Jurnal Ekonomi dan Bisnis, Vol. 11 No. 3 November 2022 P - ISSN : 2503-4413 E - ISSN : 2654-5837, Hal  522 - 531

## DETERMINAN HARGA SAHAM PERUSAHAAN LQ 45 PADA BURSA EFEK INDONESIA
Oleh : I Gusti Agung Prabandari Tri Putri, Fakultas Ekonomi dan Bisnis/ Manajemen, Universitas Ngurah Rai Email: prabantrip@unr.ac.id Bagus Arya Wijaya,
Fakultas Ekonomi dan Bisnis/ Manajemen, Universitas Ngurah Rai Email: bagusarya2002@gmail.com I Komang Sumerta,
Fakultas Ekonomi dan Bisnis/ Manajemen, Universitas Ngurah Rai
Email: komang.sumerta@unr.ac.id Ni Putu Yuliana Ria Sawitri
Fakultas Ekonomi dan Bisnis/ Manajemen, Universitas Ngurah Rai
Email: ria.sawitri@unr.ac.id Gusti Ketut Amertayasa,
Fakultas Ekonomi dan Bisnis/ Manajemen, Universitas Ngurah Rai Email: amertayasa23@gmail.com Article Info Abstract Article History : Received  16  Nov - 2022 Accepted  25 Nov  - 2022 Available Online 30 Nov – 2022 The purpose of this study is to determine the impact or influence of ROA, NPM and EPS on the Company's Stock Price listed in the LQ45 IDX for the 2017-2021 period. A quantitative approach is used in this study. The population  includes a total of  45 LQ45 companies listed on the IDX for the  2017-2021  period.  Samples  were  taken  with  a  sampling  target  and samples  from  27  companies  were  found. The  research  data  were processed  using  multiple  linear  regression  analysis  techniques. The conclusion  of the study is that partially Return on Assets has a positive impact on Stock Price, Net Profit Margin has a positive impact on stock price,  and  Earning  Per  Share  has  a  positive  impact  on  Stock  Price. Simultaneously ROA, NPM and EPS have a significant impact on the stock price of companies listed in LQ45. Keyword : return on
assets, earnings  per  share,  net profit margin, stock price

