Akuntabilitas: Jurnal Ilmu Akuntansi Volume 9 (2), Oktober 2016 P-ISSN: 1979-858X; E-ISSN: 2461-1190 Hlm. 231 - 242

## PENGARUH PROPORSI KOMISARIS INDEPENDEN, UKURAN KOMITE AUDIT DAN UKURAN PERUSAHAAN TERHADAP SIKLUS KONVERSI KAS
Muthia Rahmadani Sadono Ikatan Sarjana Ekonomi Indonesia rahmadani_muthia@yahoo.com

## Abstract
This  research  aims  to  analyze  and  get  empirical  evidence  about  the  effect  of  independent commissioner, audit committee and firm size on cash conversion cycle. Independent commissioner was measured by proportion of independent commissioner to board of commissioner, audit committee was measured  by  size  of  audit  committee,  and  firm  size  was  measured  by  logaritma  natural  of  total revenue (LnTR). Sample of this research were consumer goods industry companies which were listed in Indonesia Stock Exchange (IDX) during 2013-2015 period. The number of manufacturing companies in this study were 33 companies with 3 years observation that acquired by using purposive sampling method.  Hypothesis  in  this  research  were  tested  by  multiple  regression  model.  The  results  of  this research  showed  that  independent  commissioner  and  audit  committee  not  significantly  influence  on cash  conversion  cycle.  In  the  other  hand,  firm  size  had  significant  negatively  influence  on  cash conversion cycle.
Keywords: independent commissioner; audit committee; firm size; cash conversion cycle

## Abstrak
Penelitian ini bertujuan untuk menganalisis dan mendapatkan bukti empiris tentang pengaruh dewan komisaris independen, komite audit, dan ukuran perusahaan terhadap siklus konversi kas. Komisaris independen  diukur  dengan  menghitung  proporsi  komisaris  independen  terhadap  jumlah  anggota dewan komisaris, komite audit diukur dengan skor efektivitas komite audit, dan ukuran perusahaan diukur  dengan  logaritma  nartural  total  revenue  (LnTR).  Penelitian  ini  menggunakan  sampel perusahaan industri barang konsumsi yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia selama periode 2013- 2015.  Jumlah  perusahaan  manufaktur  yang  dijadikan  sampel  penelitian  ini  adalah  35  perusahaan selama  3  tahun  dengan  menggunakan  metode  purposive  sampling.  Pengujian  hipotesis  dalam penelitian ini menggunakan metode regresi berganda. Hasil penelitian menunjukan bahwa komisaris independen dan komite audit tidak memiliki pengaruh secara signifikan terhadap siklus konversi kas. Sedangkan ukuran perusahaan memiliki pengaruh signifikan terhadap siklus konversi kas.
Kata Kunci: komisaris independen; komite audit; ukuran perusahaan; siklus konversi kas
Diterima: 12 Mei 2016; Revisi: 01 September 2016; Disetujui: 20 September 2016

## PENDAHULUAN

## Pengaruh Proporsi Komisaris Independen
Pada  dasarnya  pendirian  suatu  perusahaan  didasari  oleh  suatu  tujuan.  Dimana tujuan  suatu  perusahaan  ialah  untuk  menghasilkan  laba,  meningkatkan  pertumbuhan perusahaan,  memaksimalkan  nilai  perusahaan,  dan  mensejahterakan  para  pemegang saham. Untuk mencapai tujuan tersebut diperlukan manajemen yang efektif dan efisien. Manajer bertanggung jawab untuk membuat suatu keputusan berinvestasi dan kebijakan keuangan  perusahaan.  Di  samping  itu,  perilaku  pengambil  keputusan  dipengaruhi  oleh kepentingan dalam memperoleh sumber daya organisasi untuk melaksanakan tugasnya maupun  kepentingan  pribadinya  yang  menyangkut  kepentingan  materiil  (imbalan)  dan non-materiil (penghargaan) (Ishak dan Arief, 2015).
