The  Effect  Of  Financial  Performance  On  CSR  Disclosure  And  Firm  Performance (Corporate Reputation And The Moderating Role Of CEO Integrity)
Pengaruh  Kinerja  Keuangan  Terhadap  Pengungkapan  CSR  Dan  Kinerja  Perusahaan (Reputasi Perusahaan Dan Peran Moderasi Integritas CEO)
Ali Musana 1* , Melly A Theresia Siringo Ringo 2 , Prabu Ranto Prihatno Aji 3
Universitas Internasional Batam 1,2,3 2244026.ali@uib.edu 1 , 2244029.melly@uib.edu 2 , 2244028.prabu@uib.edu 3
* Corresponding Author

## ABSTRACT
This research investigates the role of corporate reputation and CEO integrity in the relationship between CSR disclosure and firm performance. The study finds that CEO integrity strengthens the positive impact of CSR  disclosure  on  corporate  reputation  significantly.  Referring  to  two  measures  of  firm  financial performance (ROA and ROE) and three proxies of CEO integrity, this research provides insights into how corporate reputation and CEO integrity intervene in the benefits of CSR disclosure on firm performance and how the neglect of these factors can account for inconsistent findings in previous studies.
Keywords : financial performance, CSR, firm performance, CEO integrity, corporate reputation .

## ABSTRAK
Penelitian  ini  menyelidiki  peran  reputasi  perusahaan  dan  integritas  CEO  dalam  hubungan  antara pengungkapan CSR dan kinerja perusahaan. Penelitian ini menemukan bahwa integritas CEO memperkuat dampak positif pengungkapan CSR terhadap reputasi perusahaan secara signifikan. Mengacu pada dua ukuran  kinerja  keuangan  perusahaan  (ROA,  dan  ROE)  dan  tiga  proksi  integritas  CEO.  Penelitian  ini memberikan wawasan tentang bagaimana reputasi perusahaan dan integritas CEO campur tangan dalam manfaat  pengungkapan  CSR  terhadap  kinerja  perusahaan  dan  bagaimana  ketidak  pemikiran  terhadap faktor-faktor tersebut dapat menjadi alasan temuan yang inkonsisten dalam penelitian sebelumnya. Kata kunci: kinerja keuangan, CSR, kinerja perusahaan, integritas CEO, reputasi perusahaan.

## 1. Pendahuluan
Sejak diterbitkannya ISO 26000 tentang tanggung jawab sosial perusahaan (CSR) pada tahun 2010, banyak perusahaan besar telah menyusun laporan tahunan di mana mereka dengan sukarela  mengungkapkan  informasi  tentang  apa  yang  telah  mereka  lakukan  terkait  dengan aktivitas CSR. Mathews (1997) menyoroti tiga penjelasan yang mungkin mengapa perusahaan menyediakan informasi CSR di luar yang diwajibkan oleh hukum: untuk memenuhi rasa "kontrak sosial",  untuk  meningkatkan  legitimasi  mereka,  dan  untuk  meningkatkan  kinerja ekonomi/keuangan  mereka  .  Hubungan  yang  mungkin  antara  pengungkapan  CSR  /  kinerja keuangan dapat muncul melalui keaktifan perusahaan dalam memberikan kesan melakukan hal- hal  yang  baik  dengan  menerbitkan  informasi  CSR  yang  memenuhi  atau  melebihi  harapan pemangku  kepentingan  (Brooks  &  Oikonomou,  2018).  