The Effect Of Leverage, Company Size And Market To Book Ratio On Fixed Asset Revaluation Decisions With Company Growth As Moderation Variables
Pengaruh Leverage, Ukuran Perusahaan Dan Market To Book Ratio Terhadap Keputusan  Revaluasi  Aset  Tetap  Dengan  Pertumbuhan  Perusahaan  Sebagai Variabel Moderasi
Hilmy Adhitya 1 , Achmad Badjuri 2 Universitas Stikubank 1,2 hilmyadhitya@mhs.unisbank.ac.id , badjuri@edu.unisbank.id
* Coresponding Author

## ABSTRAK
Revaluasi  aset  tetap  dengan  mengikuti  PSAK  16  dilakukan  hanya  untuk  memperbaiki  laporan  posisi keuangan. Dalam penelitian ini akan menganalisis leverage, ukuran perusahaan dan market to book ratio terhadap keputusan revaluasi aset tetap dengan pertumbuhan perusahaan sebagai variabel moderasi. Populasi penelitian yaitu perusahaan sektor energi yang terdaftar di BEI 2019–2022. Sampel sebanyak 28 perusahaan  selama  kurun  tiga  tahun.  Hasil  menunjukkan  ukuran  perusahaan  berpengaruh  positif signifikan terhadap revaluasi asset tetap. Leverage dan market to book ratio secara individu berpengaruh positif signifikan terhadap keputusan revaluasi asset tetap. Peran pertumbuhan perusahaan ditemukan terbukti  memperkuat  hubungan  leverage  terhadap  keputusan  revaluasi  asset  tetap,  begitu  pula  pada hubungan ukuran perusahaan dan market to book value terhadap keputusan revaluasi asset tetap. kata kunci : revaluasi asset tetap, pertumbuhan perusahaan, ukuran perusahaan, market to book ratio

## ABSTRACT
Fixed assets revaluation by following PSAK 16 is done only to improve the statement of financial position. In  this  study  will  analyze  leverage,  company  size  and  market  to  book  ratio  on  fixed  asset  revaluation decisions  with  company  growth  as  a  moderating  variable.  The  research  population  is  energy  sector companies listed on the IDX 2019–2022. A sample of 28 companies over a period of three years. The results show that firm size has a significant positive effect on fixed asset revaluation. Leverage and market to book ratio individually have a significant positive effect on fixed asset revaluation decisions. The role of company growth was found to be proven to strengthen the leverage relationship on fixed asset revaluation decisions,  as  well  as  on  the  relationship  between  firm  size  and  market  to  book  value  on  fixed  asset revaluation decisions.
keywords: fixed asset revaluation, company growth, company size, market to book ratio

## 1. Pendahuluan
Stakeholders  dari  dalam  maupun  luar  negeri  yang  menanamkan  modalnya  ke perusahaan akan selalu memantau penggunaan modal yang mereka tanamkan apakah sudah digunakan  sebaik  dan  seoptimal  mungkin  oleh  perusahaan.  Informasi  yang  tertuang  dalam laporan  keuangan  menjadi  kunci  para  stakeholders  untuk  memantau  penggunaan  modal mereka.  Untuk  mengatasi  hal  ini,  Indonesia  mengambil  langkah  pengadopsian  IFRS (International  Financial  Reporting  Standards)  ke  dalam  PSAK  (Pernyataan  Standar  Akuntansi Keuangan)  (IAI,  2016).  Tujuan  dari  konvergensi  IFRS  ini  adalah  untuk  keseragaman  bahasa akuntansi,  mengurangi  gap  dan  menjadikan  laporan  keuangan  lebih  berkualitas,  mempunyai relevansi nilai, dan dapat diterima secara global.
Salah satu hal yang dipantau dan perlu diketahui oleh stakeholders adalah aset tetap. Pasalnya aset tetap merupakan salah satu cara perusahaan untuk mengalokasikan dana modal dari pelaku bisnis global (Hastuti, 2016). Standar Akuntansi Indonesia dalam beberapa tahun belakangan mengalami perubahan yang cukup signifikan dengan diberlakukannya standar yang
berbasis  internasional  (IFRS).  DSAK  (Dewan  Standar  Akuntansi  Keuangan)  pada  IAI  (Ikatan Akuntan Indonesia) telah mengeluarkan PSAK 16.
PSAK 16 mengatur bahwa apabila perusahaan memilih model revaluasi aset tetap maka perubahan kebijakan pengukuran setelah pengakuan awal aset tetap tersebut harus dilakukan secara  konsisten,  artinya  sekali  perusahaan  memilih  melakukan  revaluasi  maka  perusahaan tersebut tidak bisa kembali ke model historical cost. Asumsinya bahwa informasi fair value lebih relevan  dibanding  informasi  historical  cost.  Revaluasi  tidak  harus  dilakukan  oleh  perusahaan setiap tahun selama nilai aset tidak berubah signifikan, jika nilai wajar dari aset yang direvaluasi berbeda  secara  material  dengan  jumlah  tercatat,  maka  perlu  dilakukan  revaluasi  kembali. Revaluasi juga harus dilakukan untuk seluruh aset dalam kelompok yang sama.
Leverage  merupakan  rasio  yang  digunakan  untuk  mengukur  sejauh  mana  aset perusahaan  dibiayai  dengan  utang.  Leverage  digunakan  untuk  mengukur  kemampuan perusahaan  untuk  membayar  seluruh  kewajibannya,  baik  jangka  pendek  maupun  jangka panjang. Penelitian yang telah dilakukan oleh Manihuruk & Farahmita (2015) menemukan hasil bahwa  Leverage  berpengaruh  positif  terhadap  revaluasi  aset  tetap.  Hal  ini  sejalan  dengan penelitian  yang  telah  dilakukan  oleh  Andison  (2015)  dan  Aziz  &  Yuyetta  (2017).  Namun penelitian  yang  telah  dilakukan  oleh  Sudrajat,  Ahmar  &  Mulyadi  (2016)  menemukan  bahwa Leverage perusahaan berpegaruh negatif terhadap revaluasi aset tetap.
Ukuran  perusahaan  adalah  nilai  yang  menunjukkan  besar  atau  kecilnya perusahaan.Ukuran perusahaan dapat diukur melalui parameter seperti jumlah karyawan, nilai penjualan yang dapat dicapai, laba, dan jumlah aset yang dimiliki oleh perusahaan. Penelitian yang  telah  dilakukan  oleh  Darajad  (2017)  menemukan  hasil  bahwa  ukuran  perusahaan bepengaruh positif terhadap revaluasi aset tetap. Hal ini sejalan dengan penelitian yang telah dilakukan oleh Seng & Su (2010) dan Aziz & Yuyetta (2017) hanya berhasil membuktikan ukuran perusahaan memiliki hubungan yang signifikan dengan kebijakan revaluasi. Namun penelitian yang  telah  dilakukan  oleh  Manihuruk  dan  Farahmita(2015)menemukan  bahwa  ukuran perusahaan berpengaruh negatif terhadap revaluasi aset tetap.
Growth options merupakan suatu hal yang menggambarkan mengenai luasnya peluang atau  kesempatan  berinvestasi  bagi  perusahaan  (Kartikasari,  2007).  Perusahaan  yang mempunyai  growth  options  yang  tinggi  akan  memiliki  besarmya  kesempatan  berinvestasi, sehingga dalam berinvestasi perusahaan akan dihadapkan pada masalah underinvestment cost atau kurangnya biaya investasi, akibatnya perusahaan perlu sumber tambahan danameksternal untuk membiayai investasi tersebut. Proksi yang digunakan untuk mengukur growth options pada penelitian ini adalah market to book value (MTBV) (AMERR, 2010).

