Volume 4, Nomor 2, Juli-Desember 2022 p-ISSN: 2656-8918 e-ISSN: 2684-8317
DOI : 10.31539/jomb.v4i2.4508

## PROFITABILITAS, KEBIJAKAN DIVIDEN, STRUKTUR MODAL DAN LIKUIDITAS TERHADAP HARGA SAHAM

## Dinda Widyaningrum, G. Anggana Lisiantara
Universitas Stikubank Unisbank Semarang dindawidyaningrum.7@gmail.com

## ABSTRAK
Penelitian  ini  bertujuan  untuk  menguji  kembali  pengaruh  profitabilitas,  kebijakan dividen,  struktur  modal  dan  likuiditas  terhadap  harga  saham.  Metode  penelitian  ini adalah kuantitatif. Sumber penelitian yang digunakan yaitu data sekunder. Metode yang digunakan  yaitu  persamaan  regresi  linier  berganda.  Populasi  dan  sampel  diambil  dari perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia tahun 2019-2021. Hasil penelitian  menunjukkan,  variabel  ROA  yang  berpengaruh  terhadap  Harga  Saham, dengan  nilai  signifikan  0,000  <  0,05  dan  nilai  t  hitung  5,130  >  1,99495;  b)  variabel DPR,  LTDER  dan  CR  tidak  memiliki  pengaruh  signifikan  terhadap  Harga  Saham, karena  memiliki  nilai  signifikan  lebih  dari  >  0,05  dan  nilai  t  hitung  >  t  tabel  1,99495. Simpulan,  profitabilitas  (ROA)  memiliki  pengaruh  signifikan  terhadap  harga  saham. Sedangkan kebijakan dividen (DPR), struktur modal (LTDER) dan likuiditas (CR) tidak berpengaruh terhadap harga saham.
Kata  Kunci :  Harga  Saham,  Kebijakan  Dividen,  Likuiditas,  Profitabilitas,  Struktur Modal

## ABSTRACT
This  study  aims  to  re-examine  the  effect  of  profitability,  dividend  policy,  capital structure  and  liquidity  on  stock  prices.  This  research  method  is  quantitative.  The research source used is secondary data. The method used is multiple linear regression equation. The population and samples were taken from manufacturing companies listed on  the  Indonesia  Stock  Exchange  in  2019-2021.  The  results  showed  that  the  ROA variable had an effect on stock prices, with a significant value of 0.000 <0.05 and a t- value  of  5.130  >  1.99495;  b)  the  DPR,  LTDER  and  CR  variables  do  not  have  a significant effect on stock prices, because they have a significant value of more than > 0.05 and t count > t table 1.99495. In conclusion, profitability (ROA) has a significant influence  on  stock  prices.  Meanwhile,  dividend  policy  (DPR),  capital  structure (LTDER) and liquidity (CR) have no effect on stock prices.
Keywords : Stock Price, Dividend Policy, Liquidity, Profitability, Capital Structure

