Jurnal Akuntansi Bisnis Vol.13 (No.1 ) : Hal. 11-21 Th. 2020 ISSN: 1979-360X E-ISSN: 2598-6767

## PENGARUH PENGUNGKAPAN MANAJEMEN RISIKO TERHADAP ASIMETRIS INFORMASI DENGAN KUALITAS AUDIT DAN FUNGSI INTERNAL AUDIT SEBAGAI VARIABEL PEMODERASI

## Budi Kurniawan
Universitas Bunda Mulia Email : budikh@yahoo.com
Abstract :  The  study  aims  to  test  the  influence  of  negative  risk  disclosure  against  information asymmetry  and  test  the  role  of  internal  audit  function  and  the  specialization  of  auditors  in strengthening  the  negative  influence  of  risk  disclosure  against  information  asymmetry.  The research samples consist of 281 companies listed on the Indonesia Stock Exchange (IDX) in 2016. The method of analysis used in this research is the method of regression analysis of moderating by using STATA analysis tool version 13. The results showed that the disclosure of risk has a negative and  significant  effect  on  information  asymmetry,  while  internal  audit  functions  and  auditors  ' specializations  cannot  strengthen  the  negative  influence  of  risk  disclosure  against  asymmetry Information.
Keywords: Disclosure, information asymmetry, internal audit function, specialisation of Auditors
Abstrak : Penelitian ini bertujuan  untuk  menguji pengaruh  negatif pengungkapan risiko terhadap asimetri  informasi  dan  menguji  peran  fungsi  internal  audit  dan  spesialisasi  auditor  dalam memperkuat pengaruh negatif pengungkapan risiko terhadap asimetri informasi. Sampel penelitian terdiri  dari  281  perusahaan  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  (BEI)  tahun  2016.  Metode analisis  yang  digunakan  dalam  penelitian  ini  adalah  metode  analisis  regresi  moderasi  dengan menggunakan alat analisis STATA Versi 13. Hasil penelitian menunjukkan bahwa pengungkapan risiko  berpengaruh  negatif  dan  signifikan  terhadap  asimetri  informasi,  sedangkan  fungsi  internal audit  dan  spesialisasi  auditor  tidak  dapat  memperkuat  pengaruh  negatif  pengungkapan  risiko terhadap asimetri informasi.
Kata Kunci: pengungkapan risiko, asimetri informasi, fungsi internal audit, spesialisasi auditor.

## Pendahuluan
Pemisahan kepemilikan dan pengendalian  dalam  organisasi  dapat menimbulkan  masalah  yaitu  munculnya asimetri  informasi  antara  pemegang saham  dan  manajer  yang  mengekspos pemegang  saham  atas  biaya  agensi. Biaya  agensi  timbul  ketika  para  manajer memiliki insentif untuk memenuhi kepentingan  mereka  sendiri  atas  biaya yang  ditanggung  oleh  pemegang  saham (Jensen  and  Meckling,  1976).  Biaya agensi  juga  timbul  ketika  investor  tidak dapat membedakan nilai ekonomi sebenarnya  dari  perusahaan.  Kurangnya informasi  keuangan  yang  transparan
menimbulkan risiko informasi yang lebih besar yang dibebankan kepada pemegang saham  (Ashbaugh-Skaife  et  al.,  2007). Hal  ini  mempengaruhi  kepercayaan investor dan regulator terhadap informasi didalam  laporan  keuangan  perusahaan. Ditambah  dengan  adanya  globalisasi yang terus berkembang dan meningkatnya kompleksitas dalam
transaksi  bisnis  menyebabkan  investor dan  regulator  semakin  menginginkan pengungkapan informasi tambahan selain data keuangan yaitu salah satunya adalah pengungkapan  manajemen  risiko  oleh perusahaan  (Meliani  &  Hermawan, 2014).
Dalam  beberapa  tahun  terakhir,
banyak  perusahaan  yang  memberikan perhatian lebih terkait dengan manajemen risiko. Perusahaan memandang  manajemen  risiko  sebagai sarana untuk meningkatkan kemungkinan keberhasilan  dalam  aktivitas  perusahaan yang semakin kompleks, multi fungsi dan menantang  (Olechowski  et  al.,  2016). Dalam  praktiknya,  banyak manajer perusahaan yang telah menerapkan manajemen  risiko,  dan melaporkan risiko-risiko yang dihadapi oleh perusahaan. Hal ini dikarenakan pelaporan risiko dapat membantu investor  untuk  mengukur  profil  risiko perusahaan  dan  memungkinkan  mereka untuk berinvestasi sesuai dengan toleransi  risiko.  Peraturan  mengenai risiko  dirancang  untuk  memperbaiki transparansi  informasi  bagi  investor  dan analis  agar  dapat  mengurangi  distorsi pasar  dan  meningkatkan  efisiensi  pasar modal (Abraham dan Marston, 2012).
Miihkinen  (2013)  dan  Meliani  & Hermawan  (2014)  menemukan  bahwa pengungkapan  risiko  dapat  menurunkan tingkat asimetri informasi. Konsep asimetri informasi sudah sangat berkembang  dalam  literature,  namun hanya sedikit bukti empiris yang mendukung  keberadaannya  (Sabet  dan Heaney, 2015). Selain itu, topik mengenai manajemen risiko telah banyak diteliti,  namun  hanya  sedikit  peneliti yang  memberikan  wawasan  mengenai pelaksanaan  aktual  manajemen  risiko dalam  praktik  (Lyons  dan  Skitmore, 2004).
