## STUDI LITERATUR: PENGARUH MEKANISME GOOD CORPORATE GOVERNANCE TERHADAP
FINANCIAL DISTRESS

## (STUDY LITERATURE: THE EFFECT OF GOOD CORPORATE GOVERNANCE MECHANISM ON FINANCIAL DISTRESS)
Anggun Prihati anggunprihati999@gmail.com Universitas Tidar, Magelang
Nibras Anny Khabibah nibras@untidar.ac.id Universitas Tidar, Magelang

## ABSTRACT
This  literature  study  intends  to  dissect  the  literature  on  how  the  effect  of  good corporate governance mechanism on financial distress in a company. In CG Asian Watch 2020, Indonesia is ranked last among the 12 countries in Asia. In CG Asian Watch 2020, Indonesia is ranked last among the 12 countries in Asia. This shows that  good  corporate  governance  in  Indonesia  is  still  relatively  weak,  so  it  is interesting  to  study  further.  The  method  used  in  this  research  is  qualitative research  with  a  literature  study  technique  using  18  articles.  Good  corporate governance  variables  in  this  literature  study  involve  managerial  ownership; independent commissioners; audit committees; institutional ownership; the board of directors; and firm size. This article attempts to describe the results of previous research on the role of good corporate governance to prevent financial distress. The  results  of  the  study  indicate  that  there  is  an  influence  of  good  corporate governance on the company's financial distress, both positive and negative. Keywords: corporate governance; good corporate governance, financial distress

## ABSTRAK
Studi  literatur  ini  mempunyai  tujuan  untuk  untuk  membedah  literatur  tentang pengaruh  dari GCG  (Good  Corporate  Governance) terhadap financial  distress pada perusahaan.  Dalam CG Asian Watch 2020, Indonesia berada pada peringkat paling akhir di antara 12 negara di Asia. Berdasarkan hal tersebut dapat diketahui bahwa  penerapan GCG di  Indonesia  masih  tergolong  lemah  sehingga  menarik untuk  dikaji  lebih  dalam.  Peneliti  menggunakan  pendekatan  kualitatif  dengan metode studi literatur yang sumber dari 18 artikel. Variabel GCG dalam penelitian ini  terdiri  dari  komisaris  independent,  kepemilikan  manajerial,  komite  audit, kepemilikan  institusional,  dewan  direksi  dan  ukuran  perusahaan.  Artikel  ini berusaha untuk menggambarkan hasil-hasil penelitian terdahulu mengenai peran good  corporate  governance sebagai  upaya  untuk  mencegah  terjadinya permasalahan  kesulitan  keuangan IFinacial  Distress). Hasil  penelitian  yang dilakukan  oleh  peneliti  menunjukan  bahwa  bahwa  terdapat  pengaruh good corporate governance terhadap financial distress perusahaan baik secara positif maupun negatif.
Kata Kunci:   tata  kelola  perusahaan,  tata  kelola  perusahaan  yang  baik, kesulitan keuangan

