Nadia Lestari, Aris Munandar Pengaruh Likuiditas terhadap Harga Saham PT Jasa Marga (PERSERO) TBK.

## JURNAL ILMU MANAJEMEN
Published every June and December e-ISSN: 2623-2081, p-ISSN: 2089-8177
Journal homepage : http://jurnal.umpalembang.ac.id/ilmu_manajemen
Pengaruh  Likuiditas  terhadap  Harga  Saham  PT  Jasa  Marga (Persero) Tbk
Nadia Lestari a , Aris Munandar b ab Sekolah Tinggi Ilmu Ekonomi (STIE) Bima * Corresponding author e-mail: nadialestari9808@gmail.com
A R T I C L E I N F O A B S T R A C T https://doi.org/10.32502/jimn.v9i 2.2555 This study aims to determine whether there is a significant effect between Liquidity on Share Prices at PT. Jasa Marga (Persero) Tbk. Liquidity as the independent variable while the Stock  Price as a Bound Variable. The cause of Jasa Marga's share price decline is because the company will enter an expansion cycle. This increase was due to the increase in debt to the Bank to finance land bailouts to the Subsidiaries which was quite high. This condition is considered to have influenced the downward trend in share prices of PT. Jasa Marga (Persero) Tbk. This type of research is associative using  secondary  data,  the  population  used  is  financial  statement  data  for  12  years starting in 2007 - 2018 while the sample in this study is financial statement data for 5 years,  namely  in  2014  -  2018.  The  sampling  technique  using  Purposive  Sampling. Collection  techniques  using  documentation  and  study  of  literature.  Data  analysis techniques  using  Current  Ratio,  Simple  Linear  Regression  Analysis,  Simple Correlation  Coefficient,  Simple  Determination  Coefficient  and  One  Sample  t  Test Analysis. The results of the Current Ratio value have fluctuated for 5 years, but losses have  increased  very  high  in  2015,  2016  and  2018.  Current  Ratio  has  a  significant effect on the Stock Price.
Article History
Received: 11 Maret 2020 Accepted: 30 Mei 2020 Available online:
15 Juni 2020
Keywords :
Liability, Share Price

## A B S T R A K
Penelitian  ini  bertujuan  untuk  mengetahui  adakah  pengaruh  yang  signifikan  antara Likuiditas  terhadap  Harga  Saham  pada  PT.  Jasa  Marga  (Persero)  Tbk.  Likuiditas sebagai variabel bebas sedangkan Harga Saham sebagai Variabel Terikat. Penyebab penurunan  harga  saham  Jasa  Marga  dikarenakan  perusahaan  akan  memasuki  siklus ekspansi.  Kenaikan  ini  disebabkan  karena  kenaikan  utang  pada  Bank  untuk membiayai  dana  talangan  tanah  ke  Entitas  Anak  cukup  tinggi.  Kondisi  tersebut dianggap turut mempengaruhi tren penurunan harga saham PT. Jasa Marga (Persero) Tbk. Jenis penelitian ini adalah asosiatif menggunakan data sekunder, Populasi yang digunakan yaitu data Laporan keuangan selama 12 tahun dimulai pada tahun 2007 - 2018 sedangkan sampel dalam penelitian ini adalah data laporan keuangan selama 5 tahun, yaitu pada tahun 2014 - 2018. Teknik pengambilan sampel menggunakan Purposive  Sampling.  Teknik  pengumpulan  menggunakan  Dokumentasi  dan  Studi kepustakaan.  Teknik  analisis  data  menggunakan  Current  Ratio,  Analisis  Regresi Linear  Sederhana,  Koefisien  Korelasi  Sederhana,  Koefisien  Determinasi  Sederhana dan Analisis t Test One Sample. Hasil nilai Current Ratio mengalami fluktuatif selama 5 tahun, namun kerugian meningkat sangat tinggi terjadi pada tahun 2015, 2016 dan 2018. Current Ratio berpengaruh signifikan terhadap Harga Saham.
Creative Commons Attribution-ShareAlike 4.0 International License .

## Pendahuluan
PT.  Jasa  Marga  (Persero)  Tbk  adalah  suatu Perseroan  Terbatas  milik  Negara  yang didirikan pada tahun 1978 dengan pemegang saham utama Pemerintah Republik Indonesia sebanyak  70%  dan  Publik  30%.Kegiatan usaha meliputi bidang pengadaan, pengelolaan, dan pemeliharaan jalan, jembatan  atau  jalan  tol.  PT.  Jasa  Marga (Persero)  Tbk  merupakan  suatu  perseroan yang  berada  dibawah  pembinaan  teknis Departemen  Pekerjaan  Umum.  Jalan  Tol jagorawi  Jakarta  adalah  Jalan  Tol  pertama yang dibangun dan diresmikan oleh presiden Republik  Indonesia  yang  pada  waktu  itu dijabat  oleh  Presiden  Soeharto,  jalan  tol pertama yang dibangun oleh PT. Jasa Marga (Persero)  Tbk  ini  bebas  dari  hambatan  dan telah  mencapai  pengingkatan  laba  bersih perusahaan  dari  tahun  ke  tahun.  PT  Jasa Marga  (Persero)  Tbk  menjadi  perusahaan yang berkembang dengan melakukan ekspansi  di  berbagai  daerah  lainnya,  yaitu pembangunan Tol
Jakarta-Cikampek, Surabaya-Gempol-Mojokerto,  Purbaleunyi dan jalan tol lainnya. Pendapatan tol tumbuh sangat pesat yang didorong oleh pertumbuhan volume lalu lintas transaksi, ini dikarenakan jalan tol menjadi salah satu jalan alternatif  yang  sangat  sibuk  dengan  lalu lintas yang sangat padat oleh kendaraan dari berbagai  daerah,  terutama  saat  akhir  pekan dan hari libur panjang sekolah.
Pencapaian  kinerja  pengembangan  yang positif  tersebut  telah  berhasil  meningkatkan kinerja keuangan di tahun 2014. Jasa Marga berhasil  mencatatkan  laba  bersih  dan  tetap stabil  di  tengah  ekspansi  bisnis  jalan  tol sehingga  akan  meningkatkan  kepercayaan investor untuk menanamkan modalnya pada perusahaan tersebut.
Namun  Pada  tahun  2016,  saham  PT.  Jasa Marga  (Persero)  Tbk  ditutup  dilevel  Rp. 4.600    per    saham,    atau    turun   11,27% dibandingkan  dengan  Rp.  5184  tahun  2015. Dengan  tren  penurunan  harga  saham  itu, kapitalisasi pasar Jasa Marga di Bursa Efek
Indonesia turun Rp. 4.25 triliun menjadi Rp. 31,28  triliun  pada  30  September  2016 dibandingkan dengan tahun 2015 sebesar Rp. 35,53  triliun.  Pada  dasarnya  tren  penurunan harga  saham  belum  tentu  hanya  disebabkan oleh penurunan kinerja keuangan perusahaan atau buruknya faktor fundamental perusahaan  tersebut  dalam  periode  yang sama.
Penyebab  penurunan  harga  saham  Jasa Marga  dikarenakan  bahwa  kemampuan perusahaan  menghasilkan  laba  mengecil (muted) dalam  jangka  menengah  karena perusahaan  akan  memasuki  siklus  ekspansi. Seperti  diketahui,  PT.  Jasa  Marga  (Persero) Tbk  berencana  menambah  daftar  jalan  tol yang  dikelolanya.  Pada  saat  ini,  PT.  Jasa Marga (Persero) Tbk telah mengelola 545 km jalan  tol.  Dengan  rencana  itu,  perusahaan akan  membelanjakan  pengeluaran  modal dengan  nilai  sekitar  Rp  50  triliun  sampai tahun 2019. Dari jumlah tersebut, sekitar Rp 24 triliun akan dialokasikan pada tahun 2017 dan  Rp  17  triliun  pada  tahun  2018.  Untuk mendanai belanja modal itu, jasa marga akan mencari utang yang lebih banyak.
Likuiditas  merupakan  salah  satu  faktor penting  yang  perlu  diperhatikan  investor dalam  pengambilan  keputusan  investasi selain  dua  faktor  lainnya  seperti  return  dan resiko.  Untuk  menekankan  pentingnya karakteristik likuiditas.
Pada  kenyataannya  tidak  semua  saham mudah  ditransaksikan  atau  dengan  kata  lain mengalami kesulitan likuiditas. Saham yang tidak  likuid  dapat  dikenakan  delisting  atau dikeluarkan  dari  bursa  efek  (Setiyanto, 2006).  Saham  yag  tidak  likuid  akan menyebabkan kehilangan kesempatan untuk mendapatkan keuntungan (gain) .
Likuiditas  secara  sederhana  menunjukkan kemudahan untuk menjual dan membeli efek pada  harga  yang  wajar.  Jadi  jika  untuk menjual  dan  membeli  sejumlah  saham tertentu harus menunggu atau kalau spread

