## PENGARUH ROE, DER, DAN NPM TERHADAP HARGA SAHAM SEKTOR CONSUMER GOODS DI BEI PERIODE 2015-2019

## Jonsen Leonatan, Khomeiny Yunior
Fakultas Ekonomi Universitas Prima Indonesia Email: Jonsenleonatan15@gmail.com
RINGKASAN  - Tujuan  penelitian  ini  adalah  untuk  membantu  para  investor dalam mengambil sebuah keputusan investasi di pasar modal dengan menganalisis pengaruh dari rasio-rasio keuangan perusahaan terhadap harga sahamnya. Dalam melakukan  analisis,  terdapat  berbagai  jenis  rasio  dengan  fungsi  yang  berbeda. Adapun  rasio  keuangan  yang  digunakan  pada  penelitian  ini  adalah  Return  On Equity  (ROE),  Debt  to  Equity  Ratio  (DER),  Net  Profit  Margin  (NPM)  sebagai variabel  independen  dan  Harga  Saham  sebagai  variabel  dependen.  Teknik pengambilan  sampel  menggunakan  teknik  purposive  sampling  dengan  sampel yang  diperoleh  sebanyak  24  perusahaan  dari  populasi  yang  berjumlah  54 perusahaan sektor  consumer goods  yang terdaftar di  Bursa Efek  Indonesia (BEI) periode  2015  –  2019.  Dari  hasil  analisis  regresi  linear  berganda,  diproleh  hasil pengujian  secara  parsial,  yakni  variabel  ROE  (X 1 )  berpengaruh  terhadap  harga saham  (Y)  perusahaan  sektor  industri consumer  goods periode  2015-2019, variabel  DER  (X 2 )  dan  NPM  (X 3 )  tidak  berpengaruh  terhadap  harga  saham  (Y) perusahaan sektor industri consumer goods periode 2015-2019. Sedangkan secara simultan,  variabel  ROE  (X 1 ),  DER  (X 2 ),  dan  NPM  (X 3 )  berpengaruh  signifikan terhadap  variabel  harga  saham  (Y)  perusahaan  sektor  industri consumer  goods periode 2015-2019 dengan nilai koefisien determinasi sebesar 27,2%.
Kata  Kunci: Return  On  Equity , Debt  to  Equity  Ratio , Net  Profit  Margin ,  dan Harga Saham.

## PENDAHULUAN
Bagi  sebagian  investor,  harga  saham  merupakan  indikasi  dalam  membeli saham  sebuah  perusahaan  untuk  diinvestasikan.  Semakin  banyak  investor  yang membeli  saham  suatu  perusahaan,  maka  harga  saham  perusahaan  tersebut  akan meningkat dan begitu pula sebaliknya. Sebelum membeli saham, seorang investor akan melakukan analisis untuk menilai kinerja keuangan suatu perusahaan dengan menggunakan  berbagai  macam  rasio  keuangan,  diantaranya Return  on  Equity , Debt to Equity Ratio , dan Net Profit Margin .
Return on Equity (ROE) merupakan rasio yang berfungsi untuk mengukur kemampuan  sebuah  perusahaan  dalam  menghasilkan  keuntungan  dari  investasi para  pemegang  saham. Return  on  equity yang  semakin  tinggi  menunjukkan
semakin  tinggi  kemampuan  suatu  perusahaan  dalam  menghasilkan  keuntungan dari modal yang diinvestasikan oleh investor.
Debt  to  Equity  Ratio  (DER) merupakan  perbandingan  antara  hutang dengan  ekuitas.  Besar  kecilnya  rasio  hutang  terhadap  ekuitas  mencerminkan kemampuan  suatu  perusahaan  dalam  melunasi  kewajibannya,  baik  itu  kewajiban jangka  pendek  maupun  kewajiban  jangka  panjang  sehingga  semakin  kecil  DER maka akan semakin bagus.
