## ANALISIS PENGARUH INFLASI, BI7DRR, DAN JUMLAH UANG BEREDAR TERHADAP IHSG TAHUN 2017-2020
Dewi Asriani 1) , Mega Tunjung Hapsari 2)
Universitas Islam Negeri Sayyid Ali Rahmatullah Tulungagung 1,2) asrianidewi22@gmail.com 1) , mega.iain.tulungagung@gmail.com 2) Editor's Request 2022-04-07 Your Response 2022-04-25 Review Submitted 2022-05-17 Review Due 2022-04-29

## Abstrak
Penelitian  ini  berfokus  pada  permasalahan  antara  pengaruh  variabel  ekonomi  makro diantaranya inflasi, suku bunga BI7DRR, dan jumlah uang beredar dengan indeks harga saham gabungan  (IHSG)  pada  sektor  konsumsi.  Metode  dalam penelitian  ini  berjenis  kuantitatif  dari penelitian  asosiatif.  Teknik  pengambilan  data  menggunakan  metode  library  and  document. Purposive  sampling  adalah  teknik  yang  diambil  untuk  sampel  penelitian  ini.  Penelitian  ini menggunakan data  sekunder  yang  didapat  dari  laporan  keuangan bulanan  perusahaan  sektor konsumsi  tahun 2017-2020. Sampel  yang  diambil  sebanyak  48  data.  Uji analisis  regresi  linier berganda  diuji  menggunakan  software  aplikasi  Eviews  12.  Secara  parsial  penelitian  ini memperlihatkan jika variabel suku bunga BI7DRR berpengaruh positif dan signifikan terhadap IHSG. Sedangkan variabel inflasi dan jumlah uang beredar tidak ada pengaruh yang signifikan terhadap IHSG. Sementara itu, variabel inflasi, suku bunga BI7DRR dan jumlah uang beredar secara  bersamaan  memiliki  pengaruh  yang  signifikan  terhadap  IHSG  pada  sektor  konsumsi tahun 2017-2020.

## Kata kunci: Inflasi; BI7DRR; Jumlah Uang Beredar; IHSG

## Abstract
This research focuses on the problem between the influence of macroeconomic variables which include inflation, interest rates BI7DRR, and the money supply with the composite stock price  index  (IHSG)  in  the  consumption  sector.  This  research  method  is  quantitative  from associative  research.  Data  collection  techniques  were  taken  using  library  and  documentation methods. The sampling used is purposive sampling technique. This study uses the secondary data obtained from the monthly financial statements of consumption sector companies for 2017-2020. Samples taken as many as 48 data. Multiple linear regression analysis test in this study using the software application Eviews 12. Partially the results of this study indicate that the interest  rate BI7DRR variable has a significant negative effect on the IHSG. While the inflation variable and the money supply have no significant effect on the IHSG. In addition, the variables of inflation, interest  rates  BI7DRR,  and  the  money  supply  have  a  significant  effect  on  the  IHSG  in  the consumption sector in 2017-2020.
Keywords: Inflation; BI7DRR; Money Supply; IHSG.

