Pengaruh Intellectual Capital Terhadap Kinerja Keuangan Perusahaan (Studi Empiris pada Perusahaan yang Terdaftar di BEI serta Mendapatkan Penghargaan Best of The Best Companies Versi Majalah Forbes di Indonesia atas Laporan Keuangan 2015-2016)
Karina Saraswati
(Alumni Jurusan Akuntansi Fakultas Ekonomi UNP, email:karinasaraswati123@gmail.com)
Erinos NR
(Jurusan Akuntansi Fakultas Ekonomi UNP, email: erinos_nr@yahoo.co.id)

## Absctract
The aims of this study to determine how much the influence about intellectual capital (VACA, VAHU, STVA) on financial  performance  (ROA).  The  population  in  this  study  were  go  public  companies  that  listed  in  the  Stock Exchange and get the Best Of The Best Companies award by Forbes magazine in Indonesia for the 2015-2016 financial  statements.  The  sampling  technique  in  this  study  was  conducted  by  purposive  sampling  technique. Based  on  the  determined  criteria  obtained  36  samples  from  79  existing  populations.  This  study  used  multiple regression analysis to see the effect of several independent variables to the dependent variable. The results of the study  conclude  that  the  Value  Added  Capital  Asset  has  no  effect  on  ROA,  Value  Added  Human  Capital  has  a significant positive effect on ROA, and the last is Structural Capital Value Added has a significant positive effect on ROA.
Keywords: Value Added Capital Asset, Value Added Human Capital, Structural Capital Value Added, ROA

## 1. Pendahuluan
Persaingan  bisnis  di  Indonesia  saat  ini telah  mengalami  kemajuan  yang  pesat. Perusahaan  baru  dari  hari  ke  hari  semakin bertambah  dan  berkembang  pada  seluruh bidang  bisnis  di  Indonesia.  Perusahan- perusahaan  yang  bergerak  di  bidang  jasa, manufaktur,  maupun  dagang  saling  bersaing untuk  dapat  bertahan  dan  menjadi  yang terbaik.  Hal  ini  mendorong  masing-masing perusahaan  untuk  melakukan  berbagai  inovasi dan  strategi  bisnis  agar  tetap  bisa  bertahan dalam memenangkan persaingan.
Persaingan kompetitif perusahaan adalah bukti  dalam  mewujudkan  tujuan  perusahaan. Tujuan  utamanya  adalah  mencapai  laba sebesar-besarnya atau mencapai laba maksimal yang  mengandung  konsep  perusahaan  harus melakukan  kegiatan  secara  efektif  dan  efisien. Efektif  berkaitan  dengan  tujuan  yang  hendak dicapai,  sedangkan  efisien  berkenaan  dengan biaya yang seminimal mungkin untuk mencapai  tujuan  tersebut  (Martono  dan Harjito, 2010\:2).
Pada akhirnya perusahaan dituntut untuk meningkatkan kinerjanya melalui penggunaaan sumber  daya  yang  lebih  efektif  dan  efisien supaya  perusahaan  mampu  menciptakan  nilai tambah  ( value  added )  dan  bersaing  di  pasar
yang  kompetitif.  Salah  satu  modal  perusahaan dalam  persaingan  yang  kompetitif  perusahaan harus mempunyai kinerja keuangan yang baik. Kinerja  keuangan  perusahaan  berguna  untuk memberikan informasi penting dalam memprediksi kemampuan atau kapasitas perusahaan  dalam  menghasilkan  profitabilitas dari  sumber  daya  yang  dimiliki.  Kinerja keuangan  menurut  Fahmi  (2012:2)  adalah suatu  analisis  yang  dilakukan  untuk  melihat sejauh mana suatu perusahaan telah melaksanakan kebijakan serta pekerjaan sesuai dengan  aturan-aturan  pelaksanaan  keuangan secara baik dan benar.
Munawir  (2010:30)  menyatakan,  kinerja keuangan  perusahaan  merupakan  satu diantara dasar  penilaian  mengenai  kondisi  keuangan perusahaan yang dilakukan berdasarkan analisa  terhadap  rasio  keuangan  perusahaan. Pihak yang berkepentingan sangat memerlukan hasil  dari  pengukuran  kinerja  keuangan perusahaan  untuk  dapat  melihat  kondisi perusahaan dan tingkat keberhasilan perusahaan dalam menjalankan kegiatan operasionalnya.  Kinerja  keuangan  yang  baik akan  menjadi  dasar  penilaian stakeholder terhadap perusahaan. Berkembangnya perusahaan tergantung pada bagaimana kemampuan  manajemen  untuk  mengolah
sumber  daya  perusahaan  sehingga  dapat menciptakan nilai tambah bagi perusahaan.
Kinerja  keuangan  perusahaan  berkaitan erat  dengan  pengukuran  dan  penilaian  kinerja. Oleh  sebab  itu  kinerja  keuangan  memiliki  arti penting terhadap sebuah perusahaan. Munawir (2012:31)  menyatakan  bahwa  tujuan  dari pengukuran  kinerja  keuangan  perusahaan adalah  untuk  meningkatkan  tingkat  likuiditas, solvabilitas, rentabilitas, dan stabilitas perusahaan  yang  terkait  dengan  kemampuan perusahaan
memenuhi kewajiban keuangannya, menghasilkan laba, serta kemampuan  perusahaan  untuk  membayar hutang-hutangnya  tepat  waktu.  Sejauh  ini dampak  kinerja keuangan yang dirasakan oleh perusahaan dibilang cukup baik. Banyak faktor yang dapat mempengaruhi kinerja perusahaan, diantaranya adalah intellectual capital . Intellectual  capital didefinisikan  sebagai  aset tidak  berwujud  yang  dimiliki  oleh  perusahaan (Ericson  and  Call,  2008).  Appuhami  (2005) menjelaskan semakin tinggi intellectual capital yang  dimiliki  perusahaan  maka  kinerja keuangan perusahaan juga semakin tinggi.
Abidin  (2008:  213)  menjelaskan  bahwa Intellectual capital masih belum dikenal secara luas  di  Indonesia.  Hal  ini  disebabkan perusahaan-perusahaan  di  Indonesia  lebih memilih  menggunakan  modal  konvensial dalam  membangun  bsinisnya  sehingga  produk yang  dihasilkannya  masih  miskin  kandungan teknologi. Di Indonesia masih banyak perusahaan-perusahaan  yang  bisa  dikatakan hanya  menjual  merek  tanpa  memproduksi produk  itu  sendiri.  Peristiwa  ini  disebabkan karena  masih  sedikitnya  perhatian  perusahaan terhadap intellectual capital.
