Kinerja Keuangan dan Covid-19: Analisis Uji Beda pada Perusahaan Sektor Keuangan
Ni Luh Putu Anom Pancawati 1
Institut Agama Hindu Negeri Gde Pudja Mataram, Nusa Tenggara Barat-Indonesia

## Abstract
This study aims to compare the financial performance of the financial sector, namely the  sub-sector  of  finance  companies  listed  on  the  Indonesia  Stock  Exchange  (IDX) before  and  during  the  Covid-19  pandemic.  The  2019  financial  report  describes financial  conditions  before  the  Covid-19  pandemic  and  the  2020  financial  report presents  financial  conditions  during  the  COVID-19  pandemic.  The  method  used  in this research is descriptive quantitative. The study was conducted on 16 sub-sectors of  finance  companies  listed  on  the  Indonesia  Stock  Exchange  (IDX).  Financial performance  is  assessed  using  liquidity  ratios  through  the  current  ratio  and  net working capital to total assets, profitability ratios with ROA and ROE, activity ratios using fixed asset turn over, and total asset turn over and leverage ratios calculated through  debt to  total  assets  ratio  and  debt  to total  equity  ratios.  The  results  of  this study  indicate  that  the  covid-19  pandemic  has  not  yet  had  an  impact  on  financial sector companies in the financing sub-sector in terms of liquidity ratios, but different results  are  shown  in  profitability,  activity,  and  leverage  ratios,  that  the  covid-19 pandemic has an impact on financial sector companies, especially in the sub-sector finance company.
Keywords: financial performance; activity ratio; liquidity; leverage and profitability

## Abstrak
Penelitian  ini  bertujuan  membandingkan  kinerja  keuangan  pada  sektor  keuangan yaitu subsektor perusahaan pembiayaan yang tercatat di Bursa Efek Indonesia (BEI) sebelum  dan  selama  pandemi  Covid-19.  Laporan  keuangan  tahun  2019 menggambarkan  kondisi  keuangan  sebelum  pandemi  Covid-19  dan  laporan keuangan  tahun  2020  mempresentasikan  kondisi  keuangan  selama  pandemi  covid- 19.  Metode  yang  digunakan  penelitian  ini  adalah  deskriptif  kuantitatif.  Penelitian dilakukan  pada  16  subsektor  perusahaan  pembiayaan  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek Indonesia  (BEI).  Kinerja  keuangan  dinilai  menggunakan  rasio  likuiditas  melalui current rasio dan net working capital to total assets, rasio profitabilitas dengan ROA dan ROE, rasio aktivitas menggunakan fixed asset turn over dan total asset turn over serta rasio leverage dihitung melalui debt to total assets ratio dan debt to total equity ratio.  Hasil  penelitian  menunjukkan  bahwa  pandemi  Covid-19  belum  memberikan dampak  pada  perusahaan  sektor  keuangan  subsektor  pembiayaan  dilihat  dari  rasio likuiditas, namun hasil yang  berbeda ditunjukkan pada rasio profitabilitas, aktivitas, dan leverage, bahwa pandemi Covid-19 memberikan dampak pada perusahaan sektor keuangan khususnya pada subsektor perusahaan pembiayaan.
Kata Kunci: kinerja keuangan; rasio aktivitas; likuiditas; leverage  dan profitabilitas