## PENDAHULUAN
Pasar  modal  merupakan  tempat  yang  menghubungkan  antara  pemilik  dana (investor)  dengan  pengguna  dana  (emiten).  Terdapat  beberapa  macam  jenis  investasi yang dapat digunakan oleh investor, diantaranya yaitu saham, obligasi, reksadana. Jenis investasi yang paling popular saat ini adalah investasi saham.
Saham adalah jenis investasi yang dapat memberikan keuntungan besar namun memiliki risiko yang tinggi. Maka dari itu sebelum melakukan investasi saham, investor membutuhkan  informasi  yang  akurat  supaya  tidak  dirugikan.  Kondisi  emiten  yang buruk  juga  dapat  mempengaruhi  pendapatan  investor,  berupa  dividen  yang  kurang bayar, dividen tidak dibayar atau bahkan dapat menurunkan harga saham dari harga beli semula.
Lailia & Suhermin (2017), profitabilitas adalah kemampuan perusahaan dalam menghasilkan laba atas penjualan, asset, serta modal perusahaan. Dalam penelitian ini, profitabilitas diukur menggunakan return on asset (ROA). ROA merupakan rasio yang dapat  menunjukkan  bagaimana  kemampuan  perusahaan  dalam  memperoleh  laba  dari asset  yang  digunakan.  Semakin  tinggi  ROA  menggambarkan  profitabilitas  suatu perusahaan yang baik, sehingga dapat memberikan pengaruh baik terhadap harga saham perusahaan. Hal ini menunjukkan bahwa ROA memiliki pengaruh yang positif terhadap harga saham. Hasil penelitian ini didukung oleh Hema Tata Sulthon (2020).
Kebijakan dividen ialah bagian dari keputusan manajemen, akankah laba suatu perusahaan  dibagikan  sebagai  dividen  kepada  investor  atau  ditahan  dalam  bentuk  laba ditahan  sebagai  pembiayaan  investasi  di  masa  depan.  Setiap  perusahaan  menentukan kebijakan  dividen  yang  berbeda-beda,  karena  kebijakan  dividen  mempengaruhi  nilai dalam  membayar  dividen  kepada  pemegang  saham.  Pada  penelitian  ini,  kebijakan dividen  diukur  menggunakan  dividen  payout  ratio  (DPR).  DPR  adalah  rasio perbandingan  antara  Dividend  Per  Share  (DPS)  terhadap  Earning  Per  Share  (EPS). Dalam  penelitian  yang  dilakukan  oleh  Suwaldiman  &  Maulidyati  (2019),  kebijakan dividen  yang  diukur  dengan  DPR  memiliki  pengaruh  yang  positif  dan  signifikan terhadap  harga  saham.  Namun  pada  penelitian  yang  dilakukan  oleh  Latifah  &  Suryani (2020), kebijakan dividen tidak berpengaruh terhadap harga saham.
Fahmi  (2017),  struktur  modal  merupakan  gambaran  proporsi  financial perusahaan  antara  modal  yang  dimiliki  perusahaan  yang  bersumber  dari  utang  jangka panjang  ( long  term  liabilities )  dan  modal  sendiri  ( shareholder  equity )  yang  menjadi sumber pembiayaan bagi suatu perusahaan. Struktur modal dalam penelitian ini diukur dengan  long  term  debt  to  equity  ratio  (LTDER).  LTDER  merupakan  rasio  yang membandingkan antara utang jangka panjang dengan total ekuitas. Hasil penelitian yang
dilakukan  oleh  Churcill  &  Ardillah  (2019),  struktur  modal  tidak  memiliki  pengaruh terhadap harga saham.
Kasmir (2012), rasio likuiditas merupakan rasio yang digunakan untuk melihat bagaimana  kemampuan  perusahaan  dalam  membayar  utang  jangka  pendeknya.  Dalam penelitian  ini,  likuditas  menggunakan  pengukuran  current  ratio  (CR).  Rasio  lancar (current  ratio)  ini  merupakan  perbandingan  antara  asset  lancar  dan  kewajiban  lancar.
Clarensia et al ., (2012) dalam penelitiannya menemukan bahwa likuiditas berpengaruh secara signifikan terhadap harga saham.
Tujuan  dalam  penelitian  ini  yaitu  untuk  menguji  pengaruh  Profitabilitas (ROA),  Kebijakan  Dividen  (DPR),  Struktur  Modal  (LTDER)  dan  Likuiditas  (CR) terhadap Harga Saham. Dari penelitian sebelumnya yang telah dilakukan, peneliti akan mengembangkan dan membuktikan sendiri ada tidaknya pengaruh variabel independen tersebut terhada harga saham.

## KAJIAN TEORI
Sambelay  et  al.,  (2017),  harga  saham  adalah  salah  satu  indikator  dalam pengelolaan perusahaan, keberhasilan atas keuntungan yang diperoleh perusahaan dapat membantu  investor  dalam  mengambil  keputusan  yang  rasional.  Harga  saham  yang tinggi  dapat  memberikan  keuntungan  bagi  perusahaan  berupa capital  gain dan  citra perusahaan  yang  baik,  sehingga  manajemen  akan  mudah  mendapatkan  dana  dari  luar perusahaan.
Kebijakan dividen ( dividend policy ) merupakan keputusan laba yang diperoleh perusahaan  yang  akan  dibagikan  kepada  pemegang  saham  sebagai  dividen  atau  laba ditahan  guna  pembiayaan  investasi  dimasa  mendatang.  Laba  ditahan  merupakan  salah satu  sumber  dana  yang  paling  penting  untuk  membiayai  pertumbuhan  perusahaan. Apabila  perusahaan  memilih  untuk  membagikan  laba  sebagai  dividen  maka  akan mengurangi  laba  yang  ditahan  dan  selanjutnya  akan  mengurangi  total  sumber  dana intern atau internal financing (Setiawati & Lim, 2012).
Struktur  modal  merupakan  proporsi  pendanaan  perusahaan  yang  terdiri  dari modal sendiri, hutang, saham biasa, dan saham preferen yang berguna untuk membiayai operasional  perusahaan  jangka  panjang.  Struktur  modal  juga  mempunyai  maksud  lain
yaitu  perimbangan  jumlah  hutang  jangka  pendek  yang  bersifat  tetap,  hutang  jangka panjang, saham preferen dan saham biasa (Halim & Hanafi, 2007).

