Corresponding Author: ahendro8@gmail.com
Movere Journal Vol 1 No. 2 Juli 2019 Hal 120-130

## MOVERE JOURNAL
http://ojs.stie-tdn.ac.id/index.php/mv

## ANALISIS KINERJA KEUANGAN DAN PENGARUHNYA TERHADAP NILAI PERUSAHAAN PADA SEKTOR INFRASTUKTUR UTILITAS DAN TRANSPORTASI DI BURSA EFEK INDONESIA

## Andi Hendro

## STIE Tri Dharma Nusantara
Abstrak :  Penelitian  ini  bertujuan  untuk  menguji  pengaruh Debt  to  Equity  Ratio (DER), Earning  Per  Share (EPS) dan Net  Profit Margin (NPM) terhadap  nilai  perusahaan  (Tobin’s Q), secara simultan maupun parsial. Metode penelitian asosiatif dengan teknis analisis linier berganda. Teknik analisis yang digunakan adalah uji asumsi klasik, uji hipotesis dan regresi linear  berganda.  Hasil  penelitian  ini  menunjukkan  bahwa  secara  simultan Debt  to  Equity Ratio,  Earning  per  Share Dan Net  Profit  Margin berpengaruh  signifikan  terhadap  nilai perusahaan. Debt to Equity Ratio dan Net Profit Margin berpengaruh signifikan secara parsial terhadap  nilai  perusahaan  serta  memberikan  kontribusi  yang  cukup  besar  terhadap  nilai perusahaan pada sektor infrastruktur, utilitas dan transportasi di Bursa Efek Indonesia, maka manajemen perusahaan infrastruktur, utilitas dan transportasi sebaiknya memperhatikan nilai- nilai Debt  to  Equity  Ratio dan Net  Profit  Margin yang  akan  berpengaruh  pada  nilai perusahaan, sedangkan Earning per Share tidak berpengaruh terhadap nilai perusahaan pada sektor infrastruktur, utilitas dan transportasi di Bursa Efek Indonesia.
Kata kunci : kinerja keuangan, nilai perusahaan

## PENDAHULUAN
Perusahaan  memiliki  tujuan  jangka pendek  dan  jangka  panjang.  Dalam jangka  pendek  perusahaan  bertujuan memperoleh laba secara maksimal dengan  menggunakan  sumber  daya  yang ada.  Sementara  dalam  jangka  panjang tujuan utama perusahaan adalah memaksimalkan  nilai  perusahaan.  Nilai perusahaan  akan  tergambar  dari  harga saham  perusahaan  yang  bersangkutan.
Nilai perusahaan yang tinggi menunjukkan  kemakmuran  pemegang saham juga tinggi. Untuk itu pemilik dari suatu perusahaan mempercayakan perusahaannya kepada manajer. Memaksimukan nilai perusahaan merupakan  salah  satu  tugas  dari  manajer keuangan. Nilai perusahaan yang
maksimal  merupakan  hasil  penentuan dari  struktur  modal  yang  optimal. Dimana  penggunaan  hutang  perusahaan dapat memaksimumkan nilai perusahaan. Nilai  perusahaan  merupakan  nilai gabungan  dari  nilai  pasar  dari  saham yang  diterbitkan  dan  nilai  pasar  hutang dari  suatu  perusahaan.  Nilai  perusahaan merupakan nilai pasar atas surat berharga hutang  dan  ekuitas  perusahaan  yang beredar, (Keown, 2004:116). Nilai perusahaan dapat dilihat dari kemampuan perusahaan membayar
dividen. Besarnya dividen dapat mempengaruhi  harga  saham.  Apabila dividen  yang  dibayarkan  tinggi  maka harga  dividen  yang  dibayarkan  kepada pemegang saham kecil maka harga saham perusahaan yang membagikannya tersebut  juga  rendah.  Dengan  dividen
Corresponding Author: ahendro8@gmail.com
yang  besar  akan  meningkatkan  nilai perusahaan.  Nilai  perusahaan  merupakan persepsi investor terhadap tingkat keberhasilan  perusahaan  yang  sering dikaitkan  dengan  harga  saham.  Harga saham  yang  tinggi  membuat  nilai perusahaan juga tinggi.
Sehingga penelitian ini akan melanjutkan  penelitian  terdahulu  yang telah meneliti faktor-faktor yang memengaruhi nilai perusahaan, khususnya  perusahaan-perusahaan  yang emiten  di  Bursa  Efek  Indonesia  sektor Infrastruktur, Utilitas dan Transportasi.

