e-ISSN 2716-3148 (media online) Journal Research of Accounting ( JARAC ) Vol. 4 No. 2 Juni 2023: 117-132

## FAKTOR-FAKTOR YANG BERPENGARUH TERHADAP RETURN SAHAM PADA SEKTOR INDUSTRI BARANG KONSUMSI
Ni Luh Gde Novitasari 1
Ni Luh Putu Sandrya Dewi 1*
I Wayan Udi Prayoga 1
1 Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Mahasaraswati Denpasar
*Corresponding author: sandryadewipt89@unmas.ac.id
Abstract
This  study  aims  to  determine  and  test  the  effect  of  Earning  Per  Share  (EPS),  Price Earning  Ratio  (PER),  Price  to  Book  Value  (PBV),  Debt  to  Equity  Ratio  (DER)  and Dividend Yield (DY) on stock returns in manufacturing sector companies consumer goods industry  listed  on  the  Indonesia  Stock  Exchange  (IDX)  for  the  2019-2021  period.  The research population is manufacturing companies in the consumer goods industry sector which are listed on the Indonesia Stock Exchange for the 2019-2021 period. The sample in  this  study  were  63  manufacturing  companies  in  the  consumer  goods  industry  sector which  were  determined  based  on  the  purposive  sampling  method.  The  analytical technique  used  in  this  research  is  multiple  linear  regression  analysis.  Based  on  the results  of  the  study,  it  shows  that  Price  Earning  Ratio  (PER)  and  Dividend  Yield  (DY) have  a  positive  effect  on  stock  returns,  Debt  to  Equity  Ratio  (DER)  has  an  effect negatively  on  stock  returns,  Earning  Per  Share  (EPS)  and  Price  to  Book  Value  (PBV) have no effect on stock returns.
Keywords : stock  return , earning  per  share , price  earning  ratio , price  to  book value , debt to equity ratio , dividend yield

## PENDAHULUAN
Seiring dengan makin berkembangnya  dunia  bisnis  di Indonesia  yang  didukung  oleh perkembangan  pasar  modal,  maka saham  telah  menjadi  alternatif  yang menarik bagi investor untuk dijadikan  sebagai  obyek  investasi mereka.  Investor  yang  menanamkan dananya di dalam instrumen investasi saham  mengharapkan  mendapatkan return yang tinggi di masa yang akan datang. Return merupakan salah satu faktor  yang  dapat  memotivasi investor  dalam  berinvestasi  serta suatu  balasan  atas  keberanian investor  dalam  menghadapi  risiko atas  suatu  investasi  yang  akan dilakukannya (Tandelilin, 2017:113). Dalam  berinvestasi  saham return
dapat  berupa capital  gain/loss dan yield berupa  dividen.  Aktivitas perdagangan saham di pasar sekunder  sehari-hari  sering  terjadi fluktuasi  pada  harga-harga  saham, baik  penurunan  maupun  kenaikan yang  akan  mempengaruhi return saham.  Dengan  ada  penawaran  dan permintaan atas saham tersebut maka akan  terbentuk  harga  saham.   Ada banyak  faktor  yang  menjadi  dasar penawaran  dan  permintaan,  baik yang  bersifat  makro  seperti  tingkat suku  bunga,  inflasi,  nilai  tukar,  dan fenomena tak terduga seperti pandemi  Covid-19.  Maupun  yang bersifat spesifik atas saham tersebut, seperti kinerja keuangan perusahaan. Pandemi virus corona (Covid- 19)  yang  telah  menyebar  di

## Journal Research of Accounting ( JARAC )
(Ni Luh Gde Novitasari 1) ,  Ni Luh Putu Sandrya Dewi 1) , I Wayan Udi Prayoga 1) , hal. 117-132) Vol 4 No. 2 Juni 2023
Indonesia memberikan dampak yang signifikan terhadap pergerakan harga saham di pasar modal dan menyebabkan perekonomian menurun.  Kinerja  Indeks  Harga Saham  Gabungan  (IHSG)  sepanjang tahun  2020  telah  mengalami  pasang surut.  Pada  tanggal  2  Januari  2020, IHSG  berada  di  posisi  6.284. Memasuki bulan Maret 2020, indeks seolah  terjun  bebas  dan  menuju  titik terendah  pada  tanggal  24  Maret 2020, dengan posisi IHSG ditutup di level  3.937  atau  turun  37,34%  sejak awal  tahun.  Pada  periode  Maret  - Agustus  2020,  IHSG  bergerak fluktuatif di zona merah dengan tren meningkat. Namun, pergerakan IHSG kembali  tertekan  setelah  Agustus 2020,  IHSG  keluar  dari  teritori negatif  pada pekan kedua November 2020  dan  sempat  menyentuh  level 6.165,62  pada  tanggal  21  Desember 2020 yang merupakan posisi tertinggi selama krisis akibat pandemi  Covid-19  selama  tahun 2020.  Pada  akhirnya,  penutupan perdagangan  saham  di  Bursa  Efek Indonesia  pada  tahun  2020  memiliki catatan  kurang  menggembirakan. Pada  tanggal  30  Desember  2020 IHSG ditutup terpangkas 57.101 poin atau  merosot  0,95%  ke  level 5.979,073.  Dengan  demikian,  sejak awal  tahun  2020,  IHSG  turun  atau terkoreksi 5,09% secara year to date (ytd).  (katadata.co.id,  2020).  Sektor industri  barang  konsumsi  menjadi salah  satu  sektor  yang  terdampak dari  adanya  pandemi  covid  19. Indeks  harga  saham  sektor  industri barang konsumsi mengalami penurunan cukup besar yakni sebesar -10.74%.  Salah  satu  penyebab penurunan indeks harga saham sektor industri barang konsumsi dikarenakan  penurunan  konsumsi rumah tangga. Kenaikan  dan  penurunan
harga  saham  juga  bisa  disebabkan oleh  faktor  yang  bersifat  spesifik atas saham seperti kinerja keuangan suatu  perusahaan.  Kinerja  keuangan adalah gambaran tentang keberhasilan perusahaan berupa hasil yang  telah  dicapai  berkat  berbagai aktivitas  yang  telah  dilakukan (Fahmi,  2014:2). Saat kinerja keuangan  suatu  perusahaan  dalam kondisi      baik  maka  saham perusahaan  akan  diminati  oleh banyak  investor  karena  kinerja keuangan  menjadi  salah  satu  faktor yang  dijadikan  sebagai  acuan  oleh para  investor  saat  akan  membeli saham.  Untuk  mendapatkan return atau  tingkat  pengembalian  yang tinggi investor memerlukan informasi yang akurat untuk meminimalkan risiko dan mengetahui  faktor – faktor  yang dapat  mempengaruhi return saham. Faktor-faktor  yang  diduga  dapat mempengaruhi return saham  dengan menggunakan  beberapa  variabel dalam rasio keuangan yang digunakan  dalam  menilai  kinerja suatu  perusahaan  antara  lain  adalah
Earning  Per  Share (EPS) ,  Price Earning  Ratio (PER) ,  Price  to  Book Value (PBV) ,  Debt  to  Equity  Ratio (DER) dan Dividend Yield (DY).
Earning  Per  Share (EPS) merupakan rasio pasar yang menunjukkan apresiasi pasar terhadap  kemampuan  perusahaan dalam  menghasilkan  laba  dan  dapat dihitung dengan membagi laba bersih setelah  pajak  dan  dividen  yang dibagikan  dengan  jumlah  saham yang  beredar  (Brigham  dan  Huston, 2014:134). Kenaikan atau penurunan EPS  dari  tahun  ke  tahun  adalah ukuran  penting  untuk  mengetahui baik tidaknya pekerjaan  yang dilakukan  perusahaan  pemegang

