## JURNAL EKONOMI EFEKTIF
ISSN: 2622 – 8882, E-ISSN: 2622-9935
Jurnal Ekonomi Efektif, Vol. 5, No. 3, April 2023 @Prodi Manajemen Fakultas Ekonomi
Universitas Pamulang
PENGARUH ASSET GROWTH DAN TOTAL ASSET TURN OVER TERHADAP RETURN ON ASSET PADA PT HOLCIM INDONESIA, TBK PERIODE 2010-2022
Krisdiana 1* , Muhamad Saddam 2 , Hasbu Naim Syaddad 3 , Dadang Yudih 4 , Nur Ainiyah Dini Rizky 5
1 Universitas Swadaya Gunung Jati, Cirebon, Indonesia
2,5 STIE Hidayatullah Depok, Depok, Indonesia
3,4 Universitas Suryakancana, Cianjur, Indonesia krisdiana@ugj.ac.id 1*
Manuskrip: Maret -2023; Ditinjau: Maret -2023; Diterima: Maret -2023;  Online: April -2023; Diterbitkan: April-2023

## ABSTRAK
Penelitian ini bertujuan untuk mengetahui Pengaruh Asset Growth dan Total Asset Turn Over Terhadap Return on Asset Pada PT Holcim Indonesia, Tbk Periode 2010-2022. Metode yang digunakan adalah explanatory research. Teknik analisis menggunakan analisis statistik dengan  pengujian  regresi,  korelasi,  determinasi  dan  uji  hipotesis.  Hasil  penelitian  ini  Asset Growth  tidak  memiliki  pengaruh  signifikan  terhadap  Return  on  Asset  sebesar  6,8%,  uji hipotesis diperoleh t hitung < t tabel atau (-0,894 < 2,201). Total Asset Turn Over berpengaruh signifikan terhadap Return on Asset sebesar 46,5%, uji  hipotesis diperoleh t hitung > t tabel atau (3,094 > 2,201). Asset Growth dan Total Asset Turn Over secara simultan berpengaruh signifikan terhadap  Return  on  Asset  diperoleh  persamaan  regresi  Y  =  10,700  +  -0,203X1  + 10,323X2 dan nilai determinasi sebesar 59,5%, uji hipotesis diperoleh nilai F hitung > F tabel atau (7,343 > 3,710).
Kata Kunci: Asset Growth, Total Asset Turn Over, Return on Asset

## ABSTRACT
This study aims to determine the effect of asset growth and total asset turnover on return on  assets  at  PT  Holcim  Indonesia,  Tbk  for  the  2010-2022  period.  The  method  used  is explanatory research. The analysis technique uses statistical analysis with regression testing, correlation, determination and hypothesis testing. The results of this study showed that Asset Growth  did  not  have  a  significant  effect  on  Return  on  Assets  of  6.8%,  hypothesis  testing obtained t count < t table or (-0.894 <2.201). Total Asset Turn Over has a significant effect on Return on Assets of 46.5%, hypothesis testing obtained t count > t table or (3.094 > 2.201). Asset Growth and Total Asset Turn Over simultaneously have a significant effect on Return on Assets  obtained  by  the  regression  equation  Y  =  10.700  +  -0.203X1  +  10.323X2  and  a determination value of 59.5%, hypothesis testing obtained by F count > F table or (7.343 > 3,710).

