## Jurnal Ilmiah Universitas Batanghari Jambi
Lembaga Penellitian dan Pengabdian kepada Masyarakat Volume 23(2), Juli 2023, 2293-2299 DOI: 10.33087/jiubj.v23i2.3703

## Pengaruh Likuiditas, Profitabilitas, Ukuran Perusahaan, dan Pertumbuhan Penjualan terhadap Financial Distress

## Rizka Dwi Aryati, Risal Rinofah, Ratih Kusumawardhani
Fakultas Ekonomi Universitas Sarjanawiyata Tamansiswa Yogyakarta Correspondence: rizkadwiaryati@gmail.com, risal.rinofah@ustjogja.ac.id, ratihkusumawardhani@ust.jogja.ac.id
Abstrak. Studi ini bertujuan untuk menentukan dampak covid-19 dilihat dari Likuiditas, Profitabilitas, Ukuran Perusahaan,  dan  Pertumbuhan  Penjualan  terhadap Financial  Distress pada  perusahaan  sektor  pariwisata, restaurant  dan  hotel  yang  terdaftar  pada  BEI  selama  periode  2017-2021.  Populasi  penelitian  ini  adalah perusahaan  pariwisata,  restaurant,  dan  hotel  periode  2017-2021.  Dalam  studi  ini  Likuiditas,  Profitabilitas, Ukuran  Perusahaan  dan  Pertumbuhan  Penjualan  menjadi  variable  independent,  sedangkan Financial  Distress menjadi variable penelitian. Dari hasil uji partial (uji t) menunjukkan hasil bahwa variable Likuiditas, Ukuran Perusahaan  dan  Pertumbuhan  Penjualan  tidak  berpengaruh  terhadap Financial  Distress sedangkan  variable Profitabilitas berpengaruh signifikan terhadap Financial Distress dikarenakan nila sig 0,00 < 0,005 dan t hitung 7,304 > t-tabel 1,98761 dengan demikian Profitabilitas memiliki pengaruh Terhadap Fi nancial Distress .
Kata kunci : financial distress likuiditas, profitabilitas, pertumbuhan penjualan, ukuran perusahaan.
Abstract. This study aims to determine the impact of Covid-19 in terms of Liquidity, Profitability, Company Size, and  Sales  Growth  on  Financial  Distress  in  tourism,  restaurant  and  hotel  sector  companies  listed  on  the  IDX during the 2017-2021 period. The population of this study are companies in the tourism,  restaurant and hotel sectors in the 2017-2021 period. In this study, Liquidity, Profitability, Company Size and Sales Growth are the independent variables, while Financial Distress is the research variable. From the results of the partial test (t test) shows that the variables Liquidity, Firm Size and Sales Growth have no effect on Financial Distress while the Profitability variable has a significant effect on Financial Distress because the sig value is 0.00 <0.005 and t count is 7.304 > t-table 1, 98761 Thus Profitability has an influence on Financial Distress.
Keywords : Firm Size, Financial Distress, Liquidity, Profitability, Sales Growth.

