## PENGARUH LIKUIDITAS, LEVERAGE DAN PROFITABILITAS TERHADAP NILAI PERUSAHAAN PADA PERUSAHAAN TELEKOMUNIKASI YANG TERDAFTAR DI
BURSA EFEK INDONESIA TAHUN 2012-2014

## Raja Wulandari Putri dan Catur Fatchu Ukhriyawati
Prodi  Manajemen, Fakultas Ekonomi Universitas Riau Kepulauan, Batam, Indonesia caturfu354@gmail.com

## Abstract
This study aims to determine the effect of partially and simultaneously between liquidity  projected  by  Current Ratio  (CR),  leverage  is  projected  by  Debt  to  Assets  Ratio  (DAR)  and profitability  projected by Return On Assets  (ROA)  to  corporate  value  projected  by  Price  Book  Value  (PBV)  at  the  telecommunications  company listed  on  the  Indonesia  Stock  Exchange  in 2012-2014. The sample used in this study account for 7 companies were selected based  on purposive  sampling  technique.  The data used  in this  research  is  secondary data. Data were  analyzed  using  classical  asusmsi  test,  multiple  regression  analysis,  analysis  of  determination  and hypothesis testing using the technique of partial and simultaneous test with the tools IBM SPSS Statistics 20.The results  showed  that  the  liquidity  variable  t  value  of  -1127  and  the  value  of  t  table  amounted to 1,721,  (-1127 <1,721) and significant  values of  0275,  (0275>  0.05), meaning  that  liquidity negatively affect the value of the company and partially liquidity no effect significantly to the value of the company. Variable leverage based on the t value of 2.086 and t table value amounted to 1,721, (2,086> 1,721) and significant value of 0.052 (0.052> 0.05), meaning that the leverage positive effect on the value of the company and partially leverage no significant effect  on  the  value  of  the  company.  Variable  profitability  by  t  calculate  equal  to  3,779  and  t  table  value amounted  to  1,721,  (3,779> 1,721) and significant values of  0001,  (0.001 <0.05), meaning that positive effect on  the  profitability  of  the  company's  value  and  profitability  is  partially  significant  effect  on  the  value  of  the company. Calculated F value of 5956  while the value of F table at 3,555, (5,956> 3,555) with a probability of 0.006 under 0:05 (0.006 <0.05), thus simultaneously (together) liquidity, leverage and profitability significantly influence the value of the company.
Keywords : Current Ratio, Debt to Assets Ratio, Return On Assets, Price Book Value.

## PENDAHULUAN
Perkembangan  telekomunikasi  di  Indonesia  sangatlah  pesat.  Keadaan  ini   didukung oleh semakin  canggihnya  alat  telekomunikasi  serta  kebutuhan    masyarakat  akan  informasi  semakin meningkat.  Kehadiran  perusahaan  jasa  layanan  telekomunikasi  untuk  memfasilitasi  alat telekomunikasi  yang  semakin  canggih  sangat  dibutuhkan  oleh  masyarakat.  Beberapa  perusahaan telekomunikasi yang beroperasi di Indonesia telah terdaftar sebagai emiten di Bursa Efek Indonesia (BEI).  Perdagangan  sekuritas  perusahaan  telekomunikasi  menjadi  salah  satu  bisnis  yang menguntungkan.  Hal  ini  disebabkan  oleh  perkembangan  arus  informasi  yang  bertambah  deras, sehingga  dibutuhkan  jasa  telekomunikasi  untuk  mengakomodasi  hal  tersebut.  Dengan  demikian, banyak  perusahaan  penyedia  jasa  telekomunikasi  beroperasi  di  Indonesia.  Banyaknya  investor yang  tertarik  untuk  terjun  dalam  sekuritas  perusahaan  jasa  telekomunikasi.  Hal  ini  ditunjukkan dengan  pergerakan  harga  saham  perusahaan  jasa  telekomunikasi  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek
Indonesia (BEI).
Terdapat sembilan perusahaan telekomunikasi yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI), diantaranya yaitu : PT. Indosat Tbk, PT. Telekomunikasi Indonesia (persero) Tbk, PT. XL Axiata Tbk, PT. Bakrie Telecom Tbk, PT. Smartfren Telecom Tbk, PT. Trikomsel Oke Tbk, PT. Inovisi Infacom  Tbk,  PT.  Tower  Bersama  Infrastructure  Tbk,  dan  PT.  Bali  Towerindo  Sentra  Tbk. Perusahaan telekomunikasi tersebut kini berlomba-lomba untuk memberikan layanan yang terbaik dengan  menawarkan  harga  yang  kompetitif  kepada  konsumen.  Selain  memberikan  layanan  yang terbaik dengan menawarkan harga yang kompetitif, para perusahaan telekomunikasi juga bersaing dalam hal kreatifitas produk yang dipasarkan. Berbagai upaya dapat dilakukan guna meningkatkan daya  saing  perusahaan.  Meningkatnya  kinerja  perusahaan  maka  akan  meningkatkan  daya  saing perusahaan.  Meningkatnya  daya  saing  perusahaan  akan  menarik  perhatian  investor.  Sehingga secara tidak langsung akan meningkatkan harga saham.
Dengan  demikian  nilai  perusahaan  pun  mengalami  peningkatan.  Saat  ini,  kebutuhan masyarakat  akan  informasi  semakin  tinggi  dan  jasa  telekomunikasi  merupakan  salah  satu  sarana yang  paling  sering  digunakan  untuk  mendapatkan  informasi  tersebut.  Oleh  karena  itu,  sektor telekomunikasi memberikan kontribusi yang signifikan bagi pertumbuhan perekonomian nasional. Melihat  perkembangan  dunia  telekomunikasi  tersebut  memberikan  peluang  bagi  para  investor untuk melakukan investai di bidang industri telekomunikasi.
Setiap  investor  pasti  mengharapkan  tingkat  pengembalian  yang  tinggi  dan  tidak menginginkan  resiko  dari  investasi  yang  dimilikinya.  Oleh  karena  itu,  investor  hanya  akan berinvestasi  pada  sektor  yang  kurang  beresiko.  Untuk  itu,  sebelum  memutuskan  untuk berinvestasi,  investor  harus  terlebih  dahulu  memiliki  pengetahuan  dan  pemahaman  yang  tepat mengenai  kinerja  perusahaan  sehingga  dapat  dijadikan  dasar  untuk  mengambil  keputusan investasi. Untuk membantu investor dalam membuat keputusan investasi, maka perusahaan perlu melakukan laporan keuangan.
Informasi  mengenai  kinerja  keuangan  perusahaan  dapat  dilihat  dari  laporan  keuangan perusahaan. Namun, agar memperoleh informasi keuangan yang lebih relevan dengan tujuan dan kepentingan pemakai, maka informasi keuangan tersebut harus terlebih dahulu dianalisis sehingga menghasilkan keputusan bisnis yang tepat. Analisis yang biasa dilakukan adalah analisis laporan keuangan.  Salah  satu  cara  yang  digunakan  dalam  analisis  laporan  keuangan  adalah  dengan menggunakan rasio keuangan. Rasio keuangan yang digunakan dalam penelitian ini meliputi rasio likuiditas, leverage , profitabilitas dan nilai pasar.
Sebelum  investor  mengambil  keputusan  untuk  berinvestasi,  investor  tersebut  harus
menganalisis dan mengidentifikasi tentang keadaan ekonomi perusahaan. Hal ini perlu dilakukan agar  investor  dapat  mengetahui  gambaran  dan  kemampuan  perusahaan  tersebut  dalam memberikan  keuntungan  yang  sesuai  dengan  harapan.  Salah  satu  alat  yang  digunakan  untuk mengetahui  kondisi  keuangan  perusahaan  adalah  laporan  keuangan.  Tujuan  laporan  keuangan adalah menyediakan informasi  yang menyangkut posisi keuangan, kinerja serta perubahan  posisi keuangan  suatu  perusahaan  yang  bermanfaat  bagi  sejumlah  besar  pemakai  dalam  pengambilan keputusan  ekonomi.  Dengan  adanya  laporan  keuangan  kita  bisa  melihat  tingkat  likuiditas, leverage, profitabilitas, maupun nilai perusahaan tersebut.
Dalam penelitian ini peneliti menggunakan rasio  likuditas, leverage , profitabilitas dan nilai perusahaan.  Likuiditas  pada  aspek Current  Ratio  (CR) dalam  meningkatkan  nilai  perusahaan dapat  dikemukakan  bahwa,  rasio  ini  memberikan  gambaran  tentang  kemampuan  perusahaan dalam  memenuhi  kewajiban-kewajiban  jangka  pendeknya,  dimana  semakin  besar  prosentase current  ratio (CR),  maka  perusahaan  memiliki  tingkat  likuidasi  yang  baik,  sehingga  akan memberikan  persepsi  positif  terhadap  kondisi  perusahaan  serta  akan  meningkatkan  nilai perusahaan  di  mata  investor. Leverage mengukur  kemampuan  perusahaan  untuk  memenuhi seluruh kewajiban finansialnya yang terdiri dari utang jangka pendek dan utang jangka panjangnya. Leverage juga  dapat  diartikan  sebagai  gambaran  kemampuan  perusahaan  untuk  memanfaatkan aktiva  atau  dana  yang  mempunyai  beban  tetap  ( fixed  assets  fund )  untuk  memperbesar  tingkat penghasilan  bagi  para  pemilik  saham.  Rasio leverage dalam  penelitian  ini  diwakili  oleh Debt  to Assets Ratio (DAR). DAR merupakan rasio utang yang digunakan untuk mengukur seberapa besar aktiva  perusahaan  dibiayai  oleh  utang  atau  seberapa  besar  utang  perusahaan  berpengaruh terhadap pengelolaan aktiva.
Profitabilitas  mengukur  kemampuan  perusahaan  untuk  menghasilkan  laba.  Rasio profitabilitas dalam penelitian ini diwakili oleh Return On Assets (ROA).  ROA merupakan  rasio yang  digunakan  untuk  mengukur  kemampuan  manajemen  suatu  perusahaan  dalam  memperoleh keuntungan dengan memanfaatkan keseluruhan total aset yang dimiliki. Nilai perusahaan, peneliti menggunakan Price  Book  Value (PBV)  menggambarkan  seberapa  besar  pasar  menghargai  nilai buku  suatu  saham.  Semakin  tinggi  rasio  PBV,  semakin  tinggi  kinerja  perusahaan  dinilai  oleh pemodal  dengan  dana  yang  telah  ditanamkan  di  perusahaan.  Oleh karena itu, dapat disimpulkan semakin  tinggi  PBV,  semakin  tinggi  tingkat  kepercayaan  pasar  terhadap  prospek  perusahaan, semakin  tinggi  daya  tariknya  bagi  investor  untuk  membeli  saham  tersebut,  sehingga  permintaan akan naik, dan akhirnya mendorong harga saham naik.