## PENDAHULUAN
Semenjak  pandemi  Covid-19  pertama  ditemukan  di  Indonesia,  pemerintah  telah  bersiap dengan  skenario  kebijakan-kebijakan  yang  ditempuh  untuk  mengantisipasi  resiko  dari  dampak
1 Penulis Koresponden. anompancawati@yahoo.co.id
yang ditimbulkan. Beberapa sektor telah merasakan imbas dari merebaknya pandemi  Covid-19. Dampak  tersebut  telah  memberikan  efek  yang  cukup  besar  terutama  di  bidang  ekonomi  dan kesehatan. Di sektor ekonomi, beberapa perusahaan  merasakan  melemahnya  produktifitas  yang berimbas  pada  kinerja  perusahaan.  Pemberlakuan  kebijakan parsial  lockdown dan  berlanjut dengan  kebijakan  penerapan  Pemberlakukan  Pembatasan  Kegiatan  Masyarakat  (PPKM)  dan PPKM  Mikro  diberlakukan  pemerintah  guna  mengurangi  dan  mengeliminasi  resiko  penularan Covid-19.  Merebaknya  pandemi  Covid-19  di  awal  Maret  tahun  2020  telah  mengubah  banyak kebiasaan  aktivitas  masyarakat  secara  umum.  Aktivitas  perkantoran,  perdagangan  dan  bisnis serta  pendidikan  mulai  banyak  mengalami  transisi  aktivitas  yang  membatasi  kehadiran  jumlah individu  di  setiap  kegiatannya,  membatasi  kegiatan  bertatap  muka  secara  langsung  bahkan menerapkan kebijakan dengan konsep “ work  from  home (WFH)”  dan work  from  office (WFO) dengan  kapasitas  tertentu  agar  aktivitas  dapat  terus  berjalan.  Tidak  dapat  dipungkiri,  selama pandemi Covid-19 mulai ditemukan di Indonesia, permintaan terhadap sejumlah barang ataupun jasa  mengalami  penurunan  drastis. Organisation  for  Economic  Co-operation  and  Development (OECD)  melaporkan,  jumlah  pasokan  bahan  baku  mengalami  kemerosotan,  tenaga  kerja  yang tidak  kompetitif  serta  hambatan-hambatan  yang  dihadapi  rantai  pasokan  merupakan  kendala yang  dihadapi  pada  sisi  penawaran  selama  pandemi  Covid-19,  serta  melandainya  permintaan akibat  dari  turunnya  jumlah  permintaan  produk  akibat  dari  munculnya  ketidakpercayaan konsumen (Laura Hardilawati, 2020)
Prioritas  permintaan masyarakat  mulai  bergeser  kepada  pemenuhan  kebutuhan  pokok  serta kesehatan  seperti  masker, hand  sanitizer ,  vitamin  dan  sebagainya.  Beberapa  sektor  industri ataupun perusahaan mulai merasakan dampak dari turunnya permintaan terhadap barang dan jasa yang  akhirnya  berdampak  langsung  pada  produktivitas  dan  pendapatan  industri  yang bersangkutan,  walaupun  disisi  lain  masih  terdapat  sejumlah  perusahaan  yang  pendapatannya tidak terdampak dari adanya pandemi serta adapula perusahaan yang pendapatannya meningkat. Yang  paling  terdampak  terhadap  penurunan  pendapatan  selama  pandemi  Covid-19  adalah hospitality yaitu  mencapai  85  persen  dan  merupakan  angka  tertinggi,  usaha  bidang  pariwisata atau travel sebesar 82 persen, industri  manufaktur berupa pakaian atau tekstil menyentuh angka 71 persen. Yang terdampak signifikan  yaitu industri makanan dan minuman  sebesar 69 persen, dan  arsitektur  bangunan  sebesar  64  persen,  sedangkan  sektor  lainnya  berfokus  terhadap pelayanan fasilitas dan food and beverage menunjukkan angka 92,47 persen, jasa lainnya 90,9 persen  serta  transportasi  dan  pergudangan  sebesar  90,34  persen merupakan sisi  sektoral  yang paling  terdampak (Fauzia,  2020) .  Salah  satu  indikator  pertumbuhan  ekonomi  dikaji  melalui kondisi  sektor  keuangan  yang  dapat  mempengaruhi  sektor  riil  lainnya.  Instabilitas  yang  dapat mengganggu  bahkan  membahayakan  kegiatan  ekonomi  dapat  terjadi  jika  sektor  keuangan mengalami gangguan. Sebagai salah satu intermediasi pada sektor riil, sektor keuangan memiliki peran penting dalam pengelolaan dana melalui penyediaan produk keuangan guna menyediakan dana  yang  dibutuhkan  masyarakat  (Gunawan,  2019).  Sektor  keuangan  mencakup  berbagai macam  jenis  industri  atau  perusahaan-perusahaan  yang  menyediakan  pelayanan  jasa  keuangan seperti  perbankan,  asuransi,  pembiayaan  dan  lainnya.  Perusahaan-perusahaan  tersebut  tentunya membutuhkan  penilaian  sebagai  bahan  evaluasi  mengenai  pertumbuhan  dan  perkembangan usaha  bisnisnya.  Penilaian  tersebut  dapat  dilakukan  melalui  analisis  terhadap  kinerja  keuangan pada  periode  akuntansi  tertentu.  Hal  tersebut  berkaitan  erat  dengan  prospek  mengenai  potensi pemanfaatan sumber daya ekonomi serta forcasting yang terkait dengan keberlangsungan usaha. Untuk dapat menilai kinerja keuangan dapat dilakukan dengan beberapa  metode berupa analisis komparatif  laporan  keuangan,  analisis  trend,  analisis  presentase  per  elemen  akun,  analisis sumber  dan  penggunaan  modal,  analisis  sumber  dan  penggunaan  kas,  analisis  rasio,  analisis kredit, analisis laba kotor dan analisis titik pulang pokok atau titik impas ( break even point ). Pilihan-pilihan  metode  tersebut  dapat  digunakan  oleh  manajemen  sebagai  langkah  dalam mengevaluasi  pencapaian  performa  keuangan  perusahaan  seperti  ketika  pandemi  Covid-19
menerjang  saat  ini.  Adapun  teknik  yang  dapat  digunakan  yaitu  melalui  perhitungan  analisis rasio.  Hasil  penelitian  (Devi  et  al.,  2020)  dengan  judul The  Impact  of  COVID-19 Pandemic  on the  Financial  Performance  of  Firms  on  the  Indonesia  Stock  Exchange yang  tercatat  di  Bursa Efek Indonesia (BEI) terhadap 214 perusahaan yang terbagi secara proporsional ke dalam 49 sub sektor  menyimpulkan  bahwa  terdapat  perbedaan  yang  signifikan  mengenai  rasio  profitabilitas dan aktivitas namun hasil sebaliknya ditunjukkan dari rasio likuiditas dan leverage sebelum dan selama  terjangkitnya  Covid-19  pada  perusahaan  publik.  Bidang  usaha  yang  berfokus  pada barang  konsumsi  mengalami  peningkatan  pada  rasio  likuiditas,  profitabilitas  dan  aktivitas, namun bidang usaha properti, real estate serta konstruksi bangunan, keuangan, perniagaan, jasa dan investasi mengalami penurunan rasio likuiditas dan profitablitas.
Penelitian  ini  dilaksanakan  dengan  tujuan  untuk  memperoleh  informasi  kinerja  keuangan sebelum  dan  saat  terjadinya  pandemi  Covid-19  mengenai  perubahan  performa  keuangan menggunakan  analisis  rasio  pada  sektor  keuangan.  Pembandingan  dilakukan  berdasarkan  data yang  dipublikasi  pada  laporan  keuangan  tahun  2019  dan  laporan  keuangan  tahun  2020  yang menunjukkan  angka-angka  keuangan  sebelum  dan  saat  terjadinya  pandemi  Covid-19. Pengumpulan  data  keuangan  dilakukan  pada  subsektor  lembaga  pembiayaan  yang  merupakan bagian  dari  sektor  keuangan  yang  terdaftar  di  di  Bursa  Efek  Indonesia  (BEI).  Perbandingan kinerja  keuangan  melalui  analisis  rasio  sebelum  dan  saat  terjadinya  pandemi  Covid-19  pada subsektor pembiayaan dapat memberikan pengetahuan tambahan mengenai informasi perubahan kinerja  keuangan  yang  dialami  perusahaan  sektor  keuangan  khususnya  pada  subsektor pembiayaan.
Setiap  perusahaan  memiliki  target  yang  harus  dicapai  dalam  melaksanakan  kegiatan usahanya.  Faktor-faktor  ekonomi  yang  dimiliki  perusahaan  harus  dapat  dikelola  dengan  efisien dan efektif demi tercapainya target yang direncanakan berpedoman pada ketentuan atau aturan- aturan  keuangan  yang  dirancang  dan  dimiliki  perusahaan.  Kinerja  keuangan  dapat  digunakan sebagai  parameter  dalam  menilai  prestasi  keuangan  perusahaan  dalam  posisi  yang  aman. Evaluasi  kinerja  keuangan  sebagai  bentuk  penilaian  keuangan  dapat  menggunakan  analisis laporan  keuangan,  yaitu  laporan  neraca  dan  laba  rugi  sebagai  input  dalam  analisisnya  (Orniati, 2009).  Informasi  analisis  digunakan  antara  lain  untuk  mengetahui  kelemahan  dan  kekuatan  di sisi  keuangan  yang  dimiliki  perusahaan,  langkah  perbaikan  yang  segera  harus  ditempuh perusahaan  jika  ditemukan  kelemahan,  potensi  pengembangan  perusahaan  secara  kinerja  dan keuangan  serta  digunakan  sebagai  pembanding  terhadap  perusahaan-perusahaan  lain  yang sejenis.  (Munawir,  2012)  pengukuran  kinerja  keuangan  perusahaan  memiliki  tujuan  untuk mengetahui  tingkat  likuiditas  yang  menunjukkan  kemampuan  perusahaan  untuk  memenuhi kewajiban keuangan yang harus dipenuhi segera sebelum jatuh tempo untuk diselesaikan, tingkat solvabilitas  yang  menunjukkan  kemampuan  perusahaan  untuk  menyelesaikan  utang  jangka panjang  dan  jangka  pendek  apabila  perusahaan  tersebut  dilikuidasi,  mengetahui  tingkat rentabilitas  atau  sering  disebut  sebagai  profitabilitas  yang  menunjukkan  keampuan  perusahaan selama  periode  keuntungan  tertentu  dan  tingkat  stabilitas  yang  menunjukkan  stabilitas perusahaan  menjalankan  bisnisnya  yang  diukur  melaalui  kemampuan  perusahaan  untuk membayar utang dan biaya bunga atas utang-utangnya dengan tepat waktu.
Laporan  keuangan  adalah  hasil  akhir  dari  periode  proses  pencatatan  akuntansi  untuk memberikan infromasi akuntansi kepada mereka yang membutuhkan.  Laporan keuangan terdiri dari laporan neraca atau laporan posisi keuangan ( Statement of Financial Position ), laporan laba rugi  ( Statement  of  Profit  or  Loss ),  laporan  perubahan  modal  ( Statement  of  Changes  in  Equity ), laporan  perubahan  arus  kas  ( Statement  of  Cash  Flows )  serta  catatan  atas  laporan  keuangan ( Notes to the Financial Statements ). Menilai kinerja keuangan perusahaan melalui teknik analisis dapat  dilakukan  dengan  menganalisis  laporan  keuangan  menggunakan  teknik  analisis  rasio keuangan. Analisis  tersebut dapat mengungkapkan perubahan posisi keuangan yang merupakan alat untuk menganalisis dan menjelaskan berbagai hubungan dan indikator keuangan (Riduan &
Anggarani, 2021). Sedangkan rasio keuangan adalah nilai yang dihasilkan dari membandingkan elemen  pada  laporan  keuangan  dengan  laporan  keuangan  lain  yang  terikat  satu  sama  lain sehingga dapat memberikan informasi atau gambaran situasi keuangan perusahaan.