## Keywords: Asset Growth, Total Asset Turn Over, Return on Assets

## I. PENDAHULUAN
Masalah keuangan merupakan salah satu masalah yang sangat vital bagi perusahaan dalam  perkembangan  bisnis  di  semua  perusahaan.  Salah  satu  tujuan  utama  didirikanya perusahaan  adalah  untuk  memperoleh  keuntungan  yang  maksimal.  Namun  berhasil tidaknya  perusahaan  adalah  mencari  keuntungan  dan  mempertahankan  perusahaanya tergantung pada manajemen keuangan. Perusahaan harus memliliki kinerja keuangan yang sehat  dan  untuk  mendapat  keuntungan  atau  laba.  Oleh  sebab  itu,  perusahaan  harus memperhatikan aspek-aspek penting yang ada dalam masalah keuangan perusahaan seperti masalah laba yang harus di peroleh oleh perusahaan, serta masalah keuangan dalam segi hutang  karena  masalah  tersebut  adalah  masalah  yang  cukup  memprihatinkan  bagi perusahaan.  Ketika  perusahaan  sedang  tidak  sehat  pasti  perusahaan  akan  mempunyai hutang dan hal tersebut akan berpengaruh terhadap laba perusahaan karena dengan adanya hutang perusahaan harus membayar hutang tersebut dari laba.
Melihat perkembangan dunia usaha yang ada di indonesia banyak bermunculan di tandai  dengan  semakin  meningkatnya  suatu  persaingan  usaha.  Menghadapi  persaingan tersebut, perusahaaan atau pimpinan perusahaan dituntut untuk mampu menciptakan atau meningkatkan nilai perusahaaan serta mampu mengelola faktor-faktor produksi yang ada secara  efektif.  Dalam  hal  ini  pula  perusahaan  juga  dituntut  untuk  mampu  menentukan perolehan  laba  yang  maksimal  dan  meminimalisir  hutang  yang  ada  serta  melakukan efisiensi penggunaan bahan baku agar tercipta usaha yang baik, sehingga perusahaan akan dapat menjamin kelangsungan hidupnya.
Adapun  yang  menjadi  tujuan  dari  perusahaan  itu  adalah  untuk  mencapai  atau memperoleh  laba  yang  maksimal  dan  optimal.  Untuk  bisa  tetap  bertahan  demi kelangsungan  usahanya.  Untuk  mencapai  tujuan  tersebut  maka  perlu  adanya  perhitugan yang matang dalam menentukanstruktur modal sebagai alat ukur guna menghasilkan laba yang tinggi tetapi menekan biaya-biaya operasional lainya.
Aktivitas operasi perusahaan membutuhkan investasi, baik untuk aset yang bersifat jangka pendek (inventory and account receivable) maupun jangka panjang (property, plan, and  equipment).  Rasio  aktivitas  menggambarkan  hubungan  antara  tingkat  operasi perusahaan  (sales)  dengan  aset  yang  dibutuhkan  untuk  menunjang  kegiatan  operasi perusahaan tersebut. Rasio aktivitas juga dapat digunakan untuk memprediksi modal yang dibutuhkan  perusahaan  (baik  untuk  kegiatan  operasi  maupun  jangka  panjang).  Misalnya untuk  meningkatkan  penjualan  akan  membutuhkan  tambahan  aset.  Rasio  aktivitas memungkinkan para analis menduga kebutuhan ini serta menilai kemampuan perusahaan untuk mendapatkan aset yang dibutuhkan untuk mempertahankan tingkat pertumbuhannya. Dua buah contoh rasio aktivitas: inventory turnover, total asset turn over.
Laporan  keuangan  merupakan  salah  satu  alat  yang  di  gunakan  untuk  mengetahui kinerja  dan  kondisi  keuangan  perusahaan.  Laporan  keuangan  menyajikan  gambaran mengenai posisi keuangan dari kinerja perusahaan dalam menghasilkan laba. Oleh karena itu,  agar  perusahaan  dapat  bertahan  atau  bahkan  tumbuh  berkembang  maka  perusahaan harus  mencerminkan  kondisi  perusahaan.  Untuk  mengetahui  dengan  tepat  kondisi  di perusahaan maka perlu dilakukan analisis yang tepat.
Rasio keuangan merupakan alat analisis keuangan perusahaan untuk menilai kinerja perusahaan  berdasarkan  perbandingan  data  keuangan  yang  terdapat  pada  pos  laporan keuangan (neraca, laporan laba/rugi, laporan arus kas). Perusahaan yang mempunyai rasio keuangan  yang  baik  akan  membuat  pihak  luar  beranggapan  bahwa  kinerja  perusahaan tersebut juga baik.
Untuk  mengukur  kondisi  keuangan  perusahaan  kita  harus  memperhitungkan  laba yang  diperoleh,  perputaran  aktiva  dan  juga  membandingkan  antara  hutang  dan  ekuitas. Adapun rasio yang di gunakan untuk memperhitungkan hal tersebut antara lain Rasio Asset
Growth, Rasio Total Asset Turn Over, Rasio Return On Asset. Penelitian yang dilakukan menggunakan  salah  satu  perusahaan  rokok  yang  ada  di  Indonesia.  Berikut  ini  data keuangan yang ada di PT Holcim Indonesia, Tbk yang diambil tahun 2010-2022 sebagai berikut:
Tabel 1. Asset Growth (AGR), Total Asset Turn Over (TATO) dan Return On
Asset (ROA) PT Holcim Indonesia Tbk, Tahun 2010-2022 Tahun AGR (%)  TATO (%)  ROA (%) 2006 23.92 1.93 23.13 2007 16.95 2.14 24.14 2008 9.83 2.21 28.75 2009 5.92 2.13 31.33 2010 5.83 2.76 41.75 2011 35.82 2.55 37.92 2012 4.46 2.73 39.58 2013 8.66 2.87 35.95 2014 33.92 3.55 34.56 2015 17.81 2.25 30.33 2016 4.55 2.76 39.52 2017 9.43 2.82 39.96 2018 22.65 2.58 35.26 Rata-rata 15.37 2.56 34.01
Berdasarkan data pada tabel di atas, menunjukkan bahwa tingkat pertumbuhan aset tahun  2010-2022  cenderung  tidak  stabil  dengan  perolehan  fluktuatif  dengan  rata-rata pencapaian hanya sekitar 15,37%.
Demikian  pula  dengan  perputaran  TATO  dari  tahun  2010-2022  juga  fluktuatif cenderung  tidak  stabil  dengan  perolehan  fluktuatif  dengan  rata-rata  pencapaian  hanya sekitar 2,56%.
Untuk  pertumbuhan  laba  bersih  yang  bisa  di  peroleh  dari  kekayaan  yang  dimiliki perusahaan  tahun  2010-2022  cenderung  naik  turun  dengan  rata-rata  pencapaian  hanya sekitar 34,01%.
Berdasarkan  uraian latar  belakang  yang  telah  di  kemukakan  di  atas,  maka  peneliti tertarik  melakukan  penelitian  tentang  pengaruh  tingkat  pertubumbuhan  aset  dan  kinerja manajemen  yang  berpengaruh  terhadap  kebijakan  hutang,  penulis  akan  menyajikan penulisan ilmiah dengan judul “Pengaruh Tingkat Pertumbuhan Aset (AGR) dan Kinerja Manajemen (TATO) Terhadap Kinerja Keuangan (ROA) Pada PT Holcim Indonesia, Tbk Periode 2010-2022”.

