Pengaruh Struktur Aktiva dan Profitabilitas Terhadap Harga Saham

## AKURASI
81 Muhammad Rivandi & Lasmidar Research Paper Sekolah Tinggi Ilmu Ekonomi KBP Financial Management

## Abstract
The  stock  price  interpreted  as  the  price  formed  from  the  interaction between  the  seller  and  the  buyer  of  shares  which  is  motivated  by  the expectation  of  company  profits.  This  study  aims  to  determine  and analyze the effect of asset structure and profitability on stock prices. The data processed is secondary data from the annual reports of 11 food and beverage  sub-sector  manufacturing  companies  listed  on  the  IDX  in 2015-2019 which were taken through purposive sampling. The method used  in  this  research  is  panel  data  regression  analysis  method  using Eviews version 8.0. The results of this study indicate that: asset structure and profitability have a positive effect on stock Prince. The implications of  the  research  can  be  to  contribute  as  managers  in  improving  the company's performance so that the company's stock price can increase. For  investors,  it  provides  an  overview  for  the  company  in  making investment decisions .
Received: 12 Jun  2021
Accepted: 15 Aug  2021
Online: 31 Aug 2021
Keywords: asset structure, profitability, stock price
Corresponding Author:
Muhammad Rivandi Sekolah Tinggi Ilmu Ekonomi KBP Email:  muhammadrivandri@akbpstie.ac.id
Akurasi: Jurnal Riset Akuntansi dan Keuangan, Vol 3, No.2, 2021, pp. 81 - 92 © The Author(s) 2021 DOI: https://doi.org/10.36407/akurasi.v3i2.355 eISSN 2685-2888
CC BY: This license allows reusers to distribute, remix, adapt, and build upon the material in any medium or format, so long as attribution is given to the creator. The license allows for commercial use.

## Published by LPMP Imperium
Journal homepage: https://ejournal.imperiuminstitute.org/index.php/AKURASI

## PENDAHULUAN
Perkembangan  dunia  industri  saat  ini  berjalan  dengan  begitu  pesat  sehingga  menciptakan persaingan  yang  semakin  ketat,  para  pelaku  bisnis  pun  dituntut  untuk  lebih  kreatif  dan memiliki  keunggulan  kompetitif  dibanding  dengan  para  pesaingnya.  Industri  makanan  dan minuman merupakan salah satu dari sekian banyak industri yang mengalami persaingan yang sangat  ketat,  hal  ini  dapat  ditinjukkan  dengan  semakin  banyaknya  pelaku  usaha  yang memasuki sektor industri ini. Sektor industri barang konsumsi sendiri adalah sebuah industri yang  bergerak  dalam  memproduksi  kebutuhan  masyarakat  berupa  makanan  dan  minuman sebagai  kebutuhan  pokok  sehari-hari  (Wehantouw,  et  al,  2017).  Saham  merupakan  tanda penyertaan modal dalam suatu perusahaan atau perseroan terbatas. Bagi perusahaan penerbit saham,  saham  akan  meningkatkan  nilai  ekuitas  perusahaan  sehingga  perusahaan  memiliki struktur modal yang optimal. Untuk itu  perusahaan dapat memanfaatkannya sebagai sarana untuk memperoleh pendanaan.  Panji & Pakarti, (2001) mendefinisikan harga saham adalah uang yang dikeluarkan untuk memperoleh bukti penyertaan atau pemilikan suatu perusahaan. Harga  saham  dapat  juga  diartikan  harga  yang  dibentuk  dari  interaksi  antara  penjual  dan pembeli saham yang dilatar belakangi oleh harapan terhadap keuntungan perusahaan (Munira et al, 2018).
Pertumbuhan  ekonomi  pada  kuartal  I  2019  melambat  karena  tertahannya  konsumsi masyarakat.  Kondisi  ini  turut  berdampak  pada  penurunan  kinerja  keuangan  beberapa perusahaan. Salah satunya kinerja beberapa perusahaan besar khususnya yang bergerak di industry makanan dan minuman justru turun pada kuartal I 2019. Sedangkan untuk subsector makanan dan minuman pada kuartal I 2019, sector industry makanan dan minuman tumbuh sebesar  6,77%  (yoy).  Meski  tumbuh  lebih  tinggi dibandingkan  kuartal  IV  2018  yang  hanya 2,74%,  pertumbuhan  kuartal  pertama  tahun  ini  merupakan  yang  terendah  dibandingkan tahun-tahun sebelumnya yang menyentuh angka 8 hingga 12%.
Perlambatan  sektor  makanan  dan  minuman  ini  sudah  dirasakan  setidaknya  sejak pertengahan tahun lalu. Pertumbuhan sector ini berturut-turut menurun sejak mencapai level tertinggi  pada  kuartal  IV  2017  dengan  pertumbuhan  13,77%.  Menilik  data  lebih  jauh, penurunan laba UNVR juga disebabkan oleh anjloknya penjualan dari segmen makanan dan minuman. Segmen ini hanya berhasil membukukan penjualan sebesar Rp 3,1 triliun atau turun sekitar  8,8%  dibandingkan  perolehan  tahun  lalu  yang  mencapai  Rp  3,4  triliun.  Segmen makanan  dan  minuman  memberikan  kontribusi  29%  terhadap  penjualan  UNVR  secara keseluruhan.  Mengutip  riset  dan  dan  mirae  asset  sekuritas,  harga  UNVR  saat  ini  masih tergolong  murah.  Selain price  earning yang  dibawah  rata-rata,  UNVR  diproyeksikan membukukan laba sekitar Rp 7,2 triliun pada 2019 dan Rp 7,5 triliun tahun depan. Dengan pertumbuhan laba yang masih positif, harga saham pun diprediksi akan tetap meningkat.
Penelitian  ini  merupakan  pengembangan  dari  penelitian  (Hanafi,  et  al  2017)  dengan perbedaan sebagai berikut : (1) Penambahan variabel independen yaitu struktur aktiva karena struktur  aktiva  memiliki  pengaruh  langsung  dengan  harga  saham.  (2)  Objek  penelitian  ini menggunakan  perusahaan    Subsektor  Makanan  dan  Minuman  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek Indonesia (BEI) selama periode 2016 - 2019. Sebuah  perusahaan khususnya sector makanan dan minuman memiliki peranan penting bagi perekonomian Indonesia karena lebih produktif dan memberikan efek berantai yang luas. Industri nasional menunjukkan kinerja yang semakin agresif, dengan peningkatan pada ekspansi dan penyerapan tenaga kerja.

