## Struktur Modal, Ukuran Perusahaan, Likuiditas dan Profitabilitas Perusahaan Manufaktur yang

## Listing di BEI

## Susiyanti
Matana University Tangerang Indonesia Susiyanti016@gmail.com

## Bahtiar Effendi
Matana University
Tangerang Indonesia
bahtiar.effendi@matanauniversity.ac.id

## Abstract
This study aims to determine the effect of capital structure, firm size and liquidity on profitability in  manufacturing  companies  food  and  beverage  sub-sector  listed  on  the  stock  exchange Indonesia. This study uses a quantitative approach. Data collection techniques used in this study is the method of documentation that is by collecting and recording financial statements. Sources of  data  used  are  secondary  data  in  the  form  of  financial  statements  of  food  and  beverage manufacturing companies listed on the BEI period 2014-2016 which can be obtained through the website www.idx.co.id. The  sampling  technique  used  is  purposive  sampling  with  the  number  of respondents  13  companies.  The  method  of  data  analysis  used  is  multiple  regression  linear regression  analysis  using  SPSS  24.0  program  aid.  The  result  of  research  indicates  that  (1) partially  capital  structure  has  a  significant  negative  effect  on  profitability,  (2)  firm  size  has significant  positive  effect  on  profitability,  (3)  liquidity  has  significant  negative  effect  on profitability,  (4)  simultaneously  capital  structure,  firm  size,  and  liquidity  has  a  significant influence on the profitability of manufacturing companies food and beverage sub-sector listed in Indonesia stock exchange.
Keywords : Capital Structure, Firm Size, Liquidity, Profitability.

## I. PENDAHULUAN
Struktur  modal  yang  diukur  dengan  DER terjadi  penurunan  pada  tahun  2012  sebesar 0,42%,  dan  ROA  mengalami  peningkatan sebesar  0,11%.  Hal  ini  sejalan  dengan  hasil penelitian Fitri Linda Rahmawati (2009) yang menyatakan DER berpengaruh negatif terhadap  ROA.  Namun,  pada  tahun  2013 ROA  mengalami  penurunan  sebesar  0,07%, sedangkan DER mengalami penurunan sebesar  3,62%.  Hal  ini  tidak  sejalan  dengan hasil  penelitian  Dewi,  et  al.,  (2015)  yang menyatakan DER berpengaruh negatif terhadap ROA. Maka disini terjadi kesenjangan  antara  teori  dengan  kenyataan yang terjadi (Effendi dan Khamdevi, 2017). Ukuran  perusahaan  manufaktur  pada  tahun
2005  adalah  13,92.  Sedangkan  pada   tahun 2006  mengalami  kenaikan  menjadi  13,98. Kenaikanpun  kembali  terjadi  pada  tahun 2007  sebesar  14,12.  Peningkatan  juga  terjadi pada tahun  2008  dan  2009   yang   masing- masing  adalah      peningkatan  sebesar  14,35 dan  14,44  (Nugroho,  2011).  Tahun        2012 likuiditas sebesar 2,13kali dengan profitabilitas  10,57%.  Tahun  2013  likuiditas mengalami  penurunan  sebesar  0.09  kali, namun  profitabilitas  mengalami  penurunan sebesar  1,17%.  Hal  ini  tidak  sesuai  dengan teori  yang  dikemukakan  oleh  Horne  & Wachowicz (2009), bahwa likuiditas berbanding  terbalik  dengan  profitabilitas. Semakin  rendah  likuiditas  perusahaan  maka kemampuan  perusahaan  untuk  menghasilkan laba  semakin  tinggi.  Tahun  2014  likuiditas
mengalami  peningkatan  sebesar  0,18  kali, sedangkan  profitabilitas  kembali  mengalami penurunan  sebesar  1,78%  (Sariyana,  et  al., 2016).

## 1.2. Rumusan Masalah
Permasalahan penelitian adalah apakah struktur  modal  (DER),  ukuran  perusahaan, likuiditas (CR) berpengaruh terhadap profitabilitas (ROA)?.
1.3. Tujuan Penelitian
Berdasarkan permasalahan yang telah diuraikan  di  atas,  maka  tujuan  penelitian  ini adalah  untuk  mengetahui  pengaruh  struktur modal  (DER),  terhadap  profitabilitas  (ROA), ukuran  perusahaan  ( size) ,  likuiditas  (CR) terhadap profitabilitas (ROA)?.