Penelitian baru-baru yang dilakukan  oleh  Bowers  dan  Khorakian (2014)  juga  menyatakan  hal  serupa bahwa sampai saat ini masih sedikit bukti mengenai keberhasilan penerapan manajemen  risiko  di  negara-negara berkembang,  termasuk  salah  satunya adalah  Indonesia.  Manajemen  risiko  di Indonesia  tidak  diterapkan  secara  jitu oleh  perusahaan  yang  termasuk  dalam sektor manufaktur sehingga menyebabkan sektor tersebut tidak berkembang  dengan  baik,  padahal  untuk
menciptakan  sektor  manufaktur  yang canggih  tidak  dapat  dilepaskan  dari penerapan  manajemen  risiko  (Daruri, 2017, www.neraca.co.id). Hal ini diperparah  dengan  regulasi  pengungka- pan  risiko  di  Indonesia  yang  masih terbatas.  Sehingga,  sejauh  mana  manfaat yang  dapat  diperoleh  investor  dari pengungkapan  risiko  untuk  mengurangi asimetri  informasi  menjadi  menarik untuk diteliti.
Fungsi  Internal  Audit  (IA)  dinilai memiliki  peran  yang  potensial  dalam pengelolaan  risiko  dan  tata  kelola perusahaan (Christopher et al., 2007). IA yang  berkualitas  tinggi  dapat  berfungsi sebagai  pemantauan  pihak  ketiga  atas tindakan manajemen setiap tahun (Prewitt  et  al.,  2009).  Agar  fungsi  IA dapat  efektif  dibutuhkan  keahlian  dan kompetensi (Lenz & Hahn, 2015). Selain itu, fungsi IA yang efektif juga memiliki peran  dan  tanggung  jawab  yang  cukup banyak  dalam  suatu  perusahaan,  salah satunya adalah terkait dengan manajemen risiko.  IA  harus  memastikan  kepada dewan  mengenai  risiko  bisnis  yang dihadapi perusahaan dan apakah manajemen  risiko  yang  mereka  kelola telah berjalan efektif. Manajemen perusahaan  juga  diharapkan  tidak  hanya menerbitkan laporan keuangan
tradisional,  tetapi  juga  dituntut  untuk melaporkan kinerja non-keuangan karena laporan  keuangan  tradisional  tidak  dapat mewakili  dimensi  aktivitas  perusahaan secara  keseluruhan  (Simnett,  et  al., 2009).  Hal  ini  berarti  bahwa  terdapat informasi yang tidak diungkapkan secara publik.  Salah  satu  laporan  non-keuangan adalah  laporan  mengenai  manajemen risiko.  Glaum  et  al.  (2013)  menyatakan bahwa pengungkapan kinerja non- keuangan perusahaan dapat meningkatkan  keakuratan  informasi  dan menurunkan asimetri informasi. Selain usaha yang dilakukan manajemen untuk meminimalisir asimetri informasi  dengan  mengelola  risiko  dan membentuk  fungsi  internal  audit  yang efektif,  investor  juga  memerlukan  pihak yang  independen  dan  kompeten  yang
Jurnal Akuntansi Bisnis Vol.13 (No.1 ) : Hal. 11-21 Th. 2020 ISSN: 1979-360X E-ISSN: 2598-6767
Versi Online: http://journal.ubm.ac.id/ DOI: http://dx.doi.org/10.30813/jab.v13i1.1960 Hasil Penelitian
dapat  memberikan  keyakinan    memadai atas  informasi  tersebut,  salah  satunya adalah  jasa  audit  yang  diberikan  oleh Kantor  Akuntan  Publik  (KAP)  yang independen (Primadita & Fitriany, 2012). Almutairi,  et  al.  (2009)  menyatakan bahwa  audit  merupakan  salah  satu  cara untuk mengurangi asimetri informasi dan berkaitan  dengan  biaya  agensi.  Kualitas audit  yang  tinggi  cenderung  dapat mendeteksi  dan  menghindari  kesalahan akuntansi daripada audit yang berkualitas rendah,  sehingga  audit  yang  berkualitas tinggi  seharusnya  lebih  memungkinkan untuk mengurangi asimetri informasi.
Namun, terdapat asimetri informasi  antara  perusahaan  klien  dan auditor dalam proses auditing. Karyawan dan manajer perusahaan memiliki informasi  yang  lebih  jelas  mengenai struktur  dan  operasinya.  Auditor  adalah pihak ketiga yang mencoba memverifikasi  informasi  yang  diberikan oleh  manajemen  perusahaan  dengan skeptisisme profesional, yang mengharuskan  auditor  untuk  bertindak dengan mempertimbangkan bahwa informasi yang diberikan oleh manajemen  mungkin    tidak  akurat  dan tidak  reliable.  Dalam  hal  ini,  laporan keuangan  yang  diaudit  sangat  penting terutama  bagi  pihak  ketiga  karena  dapat memberikan  informasi  yang  tepat  dan memungkinkan  pengungkapan  informasi yang harus diungkapkan. Oleh karena itu, opini  auditor  dan  kualitas  atas  opini  ini sangat penting (Varici, 2013).
