Gunarsih,  T.  &  Hartadi,  B.  2008.  Struktur  Corpo- rate  Governance  dan  Ketepatan  Waktu Penyampaian  Laporan  Keuangan:  Studi pada  Perusahaan  Jasa  di  BEI. Jurnal Keuangan  dan  Perbankan ,Vol.12,  No.  2,
pp.204-216.
Hsieh, W.K., Liu, S.M., & Hsieh, S.Y. Hybrid Neural
Network Bankruptcy Prediction: An Integra- tion of Financial Ratios, Intellectual Capital Ratios, MDA, and Neural Network Learning .
Working Paper .
Hu,  Y.  C.  &  Tseng,  F.M.  2005.  Applying
Backpropagation Neural Networks to Bank- ruptcy  Prediction. International  Journal  of Electronic  Business  Management. Vol.3, No.2,  pp.97-103.
Kim, C.N. & Jun, S.G. A Neural Network Approach to Compare Predictive Value of Accounting Versus Market Data. Working Paper .
KNKG.2006. Pedoman  Umum Good  Corporate Governance.
Kross, W. 1982. Earning and Announcement Time
Lags. Journal of Business Research, Septem- ber,  pp.267-281.
Naim, A. 1999. Nilai Informasi Ketepatan Waktu Penyampaian  Laporan  Keuangan:  Analisis Empirik  Regulasi  Informasi  di  Indonesia. Jurnal  Ekonomi  dan  Bisnis, Vol.14,  pp.85- 100.
OECD.  1999. The  OECD  Principles  of  Corporate Governance , http://www.oecd.org/ daf/gov- ernance/principles.html.  Di- download Agustus 2008.
Perez, M. Neural Networks Applications in Bank- ruptcy Forecasting : A State of The Art. Work- ing Paper .
Priyastiwi. 2002. Analisis Efek Interaksi antara Tipe Earning  dan  Ketepatan  Waktu  Laporan Keuangan  terhadap  Return  Saham. Kajian Bisnis, Januari-April,  hal.149-161.
Quah,  T.S.  &  Srinivasan.  Improving  Returns  on Stock Investment Through Neural Network Selection. Working Paper .
Wiwik,  E.  H.  1996.  Faktor-faktor  yang  Mempe- ngaruhi Keterlambatan Penerbitan Laporan
Keuangan Perusahaan Publik di Indonesia.
Tesis. Tidak  Dipublikasikan,  Universitas Gadjah Mada Yogyakarta.
Jurnal Keuangan dan Perbankan, Vol. 14, No.2 Mei 2010, hal. 191 – 204 Terakreditasi SK. No. 167/DIKTI/Kep/2007
Korespondensi  dengan  Penulis: Nurika Restuningdiah: Telp. +62 341 551 312 Email:  noer_dyah@yahoo.co.id