Net  Profit  Margin  (NPM) merupakan  perbandingan  antara  laba  bersih dengan  pendapatan  suatu  perusahaan.  Indikator  ini  juga  menunjukkan  tingkat efisiensi  perusahaan,  yaitu  sejauh  mana  kemampuan  perusahaan  menekan  biaya operasionalnya  dalam  periode  tertentu.  Semakin  besar  margin  laba  suatu perusahaan,  maka  laba  bersih  yang  dihasilkan  suatu  perusahaan  semakin  besar pula.
Perusahaan  sektor  Industri consumer  goods merupakan  sektor  yang memproduksi  barang-barang  kebutuhan  primer  manusia,  sehingga  jumlah penjualan barang dari sektor ini cenderung stabil  dan meningkat  setiap tahunnya seiring  bertambahnya  jumlah  penduduk.  Hal  ini  menyebabkan  banyak  investor yang  memilih  untuk  berinvestasi  pada  sektor  ini  karena  prospek  yang menjanjikan.    Penelitian  ini  menggunakan  beberapa  kriteria  dalam  memperoleh sampel yang akan digunakan untuk diteliti.

## KAJIAN TEORI
1. Pengaruh Return on Equity Terhadap Harga Saham
(Putra,  2018)  menyatakan  bahwa  ROE  menunjukkan  tingkat  keefektifan tim  manajemen  perusahaan  dalam  menghasilkan  laba  dari  dana  yang diinvestasikan.
(Fahmi  2017)  menyatakan  bahwa return  on  equity disebut  juga  dengan laba atas equity yang mengkaji sejauh mana suatu perusahaan mempergunakan sumber daya yang dimiliki untuk mampu memberikan laba atas ekuitas.
(Gerald  Edsel  Yermia  Egam,  Ventje  Ilat,  dan  Sonny  Pangerapan,  2017) menyatakan  bahwa return  on  equity tidak  memiliki  pengaruh  terhadap  harga saham.
2. Pengaruh Debt to Equity Ratio Terhadap Harga Saham
(Kasmir,  2012)  menyatakan  bahwa debt  to  equity  ratio merupakan rasio yang digunakan untuk menilai utang dengan ekuitas.
(Wardiyah,  2017)  menyatakan  bahwa  DER  yang  semakin  tinggi persentasenya,  maka  kemampuan  perusahaan  dalam  membayar  kewajiban jangka panjangnya juga semakin buruk.
(Asep  Alipudin  dan  Resi  Oktaviani,  2016)  menyatakan  bahwa  DER tidak berpengaruh terhadap harga saham.
3. Pengaruh Net Profit Margin Terhadap Harga Saham
(Hery,  2020)  menyatakan  bahwa  marjin  laba  bersih  merupakan  rasio yang  digunakan  untuk  mengukur  besarnya  persentase  laba  bersih  atas penjualan bersih.
(Diana, 2018) menyatakan bahwa nilai NPM yang semakin besar akan semakin  baik  karena  dianggap  kemampuan  perusahaan  dalam  mendapatkan laba yang cukup tinggi pada tingkat penjualan tertentu.
(Andreas  R.  Wangarry,  Agus  T.  Poputra,  dan  Treesje  Runtu,  2015) menyatakan  bahwa net  profit  margin berpengaruh  signifikan  terhadap  harga saham.

## METODE PENELITIAN
Di  dalam  penelitian  ini, teknik  pendekatan  yang  digunakan  adalah  teknik pendekatan  kuantitatif  yang  menggunakan  data  kuantitatif  pula  untuk  dianalisis dan  kemudian  memberikan  gambaran  mengenai  keadaan  suatu  perusahaan. Adapun  jenis  penelitian  pada  penelitian  ini  tergolong  ke  dalam  penelitian  yang berjenis  penelitian  eksplanatori,  dimana  hubungan  antar  variabel  yang  diteliti dijelaskan dan dilihat dari tujuannya.  Selain itu, penelitian ini bersifat kausalitas yang menunjukkan sebab akibat.
