E_ISSN: 2540-9506 P_ISSN: 2540-9514 http://e-journal.lp2m.uinjambi.ac.id/ojp/index.php/ijoieb

## Pengaruh Diversitas Gender dan Ukuran Perusahaan Terhadap Nilai Perusahaan dengan Pemoderasi Modal Intelektual
Ana Maghfirah 1 dan Maretha Ika Prajawati 2 1,2,3 Universitas Islam Negeri Maulana Malik Ibrahim Malang 18510093@student.uin-malang.ac.id1, maretha@uin-malang.ac.id2

## Abstract
This  study  focuses  on  intellectual  capital  as  a  moderator  of  gender  diversity  and company size on firm value.  The aim of this study is to look at the effect  of gender diversity and company size moderated by intellectual capital on company value in the property and real estate sub-sector listed on the Indonesia Stock Exchange in 2018- 2022. The type of research used is quantitative. The population in this study is real estate property companies listed on the Indonesia Stock Exchange in 2018-2022. In this study, there were 40 companies that were sampled based on the sampling criteria set by the researcher. The data collection analysis method uses descriptive statistical analysis  and  moderated  regression  analysis  (MRA)  using  Statistical  Product  and Service  Solutions  (SPSS)  Software.  The  results  of  this  study  indicate  that  gender diversity  and  company  size  have  a  significant  effect  on  firm  value.  Meanwhile, intellectual  capital  as  measured  using  the  Value  Added  Intellectual  Coefficient (VAICTM)  can  strengthen  the  relationship  between  gender  diversity  and  company value.  Meanwhile,  the  *size  of  companies  with  intellectual  capital  is  not  able  to moderate the value of the company.
Keywords: Intellectual Capital, Gender Diversity, company Size, Firm Value