## Journal Research of Accounting ( JARAC )
(Ni Luh Gde Novitasari 1) ,  Ni Luh Putu Sandrya Dewi 1) , I Wayan Udi Prayoga 1) , hal. 117-132) Vol 4 No. 2 Juni 2023
sahamnya.  Menurut  penelitian  yang dilakukan Avishadewi dan Sulastiningsih (2021), Rachelina dan Sha  (2020),  Saraswati,  dkk  (2019) yang  menyatakan  bahwa EPS berpengaruh  positif  terhadap return saham,  berbeda  dengan  penelitian
A'iniyah  dan  Taufiqurahman  (2021), Pandaya,  dkk  (2020)  menyatakan bahwa Earning  Per  Share (EPS) berpengaruh  negatif  terhadap return saham.
Price  Earning  Ratio (PER) menggambarkan apresiasi pasar terhadap  kemampuan  perusahaan dalam  menghasilkan  laba  (Darmadji dan Fakhruddin 2012:156). Perusahaan yang mempunyai tingkat pertumbuhan  kinerja  keuangan  yang optimal biasanya memiliki nilai PER yang optimal pula, hal ini membuktikan bahwa pasar menginginkan  pertumbuhan  kinerja keuangan  dimasa  yang  akan  datang. Menurut  penelitian  yang  dilakukan Pandaya, dkk (2020), Maslichah dan Junaidi  (2019),  Saraswati,  dkk (2019) menyatakan PER berpengaruh  positif  terhadap return saham.  Berbeda  dari  penelitian sebelumnya, penelitian dari Rachelina dan Sha (2020) menyatakan  bahwa  PER  tidak berpengaruh  terhadap return saham, dan  penelitian  dari  Andansari,  dkk (2016)  menyatakan  bahwa  PER berpengaruh  negatif  terhadap return saham.
Price  To  Book  Value  Ratio (PBV)  menggambarkan  seberapa besar  pasar  menghargai  nilai  buku suatu saham (Darmadji dan Fakhrudin, 2012:157). Semakin tinggi  rasio Price  To  Book  Value Ratio (PBV) menggambarkan kepercayaan  pasar  akan  prospek perusahaan  kedepan  juga  tinggi (Christy,  2018).  Menurut  penelitian
yang  dilakukan Avishadewi  dan Sulastiningsih  (2021),  Pandaya,  dkk (2020),  Saraswati,  dkk  (2020) menyatakan bahwa PBV berpengaruh  positif  terhadap return saham.  Namun,  penelitian  dari Rinofah dan Cahyani (2021) menyatakan PBV berpengaruh negatif  terhadap return saham,  dan penelitian  dari  Rachelina  dan  Sha (2020)  menyatakan  PBV  tidak berpengaruh terhadap return saham. Debt  to  Equity  Ratio (DER) merupakan  rasio  yang  digunakan untuk  menilai  utang  dengan  ekuitas (Kasmir,  2014:156).  Perusahaan dengan  nilai  DER  yang  tinggi memiliki tingkat risiko kebangkrutan yang tinggi (Christy, 2018). Menurut Avishadewi dan Sulastiningsih (2021),  Saraswati,  dkk  (2019)  yang menyatakan bahwa DER berpengaruh  positif  terhadap return saham,  sedangkan  penelitian  dari Rinofah dan Cahyani (2021), Hartaroe,  dkk  (2018)  menyatakan
DER  berpengaruh  negatif  terhadap return saham,  dan  penelitian  dari Pandaya,  dkk  (2020)  menyatakan bahwa  DER  tidak  berpengaruh terhadap return saham. Dividend Yield (DY) merupakan persentase dividen terhadap  harga  saham  perusahaan tersebut (Jogiyanto, 2017:284). Dividend  yield digunakan  untuk mengukur  kinerja  perusahaan  dalam membagikan keuntungan atas pendapatan  saham  (Tomi,  2016). Menurut Maslichah  dan  Junaidi (2019),  Ningsih,  dan  Halim  (2016) yang menyatakan bahwa DY
berpengaruh  positif  terhadap return saham,  sedangkan  A'iniyah  dan Taufiqurahman  (2021)  menyatakan DY berpengaruh  negatif  terhadap return saham, dan Cynthia dan Salim
(2020) menyatakan DY tidak

## Journal Research of Accounting ( JARAC )
(Ni Luh Gde Novitasari 1) ,  Ni Luh Putu Sandrya Dewi 1) , I Wayan Udi Prayoga 1) , hal. 117-132) Vol 4 No. 2 Juni 2023
memiliki  pengaruh  terhadap return saham.

## TINJAUAN PUSTAKA
Teori Sinyal ( Signalling Theory )
Teori  sinyal  pertama  kali diperkenalkan  oleh  Spence  di  dalam penelitiannya  yang  berjudul Job Market  Signaling (1973).  Spence mengemukakan  bahwa  isyarat  atau signal memberikan  suatu  sinyal, pihak  pengirim  (pemilik  informasi) berusaha memberikan potongan informasi  relevan  yang  dapat  di manfaatkan  oleh  pihak  penerima, pihak  penerima  kemudian  akan menyesuaikan  perilakunya  sesuai dengan  pemahamannya  terhadap sinyal tersebut. Teori sinyal menyebutkan bahwa dorongan perusahaan untuk memberikan informasi  karena  terdapat  asimetri informasi antara manajer perusahaan dan  pihak  luar,  hal  ini  disebabkan karena manajer perusahaan mengetahui  lebih  banyak  informasi mengenai  perusahaan  dan  prospek yang  akan  datang  daripada  pihak luar.  Kurangya  informasi  bagi  pihak luar mengenai perusahaan meyebabkan  mereka  melindungi  diri mereka  dengan  mmberikan  harga yang  rendah  untuk  perusahaan. Perusahaan dapat meningkatkan nilai perusahaan dengan mengurangi asimetri  informasi.  Salah  satu  cara untuk mengurangi asimetri informasi ini  dapat  dilakukan  dengan  memberi sinyal  kepada  pihak  luar,  berupa laporan keuangan yang dapat memperlihatkan  kinerja  keuangan perusahaan.  Kinerja  keuangan  yang baik  dapat  dijadikan  sinyal  bahwa perusahaan  telah  beroperasi  secara baik  sehingga  akan  menarik  minat investor.    Oleh  karena  itu  respon pasar  terhadap  perusahaan  sangat
tergantung pada sinyal yang dikeluarkan oleh perusahaan. Pengaruh Earning  Per  Share Terhadap Return Saham Earning  Per  Share (EPS) merupakan perbandingan antara jumlah earning (laba  bersih)  yang dibagikan  kepada  para  pemegang saham  dengan  jumlah  lembar  saham perusahaan  yang  beredar  (Fahmi,
2014:288). EPS yang tinggi menandakan bahwa perusahaan dapat memberikan tingkat keuntungan  kepada  para  pemegang saham.  Semakin  tinggi  EPS  akan semakin baik, karena ini menunjukkan  prospek  masa  depan bisnis perusahaan, peluang pertumbuhan potensial dan pengembalian  yang  lebih  tinggi  bagi investor. EPS yang tinggi menyebabkan semakin tinggi permintaan  akan  saham  perusahaan dan  menyebabkan  kenaikan  harga saham, begitu juga return saham. Hal ini  dibuktikan  oleh  penelitian  dari Avishadewi dan Sulastiningsih (2021),  Rachelina  dan  Sha  (2020), Saraswati,  dkk  (2019),  Sepriana  dan
Saryadi  (2018)  yang  menyatakan bahwa  EPS  berpengaruh  positif terhadap return saham. Berdasarkan penjabaran  tersebut,  maka  diajukan hipotesis pertama sebagai berikut:
H 1 : Earning Per Share berpengaruh positif terhadap return saham
Pengaruh Price  Earning  Ratio Terhadap Return Saham Price  Earning  Ratio (PER) mengindikasikan  banyaknya  rupiah dari  laba  yang  saat  ini  investor bersedia membayar sahamnya, dengan  kata  lain  PER  merupakan harga  untuk  tiap  rupiah  laba (Tandelilin,2017:387).  Tingkat Price

