## LITERASI KEUANGAN, PERBEDAAN DEMOGRAFI, DAN KEPUTUSAN INVESTASI ASET BERISIKO RENDAH
Shofia Ainunnisa 1 , Ernie Hendrawaty 2
Jurusan Manajemen, Fakultas Ekonomi dan Bisnis, Universitas Lampung shofiaainunnisa01@gmail.com 1 , ernie.hendrawaty@feb.unila.ac.id 2

## ABSTRAK
Penelitian  ini  menguji  pengaruh  literasi  keuangan  terhadap  investasi  aset berisiko  rendah  dengan  membandingkan  individu  ke  dalam  beberapa  aspek demografi  yaitu  jenis  kelamin,  usia,  tingkat  pendapatan,  status  perkawinan, dan tingkat pendidikan. Pengambilan sampel menggunakan teknik probability sampling dengan  jumlah  responden  sebanyak  110  orang  nasabah  tabungan emas  dari  sebuah  perusahaan  keuangan  non  bank.  Hasil  Penelitian menunjukkan  bahwa  literasi  keuangan  berpengaruh  terhadap  keputusan investasi aset berisiko rendah. Pengaruh literasi keuangan terhadap keputusan investasi  aset  berisiko  rendah  diuji  pada  dua  kelompok  sampel  demografi. Hasil  penelitian  menunjukkan  bahwa  pengaruh  literasi  keuangan  terhadap keputusan  investasi  aset  berisiko  rendah lebih  kuat  pada  kelompok  individu berjenis  kelamin  perempuan,  kelompok  individu  berpendapatan  rendah,  dan kelompok  individu  yang  sudah  menikah.  Pengaruh  literasi  keuangan  yang lebih kuat terhadap keputusan investasi aset berisiko rendah gagal ditemukan pada kelompok individu berpendidikan rendah dan kelompok individu berusia tua.
Kata  kunci :  Literasi  Keuangan,  Perbedaan  Demografi,  dan  Keputusan Investasi.

## ABSTRACT
The  study  examined  the  effect  of  financial  literacy  on  low-risk  asset investments  by  comparing  individuals  into  several  demographic  aspects— gender, age, income level, marital status, and education level. Sampling using probability  sampling  with  the  number  of  respondents,  as  many  as  110 customers  from  a  non-bank  financial  company.  The  results  showed  that financial literacy influences investment decisions on low-risk assets. The effect of financial literacy on low-risk asset investment decisions was tested in two demographic sample groups. The results showed that the influence of financial literacy on low-risk asset investment decisions was stronger in the individual female  group,  the  low-income  individual  group,  and  the  married  individual group. Stronger financial literacy of low-risk asset investment decisions failed to be found in groups of poorly educated individuals and elderly individuals.
Keywords :  Financial  Literacy,  Demographic  Differences,  and  Investment
Decision
2 Corresponding Author: Ernie Hendrawaty (ernie.hendrawaty@feb.unila.ac.id)

## PENDAHULUAN
Sejak munculnya pandemi Covid-19 pada tahun 2019 kondisi perekonomian global mengalami ketidakstabilan yang mengakibatkan banyaknya pekerja yang mengalami PHK dan pendapatan yang berkurang sehingga menjadikan investasi salah satu alternatif dalam menambah  pendapatan.  Investasi  merupakan  kegiatan  menanamkan  modal  pada  suatu instrument investasi dengan tujuan dapat memberikan keuntungan dimasa depan. Sebelum memulai investasi diperlukan sebuah perencanaan. Perencanaan sebelum memulai investasi merupakan salah satu faktor utama dalam mengelola keuangan karena dengan memilih jenis instrument  investasi  yang  tepat  maka  investor  dapat  mengalokasikan  asset  yang  dimiliki dengan benar dan dapat menambah nilai asset yang dimiliki.
Data Otoritas Jasa Keuangan (OJK) menunjukkan jumlah investor meningkat tajam selama penurunan kondisi ekonomi yang diakibatkan oleh pandemi Covid-19. Saat pandemi orang-orang  cenderung  menahan  uangnya  untuk  kebutuhan  konsumsi  yang  tidak  terlalu penting. Berdasarkan hasil riset Danareksa Research Institute pada tahun 2021 yang dikutip dari  Bareksa  menyatakan  sebanyak  33,33%  responden  memulai  investasi  saat  pandemi karena berharap dapat menjadi alternatif penghasilan. Selain IHSG yang cenderung turun, potongan  harga/diskon  pada  beberapa  jenis  efek  juga  menjadi  alasan  orang-orang  mulai berinvestasi agar saat pandemi selesai dan harga kembali normal mereka dapat merasakan keuntungan dari investasi selama pandemi.
Setiap  individu  memiliki  perbedaan  dalam  mengalokasikan  dananya  untuk berinvestasi misalnya di dunia pasar modal, saham masih menjadi investasi pilihan utama masyarakat khususnya generasi milenial.  Selain saham, investasi emas juga menjadi pilihan alternatif di masa pandemi dikarenakan harga emas yang cenderung stabil. Ketidakstabilan ekonomi  dapat  menyebabkan  perubahan  terhadap  toleransi  risiko.  Ketika  keadaan perekonomian  sedang  tidak  baik  sebagian  besar  orang  akan  cenderung  mengisi  pilihan tingkat risiko rendah yang ada di lembar kuesioner. Ketika memutuskan untuk berinvestasi, risiko merupakan faktor penting yang menentukan keputusan investor untuk berinvestasi. Investasi yang memiliki tingkat risiko tinggi akan memberikan return yang besar. Demikian pula dengan investasi yang kurang berisiko akan memberikan return yang lebih rendah untuk mengkompensasi risiko rendah terkait dengan investasi.
Berdasarkan penelitian terdahulu yang diteliti oleh Riffin & Ahmad (2012) terdapat variabel yang mempengaruhi keputusan investasi diantaranya adalah literasi keuangan yang telah  diteliti  oleh  (Nayebzadeh,  n.d.),  (Pak  &  Mahmood,  2015),  (Fedorova  et  al.,  2015), (Shah et al., 2018), (Mahastanti, 2011), (Hendrawaty et al., 2020), dan (Raut, 2020).  Faktor lainnya adalah perbedaan demografi yang terdiri atas usia, gender, tingkat pendapatan, status perkawinan,tingkat pendidikan, dan pengalaman di pasar modal telah diteliti oleh (Singh & Bhattacharjee,  2010),  (Selcuk  et  al.,  2010),  (Jain  &  Mandot,  2012),  (Riffin  &  Ahmad, 2012),(Pak  &  Mahmood,  2015),  (Gumus  &  Dayioglu,  2015),  (Ikeobi  &  Arinze,  2016), (Jamil  &  Khan,  2016),    (Loke,  2017),  (Mahastanti,  2011),  (Putri  &  Rahyuda,  2017),  dan (Hendrawaty  et  al.,  2020).  Penelitian  pengaruh  literasi  keuangan  terhadap  keputusan investasi telah dilakukan di berbagai negara seperti, Rusia (Fedorova et al., 2015), Pakistan (Kashif  Arif,  2015),  Kazakhstan  (Pak  &  Mahmood,  2015),  Rajasthan  (Jain  &  Mandot, 2012),  UAE  (Al-Tamimi  &  Kalli,  2009),  Istanbul  (Gumus  &  Dayioglu,  2015),  Nigeria (Ikeobi  &  Arinze,  2016),  dan  Indonesia  (Hendrawaty  et  al.,  2020).  Objek  riset  yang  di lakukan  oleh  peneliti  terdahulu  dari  berbagai  negara  seluruhnya  menggunakan  jenis  efek yang diperdagangkan di pasar saham yang berisiko tinggi.
Berdasarkan  hasil  telaah  pada  penelitian-penelitian  terdahulu  masih  sangat  jarang ditemukan peneliti yang meneliti terkait literasi keuangan terhadap keputusan investasi aset berisiko rendah. Selain itu variabel literasi keuangan yang masih belum konsisten apakah
dapat  mempengaruhi  keputusan  investasi  karena  terdapat  hasil  riset  yang  masih bertentangan. Dengan demikian penelitian ini akan mengisi kesenjangan penelitian dengan akan menguji kembali pengaruh literasi keuangan khusus pada keputusan investasi berisiko rendah.
Salah satu investasi aset berisiko rendah yang sudah dikenal masyarakat sejak dahulu salah  satunya  logam  mulia  sedangkan  jenis  investasi  seperi  saham  dan  reksadana  baru dikenal beberapa tahun terakhir. Menurut Otoritas Jasa Keuangan (OJK), emas merupakan investasi  dengan  tingkat  risiko  rendah.  Harga  emas  dinilai  cenderung  stabil  dan  nilainya yang  meningkat  seiring  waktu.  Saat  ini  emas  dianggap  sebagai  investasi  yang  aman  dan masih  diminati  masyarakat.  Harga  emas  diduga  memiliki  potensi  untuk  naik  lebih  stabil meskipun pandemi Covid-19 masih belum tuntas.

