## PENGARUH TINGKAT PENJUALAN ALBUM KEPADA VOLATILITAS HARGA
SAHAM PERUSAHAAN S.M. ENTERTAINMENT Co.Ltd
Ghaisani Ayu Permatasari Universitas Pendidikan Indonesia ghaisani.ayu@student.upi.edu
Yayat Supriyatna Universitas Pendidikan Indonesia yayatsupriatna@upi.edu
Imas Purnamasari Universitas Pendidikan Indonesia imaspurnamasari@upi.edu

## ABSTRACT
Objective - The research  is done to investigate the influence of information employment in the form of sales album to volatility stock prices to companies S.M. .Entertainment co.ltd the period 2012-2015 .The study is done to reduce the risk to investors shareholders and company.
D*esign/methodology/approach -  This  research    has  type  descriptive  and  verikatif,  using  techniques descriptive  analysis  and  statistical  analysis  with  the  simple  regression  is  on  the  application  eviews  as  the tools, and those research is amount of sales album and volatility stock prices were based on quarter,totaly 16 quarter.
Findings - The level of the sale of the movement of the album and volatility company shares having a pattern of  similar  and  stock  prices  firm  bc  .Entertainment  co.ltd  2012-2015  period  showed  if  the  companies  have shares with a kind of elastic .
Originality/value -  The  difference  this  research  are  the  object  of  research,  study  time,  measuring instruments, and research results. The theory in this research using journals and books as a support, so the theory used is the different theories and supporting this research.
Keywords : Employment Information, Stock Price Volatility, Stock Price, Employment, Album Selling, Entertainmnet, Volatility, South Korea, SM. Entertainmnet Co.Ltd, Information, Investation. Type Article : Research Paper
PENDAHULUAN
Dalam melakukan kegiatan bisnis perusahaan akan selalu  membutuhkan dana  untuk melakukan investasi atau pengembangan perusahaan.  Dari  banyak  cara  yang  digunakan oleh  perusahaan  untuk  mendapatkan  dana  adalah dengan menggunakan bantuan pasar modal karena dana  yang  disediakan  cenderung  untuk  jangka panjang. Selain itu karena pasar modal memberikan kesempatan bagi pihak yang membutuhkan dana, memiliki dana dan pemerintah  untuk  bertemu.  Bentuk  umum  yang digunakan  untuk  investasi  di  pasar  modal  adalah saham (Badri, Indonesia, & Indonesia, 2016).
Harga  saham  yang  diterbitkan  oleh  sebuah perusahaan akan terpengaruh dari ukuran perusahaan. Hal ini wajar karena informasi adalah kebutuhan utama investor sebagai masukan dalam mengambil keputusan untuk berinvestasi (Amiruddin, Tiarasari, & Amalia, 2003, p. 109). Ukuran  perusahaan  juga  memiliki  pengaruh yang  besar  terhadap  tingkat  kepercayaan  investor kepada informasi terkait perusahaan yang
menerbitkan  saham,  karena  ukuran  perusahaan menunjukan  seberapa  banyak asset yang  dimiliki perusahaan  (Hendrayati,  2013).  Maka  wajar  jika semakin  besar  perusahaan,  informasi  terkait perusahaan  tersebut  akan  memberikan  pengaruh terhadap  keputusan  investor  yang  akan  membuat harga  saham  berubah  dengan  cepat  baik  turun ataupun naik (Ang, 1997).
Perubahan  harga  saham  dengan  cepat  yang disebabkan  reaksi  investor  terhadap  informasi tentang  perusahaan  menyebabkan  terjadinya volatilitas  pada  harga  saham  perusahaan  tersebut. Volatilitas  sendiri  dikenal  sebagai  perubahan harga  secara  tidak  terduga  (L,  2003).  Volatilitas harga  saham  menjadi  salah  satu  aspek  penting bagi  perusahaan  dan  investor  karena  volatilitas memberikan pengaruh pada portofolio perusahaan,  sedangkan  untuk  investor  volatilitas menunjukkan  resiko  dari  saham  tersebut  (Bae  & Andrew Karolyi, 1994). Volatilitas sendiri terbagi menjadi  dua  yaitu  volatilitas  tinggi  dan  rendah, dari  keduanya  volatilitas  tinggi  adalah  volatilitas
yang  berbahaya  baik  bagi  investor  ataupun perusahaan.