## Journal Research of Accounting ( JARAC )
(Ni Luh Gde Novitasari 1) ,  Ni Luh Putu Sandrya Dewi 1) , I Wayan Udi Prayoga 1) , hal. 117-132) Vol 4 No. 2 Juni 2023
Earning  Ratio (PER)  yang  tinggi dapat dikatakan bahwa return saham perusahaan  tersebut  juga  tinggi ( Rachelina  dan  Sha  2020 ).  Hal  ini dikarenakan  tingginya Price  earning ratio (PER) menandakan perusahaan dipercayai  oleh  investor  dalam  hal kinerja  dan  profitabilitas  yang dimiliki perusahaan dimana perusahaan  tersebut  akan  memiliki harga  saham  yang  tinggi  sehingga akan  mempengaruhi return saham. Perusahaan  yang  memiliki  PER tinggi  biasanya  memiliki  peluang pertumbuhan  yang  tinggi,  sehingga menyebabkan  ketertarikan  investor untuk  membeli  saham  perusahaan yang  kemudian  meningkatkan  harga saham  dan  akan  berimbas  terhadap peningkatan return saham.  Hal  ini dibuktikan  pada  penelitian Pandaya, dkk  (2020),  Maslichah  dan  Junaidi (2019),  Saraswati,  dkk  (2019),
Hartaroe,  dkk  (2018),  Ningsih  dan Halim  (2016) yang  menyatakan bahwa  PER  berpengaruh  positif terhadap return saham. Berdasarkan penjabaran  tersebut,  maka  diajukan hipotesis kedua sebagai berikut:
H 2 : Price Earning Ratio berpengaruh positif terhadap return saham Pengaruh Price  to  Book  Value
Terhadap Return Saham Price  To  Book  Value  Ratio (PBV)  menggambarkan  seberapa besar  pasar  menghargai  nilai  buku suatu saham (Darmadji dan Fakhrudin, 2012:157). Semakin tinggi  rasio  PBV  menggambarkan kepercayaan  pasar  akan  prospek perusahaan  kedepan  juga  tinggi
(Christy,  2018).    Tingginya  rasio Price  to  Book  Value (PBV)  suatu perusahaan  menunjukkan  semakin tinggi  pula  perusahaan  dinilai  oleh para investor. Apabila suatu
perusahaan  dinilai  lebih  tinggi  oleh investor, maka harga saham perusahaan  yang  bersangkutan  akan semakin meningkat di pasar, sehingga berakibat pada meningkatnya return saham.  Hal  ini dibuktikan pada penelitian Avishadewi dan Sulastiningsih (2021),  Pandaya,  dkk  (2020)  yang menyatakan bahwa PBV berpengaruh  positif  terhadap return saham. Berdasarkan penjabaran tersebut,  maka  diajukan  hipotesis kedua sebagai berikut: H 3 : Price to Book Value berpengaruh positif terhadap return saham
Pengaruh Debt  to  Equity  Ratio Terhadap Return Saham Debt  to  Equity  Ratio (DER) merupakan  rasio  yang  digunakan untuk  menilai  utang  dengan  ekuitas (Kasmir,  2014:156).  Perusahaan dengan  nilai  DER  yang  tinggi memiliki tingkat risiko kebangkrutan yang tinggi (Christy, 2018). Semakin tinggi  rasio  DER  menunjukkan komposisi total hutang semakin besar dibandingkan  dengan  total  modal sendiri.  Para  investor  lebih  memilih perusahaan yang memiliki nilai rasio DER  yang  rendah,  karena  hal  ini menunjukan kewajiban yang ditanggung perusahaan juga semakin kecil  dan  menandakan  perusahaan mempunyai  risiko  yang  rendah. Penurunan permintaan terhadap saham  perusahaan  yang  memiliki rasio  DER  yang  tinggi  akan menurunkan harga saham, penurunan harga saham akan berimbas terhadap penurunan return saham.  Hal  ini dibuktikan  pada  penelitian Rinofah dan  Cahyani  (2021),  Hartaroe,  dkk (2018) yang menyatakan bahwa DER berpengaruh  negatif  terhadap return saham. Berdasarkan penjabaran