## Muhammad Rivandi & Lasmidar

## KAJIAN PUSTAKA

## Pengaruh Struktur Aktiva Terhadap Harga Saham
Menurut Sari (2017) mendefinisikan struktur aktiva adalah perimbangan atau perbandingan antara aktiva tetap dan total aktiva. Aktiva berwujud yang semakin besar akan menunjukkan kemampuan  perusahaan  dalam  memberikan  jaminan  yang  lebih  tinggi,  sehingga  dengan mengasumsikan  semua  faktor  lain  konstan,  perusahaan  akan  meningkatkan  utang  untuk mendapatkan keuntungan dari penggunaan utang
Penelitian  (Putri,  2012),  (Lestari,  2018)  dan  (Vonna  &  Maulida  Vonna,  2019) menyatakan struktur aktiva memiliki pengaruh positif terhadap harga saham.  Semakin naik struktur aktiva berarti aktiva tetap yang dimiliki perusahaan akan meningkat yang berakibat modal kerja dan kemampuan dari perusahaan untuk memenuhi kewajiban perusahaan yang akan jatuh tempo naik, sehingga perusahaan akan memerlukan modal dari saham, sehingga harga saham akan naik.
Menurut  penelitian  (Churcill,  2019)  menghasilkan  bahwa  struktur  aktiva  tidak berpengaruh terhadap harga saham. Disimpulkan bahwa aset tetap perusahaan yang jarang mengalami perubahan dan dalam pengelolaannya tidak berdampak besar dalam peningkatan laba  bersih  perusahaan  yang  tidak  mempengaruhi  perubahan  harga  saham.  Sehingga  jelas dikatakan  dalam  kesimpulannya  akan  tidak  berdampak  dalam  harga  saham  dan  tidak berdampak juga dalam peningkatan laba dalam perusahaan.
Berdasarkan hasil penelitian terdahulu, maka disimpulkan bahwa perusahaan dengan aktiva berwujud yang besar akan menunjukkan kemampuan perusahaan dalam memberikan jaminan  yang  lebih  tinggi,  sehingga  dengan  mengasumsikan  semua  faktor  lain  konstan, perusahaan  akan  meningkatkan  utang  untuk  mendapatkan  keuntungan  dari  penggunaan utang. Jadi, perusahaan yang memiliki struktur aktiva tetap yang tinggi maka harga sahamnya semakin tinggi karena bertambahnya nilai aktivanya. Maka atas dasar tersebut, hipotesis yang diajukan sebagai berikut.
H 1: Struktur Aktiva Berpengaruh Positif Terhadap Harga Saham

## Pengaruh Profitabilitas Terhadap Harga Saham
Tujuan perusahaan secara umum didirikan adalah menghasilkan laba atau keuntungan, baik dalam  jangka  pendek  maupun  jangka  panjang.  Profitabilitas  adalah  alat  untuk  mengukur seberapa  besar  tingkat  kemampuan  perusahaan  dalam  memperoleh  keuntungan,  semakin besar  tingkat  keuntungan  menunjukkan  semakin  baik  manajemen  dalam  mengelola perusahaan (Sari, 2017), (Rivandi & Annisa, 2020)
Penelitian  dari  (Maulana  &  Herlambang,  2016),  Churcill  &  Ardillah,  (2019),  Lailia  & Suhermin,  (2017)  dan  (Firmana,  Hidayat,  &  Saifi,  2018)  menghasilkan  profitabiltas berpengaruh positif terhadap harga saham. Perusahaan dengan ROA yang tinggi menandakan bahwa manajemen mampu mengelola aktivanya secara efektif dan efisien, sehingga semakin baik produktivitas asset dalam memperoleh keuntungan bersih atau laba.
Berdasarkan  hasil  penelitian  terdahulu  diatas,  maka  disimpulkan  bahwa  Profitabilitas meningkat  yang  tercermin  pada  laba  perolehan  dan  menandakan  adanya  respon  positif melalui kenaikan harga saham di pasar. Semakin tinggi tingkat profitabilitas suatu perusahaan menunjukkan kinerja perusahaan tersebut semakin baik dan memberikan sinyal bagi prospek pertumbuhan perusahaan di masa yang akan datang. Hal ini tentu saja akan menarik minat investor  untuk  berinvestasi  dengan  memiliki  atau  membeli  perusahaan  tersebut.  Semakin
banyak investor yang berminat untuk membeli saham perusahaan maka berdampak positif pada meningkatnya harga saham di pasar. Maka atas dasar tersebut, hipotesis yang diajukan sebagai berikut.
H 2: Profitabilitas Berpengaruh Positif Terhadap Harga Saham