Fokus  utama  penelitian  ini  adalah pada hubungan antara manajemen risiko, asimetri  informasi,  dan  kualitas  audit (baik  fungsi  internal  auditor  maupun eksternal  auditor).  Beberapa  penelitian sebelumnya  telah  menemukan  bahwa spesialisasi auditor membantu mengurangi asimetri informasi (contohnya:  Hakim  &  Omri,  2008; Almutairi  et  al.,  2009;  Primadita  & Fitriany,  2012;  Cheong  dan  Zurbruegg, 2015). Namun, penelitian yang dilakukan oleh  Varici (2013) yang menguji perusahaan publik di Turki menunjukkan hasil  yang  bertentangan  yaitu  bahwa
KAP big 4 justru memiliki kualitas audit yang lebih buruk dibandingkan KAP non big 4 dan menyebabkan asimetri informasi  semakin  besar.  Penelitian tentang  peran  fungsi  internal  audit  dan auditor  eksternal  dalam  pengelolaan risiko perusahaan untuk dapat mengurangi  asimetri  informasi  masih sangat  terbatas,  terutama  di  Indonesia sehingga  hal  ini  menjadi  relevan  dan menarik untuk diteliti. Bid-ask spread dapat mencerminkan tingkat asimetri informasi (Callahan  et  al.,  2007).  Harris  (2003) menyatakan  indikator bid-ask  spread adalah  selisih  antara  harga ask (kerelaan menjual) terendah dan harga bid
(kerelaan  membeli)  tertinggi  dari  suatu instrumen  keuangan.  Tingkat bid-ask spread ditentukan  oleh dealer sebagai kompensasi  atas order  processing  cost (biaya mengatur dan mencatat transaksi), transaction  cost (kompensasi  atas  biaya normal berbisnis untuk mendanai seluruh monopoli profit dan  premi  risiko)  serta adverse  selection  cost (kompensasi  atas potensi  kerugian  ketika  berhadapan dengan informed traders ). Semakin besar tingkat  asimetri  informasi,  maka dealer akan  berusaha  untuk  melindungi  diri melalui  peningkatan spread antara  harga bid dan ask . Dalam kaitannya dengan Corporate Governance (tata kelola
perusahaan),  tata  kelola  yang  baik  di perusahaan  publik  terutama  di  mana pemegang  saham  memiliki  risiko  tinggi untuk  kehilangan  aset  mereka  dapat mengurangi  asimetri  informasi  antara pemegang saham dan manajemen. Prinsip  pengungkapan  publik,  yang merupakan keharusan tata kelola perusahaan,  ditujukan  untuk  mengurangi asimetri informasi (Varici, 2013). Keberadaan  dewan  komisaris  merupakan sebuah  mekanisme  pengawasan  dan arahan  bagi  tata  kelola  perusahaan. Allegrini  dan  Greco  (2013)  berpendapat dewan  komisaris  yang  efektif  dapat memitigasi  konflik  kepentingan  dan asimetri  informasi.  Komite  audit  juga berperan sebagai pengawas serta
berperan mensupervisi laporan keuangan.
komite audit yang efektif dapat menambah pengungkapan informasi tentang  proyeksi  perusahaan  dan  risiko (Allegrini dan Greco, 2013) dan menambah kesempatan mendeteksi
manipulasi  laporan  keuangan  (Garcia  et al.,  2012).  Desender  (2007)  berpendapat bahwa manajemen risiko telah berevolusi dari  pandangan  asuransi  berbasis  sempit menjadi  lebih  holistic.  Pada  bulan September  2004,  Komite  Sponsoring
Organisasi  Komisi  Treadway  (COSO) mengeluarkan Enterprise Risk Management-Integrated Framework, untuk  menyediakan  kerangka  model untuk  manajemen  risiko  perusahaan (ERM). Risiko dapat diartikan ketidakpastian  atas  jumlah  manfaat  yang akan diterima, termasuk potensi keuntungan  serta  ancama  kerugian. Menurut  Florio  &  Leoni  (2017),  ada enam komponen sistem ERM yang dapat berkontribusi  pada  kecanggihan  ERM yaitu  keberadaan  CRO,  Komite  Risiko,
Laporan Manajemen Risiko yang dilaporkan  ke  Dewan  Direksi,  serta frekuensi,  level,  dan  metode  penilaian risiko.  Mempelajari  proksi  ERM  secara terpisah sangat membantu untuk menganalisis kontribusi tunggal komponen  tersebut,  namun  gagal  dalam mendeteksi  efek  keseluruhan  komponen- komponen  tersebut.  Oleh  karena  itu, untuk menangkap implikasi ERM holistik  di  mana  sistem  Manajemen Risiko  yang  terintegrasi,  Florio  &  Leoni (2017)  menggabungkan  enam  aspek dalam  skor  ERM.  Perusahaan  dengan komitmen tinggi akan memperoleh penghematan biaya (Farrell & Gallagher, 2014),  termasuk  biaya  agensi  atas asimetri informasi.
The  Institute  of  Internal  Auditor (IIA) mendefinisikan audit  internal sebagai kegiatan assurance dan konsultasi  independen  yang  bertujuan untuk memberi nilai tambah dan
memperbaiki operasi
organisasi.
Aktivitas audit internal ini dapat membantu  organisasi  untuk  mencapai tujuannya
dengan menerapkan
pendekatan  yang  sistematis  dan  disiplin untuk  mengevaluasi  dan  memperbaiki manajemen  risiko,  pengendalian,  dan proses tata kelola. Aktivitas audit internal dilaksanakan oleh Internal Audit (IA). IA merupakan  auditor  yang  bekerja  dalam sebuah  organisasi  untuk  menentukan apakah  prosedur  dan  kebijakan  telah dipatuhi,  apakah  penjagaan  atas  aset perusahaan  telah  berjalan  dengan  baik, apakah  aktivitas  kegiatan  perusahaan telah  efektif  dan  efisien  dan  menentukan keandalan  informasi  yang  dihasilkan (Mulyadi, 2002).