Populasi  perusahaan  yang  digunakan  pada  penelitian  ini  berasal  dari perusahaan-perusahaan di sektor industri consumer goods yang terdaftar di Bursa Efek  Indonesia  (BEI)  periode  2015-2019  yang  berjumlah  54  perusahaan.  Teknik purposive sampling digunakan pada penelitian ini untuk memilih perusahaan dari populasi  yang  kemudian  akan  dijadikan  sebagai  sampel.  Adapun  kriteria pengambilan sampel adalah sebagai berikut:
1. Perusahaan sektor industri consumer goods yang terdaftar di BEI Periode 2015-2019.
2. Perusahaan  sektor  industri consumer  goods yang  mempublikasikan laporan keuangannya untuk Periode 2015-2019.
3. Perusahaan sektor industri consumer goods yang memperoleh laba bersih berturut-berturut selama Periode 2015-2019.
Berdasarkan  kriteria  di  atas,  maka  diperoleh  24  dari  54  perusahaan  yang dijadikan sebagai sampel penelitian. Sampel penelitian kemudian berubah menjadi 24 x 5 = 120 data observasi setelah melalui pengamatan dari periode 2015-2019. Untuk  metode  penelitian  yang  digunakan,  peneliti  menggunakan  statistik deskriptif, uji asumsi klasik, analisis regresi linier berganda, dan uji hipotesis.

## HASIL DAN PEMBAHASAN

## 1.  Hasil Penelitian
Berdasarkan data pada tabel di atas, maka dapat diperoleh nilai minimum dari variabel bebas ROE (X 1 ) yaitu -3,91 dan maksimumnya 0,81, mean senilai - 1,8328, dan standar deviasi  senilai  0,76025. Nilai minimum dari DER (X 2 )  yang merupakan variabel bebas yaitu -4,61 dan nilai maksimumnya 1,07, mean senilai - 0,6828,  dan  standar  deviasi  senilai  0,88213.  Untuk  variabel  NPM  (X 3 )  yang merupakan  variabel  bebas,  diperoleh  nilai  minimum  -3,91  dan  maksimumnya 0,64, mean senilai -2,4177, dan standar deviasi senilai 0,71722.  Harga Saham (Y) yang  sebagai  variabel  tetap  memiliki  nilai  minimum  4,95  dan  maksimum  11,45, nilai mean 7,9127, dan standar deviasi 1,42680.
Pada  grafik  di  atas,  persebaran  data  membentuk  pola  yang mengindikasikan  data  berdistribusi  normal.  Oleh  karena  itu,  grafik  di  atas telah menunjukkan uji normalitas telah dipenuhi oleh model regresi.
Pada tabel di atas, diproleh nilai tolerance > 0,1 dan VIF <10 untuk semua variabel. Oleh sebab itu, maka dapat disimpulkan data penelitian tidak mengalami  multikolinieritas  dan  tiap  variabel  tidak  saling  berhubungan  satu sama lain pada penlitian ini.
Dari grafik scatterplot di atas, dapat dilihat penyebaran titik-titik tidak memiliki  pola  yang  jelas,  baik  di  atas  maupun  di  bawah  angka  nol  (0)  pada sumbu  Y,  sehingga  kesimpulan  yang  diperoleh  adalah  tidak  terjadi heteroskedastisitas pada model regresi.
Berdasarkan data pada tabel, hasil dari uji autokorelasi adalah 1,7536 <  1,843  <  4  –  1,7536  sehingga  1,7536  <  1,843  <  2,2464  yang  berarti  tidak terjadi autokorelasi.
\
Dari  tabel  di  atas,  nilai  Adjusted  R  Square  adalah  0,272  yang  berarti variasi  variabel  terikat  harga  saham  (Y)  yang  dapat  dijelaskan  oleh  variabel bebas ROE (X 1 ), DER (X 2 ), dan NPM (X 3 )  adalah sebesar 27,2%. Diluar 3 variabel  bebas  yang  diteliti,  nilai  PBV  ( Price  to  Book  Value ),  TATO  ( Total Assets  Turn  Over ),  maupun  EPS  ( Earning  Per  Share )  juga  dapat mempengaruhi harga saham
.