## Journal Research of Accounting ( JARAC )
(Ni Luh Gde Novitasari 1) ,  Ni Luh Putu Sandrya Dewi 1) , I Wayan Udi Prayoga 1) , hal. 117-132) Vol 4 No. 2 Juni 2023
tersebut,  maka  diajukan  hipotesis kedua sebagai berikut:
H 4 : Debt to Equity Ratio berpengaruh  negatif  terhadap return saham Pengaruh Dividend Yield Terhadap Return Saham Dividend Yield (DY) merupakan persentase dividen terhadap  harga  saham  perusahaan tersebut (Jogiyanto, 2017:284). Nilai dividend  yield yang  tinggi  berkaitan dengan  harga  saham  yang  dimiliki perusahaan dan juga menggambarkan  kemampuan  suatu perusahaan  dalam  menghasilkan laba. Manajemen membagikan dividend  yield yang  tinggi  untuk menyampaikan  informasi  penting bagi para investor dalam pasar modal yang  kemudian  akan  menarik investor  untuk  menginvestasikan dananya  pada  perusahaan  tersebut (Hanafi  dan  Halim,  2016).  Dengan meningkatnya kemampuan perusahaan  menghasilkan  laba  yang juga diiringi dengan semakin besarnya dividen yang dibagikan hal ini akan menyebabkan meningkatnya permintaan  akan  saham  perusahaan yang  akan  meningkatkan  harga saham,  pun return saham.  Hal  ini
didukung  oleh  penelitian  dari Maslichah  dan  Junaidi  (2019)  dan Ningsih  dan  Halim  (2016)  yang menyatakan  bahwa Dividend  Yield (DY)  berpengaruh  positif  terhadap return saham. Berdasarkan penjabaran  tersebut,  maka  diajukan hipotesis kelima sebagai berikut:
H 5 : Dividend  Yield berpengaruh positif terhadap return saham
METODE PENELITIAN Penelitian  ini  dilakukan  pada perusahaan manufaktur sektor industri  barang  konsumsi  yang terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia berturut  -  turut  selama  periode  2019
– 2021.  Data  penelitian  diperoleh melalui website www.idx.co.id . Teknik penentuan sampel menggunakan purposive  sampling , dengan kriteria adalah 54 perusahaan yang  terdaftar  selama  periode tersebut, 2 diantaranya tidak menerbitkan  laporan  keuangan,  dan 31  perusahaan  selama  berturut-turut tidak  membagikan  dividen  pada tahun  2019-2021,  sehingga  sampel berjumlah  21  perusahaan  dengan jumlah  data  observasi  selama  tiga tahun  menjadi  63  sampel.  Penelitian ini  menggunakan  analisis  regresi linear berganda.
Earning Per Share (EPS) merupakan perbandingan antara jumlah earning (laba bersih) yang dibagikan kepada para pemegang saham dengan jumlah lembar saham  perusahaan  yang  beredar.  Menurut  Darmadji  dan  Fakhrudin  (2012:154) Earning Per Share (EPS) dapat dihitung menggunakan rumus:
EPS = .............................................................................................. (1) Price  Earning  Ratio (PER)  menggambarkan  apresiasi  pasar  terhadap kemampuan perusahaan dalam menghasilkan laba. Menurut Tandelilin (2017:387) Price Earning Ratio (PER) dapat dihitung menggunakan rumus:
PER = .......................................................................................................... (2)
Price  to  Book  Value (PBV)  merupakan  rasio  yang  menunjukkan  hasil perbandingan antara harga pasar per lembar saham dengan nilai buku per lembar saham. Menurut Darmadji dan Fakhrudin (2012:157) Price to Book Value (PBV) dapat dihitung dengan rumus:

## Journal Research of Accounting ( JARAC )
(Ni Luh Gde Novitasari 1) ,  Ni Luh Putu Sandrya Dewi 1) , I Wayan Udi Prayoga 1) , hal. 117-132) Vol 4 No. 2 Juni 2023
PBV = ................................................................................... (3)
Debt  to  Equity  Ratio (DER)  merupakan  rasio  yang  digunakan  untuk menilai utang dengan ekuitas. Menurut Sukmawati Sukamulja (2017:50) Debt to Equity Ratio (DER) dapat dihitung dengan rumus: DER = ......................................................................................................... (4) Dividend Yield (DY) merupakan persentase dividen terhadap harga saham perusahaan  tersebut.  Menurut  Murhadi  (2013:65) Dividend  Yield (DY)  dapat dihitung dengan rumus: DY = ........................................................................................ (5)
Penelitian  ini  menggunakan  analisis  regresi  linear  berganda  yang ditunjukan dalam persamaan berikut:
RS = α + β 1 EPS + β 2 PER + β 3 PBV+ β 4 DER + β 5 DY + e .............................................. (6)
Keterangan: RS : Return Saham α : Konstanta β 1 - β 5 : Koefisien Regresi EPS : Earning Per Share PER : Price Earning Ratio PBV  : Price to Book Value DER : Debt to Equity Ratio DY : Dividend Yield

## HASIL DAN PEMBAHASAN
Analisis Statistik Deskriptif
Tabel 1 Hasil Analisis Statistik Deskriptif Descriptive Statistics N Minimum  Maximum Mean Std. Deviation EPS 63 -98.86 968.92  162.4738 211.82180 PER 63 -3.12 226.80 27.4341 34.51084 PBV 63 .34 60.67 5.1601 10.81576 DER 63 .15 3.41 .8191 .73777 DY 63 .0032 .1026 .032791 .0232038 RS 63 -.82 2.24 .0298 .41525 Valid N (listwise)  63 Sumber: data diolah (2022) 1) Variabel Earning  Per  Share (EPS)  memiliki  nilai  minimum sebesar -98,86 dan nilai maksimum sebesar 968,92 dengan nilai  rata-rata  ( mean )  sebesar 162,4738  dan  memiliki  standar deviasi sebesar 211,82180. Standar  deviasi  yang  lebih  besar dari mean menunjukan  bahwa data  yang  digunakan  dalam variabel  EPS  mempunyai  sebaran besar.
2) Variabel Price  Earning  Ratio (PER)  memiliki  nilai  minimum sebesar -3.12 dan nilai maksimum sebesar  226,80  dengan  nilai  rata-

## Journal Research of Accounting ( JARAC )
(Ni Luh Gde Novitasari 1) ,  Ni Luh Putu Sandrya Dewi 1) , I Wayan Udi Prayoga 1) , hal. 117-132) Vol 4 No. 2 Juni 2023
rata  ( mean )  sebesar  27,4341  dan memiliki standar deviasi 34,51084.  Standar  deviasi  yang lebih besar dari mean menunjukan bahwa data yang digunakan dalam variabel PER mempunyai sebaran yang besar.
3) Variabel Price  to  Book  Value (PBV)  memiliki  nilai  minimum sebesar  0,34  dan  nilai  maksimum sebesar  60,67  dengan  nilai  rata- rata  ( mean )  sebesar  5,1601  dan memiliki standar deviasi 10,81576.  Standar  deviasi  yang lebih besar dari mean menunjukan bahwa data yang digunakan dalam variabel PBV mempunyai sebaran yang besar.
4) Variabel Debt  to  Equity  Ratio (DER)  memiliki  nilai  minimum sebesar  0.15  dan  nilai  maksimum sebesar 3,41 dengan nilai rata-rata ( mean )  sebesar  0,8191  dan memiliki  standar  deviasi  sebesar
0,73777.  Standar  deviasi  yang
lebih  kecil  dari  nilai  rata-rata menunjukan  sebaran  data  dari variable data yang kecil. 5) Variabel Dividend  Yield (DY)
memiliki  nilai  minimum  sebesar 0,0032  dan  nilai  maksimum sebesar  0,1026  dengan  nilai  rata- rata ( mean ) sebesar 0,032791 dan memiliki  standar  deviasi  sebesar 0,0232038.  Standar  deviasi  yang lebih  kecil  dari  nilai  rata-rata menunjukan  sebaran  data  dari variable data yang kecil.
6) Variabel Return Saham  (RS) memiliki nilai minimum sebesar -
0,82  dan  nilai  maksimum  sebesar 2,24 dengan nilai rata-rata ( mean ) sebesar  0,0298  dan  memiliki standar  deviasi  sebesar  0,41525. Nilai  standar  deviasi  yang  lebih besar  dari mean menunjukan bahwa data yang digunakan dalam variabel  RS  mempunyai  sebaran yang besar.

