JIMFE (Jurnal Ilmiah Manajemen Fakultas Ekonomi) Volume 2 No. 1 Tahun 2016 Edisi 2, Hal. 41-52

## PENGARUH KINERJA KEUANGAN TERHADAP RETURN SAHAM PADA PERUSAHAAN SUB SEKTOR OTOMOTIF YANG TERDAFTAR DI BURSA EFEK INDONESIA

## Yudhia Mulya
Dosen Tetap Fakultas Ekonomi Universitas Pakuan

## Ririn Turisna

## Mahasiswa Fakultas Ekonomi Universitas Pakuan

## ABSTRAK
Penelitian ini bertujuan untuk menganalisis pengaruh laporan keuangan, rasio solvabilitas (Long Term Debt  to  Equity  Ratio),  rasio  profitabilitas  (Return  On  Equity,  rasio  nilai  pasar  (Earning  Per  Share,  Price Earning  Ratio,  dan  Price  to  Book  Value)  terhadap  return  saham.  Metode  analisis  yang  digunakan  adalah statistik  inferensial,  menggunakan  analisis  regresi  linier  berganda,  uji  asumsi  klasik,  uji  t  dan  uji  F  dengan aplikasi  SPSS.  Koefisien  untuk  R  square  disesuaikan  =  0.825  berarti  bahwa  82,5%  dari  return  saham dijelaskan oleh LTDR, ROE, EPS, PER, dan PBV faktor dan 17,5% dijelaskan oleh variabel lain. Hasil uji F menunjukkan  bahwa  secara  simultan  LTDR,  ROE,  EPS,  PER,  dan  PBV  berpengaruh  signifikan  terhadap return  saham  dengan  F hitung 31,160  ≥  F tabel 2,73.  Sementara  t  tes  menunjukkan  bahwa  sebagian  LTDER memiliki efek negatif yang signifikan terhadap return saham dengan t hitung dengan t tabel ≤ (-7,669 ≤ -2,05183). Kemudian,  variabel  ROE  tidak  berpengaruh  signifikan  terhadap  return  saham  dengan  t hitung <  t tabel (-5.510 <2,05183). Sementara, variabel EPS berpengaruh  signifikan positif  terhadap return  saham dengan t hitung < t tabel (5,061≤2,05183).  Variabel  PER  tidak  berpengaruh  terhadap  return  saham  dengan  t hitung <  t tabel (-1.372 <2,05183)  dan  variabel  PBV  tidak  berpengaruh  terhadap  return  saham  dengan  t hitung <  t tabel (-0,2014 <2,05183).
Keyword: Long Term Debt to Equity Ratio (LTDR), Return on Equity (ROE), Earning Per Share (EPS), Price Earning Ratio (PER), Price Book Value (PBV) dan Return Saham.

## ABSTRACT
This  study  aimed  to  analyze  the  effect  of  financial  statement,  solvability  ratio  (Long  Term  Debt  to Equity  Ratio),  profitability  ratio  (Return  On  Equity,  market  value  ratio  (Earning  Per  Share,  Price  Earning Ratio,  and  Price  to  Book  Value)  on  stock  return.  The  analytical  method  used  is  inferential  statistics,  using multiple linear regression analysis, the classical assumption test, t test and F test with SPSS application. The coefficient  for  adjusted  R  square=  0,825  means  that  82,5 %  of  stock  return  is  explained  by  y  LTDR,  ROE, EPS, PER, and PBV factors and 17,5% is explained by other variabel. Result F test shows that simultaneosly LTDR, ROE, EPS, PER, and PBV has significant effect on stock return with F statistic31,160 ≥ .F table 2,73. While t test show that partially LTDER has significant negative effect on the stock return with –t statisric ≤ -t table (-7,669≤-2,05183).  Then,  variable  ROE    has  no  significant  effect  on  stock  return  with  t  statisric < t table (-5,510 < 2,05183). While, variable EPS has positive significant effect on stock return with t statisric < t  table  (5,061≤2,05183).  Variable  PER  has  no  effect  to  stock  return  with  t  statisric < t  table  (- 1,372<2,05183) and variable PBV has no effect to stock return with t statisric < t table (-0,2014< 2,05183).
Keyword: Long Term Debt to Equity Ratio (LTDR), Return on Equity (ROE), Earning Per Share (EPS), Price Earning Ratio (PER), Price Book Value (PBV) dan Return Saham.
JIMFE (Jurnal Ilmiah Manajemen Fakultas Ekonomi) Volume 2 No. 1 Tahun 2016 Edisi 2, Hal. 41-52