## 
                           

## Nurika Restuningdiah
Jurusan Akuntansi Fakultas Ekonomi Universitas Negeri Malang Jl. Semarang 5 Malang
Abstract :  The purpose of this research was to examine the impact of environmental perfor- mance to Corporate Social Responsibility (CSR) disclosure, the impact of CSR disclosure to Return on Asset, and the undirect impact of of environmental performance to Return on Asset through CSR disclosure. Path Analysis of 18 public companies listed in Indonesia Stock Exchange and participated in the Proper Program from 2007 -2008 through a judgment sam- pling technique indicated that environmental performance had a positive effect to Corpo- rate  Social  Responsibility  (CSR)  disclosure.  The  CSR  disclosure  had  the  positive  impact  to Return on Asset, but the environmental performance had a negative effect to Return on Asset.  This study also showed that there was positive undirect impact of environmental performance to Return on Asset through CSR disclosure. The implication of this study was relevant for public companies to publish their environmental performance on their annual report (CSR Disclosure) in order to give the “good news” to the public, and get the “good image” to increase sales.
Key words : environmental  performance,  Corporate  Social  Responsibility  (CSR)  disclosure, return on Asset
Penelitian mengenai kinerja lingkungan ( environ- mental performance ) dan kinerja finansial  peru- sahaan merupakan topik yang menarik untuk di- teliti  lebih  lanjut,  karena  masyarakat  mulai  me- nuntut  perusahaan  untuk  memberikan  transpa- ransi  informasi  baik  berupa  informasi  keuangan perusahaan  maupun  informasi  mengenai dampak-dampak  sosial  dan  lingkungan  hidup
sebagai  akibat  dari  kegiatan  perusahaan,  serta upaya  perusahaan  untuk  mengatasinya.
Konsep akuntansi tradisional yang pusat per- hatiannya  hanya  terbatas  pada  kepentingan stockholders dan bondholders sekarang mulai ber- geser pada konsep akuntansi yang juga memper- hatikan dampak-dampak sosial yang ditimbulkan oleh perusahaan dalam menjalankan operasinya
untuk mencapai laba yang maksimal. Corporate Social  Responsibility (CSR) merupakan  konsep akuntansi  yang  memperhatikan  transparansi pengungkapan sosial atas kegiatan atau aktifitas sosial yang dilakukan oleh perusahaan, sehingga informasi  yang  diungkapkan  perusahaan  tidak hanya  informasi  keuangan  perusahaan,  namun juga  mengungkapkan  informasi  mengenai dampak  sosial  dan  lingkungan  hidup  yang diakibatkan  oleh  aktifitas  perusahaan.
Beberapa  tahun  terakhir  banyak  perusa- haan  semakin  menyadari  pentingnya  menerap- kan program corporate social responsibility atau tanggung  jawab  sosial  perusahaan  sebagai bagian  dari  strategi  bisnisnya.  Penelitian  Basa- lamah  &  Jermias  (2005)  menunjukkan  bahwa salah satu alasan manajemen melakukan pelapor- an sosial adalah untuk alasan strategis. Meskipun belum bersifat mandatory , tetapi dapat dikatakan bahwa hampir semua perusahaan yang terdaftar di  Bursa  Efek  Indonesia  sudah  mengungkapkan informasi  mengenai corporate  social  responsibi- lity atau tanggung jawab sosial perusahaan dalam laporan  tahunannya.
PSAK  No.1  Tahun  2009  tentang  penyajian laporan  keuangan  paragraf  kesembilan  menya- takan bahwa perusahaan dapat pula menyajikan laporan  tambahan  seperti  laporan  mengenai lingkungan  hidup  dan  laporan  nilai  tambah ( value added statement ), khususnya bagi industri dimana  faktor-faktor  lingkungan  hidup  meme- gang  peranan  penting  dan  bagi  industri  yang menganggap  pegawai  sebagai  kelompok  peng- guna laporan yang memegang peranan penting.
Hackston  &  Milne  (1996)  dalam  Anggraini (2006) menyatakan bahwa perusahaan yang ber- orientasi  pada  konsumen  diperkirakan  akan memberikan  informasi  mengenai  pertanggung- jawaban sosial karena hal ini akan meningkatkan
image perusahaan dan mempengaruhi penjualan. Dari perspektif ekonomi, perusahaan akan meng- ungkapkan suatu informasi jika informasi tersebut akan meningkatkan nilai perusahaan (Verecchia, 1983, dalam Basalamah & Jeremias, 2005). Perusa- haan  berharap  dengan  penerapan  CSR  akan memperoleh legitimasi sosial dan memaksimalkan kekuatan  keuangannya  dalam  jangka  panjang (Kiroyan, 2006).  Hal ini mengindikasikan bahwa perusahaan  yang  menerapkan  CSR  mengharap- kan akan direspon positif oleh para pelaku pasar. Literatur mengenai pengungkapan sukarela yang ada  memberikan  pemahaman  bahwa  pengung- kapan informasi tersebut digunakan dalam peni- laian  perusahaan  dan corporate  finance (Core, 2001).
Pengukuran  kinerja  lingkungan  perusa- haan  telah  dilaksanakan  oleh  pemerintah  sejak tahun  2002  dengan  mengadakan  PROPER  (Pro- gram  Penilaian  Peringkat  Kinerja  Perusahaan dalam Pengelolaan Lingkungan Hidup) di bidang pengendalian  dampak  lingkungan  untuk  me- ningkatkan  peran  perusahaan  dalam  program pelestarian  lingkungan  hidup.    Melalui  PROPER, kinerja  lingkungan  perusahaan  diukur  dengan menggunakan  warna,  mulai  dari  yang  terbaik emas,  hijau,  biru,  merah  hingga  yang  terburuk hitam  untuk  kemudian  diumumkan  secara  rutin kepada  masyarakat  agar  masyarakat  dapat  me- ngetahui  tingkat  penataan  pengelolaan  ling- kungan pada perusahaan dengan hanya melihat warna yang ada (Rakhiemah & Agustia, 2009).
CSR disclosure oleh Gray et al . (2001) dalam Rakhiemah & Agustia (2009) didefinisikan sebagai suatu proses penyediaan informasi yang dirancang untuk  mengemukakan  masalah  seputar social accountability, yang  mana  secara  khas  tindakan ini dapat dipertanggungjawabkan dalam media- media  seperti  laporan  tahunan  maupun  dalam
bentuk  iklan-iklan  yang  berorientasi  sosial. Sedangkan  Deegan  (2002)  dalam  Rakhiemah  & Agustia  (2009)  mendefinisikan  CSR disclosure s ebagai  suatu  metode  yang  dengannya  mana- jemen  akan  dapat  berinteraksi  dengan  masya- rakat  secara  luas  untuk  mempengaruhi  persepsi luar  masyarakat  terhadap  suatu  organisasi  atau perusahaan.
Menurut  Verrecchia  (1983)  dalam  Suratno et  al .  (2006)  dengan discretionary  disclosure teorinya  mengatakan  pelaku  lingkungan  yang baik  percaya  bahwa  dengan  mengungkapkan performance mereka  berarti  menggambarkan good  news bagi  pelaku  pasar.  Oleh  karena  itu, perusahaan dengan environmental performance yang baik perlu mengungkapkan informasi kuan- titas  dan  mutu  lingkungan  yang  lebih  diban- dingkan  dengan  perusahaan  dengan environ- mental performance lebih buruk. Penelitian dari Al-Tuwaijri, et  al .  (2004)  yang  menemukan  hu- bungan  positif  signifikan  antara environmental disclosure dengan  environmental  performance menunjukkan  hasil  yang  konsisten  dengan  teori tersebut.
Hasil  penelitian  terdahulu  mengenai  pe- ngaruh  kinerja  lingkungan  ( environmental  per- formance )  terhadap environmental  disclosure menunjukkan adanya ketidakkonsistenan, dima- na ada penelitian yang menyatakan bahwa kiner- ja lingkungan ( environmental performance ) ber- pengaruh positif terhadap environmental disclo- sure (Al- Tuwaijri, et al ., 2004, Suratno, et al ., 2006, Rakhiemah & Agustia, 2009), namun sebaliknya, beberapa hasil penelitian menemukan hubungan yang tidak signifikan antara environmental dis- closure dengan environmental  performance (Ingram & Frazier, 1980; Freedman & Jaggi, 1982; Wiseman,  1982;  Freedman  &  Wasley,  1990; Rockness, 1985; dalam Suratno, et al ., 2006).
Hasil penelitian terdahulu yang tidak kon- sisten juga ditemukan pada beberapa hasil pene- litian  mengenai  pengaruh  kinerja  lingkungan ( environmental  performance )  terhadap  kinerja ekonomi.  Al–Tuwajiri, et al. (2003) serta  Suratno et al . (2006) menemukan hubungan positif antara kinerja  lingkungan  dengan  kinerja  ekonomi. Namun demikian penelitian yang dilakukan oleh Susi  (2005),  Almilia  &  Wijayanto  (2007),  serta Rakhiemah & Agustia (2009) menunjukkan bahwa kinerja lingkungan tidak memiliki pengaruh yang signifikan terhadap kinerja finansial perusahaan.
Hasil  penelitian  yang  tidak  konsisten  juga ditemukan  pada  beberapa  penelitian  mengenai pengaruh CSR disclosure terhadap kinerja finansial perusahaan, dimana hasil penelitian Al–Tuwajiri, et al . (2003),  Suratno et al . (2006), Almilia & Wijayanto (2007) menemukan hubungan yang positif antara CSR disclosure terhadap kinerja finansial perusahaan. Namun  demikian  penelitian  yang  dilakukan  oleh Rakhiemah & Agustia (2009) menunjukkan bahwa CSR disclosure tidak  memiliki  pengaruh  yang signifikan terhadap kinerja finansial perusahaan.
Berdasarkan  masih  adanya  ketidakkon- sistenan antara hasil penelitian terdahulu, maka penelitian ini bertujuan untuk menguji pengaruh dari  kinerja  lingkungan  terhadap  kinerja  opera- sional  melalui  pengungkapan  informasi  CSR dalam  laporan  tahunan  perusahan  (pada  CSR disclosure ).  Perbedaan penelitian ini dengan pe- nelitian terdahulu adalah pada penelitian ini dila- kukan pengujian pengaruh environmental disclo- sure (CSR disclosure )  terhadap economic  perfor- mance ,  seperti  yang  disarankan  oleh  Suratno et al., (2006), serta pengujian pengaruh CSR disclo- sure sebagai  variabel intervening dalam  meng- analisis  pengaruh  tidak  langsung  kinerja  ling- kungan  pada  kinerja  finansial  seperti  yang disarankan oleh Rakhiemah & Agustia (2009).
Pada beberapa penelitian terdahulu terda- pat  perbedaan  cara  dalam  mengukur  kinerja perusahaan, antara lain dengan menghitung re- turn tahunan perusahaan untuk kemudian diban- dingkan  dengan return tahunan  industri manufaktur  (Al-Tuwaijri et  al .,  2004;  Almilia  & Wijayanto,  2007;  Rakhiemah  &  Agustia,  2009), serta penggunaan ROA untuk mengukur kinerja perusahaan ( Susi, 2005) , namun demikian dalam hasil  penelitian  Susi  (2005)  dinyatakan  bahwa ROA  tidak  berpengaruh  terhadap  kinerja  ling- kungan . Dalam  penelitian  ini  ROA  digunakan kembali  untuk  mengukur  kinerja  keuangan, karena hal ini sesuai dengan penelitian sebelum- nya  yang  menyatakan  bahwa  ROA  merupakan alat ukur yang seringkali digunakan dalam meng- ukur  kinerja  keuangan  (Freedman et  al .,1992 dalam  Susi  2005) . Kontribusi  yang  diharapkan dapat diberikan dari penelitian ini adalah bahwa hasil  pengujian  empiris  ini  diharapkan  dapat memberikan  masukan  bagi  badan  penyusun standar akuntansi dan badan otoritas pasar modal mengenai relevansi dari pengungkapan informasi CSR  dalam  laporan  tahunan  perusahaan.

