## COSTING:Journal of Economic, Business and Accounting
Volume 7 Nomor 1, Juli-Desember 2023 e-ISSN : 2597-5234
THE EFFECT OF PROFITABILITY, CAPITAL STRUCTURE, FIRM SIZE, AND LEVERAGE ON FIRM VALUE (CASE STUDY OF PROPERTY AND REAL ESTATE COMPANIES LISTED ON THE INDONESIA STOCK EXCHANGE FOR THE 2015-2021 PERIOD)
PENGARUH PROFITABILITAS, STRUKTUR MODAL, UKURAN PERUSAHAAN, DAN LEVERAGE TERHADAP NILAI PERUSAHAAN (STUDI KASUS PADA PERUSAHAAN PROPERTY DAN REAL ESTATE YANG TERDAFTAR DI BURSA EFEK INDONESIA PERIODE 2015-2021)
Siti Mufidah Ulya 1 , Sunarto 2
Universitas Stikubank Semarang 1,2 sitimufidahulya@mhs.unisbank.ac.id 1 , sunarto@edu.unisbank.ac.id 2

## ABSTRACT
In  order  to  review  and  discuss  the  the  results  of  return  on  asset,  debt  to  equity  ratio, company size, and debt to assets ratio on tobin's q, 84 property and real estate limited liability  companies  listed  on  the  IDX  for  the  years  2015  to  2021  were  the  research's targets. The study approach utilized was secondary quantitative by means of sampling using  purposive  sampling  received  by  the  final  sample  of  the  review  a  total  of  209. Leverage had an impact on company value, according to the analysis's findings, whereas profitability, capital structure, and firm size did not Keywords: company value, profitability, capital - structure, firm size, leverage

## ABSTRAK
Dalam  rangka  mengkaji  dan  membahas  hasil  return  on  asset,  debt  to  equity  ratio, company size, dan debt to assets ratio pada tobin's q, sebanyak 84 perusahaan perseroan terbatas properti dan real estate yang terdaftar di BEI tahun 2015 sampai dengan 2021. sasaran penelitian. Pendekatan studi yang digunakan adalah kuantitatif sekunder dengan cara pengambilan sampel menggunakan purposive-sampling yang diterima sampel akhir tinjauan  sebanyak  209.  Leverage  berdampak  pada  nilai  perusahaan,  menurut  temuan analisis, sedangkan profitabilitas, struktur modal, dan ukuran perusahaan tidak.
Kata Kunci: nilai perusahaan, profitabilitas, struktur modal, ukuran perusahaan, leverage

## PENDAHULUAN
Pertarungan  usaha  di  Indonesia waktu ini semakin selektif. Perseroan ini berusaha untuk bertahan dalam lingkungan  yang  kompetitif.  Untuk melanjutkan  bisnis,  Perusahaan  telah menyiapkan semua strategi, ide-ide baru baru, menumbuhkan kepercayaan pelanggan dan pemasukan guna meninggikan  kekayaan  perusahaan,
sehingga  entitas  punya  citra  yang terencana dimata pelanggan dan investor. Kepercayaan  calon  investor  sering  kali bergantung pada seberapa bagus sebuah
perusahaan.Investor melihat perusahaan tersebut  menjanjikan  dan  cocok  untuk investasi.  Target  primer  investor  ialah menambah  kearifan  pemegang  saham. Nilai  entitas  yang  tinggi  dapat meninggikan  keyakinan  pemodal  akan suatu  perseroan  karena  investor  yakin bahwa  suatu  perusahaan  memiliki peluang  baik  karena  harga  sahamnya yang tinggi. Oleh karena itu, manajemen harus  memiliki  dorongan  yang  kuat untuk menaikkan harga saham
perusahaan  untuk  menarik  calon investor.
Berdasarkan  salah  satu  media online  pada  29  januari  2022  (Fitri  dan Andi,  2022),  para  investor  saat  ini banyak  mengincar  bisnis  di  sektor properti.  Meningkatnya  saham property dan  adanya  beberapa  saham  properti yang  masuk  dalam  daftar  top  gainer menyebabkan  para  investor  tertarik terutama  investor  asing  sangat  tertarik untuk  membeli  saham  properti.  Para investor  asing  kini  berlimpah  yang menganut dan berkolaborasi di
komoditas  permukiman,  selain  itu Indonesia kini dijadikan pekan oleh para developer  asing  besar  maupun  level menengah.  Media  online  menyebutkan beberapa  contoh  diantaranya  adalah Fujiken,  PT  MAS  Group,  dan Hankyu
Hanshin  Properties  Corp Jepang  yang menuntun Springhill  Group untuk pengembangan.
Berdasarkan  fenomena  diatas dapat  ditarik  kesimpulan  bahwa  saham property mengalami kenaikan, hal ini lah yang menyebabkan para investor tertarik dengan  saham  property.  Ada  sejumlah aspek  yang  berimbas  pada  nilai  sebuah entitas, ialah profitabilitas, struktur _ modal,  ukuran  perseroan,  dan leverage.

