## Determination of Profitability and Company Growth Against Corporate Governance Rating: Literature Review
Determinasi  Profitibilitas  dan  Pertumbuhan  Perusahaan  Terhadap Corporate Governance Rating : Literature Review
Klemens  Mere 1* ,  Muhammad  Sujai 2 ,  Andi  Primafira  Bumandava  Eka 3 ,  Ummu  Kalsum 4 , Audrey M. Siahan 5
Universitas Wisnuwardhana Malang 1 , STIE Mujahidin 2 , STIE MBI 3 , UMI Makassar 4 , Universitas HKBP Nommensen 5 monfoortbhk@yahoo.com* 1 , moh.sujai@stiemujahidin.ac.id 2 , andi.primafira@stiembi.ac.id 3 , ummukalsum.ak@umi.ac.id 4 , audreysiahan@uhn.ac.id 5
* Coresponding Author
ABSTRACT Increasing  the  value  of  a  high  company  is  a  long-term  goal  that  should  be  achieved  by  the  company which will be reflected in its stock market price because investors' assessment of the company can be observed  through  the  movement  of  the  company's  share  price  transacted  on  the  exchange  for companies that have gone public. The purpose of this study is to see the effect of profitability and growth on  Corporate  Governance  Rating.  The  method  used  in  this  article  is  a  qualitative  method  with  library research. The aim is to analyze the comparison of existing theories with previous theories in the research literature. The results showed that (1) profitability affects the corporate Governance Rating. (2) growth in corporate governance rating.
Keywords: Profitability, growth, Corporate Governance Rating.

## ABSTRAK
Peningkatan  nilai  perusahaan  yang  tinggi merupakan tujuan jangka panjang yang seharusnya dicapai perusahaan  yang  akan  tercermin  dari  harga  pasar  sahamnya  karena  penilaian  investor  terhadap perusahaan dapat diamati melalui pergerakan harga saham  perusahaan  yang  ditransaksikan di bursa untuk perusahaan yang  sudah go public. Tujuan penelitian ini untuk melihat pengaruh profitibilitas dan pertumbuhan terhadap Corporate Governance Rating. Metode yang digunakan dalam artikel ini adalah metode  kualitatif  dengan  penelitian  kepustakaan  atau  library  research.  Tujuannya  adalah  untuk menganalisis  perbandingan  teori-teori  yang  ada  dengan  teori-teori  sebelumnya  dalam  literatur penelitian.  Hasil  penelitian  menunjukkan  bahwa  (1)  profitibilitas  berpengaruh  terhadap  corporate Governance Rating. (2) pertumbuhan berngaruh terhadap corporate Governance Rating. Kata kunci: Profitibilitas, pertumbuhan, corporate Governance Rating.

## 1. Pendahuluan
Peningkatan    nilai    perusahaan    yang    tinggi  merupakan  tujuan  jangka  panjang  yang seharusnya  dicapai  perusahaan  yang  akan  tercermin  dari  harga  pasar  sahamnya  karena penilaian  investor  terhadap  perusahaan  dapat  diamati  melalui  pergerakan  harga  saham perusahaan    yang    ditransaksikan  di  bursa  untuk  perusahaan  yang    sudah go  public .  Dalam proses memaksimalkan nilai perusahaan akan muncul konflik    kepentingan antara manajer dan pemegang saham (pemilik perusahaan) yang sering disebut agency problem. Tidak jarang pihak manajemen yaitu manajer perusahaan mempunyai tujuan dan  kepentingan  lain  yang bertentangan    dengan  tujuan    utama    perusahaan  dan  sering  mengabaikan  kepentingan pemegang  saham.  Perbedaan  kepentingan  antara  manajer  dan  pemegang  saham  ini mengakibatkan  timbulnya    konflik  yang  biasa  disebut  agency  conflict,  hal  tersebut  terjadi karena manajer   mengutamakan    kepentingan   pribadi,   sebaliknya pemegang saham tidak menyukai kepentingan  pribadi  dari  manajer  karena  apa  yang  dilakukan  manajer  tersebut akan    menambah    biaya  bagi  perusahaan  sehingga  menyebabkan  penurunan  keuntungan
perusahaan    dan    berpengaruh    terhadap  harga    saham    sehingga      menurunkan    nilai perusahaan  (Jensen  dan  Meckling,  1976  dalam  Wien  Ika  Permanasari,  2010:  1).  Menurut BPKP,    latar    belakang    kebutuhan  atas  CGR,    dari    latar    belakang    praktis,    dilihat    dari pengalaman     Amerika     Serikat     yang     harus melakukan    restrukturisasi corporate governance  akibat  market    crash  pada    tahun    1929.    Dari    latar  belakang        akademis, kebutuhan  CGR  timbul  berkaitan    dengan  principal  agency    theory.  Implementasi    dari  CGR diharapkan    bermanfaat    untuk  menambah    dan    memaksimalkan    nilai    perusahaan.  CGR diharapkan  mampu mengusahakan  keseimbangan  antara  berbagai  kepentingan  yang  dapat memberikan keuntungan  bagi  perusahaan  secara menyeluruh.

