## ANALISIS EFEKTIVITAS DAN EFISIENSI PENGELOLAAN MODAL KERJA PADA PT. PLN (PERSERO) CABANG KUPANG

## Yuri Sandra Fa’ah
Dosen Jurusan Manajemen Universitas Nusa Cendana Kupang, INDONESIA yurifaah@gmail.com

## ABSTRACT
This research aims to investigate  the effectiveness and efficiency of the management of working capital at PT. PLN (Persero) Branch Kupang Area of East Nusa Tenggara. This study will provide the input to PT. PLN (Persero) Area Branch Kupang of East Nusa Tenggara to increase  the effectiveness and efficiency of the  management  of  working  capital    and  to  contribute  for  academics  references.  The  data  types  are qualitative  and  quantitative,  sourced  from  primary  data  and  secondary  data.    Data  collection  techniques are documentation and interviews. Methods of analysis is Financial Ratios Analysis i.e., Liquidity Ratio, Activities Ratio and Profitability Ratio and  the Analysis of the Sources and the usages of Working Capital. The Liquidity Ratio is focused on Current Ratio, Quick Ratio and Cash Ratio; Activity Ratio is focused on Receivable  Turnover,  Inventory  Turnover,  Working  Capital  Turnover  and  Cash  Turnover.  Profitability Ratio  prioritized  on  Net  Profit  Margin,  Turnover  of  Operating  Assets  and  Return  on  Investement.    The results showed that,  Financial Ratio indicated that in the aspect of liquidity PT. PLN (Persero) East Nusa Tenggara  Region  Branch  was  not  found  any  problem  overally,  however,    the  aspect  of  Cash  Availability was not enough to finance the due debt immediately, the Average Rate of Turnover Assets relatively slow that showed by the less of  Assets Optimalization, and the tendency of  profit rising achievement is smaller than  the using of existing Fixed Assets. It was recommended to improve the effectiveness and efficiency of the management of Working Capital which included Working Capital Controlling, Receivables Turnover Controlling, Expansion of the Area of Marketing and Increaeing of Working Capital.

## Keywords :  Working Capital, Financial Ratios Analysis, Liquidity Ratio, Liquidity Ratio, Profitability
Ratio
Bagi setiap badan usaha baik Badan Usaha Milik Negara (BUMN), Badan Usaha Milik Swasta  (BUMS)  dan  Koperasi,  aspek  yang  paling  utama  dalam  menjalankan  kegiatan perusahaan  adalah  modal.  Karena  tanpa  modal  maka  usaha  yang  dijalankan  tidak  dapat ditumbuhkembangkan secara efektif dan efisien. Modal kerja yang cukup, sangat penting bagi suatu perusahaan karena dengan modal kerja yang cukup itu memungkinkan perusahaan untuk beroperasi  dengan  se-ekonomis  mungkin  dan  perusahaan  tidak  mengalami  kesulitan  atau menghadapi  bahaya-bahaya  yang  mungkin  timbul  karena  adanya  krisis  atau  kekacauan keuangan.  Akan  tetapi  adanya  modal  kerja  yang  berlebihan  menunjukkan  adanya  dana  yang tidak  produktif,  dalam  hal  ini  akan  menimbulkan  kerugian  bagi  perusahaan  karena  adanya
kesempatan  untuk  memperoleh  keuntungan  telah  disia-siakan;  sebaliknya  adanya ketidakcukupan maupun mismanagement dalam modal kerja merupakan sebab utama kegagalan suatu perusahaan.
Dewasa  ini  di  Kota  Kupang  terdapat  banyak  perusahaan  –  perusahaan  baik  itu perusahaan  yang  berbentuk  BUMN,  BUMS  dan  Koperasi.  Perusahaan  -    perusahaan  ini bersaing  untuk  mendapatkan  keuntungan  yang  maksimal  bagi  perusahaan  mereka. Salah  satu BUMN yang ada di Kota Kupang adalah PT. PLN (Persero) Cabang Kupang yang merupakan suatu perusahaan  yang  bergerak  dalam  bidang penjualan  ketenagalistrikan.   Sejak  tahun  2010 PT.  PLN  (Persero)  secara  umum  dan  PT.  PLN  (Persero)  Cabang  Kupang  secara  khusus melayani  pasang  baru  dengan  menggunakan  meteran  prabayar.  Dengan  penggunaan  meteran ini  para  pelanggan  akan  dibebaskan  dari  biaya  beban  dan  juga  biaya  keterlambatan  (apabila pelanggan  telat  bayar)  karena  pelanggan  yang  akan  mengatur  sendiri  berapa  banyak  aliran listrik yang akan dipakai. Namun belum semua masyarakat yang telah menjadi pelanggan PT. PLN  (Persero)  Cabang  Kupang  yang  menggunakan  meteran  prabayar.  Saat  ini  banyak pelanggan PT. PLN (Persero) Cabang Kupang yang masih menggunakan meteran pasca bayar (membayar setelah memakai aliran listrik) dan enggan untuk menggantikan meteran mereka ke meteran prabayar  dengan alasan  yang  beragam.  Pelanggan  dengan  meteran pasca  bayar    baik pelanggan rumah tangga, bisnis dan pelanggan besar terkadang menunggak pembayar tagihan rekening listrik lebih dari satu bulan sehingga pendapatan PT. PLN (Persero) Cabang Kupang menjadi  terhambat.  Walaupun  manajemen  PT.  PLN  (Persero)  Cabang  Kupang  telah memberikan  sanksi  dengan  menyegel  (keteralambatan  membayar  1  s/d  2  bulan)  bahkan memutus  rampungkan  meteran  (Keterlambatan  pembayaran  3  bulan)  namun  tidak  membuat angka  penunggakan  pembayaran  rekening  listrik  oleh  pelanggan  menjadi  berkurang.  Dengan terjadinya    penunggakan  pembayaran  oleh  pelanggan  maka  mempengaruhi  perkembangan modal kerja  PT. PLN (Persero) Cabang Kupang.
Bagi  setiap  perusahaan  termasuk  PT.  PLN  (Persero)  Cabang  Kupang,  memiliki  modal kerja  yang  memadai  dalam  kegiatan  operasionalnya  guna  melindungi  perusahaan  dari  krisis, memberdayakan perusahaan dalam pemenuhan kewajiban dan pembayaran utang tepat waktu, serta  meningkatkan  efektifitas  dan  efisiensi  operasional  perusahaan  dalam  usaha  penjualan tenaga  listrik.  Bila  dikaitkan  dengan  situasi  yang  ada  di  PT.  PLN  (Persero)  Cabang  Kupang, maka meskipun jumlah modal kerja yang dicapai perusahaan selama kurun waktu 2014 – 2016 cenderung  meningkat  namun  belum  menjamin  pengelolaannya  telah  dilakukan  dengan  baik, baik  itu  dilihat  dari  aspek  efektivitas  maupun  efisiensinya.Untuk  mengetahui  efektif  dan
efisiensinya  pengelolaan  modal  kerja,  maka  perlu  dilakukan  penelitian  tentang  Analisis Efektivitas dan Efisiensi Pengelolaan Modal Kerja Pada PT. PLN (Persero) Cabang Kupang.

