Jurnal KRISNA: Kumpulan Riset Akuntansi Volume 11, Nomor 2019 CC - BY - SA 4.0 License Page 71
Jurnal KRISNA: Kumpulan Riset Akuntansi; Vol. 11, No. 1 Juni 2019, pp. 71-80 ISSN: 2301-8879 E-ISSN: 2599-1809 Available Online At: https://ejournal.warmadewa.ac.id/index.php/krisna

## PENGARUH CURRENT RATIO, RETURN ON ASSET, ASSET STRUCTURE DAN TOTAL ASSET TURNOVER TERHADAP DEBT TO EQUITY RATIO PADA PERUSAHAAN PERKEBUNAN YANG TERDAFTAR DI BURSA EFEK INDONESIA

## Willy Yusnandar
Fakultas Ekonomi dan Bisnis, Universitas Muhammadiyah Sumatera Utara, Medan - Indonesia willyyusnandar@umsu.ac.id
DiPublikasi: 29/06/2019 http://dx.doi.org/10.22225/kr.11.1.1128.71-80

## Abstract
The use of financial statements requires financial information from the company to analyze the financial performance of the company concerned. Financial ratios can be used as a tool to find out the capital structure of an upcoming company. This research aims to test partially and simultaneously the influence of Current Ratio, Return On Assets, Asset Structure and Total Asset  Turnover  on  Debt  to  Equity  Ratio  in  Plantation  companies  listed  on  the  Indonesia  Stock  Exchange.  The  research approach used in this research is associative. With the entire population used as a sample of 6 companies for 2009 - 2015. The data analysis technique used is desktiptif statistics, multiple linear regression tests, hypothesis testing (t - test and F - test) and test the coefficient of determination. The results of this research indicate that partially Current Ratio, Asset Structure and Total Asset Turnover have an effect on Debt to Equity Ratio, while Retrun On Asset does not affect Debt to Equity Ratio. Then the Current Ratio, Return On Asset, Asset Structure and Total Asset Turnover simultaneously influence the Debt to Equity Ratio. Thus financial statement users can consider these ratios as a means of consideration in decision making.
Keywords: Asset Structure; Current Ratio; Debt to Equtiy Ratio; Return On Asset; Total Asset Turnover

## Abstrak
Penggunaan  laporan  keuangan  membutuhkan  informasi  keuangan  dari  perusahaan  untuk  menganalisis  kinerja  keuangan perusahaan  yang  bersangkutan.  Rasio  keuangan  dapat  digunakan  sebagai  alat  utnuk  mengetahui  Struktur  Modal  perusahaan yang akan datang. Penelitian ini bertujuan untuk menguji secara parsial dan simultan pengaruh Current Ratio, Return On Asset , Asset Structure dan Total Asset Turnover terhadap Debt to Equity Ratio pada perusahaan Perkebunan yang terdaftar di Bursa Efek  Indonesia.  Pendekatan  penelitian  yang  digunakan  dalam  penelitian  ini  adalah  asosiatif.  Dengan  seluruh  populasi digunakan sebagai sampel sebanyak 6 perusahaan untuk tahun 2009 - 2015. Teknik analisis data yang digunakan adalah statistik desktiptif,  uji  regresi  linear  berganda,  uji  hipotesis  (Uji - t  dan  Uji - F)  serta  uji  koefisien  determinasi.  Hasil  penelitian  ini menunjukkan  bahwa  secara  parsial Current  Ratio, Asset  Structure dan Total  Asset  Turnover berpengaruh  terhadap Debt  to Equity Ratio , sedangkan Retrun On Asset tidak berpengaruh terhadap Debt to Equity Ratio . Kemudian Current Ratio, Return On  Asset , Asset  Structure dan Total  Asset  Turnover secara  simultan  berpengaruh  terhadap Debt  to  Equity  Ratio .  Dengan demikian para pengguna  laporan  keuangan  dapat mempertimbangkan rasio  – rasio tersebut sebagai alat pertimbangan  dalam pengambilan keputusan.
Kata kunci: Asset Structure; Current Ratio; Debt to Equtiy Ratio; Retur n On Asset; Total Asset Tur nover

## I. PENDAHULUAN
Pada  saat  ini  dunia  bisnis  sedang  mengalami era globalisasi dan teknologi yang mengakibatkan persaingan  semakin  ketat,  sehingga  perusahaan dituntut untuk dapat bertahan dan bersaing. Tidak hanya  perusahaan  di  wilayah  domestik  yaitu dengan  perusahaan  yang  ada  di  dalam  negara tersebut  tetapi  juga  harus  bersaing  dengan perusahaan  asing  yang  masuk  dari  luar,  ataupun produk asing yang berasal dari luar negeri.
Perkembangan  sektor  perekonomian  yang mendukung  kelancaran  aktivitas  ekonomi, khususnya sektor perkebunan di Indonesia sangat
menarik untuk dicermati. Perusahaan perkebunan merupakan  salah  satu  sektor  yang  diminati  oleh para  investor,  alasannya  adalah  sektor  ini merupakan salah satu sektor yang dapat bertahan di  tengah  kondisi  perekonomian  Indonesia, karena  pendirian  perusahaan  perkebunan  yang semakin  banyak  diharapkan  dapat  memberikan prospek  yang  menguntungkan  dalam  memenuhi kebutuhan masyarakat.
Struktur  modal  merupakan  perimbangan antara jumlah hutang dengan modal yang dimiliki oleh  perusahaan  ( Riyanto,  2009 ).  menyatakan struktur  modal  adalah  pembelanjaan  permanen dimana  mencerminkan  pertimbangan  antara
Pengaruh Current Ratio, Return On Asset, Asset Structure Dan Total Asset Turnover Terhadap Debt To Equity Ratio Pada Perusahaan Perkebunan Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia
hutang  jangka  panjang  dengan  modal  sendiri ( Brigham  &  Houston,  2011 ).  menyatakan  tujuan struktur  modal  adalah  untuk  menghasilkan keseimbangan  antara  resiko  dan  pengembalian yang akan memaksimalkan harga saham.
Dalam  penelitian  ini,  struktur  modal  diukur dengan menggunakan rasio leverage yaitu Debt to Equity  Ratio.  Debt  to  Equity  Ratio merupakan salah  satu  rasio  dalam  solvabilitas  ( Munawir, 2010 ). menyatakan Debt  to  Equity  Ratio merupakan rasio antara total utang dengan modal sendiri.  Rasio  ini  menunjukkan  berapa  bagian dari  setiap  modal  sendiri  yang  dijadikan  jaminan utang  ( Riyanto,  2009 ).  menyatakan  bahwa  suatu perusahaan yang mempunyai struktur modal yang tidak  baik,  dimana  mempunyai  hutang  yang sangat  besar  akan  memberikan  beban  yang  berat kepada perusahaan yang bersangkutan.
Begitu  juga  dengan  Perusahaan  Perkebunan yang  terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia. Perusahaan  Perkebunan  adalah  perusahaan  yang fokus  dalam  usaha  budidaya  tanaman  yang ditunjukkan  untuk  menghasilkan  bahan  industri. Perusahaan  perkebunan  juga  merupakan  tipe perusahaan  yang  diminati  oleh  investor  asing maupun  domestik,  karena  peluang  industri  yang masih  menjanjikan  di  Indonesia.  Agar  para investor  mau  menanamkan  modalnya,  untuk  itu para  manajer  harus  memperhatikan  struktur modal perusahaannya.
Fenomena yang ada di perusahaan Perkebunan sekarang  ini  mengalami  peningkatan  pada struktur  modal.  Peningkatan  ini  berdampak  pada struktur  modal  perusahaan,  dimana  perusahaan dituntut  memiliki  struktur  modal  yang  optimal. Kondisi  ini  tidak  sesuai  dengan  struktur  modal yang  optimal,  dimana  seharusnya  jumlah  utang perusahaan  tidak  boleh  lebih  besar  dari  pada modal  sendiri.  Hal  ini  tentu  harus  diperhatikan karena  para  investor  lebih  tertarik  menanamkan modalnya  ke  dalam  bentuk  investasi  pada perusahaan yang mempunyai struktur modal yang rendah.  Karena  jika  struktur  modal  lebih  besar berarti  resiko  yang  ditanggung  oleh  investor menjadi meningkat.

