Jurnal Istiqro: Jurnal Hukum Islam, Ekonomi dan Bisnis Vol.5 / No.2: 180-197,  Juli  2019, ISSN : 2599-3348 (online) ISSN : 2460-0083 (cetak)

## Alternatif Debt Financing Dan Leasing Peralatan Pada PT Krisna Karya Cabang Mataram

## Yeni Rokhilawati
Fakultas Ekonomi Binis Islam IAI Ibrahimy Genteng
yeni@iaiibrahimy.ac.id

## Abstract
The  purpose  of  this  study  is  to  determine  the  costs  incurred  by  PT  Krisna  Karya Mataram  Branch  in  using  equipment  either  by  leasing  or  by  debt  financing  and  to find out which is more profitable between leasing and debt financing and to find out which is more profitable between leasing and debt financing and to find out how the impact  of  alternative  leasing  financing  uses  on  financial  statements.  The  method used in this study is the case method, because this study is to examine the case of the use  of  equipment  at  PT  Krisna  Karya  Mataram  Branch  and  compare  the  costs incurred  either  by  leasing  or  buying  with  a  bank  loan  (debt  financing).  To  obtain data  used  in  testing  hypotheses,  the  authors  use  data  collection  tools,  namely interviews  and  documentation.  Meanwhile,  to  prove  the  hypothesis  used  present value  analysis,  with  the  selection  criteria,  namely  alternatives  that  have  a  present value of smaller or less cash outflows. From the results of the analysis of this study it was  obtained  that  the  outflow  of  cash  for  alternative  excavator  equipment  leasing was IDR 375,000,000 and the bulldozer cash flow was IDR 529,200,000. while cash outflows  for  alternative  debt  financing  for  excavator  equipment  are  Rp. 551,132,932.8 and for alternative debt financing is Rp. 629,844,942.9. Whereas for alternative  leasing  bulldozer  equipment  is  as  much  as  Rp  419,352,650.7  and  for alternative  debt  financing  is  Rp  558,659,574.  From  the  calculation  of  the  cash outflows  of  the  two  alternatives,  it  can  be  concluded  that  the  alternative  leasing  is profitable in other words, the costs incurred for leasing are smaller, when compared to debt financing alternatives.
Key word : Alternatif  Debt Financing, Leasing, finance. Peralatan .

