## JURNAL STIE SEMARANG
VOL  14  No 1  Edisi Februari 2022 ISSN: 2085-5656, e-ISSN :2232-7826 DOI: 10.33747
Silvia hendrayanti 1 , Fidyah Yuli Ernawati 2
Pengaruh Rasio Keuangan Untuk Memprediksi Financial Distress Pada Perusahaan Subsektor Infrastructure, Utilities and Transportation
Silvia Hendrayanti 1 , Fidyah Yuli Ernawati 2

## STIE SEMARANG
silvia_hendrayanti@yahoo.com , fidyah@stiesememarang.ac.id
Abstract . Financial Distress is the stage of decreasing the financial condition of a company before going  bankrupt.  The  strategy  to  anticipate  it  is by  identifying the financial  distress  condition  of the company. This study aims to determine the effect of financial ratios, namely liquidity ratios, activity ratios, profitability ratios, leverage ratios to predict financial distress in infrastructure, utilities and transportation  sub-sector  companies  listed  on  the  Indonesia  Stock  Exchange  in  2015-2019.  The population used is the infrastructure, utilities and transportation sub-sector companies listed on the Indonesia  Stock  Exchange  in  2015-2019,  totaling  75  companies.  The  sampling  technique  used  was purposive sampling. company research sample amounted to 24 companies. The analytical tool used is logistic regression analysis. The results showed that the projected profitability ratio with Returns on Assets had a significant effect in predicting financial distress with a significance value of 0.040x0.05. The  liquidity  ratio  projected  by  the  Current  Ratio  has  no  significant  effect  in  predicting  financial distress with a significance value of 0.831»0.05. The projected activity ratio with Total Assets Turn Over has no significant effect in predicting financial distress with a significance value of 0.59720.05. The  projected  leverage  ratio  with  the  Debt  to  Eguity  Ratio  has  no  significant  effect  in  predicting financial distress with a significance value of 0.647-0.05. For further research, it is better to use other variables to proxy for financial distress such as growth ratios, sales growth and so on, research can also be added from other sector companies for samples so that they can be used as comparisons with other sectors. For management, it can be used as a basis for taking corrective action if there is an indication that the company is experiencing financial distress.
Keywords: Financial Distress, Liquidity Ratio, Activity Ratio, Profitability Ratio, Leverage Ratio.
Abstrak. Financial  Distress  merupakan  tahap  penurunan  kondisi  keuangan  suatu  perusahaan sebelum mengalami kebangkrutan. Strategi untuk mengantisipasinya dengan mengidentifikasi kondisi financial distress pada perusahaan tersebut. Penelitian ini bertujuan untuk mengetahui pengaruh rasio keuangan yaitu rasio likuiditas, rasio aktivitas, rasio profitabilitas, rasio leverage untuk memprediksi financial distress pada perusahaan subsektor infrastructure, utilities and transportation yang terdaftar di  Bursa  Efek  Indonesia  tahun  2015-2019.  Populasi  yang  digunakan  adalah  perusahaan  subsektor infrastructure,  utilities  and  transportation  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  tahun  2015-2019 yang berjumlah 75 perusahaan. Tehnik pemilihan sampel menggunakan purposive sampling. sampel penelitian perusahaan berjumlah 24 perusahaan. Alat analisis yang digunakan adalah analisis regresi logistik. Hasil penelitian menunjukkan bahwa rasio profitabilitas yang diproyeksikan dengan Retur On Assets  berpengaruh  signifikan  dalam  memprediksi  financial  distress  dengan  nilai  signifikasinya 0,040x0,05. Rasio likuiditas yang diproyeksikan dengan Current Ratio tidak berpengaruh signifikan dalam  memprediksi  financial  distress  dengan  nilai  signifikasinya  0,831»0,05.  Rasio  aktivitas  yang diproyeksikan  dengan  Total  Assets  Turn  Over  tidak  berpengaruh  signifikan  dalam  memprediksi financial distress dengan nilai signifikasinya 0,59720,05. Rasio leverage yang diproyeksikan dengan Debt to Eguity Ratio tidak berpengaruh signifikan dalam memprediksi financial distress dengan nilai signifikasinya  0,647-0,05.  Untuk  penelitian  selanjutnya  sebaiknya  menggunakan  variabel-variabel

## JURNAL STIE SEMARANG
VOL  14  No 1  Edisi Februari 2022 ISSN: 2085-5656, e-ISSN :2232-7826 DOI: 10.33747
Silvia hendrayanti 1 , Fidyah Yuli Ernawati 2
yang lain untuk memproksikan financial distess misalnya rasio pertumbuhan, sales growth dan lain sebagainya,penelitian juga dapat di tambahkan dari perusahaan sektor yang lain untuk sampel agar dapat dijadikan perbandingan dengan sektor lain. Bagi manajemen dapat digunakan sebagai dasar melakukan  tindakan  perbaikan  jika  telah  terjadi  indikasi  bahwa  perusahaan  mengalami  financial distress.
Kata  kunci  :  Financial  Distress,  Rasio  Likuidias,  Rasio  Aktivitas  ,Rasio  Profitabilitas,  Rasio Leverage.

## PENDAHULUAN
1.1 Latar Belakang Masalah
Sektor  Infrastruktur,  Utilitas,  dan Transportasi  merupakan  sektor  penting dalam  suatu  negara,  pembangunan  pada sektor ini merupakan aspek penting dalam mempercepat  pembangunan  skala  nasioal. Infrastruktur,  utilitas  dan  transportasi memegang  peranan  yang  sangat  penting dalam  pembangunan  ekonomi  Indonesia. Laju pertumbuhan ekonomi nasional tidak terpisahkan dari ketersediaan infrastruktur, seperti sarana transportasi, telekomunikasi, sistem  penyediaan  tenaga  listrik,  sistem penyediaan air bersih, irigasi, dan sanitasi. Sebagai salah satu faktor penunjang yamg sangat  penting  maka  perencanaan  harus benar-benar diperhatikan, dan pelaksanaannya  harus  dilakukan  sebaik mungkin  agar  dapat  terselesaikan  sesuai dengan  yang  direncanakan  tanpa  ada kendala yang serius.
Sektor  Infrastruktur,  Utilitas,  dan Transportasi merupakan sektor yang padat modal  dan  menuntut  pendanaan  jangka panjang, sehingga investor masih dibayangi  akan  risiko  yang  tinggi  ketika berinvestasi  pada  sektor  ini.  Investor tentunya  akan  sangat  mempertimbangkan potensi keuntungan dan risiko yang didapat ketika hendak berinvestasi. Oleh karena itu, untuk  menarik minat  investor  pengelolaan perusahaan harus dilakukan dengan sebaik mungkin, sehimgga dapat memperoleh laba yang  maksimum.  Jika  perusahaan  tidak memeroleh  laba  atau  mengalami  kerugian
maka
perusahaan tidak dapat memenuhi kewajibannya,  baik  kewajiban  jangka pendek  maupun  jangka  panjang  karena perusahaan  tersebut  mengalami  kesulitan keuangan  (financial  distress)  .  (Platt  dan Platt,  2002)  dalam  G.  Anggana  Lisiantara, dan  Lilik  Febrina  (2018)  mendefinisikan financial  distress  atau  kesulitan  keuangan adalah tahapan penurunan kondisi perusahaan sebelum mengalami kebangkrutan.  Sebuah  perusahaan  dapat dikatakan  mengalami  financial  distresss apabila  dalam  beberapa  tahun  selalu mengalami  kerugian.  Pada  kondisi  krisis keuangan yang dialami oleh perusahaan ini bisa menjadikan perusahaan berada diposisi rugi, apabila hal tersebut tidak diatasi secara cepat  dapat  mengakibatkan  perusahaan mengalami kebangkrutan (bankruptcy) . Ada  beberapa  metode  yang  sudah  di kembangkan  untuk  memprediksi  financial distress. Salah satunya dengan menggunakan  anilisis  rasio  keuangan  dari informasi  keuangan  yang  disajikan  dalam laporan keuangan. Peneliti terdahulu melakukan  penelitian  tentang  financial distresss  salah satunya menggunakan metode EPS. Metode EPS digunakan karena perusahaan mengalami kondisi sulit mendapatkan sumber pembiayaan.
Kesulitan yang dialami perusahaan ini akan menghambat  kinerja  perusahaan  dan  dapat menyebabkan terjadinya Jinancial distress. Perusahaan  yang  mengalami  financial