## 2. Tinjauan Pustaka Profitabilitas
Profitabilitas  adalah  kemampuan  perusahaan  dalam  menghasilkan  laba  atau  profit. Klapper dan Love (2004) menggunakan tingkat Return on Asset (ROA) untuk mengukur kinerja perusahaan  dan  menemukan  bahwa  perusahaan  dengan  pengelolaan  keuangan  yang  lebih baik  menghasilkan  kinerja  operasional  yang  lebih  tinggi.  Profitabilitas  dilambangkan  dengan PRO.  Pengukuran  profitabilitas  dalam  penelitian  ini  yaitu  diperoleh  dengan Return  On Asset (ROA).  ROA  merupakan  pengukuran  kemampuan  perusahaan  secara  keseluruhan  dalam menghasilkan laba dengan jumlah aset yang dimiliki. Cara menghitung ROA yaitu laba bersih dibagi  dengan  total  asset  perusahaan  pada  tahun  yang  diteliti.  Laba  bersih  diperoleh  dari laporan laba rugi komperehensif, sedangkan total aset diperoleh dari laporan posisi keuangan konsolidasian perusahaan
Pertumbuhan
Pertumbuhan merupakan karakteristik perusahaan yang merefleksikan perkembangan usaha  di  dalam  korporasi.  Adanya  pertumbuhan  diindikasikan  dengan  peningkatan  jumlah penjualan perusahaan antara tahun ini (t) dengan dengan tahun sebelumnya (t-1). Hubungan antara  pertumbuhan  dengan  GCG rating yaitu  peningkatan  penjualan  dianggap  sebagai peningkatan  kinerja  perusahaan.  Selain  itu  dengan  adanya  peningkatan  volume  penjualan, maka  perusahaan  memperoleh  dana  tambahan  dari  hasil  keuntungan  penjualan  yang  dapat dialokasikan  oleh  manajemen  untuk  peningkatan  kualitas  sumber  daya  yang  berguna  untuk pencapaian  kinerja  yang  lebih  baik.  Oleh  sebab  itu,  penilaian  terhadap  fungsi  GCG  akan semakin  baik  sehingga  skor  dan  peringkat  yang  diberikan  kepada  perusahaan  akan  semakin tinggi pula.

## Perusahaan
Nilai  perusahaan  merupakan  karakteristik  perusahaan  yang  cenderung  memberikan evaluasi mengenai kinerja perusahaan baik dari internal maupun eksternal perusahaan. Untuk mengetahui  nilai  pasar  dari  perusahaan  digunakanlah  rasio  keuangan.  Kemudian  dari  rasio inilah  diperoleh  indikasi  bagi  manajemen  mengenai  penilaian  investor  terhadap  kinerja perusahaan  di  masa  lampau  dan  kemungkinan  prospek  ekonomi  perusahaan  di  masa mendatang.  Manajer  dan  investor  biasanya  tertarik  pada  nilai  pasar  perusahaan.  Nilai perusahaan berguna bagi manajemen untuk memotivasi dan membenahi penerapan GCG agar nilai perusahaan selalu baik.

## 3. Metode Penelitian
Metode yang digunakan dalam artikel ini adalah metode kualitatif dengan penelitian kepustakaan  atau  library  research.  Tujuannya  adalah  untuk  menganalisis  perbandingan teori-teori yang ada dengan teori-teori sebelumnya dalam literatur penelitian. Literatur yang digunakan  adalah  literatur  dari  hasil  penelitian  atau  kajian  yang  disajikan  dalam  artikel ilmiah. Semua artikel yang digunakan bersumber dari mesin pencari literasi data elektronik Mendeley  dan  Google  Scholar  (Kanzari  et  al.,  2022).  Artikel  ini  mengkaji  literatur  tentang Dampak  Pemberian  Motivasi  dan  Insentif    Terhadap  Kinerja  Pegawai  pada  Perusahaan
Rintisan.  Alasan  dilakukannya  penelitian  kualitatif  karena  penelitian  ini  bersifat  eksploratif. Hal  tersebut  menjadi  dasar  untuk  merumuskan  hipotesis  yang  digunakan  sebagai pembanding dengan hasil atau temuan dari hasil penelitian sebelumnya.