## KAJIAN LITERATUR

## Faktor-faktor yang Mempengaruhi Keputusan Investasi Aset Beresiko
Saat mengambil keputusan memilih instrumen investasi, hal mendasar yang harus diperhatikan yaitu memahami risk and return yang akan didapatkan. Risk (risiko) dan return (keuntungan)  memiliki  keterkaitan  yang  saling  berhubungan  saat  berinvestasi.  Semakin besar  tingkat  pengembalian  yang  diinginkan  maka  semakin  besar  pula  risiko  yang  akan dihadapi  investor.  Maka  untuk  meminimalisir  risiko  saat  berinvestasi,  investor  harus memahami dan berhati-hati saat mengambil keputusan.
Menurut Otoritas Jasa Keuangan (OJK), investasi berdasarkan jenis risikonya dibagi menjadi investasi berisiko rendah, investasi berisiko sedang, dan investasi berisiko tinggi. Pada hakikatnya tidak ada investasi yang tidak memiliki risiko. Sebelum memulai investasi individu sudah harus siap menerima risiko-risiko yang ada karena setiap individu memiliki profil risiko yang berbeda, dalam penelitian ini akan fokus pada keputusan investasi asset berisiko rendah pada produk emas. Emas di nilai minim risiko karena return yang diberikan juga sesuai dengan risiko yang diberikan. Emas dapat melindungi nilai kekayaan karena aset emas dapat terbebas dari risiko inflasi. Maka, umumnya waktu terbaik untuk berinvestasi emas ialah ketika keadaan ekonomi sedang tidak baik.
Banyak lembaga-lembaga perbankan maupun lembaga keuangan non-bank terdaftar di Otoritas Jasa Keuangan (OJK) yang menawarkan produk-produk investasi emas. Salah satu  lembaga  resmi  yang  terdaftar  di  Otoritas  Jasa  Keuangan  (OJK)  yaitu  PT.  Pegadaian (Persero).  PT.  Pegadaian  merupakan  lembaga  perkreditan  non-bank  yang  dikelola  oleh pemerintah yang produk utamanya adalah Gadai, namun selain produk gadai di pegadaian terdapat produk investasi emas seperti tabungan emas dan layanan angsuran investasi emas.

## Literasi Keuangan
Literasi  keuangan  menunjukkan  kesanggupan  seorang  individu  dalam  mengatasi masalah keuangannya. Hasil penelitian Coşkun et al. (2016) menyatakan literasi keuangan merupakan  faktor  utama  yang  harus  dipertimbangkan  ketika  individu  akan  membuat keputusan  investasi  dan  literasi  keuangan  dapat  menciptakan  keputusan  keuangan  yang lebih baik. Hasil temuan Remund (2010) menyatakan bahwa literasi keuangan merupakan kemampuan seorang individu dalam mengelola keuangan nya melalui keputusan investasi berdasarkan  perencanaan  keuangan  jangka  panjang  dengan  memperhatikan  kondisi  yang dialami oleh individu dan perubahan kondisi ekonomi. Sedangkan menurut OJK (Otoritas Jasa  Keuangan),  literasi  keuangan  merupakan  sebuah  proses  untuk  meningkatkan pengetahuan (knowledge) , keyakinan (confidence) , dan keterampilan (skill) masyarakat luas sehingga mereka mampu mengelola keuangan dengan baik.