## PENDAHULUAN
Ekonomi makro adalah studi luas (agregat) tentang kegiatan ekonomi. Ekonomi makro mencakup topik-topik seperti kemakmuran dan resesi, pertumbuhan produksi dan output barang dan jasa, inf I asi dan pengangguran, keseimbangan internasiona I dan ni I ai tukar mata uang, dan sebagainya. Secara keseluruhan, studi ekonomi dapat dipengaruhi oleh keadaan seperti perilaku Konsumsi dan investasi,  faktor perubahan, harga dan upah, kebijakan pajak (fiskal & moneter), pendanaan, pengeluaran pemerintah, interest rate serta
utang pemerintah. Fokusnya harus pada tindakan dan kebijakan ekonomi. Dalam ekonomi makro ini secara keseluruhan akan berfokus membahas persoalan ekonomi.
Indeks saham BEI meliputi indeks  saham individu, indeks  saham majemuk, LQ45 index , indeks Surikehati, Jakarta International Index/ JII, Bussiness Index 27, compass index 100, indeks papan utama, indeks pefind 25, dan development board index . Indeks Harga  Saham Gabungan atau  biasa  disebut  IHSG  yaitu  indeks  sektora I BEI.  Da I am  buku  Tande I i I in  IHSG  merupakan indeks yang se I uruh sahamnya tercatat dan digunakan untuk perhitungan indeks harga. Apabila IHSG menunjukkan kenaikan dapat diartikan bahwa keadaan ekonomi indonesia ada pada situasi yang baik dan sebaliknya. IHSG selalu menunjukkan pergerakan yang naik turun dari masa ke masa.
Naik  turunnya  IHSG  menentukan  untuk  mereka  apakah  akan  membeli  ataupun  menjual saham karena akan menjadi penting bagi investor. Perubahan IHSG bisa ditentukan oleh hal-hal yang  berkaitan  dengan  variabel  ekonomi  makro  yang  terdapat  di  Indonesia.  Variabe I makroekonomi yang sering mempengaruhi ada I ah inf I asi, suku bunga BI7DRR, dan jum I ah uang beredar  (JUB).  Indeks  saham  ada I ah  indeks  yang  dihitung  secara  statistik  yang  menegaskan bahwa harga saham  berubah  pada titik mana pun di tahun dasar. Berikut  data Indeks Harga Saham Gabungan (IHSG) sektor konsumsi tahun 2017-2020:
Bulan 2017 2018 2019 2020 Januari ’ 5295.10 6606.63 6533.97 5940.05 Februari ’ 5387.69 6598.22 6444.35 5452.70 Maret ’ 5569.11 6189.99 6469.76 4538.93 April ’ 5686.30 5995.60 6456.35 4716.40 Mei ’ 5739.15 5984.59 6209.12 4753.61 Juni ’ 5829.71 5799.24 6359.63 4905.39 Juli ’ 5841.94 5937.44 6391.51 5149.63 Agustus ’ 5865.06 6019.46 6329.47 6073.87 September ’ 5900.85 5977.55 6169.10 4870.04 Oktober ’ 6006.78 5832.65 6229.32 5128.23 November ’ 5953.14 6057.12 6012.83 5612.42 Desember ’ 6356.65 6195.50 6299.54 5979.07
Tabel 1. Data IHSG Sektor Konsumsi periode 2017-2020 Sumber: Badan Pusat Statistik (BPS) dan Bursa Efek Indonesia (BEI)
Tabel diatas menunjukkan nilai minimum IHSG pada bulan maret tahun 2020 yaitu sebesar 4538.93.  pada  tahun  lainnya  nilai  IHSG  cukup  stabil  dengan  kisaran  angka  4  hingga  6.  Hasil penelitian Asmara (2018) dan Ratnasari dkk (2021) menyatakan jika inflasi mempengaruhi IHSG secara  simultan.  Sedangkan  hasil  penelitian  dari  Aulia  dkk  (2021)  menyebutkan  inflasi  tidak memiliki pengaruh yang signifikan terhadap IHSG.
Inflasi  artinya  tingkat  harga  yang  terus  melonjak  naik  dalam  kurun  waktu  tertentu.  Jika harga barang-barang terus naik, maka tingkat inflasi tinggi. Itulah sebabnya, inflasi menjadi tidak populer  karena  sesungguhnya  kurang  dikehendaki  oleh  setiap  orang,  walaupun  pendapatan meningkat  seiring  dengan  kenaikan  harga.  Biasanya  tinggi  inflasi  dipengaruhi  oleh  keadaan ekonomi sebuah negara yang tidak stabil. Inflasi dapat menguntungkan jika seseorang memiliki uang  yang  banyak  dan  keadaan  ekonomi  untuk  seseorang  atau  kelompok,  karena  uang  dapat diinvestasikan di pasar uang.
Suku bunga dapat diartikan bunga/ rate yang dibayarkan setiap tahun atas pinjaman dalam bentuk persentase  pinjaman sama dengan tingkat bunga tahunan pinjaman dibagi dengan jumlah pinjaman.  Instrumen  BI  7-Day  (reverse)  Repo  Rate  (BI7DRR)  digunakan  sebagai  suku  bunga kebijakan baru karena dapat secara cepat mempengaruhi pasar uang, perbankan dan sektor riil.
Ni I ai  tota I uang  yang  beredar  ada I ah  jum I ah  ni I ai  uang  yang  tersebar  di  masyarakat. Bertambahnya  jum I ah  uang  beredar  mencirikan  perekonomian  negara  berkembang.  Jika
perekonomian  secara  umum  berkembang  dan  berkembang  dengan  baik,  jum I ah  uang  yang beredar juga meningkat. Tetapi komposisi didalamnya juga akan berubah. Apabila dalam sebuah negara  laju  ekonominya  semakin  maju,  maka  uang  kartal  yang  digunakan  kian  berkurang,  dan posisinya  diganti  oleh  uang  giral.  Sementara  itu  apabila  laju  ekonomi  semakin  tinggi,  maka komposisi  uang  kartal dalam  peredarannya  akan  berkurang,  disebabkan  persentase  uang  kuasi semakin banyak.
Laju perekonomian ke arah yang lebih modern dapat membukakan pola pikir masyarakat menjadi lebih baik juga saat dana yang dimiliki akan diinvestasikan.’  Investasi ialah komitmen untuk  pendanaan  yang  dibuat  suatu  saat,  dengan  tujuan  menghasilkan  untung  dimasa  depan. Untuk saat ini banyak berbagai jenis bentuk investasi yang bukan hanya bisa di bank tetapi bisa juga di pasar modal.
Tempat  untuk  bertemu  antara  orang  yang  memi I iki  kapasitas  moda I (investor) I ebih  dan orang yang membutuhkan tambahan moda I biasa disebut dengan pasar moda I .