## A. PENDAHULUAN
Kegiatan  pembelanjaan  perusahaan  pada  pokoknya  menyangkut  masalah pengalokasian dana yang dimiliki oleh perusahaan dan bagaimana usaha perusahaan untuk  menyediakan  dana  yang  dibutuhkan.  Menurut  Bambang  Riyanto  (  1997:4) yang dimaksud dengan pembelanjaan perusahaan dalam arti luas adalah keseluruhan aktivitas  yang  bersangkutan  dengan  usaha  untuk  mendapatkan  dana  dan menggunakan  atau  mengalokasikan  dana  tersebut,  sedangkan  pembelanjaan  dalam artian  sempit  adalah  aktivitas  yang  hanya  bersangkutan  dengan  usaha  untuk mendapatkan dana saja.
Vol.4 / No.2: 165-197, Juli  2019, ISSN : 2599-3348 (online) ISSN : 2460-0083 (cetak)
Dari  pengertian  tersebut  dapat  dilihat  bahwa  pada  pokoknya  kegiatan pembelanjaan meliputi dua hal yaitu kegiatan menarik dan menggunakan dana. Jadi pada  hakekatnya  asalah  pembelanjaan  adalah  masalah  yang  menyangkut keseimbangan  finasial  di  dalam  perusahaan.  Dana  tersebut  digunakan  untuk membiayai  kegiatan  operasi  perusahaan  misalnya  dipakai  untuk  membiayai  aktiva tetap  seperti  tanah,  gedung,  peralatan  dan  kendaraan  .  serta  aktiva  lancar  seperti persediaan kantor, kas, bank dan surat surat berharga.
Peralatan  adalah  salah  satu  elemen  aktiva  tetap  yang  memiliki  peranan  yang cukup  penting  dalam  membantu  kelancaran  jalannya  perusahaan.  Untuk mendapatkan peralaytan yang dibutuhkan , perusahaan dapat melakukannya dengan berbagai  alternatif  .  salah  satu  alteratif  untuk  mendapatkan  peralatan  yakni  dengan cara  membeli,  yaitu  pembelian  suatu  aktiva  yang  sumber  dananya  diperoleh  dari pinjaman  kredit  bank  (  alternatif  lainnya  dengan  cara  kontrak  sewa  (leasing)  dari pihak  atau  perusahaan  lain  yang  menyewakan  peralatan.  Dalam  alternatif  ini perusahaan biasa menggunakan peralatan tersebut tanpa harus memiliki.
Menurut  Bambang  Riyanto  (1991:177)  menyatakan  bahwa  leasing  adalah persetujuan  atas dasar kontrak dimana pemilik   aktiva (lessor) menginginkan pihak lain (lessee) untuk menggunakan jasa dari aktiva selama periode tertentu, sedangkan hak milik atas aktiva tersebut tetap pada lessor.
Pada  PT    Krisna  Karya    Cabang    Mataram  yang  berpusat  di  Bali  merupakan salah  satu  perusahaan  kontraktor  yang  bergerak  dibidang  perbaikan  dan  pembuatan jalan  dan  jembatan  ,  pembangunan  sarana  irigasi,  serta  bangunan  diwilayah  kerja propinsi Jawa timur. Didalam menjalankan usahanya khususnya dibidang perbaikan dan pembuatan jalan dan jembatan , peralatan yang dipergunakan selama ini berasal dari  peralatan  milik  perusahaan  sendiri  ditambah  dengan  peralatan  yang  diperoleh dari  kantor  pusat  .  Dimana  kantor  pusat  mendapatkan  peralatan  tersebut  selain dengan  cara  membeli  didapat  juga  dengan  cara  kontrak  sewa(  leasing  )dari  kantor departemen  pekerjaan  umum  atau  dari  perusahaan  penyewaan  peralatan  lainnya. kontrak sewa dilakukan karena peralatan peralatan yang ada dalam perusahaan tidak cukup untuk  menyelesaikan pekerjaaan yang dilaksanakan.
Kontrak sewa yang dilakukan oleh PT. Krisna Karya  Cabang  Mataram terdiri atas kontrak sewa operasi dan kontrak sewa permodalan. kontrak sewa operasi yaitu sejenis sewa menyewa biasa dimana jangka waktu sewanya lebih pendek dari umur ekonomis peralatan dan biasanya tidak ada hak bagi lessee untuk membeli peralatan pada akhir masa leasing. untuk kontrak sewa jenis ini boasanya diperoleh dari kantor departemen pekerjaan umum. Sedangkan kontrak sewa permodalan yaitu merupakan suatu perjanjian kontrak sewa yang salah satunya bersifat tidak bisa dibatalkan , bagi pihak  lessee  bersedia  untuk  melakukan  rangkaian  pembayaran  atas  penggunaan suatu aset yang menjadi obyek leasing dan lessee.
Berhak untuk mempergunakan barang tersebut sedangkan kepemilikannya tetap dipegang  oleh  pihak  lessorr.  pada  pihak  akhir  mas  leasing,  lessee  mempunyai  hak
Vol.4 / No.2: 165-197, Juli  2019, ISSN : 2599-3348 (online) ISSN : 2460-0083 (cetak)
pilih  (opsi)  untuk  membeli  barang  tersebut,  mengembalikan  pada  lessor  atau  juga memperanjang kontrak sewa untuk tahap berikutnya untuk barang yang sama.
PT  Krisna Karya Cabang  Mataram melakukan penambahan jumlah peralatan, karena  lingkup  pejerjaan  yang  ditangani  cukup  banyak,  antara  lain  pekerjaan pembuatan saluran baru, pemadatan dan pembuatan jalan inspeks. Semua pekerjaan tersebut tertuang dalam satu kontak kerja, dimana waktu yang ditetapkan juga sangat terbatas dan mengingat kondisi cuaca(terutama musim hujan) tersebut dikhawatirkan akan terjadi keterlambatan dalam penyelesaiannya,  yang akan berakibat perusahaan dikenakan  denda  keterlambatan.  Untuk  menghindari  hal  tersebut  perusahaan mengambil langkah dengan melakukan kontrak sewa peralatan dengan pihak luar.
Dalam penelitian ini penulis mencoba menerapkan alternatif  lain yang belum pernah  diterapkan  oleh  PT  Krisna  Karya  Cabang  Mataram  dalam  hal  memenuhi kekurangan  kebutuhan  peralatan  pada  proyek  pembangunan  jalan  dan  jembatan sebagai  alternatif  lain  dari  cara  perolehan  peralatan  dengan  cara  kontrak sewa(leasing). Alternatif aktiva perolehan tersebut adalah pembelian peralatan yang sumber dananya berasal dari pinjaman kredit bank (dept financing).
Pada  penelitian  ini  pembahasan  pada  kontrak  sewa  permodalan,  karena  jenis ini  termasuk  dalam  kriteria  yang  telah  ditetapkan  dalam  FASB  Statesment  No  13 suatu  lease  dinggap  sebagai  lease  modal(capital  lease)  jika  memenuhi  salah  satu kriteria berikut (Zaki Baridwan,1998:3)
1) Lease  memindahkan  hak  milik  atas  aktiva  yang  disewakan  kepada  penyewa (lessee) pada akhir jangka waktu lease.
2) Lease mengandung persetujuan yang memberi hak pada penyewa (lessee) untuk membeli aktiva yang disewa  dengan harga yang telah disetujui.
3) Jangka  waktu  sewa(lease)  adalah  sama  atau  lebih  besar  dari  75%  dari  taksiran umur ekonomis aktiva yang disewakan.
4) Nilai  tunai  (present  value)  dari  uang  sewa  dan  pembayaran  sewa  minimum lainnya  sama  atau  lebih  besar  dari  90%  harga  pasar  aktiva  yang  disewakan (dikurangi keringanan pajak< kalau ada).
Dalam  leasing  kewajiban  yang  timbul  adalah  berupa  pembayaran  sewa  yang didalamnya  termasuk  bunga  yang  telah  ditentukan  oleh  pihak  pihak  lessor  serta ketentuan lainnya yang telah diatur dalam perjanjian kontak sewa. Sedangkan dalam debt  financing  kewajiban  yang  timbul  adalah  berupa  pembayaran  angsuran pinjaman, beserta bunga pinjaman, penyusutan serta pemeliharaannya. Sebagai suatu cara  dalam  perolehan  peralatan  leasing  dan  debt  financing  mempunyai  persamaan yaitu keduanya menimbulkan kewajiban untuk melakukan pembayaran pembayaran tetap berupa angsuran pokok dan bunga.
Menurut Suad Husnan(1998: 632) dalam kontrak leasing biasnya disebutkan tentang:
1) Periode persewaan. Selama periode tersebut persewaan tidak dapat dibatalkan
2) Waktu dan jumlah pembayaran sewa selama perioe tersebut
Vol.4 / No.2: 165-197, Juli  2019, ISSN : 2599-3348 (online) ISSN : 2460-0083 (cetak)
3) Kemungkinan  memperpanjang  persewaan  atau  membeli  aktiva  tersebut  pada saat masa persewaan berakhir Persyaratan pembayaran biaya pemeliharaan dan reparasi, pajak, asuransi, dan lain lain biaya.
Besarnya pembayaran sewa serta ketentuan lainnya yang berhubungan dengan ketentuan  kontrak  sewa  diatur  dalam  suatu  perjanjian  kontrak  sewa(lessee aggrement)  diantara  kedua  belah  pihak.  Biaya  sewa  yang  telah  ditetapkan  harus dibayarkan secara perodik selama periode sewa. Pada akhir masa kontrak sewa ada kemungkinan  bagi  PT.  Krisna  Karya    untuk  membeli  peralatan  tersebut  atau memperpanjang  kontrak  sewa  untuk  periode  selanjutnya.  Bertitik  tolak  dari  latar belakang  diatas,  maka  tujuan  penelitian  ini    sebagai  berikut:  1).  Menghitung manakah  yang  lebih  menguntungkan  bagi  PT.  KRISNA  KARYA  menggunakan peralatan  dengan  cara  kontrak  sewa(leasning)  khususnya  kontrak  sewa  permodalan atau menggunakan perlatan dengan cara membeli yang dibiayai dengan sumber dana pinjaman  (debt  finangcing).  2).  Melihat  dampak  alternatif  pembiayaan  tersebut terhadap laporan keuangan.