## II. KAJIAN PUSTAKA
2.1.1. Trade-off Theory Trade-off Theory menyatakan bahwa perusahaan menyeimbangkan manfaat dari 17 pendanaan dengan hutang dengan suku bunga dan  biaya  kebangkrutan  yang  lebih  tinggi. Trade-off  Theory memprediksi  perusahaan akan  memilih  hutang  sebagai  sumber  dana asal  manfaat  dari  tambahan  hutang  masih lebih besar dibandingkan dengan kerugiannya. Penggunaan hutang akan meningkatkan  nilai  perusahaan  tetapi  hanya sampai  titik  tertentu,  setelah  titik  tersebut penggunaan  hutang  justru  menurunkan  nilai perusahaan karena kenaikan nilai keuntungan dari  penggunaan  hutang  tidak  sebanding dengan  kenaikan  biaya financial  distress dan agency  cost .  Menurut Trade-off  Theory, struktur  modal  yang  optimal  dapat  tercapai dengan menyeimbangkan keuntungan perlindungan  pajak  dengan  beban  biaya sebagai  penggunaan  hutang  yang  semakin besar (Sjahrial, 2009).

## 2.1.2. Pecking Order Theory
Pecking Order Theory ditemukan oleh Myers pada  tahun  1984  yang  dibangun  berdasarkan asumsi  dan  temuan  empiris  tentang  perilaku keuangan perusahaan dimana Myers memberikan  penjelasan  atas  temuan  pecking order  dengan  landasan  asumsi  adanya asymmetric
information. Asymmetric
information dapat  diartikan  bahwa  ketika manajer  menemukan  kesempatan  investasi yang bagus (NPV-nya tinggi), dia tidak dapat menyampaikan informasi tersebut ke investor luar  kerena  investor  luar  tidak  percaya. Alasan  pengambilan  teori  trade-off  dan pecking  order  theory  dalam  penelitian  ini, karena  kedua  teori  ini  sering  digunakan  oleh penelitian  terdahulu,  dan  adanya  hubungan yang  berkaitan  dengan  variabel-variabel dalam penelitian ini.
2.2. Pengembangan Hipotesis 2.2.1 Keterkaitan Struktur Modal Terhadap Profitabilitas
Aprilia  dan  Effendi  (2019)  dan  Effendi (2019)  menyatakan  bahwa financial  distress merupakan  faktor  penentu  dari  penentuan opini  kualitas  pemeriksaan  laporan  keuangan Hubungan struktur modal terhadap profitabilitas  menurut  Dewi,  et  al.,  (2015) struktur modal (DER) secara parsial berpengaruh  negatif  dan  signifikan  terhadap profitabilitas  (ROA).  Sedangkan  menurut Bonatua, et al ., (2015) menyimpulkan bahwa Debt  to  Equity  Ratio  (DER)  secara  simultan berpengaruh  signifikan  positif  terhadap Return  On  Assets  (ROA).  Debt  to  Equity Ratio  (DER)  secara  parsial  berpengaruh signifikan  positif  terhadap  Return  on  Assets (ROA).  Dari  pembahasan  masalah  diatas, maka peneliti mengajukan hipotesis berdasarkan penelitian Bonatua, et al ., (2015) yaitu, sebagai berikut : H 1 : Struktur  modal  berpengaruh  positif terhadap profitabilitas.