## Nadia Lestari, Aris Munandar
Pengaruh Likuiditas terhadap Harga Saham PT Jasa Marga (PERSERO) TBK.
antara permintaan dan pejualan saham dalam jumlah yang relative besar akan mempegaruhi  harga  pasar  secara  substasial, bias  dikatakan  bahwa  saham  tidak  likuid. Salah  satu  faktor  yag  menentukan  nilia saham  suatu  perusahaan  adalah  tingkat likuiditas  saham  tersebut.  Semakin  cepat suatu  asset  dapat  berubah  menjadi  uang, maka  semakin  tinggi  likuiditasnya.  Dengan demikian  likuiditas  ditentukan  oleh  apakah saham  tersebut  mudah  diperjualbelikan dalam  jangka  waktu  singkat  dan  diminati oleh investor. Salah satu daya tarik agar suatu saham  dimiati  oleh  investor  adalah  harga yang  murah  serta  rendahya  biaya  komisi transaksi.
Kemampuan membayar utang jangka pendek dicerminkan dengan Rasio Likuiditas. Tingkat  likuiditas  dilihat  dari  Rasio  Lancar ( Current  Ratio) Liabilitas  jangka  pendek Perseroan pada tahun 2016 adalah sebesar Rp 18,6  triliun,  meningkat  sebesar  Rp.  11,1 triliun  atau  146%  dibandingkan  dengan liabilitas  jangka  pendek  Perseroan  pada tahun 2015 sebesar Rp 7,5 triliun.
Kenaikan  ini  terutama  disebabkan  karena kenaikan  utang  pada  bank  jangka  panjang perseroan  yang  naik  sebesar  58,8%.  untuk membiayai  dana  talangan  tanah  ke  Entitas Anak oleh pemegang saham non pengendali. Kondisi tersebut dianggap turut mempengaruhi  tren  penurunan  harga  saham PT. Jasa Marga (Persero) Tbk

## Kajian Literatur

## Laporan Kuangan
Menurut  Munawir  (2012:02)  Laporan keuangan  adalah  hasil  dari  proses  akutansi yang  dapat  digunakan  sebagai  alat  untuk berkomunikasi  antara  data  keuangan  atau aktivitas  suatu  perusahaan  dengan  pihak- pihak yang berkepentingan dengan data atau aktivitas perusahaan tersebut. Tujuan Laporan Keuangan menurut Kasmir
(2014:10) yaitu untuk memberikan informasi keuangan suatu perusahaan baik pada saat
tertentu  maupun  pada  periode  tertentu. Menurut  Hanafi  dan  Halim  (2007:36) manfaat laporan keuangan adalah sebagai : 1. Informasi yang bermanfaat untuk pengambilan keputusan
2. Informasi yang bermanfaat untuk memperkirakan aliran pemakaian eksternal
3. Informasi yang bermanfaat untuk memperkirakan aliran kas perusahaan 4. Informasi mengenai sumber daya ekonomi  dan  klaim  terhadap  sumber daya tersebut.
5. Informasi  mengenai  pendapatan  dan komponen-komponen.
Tujuan Laporan Keuangan menurut Kasmir (2014:10) yaitu untuk memberikan informasi keuangan yang suatu perusahaan, baik pada saat tertentu maupun pada periode tertentu.  Laporan  keuangan  juga  dapat disusun  secara  mendadak  sesuai  kebutuhan perusahaan maupun secara berkala. Jelasnya adalah laporan keuangan mampu memberikan  informasi  keuangan  kepada pihak  dalam  maupun  luar  perusahaan  yang memiliki kepentingan terhadp perusahaan.
Jenis-jenis  Laporan  Keuangan  menurut (Kasmir, 2014:28) dalam praktiknya, secara umum  jenis  laporan  keuangan  yang  biasa disusun yaitu:
a) Neraca merupakan laporan yang menunjukkan posisi keuangan perusahaan pada tanggal tertentu.
b) Laporan  Laba  Rugi  merupakan  laporan keuangan  yang  menggambarkan  hasil usaha  perusahaan  dalam  suatu  periode tertentu.
c) Laporan  Perubahan  Modal  merupakan Laporan  berisi  jumlah  dan  jenis  modal yang  dimilki  pada  saat  ini.  Laporan  ini juga  menjelaskan  perubahan  modal  dan sebab-sebab terjadinya perubahan modal di perusahaan.
d) Laporan  Arus  Kas  merupakan  laporan yang  menunjukkan  semua  aspek  yang berkaitan
dengan kegiatan
perusahaan,baik yang berpengaruh langsung  atau  tidak  langsung  terhadap kas.
e) Laporan  catatan  atas  laporan  keuangan merupakan  laporan  yang  memberikan informasi  apabila  ada  laporan  keuangan yang memerlukan penjelasan tertentu.