## TINJAUAN PUSTAKA
Modal  adalah  sejumlah  uang  atau  barang  yang  digunakan  untuk  kegiatan  perusahaan yang terdiri dari modal tetap atau aktiva tetap (gedung, pabrik, mesin) dan modal kerja (piutang dan inventori).Sumber modal adalah modal sendiri dan modal pinjaman.Modal sendiri terdiri dari  modal  disetor  (modal  saham)  dan  laba  ditahan.  Modal  pinjaman  terdiri  dari  pinjaman jangka pendek dan pinajaman jangka panjang.

## Perputaran Modal Kerja
Perputaran  modal  kerja  disebut  juga  siklus  modal  kerja  yakni  suatu  lingkaran  proses yang  dimulai  dari  dimasukkannya  sejumlah  modal  kerja  ke  dalam  kegiatan  operasional  rutin perusahaan.  Dari  kegiatan  tersebut  dihasilkan  barang  dan  jasa  yang  kemudian  dijual  melalui kegiatan penjualan. Hasil dari perjualan tersebut adalah sejumlah dana yang menjadi masukan modal  kerja  baru  kedalam  kegiatan  operasional  perusahaan.  Dari  modal  kerja  awal  hingga menjadi masukan modal kerja baru disebut satu siklus atau satu putaran modal kerja. Proses ini berlangsung  terus  menerus  hingga  menghasilkan  akumulasi  nilai  tambah  bagi  perusahaan (Soeprihanto, 1997:13).
Semakin  pendek  waktu  perputaran  modal  kerja,  semakin  kecil  kebutuhan  modal  kerja dan demikian sebaliknya.Semakin lama periode perputaran modal kerja, semakin kecil tingkat perputarannya  dan  semakin  banyak  unit  modal  kerja  yang  dibutuhkan  serta  semakin  besar jumlah  modal  kerja  yang  diperlukan  dan  juga  sebaliknya.  Ada  dua  cara  untuk  menetapkan kebutuhan modal kerja yaitu : (1) memperhatikan lamanya periode perputaran modal kerja dan (2)  memperhatikan  besarnya  pengeluaran  kas  setiap  hari  (Soeprihanto,  1997:49).  Modal  kerja yang  ideal  adalah  sebesar  jumlah  penjualan  dibagi  dengan  tingkat  perputaran  usaha (Ensiklopedi,  1991:382)  .Namun,  fokus  penelitian  ini  bukanlah  pada  menentukan  jumlah modal kerja yang ideal namun pada ukuran efektivitas modal kerja melalui pengukuran tingkat perputaran usaha tersebut di atas.
Perputaran  modal  kerja  menunjukkan  hubungan  antara  modal  kerja  dengan  penjualan dan  menunjukkan  banyaknya  penjualan  yang  dapat  diperoleh  perusahaan  (jumlah  Rp.). Perputaran  modal  kerja  yang  rendah  menunjukkan  adanya  kelebihan  modal  kerja  yang
mungkin  disebabkan  rendahnya  perputaran  persediaan,  piutang  atau  adanya  saldo  kas  yang terlalu besar.

