## PENGARUH ECNOMIC VALUE ADDED DAN MARKET VALUE ADDED TERHADAP RETURN SAHAM DENGAN BIAYA MODAL SEBAGAI INTERVENING PADA PERSAAN MAUFAKTUR SUB SEKTOR INDUSTRI BARANG KONSUMSI LQ45 DI
BURSA EFEK INDONESIA TAHUN 2014-2016
Risha Aprylia Hastuti Alumni Fakultas Ekonomi UST Email: apryliarisha@yahoo.com

## Abstract
This  study  aims  to  test  empirically  the  influence  of  Economic  Value  Added  and  Market Value  Added  on  Stock  Return  with  Capital  Cost  as  Intervening  in  the  company  of  manufacturing sector  sub  sector  of  consumer  goods  industry  LQ45  listed  in  Indonesia  Stock  Exchange.  Period used in this study is 3 (three) years, ie from 2014-2016.
This  study  includes  correlation  research,  which  is  a  causal  relationship.  Between independent variables of economic value added (EVA), market valueadded (MVA) to stock depende return variable with capital cost as intervening at company LQ45 year 2014-2016. This study aims to examine the effect of  EVA, MVA, Capital Cost and Return of stock. Data in the form of figures obtained from sempel population research is analyzed by statistical methods and then interpreted.
Based  on  data  analysis  result  by  using  partial  test  (t  test).  Economic  Value  Added  has  a significant  positive effect  on stock return.  Market Value Added has a significant positive effect  on stock return. Capital Cost has a significant negative effect on stock return. Economic Value Added has a significant positive effect on capital cost. Market Value Added has a significant positive effect on  capital  cost.  Path  Analysis  (Path  Analisys)  The  magnitude  of  the  indirect  effect  is  no  greater than  the  direct  effect.  So  it  can  be  concluded  that  Capital  Cost  does  not  become  Intervening Variable.
Keywords : EVA, MVA, Stock Return, Capital Cost

## PENDAHULUAN
Di era globalisasi manusia mulai mengenal pasar modal. Meskipun di Indonesia gaung pasar modal  belum  sebaik  di  negara-negara  maju,  namun  harus  diakui  bahwa  jika  dirunut  kurun  waktu selama  ini,  Pasar  Modal  di  Indonesia  telah  mengalami  perkembangan  cukup  signifikan.  Hal  itu, ditunjukkan dengan semakin banyak jumlah sekuritas yang diperdagangkan dengan kapasitas pasar cukup  besar.  Pasar  modal  merupakan  sarana  untuk  mempertemukan  antara  penjual  dan  pembeli. Analogi penjual dan pembeli disini ialah penjual dan pembeli dalam rangka investasi (Hadi, 2015). Dengan  metode  EVA  akan  diperoleh  perhitungan  ekonomis  yang  aktual  karena  EVA  dihitung berdasarkan  biaya  modal  rata  rata  tertimbang. Economic  Value  Added merupakan  ukuran keberhasilan  manajemen  perusahaan  dalam  meninkatkan  nilai  tambah (Value  Added) perusahaan. Selain Economic Value Added (EVA) digunakan juga Market Value Added (MVA) yang berfungsi sebagai  pengukur kinerja keuangan.  Berdasarkan uraian diatas penulis ingin  membuktikan  apakah perusahaan  yang  tergabung  dalam  Indeks  LQ45  memiliki  EVA,  MVA  dan  Biaya  modal  yang berpengaruh  positif  terhadap return saham.  Hal  inilah  yang  mendorong  penulis  untuk  melakukan penelitian dengan judul “Pengaruh Economic Value Added (EVA) dan Market Value Added (MVA) terhadap Return Saham dengan Biaya Modal sebagai Intervening di Perusahaan Sektor Manufaktur Sub Sektor Industri Barang Konsumsi LQ45 tahun 2014-2016”.

