INNOVATIVE: Journal Of Social Science Research Volume 3 Nomor 6 Tahun 2023 Page 10753-10763 E-ISSN 2807-4238 and P-ISSN 2807-4246
Website: https://j-innovative.org/index.php/Innovative

## Instrumen Derivatif Dalam Keuangan Islam
Yudistira Abdi 1 , Bunga Anggita Batubara 2 ✉ , Muhammad Arif 3
(1) Ekonomi Syariah STAIS Al-Ishlahiyah
(2) (3) Pasca Sarjana Ekonomi Syariah UINS
Email: anggitanggi94@gmail.com 1 ✉

## Abstrak
Transaksi derivatif konvensional dalam pasar modal dan pasar uang semakin berkembang dan sangat diminati para pelaku bisnis. Namun keberadaan derivatif menyebabkan krisis global tahun 2008. Hal ini disinyalir karena transaksi derivatif mengandung satanic trinity yang terdiri dari  riba, maysir, dan gharar.  Derivatif  dalam  keuangan  islam  yang  memegang  delapan  dasar  prinsip  hukum  islam diharapkan mampu menyeimbangkan sektor moneter dan sektor riil. Penulisan artikel ini bertujuan untuk  memahami bagaimana transaksi konvensional yang tidak  sesuai dengan prinsip syariah dan mengetahui bagaimana prinsip syariah bekerja dalam menjaga ketahanan ekonomi dari krisis global. Metode penelitian yang digunakan ada kualitatif deskriptif. Hasil yang didapat dari penelitian ini bahwa transaksi yang tidak sesuai dengan prinsip islam mengalami kelumpuhan sehingga menyebabkan krisis global. Derivatif yang berlandaskan prinsip syariah memberikan peluang bisnis yang mengedepankan nilai dan etika. Penerapan nilai dan etika islam dalam keuangan kontemporer mampu menyelaraskan hak individu dan sosial sehingga mencapai kemaslahatan umat.
Kata Kunci : Derivatif, Finansial Islam, Nilai dan Etika Islam

## Abstract
Conventional  derivative  transactions  in  the  capital  market  and  money  market  are  increasingly developing and are in great demand by business people. However, the existence of derivatives caused the global crisis in 2008. This was allegedly because derivative transactions contained the satanic trinity consisting of usury, maysir and gharar. Derivatives in Islamic finance which adhere to the eight basic principles of Islamic law are expected to be able to balance the monetary sector and the real sector. The aim of writing this article is to understand how conventional transactions are not in accordance with sharia principles and to find out how sharia principles work in maintaining economic resilience from the global crisis. The research method used is descriptive qualitative. The results obtained from this  research  are  that  transactions  that  are  not  in  accordance  with  Islamic  principles  experience paralysis, causing a global crisis. Derivatives based on sharia principles provide business opportunities that prioritize values and ethics. The application of Islamic values and ethics in contemporary finance is able to harmonize individual and social rights so as to achieve the benefit of the people.
Keyword: Derivative, Islamic Financial, Islamic Values and Ethics

## PENDAHULUAN
Krisis global tahun 2008 menyebabkan kelumpuhan ekonomi yang  sangat  dalam bagi  Amerika  Serikat. Subprime  mortgage  atau  disebut  dengan  kredit  perumahan merupakan  awal  mula  terjadinya  krisis  ini.  Penyaluran  kredit  perumahan  ini  mengalami peningkatan yang sangat besar di Amerika Serikat dari US$ 200 miliar pada tahun 2002 menjadi US$ 500 miliar pada tahun 2005. Di dalam artikel OCBC NISP menyatakan bahwa jumlah  kerugian  dari subprime  mortgage  relatif  kecil  dibanding  seluruh  kerugian sebenarnya  yang  terjadi  pada  perekonomian  global  (OCBCNISP,  2023).  Hal  yang menyebabkan krisis sebenarnya karena pengemasan kredit perumahan ke dalam bentuk sekuritas  lain  secara  berlapis  atau  bertingkat  dan  diperdagangkan  secara  global.  Praktik inilah merupakan bentuk dari transaksi derivatif. Akibatnya, sejumlah lembaga keuangan Amerika Serikat bangkrut termasuk lembaga keuangan raksasa bernama Lehman Brothers. Kerugian yang dialami Lehman mencapai US$60 miliar.