Seperti  yang  dikatakan  sebelumnya  jika volatilitas  harga  saham  terjadi  karena  informasi yang  masuk  ke  pasar  modal  terkait  perusahaan tersebut.  Informasi  yang  masuk  ke  pasar  modal sendiri  dibagi  menjadi  2  yaitu  informasi lingkungan makro dan mikro (Z Iskandar, 2003, p. 11),  dan  informasi  lingkungan  mikro  lebih menjadi perhatian investor karena menggambarkan  kondisi  asli  dari  perusahaan. Dari  beberapa  informasi  lingkungan  mikro, informasi terkait ketenagakerjaan adalah informasi  yang  menjadi  sorotan.  Hal  ini  terjadi karena  karyawan  atau  sumber  daya  manusia adalah asset dan  mitra  bagi  perusahaan,  karena mereka  menjalankan dan  menghasilkan pekerjaan (Mulyadi, Hari dan Marliana, 2010).
Perusahaan  yang  maju  pasti  memiliki karyawan  yang  berkualitas  (Senen  &  Solihat, 2013),  karena  karyawan  yang  memiliki  kualitas akan  menghasilkan  keluaran  yang  optimal  (hall 2004 dalam walker 2005 dalam (Senen & Solihat, 2013)).  Perusahahn-perusahaan  besar  biasanya memiliki  karyawan  yang  memiliki  kinerja  yang bagus, karena kinerja dari karyawan adalah aspek penting  bagi  perusahaan  untuk  mencapai  tujuan (Mulyadi, 2010). Pada perusahaan yang tergabung dalam dunia industri kinerja karyawan atau tenaga kerja  dilihat  dari  tingkat  produktivitas  mereka (Mulyadi, 2010).
Produktivitas sendiri diukur dengan dua cara yaitu secara fisik dan nilai. Dan bagi investor cara termudah untuk melihat informasi ketenagakerjaan  adalah  dari  produktivitas  fisik dari  karyawan  perusahaan.  Karena  produk  adalah salah  satu  faktor  yang  mempengaruhi  keputusan pembelian  konsumen  (Nurrahman  &  Utama, 2016).  Selain  sebagai  faktor  pertimbangan keputusan pembelian juga, produk juga merupakan penunjuk tingkat keberhasilan perusahaan.  Karena  frekuensi  penjualan  akan menunjukkan  besar  keuntungan  atau  kerugian yang  didapat  perusahaan  (Rahayu  &  Anggarini, 2009).  Walaupun  produk  menjadi  faktor  utama dalam  keputusan  pembelian,  tetapi  ada  beberapa konsumen  yang  menjadikan  negara  asal  dari produk  menjadi  juga  menjadi  salah  satu  bahan pertimbangan  untuk  membeli  produk  tersebut (Resa & Wibowo, 2009).
Dari  banyak  perusahaan  industri  yang memiliki  melakukan go  public dan  menerbitkan saham, perusahaan yang sangat terlihat ketergantungannya pada
informasi ketenagakerjaan  adalah    perusahaan  pada  industri entertainment atau hiburan. Perusahaan- perusahaan  pada  industri  ini  menjadikan  tenaga kerja atau karyawannya sebagai sumber pendapatan,  karena  mereka  adalah  perusahaan
yang  mengelola  kegiatan  artis  dan  penyanyi. Salah  satu  perusahaan  entertaimnet  yang  terkenal di  ASIA  dan  sudah  melakukan go  public adalah S.M. Entertainmnet Co.Ltd  asal  Korea  Selatan. Perusahaan  ini  mengelola  kegiatan  penyanyi,  dan produk utama mereka adalah Album
(DVD,CD,dan digital ).
Saham  perusahaan  S.M. Entertainmnet Co.Ltd  memiliki  volatilitas  yang  tinggi  dari  satu kuartal  ke  kuartal  lainnya.  Hal  ini  seiring  dengan kebiasaan  industri Entertainment Korea  Selatan yang  meluncurkan  Album  (DVD,CD  dan digital ) berdasarkan  musim.  Sehingga  penelitian  ini dilakukan  dengan  tujuan  mencari  tahu  apakah informasi ketenagakerjaan dalam bentuk informasi  penjualan  Album  (DVD,CD,  dan digital )  memiliki  pengaruh  terhadap  volatilitas harga  saham  perusahan  S.M. Entertainment Co.Ltd periode 2012-2015.

## KAJIAN PUSTAKA
Saham  yang  di  pasarkan  di  pasar  modal selalu  mengalami  volatilitas,  tetapi  volatilitas yang  dialami  akan  berbeda.  Ada  beberapa  saham yang  memiliki  volatilitas  rendah  dan  ada  yang mengalami  volatilitas  tinggi.  Volatilitas  harga saham  yang  tinggilah  yang  akan  memberikan bahaya  baik  untuk  perusahaan  ataupun  investor. Volatilitas  sendiri  dikenal  sebagai  standar  deviasi dari  perubahan  harga  yang  terjadi  secara  tidak terduga  pada  instrumen  keuangan  pada  jangka waktu  tertentu  (BI,  2016;  L,  2003,  p.  410; Wikipedia,  2016).  Sedangkan  volatilitas  harga saham  dikenal  sebagai  resiko  yang  akan  dimiliki investor  saat membeli  saham  dikarenakan ketidakpastian yang didapat oleh investor di masa mendatang  (Eugene  &  Houston,  2009,  p.  430; Guo, 2002).