## TELAAH LITERATUR DAN PENGEMBANGAN HIPOTESIS
Beberapa faktor yang dapat menentukan  nilai  perusahaan  antara  lain debt  to  equity  ratio,  earning  per  share dan net  profit  margin .  Ketiga  faktor tersebut mampu mempengaruhi penurunan  atau  peningkatan  nilai  suatu perusahaan.
Debt  to  Equity  Ratio (DER) adalah  rasio  yang  digunakan  untuk mengukur  hutang  yang  digunakan  suatu perusahaan  berbanding  dengan  modal sendiri.  Semakin  tinggi  rasio  DER  maka penggunaan  hutang  dari  pada  modal sendiri akan semakin tinggi.
Earning  Per  Share atau  laba  per lembar saham merupakan salah satu rasio pasar  untuk  mengukur  seberapa  besar pendapatan  untuk  setiap  saham  yang telah beredar. Perusahaan dapat dikatakan mampu memaksimalkan nilai perusahaan jika  laba  per  lembar  saham  yang  mereka peroleh  terus  meningkat.  Dengan  EPS yang  tinggi  maka  menunjukkan  kinerja perusahaan  semakin  baik.  EPS  yang semakin  meningkat  dapat  menunjukkan prospek  perusahaan  dimasa  yang  akan datang.
Rasio Net  Profit  Margin untuk mengukur kemampuan perusahaan dalam memperoleh laba bersih digunakan untuk mengukur profitabilitas suatu perusahaan.
Net Profit Margin
merupakan perbandingan  antara  laba  bersih  dengan penjualan.  Semakin  tinggi  rasio  tersebut maka kemampuan memperoleh laba oleh perusahaan akan semakin besar.
Sedangkan  berdasarkan  penelitian terdahulu  dapat  dideskripsikan  sebagai berikut,  Telepta  (2011)  meneliti  tentang pengaruh kinerja keuangan terhadap nilai perusahaan.  Metode  penelitian  yang digunakan  yaitu  analisis  regresi  linear berganda.  Tujuan  penelitian  ini  untuk memperoleh bukti empiris tentang kinerja keuangan  terhadap  nilai  perusahaan. Hasil  penelitian  menunjukkan  bahwa Return  On  Asset (ROA)  berpengaruh terhadap  nilai  perusahaan  ( Tobin’s  q ), Earning  Per  Share (EPS)  berpengaruh signifikan  terhadap  nilai  perusahaan, sedangkan Return  On  Equity tidak berpengaruh terhadap nilai perusahaan. Ratih (2011) meneliti tentang pengaruh good  corporate  governance terhadap nilai perusahaan. Metode penelitian yang digunakan adalah analisis structural equation model. Tujuan penelitian  ini  untuk  menguji  pengaruh Good  Corporate  Governance terhadap nilai  perusahaan  dengan  menggunakan variabel  intervening  yaitu  NPM  dan ROA. Good  Corporate  Governance berpengaruh  terhadap  nilai  perusahaan dengan Net  Profit  Margin sebagai variabel intervening.
Ogolmagai  (2013)  meneliti  tentang pengaruh leverage terhadap nilai perusahaan.  Metode  penelitian  yang digunakan  yaitu  analisis  regresi  linear berganda.  Tujuan  penelitian  ini  untuk mengetahui  struktur  modal  yang  di  ukur dengan  menggunakan Debt  to  Equity Ratio (DER)  terhadap  nilai  perusahaan manufaktur yang go publik di Indonesia.
Irayanti  (2014)  meneliti  tentang pengaruh kinerja keuangan terhadap nilai perusahaan  pada  industri  makanan  dan minuman di BEI. Metode penelitian yang digunakan  yaitu  analisis  regresi  linear berganda.  Penelitian  ini  bertujuan  untuk
Corresponding Author: ahendro8@gmail.com
menguji  pengaruh Debt  to  Equity  Ratio (DER), Earning Per Share (EPS) dan Net Profit  Margin (NPM)  terhadap  nilai perusahaan  ( Tobin’s  q ),  secara  simultan maupun  parsial.  Hasil  penelitian  ini menunjukkan bahwa baik secara simultan maupun  parsial debt  to  equity  ratio, earning  per  share dan net  profit  margin berpengaruh  signifikan  terhadap  nilai perusahaan. Debt to equity ratio, earning per share dan net profit margin memiliki pengaruh  serta  memberikan  kontribusi yang cukup besar terhadap nilai perusahaan.

