## Ekonomis: Journal of Economics and Business, 4(1), Maret 2020: 220-223
Publisher by Lembaga Penelitian dan Pengabdian kepada Masyarakat Universitas Batanghari Jambi Address: Jl. Slamet Ryadi, Broni-Jambi Kodepos: 36122 Website: http://ekonomis.unbari.ac.id, email: ekonomis.unbari@gmail.com ISSN 2597-8829 (Online), DOI 10.33087/ekonomis.v4i1.100

## Pengaruh Kinerja Keuangan, Ukuran Perusahaan terhadap Struktur Modal
Chorina Elsa Fatika 1* , Suhendro 2 , Anita Wijayanti 3
1,2,3 Universitas Islam Batik Surakarta, JL. KH. Agus Salim No. 10 , Jawa Tengah, Indonesia *Correspondence email: fatikachorina@gmail.com, 2 itax_solo@yahoo.com, 3 dro_s@yahoo.com
Abstract.  The  purpose  of  this  study  is  to  examine  and  analyze  the  factors  that  influence  the  capital  structure.  The  independent variables  in  this  study  are  profitability,  liquidity,  asset  structure,  and  company  size.  The  population  in  this  study  are  food  and beverage companies listed on the Indonesia Stock Exchange for the period 2015-2018. The sample selection technique used in this study was purposive sampling and 10 company samples were obtained. The analytical method used in this study is multiple linear regression. The results of this study simultaneously show that profitability, liquidity, asset structure, and company size significantly influence the capital structure. The results of the research partially show that profitability, liquidity and firm size affect the capital structure, asset structure does not affect the capital structure.

## Keywords: Financial Performance, Size, Capital Structure

## PENDAHULUAN
Persaingan dalam dunia bisnis yang semakin luas membuat suatu perusahaan terutama perusahaan makanan dan minuman  yang  berusaha  untuk  meningkatkan  kualitas  keuangan  perusahaan. . Salah  satu  cara  yang  dapat  dilakukan untuk  meningkatkan  kualitas  keuangan  perusahaan  dengan  melalui  peningkatan  kemakmuran  kepemilikan  atau  para pemegang saham. Keberadaan para pemegang saham sangat berpengaruh terhadap kelangsungan hidup dari perusahaan tersebut.  Untuk  itu  perusahaan  harus  benar-benar  pintar  dalam  mengelola  keuangannya.  Mengelola  keuangan perusahaan perlu adanya perlakuan khusus pada modal yang dimiliki. Karena modal merupakan faktor penting dalam membangun  dan  menjamin  kelangsungan  perusahaan  tersebut.  Perusahaan  membutuhkan  modal  dalam  melakukan kegiatan usahanya yang digunakan untuk membiayai kegiatan operasional perusahaan sehingga dapat hidup dan terus berkembang dari tahun ke tahun. Modal suatu perusahaan terdiri dari dua sumber yaitu modal sendiri (equity) dan hutang (debt), baik hutang jangka pendek maupun hutang jangka panjang. Hutang jangka pendek sering disebut hutang lancar, yaitu  kewajiban  yang  harus  dipenuhi  dalam  jangka  waktu  kurang  dari  satu  tahun  atau  dalam  jangka  siklus  bisnis perusahaan, sedangkan hutang jangka panjang adalah kewajiban yang harus dipenuhi dalam jangka waktu lebih dari satu tahun.
Menurut  (Brigham  &  Houston,  Dasar-dasar  Manajemen  Keuangan,  2006),  struktur  modal  adalah  kombinasi antara utang, saham preferen dan saham ekuitas yang digunakan perusahaan untuk merencanakan mendapatkan modal. (Fahmi, 2014), menyatakan bahwa pemilihan komposisi struktur modal dapat dipengaruhi oleh banyak faktor. Dalam penelitian ini faktor yang mempengaruhi struktur modal meliputi profitabilitas, likuiditas, struktur aktiva, dan ukuran perusahaan. Analisis struktur modal merupakan hal yang penting. Karena, dapat mengevaluasi risiko jangka panjang dan  prospek  dari  tingkat  penghasilan  yang  didapatkan  perusahaan  selama  menjalankan  aktivitas.  Berdasarkan  latar belakang diatas perumusan masalah dalam penelitian ini adalah : (1) Apakah kinerja keuangan berpengaruh terhadap struktur modal ? (2) Apakah ukuran perusahaan berpengaruh terhadap struktur modal ? Dan tujuan penelitian ini adalah :  (1) Untuk  menguji  dan  menganalisa  pengaruh  kinerja  keuangan  terhadap  strutur  modal. (2)  Untuk  menguji  dan menganalisa pengaruh ukuran perusahaan terhadap struktur modal. Dan  Penelitian ini diharapkan bermanfaat untuk : (1) Manfaaat Teoretis ; Bagi peneliti : Penelitian ini diharapkan mampu memberikan pengetahuan bagi peneliti tentang pengaruh  profitabilas,  likuiditas,  struktur  aktiva,  dan  ukuran  perusahaan  terhadap  struktur  modal.  Bagi  penelitian selanjutnya Penelitian ini diharapkan mampu menjadi referensi bagi penelitian selanjutnya. (2) Manfaat Praktis ; Bagi perusahaan  :Penelitian  ini  diharapkan  mampu  menambah  pengetahuan  bagi  perusahaan  tentang  faktor-faktor  yang mempengaruhi  struktur modal  sebuah perusahaan.  Bagi  calon  investor  :Penelitian  ini  diharapkan  mampu  menambah pengetahuan bagi calon investor tentang adanya pengaruh profitabilas, likuiditas, struktur aktiva, dan ukuran perusahaan terhadap struktur modal sebuah perusahaan.