## METODE

## Data dan Sampel
Jenis  penelitian  yang  diambil  dalam  penelitian  ini  berupa  jenis  kuantitatif.  Jenis  kuantitatif merupakan  suatu  metode  yang  bersifat  angka-angka  dan  kemudian  dapat  diuji  secara hipotesis,  secara  spesifik,  biasanya  diperlukan  untuk  meneliti  suatu  sampel  atau  populasi (Sugiyono 2017). Jenis data yang penulis gunakan pada penelitian ini ialah data panel. Data panel ialah perpaduan data time series dan data cross section (Sugiyono 2017).
Peneliti memakai data panel karena data yang peneliti angkat terdiri atas beberapa objek dalam beberapa periode waktu, sedangkan skala pengukuran pada penelitian ini ialah skala Rasio.  Adapun  sumber  data  yang  digunakan  ialah  data  sekunder.  Data  ini  bersumber  dari Laporan Tahunan ( Annual Report ) perusahaan makanan dan minuman yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia tahun 2015-2019 (http://www.idx.co.id ).
Populasi  dari  penelitian  ini  ialah  seluruh  perusahaan  makanan  dan  minuman  yang terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  tahun  2015  sampai  dengan  tahun  2019.  Populasi  ialah wilayah  generalisasi  yang  terdiri  atas  obyek/subyek  yang  memiliki  keunggulan  dan  ciri tersendiri  yang  ditentukan  oleh  peneliti  agar  dipelajari  dan  lalu  diambil  kesimpulannya (Sugiyono  2017),  dengan  teknik  pengambilan  sampel  menggunakan  metode Purposive Sampling .  Menurut  (Sugiyono,  2017a)  teknik purposive  sampling yaitu  teknik  penentuan sampel  dengan  mengeluarkan  pertimbangan  tertentu.  Adapun  kualifikasi  dalam  pemilihan sampel sebagai berikut: 1) Perusahaan subsector makanan dan minuman yang telah terdaftar di Bursa Efek Indonesia selama periode tahun 2015 sampai dengan tahun 2019,  2) Sampel tergolong dalam kelompok perusahaan Perbankan berdasarkan pengklasifikasian oleh Bursa Efek  Indonesia,  3)  Perusahaan  memiliki  laporan  keuangan  yang  lengkap  dan  jelas  untuk periode  2015-2019,  4)  Perusahaan  makanan  dan  minuman  yang  tidak  mengalami delisting selama periode 2015-2019, 5) Perusahaan makanan dan minuman yang memiliki laba selama periode 2015-2019.

## Tabel 1
Kriteria Purposive Sampling No Kriteria Periode Penelitian 1 Perusahaan Subsektor Makanan Dan Minuman yang terdaftar di BEI tahun 2015-2019 27 2 Perusahaan  yang  tidak  mempublikasikan  laporan keuangan  selama  periode  penelitian  tahun  2015- 2019 (15) 3 Perusahaan yang mengalami kerugian selama periode penelitian 2015-2019 (1)
Asset structure, profitability, stock price ..
4 Jumlah Sampel Akhir 11 5 Jumlah observasi  (11 x 5 Tahun) 55
Berdasarkan  tabel  sampel  tersebut  diketahui  jika  jumlah  perusahaan  sampel  yang  dipakai ialah 11 dengan tahun penelitian 5 tahun (2015-2019) dan jumlah data akhir yang digunakan pada penelitian ini ialah 55 data.

## Definisi Operasional
Variabel  terikat  (Dependen)  pada  penelitian  ini  yaitu  Harga  Saham  dan  variabel  bebas (independen) pada penelitian ini adalah Struktur Aktiva dan Profitabilitas.