## KINERJA LINGKUNGAN DAN CORPORATE SOCIAL RESPONSIBILITY DISCLOSURE
Kinerja  lingkungan  perusahaan  menurut Suratno  dkk.  (2006)  adalah  kinerja  perusahaan dalam  menciptakan  lingkungan  yang  baik (green) .  Kinerja  lingkungan  perusahaan  diukur melalui  PROPER  atau  Program  Penilaian  Pering- kat Kinerja Perusahaan dalam Pengelolaan Ling- kungan Hidup yang merupakan instrumen yang digunakan oleh Kementerian Negara Lingkungan Hidup  untuk  mengukur  tingkat  ketaatan  peru- sahaan  berdasarkan  peraturan  yang  berlaku.
Penggunaan  warna  di  dalam  penilaian  PROPER merupakan  bentuk  komunikatif  penyampaian kinerja  kepada  masyarakat,  mulai  dari  terbaik, emas, hijau, biru, merah, sampai ke yang terburuk, hitam.  Secara  sederhana  masyarakat  dapat  me- ngetahui  tingkat  penataan  pengelolaan  ling- kungan pada perusahaan dengan hanya melihat peringkat  warna  yang  ada.
Belkaoui  (1989)  dalam  Anggraini  (2007) mengungkapkan  hasil  penelitian  bahwa  (1) pengungkapan  sosial  mempunyai  hubungan yang  positif  dengan  kinerja  sosial  perusahaan yang berarti bahwa perusahaan yang melakukan aktivitas  sosial  akan  mengungkapkannya  dalam laporan  sosial,    (2)  ada  hubungan  positif  antara pengungkapan  sosial      dengan  visibilitas  politis, dimana  perusahaan  besar  yang  cenderung  dia- wasi  akan  lebih  banyak  mengungkapkan  infor- masi  sosial  dibandingkan  perusahaan  kecil,  (3) ada  hubungan  negatif  antara  pengungkapan sosial dengan tingkat financial leverage , hal ini berarti semakin tinggi rasio utang/modal semakin rendah pengungkapan sosialnya karena semakin tinggi  tingkat leverage maka  semakin  besar kemungkinan  perusahaan  akan  melanggar  per- janjian  kredit.  Sehingga  perusahaan  harus  me- nyajikan laba yang lebih tinggi pada saat sekarang dibandingkan laba di masa depan.  Supaya peru- sahaan dapat menyajikan laba yang lebih tinggi, maka perusahaan harus  mengurangi biaya-biaya (termasuk CSR disclosure ).
Pelaku lingkungan yang baik percaya bah- wa  dengan  mengungkapkan performance mereka, berarti menggambarkan good news bagi pelaku pasar, oleh karena itu, perusahaan dengan kinerja lingkungan ( environmental performance) yang baik perlu mengungkapkan informasi kuan- titas dan mutu lingkungan yang lebih dibanding- kan  dengan  perusahaan  dengan environmental
performance lebih buruk (Verrecchia, 1983 dalam Suratno et al., 2006)  Penelitian Al-Tuwaijri et al. (2004)  menemukan  hubungan  positif  signifikan antara environmental disclosure dengan environ- mental performance. Begitu pula halnya dengan penelitian serupa di Indonesia oleh Suratno et al. (2006)  yang  menemukan  hubungan  positif  dan signifikan  secara  statistik  antara  kinerja  ling- kungan  dengan  kinerja  ekonomi.