## B. TINJAUAN PUSTAKA
1. Pengertian Dana
Winardi(1982: 152) mengatakan bahwa dana (fund) diartikan sebagai sejumlah uang, surat  surat  berharga atau aktiva  yang serupa dengan itu  yang disediakan bagi seorang  tertentu  atau  untuk  penggunaan  tertentu.  Manulang  (1985:4)  mengartikan dana  sebagai  salat  satu  alat  yang  sangat  dibutuhkan  oleh  perusahaan  dalam melaksanakan kegiatan sehari hari.
Dari  kedua  pengertian  tersebut  dapat  diartikan  bahwa  dana  adalah  sejumlah uang  atau  aktiva  yang  serupa  dengan  itu  yang  disediakan  bagi  suatu  perusahaan dalam aktiva tetap ataupun aktiva lancar. manajer harus memperhatikan penggunaan dan dari mana sumber dana
2. Dept financing
Dept financing merupakan cara perolehan peralatan dengan cara membeli yang sumber dananya  berasal  dari pinjaman kredit bank atau lembaga keuangan lainnya. Biaya biaya yang timbul karena membeli peralatan dengan dana pinjaman adalah:
a. biaya bunga
Karena  perolehan    peralatan  dibiayai  dengan  sumber  dana  pinjaman  dari  bank, maka  dari  pihak  bank  akan  mengenakan  bunga  atas  dana  yang  dipinjamkan sebagai keuntungan atas dana yang diinvestasikan besarnya biaya bunga tersebut dapat  dicari  dengan  cara  mengalihkan  suku  bunga  yeng  telah  ditetapkan (biasanya dalam bentuk persentasi) dengan sisa pokok pinjaman
b. biaya penyusutan
biaya ini timbul sebagai akibat peralatan yang dimiliki perusahaan nilainya akan semakin  menurun  dari  tahun  ketahun  .  penyusutan  adalah  pengalokasian sejumlah  biaya  atas  aktiva  pada  setiap  tahunnya  sepanjang  umur  ekonomis aktiva tersebut
Vol.4 / No.2: 165-197, Juli  2019, ISSN : 2599-3348 (online) ISSN : 2460-0083 (cetak)
c. Biaya pemeliharaan
Biaya  pemeliharaan  merupakan  biaya  yang  dikeluarkan  perusahaan  untuk service  peralatan  yang  dipakai  agar  peralatan  selalu  dalam  keadaan  baik  pada saaat  digunakan  .  biaya  ini  dikeluarkan  oleh  perusahaan  selama  Perusahaan masih  beroperasi  dengan  menggunakan  peralatan  yang  diperoleh  berdasarkan atau secara debt financing
d. Keringanan pajak
Merupakan penghematan beban pajak yang diperoleh perusahaan akibat adanya pembiayaan  bunga  pinjaman,  penyusutan  yaitu  sebesar  bunga  pinjaman ditambah penyusutan dikalikan tarif pajak yang berlaku pada penyusutan Penyajian dalam laporan keuangan, karena sewa guna usaha merupakan suatu bentuk pembiayaan maka akan mempengaruhi pembiayaan pereusahaan yanga akan datang yang disajikan dalam bentuk laporan keuangan. pembayaran sewa guna usaha merupakan  pengeluaran  yang  akan  mengurangi  pajak  seperti  ditunjukkan  dalam daftar rugi laba
3. Pengertian Aktiva tetap
Menurut  Bambang  Riyanto(1997:19)  “  aktiva  tetap  adalah  aktiva  yang  tahan lama  yang  tidak  atau  secara  berangsur  angsur  habis  turut  serta  dalam  proses produksi.  Lebih  lanjut  ditegaskan,  ditinjau  dari  sudut  lamanya  perputaran,  aktiva tetap aialah aktiva yang mengalami proses perputaran dalam jangka panjang ( lebih dari satu tahun)”
Menurut  haryono  Yusuf  (1987:118)  yang  dimaksud  dengan  aktiva  adalah aktiva berwujud yng diperoleh dalam keadaan siap pakai atau dengan dibangun lebih dahulu  yang  digunakan  dalam  operasi  perusahaan,  dan  mempunyai  manfaat  lebih dari  satu  tahun.  Menurut  sofyan  syafri  harahap(1994:20)  aktiva  tetap  adalah  aktiva yang  menjadi  hak  milik  perusahaan  dan  dipergunakan  secara  terus  menerus  dalam kegiatan menghasilkan barang dan jasa perusahaan.

## 4. Penggertian Leasing
Leasing  adalah  salah  satu  cara  dimana  perusahaan  bisa  menggunakan  suatu aktiva  tanpa  harus  membelinya.  Dengan  kata  lain  leasing  merupakan  suatu  bentuk persewaan  dalam  jangka  waktu  tertentu(Suad  Husnan,1998:96).  Menurut  Zaki baridwan  (1998:1)  yang  dimaksud  dengan  leasing  adalah  suatu  perjanjian  yang memberikan hak untuk menggunakan harta , pabrik, atau alat alat ( tanah atau aktiva yang  didepresiasi  atau  kedua  duanya  )  yang  umumnya  mempunyai  jangka  waktu tertentu
Bambang  Riyanto(1991:177)  mengatakan  bahwa  leasing  adalah  persetujuan atas dasar kontrak dimana pemilik aktiva  (lessor ) mengnginkan pihak lain  (lessee) untuk menggunakan jasa dari aktiva selama periode tersebut, dimana hak milik atas aktiva  tersebut  tetap  ada  pada  pihak  pemilik  aktiva(lessor).  Leasing  adalah  suatu kontrak  dengan  mana  pemilik  aktiva  (lessor)  memberikan  hak  eksklusif  kepada pihak  penyewa(lessee)  untuk  menggunakan  aktiva  tersebut  ,  biasanya  untuk  waktu
Vol.4 / No.2: 165-197, Juli  2019, ISSN : 2599-3348 (online) ISSN : 2460-0083 (cetak)
yang  telah  disetujui,  sebagai  tukaran  pembayaran  sewa  leasing  dapat  dibatalkan (cancellable) atau tidak dapat dibatalkan (non cancellable).
Kontrak leasing secara khusus menetapkan suatu jenis hak opsi bagi lease pada saat leasing berakhir. Hak opsi tersebut meliputi pembaharuan, dimana leasee berhak memeperbarui  leasing  untuk  periode  selanjutnya  .  atau  bisa  juga  berupa  pembelian aktiva  tersebut  pada  akhir  masa  leasing,  apabila  lessee  tidak  mempergunakan  hak opsinya, lessor mengambil alih aktiva dan berhak atas nilai residu jika ada.
Leasing  atau  kontrak  sewa  merupakan  perjanjian  dimana  pemilik  aktiva (lessor)  memberikan  hak  kepada  pihak  penyewa  untuk  menggunakan  peralatan tertentu selama periode sewa  tertentu sebagai tukaran pembayaran sewa, sementara hak  kepemilikan  tetap  berada  ditangan  lessor.  Biaya  biaya  yang  timbul  karena adanya leasing adalah :
a. Biaya sewa
Biaya  sewa  merupakan  sejumlah  uang  yang  dibayarkan  oleh  pihak  yang menggunakan peralatan kepada pemilik peralatan karena telah memakai jasa peralatan  tersebut  selama  periode  sewa,  dan  dibayarkan  secara  periodik sesuai ketentuan yang terdapat dalam perjanjian kontrak sewa
b. Biaya pemeliharaan
Biaya  pemeliharaan  merupakan  biaya  yang  dikeluarkan  peusahaan  untuk service peralatan yang telah disewa agar peralatan selalu dalam keadaan baik pada saat digunakan . biaya pemeliharaan dibayarkan diluar biaya sewa yang dibayarkan kepada perusahaan lessor
c. Keringanan pajak
Merupakan  penghematan  atas  beban  biaya  pajak  yang  diperoleh  perusahaan akibat  adanya  pembayaran  sewa  yaitu  sebesar  biaya  sewa  dikalikan  tarif pajak yang berlaku pada perusahaan