## Faktor Demografi
Faktor  demografi  merupakan  faktor  yang  sudah  ada  dalam  diri  seseorang  dan  yang membedakan antara satu individu dengan yang lainnya. Demografi dibagi menjadi beberapa variabel  di  antaranya  jenis  pekerjaan,  status  perkawinan,  tingkat  pendapatan,  usia,  jenis kelamin, pengalaman bekerja, dan tingkat pendidikan. Pak & Mahmood (2015) menyatakan bahwa proses pengambilan keputusan investasi mencakup kombinasi yang kompleks dari berbagai faktor, seperti faktor demografis (misalnya usia, gender , pendapatan, dan tingkat pendidikan), dan karakter diri seperti sifat, nilai, emosi, dan toleransi terhadap risiko.

## Hipotesis Penelitian
Menurut  Shah et  al. (2018)  seseorang  yang  memiliki  tingkat  pemahaman  literasi keuangan  yang  rendah  cenderung  membuat  keputusan  investasi  yang  buruk  sedangkan seseorang  yang  memahami  literasi  dengan  baik  akan  membuat  keputusan  investasi  yang baik, dengan demikian literasi keuangan dan keputusan investasi memiliki hubungan yang linier.  Penelitian  (Coşkun  et  al.,  2016)  menyatakan  ketika  seorang  individu  memulai berinvestasi, literasi keuangan merupakan faktor utama yang harus diperhatikan. Penelitian (Rooij et al., 2011) menyatakan bahwa literasi dapat mempengaruhi pengambilan keputusan dalam beinvestasi.
Al-Tamimi  &  Kalli  (2009) melakukan  penelitian  berjudul Financial  Literacy  and Investments Decision of UAE Investors riset ini bertujuan menguji hubungan antara literasi keuangan  dan  faktor  yang  mempengaruhi  keputusan  investasi.  Hasil  penelitian  tersebut menunjukkan  terdapat  hubungan  positif  antara  literasi  keuangan  dengan  keputusan investasi.  Pak & Mahmood (2015) menyatakan literasi keuangan berperan sangat penting dalam mempengaruhi tingkat risiko terhadap keputusan investasi. Hasil riset Grable (2000) juga  menunjukkan  bahwa  responden  yang  tingkat  pengetahuan  keuangannya  lebih  tinggi menunjukkan tingkat terhadap toleransi risiko yang lebih tinggi.
Menurut  Crysel et  al. (2013),  studi  mengenai  literasi  keuangan  masih  mengalami perdebatan  karena  literasi  keuangan  belum  sepenuhnya  dapat  mempengaruhi  tingkat keputusan  investasi,  sehingga  perlu    menggabungkan  faktor  literasi  keuangan  dengan beberapa faktor demografi lain untuk menjelaskan proses pengambilan keputusan investasi. Maka hipotesis yang dapat ditarik dalam penelitian ini adalah:
H 1 :    Literasi  keuangan  berpengaruh  terhadap  keputusan  investasi  aset  berisiko rendah
Gender  merupakan  pembeda  antara  laki-laki  dan  perempuan.  Jenis  kelamin  dapat menjadi faktor penting bagi seseorang untuk mengambil keputusan dalam kehidupan. Jika dilihat  dari  aspek  perekonomian,  laki-laki  dan  perempuan  memiliki  perbedaan  dalam mengambil keputusan. Hal ini sejalan dengan hasil penelitian Singh & Bhattacharjee (2010) menyatakan bahwa jenis kelamin berdampak dalam mengambil keputusan saat berinvestasi. Loke (2017) menyebutkan bahwa gender memiliki hubungan positif pada perilaku keuangan dan  berpengaruh  terhadap  perilaku  manajemen  keuangan  seseorang.  Hasil  riset  Jain  & Mandot  (2012)  dan  Jamil  &  Khan  (2016)  menemukan  bahwa  pria  lebih  berani  dalam mengambil keputusan investasi dengan risiko yang tinggi dibandingkan dengan wanita. Pak &  Mahmood  (2015)  menyatakan  bahwa  faktor  demografi  pada  jenis  kelamin  seseorang dianggap sebagai faktor yang dapat mempengaruhi keputusan investasi seseorang. Menurut Mahastanti  (2011)  menyatakan  bahwa  masih  sangat  sedikit  ditemukan  wanita  berani berinvestasi di pasar saham atau investasi dengan risiko tinggi karena wanita dianggap lebih takut mengambil risiko daripada pria. Berdasarkan hasil penelitian terdahulu menunjukkan bahwa jenis kelamin memiliki pengaruh terhadap literasi keuangan dan keputusan investasi
aset berisiko rendah pada wanita karena cenderung lebih waspada dalam mengambil risiko dibandingkan dengan pria, sehingga dapat ditarik hipotesis sebagai berikut:
H 2 :    Pengaruh  literasi  keuangan  terhadap  keputusan  investasi  aset  berisiko  rendah lebih kuat pada individu wanita dari pada individu pria
Usia  merupakan  faktor  demografi  yang  dianggap  dapat  mempengaruhi  keputusan investasi.  Dalam  penelitian  Singh  &  Bhattacharjee  (2010)  menyatakan  usia  sangat berpengaruh  terhadap  keputusan  investasi.  Penelitian  ini  menunjukan  semakin bertambahnya  usia  maka  pengalaman  berinvestasi  yang  dimiliki  akan  semakin  banyak. Brooks et  al .  (2018)  menemukan  bahwa  tingkat risk  tolerance dapat  bertambah  dengan bertambahnya usia seseorang, hasil riset tersebut searah dengan penelitian yang dilakukan oleh  Selcuk et  al. (2010).  Berdasarkan  hasil  penelitian  yang  dilakukan  oleh  Mahastanti (2011)  menyatakan  bahwa  responden  berusia  25-29  tahun  dimana  pada  usia  ini  investor berada  pada  usia  produktif  dan  karir  yang  sedang  berkembang  sehingga  kapabilitasnya digunakan untuk bekerja dan menghasilkan uang sebanyak mungkin untuk digunakan pada hari  tua,  sehingga  ketika  seseorang  memasuki  usia  senja  tujuan  investasi  nya  bukan  lagi mencari keuntungan melainkan menjaga nilai investasi nya agar tetap stabil. Berdasarkan penelitian terdahulu dapat ditarik hipotesis sebagai berikut:
H 3 :    Pengaruh  literasi  keuangan  terhadap  keputusan  investasi  aset  berisiko  rendah lebih kuat pada individu berusia tua dari pada individu berusia muda
Penelitian  yang  dilakukan  oleh  Ikeobi  &  Arinze  (2016)  menunjukkan  pendapatan investor merupakan faktor yang berpengaruh signifikan pada keputusan investasi. Hal ini juga secara konsisten menemukan bahwa responden yang berpenghasilan tinggi tingkat risk aversion nya lebih rendah dibandingkan subjek yang penghasilannya lebih rendah. Menurut analisis korelasi Pearson, ditemukan bahwa  variabel demografi seperti tingkat pendapatan memiliki  hubungan  yang  signifikan  dengan  keputusan  investasi.  Riffin  &  Ahmad  (2012) menyatakan semakin besar pendapatan dan basis aset investor, maka semakin besar risiko yang  dimiliki  orang  tersebut.  Hasil  penelitian  Jain  &  Mandot  (2012)    juga  menunjukkan faktor demografi seperti tingkat penghasilan berdampak besar terhadap keputusan investasi di  Rajastan.  Berdasarkan  penelitian-penelitian  terdahulu  dapat  ditarik  dugaan  sementara bahwa  pendapatan  berpengaruh  terhadap  pengambilan  keputusan  investasi,  selain  itu ditemukan juga bahwa semakin tinggi tingkat pendapatan maka semakin tinggi pula risiko yang akan dihadapi investor, sehingga hipotesis pada penelitian ini adalah:
H 4 :    Pengaruh  literasi  keuangan  terhadap  keputusan  investasi  aset  berisiko  rendah lebih  kuat  pada  individu  berpendapatan  rendah  dari  pada  individu berpendapatan tinggi
Menurut  Hendrawaty et  al .  (2020)  responden  yang  masih lajang  memiliki  tingkat risk tolerance yang lebih tinggi terhadap risiko keuangan dibandingkan dengan responden yang telah menikah, hal ini disebabkan karena individu yang menikah dapat berbagi risiko dengan  pasangannya,  begitu  pula  mereka  lebih  bersedia  untuk  menghadapi  kerusuhan finansial  yang  lebih  tinggi.  Jain  &  Mandot  (2012)  menemukan  bahwa  status  perkawinan memiliki  pengaruh  yang  signifikan  karena  investor  yang  sudah  menikah  kurang  toleran terhadap  risiko  dibandingkan  investor  tunggal.  Sedangkan  menurut  penelitian  Gumus  & Dayioglu  (2015),  status  perkawinan  semuanya  berpengaruh  signifikan  terhadap  persepsi risiko investor individu selama melakukan investasi. Individu yang  sudah berumah tangga memiliki  tanggungan  yang  lebih  banyak  daripada  sebelum  menikah,  sehingga  mereka
cenderung memilih investasi pada aset yang tidak memiliki risiko tinggi, sehingga hipotesis pada penelitian ini adalah:
H 5 :    Pengaruh  literasi  keuangan  terhadap  keputusan  investasi  aset  berisiko  rendah lebih  kuat  pada  individu  yang  telah  menikah  daripada  individu  yang  belum menikah
Hasil riset Loke (2017)  menyatakan bahwa pendidikan dan literasi keuangan berperan dalam perilaku manajemen keuangan seseorang. Menurut (Fedorova et al., 2015) saat ini tingkat orang yang berpendidikan dan aktif di pasar saham cukup besar, sehingga mereka lebih memilih menginvestasikan tabungan pensiunnya daripada terjerumus pinjaman bank. Hasil penelitian Fedorova et al. (2015) juga menunjukkan bahwa literasi keuangan warga Russia masih cukup rendah terdapat 39% responden yang melek finansial hanya 13% warga memahami  pasar  saham  Rusia.  Subramaniam  &  T.  (2016)  meneliti  Pengaruh  faktor demografi  terhadap  risiko  investor  toleransi  di  wilayah  dewan  kota  Jaffna.  Riset  ini bertujuan untuk memastikan hubungan antara faktor demografi dan toleransi risiko investor. Hasil  studi  menemukan  bahwa  faktor  demografi  tingkat  pendidikan  berkorelasi  dengan toleransi  risiko.  Berdasarkan  hasil  riset  terdahulu  dapat  ditarik  dugaan  sementara  bahwa tingkat  pendidikan  berpengaruh  terhadap  literasi  keuangan  dan  keputusan  investasi, sehingga hipotesis penelitian ini adalah:
H 6 :    Pengaruh  literasi  keuangan  terhadap  keputusan  investasi  aset  berisiko  rendah lebih  kuat  pada  individu  berpendidikan  rendah  dari  pada  individu berpendidikan tinggi

## METODE PENELITIAN
Penelitian  ini  merupakan  penelitian  kuantitatif  yang  menggunakan  penelitian deskriptif. Data yang digunakan dalam riset ini menggunakan data primer yang dikumpulkan melalui kuesioner yang disebarkan secara online dan offline. Populasi dalam penelitian ini adalah individu yang melakukan investasi pada aset berisiko rendah berupa investasi emas. Penelitian  ini  menggunakan  teknik purposive  sampling yaitu  pemilihan  sampel  yang kategorikan berdasarkan pertimbangan yang sesuai dengan tujuan penelitian. Berdasarkan hasil penghitungan, sampel yang dibutuhkan pada penelitian ini berjumlah 110 sampel.
Metode analisis data yang akan digunakan adalah statisik deskriptif, analisis regresi linier,  dan Multi-Group  Analysis untuk  memperkirakan  perbedaan  pengaruh  literasi keuangan terhadap keputusan investasi pada aset berisiko rendah pada kelompok individu yang dibagi dua kategori menurut kelompok jenis kelamin, usia, tingkat pendapatan, status perkawinan, dan tingkat pendidikan yang berbeda. Analisis data menggunakan Multi-Group Analysis telah digunakan pada penelitian ( e.g. Attig et al., 2013; Floh & Treiblmaier, 2006; Leroy et al., 2014; Wang, 2010).