Dalam perspektif ekonomi islam, hal ini dapat terjadi karena adanya satanic trinity yang terdiri dari riba, maysir, dan gharar. Pasar uang dan pasar modal di Amerika telah didominasi  oleh  praktik satanic  trinity.  Unsur  spekulasi  dalam  pasar  uang  dan  modal semakin  berkembang  dan  bisnis  menjadi  semakin  menakutkan.  Perusahaan  satu  bisa memangsa perusahaan lain. Pengambil alih operasional perusahaan secara paksa dalam bisnis  menjadi  hal  yang  wajar  dalam  sistem  pasar  uang  dan  modal  (Agustianto,  2013). Keberadaan para spekulan membuat perusahaan dijadikan sebagai objek permainan karena pencaplokan  antar  perusahaan  semakin  tidak  terhindarkan  yang  berakhir  pada  kondisi
pasar yang liar dan ganas serta tidak terkendali.
Ekonomi  islam  sebagai  ilmu  yang  berdasarkan  al-Quran  dan  hadist  menyertakan etika dan nilai dalam pengimplementasian sistem keuangan. Melibatkan nilai islam dalam sistem  keuangan  akan  menyeimbangkan  pencapaian  tujuan  ekonomi,  tidak  hanya kepentingan material tetapi juga kepentingan sosial dan spiritual(Soemitra, 2023). Sistem keuangan  islam  akan  mempertimbangkan  etika  dan  nilai  sehingga  praktik-praktik  yang menyimpang bisa terhindar. Pasar menjadi tempat bertransaksi yang bermoral dan tidak terdapat  perilaku saling merugikan. Setiap perusahaan yang menjalankan  bisnis dengan mengutamakan etika dan nilai islam memiliki potensi untuk menjadi perusahaan yang dicari para  investor.  Hal  ini  dikarenakan  perusahaan  yang  beretika  memiliki  nilai  kepercayaan, transparan,  bertanggung  jawab  untuk  mendapatkan  manfaat  yang  lebih  luas  (Soemitra, 2023).  Dalam  artikel  ini  selanjutnya  akan  dibahas  bagaimana  transaksi  derivatif  pasar konvensional  dapat  menyebabkan  krisis  perekonomian  dan  bagaimana  prinsip  syariah menjadikan transaksi derivatif mampu menjaga ketahanan ekonomi dari krisis global.

## METODE PENELITIAN
Dalam penelitian ini metode yang digunakan adalah penelitian kepustakaan ( library research). Data-data yang dikumpulkan diambil dari penelitian terdahulu, buku-buku, dan sumber  ilmiah  lainnya.  Hasil  penelitian  digambarkan  dengan  menggunakan  fakta-fakta yang ada dan dideskripsikan secara jelas.

## HASIL DAN PEMBAHASAN

## Instrumen Derivatif
Instrumen derivatif merupakan turunan dari instrumen utama atau instrumen lainnya yang nilainya diturunkan dari nilai aset yang dijadikan dasar transaksi ( underlying product). Instrumen derivatif biasanya dijumpai di pasar uang, pasar modal, dan pasar komoditi. Jenis instrumen derivatif berupa kontrak opsi (opsi beli atau opsi jual), kontrak berjangka ( futures), kontrak serah ( forward), atau kontrak barter (swap) (Purnomo et al., 2013).
a. Option
Option atau kontrak opsi merupakan kontrak yang memberikan hak kepada pembeli untuk call option atau put option item tertentu pada harga yang ditetapkan saat ini dan penyerahan  item  tertentu  di  masa  yang  akan  datang.  Biasanya  transaksi option dilakukan pada transaksi berjangka guna meminimalisir risiko dan ketidakpastian harga di waktu mendatang (Toha, 2019). Dalam kontrak opsi penetapan harga disebut dengan strike price. Apabila dalam jangka waktu tertentu harga item lebih tinggi dari strike price,
maka pemegang opsi dapat melakukan call option untuk mendapat keuntungan dalam hal ini dapat dicontohkan pembelian saham (Anoraga & Pakarti, 2006).
