## PENGARUH ASIMETRI INFORMASI, UKURAN PERUSAHAAN DAN LEVERAGE
TERHADAP MANAJEMEN LABA (Studi Pada Perusahaan Manufaktur Makanan dan Minuman yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia)
Randy Try Rahmando 1) ,  Tona Aurora Lubis,  Netty Herawaty 2)
1) Alumni Magister Ilmu Akuntansi Pascasarjana Universitas Jambi Tahun 2015
2) Dosen Pembimbing

## ABSTRACT
This study, entitled The Effect of Information Asymmetry, company size and leverage to earnings management. The purpose of this study was to determine the effect of information asymmetry, firm size and leverage simultaneously, partial  and  calculate  how  big  influence  on  earnings  management.  This  research  is  using  secondary  data.  The population in this study manfaktur food and beverage companies listed on the Stock Exchange in 2009-2013. The sample in this study amounted to 13 companies. Data analysis techniques using multiple linear regression analysis with  panel  data.  These  results  indicate  asymmetry  and  leverage  information  can  not  significantly  affect  earnings management, company size significantly affect earnings management.
Keywords: Effect of Information Asymmetry, Company Size and Leverage to Earnings Management.

## ABSTRAK
Penelitian ini berjudul Pengaruh  Asimetri Informasi, Ukuran Perusahaan dan Leverage terhadap  manajemen  laba. Tujuan  dari  penelitian  ini  adalah  untuk  mengetahui  pengaruh  asimetri  informasi,  ukuran  perusahaan  dan leverage secara  simultan,  parsial  dan  menghitung  seberapa  besar  pengaruhnya  terhadap  manajemen  laba.  Penelitian  ini merupakan  penelitian  dengan  menggunakan  data  sekunder.  Populasi  dalam  penelitian  ini  perusahaan  manfaktur makanan  dan  minuman  yang  terdaftar  di  BEI  tahun  2009-2013.  Sampel  dalam  penelitian  ini  berjumlah  13 perusahaan. Teknik analisis data menggunakan analisis regresi linear berganda dengan data panel. Hasil penelitian ini  menunjukan  asimetri  informasi  dan leverage tidak  dapat  berpengaruh  secara  signifikan  terhadap  manajemen laba, ukuran perusahaan berpengaruh secara signifikan terhadap manajemen laba.
Kata Kunci: Pengaruh Asimetri Informasi, Ukuran Perusahan dan Leverage terhadap Manajemen Laba.