## I. Pendahuluan
Pergerakan  harga  saham  emiten sektor  otomotif  akan  sangat  dipengaruhi oleh  kinerja  bisnis  perusahaan.  Analis First  Asia  Capital,  David  N.  Sutyanto, mengatakan  kenaikan  harga  bahan  bakar minyak  pada  18  November  lalu  memang akan  berdampak  terhadap  fluktuasi  harga saham  perusahaan  di  sektor  otomotif. Namun,  secara keseluruhan, harga saham akan  lebih  dipengaruhi  oleh  kinerja bisnis. Menurut David, kondisi itu terlihat dari  hasil  kinerja  saham  dua  perusahaan grup  otomotif  nasional,  yakni  PT  Astra International  Tbk  dengan  kode  ASII  dan PT  Indomobil  Sukses  Internasional  Tbk dengan kode IMAS.  Kinerja fundamental yang  berbeda  bisa  berdampak  pada kinerja  saham  yang  berbeda.  Pada Januari-Oktober  2014,  penjualan  mobil Astra  turun  2,8  persen  menjadi  526  ribu unit.  Berdasarkan  kondisi  tersebut  maka perusahaan-perusahaan melakukan ekspansi  agar  dapat  bersaing.  Ekspansi membutuhkan  investasi  yang  cukup besar,  dengan  demikian  perusahaan  akan mencari  investor  atau  kreditor  untuk memenuhi  kebutuhan  dana  perusahaan dengan  cara  mengeluarkan  surat  utang (obligasi),  saham  biasa    atau  saham preferen  melalui  penawaran  umum  di Bursa Efek  Indonesia (BEI) cara tersebut menunjukan  hasil  yang  efektif,  hal tersebut  terlihat  dari  banyaknya  investor asing dan lokal yang melakukan investasi pada  perusahaan  sub  sektor  otomotif. Menurut Ang (1997), ada dua faktor yang mempengaruhi return suatu  investasi.
Pertama,  faktor  internal perusahaan seperti kualitas dan reputasi manajemennya,  struktur  permodalannya,
struktur hutang perusahaan, dan
sebagainya.  Kedua  adalah  menyangkut factor  eksternal,  misalnya  pengaruh
kebijakan moneter dan fiscal,
perkembangan sektor industrinya, kondisi ekonomi  misalnya  terjadinya  inflasi,  dan sebagainya.
Penelitian  mengenai return saham telah  beberapa  kali  dilakukan  dengan berbagai  variabel  independen.  Beberapa penelitian  dengan  menggunakan  rasio solvabilitas,  rasio  profitabilitas,  dan  rasio nilai pasar terhadap return saham terdapat hasil  penelitian  yang  tidak  konsisten. Oleh  karena  itu,  peneliti  termotivasi melakukan  penelitian  ini  untuk  menguji konsistensi hasil penelitian-penelitian sebelumnya.
Adapun tujuan penelitian ini adalah:  1)  Untuk  membuktikan  bahwa Long  Term  Debt  to  Equity  Ratio berpengaruh terhadap Return Saham pada perusahaan  sub  sektor  otomotif  yang terdaftar  di  BEI;  2)  Untuk  membuktikan bahwa Return  On  Equity berpengaruh terhadap Return Saham  pada  perusahaan sub sektor otomotif yang terdaftar di BEI;
3)  Untuk  membuktikan  bahwa Earning Per  Share berpengaruh  terhadap Return Saham  pada  perusahaan  sub  sektor otomotif  yang  terdaftar  di  BEI;  4)  Untuk membuktikan bahwa Price Earning Ratio berpengaruh terhadap Return Saham pada perusahaan  sub  sektor  otomotif  yang terdaftar  di  BEI;  5)  Untuk  membuktikan bahwa Price  to  Book  Value berpengaruh terhadap Return Saham  pada  perusahaan sub sektor otomotif yang terdaftar di BEI; dan 6) Untuk menganalisis dan mengukur tingkat  pengaruh  rasio  solvabilitas,  rasio profitabilitas,  dan  rasio  nilai  pasar terhadap return sahampada  perusahaan sub sektor otomotif yang terdaftar di BEI.

## II. Landasan Teori
Analisis  laporan  keuangan  berguna untuk  membantu  mangantisipasi  kondisi
JIMFE (Jurnal Ilmiah Manajemen Fakultas Ekonomi) Volume 2 No. 1 Tahun 2016 Edisi 2, Hal. 41-52
masa  depan,  yang  lebih  penting  lagi adalah sebagai titik awal untuk merencanakan  tindakan-tindakan  yang akan memperbaiki kinerja di masa depan. Dalam  hal  ini  peneliti  menggunakan rasio-rasio keuangan diantaranya yaitu:

