PENGARUH KINERJA KEUANGAN TERHADAP HARGA SAHAM PADA PERUSAHAAN INDUSTRI MAKANAN DAN MINUMAN DI BURSA EFEK INDONESIA

## Bima Arif Oktianto 1)

## Pegawai Direktorat Kementrian Perhubungan Darat
Abstract
The present study aims to investigate the influence of financial performance of  the  stock  prices  on  food  and  beverage  industries  in  the  Indonesia  Stock Exchange  that  are  Current  Ratio  (CR),  Debt  to  Equity  Ratio  (DER),  Total Assets  Turnover  (TATO),  and  Net  Profit  Margin  (NPM).This  study  used secondary  data  that  obtained  from  the  financial  statements  of  Indonesian Capital  Market Directory  (ICMD)  based  on  the  publication  of the    Indonesia Stock  Exchange.  The  sample  used  in  this  study  were  enterprises  food  and beverage industries listed in the Indonesia Stock Exchange in 2011 – 2015. The  data  were  analyzed  by  using  multiple  linear  regression  analysis.The results of this study indicated that there was significant effect simultaneously between  financial  performance  [Current  Ratio  (CR),  Debt  to  Equity  Ratio (DER), Total Assets Turnover (TATO), and Net Profit Margin (NPM)]  toward the  stock  prices  on  food  and  beverage  industries  in  Indonesia  stock Exchange  in  2011  -  2015.  While  partially  showed  that  of  the  four independent variables, which indicated the presence  of significant  influence were  Current  Ratio  (CR),  Total  Assets  Turnover  (TATO),  and  Net  Profit Margin  (NPM)  to  the  stock  prices  on  food  and  beverage  industries  in Indonesia stock Exchange in 2011-2015.
Keywords: Current  Ratio  (CR),  Debt  to  Equity  Ratio  (DER),  Total  Assets Turnover  (TATO),  Net  Profit  Margin  (NPM),  stock  prices,  food and beverage industry

## PENDAHULUAN
Laporan  keuangan  merupakan  alat  pemberi  informasi  investor  yang dapat  memprediksi  jumlah,  waktu,  dan  ketidakpastian  arus  kas  bersih perusahan-perusahaan  setiap  tahun  sebagai  wujud  kinerja  perusahaan. Laporan  ini  merupakan  hasil  dari  proses  akuntansi  yang  dapat  digunakan sebagai  alat  untuk  mengkomunikasikan  data  keuangan  atau  aktivitas perusahaan  kepada  pihak  yang  berkepentingan  (Hery,  2015:03).  Agar laporan  keuangan  lebih  berarti  sehingga  dapat  dipahami  dan  dimengerti oleh  pihak-pihak  yang  berkepentingan,  perlu  dilakukan  analisis  laporan keuangan.Salah  satu  analisis  yang  dimaksud  adalah  analisis  rasio keuangan.
1) Koresponden Penulis : bima_arifoktianto@yahoo.com
Identifikasi  terhadap  beberapa  rasio  tersebut  dapat  digunakan  untuk menilai  kinerja  perusahaan  yang  selanjutnya  dapat  mempengaruhi  harga saham  perusahaan.  Tinggi  rendahnya  harga  saham  lebih  banyak dipengaruhi  oleh  penilaian  pembeli  dan  penjual  terhadap  kondisi  internal dan eksternal.Kondisi internal dapat diamati dari berbagai indikator kinerja dan rasio keuangan.
Salah satu jenis industri yang saat ini mengalami perkembangan dan menjadi  perhatian  banyak  investor  untuk  menanamkan  modalnya  adalah perusahaan makanan dan minuman.Industri ini menghasilkan produk yang sangat dibutuhkan masyarakat, sehingga prospeknya menguntungkan baik masa  sekarang  maupun  masa  yang  akan  datang.  Selain  itu,  saham perusahaan  ini  merupakan  saham  yang  paling  tahan  krisis  ekonomi dibandingkan  sektor  lain  karena  dalam  kondisi  krisis  atau  tidak,  sebagian besar produk makanan dan minuman tetap dibutuhkan oleh masyarakat.
Tabel  1  berikut  menampilkan  informasi  rasio  keuangan  perusahaan- perusahaan  yang  tergabung  dalam  industri  makanan  dan  minuman  yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia pada tahun 2011 – 2015:
Tabel 1. Kinerja KeuanganPT. Tiga Pilar Sejahtera Food Tbk (AISA)
Tahun Triwulan Kode Perusahaan CR DER TATO NPM Harga saham 2011 I AISA 1.243 2.209 0.189 0.063 800 2011 II 1.153 2.286 0.372 0.054 660 2011 III 1.093 2.602 0.086 0.071 670 2011 IV 1.894 0.959 0.126 0.086 495 2012 I AISA 1.959 0.867 0.162 0.093 510 2012 II 1.765 0.887 0.356 0.099 610 2012 III 1.463 0.934 0.519 0.153 730 2012 IV 1.269 0.902 0.715 0.092 1080 2013 I AISA 1.407 0.864 0.219 0.088 1280 2013 II 1.975 1.007 0.430 0.091 1090 2013 III 1.957 1.098 0.647 0.085 1250 2013 IV 1.750 1.130 0.831 0.085 1430 2014 I AISA 1.767 1.099 0.226 0.096 2060 2014 II 1.554 1.202 0.455 0.081 2315 2014 III 2.505 1.163 0.577 0.077 2295 2014 IV 2.663 1.056 0.710 0.072 2095 2015 I AISA 2.514 1.064 0.213 0.087 2095 2015 II 1.977 1.180 0.394 0.071 1870 2015 III 1.883 1.194 0.535 0.065 1450 2015 IV 1.623 1.284 0.956 0.062 1210 Sumber : http://www.idx.co.id
Dari Tabel 1. di atas  tampak baik Current Ratio (CR), Debt to Equity  Ratio  (DER),  Total  Asset  Turn  Over (TATO),  dan  Net  Profit  Margin (NPM) mengalami mengalami peningkatan dan penurunan.