## Tujuan Penelitian
Berlandaskan  latar  belakang  dan rumusan  masalah  yang  telah  disajikan, maka arah dalam pengkajian ini sebagai berikut:
1. Penelitian ini bertujuan untuk mendapati  dampak  profitabilitas pada === nilai perseroan.
2. Pengkajian  ini  untuk  mendapati dampak  struktur = modal  akan  nilai perusahaan.
3. Pengamatan  ini  bermaksud  untuk mendapati  dampak  ukuran  sebuah entitas terhadap nilai perusahaan.
4. Riset ini bertujuan  mendapati dampak leverage pada nilai perusahaan.

## Teori Dasar
Menurut  Brigham  dan  Houston, (2006), signaling theory merupakan aksi yang  dipakai  manajemen  perseroan untuk  menunjukkan  pada  penanam modal  bagaimana  ia  memandang peluang  perusahaan.  Peseroan  dengan peluang yang baik tidak pernah menjual sahamnya  walaupun  hutang  telah melebihi  normalitas  struktur  modal. Entitas  peluang  buruk  akan  menjual saham.  Ini  berarti  bahwa  perusahaan akan menutupi kerugian yang ditimbulkannya  dengan  cara  berusaha menarik investor baru. Dalam  teori  sinyal,  perusahaan dengan kualitas baik memiliki kemampuan  untuk  membuat  investor luar yakin terhadap kualitas perusahaan yang baik. Salah satu cara menyampaikan superioritas kemampuan perusahaan  ke  penanam  saham  agar tidak bisa disalin oleh perusahaan yang memiliki  kinerja  jelek  yaitu  dengan membagi  sinyal  yang  memerlukan  tarif mahal  dan  perusahaan  yang  mutunya rendah tidak bisa menyalinnya. Meskipun  perseroan  yang  berkualitas buruk  memaksakan,  memungkinkan perusahaan tersebut akan bangkrut sebab harus membayar bunga bank yang tinggi.