## PENDAHULUAN

## Latar Belakang
Perusahaan  properti  dan  real  estate  merupakan  salah  satu  dari  sub  sektor perusahaan jasa yang terdaftar sebagai perusahaan publik dalam sektor  properti,  real estate,  dan  konstruksi  di  Bursa  Efek  Indonesia  (BEI).  Properti  dan  real  estate merupakan  sektor  yang  menjadi  salah  satu  pilihan  utama  para  investor  dalam menginvestasikan  dana.  Hal  itu  dikarenakan  saham-saham  dari  perusahaan  sektor Properti  dan  Real  Estate  yang  masih  menawarkan  potensi  kenaikan  cnbc.indonesia (2022). Hal ini dilihat dari beberapa perusahaan pada sektor Properti dan Real Estate yang  sudah  menunjukkan  prospek  perusahaannya  secara  maksimal.  Kondisi  ini membuat  para  investor  berlomba-lomba  untuk  menginvestasikan  dananya  di perusahaan sektor Properti dan Real Estate tersebut.
Gambar  1.  Aktivitas  Perekonomian  Indonesia  2019-2021
Sumber: Investing.com
Pada  tahun  2022  aktivitas  perekonomian  Indonesia  mengalami  pelemahan sehingga membuat sektor properti juga melemah. Hal ini tidak hanya secara sektoral, tetapi kinerja korporasi juga terdampak ditandai dengan adanya penurunan sejumlah indikator keuangan korporasi, bahkan kondisi ini juga terjadi pada sektor properti di dunia yang juga mengalami pelemahan pada sisi korporasinya. Lembaga pemeringkat global menyatakan beberapa korporasi properti besar mengalami gagal bayar, seperti Evergrande  yaitu perusahaan properti terbesar kedua di China pada bulan Desember 2020 Fitch  Ratings menurunkan  peringkat  terhadap  surat  utang  milik Evergrande dan  sejumlah  media  juga  menyebutkan  bahwa Evergrande memasuki  status  gagal bayar karena tidak mampu untuk memenuhi kewajiban finansialnya CNBC Indonesia (2022).
Seperti  yang  dijelaskan  sebelumnya  bahwa  sektor  property  dan  real  estate merupakan bisnis yang karakterstiknya cepat berubah, setelah mengalami penurunan pada  tahun  sebelumnya  sektor  ini  mengalami  kenaikan  kembali  ditahun  2021. Demikian karena memang sejatinya sektor properti merupakan salah satu sektor yang sangat  tepat  digunakan  untuk  berinvestasi.  Sektor  properti  juga  dikatakan  sebagai tempat untuk memperoleh dana dari sumber eksternal yang ditandai dengan semakin meningkatnya  permintaan  masyarakat  akan  kebutuhan  papan  yang  mana  juga  akan mendorong  meningkatnya  pembangunan  unit  perumahan,  apartemen  dan  unit properti serta real estate lainnya. Hal tersebut ditunjukkan dari grafik perkembangan properti  residensial  dan  komersil  yang  dikeluarkan  oleh  Bank  Indonesia  (BI)  di triwulan 4 tahun 2019-2022 berikut:
Gambar  2.  Perkembangan  Properti  Residensial
Sumber : Data Diolah Peneliti, 2023
Dari grafik diatas, dapat dilihat perkembagan dari sub sektor property dan real estate  pada  tahun  2019  perkembangan  property  residensial  stabil,  tetapi  dampak adanya  covid-19  pada  tahun  2020  perkembangan  sub  property  dan  real  estate menurun.  Namun,  pada  tahun  2021  sub  sector  property  dan  real  estate  mengalami kenaikan kembali seperti yang dijelaskan sebelumnya bahwa sektor property dan real estate  merupakan  bisnis  yang  karakterstiknya  cepat  berubah.  Hal  ini  membuktikan bahwa  para  investor  sejatinya  masih  memiliki  kepercayaan  yang  begitu  besar  pada sektor ini. Berinvestasi di bidang property baik berbentuk sistem sewa, flipping atau saham  dianggap  menjanjikan  dan  menguntungkan  karena  harga  properti  yang diprediksi akan terus mengalami kenaikan. Hal ini menunjukkan bahwa berinvestasi di saham sektor properti memiliki daya saing yang kuat dibandingkan berinvestasi pada real property.
Suatu  perusahaan  akan  berusaha  meningkatkan  dan  memaksimalkan  nilai sahamnya  untuk  memikat  para  investor  agar  dapat  menginvestasikan  dananya  ke perusahaan  mereka.  Nilai  saham  akan  meningkat  apabila  nilai  sebuah  perusahaan meningkat,  hal  ini  ditandai  dengan  adanya  tingkat  pengembalian  investasi  yang tinggi kepada para pemegang saham, sehingga perusahaan akan berusaha keras untuk terus meningkatkan kinerjanya (Hernita, 2019).
Dalam  meningkatkan  nilai  perusahaan  ada  beberapa  hal  yang  mempengaruhi, salah  satu  diantaranya  adalah  diversitas  gender  seperti  yang  sebelumnya  telah dikatakan  menurut  Ramdhania  et  al.,  (2020)  diversitas  gender  menjadi  hal  yang mempengaruhi  nilai  perusahaan.  Hal  ini  dikaitkan  dengan  teori  feminisme  bahwa proporsi  dewan  direksi  wanita  berpengaruh  positif  terhadap  nilai  perusahaan perusahaan  manufaktur  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  ,  hal  ini  dengan adanya  wanita  dalam  jajaran  direksi  dikatakan  dapat  membantu  mengambil keputusan  yang  lebih  tepat  dan  berisiko  lebih  rendah  Yulia  et  al.,  (2022).  Gender merupakan suatu pembedaan  peran antara laki-laki dan perempuan yang terjadi  dari hasil konstruksi sosial
2,5 2 1,5 1 0,5 0 Q1
2019 2020 2021 2022
budaya  dan  akan  mengalami  perubahan  sesuai  dengan  perkembangan  zaman. Menurut  Ellemers  (2018)  stereotip  gender  tidak  hanya  menggambarkan  perbedaan khas  antara  pria  dan  wanita,  tetapi  juga  menentukan  perilaku  apa  dan  bagaimana yang  seharusnya  pria  dan  wanita  lakukan  dalam  dinamika  kehidupan.  Masyarakat luas  terbentuk  oleh  adanya  stereotip  yang  menyatakan  bahwa  laki-laki  jauh  lebih mampu  melakukan pekerjaan-pekerjaan berat dibandingkan dengan perempuan. Hal inilah yang kemudian menimbulkan asumsi bahwa perempuan lebih lemah dari pada laki-laki.
Ramdhania et al., (2020) dalam penelitiannya disebutkan bahwa jajaran wanita dewan  perusahaan  dianggap  dapat  meningkatkan  nilai  perusahaan.  Oleh  sebab  itu, kesempatan  yang  diberikan  pada  wanita  untuk  berada  di  perusahaan  menunjukkan kepada siapapun bahwa wanita juga memiliki kesempatan yang sama seperti laki-laki tanpa  diskriminasi  untuk  menjadi  bagian  dari  dewan  perusahaan.  Hal  ini menunjukkan bahwa perusahaan memberikan sinyal positif kepada investor sehingga dapat  meningkatkan  reputasi  perusahaan.  Keberadaan  wanita  dalam  dewan  direksi akan  menghasilkan  kinerja  yang  lebih  baik,  karena  keputusan  yang  dihasilkan  oleh dewan  direksi  merupakan  usaha  untuk  mencapai  kinerja  yang  maksimal.  Hal  ini didukung  oleh  penelitian  sebelumnya  yang  dilakukan  oleh  Fauziah  (2018)  yang menyatakan bahwa diversitas gender berpengaruh terhadap nilai perusahaan Yulia et al.,  (2022)  juga  menyatakan  bahwa  proporsi  dewan  direksi  wanita  berpengaruh positif terhadap nilai perusahaan perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode 2018-2020.
Berbeda dengan hasil penelitian yang dilakukan oleh Setiawan & Aprilia (2022) menyebutkan  bahwa gender  diversity tidak  berpengaruh  signifikan  terhadap  nilai perusahaan.  Pemangku  kepentingan  terutama  para  investor  tidak  terlalu memperhatikan  gender  dari  direksi.  Hal  terpenting  adalah  keahliannya  dalam mengelola perusahaan dan kerjasama yang baik sebagai anggota dewan direksi dalam memenuhi ekspektasi dari pemangku kepentingan. Bisa saja komposisi dewan direksi keseluruhannya pria, atau seluruhnya wanita, namun jika dapat menghasilkan kinerja yang baik, tidak menjadi masalah bagi investor.
Selain diversity gender faktor lain yang dikatakan mampu mempengaruhi nilai perusahaan  adalah  ukuran  perusahaan  Damayanti  &  Darmayanti  (2022).  Ukuran perusahaan  merupakan  sebuah  cerminan  jumlah  total  aset  yang  dimiliki  oleh  suatu perusahaan  yang  digunakan  untuk  membiayai  kegiatan  operasional  perusahaan. Menurut  ukurannya,  perusahaan  dapat  dibedakan  menjadi  dua  kategori  yaitu perusahaan  berskala  kecil  dan  perusahaan  berskala  besar.  Karena  besar  kecilnya perusahaan  dianggap  dapat  mempengaruhi  nilai  perusahaan,  sehingga  ukuran perusahaan  akan  selalu  menjadi  pertimbangan  oleh  para  investor,  oleh  karena  itu ukuran  perusahaan  akan  menentukan  tinggi  rendahnya  tingkat  kepercayaan investor.  Semakin
besar  ukuran  perusahaan,  maka  perusahaan  tersebut  akan  semakin  dikenal  oleh masyarakat dan juga investor.
Pada  penelitian  sebelumnya  yang  dilakukan  oleh  Rosalinda  et  al.,  (2022) disebutkan  bahwa  sebuah  perusahaan  yang  memiliki  aset  yang  besar  yang  diikuti dengan upaya pemanfaatan aset yang optimal maka akan dapat memaksimalkan nilai perusahaan  sehingga  harga  saham  akan  lebih  tinggi  dari  nilai  bukunya,  dan sebaliknya apabila sebuah perusahaan tidak memanfaatkan aset dengan optimal maka nilai  perusahaan  akan  menurun.  Hal  ini  sejalan  dengan  penelitian  sebelumya  yang dilakukan  oleh  Damayanti  &  Darmayanti  (2022)  menunjukkan  bahwa  ukuran perusahaan  berpengaruh  positif dan  signifikan. Beda halnya dengan  penelitian  yang dilakukan  oleh  Anisa  et  al.,  (2021)  menyebutkan  bahwa  ukuran  perusahaan  tidak memiliki pengaruh terhadap nilai perusahaan.
Modal intelektual juga dikatakan mampu memberikan pengaruh terhadap nilai perusahaan  Issa  &  Fang  (2019). Intellectual  Capital atau  modal  intelektual merupakan  modal  utama  yang  berasal  dari  pengetahuan  dan  kemampuan  yang dimiliki  oleh  suatu  organisasi,  termasuk  keterampilan,  keahlian  karyawan  di dalamnya  serta  teknologi  atau  proses  pentransformasian  pengetahuan  tersebut. Sehingga  dapat  terciptanya  aset  intelektual  yang  akan  membentuk  modal  lainnya yang bernilai tinggi dan menciptakan nilai bagi sebuah perusahaan. Farrukh & Joiya (2018)  menyebutkan  bahwa intellectual  capital atau  modal  intelektual  adalah  jenis aktivitas pengetahuan, pemanfaatan kekuatan otak, dan sumber-sumber fundamental atau  mendasar  dari  kinerja  perusahaan  untuk  mencapai  tujuan  perusahaan  tersebut. Dalam penelitian ini peneliti menggunakan variabel sebagai moderasi karena variabel modal  intelektual  merupakan  salah  satu  hal  yang  yang  terpenting  dalam  suatu perusahaan  khususnya  dalam  peningkatan  nilai  pada  perusahaan.  Pengetahuan, keterampilan dan keahlian yang dimiliki oleh suatu karyawan dalam suatu perusahaan tentu  menjadi  asset  yang  akan  mendukung  tumbuh  kembangnya  perusahaan.  Hal tersebut  menjadi  tolak  ukur  peneliti  menambahkan  variabel  ini  sebagi  variabel moderasi dalam peelitian ini.
Berdasarkan  adanya  ketidak  konsistenan  terkait  hasil  penelitian  tentang pengaruh  diversitas  gender  dan  ukuran  perusahaan  terhadap  nilai  perusahaan.  Serta adanya gap terkait  dengan  sub  sektor  property  dan  real  estate.  Maka  hal  tersebut menjadi  alasan  dari  peneliti  untuk  meneliti  kembali  terkait  “Pengaruh  Diversitas Gender,  Ukuran Perusahaan Terhadap Nilai  Perusahaan Dengan  Pemoderasi  Modal Intelektual”.  Tujuan  dari  penelitian  ini  untuk  mengetahui  modal  intelektual  mampu memoderasi  pengaruh  ukuran  perusahaan  terhadap  nilai  perusahaan  dan  untuk mengetahui  modal  intelektual  mampu  memoderasi  pengaruh  ukuran  peru sahaan terhadap nilai perusahaan”