## Tabel 2. Kinerja KeuanganPT. Indofood Sukses Makmur Tbk (INDF)
Tahun Triwulan Kode Perusahaan CR DER TATO NPM Harga saham 2011 I INDF 2.014 0.877 0.224 0.114 5400 2011 II 1.761 0.791 0.431 0.117 5750 2011 III 1.846 0.744 0.640 0.110 5050 2011 IV 1.910 0.695 0.850 0.108 4600 2012 I INDF 1.885 0.703 0.216 0.109 4850 2012 II 1.933 0.771 0.435 0.107 4850 2012 III 2.100 0.713 0.654 0.102 5650 2012 IV 2.003 0.738 0.860 0.095 5850 2013 I INDF 1.918 0.717 0.214 0.074 7450 2013 II 1.479 0.893 0.428 0.077 7350 2013 III 1.628 0.906 0.596 0.060 7050 2013 IV 1.667 1.035 0.762 0.059 6600 2014 I INDF 1.621 1.073 0.205 0.107 7300 2014 II 1.635 1.177 0.406 0.088 6700 2014 III 1.705 1.114 0.584 0.079 7000 2014 IV 1.807 1.084 0.739 0.081 6750 2015 I INDF 1.800 1.140 0.172 0.066 7450 2015 II 1.579 1.249 0.363 0.065 6575 2015 III 1.601 1.206 0.522 0.044 5500 2015 IV 1.705 1.130 0.701 0.058 5175 Sumber : http://www.idx.co.id
Dari Tabel 2 di atas juga terlihat bahwa baik Current Ratio (CR), Debt to Equity Ratio (DER), Total Asset Turn Over (TATO), dan Net Profit Margin (NPM) mengalami mengalami peningkatan dan penurunan.
Tabel 3. Kinerja KeuanganPT. Prasidha Aneka Niaga, Tbk (PSDN)
Tahun Triwulan Kode Perusahaan CR DER TATO NPM Harga saham 2011 I PSDN 1.554 1.252 0.725 0.069 70 2011 II 1.517 1.074 1.478 0.026 167 2011 III 1.480 1.777 2.054 0.014 300 2011 IV 1.550 1.043 2.793 0.019 310 2012 I PSDN 1.422 0.971 0.581 0.001 245 2012 II 1.414 0.785 0.949 0.029 150 2012 III 1.559 0.669 1.413 0.037 174 2012 IV 1.607 0.667 1.898 0.020 205 2013 I PSDN 1.601 0.651 0.496 0.001 250 2013 II 1.629 0.619 0.910 0.010 280 2013 III 1.575 0.681 1.344 0.015 170 2013 IV 1.676 0.633 1.823 0.017 150 2014 I PSDN 1.798 0.571 0.428 0.036 185 2014 II 1.763 0.560 0.804 0.006 200 2014 III 1.637 0.613 1.157 0.014 132 2014 IV 1.464 0.640 1.548 0.029 143 2015 I PSDN 1.403 0.688 0.334 0.053 134 2015 II 1.266 0.807 0.720 0.027 114
2015 III 1.186 0.877 1.077 0.042 124 2015 IV 1.211 0.913 1.453 0.046 122 Sumber : http://www.idx.co.id
Dari Tabel  3 di atas juga menunjukkan  baik Current Ratio (CR), Debt to Equity Ratio (DER), Total Asset Turn Over (TATO), dan Net Profit Margin (NPM) mengalami mengalami peningkatan dan penurunan. Data  diatas  menimbulkan  daya  tarik  perlunya  dilakukan  kajian tentang  pengaruh  kinerja  keuangan  yang  dianalisis  dengan  rasio-rasio keuangan  perusahaan  industri  makanan  dan  minuman  yang  selanjutnya dapat dilihat pengaruhnya terhadap harga saham.