## Efektivitas dan Efisiensi Pengelolaan Modal Kerja
Efektivitas pengelolaan modal kerja dapat diukur melalui efektivitas pengelolaan aktiva lancar  yang  mencakup  kas,  bank,  piutang  dagang  dan persediaan  sebagai  sisi  masukan  dalam perusahaan dapat menjadi mengukur efektifitas pengelolaan modal kerja.
Dalam  penelitian  ini,  rasio  –  rasio  yang  dipergunakan  adalah  rasio  –  rasio  likuiditas, rasio  –  rasio  profitabilitas  dan  rasio  –  rasio  aktivitas  sedangkan  sedangkan  rasio-rasio solvabilitas / leverage ratios tidak termasuk sebagai instrumen dalam penelitian ini karena rasio ini  terfokus  pada  evaluasi  proporsi  utang  dan  modal,  utang  dan  total  aktiva,  serta  laba  dan biaya bunga yang semuanya berada di luar fokus pengelolaan modal kerja.
Berikut  ini  akan  diuraikan  ketiga  rasio  dalam  menganalisis  pengelolaan  modal  kerja sebagai berikut menurut Suharto (2000 : 101) :
1. Rasio – Rasio Likuiditas (Liquidity Ratios)
Rasio  likuiditas  atau  rasio  modal  kerja  adalah  rasio  yang  dipakai  untuk  mengukur kemampuan perusahaan untuk memenuhi kewajiban lancarnya. Rasio likuiditas dihitung dengan  jalan  membandingkan  aktiva  /  harta  lancar  dengan  kewajiban  /  utang  lancar. Untuk  menentukan  likuiditas  suatu  perusahaan,  maka  dapat  dilakukan  analisis  dengan menggunakan rasio pengukuran likuiditas sebagai berikut :

## a) Current Ratio
Menurut  Suharto  (2000  ;102),  Current  Ratio  sangat  berguna  untuk  mengukur kemampuan perusahaan dalam melunasi utang jangka pendeknya. Current Ratio atau rasio lancar adalah perbandingan aktiva lancar dengan utang lancar.
Current Ratio = ( ) ( )
Dilihat  dari  kreditur  jangka  pendek,  rasio  lancar  perusahaan  debitur  =  2  :  1 merupakan  rasio  minimal  yang  dapat  diterima.  Rasio  lancar  2  :  1  diartikan  sebagai setiap  Rp.  1,00  utang  lancar  dijamin  dengan  Rp.  2,00  aktiva  lancar.  Apabila  rasio lancar  kurang  dari  2  :  1  (kurang  dari  200%),  hal  ini  dianggap  kurang  baik,  sebab apabila  aktiva  lancar  turun  sampai  lebih  dari  50%,  maka  jumlah  aktiva  lancarnya tidak cukup untuk menutup utang lancarnya.
b) Quick Ratio atau Acid Test Ratio
Quick  Ratio  atau  Acid  Test  Ratio  (rasio  cepat/nisbah  cepat),  menurut  Suharto  (2000  ; 102), merupakan rasio yang menunjukkan kemampuan perusahaan dalam memenuhi atau  membayar  kewajiban  atau  utang  lancar (utang  jangka  pendek)  dengan  aktiva lancar  tanpa  memperhitungkan  nilai  persediaan  (inventory).  Untuk  mencari  Quick Ratio,  diukur  dari  total  aktiva  lancar,  kemudian  dikurangi  dengan  nilai  persediaan. Terkadang  perusahaan  juga  memasukkan  biaya  yang  dibayar dimuka  jika  memang ada dan dibandingkan dengan seluruh utang lancar.
= −

## Utang Lancar
c) Ratio of Immediate Solvency (Cash Ratio)
Cash Ratio adalah perbandingan antara aktiva lancar yang paling liquid (kas dan efek) dengan utang lancar. Dengan demikian dapat dikatakan bahwa cash ratio merupakan rasio  pengukuran  likuiditas  yang  lebih  tajam  daripada  Current  Ratio  maupun  Quick Ratio. Rumus untuk menghitung Cash Ratio adalah :