## METODE PENELITIAN
Penelitian ini menggunakan data sekunder berupa laporan keuangan yang diperoleh melalui website  https://www.idx.co.id/  pada  perusahaan  sektor  keuangan  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek Indonesia  (BEI).  Laporan  keuangan  yang  digunakan  adalah  data  laporan  keuangan  2019  yang memberikan  informasi  keuangan  sebelum  pandemi  Covid-19  dan  laporan  keuangan  2020  yang mencerminkan kondisi keuangan selama Covid-19. Pengujian dalam penelitian ini menggunakan metode  analisis  uji  beda.  Ada  16  perusahaan  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  (BEI) tergolong  dalam  subsektor  pembiayaan  dan  telah  merilis  laporan  performa  keuangannya sepanjang  paruh  pertama  Tahun  2020.  Langkah  menganalisis  data  pada  penelitian  ini  adalah pertama, mengumpulkan data laporan keuangan yang terdiri dari laporan neraca dan laporan laba rugi  Tahun  2019  dan  Tahun  2020.  Laporan  keuangan  tahun  2019  menggambarkan  kondisi keuangan  sebelum  pandemi  Covid-19  dan  laporan  keuangan  tahun  2020  mempresentasikan kondisi keuangan selama pandemi Covid-19. Kedua, melakukan analisis laporan keuangan tahun pada masing-masing perusahaan pembiayaan menggunakan analisis rasio dengan mengacu pada penggunaan  variable  yang  digunakan  pada  penelitian  (Devi  et al.,  2020)  yaitu  rasio  Likuiditas, Profitabilitas, Aktivitas dan Leverage. Adapun formula rasio tersebut antara lain:
Rasio Likuiditas merupakan rasio yang menunjukkan pemenuhan kewajiban finansial jangka pendek perusahaan tepat pada waktunya (Barus et al., 2017). Rasio likuiditas meliputi:
Rasio  lancar  ( Current  Ratio) digunakan  untuk  mengukur  kemampuan  perusahaan  untuk membayar kewajiban jangka pendek atau utang yang jatuh tempo segera dan dapat diselesaikan pada  saat  ditagih  secara  keseluruhan.  Rasio  ini  dapat  ditentukan  dengan  membandingkan  aset lancar dengan kewajiban lancar.
Rasio Net Working Capital to Total Assets diperoleh dengan terlebih dahulu mencari modal kerja bersih yang beredar. Modal kerja bersih berasal dari aset lancar dikurangi pasiva lancar dan merupakan ukuran likuiditas perusahaan  (Riduan & Anggarani, 2021).
Rasio  Profitabilitas  merupakan  rasio  yang  mengukur  laba  dari  investasi  yang  dilakukan (Riduan & Anggarani, 2021). Rasio Profitabilitas terdiri dari:
Return  on  Asset ,  menunjukkan  kinerja  keuangan  perusahaan  jika  dilihat  dari  kemampuan perusahaan dalam menghasilkan keuntungan dari aset perusahaan.
Return on Equity, menunjukkan kinerja keuangan perusahaan ketika dilihat dari kemampuan perusahaan untuk menghasilkan keuntungan dari modal/ekuitas perusahaan.
Rasio Aktivitas merupakan rasio yang menunjukkan sejauh mana efisiensi penggunaan aset perusahaan  untuk  menghasilkan  penjualan  (Barus  et  al.,  2017).  Yang  termasuk  dalam  rasio aktivitas antara lain:
Fixed  Asset  Turn  Over merupakan  rasio  antara  omset  penjualan  dengan  asset  tetap  bersih. Rasio ini mengukur penggunaan aset tetap perusahaan seperti bangunan, kendaraan, mesin, dan perlengkapan kantor.
Total Asset Turn Over atau perputaran total aktiva mengukur penggunaan efektivitas aktiva perusahaan  secara  keseluruhan  untuk  menghasilkan  omset  penjualan  dan  perolehan  laba. Perputaran aktiva tersebut menentukan tingkat perputaran rasio ini. Adapun formulanya yaitu:
Rasio  Leverage  merupakan  rasio  yang  mengukur  utang  perusahaan.  Rasio  leverage mengukur  kemampuan  leverage/kemampuan  perusahaan  dalam  memenuhi  kewajibannya (Riduan & Anggarani, 2021). Rasio Leverage/ solvabilitas terdiri dari:
Debt  to  Total  Assets  Ratio ,  menunjukkan  persentase  kepemilikan  aset  perusahaan  yang diperoleh melalui pembiayaan utang.
Debt to Total Equity Ratio , mengukur total kewajiban terhadap ekuitas jangka panjang.
Ketiga, menghitung dan menganalisis rasio keuangan masing-masing pos laporan keuangan menggunakan rasio likuiditas dihitung dengan Current Ratio dan  Net Working Capital to Total Assets, rasio Profitabilitas dinilai dengan Return on Asset (ROA) dan Return on Equity (ROE), rasio Aktivitas ditaksir dengan menggunakan Fixed Asset Turn Over dan Total Asset Turn Over dan rasio Leverage dapat diketahui dengan mencari nilai Debt to Total Assets Ratio (DAR) dan Debt to Total Equity Ratio (DER).