## 1. PENDAHULUAN
Indonesia sebagai negara
berkembang  memiliki  peluang  yang  besar untuk  mendorong  pertumbuhan  bisnisnya. Perputaran  perekonomian  salah  satunya digerakkan  oleh  keberadaan  perusahaan- perusahaan yang mampu membuka lapangan  kerja  dan  menarik  investasi  dari pihak  luar.  Pertumbuhan  industri  di Indonesia  tidak  lepas  dari  Penanaman Modal Asing (PMA) dalam investasi. Data yang  dirilis  oleh  Badan  Koordinasi Penanaman  Modal  (BKPM)  realisasi
investasi  Republik  Indonesia  sejak  tahun 2017  sampai  2021  terus  mengalami peningkatan.    Realisasi  investasi  tahun 2017  berjumlah  Rp  692,8  triliun,  tahun 2018 menjadi Rp 721,3 triliun, tahun 2019 menjadi Rp 809,6 triliun. Peningkatan terus terjadi pada tahun 2020 menjadi Rp 826,3 triliun serta tertinggi di tahun 2021 menjadi Rp 901 triliun (Badan Koordinasi Penanaman Modal, 2021). Pertumbuhan realisasi investasi menunjukkan  bahwa  industri  bisnis  di Indonesia  masih  menarik  bagi  pemodal asing. Investasi oleh pemodal selaku pihak
yang  memiliki  kelebihan  dana  kepada perusahaan dengan kebutuhan dana terbatas dapat  dilakukan  melalui  pasar  modal (Tandelilin,  2017).    Salah  satu  transaksi investasi yang dilakukan yakni perdagangan saham, di mana investor dapat membeli  saham  suatu  perusahaan go public .  Efek  yang  ditimbulkan  dari transaksi saham tersebut adalah perubahan harga  saham  yang  mencerminkan  nilai perusahaan (Putri & Rahyuda, 2020).
Perubahan harga saham dapat terjadi karena  faktor demand dan supply atas saham tersebut. Adanya permintaan saham oleh  investor  dalam  jumlah  yang  tinggi akan  berdampak  pada  kenaikan  harga saham. Kondisi ini menjadi daya tarik bagi investor karena menunjukkan nilai perusahaan  yang  baik  serta  memberikan tingkat pengembalian investasi lebih tinggi (Putri & Triyono, 2022).  Nilai perusahaan tinggi  menandakan  bahwa  perusahaan terkait memiliki prospek yang baik di masa mendatang sehingga lebih disukai investor. Pemilihan  perusahaan  bernilai  baik  oleh investor  dapat  melalui  indeks-indeks  yang ditetapkan oleh Bursa Efek Indonesia (BEI) selaku pengelola pasar modal.
Indeks  LQ45  adalah  salah  satu kelompok  perusahaan  yang  terdiri  dari  45 anggota emiten.
Berbagai faktor menentukan  nilai  perusahaan  LQ45,  yang dapat  dengan  mudah  dilihat  dari  fluktuasi harga saham periode 2017-2021.
Gambar 1. Rata-rata Harga Saham LQ45 tahun 2017-2021
Sumber: www.idx.co.id
Perusahaan  LQ45  yang  notabene perusahaan  dengan  likuiditas  tertinggi  dan kapitalisasi  pasar  terbesar  nyatanya  juga mengalami  fluktuasi  harga  saham.  Tahun 2018 rata-rata harga saham meningkat dari Rp 8.517 menjadi Rp 8.796 atau meningkat sebesar  Rp  278.  Kondisi  berubah  mulai tahun  2019  karena  pengaruh  kondisi perekonomian  global  yang  bergejolak akibat pandemi Covid-19.  Berbagai sektor mengalami  kontraksi  kinerja  termasuk perusahaan dalam indeks LQ45. Tercermin dari  harga  saham  yang  terus  menurun hingga rata-rata menyentuh angka Rp 5.019 di tahun 2021.
Kondisi  yang  kian  kritis  memaksa investor untuk menunda investasinya selain karena  kebutuhan  akan  uang  tunai  juga karena adanya penurunan kinerja perusahaan  di  berbagai  industri.  Penilaian atas  kinerja  keuangan  perusahaan  melalui analisis  fundamental  menjadi  tolok  ukur dalam  keputusan  investor  dalam  membeli saham. Rasio keuangan mampu menunjukkan kondisi nyata dari perusahaan dan terkhusus bagi perusahaan go  public, informasi  tersebut  wajib  untuk dipublikasikan.  Rasio  profitabilitas  yakni Return  on  Asset (ROA)  dan Net  Profit Margin (NPM)  mencerminkan  efisiensi manajemen  perusahaan  dalam  mengelola aspek  bisnisnya  dalam  menghasilkan  laba (Sholichah  et  al.,  2021).    ROA  dan  NPM yang  semakin  tinggi  dapat  menjadi  sinyal bagi  investor  bahwa  perusahaan  memiliki prospek di masa mendatang. Investor tidak hanya  berprinsip  memilih  saham  secara jangka panjang tetapi juga yang berpotensi memberikan keuntungan dividen (Sujata & Badjra,  2020).  Rasio  pasar  yang  dapat dijadikan ukuran penerimaan dividen yakni Earning  Per  Share (EPS),  merupakan indikator  keuntungan  atas  setiap  lembar saham  investor  yang  akan  diberikan  oleh perusahaan (Efendi & Ngatno, 2018).
Determinan  harga  saham  pada penelitian  ini  meliputi  ROA,  NPM,  dan EPS  yang  didasari  juga  karena  masih adanya gap dari hasil penelitian terdahulu.
Hasil  penelitian  menemukan  bahwa  ROA
8.517 8.796 7.289 6.313 5.019 2017 2018 2019 2020
2021
memiliki  pengaruh  positif  dan  signifikan terhadap  harga  saham  sebagai  cerminan nilai  perusahaan  (Sholichah  et  al.,  2021) dan  (Putri  &  Rahyuda,  2020).  ROA  yang meningkat memberikan figur bagi investor bahwa  perusahaan  telah  memanfaatkan utilitasnya secara optimal untuk menghasilkan laba,
sehingga menumbuhkan kepercayaan investor dalam membeli  saham  perusahaan  (Sinaga  & Hasanuh,  2020).  Hasil  penelitian  lainnya menemukan  jika  ROA  tidak  berpengaruh terhadap  harga  saham  (Efendi  &  Ngatno, 2018).
Strategi  untuk  mendapatkan  laba juga  dapat  dilihat  dari  rasio  NPM,  yang menunjukkan  strategi  manajer  perusahaan dalam  menetapkan  harga  jual  produk. Apabila  tidak  adanya  strategi  dalam menentukan  harga  maka  sulit  bagi Penjualan menjadi momok yang menentukan siklus bisnis dan menciptakan nilai  bagi  perusahaan  tersebut.  Hasil penelitian terdahulu menemukan jika NPM berpengaruh positif dan signifikan terhadap harga  saham  (Laylia  &  Munir,  2022)  dan (Alaagam,  2019).  Temuan  yang  berbeda menunjukan  NPM  tidak  berpengaruh terhadap harga saham (Fathihani, 2020).
Upaya  meningkatkan  kemakmuran investor  oleh  perusahaan  dinyatakan  oleh rasio EPS. Semakin tinggi nilai EPS maka semakin meningkatkan keputusan pembelian  saham  oleh  investor  dan berdampak  langsung  kenaikan  harga saham.  Kondisi  ini  menunjukkan  EPS berpengaruh positif dan signifikan terhadap harga  saham  (Hartono  &  Ristianawati, 2022)  dan  (Efendi  &  Ngatno,  2018). Temuan  lain  menemukan  jika  EPS  tidak memiliki  pengaruh  terhadap  harga  saham perusahaan (Hanifah, 2019).