Posisi  terakhir  ini  telah  membuat  CSR dipandang  dengan  skeptis  oleh  para  pengamat  yang  percaya  bahwa  motif  perusahaan- perusahaan  tersebut  kurang  tulus,  munculnya  'greenwashing'  di  mana  perusahaan meningkatkan kinerja sosial mereka hanya untuk alasan presentasi semata, atau bahkan dengan sengaja  mengumumkan  kinerja  yang  sangat  baik  pada  beberapa  aspek  CSR  sementara menyembunyikan  kinerja  yang  buruk  pada  aspek  lainnya  (Brooks  &  Oikonomou,  2018).  Ada bukti  bahwa  ketika  pengungkapan  bersifat  sukarela,  perusahaan  hanya  akan  menyediakan sebagian informasi yang menggambarkan mereka secara positif (Holder-Webb, Cohen, Nath, & Wood, 2009). Perspektif kritis berpendapat bahwa apa yang diklaim perusahaan tentang praktik CSR mereka mungkin tidak benar-benar diimplementasikan, dan oleh karena itu pelaporan CSR
mungkin lebih merugikan daripada menguntungkan (Burritt & Schaltegger, 2010, hlm. 829). Sifat yang sekadar permukaan dari aktivitas dapat menyebabkan efek yang bertentangan terhadap reputasi perusahaan karena orang melihat operasi sebagai gambaran tanpa substansi; hal ini dapat  merusak  kinerja  keuangan  perusahaan.  Oleh  karena  itu,  jawaban  yang  kuat  mengenai bagaimana  pengungkapan  CSR  mempengaruhi  kinerja  keuangan  perusahaan  sangat  penting untuk  praktik  manajemen.  Dalam  literatur,  meskipun  banyak  studi  empiris  yang  menguji hubungan  langsung  antara  pengungkapan  CSR  dan  kinerja  keuangan  perusahaan,  temuan- temuannya  tidak  konsisten.  Beberapa  sarjana  (misalnya  Ullmann  1985;  Wang,  Dou,  dan  Jia 2016) berpendapat bahwa hasil positif, negatif, atau netral yang diperoleh dari menguji CSR dan kinerja keuangan perusahaan dapat menyesatkan.

## 2. Tinjauan Pustaka

## I. Pengungkapan CSR dan kinerja keuangan
Pengungkapan  CSR  mengacu  pada  komunikasi  perusahaan  tentang  tindakan  mereka dalam hubungan dengan karyawan, masyarakat, dan lingkungan (Gray, Kouhy & Lavers 1995). Pengungkapan CSR dapat bersifat wajib - merupakan persyaratan hukum untuk menyampaikan informasi  ini  -  atau  sukarela,  di  mana  tingkat  dan  sifat  pelaporan  dapat  bervariasi  secara substansial  antara  perusahaan  (Brooks  &  Oikonomou  2018).  Seiring  waktu,  persyaratan pelaporan wajib telah diperkenalkan di berbagai negara seiring dengan perkembangan regulasi pengungkapan, dan ini meningkatkan tingkat pengungkapan di negara-negara tersebut. Seperti di  Indonesia,  menurut  Pasal  1  No.3  UU  No.40  tahun  2007  mengenai  Perseroan  Terbatas, memiliki peran Tanggung Jawab Sosial dan Lingkungan (TJSL) atau yang disama artikan dengan Corporate Social Responsibility (CSR) yaitu "komitmen perseroan untuk berperan serta dalam pembangunan ekonomi berkelanjutan guna meningkatkan kualitas kehidupan dan lingkungan yang bermanfaat, baik bagi perseroan sendiri, komunitas setempat, maupun masyarakat pada umumnya". Namun pelaporan wajib CSR untuk semua perusahaan masih terasa jauh karena regulasi pengungkapan biasanya diperkenalkan dengan prinsip 'patuhi atau jelaskan' (Brooks & Oikonomou 2018).