## Tabel 2

## Definisi Operasional Variabel Penelitian
Variabel Definisi Pengukuran Sumber Struktur Aktiva (X1) Kekayaan atau sumber-sumber ekonomi yang dimiliki oleh perusahaan yang diharapkan akan memberikan manfaat dimasa yang akan datang, yang terdiri dari aktiva tetap, aktiva tidak berwujud, aktiva lancar, dan aktiva tidak lancar. Aktiva Tetap Total Aktiva (Kesuma, 2019) Profitabilitas (X2) Perbandingan antara laba bersih dengan total aktiva. 𝐸𝑎𝑟𝑛𝑖𝑛𝑔 𝐴𝑓𝑡𝑒𝑟 𝑇𝑎𝑥 (EAT) Total Aset (Zuhri, 2020) Harga Saham (Y) harga saham dapat didefinisikan sebagai harga pasar. Harga pasar merupakan harga suatu saham pada pasar yang sedang berlangsung. Jika pasar bursa efek sudah tutup, maka harga pasar adalah harga penutupannya (closing price). Closing Price (Zuhri, 2020)

## Teknik Analisis Data
Analisis  regresi  data  panel  digunakan  untuk  mengetahui  ada  atau  tidaknya  berpengaruh variabel  independen  terhadap  variabel  dependen penelitian,  selain  itu  analisis  regresi data panel  juga  digunakan  untuk  mengetahui  apakah  hipotesis  yang  kita  gunakan  untuk mengetahui apakah hipotesis yang kita diterima atau sebaliknya yaitu kita ditolak. Persamaan regresi data panel sebagai berikut:
Yit = Ժ + β1X1 it + β2X2 it
Keterangan Yit = Harga Saham, X1 it = Struktur Aktiva, X2 it = Profitabilitas

## HASIL DAN PEMBAHASAN
Analisis Deskriptif
Proses pengolahan data dilakukan menggunakan eviews 8. Berdasarkan proses pengolahan data tersebut diperoleh hasil berikut ini:

## Tabel 3.

## Deskriptif Statistik
Variabel Penelitian N Minimum Maximum Mean Std Deviasi Struktur Aktiva 55 0,091000 0,700000 0,476182 0,165442 Profitabilitas 55 -0,069000 0,526000 0,121818 0,120769 Harga Saham 55 120 16.000 4156,459 4120,269

## Sumber: olah data eviews 8 2021
Berdasarkan Tabel 3 terlihat bahwa total observasi data yang diolah didalam penelitian ini berjumlah  55 observasi  yang  tersebar  didalam  5  tahun  peneltian.  Sepanjang  periode penelitian  yaitu  antara  tahun  2015-2019  nilai  struktur  aktiva  terendah  yang  dimiliki perusahaan  sub  sektor  makanan  dan  minuman  adalah  0,0910000  atau  9,1%  sedangkan jumlah  struktur  aktiva  tertinggi  mencapai  0,700000  atau  70%.  Secara  keseluruhan  nilai struktur aktiva rata rata yang dimiliki seluruh perusahaan sub sektor makanan dan minuman di  Bursa  Efek  Indonesia  mencapai  0,476182  atau  sebesar  47,61%  dengan  tingkat  standar deviasi data yang diperoleh sebesar 0,165442 atau sebesar 16,54 %.
Profitabilitas  sepanjang  tahun  2015  sampai  dengan  2019  terlihat  bahwa  nilai profitbabilitas terendah yang dimiliki perusahaan  sub sektor makanan dan minuman yaitu sebesar  -0,069000  atau  -6,90%, sedangkan  nilai  profitabilitas  tertinggi  adalah  sebesar 0,526000 atau 52,60%. Secara keseluruhan nilai profitabilitas rata-rata ( mean ) yang dimiliki pada umumnya perusahaan sub sektor makanan dan minuman di Bursa Efek Indonesia adalah 0,121818 atau 12,18% dengan tingkat standar deviasi yang diperoleh sebesar 0,120769 atau 12,07%.
Harga saham sepanjang tahun 2015-2019 terlihat bahwa nilai harga saham tertinggi yang dimiliki perusahaan sub sektor makanan dan minuman yaitu sebesar 16.000. Sedangkan nilai harga saham terendah adalah sebesar 120. Secara keseluruhan nilai harga saham rata- rata  ( Mean ) yang dimiliki pada umumnya perusahaan sub sektor makanan dan minuman di Bursa Efek Indonesia adalah 4156,459 dengan tingkat standar deviasi yang diperoleh sebesar 4120,269.

## Muhammad Rivandi & Lasmidar

## Uji Pemilihan Model
Uji Chow (Likelihood Test Rasio)

## Tabel 4
Hasil Uji Chow Redundant Fixed Effects Tests Equation: Untitled
Test cross-section fixed effects Effects Test Statistic d.f. Prob. Cross-section F 35.430069 (10,42) 0.0000 Cross-section Chi-square 123.447699 10 0.0000

## Sumber: Pengolahan Data Eviews 8, 2021
Berdasarkan tabel 4 terlihat bahwa nilai cross section chi-square prob yang dihasilkan adalah 0,000. Didalam pengujian tingkat kesalahan yang digunakan adalah 0,05. Hasil yang diperoleh menunjukan  bahwa  nilai prob sebesar  0,0000  ≤  alpha  0,05.  Hal  ini  menunjukkan  bahwa metode yang digunakan adalah Fixed Effect Model (FEM). Oleh karena itu dilakukan kembali uji Hausman untuk menentukan metode FEM atau REM yang akan digunakan dalam regresi panel data.
Tabel 5. Hasil Uji Haussman
Correlated Random Effects - Hausman Test Equation: Untitled Test cross-section random effects
Test Summary Chi-Sq. Statistic  Chi-Sq. d.f. Prob. Cross-section random 3.351058 2 0.1872