## II. KAJIAN PUSTAKA

## Debt to Equity Ratio
Modal  dalam  suatu  bisnis  merupakan  salah satu  sumber  pembiayaan  agar  perusahaan  dapat menjalankan  aktivitasnya.  Setiap  perusahaan dalam melaksanakan kegiatannya selalu berupaya
untuk  menjaga  keseimbangan  finansialnya. Struktur  modal  adalah  perbandingan  atau imbangan  pendanaan  jangka  panjang  perusahaan yang  ditunjukkan  oleh  perbandingan  hutang jangka panjang terhadap modal sendri. Pemenuhan  kebutuhan  dana  perusahaan  dari sumber  modal  sendiri  berasal  dari  modal  saham, laba ditahan, dan cadangan. Debt to Equity Ratio merupakan salah satu rasio solvabilitas. Rasio ini menggambarkan hubungan antara utang perusahaan  terhadap  modal  atau  aset  yang dimiliki oleh perusahaan tersebut.
Menurut  ( Kasmir,  2012 )  rasio  solvabilitas merupakan rasio yang digunakan untuk mengukur sejauh  mana  aktiva  perusahaan  dibiayai  dengan hutang.  Artinya  berapa  besar  beban  hutang  yang ditanggung  perusahaan  dibandingkan  dengan aktivanya. Dalam arti luas dikatakan bahwa rasio solvabilitas digunakan untuk mengukur kemampuan  perusahan  untuk  membayar  seluruh kewajibannya,  baik  jangka  pendek  maupun jangka  panjang  apabila  perusahaan  dibubarkan (likuidasi).
Debt  to  Equity  Ratio merupakan  salah  satu rasio  dalam  solvabilitas. Debt  to  Equity  Ratio, menunjukkan  berapa  bagian  dari  setiap  rupiah modal  sendiri  yang  dijadikan  jaminan  untuk keseluruhan  utangnya.  Semakin  tinggi  rasio  ini berarti semakin tinggi julmah dana dari luar yang harus dijamin dengan jumlah modal sendiri.
Menurut  ( Kasmir,  2012 )  rumusan  untuk mencari Debt  to  Equity  Ratio dapat  digunakan sebagai berikut:
Jurnal KRISNA: Kumpulan Riset Akuntansi Volume 11, Nomor 2019 CC - BY - SA 4.0 License
Page 72
Dari penjelasan diatas, maka dapat disimpulkan  bahwa  pengukuran  dari Debt  to Equity  Ratio adalah  perbandingan  antara  total utang dengan total modal.

## Current Ratio
Menurut  ( Sartono,  2012 )  “rasio  likuiditas menunjukkan  kemampuan  untuk  membayar kewajiban  finansial  jangka  pendek  tepat  pada waktunya”.  Secara  umum,  rasio  likuiditas  juga memiliki  beberapa  jenis  rasio  yang  dapat digunakan  dalam  perusahaan  untuk  mengukur kemampuannya  dalam  membayar  kewajiban jangka pendek.
Pengaruh Current Ratio, Return On Asset, Asset Structure Dan Total Asset Turnover Terhadap Debt To Equity Ratio Pada Perusahaan Perkebunan Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia
Current
Ratio adalah rasio yang membandingkan  antara  aktiva  lancar  yang dimiliki  perusahaan  dengan  hutang  jangka pendek.  Rasio  yang  rendah  menunjukkan  bahwa perusahaan  mungkin  tidak  akan  mampu membayar  utang - utangnya  di  masa  depan  pada waktunya,  terutama  bila  karena  perubahan keadaan  ada  faktor - faktor  yang  memperlambat penagihan - penagihan. Sebaliknya, semakin tinggi current  ratio  menunjukkan  semakin  besar kemampuan  perusahaan  untuk  melunasi  hutang - hutangnya.
Menurut  Selamat  ( Munawir,  2010 ) Current Ratio yaitu  rasio  antara  aktiva  lancar  dengan hutang  lancar.  Pihak  yang  paling  berkepentingan terhadap  rasio  lancar  adalah  kreditor  jangka pendek  seperti  pemasok.  Rasio  lancar  memiliki hubungan  antara  aktiva  lancar  dengan  kewajiban lancar.  Semakin  besar  aktiva  lancar  maka semakin tinggi rasio lancar.
Menurut  ( Kasmir,  2012 )  rasio  lancar  dapat dirumuskan sebagai berikut:
Menurut  ( Kasmir,  2012 ) Return  On  Assets yaitu  rasio  yang  menunjukkan  hasil  ( return )  atas jumlah aktiva yang digunakan dalam perusahaan.
Menurut  ( Brigham  &  Houston,  2010 ) Return On  Asset dapat  diukur  dengn  rumus  sebagai berikut:
Jurnal KRISNA: Kumpulan Riset Akuntansi Volume 11, Nomor 2019 CC - BY - SA 4.0 License
Page 73
Dari  penjelasan  diatas  dapat  disimpulkan bahwa  pengeukuran current  ratio adalah perbandingan  antara aktiva  lancar dengan hutang lancar.

