Analisis Pengaruh Jumlah Uang Beredar, Suku Bunga SBI, Nilai Tukar Terhadap Tingkat Inflasi

## Abstract
Inflation  is  one  of  the  effects  of  a  prolonged  economic  crisis  that  hit  the country. Inflation is a situation where there are price rises sharply (Absolute) which continues over a period of time. The purpose of this study analyzes the monetary policy conducted by Bank Indonesia and its influence as the money supply, interest rates and exchange rates SBI (IDR / USD) of the inflation rate. The method used is multiple linear regression based on test results indicate avariable effect on money supply, interest rate of SBI, and the exchange rate (Rp / USD) in 2004 to 2009. By using eviews 4.0 software obtained from the results of research following the money supply and exchange rate (Rp/USD) had no significant effect  on inflation while the interest rate  (SBI) have a significant effect on inflation.
Keywords: Money  Supply,  Interest  Rates,  Exchange  Rate  (IDR/USD), multiplelinear regression, Inflation

## ANALISIS PENGARUH JUMLAH UANG BEREDAR, SUKU BUNGA SBI, NILAI TUKAR TERHADAP TINGKAT INFLASI

## Heru Perlambang
Alumni Fakultas Ekonomi Universitas Trisakti 2012 Email : heru_herlambang@yahoo.com
Media Ekonomi Vol. 19 No. 2, Agustus 2010

## PENDAHULUAN
Salah  satu  peristiwa  moneter  yang penting  dan  hampir  dijumpai  semua Negara  di  dunia  adalah  inflasi.  Inflasi berasal dari bahasa latin “ inflance ” yang berarti meningkatkan. Secara umum inflasi adalah  perkembangan  dalam  per- ekonomian,  dimana  harga  dan  gaji meningkat,  permintaan  tenaga  kerja melebihi penawaran dan jumlah uang yang beredar  sangat  meningkat.  Inflasi  selalu ditandai dengan peningkatan harga-harga secara  cepat  (Ensiklopedia  Indonesia  : 1991,  445).  Inflasi  merupakan  proses kenaikan  harga  barang-barang  secara umum dan berlaku terus-menerus. Ini tidak berarti  bahwa  harga  berbagai  macam barang itu naik dengan persentase yang sama.  Mungkin  dapat  terjadi  kenaikan harga umum barang secara terus-menerus selama  periode  tertentu,  kenaikan  yang terjadi hanya sekali saja (meskipun dalam persentase  yang  cukup  besar)  bukan merupakan inflasi(Nopirin, 1992 : 25).
Pada masa krisis terutama tahun 1998, Indonesia mengalami inflasi tertinggi yaitu mencapai 77,6 %. Peningkatan laju inflasi terutama disebabkan oleh depresiasi nilai tukar  rupiah,  krisis  ekonomi  dan ekspektasi  terhadap  inflasi  yang  tinggi. Sebelumnya Indonesia pernah mengalami hiper inflasi pada masa akhir orde lama yaitu pada tahun 1966. Sehingga secara psikologis inflasi merupakan krisis bagi masyarakat  Indonesia  (A.M.  Soesilo, 2002:1).
Secara  umum  inflasi  menyebabkan timbulnya  sejumlah  biaya  sosial  yang harus  ditanggung  oleh  masyarakat. Pertama,  inflasi  menimbulkan  dampak negatif  pada  distribusi  pendapatan. Masyarakat  golongan  bawah  dan berpendapatan  tetap  akan  menanggung beban inflasi dengan turunnya daya beli mereka. Sebaliknya, masyarakat menengah dan atas yang memiliki aset-aset finansial seperti  tabungan  dan  deposito  dapat melindungi  kekayaannya  dari  inflasi, sehingga  daya  beli  mereka  relatif  tetap. Kedua,  inflasi  yang  tinggi  berdampak negatif terhadap pertumbuhan ekonomi.
Salah  satu  kebijakan  dalam  pengen- dalian  inflasi  adalah  kebijakan  moneter. Untuk kebijakan moneter, pada umumnya kebijakan  yang  dilakukan  oleh  pihak otoritas  moneter  untuk  mempengaruhi variabel  moneter,jumlah  uang  beredar, suku  bunga  SBI  dan  nilai  tukar.  Pada umumnya  kebijakan  moneter  adalah dicapainya keseimbangan  intern ( internal balance )    dan    keseimbangan    ekstern ( external balance ). Keseimbangan   internal biasanya   ditunjukkan   dengan   terciptanya keseimbangan  kerja  yang  tinggi,  ter- capainya laju pertumbuhan ekonomi yang tinggi dan  dipertahankan  laju  inflasi  yang rendah.  Disisi  lain  keseimbangan  internal biasanya  ditunjukkan  dengan  neraca pembayaran yang seimbang (Insukindro, 1994:204).
Kebijakan    moneter    yang    harus dilakukan  di  negara  berkembang  pada umumnya    lebih    berat    dan    sulit    jika dibandingkan  dengan  negara-negara  maju.

## Analisis Pengaruh Jumlah Uang Beredar, Suku Bunga SBI, Nilai Tukar Terhadap Tingkat Inflasi
Faktor  pertama  yang  menjadi  penye- babnya  bahwa  tugas  untuk  menciptakan penawaran  uang  yang  cukup  sehingga pertambahannya  dapat  selalu  selaras dengan  jalannya  pembangunan  yang memerlukan disiplin yang kuat di kalangan otoritas  moneter      dan      pemerintah. Kekurangan    modal   dan    terbatasnya pendapatan  pemerintah  seringkali menimbulkan dorongan yang kuat kepada pemerintah  untuk  meminjam  secara berlebihan kepada Bank Sentral. Kalau ini dilakukan, maka laju pertambahan  jumlah uang  beredar  akan  menjadi  lebih  cepat, akibatnya  terjadi inflasi.
Faktor yang kedua yaitu, Bank Sentral di negara-negara berkembang harus secara lebih  teliti  dan  berhati-hati  mengawasi perkembangan penerimaan valuta asing dan mengawasi kegiatan dalam ekspor dan impor. Kegiatan di sektor ini sangat  mudah menimbulkan  inflasi  karena  ber- fluktuasinya harga-harga  bahan mentah yang  diekspor,  sehingga  penerimaan  dari kegiatan  ekspor  mengalami perubahan yang tidak teratur, adakalanya kenaikannya besar sekali dan adakalanya menjadi sangat merosot.  Akibatnya  dari  naik  turunnya pendapatan ekspor, akan berpengaruhnya atas terjadinya  ketidak stabilan ekonomi dan  moneter  serta  ketidakstabilan pembangunan nasional.
Jika  suatu  negara  ingin  mem- pertahankan  laju  inflasi  yang  rendah, tentunya  pemerintah  tersebut  harus menekan  kenaikan  harga.  Usaha  untuk menekan harga ini dapat dilakukan dengan menekan  laju  kenaikan  jumlah  uang
beredar  misalnya  dengan  pembatasan pemberian kredit atau dengan menaikkan suku bunga pinjaman ( tight money policy ). Tetapi dampak yang ditimbulkan adalah akan  terjadi  kelesuan  investasi,  dan meningkatnya pengangguran yang pada akhirnya akan menurunkan Pendapatan Nasional.
Dengan fluktuasi tingkat suku bunga yang terjadi akan mempunyai implikasi yang penting terhadap sektor riil maupun sektor  moneter  dalam  perekonomian. Tingkat bunga yang tinggi akan menjadi masalah yang menyulitkan bagi investasi di  sektor  riil.  Tapi  tingkat  bunga  yang tinggi  akan  merangsang  lebih  banyak tabungan masyarakat. Untuk itulah tingkat fluktuasi  bunga  harus  senantiasa terkontrol  agar  tetap  mendorong  kegiatan investasi    dan    produksi    serta    tidak mengurangi  hasrat  masyarakat  untuk menabung  dan  tidak  mengakibatkan pelarian modal ke luar negeri.
Faktor  inflasi  di  Indonesia  juga disebabkan  oleh  faktor  luar  negeri mengingat bahwa  Indonesia  adalah  suatu negara  dengan  perekonomian  terbuka yang    di  tengah-tengah  perekonomian dunia. Dengan keadaan seperti itu maka implikasinya  adalah  adanya  gejolak perekonomian  di  luar  negeri  akan berpengaruh terhadap perekonomian di dalam negeri. Bagi Indonesia dalam upaya membangun kembali perekonomiannya tingkat  inflasi  yang  tinggi  harus  dihindari agar  supaya momentum pembangunan yang sehat dan semangat dalam dunia usaha agar dapat tetap terpelihara.