Fenomena  IC  mulai  berkembang  di Indonesia  terutama  setelah  munculnya  PSAK No.  19  (revisi  2000)  tentang  aset  tidak berwujud.  Menurut  PSAK  No.  19,  aset  tidak bewujud  adalah  aset  non  moneter  yang  dapat diidentifikasi dan tidak mempunyai wujud fisik serta dimiliki untuk digunakan dalam menghasilkan  atau  menyerahkan  barang  atau jasa,  disewakan  kepada  pihak  lainnya,  atau untuk  tujuan  administratif  (Ikatan  Akuntan Indonesia, 2002).
Teori intellectual capital telah dikembangkan  melalui  gagasan-gagasan  dan pemikiran-pemikiran  para  praktisi.  Teori tersebut merupakan petunjuk dalam mengelola aset tak berwujud serta memfasilitasi kesuksesan  melalui  keuntungan  persaingan
yang berkelanjutan dalam memimpin perusahaan dan organisasi. Para ahli menganggap bahwa aset tak berwujud merupakan faktor yang menentukan kesuksesan  perusahaan.  Untuk  memahami penciptaan  nilai  organisasi,  sangat  diperlukan perhatian  terhadap  aset  tak  berwujud  dan intellectual  capital sebagai  perbedaan  jenis pengetahuan serta untuk mencapai
pengetahuan  yang  sudah  ada  dalam  bentuk yang berbeda dan operasional yang berbeda. Zeghal dan Maaloul (2011:57) menyatakan  bahwa  mengukur intellectual capital sulit  karena  bersifat  tak  berwujud  dan non  fisik.  Model  akuntansi  tradisional  yang dikandung  dalam  operasi  perusahaan  dalam suatu ekonomi industrial tetap fokus pada aset keuangan  dan  fisik  dan  mengabaikan  aset intellectual  capital .  Pulic  (2004)  adalah seorang  ahli  yang  menemukan  cara  untuk mengukur intellectual  capital namun  tidak mengukurnya secara langsung. Pengukurannya menawarkan  suatu  ukuran  untuk  menilai efesiensi  dari  nilai  tambah  yang  merupakan hasil  dari  kemampuan  intelektual  perusahaan ( Value  Added  Intellectual  Coefficient -VAIC), tujuan  utama  dalam  ekonomi  yang  berbasis pengetahuan  adalah  untuk  menciptakan  nilai tambah ( value added ).
Untuk  dapat  menciptakan value  added dibutuhkan ukuran yang tepat tentang physical capital (yaitu  dana-dana  keuangan)  dan intellectual  potential  (direpresentasikan  oleh karyawan dengan segala potensi dan kemampuan  yang  melekat  pada  mereka). VAIC  menunjukkan  bagaimana  sumber  daya perusahaan,  yaitu physical capital (VACA- value  added  capital  asset ), human  capital (VAHU- value  added  human  capital ),  dan structural  capital (STVA- structural  capital value added ) telah secara efisien dimanfaatkan oleh perusahaan.

## 2. Telaah Literatur
2.1 Resources Based Theory
Teori  ini  dikemukakan  leh  Penrose (1959)  yang  mengemukakan  bahwa  sumber daya  perusahaan  adalah  heterogen,  tidak homogen,  jasa  produktif  yang  tersedia  berasal dari sumber daya perusahaan yang memberikan  karakter  unik  bagi  tiap-tiap perusahaan. Resources based theory membahas  tentang  sumber  daya  yang  dimiliki perusahaan serta bagaimana perusahaan tersebut  dapat  mengolah  dan  memanfaatkan
sumber daya yang ada. Kemampuan perusahaan  dalam  mengelola  sumber  daya dengan  baik  dapat  menciptakan  keunggulan bersaing  sehingga  menciptakan  nilai  tambah bagi  perusahaan.  Sumber  daya  yang  dimiliki perusahaan  bisa  berbentuk  fisik  atau  non  fisik (Sergio, 1997).
Pemakaian  sumber  daya  tersebut  harus dilakukan secara effektif dan effisien. Pemakaian  sumber  daya  yang  effektif  dan effisien  menuntut  adanya human  capital, structural  capital dan relational  capital yang baik.  Sumber  daya  unggul  yang  dimiliki perusahaan  berbentuk intellectual  capital adalah    dasar    untuk  menciptakan  keunggulan yang  kompetitif  (Komnennic  dan  Mikic, 2009),  oleh  karena  itu  pemakaian resouces based theory-RBT sangat cocok untuk penelitian ini.
2.2 Teori stakeholder
Teori  ini  dikembangkan  oleh  Freeman tahun  1984  sebagai  pengembangan  dari  teori keagenan.  Teori  keagenan  ( agency  theory ), yang memandang manajemen ( agent ) berusaha hanya memaksimumkan nilai pemegang saham,  atau  pemilik.    Teori stakeholders menjelaskan  bahwa  perusahaan  bukanlah entitas yang hanya beroperasi untuk kepentingannya  sendiri  atau  hanya  untuk memaksimumkan kekayaan pemilik
perusahaan atau pemegang saham, namun juga harus melayani kepentingan stakeholders yang dapat  memberikan  manfaat  bagi stakeholders perusahaan tersebut seperti karyawan ,pemasok, pemerintah dan masyarakat (Donaldson & Preston, 1995). Hubungan  antara intellectual  capital dengan  kinerja  keuangan  perusahaan  dapat dijelaskan  dalam  teori  ini,  karena  manajemen perusahaan harus mampu mengelola intellectual  capital yang  dalam  hal  ini  adalah seluruh  sumber  daya  yang  dimiliki  oleh perusahaan,  baik  karyawan (human  capital ), aset fisik ( physical capital )  maupun structural capital .  Jika  seluruh  sumber  daya  yang dimiliki  perusahaan  dapat  dikelola  dan dimanfaatkan secara baik maka akan menciptakan  nilai  tambah  bagi  perusahaan sehingga  akan  berpengaruh  terhadap  kinerja keuangan perusahaan pertumbuhan perusahaan dan nilai pasar. Menciptakan value added yang dilakukan oleh manajemen perusahaan bertujuan  untuk  kepentingan stakeholder sesuai dengan teori ini.