## Return On Asset
Menurut  ( Sartono,  2012 )  Rasio  profitabilitas adalah rasio untuk melihat kemampuan perusahaan memperoleh laba dalam hubungannya dengan  penjualan,  total  aktiva,  maupun  modal sendiri.
Secara  umum,  rasio  profitabilitas  juga memiliki  beberapa  jenis  rasio  yang  dapat digunakan  dalam  perusahaan.  Masing - masing jenis rasio profitabilitas digunakan  untuk menilai serta  mengukur  posisi  keuangan  perusahaan dalam suatu periode tertentu atau untuk beberapa periode.
Return On Asset merupakan rasio antara laba setelah pajak terhadap total aset. Return On Asset mencerminkan  kemampuan  perusahaan  dalam memperoleh  laba  bersih  setelah  pajak  dari  total aset yang digunakan untuk operasional perusahaan.  Semakin  rendah  (kecil)  rasio  ini semakin kurang baik, demikian pula sebaliknya. Artinya  rasio  ini  digunakan  untuk  mengukur efektivitas dari keseluruhan operasi perusahaan.

## Asset Structure
Menurut  ( Brigham  &  Houston,  2006 )  aktiva yang  dimiliki  perusahaan  dapat  digunakan sebagai  jaminan  apabila  perusahaan  ingin melakukan pinjaman. Perusahaan yang  aktivanya sesuai untuk dijadiakan jaminan kredit cenderung lebih  banyak  menggunakan  hutang.  Aktiva multiguna  yang  dapat  digunakan  oleh  banyak perusahaan  merupakan  jaminan  yang  baik, sedangkan  aktiva  yang  hanya  digunakan  untuk tujuan  tertentu  tidak  begitu  baik  untuk  dijadikan jaminan.
Menurut  ( Wild  &  Subramanyam,  2009 ) struktur aktiva memiliki tujuan yaitu sumber daya yang  dikuasai  oleh  suatu  perusahaan  dengan tujuan menghasilkan laba. Selain tujuan, ada juga manfaat  yang  dapat  diambil  dari  struktur  aktiva ini.  Menurut  ( Brigham  &  Houston,  2006 ) menyatakan  bahwa  aktiva  yang  dimiliki perusahaan  dapat  digunakan  sebagai  jaminan apabila perusahaan ingin melakukan pinjaman.
Menurut ( Brigham & Weston, 2005 ) formulasi dari struktur aktiva adalah sebagai berikut:
Dari  penjelsan  diatas,  maka  pengukuran  dari struktur  aktiva  ada  perbandingan  antra  aktiva tetap dengan total aktiva.

## Total Asset Turnover
Rasio  aktivitas  sering  juga  disebut  sebagai rasio  efisiensi  atau  rasio  pemanfaatan  aktiva. Menurut  ( Kasmir,  2012 )  rasio  aktivitas  (activity ratio)  merupakan  rasio  yang  digunakan  untuk mengukur efektivitas perusahaan dalam menggunakan  aktiva  yang  dimilikinya.  Menurut ( Horne  &  Wachowicz,  2007 ),  “Rasio  aktivitas (activity  ratio)  adalah  rasio  yang  mengukur seberapa  efektif  perusahaan  menggunakan
Pengaruh Current Ratio, Return On Asset, Asset Structure Dan Total Asset Turnover Terhadap Debt To Equity Ratio Pada Perusahaan Perkebunan Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia
berbagai aktivanya”.
Total  Asset  Turnover merupakan  rasio  yang digunakan  untuk  mengukur  perputaran  semua aktiva  yang  dimiliki  perusahaan  dan  mengukur berapa jumlah penjualan yang diperoleh dari tiap rupiah  aktiva.  “ Total  Asset  Turnover merupakan kemampuan dana yang tertanam dalam keseluruhan  aktiva  berputar  dalm  suatu  periode tertentu atau kemampuan modal yang diinvestasikan untuk menghasilkan revenue ”.
Rumus  untuk  menghitung  total  asset  turnover menurut ( Kasmir, 2012 ) yaitu:
menjadi  sebab  perubahan  variabel  lainnya. Pendekatan  penelitian  menggunakan  jenis  data kuantitatif  yang  didasari  oleh  pengujian  teori yang  disusun  dari  berbagai  variabel,  pengukuran yang melibatkan angka - angka dan analisis dengan menggunakan prosedur statistik.
Populasi  yang  digunakan  dalam  penelitian  ini adalah  berjumlah  6  perusahaan  dari  perusahaan Perkebunan yang listing di Bursa Efek  Indonesia yang mempublikasikan laporan keuangan lengkap dari  tahun  2009  sampai  dengan  tahun  2015. Metode  sampling  yang  digunakan  dalam penelitian  ini  adalah  sampling  jenuh,  Menurut ( Sugiyono,  2009 ),  “sampling  jenuh  yaitu  teknik penentuan  sampel  bila  semua  anggota  populasi digunakan  sebagai  sampel”.  Maka  sampel  dalam penelitian  ini  sama  dengan  populasi  yaitu sebanyak  6  perusahaan  Perkebunan  yang  listing di  Bursa  Efek  Indonesia  yang  mempublikasikan laporan keuangan lengkap dari tahun 2009 sampai dengan tahun 2015.
Pada  penelitian  ini,  pengumpulan  data dilakukan  dengan  teknik  studi  dokumentasi, dimana  pengumpulan  data  diperoleh  dari  media internet  yang  diambil  langsung  dari  situs  resmi Bursa  Efek  Indonesia  (BEI)  untuk  memperoleh data mengenai laporan keuangan pada perusahaan Perkebunan  yang  telah  dipublikasikan.  Teknik analisis  data  yang  digunakan  adalah  regresi berganda,  uji  asumsi  klasik,  uji  t,  uji  F,dan koefisien determinasi.