## 5. Sifat Leasing
Semua  jenis  harta  dapat  dileasingkan,  termasuk  peralatan  pengalahan  data  , peralatan  transportasi,  tanah  dan  bangunan.  Syarat  syarat  kontrak  sewa  bervariasi. Menurut  smith  Skousen  (1986:113)  antara  lain  meliputi  :  lamanya  waktu  leasing, hak  pembatalan,  jumlah  dan  waktu  pembayaran  leasee  dan  termasuk  pembayaran biaya pemeliharaan serta biaya pajak
a) Jenis jenis leasing
Sofyan  Syafri  Harahap  (1994:175)  mengemukakan  bahwa  ditinjau  dari  segi lessee, lease dapat dibagi:
1) Lease dianggap sebagai persetujuan sewa menyewa( operating lease) Operating  lease  adalah  kegiatan  sewa  gunan  usaha,  dimana  penyewa  guna usaha tidak mempunyai hak opsi untuk membeli obyek sewa guna usaha.
2) Leasee dianggap sebagai transaksi pembelian/penjualan (financial lease). Financial  lease  adalah  kegiatan  sewa  guna  usaha,  dimana  penyewa  guna usaha pada  akhir  masa kontrak mempunyai  hak  opsi untuk  untuk  membeli obyek  sewa  guna  usaha  berdasarkan  nilai  sisa  yang  disepakati
Vol.4 / No.2: 165-197, Juli  2019, ISSN : 2599-3348 (online) ISSN : 2460-0083 (cetak)
bersama.Untuk  menentukan  mana  yang  operating  leasee  dan  mana  yang capital  leasee  diatur  dalam  FASB  statemen  no  13  .  kriteria  yang  menjadi pedoman agar dianggap sebagai capital leasee adalah:
a. Leasee  memindahkan  hak  pemilikan  harta  pada  leasee  pada  akhir periode lease berakhir
b. Kontrak leasee memiliki alternatif membeli atau tidak membeli
c. Persyaratan  kontrak  harus  sama  dengan  75%  atau  lebih  dari  taksiran umur ekonomis dari aktiva yang dileasee
d. Present  value  pada  awal  periode  termasuk  pembayaran  lease minimum  (  tidak  termasuk  bagian  yang  merupakan  biaya  eksekusi) sama  atau  melebihi  90%  dari  harga  pasar  dari  aktiva(  kecuali  kalo umur ekonomisnya hanya 25%)
Jika salah satu kritera tersebut tidak terpenuhu dianggap sebagai operating lease. PAI  merumuskan  kriteria  pengelompokan  transaksi  sewa  guna  usaha  operating atau finance sebagai berikut:
Berhubung  dasar  pertimbangan  utama  yang  digunakan  adalah  asa  ekonomi, maka  suatu  transaksi  sewa  guna  usaha  akan  dikelompokkkan  sebagai  capital lease bagi  penyewa  guna usaha akan dikelompokkan sebagai  capital  lease bagi penyewa  guna  usaha  atau  finance  lease  bagi  perusahaan  sewa  guna  usaha apabila dipenuhi semua kriteria berikut iini:
a. Penyewa  guna  usaha  memilik  hak  opsi  untuk  membeli  aktiva  yang sewa  guna  usakan  pada  akhir  masa  sewa  guna  usaha  dengan  harga yang  telah  disetujui  bersama  pada  saat  dimuainya  perjanjian  sewa guna usaha
b. Seluruh  pembayaran  berkala  yang  dilakukan  oleh  penyewa  guna usaha  ditambah  dengan  nilai  sisa  mencakup  pengembalian  harga perolehan  barang  modal  yang  disewagunausahakan  serta  bunganya sebagai keuntungan perusahaan sewa guna usaha (full payout lease)
c. Masa sewa guna usaha minimum 2 (dua ) tahun Kalau  salah  satu  kriteria  tersebut  diatas  tidak  terpenuhi  maka  sewa guna  usaha  dikelompokkan  sebagai  transaksi  sewa  menyewa  biasa (operating lease)
b) Peranan dan manfaat leasing
Leasing  sebagai  salah  satu  sistem  pembelanjaan  yaitu  dalam  hal pembiayaan  mempunyai  peranan  penting  dalam  peningkatan  pembangunan perekonomian  nasional.  Usaha  leasing  dapat  membantu  badan  badan    dan pengusaha  pengusaha  Indonesia  terutama  pengusaha  industri  kecil  dalam mengatasi pembiayaan untuk memperoleh peralatan yang mereka perlukan
Usaha  pembiayaan  melalui  leasing  dapat  dengan  cepat  diperoleh  barang barang modal  yang diperlukan oleh lease , lease   tidak perlu menunggu dalam waktu lama sehingga dapat dengan cepat dapat dipergunakan untuk berproduksi.
Vol.4 / No.2: 165-197, Juli  2019, ISSN : 2599-3348 (online) ISSN : 2460-0083 (cetak)
Bagi  perusahaan  yang  modalnya  pas  paspasan  dengan  cara  leasing  akan memberikan kesempatan dalam hal pembiayayaan peralatan
Perusahaan yang memerlukan sebagian barang modal tertentu dalam suatu proses produksi secara tiba tiba tetapi tidak  mempunyai dana yang cukup dapat mengadakan perjanjian leasing untuk mengatasinya. Dengan perjanjian ini lebih menghemat  biaya  dalam  hal  pengeluaran  dana  secara  tunai.  Sedangkan  antara leasee  dan  lessor  di  dalam  menetapkan  besar  dan  banyaknya  angsuran  sesuai dengan kemapuan lessee
Achmad anwari (1986:15) mengatakan bahwa :” dengan menggunakan jasa lessor perusahaan yang melakukan leasing akan dapat memperoleh penghematan penghematan sebagai berikut:
a) Penghematan  penggunaan  modal  dalam  jumlah  yang  besar  oleh  karena bantuan lessor dalam masalah dana
b) Bebas  beban  pajak    dan  biaya  ,  antara  lain  pajak  kekayaan  ,  biaya penyusutan(depresiasi ) dan lain lain
c) Bebas  dari kewajiban membuat  laporan mengenai  barang investasi, barang bekas
c) Leasing dalam perlakuan akuntansi dan pajak
Karena  perusahaan  yang  menyewa  aktiva  tidak  memiliki  hak  atas  aktiva tersebut, maka mungkin perusahaan tidak mencantumkan nilai kapitalisasi sewa ini  di  dalam  aktiva  dan  kewajiban  membayar  dalam  pasiva  pada  neraca. Meskipun  demikian  beberapa  peraturan  akuntansi  telah  berubah  yang mengharuskan  ditunjukkannya  nilai  kapitalisasinya  dan  kewajiban  finansialnya juga.
Bagi pihak yang menyewakan, maka penyusutan aktiva yang disewakan itu, dan beban bunga untuk tipe leveraged leasing, bisa digunakan untuk mengurangi beban pajak, karena bersifat sebagai pengurang pajak.
Bagi pihak yang menyewa, maka pembayaran sewa perperiode bisa dipakai untuk  mengurangi  beban  pajak.  jadi  ada  dua  pihak  yang  memperoleh pengurangan pajak dari bentuk pembelanjaan leasing ini. Tetapi bagi pihak yang menyewakan,  disamping  memperoleh  pengurangan  pajak,  juga  memperoleh tambahan  lessor  opsi merupakan.

## C. Metode Penelitian
Metode  yang  digunakan  dalam  penelitian  ini  adalah  metode  kasus,  karena penelitian  ini  dilakukan  untuk  menelaah  kasus  tentang  penggunaan  peralatan  pada PT  Krisna  Karya  dan  membandingkan  biaya  biaya  yang  dikeluarkan,  baik  secara leasing  maupun  secara  debt  financing.  Penelitian  ini  dilakukan  pada  PT  Krisna Karya  Cabang  Mataram  yang  berlokasi  di  jalan  Sandubaya  no  55x  Sweta.  Adapun alasannya adalah karena adanya kesediaan dari pihak perusahaan untuk memberikan data  yang  diperlukan  sehubungan  dengan  masalah  yang  diteliti.  Untuk  menguji
Vol.4 / No.2: 165-197, Juli  2019, ISSN : 2599-3348 (online) ISSN : 2460-0083 (cetak)
kebenaran  hipotesa  yang  telah  diajukan  maka  peneliti  akan  menggunakan  metode anlisis  present  value.  Metode  analisis  present  value  ini  akan  dipergunakan  untuk meghitung  aliran  kas  keluar.  Cara  ini  untuk  menentukan  arus  kas  keluar  yang mempunyai  present  value  yang  lebih  kecil  sehinggga  lebih  menguntungkan  dalam analisis penentuan alternatif. Hal ini berarti untuk mendapatkan kegunaan suatu aset dipilih cara pembelanjaan yang pengorbanannya terkecil dalam hal ini adalah present value  daripada  arus  kas  keluar.  Present  value  disini  dipergunakan  sebagai    suatu standar alternatif yang ada untuk diperbandingkan dengan memakai dasar yang sama