## Perumusan Masalah
Berdasarkan  latar  belakang  serta tinjauan pustaka khususnya bukti empiris dari  penelitian-penelitian  terdahulu  yang mengemukakan  fenomena  gap  atau research  gap terhadap  inkonsistensi faktor-faktor  yang  memengaruhi  nilai perusahaan  sehingga  penelitian  lanjutan ini  mengajukan  kerangka  konseptual  dan pertanyaan penelitian sebagai berikut :

## Kerangka Konseptual

## Gambar 1. Kerangka Penelitian
Sumber: Kajian Teori 2019
1. Apakah DER, EPS dan NPM berpengaruh secara simultan terhadap nilai perusahaan pada sektor infrastruktur,  utilitas  dan  transportasi yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia?
2. Apakah DER secara parsial berpengaruh terhadap nilai
perusahaan  pada  sektor  infrastruktur, utilitas dan transportasi yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia?
3. Apakah EPS secara parsial berpengaruh terhadap nilai
perusahaan  pada  sektor  infrastruktur, utilitas dan transportasi yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia?
4. Apakah  NPM  secara  parsial  terhadap nilai perusahaan pada sektor infrastruktur,  utilitas  dan  transportasi yang terdaftar di Bursa Efek
Indonesia?

## Tujuan Penelitian
Penelitian  ini  bertujuan  untuk mengetahui pengaruh:
1. DER,  EPS  dan  NPM  secara  simultan terhadap nilai perusahaan pada sektor infrastruktur,  utilitas  dan  transportasi yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia.
2. DER  secara  parsial  terhadap  nilai perusahaan  pada  sektor  infrastruktur, utilitas dan transportasi yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia.
3. EPS  secara  parsial  terhadap  nilai perusahaan  pada  sektor  infrastruktur, utilitas dan transportasi yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia.
4. NPM  secara  parsial  terhadap  nilai perusahaan  pada  sektor  infrastruktur, utilitas dan transportasi yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia.

## Hipotesis Penelitian
Berdasarkan  teori  dan  kajian empiris serta rumusan masalah yang telah dikemukakan maka hipotesis yang dirumuskan  dalam  penelitian  ini  sebagai berikut :
H1  = Debt to Equity Ratio, Earning per Share dan Net  Profit  Margin secara simultan berpengaruh terhadap  nilai    perusahaan  pada sektor  infrastruktur,  utilitas  dan transportasi  yang  terdaftar  di
DER EPS NPM Nilai Perusahaa n H 1 H 4 H 3 H 2
Corresponding Author: ahendro8@gmail.com
Bursa  Efek  Indonesia  tahun  2013 – 2017.
H2   = Debt  to  Equity  Ratio diduga berpengaruh terhadap nilai perusahaan pada sektor infrastruktur, utilitas dan transportasi  yang  terdaftar  di Bursa  Efek  Indonesia  tahun  2013 – 2017. H3   = Earning Per Share diduga berpengaruh terhadap nilai perusahaan pada sektor infrastruktur, utilitas dan transportasi  yang  terdaftar  di Bursa  Efek  Indonesia  tahun  2013 – 2017. H4  = Net Profit Margin diduga berpengaruh terhadap nilai perusahaan pada sektor infrastruktur, utilitas dan transportasi  yang  terdaftar  di Bursa  Efek  Indonesia  tahun  2013
– 2017.

## Nilai Perusahaan
Husnan (2000:7) menyatakan nilai  perusahaan  merupakan  nilai  pasar atas  surat  berharga  hutang  dan  ekuitas perusahaan yang beredar. Nilai perusahaan yang tinggi menjadi keinginan para pemilik perusahaan, sebab dengan  nilai  yang  tinggi  menunjukkan kemakmuran  pemegang  saham  juga tinggi.  Kekayaan  pemegang  saham  dan perusahaan  dipresentasikan  oleh  harga pasar  dari  saham  yang  merupakan cerminan dari keputusan investasi pendanaan  dan  manajemen  asset  Susanti
(2010)  dalam  Mahendra  (2011:18).  Nilai perusahaan  ( Tobin’s  q )  dapat  dihitung dengan rumus sebagai berikut:

## Debt to Equity Ratio
Brigham  dan  Houston  (2006:306) Debt  to  Equity  Ratio (DER)  merupakan perbandingan  antara  total  hutang  dengan total  modal  sendiri  (ekuitas).  Makin
tinggi Debt  to  Equity  Ratio maka  akan menunjukkan  semakin  besarnya  modal pinjaman yang digunakan untuk pembiayaan  aktiva  perusahaan.  Semakin tinggi Debt  to  Equity  Ratio ,  maka semakin berisiko bagi perusahaan (kemungkinan  perusahaan  tidak  dapat membayar  semua  hutangnya).  Rumus untuk  mencari debt  to  equity  ratio sebagai berikut:

## Earning per Share
Tjiptono  dan  Hendry  (2001:139) menyatakan earning per share merupakan  rasio  yang  menunjukkan berapa besarnya keuntungan yang diperoleh  investor  atau  pemegang  saham per  lembar  saham.  Rumus  EPS  sebagai berikut:

## Net Profit Margin
Suwardjono  (2006:18) Net  Profit Margin (NPM)  adalah  rasio  yang digunakan untuk menunjukkan kemampuan perusahaan dalam
menghasilkan  keuntungan  bersih. Net Profit  Margin adalah  perbandingan antara  laba  bersih  dengan  penjualan. Rumus NPM sebagai berikut:

## METODE PENELITIAN

## Jenis Penelitian
Jenis  penelitian  yang  digunakan dalam  penelitian  ini  adalah  asosiatif dimana  penelitian  ini  bertujuan  untuk menguji hipotesis dan merupakan penelitian  yang  menjelaskan  fenomena dalam bentuk hubungan antar variabel.

## Tempat Penelitian
Lokasi penelitian ini pada perusahaan  sektor  infrastruktur,  utilitas
dan  transportasi  yang go  public di  Bursa Efek  Indonesia  (BEI)  dengan  cara mengunjungi www.idx.co.id .

## Metode Pengumpulan Data
Data yang digunakan dalam penelitian ini adalah data sekunder,  yaitu berdasarkan pada laporan keuangan  yang dipublikasikan oleh Bursa Efek Indonesia periode 2013 sampai dengan 2017.

## Populasi dan Sampel
Populasi dalam penelitian ini adalah seluruh  perusahaan  sektor  infrastruktur, utilitas  dan  transportasi  yang  terdafar  di Bursa Efek Indonesia 2013-2017 sebanyak  41  perusahaan.  Sampel  pada penelitian ini diambil dengan menggunakan metode Purposive Sampling . Purposive Sampling merupakan  teknik  penentuan  sampel dengan  prtimbangan  khusus  sehingga layak dijadikan sampel (Supriyadi, 2014:22).    Perusahaan  yang  melakukan IPO  ( Initial  Public  Offering )  ataupun delisting selama  periode  penelitian  dan perusahaan  yang  tidak  memiliki  laporan keuangan yang lengkap, yang mengalami kerugian  serta  memiliki  ekuitas  yang negatif tidak dimasukkan dalam penelitian  ini.  Dengan  metode purposive sampling ,  sampel  dalam  penelitian  ini sebanyak 15 perusahaan.

## Metode Analisis
Metode analisis data yang digunakan  dalam  penelitian  ini  adalah teknik analisis kuantitatif, yang merupakan suatu teknik analisa data yang menggunakan angka-angka sebagai datanya dan analisis menggunakan statistik  agar  pemecahan  masalah  dapat dihitung  secara  pasti  (Supriyadi,  2014:7)
Alat  analisis  yang  digunakan  adalah regresi linear berganda yang menghasilkan  nilai  koefisien  determinasi dan  model  persamaan  regresi  linear berganda.

## Teknik Pengolahan Data
Dalam menggunakan analisis regresi  linear  berganda,  agar  persamaan regresi  tersebut  layak  digunakan  atau diaplikasikan,  maka  harus  ada  beberapa asumsi  yang  harus  dipenuhi  antara  lain terdiri dari uji autokorelasi, uji multikolinearitas,  uji  heteroskedastisitas dan uji normalitas (Supriyadi, 2014:71). Sedangkan  metode  analisis  dalam memprediksi  struktur  modal  dilakukan dengan  metode  analisis  regresi  linear berganda  ( multiple  regression ).  Metode regresi  linear  berganda  digunakan  untuk menguji pengaruh lebih dari satu variabel independen  terhadap  variabel  dependen (Supriyadi,  2014:66).  Adapun  model regresi  berganda  dalam  penelitian  ini adalah sebagai berikut:
Y = β 0 + β 1 X 1 + β 2 X 2 + β 2 X 2 + ε

## HASIL PENELITIAN DAN PEMBAHASAN
Hasil Penelitian Hasil Uji Multikolinieritas Tabel 1. Hasil Uji Multikolinieritas
Model Collinearity Statistic Tolerance VIF (Constan) Debt to Equity Ratio 0,992 1,008 Earning Per Share 0,998 1,013 Net Profit Margin 0,980 1,020 Sumber : Hasil Olahan Data 2019 Tabel  1  diatas  menunjukkan  hasil perhitungan VIF,
dapat ditarik kesimpulan  bahwamodel  tidak  terjadi multikolinearitas antar variabel
independen  karena  nilai  VIF  masing- masing lebih kecil dari 10.
Corresponding Author: ahendro8@gmail.com