## Sumber: Pengolahan Data Eviews 8, 2021
Berdasarkan tabel 5 diperoleh nilai prob sebesar 0,1872, proses pengolahan dilakukan dengan menggunakan  tingkat  kesalahan  sebesar  0,05.  Hasil  yang  diperoleh  didalam  pengujian Husman  Test menunjukan  bahwa  nilai prob sebesar  0,1872 ≥  alpha  0,05  maka  dapat disimpulkan penggunaan Random Effect Model (REM) didalam model penelitian saat ini baik dan layak untuk digunakan.
Regresi Data Panel ( Random Effect Model )
Pada model regresi terlihat nilai konstanta yang dihasilkan adalah bertanda negatif sebesar - 953,1017 nilai yang diperoleh tersebut mengisyaratkan bahwa jika diasumsikan tidak terjadi perubahan  (peningkatan  atau  penurunan)  variabel  struktur  aktiva  dan  profibabilitas  maka nilai harga saham adalah sebesar -953,1017.

## Tabel 6

## Hasil Uji Random Effect Model
Method: Panel EGLS (Cross-section random effects) Total panel (balanced) observations: 55
Variable Coefficient  Std. Error t-Statistic Prob. C -953.1017  1581.646  -0.602601 0.5494 X1 6506.450  2382.147 2.731339 0.0086 X2 16510.73  3063.500 5.389499 0.0000
Sumber : Pengolahan Data Eviews 8, 2021
Y it = -953,1017 + 6506,450X 1it + 16510,73X 2it
Didalam model persamaan regresi panel juga terlihat bahwa variabel struktur aktiva memiliki nilai  koefisien  regresi  bertanda  positif  sebesar  6506,450.  Nilai  koefisien  yang  diperoleh menunjukkan  bahwa  ketika  diasumsikan  terjadi  peningkatan  nilai  struktur  aktiva  yang dimiliki perusahaan sub sektor makanan dan minuman di BEI sebesar 1 rupiah akan menaikan nilai harga saham sebesar 6506,450 dengan asumsi faktor lain selain struktur aktiva dianggap tetap atau konstan. Pada model regresi panel yang telah terbentuk juga teridentifikasi bahwa variabel  profitabilitas  memiliki  koefisien  regresi  bertanda  positif  sebesar  16510,73.  Nilai koefisien yang diperoleh  menunjukkan bahwa ketika diasumsikan terjadi peningkatan nilai Profitabilitas yang dimiliki perusahaan sub sektor makanan dan minuman sebesar 1 % akan meningkatkan  nilai  harga  saham  sebesar  16510,73  dengan  asumsi  faktor  lain  selain profitabilitas dianggap tetap atau konstan.

## Uji Normalitas
Hasil  pengujian Jarque-Bera  Test yang  telah  dilakukan  terlihat  bahwanilai  probabilitas  JB ( Jarque-Bera ) yang dihasilkan adalah 0,06 ≥ 0,05. Berdasarkan hasil menunjukan bahwa nilai struktur  aktiva  dan  profitabilitas  telah  berdistribusi  normal  maka  pengujian  lanjut  dapat dilakukan.
0 1 2 3 4 5 6 7 -4000 -2000 0 2000 4000 6000 Series: Standardized Residuals Sample 2015 2019
Observations 55 Mean 1.85e-12 Median -1013.856 Maximum 6211.432 Minimum -3987.435 Std. Dev. 2856.152 Skewness 0.669204 Kurtosis 2.260069 Jarque-Bera  5.359829 Probability 0.068569

## Gambar 1
Uji Normalitas

## Muhammad Rivandi & Lasmidar

## Uji Hipotesis
Hasil pengujian dengan analisis regresi data panel  pada tabel 7 menunjukkan bahwa diatas diperoleh  nilai  probabilitas  variabel  struktur  aktiva  senilai  0,0480.  Nilai  tersebut menunjukkan  hasil  0,0086  <  0,05  maka  keputusannya  adalah  hipotesis  diterima.  Sehingga dapat  disimpulkan  bahwa  Struktur  aktiva  berpengaruh  terhadap  harga  saham  pada Perusahaan    Subsektor  Makanan  Dan  Minuman  Yang  Terdaftar  Di  Bursa  Efek  Indonesia Periode 2015-2019.

## Tabel 7 Hasil Uji T
Variabel Probability Value Level Signifikansi Kesimpulan Struktur Aktiva (X 1 ) 0,0086 0.05 H 1 Diterima Profitabilitas (X 2 ) 0,0000 0.05 H 2 Dierima