Volatilitas  harga  saham  sendiri  di  sebabkan oleh banyak faktor seperti fundamental perusahaan, informasi dan harapan pasar (Chapman  &  Hall,  2009,  p.  5).  Dari  ketiga  jenis faktor  tersebut,  faktor  informasi  adalah  faktor yang memberikan pengaruh pada kondisi volatilitas  harga  saham  (Chapman  &  Hall,  2009, p.  5;  Dunia,  2011;  Romi,  2016),  karena perusahaan memiliki kewajiban untuk memberikan informasi kepada investor. Kebutuhan  ini  memunculkan  teori  pensinyalan atau signaling  theory diantara  investor.  Teori pensinyalan  sendiri  diartikan  sebagai  informasi yang  diberikan  oleh  perusahaan  kepada  pihak- pihak  terkait  untuk  menggambarkan  kondisi  dari perusahaan dan bagaimana perusahaan memandang prospek kedepan (Eugene & Houston, 2001, p. 39; Jama’an, 2008; Midiastuty &  Dkk,  2013,  p.  109;  Wolk,  Tearney,  &  Dodd, 2000). Teori  pensinyalan  sendiri  akan  berdampak pada  kondisi  harga  saham  perusahaan,  karena
informasi merupakan bahan pertimbangan investor  untuk  membeli  atau  menjual  saham mereka. (Amiruddin et al., 2003; Anoraga & Piji, 2001,  p.  93;  Novitasari,  2013;  Sunardi,  2010). Keputusan membeli atau menjual tersebutlah yang akan  berpengaruh  pada  kondisi  volatilitas  harga saham perusahaan.
Informasi  yang  menyebar  di  pasar  modal biasanya terbagi menjadi dua jenis yaitu informasi lingkungan  makro  dan  lingkungan  mikro  (Z Iskandar, 2003, p. 87). Dari kedua jenis  informasi tersebut,  informasi  yang  menggambarkan  kondisi perusahaan  adalah  informasi  lingkungan  mikro. Informasi  pada  lingkungan  ini  mencakup  banyak jenis  yaitu  1)  Pengumuman  pemasaran;  2) Pegumuman  pendanaan;  3)  Pengumuman  badan direksi
manajemen; 4) Pengumuman pengganungan  pengambilalihan  diversifikasi;  5) Pengumuman investasi; 6) Pengumuman ketenagakerjaan;  dan  7)  Pengumuman  laporan keuangan  (Z  Iskandar,  2003,  p.  87).  Dari  ketujuh jenis  informasi  mikro,  informasi  ketenagakerjaan adalah  faktor  yang  diperhatikan  oleh  investor karena  informasi  ketenaga  kerjaan  terkait  dengan segala  hal  yang  berhubungan  dengan  karyawan atau  tenaga  kerja  perusahaan  tersebut  baik sebelum,  saat,  atau  sesudah  mereka  bekerja  di perusahaan tersebut (UU).
Informasi ketenagakerjaan juga akan mencakup  data  terkait  kinerja  karyawan  atau tenagakerja.  Dalam  UU  No.13  Tahun  2003  juga dijelaskan  jenis-jenis  informasi  ketenagakerjaan. Jenis-jenis  informasi  ketenagakerjaan  adalah sebagai berikut: 1) Penduduk dan tenaga kerja; 2) Kesempatan  kerja;  3)  Pelatihan  kerja  termasuk kompetensi kerja; 4) Produktivitas tenaga kerja; 5) Hubungan industrial; 6) Kondisi lingkungan kerja;
7)  Pengupahan  dan  kesejahteraan  tenaga  kerja; dan  8)  Jaminan  sosial  tenaga  kerja.  Dari  banyak jenis  informasi  ketenagakerjaan  informasi  terkait produktivitas  tenaga  kerja.  Produktivitas  tenaga kerja  sendiri  dapat  dinilai  dengan  beberapa  cara, salah satunya adalah kuantitas kerja (Henry, 2004,
p. 162). Untuk perusahaan pada indusri entertainment produktivitas  fisik  yang  dapat dilihat  dan  dilaporkan  secara  berkala  adalah tingak  penjualan  Album  (DVD,  CD,  dan digital ) (Kim, 2016)
Sehingga penelitian ini akan mengarah pada pengaruh  dari  informasi  ketenagakerjaan  dalam bentuk  penjualan  Album  (DVD,  CD,  dan digital ) terhadap  volatilitas  harga  saham,  seperti  pada gambar paradigma penelitian.
