## PENGARUH PROFITABILITAS, LEVERAGE, DAN KEPEMILIKAN PUBLIK TERHADAP PENGUNGKAPAN MANAJEMEN RISIKO
Istiqomah 1 , Wiwit Apit 2 dan Apri Dwi Astuti 3 Program Studi Akuntansi, Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Gunung Jati apri_dwiastuti@yahoo.co.id

## Abstract
This  study  aims  to  determine  the impact of  the  Profitability  and  Leverage  and Public  Ownership  on  Risk Management  Disclosure in  Property  and  Real  Estate Company  from  Indonesia Stock Market  The type of research that will be used is research with quantitative research methods. By using the associative type. The population in this study were all permanent employees in Property and Real Estate Company from Indonesia Stock Market totaling 83 firm, the sampling technique used in this study is purposive sampling. and the total sample is 12 firm. Data analysis uses descriptive statistical analysis using SPSS Statistic software, the results of the work Profitability and Leverage don’t have any impact on Risk Management Disclosure, meanwhile Public Ownership have impact on Risk Management Disclosure
Keywords: Risk Management Disclosure; Profitability; Leverage; Public Ownership

## PENDAHULUAN
Pengungkapan manajemen risiko merupakan salah satu laporan utama perusahaan yang harus dilaporkan.
Pengungkapan berupa laporan pengungkapan manajemen  risiko  yang  dituangkan  dalam laporan  tahunan  yang  disampaikan  kepada Direksi dan  Rapat Umum Pemegang Saham (RUPS).  Pengungkapan  manajemen  risiko dalam  laporan  tahunan  menjadi  salah  satu pertimbangan  investor  dalam  mengambil keputusan  investasi,  hal  ini  menunjukkan pentingnya  transparansi  informasi  dalam laporan tahunan yang dipublikasikan..
Pengungkapan  manajemen  risiko  merupakan elemen  penting  dari  pelaporan  perusahaan karena  dapat  memberikan  wawasan  tentang bagaimana  manajemen  risiko  dilakukan  dan
bagaimana  hal  itu  akan  mempengaruhi  masa depan perusahaan (Sarwono et al., 2018).
Pengungkapan manajemen risiko dalam  laporan  perusahaan  menunjukkan bahwa  perusahaan  berupaya  untuk  lebih transparan  dalam  memberikan  informasi kepada pemangku kepentingan. Pengungkapan  manajemen  risiko  perusahaan harus tepat sehingga dapat digunakan sebagai alat pengambilan keputusan yang cermat dan tepat.  Pengungkapan  manajemen  risiko perusahaan perlu seimbang. Artinya, informasi  yang  diberikan  hendaknya  tidak hanya mencakup informasi positif, tetapi juga  informasi  negatif,  terutama  informasi terkait    aspek  manajemen  risiko  (Saskara  & Budiasih, 2018).
MEDIKONIS: Jurnal Media Ekonomi dan Bisnis https://tambara.e-journal.id/medikonis/index
PENGARUH PROFITABILITAS, LEVERAGE, dan KEPEMILIKAN PUBLIK TERHADAP PENGUNGKAPAN MANAJEMEN RISIKO
ISSN (Online): 2723-648X
Ada  beberapa  kasus  dimana  risiko perusahaan  tidak  dikelola  dengan  baik,  yang dapat  mengurangi  kepercayaan  pemangku kepentingan dalam melaporkan dan mengungkapkan  informasi    perusahaan. Misalnya,  kasus  Evergrande  Group,  sebuah perusahaan real estate besar China, diambang kebangkrutan  dan  menimbulkan  gelombang protes  dari  investor.  Kurangnya  manajemen risiko perusahaan telah menyebabkan Evergrande  meminjam  uang  dalam  jumlah besar.  Bahkan  perusahaan  ini  dikatakan sebagai  perusahaan  real  estate  yang  paling banyak  dililit  hutang  di  dunia.  Perusahaan juga ditengarai tidak memadainya tata kelola perusahaan.  Menurut  Evergrande,  penjualan properti  bulan  ini    terus  memburuk  secara signifikan, sehingga tidak mampu membayar bunga  atas  masalah  arus  kas  perusahaan  dan pinjaman. (www.cnbcindonesia.com, 2021). Setelah  Evergrande,  giliran  pengembang properti  asal  Cina  lainnya  yaitu  Fantasia Holding.  karena  manajemen  risiko  yang buruk,  Fantasia  Holding  bermasalah  dengan tidak  terbayarnya  surat  utang  (obligasi). Dalam pernyataannya, Fantasia Holding tidak mampu membayar US$ 205,7 juta atau aenilai Rp.  2,9  triliun  (kurs  Rp  14.255  per  dolar). Masalah  ini  terjadi  karena  Country  Garden Services  Holding  akhirnya  tidak  dapat membayar  kembali  pinjaman  sebesar  $  107 juta  setelah  menambahkan  Fantasia  Holding
ke perusahaan. (www.cnnindonesia.com, 2021).
Selanjutnya ada Modern Land. Perusahaan  pengembang  yang  berpusat  di Kota  Beijing  ini  juga  berusaha  membayar kembali  obligasi  sebesar  USD250  juta  atau Rp3,57  triliun.  Mereka  meminta  waktu tambahan  untuk  membayar  hingga  25 Oktober.Sementara  Modern  Land  berusaha mengatasi  permasalahan  keuangan  mereka, Ketua  Zhang  Lei  dan  Presiden  Zhang  Peng sampai  merogoh  kantong  pribadi  mereka. Keduanya berkata akan meminjamkan USD124  juta  atau  Rp1,77  triliun  kepada perusahaan.  Terakhir,  saham  Modern  Land tahun 2021 ini menurun  hingga 50% dengan nilai  pasar  USD160  juta  atau  Rp2,28  triliun (www.economyzone.com, 2021).