## II. TINJAUAN PUSTAKA

## 1. Asset Growth (AGR)
Pertumbuhan perusahaan (company growth) adalah peningkatan atau penurunan total  aset  yang  dimiliki  oleh  perusahaan.  ...  Menurut  Brigham  dan  Houston  (2009) pertumbuhan  perusahaan  adalah  perubahan  (peningkatan  atau  penurunan)  total  aset yang dimiliki oleh perusahaan.
2. Total Asset Turn Over (TATO)
Dalam perhitungan keuangan perusahaan, ada istilah Rasio Perputaran Total Aset (Total Asset Turnover Ratio) yang merupakan rasio aktivitas berguna untuk mengukur seberapa kemampuan perusahaan dalam menghasilkan penjualan dari jumlah aset yang dimiliki.

## 3. Return On Asset (ROA)
Return  on  Asset  merupakan  alat  ukur  dari  rasio  profitabilitas.  Pendapat  yang dikemukakan  Sartono  (2010:64)  yang  menyatakan  bahwa:  “Rasio  profitabilitas merupakan kegiatan dari manajemen yang secara keseluruhan yang ditujukan oleh besar kecilnya tingkat keuntungan yang didapat dalam hubungannya dengan penjualan, asset, modal maupun investasi”. Return on Assets (ROA) menurut Kasmir (2014:201) adalah ratio  yang  menunjukkan  hasil  (return)  atas  jumlah  aktiva  yang  digunakan  dalam perusahaan.