## 2. Tinjauan Pustaka

## Teori Akuntansi Positif
Teori  akuntansi  positif  dirumuskan  sebagai  suatu  susunan  konsep,  definisi,  dan  dalil yang menyajikan secara sistematis gambaran fenomena akuntansi, serta menjelaskan hubungan antar  variabel  dalam  struktur  akuntansi,  dengan  maksud  untuk  teori  akuntansi  positif memprediksi fenomena yang muncul baik fenomena sosial dan ekonomi (Harahap, 2018).
Teori Akuntansi Positif mengungkapkan sebuah proses yang menggunakan pemahaman, pengetahuan dan kebijakan akuntansi yang paling sesuaiuntuk menghadapi kondisi dan keadaan tertentu  pada  masa  yang  akan  datang.  Teori  Akuntansi  Positif  membantu  menjawab  dan menjelaskan  alasan  mengapa  suatu  praktik  akuntansi  tertentu  dilakukan  dan  memprediksi peran akuntansi dan informasi terkait di dalam keputusan ekonomi dari individu, perusahaan, maupun  pihak-pihak  lain  (Manihuruk  &  Farahmita,  2015).  Menurut  Watts  dan  Zimmerman (1978) dalam Manihuruk & Farahmita (2015), Watts & Zimmerman (1990) mengemukakan 3 hipotesis dari teori akuntansi positif yaitu Bonus Plan Hypothesis (Hipotesis Rencana Bonus), Debt/ Equity Hypothesis (Hipotesis Kontrak Hutang), dan Political Cost Hypothesis (Hipotesis Biaya Politik).

## Revaluasi Aset Tetap
Model revaluasi menerapkan salah satu konsep akuntansi yaitu relevansi, dimana nilai atas suatu aset diakui menjadi nilai yang berlaku saat ini. Menurut Aziz et al (2017) revaluasi aset tetap  merupakan  penilaian  kembali  aset  tetap  perusahaan,  dimana  metode  ini  dinilai  lebih relevan karena mencerminkan keadaan yang sebenarnya dari nilai aset perusahaan. Perusahaan diperbolehkan untuk memilih metode untuk penilaian aset tetap mereka. Menurut PSAK No 16 tahun  2015  entitas  boleh  memilih  model  biaya  atau  atau  model  revaluasi  sebagai  kebijakan akuntansinya dan menerapkan kebijakan tersebut terhadap seluruh aset tetap dalam kelas yang sama. Pengukuran aset tetap dengan menggunakan model revaluasi dianggap lebih relevan dan mencerminkan keadaan yang sebenarnya dari nilai aset perusahaan. Sebab, dalam praktiknya model  revaluasi  ini  mencacat  nilai  aset  sesuai  harga  pasar  atau  nilai  wajarnya.  Penggunaan model biaya dianggap kurang mencerminkan nilai terkini dari aset tetap perusahaan, sebab aset tetap dinilai berdasarkan harga perolehannya, sehingga tidak dapat menggambarkan kondisi nilai  aset  terkini  (Sitepu  &  Silalahi,  2019).  Baridwan  (2004)  mengatakan  untuk  aktiva  tetap apabila harga-harga sudah berubah dalam jumlah besar, maka rekening-rekening aktiva tetap yang memakai harga perolehan dimasa lalu sudah tidak menunjukkan keadaan yang riil dari aktiva tersebut.
Penggunaan model biaya akan mencatat nilai aset tetap pada saat diperolehnya aset tersebut  dikurangi  akumulasi  penyusutan  serta  akumulasi  rugi  penurunan  nilai.  Pengukuran dengan  model  biaya  ini  dianggap  kurang  mencerminkan  keadaan  aset  yang  sesungguhnya, sedangkan pihak-pihak pengguna laporan keuangan ingin mengetahui keadaan yang sebenarnya dari aset yang dimiliki oleh perusahaan, sehingga dikeluarkan peraturan yang tertuang dalam PSAK  16  tahun  2015  yang  memperbolehkan  entitas  untuk  memilih  model  pengukuran  aset mereka. Revaluasi aset tetap dapat diukur dengan menggunakan variabel dummy, yang mana pada  variabel  ini  akan  dikategorikan  berdasarkan  perusahaan  yang  melakukan  revaluasi  dan tidak melakukan revaluasi. Untuk perusahaan yang melakukan revaluasi aset tetap akan diberi angka 1, sedangkan untuk perusahaan yang tidak melakukan revaluasi aset tetap akan diberi angka 0 (Gunawan & Nuswandari, 2019).
0 = melakukan revaluasi aset tetap 1 = tidak melakukan revaluasi aset tetap

## Leverage
Leverage merupakan rasio yang digunakan untuk mengindikasi mengenai tingkat aset perusahaan yang dibiayai dengan utang perusahaan. (Aziz et al., 2017). Leverage dapat diukur dengan  membandingkan  total  hutang  dengan  total  aset  yang  dimiliki  oleh  perusahaan,  ini artinya bahwa leverage menggambarkan sejauh mana perusahaan menggunakan utang sebagai sumber pendanaan perusahaan, misalnya untuk mendanai kegiatan operasional maupun untuk kegiatan  investasi  (Aziz  et  al.,  2017).  Semakin  tinggi  tingkat  leverage,  maka  menandakan semakin rendahnya tingkat proporsi modal yang digunakan untuk membiayai aset. Oleh sebab itu,  kreditur  lebih  menyukai  perusahaan  dengan  tingkat  leverage  yang  lebih  rendah  karena mengurangi risiko kerugian yang akan ditanggung oleh kreditur jika perusahaan dilikuidasi.
Menurut teori akuntansi positif yang dikemukakan oleh Watts & Zimmerman (1990), manajer perusahaan dengan tingkat leverage yang tinggi, terutama dekat dengan pelanggaran perjanjian utang, akan termotivasi untuk menggunakan metode dan prosedur akuntansi yang memungkinkan  perusahaan  untuk  menghindari  pelanggaran  perjanjian  utang  (Jaggi  &  Tsui, 2001). Revaluasi aset tetap dapat mempengaruhi kekuatan perusahaan dalam negosiasi kontrak utang  dengan  pemberi  pinjaman  (Seng  &  Su,  2010).  Selain  itu  revaluasi  aset  juga  dapat menurunkan  leverage,  turunnya  leverage  juga  akan  menurunkan  probabilitas  kegagalan perjanjian kontrak utang. Perusahaan dengan tingkat utang tinggi akan merevaluasi aset tetap
untuk  mentaati  perjanjian  utang  dan  dapat  melanjutkan  peminjaman  (Iatridis  &  Kilirgiotis, 2012).