## 1. PENDAHULUAN
Tujuan utama perusahaan didirikan adalah untuk memperoleh laba, mendapatkan eksistensi jangka panjang yang terus berkembang dan terhindar dari kebangkrutan. Dalam hal ini, perusahaan dituntut untuk untuk memiliki strategi dalam menghadapi persaingan usaha yang tinggi agar bertahan dan memenangkan persaingan. Perusahaan juga dituntut untuk  bersiap  dalam  menghadapi  situasi  ekonomi  yang  tidak  stabil  dimana  akan mempengaruhi kinerja perusahaan. Pada kasus Pandemi Covid-19 yang terjadi Indonesia yang memberikan dampak bagi perusahaan.  Berdasarkan data dari Badan Pusat Statistik (BPS), ketika pandemi di Indonesia hanya terdapat sekitar 2,55% perusahaan yang dapat menjalankan  usahanya  dengan  normal,  14,60%  perusahaan  tidak  terjadi  kenaikan maupun  penurunan,  namun  sekitar  82,45%  perusahaan  mengalami  penurunan pendapatan.  Jika  perusahaan  tidak  dapat  bertahan  dalam  kondisi  tersebut  maka perusahaan  akan  terus  terjadi  penurunan  pendapatan  dan  akan  berisiko  mengalami financial distress yang akan berujung pada kebangkrutan. Kesulitan  keuangan (financial  distress) merupakan  permasalahan  yang  sering dihadapi  oleh  perusahaan. Financial  Distress adalah  tingkat  kesulitan  keuangan  yang dialami  perusahaan  dengan  ditandai  adanya  penurunan  kinerja  internal  keuangan perusahaan  yang  dapat  menyebabkan  kebangkrutan  (Rizaky  dan  Dillak,  2020). Permasalahan financial yang  dialami  perusahaan  dapat  terlihat  ketika  perusahaan mengalami  masalah  likuiditas  dimana  perusahaan  tidak  dapat  membayar  hutangnya kepada  kreditur  saat  jatuh  tempo.  Jika  suatu  perusahaan  tidak  sanggup  melunasi hutangnya  secara  terus-menerus  maka  perusahaan  tersebut  dapat  mengalami kebangkrutan.  Selain  itu,  kondisi financial  distress dapat  ditandai  dengan  adanya penghapusan  pencatatan  efek (delisting) untuk  perusahaan  yang  berada  dalam  kondisi kesulitan keuangan oleh Bursa Efek Indonesia.
Salah satu penyebab terjadinya financial distress adalah lemahnya penerapan tata kelola perusahaan yang baik di Indonesia. Hal ini dapat ditunjukkan dengan hasil survei peringkat  penerapan good  corporate  governance yang  dikutip  dari CG  Asian  Watch (2020) sebagai berikut.
Tabel 1. Peringkat Penerapan GCG di Asia Tahun 2020
Peringkat Market Total (%) 1. Australia 74.7 2. Hong Kong 63.5 3. Singapore 63.2 4. Taiwan 62.2 5. Malaysia 59.5 6. Japan 59.3 7. India 58.2 8. Thailand 56.6 9. Korea 52.9 10. China 43.0 11. Philippines 39.0 12. Indonesia 33.6 Sumber: CG Watch 2020
Menurut  hasil  survei  yang  dilaksanakan  oleh CG  Asian  Wacth pada  tahun  2020 tersebut, Indonesia masih menempati urutan yang paling terakhir diantara 12 (dua belas) negara di Asia dalam pengimplementasian GCG. Peringkat tersebut membuktikan bahwa pengimplementasian GCG di  Indonesia  masih  tergolong  sangat  rendah  serta  kurang diterapkan  dengan  baik  dalam  internal  perusahaan.  Terdapat  beberapa  faktor  penting dalam  menerapkan good  corporate  governance yang  akan  meningkatkan  kinerja perusahaan dalam rangka pencegahan terjadinya financial distress perusahaan. Studi literatur ini bertujuan untuk mengetahui pengaruh mekanisme good corporate governance untuk  mencegah  terjadinya financial  distress dengan  ruang  lingkup penelitian yang dilakukan di Indonesia. Metode yang digunakan yaitu studi kepustakaan yang akan menerangkan tentang pengaruh good corporate governance yang berhubungan dengan financial  distress. Referensi  jurnal  yang  digunakan  adalah  jurnal  artikel  yang diterbitkan  5  (lima)  tahun  terakhir  yaitu  pada  tahun  2017-2022  yang  diperoleh  dari berbagai  sumber yang memiliki akreditasi  seperti SINTA dan ber-ISSN.  Hasil analisis literatur ini diharapkan dapat menjelaskan pengaruh mekanisme GCG terhadap financial distress perusahaan.
Pembuatan  artikel  ini  termotivasi  dengan  adanya  inkonsistensi  hasil  penelitian terdahulu tentang hubungan antara GCG dengan financial distress perusahaan. Penelitian yang dilakukan oleh Munawar et al. , (2018) yang menggunakan kepemilikan manajerial, institusional dewan komisaris independent dan komite audit yang berpengaruh signifikan terhadap Financial  Distress. Hasil  penelitian  tersebut  berbeda  dengan  yang  ditemukan oleh Rustyaningrum dan Rohman (2021). Penelitian yang dilakukan Rustyaningrum & Rohman  (2021)  menunjukkan  bahwa  kepemilikan  institusional,  manajerial,  ukuran dewan, dewan independensi dan aktivitas dewan tidak mempengaruhi financial distress . Sementara  itu,  komite  audit  berpengaruh  negatif  dan  signifikan  terhadap financial distress .

## 2. TINJAUAN LITERATUR
Good Corporate Governance
OECD (Organization  of  Economic  Cooperation  and  Development) menjelaskan bahwa Corporate Governance merupakan sistem yang berfungsi untuk mengendalikan dan  mengarahkan  aktivitas  bisnis  perusahaan.  Sedangkan  menurut  FCGI  (2001), Corporate  Governance adalah  pengaturan  yang  mengatur  hubungan  antara  pemegang saham,  manajemen  perusahaan,  karyawan,  kreditur,  pemerintah,  dan  para  pemangku kepentingan internal dan eksternal lainnya yang berhubungan dengan hak dan kewajiban perusahaan.
Good Corporate Governance mampu memberikan dorongan bagi anggota dewan dan  manajemen  untuk  dapat  memperoleh  tujuan  perusahaan  dengan  memanfaatkan sumber daya secara efisien serta efektif. Penerapan GCG juga dapat meningkatkan kinerja perusahaan,  menciptakan  persaingan  usaha  yang  sehat  dan  lingkungan  bisnis  yang kondusif.  Citra  perusahaan  dan  kepuasan  pelanggan  juga  semakin  meningkat  seiring dengan meningkatnya implementasi tata kelola perusahaan yang baik. Good Corporate Governance dapat  ditingkatkan  dengan  melalui  beberapa  mekanisme  yang  terdiri  dari kepemilikan manajerial, dewan komisaris, dewan direksi, dan komite audit.
Good Corporate Governance mempunyai prinsip dasar, antara lain:
1. Transparansi (transparency), mewajibkan  perusahaan  untuk  bersifat  terbuka terhadap  informasi  secara  benar,  jelas,  dan  akurat  yang  menyangkut  kondisi  suatu perusahaan.
2. Akuntabilitas (accountability), menjelaskan fungsi, struktur, sistem dan pertanggung jawaban pada setiap elemen perusahaan.
3. Pertanggungjawaban (responsibility), memastikan  dipatuhinya  peraturan  dan ketentuan yang berlaku dalam suatu perusahaan.
4. Keadilan (fairness), menjamin adanya perlakuan yang adil dalam memenuhi hak para pemegang saham.
5. Independensi (independency), menuntut perusahaan untuk bersifat professional tanpa adanya tekanan atau pengaruh dari berbagai pihak.