## HASIL dan PEMBAHASAN
Analisis  uji  beda  kinerja  keuangan  dilakukan  pada  16  subsektor  perusahaan  pembiayaan yang  merupakan  bagian  dari  sektor  keuangan.  Tabel  1  menunjukkan  daftar  nama  emiten  pada subsektor pembiayaan.

## Tabel 1. Perusahaan Sektor Keuangan Sub Sektor Perusahaan Pembiayaan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI)
No. Nama Perusahaan Kode Emiten 1. PT. Adira Dinamika Multi Finance Tbk. ADMF 2. PT. Buana Finance Tbk. BBLD 3. PT. BFI Finance Indonesia Tbk. BFIN 4. PT. Batavia Prosperindo Finance Tbk. BPFI 5. PT. Clipan Finance Indonesia Tbk. CFIN 6. PT. Danasupra Erapacific Tbk. DEFI 7. PT. Fuji Finance Indonesia Tbk. FUJI 8. PT. Radana Bhaskara Finance Tbk. HDFA 9. PT. Intan Baruprana Finance Tbk. IBFN
No. Nama Perusahaan Kode Emiten 10.  PT. Indomobil Multi Jasa Tbk. IMJS 11.  PT. Mandala Multifinance Tbk. MFIN 12.  PT. Pool Advista Finance Tbk. POLA 13.  PT. Tifa Finance Tbk. TIFA 14.  PT. Trust Finance Indonesia Tbk. TRUS 15.  PT. Verena Multi Finance Tbk. VRNA 16.  PT. Wahana Ottomitra Multiartha Tbk. WOMF Sumber : ( Bursa Efek Indonesia. Laporan Keuangan Tahunan 2019 Dan 2020 , n.d.)
Perusahaan subsektor pembiayaan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) merupakan perusahaan  yang  bergerak  di  bidang  penyediaan  dana  untuk  melakukan  kegiatan  produktif seperti sewa guna usaha, penyediaan dana piutang, pembiayaan kepada konsumen dan lainnya. Dalam  penelitian  ini  menggunakan  16  perusahaan  yang  bergerak  pada  subsektor  pembiayaan yang  telah  melakukan Initial  Public  Offering (IPO)  sehingga  sahamnya  dapat  diperjual  belikan di  pasar  saham.  16  perusahaan  tersebut  terdaftar  dengan  menggunakan  kode  emiten  untuk menjual atau menawarkan sahamnya di publik sebagai salah satu alternatif sumber modal dalam kegiatan usahanya.
Tabel 2. Rasio Likuiditas Sebelum dan Saat Pandemi Covid-19
KODE Current Ratio (%) 2019 2020 ADMF 1,36 1,43 1.43 1.43 BBLD 1,30 1,35 1.35 BFIN 2,13 2,80 BPFI 1,86 1,92 CFIN 2,10 2,60 DEFI 22,63 23,03 FUJI 59,69 87,07 HDFA 1,97 2,71 IBFN 8,00 4,59 IMJS 0,84 0,86 MFIN 21,57 23,09 POLA 13,88 36,71 TIFA 1,27 1,40 TRUS 19,69 22,00 VRNA 1,31 1,27 WOMF 2,06 2,57

