## APAKAH MANAJEMEN LINGKUNGAN PERLU DIIMPLEMENTASIKAN DALAM MENCIPTAKAN KINERJA LINGKUNGAN YANG BAIK DAN KINERJA
KEUANGAN YANG OPTIMAL?
Vinky Liestoya Putri Universitas Sultan Ageng Tirtayasa vinkyliestoya.putri@gmail.com

## Ina Indriana
Universitas Sultan Ageng Tirtayasa inaindriana08@gmail.com

## ABSTRAK
The  purpose  of  this  study  was  to  determine  the  effect  of  environmental  management  on environmental  performance  and  the  effect  of  environmental  performance  on  financial performance. The study uses panel data, the data used in this study are cross section data and time series data. The company  that  is used  as the unit  of analysis  in  this study  is companies that are  listed  on  the  Indonesia Stock Exchange (IDX) in 2011-2014. Based  on the sampling technique used purposive sampling method, obtained a sample of 96 out of a total of 24 listed companies. While the data analysis technique used  in this study  is  ordinal  logistic regression analysis  and  simple  linear  regression  analysis  with  the  OLS  method.  Based  on  the  results  of testing  the  hypothesis  it  can  be  concluded  that  environmental  management  has  a  significant positive effect on environmental performance, and the same conclusion also applies to testing the effect of environmental performance on the company's financial performance.
Keywords: Environmental Management; Environmental Performance; Financial Performance

## PENDAHULUAN
Persaingan  bisnis  antar  perusahaan  menjadi  semakin  ketat,  meningkatnya  tingkat persaingan  tersebut  disebabkan  oleh  semakin  banyaknya  jumlah  perusahaan  dan  semakin selektifnya  konsumen  dalam  memilih  produk  yang  dihasilkan  oleh  perusahaan.  Tingkat persaingan bisnis tersebut berpengaruh terhadap kinerja perusahaan. Kinerja perusahaan dapat diukur dari kinerja keuangan perusahaan. (Pujiasih, 2013). Kinerja keuangan adalah penentuan ukuran-ukuran  tertentu  yang  dapat  mengukur  keberhasilan  suatu  perusahaan  dalam menghasilkan  laba  (Sucipto,  2003  dalam  Astuti,dkk,    2014).  Salah  satu  ukuran  kinerja keuangan  adalah Return  on  Asset (ROA),  yang  digunakan  untuk  mengukur  kemampuan
perusahaan dalam menghasilkan  laba dari   total asset  yang dimilikinya. Pendapatan dan  laba yang  mengalami  peningkatan  setiap  tahunnya  merupakan  indikator  yang  baik  untuk  kinerja keuangan  Fitrianni  (2013)  dalam  Yendrawati  dan  Tarusnawati  (2013).  Namun  demikian kinerja  yang  baik  tanpa  adanya  tanggung  jawab  sosial  terhadap  lingkungan  dan  masyarakat tidak akan menjadikan perusahaan akan tumbuh secara berkelanjutan.
Meningkatnya  kepedulian stakeholder terhadap  isu  lingkungan,  ditunjukkan  dengan adanya  tuntutan  masyarakat  agar  perusahaan  memberikan  transparansi  informasi  baik informasi  keuangan  perusahaan  maupun  informasi  mengenai  dampak-dampak  sosial  dan lingkungan  hidup  sebagai  akibat  dari  kegiatan  perusahaan,  serta  upaya  perusahaan  dalam mengatasinya  (Restuningdiah,  2007).  Sementara  kepedulian  pemerintah  terhadap  lingkungan ditunjukkan  melalui  Kementerian  Lingkungan  Hidup  (KLH)  dengan  membentuk  PROPER (Program Penilaian Peringkat Kerja Perusahaan dalam Pengelolaan Lingkungan Hidup) untuk meningkatkan  peran  perusahaan  dalam  program  pelestarian  lingkungan  hidup.  Berdasarkan PROPER,  kinerja  lingkungan  perusahaan  diukur  dengan  menggunakan  pemeringkatan  kode warna  mulai  dari  yang  terbaik  emas,  hijau,  biru,  merah,  hingga  yang  terburuk  hitam  untuk menilai  pengelolaan  lingkungan.  Pengukuran  kinerja  lingkungan  umumnya  difokuskan  pada aspek  kemampuan  perusahaan  dalam  mengendalikan  pencemaran,  penggunaan  material  dan energi,  kemampuan  perusahaan  dalam  mengendalikan  dan  mengelola  limbah  serta kemampuan  perusahaan  dalam  melakukan  pemberdayaan  terhadap  masyarakat.  Banyak penelitian  yang  sudah dilakukan untuk menguji pengaruh antara  kinerja  lingkungan terhadap kinerja  keuangan  perusahaan,  dan  hasil-hasil  penelitian  sebelumnya  memberikan  kesimpulan yang beragam. Beberapa penelitian yang dilakukan  menyimpulkan bahwa kinerja lingkungan berpengaruh positif terhadap kinerja keuangan Al Tuwaijri et al. (2004), Suratno, dkk  (2006), Muhammad et al. (2015). Penelitian  lain membuktikan  kinerja  lingkungan tidak berpengaruh terhadap  kinerja  keuangan  (Susi  Sarumpaet,2005,  Rakhiemah,  2009).  Namun  demikian, kepedulian  perusahaan  terhadap  lingkungan  yang  direfleksikan  dengan  kinerja  lingkungan perusahaan  dapat  memberikan  beberapa  manfaat  antara  lain  kenaikan  penjualan  dan marketshare ,  meningkatkan brand  position yang  kuat,  meningkatkan  reputasi  dan  pengaruh perusahaan, meningkatkan semangat dan produktivitas karyawan, menurunkan biaya  operasi, dan meningkatkan minat para investor serta analis keuangan (Philip Kotler, 2005:10).
Kinerja  lingkungan  akan  tercapai  pada  level  yang  tinggi  jika  perusahaan  secara proaktif  melakukan  berbagai  tindakan  manajemen  lingkungan  secara  terkendali  (Jafar  dan Arifah, 2009). Manajemen lingkungan berstandar internasional ISO 14001 digunakan sebagai alat bantu agar perusahaan fokus terhadap pengendalian aspek lingkungan (Solikhatun, 2011). Sistem manajemen lingkungan, seperti ISO 14001 penting bagi perusahaan untuk mengurangi limbah  dan  polusi  yang  secara  simultan  meningkatkan environmental  management  system yang  formal  dalam  meningkatkan  keseluruhan  kinerja  termasuk  di  dalamnya  kinerja lingkungan  (Melnyk et  a, 2003).  Terdapat  hubungan  yang  positif  antara  manajemen lingkungan  dengan  kinerja  lingkungan  (Phan  dan  Baird,  2015).  Selain  dapat  meningkatkan kinerja  lingkungan,  implementasi  manajemen  lingkungan  memberikan  sejumlah  manfaat antara  lain  :  peningkatan  kepatuhan,  pencegahan  polusi,  konservasi  Sumber  daya,  pelanggan baru/pasar,  peningkatan  efisiensi/  mengurangi  biaya,  peningkatan  semangat  kerja karyawan.( NSF International ( 2001, p. 7) dalam Weib dan Bentlage (2005).
Penelitian ini merupakan pengembangan dari penelitian-penelitian sebelumnya dimana penelitian-penelitian sebelumnya hanya menguji hubungan antara manajemen lingkungan dan kinerja lingkungan (Melnyk et al. (2003), Ja’far dan Arifah (2006) Phan dan Baird (2015)) dan kinerja  lingkungan  dengan  kinerja  keuangan  (Al  Tuwaijri et  al. (2004),  Susi  Sarumpaet (2005),  Rakhiemah  (2009),  Indriana  (2009),  Muhammad et  al. (2015)).  Sementara  dalam penelitian ini pengujian dilakukan tidak hanya untuk mengetahui hubungan antara manajemen lingkungan  dan  kinerja  lingkungan  tetapi  dilakukan  juga  pengujian  untuk  mengetahui hubungan  antara  kinerja  lingkungan  dan  kinerja  keuangan.  Motivasi  lain  yang  mendorong untuk  melakukan  penelitian  dengan  topik  ini  karena  hasil-hasil  penelitian  sebelumnya  masih memberikan kesimpulan yang tidak konsisten.
Penelitian  yang      difokuskan  untuk  mengetahui  hubungan  antara  implementasi manajemen  lingkungan  dengan  kinerja  lingkungan  di  Indonesia  masih    sedikit  meskipun jumlah  perusahaan  manufaktur  yang  tercatat  memiliki  sertifikat  ISO  14001  yang  terdaftar  di BEI  dari  tahun  2011-2014  mencapai  140  perusahaan  (http://idx.co.id).  Kondisi  ini  berbeda dengan penelitian yang menguji hubungan antara kinerja lingkungan dengan kinerja keuangan perusahaan,  jumlah  penelitian  ini  sudah  relatif  banyak  dilakukan  di  Indonesia  namun kebanyakan penelitian, menggunakan  variabel  kinerja  lingkungan sebagai bagian dari  kinerja sosial  yang pengukurannya menggunakan  indeks pengungkapkan GRI atau  ISO 26000. Pada
penelitian  ini  kinerja  lingkungan  diukur  dengan  menggunakan  peringkat  perusahaan  dalam melakukan  pengelolaan  lingkungan  (PROPER)  yang  di  keluarkan  oleh  Kantor  Kementerian Lingkungan  Hidup  Negara  Republik  Indonesia.  Pengukuran  ini  kinerja  lingkungan  dengan menggunakan  PROPER  digunakan  karena  pengukuran  kinerja  ini  dinilai  lebih  sesuai  karena didasarkan  kepada  hasil  audit  lingkungan  yang  dilakukan  secara  rutin  setiap  tahun  oleh Kementerian  Lingkungan  Hidup  dibandingkan  dengan  indeks  GRI  atau  ISO  26000  yang sifatnya  lebih  umum  karena  didalamnya  tidak  hanya  meliputi  indikator  pengukuran  kinerja lingkungan akan tetapi meliputi  kinerja  non  keuangan perusahaan secara  keseluruhan. Selain itu  pengukuran  GRI  dan  ISO  26000  hanya    didasarkan  pada  bobot  pengungkapan  yang dilakukan oleh perusahaan dalam laporan keuangannya. Oleh karena itu dengan menggunakan pengukuran  PROPER,  hasil  penelitian  diharapkan  dapat  lebih  mencerminkan  kinerja lingkungan perusahaan yang sesungguhnya.
Sementara  untuk mengukur  implementasi dari  manajemen  lingkungan dalam penelitian ini menggunakan ISO 14001 yang dipublikasikan oleh Badan Sertifikasi Nasional (BSN) yang meliputi  antara  lain  pengembangan  kebijakan  lingkungan;  identifikasi  aspek  dan  evaluasi lingkungan  terkait  dampak  lingkungan;  penerapan  hukum  yang  relevan  dan  persyaratan peraturan;   pengembangan  dan  pemeliharaan  tujuan  lingkungan  dan  sasaran.  ( Whitelaw, 2004).