## Kajian Teori
Menurut Harahap (2011)  Laporan keuangan  menggambarkan kondisi keuangan dan hasil usaha suatu perusahaan pada saat tertentu atau jangka waktu tertentu.

## Nilai Perusahaan
Menurut  Husnan  (2006)  bagi  perusahaan  yang  belum go  public nilai  perusahaan merupakan sejumlah biaya yang bersedia dikeluarkan oleh calon pembeli jika perusahaan tersebut dijual,  sedangkan  bagi  perusahaan  yang  sudah go  public nilai  perusahaannya  dapat  dilihat  dari besarnya nilai saham yang ada di pasar modal.
Nilai  perusahaan  dalam  penelitian  ini  didefinisikan  sebagai  nilai  pasar,  karena  nilai perusahaan  yang  dapat  memberikan  kemakmuran  pemagang  saham  secara  maksimum  apabila harga      saham  perusahaan  meningkat.  Menurut  Fahmi  (2014)  Rasio  nilai  pasar  yaitu  rasio  yang menggambarkan  kondisi  yang  terjadi  di  pasar.  Indikatorindikator        yang        mempengaruhi nilai perusahaan antara lain:
Earning Per Share (EPS)
Menurut  Fahmi (2014) Earning Per Share atau  pendapatan  per lembar saham adalah bentuk pemberian  keuntungan  yang  diberikan  kepada  para  pemegang  saham  dari  setiap  lembar  saham yang dimiliki.
EPS = Pendapatan Setelah Pajak (EAT)  Jumlah Saham yang Beredar

## Price Earning Ratio (PER)
Menurut Harahap (2011) Rasio ini menunjukkan  perbandingan  antara harga saham di pasar atau harga perdana yang ditawarkan dibandingkan dengan pendapatan yang diterima.

## Book Value Per Share (BVS)
Menurut  Tangkilisan  (2003) Book  Value   Per Share itu menunjukkan  klaim    setiap lembar saham terhadap modal sendiri.
BVS =
Modal Sendiri−Saham Preferen   Jumlah Saham Biasa Beredar

## Price Book Value (PBV)
Price  Book  Value (PBV)  merupakan  rasio  yang  menggambarkan  seberapa  besar  pasar menghargai  nilai  buku  saham  dari  suatu  perusahaan.  Rasio  ini  dapat  memberikan  gambaran potensi  pergerakan  harga  suatu  saham  sehingga  dari  gambaran  tersebut,  secara  tidak  langsung
rasio PBV ini juga memberikan pengaruh  terhadap harga saham (Tryfino, 2009).
Semakin tinggi   rasio PBV, semakin tinggi kinerja perusahaan dinilai oleh pemodal dengan dana yang telah ditanamkan di perusahaan.

