Jurnal Ekonomika Dan Bisnis Vol. 2 No. 1 Juli 2022 Hal 44-57 DOI : https://doi.org/10.47233/jebs.v2i1.62

## PENGARUH KEPUTUSAN INVESTASI, KEPUTUSAN PENDANAAN, DAN KEBIJAKAN DEVIDEN TERHADAP NILAI PERUSAHAAN PADA PERUSAHAAN MANUFAKTUR YANG TERDAFTAR DI BURSA EFEK INDONESIA (BEI) PERIODE 2016-2020

## Ezizwita, Ratna Nurazizah
Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Dharma Andalas Ezizwita@unidha.ac.id

## ABSTRACT
This study aims to prove and analyze the effect of investment decisions, funding decisions and dividend policies on firm value in manufacturing companies on the Indonesia Stock Exchange for the period 2016 to 2020. This study  uses  data  from  several  manufacturing  companies  selected  using  the  purposive  sampling  method.  The data used is secondary data obtained through the information contained in the annual financial statements of the sample companies which can be accessed and downloaded through www.idx.go.id. The data used is from 2016 to 2020. The data analysis method is carried out using panel data regression analysis while hypothesis testing  is  carried  out  by  t-statistical  test  and  F-statistical  test.  The  stages  of  data processing  are  carried  out with the help of SPSS version 25. In accordance with the results of testing the first hypothesis, it is found that investment decisions have a positive effect on firm value in manufacturing companies on the Indonesia Stock Exchange. will further increase firm value, while other results find funding decisions and dividend policy have no  significant  effect  on  firm  value.  The  findings  obtained  show  that  changes  in  firm  value  are  not  only influenced  by  funding  decisions  and  dividend  policies  but  are  also  influenced  by  other  variables  such  as  the company's liquidity position, company size or factors originating from outside the company.
Keywords: Firm Value, Investment Decision, Funding Decision & Dividend Policy

## ABSTRAK
Penelitian  ini  bertujuan  untuk  membuktikan  dan  menganalisis  pengaruh  keputusan  investasi, keputusan  pendanaan  dan  kebijakan  dividen  terhadap  nilai  perusahaan  pada perusahaan  manufaktur  di  Bursa Efek  Indonesia  periode  2016  sampai  dengan  2020.  Penelitian  menggunakan  data  beberapa  perusahaan manufaktur  yang dipilih dengan  menggunakan  metode purposive  sampling. Data  yang digunakan adalah data sekunder diperoleh melalui informasi yang terdapat dalam laporan keuangan tahunan perusahaan sampel yang dapat diakses dan di download melalui www.idx.go.id . Data  yang digunakan dari tahun  2016 sampai dengan 2020.  Metode  analisis  data  dilakukan  dengan  menggunakan  analisis  regresi  data  panel  sedangkan  pengujian hipotesis  dilakukan  dengan  uji  t-statistik  dan  uji  F-statistik.  Tahapan  pengolahan  data  dilakukan  dengan bantuan  SPSS  versi  25.  Sesuai  dengan  hasil  pengujian  hipotesis  pertama  ditemukan  keputusan  investasi berpengaruh positif terhadap nilai perusahaan pada perusahaan manufaktur di Bursa Efek Indonesia, Hasil yang diperoleh tersebut menunjukan semakin tinggi keinginan investor baik yang bersifat personal atau pun institusi dalam  berinvestasi  akan  semakin  meningkatkan  nilai  perusahaan,  sedangkan  hasil  lainnya  menemukan keputusan  pendanaan  dan  kebijakan  dividen  tidak  berpengaruh  signifikan  terhadap  nilai  perusahaan.  Temuan yang diperoleh  tersebut  menunjukan perubahan nilai perusahaan tidak saja dipengaruhi  keputusan pendanaan dan kebijakan dividen tetapi juga dipengaruhi oleh variabel lainnya seperti posisi likuiditas perusahaan, ukuran perusahaan atau faktor yang berasal dari luar perusahaan.
Kata Kunci : Nilai Perusahaan, Keputusan Investasi, Keputusan Pendanaan & Kebijakan Dividen
This work is licensed under Creative Commons Attribution License 4.0 CC-BY International license
1. PENDAHULUAN

## 1.1.
Latar Belakang Semua perusahaan pasti
mempunyai  tujuan  jangka  pendek  dan
jangka panjang. Tujuan perusahaan jangka pendek  yaitu  mendapatkan  laba maksimal dengan  sumber  daya  yang  ada,  sementara dalam  jangka  panjang  tujuan  utama
Jurnal Ekonomika Dan Bisnis Vol. 2 No. 1 Juli 2022 Hal 44-57 DOI : https://doi.org/10.47233/jebs.v2i1.62
perusahaan  adalah  memaksimalkan  nilai perusahaan. (Septi 2015)
Nilai  perusahaan  adalah  seberapa besar harga  yang bersedia dibayar apabila perusahaan tersebut dijual. Semakin tinggi harga  saham  perusahaan  menunjukan bahwa  nilai  perusahaan  juga  tinggi,  yang juga berimplikasi pada tingginya kesejahteraan  para  pemegang  saham. (Pertiwi et al, 2016)
Keputusan investasi
dapat didefinsikan sebagai manajemen keuangan di  dalam  mengalokasikan  dana  ke  dalam investasi  yang  memberikan  keuntungan. Perusahaan  yang  melakukan  investasi tentu  mengharapkan  keuntungan  di  masa yang  akan  datang  tentunya  dengan mempertimbangkan risiko yang didapat.
Selain  keputusan  investasi,  faktor lain  yang  mempengaruhi  nilai  perusahaan adalah  keputusan  pendanaan.  Keputusan pendanaan  adalah  dimana  perusahaan mendanai  aset-aset  untuk  mendukung kegiatan  bisnisnya.(Mardiyati,  Abrar,  and Ahmad 2015)
Selain  keputusan  investasi  dan keputusan  pendanaan  faktor  lain  yang mempengaruhi  nilai  perusahaan  adalah kebijakan  dividen.  Kebijakan  deviden merupakan  kebijakan  yang  dikaitkan dengan  penentuan  apakah  laba  yang diperoleh  perusahaan  akan  dibagikan kepada  para  pemegang  saham  sebagai deviden  atau  akan  ditahan  dalam  bentuk laba  ditahan.  (Amaliyah  and  Herwiyanti 2020).
Peneliti  ingin  mengetahui  apakah ada pengaruh keputusan investasi, keputusan  pendanaan,  dan  kebijakan deviden  terhadap  nilai  perusahaan  pada perusahaan  manufaktur.  Sehingga  dari hasil  penelitian  ini  dapat  memberikan informasi  apakah  nilai  perusahaan  dapat mempengaruhi keputusan investasi, keputusan  pendanaan,  dan  kebijakan deviden.  Serta  nanti  nya  dapat  dijadikan tolak ukur dan pertimbangan bagi investor
sebelum melakukan permintaan dan penawaran  terhadap  harga  saham  yang akan disepakati.
1.2. Tujuan Penelitian
1. Untuk mengetahui pengaruh keputusan  investasi  terhadap  nilai perusahaan pada perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) 2. Untuk mengetahui pengaruh keputusan pendanaan terhadap nilai  perusahaan  pada  perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI)
3. Untuk mengetahui pengaruh kebijakan  deviden  terhadap  nilai perusahaan pada perusahaan manufaktur yang terdaftar di bursa efek Indonesia (BEI)
4. Untuk mengetahui pengaruh keputusan  investasi, keputusan pendanaan,  dan  kebijakan  deviden terhadap  nilai  perusahaan  pada perusahaan manufaktur yang terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia (BEI).
1.3. Manfaat Penelitian
Penelitian  ini  diharapkan  akan memberikan kegunaan bagi peneliti untuk menambah wawasan baik dari segi teoritis maupun konseptual mengenai pemahaman terhadap  nilai  perusahaan.  Bagi  calon investor diharapkan dapat dijadikan sebagai pertimbangan pada saat melakukan  investasi.  Bagi  perusahaan sebagai bahan pertimbangan dalam meningkatkan  nilai  perusahaan  serta sebagai  baham  pertimbangan  emiten untuk  mengevaluasi,  memperbaiki,  dan meningkatkan  kinerja  manajemen  dimasa datang.  Bagi  praktisi  dapat  memberikan referensi  dan  kontribusi  terkait  dengan faktor  faktor  yang  mempengaruhi  nilai perusahaan.  Bagi  pihak  lain  penelitian  ini diharapkan  dapat  memberikan  acuan  bagi peneliti  yang  akan  meneliti  masalah serupa.
Jurnal Ekonomika Dan Bisnis Vol. 2 No. 1 Juli 2022 Hal 44-57 DOI : https://doi.org/10.47233/jebs.v2i1.62