2.3 Value Added Capital Asset (VACA) Menurut resources-based theory , perusahaan  dituntut  dapat  mengelola  modal fisik tersebut dengan optimal. Hal ini bertujuan untuk  menciptakan  keunggulan  kompetitif sehingga  menciptakan  nilai  bagi  perusahaan. Dalam  teori  stakeholder,  perusahaan  harus mengelola  setiap  investasi  dari  investor. Karena capital  asset yang  merupakan  aset bersih  terdiri  dari  proporsi  modal  saham  yang besar,  tentu  saja  para  investor  berharap peningkatan  nilai  yang  tinggi  dari  setiap investasi yang mereka setor.
Capital  asset diukur  dengan  sebuah indikator  yaitu Value  Added  Capital  asset (VACA).  VACA  menunjukkan value  added (VA)  yang    dapat  dihasilkan  oleh  suatu perusahaan dengan modal yang digunakan. VA adalah  hasil  penjualan  (total  pendapatan) dikurangi  dengan  total  beban. Capital  asset diukur  dengan  nilai  buku  aset  bersih  yaitu selisih antara  total aset dengan total kewajiban suatu perusahaan. Ketika modal yang digunakan  perusahaan  dalam  jumlah  yang relatif  besar  maka  akan  mengakibatkan  total aset  perusahaan  tersebut  juga  relatif  besar sehingga pendapatan perusahaanpun juga akan meningkat.
Peningkatan  laba  atas  sejumlah  aset milik  perusahaan  yang  diukur  melalui  rasio profitabilitas  perusahaan  terutama  dengan indikator  ROA.  Semakin  tinggi  VACA semakin  tinggi  pula  Profitabilitas  perusahaan. Semakin  tinggi  nilai  VACA  perusahaan  juga akan  diikuti  dengan  pengelolaan intellectual capital perusahaan  semakin  efisien.  Hipotesis pertama penelitian ini adalah:
H1: Value  Added  Capital  asset berpengaruh signifikan positif terhadap Kinerja
Keuangan Perusahaan.
2.4 Value Added Human Capital (VAHU) Dalam  teori stakeholder ,  pihak  yang berkepentinganmengharapkan peningkatan kinerja  keuangan  dapat  terwujud  melalui kinerja yang maksimal oleh karyawan. Dengan peningkatan  profit  perusahaan,  maka  hasil kinerja keuangan akan naik di mata stakeholder. Dalam intellectual capital hal ini tersaji melalui human capital .
Human  capital diukur  dengan  sebuah indikator    yaitu Value  Added  Human  Capital
(VAHU). VAHU menunjukkan berapa banyak value  added (VA)  yang  dapat  dihasilkan  oleh
suatu  perusahaan  dari  dana  yang  dikeluarkan untuk  tenaga  kerja.  Indikator  kualitas  sumber daya manusia di dalam perusahaan bisa dilihat berdasarkan  VAHU  tersebut.  Perusahaan mengeluarkan dana untuk tenaga kerja sebagai timbal  balik  jasa  yang  didapat  perusahaan dalam  mencapai  tujuannya.  VAHU  sebagai indikator  hal  tersebut  memberikan  gambaran bagaimana kinerja perusahaan dalam mengelola  sumber  daya  manusianya  untuk mencapai  keuntungan  apakah  sudah  efisien atau tidak.
VAHU  termasuk  dalam  aset  tidak berwujud yang dimiliki oleh perusahaan dalam bentuk kemampuan intelektual, kreativitas dan inovasi-inovasi  yang  dimiliki  karyawannya. Seorang karyawan yang mampu menggunakan keahliannya  tersebut  akan  memberikan  nilai tambah  ( value  added )  kepada  perusahaan  dan nilai  tambah  tersebut  diharapkan  berpengaruh positif  terhadap  meningkatnya  pengelolaan aset  perusahaan  dan  meningkatkan Return  on
Asset (ROA) perusahaan. Sejalan dengan penelitian yang
dilakukan  oleh    Widiatmoko  (2015)  yang membuktikan hipotesisnya Value Added Human  Capital (VAHU)  berpengaruh  positif terhadap  Profitabilitas  Perusahaan  Manufaktur yang  terdaftar  di  BEI  periode  2009-  2014. Maka dapat diambil hipotesis kedua penelitian ini adalah :
H2: Value Added Human Capital berpengaruh signifikan positif terhadap Kinerja Keuangan Perusahaan.
2.5 Structural Capital Value Added (STVA) Struktur  yang  baik  dalam  pengelolaan perusahaan  tentu  akan  menciptakan  kinerja keuangan  yang  lebih  dari perusahaan  tersebut. Hal  ini  sesuai  dengan resources-based  theory , dimana structural  capital sebagai  salah  satu sumber  daya  bagi  perusahaan  harus  dikelola dengan  optimal  demi  peningkatan  nilai  dan kinerja perusahaan.
Structural  capital diukur  dengan  sebuah indikator yaitu Structural Capital Value Added
(STVA).  STVA  mengukur  jumlah structural capital yang dibutuhkan untuk menghasilkan 1 rupiah  dari value  added (VA)  dan  merupakan indikasi  bagaimana  keberhasilan  s tructural capital dalam penciptaan nilai. STVA menunjukkan berapa banyak jumlah structural capital yang  dibutuhkan  untuk  menghasilkan VA  secara  efisien.  Artinya  perusahaan  telah
mampu  memenuhi  proses  rutinitas  perusahaan dan strukturnya secara efisien.
Sumber  daya  manusia  akan  terbantu menjalankan  setiap  tugasnya  secara  optimal ketika  infrastruktur  pendukung,  proses  dan basis  data  organisasi  disediakan  perusahaan. Structural  capital sangat  dibutuhkan  karena menjadi  penghubung  human  capital  untuk meningkatkan  nilai  tambah  ( value added ) perusahaan.  Hal  ini  menunjukkan  bahwa dengan  adanya structural capital ,  pengelolaan aset  perusahaan  semakin  baik.  Pengelolaan aset yang baik diharapkan dapat meningkatkan laba  atas  sejumlah  aset  yang  dimiliki perusahaan  yang  diukur  dengan Return  on Asset (ROA).    Hipotesis  ketiga  dari  penelitian ini adalah :
H3: Structural Capital Value Added berpengaruh  signifikan  positif  terhadap Kinerja Keuangan Perusahaan.

## 2.6 Kerangka Konseptual

## Gambar 1. Kerangka konseptual penelitian

## 3. Metode Penelitian
Desain  peneitian  yang  digunakan  pada penelitian  ini  adalah  penelitian  kausatif.  Data yang  digunakan  dalam  penelitian  ini  adalah data  sekunder  yang  didapat  secara  tidak langsung  melalui  media  perantara  (diperoleh dan dicatat oleh pihak lain). Data ini umumnya berupa  bukti,  catatan,  laporan  historis  yang telah tersusun. Sumber data ini dipilih dari data 50 perusahaan terbaik yang di list secara resmi oleh Forbes di  Indonesia  atas  laporan keuangan  2015-2016.Sumber  data  diperoleh dari website BEI ( www.idx.co.id) .