## Uji Analisis Regresi Linier Berganda Tabel 2
Hasil Uji Regresi Linear Berganda Coefficients a Model Unstandardized Coefficients Standardized Coefficients T Sig. Collinearity Statistics B Std. Error Beta Toleran ce VIF 1  (Constant) .352 .075 4.691 .000 EPS .000 .000 .133  1.541 .129 .824  1.213 PER .004 .001 .304  3.579 .001 .858  1.166 PBV .002 .003 .065 .740 .462 .807  1.239 DER -.177 .022 -.680  -7.903 .000 .836  1.197 DY 4.172 1.502 .233  2.778 .007 .877  1.140 a. Dependent Variable: RS Sumber: data diolah (2022) Berdasarkan  hasil  uji  analisis regresi linear berganda pada Tabel 2 diperoleh persamaan sebagai berikut: RS  =  0,352  +  0,000EPS  + 0,004PER  +  0,002PBV – 0,177DER + 4,172DY

## Journal Research of Accounting ( JARAC )
(Ni Luh Gde Novitasari 1) ,  Ni Luh Putu Sandrya Dewi 1) , I Wayan Udi Prayoga 1) , hal. 117-132) Vol 4 No. 2 Juni 2023
1) Koefisien konstanta 0,352 menjelaskan  bahwa  jika Earning Per  Share,  Price  Earning  Ratio , Price  to  Book  Value , Debt  to
Equity  Ratio dan Dividend  Yield konstan  pada  nilai  angka  0  (nol) maka return sahamnya  sebesar
0,352.
2) Koefisien  regresi Price  Earning
Ratio bertanda  positif  sebesar 0,004.  Hal  ini  menunjukan perubahan nilai return saham jika Price  Earning  Ratio meningkat sebesar  1  dengan  variabel  lain konstan pada angka 0 (nol), maka return saham  akan  naik  sebesar 0,004.
3) Koefisien  regresi Debt  to  Equity
Ratio bertanda  negatif  sebesar  -
0,177.  Hal  ini  menunjukan perubahan nilai return saham jika nilai Debt  to  Equity  Ratio meningkat  sebesar  1  dengan variabel  yang  lain  konstan  pada angka  0  (nol),  maka  nilai return saham akan turun sebesar 0,177.
4) Koefisien  regresi
Dividend  Yield bertanda  positif  sebesar  4,172. Hal  ini  menunjukan  perubahan nilai return saham  jika  nilai
Dividend Yield meningkat sebesar 1  dengan  variabel  yang  lain konstan pada angka 0 (nol), maka nilai return saham  akan  naik sebesar 4,172

## Hasil Uji Multikolinearitas
Berdasarkan  hasil  uji  yang disajikan pada Tabel 2 menunjukkan hasil  pengujian  multikolinearitas dengan  nilai tolerance untuk  tiap variabelnya  melebihi  0,10  serta  nilai VIFnya  tidak  melebihi  10.  Hasil  ini mengartikan  bahwa  tidak  ada  gejala multikolinearitas dalam model regresi yang digunakan.

## Uji Asumsi Klasik
Tabel 3 Hasil Uji Normalitas One-Sample Kolmogorov-Smirnov Test Unstandardized Residual N 63 Normal Parameters a,b Mean .0000000 Std. Deviation .24644582 Most Extreme Differences Absolute .230 Positive .230 Negative -.161 Test Statistic .230 Asymp. Sig. (2-tailed) .143 c a. Test distribution is Normal. b. Calculated from data.
c. Lilliefors Significance Correction.
Sumber: data diolah (2022)
Hasil  uji  pada  tabel  3  yakni pengujian normalitas, dapat diketahui bahwa  nilai Asym.  Sig (2-tailed) sebesar  0,143  lebih  besar  dari  0,05, mengartikan bahwa datanya terdistribusi normal.

## Journal Research of Accounting ( JARAC )
(Ni Luh Gde Novitasari 1) ,  Ni Luh Putu Sandrya Dewi 1) , I Wayan Udi Prayoga 1) , hal. 117-132) Vol 4 No. 2 Juni 2023
Tabel 4 Hasil Uji Autokorelasi
Model Summary b Model R R Square Adjusted R Square Std. Error of the Estimate Durbin-Watson 1 .805 a .648 .617 .25703 2.167 a. Predictors: (Constant), DY, PBV, PER, DER, EPS b. Dependent Variable: RS
Sumber: data diolah (2022)
Mengacu  pada  tabel  4  hasil uji autokorelasi, dapat diketahui nilai Durbin-Watson sebesar 2,167 dengan taraf  signifikansi  5%  dengan  jumlah sampel (n) = 63 dan jumlah variabel bebas  (k)  =  5,  oleh  karena  nilai Durbin-Watson dari persamaan tersebut berada pada du < dw < 4-du atau 1,7671 < 2,167 < 2,2329, maka dapat  disimpulkan  bahwa  model bebas dari autokorelasi.

## Tabel 5
Hasil Uji Heteroskedastisitas Coefficients a Model Unstandardized Coefficients Standardized Coefficients t Sig. B Std. Error Beta 1 (Constant) .109 .051 2.115 .039 EPS .000 .000 -.168 -1.218 .228 PER .001 .001 .202 1.487 .142 PBV .002 .002 .119 .851 .399 DER .012 .015 .109 .792 .432 DY 1.132 1.027 .148 1.103 .275 a. Dependent Variable: ABRES Sumber: data diolah (2022) Hasil  uji  heteroskedastisitas yang  dapat  dilihat  pada  tabel  5, memberi  sebuah  gambaran  bahwa tiap  variabelnya  mempunyai  nilai signifikansi  yang  melebihi  0,05 mengartikan  bahwa  tidak  adanya heterokedasitisas.
Uji Statistik F (Uji F)
Tabel 6 Hasil Uji F ANOVA a Model Sum of Squares df Mean Square F Sig. 1 Regression 6.925 5 1.385 20.966 .000 b Residual 3.766 57 .066 Total 10.691 62 a. Dependent Variable: RS b. Predictors: (Constant), DY, PBV, PER, DER, EPS
Sumber: data diolah (2022)