Dari tabel  di  atas, diketahui  nilai  F hitung adalah senilai  15,828 dengan nilai signifikansi 0,000. Selain itu, diketahui derajat bebas 1 (df 1 ) = k–1 = 4–1 =  3,  dan  derajat  bebas  2  (df 2 )  =  n-k  =  120-4  =  116,  dimana  n  =  jumlah sampel,  k  =  jumlah  variabel  dengan  nilai  F tabel senilai  2,68  dan  nilai signifikansi 0,05.
Dengan nilai F hitung > F tabel atau 15,828 > 2,68 dengan nilai signifikansi 0,000,  maka  variabel  ROE,  DER,  dan  NPM  berpengaruh  signifikan  secara simultan  terhadap  harga  saham  perusahaan  sektor  industri consumer  goods yang terdaftar di BEI periode 2015-2019.
Berdasarkan data di atas, diperoleh nilai t tabel senilai 1,981 dengan derajat bebas  (df)  =  120  -  3-  1  =  116  dan  probabilitas  0,05.  Maka  dari  itu,  penjelasan terhadap hasil uji t adalah:
a. Nilai t hitung > t tabel atau 4,201 > 1,981 dengan signifikansi 0,000 < 0,05 sehingga H 0 ditolak  dan  Ha  diterima  yang  artinya  ROE  secara  parsial  berpengaruh positif terhadap harga saham perusahaan sektor industri consumer goods yang terdaftar di BEI periode 2015-2019.
b. Nilai t hitung < t tabel atau 0,202 < 1,981 dengan signifikansi 0,841 > 0,05 sehingga H 0 diterima dan Ha ditolak yang artinya DER secara parsial tidak berpengaruh terhadap  harga  saham  perusahaan  sektor  industri consumer  goods yang terdaftar di BEI periode 2015-2019.
c. Nilai  t hitung <  t tabel atau  -0,858  <  1,981  dengan  dignifikansi  0,392  >  0,05 sehingga  H 0 diterima  dan  Ha  ditolak  yang  artinya  NPM  secara  parsial  tidak berpengaruh terhadap harga saham perusahaan sektor industri consumer goods yang terdaftar di BEI periode 2015-2019.

## 2. Pembahasan
a. Pengaruh Return on Equity Terhadap Harga Saham
Berdasarkan  hasil  pengujian  statistik,  ROE  berpengaruh  secara  positif terhadap  harga  saham  perusahaan  sektor  industri consumer  goods yang  terdaftar di  BEI  periode  2015-2019.  Hasil  tersebut  diperoleh  dari  nilai  t hitung >  t tabel yaitu
4,201  >  1,981  dengan  signifikansi  0,000  yang  menyebabkan  H 0 ditolak  dan  Ha diterima.
Hasil  penelitian  ini  tidak  sesuai  dengan  penelitian  yang  dilakukan  oleh Gerald  Edsel  Yermia  Egam,  Ventje  Ilat,  dan  Sonny  Pangerapan  (2017)  yang menyatakan  bahwa return  on  equity tidak  memiliki  pengaruh  terhadap  harga saham.  Namun,  penelitian  ini  konsisten  dengan  penelitian  terdahulu  yang  diteliti oleh Cahyani dan Winarto (2017), yang dimana hasil penelitiannya juga diperoleh ROE  secara  parsial  berpengaruh  terhadap  harga  saham.  Hasil  dari  penelitian  ini juga konsisten dengan Putra (2018)  yang menyatakan bahwa ROE menunjukkan tingkat keefektifan tim manajemen perusahaan dalam menghasilkan laba dari dana yang  diinvestasikan,  hal  ini  dapat  diartikan  apabila  keefektifan  tim  manajemen yang  meningkat  dalam  menghasilkan  laba,  maka  hal  ini  juga  akan  membuat investor  mengalami  peningkatan  minat  dalam  menginvestasikan  modalnya  yang menyebabkan peningkatan harga saham seiring bertambahnya jumlah investor dan sebaliknya.