## 2.1. Rasio Solvabilitas
According  to  Brealey,  Myers  and Allen  (2014:762)  because  debt  increases the returns to shareholders in good times and  reduce  them  in  bad  times  ,  it  is  said to create financial laverage or solvability. Solvability  or  Laverage  ratios  measure how much financial laverage the firm has taken on.
Long  Term  Debt  to  Equity  Ratio terhadap Return Saham.
According to Van Horne & Wachowicz  (1998:132) long  term  debt  to equity  ratio  measure  tells  us  the  relative importance  of  long  term  debt  to  the capital  structure (long  term financing) of the  firm.  the  debt  ratios  just  computed have  been  based  on  accounting  book value,  it  is  sometimes  useful  to  calculate these  ratios  using  market  value.  debt ratio  tell  us  the  relative  proportions  of capital  contribution  by  creditors  and  by owners.
Peneliti sebelumnya yang dilakukan oleh  Sonja  Yvonne  Momuat  (2005) menyatakan  bahwa  LTDR  bepengaruh negatif terhadap return saham. Sedangkan menurut  Hasrul  Siregar  dan  Fatimah (2013)  menyatakan  bahwa  tidak  ada pengaruh LTDR terhadap return saham.
Berdasarkan  uraian  tersebut,  maka dapat dirumuskan hipotesis sebagai berikut.
H 1 :  Long  Term  Debt  to  Equity  Ratio
(LTDR) berpengaruh negatif terhadap Return Saham
2.2. Rasio Profitabilitas
According  to  Philippatos  &  Sihler
(1991,  70)  profitability  can  be  measured in three dimensions-sales total asset, and owner’s  equity  and  generally  can  be defined in a number of ways, although for the  purposes  on  hand  we  will  use earnings after taxes (net income).
Return  On Equity terhadap Return Saham.
High  ROE  reflects  the  company’s efficiency  in  using  its  own  capital  to pruduce  high  profit  for  the  company itself.  This  ratio  indicates  management’s succes  in  maximizing  the  rate  of  greater return for the shareholder. The higher the ROE  of  a  company,  the  better  its  the performance,  so  that  there  will  be  more ivestors  who  are  interested  to  invest  ther fund  in  the  company,  so  that  the  higher the  ROE  stock  return  will  higher  too. (Komala and Nugroho, 2013).
Penelitian  yang  dilakukan  oleh Giovanni  Budiman,  Desy  Arista,  Abdul Karim,  Okky  Safitry,  Sinarwati  dan Anantawikrama
Tungga Atmaja
menyimpulkan  bahwa  ROE  perpengaruh positif terhadap return saham. Sedangkan penelitian  yang  dilakukan  oleh  Ari Anggraini  Winadi  Prasetyoning  Tyas menyebutkan  bahwa  ROE  berpengaruh negatif terhadap return saham.
Berdasarkan  uraian  tersebut,  maka dapat dirumuskan hipotesis sebagai berikut.
H 2 :  Return  On  Equity  (ROE) berpengaruh  positif  terhadap  Return Saham