## CORPORATE SOCIAL RESPONSIBILITY DISCLOSURE DAN RETURN ON ASSET
Investor  di  pasar  modal  sangat  memper- hatikan kemampuan perusahaan untuk mengha- silkan,  menunjang,  dan  meningkatkan  profit. Profitabilitas  dapat  diukur  beberapa  hal  yang berbeda,  namun  dalam  dimensi  yang  saling terkait. Pertama, terdapat hubungan antara  profit dengan sales sehingga terjadi residual return bagi perusahaan  per  rupiah  penjualan.  Kedua,  peng- ukuran yang lainnya adalah return on investment (ROI), yang berkaitan dengan profit dan investasi atau  aset  yang  digunakan  untuk  menghasilkan- nya.    Return  on  investment  dapat  berupa  rasio return on asset (ROA), dan return on equity (ROE). ROA  merupakan  rasio  yang  mengukur  kemam- puan  perusahaan  menghasilkan  laba  dengan menggunakan  total  asset  (kekayaan)  yang dimiliki  perusahaan  setelah  disesuaikan  dengan biaya-biaya  untuk  memperoleh  aset  tersebut (Munawir,  2004).
Berbagai  penelitian  terdahulu  mengenai faktor-faktor  determinan  yang  mempengaruhi perusahaan  dalam  melakukan  pengungkapan informasi  CSR  telah  banyak  dilakukan.  Ukuran perusahaan, profitabilitas, dan profil industri ber- korelasi positif dengan pengungkapan informasi
CSR  (  Sembiring,  2005;  Sayekti,  2006;  Anggraini, 2006).
Profitabilitas  merupakan  faktor  yang membuat  manajemen  menjadi  bebas  dan fleksibel  untuk  mengungkapkan  pertanggung- jawaban sosial kepada pemegang saham, sehing- ga semakin tinggi tingkat profitabilitas perusaha- an maka semakin besar pengungkapan informasi sosial (Hackston & Milne, 1996 dalam Anggraini, 2006).  Hasil  penelitian  yang  dilakukan  oleh  Al– Tuwajiri, et al. (2003), serta  Suratno et al. (2006) menemukan hubungan positif antara CSR disclo- sure terhadap kinerja finansial perusahaan.
Beberapa  penelitian  juga  menunjukkan bahwa  kinerja  lingkungan  akan  berpengaruh terhadap kinerja finansial perusahaan. Almilia & Wijayanto  (2007)  menemukan  bahwa  terdapat pengaruh  yang  signifikan  antara  kinerja  ling- kungan  dengan  kinerja  ekonomi.  Hal  ini  mem- berikan  penjelasan  bahwa  kinerja  lingkungan perusahaan  memberikan  akibat  pada  kinerja finansial perusahaan yang tercermin pada tingkat return  tahunan  perusahaan  yang  dibandingkan dengan return industri
Dari perspektif ekonomi, perusahaan akan mengungkapkan  suatu  informasi  jika  informasi tersebut  akan  meningkatkan  nilai  perusahaan (Verecchia,  1983,  dalam  Basamalah et  al.,  2005). Dengan menerapkan CSR, diharapkan perusaha- an akan memperoleh legitimasi sosial dan memak- simalkan  kekuatan  keuangannya  dalam  jangka panjang  (Kiroyan,  2006  dalam  Rakhiemah  & Agustia,  2009).    Hal  ini  mengindikasikan  bahwa perusahaan  yang  menerapkan  CSR  mengharap- kan akan direspon positif oleh para pelaku pasar (Rakhiemah & Agustia, 2009).
Berdasarkan  landasan  teoritis  yang  ada, maka  kerangka  konseptual  dalam  penelitian  ini dapat dilihat pada Gambar 1.
Gambar 1. Model  Kerangka Konseptual Pengaruh Kinerja Lingkungan dan Corporate Social Responsibility Disclosure terhadap Return on Asset (ROA)
HIPOTESIS
H 1 : Kinerja lingkungan berpengaruh terhadap corporate social responsibility disclosure
H 2 : Corporate  social  responsibility disclosure berpengaruh terhadap kinerja operasional H 3 : Kinerja lingkungan berpengaruh terhadap kinerja  operasional
H 4 : Kinerja  lingkungan  berpengaruh  tidak langsung  terhadap  kinerja  operasional melalui corporate social responsibility disclo- sure

## METODE
Populasi yang digunakan dalam penelitian ini adalah perusahaan manufaktur yang terdaftar ( go-public )  di  Bursa  Efek  Indonesia  pada  tahun 2007 hingga 2008 yang telah mengikuti Program Penilaian  Peringkat  Kinerja  Perusahaan  dalam Pengelolaan Lingkungan Hidup (PROPER). Meto- de pengambilan sampel yang digunakan adalah purposive sampling dengan tujuan untuk menda- patkan sampel yang representatif sesuai dengan
kriteria yang ditentukan. Adapun kriteria pemilih- an  sampel  yang  digunakan  adalah  sebagai berikut:  (a)  Perusahaan  manufaktur  yang listing di  BEI  pada  periode  pengamatan  2007-2008,  (b) Memiliki  data  PROPER  berturut-turut  selama periode pengamatan 2007 -2008, (c) Informasi pe- ngungkapan  sosialnya  diungkapkan  pada  lapor- an  tahunan  ( annual  report )  atau  laporan  keua- ngan perusahaan yang bersangkutan pada tahun 2007 – 2008.
Berdasarkan kriteria pertama diperoleh 386 perusahaan,  kemudian  berdasarkan  kriteria kedua  diperoleh  18  perusahaan  yang  memiliki data PROPER pada tahun 2007-2008.  Berdasarkan kriteria ketiga, maka hanya tersisa 18 perusahaan.
Jenis data dalam penelitian ini adalah data sekunder,  yaitu  data  mengenai  kinerja  lingku- ngan (menggunakan laporan PROPER yang diter- bitkan  oleh  Kementerian  Lingkungan  Hidup), Report  CSR,  laporan  keuangan  auditan  (data diperoleh  dari website perusahaan,  serta  dari www.idx.co.id)

## Definisi Variabel Operasional

## Kinerja Lingkungan
Kinerja  lingkungan  perusahaan  adalah kinerja  perusahaan  dalam  menciptakan  lingku-
ROA Corporate Social Responsibility Disclosure Kinerja Lingkungan
ngan  yang  baik  ( green ).  Kinerja  lingkungan perusahaan  dalam  penelitian  ini  diukur  melalui PROPER  yang  merupakan  instrumen  yang  digu- nakan  oleh  Kementerian  Negara  Lingkungan Hidup untuk mengukur tingkat ketaatan perusa- haan  berdasarkan  peraturan  yang  berlaku. PROPER diumumkan secara rutin kepada masya- rakat,  sehingga  perusahaan  yang  dinilai  akan memperoleh insentif maupun disinsentif reputasi, tergantung kepada tingkat ketaatannya. Penggu- naan warna di dalam penilaian PROPER merupa- kan  bentuk  komunikatif  penyampaian  kinerja kepada  masyarakat,  mulai  dari  terbaik,  emas, hijau,  biru,  merah,  sampai  ke  yang  terburuk, hitam. Sistem peringkat kinerja PROPER mencakup pemeringkatan perusahaan dalam lima (7) warna yakni: Emas : Sangat sangat baik, skor = 7;  Hijau : Sangat  baik,  skor  =  6;  Biru  :  Baik,  skor  =5;  Biru minus: Cukup Baik, skor = 4; Merah : Buruk,  skor = 3; Merah minus: sangat buruk, skor=  2;  Hitam : Sangat sangat buruk,  skor = 1

## CSR Disclosure
CSR disclosure adalah pengungkapan infor- masi yang berkaitan dengan lingkungan di dalam laporan  tahunan  perusahaan.  Untuk  mengukur CSR disclosure ini digunakan CSR index (CSRI) yang merupakan  luas  pengungkapan  relatif  setiap perusahaan  sampel  atas  pengungkapan  sosial yang dilakukannya (Zuhroh & Sukmawati, 2003), dimana  instrumen  pengukuran  dalam checklist yang akan digunakan dalam penelitian ini meng- acu  pada  instrumen  yang  digunakan  Sembiring (2005), yang mengelompokkan informasi CSR ke dalam  7  kategori  yakni  :  lingkungan,  energi, kesehatan  dan  keselamatan  tenaga  kerja,  lain  - lain  tenaga  kerja,  produk,  keterlibatan  masya- rakat, dan umum. Kategori ini diadopsi dari pene- litian  yang  dilakukan  oleh  Hackston  &  Milne
(1996), dalam Rakhiemah & Agustia, 2009).
Pendekatan  untuk  menghitung  CSRI  pada dasarnya  menggunakan  pendekatan  dikotomi yaitu setiap item CSR dalam instrumen penelitian diberi  nilai  1  jika  diungkapkan,  dan  nilai  0  jika tidak  diungkapkan  (Haniffa et  al. ,  2005  dalam Sayekti & Wondabio, 2007). Selanjutnya, skor dari setiap item dijumlahkan  untuk  memperoleh keseluruhan skor untuk setiap perusahaan. Rumus perhitungan CSRI adalah sebagai berikut: (Haniffa et al ., 2005 dalam Sayekti & Wondabio, 2007)
 Xij CSRIj = nj
Keterangan:
CSRIj : Corporate Social Responsibility Disclosure Index perusahaan  j
nj : jumlah item untuk perusahaan j, nj  78 Xij : dummy variabel : 1 = jika item i diungkap- kan; 0 = jika item i tidak diungkapkan Dengan demikian, 0  CSRIj  1