## TINJAUAN PUSTAKA DAN PEMBAHASAN

## Laporan Keuangan
Laporan  keuangan  merupakan  hasil  akhir  dari  siklus  akuntansi  yang  memberikan  gambaran keuangan  tentang  suatu  perusahaan  yang  secara  periodik  disusun  oleh  manajemen
perusahaan.Laporan keuangan memiliki sifat historis yaitu membuat angka – angka tentang kinerja dan  kondisi  keuangan  perusahaan  pada  masa  lalu  (historis).  Laporan  keuangan  perusahaan  sangat penting artinya bagi pihak yang berkepentingan terhadap perusahaan meskipun mereka mempunyai kepentingan yang berbeda – beda (Sumersan, 2013)

## Biaya Modal
Biaya  modal  adalah  biaya  yang  harus  dikeluarkan  atau  harus  dibayar  untuk  mendapatkan  modal baik yang berasal dari hutang, saham preferen.
WACC = Wd .kd (1 – T) + Ws . KsIndeks LQ45 terdiri dari 45 emiten dengan likuiditas (LiQuid) tinggi,  yang  diseleksi  melalui  beberapa  kriteeria  pemilihan.Selain  penilaian  atas  likuiditas,  seleksi atas  emiten-emiten  tersebut  juga  mempertimbangkan  kapitalisasi  pasar.  Kriteria  Pemilihan  saham indeks LQ45 . (1) Telah tercatat di BEI minimal 3 Bulan (2) Aktivitas transaksi di pasar reguler yaitu nilai,  volume,  dan  frekuensi  transaksi.  (3)Jumlah  hari  perdagangan  di  pasar  reguler  (4)  Kapasitas pasar pada periode waktu tertentu.
Market Value Added (MVA)
MVA    merupakan    perbedaan    antara    nilai    modal    yang    ditanamkan    di  perusahaan sepanjang  waktu   dari   investasi  modal,  pinjaman,   laba  ditahan,   dengan   uang  yang   bisa  diambil sekarang atau  sama dengan  selisih  antara  nilai  buku dengan  nilai pasar perusahaan. Young & Stephen (2001) MVA = Nilai pasar – modal yang diinvestasikan Economic Value Added (EVA) Economic Value Added merupakan salah satu konsep ukuran kinerja keuangan yang dikemukakan pertama kali pada awal tahun 1989. Metode EVA bertujuan untuk mengukur kinerja investasi suatu perusahaan dan sekaligus memperhatikan kepentingan dan harapan penyandang dana yaiu kreditur dan pemegang saham.
EVA = Laba bersih operasional (Net Operating profit) – beban modal (capital charg

## KERANGKA PIKIR
Dari kerangka pikir penelitian diatas maka dapat ditarik hipotesis untuk penelitian, yaitu. H 1 : EVA berpengaruh positif dengan return saham H 2 : MVA berpengaruh positif terhadap return saham H 3 : Biaya Modal berpengaruh positif terhadap return saham H 4 : EVA berpengaruh positif pada Biaya Modal H 5 : MVA berpengaruh positif pada Biaya Modal

## METODE PENELITIAN Sifat Penelitian
Dalam  penelitian  ini  penulis  menggunakan  metode  korelasional,  yaitu  suatu  penelitian  yang dilakukan  oleh  peneliti  untuk  mengetahui  tingkat  hubungan  antara  dua  variabel  atau  lebih,  tanpa melakukan perubahan, tambahan atau manipulasi terhadap data yang memang sudah ada (Arikunto, 2010).
Definisi Operasional Variabel Penelitian Variabel dependen dalam penelitian ini adalah return saham. Variable independen dalam penelitian ini adalah Economic Value Added dan Market Value Added . Variabel Intervening dalam penelitian ini adalah Biaya Modal.
Perhitungan return dalam  penelitian  ini  menggunakan return realisasi  yang  berasal  dari capital gains menggunakan rumus:
Ri = Pt – Pt- 1 Pt- 1 Economic Value Added dapat didefinisikan sebagai keuntungan operasional setelah pajak dikurangi dengan biaya modal atau dengan kata lain Economic Value Added merupakan pengukuran pendapatan sisa ( residual income ) yang mengurangkan biaya modal terhadap laba operasi (Steward dan Stern, 1991; seperti dikutip dari Ghozali dan Irwansyah, 2002). Dimana rumusnya adalah : EVA = NOPAT – Capital Charges Market  value  added ,  adalah  Nilai  tambah  pasar,  perbedaan  antara  nilai  pasar  ekuitas  dan  jumlah modal ekuitas yang diinvestasikan investor. MVA dihitung dengan rumus: dengan rumus yang lebih sederhana (Brigham and Houston, 2004) dalam Risal Rinofah:
MVA =Market value of stock – (Equity capital supplied by shareholder)
Biaya  modal  adalah  biaya  yang  harus  dikeluarkan  atau  harus  dibayar  untuk  mendapatkan  modal baik yang berasal dari hutang, saham preferen.
WACC = Wd .kd (1 – T) + Ws .