## Rasio Keuangan
Rasio keuangan Menurut Kasmir (2014:104) rasio keuangan adalah kegiatan membandingkan  angka-angka  yang  ada dalam  laporan  keuangan  dengan  cara membagi  satu  angka  dengan  angka  lainnya. Jenis - Jenis Rasio Keuangan Menurut Habib (2008:52)  rasio  keuangan  dibagi  kedalam beberapa  kelompok,yaitu:
a) Rasio  Likuiditas  terdiri  atas Current Ratio (CR) dan Acid Test (quick) Ratio
b) Rasio hutang terdiri atas Total Debt to Total  Assets  Ratio , Times  Interest Earned dan Fixed Change Coverage.
c) Rasio  Aktivitas  terdiri  atas Inventory Turnover,  Average  Collection  Period, Fixed Assets Turnover dan Total Assets Turnover.
d) Rasio  Keuntungan  terdiri  atas Profit Margin  On  Sales , Return  On  Assets (ROA) , Return On Net Worth
e) Rasio Pertumbuhan terdiri atas Pertumbuhan Penjualan dan Pertumbuhan Laba Bersih. Likuiditas Likuiditas (Current Ratio) Menurut (Utomo 2006) Likuiditas perusahaan  menggambarkan  kemampuan perusahaan  dalam  memenuhi  kewajiban jangka pendeknya. Untuk mengukur likuiditas  perusahaan  dalam  penelitian  ini menggunkan  rasio  Current  Ratio  (CR). Menurut Fahmi (2010) rasio lancar atau biasa disebut Current Ratio (CR) merupakan salah satu  ukuran  likuiditas  bertujuan  untuk mengukur  kemampuan  perusahaan  untuk melunasi  kewajiban  jangka  pendeknya dengan aktiva lancar yang dimilikinya. Rasio ini dihitung dengan rumus :

## 𝐴𝑘𝑡𝑖𝑣𝑎 𝐿𝑎𝑛𝑐𝑎𝑟 𝐻𝑢𝑡𝑎𝑛𝑔 𝐿𝑎𝑛𝑐𝑎𝑟
Menurut  (Rahardjo  2006)  Kemampuan likuiditas keuangan antar perusahaan cenderung  berbeda  antara  satu  industri dengan industri lainnya. Kriteria perusahaan yang  mempunyai  posisi  keuangan  kuat adalah mampu memenuhi kewajiban keuangan  kepada  pihak  luar  secara  tepat waktu, mampu menjaga kondisi modal kerja yang  cukup  mampu  membayar  bunga  dan kewajiban  deviden  ayang  harus  dibayarkan, dan menjaga posisi kredit utama yang aman. Semakin tinggi rasio likuiditas, akan semakin baik  untuk  investor,  perusahaan  yang diminati  investor  adalah  perusahaan  yang mempunyai rasio likuiditas cukup tinggi.

## Jenis-jenis Rasio Likuiditas :
Beberapa  jenis  rasio  likuiditas  yang  umum digunakan  untuk  mengukur  kemampuan perusahaan untuk memenuhi kewajiban  jangka  pendek  saat  jatuh  tempo ini adalah rasio lancar (asset ratio), rasio cair (quick  ratio  acid  test)  dan  Rasio  Kas  (Cash Ratio).
a) Rasio Lancar (Current Ratio) Rasio Lancar atau Current Ratio adalah ukuran kinerja neraca keuangan terhadap  likuiditas  perusahaan.  Rasio lancar menunjukan kemampuan perusahaan untuk memenuhi kewajiban hutang jangka pendek. Rasio Lancar ini mengukur  apakah  perusahaan  memiliki sumber  daya yang  cukup  untuk membayar  hutangnya  selama  12  bulan kedepan.  Rasio  Lancar  atau  Current Ratio  ini  dihitung  dengan  membagikan aktiva  lancar  (current  asset)  dengan kewajiban lancar (Current Liabilities).
b) Rasio Cepat (Quick Ratio) Rasio  ini  merupakan  kemampuan perusahaan untuk memenuhi kewajiban pedeknya  dengan  menggunakan  asset yang  paling  likuid  (paling  cair)  atau asset yang medekati uag tunai (asset
cepat).  Rasio  cepat  ini  dipandang sebagai tanda kekuatan atau kelemahan keuangan suatu perusahaan karena dapat memberika  informasi  tetang  likuiditas jagka pendek perusahaan, rasio cepat ii juga dapat memberitahu kepada kreditur berapa  banyak  hutag  jangka  pendek perusahaan yang dapat dipenuhi dengan menjual  semua  likuid  (aset  cair)  dalam waktu yang sangat singkat.
c) Rasio Kas (Cash Ratio) Rasio Kas adalah perbandigan atau rasio antara  total  tunai  (cash)  dan  setara  kas perusahaan  dengan  kewajiban  lancer. Rasio ini menentukan apakah perusahaan  dapat  memenuhi  kewajiban jangka  pendekya.  Pada  umumnya  rasio ini  merupakan  pandangan  yang  lebih konservatif terhadap kemampuan perusahaan untuk menutupi
kewajibannya  dari  rasio  likuiditas lainnya  karena  asset-aset  lain  dan piutang usaha tidak dimasukan kedalam perhitungan rasio kas ini.