## Media Ekonomi Vol. 19 No. 2, Agustus 2010
Berdasarkan  latar  belakang  per- masalahan  yang  telah  diuraikan  di  atas, makapermasalahan  yang  dirumuskan dalam penelitian ini adalah:
1. Bagaimana  pengaruh  Jumlah  Uang Beredar terhadap Tingkat Inflasi?
2. Bagaimana pengaruh Suku Bunga SBI terhadap Tingkat Inflasi?
3. Bagaimana  pengaruh  Nilai  Tukar Rupiah  terhadap  Dollar  terhadap Tingkat Inflasi?

## TINJAUAN PUSTAKA

## Teori Inflasi
Ada cukup banyak definisi mengenai inflasi.  Sejak  awal  1970-an  para  ahli ekonomi mengartikannya sebagai naiknya tingkat harga umum secara terus menerus. Venieris dan Sebold dalam Anton Hermanto Gunawan (1991), mendefinisikan inflasi sebagai kecenderungan yang terus menerus dari tingkat harga umum untuk meningkat setiap waktu. Kenaikan harga umum yang terjadi sekali waktu saja, menurut definisi ini, tidak dapat dikatakan sebagai inflasi. Sedangkan  menurut  Ackley  dalam Iswardono  (1993),  inflasi  adalah  suatu kenaikan harga yang terus menerus dari barang-barang  dan  jasa  secara  umum (bukan satu macam barang saja dan sesaat). Menurut definisi ini kenaikan harga yang sporadis bukan dikatakan sebagai inflasi.
Sehingga menurut Venieris dan Sebold dalam Anton Hermanto Gunawan(1991) di dalam definisi inflasi tersebut tercakup tiga aspek, yaitu:
1. Adanya  “kecenderungan” (tendency ) harga-harga  untuk  meningkat,  yang berarti mungkin saja tingkat harga yang terjadi aktual pada waktu tertentu turun atau  naik  dibandingkan  dengan sebelumnya, tetapi tetap menunjukkan kecenderungan yang meningkat 2. Peningkatan harga tersebut berlangsung “terus  menerus” (sustained) yang berarti bukan terjadi pada suatu waktu saja,  yakni  akibat  adanya  kenaikan harga bahan baker minyak pada awal tahun saja misalnya.
3. Mencakup pengertian “tingkat harga umum” (general level of prices ), yang berarti tingkat harga yang meningkat bukan hanya pada satu atau beberapa komoditi saja.
Menurut Nopirin (1992), Jenis inflasi menurut sifatnya dibagi menjadi 3, yaitu Inflasi merayap ( creeping inflation ), Inflasi menengah ( galloping inflation ) dan Inflasi tinggi ( hyper inflation ). Sedangkan, jenis inflasi  menurut  sebab  terjadinya  dibagi menjadi  2,  yaitu Demand  Pull  Inflation dan Cost Push Inflation (Dernburg, 1994).
Jenis inflasi menurut asal dari inflasi dibagi menjadi (Boediono, 1995): a. Inflasi yang berasal dari dalam negeri ( domestic inflation )
Inflasi yang berasal dari dalam negeri timbul  misalnya  karena  defisit anggaranbelanja yang dibiayai dengan pencetakan uang baru, panenan gagal dansebagainya.
b. Inflasi  yang  berasal  dari  luar  negeri ( imported inflation )

## Analisis Pengaruh Jumlah Uang Beredar, Suku Bunga SBI, Nilai Tukar Terhadap Tingkat Inflasi
Penularan  inflasi  dari  luar  negeri  ke dalam negeri ini dapat mudah terjadi padanegara-negara yang perekonomi annya  terbuka.  Penularan  inflasi  ini dapatterjadi melalui kenaikan harga- harga baik itu impor maupun ekspor baik secara demand inflation maupun cost inflation.

## Jumlah Uang Beredar (JUB)
Kuantitas  uang  sebagai  jumlah  dolar yang  dipegang  publik  dan  kita  meng- asumsikan Bank Sentral AS mengendalikan jumlah uang beredar dengan meningkatkan atau menurunkan jumlah uang dollar dalam sirkulasi  melaui  operasi  pasar  terbuka. Meskipun merupakan pendekatan pertama yang  baik,  penjelasan  ini  tidak  lengkap, karena  mengabaikan  peran  sistem perbankan dalam menentukan jumlah uang beredar . Jumlah Uang Beredar tidak hanya ditentukan  oleh  kebijakan  bank  Sentral, tetapi juga oleh pelaku rumah tangga (yang memegang uang) dan bank (di mana uang disimpan). Kita mulai dengan mengingat bahwa jumlah uang beredar meliputi mata uang asing di tangan publik dan deposito di bank-bank yang bisa digunakan rumah tangga untuk bertransaksi, seperti rekening koran. Yaitu, dengan M menyatakan jumlah uang beredar, C mata uang asing, dan D rekening giro ( demand deposit ), dan dapat ditulis:
M =  C + D

## Teori Permintaan Uang Keynes
Keynes menyatakan, bahwa permintaan uang kas untuk tujuan transaksi dan berjaga-
jaga    tergantung    dari    pendapatannya. Makin  tinggi  tingkat  pendapatan, maka besar  keinginan  akan  uang  kas  untuk transaksi dan berjaga-jaga. Seseorangatau masyarakat yang tingkat pendapatannya tinggi, biasanya melakukan transaksi yang lebih  banyak  dibanding  seseorang masyrakat yang pendapatannya rendah.
Menurut  keynes  terjadinya  inflasi disebabkan oleh permintaan  agregat ini tidak  hanya  karena  ekspensasi  bank sentral, namun dapat pula disebabkan oleh pengeluaran investasi baik oleh pemerintah, maupun  oleh  swasta  dan  pengeluaran konsumsi  pemerintah  yang  melebihi penerimaan  (defisit  anggaran  belanja negara)  dalam  kondisi full  employment. Secara garis besar keynes menyebutkan bahwa  inflasi    terjadi    karena    suatu masyarakat  ingin  hidup  di  luar  batas kemampuan ekonominya.