## 𝐿𝐸𝑉 = 𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙 𝐿𝑖𝑎𝑏𝑖𝑙𝑖𝑡𝑎𝑠 𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙 𝐴𝑠𝑒𝑡

## Ukuran Perusahaan
Ukuran  perusahaan  ( firm  size )  merupakan  salah  satu  indikator  yang  dapat menggambarkan  keadaan  suatu  perusahaan.  Selain  itu  ukuran  perusahaan  juga  merupakan gambaran  besar  kecilnya  suatu  perusahaan.  Menurut  Khafid  et  al  (2018)  pengukuran  yang digunakan  untuk  mengukur  ukuran  perusahaan  yaitu  ukuran  perusahaan  dapat  diukur menggunakan total penjualan perusahaan selama satu periode. Semakin besar total penjualan perusahaan  maka  menandakan  semakin  besar  pula  ukuran  suatu  perusahaan.  rumus  yang digunakan untuk menghitung total penjualan adalah logaritma natural total penjualan.
SIZE = Ln Total Aset Perusahaan

## Market to Book Ratio
Market to book ratio merupakan rasio yang dinilai dengan membandingkan nilai pasar dari  suatu  perusahaan  dengan  nilai  tercatatnya.  Rasio  ini  merupakan  salah  satu  alat  untuk mengukur sejauh mana perusahaan telah bertumbuh dari periode ke periode. Market to book ratio  yang  tinggi  berdampak  pada  aset  undervalued  dimana  hal  tersebut  dapat memperpengaruhi  kebijakan  yang  akan  diambil  oleh  perusahaan  untuk  melakukan  revaluasi aset  tetap.  Ketika  nilai  pasar  perusahaan  jauh  berada  dibawah  nilai  buku  perusahaan, manajemen cenderung akan melakukan revaluasi dengan harapan akan memberikan investor mengenai kemampuan perusahaan dalam melakukan operasional lanjutan yang akan dilaporkan manajemen.
Pertumbuhan  laba  yang  positif  dari  tahun  ke  tahun  akan  memberikan  investor gambaran bahwa perusahaan mengalami peningkatan dalam proses bisnisnya. Pertumbuhan tersebut  dapat  mempengaruhi  keputusan  investor  untuk  menanamkan  sahamnya  di perusahaan tersebut. Semakin banyak investor yang tertarik dengan proses bisnis perusahaan, akan semakin mempengaruhi nilai dari perusahaan tersebut. Hasil akhir dari nilai perusahaan yang  meningkat  adalah  dengan  meningkatnya  ekspetasi  investor  yang  melebihi  nilai  buku ekuitas tercatat oleh perusahaan.
MTB = 𝑀𝑎𝑟𝑘𝑒𝑡 𝑉𝑎𝑙𝑢𝑒 − Total Hutang 𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙 𝐸𝑘𝑢𝑖𝑡𝑎𝑠

## Pertumbuhan Perusahaan
Menurut Brigham dan Houston (2009), Pertumbuhan perusahaan adalah perubahan (peningkatan atau penurunan) total asset yang dimiliki perusahaan. Aset dapat diklasifikasikan menjadi aset yang memiliki wujud atau bentuk fisik dan aset tidak berwujud atau tidak memiliki bentuk fisik.
Perubahan Total Aktiva = TA t − (TA t − 1)
TA t − 1
Berdasarkan  uraian  yang  telah  ada  sebelumnya  dapat  disusun  kerangka  konseptual berikut:

## Gambar 1 Kerangka Konseptual
Hipotesis Penelitian
Hipotesis Penelitian ini sebagai berikut: H1 : Leverage berpengaruh positif terhadap Keputusan Revaluasi Aset Tetap H2 : Ukuran Perusahaan berpengaruh positif terhadap Keputusan Revaluasi Aset Tetap H3 : Market to Book Ratio berpengaruh positif terhadap Keputusan Revaluasi Aset Tetap H4  :  Pertumbuhan  Perusahaan  sebagai  Variabel  Moderasi  mampu  memperkuat  hubungan Leverage terhadap Keputusan Revaluasi Aset Tetap
H5  :  Pertumbuhan  Perusahaan  sebagai  Variabel  Moderasi  mampu  memperkuat  hubungan Ukuran Perusahaan terhadap Keputusan Revaluasi Aset Tetap
H6  :  Pertumbuhan  Perusahaan  sebagai  Variabel  Moderasi  mampu  memperkuat  hubungan Market to Book Ratio terhadap Keputusan Revaluasi Aset Tetap

## 3. Metode Penelitian
Objek dalam penelitian ini adalah perusahaan sektor energi uang terdaftar di Bursa Efek Indonesia selama periode 2019 sampai dengan 2022. Penelitian ini menggunakan data sekunder yaitu data dari laporan keuangan tahunan perusahaan. Teknik yang digunakan untuk memilih sampel adalah purposive sampling. Purposive sampling adalah teknik penentuan sampel dengan pertimbangan tertentu. Kriteria yang digunakan untuk memilih sampel yaitu:
1. Perusahaan sektor energi yang terdaftar pada BEI periode 2019 hingga tahun 2022.
2. Perusahaan  sektor  energi  yang  menyediakan  semua  data  yang  dibutuhkan mengenai variabel-variabel penelitian yang digunakan.
Uji  pengaruh  ini  dilakukan  dengan  menggunakan  logistic  regression  (regresi  logistik) yang  dilakukan  terhadap  variabel  independen  secara  serentak  dan  terpisah.  Dalam  model regresi logit tidak memerlukan uji normalitas atas variabel bebas yang digunakan dalam model. Artinya, variabel penjelas tidak harus memiliki distribusi normal, linier maupun memiliki varian yang sama dalam setiap group. Untuk uji moderasi menggunakan uji nilai selisih mutlak yang ditunjukkan dalam persamaan.
RAT=α+β1.LEV+β2.SIZE+β3.MTBV+β4.|LEV*PP|+β5.|SIZE*PP|+β6.|MTB*PP|+ε
Pengujian hipotesis mediasi dapat dilakukan dengan prosedur yang dikembangkan oleh Sobel (1982) dan dikenal dengan Uji Sobel (Sobel Test). Pengujuan Efek Mediasi dapat diterima jika:
1. Bila nilai Z hitung > Z-tabel maka hipotesis ditolak
2. Bila nilai Z hitung < Z-tabel maka hipotesis diterima
Leverage (X1)
H1 (+) Ukuran Perusahaan (X2) Market to Book Ratio (X3) Keputusan Revaluasi Aset Tetap (Y) Pertumbuhan Perusahaan (M) H2 (+) H3 (+) H4(+)
H5 (+) H6 (+)
Model goodness of fit dapat diukur dari nilai statistik F yang menunjukkan apakah semua variabel  independen  yang  dimasukkan  dalam  model  mempunyai  pengaruh  secara  bersama- sama terhadap variabel dependen. Kriteria pengujian:
1. P value < 0,05 menunjukkan bahwa uji model ini layak untuk digunakan pada penelitian.
2. P  value  >  0,05  menunjukkan  bahwa  uji  model  ini  tidak  layak  untuk  digunakan  pada penelitian.
Untuk  melihat  kelayakan  model logistic  regression ,  maka  digunakan Hosmer  and Lemeshow’s of Fit Test menguji hipotesis nol apakah data empiris cocok atau sesuai dengan model (tidak ada perbedaan antara model dengan data sehingga dapat dikatakan fit). Dasar pengambilan keputusan apakah model layak atau tidak adalah dengan melihat nilai goodness of fit  test yang  diukur  dengan  nilai chi-square pada  bagian  bawah Hosmer  and  Lemeshow’s Goodness of Fit Test :
1. Jika  nilai Hosmer  and  Lemeshow’s  Goodness  of  Fit  Test  Statistics sama  dengan  atau kurang dari 0,05 (≤ 0,05) berarti terdapat perbedaan model dengan nilai observasinya sehingga goodness of fit model tidak baik, tidak dapat memprediksi nilai observasinya.
2. Jika nilai Hosmer and Lemeshow’s Goodness of Fit Test Statistics lebih besar dari 0,05 (≥ 0,05) berarti tidak terdapat perbedaan antara model dengan nilai observasinya sehingga goodness of fit model baik karena dapat memprediksi nilai observasinya.
Overall Model Fit digunakan untuk mengetahui apakah suatu model dikatakan fit atau tidak  terhadap  data  statistik.  Data  statistik  yang  digunakan  berdasarkan  pada Maximum Likelihood Estimation (MLE), yaitu metode yang digunakan untuk menghitung koefisien logit. MLE bertujuan untuk memaksimumkan log likelihood (LL) yang mencerminkan seberapa besar kemungkinan  nilai  aktual  variabel  dependen  dapat  diprediksi  dengan  menggunakan  nilai variabel  independen.  Maka,  penilaiannya  dilakukan  dengan  membandingkan  angka  -2  log likelihood pada awal (block number = 0) dengan angka -2 log likelihood pada akhir (block number = 1).
1. Jika angka -2 log likelihood pada awal (block number = 0) lebih besar dari angka – log likelihood  pada  akhir  (block  number  =  1),  atau  mengalami  penurunan,  maka  dapat disimpulkan bahwa model regresi yang ada menunjukkan model regresi yang baik.
2. Jika angka -2 log likelihood pada awal (block number = 0) lebih kecil dari angka – log likelihood  pada  akhir  (block  number  =  1),  atau  mengalami  kenaikan,  maka  dapat disimpulkan bahwa model regresi yang ada menunjukkan model regresi yang tidak baik. Nilai Nagelkerke’s R square dapat diintepretasikan seperti R2 pada multiple regression (Ghozali, 2016). Nilai Nagelkerke’s R square menunjukkan seberapa besar variabilitas variabel dependen yang dapat dijelaskan oleh variabel independen.