## Populasi
Populasi  merupakan  keseluruhan  unsur-unsur  yang  memiliki  ciri  dan  karakteristik  yang sama. Data yang digunakan dalam penelitian ini adalah data sekunder dengan merujuk pada semua perusahaan LQ45 yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia tahun 2014-2016.

## Sampel
Teknik  yang  digunakan  dalam  pengambilan  sampel  menggunakan  metode Judgement Sampling atau purposive sampling , yaitu pengambilan sampel dilakukan berdasarkan pertimbangan yang  sesuai  dengan  maksud  penelitian,  artinya  sebelum  sampel  diambil,  ditemukan  dulu  batasan- batasan  sampel  yang  seperti  apa  yang  diambil  (gendro,  2011).  Ada  5  obyek  yaitu  INDF,  GGRM, ICBP, UNVR dan KLBF.

## Jenis Data dan Sumber Data
Jenis  yang  digunakan  dalam  penelitian  ini  adalah  data  sekunder.  Pengambilan  datanya dengan  mengumpulkan  data  laporan  keuangan  triwulanan  perusahaan  manufaktur  sub  sector industry  barang  konsumsi  LQ45  di  Indonesia  pada  tahun  2014-2016  yang  tersedia  dan dipublikasikan di website resmi Indonesia Stock Exchange (IDX).

## Pengumpulan Data
Dalam penelitian ini pengumpulan data di peroleh dengan Metode Dokumentasi, metode ini dilakukan dengan mengumpulkan data secara tidak langsung terhadap subjek penelitian.

## Teknik Analisis Data
Teknik analisis data yang digunakan dalam penelitian ini adalah analisis jalur sebelumnya menguji asumsi klasik terlebih dahulu dan uji hipotesis.