## Hubungan  Jumlah  Uang  Beredar  dan Pengaruh Terhadap Inflasi
Nilai uang ditentukan oleh supply dan demand  terhadap  uang.  Jumlah  uang beredar  ditentukan  oleh  Bank  Sentral, sementara  jumlah  uang  yang  diminta ( money demand) ditentukan oleh beberapa faktor, antara lain tingkat harga rata-rata dalam perekonomian.  Jumlah  uang  yang diminta  oleh  masyarakat  untuk  melakukan transaksi bergantung pada tingkat harga barang dan jasa yang tersedia. Semakin tinggi tingkat harga, semakin besar jumlah uang yang diminta.
Peningkatan  harga  kemudian  men- dorong naiknya jumlah uang yang diminta
Media Ekonomi Vol. 19 No. 2, Agustus 2010
masyarakat. Pada akhirnya, perekonomian akan  mencapai  equilibrium  baru,  saat jumlah  uang  yang  diminta  kembali seimbang  dengan  jumlah  uang  yang diedarkan. Penjelasan yang menggambar- kan bagaimana tingkat harga ditentukan dan berubah seiring  dengan  perubahan jumlah    uang    beredar    disebut    teori kuantitas  uang ( quantity theory of money ). Berdasarkan teori ini, jumlah uang yang beredar  dalam  suatu  perekonomian menentukan  nilai  uang,  sementara pertumbuhan  jumlah  uang  beredar merupakan sebab utama terjadinya inflasi. Secara  umum,  teori  kuantitas  uang menggambarkan pengaruh jumlah uang beredar terhadap perekonomian, dikaitkan dengan  variabel  harga  dan  output. Hubungan  antara  jumlah  uang  beredar, output,  dan  harga  dapat  ditulis  dalam persamaan matematis sebagai berikut:

## M x V = P x Y
Dimana P adalah tingkat harga (GDP deflator), Y adalah jumlah output (real GDP), M adalah jumlah uang beredar, PxY adalah nominal  GDP,  dan  V  adalah  velocity  of money  (perputaran uang). Persamaan ini disebut  sebagai  persamaan  kuantitas ( quantity  equation ). Velocity  of  money (perputaran    uang)    mengukur  tingkat dimana  uang  bersirkulasi  dalam  per- ekonomian  Atau  dapat  dikatakan meng- ukur kecepatan perpindahan uang dari satu orang ke orang lainnya. Velocity of money dapat dihitung melalui pembagian antara GDP nominal dengan jumlah uang beredar.

## Suku Bunga SBI
Sertifikat Bank Indonesia adalah surat berharga  sebagai  pengakuan  utang berjangka waktu pendek dalam mata uang rupiah  yang  diterbitkan  oleh  Bank Indonesia  dengan  system  diskonto.  SBI diterbitkan tanpa warkat (scripless), dan seluruh kepemilikan maupun transaksinya dicatat dalam sarana Bank Indonesia BI. Pihak-pihak  yang  dapat  memiliki  SBI adalah  bank  umum  dan  masyarakat. Bankdapat membeli SBI di pasar perdana sementara  masyarakat  hanya  diper- bolehkan membeli di pasar sekunder.
Penerbitan  SBI  di  pasar  perdana dilakukan dengan mekanisme lelang pada setiap hari Rabu atau hari kerja berikutnya (dalam hal hari dimaksud adalah hari libur). SBI  diterbitkan  dengan  jangka  waktu (tenor)  1 bulan sampai dengan  12 bulan dengan  satuan  unit  terkecil  sebesar  Rp1 juta.  Saat  ini  Bank  Indonesia menerbitkan SBI  dengan  tenor  1  bulan  dan  3  bulan. Penerbitan  SBI  tenor  1  bulan  dilakukan secara  mingguan  sedangkan  SBI  tenor 3 bulan  dilakukan  secara triwulanan. Peserta lelang SBI terdiri dari bank umum dan pasar uang  Rupiah  dan  Valas  (www.bi.go.id). Metode   lelang   penerbitan   SBI   dilakukan dengan menggunakan  2  (dua)  cara  yaitu melalui Variable Rate Tender (peserta lelang mengajukan penawaran kuantitas dengan tingkat diskonto yang ditetapkan oleh Bank Indonesia)  dan  dengan  Fixed  Rate  Tender (peserta  lelang  mengajukan penawaran kuantitas  dengan  tingkat  diskonto  yang ditetapkan  oleh  Bank Indonesia).

## Analisis Pengaruh Jumlah Uang Beredar, Suku Bunga SBI, Nilai Tukar Terhadap Tingkat Inflasi
Sejak awal Juli 2005, Bank Indonesia menggunakan  mekanisme  BI  rate (sukubunga BI), yaitu BI mengumumkan target  suku  bunga  SBI  yang  diinginkan olehBank Indonesia untuk pelelangan pada masa  periode  tertentu.  BI  rate  ini kemudianyang digunakan sebagai acuan para  pelaku  pasar  dalam  mengikuti pelelangan.  Definisi  BI  rate  sendiri menurut Bank Indonesia adalah suku bunga instrumentsinyaling Bank Indonesia yang ditetapkan pada Rapat Dewan Gubernur triwulanan untuk berlaku selama triwulan berjalan, kecuali ditetapkan berbeda oleh RapatDewan  Gubernur  bulanan  dalam triwulan yang sama(www.bi.go.id).
BI rate digunakan sebagai acuan dalam pelaksanaan operasi pengendalianmoneter untuk  mengarahkan  agar  rata-rata tertimbang  suku  bunga  SBI  1  bulan hasillelang operasi pasar terbuka berada di sekitar BI rate, Selanjutnya suku bunga SBI 1bulan diharapkan mempengaruhi suku bunga  pasar  uang  antar  bank  dan  suku bungajangka yang lebih panjang. Perubahan BI  rate  (SBI  tenor  1  bulan)  ditetapkan secarakonsisten  dan  bertahap  dalam kelipatan  25  basis  poin  (bps).BI  rate ditetapkan oleh dewan gubernur dengan mempertimbangkan  hal-hal  sebagai berikut : 1) Rekomendasi BI rate yang dihasilkan oleh  fungsi  reaksi  kebijakan  dalam modelekonomi  untuk  pencapaian sasaran inflasi 2) Berbagai  informasi  lainnya  seperti indikator  makro  ekonomi,  survey, pendapatahli, hasil-hasil riset ekonomi.
Saat ini Bank Indonesia menggunakan tingkat suku bunga SBI sebagai salah satu instrumen  untuk  mengedalikan  inflasi. Apabila  inflasi  dirasakan  cukup  tinggi maka  Bank  Indonesia  akan  menaikkan tingkat suku bunga SBI untuk meredam kenaikan inflasi. Perubahan tingkat suku bunga SBI akan memberikan pengaruhbagi pasar modal dan pasar keuangan. Apabila tingkat  suku  bunga  naik  maka  secara langsung akan meningkatkan beban bunga. Perusahaan yang mempunyai leverage yang tinggi akan  mendapatkan  dampak  yang sangat  berat  terhadap  kenaikan  tingkat bunga. Kenaikan tingkat bunga ini dapat mengurangi  profitabilitas  perusahaan sehingga  dapat  memberikan  pengaruh terhadap harga saham perusahaan yang bersangkutan.