## METODE
Penelitian ini termasuk penelitian kuantitatif karena mengacu pada perhitungan dan analisis data berupa angka- angka. Instrumen Penelitian berupa dokumentasi laporan keuangan perusahaan makanan dan minuman yang terdaftar di BEI pada tahun 2015-2018. Populasi dalam penelitian ini adalah perusahaan perusahaan makanan dan minuman yang terdaftar  di  BEI    pada  tahun  2015-2018.  Besaran  sampel  dalam  penelitian  ini  adalah  berjumlah  39  perusahaan.

## Chorina Elsa Fatika et al, Pengaruh Kinerja Keuangan, Ukuran Perusahaan terhadap Struktur Modal
Pengambilan  sampel  dalam  penelitian  ini  akan  dilakukan  dengan  metode purposive  sampling, dengan  kriteria:  (1) Perusahaan makanan dan minuman yang tidak mengalami kerugian  selama periode tahun 2015-2018. (2) Perusahaan makanan dan minuman yang menggunakan mata uang rupiah dalam laporan keuangan. (3)  Perusahaan makanan dan minuman  yang  memiliki  data  lengkap  selama  periode  penelitian  yaitu  tahun  2015-2018.  Teknik  analisis  data menggunakan regresi linier berganda, yang terdiri dari satu variabel dependen dan empat variabel independen. Berikut adalah model persamaan regresi linier berganda : Y = α+β1X1 + β2X2 + β3X3 +β4X4+e

## HASIL
Sampel  dalam  penelitian  ini  adalah  39  makanan  dan  minuman  yang  terdaftar  di  BEI  periode  2015-2018. Pengambilan sampel dalam penelitian ini dengan metode purposive sampling.

## Tabel 1
Penentuan Sample Penelitian No Kriteria Pemilihan Sampel Jumlah 1 Perusahaan manufaktur subsektor makanan dan minuman tahun periode 2015-2018. 18 2 Perusahaan manufaktur subsektor makanan dan minuman yang mengalami kerugian selama periode 2015- 2018. (3) 3 Perusahaan konstruksi yang tidak memiliki data lengkap selama periode penelitian yaitu tahun 2015-2018. (5) Jumlah Sampel 10 Jumlah Observasi selama periode pengamatan (12x3tahun) 40 Jumlah Data Outlier (1) Jumlah data yang digunakan 39 Tabel 2 Hasil Uji Normalitas Unstandardized Residual Standar Keterangan Asymp.Sig. (2-tailed) 0,200 >0,05 Normal Sumber : data olahan Tabel 3 Hasil Uji Multikolinieritas Model Tolerance Standar VIF Standar Keterangan Profitabilitas 0,832 >0,1 1,201 <10 Tidak Terjadi Multikolinieritas Likuiditas 0,798 >0,1 1,253 <10 Tidak Terjadi Multikolinieritas Struktur Aktiva 0,885 >0,1 1,130 <10 Tidak Terjadi Multikolinieritas Ukuran Perusahaan 0,873 >0,1 1,146 <10 Tidak Terjadi Multikolinieritas
Sumber : data olahan
Tabel 4 Hasil Uji Autokorelasi Model dU< DW <4 – dU Keterangan 1 1,7215< 1,745 <2,2785 Tidak terjadi autokorelasi
Sumber : data olahan
Tabel 5 Hasil Uji Heteroskedastisitas Model Sig. Standar Keterangan Profitabilitas 0,727 >0,05 Tidak terjadi heteroskedastisitas Likuiditas 0,462 >0,05 Tidak terjadi heteroskedastisitas Struktur Aktiva 0,411 >0,05 Tidak terjadi heteroskedastisitas Ukuran Perusahaan 0,965 >0,05 Tidak terjadi heteroskedastisitas
Sumber : data olahan