## HASIL DAN PEMBAHASAN
Pengaruh Economic Value Added terhadap Return saham
Hasil analisis statistik untuk variabel EVA diketahui bahwa koefisien regresi bernilai positif sebesar 0,009  dengan  tingkat  signifikansi  lebih  kecil  dibanding  taraf  Berdasarkan  hasil  pengujian  diatas dapat dilihat bahwa variabel EVA memiliki nilai koefisien regresi sebesar 0,009 dan nilai t hitung sebesar  3,733.  Sementara  tingkat  signifikansi  lebih  kecil  dari  pada  tingkat  signifikansi  yang  telah ditetapkan  yaitu  0,001<  0.05.  Hal  ini  menunjukkan  bahwa  EVA  memiiki  pengaruh  positif  dan signifikan  terhadap Return saham  pada  perusahaan  manufaktur  sub  sektor  barang  konsumsi  yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia tahun 2014-2016.
Hasil  penelitian  ini  sejalan  dengan  teori  yang  menyatakan    bahwa  EVA  positif  berarti perusahaan  memperoleh  laba  karena  tingkat  pengembalian  melebihi  biaya  modalnya,  sehingga perusahaan  yang  memperoleh  laba  akan  membagikan  sebagian  labanya  sebagai  dividen  kepada investor.  Semakin  tinggi  laba  yang  diperoleh  perusahaan  maka  semakin  tinggi  pula  dividen  yang
diperoleh investor. Semakin tinggi capital gain dan dividen, maka Return saham juga akan semakin tinggi.  Hal  ini  menunjukkan  pengaruh  positif  EVA  terhadap Return yang  diperoleh  pemegang saham.  Dari  hasil  penelitian  ini,  dapat  disimpulkan  bahwa  H 1 yang  menyataan  bahwa Economic Value  Added berpengaruh  positif  terhadap return saham  terbukti,  sehinggga  hipotesis  H 1 dapat diterima.
Pengaruh Market Value Added terhadap Return saham Hasil penelitian statistik untuk variabel Market Value Added bahwa  koefisien  regresi  bernilai  0,000  .  Hasil  uji  t  variabel  MVA  memiliki  nilai  koefisien  regresi sebesar 0,000 dan nilai t hitung sebesar 3,694. Sementara tingkat signifikansi lebih kecil dari pada tingkat  signifikansi  yang  telah  ditetapkan  yaitu  0,001<  0,05.  Hal  ini  menunjukkan  bahwa  MVA memiliki pengaruh positif dan signifikan terhadap Return saham  pada perusahaan manufaktur sub sektor barang konsumsi di bursa efek indonesia pada tahun 2014-2016.
Hasil  penelitian  ini  sejalan  dengan  teori  yang  menyebutkan  bahwa  kekayaan  atau kesejahteraan pemilik perusahaan (pemegang saham) akan bertambah bila MVA bertambah melalui meningkatnya capital  gain dari  meningkatnya  harga  saham.  Hal  ini  akan  berpengaruh  terhadap Return saham  yang  akan  diperoleh  pemegang  saham.  Semakin  tinggi capital  gain dan  dividen, maka Return saham  yang  diperoleh  pemegang  saham  juga  akan  meningkat.  Hal  ini  menunjukkan pengaruh positif MVA terhadap Return yang diperoleh pemegang saham. Dari hasil penelitian ini, dapat  disimpulkan  bahwa  H 2 yang  menyatakan  bahwa  MVA  berpengaruh  positif  terhadap return saham terbukti, sehingga hipotesis H 2 diterima. Pengaruh Biaya modal Terhadap Return saham
Hasil penelitian statistik untuk variabel Biaya moda bahwa koefisien regresi bernilai -14483. Hasil uji t variabel Biaya Modal memiliki nilai koefisien regresi sebesar  -14483 dan nilai t hitung sebesar -2,620. Sementara tingkat signifikansi lebih kecil dari pada tingkat signifikansi  yang telah ditetapkan yaitu 0,014 < 0,05. Hal ini menunjukkan bahwa Biaya Modal memiliki pengaruh negatif dan signifikan terhadap Return saham pada perusahaan manufaktur sub sektor barang konsumsi di bursa efek indonesia pada tahun 2014-2016.
Pengaruh Economic Value Added terhadap Biaya Modal
Hasil analisis statistik untuk variabel EVA diketahui bahwakoefisien regresi bernilai positif sebesar  2,358  dengan  tingkat  signifikansi  lebih  kecil  dibanding  taraf  Berdasarkan  hasil  pengujian diatas dapat  dilihat  bahwa variabel  EVA memiliki nilai  koefisien regresi  sebesar 2,358 dan nilai t hitung sebesar 3,147. Sementara tingkat signifikansi lebih kecil dari pada tingkat signifikansi yang telah ditetapkan yaitu 0,004 < 0.05. Hal ini menunjukkan bahwa EVA memiiki pengaruh positif dan signifikan  terhadap  biaya  modal  pada  perusahaan  manufaktur  sub  sektor  barang  konsumsi  yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia tahun 2014-2016.
Hal ini sejalan dengan teori EVA yang positif menandakan perusahaan berhasil menciptakan nilai  bagi  pemilik  modal  karena  perusahaan  mampu  menghasilkan  tingkat  penghasilan  melebihi biaya modal. Sebaliknya, EVA yang negatif menunjukkan bahwa nilai perusahaan menurun karena tingkat pengembalian rendah dari pada biaya modal. Kesimpulannya H 4 diterima. Pengaruh Market Value Added terhadap Biaya Modal Hasil penelitian statistik untuk variabel Market Value Added bahwa  koefisien  regresi  bernilai  7,965  .  Hasil  uji  t  variabel  MVA  memiliki  nilai  koefisien  regresi sebesar 7,965 dan nilai t hitung sebesar 6,750. Sementara tingkat signifikansi lebih kecil dari pada tingkat  signifikansi  yang  telah  ditetapkan  yaitu  0,000  <  0,05.  Hal  ini  menunjukkan  bahwa  MVA memiliki  pengaruh  positif  dan  signifikan  terhadap  biaya  modal  pada  perusahaan  manufaktur  sub sektor barang konsumsi di bursa efek indonesia pada tahun 2014-2016.
Hasil penelitian ini sejalan dengan teori yang menyebutkan bahwa MVA meningkat hanya jika modal yang diinvestasikan mendapatkan angka pengembalian lebih besar dari pada biaya modal. Semakin besar MVA semakin baik (Young, 2001).
Dari hasil penelitian ini, dapat disimpulkan bahwa H 2 yang menyatakan bahwa MVA berpengaruh positif terhadap biaya modal terbukti, sehingga hipotesis H 5 diterima. Analisis Jalur (1)Pengaruh langsung Pengaruh EVA terhadap Return saham
Nilai koefisien jalur EVA terhadap Return sahamsecara langsung adalah 0,350  dan nilai signifikan sebesar 0,001 yang berarti hipotesis 1 diterima karena nilai signifikan lebih kecil dari 0,05. Pengaruh MVA terhadap Return saham Nilai koefisien jalur MVA terhadap Return sahamsecara langsung adalah 0,883  dan nilai signifikan sebesar 0,001 yang berarti hipotesis 2 diterima karena nilai signifikan lebih kecil dari 0,05.
Pengaruh Biaya Modal terhadap Return saham Nilai  koefisien  jalur  Biaya  Modal  terhadap Return sahamsecara  langsung  adalah  -0,66    dan  nilai signifikan  sebesar  0,014  yang  berarti  hipotesis  3  diterima  karena  nilai  signifikan  lebih  kecil  dari 0,05.