## HASIL PENELITIAN DAN PEMBAHASAN Statistik Deskriptif
Tabel  1  menyajikan  statistik  deskripsi  pengaruh  literasi  keuangan  terhadap keputusan investasi aset berisiko rendah, skor rata-rata, nilai minimum, dan nilai maksimum literasi  keuangan  dan  keputusan  investasi  aset  berisiko  rendah  pada  semua  sampel  dan masing-masing kelompok demografi. Tabel 1 menyajikan informasi tentang rata-rata, nilai minimum dan nilai maksimum skor variable penelitian dari 110 orang responden. Rata-rata skor literasi keuangan wanita lebih rendah daripada laki-laki dan rata-rata skor keputusan berinvestasi pada aset berisiko rendah lebih tinggi pada wanita daripada laki-laki. Hasil yang sama juga terlihat pada kelompok usia, tingkat pendapatan dan status perkawinan. Artinya,
responden yang memiliki tingkat literasi lebih rendah maka keputusan untuk berinvestasi pada  asset  berisiko  rendah  akan  semakin  tinggi.  Pada  demografi  tingkat  pendidikan menunjukkan  skor  rata-rata  literasi  keuangan  pada  individu  berpendidikan  rendah  lebih kecil  dibandingkan  individu  berpendidikan  tinggi,  namun  skor  rata-rata  keputusan berinvestasi  pada  aset  berisiko  rendah  lebih  tinggi  pada  individu  berpendidikan  tinggi daripada berpendidikan rendah.

## Tabel 1. Statistik Deskripsi
Demografi Skor Literasi Keuangan (X) Skor Keputusan Investasi Aset Berisiko Rendah (Y) Jumlah Responden Min Maks Mean Min Maks Mean Semua Sampel 0 11 4,15 6 18 12,06 110 Wanita 0 11 4,01 6 18 12,09 80 Laki-laki 0 11 4,53 6 18 12 30 Usia Muda 0 9 4 6 18 12,89 72 Usia Tua 0 11 4,45 6 18 10,55 38 Belum Menikah 0 9 4,35 7 18 11,91 23 Sudah Menikah 0 11 4,1 6 18 12,65 87 Pendapatan Rendah 0 11 3,87 6 18 12,46 46 Pendapatan Tinggi 0 11 4,36 6 18 11,78 64 Pendidikan Rendah 0 11 3,33 6 18 11,29 63 Pendidikan Tinggi 0 11 5,26 6 18 13,11 47
Sumber: data diolah

## Hasil Uji Regresi
Tabel 2 akan menyajikan informasi terkait hasil uji regresi dan uji statistik-t pada pengaruh literasi keuangan terhadap keputusan investasi aset berisiko rendah menggunakan semua sampel dan masing-masing kelompok demografi.

## Tabel 2. Ringkasan Hasil Uji Regresi dan Hipotesis
No  Hipotesis Sampel Koefisien  t-hitung Kesimpulan 1. Hipotesis 1  Semua Sampel 0,215 2,288** H1 Terdukung 2. Hipotesis 2 Wanita 0,224 2,016** H2 Terdukung Pria 0,199 1,073 3. Hipotesis 3 Usia Tua 0,151 1,247 H3 Tidak Terdukung Usia Muda 0,383 2,485** 4. Hipotesis 4 Sudah Menikah 0,462 2,803*** H4 Terdukung Belum Menikah 0,120 0,948 5. Hipotesis 5 Pendapatan Rendah  0,248 2,361** H5 Terdukung Pendapatan Tinggi 0,038 0,175 6. Hipotesis 6 Pendidikan Rendah  0,127 1,002 H6 Tidak Terdukung Pendidikan Tinggi 0,163 1,106
Keterangan: ***= tingkat signifikansi 1%, **= tingkat signifikansi 5%, *= tingkat signifikansi 10% Sumber: data diolah

## Pembahasan
a. Pengaruh Literasi Keuangan Terhadap Keputusan Investasi Aset Berisiko Rendah
Penelitian ini mengungkapkan bahwa literasi keuangan memiliki pengaruh terhadap keputusan  investasi  asset  berisiko  rendah.  Artinya  setiap  individu  tetap  membutuhkan literasi keuangan dalam memutuskan pembelian atau investasi emas karena setiap jenis aset investasi  tinggi  maupun  rendah  memiliki  tingkat  risiko  nya  masing-masing  dan  seorang individu memiliki tingkat pengetahuan literasi keuangan yang berbeda-beda. Hasil riset ini searah dengan riset yang dilakukan oleh Coşkun et al. (2016)  dan (Rooij et al., 2011) yang menyatakan literasi keuangan akan menciptakan keputusan keuangan yang lebih baik dan keputusan  berinvestasi  dapat  mempengaruhi  literasi  keuangan.  Abdillah  e t  al .,  (2019) menyatakan  ketika  individu  takut  akan  risiko,  maka  individu  tersebut  cenderung menghindari  investasi  berisiko  tinggi  karena  menganggap  investasi  berisiko  rendah  lebih aman  meskipun  tingkat return nya  juga  rendah.  Meskipun  hasil  penelitian  terdahulu menggunakan jenis asset pada pasar modal, namun pada dasar nya setiap jenis asset sama- sama membutuhkan literasi dan memiliki strategi nya masing-masing (market timing and re- balancing).