## Tabel 6
Hasil Uji Analisis Regresi Linear Berganda
Variabel Unstandardized Coefficients Standardized Coefficients B Std. Error Beta t Sig. (Constant) 3,634 0,948 3,832 0,001 Profitabilitas 1,431 0,620 0,248 2,309 0,027 Likuiditas -0,205 0,025 -0,886 -8,077 0,000 Struktur Aktiva 0,082 0,080 -0,107 -1,029 0,311 Ukuran Perusahaan -0,081 0,032 -0,270 -2,577 0,014 Sumber : data olahan Tabel 7 Hasil Kelayakan Model (Uji F) Model F hitung F tabel Sig. Standar Keterangan 1 Regression 17,514 >2,65 0,000 0,05 Model layak Sumber : data olahan Tabel 8 Hasil Uji Hipotesis Hipotesis t hitung t tabel Sig Standar Keterangan H1 (Profitabilitas) 2,309 >1,697 0,027 <0,05 Diterima H2 (Likuiditas) -8,077 <-1,697 0,000 <0,05 Diterima H3 (Struktur Aktiva) -1,029 >-1,697 0,311 <0,05 Ditolak H4 (Ukuran Perusahaan ) -2,577 <-1,697 0,014 <0,05 Diterima Sumber : data olahan Tabel 9 Hasil Uji Koefisien Determinan Model Adjusted R Square Keterangan 1 63,5% variabel profitabilitas, likuiditas, struktur aktiva, dan ukuran perusahaan, secara simultan berpengaruh terhadap variabel struktur modal sebesar 63,5%
Sumber : data olahan
Variabel profitabilitas mempunyai nilai sig. sebesar 0,027 yang berarti lebih kecil dari nilai signifikansi α yaitu 0,05. Hal tersebut berarti profitabilitas berpengaruh secara signifikan terhadap struktur modal . Hasil ini sesuai dengan pernyataan hipotesis pertama yang menyatakan profitabilitas berpengaruh terhadap struktur modal sehingga H 1 diterima. Hasil ini juga mendukung penelitian yang dilakukan oleh (Eunike Gita Tangkulung, Sri Murni, Victoria N. Untu, 2019) yang  menyatakan  bahwa  Profitabilitas  berpengaruh  terhadap  struktur  modal.  Perusahaan  menggunakan  utang  yang relatif lebih rendah jika perusahaan mempunyai tingkat pengembalian yang tinggi. Variabel likuiditas mempunyai nilai sig, sebesar 0,000 yang lebih kecil dari nilai signifikansi α yaitu 0,05. Hal tersebut berarti likuiditas berpengaruh secara signifikan  terhadap struktur  modal atau  dengan  kata  lain  H 2 diterima.  Hasil  ini  juga  mendukung  penelitian  yang dilakukan  oleh  (Stenyverens  J.D  Lasut,  Paulina  Van  Rate,  Michael  Ch.  Raintung , 2018)  yang  menyatakan  bahwa Likuiditas  berpengaruh  terhadap  struktur  modal.  Tingkat  likuiditas  dalam  penelitian  ini  besar  sehingga  perusahaan mampu membayar hutang jangka pendeknya. Variabel struktur aktiva mempunyai nilai sig, sebesar 0,311 yang lebih besar dari nilai signifikansi α yaitu 0,05. Hal tersebut berarti struktur aktiva tidak berpengaruh secara signifikan terhadap struktur modal atau dengan kata lain H 3 ditolak. Hasil ini tidak sesuai penelitian yang dilakukan oleh (Muhammad Jalil, 2018) yang menyatakan struktur aktiva berpengaruh terhadap struktur modal.
Variabel ukran perusahaan mempunyai nilai sig, sebesar 0,014 yang lebih besar dari nilai signifikansi α yaitu 0,05. Hal tersebut berarti ukran perusahaan berpengaruh terhadap struktur modal , sehingga H 4 diterima. Hasil ini juga mendukung  penelitian  yang dilakukan  oleh  (Stenyverens  J.D  Lasut, Paulina  Van  Rate,  Michael  Ch.  Raintung , 2018) yang  menyatakan  bahwa  ukuran  perusahaan  berpengaruh  terhadap  struktur  modal.  besarnya  hutang  jangka  panjang berpengaruh penentuan struktur modal perusahaan. Hasil uji koefisien determinasi diperoleh nilai sebesar 0,635. Hal ini menunjukkan profitabilitas, likuiditas, struktur aktiva, danukuran perusahaan sebesar 63,5%, sedangkan sisanya sebesar 36,5% dipengaruhi oleh faktor-faktor lain yang tidak diteliti dalam penelitian ini.