## 4. Hasil dan Pembahasan Profitibilitas Terhadap Corporate Governance Rating
Profitabilitas  berpengaruh  positif  terhadap corporate  governance  rating . Hubungan antara  kualitas  CG  dengan  profitabilitas  menjadi  fokus  utama  dalam  pembelajaran  CG,  tapi tidak  ada  yang  dapat  memprediksi  secara  pasti  karena  hasil  dari  penelitian-penelitian terdahulu  menunjukkan  hasil  yang  berbeda-beda.  Klapper  dan  Love  (2004)  menggunakan tingkat Return  on  Asset (ROA)  untuk  mengukur  kinerja  perusahaan  dan  menemukan  bahwa perusahaan  dengan  pengelolaan  keuangan  yang  lebih  baik  menghasilkan  kinerja  operasional yang lebih tinggi. Hasil penelitian ini didukung oleh Setiawan (2012) yang menemukan bahwa profitabilitas  berpengaruh  positif  dan  signifikan  terhadap  implementasi  CG.  Sedangkan menurut Cho dan Kim (2003), perusahaan akan meningkatkan pengelolaan keuangan mereka pada  saat  kinerja  mereka  sedang  buruk  karena  perubahan  dengan  struktur  CG  diharapkan akan meningkatkan kinerja perusahaan kembali.
Teori  agensi  dapat  dikatakan  sebagai  sebuah  hubungan  kontraktual  antara  principal dengan  agen.  Prinsipal  mengharapkan  pembagian  hasil  keuntungan  perusahaan  yang  besar atas  investasi  yang  telah  mereka  berikan.  Maka  sejalan  dengan  hal  itu,  profitabilitas merupakan  salah  satu  karakteristik  perusahaan  yang  paling  sering  dipertimbangkan  dalam pengambilan keputusan investasi. Profitabilitas yang besar dapat menarik minat investor untuk menanamkan  modal  di  dalam  perusahaan.  Dengan  semakin  banyaknya  investor  maka tanggung  jawab  manajemen  untuk  senantiasa  meningkatkan  kinerja  semakin  besar.  Rasa tanggung  jawab  pihak  manajemen  terhadap  para  pemegang  saham  dapat  dilakukan  dengan meningkatkan penerapan GCG. Oleh sebab itu, skor penilaian penerapan GCG perusahaan juga semakin baik.

## Pertumbuhan Terhadap Corporate Governance Rating
Pertumbuhan  memiliki  pengaruh  positif  terhadap corporate  governance  rating . Pertumbuhan  mengindikasikan  adanya  peningkatan  volume  penjualan  yang  dilakukan  oleh perusahaan.  Menurut  La  Porta  (1999)  perusahaan  dengan  peluang  pertumbuhan  yang  baik akan  meningkatkan  pendanaan  eksternal  untuk  berkembang  dan  memperbaiki  pengelolaan keuangan secara optimal. Peningkatan volume penjualan akan berdampak pada peningkatan praktik GCG untuk selalu menjaga kinerja perusahaan. Hasil serupa dinyatakan oleh Black et al . (2003) bahwa pertumbuhan penjualan berhubungan positif dengan CG. Bagaimanapun, hasil berbeda  dikemukakan  oleh  Beiner et  al .  (2004)  yang  menyatakan  bahwa  pertumbuhan berhubungan negatif dengan CG. Dalam teori agensi dijelaskan bahwa praktik CG berkembang menjadi salah satu upaya untuk mengurangi adanya perbedaan kepentingan antara pemegang saham dan manajemen. Peningkatan volume penjualan dapat menjadi salah satu tujuan yang ingin dicapai oleh perusahaan. Dengan semakin bertambahnya volume penjualan, maka laba yang  diperoleh  oleh  perusahaan  semakin  besar.  Sejalan  dengan  hal  tersebut,  jumlah pembagian atas hasil keuntungan yang diterima oleh prinsipal semakin besar, demikian halnya dengan manajer yang memperoleh bonus insentif karena peningkatan kinerja perusahaan. Hal tersebut dapat bermakna pertumbuhan atau peningkatan volume penjualan menjadi sebuah tujuan  yang  ingin  dicapai  oleh  kedua  belah  pihak,  baik  manajemen  sebagai  agen  dan pemegang saham sebagai prinsipal sehingga memaksa manajemen untuk menerapkan fungsi dan  prinsip  GCG  dengan  baik.  Selain  itu  dengan  adanya  peningkatan  penjualan,  maka perusahaan  memperoleh  tambahan  dana  sehingga  berpotensi  untuk  meningkatkan kemampuan perusahaan agar dapat mengelola perusahaan secara lebih baik dari sebelumnya.
Berdasarkan latar belakang dan pembahasan pada artikel ini dan literature review baik dari  jurnal  maupun  dari  buku,  maka  kerangka  konseptual  pada  penelitian  ini  disajikan  pada gambar 1.

