## Journal of S ocial and Economics Research
Volume 5, Issue 2, December 2023 P-ISSN: 2715-6117             E-ISSN: 2715-6966 Open Access at: https://idm.or.id/JSER/index.php/JSER
THE EFFECT OF CORPORATE SOCIAL RESPONSIBILITY DISCLOSURE ON CORPORATE FINANCIAL PERFORMANCE ON BANKING COMPANIES ON THE INDONESIA STOCK EXCHANGE IN 2020-2022

## PENGARUH CORPORATE SOCIAL RESPONSIBILITY DISCLOSURE TERHADAP FINANCIAL PERFORMANCE PERUSAHAAN PADA
PERUSAHAN PERBANKAN DI BURSA EFEK INDONESIA TAHUN 2020-2022
Yohanna Earlene Margaretha Simarmata 1 , Susi Sarumpaet 2
1,2 Fakultas Ekonomi & Bisnis, Universitas Lampung
E-mail: yohannasmart@gmail.com 1 , susi.sarumpaet@gmail.com 2 ARTICLE  INFO ABSTRACT Correspondent Yohanna Earlene Margaretha Simarmata yohannasmart@gmail.com Key words: CSRD, financial performance, banking companies Website: https://idm.or.id/JSER/index.p hp/JSER
Page: 1557 - 1566
This research  aims  to  provide empirical  evidence  on  the  effect  of Corporate  Social  Responsibility Disclosure  (CSRD),  along  with firm  size  and  firm  age  as  control  variables,  on  the  financial performance  of  banking  companies  in  Indonesia  listed  on  the Indonesia  Stock  Exchange  during  the  period  2020-2022.  The research findings can be summarized as follows. Firstly, the results do not support the hypothesis that CSRD has a negative impact on profitability  (ROE),  although  CSRD  disclosure  affects  the company's  income  based  on  capital.  Factors  such  as  declining profits and fundraising challenges due to the COVID-19 pandemic also influence  profitability. Secondly,  there  is no  support  for  the hypothesis  that  CSRD  has  a  negative  impact  on  growth  (SG). Although the CSRD level affects sales growth, it is not significant due to the impact of declining sales of banking products during the COVID-19  pandemic contributing  to the overall growth. Thirdly, the research  supports the  hypothesis that CSRD has a significant negative  impact  on  market  value  (PER)  of  the  company.  PER serves  as  a  crucial  indicator  for  investors  in  making  investment decisions,  reflecting  how the  company maintains  its  performance in corporate social responsibility within  its operations.  Lastly, the fourth hypothesis is rejected, indicating that CSRD has a negative but  insignificant  impact  on  value-added  (MVA).  Although  the market  responds  negatively  to  companies  without  CSRD,  the decline in stock market value due to the COVID-19  pandemic also affects the company’s value -added.
Copyright © 2023 JSER. All rights reserved.
INFO ARTIKEL ABSTRAK Koresponden
Yohanna Earlene Margaretha Simarmata yohannasmart@gmail.com
Kata kunci: CSRD, financial performance , perusahaan perbankan Website: https://idm.or.id/JSER/index. php/JSER Hal: 1557 - 1566
Penelitian  ini  bertujuan  untuk  menyajikan  bukti  empiris mengenai pengaruh pengungkapan  tanggung jawab sosial perusahaan  (CSRD),  serta  ukuran  dan  usia  perusahaan sebagai  variabel  kontrol,  terhadap kinerja  keuangan pada perusahaan perbankan di Indonesia yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia selama periode 2020-2022. Temuan penelitian dapat disimpulkan sebagai berikut. Pertama, hasil penelitian tidak  mendukung  hipotesis  bahwa  CSRD  berpengaruh negatif terhadap profitabilitas (ROE), meskipun pengungkapan CSRD memengaruhi perolehan pendapatan berdasarkan  modal  perusahaan.  Faktor-faktor  seperti penurunan  laba  dan  penghimpunan  dana  akibat pandemi COVID-19 juga ikut memengaruhi profitabilitas. Kedua, tidak terdapat  dukungan  untuk  hipotesis  bahwa  CSRD berpengaruh negatif terhadap pertumbuhan (SG). Meskipun tingkat CSRD memengaruhi pertumbuhan penjualan, namun tidak secara signifikan karena dampak penurunan penjualan produk  perbankan  akibat  pandemi  COVID-19  juga  turut berkontribusi pada pertumbuhan perusahaan. Ketiga, hasil penelitian mendukung hipotesis bahwa CSRD berpengaruh negatif dan signifikan terhadap nilai pasar (PER) perusahaan. Tingkat PER menjadi indikator penting bagi investor dalam membuat  keputusan  investasi,  mencerminkan  bagaimana perusahaan  menjaga  kinerja  tanggung  jawab  sosial perusahaan. Keempat, hipotesis  terakhir ditolak, menunjukkan bahwa CSRD berpengaruh negatif tetapi tidak signifikan terhadap nilai  tambah (MVA).  Meskipun pasar memberikan respons negatif  pada  perusahaan yang  tidak melakukan  CSRD,  penurunan  nilai  pasar  saham  akibat pandemi COVID-19 juga turut berdampak pada nilai tambah perusahaan.