## Harga Saham
Menurut  Jogiyanto  (2008:167)  harga suatu saham yang terjadi di pasar bursa pada saat  tertentu  yang  ditentukan  oleh  pelaku pasar  dan  ditentukan  oleh  permintaan  dan penawaran saham yang bersangkutan dipasar modal.  Sedangkan  menurut  Brigham  dan Houston  (2010:7)  harga  saham  menentukan kekayaan  pemegang  saham.  Maksimalisasi kekayaan  pemegang  saham  diterjemahkan menjadi maksimalkan harga saham perusahaan.  Harga  saham  pada  satu  waktu tertentu akan bergantung pada arus kas yang diharapkan  diterima  di  masa  depan  oleh investor  “rata-rata”  jika  investor  membeli saham.
Harga  pasar  saham  mencerminkan  nilai suatu  perusahaan.  Semakin  tinggi  harga saham,  maka  semakin  tinggi  pula  nilai perusahaan tersebut dan sebaliknya. Harga
saham  yang  terlalu  tinggi  dapat  mengurangi minat  investor  untuk  berinvestasi  sehingga harga saham sulit untuk meningkat lagi. Nilai  pasar  dari  sekuritas  merupakan  harga pasar  dari  sekuritas  itu  sendiri.  Untuk sekuritas  yang    diperdagangkan    dengan aktif,  nilai  pasar  merupakan  harga  terakhir yang  dilaporkan  pada  saat  sekuritas  terjual (Horne,  2005:70).  Dalam  teori  manajemen dijelaskan  bahwa  tujuan  dan  sasaran  yang digunakan sebagai standar dalam memberikan  penilaian  efisien  atau  tidaknya suatu  keputusan  keuangan    dapat    dilihat dari nilai perusahaan.  Harga  pasar  menunjukkan seberapa  baik  manajemen  menjalankan tugasnya atas nama para pemegang saham. Oleh  karena  itu  manajemen  selalu  berada dalam  pengawasan.  Para  pemegang  saham yang tidak puas dengan kinerja manajemen dapat  menjual  saham  yang  mereka  miliki dan menginvestasikan uangnya di perusahaan lain.
Tindakan-tindakan tersebut jika dilakukan oleh para pemegang saham akan dapat mengakibatkan turunnya harga saham di pasar. Pada dasarnya tinggi rendah harga saham lebih banyak dipengaruhi oleh pertimbangan pembeli dan penjual  tentang  kondisi  internal  dan eksternal  perusahaan.  Hal  ini  berkaitan dengan  analisis  sekuritas  yang  umumnya dilakukan  investor  sebelum  membeli  atau menjual saham.

## Jenis-Jenis Harga Saham
Jenis-Jenis Harga Saham, menurut Widoatmodjo  (2005:54)  adalah  sebagai berikut:
1. Harga Nominal Harga  yang  tercantum  dalam  sertifikat saham  yang  ditetapkan  oleh  emiten untuk menilai setiap lembar saham yang dikeluarkan.
2. Harga Perdana Harga ini merupakan pada waktu harga saham tersbut dicatat di bursa efek harga saham pada pasar perdana biasanya
ditetapkan oleh penjamin emisi ( underwrite) dan emiten.
3. Harga Pasar Harga  pasar  adalah  harga  jual  dari investor yang satu dengan investor yang lain.  Harga  ini  terjadi  setelah  saham tersebut dicatat dibursa.
4. Harga Pembukaan Merupakan  harga  yang  diminta  oleh penjual  atau  pembeli  pada  saat  jam bursa dibuka. Bias saja terjadi pada saat dimulainya  hari  bursa  itu  sudah  terjadi transaksi  atas  suatu  saham,  dah  harga sesuai dengan yang diminta oleh penjual dan pembeli.
5. Harga Penutupan Merupakan  harga  yang  diminta  oleh penjual  atau  pembeli  pada  saat  akhir hari bursa. Pada keadaan demikian bisa saja  terjadi  pada  saat  akhir  hari  bursa tiba-tiba  terjadi  transaksi  atas  suatu saham.
6. Harga tetinggi Merupakan  harga  saham  yang  paling tinggi  yang  terjadi  pada  hari  bursa. Harga  ini  dapat  terjadi  transaksi  atas suatu  saham  lebih  dari  satu  kali  tidak pada harga yang sama.
7. Harga terendah Merupakan  harga  saham  yang  paling rendah  yang  terjadi  pada  hari  bursa. Harga  ini  dapat  terjadi  apabila  terjadi transaksi  atas  suatu  saham  lebih  dari satu  kali  tidak  pada  harga  yang  sama. Dengan  kata  lain,  harga  terendah merupakan lawan dari harga tertinggi.
Harga  saham  yang  digunakan  dalam penelitian  ini  yaitu  harga  saham  pada  saat penutupan ( closing price).
Faktor yang Mempengaruhi Harga

## Saham
Terdapat  beberapa  faktor  yang  dapat mempengaruhi  fluktuasi  harga  saham  di pasar  modal,  hal  ini  terjadi  karena  harga saham  dapat  mempengaruhi  oleh  faktor eksternal  dari  perusahaan  maupun  faktor internal  perusahaan.  Menurut  Brigham  dan Houston (2010:33) harga saham
dipengaruhi  oleh  beberapa  faktor  utama yaitu:
1. Faktor internal
a. Pengumuman tentang pemasaran produksi penjualan seperti pengiklanan, rincian kontrak, perubahan  harga,  penarikan  produk baru,  laporan  produksi,  laporan keamanan, dan laporan penjualan.
b. Pengumuman pendanaan, seperti pengumuman yang berhubungan dengan ekuitas dan hutang. c. Pengumuman badan direksi
manajemen  (management  board  of director  ann  nouncements)  seperti perubahan  dan  pergantian  direktur, manajemen dan struktur organisasi. d. Pengumuman pengambilalihan diverifikasi  seperti  laporan  merger investasi,  investasi  ekuitas,  laporan take  over  oleh  pengakuisisian  dan diakuisisi,  laporan  investasi  dan lainnya.
e. Pengumuman investasi seperti melakukan ekspansi pabrik pengembangan  riset  dan  penutupan usah lainnya. f. Pengumuman ketenagakerjaan
(labour announcements), seperti negosiasi baru, kotrak baru,
pemogokan dan lainnya g. Pengumuman laporan keuangan perusahaan, seperti peramalaba sebelum  akhir  tahun  viscal  dan setelah  akhir  tahun  vicscal earning per  share (EPS),  dividen  per  shere (DPS),  Price  Earning  Ratio,  Net profit margin, return on assets (ROA) dan lain-lain.
2. Faktor eksternal
a. Pengumuman dari pemerintah seperti  perubahan  suku  bunga tabungan  dan  deposito  kurs  valuta asing, inflasi, serta berbagai regulasi dan regulasi ekonomi yang dikeluarkan oleh pemerintah.
b. Penguman  hukum  seperti  tuntutan terhadap perusahaan atau terhadap
manajernya dan tuntutan perusahaan terhadap manajernya.
c. Pengumuman  industri  sekuritas, seperti  laporan  pertemuan  tahunan insider  trading,  volume  atau  harga saham  perdagangan  pembatasan atau penundaan trading.
Menurut  Agus  Sartono  (2008:9),  harga saham  terbentuk  dipasar  modal  dan ditentukan  oleh  beberapa  faktor    seperti laba  per  lembar  saham  atau earning  per share ,  rasio  laba  terhadap    harga    per lembar  saham  atau price  earning  ratio , tingkat  bunga  bebas  risiko  yang    diukur dari tingkat bunga deposito pemerintah dan tingkat kepastian operasi perusahaan.
Selain  faktor-faktor  di  atas,  harga  saham juga  dapat  dipengaruhi  oleh  kondisi perusahaan.  Semakin  baik  kinerja  suatu perusahaan akan berdampak pada laba yang diperoleh perusahaan dan keuntungan yang didapat  oleh  investor,  sehingga  akan mempengaruhi peningkatan harga saham.