## Gambar 1. Kerangkan Konseptual Penelitian
5. Penutup
Berdasarkan  pembahasan  pada  artikel  ini  maka  dapat  diambil  kesimpulan  sebagai berikut
1. Profitibilitas berpengaruh terhadap Corporate Governance Rating
2. Pertumbuhan berpengaruh terhadap Corporate Governance Rating
Selain  variabel  profitibilitas  dan  pertumbuhan  pada  artikel  ini  masih banyak  variabel yang  lainnya  yang  dapat  mempengaruhi Corporate  Governance  Rating .  Diharapkan  bagi peneliti selanjutnya untuk mengkaji lebih dalam lagi.

## Daftar Pustaka
Ali,  H.,  &  Limakrisna,  N.  (2013).  Metodologi  Penelitian  (Petunjuk  Praktis  untuk  Pemecahan Masalah Bisnis, Penyusunan Skripsi, Tesis, dan Disertasi). Deeppublish: Yogyakarta Arafat,  Wilson.  2008 .  How  to  Implement  GCG  (Good  Coprporate  Governance)  Effectively.
Skyrocketing Publisher, Jakarta
Black,  B.  S.,  H.  Jang,  dan  W.  Kim.  (2006).  Predicting  Firm’s  Corporate  Governance  Choices:
Evidence from Korea. The Journal of Finance .12.(16): Hal. 23. Boediono, Gideon. 2005. Kualitas Laba: Studi Pengaruh Mekanisme Corporate Governance dan Dampak  Manajemen  Laba  dengan  Menggunakan  Analisis  Jalur. Prosiding Simposium Nasional Akuntansi (SNA) VIII Solo.2004 Brigham,  Eugene  F.  Dan  J.F.  Houston.  2014. Dasar-Dasar  Manajemen  Keuangan. Edisi  11. Jakarta: Salemba Empat.
Budiati,  L.  (2012). Good  Governance  Dalam  Pengelolaan  Lingkungan  Hidup. Bogor  :  Ghalia Indonesia
Cadbury  Committee.  1992. Report  of  the  Committee  on  the  Financial  Aspects  of  Corporate Governance . London: Gee.
Chandra,  Mouren  Karnius  &  Yusbardini.  2020.  “Pengaruh  Firm  Performance,  Firm  Size, Leverage,  Investment  Opportunities  terhadap  Good  Corporate  Governance”. Jurnal Manajerial Kewirausahaan Universitas Tarumanegara, Volume II (3)/2020 Hal : 621630 Darmawati, Deni  Khomsiyah  &  Rika,  Gelar  Rahayu.  2004.  “Hubungan  Good  Corporate Governance  dan  Kinerja  Perusahaan”. Prosiding  Simposium  Nasional  Akuntansi VII Denpasar Bali. 2-3 September 2004. 391-407
Darmawati,  Deni.  2006.  Pengaruh  Karakteristik  Perusahaan  dan  Faktor  Regulasi  Terhadap
Kualitas  Implementasi  Corporate  Governance. Prosiding Simposium  Nasional Akuntansi 9. Padang, 23-26 Agustus 2006.
Drobetz, W., K. Gugler, & S. Hirschvogl. (2004). The Determinants of The German Corporate Governancerating. Working Paper .
Durnev, A. & E. Han Kim. (2003). To Steal or Not To Steal: Firm Attributes. Legal Environment, and Valuation. The Journal of Finance . Vol. LX. No. 3: Hal.1464. Eisenhardt,  Kathleem.  M.  (1989).  Agency  Theory:  An  Assesment  and  Review.  Academy  of Management Review. The Journal of Finance .Vol.14. No.1: Hal 57-74.
Gaver,  J.J,  &  Gaver,  K.M.  (1993)  “Additional  Evidence  on  The  Association  Between  The Irrvestment  Opportunity  Set  ar,d  Corporate  Financing  Dividend,  and  Compesation Policies”, Journal of Accounting and Economic . pp. 125-160.
Gillan,  S.L.,  Hartzell,  J.C.,  &  Starks,  L.T.  2003.”Industries,  Investment  Opportunities,  and Corporate Governance Structures”. Working Paper.
Hanggraeni, D. (2015). Manajemen Risiko Perusahaan (Enterprise Risk Management) dan Good Corporate Governance . Jakarta: Penerbit Universitas Indonesia (UI-Press). Hormati,  Asrudin.  (2009).  “Karakteristik  Perusahaan  Terhadap  Kualitas  Implementasi Corporate Governance”. Jurnal Keuangan dan Perbankan , Vol. 13, No. 2 Mei 2009, hal. 288 – 298.
IICG. 2002. The Indonesian Institute for Corporate Governance . Retrieved January 20, 2020
Indriantoro,  Nur  &  Bambang,  Supomo.  2011 ,  ”Metodologi  Penelitian  Bisnis  Untuk  Akuntansi Dan Manajemen ”, Edisi Pertama. BPFE,Yogyakarta