Copyright © 2023 JSER. All rights reserved.

## PENDAHULUAN
Perusahaan umumnya hanya berfokus  pada  aspek  ekonomi  saja  dengan tujuan jangka  pendek  memaksimalkan  laba  ( profit ).  Pada  dasarnya  setiap  perusahaan berusaha untuk  mengembangkan usahanya lebih jauh lagi,  oleh  karena itu  suatu perusahaan tidak membutuhkan dana yang kecil untuk dapat lebih mengembangkan dan menjalankan usahanya (Anatia Agusti, dkk. 2023). Seiring perkembangan dunia bisnis, perusahaan menyadari ternyata ada beberapa aspek lain yang juga penting untuk  diperhatikan  dalam  mencapai  tujuan  jangka  panjang  perusahaan  yaitu, masyarakat ( people ) dan lingkungan hidup ( planet ). Faktor tersebut yang kemudian mendorong perusahaan agar mengkomunikasikan tanggung jawab serta kinerjanya dari berbagai aspek baik  dari aspek ekonomi,  sosial  dan lingkungan kepada para pemangku kepentingannya. Salah satu kegiatan yang memberikan dampak positif yang  dapat  dilakukan  perusahaan  adalah  melakukan  aktivitas corporate  social responsibility .
Di Indonesia praktik CSR sudah bersifat mandatory artinya perusahaan wajib untuk melakukan  kegiatan  CSR.  Hal  ini  terkait  dengan  peraturan tentang  CSR  yang dikeluarkan  oleh  pemerintah, yaitu  UU.  No.  40  tahun  2007. Peraturan tersebut menyatakan bahwa setiap perseroan yang menjalankan kegiatan usahanya di bidang dan/atau berkaitan dengan sumber daya alam wajib melaksanakan tanggung jawab sosial dan lingkungan. Barang siapa perseroan yang tidak melaksanakan kewajiban tersebut akan dikenai  sanksi sesuai  dengan ketentuan perundang-undangan yang berlaku. Banyak manfaat yang diperoleh perusahaan jika melakukan kegiatan CSR dengan baik, antara lain produk atau jasa yang ditawarkan akan menarik mintat lebih dari  masyarakat  dan  perusahaan  akan  menarik  untuk  dipertimbangkan  bagi investor.
Sektor keuangan merupakan sektor yang memegang peranan dalam perekonomian di  Indonesia. Perbankan menjadi salah satu sub sektor  dari sektor  keuangan yang memiliki  peran penting  yang  secara  langsung  berhubungan  dengan lingkungan masyarakat.  Bank  memiliki  peran  dalam  penyaluran  dana  untuk  berbagai kepentingan yang  umumnya berhubungan dengan masyarakat. Bank  diwajibkan bukan  hanya  menjalankan  tugas  dalam  bidang  perbankan,  tetapi  juga  wajib memberikan bukti  berupa tanggung jawab terhadap komunitas masyarakat yang berhubungan dengan kegiatan operasional perusahaan. Salah satu bentuk tanggung jawab  tersebut  dengan  melaksanakan  tanggung  jawab  sosial  perusahaan  atau corporate social responsibility .