## 2.2.2. Keterkaitan  Ukuran  Perusahaan Terhadap Profitabilitas
Ambarwati, et  al .,  (2015)  menyimpulkan bahwa ukuran perusahaan berpengaruh positif  signifikan  terhadap  profitabilitas.  Hal ini menjelaskan bahwa semakin besar ukuran perusahaan,  maka semakin besar probabilitas untuk  melakukan  peningkatan  laba  (Effendi, 2018).  Selanjutnya,  Sekarwigati  dan  Effendi (2019),  Effendi  (2017)  menyatakan  bahwa ukuran perusahaan bisa dilihat dari total asset perusahaan,  karena  perusahaan  dengan  total asset  yang  besar  mencerminkan  kemapanan perusahaan. Sedangkan menurut Putra, et al .,
(2015) menyimpulkan bahwa ukuran perusahaan  berpengaruh  negatif  dan  tidak signifikan terhadap profitabilitas pada perusahaan  Industri  makanan  dan  minuman di  BEI.  Dari  pembahasan  masalah  diatas, maka peneliti mengajukan hipotesis berdasarkan  penelitian  Ambarwati, et  al .,
(2015) yaitu, sebagai berikut : H 2 :  Ukuran  perusahaan  berpengaruh  positif terhadap profitabilitas.
2.2.3. Keterkaitan  Likuiditas  dengan Profitabilitas
Sariyana, et  al .,  (2016)  menyimpulkan likuiditas  berpengaruh  negatif  dan  signifikan secara  parsial  terhadap  profitabilitas  (studi pada  perusahaan  food  and  beverages  yang terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  periode 2012-2014).  Hasil  penelitian  ini  didukung oleh  Ratnasari,  et  al.,  (2016)  berdasarkan perhitungan  dengan  menggunakan  SPSS didapatkan  nilai  tingkat  signifikan  sebesar 0.239,  dimana  tingkat  signifikan  lebih  besar dari  level  alpha  sebesar  0.05,  sehingga didapatkan kesimpulan bahwa variabel likuiditas berpengaruh tidak signifikan terhadap  profitabilitas,  sehingga  hipotesis yang  diajukan  ditolak.  Dari  pembahasan masalah  diatas,  maka  peneliti  mengajukan hipotesis  berdasarkan  penelitian  Sariyana,  et al., (2016) yaitu, sebagai berikut: H 3 :  Likuiditas  berpengaruh  negatif  terhadap profitabilitas.
Gambar  1.  menjelaskan  hubungan  empiris antara struktur modal, ukuran perusahaan dan likuiditas terhadap profitabilitas .
Gambar 1. Model Empiris

## III. METODE PENELITIAN
Populasi  dalam  penelitian  ini  adalah  seluruh perusahaan  sektor  makanan  dan  minuman yang  terdaftar  Bursa  Efek  Indonesia  (BEI) tahun 2014-2016. Berdasarkan teknik purposive sampling, diperoleh sampel sebanyak  13  sub  sektor  makanan  dan minuman  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek Indonesia  (BEI)  dengan  periode  waktu  dari tahun 2014 sampai dengan tahun 2016. Uji  hipotesis  dilakukan  dengan  cara  uji signifikansi (pengaruh nyata) variabel independen  (X)  terhadap  variabel  dependen (Y).  Dalam  penelitian  ini  digunakan  analisis regresi  linear  berganda.  Analisis  regresi digunakan  oleh  peneliti  apabila  bermaksud meramalkan bagaimana keadaan (naik- turunnya) variabel dependen, dan apabila dua atau  lebih  variabel  independen  sebagai prediktor  dimanipulasi  atau  dinaik  turunkan nilainya.  Untuk  pengujian  hipotesis  yaitu dengan menggunakan analisis regresi berganda, berikut model regresi tersebut:
Keterangan  Persamaan  Regresi  Berganda pada tabel 3.1 berikut ini:
Tabel 3.1
Penjelasan Persamaan Regresi Berganda
Simbol Keterangan Y α β1-β3 DER Size CR e Profitabilitas (ROA) Konstanta Koefisien Parameter Struktur Modal Ukuran Perusahaan
Likuiditas ( Current Ratio ) Kesalahan Pengganggu ( disturbance’s error )