## TINJAUAN PUSTAKA Nilai Perusahaan
Menurut  Sartono  (2010:487)  nilai  perusahaan  adalah  nilai  jual  dari  suatu perusahaan  sebagai  sebuah  bisnis  yang  sedang  beroperasi.  Adanya  kelebihan  nilai jual  tersebut  diatas  nilai  likuidasi  adalah  nilai  dari  organisasi  manajemen  yang menjalankan  perusahaan.  Menurut  Harmono  (2009:233),  nilai  perusahaan  adalah kinerja  perusahaan  yang  digambarakan  oleh  harga  saham  yang  dibentuk  oleh permintaan  dan  penawaran  pasar  modal  yang  mencerminkan  penilaian  masyarakat terhadap kinerja suatu perusahaan.

## Diversitas Gender
Gender  dimaknai  sebagai  perbedaan  yang  bersifat  sosial  budaya  dan merupakan  nilai  yang  mengacu  pada  hubungan  sosial  yang  memberikan  perbedaan peran antara laki-laki  dan  perempuan dikarenakan perbedaan biologis  yang  menjadi kodrat  oleh  masyarakat  dan  menjadi  budaya  dalam  kehidupan  masyarakat  Jalil  & Aminah (2018). Gender diversity adalah variasi gender dalam komposisi manajemen puncak,  kelompok  kerja  yang  memiliki  pengetahuan  yang  semakin  beragam cenderung  memiliki  pengetahuan  dan  pengalaman  yang  lebih  luas  serta  dapat menganalisis  masalah  dari  perspektif  yang  lebih  luas,  sehingga  mereka  dapat mempertimbangkan  dan  berargumentasi  atas  usulan  dengan  lebih  dalam  dan  juga menghasilkan  kualitas  dan  solusi  yang  lebih  baik  dan  inovatif  Noorkhaista  &  Sari (2017)

## Ukuran Perusahaan
Menurut Brigham & Houston (2011:4) Ukuran perusahaan merupakan ukuran besar kecilnya  sebuah perusahaan  yang  ditunjukan atau dinilai  oleh total asset,  total penjualan,  jumlah  laba,  beban  pajak  dan  lain-lain.  Menurut  jogiyanto  hartono (2013:14)  ukuran  perusahaan  (firm  size)  adalah  besar  kecilnya  perusahaan  dapat diukur dengan total aktiva/ besar harta perusahaan dengan menggunakan perhitungan nilai logaritma total aktiva.  Sedangkan ukuran perusahaan  menurut  Syamsir Torang (2012:93)  adalah  menentukan  jumlah  anggota  yang  berhubungan  dengan  pemilihan cara pengendalian kegiatan dalam usaha mencapai tujuan.

## Model Intelektual
Definisi intellectual  capital yang  ditemukan  dalam  beberapa  literatur  cukup kompleks  atau  saling  berhubungan  dan  beragam. Intellectual  capital pertama  kali dikemukakan oleh Galbraith pada tahun 1969 dalam Farrukh & Joiya (2018) bahwa intellectual  capital  atau  modal  intelektual  adalah  jenis  aktivitas  pengetahuan, pemanfaatan  kekuatan  otak,  dan  sumber-sumber  fundamental  atau  mendasar  dari kinerja  perusahaan  untuk  mencapai  tujuan  perusahaan  tersebut.  Brooking  (1998) misalnya mendefinisikan intellectual capital adalah istilah aset tidak berwujud yang merupakan  gabungan  dari  pasar  dan  kekayaan  intelektual  atau  kombinasi intangible  assets,  yang
berpusat  pada  manusia  dan  infrastruktur  yang  memungkinkan  perusahaan  untuk berfungsi Farrukh & Joiya (2018).