## Journal Research of Accounting ( JARAC )
(Ni Luh Gde Novitasari 1) ,  Ni Luh Putu Sandrya Dewi 1) , I Wayan Udi Prayoga 1) , hal. 117-132) Vol 4 No. 2 Juni 2023
Berdasarkan  hasil  uji  F  pada tabel  6,  diperoleh  nilai  F  sebesar 20,966  dengan  tingkat  signifikansi
0,000 ≤ 0,05.  Hasil  ini  menunjukan bahwa  variabel Earning  Per  Share
(EPS), Price  Earning  Ratio (PER), Price to Book Value (PBV), Debt to
Equity  Ratio (DER)  dan Dividend Yield (DY) secara simultan berpengaruh terhadap return saham.
Uji Koefisien Determinasi (R 2 )
Tabel 7 Hasil Uji Koefisien Determinasi Model Summary b Model R R Square Adjusted R Square Std. Error of the Estimate Durbin-Watson 1 .805 a .648 .617 .25703 2.167 a. Predictors: (Constant), DY, PBV, PER, DER, EPS b. Dependent Variable: RS Sumber: data diolah (2022) Hasil uji koefisien determinasi (R 2 ) sesuai tabel 7, dapat dijelaskan  bahwa  nilai adjusted R 2
sebesar  0,617  atau  sebesar  61,7%.
Hal  ini  berati  variabel  dependen yaitu return saham mampu dijelaskan  ole  variabel  independen yaitu Earning  Per  Share , Price Earning Ratio , Price to Book Value , Debt  to  Equity  Ratio dan Dividend
Yield sebesar  61,7%,  sedangkan sisanya  38,3%  dipengaruhi  oleh faktor-faktor lain diluar variable.
Uji Statistik t (Uji t) Penjelasan  hasil  uji  t  pada tabel 2, yakni pengaruh secara parsial dari masing-masing variabel independent terhadap variabel dependen adalah sebagai berikut: 1) Earning  Per  Share memiliki nilai koefisien regresi sebesar
0,000  dan  nilai  t  hitung sebesar  1,541  dengan  nilai signifikansi  0,129  yaitu  lebih besar  dari  0,05  atau  0,129  >
0,05 yang artinya H 0 diterima dan  H 1 ditolak,  sehingga hipotesis pertama (H 1 ) ditolak. 2) Price Earning Ratio memiliki nilai koefisien regresi sebesar
0,004  dan  nilai  t  hitung sebesar  3,579  dengan  nilai signifikansi  0,001  yaitu  lebih kecil  dari  0,05  atau 0,001  ≤ 0,05  yang  artinya  H 0 ditolak dan  H 1 diterima,  sehingga hipotesis kedua (H 2 ) diterima.
3) Price to Book Value memiliki nilai koefisien regresi sebesar
0,002  dan  nilai  t  hitung sebesar  0,740  dengan  nilai signifikansi  0,462  yaitu  lebih besar  dari  0,05  atau  0,462  > 0,05  yang  berarti  H 0 diterima dan  H 1 ditolak,  sehingga hipotesis ketiga (H 3) ditolak.
4) Debt to Equity Ratio memiliki nilai koefisien regresi  sebesar  -0,177  dan nilai  t  hitung  sebesar  -7,903 dengan nilai signifikansi
0,000,  lebih  kecil  dari  0,05 atau 0,000 ≤ 0,05 yang berarti H 0 ditolak  dan  H 1 diterima, sehingga  hipotesis  keempat (H 4 ) diterima.
5) Dividend Yield memiliki nilai koefisien regresi sebesar 4,172  dan  nilai  t  hitung sebesar  2,778  dengan  nilai signifikansi  0,007  yaiu  lebih

## Journal Research of Accounting ( JARAC )
(Ni Luh Gde Novitasari 1) ,  Ni Luh Putu Sandrya Dewi 1) , I Wayan Udi Prayoga 1) , hal. 117-132) Vol 4 No. 2 Juni 2023
kecil  dari  0,05  a tau  0,007  ≤ 0,05  yang  berarti  H 0 ditolak dan  H 1 diterima,  sehingga hipotesis kelima (H 5 ) diterima.
Pengaruh Earning Per Share (EPS)
terhadap Return Saham Hipotesis pertama menyatakan  bahwa Earning  Per (EPS) Share berpengaruh  positif terhadap return saham.  Berdasarkan hasil  uji  t,  diperoleh  nilai  B  sebesar
0,000  bernilai  positif  dan  memiliki nilai  signifikansi  0,129  yaitu  lebih besar  dari  0,05.  Maka  dapat disimpulkan  bahwa Earning  Per Share (EPS)  tidak  berpengaruh terhadap return saham,  sehingga  H 1 ditolak.  Sebagian  investor  akan menilai  bahwa  tingkat  EPS  yang rendah menandakan bahwa perusahaan  memiliki  kinerja  yang buruk karena menghasilkan keuntungan  yang  rendah.  Namun, sebenarnya  banyak  faktor  yang menyebabkan  EPS  yang  dibagikan tersebut  rendah.  Salah  satu  yang menyebabkan  EPS  rendah  adalah karena beberapa persen EPS digunakan untuk meningkatkan operasional  dan  membangun  anak perusahaan. Faktor lain yang menyebabkan nilai EPS rendah ialah tingkat  jumlah  saham  yang  beredar,
dimana  bertambahnya  jumlah  saham yang  beredar  jika  tidak  dibarengi dengan  kenaikan  laba  bersih  akan menyebabkan nilai EPS rendah. Oleh karena  itu,  nilai  EPS  tidak  dapat dijadikan acuan dalam menilai return saham.  Hasil  penelitian  ini  sejelan dengan  penelitian  yang  dilakukan oleh Fitrianingsih, dkk (2022), Hafni dan Anggraini (2018), Aristyaningsih (2017)  yang  menyatakan  bahwa Earning  Per  Share (EPS)  tidak berpengaruh terhadap return saham.
Pengaruh Price  Earning  Ratio (PER) terhadap Return Saham Hipotesis  kedua  menyatakan bahwa Price  Earning  Ratio (PER)
berpengaruh  positif  terhadap return saham. Berdasarkan  hasil  uji  t, diperoleh  nilai  B  sebesar  0,004 bernilai  positif  dan  memiliki  nilai signifikansi  0,001  yaitu  lebih  kecil dari  0,05.  Maka  dapat  disimpulkan bahwa Price  Earning  Ratio (PER) berpengaruh  positif  terhadap return saham, dengen demikian H 2 diterima.
Tingginya nilai rasio PER menandakan  perusahaan  dipercayai oleh  investor  dalam  hal  kinerja  dan profitabilitas yang dimiliki perusahaan dimana perusahaan tersebut  akan  memiliki  harga  saham yang tinggi sehingga akan mempengaruhi return saham.
Perusahaan  yang  memiliki  PER tinggi  biasanya  memiliki  peluang pertumbuhan  yang  tinggi,  sehingga menyebabkan  ketertarikan  investor untuk  membeli  saham  perusahaan yang  kemudian  meningkatkan  harga saham.  Peningkatan  harga  saham yang  terjadi  akan  direspon  positif oleh  para  investor  karena  mereka akan  memperoleh capital  gain yang berpengaruh  terhadap return saham perusahaan  Hasil  penelitian  ini sejelan  dengan  penelitian  yang dilakukan oleh Pandaya, dkk (2020), Maslichah  dan  Junaidi  (2019),
Saraswati, dkk (2019) yang menyatakan bahwa PER berpengaruh positif terhadap return saham.
Pengaruh Price  to  Book  Value (PBV) terhadap Return Saham Hipotesis  ketiga  menyatakan bahwa Price  to  Book  Value (PBV) berpengaruh  positif  terhadap return saham.  Berdasarkan  hasil  uji  t, diperoleh  nilai  B  sebesar  0,002 bernilai  positif  dan  nilai  signifikansi