## Landasan Teori Harga Saham
Menurut Hermuningsih (2012:78), saham merupakan salah satu surat berharga  yang  diperdagangkan  di  pasar  modal  yang  bersifat  kepemilikan. Adapun  harga  saham  (Kesuma,2009:41)  adalah  nilai  nominal  penutupan ( clossing  price )  dari  pernyertaan  atau  pemilikan  seseorang  atau  badan dalam  suatu  perusahaan  atau  peseroran  terbatas  yang  berlaku  secara reguler  di  pasar  modal  di  indonesia.Fahmi  (2013:81)menguraikan sahamsebagai :
a.  Tanda  bukti  penyertaan  kepemilikan  modal/dana  pada  suatu perusahaan.
b.  Kertas  yang  tercantum  dengan  jelas  nilai  nominal,  nama  perusahaan dan  diikuti  dengan  hak  dan  kewajiban  yang  dijelaskan  kepada  setiap pemegangnya.
c.  Persediaan yang siap untuk dijual. Saham  memiliki  karakteristik(Purwanta  dan  Fakhruddin,  2006:16), sebagai hak atas keuntungan perusahaan, hak atas harta perusahaan, dan hak suara dala Rapat Umum Pemegang Saham (RUPS). Beberapa kondisi membuat  harga  saham  berfluktuasi  (Fahmi,  2013:87),  yaitu:kondisi  mikro dan makro ekonomi, kebijakan perusahaan, pergantian direksi secara tiba- tiba, kinerja perusahaan, resiko sistematis, dan efek dan psikologis pasar
Menurut Nurmayanti dan Indrawati (2010:37), ada beberapa nilai yang berhubungan  dengan  saham,  yaitu  :  nilai  buku  ( book  value ),  nilai  pasar ( market value ), dan nilai intrinsik ( intrinsic value ).

## Kinerja Keuangan
Menurut  Hery  (2015:25),  pengukuran  kinerja  keuangan  merupakan suatu  usaha  formal  untuk  mengevaluasi  efisiensi  dan  efektivitas perusahaan  dalam  menghasilkan  laba  dan  posisi  kas  tertentu.  Hal  ini penting  sebagai  sarana  perbaikan  kegiatan  operasional  perusahaan. Menurut  Fahmi  (2013:2),  kinerja  keuangan  adalah  suatu  analisis  yang dilakukan  untuk  melihat  sejauh  mana  suatu  perusahaan  telah melaksanakan dengan menggunakan aturan-aturan pelaksanaan keuangan  secara  baik  dan  benar.  Analisis  tersebut  dilakukan  terhadap laporan  keuangan.  Menurut  Hanafi  dan  Halim  (2014:61),  ada  tiga  macam laporan  keuangan  yang  pokok:  Neraca,  Laporan  laba-rugi,  dan  Laporan arus kas yang berhubungan satu sama lainnya. Analisis laporan keuangan dilakukan menggunakan rasio-rasio keuangan.
Analisis  rasio  keuangan  merupakan  analisis  yang  paling  sering dilakukan  untuk  menilai  kondisi  keuangan  dan  kinerja  perusahaan dibandingkan  dengan  alat  analisis  keuangan  lainnya  (Hery,  2015:164). Keunggulan analisis rasio keuangan yaitu;
a.  Rasio  merupakan  angka-angka  atau  ikhtisar  statistik  yang  lebih  mudah dibaca dan ditafsirkan.
b.  Rasio merupakan pengganti yang cukup sederhana dari informasi yang disajikan dalam laporan keuangan yang pada dasarnya sangat rinci dan rumit.
c.  Rasio dapat mengidentifikasi posisi perusahaan dalam industri.
d.  Rasio sangat bermanfaat dalam pengambilan keputusan.
e.  Dengan  rasio  lebih  mudah  untuk  membandingkan  suatu  perusahaan terhadap  perusahaan  lain  atau  melihat  perkembangan  perusahaan secara periodik ( time series ).
f.  Dengan  rasio  lebih  mudah  untuk  melihat  tren  perusahaan  serta melakukan prediksi dimasa yang akan datang.
Menurut Hanafi dan Halim (2014:74), pada dasarnya analisis rasio bisa dikelompokkan  ke  dalam  lima  macam  kategori,  yaitu:  ratio  likuiditas,  rasio aktivitas, rasio solvabilitas, rasio profitabilitas, dan rasio pasar.