Populasi  dalam  penelitian  ini  adalah perusahaan  terbaik  yang  di list secara  resmi oleh Forbes di  atas  laporan  keuangan  2015- 2016  dengan  total  keseluruhan  79 perusahaan. Pengambilan  sampel  menggunakan  teknik purposive  sampling sehingga  didapatkan
Intellectual
Capital VACA VAHU STVA Kinerja keuangan ROA
sampel  akhir  penelitian  ini  adalah  36 perusahaan.
Variabel independen dalam penelitian ini adalah Intellectual  Capital (VACA,  VAHU, STVA)  dan  kinerja  keuangan  perusahaan (ROA)  sebagai  variabel  dependen.  Adapun analisi  yang  digunakan  dalam  penelitian  ini adalah analisis regresi berganda.

## Uji Asumsi Klasik
Sebelum  melakukan  pengujian  regresi linier  berganda,  terlebih  dahulu  dilakukan pengujian  asumsi  klasik  yang  berguna  untuk mengetahui  apakah  data  yang  digunakan  telah memenuhi  model  regresi.  Pengujian  ini meliputi:  uji  normalitas,  uji  normalitas,  uji  ini dilakukan  dengan  menggunakan  metode One Sample Kolmogorov-Smirnov test dengan taraf signifikan 5% maka data berdistribusi normal.
Uji  multikolinearitas,  prasyarat  yang harus  dipenuhi  dalam  model  regresi  adalah tidak adanya multikolinearitas. Kriteria pengambilan  keputusan  yaitu  Batas  dari tolerance value adalah > 0,10 atau nilai VIF < 10.  Jika tolerance  value dibawah  0,10  atau nilai VIF diatas 10, maka terjadi multikolinearitas.
Uji  heterokedastisitas,  model  regresi yang  baik  adalah  homoskedastisitas  atau  tidak terjadi  heterokedastisitas.  Untuk  mendeteksi adanya heterokedastisitas, dilakukan uji glejser dengan dasar pengambilan keputusan yaitu jika signifikan  >  0,05  maka  disimpulkan  bahwa tidak terjadi heterokedastisitas.
Uji  autokorelasi,  merupakan  pengujian asumsi dalam model regresi dimana dependent variable tidak  berkorelasi  dengan  dirinya sendiri.  Uji  yang  dapat  igunakan  untuk mendeteksi gejala autokorelasi adalah percobaan d dari Durbin-Watson (DW)
(Gujarati,  1995).  Uji  statistik Durbin  Watson menguji  tidak  terdapat  autokorelasi  pada  nilai sisa.  Nilai DW-hitung dibandingkan  dengan nilai DW-tabel . Distribusi DW adalah simetrik di  sekitar  dua  yaitu  nilai  tengahnya.  Dengan demikian  selang  kepercayaan  dapat  dibentuk dengan  menggunakan dU (batas  atas)  dan dL (batas bawah).
Uji Koefisian Determinasi (R 2 ) Koefisien  determinasi  (R 2 )  pada  intinya mengukur  seberapa  jauh  kemampuan  model dalam  menerangkan  variasi  variabel  terikat. Adjusted  R 2 berarti R 2 sudah  disesuaikan dengan  derajat  bebas  dari  masing-masing
jumlah  kuadrat  yang  tercakup  di  dalam perhitungan Adjusted R 2 . Untuk
membandingkan dua R 2 , maka harus memperhitungkan  banyaknya  variabel  X  yang ada dalam model.

## Uji F (F-Test)
Uji F dilakukan bertujuan untuk menguji apakah hasil analisis regresi berganda modelnya  sudah fix atau  belum  dan  untuk dapat  mengetahui  pengaruh  antara  variabel bebas  dan  variabel  terikat  secara  keseluruhan atau  secara  simultan.  Patokan  yang  digunakan dalam  pengujian  ini  adalah  membandingkan nilai sig yang  diperoleh  dengan  derajat signifikasi  pada  lev
sig yang  diperoleh  lebih  kecil  dari  derajat signifikasi maka  model yang digunakan sudah fix.
Uji Hipotesis ( t-test ) Pengujian ini bertujuan untuk
mengetahui  hubungan  yang  signifikan  dari masing-masing variabel bebas terhadap variabel  terikatnya.  Untuk  melihat  nilai signifikan  masing-masing  parameter  yang diestimasi,  maka  digunakan t-test. Jika  sig  < 0,05, thitung > ttabel , maka hipotesis diterima. Jika  sig  >  0,05,  thitung  <    ttabel  ,  maka hipotesis ditolak.

## 4. Hasil dan Pembahasan
4.1 Value  Added  Capital  Employed (VACA) Terhadap Kinerja Keuangan Perusahaan (ROA). Hasil  penelitian  menunjukan  bahwa
Value Added Capital Employed (VACA) tidak berpengaruh terhadap kinerja keuangan perusahaan.  Hal  ini  dibuktikan  dengan  hasil penelitian  yang  menunjukan0.790  >  0,05, sehingga  hipotesis  menyatakan  bahwa  VACA secara  parsial  tidak  berpengaruh  signifikan terhadap  ROA.    Hal  ini  berarti  perusahaan belum  mampu  menciptakan Value  Added dari total ekuitas dan belum mampu memanfaatkan Capital  Employed yaitu physical  employed. Ini bermakna  bahwa capital  employed yang merupakan  aset  bersih  terdiri  dari  proporsi modal  saham  yang  besar  tidak  berpengaruh terhadap kinerja keuangan perusahaan.
Semakin  tinggi  proporsi  saham  yang  dimiliki oleh  investor  tidak  ada  pengaruhnya  atas  laba yang  dicapai  oleh  perusahaan  dalam  satu periode.
Sesuai  dengan Resources-Based  Theory yang  menyatakan  bahwa  sumber  daya  yang dimiliki  perusahaan  bisa  berbentuk  fisik  dan non  fisik.  Pemakaian  sumber  daya  tersebut harus  dilakukan  secara  efektif  dan  efisien. Hasil  penelitian  ini  memberi  indikasi  bahwa aset fisik yang terdapat pada perusahaan bukan merupakan aset utama yang dapat meningkatkan kinerja perusahaan. Serta
kepemilikan aset fisik di perusahaan fungsinya tidak menunjang dan sepadan dengan kemampuan  yang  dimiliki  oleh  sumber  daya manusia yang akan memanfaatkannya.