Dalam hal pelaporan CSR di luar persyaratan wajib, perusahaan dapat bersikap proaktif -  dengan  sukarela  melebihi  harapan  minimal  pemangku  kepentingan,  atau  bersikap  reaktif  - merespons tekanan sosial ketika dan sejauh mereka muncul (Norris & O'Dwyer 2004). Terlepas dari kasusnya, pengungkapan CSR perusahaan, dalam beberapa hal mencerminkan apa yang telah dilakukan perusahaan dalam hubungannya dengan praktik CSR. Penelitian yang menguji hubungan langsung antara pengungkapan CSR dan kinerja keuangan sebagian besar didasarkan pada teori pemangku kepentingan (stakeholder theory) dan teori legitimasi (legitimacy theory). Menurut  teori  pemangku  kepentingan  yang  diinisiasi  oleh  Freeman  (1984),  para  pemangku kepentingan  perusahaan  seperti  karyawan,  pelanggan,  pemasok,  dan  investor  yang mengendalikan sumber daya dapat memfasilitasi implementasi keputusan perusahaan. Teori legitimasi  yang  dikonseptualisasikan  oleh  Suchman  (1995)  mengemukakan  bahwa  sebuah entitas  adalah  anggota  dari  komunitas  dan  diharapkan  beroperasi  sesuai  dengan  harapan masyarakat. Jika entitas tersebut tidak berperilaku sesuai dengan standar sosial, entitas tersebut akan menghadapi ancaman terhadap legitimasinya. Oleh karena itu, perusahaan dengan praktik CSR yang buruk akan menghadapi ancaman terlihat sebagai tidak sah. Sebaliknya, perusahaan dengan  praktik  CSR  yang  baik  akan  terlihat  sah  di  mata  publik  dan  pemangku  kepentingan mereka yang memiliki kekuatan untuk mempengaruhi hasil ekonomi perusahaan. Berdasarkan perspektif ini, sejumlah besar penelitian mengemukakan hubungan positif antara praktik CSR dan kinerja keuangan.
Hipotesis 1: Pengungkapan CSR perusahaan berpengaruh positif terhadap kinerja keuangan.
Namun, perlu dicatat bahwa bukti empiris tentang hubungan langsung antara pengungkapan CSR  dan  kinerja  keuangan  tidak  konsisten.  Kami  berargumen  bahwa  temuan  yang  tidak konsisten dalam studi sebelumnya mungkin muncul karena model teoritis yang tidak lengkap dan  mengabaikan  faktor-faktor  yang  mempengaruhi.  Dalam  bagian  berikutnya,  kami  akan mengusulkan bahwa reputasi perusahaan dan integritas CEO adalah dua variabel kritis di antara faktor-faktor tersebut.

## Peran Mediasi Reputasi Perusahaan
Dalam upaya untuk mengungkap kotak hitam dalam hubungan CSR-FP, beberapa studi telah menyarankan peran mediasi reputasi perusahaan dalam hubungan ini. Perlu diperhatikan bahwa reputasi perusahaan adalah evaluasi atas kualitas perusahaan (Love, Lim & Bednar 2017). Ini  mencerminkan  penilaian  terhadap  perusahaan  dengan  para  investor,  yang  menjadi  tolak ukur dengan perusahaan lain dan harapan instrumental dan normatif investor terhadap praktik- praktik perusahaan (Deephouse & Carter 2005, Deephouse, Newburry & Soleimani 2016). Dalam tinjauan substantif atas penelitian sebelumnya tentang reputasi perusahaan, Lange, Lee, dan Dai (2011) merangkum tiga aspek dari reputasi perusahaan: dikenal, dikenal karena sesuatu, dan keberpihakan yang umum. Dalam penelitian ini, kami berfokus pada dimensi keberpihakan yang umum  dan  mendefinisikan  reputasi  perusahaan  sebagai  pandangan  umum  publik  tentang perusahaan.