## 2.3. Rasio Nilai Pasar
Menurut  Brigham  dan  Houston (2006:110) rasio nilai pasar (market value ratio), akan menghubungkan harga saham perusahaan  pada  laba,  arus  kas,  dan  nilai
JIMFE (Jurnal Ilmiah Manajemen Fakultas Ekonomi) Volume 2 No. 1 Tahun 2016 Edisi 2, Hal. 41-52
buku per sahamnya. Rasio-rasio ini dapat memberikan  indikasi  kepada  manajemen mengenai  apa  yang  dipikirkan  oleh  para investor  tentang  kinerja  masa  lalu  dan prospek  perusahaan  di  masa  mendatang. Jika  rasio-rasio  likuiditas,  manajemen aktiva, manajemen utang, dan profitabilitas  semuanya  terlihat  baik,
maka rasio-rasio nilai pasarnya juga akan tinggi,  dan  harga  saham  kemungkinan juga akan tinggi sesuai harapan. a) Earning Per Share
terhadap Return Saham.
According to Pandey ( 2008: 88) The Earnings  Per  Share  is  calculated  by dividing the profit after taxes by the total number  of  common  shares  outstanding. Menurut  Widoatmodjo  (2008:45)  tolak ukur terpenting kinerja perusahaan adalah EPS  (Earning  Per  Share  atau  laba  per saham).  Jika  nilai  EPS  ini  terus meningkat,  berarti  kinerja  perusahaan semakin membaik.
Penelitian sebelumnya yang dilakukan oleh Giovanni Budiman (2013) dan Ary Kurniawan (2011) yang menyatakan bahwa EPS memiliki pengaruh  positif    terhadap  return  saham. Sedangkan  penelitian  yang  dilakukan oleh Desy Arista (2012) dan Abdul Karim (2015)  menyatakan  bahwa  EPS  memiliki pengaruh negatif terhadap return saham.
Berdasarkan  uraian  tersebut,  maka dapat dirumuskan hipotesis sebagai berikut.
H 3 :  Earning  Per  Share  (EPS) berpengaruh  positif  terhadap  Return Saham
Price  Earning  Ratio terhadap Return Saham.
Menurut  Brigham  dan  Houston (2010:150) price  earning menunjukkan jumlah yang rela dibayarkan oleh investor untuk  setiap  dolar  laba  yang  dilaporkan.
Menurut Wira (2014: 77) PER
menggambarkan  berapa  banyak  investor berani  menghargai  saham  itu.  Menurut Fahmi  (2012:289)  bagi  para  investor semakin tinggi Price Earning Ratio maka pertumbuhan  laba  yang  diharapkan  juga akan mengalami kenaikan Penelitian sebelumnya yang dilakukan oleh Najmiyah, Edy Sujana dan Ni  Kadek  Sinarwati  (2014)  dan  Putu Rendi  Suryagung  Ryandi,  I  Ketut  Sujana (2014) menyatakan bahwa PER
berpengaruh positif terhadap harga saham.  Sedangkan  yang  dilakukan  oleh Meythi  (2012)  menyatakan  bahwa  PER memiliki  pengaruh  negatif  terhadap return saham.
Berdasarkan  uraian  tersebut,  maka dapat dirumuskan hipotesis sebagai berikut.
H 4 :  Price  Earning  Ratio  (PER) berpengaruh  positif  terhadap  Return Saham
Price  to  Book  Value terhadap Return Saham.
According  to  Brownlee,  Ferris  and Haskins  (2001:603)  One  of  the  most widely  used  indicators  of  a  company’s investment potential is the price earnings (P/E) and book value, because the market price  of  a  share  of  stock  is  function  of investors’  perceptions  regarding  a company’s  potential,  the  same  factors that  affect  those  perceptions  also  affect the P/E Ratio and Book Value-such as the company’s relative risk, earnings history, and  growth  potential.  A  final  popular index is the book value per share. Penelitian sebelumnya yang
dilakukan  oleh  Edhi  Asmirantho  (2014),
Desy  Arista  (2012),  Ary  Kurniawan (2011),  Tri  Laksita  Asmi  (2014),  Dwi Martanti,  Mulyono,  Rahfiani  Khairurzka (2009),  dan  Putu  Rendi  Suryagung
JIMFE (Jurnal Ilmiah Manajemen Fakultas Ekonomi) Volume 2 No. 1 Tahun 2016 Edisi 2, Hal. 41-52
Ryandi,  I  Ketut  Sujana  (2014)  yang menyebutkan  bahwa  PBV  berpengaruh positif terhadap return saham. Sedangkan penelitian  yang  dilakukan  oleh  Najmiyah ,  Edi  Sujana,  Ni  Kadek  Sinarwati  (2014) menyatakan  bahwa  PBV  berpengaruh negatif terhadap return saham.
Berdasarkan  uraian  tersebut,  maka dapat dirumuskan hipotesis sebagai berikut.
H 5 :  Price  to  Book  Value  (PBV) berpengaruh  positif  terhadap  Return Saham
Rasio  Solvabilitas,  Rasio  Profitabilitas, Rasio Nilai Pasar
Menurut  Murti  (2011:65)  menyatakan bahwa  keuntungan  (return)  pada  saham terdiri  dari  dua  komponen  yaitu  dividend yield dan capital gain  (loss). Capital gain merupakan keuntungan  yang didapat  dari selisih  harga  beli  dan  harga  jual. Sedangkan dividend yield adalah pembagian  keuntungan  yang  diberikan perusahaan  penerbit  saham  tersebut  atas keuntungan  yang  dihasilkan  perusahaan. Mengingat  tidak  selamanya  perusahaan membagikan dividend kepada para pemegang  saham,  maka  dapat  diperoleh dari capital gain.
Berdasarkan  uraian  tersebut,  maka  dapat dirumuskan hipotesis sebagai berikut.
H 6 : Rasio Solvabilitas ( Long Term Debt to Equit Ratio ), Rasio Profitabilitas ( Return  On  Equity ),  dan  Rasio Nilai  Pasar  ( Earning  Per  Share, Price  Earning  Ratio,  Price  to  Book
Value ) secara bersama-sama berpengaruh terhadap Return
Saham.

## III. Metodologi Penelitian
Penelitian  ini  menggunakan  jenis penelitian  varifikatif  dengan  metode explanatory  survey,  untuk  mengetahui pengaruh  antara  variabel  independen dengan variabel dependen. Teknik penelitian yang digunakan adalah statistik inferensial.
Metode  penarikan  sampel  yang digunakan  adalah purposive  sampling (sampel  yang  memenuhi  kriteria  yang sesuai  dengan  masalah  yang  diteliti). Metode pengumpulan data yang digunakan  adalah  metode  studi  pustaka dan metode dokumentasi. Metode analisis data yang digunakan adalah uji  asumsi klasik,  yang terdiri dari uji normalitas, uji heteroskedastisitas,  uji  multikolinearitas, dan  uji  autokorelasi.  Selain  itu,  analisis regresi linier berganda, uji t, dan uji F.

## IV. Hasil dan Pembahasan
JIMFE (Jurnal Ilmiah Manajemen Fakultas Ekonomi) Volume 2 No. 1 Tahun 2016 Edisi 2, Hal. 41-52