## IV. HASIL DAN PEMBAHASAN

## Uji Normalitas
Uji  ini  digunakan  untuk  mengetahui  apakah model  regresi  variabel  pengganggu  atau  residual memiliki  distribusi  normal.  Uji  normalitas  yang digunakan dalam penelitian ini yaitu, normal P - P Plot  of  Regression  Standardized  Rasidual. Berikut  adalah  hasil  uji  normal P - P  Plot  of Regression Standardized Rasidual :
Jurnal KRISNA: Kumpulan Riset Akuntansi Volume 11, Nomor 2019 CC - BY - SA 4.0 License
Page 74
Dari  penjelasan  diatas,  maka  pengukuran  dari total  asset  turnover  yaitu  perbandingan  antara penjualan dengan total aset.

## Hipotesis
1. Current  Ratio berpengaruh  secara  parsial terhadap Debt  to  Equity  Ratio pada perusahaan  Perkebunan  yang  Terdaftar  di Bursa Efek Indonesia.
2. Return  On  Asset berpengaruh  secara  parsial terhadap Debt  to  Equity  Ratio pada perusahaan  Perkebunan  yang  Terdaftar  di Bursa Efek Indonesia.
3. Asset  Structure berpengaruh  secara  parsial terhadap Debt  to  Equity  Ratio pada perusahaan  Perkebunan  yang  Terdaftar  di Bursa Efek Indonesia.
4. Total  Asset  Turnover berpengaruh  secara parsial  terhadap Debt  to  Equity  Ratio pada perusahaan  Perkebunan  yang  Terdaftar  di Bursa Efek Indonesia.
5. Current Ratio , Return On Asset , Struktur Asset Structure dan Total Asset Turnover berpengaruh secara  simultan terhadap Debt to Equity  Ratio pada  perusahaan  Perkebunan yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia.

## III. METODE
Pendekatan  penelitian  yang  digunakan  dalam penelitian  ini  adalah  pendekatan  asosiatif. Menurut  ( Juliandi  &  Irfan,  2013 )  penelitian asosiatif  adalah  penelitian  yang  berupaya  untuk mengkaji  bagaimana  suatu  variabel  memiliki keterkaitan  atau  berhubungan  dengan  variabel lain, atau apakah suatu variabel dipengaruhi  oleh variabel  lainnya,  atau  apakah  suatu  variabel
Gambar 1 Uji Normal p - plot
Pengaruh Current Ratio, Return On Asset, Asset Structure Dan Total Asset Turnover Terhadap Debt To Equity Ratio Pada Perusahaan Perkebunan Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia
Berdasarkan grafik normal p - plot diatas, dapat dilihat  bahwa  titik - titik  menyebar  digaris diagonal.  Maka  dari  itu,  grafik  normal p - plot dinyatakan berdistribusi normal sehingga memeneuhi kriteria asumsi normalitas.

## Uji Multikolinearitas
Uji ini bertujuan untuk menguji apakah model regresi  ditemukan  adanya  korelasi  antar  variabel bebas  (independen).  Model  regresi  yang  baik seharusnya  bebas  multikolinearitas  atau  tidak terjadi  korelasi  diantara  variabel  independen.  Uji multikolinearitas dapat dilihat dari: nilai tolerance dan  lawannya,  dan V ariance  Inflation  Factor (VIF). Jika  nilai tolerance lebih  besar  dari  0,1 atau  nilai  VIF  lebih  kecil  dari  10,  maka  dapat disimpulkan  tidak  terjadi  multikolinearitas  pada data  yang  akan  diolah.  Hasil  dari  uji multikolinieritas  dapat  dilihat  pada  tabel  berikut ini:

## Tabel 1
Hasil Uji Multikolinieritas
Jurnal KRISNA: Kumpulan Riset Akuntansi Volume 11, Nomor 2019 CC - BY - SA 4.0 License Page 75 Model Collinearity Statistics Tolerance VIF 1 (Constant) Current Ratio ,762 1,312 Return On Asset ,976 1,025 Asset Structure ,545 1,836 Total Asset Turnover ,673 1,486 Total Asset Turnover ,673 1,486
Sumber: Hasil Pengolahan Data
Dari  hasil  uji  yang  ada,  dapat  disimpulkan bahwa tidak terjadi gejala multikolinearitas antara variabel independen yang diindikasikan dari nilai tolerance setiap  variabel  independen  yang  lebih
Gambar 2
Grafik scatterplot
Dari  grafik scatterplot terlihat  bahwa  jika  ada pola  yang  jelas,  serta  titik - titik  menyebar  di  atas dan  di  bawah  angka  0  pada  sumbu  Y,  maka mengindikasikan  terjadi  heterokedastisitas.  Hal ini  dapat  disimpulkan  bahwa  tidak  terjadi heterokedastisitas  pada  model  regresi  sehingga model regresi layak dipakai untuk melihat Debt to Equity  Ratio perusahaan  Perkebunan  yang terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  berdasarkan masukan  variabel  independen Current  Ratio, Return On Asset, Struktur Aktiva dan Total Asset Turnover.
Regresi Linear Berganda
besar dari 0,1 dan nilai VIF yang lebih kecil dari 10. Maka dapat disimpulkan bahwa analisis lebih lanjut  dapat  dilakukan  dengan  menggunakan model regresi berganda.