## Penelitiam Terdahulu
S  et  al.,  (2019)  Tujuan  dari  penelitian  ini  adalah  untuk  menganalisis pengaruh  dari  intellectual  capital  terhadap  nilai  perusahaan  yang  di  mediasi  oleh profitabilitas. Hasil penelitiannya menunjukkan bahwa intelctual capital berpengaruh terhadap profitabiltas namun tidak berpengaruh terhadap nilai perusahaan. Sedangkan profitabilitas  berpengaruh  terhadap  nilai  perusahaan.  Yuliana  &  Kholilah  (2019) Tujuan  dari  penelitian  ini  adalah  untuk  menganalisis  pengaruh  dari  keputusan investasi terhadap nilai perusahaan yang
dimediasi oleh keberagaman gender (diversitas gender).  Hasil penelitiannya menunjukkan   bahwa keputusan investasi  berpengaruh  terhadap  nilai  perusahaan,  begitu  juga
dengan  diversitas  gender  yang  berpengaruh  terhadap  nilai  perusahaan.  Kemudian diversitas  gender  mampu  memediasi  pengaruh  dari  keputusan  investasi  terhadap nilai  perusahaan.  Wahyu  &  Mardiana  (2019)  Tujuan  dari  penelitian  ini adalah  untuk  menganalisis  pengaruh  dari  struktur aset  dan  struktur modal terhadap nilai  perusahaan  yang  di  moderasi  oleh  ukuran  perusahaan.  Hasil  penelitiannya menunjukkan  bahwa  ukuran  perusahaan  mampu  memoderasi  hubungan struktur asset dan struktur modal terhadap nilai perusahaan.
Fauziah  (2018)  Tujuan  penelitian  ini  adalah  untuk  melihat  pengaruh  yang diberikan oleh diversitas gender pada nilai perusahaan dengan CSR sebagai variabel moderasi. Hasil penelitian menunjukkan bahwa diversitas gender CEO, CFO dan AC berpengaruh signifikan terhadap corporate social responsibility, sedangkan diversitas gender  COM  tidak  berpengaruh  signifikan  terhadap  corporate  social  responsibility. Kedua, corporate social responsibility berpengaruh terhadap nilai perusahaan dengan mengontrol  variabel  diversitas  gender  CEO,  diversitas  CFO  dan  COM.  Ketiga, corporate  social  responsibility  memediasi  hubungan  antara  diversitas  gender  CEO dan CFO dan nilai perusahaan, sedangkan hubungan antara diversitas gender - COM dan  AC  dan  nilai  perusahaan  tidak  mampu  dimediasi  oleh  corporate  social responsibility
Ramdhania  et  al.,  (2020)  Tujuan  penelitian  untuk  menganilisis  pengaruh  dari gender diversity  dewan  direksi dan CEO terhadap nilai  perusahaan. Hasil  penelitian menunjukkan bahwa direktur wanita (FDirectors) berpengaruh positif dan signifikan terhadap nilai perusahaan, begitu juga dengan CEO wanita (FCEO). Hasil penelitian juga  menunjukkan  bahwa  FDirectors  dan  FCEO  memiliki  pengaruh  yang  lebih signifikan pada perusahaan Non-BUMN dibandingkan dengan perusahaan BUMN. Rosalinda et al., (2022) Tujuan penelitian ini untuk menganalisa pengaruh dari
GCG,  CSR  dan  ukuran  perusahaan  pada  nilai  perusahaan.  Hasil  yang  didapatkan adalah  ketiga  variabel  yaitu  GCG,  CSR  dan  ukuran  perusahaan    ini    berpengaruh terhadap   nilai    perusahaan.    Damayanti    &
H2 H3 H4 Modal Intelektual (Z) Ukuran Perusahaan (X2)
Nilai Perusahaan
(Y)
Maghfirah & Prajawati (2023) 140
Darmayanti  (2022).  Tujuan  penelitian  ini  untuk  melihat  pengaruh  dari  ukuran perusahaan, likuiditas, profitabilitas dan struktur modal pada nilai perusahaan. Hasil penelitian  menunjukkan  bahwa  ukuran  perusahaan,  likuiditas,  dan  profitabilitas berpengaruh  positif  dan  signifikan  terhadap  nilai  perusahaan,  sedangkan  struktur modal berpengaruh negatif dan signifikan terhadap nilai perusahaan.

## METODE PENELITIAN
Penelitian  ini  menggunakan  jenis  penelitian  kuantitatif,  dengan  objek penelitian di Bursa Efek Indonesia (BEI) periode 2018-2022 melalui situs  resminya di www.idx.co.id dan diakses di Galeri Investasi Fakultas Ekonomi Universitas Islam Negeri Maulana Malik Ibrahim Malang. Populasi pada penelitian adalah sejumlah 81 perusahaan  dari  sub  sektor  property  dan  real  estate  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek Indonesia (BEI) pada periode 2018-2022. Teknik pengumpulan data yang digunakan dalam  pengambilan  sampel  ini  adalah  menggunakan  Teknik purposive  sampling, yaitu  Teknik  penentuan  sampel  dengan  menggunakan  pertimbangan  tertentu Sugiyono  (2017:85)  dengan  sampel  yang  diperoleh  40  perusahaan  dari  sub  sektor property  dan  real  estate  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  (BEI)  pada  periode 2018-  2022.  Sampel  yang  diambil  peneliti  karena  terdapat  wanita  di  dalam  jajaran pimpinan direksi  perusahaan  pada  sub  sektor property dan real estate  periode  2018- 2022, perusahaan sub sector property dan real estate terdaftar di BEI, dan Perusahaan sub  sektor  property  dan  real  estate  yang  melaporkan  laporan  keuangannya  secara lengkap pada periode 2018-2022
Sumber  data  yang  dilakukan  penelitian  ini  adalah  sumber  data  sekunder adalah literatur, artikel, jurnal serta situs di internet yang berkenaan dengan penelitian yang  dilakukan.  Analisis  data  dalam  penelitian  ini  meliputi  analisis  deskripsi,  uji asumsi  klasik  yaitu  uji  normalitas,  uji  autokolerasi,  uji  heteroskedastisitas,  dan  uji multikolinieritas, dan yang terakhir analisis regresi moderasi.
Gambar 3. Kerangka Konseptual
H1 Diversitas Gender (X1)