## Sumber: Data yang diolah, 2021
Hasil  perbandingan  current  rasio  tahun  2019  dengan  tahun  2020.  menunjukkan  rata-rata kenaikan  nilai  rasio.  Peningkatan  tersebut  hampir  terjadi  di  seluruh  emiten  subsektor pembiayaan.  Peningkatan  current  rasio  tersebut  menunjukkan  pada  saat  terjadinya  pandemi perusahaan  memiliki  peningkatan  kemampuan  dalam  memenuhi  kewajiban  jangka  pendeknya yang dijamin dengan aktiva yang liquid saat itu. Namun peningkatan current rasio tersebut tidak selamanya  menunjukkan  kondisi  yang  menguntungkan  bagi  perusahaan,  karena  peningkatan tersebut  bisa  saja  muncul  dari  jumlah  kepemilikan  persediaan  yang  tinggi  atau  jumlah  piutang yang  tidak  dapat  ditagih.  Jumlah  nilai  aset  lancar  yang  mengendap  tersebut  tidak  selamanya menguntungkan  bagi  perusahaan  namun  bisa  saja  mendatangkan  kerugian  bagi  perusahaan karena  tidak  memberikan value di  masa  yang  akan  datang.  Kepemilikan  aset  lancar  dalam
bentuk  persediaan  ataupun  piutang  jika  dapat  dikelola  dengan  maksimal  oleh  perusahaan maka dapat  memberikan  keuntungan  bagi  perusahaan.  Di  sisi  lain,  nilai  current  rasio  juga menggambarkan  kemampuan  pembayaran  utang-utang  perusahaan  yang  sifatnya  harus  segera dilunasi.
Hasil  penelitian  menemukan  bahwa  emiten  IBFN  dan  VRNA,  pada  tahun  2019  dan  tahun 2020 menunjukkan penurunan nilai current rasio dari 8% turun menjadi 4,59% dan 1.31% turun menjadi 1,27% dibandingkan dengan emiten-emiten lainnya. Secara keseluruhan hasil penelitian ini tidak sejalan dengan hasil penelitian (Devi et al., 2020) yaitu rasio likuiditas dari current rasio mengalami  peningkatan  pada  sektor  keuangan  sebelum  dan  selama  pandemi  Covid-19.  Salah satu peningkatan tersebut disebabkan karena nilai aktiva lancar lebih tinggi daripada kewajiban lancar yang dimiliki perusahaan. Peningkatan ataupun penurunan nilai aktiva lancar pada setiap emiten sebelum dan saat pandemi Covid-19 diikuti pula dengan perubahan jumlah pertambahan atau pengurangan pada pos kewajiban lancar pada masing-masing perusahaan.

## Tabel 2. Rasio Likuiditas sebelum dan sesudah Pandemi Covid-19
Kode Net Working Capital to Total Asset (%) 2019 2020 ADMF 0,26 0,29 BBLD 0,22 0,25 BFIN 0,51 0,60 BPFI 0,18 0,11 0.11 CFIN 0,48 0,60 DEFI 0,24 0,08 FUJI 0,44 0,49 HDFA 0,44 0,51 IBFN 0,49 0,42 IMJS 0.06 0,06 MFIN 0,91 0,91 POLA 0,80 0,65 TIFA 0,17 0,24 TRUS 0,91 0,93 VRNA 0,23 0,20 WOMF 0,50 0,58