## METODE PENELITIAN
Pendekatan dan Jenis . Penelitian .
Pendekatan Kuantitatif asosiatif dipilih untuk digunakan dalam penelitian ini. Tujuan dari asosiasi  untuk  melihat  apakah  dua  variabel/lebih  memiliki  hubungan.  Da I am  pene I itian  ini variabe I yang  digunakan  memi I iki  hubungan  sebab  akibat. Variable independent diantaranya inf I asi (X1), suku bunga BI7DRR (X2), dan jum I ah uang beredar (X3), mempengaruhi variable dependent yaitu indeks saham gabungan (Y).
Populasi . dan . Sampel Da I am pene I itian ini populasinya ialah perusahaan sektor konsumsi  yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia. Teknik purposive sampling dipilih untuk pengambilan sampel atau  berdasarkan  pertimbangan  khusus.  Yang  perlu  diperhatikan  dalam  penelitian  ini guna  mengambil  sampel  adalah  laporan  keuangan  bulanan  perusahaan  konsumsi  yang diunggah di website resmi miliknya. Sampel yang dipakai adalah data laporan keuangan bulanan  selama  empat  tahun  yang  diawali  tahun  2017-2020.  Sampel  yang  diambil sebanyak 48 data dan data tersebut sudah memenuhi kaidah minimal data untuk penelitian.
Sumber data dan Variabel a. Sumber data
Pene I itian  ini  menggunakan  data  yang  dipero I eh  dari  pihak  ketiga,  kadang-kadang dikena I sebagai sumber data sekunder. Data untuk pene I itian ini berasa I dari I aporan keuangan bu I anan perusahaan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) dari 2017 hingga 2020, dan termasuk inf I asi perusahaan, suku bunga, jum I ah uang beredar, dan indeks saham majemuk. Dapat digunakan untuk menentukan (IHSG). Data akan diakses dari situs/website resmi Bursa Efek Indonesia dan sebagian dari website resmi Badan Pusat Statistik.
b. Variabel
1) Inflasi ( ), adalah naiknya harga umum yang berkepanjangan dalam perekonomian suatu negara. Atau dapat diartikan lebih banyak uang yang dikeluarkan dan lebih sedikit barang yang diterima, satuannya ialah persen (%).Data inflasi yang dipakai adalah data bulanan Indeks Harga Konsumsi (IHK).
= ( x 100) – 100
2) Suku  Bunga  ( ),  merupakan  harga  yang  seharusnya  diberikan  nasabah  (orang  yang menyimpan di bank) dan harga yang seharusnya dibayarkan  nasabah ke pihak bank (orang yang menerima pinjaman). Data Suku Bunga yang digunakan adalah data bulanan BI 7- Day (reverse) Repo Rate.
r = i - µ
Analisis Pengaruh Inflasi, BI7DRR, dan Jumlah Uang Beredar Terhadap IHSG Tahun 2017-2020 jurnal EMA – jurnal Ekonomi Manajemen Akuntansi – Volume 7 Nomor 1 Juni 2022
3) Jumlah Uang Beredar ( ), dalam arti luas (M2) adalah gambaran dari penawaran uang, yaitu, penjumlahan uang yang beredar dalam arti sempit (M1) ditambah uang kuasi. Data Jumlah uang berrdar yang dipakai adalah M2.
M2 = M1 + TD +SD
4) IHSG (Y), merupakan seluruh indeks gabungan dari jenis saham yang tercantum di Bursa Efek Indonesia dan dikeluarkan oleh Bursa Efek Indonesia sendiri.
IHSG = ( ) x 100%
Model dan Hipotesis Penelitian
Gambar 1. Model Penelitian
Keterangan:
Menurut kerangka konseptua I penu I is, terdapat variabe I bebas (X) yang terdiri dari inf I asi (X1), tingkat suku bunga (X2), dan jum I ah uang beredar (X3), serta variabe I terikat (Y) yaitu Indeks Harga  Saham  Gabungan  (  IHSG).  Indeks  Harga  Saham  Gabungan  dipengaruhi  o I eh  inf I asi, tingkat suku bunga, dan jum I ah uang beredar (X4) baik secara serentak (simu I tan) maupun secara terpisah (parsia I ) (IHSG).
Berdasarkan uraian diatas maka hipotesis da I am pene I itian ini ada I ah sebagai berikut:
: Inf I asi memi I iki dampak negatif yang cukup besar terhadap Indeks Harga Saham Gabungan (IHSG) perusahaan-perusahaan di sektor konsumsi.
:  Suku  Bunga  BI7DRR  berpengaruh  positif  signifikan  terhadap  Indeks  Harga  Saham Gabungan (IHSG) pada perusahaan sektor konsumsi.
:  Jum I ah  Uang  Beredar  berpengaruh  negatif  signifikan  terhadap  Indeks  Harga  Saham Gabungan (IHSG) pada perusahaan sektor konsumsi.
:  Inf I asi,  Suku  Bunga  BI7DRR,  dan  Jum I ah  Uang  Beredar  berpengaruh  secara  simu I tan terhadap Indeks Harga Saham Gabungan (IHSG) pada perusahaan sektor konsumsi.

