## Analisa Investasi Hotel Pesonna Makassar
Rina Nufaili, dan Christiono Utomo
Jurusan Teknik Sipil, Fakultas Teknik Sipil dan Perencanaan, Institut Teknologi Sepuluh Nopember (ITS) JL. Arief Rahman Hakim, Surabaya 60111 Indonesia e-mail : christiono@ce.its.ac.id
Abstrak — Kota  Makasar  sebagai  pusat  kota  perdagangan  di Sulawesi  Selatan  yang  memiliki  tingkat  kunjungan  yang  relatif tinggi,  terlihat  dari  tingkat  kesibukan  Bandar  Udara Hasanuddin,  menjadikan  keberadaan  hotel  menjadi  penting dalam  perkembangan  kota  Makassar.  Karena  hotel  ini dibangun  secara  keseluruhan,  maka  biaya  yang  dibutuhkan cukup  besar  untuk  menyelesaikannya.Tugas  Akhir  ini bertujuan  melakukan  analisa  kelayakan  dengan  meninjau aspek finansial. Adapun fokus  evaluasi aspek finansial tersebut untuk  memperoleh  gambaran  apakah  Hotel  Pesonna  Makasar layak  atau  tidak.Metodologi  yang  dipergunakan  dalam penyelesaian  tugas  akhir  ini  adalah  pengumpulan  data, pengolahan data, analisa pendapatan, aliran kas serta meninjau aspek  finansial  dengan  metode  Net  Present  Value  (NPV), Internal  of  Return  (IRR),  Payback  Period,  serta  melakukan analisa sensitivitas terhadap variable tingkat jumlah pengunjung,  biaya  investasi,  tarif  sewa  kamar  dan  tahun mulainnya pengembalian pinjaman. Dari hasil analisa diketahui bahwa  investasi  total  Hotel  Pesonna  sebesar  Rp  94.156.073.314 dengan  NPV  selama  masa  investasi  sebesar  Rp  53.864.276.827, analisa  Internal  Rate  of  Return  (IRR)  Hotel  Pesonna  sebesar 24,7%,  lebih  besar  dari  arus  pengembalian  yang  diinginkan sebesar 12%, maka hotel ini dikatakan layak dari segi finansial. Dari hasil analisa Payback Period (PP) = 7,84 tahun, lebih kecil dari  masa  investasi  yang  ditentukan,  maka  dari  segi  finansial hotel  Pesonna  dikatakan  layak.  Sedangkan  untuk  hasil  analisa sensitifitas  antara  variabel  tingkat  jumlah  pengunjung,  biaya investasi,    tarif  sewa  kamar  terhadap  NPV  diketahui  bahwa Hotel  Pesonna  layak  jika  penurunan  tingkat  hunian  kurang dari  20%,kenaikan  biaya  investasi  kurang  dari  40%, penurunan tarif sewa kamar tidak lebih dari 20%. Dari analisa sensitifitas  terhadap  lama  pembayaran  pinjaman  di  dapat bahwa  semakin  lama  pembayaran  pinjaman  maka  nilai  NPV semakin tinggi.
Kata Kunci — Analisa Investasi, Hotel Pesonna, Makassar .