## HASIL DAN PEMBAHASAN
Uji Normalita
Tabel 1 Hasil Uji Normalitas Kolmogorov- Smirnov Asymp Sig (2- tailed) 0.073
Sumber : Data diolah peneliti (2023)
Dapat  dilihat  dari  Tabel  1  yang  dilakukan  dengan  uji  normalitas menggunakan  Kolmogorov-Smirnov  Z  dari  semua  variabel  menunjukan  nilai  lebih besar  dari  0,05  yang  merupakan  nilai  signifikansi  yaitu  sebesar  0,73.  Maka  dapat ditarik kesimpulan bahwa asumsi nilai normalitas terpenuhi
Uji Autokolerasi
Tabel 2 Hasil Uji Autokolerasi Model Durbin Watson 1 1.998
Sumber : Data diolah peneliti (2023)
Dari  hasil  diatas  menunjukan  bahwa  nilai  Durbin  Watson  berada  di  sekitar angka 2, maka dapat dikatakan tidak terjadi autokorelasi. Suatu observasi  dikatakan tidak terjadi autokorelasi jika  nilai Durbin Watson terletak antara  batas atas atau  -2 sampai dengan +2

## Uji Heteroskedastisitas
Tabel 3 Hasil Uji Heteroskedastisitas Variabel Sig Diservitas Gender 0.481 Ukuran Perusahaan 0.853 Model Intelektual 0.177 Sumber : Data diolah peneliti (2023)
Berdasarkan  output  pada  Tabel  4.4  dapat  diketahui  bahwa  uji heterokedastisitas untuk masing-masing variabel adalah sebagai berikut :
 Nilai Sig. untuk X1 adalah 0,481
 Nilai Sig. untuk X2 adalah 0,853
 Nilai Sig. untuk X3 adalah 0,177
Dari  hasil  pengujian  tersebut  dapat  diketahui  bahwa  nilai  sig.  kedua  variabel independen  dan  variabel  moderasi  lebih  besar  dari  0,05.  Dengan  demikian  dapat disimpulkan bahwa tidak terjadi masalah heteroskedastisitas pada model regresi.

## Uji Multikolinieritas
Tabel 4 Hasil Uji Multikolinieritas Variabel Collinearity Statistic Tolerance VIF Diservitas Gender 0.728 1.374 Ukuran Perusahaan 0.913 1.084 Model Intelektual 0.712 1.404
Sumber : Data diolah peneliti (2023)
Dari  hasil  output  diatas  hasil  uji  multikolinieritas  menunjukkan  bahwa  nilai VIF  dari  semua  variabel  tidak  lebih  dari  10  maka  asumsi  tidak  terdapat  gejala Multikolinieritas, Bila nilai VIF kurang dari 10 dapat digunakan dalam model adalah dapat  dipercaya  dan  objektif  dan  nilai  tolerance  lebih  dari  0,1  yang  berarti  tidak terdapat gejala Multikolinieritas.

## Uji MRA (Moderating Regression Analysis)
Tabel 5 Hasil Uji Moderasi Variabel Beta T Sig Diservitas Gender 0.670 0.879 0.031 Ukuran Perusahaan 0.081 1.135 0.258 Model Intelektual 0.488 1.570 0.018 Moderasi X1 1.200 6.873 0.000 Moderasi X2 0.048 0.120 0.105 Sumber : Data diolah peneliti (2023)
Berdasarkan hasil Uji MRA pada tabel 4.8 maka dapat dijelaskan sebagai berikut:
1. Koefisien regresi moderasi pertama yaitu X1*Z sebesar 1.648. Nilai koefisien regresi  ini  positif  yang  membuktikan  bahwa  variabel  moderasi  Z  yang diwakili  oleh  modal  intelektual  memperkuat  pengaruh  variabel  X1 (diverisitas  gender)  terhadap  variabel  Y  (nilai  perusahaan).  Hal  ini  juga dibuktikan  dengan  nilai  signifikansi  yang  diperoleh  pada  model  regresi moderasi  pertama  yaitu  sebesar  0.000  yang  mana  nilai  ini  lebih  kecil  dari 0.05.
2. Koefisien regresi  moderasi kedua  yaitu  X2*Z  sebesar 0.012. Nilai koefisien regresi  ini  positif  yang  membuktikan  bahwa  variabel  moderasi  Z  yang diwakili  oleh  modal  intelektual  kemungkinan  dapat  memperkuat  pengaruh variabel  X2  (ukuran  perusahaan)  terhadap  variabel  Y  (nilai  perusahaan). Namun  pada  model  regresi  moderasi  kedua  ini  didaptkan  nilai  signifikansi sebesar 0.105 yang mana nilai ini lebih besar dari 0.05. Hal ini membuktikan bahwa variabel Z yang diwakili oleh modal intelektual tidak dapat memoderasi (memperkuat)  hubungan antara  variabel  X2 (ukuran perusahaan) terhadap  Y (nilai perusahaan)

## Diversitas Gender Berpengaruh Terhadap Nilai Perusahaan
Berdasarkan  hasil  analisis  teori  dan  penelitian  terdahulu  maka  dapat disimpulkan  bahwa  proporsi  keterlibatan  wanita  dalam  perusahaan  sub  sektor property dan real estate memberikan pengaruh yang signifikan terhadap peningkatan nilai  perusahaan.  Semakin  banyak  keterlibatan  wanita  dalam  perusahaan  sub  sektor property  dan real  estate  maka akan  semakin  meningkatkan  nilai dari perusahaan ini sendiri.
Hasil  penelitian  ini  juga  sejalan  dengan  apa  yang  sebelumnya  telah dikemukakan  oleh  (Latifah,  2020)  dalam  pengambilan  keputusan  perempuan cenderung  lebih  hati-hati  dibandingkan  dengan  laki-laki  yang  cenderung  bersikap pragmatis.  Sehingga  peran  wanita  di  perusahaan  dalam  mengambil  keputusan  yang lebih  tepat  dan  mengurangi  risiko  yang  diharapkan  dapat  meningkatkan  nilai perusahaan. Jika Dilihat dari  sifat alami  dan  gaya kepemimpinan yang dimiliki oleh wanita, wanita cenderung lebih berhati-hati dalam mengambil keputusan, lebih detail dan tepat waktu dalam menyelesaikan pekerjaan.
Pernyataan tersebut didukung oleh penelitian yang sebelumnya telah dilakukan oleh  Sjahputra  &  Sujarwo  (2022)  yang  mengatakan  bahwa  Diversitas  gender  dapat meningkatkan  keberagaman  karakteristik  eksekutif  sehingga  diharapkan  dapat memberikan  alternative  penyelesaian  terhadap  suatu  masalah  yang  pada  akhirnya dapat  meningkatkan  nilai  perusahan.  Hal  ini  juga  didukung  oleh  penelitian Agyemang-Mintah  &  Schadewitz  (2019)  yang  menyatakan  adanya  perempuan  di dewan perusahaan lembaga keuangan Inggris memiliki positif dan statistik hubungan yang signifikan terhadap nilai perusahaan.