## 4. Hasil dan Pembahasan
Tabel 1 Hasil Pengujian Hosmer & Lemeshow’s Test Step Chi-square df Sig. 1 7,133 8 ,522 Sumber: Output SPSS, 2023
Berdasarkan tabel 4.3 menunjukkan hasil pengujian Hosmer & Lemeshow’s Test adalah sebesar 7,133 dengan nilai signifikan 0,522 yang lebih besar dari 0,05 maka dapat disimpulkan bahwa  Ho  dapat  diterima,  maka  model  mampu  memprediksi  nilai  observasinya  atau  model dapat diterima karena cocok dengan data observasinya. (Ghozali, 2018).

## Block 0: Beginning Block
Iteration History a,b,c Iteration -2 Log likelihood Coefficients Constant Step 0 1 106.104 -1.286 2 105.110 -1.510 3 105.105 -1.526 4 105.105 -1.526 a. Constant is included in the model. b. Initial -2 Log Likelihood: 105.105
c. Estimation terminated at iteration number 4
because parameter estimates changed by less than
.001.

## Block 1: Method = Enter
Iteration History a,b,c,d Iteration  -2 Log likelihood Coefficients Constant  X1_LEV  X2_UP  X3_MTBR  X1_Z X2_Z  X3_Z Step 1 1 96.479 -4.844 -1.048 .207 -.024 .380 .009 .263 2 90.490 -8.779 -2.121 .412 -.067 2.401 .006  1.208 3 89.590 -10.947 -2.897 .529 -.124 3.240 .001  1.579 4 89.558 -11.360 -3.124 .552 -.148 3.057 .001  1.521 5 89.558 -11.374 -3.135 .553 -.149 3.018 .002  1.510 6 89.558 -11.374 -3.135 .553 -.149 3.017 .002  1.510
a. Method: Enter
b. Constant is included in the model.
c. Initial -2 Log Likelihood: 105.105
d. Estimation terminated at iteration number 6 because parameter estimates changed by less than .001.
Sumber: Output SPSS, 2023
Uji Kelayakan Keseluruhan Model (Overall Model Fit) Chi Square Test (X2). Pengujian pada block number 0 diperoleh dengan nilai -2log likelihood sebesar 105,105 sedangkan pada block  number  1  diperoleh  nilai -2log  likelihood sebesar  89,558.  Hal  ini  menunjukkan  ada penurunan nilai -2log likelihood. Penurunan nilai -2log likelihood ini menunjukkan model regresi yang baik atau model yang dihipotesiskan fit dengan data. 136,591071 ialah nilai Tabel Nilai Kritis Distribusi Chi-Square pada Df = N-1= 111 lebih kecil dibandingkan 2log likelihood maka dinyatakan model sebelum dimasukkan variabel independent sudah memenuhi syarat uji. Cox and  Snell's  R  Square dan Nagelkereke’s  R  Square merupakan  ukuran  yang  mencoba  meniru ukuran R2 pada multiple regression yang didasarkan pada teknik estimasi likelihood dengan nilai maksimum kurang dari 1 sehingga sulit diinterprestasikan (Ghozali, 2011).
Tabel 3 Cox and Snell’s R Square dan Nagelkerke’s R Square
Model Summary
Step -2 Log likelihood Cox & Snell R Square Nagelkerke R Square 1 89,558a ,786 ,813
Sumber : Output SPSS, 2023 Berdasarkan tabel 4.5 menunjukkan bahwa nilai Nagelkerke’s R Square sebesar 0,813 atau 81.3% yang berarti sebesar 81.3% variabel model revaluasi aset tetap dapat dijelaskan oleh variabel leverage, ukuran  perusahaan, market  to  book  ratio, dan  Pertumbuhan  perusahaan sebagai moderasi. Sedangkan 18.7% sisanya dijelaskan dengan variabel lain.
Tabel 4 Hasil Uji Hipotesis B Sig Exp (B) Step 1 a LEV 3.135 0.011 1.043 SIZE 0.553 0.002 1.738 MTB 0.149 0.009 0.861 LEV_PP 3.017 0.002 20.439 SIZE_PP 0.002 0.005 1.002 MTB_PP 1.510 0.040 4.528 Constant 11.374 0.001 0.000 Sumber : Output SPSS, 2023
𝑅𝐴𝑇 = 𝛼 + 𝛽1. 𝐿𝐸𝑉 + 𝛽2. 𝑆𝐼𝑍𝐸 + 𝛽3. 𝑀𝑇𝐵𝑉 + 𝛽4. |𝐿𝐸𝑉 ∗ 𝑃𝑃| + 𝛽5. |𝑆𝐼𝑍𝐸 ∗ 𝑃𝑃|
+ 𝛽6. |𝑀𝑇𝐵 ∗ 𝑃𝑃| + 𝜀
Variabel Leverage diperoleh  nilai  koefisien  beta  sebesar  -3,135  dengan  nilai  signifikan sebesar  0,011  yang  lebih  kecil  dari  0,05.  Hal  tersebut  berarti  bahwa Leverage berpengaruh positif  terhadap  keputusan  revaluasi  aset  tetap,  sehingga  H 1 menyatakan  bahwa  “ Leverage berpengaruh  positif  terhadap  keputusan  revaluasi  aset  tetap ” diterima. Variabel  Ukuran Perusahaan diperoleh nilai koefisien beta sebesar 0,553 dengan nilai signifikan sebesar 0,002 yang lebih kecil dari 0,05. Hal tersebut berarti bahwa ukuran perusahaan berpengaruh positif terhadap keputusan revaluasi aset tetap, sehingga H 2 menyatakan bahwa “Ukuran Perusahaan berpengaruh positif terhadap keputusan revaluasi aset tetap ” diterima. Variabel market to book ratio diperoleh nilai koefisien beta sebesar 0,149 dengan nilai signifikan sebesar 0,009 yang lebih kecil dari 0,05. Hal tersebut berarti bahwa Market to book ratio berpengaruh positif terhadap keputusan  revaluasi  aset  tetap,  sehingga  H 3 menyatakan  bahwa  “ Market  to  book  ratio berpengaruh positif terhadap keputusan revaluasi aset tetap” diterima.
Variabel leverage dengan  pertumbuhan  perusahaan  sebagai  moderasi  diperoleh  nilai koefisien beta sebesar 3,017 dengan nilai signifikan sebesar 0,002 yang lebih kecil dari 0,05. Hal tersebut  berarti  bahwa  pertumbuhan  perusahaan  sebagai  moderasi  yang  memperkuat pengaruh leverage terhadap keputusan revaluasi aset tetap, sehingga H 1 menyatakan bahwa “pertumbuhan  perusahaan  mampu  memperkuat  hubungan leverage dengan  keputusan revaluasi aset tetap ” diterima. Variabel ukuran perusahaan dengan pertumbuhan perusahaan sebagai moderasi diperoleh nilai koefisien beta sebesar 0,002 dengan nilai signifikan sebesar 0,005 yang lebih kecil dari 0,05. Hal tersebut berarti bahwa pertumbuhan perusahaan sebagai variabel  moderasi  memperkuat  pengaruh  ukuran  perusahaan  terhadap  keputusan  revaluasi aset tetap, sehingga H 2 diterima. Variabel market  to  book  ratio dengan  pertumbuhan  perusahaan  sebagai  moderasi diperoleh nilai koefisien beta sebesar 1,510 dengan nilai signifikan sebesar 0,040 yang lebih kecil dari  0,05.  Hal  tersebut  berarti  bahwa market  to  book  ratio dengan  pertumbuhan  penduduk sebagai moderasi tidak berpengaruh negatif terhadap keputusan revaluasi aset tetap, sehingga H 3 menyatakan  bahwa  “ Market  to  book  ratio dengan  pertumbuhan  perusahaan  sebagai moderasi berpengaruh negatif terhadap keputusan revaluasi aset tetap ” diterima