## 2. TELAAH PUSTAKA

## 2.1. Tinjauan Teoritis

## Nilai Perusahaan
Nilai  perusahaan  adalah  harga yang  dibayarkan  oleh  investor  ataupun calon investor melalui kepemilikan saham serta pergerakan harga sahamnya.
Peningkatan  maupun  penurunan  harga saham  berpengaruh  signifikan  bagi  nilai sebuah  perusahaan.  Faktor-faktor  lain yang berpengaruh terhadap nilai perusahaan,  diantaranya  adalah  keputusan Investasi,  merupakan  ketetapan  yang dibuat  oleh  pihak  perusahaan  dalam membelanjakan  dana  yang  dimilikinya dalam bentuk aset tertentu dengan harapan mendapatkan  keuntungan  di  masa  yang akan datang (Nahdiroh, 2013).
Indikator-indikator yang mempengaruhi nilai perusahaan : 1. Price  to  Book  Value  (PBV).  Nilai perusahaan dapat memberikan keuntungan  pemegang  saham  secara maksimum  apabila  harga  saham perusahaan meningkat.
2. Price  Earning  Ratio  (PER),  yaitu harga  per  lembar  saham.  Rasio  ini menunjukan  seberapa  besar  investor menilai harga saham terhadap kelipatan earnings (Harmono,2015)
3. Earning  Per  Share  (EPS),  adalah bentuk  pemberian  keuntungan  yang diberikan  kepada  para  pemegang saham dari setiap lembar saham  yang dimiliki (Fahmi,2014)
4. Tobin’s  Q,  merupakan  konsep  yang menunjukan  estimasi  pasar  keuangan saat ini tentang nilai hasil pengembalian dari setiap dolar investasi dimasa depan  (Smithers dan Wright,2007) dalam
(Prasetyorini,2013)

## Keputusan Investasi
Keputusan investasi diukur dengan menggunakan skala rasio dalam penelitian ini  diproksikan  dengan  PER  (Price Earning Ratio). Rumus untuk perhitungan PER yaitu:

## Keputusan Pendanaan
Dalam  penelitian  ini  keputusan pendanaan  diproksikan  dengan  Debt  to Equity  Ratio  (DER).  Rumus  menghitung DER yaitu :

## Kebijakan Deviden
Dividen  adalah  pembayaran  dari perusahaan  kepada  para  pemegang  saham atas keuntungan yang diperolehnya. Dividend mempunyai ukuran-ukuran yang dapat  digunakan  sebagai  alat  ukur  dalam suatu perusahaan yaitu sebagai berikut :
1. Dividend yield Dividen  yield  merupakan  dividen yang diharapkan dibagi  dengan harga saham saat ini dari selembar saham.
2. Dividend payout ratio PBV = 𝐻𝑎𝑟𝑔𝑎 𝑝𝑒𝑟 𝑙𝑒𝑚𝑏𝑎𝑟 𝑆𝑎ℎ𝑎𝑚 𝑁𝑖𝑙𝑎𝑖 𝐵𝑢𝑘𝑢 𝑆𝑎ℎ𝑎𝑚 PER = 𝐻𝑎𝑟𝑔𝑎 𝑝𝑎𝑠𝑎𝑟 𝑠𝑎ℎ𝑎𝑚 𝐿𝑎𝑏𝑎 𝑝𝑒𝑟 𝑙𝑒𝑚𝑏𝑎𝑟 𝑆𝑎ℎ𝑎𝑚
EPS = 𝐿𝑎𝑏𝑎 𝑠𝑒𝑡𝑒𝑙𝑎ℎ 𝑝𝑎𝑗𝑎𝑘 𝐽𝑢𝑚𝑙𝑎ℎ 𝑙𝑒𝑚𝑏𝑎𝑟 𝑠𝑎ℎ𝑎𝑚 𝑏𝑒𝑟𝑒𝑑𝑎𝑟
Tobin’s Q = 𝑀𝑉𝐸 + 𝐷𝐸𝐵𝑇 𝑇𝐴 DER = 𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙 𝐻𝑢𝑡𝑎𝑛𝑔
𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙 𝐸𝑘𝑢𝑖𝑡𝑎𝑠 Dividend yield = 𝐷𝑖𝑣𝑖𝑑𝑒𝑛 𝑝𝑒𝑟 𝑠ℎ𝑎𝑟𝑒 𝑆𝑡𝑜𝑐𝑘 𝑝𝑟𝑖𝑐𝑒
PER = 𝐻𝑎𝑟𝑔𝑎 𝑝𝑎𝑠𝑎𝑟 𝑝𝑒𝑟 𝑙𝑒𝑚𝑏𝑎𝑟 𝐸𝑎𝑟𝑛𝑖𝑛𝑔 𝑝𝑒𝑟 𝑆ℎ𝑎𝑟𝑒
Jurnal Ekonomika Dan Bisnis Vol. 2 No. 1 Juli 2022 Hal 44-57 DOI : https://doi.org/10.47233/jebs.v2i1.62
KEPUTUSAN INVESTASI
(X1) KEPUTUSAN PENDANAAN (X2) H2 KEBIJAKAN DEVIDEN (X3) H4 NILAI PERUSAHAAN (Y) H1 H3
Dividend  payout  ratio  merupakan perbandingan  antara  dividen  yang dibayarkan  dengan  laba  bersih  yang didapatkan dan disajikan dalam bentuk  persentase.  Rumus  dividend payout ratio (DPR) :
Dalam penelitian ini kebijakan
dividen  diproksikan  dengan  dividend payout  ratio  (DPR)  dikarenakan
dividend  payout  ratio  mencerminkan presentase  dari  setiap  rupiah  yang dihasilkan  dan  dibagikan  kepada pemilik  dalam  bentuk  tunai,  dihitung dengan  membagi  dividen  kas  per saham  dengan  laba  per  saham. Dengan  dividend  payout  ratio  (DPR) ini  dapat  diketahui  apakah  dividen yang ada untuk investor atau pemegang saham cukup baik
dibandingkan  perusahaan  lain  yang ada dalam bidang usaha sejenis.