## Harga Saham dipengaruhi oleh Kinerja Keuangan
Harga  saham  merupakan  salah  satu  indikator  keberhasilan pengelolahan  perusahaan,  jika  harga  saham  suatu  perusahaan  selalu mengalami  kenaikan,  maka  investor  atau  calon  investor  menilai  bahwa perusahaan  berhasil  dalam  mengelola  usahanya.  Kepercayaan  investor atau  calon  investor    sangat  bermanfaat  bagi  emiten,  karena  semakin banyak  orang  yang    percaya    terhadap    emiten    maka    keinginan    untuk berinvestasi  pada  emiten  semakin kuat(Zuliarni, 2012:36).
Kinerja  keuangan  dalam  penelitian  ini  hanya  akan  membahas  rasio keuangan  yaitu  :  Rasio  Lancar  ( Current  Ratio ),  Rasio  utang  terhadap ekuitas  ( Debt  to  Equity  Ratio ),  Perputaran  total  aset  ( Total  Assets Turnover) , dan Margin laba bersih ( Net Profit Margin ). a.  Current Ratio (CR)
Menurut  Hery  (2015:178),  rasio  lancar  merupakan  rasio  yang digunakan untuk mengukur kemampuan perusahaan dalam memenuhi kewajiban  jangka  pendeknya  yang  segera  jatuh  tempo  dengan menggunakan total aset lancar yang tersedia.
b.  Debt to Equity Ratio (DER)
Menurut  Hery  (2015:198),  rasio  utang  terhadap  modal merupakan  rasio  yang  digunakan  untuk  mengukur  besarnya  proporsi untung terhadap modal.
c.  Total Assets Turnover (TATO)
Menurut  Hery  (2015:221),  perputaran  total  aset  meruapakan rasio  yang  digunakan  untuk  mengukur  keefektifan  total  aset  yang
dimiliki perusahaan dalam  menghasilkan penjualan, atau dengan kata lain  untuk  mengukur  berapa  jumlah  penjualan  yang  akan  dihasilkan dari setiap rupiah dana yang tertanam dalam total aset.
d.  Net Profit Margin (NPM)
Menurut  Hery  (2015:235),  margin  laba  bersih  merupakan  rasio yang digunakan untuk mengukur besarnya persentase laba bersih atas penjualan bersih.

## Penelitian Sebelumnya
Husaini  (2012)  meneliti  Pengaruh  Variabel Return  On  Assets , Return On Equity , Net Proit Margin dan Earning Per Share Terhadap harga Saham  Perusahaan.  Hasil  penelitian  dengan  menggunakan  uji  F menunjukkan bahwa kinerja keuangan perusahaan yang diukur  dari ROA, ROE, NPM dan EPS mempunyai pengaruh terhadap harga saham. Secara parsial  dengan  uji  t  disimpulkan  bahwa  secara  parsial  variabel  ROA  dan EPS  yang  berpengaruh  secara  signifikan  terhadap  harga  saham, sedangkan  variabel  ROE  dan  NPM  tidak  berpengaruh  secara  signifikan terhadap  harga  saham.  ROA  mempunyai  pengaruh  dominan  terhadap harga  saham  pada  perusahaan  yang  termasuk  dalam  perusahaan Food And Beverages .
Safitri  (2013)  juga  meneliti  Pengaruh Earning  Per  Share,  Price Earning  Ratio,  Return  On  Asset,  Debt  To  Equity  Ratio Dan Market  Value Added Terhadap  Harga  Saham  Dalam  Kelompok  Jakarta  Islamic  Index. Hasil  penelitian  menunjukkan  bahwa  secara  simultan EPS, PER, ROA, DER  dan  MVA  berpengaruh  terhadap  Harga  Saham  dalam  Kelompok  JII tahun  2008-2011,    dan    secara    parsial    hanya    EPS,    PER    dan    MVA yang  berpengaruh  positif  signifikan terhadap  Harga  Saham  sedangkan ROA    dan    DER    tidak    berpengaruh    signifikan   terhadap    Harga  Saham dalam Kelompok JII tahun 2008-2011.
Deitiana  (2013)  pun  melakukan    penelitian  berjudul  Pengaruh Current  Ratio,  Return  On  Equity Dan  Total  Asset Turn  Over Terhadap Devidend  Payout  Ratio Dan  Implikasi  Pada  Harga  Saham  Perusahaan LQ45. Hasil penelitian menunjukkan bahwa fundamental perusahaan, yakni aspek  keuangan  menjadi  perimbangan  untuk  pembayaran  diveden  dan berimplikasi pada harga saham.
Raharjo  dan  Muid  (2013)  melakukan  kajian  juga  tentang  Analisis Pengaruh  Faktor-Faktor  Fundamental  Rasio  Keuangan  Terhadap Perusahaan  Harga  Saham.Hasil  penelitian  menunjukkan  bahwa  variabel fundamental diwakili rasio keuangan ROE, ROA, DER, CR, EPS, dan BVS secara simultan berpengaruh signifikan terhadap perubahan harga saham. Berdasarkan  hasil  uji  t,  secara  terpisah  menunjukkan  hanya  variabel  CR berpengaruh  signifikan  terhadap  perubahan  harga  saham  sedangkan variabel  lainnya  tidak  berpengaruh  signifikan.  Kemampuan  prediksi  dari enam variabel untuk berbagi perubahan harga sebesar 11,8% seperti yang ditunjukkan  oleh  tingkat  disesuaikan  R  Square  0.118  sedangkan  sisanya
88,2%  dipengaruhi  oleh  faktor  lain  yang  tidak  berusaha  menjadi  model penelitian.
Adapun  Adha  dan  Dewi  (2014)  meneliti    Pengaruh  Kinerja Keuangan  Terhadap  Harga  Saham  Perusahaan-Perusahaan  Produsen Kabel  Yang  Terdaftar  Di  Bursa  Efek  Indonesia.  Hasil    penelitian menunjukkan  nilai  outer  loading  original sample  NPM  sebesar  0.792, ROI    sebesar    0.873,    ROE    sebesar    0.895,    dan    EPS    sebesar    0.905. Semakin  tinggi    nilainya    berarti  indikator    tersebut    semakin  mewakili konstrak  dan  berpengaruh  terhadap  harga saham.  Sehingga  indikator paling    berpengaruh    terhadap    harga    saham    adalah    EPS.    Hasil penelitian  menunjukkan  konstrak  kinerja  keuangan  mampu  menjelaskan harga saham sebesar 44.4%.