## Financial Distress
Financial distress yaitu suatu proses penurunan posisi keuangan perusahaan yang dialami  perusahaan  sebelum  mengalami  likuidasi    atau  kebangkrutan  (Platt  dan  Platt, 2002).  menjelaskan  bahwa.  Kondisi financial  distress ini  dapat  ditandai  dengan ketidakmampuan perusahaan untuk melunasi kewajibannya saat jatuh tempo. Kewajiban perusahaan  tersebut  dapat  mencakup  utang  dagang  maupun  beban  bunga.  Menurut Sastriana & Fuad (2013) dalam Wulan dan Mohamad (2021) menjelaskan faktor-faktor yang menyebabkan terjadinya financial distress :
1. Kesulitan arus kas yang dialami oleh perusahaan
2. Jumlah utang yang dimiliki oleh perusahaan terlalu besar
3. Kerugian dalam operasional perusahaan selama suatu periode
Financial distress atau kesulitan keuangan dialami perusahaan sebelum terjadinya kebangkrutan sehingga dapat digunakan untuk memberikan suatu tanda bagi perusahaan sebelum  benar-benar  mengalami  kebangkrutan.  Ketika  perusahaan  dapat  memprediksi kondisi financial  distress, maka  manajer  dapat  mengambil  tindakan  preventif  untuk mencegah  semakin  memburuknya  kondisi  keuangan  perusahaan  yang  akan  memicu kebangkrutan.

## Penelitian Terdahulu
Tabel 2. Penelitian Terdahulu No. Tahun Peneliti Judul 1. 2017 Ananto et al. Pengaruh Good  Corporate  Governance  (Gcg), Leverage ,  Profitabilitas  dan  Ukuran  Perusahaan terhadap Financial Distress pada Perusahaan Barang Konsumsi yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia 2. 2018 Endriz dan Hasan Penggunaan  Rasio  Keuangan dan  Good  Corporate Governance untuk Memprediksi Inancial Distress 3. 2018 Munawar et al. Pengaruh Good  Corporate  Governance terhadap Financial Distress 4. 2018 Putri et al. Mampukah Good  Corporate  Governance Dan Risiko Kredit Sebagai Prediktor Financial Distress 5. 2018 Afifah dan Muslih Pengaruh  Leverage,  Profitabilitas,  Dan Good Corporate Governance Terhadap Financial Distress
6. 2019 Anne dan Ellen Ukuran Perusahaan dan Good Corporate Governance terhadap Terjadinya Kondisi Financial Distress 7. 2019 Widhiastuti et al . Peran Financial  Perfomance dalam  Memediasi Pengaruh  Good  Corporate  Governance  terhadap
Financial Distress
No. Tahun Peneliti Judul 8. 2019 Anindya dan Majidah Analisis  Determinan Financial  Distress (Studi Empiris  pada  Perusahaan  Perusahaan  Subsektor Tekstil dan Garmen periode 2013-2017) 9. 2020 Silviani et al. Peran  Mekanisme Good  Corporate  Governance dalam  Mencegah  Perusahaan  Mengalami  Fi nancial Distress 10. 2020 Rega dan Vanica Pengaruh  Karakteristik  Komite  Audit  dan  Ukuran Perusahaan  terhadap  Financial  Distress  (Studi Empiris  pada  Perusahaan  Perusahaan  BUMN periode 2014-2018) 11. 2021 Nindi dan Abdul Analisis Pengaruh Mekanisme Corporate Governance  terhadap  terjadinya  Financial  Distress Perusahaan Manufaktur di Indonesia 12. 2021 Guruh Dwi S Gender  Diversity  dan  Good  Corporate  Governance terhadap Financial Distress. 13. 2021 Tama  Annisa dan Wahyono Pengaruh Operating Capacity, Profitability, Mekanisme  Corporate  Governance  dan  Firm  Size terhadap Kondisi Financial Distress 14. 2021 Wulan dan Utomo Peran Good Corporate Governance dalam Meminimalisir terjadinya Financial Distress 15. 2021 Robi dan Rina Pengaruh  Corporate  Governance  dan  Firm  Size terhadap Financial Distress 16. 2022 Rifdah dan Thamrin Struktur  Corporate  Governance  terhadap  kesulitan Keuangan 17. 2022 Sherlina dan Nugraha Pengaruh  Profitabilitas,  Arus  Kas,  Good  Corporate Governance  dan  Umur  Perusahaan  terhadap Financial Distress 18. 2022 Laksimiawati et al. Determinan Kinerja Keuangan dan Good Corporate Governance  terhadap  Financial  Distress  Model Altman