## I.   PENDAHULUAN

## 1.1. Latar Belakang
Laporan  keuangan  adalah  suatu  alat  utama  bagi perusahaan  untuk  menyampaikan  keuangan  mengenai pertanggungjawaban  pihak  manajemen,  penyampaian informasi  melalui  laporan  keuangan  tersebut  perlu dilakukan  untuk  memenuhi  kebutuhan  pihak-pihak eksternal  maupun  internal  yang  kurang  memiliki wewenang  untuk  memperoleh  informasi  yang  mereka butuhkan dari sumber langsung perusahaan.
Pada  saat  ini  seringkali  terjadi  penyalahgunaan laporan  keuangan  yaitu  dengan  memberikan  informasi yang berbeda kepada pihak-pihak yang berkepentingan hal ini disebabkan adanya kepentingan dari manajemen perusahaan.  Manajemen  laba  merupakan  pilihan metode  akuntansi  yang  secara  sengaja  dipilih  oleh manajemen untuk tujuan tertentu (Veronica dan Utama, 2005).
Nai’im  dan  Setiawati  (2000)  mendefinisikan manajemen  laba  adalah  campur  tangan  manajemen dalam  proses  pelaporan  keuangan  eksternal  dengan tujuan untuk menguntungkan dirinya sendiri. Manajemen  laba  disamping  merupakan  salah  satu faktor  yang  dapat  mengurangi  kredibilitas  laporan keuangan  juga  menambah  bias  laporan  keuangan sehingga  mengganggu  pemakai  dalam  mempercayai angka hasil rekayasa tersebut. Perkembangan manajemen  laba  dilakukan  dengan  basis  akrual, Penggunaan basis akrual ini menurut Justrina (2007) di sebabkan oleh tiga hal yaitu:
1. Akrual  merupakan  produk  utama  dari  prinsip akuntansi  berterima  umum  dan  manajemen  laba lebih  mudah  terjadi  pada  laporan  keuangan berbasis  akrual  dibandingkan  dengan  yang berbasis kas.
2. Memahami menggunakan basis akrual, maka akan dapat  mengurangi  masalah  yang  timbul  dalam mengukur  dampak  dari  berbagai  pilihan  metode akuntansi  terhadap  laba,  dampak  yang  timbul terjadi  akibat  kesengajaan  dalam  memilih  metode akuntansi tertentu dalam memudahkan perekayasaan  laba,  dampak  tersebut  dapat menyesatkan pemakai laporan keuangan.
3. Pada  umumnya  perusahaan  lebih  menyukai kebijakan  dalam  basis  akrual  yang  menggunakan laba  sebelum  pajak.  Jadi jika investor  tidak  dapat menentukan  adanya  indikasi  manajemen  laba dengan basis akrual maka tidak terjadi manajemen laba  pada  laporan  keuangan  perusahaan  tersebut dan  investor  tidak  perlu  memperhitungkan dampak  yang  timbul  akibat  dari  manajemen  laba seperti kesalahan dalam penanaman modal.
Manajemen  laba  terjadi  ketika  setiap  pihak berusaha untuk mencapai atau mempertahankan tingkat kemakmuran  yang  dikehendakinya,    manajer  memiliki asimetri informasi terhadap pihak eksternal perusahaan seperti  kreditur  dan  investor.  Asimetri  informasi  ini terjadi  ketika  manajer  memiliki  informasi  internal
perusahaan  relatif  lebih  banyak  dan  mengetahui informasi  tersebut  relatif  lebih  cepat  di  banding  pihak eksternal,  pada  saat  kondisi  demikian  manajer  dapat menggunakan  informasi  yang  diketahuinya  untuk memanipulasi pelaporan keuangan dalam memaksimalkan kemakmurannya.
Deteksi  atas  kemungkinan  di  lakukannya manajemen  laba  dalam  laporan  keuangan  diteliti melalui  penggunaan Modified  Jones  Model .  Jumlah akrual  yang  tercermin  dalam  perhitungan  laba  terdiri dari discretionary accrual dan non  discretionary accrual . Discretionary  accrual merupakan  komponen akrual  dari  manajemen  laba  yang  dilakukan  manajer, misalnya  dengan  cara  menaikkan  biaya  amortisasi  dan depresiasi  dan  mencatat  persedian  yang  sudah  usang . Nondiscretionary  accrual merupakan acrual yang  di harapkan  terjadi  seiring  dengan  berubahnya  aktivitas operasional  perusahaan,  misalnya  beban depresiasi. Sulistyanto (2008).
Asimetri  informasi  merupakan  salah  satu  aspek pemicu  timbulnya  manajemen  laba.  Informasi  asimetri merupakan  kondisi  dimana  suatu  pihak  memiliki informasi  yang  tidak  diketahui  oleh  pihak  lain  (Restu Agusti  2006).  Kondisi  ini  memberikan  kesempatan kepada pihak manajemen untuk menggunakan informasi  yang  di  ketahuinya  untuk  memanipulasi keuangannya  sebagai  usaha  untuk  memaksimalkan kemakmurannya.
Penelitian  terpisah  mengenai  manajemen  laba telah banyak dilakukan, Richardson (1998) menyatakan  bahwa  asimetri  informasi  menyebabkan ketidakinginan untuk berdagang dan meningkatkan cost of capital sebagai “pelindung harga” investor itu sendiri melawan  kerugian  potensial  dari  perdagangan  dengan partisipan  pasar  yang  diinformasikan  dengan  baik. Richardson  (1998)  berpendapat  bahwa  terdapat hubungan  yang  sistematis  antara  magnitut  asimetri informasi  dan  tingkat  manajemen  laba,  Fleksibelitas manajemen untuk memanajemeni laba dapat di kurangi dengan  menyediakan  informasi  yang  lebih  berkualitas bagi  pihak  luar.  Kualitas  laporan  keuangan  akan mencerminkan  tingkat  manajemen  laba.  Rahmawati dkk  (2006)  berpendapat  bahwa  asimetri  informasi berpengaruh  secara  signifikan  terhadap  manajemen laba.
Terjadi kasus asimetri informasi pada perusahaan  PT.  Dharma  Samudera  Fishing  Industries TBK  (DSFI)  bermula  setelah  adanya  penjualan  saham periode  bulan  agustus  tahun  2002  yang  tidak menyebabkan  perubahaan  kepemilikan  atas  transaksi saham  dimaksud,  dan  penyalahgunaan  dana  serta  efek nasabah,  berkaitan  dengan  hal  tersebut  bapepam  telah melakukan  pemeriksaan  beberapa  pihak  yang  telah diduga  terlibat  dalam  atas  dokumen  yang  berkaitan dengan  transaksi  tersebut  dengan  hasil  pemeriksaan yaitu  beberapa  pihak  bersama-sama  telah  terbukti melakukan  perdagangan  saham  DSFI  yang  tidak menyebabkan  perubahan  kepemilikan  atas  saham tersebut.  Tindakan  tersebut  dikategorikan  sebagai
tindakan manipulasi pasar yang melanggar Pasal 91 dan Pasal 92 Undang-Undang Nomor 8 Tahun 1995 tentang pasar modal (Siaran Pers BAPEPAM 2002, www.bapepam.go.id).
Lev (1998) berpendapat bahwa ukuran pengamatan atas likuiditas pasar dapat digunakan untuk mengidentifikasi tingkat penerimaan asimetri informasi yang dihadapi partisipan didalam pasar modal. Bid-asks spreads adalah salah satu ukuran dalam likuiditas pasar yang  digunakan  secara  luas  dalam  penelitian  terdahulu sebagai pengukur asimetri informasi antara manajemen dan  pemegang  saham  perusahaan.  Sebagai  bukti  dari kemampuan bid-asks dalam  menangkap  informasi seputar perusahaan ditunjukkan oleh Healy (1995) yaitu seorang  yang  melaporkan  bukti  dari  hubungan  yang negatif antara bid-ask spread dan kebijakan pengungkapan perusahaan.
Agency theory mengimplikasikan adanya asimetri  informasi  antara  manajer agent dengan pemegang saham sebagai principal , Asimetri informasi ini  timbul  ketika  manajer  mengetahui  lebih  banyak informasi  internal  dan  prospek  perusahaan  dimasa depan  dibanding  dengan  pemegang  saham  dan stakeholder lainnya.  Asimetri  informasi  merupakan suatu  keadaan  dimana  manajer  memiliki  akses informasi  atas  prospek  perusahaan  yang  tidak  dimiliki oleh  pihak  luar  perusahaan,  hal  ini  memberikan kesempatan bagi manajer untuk melakukan manajemen laba.
Keberadaan asimetri informasi dianggap sebagai penyebab  manajemen  laba.  Restu  Agusti  dan  Tyas Pramesti  (2013)  meneliti  hubungan  asimetri  informasi dan manajemen laba pada perusahaan manufaktur yang terdaftar pada Bursa Efek Indonesia periode pengamatan  2005-2007  sebanyak  60  perusahaan.  Hasil penelitiannya  bahwa  asimetri  informasi  berpengaruh terhadap  manajemen  laba,  dari  hasil  perhitungannya diperoleh t  hitung 2.297  angka  ini  memiliki  nilai  yang lebih besar dari nilai t tabel sebesar 2.000 dan juga nilai signifikan  sebesar  0.025  yang  lebih  kecil  dari  dari derajat kebebasan 0.05 sehingga dapat dikatakan bahwa hasil  perhitungan  berada  pada  daerah  penolakan  Ho atau  dapat  dikatakan  bahwa  asimetri  informasi  yang digunakan  dalam  penelitian  tersebut  berpengaruh signifikan
Mpaata dan Sartono mengatakan bahwa besaran perusahaan / skala perusahaan adalah ukuran perusahaan  yang  di  tentukan  dari  jumlah  total  asset yang dimiliki perusahaan. Perusahan besar  mempunyai inisiatif yang cukup besar untuk melakukan manajemen laba,  karena  salah  satu  alasan  utamanya  adalah perusahaan  besar  harus  mampu  memenuhi  ekspektasi dari  investor  atau  pemegang  sahamnya.  Selain  itu, semakin  besar  perusahaan,  semakin  banyak  estimasi dan  penilaian  yang  perlu  diterapkan  untuk  tiap  jenis aktivitas perusahaan yang semakin banyak.
Restu  agusti  dan  Tyas  Pramesti  meneliti hubungan ukuran perusahaan terhadap manajemen laba dari  hasil  penelitiannya  dapat  dilihat t  hitung -7.340
angka  ini  memiliki  nilai  yang  lebih  besar  dari  nilai t tabel sebesar 2.000  dan  juga  nilai  dari  signifikan sebesar  0.000  yang  lebih  kecil  dari  derajat  kebebasan sebesar  0.05  sehingga  dapat  dikatakan  bahwa  hasil perhitungan  berada  pada  daerah  penolakan  Ho  atau dapat  dikatakan  bahwa  ukuran  perusahaan  yang digunakan  dalam  penelitian  ini  berpengaruh  signifikan tetapi  hasil  penelitian  ini  berbanding  terbalik  dengan penelitian  yang  dilakukan  oleh  Robert  Jao  dan Gagaring Pagalung yang menyatakan ukuran perusahaan  mempunyai  hubungan  negatif  signifikan terhadap  manajemen  laba  pada  perusahaan  manufaktur yang terdaftar di BEI tahun 2006-2009.
Leverage adalah  kemampuan  perusahaan  untuk menggunakan aktiva atau dana yang mempunyai beban tetap (utang) secara efektif sehingga dapat memperoleh tingkat  penghasilan  usaha  yang  optimal  (Arrita.2004). Dengan kata lain menjelaskan bagaimana kecendrungan  struktur  permodalan  usaha,  apakah perusahaan  lebih  banyak  menggunakan  pendanaan utang  atau  lebih  konsentrasi  pada  modal  sendiri (equitas) dalam struktur permodalan usaha.
Perbandingan  antara  utang  dan  aktiva  yang menunjukkan  berapa  bagian  aktiva  yang  digunakan untuk menjamin utang inilah yang disebut dengan rasio leverage. Perusahaan  yang  mempuyai  rasio leverage yang tinggi akibat besarnya jumlah utang dibandingkan dengan  aktiva  yang  dilakukan  perusahaan  diduga melakukan earning  management karena  perusahaan terancam default yaitu tidak dapat memenuhi kewajiban pembayaran  utang  pada  waktunya.  Perusahaan  akan berusaha  menghindarinya  dengan  membuat  kebijakan yang dapat meningkatkan pendapatan maupun laba.
Menurut  penelitian  Dian  Agustia  (2013) berdasarkan  hasil  penelitiannya  dapat  disimpulkan bahwa leverage  ratio berpengaruh  signifikan  terhadap manajemen  laba,  perusahaan  yang  mempunyai  rasio leverage yang  tinggi  berarti  proporsi  hutangnya  lebih tinggi  dibandingkan  dengan  proporsi  aktivanya  akan cendrung  melakukan  manipulasi dalam bentuk earning management sedangkan  menurut  Robert  Jao  dan Gagaring  Pagalung  (2011) leverage tidak  mempunyai pengaruh  signifikan  terhadap  manajemen  laba  pada perusahaan yang terdaftar di BEI.

## 1.2. Rumusan Masalah
Berdasarkan  uraian  dari  pendahuluan  di  atas, maka  rumusan  masalah  yang  diambil  dalam  penelitian ini yaitu:
1. Apakah  asimetri  informasi,  ukuran  perusahaan dan Leverage secara  simultan  berpengaruh signifikan terhadap manajemen laba pada perusahaan  manufaktur  makanan  dan  minuman tahun 2009-2013?
2. Apakah  asimetri  informasi,  ukuran  perusahaan dan Leverage secara parsial berpengaruh signifikan terhadap manajemen laba pada perusahaan  manufaktur  makanan  dan  minuman tahun 2009-2013?
3. Seberapa  besar  asimetri  informasi,  ukuran perusahaan dan Leverage secara simultan berpengaruh  signifikan  terhadap  manajemen  laba pada  perusahaan  manufaktur  makanan  dan minuman tahun 2009-2013?

