Pengaruh Corporate Governance, Kualitas Audit, Leverage, Dan Free Cash Flow Terhadap Manajemen Laba Perusahaan (Studi Empiris Pada Perusahaan Consumer Goods Yang
Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia Tahun 2017 – 2021 )

## Dessy Ambarsari
Manajemen Informatika, Universitas Duta Bangsa Surakarta dessyambarsari22@gmail.com

## Abstrak
Penelitian ini bertujuan untuk mengetahui dan menganalisis pengaruh kepemilikan institusional, jumlah komisaris independen, kualitas audit, laverage dan arus kas bebas terhadap manajemen laba. Jumlah sampel yang digunakan adalah 44 perusahaan Consumer Goods yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) pada tahun 2017 – 2021. Analisis data dilakukan dengan menggunakan regresi linier berganda menggunakan software SPSS. Dari hasil penelitian diketahui bahwa semua variabel yang digunakan (kepemilikan institusi, jumlah komisaris independen, kualitas audit, laverage dan arus kas bebas) berpengaruh positif dan signifikan terhadap manajemen laba. Kata Kunci: Kepemilikan Institusional, Komisaris Independen, Kualitas Audit, Laverage, Arus Kas Bebas, dan Manajemen Laba.

## Abstract
This  study  aims  to  determine  and  analyze  the  effect  of  institutional  ownership,  number  of  independent commissioners, audit quality, leverage and free cash flow on earnings management. The number of samples used were 44 Consumer Goods companies listed on the Indonesia Stock Exchange (IDX) in 2017 – 2021. Data analysis was carried out using multiple linear regression using SPSS software. From the results of the study, it is known that all the variables used (institutional ownership, number of independent commissioners, audit quality, leverage and free cash flow) have a positive and significant effect on earnings management.
Keywords: Institutional Ownership, Independent Commissioner, Audit Quality, Laverage, Free Cash Flow, and Earnings Management.

## PENDAHULUAN
Laporan  keuangan  adalah  hasil  dari  proses  akuntansi  yang  dapat  digunakan  sebagai  alat komunikasi  antara  data  keuangan  atau  aktivitas  suatu  perusahaan  dengan  pihak – pihak  yang berkepentingan dengan data atau aktivitas perusahaan tersebut (Gunawan., et., al.,  2018).
Laporan  keuangan  menyajikan  informasi  yang  handal  mengenai  aset  perusahaan,  liabilitas perusahaan, laba perusahaan, dan informasi lain yang sesuai atau relevan untuk keputusan pemakainya (Mappanyukki,  R.,  et.,  al.,  2016).  Salah  satu  elemen penting  yang  terdapat  pada  laporan  keuangan adalah  laba.  Suatu  perusahaan  dapat  menghasilkan  laba  ketika  pendapatan  yang  diperoleh  melebihi biaya  yang  digunakan.  Semakin  besar  laba  yang  dihasilkan  suatu  perusahaan,  kinerja  keuangan perusahaan dinilai semakin baik.
Pengelolaan  laba  pada  suatu  perusahaan  diperlukan  untuk  menjaga  stabilitas  kinerja  keuangan perusahaan.  Adanya asimetri informasi dan kecenderungan dari pihak eksternal (investor) untuk lebih memperhatikan  informasi  laba  sebagai  parameter  kinerja perusahaan,  akan  mendorong  manajemen untuk melakukan manipulasi dalam menunjukkan informasi laba, yang disebut sebagai manajemen laba (Farahani, dan Zahra, 2016). Manajemen laba terjadi karena manajer turut serta dalam proses laporan keuangan untuk menguntungkan dirinya sendiri.
Praktik manajemen laba dapat menyesatkan para stakeholder mengenai kinerja keuangan ekonomi perusahaan.  Keberadaan  corporate  governance  yang  baik  dapat  meminimalisir  terjadinya  praktik manajemen laba. Perilaku manipulasi oleh manajer berupa manajemen laba yang berawal dari konflik kepentingan  dapat  diminimumkan melalui  suatu  mekanisme  yang  bertujuan  untuk  menyelaraskan berbagai kepentingan tersebut. Mekanisme yang bertujuan untuk menyelaraskan berbagai kepentingan tersebut  adalah  corporate  governance (Barus,  et.,  al.,  2015).  Corporate  governance  yang  baik  dapat diartikan  sebagai  aktivitas  perusahaan  untuk  dapat  meningkatkan  laba  dengan  tetap  memperhatikan
keberadaan  stakeholder.  Hal  ini  sesuai  dengan  penelitian  yang  menyimpulkan  bahwa  corporate governance telah efektif mengurangi manajemen laba (Bukit, and Nasution, 2015).