## Pengaruh  Profitabilitas  Terhadap Nilai Perusahaan
Keuntungan yaitu kecakapan entitas yang berkaitan dalam penjualan, asset,  dan  ekuitas  dalam  mendapat untung.  Keuntungan  yang  banyak mencerminkan  perseroan  yang  baik dalam  mengelola  kekayaan  dengan efisien dan efektif. Profitabilitas perusahaan  juga  berarti  kemahiran entitas  dalam  mendapat  untung  bersih setelah melakukan kegiatan operasionalnya pada perseroan. Profitabilitas  biasanya  diukur  dengan ROA (Return On Asset).
Keuntungan yang tinggi berimbas pada  fleksibilitas  keuangan  sehingga entitas  bisa  membayar  dividen  dan mendapat  peringkat  positif  di  pasar modal  (Al-Nsour and Akram, 2019).
Profitabilitas ini berguna membantu  bisnis  memahami  cara menggunakan  uang  mereka  secara efektif  dalam  operasinal  mereka  untuk mencapai keuntungan yang lebih tinggi.
Prospek perusahaan yang tinggi tergantung  pada  keuntungan,  bisa menambah  penanam  saham  untuk peningkatan  permintaaan  atas  saham perusahaan.  Permohonan  atas  saham entitas  yang  besar  tersebut  mampu menumbuhkan nilai - perusahaan.
Logika  pemikiran  diatas  sejalan dengan  pengkajian  oleh  (Manoppo  and Fitty,  2016)  yang  menerangkan  bahwa keuntungan berpengaruh positif terhadap nilai - perusahaan.  Menurut  deskripsi diperolej hipotesis pertama yaitu : H1: Profitabilitas berpengaruh positif terhadap nilai Perusahaan
Pengaruh  Struktur  Modal  Terhadap Nilai Perusahaan
Struktur == modal  merupakan pembiayaan  perusahaan  dari  tunggakan dan ekuitas ’ dalam struktur - pembiayaan jangka = panjang  pada  perusahaan. Struktur _ modal  memiliki  pengaruh terhadap  posisi  moneter  perusahaan. Posisi moneter entitas ini yang nantinya akan berimbas pada nilai entitas.
Semakin banyak tunggakan yang dimiliki entitas, bisa jadi perseroan tidak bisa melengkapi keharusan kontraktualnya  akan  besar  (Al-Nsour and  Akram,  2019).  Nilai  perusahaan akan  maksimal  jika  struktur  modal mampu  memaksimumkan  harga  saham perusahaan.
Logika  Pemikiran  diatas  searah oleh  pengkajian  (Manoppo  and  Fitty, 2016) yang menerangkan struktur modal berakibat  positif  pada  nilai  perusahaan.
Berdasarkan  deskripsi  diatas  diperoleh rumus hipotesis kedua yaitu : H2:  Struktur  modal  berpengaruh positif terhadap nilai Perusahaan
Pengaruh Ukuran Perusahaan Terhadap Nilai Perusahaan Menurut  (Brigham  and  Houston,
2001)  ukuran  entitas  merupakan  raata– rata  pemasaran  bersih.  Hal  ini  berarti Perusahaan  akan  mendapat  laba  jika hasil jual lebih tinggi dari  biaya variabel dan tarif tetap, begitupun sebaliknya.
Ukuran  perusahaan  didefinisikan sebagai  total  aktiva.  Ukuran  perseroan dihitung dengan besarnya total kekayaan yang diperoleh entitas, apabila kekayaan perseroan  besar,  maka  semakin _ besar ukuran perseroan Entitas yang memiliki total  aktiva  besar  akan  menghasilkan keuntungan bisnis yang maksimal hal itu dikarenakan  perusahaan  menggunakan sumber  daya  yang  tersedia  dengan maksimal.  Semakin - tinggi  kekayaan maka - semakin  besar  pula  modal - yang ditanam. Logika  Pemikiran  diatas  searah oleh pengkajian (Nandita and Rita, 2018) yang  menerangkan  ukuran  entitas mempunyai - pengaruh  positif  terhadap nilai  entitas.  Berdasarkan  deskripsi diatas  dapat  diformulakan  hipotesis ketiga yaitu:
H3: Ukuran Perusahaan berpengaruh positif terhadap nilai perusahaan
Pengaruh  Leverage  Terhadap  Nilai Perusahaan
Leverage dimanfaatkan  Untuk mengetahui bagaimana kekayaan perusahaan  dibelanjakan  oleh  hutang dibandingkan dengan ekuitasnya (Martono  and  Harjito,  2010)  dalam
(Suffah  and  Akhmad,  2016)  leverage yaitu perbandingan yang memperkirakan efisiensi  entitas  dalam  memakai  aset- asetnya.
Leverage dapat  memperkiraan risiko  pada  perusahaan.  Semakin  besar leverage , resiko investasi pada perusahaan  juga  besar.  Perusahaan dengan leverage rendah  mengatakan perusahaan  tidak  menggunakan  hutang dalam  jumlah  besar  untuk  mendanai kegiatan operasi perusahaan.
Entitas dengan penghitungan leverage  yang  rendah  punya  ancaman leverage  yang  lebih  kecil.  Investor seringkali  berfikir  dua  kali  apabila mengetahui  bahwa  risiko  leverage sebuah  perusahaan  tinggi  meskipun kekayaan  perusahaan  besar.  Hal  ini dikarenakan  investor  khawatir  apabila kekayaan  besar  itu  didapat  dari  hutang dan  meningkatkan  ancaman  investasi jika entitas tidak melunasi tepat waktu.
Logika  Pemikiran  diatas  sejalan dengan  pengkajian  oleh  (Jihadi et  al. , 2021)  yang  membuktikan  leverage berpengaruh = positif - terhadap ‘ nilai perusahaan.
Berdasarkan deskripsi diperoleh hipotesis keempat yaitu:
H4:  Leverage  berpengaruh  positif terhadap nilai perusahaan
METODE PENELITIAN Populasi dan Sampel Populasi pengkajian, entitas property dan real estate yang tercatat di BEI selama 2015-2021. Metode pemungutan = sampel yang dimanfaatkan pada riset ini  yaitu pengumpulan sampel dari populasi dengan memenuhi pertimbangan tertentu. Berikut standard yang  digunakan  dalam  pemungutan sampel  pengkajian  ini  ialah  Perseroan property dan real estate yang tercatat di BEI    tahun  2015-2021,  Entitas  yang tidak  membagikan  laporan  finansialnya secara  utuh,  entitas  yang  tak  punya keuntungan positif, dan yang
membagikan  laporan  keuangan  yang tidak lengkap sesuai variabel yang dikaji.
Uji Asumsi Klasik Riset ini menggunakan uji normalitas,
heteroskedastisitas, multikolinieritas, dan autokorelasi.