## b. Pengaruh Literasi Keuangan Terhadap Keputusan Investasi Aset Berisiko Rendah pada Individu Menurut Gender
Hasil  perbandingan  uji  regresi  pada  individu  wanita  menunjukkan  tingkat signifikansi sebesar 5% dibandingkan dengan laki-laki. Pada tabel statistik deskripsi juga menunjukkan  skor  rata-rata  literasi  keuangan  wanita  lebih  rendah  dan  skor  rata-rata keputusan  investasi  pada  aset  berisiko  rendah  pada  wanita  lebih  tinggi,  sehingga  pada hipotesis kedua jika dilihat dari hasil uji membuktikan tingkat literasi keuangan yang lebih rendah  pada  wanita  menyebabkan  keputusan  untuk  berinvestasi  pada  aset  yang  berisiko rendah  lebih  tinggi  daripada  laki-laki.  Hasil  riset  juga  membuktikan  literasi  keuangan berpengaruh terhadap keputusan investasi asset berisiko rendah paling banyak didominasi oleh  wanita  karena  alasan  sebagian  responden  pada  penelitian  ini  menyatakan  bahwa investasi  emas  cenderung  lebih  aman  karena  risiko  nya  yang  kecil.  Hasil  penelitian  ini sejalan  dengan  penelitian  yang  dilakukan  oleh  Jain  &  Mandot  (2012)  dan  Jamil &  Khan (2016)  yang  menyatakan  bahwa  wanita  lebih  takut  akan  risiko  sedangkan  laki-laki  lebih berani dalam mengambil investasi dengan risiko tinggi.

## c. Pengaruh Literasi Keuangan Terhadap Keputusan Investasi Aset Berisiko Rendah pada Individu Menurut Usia
Hasil  perbandingan  uji  regresi  pada  individu  berusia  muda  menunjukkan  tingkat signifikansi sebesar 5% dibandingkan dengan individu berusia tua. Tabel statistik deskripsi juga menunjukkan skor rata-rata literasi keuangan pada individu berusia muda lebih rendah dan skor rata-rata keputusan investasi pada aset berisiko rendah pada individu berusia muda lebih tinggi, sehingga pada hipotesis ketiga jika dilihat dari hasil uji hasil nya menyatakan tingkat  literasi  keuangan  yang  lebih  rendah  pada  individu  berusia  muda  menyebabkan keputusan untuk berinvestasi pada aset berisiko rendah menjadi lebih tinggi dibandingkan dengan individu berusia tua. Hasil penelitian pada hipotesis ketiga bertolak belakang dengan pernyataan hipotesis. Pada penelitian ini ditemukan sebanyal 72 responden berusia 20-40 tahun dengan didominasi responden berusia produktif yang berusia 30-39 tahun. Sebagian besar  responden  berusia  20  tahun  menyatakan  bahwa  tujua  investasinya  hanya  untuk diversifikasi  portfolio  sedangkan  responden  dengan  usia  produktif  antara  30-39  tahun menyatakan bahwa tujuan investasi emasnya sebagai tabungan dan mudah dicairkan apabila membutuhkan dana.

## d. Pengaruh Literasi Keuangan Terhadap Keputusan Investasi Aset Berisiko Rendah pada Individu Menurut Tingkat Pendapatan
Hasil  perbandingan  uji  regresi  pada  individu  berpendapatan  rendah  menunjukkan tingkat signifikansi sebesar 1%. Tabel statistik deskripsi juga menunjukkan skor rata-rata literasi keuangan yang lebih rendah pada individu berpendapatan rendah dan skor rata-rata keputusan investasi pada aset berisiko rendah menjadi lebih tinggi, sehingga pada hipotesis keempat jika dilihat dari hasil uji hasil nya dapat disimpulkan pengaruh literasi keuangan terhadap  keputusan  investasi  aset  berisiko  rendah  lebih  kuat  pada  individu  dengan pendapatan  rendah. Ketika  seseorang  memiliki  pendapatan  rendah  maka  ia  akan menginvestasikan  uangnya  sesuai  dengan  dana  yang  dimiliki.  Orang  dengan  pendapatan tinggi  biasanya  akan  menginvestasikan  uangnya  pada  instrument  investasi  lain  yang memberikan return tinggi namun risiko nya juga cukup tinggi.

## e. Pengaruh Literasi Keuangan Terhadap Keputusan Investasi Aset Berisiko Rendah pada Individu Menuurut Status Perkawinan
Hasil  riset  menjelaskan  bahwa  pengaruh  literasi  keuangan  terhadap  keputusan investasi  asset  berisiko  rendah  lebih  kuat  pada  individu  yang  sudah  menikah.  Hal  ini berdasarkan hasil perbandingan uji regresi pada individu yang sudah menikah menunjukkan tingkat  signifikansi  sebesar  5%.  Hasil  riset  juga  searah  dengan  penelitian  Jain & Mandot (2012) yang juga menemukan bahwa status perkawinan memiliki pengaruh yang signifikan karena investor yang sudah menikah kurang toleran terhadap risiko. Artinya individu yang sudah  berumah  tangga  cenderung  lebih  takut  akan  risiko  karena  ketika  individu  sudah menikah  maka  individu  tersebut  memiliki  tanggungan  yang  lebih  banyak  ketimbang sebelum menikah. Hasil wawancara dengan responden juga menunjukkan bahwa sebagian besar responden yang telah menikah cenderung lebih memilih investasi dengan risiko rendah karena dana yang dimiliki menyesuaikan dengan pendapatannya.