## D. Hasil Dan Pembahasan
1. Gambaran Keuangan dan perhitungan
Jenis peralatan  yang dikontrak oleh PT  Krisna Karya Cabang  Mataram mulai tahun  2008  yaitu    excavator,  buldozer  dan  pompa  air.  Khusus  untuk  kontrak  sewa permoodalan  peralatan  yang  disewa  adalah  satu  unit  excavator  yaitu  sejenis kendaraan atau alat penggaruk tanah dan peralatan lainnya adalah satu unit buldozer alat  untuk  meratakan  tanah.  Besarnya  harga  perolehan  untuk  excavator  Rp 750.000.000  dan  buldozer  Rp  650.000.000  sedangkan  umur  ekonomis  keduanya masing masing 4 tahun. Berikut ini dapat dilihat besarnya biaya sewa untuk satu unit excavator periode  2014-2017.
Tabel 1. biaya sewa excavator oleh PT  Krisna Karya Cabang  Mataram  tahun
2014 s/d 2017 (rupiah) No Tahun Pembayaran sewa 1 2014 262.500.000 2 2015 262.500.000 3 2016 262.500.000 4 2017 262.500.000 Jumlah 1.050.000.000
Sumber : PT  Krisna Karya, 2018
Dari  tabel  1  diatas  terlihat  besarnya  biaya  sewa  untuk  satu  unit  excavator selama  4  tahun  sebesar  Rp  1.050.000.000.  besarnya  angsuran  sewa  pertahunnya adalah  sebesar  Rp  262.500.000  dan  perbulannya  adalah  sebesar  Rp  21.875.000. disini  perusahaan  penyewa  (lessee)  tidak  mendapatkan  discount  khusus  hanya keringanan pembayaran sewa karena sudah menjadi pelanggan diperusahaan lessor . keringanan  tersebut  berupa  tidak  dibayarnya  pembayaran  sewa  apabila  peralatan tersebut tidak sedang dipakai
Sedangkan besarnya biaya sewa untuk satu unit buldozer periode 2014-2017 dapat dilihat pada tabel 2 berikut ini :
Vol.4 / No.2: 165-197, Juli  2019, ISSN : 2599-3348 (online) ISSN : 2460-0083 (cetak)
Tabel 2. Biaya sewa buldozer oleh PT  Krisna Karya Cabang  Mataram tahun
2014 S/D 2017 ( Rupiah) No Tahun Pembayaran sewa 1 2014 252.000.000 2 2015 252.000.000 3 2016 252.000.000 4 2017 252.000.000 Jumlah 756.000.000 Sumber : PT  Krisna Karya, 2018
Dari tabel 2 tersebut terlihat bahwa total biaya sewa untuk satu unit buldozer selama 3 tahun adalah sebsar Rp 756.000.000. besarnya biaya sewa pertahun adalah sebesar Rp 252.000.000 dan perbulannya adalah sebesar Rp 21.000.000
Excavator dikontrak sewa dari PT Seseka Glora Finance di jakarta sedangkan buldozer dikontrak dari CV Harapan Baru di Denpasar, Bali. Pembayaran sewa baik untuk excavator maupun untuk buldozer dilakukan secara tahunan. excavator disewa mulai  pada  tahun  2014  dan  buldozer  tahun  2015  sehingga  pada  tahun  2016 perusahaan membayar sewa pertama untuk excavator sekaligus menyewa buldoozer. Telah  dijelaskan  tentang  prosedur  analis  yang  akan  digunakan  untuk  membuktikan hipotesis yang diajukan sesuai dengan permasalahan yang dihadapi oleh PT  Krisna Karya,  yaitu  alternatif  debt  financing  dan  leasing  peralatan  yang  bertujuan  untuk mengetahui  faktor  faktor  apa  saja  yang  mempengaruhi  perusahaan  untuk  memilih alternatif  yang  terbaik  antara  leasing  dan  debt  financing.  serta  untuk  mengetahui bagaimana  dampak  dari  Pembiayaan  tersebut  terhadap  laporan  keuangan,  maka berikut  ini  penulis  akan  menyajikan  data  yang  berkaitan  dengan  masalah  yang dhadapi dan akan dianalisis lebih lanjut
Adapun faktor faktor yang mempengaruhi pemilihan alternatif tersebut antara lain:
1. Penyusutan/depresiasi
Penyusutan/depresiasi  merupakan  pengurangan  nialai  suatu  aktiva  karena digunakan dalam kegiatan/operasi perusahaan baik karena keadaan fisiknya ataupun karena  modelnya  yang  sudah  usang.  Dimana  penyusutan    setiap  tahunnya membentuk dana yang tersedia buat penggunaan apa saja yang dirasa cukup penting oleh  pimpinan  perusahaan,  misalnya  dapat  ditujukan  untuk  membiayai  kegiatan operasi  perusahaan    dan  sebagainya.  Dalam  penelitian  ini  penyusutan  dihitung dengan  menggunakan  metode  persentasie  dari  nilai  buku,  sebagaimana  yang dipergunakan PT. Krisna Karya dalam menetapkan besarnya penyusutan ditetapkan sebesar 25% pertahun dari nilai buku.
Besarnya  biaya  penyusutan  untuk  satu  unti  excavator  masa  periode  2014- 2017  dan  peralatan  buldozer  masa  periode  2014-2017  yang  dikeluarkan  oleh  PT Krisna Karya  dapat dilihat pada tabel 3 dan 4 berikut ini
Vol.4 / No.2: 165-197, Juli  2019, ISSN : 2599-3348 (online) ISSN : 2460-0083 (cetak)
Tabel 3. Perhitungan penyusutan peralatan excavator dengan memakai metode persentasi dari nilai buku tahun 2014-2017 (rupiah) Tahun Nilai buku (2-3) Penyusutan 25%(2) (1) (2) (3) 1 750.000.000 187.500.000 2 562.500.000 140.625.000 3 421.875.000 105.468.750 4 316.406.250 79.101.563 Sumber . PT  Krisna Karya, 2018
Tabel 4. Perhitungan penyusutan peralatan buldozer dengan memakai metode persentase dari nilai buku tahun 2014-2017 (rupiah) Tahun Nilai buku (2-3) Penyusutan 25%(2) (1) (2) (3) 1 650.000.000 162.500.000 2 487.500.000 121.875.000 3 365.625.000 91.406.250
Sumber : PT.  Krisna Karya, 2018
Dari  tabel  diatas  terlihat  bahwa  besarnya  penyusutan  untuk  peralatan excavator  maupun  buldozer  nilainya  semakin  menurun.  Hal  tersebut  disebabkan karena  persentase  yang  tetap  dikalikan  dengan  nilai  buku  yang  semakin  menurun dari tahun ke tahun .