## 2.2. Pengembangan Model Kerangka Pikir

## 2.3. Hipotesis
Hipotesis  dalam  penelitian  ini dapat dirumuskan sebagai berikut :
H1 :   Diduga keputusan investasi
berpengaruh positif signifikan terhadap nilai perusahaan
H2 :   Diduga keputusan pendanaan berpengaruh positif signifikan terhadap nilai perusahaan H3 :   Diduga kebijakan deviden berpengaruh positif signifikan terhadap nilai perusahaan H4 :   Diduga keputusan investasi,keputusan pendanaan,kebijakan deviden berpengaruh positif signifikan terhadap nilai perusahaan
3. METODE PENELITIAN
3.1. Desain Penelitian
Jenis penelitian ini adalah penelitian  kuantitatif  serta  melakukan pendekatan  penelitian  dengan  instrument data  keuangan.  Data  laporan  keuangan perusahaan  manufaktur  diambil  dari  data sekunder  melalui  Bursa  Efek  Indonesia (BEI)  yang  teraudit  dan  yang  telah  telah dipublikasikan di www.idx.co.id
3.2. Populasi dan Sampel
Populasi  yang  digunakan  dalam penelitian ini adalah perusahaan manufaktur  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek Indonesia  (BEI)  periode  2016-2020. Jumlah  populasi  dalam  penelitian  ini sebanyak 193 perusahaan. Teknik pengambilan sampel menggunakan purposive sampling yaitu metode
DPR = 𝐷𝑖𝑣𝑖𝑑𝑒𝑛 𝑝𝑒𝑟 𝐿𝑒𝑚𝑏𝑎𝑟 𝑠𝑎ℎ𝑎𝑚 𝐿𝑎𝑏𝑎 𝑝𝑒𝑟 𝑙𝑒𝑚𝑏𝑎𝑟 𝑠𝑎ℎ𝑎𝑚
Jurnal Ekonomika Dan Bisnis Vol. 2 No. 1 Juli 2022 Hal 44-57 DOI : https://doi.org/10.47233/jebs.v2i1.62
pemilihan  sampel  dengan  kriteria  tertentu yang disesuaikan dengan maksud
penelitian.
Sampel Penelitian Tabel 3.1
No  Kode Nama Perusahaan 1  AALI Astra Agro Lestari Tbk. 2  ASII Astra Internasional Tbk. 3  INDF Indofood Sukses Makmur Tbk. 4  ICBP Indofood CBP Sukses Makmur Tbk. 5  KLBF Kalbe Farma Tbk. 6  HMSP Hanjaya Mandala Sampurna Tbk. 7  INTP Indocement Tunggal Prakarsa Tbk. 8  ROTI Nippon Indosari Corpindo Tbk. 9  MYOR Mayora Indah Tbk. 10  CAMP Campina Ice Cream Industry Tbk. 11  MLBI Multi Bintang Indonesia Tbk. 12  SIDO Industri Jamu dan Farmasi Sido Muncul Tbk. 13  BUDI Budi Starch & Sweetener Tbk. 14  CEKA Wilmar Cahaya Indonesia Tbk. 15  WTON Wijaya Karya Beton Tbk.

## 3.3. Definisi Operasional Variabel Dependen
Dalam  penelitian  ini  yang  menjadi variabel terikat adalah Nilai Perusahaan, yang dihitung menggunakan rumus Price Book Value
(PBV), yaitu :