## Hasil Uji Heteroskesdastisidas
Gambar 2. Uji Asumsi Klasik Heteroskesdastis
Sumber: Hasil Olahan Data 2019
Gambar  2  diatas  menunjukkan grafik Scatterplot yang ditampilkan untuk uji heterokesdastisitas menampakkan titik-titik yang menyebar secara acak dan tidak  ada  pola  yang  jelas  terbentuk  serta dalam  penyebaran  titik-titik  tersebut menyebar  dibawah  dan  diatas  angka  0
pada sumbu Y. Hal
tersebut mengidentifikasikan tidak terjadinya heterokesdastisitas  pada  model  regresi, sehingga  model  regresi Debt  to  Equity
Ratio (X 1 ), Earning  per  Share (X 2 ), Net Profit  Margin (  X 3 )  layak  dipakai  untuk memprediksi
variabel
Nilai
Perusahaan(Y).

## Uji Normalitas
Gambar  3  menunjukkan  bahwa grafik  Normal P-P  Plot  of  Regression Standardized  Residual menggambarkan penyebaran data di  sekitar  garis diagonal dan  penyebarannya  mengikuti  arah  garis diagonal  grafik  tersebut,  maka  model regresi Pengaruh Debt to Equity
Ratio (X 1 ), Earning  per  Share (X 2 ), Net Profit Margin (X 3 ) Terhadap Nilai Perusahaan  (Y)  yang  digunakan  dalam penelitian ini memenuhi asumsi normalitas.
Gambar 3. Uji Asumsi Klasik Normalitas
Sumber: Hasil Olahan Data 2014
Analisis Regresi Linear Berganda
Tabel 2. Regresi Linear Berganda Model Unstandardized Coefficients B Std. Error (Constan) 1,123 0,472 DER 0,002 0,001 EPS 0,037 0,108 NPM 0,038 0,016
Sumber : Hasil Olahan Data 2019
Dari  hasil  tabel  di  atas,  maka didapat persamaan regresi linier berganda sebagai berikut :
Model  regresi  Y  =  1,123  + 0,002X 1 + 0,037X 2 + 0,038X 3 + menggambarkan bahwa variabel bebas  (independen) Debt  to  Equity  Ratio (X 1 ), Earning  per  Share (X 2 ), Net  Profit Margin (X 3 ) dalam model regresi tersebut dapat  dinyatakan    jika  satu  variabel independen  berubah  sebesar  1  (satu)  dan lainnya konstan, maka perubahan variabel terikat (dependen) Nilai perusahaan  (Y)  adalah  sebesar  nilai koefisien (β) dari nilai variabel independen tersebut.
Konstanta  (α)  sebesar  1,123 memberikan  pengertian  bahwa  jika Debt to  Equity  Ratio (X 1 ), Earning  per  Share (X 2 ), Net  Profit  Margin (X 3 )  secara serempak atau bersama-sama tidak
mengalami  perubahan  atau  sama  dengan nol(0)  maka  besarnya  Nilai  Perusahaan
Corresponding Author: ahendro8@gmail.com
(Y)  sebesar  1,123  satuan.  Jika  nilai  β 1 yang  merupakan  koefisien  korelasi  dari Debt  to  Equity  Ratio (X 1 )  sebesar  0.002 yang artinya mempunyai pengaruh positif terhadap variabel dependen (Y)
mempunyai arti bahwa jika variabel Debt to Equity Ratio (X 1 )  bertambah 1 satuan, maka  Nilai  Perusahaan  (Y)  juga  akan mengalami  kenaikkan  sebesar  0.002 satuan  dengan  asumsi  variabel  lain  tetap atau konstan.
Nilai β 2 yang merupakan koefisien korelasi dari Earning per Share (X 2 ) sebesar 0,037 yang artinya mempunyai  pengaruh  positif  terhadap variabel  dependen  (Y)  mempunyai  arti bahwa  jika  variabel Earning  per  Share
(X 2 )  bertambah  1  satuan,  maka  Nilai Perusahaan (Y) akan mengalami kenaikkan  sebesar  0,037  satuan  dengan asumsi variabel lain tetap atau konstan. Jika  nilai  β 3 yang  merupakan koefisien korelasi  dari Net  Profit  Margin (X 3 ) sebesar 0,038 yang artinya mempunyai  pengaruh  positif  terhadap variabel  dependen  (Y)  mempunyai  arti bahwa  jika  variabel Net  Profit  Margin (X 3 )  bertambah  1  satuan,  maka  Nilai Perusahaan (Y) akan mengalami kenaikan    sebesar  0,038  satuan  dengan asumsi variabel lain tetap atau konstan.