Pengambilan  keputusan  oleh  manajer  keuangan  pada  dasarnya  terkonsentrasi pada tiga hal, yaitu struktur modal, penganggaran modal dan manajemen modal kerja. Modal  kerja atau working  capital merupakan  suatu  aktiva  lancar yang  digunakan  dalam operasi  perusahaan.  Setiap  manajer  harus  merencanakan  berapa  besar  aktiva  lancar yang  harus  dimiliki  perusahaan  setiap  bulan  bahkan  tahun  dan  darimana  aktiva  lancar tersebut harus dibiayai (Ambarwati, 2010).
Setiawan (2015) mengemukakan dalam tulisannya pada satu situs berita online mengenai  masalah  kesulitan  keuangan  yang  dialami  perusahaan  elektronik  asal  Jepang, Sharp. Dimana Sharp dinilai telah mengalami kerugian terus menerus akibat penjualan yang terus menurun sehingga mengalami kesulitan keuangan. Pada tahun 2015 triwulan ketiga laba operasi perusahaan menurun hingga 86 persen. Kesalahan manajemen dalam mengelola  modal  kerja  yang  tidak  optimal  dinilai  sebagai  salah  satu  faktor  yang mengakibatkan penurunan pada penjualan, sehingga persediaan masih banyak yang tidak habis terjual.
Kasus kesulitan keuangan juga dialami pada oleh perusahaan besar Amerika pada tahun 2001 lalu yaitu Enron, dimana Enron telah melakukan kecurangan pada laporan keuangannya  sehingga  ikut  menyeret  kantor  akuntan  ternama  yaitu  Andersen. Kesuksesan  Enron  ternyata  hanya  topeng  yang  menutupi  keadaan  yang  sebenarnya dialami oleh perusahaan besar tersebut. Enron memiliki utang yang luar biasa dan aset perusahaan yang sangat minim yang mengakibatkan pada kebangkrutan. Dari dua kasus di  atas  terdapat  salah  satu  faktor  penyebab  perusahaan  mengalami  pailit  yaitu manajemen  yang  tidak  efisien  yang  dapat  menyebabkan  ketidakseimbangan  antara modal, utang dan piutang.
Penyediaan modal kerja yang cukup merupakan upaya manajemen yang strategis, dimana  setiap  perusahaan  mengupayakan  penyediaan  modal  kerja  yang  cukup  agar aktivitasnya  berjalan  dengan  lancar.  Penetapan  besarnya  modal  kerja  yang  dibutuhkan perusahaan  berbeda-beda,  salah  satunya  tergantung  pada  jenis  perusahaan  dan  besar kecilnya  perusahaan  itu  sendiri.  Kebijakan  perusahaan  dalam  mengelola  jumlah  modal kerja  secara  tepat  akan  menghasilkan  keuntungan  yang  benar-benar  diharapkan  oleh perusahaan sedangkan akibat pengelolaan modal yang kurang tepat akan mengakibatkan kerugian (Beny dan Minamita, 2012). Dalam modal kerja atau secara terminologi sering disebut  sebagai  manajemen  modal  kerja  (Ambarwati,  2010)  terdapat  satu  komponen penting yaitu kas atau setara kas karena merupakan aset perusahaan yang paling likuid atau  mudah  dicairkan.  Kas  dibutuhkan  perusahaan  dalam    membiayai  aktivitasnya sehari-hari.  Seperti  pembelian,  persediaan,  pembayaran  utang  usaha,  pembayaran  gaji karyawan  dan  pembayaran  dividen  untuk  para  pemegang  saham.  Karena  itulah pengelolaan  kas  yang  efektif  dan  efisien  sangat  penting  bagi  kelancaran  kegiatan perusahaan. Karena kas merupakan komponen penting dalam pengelolaan modal kerja maka ukuran manajemen modal kerja yang paling komprehensif adalah cash conversion cycle (CCC) atau juga disebut siklus konversi kas (Deelof, 2003).