## Metode Analisa Data
Pendekatan  regresi I inier  berganda  digunakan  untuk  menentukan  apakah  variabe I terikat dipengaruhi o I eh I ebih dari satu variabe I bebas. Sebagai referensi da I am pene I itian sebe I umnya, Asmara  (2018),  Au I ia  dkk.  (2021),  dan  Ratnasari  dkk.  (2021),  yang  memi I iki  po I a  bervariasi sebanding  dengan  pene I itian  ini,  penu I is  menggunakan  pendekatan  pengujian  hipotesis  yang menggunakan ana I isis regresi berganda. Hasi I persamaan regresi berganda ada I ah sebagai berikut:
Y = a +
+ +
+ e Keterangan: Y . = IHSG A . = Constanta
Inflasi ( )
Suku Bunga ( )
Jumlah Uang Beredar ( ) IHSG
(Y)
. = koefisien regresi masing-masing variabel
. = Inflasi (Inflation)
. = Suku Bunga (Interest rate)
. = Jumlah Uang Beredar (Money supply)
e = variabel pengganggu (error term) / residual
Uji . Asumsi . Klasik . Regresi . Linear . Berganda Untuk menghindari terdeteksinya mu I tiko I inearitas, heteroskedastisitas, dan autokore I asi, serta untuk menjamin bahwa data da I am pene I itian berdistribusi norma I . Akibatnya, asumsi k I asik harus diuji. Jika tidak ditemukan kesa I ahan, maka uji asumsi k I asik akan terpenuhi.
Pengujian . Hipotesis a. Uji parsial/individu menggunakan t-test
Uji  t  memiliki  tujuan  untuk  mencari  tahu  apakah  setiap  dari  variabe I bebas (independent) berpengaruh signifikan terhadap variabe I terikat (dependent) . Pengujian  ini  di I akukan  dengan  cara  menguji  ni I ai  sig  t  pada  taraf  alpha  (α)  (taraf  α dalam penelitian ini = 5%). Analisis dengan membandingkan  antara nilai sig t dan sig 0,05 dengan ketentuan sebagai berikut:
1. Apabi I a sig t > 0,05 maka variabe I bebas tidak memi I iki pengaruh yang signifikan terhadap variabe I terikat atau hipotesis tidak teruji.
2. Apabi I a sig t < 0,05 maka artinya variabe I bebas berpengaruh signifikan terhadap variabe I terikat atau di I akukan uji hipotesis.
b. Uji simultan/bersamaan menggunakan F-test Uji  F  ini  bertujuan  untuk  mengetahui  apakah  variabel independent berpengaruh signifikan terhadap variabel dependent secara bersamaan.
Pengujian ini di I akukan dengan  me I ihat ni I ai sig F pada taraf alpha (α)  (taraf α dalam penelitian  ini  =  5%).  Analisis  didasarkan  dengan  membandingkan    nilai  sig  F  dan  sig  0.05 dengan ketentuan sebagai berikut :
1. Apabi I a sig F > 0,05, maka hipotesis tidak teruji yang berarti secara simu I tan variabe I bebas tidak berpengaruh signifikan terhadap variabe I bebas atau pada waktu yang bersamaan.
2. Apabila  sig  F  <  0,05  maka  dilakukan  pengujian  hipotesis  yang  berarti  bahwa  variabe I independen  memi I iki  pengaruh  yang  besar  terhadap  variabe I dependen  pada  saat  yang sama.
c. Koefisian Determinasi
Kemampuan  mode I Koefisien  determinasi  (R2)  dapat  dihitung  dengan  menje I askan perubahan variabe I dependen. Rentang ni I ainya ada I ah 0 sampai 1. Skor R2 yang rendah dapat di I ihat  sebagai  kemampuan  variabe I independen  untuk  menje I askan  variabi I itas  minima I variabe I dependen.  Angka  yang  mendekati  satu  menunjukkan  bahwa  variabe I independen memi I iki informasi yang cukup untuk memperkirakan variabi I itas variabe I dependen. Karena perbedaan besar antara pengamatan individu, koefisien determinasi untuk data cross-sectional relatif rendah dan koefisien determinasi untuk time series relatif tinggi.

## HASIL DAN PEMBAHASAN
Hasil

## Uji Multikolinearitas
Variable         Coefficient                    Uncentered                              Centered VIF                                VIF                                        VIF C                      3958460                         907.5175                                  NA X1                   3.50E+08                        77.36348                              4.312836 X2                   9665.384                        53.97189                              1.084622
Analisis Pengaruh Inflasi, BI7DRR, dan Jumlah Uang Beredar Terhadap IHSG Tahun 2017-2020 jurnal EMA – jurnal Ekonomi Manajemen Akuntansi – Volume 7 Nomor 1 Juni 2022
X3                     6.36e-08                       490.3632 4.195619
Tabel 2. Hasil Uji Multikolinearitas Sumber: Data hasil olah Eviews 12
Melihat  uji  multikolinearitas  pada  tabel  koefisien  dengan  Eviews  12,  terlihat  bahwa  nilai VIF  variabel inf I asi (X1) seni I ai 4,312, suku bunga BI7DRR (X2) seni I ai 1,084, dan jum I ah uang beredar  (X3)  senilai  4,195.  Artinya  semua  variabel  tersebut  dibebaskan  dari  asumsi multikolinearitas klasik, karena nilai VIF < 10.