## 3. METODE PENELITIAN
Artikel  mengenai  pengaruh  mekanisme GCG terhadap financial  distress merupakan  penelitian  yang  dilakukan  oleh  peneliti  dengan  menggunakan  pendekatan kualitatif  yang  menggunakan  metode study  literature atau  studi  kepustakaan. Study literature merupakan  suatu  rangkaian  kegiatan  yang  mencakup  teknik  data  pustaka, mencatat,  membaca  dan  mengelola  bahan  penelitian.  Menurut  Danial  dan  Warsinah (2009),  studi  literatur  merupakan  penelitian  yang  dilakukan  dengan  mengumpulkan sejumlah buku, majalah yang berhubungan dengan masalah dan tujuan penelitian. Studi literatur bertujuan untuk menyelesaikan permasalahan dengan menelaah sumber-sumber penelitian  yang  terdahulu.  Studi  literatur  berasal  dari  beberapa  sumber  seperti  jurnal, internet, buku, dokumentasi, maupun pustaka yang berfokus pada temuan yang berkaitan dengan topik dan variabel penulisan studi literatur.
Studi literatur ini memiliki beberapa tahapan yang dilakukan sebagai berikut :
1. Proses Pengumpulan Data Proses  pengumpulan  data  dilakukan  dengan  mencari  artikel  penelitian terpublikasi yang ada pada internet menggunakan search engine scholar dengan kata kunci yang digunakan: “good corporate governance” dan “financial distress”. Data yang digunakan dalam penelitian ini berasal dari berbagai hasil penelitian terdahulu yang telah diterbitkan pada jurnal online nasional.

## 2. Reduksi Data
Setelah dilakukan pengumpulan data, peneliti kemudian melakukan reduksi data dengan  cara  menyaring  dan  mengklasifikasikan  data  penelitian  yang  akan  dipakai dalam studi literatur ini. Proses penyaringan data ini ditunjukkan untuk memberikan gambaran  hasil  penelitian  yang  lebih  jelas  sehingga  dapat  memudahkan  peneliti untuk menganalisis data. Jurnal yang diperoleh diklasifikasikan berdasarkan kriteria yang  ditentukan.  Berikut  ini  kriteria  yang  telah  ditentukan  untuk  melakukan pengumpulan data.
a. Tahun sumber literatur yang dipakai adalah jurnal yang dipublikasikan 5 tahun terakhir, mulai dari tahun 2017 hingga tahun 2022.
b. Jurnal yang dipakai adalah artikel terakreditasi SINTA (Science and Technology Index) dan memiliki nomor ISSN aktif.
c. Jurnal  yang  dipakai  mempunyai  tema  isi  artikel  peran GCG dalam  mencegah financial distress perusahaan.
Data  yang  diperoleh  dari  proses  reduksi  data  yaitu  sejumlah  18  artikel  yang terpublikasi. Sebagian besar jurnal yang dipakai bersumber dari jurnal ekonomi dan bisnis, jurnal akuntansi, serta jurnal manajemen. Berdasarkan tahun terbit, beberapa referensi artikel dari penelitian tahun 2021 dengan periode yang dipakai mulai 2017- 2022.
3. Penyajian Data
Jurnal penelitian yang sudah dikumpulkan sesuai dengan kriteria kemudian dibuat suatu  ringkasan  jurnal  yang  terdiri  dari  judul  penelitian,  tahun  terbit  jurnal,  nama peneliti, serta ringkasan hasil temuan.
4. Kesimpulan dan Verifikasi Data Setelah  membuat  ringkasan  penelitian,  peneliti  kemudian  mempelajari  dan membandingkan  berbagai  jurnal  tersebut  untuk  menetapkan  variabel  GCG (good corporate  governance) yang  dipakai  dalam  studi  literatur  ini.    Penelitian  ini menggunakan variabel GCG yang terdiri dari komisaris independen, dewan direksi, komite  audit,  kepemilikan  manajerial,  kepemilikan  institusional,  dan  ukuran perusahaan.  Setelah  mengetahui  variabel  yang  digunakan,  peneliti  kemudian melakukan penarikan kesimpulan dari keseluruhan data tersebut.

## 4. HASIL DAN PEMBAHASAN
Studi  literatur  ini  dilakukan  dengan  tujuan  untuk  mengetahui  bagaimana  peran mekanisme  GCG  terhadap financial  distress perusahaan.  Berikut  merupakan  variabel good corporate governance yang sering digunakan.
Gambar 1. Variabel Good Corporate Governance
0 2 4 6 8 10 12 Kepemilikan Institusional Kepemilikan Manajerial Komite Audit Komisaris Independen Dewan Direksi Ukuran Perusahaan Variabel GCG
Berdasarkan gambar 1 variabel GCG yang sering digunakan berdasarkan referensi penelitian adalah Kepemilikan Manajerial, Institusional, Komisaris Independen, Komite Audit, Dewan Direksi serta Ukuran Perusahaan.