Harga  saham  yang  meningkat  ini  terjadi  sesuai  dengan  prinsip  ekonomi dimana  permintaan  yang  meningkat  akan  diikuti  dengan  peningkatan  harga sehingga harga saham yang meningkat merupakan dampak dari peminatnya yang banyak yang dalam hal ini merupakan para investor yang percaya kepada kinerja perusahaan  yang  diyakini  mampu  menghasilkan  keuntungan  yang  salah  satunya diukur dengan rasio return on equity (ROE).
b. Pengaruh Debt to Equity Ratio Terhadap Harga Saham
Berdasarkan  hasil  pengujian  statistik,  DER  tidak  berpengaruh  terhadap harga  saham  perusahaan  sektor  industri consumer  goods yang  terdaftar  di  BEI periode  2015-2019.  Hasil  tersebut  diperoleh  dari  nilai  t hitung <  t tabel yaitu  0,202  < 1,981 yang menyebabkan H 0 diterima dan Ha ditolak.
Penelitian ini konsisten dengan penelitian terdahulu yang diteliti oleh Asep Alipudin  dan  Resi  Oktaviani  (2016)  dan  juga  oleh  Reynard  Valintino  dan  Lana Sularto (2013) dengan hasil penelitian yang diperoleh adalah DER secara parsial tidak berpengaruh terhadap harga saham.
Hal ini berarti rasio Debt to Equity Ratio yang digunakan untuk mengukur jumlah  proporsi  antara  hutang  terhadap  modal  baik  jumlah  hutang  yang  lebih
besar  dari  modal  ataupun  sebaliknya,  tidak  mempunyai  pengaruh  terhadap  harga saham  karena  bisa  saja  suatu  perusahaan  dengan  hutang  yang  lebih  tinggi  dari modal  harga  sahammnya  dapat  meningkat  apabila  investor  yakin  dengan kamampuan  atau  kinerja  perusahaan  dalam  menghasilkan  laba  yang  mampu menutupi  hutang  sehingga  hutang  perusahaan  tersebut  tidak  menjadi permasalahan.

## c. Pengaruh Net Profit Margin Terhadap Harga Saham
Berdasarkan  hasil  pengujian  statistik,  NPM  tidak  berpengaruh  terhadap harga  saham  perusahaan  sektor  industri consumer  goods yang  terdaftar  di  BEI periode 2015-2019. Hasil tersebut diperoleh dari nilai t hitung < t tabel yaitu -0,858 < 1,981 yang menyebabkan H 0 diterima dan Ha ditolak.
Penelitian  ini  konsisten  dengan  penelitian  terdahulu  yang  diteliti  oleh Albertha W. Hutapea, Ivonne S. Saerang, dan Joy E. Tulung (2017) dengan hasil secara  parsial  NPM  berpengaruh  terhadap  harga  saham.  Namun,  penelitian  ini tidak  sesuai  dengan  penelitian  terdahulu  yang  dilakukan  oleh  Sari  Nuzullina Rahmadhani (2019) dengan hasil secara parsial  NPM berpengaruh secara negatif terhadap harga saham.
Hal ini berarti NPM  yang merupakan rasio pengukur besarnya persentase laba  bersih  atas  penjualan  bersih  tidak  memiliki  pengaruh  terhadap  perubahan harga saham baik nilai NPM mengalami kenaikan maupun penurunan.

## SIMPULAN
Dari hasil analisis, diperoleh kesimpulan sebagai berikut:
1. Secara  parsial  ROE  berpengaruh  positif  terhadap  harga  saham  perusahaan sektor industri consumer goods yang terdaftar di BEI periode 2015-2019.
2. Secara parsial DER tidak berpengaruh terhadap harga saham perusahaan sektor industri consumer goods yang terdaftar di BEI periode 2015-2019.
3. Secara parsial NPM tidak berpengaruh terhadap harga saham perusahaan sektor industri consumer goods yang terdaftar di BEI periode 2015-2019.
4. Secara  simultan  ROE,  DER,  dan  NPM  berpengaruh  terhadap  harga  saham perusahaan sektor industri consumer goods yang terdaftar di BEI periode 2015-
2019 dengan nilai koefisien determinasi senilai 0,272 atau 27,2%.