## Variabel Independen
Variabel  independen  yaitu  variabel bebas  atau  variabel  yang  yang  tidak dipengaruhi oleh variabel lain. Variabel independen dalam penelitian ini yakni :
a. Keputusan  Investasi.  Dihitung  dengan menggunakan  Price  Earning  Ratio (PER),  yang  mengukur  hubungan harga  saham  dengan  laba  per  lembar saham, dengan rumus :
b. Keputusan  Pendanaan.    Dihitung dengan  menggunakan  Debt  to  Equity Ratio  (DER),  yang  merupakan  rasio keuangan yang membandingkan jumlah hutang dengan ekuitas.
c. Keputusan Pendanaan. Dihitung dengan  Devidend  payout  ratio  (DPR), sebuah rasio keuangan yang membandingkan  dividen  per  saham (dividend  per  share)  dan  laba  per saham (earnings per share) perusahaan. Dengan rumus :
3.4. Teknis Analisis Data PBV = ℎ𝑎𝑟𝑔𝑎 𝑠𝑎ℎ𝑎𝑚 𝑛𝑖𝑙𝑎𝑖 𝑏𝑢𝑘𝑢 𝑠𝑎ℎ𝑎𝑚 PER = 𝐻𝑎𝑟𝑔𝑎 𝑠𝑎ℎ𝑎𝑚 𝐸𝑎𝑟𝑛𝑖𝑛𝑔 𝑝𝑒𝑟 𝑆ℎ𝑎𝑟𝑒 DER = 𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙 𝐻𝑢𝑡𝑎𝑛𝑔 𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙 𝐸𝑘𝑢𝑖𝑡𝑎𝑠 DPR = 𝐷𝑃𝑆 𝐸𝑃𝑆
Jurnal Ekonomika Dan Bisnis Vol. 2 No. 1 Juli 2022 Hal 44-57 DOI : https://doi.org/10.47233/jebs.v2i1.62
Dalam  penelitian  ini,  digunakan data  sekunder  yang  bersiftat  kuantitatif,
yang kemudian
diolah dengan menggunakan  analisis  statistik  deskriptif, analisis  uji  asumsi  klasik,  uji  regresi  dan selanjutnya dilakukan pengujian hipotesis.
3.5. Hasil Uji Validitas dan Reabilitas Analisis Statistik Deskriptif
Statistik Deskriptif merupakan metode  statistik  yang  digunakan  untuk mendeskripsikan data yang telah dikumpulkan menjadi sebuah informasi.
Uji Asumsi Klasik Uji asumsi klasik digunakan untuk
mengetahui apakah regresi  bisa dilakukan atau tidak. Data penelitian ini menggunakan  data  sekunder,  sehingga untuk  menentukan  ketetapan  model  perlu dilakukan pengujian atas beberapa asumsi klasik yang digunakan.
Uji  Normalitas.  Uji  normalitas bertujuan  untuk  menguji  apakah  dalam model  regresi,  variabel  pengganggu  atau residual memiliki distribusi normal, (Ghozali,2016.).  Uji  statistik  yang  dapat dilakukan untuk mendeteksi apakah residual  terdistribusi  normal  atau  tidak adalah uji statistik non-parametrix Kolmogorov-smirnov (uji K-S). Uji Multikolinearitas. uji ini dilakukan  untuk  mengetahui  apakah model  regresi  ditemukan  adanya  korelasi antar variabel bebas (independen) (Ghozali,  2016).  Uji  multikolinearitas  ini dapat  dilihat  dari  nilai  tolerance  dan variance inflation factor (VIF).
Uji  Heteroskedastisitas.  Uji  ini dilakukan  untuk  mengetahui  apakah dalam model regresi terjadi ketidaksamaan  variance  dari  residual  satu pengamatan  ke  pengamatan  yang  lain (Ghozali, 2016).
Uji  Autokorelasi.  Uji  autokorelasi bertujuan untuk mengetahui apakah dalam model  regresi  linier  ada  korelasi  antara kesalahan  pengganggu  pada  periode  t
dengan kesalahan pengganggu pada periode t-1 (sebelumnya) (Ghozali, 2016). Analisis Regresi Linear Berganda
Teknik analisis regresi linier berganda  digunakan  untuk  mengetahui pengaruh  keputusan  investasi,  keputusan pendanaan,  dan  kebijakan  deviden  secara parsial  terhadap  nilai  perusahaan  dengan bantuan  SPSS.  Persamaan  regresi  linear berganda adalah :
Y = a + b 1 X 1 + b 2 X 2 + b 3 X 3 +e
Keterangan : Y   =  Price  To Book Value (PBV) a   = Nilai
konstanta
b 1 – b 3 = Koefisien regresi
X 1 = Keputusan investasi
X 2 = Keputusan pendanaan
X 3 =  Kebijakan deviden
e   = Standar
error / kesalahan

## Pengujian Hipotesis
Uji Parsial (t)
Uji  t  menunjukan  seberapa  jauh pengaruh satu variabel independent secara individual  dalam  menerangkan  variasi variabel  dependen.  Tingkat  signifikan dalam uji t adalah 5%.
Uji Simultan (f)
Uji  F  merupakan  suatu  uji  yang dilakukan untuk melihat bagaimana seluruh variabel
independen mempengaruhi  variabel  dependen  secara bersama sama.
Koefisien Determinasi (R²) R² mengukur seberapa jauh kemampuan  model  dalam  menerangkan variasi variabel dependen. Nilainya antara nol  dengan  satu.  Nilai  R²  yang  kecil berarti kemampuan variabel-variabel
Jurnal Ekonomika Dan Bisnis Vol. 2 No. 1 Juli 2022 Hal 44-57 DOI : https://doi.org/10.47233/jebs.v2i1.62
independen  dalam  menjelaskan  variabel dependen  yang  terbatas.  Nilai  yang mendekati  satu  berarti  variabel-variabel independen  memberikan  hampir  semua informasi yang dibutuhkan untuk memprediksi  variasi  variabel  dependen.
(Ghozali,2016).