Di Indonesia juga pernah terjadi kasus kegagalan dalam mengelola risiko perusahaan,  yaitu  pada  Bank  Century. Kebangkrutan  Bank  Century  diduga  karena tindak  pidana  yang  disebabkan  oleh  pemilik Bank Century sendiri dan Bank Century juga memperdagangkan  produk  investasi  ilegal. Dampak dari kasus ini menyebabkan kerugian besar  bagi  nasabah  Bank  Century,  dan  uang nasabah    Bank  Century  tidak  dibayarkan, sehingga  bank  tersebut  diakuisisi  oleh Lembaga  Penjamin  Simpanan  (LPS)  dan dinyatakan  sebagai  bank  yang  pailit  pada tahun 2008. (https://finance.detik.com/,
2009).
Manajemen  risiko  yang  buruk  juga terjadi  dalam  kasus  PT.  Jiwasraya,  dalam kasus  ini  Jiwasraya  yang  sedang  mengalami defisit  malah  mensponsori  salah  satu  klub sepak  bola,  yang  mana  membutuhkan  dana yang besar. Lalu mereka menerbitkan produk baru  yaitu  JS  Saving  Plan,  untuk  menekan defisit  namun  hal  tersebut  malah  dijadikan sebuah  investasi  kedalam  saham  yang memiliki  likuiditas  rendah  atau  bisa  disebut juga  sebagai  saham  gorengan.  Jiwasraya memiliki  manajemen  investasi  yang  sangat buruk  dimana  mereka  menginvestasikan sebagian besar dana dari penjualan produknya ke  saham  gorengan  yang  mana  saham gorengan  itu  sangat  beresiko  dan  Jiwasraya juga membuat laporan keuangan palsu untuk mengelabui  pihak  eksternal  yang  hanya membaca  laporan  keuangan  (www.bbc.com, 2019).
Beberapa penelitian sebelumnya menunjukkan bahwa pengungkapan manajemen  risiko    juga  dipengaruhi  oleh beberapa faktor, antara lain yaitu profitabilitas,  leverage,  dan  kepemilikan publik.  Profitabilitas  merupakan  tolak  ukur kemajuan  perusahaan  dilihat  dari  laba  yang dihasilkan  (Saskara  &  Budiasih,  2018). Perusahaan  dengan  profitabilitas  yang  lebih tinggi  juga  harus  mengungkapkan  lebih banyak informasi, karena perusahaan dengan profitabilitas yang lebih tinggi juga memiliki
risiko yang lebih tinggi, sehingga perusahaan perlu mengungkapkan lebih banyak informasi manajemen risiko kepada perusahaan. (Suwardjono,  2014)  menyatakan  bahwa manajemen  berusaha  untuk  mengungkapkan informasi  tentang  peningkatan  profitabilitas untuk dipertimbangkan investor dan pemegang saham untuk menarik investor dan pemegang saham (Sari et al., 2021).
Gagasan  (Amran  et  al.,  2011) menunjukkan bahwa tingkat hutang perusahaan  sering  disebut  sebagai  leverage. Hutang perusahaan yang tinggi selalu disertai dengan kewajiban yang tinggi untuk mengungkapkan  risiko  yang  diambilnya. Tingkat  ketergantungan  yang  tinggi  pada perusahaan dengan kreditur dapat mempengaruhi  insentif  yang  kuat  dari manajemen  untuk  bertindak  menyebarkan informasi  perusahaan  ke  domain  publik (Amran, 2011). Hamdani (2016) melihat pada perusahaan  yang  mengungkit  keuangan perusahaan, yaitu investasi. Investasi perusahaan  pasti  disertai  dengan  risiko kerugian, yang akan mempersulit perusahaan untuk  membayar  hutang  para  pemberi pinjaman. Oleh karena itu, ketika memberikan pinjaman,  kreditur  terlebih  dahulu  melihat risiko  dari  investasi  tersebut.  Semakin  tinggi hutang perusahaan, semakin tinggi pengungkapan risiko yang diambil (Sari et al., 2021).
Kepemilikan  publik  adalah    saham
perusahaan  yang  dimiliki  oleh  masyarakat umum  atau  oleh  pihak  luar  perusahaan (Fathimiyah  et  al.  2010).  Banyaknya  pihak- pihak yang menggunakan informasi terhadap perusahaan maka perusahaan wajib memberikan  dengan  detail  dalam  informasi yang diberikan (Swarte et al., 2019). Adanya kepemilikan  pihak  luar  terhadap  perusahaan menyebabkan perubahan manajemen perusahaan, yang ingin dibatasi oleh perusahaan.  Semakin  besar  ekuitas  yang dimiliki  pihak  luar,  maka  semakin  banyak pula  pengungkapan  yang  harus  disediakan perusahaan dalam rangka memenuhi kebutuhan pemegang saham, sehingga pemegang saham publik dapat mempengaruhi integritas pengungkapan perusahaan. (Swarte et al., 2019).
Dari  hasil  penelitian  yang  dilakukan oleh Majid et al. (2019), Nugroho & Pramesti (2021),  dan  Adiyanto  (2018)  Kepemilikan Publik tidak berpengaruh terhadap pengungkapan manajemen risiko, namun dari hasil  penelitian  (Swarte  et  al.,  2019), Kepemilikan  public  berpengaruh  positif  dan signifikan terhadap pengungkapan
manajemen risiko.
Dari  hasil  penelitian  Majid  et  al. (2019),  Sari  et  al.  (2021),  Hardiyanti  et  al. (2022), dan Sarwono et al. (2018) profitabilitas  tidak  berpengaruh  terhadap pengungkapan manajemen risiko. Namun dari hasil  penelitian  Adiyanto  (2018),  Utami (2018),  dan  Saskara  &  Budiasih  (2018) profitabilitas  berpengaruh  positif  terhadap pengungkapan manajemen risiko.
Lalu  dari  hasil  penelitian  Saskara  & Budiasih  (2018),  Majid  et  al.  (2019),  dan Sarwono  et  al.  (2018)  leverage  berpengaruh positif  terhadap  pengungkapan  manajemen risiko. Namun dari hasil penelitian Hardiyanti et  al  (2022)  dan  Sari  et  al.  (2021)  leverage tidak  berpengaruh  terhadap  pengungkapan manajemen risiko. Penelitian tentang pengungkapan manajemen risiko di Indonesia masih relatif terbatas, dan tingginya permintaan  pengungkapan  manajemen  risiko oleh prinsipal atau pemegang saham membuat topik  penelitian  pengungkapan  manajemen risiko layak untuk dikaji lebih lanjut (Saskara & Budiasih, 2018).