## 2. KAJIAN PUSTAKA DAN PEGEMBANGAN HIPOTESIS
Teori Sinyal
Teori  sinyal  atau signaling  theory menjelaskan  keterkaitan  antara  kinerja perusahaan  dengan  pihak-pihak  yang berkepentingan.  Penerapan  teori  sinyal  ini
bertujuan untuk mengurangi adanya ketimpangan  penerimaan  informasi  antar stakeholders. Manajemen perusahaan akan senantiasa mengungkapkan informasi yang mampu  meningkatkan  nilai  perusahaan (Nugroho & Arifin, 2022).
Teori  sinyal  menyatakan  bahwa keputusan investor dalam membuat keputusan investasi dapat dipengaruhi oleh kondisi  fundamental  perusahaan  yang diinformasikan  kepada  publik  (Gumanti, 2017).  Apabila  perusahaan  telah  mampu menyampaikan  sinyal  dengan  baik,  maka akan  meningkatkan  nilai  perusahaan. Kondisi  ini  dapat  mendorong  nilai perusahaan berada di atas nilai sebenarnya (Przepiorka & Berger, 2017).
ROA Berpengaruh
Positif dan

## Signifikan Terhadap Harga Saham
Perusahaan  memiliki  kewenangan atas  aset  yang  dimilikinya  untuk  dikelola secara efektif dan efisien. Tujuannya untuk menciptakan  nilai  perusahaan  yang  baik. Laba  yang  diperoleh  mencirikan  bahwa produk yang dihasilkan perusahaan diminati  oleh  konsumen  dan  menjadi peluang  semakin  berkembangnya  bisnis dimasa  mendatang.  Adanya  kenaikan  laba menjadi  sinyal  positif  bagi  investor  untuk menambah kepemilikan sahamnya, sehingga  nilai  perusahaan  juga  meningkat (Sholichah  et  al.,  2021).  Artinya  kenaikan ROA  akan  sejalan  dengan  peningkatan harga  saham  karena  tingginya  permintaan saham  tersebut  (Putri  &  Rahyuda,  2020). Kondisi  ini  mendasari  hipotesis  pertama, sehingga dirumuskan bahwa:
H 1 : ROA berpengaruh positif dan signikan terhadap harga saham
NPM Berpengaruh
Positif dan
Signifikan Terhadap Harga Saham Aktivitas  penjualan  produk  akan menentukan  tingkat  laba  perusahaan. Semakin  tinggi  penjualan  produk  maka akan  sejalan  dengan  peningkatan  labanya (Laylia  &  Munir,  2022).  Informasi  ini menjadi  sinyal  yang  baik  bagi  investor dalam menentukan keputusan investasinya,
karena adanya kepercayaan konsumen atas produk perusahaan serta adanya keberlanjutan konsumsi atas produk tersebut.    Artinya  kondisi  ini  akan menaambah  kepemilikan  saham  oleh investor  serta  berpengaruh  pada  kenaikan harga saham (Alaagam, 2019)

## EPS Berpengaruh Positif dan Signifikan Terhadap Harga Saham
Kemakmuran menjadi tujuan utama utama  seseorang  melakukan  investasi, khususnya di pasar saham. Keuntungan per lembar  saham  yang  dapat  diberikan  oleh emiten  juga  menjadi  indikator  pemilihan saham, dicerminkan oleh nilai Earning per Share (EPS)  (Kasmir,  2019).  Nilai  EPS diperoleh  dari net  income perusahaan dibandingkan dengan jumlah saham beredar,  sehingga  peningkatan  laba  bersih juga  berdampak  pada  tingginya  EPS. Pengumuman  nilai  EPS  menjadi  hal  yang menarik bagi investor dan berdampak pada keputusan  pembelian  saham  (Efendi  & Ngatno,  2018).  Artinya  kenaikan  EPS sejalan  dengan  peningkatan  harga  saham karena  dampak  dari  tingginya  permintaan saham  (Hartono  &  Ristianawati,  2022). Adapun rumusan hipotesis ketiga, yaitu: H 3 : EPS  berpengaruh  positif  dan  signikan terhadap harga saham