## I. PENDAHULUAN
EBUAH  BUMN  di  Indonesia  yaitu  PT.  Pegadaian  yang usaha  intinya  adalah  bidang  jasa  penyaluran  kredit kepada  masyarakat  atas  dasar  hukum  gadai.  Produk  bisnis yang dihasilkan adalah  kredit gadai, bisnis emas dan produk bisnis lain. Produk bisnis lain diperlukan untuk menstabilakn performance  dan  income  perusahaan  dengan  pendayagunaan aktiva  tetap  perseroan.  Pendayagunaan  aktiva  tetap  dapat dilaksanakan dengan menjalankan bisnis properti.
Menurut  Peraturan  Menteri  BUMN  Nomor  PER- 06/MBU/2011 pasal 1  ayat 2 yang menyebutkan “pendayagunaan  aktiva  tetap  adalah  optimalisasi  pemanfaat aktiva  tetap  BUMN  melalui  pengelolaan  sendiri  maupun kerja  sama  dengan  mitra.  Pada  Anggaran  Dasar  Perusahaan Pasal  3  Ayat  3b  menyebutkan  bahwa  selaian  melaksanakan usaha  utama  perseroan  dapat  melaksanakan  optimalisasi
pemanfaatan  sumber  daya  perseroan.  Oleh  karena  itu  PT. Pegadaian  menargetkan  aset  yang  kurang  produktif  menjadi bisnis  yang  menghasilkan  benefit  baik  langsung  maupun tidak  langsung.  PT  Pegadaian  akan  membangun  hotel berbindang di enam kota, salah satunya di kota Makasar.
Hotel Pesonna terletak di Jalan A. Mappanyukki No. 49, Kelurahan Kunjung Mae, Kecamatan Mariso, Kota Makasar. Obyek  pekerjaan  ini  adalah  tanah  seluas  2.327  m²  dengan luas  bangunan  eksisting  adalah  seluas  ±  1.799  m2.  Karena hotel  ini  dibangun  secara  keseluruhan,  maka  biaya  yang dibutuhkan  cukup  besar  untuk  menyelesaikannya.  Oleh karena  itu  perlu  dilakukan  studi  kelayakan  investasi  dengan hati-hati  untuk  menghindari  keterlanjuran  penanaman  modal yang  terlalu  besar  untuk  kegiatan  yang  ternyata  tidak menguntungkan.
Tugas  Akhir  ini  bertujuan  melakukan  analisa  kelayakan dengan  meninjau  aspek  finansial.  Analisa  finansial  ini dilakukan dengan manganalisa pengeluaran dan penerimaan yang selanjutnya dibuat cashflow selama masa investasi.

## II. KONSEP DAN PENELITIAN TERDAHULU A. Konsep
Hotel  adalah  salah  satu  jenis  yang  mempergunakan sebagian  atau  seluruh  bangunan  untuk  menyediakan  jasa pelayanan  penginapan,  makan  dan  minuman  serta  jasa  lain bagi umum, yang dikelola secara komersil (Kep. Dirjen. Par. No. : 14/U/II/88)
Kegiatan  investasi  merupakan  kegiatan  penting  yang memerlukan  biaya  besar  dan  berdampak  jangka  panjang terhadap  kelanjutan  usaha  [1].Investasi  pada  hakikatnya merupakan  penempatan  sejumlah  dana  pada  saat  ini  dengan harapan  untuk  memperoleh  keuntungan  di  masa  mendatang [2].

## B. Penelitian Terdahulu
Penelitian  terdahulu  yang  pernah  dilakukan  diantaranya berjudul  Analisa  Investasi  Proyek  Pembangunan  Apartemen Myhome-Ciputra  World  Jakarta  [3],  aspek  yang  ditinjau adalah aspek teknis dan aspek finansial, dari segi teknis aspek yang  ditinjau  adalah  syarat-syarat  planologi  bangunan, sedangkan  aspek  finansial  yang  ditinjau  adalah  perhitungan analisa aliran kas yang mengacu indikator Net Present Value (NPV),  Internal  Rate  of  Return  (IRR)  dan  Probability  Index (PI).
Analisa  Teknik  dan  Finansial  Swastanisasi  Proyek Pembangunan Gedung
Perkantoran (Studi kasus Pembangunan  Kantor  Dinas  Pekerjaan  Umum  Kabupaten Kapuas),  [4],  aspek  yang  ditinjau  adalah  aspek  teknis  dan aspek finansial. Aspek teknis yang dilakukan meliputi analisa kebutuhan  listrik,  air  bersih,  dan  lahan  parkir,  sedangkan
s
analisa  finansial  meliputi  Net  Present  Value  (NPV),  Internal Rate  of  Return  (IRR),  Payback  Period  dan  analisa sensitivitas.
Kelayakan  proyek  pembangunan  Apartemen  Trillium Office  dan  Residence  [5],  jalan  Pemuda  Surabaya  dari  segi teknis  dan  finansial.  Untuk  mengetahui  kelayakan  dari  segi teknis  digunakan  perbandingan  terhadap  standar  pedoman persyaratan  teknis  bangunan  gedung  khususnya  planologi bangunan, sedangkan analisa finansial menggunakan perhitungan  analisa  aliran  kas  yang  mengacu  indikator  Net Present Value (NPV), Internal Rate of Return (IRR).
Analisa Investasi Resort Hotel di Kawasan Wisata antara Taman  Nasional  Bali  Barat  dan  Bulak  [6].  Aspek  yang ditinjau adalah aspek finansial dengan perhitungan aliran kas yang  mengacu pada Net Present Value (NPV), Internal Rate of Return (IRR), serta Payback Period.
Kelayakan  Teknis  dan  Finansial  Gedung  Pertemuan Umum di Jalan Garuda Kuala Kapuas Kabupaten Kalimantan Tengah  [7].  Penulis  meneliti  apakah  gedung  pertemuan tersebut  sudah  memenuhi  syarat  bila  ditinjau  dari  aspek teknis  dan  aspek  finansial.  Dalam  penelitian  ini  dilakukan analisa  arus  kas,  analisa  Net  Present  Value  (NPV)  dan Internal Rate of Return (IRR).
Analisa Investasi pada Proyek Pembangunan  Apartement Bale  Hinggil  Surabaya  [8].  Aspek  yng  ditinjau  adalah  aspek finansial  dengan  perhitungan  aliran  kas  yang  mengacu  pada Net Present Value dan Internal Rate of Return (IRR).
Analisa Pembeayaan Investasi Proyek Apartemen Puncak Kertajaya  [9].  Meninjau  aspek  finansial  dengan  4  alternatif pembiayaan  yaitu  100%  modal  sendiri,  20%  modal  sendiri dan  80%  pinjaman,  50%  modal  sendiri  dan  50  %  modal pinjaman,  80%  modal  sendiri  dan  20%  modal  pinjaman. Metode yang digunakan adalah Net Present Value (NPV).
Analisa Investasi Perumahan Green Semanggi Mangrove Surabaya  [10].  Aspek  yang  ditinjau  adalah  aspek  finansial dengan  perhitungan  analisa  aliran  kas  yang  mengacu indikator  Net  Present  Value  (NPV),  Internal  Rate  of  Return (IRR) dan Probabilit Index (PI).

