Volume 09, Nomor 01, Maret 2022

## Pengaruh Inflasi, Saham Syariah, Sukuk dan Reksadana Syariah terhadap Pertumbuhan Ekonomi Nasional Tahun 2013-2020
The Influence of Inflation, Sharia Stock, Sukuk and Sharia Mutual Funds on National Economic Growth in 2013-2020
Dwi Nurhidayah 1* , Amalia Nuril Hidayati 2 , Muhammad Alhada Fuadilah Habib 3 1,2,3 Fakultas Ekonomi dan Bisnis Islam UIN Sayyid Ali Rahmatullah Tulungagung, Indonesia Pasca Sarjana-Jalan Mayor  Sujadi  Timur No. 46 Tulungagung – Jawa Timur  66221
(*)Email Korespondensi: dwinurhidayah56@gmail.com

## Abstrak
Terdapat banyak hal yang dilakukan Indonesia dalam meningkatkan pertumbuhan ekonominya.  Salah satu cara yang  dilakukannya  adalah  menstabilkan  tingkat  kenaikan  inflasi  dan  tingkat  minat  investasi,  di  mana  saat  ini banyak  sekali  negara-negara  yang  berusaha  meningkatkan  laju  pertumbuhan  ekonomi  negaranya  dengan  cara menaikan output secara berkesinambungan dan yang masih menjadi perbincangan yakni mengenai tingkat minat investasi  di  pasar  modal.  Tujuan  dari  penelitian  ini  adalah  untuk  menguji:  1)pengaruh  inflasi terhadap pertuumbuhan  ekonomi  nasional  2)pengaruh  saham  syariah  terhadap  pertuumbuhan  ekonomi  nasional 3)pengaruh  sukuk  terhadap  pertuumbuhan  ekonomi  nasional,  4)pengaruh  reksadana  syariah  terhadap pertuumbuhan  ekonomi  nasional  5)pengaruh  inflasi,  saham  syariah,  sukuk,  dan  reksadana  syariah  secara bersama-sama  terhadap  pertumbuhan  ekonomi  nasional  pada  tahun  2013-2020.  Populasi  dalam  penelitian  ini adalah  beberapa  sumber  data  yang  diperoleh  dari  Badan  Pusat  Statistika  (BPS),  Bank  Indonesia  (BI),  dan Otoritas Jasa Keuangan (OJK) dengan alamat website www.ojk.go.id , www.bi.go.id dan www.bps.go.id setiap triwullan  nya  yang  terdaftar  pada  periode  2013-2020,  berdasarkan  jumlah  sampel  yang  digunakan  adalah dengan  teknik purposive  sampling ,  yaitu  dengan  mengambil  sumber  data  sesuai  kriteria  yang  ditentukan  oleh penulis  pada  variabel-variabel  X  (inflasi,  saham  syariah,  sukuk,  dan  reksadana  syariah).  Penggunaan  data diambil dari data sekunder, yaitu data time series yang telah di publikasikan selama periode 2013-2020. Metode penelitian ini menggunakan pendekatan kuantitatif sedangkan jenis penelitiannya tergolong dalam asosiatif, dan menggunakan  teknik  analisis  data  yaitu  linier  berganda.  Berdasarkan  penelitian  yang  dilakukan  menggunakan uji t didapatkan hasil bahwa variabel saham syariah, sukuk dan reksadana syariah berpengaruh positif signifikan terhadap pertumbuhan ekonomi nasional, sedangkan pada variabel inflasi didapatkan hasil dari uji t berpengaruh negatif  signifikan  terhadap  pertumbuhan  ekonomi  nasional.  Sementara  uji  f  menunjukkan  pengaruh  secara simultan terhadap pertumbuhan ekonomi nasional.
Kata Kunci: Inflasi; Sukuk; Saham Syariah; Reksadana Syariah; Ekonomi; Pertumbuhan Ekonomi

## Abstract
There are many things that Indonesia can do to increase its economic growth. One way to do this is to stabilize the rate of increase in inflation and the level of interest in investment, where currently many countries are trying to  increase  their  country's  economic  growth  rate  by  increasing  output  on  an  ongoing  basis  and  what  is  still being  discussed  is  the  level  of  interest  in  investment  in  the  capital  market.  .  The  purpose  of  this  study  is  to examine: 1) the significant effect of inflation on national economic growth 2) the significant influence of sharia shares on national economic growth  3) the significant  influence of  sukuk on national economic growth, 4) the significant effect of sharia mutual funds on economic growth 5) the effect of inflation, sharia shares, sukuk, and sharia  mutual  funds  together  on  national  economic  growth  in  2013-2020.  The  population  in  this  study  are several  sources  of  data  obtained  from  the  Central  Statistics  Agency  (BPS),  Bank  Indonesia  (BI),  and  the Financial  Services  Authority  (OJK)  with  website  addresses www.ojk.go.id , www.bi.go.id and www.bps.go.id each  the  quarterly  registered  in  the  2013-2020  period,  based  on  the  number  of  samples  used  is  purposive sampling technique, namely by taking data sources according to the criteria determined by the author on the X variables  (inflation,  sharia  shares,  sukuk,  and  sharia  mutual  funds).  The  use  of  data  is  taken  from  secondary data, namely time series data that has been published during the 2013-2020 period. This research method uses a quantitative approach while the type of research is classified as associative, and uses data analysis techniques, namely multiple linear. Based on the research conducted using the t-test, the results showed that the variables of Islamic stocks, sukuk and Islamic mutual funds had a significant positive effect on national economic growth, while  the  inflation  variable,  the  result  of  the  t-test  have  a  significant  negative  effect  on  national  growth.. Meanwhile, the f test shows a simultaneous effect on national economic growth.
Keywords: Inflation; Sukuk; Sharia Share; Sharia Mutual; Economy Growt
Jurnal Sinar Manajemen E-ISSN 2598-398X || P-ISSN 2337-8743 (Online)
Volume 09, Nomor 01, Maret 2022

## PENDAHULUAN
Pertumbuhan  ekonomi  atau  yang  dapat disebutkan  dengan Economic  Growth merupakan suatu standar yang dapat menunjukkan sejauh mana kegiatan  terkait  dengan  perekonomian  yang dijalankan  oleh  masyarakat  dalam  menghasilkan pendapatan  dalam  kurun  waktu  tertentu.  Suatu negara  dalam  melihat  poin  pertumbuhan  ekonomi dari kemampuan masyarakatnya dalam menghasilkan  barang  ataupun  jasa.  Menurut Sukirno  (2016)  pertumbuhan  ekonomi  dapat dijadikan  sebagai  suatu  ukuran  yang  mampu memperlihatkan bagaimana perkembangan ekonomi  pada  suatu  negara  dalam  kurun  periode waktu  tertentu.  Terutama  di  Negara  Indonesia, masalah  pertumbuhan  ekonomi  memang  selalu menjadi  suatu  persoalan  yang  perlu  dipecahkan dalam  perekonomian  negara.  Banyak  faktor  yang menjadi  penyebab  terjadinya  permasalah  tingkat perekonomian  di  Indonesia,  seperti  tingkat  inflasi yang  tinggi,  jumlah  pengangguran,  serta  pesatnya tingkat  minat  investasi  oleh  para  investor  di  pasar modal syariah.
Sebagai  negara  berkembang  Indonesia tidak  lepas  dari  suatu  gejala  perekonomian  yang tidak  stabil,  salah  satunya  inflasi  dan  instrumen  di pasar  modal  syariah  saat  ini    juga    dipandang sebagai salah satu faktor  terpenting yang mempengaruhi pertumbuhan ekonomi suatu negara, ada  berbagai  pandangan  mengenai  dampak  inflasi terhadap  pertumbuhan  ekonomi  antara  lain  pada tahun 1958, Philips menyatakan bahwa inflasi yang tinggi  secara  positif  mempengaruhi  pertumbuhan ekonomi dengan menurunkan tingkat pengangguran. Sementara itu dalam kapasitas pasar modal  merupakan  elemen  penting  sebagai  tonggak kemajuan  ekonomi  suatu  negara,  karena  salah  satu ciri negara industri yang maju maupun berkembang adalah  dengan  adanya  pasar  modal  yang  tumbuh dengan  baik  dan  efektif  (Husnan  dalam  Pratama, 2020).
Terdapat  banyak  hal  yang  dilakukan Indonesia dalam meningkatkan pertumbuhan ekonominya.  Salah  satu  cara  yang  dilakukannya adalah  dengan  memperhatikan  kestabilan  dari tingkat  kenaikan  inflasi  dalam  suatu  negara sekaligus  meningkatkan  sektor  investasi  di  pasar modal. Perkembangan pasar modal saat ini semakin meningkat.  Hal  ini  dapat  dibuktikan  dengan semakin  bervariasinya  instrumen dari pasar  modal, karena  adanya  pasar  modal  saat  ini  menjadi fasilitator  antara  para  investor  dengan  pihak
industri ataupun yang lainnya dalam hal penawaran dan  permintaan  modal.  Sementara  itu,  berbeda dengan  faktor  inflasi  itu  sendiri  yang  mana  dalam perspektif  ekonomi,  inflasi  merupakan  sebuah fenomena  moneter  dalam  suatu  negara  di  mana naik  turunnya  inflasi  cenderung  mengakibatkan terjadinya gejolak ekonomi. Pemeliharaan stabilitas harga  terus  menjadi  tujuan  utama  dari  kebijakan makro  ekonomi  untuk  sebagian  negara.  Hal  ini dilakukan  untuk  mencapai  pertumbuhan  ekonomi yang berkelanjutan.
Aktivitas  investasi  di  pasar  modal mempunyai  resiko  yang  sangat  tinggi.  Risiko investasi  saham  di  pasar  modal  dapat  dilihat  dari tingkat  keuntungan  yang  didapatkan,  semakin tinggi  nilai  produk  investasi  yang  dihadapi investor juga akan semakin meningkat. Sedangkan kenaikan  harga  produk  yang  dihasilkan  dari pesatnya  perkembangan  pasar  modal  syariah  itu sendiri  akan  menyebabkan  terjadinya  tekanan  nilai inflasi,  dikarenakan  semakin  tinggi  nilai  harga produk  pada  pasar  modal  syariah  maka  semakin besar  nilai  tekanan  inflasi  terhadap  ruang  lingkup perekonomian,  sehingga  hal  ini  dianggap  bahwa faktor  nilai  inflasi  itu  sendiri  saling  berkaitan dengan  nilai  tingkat  investasi  di  pasar  modal  di mana  inflasi  memiliki  pengaruh  negatif  terhadap faktor  laju  kenaikan  di  dalam  pasar  modal  syariah terhadap  pertumbuhan  ekonomi  yang  dinyatakan dalam  Produk  Domestik  Bruto  (PDB).  Data  inflasi di Indonesia dalam pertumbuhan ekonomi:
Tabel 1. Data Statistik Pertumbuhan Ekonomi
dan Inflasi Tahun Pertumbuhan Ekonomi (%) Inflasi 2013 5,06% 8,38% 2014 4,09% 8,36% 2015 7,73% 7,26% 2016 5,02% 6,21% 2017 5,50% 3,45% 2018 6,30% 3,13% 2019 5,09% 3,39% 2020 5,02% 1,68%