Gambar 1 Paragdima Penelitian

## METODE PENELITIAN
Penelitian ini akan menggunakan perusahaan  S.M .  Entertainment Co.Ltd  sebagai objek  penelitian.  Untuk  variabel  bebas  akan menggunakan  informasi  ketenagakerjaan  dengan spesifikasi produktivitas tenaga kerja dari perusahaan  yang  diwakili  oleh  tingkat  penjualan album  (DVD,CD,  dan digital )  selama  periode 2012-2015 dengan pembagian berdasarkan kuartal.  Sehingga  jumlah  sampel  sebanyak  16. Sedangkan untuk variabel terikat akan menggunakan  volatilitas  harga  saham  S.M.
Entertainment Co.Ltd berdasarkan dengan kuartal selama periode 2012-2015, yang membuat jumlah sampel  untuk  variabel  Y  sebanyak  16.  Sampel informasi ketenagakerjaan didapat dari gaonchart.co.kr  setelah  dioleh  dan  untuk  sampel volatilitas  harga  saham  didapat  dari  google google.com/finance  yang  telah  diolah  pula sebelumnya.
Karena  data  penelitian  ini  menggunakan rentang waktu tertentu sehingga data akan berjenis time  series dan  metode.  Analisis  yang  digunakan pada  penelitian  ini  adalah  analisis  deskriptif  dan analisi  statistik  yang  akan  dioleh  dengan menggunakan  metode  regresi  sederhana  karena jumlah  variabel  bebas  yang  hanya  1.  Perhitungan sendiri  akan  dibantu  dengan  aplikasi Eviews . Hasil dari pengujian tersebut
akan menggambarkan kondisi
informasi ketenagakerjaan dan  volatilitas harga saham S.M. Entertainment Co.Ltd.  Selain  gambaran  umum pengujian  ini  akan  memberikan  hasil  pengujian seberapa besar pengaruh informasi ketenagakerjaan  dan  volatilitas  harga  saham. Pengujian hipotesis sendiri akan menggunakan uji F dan uji t.

## HASIL PENELITIAN DAN PEMBAHASAN
Dalam  melakukan  investasi  para  investor sudah  lebih  tanggap  saat  ada  informasi  masuk  ke dalam pasar sebagai bahan pertimbangan keputusan  pembelian  (Anoraga  &  Piji,  2001,  p. 93),  sehingga  perusahaan  secara  sadar  dan sukarela  membagi  informasi  terkait  perusahaan mereka  guna  memenangkan  persaingan  di  pasar modal  (Wolk  et  al.,  2000).  Dari  banyak  jenis informasi  yang  terkait  dengan  perusahaan, informasi  yang  menjadi  sorotan  oleh  investor S.M. Entertainment Co.Ltd  adalah  informasi ketenagakerjaan.  Pemerhatian  ini  terkait  dengan jenis perusahaan ini yaitu perusahaan
Informasi
Ketenagakerjaan Penjualan Album Volatilitas Harga Saham
entertainmnet .  Perusahaan  jenis  ini  mendapatkan pemasukan dari kegiatan artis atau penyanyi yang dinaungi mereka. Sedangkan untuk S.M. Entertainment Co.Ltd,  informasi  ketenagakerjaan mereka  meliputi  seluruh  kegiatan  dari  penyanyi yang berada di bawah asuhan mereka.
Selain  karena  jenis  perusahaan,  hal  ini didorong  dengan  fakta  jika  tenaga  kerja  adalah salah  satu  faktor  pendorong  perusahaan  untuk mencapai  tujuan  perusahaan  yang  ditentukan sebelumnya (Mulyadi, 2010). Informasi ketenagakerjaan sendiri berhubungan dengan data tenaga  kerja  saat  waktu  sebelum,  selama  dan sesudah  masa  kerja  (UU  No.13  Tahun.  2003). Untuk selama masa kerja, informasi ketenagakerjaan  dihubungkan  dengan  tingkat produktivitas tenaga kerja. Untuk tingkat produktivitas tenaga kerja pada S.M. Entertainment Co.Ltd  menyangkut beberapa jenis yaitu 1) CD/DVD; 2) Digital ; 3) Other, bagian ini menaungi  kegiatan offair para  penyanyi ; 4) Concerts ; 5) Product endorsements ; 6) Royalti; 7) Broadcast  appearances ;  dan  8)  Komisi  (Kim, 2016). Dari berbagai
jenis
informasi ketenagakerjaan yang dimiliki S.M. Entertainment Co.Ltd,  informasi  penjualan  Album  (DVD,  CD, dan digital ) adalah yang secara sukarela dan sadar dibagikan  oleh  perusahaan  sehingga  investor dapat  mengetahuinya  dengan  mudah.  Pelaporan ini  dilakukan  oleh  salah  satu  situs  yang  dikelola oleh pemerintah Korea Selatan yaitu gaonchart.co.kr.  Situs  ini  memberikan  laporan penjualan  100  album  (DVD,  CD,  dan digital ) teratas  baik  secara  mingguan  atau  bulanan  yang dikeluarkan oleh
perusahaan-perusahaan entertainmnet Korea Selatan.