## Sumber : Pengolahan Data Eviews 8, 2021
Sesuai  dengan  hasil  pengujian  hipotesis  kedua  diperoleh  nilai  probabilitas  variabel profitabilitas  senilai  0,0000.  Nilai  tersebut  menunjukkan  hasil  0,0001  <  0,05  maka keputusannya  adalah  hipotesis diterima.  Sehingga  dapat  disimpulkan  bahwa  profitabilitas berpengaruh  positif  dan  signifikan  terhadap  harga  saham  pada  Perusahaan    Subsektor Makanan Dan Minuman Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia Periode 2015-2019.
Pengaruh  Struktur  Aktiva  Terhadap  Harga  Saham  Pada  Perusahaan    Subsektor Makanan Dan Minuman Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia Periode 2015-2019
Berdasarkan pengujian statistik yang telah dilakukan maka dapat disimpulkan bahwa variabel struktur  aktiva  berpengaruh  positif  terhadap  harga  saham  sehingga  H0  diterima  dan  Ha ditolak dan hubungan koefisien yang dibentuk adalah positif perusahaan subsektor makanan dan minuman. Hasil ini dimaknai jika perusahaan mampu untuk meningkatkan struktur aktiva dengan baik maka akan meningkatkan harga saham.
Hasil penelitian ini sejalan dengan (Putri, 2012), (Lestari, 2018) dan (Vonna & Maulida Vonna, 2019). Struktur aktiva memiliki pengaruh signifikan positif terhadap harga saham yang berarti  peningkatan  ataupun  penurunan  struktur  aktiva  berpengaruh  terhadap  pergerakan harga saham. Kondisi tersebut mengindikasikan bahwa struktur aktiva berpengaruh signifikan positif terhadap harga saham. Struktur aktiva yang besar maka harga saham perusahaan di bursa efek juga tinggi. Hal ini, karena semakin besar struktur aktiva menjadi daya tarik bagi para investor dalam menentukan keputusan berinvestasi sehingga besarnya struktur aktiva dianggap  sinyal  yang  positif  bagi  investor  sehingga  akan  membuat  permintaan  terhadap saham perusahaan meningkat yang menyebabkan harga saham akan menjadi naik.
Aset  tetap  yang  dimiliki  oleh  perusahaan  dapat  dijadikan  suatu  pertahanan  atas masalah finansial yang mungkin dapat terjadi pada suatu perusahaan. Hal ini sesuai dengan pernyataan  Vonna & Maulida  Vonna,  (2019)  bahwa  aset  tetap  merupakan  aset  operasional perusahaan  (seperti  mesin,  gedung,  tanah,  dan  lainnya)  yang  mencerminkan  kemampuan perusahaan  mempertahankan  kegiatan  operasi  dimasa  yang  akan  datang,  meningkatkan keyakinan going-concern , yang berarti semakin kecil kemungkinan kebangkrutan. Hal tersebut
meningkatkan keyakinan pada pihak investor untuk berinvestasi pada perusahaan tersebut, yang kemudian menaikkan harga saham.
Struktur aktiva memiliki pengaruh langsung yang berlawanan dengan harga saham. Semakin naik struktur aktiva berarti aktiva tetap yang dimiliki perusahaan akan meningkat yang  berakibat  modal  kerja  dan  kemampuan  dari  perusahaan  untuk  memenuhi  kewajiban perusahaan yang akan jatuh tempo menurun, sehingga perusahaan akan memerlukan modal dari  saham,  sehingga  harga  saham  akan  turun.  Hal  ini  menjadi  perhatian  para  manajer perusahaan agar tidak terjadi penurunan harga saham. Penurunan harga saham tidak selalu berdampak  positif,  bagi  investor  yang  memahami  laporan  keuanganperusahaan  bisa mengetahui penyebab menurunnya harga saham.
Berdasarkan  hasil  tersebut  dapat  diinterpretasikan  bahwa  Pertumbuhan  industri makanan dan minuman adalah sebuah industri yang bergerak dalam memproduksi kebutuhan masyarakat berupa makanan dan minuman sebagai kebutuhan pokok sehari-hari. Hal ini tentu mempengaruhi struktur aktiva perusahaan, karena salah  satunya adalah penggunaan mesin olahan  bahan  mentah  atau  bahan  baku  yang  digunakan  hampir  setiap  proses  produksinya ditambah dengan ekspansi pabrik yang meluas membuat penggunanan aktiva akan meningkat. Hal tersebut dibuktikkan dengan besaran struktur aktiva perusahaan sub sektor makanan dan minuman yang nilainya cendrung fluktuatif setiap tahunnya, dimana aktiva tetap yang biasa penggunaannya tidak sering digunakan tiap tahunnya, malah terjadi perubahan nilai aktiva di perusahaan  ini  dimana  capaian  rata-rata  yang diperoleh  sebesar  47,6%,  dan  hasil  ini tentu berimbas  pada  harga  saham  dimana  harga  saham  perusahaan  sub  sektor  makanan  dan minuman mengalami kenaikan tiap tahunnya dan mendapatkan nilai rata-rata yang mencapai 4.156 rupiah.