## Ukuran Perusahaan Berpengaruh Terhadap Nilai Perusahaan
Semakin  besar ukuran atau  skala perusahaan  maka akan  semakin  mudah pula perusahaan  memperoleh  sumber  pendanaan  baik  yang  bersifat  internal  maupun eksternal.  Seperti  yang  telah  diketahui  sebelumnya  bahwa  ukuran  perusahaan merupakan cerminan total dari aset yang dimiliki suatu perusahaan. Perusahaan yang berskala besar cenderung akan menarik minat investor karena akan berimbas dengan nilai  perusahaan,  sehingga  dapat  dikatakan  bahwa  besar  kecilnya  ukuran  suatu perusahaan  secara  langsung  berpengaruh  terhadap  nilai  dari  perusahaan  tersebut. Ukuran  perusahaan  yang  besar  mencerminkan  bahwa  perusahaan  tersebut  sedang mengalami perkembangan dan pertumbuhan yang baik sehingga meningkatkan nilai dari suatu perusahaan.
Penelitian  sebelumnya  yang  dilakukan  oleh  Rosalinda  et  al.,  (2022) menyebutkan bahwa sebuah perusahaan yang memiliki aset yang besar yang diikuti dengan upaya pemanfaatan aset yang optimal maka akan dapat memaksimalkan nilai perusahaan  Hal  ini  sejalan  dengan  penelitian  yang  sebelumya  dilakukan  oleh Damayanti  &  Darmayanti  (2022).  Berdasarkan  analisis,  teori  dan  penelitian terdahulu  maka  dapat  disimpulkan  bahwa
ukuran perusahaan pada perusahaan sub sektor property dan real estate berpengaruh signifikan  pada  nilai  perusahaan  ini.  Semakin  tinggi  nilai  asset  yang  dimiliki perusahaan maka akan meningkatkan nilai perusahaan ini di pandangan investor.

## Modal  Intelektual  Memoderasi  Pengaruh  Diversitas  Gender  Terhadap  Nilai Perusahaan
Berdasarkan  hasil  penelitian  ini,  prosentase  keterlibatan  wanita  yang  tinggi dalam suatu perusahaan yang sebelumnya telah mempengaruhi nilai perusahaan jika ditambah dengan  pengelolaan  dan penggunaan  modal  intelektual yang  efektif  maka akan  semakin  meningkatkan  nilai  pada  perusahaan.  Pasar  telah  memberikan penilaian  yang  lebih  tinggi  pada  perusahaan  yang  memiliki  modal  intelektual  yang lebih tinggi,  dengan  cara melihat  siapa  yang mengelola dan  bagaimana pengelolaan dari  perusahaan  tersebut.  Temuan  penelitian  ini  mengindikasikan  bahwa penghargaan pasar pada suatu perusahaan tidak hanya didasarkan pada sumber daya fisik  yang  dimiliki  saja  tetapi  juga  modal  intelektual  yang  dimiliki  perusahaan, investor juga menitikberatkan pada sumber daya intelektual yang dimiliki perusahaan. Oleh  karena  itu,  ketika  modal  intelektual  dikelola  dengan  maksimal  dapat mengantarkan perusahaan pada kinerja yang baik yang ditunjukkan oleh perusahaan, yang  nantinya  akan  menarik  banyak  investor  untuk  berinvestasi  pada  perusahaan tersebut, sehingga nilai pasar perusahaan pun akan mengalami peningkatan.
Berdasarkan  analisis,  teori  dan  penelitian  terdahulu  maka  dapat  disimpulkan bahwa  adanya  keterlibatan  wanita  dalam  suatu  perusahaan  jika  di  dukung  dengan pengelolaan  dan  penggunaan  modal  intelektual  yang  efektif  pada  perusahaan  sub sektor  property  dan  real  estate  maka  akan  meningkatkan  nilai  pada perusahaan  ini. Pengelolaan  dan  penggunaan  modal  intelektual  secara  efektif  oleh  perusahaan  akan meningkatkan  apresiasi  pasar  terhadap  nilai  pasar  perusahaan  sehingga  terbukti mampu meningkatkan nilai perusahaan yang dalam penelitian ini diukur dengan rasio price  to  book  value (PBV).  Apabila  perusahaan  memiliki  pegawai  yang berkompeten,  kreatif,  dan  dapat  bekerja  dengan  efisien,  maka  hal  itu  tidak  akan membuang  waktu  maupun  menimbulkan  biaya-biaya  yang  tidak  diperlukan.  Hasil penelitian ini didukung oleh penelitian yang sebelumnya juga telah dilakukan oleh Issa & Fang (2019) dan Ramdhania et al., (2020).