Kegiatan  bisnis  perbankan  juga  tidak  terlepas  dari  dampak  negatif  terhadap lingkungan dan masyarakat, seperti  penggunaan energi  dan emisi  karbon dalam operasional gedung kantor, deforestasi, kerusakan ekosistem, dan konsumsi kertas yang tinggi.  Beberapa perusahaan perbankan telah mengadopsi praktik paperless banking dan mempertimbangkan analisis mengenai dampak lingkungan (AMDAL) sebagai  tanggapan  atas  masalah  ini.  Selain  itu,  tuntutan  dari  para  pemangku kepentingan (stakeholders) seperti nasabah, investor, dan masyarakat umum juga turut  mendorong  perusahaan perbankan untuk  lebih  aktif  berpartisipasi  dalam program-program CSR  yang  bermanfaat bagi  berbagai  pihak. Bahkan, pada  saat terjadinya pandemi  COVID-19 di  tahun  2020, bank-bank tersebut  menunjukkan dukungan yang lebih  besar, termasuk bantuan kesehatan, vaksinasi, dan bantuan finansial bagi  yang terdampak. Respons adaptif ini mencerminkan kesadaran atas tanggung jawab sosial dan kontribusi positif dalam situasi darurat.
Selain bantuan langsung, bank-bank KBMI 4 fokus  pada pemulihan ekonomi dan pembangunan  berkelanjutan  untuk  membantu  masyarakat  pulih  dari  dampak pandemi.  Hal  ini  menegaskan  pentingnya  peran  bank  dalam  memperkuat  CSR dalam masa krisis.  Untuk melakukan CSR perusahaan harus mengeluarkan biaya yang pada akhirnya akan menjadi beban yang harus ditanggung oleh perusahaan. Akan tetapi, dari sisi positif dengan CSR yang baik citra perusahaan akan semakin baik  di  masyarakat  dan  meningkatkan  loyalitas  masyarakat  terhadap  produk perusahaan. Kinerja keuangan perusahaan dapat tercermin dari profitability, growth, market dan value-added yang dikelola oleh perusahaan (Kaur & Singh, 2020).
Disisi  lain investor juga akan mempertimbangkan untuk menanamkan modalnya pada perusahaan yang memiliki  fundamental yang baik. Hal ini dapat dilihat dari komitmen  perusahaan  dalam  menjaga  kinerja  keuangannya  serta  pelaksanaan kegiatan operasional dengan tetap memperhatikan aspek keberlanjutan. Maka selain
menjalankan aktivitas CSR perusahaan juga diwajibkan untuk melakukan corporate social  responsibility  disclosure  atau  pengungkapan  tanggung  jawab  sosial perusahaan yang dicantumkan dalam annual report dan sustainability report serta laporan terintegrasi yang diterbitkan oleh perusahaan setiap tahunnya.

## METODE
Penelitian  ini  dilakukan  dengan  pendekatan  kuantitatif  dengan  tujuan  untuk menguji dan mengetahui pengaruh corporate social responsibility disclosure terhadap financial performance perusahaan. Dalam penelitian ini penulis menggunakan desain penelitian berupa penelitian deskriptif. Jenis data yang digunakan dalam penelitian ini adalah data sekunder dari perusahaan go public di  Bursa Efek  Indonesia pada sektor keuangan dengan sub sektor perbankan periode 2020-2022 yang menerbitkan laporan  keuangan  tahunan, annual  report,  sustainability  report ataupun  laporan terintegrasi. Laporan tersebut dapat diakses di www.idx.co.id yang merupakan website resmi Bursa Efek Indonesia (BEI) dan website perusahaan masing-masing. Data sudah melalui  persyaratan  statistik  yaitu  uji  asumsi  klasik  seperti  uji  normalitas,  uji multikolinearitas, uji heteroskedastisitas dan uji autokorelasi.

## HASIL DAN PEMBAHASAN
Hasil Uji Regresi

## 1. Koefisien Determinasi ( R Square )
Koefisien  determinasi  (R2) pada intinya mengukur  seberapa jauh kemampuan model dalam menerangkan variasi variabel dependen. Nilai koefisien determinasi adalah antara nol dan satu (Gujarati, 2013). Semakin besar koefisien determinasi, maka  semakin  besar  variasi  variabel  independennya  yang  mempengaruhi variabel  dependennya.  Berikut  ini  adalah  tabel  hasil  pengujian  koefisien determinasi.