## Analisis Regresi Linier Berganda
Analisis ini memiliki tujuan guna mengetahui apakah ada pengaruh secara parsial maupun simultan yang terjadi dalam penelitian ini.
Variable Coefficient Std. Error t-Statistic Prob. C 6250.856 1989.588 3.141785 0.0030 X1 -5304.908 18717.17 -0.283425 0.7782 X2 306.8967 98.31269 3.121639 0.0032 X3 -0.000298 0.000252 -1.183257 0.2431 R-squared 0.276360 Mean dependent var 5867.099 Adjusted R-squared 0.227021 S.D. dependent var 520.4422 S.E. of regression 457.5686 Akaike info criterion 15.16939 Sum squared resid 9212237 Schwarz criterion 15.32532 Log likelihood -360.0653 Hannan-Quinn criter 15.22831 F-statistic 5.601250 Durbin-Watson stat 0.547123 Prob(F-statistic) 0.002422
Tabel 3. Hasil uji Regresi Linier Berganda Sumber: Data hasil olah Eviews 12
Persamaan berikut diperoleh dari hasil uji analisis regresi linear berganda:
Y = 6250.856 – 5304.908 + 306.8967 – 0.000298
Dari regresi diatas maka dapat di interpretasikan hasil penelitian
1) Nilai koefisien konstanta adalah 6250.856. Artinya jika variabel X1, X2, dan X3 maka Y akan meningkat sebesar 306,8967.
2) Nilai koefisien X1 adalah  -5304908. Artinya jika inf I asi naik satu satuan maka IHSG akan naik sebesar -5304908, dan diasumsikan variabe I I ainnya tetap/konstan.
3) Ni I ai koefisien X2 ada I ah 306,8967. Artinya jika tingkat suku bunga BI7DRR naik satu satuan maka IHSG akan naik sebesar 306,8967 dan diasumsikan variabe I I ainnya konstan/tetap.
4) Ni I ai  koefisien  X3  ada I ah  -0,000298.  Apabi I a  jum I ah  uang  beredar  naik  satu  satuan  maka IHSG akan naik sebesar -0,000298, dan variabe I I ainnya diasumsikan tetap.

## Uji Signifikansi Simultan (Uji f)
Uji  simu I tan  di I akukan  untuk  me I ihat  pengaruh  variabe I bebas    terhadap  variabe I terikat secara bersama-sama.
Uji F bisa dilihat dengan membandingkan 𝐹 ℎ𝑖𝑡𝑢𝑛𝑔 dan 𝐹 𝑡𝑎𝑏𝑒𝑙 . Berdasarkan hasil regresi pada Tabel 3. diketahui 𝐹 ℎ𝑖𝑡𝑢𝑛𝑔 nya sebesar 5,601250 sedangkan 𝐹 𝑡𝑎𝑏𝑒𝑙 sebagai berikut: Nilai α = 5% df1 = k-1 = 3 df2 = n-k = 44 Maka f tabel sebesar 2,82
Berdasarkan hitungan tersebut diketahui bahwa nilai 𝐹 ℎ𝑖𝑡𝑢𝑛𝑔 ˃ 𝐹 𝑡𝑎𝑏𝑒𝑙 yakni 5,601250 ˃ 2,82. Dari sini dapat disimpulkan bahwa variabe I independen inf I asi, suku bunga BI7DRR, dan jum I ah uang beredar bertindak secara simu I tan terhadap variabe I dependen IHSG.

## Uji Signifikansi Parameter Individual ( Uji t)
Uji ini memiliki tujuan guna mengetahui pengaruh suatu variabel bebas terhadap variabel terikat.
1) Pengaruh inf I asi terhadap IHSG Tabe I 3. Ni I ai sig  variabe I inf I asi (X1)  sebesar 0,7782 dibandingkan dengan taraf sig (α =  5%), menunjukkan  bahwa  0,7782 > 0,05. Dari  sini  dapat  disimpu I kan  bahwa  inf I asi  tidak memi I iki pengaruh yang signifikan terhadap IHSG.
2) Pengaruh BI7DRR terhadap IHSG
Tabe I 3.  Dapat  di I ihat  bahwa  variabe I suku  bunga  BI7DRR  (X2)  ni I ai  signya  ada I ah 0,0032 dengan membandingkan tingkat sig α sebesar 5% maka 0,0032 < 0,05. Sehingga dapat ditarik  kesimpu I an  bahwa  suku  bunga  BI7DRR  memi I iki  pengaruh  terhadap  IHSG  secara signifikan.
3) Pengaruh Jumlah Uang Beredar terhadap IHSG
Tabe I 3. Menunjukkan ni I ai sig untuk variabe I jum I ah uang beredar (X3) ada I ah 0,2431 dengan membandingkan tingkat sig α sebesar 5% maka 0,2431 > 0,05. Sehingga dapat dapat ditarik  kesimpu I an  variabe I jum I ah  uang  beredar  tidak  memi I iki  pengaruh  yang  signifikan terhadap IHSG.
Koefisien Determinasi (Adjusted 𝑹 𝟐 )
Koefisien determinasi (R-kuadrat) digunakan untuk menghitung kontribusi variabe I bebas terhadap variabe I terikat.
Pada eview 12, koefisien determinasi sama dengan R-kuadrat. Berdasarkan tabe I di atas, R- kuadrat  yang  dimodifikasi  ada I ah  0.227021.  Ha I ini  menunjukkan  bahwa  sekumpu I an  faktor dependen, khususnya IHSG da I am mode I , dapat menje I askan 0,276360 atau 27 persen dari variabe I independen,  yaitu  inf I asi,  suku  bunga  BI7DRR,  dan  jum I ah  uang  beredar.  Sedangkan  sisanya sebesar 73% dije I askan o I eh faktor-faktor di I uar mode I pene I itian ini.