Hasil penelitian ini mendukung penelitian  yang  dilakukan  oleh  Suhendah (2015)  yang  menghasilkan  temuan  bahwa Value Added Capital Employed tidak berpengaruh  signifikan  terhadap  profitabilitas. Yang  menjelaskan  bahwa,  sesuai  dengan kondisi saat ini di mana terjadi perkembangan yang  pesat  dalam  pengetahuan  dan  teknologi informasi  yang  merupakan aset  intangible . Aset  ini  belum  mampu  diukur  dan  dilaporkan dengan tepat pada laporan keuangan perusahaan. Keberadaan asset intangible di era kemajuan teknologi informasi
dapat meningkatkan kinerja perusahaan.
Hasil  ini  tidak  mendukung  penelitian Kuryanto  (2008)  yang  menyatakan  ada indikasi  penggunaan  aset  fisik  dan  keuangan yang  masih  mendominasi  untuk  memberi kontribusi  pada  kinerja  perusahaan.  Namun, pada  perusahaan  sampel  penelitian  aset  fisik tidak  berpengaruh  signifikan  atas  pencapaian kinerja  perusahaan  dalam  satu  periode.  Aset fisik  yang  digunakan  oleh  manajemen  dalam menghasilkan  laba  belum  optimal  sehingga diperlukan  peningkatan  efektifitas  aset  yang digunakan  untuk  memperoleh  laba  bagi perusahaan.  Aset  fisik  yang  ada  harus dimanfaatkan  dengan  efektif  oleh  manajemen perusahaan.
Modal  yang  digunakan  perusahaan merupakan  nilai  aset  yang  berkontribusi  pada kemampuan  perusahaan  untuk  menghasilkan pendapatan.  Sehingga  apabila  modal  yang digunakan  suatu  perusahaan  dalam  jumlah yang  relatif  besar  maka  mengakibatkan  total aset  perusahaan  tersebut  juga  relatif  besar. Namun  hasil  penelitian  menunjukan  tidak berpengaruh  terhadap  pendapatan  perusahaan. Perusahaan  membutuhkan  lebih  dari  sekedar aset  fisik  (tetap)  maupun  aset  keuangannya dalam menghasilkan laba (Kuryanto, 2008).
4.2 Value  Added  Human  Capital (VAHU) Terhadap Kinerja Keuangan Perusahaan (ROA). Hasil  penelitian  membuktikan  bahwa Value  Added  Human  Capital (VAHU) berpengaruh terhadap kinerja keuangan perusahaan.  Hal  ini  dibuktikan  dengan  hasil yang  menunjukan  0,021  >  0,05  sehingga hipotesis  menyatakan  bahwa  VAHU  secara parsial  berpengaruh  negatif  dan  signifikan terhadap ROA.
Sejalan  dengan  teori stakeholder yang menyatakan  jika  seluruh  sumber  daya  yang dimiliki perusahaan dikelola dan dimanfaatkan secara  baik  maka  akan  menciptakan  nilai tambah  bagi  perusahaan  sehingga  hal  ini  akan berpengaruh terhadap kinerja keuangan perusahaan.  Maknanya  semakin  tinggi  bentuk kemampuan intelektual, kreativitas dan inovasi-inovasi yang dimiliki karyawan perusahaan  maka  semakin  meningkat  kinerja perusahaan  terutama  dalam  menghasilkan profitabilitas  bagi  perusahaan.  Perusahaan telah  mampu  mengelola  potensi  sumber  daya manusia  yang  dimiliki  dalam  meningkatkan laba bagi perusahaan.
Hasil penelitian ini mendukung penelitian dari Barokah (2018) yang menyatakan bahwa perusahaan mampu menciptakan nilai Value Added dalam mengelola Human  Capital . Human  capital dalam  perhitungan  VAHU  dikontruksikan dengan  beban  karyawan.  Semakin  tinggi  VA daripada  beban  karyawan  yang  dikeluarkan perusahaan  maka  nilai  VAHU  akan  semakin tinggi.
Hasil ini  menunjukkan  bahwa  karyawan yang  dimiliki  perusahaan  telah  mampu meningkatkan  kinerja  perusahaan.  Gaji  dan tunjangan  yang  lebih  besar  kepada  karyawan dapat  memotivasi  karyawan  tersebut  untuk meningkatkan  produktivitasnya  dalam  proses produksi.  Pengelolaan  Sumber  Daya  Manusia (SDM)  yang  baik  dalam  perusahaan  dapat meningkatkan  produktivitas  karyawan  yang nantinya  juga  akan  meningkatkan  pendapatan dan  profit  perusahaan  (Imaningati,  2007). Produktivitas karyawan yang semakin meningkat  menunjukkan  bahwa  karyawan semakin baik dalam mengelola aset perusahaan.
Perusahaan  telah  menyadari  kinerja perusahaan  tidak  hanya  ditentukan  oleh finansial,  mesin,  teknologi,  dan  modal  tetap melainkan  dipengaruhi  oleh  sumber  daya
manusia  yang  mengelola  semua  item  tersebut (Larkan,  2008).  Disini  peran  sumber  daya manusia  yang  menjalankan  perusahaan  sangat penting dalam  menentukan kinerja perusahaan kedepannya. Mesin, teknologi, dan modal tetap yang  dimiliki  perusahaan  tidak  akan  efektif dalam  menghasilkan  laba  jika  tidak  dikelola oleh sumber daya manusia yang kompeten. Itu sebabnya human  capital sangat  penting  bagi perusahaan.
Human  capital yang  produktif  dengan tingkat keahlian, pengetahuan dan pengalaman serta  tingkat  kesehatan  yang  tinggi  dapat menguntungkan perusahaan dan menjadi unsur potensial  dalam  peningkatan  produktivitas (Sukoco,  2017).  Perusahaan  sampel  berhasil dalam  mengelola  karyawannya  secara  efektif, sehingga berdampak terhadap kinerja perusahaan.  Peningkatan  kinerja  perusahaan tentu memberikan manfaat bagi perusahaan itu sendiri maupun bagi pihak eksternal perusahaan  terutama  pemegang  saham  yang berdampak kepada nilai perusahaan.