## III. METODE PENELITIAN
Populasi  dalam  penelitian  ini  berdasar  laporan  keuangan  selama  13  tahun  PT Holcim  Indonesia,  Tbk  Periode  2010-2022.  Teknik  pengambilan  sampling  dalam penelitian ini  adalah  samplel  jenuh,  dimana  semua  anggota  populasi  dijadikan  sebagai sampel. Dengan demikian sampel dalam penelitian ini laporan keuangan selama 13 tahun. Jenis penelitian yang dipakai adalah asosiatif, dimana tujuannya adalah untuk mengetahui mencari  keterhubungan  antar  variabel  independen  terhadap  variabel  dependen.  Dalam menganalisis  data  digunakan  uji  asumsi  klasik,  regresi,    koefisien  korelasi,  koefisien determinasi dan uji hipotesis baik parsial maupun simultan.

## IV. HASIL PENELITIAN

## 1. Analisis Deskriptif
Pada pengujian ini digunakan untuk mengetahui besarnya persentase minimum dan maksimum, persentase rata-rata dan standar deviasi dari masing-masing variabel. Adapun hasilnya sebagai berikut:
Tabel 2. Hasil Analisis Descriptive Statistics
Descriptive Statistics N  Minimum  Maximum Mean Std. Deviation AGR (X1) 13 4.46 35.82  15.3654 10.89445 TATO (X2) 13 1.93 3.55 2.5600 .43108 ROA (Y) 13 23.13 41.75  34.0138 6.06764
Valid N (listwise)  13
Asset  Growth  diperoleh  nilai  persentase  minimum  sebesar  4,46%  dan  nilai persentase maximum 35,82% dengan rata-rata sebesar 15,96% dengan standar deviasi 10,89%.  Total  Asset  Turn  Over  diperoleh  nilai  persentase  minimum  sebesar  1,93% dan  nilai  persentase  maximum  46,0%  dengan  nilai  rata-rata  sebesar  2,56%  dengan standar deviasi 0,43%. Return on Asset diperoleh nilai persentase minimum sebesar 23,13%  dan  nilai  persentase  maximum  41,75%  dengan  rata-rata  sebesar  34,01% dengan standar deviasi 6,06%.

## 2. Analisis Kuantitatif
Pada analisis ini dimaksudkan untuk mengetahui pengaruh variabel independen terhadap variabel dependen. Adapun hasil pengujian sebagai berikut:
a. Analisis Regresi Linier Berganda
Uji regresi ini dimaksudkan untuk mengetahui perubahan variabel dependen jika variabel independen mengalami perubahan. Adapun hasil pengujiannya sebagai berikut:

## Tabel 3. Hasil Pengujian Regresi Linier Berganda
Coefficients a Model Unstandardized Coefficients Standardized Coefficients t Sig. B Std. Error Beta 1 (Constant) 10.7 7.38 1.45 0.18 AGR (X1) -0.203 0.113 -0.364 -1.79 0.1 TATO (X2) 10.32 2.861 0.733 3.608 0.01 a. Dependent Variable: ROA (Y)
Berdasarkan hasil pengujian pada tabel di atas, diperoleh persamaan regresi Y  =  10,700  -  0,203X1  +  10,323X2.  Dari  persamaan  tersebut  dijelaskan  sebagai berikut:
1) Konstanta sebesar 10,700 diartikan jika Asset Growth dan Total Asset Turn Over tidak ada, maka telah terdapat nilai Return on Asset sebesar 10,700 point.
2) Koefisien regresi Asset Growth sebesar -0,203, angka ini negatif artinya setiap ada peningkatan Asset Growth sebesar -0,203 maka Return on Asset juga akan mengalami penurunan sebesar -0,203 point.
3) Koefisien regresi Total Asset Turn Over sebesar 10,323, angka ini positif artinya setiap ada peningkatan Total Asset Turn Over sebesar 10,323 maka Return on Asset juga akan mengalami peningkatan sebesar 10,323 point.