## JURNAL STIE SEMARANG
VOL  14  No 1  Edisi Februari 2022 ISSN: 2085-5656, e-ISSN :2232-7826 DOI: 10.33747
Silvia hendrayanti 1 , Fidyah Yuli Ernawati 2 distress  pada  penelitian  ini  dikategorikan berdasarkan  Earning  Per  Share  (EPS) perusahaan. Subramanyam dan wild (2010) menjelaskan  bahwa  “laba  per  lembar saham  (earning  per  share) adalah  laba  per lembar  saham  “.  Data  EPS  banyak digunakan  untuk  mengevaluasi  kinerja operasi  dan  profitabilitas  perusahaan. Tjiptono  dan  Hendry  (2011)  menyatakan bahwa  nilai  EPS  merupakan  komponen penting  pertama  yang  harus  diperhatikan dalam  melakukan  analisis  perusahaan, karena  EPS  menunjukan  seberapa  besar keuntungan  (return  )  yang  di  peroleh investor  atau  pemegang  saham  perlembar saham  .  “Para  pemegang  saham  tertarik dengan nilai EPS yang besar, karena hal ini menjadi  indikator  keberhasilan  suatu perusahan (syamsudin,2007).
Nilai EPS perusahaan biasanya disajikan pada laporan keuangan
perusahaan yang berada dalam laporan laba rugi. Beberapa penelitian menyatakan EPS memiliki  hubungan  yang  erat  dengan financial distress diantaranya. Elloumi dan gueyie  (2001)  dalam  Rahmawati  dan Hadiprajitno  (2015)  bahwa  financial distress diartikan sebagai perusahaan yang memiliki  EPS  negatif  selama  dua  tahun berturut-turut atau lebih. Sedangkan menurut pendapat Hapsari (2012) kesulitan keuangan dapat diidentifikasi ketika perusahaan  dalam  tempo  3  tahun  secara berurutan  tidak  menghasilkan  laba  atau rugi  sebelum  pajak  serta  tidak  adanya pembagian deviden dalam rentang waktu 1 tahun  lebih.  Dalam  penelitian  ini  penulis menggunakan  sampel  dari  perusahaan subsektor  infrastructure,  ulilities  and transportation yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia tahun 2015-2019.
Analisis  keuangan  yang  digunakan penulis  adalah  rasio  likuiditas,  rasio aktifitas,  rasio  profitabilitas,  dan  rasio
laverage.
Menurut Kasmir (2014) menyebutkan  “Rasio  likuiditas  (Jikuidity ratio) merupakan rasio yang menggambarkan kemampuan perusahaan
dalam memenuhi kewajiban (utang) jangka pendek”.  Rasio  likuiditas  dalam  penelitian ini  diukur  dengan  menggunakan  Current Ratio  (CR).  CR  merupakan  rasio  yang menunjukkan kemampuan perusahaan dalam membayar kewajiban jangka pendeknya  yang  segera  jatuh  tempo  pada saat  ditagih  secara  keseluruhan.  Hasil penelitian  dari  Indira  dkk  (2018)  dan  Vivi Fatmawati  (2017)  menunjukan  bahwa likuiditas  tidak  berpengaruh  signifikan terhadap  financial  distress.  Sedangkan  Ni Luh  Made  Ayu  Widhiari  dan  Ni  K.  Lely Aryani  Merkusiwati  (2015)  rasio  likuiditas berpengaruh  signifikan  terhadap  financial distress.
Menurut  Kasmir  (2015)  rasio  aktivitas merupakan  rasio  yang  digunakan  untuk mengukur  efektivitas  perusahaan  dalam menggunakan  aktiva  yang  dimilikinya. Rasio  aktivitas  dalam  penelitian  ini  diukur dengan  Total  Assets  Turn  Over  (TATO). Penelitian Ni Wayan Agustini dan Ni Gusti Putu  Wirawati  (2019)  rasio  aktivitas berpengaruh negatif pada financial distress. Sedangkan  Nakhar  Nur  Aisyah dkk (2017) rasio aktivitas tidak berpengaruh signifikan terhadap financial distress.
Menurut
Kasmir (2015), rasio profitabilitas merupakan rasio yang digunakan  untuk  menilai  kemampuan perusahaan  dalam  mencari  keuntungan. Tingkat  profitabilitas  yang  konsisten  akan menjadi  tolak  ukur  bagaimana  perusahaan mampu  bertahan  dalam  bisnisnya  dengan memperoleh  laba  (rerurn)  yang  memadai apabila  dibandingkan  dengan  risikonya. Sehingga  semakin  tinggi  laba  yang diperoleh  maka  kemungkinan  perusahaan

## JURNAL STIE SEMARANG
VOL  14  No 1  Edisi Februari 2022 ISSN: 2085-5656, e-ISSN :2232-7826 DOI: 10.33747
Silvia hendrayanti 1 , Fidyah Yuli Ernawati 2
akan mengalami financial distress semakin kecil. Rasio profitabilitas dalam penelitian ini diukur dengan menggunakan Return On
Asset (ROA). Penelitian Christon
Simanjuntak dkk (2017) rasio profitabilitas berpengaruh  signifikan  terhadap  financial distress.  Sedangkan  menurut  Nakhar  Nur Aisyah dkk (2017) rasio profitabilitas tidak berpengaruh terhadap financial distress. Menurut Kasmir (2015) “rasio leverage merupakan  rasio  yang  digunakan  untuk mengukur  sejauh  mana  aktiva  perusahaan dibiayai  menggunakan  utang.  Artinya, berapa  besar  utang  yang  ditanggung perusahaan dibandingkan dengan aktivanya. Dalam arti yang lebih luas dapat dikatakan bahwa rasio ini digunakan untuk mengukur  kemampuan  perusahaan  untuk membayar  seluruh  kewajibannya,  baik jangka  pendek  maupun  jangka  panjang apabila  perusahaan  dilikuidasi”.  Rasio leverage  yang  digunakan  dalam  penelitian ini  adalah  Debt  to  Eguity  Ratio  (DER). Penelitian  dari  Yayan  Yanuar  (2018) berpengaruh  signifikan  terhadap  financial distress.  Sedangkan  penelitian  Ni  Luh Made Ayu Widhiari dan Ni K. Lely Aryani Merkusiwati  (2015)  tidak  berpengaruh terhadap financial distress,
Kebangkrutan  suatu  perusahaan  dapat dilihat  dan  diukur  dengan melalui  laporan keuangan. Laporan keuangan yang
diterbitkan oleh suatu perusahaan merupakan  salah  satu  sumber  informasi mengenai  posisi  keuangan,  serta  kinerja perusahaan.  Informasi  ini  sangat  berguna untuk mendukung  pengambilan  keputusan yang tepat.
Pemilihan  pada  pserusahaan  subsektor infrastructure,  utilities  and  Iransportation karena melihat pentingnya financial distress  bagi  pihak  internal  dan  eksternal perusahaan serta penelitian terkini terhadap financial distress guna informasi yang lebih
aktual  dalam  pengambilan  keputusan  bagi para  pihak  maka  akan  dilakukan  sebuah penelitian  dengan  judul  Analisis  rasio keuangan  untuk  memprediksi  financial distress pada perusahaan subsektor infrastructure,  utilities  and  transportation yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia tahun 2015-2019