4.3 Structural  Capital  Value  Added (STVA) Terhadap Kinerja Keuangan Perusahaan (ROA). Hasil  penelitian  menunjukan  bahwa Structural  Capital  Value  Added (STVA) berpengaruh terhadap kinerja keuangan perusahaan.  Hal  ini  dibuktikan  dengan  hasil penelitian  yang  menunjukan  0,007  >  0,05 sehingga  hipotesis  menyatakan  bahwa  STVA secara  parsial  berpengaruh  signifikan terhadap ROA.    Maknanya  semakin  tinggi  sistem teknologi,  yang  digunakan  perusahaan,  sistem operasional  perusahaan,  paten,  merk  dagang dan  banyaknya  kursus  pelatihan  yang  di adakan  perusahaan  untuk  pegawai  telah berdampak  terhadap  peningkatan  kinerja perusahaan. Ini berarti efisiensi modal struktural  sudah  menunjukan  hasil  dalam meningkatkan laba perusahaan.
Struktur  yang  baik  dalam  pengelolaan perusahaan  tentu  akan  menciptakan  kinerja keuangan  yang  lebih  dari perusahaan  tersebut. Hal  ini  sesuai  dengan resources-based  theory , dimana structural  capital sebagai  salah  satu sumber  daya  bagi  perusahaan  harus  dikelola dengan  optimal  demi  peningkatan  nilai  dan kinerja perusahaan.
Hasil  penelitian  ini  konsisten  dengan penelitian yang dilakukan oleh Barokah (2015) yang mengemukakan ketika Value Added (VA) lebih  besar  dari Human  Capital (HC)  maka
perusahaan dianggap mampu untuk melakukan efisiensi  terhadap  kinerja  karyawan  karena hasil  STVA  akan  semakin  tinggi.  Fungsi menghitung  STVA  yaitu  untuk  mengetahui seberapa  baik  SC  yang  dimiliki  perusahaan untuk menciptakan VA.
Hal  ini  disebabkan  bahwa  keseluruhan perusahaan  yang  menjadi  objek  penelitian mampu  untuk  melakukan  efesiensi  terhadap kinerja  karyawan  sehingga  nilai  STVA semakin  tinggi  sehingga  untuk  mengelola  SC baik  dan  benar  akan  berdampak  pada  proses produksi  yang  efisien  serta  mengurangi  biaya produksi  yang  tidak  digunakan  sehingga meningkatkan laba perusahaan.
Hal  ini  menjelaskan  bahwa  efisiensi modal  struktural  nampaknya  sudah  mampu meningkatkan  laba  bagi  perusahaan.  Ada berbagai  faktor  yang  menyebabkan  modal struktural  mampu  untuk  meningkatkan  laba perusahaan.  Ada  indikasi structural  capital yang dibutuhkan oleh perusahaan telah mampu untuk  memenuhi  proses  rutinitas  perusahaan dalam  menghasilkan  kinerja  yang  optimal, serta  diiringi  oleh  pengelolaan structural capital yang  baik  seperti  pengelolaan  sistem, prosedur, database ,  yang  akan  menambah produktivitas  karyawan  dalam  menghasilkan value  added bagi  perusahaan.  Perusahaan dinilai  mampu  menciptakan  budaya  untuk memotivasi  karyawan  dalam  meningkatkan kinerja.  Organisasi  yang  memiliki  struktur yang  kuat  akan  memiliki  budaya  yang mendukung  yang  memungkinkan  karyawan mereka  untuk  mencoba  hal-hal  baru,  untuk belajar  dan  praktek  mereka  (Bontis et  al,
2000).
Ramadhany (2014) menyatakan structural capital merupakan sarana pendukung human capital dalam meningkatkan kinerja perusahaan Infrastruktur pendukung  dari human  capital sebagai  sarana dan  prasarana  pendukung  kinerja  karyawan. Karyawan  yang  memiliki  pengetahuan  yang tinggi dan didukung oleh sarana dan prasarana yang  memadai,  maka  kemampuan  karyawan tersebut  akan  menghasilkan  modal  intelektual (Unger, 2009). Ini yang terjadi pada perusahaan  sampel  penelitian  bahwa  modal struktural sudah berpengaruh secara signifikan terhadap profitabilitas perusahaan.
5 Kesimpulan, Keterbatasan, dan Saran

## 5.1 Kesimpulan
Penelitian  ini  bertujuan  untuk  menguji bagaimana  Pengaruh Intellectual  Capital
Terhadap Kinerja Keuangan Perusahaan (Studi empiris perusahaan go public yang terdaftar di BEI  serta  mendapatkan  penghargaan Best  Of The  Best  Companies versi  majalah Forbes di Indonesia  atas  laporan  keuangan  2015-2016) . Berdasarkan  hasil  penelitian  yang  telah dilakukan maka dapat disimpulkan
bahwasecara  simultan Intellectual  Capital (VACA, VAHU, STVA) mempengaruhi kinerja  keuangan  perusahaan,  meski  angkanya rendah.  Berarti  masih  ada  vaiabel  lain  diluar penelitian  yang  lebih  mempengaruhi  kinerja keuangan perusahaan.
Secara parsial k esimpulan dari pengujian hipotesisnya adalah :
a. Value  Added  Capital  Employed (VACA) tidak berpengaruh terhadap kinerja keuangan  perusahaan  yang  mendapatkan penghargaan Best  Of  The  Best  Companies versi  majalah Forbes di  Indonesia  atas laporan  keuangan  2015-2016.  Hipotesis pertama  penelitian  ini  ditolak.  Hal  ini memberi  indikasi  bahwa physical  capital aset pada perusahaan bukan merupakan aset utama  yang  dapat  meningkatkan  kinerja perusahaan.  Fungsi  aset  fisik  yang  ada belum  sepadan  dengan  kemampuan  dan pengetahuan  yang  dimiliki  oleh  sumber daya manusia yang akan memanfaatkannya. Ini  yang  membuat physical  asset tersebut kurang ptimal menghasilkan laba. Sehingga Hasil  ini  sesuai  dengan  kondisi  saat  ini dimana  dalam  perusahaan intangible  asset yang  belum  mampu  diukur  dan  dilaporkan dalam laporan keuangan.
b. Value  Added  Human  Capital (VAHU) berpengaruh  signifikan  positif  terhadap kinerja keuangan perusahaan yang
mendapatkan penghargaan Best Of The Best Companies versi  majalah Forbes di Indonesia  atas  laporan  keuangan  2015- 2016.  Hipotesis  kedua  penelitian  ini diterima.  Maknanya  semakin  tinggi  bentuk kemampuan  intelektual,  kreativitas  dan inovasi-inovasi  yang  dimiliki  karyawan perusahaan maka semakin meningkat
kinerja perusahaan terutama dalam menghasilkan profitabilitas bagi
perusahaan.
c. Structural  Capital  Value  Added  ( STVA) berpengaruh  terhadap  kinerja  keuangan
perusahaan yang mendapatkan penghargaan Best  Of  The  Best  Companies versi  majalah Forbes di  Indonesia  atas  laporan  keuangan 2015-2016.  Hipotesis  ketiga  penelitian  ini diterima.  Hal  ini  menjelaskan  bahwa efisiensi  modal  struktural  sudah  mampu meningkatkan laba bagi perusahaan. Structural  capital telah  mampu  menunjang kinerja dari karyawan sehingga hal ini dapat menciptakan nilai tambah dan meningkatkan kinerja keuangan perusahaan.