Tabel 1. Hasil Pengujian  Koefisien  Determinasi Model Regresi R Square Adj.  R Square Keterangan Y1 Profitability (ROE) 0,188 0,147 Menjelaskan  variasi  dari  variabel  dependen sebesar 14,7% Y2 Growth (SG) 0,063 0,016 Menjelaskan  variasi  dari  variabel  dependen sebesar 1,6% Y3 Market (PER) 0,082 0,035 Menjelaskan  variasi  dari  variabel  dependen sebesar 3,5% Y4 Value Added (MVA) 0,517 0,493 Menjelaskan  variasi  dari  variabel  dependen sebesar 49,3%
Sumber: Hasil olah data SPSS 25, 2023
Pada Tabel 1 diketahui koefisien determinasi pada persamaan model regresi yang dilihat dari nilai Adj. R Square menunjukkan hasil sebagai berikut. Pada model regresi  Y1 nilai  Adj. R Square sebesar  0,147 artinya 14,7% variasi dari variabel dependen profitability yang  diproksikan  dengan  ROE  dapat  diprediksi  dari kombinasi seluruh variabel independen. Sedangkan sisanya (100%-14,7% = 85,3% mampu dijelaskan oleh faktor-faktor lain yang tidak diikutsertakan dalam model. Pada model regresi Y2 nilai Adj. R Square sebesar 0,016 artinya 1,6% variasi dari variabel dependen growth yang diproksikan dengan sales growth dapat diprediksi dari kombinasi  seluruh  variabel independen. Sedangkan sisanya (100%-1,6% =
98,4% mampu dijelaskan oleh faktor-faktor lain yang tidak diikutsertakan dalam model.
Pada model regresi Y3 nilai Adj. R Square sebesar 0,035 artinya 3,5% variasi dari variabel dependen market yang diproksikan  dengan PER  dapat diprediksi  dari kombinasi seluruh variabel independen. Sedangkan sisanya (100%-3,5% = 96,5% mampu dijelaskan oleh faktor-faktor lain yang tidak diikutsertakan dalam model. Pada model regresi Y4 nilai Adj. R Square sebesar 0,493 artinya 49,3% variasi dari variabel dependen value-added yang diproksikan dengan MVA dapat diprediksi dari kombinasi seluruh variabel independen. Sedangkan sisanya (100%-49,3% = 50,7% mampu dijelaskan oleh faktor-faktor lain yang tidak diikutsertakan dalam model.

## 2. Uji t (Uji Parsial)
Pengujian  secara  parsial  dimaksudkan  untuk  mengetahui  ada  atau  tidaknya pengaruh masing-masing variabel independen yaitu CSRD terhadap profitability (ROE), growth (SG), market (PER) dan value-added (MVA) dengan firm size dan firm age sebagai  variabel  kontrol.  Dalam  penelitian  ini  pengujian  parsial  yang dilakukan dengan menggunakan uji t.  Berikut  ini  adalah tabel hasil  uji t  pada analisis model regresi yang digunakan.