Berdasarkan  pada  laporan  yang  diterbitkan oleh  gaonchart.co.kr,  perkembangan  informasi ketenagakerjaan S.M. Entertainment Co.Ltd dapat dilihat pada gambar berikut:
Gambar 2 Kondisi Informasi Ketenagakerjaan Sumber: gaonchart.co.kr, album chart & download  chart  tahuan  2012-2015 (diolah)
Dengan  kondisi  informasi  ketenagakerjaan yang  sangat  fluktuatif.  Nilai  tertinggi  informasi ketenagakerjaan  hanya  6,89  (total  setelah  Log)
yaitu pada kuartal ke-3 tahun 2012, dan penjualan terendah  sebesar  6,31  (total  setelah  Log)  terjadi pada  kuartal  ke-4  tahun  2014.  Sedangkan penurunan informasi ketenagakerjaan S.M.
Entertainment Co.Ltd terbesar terjadi pada kuartal ke-3  tahun  2012  sebesar  7,8%,  tetapi  mengalami kenaikan  pada  kuartal  berikutnya  sebesar  6,3%. Penurunan drastis kembali terjadi pada kuartal ke- 2 tahun 2013 sebesar 4%.
Pergerakan  informasi  ketenagakerjaan  ini disebabkan oleh kegiatan penyanyi yang dinaungi S.M. Entertainment Co.Ltd  yang  berbeda-beda pada  setiap  musimnya.  Akan  ada  musim  di  mana penyanyi  mereka  mengeluarkan  album  dan berpromosi secara serempak, dan akan ada musim di  mana  hanya  ada  satu  atau  dua  penyanyi  yang mengeluarkan album dan berpromosi. Maka wajar jika  selisih  informasi  ketenagakerjaan  antar kuartal cukup besar.
Tabel 1 Deskripsi Informasi Ketenagakerjaan
Sumber : Pengolahan data 2016 dengan Eviews
Setelah  melakukan  analisis  deskriptif  pada informasi ketenagakerjaan perusahaan S.M. Entertainment Co.Ltd  periode  2012-2015  dengan menggunakan  aplikasi eviews ,  didapatkan  hasil seperti pada Tabel 1. Jumlah observasi dari informasi ketenagakerjaan sebanyak 16. Untuk rata-rata dari informasi  ketenagkerjaan  adalah  6,60  (6,6044), dengan  nilai  tengah  6,59  (6,5950).  Sedangkan keberagaman
sampel dari
informasi
ketenagakerjaan  tidak  beragam  karena  nilai standar  deviasi  hanya  0,18  (0,1802).  Kemudian untuk  kondisi  dari  kecondongan  variabel  atau skewness hanya  0,04  (0,038) yang  berarti  kondisi kecondongan  variabel  ini  adalah  normal.  Lalu kondisi  keruncingan  informasi  ketenagakerjaan adalah  playtkurtic  dengan  nilai  kurtosis  1,81 (1,8153).  Sedangkan  kondisi  data  bersifat  normal karena  nilai Jarque-bera dari  variabel  ini  lebih besar  dari  5%  (0,05)  yaitu  0,94  (0,9395).  Data
informasi  ketenagakerjaan  sendiri  memiliki  total kesuluruhan sebesar 105,67.
Selain  kondisi  informasi  ketenagakerjaan yang  mengalami  berfluktuasi  dengan  cepat, ternyata  harga  saham  S.M. Entertainment Co.Ltd juga mengalami fluktuasi yang cepat. Fluktuasi ini menimbulkan volatilitas harga saham yang tinggi. Kondisi volatilitas harga saham S.M. Entertainment Co.Ltd  dapat  dilihat  pada  gambar 3.
Gambar 3 Kondisi volatilitas harga saham
Sumber: www.google.com/finance (diolah;
22/07/2016)
Gambar  kondisi  volatilitas  harga  saham perusahaan  S.M. Entertainment Co.Ltd  periode 2012-2015  yang  tinggi.  Volatilitas  harga  saham yang  tinggi  pada  perusahaan  S.M. Entertainment Co.Ltd  periode  2012-2015  bahkan  memasuki  sisi negatif. Posisi paling rendah dari volatilitas harga saham  yaitu  (-0,27)  saat  kuartal  ke-2  tahun  2013. Tetapi  volatilitas  harga  saham  perusahaan menyentuh  angka  tertinggi  0,23  sebanyak  2  kali, yaitu  pada  kuartal  ke-3  tahun  2012  dan  tahun 2015.