Menurut  Gill  dan  Biger  (2013)  dalam  John  et  al.  (2015)  komponen  dari cash conversion  cycle terdiri  dari days  sales  outstanding (DSO)  atau  periode  penerimaan piutang dari hasil penjualan, days payable outstanding (DPO) atau periode penangguhan utang, dan days sales inventory (DSI) atau periode konversi persediaan. Cash conversion cycle digunakan untuk mengukur berapa lama perusahaan dapat mengumpulkan kas yang berasal dari hasil kegiatan operasi perusahaan yaitu dimulai dari pembeliaan bahan baku atau persediaan, melakukan proses produksi lalu menjualnya sampai dengan penagihan penjualan  atas  barang  jadi  yang  pada  akhirnya  mempengaruhi  jumlah  dana  yang diperlukan perusahaan untuk disimpan pada current assets (Edman dan Ita, 2009). Siklus konversi kas dapat digunakan untuk mengetahui kebijakan apa yang akan diambil oleh manajemen  dalam  pengelolaan  kas  perusahaan,  apakah  dengan  mempercepat  periode penagihan  piutangnya  atau  dengan  menahan  pembayaran  utangnya.  Semakin  kecil  nilai cash  conversion  cycle maka  dapat  diartikan  semakin  efektif  pula  manajemen  dalam pengelolaan kasnya (Uyar, 2009).

## Pengaruh Proporsi Komisaris Independen
Dalam pengelolaan arus kas perusahaan biasanya pihak manajemen lebih banyak memiliki informasi mengenai keuangan perusahaan dibanding pemegang saham sehingga menyebabkan  terjadinya  asimetri  informasi  antara  manajer  dengan  pemegang saham/investor. Principal memberi  kepercayaan  kepada agent untuk  mengelola perusahaan  untuk  memenuhi  tujuan principal untuk  mendapatkan  keuntungan.  Namun pihak agent sendiri  memiliki  kepentingan  berbeda  dengan  pihak principal .  Adanya pemisahan kepemilikan dan pengelolaan antara pihak pemegang saham sebagai principal dan manajemen sebagai agent menimbulkan perbedaan kepentingan yang menyebabkan adanya agency  problem .  Teori  keagenan  menyebutkan  bahwa  utang  yaitu  salah  satu komponen dari siklus konversi kas adalah salah satu mekanisme bagi shareholder untuk meminimumkan agency  problem dengan  manajer.  Dimana  perusahaan  yang  memiliki tingkat utang yang lebih besar memiliki tanggung jawab lebih besar kepada para kreditor dan pemegang saham untuk mengungkapkan informasi lebih luas mengenai perusahaan. Sehingga  manajemen  pun  akan  berhati-hati  dalam  membuat  keputusan  pengelolaan kasnya.  Adanya  alasan  tersebut  maka  perusahaan  perlu  menerapkan corporate governance untuk memberikan informasi yang simetris antara kedua belah pihak, karena penerapan corporate governance yang baik dapat mengurangi adanya asimetri informasi karena  perusahaan  akan  memberikan  lebih  banyak  informasi  yang  dapat  mengurangi asimetri informasi tersebut.
Dewan  komisaris  merupakan  salah  satu  unsur  terpenting  dari corporate governance yang  memiliki  tanggung  jawab  menjamin  pelaksanaan  strategi  perusahaan berjalan  sesuai  tujuan,  mengawasi  manajemen  dalam  mengelola  perusahaan  serta mewajibkan  terlaksananya  akuntabilitas.  Dalam  dewan  komisaris  terdapat  komisaris independen,  dimana  komposisi  komisaris  independen  harus  dapat  menjamin  agar mekanisme pengawasan berjalan secara efektif dan sesuai dengan peraturan perundang- undangan. Hal ini dimaksudkan agar komisaris independen dapat menjadi penyeimbang dalam pengambilan keputusan dewan komisaris dan mewakili kepentingan stakeholders lainnya  daripada  kepentingan stakeholders mayoritas.  Sehingga  proporsi  komisaris independen dibandingkan dengan total seluruh dewan komisaris dianggap memengaruhi keputusan.