## Sumber : Data BPS yang telah diolah
Peningkatan  biaya  kebutuhan  hidup  dari tahun  ke  tahun  tidak  terlepas  dari  perkembangan inflasi,  yaitu  dimana  keadaan  yang  menunjukkan kenaikan  tingkat  harga  umum  yang  berlangsung secara terus-menerus. Semua negara di dunia selalu menghadapi  permasalahan  ini.  Pada  dasarnya karena  inflasi  merupakan  indikator  perekonomian yang penting, laju pertumbuhannya selalu diupayakan rendah dan stabil agar tidak
Volume 09, Nomor 01, Maret 2022
menimbulkan  penyakit  makro  ekonomi  yang nantinya akan memberikan dampak ketidakstabilan dalam perekonomian.
Dampak  secara  langsung  dari  inflasi  yang meningkat  yaitu  angka  pengangguran  dan  tingkat kemiskinan juga akan meningkat. Jumlah pengangguran  dan  tingkat  kemiskinan  yang  tinggi ini  akan  menimbulkan  dampak  negatif  bagi individu  dan  juga  bagi  pemerintah.  Dampak  bagi individu  itu  sendiri  adalah  masyarakat  tidak  dapat memaksimalkan  kesejahteraan,  hilangnya  mata pencaharian  dan  tingkat  kemsikinan  terhadap  nilai dari  harga  barang  maupun  jasa  yang  menjadikan melemahnya tingkat kestabilan kebutuhan masyarakat  itu  sendiri.  Untuk  masyarakat  dan perekonomian,  pengangguran  dapat  menyebabkan perekonomian tidak stabil, menghambat pertumbuhan  ekonomi,  menurunya  kesejahteraan masyarakat  dan  juga  menyebabkan  ketidakstabilan sosial  ekonomi  serta  menambah  deretan  angka kemiskinan.  Hal  ini  didukung  oleh  peristiwa  pada tahun  1970  dimana  negara-negara  dengan  inflasi yang  tinggi  terutama  negara-negara  Amerika  Latin mulai  mengalami  penurunan  tingkat  pertumbuhan dan  dengan  demikian  menyebabkan  munculnya pandangan  yang  menyatakan  inflasi  yang  memiliki efek  negatif  pada  pertumbuhan  ekonomi  bukan efek positif. Sementara itu terlepas dari permasalahan  terhadap  faktor-faktor  terjadinya inflasi,  perkembangan  instrumen  di  pasar  modal syariah  cukup  positif  berdasarkan  data  laporan statistik Otoritas Jasa Keuangan (OJK).
Perkembangan  saham  syariah  di  Indonesia  dapat tergambarkan pada tabel berikut: Tabel 2. Jumlah Saham Syariah Indikiasi Saham Syariah Tahun (%) 2013 328 2014 329 2015 331 2016 345 2017 375 2018 407 2019 435 2020 455

## Sumber: OJK
Berdasarkan  gambar  di  atas  menunjukkan bahwa  selama  8  tahun  akhir  ini  jumlah  saham syariah  dalam  tiap  tahunnya  selalu  mengalami peningkatan dari periode 2013-2020 sehingga dapat dinyatakan  bahwa perkembangan saham syariah  di Indonesia cukup baik.

## Tabel 3. Jumlah Sukuk (Obligasi
Syariah) Indikiasi Sukuk Tahun (%) 2013 50 2014 52 2015 57 2016 62 2017 70 2018 85 2019 96 2020 150

## Sumber: OJK
Berdasarkan  gambar  di  atas  menunjukkan bahwa  selama  8  tahun  akhir  ini  jumlah  sukuk dalam tiap tahunnya selalu mengalami peningkatan dari  periode  2013-2020  sehingga  dapat  dinyatakan bahwa  perkembangan  saham  syariah  di  Indonesia cukup baik.
Tabel 4. Jumlah Reksadana Syariah
Indikiasi Reksadana Syariah Tahun (%) 2013 65 2014 74 2015 93 2016 136 2017 182 2018 224 2019 265 2020 293

## Sumber: OJK
Berdasarkan  gambar  di  atas  menunjukkan bahwa  selama  8  tahun  akhir  ini  jumlah  reksadana syariah  dalam  tiap  tahunnya  selalu  mengalami peningkatan dari periode 2013-2020 sehingga dapat dinyatakan  bahwa perkembangan saham syariah  di Indonesia cukup baik.
Pada  dasarnya,  pergerakan  tekanan  nilai inflasi mengalami ketidakstabilan, hal ini disebabkan  beberapa  faktor  yang  menyebabkan terjadinya  ketidakstabilan  kebijakan  moneter  dan kebijakan fiskal  tersebut antara lain: melemahnya daya  beli  masyarakat,  ketidakstabilan  nilai  tukar rupiah, dan yang terbaru faktor global dari adanya virus  covid-19  yang  melanda  diseluruh  dunia. Terlepas  dari  risiko  yang  ada,  investasi  di  pasar modal  justru  mampu  memberikan  keuntungan terhadap  pertumbuhan  ekonomi  nasional  seperti dari hasil data pada tabel 2, 3 dan 4 sebelumnya di mana  komponen  didalam  pasar  modal  syariah memiliki  tingkat  kenaikan  sehingga  hal  ini  bisa dikatakan  faktor  kenaikan  nilai  instrumen  saham syariah, sukuk dan reksadana syariah berpengaruh positif  terhadap  pertumbuhan  ekonomi,  itu

## Jurnal Sinar Manajemen
E-ISSN 2598-398X || P-ISSN 2337-8743 (Online)
Volume 09, Nomor 01, Maret 2022
dikarenakan  peningkatan  terkait  tingkat  minat investasi di pasar modal syariah di Indonesia cukup baik,  karena  perkembangannya  selalu  mengalami peningkatan  meskipun  nilai  peningkatannya  tidak terlalu pesat.  (Halim,  2019). Masalah pertumbuhan ekonomi ini sudah seharusnya dikelola dengan baik potensi  ini  bisa  menyerap  nilai  inflasi  dan komponen  pasar  modal  syariah  sehingga  bisa mengurangi  jumlah  tingkat  kemiskinan  dan pengangguran  maupun  gejala  sosial  lainnya terhadap  perekonomian  di  Indonesia.  Sehingga  hal ini  masalah  dalam  kesenjangan  pertumbuhan ekonomi haruslah dihindari agar tidak adanya krisis sosial terhadap perekonomian nasional.
Semua faktor tersebut dapat mempengaruhi  dan  saling  berhubungan  satu dengan  yang  lainnya.  Semua  faktor  tersebut  dapat mempengaruhi  kondisi  sosial  ekonomi  masyarakat dan pemerintah. Oleh karena itu, upaya penuntasan inflasi  dan  peningkatan  kestabilan  nilai  minat investasi  di  dalam  pasar  modal  syariah  harus dilakukan  secara  komperhensif  dan  dilaksanakan secara terpadu.
Menurut  teori  penelitian  yang  dilakukan oleh  (Sukwiaty,  2009)  inflasi  memiliki  pengaruh negatif  dan  signifikan  terhadap  pertumbuhan ekonomi yang  saling mempengaruhi  dalam penurunan dan fenomena dalam kondisi penurunan perekonomian di Indonesia. (Purnamasari, Anggun;, 2021; Purnamasari, 2021)  Penelitian oleh  Nurafiati (2019),  hasil  dari  penelitian  ini  menunjukkan bahwa  secara  parsial,  variabel  saham  syariah berkontribusi positif terhadap pertumbuhan ekonomi  di  Indonesia.  Sementara  itu,  variabel reksadana  syariah  berkontribusi  negatif  dan  tidak signifikan  terhadap  pertumbuhan  ekonomi  di Indonesia. Widayanti (2014), saham syariah, sukuk dan  reksadana  syariah  memiliki  pengaruh  positif signifikan terhadap pertumbuhan ekonomi nasional,  tingkat  kemiskinan  dan  pengangguran berpengaruh positif signifikan terhadap pertumbuhan  ekonomi  sedangkan  inflasi  memiliki pengaruh  negatif  signifikan  terhadap  tingkat pertumbuhan  ekonomi.  Maramis  dan  Siregar (2017) dalam  penelitiannya  secara  simultan  inflasi, saham  syariah,  sukuk  dan  reksadana  syariah berpengaruh  signifikan  terhadap  pertumbuhan ekonomi nasional di Indonesia.
Dalam  teori  Harrod-Domar  menyatakan bahwa pembentukan modal atau investasi merupakan  faktor  utama  tercapainya  pertumbuhan ekonomi.  Salah  satu  cara  untuk  meningkatkan
investasi  adalah  dengan  melalui  saham  syariah, sukuk  dan  reksadana  syariah.  Menurut  hasil penelitian  yang  dilakukan  oleh  Nur  Hakiki  (2018) didapatkan  hasil  bahwa  saham  syariah,  sukuk  dan reksadana  syariah  memiliki  pengaruh  yang  positif dan  signifikan  terhadap  pertumbuhan  ekonomi. Berdasarkan  kajian  teori  dan  hasil  dari  penelitian sebelumnya  maka  dapat  dirumuskan  pasar  modal syariah  melalui  instrumen  nilai  saham  syariah, sukuk  dan  reksadana  syariah  memiliki  pengaruh yang  positif  signifikan  terhadap  pertumbuhan ekonomi.