## b. Analisis Koefisien Korelasi
Analisis  koefisien  korelasi  dimaksudkan untuk  mengetahui tingkt  kekuatan hubungan dari variabel independen terhadap variabel dependen baik secara parsial maupun simultan. Adapun hasil pengujian sebagai berikut:
Tabel 4. Hasil Pengujian Koefisien Korelasi Asset Growth Terhadap Return on
Asset Correlations a
AGR (X1) ROA (Y) AGR (X1) Pearson Correlation 1 -0.26 Sig. (2-tailed) 0.39 ROA (Y) Pearson Correlation -0.26 1 Sig. (2-tailed) 0.39 a. Listwise N=13
Berdasarkan  hasil  pengujian  diperoleh  nilai  korelasi  sebesar  -0,260  artinya Asset Growth memiliki hubungan yang negatif namun rendah terhadap Return on Asset .
Tabel 5. Hasil Pengujian Koefisien Korelasi Total Asset Turn Over Terhadap
Return on Asset
Correlations b TATO (X2)  ROA (Y) TATO (X2) Pearson Correlation 1 .682 * Sig. (2-tailed) 0.01 ROA (Y) Pearson Correlation .682 * 1 Sig. (2-tailed) 0.01
*. Correlation is significant at the 0.05 level (2-tailed). b. Listwise N=13
Berdasarkan  hasil  pengujian  diperoleh  nilai  korelasi  sebesar  0,682  artinya Total Asset Turn Over memiliki hubungan yang kuat terhadap Return on Asset .
Tabel 6. Hasil Pengujian Koefisien Korelasi Asset Growth dan Total Asset Turn
Over secara simultan Terhadap Return on Asset Model Summary Model R R Square Adjusted R Square  Std. Error of the Estimate 1 .771 a 0.595 0.514 4.23036 a. Predictors: (Constant), TATO (X2), AGR (X1)
Berdasarkan  hasil  pengujian  diperoleh  nilai  korelasi  sebesar  0,771  artinya Asset Growth dan Total Asset Turn Over secara simultan memiliki hubungan yang kuat terhadap Return on Asset .

## c. Analisis Koefisien Determinasi
Analisis  koefisien  determinasi  dimaksudkan  untuk  mengetahui  besarnya persentase  pengaruh  dari  variabel  independen  terhadap  variabel  dependen  baik secara parsial maupun simultan. Adapun hasil pengujian sebagai berikut:
Tabel 7. Hasil Pengujian Koefisien Determinasi Asset Growth Terhadap Return on
Asset Model Summary Model R R Square Adjusted R Square  Std. Error of the Estimate 1  .260 a 0.068 -0.017 6.11903 a. Predictors: (Constant), AGR (X1)
Berdasarkan hasil pengujian diperoleh nilai determinasi sebesar 0,068 artinya Asset Growth memiliki kontribusi pengaruh sebesar 6,8% terhadap Return on Asset . Tabel 8. Hasil Pengujian Koefisien Determinasi Total Asset Turn Over Terhadap
Return on Asset Model Summary Model R R Square  Adjusted R Square  Std. Error of the Estimate 1  .682 a 0.465 0.417 4.63432 a. Predictors: (Constant), TATO (X2)
Berdasarkan hasil pengujian diperoleh nilai determinasi sebesar 0,465 artinya Total  Asset  Turn  Over  memiliki  kontribusi  pengaruh  sebesar  46,5%  terhadap Return on Asset.
Tabel 9. Hasil Pengujian Koefisien Determinasi Asset Growth dan Total Asset Turn
Over Terhadap Return on Asset Model Summary Model R R Square Adjusted R Square  Std. Error of the Estimate 1 .771 a 0.595 0.514 4.23036 a. Predictors: (Constant), TATO (X2), AGR (X1)
Berdasarkan hasil pengujian diperoleh nilai determinasi sebesar 0,595 artinya Asset  Growth dan Total  Asset  Turn  Over secara  simultan  memiliki  kontribusi pengaruh  sebesar  59,5%  terhadap Return  on  Asset ,  sedangkan  sisanya  sebesar 40,5% dipengaruhi faktor lain.
d. Uji Hipotesis