## Return on Asset (ROA)
Return  On  Asset (ROA)  adalah  rasio  yang digunakan untuk mengukur keuntungan  bersih yang diperoleh dari penggunaan aktiva. ROA di- ukur  dengan  perbandingan  antara net  income dengan total asset . Semakin tinggi rasio ini berarti semakin  baik  produktifitas  aset  dalam  memper- oleh  keuntungan  bersih  (Munawir,  2004).  ROA dapat  dihitung  dengan  menggunakan  rumus:
Laba setelah Pajak ROA =
Total Aktiva

## Metode  Pengolahan  Data  dan  Pengujian Hipotesis
Untuk  pengujian  hipotesis  dilakukan analisis  jalur  ( path  analysis ),  dengan  model sebagai  berikut:
ZCSR =  1 ZKL +  1 Z ROA =  1 ZKL+  2 ZCSR +  2
Keterangan:
CSR = CSR Disclosure
KL =  Kinerja  Lingkungan
ROA = Return on Asset
Dalam model regresi yang dibakukan, dapat dilihat bahwa konstanta tidak ada (=0). Besarnya sokongan  pengaruh  setiap  variabel  adalah kuadrat  dari  koefisien  regresi  variabel standard- ize. Pengaruh error dalam model lintasan diten- tukan dengan rumus P ei =   1 – Ri 2 .  Langkah beri- kutnya  adalah  pemeriksaan  validitas  model dengan  menggunakan  koefisien  determinasi  to- tal dan theory triming . Total keragaman data da- lam  koefisien  determinasi  total  diukur  dengan rumus: R 2 m = 1 - P e1 2 P e2 2 ...... P ei 2 . Uji validasi koefisien path pada setiap jalur untuk pengaruh langsung adalah sama dengan pada regresi, menggunakan nilai p dari uji t, yaitu pengujian koefisien regresi variabel  dibakukan  secara  parsial.    Berdasarkan theory  triming ,  maka  jalur-jalur  yang  nonsigni- fikan  dibuang,  sehingga  diperoleh  model  yang didukung  oleh  data  empirik  (Solimun,2002)

## HASIL

## Pengujian Validitas Model
Pemeriksaan  validitas  model  dilakukan setelah  lintasan  jalur  ditemukan.    Tujuan  peng- ujian validitas model adalah agar diperoleh pem- buktian  mengenai  validitas  model  penelitian. Indikator  yang  digunakan  adalah  determinasi total.  Total keragaman data yang dapat dijelaskan oleh  model  adalah:
R 2 i = 0,252, sehingga P e1 =  1 - R 2 i= 0,865
R 2 2 = 0,305, sehingga P e4 =  1 - R 2 i  = 0,806
Untuk persamaan pada penelitian ini, maka diperoleh koefisien determinasi total sebesar:
R 2 m = 1 – (0,865) 2 (0,806) 2 = 1 – (0,748)  (0,649)
=  0,515
Nilai 0,515  menunjukkan bahwa keragam- an  data  yang  dapat  dijelaskan  oleh  model  yang diajukan adalah sebesar 51,5 %, sementara 48,5 % dijelaskan oleh variabel lain yang tidak terda- pat dalam model.

## Pengujian Hipotesis
Hasil  perhitungan  koefisien  jalur    secara keseluruhan dapat dilihat pada Tabel 1.

## Tabel 1. Pengujian Hipotesis
Sumber: Data sekunder, diolah (2009).
Tabel 2. Pengaruh Total Kinerja Lingkungan, CSR Disclosure dan ROA
Sumber: Data sekunder, diolah (2009).
Tabel 1 dan 2 menunjukkan hasil pengujian hipotesis,  bahwa  pengaruh  kinerja  lingkungan terhadap  CSR disclosure menunjukkan  koefisien path 0,502 pada taraf signifikansi p < 0,005 (H 01 ditolak), sehingga hal ini bermakna bahwa kinerja lingkungan  berpengaruh  terhadap  CSR disclo- sure .  Arah koefisien path yang positif menunjuk- kan  bahwa  jika  kinerja  lingkungan  meningkat, maka CSR disclosure juga meningkat.
Pengujian  pengaruh  CSR disclosure terha- dap ROA menunjukkan koefisien path 0,541 pada taraf signifikansi p < 0,005 (H 02 ditolak), sehingga hal  ini  menunjukkan  bahwa  CSR disclosure ber- pengaruh  terhadap  kepuasan  kerja.    Arah
koefisien path yang positif menunjukkan bahwa jika  CSR disclosure meningkat,  maka  ROA  juga meningkat.
Pengujian pengaruh kinerja lingkungan ter- hadap ROA menunjukkan koefisien path - 0,566 pada taraf signifikansi p < 0,005 (H 03 ditolak), se- hingga hal ini menunjukkan bahwa kinerja ling- kungan berpengaruh negatif terhadap kepuasan kerja.  Arah koefisien path yang negatif menun- jukkan  bahwa  jika  CSR disclosure meningkat, maka ROA akan menurun.
Pengujian  pengaruh  kinerja  lingkungan terhadap ROA melalui CSR disclosure menunjuk- kan koefisien path 0,272 pada taraf signifikansi p
Hipot esis Var. Independen Var. Dependen Var. Ant ara Efek Koefisien Path (sig-p) Ket entuan H 1 Kinerja Lingkungan CSR Disclosure ----- Langsung 0,502 (0,034) Signifikan H 2 CSR Disclosure ROA ----- Langsung 0,541 (0,046) Signifikan H 3 Kinerja Lingkungan ROA ----- Langsung -0,566 (0,038) Signifikan H 4 Kinerja Lingkungan ROA CSR Disclosure Tidak langsung 0,272 Signifikan Variabel Pengaruh langsung Pengaruh Tak Langsung Pengaruh Tot al Kinerja Lingkungan – CSR Disclosure 0,502 CSR Disclosure – ROA 0,541 Kinerja Lingkungan – ROA - 0,566 0,272 -0,294
<  0,005  (H 04 ditolak),  sehingga  hal  ini  menun- jukkan  bahwa  kinerja  lingkungan  berpengaruh terhadap ROA melalui CSR disclosure . Analisis jalur dalam  bentuk  persamaan  disajikan  sebagai berikut:
(1). ZCSR = 0,502 ZKL
(2) Z ROA = - 0,566 ZKL +  0,541 ZCSR
Keterangan:
CSR = CSR disclosure
KL =  Kinerja  Lingkungan
ROA = Return on Asset
Dari  hasil  pengujian  secara  parsial  untuk setiap lintasan adalah signifikan pada taraf signi- fikansi  p  <  0,005,  demikian  pula  dari  hasil  uji  F yang menguji pengaruh  CSR disclosure dan kiner- ja lingkungan secara bersama-sama terhadap ROA adalah signifikan pada taraf signifikansi p < 0,005.