## Journal Research of Accounting ( JARAC )
(Ni Luh Gde Novitasari 1) ,  Ni Luh Putu Sandrya Dewi 1) , I Wayan Udi Prayoga 1) , hal. 117-132) Vol 4 No. 2 Juni 2023
sebesar  0,462  yaitu  lebih  besar  dari 0,05.  Maka  dapt  disimpulkan  bahwa Price  to  Book  Value (PBV)  tidak berpengaruh  terhadap return saham, sehingga H 3 ditolak. Adanya pengaruh  tidak  signifikan  PBV terhadap return saham  dikarenakan PBV ini hanya menunjukkan seberapa  besar  pasar  menghargai nilai  buku  saham  perusahaan  dan tidak  dapat  memberikan  informasi lebih  bagi  investor  ataupun  calon investor mengenai kinerja perusahaan. Dengan kata lain, dalam berinvestasi  investor  tidak  melihat apakah  perusahaan  yang  akan diinvestasikannya  memiliki  harga saham yang murah atau mahal, tetapi investor  akan  lebih  menggunakan nalurinya apakah perusahaan tersebut akan  memberikan  keuntungan  atau capital  gain yang  tinggi  dengan melihat seberapa laba yang diperoleh perusahaan.  Hasil  penelitian  ini sejalan  dengan  penelitian  yang dilakukan  oleh  Rachelina  dan  Sha (2020),  Sepriana  dan  Saryadi  (2018) yang  menyatakan  bahwa  PBV  tidak berpengaruh terhadap return saham.
Pengaruh Debt  to  Equity  Ratio (DER) terhadap Return Saham Hipotesis keempat menyatakan  bahwa Debt  to  Equity Ratio (DER)  berpengaruh  negatif terhadap return saham.  Berdasarkan hasil uji t, diperoleh nilai B sebesar - 0,177  bernlai  negatif  dan  nilai signifikansi sebesar 0,000 yaitu lebih kecil  dari  0,05.  Maka  dapat disimpulkan  bahwa Debt  to  Equity Ratio (DER)  berpengaruh  negatif terhadap return saham,  sehingga  H 4 diterima.  Perusahaan  memiliki  rasio DER  yang  tinggi  maka  perusahaan itu  akan  memiliki  risiko  yang  tinggi pula,  hal  tesebut  karena  kewajiban yang  ditanggung  perusahaan  juga
semakin  tinggi.  Semakin  besar  rasio DER  menunjukkan  komposisi  total hutang  semakin  besar  dibandingkan dengan  total  modal  sendiri.  Para investor  lebih  memilih  perusahaan yang  memiliki  nilai  rasio  DER  yang rendah,  karena  hal  ini  menunjukan kewajiban yang ditanggung perusahaan  juga  semakin  kecil  dan menandakan  perusahaan  mempunyai risiko yang rendah.  Penurunan minat investor  terhadap  saham  perusahaan yang memiliki rasio DER yang tinggi akan menyebabkan penurunan terhadap  harga  saham  yang  akan menyebabkan penurunan return saham,  begitupun  sebaliknya.  Hasil penelitian ini sejalan dengan penelitian  yang  dilakukan  oleh Rinofah  dan  Cahyani  (2021)  dan Hartaroe, dkk (2018) yang menyatakan bahwa DER berpengaruh  negatif  terhadap return saham.
Pengaruh Dividend  Yield (DY) terhadap Return Saham Hipotesis  kelima  menyatakan bahwa Dividend Yield (DY) berpengaruh  positif  terhadap return saham.  Berdasarkan  hasil  uji  t, diperoleh  nilai  B  sebesar  4,172 bernila  positif  dan  nilai  signifikansi sebesar  0,007  yaitu  lebih  kecil  dari 0,05. Maka dapat disimpulkan bahwa Dividend  Yield (DY)  berpengaruh posiif  terhadap return saham,
sehinga H 5 diterima. Tingkat dividend  yield yang  tinggi  berkaitan dengan  harga  saham  yang  dimiliki perusahaan dan juga menggambarkan  kemampuan  suatu perusahaan  dalam  menghasilkan laba,  sehingga  perusahaan  yang memiliki  nilai  DY  yang  tinggi cenderung  mampu  menghasilkan laba yang baik. Dengan meningkatnya kemampuan

## Journal Research of Accounting ( JARAC )
(Ni Luh Gde Novitasari 1) ,  Ni Luh Putu Sandrya Dewi 1) , I Wayan Udi Prayoga 1) , hal. 117-132) Vol 4 No. 2 Juni 2023
perusahaan  menghasilkan  laba  yang juga diiringi dengan semakin besarnya dividen yang dibagikan hal ini  akan  menyebabkan  harga  saham akan  meningkat  begitu  juga return saham.  Hal  ini  dikarenakan  banyak investor yang tertarik untuk membeli saham  perusahaan  yang  memiliki kemampuan  yang  tinggi  dalam menghasilkan  laba.  Hasil  penelitian ini  sejalan  dengan  penelitian  yang dilakukan  oleh Maslichah  dan Junaidi  (2019),  Ningsih,  dan  Halim
(2016)  yang  menyatakan  bahwa  DY berpengaruh  positif  terhadap return saham.

## SIMPULAN
Berdasarkan hasil analisis dan penelitian  yang  telah  dilakukan, kesimpulannya adalah: Price Earning  Ratio (PER)  dan Dividend Yield (DY)  berpengaruh  positif terhadap return saham, Debt  to Equity  Ratio (DER)  berpengaruh negatif  terhadap return saham,
sedangkan Earning Per Share (EPS) dan Price to Book Value (PBV) tidak berpengaruh terhadap return saham. Setelah  melakukan  analisis dan pembahasan pada pokok permasalahan serta berdasarkan kesimpulan pada penelitian ini, maka keterbatasan  dan  saran  yang  dapat diberikan adalah sebagai berikut: 1) Penelitian ini memiliki keterbatasan yang hanya berfokus pada perusahaan manufaktur sektor industri barang  konsumsi.  Oleh  karena itu, penelitian berikutnya disarankan  menggunakan  objek penelitian Perusahaan Manufaktur  yang  terdaftar  di Bursa Efek Indonesia, agar hasil penelitian lebih representatif. 2) Pemilihan  variabel  independen hanya bisa dipresentasikan
dengan  R 2 sebatas  61,7%  dan sisanya  yaitu  sebesar  38,3% mungkin  dipengaruhi  variabel lain.  Oleh  karena  itu,  penelitian berikutnya  diharapkan  dapat menggunakan variabel lain seperti Cash  Flow  Per  Share
(CFPS)  dan Price  Cash  Flow Ratio (PCFR).