## 1.3.   Tujuan Penelitian
Berdasarkan  rumusan  masalah  di  atas,  maka tujuan dari penelitian ini yaitu:
1. Untuk meneliti apakah asimetri informasi, ukuran perusahaan dan Leverage secara simultan berpengaruh  signifikan  terhadap  manajemen  laba pada  perusahaan  manufaktur  makanan  dan minuman tahun 2009-2013.
2. Untuk  mengetahui  apakah  asimetri  informasi, ukuran  perusahaan  dan Leverage secara  parsial berpengaruh  signifikan  terhadap  manajemen  laba pada  perusahaan  manufaktur  makanan  dan minuman tahun 2009-2013.
3. Untuk  mengetahui  seberapa  besar  asimetri informasi, ukuran perusahaan dan Leverage secara simultan berpengaruh signifikan terhadap manajemen  laba  pada  perusahaan  manufaktur makanan dan minuman tahun 2009-2013.
2.  KAJIAN PUSTAKA, KERANGKA

## PEMIKIRAN DAN HIPOTESIS
2.1.   Kajian Pustaka
2.1.1.  Teori Keagenan (Agency Theory)
Perspektif agency theory merupakan dasar  yang digunakan  untuk  memahami corporate  governance. Menurut  Jensen  dan  Meckling  (1976) agency  theory adalah  sebuah  kontrak  antara  manajer (agent) dengan pemilik (principal), Agar  hubungan  kontraktual  ini dapat berjalan dengan lancar pemilik akan mendelegasikan  otoritas  pembuatan  keputusan  kepada manajer.  Perencanaan  kontrak  yang  tepat  untuk menyelaraskan kepentingan manajer dan pemilik dalam hal konflik kepentingan inilah yang merupakan inti dari agency theory, namun untuk menciptakan kontrak yang tepat merupakan hal yang sulit diwujudkan oleh karena itu investor diwajibkan untuk memberi hak pengendalian residual kepada manajer ( residual control right )  yakni  hak  untuk  membuat  keputusan  dalam kondisi-kondisi  tertentu  yang  sebelumnya  belum terlihat di kontrak.
Teori  keagenan  dilandasi  oleh  beberapa  asumsi, asumsi-asumsi  tersebut  dibedakan  menjadi  tiga  jenis, yaitu asumsi tentang sifat manusia, asumsi keorganisasian  dan  asumsi  informasi  (Emirzon,  2007). Asumsi  sifat  manusia  menekankan  bahwa  manusia memiliki sifat mementingkan diri sendiri ( self-interest ), manusia  memiliki  daya  pikir  terbatas  mengenai persepsi  masa  mendatang (bounded  rationality) ,  dan manusia  selalu  menghindari  resiko (risk  averse) . Asumsi  keorganisasian  adalah  adanya  konflik  antar anggota organisasi, efisiensi sebagai kriteria efektivitas
dan  adanya  asimetri  informasi  antara principal dan agent .  Asumsi  informasi  adalah  bahwa  informasi sebagai barang komoditi yang dapat diperjualbelikan.

## 2.1.2.  Pengertian Asimetri Informasi
Asimetri  informasi  merupakan  suatu  keadaan dimana manajer memiliki akses informasi atas prospek perusahaan  yang  tidak  dimiliki  oleh  pihak  luar perusahaan. Agency  Theory mengimplikasikan  adanya asimetri  informasi  antara  manajer  (agen)  dengan pemilik (prinsipal).
Menurut Muliati (2011) bahwa asimetri informasi  berpengaruh  positif  terhadap  manajemen laba,  hal  ini  menunjukan  semakin  tinggi  asimetri informasi  semakin  tinggi  pula  peluang  manajemen untuk  melakukan  manajemen  laba.  Asimetri  informasi terjadi  karena  manajer  mengetahui  lebih  banyak informasi perusahaan dibandingkan pihak lain.
Asimetri  informasi  dapat  diantisipasi  dengan melakukan  pengungkapan  informasi  yang  lebih berkualitas, ada dua tipe asimetri informasi:

## a.   Adverse Selection
Adverse selection adalah jenis asimetri informasi dalam mana satu pihak atau lebih yang melangsungkan atau  akan  melangsungkan  suatu  transaksi  usaha,  atau transaksi  usaha potensial  memiliki informasi  lebih atas pihak-pihak  lain. Adverse  selection terjadi  karena beberapa  orang  seperti  manajer  perusahaan  dan  para pihak  dalam  ( insiders) lainnya  lebih  mengetahui kondisi  kini  dan  prospek  ke  depan  suatu  perusahaan daripada para investor luar.

## b.   Moral Hazard
Moral  hazard adalah  jenis  asimetri  informasi dalam mana satu pihak yang melangsungkan atau akan melangsungkan  suatu  transaksi  usaha  atau  transaksi usaha  potensial  dapat  mengamati  tindakan-tindakan mereka  dalam  penyelesaian  transaksi-transaksi  mereka sedangkan  pihak-pihak  lainnya  tidak. Moral  hazard dapat  terjadi  karena  adanya  pemisahan  pemilikan dengan  pengendalian  yang  merupakan  karakteristik kebanyakan perusahaan besar.

## 2.1.3.  Ukuran Perusahaan
Ukuran  perusahaan  adalah  rata-rata  total penjualan bersih untuk tahun yang bersangkutan sampai beberapa  tahun.  Dalam  hal  ini  penjualan  lebih  besar dari  pada  biaya  variabel  dan  biaya  tetap  maka  akan diperoleh jumlah pendapatan sebelum pajak. Sebaliknya  jika  penjualan  lebih  kecil  dari  pada  biaya variabel  dan  biaya  tetap  maka  perusahaan  akan menderita  kerugian  (Brigham  dan  Houston  2001). Ukuran  perusahaan  merupakan  proksi  volatilitas operasional dan inventory cotrolability yang seharusnya dalam skala ekonomis besarnya perusahaan menunjukkan pencapaian operasi lancar dan pengendalian persediaan (Mukhlasin, 2002).
Miswanto dan Husnan (1999) dalam penelitiannya  mengenai  pengaruh  ukuran  perusahaan pada  risiko  bisnis  menemukan  bahwa  besar  kecilnya perusahaan mempengaruhi risiko bisnis, dari penelitiannya diperoleh bukti empiris bahwa perusahaan kecil memiliki risiko dan return yang lebih tinggi  dibanding  perusahaan  besar,  berbanding  terbalik dengan  penelitian  yang  dilakukan  oleh  Robert  Jao  dan Gagaring Pagalung yang menyatakan ukuran perusahaan  mempunyai  hubungan  negatif  signifikan terhadap  manajemen  laba  pada  perusahaan  manufaktur yang terdaftar di BEI tahun 2006-2009.

## 2.1.4.  Pengertian  Leverage
Brigham  (2006:101)  seberapa  jauh  perusahaan menggunakan utang (financial leverage ) akan memiliki 3 (tiga) implikasi penting yaitu:
a.   Perusahaan  memperoleh  dana  melalui  utang,  para pemegang  saham  dapat  mempertahankan  kendali mereka  atas  perusahaan  tersebut  dengan  sekaligus membatasi investasi yang mereka berikan,
b.   Kreditor akan melihat pada ekuitas, atau dana yang diperoleh  sendiri,  sebagai  suatu  batasan  keamanan, sehingga semakin tinggi proporsi dari jumlah modal yang  diberikan  pemegang  saham,  maka  semakin kecil resiko yang dihadapi kreditor.
c.   Jika  perusahaan  mendapatkan  hasil  dari  investasi yang  didanai  dengan  dana  hasil  pinjaman  lebih besar  daripada  bunga  yang  dibayarkan,  maka pengembalian  dari  modal  pemilik  akan  diperbesar, atau diungkit (leverage).
Rasio leverage terdiri  dari debt  ratio  (debt  to total  asset),  debt  to  equity  ratio,  long  term  debt  to equity, dan time interested earned . penelitian ini hanya berfokus pada debt to assets. Debt to total assets (DTA) menunjukkan  beberapa  bagian  dari  keseluruhan kebutuhan  dana  yang  dibelenjai  dengan  utang  atau beberapa  bagian  dari  aktiva  yang  digunakan  untuk menjamin  utang.  Kredit  lebih  menyukai  rasio  hutang yang  rendah  karena  semakin  rendah  rasio  ini,  maka semakin  rendah  perlindungan  terhadap  kreditur  dalam peristiwa  likuidasi,  disisi  lain  pemegang  saham  akan menginginkan leverage yang  lebih  besar  karena  dapat meningkatkan laba yang diharapkan.
Wardani  (2011)  menyatakan  bahwa  laverage berpengaruh  positif  terhadap  manajemen  laba  hal  ini bisa  terjadi  karena  pendapatan  industri  indonesia tumbuh  menembus  rekor  dampak  krisis  global  yang terjadi  justru  mampu  meningkatkan  pendapatan signifikan,  sehingga  kondisi  leverage  pada  sektor industri  cukup  stabil  sedangkan  menurut  Robert  Jao dan  Gagaring  Pagalung  (2011) leverage tidak mempunyai  pengaruh  signifikan  terhadap  manajemen laba pada perusahaan yang terdaftar di BEI.

## 2.1.5.  Manajemen Laba
Menurut  (Copeland,  1968:10)  manajemen  laba mencakup  usaha  manajemen  untuk  memaksimumkan
atau  meminimumkan  laba,  termasuk  perataan  laba sesuai  dengan  keinginan  manajemen.  Manajemen  laba didefinisikan  oleh  Setiawati  dan  Na‟im  (2000)  adalah campur  tangan  manajemen  dalam  proses  pelaporan keuangan eksternal dengan tujuan untuk menguntungkan  dirinya  sendiri.  Definisi  ini  sesuai dengan  yang  dikemukakan  oleh  Healy  dan  Wahlen (1999)  bahwa  manajemen  laba  terjadi  ketika  para manajer menggunakan pertimbangan di dalam pelaporan  keuangan  dan  di  dalam  transaksi  yang terstruktur  untuk  mengubah  laporan  keuangan  bagi yang  manapun  menyesatkan  beberapa  stakeholders tentang  dasar  kinerja  ekonomi  perusahaan  atau  untuk mempengaruhi  hasil  sesuai  kontrak  yang  tergantung pada  angka-angka  akuntansi  dilaporkan,  dari  definisi tersebut  dapat  disimpulkan  bahwa  manajemen  laba merupakan  salah  satu  faktor  yang  dapat  mengurangi kredibilitas  laporan  keuangan.  Manajemen  laba menambah  bias  dalam  laporan  keuangan  dan  dapat mengganggu pemakai laporan keuangan yang mempercayai  angka  laba  hasil  rekayasa  tersebut sebagai angka laba tanpa rekayasa.