## PEMBAHASAN

## Pengaruh Kinerja Lingkungan terhadap CSR Disclosure
Hasil  penelitian  ini  menunjukkan  bahwa kinerja lingkungan berpengaruh positif  terhadap CSR disclosure. Hal  ini  menunjukkan  bahwa semakin  baik  kinerja  lingkungan  perusahaan, maka akan semakin luas pengungkapan CSR da- lam laporan tahunannya.  Hal ini sesuai dengan hasil penelitian Al–Tuwajiri, et al. (2003),  Suratno dkk. (2006) Rakhiemah & Agustia (2009), namun sebaliknya,    beberapa  hasil  penelitian  menemu-
kan hubungan yang tidak signifikan antara en- vironmental  disclosure dengan environmental performance (Ingram  &  Frazier,  1980;  Freedman & Jaggi, 1982; Wiseman, 1982; Freedman & Wasley, 1990; Rockness, 1985; dalam Suratno et al ., 2006)
Hasil penelitian ini sesuai dengan pendapat Verrecchia  (1983)  dalam  Suratno et  al .,  (2006) dengan discretionary  disclosure teori,  yang menyatakan bahwa pelaku lingkungan yang baik percaya bahwa dengan mengungkapkan perfor- mance mereka  berarti  menggambarkan good news bagi pelaku pasar. Oleh karena itu, perusa- haan  dengan environmental  performance yang baik  perlu  mengungkapkan  informasi  kuantitas dan  mutu  lingkungan  yang  lebih  dibandingkan dengan  perusahaan  dengan environmental  per- formance yang buruk.
Pengaruh CSR Disclosure ROA
Hasil  penelitian  menunjukkan  bahwa  CSR disclosure berpengaruh positif terhadap ROA. Hal ini memiliki makna bahwa perusahaan yang mela- porkan  kinerja  lingkungannya  dalam  laporan tahunannya  akan  menyampaikan  “ good  news ” ini  kepada  masyarakat.    Dengan  adanya  “ good news ” ini, maka masyarakat diharapkan memiliki “kepercayaan”  ( trust )  kepada  perusahaan,  tidak hanya  dari  sisi  keuangan  saja  namun  juga  dari sisi  kemampuan  perusahaan  dalam  mengatasi dampak  lingkungan  akibat  dari  aktivitasnya. Hasil  penelitian  ini  sesuai  dengan  penelitian Almilia  &  Wijayanto  (2007),    dan  pernyataan Hackston & Milne (1996) dalam Anggraini (2006) yang  menyatakan  bahwa  perusahaan  yang berorientasi  pada  konsumen  diperkirakan  akan memberikan  informasi  mengenai  pertanggung- jawaban sosial karena hal ini akan meningkatkan image perusahaan dan mempengaruhi penjualan,
namun tidak sesuai dengan penelitian Rakhiemah &  Agustia  (2009)  yang  menyatakan  bahwa  CSR disclosure tidak  berpengaruh  pada  kinerja finansial perusahaan. Berdasarkan hasil penelitian ini,  maka  pencantuman    CSR disclosure dalam laporan  tahunan  diharapkan  dapat  meningkat- kan “ image ” perusahaan di mata masyarakat.

## Pengaruh Kinerja Lingkungan terhadap ROA
Hasil  penelitian  ini  menunjukkan  bahwa ada pengaruh langsung antara kinerja lingkung- an terhadap ROA, namun koefisien yang negatif menunjukkan  bahwa  semakin  tinggi  kinerja lingkungan  maka  akan  semakin  rendah  ROA perusahaan.  Hal ini memiliki makna bahwa peru- sahaan  yang  memperhatikan  kinerja  lingkung- annya,  akan  mengeluarkan  banyak  biaya  untuk memperbaiki  kinerja  lingkungannya,  sehingga akan  berdampak  pada  penurunan  laba  yang dihasilkan  sehingga  ROA  yang  adapun  menjadi kecil.    Begitu  juga  dengan  teori  Legitimasi  yang disampaikan  oleh  Donovan  &  Gibson  (2000) dalam Sembiring (2005), yang menyatakan bahwa dalam hubungan antara profitabilitas dan tingkat pengungkapan  tanggungjawab  sosial  adalah bahwa  ketika  perusahaan  memiliki  tingkat  laba yang tinggi, perusahaan (manajemen) mengang- gap  tidak  perlu  melaporkan  hal-hal  yang  dapat mengganggu informasi tentang sukses keuangan perusahaan. Sebaliknya, pada saat tingkat profi- tabilitas rendah, mereka berharap para pengguna laporan  akan  membaca  “ good  news ”  kinerja perusahaan,  misalnya  dalam  lingkup  sosial,  dan dengan demikian investor akan tetap berinvestasi di perusahaan tersebut.  Hasil penelitian ini sesuai dengan Almilia & Wijayanto (2007),  Hasil pene- litian ini tidak sesuai dengan penelitian Sembiring (2005), Susi (2005), Rakhiemah & Agustia (2009).
Pengaruh Kinerja Lingkungan terhadap ROA melalui CSR Disclosure
Hasil  penelitian  ini  menunjukkan  bahwa kinerja  lingkungan  berpengaruh  terhadap  ROA melalui  CSR disclosure .    Adanya  pengaruh  tidak langsung ini memiliki makna bahwa perusahaan yang  memiliki  kinerja  lingkungan  yang  tinggi (dapat  dilihat  dari  angka  PROPER  yang  tinggi, yaitu masuk dalam kriteria emas atau hijau) akan semakin  banyak  mengungkapkan  “ good  news ” ini pada laporan tahunannya, sebaliknya perusa- haan  yang  penerapan  kinerja  lingkungannya jelek (masuk dalam kriteria merah maupun hitam) akan  berusaha  untuk  tidak  terlalu  banyak menyinggung  masalah  kinerja  lingkungan  yang jelek tersebut dalam laporan tahunannya.  Peng- ungkapan  kinerja  lingkungan  dalam  CSR disclo- sure berpengaruh terhadap profitabilitas perusa- haan.  Perusahaan  yang  mengungkapkan  “ good news ”  kinerja  lingkungannya  yang  tinggi,  akan berdampak  pada  ROA.
Hasil  penelitian  ini  menunjukkan  bahwa pengaruh langsung kinerja lingkungan terhadap ROA  adalah  negatif  (koefisien path =  -  0,566) sedangkan pengaruh tidak langsung kinerja ling- kungan  terhadap  ROA  melalui  CSR disclosure adalah  positif  (koefsien  path  =  0,272).      Hal  ini memiliki makna bahwa perusahaan yang kinerja lingkungannya tinggi tetapi tidak mengungkap- kannya  dalam  laporan  keuangan  dan  laporan tahunannya  tidak  dapat  menyampaikan  “ good news ” ini kepada masyarakat, sehingga meskipun kinerja  lingkungannya  memiliki  angka  yang tinggi  dalam  Indeks  PROPER  (Program  Penilaian Peringkat Kinerja Perusahaan dalam Pengelolaan Lingkungan  Hidup)  yang  diukur  oleh  Kemen- terian  Lingkungan  Hidup,  namun  hal  ini  tidak akan berdampak pada perilaku masyarakat kare- na perusahaan tidak mengungkapkannya dalam
namun tidak sesuai dengan penelitian Rakhiemah &  Agustia  (2009)  yang  menyatakan  bahwa  CSR disclosure tidak  berpengaruh  pada  kinerja finansial perusahaan. Berdasarkan hasil penelitian ini,  maka  pencantuman    CSR disclosure dalam laporan  tahunan  diharapkan  dapat  meningkat- kan “ image ” perusahaan di mata masyarakat.