## Tabel 3. Hubungan Antar Variabel
Model R R Square Adjusted R Square Std. Error of The Estimate 1 0,362  0,131 0,94 2,24170
Sumber : Hasil Olahan Data 2019
Berdasarkan  hasil  perhitungan dengan  menggunakan  bantuan  program SPSS  21.0  seperti  yang  ada  pada  tabel diatas  dapat  dilihat  bahwa  nilai  (R)  yang dihasilkan  antara  pengaruh Debt  to Equity  Ratio (X 1 ), Earning  per  Share (X 2 ), Net  Profit  Margin (X 3 )  Terhadap Nilai  Perusahaan(Y)    adalah  sebesar 0,362  atau  36,2%.  Artinya  hubungan Debt  to  Equity  Ratio (X 1 ), Earning  per Share (X 2 ), Net  Profit  Margin (X 3 )
mempunyai  hubungan  yang  kurang  kuat dengan Nilai Perusahaan (Y). Koefisien determinasi (R 2 ) diperlukan  untuk  mengukur  seberapa besar  pengaruh  variabel  X  terhadap variabel  Y.  Nilai  Koefisien  determinasi (R 2 ) adalah sebesar 0,131 ini memberikan pengertian bahwa besarnya Nilai Perusahaan (Y)  dapat  dijelaskan  oleh variabel independen  yaitu Debt to Equity Ratio (X 1 ), Earning  per  Share (X 2 ),  dan Net  Profit  Margin (X 3 )  adalah  hanya sebesar  13,1%  sementara  sisanya  86,9% dijelaskan  oleh  variabel  lain  yang  tidak diteliti dalam penelitian ini.

## Pengujian Hipotesis
Perumusan  hipotesis  yang  diuji telah dikemukakan dalam uraian sebelumnya  dengan  tingkat  signifikansi yang  digunakan  dalam  penelitian  ini sebesar  5%  atau  α  =  0,05  maka  hasil pengujian hipotesis tersebut adalah sebagai berikut :

## Uji F
Pada  tabel  dibawah  ini  dapat dilihat  uji  F  untuk  menguji  semua variabel  bebas  pengaruh Debt  to  Equity Ratio (X 1 ), Earning  per  Share (X 2 ), Net
Profit Margin (X 3 ) yang akan mempengaruhi  variabel  Nilai  Perusahaan (Y).
Tabel  4.  Hubungan  Linear  Antara Variabel Bebas Dengan Tidak Bebas Model Sum of Squares df Mean Square F Sig. Regression 53,884 3 17,961  3,574 0,018 1  Residual 356,791 71 5,025 Total 410,676 74 Sumber : Hasil Olahan Data 2019 Hasil analisis regresi
menggunakan  SPSS  21.0  didapatkan F hitung =  3,574  >  2,70  dengan  tingkat signifikan  p-value  =  0,018  <  0,05,  maka dapat disimpulkan bahwa H0 ditolak atau Ha  diterima  yang  berarti  bahwa Debt  to Equity  Ratio (X1), Earning  per  Share (X2), Net  Profit  Margin (X3)    secara
Corresponding Author: ahendro8@gmail.com

## simultan berpengaruh signifikan terhadap
Nilai Perusahaan (Y).
Uji t Uji  t  digunakan  untuk  menguji signifikansi
pengaruh variabel independen  terhadap  variabel  dependen dalam model regresi yang sudah dihasilkan.Maka  digunakan  uji  t  untuk menguji masing-masing
variabel independen terhadap variabel dependen. Tabel 5. Hasil Analisis Regresi Model t Sig 1  (Constant) 2,378 0,020 DER 1,889 0,043 EPS 0,345 0,731 NPM 2,424 0,018 Sumber : Hasil Olahan Data 2019 Hasil uji t  pada tabel  diatas dapat dilihat  bahwa Debt  to  Equity  Ratio (X 1 ) t hitung = 1,889 > 1,669 dan signifikansi p- value  =  0,043  <  0,05,  maka  dapat disimpulkan  bahwa  Ha  diterima  dan menolak  H0  atau Debt  to  Equity Ratio (X 1 ) berpengaruh signifikan terhadap  Nilai  Perusahaan(Y).  Dari  hasil uji t pada tabel diatas dapat dilihat bahwa Earning  per  Share (X 2 )  t hitung =  0,345  < 1,669  dan  signifikansi  p-value  =  0,731  ˃ 0,05,  maka  dapat  disimpulkan  bahwa  Ha ditolak  dan  menerima  H0  atau Earning per  Share (X 2 )  tidak  berpengaruh signifikan  terhadap Nilai Perusahaan(Y). Dari  hasil  uji  t  pada  tabel  diatas  dapat dilihat  bahwa Net  Profit  Margin (X 3 ) t hitung = 2,424 > 1,669 dan signifikansi p- value  =  0,018  <  0,05,  maka  dapat disimpulkan  bahwa  Ha  diterima  dan menolak H0 atau Net  Profit  Margin (X 3 ) berpengaruh  signifikan  terhadap  Nilai Perusahaan(Y).