## Tabel 1 Analisis Satistik Deskriptif
Descriptive Statistics N Minimum  Maximum Mean  Std. Deviation RETURN 33 -92.00 248.00 5.7576 61.57517 LTDR 33 .02 1.16 .3027 .32039 ROE 33 -2.92 25.32 8.9636 7.06587 EPS 33 -194.38 1574.09  332.4897 405.12378 PER 33 -46.05 607.12 45.0788 117.72184 PBV 33 .32 3.43 1.2870 .77890 Valid N (listwise) 33
(Sumber : Data diproses dengan SPSS versi  20)
Hasil  analisis  statistik  deskriptif pada  tabel  1  dapat  diketahui  bahwa Return Saham  memiliki  nilai  minimum  - 92,00,  nilai  maximum  sebesar  248,00. Return Saham  memiliki  nilai  rata-rata sebesar  5.7576  dengan  standar  deviasi sebesar  61,57517.  Nilai  standar  deviasi yang  lebih  tinggi  dari  nilai  rata-rata hitungnya  menunjukkan  bahwa Return Saham  memiliki  data  yang  bervariasi (naik  turun)  dengan  cukup  tinggi.  Data Long Term Debt to Equity Ratio (LTDR) memiliki  minimum  0,02,  nilai  maximum sebesar  1,16. Long  Term  Debt  to  Equity Ratio (LTDR)  memiliki  nilai  rata-rata sebesar  0,3027  dengan  standar  deviasi sebesar  0,32039.  Nilai  standar  deviasi yang  lebih  tinggi  dari  nilai  rata-rata hitungnya  ( mean )  menunjukkan  bahwa Long Term Debt to Equity Ratio (LTDR) memiliki data yang bervariasi (naik turun) yang  cukup  tinggi.  Data Return  On Equity (ROE)  memiliki  nilai  minimum  - 2,29,  nilai  maximum  sebesar  25,32. Return  on  Equity (ROE)  memiliki  nilai rata-rata  sebesar  8,9636  dengan  standar deviasi  sebesar  7,06587.  Nilai  standar deviasi yang lebih kecil dari nilai rata-rata
hitungnya  ( mean) menunjukkan  bahwa Return On Equity (ROE) memiliki variasi data  yang  rendah.  Data Earning  Per Share (EPS)  memiliki  nilai  minimum  - 194,38, nilai maximum 1574,09. Earning Per  Share (EPS)  memiliki  nilai  rata-rata sebesar  332,4897  dengan  standar  deviasi sebesar  405,12378.  Nilai  standar  deviasi yang  lebih  tinggi  dari  nilai  rata-rata hitungnya  ( mean )  menunjukkan  bahwa Earning  Per  Share (EPS)  memiliki  data yang  bervariasi  (naik  turun)  yang  cukup tinggi.  Data Price  Earning  Ratio (PER) memiliki  nilai  minimum  -46,05,  nilai maximum  607,12. Price  Earning  Ratio (PER)  memiliki  nilai  rata-rata  sebesar 45,0788  dengan  standar  deviasi  sebesar 117,72182.  Nilai  standar  deviasi  yang lebih  tinggi  dari  nilai  rata-rata  hitungnya ( mean ) menunjukkan bahwa Earning Per Share (EPS) memiliki data yang bervariasi (naik turun) yang cukup tinggi. Data Price  to  Book  Value (PBV) memiliki  nilai  minimum  0,32,  nilai maximum  sebesar  3,43. Price  to  Book Value (PBV)    memiliki  nilai  rata-rata sebesar  1,2870  dengan  standar  deviasi sebesar  0,77890.  Nilai  standar  deviasi
JIMFE (Jurnal Ilmiah Manajemen Fakultas Ekonomi) Volume 2 No. 1 Tahun 2016 Edisi 2, Hal. 41-52
yang  lebih  kecil  dari  nilai  rata-rata hitungnya  ( mean) menunjukkan  bahwa Price  to  Book  Value (PBV)memiliki variasi data yang rendah.

## Pengujian Asumsi Klasik
Uji  normalitas  dengan  one  sample kolmogorov  smirnov  menunjukkan  nilai signifikansi (Asymp. Sig. 2-tailed) adalah sebesar 0,137 lebih besar dari 0,05 (0,760 >  0,05).  Sehingga  dapat  disimpulkan bahwa  nilai  residual  yang  dihasilkan  dari model regresi terdistribusi dengan normal. Uji multikolinearitas untuk seluruh variabel independen menunjukkan  nilai  tolerance  di  atas  0,1 (>0,1)  dan  nilai  VIF  di  bawah  10  (<10)
sehingga dapat dikatakan bahwa tidak ada masalah  multikolinearitas  antar  variabel independen  pada  model  regresi.  Uji heteroskedastisitas  dengan  uji  glejser menunjukkan  bahwa  seluruh  variabel independen  memiliki  nilai  signifikansi  di atas  0,1  (>0,1)  sehingga  dapat  dikatakan bahwa model regresi bebas dari heteroskedastisitas.
Uji autokorelasi dengan  uji run  test menunjukkan  nilai Asymp.  Sig.  (2-tailed)  adalah  sebesar 0,286  lebi  besar  dari  0,05  (0,286>0,05). Sehingga dapat disimpulkan bahwa model  regresi  terbebas  dari  masalah autokorelasi.