Ukuran perusahaan menurut Riyanto (1999) adalah “besar kecilnya perusahaan dilihat dari nilai equity, nilai penjualan atau total aktiva.” Ukuran perusahaan merupakan
pengukur  yang  menunjukkan  besar  kecilnya  perusahaan.  Ukuran  perusahaan  dapat diukur dengan menggunakan total aset, penjualan, dan ekuitas total utang dan ukuran perusahaan  memiliki  korelasi  kuat  dan  positif  (Odgen,  1987  dalam  Magreta  dan Nurmayanti,  2009).  Penetapan  besarnya  modal  kerja  yang  dibutuhkan  perusahaan berbeda-beda,  salah  satunya  tergantung  pada  besar  kecilnya  perusahaan  itu  sendiri. Perusahaan besar dapat mengambil keuntungan dari tersedianya sumber daya yang lain ketika  perusahaan  sedang  mengalami  kekurangan  kas  ataupun  kesulitan  dalam  proses penagihan  piutang.  Sedangkan  perusahaan  kecil  akan  lebih  rentan  dengan  kegagalan penagihan piutangnya.
Tujuan  penelitian  ini  adalah  untuk  memberikan  bukti  empiris  mengenai pengaruh proporsi komisaris independen, ukuran komite audit, dan ukuran perusahaan terhadap siklus konversi kas ( cash conversion cycle ) pada perusahaan manufaktur industri barang konsumsi yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) pada tahun 2013-2015.

## METODE
Penelitian  ini  dilakukan  dengan  mengamati  seluruh  perusahaan  manufaktur industri barang konsumsi yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) periode observasi 2013 sampai 2015. Metode yang digunakan peneliti dalam pemilihan sampel penelitian adalah purposive  sampling dengan  teknik  berdasarkan  pertimbangan  ( judgement )  yang merupakan tipe pemilihan sampel secara tidak acak yang informasinya diperoleh dengan menggunakan  pertimbangan  tertentu.  Metode purposive  sampling dengan  tujuan  untuk mendapatkan sampel yang representatif sesuai dengan kriteria yang ditentukan. Adapun kriteria  sampel  yang  akan  digunakan  adalah  sebagai  berikut:  Perusahaan listing atau terdaftar di BEI dari awal periode pengamatan dan tidak delisting sampai akhir periode pengamatan.  Perusahaan  manufaktur  industri  barang  konsumsi  yang  terdaftar  secara berturut-turut  di  Bursa  Efek  Indonesia  selama  periode  2013-2015.  Perusahaan manufaktur  pada  industri  barang  konsumsi  yang  terdaftar  di  BEI  yang  laporan keuangannya telah diaudit dan menyediakan informasi keuangan lengkap.
Analisis data dilakukan dengan regresi linier berganda serta pengujian hipotesis (koefisien determinasi, uji F dan uji t). Persamaan yang digunakan adalah sebagai berikut:

## Pengaruh Proporsi Komisaris Independen
Y = α + β ₁ X ₁ + β ₂ X ₂ + β ₃ X ₃ + ɛ
Dimana:
Y = Siklus Konversi Kas ( Cash Conversion Cycle )
X ₁ = Proporsi komisaris independen
X ₂ = Ukuran komite audit
X ₃ = Ukuran perusahaan

## HASIL DAN PEMBAHASAN
Populasi  dalam  penelitian  ini  adalah  perusahaan industri  barang konsumsi  yang terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  (BEI)  mulai  tahun  2013-2015.  Dalam  penelitian  ini peneliti  menggunakan  tiga  periode  pengamatan    dan  pemilihan  sampel  dari  populasi menggunakan  teknik purposive  sampling yang  merupakan  tipe  pemilihan  sampel  secara tidak  acak  yang  informasinya  diperoleh  dengan  menggunakan  pertimbangan  tertentu. Metode purposive sampling dengan tujuan untuk mendapatkan sampel yang representatif sesuai  dengan  kriteria  yang  ditentukan.  Berdasarkan  kriteria  sampel  yang  berhasil diperoleh dalam penelitian ini sebanyak 33 perusahaan industri barang konsumsi yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) periode 2013-2015.
Statistika deskriptif pada tabel menunjukkan nilai minimum, maksimum, rata-rata dan standar deviasi dari masing-masing variabel penelitian.