## SIMPULAN
Penelitian  ini  bertujuan  untuk  mengetahui  pengaruh  profitabilitas,  likuiditas,  struktur  aktiva,  dan  ukuran perusahaan terhadap struktur modal. Populasi dalam penelitian ini adalah perushaan makanan dan minuman tahun 2015- 2018.  Hasil  pengujian  menggunakan  teknik  analisis  regresi  linier  berganda  menunjukkan  bahwa:  (1)  Profitabilitas berpengaruh secara signifikan terhadap struktur modal .  (2) Likuiditas berpengaruh secara signifikan terhadap struktur
modal. (3)  Struktur  aktiva  tidak  berpengaruh  secara  signifikan  terhadap struktur  modal. (4)  Ukuran  perusahaan berpengaruh terhadap struktur modal. Penelitian ini memiliki keterbatasan yaitu : (1) penelitian ini hanya memiliki pengaruh sebesar 63,5% sedangkan 36,5% dijelaskan di variabel lain. (2) variabel yang digu nakan di penelitian ini  hanya  dibatasi  4  variabel  yaitu  :  profitabilitas,  likuiditas,  struktur  aktiva,  dan  ukuran  perusahaan.  (3) perusahaan yang digunakan masih sedikit.

## DAFTAR PUSTAKA
AAriyanto,  T.  (2002).  Pengaruh  Struktur  Kepemilikan  Terhadap  Struktur  Modal  Perusahaan. Jurnal  Manajemen Indonesia, 1 (1), 64-71.
Ariyanto,  T.  (64-71).  Pengaruh  Struktur  Kepemilikan  Terhadap  Struktur  Modal  Perusahaan. Jurnal  Manajemen Indonesia, 1 (1) . Brigham, & Ehrhardt. (2005). Financial Management : Theory And Practice, Eleventh Edition (Eleventh Edition ed.). United States Of America: Thomson South.
Brigham,  E.  F.  (2011).  ESSENTIAL  OF  FINANCIAL  MANAGEMENT  SINGAPORE  CENGAGE  LEARNING, Dasar-dasar Manajemen Keuangan. Manajemen Keuangan . Brigham, E., & Houston, J. (2009). Dasar-dasar Manajemen Keuangan (10 Edition ed.). Jakarta: Salemba Empat. Brigham, E., & Joel, F. (2006). Dasar-Dasar Manajemen Keuangan (Edisi 10 ed.). Jakarta: Salemba Empat. Dewi, N. K., & I.B, B. (2014). Pengaruh Likuiditas, Profitabilitas, Tangibility Assets, Ukuran Perusahaan dan Pajak Terjadap Struktur Modal. E-Jurnal Manajemen Universitas Udayana, 3 (10), 3017-3033.
Ervina. (2011). Faktor-faktor yang Mempengaruhi Struktur Modal pada Perusahaan Farmasi dan Kimia yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Periode 2007-2011. Jurnal Jurusan Akuntansi .
Eunike  Gita  Tangkulung,  S.  M.  (2019).  PENGARUH  ASSET  SIZE  DAN  PROFITABILITAS  TERHADAP
STRUKTUR MODAL PADA PERUSAHAAN REAL ESTATE DAN PROPERTY.
Ghozali,  I.  (2011). Aplikasi  Analisis  Multivariate  dengan  Program  SPSS. Semarang:  Badan  Penerbit  Universitas Diponegoro.