## TINJAUAN PUSTAKA

## Landasan Teori

## Inflasi
Adanya  pengaruh  pada  inflasi  ringan dalam  mutualitas  pertumbuhan  ekonomi,  hal  ini bisa  dikatakan  bahwa  dengan  hal  itu  inflasi  ringan mampu mendorong terjadinya pertumbuhan ekonomi.  Tingkat  inflasi  di  Indonesia  yang  tinggi dan tidak stabil dapat menjadikan penurunan output maupun income secara  terus  menerus  terhadap harga  barang  dan  jasa  secara  umum  yang merupakan  cerminan  dari  pengaruh  tingkat  inflasi yang  terjadi  secara  tidak  efektif.  (Andiny,  Desrini Ningsih,  2018)  Semakin  tinggi  nilai  tingkat  inflasi itu  sendiri,  dalam  pemenuhan  kebutuhan  dapat berakibat  timbulnya  kemiskinan  oleh  masyarakat yang  disebabkan  dengan  nilai  harga  barang  dan jasa  yang  semakin  tinggi  dan  tingkat  inflasi  di Indonesia  yang  mampu  mengalami  fluktuasi  dari tahun ke tahun.
Hasil penelitian terdahulu mengungkapkan bahwa  inflasi  memiliki  dampak  positif  sekaligus negatif  pada  pertumbuhan  ekonomi  melalui dorongan  tingkat  produktivitas  dan  tingkat  output juga evolusi  produktivitas .  (Maramis,  Harjunata Rotinsulu,  2016)  Tak  lain  halnya  dengan  pendapat (Gito  Sudarmo,  2015)  pada  penelitian  sebelumnya mengungkapkan  bahwa  inflasi  berpengaruh negatif dimana yang sangat berpengaruh negatif pada nilai PDB, sehingga hal  ini  menjadikan upaya tersendiri dalam  penuntasan  inflasi  yang  harus  dilakukan secara  terpadu.  Dimana  dari  gejala  aspek  tersebut, dapat juga menjadi peluang bagi tumbuhnya sektor perekonomian  lain  demi  menjamin  kesejahteraan masyarakat  terutama  dalam  hal  pemenuhan kebutuhan  primer  seperti  sumber  pangan  dalam peningkatan kesenjangan pertumbuhan perekonomian  juga  mengatasi  akan  menimbulkan masalah  ekonomi  dan  sosial  yang  baru  seperti tingginya  tingkat  kemiskinan  dan  penurunan  nilai

## Jurnal Sinar Manajemen
E-ISSN 2598-398X || P-ISSN 2337-8743 (Online)
Volume 09, Nomor 01, Maret 2022
sektor  inflasi  maupun  didalam  perkembangan  di pasar  modal saat ini.    Apabila perekonomian  suatu negara  mengalami  suatu  kelesuan,  maka  Bank Indonesia  dapat  melakukan  kebijakan  moneter yang  ekspansif  dengan  cara  menurunkan  tingkat suku  bunga.  Inflasi  yang  tinggi  dan  tidak  stabil merupakan cerminan dari ketidakstabilan perekonomian yang berakibat pada naiknya tingkat harga  barang  dan  jasa  secara  umum  dan  terus menerus,  dan  berakibat  pada  makin  tingginya tingkat kemiskinan di Indonesia.

## Saham Syariah
Teori pertumbuhan ekonomi yang dikemukakan  oleh Keynes menyebutkan  investasi menjadi  salah  satu  variabel  pendukung  dalam mempengaruhi suatu pertumbuhan ekonomi.
Saham sebagai salah  satu pembentuk  modal dalam instrumen  investasi  memainkan  peran  penting dalam  suatu  perekonomian  sebagai  pembentuk modal  dalam  memperbesar  kapasitas  produksi, menaikkan pendapatan nasional maupun menciptakan lapangan kerja baru serta meningkatkan  pendapatan  pajak  bagi  pemerintah. (Siregar,  Irawan  Almaida,  2019)  Pada  pendapatan syariah  yang  dapat  mempengaruhi  pertumbuhan perekonomian  juga  ditentukan  terhadap  nilai  dari perubahan  harga  saham  yang  mempengaruhi. Karena sebaliknya, tingkat perkembangan perekonomian ditentukan dari pertumbuhan ekonomi  itu  sendiri.  Dengan  adanya  peningkatan profitabilitas  maka  akan  meningkatkan  investor dalam  berinvestasi,  sehingga  dapat  meningkatkan harga saham  yang  berdampak positif  juga. Dengan demikian  dalam  penelitian  ini,  penulis  juga  akan menjelaskan  pengaruh  dari  saham  syariah  tersebut bahwa  secara  parsial,  pertumbuhan  ekonomi berpengaruh  signifikan  terhadap  indeks  harga saham gabungan di Indonesia. (Fajar, Faisal, 2022)

## Sukuk (Obligasi Syariah)
Dalam  pertumbuhan  ekonomi  nasional, peran sukuk sangatlah mempengaruhi perekonomian  nasional. Di mana hal ini, pengaruh sukuk  sangatlah    bermanfaat  bagi  pihak  negara sebagai  alat  untuk  keperluan  memobilisasi  modal, juga  sarana  untuk  menumbuhkan  partisipasi  pihak swasta dalam membiayai proyek-proyek kepentingan  publik,  menjadi  instrumen  dalam menggalakkan investasi dalam negeri maupun antar bangsa,  disamping  dapat  berguna  untuk  proses desentralisasi  fiskal . Sukuk juga akan  memberikan kemudahan  bagi  firma  dalam  ketersediaan  pilihan institusi yang beragam bagi setiap produk keuangan.
Sehingga  hal  ini  menjadikan  pengaruh  sukuk terhadap pertumbuhan ekonomi nasional berpengaruh  positif  terhadap  pengaruh  dana investasi  melalui  instrumen  surat  berharga  syariah negara  (SBSN)  terhadap  produk  domestik  bruto (PDB)  dapat  dilihat  secara  jangka  pendek  dan jangka  panjang  pada  skala  perekonomian  nasional di Indonensia. (Farekha, Nur Handayani, 2021) Hal ini  dibuktikan  beberapa  inovasi  juga  menekankan pada penelitian terdahulu di mana penulis mengkaji lebih  dalam  bahwasanya  yang  berorientasi  dalam instrumen  di  pasar  modal.  Adanya  ruang  lingkup pasar  modal  ini  mampu  menjadi  objek  antara investor  dengan  pihak  industri,  yang  dapat dijadikan  sebagai  sinegritas  dalam  suatu  kemajuan ekonomi  yang  tumbuh  dengan  baik  dan  efektif pada  ranah  industri  maju  dengan  adanya  pasar modal. (Siregar, Nur Hakiki, 2018)

## Reksadana Syariah
Tumbuhnya  reksadana  syariah  didalam pasar  modal  tentunya  berpengaruh  positif  namun demikian  tidak  signifikan  terhadap  pertumbuhan ekonomi  nasional.  Karena  sistem  operasionalisasi reksadana  syariah  masih  menuai  berbagai  opsional dalam  kendala  yang  dimilikinya.    (Zaman, Sukmayadi Fahrul, 2020) Hal ini dapat menyebabkan  sebagai  kapasitas  peningkatan  untuk mencapai  tujuan  produksi  secara  agregat  yang efektif  sehingga  akhirnya  akan  meningkatkan pertumbuhan ekonomi suatu negara.
Menurut  Studi  (dalam  Kandarisa,  2014), keuntungan yang diperoleh investor jika berinvestasi  melalui  reksadana  syariah  antara  lain:
(1) Pemodal yang tidak memiliki dana cukup besar untuk  berinvestasi,  dapat  melakukan  diversifikasi investasi  dalam  efek  sehingga  dapat  memperkecil risiko. (2) Mempermudah pemodal untuk melakukan  investasi  di  pasar  modal  secara  bebas. Pemodal  dengan  memiliki  pemahaman  yang  baik mengenai investor, lebih mudah untuk menentukan saham-saham  yang  baik  untuk  dibeli.  (3)  Efesiensi waktu,  dimana  investor  tidak  perlu  setiap  saat memantau kinerja  investasinya, karena hal tersebut telah dialihkan kepada manajer investasi.
Hasil  penelitian  ini  sesuai  dengan  hasil penelitian  oleh  Widayanti  (2019)  mengenai pengaruh Reksadana Syariah terhadap pertumbuhan  ekonomi  yang  dihitung  dari  PDB  di Indonesia dari Januari 2013 hingga Desember 2020 yang menyatakan bahwa  reksadana  syariah
berpengaruh
positif signifikan terhadap pertumbuhan ekonomi.
Sehingga hal ini

## Jurnal Sinar Manajemen
E-ISSN 2598-398X || P-ISSN 2337-8743 (Online)
Volume 09, Nomor 01, Maret 2022
menjadikan penulis tertarik kembali untuk menjelaskan  adanya  pengaruh  signifikan  pada hubungan  saham  syariah,  sukuk  dan  reksadana syariah  dimana  yang  saling  berkaitan  dalam efektifitas maupun kapasitas dalam laju pertumbuhan ekonomi nasional di Indonesia.