## Pengaruh Leverage Terhadap Keputusan Revaluasi Aset Tetap
Hasil  pengujian  regresi  logistik  menunjukan  bahwa  leverage  berpengaruh  positif signifikan terhadap keputusan revaluasi aset tetap. Hipotesis pertama (H1) yang menyatakan bahwa  leverage  berpengaruh  positif  terhadap  keputusan  revaluasi  aset  tetap  dinyatakan diterima.  Penggunaan dana utang atau pinjaman untuk meningkatkan return atau keuntungan dalam sebuah investasi pada Perusahaan sektor energi mampu mendorong Perusahaan untuk melakukan Langkah revaluasi asset tetap pada laporan keuangannya.
Teori  akuntansi  positif  mendasari  pemilihan  model  revaluasi  aset  tetap  pada perusahaan,  dimana  manajer  akan  memilih  kebijakan  akuntansi  yang  dapat  meminimumkan biaya perkontrakan ( contracting cost ) (Nailufaroh, 2019). Faktor kontraktual yang sering dilihat oleh kreditur adalah leverage dan likuiditas (Surgawi & Solikhah, 2018). Lebih lanjut, Surgawi & Solikhah (2018) menjelaskan bahwa perusahaan yang memiliki rasio leverage yang tinggi akan mengkhawatirkan kreditur, sebab tingginya leverage menunjukkan semakin tinggi risiko yang akan diterima oleh kreditur.
Perusahaan  dengan  tingkat  leverage  yang  tinggi  cenderung  akan  memilih  metode revaluasi aset tetap, dimana metode ini dinilai dapat menurunkan tingkat leverage, sehingga dapat  memperkecil  probabilitas  kegagalan  utang  dan  meningkatkan  kepercayaan  kreditur terhadap  perusahaan  (Iatridis  &  Kilirgiotis,  2012).  Hasil  penelitian  sesuai  dengan  yang dikemukakan oleh Tedjasuksmana (2019), Putri, dkk (2020), Siska, dkk (2022), Permatasari, dkk (2022) yang membuktikan bahwa Leverage berpengaruh positif terhadap keputusan revaluasi aset tetap. Leverage yang baik dikatakan dapat mempengaruhi keputusan revaluasi aset tetap.

## Pengaruh Ukuran Perusahaan Terhadap Keputusan Revaluasi Aset Tetap
Hasil  dari  pengujian  regresi  logistik  menunjukkan  bahwa  Hasil  penelitian  tersebut menerima  hipotesis  kedua  (H2)  yang  menyatakan  bahwa  ukuran  perusahaan  berpengaruh positif terhadap keputusan revaluasi aset tetap. Hasil ini mengindikasi bahwa semakin besar ukuran Perusahaan yang ditandai dengan tingginya total aset maka akan semakin tinggi pula hal yang mempengaruhi keputusan revaluasi aset tetap.
Teori  akuntansi  positif  yang  dikemukakan  oleh  Watts  &  Zimmerman  (1990)  juga menjelaskan terkait variabel ukuran perusahaan, dimana ukuran perusahaan dijadikan sebagai pedoman dalam menentukan biaya politik. Semakin besar ukuran perusahaan maka semakin besar pula biaya politik yang akan dibebankan kepada perusahaan (Aziz et al., 2017). Perusahaan yang  berskala  besar  akan  lebih  mudah  mendapat  perhatian  politis  dari  pihak  eksternal, perhatian  politis  ini  memunculkan  tuntutan-tuntutan  kepada  perusahaan.  Semakin  besar ukuran perusahaan maka semakin banyak pihak eksternal yang akan memberikan tuntutan (Aziz et al., 2017).
Oleh  sebab  itu,  perusahaan  besar  akan  cenderung  memilih  metode  akuntansi  yang dapat  menurunkan  laba  untuk  mengurangi  tuntutan  pihak  eksternal.  Metode  revaluasi  aset tetap dapat mengurangi laba pada periode sekarang ke periode yang akan datang (Suprapti, 2019), sehingga hal ini akan mengurangi perhatian pihak eksternal yang nantinya diharapkan beban politik serta tuntutan-tuntutan dari pihak eksternal akan semakin berkurang.
Hasil penelitian ini sejalan dengan penelitian yang dilakukan oleh Baroroh (2020), Nurul Dwi Septiyani, Resti Yulistia, Arie Frinola Minovia, Yunilma (2021), Widiyasari (2022), Siska, dkk (2022) yang menyatakan bahwa ukuran perusahaan berpengaruh positif terhadap keputusan revaluasi aset tetap.