Selain hak call dan put option, dalam kontrak opsi juga terdapat right dan warrant. Right merupakan efek yang menyediakan hak kepada pemegang untuk membeli saham baru  dengan  harga  tertentu  (Hadi,  2013). Right  memiliki  jangka  waktu  yang  singkat biasanya hanya beberapa minggu. Pada right terkandung hak bagi pemegang saham lama untuk membeli saham baru  guna menjaga proporsi kepemilikan saham di emiten tertentu (Hadi, 2013).
Sementara warrant  merupakan  hak  pemilik  untuk  membeli  saham  biasa  dengan harga  yang  telah  ditentukan. Warrant  sejenis  dengan  call  option  hanya  saja  jangka waktu warrant  lebih  lama  yaitu  sekitar  6  bulan  sampai  dengan  6  tahun.  Warrant biasanya dijual bersamaan dengan penjualan obligasi atau saham tetapi masing-masing produk tetap terjual terpisah.
b. Futures
Futures atau kontrak berjangka adalah kesepakatan atau perjanjian untuk membeli atau menjual item tertentu pada saat tertentu dan harga yang ditentukan saat ini dalam kurun waktu tertentu di masa mendatang (Widodo, 2009). Pemegang diperbolehkan menjual atau membeli aset dalam transaksi ini pada jangka waktu yang telah disepakati (Kanafiah & Jasmi, 2020).
c. Forward
Forward  atau  kontrak  serah  merupakan  kontrak  antara  dua  belah  pihak  untuk membeli atau menjual sesuatu pada hari kemudian yang harganya ditentukan saat ini. Kontrak  ini  mirip  dengan future  hanya  saja  forward  dijual  di  luar  bursa  yang  biasa disebut over the counter (OTC) market (Widodo, 2009).
d. Swap
Swap  atau  kontrak  barter  merupakan  kontrak  antara  dua  belah  pihak  untuk mempertukarkan  serangkaian  aliran  kas  dengan  aliran  kas  lainnya  pada  harga  atau indeks  yang  ditetapkan  saat  ini  (Buchori,  2009).  Transaksi swap  biasanya  dilakukan dalam transaksi tingkat suku bunga dan valuta asing.
Instrumen derivatif dikembangkan dalam rangka mengelola risiko bisnis yang dapat terjadi  akibat  dari  perubahan  harga  pasar.  Harga  sekuritas  derivatif  yang  lebih  fleksibel merupakan  alasan  mengapa  produk  derivatif  menjadi  popular  dalam  manajemen  risiko. Tingkat suku bunga yang signifikan dalam kredit umumnya manjadi risiko bagi bisnis yang dijalankan perusahaan. Perusahaan berpotensi besar menghadapi risiko jika nilai wajar atau arus kas aset atau liabilitas yang sensitif terhadap suku bunga akan berubah seiring dengan
perubahan tingkat suku bunga tersebut ( Akuntansi Derivatif Dan Hedging, 2011). Hal lain juga akan dihadapi oleh perusahaan-perusahaan yang melakukan transaksi dengan mata uang asing. Perubahan kurs mata uang yang naik turun akan berdampak pada profitabilitas bisnis perusahaan.
Dalam  berbisnis,  perusahaan  tidak  bisa  menghindari  risiko  tetapi  dengan kemampuan  manajemen  keuangan  bisnis,  Perusahaan  dapat  meminimalisir  risiko.  Salah satu  alternatif  yang  dapat  digunakan  Perusahaan  untuk  mengatur  risiko  adalah penambahan instrumen derivatif sebagai hedging atau lindung nilai (Windari & Purnawati, 2019). Selain sebagai cara lindung nilai, tujuan lain dari transaksi derivatif adalah sebagai model investasi dan fungsi spekulatif  (Buchori, 2009). Oleh karena itu, manajemen risiko perusahaan memanfaatkan derivatif untuk mempertahankan kinerja  perusahaan di mata investor.
Instrumen derivatif konvensional yang ditambahkan dalam transaksi sebagai lindung nilai  dalam  manajemen  risiko  menjadi  hal  yang  lazim  dalam  dunia  bisnis.  Perusahaan berlomba-lomba  dalam  menerbitkan  instrumen  derivatif  karena  dapat  memenuhi kebutuhan manajemen risiko seperti yang dilakukan perbankan yang melibatkan derivatif untuk memenuhi kebutuhan manajemen risiko dari nasabahnya (ICDX Group, 2021).