## 1.2 Rumusan Masalah
Maka permasalahan yang dapat dirumuskan dari uraian diatas adalah :
1. Apakah  rasio  likuiditas  mempunyai pengaruh dalam memprediksi
kemungkinan terjadinya financial distress  pada  perusahaan  subsektor infrastructure, utilities and
transportation yang  terdaftar  di  Bursa Efek Indonesia tahun 2015-2019.
2. Apakah  rasio  aktivitas  mempunyai pengaruh dalam memprediksi
kemungkinan terjadinya financial distress  pada  perusahaan  subsektor infrastructure, utilities and
transportation yang  terdaftar  di  Bursa Efek Indonesia tahun 2015-2019.
3. Apakah  rasio  profitabilitas  mempunyai pengaruh  dalam  prediksi  kemungkinan terjadinya financial distress pada perusahaan  subsector infrastructure, utilities and transportation yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia tahun 2015-2019.
4. Apakah  rasio  laverage  mempunyai pengaruh dalam memprediksi
kemungkinan terjadinya financial
distress  pada  perusahaan  subsektor infrastructure, utilities and

## JURNAL STIE SEMARANG
VOL  14  No 1  Edisi Februari 2022 ISSN: 2085-5656, e-ISSN :2232-7826 DOI: 10.33747
Silvia hendrayanti 1 , Fidyah Yuli Ernawati 2
transportation yang  terdaftar  di  Bursa Efek Indonesia tahun 2015-2019.

## 1.3 Tujuan Penelitian
1. Untuk  mengetahui  pengaruh  rasio likuiditas  mempunyai  pengaruh
dalam  memprediksi  kemungkinan terjadinya  financial  distress  pada perusahaan subsektor infrastructure, utilities and transportation  yang  terdaftar  di Bursa  Efek  Indonesia  tahun  2015-
2019.
2. Untuk  mengetahui  pengaruh  rasio aktivitas mempunyai pengaruh dalam  memprediksi  kemungkinan terjadinya  financial  distress  pada perusahaan subsektor infrastructure, utilities and transportation  yang  terdaftar  di
Bursa  Efek  Indonesia  tahun  2015- 2019.
3. Untuk  mengetahui  pengaruh  rasio profitabilitas  mempunyai  pengaruh dalam  memprediksi  kemungkinan terjadinya  financial  distress  pada perusahaan subsektor infrastructure, utilities and transportation  yang  terdaftar  di Bursa  Efek  Indonesia  tahun  2015- 2019.
4. Untuk  mengetahui  pengaruh  rasio leverage mempunyai pengaruh dalam  memprediksi  kemungkinan terjadinya  financial  distress  pada perusahaan subsektor infrastructure, utilities and transportation  yang  terdaftar  di
Bursa  Efek  Indonesia  tahun  2015-
2019. KAJIAN PUSTAKA DAN PERUMUSAN PROPOSISI/ HIPOTESIS 2.1 Financial Distress Financial  distress  merupakan proses dimana perusahaan akan mengalami kesulitan keuangan,sehingga membuat perusahaan tidak mampu untuk memenuhi  kewajibannya.  Perusahaan akan  mengalami  financial  distress  jika perusahaan  tidak  dapat  memenuhi kewajiban jangka pendek seperti pembayaran  bunga  kredit  yang  telah sampai  pada  waktu  pelunasannya. Semakin  besar  kewajiban  perusahaan maka  semakin  besar  pula  resiko perushaan  akan  mengalami  financial distress.
(Platt dan Platt, 2002) dalam G. Anggana  Lisiantara,  dan  Lilik  Febrina (2018) mendefinisikan financial distress atau kesulitan keuangan adalah tahapan penurunan  kondisi  perusahaan  sebelum mengalami  kebangkrutan.  Keadaan  ini dimulai ketika perusahaan tidak mampu memenuhi kewajiban-kewajibannya terutama  kewajiban  jangka  pendek.
Financial distress terjadi sebelum perusahaan  mengalami  kebangkutan. Oleh sebab itu, setiap perusahaan harus memprediksi  financial  distress  karena prediksi  yang  dilakukan  akan  dapat membantu suatu perusahaan mengetahui kondisi kesehatan perusahaan, sehingga perusahaan  dapat  mengambil  langkah- langkah untuk mengatasi apabila

## JURNAL STIE SEMARANG
VOL  14  No 1  Edisi Februari 2022 ISSN: 2085-5656, e-ISSN :2232-7826 DOI: 10.33747
Silvia hendrayanti 1 , Fidyah Yuli Ernawati 2
perusahan tersebut mengalami financial distress.  Elloumi  dan  gueyie  (2001) dalam  Rahmawati  dan  Hadiprajitno (2015)  mengkategorikan  perusahaan yang  mengalami  Jinancial  distress merupakan perusahaan yang memperoleh  laba  per  lembar  saham negatif.  Maka  dari  itu  EPS  diperlukan untuk  mengetahui  apakah  perusaahan mengalami financial disress.

## 2.2  Analisis Rasio Keuangan
Laporan keuangan masih belum bisa memberikan informasi yang berguna,  apabila  hanya  dilihat  secara sepintas. Laporan keuangan akan dapat memberikan  informasi  yang  berguna bagi perusahaan apabila sudah dipelajari, diperbandingkan dan dianalis. Dengan analis laporan keuangan  maka  diperoleh  jawaban  dari masalah-masalah mengenai kondisi keuangan  serta  hasil-hasil  yang  telah dicapai  perusahaan.  Laporan  keuangan sebaiknya  adalah  laporan  yang  mudah disusun  dan  diyakini  kewajarannya. Analisis  laporan  keuangan  adalah penyusunan laporan keuangan berdasarkan  data  yang  relevan,  serta dilakukan  dengan  prosedur  akuntansi dan penilaian yang benar sehingga akan terlihat  kondisi  keuangan  perusahaan yang sesungguhnya . (Hendrayanti et al., 2013)
Berdasarkan  pengertian  diatas maka dapat disimpulkan bahwa analisis laporan  keuangan  merupakan  proses mempeolajari  data-data  keuangan  agar dapat  dipahami  untuk  mengetahui kondisi keuangan, sehingga hasil
analisis laporan keuangan dapat dijadikan  sebagai  dasar  pengambilan keputusan bagi pihak-pihak yang berkepentingan. Dalam melakukan analisis tidak akan lepas dari rasio-rasio keuangan  yang  dapat  menentukan  suatu keputusan yang akan diambil.
(Hendrayanti et al., 2020) Menurut  Kasmir  (2012),  Rasio keuangan merupakan kegiatan membandingkan  angka-angka  yang  ada dalam  laporan  keuangan  dengan  cara membagi  satu  angka  dengan  angka lainnya.  Perbandingan  dapat  dilakukan antara satu komponen dengan komponen dalam  satu  laporan  keuangan  atau antarkomponen  yang  ada  di  antara laporan keuangan.
Menurut Samryn (2011), Analisis Rasio Keuangan adalah  suatu cara yang membuat  perbandingan  data  keuangan perusahaan  menjadi  lebih  arti.  Rasio keuangan  menjadi  dasar  utk  menjawab beberapa  pertanyaan  penting  mengenai kesehatan keuangan dari perusahaan