Tabel 1. Hasil Uji Statistik Deskriptif N Minimum Maximum Mean Std. Deviation CCC 97 -25,271 650,412 132,94303 100,388347 KOM 97 ,200 ,800 ,40500 ,112455 AUDIT 97 2,0 6,0 3,072 ,4620 SALES 97 25,242 32,120 28,59630 1,687191
Sumber: Data diolah (Output SPSS 22)
Mengenai  uji  asumsi  klasik,  uji  normalitas  dilakukan  dengan  menggunakan Kolmogrov-Smirnov  Z  (I-Sample  K-S).  hasil  uji  Kolomogrov-Smirnov  (K-S) menunjukkan bahwa data terdistribusi secara normal. Hal ini dapat terlihat dari tingkat signifikansi sebesar 0,053 dan nilainya diatas α = 0,05. Pengujian tersebut menunjukkan
bahwa  data  terdistribusi  normal.  Uji  multikorlinearitas  yang  digunakan  adalah  dengan melihat VIF (variance-inflating factor) dan Tolerance (1/VIF). Jika VIF < 10 dan Tolerance > 0,1 maka tingkat kolineritas dapat ditoleransi. hasil uji multikolonieritas dengan nilai VIF berkisar  antara  1,009  sampai  dengan  1,209.  Sedangkan  nilai tolerance berkisar  antara 0,829  sampai  dengan  0,991.  Maka  dari  hasil  tersebut  dapat  disimpulkan bahwa  model penelitian ini tidak terjadi multikolonieritas. Hasil uji heteroskedastisitas menggunakan uji scatterplot dan uji glejser. Dari hasil uji scatterplot tersebut terlihat bahwa titik-titik menyebar  secara  acak  pada  posisi  diatas  maupun  dibawah  angka  nol  pada  sumbu  Y. Hasil perhitungan heteroskedastisitas dengan menggunakan Uji Glejser diperoleh hasil KOM  0,511,  AUDIT  0,976,  dan  SALES  0,121  mengindikasikan  nilai  probabilitas signifikansinya  di  atas  5%.  Jadi  dapat  disimpulkan  model  regresi  tidak  mengandung adanya heteroskedastisitas. Uji Autokorelasi yang digunakan adalah dengan melihat nilai Durbin-Watson.  Dari  hasil  pengujian  autokolerasi  menggunakan  Durbin  Watson statistik, maka didapatkan hasil nilai DW yaitu 1,773 berada diantara dU dan 4-dU yaitu diantara  1,732  dan  2,268  sehingga  dapat  disimpulkan  bahwa  semua  model  regresi terlepas dari masalah autokolerasi.
Tabel 2. Hasil Pengujian Koefisien Determinasi Model Adjusted R Square 1 0,099
Sumber: Data diolah (Output SPSS 22)
Hasil regresi memiliki nilai Adjusted R Square sebesar 0,099 atau 9,9%. Variabel dependen  siklus  konversi  kas  (CCC)  dapat  dijelaskan  secara  signifikan  oleh  variasi variabel  independen.  Variabel  independen  tersebut  adalah  proporsi    komisaris independen,  ukuran  komite  audit,  dan  ukuran  perusahaan,  sedangkan  sisanya  91,1% dijelaskan  oleh  variabel  lain  yang  tidak  diamati  dalam  penelitian  ini  seperti  efektivitas dewan  komisaris,  kepemilikan  intitusional,  transaksi  hubungan  istimewa,  leverage (Debora,  2012),  profitabilitas  (Edman  &  Ita,  2009),  firm  growth  (Gill,  2011),  dan operating cash flow (Seno & Catur, 2015).
Tabel 3. Hasil Uji Statistik F Model Nilai F Sig Kesimpulan Regression 4,517 0,005 Fit Sumber: Data diolah (Output SPSS 22)

## Pengaruh Proporsi Komisaris Independen
Diperoleh  F  hitung  sebesar  4,517  yang  mana  lebih  besar  dari  F  tabel  (2,47). Hasil  uji  signifikansi  sebesar  0,005  <  0,05,  berarti  proporsi  komisaris  independen, ukuran  komite  audit,  dan  ukuran  perusahaan  secara  bersama-sama  berpengaruh signifikan terhadap siklus konversi kas. Hal ini menunjukkan bahwa proporsi komisaris independen, ukuran komite audit, dan ukuran perusahaan berpengaruh secara simultan terhadap siklus konversi kas.