## Dividen Ratio
Menurut  Tangkilisan  (2003)  Dividen  ratio  itu  sendiri  dari dividen  yield dan dividen payout ,  dimana dividen yield menunjukkan  rasio  antara deviden per saham  dan  harga saham per saham,  sedangkan dividen  payout menunjukkan  perbandingan  antara  dividen  per  saham  dan pendapatan per saham.
Dividen Yield = Dividen Per Saham Harga Saham Per Saham Dividen Payout = Dividen Per Saham Pendapatan Per Saham

## Rasio Likuiditas
Menurut  Syamsuddin  (2013)  Likuiditas  merupakan  suatu  indikator  mengenai kemampuan  perusahaan  untuk  membayar  semua  kewajiban  finansial  jangka  pendek  pada saat jatuh tempo dengan menggunakan aktiva lancar yang tersedia.

## Current Ratio
Menurut  Kasmir  (2010) Current  Ratio (Rasio  Lancar)  merupakan  rasio  untuk  mengukur kemampuan perusahaan membayar kewajiban jangka pendek atau utang yang segera jatuh tempo pada saat ditagih secara keseluruhan.

## Quick Ratio (Acit Test Ratio)
Menurut  Kasmir  (2010) Quick  Ratio (Rasio  Cepat)  merupakan  rasio  yang  menunjukkan kemampuan  perusahaan  memenuhi  atau  membayar  kewajiban  atau  utang  lancar  (utang  jangka pendek) dengan aktiva lancar tanpa memperhitungkan nilai sediaan (inventory).

## Cash Ratio
Menurut  Kasmir  (2010) Cash  Ratio (rasio  kas)  merupakan  alat  yang  digunakan  untuk mengukur seberapa besar uang kas yang tersedia untuk membayar utang.

## Net Working Capital Ratio
Menurut Fahmi (2014) Net Working Capital Ratio atau rasio modal kerja bersih merupakan suatu ukuran  dari  likuiditas  perusahaan.  Sumber  modal  kerja  adalah:  (1.)  pendapatan  bersih,  (2.) peningkatan  kewajiban  yang  tidak  lancar,  (3.)  kenaikan  ekuitas  pemegang  saham,  dan  (4.) penurunan aktiva yang tidak lancar.

## Leverage Ratio
Menurut  Kasmir  (2010)  Rasio  sovabilitas  atau Leverage  Ratio merupakan  rasio  yang digunakan  untuk  mengukur  sejauh  mana  aktiva  perusahaan  dibiayai  dengan  utang.  Artinya, berapa besar beban utang  yang ditanggung perusahaan dibandingkan dengan aktivanya.

## Debt Assets Ratio (DAR)
Menurut Kasmir (2010) Debt to Assets Ratio atau Debt Ratio, merupakan rasio utang yang digunakan  untuk  mengukur  seberapa  besar  aktiva  perusahaan  dibiayai  oleh  utang  atau  seberapa besar utang perusahaan berpengaruh terhadap pengelolaan aktiva.
DAR = ����� ���� ( ����� ���� ) ����� ������ ( ����� ������ )

## Debt to Equity Ratio (DER)
Menurut  Kasmir  (2010) Debt  to  Equity  Ratio ,  merupakan  rasio  yang  digunakan  untuk
menilai utang dengan ekuitas.
DER = ����� ���� ( ���� )
����� �������
( ������� )

## Long Term Debt to Equity Ratio (LTDtER)
Menurut  Kasmir  (2010)  Long  Term  Debt  to  Equity  Ratio,  merupakan  rasio  antara  utang jangka  panjang  dengan  modal  sendiri.  Tujuannya  adalah  untuk  mengukur  berapa  bagian  dari setiap rupiah modal sendiri yang dijadikan jaminan utang jangka panjang.
LTDtER = ����� ���� ������� �����
�����
�������

## Times Interest Earned
Menurut  Fahmi  (2014) Times  Interest  Earned disebut  juga  dengan  rasio  kelipatan. TIE= Laba Sebelum Bunga dan Pajak (EBIT)
Beban Bunga (Interes Expense)

## Fixed Charge Coverage
Menurut  Fahmi  (2014)  Fixed  Charge  Coverage  disebut  juga  dengan  rasio  penutup  beban tetap.
FCC =
Laba Usaha + Beban Bunga  Beban Bunga+Beban Sewa

## Rasio Profitabilitas
Menurut  Harahap  (2011)  Profitabilitas  menggambarkan  kemampuan  perusahaan mendapatkan  laba  melalui  semua  kemampuan  dan  sumber  yang  ada  seperti  kegiatan,  penjualan, kas, modal, jumlah karyawan, jumlah cabang, dan sebagainya.

## Gross Profit Margin (GPM)
Menurut  Syamsuddin  (2013) Gross  Profit  Margin merupakan  persentase  dari  laba  kotor ( sales-cost of goods sold ) dibandingkan dengan sales . Semakin besar GPM semakin baik keadaan operasi perusahaan.
GPM = Penjualan − Harga Pokok Penjualan

## Net Profit Margin (NPM)
Menurut Syamsuddin (2013) Net Profit Margin adalah merupakan rasio antara laba bersih ( net  profit )  yaitu  penjualan  sesudah  dikurangi  dengan  seluruh expenses termasuk  dibandingkan dengan penjualan.
NPM = Laba Setelah Pajak (EAT) Penjualan Bersih ( ����� )

## Return On Asset (ROA)
Menurut Kasmir (2010) Return On Asset (ROA) merupakan rasio  yang menunjukkan hasil (return) atas jumlah aktiva yang digunakan dalam perusahaan.

## ROA  = EBIT
Total Aktiva
Return On Equity (ROE)
Menurut Tangkilisan (2003) Return On Equity suatu pengukuran dari penghasilan (income) yang tersedia bagi para pemilik perusahaan (baik pemegang saham biasa maupun pemegang saham preferen) atas modal yang mereka investasikan didalam perusahaan.
ROE = Laba
Setelah Pajak (EAT) Modal Sendiri ( ������� )
Berdasarkan  latar  belakang  dan  rumusan  masalah,  maka  kerangka  pemikiran  sebagai berikut:
H1
:  Diduga  likuiditas  berpengaruh  secara  signifikan  terhadap  nilai  perusahaan  pada perusahaan telekomunikasi yang terdaftar di Bursa  Efek  Indonesia  (BEI)  tahun 2012-2014.
H2 :    Diduga leverage berpengaruh
secara  signifikan  terhadap  nilai  perusahaan  pada  perusahaan  telekomunikasi  yang terdaftar di Bursa  Efek  Indonesia  (BEI)  tahun 2012-2014.
H3 :  Diduga  profitabilitas  berpengaruh secara signifikan terhadap nilai
Berdasarkan  pada  kerangka  berpikir  diatas,  maka  diasumsikan  bahwa  likuiditas  ( Current Ratio ), leverage ( Debt  to  Assets  Ratio )  dan  profitabilitas  ( Return  On  Assets )    secara  parsial maupun simultan mempunyai pengaruh terhadap nilai perusahaan ( Price Book Value ).