## PENDAHULUAN
Perekonomian  di  Indonesia  saat  ini mengalami  persaingan  yang  cukup  ketat  karena banyak  perusahaan  yang  berkembang  dengan pesat.  namun  pada  beberapa  tahun  yang  lalu akibat  adanya  pandemic  Covid-19  banyak perusahaan  yang  mengalami  kondisi  yang  tidak stabil sehingga hal ini berdampak pada tingginya resiko  sebuah  perusahaan  dalam  mengalami kesulitan keuangan hingga menyebabkan bangkrutnya  sebuah  perusahaan.  Kebangkrutan itu adalah suatu resiko yang tidak bisa dihindari dalam  menjalankan  sebuah  bisnis,  karena kebangkrutan  ini  bisa  saja  terjadi  pada perusahaan  kecil,  menengah  maupun  besar, sehingga kemampuan perusahaan dalam memprediksi  financial  distress  itu  merupakan hal  yang  sangat  penting.  Pandemi  Covid-19 tidak  hanya  menyebabkan  penurunan  kinerja keuangan perusahaan, tetapi juga dapat menyebabkan kesulitan keuangan bahkan kebangkrutan. Tingkat kesulitan keuangan dapat dianalisis  menggunakan  laporan  keuangan
perusahaan.  Dengan  adanya  kondisi  kesulitan keuangan  perusahaan  sejak  dini  diharapkan dapat  diambil  tindakan  untuk  mengantisipasi yang  mengarah  pada  kebangkrutan. . Ini  akan memudahkan pembuatan keputusan untuk mengubah struktur keuangan agar tidak bangkrut (Setyowati & Sari, 2019 ).
Financial  distress adalah  suatu  kondisi dimana kondisi keuangan perusahaan tidak sehat atau melemah yang menyebabkan kebangkrutan (Subagyo  dkk,  2022). . Menurut  (Setyowati  & Sari,  2019)  mengetahui  kondisi  kesulitan keuangan  perusahaan  sejak  dini  diharapkan dapat  melakukan  tindakan  antisipasi  yang menyebabkan  kebangkrutan.  Hal  ini  akan memudahkan pembuatan keputusan untuk melakukan  restrukturisasi  keuangan  agar  tidak bangkrut.  Menurut  Erayanti  (2019)  secara praktis, prediksi kesulitan keuangan tidak hanya diterapkan  pada  perusahaan  yang  memiliki kondisi tertentu saja, tapi juga semua perusahaan yang  memiliki  kondisi  baik  atau  buruk  karena tujuan  financial  distress  adalah  sebagai early
warning  system sebelum  terjadi  kebangkrutan dan  perusahaan  dapat  ambil  tindakan  untuk menghindarinya lalu memperbaiki keuangan.
Likuiditas  ini  merupakan  kemampuan untuk  perusahaan  mengetahui  kewajibannya dalam  membayar  hutang  jangka  pendeknya. Pada  penelitian  ini  likuiditas  diukur  dengan current  ratio  (CR).  Hasil  penelitian  Masita  & Purwohandoko (2020) menunjukan current ratio (CR)  tidak  berpengaruh  terhadap financial distress . Sedangkan hasil penelitian Tia Mutiara (2022) current  ratio (CR)  berpengaruh  positif signifikan terhadap kesulitan keuangan. Profitabilitas  ini  adalah  metrik  keuangan  yang digunakan  untuk  mengetahui  berapa  banyak keuntungan  yang  dihasilkan  perusahaan.  Metrik ini  juga  mengukuran  efesiensi  dan  pengelolaan perusahaan. Hal ini dibuktikan dengan keuntungan  dari  penjualan  dan  pendapatan investasi . (Syuhada  et  al.,  2020).  Dalam penelitian  ini,  rasio  profitabilitas  diukur  dengan return  on  asset (ROA).  Hasil  penelitian  Fitri  & Syamwil  (2020) return  on  asset (ROA) mempunyai hubungan negatif terhadap kesulitan keuangan. . Sementara  itu  Okrisnesia  et  al. (2021),  penelitian  tentang return  on  asset berpengaruh  positif  dan  signifikan  terhadap financial distress . Ukuran Perusahaan merupakan kemampuan  perusahaan  untuk  mengetahui seberapa  besar  total  asset  yang  dimiliki  oleh perusahaan  tersebut.  Menurut  (Suryani,  2020) Ukuran  perusahaan  tercermin  dari  asetnya. Perusahaan  dengan  banyak  aset  merasa  ;eboh mudah  untuk  memperluas  biznizny  untuk meingkatkan  kinerjanya  dengan  asset  yang dimiliki.  Hasil  penelitian  Putri  &  Mulyani (2019) firm  size berpengaruh  negatif  dan signifikan terhadap financial distress . Sedangkan  penelitian  Nilasari  (2021)  yaitu ukuran  perusahaan  memiliki  pengaruh  positif terhadap kesulitan keuangan. Sales Growth yang kuat dapat meningkatkan pendapatan perusahaan dari  penjualan  yang  dilakukan  pada  periode tertentu. Hal ini menjadi sinyal bagi investor dan pemberi pinjaman, karena pertumbuhan penjualan perusahaan yang tinggi mempengaruhi aset dan keuntungan perusahaan, yang  membuat  investor  dan  pemberi  pinjaman tertarik  untuk  menawarkan  investasi  dan pinjaman  kepada  perusahaan . (Okrisnesia  et  al., 2021).  Hasil  penelitian  Subagyo  dkk  (2022) menunjukkan  bahwa  variabel  sales  growth berpengaruh negative signifikan terhadap signifikan  financial  distress.  Sedangkan  hasil
penelitian  yang  dilakukan  pada  waktu  yang sama (Okrisnesia et al., 2021) yaitu sales growth berpengaruh  positif  dan  signifikan  terhadap kesulitan keuangan.