## 2.2.1 Rasio Likuiditas
Pengertian rasio Likuiditas
menurut  Munawir  (2010)  adalah  “
Menunjukkan kemampuan suatu perusahaan  untuk  memenuhi  kewajiban keuangannya yang harus segera dipenuhi atau  kemampuan  perusahaan  untuk memenuhi kewajiban keuangan pada saat ditagih.
a. Current Ratio
Currect Ratio = Aktiva Lancar Utang Lancar

## JURNAL STIE SEMARANG
VOL  14  No 1  Edisi Februari 2022 ISSN: 2085-5656, e-ISSN :2232-7826 DOI: 10.33747
Silvia hendrayanti 1 , Fidyah Yuli Ernawati 2
b. Cash Ratio
c. Quick Ratio d. Cash Turnover
e. Inventory to Net Working Capital

## 2.2.2 Rasio Aktivitas
Menurut  Kasmir  (2015)  rasio aktivitas  ( Activity  rasio )  merupakan rasio  yang  digunakan  untuk  mengukur efektivitas perusahaan dalam
menggunakan aktiva yang dimilikinya.
a. Perputaran Piutang
b. Perputaran Persediaan
c.Perputaran Modal Kerja d. Fixed Assets Turnover e. Total Assets Turnover

## 2.2.3 Rasio Profitabilitas
Menurut  Kasmir  (2015)  rasio
Profitabilitas  merupakan  rasio  untuk menilai  kemampuan  perusahaan  dalam mencari keuntungan. (Hendrayanti et al., 2019)
a. ROA
b. ROE c.ROI
Cash Ratio = Kas + Efek
Kewajiban Lancar Quick Ratio = Kas + Efek + Piutang Kewajiban Lancar Currect Ratio = Penjualan Bersih
Modal Kerja Bersih
Inventory to NWC =
Inventory
Current Asets − Current Liabilitas
Perputaran Piutang = ()*+,-.-* (/,0-*1
Perputaran Persediaan = 345678985 Persediaan
Perputaran Modal Kerja = Penjualan Modal Kerja :;<4= >??4@? A7B5CD4B = Penjualan Total AT AC@89 >??4@? A7B5CD4B
= Penjualan AC@89 >F@;D8 ROA = G-H- I)JK/L MN0-. OKK)0 ROE = Laba Bersih Ekuitas
ROI = Laba bersih setelah Pajak
Total Aktiva

## JURNAL STIE SEMARANG
VOL  14  No 1  Edisi Februari 2022 ISSN: 2085-5656, e-ISSN :2232-7826 DOI: 10.33747
Silvia hendrayanti 1 , Fidyah Yuli Ernawati 2
e. Earning power of Total Investment

## 2.2.4 Rasio Laverage
Menurut  Kasmir  (2015)  rasio leverage merupakan rasio yang digunakan untuk mengukur sejauh mana aktiva perusahaan dibiayai dengan utang
a. Debt to Assets Ratio
b. debt to Equity Ratio
c.Long Tern Debt to Equity Ratio d. Times Interest Earned e. Fixed Charge Coverage

## 2.5 Kerangka Pemikiran Teoritis

## 2.6 Hipotesis
H1  -  Rasio  likuiditas  berpengaruh signifikan  terhadap financial  distress
suatu perusahaan subsektor
infrastructure, utilities
and transportation yang  terdaftar  di  Bursa Efek Indonesia tahun 2015-2019.
H2  :  Rasio  aktivitas  berpengaruh signifikan  terhadap financial  distress suatu perusahaan subsektor Q3R = Laba Bersih setelah pajak

## Penjualan

## Earning power of Total Investment
= Laba Bersih setelah Pajak 345678985 DAR = MN0-. S)T0 MN0-. OKK)0 DER = Total Utang Ekuitas LTDtER = Long Tern Dept Equity A;W4? X5@4B4?@ Y8B54= = EBIT Biaya Bunga
Fixed Charge Coverage =
ZIM[I/-\- I,*1-[])^-+/H-* K)^- _`aba cdefa[ghiaj`cae khia
Rasio Likuiditas
(X1)
Rasio
Aktivitas
(X2) Finansial Distress (Y) H1 H2 Rasio Profitabilitas (X3) Rasio Leverage (X4)
H3 H4

## JURNAL STIE SEMARANG
VOL  14  No 1  Edisi Februari 2022 ISSN: 2085-5656, e-ISSN :2232-7826 DOI: 10.33747
Silvia hendrayanti 1 , Fidyah Yuli Ernawati 2 infrastructure, utilities and transportation yang  terdaftar  di  Bursa Efek Indonesia tahun 2015-2019.
H3  .  Rasio  profitabilitas  berpengaruh signifikan  terhadap financial  distress suatu perusahaan subsektor infrastructure, utilities and fransportation yang  terdaftar  di  Bursa Efek Indonesia tahun 2015-2019.
H4. Rasio laverage berpengaruh signifikan  terhadap  financial  distress Suatu perusahaan subsektor infrastructure, utilities and transportation yang  terdaftar  di  Bursa Efek Indonesia tahun 2013-2019.

## METODE PENELITIAN/DEMENSI PENELITIAN
3.1  Populasi Populasi  dalam  penelitian  ini  adalah seluruh perusahaan subsektor infrastructure, ulilities and transportation  yang  terdaftar  di  Bursa Efek  Indonesia  selama  periode  tahun 2015-2019 yang berjumlah 75
perusahaan..

## 3.2 Sampel
Metode  penelitian  yang  diambil  dalam pengambilan  sampel  pada  penelitian  ini adalah purpasrve sampling dengan tujuan untuk mendapatkan sampel sesuai dengan  kriteria  penelitian.  Kriteria  dari sampel  yang  digunakan  adalah  sebagai berikut
1. Perusahaan subsektor infrastructure, urilities  and  transportation  yang terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia tahun 2015-2019.
2. Perusahaan  subsektor  infrastructure, urilities  and  transportation  yang menerbitkan  data  laporan  keuangan secara  lengkap  selama  tahun  2015- 2019.
3. Perusahaan yang memiliki nilai EPS negatif dan perusahaan yang memiliki EPS positif.
Berdasarkan  kriteria  tersebut didapat  24  sampel  pada  perusahaan subsektor  infrastructure,  utilities  and transportation  yang  terdaftar  di  Bursa
Efek
Indonesia tahun 2015- 2019.sehingga  didapat  sampel  (n) sebanyak 2120.

## 3.3 Metode Analisis
3.3.1 Analisis Deskriptif
Untuk analisis deskriptif menggunakan  statistik  deskriptif  yang digunakan  untuk  mengetahui  tingkat rasio  likuiditas,  rasio  aktivitas,  rasio profitabilitas, rasio leverage dan financial distress.  Pengukuran  yang  digunakan dalam penelitian ini adalah nilai minimum,  nilai  maksimum,  mean,  dan standard deviation.