## Pengaruh Market to Book Ratio Terhadap Keputusan Revaluasi Aset Tetap
Hasil  dari  pengujian  regresi  logistik  menunjukkan  bahwa  hasil  penelitian  tersebut menolak hipotesis ketiga (H3) yang menyatakan bahwa market to book ratio berpengaruh positif terhadap keputusan revaluasi aset tetap diterima. Pada saat terjadi peningkatan MTBV maka dapat mendorong Perusahaan melakukan keputusan revaluasi asset tetap.
Market  to  book  ratio  ialah  salah  satu  rasio  yang  berfokus  pada  ekuitas.  Rasio  ini digunakan  oleh  investor  untuk  mengukur  tingkat  pertumbuhan  perusahaan.  Rasio  ini memberikan  asumsi  kepada  investor  sejauh  mana  perusahaan  diakui  oleh  banyak  investor lainnya berdasarkan harga pasar perusahaan. Nilai market to book ratio yang terlalu tinggi dapat mengakibatkan munculnya indikasi adanya aset yang dinilai undervalued (Andison, 2015).
Aset  yang  undervalued  dapat  berakibat  pada  munculnya  asumsi  investor  mengenai kinerja  manajemen  perusahaan  dalam  mengelola  aset-aset  perusahaan.  Hal  tersebut dikarenakan investor dapat berasumsi bahwa depresiasi aset perusahaan lebih cepat daripada yang seharusnya. Depresiasi aset yang lebih cepat tersebut berpengaruh pada laporan beban penyusutan  perusahaan  pada  periode-periode  sebelumnya.  Oleh  karena  itu,  manajemen cenderung  akan  melaporkan  aset  perusahaan  berdasarkan  nilai  wajar  atau  nilai  perusahaan. Hasil penelitian didukung Lulu Nailufaroh (2019) membuktikan adanya pengaruh positif MTBV terhadap keputusan revaluasi asset tetap.

## Pertumbuhan  Perusahaan  Memoderasi  Pengaruh  Leverage  terhadap  Keputusan  Revaluasi Aset Tetap
Hasil  dari  pengujian  regresi  logistik  menunjukkan  bahwa  hasil  penelitian  tersebut menerima hipotesis keempat (H4) yang menyatakan pertumbuhan perusahaan sebagai variabel moderasi  mampu  memperkuat  hubungan  leverage  terhadap  keputusan  revaluasi  aset  tetap diterima.  Kehadiran  pertumbuhan  perusahaan  yang  semakin  tinggi  mampu  memperkuat hubungan pengaruh antara leverage dan keputusan revaluasi asset tetap. Apabila perusahaan mampu meningkatkan total asetnya maka pengaruh yang ada pada leverage akan semakin besar terhadap keputusan revaluasi asset tetap.
Dalam teori keagenan dijelaskan bahwa terdapat asimetri informasi antara stakeholder dengan  manajemen  perusahaan.  Salah  satu  pengukuran  asimetri  informasi  adalah  dengan menggunakan intensitas aset tetap perusahaan, Seng dan Su (2010). Selain untuk mengukur asimetri  informasi,  penggunaan  intensitas  aset  tetap  juga  dapat  digunakan  untuk  mengukur kinerja  manajemen  dalam  mengelola  hutang  yang  ada.  Hal  tersebut  dikarenakan  dalam pembiayaan aset, perusahaan menggunakan salah satu struktur pendanaan yaitu hutang pada kreditor.
Pada  umumnya  aset  tetap  sebuah  perusahaan  merupakan  bagian  terbesar  dalam proporsi total aset perusahaan. Dalam pengukurannya berdasarkan standar sebelum IFRS, aset yang  diperoleh  akan  dicatat  berdasarkan  biaya  perolehan  ditambahkan  dengan  biaya-biaya lainnya yang bertujuan untuk mendapatkan aset tersebut. Namun seiring dengan perubahan ekonomi yang terjadi, beberapa aset yang akan dijual oleh perusahaan mengalami perbedaan dengan nilai buku yang tercatat. Selisih nilai yang terjadi menjadi dasar atas munculnya asumsi bahwa  standar  pelaporan  keuangan  tidak  dapat  merepresentasikan  keadaan  ekonomi perusahaan dengan tepat. Dalam menanggapi isu tersebut, IFRS mengeluarkan metode baru yaitu metode revaluasi aset. Nilai atas sebuah aset dapat dinilai kembali dan disesuaikan dengan harga yang beredar. Metode tersebut dipublikasikan dengan tujuan untuk menjaga relevansi nilai dari suatu aset.
Hasil  ini  didukung  oleh  peneliti  sebelumnya  Baroroh  (2020)  menemukan  bahwa pertumbuhan perusahaan dapat memperkuat hubungan leverage dan keputusan revaluasi aset tetap.

## Pertumbuhan  Perusahaan  Memoderasi  Pengaruh  Ukuran  Perusahaan  terhadap  Keputusan Revaluasi Aset Tetap
Hasil  dari  pengujian  regresi  logistik  menunjukkan  bahwa  hasil  penelitian  tersebut hipotesis  kelima  (H5)  yang  menyebutkan  peran  pertumbuhan  perusahaan  sebagai  variabel moderasi dapat memperkuat pengaruh ukuran perusahaan terhadap keputusan revaluasi aset tetap  dinyatakan  diterima.  Penelitian  ini  menunjukkan  bahwa  pertumbuhan  perusahaan berhasil dalam memperkuat pengaruh positif ukuran perusahaan terhadap keputusan revaluasi aset  tetap.  Kehadiran  pertumbuhan  perusahaan  yang  semakin  tinggi  mampu  memperkuat hubungan pengaruh antara ukuran perusahaan dan keputusan revaluasi asset tetap. Apabila perusahaan  mampu  meningkatkan  total  asetnya  maka  pengaruh  yang  ada  pada  ukuran perusahaan akan semakin besar terhadap keputusan revaluasi asset tetap.
Berdasarkan  International  Accounting  Standard  Board  (2003),  aset  tetap  adalah  aset yang  digunakan  untuk  melakukan  proses  produksi  barang  atau  jasa  ataupun  juga  dapat disewakan  kepada  pihak  lain  selain  itu,  aset  tersebut  juga  dapat  digunakan  lebih  dari  satu periode. Sementara itu, untuk penilaian aset tetap tersebut pada pengakuan awalnya dicatat sebesar biaya yang dikeluarkan untuk mendapatkan aset tersebut. Dalam PSAK 16 tahun 2016 mengenai aset tetap, penggunaan metode revaluasi aset setelah pengakuan awal sendiri terdiri dari dua model yaitu model biaya dan model revaluasi. Model biaya mengakui nilai suatu aset yang  telah  diakui  sebelumnya  dikurangi  dengan  akumulasi  penyusutan  dan  impairment  loss. Penerapan perlakuan dalam model ini sama dengan perlakuan dengan standart yang sudah ada sebelumnya. Model biaya ini masih banyak digunakan oleh banyak perusahaan karena dianggap memiliki nilai handal yang lebih dan dianggap lebih cocok dengan karakter perusahaan. Hasil penelitian ini didukung Ngatoah, Niswah Baroroh (2020).