## III. METODOLOGI
A. Analisis Kelayakan Investasi Ada beberapa metode yang digunakan dalam menganalisis kelayakan investasi antara lain:
1) Net  Present  Value  (NPV)  merupakan  analisis  selisish antara penerimaan dan pengeluaran yang sudah dipresent- valuekan.
NPV = - kt +
n n n i c b i c b i c b ) 1 ( .... ) 1 ( ) 1 ( 2 2 2 1 1         
Dimana : NPV = Nilai sekarang bersih Kt = Merupakan capital yang digunakan   pada periode investasi
b1, b2,..., bn  = penerimaan pada tahun ke-1 sampai pada
tahun ke-n
c1, c2,..., cn  =  pengeluaran  pada  tahun  ke-1  sampai dengan tahun ke-n
i = tingkat Discount Rate
Apabila didapat nilai NPV sebagai berikut: NPV > 0, proyek menguntungkan NPV < 0, proyek tidak layak diusahakan NPV  =  0,  berarti  netral  atau  berada  pada    break  even  point (BEP)

## 2) Internal Rate of Return (IRR)
IRR  adalah  mencari  suatu  tingkat  bunga  yang  akan menyamakan  jumlah  nilai  sekarang  dari  penerimaan  yang diharapkan  diterima  dengan  jumlah  nilai  sekarang  dari pengeluaran  untuk  investasi.  IRR  adalah  discount  rate  yang menjadikan NPV sama dengan nol.
IRR = iL + (𝑖𝑈−𝑖𝐿)(𝑛𝑝𝑣𝐿 ) (𝑛𝑝𝑣𝐿 −𝑛𝑝𝑣𝑈
Dimana : iL =Discount rate pada NPV sama dengan positif iU     =Discount rate pada NPV sama dengan negatif NPVL =  Nilai NPV sama dengan positif NPVU =  Nilai NPV sama dengan negatif
3) Pay Back Period
Pay  Back  Period  merupakan  jangka  waktu  yang diperlukan  untuk  membayar  kembali  atau  pengembalian semua biaya-biaya yang telah dikeluarkan di dalam investasi suatu proyek.
Rumus untuk menghitung Pay Back Period adalah :
Payback Period  = tahun x b c b n a 1   
Dimana : n  =  tahun  terakhir  dimana  jumlah  cash  flow  belum  bisa menutupi original invesment
a  =  jumlah original invesment b  =  jumlah kumulatif cash flow pada tahun ke-n c  =  jumlah kumulatif cashflow pada tahun ke-n+1

## B. Analisa Sensitivitas
Analisa  sensitivitas  digunakan  untuk  mengetahui seberapa  sensitive  suatu  keputusan  terhadap  perubahan parameter-parameter  yang  mempengaruhinya.  Pada  tugas akhir  ini  parameter  yang  diubah  adalah  tingkat  hunian (okupansi),  biaya  investasi,  tingkat  suku  bunga,  biaya operasional,  tarif  sewa  kamar  hotel  dan  masa  investasi, kemudian dilihat hubungannya terhadap NPV aliran kas.