## Pengaruh Kinerja Lingkungan terhadap ROA
Hasil  penelitian  ini  menunjukkan  bahwa ada pengaruh langsung antara kinerja lingkung- an terhadap ROA, namun koefisien yang negatif menunjukkan  bahwa  semakin  tinggi  kinerja lingkungan  maka  akan  semakin  rendah  ROA perusahaan.  Hal ini memiliki makna bahwa peru- sahaan  yang  memperhatikan  kinerja  lingkung- annya,  akan  mengeluarkan  banyak  biaya  untuk memperbaiki  kinerja  lingkungannya,  sehingga akan  berdampak  pada  penurunan  laba  yang dihasilkan  sehingga  ROA  yang  adapun  menjadi kecil.    Begitu  juga  dengan  teori  Legitimasi  yang disampaikan  oleh  Donovan  &  Gibson  (2000) dalam Sembiring (2005), yang menyatakan bahwa dalam hubungan antara profitabilitas dan tingkat pengungkapan  tanggungjawab  sosial  adalah bahwa  ketika  perusahaan  memiliki  tingkat  laba yang tinggi, perusahaan (manajemen) mengang- gap  tidak  perlu  melaporkan  hal-hal  yang  dapat mengganggu informasi tentang sukses keuangan perusahaan. Sebaliknya, pada saat tingkat profi- tabilitas rendah, mereka berharap para pengguna laporan  akan  membaca  “ good  news ”  kinerja perusahaan,  misalnya  dalam  lingkup  sosial,  dan dengan demikian investor akan tetap berinvestasi di perusahaan tersebut.  Hasil penelitian ini sesuai dengan Almilia & Wijayanto (2007),  Hasil pene- litian ini tidak sesuai dengan penelitian Sembiring (2005), Susi (2005), Rakhiemah & Agustia (2009).

## Pengaruh Kinerja Lingkungan terhadap ROA melalui CSR Disclosure
Hasil  penelitian  ini  menunjukkan  bahwa kinerja  lingkungan  berpengaruh  terhadap  ROA melalui  CSR disclosure .    Adanya  pengaruh  tidak langsung ini memiliki makna bahwa perusahaan yang  memiliki  kinerja  lingkungan  yang  tinggi (dapat  dilihat  dari  angka  PROPER  yang  tinggi, yaitu masuk dalam kriteria emas atau hijau) akan semakin  banyak  mengungkapkan  “ good  news ” ini pada laporan tahunannya, sebaliknya perusa- haan  yang  penerapan  kinerja  lingkungannya jelek (masuk dalam kriteria merah maupun hitam) akan  berusaha  untuk  tidak  terlalu  banyak menyinggung  masalah  kinerja  lingkungan  yang jelek tersebut dalam laporan tahunannya.  Peng- ungkapan  kinerja  lingkungan  dalam  CSR disclo- sure berpengaruh terhadap profitabilitas perusa- haan.  Perusahaan  yang  mengungkapkan  “ good news ”  kinerja  lingkungannya  yang  tinggi,  akan berdampak  pada  ROA.
Hasil  penelitian  ini  menunjukkan  bahwa pengaruh langsung kinerja lingkungan terhadap ROA  adalah  negatif  (koefisien path =  -  0,566) sedangkan pengaruh tidak langsung kinerja ling- kungan  terhadap  ROA  melalui  CSR disclosure adalah  positif  (koefsien  path  =  0,272).      Hal  ini memiliki makna bahwa perusahaan yang kinerja lingkungannya tinggi tetapi tidak mengungkap- kannya  dalam  laporan  keuangan  dan  laporan tahunannya  tidak  dapat  menyampaikan  “ good news ” ini kepada masyarakat, sehingga meskipun kinerja  lingkungannya  memiliki  angka  yang tinggi  dalam  Indeks  PROPER  (Program  Penilaian Peringkat Kinerja Perusahaan dalam Pengelolaan Lingkungan  Hidup)  yang  diukur  oleh  Kemen- terian  Lingkungan  Hidup,  namun  hal  ini  tidak akan berdampak pada perilaku masyarakat kare- na perusahaan tidak mengungkapkannya dalam
bentuk  laporan  kepada  masyarakat  (CSR disclo- sure ).
Berdasarkan hasil penelitian ini ditemukan bahwa  perusahaan  dalam  upayanya  untuk menghasilkan kinerja lingkungan yang baik akan mengeluarkan biaya yang tidak sedikit, sehingga hal  ini  akan  berdampak  negatif  bagi  profitabi- litasnya  (dalam  hal  ini  ROA),  namun  dengan mengungkapkan tanggungjawab sosial dan ling- kungan  perusahaan  dalam  CSR disclosure ,  maka masyarakat  akan  menangkap  hal  ini  sebagai “sinyal” yang baik dari perusahaan, sehingga akan berdampak  pada  “kepercayaan”  masyarakat kepada perusahaan. Hal tersebut akan menyebab- kan  meningkatnya  “ image” perusahaan,  yang dapat berdampak pada meningkatnya penjualan, sehingga  profitabilitas  perusahaanpun  akan meningkat. Hal ini sesuai pernyataan Hackston & Milne  (1996)  dalam  Anggraini  (2006)  yang menyatakan  bahwa  perusahaan  yang  berorien- tasi  pada  konsumen  diperkirakan  akan memberikan  informasi  mengenai  pertanggung- jawaban sosial karena hal ini akan meningkatkan image perusahaan dan mempengaruhi penjualan.
Selama ini CSR disclosure bukan merupakan kewajiban  bagi  perusahaan,  sehingga  masih bersifat voluntary ,  namun  demikian  dari  hasil penelitian yang menunjukkan adanya pengaruh CSR disclosure sebagai variabel intervening dalam hubungan  antara  kinerja  lingkungan  dengan ROA,  maka  perusahaan  yang  memiliki  kinerja lingkungan  yang  baik,  maka  sebaiknya  meng- ungkapkan  kinerja  sosial  dan  kinerja  ling- kungannya dalam bentuk laporan tahunan mau- pun  dalam website perusahaan.