## Tabel 2
Uji Model Regresi Linier Berganda Model Summary b,c Model R R Square Adjusted R Square Std. Error of the Estimate 1 .923 a .852 .825 1.00449 a. Predictors: (Constant), PBV, PER, LTDR, EPS, ROE b. Dependent Variable: RETURN
(Sumber : Data diproses dengan SPSS versi  20)
Berdasarkan tabel 2 dapat
diketahui  bahwa  Nilai  korelasi  berganda (R)  sebesar  0,923,  artinya  korelasi
(hubungan)  antara  variabel Long  Term Debt  to  Equity  Ratio,  Return  On  Equity, Earning Per Share, Price Earning Ratio, Price  to  Book  Value terhadap  variabel Return Saham  adalah sebesar 0,923 atau 92,3%.
Nilai  koefisien  determinasi  (R 2 ) adalah  sebesar  0,852.  Menunjukkan bahwa  variasi  dari Return Saham dapat diterangkan  oleh  LTDR,  ROE,  EPS, PER,  dan  PBV  sebesar  0,852  atau 85,2%, sedangkan sisanya sebesar 14,8%
(100%-85,2%)  diterangkan  oleh  variabel lain  yang  tidak  termasuk  dalam  model ini.
Nilai Adjusted  R  Square adalah sebesar  0,825.  Hasil  ini  menunjukkan bahwa  sumbangan  pengaruh  variabel independen  (LTDR,  ROE,  EPS,  PER, dan  PBV)  terhadap  varaibel  dependen ( Return Saham ) adalah  sebesar  0,825 atau  52,5%,  sedangkan  sisanya  sebesar 17,5%  dipengaruhi    oleh  variabel independen  lain. Adjusted  R  Square digunakan dalam penelitian yang menggunakan  lebih  dari  satu  variabel independen.
JIMFE (Jurnal Ilmiah Manajemen Fakultas Ekonomi) Volume 2 No. 1 Tahun 2016 Edisi 2, Hal. 41-52
Standar  Error  of  the  Estimate adalah  ukuran  kesalahan  prediksi  dalam penelitian  ini  yaitu  sebesar  1,00449  atau 100,449%,  artinya  kesalahan  yang  dapat terjadi dalam memprediksi tingkat Return Saham sebesar 100,449%.
Tabel 3
Hasil Uji t Coefficients a,b Model Unstandardized Coefficients Standardized Coefficients t Sig. B Std. Error Beta 1 (Constant) 20.483 5.320 3.850 .001 LTDR -31.219 4.071 -.650 -7.669 .000 ROE -1.503 .273 -.660 -5.510 .000 EPS .033 .007 .481 5.061 .000 PER -.039 .029 -.106 -1.372 .181 PBV -.646 3.166 -.022 -.204 .840 a. Dependent Variable: RETURN
(Sumber : Data diproses dengan SPSS versi  20)
Berdasarkan  output  tabel  3  dapat dibentuk persamaan regresi linier berganda sebagai berikut. Return Saham  =  11,301–4,831(LTDR)– 0,157(ROE) + 0,002(EPS) +0,019(PER)– 1,209(PBV)
Berdasarkan  tabel  3  hasil  uji  t  di atas dapat dilihat, sebagai berikut.
a) Long  Term  Debt  to  Equity  Ratio terhadap Return Saham -t hitung ≤ -t tabel (-7,669 ≤ -2,05183) dengan  tingkat  signifikansi  di  bawah
0,05, yaitu 0,000 maka dapat disimpulkan  bahwa Long  Term  Debt to  Equity  Ratio (LTDR)  berpengaruh
negatif  signifikan  terhadap Return Saham.
b) Return  On  Equity terhadap Return
Saham
–t hitung < t tabel (-5,510 <  2,05183) dengan  tingkat  signifikansi  di  bawah 0,05 yaitu 0,000 maka dapat disimpulkan bahwa Return On Equity (ROE)  tidak  berpengaruh  terhadap Return Saham.  Namun  berdasarkan hasil Beta menunjukkan    bahwa  arah hubungan  antara Return  On  Equity dengan Return Saham  adalah  negatif signifikan.
JIMFE (Jurnal Ilmiah Manajemen Fakultas Ekonomi) Volume 2 No. 1 Tahun 2016 Edisi 2, Hal. 41-52
c) Earning Per Share terhadap Return Saham
t  hitung  ≥  t  tabel  (5,061  ≥  2,05183) dengan  tingkat  signifikansi  di  bawah 0,05 yaitu 0,000 maka dapat
disimpulkan  bahwa Earning  Per
Share (EPS)  berpengaruh  positif signifikan terhdap Return Saham.
d) Price Earning Ratio terhadap