## IV. HASIL DAN PEMBAHASAN

## Y = α + β 1 DER + β 2 Size + β 3 CR + e
Struktul Modal (X1) Ukuran
Perusahaan (X2)
(Y) (X3)

## 4.1. Hasil Analisis Statistik Deskriptif
Tabel  di  atas  merupakan  hasil  analisis statistik deskriptif. Berdasarkan tabel tersebut dapat dijelaskan bahwa:
1. Terdapat  N  yang  merupakan  banyaknya sampel  penelitian,  yaitu  sebanyak  35 sampel  perusahaan  manufaktur  sub sektor  makanan  dan  minuman  yang terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  (BEI) periode 2014-2016.
2. Untuk  variabel  independen,  struktur modal  yang  diukur  dengan  Debt  to Equity  Ratio  (DER)  yang  merupakan perbandingan antara total  hutang dengan modal sendiri mempunyai nilai minimum sebesar 0,728, nilai maksimum sebesar 4, 483  dengan  nilai  rata-rata  sebesar  1,967 dan standar deviasi sebesar 1,464.
3. Untuk  variabel  independen,  ukuran perusahaan  yang  diukur  dengan  size yang  merupakan  besaran  perusahaan yang  ditunjukan  dengan  posisi  jumlah total  aset,  mempunyai  nilai  minimum sebesar  12,001,  nilai  maksimum  sebesar 12.498  dengan  nilai  rata-rata  sebesar
12,498 dan standar deviasi sebesar 0,274.
4. Untuk  variabel  independen  likuiditas yang diukur dengan rasio lancar (current ratio)  yang  merupakan  perbandingan antara  aset  lancar  dengan  kewajiban lancar, mempunyai nilai minimum sebesar  1,382,  nilai  maksimum  sebesar 3,333  dengan  nilai  rata-rata  sebesar 2,121 dan standar deviasi sebesar 0,566.
5. Untuk  variabel  dependent,  profitabilitas yang  diukur  dengan  retur  on  assets (ROA)  yang  merupakan  perbandingan antara  laba  bersih  setelah  pajak  dengan total  aset  mempunyai  nilai  minimum sebesar  0.041,  nilai  maksimum  sebesar 0,334  dengan  nilai  rata-rata  sebesar 0,149 dan standar deviasi sebesar 0.936.
4.2. Pengujian Hipotesis

## Pengaruh DER terhadap profitabilitas
Berdasarkan  tabel  di  atas  dapat  diketahui bahwa  dari  hasil  perhitungan  t_hitung  untuk variabel  struktur  modal  yang  diproksikan dengan  Debt  Equity  Ratio  (DER)  sebesar  - 0.823  dengan  tingkat  signifikansi  0,417  > 0,05.  Dapat  disimpulkan  bahwa  H_o diterima  dan  H_1  ditolak.  Artinya  bahwa hipotesis  pertama  variabel  struktur  modal (DER)  secara  persial  tidak  ada  pengaruh yang
signifikan
negatif terhadap
profitabilitas (ROA),  sehingga  hipotesis yang  diajukan  ditolak.  Jadi  DER  merupakan faktor  yang  tidak  dapat  menurunkan  ROA perusahaan.
Hasil  analisis  regresi  yang  telah  dilakukan menunjukkan,  bahwa  secara  persial  DER tidak berpengaruh positif signifikan terhadap profitabilitas.

## Pengaruh Size terhadap profitabilitas
Berdasarkan  tabel  di  atas  dapat  diketahui bahwa  dari  hasil  perhitungan  t_hitung  untuk variabel ukuran perusahaan yang diproksikan dengan  Size  sebesar  4.325  dengan  tingkat signifikansi 0,000 < 0,05. Dapat disimpulkan bahwa  H_o  ditolak  dan  H_2  diterima. Artinya  bahwa  variabel  ukuran  perusahaan ( Size )  secara  persial  ada  pengaruh  positif signifikan  terhadap  profitabilitas  (ROA). sehingga hipotesis yang diajukan diterima.

## Pengaruh CR terhadap profitabilitas
Berdasarkan  tabel  di  atas  dapat  diketahui bahwa  dari  hasil  perhitungan  t_hitung  untuk variabel  likuiditas  yang  diproksikan  dengan Current  Ratio (CR)  sebesar  -0.254  dengan tingkat  signifikansi  0,801  >  0,05,  sehingga dapat dikatakan  bahwa  H_o  diterima  dan H_3 ditolak. Artinya bahwa variabel likuiditas  (CR)  secara  persial  tidak  ada
pengaruh  yang  signifikan  dan  negatif terhadap  profitabilitas  (ROA).  Sehingga hipotesis yang diajukan ditolak.