## ℎ = + Utang Lancar
Jika  rata-rata  industri  untuk  Cash  Ratio  adalah  50  %  sampai  dengan  70%    maka keadaan perusahaan lebih baik dari perusahaan lain. Namun, kondisi rasio kas terlalu tinggi juga kurang baik karena ada dana yang menganggur atau yang tidak atau belum digunakan secara optimal.
2. Rasio Pengukuran Rentabilitas / Profitabilitas
Suharto  (2000  ;  107  -  110)  menyatakan  bahwa  rasio  pengukuran  rentabilitas  / profitabilitas  dipergunakan    untuk  mengetahui  /  mengukur  rentabilitas  dari  suatu perusahaan.  Rentabilitas/profitabilitas  adalah  kemampuan  suatu  perusahaan  untuk memperoleh keuntungan. Rentabilitas juga berarti perbandingan antara keuntungan yang diperoleh dan jumlah modal yang dipergunakan untuk mendapatkan keuntungan tersebut dalam suatu periode akuntansi tertentu.
= x 100%
R = Rendemen / keuntugan yang diperoleh
M = Modal yang dipergunakan
Rentabilitas  perusahaan,  dapat  dianalisis  dengan  menggunakan  rasio-rasio  pengukuran rentabilitas sebagai berikut :
a) Rentabilitas ekonomis
Rentabilitas  ekonomis  adalah  perbandingan  antara  laba  bersih  usaha  (net  operating income)  dan  modal  usaha  (operating  capital).  Laba  bersih  usaha  =  laba  kotor  atas penjualan  –  beban  usaha  (beban  penjualan  +  beban  umum  dan  administrasi).  Laba usaha  merupakan  laba  yang  diperoleh  dari  usaha  pokok  penjualan.  Modal  usaha  = modal  sendiri  +  modal  asing  (jumlah  utang)  –  modal  yang  ditanam  di  luar perusahaan.
Modal asing = utang lancar + utang jangka panjang
Modal sendiri = modal saham + agio saham + laba yang ditahan + cadangan Dengan demikian, rumus rentabilitas ekonomis adalah :
= x 100%
Rasio yangbaik untuk rentabilitas ekonomis adalah kurang lebih 25% - 30%.
b) Rentabilitas Modal Sendiri (Return on Equity/Rate of Return on Neth Worth)
Rentabilitas modal sendiri adalah perbandingan antara laba bersih sesudah dikurangi pajak  (net  income/profit  after  tax)  dan  modal  sendiri  (net  worth/owner’s  equity).  Rumus rentabilitas modal sendiri adalah :
= x 100%
Pedoman/rasio  yang  baik  atau  wajar  untuk  rentabilitas  modal  sendiri  adalah  25%  - 30%.
c) Sales Margin ( Net Profit Margin)
Sales  Margin  adalah  perbandingan  antara  laba  bersih  sesudah  pajak  dan  penjualan bersih.  Rumus Sales Margin adalah sebagai berikut :
= x 100%
Rasio/pedoman yang baik adalah lebih besar dari 5%.
d) Profit Margin ( Net Operating Margin)
Profit  Margin  adalah  perbandingan  antara  laba  bersih  usaha  dan  penjualan  bersih. Rumus profit margin adalah sebagai berikut :
= x 100%
Rasio yang baik pada umumnya lebih besar dari 10%.
e) Gross Operating Margin (Gross Profit Margin)
Gross  Operating  Margin  adalah  perbandingan  antara  laba  kotor  atas  penjualan  dan penjualan bersih. Oleh karena laba kotor atas penjualan sama dengan penjualan besih dikurangi dengan harga pokok penjualan, maka rumus gross operating/profit margin adalah :
=
–
x 100%
Rasio yang baik umumnya berkisar antara 25% dan 40%.
3. Rasio-Rasio Akivitas (Activity Ratios)
Rasio-rasio  ini  dimaksudkan  untuk  mengukur  sampai  seberapa  besar  evektifitas perusahaan  dalam  menggunakan  sumber-sumber  dana  yang  tersedia.  Adapun  beberapa macam rasio aktivitas (rasio efektivitas penggunaan aktiva)
a) Total Assets Turnover (Perputaran Jumlah Harga)
Total  Assets  Turnover  ialah  perbandingan  antara  penjualan  bersih  dan  jumlah  aktva (aktiva materiil).

## Total Assets Turnover  = Penjualan Bersih
Total Aktiva (Matriil)
Total assets turnover yang paling rendah adalah 1 : 2
b) Receivable Turnover (Perputaran Piutang)
Receivable  Turnover  adalah  perbandingan  antara  penjualan  kredit  bersih  dan  piutang rata-rata (rata-rata piutang awal dan piutang akhir).
Rumus Receivable Turnover adalah :
Receivable Turnover  = Penjualan Kredit Bersih Piutang rata − rata
Dapat  pula  menghitung  Avarage  Collection  Period  (periode  rata-rata  yang  diperlukan untuk menagih piutang yaitu dengan cara :
= 360 Hari
Avarage collection period dapat juga dihitung dengan cara :
= x 360 hari
c) Inventory Turnover (Perputaran Persediaan)
Inventory  Turnover  ialah  perbandingan  antara  harga  pokok  penjualan  dan  persediaan rata-rata. Rumus yang dipergunakan untuk menghitung inventory turnover adalah :
Inventory Turnover = Harga Pokok Penjualan Persediaan rata − rata
Lamanya  persediaan  barang  di  gudang  (sebelum  terjual)  dapat  dihitung  dengan  dua cara yaitu :
1) Avarage day’s inventory =
2) Avarage day’s inventory =
d) Current Assets Turnover (Perputaran Aktiva Lancar)
Current  Assets  Turnover  ialah  perbandingann  antara  penjualan  bersih  dengan  aktiva lancar.