## METODE PENELITIAN

## Jenis Penelitian
Jenis  penelitian  ini  menggunakan penelitian  dasar  (basic  research)  yaitu penelitian  untuk  menghasilkan  lebih  banyak pengetahuan dan pemahaman tentang
fenomena yang menarik dan untuk membangun teori  berdasarkan  hasil  penelitian  (Sekaran  dan Bougie,  2016).  Penelitian  ini  menggunakan pendekatan kuantitatif, hal ini dikarenakan data yang digunakan dalam penelitian ini adalah data sekunder yang diperoleh dari perusahaan publik
yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (Swarte et al., 2019).
Berdasarkan  rumusan  masalah  dan  tujuan penelitian  yang  telah  dijelaskan  sebelumnya, maka  penelitian  ini  menggunakan  metode penelitian asosiatif kausal. Menurut Sugiyono (2016),  penelitian  asosiatif  kausal  adalah penelitian  yang  bertujuan  untuk  mengetahui hubungan  antara  dua  variabel  atau  lebih. Sumber data dalam penelitian ini adalah data sekunder  dimana  data  sekunder  merupakan data  yang  mengacu  pada  informasi  yang dikumpulkan dari sumber-sumber yang sudah ada  (Sekaran,  2017).  Sumber  data  ini  berasal dari  laporan  keuangan  (financial  statements) perusahaan  properties  dan  real  estate  yang dipublikasikan  melalui  website  Bursa  Efek Indonesia (BEI) :
www.idx.co.id.  Alat  analisis  yang  digunakan untuk  menganalisi  data  dalam  penelitian  ini yaitu  dengan  menggunakan  software  SPSS Versi 26.

## Populasi
Menurut  Sugiyono  (2020)  populasi adalah  wilayah  generalisasi  yang  terdiri  atas obyek atau subyek yang mempunyai kuantitas dan karakteristik tertentu yang ditetapkan oleh peneliti untuk dipelajari dan kemudian ditarik
kesimpulannya.  Populasi  pada  penelitian  ini adalah seluruh perusahaan Properties dan Real Estate yang  terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia (BEI).    Adapun  jumlah  perusahaan  Properties dan  Real  Estate  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek Indonesia adalah 83 perusahaan.

## Sampel
Menurut Sugiyono (2020) dalam penelitian kuantitaif, sampel adalah bagian dari jumlah  dan  karakteristik  yang  dimiliki  oleh populasi  tersebut.  Penentuan  sampel  dilakukan dengan  purposive  sampling,  yaitu  teknik penentuan sampel dengan pertimbangan tertentu.  Adapun  pertimbangan  atau  kriteria penentuan sampel adalah sebagai berikut:
1.  Perusahaan  Properties  dan  Real  Estate  yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode 2017- 2021.
2.  Perusahaan  Properties  dan  Real  Estate  yang menyajikan  laporan  keuangan  perioden  2017- 2021.
3.  Perusahaan  Properties  dan  Real  Estate  yang mengalami  laba  positif  5  tahun  berturut-turut pada tahun 2017-2021.
Berdasarkan  kriteria  pengambilan  sampel tersebut,  maka  dapat  dilihat  sampel  penelitian sebagai berikut:

## Tabel 1 Penarikan Sampel
No Kriteria Jumlah 1. Perusahaan Properties dan Real  Estate yang  terdaftar  di  BEI periode 2017-2021. 83 2. Perusahaan Properties dan Real  Estate yang  tidak  menyajikan (20)
laporan keuangan periode 2017-2021.