## 3. METODE PENELITIAN
Populasi dalam penelitian ini adalah perusahaan  terindeks  LQ45  periode  2017- 2021  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek Indonesia.  Metode  penyampelan  yang digunakan  yakni purposive  sampling , merupakan  ditetapkan  beberapa  kriteria dalam pemilihan sampel penelitian. Berdasarkan  kriteria  tersebut  terdapat  27 perusahaan  yang  memenuhi  dan  dijadikan sampel.
Identifikasi variabel dalam
penelitian  ini  terdiri  dari  variabel  terikat yakni  harga  saham  (Y).  Variabel  bebas yang  digunakan  untuk  menguji  harga saham meliputi ROA (X 1 ), NPM (X 2 ), dan EPS  (X 3 ).  Pengujian  pengaruh  antar
variabel  dilakukan  menggunakan  teknik analisis  regresi  linier  berganda,  karena menguji  pengaruh  lebih  dari  satu  variabel bebas terhadap variabel terikat.

## Harga Saham
Harga  saham  dijelaskan  sebagai cerminan dari hasil pengelolaan
manajemen  atas  suatu  perusahaan  dan menjadi  nilai  yang  ditransaksikan  pada bursa saham (Tandelilin, 2017). Data pada penelitian ini  diukur  dari  harga  penutupan saham pada periode 2017-2021 perusahaan LQ45 yang terdaftar di BEI.

## Return on Asset
Return on Asset (ROA) merupakan rasio  profitabilitas  yang  menunjukkan efiktivitas  dan  efisiensi  perusahaan  dalam menghasilkan  laba  dengan  memanfaatkan kepemilikan  aset  (Kasmir,  2019).  Data yang  digunakan  dalam  penelitian  ini  ada nilai  ROA  periode  2017-2021  yang tercantum  dalam  laporan  keuangan  pada perusahaan  LQ45  di  BEI.  ROA  pada penelitian ini dihitung menggunakan rumus berikut:
ROA = Laba Bersih Setelah Pajak Total Aset × 100%
Net Profit Margin Net Proft Margin (NPM) merupakan rasio keuangan yang menggambarkan  efektivitas  perusahaan menghasilkan laba atas penjualan produknya  (Kasmir,  2019).  Data  pada penelitian  ini  adalah  nilai  NPM  periode 2017-2021  pada  perusahaan  LQ45  yang terdaftar  di  BEI,  dihitung  menggunakan rumus berikut:

## NPM = Laba Bersih Penjualan × 100%

## Earning per Share
Earning per Share (EPS)
merupakan  rasio  yang  menunjukkan  nilai keuntungan yang diberikan oleh perusahaan  kepada  investor  per  lembar
sahamnya (Tandelilin, 2017). Pada
penelitian  ini  data  yang  digunakan merupakan  nilai  EPS  periode  2017-2021 perusahaan  LQ45  yang  terdaftar  di  BEI, dihitung berdasarkan rumus berikut:

## EPS = Laba Bersih Setelah pajak
Jumlah Saham Beredar
× 100%

## 4. HASIL DAN PEMBAHASAN Uji Statistik Deskriptif
Analisis  statistik  deskriptif  bertujuan untuk  mengetahui  gambaran  dari  masing- masing variabel penelitian.
Tabel 1 Statistik Deskriptif N Min Max Mean Std. Dev Harga Saham 135 625,00 83.800,00 9.209,56 14.072,21 ROA 135 -3,51 46,66 7,57 8,33 NPM 135 -9,18 47,55 12,59 8,78 EPS 135 -154,06 5.654,99 526,84 880,83 Valid N (listwise) 135 Sumber: data diolah, 2022 Adapun jumlah data pada penelitian ini  sebanyak  135  data.  Harga  saham  (Y) sebagai  ukuran  dari  nilai  perusahaan memiliki  nilai  minimum  625,00  dan maksimum  83.000,00  dengan  rata-rata 9.209,56  serta  standar  deviasi  14.072,21. Rasio  profitabilitas  diukur  menggunakan ROA (X1), di mana nilai minimum sebesar -3,51 dan maksimum 46,66 sehingga rata- rata diperoleh 7,57 dan standar deviasinya 8,33. NPM (X2) memiliki nilai minimum - 9,18 dan maksimum 47,55 dengan rata-rata sebesar  12,59  serta  standar  deviasi  8,78. Variabel  EPS  (X3)  dalam  penelitian memiliki  nilai  minimum  -154,06  dan
minimum 5.654,99 dengan rata-rata 526,84 serta standar deviasi sebesar 880,83.