## Kajian Teori Signaling Theory
Signaling  Theory dikembangkan  Ross (1977),  yang  menjelaskan  tentang  motivasi perusahaan untuk memberikan sinyal positif dan sinyal  negatif  kepada  pihak  eksternal  tentang keadaan  perusahaan.  Sinyal  tersebut  dapat berupa  informasi  yang  terkandung  dalam laporan  keuangan.  Informasi  ini  diharapkan dapat  membantu  investor  dalam  mengambil keputusan.  Terkadang  muncul  asimetris  yang menyerang  investor  dalam  menilai  secara objektif terkait kualitas perusahaan. Teori sinyal membahas  tentang  saran  pemberian  informasi kepada  pihak  eksternal  diharapkan  dapat menarik  minat  investor  untuk  menanamkan modal di perusahaan . (Widhy Setyowati, 2019).

## Financial Distress
Financial  distress merupakan  suatu kondisi  dimana  perusahaan  berjuang  untuk memenuhi  kewajibannya  (Muzharoatiningsih, 2022). Menurut  Widhy  Setyowati  (2019) Financial distress didefinisikan sebagai memburuknya  situasi  keuangan  yang  terjadi sebelum  kebangrutan  atau  likuidasi.  Kesulitan keuangan  merupakan  indikasi  ketidakmampuan atau ketidakcukupan perusahaan untuk memenuhi  kewajibannya  saat  jatuh  tempo. Perusahaan  mengalami  kesulitan  keuangan ketika  salah  satu  peristiwa  berikut  terjadi:  hasil operasi  negative  selama  beberapa  tahun  atau penangguhan pembayaran dividen, restruktruisasi  keuangan  atau  PHK  massal. Kebangrutan  tidak  terjadi  dalam  semalam. Dalam  penelitian  ini,  peneliti  menggunakan metode perhitungan Z-Score untuk memprediksi masalah keuangan.
Z = 1,2T 1 + 1,4T 2 + 3,3T 3 + 0,6T 4 + 0,99T 5 Keterangan  :  T 1 =  Modal  Kerja  Bersih/Total assets; T 2 = Akumulasi Keuntungan/Total assets; T 3 =  EBIT/Total  assets;  T 4 =  Nilai  Pasar terhadap  Ekuitas/Nilai  buku  terhadap  total kewajiban; T 5 = Omset/ Total/neraca.
Dengan  ketentuan  :  (1)  Jika  nilai  Z<1,81  maka perusahaan dalam kondisi kebangkrutan; (2) Jika nilai  Z<2,91  maka  perusahaan  dalam  kondisi grey  area  (tidak  dapat  ditentukkan  apakah perusaaan sehat ataupun mengalami kebangkrutan);  dan  3)  Jika  nilai  Z>2.99  maka
Rizka Dwi Aryati et al., Pengaruh Likuiditas, Profitabilitas, Ukuran Perusahaan, dan Pertumbuhan Penjualan terhadap Financial Distress
perusahaan  dalam  kondisi  tidak  mengalami kebangkrutan
Likuiditas Metrik yang dapat menunjukkan kemampuan perusahaan untuk memenuhi komitmen atau membayar utang jangka kewajiban  lancar.  Rasio  likuiditas  mengukur kemampuan  perusahaan  untuk  melunasi  hutang dari pihak eksternal perusahaan. Fungsi hubungan  ini  disebut  juga  sebagai  kemampuan perusahaan  untuk  mengetahui,  membiayai  dan membayar hutang yang tertagih . (Kasmir, 2008).