## Hipotesis
Berdasarkan kerangka pemikiran diatas, hipotesis yang ditetapkan dalam penelitian ini adalah:
Perusahaan  pada  perusahaan  telekomunikasi  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia (BEI) tahun  2012-2014.  H4  :  Diduga  likuiditas, leverage dan  profitabilitas  secara  bersama-sama berpengaruh  terhadap  nilai  perusahaan  pada  perusahaan  telekomunikasi  yang  terdaftar  di  Bursa
Efek Indonesia (BEI) tahun 2012-2014.

## METODE PENELITIAN

## Teknik Analisis Data
Metode  yang  digunakan  untuk  menganalisis  data  dalam  penelitian  ini  adalah multiple regression dengan  program  spss  versi  20.  Metode  ini  digunakan  untuk  menguji  apakah  terdapat pengaruh antara variabel independen terhadap variabel independen.

## Uji Asumsi Klasik 1. Uji Normalitas
Menurut  Pramesti  (2014)  Uji  normalitas  dilakukan  untuk  menyelidiki  apakah  data  yang dikumpulkan  mengikuti  dugaan  mengikuti  distribusi  normal  atau  tidak.  Untuk  melakukan  uji normalitas  dalam  penelitian  ini  menggunakan  uji  Kolmogorov-Smirnov.  Pada  SPSS,  jika  dipilih tingkat  signifikansi  α  =  0,05  <  nilai  sig  SPSS,  maka  dapat  dikatakan  bahwa  data  mengikuti distribusi normal.

## Uji Multikolonearitas
Menurut  Priyatno  (2008)  Uji  Multikolonearitas  digunakan  untuk  mengetahui  ada  atau tidaknya  penyimpangan  asumsi  klasik  multikolonearitas,  yaitu  adanya  hubungan  linear  atau variabel independen dalam model regresi. Uji multikolonearitas dapat dilihat dari nilai Tolerance dan Variance  Inflation  Factor (VIF)    pada  hasil output analisis  SPSS.  Nilai cutoff yang  umum digunakan untuk menunjukkan  terjadinya multikolonearitas adalah Tolerance < 0.1 dan VIF > 10. Jika nilai tolerance > 0.1 dan VIF <10 , maka model dikatakan bebas dari multikolonearitas, dan sebaliknya  jika  nilai  tolerance  <  0.1  atau  nilai  VIF  >  10,  maka  dapat  dikatakan  dalam  model tersebut  terjadi  multikolonearitas.  Model  regresi  yang  baik  adalah  model  yang  tidak  terjadi multikolonearitas.

## Uji Heteroskedastistas
Menurut    Priyatno  (2008)  Uji  Heteroskedastistas  digunakan  untuk  mengetahui  ada  atau tidaknya penyimpangan asumsi klasik heteroskedastistas,  yaitu  adanya  ketidaksamaan  varian dari residual untuk semua pengamatan pada model regresi. Heteroskedastisitas pada  suatu model dapat dilihat dengan pola gambar Scatterplot , regresi yang tidak terjadi heteroskedastisitas, jika:
1.   Titik-titik data menyebar diatas dan dibawah atau disekitar angka 0.
2.   Titik-titik data tidak mengumpul hanya diatas atau dibawah saja.
3.   Penyebaran titik-titik data tidak boleh membentuk pola bergelombang melebar kemudian menyempit dan melebar kembali.
4.   penyebaran titik-titik data tidak berpola.

## Uji Autokorelasi
Menurut  Sujarweni  (2015)  Menguji  autokorelasi  dalam  suatu  model  bertujuan  untuk menegtahui  ada  tidaknya  korelasi  antara  variabel  pengganggu  pada  variabel  tertentu  dengan variabel  sebelumnya.  untuk  data time  series autokorelasi  sering  terjadi,  tapi  untuk  data  yang sampelnya crossection jarang terjadi karena variabel pengganggu satu berbeda dengan  yang lain. Mendeteksi autokorelasi dengan menggunakan nilai  Durbin  Watson  dibandingkan  dengan  tabel Durbin Watson (dl dan du). Kretarianya jika du < d hitung < 4-du, maka tidak terjadi autokorelasi.

## Analisis Regresi Berganda
Menurut Priyatno (2008) Analisis regresi berganda adalah hubungan secara linear antara dua atau  lebih  variabel  independen  (X1,  X2,  X3,....Xn)  dengan  variabel  dependen  (Y).  Persamaan regresi berganda yang digunakan dalam penelitian ini adalah:
Y = � + � 1 �� 1 + � 2 �� 2 + � 3 �� 3 + � Keterangan:
Y
Book Value ) = Nilai Perusahaan ( Price
α = Konstanta
β1 , β2, β3 = Koefisien variabel (masing-masing variabel X1, X2, X3) X1 = Likuiditas ( Current Ratio) X2 = Leverage ( Debt to Assets
Ratio ) X3 = Profitabilitas ( Retun On Assets )
e = Error

## Analisis Determinasi (R²)
Menurut  Priyatno  (2008)  Analisis  determinasi  dalam  regresi  linier  berganda  digunakan untuk persentase sumbangan pengaruh variabel independen (X1, X2, ..., Xn) secara bersama-sama (serentak) terhadap variabel dependen (Y). Koefisien ini menunjukkan seberapa  besar persentase variasi  variabel  independen  yang  digunakan  dalam  model  mampu  menjelaskan  variasi  variabel dependen.
 Jika R² = 0, maka tidak ada sedikitpun persentase sumbangan pengaruh  yang diberikan variabel independen terhadap variabel dependen, atau  variasi variabel independen yang digunakan dalam model tidak menjelaskan meskipun variasi variabel dependen.
 Jika R² = 1, maka persentase sumbangan pengaruh  yang diberikan variabel  independen terhadap  variabel  dependen  adalah  sempurna.,  atau  variasi  varoiabel  independen  yang
digunakan dalam model menjelaskan 100% variasi variabel dependen.

## Teknik Pengujian Hipotesis
Teknik  pengujian  hipotesis  digunakan  untuk    menguji  besarnya  pengaruh  dari  masing- masing variabel independen terhadap variabel dependen.