## Uji Heteroskedastisitas
Uji  ini  digunakan  agar  mengetahui  adanya ketidaksamaan  varians  dari  residual  satu pengamatan  ke  pengamatan  lain  dalam  sebuah model regresi. Bentuk pengujian yang digunakan dengan metode informal atau grafik scatterplot.
Tabel 2
Hasil Uji Regresi Linear Berganda Coefficientsa Model Unstandardized Coefficients Standardized Coefficients T Sig. B Std. Error Beta 1 (Constant) 6,920 ,665 10,407 ,000 Current Ratio - ,533 ,072 - ,752 - 7,368 ,000 Return On Asset - ,001 ,022 - ,004 - ,048 ,962 Asset Structure - 5,402 ,659 - ,991 - 8,199 ,000 Total Asset Turnover - 1,524 ,242 - ,684 - 6,292 ,000
Pengaruh Current Ratio, Return On Asset, Asset Structure Dan Total Asset Turnover Terhadap Debt To Equity Ratio Pada Perusahaan Perkebunan Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia
Dependent Variable: Debt to Equity Ratio Sumber: Hasil Pengolahan Data
Berdasarkan  tabel  diatas,  maka  persammaan regresi linear berganda dapat dirumuskan sebagai berikut:
Debt to Equtiy Ratio = 6,920 - 0,533CR -
0,001ROA - 5,402SA - 1,524TATO
Keterangan:
Konstanta  sebesar  6,920  dengan  angka  positif menunjukkan bahwa apabila variabel independen dianggap  nol  maka Debt  to  Equity  Ratio telah mengalami  peningkatan  sebesar  6,920  atau sebesar 692%.
β 1 sebesar - 0,533  dengan  arah  hubungannya negatif  menunjukkan  bahwa  jika  setiap Current  Ratio mengalami  kenaikan  sebesar 100% maka akan diikuti oleh penurunan Debt to  Equity  Ratio sebesar  0,533  atau  sebesar
53,3%  dengan  asumsi  variabel  independen lainnya dianggap konstan.
β 2 sebesar - 0,001  dengan  arah  hubungannya negatif menunjukkan bahwa jika setiap Return On  Asset mengalami  kenaikan  sebesar  100% maka  akan  diikuti  oleh  penurunan Debt  to
Equity Ratio sebesar 0,001 atau sebesar 0,1% dengan  asumsi  variabel  independen  lainnya dianggap konstan.
β 3 sebesar - 5,402  dengan  arah  hubungannya negatif  menunjukkan  bahwa  jika  setiap Asset Structure mengalami  kenaikan  sebesar  100% maka  akan  diikuti  oleh  penurunan Debt  to Equity Ratio sebesar 5,402 atau sebesar 542% dengan  asumsi  variabel  independen  lainnya dianggap konstan.
Β 4 sebesar - 1,524  dengan  arah  hubungannya negatif  menunjukkan  bahwa  jika  setiap Total Asset  Turnover mengalami  kenaikan  sebesar 100% maka akan diikuti oleh penurunan Debt to  Equity  Ratio sebesar  1,524  atau  sebesar 1,524 kali dengan asumsi variabel independen lainnya dianggap konstan.

## Pengujian Hipotesis
Uji Secara Parsial (Uji - t)
Uji statistik t dilakukan untuk menguji apakah variabel  bebas  (X)  secara  individual  mempunyai hubungan  yang  signifikan  atau  tidak  terhadap variabel terikat (Y).
Jurnal KRISNA: Kumpulan Riset Akuntansi Volume 11, Nomor 2019 CC - BY - SA 4.0 License
Page 76

## Tabel 3
Hasil Uji t (Uji Persial)
Coefficients a
Model Unstandardized Coefficients Standardized Coefficients T Sig. B Std. Error Beta 1 (Constant) 6,920 ,665 10,407 ,000 Current Ratio - ,533 ,072 - ,752 - 7,368 ,000 Return On Asset - ,001 ,022 - ,004 - ,048 ,962 Asset Structure - 5,402 ,659 - ,991 - 8,199 ,000 Total Asset Turnover - 1,524 ,242 - ,684 - 6,292 ,000
Dependent Variable: Debt to Equity Ratio Sumber: Hasil Pengolahan Data
Pengaruh Current Ratio terhadap Debt to Equity Ratio
Nilai  t hitung Current  Ratio sebesar - 7,368  dan t tabel dengan  α  =  5%  diketahui  sebesar  2,024. Dengan  demikian - t tabel lebih  besar  dari - t hitung ( - 2,024  ≥ - 7,368)  dan  nilai  signifikansi  sebesar 0,000  (lebih  kecil  dari  0,05) artinya  H 0 ditolak dan  H a diterima.  Berdasarkan  hasil  tersebut, didapat  kesimpulan  bahwa  H 0 ditolak  dan  H a diterima,  hal  ini  menunjukkan  bahwa  secara pasial Current  Ratio berpengaruh  signifikan
terhadap Debt  to  Equity  Ratio pada  Perusahaan Perkebunan  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek Indonesia.
Pengaruh  Return  On  Asset  terhadap  Debt  to Equity Ratio
Nilai t hitung Return On Asset sebesar - 0,048 dan t tabel dengan  α  =  5%  diketahui  sebesar  2,024. Berarti,  nilai  t hitung ≠  0.  Dengan  demikian - t tabel lebih  kecil  dari - t hitung ( - 2,024  ≤ - 0,048)  dan  nilai signifikansi  sebesar  0,962  (lebih  besar  dari  0,05) artinya  H 0 diterima  dan  H a ditolak.  Berdasarkan hasil  tersebut,  didapat  kesimpulan  bahwa  H 0 diterima  dan  H a ditolak,  hal  ini  menunjukkan
Pengaruh Current Ratio, Return On Asset, Asset Structure Dan Total Asset Turnover Terhadap Debt To Equity Ratio Pada Perusahaan Perkebunan Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia
bahwa  secara  pasial Return  On  Asset tidak berpengaruh  signifikan  terhadap Debt  to  Equity Ratio pada  Perusahaan  Perkebunan  yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia.
Pengaruh  Asset  Structure  terhadap  Debt  to Equity Ratio
Nilai  t hitung Asset  Structure sebesar - 8,199  dan t tabel dengan  α  =  5%  diketahui  sebesar  2,024. Dengan  demikian - t tabel lebih  besar  dari - t hitung ( - 2,024  ≥ - 8,199)  dan  nilai  signifikansi  sebesar 0,000  (lebih  kecil  dari  0,05)  artinya  H 0 ditolak dan  H a diterima.  Berdasarkan  hasil  tersebut, didapat  kesimpulan  bahwa  H 0 ditolak  dan  H a diterima,  hal  ini  menunjukkan  bahwa  secara pasial Asset  Structure berpengaruh  signifikan terhadap Debt  to  Equity  Ratio pada  Perusahaan Perkebunan  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek Indonesia.
Pengaruh Total Asset Turnover terhadap Debt to