## Sumber: Data yang diolah, 2021
Hasil  yang  diperoleh  mengenai  net  working  capital  to  total  asset  rasio  menunjukkan perubahan  nilai  yang  beragam  dari  masing-masing  kode  emiten.  Secara  umum  terdapat peningkatan  nilai  rasio  sebelum  dan  saat  terjadinya  pandemi  Covid-19  walaupun  di  sisi  lain terdapat  juga  nilai  penurunan  rasio dari tahun  2019  ke  tahun  2020.  Kode  emiten  BPFI,  DEFI, IBFN,  POLA  dan  VRNA  adalah  perusahaan  yang  mengalami  penurunan  nilai  rasio  dari  tahun 2019  ke  tahun  2020  yaitu  berturut-turut  0.18%  turun  menjadi  0,11%,  0,24%  menjadi  0.08%, 0,49%  menjadi  0,42%  dan  0,23%  turun  menjadi  0,20%.  Adapun  perusahaan  yang  mengalami peningkatan  nilai  yaitu  emiten  ADMF,  BBLD,  BFIN,  CFIN,  FUJI,  HIDFA,  TIFA,  TRUS  dan WOMF.  Peningkatan  tersebut  terjadi  disebabkan  karena  nilai  modal  kerja  bersih  lebih  kecil daripada keseluruhan nilai aktiva yang dimiliki perusahaan.  Nilai modal kerja yang rendah dapat mengindikasikan  bahwa  perusahaan  memiliki  ketidakmampuan  akan  pelunasan  utang  jangka pendek yang ditanggung oleh perusahaan, sebaliknya jika modal kerja yang dimiliki perusahaan tersedia  dengan  jumlah  yang  besar  maka  dalam  pengelolaan  sumber  dayanya  belum  dikelola secara optimal sehingga penggunaan aset yang dimiliki belum dapat mendatangkan keuntungan yang maksimal bagi perusahaan. Hasil yang diperoleh tidak sesuai dengan hasil penelitian (Devi
et  al.,  2020)  yang  menyatakan  bahwa  rasio  likuiditas  pada  perusahaan  sektor  keuangan mengalami  penurunan,  namun  pada  penelitian  ini  rasio  likuiditas  melalui  perhitungan  net working  capital  to  total  asset  perusahaan  subsektor  pembiayaan  pada  umumnya  mengalami perubahan  peningkatan  yang  beragam  sebelum  dan  selama  pandemi  Covid-19  walaupun  di beberapa emiten ditemukan juga nilai rasio yang mengalami penurunan.
Tabel 4. Rasio Profitabilitas Sebelum dan Saat Pandemi Covid-19
Kode ROA (%) ROE (%) % 2019 2020 2019 2020 ADMF 0,06 0.06 0,04 0,26 0,13 BBLD 0,01 0,0049 0,05 0,02 BFIN 0,04 0,05 0,12 0,11 BPFI 0,04 0,03 0,09 0,05 CFIN 0,03 0,03 0,08 0,01 DEFI 0,13 0.02 0,13 -0,02 FUJI 0,04 0,03 0,04 0.04 0,03 HDFA 0.17 0.13 -0,34 -0,20 IBFN 0,08 -0,68 -0,43 1,86 IMJS 0,0030 0,0048 0,02 0,03 MFIN 0,08 0,04 0,17 0,07 POLA -0,15 0,12 -0,16 0,13 TIFA 0,03 0,01 0,09 0,04 TRUS 0,05 0,06 0,06 0,06 VRNA 0,0007 0,0011 0,0007 0,0011 WOMF 0,03 0,01 0,19 0,05

## Sumber: Data yang diolah, 2021
Hasil  yang  diperoleh  dari  perhitungan  nilai  rasio  ROA  dan  ROE  pada  perusahaan  sektor keuangan  khususnya  subsektor  pembiayaan  di  Bursa  Efek  Indonesia  sebelum  dan  selama pandemi Covid-19 menunjukkan perkembangan yang sejalan. Di beberapa kode emiten di tahun 2019  serta  2020  untuk  nilai  ROE  menunjukkan  hasil  penurunan  yang  signifikan  hingga menunjukkan angka negatif. Adapun kode emiten tersebut adalah DEFI dengan nilai ROE 0,13% menjadi -0,02% dan HDFA -0,34% menjadi -0,20%. Kode emiten yang mengalami peningkatan nilai  ROE  antara  lain  IBFN  dari  -0,43%  menjadi  1,86%,  IMJS  meningkat  dari  0,02%  menjadi 0,03%  dan  VRNA  dari  nilai  0,0007%  menjadi  0,0011%.  Sehingga  dalam  penelitian  ini  untuk nilai  ROE  diperoleh  hasil  yang  bervariasi  pada  masing-masing  perusahaan  subsektor pembiayaan.
Untuk  nilai  ROA  kode  emiten  IBFN  diperoleh  penurunan  nilai  rasio  dengan  angka  negatif yaitu  dari  0,08%  menjadi  -0,68%.  Di  sisi  lain  peningkatan  nilai  ROA  diperoleh  pada  emiten BFIN,  IMJS,  TRUS  dan  VRNA  sedangkan  yang  mengalami  penurunan  antara  lain  ADMF, BPFI, DEFI, FUJI, HDFA, MFIN, TIFA dan WOMF. Secara umum perolehan perhitungan nilai rasio  profitabilitas  bervariasi  namun  cenderung  menunjukkan  penurunan.  Nilai  profitabilitas ROA yang menurun dapat disebabkan karena nilai laba bersih yang diperoleh perusahaan turun sedangkan nilai pada total aset terus meningkat atau tidak mengalami perubahan  atau nilai laba bersih  dan  total  aset  mengalami  penurunan  nilai  bersamaan.  Jika  nilai  ROE  mengalami penurunan  dapat  disebabkan  antara  lain  perolehan  laba  bersih  turun  sedangkan  ekuitas  yang dimiliki  perusahaan  meningkat  atau  stagnan.  Hasil  penelitian  rasio  ROA  dan  ROE  ini  pada subsektor  pembiayaan  sejalan  dengan  hasil  penelitian  yang  diperoleh  (Devi  et  al.,  2020)  yaitu rasio  profitabilitas  pada  perusahaan  sektor  keuangan  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia mengalami penurunan sebelum dan saat terjadinya pandemi Covid-19.