## 2.2.   Kerangka Pemikiran
Manajemen  laba  merupakan  pilihan  metode akuntansi  yang  secara  sengaja  dipilih  oleh  manajemen untuk  tujuan  tertentu,  konsep  manajemen  laba  yang menggunakan teori keagenan (agency theory) menyatakan  bahwa  manajemen  laba  dipengaruhi  oleh konflik  kepentingan  antara  manajemen (agent) dengan pemilik (principal). Hal  tersebut  timbul  ketika  setiap pihak  berusaha  untuk  mencapai  atau  mempertahankan tingkat  kemakmuran  yang  dikendakinya.  Dalam hubungan  keagenan,  manajer  memiliki  asimetri informasi  terhadap  pihak  eksternal  perusahaan,  seperti kreditur  dan  investor.  Asimetri  informasi  ini  terjadi ketika  manajer  memiliki  informasi  internal  perusahaan relatif  lebih  banyak  dan  mengetahui  informasi  tersebut lebih  cepat  dibanding  pihak  eksternal,  dalam  kondisi demikian  manajer  dapat  menggunakan  informasi  yang diketahuinya  untuk  memanipulasi  pelaporan  keuangan dalam memaksimalkan kemakmuran.
Miswanto dan Husnan (1999) dalam penelitiannya  mengenai  pengaruh  ukuran  perusahaan pada  risiko  bisnis  menemukan  bahwa  besar  kecilnya perusahaan  mempengaruhi  risiko  bisnis.  Bukti  empiris di  peroleh  dari  penelitiannya  bahwa  perusahaan  kecil memiliki risiko dan return yang lebih tinggi dibanding perusahaan besar.
Rasio leverage menggambarkan  sumber  dana operasi  yang  digunakan  oleh  perusahaan.  Rasio leverage juga  menunjukan  rasio  yang  dihadapi perusahaan,  semakin  besar  risiko  yang  dihadapi perusahaan  maka  ketidakpastian  untuk  menghasilkan laba di masa depan juga akan meningkat, maka dari itu banyak  manajemen  yang  memanipulasi  laporan keuangannya  agar  dapat  memberikan  informasi  yang salah  terhadap  kreditur  dan  investor  sehingga  para
kreditur  dan  investor  tidak  mengambil  investasinya pada perusahaan tersebut.
Gambar  1. Model Penelitian
Keterangan:
: Garis pengaruh secara parsial
: Garis pengaruh secara simultan
2.3.   Hipotesis
Hipotesis merupakan jawaban sementara terhadap  rumusan  masalah  penelitian.  Oleh  karena  itu rumusan  masalah  penelitian  biasanya  disusun  dalam bentuk  kalimat  pertanyaan  (Sugiyono,  2008).  Adapun hipotesis dalam penelitian ini adalah:
𝐻 1 :  Asimetri  informasi,  Ukuran  perusahaan  dan leverage berpengaruh terhadap manajemen laba.
𝐻 2 :  Asimetri informasi berpengaruh signifikan terhadap manajemen laba.
𝐻 3 :  Ukuran perusahaan berpengaruh signifikan terhadap manajemen laba.
𝐻 4 : Leverage berpengaruh signifikan terhadap manajemen laba.

## 3.   METODOLOGI PENELITIAN
3.1.   Objek Penelitian
Objek  penelitian  dalam  penelitian  ini  adalah Laporan  tahunan  pada  perusahaan  sektor  manufaktur makanan  dan  minuman  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek Indonesia tahun 2009-2013.

## 3.2.   Jenis dan Sumber Data
Jenis  data  yang  digunakan  dalam  penelitian  ini yaitu data sekunder, data sekunder adalah sumber yang tidak  langsung  memberikan  data  kepada  pengumpul data  (Sugiyono,  2007  :  193).  Data  sekunder  dapat berupa  data  olahan,  buku,  ataupun  referensi  ilmiah lainnya.  Data sekunder ini juga dapat digunakan  untuk
melihat  dan  membahas  kenyataan  yang  ditemui  dalam penelitian.

## 3.3.   Metode Pengumpulan Data
Metode  pengumpulan  data  dalam  penelitian  ini dilakukan dengan penelusuran data sekunder. Dokumen yang  dimaksud  dalam  penelitian  ini  adalah  laporan tahunan  sektor  manufaktur  makanan  dan  minuman yang  terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  tahun  2009- 2013.  Data  laporan  tahunan  dalam  penelitian  ini diperoleh dari situs www.idx.co.id .

## 3.4.   Populasi dan Sampel Penelitian
Populasi  adalah  suatu  kelompok  atau  kumpulan subjek  atau  objek  yang  akan  dikenai  generalisasi  hasil penelitian  (Priyatno,  2008:  9).  Populasi  merupakan wilayah generalisasi yang terdiri atas objek atau subjek yang  mempunyai  kualitas  dan  karakteristik  tertentu yang  ditetapkan  oleh  peneliti  untuk  dipelajari  dan kemudian  ditarik  kesimpulannya  (Sugiyono,  2009: 115).  Populasi  dalam  penelitian  ini  adalah  perusahaan sektor  manufaktur  makanan  dan  minuman  yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia tahun 2009-2013.

## 3.5.   Operasionalisasi Variabel
Penelitian  ini  terdiri  dari  2  jenis  variabel  yang meliputi:  (a)  variabel  independen  yang  terdiri  dari: asimetri informasi, ukuran perusahaan dan leverage dan (b) variabel dependen: manajemen laba.
3.5.1.  Variabel Independen
a. Asimetri Informasi
Penelitian  ini  mengukur  asimetri  informasi  dengan menggunakan relative bid-ask spread yang dioperasikan sebagai berikut:
SPREAD i,t = (aski,t – bidi,t)/{(aski,t + bidi,t)/2} x 100
Keterangan: Aski,t:   harga ask tertinggi  saham  perusahaan  i yang terjadi pada periode t
Bidi,t:   harga bid terendah  saham  perusahaan  i yang terjadi pada periode t
b. Ukuran Perusahaan Ukuran perusahaan merupakan ukuran atau besarnya aset yang dimiliki perusahaan. Pengukuran variabel  ini  menggunakan  nilai  logaritma  dari  total aktiva, atau dapat dituliskan sebagai berikut:
Size = log (Total Aktiva)
c. Leverage
Rasio Leverage menggambarkan  sumber  dana operasi  yang  digunakan  oleh  perusahaan.  Rasio leverage juga  menunjukan  resiko  yang  dihadapi perusahaan,  semakin  besar  resiko  yang  dihadapi perusahaan maka ketidak pastian untuk menghasilkan  laba  di  masa  depan  juga  akan meningkat, berikut cara mengukur leverage ratio :
Leverage ratio = 𝑁𝑒𝑡 𝐿𝑖𝑎𝑏𝑖𝑙𝑖𝑡𝑖𝑒 𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙 𝐴𝑠𝑠𝑒𝑡𝑠