## Teknik Analisis Data
Statistik  deskriptif  merupakan penjabaran  demi  memberi  gambaran objek  maupun  informasi  dalam  riset (Ghozali,  2016).  Penelitian  ini  ingin membuktikan  dan  menguraikan  efek profitabilitas, struktur * aktiva,
skala * perusahaan, dan leverage. Rumus yang digunakan dalam pengkajian yaitu: Y = α+ β1X1 + β2X2 + β3X3 + β4X4 +ε Keterangan :
Y   = Nilai Perusahaan α    = Konstanta β    = Koefisien Regreasi X1 = Profitabilitas X2 = Struktur Modal X3 = Ukuran Perusahaan X4 = Leverage ε    = error term
Uji Kelayakan Model Riset ini menguji F, R square, dan pengujian t.

## HASIL 9 DAN 7 PEMBAHASAN Statistik Deskriptif
Analisis  yang  menunjukkan gambaran  suatu  informasi  yang  bisa diamati dari nilai _ terkecil, terbesar, nilai rata  –  rata,  dan  jumlah  sampel  dalam penelitian.
Tabel 1. Statistika deskriptif setelah
outlier
Descriptive Statistics
N Min Max Mean
Std. Dev Nilai P 210 .01973 1.41846 .6460385 .30809496 Profitabilit as 209 .00 .36 .0475
.04925 Struk. Modal 210 .00197 3.72597 .6957518 .58176284 Uk. Psh 210 13.78924 31.74957 26.8140865 3.80313584 Leverage 210 .00000 .81122 .3330942 .19489475 Valid N (listwise) 209 Sumber : Data Olahan Uji Normalitas Menurut (Ghozali, 2018), pengujian  normalitas  untuk  verifikasi
model  resesi  mempunyai  penyaluran secara  normal.  Riset  ini  memanfaatkan komponen  skewness  dan  kurtosis.  α  =
0,05 dan nilai Z Skewness dan Z Kurtosis ±  1,96  maka  data  terdistribusi  normal. Berikut hasil output uji normalitas:
Uji Normalitas Setelah Outlier Tabel 2. Uji Normalitas Setelah
Outlier Descriptive Statistics N Skewness Kurtosis Stat.  Stat. Std. Error  Stat. Std. Error Unstandardized Res. 209  .288 .168 -.259  .335 Valid N (listwise) 209 Sumber : Data Olahan