## METODE PENELITIAN
Penelitian ini menggunakan satu variabel dependen yaitu harga saham. Harga saham diperoleh dari harga penutupan saham bulan berikutnya setelah t periode (Pt+1). Sedangkan  variabel  independen  yang  digunakan  ada  empat  variabel  yang  terdiri  dari: Profitabilitas, Kebijakan Dividen, Struktur Modal dan Likuiditas. Jenis penelitian dalam penelitian ini adalah kuantitatif dengan menggunakan analisis kausal amparatis (causal comparative  research),  artinya  yaitu  jenis  penelitian  dengan  klarakteristik  masalah berupa hubungan sebab akibat antar variabel. Penelitian ini bertujuan untuk menguji dan menjelaskan hubungan  antara variabel  profitabilitas, kebijakan dividen, struktur modal dan  likuiditas  terhadap  harga  saham  pada  perusahaan  manufaktur  yang  terdaftar  di Bursa Efek Indonesia (BEI) tahun 2019-2021.
Sumber  data  yang  digunakan  yaitu  data  sekunder,  yaitu  data  yang  diperoleh dari  sumber  tidak  langsung  dalam  bentuk  data  yang  dikumpulkan,  diolah  dan dipublikasikan  oleh  BEI.  Data  yang  diperoleh  diambil  dari  website  resmi  Bursa  Efek Indonesia (BEI). Populasi yaitu seluruh objek yang diamati oleh peneliti selama proses penelitian.  populasi  yang  digunakan  pada  penelitian  ini  adalah  perusahaan  manufaktur yang terdaftar di BEI tahun 2019-2021. Sedangkan sampel merupakan bagian dari objek penelitian.  metode  sampel  yang  digunakan  adalah purposive  sampling ,  yaitu pengambilan  sampel  penelitian  berdasarkan  pertimbangan  atau  kriterian  tertentu. Berikut Tabel 1 menunjukkan kriteria yang digunakan pada penelitian ini:
Tabel 1. Kriteria Sampel NO Kriteria Jumlah 1 Perusahaan Manufaktur yang terdaftar di BEI dan mempublikasikan laporan keuangan secara lengkap dan disajikan dalam mata uang rupiah selama periode 2019-2021 140 2 Perusahaan Manufaktur yang tidak membagikan dividen selama 2019-2021 (90) 3 Perusahaan Manufaktur yang memiliki Earning Per Share (EPS) tidak lengkap selama 2019-2021 (1) JUMLAH 49

## HASIL PENELITIAN

## Hasil Uji Normalitas
Hasil uji normalitas ditunjukkan pada Tabel 2 sebagai berikut ini:
Tabel 2.
Hasil Uji Normalitas N Statistic Skewness Kurtosis Statistic Std. Error Statistic Std. Error Unstandardized Residual 74 0.489 0.279 0.955 0.552 Valid N (listwise) 74
Berdasarkan  tabel  diatas,  dapat  dilihat  bahwa  nilai  rasio  skewness  adalah sebesar 1,75 dan rasio kurtosis sebesar 1,73. Kedua rasio tersebut menunjukkan bahwa nilai rasio berada diantara -1,96 sampai +1,96. Maka dapat disimpulkan bahwa pada Uji Normalitas, data berdistribusi secara normal.