## 3.5.2.  Variabel Dependen
Manajemen  laba  (DACC)  dapat  diukur  melalui discretionary  accruals yang  dihitung  dengan  cara menselisihkan total accruals (TACC) dan nondiscretionary accruals (NDACC). Dalam menghitung  DACC,  digunakan Modified  Jones  Model . Modified  Jones  Model dapat  mendeteksi  manajemen laba  lebih  baik  dibandingkan  dengan  model-model lainnya  sejalan  dengan  hasil  penelitian  Dechow  et al.(1995).
Model perhitungan sebagai berikut:
𝑇𝐴𝐶𝐶 𝑖𝑡 = 𝑁𝐼 𝑖𝑡 −   𝑂𝐶𝐹 𝑖𝑡 (1)
𝑇𝐴𝐶𝐶 𝑖𝑡 /𝑇𝐴 𝑖.𝑡−1 = 𝛽 1 (1/  𝑇𝐴 𝑖.𝑡−1 )  + 𝛽 2 ( ∆ 𝑅𝐸𝑉 𝑖𝑡 - ∆ 𝑅𝐸𝐶 𝑖𝑡 / 𝑇𝐴 𝑖.𝑡−1 ) + 𝛽 3 ( 𝑃𝑃𝐸 𝑖𝑡 / 𝑇𝐴 𝑖.𝑡−1 ) (2)
Dari  persamaan  regresi  (2),  NDACC  dapat  dihitung dengan merumuskan kembali koefesisi-koefesien β. NDACC it = 𝛽 1 (1/  𝑇𝐴 𝑖.𝑡−1 ) + 𝛽 2 ( ∆ 𝑅𝐸𝑉 𝑖𝑡 - ∆ 𝑅𝐸𝐶 𝑖𝑡 / 𝑇𝐴 𝑖.𝑡−1 ) + 𝛽 3 ( 𝑃𝑃𝐸 𝑖𝑡 / 𝑇𝐴 𝑖.𝑡−1 ) (3)
𝐷𝐴𝐶𝐶 𝑖𝑡 = (𝑇𝐴𝐶𝐶 𝑖𝑡 /𝑇𝐴𝐼 𝑡−1 ) - NDACC it (4)
Keterangan: DACC it : Discretionary  accruals perusahaan  i  pada periode t NDACC it : Nondiscretionary  accruals perusahaan  i pada periode t TACC it : Total accruals perusahaan i pada periode t NI it : Net Income perusahaan i pada periode t OCF it : Operating Cash Flow 𝑇𝐴 1.𝑡−1 :  Total aktiva perusahaan i pada periode t-1 ∆ 𝑅𝐸𝑉 𝑖𝑡 :  Perubahan  Revenue  perusahaan  i  pada periode t dikurangi pendapatan tahun t-1 ∆ 𝑅𝐸𝐶 𝑖𝑡 :  Perubahan receivable perusahaan  i  pada periode t dikurangi piutang tahun t-1 𝑃𝑃𝐸 𝑖𝑡 :  Nilai aktiva tetap (gross) perusahaan i pada periode t I
:  1,....N makanan dan minuman T :  1,....T tahun estimasi
𝛽 1 𝛽 2 𝛽 3 :  Koefesien regresi

## 3.6.   Analisis Data

## 3.6.1.  Uji Normalitas
Uji  normalitas  bertujuan  untuk  menguji  apakah dalam model regresi, variabel pengganggu atau residual telah  terdistribusi  normal  atau  tidak.  Hal  ini  penting karena  dalam  uji  regresi  semua  mengasumsikan  nilai residual  mengikuti  distribusi  normal.  Jika  asumsi normalitas  tidak  terpenuhi,  maka  akan  terjadi  hasil  uji statistik tergradasi (Ghozali, 2006). Model regresi yang baik  adalah  memiliki  distribusi  data  normal  atau mendekati normal. Berikut merupakan hasil uji dengan menggunakan Kolmogorov-Smirnov test .
Tabel 1. Kolmogorov-Smirnov Uji Normalitas

## One-Sample Kolmogorov-Smirnov Test
Standardized Residual N 65 Normal Parameters a,b Mean ,0000000 Std. Deviation ,97628121 Most Extreme Differences Absolute ,083 Positive ,083 Negative -,063 Test Statistic ,083 Asymp. Sig. (2-tailed) ,200 c,d a. Test distribution is Normal.
b. Calculated from data. c. Lilliefors Significance Correction.
d. This is a lower bound of the true significance.
Sumber: Olah Data
Berdasarkan hasil uji normalitas dengan dengan uji Kolmogorov-Smirnov  test pada  tabel  di  atas menunjukkan  nilai  signifikansi  0,083.  Angka  ini  lebih besar  dari  0,05  maka  disimpulkan  bahwa  masing- masing  variabel  bebas  di  dalam  model  regresi  ini distribusi  datanya  normal.  Berdasarkan  Grafik  P-Plot dapat  dilihat  bahwa  data  mengikuti  garis  diagonal sehingga  dapat  disimpulkan  bahwa  data  berdistribusi normal.

## Gambar 2. P-Plot Normalitas

## 3.6.2.  Uji Multikolinearitas
Uji  multikolinearitas  ini  diperlukan  untuk menguji model regresi ditemukan adanya korelasi antar variabel  bebas.  Model  regresi  yang  baik  adalah  tidak terjadinya  korelasi  di  antara  variabel  bebas  atau  tidak terjadinya multikolinearitas. Dalam penelitian ini untuk menguji multikolinearitas dilakukan dengan menggunakan  nilai tolerance dan Variance  Inflation Factor (VIF) dengan batas tolerance terendah 0,10 dan VIF  tertinggi  10.  Hasil  uji  multikolinearitas  dengan tolerance danVIF sebagai berikut:

## Tabel 2. Nilai  Tolerance dan VIF

## 3.6.3.  Uji Heteroskedastisitas
Uji  heteroskedastisitas  bertujuan  untuk  menguji model  regresi  terjadi  ketidaksamaan variance dari residual satu pengamatan ke pengamatan yang lain. Jika variance dari residual satu pengamatan  ke pengamatan lain  itu  tetap,  maka  disebut  homoskedastisitas  dan  jika berbeda disebut heteroskedastisitas. Pengujian heteroskedastisitas  dalam  penelitian  ini  dilakukan dengan  menggunakan  analisis  grafik scatterplot .  Jika scatterplot menyebar  secara  acak  menunjukkan  tidak terjadi  masalah  heteroskedastisitas  pada  model  regresi yang  dibentuk,  dan  sebaliknya  jika scatterplot membentuk  pola  tertentu,  misalnya  bergelombang, melebar kemudian menyempit, maka hal itu menunjukkan adanya masalah heteroskedastisitas. Hasil uji heterokedastisitas dengan uji glejser sebagai berikut:

## Gambar 3. Hasil Uji Heteroskedastisitas

## Sumber: Olah Data
Berdasarkan  analisis  grafik  pada  gambar  diatas, dapat  dilihat  bahwa  grafik  menyebar  secara  acak.  Hal ini  menunjukkan  bahwa  tidak  terjadi  masalah heteroskedastisitas dalam model regresi.

## 3.6.4.  Uji Autokorelasi
Uji  autokorelasi  adalah  untuk  menguji  apakah dalam  persamaan  regresi  ditemukan  adanya  korelasi antara  kesalahan  pengganggu  pada  periode  t  dengan kesalahan pengganggu periode t-1. Dalam penelitian ini digunakan uji Durbin-Watson dengan dasar pengambilan keputusan sebagai berikut:
Tabel 3. Dasar Pengambilan Keputusan Tingkat Autokorelasi Jenis Autokorelasi < 1.503 Ada Autokorelasi positif 1.503 - 1.696 Tanpa Kesimpulan 1.696 - 2.304 Tidak Ada Autokorelasi 1.696 - 2.497 Tanpa Kesimpulan >2.497 Ada Autokorelasi negatif Sumber : Suliyanto, 2011
Hasil  uji  autokorelasi  dengan Durbin-Watson sebagai berikut:
Tabel 4. Hasil Uji Autokorelasi

## Sumber: Olah Data
Berdasarkan  hasil  olah  regresi  diketahui  bahwa nilai Durbin-Watson sebesar  1.906    yang  berada diantara  1.696  sampai  2.304  yaitu  berada  pada  daerah tidak  ada  autokorelasi,  sehingga  disimpulkan  model regresi ini tidak ada autokorelasi.

## 3.6.5.  Hasil  Analisis  Regresi  Linear  Berganda dengan Data Panel
Berdasarkan  output  SPSS  22  secara  parsial pengaruh  dari  tiga  variabel  independen Asimetri Informasi,  Ukuran  Perusahaan  dan Leverage terhadap Manajemen Laba ditunjukkan pada tabel dibawah ini:
Tabel 5. Hasil Regresi Linear Berganda dengan Data Panel
Coefficients a Model Unstandardized Coefficients Standardized Coefficients t Sig. Collinearity Statistics B Std. Error Toler ance VIF 1 (Constant) -2,172 ,572 -3,795 ,000 ASI ,013 ,008 ,223 1,687 ,097 ,767 1,303 LEV -,076 ,234 -,042 -,327 ,745 ,814 1,229 SZ ,159 ,043 ,474 3,652 ,001 ,796 1,256 Dum09 ,093 ,144 ,100 ,644 ,522 ,554 1,803 Dum10 ,153 ,141 ,165 1,089 ,281 ,584 1,714 Dum11 ,147 ,137 ,158 1,075 ,287 ,617 1,619 Dum12 ,002 ,137 ,003 ,018 ,986 ,613 1,631 a. Dependent Variable: DA Sumber : Olah Data
Berdasarkan  tabel  di  atas,  diperoleh  persamaan matematis  regresi  linear  berganda  dengan  data  panel yaitu:
DA = -2,172 + 0.093 Dum09 + 0.153 Dum10 + 0.147 Dum11 + 0.002 Dum12 + 0.013 ASI + 0.076 Lev + 0.159 Sz
Berdasarkan hasil analisis regresi linear berganda  dengan  data  panel  yang  dilakukan  dengan bantuan  program  statistik  SPSS  22.  Nilai  konstanta  - 2.172  berarti  jika  variabel  lain  tetap  maka  manajemen laba akan bernilai -2.172.
Diketahui  bahwa  dummy  2009  memiliki koefisien  regresi  sebesar  0.093,  hal  ini  berarti  bahwa apabila  manajemen  laba  naik  dengan  anggapan  bahwa variabel  lain  konstan,  maka  dummy  2009  akan  naik sebesar 0.093.
Diketahui  bahwa  dummy  2010  memiliki koefisien  regresi  sebesar  0.153,  hal  ini  berarti  bahwa apabila  manajemen  laba  naik  dengan  anggapan  bahwa variabel  lain  konstan,  maka  dummy  2010  akan  naik sebesar 0.153.
Diketahui  bahwa  dummy  2011  memiliki koefisien  regresi  sebesar  0.147,  hal  ini  berarti  bahwa apabila  manajemen  laba  naik  dengan  anggapan  bahwa variabel  lain  konstan,  maka  dummy  2011  akan  naik sebesar 0.147.
Diketahui  bahwa  dummy  2012  memiliki koefisien  regresi  sebesar  0.002,  hal  ini  berarti  bahwa apabila  manajemen  laba  naik  dengan  anggapan  bahwa variabel  lain  konstan,  maka  dummy  2012  akan  naik sebesar 0.002.
Koefisien  asimetri  informasi (asi)  sebesar  0,013 berarti  bahwa  apabila    manajemen  laba  naik  dengan anggapan bahwa variabel yang lain  konstan, maka ASI akan  naik  0,013.  selanjutnya  koefisien  regresi  Ukuran perusahaan sebesar  0,159.  hal  ini  berarti    apabila
manajemen laba naik, maka ukuran perusaan akan naik sebesar  0,159.  sedangkan  koefisien  regresi le verage (lev)  sebesar  -0,076  berarti  apabila  manajemen  laba naik  dengan  anggapan  bahwa  variabel  yang  lainnya tetap, maka leverage akan turun -0,076.