## V. KESIMPULAN
Nilai  t_hitung  untuk  variabel  struktur  modal (DER)  sebesar -0.823  dengan  tingkat signifikansi  0,417  >  5%  atau  0,05;  sehingga dapat  dikatakan  bahwa  tidak  ada  pengaruh yang  signifikan  dan  negatif  antara  struktur modal  (DER)  terhadap  profitabilitas  (ROA) secara  parsial.  Dengan  demikian  struktur modal  (DER)  tidak  berpengaruh  terhadap profitabilitas (ROA).
Nilai t_hitung untuk variabel ukuran perusahaan  (Size)  sebesar  4.325  dengan tingkat  signifikansi  0,000  <  0,05;  sehingga dapat  dikatakan  bahwa  ada  pengaruh  yang signifikan dan positif antara ukuran perusahaan  (Size)  terhadap  profitabilitas (ROA)  secara  parsial.  Dengan  demikian ukuran perusahaan (Size) berpengaruh terhadap profitabilitas (ROA).
Nilai  t_hitung  untuk  variabel  likuiditas  (CR) sebesar  sebesar  -0.254  dengan  tingkat signifikansi  0,801  >  0,05;  sehingga  dapat dikatakan  bahwa  tidak  ada  pengaruh  yang signifikan  dan negatif  antara  variabel likuiditas  (CR)  terhadap  profitabilitas  (ROA) secara  parsial.  Dengan  demikian  variabel likuiditas  (CR)  tidak  berpengaruh  terhadap profitabilitas (ROA).