## Modal  Intelektual  Memoderasi  Pengaruh  Ukuran  Perusahaan  Terhadap  Nilai Perusahaan
Berdasarkan hasil analisis pada penelitian ini maka dapat disimpulkan bahwa investor  melihat  perusahaan  baik  cukup  dengan  melihat  perkembangan  nilai  asset yang  dimiliki  perusahaan.  Artinya  semakin  besar  atau  kecil  modal  intelektual  pada suatu  perusahaan  subsector  property  dan  real  estate  tidak  akan  mempengaruhi transaksi yang dilakukan oleh investor
terhadap perusahaan property dan real estate tersebut selama nilai asset yang dimiliki perusahaan  ini  tinggi.  hasil  dari  penelitian  ini  mengimplikasikan  bahwa  nilai  dari total  asset  yang  tinggi  dari  suatu  perusahaan  sudah  cukup  membuktikan  bahwa kualitas atau nilai dari suatu perusahaan itu baik.
Hasil penelitian ini juga relevan dengan Penelitian yang sebelumnya telah dilakukan oleh  Kusna  &  Setijani  (2018)  menyatakan  bahwa  ukuran  perusahaan  mempunyai pengaruh positif signifikan terhadap nilai perusahaan dengan bertambahnya aset yang dimiliki  perusahaan  dan  kondisi  penjualan  yang  meningkat  akan  menjadi  sinyal positif  kepada  investor  untuk  berinvestasi  di  perusahaan  tersebut,  sehingga  akan meningkatkan  permintaan  saham  perusahaan  yang  menyebabkan  harga  saham perusahaan  naik  atau  meningkatnya  nilai  perusahaan  dan  didukung  juga  oleh. Penelitian  ini  didukug  juga  oleh  Jayanti  (2018)  dan  Kartika  Dewi  &  Abundanti (2019) yang  menyatakan ukuran perusahaan berpengaruh positif signifikan terhadap nilai perusahaan

## SIMPULAN
Diversitas  gender  berpengaruh signifikan terhadap nilai  perusahaan  sub  sektor property  dan  real  estate.  Proporsi  keterlibatan  wanita  dalam  perusahaan  sub  sektor property dan real estate memberikan pengaruh yang signifikan terhadap peningkatan nilai  perusahaan.  Ukuran  perusahaan  berpengaruh  signifikan  terhadap  nilai perusahaan  sub  sektor  property  dan  real  estate.  Modal  intelektual  mampu memperkuat  pengaruh  diversitas  gender  terhadap  nilai  perusahaan.  Maknanya keterlibatan  wanita  dalam  suatu  perusahaan  jika  di  dukung  dengan  pengelolaan  dan penggunaan modal intelektual yang efektif pada perusahaan sub sektor property dan real  estate  maka  akan  meningkatkan  nilai  pada  perusahaan  ini.  Modal  intelektual tidak  mampu  memoderasi  pengaruh  ukuran  perusahaan  terhadap  nilai  perusahaan. Artinya semakin besar atau kecil modal intelektual pada suatu perusahaan subsector property  dan  real  estate  tidak  akan  mempengaruhi  transaksi  yang  dilakukan  oleh investor terhadap perusahaan property dan real estate tersebut selama nilai asset yang dimiliki perusahaan ini tinggi.
.