## Uji Asumsi Klasik
Ketepatan  model  regresi  linier berganda  pada  penelitian  ini  diukur menggunakan uji asumsi klasik. Pengujian didasarkan  pada  uji  normalitas,  uji multikolinearitas,  uji  autokorelasi,  dan  uji heteroskedastisitas.  Tabel  2  menunjukkan hasil  uji  normalitas  model  regresi.  Secara keseluruhan  model  regresi  pada  penelitian ini telah lolos uji asumsi klasik, lebih rinci dapat  dilihat  pada  pembahasan  masing- masing hasil berikut:

## Tabel 2 Hasil Uji Normalitas
One Sample Kolmogorov Smirnov Test Unstandardizd Res N 135 Normal Parameters a,b Mean 0,0000000 Std. Deviation 0,59374184 Most Extreme Differences Absolute 0,042 Positive 0,042 Negative -0,033 Test Statistic 0,487 Asymp. Sig. (2-tailed) 0,972
Sumber: data diolah, 2022
Hasil  uji  normalitas  menunjukkan besarnya nilai asymp. Sig (2-tailed) sebesar 0,972.  Nilai tersebut lebih  besar  dari level
of significant sebesar 0,05 yang
menandakan bahwa model regresi penelitian  telah  berdistribusi  normal, sehingga layak dilakukan pengujian selanjutnya. Tabel 3 Hasil Uji Multikolinearitas Variabel Tolerance VIF Keterangan ROA (X 1 ) 0,604 1,656 Bebas Multikolinierits NPM (X 2 ) 0,622 1,608 Bebas Multikolinierits EPS (X 3 ) 0,639 1,564 Bebas Multikolinierits
Sumber: data diolah, 2022
Uji multikolinearitas telah disajikan pada  Tabel  3  menunjukkan  jika  nilai tolerance ROA, NPM, dan EPS > 0,1. Nilai
VIF  ROA,  NPM,  dan  EPS  <  10.  Artinya model  regresi  penelitian  dinyatakan  bebas dari unsur multikolinearitas. Artinya Tabel 4 Hasil Uji Autokorelasi Model R R Square Adjustd R Square Std. Eror of the Estimat Durbin Watson 1 0,843 a 0,711 0,705 0,60050 1.877
Sumber: data diolah, 2022
Hasil uji autokorelasi disajikan pada
Tabel  4  menggunakan  uji  Durbin-Watson (DW). Model regresi penelitian dinyatakan bebas gejala autokorelasi apabila dU < DW <4-dU  atau  nilai  DW  berada  diantara  dU
dan 4-dU. Nilai dU diketahui sebesar 1,764 dan  nilai  4-dU  sebesar  2,123,  dapat disimpulkan  bahwa  nilai  DW  berada diantara  dU  dan  4-dU.  Artinya  model regresi terbebas dari autokorelasi.

## Tabel 5
Hasil Uji Heteroskedastisitas Coefficient a Model Unstandardized Coefficient Standardized Coefficients B Std. Eror Beta t Sig. 1 (Constant) .472 .153 3.095 .002 ROA .004 .009 .052 .460 .646 NPM -.025 .049 -.057 -.512 .609 EPS -.016 .031 -.055 -.501 .618
a. Dependent Variable: ABS_RES
Sumber: data diolah, 2022
Hasil  uji  heteroskedastisitas  pada Tabel  5  menunjukkan  besaran  nilai signifikansi  ROA  sebesar  0,646;  NPM
sebesar 0,609; dan EPS sebesar 0,618 dan seluruhnya lebih besar dari 0,05. Artinya variabel  bebas  dalam  model  regresi
penelitian bebas dari
gejala heteroskedastisitas.
Analisis Regresi Linier Berganda Pembuktian hipotesis melalui analisis  regresi  linier  berganda  pada penelitian ini bertujuan menguji pengaruh
ROA,  NPM,  dan  EPS  secara  parsial  dan
simultan  terhadap  harga  saham  pada perusahaan  LQ45  yang  terdaftar  di  BEI. Berdasarkan pengujian yang telah dilakukan  diperoleh  hasil  seperti  pada
Tabel 6 berikut: Tabel 6 Hasil Analisis Regresi Linier Berganda Model B t Sig (Constant) 4,838 19,448 0,000 ROA 0,035 2,358 0,020 NPM 0,349 4,383 0,000 EPS 0,765 14,924 0,000 Adjusment R Square 0,705 F hitung 107,651 Sig. F 0,000 Sumber: data diolah, 2022
Adapun  persamaan  regresi  dari hasil pengujian disimpulkan:
Harga Saham = 0,035 ROA + 0,349 NPM + 0,765 EPS + ℯ
Konstanta  bernilai  4,838  berarti bahwa  ketika  variabel  ROA,  NPM,  dan EPS  bernilai  nol  maka  harga  saham  sama dengan 4,838. Nilai koefisien sebesar 0,035 diartikan  jika  ROA  mengalami  kenaikan sebesar satu satuan maka harga saham juga akan  mengalami  peningkatan  dengan asumsi  variabel  lain  konstan.  Nilai koefisien  sebesar  0,349  artinya  jika  NPM mengalami  kenaikan  sebesar  satu  satuan dengan asumsi variabel lain konstan maka harga  saham  juga  akan  meningkat.  Nilai koefisien  sebesar  0,765  berarti  bahwa ketika  EPS  mengalami  kenaikan  sebesar satu  satuan  dengan  asumsi  variabel  lain konstan  maka  harga  saham  juga  akan meningkat.
Uji Koefisien Determinasi (R 2 )
Nilai determinasi berdasarkan hasil pengujian diperoleh sebesar 0,705 atau 70,5 opersen dari harga saham dipengaruhi oleh ROA, NPM, dan EPS. Sisanya sebesar 29,5
persen  harga  saham  dipengaruhi  oleh variabel  lain  yang  tidak  digunakan  dalam model regresi penelitian.