## Instrumen Derivatif Syariah
Dictionary  of  Financial  Terms  memuat  makna  transaksi  derivatif  sebagai  Hybrid Investment,  yaitu  investasi  hibrida  yang  merupakan  pencangkokan  atau  pengembangan dari transaksi asal yang sudah mapan (Muttaqin, 2015). Artinya transaksi ini muncul karena terjadi  transaksi  awal  yang  kemudian  menjadi  dasar  dalam  perhitungan  nilai  derivatif. Mengingat transaksi derivatif merupakan satanic trinity yang jelas dilarang dalam syariah islam, yang kemudian menuntut lembaga keuangan syariah melakukan inovasi atas produk keuangan tersebut. Kebutuhan masyarakat atas produk keuangan sebagai pengganti sistem keuangan  konvensional,  lembaga  keuangan  syariah  harus  mampu  menyeimbangkan penawaran dengan tetap memperhatikan prinsip syariah.
Model  transaksi  derivatif  syariah  tentu  tidak  kalah  menarik  dari  konvensional.  Pada awalnya  modifikasi  produk  keuangan  ini  menjadi  perdebatan  yang  kompleks  dalam persiapannya menjadi produk keuangan syariah. Bagaimana tidak, derivatif konvensional yang mengandung riba, maysir, dan gharar di dalamnya tentu tidak sesuai dengan prinsip syariah.  Sehingga  membutuhkan  proses  yang  matang  sehingga  muncullah  transaksi derivatif untuk memenuhi kebutuhan masyarakat seiring dengan peningkatan peradaban ekonomi  keuangan  syariah.  Diantara  bentuk-bentuk  transaksi  derivatif  di  lembaga keuangan syariah adalah sebagai berikut:

## a. Bai-Salam
Salam merupakan jual beli barang secara rinci dengan pembayarannya dilakukan di muka (lunas) dan penyerahan barang di masa yang akan datang. Pada awalnya transaksi salam hanya dipakai pada produk pertanian saja, namun dengan pemahaman substansinya, salam  dapat  diaplikasikan  sebagaimana  mirip  dengan  produk future/forward  (Widodo, 2009). Kondisi yang mirip ini dikarenakan harga transaksi salam adalah harga tunai pada hari ini.  Berbeda dengan futures yang tidak melakukan pertukaran uang hingga kontrak berakhir, salam melakukan pembayaran secara lunas sehingga sebenarnya menimbulkan risiko  pada  pembeli  apabila  penjual  tidak  memberikan  barang  pada  waktu  yang  telah disepakati. Diskon dengan harga tunai hari ini lah yang akan menjadi imbalan risiko kontrak (Toha, 2019). Selain itu, pada saat jatuh tempo, kualitas barang diserahkan pembeli dengan rentang terbatas sesuai harga yang sudah dibayar.
b. Bai Istishna
Transaksi Istishna  merupakan  pemesanan  barang  dengan  spesifikasi  tertentu  dan pelaksanaan  pembayaran  dapat  dilakukan  secara  berangsur  pada  periode  tertentu  atau sekaligus di akhir periode ketika barang pesanan sudah tersedia sesuai dengan spesifikasi yang disepakati (Widodo, 2009).

## c. Bai-Istijrar
Bai-Istijrar adalah jual beli berulang atas barang tertentu dalam satu periode. Dengan kata lain, barang  yang dibeli diserahkan secara berangsur  dalam  satu  periode  (Widodo, 2009).
d. Bai-al-Urbun
Bai-al-Urbun merupakan jual beli suatu barang dimana pembeli memberikan uang muka ( urbun) dari harga terntu dengan kesepakatan apabila pembeli melanjutkan transaksi maka urbun  tersebut  bagian  dari  harga  barang,  namun  apabila  pembeli  membatalkan transaksi maka urbun menjadi milik penjual. Terkait transaksi ini terdapat hadist Riwayat Ahmad, Aan-Nas-y, Abu Daud, Al- Muntaqa: “ Nabi SAW melarang penjualan dengan uang muka dan uang itu hilang jika pembelian tidak diteruskan” , tetapi sanadnya dhaif. (Widodo, 2009). Menurut mazhab Hambali Bai-al- Urbun “boleh” diaplikasikan dengan pertimbangan melindungi penjual dari kerugian akibat dari pembatalan transaksi (Toha, 2019).
e. Khiyar Syarat
Khiyar syarat merupakan hak yang disepakati dalam kontrak dengan syarat tertentu yang harus dipenuhi. Kedua belah pihak dapat membatalkan atau meneruskan kesepakatan sebelum adanya serah terima barang atau harga (Toha, 2019). Artinya khiyar syarat tidak
berlaku apabila sudah terjadi akad yang mengikat.