## 3.
Perusahaan Properties dan Real Estate yang tidak mengalami laba positif 5 tahun berturut-turut pada tahun 2017-2021. (51) Jumlah sampel 12 Jumlah sampel penelitian selama periode 5 tahun (12 x 5 tahun) 60

## Sumber: Diolah Peneliti

## Uji Statistik Deskriptif
Statistik  deskriptif adalah  statistik yang digunakan  untuk  menganalisis  data  dengan cara  menggambarkan  data  yang  telah dikumpulkan,  dan  tidak  dimaksudkan  untuk menarik  kesimpulan  yang  berlaku  untuk umum  atau  menggeneralisasi.  (Sugiyono, 2020).
Uji  statistik  deskriptif  dirancang  untuk menguji dan menjelaskan karakteristik sampel  yang  diamati.  Statistik  deskriptif menunjukkan ukuran sampel, nilai minimum, nilai  maksimum,  mean  dan  standar  deviasi (Ghozali, 2016).
Statistik deskriptif dapat digunakan jika seorang peneliti hanya ingin menggambarkan
data  sampel  dan  tidak  ingin  menarik kesimpulan  yang  berlaku  untuk  populasi dimana sampel itu diambil. Statistik deskriptif meliputi  perhitungan  dengan  tabel,  grafik, diagram  lingkaran,  piktogram,  perhitungan modus,  median,  mean,  standar  deviasi, perhitungan  desil,  perhitungan  persentil, perhitungan rata-rata, perhitungan persentase dan  perhitungan  standar  deviasi  yang didistribusikan  untuk  mewakili  data.  Dalam statistik  deskriptif,  kekuatan  hubungan  antar variabel  dapat  diketahui  melalui  korelasi, diprediksi  melalui  analisis  regresi,  dan dibandingkan  antara  rata-rata  sampel  dan populasi.

## Tabel 2 Hasil Analisis Statistik Deskriptif
Descriptive Statistics N Minimum Maximum Mean Std. Deviation X1 60 .00195 .20124 .0636444 .04469069 X2 60 .04334 1.74305 .5153378 .41472525 X3 60 .10000 1.00000 .2816249 .26449848 Y 60 .09375 .15625 .1223958 .02392530 Valid N (listwise) 60 Sumber : hasil output spss 26
Berdasarkan hasil pengujian pada tabel 2 dapat diketahui  bahwa  Nilai  minimum  profitabilitas (X1)  adalah  sebesar  0.00195  dan  nilai
maksimum  sebesar  0.20124.  Sementara  nilai rata – rata (mean) sebesar 0. 0636444 dan nilai standar  deviasi  sebesar  0.04469069  dengan
jumlah penelitian sebanyak 60 data.
Nilai  minimum  untuk  leverage  adalah sebesar  0.04334  dan  nilai  maksimum  sebesar 1.74305.  Sementara  nilai  rata  –  rata  (mean) sebesar  0.5153378  dan  nilai  standar  deviasi sebesar  0.41472525,  dengan  jumlah  penelitian sebanyak 60 data.
Nilai  minimum  untuk  kepemilikan publik  adalah  sebesar  0.10000  dan  nilai maksimum  sebesar  1.00000.  Sementara  nilai rata  – rata (mean) sebesar 0.2816249 dan nilai standar  deviasi  sebesar  0.26449848,  dengan jumlah penelitian sebanyak 60 data.
Nilai  minimum  untuk  pengungkapan manajemen  risiko  adalah  sebesar  0.09375  dan nilai  maksimum  sebesar  0.15625.  Nilai  rata  – rata (mean) sebesar 0.1223958 dan nilai standar deviasi  sebesar  0.02392530,  dengan  jumlah penelitian sebanyak 60 data.
Analisis Regresi Linier Berganda
Pada  penelitian  ini  analisis  yang  digunakan adalah  analisis  regresi  linier  berganda  yang mana merupakan analisis yang bertujuan untuk menguji pengaruh variabel independen terhadap variabel  dependen  (Hardiyanti  et  al.  2022). Pengujian  regresi  linier  berganda  dapat dilakukan  setelah  model  pada  penelitian  ini memenuhi  syarat  yaitu  lolos  dari  uji  asumsi klasik  sehingga  memberikan  hasil  yang representatif.  Persamaan  yang  dapat  rumuskan dalam penelitian ini yaitu:
Y = α + β_1 P + β_2 L + β_3 KP + € Y = Pengungkapan Manajemen Risiko α = konstanta
β_1  β_2  β_3  =  Koefisien  Regresi  Variabel Independen
P = Profitabilitas
L = Leverage
KP = Kepemilikan Publik
€ = error