Fombrun  (2005)  mengusulkan  bahwa  CSR  dapat  meningkatkan  reputasi  perusahaan. Ketika perusahaan memiliki kontribusi sosial, perusahaan tersebut terlihat sah di mata publik, dan  menciptakan  asumsi  yang  baik  pada  masyarakat  dengan  adanya  kontribusi  sosial.  Agar masyarakat  melihat  adanya  keterlibatan  perusahaan  dalam  CSR,  perusahaan  perlu berkomunikasi  dengan  masyarakat  mengenai  kegiatan  CSR  mereka.  Tanpa  komunikasi,  tidak peduli seberapa banyak perusahaan mengeluarkan dana CSR, dampak positif dari kegiatan CSR terhadap persepsi publik akan menjadi tidak signifikan (Du, Bhattacharya, & Sen 2010). Oleh karena  itu,  melalui  pengungkapan  CSR,  perusahaan  dapat  memperoleh  persepsi  positif  dari pemangku kepentingan, yang mengarah pada reputasi yang lebih baik. Oleh karena itu, kami mengusulkan:
Hipotesis 2: Reputasi perusahaan memediasi hubungan antara pengungkapan CSR dan kinerja keuangan perusahaan.

## Peran Moderasi Integritas CEO
Para  sarjana  manajemen  telah  memperhatikan  situasi  di  mana  para  manajer menggunakan  CSR  secara  instrumental;  yaitu,  mempromosikan  CSR  baik  untuk  keuntungan pribadi mereka (Friedman 1970) maupun untuk profitabilitas perusahaan (McWilliams & Siegel 2001). Meskipun perspektif ini berguna, tidak mempertimbangkan atribut pribadi pengambil keputusan kunci seperti CEO yang bertanggung jawab dalam merumuskan strategi perusahaan dan  dapat  secara  dramatis  mengubah  arah  strategis  perusahaan,  termasuk  keputusan  yang terkait  dengan  CSR  (Waldman  et  al.  2006).  Selain  itu,  meskipun  terdapat  argumen  yang meyakinkan yang mendukung penggunaan instrumental CSR, para eksekutif perusahaan juga mungkin  cenderung  mengadopsi  praktik  CSR  atas  dasar  moral  atau  etika  yang  mencirikan kepemimpinan etis (Daft 2002).
Memang, literatur manajemen telah menyaksikan munculnya perspektif kepemimpinan etis  yang  semakin  menekankan  peran  pemimpin  etis  dalam  mengembangkan  perhatian organisasi  terhadap  nilai-nilai  etis.  Secara  khusus,  teoretikus  seperti  Treviño,  Hartman,  dan Brown (2000), serta Brown dan Treviño (2006) mengusulkan bahwa seorang manajer yang moral memiliki  pengaruh  yang  kuat  pada  kepemimpinan  etis,  yang  pada  gilirannya  mempengaruhi kepuasan dan kinerja para bawahan. Treviño et al. (2000) berargumen bahwa seorang pemimpin etis harus bukan hanya seorang pribadi yang moral, yang ditandai oleh integritas sebagai ciri
individu,  tetapi  juga  seseorang  yang  dapat  menciptakan  pesan  etika  yang  kuat  yang mempengaruhi  pemikiran  dan  perilaku  karyawan,  serta  memimpin  perhatian  organisasi terhadap  nilai-nilai  etis.  Waldman  et  al.  (2006)  menegaskan  bahwa  pemimpin  etis  dapat mempengaruhi pengambilan keputusan dan implementasi strategis organisasi terkait dengan pengungkapan  CSR.  Karya  mereka  menetapkan  dasar  teoritis  untuk  memahami  hubungan potensial antara integritas CEO dan pilihan strategis mengenai pengungkapan CSR dan reputasi perusahaan.
CEO  dengan  integritas  tinggi  akan  jujur  dalam  mengungkapkan  informasi  tentang kegiatan CSR dan kinerja perusahaan mereka; akibatnya, kepercayaan publik terhadap kinerja CSR yang tulus dari perusahaan akan meningkat. Tindakan-tindakan ini berkontribusi pada citra yang  baik  dari  perusahaan  di  mata  publik,  yang  memperkuat  reputasi  perusahaan.  Secara keseluruhan,  tingkat  integritas  CEO  yang  tinggi  kemungkinan  akan  meningkatkan  efek pengungkapan  CSR  terhadap  reputasi  perusahaan.  Oleh  karena  itu,  kami  menghipotesiskan bahwa:
Hipotesis  3: Integritas  CEO  memoderasi  hubungan  antara  pengungkapan  CSR  dan  reputasi perusahaan  sehingga  hubungan  positif  di  antara  keduanya  lebih  kuat  ketika  CEO  memiliki integritas yang lebih tinggi.