Tabel 4. Hasil Uji Statistik t B Sig Kesimpulan (Constant) 701,260 0,000 - KOM -21,703 0,820 Tidak Berpengaruh Signifikan AUDIT 9,783 0,645 Tidak Berpengaruh Signifikan SALES -20,617 0,002 Berpengaruh Sgnifikan *Signifikansi pada α 5 %
Sumber: Data diolah (Output SPSS 22)
Berdasarkan  hasil  uji  hipotesis  proporsi  komisaris  independen  yang dilambangkan  dengan  KOM  berdasarkan  tabel  mempunyai  nilai  t  sebesar  -0,228  dan tingkat signifikansi 0,820 atau lebih besar dari 0,05. Hal ini menyimpulkan bahwa secara parsial  variabel  proporsi  komisaris  independen  tidak  berpengaruh  secara  signifikan terhadap  siklus  konversi  kas  (CCC)  pada  perusahaan  manufaktur  industri  barang konsumsi. Penelitian ini sejalan dengan penelitian yang dilakukan oleh Achchuthan dan Kajananthan  (2013)  bahwa  proporsi  komisaris  independen  tidak  mempengaruhi periode cash  conversion  cycle .  Hal  ini  disebabkan  komisaris  independen  yang  dimiliki perusahaan  hanya  sebatas  pemenuhan  regulasi  dan  masih  terdapat  dewan  komisaris yang  hanya independent  in  appearance tidak independent  in  mind sehingga  proporsi komisaris  independen  yang  semakin  besar  pun  belum  tentu  mengawasi  manajemen dengan baik. Penelitian ini tidak sejalan dengan penelitian yang dilakukan oleh John et al. (2015:87)  bahwa  proporsi  komisaris  independen  berpengaruh  negatif  terhadap cash conversion cycle . Hipotesis 1 dalam penelitian ini ditolak.
Ukuran  komite  audit  yang  dilambangkan  dengan  AUDIT  berdasarkan  tabel  4 mempunyai nilai t sebesar 0,463 dan tingkat signifikansi 0,645 atau lebih besar dari 0,05. Hal  ini  menyimpulkan  bahwa  secara  parsial  variabel  ukuran  komite  audit  tidak berpengaruh  secara  signifikan  terhadap  siklus  konversi  kas  (CCC)  pada  perusahaan manufaktur  industri  barang  konsumsi.  Penelitian  ini  sejalan  dengan  penelitian  yang
dilakukan oleh Achchuthan dan Kajananthan (2013) dalam penelitiannya mengemukakan bahwa praktik corporate governance yang diproksikan salah satunya adalah komite audit tidak  berpengaruh  terhadap  manajemen  modal  kerja  yang  diproksikan cash  conversion cycle. Ini  disebabkan  pengawasan  komite  audit  masih  kurang  terhadap  manajemen terutama dalam pengelolaan kas perlu ditingkatkan, selain itu jumlah komite audit yang sedikit  belum  tentu  lebih  efisien  dalam  kinerjanya  dibandingkan  yang  memiliki  banyak komite audit karena kurangnya keberagaman pengalaman anggota. Namun, penelitian ini tidak  sejalan  dengan  Gill  dan  Biger  (2013)  dan  John  et  al.  (2015)  menemukan  bukti empiris  bahwa  komite  audit  mempengaruhi  siklus  konversi  kas.  Hipotesis  2  dalam penelitian ini ditolak.