## Hasil Uji T Parsial
Hasil ujiT ditunjukkan pada Tabel 3 sebagai berikut:

## Tabel 3.
Hasil Uji t Parsial
Coefficients a
Model t Sig. 1 (Constant) 0.326 0.745 ROA 5.130 0.000 DPR -0.555 0.581 LTDER 1.666 0.100 CR 1.556 0.124 a. Dependent Variable: P
Berdasarkan  tabel  diatas  dapat  disimpulkan  bahwa  hanya  variabel  ROA  (X1) yang berpengaruh terhadap Harga Saham, karena memiliki nilai signifikan 0,000 < 0,05 dan nilai  t  hitung 5,130 > 1,99495, maka Hipotesis  (H1) diterima. Sedangkan variabel DPR,  LTDER  dan  CR  tidak  memiliki  pengaruh  signifikan  terhadap  Harga  Saham karena  memiliki  nilai  signifikan  lebih  dari  >  0,05  dan  nilai  t  hitung  >  t  tabel  1,99495, maka Hipotesis ditolak.

## Hasil Uji F
Hasil uji F ditunjukkan pada Tabel 4 sebagai berikut:
Tabel 4.
Hasil Uji F ANOVA a Model F Sig. 1 Regression 11.274 <.001 b Residual Total
a. Dependent Variable: P b. Predictors: (Constant), CR, LTDER, DPR, ROA
Berdasarkan  tabel  diatas  dapat  dilihat  bahwa  nilai  signifikan  variabel  ROA, DPR,  LTDER  dan  CR  secara  simultan  terhadap  Harga  Saham  sebesar  0,000  <  0,05. Maka dapat  disimpulkan bahwa Hipotesis  diterima dan terdapat  pengaruh ROA, DPR, LTDER dan CR terhadap Harga Saham.

## Hasil Uji Koefisien Determinasi
Hasil uji koefisien determinasi ditunjukkan pada Tabel 5 sebagai berikut:
Tabel 5.

## Hasil Uji Koefisien Determinasi
Model Summary Model R R Square Adjusted R Square Std. Error of the Estimate 1 .629 a 0.395 0.360 577.642 a. Predictors: (Constant), CR, LTDER, DPR, ROA
Berdasarkan  tabel  diatas  diketahui  bahwa  nilai  Adjusted  R  Square  sebesar 0.395,  hal  ini  mengandung  arti  bahwa  pengaruh  variabel  X1,  X2,  X3  dan  X4  secara simultan terhadap variabel Y sebesar 36%.

## Hasil Uji Regresi Linier Berganda
Hasil uji regresi linear berganda ditunjukkan pada Tabel 9 sebagai berikut:
Tabel 9.

## Hasil Uji Regresi Linier Berganda
Coefficients a Model Unstandardized Coefficients B Std. Error 1 (Constant) 71.554 219.508 ROA 6025.500 1174.473 DPR -207.719 374.239 LTDER 706.086 423.723 CR 91.836 59.025
a. Dependent Variable: P
Dari output yang didapat, maka diperoleh persamaan regresi sebagai berikut: HS = 71.,554 + 6.025,500ROA -  207,719DPR + 706,086LTDER + 91,836CR + ε
Hasil  persamaan  transformasi  regresi  diatas,  memiliki  makna  yaitu,  a)  nilai koefisien  konstanta  sebesar  71,554,  hal  ini  menunjukkan  bahwa  variabel  independen memiliki  pengaruh  yang  positif;  b)  koefisien  regresi  X1  atau  ROA  bernilai  6.025,500, hal  ini  menunjukkan  jika  ROA  mengalami  kenaikan  satu  satuan,  maka  harga  saham akan mengalami kenaikan sebesar 6.025,500; c) koefisien regresi X2 atau DPR bernilai -207,719, hal ini menunjukkan jika DPR mengalami kenaikan satu satuan, maka harga saham  mengalami  penurunan  sebesar  -207,719;  d)  koefisien  regresi  X3  atau  LTDER bernilai  207,719,  artinya  jika  LTDER  mengalami  kenaikan  satu  satuan,  maka  harga saham  akan  mengalami  kenaikan  sebesar  207,719;  e)  koefisien  regresi  X4  atau  CR bernilai  91,836,  hal  ini  menunjukkan  jika  CR  mengalami  kenaikan  satu  satuan,  maka harga saham akan mengalami kenaikan sebesar 91,836.