## Pembahasan
Pengaruh Debt to Equity Ratio, Earning per  Share dan Net  Profit  Margin terhadap Nilai Perusahaan Hasil penelitian menunjukkan bahwa  secara  simultan Debt  to  Equity
Ratio,  Earning  per  Share dan Net  Profit Margin memiliki pengaruh yang signifikan  terhadap  Nilai  Perusahaan. Hasil  ini  memperkuat  hasil  penelitian sebelumnya yaitu Irayanti (2014), dimana hasil  penelitian  tersebut  menunjukkan bahwa  secara  simultan debt  to  equity ratio,  earning  per  share dan net  profit margin berpengaruh  signifikan  terhadap nilai perusahaan.
Pengaruh Debt to Equity Ratio
Terhadap Nilai Perusahaan Hasil penelitian menunjukkan bahwa  Rasio  DER  mempunyai  pengaruh positif  yang  signifikan.  Hal  tersebut menunjukkan  bahwa  setiap  kenaikkan rasio  DER  maka  nilai  perusahaan  akan meningkat dengan signifikan dan sebaliknya jika rasio DER menurun, yang berarti  jika  perusahaan  mengurangi penggunaan hutang maka nilai perusahaan akan menurun. Hasil penelitian  ini  memperkuat  penelitian sebelumnya  yaitu  penelitian  Ogolmagai (2013),  dimana  disimpulkan  bahwa Debt To  Equity  Ratio berpengaruh  signifikan terhadap  nilai  perusahaan.  Hal  tersebut membuktikan bahwa rasio hutang mempengaruhi  nilai  perusahaan  secara signifikan pada sektor utilitas, infrastruktur dan transportasi yang listing di  Bursa  Efek  Indonesia  periode  2015- 2017.
Pengaruh Earning Per Share Terhadap Nilai Perusahaan
Hasil penelitian menunjukkan bahwa Earning  Per  Share memiliki pengaruh  positif  yang  tidak  signifikan. Hal  ini  berarti  jika  EPS  mengalami kenaikkan  atau  penurunan  maka  nilai perusahaan  tidak  berpengaruh  secara signifikan.  Hasil  penelitian  ini  bertolak belang dengan hasil penelitian sebelumnya yaitu  Telelepta  (2011), dimana  disimpulkan  bahwa Earning  Per
Share berpengaruh terhadap nilai perusahaan  pada  perusahaan  manufaktur.
Peningkatan laba per lembar saham  yang diterima pemegang saham pada perusahaanperusahaan pada sektor
utilitas,  infrastruktur  dan  transportasi  di Bursa Efek Indonesia tidak memengaruhi nilai  perusahaan  pada  sektor  utilitas, infrastruktur  dan  transportasi.  Dengan kata lain, artinya naik turunnya EPS tidak akan  memengaruhi  naik  turunnya  nilai perusahaan.
Pengaruh Net  Profit  Margin Terhadap Nilai Perusahaan
Hasil penelitian menunjukkan
bahwa  rasio  NPM  mempunyai  pengaruh positif yang signifikan. Artinya jika rasio
NPM  mengalami  peningkatan  yang berarti laba bersih yang diterima perusahaan meningkat maka nilai perusahaan pun akan mengalami peningkatan  yang  signifikan.  Artinya peningkatan  laba  bersih  yang  diperoleh perusahaan  telah  mampu  meningkatkan nilai  perusahaan  pada  sektor  utilitas, infrastruktur  dan  transportasi.  Hasil penelitian  ini  memperkuat  penelitian sebelumnya  yaitu  Ratih  (2011),  dimana
profitabilitas berpengaruh signifikan terhadap nilai perusahaan. Hasil penelitian  tersebut  dapat  disimpulkan bahwa penilaian prestasi suatu perusahaan dapat dilihat dari kemampuan perusahaan untuk menghasilkan laba.