Volatilitas  harga  saham  perusahaan  S.M. Entertainment Co.Ltd  periode  2012-2015  sangat tinggi  karena  mereka  beberapa  kali  menyentuh sisi negatif. Dengan volatilitas harga saham tinggi maka  secara  otomatis  risiko  yang  diberikan  oleh saham  perusahaan  S.M. Entertainment Co.Ltd kepada  investor  sangat  besar.  Sehingga  investor yang  akan  berinvestasi  harus  mencari  tahu  tren dari volatilitas harga saham perusahaan.
Tabel 2 Deskriptif Volatilitas Harga Saham
Sumber : Pengolahan data 2016 dengan Eviews
Tabel  2  adalah  hasil  perhitungan  volatilitas harga  saham  dari  perusahaan  S.M. Entertainment Co.Ltd periode 2012-2015. Untuk jumlah observasi  sebanyak  16.  Rata-rata  dari  volatilitas harga  saham  adalah  0,01  (0,0144),  sedangkan nilai  tengah  adalah  0,06  (0,0600).  Kemudian kondisi kecondongan data volatilitas harga saham adalah normal atau simetris dengan nilai skewness -0,51  (-0,5072).  Sedangkan  nilai  kurtosis  data  ini adalah  2,05  (2,0529)  yang  menunjukan  jika keruncingan  data  ini  termasuk  pada  platykurtic. Nilai standar deviasi data ini hanya 0,16 (0,1639), sehingga  dapat  disimpulkan  jika  data  volatilitas harga saham tidak memiliki banyak keberagaman. Sifat  untuk  data  volatilitas  harga  saham  adalah normal  karena  nilai  Jarque-bera  data  ini  lebih besar dari 5% (0,05) yaitu 1,28 (1,2839).
Untuk  melihat  seberapa  besar  pengaruh informasi  ketenagakerjaan  terhadap  volatilitas harga  saham  dapat  dilihat  pada  Gambar  1  yang hasil : Subtituted coefficient penelitian ini adalah y =  -3,21  +  0,49x.  Sedangkan  Uji  F  dan  uji  t  pada penelitian  ini  menunjukan  jika  variabel  informasi ketenagakerjaan memiliki pengaruh yang signifikan  terhadap  kondisi  volatilitas  harga saham  S.M.  Entertainmnet  Co.Ltd  periode  tahun 2012-2015. Untuk jumlah observasi pada penelitian  ini  sudah  memenuhi  batas  minimum karena  tidak  ada  otokorelasi  atau  autokorelasi. Hasil  ini  juga  memberikan  penjelasan  jika  modal yang  digunakan  cocok  dengan  jenis  data  yang dimiliki.
Tabel  3 Hasil  Uji  Pengaruh  Informasi Ketenagakerjaan terhadap Volatilitas Harga Saham pada Perusahaan SM. Ent. Co.Ltd
Sumber : Pengolahan data 2016 dengan Eviews
Sedangkan  untuk  seberapa  besar  pengaruh variabel  y  yaitu  informasi  ketenagakerjaan terhadap variabel x yaitu variabel volatilitas harga saham ditunjukan oleh nilai dari R 2 yang ada pada tabel.  Nilai  dari  R 2 pada  penelitian  ini  sebesar 0,29,  yang  berarti  jika  besar  pengaruh  variabel informasi  ketenagakerjaan  adalah  sebesar  29%. Sedangkan  untuk  71%  merupakan  pengaruh  dari faktor-faktor lain selain faktor informasi
ketenagakerjaan yang tidak menjadi bagian dalam penelitian ini
Mengacu  pada  nilai coefficient yang  positif. Maka  hubungan  informasi  ketenagakerjaan  dan volatilitas harga saham memiliki hubungan positif satu  arah,  sehingga  informasi  ketenagakerjaan dapat memberikan pengaruh pada volatilitas harga saham  tetapi  volatilitas  harga  saham  tidak  bisa memberikan pengaruh pada informasi ketenagakerjaan.  Hal  ini  juga  menunjukan  jika informasi  ketenagakerjaan  memiliki  kondisi  yang stabil  maka  volatilitas  harga  saham  juga  akan stabil,
Informasi  ketenagakerjaan  sendiri  terkait dengan  jumlah  keuntungan  yang  akan  didapat oleh perusahaan, karena produk utama perusahaan adalah  album  dan  konser.  Sehingga  informasi ketenagakerjaan  memberikan  pengaruh  pada volatilitas  harga  saham.  Bukti  jika  penjualan album  (DVD,  CD,  dan digital )  memberikan pemasukan  yang  besar  bagi  perusahaan  dan negara ditunjukan pada penelitian yang dilakukan Patric  A.  Messerlin  dan  Wonkyu  Shin  (2013). Maka dapat dikatakan jika informasi ketenagakerjaan  memiliki  kedudukan  yang  kuat sebagai bahan pertimbangan investor.