## Pertumbuhan Perusahaan Memoderasi Pengaruh Market to Book Ratio terhadap Keputusan Revaluasi Aset Tetap
Hasil  dari  pengujian  regresi  logistik  menunjukkan  bahwa  hasil  penelitian  tersebut menerima hipotesis keenam (H6) yang menyatakan peran pertumbuhan perusahaan sebagai variabel  moderasi  dapat  memperkuat  pengaruh  market  to  book  ratio  terhadap  keputusan revaluasi  aset  tetap  dinyatakan  diterima.  Penelitian  ini  menunjukkan  bahwa  pertumbuhan perusahaan  berhasil  dalam  memperkuat  pengaruh  positif  market  to  book  ratio  terhadap keputusan revaluasi aset tetap.
Konsep  ini  mendukung  teori  agensi  yang  menjelaskan  terkait  adanya  kesenjangan informasi antara pihak agen dan prinsipal yang disebabkan karena salah satu pihak dianggap memiliki  informasi  lebih  dibandingkan  pihak  lain  sehingga  perlu  melakukan  revaluasi  guna mengurangi asimetri informasi. Namun dalam kenyataannya perusahaan dengan proporsi aset yang  besar  dan  dibarengi  dengan  tingkat  growth  yang  baik  memperkuat  perusahaan  dalam pengambilan keputusan revalausi aset tetap.
Tinggi  rendahnya  rasio  pertumbuhan  perusahaan  dapat  memotivasi  pengambilan keputusan revalusi aset tetap. Perusahaan yang mengalami pertumbuhan (growth) dan memiliki proporsi aset tetap yang tinggi akan tertarik untuk melakukan revaluasi. Perusahaan akan tetap memilih tingkat revaluasi yang rendah meskipun mereka memiliki rasio intensitas aset tetap yang tinggi sebab perusahaan yang mengalami pertumbuhan perlu meningkatkan rasio revaluasi guna mengurangi asimetri informasi.

## 5. Penutup
Berdasarkan hasil olahdata, penelitian terdahulu dan uraian pembahasan sebelumnya maka dapat disimpulkan:
1. Leverage berpengaruh positif signifikan terhadap keputusan revaluasi asset tetap.
2. Ukuran perusahaan berpengaruh positif signifikan terhadap revaluasi asset tetap.
3. Market to book ratio berpengaruh positif signifikan terhadap revaluasi asset tetap.
4. Pertumbuhan  perusahaan  mampu  memperkuat  hubungan  leverage  dan  keputusan revaluasi asset tetap.
5. Pertumbuhan  perusahaan  mampu  memperkuat  hubungan  ukuran  perusahaan  dan keputusan revaluasi asset tetap.
6. Pertumbuhan  perusahaan  mampu  memperkuat  hubungan  market  to  book  value  dan keputusan revaluasi asset tetap.