Ketahanan Ekonomi dari Ancaman Krisis Dengan Produk Derivatif Syariah Terjadinya krisis global tahun 2008 menyisakan luka yang menyebabkan kelumpuhan ekonomi akibat dampak buruk dari derivatif konvensional. Negara adi daya dengan tingkat GDP  terbesar  di  dunia  menuntut  Amerika  Serikat  untuk  lebih  bertanggung  jawab  atas kestabilan  dan  kesehatan  pasar  keuangan  di  negaranya  (Agustianto,  2013).  Hal  ini dikarenakan  dampak  yang  diberikannya  sangat  besar  bagi  negara-negara  lain  seperti Indonesia yang menjadikan mata uang  Dollar  sebagai acuan mata  uang Rupiah. Sistem ekonomi kapitalis yang dianut Amerika membebaskan praktik derivatif spekulatif sehingga riba, maysir, dan gharar menjadi suatu kebiasaan.
Satanic  trinity  yang  terkandung  dalam  sistem  keuangan  kapitalis  menjadi  penyebab utama terjadinya krisis. Istilah satanic trinity meliputi riba, maysir, dan gharar. Praktik bunga dalam transaksi keuangan kapitalis tidak sesuai dengan prinsip syariah. Unsur riba dalam praktik derivatif salah satunya pada transaksi mata uang asing. Pertukaran uang dengan uang dimana proses penyerahannya ditangguhkan tentu diharamkan dalam Islam (Kanafiah &  Jasmi,  2020).  Pendapat fuqaha  terhadap  transaksi  ini  tidak  ada  perbedaan  karena larangannya cukup jelas dalam Alquran diantaranya al-Baqarah, 2:257:
ََنْيِذَّلَا ََن ْوُلُكْأَي َاوٰب ِ رلا ََل ََن ْوُم ْوُقَي ََّلِا اَمَك َُم ْوُقَي َْيِذَّلا َُهُطَّبَخَتَي َُن ٰطْيَّشلا ََنِم َ  ِ سَمْلا ََكِلٰذ َْمُهَّنَاِب َا ْْٓوُلاَق اَمَّنِا َُعْيَبْلا َُلْثِم َ اوٰب ِ رلا ََّلَحَا َو َُٰاللّ ََعْيَبْلا ََمَّرَح َو َ اوٰب ِ رلا َْنَمَف َ هَءۤاَج َ ةَظِع ْوَم َْنِ م َ هِ ب َّر ى ٰهَتْناَف َ هَلَف اَم َ َفَلَس َْٓ ه ُرْمَا َو ىَلِا َِٰاللّ َ ۗ َْنَم َو ََداَع ََكِٕى ٰۤلوُاَف َُب ٰحْصَا َِراَّنلا َ ۗ َْمُه اَهْيِف
ََن ْوُدِل ٰخ Artinya: Orang-orang yang memakan (bertransaksi dengan) riba tidak dapat berdiri, kecuali seperti  orang  yang  berdiri  sempoyongan  karena  kesurupan  setan.  Demikian  itu  terjadi karena  mereka  berkata  bahwa  jual  beli  itu  sama  dengan  riba.  Padahal,  Allah  telah menghalalkan jual beli dan mengharamkan riba. Siapa pun yang telah sampai kepadanya peringatan  dari Tuhannya (menyangkut riba),  lalu  dia berhenti  sehingga apa yang telah diperolehnya dahulu menjadi miliknya dan urusannya (terserah) kepada Allah. Siapa yang mengulangi (transaksi riba), mereka itulah penghuni neraka. Mereka kekal di dalamnya.