## LITERATUR REVIEW

## Stakeholder Theory
Proposisi  dasar stakeholder  theory menyatakan  bahwa  sukses  suatu  perusahaan  tidak hanya  tergantung  kepada  kesuksesan  manajemen  dalam  membangun  hubungan  dengan  para pemegang  saham  tetapi  ditentukan  juga  oleh  kemampuan  manajemen  dalam  membangun hubungan  dengan  seluruh  stakeholder  lainnya  (Darrol  J  Stanley  (2007)  dalam  Indriana (2009)). Stakeholder merupakan  individu  atau  kelompok  yang  bisa  mempengaruhi  dan  atau dipengaruhi  oleh  organisasi  sebagai  dampak  dari  aktivitas-aktivitasnya  (Freeman  (1984) dalam Tristianasari (2014)).
Stakeholder  theory menyatakan  bahwa  semua stakeholder mempunyai  hak memperoleh informasi mengenai aktivitas perusahaan yang dapat mempengaruhi pengambilan keputusan mereka.   Salah satu  informasi  yang berhak diketahui  oleh para stakeholder  adalah
informasi  yang  berkaitan  dengan  isu-isu  lingkungan.  Alasan  yang  mendorong  perusahaan perlu memperhatikan kepentingan stakeholder , yaitu : (1) Isu lingkungan melibatkan berbagai kepentingan  berbagai  kelompok  dalam  masyarakat  yang  dapat  mengganggu  kualitas  hidup mereka,  (2)  Dalam  era  globalisasi  telah  mendorong  produk-produk  yang  diperdagangkan harus  bersahabat  dengan  lingkungan,  (3)  Para  investor  dalam  menanamkan  modalnya cenderung  untuk  memilih  perusahaan  yang  memiliki  dan    mengembangkan  kebijakan  dan progam  lingkungan,  (4)  LSM  dan  pecinta  lingkungan  makin  vokal  dalam  mengkritik perusahaan-perusahaan  yang  kurang  peduli  terhadap  lingkungan  (Nuraeni,  2010).  Selain  itu peningkatan kinerja lingkungan dapat mengurangi resiko operasional perusahaan yang berasal dari polusi lingkungan  dan boikot para stakeholder (Godfrey et al. , 2009).