Faktor lain yang menjadi penyebab terjadinya manajemen laba adalah Leverage. Rasio leverage adalah mengukur seberapa besar perusahaan dibiayai oleh utang. penggunaan utang yang terlalu tinggi akan membahayakan perusahaan, karena perusahaan akan termasuk dalam kategori extreme leverage (utang ekstrim) yaitu perusahaan terjebak dalam tingkat utang yang tinggi dan sulit untuk melepaskan beban utang tersebut. Sehingga dapat diduga akan melakukan earning management karena perusahaan terancam default, yaitu tidak dapat memenuhi kewajiban pembayaran hutang pada waktunya (Kodriyah & Indriastuti, 2017).
Selanjutnya, menurut kualitas audit adalah titik pusat dari pengawasan eksternal yang merupakan salah  satu  faktor  kunci  dalam  manajemen  laba (Astuti,  2017).  Apabila  pengawasan  eksternal  yang dilakukan  oleh  auditor  berkualitas  tersebut  efektif,  maka  perilaku  oportunistikmanajer  dalam perusahaan dapat (Astami, et., al., 2017). Maka dari itu, auditor eksternal memiliki peran yang sangat penting  dalam  pelaporan  keuangan,  dikarenakan  auditor  eksternal    yang  berkualitas  tinggi  mampu mendeteksi  dan  mengurangi  perilaku  oportunistik  manajemen    laba  yang  dilakukan  oleh  manajer perusahaan.
Free cash flow atau arus kas bebas merupakan sisa arus kas perusahaan pada suatu periode. Jensen mengatakan bahwa free cash flow adalah kelebihan aliran kas yang ada di perusahaan setelah mendanai semua proyek investasi (Winingsih, 2017). Free cash flow dapat menimbulkan konflik antara manajer  dan  pemegang  saham.  Konflik  yang  mungkin  muncul terjadi  karena  adanya  perbedaan pendapat  antara  manajer  dan  pemegang  saham.  Ketika  terdapat  free  cash  flow,  manajer  akan memanfaatkan untuk kepentingan investasi dengan harapan akan mendapatkan keuntungan. Sedangkan pemegang  saham  akan  lebih  memilih free  cash  flow dibagikan  untuk  kesejahteraan  para  pemegang saham. Bukit dan Nasution mengungkapkan bahwa semakin besar free cash flow yang tersedia dalam suatu perusahaan, maka semakin sehat perusahaan tersebut karena memiliki kas yang tersedia untuk pertumbuhan, pembayaran hutang, dan deviden (Bukit, and Nasution, 2015). Dari penelitian mengenai pengaruh free cash flow terhadap manajemen laba disimpulkan bahwa free cash flow memberikan efek signifikan negatif terhadap manajemen laba (Mappanyukki, et., al., 2016). Hal ini karena perusahaan dengan free cash flow tinggi kemungkinan tidak akan melakukan manajemen laba, karena meskipun tidak adanya manajemen laba, perusahaan telah mampu meningkatkan harga sahamnya.

## TINJAUAN PUSTAKA

## 1. Teori Keagenan
Dalam  rangka  memahami corporate  governance maka  digunakanlah  dasar  perspektif hubungan  keagenan.  Farahani  menyatakan  bahwa  hubungan  keagenan  adalah  sebuah  kontrak antara manajer (agent) dengan investor (principal) (Farahani, dan Zahra, 2016). Terjadinya konflik kepentingan  antara  pemilik  dan  agen  karena  kemungkinan  agen  bertindak  tidak  sesuai  dengan kepentingan principal, sehingga memicu biaya keagenan (agency cost). Barus menggunakan tiga asumsi sifat dasar manusia guna menjelaskan tentang teori agensi yaitu (1) manusia pada umumnya mementingkan  diri  sendiri  (self  interest),  (2)  manusia  memiliki  daya  pikir  terbatas  mengenai persepsi masa mendatang (bounded rationality), dan (3) manusia selalu menghindari resiko (risk averse) (Barus, et., al., 2015). Berdasarkan asumsi sifat dasar manusia tersebut manajer sebagai manusia kemungkinan besar akan bertindak berdasarkan sifat opportunistic, yaitu mengutamakan kepentingan pribadinya.