## Uji Parsial (Uji t)
Menurut  Priyatno  (2008)  Uji  t  digunakan  untuk  mengetahui  apakah  dalam  model  regresi variabel  independen  (X1,  X2,...,  Xn)  secara  parsial  berpengaruh  signifikasn  terhadap  variabel dependen (Y).Dasar  pengambilan keputusan  untuk  uji  t  parsial  dalam  analisis  regresi  adalah sebagai berikut:
a) Berdasarkan  nilai  t  hitung  dan  tabel:  Jika  nilai  t  hitung  >  t  tabel,  maka  variabel  bebas berpengaruh terhadap variabel terikat. Jika  nilai  t  hitung  <  t  tabel,  maka  variabel  bebas tidak  berpengaruh  terhadap  variabel terikat.
b) Berdasarkan nilai signifikan hasil output SPSS: Jika nilai sig > 0.05, maka variabel bebas berpengaruh signifikan terhadap variabel terikat. Jika nilai sig < 0.05, maka variabel bebas tidak berpengaruh signifikan terhadap variabel terikat.
Hipotesis (dugaan) dalam uji t adalah sebagai berikut:
• Ho diterima dan H1 ditolak, jika nilai t hitung < t tabel atau jika nilai sig > 0.05.
• Ho ditolak dan H1 diterima, jika nilai t hitung > t tabel atau jika nilai sig < 0.05.

## Uji Simultan (Uji F)
Menurut  Santoso  (2016)  Uji  F  atau  ANOVA  digunakan  untuk  pengujian  lebih  dari  dua sampel.  Menurut  Hamta  (2015)  Penarikan  kesimpulan  dilakukan  dengan  berdasarkan probabilitas,  jika  tingkat  signifikannya  α  >  0.05  maka  semua  variabel  independen  tidak berhubungan signifikan dengan perubahan variabel dependen. Jika tingkat signifikannya α < 0.05 maka  semua  variabel  independen  berhubungan  signifikan  dengan  perubahan  nilai  variabel dependen. Hipotesis (dugaan) dalam uji F adalah sebagai berikut:
• Ho ditolak Ha diterima jika F hitung > F tabel
• Ho diterima Ha ditolak jika F hitung < F tabel

## HASIL DAN PEMBAHASAN

## Uji Asumsi Klasik

## Uji Normalitas
Uji  normalitas  dilakukan  untuk  melihat  apakah  dalam  model  regresi  variabel  terikat  dan variabel bebas keduanya mempunyai distribusi normal atau tidak. Model regresi yang baik adalah
model regresi yang mempunyai data berdistribusi normal.

## Tabel 1. Kolmogrov-Smirnov One-Sample Kolmogorov-Smirnov Test
Berdasarkan  hasil  dari  tabel  diatas,  dapat  disimpulkan  bahwa  data  memiliki  distribusi secara  normal.  Hal  ini  dapat  dibuktikan  dari  hasil  uji  normalitas  dengan  menggunakan KolmogrovSmirnov,  nilai  Kolmogrov-Smirnov  Z  sebesar  1.159  dan  Asymp.  Sig  sebesar 0.136,  yang  berarti  lebih  besar  dari  0.05,  sehingga  dapat  disimpulkan  bahwa  data  dalam penelitian ini berdistribusi normal.

## Uji Multikolonearitas
Uji Multikolonearitas digunakan untuk mengetahui ada atau tidaknya penyimpangan asumsi klasik  multikolonearitas,  yaitu  adanya  hubungan  linear  atau  variabel  independen  dalam  model regresi.Uji  multikolonearitas  dapat  dilihat  dari  nilai Tolerance dan Variance  Inflation  Factor (VIF)    pada  hasil output analisis  SPSS.  Nilai cutoff yang  umum  digunakan  untuk  menunjukkan terjadinya  multikolonearitas  adalah Tolerance <  0.1  dan  VIF  >  10.  Jika  nilai  tolerance  >  0.1  dan VIF <10 , maka model dikatakan bebas dari multikolonearitas, dan sebaliknya jika nilai tolerance < 0.1  atau  nilai  VIF  >  10,  maka  dapat  dikatakan  dalam  model  tersebut  terjadi  multikolonearitas. Model  regresi  yang  baik  adalah  model  yang  tidak  terjadi  multikolonearitas  atau  kemiripan  antar variabel independen.
Model

## Collinearity Statistics
Tolerance VIF LIKUIDITAS LEVERAGE .648 .333 1.543 3.006 PROFITABILITAS .266 3.763
Coefficients a 1

## Dependent Variable: NILAI_PERUSAHAAN

## Sumber: Data Sekunder yang Diolah melalui  SPSS 20, 2014
Berdasarkan hasil dari tabel iatas, dapat disimpulkan bahwa data dalam penelitian  ini  tidak terjadi multikolonearitas. Hal ini dapat dibuktikan berdasarkan hasil dari output diatas,  diketahui bahwa:
a. Nilai Tolerance semua  variabel independen lebih besar dari 0.10
b. Nilai VIF semua variabel independen lebih kecil dari 10.00
Maka dapat disimpulkan bahwa data diatas tidak terjadi multikolonearitas.

## Uji Heteroskedastistas
Uji Heteroskedastistas digunakan untuk mengetahui ada atau tidaknya penyimpangan asumsi klasik  heteroskedastistas,  yaitu  adanya  ketidaksamaan  varian  dari  residual  untuk  semua pengamatan pada model regresi.

## Gambar 1. Hasil Uji Heteroskedastistas
Sumber: Data Sekunder yang Diolah melalui  SPSS 20, 2014
Berdasarkan  gambar  4.1  diatas,  dapat  disimpulkan  bahwa  data  dalam  penelitian  ini  tidak terjadi heteroskedastistas. Hal ini dapat dibuktikan dari gambar terlihat bahwa titik-titik menyebar secara  acak  dan  tidak  membentuk  sebuah  pola  tertentu  yang  jelas  serta  tersebar  baik  diatas maupun dibawah angka nol pada sumbu Y.

## Uji Autokorelasi
Uji  autokorelasi  dalam  suatu  model  bertujuan  untuk  menegtahui  ada  tidaknya  korelasi antara  variabel  pengganggu  pada  variabel  tertentu  dengan  variabel  sebelumnya.  untuk  data time  series autokorelasi  sering  terjadi,  tapi  untuk  data  yang  sampelnya crossection jarang terjadi karena variabel pengganggu satu berbeda dengan yang lain.
Tabel 3. Hasil Uji Autokorelasi
Model Summary b Model R
R
Squar e Adjusted R Square Std. Error of the Estimate Durbin- Watson 1.105
1 .716 a .512
.426 2.04000 a. Predictors: (Constant), PROFITABILITAS, LIKUIDITAS,

## LEVERAGE
b. Dependent Variable: NILAI_PERUSAHAAN Sumber: Data Sekunder yang Diolah melalui  SPSS 20,

## 2014
Berdasarkan  hasil  tabel  diatas,  dapat  dilihat  bahwa  nilai  Durbin-Watson  sebesar  1.105. Secara  sederhana  model  penelitian  ini  tidak  terjadi  autokorelasi,  karena  hasil  uji  menunjukkan nilai  DurbinWatson  sebesar  1.105  nilai  ini  lebih  besar  daro  0.05.  Sehingga  dapat  disimpulkan bahwa dalam penelitian ini tidak terjadi autokorelasi.