## 4.  ANALISIS HASIL DAN PEMBAHASAN

## 4.1. Gambaran Variabel Penelitian
Deskriptif Variabel Nilai Perusahaan
Berdasarkan  hasil  observasi  data yang  telah  dilakukan  diperoleh  ringkasan hasil terlihat pada Tabel 4.1 di bawah ini: Tabel 4.1 Deskriptif Variabel Nilai Perusahaan No Nama Perusahaan Nilai Perusahaan 2016 2017 2018 2019 2020 1 Astra Agro Lestari Tbk 1.84 1.37 1.17 1.48 1.23 2 Astra Internasional Tbk 2.39 2.15 1.91 1.50 1.25 3 Indofood Sukses Makmur Tbk 1.58 1.43 1.31 1.28 0.76 4 Indofood CBP Sukses Makmur Tbk 5.41 5.11 5.37 4.88 2.22 5 Kalbe Farma Tbk 5.70 5.70 4.66 4.55 3.80 6 Hanjaya Mandala Sampurna Tbk 13.04  16.13  12.20 6.85 5.79 7 Indocement Tunggal Prakarsa Tbk 2.17 3.29 2.92 3.03 2.40 8 Nippon Indosari Corpindo Tbk 5.61 2.80 2.55 2.60 2.61 9 Mayora Indah Tbk 5.87 6.14 6.86 4.62 5.38 10  Campina Ice Cream Industry Tbk 10.17 8.32 2.30 2.35 1.85 11  Multi Bintang Indonesia Tbk 30.17  27.06  28.87  28.50  14.26 12  Industri Jamu dan Farmasi Sido Muncul Tbk  2.83 2.82 4.34 6.24 7.50 13  Budi Starch & Sweetener Tbk 0.34 0.35 0.35 0.36 0.34 14  Wilmar Cahaya Indonesia Tbk 0.90 0.85 0.84 0.88 0.84 15  Wijaya Karya Beton Tbk 2.89 1.59 1.04 1.12 0.99 Minimum 0,34 Maksimum 30,17 Mean 4.98 Standar Deviasi 6.53 Sumber: Olahan Data SPSS (2022)
Dari  Tabel  4.1  diketahui  total observasi  data  yang  diolah  berjulah  75 observasi  yang  diperoleh  dari  15  x  5. Dimana  dalam  penelitian  ini  jumlah perusahaan  yang  digunakan  sebanyak  15 perusahaan sedangkan tahun yang digunakan  adalah  lima  tahun.  Dari  data diketahui  nilai  perusahaan  yang  diukur dengan price to book value terendah yang dimiliki  salah  satu  perusahaan  adalah sebesar 0.34% sedangkan nilai perusahaan tertinggi  mencapai  30.17%.  Rata  rata
posisi price  to  book  value yang  dimiliki oleh  perusahaan  yang  dijadikan  sampel adalah  sebesar  4.99%  dengan  simpangan baku dari data sebesar 6.53%. Berdasarkan nilai rata rata perusahaan dapat disimpulkan bahwa sebagian besar perusahaan  manufaktur  yang  digunakan sebagai  sampel  memiliki  nilai  perusahaan yang relatif baik.
Deskriptif  Statistik  Variabel Price Earning Ratio
Tabel 4.2 Deskriptif Variabel Price Earning Per Share Dalam (%)
Jurnal Ekonomika Dan Bisnis Vol. 2 No. 1 Juli 2022 Hal 44-57 DOI : https://doi.org/10.47233/jebs.v2i1.62
No Nama Perusahaan Price Earning Ratio 2016 2017 2018 2019 2020 1 Astra Agro Lestari Tbk 15.88 12.43 15.62  131.18  28.11 2 Astra Internasional Tbk 22.11 17.80 15.37 12.92 15.10 3 Indofood Sukses Makmur Tbk 16.83 16.10 15.74 14.21 9.34 4 Indofood CBP Sukses Makmur Tbk 27.87 27.43 26.72 25.89 17.01 5 Kalbe Farma Tbk 30.90 32.98 29.01 30.31 25.39 6 Hanjaya Mandala Sampurna Tbk 34.90 43.41 31.87 17.80 20.40 7 Indocement Tunggal Prakarsa Tbk 14.72 43.67 59.57 38.35 29.65 8 Nippon Indosari Corpindo Tbk 29.15 54.14 43.09 26.78 39.20 9 Mayora Indah Tbk 27.19 28.38 34.19 22.97 29.46 10  Campina Ice Cream Industry Tbk 106.58  161.01  32.95 28.75 40.43 11  Multi Bintang Indonesia Tbk 25.13 21.73 27.44 27.00 71.31 12  Industri Jamu & Farmasi Sido Muncul Tbk  16.23 15.31 18,98 23.68 25.86 13  Budi Starch & Sweetener Tbk 11.63 10.30 8.99 7.57 7.13 14  Wilmar Cahaya Indonesia Tbk 3.22 7.15 8.83 4.61 5.84 15  Wijaya Karya Beton Tbk 26.35 12.90 6.73 7.64 26.22 Minimum 3.22 Maksimum 161.01 Mean 27.99 Standar Deviasi 25.42 Sumber: Olahan Data SPSS (2022)
Dari  data  terlihat  nilai price earning ratio terendah yang dimiliki salah satu  perusahaan  adalah  sebesar  3.22% sedangkan  nilai price  earning  ratio
tertinggi adalah 161.01%. Secara
keseluruhan  rata  rata  posisi price  earning ratio yang  dimiliki  seluruh  perusahaan adalah  sebesar  27.99%  dengan  standar
deviasi  data  mencapai  25.42%.  Dapat disimpulkan bahwa sebagian besar perusahaan  menufaktur  yang  digunakan sebagai sampel dalam penelitian memiliki harga saham yang relatif mahal. Deskriptif Variabel Keputusan Pendanaan Tabel 4.3 Deskriptif Variabel Keputusan Pendanaan dalam Satuan (Kali) No Nama Perusahaan Debt to Equity Ratio 2016 2017 2018 2019 2020 1 Astra Agro Lestari Tbk 0.38 0.35 0.38 0.42 0.44 2 Astra Internasional Tbk 0.87 0.89 0.98 0.88 0.73 3 Indofood Sukses Makmur Tbk 0.87 0.88 0.93 0.77 1.06 4 Indofood CBP Sukses Makmur Tbk 0.56 0.56 0.51 0.45 1.06 5 Kalbe Farma Tbk 0.22 0.20 0.19 0.21 0.23 6 Hanjaya Mandala Sampurna Tbk 0.24 0.26 0.32 0.43 0.64 7 Indocement Tunggal Prakarsa Tbk 0.15 0.18 0.20 0.20 0.23 8 Nippon Indosari Corpindo Tbk 1.02 0.62 0.51 0.51 0.38 9 Mayora Indah Tbk 1.06 1.03 1.06 0.92 0.75 10  Campina Ice Cream Industry Tbk 0.87 0.45 0.13 0.13 0.13
Jurnal Ekonomika Dan Bisnis Vol. 2 No. 1 Juli 2022 Hal 44-57 DOI : https://doi.org/10.47233/jebs.v2i1.62
11  Multi Bintang Indonesia Tbk 1.77 1.36 1.47 1.53 1.03 12  Industri Jamu & Farmasi Sido Muncul Tbk  0.08 0.09 0.15 0.15 0.19 13  Budi Starch & Sweetener Tbk 1.52 1.46 1.77 1.33 1.24 14  Wilmar Cahaya Indonesia Tbk 0.61 0.54 0.20 0.23 0.24 15  Wijaya Karya Beton Tbk 0.87 1.57 1.83 1.95 1.51 Minimum 0.08 Maksimum 1,95 Mean 0,70 Standar Deviasi 0,50 Sumber: Olahan Data SPSS (2022) Terlihat variabel keputusan pendanaan  yang  diukur  dengan debt  to equity  ratio memiliki  nilai  data  terendah sebesar  0,08  kali  sedangkan  nilai debt  to equity  ratio tertinggi  adalah  sebesar  1.95 kali.  Terlihat  rata  rata  nilai debt  to equity ratio yang dimiliki perusahaan manufaktur adalah  sebesar  0.70  kali  dengan  standar
deviasi  data  sebesar  0.50  kali.  Dapat disimpulkan  bahwa  posisi  rasio  hutang yang  dimiliki  oleh  perusahaan  masih dalam keadaan yang aman bagi kredibilitas  perusahaan  dalam  penilaian stakeholders khususnya investor. Deskriptif Variabel Kebijakan Dividen Tabel 4.4 Deskriptif Variabel Kebijakan Dividen (Dummy) No Nama Perusahaan Kebijakan Dividen 2016 2017 2018 2019 2020 1 Astra Agro Lestari Tbk 0.00 0.00 0.00 1.00 0.00 2 Astra Internasional Tbk 0.00 0.00 0.00 1.00 1.00 3 Indofood Sukses Makmur Tbk 0.00 0.00 0.00 0.00 1.00 4 Indofood CBP Sukses Makmur Tbk 0.00 0.00 0.00 0.00 1.00 5 Kalbe Farma Tbk 0.00 0.00 0.00 1.00 1.00 6 Hanjaya Mandala Sampurna Tbk 0.00 0.00 0.00 1.00 0.00 7 Indocement Tunggal Prakarsa Tbk 0.00 0.00 0.00 1.00 1.00 8 Nippon Indosari Corpindo Tbk 0.00 0.00 0.00 1.00 1.00 9 Mayora Indah Tbk 0.00 0.00 0.00 1.00 1.00 10  Campina Ice Cream Industry Tbk 0.00 0.00 0.00 1.00 0.00 11  Multi Bintang Indonesia Tbk 0.00 0.00 0.00 1.00 1.00 12  Industri Jamu & Farmasi Sido Muncul Tbk  0.00 0.00 0.00 1.00 1.00 13  Budi Starch & Sweetener Tbk 0.00 0.00 0.00 0.00 1.00 14  Wilmar Cahaya Indonesia Tbk 0.00 0.00 0.00 1.00 1.00 15  Wijaya Karya Beton Tbk 0.00 0.00 0.00 1.00 1.00 Minimum 0.00 Maksimum 1,00 Mean 0,32 Standar Deviasi 0,47 Sumber: Olahan Data SPSS (2022)
Jurnal Ekonomika Dan Bisnis Vol. 2 No. 1 Juli 2022 Hal 44-57 DOI : https://doi.org/10.47233/jebs.v2i1.62
Jika diamati secara keseluruhan rata rata nilai dummy yang diperoleh adalah sebesar 0.32  dengan  standar  deviasi  sebesar  0.47.  Dapat  disimpulkan  bahwa  sebagian  besar perusahaan tidak konsisten  membagikan dividen  sehingga tidak mempubikasikan informasi yang berkaitan dengan rasio dividend payout . 4.2. Analisis Regresi Linear Berganda Tabel 4.5
Hasil Analisis Regresi Berganda Model Unstandardized Coefficients Standardized Coefficients t Sig.
B Std. Error Beta 1 (Constant) -1.882 .527 -3.574 .001 LN Keputusan Investasi .937 .147 .623 6.385 .000 Keputusan Pendanaan .095 .207 .045 .460 .647 Kebijakan Dividen -.085 .213 -.037 -.398 .692
a. Dependent Variable: LN Nilai Perusahaan