## Tabel 3 Hasil Analisis Regresi Linier Berganda
Coefficients a Model Unstandardized Coefficients Standardized Coefficients t Sig. B Std. Error Beta 1 (Constant) .124 .008 16.470 .000 X1 -.081 .070 -.151 -1.154 .253 X2 -.011 .009 -.195 -1.279 .206 X3 .033 .014 .369 2.458 .017 a.  Dependent Variable: Y
Sumber : Output SPSS 26
Berdasarkan  tabel  di  atas,  dapat  dilihat  nilai konstanta  (nilai  α)  sebesar  0.124  dan  untuk profitabilitas  (X1)  nilai  (β)  sebesar  -0.081, untuk leverage (X2) nilai (β) sebesar -0.011 dan untuk Kepemilikan Publik (X3) nilai (β) sebesar
0.033  maka  diperoleh  persamaan  regresi  linier berganda sebagai berikut:
PMR = 0.124 - 0.081P - 0.011L + 0.033KP + € Persamaan regresi tersebut dapat diartikan sebagai berikut:
Nilai  konstanta  sebesar  0.124  artinya jika  variabel  independen  yaitu  profitabilitas, leverage,  dan  kepemilikan  public  bernilai  nol, maka  nilai  tetap  atau  nilai  awal  pengungkapan manajemen risiko adalah sebesar 0.124.
Nilai koefisien regresi variabel profitabilitas (X1) sebesar -0.081 menunjukkan bahwa  setiap  kenaikan  profitabilitas  yang diproksikan  dengan  ROA  sebesar  1  satuan, maka  pengungkapan  manajemen  risiko  pada perusahaan mengalami penurunan sebesar 0.081 satuan.
Nilai koefisien regresi variabel leverage (X2) sebesar -0.011 menunjukkan bahwa setiap kenaikan  leverage  yang  diproksikan  dengan DER  sebesar  1  satuan,  maka  pengungkapan manajemen risiko mengalami penurunan sebesar 0.011 satuan.
Nilai koefisien regresi variabel kepemilikan  public  (X3)  sebesar  0.033 menunjukkan bahwa setiap kenaikan kepemilikan  publik  sebesar  1  satuan,  maka pengungkapan  manajemen  risiko  mengalami kenaikan sebesar 0.033 satuan.

## Uji Hipotesis
Uji hipotesis digunakan untuk mengetahui ada tidaknya pengaruh profitabilitas, leverage, dan kepemilikan public terhadap  pengungkapan  manajemen  risiko. Hipotesis  pertama,  kedua,  dan  ketiga  diuji dengan menggunakan uji parsial (uji statistik t) untuk  mengetahui  apakah  variabel  bebas (independen)  berpengaruh  secara  signifikan terhadap  variabel  terikat  (variabel  dependen). Uji  model  ini  menunjukkan  seberapa  jauh pengaruh  satu  variabel  independen  secara individual dalam menerangkan variasi  variabel dependen (Ghozali, 2018).
Pengambilan  hipotesis  diterima  atau  ditolak ditentukan dengan kriteria sebagai berikut: 1. Tingkat sig < 0,05 maka hipotesis penelitian diterima,  artinya  secara  parsial  variabel independen  berpengaruh  secara  signifikan terhadap variabel dependen.
2. Tingkat sig > 0,05 maka hipotesis penelitian ditolak, artinya secara parsial variabel independen tidak berpengaruh signifikan terhadap variabel dependen (Ghozali, 2018).
Tabel 4 Hasil Uji Hipotesis
Coefficients a Model Unstandardized Coefficients Standardized Coefficients t Sig. B Std. Error Beta 1 (Constant) .124 .008 16.470 .000 X1 -.081 .070 -.151 -1.154 .253 X2 -.011 .009 -.195 -1.279 .206 X3 .033 .014 .369 2.458 .017
b.  Dependent Variable: Y Sumber : Output SPSS 26
Berdasarkan  tabel  4  di  atas,  dapat  dilihat
bahwa:
1. Tingkat sig profitabilitas > 0.05 yaitu 0.253 > 0.05,  maka  dapat  diartikan  secara  parsial profitabilitas  tidak  berpengaruh  signifikan terhadap pengungkapan manajemen risiko. 2. Tingkat sig. leverage > 0.05 yaitu 0.206>0.05, maka  dapat  diartikan  secara  parsial  leverage tidak berpengaruh signifikan terhadap pengungkapan manajemen risiko.
3. Tingkat sig kepemilikan publik < 0.05 yaitu 0.017< 0.05, maka dapat diartikan secara parsial kepemilikan  public  berpengaruh  signifikan terhadap pengungkapan manajemen risiko.

## Uji Koefisien Determinasi (R2)
Koefisien determinasi mengukur seberapa jauh kemampuan model regresi dalam
memperhitungkan perubahan variabel dependen dengan nilai antara nol dan satu. Nilai R2 yang mendekati  1  berarti  variabel  bebas  dapat memberikan  hampir  semua  informasi  yang dibutuhkan untuk memprediksi variabel terikat. Sedangkan  jika  nilai R2  kecil  berarti kemampuan variabel bebas dalam menjelaskan variasi variabel terikat sangat terbatas.
Hasil  output  dengan  menggunakan  alat uji  statistik  SPSS,  koefisien  determinasi ditunjukkan  pada  nilai  adjusted  R  square  yang menunjukkan kemampuan variabel independen dalam menjelaskan variabel dependen sedangkan sisanya ditentukan oleh variabel lain diluar variabel bebas (Hardiyanti et al. 2022).

## Tabel 5 Hasil Uji Koefisien Determinasi
Model Summary b Model R R Square Adjusted R Square Std. Error of the Estimate Durbin-Watson 1 .356 a .127 .080 .02294525 .384 a. Predictors: (Constant), X3, X1, X2 b. Dependent Variable: Y
Sumber : Output SPSS 26
Berdasarkan  tabel  5  di  atas,  diketahui  hasil analisis  koefisien  determinasi  (Adjusted  R 2 ) sebesar  0.080,  yang  artinya  besarnya  variasi variabel independen yang terdiri dari profitabilitas, leverage, dan kepemilikan public dalam memengaruhi pengungkapan manajemen risiko adalah sebesar 8%.