## KERANGKA KONSEPTUAL DAN HIPOTESIS
Kerangka  Konseptual  menggambarkan suatu hubungan atau keterkaitan antara konsep dan variabel yang akan diteliti. Model kerangka konsep penelitian  ini  dapat  dilihat  pada  gambar  sebagai berikut:

## Gambar 1. Kerangka Konseptual
Dari  keterangan  di  atas,  maka  dapat dijelaskan  bahwa  terdapat  variabel  independen yaitu  inflasi,  saham  syariah,  sukuk,  dan  reksadana syariah  selanjutnya  terdapat  variabel  dependen yaitu  pertumbuhan  ekonomi  nasional.  Berdasarkan kerangka  konseptual  tersebut,  penelitian  ini bertujuan  untuk  mengetahui  apakah  variabel tersebut mempunyai pengaruh terhadap pertumbuhan ekonomi nasional.
Sedangkan  hipotesis  pada  penelitian  ini adalah sebagai berikut:
H1: Diduga  inflasi  berpengaruh  negatif  dan signifikan terhadap pertumbuhan ekonomi . H2: Diduga  saham  syariah  berpengaruh  positif dan signifikan terhadap pertumbuhan ekonomi . H3: Diduga  sukuk  berpengaruh  positif  dan signifikan terhadap pertumbuhan ekonomi . H4: Diduga reksadana syariah berpengaruh positif dan signifikan terhadap pertumbuhan ekonomi . H5: Diduga  inflasi,  saham  syariah,  sukuk,  dan reksadana  syariah  berpengaruh  secara  simultan dan signifikan terhadap pertumbuhan ekonomi .

## METODE PENELITIAN
Dalam penelitian ini menggunakan pendekatan  kuantitatif,  dengan  jenis  penelitian asosiatif.  Penelitian  ini  mengambil  data  sekunder yang  diperoleh  dari  data  publikasi  Otoritas  Jasa Keuangan  (OJK)  yaitu www.ojk.go.id dan  untuk memperoleh  data  pertumbuhan  ekonomi  nasional diperoleh dari data publikasi  melalui www.bi.go.id serta www.bps.go.id maupun  dari  Bursa  Efek Indonesia  (BEI)  dengan  tipe time  series dari  data
triwullan  yang  diambil  pada  20  februari  2020  dan diolah  kembali  oleh  peneliti  dengan  alat  bantu penelitian menggunakan SPSS.
Pengumpulan  data  yang  dilakukan  pada penelitian  ini  adalah  dengan  menggunakan  teknik dokumentasi.  Metode  dokumentasi  yaitu  mencari data  mengenai  hal-hal  atau  variabel  yang  berupa catatan,  transkip,  buku,  surat  kabar,  majalah, agenda,  dan  sebagainya  dengan  dokumentasi  yang diamati  bukan  benda  hidup  tetapi  benda  mati melalui teknik  purposive  sampling dengan  cara melihat  maupun  melakukan  pencatatan  dari  data badan  pusat  statistic  dan  data  bulanan  (triwullan) perusahaan  Otoritas  Jasa  Keuangan  (OJK)  yang telah  tersedia  di  website  resmi  perusahaan  sesuai dengan kriteria yang telah ditentukan oleh penulis.
Populasi  yang  dipakai  dalam  penelitian ini  termasuk  beberapa sumber data  yang diperoleh dari  Badan  Pusat  Statistika  (BPS),  Bank  Indonesia (BI),  dan  Otoritas  Jasa  Keuangan  (OJK)  dengan alamat  website www.ojk.go.id , www.bi.go.id dan www.bps.go.id setiap  triwullan  nya  yang  terdaftar pada  periode  2013-2020.  Dalam  penelitian  ini sampel yang digunakan adalah purposive sampling , yaitu  dengan  mengambil  sumber  data  pada variabel-variabel  X  (inflasi,  saham  syariah,  sukuk, dan  reksadana  syariah)  dengan  penentuan  sampel melalui pertimbangan tertentu dalam suatu populasi yang  memiliki  kriteria  yang  didasarkan  pada  ciri- ciri,  sifat,  maupun  studi  pendahuluan  dengan kriteria  yang  terikat  pada  sumber  data  inflasi, saham  syariah,  sukuk,  dan  reksadana  syariah  yang beroperasional pada periode 2013-2020.
Inflasi (X 1 )
Saham Syariah(X 2 )
Sukuk (Obligasi Syariah)(X 3 ) Reksadana Syariah (X 4 ) Pertumbuhan Ekonomi Nasional(Y)
Volume 09, Nomor 01, Maret 2022
Teknik analisis dalam penelitian yaitu uji regresi  linier  berganda,  uji ini  dilakukan menggunakan bantuan aplikasi SPSS. Untuk dapat melakukan  uji  regresi  linier  berganda  ini  maka harus  lulus dalam  kualitas data  yang  mencangkup uji normalitas, uji heteroskedastisitas, uji autokorelasi  dan  uji  multikolinieritas.  Kemudian dilakukan  uji  hipotesis  dengan  menjelaskan  dari hasil dari uji t, uji f serta uji determinasi (R 2 ) pada masing – masing variabel yang mempengaruhi.

## HASIL DAN PEMBAHASAN Hasil Uji Asumsi Klasik
Sebelum  dilakukan  uji  analisis  regresi berganda  terlebih  dahulu,  maka  peneliti  terlebih dulu melakukan uji asumsi klasik guna memberikan  kepastian  bahwa  persamaan  regresi yang diperoleh  memiliki ketepatan dalam  estimasi, tidak  bisa  dan  konsisten  dalam  uji  yang  telah dilakukan.

## Uji Normalitas
Uji  normalitas  dilakukan  dengan  tujuan untuk mendapatkan hasil apakah terdapat data yang berdistribusi  secara  normal.  Pada  perhitungan  uji ini  menggunakan  signifikansi  pada  teori  uji probability  plot ,  di  mana  pada  estimasi  normalitas menunjukkan  model  regresi  berdistribusi  normal atau  tidak  adanya  gejala  normalitas  karena  data ploting menggambarkan  data  sesungguhnya  atau mengikuti garis diagonal. Sehingga dapat disimpulkan,  pada  uji  asumsi  klasik  pada  uji normalitas  menggunakan  metode probability  plot dapat  disimpulkan  berdistribusi  normal  atau  tidak adanya gejala ketidakstabilan pada normal probability plot.

## Uji Multikolinearitas
Pada  penelitian  ini  dilakukan  dengan melihat  nilai  TOL(Tolerance)  dan  VIF  ( Variance Inflation  Factor )  dari  masing-masing  variabel bebas terhadap variabel terikatnya, apabia nilai VIF <  10  maka  dinyatakan  tidak  terdapat  gejala multikolinieritas (Suliyanto, 2011).
Tabel 5 . hasil Uji Multikolinearitas Coefficients a Model
Unstandardized Coefficients Standardize d Coefficients t Sig. Collinearity Statistics B Std. Error
Beta Toleranc e VIF 1 (Constant) ,001 ,001 ,949 ,351 Inflasi (X1) -,070 ,154 -,102 -2,048 ,034 ,741 1,349 Saham (X2) ,520 ,218 ,578 2,384 ,024 ,363 2,752 Sukuk (X3) ,040 ,220 ,042 2,181 ,0025 ,407 2,455 Reksadana (X4) ,027 ,160 ,026 2,167 ,0002 ,908 1,102
a. Dependent Variable: PDB (Y)
Gambar 2. Grafik Normalitas
Dari  tabel  5  dapat  diketahui  bahwa  nilai tolerance dari semua  variabel  independen adalah  > 0.10  dan  begitu  juga  dengan  nilai  VIF  <  10. Sehingga dapat disimpulkan bahwa dalam penelitian  ini  adanya  gejala  multikolinearitas  pada model  regresi.  Sehingga  dapat  dikatakan  tidak adanya gejala  multikolinearitas pada  model regresi terhadap  masing-masing  variabel  bebas  melalui metode tolerance dan VIF.

## Uji Autokorelasi
Uji ini bertujuan untuk mengetahui apakah ada  korelasi  antara  anggota  serangkaian  data obervasi  yang  diuraikan  menurut  waktu  ( time series ),  pada  penelitian  ini  uji  autokorelasi menggunakan  metode Durbin  Watson. Berikut  ini merupakan hasil dari uji autokorelasi:
Jurnal Sinar Manajemen E-ISSN 2598-398X || P-ISSN 2337-8743 (Online)
Volume 09, Nomor 01, Maret 2022
Tabel 6 . hasil Uji Autokorelasi
Model Summary b Model R R Square Adjusted R Square Std. Error of the Estimate Durbin-Watson 1 ,650 a ,423 ,337 ,00158707 1,845
a. Predictors: (Constant), Reksadana (X4), Saham (X2), Inflasi (X1), Sukuk (X3)
b. Dependent Variable: PDB (Y)
Dapat  diketahui  pada  tabel  6  hasil  uji autokorelasi  melalui  metode durbin  watson dapat dijelaskan  bahwa  kualifikasi  pada  nilai  K(4)  pada variabel  bebas  dan  N(32)  pada  klasifikasi  jumlah keseliuruhan data panel dengan signifikansi 5%, du (1.732)  > durbin  watson (1.845)  <  4-1.732(du)  = 2.268.  sehingga  diperoleh  kriteria  autokorelasi yaitu  du  1.732  <  DW  1.732  <  4  –  du  2.268. Sehingga dapat disimpulkan  bahwasanya tidak  ada gejala autokorelasi .