Ridley (2008) menyebutkan bahwa IA  modern  dibangun  “3E”  yaitu Efektivitas,  Efisiensi,  dan  Ekonomi. Efektivitas dipandang sebagai “doing the right thing”, efisiensi berarti “doing them well”,  dan  ekonomi  berarti  “doing  them cheaply”  (Chamber,  1992).  IA  yang berkualitas  harus  bisa  melaksanakan fungsinya dengan menerapkan 3E tersebut.  Untuk  bisa  mencapai  3E,  maka IA harus ditunjang dengan keahlian yang dapat  mendukung  fungsinya  tersebut seperti sertifikasi, pengalaman, kompetensi dan lain sebagainya (Prawitt, 2009). Struktur  keuangan  dan  hasil  usaha perusahaan penting terutama bagi pemegang  saham  dan  kreditur,  namun pihak-pihak ini tidak memiliki kemungkinan untuk mendapatkan informasi  langsung.  Keakuratan  dan keandalan  informasi atas keuangan perusahaan  sama  pentingnya  dengan mencapainya. Audit independen diperlukan  untuk  memberikan  keyakinan atas keandalan informasi tersebut sehingga  dapat  mencegah  kemungkinan konflik kepentingan diantara para manajer  dan  pemegang  saham.  Namun, menurut  Kavut  (2001),  manfaat  yang diharapkan  dapat  diperoleh  dari  audit independen  hanya  jika  layanan  audit berkualitas tinggi diberikan.
Jurnal Akuntansi Bisnis Vol.13 (No.1 ) : Hal. 11-21 Th. 2020 ISSN: 1979-360X E-ISSN: 2598-6767
Versi Online: http://journal.ubm.ac.id/ DOI: http://dx.doi.org/10.30813/jab.v13i1.1960 Hasil Penelitian

## Metode Penelitian
Penelitian  ini  merupakan  studi empiris kuantitatif. Penelitian ini melakukan pengujian regresi atas penerapan ERM ( Enterprise Risk Management ) terhadap Asimetris Informasi,  Kualitas  Audit,  dan  Fungsi Internal  Audit.  Populasi  yang  digunakan pada  penelitian  ini  adalah  seluruh perusahaan  non  keuangan  dan  non asuransi yang terdaftar di BEI pada tahun 2016. Pemilihan sampel dilakukan dengan  cara purposive  sampling ,  yaitu teknik penentuan sampel dengan pertimbangan tertentu (Gujarati, 2004).
Model Penelitian:
BTBit  =  β 0 +  β1RISKDISCit  + β2SPECAUDit  +  β3IA_SCOREit  + β4RISKDISCit*SPECAUDit
+ β5RISKDISCit*IA_SCOREit + β6SIZEit + β7AGEit + β8ROAit + β9LifeCycleit +
εit …..... Persamaan 1 Tabel  1,  Deskripsi  Variabel  Dalam Model Variabel Deskripsi MTB Market to book value β 0 Intercept setiap persamaan regresi β 1 , …, β n Koefisien regresi variabel independen RISKDISCit Tingkat pengungkapan risiko SPECAUDit Bernilai 1 untuk perusahaan yang diaudit  oleh  auditor spesialis dan 0 apabila sebaliknya IAC_Experience Jumlah  tahun  lama bekerja menjadi Internal  Audit  Chief (Kepala Fungsi
Variabel Deskripsi Internal Audit) IA_Certification Bernilai  1  jika  kepala fungsi  internal  audit memiliki sertifikasi IA,  dan  0  apabila sebaliknya IA_Background Bernilai  1  jika  kepala fungsi  internal  audit memiliki latar belakang akuntansi, dan 0 apabila sebaliknya IA Charter Bernilai 1 jika terdapat piagam internal  audit,  dan  0 apabila sebaliknya IA_Training Bernilai 1 jika terdapat pelatihan untuk IA, dan 0 apabila sebaliknya IA_SCOREit Jumlah skor total IAC_Experience, IA_Certification, IA_Background, IA Charter, dan IA_Training SIZEit Logaritma natural dari total aset Εit Koefisien Error Untuk mengkontrol model hubungan  kualitas  audit  dan  asimetri informasi,  penelitian  ini  mengkontrol ukuran  perusahaan  yang  diukur  oleh logaritma  dari  total  asset  yang  dimiliki oleh  perusahaan  sebagai  karakteristik perusahaan  (Simunic  1980;  Pratt  dan Stice 1994; Simunic dan Stein 1996; Hay et  al.  2006;  DeAngelo  et  al.  2006; Eshleman  dan  Guo  2013).  Teknik analisis  yang  digunakan  adalah  dengan content  analysis untuk  memperoleh  nilai pengungkapan ERM yang dibantu dengan  Nvivo  11  serta  analisis  regresi data panel dengan pendekatan unbalanced  panel  data dengan  software Stata 12.

## Hasil dan Pembahasan
Setelah menentukan sampel penelitian  dan  mengumpulkan  data  yang dibutuhkan, selanjutnya dilakukan pengujian  seperti  yang  telah  dipaparkan pada Metdologi Penelitian dalam penelitian ini. Berikut diuraikan hasil atas pengujian-pengujian yang telah dilakukan.