## KESIMPULAN DAN SARAN

## Kesimpulan
Hasil  penelitian  ini  menunjukkan  bahwa kinerja  lingkungan  berpengaruh  terhadap  CSR disclosure. Hal  ini  menunjukkan  bahwa  semakin baik kinerja lingkungan perusahaan, maka akan semakin luas pengungkapan CSR dalam laporan tahunannya.
Pengungkapan  kinerja  sosial  dan  kinerja lingkungan dalam laporan tahunan yang diung- kapkan dalam CSR disclosure berpengaruh terha- dap  ROA.  Hal  ini  memiliki  makna  bahwa  peng- ungkapan  kinerja  sosial  dan  kinerja  lingkungan akan memberikan “ good news ” bagi masyarakat, yang  diharapkan  dapat  memberikan  “ image ” yang  bagus  bagi  perusahaan,  sehingga  dapat meningkatkan  penjualan  yang  akan  berdampak pula pada profitabilitas perusahaan
Perusahaan  yang  memiliki  kinerja  ling- kungan  yang  baik  akan  mengeluarkan  banyak biaya  untuk  pengelolaan  lingkungan  tersebut (misalnya pengendalian terhadap polusi, limbah, dan sebagainya).  Pengeluaran biaya yang besar ini  tentu  saja  berdampak  negatif  bagi  profita- bilitas  perusahaan.    Namun  demikian,  apabila perusahaan mengungkapkan kinerja lingkungan dan  kinerja  sosialnya  dalam  bentuk  CSR disclo- sure kepada masyarakat, maka akan berpengaruh positif,  karena  masyarakat  akan  menangkap adanya “ good news ” dari perusahaan, yang ber- akibat pada meningkatnya “ image ” perusahaan. Perusahaan yang memiliki “ image ” bagus di mata masyarakat akan dapat meningkatkan penjualan sehingga  berdampak  pula  pada return  on asset nya.

## Saran
Bagi  perusahaan  yang  memiliki  kinerja lingkungan  yang  baik  disarankan  untuk  meng- ungkapkan  kinerja  sosial  dan  kinerja  lingkung- annya  dalam  bentuk  laporan  tahunan  maupun dalam website perusahaan, karena  selama ini CSR disclosure bukan  merupakan  kewajiban  bagi perusahaan, sehingga masih bersifat voluntary .
Bagi peneliti selanjutnya disarankan untuk melakukan pengujian ulang dengan mengguna- kan variabel kontrol seperti ukuran perusahaan, kategori investasi (penanaman modal asing atau penanaman  modal  dalam  negeri),  dan  jenis perusahaan.

## DAFTAR PUSTAKA
Al-Tuwaijri, S.A., Christensen, T.E. & Hughes II, K.E.
2004. The Relations Among Environmental Disclosure, Environmental Performance, And Economic  Performance:  A  Simultaneous Equations  Approach. Accounting,  Organi- zations and Society , Vol.29, pp.447-471.
Amilia, L.S & Dwi W. 2007. Pengaruh Environmen- tal Performance dan Environmental Disclo- sure Terhadap Economic Performance . The
1 st Accounting  Conference,  Faculty  of  Eco- nomics  Universitas  Indonesia.  Depok,  No- vember.
Anggraini  R.R.  2006.  Pengungkapan  Informasi Sosial  dan  Faktor-faktor  yang  Mempenga- ruhi Pengungkapan Informasi Sosial dalam Laporan  Keuangan  Tahunan  Studi  Empiris pada Perusahaan –perusahaan yang terdaf- tar di Bursa Efek Jakarta. Simposium Nasio- nal Akuntansi  9 Padang . 23-26 Agustus.
Basalamah, A.S. & Jermias . 2005 . Social and Envi- ronmental  Reporting  and  Auditing  in  In- donesia .  Gadjah  Mada  International  Jour- nal of Business, Vol.7, pp. 109 – 27 .
Deegan, C. & Rankin, M. 1997.   The Materiality of  Environmental  Information  to  Users  of Annual Reports. Accounting, Auditing and Accountability Journal , Vol.10, No.4, pp.562- 584.
Gray,R., Javad, M., David, M.P., & Donald, S. 2001. Social  And  Environmental  Disclosure  And Corporate Characteristics: A Research Note and Extension. Journal of Business Finance and Accounting, pp.327 – 356.
Rakhiemah  A.N.,  &  Agustia,  D.  2009.  Pengaruh Kinerja  Lingkungan  terhadap  Corporate Social  Responsibility  (CSR)  Disclosure  dan Kinerja  Finansial  Perusahaan  Manufaktur yang  Terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia. Simposium  Nasional  Akuntansi    12 . Palembang.
Munawir S.2004. Analisa Laporan Keuangan . Edisi Keempat. Yogyakarta: Liberty.
Sayekti, Y. & Wondabio L.S. 2007. Pengaruh CSR Disclosure  terhadap  Earning  Response  Co- efficient. Simposium Nasional Akuntansi  X.
26 – 28 Juli. Makassar.
Sembiring, E.R. 2005. Karakteristik Perusahaan dan Pengungkapan  Tanggung  Jawab  Sosial: Studi Empiris pada Perusahaan yang Tercatat di  Bursa  Efek  Jakarta. Simposium  Nasional Akuntansi  VIII Solo . 15-16 September.
Suratno,  I.B.,  Darsono,  &  Mutmainah.  2006. Pengaruh  Environmental  Performance terhadap Environmental Disclosure dan Eco-
nomic  Performance. Simposium  Nasional Akuntansi  9 Padang . 23 -26 Agustus.
Susi. 2005. The Relation Between Environmental
Performance  and  Financial  Performance
Among Indonesian Companies. Simposium
Nasional Akuntansi VIII Solo . 15-16 Septem- ber.
Solimun.  2002. Multivariate  Analysis  Structural Equation  Modelling  (SEM) .  Universitas Negeri Malang