## 3. Metode Penelitian
Metode penelitian yang digunakan dalam penelitian ini adalah metode kualitatif dengan variabel  dependen  Pengungkapan  CSR  dan  kinerja  perusahaan  (Peran  mediasi  reputasi perusahaan dan peran moderasi integritas CEO) dan variabel independen yaitu ROA, dan ROE. Pada penelitian ini juga memiliki variabel intervening yaitu reputasi perusahaan dan integritas CEO.
ROA=(Net Income)/(Total Asse t)
ROA merupakan imbal hasil atau tingkat pengembalian laba atas total aset yang tertera di dalam neraca perusahaan. ROA pada umumnya mengukur kinerja manajemen tingkat atas, yang menunjukkan bagaimana manajemen memanfaatkan aset menjadi laba perusahaan.
Peran Return on Assets (ROA) terhadap pengungkapan Corporate Social Responsibility (CSR) dalam hubungannya dengan kinerja perusahaan telah diselidiki. ROA adalah ukuran kinerja keuangan yang menghitung imbal hasil atau tingkat pengembalian laba perusahaan atas total aset  yang  dimilikinya.  ROA  mencerminkan  seberapa  efisien  manajemen  memanfaatkan  aset untuk menghasilkan laba.
Berdasarkan penelitian diatas terdapat beberapa kemungkinan implikasi atau hubungan antara ROA dan pengungkapan CSR:
1. Efisiensi  Sumber  Daya:  Perusahaan  dengan  ROA  yang  lebih  tinggi  mungkin  memiliki  lebih banyak sumber daya yang efisien untuk dialokasikan ke dalam program CSR. Dengan memiliki sumber daya yang lebih besar, mereka mungkin lebih cenderung untuk menginvestasikan dalam kegiatan CSR dan kemudian mengungkapkan hal tersebut untuk membangun reputasi yang baik.
2. Keberlanjutan  Keuangan:  Perusahaan  dengan  ROA  yang  tinggi  cenderung  memiliki keberlanjutan keuangan yang lebih baik. Ini bisa memungkinkan mereka untuk berkomitmen pada  program  CSR  dalam  jangka  panjang  dan  mengungkapkan  tindakan  mereka  untuk memperkuat reputasi positif.
3. Tanggung Jawab Sosial: Perusahaan dengan ROA yang tinggi mungkin juga lebih cenderung memiliki pandangan jangka panjang yang lebih inklusif dan tanggung jawab sosial yang kuat. Ini  dapat  mendorong  mereka  untuk  aktif  dalam  pengungkapan  CSR  untuk  menciptakan dampak positif pada masyarakat dan lingkungan.
ROE = (Pendapatan Bersih / Total Ekuitas Pemegang Saham) x 100 .
ROE  merupakan  imbal  hasil  atau  tingkat  pengembalian  laba  atas  total  ekuitas,  yang menjadi  ukuran  kinerja  perusahaan  sekaligus  pemegang  saham.  Bagi  investor  ROE  ini  juga menjadi  tolak  ukur  seberapa  besar  ia  akan  mendapatkan  imbalan  atas  modal  yang diinvestasikan.
Berdasarkan  konteks  penelitian  dapat  ditemukan  beberapa  kemungkinan  implikasi  atau hubungan antara ROE dan pengungkapan CSR:
1. Pengaruh  Reputasi:  Perusahaan  dengan  ROE  yang  tinggi  cenderung  memiliki  kinerja  yang baik  dan  bisa  memiliki  reputasi  yang  positif  di  mata  pemangku  kepentingan,  termasuk investor.  Reputasi  yang  baik  dapat  memotivasi  perusahaan  untuk  lebih  aktif  dalam pengungkapan CSR untuk mempertahankan citra positif.