## DAFTAR PUSTAKA
Ambarwati,  N.  S.,  Yuniarta,  G.  A.,  & Sinarwati, N. K. (2015). Pengaruh Modal Kerja,  Likuiditas,  Aktivitas  dan  Ukuran Perusahaan  Terhadap  Profitabilitas  Pada perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di BEI. Jurusan  Akuntansi  Program  S1,  3 (1), 1-11.
Amdani,  &  Desnerita.  (2015).  Pengaruh Struktur  Modal  dan  Working  Capital Turnover  Terhadap  Profitabilitas  (Studi Empiris pada Pembayaran Pajak Perusahaan  yang  Diperiksa  Oleh  Kantor Pelayanan  Pajak  Madya  Jakarta  Pusat).
Jurnal Akuntansi , XIX.(3). Aprilia,  Rosella  &  Effendi,  Bahtiar  (2019). Pengaruh Pergantian Manajemen, Kepemilikan Publik dan Financial Distress  terhadap Auditor  Switching . STATERA: Jurnal Akuntansi dan Keuangan , 1 (1), 61-75.
Arifin, A. (2007). Membaca Saham. Yogyakarta: Salemba Empat.
Bonatua,  B.  H.,  Suhadak,  &  Endang,  M.W. (2015). Pengaruh Struktur Modal Terhadap Profitabilitas (Studi Perusahaan Manufaktur  Sub  Sektor Food  and Beverage yang Listed di  BEI  Periode 2010-2013). Jurnal  Administrasi  Bisnis (JAB), 2 (2), 1-7.
Chen, S., & Oetomo, H. W. (2015). Pengaruh Leverage,  Likuiditas  dan  Perputaran Modal  Kerja  terhadap  Profitabilitas. Jurnal  Ilmu  dan  Riset  Manajemen,  4 (10), 1-21.
Dewi,  N.  K.,  Cipta,  W.,  &  Kirya,  I.  K.
(2015).  Pengaruh  LDR,  LAR,  DER  dan CR  Terhadap  ROA. e-Journal  Bisma Universitas Pendidikan Ganesha , 1-10. Douglas, A. Lind. (2011). Statistical Techniquues in Business and Economics, edisi limabelas.
Effendi,  Bahtiar.  (2019).  Kualitas  Audit, Kondisi  Keuangan,  Ukuran  Perusahaan dan  Penerimaan  Opini  Audit Going Concern . Owner:  Jurnal  Riset  dan Akuntansi , 3 (1), 9-15.
Effendi, Bahtiar. (2019). Profitabilitas, Solvabilitas  dan Audit  Delay Pada Perusahaan Consumer Goods yang Terdaftar  di  BEI. Owner:  Jurnal  Riset dan Akuntansi , 2 (2), 100-108. Effendi,  Bahtiar.  (2019).  Kondisi  Keuangan, Opinion  Shopping dan  Opini  Audit Going Concern pada Perusahaan Pertambangan  yang  Terdaftar  di  BEI. STATERA: Jurnal Akuntansi dan
Keuangan, 1 (1), 34-46.
Effendi,  Bahtiar.  (2018).  Pengaruh  Ukuran Perusahaan  dan  Ukuran  KAP  terhadap Audit  Delay . At  Negotium  Procuratio:
Jurnal  Bisnis  dan  Manajemen,  4 (1),  1- 11.
Effendi, Bahtiar. (2018). Ukuran Perusahaan, Dewan  Komisaris  dan Environmental
Disclosure . Jurnal Riset Akuntansi
Tirtayasa, 3 (1), 1-19.
Effendi,  Bahtiar  &  Khamdevi,  Muhammar. (2017). Tingkat Efisiensi Energi Bangunan Hijau dan Profitabilitas
Manufaktur. MARKA  (Media  Arsitektur dan  Kota):  Jurnal  Ilmiah  Penelitian,
1 (1), 19-24. Effendi, Bahtiar. (2017). Ukuran Perusahaan, Jumlah  Rapat  Dewan  Komisaris  dan Environmental  Disclosure di  Indonesia. At  Negotium  Procuratio:  Jurnal  Bisnis dan Manajemen, 3 (2), 13-25. Fitri,  Linda  Rahmawati.  (2009). Pengaruh Current  Ratio,  Inventory  Turnover,  dan Debt  To  Equity  Ratio  Return  On  Asset .
Skripsi  tidak  diterbitkan.  Universitas Negeri Malang, Malang.
Hadri, K., & Yuke , P. (2005). Faktor-Faktor yang  Mempengaruhi  Struktur  Modal Perusahaan  Manufaktur  Go  Public  di Bursa  Efek  Jakarta  . Sinergi  Kajian Bisnis  dan  Manajemen,  edisi  khusus  on finance , 1-15. Halim,  A.  (2007). Akuntansi  Keuangan Daerah . Jakarta: Salemba Empat.
Haninun,  &  Angelina,  F.  (2016).  Pengaruh Struktur  Modal  Terhadap  Profitabilitas Pada Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar  di  BEI  Periode  2011-2013. Jurnal  Akuntansi  &  Keuangan,  7 (1),  73- 86. Harahap,  Sofyan  Syafri.  (2015). Analisis Kritis  atas  Laporan  Keuangan. Jakarta: PT Raja Grafindo Persada.
Hornes,  J.  V.,  &  John  M,  W.  J.  (2009). Prisip-Prinsip  Manajemen  Keuangaan, edisi Pertama. Jakarta: Salemba Empat. Husnan, Suad. (2013). Manajemen Keuangan Edisi Keempat . BPFE, Yogyakarta.
Iskandar,  T.  E.,  &  E,  D.  (2014).  Pengaruh Perputaran  Modal  Kerja,  Struktur  Modal dan  Likuiditas  Terhadap  Profitabilitas Perusahaan  Industri  Chemical  di  BEI. JOM FEKON , 1. (2). Kasmir. (2012). Analisa Laporan Keuangan . Jakarta : Rajawali Pers.