## Sumber: Olahan Data SPSS (2022)
Model persamaan regresi berganda seperti terlihat di bawah ini:
Y = -1.882 + 0.937X1 + 0.095X2 –
0.085X3
1. Diperoleh  nilai  konstanta  sebesar  - 1.882. Koefisien tersebut dapat dimaknai ketika tidak terjadi perubahan pada  variabel  keputusan  investasi, keputusan  pendanaan  dan  kebijakan dividen maka perubahan nilai perusahaan adalah sebesar – 1.882 2. Variabel  keputusan  investasi  memiliki koefisien regresi bertanda positif sebesar  0.937  yang  dapat  dimaknai ketika  diasumsi  terjadi  peningkatan nilai  perusahaan  sebesar  1%  akan mendorong meningkatnya nilai perusahaan  sebesar  0.937  dengan asumsi  faktor  lain  selain  keputusan investasi  dianggap  tetap  atau  konstan dan sebaliknya.
4.3.  Pengujian Hipotesis
Hasil Pengujian t-statistik Tabel 4.6 Hasil Pengujian t-statistik Model Unstandardize d Coefficients Standardized Coefficients t Sig. B Std. Error Beta 1 (Constant) -1.882 .527 -3.574 .001 LN Keputusan Investasi .937 .147 .623 6.385 .000 Keputusan Pendanaan .095 .207 .045 .460 .647 Kebijakan Dividen -.085 .213 -.037 -.398 .692 a. Dependent Variable: LN Nilai Perusahaan
Sumber: Olahan Data SPSS (2022)
a. Pada pengujian t-statistik pada variabel keputusan investasi diperoleh nilai  t-hitung  sebesar  6.385.  Proses pengolahan  data  dilakukan  dengan menggunakan  tingkat  kesalahan  0.05 sehingga diperoleh nilai df (n – k – 1) atau (75 – 3 – 1 = 71) diperoleh nilai t-tabel sebesar 1.667. Dengan
demikian nilai t-hitung 6.385 > t-tabel 1.667. Maka keputusannya adalah Ho ditolak  dan  H1  diterima  sehingga dapat  disimpulkan  bahwa  keputusan investasi  berpengaruh  positif  dan signifikan terhadap nilai perusahaan.
Jurnal Ekonomika Dan Bisnis Vol. 2 No. 1 Juli 2022 Hal 44-57 DOI : https://doi.org/10.47233/jebs.v2i1.62
b. Pada  tahapan  pengujian  hipotesis kedua  dengan  menggunakan  variabel keputusan  pendanaan  diperoleh  nilai t-tabel sebesar 0.460. Proses pengolahan  data  dilakukan  dengan menggunakan  tingkat  kesalahan  0.05 diperoleh  nilai  t-tabel  1.667.  Dengan demikian nilai t-hitung 0.460 < t-tabel 1.667. Maka keputusannya adalah Ho diterima  dan  H2  ditolak  sehingga dapat  disimpulkan  bahwa  kebijakan pendanaan  berpengaruh  positif  tapi tidak signifikan terhadap nilai perusahaan pada perusahaan.
c. Selanjutnya pengujian hipotesis untuk  variabel  kebijakan  dividen diperoleh  nilai  t-hitung  0.398.  Proses pengolahan  data  dilakukan  dengan menggunakan tingkat kesalahan sebesar  0.05  diperoleh  nilai  t-tabel sebesar  1,667.  Hasil  yang  diperoleh menunjukan  t-hutung  0.398  <  t-tabel 1.667  maka  keputusan  Ho  diterima dan  H3    ditolak  sehigga  dapat disimpulkan bahwa kebijakan dividen berpengaruh negatif tapi tidak signifikan  terhadap  nilai  perusahaan pada perusahaan manufaktur di Bursa
Efek Indonesia.
Pada  pengujian  t-statistik  pada variabel  keputusan  investasi  diperoleh nilai  sig  sebesar  0.000.  Hasil  yang diperoleh menunjukan nilai sig 0.000 jauh dibawah 0.05. Maka keputusannya adalah Ho  ditolak  dan  H1  diterima  sehingga dapat  disimpulkan  bahwa  keputusan investasi berpengaruh positif dan signifikan terhadap nilai perusahaan.
Pada  tahapan  pengujian  hipotesis kedua  dengan  menggunakan  variabel keputusan  pendanaan  diperoleh  nilai  sig sebesar  0.647.  Dengan  demikian  nilai  sig 0.647 jauh diatas 0.05. Maka keputusannya  adalah  Ho  diterima  dan  H2 ditolak sehingga dapat disimpulkan bahwa kebijakan  pendanaan  berpengaruh  positif tidak signifikan terhadap nilai perusahaan.
Selanjutnya  pengujian  hipotesis untuk variabel kebijakan dividen diperoleh  nilai  sig  sebesar  0.692.  Hasil yang  diperoleh  menunjukan  sig  sebesar 0.692 jauh diatas 0.05 maka keputusan Ho diterima  dan  H3  ditolak  sehigga  dapat disimpulkan  bahwa  kebijakan  dividen berpengaruh  negatif  tidak  signifikan terhadap nilai perusahaan.
Hasil Pengujian F-statistik
Tabel 4.7 Hasil Pengujian F-statistik Model Sum of Squares df Mean Square F Sig. 1 Regression 31.672 3 10.557 14.339 .000 a Residual 52.274 71 .736 Total 83.946 74
a. Predictors: (Constant), Kebijakan Dividen, LN
Keputusan Investasi, Keputusan Pendanaan
b. Dependent Variable: LN Nilai Perusahaan