## PEMBAHASAN
Pengaruh Profitabilitas Terhadap pengungkapan Manajemen Risiko
Berdasarkan  tabel  hasil  uji  hipotesis  di atas  variabel  profitabilitas  tidak  berpengaruh terhadap  Pengungkapan  Manajemen  Risiko. Dengan  demikian,  H1  ditolak  karena  nilai  p- value 0.253 > 0.05.
Hasil  penelitian  ini  konsisten  dengan penelitian  yang  dilakukan  oleh  Majid  et  al. (2019),  Sari  et  al.  (2021),  Hardiyanti  et  al. (2022),  dan  Sarwono  et  al.  (2018)  yang menyatakan bahwa profitabilitas tidak berpengaruh terhadap pengungkapan
manajemen  risiko.  Namun  penelitian  ini  tidak konsisten  dengan  penelitian  yang  dilakukan Adiyanto (2018), Utami (2018), dan Saskara & Budiasih  (2018) yang menyatakan profitabilitas berpengaruh  positif  terhadap  pengungkapan manajemen risiko.
Naiknya  profitabilitas  dipengaruhi  oleh beberapa  faktor  seperti  ukuran  perusahaan dimana  setiap  perubahan  asset  mempengarui tingkat profitabilitas perusahaan, tingkat likuiditas  perusahaan  juga  mempengaruhi perubahan profitabilitas. Meskipun profitabilitas mengalami kenaikan, namun tidak mempengaruhi perusahaan dalam mengungkapkan  aspek  risiko  pasar,  kredit, likuiditas, tingkat bunga, dan nilai tukar.
Hasil  penelitian  ini  menyatakan  bahwa besar  kecilnya  tingkat  profitabilitas  tidak berpengaruh terhadap pengungkapan manajemen risiko. Hal ini tidak sejalan dengan hipotesis  yang  dirumuskan  oleh  peneliti  yang beranggapan bahwa semakin tinggi profitabilitas sebuah perusahaan maka semakin besar  juga  pengolahan  risiko  yang  dilakukan oleh  manajemen  perusahaan.  Karena  dalam hipotesis  peneliti  dirumuskan  bahwa  tingkat profitabilitas  perusahaan  yang  tinggi  memiliki tingkat  pengungkapan  manajemen  risiko  yang rendah dimana pada setiap kenaikan profitabilitas  diartikan  bahwa  perusahaan berhasil  meredam  risiko  yang  akan  terjadi, berarti  bahwa  berkurangnya  pengungkapan
manajemen  risiko  menandakan  bahwa  tidak terjadinya  sebuah  risiko  yang  dialami  oleh perusahaan
Pengaruh
Leverage Terhadap

## Pengungkapan Manajemen Risiko
Berdasarkan  hasil  uji  hipotesis  di  atas variabel  leverage  tidak  berpengaruh  terhadap Pengungkapan  Manajemen  Risiko.  Dengan demikian, H2 ditolak karena nilai p-value 0.206 > 0.05.
Penelitian  ini  sejalan  dengan  penelitian Hardiyanti  et  al.  (2022)  dan  Sari  et  al.  (2021) yang  menyatakan  bahwa  leverage  tidak berpengaruh terhadap pengungkapan manajemen  risiko.  Namun  bertolak  belakang dengan penelitian dari  yang Saskara & Budiasih (2018), Majid et al. (2019), dan Sarwono et al. (2018)  yang  menyatakan  bahwa    leverage berpengaruh  positif  terhadap  pengungkapan manajemen risiko.
Naiknya leverage dipengaruhi oleh menurunya nilai Long-term liability dan Short-term liability serta naiknya tingkat total ekuitas perusahaan. Hasil  penelitian  ini  menyatakan  bahwa  besar kecilnya  nilai  leverage  tidak  berpengaruh terhadap pengungkapan manajemen risiko. Hal ini  tidak  sejalan  dengan  hipotesis  yang dirumuskan  oleh  peneliti  yang  beranggapan bahwa  semakin  tinggi  leverage  dalam  suatu perusahaan  maka  semakin  tinggi  pula  tingkat pengungkapan risiko yang dilakukan perusahaan. Mayoritas perusahaan yang diteliti
mangalami penurunan leverage, sehingga tidak mendorong  pengusaha  untuk  meningkatkan pengungkapan  manajemen  risiko.  penurunan tingkat  leverage  pada  perusahaan  menandakan bahwa perusahaan memiliki rasio  ekuitas yang baik, namun tingkat leverage tidak bisa menjadi tolak  ukur  dari  pengungkapan  manajemen risiko, walaupun tingkat leverage menjadi salah satu  pedoman  bagi  investor  dalam  melakukan investasi  dan  sama  halnya  dengan  tingkat pengungkapan  manajemen  risiko, namun leverage  dan  pengungkapan  manajemen  risiko adalah dua hal yang tidak saling mempengaruhi karena  berapapun  perubahan  tingkat  leverage, pengungkapan  manajamen  risiko  harus  di laporkan  dengan  sebenar  –  benarnya  dan transparan.
Pengaruh  Kepemilikan  Publik  Terhadap Pengungkapan Manajemen Risiko
Berdasarkan  hasil  uji  hipotesis  di  atas variabel kepemilikan public berpengaruh signifikan  terhadap  Pengungkapan  Manajemen Risiko.  Dengan  demikian,  H3  diterima  karena nilai p-value 0.017 < 0.05.
Penelitian  ini  sejalan  dengan  penelitian (Swarte  et  al.,  2019),  yang  menyatakan  bahwa Kepemilikan public berpengaruh dan signifikan terhadap  pengungkapan  manajemen  risiko. Namun  penelitian  ini  tidak  sejalan  dengan penelitian  Majid  et  al.  (2019),  Nugroho  & Pramesti  (2021),  dan  Adiyanto  (2018)  yang menyatakan  bahwa  Kepemilikan  Publik  tidak berpengaruh terhadap pengungkapan
manajemen risiko.
Semakin besar kepemilikan yang dimiliki  oleh  publik,  maka  publik  pun  ingin mengetahui mengenai informasi tentang perusahaan sehingga makin  banyak bukti yang diungkapkan melalui laporan keuangan. Investor ingin memperoleh informasi yang luas tentang tempat  mereka berinvestasi  serta dapat mengawasi kegiatan manajemen agar kepentingan perusahaan terpenuhi.
Hasil  penelitian  ini  menyatakan  bahwa kepemilikan  publik  berpengaruh  signifikan terhadap pengungkapan manajemen risiko. Hal ini dikarenakan semakin meningkatnya kepemilikan  public  pada  perusahaan,  maka semakin banyak pula yang akan membutuhkan informasi  mengenai  perusahaan,  sehingga manajemen  perusahaan  harus  mampu  untuk menyediakan informasi tersebut.  Pernyataan ini selaras  dengan  Stakeholder  Theory  dan  teori agensi  dimana  pihak  eksternal  membutuhkan informasi  pengungkapan  manajemen  risiko perusahaan  merupakan  laporan  yang  harus  di keluarkan  demi  kepentingan  bersama,  setiap masyarakat  yang  memiliki  kepemilikan  saham atas  suatu  perusahaan  pasti  mengingkan perusahaanya  baik  dalam  laporan  keuangan, serta mengingikan kecilnya risiko atas investasi yang di investasikan maka dari itu pengungkapan  manajemen  risiko  sangat  di perhatikan oleh pemegang saham publik.