Selain itu corporate governance juga berkaitan dengan bagaimana para investor mengontrol para  manajer (Farahani,  dan  Zahra,  2016).  Dengan  kata  lain  yakni corporate  governance diharapkan akan dapat berfungsi untuk menekan atau menurunkan biaya keagenan (agency cost). 2. Corporate governance
Daniri  mengatakan  bahwa  corporate  governance  adalah  prinsip  yang  mengarahkan  dan mengendalikan  perusahaan  agar  mencapai  keseimbangan  antara  kekuatan  serta  kewenangan perusahaan dalam memberikan pertanggungjawabannya kepada para shareholders khususnya, dan stakeholders  pada  umumnya (Barus,  et.,  al.,  2015).  Salah  satu  teori  yang  berkaitan  dengan
corporate  governance adalah  agency  theory.  Menurut  FCGI  teori  keagenan  menunjukkan pentingnya  memisahkan  manajemen  perusahaan  dari  pemilik.  Tujuan  dari  sistem  pemisahan adalah untuk menciptakan efisiensi dan efektivitas dengan mempekerjakan agen profesional dalam mengelola perusahaan (FGI, 2022).
Wiryadi  dan  Sebrina  mengatakan  bahwa  kepemilikan  manajerial  merupakan  saham  dalam suatu perusahaan publik yang dimiliki oleh individu-individu ataupun kelompok elit yang berasal dari dalam perusahaan yang mempunyai kepentingan langsung terhadap komisaris, direktur, dan manajer (Wiryadi, 2013). Menurut Shleifer dan Vishny dalam kepemilikan saham yang rendah, maka  insentif  terhadap  kemungkinan  terjadinya  perilaku  oportunistik  manajer  akan  meningkat (Susanto, 2016). Melalui kepemilikan manajerial diharapkan kepentingan pemilik atau pemegang saham  akan  dapat  disejajarkan  dengan  kepentingan  manajer (Almahrog,  et.,  al.,  2015).  Astami membuktikan bahwa kepemilikan manajerial berpengaruh negarif signifikan terhadap manajemen laba  yang  berarti  bahwa  apabila  presentase  kepemilikan  manajerial  semakin  tinggi  maka kemungkinan terjadinya tindakan manajemen laba akan semakin rendah (Rusmin, 2018).
Astuti  menyatakan  bahwa  kepemilikan  institusional  merupakan  saham  perusahaan  yang dimiliki  oleh  institusi  atau  lembaga  (perusahaan  asuransi,  bank,  perusahaan  investasi,  dan kepemilikan  institusi  lainnya) (Astuti,  2017).  Kepemilikan  institusional  memiliki  kemampuan untuk  mengendalikan  pihak  manajemen  melalui  proses  monitoring  secara  efektif  sehingga mengurangi tindakan manajemen melakukan manajemen laba. Sejalan dengan hal itu, penelitian yang  dilakukan  oleh  Rice  menyatakan  bahwa  kepemilikan  institusional  berpengaruh  negatif signifikan  terhadap  manajemen  laba yang  berarti  bahwa  semakin tinggi  presentase kepemilikan institusional  maka  semakin  rendah  tindakan  manajemen  laba  yang  dilakukan (Astami,  et.  al., 2017).
Pengawasan  yang  cukup  ketat  dapat  memperkecil  peluang  terjadinya  tindakan  manajemen laba  yang  dilakukan  oleh  manajer  yang  dapat  merugikan  investor.  Sebaliknya,  penelitian  yang dilakukan  oleh  Kusumaningtyas  yang  menyatakan  bahwa  kepemilikan  institusional  tidak berpengaruh terhadap manajemen laba (Almahrog, Y., et., al., 2015).
3. Kualitas Audit
Kualitas audit dapat diartikan sebagai bagus tidaknya suatu pemeriksaan yang telah dilakukan oleh auditor. Berdasarkan Standar Profesional Akuntan Publik (SPAP) audit yang dilaksanakan auditor  dikatakan  berkualitas,  jika  memenuhi  ketentuan  atau  standar  pengauditan.  Standar pengauditan  mencakup  mutu  professional,  auditor  independen,  pertimbangan  (judgement)  yang digunakan dalam pelaksanaan audit dan penyusunan laporan audit.
Audit quality oleh Astami, didefinisikan sebagai tingkat kemampuan kantor akuntan dalam memahami bisnis klien (Rusmin, 2018). Banyak faktor yang memainkan peran tingkat kemampuan tersebut  seperti  nilai  akuntansi  yang  dapat  menggambarkan  keadaan  ekonomi  perusahaan, termasuk fleksibilitas penggunaan dari generally accepted accounting principles (GAAP) sebagai suatu  aturan  standar,  kemampuan  bersaing  secara  kompetitif  yang  digambarkan  pada  laporan keuangan dan hubungannya dengan risiko bisnis, dan lain sebagainya.