## Uji Heterokedastisitas
Uji  Heteroskedastisitas  bertujuan  untuk menguji  apakah  dalam  model  regresi  terdapat ketidaksamaan varians dari residual.
Gambar 2 . Grafik Heteroskedastisitas
Berdasarkan  Gambar  2  pada  grafik scatterplot di  atas  dapat  diketahui  bahwa  titik-titik pada  gambar  memiliki  kecenderungan  menyebar secara  acak  dan  tidak  membentuk  pola  khusus. Tidak adanya gejala uji heteroskedastisitas dikarenakan  tidak  adanya  pola  yang  jelas  dan  juga titik-titik  menyebar  diatas  dan  dibawah  angka  0 pada sumbu Y.
Berdasarkan  hasil  uji  asumsi  klasik  yang telah  dilakukan  ditemukan  bahwa  data  uji normalitas berskala normal, data uji
multikolinieritas tidak terdapat gejala
multikolinieritas,  data  uji  heteroskedastisitas  tidak terdapat gejala heteroskedastisitas, dan uji autokorelasi  tidak  terdapat  gejala  autokorelasi. Maka dapat disimpulkan data  ini dapat dilanjutkan dan  diputuskan  bahwa  penelitian  ini  layak dijadikan  syarat  untuk  dilakukan  uji  selanjutnya yakni  analisis  uji  regresi  linear  berganda dengan menggunakan bantuan SPSS.
Uji Regresi Linear Berganda
E-ISSN 2598-398X || P-ISSN 2337-8743 (Online)
Volume 09, Nomor 01, Maret 2022
Tabel 7. hasil Uji Analisis Regresi Linear Berganda
Coefficients a
Model
Unstandardized Coefficients Standardize d Coefficient s t Sig. Collinearity
Statistics B Std. Error Beta Toleran ce VIF 1 (Constant) ,001 ,001 ,949 ,351 Inflasi (X1) -,070 ,154 -,102 -2,048 ,034 ,741 1,349 Saham (X2) ,520 ,218 ,578 2,384 ,024 ,363 2,752 Sukuk (X3) ,040 ,220 ,042 2,181 ,0025 ,407 2,455 Reksadana (X4) ,027 ,160 ,026 2,167 ,0002 ,908 1,102
a. Dependent Variable: PDB (Y)
Berdasarkan  dari  hasil  analisis  regresi linier  berganda  diatas,  pada  model  persamaan antara berbagai variabel bebas(X) terhadap variabel terikat(Y), yaitu:
𝒀 = 𝟎, 𝟎𝟎𝟏 ± −𝟎, 𝟎𝟕𝟎 𝑿𝟏 − 𝟎, 𝟓𝟐𝟎 +
𝟎, 𝟎𝟒𝟎 𝑿𝟒 .
Interpretasi  dari  hasil  analisis  regresi  berganda diatas yaitu:
1. Konstanta  memiliki  nilai  sebesar  0,001  hal  ini menunjukkan apabila variabel bebas (independen  inflasi,  sukuk,  reksadana  syariah, dan  saham  syariah  adalah  0  ataupun  konstan, berarti  nilai  dari  variabel  terikat  (dependen) pertumbuhan  ekonomi  nasional  mengalami kenaikan sejumlah 0,0001.
2. Variabel  X1  adalah  inflasi  yang  koefesien regresinya  sebesar  -0,070,  yang  berarti  pada setiap  kenaikan  satu  satuan  variabel  inflasi maka  pada  pertumbuhan  ekonomi  nasional mengalami kenaikan sebesar -0,070.
3. Variabel  X2  adalah  saham  syariah    yang koefisien regresinya sebesar 0,520, yang berarti pada  setiap  penurunan  satu  satuan  variabel saham syariah maka pada pertumbuhan ekonomi nasional mengalami penurunan sebesar 0,520.
4. Variabel  X3  adalah  sukuk  yang  koefisien regresinya  sebesar  0,040,  yang  berarti  pada setiap  penurunan  satu  satuan  variabel  saham syariah  maka  pada  pertumbuhan  ekonomi nasional mengalami penurunan sebesar 0,040.
5. Variabel  X4  adalah  reksadana  syariah  yang koefisien  regresinya  sebesar  -0,027,  yang berarti pada setiap kenaikan satu satuan variabel reksadana  syariah  maka  pada  pertumbuhan ekonomi  nasional  mengalami  kenaikan  sebesar -0,027.

## Uji Hipotesis (Uji Parsial T)
Tabel 8 . hasil Uji t Data Coefficients a Model T Sig. 1 (Constant) ,949 ,351 Inflasi -2,048 ,034 Saham Syariah 2,384 ,024 Sukuk 2,181 ,0025

## Jurnal Sinar Manajemen
E-ISSN 2598-398X || P-ISSN 2337-8743 (Online) Artikel 18 Volume 09, Nomor 01, Maret 2022
Reksadana Syariah 2,167 ,0002
Untuk  dapat  melihat  berpengaruh  atau tidaknya  suatu  variabel  bebas  yang  mempengaruhi variabel terikat maka diuji dengan mengamati nilai signifikansinya  dengan menggunakan  analisa melalui  metode  t  hitung  dan  t  tabel  didapatkan hasil bahwa:
1. Dari tabel coefficients di atas, diperoleh  nilai t- hitung sebesar -2,048 dan t-tabel sebesar 2,052, yang  berarti  t-hitung  <  t-tabel  (-2,048  <  2,052) dengan signifikasi 0,034 < 0,05 sehingga secara parsial  inflasi  berpengaruh  negatif  signifikan terhadap pertumbuhan ekonomi nasional.
2. Dari tabel coefficients di atas, diperoleh  nilai t- hitung  sebesar  2,384  dan  t-tabel  sebesar  2,052, yang  berarti  t-hitung  >  t-tabel  (2,384  >  2,052) dengan signifikasi 0,024 < 0,05 sehingga secara parsial  saham  syariah  berpengaruh  positif signifikan  terhadap  pertumbuhan  ekonomi nasional.
3. Dari tabel coefficients di atas, diperoleh  nilai t- hitung  sebesar  2,181  dan  t-tabel  sebesar  2,052, yang  berarti  t-hitung  >  t-tabel  (2,181  >  2,052) dengan  signifikasi  0,0025  <  0,05  sehingga secara  parsial  sukuk  berpengaruh  positif signifikan  terhadap  pertumbuhan  ekonomi nasional.
4. Dari tabel coefficients di atas, diperoleh  nilai t- hitung  sebesar  2,167  dan  t-tabel  sebesar  2,052, yang  berarti  t-hitung  >  t-tabel  (2,384  >  2,052) dengan  signifikasi  0,0002  <  0,05  sehingga secara  parsial  reksadana  syariah  berpengaruh positif signifikan terhadap pertumbuhan ekonomi nasional.

## Koefisien Determinasi (R²)
Hasil  dari  uji  koefisien  determinasi  dapat  dilihat pada tabel model summary di bawah ini:
Tabel 9 . Hasil regresi Model Summary
Data Model Summary b Model R R Square Adjusted R Square Std. Error of the Estimate Durbin-Watson 1 ,650 a ,423 ,337 ,00158707 1,845
a. Predictors: (Constant), Reksadana (X4), Saham (X2), Inflasi (X1), Sukuk (X3)
b. Dependent Variable: PDB (Y)
Untuk  dapat  melihat  berpengaruh  atau tidaknya  suatu  variabel  bebas  yang  mempengaruhi variabel terikat maka diuji dengan mengamati nilai signifikansinya  dengan menggunakan  analisa melalui metode t hitung dan t tabel.
1. Berdasarkan  uji  parsial  untuk  variabel  inflasi diperoleh  nilai  sig.  sebesar  0,201  >    0,05, sementara nilai t hitung  >  t tabel yaitu 1,337 < 2,131,  maka  H0  diterima  dan  H1  ditolak sehingga  tidak  ada  pengaruh  positif    dan signifikan  antara  variabel  inflasi(X1)  terhadap pertumbuhan ekonomi nasional(Y).
2. Berdasarkan  uji  parsial  untuk  variabel  sukuk diperoleh  nilai  sig.  sebesar  0,770  >  0,05 sementara nilai t hitung < t tabel yaitu  -0,298 < 2,131,  maka  H0  diterima  dan  H2  ditolak sehingga  tidak  ada  pengaruh  negatif  dan  tidak
signifikan  antara  variabel  sukuk(V1)  terhadap terhadap pertumbuhan ekonomi nasional(Y)..
3. Berdasarkan  uji  parsial  untuk  variabel  saham syariah diperoleh nilai sig. sebesar 0,332 > 0,05 sementara nilai t hitung < t tabel yaitu  -1,002 < 2,131,  maka  H0  diterima  dan  H3  ditolak sehingga  tidak  ada  pengaruh  positif    dan  tidak signifikan  antara  variabel  saham  syariah terhadap terhadap pertumbuhan ekonomi nasional(Y).
4. Berdasarkan uji parsial untuk variabel reksadana  syariah  diperoleh  nilai  sig.  sebesar 0,322  >  0,05  sementara  nilai  t  hitung  -1,024  < 2,131,  maka  H0  ditolak  dan  H4  diterima sehingga  tidak  ada  pengaruh  negatif  dan  tidak signifikan  antara  variabel  reksadana  syariah terhadap terhadap pertumbuhan ekonomi nasional(Y).
E-ISSN 2598-398X || P-ISSN 2337-8743 (Online)
Volume 09, Nomor 01, Maret 2022
Tabel 10 . hasil Uji F Data ANOVA a Model Sum of Squares df Mean Square F Sig. 1 Regression ,000 4 ,000 4,941 ,004 b Residual ,000 27 ,000 Total ,000 31 a. Dependent Variable: PDB (Y)
b. Predictors: (Constant), Reksadana (X4), Saham (X2), Inflasi (X1), Sukuk (X3) Dapat  diketahui  pada  tabel  10  nilai signifikasi sebesar 0,004 < 0,05, selain itu hasil uji pada  uji  f  menunjukkan  bahwa  nilai  f  hitung  >  f tabel  yaitu  4,941  >  2,69,  maka  H1  diterima sehingga  dapat  diambil  kesimpulan  bahwa  inflasi, saham syariah, sukuk dan reksadana syariah secara bersama-sama (simultan) berpengaruh dan signifikan  terhadap  variabel  dependent  (Y)  pada pertumbuhan ekonomi nasional.
PEMBAHASAN Pengaruh Inflasi terhadap
Pertumbuhan