Tabel 2. Uji t pada Analisis  Regresi Berganda Model Regresi Variabel Hipotesis Koefisien Regresi (β) Sig. Kesimpulan Y1 Profitability (ROE) Konstanta 12,803 0,002 - CSRD (I) + -9,027 0,356 Tidak Signifikan H 1 ditolak Firm Size (K) 2,014 0,001 Signifikan Firm Age (K) 0,082 0,035 Signifikan Y2 Growth (SG) Konstanta 6,225 0,212 - CSRD (I) + -19,248 0,212 Tidak Signifikan H 2 ditolak Firm Size (K) 1,470 0,137 Tidak Signifikan Firm Age (K) 0,021 0,740 Tidak Signifikan Y3 Market (PER) Konstanta 27,172 0,000 - CSRD (I) - -31,232 0,049 Signifikan H 3 diterima Firm Size (K) 0,835 0,419 Tidak Signifikan Firm Age (K) -0,027 0,680 Tidak Signifikan Y4 Value- Added (MVA) Konstanta 31,220 0,000 - CSRD (I) + -0,633 0,735 Tidak Signifikan H 4 ditolak Firm Size (K) 0,662 0,085 Tidak Signifikan Firm Age (K) 0,015 0,042 Signifikan Sumber: Hasil olah data SPSS 25, 2023
Berdasarkan hasil statistik pada tabel 4.7, maka dapat dilihat bahwa: Pada model regresi Y1 variabel CSRD berpengaruh negatif namun tidak signifikan terhadap profitability (ROE), firm  size sebagai  variabel  kontrol  berpengaruh  positif  dan signifikan  terhadap profitability (ROE)  serta firm  age sebagai  variabel  kontrol berpengaruh  positif  dan  signifikan  terhadap profitability (ROE).  Pada  model regresi Y2 variabel CSRD berpengaruh negatif namun tidak signifikan terhadap
growth (SG), firm size sebagai variabel kontrol berpengaruh positif namun tidak signifikan  terhadap profitability (ROE)  serta firm  age sebagai  variabel  kontrol berpengaruh positif  namun tidak signifikan  terhadap growth (SG). Pada model regresi  Y3 variabel CSRD berpengaruh negatif dan signifikan  terhadap market (PER), firm  size sebagai  variabel  kontrol  berpengaruh  positif  namun  tidak signifikan  terhadap market (PER)  serta firm  age sebagai  variabel  kontrol berpengaruh negatif namun tidak signifikan terhadap market (PER). Pada model regresi Y1 variabel CSRD berpengaruh negatif namun tidak signifikan terhadap value-added (MVA), firm size sebagai variabel kontrol berpengaruh positif namun tidak signifikan terhadap value-added (MVA) serta firm age sebagai variabel kontrol berpengaruh positif dan signifikan terhadap value-added (MVA).
Hasil Uji Hipotesis
1. Uji ANOVA
Dalam  penelitian  ini  pengujian  kelayakan  model  penelitian  menggunakan ANOVA ( analysis of variance ). Uji kelayakan model  dilakukan dalam penelitian dilakukan untuk mengukur ketepatan fungsi regresi sampel dalam menaksir nilai aktual secara statistik. Varian yang diuji dalam penelitian ini adalah antara varian perusahaan perbankan yang dikelola oleh negara dengan perusahaan perbankan yang dikelola  oleh swasta. Berikut adalah hasil uji  ANOVA dari model regresi yang digunakan dalam penelitian ini.
Tabel 3. Hasil Uji  ANOVA ANOVA Variabel Dependen Type III sum of squares df  Mean square F Sig Keterangan Profitability (ROE) 288,532 1 288,532 1,585 0,213 Tidak Signifikan Growth (SG) 34,285 1 34,258 0,199 0,657 Tidak Signifikan Market (PER) 407,340 1 407,340 6,541 0,013 Signifikan Value-Added (MVA) 223,840 1 223,840 1,403 0,214 Tidak Signifikan Sumber: Hasil olah data SPSS 25, 2023
Dari hasil  uji  ANOVA diatas menunjukkan hasil sebagai  berikut.  Pada model regresi Y1 F- hitung sebesar 1,585 dan nilai Sig 0,213 > α0,05 artinya uji model tidak fit untuk dalam penelitian. Pada model regresi Y2 F-hitung sebesar 0,199 dan nilai Sig 0,657 > α 0,05 artinya uji model tidak fit untuk dalam penelitian. Pada model regresi Y3 F- hitung sebesar 6,541 dan nilai Sig 0,013 < α0,05 artinya uji model fit untuk dalam penelitian. Pada model regresi  Y4 F-hitung sebesar 1,403 dan nilai Sig 0,214 > α0,05 artinya uji model fit untuk dalam penelitian. Hasil uji ANOVA mendukung  hasil  uji  regresi  dalam  menjawab hipotesis  yang  telah dilakukan sebelumnya, hal ini ditunjukkan dari hasil yang sesuai dan sejalan.