## Kerangka Pemikiran
Berdasarkan teori dan penelitian sebelumnya adapun kerangka penelitian dalam penelitian ini adalah sebagai berikut:

## Gambar 1 Kerangka Pemikiran
Berdasarkan kerangka pemikiran tersebut, dirumuskan hipotesis; Kinerja  keuangan  [ Current  Ratio (CR), Debt  to  Equity  Ratio (DER), Total Assets  Turnover (TATO),dan Net  Profit  Margin (NPM)]  berpengaruh signifikan  terhadap  harga  saham  pada  perusahaan  industri  makanan  dan minuman di Bursa Efek Indonesia.

## METODE PENELITIAN
Jenis  penelitian  ini  adalah  asosiatif  (Rochaety:2007:28).Variabel dalam  penelitian  berikut  indikatornya  masing-masing  ditampilkan  dalam Tabel berikut:
Current  Ratio
(X 1 )
Debt to Equity Ratio
(X 2 )
Harga Saham
(Y) Total Assets Turnover (X 3 )
Net Profit Margin
(X 4 )
Tabel 4. Definisi Variabel dan Indikator
Definisi Variabel Indikator Harga Saham (Y) merupakan pergerakan harga saham pada  perusahaan  industri  makanan  dan  minuman  di Bursa Efek Indonesia per triwulan 2011-2015 Harga  pasar  saham saat penutupan pada akhir tahun Current  Ratio X 1 merupakan  kemampuan  perusahaan dalam memenuhi kewajiban jangka pendeknya dengan menggunakan  aset  lancar  pada  perusahaan  makanan dan minuman di Bursa Efek Indonesia 2011 - 2015 -  Aset Lanca -  Kewajiban  jangka pendek
Debt to Equity Ratio X 2 merupakan perbandingan antara total  utang  dengan  total  ekuitas  perusahaan  industri makanan  dan  minuman  di  Bursa  Efek  Indonesia  per triwulan 2011-2015 -  Total Hutang -  Total Modal
Total  Assets  Turnover X 3 merupakan  jumlah  penjualan yang  akan  dihasilkan  dari  setiap  total  asetpada perusahaan  industri  makanan  dan  minuman  di  Bursa Efek Indonesia per triwulan 2011-2015 -  Penjualan -  Rata-rata Total Aset
Net  Profit  Margin X 4 merupakan  besarnya  persentase laba  bersih  atas  penjualan  bersih  di  perusahaan industri  makanan  dan  minuman  di  Bursa  Efek Indonesia per triwulan 2011-2015 -  Laba Bersih Setelah Pajak -  Penjualan Bersih
Sumber : Hery (2015) dan Kesuma (2009)
Populasi  penelitian  ini  (Sanusi,  2014:87)  adalah  perusahaan industri makanan dan minuman yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia yaitu berjumlah 17 perusahaan. Sampel (Sugiyono, 2011:297) diambil dari  perusahaan-perusahaan  dalam  industri  yang  sudah  di  seleksi memenuhi  kriteria  teknik  pengambilan  sampel  yaitu  berjumlah  10 perusahaan  yang  dipilih  secara  purposive  sampling(Rochaety, 2007:66) dengan kriteria sebagai berikut:
1)  Perusahaan industri makanan dan minuman yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia pada periode per triwulan tahun 2011 – 2015.
2)  Perusahaan-perusahaan  tersebut  memiliki  laporan  keuangan  yang lengkap pada periode per triwulan tahun 2011 – 2015.
3)  Perusahaan  memperdagangkan  sahamnya  selama  periode  per triwulan tahun 2011 – 2015
Data  yang  digunakan  adalah  sekunderyang  diperoleh  dari
Indonesian  Capital  Market  Directory (ICMD)  dan  berdasarkan  hasil publikasi  oleh  Bursa  Efek  Indonesia  atau Indonesian  Stock Exchange. Adapun metode pengumpulan datanya adalah
dokumentasi.Model  analisis  yang  digunakan  adalah  analisis  regresi berganda.