## 4.   HASIL DAN PEMBAHASAN
4.1.  Hasil Pengujian Hipotesis
4.1.1.  Uji  Signifikansi  Simultan  (Uji  Statistik  F/ Anova)
Uji  statistik  F  (Uji  Anova)  dilakukan  untuk menguji  apakah  terdapat  pengaruh  yang  signifikan variabel  Asimetri  Informasi,  ukuran  perusahaan  dan leverage sebagai  variabel  independen  terhadap Manajemen  Laba  sebagai  variabel  dependen.    Hasil proses  uji  F  dengan  nilai  signifikansi  >  0.05 ditunjukkan pada tabel:
Tabel 6. Uji F ANOVA a Model Sum of Squares df Mean Square F Sig. 1 Regression 2,101 7 ,300 2,502 ,026 b Residual 6,837 57 ,120 Total 8,938 64 a. Dependent Variable: DA
b. Predictors: (Constant), Dum12, LEV, ASI, Dum11, Dum10, SZ, Dum09 Sumber : Olah Data
Berdasarkan tabel  di atas diperoleh nilai F hitung yaitu  sebesar  2,502  dan  dengan  nilai  signifikansi sebesar  0.026  <  0.05  menunjukkan  bahwa  H 01 ditolak dan  H a1 diterima.  Yang  berarti  bahwa  secara  bersama- sama  atau  simultan  variabel  independen  asimetri informasi, ukuran perusahaan dan leverage berpengaruh  signifikan  terhadap  variabel  dependen manajemen  laba.  Artinya  semakin  besar  asimetri informasi yang terjadi maka semakin tinggi kemungkinan  terjadinya  manajemen  laba.  Semakin besar  ukuran  perusahaan  maka  semakin  rendah kemungkinan  terjadinya  manajemen  laba.  Semakin besar leverage maka  semakin  tinggi  kemungkinan terjadinya manajemen laba sehingga dapat disimpulkan bahwa  secara  simultan  setiap  perubahan  yang  terjadi
pada  asimetri  informasi,  ukuran  perusahaan dan leverage akan mempengaruhi manajemen laba.

## 4.1.2.  Uji  Signifikansi  Parameter  Individual  (Uji Statistik t)
Untuk  menguji  apakah  terdapat  pengaruh signifikan  variabel  independen  secara  individual terhadap  variabel  dependen  digunakan  uji  statistik  t. Pengujian  ini  yaitu  dengan  membandingkan  nilai probabilitas atau p-value (sig-t) dengan taraf signifikansi 0.05. Jika nilai p-value lebih kecil dari 0.05 maka  H 01 diterima,  dan  sebaliknya  jika p-value >  0.05 maka  H a1 ditolak.  hasil  uji  statistik  parsial  t  disajikan dalam tabel berikut:

## Tabel 7. Uji F
Coefficients a Model Unstandardized Coefficients Standardized Coefficients t Sig. Collinearity Statistics B Std. Error Beta Tolerance VIF 1 (Constant) -2,172 ,572 -3,795 ,000 ASI ,013 ,008 ,223 1,687 ,097 ,767 1,303 LEV -,076 ,234 -,042 -,327 ,745 ,814 1,229 SZ ,159 ,043 ,474 3,652 ,001 ,796 1,256 Dum09 ,093 ,144 ,100 ,644 ,522 ,554 1,803 Dum10 ,153 ,141 ,165 1,089 ,281 ,584 1,714 Dum11 ,147 ,137 ,158 1,075 ,287 ,617 1,619 Dum12 ,002 ,137 ,003 ,018 ,986 ,613 1,631 a. Dependent Variable: DA
Dari  hasil  analisis  regresi  pada  tabel  di  atas menunjukkan  bahwa  nilai  t-hitung  Asimetri  Informasi sebesar  1,687  dengan  nilai  signifikan  0.097  >  0.05 menunjukkan  bahwa  H 02 diterima  dan  H a2 ditolak. Yang  berarti  bahwa  variabel  independen  Asimetri Informasi tidak  terdapat  pengaruh  secara  signifikan terhadap  manajemen  laba,  Artinya  semakin  besar asimetri  informasi  yang  terjadi  maka  semakin  tinggi kemungkinan terjadinya manajemen laba.
Variabel independen ukuran perusahaan memiliki  nilai  t-hitung  3,652  dengan  nilai  signifikan 0,001  <  0.05  menunjukkan  bahwa  H 03 ditolak  dan  H a3 diterima.  Yang  berarti  variabel  independen  ukuran perusahaan  berpengaruh  secara  signifikan,  artinya semakin besar ukuran perusahaan maka semakin rendah kemungkinan terjadinya manajemen laba.
Variabel  independen leverage memiliki  nilai  t hitung  sebesar  -0,327  dengan  nilai  signifikan  0.745  > 0.05 menunjukkan bahwa H 04 diterima dan H a4 ditolak. Yang berarti bahwa variabel independen leverage tidak terdapat pengaruh secara signifikan terhadap manajemen  laba,  artinya  semakin  besar leverage maka semakin  tinggi  kemungkinan  terjadinya  manajemen laba.

## 4.1.3.  Koefisien Determinasi
Koefisien  determinasi  (R 2 )  mengukur  seberapa jauh  kemampuan  model  dalam  menerangkan  variasi variabel  dependen.  Nilai  R 2 yang  kecil  berarti
kemampuan  variabel  independen  dalam  menjelaskan variasi  variabel  dependen  amat  terbatas.  Nilai  yang mendekati  1  berarti  variabel-variabel  independen memberikan hampir semua informasi dibutuhkan untuk memprediksi  variabel  dependen.  Koefisien  determinasi dari  penelitian  ini  dilihat  dari Adjusted  R  Square . Dipilihnya Adjusted  R  Square agar  data  tidak  bias terhadap jumlah variabel independen yang dimasukkan ke  dalam  model.  Setiap  tambahan  satu  variabel independen,  maka R  square pasti  meningkat  tidak peduli  apakah  variabel  tersebut  berpengaruh  secara signifikan terhadap variabel dependen (Ghozali, 2006).