## Kepemilikan Manajerial
Kepemilikan  manajerial  adalah  kepemilikan  saham  oleh  manajemen  perusahaan yang  dapat  diukur  dengan  persentase  dari  jumlah  saham  yang  dimiliki  oleh  internal perusahaan  meliputi  dewan  komisaris,  independent,  dan  manajemen  (Sastriana,  2013). Dengan  adanya  kepemilikan  saham  oleh  pihak  manajemen  perusahaan  maka  dapat meningkatkan  kontrol  terhadap  manajemen  perusahaan.  Berdasarkan  teori  agensi, kepemilikan  manajerial  berperan  untuk  mengurangi  permasalahan  yang  muncul  dari pemegang  saham  karena  ketika  manajer  berperan  sebagai  pemilik  perusahaan, pengambilan  keputusan  yang  dilakukan  akan  selaras  dengan  kepentingan  pemegang saham  karena  kepentingan  manajemen  merupakan  salah  satu  bagian  dari  pemilik perusahaan.
Tingkat  kepemilikan  saham  yang  semakin  tinggi  dapat  menyatukan  kepentingan manajemen perusahaan dan pemegang saham sehingga potensi terjadinya permasalahan keuangan perusahaan dapat dikurangi. Hal tersebut selaras dengan penelitian Affiah  & Muslih (2018) yang menyebutkan bahwa kepemilikan manajerial berpengaruh terhadap financial  distress yang  terjadi  pada  suatu  perusahaan.  Meskipun  demikian,  besarnya tingkat  kepemilikan  manajerial  belum  tentu  dapat  mencegah  perusahaan  mengalami kesulitan  keuangan  yang  berpotensi  kebangkrutan.  Hal  tersebut  dapat  terjadi  karena kepemilikan manajerial biasanya hanya dijadikan sebagai bentuk simbolis yang dipakai dalam  menarik  minat  investor  untuk  melakukan  investasi  pada  perusahaan  dengan jaminan  nilai  perusahaan  yang  baik.  Dan  pada  kenyataannya,  masih  terdapat  agen perusahaan  yang  memiliki  keinginan  untuk  melakukan  tindakan  mengambil  keputusan untuk keuntungan pribadi (Tama & Wahyono, 2021).

## Komisaris Independen
Komisaris Independen yaitu salah satu bagian dari anggota dewan komisaris yang berdiri sendiri tanpa adanya hubungan dengan direksi, anggota dewan komisaris lainnya, pemegang  saham  pengendali,  dan  tidak  terkait  dengan  hubungan  bisnis  lainnya  yang dapat berpengaruh terhadap kemampuannya untuk melakukan tindakan independen untuk kepentingan  perusahaan  (KNKG,  2016).  Komisaris  independen  secara  proporsional berjumlah  setara  dengan  jumlah  saham  yang  dimiliki  oleh  selain  pemegang  saham pengendali dan sekurang-kurangnya 30% dari jumlah anggota dewan komisaris.
Fungsi  utama  Komisaris  Independen  yaitu  melaksanakan  pengawasan  kinerja dewan  direksi  yang  berkaitan  dengan  keuangan  perusahaan  untuk  mencegah  tindakan penyimpangan  yang  menyebabkan  kerugian  pada  perusahaan.  Komisaris  independen berpengaruh  pada financial  distress dimana  jumlah  dewan  komisaris  independen  yang banyak akan memperkecil terjadinya financial distress perusahaan (Wulan dan Utomo, 2021).  Jumlah  dewan  komisaris  independen  yang  tinggi  akan  mendorong  keefektifan proses pengawasan. Dengan pengawasan yang efektif maka dapat mencegah perusahaan mengalami financial distress. Kesulitan keuangan masih tidak dapat dihindari meskipun perusahaan  telah  memenuhi  kewajiban  dengan  memiliki  komisaris  independen  yang berjumlah minimal 30% dari jumlah dewan komisaris. Hal tersebut disebabkan oleh sikap independensi dari dewan komisaris yang  kurang diterapkan sehingga dapat melemahkan pengawasan  terhadap  dewan  direksi  (Rustyaningrum  &  Rohman,  2021).  Hal  tersebut
menunjukkan bahwa komisaris independen belum tentu dapat melaksanakan pengawasan secara  efektif.  Akan  tetapi,  besarnya  komisaris  independen  mampu  meminimalisir tindakan penyimpangan yang dapat mencegah perusahaan mengalami financial distress.

## Komite Audit
Dalam Ikatan Komite Audit Indonesia (IKAI), menyebutkan bahwa Komite Audit yaitu suatu komite yang didirikan oleh dewan komisaris guna melaksanakan tugas secara profesional  dan  independen  dalam  memperkuat  fungsi  dewan  komisaris  yang  mana melaksanakan  fungsi  pengawasan  atas  proses  pelaporan  keuangan,  manajemen  risiko, pelaksanaan  audit,  dan  pengimplementasian corporate  governance dalam  perusahaan. Komite  audit  bertanggungjawab  terhadap  laporan  eksternal  perusahaan,  mengontrol proses, memantau risiko serta melaksanakan fungsi audit internal dan eksternal. Komite audit beranggotakan minimal 3 (tiga) orang yang mana salah satunya terdiri dari dewan komisaris independen.
Laporan Keuangan perusahaan berisi informasi terkait dengan kondisi perusahaan dalam periode tertentu. Maka dari itu, komite audit harus melakukan penelaahan laporan keuangan serta memastikan bahwa informasi dalam laporan keuangan perusahaan telah dibuat sesuai standar akuntansi yang berlaku umum dan terhindar dari salah saji laporan keuangan.  Dengan pemahaman yang baik  yang dimiliki komite  audit mengenai  sistem akuntansi dan keuangan pada perusahaan, maka pengawasan keuangan perusahaan akan menjadi  lebih  optimal  sehingga  akan  menghindari  terjadinya financial  distress (Rustyaningrum  &  Rohman,  2021).  Akan  tetapi,  ukuran  komite  audit  tidak mempengaruhi financial  distress karena  komposisi  dan  tugas  dari  komite  audit  tidak terlalu  berdampak  pada  kinerja  perusahaan,  sehingga  keberadaan  komite  audit  tidak mempengaruhi financial distress secara signifikan (Ananto et al., 2017).