## Pengaruh Profitabilitas Terhadap Harga Saham Pada Perusahaan  Subsektor Makanan Dan Minuman Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia Periode 2015-2019
Berdasarkan  pengujian  statistik  yang  telah  dilakukan  maka  hal  ini  didasarkan  pada  nilai signifikasi  yang  didapat  kecil  dari  taraf  signifikansi  dan  hubungan  koefisien  yang  dibentuk adalah  positif  sehingga  H0  diterima  dan  Ha  ditolak.  Jadi  disimpulkan  bahwa  variabel profitabilitas  berpengaruh  positif  terhadap  harga  saham.  Artinya  jika  perusahaan meningkatkan profitabilitas dengan baik maka akan meningkatkan harga saham perusahaan. Profitabilitas  merupakan  kemampuan  suatu  perusahaan  memperoleh  laba  untuk meningkatkan nilai pemegang saham. Tingkat profitabilitas yang lebih tinggi mencerminkan kemampuan  entitas  untuk  menghasilkan  laba  yang  lebih  tinggi,  sehingga  entitas  tersebut mampu  meningkatkan  tanggung  jawab  sosialnya,  dan  mengungkapkan  tanggung  jawab sosialnya dalam laporan keuangan yang lebih luas (Sekarwigati & Effendi, 2019).
Hasil  penelitian  ini  sejalan  dengan  (Maulana  &  Herlambang,  2016),    (Churcill  & Ardillah, 2019) dan (Lailia & Suhermin, 2017). Profitabilitas yang diproyeksikan dengan ROA, dimana  dengan ROA yang tinggi menandakan bahwa manajemen mampu mengelola aktivanya secara  efektif  dan  efisien,  sehingga  semakin  baik  produktivitas  asset  dalam  memperoleh keuntungan bersih atau laba. Hal ini selanjutnya akan meningkatkan daya tarik perusahaan kepada investor. Peningkatan daya tarik perusahaan menjadikan perusahaan tersebut makin diminati investor karena tingkat pengembalian baik berupa deviden maupun capital gain akan semakin besar. Hal ini juga akan berdampak terhadap harga saham dari perusahaan tersebut

## Muhammad Rivandi & Lasmidar
Asset structure, profitability, stock price ..
di  Pasar  Modal  juga  yang  semakin  meningkat  karena  permintaan  saham  di  pasar  melebihi penawaran.
Profitabilitas adalah rasio yang menunjukkan hasil akhir dari sejumlah kebijakan dan keputusan.  Rasio  ini  juga  menunjukkan  kemampuan  modal  yang  diinvestasikan  dalam keseluruhan aktiva untuk menghasilkan keuntungan netto. Informasi ini berguna perumusan pertimbangan  tentang  efektivitas  perusahaan  dalam  memanfaatkan  sumberdaya. Diasumsikan  bahwa  investor  tidak  menyukai  resiko  sehingga  tingkat  laba  yang  stabil (Jogiyanto, 2011).
Berdasarkan  hasil  tersebut  dapat  diinterpretasikan  bahwa  perusahaan  sub  sektor makanan dan minuman  adalah perusahaan yang mengalami peningkatan potensial, dimana Indonesia  tergolong  negara  dengan  jumlah  penduduk  sangat  banyak  ditambah  tingkat konsumsi makanan dan minuman masyarakat pun ikut meningkat. Hal ini tentu perolehan laba juga  akan  meningkat,  ini  dibuktikkan  dengan  capaian  laba  tertinggi  yang  mencapai  52,6% dengan  rata-rata  sebesar  12,2%  dan  hampir  semua  perusahaan  memperoleh  nilai profitabilitas positif. Nilai ini sebanding dengan perolehan harga saham yang mencapai nilai tertinggi sebesar 16.000 dengan capaian rata-rata sebesar 4156 rupiah, sehingga  hasil yang semakin  besar  maka  akan  menarik  minat  investor  untuk  menanamkan  modalnya  pada perusahaan selanjutnya akan berdampak pada kenaikan harga saham karena bertambahnya permintaan terhadap harga saham perusahaan tersebut.

## SIMPULAN
Hasil  analisis  data  dan  pembahasan  yang  telah  dikemukakan,  maka  penelitian  ini menghasilkan simpulan sebagai berikut (1) Berdasarkan pengujian statistik variabel struktur aktiva  berpengaruh  positif  terhadap  harga  saham.  Artinya  jika  perusahaan  mampu  untuk meningkatkan  struktur  dengan  baik  maka  akan  meningkatkan  harga  saham  perusahaan Subsektor Makanan Dan Minuman Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia Periode 2015-2019. (2) Berdasarkan pengujian statistik variabel profitabilitas berpengaruh positif terhadap harga saham dan hipotesis ini dterima. Artinya jika perusahaan meningkatkan profitabilitas dengan baik maka akan meningkatkan harga saham perusahaan Subsektor Makanan  Dan Minuman Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia Periode 2015-2019.