## Risiko Saham
Disamping memperhitungkan return,        investor juga perlu mempertimbangkan    tingkat  risiko  suatu investasi sebagai dasar pembuatan keputusan investasi.    Tandelilin   (2001)    menjelaskan bahwa  Risiko  merupakan  kemungkinan perbedaan   antara   return   aktual yang diterima    dengan    return yang diharapkan. Semakin besar kemungkinan perbedaannya, berarti semakin besar risiko suatu investasi. Risiko   yang  dapat  dialami  investor     atas saham    yang    dimilikinya antara lain (Darmadji, 2001) yaitu:
a) Tidak  mendapatkan  deviden  Investor akan memperoleh deviden apabila perusahaan emitennya memperoleh keuntungan.    Demikian      perusahaan tidak akan memberikan atau membagikan deviden  apabila  mengalami  kerugian. Dengan  kata  lain  kesempatan  investor untuk  memperoleh  deviden  tergantung pada kinerka perusahaan emiten.
b) Capital Loss
Pada saat investor menjual sahamnya pada harga  yang  lebih  rendah  dibandingkan harga  belinya,  maka  investor  tersebut mengalami capital loss.
c) Perusahaan bangkrut dan dilikuidasi Jika  perusahaan  bangkrut,  maka  secara teoritis  saham  perusahaan  tersebut  akan dikeluarkan  (de-delist)  dari  bursa.  Dalam kondisi  ini,  pemegang  saham  akan menempati  urutan  terakhir  dibandingkan kreditur  maupun  obligator  dalam  hal perolehan hak atas asset perusahaan.
d) Saham Di-Suspend.
Yaitu  diberhentikan  perdagangannya oleh  otoritas  bursa.  Permodalan  tidak dapat menjual sahamnya sehingga suspend  tersebut  dicabut.  Penghentian biasanya  berlangsung  singkat,  misalnya satu  sesi  perdagangan,  hingga  beberapa hari.  Suspend  dilakukan  apabila  suatu saham  mengalami  lonjakan  yang  luar biasa,      suatu    perusahaan  dipailitkan oleh  kreditornya,  ataupun  kondisi  lain yang  mengharuskan  otoritas    bursa untuk menghentikan sementara perdagangan saham tersebut guna melakukan konfirmasi kepada
perusahaan  sehingga  diperoleh  yang lebih  jelas.  Investor  harus  mampu menghitung  risiko  dari  suatu  investasi. Untuk  menghitung  besarnya  risiko  total yang  dikaitkan  dengan  return  yang diharapkan  dari  suatu    investasi,    bisa kita lakukan dengan menghitung  varians dan standar deviasi return investasi yang bersangkutan.  Varians  maupun  standar deviasi  merupakan  ukuran  besarnya penyebaran  distribusi  probabilitas,  yang menunjukkan  semakin  besar  penyebaran variabel  random  diantara  rata-ratanya; semakin  besar  penyebarannya,  semakin besar.

## Penilaian Harga Saham
Menurut Arief Habib (2008:108) umumnya, sebelum  membeli  saham  para  investor selalu mengajukan pertanyaan. Sebagian
besar  pertanyaan-pertanyaan  yang  mereka ajukan bukan sebagai ajang bertukar pikiran untuk  membuat  kesimpulan,  tetapi  hanya menanyakan  mengenai  hasil.  Terlihat bahwa mereka enggan belajar atau mempelajari  seluk-beluk  investasi.  Mereka menganggap  aktivitas  ini  menyita  waktu dan  energi  yang  besar.  Pada  gilirannya akan  menambah  kebingungan  dan  frustasi mereka  sendiri.  Sebagai  pelajaran  mahal, mereka  menempuh  jalan  pintas,  memakai cara  instan,  mengandalkan  nasihat  dan pertimbangan  konsultan.  Lebih  parah, mereka hanya ikut-ikutan mendapat rekomendasi dari seorang teman. Sementara teman  itu  tidak  mengerti  dunia  investasi. Jangan  pernah  berpikir  menggunakan metode  trial  and  error .  Karena  itu,  para investor  khususnya  investor  kecil  perlu memahami apa yang tengah terjadi di pasar modal danbagaimana cara menyikapinyanya. Jangan terburu-buru membuat keputusan. Jangan pernah berinvestasi  hanya  karena  ikut-ikutan  , apalagi  terpengaruh  oleh  situai  pasar. Walaupun  ada  pepatah  “jangan  melawan pasar”,  bukan  berarti  harus  sering  sejalan dengan investor lain. Setiap orang mempunyai tujuan, kondisi dengan investor lain.  Setiap  orang  mempunyai  tujuan, kondisi kuangan dan risiko masing-masing. Uang adalah komoditi berharga dan jangan mempercayakannya kepada sembarang orang.  Untuk  menaksir  harga  saham, investor  harus  mengerti  dimana  saham diperdagangkan,  sifat  saham,  potensi  hasil, risiko  dan  kondisi  pasar.  Paling  tidak investor  mengenali  analisis  harga  saham, yakni analasis untuk menaksir nilai intrinsik satu  perusahaan.  Nilai  intrinsik  merupakan present value dari arus kas yang diharapkan: apakah hal itu berasal dari dividen atau price to  earning  ratio  (PER)?  Kemudian,  nilai intrinsik  saham.    dibandingkan    denga harga saham di pasar. Pedomannya adalah:
1. Apabila  nilai  intrinsik  (NI)  saham  > harga saham, disebut undervalue (harga saham terlalu rendah). Artinya, saham
layak  dibeli  atau  dipertahankan  apabila sudah memiliki.
2. Jika  nilai  intrinsik  (NI)  saham,  disebut overvalue (harga  saham  terlalu  tinggi). Artinya, saham layak dijual.
3. Jika  nilai  intrinsik  (NI)  saham  =  harga saham saat ini, disebut fair-value . Harga saham  dinilai  wajar atau  dalam  kondisi seimbang
Imbalan  hasil  saham.  Dalam  berinvestasi, investor  disarankan  untuk  memilih  saham yang  memberikan  potensi  imbalan  hasil sesuai  dengan  tujuan.  Tujuan  investasi hendaknya dibuat secara realistis dan mudah dicapai.  Sikap  realistis  dan  mudah  dicapai. Sikap  realistis  akan  berdampak  saat menghadapi  risiko  investasi.  Investor  tidak mudah panik atau kecewa apabila investasi yang dilakukan tidak seuai dengan harapan. Artinya,  investor  bias  menyikapi  dengan bijak dan tidak tergesa-gesa dalam mengambil  tindakan.  Dalam  berinvestasi, ada  4  tipe  potensi  imbalan  hasil  yang  bias peroleh investor, yaitu:
1. Income  stock .  Potensi  imbalan  hasil yang  termasuk  dalam  tipe  ini  adalah saham-saham  yang  membagi  dividen secara  konsisten  dan  hasilnya  relatif tinggi.  Untuk  melihat  konsistensinya, paling  tidak  investor  memperhatikan pembayaran  dividen  selama  5  tahun terakhir.  Risiko  yipe  ini  relatif  paling rendah  dibanding  tipe  lain.  Biasanya income stock diterbitkan oleh perusahaan-perusahaan yang secara finansial stabil, konservatif, atau perusahaan  yang  sudah  mapan  dalam pertumbuhan maupun pedapatan. Model imbalan  saham  pada  tipe  ini  sangat cocok dengan investor risk averse , yaitu investor  yang  tidak  siap  menanggung risiko kehilangan modal awalnya.
2. Growth  stock. Imbalan  hasil  tipe  ini kebalikan  dengan  tipe  income  stock.
Investor tip eini lebih mengutamakan pertumbuhan pendapatan dan laba dibanding pertumbuhan dividen. Umumnya
Pengaruh Likuiditas terhadap Harga Saham PT Jasa Marga (PERSERO) TBK.
growth stock terdapat pada perusahaan- perusahaan  kecil  dan  menengah,  yang menjadi  leader  atau  sedang  menjadi leader  di  lingkungan  pasar  mereka. Selain  itu,  kinerja  mereka  beum  teruji oleh  pasar.  Artinya,  potensi  risikonya sama  besar  dengan  pertumbuhannya. Untuk  menaksir  risiko  pertumbuhan sahamnya,  investor  bisa  menggunakan pendekatan PER, yang diperoleh dengan membagi  harga  saham  di  pasar  dengan laba bersih per lembar (EPS). Indikatornya,  semakin  tinggi  PER semakin  tinggi  risikonya.  Adakalanya PER  yang  tinggi  juga  menunjukkan potensi  pertumbuhan  laba  yang  luar biasa.  Ini  menggambarkan  mengapa saham denga PER tinggi tetap memiliki potensi kenaikkan harga.
3. Total  return  stock .  Tipe  potensi  hasil saham  ini  tidak  hanya  bercermin  pada pertumbuhan  dana,  tetapi  juga  pada pembayaran  dividen.  Artinya, total return  stock merupakan  gabungan  dari tipe income  stock dan growth  stock . Penerbit  saham  pada  tipe  ini  umumnya adalah  perusahaan leader pada  level industri (saham-saham blue chip ) , yang memiliki  kapitalisasi  besar  dan  sangat likuid. Kondisi perusahaan sudah mapan dan membagikan dividen dengan teratur.  Karena  itu,  para  investor beranggapan  bahwa  risikonya  lebih kecil dibanding pertumbuhannya.
4. Speculative  stock .  Ciri-ciri  saham  yang berpotensi  mmeberi capital  gain dalam waktu  singkat  adalah  (1)  saham  pada industri  yang  sedang  berkembang  dan saham baru. (2) saham yang mempunyai harga,  volume  dan  frekuensi  transaksi yang mudah bergejolak, walaupunhanya dengan  rumor  kecil.  (3)  saham  yang berpotensi  fluktuatif  secara  tiba-tiba analisis  teknikal  cocok  dipakai  utnuk tujuan investasi ini.