## Uji Asumsi Klasik
Setelah  uji  ana I isis  regresi I inier  di I akukan, selanjutnya di I akukan  pengujian  hipotesis k I asik yang diantaranya uji norma I itas, uji heteroskedastisitas, dan uji autokore I asi supaya hasi I nya bisa dipergunakan sebagai a I at estimasi dan hasi I nya tidak bias.
Tabel 4. Hasil Uji Normalitas Sumber: Output uji Eviews 12
Uji Normalitas menggunakan histogram normality test menggunakan Eviews 12. Dari tabel diatas, hasil yang diperoleh sebesar 0,615. Dari sini dapat di simpulkan bahwa signifikansi variabel adalah > 0,05, dan hasilnya, dalam penelitian ini data berdistribusi normal.
Heteroskedasticity Test: White
Null hypothesis: Homoskedasticity F-statistic 0.823789 Prob. F(3,38) 0.5441 Obs*R-squared 4.376188 Prob. Chi-Square(8) 0.4966 Scaled explained SS 2.216547 Prob. Chi-Square(8) 0.8184
Tabel 5. Hasil Uji Heteroskedastisitas
Sumber: Data hasil olah Eviews 12
Berdasarkan tabel 5. Maka penelitian ini lolos uji heteroskedastisitas menggunakan White Test. Dengan  nilai  prob.  (F-satistic)  pada  Obs*R-squared  sebesar  4.3761.  Dengan  hasi I ni I ai  p va I ue 0.4966 ˃ 0.05. Maka hasil tersebut dikatakan tidak ada gejala heteroskedastisitas.
Breusch-Godfrey Serial Correlation LM Test:
Null hypothesis : No serial correlation at up 2 lags
F-statistic 0.174391  Prob. F(2,39) 0.8406 Obs*R-squared 0.396451  Prob. Chi-Square(2) 0.8202 Tabel 6. Hasil Uji Autokorelasi Sumber: Data hasil olah Eviews 12
Agar tidak terjadi gejala autokorelasi syarat yang harus dipenuhi dalam penelitian ada I ah sebagai berikut:
Jika H0 diterima atau Signifikansi > 0.05 maka tidak terjadi autokore I asi Jika H0 dito I ak Signifikansi < 0.05 maka terjadi autokore I asi Dari hasi I diatas dapat dikatakan bahwa ni I ai p va I ue yang ditunjukkan dengan ni I ai Prob. (F statistik) pada Obs*R-Squared yaitu sebesar 0.3964. O I eh karena ni I ai p va I ue 0.8202 > 0.05 maka H0 diterima yang berarti dalam penelitian ini dikatakan tidak adanya autokorelasi.

## Pembahasan Pengaruh Inflasi terhadap IHSG
Berdasarkan  hasil t-Statistic pada  Tabel  6.  Menunjukkan  bahwa  variabel  inflasi  (X1) bernilai -0,2834 dengan nilai signifikansi 0,778. Karena tingkat sig variabel inflasi lebih tinggi dari tingkat sig  0,05 (0,778 > 0,05), maka kesimpulan yang diambil adalah H0 diterima dan H1 dito I ak. Artinya inf I asi tidak berpengaruh signifikan terhadap IHSG sektor konsumsi.
Inflasi  tidak  berpengaruh  terhadap  IHSG,  karena  apabila  inflasi  mengalami  peningkatan ketertarikan  masyarakat  untuk  membeli  sesuatu  barang  atau  jasa  akan  mengalami  penurunan. Penurunan tersebut mengakibatkan daya beli menurun dan penjualan juga akan menurun sehingga profit yang diperoleh perusahaan juga mengalami penurunan laba/pendapatan sehingga investor enggan berinvestasi di perusahaan tersebut. Menurut  statistik deskriptif ter I ampir, hubungan yang tidak  signifikan  ini  disebabkan  oleh  fakta  bahwa  tingkat  inflasi  yang  terjadi  selama  periode penelitian masih di bawah 10% atau 8,5%. Pasar  menerima bahkan jika  inflasi kurang dari 10%, hal ini berdasarkan penggolongan inflasi menurut Imamudin Yuliadi (2008) dalam Panji Kusuma (2016) yaitu masuk dalam kategori inflasi ringan jika <10% selama setahun. Inflasi saat periode ini  tidak  begitu  tinggi,  sehingga  dampaknya  kurang  pada  pasar  modal.  Namun  bila  inflasi menembus  angka  10%,  daya  be I i  masyarakat  akan  turun  sehingga I aba  perusahaan  juga  akan
menurun. Menurunnya I aba perusahaan menyebabkan investor enggan untuk berinvestasi sehingga harga saham perusahaan menjadi turun yang kemudian juga menyebabkan Indeks Harga Saham Gabungan melemah.