## DAFTAR PUSTAKA
Agyemang-Mintah,  P.,  &  Schadewitz,  H.  (2019).  Gender  diversity  and  firm  value: evidence  from  UK  financial  institutions. International  Journal  of  Accounting  &
Information Management .
Anisa,  N.,  Hermuningsih,  S.,  &  Maulida,  A.  (2021).  Pengaruh  Ukuran  Perusahaan, Leverage, Kebijakan Dividen dan Profitabilitas terhadap Nilai Perusahaan.
Reslaj  :  Religion  Education  Social  Laa  Roiba  Journal , 4 (2),  321– 335. https://doi.org/10.47467/reslaj.v4i2.707
Brigham, E. F., & Houston, J. F. (2011). Dasar-dasar Manajemen Keuangan . Salemba
Empat.
Damayanti,  N.  M.  E.,  &  Darmayanti,  N.  P.  A.  (2022).  Pengaruh  Ukuran  Perusahaan, Likuiditas, Profitabilitas, Dan Struktur Modal Terhadap Nilai Perusahaan Transportasi
Dan Logistik. E-Jurnal Manajemen Universitas Udayana , 11 (8), 1462. https://doi.org/10.24843/ejmunud.2022.v11.i08.p02
Ellemers,  N.  (2018).  Gender  stereotypes. Annual  Review  of  Psychology , 69 ,  275–298.
Farrukh, W., & Joiya, J. Q. (2018). Impact of intellectual capital on firm performance.
International Journal of Management and Economics Invention , 4 (10), 1943–1952.
Fauziah,  F.  E.  (2018).  Diversitas  Gender  dan  Nilai  Perusahaan  dengan  Corporate  Social Responsibility  sebagai  Variabel  Intervening. Media  Ekonomi  Dan  Manajemen , 33 (2), 187–204. https://doi.org/10.24856/mem.v33i2.668
Harmono.  (2009). Manajemen  Keuangan  Berbasis  Balaced  Scorecard  (pendekatan  teori, kasus, dan Riset Bisnis) . bumi aksara.
Hernita, T. (2019). Tiwi Herninta : “ Faktor-Faktor yang Mempengaruhi Nilai Perusahaan Manufaktur ...” 326. Manajemen Bisnis , 22 (3), 325–336.
Issa,  A.,  &  Fang,  H.-X.  (2019).  The  impact  of  board  gender  diversity  on  corporate  social responsibility  in  the  Arab  Gulf  states. Gender  in  Management:  An  International Journal , 34 (7), 577–605.
Jalil, A., & Aminah, S. (2018). Gender Dalam Persfektif Budaya Dan Bahasa. Al- MAIYYAH : Media  Transformasi Gender Dalam  Paradigma Sosial  Keagamaan , 11 (2), 278–300. https://doi.org/10.35905/almaiyyah.v11i2.659
Jayanti,  F.  D.  (2018).  Pengaruh  Ukuran  Perusahaan,  Kualitas  Audit  Dan  Profitabilitas Terhadap Kecepatan Waktu Dalam Penyampaian Laporan Keuangan. Akuisisi: Jurnal Akuntansi , 14 (1), 26–33. https://doi.org/10.24127/akuisisi.v14i1.238
jogiyanto hartono. (2013). Teori Portofolio dan Analisis Investasi . BPFE.
Kartika Dewi, N. P. I., & Abundanti, N. (2019). Pengaruh Leverage Dan Ukuran Perusahaan Terhadap  Nilai Perusahaan  Dengan  Profitabilitas  Sebagai  Variabel  Mediasi. E-Jurnal Manajemen Universitas Udayana , 8 (5), 3028.
https://doi.org/10.24843/ejmunud.2019.v08.i05.p16
Kusna, I., & Setijani, E. (2018). Analisis Pengaruh Kinerja Keuangan, Growth Opportunity Dan  Ukuran  Perusahaan  Terhadap  Struktur  Modal  Dan  Nilai  Perusahaan. Jurnal Manajemen Dan Kewirausahaan , 6 (1), 93–102.
https://doi.org/10.26905/jmdk.v6i1.2155
Latifah, N. (2020). Sustainability Report Sustainability Report. 1st International Conference on  Economics,  Business,  Entrepreneurship,  and  Finance  (ICEBEF  2018) , 65 (Icebef
2018), 27–35.
https://www.tokyocentury.co.jp/download/pdf/en/network/id_sr2020.pdf DOI:
10.2991/icebef-18.2019.131
Manurung,  E.  A.  (2019). Pengaruh  Modal  Intelektual  Terhadap  Nilai  Perusahan  (Studi Empiris pada Perusahaan Manufaktur di Bursa Efek Indonesia) . Universitas
Sumatera Utara.
Noorkhaista,  E.,  &  Sari,  D.  (2017).  Kinerja  Modal  Intelektual,  Keragaman  Gender  dan Keragaman  Kewarganegaraan  dalam  Dewan  Direksi. AKRUAL:  Jurnal  Akuntansi , 9 (1), 1. https://doi.org/10.26740/jaj.v9n1.p1-19
Ramdhania,  D.  L.,  Yulia,  E.,  &  Leon,  F.  M.  (2020).  Pengaruh  Gender  Diversity  Dewan Direksi  dan  CEO  terhadap  Nilai  Perusahaan  Sektor  Property,  Real  Estate  dan Pembangunan Di Indonesia. Jurnal Wacana Ekonomi , 19 (02), 085–097.
Rosalinda,  U.  U.,  Kuntadi, C., & Pramukty, R.  (2022). Literature Review Pengaruh  GCG , CSR  Dan  Ukuran  Perusahaan  Terhadap  Kinerja  Keuangan  Perusahaan. Ekonomi Manajemen Sistem Informasi , 3 (6), 667–673.
S, B., Arindha, P. T., & Prajawati, M. I. (2019). Intellectual Capital to the Firm Value With  Profitability  as  Intervening  Variable . 101 (Iconies  2018),  124–127. https://doi.org/10.2991/iconies-18.2019.24
Sartono, A. (2010). Manajemen Keuangan Teori dan Aplikasi . BPFE.
Setiawan,  T.,  &  Aprilia,  A.  (2022).  Pengaruh  Corporate  Social  Responsibility,  Millennial Leadership,  Gender  Diversity  terhadap  Nilai  Perusahaan. Owner , 6 (3),  3261–3269. https://doi.org/10.33395/owner.v6i3.1014
Sjahputra,  A.,  &  Sujarwo,  S.  (2022).  Pengaruh  Gender  Diversity  Eksekutif  Dan  Ukuran Perusahaan  Terhadap  Nilai  Perusahaan  Dengan  Tax  Avoidance  Sebagai  Intervening. SCIENTIFIC JOURNAL OF REFLECTION : Economic, Accounting, Management and Business , 5 (1), 38–47. https://doi.org/10.37481/sjr.v5i1.423
Sugiyono. (n.d.). Metode Penelitian Kuantitatif, Kualitatif, dan R&D . ALFABETA. Syamsir
Torang.  (2012). Metode  Riset  Struktur  dan  Perilaku  Organisasi .  Alfabeta.  Wahyu,  S.,  &
Mardiana, M. (2019). Company Size Strengthens the Infuence of Asset
Structure and Capital Structure on Firm Value. EL Muhasaba Jurnal Akuntansi , 10 (2), 202. https://doi.org/10.18860/em.v10i2.6795
Yulia,  P.,  Hendrawaty,  E.,  &  Huzaimah,  R.  .  .  F.  (2022).  Pengaruh  Gender  Dan  Status Kewarganegaraan  Dewan  Direksi  Terhadap  Nilai  Perusahaan. Jurnal  Akuntansi  Dan Keuangan , 27 (2), 144–150. https://doi.org/10.23960/jak.v27i2.575
Yuliana, I., & Kholilah. (2019). And Firm Value : Is Gender Important In . 9 (3), 387–395. https://doi.org/10.22219/jrak.v9i3.69
As’ad,  Rahmat  Basuki,  F.,  Fridiyanto,  &  Suryanti,  K.  (2021).  Konservasi  lingkungan berbasis  kearifan  lokal  di  Lubuk  Beringin  dalam  perspektif  agama,  manajemen,  dan sains. Kontekstualita: Jurnal Sosial Keagamaan, 36(1), 89–108.
https://doi.org/10.30631/kontekstualita.36.1.89-108
Asad, A. (2021). From Bureaucratic-Centralism Management to School Based Management:
Managing  Human  Resources  in  the  Management  of  Education  Program.  Indonesian Research Journal in Education |IRJE|, 5(1), 201–225. https://doi.org/10.22437/irje.v5i1.12947
Hardi, E. A. (2021). MUSLIM YOUTH AND PHILANTROPHIC ACTIVISM The Case of
Tangan Recehan and Griya Derma, 16(1) 15–29. https://doi.org/10.21274/epis.2021.16.1.15-29
Rafidah, R. (2023). Indonesian islamic bank return on assets analysis: Moderating effect of
musyarakah  financing.  Al-Uqud:  Journal  of  Islamic  Economics,  7(2),  200–216. https://journal.unesa.ac.id/index.php/jie/article/view/20310%0Ahttps://journal.unesa.ac .id/index.php/jie/article/download/20310/10813
Rosmanidar,  E.,  Ahsan,  M.,  Al-Hadi,  A.  A.,  & Thi Minh Phuong,  N.  (2022).  Is  It  Fair  To
Assess the Performance of Islamic Banks Based on the Conventional Bank Platform? ULUL ALBAB Jurnal Studi Islam, 23(1), 1–21. https://doi.org/10.18860/ua.v23i1.15473
https://www.idx.co.id/ https://www.idnfinancials.com/id/ https://www.cnbc.com/