Tabel 2.   Statistik Deskriptif Variabel
Variable Obs Mean Std. Dev. Min Max BAS 281 2,86 2,61 0,25 9,99 ERM_Score 281 1,80 1,57 0,00 6,00 AUDSPES 281 0,44 0,50 0,00 1,00 IAScore 281 2,21 1,15 0,00 4,00 Asset ( billion ) 281 8,77 20,3 13.2 262
Tabel 3. Hasil Pengujian Model Regresi
Variabel Dependen: BAS Variabel Model 1 Model 2 Coef. Sig. Coef. Sig. C 22.1576 0,000 ERM_Socre -0.6417 0,023 *** 0.0565 0.884 AUDSPES -0.4347 0,500 ERM*AUDSPES 0.6393 0.137 IAScore 0.3243 0.187 0 ERM*IAScore -0.1744 0,234 SIZE -0.6525 0.000 *** -0.0873 0,000 * ** Prob. F 0,0000 0,0000 R-squared 0,1710 0,1669 N 281 281 Model 1 dalam tabel 3.. merupakan  model  pengujian  regresi untuk mengetahui pengaruh penungkapan ERM  terhadap  asimetri  informasi  dan peran auditor eksternal dalam memperkuat pengaruh tersebut.
Berdasarkan  Tabel  3  Model  1  dapat dilihat  bahwa  secara  keseluruhan  model ini  sudah  cukup  bagus  yaitu  ditunjukan dengan  nilai  uji F yang  signifikan dibawah 1 persen dengan nilai R-squared nya  sebesar  0,1710  yang  artinya  model ini  dapat  menjelaskan  variasi  dari asimetri  informasi  perusahaan  sebesar 17,10 persen.
Berdasarkan tabel 3 Variabel ERM memiliki  nilai  signifikansi  sebesar  0,023 <  α  (5%)  dan  hubungannya  negatif, sehingga  H1  diterima.  Hal  ini  berarti bahwa  pengungkapan  manajemen  risiko yang dilakukan perusahaan dapat mengurangi  asimetri  informasi.  Hasil penelitian ini mendukung penelitian yang dilakukan  oleh  Campbell  et  al.,  (2014) dan  Miihkinen  (2013).  Penelitian  yang dilakukan  oleh  Campbell  menunjukkan hasil bahwa pengungkapan risiko berhubungan  negatif  dan  signifikan dengan  tingkat  asimetri  perusahaan  yang diproksikan  dengan  bid-ask  spread.  Hal ini  karena  pengungkapan  risiko  yang dilakukan oleh manajer perusahaan berisi
Jurnal Akuntansi Bisnis Vol.13 (No.1 ) : Hal. 11-21 Th. 2020 ISSN: 1979-360X E-ISSN: 2598-6767
Versi Online: http://journal.ubm.ac.id/ DOI: http://dx.doi.org/10.30813/jab.v13i1.1960 Hasil Penelitian
informasi yang bermanfaat bagi partisipan pasar karena informasi tersebut menggambarkan  risiko-risiko  apa  saja yang  dihadapi  perusahaan.  Sehingga, informasi tersebut dapat dijadikan sebagai  bahan  pertimbangan  investor dalam  menilai  perusahan.  Hasil  serupa juga ditunjukkan dalam penelitian Miihkinen (2013) yaitu bahwa pengungkapan  risiko  yang  berkualitas tinggi dapat mengurangi asimetri informasi di pasar saham karena informasi mengenai pengungkapan risiko dapat  bermanfaat  bagi  investor.  Hal  ini dikarenakan  informasi  mengenai  risiko dapat  mempengaruhi  keputusan investasi seorang investor.
Peran moderasi dari auditor eksternal  menunjukkan  nilai  signifikansi sebesar  0,147  >  α  sehingga  H2  dalam penelitian ini tidak dapat diterima. Hal ini berarti  bahwa  auditor  esksternal  tidak dapat  memperkuat  hubungan  negatif pengungkapan  risiko  terhadap  asimetri informasi. Penelitian yang dilakukan oleh Varici  (2013)  menunjukkan  hasil  yang bertentangan  dengan  literature.  Secara teori, perusahaan  yang  diaudit  oleh KAP spesialis  diharapkan  dapat  memberikan layanan  audit  yang  berkualitas  tinggi sehingga  dapat  mengurangi  asimetri informasi. Namun, terdapat kekhawatiran bahwa  KAP  non  spesialis  mungkin  juga dapat  memberikan  layanan  audit  dengan kualitas  yang  tidak  lebih  rendah  dari KAP  spesialis  (Varici,  2013).  Dapat disimpulkan  bahwa  spesialisasi  auditor tidak dapat memperkuat pengaruh negatif pengungkapan  risiko  terhadap  asimetri informasi.  Hal  ini  dikarenakan  bahwa tidak  dapat  dipastikan  apakah  auditor eksternal  yang  bukan  spesialis  tidak dapat  mengurangi  asimetri  informasi. Berdasarkan  statistik  deskriptif  dalam penelitian ini menunjukkan nilai rata-rata spesialisasi  auditor  hanya  sebesar  44%, yang  berarti  bahwa  setengahnya  yaitu 56%  dari  sampel  penelitian  diaudit  oleh auditor  yang  bukan  spesialis.  Penelitian selanjutnya  mungkin  dapat  menguji peran  auditor  eksternal  yang  bukan spesialisasi terhadap asimetri informasi.