## Pengaruh BI7DRR terhadap IHSG
Hasil t-Statistic pada Tabel 6. Memperlihatkan bahwa variabel suku bunga BI7DRR (X2) bernilai  3,1216  dengan  nilai  signifikansi  0,003.  Karena  tingkat  sig  variabel  suku  bunga  lebih rendah dari tingkat sig  0,05 (0,003 < 0,05), jadi kesimpulannya bahwa H0 dito I ak dan H1 diterima. Yang berarti suku bunga BI7DRR berpengaruh positif signifikan terhadap IHSG sektor Konsumsi.
Suku  bunga  BI7DRR  berpengaruh  terhadap  IHSG  karena  apabila  tingkat  suku  bunga mengalami  kenaikan  maka  IHSG  juga  ikut  mengalami  kenaikan.  Ha I ini dapat diartikan  bahwa suku bunga bukanlah parameter peluang investasi yang dijadikan acuan oleh masyarakat umum. Dalam tabel ditunjukkan bahwa data suku bunga tertinggi 6,00 persen terjadi pada  2019, tetapi suku  bunga  turun  tajam  pada  tahun  sebelumnya  dan  terendah  karena  suku  bunga  rendah mendorong  orang  untuk  mengalihkan  investasinya  ke  sektor  lain.  4,25%  dari  nilai  tersebut meningkatkan kinerja pasar saham , termasuk investasi di pasar modal yang  terjadi pada tahun 2017. Dapat dilihat hasil dari penelitian adalah suku bunga BI7DRR berpengaruh positif terhadap IHSG.  Suku  bunga  dapat  mempengaruhi  suku  bunga  deposito  serta  tabungan  yang  digunakan investor  daripada  menginvestasikan  moda I .  O I eh  karena  itu,  investor  yang  ingin  menanamkan moda I nya berupa saham dapat dipengaruhi oe I h tingkat suku bunga.

## Pengaruh Jumlah Uang Beredar terhadap IHSG
Berdasarkan hasil t-Statistic pada Tabel 6. Dapat di I ihat jika variabe I jum I ah uang beredar (X3)  berni I ai  -1,1832  dengan  ni I ai  signifikansi  0,243.  Karena  tingkat  sig  variabe I inf I asi I ebih tinggi dari tingkat sig  0,05 (0,243 > 0,05), maka diambi I kesimpu I an bahwa H0 diterima dan H1 dito I ak.  Artinya  jum I ah  uang  beredar  tidak  berpengaruh  dan  signifikan  terhadap  IHSG  sektor Konsumsi.
Kebijakan fiskal (sistem pajak) Bank Indonesia dan kebijakan moneter dapat mempengaruhi jumlah uang yang beredar. Sistem pajak yang dapat menurunkan atau menaikkan tarif pajak dapat mempengaruhi pula jumlah uang yang beredar. Di sisi lain, Bank Indonesia melakukan kebijakan moneter  dengan  tiga  cara.  Tiga  cara  tersebut  termasuk  mengubah  rasio  persyaratan  cadangan, mengubah tingkat diskonto, dan operasi pasar terbuka.

## Pengaruh Inflasi, BI7DRR, dan Jumlah Uang Beredar terhadap IHSG
Hasil  penelitian F-Statistic pada  Tabel  6.  Menunjukkan  bahwa  besaran  dari  pengaruh variabe I inf I asi, BI7DRR, dan jum I ah uang beredar IHSG ada I ah 5,6012 dan tingkat signifikansi 0,002. Yang berarti bahwa ni I ai Sig I ebih keci I (0,002 < 0,05) dan H0 dito I ak dan H1 diterima. Inf I asi, BI7DRR, dan jum I ah uang beredar di sektor konsumsi terhadap IHSG.
Selanjutnya dari output uji hipotesis F bisa dijelaskan bahwa dalam dasarnya ketiga faktor yg  penulis  angkat  pada  penelitian  ini,  menaruh  efek  yg  signifikan  terhadap  IHSG  dalam  BEI. Tetapi  dari  output  uji  koefisien  determinasi  mengungkapkan  bahwa  masih  poly  faktor-faktor makro lainnya yg bisa menghipnotis IHSG pada BEI.
Variable  inflasi,  BI7DRR,  dan  jumlah  uang  beredar  berpengaruh  terhadap  IHSG  karena apabila tingkat variable makro tersebut mengalami kenaikan maka IHSG juga ikut naik. Kontribusi inflasi, suku bunga dan jumlah uang beredar terhadap IHSG sangat kecil. Menurut penulis, ketika seorang  investor  ingin  membeli  saham  di  BEI,  ia  tidak  hanya  mempertimbangkan  inflasi,  suku bunga dan pendanaan, tetapi juga faktor mikro lainnya seperti tingkat likuiditas dan profitabilitas, seperti kinerja keuangan perusahaan. dia. , Solvabilitas, rasio harga-pendapatan, laba per saham, tingkat pembayaran dividen, dan faktor mikro lainnya.
Selain itu, investor juga  mempertimbangkan faktor makro seperti produk domestik bruto, aktivitas  investasi,  aktivitas  ekspor,  aktivitas  impor,  harga  BBM,  harga  emas,  produk pertambangan, kondisi ekonomi, utang luar negeri, kondisi politik, keamanan, dan faktor lainnya. dia.