## 2. Biaya Pemeliharaan
Biaya  pemeliharaan  merupakan  biaya  yang  dikeluarkan  perusahaan  untuk sevice  peralatan  yang  dipakai  agar  peralatan  selalu  dalam  keadaan  baik  pada  saat digunakan.  Kegiatan  pemeliharaan  peralatan  pada  PT    Krisna  Karya    dilaksanakan secara rutin , yaitu setiap kali setelah peralatan selesai  digunakan atau dioperasikan. Hal  tersebut  dilakukan  untuk  menghindari  adanya  kerusakan  atau  gangguan gangguan yang lebih berat pada peralatan yang nantinya akan menambah biaya biaya yang  tidak  seharusnya  dikeluarkan  oleh  perusahaan.  Kegiatan  pemeliharaan  ini meliputi  kegiatan  pengecekan,  pembersihan,  perawatan,  pemberian,  atau penggantian minyak pelumas serta penggantian penggantian suku cadang yang rusak atau tidak berfungsi lagi.
Untuk  lebih  jelasnya  mengenai  perincian  biaya  pemeliharaan  yang dikeluarkan oleh PT  Krisna Karya  untuk peralatan excavator selama periode 2014- 2017 dan peralatan buldozer selama periode 2014-2017.
Vol.4 / No.2: 165-197, Juli  2019, ISSN : 2599-3348 (online) ISSN : 2460-0083 (cetak)
Tabel 5. Biaya Pemeliharaan Excavator oleh PT Krisna Karya tahun 2014-
2017(rupiah) No Tahun Biaya pemeliharaan 1 2015 6.180.000 2 2016 6.300.000 3 2017 6.360.000 4 2018 6.540.000 Jumlah 25.380.000 Sumber PT. Krisna Karya, 2018 Tabel 6. Biaya pemeliharaan Buldozer oleh PT  KRISNA KARYA tahun 2014-2017(rupiah) No Tahun Biaya pemeliharaan 1 2015 6.780.000 2 2016 6.900.000 3 2017 6.960.000 4 2018 6.960.000 Jumlah 20.640.000 Sumber : PT  Krisna Karya, 2018
Dari  tabel  diatas  terlihat  bahwa  besarnya  biaya  pemeliharaan  yang dikeluarkan oleh PT  Krisna Karya untuk satu unit excavator selama periode 2014- 2017  adalah  sebasar  Rp  25.380.000.  sedangkan  besarnya  biaya  pemeliharaan  yang dikeluarkan  untuk  satu  unit  buldozer  selama  periode  2014-2017  adalah  Rp 20.640.000.

## 3. Pembayaran pinjaman
Pembayaran  pinjaman  timbul  apabila  peralatan  peralatan  diperoleh  dengan cara membeli yang dibiayai dengan sumber dana pinjaman dari bank. Besarnya dana yang  dipinjam  adalah  sebesar  harga  perolehan  peralatan  yang  disewa,  dan  dengan periode yang sama seperti lamanya periode sewa. Harga perolehan excavator adalah Rp 750.000.000 dan harga perolehan satu unit buldozer adalah 650.000.000. tingkat bunga  pinjaman  yang  digunakan  adalah  sebesar  18  persen  pertahun  dan  lamanya periode pinjaman untuk satu unit excavator adalah empat tahun dan untuk buldozer tiga tahun
Besarnya biaya bunga, angsuran pinjaman untuk alternatif membeli peralatan excavator yang dibiayai dengan dan pinjaman bank periode 2014-2017 dan buldozer periode 2014-2017 dapat dilihat pada tabel dibawah ini:
Vol.4 / No.2: 165-197, Juli  2019, ISSN : 2599-3348 (online) ISSN : 2460-0083 (cetak)
Tabel 7. Skedul Pembayaran Angsuran Pinjaman Dan Biaya Bunga Alternatif
Debt Financing Peralatan Excavator Tahun 2014-2017 (Rupiah) No Sisa  pokok pinjaman Angsuran pinjaman Bunga 18%(2) Angsuran pokok pinjaman (1) (2) (3) (4) (5) 1 750.000.000 278.804.003 135.000.000 143.804.003 2 606.195.997 278.804.003 109.115.280 169.688.723 3 436.507.274 278.804.003 78.571.309 200.232.694 4 236.274.580 278.804.003 42.529.424 236.274.579 Jumlah 1.115.216.012  365.216.013 Sumber : data primer diolah, 2018
Tabel 8. Skedul Pembayaran Angsuran Pinjaman Dan Biaya Bunga Alternatif Debt Financing Peralatan Buldozer Tahun 2014-2017 (Rupiah) No Sisa pokok pinjaman Angsuran pinjaman Bunga 18%(2) Angsuran pokok pinjaman (1) (2) (3) (4) (5) 1 650.000.000 298.950.509 117.000.000 181.950.509 2 468.049.491 298.950.509 84.248.908 214.701.601 3 253.347.890 298.950.509 45.602.620 253.347.889 Jumlah 896.851.527 246.851.528 Sumber: data primer diolah, 2018
Dari  tabel  diatas  terlihat  besarnya  biaya  angsuran  pinjaman  yang  harus dibayar  pada  altenatif  debt  financing  untuk  peralatan  excavator  periode  2014-2017 adalah sebesar Rp 1.115.216.012. sedangkan untuk peralatan buldozer untuk periode 2014-2017 adalah sebesar Rp 896.851.527.

## 4. Keringanan Pajak
Keringanan  pajak  merupakan  penghematan  atas  beban  biaya  pajak  yang diperoleh  perusahaan  karena  adanya  pembayaran  pembayaran  tertentu.  Pada alternatif  leasing,  penghematan  pajak  diperoleh  karena  adanya  pembayaran  sewa  . sedangkan  pada  alternatif  debt  financing  penghematan  pajak  diperoleh  karena adanya pembayaran bunga pinjaman dan penyusutan . besarnya penghematan pajak tersebut  adalah  sebesar  tarif  pajak  yang  berlaku  diperusahaan  dikalikan  dengan dengan pos pos biaya yang menimbulkan penghematan pajak.
Karena  pembayaran  sewa  merupakan  biaya  bagi  perusahaan,  maka pembayaran  tersebut  dapat  dipergunakan  untuk  mengurangi  pembayaran  pajak. Artinya  perusahaan  lessee  tetap  membayar  harga  sewa  ke  perusahaan    lessor  tetapi dalam  perhitungan  intern  di  perusahaannnya,  lessee  sudah  menggunakan
Vol.4 / No.2: 165-197, Juli  2019, ISSN : 2599-3348 (online) ISSN : 2460-0083 (cetak)
pembayaran  sewa  tersebut  sebagai  pengurang  pajak/penghematan  atas  pajak  yang akan dilaporkan. Jika perusahaan menggunakan  alternatif leasing perusahaan lessee memperoleh keringanan pajak sebesarRp 78.750.000 dalam setiap tahun dari jumlah pembayaran  sewa  sebesar  Rp  262.500.000  untuk  excavator  dan  untuk  buldozer sebesar Rp 75.600.000 dari pembayaran sewa sebesar Rp 252.000.000.
Sedangkan  jika  perusahaan  menggunakan  alternatif  debt  financing  , perusahaan  akan  memperoleh  keringanan  pajak  yang  makin  menurun  setiap tahunnya.  Hal  ini  disebabkan  karena  makin  menurunnya  faktor  bunga  dan penyusutan yang kemudian dikalikan dengan tarif pajak yang berlaku diperusahaan . untuk  lebih  jelasnya  menganai  perhitungan  keringanan  pajak  yang  diperoleh perusahaan dapat dilihat pada tabel 9 dan 10.
PT    Krisna  Karya  termasuk  dalam  kulaifikasi  rekanan  dengan  kekayaan berkisar 3 hingga 10 milyar dengan tingkat penghasilan diatas 100 juta lebih, maka tarif  pajak  yang  berlaku  adalah  sebesar  30  persen  pertahun.  Mengenai  daftar penggolongan kualifikasi rekanan menurut kekayaan bersih pada bagian pemborong dapat dilihat pada lampiran 2. Sehingga besarnya penghematan pajak untuk alternatif leasing  adalah  sebasar  30  persen  dari  biaya  sewa  dan  besarnya  penghematan  pajak untuk  alternatif  debt  financing  adalah  sebesar  30  persen  pertahun  dari  biaya  bunga ditambah biaya penyusutan