Ukuran  perusahaan  yang  dilambangkan  dengan  SALES  berdasarkan  tabel mempunyai nilai t sebesar -3,260 dan tingkat signifikansi 0,002 atau lebih kecil dari 0,05. Hal  ini  menyimpulkan  bahwa  secara  parsial  variabel  ukuran  perusahaan  berpengaruh secara  signifikan  terhadap  siklus  konversi  kas  (CCC)  pada  perusahaan  manufaktur industri barang konsumsi. Penelitian ini sejalan dengan penelitian Moss dan Stine (1993), Eljelly (2004), Edman dan Ita (2009) dan Muneeb dan Kashif (2012) yang menyatakan bahwa  ukuran  perusahaan  memiliki  pengaruh  negatif  signifikan  terhadap  panjangnya periode  siklus  konversi  kas.  Hal  ini  berarti  bahwa  jangka  waktu cash  conversion  cycle yang pendek dimiliki oleh perusahaan yang besar, sementara perusahaan kecil, memiliki jangka  waktu cash  conversion  cycle yang  lebih  panjang.  Dimana  perusahaan  besar  lebih efisien dalam mengelola manajemen modal kerjanya yang mengakibatkan siklus konversi kasnya  pun  lebih  singkat  dibandingkan  dengan  perusahaan  kecil.  Hipotesis  3  dalam penelitian ini diterima.

## SIMPULAN
Berdasarkan data yang diperoleh dan hasil pengujian yang telah dilakukan dengan menggunakan  model  regresi  berganda,  maka  dapat  disimpulkan  bahwa  proporsi komisaris  independen  tidak  berpengaruh  signifikan  terhadap  siklus  konversi  kas  ( cash conversion  cycle )  dalam  laporan  tahunan  perusahaan  industri  barang  konsumsi.  Hasil penelitian ini sejalan dengan penelitian yang dilakukan oleh Achchuthan dan Kajananthan (2013). Hal ini disebabkan komisaris independen yang dimiliki perusahaan hanya sebatas pemenuhan  regulasi  dan  masih  terdapat  dewan  komisaris  yang  hanya independent  in

## Pengaruh Proporsi Komisaris Independen
appearance tidak independent  in  mind sehingga  proporsi  komisaris  independen  yang semakin  besar  pun  belum  tentu  mengawasi  manajemen  dengan  baik.  Ukuran  komite audit  tidak  berpengaruh  signifikan  terhadap  siklus  konversi  kas  ( cash  conversion  cycle ) dalam laporan tahunan perusahaan industri barang konsumsi.
Hasil    penelitian    ini    sejalan    dengan    penelitian    yang    dilakukan  oleh Achchuthan    dan    Kajananthan    (2013).    Ini    disebabkan    pengawasan    komite    audit masih    kurang    terhadap    manajemen  terutama  dalam  pengelolaan  kas  perlu ditingkatkan,  selain  itu  jumlah  komite  audit  yang  sedikit  belum  tentu  lebih  efisien dalam    kinerjanya    dibandingkan    yang    memiliki    banyak    komite    audit    karena kurangnya    keberagaman    pengalaman  anggota.  Ukuran  perusahaan  berpengaruh signifikan    terhadap      siklus      konversi      kas      ( cash  conversion  cycle )    dalam    laporan tahunan  perusahaan  industri  barang  konsumsi.  Hasil  penelitian  ini  sejalan  dengan penelitian  yang  dilakukan  oleh  Moss   dan   Stine   (1993),  Eljelly   (2004), Edman dan  Ita  (2009)    dan    Muneeb    dan    Kashif  (2012).    Hal    ini    berarti    bahwa    jangka waktu cash    conversion    cycle yang  pendek  dimiliki  oleh  perusahaan  yang  besar, sementara  perusahaan  kecil,  memiliki  jangka  waktu cash  conversion  cycle yang  lebih panjang.  Dimana  perusahaan  besar  lebih  efisien  dalam mengelola manajemen modal kerjanya  yang  mengakibatkan  siklus  konversi  kasnya  pun  lebih  singkat  dibandingkan dengan  perusahaan  kecil.  Sementara,  variabel  proporsi  komisaris  independen,  ukuran komite  audit,  dan  ukuran  perusahaan  berpengaruh  secara  simultan  terhadap  siklus konversi kas ( cash conversion cycle ).

## PUSTAKA ACUAN
Achchuthan,  S.  &  R.  Kajananthan.  2013.  Corporate  Governance  Practices  and Working  Capital  Management  Efficiency:  Special  Reference  to  Listed Manufacturing  Companies  in  Srilanka. International  Journal  of  Business  and Management Review. Vol. 1 (1): 41-50.