## Kinerja Keuangan
Pengukuran  kinerja  keuangan  berdasarkan  akuntansi  lebih  populer  dan  lebih  banyak dipakai  dibandingkan  pengukuran  kinerja  keuangan  berdasarkan  pasar.  Menilai  kinerja perusahaan  berdasarkan  akuntansi  dapat  dilakukan  dengan  menggunakan  rasio-rasio keuangan.  Rasio  keuangan  merupakan  alat  analisis  keuangan  yang  paling  sering  digunakan. Rasio  keuangan  menghubungkan  berbagai  perkiraan  yang  terdapat  dalam  laporan  keuangan sehingga  kondisi  keuangan  dan  hasil  operasi  suatu  perusahaan  dapat  di  interpretasikan (Sucipto, 2003 dalam Pujiasih, 2013).
Diantara pengukuran kinerja keuangan yang lain, Rasio profitabilitas yang paling sering digunakan ROA adalah yang paling populer (Goll dan Rasheed, 1997; King dan Lenox, 2001 dalam Qi. G.Y. et al. , 2014). ROA adalah hasil pengembalian total aktiva atau total investasi. ROA  menunjukkan  kinerja  manajemen  dalam  menggunakan  aktiva  perusahaan  untuk menghasilkan  laba.  Perusahaan  mengharapkan  adanya  hasil  pengembalian  yang  sebanding dengan dana yang digunakan.

## Kinerja Lingkungan
UU  RI  Nomor  23  Tahun  1997  tentang  Pengelolaan  Lingkungan  Hidup mendefinisikan  lingkungan  hidup  sebagai    kesatuan  ruang  dengan  semua  benda,  daya, keadaan,  dan  makhluk  hidup,  termasuk  manusia  dan  perilakunya,  yang  mempengaruhi kelangsungan  perikehidupan  dan  kesejahteraan  manusia  serta  makhluk  hidup  lain.  Undang-
undang tentang pengelolaan  lingkungan  hidup mewajibkan perusahaan  untuk menyampaikan informasi pengelolaan lingkungan dengan benar dan akurat.
Kinerja  lingkungan  adalah  kinerja  perusahaan  dalam  menciptakan  lingkungan  yang baik  ( green ).  Kinerja  lingkungan  perusahaan  diukur  dari  prestasi  perusahaan  mengikuti Program Penilaian Peringkat Kinerja Perusahaan dalam Pengelolaan Lingkungan Hidup, yang disingkat PROPER.Kinerja lingkungan di Indonesia diukur dari prestasi perusahaan mengikuti Program  Penilaian  Peringkat  Kinerja  Perusahaan  dalam  Pengelolaan  Lingkungan  Hidup (PROPER).  PROPER  dilakukan  oleh  Kementrian  Lingkungan  Hidup  untuk  mendorong perusahaan dalam pelestarian lingkungan serta pengelolaan lingkungan hidup. (Indriana,2009).  Dasar  hukum  pelaksanaan  PROPER  adalah  Keputusan  Menteri  Negara Lingkungan  Hidup  Nomor  127  Tahun  2002  tentang  Program  Penilaian  Peringkat  Kinerja Perusahaan  dalam  Pengelolaan  Lingkungan  (PROPER).  PROPER  diumumkan  rutin  kepada masyarakat,  sehingga  perusahaan  yang  dinilai  akan  memperoleh  insentif  maupun  disinsentif reputasi, tergantung kepada tingkat ketaatannya (Rakhiemah dan Agustia 2009).
Sasaran pelaksanaan PROPER diantaranya: menciptakan lingkungan hidup yang baik; mewujudkan  pembangunan  berkelanjutan;  menciptakan  ketahanan  sumber  daya  alam mewujudkan  iklim  dunia  usaha  yang  kondusif  dan  ramah  lingkungan,  yang  mengedepankan prinsip produksi bersih atau eco-efficiency (Indriana, 2009). Kriteria penilaian PROPER terdiri dari  dua  kategori,  yaitu  kriteria  penilaian  ketaatan  dan  kriteria  penilaian  lebih  dari  yang dipersyaratkan  dalam  peraturan  ( beyond  compliance ).  PROPER  menggunakan  kriteria penilaian ketaatan berdasarkan aspek pengendalian pencemaran air, udara, pengelolaan limbah B3  (Bahan  Berbahaya  dan  Beracun),  dan  penerapan  AMDAL  (Analisis  Mengenai  Dampak Lingkungan) dengan pengujian BOD dan COD air limbah, pengendalian pencemaran air laut, dan potensi kerusakan lahan (www.proper.menlh.go.id).
Tujuan  dari  pelaksanaan  PROPER  yaitu  untuk  meningkatkan  ketaatan  perusahaan terhadap  lingkungan,  Meningkatkan  komitmen  para  stakeholder  dalam  upaya  pelestarian lingkungan, Meningkatkan kinerja pengelolaan lingkungan secara berkelanjutan, Meningkatkan  kesadaran  para  pelaku  usaha/kegiatan  untuk  menaati  peraturan  perundang- undangan  di  bidang  lingkungan,  Mendorong  penerapan  prinsip Reduce,Reuse,  Recycle,  dan Recovery (4R) dalam pengelolaan limbah.
Pengelolaan  lingkungan  yang  mencakupi  tujuh  aspek  yaitu  pentaatan  terhadap peraturan  pengendalian  pencemaran  air,  Pentaatan  terhadap  peraturan  pengendalian pencemaran  udara,  Pentaatan  terhadap  peraturan  pengelolaan  limbah  B3,  Pentaatan  terhadap peraturan  AMDAL,  Sistem  Manajemen  Lingkungan,  Penggunaan  dan  pengelolaan  Sumber Daya, dan Community Development , Participation, dan Relation.