## Uji Heteroskedastisitas
Model  regresi  yang  baik  adalah yang  tidak  terjadi  heterokedastisitas (Ghozali, 2016). Hasil uji glejser sig>5% (0,05)  maka  dapat  ditetapkan  tidak terjadi heteroskedastisitas. Berikut hasil dari uji heteroskedastisitas:
Tabel 3. Uji Heteroskedastisitas
Coefficients a Model
Unstdz. Coeef. Stndrdz. Coef t Si         g. B     Std. Err. Beta 1 (Constant) .352 .093 3.792  .000 Profitabilitas -.090 .251 -.025  -.357  .721 Struktur Modal -.043 .030 -.138  -1.420  .157 Ukuran Perusahaan -.004 .003 -.084  -1.199  .232 Leverage .070 .090 .076  .778  .438 a. Dependent Variable: AbsRes Sumber : Data Olahan

## Uji Multikolinieritas
Menurut  (Ghozali,  2018),  uji multikolinearitas  untuk  membuktikan adanya korelasi antar variabel independen.  Pengkajian  ini  tidak terdapat gejala multikolinearitas dengan nilai Tolerance > 0,10 dan nilai Variance Inflation Factor (VIF) < 10.
Uji Multikolonieritas Tabel 4. Uji Multikolonieritas
Coefficients a
Model Unstdrz. Coef. S. Coef. t            Sig.
Collinearity Statistics B S. Err Beta Tol. VIF
1 (Constant ) .607 .156
3.881 .000
Profitabil itas .001 .423 .000 .001 .999 .995  1.005
Struktur Modal -.036 .050 -.068 -.714 .476 .507  1.972 Uk. psh -.003 .005 -.043 -.626 .532 .988  1.012 Leverage .476 .151 .301  3.162 .002 .504  1.985 a. Dependent Variable: Nilai Perusahaan Uji Autokorelasi (Ghozali, 2018) pengujian bermaksud  untuk  memeriksa  korelasi antar variabel pada periode satu dengan sebelumnya. Pengkajian ini menggunakan uji Durbin – Watson (DW
– test). Berikut hasil uji autokorelasi:
Uji Autokorelasi Tabel 5. Uji Autokorelasi Model Summary b
Model R R
Square Adj.R Square Std. Err. of the Est. D-W 1 .265 a .070 .052 .29955382 1.964
a.  Predictors:  (Constant),  Leverage,  Profitabilitas,  Ukuran  Perusahaan,  Struktur Modal
b. Dependent Variable: Nilai Perusahaan

## Uji Kelayakan Model
Uji F
Uji = F  menurut (Gujarati  dan Dawn,  2009)    Untuk  mengevaluasi kecocokan  persamaan  regresi.  Berikut hasil uji F:

## Uji F
Tabel 6. Uji F ANOVA a Model Sum of Squares df Mean Square F Sig. 1 Regression 1.387 4 .347 3.863  .005 b Residual 18.305  204 .090 Total 19.692  208 a. Dependent Variable: Nilai Perusahaan b.  Predictors:  (Constant),  Leverage,  Profitabilitas,
Ukuran      Perusahaan, Struktur Modal

## Uji Koefisien Determinasi
Nilai dari pengujian ini antara nol dan  satu.  Jika  koefisien  kecil  maka kompetensi variabel menjelaskan dependen terbatas, begitupun sebaliknya. (Ghozali, 2018). Berikut hasil dari uji R
Square:

## Tabel 7. Uji Koefisien Determinasi
Model Summary Model R R Square Adjusted  R Square Std. Error of the Estimate 1 .265 a .070
.052  .29955382 a.  Predictors:  (Constant),  Leverage,  Profitabilitas, Ukuran Perusahaan, Struktur Modal Sumber : Data Olahan

## Uji Hipotesis (uji t)
Menurut  (Ghozali,  2016)  untuk mendeteksi  hasil  pengujian  hipotesis apakah  ditolak  atau  diterima  dengan kriteria sebagai berikut: t ≤ 0,05 = berpengaruh t > 0,05= tidak berpengaruh Berikut hasil dari uji t:
Tabel 8. Hasil Uji T
Coefficients a Model Unstndrdz Coef.  Stndrdz.Coef. t Sig . B  Std. Error Beta 1 (Constant) .607 .156 3.881  .000 Profitabilit as .001 .423 .000  .001  .999 Struktur Modal -.036 .050 -.068  -.714  .476 Ukuran Psh. -.003 .005 -.043  -.626  .532 Leverage .476 .151 .301  3.162  .002 a. Dependent Variable: Nilai Perusahaan Sumber : Data Olahan

## Pengaruh  Profitabilitas  Terhadap Nilai Perusahaan
Pengamatan  ini  tidak  sinkron dengan signaling theory yang
menjelaskan  bahwa  tanpa  besarnya keuntungan,  maka  akan  sulit  untuk mengumumkan  informasi  yang  bagus bagi investor, sehingga entitas tidak bisa mendapatkan modal dari luar. Hasil riset ini memperlihatkan bahwa profitabilitas tidak  cukup  meyakinkan  investor sehingga  tidak  berhasil  mempengaruhi nilai perusahaan, karena penanam modal saat ini bukan hanya fokus pada untung yang dipunyai namun juga mempertimbangkan  faktor  lain  yang memberikan  dampak  jangka  panjang pada entitas.
Hasil pengkajian ini cocok dengan kesimpulan  yang  diberikan  oleh  (Al-
Nsour and Akram, 2019), (Renly, 2019),
(Putra  and  Sunarto,  2021)  yang mengemukakan keuntungan tidak berdampak pada nilai suatu entitas. Hasil ini  tidak  sepaham  dengan  penelitian (Manoppo and Fitty, 2016), (Nandita and Rita, 2018), (Suffah and Akhmad, 2016), (Oktaviarni,  dkk.,  2019),  (Jihadi et  al. , 2021),  (Putri  dan  Sunarto,  2022), (Nurhayati  dan  Andi,  2020)  yang mengumumkan  bahwa  return  on  assets berakibat terhadap nilai entitas.

## Pengaruh  Struktur  Modal  Terhadap Nilai Perusahaan
Riset  ini  tidak  serasi  dengan konsep sinyal, mengungkapkan struktur modal  yang  bernilai  rendah  dianggap menjadi  sinyal  yang  buruk  bagi  calon investor.  Sebab  sumber  pendanaan eksternal (hutang) tidak dikelola dengan baik  dan  nilai  perusahaan  menurun, sehingga  calon  investor  berspekulasi bahwa prospek perusahaan kurang baik.
Observasi  ini  selaras  dengan kesimpulan yang diberikan oleh (Nurhayati  and  Andi,  2020)  yang memberitahukan  struktur  modal  tidak berdampak  pada  nilai  perseroan.  Hasil ini  tidak  sepikiran  dengan  pengamatan (Manoppo  and  Fitty,  2016),  (Al-Nsour and  Akram,  2019)  yang  membuktikan struktur  modal  berimbas  terhadap  nilai entitas.
Pengaruh Ukuran Perusahaan Terhadap Nilai Perusahaan Penelaahan  ini  tidak  searah  pada teori  sinyal  yang  mendeskripsikan, besarnya  ukuran  entitas  berakibat terhadap nilai perusahaan. Para penanam saham  memilih  untuk  menanam  modal dalam perusahaan bukan karena besarnya  ukuran  entitas.  Sebab  skala perseroan  yang  besar  tidak  menjamin bahwa entitas tersebut bernilai tinggi.
Perolehan  pengamatan  ini  sama dengan kesimpulan yang diberikan oleh
(Manoppo and Fitty, 2016), (Suffah and Akhmad,  2016)  yang  membuktikan skala  perseroan  tidak  berakibat  pada nilai  suatu  perseroan.  Hasil  ini  tidak cocok  dengan  pengkajian  (Nandita  and Rita,  2018),  (Oktaviarni,  dkk.,  2019), (Renly, 2019), (Putri dan Sunarto, 2022) yang  mengatakan  nilai  perusahaan dipengaruhi ukuran entitas.