Model 2 merupakan model pengujian  regresi  untuk  mengetahui pengaruh  penungkapan  ERM  terhadap asimetri  informasi  dan  peran  fungsi internal audit dalam menguatkan pengaruh  tersebut.  Berdasarkan  Tabel  3. Model  2  dapat  dilihat  bahwa  secara keseluruah  model  ini  sudah  cukup  bagus yaitu ditunjukan dengan nilai uji F yang signifikan dibawah 1 persen dengan nilai
R-squared  nya  sebesar  0,1669  yang artinya  model  ini  dapat  menjelaskan variasi dari asimetri informasi perusahaan sebesar 16,69 persen. Jika dilihat dari hasil regresi model 2, koefisien variabel pengungkapan ERM
( ERM_Score )  menunjukan  nilai  positif dan  tidak  signifikan  (0,565).  Selain  itu, arah  koefisien  tersebut  juga  berlawanan dengan hipotesis yang diajukan.
Penemuan  ini  berbeda  seperti  hasil  yang ditemukan  dalam  model  1,  dan  juga berbeda  dengan  penelitian  sebelumnya seperti  penelitian  Campbell  et  al.  (2014) yang menemukan  pengaruh  negatif pengungkapan  ERM  yang  berkualitas terhadap asimetri informasi. Ini menunjukan  model  ini  tidak  mendukung gagasan yang menyatakan bahwa pengungkapan  ERM  dapat  berpengaruh negatif terhadap asimetri informasi. Begitu  juga  dengan  koefisien
variabel moderasinya yaitu fungsi internal  audit  ( IAScore )  dan  interaksi antara  pengungkapan  ERM  dengan fungsi  internal  audit  ( ERM*IAScore ) yang menunjukan nilai signifikansi diatas 10  persen.  Berdasarkan  hasil  regresi  ini maka  penelitian  ini  menolak  hipotesis  2 dan  Hipotesis  3.  Artinya,  fungsi  internal audit  tidak  memiliki  pengaruh  terhadap asimetri  informasi,  dan  juga  tidak memperkuat
pengaruh negatif pengungkapan  ERM  terhadap  asimetri informasi.  Berdasarkan  analisis  kami, kurangnya informasi tentang karakteristik fungsi  internal  audit  yang  diungkapkan perusahaan  dalam  laporan  keuangan membuat  hasil  skoring  menjadi  kurang valid.  Hal  ini  disebabkan  banyaknya perusahaan  yang  tidak  mengungkapkan karakteristik  fungsi  intenal  audit  nya secara  rinci.  Sehingga  nilai  skor  dari
fungsi  internal  audit  yang  didapat  tidak merepresentasikan  sepenuhnya  efektiftas pengawasan  yang  dilakukan  oleh  fungsi internal audit perusahaan.

## Simpulan
Penelitian  ini  bertujuan  untuk menguji  pengaruh  pengungkapan  ERM terhadap  tingkat  asimetri  informasi,  dan menguji  apakah  kualitas  audit  eksternal dan fungsi internal audit dapat memperkuat  pengaruh  tersebut.  Sampel yang  digunakan  adalah  perusahaan  non keuangan dan bank yang terdaftar di BEI pada  periode  tahun  2016.  Pengungkapan ERM  diukur  dengan  konten  analisis menggunakan 6 kriteria yaitu keberadaan CRO,  komite  risiko,  mekanis  laporan langsung pengawasan hasil risiko kepada board,  frekuensi  penilaian  risiko,  level penilaian  risiko,  dan  metode  penilaian risiko. Untuk mengukur asimetri informasi digunakan nilai bid ask spread , kualitas  auditor  eksternal  menggunakan spesialis  auditor,  dan  internal  audit menggunakan  skoring  fungsi  internal audit berdasarkan laporan tahunan perusahaan. Berdasarkan hasil konten analisis menunjukan pengungkapan ERM diperusahaan  non  keuangan  dan  bank masih  berada  di  level  rendah  yaitu dengan  rata-rata  1,8  dari  total  skor  rata- rata  6.  Hasil analisis  regresi  menunjukan bahwa pengungkapan ERM tidak sepenuhnya berpengaruh terhadap
asimetri  informasi.  Pengungkapan  ERM berpengaruh  terhadap  asimetri  informasi pada  kondisi  dimana  kualitas  auditor eksternalnya  tinggi  yang  ditunjukan melalui  auditor  spesialis  dalam  bidang nya.  Oleh  karena  itu,  penelitian  ini mengkonfirmasi  bahwa  kualitas  auditor spesialis  berperan  memperkuat  pengaruh pengungkapan  ERM  dalam  menurunkan asimetri informasi. Namun, terkait penelitian  ini  tidak  menemukan  bukti yang  cukup  bahwa  kualitas  fungsi internal audit dapat memoderasi pengaruh  pengungkapan  ERM  terhadap asimetri  informasi.  Masih  kurang  nya informasi  yang  disajikan  perusahaan terkait  fungsi  internal  audit  nya  menjadi
kendala dalam menilai efektifitas pengawasan  yang  dilakukan  internal audit terhadap aktivitas manajemen.