## Hubungan  Suku  Bunga  SBI  Dan Pengaruh Terhadap Inflasi
Hubungan  suku  bunga  SBI dan  inflasi dijelaskan  dengan  menggunakan hipotesa, Zulverdi    (1998),  menyatakan  bahwa terdapat  hubungan  antara  tingkat  suku bunga  SBI  dan  tingkat  inflasi  yang diperkirakan tingkat suku bunga SBI juga dipengaruhi inflasi atau dengan kata lain tingkat inflasi mempunyai pengaruh atau efek  terhadap  tingkat  suku  bunga  SBI sebagai sasaran. Tingkat suku bunga SBI cenderung akan meningkat pada saat inflasi yang diperkirakan meningkat.
Kegiatan  transaksi  ekonomi  lebih banyak  di  sektor  keuangan  ini  di- bandingkan dengan  sektor  riil.Selanjutnya diketahui  pula  bahwa,  tingkat  suku  bunga
Media Ekonomi Vol. 19 No. 2, Agustus 2010
SBI mempunyai hubungan dengan tingkat inflasi.

## Nilai Tukar (KURS)
Menurut  Hamdy  (2008)  nilai  tukar adalah harga mata uang lokal terhadapmata uang asing. Jadi, nilai tukar merupakan nilai dari satu mata rupiah yang ditranslasikan ke dalam mata uang negara lain. Misalnya nilai tukar rupiah terhadapDolar AS, nilai tukar  rupiah  terhadap  Yen,  dan  lain sebagainya.
Kurs sebagai salah satu indikator yang mempengaruhi aktivitas  di pasarsaham maupun  di  pasar  uang  karena  investor cenderung  akan  berhati-hati  untuk melakukan  investasi.  Menurunnya  kurs rupiah  terhadap  mata  uang  Asing khususnya Dollar AS memiliki pengaruh negatif terhadap ekonomi dan pasar modal (Sitinjak dan Kurniasari,2003).

## Hubungan Nilai Tukar Dan Pengaruh Terhadap Inflasi
Perubahan  nilai  tukar  ini  perlu dicermati  lebih  seksama  bagaimana kejutannilai  tukar  akan  mempengaruhi perekonomian dan inflasi. Perubahan nilai tukar  initentunya  akan  berimplikasi terhadap karakteristik fluktuasi nilai tukar danpengaruhnya terhadap perekonomian terbuka. Rupiah mendapatkan tekanan - tekanan  depresiatif  yang  sangat  besar diawali dengan krisis nilai tukar. Nilai tukar rupiah secara simultan mendapat tekanan yang cukup berat karena besarnya capital outflow akibat  hilangnya  kepercayaan investor  asing  terhadap  prospek
perekonomian  Indonesia.  Tekanan terhadap nilai tukar tersebut diperberat lagi dengan  semakin  maraknya  kegiatan. sehingga  sejak  krisis  berlangsung  nilai tukar  mengalami  depresiasi  hingga mencapai 75 persen.

## Kerangka Pemikiran
Berdasarkan  latar  belakang  per- masalahan  dan  kerangka  teoritis  yang diajukan,  maka  diperoleh  faktor-faktor yang  mempengaruhi  inflasi,  antara  lain jumlah uang beredar, suku bunga SBI dan nilai tukar rupiah terhadap dollar.

## Hipotesa
1. Adanya pengaruh positif inflasi dengan jumlah uang beredar.
2. Adanya pengaruh positif inflasi dengan suku bunga SBI.
3. Adanya pengaruh positif inflasi dengan nilai tukar rupiah terhadap dollar.

## Penelitian Terdahulu
Penelitian yang dilakukan oleh Nova Riana (2008), dengan meninjau dari analisa Regresi Liner Berganda ditemukan bahwa perubahan suku bunga SBI, perubahan nilai tukar,  perubahan  jumlah  uang  beredar, memberikan respon terhadap pengaruh perubahan  inflasi.Dari  analisa  Regresi Liner Berganda. hasil nilainya menyatakan bahwa  kejutan  inflasi  menjadi  penjelas terbesar fluktuasi perubahan suku bunga SBI  terhadap  inflasi.  pengaruh  kejutan perubahan  inflasi  terhadap  fluktuasi perubahan semakin menurun namun tetap memberikan pengaruh yang besar. Pada perubahan inflasi memberikan pengaruh
Analisis Pengaruh Jumlah Uang Beredar, Suku Bunga SBI, Nilai Tukar Terhadap Tingkat Inflasi
yang  kecil  dalam  menjelaskan  variasi perubahan nilai tukar, perubahan jumlah uang beredar. Namun pada kemampuan kejutan  inflasi  tersebut  semakin meningkat. Dalam kecepatan penyesuaian nilai tukar cukup besar dan signifikan untuk kembali  ke  keseimbangannya.  Dengan menggunakan  Regresi  Linier  Berganda jugamenunjukan  bahwa  jumlah  uang beredar,  suku  bunga  SBI,  nilai  tukar danmempunyai  kontribusi  yang  cukup signifikan dalam mempengaruhi inflasi di Indonesia.
Julaihah  dan  Insukindro  (2004) menyatakan  bahwa  inflasi  sangat mempengaruhi pergerakan jumlah uang berdar,  suku  bunga  SBI  dan  nilai  tukar. Bahkan, pengaruh inflasi mampu memberi kontribusi dalam menjelaskan variabilitas pertumbuhan ekonomi meskipun dalam jangka  panjang.  Selanjutnya,  Nuryati, Siregar dan Ratnawati (2006) menyatakan suku bunga SBI hanya berpengaruh pada sangat kecil terhadap nilai tukar dan tingkat harga.  Walaupun  terdapat  beberapa penelitian  terdahulu  mengenai  dampak
kebijakan  moneter  terhadap  variabel ekonomi, penelitian ini tetap penting untuk dilakukan.  Pengukuran  yang  tepat mengenai dampak perubahan kebijakan moneter terhadap ekonomi.

## METODOLOGI PENELITIAN
Penelitian  ini  dilakukan  dengan menggunakan metode analisis deskriptif untuk menganalisa pengaruh jumlah uang beredar,  suku  bunga  SBI  dan  nilai  tukar rupiah terhadap dollar  terhadap tingkat inflasi.  Adapun  alat  analisis  yang digunakan  pada  penelitian  ini  adalah pendekatan non-parametrik menggunakan model Regresi Linier Berganda sehingga dapat  dianalisis  mengenai  pengaruh jumlah uang beredar, suku bunga SBI dan nilai tukar rupiah terhadap dollar terhadap tingkat inflasi.
Data-data  yang  diperoleh  terdiri  dari data  sekunder.  Data  sekunder bersumber dari  Bank  Indonesia  (BI).  Data  tersebut memiliki    fungsi    sebagai  ukuran  dari masing-masing variabel

## Gambar 1
Kerangka Pemikiran
Media Ekonomi Vol. 19 No. 2, Agustus 2010

## Variabel dan Pengukurannya Variabel
Variabel  yang  digunakan  dalam penelitian ini berjumlah empat variabel yang  terdiri dari : Jumlah Uang Beredar (M1),  Suku  Bunga  SBI  (SBI  Rate),  Nilai Tukar  Rupiah  Terhadap  Dollar  ( Exchange rate ),  dan  Tingkat  Inflasi.Adapun variabel tersebut adalah:
1. Tingkat  Inflasi  (  INF)  dilambangkan sebagai variabel tidak bebas ( dependent variable ).
2. Jumlah  Uang  Beredar  (M1)  di- lambangkan  sebagai  variabel  bebas ( independent variable ).
3. Suku    Bunga    SBI  (SBI    Rate)    di- lambangkan  sebagai  variabel  bebas ( independent variable ).
4. Nilai  Tukar  Rp/US$  (KURS)  dilam- bangkan  sebagai  variabel  bebas ( independent variable ).