## Tabel 5. Rasio Aktivitas Sebelum dan Saat Pandemi Covid-19
Kode Fixed Asset Turn Over (%) Total Aset Turn Over (%) 2019 2020 2019 2020 ADMF 34,79 31,93 0,32 0,32 BBLD 8,36 7,70 0,17 0,17 BFIN 9,69 7,54 0,27 0,30 BPFI 3,38 2,65 0,24 0,24 CFIN 9,41 9,04 0,18 0,17 DEFI 8,55 18,39 0,16 0,04 FUJI 189,98 7,59 0,08 0,07 HDFA 7,63 3,56 0,22 0,13 IBFN 6,98 4,85 0,12 -0,04 IMJS 0,52 0,51 0,16 0,18 MFIN 10,40 8,78 0,37 0,37 POLA -0,39 0,78 -0,05 0,11 TIFA 17,67 20,38 0,16 0,14 TRUS 5,51 5,78 0,15 0,15 VRNA 7,85 7,84 0,13 0,12 WOMF 18,56 18,73 0,32 0,38

## Sumber: Data yang diolah, 2021
Hasil perhitungan nila rasio aktivitas menunjukkan perubahan yang beragam, bahkan untuk beberapa kode emiten, kedua rasio tersebut mengalami perkembangan yang sejalan sebelum dan saat  terjadinya  pandemi  Covid-19.  Emiten  yang  mengalami  peningkatan  pada  rasio  fixed  asset turn  over  antara  lain  DEFI,  POLA,  TIFA,  TRUS  dan  WOMF,  sedangkan  yang  mengalami penurunan  adalah  ADMF,  BBLD,  BFIN,  BPFI,  CFIN,  FUJI,  HDFA,  IBFN,  IMJS,  MFIN  dan VRNA.  Secara  umum  lebih  banyak  perusahaan  yang  mengalami  penurunan  nilai  dari  sebelum dan selama pandemi Covid-19. Untuk rasio Total Aset Turn Over diperoleh hasil yang stagnan dari  tahun  2019  ke  tahun  2020,  antara  lain  ADMF,  BBLD,  BPFI,  MFIN  dan  TRUS  masing- masing  0,32%,  0,17%,  0,24%,  0,37%  dan  0,15%.  Nilai  rasio  aktivitas  yang  rendah  dapat mengindikasikan  bahwa  perusahaan  tidak  dapat  mengelola  aset  yang  dimilikinya  dengan optimal, atau perusahaan melakukan investasi terhadap aset yang terlalu tinggi sedangkan di sisi lain  angka  penjualan  yang  dihasilkan  perusahaan  rendah.  Hasil  penelitian  rasio  ini  sejalan dengan hasil yang diperoleh pada penelitian (Devi et al., 2020) yaitu ditemukan perbedaan yang signifikan pada rasio aktivitas antara sebelum dan selama pandemi Covid-19.

## Tabel 6. Rasio Leverage Sebelum dan Saat Pandemi Covid-19
Kode Debt To Total Assets (%) Debt To Total Equity (%) 2019 2020 2019 2020 ADMF 0,77 0,73 3,35 2,69 BBLD 0,76 0,71 3,18 2,41 BFIN 0,68 0,57 2,14 1,30 BPFI 0,55 0,42 1,22 0,71 CFIN 0,61 0,57 1,58 1,30 DEFI 0,01 0,01 0,01 0,01 FUJI 0,01 0,01 0,01 0,01 HDFA 0,50 0,34 1,00 0,52 IBFN 0,82 1,37 4,43 -3,72
Kode Debt To Total Assets (%) Debt To Total Equity (%) 2019 2020 2019 2020 IMJS 0,86 0,85 6,40 5,56 MFIN 0,52 0,45 1,07 0,80 POLA 0,07 0,03 0,08 0,03 TIFA 0,69 0,67 2,27 2,02 TRUS 0,09 0,07 0,10 0,07 VRNA 0,75 0,76 0,75 0,76 WOMF 0,49 1,31 2,97 5,69

## Sumber: Data yang diolah, 2021
Nilai  rasio  leverage  diperoleh  dari  hasil  perhitungan debt  to  total  assets  ratio dan debt  to total  equity  ratio sebelum  dan  saat  terjadinya  pandemi  Covid-19  pada  perusahaan  subsektor pembiayaan.  Nilai  masing-masing  rasio  dari  tahun  2019  ke  tahun  2020  menunjukkan perkembangan nilai rasio leverage yang sejalan sebelum dan saat terjadinya pandemi covid-19. Emiten yang mengalami peningkatan pada rasio debt to total asset ratio ada pada VRNA yaitu dari 0,75% menjadi 0,76% di tahun 2020, sedangkan perusahaan lainnya mengalami penurunan bahkan  stagnan.  Jika  nilai  rasio  ini  meningkat,  maka  diartikan  bahwa  perusahaan  tersebut memiliki utang yang lebih tinggi untuk membiayai asset yang dimilikinya. Untuk nilai rasio debt to total equity secara keseluruhan, perusahaan pada subsektor pembiayaan mengalami penurunan nilai  dari  tahun  2019  ke tahun  2020.  Kondisi  penurunan  nilai  rasio  ini  menggambarkan  bahwa perusahaan  memiliki  kemampuan  yang  baik  dalam  melunasi  utang  jangka  panjang  yang dimilikinya.