## KESIMPULAN DAN SARAN
Beberapa temuan dari pembahasan dan ana I isis sebe I umnya menunjukkan bahwa sebagian variabe I inf I asi tidak berpengaruh dan tidak substansia I terhadap Indeks Harga Saham Gabungan (IHSG)  pada  bisnis  sektor  konsumsi,  yang  menyiratkan  bahwa  H1  dito I ak.  Se I anjutnya,  suku bunga BI7DRR memi I iki pengaruh yang menguntungkan dan cukup besar terhadap indeks harga saham  gabungan  (IHSG)  pada  perusahaan  di sektor  konsumsi,  sehingga  kesimpu I annya  ada I ah bahwa  H1  dapat  diterima.  Se I anjutnya  secara  parsia I variabe I jum I ah  uang  beredar  juga  tidak berpengaruh dan tidak signifikan terhadap indeks harga saham gabungan (IHSG) pada perusahaan sektor konsumsi maka kesimpu I annya bahwa H1 dito I ak. Sementara itu, secara simu I tan hasi I dari pene I itian  menunjukkan  bahwa  inf I asi,  BI7DRR,  dan  jum I ah  uang  beredar  memi I iki  pengaruh yang signifikan terhadap indeks harga saham gabungan (IHSG) pada perusahaan sektor konsumsi pada Bursa Efek Indonesia (BEI) periode 2017-2020.
Dari kesimpulan tersebut, maka saran dari peneliti untuk peneliti selanjutnya yang hendak meneliti  pada  bidang  dan  objek  yang  sama,  sebaiknya  ditambahkan  variabel-variabel  makro lainnya,  dan  bila  perlu  memadukannya  dengan  variabel-variabel  mikro  perusahaan,  agar diharapkan hasil dari penelitian bisa lebih akurat dari penelitian sebelumnya.

## REFERENSI
Asmara,  I  Putu  Wahyu  dan  Anak  Agung  Gede  Suarjaya.  Pengaruh  Variabel  Makro  Ekonomi Terhadap Indeks Harga Saham Gabungan . E-Jurnal Manajemen Unud . Vol. 7, No. 3. 2018. Boediono. Ekonomi Makro. Yogyakarta: BPFE. 2014. Fahmi, Irham. Analisis Laporan Keuangan. Bandung: Alfabeta. 2012. Hasoloan, Jimmy. Ekonomi Moneter. Yogyakarta: CV Budi Utama. 2014. Hasyim, Ali Ibrahim. Ekonomi Makro. Jakarta: Kencana. 2016. Istinganah, Aulia dan Sri Hartiyah. Pengaruh Inflasi, Suku Bunga, Nilai Tukar Rupiah, Produk Domestik  Bruto  Dan  Jumlah  Uang  Beredar  Terhadap  Indeks  Harga  Saham  Gabungan (Ihsg)  Di  Bursa  Efek  Indonesia  (Bei)  Periode  2010  Sampai  2019 . Journal of  Economic, Business and Engineering (JEBE). Vol. 2, No. 2. 2021. Lubis, Ade Fatma. Pasar Modal: Sebuah pendekatan pasar modal terintegrasi. Jakarta: Fakultas Ekonomi UI. 2008.
Rahardja, Prathama dan Mandala Manurung. Teori Ekonomi Makro. Jakarta: LPFE UI. 2012. Rahmah, Mas. Hukum Pasar Modal. Jakarta: Kencana. 2019. Ratnasari,  Qony  dkk.  2021.  Pengaruh  Faktor  Makro  Ekonomi  Terhadap  Indeks  Harga  Saham Gabungan Di Bursa Efek Indonesia (Periode 2010-2019). Jurnal Syntax Admiration . Vol. 2 No. 6. 2021.
Sukirno. Pengantar Teori Makro Ekonomi. Jakarta: LPFE UI. 1981. Sunariyah. Pengantar Pengetahuan Pasar Modal. Yogyakarta: UPP STIM YKPN. 2011 Tandelilin, E. Portofolio dan Investasi Teori dan Aplikasi. Yogyakarta: Kanisius. 2010. Widjajanta, Bambang dan Aristanti Widyaningsih. Mengasah Kemampuan Ekonomi. Bandung: Citra Praya. 2007.
Zulfikar. Pengantar Pasar Modal dengan Pendekatan Statistika. Yogyakarta: Deepublish. 2016.