## Equity Ratio
Nilai t hitung Total Asset Turnover sebesar - 6,292 dan  t tabel dengan  α  =  5%  diketahui  sebesar  2,024. Dengan  demikian - t tabel lebih  besar  dari - t hitung ( - 2,024  ≥ - 6,292)  dan  nilai  signifikansi  sebesar 0,000  (lebih  kecil  dari  0,05)  artinya  H 0 ditolak dan  H a diterima.  Berdasarkan  hasil  tersebut, didapat  kesimpulan  bahwa  H 0 ditolak  dan  H a diterima,  hal  ini  menunjukkan  bahwa  secara pasial Total  A sset  Turnover berpengaruh signifikan  terhadap Debt  to  Equity  Ratio pada Perusahaan  Perkebunan  yang  terdaftar  di  Bursa Efek Indonesia.
Uji F (Uji Simultan)
Uji - F  menunjukkan  apakah  semua  variabel independen atau bebas dimasukkan dalam model, yang  mempunyai  pengaruh  secara  bersama - sama terhadap variabel dependen.
Jurnal KRISNA: Kumpulan Riset Akuntansi Volume 11, Nomor 2019 CC - BY - SA 4.0 License
Page 77
Tabel 4 Hasil U ji F (uji simultan) ANOVAa Model Sum of Squares Df Mean Square F Sig. 1 Regression 11,969 4 2,992 22,202 ,000 b Residual 4,987 37 ,135 Total 16,955 41 a. Dependent Variable: Debt to Equity Ratio b. Predictors: (Constant), Total Asset Turnover, Current Ratio, Return On Asset, Asset Structure
Sumber: Hasil Pengolahan Data
Dari hasil uji ANOVA ( A nalysis Of V ariance ) pada  tabel  diatas,  di  dapat  F hitung sebesar  22,202 dengn  tingkat  signifikansi  sebesar  0,00, sedangkan F tabel diketahui sebesar 2,47. Berdasarkan hasil tersebut dapat diketahui bahwa F hitung lebih  besar  dari  F tabel (22,202  ≥  2,47), sehingga  H 0 ditolak.  Jadi  dapat  disimpulkan bahwa  variabel Current  Ratio,  Return  On  A sset , Asset  Structure dan Total  Asset  Turnover secara simultan berpengaruh signifikan terhadap Debt to
Equity Ratio pada Perusahaan Perkebunan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia.

## Koefisien Determinasi (Uji – D)
Koefisien  determinasi  ini  berfungsi  untuk mengetahui  persentase  besarnya  pengaruh variabel  independen  dan  variabel  dependen  yaitu dengan mengkuadratkan koefisien yang ditemukan.  Uji  determinasi  dalam  penelitan  ini dapat dilihat sebagai berikut:

## Tabel 5
Hasil Uji Koefisien Determinasi (Uji - D) Model R R Square Adjusted R Square Std. Error of the Estimate Durbin - Watson 1 ,840 a ,706 ,674 ,36711 1,975 a. Predictors:  (Constant),  Total  Asset  Turnover, Current  Ratio,  Return  On  Asset,  Asset Structure
b. Dependent Variable: Debt to Equity Ratio
Sumber: Hasil Pengolahan Data
Pada tabel diatas, dapat diketahui hasil analisis regresi  secara  kontribusi  menunjukkan  Nilai Adjusted  R  Square (R 2 )  atau  koefisien–koefisien adalah  0,674.  Angka  ini  mengidentifikasikan
Pengaruh Current Ratio, Return On Asset, Asset Structure Dan Total Asset Turnover Terhadap Debt To Equity Ratio Pada Perusahaan Perkebunan Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia
bahwa Debt  to  Equtiy  Ratio (variabel  dependen) mampu dijelaskan oleh Current Ratio, Return On Asset, Asset  Structure dan Total  Asset  Turnover (variabel  independen)  sebesar  67,4%.  Sedangkan selebihnya 32,6% dijelaskan oleh faktor lain yang tidak diteliti dalam penelitian ini.