## 5.2 Keterbatasan Penelitian
Adapun  keterbatasan  dari  penelitian yang  telah  dilakukan  antara  lain  sebagai berikut:
a. Penelitian  ini  terbatas  hanya  2  tahun pengamatan.
b. Masih  ada  sejumlah  variabel  lain  yang belum  digunakan  dalam  penelitian  ini sedangkan variabel tersebut memiliki pengaruh terhadap kinerja keuangan perusahaan.
c. Pengukuran  kinerja  keuangan  perusahaan menggunakan  proksi Return  On  Assets (ROA) yang berhubungan langsung dengan tingkat  pengembalian  atas  aset  yang digunakan untuk menghasilkan laba perusahaan. Pengukuran ROA belum mencerminkan  tingkat  pengembalian  atas investasi  saham  investor.  Aset  bisa  berasal dari  penerbitan  saham  (investor)  atau berasal dari pinjaman pihak ketiga (kreditur).  Sehingga  belum  mencerminkan return atas  investasi  saham  khususnya  dari investor.

## 5.3 Saran
Berdasarkan keterbatasan penelitian yang telah dikemukakan maka dapat diberikan saran sebagai berikut:
a. Bagi perusahaan perlu mengetahui pentingnya IC sebagai alat untuk meningkatkan  kinerja  perusahaan  yang berdampak terhadap nilai perusahaan.
b. Memperpanjang periode penelitian dibandingkan penelitian ini seperti perusahaan yang mendapatkan penghargaan Best  Of  The  Best  Companies versi  majalah Forbes di Indonesia tahun 2012-2017.
c. Menggunakan  perusahaan  sektor  tertentu yang  terdaftar  di  BEI  agar  hasil  lebih digeneralisasi karena antar sektor perusahaan BEI memiliki kegiatan
operasional  yang  saling  berbeda  dengan sektor  lain.  Misalkan  sektor  manufaktur yang terdaftar di BEI. Peneliti menyarankan sektor manufaktur karena perusahaan manufaktur  memiliki  kegiatan  operasional yang  komprehensif  mulai  dari  pengolahan bahan baku sampai barang jadi.
d. Menggunakan  variabel  lain  yang  dapat mempengaruhi kinerja keuangan perusahaan  seperti  variabel  pertumbuhan aset, good  corporate  governance (komite audit,  komisaris  independen  kepemilikan institusional, kepemilikan manajerial), ukuran perusahaan, dan sebagainya.
e. Sebaiknya  menggunakan  proksi  lain  dalam mengukur  variabel  penelitian.  Contohnya, pengukuran  variabel  kinerja  perusahaan dapat  menggunakan  proksi Return  On Equity (ROE) . Pengukuran Return  On Equity (ROE)  sudah  mencerminkan return atas  investasi  saham  khususnya  dari investor.

## Daftar Pustaka
Agnes,  Sawir.  2008.  Analisis  Kinerja Keuangan dan Perencanaan Keuangan.  Jakarta:  PT  Gramedia Pustaka Utama. Agus  P.  dan  Warsido.  2000.  “Evaluasi
Kegunaan  Rasio  Keuangan  dalam Memprediksi  Perubahan  Laba  di
Masa  Yang  akan  Datang”. Jurnal Akuntansi, Manajemen, dan Ekonomi. Vol. 2 No. 1, Universitas
Jendral Sudirman. Andriyani, Ria. 2014. “Pengaruh Intelectual
Capital terhadap Kinerja Keuangan Perusahaan  Farmasi  yangTerdaftar pada Bursa Efek Indonesia Tahun2009-2013”. Koresponden Penulis. Anton.  dan  Yurika  Diana  Susanto.  2016. “Pengaruh Modal Intelektual Terhadap KinerjaKeuangan Perusahaan  Lq45  Di  Bursa  Efek IndonesiaTahun 2010-2014”. Procuratio, Vol.04, No.02. Aritonang,  Qaharuna  Agasa  Setyadam (2016). Pengaruh Intellectual Capital Terhadap Kinerja Keuangan  (Studi  Pada  Perusahaan Non  Keuangan  Yang  Terdaftar Dibursa  Efek  Indonesia  Periode
Tahun  2012  – 2014). Jurnal  Bisnis Strategi Audreylia, Josephine Dan Agustin Ekadjaja.  (2014).  Pengaruh  Modal Intelektual Terhadap Kinerja Perusahaan Perbankan Dengan Ukuran Perusahaan Sebagai Variabel Kontrol. Jurnal Akuntansi/Volume Xviii, No. 02. Bisnis.com.  2016.  Daftar  50  Perusahaan
Terbaik  Indonesia  versi  Forbes 2016. http://market.bisnis.com/read/20161 021/192/594438/ini-daftar-50- perusahaan-terbaik-indonesia-versi- forbes-2016 .    Di  akses  tanggal  4
Desember 2017.
Bornemann,  M.  dan  K.H.  Leitner.  2002. “Measuring and reporting intellectual  capital:  case  of  a reseach  technology  organisation”,
Singapore  Management  Review . Vol. 3 No. 3. Pp. 7-19 Baroroh, Niswah.(2013). “Analisis Pengaruh Modal Intelektual terhadap kinerja Keuangan Perusahaan Manufaktur di Indonesia”. Jurnal Dinamika Akuntansi .Vol 5, No.2. Barokah,  Siti.  2018.Pengaruh Intellectual Capital Terhadap Financial Performance (Studi Pada Perusahaan  Sub  Sektor Property Dan Real Estate Yang Terdaftar Di BursaEfek  Indonesia  (Bei)  Tahun 2014-2016). Jurnal  Administrasi Bisnis (JAB). Vol. 55. No. 1. Bursa  Efek  Indonesia.  Laporan  Keuangan
Tahunan  Perusahaan  Manufaktur. www.idx.co.id  Diakses  tanggal  7
November 2017.