## PEMBAHASAN

## Pengaruh Profitabilitas Terhadap Harga Saham
Pada penelitian ini dapat dilihat bahwa Profitabilitas dengan pengukuran ROA berpengaruh  signifikan  terhadap  Harga  Saham.  Hal  ini  ditunjukkan  dengan  nilai signifikansi t hitung 5,130 lebih besar > dari nilai t tabel yaitu 1,99495. Sedangkan nilai signifikansi ROA sebesar 0,000 lebih kecil < dari 0,05. Maka dari itu dapat disimpulkan bahwa  H1  diterima.  Hal  ini  juga  dapat  terjadi  karena  dengan  tingginya  nilai  ROA menyebabkan  return  yang  diterima  investor  semakin  tinggi,  ini  menunjukkan  bahwa kinerja  pada  suatu  perusahaan  tersebut  berjalan  dengan  baik.  Tingginya  return  yang
diterima  investor  tentunya  menarik  perhatian  investor  lain  untuk  berinvestasi  pada perusahaan  tersebut,  sehingga  permintaan  terhadap  saham  akan  bertambah  dan  harga saham  akan naik. Hasil  penelitian serupa ditemukan pada penelitian oleh Maula et  al., (2018).

## Pengaruh Kebijakan Dividen Terhadap Harga Saham
Kebijakan  Dividen  yang  diukur  dengan  DPR (Dividend  Payout  Ratio) tidak berpengaruh terhadap harga saham. Hal ini ditunjukkan pada nilai signifikan DPR pada uji t sebesar 0,581 lebih besar > dari 0,05. Sedangkan t hitung -0,555 lebih kecil < dari t tabel  yaitu  1,99495.  Maka  dapat  disimpulkan  bahwa  H2  ditolak.    Hal  ini  dapat  terjadi karena sebagian besar perusahaan manufaktur pada tahun 2019-2021 tidak membagikan dividennya.  Sedangkan  para  investor  cenderung  lebih  menyukai  adanya  pembagian dividen yang besar daripada capital gain.

## Pengaruh Struktur Modal Terhadap Harga Saham
Struktur Modal yang diukur dengan LTDER ( Long Term Debt to Equity Ratio ) Tidak berpengaruh terhadap harga saham, artinya hipotesis ditolak. Hal ini ditunjukkan pada nilai signifikan sebesar 0,100 lebih besar > dari 0,05. Dan nilai t hitung 1,666 lebih kecil < dari 1,99495.  Hal ini juga dpat terjadi dikarenakan perusahaan tidak mengelola hutangnya dengan baik.  Hutang  yang tinggi  dapat  mempengaruhi laba perusahaan, hal ini  dapat  membuat  investor  kecewa  karena  profitabilitas  pada  suatu  perusahaan menurun  sehingga  membuat  return  yang  diterima  investor  semakin  kecil  dan  ini  juga dapat  mempengaruhi  harga  saham.  Sehingga  hubungan  antara  perusahaan  dengan investor makin melemah dan investor akan menginvestasikan dananya pada perusahaan lain yang memiliki kinerja yang lebih baik dan tentunya menguntungkan bagi investor.

## Pengaruh Likuiditas Terhadap Harga Saham
Likuiditas yang diukur dengan CR ( Current Ratio ) tidak berpengaruh terhadap harga saham, artinya hipotesis ditolak. Hal ini ditunjukkan pada nilai siggnifikansi CR pada  uji  t  sebesar  0,124  lebih  besar  >  dari  0,05.  Sedangkan  nilai  t  hitung  1,556  lebih
kecil  <  dari  1,99495.  Ini  berarti  harga  saham  tidak  akan  mengalami  peningkatan walaupun hutang perusahaan tidak dikelola dengan baik.

## Pengaruh  Profitabilitas,  Kebijakan  Dividen,  Struktur  Modal  dan  Likuiditas Terhadap Harga Saham
Profitabilitas,  Kebijakan  Dividen,  Struktur  Modal  dan  Likuiditas  secara simultan berpengaruh terhadap Harga Saham. Hal ini dapat dilihat pada tabel ANOVA bahwa regression memiliki nilai signifikan < 0,001 atau dapat dibilang 0,000 lebih kecil < dari 0,05. Sedangkan nilai F hitung sebesar 11,274 lebih besar > dari 2,50.