## Analisis Regresi Berganda
Tujuan  dari  analisis  regresi  bergand  adalah  untuk  mengetahui  signifikansi  pengaruh variabel independen terhadap variabel dependen,sehingga dapat memuat prediksi yang tepat.
Coefficients a
a. Dependent Variable: NILAI_PERUSAHAAN Sumber: Data Sekunder yang
Diolah melalui  SPSS 20, 2014
Berdasarkan tabel 4 diatas, maka persamaan regresi linier berganda dengan 3 variabel bebas (independen) sebagai berikut:
Persamaan regresi tersebut dapat dijelaskan sebagai berikut:
1. Konstanta  sebesar  -0.441,  artinya  jika  likuiditas  (CR), leverage (DAR),  dan profitabilitas  (ROA)  nilainya  adalah  0.  Maka  Nilai  Perusahaan  (PBV)  nilainya  akan mengalami penurunan sebesar - 1.041.
2. Koefisien  regresi  variabel  likuiditas  (CR)  sebesar  -1.036,  artinya  jika  variabel independen  lain  nilainya  tetap  dan  likuiditas  (CR)  mengalami  kenaikan  sebesar  1%, maka  nilai  perusahaan  (PBV)  mengalami  penurunan  sebesar  1.036.  Koefisien  bernilai negatif artinya terjadi hubungan negatif antara likuiditas (CR) dengan nilai perusahaan (PBV).  Semakin  besar  likuiditas  (CR),  maka  semakin  menurun  nilai  perusahaan tersebut.
3. Koefisien  regresi  variabel leverage (DAR)  sebesar  6.795,  artinya  jika  variabel  lain nilainya  tetap  dan leverage (DAR)  mengalami  kenaikan  sebesar  1%,  maka  nilai perusahaan (PBV) mengalami kenaikan sebesar 6.795. Koefisien bernilai positif artinya terjadi  hubungan  positif  antara leverage (DAR)  dengan  nilai  perusahaan  (PBV).
Semakin besar leverage (DAR), maka semakin meningkat nilai perusahaan.
4. Koefisien  regresi  variabel  profitabilitas  (ROA)  sebesar  22.116,  artinya  jika  variabel lain  nilainya  tetap  dan  profitabilitas  (ROA)  mengalami  kenaikan  sebesar  1%,  maka
nilai  perusahaan  (PBV)  mengalami kenaikan sebesar 22.116. Koefisien bernilai positif artinya  terjadi  hubungan  positif  antara  profitabilitas  (ROA)  dengan  nilai  perusahaan (PBV). semakin besar profitabilitas (ROA), maka semakin meningkat nilai perusahaan.

## Uji Koefisien Determinasi (R²)
Uji  koefisien  determinasi  (R²)  dalam  regresi  linier  berganda  digunakan  untuk  persentase sumbangan  pengaruh  variabel  independen  (X1,  X2,  ...,  Xn)  secara  bersama-sama  (serentak) terhadap variabel dependen (Y).Berdasarkan table diketahui nilai R² adalah 0.512 atau 51.2%. Hal ini  menunjukkan  bahwa  variabel  dependen  (nilai  perusahaan)  yang  diproksikan  dengan Price Book  Value (PBV)  dapat  dijelaskan  oleh  variabel  independen  yaitu  likuiditas  (CR),  leverage (DAR)  dan  profitabilitas  (ROA)  sebesar  51.2%,  sedangkan  selebihnya  sebesar  48.8%  dapat dipengaruhi  atau  dijelaskan  oleh  variabelvariabel  lain  yang  tidak  dimasukkan  dalam  model penelitian ini.

## Pengujian Hipotesis
Pengujian  hipotesis  digunakan  untuk  menguji  besarnya  pengaruh  dari  masing-masing variabel  independen  terhadap  variabel  dependen.  Analisis  datanya  menggunakan  program  SPSS 20 dengan melihat hasil Uji Parsial (Uji t) dan Uji Simultan (Uji F).

## Uji Parsial (Uji t)
Uji  dapat  digunakan  untuk  menguji  signifikansi  rata-rata  pada  satu  sampel.  Uji  ini merupakan  salah  satu  dari  bentuk  statistika  parametrik.  Hasil  uji  t  dalam  penelitian  ini  dapat dilihat dari tabel 5 berikut ini:

## Tabel.5 Hasil Uji Parsial (Uji t)
Berdasarkan tabel diatas, hasil uji t dapat dijelaskan sebagai berikut:
1. Pengaruh  Likuiditas  (CR)  Terhadap  Nilai  Perusahaan  (PBV), Berdasarkan  pengaruh variabel  likuiditas  nilai  t  hitung  sebesar  -1.127  dan  nilai  t  tabel  sebesar  1.721,  yang  berarti nilai  t  hitung  lebih  kecil  dari  nilai  t  tabel  (1.127  <  1.721)  dan  nilai  signifikannya  sebesar
0.275, artinya  nilai  signifikan ini  lebih besar dari  0.05 (0.275 > 0.05). Hasil   penelitian   ini menunjukkan    bahwa    likuiditas    berpengaruh    negatif    terhadap    nilai  perusahaan,  hasil tersebut dapat diartikan secara parsial likuiditas tidak berpengaruh secara signifikan terhadap nilai  perusahaan,  berarti  likuiditas  di  dalam  perusahaan  dapat  menurunkan  nilai  perusahaan tersebut, maka Ha ditolak. Dalam penelitian ini nilai likuiditas berpengaruh negatif terhadap nilai perusahaan, artinya semakin tinggi nilai likuiditas maka semakin rendah nilai perusahaan yang tercermin dari harga saham.
2. Pengaruh Leverage (DAR)  Terhadap  Nilai  Perusahaan  (PBV), Berdasarkan  pengaruh variabel leverage nilai  t  hitung  sebesar  2.086  dan  nilai  t  tabel  sebesar 1.721,  berarti  nilai  t hitung  lebih  besar  dari  t  tabel  (2.086  >  1.721)  dan  nilai  signifikan  sebesar  0.052,  artinya nilai signifikan lebih besar dari nilai 0.05.  Hasil  penelitian ini menunjukkan bahwa leverage berpengaruh positif terhadap nilai perusahaan, secara parsial leverage tidak berpengaruh secara signifikan  terhadap  nilai  perusahaan.  Hal  ini  berarti leverage dalam  perusahaan  dapat meningkatkan  nilai  perusahaan  tersebut  karena  terbukti  secara  parsial  memiliki  pengaruh positif, maka Ha ditolak. Hal ini menunjukkan bahwa dengan adanya peningkatan utang atau semakin besar hutang perusahaan maka semakin besar nilai aktiva perusahaan  yang dibiayai oleh  hutang.  Semakin  tinggi  nilai  DAR,  maka  semakin  besar  jumlah  pinjaman  yang digunakan  untuk  menghasilkan keuntungan perusahaan.
3. Pengaruh Profitabilitas (ROA) Terhadap Nilai Perusahaan (PBV). Berdasarkan pengaruh variabel  profitabilitas  t  hitung  sebesar  3.779  dan  nilai  t  tabel  sebesar  1.721,  berarti  nilai  t hitung lebih besar dari nilai t tabel (3.779 < 1.721) dan nilai signifikan sebesar 0.001, artinya nilai  signifikan  lebih  besar  dari  0.05.  Hasil  penelitian  ini  menunjukkan  bahwa  profitabilitas berpengaruh  positif  terhadap  nilai  perusahaan,  hasil  tersebut  dapat  diartikan  secara  parsial profitabilitas  berpengaruh  secara  signifikan  terhadap  nilai  perusahaan.  Hal  ini  berarti profitabilitas dalam perusahaan dapat meningkatkan nilai perusahaan tersebut karena terbukti secara  parsial  memiliki  pengaruh  positif  dan  signifikan  terhadap  nilai  perusahaan,  maka  Ha diterima.  ROA  mengukur  kemampuan  perusahaan  dalam  memanfaatkan  asetnya  untuk memperoleh  laba.  ROA  menunjukkan  kemampuan  perusahaan  dalam  menghasilkan  laba dengan  memanfaatkan  total  aset  yang  dimiliki  perusahaan.  Nilai  ROA  yang  tinggi  dapat memberikan  dampak  positif  pada  peningkatan  nilai  perusahaan.  Dengan  laba  yang  tinggi maka  tingkat kepercayaan investor  akan meningkat, hal tersebut  berdampak pada PBV  yang meningkat.

## Uji Simultan (Uji F)
Model Sum of Squares df Mean Square F Sig. Regression 74.361 3  24.787 5.956  .006 b 1 Residual 70.747  17 4.162 Total
145.108  20
Uji  Simultan  (Uji  F)  digunakan  untuk  menguji  apakah  variabel  independen  secara simultan  berpengaruH  terhadap  variabel dependen.  Hasil  uji  F dalam  penelitian  ini  dapat  dilihat dari tabel 4.12 berikut ini:
Tabel 6. Hasil Uji Simultan (Uji F) ANOVA a
a. Dependent Variable: NILAI_PERUSAHAAN b. Predictors: (Constant), PROFITABILITAS, LIKUIDITAS,

## LEVERAGE
Sumber: Data Sekunder yang Diolah melalui  SPSS 20, 2014
Pengaruh Likuiditas, Leverage dan Profitabilitas Terhadap Nilai Perusahaan
Berdasarkan  penelitian  yang  telah  diuraikan  dengan  menggunakan  bantuan  program  SPSS 20 dengan model regresi linier berganda menunjukkan bahwa variabel bebas (Independen)    yaitu  likuiditas  (CR), leverage (DAR),  dan  profitabilitas  (ROA)  secara  bersama- sama  (simultan)  mempunyai  pengaruh  yang  signfikan  terhadap  nilai  perusahaan  (PBV).    Hal  ini dapat dilihat dari  hasil penelitian berdasarkan uji statistik  F  yang menunjukkan nilai probabilitas 0.006  atau  kurang  dari  taraf  signifikan  yaitu  0.05.  Besarnya  hasil  uji  simultan  yang  ditunjukkan oleh  koefisien  determinasi (RSquare) sebesar  0.512,  (Adjusted  R  Square)  sebesar  0.426  yang menunjukkan  besarnya  kontribusi  variabel  bebas  likuiditas, leverage dan  profitabilitas  terhadap nilai perusahaan sebesar 42% dan selebihnya 58% dipengaruhi oleh variabel lain diluar yang tidak disebutkan dalam penelitian ini. Likuiditas, leverage dan profitabilitas berpengaruh terhadap nilai perusahaan,  dimana  likuiditas  merupakan  kemampuan  perusahaan  untuk  membayar  semua kewajiban  jangka  pendek  perusahaan,  sedangkan leverage merupakan  kemampuan  perusahaan dalam  membayar  kewajiban  jangka  panjang    perusahaan,  profitabilitas  merupakan  kemampuan perusahaan  dalam  mencapai  keuntungan  atau  laba  perusahaan  dan  nilai  perusahaan  merupakan sebuah nilai yang dapat digunakan untuk mengukur seberapa besar "tingkat kepentingan" sebuah perusahaan  dilihat dari sudut pandang beberapa pihak seperti para investor yang mengaitkan nilai sebuah perusahaan dari harga sahamnya. Semakin baik nilai likuiditas, leverage dan profitabilitas perusahaan  dapat  menunjukkan  bahwa  perusahaan  berada  dalam  kondisi  yang  baik  dan  aman, sehingga  akan  meningkatkan  permintaan  atas  saham  dan  dapat  meningkatkan  nilai  perusahaan tersebut.
PBV  menggambarkan  seberapa  besar  pasar  menghargai  nilai  buku  suatu  saham.  Semakin
tinggi rasio PBV, semakin tinggi kinerja perusahaan dinilai oleh pemodal dengan dana yang telah ditanamkan  di  perusahaan.  Oleh  karena  itu,  dapat  disimpulkan  semakin  tinggi  PBV,  semakin tinggi tingkat kepercayaan pasar terhadap prospek perusahaan, semakin tinggi daya tariknya bagi investor untuk membeli saham tersebut, sehingga permintaan akan naik, dan akhirnya mendorong harga saham naik.