## Tabel 8. Koefisien Determinasi
Model Summary b Model R R Square Adjusted R Square Std. Error of the Estimate Durbin-Watson 1 ,485 a ,235 ,141 .34633 1,196 a. Predictors: (Constant), Dum12, LEV, ASI, Dum11, Dum10, SZ, Dum09
b. Dependent Variable: DA
Berdasarkan  tabel  di  atas  diperoleh  angka Adjusted R Square sebesar 0.141, hal ini berarti 14,1% pengaruh  manajemen  laba  dapat  dijelaskan  oleh asimetri  informasi,  ukuran  perusahaan  dan leverage , lainnya  dijelaskan  oleh  faktor  lain  di  luar  model. Sehingga dapat dinyatakan memiliki koefisien determinasi yang kecil.
4.2.  Pembahasan Hasil Pengujian Hipotesis
4.2.1.  Pengaruh Asimetri Informasi, Ukuran Perusahaan dan Leverage terhadap Manajemen Laba
Hipotesis  pertama  menyatakan  bahwa  asimetri informasi, ukuran perusahaan dan leverage berpengaruh secara simultan terhadap manajemen laba. Hasil  penelitian  ini  menunjukkan  bahwa  dalam  rangka untuk  menjelaskan  manajemen  laba    maka  variabel asimetri  informasi,  ukuran  perusahaan  dan leverage dapat  digunakan  secara  bersama-sama.  Maka  model transformasi regresi dapat digunakan untuk memprediksi  manajemen  laba  atau  dapat  dikatakan bahwa  asimetri  informasi,  ukuran  perusahaan  dan leverage secara  bersama-sama  berpengaruh  terhadap manajemen laba perusahaan.
Pengujian  hipotesis di atas  menunjukkan bahwa asimetri  informasi perusahaan  yang  dihitung  dengan selisih  harga  saham  tidak  berpengaruh  terhadap manajemen  laba  perusahaan.  Hal  ini  menunjukkan bahwa  semakin  semakin  besar  asimetri  informasi  yang terjadi  maka  semakin  tinggi  kemungkinan  terjadinya manajemen laba.
Ukuran  perusahaan  dapat  dihitung  dengan  total aktiva  dari  perusahaan  tersebut  Semakin  besar  ukuran perusahaan  maka  semakin  rendah  kemungkinan terjadinya  manajemen  laba.  Perusahaan  besar  kurang memiliki  dorongan  untuk  melakukan  manajemen  laba
dibandingkan dengan perusahaan kecil, karena perusahaan besar dituntut untuk memberikan informasi yang lebih banyak dan dipandang lebih kritis oleh pihak luar dibandingkan dengan perusahaan kecil.
Perusahaan dengan tingkat leverage yang tinggi akibat besarnya total hutang terhadap total  modal akan menghadapi  resiko  yang  default  yang  tinggi  yaitu perusahaan terancam tidak mampu memenuhi kewajibannya.  Tindakan  manajemen  laba  tidak  dapat dijadikan  sebagai  mekanisme  menghindari  default tersebut.  Pemenuhan  kewajiban  harus  tetap  dilakukan dan tidak dapat dihindarkan dengan manajemen laba.
4.2.2.  Pengaruh Asimetri Informasi terhadap Manajemen Laba
Hipotesis  kedua  menyatakan  bahwa  asimetri informasi perusahaan tidak berpengaruh secara signifikan  terhadap  manajemen  laba  perusahaan.  Hasil ini sejalan dengan hasil penelitian yang dilakukan oleh Firdaus  (2013)  yang  menunjukkan  bahwa  asimetri informasi  perusahaan  tidak  berpengaruh  signifikan terhadap manajemen laba.
Pengujian  hipotesis di atas  menunjukkan bahwa asimetri  informasi perusahaan  yang  dihitung  dengan selisih  harga  saham  tidak  berpengaruh  terhadap manajemen  laba  perusahaan.  Hal  ini  menunjukkan bahwa  semakin  semakin  besar  asimetri  informasi  yang terjadi  maka  semakin  tinggi  kemungkinan  terjadinya manajemen laba.
Penyebab  dari  tidak  berpengaruhnya  asimetri informasi  kemungkinan  terjadinya  kesalahan  pada pelaporan keuangan terdahulu yang tidak sesuai dengan kaidah  kualitatif.  Kaidah  itu  adalah  pertama,  laporan keuangan  harus  menyediakan  informasi  secara  relevan dengan  kebutuhan  pemakainya  atau  dengan  kata  lain, laporan  keuangan  yang  relevan  adalah  laporan keuangan  yang  dapat  memenuhi  kebutuhan  informasi
semua  pihak  yang  membutuhkan.  Kedua,  laporan keuangan  harus  netral  dari  keinginan  pihak-pihak tertentu yang ingin mengambil keuntungan pribadi dari informasi  yang  disajikan  dalam  laporan  itu.  Ketiga, laporan  keuangan  harus  menyajikan  informasi  yang lengkap  dan  komprehensif,  oleh  sebab  itu  laporan keuangan  harus  mengungkapkan  semua  informasi mengenai  kinerja  dan  kondisi  perusahaan.  Keempat, laporan  keuangan  harus  mempunyai  daya  banding  dan uji.  Laporan  keuangan  dikatakan  mempunyai  daya banding  apabila  informasi  yang  disajikan  dapat dibandingkan dengan informasi pada periode terdahulu atau  perusahaan  yang  berbeda,  sedangkan  daya  uji adalah  kemampuan  laporan  keuangan  untuk  tetap menghasilkan  informasi  yang  sama  apabila  diuji kembali  dengan  menggunakan  metode  yang  sama (Sulistyanto, 2008).

## 4.2.3.  Pengaruh  Ukuran  Perusahaan  terhadap Manajemen Laba
Hipotesis  ketiga  menyatakan  bahwa  ukuran perusahaan  berpengaruh  secara  signifikan  terhadap manajemen  laba  perusahan.  Hasil  ini  sejalan  dengan penelitian  yang  dilakukan  oleh  Restu  Agusti  (2013) yang  menunjukkan  bahwa  ukuran  perusahaan  terbukti secara  signifikan  berpengaruh  terhadap  manajemen laba  perusahaan,  artinya  semakin  besar  ukuran perusahaan  maka  semakin  rendah  kemungkinan terjadinya manajemen laba.
Semakin  besar  ukuran perusahaan maka semakin  rendah  kemungkinan  terjadinya  manajemen laba.  Perusahaan  besar  kurang  memiliki  dorongan untuk  melakukan  manajemen  laba  dibandingkan dengan  perusahaan  kecil,  karena  perusahaan  besar dituntut  untuk  memberikan  informasi  yang  lebih banyak  dan  dipandang  lebih  kritis  oleh  pihak  luar dibandingkan  dengan  perusahaan  kecil  (Restu  Agusti, 2013).

## 4.2.4.  Pengaruh  Leverage  terhadap  Manajemen Laba
Hipotesis  keempat  menyatakan  bahwa leverage tidak berpengaruh secara signifikan terhadap manajemen  laba  perusahaan.  Hasil  penelitian  yang mendukung  penelitian  ini  adalah  penelitian  yang dilakukan oleh  Robert  Jao (2011) menunjukkan bahwa leverage tidak  berpengaruh  terhadap  manajemen  laba perusahaan.
Leverage adalah  kemampuan  perusahaan  untuk menggunakan aktiva atau dana yang mempunyai beban tetap (utang) secara efektif sehingga dapat memperoleh tingkat  penghasilan  usaha  yang  optimal.  Dengan  kata lain  menjelaskan  bagaimana  kecendrungan  struktur permodalan  usaha,  apakah  perusahaan  lebih  banyak menggunakan  pendanaan  utang  atau  lebih  konsentrasi pada modal sendiri (equitas) dalam struktur permodalan usaha.
Perusahaan dengan tingkat leverage yang tinggi akibat besarnya total hutang terhadap total  modal akan menghadapi  resiko  yang  default  yang  tinggi  yaitu
perusahaan terancam tidak mampu memenuhi kewajibannya.  Tindakan  manajemen  laba  tidak  dapat dijadikan  sebagai  mekanisme  menghindari  default tersebut.  Pemenuhan  kewajiban  harus  tetap  dilakukan dan  tidak  dapat  dihindarkan  dengan  manajemen  laba (Murhardi, 2009).

## 5.   SIMPULAN DAN SARAN

## 5.1.  Simpulan
Berdasarkan  hasil  pengujian  yang  dilakukan dalam penelitian ini, dapat diambil kesimpulan bahwa:
1. Variabel asimetri informasi, ukuran perusahaan dan leverage berpengaruh signifikan terhadap manajemen laba perusahaan. Artinya semakin besar asimetri informasi yang terjadi maka semakin tinggi kemungkinan  terjadinya  manajemen  laba.  Semakin besar  ukuran  perusahaan  makasemakin  rendah kemungkinan  terjadinya  manajemen  laba.  Semakin besar leverage maka  semakin  tinggi  kemungkinan manajemen laba.
2. Variabel asimetri informasi tidak dapat berpengaruh secara signifikan terhadap manajemen laba. Artinya semakin besar asimetri informasi yang terjadi maka semakin tinggi kemungkinan terjadinya  manajemen laba.
3. Variabel  ukuran  perusahaan  berpengaruh  secara signifikan  terhadap  manajemen  laba.  Artinya semakin  besar  ukuran  perusahaan  maka  semakin rendah kemungkinan terjadinya manajemen laba
4. Variabel leverage tidak  dapat  berpengaruh  secara signifikan  terhadap  manajemen  laba  perusahaan. Artinya  semakin  besar leverage maka  semakin tinggi  kemungkinan  terjadinya  manajemen  laba perusahaan.
5. Variabel asimetri informasi, ukuran perusahaan dan leverage berpengaruh  terhadap  manajemen  laba hanya sebesar 14,1% sisanya 85,9% dijelaskan oleh faktor lain diluar model regresi.