## Uji hipotesis Parsial (Uji t)
Pengujian  hipotesis  dengan  uji  t  digunakan  untuk  mengetahui  hipotesis parsial mana yang diterima. Pengujian juga dapat dilakukan dengan menggunakan membandingkan  nilai  signifikansi  dengan  Sig.0,05.  Adapun  hasil  pengujiannya sebagai berikut:
Hipotesis  Pertama:  Terdapat  pengaruh  yang  signifikan  antara Asset  Growth
terhadap Return on Asset .
Hipotesis Kedua: Terdapat pengaruh yang signifikan antara Total Asset Turn Over terhadap Return on Asset .
Tabel 10. Hasil Uji Hipotesis Asset Growth Terhadap Return on Asset
Coefficients a Model Unstandardized Coefficients  Standardized Coefficients t Sig. B Std. Error Beta 1 (Constant) 36.24 3.014 12.02 0 AGR (X1) -0.145 0.162 -0.26 -0.894 0.4 a. Dependent Variable: ROA (Y)
Berdasarkan  hasil  pengujian  pada  tabel  di  atas,  diperoleh  nilai  t  hitung  <  t tabel  atau  (-0,894  <  2,201),  dengan  demikian  tidak  terdapat  pengaruh  yang signifikan antara Asset Growth terhadap Return on Asset .
Tabel 11. Hasil Uji Hipotesis Total Asset Turn Over Terhadap Return on Asset Coefficients a Model Unstandardized Coefficients  Standardized Coefficients t Sig. B Std. Error Beta 1 (Constant) 9.436 8.048 1.172 0.3 TATO (X2) 9.601 3.103 0.682  3.094 0 a. Dependent Variable: ROA (Y)
Berdasarkan  hasil  pengujian  pada  tabel  di  atas,  diperoleh  nilai  t  hitung  >  t tabel  atau  (3,094  >  2,201),  dengan  demikian  terdapat  pengaruh  yang  signifikan antara Total Asset Turn Over terhadap Return on Asset .

## Uji Hipotesis Simultan (Uji F)
Pengujian  hipotesis  dengan  uji  F  digunakan  untuk  mengetahui  hipotesis simultan  yang  mana  yang  diterima.  Pengujian  juga  dapat  dilakukan  dengan menggunakan  membandingkan  nilai  signifikansi  dengan  Sig.0,05.  Adapun  hasil pengujiannya sebagai berikut:
Hipotesis Ketiga: Terdapat pengaruh yang signifikan antara Asset Growth . Tabel 12. Hasil Uji Hipotesis Asset Growth dan Total Asset Turn Over Terhadap
Return on Asset ANOVA a Model Sum of Squares df Mean Square F Sig. 1 Regression 262.836 2 131.418  7.34 .011 b Residual 178.959  10 17.896 Total 441.795  12 a. Dependent Variable: ROA (Y) b. Predictors: (Constant), TATO (X2), AGR (X1)
Berdasarkan hasil pengujian pada tabel di atas, diperoleh nilai F hitung > F tabel  atau  (7,343  >  3,710),  dengan  demikian  terdapat  pengaruh  yang  signifikan antara Asset Growth dan Total Asset Turn Over terhadap Return on Asset .

## Pembahasan Hasil Penelitian
1. Pengaruh Asset Growth Terhadap Return on Asset Asset  Growth tidak  berpengaruh  signifikan  terhadap Return  on  Asset dengan korelasi  sebesar  -0,260  atau  memiliki  hubungan  yang  negatif  namun  lemah  dengan kontribusi pengaruh sebesar 6,8%. Pengujian hipotesis diperoleh nilai t hitung < t tabel atau  (-0,894  <  2,201).  Dengan  demikian  tidak  terdapat  pengaruh  signifikan  antara Asset Growth terhadap Return on Asset .
2. Pengaruh Total Asset Turn Over Terhadap Return on Asset Total Asset Turn Over berpengaruh signifikan terhadap Return on Asset dengan
korelasi sebesar 0,682 atau memiliki hubungan yang kuat dengan kontribusi pengaruh sebesar  46,5%.  Pengujian  hipotesis  diperoleh  nilai  t  hitung  >  t  tabel  atau  (3,094  > 2,201). Dengan demikian terdapat pengaruh signifikan antara Total Asset Turn Over terhadap Return on Asset .
3. Pengaruh Asset Growth dan Total Asset Turn Over Terhadap Return on Asset Asset Growth dan Total Asset Turn Over berpengaruh signifikan terhadap Return on Asset dengan diperoleh persamaan regresi Y = 10,700 - 0,203X1 + 10,323X2, nilai korelasi sebesar 0,771 atau memiliki hubungan yang kuat dengan kontribusi pengaruh sebesar  59,5%  sedangkan  sisanya  sebesar  40,5%  dipengaruhi  faktor  lain.  Pengujian hipotesis  diperoleh  nilai  F  hitung  >  F  tabel  atau  (7,343  >  3,710).  Dengan  demikian terdapat pengaruh signifikan antara Asset Growth dan Total Asset Turn Over terhadap Return on Asset