## Profitabilitas
Profitabilitas adalah salah satu indikator keuangan  yang  dapat  menentukan  hasil  periode tertentu hasil penjualan, aktiva dan modal saham perusahaan,  Angka  profit  dapat  digunakan  saat membandingkan  berbagai  komponen  dalam perusahaan. Laporan keuangan tahunan, khususnya  neraca  dan  perhitungan  laba  rugi. Pengukuran  dapat  dilakukan  selama  beberapa periode  penggunaan.  Tujuannya  adalah  untuk melihat  bagaimana  kinerja  perusahaan  menurun atau  meningkat  selama  periode  waktu  tertentu dan  mencari  alasan  perubahan  tersebut.  Hasil pengukuran  tersebut  masih  dapat  digunakan hingga  saat ini  sebagai  alat  untuk mengevaluasi kinerja  manajemen,  apakah  sudah  berjalan efektif atau tidak (Sariroh, 2021).

## Ukuran Perusahaan
Ukuran perusahaan adalah ukuran perusahaan,  yang  diwakili  atau  diperkirakan oleh  toteal  asset,  toteal  penjualan,  total  laba, beban  pajak,  dan  lain-lain.  Dari  sini  dapat dismpulkan  bahwa  besar  kecilnya  perusahaan dapat  dibaca  dari  total  aktiva,  total  omzet  dan total  laba.  Ukuran  perusahaan  sering  digunakan sebagai  indikator  kemungkinan  kebangkrutan perusahaan, karena perusahaan yang lebih besar dipandang  lebih  mampu  menghadapi  krisis perusahaan (Christine et al., 2019)

## Pertumbuhan Penjualan
Pertumbuhan  penjualan  ini  merupakan metrik  keuangan  yang  dapat  meningkatkan kinerja  keuangan  perusahaan  karena  ketika pendapatan  tumbuh,  perusahaan  meminjam untuk  meningkatkan  kapasitas  produksi  yang mempengaruhi  pertumbuhan  penjualan.  Dalam penelitian  ini,  pertumbuhan  penjualan  diukur dengan proyeksi pertumbuhan penjualan. Peningkatan  penjualan  ini  merupakan  indikasi
diterimanya produk atau jasa yang diproduksi di pasar  dan  pendapatan  dari  penjualan  ini  dapat digunakan untuk mengukur peningkatan penjualan (Andriansyah, 2018). Pengaruh Likuiditas terhadap Financial

## Distress
Rasio  likuiditas  dapat  memberikan gambaran  mengenai  kewajiban  jangka  pendek perusahaan. Penelitian sebelumnya (Tia Mutiara, 2022)  menunjukkan  bahwa current  ratio berpengaruh  positif  dan  signifikan  terhadap Financial  distress. Hal  ini  sesuai  dengan  teori bahwa perusahaan yang memilik current asset to current  liability  ratio  yang  tinggi  mampu memenuhi  kewajiban  jangka  pendeknya  dan mengurangi potensi cash distress. Hasil penelitian  ini  didukung  penelitian  Fitri  & Syamwil  (2020)  dan  juga  penelitian  Subagyo dkk,  2022)  menunjukkan  bahwa current  ratio (CR) berpengaruh positif dan signifikan terhadap  kesulitan  keuangan.  Hasil  hipotesisi yang  dikembangkan  berdasarkan  penjelasan tersebut adalah sebagai berikut:
H 1 : Likuiditas berpengaruh positif dan signifikan terhadap kesulitan keuangan.

## Pengaruh  Profitabilitas  terhadap  Financial Distress
Rasio  profitabilitas  dapat  digunakan untuk  mengukur  dan  mengevaluasi  seberapa baik  perusahaan  menghasilkan  keuntungan melalui penggunaan asetnya. Penelitian sebelumnya  (Asfali,  2019) . menunjukkan  bahwa (ROA)  berpengaruh  positif  dan  signifikan terhadap  kesulitan  keuangan.  Ini  dikarenakan return on asset (ROA yang berhubungan dengan financial distress, semakin tinggi return on asset (ROA)  maka  semakin  besar  pula  nilai  financial distress.  Hasil  penelitian  ini  juga  didukung penelitian  (Ni  Made  dkk,  2021);  (Tia  Mutiara, 2022). Ini mengarah pada hipotesisi berikut: H 2 :  Profitabilitas  berpengaruh  positif  dan signifikan terhadap Financial Distress .
Pengaruh Ukuran
Perusahaan terhadap