## Pengaruh Likuiditas terhadap Harga
Saham.
Rasio  likuiditas  merupakan  rasio  yang megukur  tingkat  kemampuan  perusahaan dalam memenuhi kewajiban jangka pendek yag  telah  jatuh  tempo.  Sebagai  indicator maka  digunakan current  ratio, yaitu  rasio yang mengukur kemampuan suatu perushaan  untuk  memenuhi  kewajiban jangka  pendeknya  dengan  asset  lancarya ( current asset). Semakin besar current ratio mencerminkan likuiditas perusahaa semakin tinggi,  karena  perusahaan  mempunyai kemampuan membayar yang besar sehingga mampu memenuhi semua kewajiban finansialnya, maka dengan semakin meningkatnya  minat  investor  pada  saham suatu perusahaan yang kemudian diharapkan akan dapat meningkatkan harga saham perusahaan tersebut.
Menurut  Godfrey  et  al  (2006)  dalam Kusumadewi  bahwa  teori  signal  berbicara mengenai  manajer  yang  menggunakan akun-akun  dalam  laporan  keuangan  utuk memberikan  tanda  atau  signal  harapan  dan tujuan  masa  depan.  Semakin  tinggi  CR kemungkinan  besar  para  investor  akan membeli  saham  tersebut.  Hal  ini  sejalan dengan  penelitian  yang  dilakukan  oleh Rahayu da Dana (2016), Fitrah dan Sudirjo (2016),  Rosmiati  (2016),  Arkan  (2016),  da Deitiana  dkk  (2015)  bahwa  likuiditas berpengaruh positif terhadap saham.
H 1 : Current  Ratio berpengaruh  signifikan terhadap  harga  saham  pada  PT  Jasa  Marga (Persero) Tbk.

## Penelitian Terdahulu
Penelitian  tentang  Pengaruh  Likuiditas terhadap  Harga  Saham  dilakukan  oleh  Tita Deitiani  (2013:  82-88)  dengan  judul Pengaruh Current  Rati,  Return  On  Equity dan Total asset Turn Over terhadap Devidend Payout  Ratio dan  Impilkasi  Pada  Harga Saham  Perusahaan  LQ  45.  Menunjukkan Hasil pengujian tidak ada pengaruh Current Rati dan Return  On  Equity terhadap Devidend  Payout  Rato. Sedangkan Total asset  Turn  Over berpengaruh  terhadap Devidend Payout Ratio , dan tidak  ada
pengaruh antara Current Ratio, Return Total asset Turn Over dan Devidend Payout Ratio terhadap  Harga  Saham.  Sedangkan  hasil penelitian menurut Dewi  Anjarwani  Mugiasih  (2010)  dengan judul  Pengaruh  ROA,  EPS,  PER  dan  DER Terhadap  Penetapan  Harga  Saham  Setelah IPO  (Studi  Empiris  Di  Bursa  Efek Indonesia).  Persamaan  dalam  penelitian  ini yaitu  terletak  pada  Variabel  Dependen menggunakan  Harga  Saham.  Perbedaan penulis  dengan  penelitian  ini  terletak  pada Variabel Independen yaitu penulis menggunakan  Variabel  Liabilitas.  Hasil penelitian  menunjukkan  secara  parsial Variabel  DER  tidak  berpengaruh  dan signifikan terhadap harga saham.