## SIMPULAN
Perolehan  analisis  kinerja  keuangan  melalui  rasio  keuangan  sebelum  dan  selama  pandemi Covid-19 yang diperoleh dari kondisi keuangan tahun 2019 dan 2020 menunjukkan hasil yaitu: Current  rasio  pada  tahun  2020  menunjukkan  peningkatan  dibandingkan  tahun  2019  pada sebagian besar perusahaan sektor keuangan. Hanya dua (2) perusahaan yang menunjukkan hasil nilai rasio yang menurun dari tahun 2019 ke tahun 2020, yaitu PT. Intan Baruprana Finance Tbk sebesar 8%  menjadi  4,59%  dan PT.  Verena  Multi  Finance  Tbk  sebesar 1.31%  turun  menjadi 1,27%.  Dengan  demikian  adanya  pandemi  covid-19  belum  memberikan  dampak  di  sektor keuangan pada subsektor perusahaan pembiayaan jika dilihat dari current rasionya.
Hasil  rasio net  working  capital  to  total  asset menunjukkan  nilai  yang  bervariasi  di  tahun 2019  dan  2020.  Sebagian  emiten  pada  sektor  keuangan  menunjukkan  hasil  nilai  rasio  yang meningkat  namun  sebaliknya  ada  pula  yang  mengalami  penurunan.  Kode  Emiten BPFI,  DEFI, IBFN, POLA dan VRNA adalah perusahaan yang mengalami penurunan nilai rasio net working capital  to  total  asset dari  tahun  2019  ke  tahun  2020  sedangkan  yang  mengalami  peningkatan adalah emiten ADMF,  BBLD,  BFIN, CFIN,  FUJI,  HIDFA, TIFA, TRUS dan WOMF. Dengan demikian  adanya  pandemi  covid-19  belum  memberikan  dampak  pada  beberapa  perusahaan sektor keuangan subsektor perusahaan pembiayaan jika dilihat dari rasio ini.
Profitabilitas  rasio  yang  digambarkan  melalui  analisis  rasio  ROA  dan  ROE  menunjukkan perubahan  rasio  keuangan  pada  sebagian  besar  perusahaan  pembiayaan  tahun  2019  dan  2020. Perbedaan  nilai  rasio  antara  tahun  2019  dan  tahun  2020  membuktikan  jika  pandemi  covid-19 memberikan dampak  pada perusahaan sektor keuangan sub sektor perusahaan pembiayaan jika dilihat dari rasio ROA dan ROE-nya.
Fixed asset turn over dan total aset turn over Rasio menunjukkan perbedaan di tahun 2019 dan  2020.  Perubahan  nilai  rasio  yang  sejalan  pada  sebagian  besar  emiten  memberikan  hasil bahwa  pandemi  covid-19  berdampak  pada  perusahaan  sektor  keuangan  subsektor  perusahaan pembiayaan jika dilihat dari fixed asset turn over dan total aset turn over rasio .
Leverage  rasio yang  dihitung  melalui debt  to  total  assets dan debt  to  total  equity menunjukkan perkembangan rata-rata penurunan nilai rasio  dari tahun 2019 dan 2020.  Dengan demikian  pandemi  covid-19  memberikan  dampak  pada  sektor  keuangan  subsektor  perusahaan pembiayaan jika dikaji menggunakan debt to total assets dan debt to total equity rasio . Beberapa saran yang diberikan untuk penelitian berikutnya antara lain: penelitian dilakukan pada  perusahaan  sektor  keuangan  khususnya  subsektor  pembiayaan.  Penelitian  selanjutnya diharapkan  cakupan  subsektor  pada  perusahaan  sektor  keuangan  dapat  diperluas  lagi  dengan mengkaji subsektor-subsektor lainnya pada sektor keuangan sehingga dapat memperluas kajian dari pembahasan serta hasil yang diperoleh. Diharapkan untuk kedepannya melakukan penelitian ulang  dengan  menambah  rasio-rasio  lainnya  untuk  mengukur  kinerja  keuangan  perusahaan sektor keuangan.

## DAFTAR PUSTAKA
Barus,  M.  A.,  Sudjana,  N.,  &  Sulasmiyati,  S.  (2017).  Penggunaan  rasio  keuangan  untuk mengukur  kinerja  keuangan  perusahaan  (studi  pada  PT.  Astra  Otoparts,  Tbk  dan  PT. Goodyer  Indonesia,  Tbk  yang  go  public  di  bursa  efek  indonesia). Jurnal  Administrasi Bisnis , 44 (1), 154–163.
Bursa Efek Indonesia. Laporan Keuangan Tahunan 2019 dan 2020 . (n.d.). http://www.idx.co.id. Devi,  S.,  Warasniasih,  N.  M.  S.,  Masdiantini,  P.  R.,  &  Musmini,  L.  S.  (2020).  The  impact  of COVID-19  pandemic  on  the  financial  performance  of  firms  on  the  Indonesia  stock exchange. Journal of Economics, Business, & Accountancy Ventura , 23 (2), 226–242. Fauzia, M. (2020). Dampak Covid-19, BPS: 8 dari 10 Perusahaan Alami Penurunan Pendapatan. Kompas .  https://money.kompas.com/read/2020/10/07/170700926/dampak-covid-19-bps--8- dari-10-perusahaan-alami-penurunan-pendapatan-
Gunawan,  F.  B.  (2019).  Hubungan  Kausalitas  Antara  Sektor  Keuangan  Dan  Sektor  Riil  di Indonesia. Jurnal Akuntansi , 11 (1), 44–60. Laura  Hardilawati, W. (2020). Strategi  Bertahan UMKM di Tengah Pandemi Covid-19. Jurnal Akuntansi Dan Ekonomika , 10 (1), 89–98. Munawir, S. (2012). Analisis Informasi Keuangan . Liberty. Orniati,  Y.  (2009).  Laporan  keuangan  sebagai  alat  untuk  menilai  kinerja  keuangan. Jurnal Ekonomi Bisnis , 14 (3), 206–213.
Riduan,  N.  W.,  &  Anggarani,  D.  (2021).  Analisis  Rasio  Keuangan  Untuk  Mengukur  Kinerja Keuangan  Perusahaan  Sebelum  Dan  Saat  Pandemi  Covid  19  Pada  Pt  Semen  Indonesia Persero Tbk. Conference on Economic and Business Innovation , 1 (1), 347–357.