## Financial DIstress
Ukuran  perusahaan  yaitu  skala  yang dapat  digunakan  untuk  mengklasifikasikan perusahaan  besar  dan  kecil  dengan  cara  yang berbeda  seperti  misalkan  B  dengan  total  asset penjualan,  nilai  pasar,  dan  tingkat  omset  rata- rata perusahaan. Penelitian sebelumnya (Syuhada et al., 2020) menunjukkan bahwa size perusahaan berpengaruh negatif. Hal ini
dikarenakan  semakin  besarr  ukuran  perusahaan maka  semakin  kecil  kemungkingan  perusahaan tersebut mengalami kesulitan keuangan, sebaliknya  semakin  kecil  ukuran  perusahaan maka semakin banyak kemungkinan perusahaan tersebut mengalami kesulitan keuangan (Syuhada  et  al.,  2020).  Hasil  peneitian  ini  juga didukung  oleh  penelitian  yang  dilakukan  (Putri &  Mulyani,  2019)  dan  juga  (Setyowati  &  Sari, 2019).  Berdasarkan  hal  tersebut  maka  hipotesis yang dikembangkan seperti berikut: H 3 :  Ukuran  Perusahaan  berpengaruh  negative terhadap Financial distress.
Pengaruh  Pertumbuhan  Penjualan  terhadap

## Financial Distress
Pertumbuhan  penjualan  adalah  metrik pertumbuhan  yang  dapat  digunakan  untuk mengukur besar kemampuan perusahaan.
Penelitian  sebelumnya , (Subagyo  dkk,  2022) menunjukkan  bahwa  sales  growth  berpengaruh negative  signifikan  terhadap  financial  distress. Hal  ini  dikarenakan  semakin  besar  laba dihasilkan  yang  berdampak  pada  bertambahnya arus  kas  perusahaan,  sehingga  akan  kecil kemungkinan  perusahaan  mengalami  financial distress  (kebangkrutan),  begitu  juga  sebaliknya. Hasil  penelitian  ini  sesuai  dengan  hasil penelitian  Suryani  (2020);  (Setyowati  &  Sari, 2019).  Berdasarkan  hal  tersebut  maka  hipotesis yang dikembangkan sebagai berikut:
H 4 : Pertumbuhan Penjualan berpengaruh negative terhadap Financial Distress

## METODE
Penelitian ini menggunakan jenis penelitian kuantitatif. Metode penelitian kuantitatif,  metode  pengumpulan  data  dengan cara  megumpulkan  data  berupa  angka-angka laporan keuangan. Dalam penelitian ini menggunakan data sekunder yang tersedia dalam laporan  keuangan  di  situs  resmi  Bursa  Efek Indonesia  dan www.idnfinancials.com selama periode  2017-2021.  Populasi  yang  digunakan yaitu  perusahaan  pariwisata,  restaurant,  dan hotel  tahun  2017-2021.  Pengambilan  sampel penelitian menggunakan non-probability sampling, yaitu teknik purposive sampling yaitu 1)  Perusahaan  sektor  pariwisata,  restoran  dan hotel  yang  tercantum  di  Bursa  Efek  Indonesia selama periode 2017-2021; 2) Perusahaan sektor pariwisata, restoran, dan hotel yang mempublikasikan laporan keuangannya berturut- turut selama periode 2017-2021; dan 3) Kriteria
tersebut,  dipilih  20  perusahaan  sebagai  sampel penelitian.

## HASIL
Tabel 1

## Hasil Uji Normalitas
Sumber: data olahan
Tabel 1 hasil uji normalitas menunjukkan  nilai  signifikan  0.075  >  0.005. sehingga  dapat  dikatakan  bahwa  data  yang digunakan  dalam  penelitian  ini  berdistribusi normal. Sedangkan Tabel 2 hasil uji multikolinearitas menyatakan bahwa nilai Variance  Inflation  Factor  (VIF)  pada  variable likuiditas  sejumlah  1.132,  nilai  pada  variabel profitabilitas  sejumlah  1.023,  nilai  variable ukuran  perusahaan  sejumlah  1.119  dan  nilai pada  variable  pertumbuhan  penjualan  sejumlah 1.017.  Jadi  dapat  disimpulkan  bahwa  nilai  VIF pada  variable  independen  <  10  maka  hasil tersebut  menyatakan  bahwa  penelitian  ini  tidak terjadi multikolinearitas.