## IV. HASIL DAN PEMBAHASAN
A. Lokasi
Hotel Pesonna adalah hotel berbintang 3 yang terletak di pusat Kota Makassar, tepatnya di Jalan  A. Mappanyukki No. 49,  Kelurahan  Kunjung  Mae.  Hotel  Pesonna  dapat  dicapai dalam waktu 90 menit dari Bandara Internasional Hasanuddin Makassar.
Gambar. 1. Lokasi Hotel Pesonna

## B. Aksesibilitas
Menurut  Maghribi  [11],  aksesibilitas  adalah  kemudahan suatu  lokasi  meliputi  kemudahan  biaya,  waktu  dan  usaha dalam  melakukan  perpindahan.  Tingkat  aksesibilitas  dapat diukur  berdasarkan  beberapa  variable  yaitu  ketersediaan jaringan jalan jumlah dan jenis alat transportasi, panjang dan lebar  jalan    dan  kualitas  jalan  [12].  Kondisi  aksesibilitas Hotel Pesonna dapat dievaluasi seperti tabel dibawah ini :
Tabel 1. Evaluasi Kondisi Akaesibilitas Hotel Pesonna
.

## Sumber : wawancara dan pengamatan

## C. Kondisi Pasar
Kondisi  pasar  ini  bertujuan  untuk  mengetahui  tingkat okupansi  hotel  kedepan  selama  masa  investasi.  Data  yang sudah  diperoleh  berdasarkan  BPS  berupa  tingkat  okupansi kamar  kemudian  dianalisa  menggunakan  Metode  Trend Linear yaitu metode  peramalan  permintaan  dengan mengekstrapolasikan  secara  garis  lurus.  Beerdasarkan  data BPS okupansi hotel untuk Makassar pada tahun 2006 sampai 2010 secara berurutan adalah 50%, 52%, 58%, 46%, 60%.
Tabel 2.
Data BPS untuk Makassar
Sumber : BPS
Gambar 3 Grafik Trend Linear okupansi
Dari grafik trend diatas didapat persamaan trend line  y = 0,014x + 27,58
Tabel 3 Rencana Okupansi
Sumber : Perhitungan
Maka okupansi untuk Hotel Pesonna menggunakan okupansi 62%.Trend okupansi disajikan pada Tabel 3.