## V. KESIMPULAN DAN SARAN

## 1. Kesimpulan
Berdasarkan hasil perhitungan dan pembahasan di atas, maka disimpulkan bahwa Asset Growth tidak berpengaruh signifikan terhadap Return on Asset dengan kontribusi pengaruh  sebesar  6,8%.  Uji  hipotesis  diperoleh  nilai  t  hitung  <  t  tabel  atau  (-0,894  < 2,201). Total Asset Turn Over berpengaruh signifikan terhadap Return on Asset dengan kontribusi pengaruh sebesar 46,5%. Uji hipotesis diperoleh nilai t hitung > t tabel atau (3,094  >  2,201).  Asset  Growth  dan  Total  Asset  Turn  Over  berpengaruh  signifikan terhadap Return on Asset dengan kontribusi pengaruh sebesar 59,5% sedangkan sisanya sebesar 40,5% dipengaruhi faktor lain. Uji hipotesis diperoleh nilai F hitung > F tabel atau (7,343 > 3,710).

## 2. Saran
Berdasarkan hasil pembahasan dan kesimpulan mengenai modal kerja dan tingkat likuiditas, maka saran yang dikemukakan adalah sebagai berikut:
a. Bagi  perusahaan,  Agar  pertumbuhan  keuangan  (AGR)  terus  meningkat  signifikan harus memperhatikan asset yang dimilikin baik tahun yang sedang berjalan ataupun tahun  sebelumnya,  untuk  kinerja  manajemen  (TATO)  terus  stabil  dan  meningkat signifikan maka perusahaan harus memperhatikan penjualan dan asset yang dimiliki. Jika total hutang dan total equity meningkat maka kebijakan hutang (DER) PT HM Sampoerna Tbk juga bisa meningkat.
b. Bagi  perusahaan,  pertahankan  laba  bersih  dan  asset  yang  dimiliki  perusahaan  agar kinerja keuangan (ROA) PT HM Sampoerna Tbk. Agar dapat terus stabil.
c. Bagi Penelitian selanjutnya, sebaiknya meneliti variabel independen lain yang dapat mempengaruhi  kinerja  keuangan  dan  menambah  sampel  penelitian  yang  lebih  luas sehingga  dapat  lebih  memperlihatkan  apasaja  yang  dapat  mempengaruhi  kinerja keuangan tersebut

## VI. DAFTAR PUSTAKA
Agus Harjito dan Martono, 2014, Manajemen Keuangan, Yogyakarta, Ekonisia Agus  Sartono.  (2010).  “Manajemen  Keuangan  Toeri  dan  Aplikasi”,  Edisi  keempat, Yogyakarta: Penerbit BPFE.
Arikunto,  Suharsimi  (2014).  “Prosedur  Penelitian  Suatu  Pendekatan  Praktek”.  Jakarta: Rineka Cipta.
Bambang  Riyanto,  (2011).  “Dasar-dasar  Pembelanjaan  Perusahaan”.  Edisi  ke  empat,
BPFE Yogyakarta.
Danang.  Sunyoto,  Dasar-dasar  manajemen  pemasaran,  Cetakan  Pertama,  Caps,