## Current Assets Turnover =
Rasio yang baik berkisar dari 3 sampai 5 kali.
e) Working Capital Turnover (Perputaran Modal Kerja)
Working Capital Turnover ialah perbandingan antara penjualan bersih dengan modal - kerja. Modal kerja = Aktiva lancar – Utang lancar
Working Capital Turnover  =
Penjualan Bersih
Aktiva Lancar − Utang Lancar
Rasio yang baik ialah 5 sampai 10 kali.

## HASIL DAN PEMBAHASAN
Metode yang diterapkan untuk kebutuhan analisis ini ratio lancar (current ratio), ratio kas (cash ratio) dan ratio cepat (quick ratio). Dalam penelitian ini ketiga metode tersebut digunakan untuk membandingkan besaran masing-masing ratio.
Hasil  analisis  menunjukkan  bahwa  ratio  likuiditas  PT  PLN  (Persero)  Wilayah  NTT Cabang Kupang dapat ditujukan dalam analisis berikut :
Rasio Lancar ( Current Ratio ) = Aktiva Lancar Utang Lancar Rasio Lancar Tahun 2016 = 56.933.046.168 20.158.336.530 = 2,82 Rasio Lancar Tahun 2015 = 49.072.846.075 15.780.134.095 = 3,10 Rasio Lancar Tahun 2014 = 50.929.164.012 14.870.258.938
Analisis  ini  menunjukan  bahwa  Current  Ratio  dalam  3  tahun  berturut-turut  menunjukan tren yang semakin menurun. Kondisi ini dari segi kepenuhan liquiditas cukup baik bagi sebuah perusahaan  namun  dengan  ratio  likuiditas  yang  terlampau  rendah  berdampak  pada  kurang efektifnya  penggunaan  modal  kerja,  yakni  adanya  ketersediaan  modal  kerja  yang  belum dioptimal untuk digunakan dalam operasional perusahaan.
Rasio Kas (Cash Ratio ) = Kas Utang Lancar Rasio Kas Tahun 2016 = 2.100.280.753 20.158.336.530 = 10,42 % Rasio Kas Tahun 2015 = 2.169.881.523 15.780.134.095 = 13,75 % Rasio Kas Tahun 2014 = 4.673.714.901 14.870.258.938
= 31,43 %
Cash  Ratio  dalam  3  tahun  berturut-turut    menunjukan  adanya  penumpukan  dana  dalam kas  yang  semakin  meningkat  setiap  tahunnya  dan  pada  kondisi  lain  dapat  dinyatakan  bahwa sebagian besar ketersediaan modal kerja, diinvestasikan dalam bentuk aktiva lancar lain selain kas.
Rasio Cepat (Quick Ratio )
= Aktiva lancar − Persediaan Hutang Lancar Rasio Cepat Tahun 2016 = 56.993.046.168 − 45.721.701.861 20.158.336.530 = 55,62 % Rasio Cepat Tahun 2015 = 49.072.846.075 − 37.557.245.027 15.780.134.095 = 72,98 % Rasio Cepat Tahun 2014 = 50.929.164.012 − 44.267.736.916 14.870.258.938
= 44,80 %
Analisis  Quick  Ratio  dimana  total  aktiva  lancar  dikurangi  investasi  dalam  bentuk persediaan  kemudian  dibandingkan  dengan  hutang  lancar  menghasilkan  ratio  yang  terlampau
rendah jika dibandingkan dengan Current Ratio. Kondisi ini menunjukkan bahwa sebagian besar modal  kerja  bruto  PT.  PLN  (Persero)  Wilayah  NTT  Cabang  Kupang  diinvestasikan  untuk belanja persediaan barang  seperti HSD, campuran bahan bakar lainnya dan pelumas.

## Analisis Aktivitas Usaha
Aktivitas  usaha  ditunjukan  dalam  ratio  perputaran  piutang,  periode  perputaran  piutang,  ratio perputan persediaan dan periode perputaran persediaan yang akan dijelaskan sebagai berikut :