4. Leverage
Leverage merupakan  kemampuan perusahaan  untuk  menggunakan  dana  yang  mempunyai beban tetap atau hutang secara efektif sehingga dapat memperoleh tingkat penghasilan usaha yang optimal (Sudarmi  dan  Nur,  2018).  Saat  rasio  leverage  perusahaan  tinggi  maka  perusahaan cenderung  melakukan  manajemen  laba  karena  perusahaan  terancam  tidak  bisa  memenuhi kewajiban membayar hutangnya tepat waktu, selain itu terdapat  temuan utama yang menunjukkan bahwa  ada  manajemen  pengurangan  risiko  utang  dapat  mengurangi  pengeluaran  discretionary accruals  oleh  manajemen  perusahaan    dan  untuk  mengurangi  tingkat  akrual    manajemen  laba (Dwiyani, 2019).
5. Free Cash Flow
Brown menyatakan bahwa free cash flow adalah arus kas yang dihasilkan dari operasi suatu bisnis  dan  tersedia  untuk  didistribusikan  kembali  kepada  pemilik/pemegang  saham  tanpa mempengaruhi  pertumbuhaan  saat  ini (Bukit,  and  Nasution,  2015). Free  cash  flow yang  tinggi akan  cenderung  disalahgunakan  penggunaannya  oleh  pihak  manajemen  untuk  kepentingannya
Vol 9, No 1 (2021), July ; p. 19-27 ; https://e-journal.stie-aub.ac.id/index.php/excellent
sendiri dimana manajemen cenderung menggunakan free cash flow untuk memperluas perusahaan untuk  berinvestasi (Kodriyah  dan  Indriastuti,  2017).  Penelitian  yang  dilakukan  oleh  Bukit  dan Nasution (2015)  serta Mappanyukki  et  al (2016) membuktikan  bahwa  semakin  tinggi free cash flow pada suatu perusahaan, maka semakin rendah kemungkinan terjadinya tindakan manajemen laba.  Sebaliknya,  penelitian  yang  dilakukan  oleh  Dewi  dan  Priyadi  (2016)  menyatakan  bahwa semakin besar free cash flow maka semakin besar kemungkinan terjadinya tindakan manajemen laba.
6. Manajemen Laba
Guna  dan  Herawaty  menyatakan  bahwa  manajemen  laba  merupakan  sebuah  tindakan manajemen  yang  dapat  mempengaruhi  angka  laba  yang  dilaporkan (Prajaya,  2016).  Menurut Mulyadi dan Anwar manajemen laba terjadi ketika manajemen membuat keputusan akuntansi yang mengubah garis bawah korporasi dan mendistorsi penerapan prinsip akuntansi yang berlaku umum (Mulyadi, dan Anwar, 2015). Proses ini biasanya dilakukan untuk memperindah laporan keuangan, khususnya  laba  hingga  pemangku  kepentingan  perusahaan  menilai  bahwa  perusahaan  memiliki kinerja yang baik (Lumoly, et., al., 2018). Total akrual dalam manajemen laba merupakan selisih antara laba dan kas operasional perusahaan. Menurut Sulistyanto total akrual dibedakan menjadi dua bagian yaitu discretionary accrual yang merupakan bagian akrual manipulasi data akuntansi dan non discretionary accrual yang merupakan bagian akrual yang memang sewajarnya ada dalam proses  penyusunan  laporan  keuangan (Winingsih,  2017).  Manajemen  laba  pada  penelitian  ini diukur menggunakan proxy discretionary accrual yang merupakan pilihan kebijakan manajemen.

## METODE PENELITIAN
Populasi  yang  digunakan  adalah  perusahaan  Consumer  Goods    yang terdaftar  di  Bursa  Efek Indonesia pada periode 2017 hingga 2021, populasi tersebut berjumlah 61 perusahaan dan sampel yang diperoleh sebanyak 25 perusahaan. Sedangkan teknik yang digunakan adalah metode purpose sampling yaitu teknik penentuan sampel yang dilakukan dengan mengambil subjek penelitian yang terpilih secara benar oleh peneliti menurut persyaratan tertentu (Arikunto, 2017). Adapun kriteria tersebut antara lain: 1. Perusahaan Consumer Goods yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) tahun 2017 – 2021
2. Perusahaan yang menampilkan laporan keuangan secara lengkap
3. Perusahaan yang memberikan laporan keuangan secara berturut dari tahun 2017 hingga 2021 Jenis data yang digunakan dalam penelitian ini adalah data sekunder yang bersumber dari laporan keuangan perusahaan Consumer Goods yang terdaftar di BEI tahun 2017-2021 melalui www.idx.co.id..