## Definisi Operasional
Definisi    operasional    dari    masing- masing  variabel  yang  digunakan  dalam penelitian ini adalah: 1. Jumlah Uang Beredar (M1) Variabel ini merupakan jumlah uang beredar  di  masyarakat  dalam  arti sempit (M1) meliputi uang kartal dan uang  giral.  Variabel  ini  dinyatakan dengan satuan milyar. 2. Suku Bunga SBI Variabel  ini  dalam  kebijakan  moneter merupakan  instrument  moneter  dalam pengendalian  tingkat  inflasi.  Suku Bunga  SBI  tersebut  akan  menyerap kelebihan  uang  primer  yang  ada  di
masyarakat.  Variabel  ini  dinyatakan dalam persen.
3. Nilai Tukar Rupiah Terhadap Dollar
Variabel  ini  merupakan  nilai  tukar rupiah    terhadap    dollar    karena mekanisme penukaran valas tersebut.
Variabel ini dinyatakan dengan satuan rupiah per dollar.
4. Tingkat Inflasi
Variabel  ini  merupakan  hasil  dari tingkat  harga  barang  jasa.  Variabel ini dinyatakan dengan satuan persen.

## Uji Hipotesa
Uji  hipotesa  adalah  prosedur  yang memungkinkan keputusan dapat dibuat, yaitu    keputusan    untuk    menolak    atau menerima  hipotesis  yang  sedang  diuji. Hipotesa  yang  akan  diuji  akan  diberi simbol  Ho  /  hipotesis  nol  dan  Ha  / Hipotesis alternatif. Ha secara otomatis akan        menerima  apabila  Ho        ditolak. Dimisalkan    hipotesis sebagai berikut: Ho=  Bahwa  variabel  independent  tidak memiliki  pengaruh  yang  signifikan terhadap variabel dependen.
Ha = Bahwa variabel  independent  memiliki pengaruh  yang  signifikan terhadap variabel dependen.

## Pengujian Asumsi Klasik
Uji  penyimpangan  aumsi  klasik dilakukan  untuk  melihat  apakah  model yang diestimasi telah memenuhi asumsi klasik dari OLS ( Ordinary Least Square ) atau  belum,  sehingga  nilai  koefisien regresinya mendeteksi nilai sebenarnya. Uji asumsi  klasik  yang  dilakukan  dalam penelitian  ini  adalah  uji  normalitas,
Analisis Pengaruh Jumlah Uang Beredar, Suku Bunga SBI, Nilai Tukar Terhadap Tingkat Inflasi
heteroskedastisitas, autokorelasi dan uji multikolinearitas.

## 1. Uji Normalitas
Uji  normalitas  ini  digunakan  untuk menguji  apakah  dalam  model  regresi terdapat variabel pengganggu atau residual memiliki distribusi normal. Model regresi yang baik adalah data yang bersifat normal (Modul Ekonometrika I, 2005).
Dapat dilihat dari nilai probabilita nilai Jarque-Berra  dengan  kriteria  sebagai berikut:
· Jika hasil dari probabilita Jarque-Berra <  5%  (0.05)  maka  Ha  diterima (signifikan), artinya data bersifat tidak normal  (residual  berdistribusi  tidak normal).
· Jika hasil dari probabilita Jarque-Berra >  5%  (0.05)  maka  Ha  ditolak  (tidak signifikan), artinya data bersifat normal (residual berdistribusi normal).

## Uji Multikolinearitas
Uji multikolinearitas menunjukkan bahwa  adanya  korelasi  yang  signifikan diantaradua atau lebih variabel independent dalam  model  regresi.  Cara  pendeteksian adanyamultikolinearitas  yaitu  dapat dilakukan  dengan  menggunakan  matrik korelasi.  Dari  tabeltersebut  diketahui koefisien korelasi masing-masing variabel bebas. Hubungan multikolinearitas yang kuat terdapat pada setiap variabel tersebut yang  mendekati  1.0  ataulebih  dari  0.7 (Modul  Ekonometrika  I,  2005).Kriteria untuk  menentukan  ada  atau  tidaknya multikolinearitas  dapat  dilihat  dari
besarnya nilai dari matrik korelasi seperti berikut :
· Jika korelasi (r) > 0.7, maka Ha diterima (terdapat multikolinearitas)
· Jika korelasi (r) < 0.7, maka Ha ditolak (tidak terdapat multikolinearitas)

## Uji Autokorelasi
Uji autokorelasi menunjukkan bahwa adanya korelasi antara error dengan error periode sebelumnya. Dimana pada asumsi klasik  hal  ini  tidak  boleh  terjadi. Permasalahan autokorelasi hanya relevan digunakan jika data yang dipakai adalah data time series. Sedangkan untuk data cross section  tidak  perlu  digunakan  (Modul Ekonometrika  I,  2005).  Ada  dua  cara pengujian  untuk  mendeteksi  adanya autokorelasi, yaitu : 1). Uji Durbin-Watson , dan  2).  Uji  LM  TEST (Langrange Multiplier ). Dalam penelitian ini, pengujian untuk  mendeteksi  adanya  autokorelasi yaitu  dengan  cara  melakukan  LM  TEST (Langrange Multiplier ).

## Pengujian Statistik
Untuk  membuktikan  kebenaran hipotesa yang diajukan dalam penelitian ini, digunakan uji terhadap output yang dihasilkan  oleh  model  linier  berganda tersebut di atas. Uji statistik ini disebut juga dengan uji signifikansi (Test for significance) .

## Uji t (Uji Individu)
Uji  t  digunakan  untuk  menguji hubungan regresi secara parsial/individu. Pengujian ini dilakukan untuk mengukur tingkat  signifikan  setiap  variabel  bebas
Media Ekonomi Vol. 19 No. 2, Agustus 2010
terhadap variabelterikat dalam suatu model regresi  (Gujarati,  1993:  77-78).Kriteria yang digunakan dalam uji t adalah sebagai berikut :
· Jika  t-statistik  <  t- tabel  maka  Ho diterima  dan  Ha  ditolak  (tidak signifikan), artinya tidak ada pengaruh antara variabel independen terhadap variabel dependen.
· Jika t-statistik > t-tabel maka Ho ditolak dan Ha diterima (signifikan), artinya ada  pengaruh  antara  variabel independen terhadap variabel dependen. Pengujian  ini  dilakukan  pada  taraf signifikansi tertentu.