## Yogyakarta, 2013
Darsono.  2006.  Manajemen  Keuangan:  Pendekatan  Praktis  Kajian  Pengambilan Keputusan Bisnis Berbasis Analisis KeuanganNusantara Consulting
Dermawan, Syahrial. 2014. Manajemen Keuangan Lanjutan, Edisi Pertama. Jakarta: Mitra Wacana Media
Duwi  Priyatno,  2014.  Teknik  Mudah  dan  Cepat  Melakukan  Analisis  Data  Penelitian dengan SPSS dan Tanya Jawab Ujian Pendadaran. Gaya Media, Yogyakarta.
Fahmi,  Irham  (2012),  “Pengantar  Manajemen  Keuangan”  Cetakan  pertama.  Bandung: Penerbit Alfabeta.
Ghozali, Imam. 2009. “Aplikasi Analisis Multivariate dengan Program SPSS “. Semarang : UNDIP
Gitman,  Lawrence  J  dan  Chad  J.  Zutter.  2012.  Principles  of  Managerial  Finance.  13 th EDITION. Global Edition. Pearson Eduaction Limited
Harahap,  Sofyan  Syafri.  2008.  Analisis  Kritis  Atas  Laporan  Keuangan.  Raja  Grafindo Persada, Jakarta.
Harmono, 2008, Manajemen Keuangan Berbasis Balanced Scorecard (Pendekatan Teori, Kasus, dan Riset Bisnis), Bumi Aksara, Jakarta
Hasan,  M.  Iqbal,  Pokok-pokok  Materi  Metodologi  Penelitian  dan  Aplikasinya,  Ghalia Indonesia, Bogor, 2002
Hermuningsih, Sri dan Dewi Kusuma Wardani. 2009. Faktor-faktor yang mempengaruhi Nilai Perusahaan pada Peusahaan yang terdaftar di Bursa Efek Malaysia dan Bursa Efek Indonesia. Jurnal Siasat Bisnis. Vol. 13. No 2
Herry,S.E, M.Si. (2012).Analisis Laporan Keuangan.Jakarta: PTBumi Aksara. Horne,  James  C.  Van  dan  John  M  Wahowicz,  Jr.  2012.  Prinsip-prinsip  Manajemen Keuangan (Edisi 13), Jakarta : Salemba Empat
Imam  Ghozali  (2017).  “Aplikasi  Analisis  Multivariate  Dengan  Program  SPSS”.  Edisi Kelima. Semarang: Badan Penerbit Undip.
Istijanto (2014) “Riset Sumber Daya Manusia”. Jakarta: PT. Gramedia Pustaka Kasmir, 2012, Analisis Laporan Keuangan, PT.Raja Grafindo Persada, Jakarta Kharis, Ismu Fadli (2011). “Studi Mengenai Impulse Buying dalam Penjualan Online”.
Semarang : Skripsi Universitas Diponegoro
Martono dan Agus Harjito, (2011). “Manajemen Keuangan”, Jakarta: Penerbit Ekonisia.. Munawir  (2010),  “Analisis  Laporan  Keuangan”,  Edisi  Ke  Empat,  Penerbit  Liberty, Yogyakarta.
Rudianto,  2006.  Akuntansi  Manajemen,  Informasi  untuk  Pengambilan  Keputusan Manajemen, Gramedia, Jakarta
Santoso,  Singgih  (2015).  “Menguasai  Statistik  Multivariat”.  Jakarta:  PT  Elex  Media Komputindo.
Sartono, “Manajemen Keuangan Aplikasi Dan Teori”, Edisi Keempat, BPFE, Yogyakarta,
2008.
Sawir,  (2003).  “Analisis  Kinerja  Keuangan  dan  Perencanaan  Keuangan  Perusahaan”, Cetakan ketiga, Jakarta: Penerbit PT. Gramedia Pustaka Utama.
Sugiyarso, G. dan F. Winarni, “Manajemen Keuangan (Pemahaman Laporan Keuangan, Pengelolaan Aktiva, Kewajiban dan Modal serta Pengukuran
Sugiyono (2017), “Metode Penelitian Administrasi : dilengkapi dengan Metode   R & D”. Bandung: Alfabeta.
Zahra, I. A., & Syaiful, R. A. (2022). Analisis Merger dan Acquisition Terhadap Kinerja Keuangan  Pada  Perusahaan  Non  Keuangan  Yang  Terdaftar  di  Bei  Periode  2008- 2014. Jurnal Ekonomi Utama , 1 (2), 73-80.