## 5.2.  Saran
Berdasarkan  dari  kesimpulan  penelitian  maka penulis mencoba memberikan masukan atau pertimbangan berupa saran-saran sebagai berikut:
1. Bagi para penelitian selanjutnya, untuk mengembangkan  fokus  penelitian,    bukan  hanya pada pengaruh asimetri informasi, ukuran perusahaan  dan leverage terhadap  manajemen  laba saja, sehingga diperoleh hasil yang lebih baik.
2. Sampel  perusahaan  dan  periode  penelitian  yang digunakan dalam penelitian ini masih terlalu sedikit. Sebaiknya  menambahkan  jumlah  sampel  dan periode  penelitian  agar  memperkecil  persentase kesalahan.
3. Bagi  para  investor  yang  akan  menginvestasikan uangnya  pada  suatu  perusahaan  maka  ukuran perusahaan  sangat  mempengaruhi  kualitas  suatu perusahaan yang akan diinvestasikan.
4. Pendekatan  yang  digunakan  dalam  pooled  data menggunakan pendekatan time effect (TE), sementara diketahui ada pendekatan lain yang dapat digunakan  yaitu  pendekatan  fixed  effect  (FE). Sebaiknya  pada  penelitian  selanjutnya  agar  dapat menggunakan  pendekatan  fixed  effect  (FE)  agar berbeda dari penelitian sebelumnya.

## DAFTAR REFERENSI
Agusti Restu, Pramesti Tyas. 2013 . Pengaruh Asimetri Informasi, Ukuran Perusahaan dan Kepemilikan Manajerial  terhadap  Manajemen  Laba .  Jurnal Akuntansi: Universitas Riau.
Agustia  Dian.  2013. Pengaruh  Faktor  Corporate Governace,  Free  Cash  Flow,  dan  Leverage terhadap  manajemen  laba. Jurnal  Akuntansi: Universitas Airlangga Surabaya.
Amir  Amri,  Junaidi  danYulmardi.  2009. Sistem Metodologi Penelitian
Ekonomi
dan Penerapannya. IPB Press: Bogor.
Achmad,  Komarudin,  Imam  Subekti  dan  Sari  Atmini.
2007. Investigasi Motivasi dan Strategi Manajemen  Laba  Pada  Perusahaan  Publik  Di Indonesia. Simposium  Nasional  Akuntansi  X (Makassar).
Azlina Nur, 2010. Analisis Faktor yang Mempengaruhi
Manajemen Laba. Jurnal Akuntansi: Universitas Riau.
Boediono,  Gideon  SB.  2005. Kualitas  Laba  :  Studi Pengaruh  Mekanisme  Corporate  Governance dan Dampak Manajemen Laba Dengan Menggunakan Analisis Jalur. Simposium Nasional Akuntansi 8 (Solo).
Firdaus Ilham. 2013. Pengaruh Asimetri Informasi dan
Capital  Adequacy  Ratio  Terhadap  Manajemen
Laba Studi Empiris Pada Perusahaan
Perbankan  di  Indonesia. Jurnal  Akuntansi: Universitas Negri Padang.
Ghozali,  Imam.  2006. Analisis  Multivariate  dengan Program  SPSS .  Badan  Penerbit  Universitas Diponegoro: Semarang
Halim,  Abdul.  2001. Bunga  Rampai  Manajemen Keuangan Daerah . UUP AMP YKPN:
Yogyakarta.
Healy,  Palepu.  1995. Bunga Discussion  Of  Earnings  – Based  Bonus  Plans  and  Earnings  Management By  Business  Unit  Manager .  Journal  Of Acconting And Ecconomics 26, 143-147.
Imran  Ali.  2012. Pengaruh  Ukuran  Perusahaan, Pengungkapan  Sukarela  dan  Manajemen  Laba Terhadap  Cost  Of  Equity  Capital. Jurnal Akuntansi: Umiversitas Sebelas Maret.
Jensen,  Michael  C.  1986. Agency  Costs  of  Free  Cash Flow,  Corporate  Finance,  and  Takeovers. American  Economic  Review,  Vol.  76,  No.02, pp. 323-329.
Jensen,  Michael  C  and  Meckling  William  H.  1976. Theory  of  The  Firm:  Managerial  Behavior, Agency  Cost  and  Ownership  Structure .  Journal of Financial Economics. October, Vol. 3, No. 4.
Justrina,  Susan.  2007. Analisis  Pengaruh  Ukuran Perusahaan,  Net  Income,  Leverage,  Tingkat Pengungkapan,  dan  Kepemilikan  Manajerial, Terhadap  Praktik  Manajemen  Laba  pada Perusahaan  yang  Terdaftar  di  BEJ .  Skripsi Akuntansi Mahasiswa UNRI.
Jogiyanto.  2007. Metode  Penelitian  Bisnis .  BPFE: Yogyakarta.
Jao  Robert,  Padagalung  Gargaring.  2011. Corporate Governance,  Ukuran  Perusahaan dan  Leverage terhadap Manajemen Laba Perusahaan Manufaktur Indonesia. Jurnal Akuntansi: Universitas hasanudin. Marrakchi  S.,Chtourou. Corporate  Governance  and Earning Management . 2001. http://paper.ssrn.com .
Muliati,  Ni  Ketut.  2013. Pengaruh  Asimetri  Informasi dan  Ukuran  Perusahaan  erhadap  Manajemen Laba Studi Empiris Pada Perusahaan
Perbankan  di  Indonesia. Jurnal  Akuntansi: Universitas Udayana Denpasar.
Mursalim,  2005. Income  Smoothing  Dan  Motivasi Investor  :  Studi  Empiris  Pada  Investor  Di  Bej, Simposium Nasional Akuntansi 8 (Solo).
Myers.,  Linda  A  and  Douglas  J.  Skinner.  1999.
Earnings Momentum and Earnings Management. http//www.google.co.id.
Narbuko, Cholid dan Abu. Achmadi. 2007. Metodologi Penelitian. Edisi 8. Bumi Aksara; Jakarta
Nasution,  Marihot  dan  Doddy  Setiawan.  2007. Pengaruh  Corporate  Governance  Terhadap Manajemen  Laba  Di  Industri  Perbankan Indonesia. Simposium  Nasional  Akuntansi  X (Makassar).
Nuryaman,  2008.  Pengaruh  Konsentrasi  Kepemilikan, Ukuran  Perusahaan,  dan  Mekanisme  Corporate
Governance Terhadap Manajemen Laba.
Simposium Nasional Akuntansi XI.
Priyatno  Duwi.  2008. Paham  Analisis  Statistik  Data Dengan SPSS. Mediakom: Yogyakarta.
Rahmawati,  Yacop  Suparno  dan  Nurul  Qomariyah.
2005. Pengaruh Asimetri Informasi TerhadapPraktik Manajemen Laba pada Perusahaan  Perbankan  Publik  yang  Terdaftar di  Bursa  Efek  Jakarta .  Simposium  Nasional Akuntansi 9 (Padang).
Richardson,  V.  J.  1998. Information  Asymmetry  and Earnings  Management  :  Some  Evidence. http/www.ssrn.com.
Scott,  William  R.  2000. Financial  Accounting  Theory. Second Edition. Canda:Practice Hall.
Setiawati,  Lilis  dan  Ainun  Na’im.  2000. Manajemen Laba. Jurnal Ekonomi dan
Bisnis Indonesia, Vol. 15, No. 4, 424-441.
Sugiarto,  2009, Struktur  Modal,  Struktur  Kepemilikan Perusahaan, Permaslahan Keagenan & Informasi Asimetri . Graha Ilmu. Yogyakarta
Sugiyono,  2007, Metode  Penelitian  Bisnis, Alfabeta: Bandung.
Sujianto,  2009, Aplikasi  Statistik  dengan  SPSS  16.0 , Prestasi Pustaka: Jakarta.
Siaran Pers Badan Pengawas Pasar Modal Tanggal 27 Desember 2002.
Sulistyanto,  Sri,  2008. Manajemen  Laba .  Grasindo: Jakarta.
Suliyanto,  2011. Ekonometrika  Terapan-Teori  dan Aplikasi dengan SPSS . ANDI: Yogyakarta.
Sunariah, 2003. Pengetahuan Pengantar Pasar Modal. Edisi Ketiga. Yogyakarta: ANDI.
Sweeney,  A.P.  1994. Debt  Covenant  Violation  and Managers  Accounting  Responses. Journal  of Accounting and Economics, May:281-308.
Veronica,  Sylvia  dan  Bachtiar,  Yanivi  S.  2004. Good Corporate Governance, Information Asymmetry, and Earnings Management . Simposium Nasional Akuntansi VII: 60-72.
Veronica, Sylvia dan Siddharta utama. 2005. Pengaruh Struktur  Kepemilikan,  ukuran  perusahaan,  dan Praktek Corporate Governance Terhadap
Pengelolaan  Laba .  Simposium  Nasional Akuntansi 8. (Solo)
Wardani  Tri  Dini,  Masodah.  2011. Pengaruh  Asimetri Informasi, Kepemilikan Manajerial dan Laverage  terhadap  Manajemen  Laba. Jurnal:
Universitas Gunadarma.