## REFERENSI
Churcill,  S.  E.  (2019). Pengaruh  Struktur  Modal  ,  Profitabilitas  ,  Dan .  (2018),  47–60. Https://Doi.Org/10.33510/Statera.2019.1.1.47-60
Churcill, S. E., & Ardillah, K. (2019). Pengaruh Struktur Modal, Profitabilitas, Dan Struktur Aktiva
Terhadap Harga Saham. Jurnal Akuntansi , (April).
Https://Doi.Org/10.33510/Statera.2019.1.1.47-60
Firmana,  A.  I.,  Hidayat,  R.  R.,  &  Saifi,  M.  (2018).  Pengaruh  Struktur  Modal  Dan  Profitabilitas Terhadap Harga Saham (Studi Kasus Pada Perusahaan Asuransi Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia  Periode  2015  Sampai  Dengan  2017). Jurnal  Akuntansi  Dan  Bisnis , 3 (2),  308. Https://Doi.Org/10.32502/Jab.V3i2.1252
Hanafi, M. I., Handayani, S. R., & Administrasi, F. I. (2017). Saham ( Studi Pada Sektor Property Dan Real Estate Yang Terdaftar Pada Bursa Efek Indonesia Periode Tahun 2015-2017 ) . 74 (1), 1–9. Kesuma,  A.  (2019).  Analisis  Faktor  Yang  Mempengaruhi  Struktur  Modal  Serta  Pengaruhnya Terhadap Harga Saham Perusahaan Real Estate Yang Go Public Di Bursa Efek Indonesia. Jurnal Akuntansi , 20 (4), 220–226.
Lailia,  N.,  &  Suhermin.  (2017).  Pengaruh  Struktur  Modal,  Profitabilitas  Dan  Kebijakan  Dividen Terhadap  Harga  Saham  Perusahaan Food  And  Beverage. Jurnal  Ilmu  Dan  Riset Manajemen , 6 (September), 1–20.
Lestari, E. (2018). Analisis Faktor-Faktor Yang Mempengaruhi ( Studi Kasus Pada Perusahaan Yang Go Public Di Bursa Efek Indonesia ). Jurnal Eksekutif , 15 (1), 1–18.
Mansuri. (2016a). Modul Praktikum Eviews. In Eviews . Jakarta. Mansuri. (2016b). Modul Praktikum Eviews Analisis Regresi Linier Berganda Menggunakan Eviews . Maulana,  F.  R.,  &  Herlambang,  L.  (2016).  Pengaruh  Profitabilitas,  Struktur  Aktiva,  Dan  Dividen Terhadap  Rasio  Hutang  Dan  Harga  Saham  Perusahaan  Yang  Terdaftar  Di  Jii  Periode  2010- 2014. Jurnal Akuntansi , 928–944.
Munira, M., Merawati, E. E., & Astuti, S. B. (2018). Pengaruh Roe Dan Der Terhadap Harga Saham Perusahaan Kertas Di Bursa Efek Indonesia. Jabe (Journal Of Applied Business And Economic) ,
4 (3), 191. Https://Doi.Org/10.30998/Jabe.V4i3.2478 Putri,  N.  M.  (2012).  Pengaruh  Pertumbuhan  Penjualan,  Struktur  Aktiva,  Profitabilitas  Dan Debtassets Ratio Terhadap Harga Saham Perusahaan Farmasi Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia Periode 2008-2012. Jurnal Akuntansi .
Rivandi, M., & Annisa, A. (2020). Pengaruh Kinerja Keuangan Terhadap Pengungkapan Corporate Social Responsibility. Jurnal Jips , 1 (1), 28–34.
Sari,  R.  I.  (2017).  Pengaruh  Struktur  Aktiva,  Risiko  Bisnis,  Pertumbuhan  Penjualan,  Dan Profitabilitas Terhadap Struktur Modal. Jurnal Ilmu Dan Riset Manajemen , 6 . Sekarwigati, M., & Effendi, B. (2019). Pengaruh Ukuran Perusahaan, Profitabilitas, Dan Likuiditas Terhadap Corporate Social Responsibility Disclosure . 16–33. Https://Doi.Org/10.33510/Statera.2019.1.1.16-33
Sugiyono. (2017a). Metode Penelitian Bisnis . Bandung: Alfabeta. Sugiyono. (2017b). Metode Penelitian Kuantitatif,Kualitatif Dan R&D . Alfabeta,Cv. Vonna,  S.  M.,  &  Maulida  Vonna,  S.  (2019).  Pengaruh  Aset  Tetap  Pengaruh  Aset  Tetap  Terhadap Harga Saham Pada Perusahan Yang Terindeks Lq45 Di Bursa Efek Indonesia. Jurnal Aluntansi , 133–137.
W.Winarno. (2017). Analisis Ekonometrika Dan Statistika Dengan Eviews .
Wehantouw,  J.  D.,  Tommy,  P.,  &  Tampenawas,  J.  L.  .  (2017). Terhadap  Harga  Saham  Pada Perusahaan Industri Sektor Makanan Dan Minuman Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia Periode 2012-2015 The Influence Of Capital Structure , Firm Size , And Profitability To Share Price In Food Industry And Beverage Industry Comp . 5 (3), 3385–3394. Zuhri,  S.  (2020). Determinasi  Harga  Saham  Perusahaan  Manufaktur  Subsektor  Makanan  Dan Minuman . 1 (2), 24–34.

## DECLARATIONS
Funding
The authors received no financial support for the research and publication of this article.

## Conflicts of interest/ Competing interests :
The  authors  have  no  conflicts  of  interest to  declare  that  are  relevant  to  the  content  of  this article.

## Data, Materials and/or Code Availability:
Data sharing is not applicable to this article as no new data were created or analyzed in this study.

## How to cite this Article
Rivandi,  M.,  &  Lasmidar,  L.  (2021).  Pengaruh  Struktur  Aktiva  Dan  Profitabilitas  Terhadap Harga Saham. AKURASI: Jurnal Riset Akuntansi Dan Keuangan , 3 (2), 81 - 94.