## f. Pengaruh Literasi Keuangan Terhadap Keputusan Investasi Aset Berisiko Rendah pada Individu Menurut Tingkat Pendidikan
Hasil perbandingan uji regresi pada demografi tingkat pendidikan tidak signifikan dan hasil uji statistik deskripsi yang berbeda dengan demografi lainnya juga menyebabkan hipotesis 6 pada penelitian ini tidak terdukung. Artinya pengaruh literasi keuangan terhadap keputusan  investasi  aset  berisiko  rendah  lebih  kuat  pada  individu  berpendidikan  rendah dibandingkan  dengan  individu  berpendidikan  tinggi  tidak  terbukti.  Berdasarkan  hasil survey,  responden  yang  ditemukan  pada  penelitian  ini  memiliki  jenis  pendidikan  yang beragam  mulai  dari  tingkat  SD,  SMP,  SMA,  hingga  pendidikan  tinggi,  sehingga  dalam penelitian ini pengaruh literasi keuangan terhadap keputusan investasi aset berisiko rendah berlaku  bagi  semua  kalangan  tingkat  pendidikan  dan  tidak  condong  lebih  kuat  terhadap pendidikan rendah maupun tinggi.

## PENUTUP
Berdasarkan hasil uji regresi dan analisis data, dapat disimpulkan bahwa, hipotesis yang  mengemukakan  bahwa  literasi  keuangan  berpengaruh  terhadap  keputusan  investasi pada  aset  berisiko  rendah  terdukung.  Hipotesis  yang  mengemukakan  bahwa  literasi keuangan berpengaruh positif terhadap keputusan investasi pada aset berisiko rendah lebih kuat pada individu wanita daripada pria terdukung. Hipotesis yang  mengemukakan bahwa literasi keuangan berpengaruh positif terhadap keputusan investasi pada aset berisiko rendah lebih  kuat  pada  individu  berusia  muda  daripada  tua  tidak  terdukung.  Hipotesis  yang mengemukakan bahwa literasi keuangan berpengaruh positif terhadap keputusan investasi
pada  aset  berisiko  rendah  lebih  kuat  pada  individu  berpendapatan  rendah  daripada berpendapatan  tinggi  terdukung.  Hipotesis  yang  mengemukakan  bahwa  literasi  keuangan berpengaruh positif terhadap keputusan investasi pada aset berisiko rendah lebih kuat pada individu  yang  sudah  menikah  daripada  belum  menikah  terdukung.  Hipotesis  yang mengemukakan bahwa literasi keuangan berpengaruh positif terhadap keputusan investasi pada  aset  berisiko  rendah  lebih  kuat  pada  individu  berpendidikan  rendah  daripada berpendidikan tinggi tidak terdukung.
Hasil  penelitian  ini  membuktikan  bahwa  literasi  keuangan  memiliki  pengaruh terhadap keputusan investasi asset berisiko rendah. Artinya literasi keuangan  dibutuhkan untuk memutuskan investasi baik aset beresiko tinggi maupun rendah. Penelitian ini juga membuktikan  bahwa  pengaruh  literasi  keuangan  terhadap  investasi  aset  beresiko  rendah lebih tinggi pada wanita, individu yang sudah menikah dan pendidikanya rendah. Alasan sebagian  besar  responden  yang  menyatakan  lebih  memilih  berinvestasi  pada  instrument investasi  berisiko  rendah  seperti  emas  karena  dapat  digadaikan  sewaktu-waktu  apabila membutuhkan dana darurat bagi keluarganya, sehingga sesuai bagi kelompok individu yang telah menikah dan berpendapatan rendah namun masih produktif.
Kelemahan  penelitian  ini  adalah  menggunakan  variabel  yang  terbatas  untuk menentukan  keputusan  investasi  asset  berisiko  rendah,  sehingga  peneliti  selanjutnya diharapkan dapat menambahkan variabel lain, seperti social media, pendidikan keuangan dan  lain-lain  serta  melakukan  penelitian  dengan  lingkup  yang  lebih  luas.  Saran  bagi perusahaan  yang  menyediakan  produk  investasi  beresiko  rendah,  diharapkan  dapat melakukan tambahan edukasi terkait investasi emas yang berkelanjutan agar dapat tersebar luas dan merata, sehingga dapat menambah pengetahuan dan keyakinan masyarakat tentang produk dan jasa layanan investasi emas.