## a) Perputaran Piutang
Dalam  perhitungan  analisis  perputaran  piutang  rumus  yang  digunakan  adalah perbandingan  antara  penjualan  kredit  dan  rata-rata  piutang  setiap  tahun.  PT  PLN  (Persero) Cabang  Kupang  mencatat  empat  pos  penjualan  yakni  penjualan  tenaga  listrik,  subsidi  dari pemerintah, penyambungan pelanggan dan penjualan lainnya.
Analisis  Perputaran  piutang  pada  PT.  PLN  (Persero)  Wilayah  NTT  Cabang  Kupang Tahun 2014 – 2016 yaitu sebagai berikut :
1. Rata – Rata Piutang
= Piutang Awal + Piutang Akhir 2 Rata – Rata Piutang Tahun 2014 Rata – Rata Piutang Tahun 2015 Rata – Rata Piutang Tahun 2016 = 475.163.232 + 385.618.855 2 = 385.618.855 + 1.062.889.224
2 = 1.062.889.224  + 791.652.555 2 = 430.391.043 = 724.254.039 = 927.270.889 2. Perputaran Piutang = Penjualan Kredit Rata − Rata Piutang Perputaran PiutangTahun 2016 = 151.694.452.989 927.270.889
Dari  hasil  analisa  di  atas  menunjukkan  bahwa  perputaran  piutang  dalam  tiga  tahun berturut-turut mengalami penurunan. Ini artinya bahwa setiap tahun ada kenaikan modal kerja yang  tertanam  dalam  bentuk  piutang.  Walaupun  demikian  dapat  dikatakan  bahwa  PT.  PLN (Persero) Wilayah NTT Cabang Kupang cukup cepat dalam pengumpulan piutang yang dapat dilihat  dari  periode  perpuratan  piutang  yakni  rata-rata  pengumpulan  piutang  dapat dilaksanakan hanya dalam jangka waktu dua hari.
Adanya  tren  kenaikan  periode  pengumpulan  piutang  yang  semakin  meningkat  juga mengindikasikan  semakin  tingginya  nilai  piutang  yang  juga  bisa  menyebabkan  kenaikan cadangan  kerugian piutang.
Dari  hasil  analisa  di  atas  menunjukkan  bahwa  perputaran  piutang  dalam  tiga  tahun berturut-turut mengalami kenaikan.
Perputaran Piutang Tahun 2015
Perputaran Piutang Tahun 2014 = 130.821.428.518 724.254.039 = 118.645.023.198 430.391.043 = 181 Kali = 276 Kali 3.  Periode Perputaran Piutang =
365 perputaran Piutang Periode Perputaran Piutang Tahun 2016 Periode Perputaran Piutang Tahun 2015 Periode Perputaran Piutang Tahun 2014
365 164 = 2 hari 365 181 = 2 hari 365 276 = 2 hari

## b) Perputaran Persediaan
Perputaran  persediaan  dan  periode  perputaran  persediaan  dapat  ditunjukkan  dalam analisis berikut :

## 1. Rata - Rata Persediaan
Rata  - Rata Persediaan
Rata  - Rata Persediaan 2014
Rata  - Rata Persediaan 2015
Rata  - Rata Persediaan 2016 = Persediaan Awal +  Persediaan Akhir 2 = 17.449.316.685 +  44.267.736.916 2 = 30.858.526.800 = 44.267.736.916 +  37.557.245.027 2 = 40.912.490.972 = 37.557.245.027 +  45.721.701.861 2 = 41.639.473.444

## 2. Perputaran Persediaan
rpPerputaran Persediaan Perputaran Persediaan 2016 Perputaran Persediaan 2015 Perputaran Persediaan 2014 = Harga Pokok Penjualan Rata − rata persediaan
= 382.604.144.012 41.639.473.444 =  9 Kali = 543.008.709.188 40.912.490.971
= 13  Kali
= 328.749.891.286
30.858.526.800

## 3. Periode Perputaran Persediaan
Periode Perputararan
Periode Perputaran 2016 Periode Perputaran 2015
Periode Perputaran 2014
= 365 Perputaran Persediaan = 365 9 =  40 Hari = 365 13 =  28 Hari
= 365 11

## = 34 Hari
Dari hasil  analisa  ini  apabila  dilihat dari  fluktuasi  nilai persediaan rata-rata  menujukan kondisi  yang  semakin  meningkat  sementara  harga  pokok  penjualan  berubah  dari  adanya kenaikan  pada  tahun  2015  dan  kembali  menurun  pada  tahun  2016  sehingga  mengakibatkan adanya fluktuasi ratio perputaran persediaan. Ini menunjukkan bahwa jumlah modal kerja yang ditanam dalam bentuk persediaan dalam 3 tahun terakhir berkisar  24  sampai dengan 40 hari. Jika  kondisi  ini  tetap  dipertahankan  maka  akan  menggambarkan  kurang  efektifnya  dalam pengelolaan  modal  kerja  karena  semakin  besarnya  nilai  persediaaan,  sementara  penggunaan persediaan justru menambah ratio kas dan quick ratio.

## Analisis Profitabilitas
Ratio  profitabilitas  merupakan  ratio  yang  menunjukan  kemampuan  sebuah  perusahaan untuk  menghasilkan  laba  dengan  sumber  daya  yang  tersedia.  Dalam  penelitian  ini  dibatasi untuk  penggunaan  ratio  profitabilitas  hanya  dengan  menggunakan  metode  Net  Profit  Margin (NPM)  dan  Retun  of  Investment  (ROI)  karena  kedua  metode  ini  cukup  mewakili  metode  yang lain yakni NPM untuk membandingkan unsur-unsur rugi laba dan ROI untuk membandingkan unsur rugi laba dan neraca (Dou point).
Hasil analisis profitabilitas PT PLN (Persero) Cabang Kupang dalam tahun 2014 – 2016 dapat ditunjukan dalam analisis berikut :
1. Net Profit Margin = Net Profit Margin  2016 = . . . . . . =      - 416  % Net Profit Margin  2015 = . . . . . . =      -252  % Net Profit Margin  2014 = . . . . . .
=      - 274 %
Ini artinya ada beban modal kerja untuk membiayai operasional perusahaan selama tahun 2014 – 2016 berkisar antara Rp 252 s/d Rp 416 untuk setiap volume penjulan Rp 1.