## 2. Uji MANOVA
Multivariate Analysis of Variance atau MANOVA merupakan salah satu uji statistik yang digunakan dalam mengukur pengaruh variabel independen terhadap lebih dari satu variabel dependen sekaligus dalam skala data kuantitatif (Joseph et al., 2010). MANOVA digunakan untuk melihat pengaruh antara variabel independen
terhadap  variabel  dependen.  Varian  yang  digunakan  adalah  perusahaan perbankan yang dikelola oleh negara dan perusahaan perbankan yang dikelola oleh swasta. Dengan menggunakan tingkat sig α=5%, jika hasil yang didapatkan signifikansi  kurang  dari  yan g  ditetapkan  (α=5%)  maka  variabel  independen tersebut berpengaruh signifikan terhadap variabel dependen
Tabel 4. Hasil Uji  MANOVA MANOVA Value F Sig Pillai’  Trace 0,186 3,305 0,017 Wilks’ Lambda 0,814 3,305 0,017 Hotelling’s  Trace 0,228 3,305 0,017 Roy’s Largest Root 0,228 3,305 0,017
Sumber: Hasil olah data SPSS 25, 2023
Dengan  menggunakan  uji  MANOVA  diperoleh  hasil  bahwa corporate  social responsibility  disclosure (CSRD)  berpengaruh  terhadap financial  performance perusahaan yaitu, profitability (ROE), growth (SG), market (PER) dan value-added (MVA). Jika  pengukuran pengaruh CSRD terhadap ROE,  SG,  PER  dan MVA dilakukan  sekaligus  maka  terdapat pengaruh  signifikan.  Hal  ini  ditunjukkan dengan  nilai  signifikansi  0,017 <  0,05. Sehingga  dapat  disimpulkan  terdapat pengaruh yang  signifikan  antara variabel CSRD terhadap ROE, SG,  PER  dan MVA.

## Pembahasan Hasil Penelitian
1. Pengaruh Corporate Social Responsibility Disclosure terhadap Profitability
Berdasarkan  hasil  pengujian  statistik  hipotesis,  ditunjukkan  bahwa  CSRD memiliki β sebesar -9,027 dengan nilai signifikansi sebesar 0,356 (lebih besar dari α = 5%). Hal ini menunjukkan bahwa variabel CSRD berpengaruh negatif namun tidak  signifikan  terhadap profitability (ROE).  Hasil  pengujian  ini  tidak  sesuai legitimacy theory dan stakeholder theory yang menjelaskan bahwa perusahaan akan mendapatkan citra yang baik dimata stakeholder dengan pengungkapan kinerja yang dilakukan. Akan tetapi, semakin banyak informasi yang diungkapkan terkait dengan CSR akan memperkecil tingkat perolehan income berdasarkan modal oleh perusahaan walaupun pengaruhnya tidak begitu signifikan. Pengaruh yang tidak signifikan dapat disebabkan dari keberagaman sampel dalam penelitian ini. Hasil ini juga dipengaruhi oleh penurunan laba dan penurunan penghimpunan dana selama pandemi COVID-19 sampai pasca pandemi. Lebih  banyak pengeluaran yang dilakukan perusahaan untuk mengungkapkan kinerjanya tidak menjamin menghasilkan keuntungan bagi perusahaan (Mukkherje et al, 2018)
Hasil  penelitian  ini  sejalan  dengan  penelitian  Mukkherjee  et  al  (2018) yang menyimpulkan bahwa CSRD yang  dilakukan perusahaan berpengaruh negatif terhadap profitability perusahaan. Berdasarkan hasil penelitian tersebut, hipotesis CSRD berpengaruh positif terhadap profitability tidak terdukung .
2. Pengaruh Corporate Social Responsibility Disclosure terhadap Growth
Berdasarkan  hasil  pengujian  statistik  hipotesis,  ditunjukkan  bahwa  CSRD memiliki β sebesar -19,248 dengan nilai signifikansi sebesar 0,212 (lebih besar dari α = 5%). Hal ini menunjukkan bahwa variabel CSRD berpengaruh negatif namun tidak  signifikan  terhadap growth (SG).  Hasil  penelitian  tidak  mendukung
legitimacy theory dan stakeholder theory yang menjelaskan bahwa perusahaan akan mendapatkan legitimasi  dan  dukungan  dari  para stakeholder apabila memiliki kinerja CSR yang baik. Akan tetapi, pengungkapan kinerja CSR oleh perusahaan tidak  terlalu  berkontribusi  terhadap  pertumbuhan  perusahaan  secara keseluruhan.  Hasil  ini  juga  dipengaruhi  oleh  penurunan  penjualan  produk perbankan di masyarakat akibat pandemi COVID-19 dan pasca pandemi.