Return Saham –t hitung < t tabel (-1,372 < 2,05183) dengan  tingkat  signifikansi  di  atas 0,05 yaitu 0,181 maka dapat disimpulkan  bahwa Price  Earning Ratio (PER) tidak berpengaruh terhadap Return Saham.  Namun
berdasarkan  hasil Beta menunjukkan bahwa  arah  hubungan  antara Price Earning  Ratio (PER)  dengan Return Saham adalah negatif tidak signifikan.
e) Price  to  Book  Value terhadap Return Saham –t  hitung  <  t  tabel  (-0,2014  < 2,05183)  dengan  tingkat  signifikansi di  atas  0,05  yaitu  0,840  maka  dapat disimpulkan  bahwa Price  to  Book
Value (PBV) tidak berpengaruh terhadap Return Saham.  Namun berdasarkan  hasil Beta menunjukkan bahwa  arah  hubungan  antara Price  to Book  Value (PBV)  dengan Return Saham adalah negatif tidak signifikan.
Tabel 4
Hasil Uji F ANOVA a,b Model Sum of Squares Df Mean Square F Sig. 1 Regression 157.204 5 31.441 31.160 .000 c Residual 27.243 27 1.009 Total 184.447 32 a. Dependent Variable: RETURN b. Predictors: (Constant), PBV, PER, LTDR, EPS, ROE
(Sumber : Data diproses dengan SPSS versi  20)
Dapat dilihat F hitung > F tabel (31,160 > 2,73).  Begitupun  berdasarkan  tingkat signifikansi,  dari  hasil  uji  F  berdasarkan tabel  4  dapat  dilihat  bahwa  tingkat signifikansinya  <  0,05,  yaitu  0,000.  Jadi dapat disimpulkan bahwa kinerja keuangan  ( Long  Term  Debt  to  Equity Ratio,  Return  On  Equity,  Earning  Per Share,  Price  Earning  Ratio, dan Price
Book Value ) secara bersama-sama
berpengaruh terhadap Return Saham.
V. Penutup
Sumbangan pengaruh variabel independen Long  Term  Debt  to  Equity Ratio (LTDR), Return  On  Equity (ROE), Earning  Per  Share (EPS), Price  Earning Ratio (PER),  dan Price  to  Book  Value (PBV)  terhadap  varibel  dependen  yaitu Return Saham  adalah  sebesar  0,825  atau 82,5%, sedangkan sisanya 17,5% (100%-
82,5%) dipengaruhi oleh variabel independen lain.
Hasil  analisis  secara  parsial Long Term  Debt  to  Equity  Ratio berpengaruh negatif  terhadap Return Saham  pada
JIMFE (Jurnal Ilmiah Manajemen Fakultas Ekonomi) Volume 2 No. 1 Tahun 2016 Edisi 2, Hal. 41-52
perusahaan  sub  sektor  otomotif  yang terdaftar di BEI periode 2012-2014.
Hasil  analisis  secara  parsial Return On  Equity tidak  berpengaruh  terhadap Return Saham pada perusahaan sub sektor otomotif  yang  terdaftar  di  BEI  periode 2012-2014.  Nilai Beta menujukkan  arah hubungan Return  On  Equity terhadap Return Saham adalah negatif signifikan.
Hasil analisis secara parsial Earning  Per  Share berpengaruh  positif terhadap Return Saham  pada  perusahaan sub sektor otomotif yang terdaftar di BEI periode 2012-2014.
Hasil  analisis  secara  parsial Price Earning Ratio tidak berpengaruh terhadap Return Saham pada perusahaan sub sektor otomotif  yang  terdaftar  di  BEI  periode 2012-2014.  Nilai Beta menujukkan  arah hubungan Price  Earning  Ratio terhadap Return Saham  adalah  negatif  tidak signifikan.
Hasil analisis secara parsial Price to Book  Value tidak  berpengaruh  terhadap Return Saham pada perusahaan sub sektor otomotif  yang  terdaftar  di  BEI  periode 2012-2014. Nilai Beta menunjukkan arah hubungan Price  to  Book  Value terhadap Return Saham  adalah  negatif  tidak signifikan.
Berdasarkan  uji  secara  simultan
(bersama-sama) menunjukkan bahwa Long  Term  Debt  to  Equity  Ratio,  Return On  Equity,  Earning  Per  Share,  Price Earning  Ratio,  Price  to  Book  Value berpengaruh  signifikan  terhadap Return Saham.