## 3.3.2  Menilai  Keseluruhan  Model (Overall Model Fit)
Langkah pertama adalah menilai overall fit  model  terhadap  data.  Beberapa  test statistik  diberikan  untuk  menilai  hal. Hipotesis untuk menilai model fit adalah (Ghozali,2011):
Ho  :  Model  yang  dihipotesiskan  fit dengan data.
Hh : Model yang dihipotesiskan tidak fit dengan data.
Dari hipotesis ini jelas bahwa kita

## JURNAL STIE SEMARANG
VOL  14  No 1  Edisi Februari 2022 ISSN: 2085-5656, e-ISSN :2232-7826 DOI: 10.33747
Silvia hendrayanti 1 , Fidyah Yuli Ernawati 2
tidak  akan  menolak  hipotesis  nol  agar model  fit  dengan  data.  Statistik  yang digunakan  pada  fungsi  likelihood, Likelihood  L  dari  model  adalah probabilitas bahwa model yang dihipotesiskan  menggambarkan  data input.  Untuk  menguji  hipotesis  nol  dan alternatif, L ditransformasikan menjadi - 2LogL atau -2LL. Penurunan Jikelihood (2LogL)  menunjukkan  model  regrasi yang  lebih  baik  atau  dengan  kata  lain model  yang  dihipotesiskan  fit  dengan data.
3.3.3 Koofisien Determinasi
(Nagelkerke R Sguare)
Untuk  mendapatkan  koefisien determinasi yang dapat diinterpretasikan seperti  nilai  pada  multiple  regression, maka  digunakan  Nagelkerke  R  Sguare. (Ghozali,  2011).  Nagelkerke  R  Sguare merupakan  modifikasi  dari  koefisien
Cox  and  Snell  R  Sguare  untuk memastikan  bahwa  nilainya    dari  0 sampai 1. Hal ini dilakukan dengan cara membagi nilai Cox and  Snell R Sguare dengan  nilai  maksimumnya  (Ghozali,
2011). Nilai yang kecil berarti kemampuan variabel-variabel independen dalam menjelaskan variabel dependen  amat  terbatas.  Nilai  yang mendekati satu berarti variabel44 variabel independen memberikan hampir semua informasi yang dibutuhkan untuk memprediksi variabel- variabel dependen.

## 3.3.4 Uji Heteroskedastisitas
Menguji  Kelayakan  Model  Regresi Kelayakan  model  regresi  dinilai  dengan
menggunakan  Hosmer  and  Lemeshow's Goodness  of  Fit  Test.  Model  ini  untuk menguji hipotesis nol bahwa data empiris cocok atau sesuai dengan model (tidak ada perbedaan  antara  model  dengan  data sehingga  model  dapat  dikatakan  fit), Adapun hasilnya antara lain (Ghoyali,2011).  a  Jika  nilai  statistik Hosmer  and  Lemeshow  Goodness  of  Fit Tests sama dengan atau kurang dan 0,05, maka  hipotesis  nol  ditolak  yang  berarti ada  perbedaan  signifikan  antara  model dengan  nilai  observasinya  sehingga Goodness  fit  model  tidak  baik  karena model  tidak  dapat  memprediksi  nilai observasinya.  b.  Jika  nilai  statistik Hosmer  and  Lemeshow  Goodness  of  Fit Tests lebih besar dari 0,05 maka, hipotesis nol  dapat  diterima  dan  berarti  model mampu  memprediksi  nilai  observasinya karena cocok dengan data observasi.

## 3.3.5 Matriks Klasifikasi
Matriks  klasifikasi  menunjukkan kekuatan  prediksi  dari  model  regresi untuk memprediksi kemungkinan perusahaan melakukan financial distress atau tidak.

## 3.3.6 Analisis Regresi Logistik
Model  statistik  yang  digunakan  dalam penelitian  ini  adalah  analisis  regresi logistik (logistic regresion), karena dalam penelitian ini variabel bebasnya merupakan  sebuah  percampuran  antara variabel kontinyu atau metrik dan variabel kategorial atau non metrik yang menyebabkan asumsi multivariate normal distribution  tidak  terpenuhi  (Ghozali, 2011).  Regresi  logistik  digunakan  untuk

## JURNAL STIE SEMARANG
VOL  14  No 1  Edisi Februari 2022 ISSN: 2085-5656, e-ISSN :2232-7826 DOI: 10.33747
Silvia hendrayanti 1 , Fidyah Yuli Ernawati 2
menguji  Rasio  Likuiditas  (XD,  Rasio aktivitas  (X2),  Rasio  profitabilitas  (X5),
Rasio Leverage (X4) terhadap Financial
Distress.  Adapun  model  regresi  dalam penelitian ini adalah sebagai berikut:
Ln     P    = B 0 + B 1 likuid + B 2 aktiv+B 3 profit (1-P) + B 4 lev+e
Keterangan : P/(-p) = Probabilitas perusahaan mengalami financial distress (t) B0 = Konstanta Likuid = Rasio Likuiditas (Current Ratio) (t-1)
Aktiv = Rasio Aktivitas (Total Asset Turnover Ratio1(t-1) Profit = Rasio Profitabilitaas (Return On Asset) (t-1) Lev = Rasio Leverage (Total Debt To Asset Ratio) (t-1)
B1 = Koefisien regresi rasio leverage B2 = Koefisien regresi rasio likuiditas B3 = Koefisien regresi rasio aktivitas
B4 = Koefisien regresi rasio profitabilitas e = error

## 3.3.7 Pengujian Hipotesis
Penelitian  Hipotesis  nol  menyatakan bahwa  variabel  independen  (X)  tidak mempunyai  pengaruh  terhadap  variabel respon yang diperhatikan (dalam populasi).  Pengujian  terhadap  hipotesis dilakukan  dengan  menggunakan  «  -  56. Kaidah  pengambilan  keputusan  adalah (Ghozali,2011):
1. Jika  nilai  probabilitas  (sig)  «  a  -  5Yo maka hipotesis diterima.
2. Jika nilai probabilitas (sig) » « - 5Yo maka hipotesis ditolak.

## 4.HASIL DAN PEMBAHASAN
4.1 Statistik Deskripsi
Tabel 1 Statistik Deskripti data-dat penelitian
Sumber : Data sekunder yang diolah, 2021
Berdasarkan  tabel  1  hasil  analisis deskriptif  yang  didapatkan  adalah variabel  Rasio  Likuiditas  menunjukkan nilai  minimum  sebesar  0,05  nilai maksimum  sebesar  440.28,  nilai  rata-
rata  sebesar  9.7000  dan  standar  deviasi sebesar 46.48253. Variabel Rasio aktivitas  menunjukkan  nilai  minimum sebesar  0,00,  nilai  maksimum  sebesar  , nilai  1.75,  rata-rata  sebesar  0,4832  dan
N Min.  Maximum  Mean Std Deviasi Rasio Likuiditas 120 .05 440.28  9.7000  46.48253 Rasio Aktivitas 120 .00 1.75 .4832 .34082 Rasio Profitabilitas  120 -.87 2.19 .0210 .25417 Rasio Leverage 120  -8.10 7.15 .8829 1.60887 Financial Distress 120 0 1 .28 .453 Valid N (listwise) 120

## JURNAL STIE SEMARANG
VOL  14  No 1  Edisi Februari 2022 ISSN: 2085-5656, e-ISSN :2232-7826 DOI: 10.33747
Silvia hendrayanti 1 , Fidyah Yuli Ernawati 2 standar deviasi sebesar 0,34082. Variabel Rasio profitabilitas menunjukkan nilai minimum sebesar —
0,87, nilai maksimum sebesar 2,19, nilai rata-rata  sebesar  0,0210,  dan  standar deviasi sebesar 0,25417. Variabel Rasio Leverage  menunjukkan  nilai  minimum sebesar  -8.10,  nilai  maksimum  sebesar
7.15 , milai rata-rata sebesar 0,8829 dan standar deviasi sebesar 0,1.60887.
Variabel Financial Distress menunjukkan nilai  minimum  sebesar  0,00,  nilai maksimum  sebesar  1,00,  nilai  rata-rata sebesar 0,28 dan standar deviasi sebesar 0,453

## 4.2.Menilai keseluruhan model
Tabel 2 Menilai keseluruhan model
Nilai awal -2LL adalah sebesar 111,182 , setelah dimasukkannya  empat  variabel  independen (rasio likuiditas, rasio aktivitas, rasio profitabilitas,  rasio  leverage),  nilai  akhir  -2LL mengalami penurunan menjadi -0,347. Penurunan dari -2 log likelihood ini menunjukkan  bahwa  model  regresi  yang  lebih baik atau model yang dihipotesiskan fit dengan data penelitian.