## KESIMPULAN
Berdasarkan  hasil  penelitian  dari  hasil  uji  SPSS  dan  hasil  perhitungan  variabel    enelitian yang telah diteliti, maka dapat disimpulkan sebagai berikut:
1. Secara parsial likuiditas  yang diproyeksikan oleh Current Ratio (CR)  tidak berpengaruh secara  signifikan  terhadap  nilai  perusahaan  yang  diproyeksikan  oleh Price  Book  Value (PBV)  pada  perusahaan  telekomunikasi  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  tahun 2012-2014
2. Secara  parsial leverage yang  diproyeksikan  oleh Debt  to  Assets  Ratio (DAR)  tidak berpengaruh  secara  signifikan  terhadap  nilai  perusahaan  yang  diproyeksikan  oleh Price Book  Value (PBV)  pada  perusahaan  telekomunikasi  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek Indonesia tahun 2012-2014.
3. Secara   parsial   profitabilitas   yang   diproyeksikan   oleh Return   On   Assets (ROA) berpengaruh  secara  signifikan  terhadap  nilai  perusahaan  yang  diproyeksikan  oleh Price Book  Value (PBV)  pada  perusahaan  telekomunikasi  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek Indonesia tahun 2012-2014.
4. Secara  simultan  (bersama-sama)  likuiditas    yang  diproyeksikan  oleh Current  Rati (CR), leverage yang  diproyeksikan  oleh Debt  to  Assets  Ratio (DAR)  dan  profitabilitas yang diproyeksikan oleh Return On Assets (ROA)  berpengaruh  signifikan  terhadap  nilai perusahaan  yang  diproyeksikan  oleh Price  Book  Value (PBV)  pada  perusahaan telekomunikasi yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia tahun 2012-2014.

## DAFTAR PUSTAKA
Fahmi, Irham. (2014). Analisis laporan Keuangan . Bandung: Alfa Beta.
Febriani,  Liza.  2013). Pengaruh  Likuiditas,  Leverage  dan  Profitabilitas  Terhadap  Initial    Return Pada Perusahaan Yang  Melakukan Initial Public Offering (Studi Empiris Pada Perusahaan yang IPO di Bursa Efek Indonesia Tahun 2008-2011). Jurnal Akuntansi. Universitas Negeri Padang. Diakses Tanggal 07 Februari 2016.
Ferdinand, Augusty.  (2014). Metode Penelitian Manajemen Pedoman Penelitian untuk Penulisan Skripsi, Tesis dan Disertasi Ilmu Manajemen. Edisi 5. Penerbit:  Badan Penerbit Universitas Dipenogoro.
Gultom,  Agustina,  dan  Sri  Widia.  (2013). Analisis  Faktor-faktor  yang  Mempengaruhi  Nilai Perusahaan  Pada  Perusahaan  Farmasi  Di  Bursa  efek  Indonesia .  Jurnal  Wira  Ekonomi Mikroskil Vol. 3 No. 1. Program Studi Akuntansi STIE Mikroskil Medan. Diakses Tanggal 17 Maret 2016.
Hamta, Firdaus. (2015). Buku Bahan Ajar Metode Penelitian Akuntansi .Yogyakarta: Deepublish. Harahap,  Sofyan  Syafri.  (2011). Analisis  Kritis  Atas  Laporan  Keuangan .  Jakarta:  Raja  grafindo Persada.
IDX.  2016.  Laporan  Keuangan  dan  Perusahaan  Kinerja  Keuangan  Tercatat.  www.idx.co.id. Diakses Tanggal 24 April 2016.
Kasmir. (2010). Pengantar Manajemen Keuangan . Edisi kedua. Jakarta: Prenadamedia Group.
-------------(2012). Analisis Laporan Keuangan . Jakarta: Rajawali Pers.
Mahendra,  Alfredo  DJ,  Luh  Gede  Sri  Artini,  A.A  Gede  Suarjaya.  (2012). Pengaruh  Kinerja Keuangan  Terhadap  Nilai  Perusahaan  Pada  Perusahaan  Manufaktur  di  Bursa  Efek Indonesia .    Jurnal    Manajemen,    Strategi    Bisnis,    dan    Kewirausahaan    Vol.    6,    No.    2 Universitas Udayana Denpasar. Diakses Tanggal 07 Februari 2016
Martono dan Agus Harjito. (2006). Manajemen Keuangan . Edisi Kedua. Yogyakarta: Ekonisia. Pramesti,  Getut.  (2014). Kupas  Tuntas  Data  Penelitian  dengan  SPSS .  Jakarta:  Elex  Media Komputindo.
Priyatno, Duwi. (2008). Mandiri Belajar SPSS . Yogyakarta: Mediakom
---------------------(2010). Teknik    Mudah    dan    Cepat    Melakukan    Analisis    Data    Penelitian dengan SPSS dan Tanya Jawab Ujian Pendadaran .Yogyakarta: Gava Media.
Rudianto. (2009). Pengantar Akuntansi . Jakarta: Erlangga.
Sambora, Mareta Nurjin, Siti Ragil Handayani, Sri Mangesti Rahayu. (2014). Pengaruh Leverage Dan profitabilitas Terhadap Nilai Perusahaan (Studi pada Perusahaan Food and Beverages yang terdaftar di BEI periode tahun 2009 – 2012). JurnalAdministrasi Bisnis  (JAB)   Vol.8 No.1.Universitas Brawijaya Malang.Diakses Tanggal 07 Februari 2016.
Santoso, Singgih. (2016) Panduan  Lengkap  SPSS  Versi  23 .  Jakarta:  Elex  Media Komputindo.
Saputra,  Bagus  Dwi.  (2014). Pengaruh  Likuiditas,  Leverage  dan  Profitabilitas  Terhadap Kebijakan  Deviden  (Studi  Empiris  pada  Perusahaan  Automotive  and  Components  yang Listed di BEI). Jurnal Akuntansi. Universitas Jember. Diakses Tanggal 07 Februari 2016.
Sjahrial,  Dermawan.  (2007). Pengantar  Manajemen  Keuangan .  Jakarta:  Mitra  Wacana  Media.
Sugiyono.  (2014). Metode  Penelitian  Kuantitatif  Kualitatif  dan  R&D .  Bandung:  Alfabeta. Sujarweni, V. Wiratna. (2015). SPSS Untuk Penelitian . Yogyakarta: Pustaka Baru Press. Syamsuddin, Lukman. (2013). Manajemen Keuangan Perusahaan .  Jakarta: PT.  RajaGrafindo Persada.
Tangkilisan,  Hessel  Nogi  S.  (2003). Manajemen  Keuangan  Bagi  Analisis    Kredit  Perbankan . Yogyakarta: Balairung & Co.
Tryfino. (2009). Cara Cerdas Berinvestasi Saham .   Edisi 1. Jakarta: Transmedia Pustaka.
Ukhriyawati, C. F. (2016). Analysis Performance Of Equity Mutual Funds At Indonesians Capital Market According To Sharpe, Treynor And Jensen Methods . DIMENSI , 1 (2)
Wulandari,    Dwi   Retno.    (2013). Pengaruh    Profitabilitas,    Operating    Leverage,   Likuiditas Terhadap    Nilai    Perusahaan    Dengan    Struktur    Modal    Sebagai    Intervening. Jurnal Akuntansi.  ISSN  2252-6765.  Universitas  Negeri  Semarang.  Diakses  Tanggal  07  Februari 2016.