## Ekonomi Nasional
Hasil  pengujian  hipotesis  menunjukkan bahwa  secara  parsial  inflasi  berpengaruh  negatif signifikan terhadap pertumbuhan ekonomi nasional. Berdasarkan  nilai  t-hitung  menunjukkan  nilai negatif  dan  lebih  kecil  dari  t-tabel  sehingga  secara parsial  inflasi  berpengaruh  negatif  signifikan terhadap  tingkat  pertumbuhan  ekonomi  nasional. Artinya semakin tinggi inflasi maka jumlah tingkat pertumbuhan  ekonomi  nasional  akan  semakin menurun atau berkurang.
Berdasarkan data laporan, diketahui bahwa  pada  tahun  2013-2014  tingkat  inflasi meningkat sehingga pada tahun tersebut pertumbuhan  ekonomi  mengalami  penurunan. Sedangkan pada tahun berikutnya inflasi mengalami  penurunan  sehingga  tingkat  laju pertumbuhan ekonomi mengalami kenaikan hingga pada  tahun  2020  yang  dinyatakan  sebanyak  5-6% inflasi  mengalami  penurunan..  Keadaan  tersebut dikarenakan  kebutuhan  hidup  masyarakat  tidak terlepas  dari  perkembangan  inflasi,  yaitu  dimana keadaan  yang  menunjukkan kenaikan tingkat harga umum  yang  berlangsung  secara  terus-menerus. Kebutuhan hidup dari tahun ke tahun tidak terlepas dari  perkembangan  inflasi,  yaitu  dimana  keadaan yang  menunjukkan  kenaikan  tingkat  harga  umum yang  berlangsung  secara  terus-menerus  dan  tidak
stabil selama periode 2013-2020. Selain itu, apabila terjadi  penurunan  pertumbuhan  ekonomi  secara relatif  maka  akan  terjadi  kenaikan  tingkat pengangguran  maupun  tingkat  kemiskinan  di Indonesia semakin meningkat.
Temuan  ini  sejalan  dengan Teori  Kurva Philips apabila  terjadi  inflasi,  maka  akan  adanya kenaikan  harga  yang  membuat  perusahaan  akan mengurangi  tenaga  kerja  sehingga  pengangguran akan  bertambah  (Gunawijaya,  2017).  Menurut Mankiw (2007) tingginya tingkat inflasi menyebabkan  harga  barang  domestic  relatif  lebih mahal  dibanding  dengan  harga  barang  impor. Pertumbuhan  ekonomi  tanpa  diikuti  dengan penambahan  tenaga  kerja  akan  mengakibatkan ketimpangan  dalam  pembagian  dari  penambahan pendapatan  tersebut  yang  pada  akhirnya  akan menimbulkan dampak kondisi pertumbuhan ekonomi dimana tingkat kemiskinan dan pengangguran yang tinggi.
Inflasi  diasumsikan  sebagai  kenaikan permintaan.  Saat  terjadi  kenaikan  permintaan, produsen meningkatkan jumlah produksinya. Karena keterbatasan bahan baku, produsen menaikan  harga  produknya  agar  mendapatkan  laba (Sukirno,  2015).  Saat  terjadi  situasi  seperti  itu, masyarakat  akan  lebih  memilih  barang  pengganti atau  substitusi  dengan  kualitas  yang  sama  dengan harga  yang  lebih  murah  sehingga  produsen mengalami  kerugian  dan  banyak  memecat  tenaga kerjanya  sehingga  tingkat  pengangguran  menjadi meningkat.
Temuan  ini  sejalan  dengan  penelitian Desrini Ningsih (2018) dalam penelitiannya  bahwa inflasi  memiliki  pengaruh  negatif  signifikan terhadap pertumbuhan ekonomi nasional.
Sedangkan studi yang dilakukan oleh Shitundu dan Luvanda (2000) tentang pengaruh positif dan tidak signifikan  inflasi  terhadap  pertumbuhan  ekonomi.
Volume 09, Nomor 01, Maret 2022
Barro  (1995)  dia  menemukan  bahwa  ada  dampak negatif  inflasi  terhadap  pertumbuhan  ekonomi. Penelitian oleh Azizah (2016), memiliki kesimpulan  bahwa  variabel  inflasi  memiliki pengaruh signifikan terhadap pengangguran. Artinya  kenaikan  inflasi  akan  berpengaruh  pada penurunan  pertumbuhan  ekonomi  nasional  yang dinyatakan dalam Produk Domestik Bruto (PDB).
Pengaruh Saham Syariah
terhadap