## 4.3 Koefisien Determinasi
Tabel 3 Menilai keseluruhan model step -2log likehood Cox & Snell R Square Nagelkerke R Square 1 9.497 .671 .964 Sumber : Data sekunder yang diolah, 2021
Berdasarkan  tabel  3  nilai  koefisien determinasi pada model regresi logistik ditunjukkan  oleh  nilai  Nigelkerke  R  Sguare. Nilai koefisien determinasi sebesar 0.694 yang
berarti  pada  penelitian  ini  variabel  rasio likuiditas, rasio aktivitas, rasio profitabilitas,  rasio  leverage  mempunyai Iteration -2 Log Coefficients likelihood Constant X1 X2 X3 X4 Step 1 1 111.182 -.151 .005 -1.354 -2.746 -.054 2 834.500 -.326 .006 -1.534 -8.949 -.016 3 49.514 -.544 .006 -.660 -26.375 -.060 4 31.135 -.559 .009 -.794 -47.517 -.041 5 20.540 -.597 .012 -.853 -76.362 -.016 6 14.632 -.699 .016 -.688 -114.912 .032 7 11.635 -.737 .022 -.732 -162.421 .142 8 10.174 -.687 .028 -.957 -219.737 .307 9 9.620 -.543 .029 -1.155 -279.089 .407 10 9.553 -.353 .005 -1.247 -318.914 .404 11 9.507 -.332 .009 -1.264 -328.712 .404 12 9.498 -.341 .013 -1.264 -328.945 .407 13 9.497 -.346 .015 -1.264 -328.800 .408 14 9.497 -.347 .015 -1.264 -328.777 .408 15 9.497 -.347 .015 -1.264 -328.776 .408

## JURNAL STIE SEMARANG
VOL  14  No 1  Edisi Februari 2022 ISSN: 2085-5656, e-ISSN :2232-7826 DOI: 10.33747
Silvia hendrayanti 1 , Fidyah Yuli Ernawati 2
peranan  sebesar  96,49%  untuk  dapat menerangkan
atau menjelaskan
Financial  Distress.  Sedangkan  sisanya sebesar  3,6%  menjelaskan  variabel- variabel diluar penelitian.

## 4.4 Menguji kelayakan Model Regresi
Tabel 4 Hasil Uji kelayakan model regresi step Chi- square df Sig. 1 1.009 8 .998 Sumber : Data sekunder yang diolah, 2021 Berdasarkan tabel 4, hasil pengujian  menunjukkan  nilai  Chisguare sebesar  1,009  dengan  tingkat  signifikan 0,998.  Berdasarkan  hasil  tersebut,  nilai signifikan  lebih  besar  dari  0,05  yaitu sebesar  0,998  maka  dapat  disimpulkan model regresi mampu memprediksi nilai observasinya.

## 4.5 Matrik klarifikasi
Tabel 5 Matrik klarifikasi Observed Predicted Financial  Distress  Percentage Correct 0 1 Step 1 Financial Distress     0 1 86 1 0 33
100.0
97.1 Overall Percentage 99.2 Sumber : Data sekunder yang diolah, 2021
Berdasarkan  tabel  5  dari  jumlah sebanyak  120  sampel  perusahaan, diperoleh hasil bahwa perusahaan yang
memiliki kemungkinan akan mengalami financial distress sebanyak 34
perusahaan sedangkan peerusahaan yang tidak memiliki kemungkinan mengalami financial distress adalah sebanyak 86.

## 4.6 Persamaan model regresi

## Tabel 6

## Persamaan model regresi
B S.E Wald df Sig Exp(B) Step 1  X1 .015 .072 .045 1 .831 1.015 X2 -1.264 2.392 .279 1 .597 .283

## JURNAL STIE SEMARANG
VOL  14  No 1  Edisi Februari 2022 ISSN: 2085-5656, e-ISSN :2232-7826 DOI: 10.33747
Silvia hendrayanti 1 , Fidyah Yuli Ernawati 2 X3 -328.776 160.338 4.205 1 .040 .000 X4 .408 .892 .210 1 .647 1.504 Constant -.347 1.813 .037 1 .848 .707
Dari  hasil  pengujian  terhadap  koofisien regresi  logistik  maka  dapat  diketahui
persamaan  regresi  yang  terbentuk  adalah sebagai berikut :
Ln  FD    = 0,347 + 0,015Likuid — 1,264Akti — 328,776Profit + 0,408Lev - € (1-FD)
4.7 Pengujian Hipotesis
1. Pengujian  hipotesis  1  pengaruh  rasio likuiditas  dalam  memprediksi  Sinancial distress  pada  perusahaan  subsektor infrastructure,  utilities  and  transportation yang  terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia tahun 2015-2019.
Dari tabel 6 dapat diketahui nilai signifikan variabel  rasio  likuiditas  0,831  yang  lebih besar dari nilai tingkat signifikasi 0,05 yang berarti  rasio  likuiditas  tidak  berpengaruh signifikan  terhadap  financial  distress  pada perusahaan subsektor infrastructure, utilities and  Iransportation  yang  terdaftar  di  Bursa Efek  Indonesia  tahun  2015-2019.  Dilihat dari nilai oddratio variabel Rasio Likuiditas sebesar  1,015  kali  lebih  rendah  mengalami financial  distress.  Sehingga  besar  kecilnya rasio  likuiditas  tidak  akan  memengaruhi ftnancial  distress.  Dengan  demikian,  maka hipotesis 1 dalam penelitian ini ditolak.
2. Pengujian  hipotesis  2  pengaruh  rasio aktivitas  dalam  memprediksi  financial distress  pada  perusahaan  subsektor infrastructure, utilities and transportation yang  terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia

## tahun 2015-2019.
Dari tabel 6 dapat diketahui nilai signifikan variabel  rasio  aktivitas  '  0,597  yang  lebih besar dari nilai tingkat signifikasi 0,05 yang berarti  rasio  aktivitas  tidak  berpengaruh signifikan  terhadap  financial  distress  pada perusahaan subsektor infrastructure, utilities and  transportation  yang  terdaftar  di  Bursa Efek  Indonesia  tahun  2015-2019.  Dilihat dari  nilai  oddratio  variabel  rasio  aktivitas sebesar  0,283  kali  lebih  rendah  mengalami financial  distress.  Sehingga  besar  kecilnya rasio  aktivitas  tidak  akan  memengaruhi financial  distress.  Dengan  demikian,  maka hipotesis 2
3. Pengujian  hipotesis  3  pengaruh  rasio profitabilitas dalam memprediksi financial  distress  pada  perusahaan subsektor infrastructure,  utilities  and transportation yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia tahun 2015-2019.
Dari tabel 6 dapat diketahui nilai signifikan variabel rasio profitabilitas 0,040 yang lebih