## HASIL PENELITIAN
1. Hasil Statistik deskriptif sebagai berikut:

## Tabel 1 Hasil Deskriptif Statistik
N Min Max Mean Std. Deviation ManjLaba 125 .01 .90 .1065 .09262 INST 125 .07 .95 .4497 .23196 KomInd 125 .14 .71 .3946 .15599 KuaAudit 125 .00 1.00 .8880 .31664 Laverage 125 .00 7.26 .6250 .89878 FCF 125 12.15 22.40 16.4035 3.41115
Sumber: Data Sekunder diolah, 2022.
1) Dari tabel 1 diatas terlihat bahwa nilai maksimum untuk manajemen laba sebesar 0,90, nilai minimum sebesar 0,1. Sedangkan nilai mean dan stadar deviasi yang diperoleh yaitu 0,1065 dan 0,0926.
2) Selanjutnya  pada  variabel    INST  diketahui  secara  berturut-turut  nilai  maksimum, minimum,  mean  dan    standar  deviasi  adalah  0,07;  0,950;  0,23196.  Nilai  minimum, maksimum, mean dan stadar deviasi pada variabel Komisaris independent adalah sebesar 0,14; 0,71; 0,3946; dan  0,15599.
3) Selanjutnya pada variabel kualitas audit diketahui secara berturut-turut nilai maksimum, minimum,  mean  dan    standar  deviasi  adalah  0,00;  1,00;  0,8880;  dan  0,31664.  Nilai minimum, maksimum, mean dan stadar deviasi pada variabel laverage adalah sebesar 0,00; 7,26; 0,6250; dan  0,89878.
4) Yang terakhir adalah variabel free cash flow, yaitu nilai minimum sebesar 12,1; maksimum 22,4, mean seebsar 16,403; dan stadar deviasi adalah 3,44115.

## Tabel 2 Hasil Estimasi Regresi
Unstandardized Coefficients Standardized Coefficients B Std. Error Beta 1 (Constant) .058 .050 INST .013 .033 .033 KomInd .048 .049 .081 KuaAudit .036 .025 .012 Laverage .055 .085 .538 FCF .071 .024 .032 Sumber: Data Sekunder diolah, 2022
2. Interprestasi Persamaan Regresi
Y=0,058 + 0,013inst + 0,048komind + 0,036kuaAudit + 0,055lav + 0,071fcf
1) Konstanta 0,058 artinya jika kepemilikan institusiona, komisi audit, laverage dan free cash flow kontan, maka manajemen laba akan bertambah sebesar 0,058
2) Kepemilikan institusional 0,013 artinya manajamen laba akan berubah sebesar 0,013 selama nilai  komisaris  independent,  kualitas  audit,  laverage  dan free  cash  flow konstan  atau  tidak berubah.
3) Komisaris independet 0,048 artinya manajamen laba akan berubah sebesar 0,048 selama nilai kepemilikan institusional, komisi audit, kualitas audit, laverage dan free cash flow konstan atau tidak berubah.
4) Kualitas  audit  0,036  artinya  manajamen  laba  akan  berubah  sebesar  0,036  selama  nilai kepemilikan institusional, komisaris independent, laverage dan free cash flow konstan atau tidak berubah.
5) Laverage 0,055 artinya manajamen laba akan berubah sebesar 0,055 selama nilai kepemilikan institusional,  komisaris  independent,  kualitas  audit,  dan  free  cash  flow  konstan  atau  tidak berubah.
6) Free  cash  flow  0,071  artinya  manajamen  laba  akan  berubah  sebesar  0,071  selama  nilai kepemilikan institusional, komisaris independent,  kualitas  audit,  dan laverage konstan  atau tidak berubah.
Tabel 3. Hasil Uji Multikolinearitas Model Collinearity Statistics Tolerance VIF 1 (Constant) INST .866 1.155
Vol 9, No 1 (2021), July ; p. 19-27 ; https://e-journal.stie-aub.ac.id/index.php/excellent
KomInd .876 1.142 KuaAudit .811 1.233 Laverage .859 1.165 FCF .764 1.308
Sumber: Data Sekunder diolah, 2022
Tabel 3 menunjukkan bahwa semua variabel bebas mempunyai nilai VIF kurang dari 10 dan tolerance lebih dari 0,1, sehingga dapat disimpulkan bahwa tidak terjadi gejala multikolinieritas dalam model penelitian ini.
Tabel 4. Pengujian Hipotesis
Model t Sig. Keterangan INST KomInd KuaAudit Laverage FCF 1.402 .037 H 1 Didukung 1.993 .032 H 2 Didukung 2.146 .049 H 3 Didukung 6.505 .000 H 4 Didukung 3.366 .015 H 5 Didukung
Sumber: Data Sekunder diolah, 2022

## PEMBAHASAN
1. Pengaruh Kepemilikan Institusional Terhadap Manajemen Laba
Hasil uji hipotesis menunjukkan nilai t hitung sebesar 1,402 dengan nilai signifikansi 0,037, dimana  nilai  sig  lebih  kecil  dari  0,05  (p<  0,05).  Maka  H1  didukung  ada  pengaruh  positif  dan signifikan kepemilikan institusional terhadap manajemen laba.