## Uji Statistik t
Nilai statistik t yang disajikan pada Tabel  6  menunjukkan  arah  dari  pengaruh ROA,  NPM,  dan  EPS  terhadap  harga saham.  Signifikansi  yang  lebih  kecil  dari 0,05  menandakan  bahwa  variabel  bebas dalam penelitian memiliki pengaruh signifikan terhadap harga saham.
Hasil  nilai  t 1 untuk  variabel  ROA sebesar  2,358  dengan  signifikansi  sebesar 0,020 menunjukkan bahwa ROA memiliki pengaruh  positif  dan  signifikan  terhadap harga  saham.  Nilai  t 2 untuk  variabel  NPM sebesar  4,383  dengan  signifikansi  sebesar 0,000.  Hasil  ini  menandakan  bahwa  NPM memiliki  pengaruh  positif  dan  signifikan terhadap  harga  saham.  Nilai  t 3 untuk variabel  EPS  sebesar  14,924  dengan signifikansi  sebesar  0,000  berarti  bahwa EPS  memiliki  pengaruh  positif  dan signifikan terhadap harga saham.  Hasil uji parsial menunjukkan bahwa ketiga variabel bebas yakni ROA, NPM, dan EPS memiliki
pengaruh  positif  dan  signifikan  terhadap harga saham.

## Uji Simultan
Hasil  olah  data  penelitian  juga menunjukkan besarnya nilai F hitung , di mana mencerminkan  pengaruh  simultan  dari ROA,  NPM,  dan  EPS  terhadap  harga saham.  Fhitung  diketahui  sebesar  107,651 dan  signifikansi  sebesar  0,000.  Artinya variabel  ROA,  NPM,  dan  EPS  secara bersama-sama berpengaruh terhadap harga saham.

## Pembahasan Pengaruh ROA terhadap Harga Saham
ROA memiliki pengaruh positif dan signifikan terhadap harga saham, sehingga H 1 diterima.  Pengaruh  positif  ini  berarti bahwa tiap kenaikan perolehan laba akibat pengelolaan  aset  perusahaan  maka  akan meningkatkan  harga  saham.  Perusahaan memiliki kewenangan sendiri dalam mengelola  aset  yang  dimiliki.  Aset dimanfaatkan  untuk  menjalankan  aktivitas bisnis,  di  mana  ketika  perusahaan  mampu meningkatkan efektivitas penggunaan asetnya  maka  semakin  mudah  laba  dapat diperoleh.
Peningkatan  harga  dapat  terjadi karena  tingginya  permintaan  saham  di pasar modal yang timbul dari rasa percaya investor kepada prospek perusahaan kedepannya.  Informasi  perolehan  laba perusahaan tersebut menjadi sinyal positif, sehingga  pasar  juga  memberikan  respon yang  baik.  Harga  saham  tinggi  juga mencerminkan nilai perusahaan yang baik. Temuan ini sejalan dengan hasil penelitian oleh  (Sholichah  et  al.,  2021)  dan  (Putri & Rahyuda,  2020)  dan  mendukung  teori sinyal  dalam  penyampaian  informasi perusahaan LQ45 kepada publik.