## Pembahasan
Pengaruh Current Ratio terhadap Debt to Equity Ratio
Hasil  penelitian  yang  diperoleh  mengenai pengaruh Current  Ratio terhadap Debt  to  Equity Ratio adalah  hasil  uji  hipotesis  secara  parsial yang  menunjukkan  bahwa  nilai  thitung  untuk variabel Current  Ratio adalah - 7,368  dan  ttabel dengan  α  =  5%  diketahui  sebesar  1,686.  Dengan demikian - ttabel  lebih  besar  dari - thitung  dan - thitung  lebih  kecil  dari  ttabel  ( - 1,686  ≥ - 7,368  ≤ 1,686) dan  nilai  signifikansi  sebesar  0,000  (lebih kecil  dari  0,05)  artinya  H0  ditolak  dan  Ha diterima.  Berdasarkan  hasil  tersebut,  didapat kesimpulan  bahwa  H0  ditolak  dan  Ha  diterima, hal ini menunjukkan bahwa secara pasial Current Ratio berpengaruh  signifikan  terhadap Debt  to Equity Ratio pada Perusahaan Perkebunan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia.
Hal  ini  berarti  bahwa  peningkatan Current Ratio dari  tahun  ke  tahun  berpengaruh  besar terhadap  penurunan Debt  to  Equity  Ratio ,  begitu juga  sebaliknya.  Sedangkan  tanda  negatif  dari hasil uji menunjukkan bahwa dengan meningkatnya Current  Ratio maka  akan  terjadi penurunan  pada Debt  to  Equity  Ratio .
Meningkatnya Current Ratio perusahaan dianggap  mampu  dalam  membayar  seluruh kewajiban jangka pendeknya sehingga memungkinkan  utang  yang  dimiliki  perusahaan akan  semakin  berkurang  atau  menurun. Ketersediaan  kas  dan  aktiva  lancar  lainnya  yang dimiliki  perusahaan  selain  persediaan  ternyata mampu  digunakan  untuk  menutup  utang  jangka pendek  perusahaan.  Tertutupnya  utang  jangka pendek  mengakibatkan  menurunnya  proporsi utang secara keseluruhan dalam struktur modal.
Namun  dalam  hal  ini Current  Ratio yang tinggi tidak membuat menurunnya Debt to Equity Ratio ,  karena  meningkatnya  aktiva  lancar  dalam membayar  utang  jangka  pendek  tidak  bisa menutupi  sebagian  total  utang  yang  ada  pada perusahaan.  Hal  ini  dapat  saja  terjadi  mungkin karena kas yang ada tidak digunakan semaksimal mungkin.  Sehingga  adanya  kas  yang  menumpuk atau  menganggur  pada  perusahaan  yang
menyebabkan tingginya Current Ratio perusahaan tetapi tidak dapat menurunkan nilai Deb to Equity Ratio perusahaan.
Berdasarkan dari hasil penelitian diatas, maka penulis  dapat  menyimpulkan  bahwa  ada kesesuaian  antara  hasil  penelitian,  teori  dengan pendapat  dan  penelitian  terdahulu,  yakni Current Ratio berpengaruh  signifikan  terhadap Debt  to Equity Ratio .
Pengaruh  Return  On  Asset  terhadap  Debt  to Equity Ratio
Hasil  penelitian  yang  diperoleh  mengenai pengaruh Return  On  Asset terhadap Debt  to Equity  Ratio adalah  hasil  uji  hipotesis  secara parsial  yang  menunjukkan  bahwa  nilai  thitung untuk variabel Return On Asset adalah - 0,048 dan ttabel  dengan  α  =  5%  diketahui  sebesar  1,686. Berarti,  nilai  thitung  ≠  0.  Dengan  demikian - t tabel  lebih  kecil  dari - thitung  dan - thitung  lebih kecil  dari  ttabel  ( - 1,686  ≤ - 0,048  ≤  1,686)  dan nilai  signifikansi  sebesar  0,962  (lebih  besar  dari 0,05)  artinya  H0  diterima  dan  Ha  ditolak. Berdasarkan  hasil  tersebut,  didapat  kesimpulan bahwa  H0  diterima  dan  Ha  ditolak,  hal  ini menunjukkan  bahwa  secara  parsial Return  On Asset tidak berpengaruh signifikan terhadap Debt to  Equity  Ratio pada  Perusahaan  Perkebunan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia.
Hal  ini  berarti  kecilnya  tingkat  profitabilitas tidak  mempengaruhi  nilai Debt  to  Equity Ratio perusahaan.  Tingkat  pengembalian  yang  rendah tidak  memungkinkan  untuk  membiayai  sebagian besar  kebutuhan  pendanaan  di  perusuhaan.  Hal ini  mungkin  dikarenakan  nilai  return  on  asset perusahaan  sangat  rendah  dan  beberapa perusahaan  diantaranya  ada  yang  memiliki  nilai return on asset yang minus sehingga memungkinkan  perusahaan  menggunakan  dana lain  untuk  memenuhi  kebutuhan  operasionalnya, misalnya  dengan  penerbitan  saham.  Perusahaan yang  sedang  tumbuh,  akan  memanfaatkan peluang  investasi  untuk  menambah  atau menguatkan  modal  perusahaan  sehingga  nilai profitabilitas tidak diperhitungkan dalam keputusan  pendanaannya  meskipun  tingkat struktur modal menurun atau meningkat.
Berdasarkan dari hasil penelitian diatas, maka penulis  dapat  menyimpulkan  bahwa  ada kesesuaian  antara  hasil  penelitian,  pendapat  dan penelitian terdahulu, yakni Return On Asset tidak berpengaruh  signifikan  terhadap Debt  to  Equity Ratio .
Jurnal KRISNA: Kumpulan Riset Akuntansi Volume 11, Nomor 2019 CC - BY - SA 4.0 License
Page 78
Pengaruh Current Ratio, Return On Asset, Asset Structure Dan Total Asset Turnover Terhadap Debt To Equity Ratio Pada Perusahaan Perkebunan Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia
Pengaruh  Asset  Structure  terhadap  Debt  to Equity Ratio
Hasil  penelitian  yang  diperoleh  mengenai pengaruh Asset Structure terhadap Debt to Equity Ratio adalah  hasil  uji  hipotesis  secara  parsial yang  menunjukkan  bahwa  nilai  thitung  untuk variabel Asset  Structure adalah - 8,199  dan  ttabel dengan  α  =  5%  diketahui  sebesar  1,686.  Dengan demikian - ttabel  lebih  besar  dari  thitung  dan thitung  lebih  kecil  dari  ttabel  ( - 1,686  ≥ - 8,199  ≤ 1,686) dan  nilai  signifikansi  sebesar  0,000  (lebih kecil  dari  0,05)  artinya  H0  ditolak  dan  Ha diterima.  Berdasarkan  hasil  tersebut,  didapat kesimpulan  bahwa  H0  ditolak  dan  Ha  diterima, hal  ini  menunjukkan  bahwa  secara  parsial Asset Structure berpengaruh  signifikan  terhadap Debt to  Equity  Ratio pada  Perusahaan  Perkebunan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia.
Hal  ini  berarti  bahwa  menurunnya A sset Structure dari tahun ke tahun berpengaruh besar terhadap  peningkatan Debt  to  Equity  Ratio , begitu  juga  sebaliknya.  Sedangkan  tanda  negatif dari  hasil  uji  menunjukkan  bahwa  dengan menurunnya A sset  Structure maka  akan  terjadi peningkatan  pada Debt  to  Equity  Ratio ,  dimana semakin  rendah  struktur  aktiva  akan  membuat perusahaan  tidak  dapat  menutupi  total  utangnya. Dalam penelitian ini menurunnya Asset Structure dikarenakan  adanya  penurunan  total  aktiva  tetap yang  mengakibatkan  perusahaan  kekurangan modal,  sehingga  perusahaan  menimbulkan  utang yang  baru  untuk  penambahan  modal  dalam memaksimalkan laba. Ketika perusahaan memiliki  proporsi  aktiva  berwujud  yang  lebih kecil,  penilaian  asetnya  menjadi  lebih  sulit. Dengan  demikian,  perusahaan  akan  menambah penggunaan utangnya ketika proporsi aktiva tetap menurun.
Berdasarkan dari hasil penelitian diatas, maka penulis  dapat  menyimpulkan  bahwa  ada kesesuaian  antara  hasil  penelitian,  teori  dengan pendapat  dan  penelitian  terdahulu,  yakni Asset Structure berpengaruh  signifikan  terhadap Debt to Equity Ratio.
Pengaruh Total Asset Turnover terhadap Debt to Equity Ratio
Hasil  penelitian  yang  diperoleh  mengenai pengaruh Total  A sset  Turnover terhadap Debt  to Equity  Ratio adalah  hasil  uji  hipotesis  secara parsial  yang  menunjukkan  bahwa  nilai  thitung untuk  variabel Total  Asset  Turnover adalah - 6,292 dan ttabel dengan α = 5% diketahui sebesar
1,686.  Dengan  demikian - ttabel  lebih  besar  dari thitung dan thitung lebih kecil dari ttabel ( - 1,686 ≥ - 6,292  ≤  1,686)  dan  nilai  signifikansi  sebesar 0,000  (lebih  kecil  dari  0,05)  artinya  H0  ditolak dan  Ha  diterima.  Berdasarkan  hasil  tersebut, didapat  kesimpulan  bahwa  H0  ditolak  dan  Ha diterima,  hal  ini  menunjukkan  bahwa  secara pasial  Total  Asset  Turnover  berpengaruh signifikan  terhadap Debt  to  Equity  Ratio pada Perusahaan  Perkebunan  yang  terdaftar  di  Bursa Efek Indonesia.
Hal ini berarti bahwa menurunnya Total A sset Turnover dari tahun ke tahun berpengaruh besar terhadap  peningkatan Debt  to  Equity  Ratio . Sedangkan  tanda  negatif  dari  hasil  uji menunjukkan  bahwa  dengan  menurunnya Total Asset  Turnover maka  akan  terjadi  peningkatan pada Debt  to  Equity  Ratio ,  dimana  semakin rendah Total  Asset  Turnover perusahaan menunjukkan  bahwa  semakin  rendah  pula  nilai penjualan  terhadap  nilai  total  aset,  yang  mana semakin  rendah  perputaran  aktiva  menandakan lambat  pula  pengembalian  uang  perusahaan.
Sehingga
memungkinkan perusahaan menggunakan utang lebih besar.
Berdasarkan dari hasil penelitian diatas, maka penulis  dapat  menyimpulkan  bahwa  ada kesesuaian  antara  hasil  penelitian,  teori  dengan pendapat  dan  penelitian  terdahulu,  yakni Total Asset  Turnover berpengaruh  signifikan  terhadap Debt to Equity Ratio.
Pengaruh  Current  Ratio, Return  On Asset,  Asset Structure  dan  Total  Asset  Turnover  secara simultan terhadap Debt to Equity Ratio
Hasil  penelitian  yang  diperoleh  mengenai pengaruh Current  Ratio,  Return  On  Asset,  Asset Structure dan Total  Asset  Turnover secara simultan  terhadap Debt  to  Equity  Ratio pada Perusahaan  Perkebunan  yang  terdaftar  di  Bursa Efek Indonesia. Dari hasil uji ANOVA ( Analysis Of Variance ) pada tabel diatas, di dapat F hitung sebesar 22,202 dengn tingkat signifikansi sebesar 0,00,  sedangkan  F  tabel  diketahui  sebesar  2,47. Berdasarkan hasil tersebut dapat diketahui bahwa - F  tabel  lebih  kecil  sama  dengan  F  hitung  dan  F hitung  lebih  besar  sama  dengan  F  tabel  (2,47  ≤ 22,202  ≥  2,47),  sehingga  H0  ditolak.  Jadi  dapat disimpulkan  bahwa  variabel Current  Ratio, Return On Asset, Asset Structure dan Total Asset Turnover secara simultan berpengaruh signifikan terhadap Debt  to  Equity  Ratio pada  Perusahaan Perkebunan  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek Indonesia.
Jurnal KRISNA: Kumpulan Riset Akuntansi Volume 11, Nomor 2019 CC - BY - SA 4.0 License
Page 79
Pengaruh Current Ratio, Return On Asset, Asset Structure Dan Total Asset Turnover Terhadap Debt To Equity Ratio Pada Perusahaan Perkebunan Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia
Hasil  penelitian  diatas  membuktikan  bahwa apabila secara bersama Current Ratio, Return On Asset,  Asset  Structure dan Total  Asset  Turnover berpengaruh  signifikan  terhadap Debt  to  Equity Ratio .  Hal  ini  berarti  setiap  tingkat  likuiditas dalam  pembayaran  utang  jangka  pendek,  dan tingkat  profitabilitas  dalam  menghasilkan,  serta struktur  aktiva  dan  perputaran  aktiva  erat kaitannya  dengan  penggunaan  utang  jangka panjang,  karena  utang  merupakan  sumber pendanaan  yang  rendah  resiko  pailitnya perusahaan
Berdasarkan dari hasil penelitian diatas, maka penulis  dapat  menyimpulkan  bahwa  ada kesesuaian  antara  hasil  penelitian,  teori  dengan pendapat  dan  penelitian  terdahulu,  yakni Current Ratio, Return On Asset, Asset Structure dan Total Asset  Turnover berpengaruh  secara  simultan terhadap Debt to Equity Ratio .