## Metode Penelitian
Jenis  penelitian  yang  digunakan  adalah penelitian asosiatif. Penelitian asosiatif yaitu suatu  jenis  penelitian  yang  menyatakan hubungan antara dua variable atau lebih dan hubungan  sebab  akibat.  Dimana  adanya variable  yang  mempengaruhi  dan  variable yang dipengaruhi, Sugiyono (2012:36).
Tujuan  dari  penelitian  ini  adalah  untuk mencari  pengaruh  antara  Likuiditas  (X) terhadap Harga Saham (Y)
Penelitian  ini  menggunakan  pendekatan kuantitatif  dengan  sumber  data  yang diperlukan  adalah  data  sekunder  yang berasal  laporan  keuangan  PT  Jasa  Marga (Persero)  Tbk  selama  5  tahun,  yaitu  pada tahun  2014  –  2018.  Instrumen  penelitian yang  digunakan  dalam  penelitian  ini  yaitu daftar  tabel  berupa  laporan  keuangan  PT Jasa  Marga  (Persero)  Tbk,  yang  terdiri atas data atas data  aktiva. lancar,  liabilitas  lancar  dan  harga  saham yang terkait dengan variabel  penelitian ini. Populasi  yang  digunakan  yaitu  data Laporan  keuangan  yang  terdiri  atas  data aktiva  lancar,  liabilitas  lancar  dan  harga saham  selama  12  tahun  yang  terhitung mulai  tahun  2007-2018  yang  terpublikasi di www.jasamarga.com ,  sedangkan  sampel dalam penelitian ini adalah data  laporan
keuangan  PT  Jasa  Marga  (Persero)  Tbk selama  5  tahun,  yang  di  mulai  pada  tahun 2014 - 2018 terdiri atas data aktiva  lancar, liabilitas  lancar  dan  harga  saham.  Teknik pengambilan  sampel  yang  digunakan  yaitu dengan probability  sampling. yaitu  teknik Purposive Sampling . Adapun pertimbangan yang  dilakukan  yaitu  karena  terletak  pada ketersediaan  data  yang  mudah  diakses,  data terupdate dan lengkap.
Teknik pengumpulan data yang digunakan adalah Dokumentasi, dokumentasi yang dimaksud dalam penelitian ini yaitu mencari dan mengumpulkan data berupa laporan keuangan  PT  Jasa  Marga  (Persero)  Tbk.
Selain  itu  teknik  pengumpulan  data  yang digunakan  adalah  Studi  kepustakaan,  Studi kepustakaan yang digunakan dalam penelitian ini dilakukan dengan mempelajari buku,  jurnal,  artikel,  literatur-literatur  serta penelitian  terdahulu  yang  datanya  relevan dengan  permasalahan  yang  akan  diteliti. Lokasi  penelitian  dilakukan  pada  PT  Jasa Marga  (Persero)  Tbk.  Jl.  Plaza  Tol  Taman Mini  Indonesia  Indah  Jakarta  13550
Indonesia. Website resmi: www.jasamarga.com .
Teknik  analisis  data  yang  digunakan dalam penelitian ini yaitu teknik pengukuran Current  Ratio, Analisis  Regresi  Linear Sederhana,  Koefisien  Korelasi  Sederhana, Koefisien Determinasi Sederhana dan Analisis t  Test  One  Sample dengan Keterangan :
Jika  probabilitas  α  <  0,05  maka  dapat dikatakan  variabel  indepeden  berpengaruh signifikan  terhadap  variabel  dependen  (H0 diterima,  Ha  Ditolak).  Sebaliknya  jika probabilitas α < 0,05 maka dikatakan variael independen berpengaruh signifikan terhadap variabel dependen (H0 ditolak, Ha diterima). Berdasarkan nilai t hitung dan t tabel
a. Jika  t-hitung  <  t-tabel,  maka  H₀ diterima dan Hₐ ditolak
b. Jika  t-hitung  >  t-tabel,  maka  H₀ ditolak dan Hₐ diterima
Menurut  siregar  (2013:335)  menyimpulkan bahwa “analisis hubungan (korelasi) adalah
suatu  bentuk  analisis  data  dalam  penelitian yang  bertujuan  untuk  mengetahui  kekuatan atau  bentuk  arah  hubungan  diantara  dua variabel  dan  besarnya  pengaruh  yang disebabkan oleh variabel yang satu terhadap variabel lainnya.
Tabel 1.1 Nilai Korelasi dan Tingkat Hubungan No Nilai Korelasi Tingkat Hubungan 1 0,00 - 0,199 sangat lemah 2 0,20 - 0,399 Lemah 3 0,40 - 0,599 Cukup 4 0,60 - 0,799 Kuat 5 0,80 - 0,100 sangat kuat
Sumber : Siregar 2013