## Tabel 2 Hasil Uji Multikolinearitas
Model Collinearity Statistics Tolerance VIF 1  Likuiditas .884 1.132 Profitabilitas .978 1.023 Ukuran Perusahaan .893 1.119 Pertumbuhan Penjualan .983 1.017 Sumber: data olahan

## Sumber: data olahan
Gambar 1 Hasil Uji Heteroskedastisitas
Gambar  1  terlihat  bahwa  titik-titik  yang tersebar  di  atas,  bawah  dan  sekitar  level  0 dengan  pola  yang  tidak  seragam  menunjukkan tidak  mengalami  heteroskedastisitas.  Sedangkan Tabel  3  beserta  penghitungan  yang  telah dilakukan  maka  diketahui  bahwa  nilai  dari Durbin-Watson  (DW)  sebesar  2,096  dengan nilai  k  =  4,  nilai  n  =  92,  diperoleh  nilai  DU sebesar  1,7523  serta  4  –  Du  =  2,248.  Dasar petunjuk  uji  statistic  Durbin-Watson,  dapat dilihat  nilai  dU  <  dW  ,  4  –  dU  atau  1,7523  < 2,096  <  2,248.  Sehingga  dapat  disimpulkan bahwa  dalam  penelitian  ini  tidak  terjadi Autokorelasi Tabel 3 Hasil Uji Autokorelasi Model R R Square Adjusted R Square Std. Error of the Estimate Durbin-Watson 1 .624 a .389 .361 28.09984 2.096 Sumber: data olahan Tabel 4 Hasil Uji Partial (Uji t) Model Unstandardized Coefficients Standardized Coefficients t Sig. B Std. Error Beta (Constant) -5.867 24.405 -.240  .811 Likuiditas -3.037 1.550 -.175 1.959  .053 Profitabilitas 274.949 37.643 .619 7.304  .000 Ukuran Perusahaan .673 .981 .061 .686  .494 Pertumbuhan Penjualan -.410 2.278 -.015 -.180  .858 Sumber: data olahan
Berdasarkan  Tabel  5  hasil  uji  regresi linear berganda adalah sebagai berikut : Y  =  -5,867  +  -3,037X1  +  274,949X  2 +0,673X3+ -0,410X 4 Hasil  koefisen  regresi  menunjukkan  nilai koefisien  konstanta  sebesar  -5,867  yang  berarti bila seluruh variabel independen tidak ada, maka
variabel  kesulitan  keuangan  sebesar  -5,867. Nilai b1 koefisien regresi variabel X 1 Likuiditas sebesar  -3,037.  Nilai  b2  koefisien  regresi variabel  X 2 Profitabilitas  sebesar  274,949.  Nilai b3  yang  merupakan  koefisien  variabel  X 3 Ukuran  Perusahaan  sebesar  0,673.  Nilai  b4 koefisienn regresi variabel X 4 sebesar -0,410.
Tabel 5 Hasil Uji Simultan (Uji F) Model Sum of Squares df Mean Square F Sig. 1 Regression 43719.934 4 10929.984 13.842 .000b Residual 68695.273 87 789.601 Total 112415.207 91 Sumber: data olahan
Berdasarkan  Tabel  5  dapat  diketahui bahwa nilai signifikasi untuk pengaruh likuiditas (X1),  profitabilitas  (X2),  ukuran  perusahaan (X3)  dan  sales  growth  (X4)  terhadap  financial
distress (Y) yaitu 0,000 < 0,05 dengan F hitung 13,842  >  nilai  f  tabel  2,48.  Dari  hasil  tersebut dapat  disimpulkan  semua  variabel  likuiditas, profitabilitas, ukuran perusahaan, dan
Rizka Dwi Aryati et al., Pengaruh Likuiditas, Profitabilitas, Ukuran Perusahaan, dan Pertumbuhan Penjualan terhadap Financial Distress
pertumbuhan  penjualan  secara  bersama-sama berdampak signifikan terhadap kesulitan keuangan.  Sedangkan  Tabel  6  memaparkan Adjusted  R  Square  bernilai  0,361  sehingga  arti
variable  independent  mempengaruhi  variable dependen  sebanyak  36,1%  sedangkan  sisanya 63,9% merupakan variasi variabel lain.
Tabel 6 Hasil Uji Determinasi (R 2 ) Model R R Square Adjusted R Square Std. Error of the Estimate 1 .624 a .389 .361 28.09984 Sumber: data olahan