## Manajemen Lingkungan
Sistem  Manajemen  Lingkungan  (SML)  adalah  bagian  dari  sistem  manajemen keseluruhan yang berfungsi menjaga dan mencapai sasaran kebijakan lingkungan (BBS 7750, dalam  ISO  14001  oleh  Sturm,  1998).   Sistem  Manajemen  Lingkungan  didefinisikan  sebagai struktur  organisasi,  tanggung  jawab,  praktek,  prosedur  dan  sumber  daya  untuk  menentukan dan  melaksanakan  Kebijakan  lingkungan  ( British  Standards Institute (1992)  dalam  Phan  dan Baird  (2015)).  Penerapan  SML  memberikan  berbagai  manfaat,  diantaranya,  berkurangnya resiko  lingkungan  yang  dihadapi  perusahaan,  manajemen  menjadi  lebih  baik  patuh  terhadap peraturan,  meningkatkan  pemanfaatan  sumber  daya  dan  karyawan,  meningkatkan  dan meningkatkan  reputasi  publik  (Tinsley  dan  Pillai,  (2006);   Sullivan  dan  Wyndham (2001);  Steger ( 2000), dalam Phan dan Baird (2015)). Implementasi yang efektif dari sistem manajemen  lingkungan  dapat  dicapai  jika  ada  komitmen  mutlak  dari  manajemen  puncak. Komitmen  tersebut  termasuk  alokasi  waktu  manajemen  untuk  tahap  implementasi  serta pendanaan. (Whitelaw, 2004).
Sistem  Manajemen  Lingkungan  yakni  bagian  dari  keseluruhan,  menjelaskan  bahwa masalah-masalah  lingkungan  harus  menjadi  bagian  dari  fungsi-fungsi  organisasi  seperti pemasaran,  produksi,  dan  bahkan  keamanan.  Semua  fungsi  perusahaan,  besar  atau  kecil memiliki  tanggung  jawab  dan  peran  terhadap  pengelolaan  lingkungan  (Agustinus  Hariadi, 2003:10)
ISO  14001  merupakan  seri  dari  ISO  14000  yang  mengatur  tentang  Standar  Pengelolaan Lingkungan.  Penerapan  ISO  14001  merupakan  bentuk  komitmen  suatu  perusahaan  dalam menjalankan  pengelolaaan  dan  pengendalian  lingkungan  dengan  baik  dalam  pelaksanaan kinerja  lingkungannya.  Withelaw  (2004)  menguraikan  tujuan  perusahaan  menerapkan  ISO 14001  diantaranya:  kepatuhan  perusahaan  dalam  mengikuti  peraturan;  komitmen  perusahaan untuk  peduli  dengan  lingkungan;  dan  manajemen  resiko  lingkungan.  Beberapa  manfaat
implementasi  sistem  manajemen  lingkungan  berdasarkan NSF  International  ( 2001,  p.  7) dalam  Weib dan  Bentlage  (2005)  diantaranya:  Peningkatan  Kepatuhan,  Pencegahan  Polusi, Konservasi  Sumber  daya,  Pelanggan  baru/pasar,  Peningkatan  efisiensi/  mengurangi  biaya, Peningkatan  semangat  kerja  karyawan,  Peningkatan  citra,  meningkatkan  keunggulan kompetitif, dan mengurangi kecelakan kerja.

## KERANGKA PEMIKIRAN DAN PENGEMBANGAN HIPOTESIS

## Gambar  : Kerangka Pemikiran

## H1
H2

## Pengaruh Manajemen Lingkungan Terhadap Kinerja Lingkungan
Manajemen lingkungan merupakan bagian dari aspek manajemen untuk mengimplementasikan  kebijakan  lingkungan.  Manajemen  lingkungan  diperkuat  dengan adanya  standarisasi  Internasional  ISO  14001  yang  dikenal  dengan  nama  sistem  manajemen lingkungan.  Di  dalam  sistem  manajemen  lingkungan  mengacu  pada  perbaikan  kinerja organisasi  dalam  mengelola  lingkungannya.  Kinerja  lingkungan  yang  baik  merupakan implementasi  dari  pengelolaan  sistem  manajemen  lingkungan  yang  baik.  Oleh  karena  itu untuk mendapatkan  kinerja  lingkungan  yang baik perusahaan dapat menerapkan standar  ISO 14001.  Dengan  adanya  standarisasi  akan  memberikan  pedoman  untuk  melaksanakan manajemen lingkungan.
Penelitian  Melnyk et  al (2003)    menyimpulkan  bahwa  sistem  manajemen  lingkungan, seperti ISO 14001 penting bagi kemampuan perusahaan untuk mengurangi limbah dan polusi yang  secara  simultan  meningkatkan environmental  management  system yang  formal  dalam meningkatkan keseluruhan kinerja. Senada dengan Melnyk et al (2003). Sroufe (2003) dalam Phan  dan  Baird  (2015)  menyatakan  bahwa  SML  bisa  mengurangi  kemungkinan  yang  tidak diinginkan  dari  ketidakpatuhan  terhadap  peraturan  lingkungan.  Sebagai  tambahan,  SML komprehensif  dapat  membantu  manajer  dalam  mengidentifikasi  cara  ekonomis  memenuhi tujuan  lingkungan,  yang  dapat  mengakibatkan  peningkatan  kinerja  (Johnstone  dan  Labonne,
Manajemen Lingkungan
Kinerja
Lingkungan Kinerja Keuangan
2009).  Berdasarkan  uraian  tersebut  di  atas  maka  hipotesis  pertama  dapat  disebutkan  sebagai berikut:

## H1 : Manajemen Lingkungan mempengaruhi Kinerja Lingkungan

## Pengaruh Kinerja Lingkungan terhadap Kinerja Keuangan
Kinerja  lingkungan  merupakan  bagian  dari  kinerja  perusahaan  untuk  menciptakan lingkungan  yang  baik.  Ketika  suatu  perusahaan  mengeluarkan  biaya  untuk  kepentingan lingkungan  serta  melakukan  pengelolaan  lingkungan  dengan  baik,  maka  akan  meningkatkan kinerja  lingkungan  perusahaan  tersebut.  Pengukuran  kinerja  lingkungan  di  Indonesia  salah satunya  dapat  melalui  Program  Penilaian  Peringkat  Kinerja  Perusahaan  dalam  Pengelolaan Lingkungan Hidup (PROPER). Dengan adanya penilaian PROPER akan memberikan manfaat bagi  perusahaan  dan  para  stakeholder,  diantaranya:  penilaian  PROPER  tersebut  akan meningkatkan  citra  dan  kepercayaan  perusahaan  di  mata  para stakeholder ,  serta  sebagai  alat promosi  bagi  perusahaan  yang  berwawasan  lingkungan  terutama  untuk  meningkatkan  daya saing perusahaan dalam perdagangan.
Peningkatan  kinerja  lingkungan  dapat  mengurangi  risiko  operasional  perusahaan  yang berasal  dari  pencemaran  lingkungan  (Godfrey et  al., 2009).  Menurunkan  risiko  membuat proyeksi  arus  kas  perusahaan  di  masa  depan  lebih  pasti  dan  handal  dan  meningkatkan  nilai perusahaan  dan  kekayaan  pemegang  saham  (Orlitzky  dan  Benjamin,  2001  dalam  Qi.  G.Y et al , 2014).  Banyak penulis menemukan hubungan positif antara kinerja lingkungan perusahaan dan  kinerja  keuangannya,  Al-Tuwaijri, et al. (2004) menemukan  hubungan positif signifikan antara economic  performance dengan environmental  performance. pada  penelitian Muhammad et  al. (2014)  kinerja  lingkungan  berpengaruh  positif  terhadap  kinerja  keuangan begitu  pula  dengan  penelitian  serupa  oleh  Suratno  dkk  (2006)  menemukan  hubungan  yang positif dan signifikan antara  kinerja  lingkungan dan kinerja ekonomi. Dengan adanya  kinerja lingkungan  yang  baik,  produk  yang  dihasilkan  juga  akan  baik  serta  peningkatan  nilai perusahaan karena kepedulian perusahaan terhadap kelestarian lingkungan. Karena produk dan citra  perusahaan  yang  baik  secara  langsung  maupun  tidak  langsung  akan  meningkatkan penjualan  sehingga  profitabilitas  semakin  meningkat,  maka  kinerja  keuangan  pun  akan  baik. Berdasarkan uraian tersebut di atas maka hipotesis pertama dapat disebutkan sebagai berikut:

## H2 : Kinerja Lingkungan mempengaruhi Kinerja Keuangan

## METODOLOGI PENELITIAN
Penelitian  ini  merupakan  penelitian  kuantitatif.  Metode  yang  akan  digunakan  dalam penelitian  ini  yaitu  metode  kausalitas  yang  digunakan  untuk  mengetahui  pengaruh  variabel independen terhadap variabel dependen.

## POPULASI DAN SAMPEL
Populasi dalam penelitian ini adalah perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia  (BEI)  pada  tahun  2011-2014.  Metode  penarikan  sampel  yang  digunakan  yaitu purposive  sampling  method, dimana  cara  pengambilan  subjek  bukan  didasarkan  pada  strata, random,  atau  daerah  tetapi  didasarkan  atas  adanya  kriteria  tertentu  (Sugiyono,  2014:117). Kriteria  sampel  yang  digunakan  dalam  penelitian  ini  yaitu:  1.  Perusahaan  manufaktur  yang terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  dan  menerbitkan  atau  mempublikasikan  laporan  keuangan tahunan  berturut-turut  dari  tahun  2011-2014;  2.  Perusahaan  manufaktur  yang  mengikuti program PROPER secara berturut-turut pada tahun 2011-2014 Sampel yang digunakan adalah perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia. Sampel diperoleh sebanyak 24 perusahaan manufaktur yang listing di BEI dengan masa pengamatan 4 tahun selama periode 2011 sampai dengan 2014 dengan menggunakan purposive sampling.

## JENIS DAN SUMBER DATA
Jenis  data  yang  digunakan  dalam  penelitian  ini  adalah  data  sekunder  yang  diperoleh  dari website Bursa Efek Indonesia, https://www.idx.co.id (lapoaran keuangan perusahaan), website Kementerian  Lingkungan  Hidup  Republik  Indonesia,  https:www.menlh.go.id  dan  Badan Standarisasi  Nasional  https:wwwbsn.go.id.  Data  dikumpulkan  dengan  menggunakan  metode dokumentasi.  Selain  menggunakan  metode  dokumentasi,  digunakan  juga library  research method dengan membaca jurnal, buku-buku yang terkait dengan penelitian.

## OPERASIONALISASI VARIABEL

## Variabel Penelitian

## Manajemen Lingkungan
Manajemen  lingkungan  adalah  aspek-aspek  dari  keseluruhan  fungsi  manajemen (termasuk  perencanaan)  yang  menentukan  dan  membawa  pada  implementasi  kebijakan lingkungan (BBS 7750, dalam ISO 14001 oleh Sturm, 1998 dalam Purwanto, 2003 ). Praktek manajemen  lingkungan  yang  sistematis,  teratur,  dan  prosedural  disebut  dengan  sistem manajemen  lingkungan  ( Environmental  management  system). Sistem  manajemen  lingkungan yang  baik  ditandai  dengan  adanya  sertifikasi  ISO  14001.  ISO  14001  merupakan  standar internasional  yang  dikeluarkan  oleh International  Organization  for  Standarisation  ( ISO). Penerapan  ISO  14001  memberikan  banyak  manfaat  untuk  perusahaan.  penelitian  ini menggunakan skala Dummy dengan bobot 1 untuk  perusahaan  yang  memiliki sertifikasi  ISO 14001, dan bobot 0 untuk perusahaan yang tidak memiliki sertifikat ISO 14001.

## Kinerja Lingkungan
Kinerja  Lingkungan  Kinerja  lingkungan  merupakan  kinerja  suatu  perusahaan  yang peduli  terhadap  lingkungan  sekitar  (Rakhmawati  2012).  Kinerja  lingkungan  adalah  kinerja perusahaan  dalam  menciptakan  lingkungan  yang  baik  ( green) (Suratno,,  dkk,  2006)  Di Indonesia,  kinerja  lingkungan  perusahaan  diukur  melalui  keikutsertaan  perusahaan  dalam mengikuti  program  PROPER.    Program  ini  merupakan  program  yang  dilakukan  oleh Kementrian  Lingkungan  Hidup  untuk  mendorong  dalam  penataan  pengelolaan  lingkungan bagi perusahaan. Sistem peringkat kinerja PROPER mencakup pemeringkat perusahaan dalam 5 warna yaitu:
Tabel Peringkat Warna Warna Peringkat Skor Emas Sangat Sangat baik 5 Hijau Sangat Baik 4 Biru Baik 3 Merah Buruk 2 Hitam Sangat Buruk 1

## Kinerja Keuangan
Kinerja  keuangan  merupakan  salah  satu  cara  dalam  mengukur  kinerja  perusahaan. Kinerja  keuangan  ini  merupakan  kinerja  perusahaan  –  perusahaan  secara  relatif  dalam  suatu industri  yang  sama  yang  ditandai  dengan  return  tahunan  industri  yang  bersangkutan. (Raikhemah  dan  Agustia,  2009).  Pada  penelitian  ini  kinerja  keuangan  dihitung  dengan menggunakan rumus ROA yaitu :
Rumus : ROA= Laba Bersih x 100%
Total Aktiva

## Metode Analisis Data
Pada    penelitian    ini,  pengujian    dilakukan    dengan    analisis  regresi  logistik  yaitu analisis  regresi  logistik  ordinal  ( Ordinal  Logistic  Regression) atau  sering  disebut  dengan PLUM  dan  Regresi  linier  sederhana  dengan  metode OLS ( Ordinary  Least  Square). Analisis Logistik  Ordinal  digunakan  karena  variabel  dependen  berupa  ordinal  (peringkat)  pada pengujian  hipotesis  1,  dan OLS digunakan    untuk    meneliti  pengaruh  dari  variabael  bebas terhadap  variabel  terikat  pada  pengujian  hipotesis  2.  Data  terrsebut  di- run dengan menggunakan software SPSS versi 20.0  ( Statistical Product and Service Solution ).