## Kepemilikan Institusional
Kepemilikan Institusional menurut Elloumi & Geuyi (2001) dalam Helena & Saifi (2018) adalah kepemilikan saham perusahaan oleh institusi yang terdiri dari perusahaan asuransi, investasi, bank, serta kepemilikan lainnya. Kepemilikan institusional dianggap mampu  memberikan  keefektifan  pada  fungsi  pengawasan  karena  pihak  institusi merupakan pihak luar perusahaan yang mengharapkan kinerja yang baik dari perusahaan.
Berdasarkan teori agensi, kepemilikan institusional juga dapat meningkatkan sistem pengawasan  yang  semakin  kuat  sehingga  mampu  meningkatkan  kinerja  perusahaan. Kepemilikan  institusional  mampu  mengoptimalkan  kinerja  manajemen  perusahaan dengan  melakukan  pengawasan  yang  efektif  sehingga  dapat  menumbuhkan  nilai perusahaan yang lebih baik, sehingga dapat menghindari financial distress (Laksmiwati &  Mappadang,  2022).  Kepemilikan  institusional  yang  tinggi  tidak  menjamin  bahwa perusahaan  akan  terhindar  dari  terjadinya financial  distress. Mayangsari  (2015) berpendapat bahwa kepemilikan saham oleh institusi yang besar adalah pemilik mayoritas dan  terpusat,  sehingga  mengurangi  transparansi  penggunaan  dana  perusahaan. Kepemilikan saham oleh pihak institusi yang semakin banyak akan meningkatkan potensi perusahaan untuk mengalami financial distress (Samudra, 2021).

## Dewan Direksi
Hamdani (2016) menjelaskan bahwa dewan direksi  yaitu bagian dari perusahaan yang  mempunyai  tugas  dan  kewajiban  dalam  pengelolaan  keuangan  serta  menetapkan strategi dan kebijakan yang digunakan untuk jangka waktu yang pendek maupun panjang.
Teori  Agensi  menyatakan  bahwa  dewan  direksi  adalah  pihak  yang  paling  berdampak dalam  operasional  perusahaan,  karena  seluruh  keputusan  dan  kebijakan  berasal  dari dewan direksi. Jumlah dewan direksi terdiri hanya 1 (satu) orang.
Penelitian  Sa’diah  &  Utomo  (2021)  menyebutkan  bahwa  dewan  direksi berpengaruh  negatif  terhadap financial  distress sehingga  dewan  direksi  dinilai  mampu dalam  mencegah  terjadinya financial  distress perusahaan.  Dewan  direksi  juga  bagian mekanisme yang penting dalam perusahaan. maka dari itu, dewan direksi yang semakin banyak akan meningkatkan keefektifan dalam memberikan kontribusi untuk perusahaan dalam mencegah terjadinya kesulitan keuangan perusahaan. Akan tetapi, perusahaan akan tetap  memiliki  potensi  untuk  mengalami financial  distress jika  dewan  direksi  tidak menjalankan  tugas  dan  fungsinya  secara  optimal  serta  keterbatasan  dalam  mengambil keputusan secara langsung (Tama & Wahyono, 2021).

## Ukuran Perusahaan
Ukuran  perusahaan  merupakan  suatu  ukuran  yang  memberikan  gambaran  yang tentang besar kecilnya dari perusahaan tersebut. Ukuran perusahaan dapat digambarkan dengan  besar  atau  kecilnya  total  aset  yang  dimiliki  oleh  perusahaan.  Perusahaan  yang total asetnya lebih tinggi mampu membuat investor lebih tertarik dalam menginvestasikan asetnya  pada  perusahaan,  sedangkan  perusahaan  yang  total  asetnya  yang  lebih  rendah memungkinkan investor tidak melakukan investasi di perusahaan tersebut.
Perusahaan  berukuran  besar  dapat  mengurangi  potensi  perusahaan  mengalami financial  distress karena  mempunyai  total  asset  yang  lebih  banyak . Akan  tetapi, perusahaan  dengan  total  asset  yang  besar  juga  tidak  menjamin  sepenuhnya  bahwa perusahaan dapat terlepas dari financial distress karena perusahaan mempunyai total aset tetap  yang  besar  tentu  akan  menimbulkan  adanya  suatu  beban  penyusutan  yang  dapat mengurangi laba perusahaan (Anindya & Majidah, 2019).
Dari berbagai referensi artikel yang digunakan oleh peneliti dalam mengidentifikasi aspek GCG yang  berpengaruh  terhadap good  financial  distress .  Hasil  penelitian membuktikan bahwa GCG yang paling banyak berpengaruh terhadap financial distress adalah  Komite  Audit,  yang  dimana  komite  audit  ini  mempunyai  fungsi  dalam  3  (tiga) aspek yang berhubungan satu sama lain yaitu akuntansi dan pelaporan keuangan, auditor dan  pengauditan,  serta  organisasi  perusahaan.  Komite  audit  ini  dapat  memberikan manfaat untuk meningkatkan sistem pengawasan perusahaan serta meningkatkan kinerja keuangan  perusahaan  untuk  meminimalisir  tindakan-tindakan  yang  dapat  merugikan perusahaan  dan  mendorong  terjadinya  permasalahan  keuangan  atau financial  distress pada perusahaan.