## Daftar Pustaka
Abdolmohammadi,  M.,  &  Wright,  A. (1987).  An  examination  of  the effects  of  experience  and  task complexity on audit judgments. The Accounting Review , 1-13. Abraham,  S.,  Marston,  C.,  &  Darby,  P. (2012). Risk  reporting:  Clarity, relevance and  location. Institute of Chartered Accountants of Scotland . Allegrini,  M.,  &  Greco,  G.  (2013). Corporate boards, audit committees and voluntary disclosure:  Evidence  from  Italian listed companies. Journal of Management & Governance , 17(1), 187-216. Almutairi, A. R., Dunn, K. A., & Skantz,
T.  (2009).  Auditor  tenure,  auditor specialization,  and  information asymmetry. Managerial  Auditing Journal , 24(7), 600-6\23.
Ashbaugh-Skaife,  H.,  Collins,  D.  W.,  &
Kinney,  W.  R.  (2007).  The discovery and reporting of internal control  deficiencies  prior  to  SOX- mandated audits. Journal of Accounting  and  Economics , 44(1), 166-192. Balsam,  S.,  Krishnan,  J.,  &  Yang,  J.  S. (2003). Auditor industry specialization and earnings quality. Auditing:  A  journal  of practice & Theory , 22(2), 71-97.
Bowers,  J.  dan  Khorakian,  A.  (2014). Integrating risk management in the innovation project. European Journal of Innovation Management ,  Vol.  17  (1),  pp.25- 40 Callahan  CM,  Lee  CMC,  Yohn  TL.
1997.  Accounting  information  and bid–ask spreads. Accounting Horizons 11(4): 50–60.
Campbell, J.L., Chen, H., Dhaliwal, D.S., Lu,  H.,  dan  Steele,  L.B.  (2014).
Jurnal Akuntansi Bisnis Vol.13 (No.1 ) : Hal. 11-21 Th. 2020 ISSN: 1979-360X E-ISSN: 2598-6767
Versi Online: http://journal.ubm.ac.id/
DOI: http://dx.doi.org/10.30813/jab.v13i1.1960 Hasil Penelitian
The Information Content of Mandatory Risk Factor Disclosures  in  Corporate  Filings. Rev  Account  Stud ,  Vol.  19,  pp. 396-455 Chambers, A. D. (1992). Effective
Internal  Audits:  How  to  plan  and implement. Financial Times .
Cheong,  C.,  &  Zurbruegg,  R.  (2015).
Analyst forecasts,  firm  asymmetric information and audit quality.
Christopher,  J.,  Leung,  P.,  &  Sarens,  G.
(2007,  January).  An  exploratory study on internal audit independence in Australia. In AFAANZ  2007:  accounting  and finance  association  of  Australia and New Zealand annual conference .  The  Accounting  and Finance  Association  of  Australia and New Zealand.
Craswell,  A.,  Stokes,  D. J.,  &  Laughton,
J.  (2002).  Auditor  independence and  fee  dependence. Journal  of Accounting  and  Economics , 33(2),
253-275. Daruri,  A.  D.  (2017). Sektor  Manufaktur dan Manajemen Risiko . http://www.neraca.co.id/article/ 92907/sektor-manufaktur-dan- manajemen-risiko DeAngelo,  H.,  DeAngelo,  L.,  dan  Stulz, R.M.  (2006).  Dividend  policy  and the earned/contributed capital mix: a  test  of  the  life-cycle  theory. Journal  of  Financial  Economics , Vol. 81, pp. 227-254
Eshleman,  J.  D.,  &  Guo,  P.  (2013). Abnormal  audit  fees  and  audit quality: The importance of considering  managerial  incentives in tests of earnings management. Auditing:  A  Journal of  Practice  &  Theory , 33(1),  117- 138.
Farrell,  M.,  &  Gallagher, R.  (2015). The valuation implications of enterprise risk management maturity. Journal  of  Risk  and Insurance , 82(3), 625-657. Florio, C., & Leoni, G. (2017). Enterprise risk management and firm performance: The Italian case. The
British  Accounting  Review , 49(1), 56-74. García, L. S., Barbadillo, E. R., & Pérez, M.  O.  (2012).  Audit  committee and  internal  audit  and  the  quality of  earnings:  empirical  evidence from  Spanish  companies. Journal of Management & Governance , 16(2), 305-331. Getie  Mihret,  D.,  James,  K.,  &  Mula,  J. M. (2010). Antecedents and organisational performance implications  of  internal  audit effectiveness:  some  propositions and research agenda. Pacific Accounting  Review , 22(3),  224- 252.
Glaum, M., Schmidt, P., Street, D. L., & Vogel, S. (2013). Compliance with IFRS 3-and IAS 36-required disclosures  across  17  European countries:  company-and  country- level determinants. Accounting and business research , 43(3), 163-204. Gujarati,  D.,  &  Porter,  D.  C.  (2009 ).
Basic econometrics (ed.) McGraw- Hill. Hakim, F., Triki, F., & Omri, A. (2008). Earnings quality and equity liquidity: evidence from Tunisia. International  Journal  of Managerial and Financial Accounting , 1(2), 147-165. Harris, L. (2003). Trading and exchanges:  Market  microstructure for practitioners. Oxford University
Press , USA.