## DAFTAR PUSTAKA
Abdul  Karim.  2015. Analisis  Pengaruh Faktor  Internal  dan  Eksternal Terhadap Return Saham Perusahaan  Manufaktur  yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia  Periode  2010-2012 .
Media  Ekonomi  dan  Manajemen
Vol.30  No.1  (2015)  ISSN:  0854- 1442
Ari Anggraini Winadi Prasetyoning Tyas.
2010. Pengaruh Rasio Likuiditas,
Aktivitas, Profitabilitas, Leverage,  dan  economic  value added  terhadap  return  saham .
Jurnal of Economic Vol.1 No.2. Ary Kurniawan. 2011. Pengaruh Kinerja Keuangan terhadap Return Saham pada perusahaan manufaktur  yang  terdaftar  di Bursa  Efek  Indonesia  periode 2008-2010 . Jurnal Informasi Perpajakan, Akuntansi dan Keuangan  Publik.  Vol.6  No.2 (Juli 2012)
Brealey  Richard  A,  Stewart  C  Myers  & Allen Franklin. 2014. Principle of Corporate  Finance . Mc  Graw Hill, New York.
Brigham,  Eugene  F  &  Houston,  Joel  F Houston.2006. Fundamentals  Of Financial  Management  (Dasar- dasar  Manajemen  Keuangan) , Alihbahasa  Ali  Akbar  Yulianto.
Salemba Empat, Jakarta.
Brigham,  Eugene  F  &  Houston,  Joel  F
Houston. 2010. Dasar-dasar Manajemen  Keuangan . Salemba Empat, Jakarta. Desmond Wira. 2014. Analisis Fundamental  Saham ,  Edisi  ke-2.
Exceed, Jakarta.
Desy  Arista.  2012. Analisis  Faktor- faktor yang Mempengaruhi Return Saham . Jurnal Ilmu Manajemen dan Akuntansi Terapan. Vol.3 No.1. Dwi Martanti, Mulyono, Rahfiani Khairurzka.  2009. The  effect  of financial  ratios,  firm  size,  and cash flow from operating activities  in  the  interim  report  to
JIMFE (Jurnal Ilmiah Manajemen Fakultas Ekonomi) Volume 2 No. 1 Tahun 2016 Edisi 2, Hal. 41-52
the stock return . Chinese
Business  Review ,  ISSN  1537-
1506, USA. Journal Vol.8 No.6.
Edhi  Asmirantho.  2014. Effect  of Financial  Fundamental  Factors and  Macroeconomics To  Stock Return  With  Implications    On corporate  value  (tobins  Q)Real
Estate  and  Property  goPublic  in Indonesia .  Fakultas  Ekonomi  - Doktor Ilmu Manajemen, JOBMAN  Vol.  1  No.  1,  Januari 2014. Giovanni  Budialim.  2013. Pengaruh Kinerja  Keuangan  dan  Risik oTerhadap Return Saham Perusahaan  Sektor  Consumer Goods  Di  Bursa  Efek  Indonesia Periode  2007-2011 .  Jurnal  Ilmiah Mahasiswa Universitas Surabaya.Vol.2., No 1. Hasrul  Siregar  dan  Fatimah.  2013. Analisis  Pengaruh  Fundamental Terhadap Return Saham Perbankan .  Jurnal  Manajemen STIE IBBI Vol.19 No.1 (2013)
Komala,  Lieviea,  Angela  Pinkan  dan Paskah  Ika  Nugroho. The  Effect of  Probability  Ratio,  Liquidity, and  Debt  towards  Invesment Return .  Journal  of  Business  and
Economic,  2013.  Vol.4,  No.11, PP.1176-1186. Meythi, Mariana Mathilda. 2012. Pengaruh  Price  Earning  Ratio dan  Price  Book  Value  terhadap return  saham .  Jurnal  Akuntansi,
Volume 4, Nomor 1.
Najmiyah,  Edy  Sujana  dan  Ni  Kadek
Sinarwati.2014. Pengaruh  Price Book Value (PBV), Price Earning  Ratio  (PER),  dan  Debt to  Equity  Ratio  (DER)  terhadap Return  Saham  pada  Industri
Real  Estate  dan  Property  yang
terdaftar di Bursa Efek Indonesia  Periode  2009-2013 .  E- journal S1 Ak.Universitas Pendidikan Ganesha Jurusan Akuntansi  Program  S1  Vol.2 No.1. Okky Safitri, Sinarwati dan Anantawikrama  Tungga  Atmaja. 2015. Analisi Pengaruh Profitabilitas, Likuiditas dan Leverage Terhadap Return Saham pada perusahaan Manufaktur  yang  terdaftar  di BEI .  E-journal  S1  Ak.Universitas Pendidikan Ganesha Jurusan Akuntansi  Program  S1  Vol.3 No.1. Philippatos,  George  C  &  William  W. Sihler (1991), Financial
Management  text  and  cases,
Second editions,by Allyn& Bacon
A  division  of  Simon  &  Schuster. Inc, United States of America. Putu  Rendi  Suryagung  Ryandi,  I  Ketut
Sujana.  2014. Pengaruh  Price
Earning Ratio, Profitabilitas, dan Nilai Perusahaan terhadap Return Saham . ISSN: 2302-8556.
E-Jurnal  Akuntansi  Universitas Udayana 8.2 (2014): 202-216.
Richard  Brownlee  E,  Kenneth  R,  Ferris, and  Mark  E,  Haskins,  2001, Corporate  Financial  Reporting , McGraw-Hill/Irwin
Companies,Inc United States. Robert.  Ang,  1997. Buku  Pintar  Pasar Modal Indonesia . Mediasoft Indonesia. Jakarta. Sanjay  K.  Pandey.  2008. The  Role  of Organization in Fostering Public Service Motivation . DP, Moynihan. Washington.
Sonja  Yvonne  Momuat.  2005. Analisis Pengaruh  Net  Profit  Margin, Long  Term  Debt  to  Equity  dan
JIMFE (Jurnal Ilmiah Manajemen Fakultas Ekonomi) Volume 2 No. 1 Tahun 2016 Edisi 2, Hal. 41-52
Inventory Turover terhadap return  saham .  Tesis  Program Studi Magister Manjemen Program Pasca Sarjana Universitas Diponegoro Semarang. Tri  Laksita  Asmi.  2014. Current  Ratio, Debt to Equity Ratio, Total Asset
Turnover, Return on Asset, Price to  Book  Value Sebagai  Faktor Penentu Return Saham . Management  Analysis  Journal Vol.3 No.2. Wahyu  Murti.  2011. Pengaruh  Kinerja Keuangan terhadap Return Saham . Cetakan  Pertama.  Cintya
Press.
Van  Horne,  James  C  &Wachowicz,  John M. Fundamentals  Of  Financial Management . 1998. Prentice Hall International, Inc. www.korantempo.com