## Pengaruh EVA terhadap Biaya modal
Nilai koefisien jalur EVA terhadapBiaya modal secara langsung adalah 0,350  dan nilai signifikan sebesar 0,004 yang berarti hipotesis 4 diterima karena nilai signifikan lebih kecil dari 0,05.

## Pengaruh MVA terhadap Biaya modal
Nilai koefisien jalur EVA terhadapBiaya modal secara langsung adalah 0,751  dan nilai signifikan sebesar 0,000 yang berarti hipotesis 5 diterima karena nilai signifikan lebih kecil dari 0,05.

## (2)Pengaruh tidak langsung
Pengaruh EVA terhadap Return saham Melalui Biaya Modal Besarnya pengaruh tidak langsung  (0,350 x  -0,660) sebesar 0,231, tidak lebih besar dari < 0,637. Kesimpulannya Biaya Modal tidak menjadi variabel intervening antara EVA dan Return saham. Pengaruh MVA terhadap Return saham Melalui Biaya Modal Besarnya pengaruh tidak langsung  (0,751 x  -0,660) sebesar 0,495, tidak lebih besar dari < 0,883. Kesimpulannya Biaya Modal tidak menjadi variabel intervening antara MVA dan Return saham.

## PENUTUP Simpulan
Economic  Value  Added berpengaruh  positif  signifikan  terhadap  return  saham  pada  perusahaan sektor manufaktur sub sektor industri barang konsumsi tahun 2014-2016. Hal tersebut ditunjukkan dengan  koefisien  regresi  yang  di  peroleh  yaitu  sebesar  0,009  dan  nilai  t  hitung  sebesar  3,733. Sementara tingkat signifikansi lebih kecil dari pada tingkat signifikansi yang telah ditetapkan yaitu 0,001< 0.05.
H 1 : EVA berpengaruh Positif terhadap Return Saham Market Value Added berpengaruh positif signifikan terhadap return saham pada perusahaan sektor manufaktur  sub  sektor  industri  barang  konsumsi  tahun  2014-2016.  Hasil  penelitian  statistik  untuk variabel Market  Value  Added bahwa  koefisien  regresi  bernilai  0,000  .  Hasil  uji  t  variabel  MVA memiliki  nilai  koefisien  regresi  sebesar  0,000  dan  nilai  t  hitung  sebesar  3,694.  Sementara  tingkat signifikansi lebih kecil dari pada tingkat signifikansi yang telah ditetapkan yaitu 0,001< 0,05. H 2 : MVA berpengaruh Positif terhadap Return Saham Biaya  Modal  berpengaruh  negatif  signifikan  terhadap  return  saham  pada  perusahaan  sektor manufaktur  sub  sektor  industri  barang  konsumsi  tahun  2014-2016.  Hasil  penelitian  statistik  untuk variabel  Biaya  moda  bahwa  koefisien  regresi  bernilai  -14483.  Hasil  uji  t  variabel  Biaya  Modal memiliki nilai koefisien regresi sebesar -14483 dan nilai t hitung sebesar -2,620. Sementara tingkat signifikansi lebih kecil dari pada tingkat signifikansi yang telah ditetapkan yaitu 0,014 < 0,05. H 3 : Biaya modal berpengaruh negatif terhadap Return saham Economic Value Added berpengaruh positif signifikan terhadap biaya modal pada perusahaan sektor manufaktur  sub  sektor  industri  barang  konsumsi  tahun  2014-2016.  Hasil  analisis  statistik  untuk
variabel  EVA  diketahui  bahwakoefisien  regresi  bernilai  positif  sebesar  2,358  dengan  tingkat signifikansi  lebih  kecil  dibanding  taraf  Berdasarkan  hasil  pengujian  diatas  dapat  dilihat  bahwa variabel  EVA  memiliki  nilai  koefisien  regresi  sebesar  2,358  dan  nilai  t  hitung  sebesar  3,147. Sementara tingkat signifikansi lebih kecil dari pada tingkat signifikansi yang telah ditetapkan yaitu 0,004 < 0.05.
H 4 : EVA berpengaruh positif terhadap Biaya Modal Market  Value  Added berpengaruh positif signifikan terhadap biaya modal  pada perusahaan sektor manufaktur  sub  sektor  industri  barang  konsumsi  tahun  2014-2016.  Hasil  penelitian  statistik  untuk variabel Market  Value  Added bahwa  koefisien  regresi  bernilai  7,965  .  Hasil  uji  t  variabel  MVA memiliki  nilai  koefisien  regresi  sebesar  7,965  dan  nilai  t  hitung  sebesar  6,750.  Sementara  tingkat signifikansi lebih kecil dari pada tingkat signifikansi yang telah ditetapkan yaitu 0,000 < 0,05. H 5 : MVA berpengaruh positif terhadap Biaya Modal Analisis Jalur ( Path Analisys )
Besarnya pengaruh tidak langsung EVA terhadap Return saham melalui Biaya modal sebesar 0,231, sedangkan  pengaruh  langsung  antara  EVA  terhadap Return sebesar  0,637  lebih  besar  dari  pada pengaruh tidak langsung. Pada MVA terhadap Return saham melalui Biaya Modal sebesar -0,495, sedangkan  pengaruh  langsung  antara  MVA  terhadap  Return  saham  sebesar  0,883  lebih  besar  dari pada pengaruh tidak langsung. Analisis keseluruhan jalur 1 lebih besar dari pada pengaruh jalur 2 yaitu  0,868  >  0,388.  Sehingga  dapat  disimpulkan  bahwa  Biaya  Modal  tidak  menjadi  Variabel Intervening.