## Pengaruh NPM terhadap Harga Saham
Pengujian pengaruh NPM terhadap harga  saham  menemukan  bahwa  adanya pengaruh  positif  dan  signifikan,  sehingga H 2 diterima.  Nilai  NPM  berkaitan  dengan penerimaan  laba  atas  penjualan  produk
perusahaan pada periode tertentu. Tingginya  penjualan  produk  maka  laba bersih juga meningkat sehingga NPM akan semakin tinggi (Laylia & Munir, 2022).
Laba bersih yang tinggi merupakan informasi yang layak untuk dipublikasin ke pasar, karena menjadi sinyal positif prospek perusahaan  di  masa  mendatang.  Artinya konsumen  memiliki  kepercayaan  yang tinggi  kepada  perusahaan  LQ45,  sehingga produknya akan selalu dikonsumsi. Kondisi ini  tentunya  juga  membuka  peluang investasi, tidak salah jika investor memanfaatkannya untuk menambah kepemilikan  saham  perusahaan.  Semakin banyak permintaan atas saham perusahaan, maka  berpengaruh  pada  kenaikan  nilai perusahaan khususnya harga saham. Temuan  ini  mendukung  hasil  penelitian terdahulu  oleh    (Alaagam,  2019)  dan (Laylia & Munir, 2022).
Pengaruh EPS terhadap Harga Saham Hasil analisis data penelitian menemukan  bahwa  EPS  berpengaruh positif terhadap harga saham, sehingga  H 3 diterima.  EPS  mencerminkan  besarnya jumlah  dividen  yang  akan  dibagikan kepada  investor.  Adanya  pengaruh  positif berarti  bahwa  semakin  tinggi  nilai  EPS maka semakin tinggi harga saham (Hartono & Ristianawati, 2022).
Peningkatan  harga  saham  terjadi karena  investor  menyukai  imbal  hasil berupa dividen yang diterima dari pembagian laba oleh perusahaan. Semakin tinggi  perolehan  laba  bersih  setelah  pajak perusahaan  LQ45  maka  semakin  tinggi dividen  yang  dibagikan  kepada  investor. Keputusan  investor  agar  jumlah  dividen yang  diterima  semakin  tinggi  adalah dengan  menambah  jumlah  kepemilikan sahamnya,  sehingga  mendorong  kenaikan harga saham. Hasil penelitian ini mendukung temuan oleh (Efendi & Ngatno, 2018) dan (Hartono & Ristianawati, 2022).
Pengaruh  ROA,  NPM,  dan  EPS  Secara Simultan terhadap Harga Saham
Pengaruh  ROA,  NPM,  dan  EPS secara simultan terhadap harga saham juga terjadi,  sesuai  dengan  hasil  analisis  data. Adanya  pengaruh  simultan  berarti  ketika perusahaan  LQ45  memiliki  nilai  ROA, NPM,  dan  EPS  yang  tinggi  secara bersamaan akan berpengaruh pada
kenaikan harga saham.
Kondisi fundamental perusahaan LQ45 yang menunjukkan  kinerja  positif  menjadi  daya tarik  bagi  investor  dalam  berinvestasi. Perusahaan juga senantiasa optimis dengan pertumbuhan kinerjanya di masa mendatang sehingga setiap informasi yang memuat  hal  positif  senantiasa  akan disampaikan  kepada  public.  Tujuannya adalah  menarik  dana  semakin  banyak  di pasar saham, sehingga kenaikan
permintaan saham di pasar berdampak pada kenaikan  harga  saham  sebagai  cerminan nilai perusahaan.

## 5. KESIMPULAN
Kesimpulan yang dapat ditarik dari hasil penelitian pengaruh ROA, NPM, dan EPS  terhadap  harga  saham  perusahaan LQ45 periode 2017-2021, mencakup:
1) ROA berpengaruh positif dan
signifikan  terhadap  harga  saham. Artinya  bahwa  setiap  kenaikan  ROA akan  berdampak  pada  peningkatan harga  saham,  karena  mencerminkan prospek  perusahaan  LQ45  sehingga menarik minat investor dalam berinvestasi.
2) NPM berpengaruh positif dan signifikan terhadap harga saham. Arah positif  menandakan  pengaruh  yang linier sehingga tiap peningkatan NPM juga akan berdampak pada peningkatan  harga  saham  perusahaan LQ45.
3) EPS berpengaruh positif dan signifikan terhadap  harga  saham.  Kenaikan  nilai EPS  akan  sejalan  dengan  peningkatan harga  saham  perusahaan,  karena adanya  kenaikan  permintaan  saham perusahaan LQ45.
4) ROA,  NPM,  dan  EPS  berpengaruh secara  simultan terhadap  harga  saham perusahaan  LQ45.  Artinya  kenaikan ROA,  NPM,  dan  juga  EPS  secara bersamaan  mempengaruhi  pemintaan saham  perusahaan  LQ45  sehingga kenaikan harga saham dapat terjadi.