Yang  perlu  menjadi  perhatian  adalah  pengelolaan  laba  dapat  bersifat  e ﬁsien,  tidak  selalu opportunis. Jika pengelolaan laba tersebut e ﬁsien maka kepemilikan institusional yang tinggi akan meningkatkan pengelolaan. laba (berhubungan positif). Jika tindakanya adalah untuk masa depan perusahaan,  maka  investor  institusional  ini  tidak  akan  mencapurti  Tindakan  manajemen  laba perusahaan.  Hal  ini  didukung  oleh  penelitian  oleh Almahrog,  et,.  al,.  (2015) bahwa  adanya kepemilikan institusional dalam perusahaan akan memberikan pengaruh terhadap manajemen laba. Hasil  yang  ditunjukkan  pada  penelitian  ini  juga  sejalan  dengan  penelitian  yang  dilakukan  oleh Mappanyukki, et., al., (2016).
2. Pengaruh Komisaris Independent Terhadap Manajemen Laba Hasil uji hipotesis menunjukkan nilai t hitung sebesar 1,993 dengan nilai signifikansi 0,032, dimana  nilai  sig  lebih kecil  dari  0,05  (p<  0,05).  Maka  H2  didukung  ada  pengaruh  positif  dan signifikan komisaris independent terhadap manajemen laba.
Adanya pengaruh Proporsi Dewan Komisaris Independen terhadap manajemen laba. Hal ini berarti  semakin  besar  komisaris  independent  maka  semakin  besar  perusahaan  akan  melakukan manajemen  laba.  Melalui  peranan  dewan  dalam  melakukan  fungsi  pengawasan  terhadap operasional  perusahaan  oleh  pihak  manajemen,  komposisi  dewan  komisaris  dapat  memberikan kontribusi yang efektif terhadap hasil dari proses penyusunan laporan keuangan yang berkualitas atau kemungkinan terhindar dari kecurangan laporan keuangan. Dapat dikatakan bahwa komposisi dewan  komisaris  yang  terdiri  dari  anggota  yang  berasal  dari  luar  perusahaan  mempunyai kecenderungan mempengaruhi manajemen laba.
Hasil penelitian ini sejalan dengan penelitian yang dilakukan oleh Almahrog, et,. al,. (2015) bahwa  adanya  komisaris  independent  dalam  perusahaan  akan  memberikan  pengaruh  terhadap manajemen laba. Hasil yang ditunjukkan pada penelitian ini juga sejalan dengan penelitian yang dilakukan oleh Mappanyukki, et., al (2016).
Vol 9, No 1 (2021), July ; p. 19-27 ; https://e-journal.stie-aub.ac.id/index.php/excellent
3. Pengaruh Kualitas Audit Terhadap Manajemen Laba Hasil  uji  hipotesis  menunjukkan  nilai  t  hitung  sebesar  2,146  dengan  nilai  signifikansi  0,049, dimana  nilai  sig  lebih  kecil  dari  0,05  (p<  0,05).  Maka  H3  didukung  ada  pengaruh  positif  dan signifikan kualitas audit terhadap manajemen laba. Auditor yang bereputasi baik (big four) dapat mendeteksi  kemungkinan adanya  manajemen laba secara  lebih  dini sehingga  dapat mengurangi tingkat manajemen laba yang dilakukan oleh manajemen perusahaan Auditor yang bekerja di KAP Big  Four  dianggap  lebih  berkualitas  karena  mereka  dibekali  oleh  serangkaian  pelatihan  dan prosedur  serta  memiliki  program  audit  yang  dianggap  lebih  akurat  dan  efektif  dibandingkan dengan auditor dari KAP non Big Four. Maka dari itu auditor dengan kualitas audit yang tinggi diharapkan  dapat  membatasi  praktik  manajemen  laba  serta  mampu  menjaga  dan  meningkatkan kepercayaan masyarakat umum terhadap laporan keuangan
Hasil  penelitian  ini  sejalan  dengan  penelitian  yang  dilakukan  oleh Prajaya,  (2016) bahwa adanya audit yang mememiliki kualitas lebih baik dalam perusahaan akan memberikan pengaruh terhadap  manajemen  laba.  Hasil  yang  ditunjukkan  pada  penelitian  ini  juga  sejalan  dengan penelitian yang dilakukan oleh Susanto, (2016).