## Uji F (Uji Serentak)
Uji F adalah uji yang digunakan untuk membuktikan keberadaan pengaruh yang berarti dari variabel-variabel bebas secara keseluruhan terhadap variabel terikatnya dalamsebuah  analisa  regresi  (Gujarati, 1993: 81).Kriteria yang digunakan dalam uji F adalah sebagai berikut :
· Jika  F  statistik  <  F  tabel  maka  Ho diterima  dan  Ha  ditolak  (tidak signifikan),  artinya  secara  bersama- sama tidak ada pengaruh antara variabel independen terhadap variabel dependen.
· Jika F statistik > F tabel maka Ho ditolak dan Ha diterima (signifikan), artinya secara  bersama-sama  ada  pengaruh antara variabel independen terhadap variabel dependen.

## Uji Koefisien Determinasi (R²)
Tujuan  utama  dari  analisa koefisien  determinasi  adalah  untuk mengukur derajat linier antara 2 variabel
random. Koefisien determinasi dinotasikan dengan R². R² artinyaapakah variabel bebas yang  ada  dalam  model  cukup  mampu menjelaskan  perubahan  darivariabel terikat (tidak bebas). R² mendekati 1 maka variabel  bebas  yang  ada  dalam  model mampu menjelaskan perubahan variabel terikat, tetapi jika R² mendekati 0 maka variabelbebas yang ada dalam model tidak mampu menjelaskan perubahan variabel terikat.

## HASIL DAN PEMBAHASAN

## Uji Asumsi Klasik
a.  Uji Multikolinearitas Multikolinearitas  artinya  terdapat korelasi yang signifikan diantara dua atau lebih  variabel  bebas  dalam  suatu  model regresi. Dalam penelitin ini hipotesa yang diajukan  untuk  mendeteksi  multi kolinearitas adalah sebagai berikut: Hipotesa Ho : Tidak Ada Multikolinearitas Ha : Ada Multikolinearitas
Hasil pengolahan menunjukkan bahwa dari keseluruh variable independen yang diteliti  tidak  terdapat  penyakit  multi- kolinearitas, hal ini tercermin dari angka correlation  matrix seluruh  variable independent < 0.85. sehingga disimpulkan tidak terdapat penyakit multikolinaeritas dalam model ini.

## Uji Heteroskedastisitas
Untuk  mengetahui  adanya  heteros- kedastisitas  dalam  penelitian  ini,  maka penulis    melakukan    pengujian    dengan
Analisis Pengaruh Jumlah Uang Beredar, Suku Bunga SBI, Nilai Tukar Terhadap Tingkat Inflasi
menggunakan  White  Test,  dimana hipotea yang akan diajukan adalah sebagai berikut:
Hipotesa Ho: Tidak Ada Heteroskedastisitas Ha: Ada Heteroskedastisitas

## Pengambilan Keputusan
Jika  :  Signifikansi  dari  Probabilita*R2  > 0.05, maka Ho diterima Signifikansi  dari  Probabilita*R2  < 0.05, maka Ho ditolak

## Uji Autokorelasi
Autokorelasi  adalah  suatu  ke- adaan  dimana  kesalahan  dari  pengganggu periode tertentu (µt) ber-korelasi dengan kesalahan  pengganggu  dari  periode sebelumnya  (µt-1).  Permasalahan
autokorelasi hanya relevan digunakan jika adat yang dipakai adalah time series.
Untuk mengetahui adanya autokorelasi dalam  penelitian  ini,  digunakan  uji  LM, sehingga  akan  diketahui  apakah  terjadi autokorelasi  terhadap  variabel-variabel bebas  dengan  variabel  terikat  dengan RESID(-1). Oleh karena itu dalam pengujian autokorelasi hipotesa yang diajukan adalah sebagai berikut:
Hipotesa Ho: tidak ada autokorelasi Ha: ada autokorelasi

## Pengambilan keputusan
Jika:  Signifikansi  dari  Probabilita*R2  > 0.05, maka Ho diterima Signifikansi  dari  Probabilita*R2  <
0.05, maka Ho ditolak Variabe l JUB2 SBI2 N ila i T ukar 2 JU B2 1 .0000 00 -0.22 6787 0 .191 071 SBI2 -0.2267 87 1.0 00000 0 .142 807 Nila i Tuka r 2 0 .1910 71 0.1 42807 1 .000 000 Sum ber : D ata diola h E view . 4.00
Tabel 1 Uji Multikolinearitas
White Heteroskedasticity Test: F-statistik 0.743714 Probability 0.616516 Obs*R-squared 4.627689 Probability 0.592371 Sumber : Data diolah Eview. 4.00 Tabel 2
Hasil Pengujian Heterokedastisitas Setelah Penanggulangan
Media Ekonomi Vol. 19 No. 2, Agustus 2010
W hite H etero skedas tic ity  T est: F -statistik 0.765 617 Pro b ability 0.384750 Obs*R -s quared 0.814 174 Pro b ability 0.366889 Tabel 3 Hasil Pengujian Autokorelasi Setelah Penanggulangan
Hasil  pengujian  LM,  menunjukkan bahwa dari model yang diajukan terdapat penyakit  autokorelasi  karena  nilai  dari signifikansi    Probabilita*R2    sebesar 0.0000 < 0.05 maka Ho ditolak.
Berdasarkan pengujian asumsi klasik dismpulkan  dari  model  yang  diajukan dalam  penelitian  ini  disimpulkan  terdapat penyakit    autokorelasi    dan  heteros- kedastisitas. Oleh karena itu peneliti akan melakukan  penanggulangan  terhadap penyakit   autokorelasi   terlebih   dahulu.

## Koefisien Determinasi
Hasil  uji  Ordinary  Least  Square  (OLS) menghasilkan  nilai  Adjusted  R2 sebesar 0.453230  (45,32%) yang  menunjukkan bahwa  perilaku  dari  JUB,  SBI  dan  Nilai Tukar mampu menjelaskan perilaku dari Inflasi sebesar  45,32% sedangkan sisanya sebesar  54,68%  adalah  perilaku  dari variabel  bebas  lain  yang  dapat mempengaruhi  Inflasi  namun  tidak dimasukkan kedalam model.
Inflasi  =  -1,384056  –  0,00000338JUB  + 1,851117SBI – 0,000233Nilai Tukar + ! Interpretasi Hasil Regresi · Constanta (  0) = -1,38056
Sumber: Data diolah Eview 4.00
Artinya, bila semua variabel bebas (JUB, SBI dan Nilai Tukar) adalah 0(nol), maka besarnya  variabel  terikat  (Inflasi) sebesar  -1,28056  persensecara  rata- ratadengan asumsi ceteris paribus.
· Koefisien JUB (  1) = -0,00000338 Artinya, bila Jumlah Uang Beredar naik sebesar  Rp  1  Miliar  secara  rata-rata, maka  Inflasi  akan  turun  sebesar 0,00000338  persen  secara  rata-rata,
dengan asumsi ceteris paribus.
· Koefisien SBI (  2) = 1,851117 Artinya, bila SBI 1 bulan naik sebesar satu persen secara rata-rata, makaInflasi akan  naik  sebesar  1,851117  persen secara rata-rata, dengan asumsi ceteris paribus.
· Koefisien Nilai Tukar (â3) = -0,000233 Artinya, bila Nilai Tukar naik sebesar Rp 1/USD secara rata-rata, makaInflasi akan turun sebesar 0,000233 persen secara rata-rata, dengan asumsi ceteris paribus.
Uji F (Uji Serentak)
Pengujian serentak yang dilakukan oleh peneliti  menghasilkan  nilai  F  statistik sebesar 20,34154 dengan nilai probabilita dari  Fstatistik  sebesar  0.00000  <0.05, maka  Ho  ditolak.  Hal  ini  mem-berikan kesimpulan bahwa secarabersama variabel
Analisis Pengaruh Jumlah Uang Beredar, Suku Bunga SBI, Nilai Tukar Terhadap Tingkat Inflasi
JUB,  SBI  dan  Nilai  Tukar  mempunyai pengaruh yang signifikan terhadap Inflasi.