## 5. KESIMPULAN
Berdasarkan  studi  literatur  yang  disusun  untuk  melihat  peran  mekanisme GCG dalam  mencegah  terjadinya financial  distress perusahaan  dapat  disimpulkan  bahwa mekanisme GCG berpengaruh terhadap financial distress perusahaan baik ke arah positif ataupun negatif. Variabel mekanisme good corporate governance yang digunakan dalam penelitian  ini  adalah  kepemilikan  manajerial  kepemilikan  institusional,  dewan  direksi, komisaris  independen  dan  komite  audit.  Kepemilikan  manajerial  tidak  berpengaruh terhadap financial  distress yang  mana  dalam  beberapa  perusahaan  kepemilikan manajerial  dipandang  kurang  efektif  dalam  mencegah financial  distress karena kepemilikan  perusahaan  hanya  digunakan  untuk  menarik  investor . Kepemilikan institusional juga berpengaruh terhadap financial distress yang mana dengan melakukan
monitoring  terhadap  kinerja  perusahaan.  Dewan  Direksi  memiliki  pengaruh  negatif terhadap financial  distress yang  mana  dewan  direksi  di  perusahaan  akan  dapat mengurangi potensi financial distress jika dewan direksi menjalankan tugas dan tanggung jawabnya  dengan  baik.  Komisaris  Independen  dapat  membantu  perusahaan  dalam meminimalisir  akan  terjadinya financial  distress meskipun  komisaris  tidak  dapat menjamin hal tersebut. Komite Audit mempunyai pengaruh  terhadap financial distress dimana  jumlah  komite  audit  kompeten  yang  semakin  banyak  dapat  meminimalisir kemungkinan  terjadinya financial  distress .  Ukuran  perusahaan  berpengaruh  positif terhadap terhadap financial distress, Dikarenakan ukuran perusahaan yang semakin besar dapat meningkatkan risiko financial yang timbul. Oleh karena itu, perusahaan harus dapat memaksimalkan kinerjanya agar tidak mengalami financial distress.
Bagi penelitian selanjutnya, peneliti menyarankan untuk mengembangkan kembali penelitian  dengan  menggunakan  berbagai  variabel Good  Corporate  Governance yang beragam agar dapat lebih membuktikan pengaruh GCG terhadap financial distress. Selain itu,  pada  penelitian  selanjutnya  juga  disarankan  untuk  menggunakan  artikel  yang bersumber  dari  jurnal  nasional  maupun  internasional  terakreditasi  sehingga  dapat menemukan keberagaman data yang akan diteliti.