4. Pengaruh Laverage Terhadap Manajemen Laba Hasil uji hipotesis menunjukkan nilai t hitung sebesar 6,505 dengan nilai signifikansi 0,000, dimana  nilai  sig  lebih  kecil  dari  0,05  (p<  0,05).  Maka  H4  didukung  ada  pengaruh  positif  dan signifikan laverage terhadap manajemen laba.
Artinya bahwa semakin besar nilai laverage perusahaan maka perusahaan akan semakin ketat dalam menjalankan manajemen laba. Hasil penelitian ini sejalan dengan penelitian yang dilakukan oleh Winingsih,  (2017) bahwa  besar  kecilya  laverage  perusahaan  akan  memberikan  pengaruh terhadap  manajemen  laba.  Hasil  yang  ditunjukkan  pada  penelitian  ini  juga  sejalan  dengan penelitian yang dilakukan oleh (Kodriyah dan Indriastuti, (2017).
5. Pengaruh Free Cash Flow Terhadap Manajemen Laba
Hasil uji hipotesis menunjukkan nilai t hitung sebesar 3,366 dengan nilai signifikansi 0,015, dimana  nilai  sig  lebih  kecil  dari  0,05  (p<  0,05).  Maka  H5  didukung  ada  pengaruh  positif  dan signifikan free cash flow terhadap manajemen laba.
Semakin  besar free  cash ﬂow yang  tersedia  dalam  suatu  perusahaan,  maka  semakin  sehat perusahaan tersebut karena memiliki kas yang tersedia untuk pertumbuhan, pembayaran hutang, dan deviden. Hal ini juga dapat diartikan bahwa semakin kecil nilai FCF yang dimiliki perusahaan, maka perusahaan tersebut bisa dikategorikan perusahaan tidak sehat. Hasil penelitian ini sejalan dengan  penelitian  yang  dilakukan  oleh Lumoly,  et.,  al.  (2018) bahwa  semakin  besar  cash  flow perusahaan akan memberikan pengaruh terhadap manajemen laba. Hasil yang ditunjukkan pada penelitian ini juga sejalan dengan penelitian yang dilakukan oleh (Dewi, dan Priyadi, 2016).

## KESIMPULAN
Berdasarkan  hasil  analisis  dan  pembahasan  sebagai  mana  yang  telah  dikemukakan,  maka kesimpulan dalam penulisan ini adalah:
1. Jumlah kepemilikan institusional berpengaruh positif dan signifikan terhadap manajemen laba, hal ini  bahwa  semakin  besar  kepemilikan  institusional  yang  ada  akan  maka  manajemen  laba  yang dilakukan juga akan semaki baik
2. Jumlah komisaris independent berpengaruh positif dan signifikan terhadap manajemen laba, hal ini  bahwa  semakin  banyak  komisaris  independent  yang  ada  akan  maka  manajemen  laba  yang dilakukan juga akan semaki baik.
3. Kualitas audit  berpengaruh  positif  dan signifikan  terhadap manajemen laba,  hal ini  bahwa  baik kualitas audit yang dimiliki perusahaan maka manajemen laba yang dilakukan juga akan semaki baik.
4. Jumlah  laverage  berpengaruh  positif  dan  signifikan  terhadap  manajemen  laba,  hal  ini  bahwa semakin banyak laverage ada akan maka manajemen laba yang dilakukan juga akan semaki baik.
Vol 9, No 1 (2021), July ; p. 19-27 ; https://e-journal.stie-aub.ac.id/index.php/excellent
5. Free cash flow berpengaruh positif dan signifikan terhadap manajemen laba, hal ini bahwa semakin besar jumlah kas bebas perusahaan maka manajemen laba yang dilakukan juga akan semaki baik.

## DAFTAR PUSTAKA
Almahrog,  Y.,  Marai,  A.,  &  Knezevic,  G.  (2015).  Earnings  Management  and  Its  Relations  with Corporate Social Responsibility. Economics and Organization, 12(4), 347 – 356.
Arikunto. S. (2017). Metodologi Penelitian Suatu Pendekatan Proposal. Rineka Cipta.
Astami, E. W., Rusmin, R., Hartadi, B., & Evans, J. (2017). The Role of Audit Quality and Culture Influence on Earnings Management in Companies with Excessive Free Cash Flow: Evidence from the Asia-Pacific Region. International Journal of Accounting & Information Management, 25(1),
1 – 15.
Astuti  P.W.  (2017). Pengaruh  Profitabilitas,  Ukuran  Paerusahaan,  Leverage,  dan  Kualitas  Audit terhadap Manajemen Laba (Studi Empiris pada Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Periode 2012-2015). Universitas Muhammadiyah Surakarta.