## SIMPULAN
Berdasarkan hasil penelitian ini mengungkapkan bahwa:
1. Hasil analisis pengaruh likuiditas
menunjukkan  bahwa  penelitian  ini  tidak berdampak pada financial distress perusahaan  pariwisata,  restaurant  dan  hotel pada tahun 2017-2021.
2. Hasil analisis dampak pengaruh profitabilitas menunjukkan bahwa penelitian ini  berdampak  positif  dan  signifikan terhadap financial distress perusahaan pariwisata,  restaurant,  dan  hotel  pada  tahun 2017-2021.
3. Hasil analisis ukuran perusahaan menunjukkan  bahwa  penelitian  ini  tidak berdampak pada kesulitan keuangan perusahaan  pariwisata,  restaurant  dan  hotel pada tahun 2017-2021.
4. Hasil analisis dampak pertumbuhan penjualan menunjukkan bahwa penelitian ini tidak  berdampak  pada  kesulitan  keuangan perusahaan  pariwisata,  restaurant,  dan  hotel pada tahun 2017-2021.

## DAFTAR PUSTAKA
Andriansyah,  M.  Z.  2018.  Pengaruh  Rasio Likuiditas, Leverage, Profitabilitas,
Aktivitas  Dan  Pertumbuhan  Penjualan
Dalam  Memprediksi  Financial  Distress
(Studi  Empiris  Pada  Perusahaan  Sub Sektor  Property  dan  Real  Estate  Yang
Terdaftar di BEI Periode 2011-2017). 1– 36.
Asfali, I. 2019. Pengaruh Profitabilitas, Likuiditas, Leverage, Aktivitas, Pertumbuhann Penjualan Terhadap Financial  Distress  Perusahaan  Kimia
Imam  Asfali .  Jurnal  Ekonomi  Dan
Manajemen , 20(2), 56–66.
Christine,  D.,  Wijaya,  J.,  Chandra,  K.,  &
Pratiwi, M. 2019. Pengaruh Profitabilitas  ,  Leverage  ,  Total  Arus Kas  dan  Ukuran  Perusahaan  terhadap
Financial  Distress  pada  Perusahaan Property dan Real Estate yang Terdaftar di  Bursa  Efek  Indonesia  Tahun  2014- 2017. Jurnal  Ekonomi  &  Ekonomi Syariah , 2(2), 340–351.
Erayanti, R. 2019. Pengaruh Likuiditas,
Profitabilitas  dan  Leverage  terhadap Prediksi Financial Distress. Jurnal Riset Akuntansi  &  Perpajakan  (JRAP) ,  6(1), 38–51.
https://doi.org/10.35838/jrap.v6i01.393
Fitri,  R.  A.,  &  Syamwil,  S.  2020.  Pengaruh Likuiditas,  Aktivitas,  Profitabilitas  dan Leverage  Terhadap  Financial  Distress (Studi Kasus pada Perusahaan Manufaktur  yang  Terdaftar  di  Bursa Efek  Indonesia  Periode  2014-2018). Jurnal Ecogen , 3(1), 134.
https://doi.org/10.24036/jmpe.v3i1.8532 Muzharoatiningsih,  M.  2022.  Pengaruh  Rasio Keuangan, Sales  Growth ,  dan  Ukuran Perusahaan Terhadap Financial Distress Pada  Sektor  Industri  Barang  Konsumsi di  BEI  Periode  2017-2020. Jurnal  Ilmu Manajemen , 10, 747–758 Nilasari, I. 2021. Pengaruh Corporate
Governance,  Financial  Indicators,  dan Ukuran  Perusahaan  Terhadap  Financial dist ress . Competitive  Jurnal  Akuntansi Dan Keuangan , 5.
Ni Made Nita Saputri, K. D. P. 2021. Pengaruh Profitabilitas,  Likuiditas,  dan  Leverage Terhadap  Financial  Distress  (Studi Kasus  pada  Perusahaan  Sektor  Property dan Real Estate Yang Terdaftar di Bursa Efek  Indonesia  Periode  2017  -  2019),