## HASIL DAN PEMBAHASAN
1. Hasil Penelitian Tabel 5. Hasil Uji F
ANOVA a Model Sum of Squares df Mean Square F Sig. 1 Regression 980917506109.577 4 245229376527.394 136.654 .000 b Residual 349933888285.300 195 1794532760.437 Total 1330851394394.877 199 a. Dependent Variable: Harga Saham b. Predictors: (Constant), Net Profit Margin, Total Assets Turnover, Debt to
Equity Ratio, Current Ratio Sumber : Hasil olahan data SPSS 22, 2016
Tabel 5 menunjukkan sig F (0.000)  < α (0,05) berarti H o ditolak dan H a diterima.  Hal  ini  berarti  ada  pengaruh  signifikan  secara  bersama- sama antara kinerja keuangan [ Current Ratio (CR), Debt to Equity Ratio (DER), Total  Assets  Turnover (TATO),  dan Net  Profit  Margin (NPM)] terhadap  harga  saham.  Adapun  hasil  pengujian  secara  parsial ditunjukkan oleh Tabel sebagai berikut:
Tabel 6.  Hasil Uji t
Coefficients a Model Unstandardized Coefficients Standardized Coefficients t Sig. B Std. Error Beta 1 (Constant) -113256.384 12631.149 -8.966 .000 Current Ratio 12072.741 3647.589 .178 3.310 .001 Debt to Equity Ratio 15701.638 7947.349 .085 1.976 .050 Total Assets Turnover 32902.622 6026.014 .205 5.460 .000 Net Profit Margin 809120.418 59870.919 .713 13.514 .000 a. Dependent Variable: Harga Saham
Sumber : Hasil olahan data SPSS 22, 2016
Tabel 6 menunjukkan bahwa CR memiliki nilai signifikan t 0.001 < 0.05),TATO  memiliki  nilai  signifikan  t  0.000  <  0.05)  dan  NPMmemiliki nilai  signifikan  t  0.000  <  0.05).Ini  berarti  secara  parsial  CR,  TATO,  dan NPM  memiliki  pengaruh  signifikan  terhadap  harga  saham,  sedangkan DER  tidak  mempunyai  pengaruh  signifikan  secara  parsial  terhadap harga saham.
2.  Pembahasan
a.  Pengaruh CR,DER, TATO, dan NPM terhadap harga saham.
Hasil  pengujian  secara  bersama-sama  menunjukkan  terdapat pengaruh  signifikan  CR,DER,  TATO,  dan  NPMterhadap  harga saham.
Keadaan  diatas  dapat  sedikit  mempertegas  bahwa  kinerja keuangan  yang  diwakili  oleh  CR,DER,  TATO,  dan  NPMpada perusahaan industri makanan dan minuman umumnya
mempengaruhi  tekanan  perubahan  dinamika  harga  saham  yang
berkembang  di  pasar  modal.  Hasil  ini  sesuai  dengan  pendapat Fahmi (2013: 870). Kinerja keuangan mencerminkan tampilan atau keadaan  secara  utuh  atas  keuangan  perusahaan  selama  periode waktu  tertentu  dan  prediksi  kemampuan  perusahaan  dimasa  yang akan  datang,  dan  juga  merupakan  hasil  dari  banyak  keputusan individu  yang  dibuat  secara  terus  menerus  oleh  manajemen, sehingga  dapat  mempengaruhi  interaksi  kekuatan  penawaran  dan permintaan  terhadap  saham  dari  para  penjual  dan  para  pembeli  di bursa efek. Dengan mengestimasi nilai dari kinerja keuangan yang mempengaruhi  harga  saham  di  masa  yang  akan  datang  dapat memperoleh taksiran harga saham.
Dari  hubungan  antara  kinerja  keuangan  dengan  harga saham  mengemukakan  bahwa  nilai  keuangan  perusahaan  yang membaik  akan  diikuti  oleh  nilai  harga  saham  yang  baik  juga. Demikian  sebaliknya.Kinerja  keuangan  perusahaan  dapat  menjadi petunjuk  kondisi  dari  harga  saham  perusahaan  tersebut.Membeli saham  adalah  membeli  sebagian  dari  kekayaan  dan  keuntungan dari  perusahaan  serta  hak-hak  lainya  yang  ada  pada  perusahaan tersebut.Oleh karena itu harga saham lebih banyak ditentukan dari penilaian  kinerja  keuangan  perusahaan  itu  sendiri  dibandingkan faktor  lainnya.  Hasil  ini  sejalan  dengan  beberapa  temuan sebelumnya.
b.  Pengaruh Current Ratio (CR) secara parsial terhadap harga saham. Hasil  pengujian  membuktikan  terdapat  pengaruh  yang  signifikan secara parsial antara Current Ratio (X 1 ) terhadap harga saham (Y). Hasil  ini  sesuai  dengan  teori  (Fahmi,  2013)  dan  kajian  empiris Deitiana (2013).