## Pengaruh  Leverage  Terhadap  Nilai
Perusahaan Pengkajian  ini  sebanding  dengan teori sinyal yang menjelaskan penggunaan  hutang  efektif  sehingga mampu  menghasilkan  profit  akan memberikan dampak pada pengembangan nilai entitas.
Observasi  ini  seragam  dengan kesimpulan yang diberikan oleh (Suffah and Akhmad, 2016), (Cheng and Zuwei, 2011)  leverage  berimbas  terhadap  nilai perseroan. Hasil ini tidak sejalan dengan pengamatan  (Putra  and  Sunarto,  2021), (Oktaviarni,  dkk.,  2019),  (Nandita  and Rita,  2018)  yang  mengungkapkan leverage  tidak  berimbas  pada  nilai entitas.

## PENUTUP
Kesimpulan Pengkajian  ini  dilakukan  guna membuktikan pengaruh _ return on asssets,  debt  to  equity  ratio,  ukuran perusahaaan,  dan  debt  to  assets ratio _ terhadap nilai 9 perusahaan. Pengkajian ini digunakan pada perusahaan 1 sektor Property 7 dan 5 Real Estate = tercatat di BEI dengan observasi dari tahun 2015 – 2021. Berlandaskan pada hasil _ telaah informasi, dapat disimpulkan : 1.  Profitabilitas tidak berpengaruh terhadap nilai perusahaan.
2.  Struktur  modal  tidak  berpengaruh terhadap nilai perusahaan.
3.  Ukuran perusahaan tidak berpengaruh terhadap nilai perusahaan.
4.  Leverage berpengaruh positif terhadap nilai perusahaan.

## Saran
Saran  bagi  peneliti  berikutnya yaitu  bisa  melakukan  pengkajian  yang sama  dengan  memperbanyak  jumlah anggota sampel dan menambah variabel bebas agar lebih menjelaskan dampaknya - terhadap nilai perusahaan.