## Sumber: Olahan Data SPSS (2022)
Diperoleh  nilai  F-hitung  sebesar
14.339. Proses
pengolahan data dilaksanakan dengan menggunakan tingkat kesalahan 0.05. df1 yaitu k – 1 dan
df2  =  n  –  k  atau  dapat  dicari  k  –  1  =  3 sedangkan  df2  =  75  –  4  =  71  diperoleh nilai  F-tabel  sebesar  2.73.  Hasil  yang diperoleh  tersebut  menunjukan  nilai  F-
Jurnal Ekonomika Dan Bisnis Vol. 2 No. 1 Juli 2022 Hal 44-57 DOI : https://doi.org/10.47233/jebs.v2i1.62
hitung  14.339  >  F-tabel  2.73.  Maka keputusannya  adalah  Ho  ditolak  dan  Ha diterima  sehingga  dapat  disimpulkan bahwa  keputusan  investasi,  keputusan pendanaan  dan  kebijakan  dividen  secara bersama  sama  (simultan)  berpengaruh signifikan  terhadap  nilai  perusahaan  pada perusahaan  manufaktur  di  Bursa  Efek Indonesia.
Sesuai  dengan  hasil  pengujian  F- statistik  diperoleh  nilai  sig  sebesar  0.000. Proses  pengolahan  data  dilaksanakan dengan  menggunakan  tingkat  kesalahn 0.05.  Hasil  yang  diperoleh  tersebut menunjukan  nilai  sig  0,000  jauh  dibawah 0.05.  Maka  keputusannya  adalah  Ho ditolak  dan  Ha  diterima  sehingga  dapat disimpulkan  bahwa  keputusan  investasi, keputusan pendanaan dan kebijakan dividen  secara  bersama  sama  (simultan) berpengaruh  signifikan  terhadap  nilai perusahaan  pada  perusahaan  manufaktur di Bursa Efek Indonesia.

## Analisis R-square
Berdasarkan hasil pengolahan yang telah  dilakukan  diperoleh  nilai  R-square sebesar  0.377.  Nilai  ini  menunjukan bahwa  keputusan  investasi,  keputusan pendanaan  dan  kebijakan  dividen  hanya mampu  memberikan  kontribusi  untuk mempengaruhi  variasi  perubahan  nilai perusahaan  sebesar  37.70%  sedangkan sebesar  66.30%  lagi  dipengaruhi  oleh variabel  lain  yang  tidak  digunakan  dalam model penelitian.
4.4. Pembahasan Pengaruh Keputusan Investasi

## Terhadap Nilai Perusahaan
Keputusan  investasi  berpengaruh positif terhadap nilai perusahaan. Semakin tinggi  keputusan investasi  yang dilakukan perusahaan  atau  investor  maka  akan semakin meningkatkan nilai perusahaan.
Pengaruh Keputusan Pendanaan Terhadap Nilai Perusahaan Keputusan pendanaan
tidak berpengaruh  signifikan  terhdap  nilai
perusahaan. Tinggi atau rendahnya keputusan pendanaan di dalam perusahaan tidak akan mempengaruhi nilai perusahaan  pada  perusahaan  manufaktur di Bursa Efek Indonesia.
Pengaruh Kebijakan Dividen Terhadap Nilai Perusahaan Kebijakan dividen tidak berpengaruh  signifikan  terhadap  nilai perusahaan  pada  perusahaan  manufaktur di Bursa Efek Indonesia. Pengaruh Keputusan Investasi, Keputusan  Pendanaan  dan  Kebijakan Dividen Terhadap Nilai Perusahaan
Keputusan  investasi,  keputusan pendanaan  dan  kebijakan  dividen  secara bersama-sama berpengaruh signifkan terhadap  nilai  perusahaan.  Temuan  yang diperoleh  tersebut  menunjukan  perubahan nilai  perusahaan  yang  dapat  diamati  oleh peningkatan  tingkat  kemahalan  harga saham  yang  tersirat  dalam price  earning ratio dapat dipicu oleh keputusan investasi, keputusan pendanaan dan kebijakan dividen yang ditetapkan perusahaan.

## 5. PENUTUP Kesimpulan
Keputusan  investasi  berpengaruh positif  dan  signifikan  terhadap  nilai perusahaan. Keputusan pendanaan berpengaruh positif tidak signifikan terhadap  nilai  perusahaan.  Kebijakan dividen berpengaruh negatif tidak signifikan  terhadap  nilai  perusahaan. Keputusan pendanaan, keputusan pendanaan  dan  kebijakan  dividen  secara bersama-sama berpengaruh signifikan terhadap nilai perusahaan pada perusahaan manufaktur  di  Bursa  Efek  Indonesia  dari tahun 2016 – 2020.