## DAFTAR PUSTAKA
Abdillah, W., Permatasari, R., & Hendrawaty, E. (2019). Understanding Determinants of Individual  Intention  to  Invest  in  Digital  Risky  Investment. Jurnal  Dinamika Manajemen , 10 (1), 124–137. https://doi.org/10.15294/jdm.v10i1.18243
Al-Tamimi, H. A. H., & Kalli, A. A. Bin. (2009). Financial literacy and investment decisions of UAE investors. The Journal of Risk Finance , 10 (5), 500–516. https://doi.org/10.1108/15265940911001402
Attig,  N.,  El  Ghoul,  S.,  Guedhami,  O.,  &  Rizeanu,  S.  (2013).  The  governance  role  of multiple large shareholders: Evidence from the valuation of cash holdings. Journal of Management  and  Governance , 17 (2),  419–451.  https://doi.org/10.1007/s10997-011- 9184-3
Brooks, C., Sangiorgi, I., Hillenbrand, C., & Money, K. (2018). Why are older investors less willing to take financial risks? International Review of Financial Analysis , 56 , 52–72. https://doi.org/10.1016/j.irfa.2017.12.008
Coşkun, A., Şahin, M. A., & Ateş, S. (2016). Impact of Financial Literacy on the Behavioral Biases  of  Individual  Stock  Investors:  Evidence  from  Borsa  Istanbul. Business  and Economics Research Journal , 7 (3), 1–1. https://doi.org/10.20409/berj.2016321805
Crysel, L. C., Crosier, B. S., & Webster, G. D. (2013). The Dark Triad and risk behavior.
Personality and Individual Differences , 54 (1), 35–40. https://doi.org/10.1016/j.paid.2012.07.029
Fedorova, E. A., Nekhaenko, V. V., & Dovzhenko, S. E. (2015). Impact of financial literacy of the population of the Russian Federation on behavior on financial market: Empirical evaluation. Studies  on  Russian  Economic  Development , 26 (4),  394–402. https://doi.org/10.1134/S1075700715040036
Floh, A., & Treiblmaier, H. (2006). What keeps the e-banking customer loyal? A multigroup analysis  of  consumer  characteristics  on  e-loyalty  in  the  financial  service  industry. Journal of Electronic Commerce Research , 7 (2), 97–110.
Grable,  J.  E.  (2000).  Financial  Risk  Tolerance  and  Additional  Factors  that  Affect  Risk Taking in Everyday Money Matters. Journal of Business and Psychology , 14 (4), 625– 630. https://doi.org/10.1023/A:1022994314982
Gumus, F. B., & Dayioglu, Y. (2015). An analysis on the socio-economic and demographic factors  that  have  an  effect  on  the  risk  taking  preferences  of  personal  investors. International Journal of Economics and Financial Issues , 5 (1), 136–147.
Hendrawaty,  E.,  Irawati,  N.,  &  Sadalia,  I.  (2020).  Financial  literacy,  demographic differences  and  financial  risk  tolerance  level:  A  case  study. Journal  of  Security  and Sustainability Issues , 9 (May), 187–201. https://doi.org/10.9770/JSSI.2020.9.M(15) Ikeobi,  N.  R.,  &  Arinze,  P.  E.  (2016).  The  Influence  Of  Demographic  Factors  On  The Investment Objectives Of Retail Investors In The Nigerian Capital Market. European Journal of Business and Management , 8 (11), 147–155.
Jain, D., & Mandot, N. (2012). Impact of Demographic Factors on Investment Decision of Investors in Rajasthan. Journal of Arts, Science & Commerce , 2 (3), 81–92.
Jamil, S. A., & Khan, K. (2016). International Journal of Economics and Financial Issues Does  Gender  Difference  Impact  Investment  Decisions?  Evidence  from  Oman. International Journal of Economics and Financial Issues | , 6 (2), 456.
Kashif  Arif.  (2015).  Financial  Literacy  and  other  Factors  Influencing  Individuals’ Investment  Decision:  Evidence  from  a  Developing  Economy  (Pakistan). Journal  of Poverty, Investment and Development , 12 .
Leroy,  H.,  Maes,  J.,  Meuleman,  M.,  Sels,  L.,  &  Debrulle,  J.  (2014).  Gender  effects  on entrepreneurial  intentions:  A  multi-group  analysis  at  factor  and  indicator  level. European Management Journal , 32 (5), 784–794.
Loke, Y. J. (2017). The influence of socio-demographic and financial knowledge factors on financial management practices of Malaysians. International Journal of Business and Society , 18 (1), 33–50. https://doi.org/10.33736/ijbs.488.2017
Mahastanti, L. A. (2011). Faktor-Faktor Yang Dipertimbangkan Investor Dalam Melakukan Investasi. Jurnal  Manajemen  Teori  Dan  Terapan|  Journal  of  Theory  and  Applied Management , 4 (3), 37–51. https://doi.org/10.20473/jmtt.v4i3.2424 Nayebzadeh,  S.  (n.d.). The  Study  of  University  Professors  ’  Financial  Literacy . https://doi.org/10.6007/IJARAFMS/v3-i3/42
Pak, O., & Mahmood, M. (2015). Impact of personality on risk tolerance and investment decisions:  A  study  on  potential  investors  of  Kazakhstan. International  Journal  of Commerce  and  Management , 25 (4),  370–384.  https://doi.org/10.1108/IJCoMA-01- 2013-0002
Putri, N. M. D. R., & Rahyuda, H. (2017). Pengaruh Tingkat Financial Literacy Dan Faktor Sosiodemografi  Terhadap  Perilaku  Keputusan  Investasi  Individu. E-Jurnal  Ekonomi Dan Bisnis Universitas Udayana , 6 (9), 3407–3434. https://doi.org/10.24843/eeb.2017.v06.i09.p09
Raut,  R.  K.  (2020).  Past  behaviour,  financial  literacy  and  investment  decision-making process  of  individual  investors. International  Journal  of  Emerging  Markets , 15 (6), 1243–1263. https://doi.org/10.1108/IJOEM-07-2018-0379
Remund, D. L. (2010). Financial literacy explicated: The case for a clearer definition in an increasingly  complex  economy. Journal  of  Consumer  Affairs , 44 (2),  276–295. https://doi.org/10.1111/j.1745-6606.2010.01169.x
Riffin, N. A. M., & Ahmad, N. (2012). A conceptual paper on factors affecting investment
decision  of  Malaysian  investor. ICIMTR  2012  -  2012  International  Conference  on Innovation,  Management  and  Technology  Research , May  2012 ,  450–453. https://doi.org/10.1109/ICIMTR.2012.6236437
Rooij, M., Annamaria Lusardi, & Alessie, R. (2011). Financial literacy and stock market participation. Journal of Financial Economics , 101 (2), 449–472.
Selcuk, E., Zayas, V., & Hazan, C. (2010). Beyond Satisfaction: The Role of Attachment in Marital  Functioning. Journal  of  Family  Theory  &  Review , 2 (4),  258–279. https://doi.org/10.1111/j.1756-2589.2010.00061.x
Shah, S. Z. A., Ahmad, M., & Mahmood, F. (2018). Heuristic biases in investment decision- making and perceived market efficiency. Qualitative Research in Financial Markets , 10 (1), 85–110. https://doi.org/10.1108/QRFM-04-2017-0033
Singh,  R.,  &  Bhattacharjee,  D.  (2010).  Equity  Investment  Decisions:  Are  Demographic
Variables Really Significant? Paradigm , 14 (1), 7–11. https://doi.org/10.1177/0971890720100103
Subramaniam, V. A., & T., A. (2016). Role of Nattukottai Chettiars in The Financial History of Sri Lanka. Nternational Journal of Business Quantitative Economics and Applied Management Research , 3 (5), 14–23.
Wang, X. (2010). Increased Disclosure Requirements and Corporate Governance Decisions: Evidence from Chief Financial Officers in the Pre- and Post-Sarbanes-Oxley Periods. Journal  of  Accounting  Research , 48 (4),  885–920.  https://doi.org/10.1111/j.1475- 679X.2010.00378.x