## Uji T (Uji Individu)
Pengujian ini dilakukan untuk menguji signifikansi dari masing-masingvariabel, yaitu  JUB,  SBI  dan  Nilai  Tukar,  dimana pengambilan keputusannya adalah dengan cara membandingkan nilai dari t-statistik dengan T-Table. Nilai t-table diperoleh jika jumlah sampel (n) sebesar 71 kemudian jumlahvariabel sebanyak 4 dengan tingkat kepercayaan  sebesar  5%,  maka  nilai  t- tabelsebesar 1,671. Apabila nilai t-statistik lebih besar daripada t-tabel maka pengaruh yang  diberikan  oleh  variabel  bebas terhadap variabel terikat signifikan secara statistik.
Berdasarkan  hasil  pengujian  dengan metode OLS didapatkan nilai tstatistikuntuk masing-masing  variabel  bebas  adalah sebagai berikut:

## JUB,  hipotesa  yang  diajukan  dalam peneltian ini adalah
Hipotesa Ho:  1  < 0, tidak ada pengaruh atau ada pengaruh negatif JUB terhadapInflasi Ha:  1  >  0,  ada  pengaruh  positif  JUB terhadap Inflasi dan signifikansecara statistik
Terlihat  bahwa  koefisien  yang dihasilkan  bertolak  belakang  dengan teoriyang ada, teori mengatakan jika JUB meningkat  maka  Inflasi  juga  akan meningkat. Nilai t-statistik JUB terhadap
Tabel 4 Hasil Regresi OLS
Media Ekonomi Vol. 19 No. 2, Agustus 2010
Inflasi adalah sebesar -0,604690 < 1.671, oleh karena  itu disimpulkan  bahwa JUB memiliki pengaruh yang tidak signifikan terhadap Inflasi.
SBI,  hipotesa  yang  diajukan  dalam penelitian ini adalah Hipotesa Ho:  <  0,  tidak  ada  pengaruh  atau  ada pengaruh negatif SBI terhadapInflasi Ha:  > 0, ada pengaruh positif SBI terhadap Inflasi dan signifikansecara statistik Tanda  dari  koefisien  yang dihasilkan  oleh  perhitungan  regresi sesuaidengan  teori  yang  ada,  dimana semakin tinggi SBI maka semakin tinggi Inflasi. Nilai t-statistik SBI terhadap Inflasi adalah  sebesar  7,346766  <1,671,  oleh karena  itu  disimpulkan  bahwa  SBI memiliki pengaruh positif terhadap Inflasi dan signifikan secara statistik.
Nilai  Tukar,  hipotesa  yang  diajukan dalam penelitian ini adalah Hipotesa Ho :  3 < 0, tidak ada pengaruh atau ada pengaruh negatif Nilai Tukar terhadap Inflasi Ha :  3  >  0,  ada  pengaruh  positif  Nilai Tukar terhadap Inflasi dansignifikan secara statistik Tanda dari koefisien yang dihasilkan oleh  perhitungan regresi tidaksesuai dengan teori yang ada, dimana teori mengatakan semakin tinggiNilai Tukar maka semakin tinggi  nilai  Inflasi.  Nilai  t-statistik  Nilai Tukar  terhadap  Inflasi  adalah  sebesar  - 0,509055  >1.761,oleh  karena  itu  di
simpulkan  bahwa  Nilai  Tukar  memiliki pengaruh yang tidak signifikan terhadap Inflasi dan signifikan secara statistik.

## Implikasi  Ekonomi  Pengaruh  Jumlah Uang Beredar (M1) terhadap Inflasi
Tekanan    inflasi    di  Indonesia    di- sebabkan    meningkatnya    jumlah    uang beredar. inflasi adalah suatu kenaikan harga yang terus menerus dari barang-barang dan jasa  secara  umum    (bukan  satu  macam barang  saja)  Jumlah  uang  beredar didasarkan  pada  teori  kuantitas  bahwa inflasi hanya terjadi jika ada penambahan jumlah  uang  yang  beredar.  kebijakan  dari hubungan  tersebut adalah bahwa inflasi perlu  dikendalikan  untuk  menekan  laju inflasi.
Dalam penelitian  ini  yang dilakukan terlihat  bahwa  JUB  berpengaruh negatif dan  tidak  signifikan  terhadap  inflasi  di indonesia periode 2004-2009, ditunjukan dengan nilai koefisien sebesar -0.00000338 yang  prob  t-test  0.5474  dengan  hasil tersebut  dikatakan  bahwa  kebijakan pemerintah  untuk  mengubah  JUB  tidak efektif dalam mengendalikan tingkat inflasi. Penulis menduga hal tersebut disebabkan karena  periode  penelitian  yang  sanagt singkat sehingga tidak dapat secara tepat memperlihatkan kondisi yang terjadi.

## Pengaruh  Suku  Bunga  SBI  terhadap Inflasi
Kebijakan  bunga  rendah  akan mendorong  masyarakat  untuk  memilih investasi  dan  konsumsinya  daripada menabung,   sebaliknya   kebijakan mening-
Analisis Pengaruh Jumlah Uang Beredar, Suku Bunga SBI, Nilai Tukar Terhadap Tingkat Inflasi
katkan  suku  bunga  simpanan  akan menyebabkan  masyarakat  akan  lebih senang  menabung daripada melakukan investasi  atau  konsumsi.  sehingga mengartikan bahwa tingkat bunga rendah masyarakat melakukan kegiatan pada pasar uang/pasar  modal  dan  sektor-sektor produktif dari pada menabung.
Pada saat penelitian yang dilakukan terlihat bahwa SBI berpengaruh positif dan signifikan  terhadap  inflasi  di  Indonesia periode 2004-2009,  ditunjukan dengan nilai koefisien sebesar 1.851117 dengan prob t- test  dengan  prob  0.0000  dengan  hasil tersebut  dikatakan  bahwa  pemerintah untuk  mengubah  SBI  efektif  dalam mengendalikan  tingkat  inflasi.  Penulis menduga hal tersebut disebabkan karena pada saat bunga tinggi masyarakat lebih suka menabung di bank umum, dana yang masuk ke bank umum akan dialokasikan dalam pembelian SBI. Dana  masyarakat yang  masuk  ke  bank  umum  dapat  di alokasikan  berupa investasi dan pembelian SBI. Implikasi, kenapa tidak sesuai dengan teori? Salah satu alasan mungkin orang yang menambah tabungan adalah produsen yang mengalihkan anggaran produksinya untuk ditabung di bank sehingga anggaran yang tersedia untuk memproduksi barang akan berkurang. Sehingga jumlah produksi turun sehingga stok dipasar  (penawaran) turun akan menyebabkan harga naik.