Produk  derivatif  juga  menggambarkan  praktik  spekulatif  atau  untung-untungan yang  tidak  dilandasi  oleh  transaksi  yang  riil  (Agustianto,  2013).  Unsur  spekulatif  yang mengutamakan keuntungan secara pribadi tentu mempengaruhi keadaan ekonomi. Dan kegiatan  ekonomi  yang  dijalankan  pun  menimbulkan  persaingan  di  pasar  (Ismail  et  al., 2016).  Sementara  dalam  praktik  syariah  lebih  diutamakan  amal  demi  tercapainya kemaslahatan umat. Artinya, masing-masing praktik sistem keuangan memiliki tujuan yang berbeda.  Spekulasi  yang  terlibat  dalam  transaksi  derivatif  memiliki  persamaan  dengan
perjudian ( maysir) yang mana hukumnya haram (Kanafiah & Jasmi, 2020). Firman Allah SWT yang menjelaskan larangan judi terdapat dalam al-Quran Surah al-Maidah, 5: 90:
اَهُّيَآْٰي ََنْيِذَّلا ا ْْٓوُنَمٰا اَمَّنِا َُرْمَخْلا َُرِسْيَمْلا َو َُباَصْنَ ْلا َو َُم َل ْزَ ْلا َو َ سْج ِر َْنِ م َِلَمَع َِنٰطْيَّشلا َُه ْوُبِنَتْجاَف َْمُكَّلَعَل ََن ْوُحِلْفُت Artinya: Wahai  orang-orang  yang  beriman,  sesungguhnya  minuman  keras,  berjudi, (berkurban untuk) berhala, dan mengundi nasib dengan anak panah adalah perbuatan keji (dan)  termasuk  perbuatan  setan.  Maka,  jauhilah  (perbuatan-perbuatan)  itu  agar  kamu beruntung.
Satanic trinity yang ketiga adalah gharar. Isu yang menyangkut dalam praktik gharar adalah  ketika  barang  tidak  tersedia  saat  kontrak  dilakukan  serta  penangguhan  dalam penyerahan barang dan pembayaran (Nordin & Rahman, 2011). Produk derivatif tidak jelas underlying transaction-nya karena produk riilnya tidak jelas. Produknya disamarkan dengan sebutan  produk hybrid  dan  derivatif  yang  dikemas  dengan  mekanisme  sekuritas  yang bergaransi. Ketidakjelasan product transaction menimbulkan ambiguitas antar pihak dalam bertransaksi.  Transaksi gharar  dijelaskan  dalam  hadist  Riwayat  Muslim,  Abu  al-Husain nomor 1513 berikut:
Artinya: Abu  Hurairoh  berkata,  “Rasulullaah  SAW  melarang  jual  beli  al -Hasoh  (dengan melempar batu) dan jual beli gharar.”
Derivatif konvensional  yang tidak sesuai  dengan prinsip syariah kini dijawab oleh adanya derivatif syariah. Kebutuhan Masyarakat terhadap produk derivatif syariah ditangkap dengan  baik  oleh  lembaga  keuangan  syariah  dengan  menyediakan  layanan  produk derivatif.  Lingkaran  setan  yang  tiada  ujungnya  dalam  derivatif  konvensional  memotivasi produk syariah agar mampu menyeimbangkan kepentingan antar pihak dalam bertransaksi. Produk derivatif syariah bebas lingkaran setan mengindikasikan bahwa nilai dan etika dalam sistem keuangan penting untuk kemaslahan umat.
Pada ekonomi islam, sektor kuangan tidak terpisah antara sektor moneter dengan sektor riil karena uanglah yang menggambarkan pergerakan  disektor  keuangan  (Shabri, 2022). Sementara pada ekonomi kapitalis sektor keuangan terbagi menjadi dua yaitu sektor moneter dan sektor riil. Pembagian sektor ini menimbulkan jarak sehingga ketika sektor moneter berkembang dengan pesat sementara sektor rill semakin jauh tertinggal (Shabri, 2022).  Akibatnya  kedua  sektor  menjadi  tidak  seimbang.  Peter  Drucker  seorang  pakar manajemen  mengatakan  bahwa  gejala  ketidakseimbangan  arus  moneter  dan  arus barang/jasa disebut sebagai decopling, yaitu fenomena terputusnya kedua sektor tersebut (Agustianto,  2013).  Ketidakseimbangan  ini  dipicu  oleh  berkembang  pesatnya  bisnis
spekulasi pada kedua sektor sehingga ekonomi dunia menjadi terjangkit bubble economy. Dikatakan bentuknya seperti balon karena secara kasat mata dilihat ukurannya yang cukup besar namun ternyata tidak berisi apapun kecuali udara. Dengan kata lain dapat dikatakan bahwa bubble  economy  merupakan  ekonomi  yang  besar  dalam  perhitungan  sektor moneter namun tidak diimbangi dengan sektor riil sehingga jauh tertinggal.