## D. Aliran Kas
Analisa  aliran  kas  dalam  tugas  akhir  ini  dibatasi  hanya aliran  kas  sebelum  pajak.  Setelah  menghitung  aliran  kas masuk  dan  aliran  kas  keluar  kemudian  dihitung  cash  flow Hotel  Pesonna.  Perhitungan  cashflow  tersebut  menggunakan besaran Minimum  Attractive  Rate  of  Retur n  (MARR) berdasarkan  tingkat  pengembalian  modal  sendiri  dan pengembalian modal pinjaman.
Tingkat pengembalian modal sendiri diperoleh dari rata- rata tingkat suku bunga deposito beberapa bank di Indonesia (safe rate ) ± resiko, dimana  untuk resiko diasumsikan  sama dengan nilai safe rate. Tingkat pengembalian modal pinjaman pada  Hotel  Pesonna  ini  adalah  10.47%  sedangkan  Minimun Attractive  Rate  of  Return  (MARR)  sebesar  12%.  Dalam pembangunan  Hotel  Pesonna  menghabiskan  dana  investasi sebesar  Rp  94.156.073.314,00,  dengan  masa  investasi  15 tahun.  Dengan  mengurangkan  biaya  pengeluaran  terhadap pemasukan,  investasi  ini  dapat  menghasilakan  NPV  sebesar Rp 53.864.276.827,00.
Jadi  Npv  Hotel  Pesonna  adalah  Rp  53.864.276.827,00. Karena NPV > 0 maka Hotel Pesonna layak secara finansial.
Internal Rate of Return (IRR)
Untuk  menentukan  nilai  IRR  dilakukan  dengan  cara trial and error dengan mendapatkan nilai NPV(+) dan NPV (-). Maka dicoba dengan i= 12%, i= 15% i= 18%, i = 20 %, i = 25% dan i = 28% . Kemudian dilakukan cara interpolasi.
Variabel Aksesibilitas Keterangan Kondisi 1. hubungan dengan jalan raya Hotel terletak disamping jalan raya 2. kondisi fisik jalan Jalan baik tidak berlubang dan bergelombang 3. lebar jalan 1 lajur dengan lebar 4m 4. kepadatan lalu lintas Cukup padat terutama dihari aktif kerja 5. transportasi publik Taksi, angkot, bentor (becak motor) tahun occupancy rate 2006 50% 2007 52% 2008 58% 2009 46% 2010 60%
tahun occupancy rate (%) x y = 0,014x - 27,58 2011 57.4 2012 58.8 2013 60.2 2014 61.6 2015 63 2016 64.4 2017 65.8 2018 67.2
IRR  = iL + (𝑖𝑈−𝑖𝐿)(𝑛𝑝𝑣𝐿 ) (𝑛𝑝𝑣𝐿 −𝑛𝑝𝑣𝑈
= 20% + (25%−20%)(9.492.682 .383)
(9.492.682.383 − −590.394.409)
= 24.7%
Nilai IRR lebih besar dari arus pengembalian yang diinginkan sebesar 12%, berarti usulan proyek ini diterima atau layak dilakukan.
Payback Period (PP) Payback  Period  dihitung  untuk  mengetahui  seberapa  lama investasi akan dapat dikembalikan. Untuk menentukan nilai PP  dilakukan  dengan  cara trial  and  error dengan mendapatkan  nilai  arus  kas  kimulatif  (+)  dan  arus  kas kumulatif  (-).  Kemudian  dilakukan  cara  interpolasi.  Pada arus kas di dapat kas komulatif (+) pada tahun tahun ke 14 sebesar  Rp  2.485.625.834,29dan  kas  komulatif  (-)  pada tahun ke 13 sebesar Rp 166.822.654,74.
Np = nL + (𝑛𝑈 −𝑛𝐿 )(𝑘𝑢𝑚  𝑛𝑝𝑣𝐿 )
(𝑘𝑢𝑚  𝑛𝑝𝑣𝐿 −𝑘𝑢𝑚  𝑛𝑝𝑣𝑈
= 13 + (14−13)(2.485.625 .834,29)
(166 .822.654,74−2.485.625.834 ,29)
= 13,10 tahun = 13 tahun 1 bulan
Analisa Sensitivitas
Analisa  sensitivitas  digunakan  untuk  mengetahui seberapa  sensitif  suatu  keputusan  terhadap  perubahan parameter-parameter  yang  mempengaruhinya.  Pada  tugas akhir  ini  parameter  yang  diubah  adalah  tingkat  hunian (okupansi), biaya investasi,  dan tarif sewa kamar hotel, serta pengaruh  mulainya  pemngembalian  pinjaman  di  tahun  yang berbeda, kemudian dilihat hubungannya terhadap NPV aliran kas  Hotel  Pesonna.  Dari  hasil  analisa  sensitivitas  antara variable tingkat jumlah pengunjung, biaya investasi dan tarif sewa  kamar  terhadap  NPV  diketahui  bahwa  Hotel  Pesonna layak  jika  penurunan  tingkat  hunian  kurang  dari  20%  dari tingkat hunian yang telah ditetapkan,kenaikan biaya investasi kurang  dari  40%  dari  biaya  yang  telah  ditetapkan  saat  ini, kemudian  penurunan  tarif  sewa  kamar  sebesar20%  dari  tarif sewa kamar yang telah ditetapkan saat ini. Dari hasil analisa sensitifitas terhadap mulainya pembayaran pinjaman terhadap NPV  dapat  diketahui  bahwa  semakin  lama  mulainya pembayaran  pinjaman  semakin  tinggi  cicilan  pinjaman  dan semakin tinggi NPVnya.