Chen, M.C., Cheng S.J., Hwang Y. (2005). “An  Empirical  Investigation  of  the relationship  between  Intellectual Capital  and  Firm’s  Market  Value and Finalcial Performance” Journal of  Intellectual  Capital .  Vol.  6  No.
2. pp. 95-104.
Deegan,  C.  (2004).  Financial  Accounting
Theory. Sydney.McGraw-Hill Book
Company.
Dian  Indah  Masyithoh.  (2012).  “Pengaruh Intellectual Capital terhadap Earning Per Share Pada Perusahaan Manufaktur”. Skripsi .
Erickson  ,G.  Scott.  Michael  McCal.  2012. “Using  Intellectual  Capital  To
Enhance Performance In The Hospitality  Industry”. ACR, Vol.  20 (1&2), 201258. Fahmi,  Irham.  2012.  ANALISIS  KINERJA KEUANGAN Panduan bagi Akademisi,  Manajer,  dan  Investor untuk  Menilai  dan  Menganalisis Bisnis dari Aspek Keuangan.
Bandung: Alfabeta.
Firer,  Steven.  and  S,  Michele  Williams.
2003.  “Intellectual  Capital  and
Traditional  Measures  of  Corporate
Performance “. Research Paper. Habibah,  Binti  Nur.  dan  Ikhsan  Budi Riharjo. 2016. Pengaruh Intellectual Capital Terhadap Kinerja  KeuanganPada  Perusahaan Manufaktur. Jurnal  ISSN  :  Ilmu 2460-0585  dan  Riset  Akuntansi,
Volume 5, Nomor 7. Iswati,  Sri.  2007.  The  Influence  of Intellectual  Capital  to  Financial Performance at Insurance  Companies  in  Jakarta Stock Exchange (JSE). Proceedings of the 13th Asia Pacific Management Conference, Melbourne,  Australia, 2007,  1393- 1399. Kartikasari,Yossita dan P.Basuki Hadiprajitno.(2014). Pengaruh Modal  Intelektual  terhadap  Kinerja Perusahaan  (Studi  pada  Perusahaan Perbankan  yang  terdaftar  di  BEI tahun 2009-2011). Diponegoro Journal of Accounting. Vol 3 No.1 Kuryanto, Benny dan M. Syafruddin. 2008. “Pengaruh Modal Intelektual terhadap Kinerja Keuangan Perusahaan”. Proceeding  SNA  XI . Pontianak. Maesaroh,  siti  (2015).    Pengaruh  Modal Intelektual Terhadap Kinerja Keuangan Pada   Perusahaan Manufaktur. Jurnal  Ilmu  &  Riset Akuntansi Vol. 4 No.11. Nugraheni, In Apri Martha. 2016. Pengaruh Intellectual Capital terhadap Kinerja Keuangan Perusahaan Publik (Non Keuangan) pada Bursa Efek  Indonesia. Tesis. Jember:
Universitas Negeri Jember.
Pulic, A. 1998, “ Measuring the Performance of Intellectual Potentialin  Knowledge  Economy”, Presented  in  1998  at  the  2nd McMaster  World  Congress  on Measuring and Managing Intellectual  Capital  by  the  Austrian Team  for  Intellectual  Potential. Reseach paper, (Online) SSRN. Pulic, A. 1998. “ Measuring the Perfomance of Intellectual Potential in Knowledge Economy. Paper presented  at  the  2nd  McMaster Word  Congress  on  Measuring  and Managing Intellectual  capital by the  Austrian  Team  for  Intellectual Potential. Pulic,  A.  2000.  “MVA  and  VAIC™ Analysis  of  Randomly  Selected Companies  From  FTSE  250”, Austrian Intellectual Capital Research, Reseach  paper,  (Online) SSRN. Pulic, A. 2004. “Intellectual Capital-Does It Create or DestroyValue”, Measuring Business Exellent , vol.8.
no.1, pp 62-68. Ramadhani,  Febriyanti.  (2014).  Pengaruh Modal Intelektual Terhadap Kinerja Keuangan Perusahaan Perbankan Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia (BEI) Tahun 2010-2012 . Jurnal  Cakrawala Akuntansi ISSN  1979-4851  Vol.  6 No. 2, Santoso. (2012). Pengaruh Modal Intelektual  Dan  Pengungkapannya Terhadap Kinerja Perusahaan. Jurnal  Akuntansi  Dan Keuangan, Vol. 14 S.W,  Indah  Fajarini.  dan  Riza  Firmansyah. 2012.  Pengaruh  Intellectual  Capital Terhadap Kinerja Keuangan Perusahaan (Studi Empiris Perusahaan Lq 45 ). Jurnal Dinamika Akuntansi, Vol. 4, No. 1, Maret 2012, pp. 1-12. Suhendah, Rousilita. 2015. Pengaruh Intellectual Capital terhadap Profitabilitas,  Produktivitas,  dan Penilaian  Pasar  pada  Perusahaan Go  Public di  Indonesia  Tahun 2005-2007. Universitas Tarumanegara.
Sevi, Stevo Jano. Vladimir Dzenopoljac and Nick  Bontis.  2013.  Intellectual
Capital  and  Financial  Perfomance in  Serbia. Knowledge  and  Process Management , Volume  20  Number1
pp 1–11 (2013). Sugiyono. 2013. Metode Penelitian Pendidikan  Pendekatan  Kuantitatif, Kualitatif,dan R&D . Bandung: Alfabeta. Suwardjono. 2005. Teori Akuntansi: Perekayasaan Pelaporan Keuangan . Yogyakarta: BPFE
Yogyakarta.
Tan,  H.P.,  D.  Plowman,  P.  Hancock.  2007. “Intellectual  Capital  and  Financial Return  of  Companies ”.  Journal  of Intellectual  Capital .  Vol.  8  No.  1
pp.76-95
Ulum, Ihyaul (2007). “Pengaruh Intellectual
Capital Terhadap Kinerja Keuangan Perusahaan Perbankan di Indonesia”. Universitas Diponegoro. Tesis. Ulum, Ihyaul. (2008a). “Pengaruh Intellectual Capital terhadap Kinerja Keuangan Perusahaan Perbankan  di  Indonesia”. Call  for paper Simposium Nasional Akuntansi  XI.  Ikatan  Akuntan Indonesia. Pontianak.
Ulum,  Ilhyaul.  Imam  Ghozali  &  Anis  Chariri.
2007.  “Intellectual  Capitaldan  Kinerja Keuangan  Perusahaan;  Suatu  Analisis Dengan Pendekatan Partial Least Squares”.
SNA11

## Halaman ini sengaja dikosongkan