Hita Akuntansi Dan Keuangan Universitas Hindu Indonesia , 563–580. Okrisnesia, M., Supheni, I., & Suroso, B. 2021.
Pengaruh  Profitabilitas,  Likuiditas  Dan Pertumbuhan Penjualan Terhadap
Financial  Distress  Di  Masa  Pandemi Covid-19  Pada  Perusahaan  Food  and
Beverages  Yang  Terdaftar  Di  Bursa
Efek  Indonesia. Seminar  Nasional Manajemen,  Ekonomi  dan  Akuntansi , 6(1), 1466–1474. https://proceeding.unpkediri.ac.id/index. php/senmea/article/view/1188
Putri,  N.,  &  Mulyani,  E.  2019.  Pengaruh  Rasio Hutang,  Profit  Margin  dan  Ukuran Perusahaan Terhadap Financial Distress. Jurnal  Eksplorasi  Akuntansi, 1(4), 1968–1983. https://doi.org/10.24036/jea.v1i4.189 Sariroh,  H.  (2021).  Pengaruh  Likuiditas, Leverage,  Profitabilitas,  dan  Ukuran Perusahaan  Terhadap  Financial  Distress di Sektor Trade, Service, and Invesment. Jurnal Ilmu Manajemen , 9, 1227–1240 Setyowati, W., & Sari, N. R. N. 2019. Pengaruh Likuiditas,  Operating  Capity,  Ukuran Perusahaan  dan  Perumbuhan  Penjualan terhadap  Financial  Distress  (Studi  pada Perusahaan  Manufaktur  yang  Terdaftar di  BEI  Tahun  2016-2017). Magisma: Jurnal Ilmiah Ekonomi dan Bisnis , 7(2), 135–146. http://jurnal.stiebankbpdjateng.ac.id/jurn al/index.php/magisma/article/view/58 Subagyo,  Yunus  Pakpahan,  Felix  Budiman,  W. P.  2022.  Pengaruh  Likuiditas,  Leverage dan  Sales  growth  terhadap  Financial
Distress  Perusahaan  Manufaktur  di  BEI Sebelum  dan  Sesudah  Covid. Jurnal Pendidikan Dan Konseling , 4. https://core.ac.uk/download/pdf/322599 509.pdf Suryani.  2020.  Pengaruh  Likuiditas,  Leverage, Sales  Growth  dan  Ukuran  Perusahaan Terhadap  Financial  Distress. Jurnal Online Insan akuntan , 5, 229–244 Syuhada,  P.,  Muda,  I.,  &  Rujiman,  F.  2020. Pengaruh Kinerja Keuangan dan Ukuran Perusahaan  Terhadap  Financial  Distress Pada  Perusahaan  Property  dan  Real Estate  di  Bursa  Efek  Indonesia .  Jurnal Riset  Akuntansi  Dan  Keuangan ,  8(2), 319–336. https://ejournal.upi.edu/index.php/JRAK /article/view/22684 Tia Mutiara, D. S. 2022. Analisis Faktor-Faktor Yang  Mempengaruhi  Tingkat  Financial
Distress  Sebelum  Dan  Selama  Pandemi Covid-19. Jurnal Bisnis Dan Manajemen , 18(2), 69–87.
Widhy  Setyowati,  N.  R.  N.  S.  2019.  Pengaruh likuiditas,  operating  capacity,  ukuran perusahaan  dan  pertumbuhan  penjualan
terhadap  financial  distress  (studi  pada perusahaan manufaktur yang terdaftar di bei tahun 2016-2017). Pengaruh Likuiditas,  Operating  Capacity,  Ukuran Perusahaan Dan Pertumbuhan Penjualan Terhadap Financial Distress (Studi Pada Perusahaan  Manufaktur  Yang  Terdaftar di BEI Tahun 2016-2017), 7(2), 73–84.