Hasil  penelitian  ini  sejalan  dengan  penelitian  Wu  et  al  (2020)  yang  tidak menemukan hubungan signifikan antara CSRD dengan growth , yang mana hal ini menunjukkan pengaruh negatif terhadap keputusan investor untuk berinvestasi disuatu  perusahaan.  Berdasarkan  hasil  penelitian  tersebut,  hipotesis  CSRD berpengaruh positif terhadap growth tidak terdukung .
3. Pengaruh Corporate Social Responsibility Disclosure terhadap Market
Berdasarkan  hasil  pengujian  statistik  hipotesis,  ditunjukkan  bahwa  CSRD memiliki β sebesar -31,232 dengan nilai signifikansi sebesar 0,049 (lebih kecil dari α  = 5%). Hal ini  menunjukkan bahwa variabel CSRD berpengaruh negatif dan signifikan  terhadap market (PER).  Hal  ini  mendukung legitimacy  theory dan stakeholder theory yang  menyatakan melalui  pengungkapan kinerja diharapkan meningkatkan  reputasi  perusahaan di  masyarakat  tetapi market belum  tentu memberikan  reaksi  yang  sama.  Investor  institusional  akan  lebih mempertimbangkan bagaimana perusahaan yang  listing  menjaga kinerja CSR serta pengungkapannya dibandingkan investor individual hal ini terkait dengan keputusan investasi antara perusahaan dan kondisi market dalam  memandang kinerja CSR, dimana PER yang tinggi menandakan bahwa investor mengharapkan pertumbuhan laba bersih yang tinggi.
Hasil  penelitian  ini  sejalan  dengan  penelitian  Landi  and  Scriarelli  (2019) menemukan hubungan negatif antara CSRD dengan market . Berdasarkan hasil penelitian  tersebut,  hipotesis  CSRD  berpengaruh  negatif  terhadap market terdukung .
4. Pengaruh Corporate Social Responsibility Disclosure terhadap Value-Added
Berdasarkan  hasil  pengujian  statistik  hipotesis,  ditunjukkan  bahwa  CSRD memiliki β sebesar -0,633 dengan nilai signifikansi sebesar 0,735 (lebih besar dari α = 5%). Hal ini menunjukkan bahwa variabel CSRD berpengaruh negatif namun tidak signifikan terhadap value-added (MVA). Hal ini tidak mendukung legitimacy theory dan stakeholder  theory yang  menyatakan  jika  perusahaan  melakukan pengungkapan  kinerja  reputasi  perusahaan  akan  meningkat,  sehingga perusahaan  akan  memiliki  nilai  tambah  tersendiri  bagi  para  pengguna informasinya. Akan tetapi,  pasar bereaksi  berbeda  terhadap perusahaan yang melakukan  pengungkapan CSRD  dan  sebaliknya,  pasar  juga  tidak  memberi respon lebih terhadap perusahaan yang melakukan CSRD, tetapi menilai investasi oleh  perusahaan yang  tidak  melakukan  CSRD  secara  negatif.  Hasil  ini  juga dipengaruhi oleh penurunan nilai pasar saham di market akibat pandemi COVID- 19 dan pasca pandemi.
Hasil  penelitian  ini  sejalan  dengan  penelitian  Fernandez-Guadano  and  Sarria- Pedroza  (2018) menemukan hubungan negatif  antara CSRD dengan value-added . Berdasarkan hasil penelitian tersebut, hipotesis CSRD berpengaruh positif terhadap value-added tidak terdukung .

## SIMPULAN
Penelitian ini  bertujuan untuk memberikan bukti empiris  pengaruh corporate social responsibility disclosure serta firm size dan firm age sebagai variabel kontrol terhadap financial  performance ( profitability , growth , market dan value-added ) pada perusahaan perbankan di  Indonesia yang  terdaftar di  Bursa  Efek  Indonesia  tahun 2020-2022. Berdasarkan hasil penelitian yang telah dilakukan, penelitian ini dapat disimpulkan sebagai berikut.