Barus,  Adreani Caroline,    dan  K.  S.  (2015).  Pengaruh  Asimetri  Informasi,  Mekanisme  Corporate Governance,  dan  Bebab  Pajak  Tangguhan  terhadap  Manajemen  Laba. Jurnal  Wira  Ekonomi Mikroskil, I(5).
Bukit, R. B., and Nasution, F. N. (2015). Employee Diff, Free Cash Flow, Corporate Governance and Earning. Procedia Social and Behavioral Science, 211(11), 585591.
Dewi, R. P., dan Priyadi, M. P. (2016). Pengaruh Free Cash Flow, Kinerja Keuangan terhadap Earning Management Dimoderasi Corporate Governance. Jurnal Ilmu Dan Riset Akuntansi, 5, 75 – 79.
Dwiyani Sudaryanti, A. D. (2019). Jurnal Ilmiah Bisnis dan Ekonomi Asia Analisis Prediksi Kondisi Kesulitan  Keuangan  Dengan  Menggunakan  Rasio Likuiditas,  Profitabilitas,  Financial. 13(2), 101 – 110. https://doi.org/10.32812/jibeka.v13i2.120
Farahani, Zahra,  dkk. (2016). The Effect of Free Cash Flows on the Evidence of Earnings Management in Enterprises Listed on the Tehran Stock Exchange. International Research Journal of Applied and Basic Sciences, X(5).
FGI. (2020). Good Governance and CSR.
Gunawan I Made Adi, Endar Pituringsih, D. E. W. (2018). The Effect Of Capital Structure, Dividend Policy,Company Size, Profitability And Liquidity On Company Value (Study At Manufacturing Companies  Listed  On  Indonesia  Stock  Exchange  2014-2016). International  Journal  Of Economics, Commerce And Management United Kingdom, 6(6), 405.
Kodriyah,  A.  F.,  &  Indriastuti,  M.  (2017).  Pengaruh  Free  Cash  Flow  dan  Leverage  Terhadap Manajemen Laba Pada Perusahaan Manufaktur di BEI. Jurnal Akuntansi, 3(2).
Lumoly Selin Sri Murni dan Victoria N. Untu. (2018). Pengaruh Likuiditas, Ukuran Perusahaan Dan Profitabilitas Terhadap Nilai Perusahaan (Studi Pada Perusahaan Logam Dan Sejenisnya Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia). Jurnal EMBA, 6(3).
Mappanyukki,  R.,  Prakoso  H.  D.,  Irwandi,  S.  A.  (2016).  The  Impact  of  Free  Cash  Flow  and  Good Corporate Governance on Earning Management of Banking Companie Listed on The Indonesian Stock Exhange. Research Journal of Finance and Accounting, 7(20).
Mulyadi,  S.  M.,  dan  Anwar,  Y.  (2015).  Corporate  Governance,  Earning  Management,  and  Tax Management. Procedia Social and Behacioral Science. Procedia Social and Behacioral Science, 177, 363 – 366.
Prajaya. (2016). Analisis Pengaruh Surplus Arus Kas Bebas dan Kualitas Audit terhadap Manajemen Laba  (Studi  Empiris  pada Perusahaan  Perbankan  di  5  Negara  Pendiri  ASEAN). In Universitas Diponegoro. Universitas Diponegoro.
Rusmin Rusmin, E. W. A. and B. H. (2018). The Impact Of Surplus Free Cash Flow And Audit Quality On Earnings Management The Case Of Growth Triangle Countries. Asian Review of Accounting, 22(3), 217 – 232.
Sudarmi,  E.,  &  Nur,  T.  (2018). Analisis  Faktor-Faktor  Yang  Mempengaruhi  Cash  Holdings  Pada Perusahaan Manufaktur Yang Tercatat Di Bursa Efek Indonesia. Sereal Untuk, 51(1), 51.
Susanto,  Y.  K.  (2016).  The  Effect  of  Audit  Committees  and  Corporate  Governance  on  Earnings Management:  Evidence  from  Indonesia  Manufacturing  Industry. International  Journal  of Business, Economics and Law, 10(1), 32 – 37.
Winingsih.  (2017).  Pengaruh  Free  Cash  Flow,  Leverage,  Likuiditas,  Profitabilitas,  dan  Ukuran Perusahaan  terhadap  Manajemen  Laba  (Studi  Empiris  pada  Perusahaan  Manufaktur  yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Periode 2012-2015). In Universitas Muhammadiyah Surakarta. Universitas Muhammadiyah Surakarta.
Wiryadi, A.,  dan S. (2013). Pengaruh Asimetri Informasi, Kualitas Audit, dan Struktur Kepemilikan Terhadap Manajemen Laba. WRA, 1(2), 155 – 180.