2. Pendekatan  Berkelanjutan:  Perusahaan  dengan  ROE  yang  tinggi  mungkin  memiliki keberlanjutan keuangan yang lebih baik dan mampu mengadopsi pendekatan berkelanjutan dalam  operasi  mereka.  Ini  dapat  mendorong  mereka  untuk  berinvestasi  dalam  program- program CSR dan kemudian mengungkapkan upaya tersebut.
3. Tanggung  Jawab  Sosial:  Perusahaan  dengan  ROE  yang  tinggi  bisa  menganggap  tanggung jawab sosial sebagai komitmen jangka panjang. Ini bisa mendorong mereka untuk aktif dalam pengungkapan CSR sebagai bagian dari komitmen mereka terhadap tanggung jawab sosial dan kontribusi positif terhadap masyarakat dan lingkungan.

## CSRIj = ∑ Xij / n
Keterangan : CSRj = Corporate Social Responsibility perusahaan j. ∑ Xij = Jumlah item yang diungkapan perusahaan j. N = Jumlah keseluruhan item.
CSR  merupakan  suatu  konsep  dalam  manajemen  perusahaan  yang  mengharuskan perusahaan  untuk  memberikan  dampak  positif  terhadap  masyarakat  dan  lingkungan  di sekitarnya.  CSR  melibatkan  tanggung  jawab  perusahaan  untuk  melakukan  kegiatan  yang melampaui  kepentingan  finansialnya  dan  bertujuan  untuk  memperbaiki  kualitas  hidup masyarakat serta melestarikan lingkungan.
Penelitian  ini  berfokus  pada  analisis  kinerja  perusahaan  perbankan  yang  berstatus Badan  Usaha  Milik  Negara  (BUMN)  dalam  mengalokasikan  dana  perusahaan  mereka  untuk tanggung jawab sosial atau Corporate Social Responsibility (CSR). Penelitian ini bertujuan untuk mengidentifikasi  dan  menganalisis  bagaimana  perusahaan  perbankan  di  sektor  BUMN menggunakan  dana  mereka  untuk  melaksanakan  kegiatan  tanggung  jawab  sosial,  seperti program-program  kemanusiaan,  pengembangan  komunitas,  lingkungan,  pendidikan,  atau bidang  lainnya.  Penelitian  ini  akan  melihat  sejauh  mana  perusahaan-perusahaan  perbankan BUMN  ini  memprioritaskan  CSR  dan  dampaknya  terhadap  kinerja  perusahaan  secara keseluruhan.
Tabel 1. Data Perusahaan Perbankan BUMN
Berdasarkan laporan keuangan tahunan yang diperoleh dari Bursa Efek Indonesia (BEI) melalui situs IDX.com, Bank Mandiri mengalokasikan dana mereka untuk kegiatan Corporate Social Responsibility (CSR) sebesar 133 miliar pada tahun 2020. Pada tahun 2021, Bank Mandiri mampu  mengalokasikan  dana  CSR  sebesar  132  miliar,  dan  pada  tahun  2022,  mereka mengalokasikan  dana  CSR  sebesar  125  miliar.  Bank  Negara  Indonesia  mengalokasikan  dana mereka  untuk  kegiatan  Corporate  Social  Responsibility  (CSR)  sebesar  115  miliar  pada  tahun 2020.