## REFERENSI
Affiah, A., & Muslih, M. (2018). PENGARUH LEVERAGE, PROFITABILITAS, DAN GOOD  CORPORATE  GOVERNANCE  TERHADAP  FINANCIAL  DISTRESS (Studi  Kasus  pada  Perusahaan  Pertambangan  yang  Terdaftar  di  Bursa  Efek Indonesia Tahun 2012-2016). Ekspansi , 10 (2), 241–256. www.bi.go.id
Ananto,  R.  P.,  Mustika,  R.,  &  Handayani,  D.  (2017).  Pengaruh  GCG,  Leverage, Profitabilitas  Dan  UP  Terhadap  FD  Pada  Perusahaan  Barang  Konsumsi  Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia. Jurnal Ekonomi Dan Bisnis Dharma Andalas , 19 (1), 92–105.
Arrum,  T.  A.,  &  Wahyono.  (2021).  Pengaruh  Operating  Capacity,  Profitability, Mekanisme  Corporate  Governance,  dan  Firm  Size  Terhadap  Kondisi  Financial Distress. Prosiding Seminar Nasional & Call for Paper STIE AAS , Desember , 744– 764. https://prosiding.stie-aas.ac.id/index.php/prosenas/article/view/169/167
Dwi  Putra,  R.,  &  Serly,  V.  (2020).  Pengaruh  Karakteristik  Komite  Audit  Dan  Ukuran Perusahaan Terhadap Financial Distress. Jurnal Eksplorasi Akuntansi , 2 (3), 3160– 3178. https://doi.org/10.24036/jea.v2i3.275
Fahlevi,  E.  D.,  &  Mukhibad,  H.  (2018).  Penggunaan  Rasio  Keuangan  Dan  Good Corporate  Governance  Untuk  Memprediksi  Financial  Distress. Jurnal  Reviu Akuntansi Dan Keuangan , 8 (2), 147. https://doi.org/10.22219/jrak.v8i2.34
Laksmiwati,  M.,  &  Mappadang,  A.  (2022). Determinan  kinerja  keuangan  dan  good corporate governance terhadap financial distress model . 4 (1), 21–32.
Munawar,  I.,  Firli,  A.,  &  Iradianty,  A.  (2018).  Pengaruh  Good  Corporate  Governance terhadap Financial Distress (Studi pada Perusahaan Subsektor Tekstil dan Garmen di Bursa Efek Indonesia Tahun 2012-2016). E-Proceeding of  Management , 5 (2), 1867–1877.
Putri,  E.  L.,  Haryanto,  S.,  &  Firdaus,  R.  M.  (2018).  Mampukah  Good  Corporate Governance  dan  Risiko  Kredit  Sebagai  Prediktor  Financial  Distress? AFRE (Accounting and Financial Review) , 1 (1), 26–35. https://doi.org/10.26905/afr.v1i1.2291
Riyan Dara, R., & Thamrin. (2022). Struktur Corporate Governace Terhadap Kesulitan Keuangan. Jurnal Riset Mahasiswa Akuntansi , 10 (1), 82–90. https://doi.org/10.21067/jrma.v10i1.6806
Rizaky,  Z.  A.,  &  Dillak,  V.  J.  (2020).  Pengaruh  Rasio  Likuiditas,  Solvabilitas  dan Profitabilitas,  dan  Umur  Perusahaan  Terhadap  Kondisi  Financial  Distress  (Studi Pada  Perusahaan  Pertambangan  di  Sub  Sektor  Pertambangan  Batu  Bara  yang Terdaftar  Di  Bursa  Efek  Indonesia  Periode  2015-2018). E-Proceeding  of Management , 7 (2), 3210–3219. Robi  Ridhayatul  Gaos,  R.  M.  (2020). Pengaruh  Corporate  Governance  Dan  firm  Size Terhadap Financial Distress . 19 (1), 13–24.
Rustyaningrum,  N.,  &  Rohman,  A.  (2021).  Analisis  Pengaruh  Mekanisme  Corporate Governance  Terhadap  Terjadinya  Financial  Distress  Perusahaan  Manufaktur  Di Indonesia. Diponegoro  Journal  of  Accounting , 10 (2),  1–12.  http://ejournal- s1.undip.ac.id/index.php/accounting
Sa’diah,  W.  M.,  &  Utomo,  M.  N.  (2021).  Peran  Good  Corporate  Governance  Dalam Meminimalisir  Terjadinya  Financial  Distress. BISMA:  Jurnal  Bisnis  Dan Manajemen , 15 (1), 36. https://doi.org/10.19184/bisma.v15i1.21322
Samudra,  G.  D.  (2021).  Gender  Diversity  Dan  Good  Corporate  Governance  Terhadap Financial  Distress. Eqien:  Jurnal  Ekonomi  Dan  Bisnis , 8 (2),  52–60. https://doi.org/10.34308/eqien.v8i2.226
Selvytania,  A.,  &  Rusliati,  E.  (2019).  Ukuran  Perusahaan  Dan  Good  Corporate Governance Terhadap Terjadinya Kondisi Financial Distress. Jurnal Riset Bisnis Dan Manajemen , 12 (2), 70–76. https://doi.org/10.23969/jrbm.v12i2.2031
Silviani,  F.,  Purnomo,  D.  E.,  &  Yusuf,  M.  (2020).  Peran  Mekanisme  Good  Corporate Governance  dalam  Mencegah  Perusahaan  Mengalami  Financial  Distress. Jurnal Neraca , 16 (1), 14–26.
Suryani, M. (2018). Pengaruh Mekanisme Corporate Governance Terhadap Manajemen Laba Dan Dampaknya Terhadap Kinerja Keuangan Pada Perusahaan Manufaktur Yang  Terdaftar  Di  Bursa  Efek  Indonesia.  Jurnal  Akuntansi  Universitas  Jember. 16(1).
Theresa,  S.,  &  Pradana,  M.  N.  R.  (2022).  Pengaruh  Profitabilitas,  Arus  Kas,  Good Corporate Governance dan Umur Perusahaan Terhadap Financial Distress. Jurnal EMBA , Vol.10 No. (1), 250–259.
Widhiastuti,  R.,  Nurkhin,  A.,  &  Susilowati,  N.  (2019).  Peran  Financial  Performance dalam  Memediasi  Pengaruh  Good  Corporate  Governance  Terhadap  Financial Distress  The  Role  of  Financial  Performance  in  Mediating  The  Effect  of  Good Corporate Governance on Financial Distress. Jurnal Economia , 2011 , 34–47. Zhafirah,  A.  (2019).  Analisis  Determinan  Financial  Distress. Analisis  Determinan Financial Distress , 7 (1), 195–202. https://doi.org/10.17509/jrak.v7i1.15497