Kebijakan Dividen Sebagai Variabel Moderasi  (Studi  Kasus  pada Perusahaan Manufaktur Sub Sektor  Industri  Barang  Konsumsi yang  Terdaftar  di  Bursa  Efek Indonesia Periode 2018-2021)
Nurhayati  et.al  .  (2020)  .  PENGARUH
STRUKTUR MODAL DAN PROFITABILITAS  TERHADAP NILAI PERUSAHAAN DENGAN KEBIJAKAN DIVIDEN SEBAGAI VARIABEL MODERASI PADA PERUSAHAAN MANUFAKTUR  TAHUN  2016- 2018 MUBYARTO?
Sondakh  .  (2019)  .  THE  EFFECT  OF
DIVIDEND POLICY, LIQUIDITY,  PROFITABILITY AND  FIRM  SIZE  ON  FIRM VALUE IN FINANCIAL
SERVICE SECTOR INDUSTRIES LISTED IN INDONESIA STOCK EXCHANGE 2015-2018 PERIOD Yanti dkk. (2022) . Pengaruh Profitabilitas, Leverage, dan Struktur  Modal  terhadap  Nilai Perusahaan  dengan  Kebijakan Deviden sebagai Variabel Moderasi  (Effect  of  Profitability, Leverage, and Capital Structure on
Firm  Value  with  Dividend  Policy as Moderating Variable)