Kesuma,  A.  (2009).  Analisis  Faktor  yang Mempengaruhi  Struktur  Modal  serta Pengaruhnya  Terhadap  Harga  Saham
Perusahaan  Real  Estate  yang Go-Public Di BEI. Jurnal Manajemen & Kewirausahaan.  Vol.  II.  No.  1/Hal:  38– 45 .
Larasati,  E.  (2011).  Pengaruh  Kepemilikan
Manajerial,  Kepemilikan  Institusional dan  Sebaran  Kepemilikan  Terhadap Kebijakan  Hutang  Perusahaan  Ditinjau dari Teori Keagenan Emisi .
Magaretha, F., (2014). Dasar-Dasar
Manajemen Keuangan. Dian Rakyat.
Magaretha, F., & Khairunisa.(2016).
Pengaruh  Struktur  Modal  dan  Likuiditas Terhadap Profitabilitas Pada Usaha Kecil
Dan  Menengah  di  Indonesia. Jurnal
Manajemen Bisnis, 11 (2), 129-140. Munawir. (2004). Analisa Laporan
Keuangan,  edisi  keempat,  cetakan  ketiga belas. Yogyakarta: Liberty.
Nawalani,  A.  P.,  &  Lestari,  W.  (2015).
Pengaruh Modal kerja terhadap profitabilitas  pada  perusahaan food  and beverages di  Bursa  Efek  Indonesia. Journal  of  Business  and  Banking,  5 (1), 1-14.
Noor,  A.  s.,  &  Lestari,  B.  (2016).  Analisis Pengaruh Efesiensi Modal Kerja, Likuiditas  dan  solvabilitas  Terhadap Profitabilitas pada Industri Barang
Konsumsi  Di  BEI. Jurnal  Spread– Oktober 2012, 2 (2), 133–138. Nugroho, E. (2011). Pertumbuhan Penjualan, Perputaran Modal Kerja, Ukuran Perusahaan  dan Leverage Terhadap Profitabilitas  Perusahaan  (Studi  pada Perusahaan  Manufaktur  yang  Terdaftar pada  BEI  pada  Tahun  2005  –  2009).  1- 77.
Prof.  Dr.  H.  Imam  Ghozali,  M.  A.  (2006). Aplikasi  Analisis  Multivariate  dengan Program SPSS. Semarang: Badan
Penerbit Universitas Diponegoro.
Putra,  A.  W.,  &  Badjra,  I.  B.  (2015). Penagaru leverage ,
pertumbuhan penjualan dan ukuran perusahaan terhadap profitabilitas. E-Jurnal Manajemen Unud, 4 (7), 1-16. Rahmah,  A.  M.,  Cipta,  W.,  &  Yudiaatmaja, F. (2016). Pengaruh Likuiditas,
Solvabilitas  dan  aktivitas  Terhadap
Profitabilitas  Pada  Perusahaan  Otomotif yang  Terdaftar  di  BEI. e-Journal  Bisma Universitas Pendidikan Ganesha, Jurusan Manajemen Volume 4 , 1-8.
Ratnasari, L., & Budiyanto. (2016). Pengaruh
Leverage , Likuiditas, Ukuran Perusahaan Terhadap  Profitabilitas  Pada  Perusahaan Otomotif  di  BEI. Jurnal  Ilmu  dan  Riset
Manajemen, 5 (6), 1-15.
Remeinda,  V.,  Murni,  S.,  &  Saerang,  i.
(2016).  Analisis  Pengaruh  modal  Kerja Terhadap  Profitabilitas  Pada  Industri Telekomonikasi  di  Indonesia. Jurnal Berkala  Ilmiah  Efisiensi,  Volume  16  No. 03 , 207-218. Rifai,  M.,  Arifati,  R.,  &  Magdalena  ,  M. (2013).  Pengaruh  Ukuran  Perusahaan, Struktur Modal dan Pertumbuhan
Perusahaan  Terhadap  Profitabilitas  Studi Pada  Perusahaan  Manufaktur  di  BEI Tahun 2010-2012. 1-8. Riyanto, B. (2001). Dasar-Dasar
Pembelanjaan Perusahaan.
edisi
Keempat. BPFE Yogyakarta.
Rosyadah, F., Suhadak,  & Darminto. (2012). Pengaruh  Struktur  Modal  Terhadap Profitabilitas  (Studi  Pada  Perusahaan Real  Estate  and  Property  Yang  Terdaftar di  Bursa  Efek  Indonesia  (BEI)  Periode 2009 – 2011). 1-11.
Sariyana,  B.  M.,  Yudiatmaja,  F.,  &  Suendra, I. W. (2016). Pengaruh Perputaran Modal
Kerja dan Likuiditas Terhadap Perusahaan  Profitabilitas  (Studi  Pada
Perusahaan Food  and  Beverages ). e- Journal  Bisma  Universitas  Pendidikan Ganesha, Jurusan Manajemen, 4 , 1-10.
Sekarwigati,  Mega  &  Effendi,  Bahtiar.
(2019).  Pengaruh  Ukuran  Perusahaan, Profitabilitas,  dan  Likuiditas  terhadap Corporate Social Responsibility Disclosure . STATERA:  Jurnal  Akuntansi dan Keuangan, 1 (1), 16-33. Sugiyono. (2010). Metode Penelitian Pendidikan Pendekatan Kuantitatif,
Kualitatif  dan  R  &  D  . Bandung: Alfabeta.
Sjahrial,  D.  (2009). Manajemen  Keuangan.
Jakarta: Wacana Media.
Syarib,  M.,  &  Prijati.  (2016).  Pengaruh Struktur  Modal  dan  WCTO  Terhadap Profitabilitas  perusahaan  Semen  di  BEI. Jurnal  Ilmu  dan  Riset  Manajemen,  5 (12), 1-16.
Ulfah,  P.  A.,  &  Sapari.  (2017).  Pengaruh perputaran Modl Kerja Terhadap
Profitabilitas  Pada  Perusahaan  Makanan dan  Minuman. Jurnal  Ilmu  dan  Riset Akuntansi, Volume 6, Nomor 6 , 1-20. Weston , J., & F.T, B. (2009). Dasar- Dasar Manajemen  Keuangan,  edisi kesembilan. Erlangga. Jakarta