## Saran
Bagi  penelitian  selanjutnya  sebaiknya  memperpanjang  periode  penelitian  dan  memperbanyak jumlah sempel yang digunakan, sehingga diharapkan akan memperoleh gambaran yang lebih baik. Dan  bagi  peneliti  dengan  topik  sejenis  diharapkan  mampu  menambah  jumlah  variabel  bebas ataupun variabel intervening.

## DAFTAR PUSTAKA
Ansori, 2015., Pengaruh Economic Value Added terhadap Return saham pada Perusahaan Manufaktur yang terdaftar di BEI. Skripsi Publikasi. Universitas Negeri Yogyakarta Atmaja Setia, 1994., “ Manajemen Keuangan Buku I ” edisi Pertama. Yogyakarta, Andi Offset Ghozali, Imam. (2011). Aplikasi Analisis Multivariate dengan Program IBM SPSS 19 . Semarang : Badan Penerbit Universitas Diponegoro Hermuningsih Sri, 2012. “ Pengantar Pasar Modal ” edisi Pertama. Yogyakarta, UPP STIM
YKPN.
http://akuntan-si.blogspot.co.id/2013/06/definisi-market-value-added-mva.html https://teorionline.wordpress.com/2010/03/15/variabel-intervening-intervening-variable/ Mirza, T dan Imbuh S., 1999. Konsep Economic Value Added: pendekatan untuk menentukan nilai rill manajemen , Usahawan No 10 tahun XXVIII, Januari 1999
Rahmawati Anisya, 2016., Pengaruh Economic Value Added , Resiko Sustematus dan Indeks Makro Ekonomi terhadap Return saham Perusahaan Manufaktur pada sektor otomotif. Skripsi publukasi. Universutas Sarjanawiyata Tamansiswa
Rinofah Risal, 2007., Analisos pengaruh biaya modal terhadap pernciptaan nilai tambah dan return perusahaan. Universutas Gadjah Mada
Sartono Agus, “Manajemen Keuangan Teori dan Aplikan, 1994. edisi kedua. BPFE-
Yogyakarta
Sudana I Made, 2011.”Manajemen Keungan Perusahaan Teori dan Praktik” edisi kedua.
Erlangga, PT Gelora Aksara Pratama Utama, S., 1997. “ Economic Value Added Pengukura Pencoptaan Nilai Perusahaan”.
Usahawan No. 4 April 1997
Wiyono, Gendro. (2011). 3 in One Merancang Penelitian Bisnis dengan Alat Analisis SPSS 17.0 & SmartPLS 2.0 . Yogyakarta : Unit Penerbit dan Percetakan STIM YKPN