## KESIMPULAN DAN SARAN

## Kesimpulan
Kesimpulan  yang  dapat  diambil  berdasarkan penelitian terkait pengaruh profitabilitas, leverage,  dan  kepemilikan  public  terhadap pengungkapan manajemen risiko ini adalah: 1.  Penelitian  ini  menunjukkan  profitabilitas tidak berpengaruh signifikan terhadap pengungkapan  manajemen  risiko.  Meskipun profitabilitas mengalami kenaikan, namun tidak mempengaruhi perusahaan dalam mengungkapkan  aspek  risiko  pasar,  kredit, likuiditas, tingkat bunga, dan nilai tukar. Karena nilai  profitabilitas  dipengaruhi  oleh  ukuran perusahaan  dan  tingkat  likuiditas  perusahaan, dimana  walaupun  profitabilitas  perusahaan mengalami  kenaikan  atau  penurunan,  tidak mempengaruhi  tingkat  pelaporan  manajemen
risiko.
2.  Penelitian  ini  menunjukkan  leverage  tidak berpengaruh signifikan terhadap pengungkapan manajemen  risiko.  Mayoritas  perusahaan  yang diteliti mengalami penurunan leverage, sehingga  tidak  mendorong  perusahaan  untuk meningkatkan pengungkapan manajemen risiko. Perubahan nilai leverage tidak berpengaruh terhadap pengungkapan manajemen  risiko.  Naiknya  nilai  leverage dipengaruhi  oleh  menurunya  nilai  Long-term liability  dan  Short-term  liability  serta  naiknya tingkat  total  ekuitas  perusahaan.  Sehingga berapapun tingkat leverage tidak mempengaruhi tingkat pelaporan manajemen risiko.
3.  Penelitian  ini  menunjukkan  kepemilikan public berpengaruh signifikan terhadap pengungkapan manajemen risiko. Semakin besar  kepemilikan  yang  dimiliki  oleh  publik, maka  publik  pun  ingin  mengetahui  mengenai informasi  tentang  perusahaan  sehingga  makin banyak bukti yang diungkapkan melalui laporan keuangan. Investor ingin memperoleh informasi yang  luas  tentang  tempat  mereka  berinvestasi serta  dapat  mengawasi  kegiatan  manajemen agar kepentingan perusahaan terpenuhi.