## V. KESIMPULAN DAN SARAN

## A. Kesimpulan
Dari  hasil  perhitungan  yang  telah  dilakukan,  dapat diambil  kesimpulan  bahwa  pembangunan  Hotel  Pesonna layak  dari  segi  finansial,  dapat  dilihat  dari  perolehan  Net Present  Value  (NPV)  yang  bernilai  positif  sebesar  Rp 53.864.276.827  (NPV>0),  pada  tingkat  suku  bunga  12%  per tahun,  Internal  Rate  of  Return  (IRR)  diperoleh  nilai  24,7% lebih  besar  dari  pada  arus  pengembalian  yang  diinginkan sebesar 12% dan dari hasil analisa Payback Period (PP) pada tahun ke 7 bulan ke 8, lebih kecil dari masa investasi yaitu 15 tahun.
Dari  hasil  analisa  sensitifitas  antara  variabel  okupansi  , tarif  sewa  kamar,  biaya  investasi  terhadap  NPV  diketahui bahwaHotel  Pesonna  dikatakan  layak  jika  penurunan  tingkat hunian  lebih  dari  20%  dari  tingkat  hunian  yang  telah ditetapkan, penurunan tarif sewa kamar sebesar 20% dari tarif yang  telah  ditetapkan,  dan  kenaikan  biaya  investasi  sebesar 40%  dari  biaya  investasi  yang  telah  ditetapkan.  Dari  analisa sensitifitas terhadap lama  mulainya pembayaran pinjaman  di dapat  bahwa  semakin  lama  pembayaran  pinjaman  NPV semakin tinggi.

## B. Saran
Dari  hasil  simpulan  di  atas,  ada  beberapa  hal  yang dapatmenjadi saran yaitu :
1. Untuk penelitian selanjutnya diharapkan dapat melakukan  analisa  sensitifitas  pada  beberapa  variabel lain yang mempengaruhi arus kas investasi.
2. Untuk  meningkatkan  hasil  penerimaan/pendapatan Hotel,  diharapkan  lebih  aktif  dalam  promosi  dan pemasaran.

## DAFTAR PUSTAKA
[1] Giatman, M. 2006. Ekonomi Teknik Raja Gravindo Persada, Jakarta [2] Halim, A. 2003. Analisa Investasi. Salemba Empat
[3] Aditya.  2011.  Analisa  Investasi  Proyek  Pembangunan  Apartemen Myhome-Ciputra  World  Jakarta.  Tugas  Akhir.  Institut  Teknologi Sepuluh November Surabaya
[4] Novianti, A. 2005. Analisa Teknik dan Finansial Swastanisasi Proyek Pembangunan  Gedung  Perkantoran  (Studi  Kasus  Pembangunan Kantor Dinas Pekerjaan Umum Kabupaten Kapuas), Tesis Manajemen Konstruksi  Jurusan  Teknik  Sipil  Institut  Teknologi  Sepuluh November Surabaya
[5] Fuadiyah. 2009. Analisa Kelayakan Proyek Pembangunan Apartemen Trillium  Office  dan  Residence.  Tugas  Akhir.  Institut  Teknologi Sepuluh November Surabaya
[6] Ardana,  I.  2006.  Analisa  Investasi  Resort  Hotel  di  Kawasan  antara Taman  Nasional  BaliBarat-Bulaki.  Tugas  Akhir.  Institut  Teknologi Sepuluh November Surabaya
[7] Abel,  P.  2006.  Kelayakan  Teknis  dan  Finansial  Gedung  Pertemuan Umum  di  Jalan  Garuda  Kuala  Kapuas  Kabupaten  Kalimantan Tengah.Tesis  Manajemen  Konstruksi  Jurusan  Teknik  Sipil  Institut Teknologi Sepuluh November Surabaya
[8] Wahyudi  dan  C.  Utomo.  (2014).  Analisa  Investasi  pada  Proyek Pembangunan  Apartemen  Bale  Hinggil  Surabaya.  Jurnal  Teknik  ITS Vol. 3, No. 1, Hal : D41-D46
[9] Putra, C. Utomo, B. Nurcahyo. (2013), Analisa Pembeayaan Investasi Proyek  Apartemen  Puncak  Kertajaya.  Jurnal  Teknik  ITS  Vol.  2,  No. 1, Hal : D1-D5
[10]  Prastiwidan  C.  Utomo.  (2013).  Analisa  Investasi  Perumahan  Green Semanggi Mangrove Surabaya. Jurnal Teknik ITS Vol. 2, No. 2, Hal : D191-D196
[11]  Maghribi. 1999. Aksesibilitas Building
[12]  Miro. 2004. Aksesibilitas Lokasi. Universitas Sumatera Utara
+9.492.682.383 . 379.248.911,564.379.248.911,56 ,67 - 590.394.40996.061.
488,86.379.248.911, 56
4.379.248.911,564.379.248.911,56 ,67 20% 25% 9.248.911,564.379.248.911,56 ,67 + - IRR