Pada tahun 2021,  Bank Negara Indonesia mampu mengalokasikan dana CSR sebesar 36 miliar, dan pada tahun 2022, mereka mengalokasikan dana CSR sebesar 99 miliar. Bank Rakyat Indonesia mengalokasikan dana mereka untuk kegiatan Corporate Social Responsibility (CSR) sebesar  264  miliar  pada  tahun  2020.  Pada  tahun  2021,  Bank  Rakyat  Indonesia  mampu mengalokasikan dana CSR sebesar 270 miliar, dan pada tahun 2022, mereka mengalokasikan dana  CSR  sebesar  284  miliar.  Bank  Tabungan  Negara  mengalokasikan  dana  mereka  untuk kegiatan Corporate Social Responsibility (CSR) sebesar 18 miliar pada tahun 2020. Pada tahun 2021, Bank Tabungan Negara mampu mengalokasikan dana CSR sebesar 50 miliar, dan pada tahun 2022, mereka mengalokasikan dana CSR sebesar 61 miliar
Ini menunjukkan bahwa Bank BUMN secara konsisten menyisihkan sejumlah dana dari pendapatan mereka untuk tujuan CSR selama tiga tahun berturut-turut. Dana ini kemungkinan digunakan untuk mendukung berbagai program dan kegiatan yang bertujuan untuk memberikan manfaat sosial kepada masyarakat atau komunitas yang terkena dampak langsung dari kegiatan perusahaan Bank BUMN.
Penting untuk dicatat bahwa informasi ini didasarkan pada laporan keuangan tahunan Bank BUMN yang tersedia di IDX.com. Untuk informasi yang lebih rinci dan akurat, disarankan untuk merujuk langsung pada laporan keuangan terkini dan informasi resmi yang dikeluarkan oleh Bank BUMN atau sumber resmi lainnya.

## 4. Penutup Kesimpulan
1. Penelitian  ini  mengungkapkan  bahwa  integritas  CEO  memainkan  peran  penting  dalam memperkuat hubungan antara pengungkapan CSR dan reputasi perusahaan. Integritas CEO secara  signifikan  meningkatkan  dampak  positif  pengungkapan  CSR  terhadap  reputasi perusahaan.  berdasarkan  laporan  keuangan  tahunan  yang  diperoleh  dari  Bursa  Efek Indonesia (BEI) melalui situs IDX.com, bank-bank BUMN seperti Bank Mandiri, Bank Negara Indonesia  (BNI),  Bank  Rakyat  Indonesia  (BRI),  dan  Bank  Tabungan  Negara  (BTN)  secara konsisten mengalokasikan dana untuk kegiatan Corporate Social Responsibility (CSR) selama tiga  tahun  berturut-turut  (2020,  2021,  dan  2022).  Hal  ini  menunjukkan  bahwa  reputasi perusahaan memainkan peran penting dalam hubungan antara CSR dan kinerja perusahaan. Reputasi  perusahaan  dapat  dibangun  melalui  inisiatif  CSR  dan  komunikasi  yang  efektif tentang  kegiatan  CSR  kepada  pemangku  kepentingan.  Dengan  demikian,  peran  CEO memainkan  peran  penting  dalam  memperkuat  hubungan  antara  pengungkapan  CSR  dan persepsi positif dari pemangku kepentingan dapat berkontribusi pada reputasi yang lebih baik bagi perusahaan.
2. Terdapat  hubungan  positif  antara  pengungkapan  CSR  perusahaan  dan  kinerja  keuangan. Hasil  ini  konsisten  dengan  teori  pemangku  kepentingan  dan  teori  legitimasi  yang mengusulkan  bahwa  perusahaan  dengan  melaksanakan  kegiatan  CSR  yang  baik  akan berdampak pada kinerja keuangan yang lebih baik.
3. Reputasi  perusahaan  berperan  sebagai  mediator  dalam  pengungkapan  CSR  dan  kinerja keuangan.  Pengungkapan  CSR  yang  baik  dapat  meningkatkan  reputasi  perusahaan,  yang pada gilirannya berkontribusi pada kinerja keuangan yang lebih baik.
4. Integritas CEO memiliki peran moderasi dalam hubungan antara pengungkapan CSR, reputasi perusahaan, dan kinerja keuangan. CEO dengan integritas tinggi memiliki pengaruh positif yang lebih besar dalam memastikan bahwa pengungkapan CSR yang baik berkontribusi pada peningkatan reputasi perusahaan dan kinerja keuangan.