Hay,  D.,  Knechel,  R.,  &  Li,  V.  (2006). Non‐audit  Services  and  Auditor Independence: New Zealand Evidence. Journal of Business Finance  &  Accounting , 33(5‐6), 715-734. Jensen,  M.  C.  dan  Meckling.  W.  H. (1976).  Thery  of  The  Firm: Managerial Behavior, Agency Cost,  and  Ownership  Structure. Jurnal  of  Financial  Economics , Vol. 3 (4), pp. 305-360 Kavut, L. (2001). Opinions and Attitudes of Independent Auditors and Users of  Audit  Services  Concerning
Versi Online: http://journal.ubm.ac.id/ DOI: http://dx.doi.org/10.30813/jab.v13i1.1960 Hasil Penelitian
Audit Quality. Istanbul Stock Exchange Review , 5(20), 1-30. Lenz, R., & Hahn, U. (2015). A synthesis of empirical internal audit effectiveness  literature  pointing  to new research opportunities. Managerial Auditing Journal , 30(1), 5-33.
Leuz,  C.,  &  Verrecchia,  R.  E.  (2000).
The  economic  consequences  of increased  disclosure. Journal  of accounting research , 91-124.
Lev,  B.  (1988).  Towards  a  theory  of equitable  and  efficient  accounting policy. The Accounting Review, 63
(1), 1–22.
Lyons,  T.  dan  Skitmore,  M.  (2004).
Project  risk  management  in  the Queensland engineering construction  industry:  a  survey. International  Journal  of  Project Management , Vol. 22, pp. 51–61
Megginson,  W.  L.  (1997). Corporate finance theory . Addison-Wesley. Meliani, Ester G. Hermawan, Ancella A. 2014. Pengaruh tingkat pengungkapan risiko terhadap informasi asimetri dengan efektivitas  dewan  komisaris  dan komite  audit  serta  siklus  hidup perusahaan sebagai
variabel
pemoderasi. Universitas Indonesia . Miihkinen,  A.  (2013).  The  usefulness  of firm risk disclosures under different  firm  riskiness,  investor- interest,  and  market  conditions: New evidence from Finland. Advances in Accounting , 29(2), 312-331. Mina, Pizzina. (2012). Impact of internal audit function quality and contribution  on  audit  delays . Calhoun:  The  NPS  Institutional Archive DSpace Repository, http://hdl.handle.net/10945/47547 Mubarok,  M.  A.,  &  Rohman,  A. (2013). Pengaruh Karakteristik Perusahaan Dan Mekanisme Corporate  Governance  Terhadap Pengungkapan Risiko Dalam Laporan  Keuangan  Interim  (Studi Empiris Pada Perusahaan- Perusahaan  Nonkeuangan  Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia) ( Doctoral  Dissertation, Fakultas Ekonomika Dan Bisnis ). Mulyadi, K. P. (2002). Auditing . Penerbit
Salemba Empat. Jakarta. Olechowski,  A.,  Oehmen,  J.,  Seering, W., dan Ben-Daya, M. (2016). The professionalization of risk management:  What  role  can  the ISO 31000  risk management principles play?. International Journal  of  Project  Management ,
Vol. 34, pp. 1568-1578 Paape, L. (2007). Corporate governance : The  impact  on  the  role,  position, and  scope  of  services  of  the internal audit function.
Pratt,  J.,  &  Stice,  J.  D.  (1994).  The effects  of  client  characteristics  on auditor  litigation  risk  judgments,
required audit evidence, and recommended audit fees. Accounting Review , 639-656.
Prawitt,  D.  F.,  Smith, J.  L.,  &  Wood,  D. A.  (2009).  Internal  audit  quality and  earnings  management. The Accounting  Review , 84(4),  1255- 1280.
Prewitt,  J.  E.,  Weil,  R.,  &  McClure,  A. Q.  (2011).  Crisis  Leadership-An
Organizational Opportunity. Australian Journal of Business and Management Research , 1(6), 60. Primadita,  I.  Fitriany.  2012.  Pengaruh tenure  audit  dan  auditor  spesialis terhadap informasi asimetri. Simposium Nasional Akuntansi XV . Reichelt,  K.  J.,  &  Wang,  D.  (2010). National and office‐specific measures of auditor industry expertise  and  effects  on  audit quality. Journal of Accounting Research , 48(3), 647-686.
Ridley,  J.  (2008), Cutting  Edge  Internal Auditing , John Wiley & Sons, Ltd,
Chichester, England.
Sabet, A. H. dan Heaney, R. (2015). Bid- ask spread, information asymmetry and  acquisition  of  oiland  gas assets. Journal  of  International
Jurnal Akuntansi Bisnis Vol.13 (No.1 ) : Hal. 11-21 Th. 2020 ISSN: 1979-360X E-ISSN: 2598-6767
Versi Online: http://journal.ubm.ac.id/ DOI: http://dx.doi.org/10.30813/jab.v13i1.1960 Hasil Penelitian
Financial  Markets,  Institutions  &
Money , Vol. 37, pp. 77-84 Scott,  W.R., 2015. Financial  Accounting
Theory . 7th Edition. Prentice Hall. Simnett, R., Vanstraelen, A., & Chua, W. F. (2009). Assurance on sustainability reports: An international comparison. The accounting review , 84(3), 937-967. Simunic,  D.  A.  (1980).  The  pricing  of audit services: Theory and evidence. Journal  of  accounting research , 161-190. Simunic,  D.  A.,  &  Stein,  M.  T.  (1996).
Impact  of  litigation  risk  on  audit pricing: A review of the economics and  the  evidence. Auditing , 15, 119.
Varici,  I.  (2013).  The  Relationship between  Information  Asymmetry and  the  Quality  of  Audit:  An Empirical  Study  in  Istanbul  Stock Exchange. International  Business Research , 6(10), 132.