## V. SIMPULAN
Berdasarkan  hasil  penelitian  dan  pembahasan yang telah dikemukakan sebelumnya, maka dapat diambil kesimpulan sebagai berikut:
1. Current  Ratio  berpengaruh  terhadap  Debt  to Equity Ratio.
2. Return  On  Asset  tidak  berpengaruh  terhadap Debt to Equity Ratio.
3. Asset  Structure  berpengaruh  terhadap  Debt  to Equity Ratio.
4. Total  Asset  Turnover  berpengaruh  terhadap Debt to Equity Ratio.
5. Current  Ratio,  Return  On  Asset,  Asset
Structure  dan  Total  Asset  Turnover  secara bersama - sama  berpengaruh  terhadap  Debt  to Equity Ratio.

## DAFTAR PUSTAKA
Brigham,  E.,  &  Houston,  F.  (2006). Manajemen Keuangan . Jakarta: Erlangga.
Brigham,  E.,  &  Houston,  F.  (2010). Dasar - dasar Manajemen  Keuangan .  Jakarta:  Selemba Empat.
Brigham,  E.,  &  Houston,  F.  (2011). Dasar–dasar Manajemen  Keuangan  (buku  dua,  edisi sebelas) . Jakarta: Selemba Empat.
Brigham,  E.,  &  Weston,  J.  (2005). Dasar - Dasar Manajemen  Keuangan (Kesembilan).  Jakarta: Selemba Empat.
Horne,  J.  C.  Van,  &  Wachowicz,  J.  J.  M.  (2007). Prinsip - Prinsip  Manajemen  Keuangan (Dua Belas). Jakarta: Selemba Empat . Juliandi,  A.,  &  Irfan.  (2013). Metodologi  Penelitian Kuantitatif  untuk  Ilmu - Ilmu  Bisnis .  Bandung: Ciptapustaka Media Perintis.
Kasmir. (2012). Keuangan, Analisis Laporan . Jakarta: PT Raja Grafindo Persada .
Munawir, S. (2010). Analisis Laporan Keuangan (edisi keempat) . Yogyakarta: Liberty.
Riyanto,  B.  (2009). Dasar  –  dasar  Pembelanjaan Perusahaan  (edisi  keempat) .  Yogyakarta: BPFE.
Sartono,  A.  (2012). Manajemen  Keuangan  Teori  dan Aplikasi (Keempat). Yogyakarta: BPFE . Sugiyono.  (2009). Metodelogi  Penelitian  Kuantiatif Kualitatif dan R&D . Bandung: Alfabeta . Wild, J., & Subramanyam, K. (2009). Analisa Laporan Keuangan (Kesepuluh).  Jakarta:  Selemba Empat .
Jurnal KRISNA: Kumpulan Riset Akuntansi Volume 11, Nomor 2019 CC - BY - SA 4.0 License
Page 80