5. Hasil-hasil  penelitian  ini  memberikan  wawasan  penting  tentang  hubungan  antara pengungkapan  CSR,  reputasi  perusahaan,  integritas  CEO,  dan  kinerja  keuangan.  Implikasi praktisnya adalah bahwa perusahaan-perusahaan harus memperhatikan integritas CEO dan upaya pengungkapan CSR yang baik untuk meningkatkan reputasi perusahaan dan kinerja keuangan.

## Daftar Pustaka
Arief, H., Saratian, E. T. P., Nugroho, D. A., Ashshidiqy, N., & Kolis, D. N. (2020). Pengaruh ROA, DER, dan Tobin’s Q-Ratio Terhadap Harga Saham pada Industri Pertambangan Migas di Bursa  Efek  Indonesia. Jurnal  Ilmiah  Manajemen  Bisnis , 6 (02),  174–183. https://publikasi.mercubuana.ac.id/index.php/jimb/article/view/8199/3596
Jurnal, J., & Mea, I. (2023). The Effect Of Managerial Ownership And Institutional Ownership On Company Financial Jimea | Jurnal Ilmiah MEA ( Manajemen , Ekonomi , dan Akuntansi ) . 7 (1), 322–335.
Malmi, T., & Brown, D. A. (2008). Management control systems as a package-Opportunities, challenges and research directions. Management Accounting Research , 19 (4), 287–300. https://doi.org/10.1016/j.mar.2008.09.003
Mostafiz, M. I., Sambasivan, M., & Goh, S. K. (2019). Impacts of dynamic managerial capability and international opportunity identification on firm performance. Multinational Business Review , 27 (4), 339–363. https://doi.org/10.1108/MBR-09-2018-0061
Pham, H. S. T., & Tran, H. T. (2020). CSR disclosure and firm performance. Journal of Business Research , 120 , 127–136.
Rashid, M. M. (2020). “Ownership structure and firm performance: the mediating role of board characteristics.” Corporate Governance (Bingley) , 20 (4), 719–737.
https://doi.org/10.1108/CG-02-2019-0056 Sks, M. K., & Michael, D. (2022). Tugas Presentasi Semester Genap Tahun Akademik 2022 Sumber e-Book . 2022 , 5–7.
Surenggono, S., & Djamilah, S. (2022). The Effect of Financial Attitude and Financial Knowledge on  the  Financial  Performance  of  Small  and  Medium  Enterprises  (SMEs)  with  the Application of Management Accounting as a Mediator. Jurnal Ad’ministrare , 9 (2), 441. https://doi.org/10.26858/ja.v9i2.38998
Triana,  M.  del  C.,  Richard,  O.  C.,  &  Su,  W.  (2019).  Gender  diversity  in  senior  management, strategic  change,  and  firm  performance:  Examining  the  mediating  nature  of  strategic change in high tech firms. Research Policy , 48 (7), 1681–1693. https://doi.org/10.1016/j.respol.2019.03.013
Wrede, M., Velamuri, V. K., & Dauth, T. (2020). Top managers in the digital age: Exploring the role  and  practices  of  top  managers  in  firms’  digital  transformation. Managerial  and Decision Economics , 41 (8), 1549–1567. https://doi.org/10.1002/mde.3202
Ying,  Q.,  Hassan,  H.,  &  Ahmad,  H.  (2019).  The  role  of  a  manager’s  intangible  capabilities  in resource  acquisition  and  sustainable  competitive  performance. Sustainability (Switzerland) , 11 (2). https://doi.org/10.3390/su11020527
Rivan Kurniawan. 2021. Mengenal Rasio Fundamental : ROA dan ROE. Diakses pada 15 Mei 2021 dari https://kampungpasarmodal.com/article/detail/495/mengenal-rasio-fundamental- roa-dan-roe .