## 2. Return of Investment
= Return of Investment 2014 = . . . . . . =      - 75 % Return of Investment 2015 = . . .
. . . =      - 123 % Return of Investment 2016 = . . .
. . .
=     - 81 %
Kondisi  ini  artinya  adanya  beban  aset  yang  cukup  besar  untuk  membiaya  kerugian perusahaan  yakni  setiap  Rp  1  nilai  aset  dalam  tahun  2014  –  2016  membiayai  kerugian perusahaan pada kisaran Rp 75 s/d Rp 123.
3. Return On Assets
= Return On Assets 2016 = . . .
. . . =      - 0,75 Return On Assets2015 = . . .
. . . =      - 1,23 Return On Assets2014 = . . .
. . .
Dari hasil analisis ROA PT. PLN (Persero) Cabang Kupang di atas menunjukkan bahwa hasil  dari  aktiva  lebih  dari  10%,  maka  PT.  PLN  (Persero)  Cabang  Kupang  efektif  atau kinerja keuangannya relatif baik.

## Analisis Sumber dan Penggunaan Modal Kerja
Hasil  analisis  sumber  dan  penggunaan  modal  kerja  PT.  PLN  (Persero)  Wilayah  NTT Cabang Kupang Tahun 2014 – 2016 adalah sebagai berikut :
1. 2.

## 3.
Sumber Modal Kerja 2014 Sumber Modal Kerja 2015 Sumber Modal Kerja 2016 Penggunaan Modal Kerja 2014
Penggunaan Modal Kerja 2015 Penggunaan Modal Kerja 2016
Kenaikan (Penurunan) 2014
Kenaikan (Penurunan) 2015
Kenaikan (Penurunan) 2016
= = = = = = = = =
111.237.234.042 261.345.882.775 220.169.253.525 85.163.988.931 264.112.075.869 216.687.255.867 26.073.245.111 (2.766.193.094) 3.481.997.658
Dari  analisis  tersebut  menunjukan  bahwa  modal  kerja  pada  tahun  2014  mengalami peningkatan  sebesar  Rp  26.073.245.111,-    kenaikan  ini  disebabkan  oleh  adanya  kenaikan  kas dan  nilai  persediaan  yang  cukup  tinggi,  Sedangkan  pada  tahun  2015  modal  kerja  kembali menurun sebesar Rp 2,766,193,094 dikarenakan oleh adanya penurunan persediaan sebesar  Rp 6,710,491,889.- selanjut nya pada tahun 2016 terjadi kenaikan sebesar Rp 3,481,997,658 sebagai akibat  dari  adanya  peningkatan  yang  cukup  besar  dari    nilai  persediaan  yakni  sebesar  Rp 8,164,456,834,-
Disamping  itu  modal  kerja  juga  mengalami  fluktuasi  sebagai  akibat  dari  adanya peningkatan  sewa  dibayar  dimuka  berupa  sewa  lahan  di  desa  Bolok  untuk  jangka  waktu  30 tahun sebesar Rp 6.710.491.889 untuk pembanguan PLTU NTT 2.