Pengaruh informasi ketenagakerjaan terhadap volatilitas  harga  saham  sendiri  didukung  dengan adanya pernyataan oleh Bhattacharya (Bhattachary  &  Sudipto,  1979,  p.  79)  yang menyatakan  bahwa  informasi  tentang  perubahan yang  dibayarkan  digunakan  oleh  investor  sebagai sinyal  tentang  prospek  perusahaan  di  masa  yang akan  datang.  Selain  itu  hubungan  ini  dipertegas oleh  Alwi  (Z  Iskandar,  2003,  p.  87)  yang menyatakan jika salah satu faktor yang memberikan  pengaruh  pada  volatilitas  harga saham  adalah  pengumuman  ketenagakerjaan  atau informasi  ketenagakerjaan.  Hubungan  kedua variabel  ini  diperkuat  dengan  adanya  penelitian terkait  yang  dilakukan  oleh  Gevit  Duca  (Duca, 2007)  dan  Gede  Sanjaya  Adi  Putra  &  P.  Dyan Yaniartha  (Putra  &  Yaniartha,  2014)  yang mendukung hasil penelitian ini.

## KESIMPULAN
Berdasarkan pada perhitungan yang dilakukan  selama  penelitian  dapat  disimpulkan jika  informasi  ketenagakerjaan  dalam  bentuk informasi  penjulan  album  (DVD,CD, dan digital ) memiliki  pengaruh  positif  terhadap  kondisi volatilitas harga saham perusahaan S.M. Entertainment Co.Ltd.  periode  2012-2015.  Selain itu  penelitian  ini  menunjukkan  jika  saham perusahaan  S.M .  Entertainment Co.Ltd  memiliki harga  saham  yang  tinggi  sehingga  saham perusahaan  ini  dapat  dikatakan  sebagai  saham elastis, yang dapat berubah dengan cepat.
Perusahaan  diharapkan  dapat  melakukan promosi  secara  merata  untuk  setiap  musimnya sehingga  tingkat  penjualan  album  akan  lebih merata. Dan perusahaan juga dapat menambahkan detail  informasi  ketenagakerjaan  lainnya  pada laporan  keuangan  atau  laporan  setiap  kuartalnya sehingga  investor  akan  lebih  mengetahui  kondisi perusahaan. Selain itu perusahaan juga diharapkan dapat  lebih  menjaga  informasi  yang  masuk  ke pasar  modal  yang  terkait  perusahaan  S.M. Entertainment Co.Ltd baik informasi ketenagakerjaan  atau  informasi  lainnya,  karena saham perusahaan termasuk pada saham elastis.

## DAFTAR PUSTAKA
Amiruddin,  U.,  Tiarasari,  H.  A.,  &  Amalia,  R.
(2003).  Reaksi  Harga  Saham  terhadap Publikasi  Dividen  Kasus  di  BEI  Periode 1997-2001. Riset Ekonomi Dan Manajemen , 3 (2), 109. Ang,  R.  (1997). Buku  Pintar  Pasar  Modal Indonesia . Mediasoft Indonesia. Anoraga,  P.,  &  Piji,  P.  (2001). Pengatar  Pasar Modal,  Edisi  Revisi .  Jakarta:  PT.  Asdi Mahasatya.
Badri, D. M., Indonesia, U. P., & Indonesia, U. P.
(2016). PENGARUH ARUS KAS OPERASI  TERHADAP  HARGA  SAHAM (  Studi  Kasus  Pada  Perusahaan  Subsektor Pertambangan  Batubara  yang  terdaftar  di BEI Periode 2011-2013 ), 1 (1), 193–201.
Bae, K.-H., & Andrew Karolyi, G. (1994). Goods News, Bad News and International Spillovers  of  Stock  Returnt  Volatility Between  Japan  and  The  U.S. Pacific-Basin Finance Journal , 2 .
Bhattachary,  &  Sudipto.  (1979).  Imperfect Information,  Devidend  Policy,  and  “The Bird in The  Hand”  Fallacy. Bell  Journal  of Economics , 10 , 259–270.
BI,  K.  (2016).  Volatilitas.  Retrieved  from www.mediabpr.com
Chapman, & Hall. (2009). Stock Volatility Market .
London:  CRC  Press,  Taylor  &  Francis Group.
Duca, G. (2007). THE RELATIONSHIP
BETWEEN  THE  STOCK  MARKET  AND THE  ECONOMY :  EXPERIENCE  FROM INTERNATIONAL FINANCIAL MARKETS § Gevit Duca *, 1–12. Dunia,  T.  S.  V.  P.  M.  I.  dan  P.  (2011). Laporan Studi  Volatilitas  Pasar  Modal  Indonesia dan Perekonomian Dunia . Badan Pengawas Pasar Modal dan Lembaga Keuangan.