## DAFTAR PUSTAKA
Alipudin, Asep dan Resi Oktaviani. 2016. “Pengaruh EPS, ROE, ROA, dan DER Terhadap  Harga  Saham  Pada  Perusahaan  Sub  Sektor  Semen  Yang Terdaftar di BEI”. Jurnal.
Cahyani, Noerlita dan Herry Winarto. 2017. “Pengaruh Return on Equity, Earning Per  Share,  dan  Debt  to  Equity  Ratio  Terhadap  Harga  Saham  Pada  PT Medco Energi Internasional Tbk”. Jurnal.
Diana,  Shinta  Rahma.  2018. “Analisis  Laporan  Keuangan  dan  Aplikasinya”. Bogor : In Media.
Egam, Gerald Edsel Yermia, Ventji Ilat dan Sonny Pangerapan. 2017. “Pengaruh Return  on  Asset  (ROA),  Return  on  Equity  (ROE),  Net  Profit  Margin (NPM), dan Earning Per Share (EPS) Terhadap Harga Saham Perusahaan Yang Tergabung Dalam  Indeks   LQ45 Di  Bursa  Efek  Indonesia Periode Tahun 2013-2015”. Jurnal.
Fahmi, Irham. 2017. “Analisis Laporan Keuangan”. Bandung : Alfabeta.
Heri. 2016. “Analisis Laporan Keuangan”. Jakarta : PT Gramedia Widiasarana Indonesia.
Hutapea, Albertha W, Ivonne S. Saerang dan Joy E. Tulung. 2017. “PENGARUH RETURN  ON  ASSETS,  NET  PROFIT  MARGIN,  DEBT  TO  EQUITY RATIO,  DAN  TOTAL  ASSETS  TURNOVER  TERHADAP  HARGA SAHAM  INDUSTRI  OTOMOTIF  DAN  KOMPONEN  YANG TERDAFTAR DI BURSA EFEK INDONESIA”. Jurnal.
Kasmir. 2012. “Analisis Laporan Keuangan ”. Jakarta : PT Rajagrafindo Persada.
Putra,  Andika  Sutoro.  2018. “Anak Muda Miliarder Saham ”. Jakarta : PT Elex Media Komputindo.
Rahmadhani,  Sari  Nuzullina.  2019.  “PENGARUH  MARJIN  LABA  BERSIH DAN  PENGEMBALIAN  ATAS  EKUITAS  TERHADAP  HARGA SAHAM PERUSAHAAN INDUSTRI BARANG KONSUMSI”. Jurnal.
Ramadhayanti,  Ana.  2019.  “ Aplikasi  SPSS  untuk  Penelitian  dan  Riset Pasar”. Jakarta : PT Elex Media Komputindo.
Sugiyono. 2013. “Statistik Untuk Penelitian ”. Bandung : Alfabeta.
Valintino, Reynard dan Lana Sularto. 2013. “PENGARUH RETURN ON ASSET (ROA), CURRENT RATIO (CR), RETURN ON EQUITY (ROE), DEBT TO  EQUITY  RATIO  (DER),  DAN  EARNING  PER  SHARE  (EPS) TERHADAP  HARGA  SAHAM  PERUSAHAAN  MANUFAKTUR SEKTOR INDUSTRI BARANG KONSUMSI DI BEI”. Jurnal.
Wangarry, Andreas R,  Agus T.Poputra dan Treesje Runtu.  2015.  “PENGARUH TINGKAT  RETURN  ON  INVESTMENT  (ROI),  NET  PROFIT MARGIN  (NPM),  DAN  DEBT  TO  EQUITY  RATIO  (DER) TERHADAP  HARGA  SAHAM  PERBANKAN  DI  BURSA  EFEK INDONESIA (BEI)”. Jurnal.
Wardiyah,  Mia  Lasmi.  2017. “Analisis  Laporan  Keuangan ”.  Bandung  :  CV Pustaka Setia.