## SIMPULAN
Simpulan  pada  penelitian  ini  adalah,  a)  profitabilitas  yang  tinggi  pada  suatu perusahaan  dapat  menarik  perhatian  investor  untuk  menanamkan  modalnya  pada perusahaan  tersebut;  b)  sebagian  besar  perusahaan  manufaktur  tidak  membagikan dividen  kepada  para  pemegang  saham;  c)  sebagian  besar  perusahaan  manufakur memiliki  hutang  yang  lebih  tinggi  daripada  ekuitas.  Artinya  hutang  tidak  terkelola dengan baik; d) hutang lancar tidak memiliki pengaruh terhadap harga saham; e) secara simultan, ROA, DPR, LTDER dan CR berpengaruh signifikan terhadap Harga Saham.

## DAFTAR PUSTAKA
Churcill, S. E., & Ardillah, K. A. (2019). Pengaruh Struktur Modal, Profitabilitas,  dan Struktur  Aktiva  terhadap  Harga  Saham. Statera :  Jurnal  Akuntansi  dan Keuangan , 1 (1), 47–60. https://doi.org/10.33510/statera.2019.1.1.47-60
Clarensia,  J.,  Rahayu,  S.,  &  Azizah,  N.  (2012).  Pengaruh  Likuiditas,  Profitabilitas, Pertumbuhan  Penjualan,  dan  Kebijakan  Dividen  terhadap  Harga  Saham  (Studi Empirik  pada  Perusahaan  Manufaktur  yang  Terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia Tahun  2007-2010 ).    Jurnal  Akuntansi  dan  Keuangan,  1 (1),  72-88. http://dx.doi.org/10.36080/jak.v1i1.361
Fahmi, I. (2017). Analisis Laporan Keuangan . Bandung: Alfabeta
Hanafi,  M.,  &  Halim,  A. (2007). Analisis  Laporan  Keuangan ,  (3 rd ed.).  Yogyakarta: Sekolah Tinggi Ilmu Manajemen YKPN Kasmir, K. (2012). Analisis Laporan Keuangan . Jakarta : PT. Raja Grafindo Persada
Lailia,  N.,  &  Suhermin,  S.  (2017).  Pengaruh  Struktur  Modal,  Profitabilitas  dan Kebijakan  Dividen  terhadap  Harga  Saham  Perusahaan  Food  And  Beverage.
Jurnal Ilmu dan Riset Manajemen, 6(9), 1-20. http://jurnalmahasiswa.stiesia.ac.id/index.php/jirm/article/view/1111
Latifah,  H.  C.,  &  Maulidiyati,  M.  (2020).  Pengaruh  Kebijakan  Dividen,  Kebijakan Hutang,  Profitabilitas,  dan  Likuiditas  terhadap  Harga  Saham. Jurnal  Akuntansi Aktual , 7 (1), 31–44. https://doi.org/10.17977/um004v7i12020p31
Maula, S. A.,Tanuatmodjo, H., & Purnamasari, I. (2018). Dampak Modal Kerja Dalam Peningkatan Profitabilitas Pada Perusahaan Telekomunikasi. Strategic, 18 (1),12- 22. https://ejournal.upi.edu/index.php/strategic/article/download/17585/9655 Sambelay,  J.,  Rate,  P.  Van,  &  Baramuli,  D.  (2017).  Analisis  Pengaruh  Profitabilitas terhadap Harga Saham pada Perusahaan  yang Terdaftar Di Lq45 Periode 2012- 2016. Jurnal Riset Ekonomi, Manajemen, Bisnis Dan Akuntansi , 5 (2), 753–761. https://doi.org/10.35794/emba.v5i2.15959
Setiawati,  L.  W.,  &  Lim,  M.  (2018).  Analisis  Pengaruh  Profitabilitas,  Ukuran
Perusahaan,  Leverage,  Dan  Pengungkapan  Sosial  terhadap  Nilai  Perusahaan pada Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di BEI Periode 2011-2015. Jurnal Akuntansi, 12 (1), 29–57. https://ejournal.atmajaya.ac.id/index.php/JARA/article/view/57
Sulthon, H. T. (2019). Pengaruh Profitabilitas, Struktur Modal dan Kebijakan Dividen terhadap  Harga  Saham. Jurnal  Ilmu  Dan  Riset  Manajemen , 7 (5),  1–18. http://jurnalmahasiswa.stiesia.ac.id/index.php/jirm/article/view/3570