Current  Ratio merupakan  rasio  yang  digunakan  untuk mengukur  kemampuan  perusahaan  dalam  memenuhi  kewajiban jangka pendeknya yang segera jatuh tempo dengan menggunakan total aset lancar perusahaan tersebut. Apabila perusahaan memiliki Current  Ratio yang  kecil  mengindikasikan  bahwa  perusahaan tersebut  memiliki  modal  kerja  (Aset  lancar)  yang  sedikit  untuk membayar kewajiban jangka poendeknya dan sebaliknya.Dari hasil di  atas  dibuktikan  pada  periode  penelitian  ini  dengan  sampel  yang ada  dapat  memberikan  ketegasan  bahwa  secara  parsial Current Ratio (CR)  menunjukkan  adanya  pengaruh  signifikan  terhadap harga saham.
c. PengaruhDebt  to  Equity  Ratio (X 2 )  secara  parsial  terhadap  harga saham (Y).
Hasil  pengujian  membuktikan  terdapat  pengaruh  signifikan  secara parsial antara Debt to Equity Ratio (X 2 ) terhadap harga saham (Y). Hasil ini sesuai dengan teori (Fahmi, 2013) dan kajian empiris Safitri (2013) dan Raharjo dan Muid (2013).
Debt to Equity Ratio merupakan rasio yang digunakan untuk mengukur  besarnya  proporsi  utang  terhadap  modal  perusahaan tersebut.  Dengan  kata  lain  rasio  ini  berfungsi  untuk  mengetahui berapa  bagian  dari  setiap  rupiah  moal  yang  dijadikan  sebagai
jaminan  utang.  Semakin  tinggi Debt  to  Equity  Ratio maka  berarti semakin  kecil  jumlah  modal  pemilik  yang  dapat  dijadikan  sebagai jaminan  utang.Dari  hasil  di  atas  dibuktikan  pada  periode  penelitian ini  dengan  sampel  yang  ada  dapat  memberikan  ketegasan  bahwa secara  parsial Debt  to  Equity  Ratio (DER)  tidak  menunjukkan adanya pengaruh signifikan terhadap harga saham.
d.  Pengaruh Total Assets Turnover (X 3 ) secara parsial terhadap harga saham (Y).
Hasil  pengujian  membuktikan  terdapat  pengaruh  yang  signifikan secara  parsial  antara Total  Assets  Turnover (X 3 )  terhadap  harga saham  (Y).  Hasil  ini  sesuai  dengan  teori  (Fahmi,  2013)  dan  kajian empiris Destiana (2013).
Total  Assets  Turnover merupakan  rasio  yang  digunakan untuk  mengukur  keefektifan  total  aset  yang  dimiliki  perusahaan dalam  menghasilkan  penjualan,  atau  dengan  kata  lain  untuk mengukur berapa jumlah penjualan yang akan dihasilkan dari setiap rupiah  dana  yang  tertanam  dalam  total  aset.  Perputaran Totar Assets  Turnover yang  rendah  berarti  perusahaan  memiliki kelebihan  total  aset,  dimana  total  aset  yang  ada  belum dimanfaatkan  secara  maksimal  untuk  menciptakan  penjualan.  Dari hasil  di  atas  dibuktikan  pada  periode  penelitian  ini  dengan  sampel yang ada dapat memberikan ketegasan bahwa secara parsial Total Assets  Turnover (TATO)  menunjukkan  adanya  pengaruh  signifikan terhadap harga saham.
e.  Pengaruh Net  Profit  Margin (X 4 )  secara  parsial  terhadap  harga saham (Y).
Hasil  pengujian  membuktikan  terdapat  pengaruh  yang  signifikan secara parsial antara Net Profit Margin (X 4 ) terhadap harga saham (Y).  Hasil  ini  sesuai  dengan teori  (Fahmi,  2013) dan kajian  empiris Adha dan Dewi (2014). Net Profit Margin merupakan rasio yang digunakan untuk mengukur besarnya persentase laba bersih atas penjualan bersih perusahaan tersebut.Rasio  ini  dihitung  dengan  membagi  laba  bersih  terhadap penjualan  bersih.Net  Profit  Margin  yang  tinggi  menandakan kemampuan  perusahaan  menghasilkan  laba  yang  tinggi  pada tingkat tertentu.Semakin besar NPM menunjukkan kinerja
perusahaan  yang  produktif  untuk  memperoleh  laba  yang  tinggi melalui  tingkat  penjualan  serta  kemampuan  perusahaan  yang  baik dalam  menekan  biaya-biaya  operasional.Dari  hasil  di  atas dibuktikan  pada  periode  penelitian  ini  dengan  sampel  yang  ada dapat  memberikan  ketegasan  bahwa  secara  parsial Net  Profit Margin (NPM)  menunjukkan  adanya  pengaruh  signifikan  terhadap harga saham.