## HASIL PENELITIAN

## Pengujian Hipotesis 1

## Analisis Regresi Logistik Ordinal
Terdapat  beberapa  uji  yang  berfungsi  untuk    mengetahui  hubungan  antar  variabel dalam  uji  analisis  regresi  logistik  ordinal.  Uji  tersebut  antara  lain  adalah Model  Fitting Information,  Uji  Goodness  of  Fit,  Uji  Pseudo  R-Square, dan Uji  Parallel  Lines ,  sedangkan untuk menguji  hipotesis dalam analisis regresi  ordinal  menggunakan uji Paremeter Estimate. Berdasarkan hasil pengujian yang telah dilakukan diperoleh nilai-nilai sebagai berikut:
Tabel Ordinal Logistic Regression

## Parameter Estimates
Estimate Std. Error  Wald df Sig. Threshold [KL = 2]  -2.932 .455 41.445 1 .000 [KL = 3]  .637 .247 6.646 1 .010 [KL = 4]  1.902 .343 30.760 1 .000 Location [ML=0]  -1.309 .526 6.192 1 .013 [ML=1]  0 a . . 0 .
Link function: Logit. a.This parameter is set to zero because it is redundant.

## Sumber: Data sekunder yang diolah (2016)
Berdasarkan  hasil uji parameter estimate pada tabel 1.3 menunjukkan nilai signifikasi sebesar  0,013  <  0,05.  Hal  ini  menunjukkan  bahwa variabel  Manajemen  Lingkungan berpengaruh  positif  signifikan  terhadap  variabel  Kinerja  Lingkungan  dan  dapat  dikatakan bahwa  H1  diterima.  Berdasarkan  tabel  1.3,  maka  persamaan  regresi  yang  terbentuk  pada  uji regresi ini adalah:
logit (KL2) = -2,932-1,309 ML logit (KL2+KL3) = 0,637-1,309 ML logit (KL2+KL3+KL4) = 1,902-1,309 ML
Model tersebut dapat diinterpretasikan sebagai berikut :
1. Berdasarkan tingkat probabilitas pada setiap kategori (dihitung dengan menggunakan software microsoft excel 2010)
KL2 = Exp (-2,932-1,309) = 0,01
1+Exp(-2,932-1,309)
KL2+KL3 = Exp (0,637-1,309) = 0,33 1+Exp(0,637-1,309)
Jadi KL 3 = 0,33-0,01= 0,32
KL2+KL3+KL4 = Exp (1,902-1,309) = 0,73 1+Exp(1,902-1,309)
Jadi KL 4 = 0,73-0,33 = 0,40
2. Berdasarkan Odds Ratio pada kategori Kinerja Lingkungan (dihitung dengan menggunakan software microsoft excel 2010)

## (Exp-1,309) = 0,27
Berdasarkan  persamaan  regresi  ordinal  diatas  pada  setiap  kategori  dapat  diartikan bahwa  perusahaan  yang  tidak  menerapkan  manajemen  lingkungan  atau  tidak  memiliki sertifikat ISO 14001 akan beresiko menurunkan kinerja lingkungan sebesar 0,01 pada kategori 2 (Merah), 0,32 pada  ketegori 3 (Biru), 0,40 pada  kategori 4 (Hijau), dan  kemungkinan  juga dalam kategori 5 (Emas) dibandingkan dengan kepemilikan sertfikat ISO 14001.
Nilai  Odds  Ratio  sebesar  0,27  dapat  diartikan  bahwa  perusahaan  yang  tidak menerapkan  manajemen  lingkungan  atau  tidak  memiliki  sertifikat  ISO  14001  akan  beresiko menurunkan  odds  ratio  0,27  kali  pada  kategori  kinerja  lingkungan  dibandingkan  dengan perusahaan  yang  memiliki  sertifikat  ISO  14001.  Dari  nilai  probabilitas  di  setiap  kategori kinerja  lingkungan dan  nilai  odds ratio  hasil pengujian dapat disimpulkan bahwa perusahaan yang  tidak  mengimplementasikan  manajemen  lingkungan  atau  tidak  memiliki  sertifikat  ISO 14001 akan mengakibatkan penurunan pada penilaian kinerja lingkungannya.  Sebaliknya, jika semakin  tinggi  persentase  kepemilikan  sertifikat  ISO  14001  akan  mempengaruhi  kenaikan pada peringkat kinerja lingkungan perusahaan. hal ini ditunjukkan dari arah positif nilai wald pada  tabel  diatas manajemen  lingkungan  yang  mengindikasikan  kepemilikan  sertifikat  ISO 14001 akan membuat kinerja lingkungan perusahaan semakin baik.

## Pengujian Hipotesis 2
Analisis  regresi  dengan  metode  estimasi Ordinary  Least  Squares (OLS)  yang  baik memiliki  syarat  untuk  data  yang  bisa  diolah  harus  bersifat Best  Linear  Unbiased  Estimator (BLUES).  Oleh  karena  itu,  untuk  memenuhi  ketentuan  BLUES  perlu  untuk  terlebih  dahulu dilakukan uji asumsi klasik. Uji asumsi klasik yang dipakai dalam penelitian ini terdiri dari uji normalitas, autokorelasi, dan heteroskedastiditas. Untuk pengujian hipotesis menggunakan Uji Signifikasi  Parameter  Individual  (Uji  Statistik  t).Uji  statistik  t  digunakan  untuk  mengetahui seberapa besar pengaruh satu variabel penjelas/independen secara individual terhadap variabel dependen.

## Tabel Hasil Uji Statistik t
Coefficients a Model Unstandardized Coefficients Standardized Coefficients T Sig. B Std. Error  Beta 1 (Constant ) .111 .065 1.701 .092 KL .061 .019 .313 3.195 .002

## a. Dependent Variable: KK
Sumber: Data sekunder yang diolah (2016)
Berdasarkan  hasil  pengujian  pada  tabel  1.4  dapat  dilihat  bahwa  variabel  Kinerja Lingkungan  memiliki  arah  positif  dengan  nilai  koefisien  0,061  dengan  signifikansi  <  0,05 (  0,002  <  0,05)    dan  t-hitung  sebesar  2,533,  karena  t-hitung  >  dari  t-tabel  untuk  df  (96) (3,195 > 1,9850) dapat disimpulkan  bahwa Kinerja Lingkungan (KL) berpengaruh positif dan signifikan  terhadap  Kinerja  Keuangan  (KK).  Dengan  demikian  dapat  dikatakan  bahwa H2 diterima. Berdasarkan  hasil pengujian pada tabel 1.4 dapat diketahui  nilai  konstanta sebesar 0,111  dan  nilai  koefisien  variabel  KL  sebesar  0,061.  Berdasarkan  tabel  tersebut,  maka  dapat disusun persamaan regresi sebagai berikut:

## KK = 0,111 + 0,061 KL+e
Model tersebut dapat diinterpretasikan sebagai berikut :
Konstanta  sebesar  0,111  menyatakan  bahwa  jika  variabel  independen  dianggap konstan,  maka  Kinerja  Keuangan  (KK)  sebesar  0.111  %.  Koefisien  regresi  variabel  Kinerja Lingkungan  (KL)  diperoleh  0,061  dengan  arah  koefisien  positif  menyatakan  bahwa  setiap kenaikan  1%  peringkat  Kinerja  Lingkungan  akan  meningkatkan  Kinerja  Keuangan  sebesar 0,061%.