## Daftar Pustaka
Andison, A., dan Nasser, E.M. (2017). Operating Cash Flow, Earning Response Coefficient, and Asset Revaluation: Study on Manufafturing Company. Ekonomi. 16 (1): 93-102. Arikunto. 2006. Prosedur Penelitian: Suatu Pendekatan Praktik. Rineka Cipta. Jakarta.
Andison.  2015.  Fixed  Asset  Revaluation  Market  Reactions.  Universitas  Trisakti.  Proceeding Simposium Nasional Akuntansi ke XVIII. No. 29. Medan.
Aziz, N. A., dan Yuyetta, E. N. A. (2017). Analisis Faktor-Faktor yang Mendorong Perusahaan Merevaluasi Aset Tetap. Diponegoro Journal of Accounting, 6(4): 502-512.
Baroroh, N. N. (2020). Analisis Faktor-Faktor yang Mempengaruhi Revaluasi Aset Tetap dengan Pertumbuhan  Perusahaan  sebagai  Variabel  Moderating  (Study  pada  Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di BEI). Jurnal Ekonomi, Manajemen Akuntansi dan Perpajakan (Jemap). 3(2): 267-287.
Brigham  dan  Huston.  2015.  Dasar-Dasar  Manajemen  Keuangan.  Buku  1  (Edisi  11).  Salemba Empat. Jakarta.
Brigham, E. F. dan J. F. Houston. 2009. Dasar-Dasar Manajemen Keuangan. Ali Akbar Yulianto.
Buku Satu, Edisi Sepuluh. Selemba Empat. Jakarta
Budiman,  S.  dan  Harnovinsah.  2016.  Analisis  Pengaruh  Arus  Kas,  Leverage,  Tingkat Pertumbuhan, Ukuran Perusahaan, Dan Profitabilitas Terhadap Kebijakan Dividen (Studi pada Industri Manufaktur yang Tercatat pada Bursa Efek Indonesia Periode 2011-2013).
Dewi,  Putri  N.  2014.  Implementasi  Revaluasi  Aset  Tetap  Berdasarkan  Peraturan  Menteri Keuangan No. 79 Tahun 2008 pada Perusahaan di Indonesia. Jurnal Akuntansi UNESA. Vol. 2. No. 2.
Faisal, A & Setiadi, (2021). Akuntansi Perpajakan, penerbit PT Nasya Expanding Management, Pekalongan, Jawa Tengah.
Faizal, A. R., & Murwaningsari, E. (2019). Determinant of Asset Revaluation and Corporate Value Study on Indonesia Stock Exchange. International Journal of Business, Economics and Law, Vol. 18, Issue 5.
Fields, T. D., Lys, T. Z., & Vincent, L. (2001). Empirical research on accounting choice. Journal of Accounting and Economics, 31(1–3), 255–307
Firmansyah, D., Ahmar, N., dan Mulyadi, J. (2017). Pengaruh Leverage, Size, Likuiditas, Arus Kas Operasi terhadap Revaluasi Aset Tetap. Jurnal Ilmiah Manajemen Bisnis. 3 (01): 1-18.
Ghozali,  I.  2011.  Aplikasi  Analisis  Multivariant  dengan  Program  IBM  SPSS.  Badan  Penerbit Universitas Diponegoro. Semarang.
Ghozali,  I.  2013.  Analisis  Multivariate  dengan  Program  SPSS.  Badan  Penerbit  Universitas Diponegoro. Semarang.
Gunawan,  F.,  &  Nuswandari,  C.  (2019).  Likuiditas,  Leverage,  Fixed  Assets  Intensity,  Arus  Kas Operasi, dan Ukuran Perusahaan Terhadap Pemilihan Model Revaluasi Aset Tetap (Studi Empiris pada Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Periode 2013- 2017). Dinamika Akuntansi Keuangan dan Perbankan. 8(1).
Haykal, M., & Munira, R. (2021). Pengaruh leverage, penurunan arus kas operasi, fixed asset intensity dan pertumbuhan perusahaan terhadap keputusan revaluasi asset tetap, Jurnal Akuntansi dan keuangan, vol. 9. No. 2.
Istamari, R.T. (2020). the Effect of Operating Cash Flow, Fixed Asset Intensity, Liquidity, Leverage and Firm Size to Revaluation. Accounting Analysis Journal, 4(672013167), 0–18
Kusmaya, I. 2020. Pengaruh Leverage, Market to Book Ratio, Intensitas Aset Tetap, Arus Kas Operasi, dan Pertumbuhan Perusahaan terhadap Revaluasi Aset Tetap pada Perusahaan Sektor Perdagangan, Jasa, dan Investasi yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia tahun 2018. Skripsi. Universitas Widya Dharma, Klaten.
Manihuruk TN, dan Farahmita A. (2015) Analisis Faktor-Faktor yang Mempengaruhi Pemilihan Metode Revaluasi Aset Tetap pada Perusahaan Terdaftar di Bursa Saham Beberapa Negara ASEAN. Simposium Nasional Akuntansi XVIII, Medan.
Manihuruk,  T.  N.  H.  dan  A.  Farahmita.  2015.  Analisis  Faktor-faktor  yang  Mempengaruhi Pemilihan Metode Revaluasi Aset Tetap pada Perusahaan yang Terdaftar di Bursa Saham Beberapa  Negara  ASEAN.  Simposium  Nasional  Akuntansi  18.  16-19  September  2015. Universitas Sumatera Utara. Medan
Martani,D., Siregar,SV., Wardhani,R., Farahmita, ETA., (2018), Akuntansi Keuangan Menengah Berbasis PSAK, Buku 1, Penerbit Salemba Empat, Jakarta.
Martini,  R.,  &  Kurniawati,  K.  (2018).  Faktor-Faktor  yang  Mempengaruhi  Pemilihan  Model Revaluasi sebagai Model Pengukuran Aset Tetap Dan Dampaknya Terhadap Manajemen Laba. Jurnal Akuntansi Bisnis, 10 (2).
Nailufaroh,  L.  (2019).  Determinan  Keputusan  Perusahaan  Melakukan  Revaluasi  Asset  Tetap. Jurnal Akuntansi, 6(1), 1–19.
Permatasari, M. D., Ningrum, Y. P., Yahya, A., & Triwibowo, E. (2022). Pengaruh Likuiditas dan Intensitas Modal Terhadap Agresivitas Pajak. Jurnal Pengembangan Wiraswasta, 24(1), 47. https://doi.org/10.33370/jpw.v24i1.730
Sartika, M., Br, N., & Syahdan, S. A. (2020). Determinan Yang Memengaruhi Revaluasi Aset Tetap Pada Perusahaan Manufaktur Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia Pada Tahun 2018- 2020. 1, 218–232.
Sartono, A. (2016). Manajemen Keuangan Teori Dan Aplikasi. BPFE-Yogyakarta. Sartono, A. (2016). Manajemen Keuangan Teori dan Aplikasi. BPPE-Yogyakarta Sitepu, H. B., & Silalahi, E. R. R. (2019). Pengaruh Intensitas Aset Tetap, Leverage, Likuiditas,
Pertumbuhan Perusahaan Dan Ukuran Perusahaan Terhadap Revaluasi Aset Tetap Pada Perusahaan  Manufaktur  Sektor  Industri  Dasar  Dan  Kimia  Yang  Terdaftar  Di  Bursa  Efek Indonesia. Jurnal Riset Akuntansi Keuangan, 5(2), 165–190. https://doi.org/10.54367/jrak.v5i2.156
Solikhah, B., Hastuti, S., Asrori, & Budiyono, I. (2020). Fixed assets revaluation to increase value relevance of financial statements. Journal of Critical Reviews, 7(5), 589–594.
Sugiyono. 2012. Metode Penelitian Kuantitatif, Kualitatif, R dan D. Alfabeta. Bandung. Sugiyono. 2018. Metode Penelitian Manajemen. Alfabeta. Bandung
Taufiqurrochman, R. (2020). Pengaruh leverage, ukuran perusahaan, arus kas operasi, intensitas aset  tetap,  pertumbuhan  perusahaan  terhadap  revaluasi  aset  tetap:  Studi  kasus  pada perusahaan properti dan real estate yang terdaftarDi Bursa Efek Indonesia tahun 2015- 2018. Doctoral dissertation. Universitas Islam Negeri Maulana Malik Ibrahim.
Tay, I. (2009). Fixed Asset Revaluation: Management Incentives and Market Reactions. Thesis, 1–111.
Teruni, R. R., Putra, R. T., Qadri, R. A., Study, A., Selatan, T., Firmansyah, A., Study, A., & Selatan, T. (2022). Does accounting information become pertinent to asset revaluation decision? 134–149.
Utami, N. P. (2019). Pengaruh Ukuran Perusahaan, Leverage, Arus kas Operasi dan Fixed Asset Intensity  terhadap  Revaluasi  Aset  Tetap.  Artikel  Ilmiah.  Sekolah  Tinggi  Ilmu  Ekonomi Perbanas. Surabaya.
Widiyasari,  Dila  Inta  Risma  (2022).  Pengaruh  Arus  Kas  Operasi,  Ukuran  Perusahaan,  Dan Intensitas Aset Tetap Terhadap Revaluasi Aset Dengan Pertumbuhan Perusahaan Sebagai Variabel Moderasi Pada Perusahaan Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia Tahun 2020. Fakultas Ekonomi Universitas Widya Dharma Klaten.
Wijaya,  C.  F.  (2021).  Revaluasi  Aset  Tetap  pada  Perusahaan  Sektor  Industri  Manufaktur  di Indonesia Jurnal Akuntansi, 13(1), 84–98.
Winarto, S. (2019). Faktor-faktor yang Mempengaruhi Revaluasi Aset Tetap (Studi Empiris pada Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di BEI Tahun 2015-2017).
Yahya, A., & Hidayat, S. (2020). The Influence of Current ratio, Total Debt to Total Assets, Total
Assets Turn Over, and Return on Assets on Earnings Persistence in Automotive Companies. Journal of Accounting Auditing and Business, 3(1), 62. https://doi.org/10.24198/jaab.v3i1.24959
Yahya,  A.,  Agustin,  E.  G.,  &  Nurastuti,  P.  (2022).  Firm  Size,  Capital  Intensity  dan  Inventory Intensity terhadap Agresivitas Pajak. Jurnal Eksplorasi Akuntansi (JEA), 4(3), 574–588.
Yanto,  M.  &  Sari,  T.N  (2020).  Faktor-Faktor  Yang  Mempengaruhi  Revaluasi  Aset  Tetap  Pada Perusahaan Manufaktur Yang Terdaftar Dibursa Efek Indonesia. Cash, 3(01), 21–28.
Yanto, M., & Sari, T. N. (2020). Faktor-Faktor Yang Mempengaruhi Revaluasi Aset Tetap Pada Perusahaan  Manufaktur  Yang  Terdaftar  Dibursa  Efek  Indonesia.  Journal  Economic, Accounting, Scientific (CASH), 3(01), 21–28. https://doi.org/10.52624/cash.v3i01.997
Yulistia M, R., Septiyani, N. D., Minovia, A. F., & Yunilma, Y. (2021). Leverage, Arus Kas Operasi, Ukuran  Perusahaan,  Intensitas  Aset  Tetap  dan  Revaluasi  Aset  Tetap.  Wahana  Riset Akuntansi, 9(1), 1. https://doi.org/10.24036/wra.v9i1.111817
Yulistia.  2012.  Pengaruh  Leverage,  Arus  Kas  Operasi,  Ukuran  Perusahaan  dan  Fixed  Asset Intensity  Terhadap  Revaluasi  Aset  Tetap.  Simposium  Nasional  Akuntansi  XVIII.  Medan. Indonesia.