Pada  dasarnya,  dalam  pengembangan  instrumen  syariah  terdapat  prinsip  dasar dalam hukum islam yang wajib diperhatikan (Soemitra, 2023):
a. Faith-based finance
b. Consider Prohibition of Riba
c. Consider Prohibiton of Speculative Behavior
d. Promote trade and Profit and Risk sharing in Business
e. Treat Money as “potential” capital
f. Promote Financing based on real assets
g. Consider the Sancity of contracts
h. All operation on business activities should be in line with Islamic Sharia Law
Sistem keuangan islam berasal dari keyakinan bahwa Islam sebagai agama mengatur seluruh aspek kehidupan manusia yang meliputi aspek ekonomi, politik, sosial, dan budaya. Dalam sistem keuangan konvensional, agama dan pemerintah berdiri secara independen dalam menjalankan fungsinya. Hukum yang mendasarinya pun berasal dari buatan manusia dan  agama  tidak  dilibatkan  dalam  pengambilan  keputusan  ekonomi.  Hal  inilah  yang membedakan system  keuangan konvensional  dengan sistem keuangan islam. Keuangan islam  berdasarkan  tuntuan  Ilahi  tentu  menolak  konsep  sekuler.  Menerima  islam  sebagai agama  berarti  setuju  untuk  menerapkan  aturan  syariah  dalam  urusan  pribadi  maupun publik.
Oleh karena itu, untuk menjawab tantangan dan masalah yang ada, penting untuk menghubungkan ekonomi kontemporer dengan ekonomi islam. Hal ini menjadi penting karena realitas keuangan kontemporer telah menunjukkan ketimpangan yang mengarah pada ketidakadilan. Ekonomi kapitalis lebih menekankan pada hak-hak individu sehingga menyebabkan  pengendalian  atas  aset  hanya  pada  sekelompok  orang-orang  kaya. Sementara ekonomi sosialis hanya fokus pada pemerataan kekayaan dan mengabaikan hak individu. Disini, ekonomi islam memiliki peran untuk menyeimbangkan perekonomian baik secara individu maupun sosial.
Pencantuman  nilai  dan  etika  islam  dalam  perekonomian  akan  menyeimbangan perekonomian tidak hanya secara material namun juga kesejahteraan sosial dan spiritual. Menghubungkan keuangan temporer  dengan nilai  dan etika  islam menghasilkan praktik
ekonomi  yang  lebih  etis.  Praktik  ekonomi  dengan  nilai  kejujuran,  transparan  dan bertanggung jawab akan mencapai tujuan yang lebih luas dan mencegah tindakan curang yang merugikan banyak pihak. Untuk itu, instrumen derivatif syariah yang mengandung nilai dan etika islam dianggap mampu menjaga ketahan ekonomi dari krisis global.

## SIMPULAN
Derivatif  konvensional  mengandung satanic  trinity  yang  meliputi  riba,  maysir,  dan gharar menyebabkan kelumpuhan ekonomi global. Hal ini menjadi bukti bahwa transaksi derivatif konvensional gagal memberikan kontribusinya dalam ketahanan ekonomi. Praktik bunga  ( riba),  spekulasi  dengan  untung-untungan  yang  mirip  perjudian  (maysir),  dan ketidakjelasan  produk  transaksi  ( gharar),  ketiganya  terkandung  dalam  sistem  keuangan kapitalis yang sudah jelas dilarang praktiknya dalam sistem keuangan islam. Prinsip syariah menegaskan  bahwa  pengembangan  instrumen  keuangan  syariah  harus  memperhatikan delapan prinsip fundamental untuk menyelaraskan produk keuangan dengan hukum islam. Sistem keuangan islam yang jauh dari praktik satanic trinity memberikan peluang kepada investor dalam berbisnis dengan mengedepankan nilai dan etika islam. Menghubungkan nilai  dan  etika  islam  dengan  keuangan  kontemporer  mampu  menyelaraskan  antara  hak individu  dengan  sosial.  Sehingga  tercapai  kemaslahatan  umat  dan  mencegah  tindakan- tindakan kecurangan yang merugikan banyak pihak.