1. Berdasarkan  hasil  uji  dari  hipotesis  yang  pertama  tidak  terdukung.  Hasil menunjukkan  CSRD  berpengaruh  negatif  namun  tidak  signifikan  terhadap profitability (ROE).  Jumlah  informasi  terkait  CSRD  yang  diungkapkan  akan mempengaruhi tingkat perolehan income oleh  perusahaan berdasarkan modal namun  pengaruh  yang  diberikan  tidak  signifikan.  Penurunan  laba  serta penurunan  penghimpunan  dana  akibat  COVID-19  juga  mempengaruhi profitability perusahaan.
2. Berdasarkan  hasil  uji  dari  hipotesis  yang  kedua  tidak  terdukung.  Hasil menunjukkan  CSRD  berpengaruh  negatif  namun  tidak  signifikan  terhadap growth (SG). Pertumbuhan penjualan perusahaan dipengaruhi oleh tingkat CSRD namun tidak berdampak signifikan  secara keseluruhan. Penurunan penjualan produk  perbankan di  kalangan  masyarakat akibat  pandemi  COVID-19 juga mempengaruhi growth (SG) perusahaan.
3. Berdasarkan hasil uji dari hipotesis yang ketiga terdukung. Hasil menunjukkan CSRD  berpengaruh  negatif  signifikan  terhadap  market  (PER)  perusahaan. Tingkat PER menjadi salah satu tolak ukur investor dalam membuat keputusan investasinya dalam memandang bagaimana perusahaan menjaga kinerja CSR yang dilakukan dalam operasi bisnisnya.
4. Berdasarkan  hasil  uji  dari  hipotesis  yang  ke  empat  tidak  terdukung.  Hasil menunjukkan CSRD berpengaruh negatif namun tidak signifikan terhadap value- added (MVA). Market akan memberikan reaksi dan menilai investasi secara negatif terhadap perusahaan yang tidak  melakukan CSRD. Akan tetapi, market tidak akan memberikan  respon lebih  terhadap perusahaan yang melakukan CSRD. Penurunan  nilai  pasar  saham  di  market  akibat  pandemi  COVID-19  juga berpegaruh terhadap value-added (MVA) perusahaan.

## DAFTAR PUSTAKA
Anatia Agusti, Try Wahyu Utami, Mudatsir S Tato, Fudji Sri Mar’ati, & Mardiana, M. (2023). Pengaruh DAR dan Der Terhadap ROA dan ROE. Journal of Social and Economics Research, 5(2), 434-440. https://doi.org/10.54783/jser.v5i2.146.
Fernández-Guadaño, J.,  &  Sarria-Pedroza, J.  H.  (2018). Impact of  Corporate Social Responsibility on  Value Creation From A  Stakeholder Perspective . Sustainability, 10(6), 2062.
Gujarati,  D.N.  dan  D.C.  Porter  2013. Dasar-dasar Ekonometrika.  Terj.  (Eugenia Mardabugraha,  Sita  Wardani,  dan  Carlos  Mangunsong).  Edisi  5.  Jakarta: Salemba Empat
Joseph, F. H. J. R., Barry, J. B., Rolph, E. A., & Rolph, E. A. (2010). Multivariate Data Analysis. Pearson Prentice Hall.
Kaur, N., &  Singh,  V.  (2021). Empirically Examining The  Impact of  Corporate Social Responsibility on Financial Performance: Evidence From Indian Steel Industry . Asian Journal of Accounting Research, 6(2), 134-151.
Landi, G., & Sciarelli, M. (2018). Towards A More Ethical Market: The Impact of ESG Rating on Corporate Financial Performance . Social responsibility journal, 15(1), 11- 27.
Mukherjee, A., Bird, R., & Duppati, G. (2018). Mandatory Corporate Social Responsibility: The Indian Experience . Journal of Contemporary Accounting & Economics, 14(3), 254-265.
Undang-Undang No.40 Tahun  2007 tentang  Perseroan  Terbatas  perubahan  atas Undang-Undang No.1 Tahun 1995 tentang Perseroan Terbatas. Lembar Negara No.160 Tahun 2007. Tambahan Lembar Negara No.4756.
Wu, L., Shao, Z., Yang, C., Ding, T., & Zhang, W. (2020). The Impact of CSR and Financial Distress on Financial Performance — Evidence From Chinese Listed Companies of The Manufacturing Industry . Sustainability, 12(17), 6799.