## SIMPULAN DAN SARAN
Dari pembahasan hasil anilisis di atas maka dapat disimpulkan sebagai berikut :
1. Likuiditas  PT  PLN  (Persero)  Cabang  Kupang  dengan  pendekatan  current  ratio  dalam tahun 2014 – 2016 berkisar antara 2,82 % s/d 3,42 % sementara cash ratio berkisar antara 10,42% s/d 31,43% dan quick ratio berkisar antara 44,80% s/d 72,98%.  Ini menunjukan bahwa  aspek  likuiditas  PT  PLN  (Persero)  Cabang  Kupang  secara  keseluruhan  tidak bermasalah,  namun  dari  aspek  ketersediaan  kas  tidak  cukup  untuk  membiaya  hutang lancar yang segera jatuh tempo karena sebagian besar modal kerja tertanam dalam bentuk persediaan.
2. Aktivitas  yang  tinjau  dari  perputaran  piutang  menunjukan  bahwa  dalam  tahun  2014  – 2016  berkisar  antara  164  kali  s/d  276  kali  dengan  periode  perputaran  1  hari  s/d  3  hari menunjukan  bahwa  perputaran  piutang  sangat  cepat  dan  cukup  efektif  dalam pengumpulan piutang sehingga sumber modal kerja dari piutang cepat terealisasi, namun dari  pantauan  3  tahun  tersebut  menunjukan  peningkatan pada periode perputaran  setiap tahun  yang  dapat  menjelaskan  semakin  lemahnya  kontrol  manajemen  terhadap perputaran piutang dan bisa menimbulkan resiko kerugian piutang yang akan mengurangi ketersediaan  modal  kerja,  sedangkan  dari  aspek  perputaran  persediaan  menunjukan bahwa dalam tahun 2014 – 2016 perputaran persediaan berkisar antara 8 kali s/d 13 kali dengan periode perputaran berkisar antara 28 hari s/d 40 hari, menunjukan bahwa modal kerja  yang  tertanam  dalam  bentuk  dana  baru  bisa  kembali    menjadi  dana  dalam  tempo sebulan lebih.
3. Ratio  profitabilitas  dengan  metode  net  profit margin  dan  ROI  dalam  tahun 2014  –  2016 menunjukkan nilai negatif. Ini menunjukan bahwa dalam operasional PT. PLN (Persero) Cabang Kupang  menderita kerugian yang disebabkan oleh masih banyaknya persediaan bahan bakar yang belum dipakai untuk produksi sementara penjualan tenaga listrik tidak mengimbangi  tingginya  nilai  pembelian  bahan  yang  disiapkan  sebagai  persediaan, sehingga modal kerja yang tertanam sebagai persediaan menjadi dana tersimpan.
Berdasarkan simpulan di atas maka disarankan sebagai berikut :
1. Langkah termudah untuk menghindari tertanamnya modal kerja dalam bentuk persediaan adalah  dengan  melakukan  pembayaran  dengan  sistem  pembayaran  langsung    atau mengurangi pembayaran dengan sistem uang persediaan jika masih belum dapat dihindari
sistem  tersebut.    Disarankan  agar  adanya  pembatasan  terhadap  belanja  barang  dalam perusahaan,  misalnya  terhadap  belanja  pemeliharaan  dan  perjalanan  dinas.  Untuk pengeluaran-pengeluaran  tersebut  seharusnya  dilakukan  dengan  pembayaran  langsung kepada pihak ketiga yang berhak atau yang melakukan perjalanan dinas. Manajemen juga perlu  melaksanakan  pengendalian  modal  kerja  dengan  cara  melakukan  perhitungan rencana  kebutuhan  modal  kerja  secara  periodik,  pengendalian  factor-faktor  likuditas seperti kas dan hutang, sehingga tidak ada penumpukan modal kerja
2. Perlu  adanya  pengendalian  perputaran  piutang  agar  volume  perputaran  semakin meningkat senhingga dapat menurunkan periode perputaran piutang yang nantinya akan meningkatkan  sumber  pemasukan  modal  kerja,  demikian  juga  dengan  persediaan,  PT PLN  (Persero)  Cabang  Kupang  perlu  mengadakan  pehitungan  dan  rencana  pembelian persediaan  dengan  cara  pembuatan  stadar  minimum  yang  harus  tersedia  sehingga  tidak ada overstock  yang menimbulkan nilai persediaan meningkat
3. Perlu  adanya  perluasan  area  pemasaran  untuk  menunjang  volume  penjualan  guna meningkatkan  laba  disamping  itu  perlu  adanya  efisiensi  biaya-biaya  usaha  dan administrasi.
4. Sebagai  BUMN,  Pemerintah  perlu  menambahkan  modal  kerja  dan  investasi  yang  akan digunakan untuk ekspasi  usaha kelistrikan dan pemasaran sehingga dapat meningkatkan volume penjualan.

## DAFTAR RUJUKAN
Astuti Dewi. 2004. Manajemen Keuangan Perusahaan. Jakarta Ardiyos, 2008. Kamus Besar Akuntansi. Jakarta Bambang Riyanto, 1995. Dasar-Dasar Pembelanjaan Perusahaan. Yogyakarta Gitosudarmo Indriyo dan Basri. 1997. Manajemen Keuangan. BPFE. Yogyakarta Hanafi.Mamduh,M. 2004. Analisis Laporan Keuangan. Yogyakarta Harahap, 2001. Manajemen Keuangan. Jakarta Harjito. 2005. Inti sari Manajemen Keuangan. Jakarta Hidayat, 1986. Manajemen Keuangan. Jakarta
Martono dan Harjito Agus. 2005. Manajemen Keuangan. Ekonosia FE Ekonomi UII. Yogyakarta Munawir S, 2010, Analisa Laporan Keuangan, Yogyakarta
Prastowo Dwi dan Juliaty Rifka. 2005. Analisa Laporan Keuangan.Yogyakarta Prihadi  Toto.  2008.  Deteksi  Cepat  Kondisi  Keuangan  7  Analisis  Rasio  Keuangan;  Studi  Kasus
Perusahaan di Indonesia. PPM Manajemen. Jakarta
Riyanto bambang, 2001, Dasar – Dasar Pembelanjaan Perusahaan, BPFE, Yogyakarta Suharto Imam. 2000. Pemeriksaan Keuangan dan Koperasi. Bandung Sutrisno. 2000. Manajemen Keuangan, BPFE, Yogyakarta
Syamsudin Lukman. 2007.  Manajemen Keuangan Perusahaan:  Konsep Aplikasi dalam Perencanaan,
Pengambilan Keputusan. Jakarta