Eugene, B., & Houston, J. F. (2001). Manajemen Keuangan II . Jakarta: Salemba Empat. Eugene, B., & Houston, J. F. (2009). Dasar-dasar Manajemen  Keuangan .  Jakarta:  Salemba Empat.
Guo,  H.  (2002).  Stock  Market  Returns,  Volatility and  Future  Output. Review  of  The  Federal Reserve  Bank  of  St.  Louis ,  (September/ October), 75–86.
Hendrayati,  H.  (2013).  PENGARUH  UKURAN
PERUSAHAAN  (  FIRM  SIZE  ),  DAN LIKUIDITAS SAHAM TERHADAP
FENOMENA  PRICE  REVERSAL  (  Studi Kasus  Pada  Perusahaan  yang  Terdaftar  di
LQ45 di Bursa Efek Indonesia ) Kata kunci : Ukuran  perusahaan  (  firm  size  )  ,  likuiditas saham , pembalikan har.
Henry,  S.  (2004). Manajemen  Sumber  Daya Manusia (3rd  ed.).  Yogyakarta.:  STIE YKPN.
Jama’an. (2008). Pengaruh Mekanisme Corporate Governance  dan  Kualitas  Kantor  Akuntan
Publik Terhadap Integritas Informasi Laporan Keuangan.
Universitas
Diponegoro, Semarang , (2000).
Kim,  C.  (2016).  SM  Entertainment.  Retrieved from https://www.miraeassetdaewoo.com/ L,  H.  (2003). Tranding  and  Exchanges:  Market Microstructure  for  Practitioners .  New York.
Midiastuty,  P.  P.,  &  Dkk.  (2013).  Value
Relevance  of  Earnings  to  Explain  Market Value  of  Firms:  A  Models  Specification Test. Jurnal Akuntansi , 3 (2).
Mulyadi,  Hari  dan  Marliana,  N.  (2010).  Kinerja Karyawan  Pada  Departemen  Weaving,
Volume 9, .
Mulyadi,  H.  (2010).  Pengaruh  Motivasi  dan
Kompetensi  Kerja  Terhadap  Produktivitas Kerja  Karyawan  pada  PT.  Galamedia Bandung  Perkasa. Manajerial , 9 (17),  97–
111.
Novitasari, R. (2013). Analisis Faktor Fundamental  Terhadap  Return  Saham .
Semarang. Nurrahman,  I.,  &  Utama,  R.  D.  H.  (2016). PENGARUH VARIASI
PRODUK
TERHADAP  KEPUTUSAN  PEMBELIAN (Survei  pada  pembeli  smartphone  Nokia series X di BEC Bandung), 1 (1), 54–63. Putra,  G.  S.  A.,  &  Yaniartha,  P.  D.  (2014). Fakultas  Ekonomi  dan  Bisnis  Universitas Udayana , Bali , Indonesia penelitian karena semakin meningkatnya perkembangan perusahaan asuransi di jiwa  saat ini . Ketua Umum dari Asosiasi Asuransi Jiwa Indonesia ( AAJI ), 2 , 449–464.
Rahayu,  A.,  &  Anggarini,  G.  (2009).  Keputusan Pembelian  Produk  Audio  Sony. Strategic , 8 (16).
Resa,  A.  L.,  &  Wibowo,  L.  A.  (2009).
PENUNJANG PERKEMBANGAN E- COMMERCE. Strategic , 17–23.
Romi,  S.  (2016).  A  Study  of  Factors  Affecting Stock  Price  Volatility  Perception  of  Stock Broker. Intercontinental Journal of Finance Research Review , 4 (2).
Senen,  S.  H.,  &  Solihat,  S.  (2013).  Pengaruh Motivasi  Kerja  dan  Kemampuan  Kerja Karyawan  terhadap  Produktivitas  Kerja Karyawan  Pada  PT.  Safilindo  Permata. Jurnal  Strategic  Pendidikan  Manajemen Bisnis , 7 (September), 1–15.
Sunardi,  H.  (2010).  Pengaruh  Penelitian  Kinerja dengan  ROI  dan  EVA  terhadap  Return Saham  pada  Perusahaan  yang  Tergabung dalam  Indeks  LQ  45  di  Bursa  eFEK Indonesia. Jurnal Akuntansi , 2 (1).
Wikipedia.  (2016).  Volatility.  Retrieved  from en.wikipedia.com
Wolk,  H.,  Tearney,  M.  G.,  &  Dodd,  J.  (2000).
Accounting  Theory:  A  Conceptual  and Institutional Approach . South-Western College Publishing.
Z  Iskandar,  A.  (2003). Pasar  Modal:  Teori  dan Aplikasi,  Edisi  Pertama .  Jakarta:  Yayasan Pancur Siwah.