## Pertumbuhan Ekonomi Nasional
Hasil  pengujian  hipotesis  menunjukkan bahwa  secara  parsial  saham  syariah  berpengaruh positif  signifikan  terhadap  pertumbuhan  ekonomi nasional. Berdasarkan nilai t-hitung lebih besar dari t-tabel  sehingga  secara  parsial  saham  syariah berpengaruh  signifikan  terhadap  pertumbuhan ekonomi  nasional.  Artinya  semakin  tinggi  saham syariah maka jumlah tingkat pertumbuhan ekonomi nasional semakin meningkat.
Adanya pengaruh signifikan saham syariah  terhadap  pertumbuhan  ekonomi  nasional dikarenakan    semakin  meningkatnya  tingkat  minat investasi di pasar modal. Berdasarkan data statistik oleh  Otoritas  Jasa  Keuangan  (OJK)  menunjukkan bahwa  kapitalisasi  saham  syariah  meningkat  dari tahun  ke  tahun.  Hal  ini  akan  mengurangi  deretan angka  kemiskinan  dan  akan  memperluas  jumlah lapangan  pekerjaan  sehingga  berdampak pula  pada tingkat pengangguran.
Dengan semakin meningkatnya pertumbuhan saham syariah di Indonesia dari tahun ke  tahun  akan  semakin  membuat  masyarakat semakin  percaya  dengan  berinvestasi  di  pasar modal  syariah  dan  akan  berdampak  terhadap kesejahteraan  masyarakat.  Kegiatan  investasi  ini merupakan kegiatan menempatkan suatu dana pada aset  dengan  harapan  mempeoleh  laba  atas  nilai investasi  awal.  Perubahan  harga  saham  akan mempengaruhi  pendapatan  saham  syariah  yang dapat memberikan kontribusi terhadap pertumbuhan  ekonomi.  Keberadaan  pasar  modal syariah  di  Indonesia  khususnya  saham  syariah merupakan  salah  satu  faktor  penting  dalam pembangunan  perekonomian  nasional.  Banyak perusahaan  dan  industri  yang  menggunakan institusi  ini  untuk  menyerap  investasi  dalam memperkuat  posisi  keuangnnya  termasuk  dalam nilai hitung laju pertumbuhan ekonomi nasional.
Penelitian  ini  sejalan  dengan  penelitian yang  dilakukan  oleh  Fadila  (2019)  menyatakan bahwa  saham  syariah  memiliki  pengaruh  yang positif  dan  signifikan  terhadap  pertumbuhan
ekonomi.  Sedangkan  studi  yang  dilakukan  oleh Furaida  (2015)  tentang  pengaruh  positif  dan  tidak signifikan  saham  syariah  terhadap  pertumbuhan ekonomi.  Irawan  (2016)  dia  menemukan  bahwa ada dampak negatif dan tidak signfikan pada saham syariah terhadap pertumbuhan ekonomi.
Sukmayadi (2017)
menyatakan dalam
penelitiannya  saham  syariah  berpengaruh  positif signifikan terhadap pertumbuhan ekonomi nasional yang  dinyatakan  dalam  Produk  Domestik  Bruto (PDB).
Pengaruh Sukuk terhadap Pertumbuhan Ekonomi Nasional
Pembentukan modal atau investasi merupakan  salah  satu  faktor  utama  tercapainya pertumbuhan  ekonomi.  Tingkat  investasi  yang tinggi  dapat  membuat  kapasitas  produksi  menjadi naik. Obligasi  syariah atau sukuk merupakan salah satu cara untuk meningkatkan kualitas pertumbuhan ekonomi melalui pembentukan modal atau  investasi.  Perkembangan  positif  obligasi syariah  (sukuk)  sebagai  salah  satu  tempat berinvestasi  dapat  menjadi  salah  satu  faktor  yang menunjang  pertumbuhan  ekonomi  yang  termasuk dalam salah satu fungsi ekonomi pasar modal.
Berdasarkan penelitian yang telah dilakukan  oleh  Fadila  (2019),  didapatkan  hasil bahwa  obligasi  syariah  (sukuk)  mempunyai pengaruh  yang  positif  dan  signifikan  terhadap pertumbuhan  ekonomi.  Sehingga,  berdasarkan kajian  teori  dan  hasil  dari  penelitian  ini menunjukkan bahwa secara parsial obligasi syariah (sukuk)  memiliki  pengaruh  yang  positif  signifikan terhadap pertumbuhan ekonomi.
Dalam  teori  oleh  Fajar  (2015)  hubungan antara  sukuk  dengan  pertumbuhan  ekonomi nasional  dapat  dilihat  pada  teori  emiten  untuk membayar  pendapatan  kepada  pemegang  obligasi syariah  berupa  bagi  hasil/ margin / fee .  Apabila populasi  tumbuh  lebih  cepat  dan  jumlah  emiten pada  nilai  sukuk    oustanding  meningkat  maka  hal tersebut  akan  menyebabkan  tingkat  pertumbuhan ekonomi akan meningkat.
Irfan Syauqi Beik (2011), dalam penelitiannya  yang  berjudul  “Memperkuat  Sukuk Negara Dalam Pembangunan Ekonomi Indonesia”. Penelitiannya  menyimpulkan  bahwa  peningkatan inovasi  dan  kualitas  produk  sukuk  sangat  penting agar  struktur  sukuk  yang  ada  dapat  menarik  minat investor  sekaligus  dapat  menggerakkan  sektor  riil (Irfan  Syauqi  Beik,  2011).    Penelitian  ini  juga sejalan  dengan  penelitian  yang  dilakukan  oleh
Jurnal Sinar Manajemen E-ISSN 2598-398X || P-ISSN 2337-8743 (Online) Artikel 18 Volume 09, Nomor 01, Maret 2022 Munawir (2018) menyatakan bahwa sukuk
(obligasi  syariah)  memiliki  pengaruh  yang  positif dan  signifikan  terhadap  pertumbuhan  ekonomi. Yushinta  (2016)  dia  menemukan  bahwa  ada dampak  negatif  tidak  signfikan  pada  sukuk terhadap pertumbuhan ekonomi.
Pengaruh Reksadana Syariah terhadap
Pertumbuhan Ekonomi Nasional Meningkatnya investasi
masyarakat melalui reksadana syariah tentunya akan meningkatkan  nilai  aktiva  bersih  (NAB)  dari reksadana  tersebut  sehingga  berdampak  pada peningkatan  pertumbuhan  ekonomi  nasional.  Hasil penelitian  ini  sejalan  dengan  penelitian  terdahulu yang menyatakan bahwa variabel reksadana syariah berkontribusi positif signifikan terhadap pertumbuhan ekonomi di Indonesia. Sehingga hasil pengujian  hipotesis  menunjukkan  bahwa  secara parsial  reksadana  syariah  berpengaruh  positiif signifikan terhadap pertumbuhan ekonomi nasional. Berdasarkan  nilai  t-hitung  menunjukkan  nilai positif  dan  lebih  besar  dari  t-tabel  sehingga  secara parsial  reksadana  syariah  berpengaruh  positif signifikan terhadap pertumbuhan ekonomi nasional. Artinya  semakin  tinggi  reksadana  syariah  maka jumlah  tingkat  pertumbuhan  ekonomi  nasional akan semakin meningkat.
Perkembangan  reksadana  syariah  tahun 2013 sampai dengan tahun 2020 reksadana syariah terus mengalami pertumbuhan yang sangat signifikan.  Pada  tahun  2020  jumlah  penerbitan reksadana  syariah  mencapai  284  penerbitan  dan pada  tahun  2013  jumlah  penerbitan  reksadana syariah  mencapai  58  penerbitan,  hal  ini  berarti selama  8  (delapan)  tahun  dari  tahun  2013  sampai dengan tahun 2020 terjadi pertumbuhan lebih dari 5 (lima) kali lipat.
Meningkatnya tingkat investasi masyarakat  melalui  produk  reksadana  syariah dikarenakan  investor  menilai  bahwa  produk reksadana  syariah  ini  tergolong  mudah  dalam  hal pengelolaannya.  Reksadana  syariah  secara  parsial berpengaruh positif signifikan terhadap pertumbuhan  ekonomi  yang  dinyatakan  dalam Produk  Domestik  Bruto  (PDB).  Meningkatnya investasi  masyarakat  melalui  reksadana  syariah tentunya  akan  meningkatkan  nilai  aktiva  bersih (NAB) dari reksadana tersebut sehingga berdampak positif  pada  peningkatan  pertumbuhan  ekonomi nasional.
Penelitian  ini  sejalan  dengan  penelitian Fadila  (2019),  didapatkan  hasil  bahwa  reksadana
syariah  mempunyai  pengaruh  yang  positif  dan signifikan  terhadap  pertumbuhan  ekonomi.  Riadi dan  Siregar  (2014)  reksadana  syariah  memiliki pengaruh  positif  signifikan  terhadap  pertumbuhan ekonomi.  Artinya  bahwa  ketika  reksadana  syariah meningkat  maka  laju  pertumbuhan  ekonomi meningkat  dikarenakan  semakin  meningkatnya investasi  melalui  reksadana  syariah  pertumbuhan ekonomi  juga  akan  mengalami  kenaikan  melalui peningkatan  nilai  aktiva  bersih  (NAB)  dari reksadana tersebut. Sedangkan dalam penelitiannya Salim  dan  Furaida  (2019)  menyatakan  reksadana syariah  berkontribusi  negatif  signifikan  terhadap pertumbuhan ekonomi di Indonesia.
Pengaruh  Inflasi,  Saham  Syariah,  Sukuk  dan Reksadana  Syariah  terhadap  Pertumbuhan Ekonomi Nasional
Hasil  pengujian  hipotesis  menunjukkan bahwa  secara  simultan  inflasi,  saham  syariah, sukuk dan reksadana syariah berpengaruh signifikan terhadap pertumbuhan ekonomi nasional. Berdasarkan  nilai  signifikansi  dan  nilai  F  hitung lebih  besar  dari  F  tabel  (2,69),  maka  hipotesis  H5 diterima,  yang  berarti  variabel  inflasi,  saham syariah,  sukuk  dan  reksadana  syariah  secara simultan berpengaruh terhadap tingkat
pertumbuhan ekonomi nasional. Temuan  ini  sejalan  menurut  teori  oleh
Simanungkalir (2018) faktor- faktor yang mempengaruhi  laju  pertumbuhan  perekonomian antara  lain kenaikan produksi  barang  maupun  jasa, meningkatnya  laju  investasi  produktif,  maupun diukur secara nominal atau rill (disesuaikan dengan inflasi).  Sedangkan  menurut  Hariyono  (2016) pertumbuhan  ekonomi  dilihat  dan  diukur  dengan cara  membandingkan  komponen  yang  dapat mewakili keadaan ekonomi suatu negara masa kini dan periode sebelumnya. Komponen yang digunakan  untuk  mengukur  pertumbuhan  ekonomi adalah  produk  nasional  bruto  (PNB)  atau  produk domestik bruto (PDB).
Dalam penelitian ini memperkuat penelitian  yang  dilakukan  oleh  Irawan  dan  Siregar (2019) yang menyimpulkan bahwa secara serempak  atau  simultan,  variabel  inflasi,  indeks saham syariah (ISSI), sukuk  dan reksadana syariah memiliki pengaruh positif terhadap produk domestik  bruto  (PDB)/pertumbuhan  ekonomi.  Hal ini  berarti  bahwa  semakin  baik  inflasi,  saham syariah  (ISSI),  sukuk,  dan  reksadana  syariah  maka semakin meningkatkan jumlah pertumbuhan

## Jurnal Sinar Manajemen
E-ISSN 2598-398X || P-ISSN 2337-8743 (Online)
Volume 09, Nomor 01, Maret 2022
perekonomian  dalam  Produk  Domestik  Bruto (PDB)/pertumbuhan ekonomi nasional di Indonesia.
Temuan ini sejalan dengan penelitian yang dilakukan  oleh  Husnan  dan  Suad,  Irawan  (2017), inflasi,  saham  syariah,  sukuk,  dan  reksadana syariah secara simultan memiliki pengaruh terhadap pertumbuhan ekonomi nasional.
Penelitian  oleh  Mardalis  dan  Harjunata  Rotinsulu (2015),  hasil  dari  penelitian  ini  menunjukkan bahwa  secara  simultan,  variabel  Upah,  Inflasi,  dan
Pertumbuhan  Penduduk  inflasi,  saham  syariah, sukuk  dan  reksadana  syariah  berpengaruh  positif dan  signifikan  terhadap  pertumbuhan  ekonomi nasional.  Fadila  (2019),  saham  syariah,  sukuk  dan reksadana  syariah  memiliki  pengaruh  positif signifikan  secara  simultan  terhadap  pertumbuhan ekonomi nasional. Shitundu (2014) dalam penelitiannya  secara  simultan  tenaga  kerja,  inflasi, dan  kenaikan  jumlah  penduduk  berpengaruh signifikan terhadap pertumbuhan ekonomi  nasional