## PEMBAHASAN DAN KESIMPULAN

## Hipotesis 1 : Pengaruh Manajemen Lingkungan terhadap Kinerja Lingkungan
Berdasarkan hasil pengujian statistik yang dapat dilihat dari tabel  1.3 diketahui bahwa pengaruh  variabel  manajemen  lingkungan  terhadap  kinerja  lingkungan  adalah  positif signifikan.  Dengan  demikian  dapat  dikatakan  bahwa H1  diterima .  Hasil  tersebut mengindikasikan bahwa semakin tinggi implementasi manajemen lingkungan yang dilakukan perusahaan  ditandai  dengan  kepemilikan  sertifikat  ISO  14001  akan  mendorong  perusahaan memiliki  kinerja  lingkungan  yang  lebih  tinggi.    Penerapan  ISO  14001  merupakan  bentuk komitmen  suatu  perusahaan  dalam  menjalankan  pengelolaan  dan  pengendalian  lingkungan yang  baik.    Praktek  manajemen  lingkungan  dalam  perkembangannya  banyak  diinspirasikan oleh evaluasi implementasi ISO 14001. Tujuan dari implementasi manajemen lingkungan ISO 14001  yaitu  untuk  mendukung  perlindungan  dan  pengelolaan  lingkungan  yang  dapat mendorong  perbaikan  kinerja  lingkungan  perusahaan  kedepannya.  ISO  14001  terdiri  dari beberapa  prinsip  dan  elemen  kunci  sebagai  penggerak  dalam  upaya  penerapan  sistem manajemen lingkungan.
Hasil  penelitian  ini  sesuai  dengan  penelitian  yang  dilakukan  oleh  Phan  dan  Baird (2015), Jafar dan  Arifah (2006), dan Melynk et al. (2003). Sertifikat ISO 14001 memainkan peran  penting  dalam  upaya  perusahaan  untuk  meningkatkan  kinerja  lingkungan.  Tujuan  dari sistem  manajemen  lingkungan  adalah  untuk  mengambangkan,  melaksanakan,  mengelola, mengkoordinasikan,  dan  memonitor  aktivitas  perusahaan  untuk  memperbaiki  kinerja lingkungan  dan  meningkatkan  kepatuhan  (Sayre,  1996  dalam  Melynk et  al. ,  2003).  Sroufe (2003) dalam Phan dan Baid (2015) menyatakan bahwa sistem  manajemen  lingkungan dapat mengurangi  kemungkinan  yang  tidak  diinginkan  dari  kepatuhan  terhadap  peraturan lingkungan.

## Hipotesis 2 :Pengaruh Kinerja Lingkungan terhadap Kinerja Keuangan
Berdasarkan hasil pengujian statistik yang dapat dilihat dari tabel 1.4 diketahui bahwa pengaruh  variabel  kinerja  lingkungan  terhadap  kinerja  keuangan  adalah  positif  signifikan. Dengan demikian dapat dikatakan bahwa H2 diterima . Hasil tersebut mengindikasikan bahwa kinerja  lingkungan  yang  dilakukan  perusahaan  yang  dinilai  dengan  peringkat  PROPER  yang
didapat  perusahaan  mempengaruhi  dan  berdampak  pada  kinerja  keuangan  perusahaan  yang diukur  melalui  nilai  ROA  atau  kemampuan  perusahaan  dalam  mendapatkan  laba  dengan menggunakan aktivanya.
Usaha-usaha  pelestarian  lingkungan  oleh  perusahaan  akan  mendatangkan  sejumlah keuntungan,  diantaranya  adalah  ketertarikan  pemegang  saham  (investor)  dan  stakeholder terhadap  keuntungan  perusahaan  akibat  pengelolaan  lingkungan  yang  bertanggungjawab dimata  masyarakat  (  Pfleiger et  al. ,  2005  dalam  Wicaksono,  2012).  Ketertarikan  investor terhadap  perusahaan  akan  menjadikan  investor  menanamkan  dananya  di  perusahaan. Pertambahan dana yang terjadi di perusahaan dapat memberikan kesempatan bagi perusahaan untuk  melakukan  ekspansi  dan  mengambil  kebijakan  bisnis  yang  berwawasan  limgkungan seperti  penggunaan  tekhnologi  yang  ekonomis  yang  dapat  mengurangi  biaya  operasional perusahaan.  Perusahaan  yang  menciptakan  lingkungan  kerja  yang  baik,  bersih,  aman,  dan nyaman  serta  menjaga  kesehatan  dan  keselamatan  kerja  karyawannya  senantiasa  akan meningkatkan  semangat  kerja  karyawan  sehingga  akan  meningkatkan  kualitas  produk  yang dihasilkan. Selain itu, jika karyawan sehat, maka perusahaan tidak akan mengeluarkan banyak biaya  untuk  jaminan  kesehatan.  Hal  tersebut  akan  berdampak  pada  peningkatan  laba perusahaan.  lain  hal  nya dari sisi  kepatuhan perusahaan. dengan adanya aktifitas perusahaan yang  peduli  terhadap  lingkungan,  dapat  menghindari  klaim  masyarakat  dan  pemerintah  serta meningkatkan  kualitas  produk  yang  pada  akhirnya  akan  dapat  meningkatkan  keuntungan ekonomi ( Pfleiger et al. , 2005 dalam Wicaksono, 2012).
Hasil  penelitian  ini  sesuai  dengan  penelitian  yang  dilakukan  oleh  Muhammad et  al. (2015),  Suratno,  dkk  (2006),  dan  Al-Tuwaijri et  al. (2004).  Peningkatan  kinerja  lingkungan dapat  mengurangi  resiko  operasional  perusahaan  yang  berasal  dari  pencemaran  lingkungan (Godfrey et  al., 2009).  Menurunkan  resiko  membuat  proyeksi  arus  kas  perusahaan  di  masa depan  lebih  pasti  dan  handal  dan  meningkatkan  nilai  perusahaan  (Orlitzky  dan  Benjamin, 2001 dam Qi.G.Y et al., 2014).