Gill, A., & Shah, C. (2012). Determinant of Corporate Cash Holdings: Evidence From Canada. International Journal of Economics and Finance Vol. 4 , 70-79. Harmono. (2015). Manajemen Keuangan berbasis balanced scorecard. Houston, B. (2011). Dasar dasar Manajemen Keuangan Buku 2 (11 ed). Jakarta: Salemba Empat .
Kanita, G. G. (2014). Pengaruh Struktur Aktiva dan Profitabilitas terhadap Struktur Modal Perusahaan Makanan dan Minuman. 127-135.
Kasmir. (2011). Analisis Laporan Keuangan. Cetakan Keempat. Jakarta: Rajawali Pers.
Kurniawan,  M.,  &  Nuryanah,  S.  (2017).  The  Effect  of  Corporate  Tax  Avoidance  on  the  Level  of  Cash  Holdings  :
Evidence from Indonesian Public Listed Companies. Australasian Accounting, Bussiness, and Finance Journal , Vol 11.
Maryanti,  E.  (2016).  Analisis  Profitabilitas,  Pertumbuhan  Perusahaan,  Pertumbuhan  Penjualan  Dan  Struktur  Aktiva Terhadap  Struktur  Modal  Pada  Perusahaan  Sektor  Industri  Barang  Konsumsi  Yang  Terdaftar  Di  Bursa  Efek Indonesia. Riset Akuntansi Dan Keuangan Indonesia, I (2), 156-167. Riyanto, B. (2001). Yogyakarta: BPFE . Riyanto, B. (2010). Dasar-Dasar Pembelanjaan Perusahaan (Vol. IV). Yogyakarta: BPFE. Riyanto, B. (2011). Dasar-dasar Pembelanjaan Perusahaan (Edisi Keempat ed.). Yogyakarta: BPFE. Saidi. (2004). Faktor-faktor yang Mempengaruhi Struktur Modal pada Perusahaan Manufaktur Go Public di BEI. Jurnal Bisnis dan Ekonomi, 1 (11) , 44-58.
Saidi. (2004). Faktor-faktor yang Mempengaruhi Struktur Modal pada Perusahaan Manufaktur Go Public di BEJ. Jurnal Bisnis dan Ekonomi, 1 (11), 44-58.
Sari,  A.  (2016).  Pengaruh  Profitabilitas,  Likuiditas,  Pertumbuhan  Aset  Dan  Ukuran  Perusahaan  Terhadap  Struktur Modal. Jurnal Ilmu & Riset Manajemen, 5 (4). Sartono. (2010). Manajemen Keuangan. Yogyakarta : BPFE . Sartono, J. (2006). Metode Penelitian Kuantitatif dan Kualitatif. Yogyakarta: Graha Ilmu. Sartono, R. (2001). Manajemen Keuangan Teori dan Aplikasi. Yogyakarta: BPFE.
Stenyverens  J.D  Lasut,  P.  V.  (2018).  pengaruh  ukuran  perusahaan  ,  PROFITABILITAS,  DAN  LIKUIDITAS TERHADAP STRUKTUR MODAL PADA PERUSAHAAN OTOMOTIF YANG TERDAFTAR DI BURSA EFEK INDONESIA PERIODE 2012-2015. akuntansi . Weston, J., & T.E, C. (2008). Manajemen Keuangan. Jakarta: Binarupa Aksara.
Widiastuti  N.A,  R.  A.,  &  Oemar.  (2016).  Pengaruh  Leverage,  Ukuran  Perusahaan,  Pertumbuhan  Perusahaan,  Rasio Likuiditas Dan Rasio Aktivitas Terhadap Profitabilitas (Studi Pada Sektor Keuangan dan Perbankan di BEI Tahun 2010-2014). Journal Of Accounting, 2 (2).