## 5. Aliran Kas Keluar
Setelah data data yang diperlukan dianalisa satu persatu, langkah selanjutnya adalah  menentukan  besarnya  aliran  kas  keluar  untuk  masing  masing  alternatif  . dimana aliran kas keluar menunjukkan besarnya biaya biaya yang akan dikeluarkan secara keseluruhan untuk mendapatkan atau membiayai peralatan baik secara leasing maupun secara debt financing setelah dikurangi dengan penghematan pajak.
Besarnya  aliran kas  keluar untuk  alternatif leasing dan debt  financing  untuk peralatan excavator dan buldozer dapat dilihat pada tabel 9 dan 10 berikut ini :

## Tabel 9. Sekedul aliran kas keluar alternatif leasing peralatan excavator tahun
2014-2017 (rupiah) No Pembayaran sewa  Keringanan pajak 30%(2) Aliran kas keluar (2-3) (1) (2) (3) (4) 1 262.500.000 78.750.000 183.750.000 2 262.500.000 78.750.000 183.750.000 3 262.500.000 78.750.000 183.750.000 4 262.500.000 78.750.000 183.750.000 Jumlah 1.050.000.000 315.000.000 735.000.000 Sumber: data primer diolah, 2018
Vol.4 / No.2: 165-197, Juli  2019, ISSN : 2599-3348 (online) ISSN : 2460-0083 (cetak)
Tabel 10. Sekedul aliran kas keluar alternatif leasing peralatan Buldozer  tahun
2014-2017 (rupiah) No Pembayaran sewa Keringanan pajak 30%(2) Aliran kas keluar (2-3) (1) (2) (3) (4) 1 252.000.000 75.600.000 176.400.000 2 252.000.000 75.600.000 176.400.000 3 252.000.000 75.600.000 176.400.000 Jumlah 1.050.000.000 315.000.000 735.000.000 Sumber: data primer diolah, 2018
Dari  tabel  9  terlihat  besarnya  total  aliran  kas  keluar  alternatif  leasing  untuk peralatan  excavator  adalah  sebesar  Rp  735.000.000.  aliran  kas  keluar  ini  diperoleh dari  pengurangan  biaya  sewa  dengan  keringanan  pajak  .  sedangkan  penghematan pajak  diperoleh  dengan  cara  mengalikan  tarif  pajak  (30  persen  pertahun  )  dengan pembayaran sewa
Dari tabel 10 terlihat besarnya total aliran kas keluar untuk alternatif leasing untuk peralatan buldozer periode eadalah sebesar Rp 529.200.000. setelah aliran kas keluar  untuk  alternatif  leasing  diketahui,  maka  selanjutnya  akan  mencari  aliran  kas keluar untuk alternatif debt financing untuk kedua peralatan tersebut. Besarnya aliran kas  keluar  untuk  alternatif  debt  financing  bagi  peralatan  excavator  periode  2014- 2017 dan buldozer periode 2014-2017 dapat dilihat pada tabel 11 dan 12 berikut ini:
Tabel 11. Sekedul aliran kas keluar alternatif debt financing peralatan excavator tahun 2014-2017 (Rupiah) No Pembayaran angsuran Bunga (0,18) penyusutan Keringanan pajak 30%(3+4) Aliran kas keluar (2-5) (1) (2) (3) (4) (5) (6) 1 278.804.003 135.000.000  187.500.000  96.750.000 182.054.003 2 278.804.003 109.115.280  140.625.000  74.922.084 203.881.919 3 278.804.003 78.571.309 105.468.750  55.212.018 223.591.985 4 278.804.003 42.529.424 79.101.563 36.489.296 242.314.707 Jumlah 1.115.216.012  365.216.013 263.373.398  851.742.614 Sumber: data primer diolah, 2018
Vol.4 / No.2: 165-197, Juli  2019, ISSN : 2599-3348 (online) ISSN : 2460-0083 (cetak)
Tabel 12. Skedul aliran kas keluar alternatif debt financing peralatan buldozer
tahun 2014-2017 (rupiah) No Pembayaran angsuran Bunga (0,18) penyusutan Keringanan pajak 30%(3+4) Aliran kas keluar (1) (2) (3) (4) (5) (6) 1 298.950.509  117.000.000  162.500.000  83.850.000 215.100.509 2 298.950.509  84.248.908 121.875.000  61.837.172 237.113.337 3 298.950.509  45.602.620 91.406.250 41.102.661 710.061.694 Jumlah 896.851.527  246.851.528 186.789.833
Sumber : data primer diolah, 2018
Data  tabel  11.  Diatas  dapat  dilihat  besarnya  aliran  kas  keluar  alternatif  debt financing  untuk  peralatan  excavator  selama  periode  2014-2017  adalah  sebesar  Rp 851.742.614.  aliran  kas  keluar  diperoleh  dari  pembayaran  pinjaman  dikurangi keringanan  pajak.  Sedangkan  keringan  pajak  diperoleh  dari  30  persen  dikalikan penyusutan ditambah biaya bunga pinjaman. Dari tabel 12 besarnya aliran kas keluar untuk alternatif debt financing peralatan buldozer selama periode 2014-2017 adalah sebasar  Rp  710.061.694.  Setelah  aliran  kas  keluar  untuk  masing  masing  alternatif diketahui, maka untuk selanjutnya aliran kas keluar tersebut akan dipresent valuekan dengan menggunakan discount factor yang sama besarnya untuk setiap alternatif

## 6. Analisa Present Value
Dari  aliran  kas  keluar  pada  dasarnya  dapat  memberikan  gambaran  kepada kita  mengenai  biaya  biaya  yang  dikeluarkan  baik  pada  alternatif  leasing  maupun pada  alternatif  debt  financing.  Namun  untuk  menguji  hipotesa  yang  diajukan  dapat dibenarkan atau tidak, maka akan digunakan analisis present value. Tingkat diskonto yang  tepat  untuk  mendiskontokan  aliran  kas  keluar  setelah  pajak  adalah  tingkat bunga  pinjaman  setelah  pajak.  Dalam  penelitian  ini  tingkat  bunga  pinjaman  stelah pajak.  Dalam  penelitian  ini  tingkat  bunga  pinjaman  setelah  pajak  adalah  sebesar 0,18(1-0,30)=0,126  atau  12,6.  Dengan  tingkat  bunga  inilah  kedua  alternatif perolehan peralatan tersebut,  baik  secara leasing  maupun secara dbt  financing  akan dipresent  valuekan.  Alternatif  mana  yang  akan  dipilih  adalah  alternatif  perolehan peralatan  yang  akan  memberikan  pengorbanan  yang  kecil,  yaitu  yang  memiliki present value terkecil. Dalam penelitian ini diperoleh besarnya present value peratan excavator  untuk  alternatif  leasing  adalah  sebsar  Rp  551.132.932,8  dan  untuk alternatif  debt  financing  adalah  sebasar  Rp  629.844.942,9.  Jadi    terdapat  selisih sebesar  Rp  78.712.010,1.  Sedangkan  besarnya  present  value  untuk  peralatan buldozer alternatif leasing adalah sebesar Rp 419.352.650,7 dan untuk alternatif debt financing adalah sebsar Rp 139.306.923,3
Vol.4 / No.2: 165-197, Juli  2019, ISSN : 2599-3348 (online) ISSN : 2460-0083 (cetak)
2. Dampak Alternatif Pembiayaan Tersebut  Terhadap Laporan Keuangan
PT  Kresna  Karya  menyajikan  pembiayaan  dengan  menggunakan  leasing leasing  dalam  laporan  keuangannya,  sebelah  aktiva  ditampilkan  dalam  perkiraan tersendiri    dalam  pos  aktiva  tetap  yakni  perkiraan  alat  berat  sedangkan  sebelah pasiva termasuk hutang jangka panjang dalam perkiraan hutang sewa guna usaha.