## DAFTAR PUSTAKA
Al-Tuwaijri,  S.,  Christensen,  T.  E.,  &  Hughes,  H.  E.    2004.  The  Relations  Among Environmental  Disclosure,  Environmental  Performance,  and  Economic  Performance: A Simultaneous Equations Approach. Accounting, Organizations and Society, 29 , 447- 471.
Astuti,  Fitria  Puji.  Anisyukurillah,  Indah.  dan  Murtini.  Henny.  2014.  Pengaruh  Kinerja Lingkungan  dan  Kepemilikan  Asing  terhadap  Kinerja  Keuangan. Accountin  Analysis Journal, AAJ 3(4)
Ghozali, Imam . 2011. Aplikasi Analisis Multivariate dengan Program IBM SPSS 19. Penerbit Universitas Diponogoro, Semarang.
Global  Environmental  Management  Initiatives  (GEMI).  1998. Measuring  Environmental Performance: The Primer and Survey of Metric In Use, Washington DC
Godfrey,  P.C.,  Merrill,  C.B.,  Hansen,  J.M.,  2009.  The  relationship  between  corporate  social responsibility  and  shareholder  value:  an  empirical  test  of  the  risk  management hypothesis. Strat. Manag. J. 30, 425e445 .
Indriana,  Ina.  2009.  Pengaruh  Kinerja  Sosial  terhadap  Kinerja  Keuangan  pada  Perusahaan- Perusahaan BUMN. Tesis. Universitas Padjadjaran Bandung.
Ja’far,  Muhammad  dan  Arifah,  D.  A.  2006.  Pengaruh  Dorongan  Manajemen  Lingkungan, Manajemen  Lingkungan  Proaktif  dan  Kinerja  Lingkungan  terhadap  Public Environmental  Reporting. Simposium  Nasional  Akuntansi  9, (  23-25  Agustus  2006), Padang
Johnstone,  N.,  Labonne,  J.,  2009.  Why  do  manufacturing  facilities  introduce  environmental management  systems?  improving  and/or  signaling  performance. Ecol.  Econ.  68  (3), 719e730.
Melnyk, Steven A. Sroufe  R.P dan Calantone. (2003).  Assessing the impact of environmental management  systems  on  corporate  and  environmental  performance. Journal  of Operations Management 21 (2003) 329–351
Muhammad.,Noor. At  al. 2015.  The  Relationship  between  Environmental  Performance  and Financial  Performance  in  Periods  of  Growth  and  Contraction:  Evidence  from Australian Publicly Listed Companies. Journal of Cleaner Production
Nuraeni.  Efeliena.  2010.  Pengaruh Environmental  Performance ,  dan Environmental Disclosure terhadap Economic  Performance (Studi  pada  Perusahaan  yang  terdaftar pada Bursa Efek Indonesia. Skripsi. Universitas Diponogoro. Semarang
Phan,  Thanh  Nguyet  dan  Baird,  Kevin.  2015.  The  comprehensiveness  of  environmental management  systems:  The  influence  of  institutional  pressures  and  the  impact  on environmental Performance . Journal of Environmental Management 160 (2015) 45e56
Pujiasih. 2013. Pengaruh Kinerja Lingkungan Terhadap Kinerja Keuangan dengan Corporate Social Responsibility (CSR) sebagai Variabel Intervening pada Perusahaan Manufaktur Tahun  2009-2011. Skripsi. Jurusan  Akuntansi,  Fakultas  Ekonomi,  Universitas  Negeri Semarang.
Purwanto,  Andie  Tri,  2003. Manajemen  Lingkungan:  Dulu,  Sekarang,  dan  Masa  Depan, http://andietri.tripod.com
Purwanto, Andie Tri, 2003. Pengukuran Kinerja Lingkungan , http://andietri.tripod.com Qi,  G,Y  et  al.  (2014). Revisiting  the  Relationship  Between  Environmental  and  Financial Performance in Chinese Industry. Journal of Environmental Management 145 349e356
Rakhiemah,  A.N.  dan  Agustia  D.  2009.  Pengaruh  Kinerja  Lingkungan  terhadap  Corporate Social Responsibility (CSR) Disclosure dan Kinerja Finansial Perusahaan Manufaktur yang  Terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia. Simposium  Nasional  Akuntansi  XII, (4-6 November) 2009, Palembang.
Restuningdiah,  Nurika.  2007.  Kinerja  Lingkungan  terhadap Return  On  Asset melalui Corporate Social Responsibility Disclosure. 2007. Jurnal Keuangan dan Perbankan
Sholikhatun.  2011.  Pengaruh corporate  Social  Responsibility  Disclosure dan Environmental Performance terhadap Economic  Performance pada  Perusahaan  Mnaufaktur  yang Terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia. Skripsi. Jurusan  Akuntansi  Fakultas  Ekonomi. Universitas Pembangunan Nasional “Veteran”. Yogyakarta
Sturm,  Andreas.  1998.  ISO  14001:  Implementing  an  Environmental  Management  System, Ellipson AG , Switzerland.
Sugiyono, 2014. Metode Penelitian Bisnis. Bandung: CV Alfabeta Bandung
Suratno,  Ignatius  Bondan.  Darsono  dan  Mutmainah.  (2006).  Pengaruh  Environmental Performance  terhadap  Environmental  Disclosure  dan  Economic  Performance  (Studi Empiris  Pada  Perusahaan  Manufaktur  yang  Terdaftar  di  Bursa  Efek  Jakarta  Periode 2001-2004). Simposium Nasional Akuntansi 9, (23-26 Agustus 2006), Padang
Tristianasari,  Galuh.  Fachrurrozie.  2014.  Analisis Economic  Performance pada  Perusahaan Pertambangan di Indonesia. Accounting Analysis Journal. AAJ 3 (2)
Whitelaw,  K.,  2004.  ISO  14001  Environmental  Systems  Handbook,  second  ed.  Butterworth- Heinemann, Oxford.
Wicaksono,  Satrio  Laras.  2012.  Faktor-Faktor  yang  Berpengaruh  Terhadap  Kinerja Lingkungan. Skripsi. Fakultas  Ekonomika  dan  Bisnis.  Universitas  Diponogoro. Semarang
Yendrawati,  Reni  dan  Tarusnawati  L.R.  2013.  Peran  Environmental  Performance  terhadap Environmental  Disclosure  dan  Economic  Performance. Jurnal  Keuangan  dan Perbankan. Vol. 17, No 3 September 2013, hlm. 434-442.
http://www.menlh.go.id  diakses pada November 2015 www.proper.menlh.go.id diakses pada November 2015 www.idx.co.id diakses pada November 2015