## JURNAL STIE SEMARANG
VOL  14  No 1  Edisi Februari 2022 ISSN: 2085-5656, e-ISSN :2232-7826 DOI: 10.33747
Silvia hendrayanti 1 , Fidyah Yuli Ernawati 2
kecil dari nilai tingkat signifikasi 0,05 yang berarti  rasio  profitabilitas  berpengaruh signifikan  terhadap  financial  distress  — pada  perusahaan  subsektor  infrastructure, utilities and transportation yang terdaftar di Bursa  Efek  Indonesia  tahun  2015-2019. Dengan  demikian,maka  hipotesis  3  dalam penelitian ini diterima.
4. Pengujian  hipotesis  4  pengaruh  rasio leverage  dalam  memprediksi  financial distress  pada  perusahaan  subsektor Infrastructure,
utilities and
transportation  yang  terdaftar  di  Bursa Efek Indonesia tahun 2015- 2019,
Dari tabel 6 dapat diketahui nilai signifikan variabel  rasio  leverage  0,647  yang  lebih besar dari nilai tingkat signifikasi 0,05 yang berarti  rasio  leverage  tidak  berpengaruh signifikan  terhadap  financial  distress  — pada  perusahaan  subsektor  infrastructure, utilities and fransportation yang terdaftar di Bursa  Efek  Indonesia  tahun  2015-2019. Dilihat  dari  nilai  oddratio  variabel  rasio leverage  sebesar  1,504  kali  lebih  rendah mengalami  financial  distress.  Sehingga besar  kecilnya  rasio  leverage  tidak  akan memengaruhi  financial  distress.  Dengan demikian, maka hipotesis 4 dalam penelitian ini ditolak.
4.8 Pembahasan
1. Pengujian  hipotesis  1  pengaruh  rasio likuiditas  dalam  memprediksi  Jinancial distress  pada  perusahaan  subsektor infrastructure,
utilities and
transportation  yang  terdaftar  di  Bursa Efek Indonesia tahun 2015-2019.
Rasio likuiditas adalah rasio yang menggambarkan  kemampuan  perusahaan
dalam memenuhi kewajiban (hutang) jangka pendek. Rasio likuiditas dalam penelitian ini diukur dengan menggunakan Current Ratio (CR). CR yaitu rasio yang digunakan untuk mengukur kemampuan
perusahaan  dalam  membayar  kewajiban lancar dengan aktiva lancar yangdimilikinya. Dan nilai signifikasi rasio likuiditas  yang  diukur  dengan  current  ratio sebesar  0,831>0,05.hal  ini  berarti  HO diterima  dan  H1  ditolak,  sehingga  hasil  ini menunjukkan  besar  kecilnya  current  ratio tidak berpengaruh terhadap financial distress.  Hasil  ini  dikarenakan  pada perusahaan  yang  diunakan  sebgai  sampel memiliki kemamopuan mendanai operasional  perusahaan  dalam  memenuhi utang  jangka  pendek  dangan  aktiva  lancar yang  dimilikinya.  Perusahaann  mengelola hutang jangka pendek dengan aktiva lancar dengan baik sehingga tidak terjadi financial distress. Hasil penelitian ini sejalan dengan penelitian  dari  Indira  dkk  (2018)  dan  Vivi Fatmawati  (2017)  menunjukan  bahwa likuiditas  tidak  berpengaruh  signifikan terhadap financial distress. Namun bertentangan  dengan  penelitian  Sedangkan Ni Luh Made Ayu Widhiari dan Ni K. Lely Aryani Merkusiwati (2015) yang menyatakan  rasio  likuiditas  berpengaruh signifikan terhadap financial distress. 2. Dalam  memprediksi  financial  distress pada perusahaan subsektor infrastructure, utilities and
transportation  yang  terdaftar  di  Bursa Efek Indonesia tahun 2015-2019.
Rasio  aktivitas  merupakan  rasio  yang digunakan  untuk  mengukur  efektivitas perusahaan dalam menggunakan aktiva yang dimilikinya.  Rasio  aktivitas  yang  diukur dengan  Total  Assets  Turn  Over  (TATO). TATO  merupakan  rasio  yang  digunakan perusahaan  unutk  mengukur  perputaran semua  aktiva  yang  dimiliki  perusahaan.

## JURNAL STIE SEMARANG
VOL  14  No 1  Edisi Februari 2022 ISSN: 2085-5656, e-ISSN :2232-7826 DOI: 10.33747
Silvia hendrayanti 1 , Fidyah Yuli Ernawati 2
Dalam  penelitian  ini  diperoleh  nilai signifikasi rasio aktivitas sebesar
0,597>0,05.hal ini berarti HO diterima dan H2  ditolak  sehingga  besar  kecilnya  rasio aktivitas  tidak  berpengaruh  sigmfikan terhadap finaruial distress. Hal im menunjukkan bahwa baik perusahaan yang memiliki  nilai  total assets  turnover yang besar  maupun  kecil  dapat  menyalami kondisi financial  distress Semakin  tinggi perputaran  total  asset,  menggambarkan semakin  efektif  total  asset  perusahaan menghasilkan penjualan, namun biaya yang dikeluarkan  dalam  penjualan  juga  perlu diperhatikan.  Dalam  hal  ini  perusahaan dapat mengefisiensikan biaya yang dikeluarkan dalam setiap penjualan, sehingga  perusahaan  tidak  mengalami financial  distress.  Hasil  penelitian  im  tdak sejalan  dengan  Penelitian  Ni  Wayan Agustini  dan  Ni  Gusti  Putu  Wirawati (2019)  rasio  aktivitas  berpengaruh  negatif pada  financial  distress.  Sedangkan  Nakhar Nur Aisyah dkk (2017) rasio aktivitas tidak berpengaruh  signifikan  terhadap financial distress
3. Pengujian  hipotesis  3  pengaruh  rasio profitabilitas dalam memprediksi financial  distress  pada  perusahaan subsektor Infrastructure,  utilities  and transportation yang  terdaftar  di  Bursa Efek Indonesia tahun 2015-2019.
Rasio  profitabilitas  merupakan  rasio  yang digunakan  untuk  menilai  kemampuan perusahaan  dalam  mencari  keuntungan. Tingkat  profitabilitas  yang  konsisten  akan menjadi  tolak  ukur  bagaimana  perusahaan mampu  bertahan  dalam  bisnisnya  dengan memperoleh  laba  (return)  yang  memadai apabila  dibandingkan  dengan  risikonya. Sehingga  semakin  tinggi  laba  yang diperoleh  maka  kemungkinan  perusahaan akan mengalami finansial distress semakin kecil Rasio profitabilitas dalam penelitan wi diukur  dengan  menggunakan  Retum  On
Asset (ROA) Dalam peneliuan 1m diperoleh nilai  signifikasi  rasio  profitabilitas  sebesar 0.040>0.05 hal im berarti HO diterima dan H3  diterima,  sehingga  raso  profitabilitas berpengaruh  signifikan  dalam  memprediksi financial  distress.  Penelitan  ini  sejalan Chnston  Simanjuntak  dkk  (2017)  rasio profitabilitas berpengaruh signifikan terhadap  financial  distress  Sedangkan menurut  Nakhar  Nur  Aisyah  dkk  (2017) rasio profitabilitas ndak berpengaruh terhadap financial distres.
4 Pengujian  hipotesis  4  pengaruh  rasio leverage  dalam  memprediksi  financial distress  pada  perusahaan  subsektor infrastructure,  utilities  and  transportation yang  terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia tahun 2015 - 2019.
Rasio  leverage  merupakan  rasio  yang digunakan  untuk  mengukur  sejauh  mana aktiva  perusahaan  dibiayai  menggunakan utang.  Artinya,  berapa  besar  utang  yang ditanggung perusahaan dibandingkan dengan aktivanya. Dalam arti yang lebih luas dapat  dikatakan  bahwa  rasio  ini  digunakan untuk  mengukur  kemampuan  perusahaan untuk  membayar  seluruh  kewajibannya, baik jangka pendek maupun jangka panjang apabila  perusahaan  dilikuidasi”.  Rasio leverage  yang  digunakan  dalam  penelitian ini  adalah  Debi  to  Eguity  Ratio  (DER), Dalam  penelitian  ini  diperoleh  nilai signifikasi rasio leverage sebesar 0,647>0,05.hal  ini  berarti  HO  diterima  dan H4  ditolak,  sehingga  rasio  leverage  tidak berpengaruh  signifikan  dalam  memprediksi financial  distress .  Hal  ini  menunjukan bahwa variabel rasio leverage tidak memiliki pengaruh terhadap financial distress. Dalam penelitian  im  perusahaan  yang  digunakan sebagai sampel sangat baik dalam mengelola hutang untuk membiayai aktivanya, sehingga  perusahaan  tidak  mengalami financial  distress.  Penelitian  ini  sejalan

## JURNAL STIE SEMARANG
VOL  14  No 1  Edisi Februari 2022 ISSN: 2085-5656, e-ISSN :2232-7826 DOI: 10.33747
Silvia hendrayanti 1 , Fidyah Yuli Ernawati 2
dengan Ni Luh Made Ayu Widhiari dan Ni K.  Lely  Aryani  Merkusiwati  (2015)  tidak berpengaruh  terhadap financial  distress . Sedangkan  Penelitian  dari  Yayan  Yanuar (2018)  berpengaruh  signifikan  terhadap financial distress.