## DAFTAR PUSTAKA
Achmad, Safitri Lia, and Lailatul Amanah. 2014. “Pengaruh
Investasi,Keputusan
Pendanaan,Kebijakan  Dividen,Dan
Jurnal Ekonomika Dan Bisnis Vol. 2 No. 1 Juli 2022 Hal 44-57 DOI : https://doi.org/10.47233/jebs.v2i1.62
Kinerja  Keuangan  Terhadap  Nilai Perusahaan Manufaktur Yang Terdaftar  Di  Bursa  Efek  Indonesia Selama  Periode  2010-2012.” Jurnal
Ilmu  & Riset Akuntansi 3 (9): 1–15. https://rudiyanto.id/wp- content/uploads/2020/02/keputusan- investasi-thd-kinerja.pdf.
Alvita,  Feny,  and  Piristina  Khairunnisa. 2019. “Analisis Pengaruh Kebijakan Dividen,  Keputusan  Investasi  Dan
Keputusan Pendanaan Terhadap Nilai  Perusahaan.” Jurnal  ASET (Akuntansi  Riset) 11  (1):  108–22. https://doi.org/10.17509/jaset.v11i1. 16620.
Amaliyah,  Fitri,  and  Eliada  Herwiyanti. 2020. “Pengaruh Keputusan Investasi, Ukuran Perusahaan, Keputusan Pendanaan Dan Kebijakan  Deviden  Terhadap  Nilai Perusahaan  Sektor  Pertambangan.” Jurnal  Penelitan  Ekonomi  Dan Bisnis 5 (1): 39–51. https://doi.org/10.33633/jpeb.v5i1.2 783. Dananjaya,  Putu  Mahendra,  and  I  Ketut Mustanda. 2016. “Pengaruh Keputusan Investasi, Keputusan Pendanaan,  Dan  Kebijakan  Dividen
Terhadap  Nilai  Perusahaan  Pada Perusahaan  Manufaktur.”  Udayana University.
Dividen,  Pengaruh  Kebijakan,  Keputusan Pendanaan,  D  A  N  Keputusan,
Andreas  Nelwan,  Joy  E  Tulung,
Ekonomi Bisnis, and Jurusan Manajemen. 2018. “Pengaruh Kebijakan Dividen, Keputusan Pendanaan Dan Keputusan Investasi Terhadap  Nilai  Perusahaan  Pada Saham  Bluechip  Yang  Terdaftar  Di
Bei.” Jurnal  EMBA:  Jurnal  Riset
Ekonomi,  Manajemen,  Bisnis  Dan Akuntansi 6 (4): 2878–87. https://doi.org/10.35794/emba.v6i4.
21196.
Fachrudin,  Jogiyanto.  2013. Manajemen
Keputusan Investasi Edisi V . 5th ed. Yogyakarta: Badan Percetakan
Fakultas Ekonomi UGM. Ghaesani Nurvianda,  Yulian,  Rheza Ghasarna. 2011. “Pengaruh Keputusan Investasi, Keputusan
Pendanaan,  Dan  Kebijakan  Dividen Terhadap  Nilai  Perusahaan.” Jurnal Kajian  Akuntansi  Dan  Auditing 16 (3).
https://doi.org/10.37301/jkaa.v0i0.5 122.
Ghozali,  Imam.  2016. Dasar  Dasar Statistik  Dalam  Aplikasi  SPSS  19.0 .
Semarang: Universitas Diponegoro.
Hadi  Sumarsono.  2012.  “Pengaruh
Keputusan  Pendanaan,  Kebijakan Dividen Dan Pertumbuhan Perusahaan Terhadap Nilai Perusahaan.” Jurnal Ekulilibrium 10
(September): 70–75.
Hair,  J  F,  Willian  C.  Black,  Barry  J. Babin,  and  Rolph  E.  Anderson. 2014. Multivariate Data Analysis: A Global  Perspective .  7th  ed.  New Jersey: Pearson Education.
Indrarini,  Silvia.  2019.  “Kualitas  Laba Sebagai  Pemediasi  Pengaruh  Good
Corporate Governance Dan
Kebijakan Perusahaan Terhadap
Nilai  Perusahaan  Manufaktur  Yang Tercatat  Di  Bursa  Efek  Indonesia.” Program  Pascasarjana  Universitas Merdeka Malang.
Jurnal Ekonomika Dan Bisnis Vol. 2 No. 1 Juli 2022 Hal 44-57 DOI : https://doi.org/10.47233/jebs.v2i1.62
Komala,  Putu  Shiely,  I  Dewa  Made Endiana, Putu Diah Kumalasari, and Ni Made Rahindayati. 2021. “Pengaruh Profitabilitas, Solvabilitas,  Likuiditas,  Keputusan Investasi Dan Keputusan Pendanaan Terhadap Nilai Perusahaan.” KARMA  (Karya  Riset  Mahasiswa Akuntansi) 1 (1): 40– 50.
Krisnawati,  Eka,  and  Munasiron  Miftah. 2019. “Pengaruh Kebijakan Dividen,  Kebijakan  Hutang  Dan Profitabilitas Terhadap Nilai Perusahaan  Manufaktur.” Equity 18 (2): 181. https://doi.org/10.34209/equ.v18i2.4 67.
Maimunah,  Siti,  and  Suhaila  Hilal.  2014. “Pengaruh  Keputusan  Investasi, Keputusan  Pendanaan,  Kebijakan Dividen  Dan  Tingkat  Suku  Bunga
Terhadap  Nilai  Perusahaan.” JIAFE
(Jurnal  Ilmiah  Akuntansi  Fakultas Ekonomi) 6 (2): 42–49. https://doi.org/10.34204/jiafe.v6i2.5 31. Mardiyati,  Umi,  Muhammad  Abrar,  and Gatot Nazir Ahmad. 2015. “Pengaruh  Keputusan  Investasi, Keputusan Pendanaan, Ukuran Perusahaan Dan Profitabilitas Terhadap  Nilai  Perusahaan  Pada Sektor Manufaktur Barang Konsumsi  Yang  Terdaftar  Di  Bursa Efek Indonesia Periode 2010-2013.”
JRMSI  -  Jurnal  Riset  Manajemen Sains  Indonesia 6  (1):  417–39. https://doi.org/10.21009/jrmsi.006.1. 05.
Morissan,  M  A.  2012.  “Survey  Research Methods.” Jakarta: Prenada Media .
Purwitasari,  Devi  Aditya.  2018. “Pengaruh  Profitabilitas,  Keputusan Investasi,  Keputusan  Pendanaan, Dan  Kebijakan  Deviden  Terhadap Nilai  Perusahaan  Pada  Perusahaan Manufaktur  Yang  Terdaftar  Di Bursa Efek Indonesia (BEI).”
Ratnasari,  Siti,  Muhammad  Tahwin,  and
Dian  Anita  Sari.  2017.  “Pengaruh
Keputusan Investasi, Keputusan Pendanaan,  Kebijakan  Dividen  Dan Profitabilitas Terhadap Nilai Perusahaan Manufaktur Sektor
Industri  Barang  Konsumsi  Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia.”
Buletin  Bisnis  &  Manajemen 03 (01): 80–94.
Sartini,  Luh  Putu  Novita,  and  Ida  Bagus
Anom Purbawangsa. 2014. “Pengaruh  Keputusan  Investasi, Kebijakan Dividen, Serta Keputusan Pendanaan Terhadap Nilai Perusahaan  Manufaktur  Di  Bursa Efek Indonesia.” Jurnal Manajemen,  Strategi  Bisnis  Dan Kewirausahaan 8 (2): 81–90.
Septi.  2015.  “Pengaruh  Profitabilitas,
Keputusan Investasi, Keputusan
Pendanaan,
Dan Kebijakaan
Dividen  Terhadap  Nilai  Perusahaan Pada  Perusahaan  Manufaktur  Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia.” Skripsi ,  115.  Universitas  Negeri Yogyakarta.
Sugiono, Sugiono. 2016. “Metode
Penelitian  Kuantitatif,  Kualitatif, Dan r & D.” Bandung: Alfabeta .
Tandelilin,  Eduardus.  2010. Portofolio Dan  Investasi:  Teori  Dan  Aplikasi . Kedua. Yogyakarta: BPFE.