## PENUTUP Kesimpulan
Kesimpulan dalam penelitian ini adalah sebagai berikut:
1. Kinerja keuangan yang meliputi Debt to  Equity  Ratio,  Earning  per  Share, Net  Profit  Margin secara  simultan berpengaruh signifikan terhadap Nilai Perusahaan  pada  sektor  infrastruktur, utilitas dan transportasi di Bursa Efek Indonesia.
2. Debt  to  Equity  Ratio secara  parsial berpengaruh signifikan terhadap Nilai Perusahaan  pada  sektor  infrastruktur,
utilitas dan transportasi di Bursa Efek Indonesia.
3. Earning  per  Share secara  parsial tidak berpengaruh signifikan terhadap
Nilai Perusahaan pada sektor infrastruktur,  utilitas  dan  transportasi di Bursa Efek Indonesia.
4. Net  Profit  Margin secara  parsial berpengaruh signifikan terhadap Nilai Perusahaan  pada  sektor  infrastruktur, utilitas dan transportasi di Bursa Efek Indonesia.

## Saran
Saran  dari  penelitian  ini  adalah Debt  to  Equity  Ratio dan Net  Profit Margin memiliki pengaruh dan memberikan kontribusi yang cukup besar terhadap  nilai  perusahaan  pada  sektor infrastruktur,  utilitas  dan  transportasi  di Bursa  Efek  Indonesia  maka  manajemen perusahaan  sebaiknya  memperhatikan nilai-nilai Debt  to  Equity  Ratio dan Net Profit  Margin yang  akan  berpengaruh pada nilai perusahaan.

## DAFTAR PUSTAKA
Brigham, E.F dan Houston, 2006. Dasar- Dasar Manajemen Keuangan,
Edisi  Sepuluh,  Alih  Bahasa  Ali Akbar Yulianto, Penerbit Salemba
Empat. Jakarta. D.  Irayanti.,  A.L.  Tumbel.2014.  Analisis Kinerja  Keuangan  Pengaruhnya Terhadap  Nilai  Perusahaan  Pada Industri  Makanan  Dan  Minuman Di Bei. Jurnal EMBA Vol.2 No.3 September 2014, Hal.  1473-1482.
ISSN 2303-1174. Husnan,  S.  2000.  Manajemen  Keuangan Teori  dan  Penerapan  (Keputusan Jangka Panjang). BPFE. Yogyakarta. Keown,  Arthur,  2004.  Prinsip-Prinsip Dan Aplikasi Manajemen Keuangan. Penerbit Indeks, Jakarta.
Mahendra. 2011. Pengaruh Kinerja Keuangan Terhadap Nilai Perusahaan  (Kebijakan  Dividen Sebagai  Variabel  Moderating) Pada  Perusahaan  Manufaktur  di Bursa  Efek  Indonesia.  Skripsi.
Fakultas  Ekonomi  dan  Bisnis Universitas Diponegoro. Semarang. http//eprints.undip.ac.id/24067/1/ MAHENDRA.PDF. Diakses pada 20 Februari 2019. Hal.81-89. Ogolmagai,  Natalia.  2013.  Leverage Pengaruhnya Terhadap Nilai Perusahaan Pada Industri Manufaktur  Yang  Go  Publik  Di Indonesia.  Jurnal  EMBA.  ISSN No 2302-1174.
http://ejournal.unsrat.ac.id/index.p hp/  emba/article/view/2913/2464. Diakses tanggal 20 Februari 2019. Hal.81-89. Ratih,  Suklimah.  2011.  Pengaruh  Good
Corporate  Governance  Terhadap Nilai  perusahaan  Dengan  Kinerja Keuangan Sebagai Variabel Intervening Pada Perusahaan Peraih The Indonesia Most Trusted  CompanyCG.  Skripsi. Fakultas  Ekonomi  dan  Bisnis. Universitas Diponegoro. Semarang. http://eprints.undip. ac.id/35792/1/RATIH.pdf.
Diakses  pada  22  Februari  2019. Hal 180.
Supriadi,  Edy.  2014.  SPSS  +  Amos.
Penerbit In Media. Jakarta. Suwardjono.  2006.  Teori  Akuntansi. Perekayasaan Pelaporan Keuangan.BPFE. Yogyakarta. Telepta,  Ilonna.  2011.  Pengaruh  Kinerja Keuangan Terhadap Nilai Perusahaan Pada Perusahaan Maufaktur  Yang  Terdaftar  Di Bursa  Efek  Indonesia.  Jurnal
BISMA.
UniversitasGunadarma.Jakarta. http://ejournal.gunadarma.ac.idind ex.php/ekbis/articleview/880. Diakses    tanggal  24  Februari 2019. Hal 493-503.
Tjiptono,  Darmadji  dan  Hendry  M Fakhruddin.  2001.  Pasar  Modal Di  Indonesia.  Salemba  Empat. Jakarta.