## Pengaruh Nilai Tukar terhadap Inflasi
Dalam penelitian yan dilakukan terlihat bahwa nilai tukar berpengaruh negatif dan tidak  signifikan  terhadap  inflasi  di
Indonesia periode 2004-2009, ditunjukan dengan  nilai  koefisien  sebesar -0.000233 dengan  prob  t-test 0,6124 dengan hasil tersebut dapat dikatakan bahwa kebijakan pemerintah untuk  mengubah  nilai  tukar tidak  efektif  dalam  mengendalikan  tingkat inflasi.
Penulis  menduga  hal  tersebut disebabkan karena melemahnya nilai tukar telah  menyebabkan  kenaikan  yang tinggi pada harga barang-barang yang mengandung komponen impor. Sehingga nilai tukar (Rp/ USD) mengalami depresi apabila produsen- produsen yang menggunakan USD untuk membeli bahan baku kegiatan produksinya mengalami peningkatan biaya/cost untuk mengimbangi adanya biaya / cost produsen tersebut akan menaikan harga jual (harga jual  lebih  mahal)  sehingga  konsumen membayar  lebih  banyak  dan  meng- akibatkan jumlah uang beredar bertambah, identik dengan terjadinya inflasi.

## SIMPULAN  DAN  IMPLIKASI KEBIJAKAN
Berdasarkan  analisis  Regresi  linier berganda  yang  telah  dilakukan  maka diperoleh pada kesimpulan sebagai berikut: 1. Jumlah uang beredar tidak berpengaruh signifikan  terhadap  inflasi  terjadi peranan  berupa  kebijakan  moneter yang  sifatnya  dapat  memicu  jumlah uang beredar dapat dilaksanakan karena tidak  berdampak  laju  inflasi.  Hasil pengujian statistik menunjukkan tanda koefisien negatif.
Media Ekonomi Vol. 19 No. 2, Agustus 2010
2. SBI  memiliki  pengaruh  signifikan positif terhadap inflasi. Maka SBI naik jika inflasi mengalami kenaikan dan SBI turun jika inflasi mengalami penurunan. Sehingga  kebijakan  moneter  yang berhubungan  dengan  SBI  perlu dilakukan dengan hati-hati. 3. Jika  nilai  tukar  (Rp/USD)  tidak berpengaruh signifikan terhadap inflasi terjadi  peranan  berupa  kebijakan moneter yang sifatnya dapat memicu nilai  tukar  (Rp/USD)  dapat  di laksanakan karena tidak berdampak laju inflasi.  Hasil  pengujian  statistik menunjukkan tanda koefisien negatif.
Berdasarkan  hasil  analisis  dan kesimpulan yang diperoleh, maka terdapat beberapa saran sebagai berikut:
1. Jumlah uang beredar tidak signifikan terhadap  inflasi  maka  kebijakan pemerintah berupa kebijakan moneter yang sifatnya dapat menambah jumlah uang beredar dapat dilaksanakan karena tidak berdampak terhadap laju inflasi.
2. Saat  pemerintah  menaikkan  SBI pemerintah perlu melakukan kebijakan lain yang mendorong masyarakat untuk lebih  produktif,  bukan  malah menurunkan keuntungan dari bunga
3. Nilai tukar (Rp/USD) tidak signifikan terhadap  inflasi  maka  perlu  adanya upaya  dari  pemerintah  untuk menstabilkan  nilai  tukar  rupiah terhadap dollar.

## DAFTAR PUSTAKA
Ant on  Hermanto  Gunawan.  1991.
Anggaran  Pemerintah  dan  Inflasi. Jakarta: Gramedia
A.M  Soesilo.  2000;  1  Psikologis  Inflasi
ekonomi. Jakarta
Banjarnahor,  Nova  Riatna.  2008. Mekanisme  Suku Bunga SBI sebagai sasaran  Operasional  Kebijakan Moneter. BEMP. Jakarta
Budiono .(1996), Pengantar Teori Ekonomi “Tarikan Permintaan dan Dorongan Penawaran”, bulletin ekonomi dan Perbankan.
Dernburg,  Thomas  F.  1994.  Makro
Ekonomi:  Teori,  Analisis  dan Kebijakan. Ed. 7. Erlangga :Jakarta Ensiklopedia  Indonesia:  1991,  445 Perkembangan Dalam Perekonomian.Jakarta
Gujarati,  Damodar.  2007.  Dasar-dasar Ekonometrika 3 th. Erlangga. Jakarta Hady, Hamdy. 2008. Manajemen Keuangan Internasional 4th. ed. YAI. Jakarta Insukindro, 1994, “ Komponen Koefisien Regresi  Model  Ekonomi:  Sebuah Study  Kasus  Impor  Barang  di Indonesia”,  Jurnal  Ekonomi  dan Bisnis Indonesia, Vol 5 , No 204 Iswardono SP. 1993. Ekonomi Uang dan Bank. Yogyakarta: BPFE. Julaihah, dan Insukindro. 2004. “Analisis Dampak  Kebijakan  Moneter Terhadap Variabel Makroekonom di Indonesia Tahun 1983.1 – 2003.2”, Buletin  Ekonomim  Moneter  dan
Analisis Pengaruh Jumlah Uang Beredar, Suku Bunga SBI, Nilai Tukar Terhadap Tingkat Inflasi
Perbankan, September , Vol. 7 323- 341 Khowalty.(2000)  Analisa  Faktor-Faktor yang  Mempengaruhi  Inflasi  di Indonesia., Hal: 2-3. Nopirin,  1992;25  ,1986;56  Ekonomi Moneter, Buku I, Edisi keempat ,Bp Fakultas Ekonomi, Yogyakarta. Nuryati,  Y.,H.Siregar  dan  A.  Ratnawati. 2006, “Dampak Kebijakan Inflation Targeting  Terhadap  Beberapa Variabel  Makroekonomi  di Indonesia”,  Buletin  Ekonomi Moneter  dan  Perbankan,  Juni, Vol.9(1) : 113-134 Sitinjak dan Kurniasari. (2003), “ Pengaruh Kurs Terhadap Ekonomi”, bulletin ekonomi dan Perbankan. Samuelson  dan  Nordhaus,1995:324. Menyeimbangkan Permintaan dan Penawaran. Sunariyah, 2006, Pengantar Pengetahuan Pasar  Modal,  Edisi  Kelima,  UPP STIM YKPN, Yogyakarta. Warjiyo, P. (2004) , Mekanisme Transmisi Kebijakan  Moneter  di  Indonesia, Pusat  Pendidikan  dan  Studi Kebanksentralan  (PPSK)  .  Bank Indonesia . Jakarta ________  dan  D.  Zulverdi  (1998),  “ Penggunaan Suku Bunga Moneter sebagai  sasaran  Operasional Kebiajakan moneter di Indonesia”, buletin  Ekonomi  dan  Perbankan, Juli, Vol.1 25-58.
Media Ekonomi Vol. 19 No. 2, Agustus 2010