## DAFTAR PUSTAKA
Al-Nsour, O. and Akram, A.-M. (2019) ‘Capital  Structure,  Profitability and Firm’s Value: Evidence from Jordan’, Research  Journal  of Finance and Accounting , 10(October). Brigham, E.F. and Houston, J.F. (2001)
Manajemen  Keuangan .  Buku  II.
Jakarta: Erlangga.
Cheng,  M.-C.  and  Zuwei-Ching,  T. (2011) ‘The Effect of Leverage on Firm  Value  and  How  The  Firm Financial  Quality  Influence  on This  Effect’, World  Journal  of Management , 3(2), pp. 30–53.
Fitri, A.N. and Andi, D. (2022) Investor Asing  Semakin  Serius  Merambah Bisnis  Properti  di  Indonesia . Available at: https://industri.kontan.co.id/news/ investor-asing-semakin-serius- merambah-bisnis-properti-di- indoensia.
Ghozali,  I.  (2016) Aplikasi  Analisis Multivariate  dengan  Program SPSS .  8th  edn.  Semarang:  Badan Penerbit Universitas Diponegoro. Ghozali,  I.  (2018) Aplikasi  Analisis Mutivariate  dengan  Program SPSS .  9th  edn.  Semarang:  Badan Penerbit Universitas Diponegoro. Gujarati,  D.  and  Dawn,  C.P.  (2009) Dasar-Dasar  Ekonometrika .  5th edn. Jakarta: Salemba Empat.
Jihadi,  M. et  al. (2021)  ‘The  Effect  of
Liquidity, Leverage, and
Profitability  on  Firm  Value: Empirical Evidence from Indonesia’, Journal  of  Asian Finance, Economics and Business , 8(3), pp. 423–431. Manoppo,  H.  and  Fitty,  V.  (2016) ‘Pengaruh Struktur Modal, Ukuran Perusahaan dan Profitabilitas Terhadap Nilai Perusahaan Otomotif yang Terdaftar di Bursa Efek  Indonesia  Periode  2011- 2014’, Jurnal  EMBA ,  3(2),  pp. 485–497.
Martono  and  Harjito,  D.A.  (2010) Manajemen  Keuangan .  8th  edn.
Yogyakarta: EKONISIA. Nandita,  A.  and  Rita,  K.  (2018) ‘Pengaruh Profitabilitas, Leverage, Size  dan  Kebijakan  Devidem Terhadap  Nilai  Perusahaan  (Studi pada Perusahaan Manufaktur yang terdaftar  pada  BEI  2012-2016)’, CAM  JOURNAL :  Change  Agent For Management Journal , 2(2), p.
188. Nurhayati,  I.  and  Andi,  K.  (2020) ‘Pengaruh  Struktur  Modal  dan Profitabilitas Terhadap Nilai Perusahaan  dengan  Kebijakan Dividen sebagai Variabel Moderasi Pada Perusahaan Manufaktur  Tahun  2016-2018’, Dinamika  Akuntansi,  Keuangan dan Perbankan , 9(2), pp. 133–144. Oktaviarni, F., Murni, Y. and Suprayitno,  B.  (2019)  ‘Pengaruh Profitabilitas, Likuiditas, Leverage, Kebijakan Dividen, dan Ukuran Terhadap Nilai Perusahaan (Studi Empiris Perusahaan  Sektor  Real  Estate, Properti, dan Konstruksi Bangunan yang Terdaftar di Bursa Efek  Indonesia  Tahun  2014-
2016)’, Jurnal Akuntansi , 9(1), pp. 1–16. Putra,  B.A.I.  and  Sunarto,  S.  (2021) ‘Pengaruh Profitabilitas, Leverage,
dan Kepemilikan Manajerial Terhadap Nilai Perusahaan dengan Corporate  Social  Responsibility Sebagai Variabel Moderasi’, Ekonomis:  Journal  of  Economics and Business , 5(1), p. 149. Putri,  Melati,  E.  and  Sunarto  (2022) ‘Pengaruh Leverage, Ukuran Perusahaan dan Kebijakan Dividen terhadap Nilai Perusahaan’, Akuntansi ,  5(1),  pp.
246–256. Ratnasari, S., Tahwin, M. and Sari, D.A. (2017) ‘Pengaruh Keputusan Investasi,  Keputusan  Pendanaan, Kebijakan Dividen dan Profitabilitas Terhadap Nilai Perusahaan  Manufaktur  Sektor Industri  Barang  Konsumsi  yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia’, Buletin  Bisnis  & Manajemen , 03(01), pp. 80–94. Renly, S. (2019) ‘the Effect of Dividend
Policy, Liquidity, Profitability and Firm  Size  on  Firm  Value  in Financial Service Sector Industries Listed in Indonesia Stock Exchange  2015-2018  Period’, Accountability , 8(2), pp. 91–101. Suffah,  R.  and  Akhmad,  R.  (2016) ‘Pengaruh Profitabilitas, Leverage, Ukuran Perusahaan dan Kebijakan Dividen  pada  Nilai  Perusahaan’, Jurnal  Ilmu  dan  Riset  Akuntansi , 5(3), pp. 248–253.