Penelitian  ini  diharapkan  memberikan  kontribusi  bagi  pemahaman  masyarakat terhadap bahayanya praktik satanic trinity dalam perekonomian global. Sistem keuangan islam perlahan hadir, mengadakan inovasi dan menyeimbangkan  bisnis  keuangan untuk menjaga  ketahanan  ekonomi  dari  krisis  global.  Transaksi-transaksi  keuangan  dijalankan bertujuan untuk kemaslahatan umat dan menjunjung tinggi keadilan.

## DAFTAR PUSTAKA
Agustianto. (2013). Transaksi Derivatif Dalam Perspektif Ekonomi Syariah. https://www.iaei- pusat.org/article/ekonomi-syariah/transaksi-derivatif-dalam-perspektif-syariah-- 1?language=en
Akuntansi Derivatif dan Hedging (pp. 1 – 14). (2011). STIE YKPN.
Anoraga, P., & Pakarti, P. (2006). Pengantar Pasar Modal (Kelima). Rineka Cipta.
Buchori, I. (2009). Transaksi Derivatif dalam Perspektif Hukum Islam. Al-Qanun, 12(2), 130 – 155. https://doi.org/10.20414/ujis.v13i1.373
Hadi, N. (2013). Pasar Modal (Pertama). Graha Ilmu.
ICDX Group. (2021). Derivatif. https://www.icdx.co.id/news-detail/corporate-news/derivatif-
sebagai-sarana-pendalaman-pasar-keuangan
Ismail, M. S., Pratama, A., & Lestari, T. (2016). Rekonstruksi Produk Derivatif Syariah Sebagai Pencegahan Bubble Economu Akibat Satanic Trinity. Redefinisi Ekonomi Islam Untuk Kemakmuran Negeri.
Kanafiah, M. Y. H., & Jasmi, K. A. (2020). PRINSIP ETIKA ISLAM DALAM KOMODITI KONTRAK DERIVATIF. In K. A. Jasmi, A. M. Hassan, & W. H. W. Embong (Eds.), Etika Islam untuk Kehidupan yang Gemilang (Vol. 2, Issue Mei). Akademi Tamadun Islami.
Muttaqin, A. (2015). Transaksi Derivatif Di Lembaga Keuangan Syariah. Universum, 9(1), 15 – 27. https://doi.org/10.30762/universum.v9i1.69
Nordin, N., & Rahman, A. A. (2011). ISU-ISU SYARIAH DALAM KONTRAK DERIVATIF : SATU SOROTAN LITERATUR Shariah Issues in Derivative Contract : A Literature Review. 19(2), 163 – 186.
OCBCNISP.  (2023). Krisis  Moneter  2008,  Kronologi  &  Cara  Indonesia  Mengatasinya. OCBCNISP.Com. https://www.ocbcnisp.com/id/article/2023/02/08/krisis-moneter- 2008
Purnomo, S. D., Serfiyani, C. Y., & Hariyani, I. (2013). Pasar Uang dan Pasar Valas. Gramedia Pustaka Utama.
Shabri, H. (2022). Eksplorasi transaksi derivatif dalam keuangan islam. 2(2), 129 – 138.
Soemitra, A. (2023). FUNDAMENTALS PRINCIPLES OF ISLAMIC FINANCE.
Toha, M. (2019). Derivatif Versus Ekonomi Syariah. Indonesian Interdisciplinary Journal of Sharia Economics (IIJSE), 2(1), 91 – 102. https://doi.org/10.31538/iijse.v2i1.328
Widodo, S. (2009). Islamic derivatif. 1(1).
Windari,  I.  G.  M.  D.,  &  Purnawati,  N.  K.  (2019).  PENGARUH  LEVERAGE,  UKURAN PERUSAHAAN,  DAN  LIKUIDITAS  TERHADAP  KEPUTUSAN  HEDGINGPADA PERUSAHAAN  MANUFAKTUR  TERDAFTAR  DI  BEI. E-Jurnal  Manajemen,  8(8),  4815 – 4840.