## 6. REFERENSI
Alaagam, A. (2019). The Relationship Between  Profitability  and  Stock Price:  Evidence  from  the  Saudi
Banking Sector. Research Journal of Finance and
Accounting , 10 (14), 91–101.
Badan Koordinasi Penanaman Modal. (2021). Foreign Direct
Investment (FDI) Realization . Efendi,  F.  M.,  &  Ngatno,  N.  (2018).
Pengaruh  Return  On  Assets (ROA  Terhadap  Harga  Saham dengan  Earning  PerShare  (EPS) sebagai Intervening (Studi Kasus pada Perusahaan Sub SektorTekstil  dan  Garmen  yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia Periode 2013-2016). Jurnal Administrasi  Bisnis , 7 (1),  1. https://doi.org/10.14710/jab.v7i1 .22568
Fathihani,  F.  (2020).  Effect  of  NPM, EPS,  ROE,  and  PBV  on  Stock Prices. Dinasti International
Journal of Management Science , 1 (6), 893–902. https://doi.org/10.31933/dijms.v 1i6.397
Gumanti,  T.  A.  (2017). Keuangan Korporat:  Tinjauan  Teori  dan Bukti  Empiris .  Mitra  Wacana Media.
Hanifah,  A.  (2019).  The  Effect  of Earning  Per  Share  (EPS),  Price
Earning  Ratio  (PER)  and  Price Book  Value  (PBV)  Against  the Stock Price of Telecommunications Sector Company Included in the Indonesian  Islamic  Stock  Index (ISSI). KnE  Social  Sciences .
https://doi.org/10.18502/kss.v3i2 6.5410 Hartono,  S.  B.,  &  Ristianawati,  Y. (2022). Kinerja Keuangan Syariah dalam Memproksi Harga
Saham  di  ISSI. ISOQUANT: Jurnal  Ekonomi,  Manajemen,
Dan Akuntansi , 6 (1), 01–17. Kasmir.  (2019). Analisis  Laporan Keuangan (Pertama).  PT  Raja Grafindo Persada.
Laylia, N. N., & Munir, H. M. (2022). Pengaruh  CR,  DER,  dan  NPM terhadap  Harga  Saham  dengan EPS  sebagai  Variabel  Moderasi. E-Qien:  Jurnal  Ekonomi  Dan Bisnis , 10 (2), 201–206.
Nugroho,  C.,  &  Arifin,  A.  (2022).
Pengaruh Profitabilitas, Likuiditas dan Leverage terhadap Nilai Perusahaan dengan Kualitas  Laba  sebagai  Variabel Moderating  (Studi  Kasus  Pada Perusahaan  Manufaktur  Sektor Makanan  dan  Minuman  yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia  Periode  2019-2021).
E-Qien:  Jurnal  Ekonomi  Dan Bisnis , 11 (2), 32–41.
Przepiorka,  W.,  &  Berger,  J.  (2017). Signaling Theory Evolving: Signals and Signs of Trustworthiness in Social Exchange.  In Social  dilemmas,
institutions,  and  the evolution  of cooperation (pp.  373–392).  De Gruyter. https://doi.org/10.1515/9783110 472974-018 Putri,  I.  G.  A.  P.  T.,  &  Rahyuda,  H. (2020). Effect of capital structure and  sales  growth  on  firm  value with  profitability  as  mediation. International  Research  Journal of  Management,  IT  and  Social Sciences , 7 (1), 145–155. https://doi.org/10.21744/irjmis.v 7n1.833
Putri, Y., & Triyono. (2022). Pengaruh Kinerja Keuangan Terhadap
Nilai  Perusahaan  (Studi  Empiris Pada  Perusahaan  Sub  Sektor Properti  dan  Real  Estate  di  BEI Periode  2018-2020). E-Qien : Jurnal  Ekonomi  Dan  Bisnis , 10 (2), 367–373.
Sholichah, F., Asfiah, N., Ambarwati, T.,  Widagdo,  B.,  Ulfa,  M.,  & Jihadi,  M.  (2021).  The  Effect  of Profitability  and  Solvability  on Stock Prices: Empirical Evidence from Indonesia. Journal of Asian
Finance, Economics and Business , 8 (3), 885–894.
Sinaga, B., & Hasanuh, N. (2020). The Effect Of Return On Assets And Price  Earning  Ratio  Toward Stock Prices. Eksis: Jurnal Riset Ekonomi  Dan  Bisnis , 15 (1),  23–
28.
Sujata, N. K. A. P. D., & Badjra, I. B. (2020). Rasio Pasar, Profitabilitas, dan Likuiditas Berpengaruh  terhadap  Harga Saham Pada Perusahaan
Otomotif  dan  Komponen. E- Jurnal  Manajemen  Universitas Udayana , 9 (6), 2167. https://doi.org/10.24843/EJMUN UD.2020.v09.i06.p06 Tandelilin,  E.  (2017). Pasar  Modal Manajemen Portofolio dan Investasi . Kanisius.

## 7. DAFTAR RIWAYAT HIDUP
Tulisan  ini  merupakan  hasil  penelitian  tim dosen Program Studi Manajemen
Universitas  Ngurah  Rai  bersama  dengan mahasiswa. Adapun penyusun penelitian ini yakni  I  Gusti  Agung  Prabandari  Tri  Putri, Bagus Arya Wijaya, I Komang Sumerta, Ni Putu  Yuliana  Ria  Sawitri  serta  Gusti  Ketut Amertayasa.  Kontak  yang  dapat  dihubungi melalui  email: prabantrip@unr.ac.id dan telepon di nomor 08995716802.