## REFERENSI
A'iniyah, R. Q., dan Taufiqurahman, E. (2021). Pengaruh Indikator
Makro  Ekonomi,  Kinerja Keuangan  Dan  Harga  Saham Terhadap  Return  Saham: Studi Pada Perusahaan Manufaktur  IDX30  Di  BEI 2015-2019. Derivatif:  Jurnal
Manajemen , 15 (2), 192-202. Andansari,  N.  A.,  Raharjo,  K.,  dan Andini,  R.  (2016).  Pengaruh Return  On  Equity  (ROE),
Price  Earning  Ratio  (PER), Total  Asset  Turn  Over (TATO)  Dan  Price  To  Book Value (PBV) Terhadap Return  Saham  (Studi  Kasus Pada  Perusahaan  Manufaktur Sektor Makanan Dan Minuman  Yang  Terdaftar  di BEI Periode 2008- 2014). Journal of accounting , 2 (2). Aristyaningsih,  D.  A.  (2017). Pengaruh  Suku  Bunga  SBI,
Debt  to  Equity  Ratio,  Return On  Equity,  dan  Earning  Per Share Terhadap Return Saham  Perusahaan  Property and Real Estate.
Avishadewi,  L.,  dan  Sulastiningsih, S.  (2021). Analisis  Pengaruh Return On Equity (Roe), Debt To  Equity  Ratio  (Der),  Price
To  Book  Value  (Pbv),  Dan Earning  Per  Share  (Eps) Terhadap Return Saham

## Journal Research of Accounting ( JARAC )
(Ni Luh Gde Novitasari 1) ,  Ni Luh Putu Sandrya Dewi 1) , I Wayan Udi Prayoga 1) , hal. 117-132) Vol 4 No. 2 Juni 2023
(Studi Empiris pada Perusahaan  LQ-45  yang Terdaftar  di  Bursa  Efek Indonesia  Periode  2015- 2019) (Doctoral  dissertation, STIE Widya Wiwaha). Brigham,  E.  F.,  dan  Houston,  J.  F. (2014). Dasar-Dasar Manajemen Keuangan Esential of Financial Management (11th ed). Salemba Empat. Christy, A. (2018). Pengaruh Earning  Per  Share,  Debt  To Equity  Ratio,  Return  On Equity  Dan  Price  To  Book Value Terhadap Return Saham  Pada  Perusahaan Aneka Industri Yang Terdaftar  Di  Bursa  Efek Indonesia  Periode  2014- 2017 (Doctoral  dissertation, Universitas  Satya  Negara Indonesia). Cynthia,  S.  S.  (2020).  Pengaruh Dividend Yield, Sales Growth,  Firm  Value,  Firm Size Terhadap Return Saham. Jurnal Paradigma Akuntansi , 2 (4), 1540-1549. Darmadji,  T  dan  H.  M.  Fakhruddin. 2012. Pasar Modal di Indonesia,  Edisi  3,  Salemba Empat. Jakarta Fahmi,  Irham.  2014. Manajemen
Keuangan  Perusahaan  dan Pasar  Modal .  Jakarta:  Mitra
Wacana Media. Fitrianingsih, D., Kusmiyatun, K., & Kartikasari, T. (2022). Analisis  Pengaruh  Earning Per  Share,  Economic  Value Added terhadap Return Saham  Selama  Pandemik Covid-19. Jurnal  Akuntansi, Keuangan, Dan Manajemen , 3 (3), 225-236.
Hafni,  L.,  &  Anggraini,  V.  (2018). Pengaruh Current Ratio (CR), Debt  to  Equity  Ratio  (DER), Earning  Per  Share  (EPS),
Return on Equity (ROE), Dan Price  Earning  Share  (PER) Terhadap Return Saham Pada Perusahaan Food and Beverage  Yang  Terdaftar  Di Bursa Efek Indonesia. Bilancia:  Jurnal Ilmiah  Akuntansi , 2 (2),  137- 149. Hanafi,  Mamduh  M  dan  Abdul Halim. 2016. Analisis Laporan  Keuangan.  Edisi Kelima. Yogyakarta:  UPP STIM YKPN.
Hartaroe, B. P., Mardani, R. M., dan ABS, M. K. (2018). Pengaruh Price  Book  Value  (PBV), Price  Earning  Ratio  (PER),
Debt  To  Equity  Ratio  (DER) Dan  Return  On  AssET (ROA) Terhadap Return Saham  (Studi  Empiris  Pada Perusahaan Food and Beverage  Yang  Terdaftar  di BEI Periode 2012- 2016). Jurnal  Ilmiah  Riset Manajemen , 7 (13). Jogiyanto.,  2017, Teori  Portofolio dan  Analisis  Investasi  (Edisi ke 10). Yogyakarta : BPFE. Kasmir,  2014. Analisis  Laporan Keuangan,  cetakan  ke-7. Jakarta:  PT  RajaGrafindo
Persada Maslichah,  M.,  dan  Junaidi,  J. (2019). Pengaruh Laba Akuntansi,  Komponen  Arus Kas,  Price  Earnings  Ratio, Dan Dividend Yield Terhadap Return Saham. Jurnal  Ilmiah  Riset Akuntansi , 8 (05). Murhadi,  Werner  R.  2013.  Analisis Laporan  Keuangan  Proyeksi

## Journal Research of Accounting ( JARAC )
(Ni Luh Gde Novitasari 1) ,  Ni Luh Putu Sandrya Dewi 1) , I Wayan Udi Prayoga 1) , hal. 117-132) Vol 4 No. 2 Juni 2023
dan  Valuasi  Saham.  Jakarta:
Salemba Empat. Ningsih, V. S., dan Halim, A. (2016). Pengaruh Price Earning Ratio,  Dividend  Yield,  Book To  Market  Ratio  Danaudit Quality  Terhadap  Return Saham. Jurnal Riset Mahasiswa Akuntansi , 4 (1). Pandaya,  P.,  Julianti,  P.  D.,  dan Suprapta, I. (2020). Pengaruh faktor  fundamental  terhadap return saham. Jurnal Akuntansi , 9 (2), 233-243. Rachelina, E., dan Sha, T. L. (2020). Pengaruh  EPS,  PBV,  PER, dan  Profitability  Terhadap Return Saham. Jurnal Paradigma  Akuntansi , 2 (3), 1138-1146. Rinofah,  R.,  dan  Cahyani,  E.  R. (2021). Pengaruh Faktor Fundamental Terhadap Return Saham Pada Perusahaan Subsekor Makanan Dan Minuman Yang  Terdaftar  Di  Bei Periode  2013-2018. Journal Competency of Business , 5 (02), 77-87.
Saraswati,  A.,  Halim,  A.,  dan  Sari, A.  R.  (2019).  Pengaruh
Earning  Per  Share,  Debt  To Equity  Ratio,  Return  on Asset,  Price  To  Book  Value, Dan  Price  Earning  Ratio Terhadap Return Saham Perusahaan Manufaktur Yang Terdaftar  Di  Bei  Periode Tahun 2014-2015. Jurnal Riset Mahasiswa Akuntansi , 7 (1).
Sepriana, F.,  dan Saryadi, S. (2018). Pengaruh  Return  On  Assets (ROA),  Return  On  Equity
(ROE),  Earning  Per  Share (EPS),  Price  Book  Value (PBV),  dan  Debt  To  Equity Ratio (DER) Terhadap Return  Saham. Jurnal  Ilmu Administrasi Bisnis , 7 (4), 128-136. Sukamulja,  Sukmawati.,  (2017), Pengantar Pemodelan Keuangan Dan Analisis Pasar Modal (Edisi 1), Yogyakarta, Andi Offset. Tandelilin,  Eduardus.  (2017). Pasar Modal: Manajemen Portofolio  dan  Investasi . Yogyakarta: Kanisius.
Tomi  (2016). Pengaruh  Komponen Arus  Kas,  Laba  Kotor  Dan Dividend  Yield  Terhadap Return Saham Pada Perusahaan Manufaktur Yang Terdaftar  Di  BEI  Periode 2012-2014. Jurnal .  Fakultas Ekonomi Universitas Maritim Raja Ali Haji .