## Hasil Dan Pembahasan
Tabel 1.2 Hasil Analisis Current Ratio
Sumber : Data sekunder diolah, 2020 Tabel 1.2 menunjukkan kinerja PT Jasa Marga (Persero) Tbk mengalami fluktuatif, dimana pada tahun 2014 sebesar = 0,844, pada tahun 2015 mengalami penurunan sebesar = 0, 482, pada tahun 2016 meningkat sebesar = 0,696, pada tahun 2017 meningkat sebesar  =  0,760,  hingga  pada tahun 2018 kinerja perusahaan berada dalam kondisi yang tidak baik karena memiliki banyak Kewajiban yang belum terpenuhi.
Tabel 1.3 Hasil Analisis Regresi Linier Sederhana
Sumber : Data SPSS V.16.0 diolah, 2020 Tabel 1.3 menunjukkan persamaan regresi sebagai berikut : Y = α + bX
Y = 2,461 + 4,725 1. Koefisien Variabel a=2,461, jika
Current Ratio konstan atau sama dengan nol  maka  Harga  Saham  akan  naik sebesar 2,461.
2. Koefisien  Variabel  b=  4,725  jika Current  Ratio Rp.  1  atau  1%  maka Harga Saham sebesar 4,725.
Tabel 1.4 Hasil Koefisien Korelasi Sederhana
Sumber : Data SPSS V.16.0 diolah, 2020 Tabel  1.4  menunjukkan  nilai  korelasi Current  Ratio (X)  dan Harga Saham (Y) sebesar 0,744 yang berarti bahwa tingkat keeratan hubungan antara Current Ratio terhadap Harga Saham pada PT Jasa Marga (Persero) Tbk berada pada tingkat yang Sangat Rendah.
Tabel 1.5 Hasil Koefisien Determinasi Sederhana
Sumber : Data SPSS V.16.0 diolah, 2020 Tabel  1.5  menunjukkan  nilai  koefisien determinasi atau R Square adalah sebesar 0,553. Nilai R Square 0,553 ini berasal dari pengkuadratan nilai koefisien korelasi atau “R”, yaitu 0,744 x 0,744 = 0,553. Atau sama dengan  55%  sedangkan  sisanya  45% disebabkan oleh factor-faktor lain yang tidak dimasukan  dalam  penelitian  ini.  Ini  berarti
variable likuiditas (X) berpengaruh terhadap variable harga saham (Y).
Tabel 1.6 Hasil Analisis t Test One Sample
Tabel  1.6  menunjukkan  nilai  t-hitung Current Ratio (X) sebesar -5.717 dan tingkat signifikansi sebesar 0,000. Kemudian dibandingkan dengan t-tabel, dengan melakukan  pengujian  dua  arah  pada 𝛂 /2  = 0,05/2 = 0,025 dan derajat kebebasan (dk) = n  –  k  di  mana  “k”  adalah  jumlah  variabel bebas  dan  terikat  =  2,  maka  dk  =  5-2  =  3. Sehingga  diperoleh  nilai  t-tabel  sebesar 3.1824. Dari hasil tersebut Nilai sig. > 0,025 (0,000  >  0,025)  yang  menunjukkan  bahwa Current Ratio berpengaruh signifikan terhadap  Harga  Saham,  dan  nilai.  (t hitung ≤ t tabel )  yaitu  (-5.717  ≤  3.182) , maka  H₀ diterima  dan  Hₐ  ditolak.  Sedangkan  nilai  t- hitung  Harga  Saham  (Y)  sebesar  6.240  dan tingkat signifikansi sebesar 0,003. Kemudian dibandingkan dengan t-tabel, dengan melakukan  pengujian  dua  arah  pada 𝛂 /2  = 0,05/2 = 0,025 dan derajat kebebasan (dk) = n  –  k  di  mana  “k”  adalah  jumlah  variabel bebas  dan  terikat  =  2,  maka  dk  =  5-2  =  3. Sehingga  diperoleh  nilai  t-tabel  sebesar 3.1824. Dari hasil tersebut Nilai sig. > 0,025 (0,003  >  0,025)  yang  menunjukkan  bahwa Harga Saham. berpengaruh signifikan terhadap Current  Ratio, dan  nilai.  (t hitung ≤ t tabel ) yaitu (6.240 ≤ 3.182) , maka H₀ diterima dan Hₐ ditolak.
Simpulan Dan Saran Nilai Current Ratio mengalami fluktuatif selama  Lima  Tahun,  namun  kerugian meningkat  sangat  tinggi  terjadi  pada  tahun 2015,  2016  dan  2018.  Nilai  Liabilitas ( Current  Ratio) berpengaruh  signifikan terhadap  Harga  Saham,  artinya  apabila Aktiva  Lancar  tidak  mampu  melunasi Kewajiban lancarnya yang tinggi dan telah
jatuh  tempo,  maka  akan  berpengaruh terhadap harga saham yang ada Pada PT. Jasa Marga (Persero) Tbk.
Berdasarkan  simpulan  diatas,  peneliti memberikan  saran  bagi  Perusahaan  sebagai berikut :
Diharapkan  kepada  PT.  Jasa  Marga (Persero)  Tbk  harus  mampu  melakukan pembayaran  atas  kewajiban  yang  telah dilakukan  pada  pihak-pihak  tertentu  untuk segera  dilunasi  sebelum  jatuh  tempo sehingga  harga  saham  tidak  mengalami penurunan.  Untuk  penelitian  selanjutnya diharapkan dapat memilih metode penelitian dengan  hasil  yang  lebih  akurat  dan  dapat menggunakan model lain dalam menganalisis  Likuiditas  terhadap  Harga Saham.

## Daftar Pustaka
Arief  Habib,  (2008),  Kiat  Jitu  Peramalan Saham, Andi, Jogjakarta.
Agus  Setyanto.  (2008).  Analisis  Likuiditas Saham  Sebelum  dan  Sesudah  Stock Split  di  Bursa  Efek  Jakarta.  Jurnal
Manajemen dan Kewirausahaan
Fakultas  Ekonomi  Universitas  Islam Indonesia.
Brigham,  E.  F  dan  Houston,  J.F.  (2010).
Dasar-dasar manajemen keuangan. Jakarta: Salemba Empat.
Darmadji, Tjiptono dan Hendi M. Fakhrudin.
(2001).  Pasar  Modal  Di  Indonesia. Jakarta: Salemba Empat
Fahmi,  Irham  (2012) Analisis  Kinerja Keuangan. Bandung : Alfabeta Godfrey, J., A. Hodgson, S. Holmes, dan A. Tarca.  (2006).  Accounting  Theory.  6th Edition.  John  Wiley  &  Sons  Australia Ltd. Australia
Hanafi MM, Halim A. 2004. Analisis Laporan Keuangan. Yogyakarta:UPP  STIM  YKPN. Horne, James C. Van dan Jhon M.
Wachowicz.  2005.  “Prinsip-  prinsip Manajemen  Keuangan.  Diterjemahkan oleh  Fitriasari,  Dewi  dan  Kwary,  Deny Arnos.  Edisi  12.  Jakarta:  Salemba Empat.
Pengaruh Likuiditas terhadap Harga Saham PT Jasa Marga (PERSERO) TBK.
Jogiyanto.  (2008).  Teori  Portofolio  dan
Analisis Investasi. BPFE, Yogyakarta. Kasmir.
(2014). “ Analisis Laporan
Keuangan” .  Jakarta:  Raja  Grafindo Persada. Kusumadewi,  Anjas.  Pengaruh  Likuiditas dan  Profitabilitas  Terhadap  Harga Saham  Perusahaan  Manufaktur  Yang
Terdaftar  Di  Bursa  Efek  Indonesia
Periode 2010-2013.
Laporan Keuangan PT Jasa Marga (Persero) Tbk.  Periode  (2014-2018).  Diakses (2019) dari www.jasamarga.com ,
Munawir. (2010). “ Analisa Laporan Keuangan”. Edisi  Ketiga  Belas. Yogyakarta: Liberty. Rahardjo,  S.  2006.  Kiat  Membangun  Aset Kekayaan.  Jakarta:  PT  Elex  Media Komputindo. Siregar, Syofian. (2013). Statistik Parameter Untuk Penelitian Kuantitatif Dilengkapi Dengan  Perhitungan  Manual  dan aplikasi  SPSS  Versi  17. Jakarta:  Bumi Aksara. Sugiyono. (2012). Metode Penelitian Kuantitatif Kualitatif Dan R&D.
Alfabeta. Bandung.