## KESIMPULAN DAN SARAN Kesimpulan
Berdasarkan  dari  hasil  analisis  pada  penilitian  ini, maka dapat disimpulkan sebagai berikut:
a) Inflasi  berpengaruh  negatif  dan  signifikan terhadap pertumbuhan ekonomi nasional, dengan  tingkat  sig.  sebesar  0,034  <  0,05. Kesimpulannya  adalah  apabila  terjadi  kenaikan pada  inflasi  maka  pertumbuhan  ekonomi nasional akan mengalami penurunan.
b) Saham Syariah berpengaruh positif dan signifikan  terhadap  pertumbuhan  ekonomi nasional,  dengan  tingkat  sig.  sebesar  0,024  < 0,05.  Dapat  diartikan  apabila  terjadi  kenaikan pada  saham  syariah    maka  pertumbuhan ekonomi nasional akan mengalami kenaikan.
c) Sukuk  berpengaruh  positif  dan  signifikan terhadap pertumbuhan ekonomi nasional, dengan  tingkat  sig.  sebesar  0,0025  <  0,05. kesimpulannya  apabila  pada  sukuk    mengalami kenaikan  pertumbuhan  ekonomi  nasional  akan mengalami kenaikan.
d) Reksadana  Syariah  berpengaruh  positif  dan signifikan  terhadap  pertumbuhan  ekonomi nasional,  dengan  tingkat  sig.  sebesar  0,002  <
0,05.  Dapat  diartikan  apabila  terjadi  kenaikan pada  reksadana  syariah  maka  pertumbuhan ekonomi nasional akan mengalami kenaikan.

## Saran
a) Sekiranya pemerintah terus memperbaharui dan mengevaluasi  setiap  kebijakan  yang  dilakukan untuk  mengatasi  inflasi  baik  itu  kebijakan moneter dan kebijakan fiskal.
b) Kepada  Otoritas  Jasa  Keuangan,  Dewan Syariah Nasional, Majelis Ulama Indonesia, dan Pemerintah  Indonesia  dapat  membuat  regulasi yang lebih baik lagi ke depannya sehingga pasar modal  syariah  dapat  berkembang  lebih  baik lagi.
c) Kepada  investor-investor  di  Indonesia  dapat lebih meningkatkan investasinya di pasar modal syariah  sehingga  pasar  modal  syariah  dapat lebih berkembang lebih baik lagi ke depannya.
d) Bagi  peneliti  selanjutnya  diharapkan  untuk menambahkan  beberapa variabel,  sampel, ataupun  faktor  lainnya  dalam  penelitian selanjutnya  yang  diharapkan  dapat  menjadi tambahan referensi penelitian sebelumnya.

## DAFTAR PUSTAKA
Afrida, N. (2014). Analisis Pengaruh Likuiditas  dan  Solvibilitas  Terhadap Profitabilitas Pada Perusahaan Makanan Dan Minuman yang Terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia.
Jurnal  Fakultas  Ekonomi  Kampus Palembang , 23-24.
Andiny,  Desrini  Ningsih.  (2018).  Analisis
Pengaruh  Inflasi  dan  Pertumbuhan Ekonomi Terhadap Kemiskinan Indonesia. Jurnal Samudra Ekonomika ,
54-55.
Brigham.  (2001). Manajemen  Keuangan.
Jakarta: Erlangga.
-------, Eugene, & Joel, H. (2001). Manajemen Keuangan (8nd ed.). Jakarta: Erlangga. -------.  (2001). Manajemen  Keuangan (8nd ed.). Jakarta: Erlangga.
-------.  (2001). Manajemen  Keuangan (8nd ed.). Jakarta: Erlangga.
-------,  &  dkk.  (2001). Manajemen  Keuangan. Jakarta: Erlangga.
Desy.  (2018).  Struktur  Modal  Perusahaan.
Pengertian faktor dan teori , 18-19.
Fajar,  Faisal.  (2022).  Kontribusi  Saham Syariah,  Sukuk,  Reksadana  Syariah

## Jurnal Sinar Manajemen
E-ISSN 2598-398X || P-ISSN 2337-8743 (Online) Artikel 18 Volume 09, Nomor 01, Maret 2022 dan  Saham  Konvensional  Terhadap Pertumbuhan Ekonomi Nasional. Syntax Idea , 14-15. Farekha,  Nur  Handayani.  (2021).  Pengaruh Saham dan Reksadana Syariah Terhadap Pertumbuhan Ekonomi Indonesia  Tahun  2013-2019. Journal Of  Islamic  Economics  And  Finance ,
45-47.
Furaida,  Y.  A.  (2010).  Pengaruh  Ukuran
Perusahaan, Risiko Bisnis, Dan Profitabilitas Terhadap Struktur Modal Perusahaan manufaktur yang Terdaftar
Di Bursa Efek Indonesia. unnes , 38-39.
Dipetik  November  4,  2020,  dari http://lib.unnes.ac.id/4165/1/8181.pdf,
-------.  (2010).  Pengaruh  Ukuran  Perusahaan, Risiko Bisnis Dan Profitabilitas Terhadap  Struktur  Modal  Perusahaan Manufaktur  Yang  Terdaftar  Di  Bursa Efek Indonesia. Unnes , 38-39. Dipetik November 4, 2020, dari http://lib.unnes.ac.id/4165/1/8181.pdf
Gitosudarmo,  &  dkk.  (2001). Manajemen Keuangan Edisi 4. Yogyakarta: BPFP. Halim,  A.  (2001). Analisis  Investasi. Jakarta: Salemba Empat.
Husnan, & Suad. (2000). Manajemen Keuanagan  Teori  dan  Penerapan
(keputusan jangka panjang). Yogyakarata: BPFP.
Ikatan  Akuntansi  Indonesia.  (2002). Standar Akuntansi Indonesia. Jakarta: Salemba Empat.
-------.  (2002). Standart  Akuntansi  Indonesia. Jakarta: Salemba Empat.
Maramis, Harjunata Rotinsulu. (2016). Analisis Faktor-Faktor Yang Mempengaruhi  Inflasi  di  Indonesia Periode  2014. Jurnal  Berkala  Ilmiah Efisiensi , 707-708.
Munawir. (2002). Analisis Laporan Keuangan. Yogyakarta: Liberty.
-------.  (2002). Analisis  Laporan  Keuangan. Yogyakarta: Liberty.
Prabansari,  Y.,  &  Kusuma,  H.  (2005).  Faktor- faktor  yang  Mempengaruhi  Struktur Modal  Perusahaan  Manufaktur  Go
Public  Di  Bursa  Efek  Jakarta. Edisi
Khusus  on  Finance ,  5-6.  Dipetik November 4, 2020, dari https://journal.uii.ac.id/Sinergi/article/ view/935, Purnamasari,  Anggun;.  (2021).  Pengaruh Inflasi Terhadap Pertumbuhan Ekonomi  Indonesia. Ekonomi Sharia , 8-9.
Riadi, M. (2020, November 4). Kajian Pustaka . Diambil  kembali  dari  Kajian  Pustaka Web site: https://www.kajianpustaka.com/2020/ 04/ukuran-perusahaan-pengertian- jenis-kriteria-dan-indikator.html
Riyanto,  &  Bambang.  (2001). Dasar-dasar Pembelanjaan Perusahaan. Yogyakarta: BPFE. -------.  (2001). Dasar-dasar  Pembelanjaan Perusahaan. Yogyakarta: BPFP. Salim,  A.,  Fadila,  &  Purnamasari,  A.  (2021). Pengaruh Inflasi Terhadap Pertumbuhan Ekonomi Indonesia.
Ekonomica  Sharia:  Jurnal  Pemikiran dan  Pengembangan  Ekonomi Syariah ,
2-3.
Simanungkalir,  E.  F.  (2020  ).  Pengaruh
Ekonomi Terhadap Pertumbuhan Ekonomi  Di  Indonesia  . Journal  Of
Management (SME's) , 327-328.
-------.  (2020).  Pengaruh  Inflasi  Terhadap Pertumbuhan  Ekonomi  Di  Indonesia. Journal  Of  Management  (SME’s) ,
327-328.
Siregar,  Irawan  Almaida.  (2019).  Pengaruh
Pasar Modal Syariah Terhadap Pertumbuhan Ekonomi Indonesia.
SNISTEK , 97-98.
-------,  Nur  Hakiki.  (2018). Pengaruh  Saham Syariah, Sukuk, dan Reksadana
Syariah Terhadap Pertumbuhan
Ekonomi  Nasional. Sumatera  Utara: Khairina Tambunan.
Weston,  J.,  &  dkk.  (1991). Manajemen Keuangan. Jakarta: Salemba Empat.
Yusintha, P., & Suryandari, E. (2010). Analisis Faktor-faktor  yang  Mempengaruhi
Jurnal Sinar Manajemen E-ISSN 2598-398X || P-ISSN 2337-8743 (Online) Artikel 18 Volume 09, Nomor 01, Maret 2022 Struktur Modal. Akuntansi dan Investasi, II , 181-182. Zaman,  Sukmayadi  Fahrul.  (2020).  Pengaruh Saham  Syariah,  Sukuk,  Reksadana Syariah Terhadap Pertumbuhan Ekonomi  Nasional  Tahun  2015-2019. Jurnal  Ilmiah  Ekonomi  dan  Bisnis Triangle , 30-31.
Website Badan Pusat Statistik (bps.go.id). Website Bank Indonesia
(http://www.bi.go.id/id/moneter/inflasi/pengen alan/Contents/Default.aspx)
Website Badan Pusat Statistik (bps.go.id). Website Bank Indonesia ( http://www.bi.go.id/id/moneter/inflasi/pengen alan/Contents/Default.aspx )