## SIMPULAN DAN REKOMENDASI

## 1. Simpulan
Hasil  pengujian  membuktikan  terdapat  pengaruh  yang  signifikan secara  bersama-sama CR,  DER,  TATO ,  dan NMP terhadap  harga saham.  Adapun  secara  parsial  hanya  variabel DER  yang tidak mempunyai pengaruh signifikan secara parsial terhadap harga saham.
2. Rekomendasi
a. Variabel  yang  digunakan  dalam  penelitian  ini  masih  terbatas yang hanya terdiri dari Current Ratio (CR), Debt to Equity Ratio (DER), Total  Assets  Turnover (TATO),  dan Net  Profit  Margin
(NPM),  sedangkan masih  banyak  variabel  lain  yang  dapat juga berpengaruh  terhadap  harga  saham  selain  variabel  peneliti gunakan.
b. Sampel yang digunakan dalam penelitian ini masih terbatas pada kategori Industri Makanan dan Minuman ( Food and Beverages ), sehingga perlu dilakukan penelitian lebih lanjut untuk kategori yang lebih luas seperti Industri Barang Konsumsi ( Consumer Goods Industry )

## DAFTAR PUSTAKA
Adha,  Chinderayi  dan  Dewi,  Farida  Ratna.2014.  Pengaruh  Kinerja Keuangan  terhadap  Harga  Saham  Perusahaan-perusahaan Produsen  Kabel  yang  Terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia. Jurnal Manajemen dan Organisasi .5(1):62-70.
Deitiana,  Tita.  2013.  Pengaruh  Current  Ratio,  Return  on  Equity  dan  Total Asset  Over  erhadap  Devidend  Payout  Ratio  dan  Implikasi  pada Harga  Saham  Perusahaan  LQ45. Jurnal;  Bisnis  dan  Akuntansi .
15(1) :82-88.
Fahmi, Irham. 2013. Pengantar Pasar Modal . Bandung: Alfabeta.
Hanafi,  Mamduh  M.  Dan  Abdul  Halim.  2014. Analisis  Laporan  Keuangan . Yogyakarta: UPP STIM YKPN.
Hermuningsih,  Sri.  2012. Pengantar  Pasar  Modal  Indonesia .  Yogyakarta: UPP STIM YKPN.
Hery.  2015. Analisis  Laporan  Keuangan:  Pendekatan  Rasio  Keuangan .
Jakarta : PT. Buku Seru.
Husaini,  Achmad.  2012.  Pengaruh  Variabel  Return  on  Assets,  Return  on Equity,  net  Profit  Margin  dan  Earning  Per  Share  Terhadap  harga
Saham Perusahaan . Jurnal Profit 6(1):45-49.
Kasmir.  2014. Analisis  Laporan  Keuangan .  Jakarta:  PT.  Rajagrafindo Persada.
Kesuma,  Ali.  2009.  Analisis  Faktor  yang  Mempengaruhi  Struktur  Modal Serta  Pengaruhnya  Terhadap  Harga  Saham  Perusahaan  Real Estate yang Go Public di Bursa Efek Indonesia. Jurnal Manajemen Dan Kewirausahaan . 11(1):38-45.
Nurmayanti,  Poppy  dan  Novita  Indrawati.  2010. Dasar-dasar  Analisis Investasi dan Portofolio . Palembang: Citrabooks
Raharjo,  Daniarto  dan  Dul  Muid.  2013.  Analisis  Pengaruh  Faktor-Faktor Fundamental  Rasio  Keuangan  Terhadap  Perusahaan  Harga saham. Jurnal Akuntansi Diponegoro. 2(2):1-11.
Rochaety,  Ety  dan  Ratih,  Tresnati,  dkk.2007. Metodologi  Penelitian  Bisnis dengan Aplikasi SPSS . Jakarta: Mitra Wacana Media.
Safitri,  Abied  Luthfi.  2013.  Pengaruh  Earning  Per  Share,  Price  Earning Ratio,  Return  on  Asset,  Debt  to  Equity  Ratio  dan  Market  Value Added  Terhadap  Harga  Saham  dalam  Kelompok  Jakarta  Islamic Index. Jurnal Manajemen Analisis 2 (2). (1-8).
Sanusi,  Anwar.  2014. Metodologi  Penelitian  Bisnis .  Jakarta:  Salemba Empat.
Sugiyono.  2011. Metode  Penelitian  Pendidikan ( Pendekatan  Kuantitatif, Kualitatif, dan R&D ). Bandung. Alfabeta.