## C. Interprestasi Hasil
Dari hasil analisa data yang dilakukan , maka dapat dibuat interprestasi data sebagai berikut: Besarnya present value aliran kas keluar untuk peralatan excavator pada  alternatif  leasing  selama  periode  2014-2017  adalah  sebasar  Rp  551.132.932,8 dan  besarnya  present  value  aliran  kas  keluar  untuk  peralatan  excavator  pada alternatif  debt  fiancing    adalah  sebsar  Rp  629.844.942,9.  Sedangkan  besarnya present value aliran kas keluar peralaytan buldozer alternatif leasing selama periode 2014-2017  adalah  sebesar  Rp  419.352.650,7  dan  untuk  alternatif  debt  financing adalah sebesar Rp  558.659.574
Dari hasil perhitungan analisa present value tersebut terlihat bahwa besarnya present value pada alternatif leasing untuk peralatan baik excavator maupun buldozer adalah  lebih  kecil  jika  dibandingkan  dengan  present  value  pada  alternatif  debt financing,  hal  tersebut  menunjukkan  bahwa  alternatif  perolehan  peralatan  secara leasing  memberikan  pengorbanan  yang  lebih  sedikit  atau  dengan  kata  lain  biaya biaya  yang  dikeluarkan  pada  alternatif  leasing  lebih  sedikit  atau  lebih  murah daripada menggunakan alternatif debt financing.
Jadi  dalam  penelitian  ini  diperoleh  bahwa  alternatif  perolehan  peralatan secara  leasing  lebih  menguntungkan  jika  dibandingkan  dengan  alternatif  debt financing  jika  dilihat  dari  biaya  biaya  yang  dikeluarkan  dari  alternatif  tersebut. Sehingga  hipotesa  yang  diajukan  pada  paparan  diatas  dapat  dibenarkan  atau diterima.

## Kesimpulan
Berdasarkan  hasil  dan  pembahasan  bab  sebelumnya  maka  dapat  diambil kesimpulan sebagai berikut:
1. Besarnya  present  value  aliran  kas  keluar  pada  alternatif  leasing  periode  2014- 2017  untuk  peralatan  excavator  adalah  sebesar  Rp  551.132.932,8  dan  pada alternatif  debt  financing  adalah  sebasar  Rp  629.844.942,9.  Sedangkan  present value  aliran  kas  keluar  alternatif  keluar  alternatif  leasing  untuk  peralatan buldozer  periode  2014-2017  adalah  sebasar  Rp  419.352.650,7  dan  pada alternatif debt financing adalah sebesar Rp 558.659.574,-
2. Presen  value  pada  alternatif  leasing  untuk  peralatan  bank  excavator  maupun buldozer  adalah  lebih  kecil  jika  dibandingkan  dengan  present  value  pada alternatif  debt  financing,  jika  ditinjau  dari  biaya  biaya  yang  dikeluarkan  dari kedua alternatif perolehan peralatan tersebut. Jadi lebih menguntungkan bagi PT Kreina  Karya  untuk  menggunakan  alternatif  leasing  dalam  hal  memenuhi
Vol.4 / No.2: 165-197, Juli  2019, ISSN : 2599-3348 (online) ISSN : 2460-0083 (cetak)
kekurangan  kebutuhan  peralatan  pada  operasional  kegiatannya  khususnya  pada proyek pembuatan dan perbaikan jalan.  Leasing  mungkin  menguntungkan bagi perusahaan  itu,  karena  lessor  bisa  menurunkan  jumlah  pembayaran  lessee sebagai cara untuk meneruskan bagian yang lumayan dari manfaat pajak kepada lessee  yang  berkain  degan  pemilikan.  Karena  perusahaan  tidak  mampu merealisasi manfaat pajak ini atas pemilikannya, maka alternatif yang lebih baik adalah pembiayaan dengan leassee. Sehingga hipotesa yang diajukan pada bab I dapat dibenarkan atau diterima.

## DAFTAR PUSTAKA
Anwari,Achmad , 2010, Leasing Di Indonesia, Ghalia Indonesia, Jakarta Harahap,  Sofyansyafri,  2010,  Akuntansi  Aktifa  Tetap,  Akuntansi  Pajak,
Revaluasi,leasing , PT Raja Grafindo Persada, Jakarta
Horne  ,  Van  ,  James  C,  Tirok,  junius,  2012,  Dasar  dasar  Manajemen  Keuangan,
Erlangga ,Surabaya
Husnan,Suad,  2010,  Manajemen  Keuangan,  Teori  dan  Penerapan,  Edisi  Revisi, BPFE, Yogyakarta
__________,2013,  Manajemen  Keuangan,  Teori  dan  Penerapan  (keputusan  jangka pendek) edisi 4, BPFE Yogyakarta
Manulang, 2015, Pokok pokok Pembelanjaan Perusahaan, Liberty, Yogyakarta Mulyadi, 2015, edisi 5, Akuntansi Biaya, Penentuan Harga Pokok dan Pengendalian Biaya, BPFE-UGM, Yogyakarta
Nasir, Moh,1988, Metodologi Penelitian, Graha Indonesia , Jakarta
Riyanto,  Bambang,  1991,  Dasar  dasar  Pembelanjaan  perusahaan  ,  Yayasan  Badan Penerbit Gadjah Mada, Yogyakarta
______________, Edisi 2014, Edisi 4, Dasar dasar Pembelanjaan Perusahaan, BPFE, Yogyakarta
Smith,  J,M,skousen,  Fred,  2013,    Akuntansi  Intermediade  Volume  Komprehensif, Erlangga , Jakarta
Sundjaja,  S,  Ridwan,  Barlian  ,Inge,2011,  Edisi  2,  Manajemen  Keuangan  2,  PT Prehallindo, Jakarta
Supriyono,  RA,  2017,  akuntansi  Biaya  ,  Penentuan  Biaya  dan  Penentuan  Harga Pokok , Jakarta
Weston  J.  Fred,  Bringham,  Eugene  F,  2012,  Dasar  Dasar  Manajemen  Keuangan  , Erlangga
Winardi,2015, Kamus Ekonomi, Alumni, Bandung
Yusuf, Haryono, 2017, Dasar Dasar Akuntansi, Jilid II, Liberty, Yogyakarta Baridwan, Zaki , Edisi I, 2016, Akuntansi Keuangan Intermediate, Masalah masalah khusus, BPFE, Yogyakarta