## 5.KETERBATASAN PENELITIAN
Berdasarkan hasil penelitian
sebagaimana  telah  diuraikan  dalam kesimpulan  di  atas,  maka  selanjutnya peneliti akan menyampaikan saran
sebagai berikut: Bagi
penelitian selanjutnya diharapkan  menggunakan  variabel  yang lain  atau  menambah  sector  lain  untuk dijadikan  sample  penelitian  agar  dapat memberikan  perbandingan  yang  lebih baik pada sector ini.

## 6. SIMPULAN
Berdasarkan  hasil  analisis  dan pembahasan  yang  telah  dijelaskan  di  bab terdahulu,  maka  kesimpulan  yang  dapat diambil dari penelitian ini adalah:
1. Rasio  Likuiditas  tidak  berpengaruh signifikan dalam memprediksi
Financial Distress.
2. Rasio  Aktivitas  tidak  berpengaruh signifikan dalam memprediksi
Financial Distress.
3. Rasio Profitabilitas berpengaruh signifikan dalam memprediksi
Financial Distress.
4. Rasio  Leverage  tidak  berpengaruh signifikan dalam memprediksi Financial Distress.

## DAFTAR PUSTAKA
Agustini, N. W., & Wirawati, N. G. P. (2019). Pengaruh rasio keuangan pada 'mancial distress Perusahaan Ritel yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI). E-Jurnal Akuntansi, 26(1), 251-280.
Aisyah, N., Kristanti, F., & Zutilisna, D. (2017). Pengaruh Rasio Likuiditas, Rasio Aktivitas, Rasio Profitabilitas,  Dan  Rasio  Leverage  T.  erhadap  Financial  Distress  (studi  Kasus  Pada Perusahaan  Tekstil  Dan  Garmen  Yang  Terdaftar  Di  gursa  Efek  Indonesia  Tahun  2011- 2015). eProceedings of Management, 4(1).
Bursa Efek Indonesia. 2019. " Laporan Keuangan Dan Tahunan ". www.idx.co.id. Diakses pada 15 september 2020
Fahmi, Irham. 2011. Analisis Laporan Akuntansi. Bandung: ALFABETA. Fahmi, Irham. 2012. “Analisis Kinerja Keuangan” , Bandung: Alfabeta
Ghozali,  Imam. 2011. Analisis Multivariat Dengan Aplikasi Program SPSS. Semarang : Badan Penerbit Universitas Diponegoro
Gibson,  Ivancevich,  Donnelly,  (1996).  Organisasi  :  Perilaku,  Struktur,  Proses,  Jilid  I,  Edisi Kelima, Diterjemahkan oleh Savitri Soekrisno dan Agus Dharma. Jakarta : Erlangga
Hapsari, E. I. (2012). Kekuatan Rasio Keuangan dalam Memprediksi Kondisi Financial Distress Perusahaan Manufaktur di BEI. JDM (Jurnal Dinamika Manajemen), 3(2).
Harahap, Sofyan S. (2010). Analisis Kritis Laporan Keuangan. Jakarta: Rajawali Pers.
Hendrayanti, S., Fauziyanti, W., & Estuti, E. P. (2019). DAMPAK FAKTOR INTERNAL DAN EKSTERNAL TERHADAP PROFITABILITAS PERBANKAN (Studi pada Bank Konvensional di Indonesia Periode Januari 2012 - Januari 2019). Jurnal Stie Semarang , 11 (03), 121–137. https://doi.org/10.33747/stiesmg.v11i03.391
Hendrayanti, S., Fauziyanti, W., & Estuti, E. P. (2020). Effect NPM, ROA, ROE and EPS On Price Stock (Companies Listed In LQ45 Index). Capital , 3 (2), 59–68.
Hendrayanti, S., Muharam, H., & Manajemen, J. (2013). ANALISIS PENGARUH FAKTOR INTERNAL DAN EKSTERNAL TERHADAP PROFITABILITAS PERBANKAN (Studi pada Bank Umum di Indonesia Periode Januari 2003 -Februari 2012). DIPONEGORO JOURNAL OF MANAGEMENT Volum , 2 (3), 1–15. http://ejournal- s1.undip.ac.id/index.php/dbr
Kasmir. (2015), Analisis Laporan Keuangan. Jakarta: Rajawali Pers
Kasmir. (2016). Analisis Laporan Keuangan Edisi 1 Cetakan Kesembilan. Jakarta: Raja Grafindo. Lisiantara, G. A., & Febrina, L. (2018). Likuiditas, Leverage, Operating Capacity, Pr Ofitabilitas,
Sales  Growth  sebagai  Preditor  Financial  Distress  (Studi  Empiris  Pada  Perusahaan Manufaktur Yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia tahun 3-2016).
Maulida  IL  S.,  Moehaditoyo,  S.  H.,  &  Nugroho,  M.  (2018).  Analisis  Rasio  Cuangan  Untuk Memprediksi  Financial  Distress  Pada  Perusahaan  Manufaktur  Yang  Terdaftar  Di  Bursa Efek Indonesia 2014-2016. Jurnal Ilmiah Administrasi Bisnis dan Inovasi, 2(1), 180-194.
unawir.  (2010).  Analisis  Laporan  Keuangan.  Cetakan  Kelima  Belas.  Yogyakarta:  Liberty Yogyakarta.
peter, Yoseph, (2012). “Analaisis Kebangkrutan Dengan Metode Z-score Altman, gpringate dan Zwejwski pada PT. INDOFOOD Sukses Makmur Tbk Periode 7005-2009.” Akurat Jurnal Ilmiah Akuntansi Nomor 04 Tahun ke-2 JanuariApril 2011.
Sugiyono. (2013). Metode Penelitian Kuantitatif, Kualitatif, dan R&D. Bandung : Alfabeta, Sugiyono. (2017). Metode Penelitian Kuantitatif, Kualitatif, dan R&D. Bandung : Alfabeta, CV.
Sutra, F. M., & Mais, R. G. (2019). Faktor-Faktor yang Mempengaruhi Financial Distress dengan Pendekatan Altman Z-Score pada Perusahaan Pertambangan yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Tahun 2015-2017. Jurnal Akuntansi dan Manajemen, 16(01), 34-72.
Syamsuddin.  2007.  Manajemen  Keuangan  Perusahaan.  Konsep  Aplikasi  dalam  Perencanaan, Pengawasan, dan Pengambilan Keputusan. Jakarta: PT. Raja Grafindo Persada.
Widhiari, N. L. M. A., & Merkusiwati, N. K. L. A. (2015). Pengaruh rasio likuiditas, leverage, operating capacity, dan sales growth terhadap financial distress, E-Jurnal Akuntansi, 112), 456-469.
Yanuar,  Y.  (2018).  Pengaruh  Rasio  Likuiditas,  Leverage  Keuangan,  Operating  Income,  dan Efektivitas  Komite  Audit  terhadap  Financial  Distress.  SCTENTIFIC  JOURNAL  OF REFLECTION: Economic, Accounting, Management and Business, 1(4), 471-480.