## Saran
Mengacu  kepada  beberapa  keterbatasan  yang ada,  beberapa  saran  untuk  peneliti  selanjutnya disarankan untuk:
1.  Objek  penelitian  ini  hanya  pada  perusahaan properties dan real estate yang terdaftar di BEI
sehingga  masih  banyak  emiten  yang  belum masuk  pada  penelitian  ini.  Jadi,  diharapkan untuk  peneliti  selanjutnya  agar  menambahkan objek penelitian seperti seluruh perusahaan lain yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia.
2.  Periode  pengamatan  penelitian  ini  hanya  5 tahun  dan  sebanyak  83  perusahaan  sektor properties  dan  real  estate.  Jadi,  diharapkan untuk  peneliti  selanjutnya  agar  menambah periode pengamatan sehingga akan lebih banyak perusahaan yang diteliti lagi.
3. Variabel yang digunakan adalah profitabilitas,  leverage,  kepemilikan  publik. Bagi  peneliti  selanjutnya  bisa  menggunakan
variabel  lain  yang  menjadi  pengaruh  dalam penelitian  ini  untuk  mengetahui  pengaruh  lain dalam pengungkapan manajemen risiko

## REFERENSI
Adiyanto,  H.  B.  (2018). Faktor-Faktor  Yang Mempengaruhi  Tingkat  Pengungkapan
Risiko
Perusahaan Pada Industri
Perbankan Di Indonesia . 6 (0289).
Fathimiyah, Veni; Zukfikar, Rudi; Fitriyani, F.
(2010). Pengaruh  Struktur  Kepemilikan Terhadap  Risk  Management  Disclosure . 1–26.
Fayola,  Desak  Nyoman  Wiona  Budi;  Nurbaiti,
A. (2020). Pengaruh Ukuran Perusahaan, Konsentrasi Kepemilikan, Reputasi Auditor Dan Risk Management Committee
Terhadap  Pengungkapan  Enterprise  Risk Management . 5 (1), 1–24.
Hardiyanti,  Widhian;  Haryanti,  N.  A.  (2022).
Pengaruh Komisaris Independen, Leverage, Profitabilitas, Dan Risk Management  Committee  (Rmc)  Terhadap Pengungkapan Enterprise Risk Management Nurul . 5 (1), 529–549.
Majid,  M.  F.,  Nurbaiti,  A.,  Telkom,  U., Domestik, K. I., Asing, K. I., & Publik, K. (2019). MANAJEMEN  RISIKO  (  Studi
Kasus  Perusahaan  Sub  Sektor  Perbankan Yang  Terdaftar  Di  BEI  Tahun  The  Effect Of Ownership Structure , Profitability And Leverage On Risk Management Disclosure (  Study  On  Banking  Sector  Companies Listed On The Indonesia Stock Excha . 8 (5), 5464–5471.
Nugroho,  B.,  &  Pramesti,  H.  (2021).  Analisis Struktur  Kepemilikan  Terhadap  Risk Management  Disclosure  Pada  Perusahaan Manufaktur  Di  Bei  Tahun  2016-2018.
Research Fair Unisri , 5 (1), 15.
Https://Doi.Org/10.33061/Rsfu.V5i1.4560
Rujiin,  C.  S.  (2020). He  Effect  Of  Firm  Size  , Leverage  ,  Profitability  ,  Ownership
Structure  ,  And  Firm  Age  On  Enterprise Risk  Management  Disclosures . 9 (2),  81– 82.
Https://Doi.Org/10.15294/Aaj.V9i2.33025
Sari,  I.  R.,  Nasution,  I.  A.,  Selvia,  W.,  &
Meilisa. (2021). Pengaruh Tingkat Leverage,  Profitabilitas  Dan  Ukuran Perusahaan Publik Terhadap Pengungkapan  Manajemen  Risiko. Jurnal Indonesia Sosial Sains , 2 (2), 241–253.
Sarwono, A. A., Hapsari, D. W., & Nurbaiti, A.
(2018).  Pengaruh  Profitabilitas,  Leverage
Dan Ukuran Perusahaan Terhadap Pengungkapan  Manajemen  Risiko. E- Proceeding  Of  Management , 5 (1),  769– 777.
Saskara, I. P. W., & Budiasih, I. G. A. N. (2018).
Pengaruh Leverage Dan Profitabilitas Pada Pengungkapan  Manajemen  Risiko. E- Jurnal Akuntansi , 24 (2018), 1990. Https://Doi.Org/10.24843/Eja.2018.V24.I 03.P13
Swarte,  W.,  Lindrianasari,  L.,  Prasetyo,  T.  J.,
Sudrajat, S., & Darma, F. (2019). Pengaruh Struktur  Kepemilikan  Dan  Tata  Kelola Perusahaan Terhadap Pengungkapan
Manajemen  Risiko. EKUITAS  (Jurnal Ekonomi  Dan  Keuangan) , 3 (4),  505–523. Https://Doi.Org/10.24034/J25485024.Y20 19.V3.I4.4205
Tarantika,  R.  A.,  &  Solikhah,  B.  (2019).
Pengaruh Karakteristik Perusahaan, Karakteristik  Dewan  Komisaris  Dan Reputasi Auditor Terhadap Pengungkapan Manajemen Risiko. Journal Of Economic,
Management, Accounting And Technology , 2 (2),
142–155. Https://Doi.Org/10.32500/Jematech.V2i2. 722 Utami,  R.  R.  (2018).  Pengaruh  Profitabilitas, Struktur Modal Dan Pengungkapan Manajemen Risiko Terhadap Nilai
Perusahaan Manufaktur Yang Terdaftar Di Bursa  Efek  Indonesia  Tahun  2015-2017.
Angewandte Chemie International Edition, 6(11), 951–952. , 10–27.
Valentina,  A.  (2020). Pengaruh  Likuiditas, Ukuran Perusahaan, Profitabilitas,
Leverage  Dan  Jenis  Industri  Terhadap Pengungkapan  Manajemen  Risiko  Pada Perusahaan  Manufaktur  Yang  Terdaftar
Di Bursa Efek Indonesia . 1–83.