Ambarwati, S. 2010. Manajemen Keuangan , Cetakan Pertama. Yogyakarta: Graha Ilmu.
Ishak  &  S.  Arief.  2015. Akuntansi:  Informasi  dalam  Pengambilan  Keputusan .  Jakarta:
Penerbit PT Grasindo.
Beny,  Benardi  &  Y.  Minarnita.  2012.  Mengukur  Cash  Conversion  Cycle  Perusahaan Terbuka  Operator  Telekomunikasi  Seluler  di  Indonesia  dalam  Keterkaitannya
dengan  Kinerja  Pengelolaan  Modal  Kerja. Jurnal  Telekomunikasi  dan  Komputer Universitas Mercu Buana . Vol. 3 No.1: 45-54.
Deelof,  M.  2003.  Does   Working   Capital   Management   Affect    Profitability   of Bergian  Firm ? Journal   of   American   Academy  of  Business .  Vol. 15  (1):  81- 90.
Edman,  M.  &  P.  Ita.  2009.  Cash  Conversion  Cycle  dan  Hubungannya  dengan  Ukuran Perusahaan,  Profitabilitas  dan  Manajemen  Modal  Kerja.  Jurnal  Ekonomi  Bisnis. Vol. 14 (1): 63-72.
Gill,  Amarjit  &  N.  Biger.  2013.  The  Impact  of  Corporate  Governance  on  Working Capital  Management  Efficiency  of  American  Manufacturing  Firms. Journal  of Managerial Finance . Vol. 39 No. 2: 121-130.
Gill,  Amarjit.  2011.  Factors  that  Influence  Working  Capital  Requirements  in  Canada.
Economics and Finance Review . Vol. 1: 73-84.
Magreta  &  Popy.  Nurmayanti.  2009.  Faktor-Faktor  yang  Mempengaruhi  Prediksi Peringkat  Obligasi  Ditinjau  dari  faktor  Akuntansi  dan  Non-Akuntansi. Jurnal Bisnis dan Akuntansi . Vol 11, No 3: 143-154.
Moss, J. & B. Stine. 1993. Cash Conversion Cycle and Firm Size: A Study of Retail Firm . Managerial Finance. Vol. 19 No. 8: 731-740.
Muneeb & Kashif. 2012. The Optimal Relationship of Cash Conversion Cycle with Firm Size  and  Profitability.  International  Journal  of  Academic  Research  in  Business and Social Sciences. Vol. 2 No. 4: 431-442.
Riyanto.  (1999).  Pengaruh  Ukuran  Perusahaan  dan  Profitabilitas  Terhadap  Nilai Perusahaan. Jurnal Ekonomi dan Bisnis. Vol. 2 (1): 31-40.
Seno,  Kuncoro  &  M.  Catur.  2015.  Faktor-Faktor  yang  Mempengaruhi  Kebutuhan Working Capital pada Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar dalam Bursa Efek Indonesia. Jurnal Manajemen Trisakti. Vol. 2 No. 1: 81-90.
Setiawan,  Adiwijaya.  2015.  Terus  Merugi,  Sharp  Bujuk  Karyawan  Beli  Produknya. Diakses  tanggal  30  Juli  2016.  https://bisnis.tempo.co/read/news/2015/11/ 20/090720575/terus-merugi-sharp-bujuk-karyawan-beli-produknya
Undang-Undang Nomor 9 Tahun 1995 Tentang Usaha Kecil.

## Pengaruh Proporsi Komisaris Independen
Undang-Undang  Nomor  40  Tahun  2007  Tentang  Perseroan  Terbatas  (Lembaran Negara  Republik  Indonesia  Tahun  2007  Nomor  106,  Tambahan  Lembaran Negara Nomor 3913).
Uyar,  A.  2009.  The  Relationship  of  Cash  Conversion  Cycle  with  Firm  Size  and Profitability:  An  Empirical  Investigation  in  Turkey.  International  Research Journal of Finance and Economic. Vol. 6 (1): 91-100.