## Signifikansi Pengaruh Sentimen Pemberlakuan PSBB Terhadap Aspek Ekonomi: Pengaruh Pada Nilai
Tukar Rupiah dan Stock Return (Studi Kasus Pandemi Covid-19)
Signifikansi Pengaruh Sentimen Pemberlakuan PSBB Terhadap Aspek Ekonomi:
Pengaruh Pada Nilai Tukar Rupiah dan Stock Return
(Studi Kasus Pandemi Covid-19)

## Made Irma Lestari
Sekolah Tinggi Ilmu Ekonomi Wiyatamandala made.irma@wym.ac.id

## ABSTRACT
The  Large-Scale  Social  Limitation  Policy (Pembatasan  Sosial  Berskala  Besar/PSBB) was chosen by the Indonesian government in responding to the pandemic covid-19. The PSBB  policy  is  preferred  by  the  government  to  be  implemented  instead  of  lockdown. Much controversy in public over the PSBB policy has built the sentiment. Consideration of  the  economic  aspects  has  been  the  main  reason  in  making  these  policies.  With consideration of the state of the Indonesian economy, the government believes that this policy  is  an  effective  and  efficient  pathway  with  a  note  that  the  public  will  be  able  to conduct  pandemic  covid-19  health  protocol  discipline  and  form  herd  immunity.  This study aims to evaluate the effect of the implementation of the PSBB which has an impact on public sentiment fluctuations, using secondary stock return data on blue-chip stocks and the rupiah exchange rate in the range of time before and after the implementation of  the  PSBB  begun,  April  10,  2020.  Wilcoxon  test  is  used  as  data  analysis  tool  of nonparametric  statistics.  The  test  results  stated  that  the  exchange  rate  of  the  rupiah against  the  US  dollar  was  significantly  affected  by  public  sentiment  towards  the implementation  of  the  PSBB,  while  the  stock  return  was  not  significantly  affected. Several  factors  beyond  the  implementation  of  PSBB  need  to  be  considered  in influencing stock returns as well as the rupiah exchange rate.
Keywords: PSBB, Rupiah Exchange Rate, Stock Return, Pandemic Covid-19

## PENDAHULUAN
Polemik  pemberlakuan  darurat  sipil sebagai  padu  padan  darurat  kesehatan masyarakat  dalam  bentuk  Pembatasan Sosial  Berskala  Besar  (PSBB)  terus bermunculan di masyarakat.
Perberlakuan  pelaksanaan  Pembatasan Sosial  Berskala  Besar    (PSBB)  di  DKI Jakarta  pada  10  April  2020  didukung dengan  adanya  Peraturan  Pemerintah (PP) No. 21 Tahun 2020. Pemberlakuan
PSBB  yang  dilakukan  dalam  rangka percepatan  penanganan Corona  Virus Disease  2019 (COVID  19)  ini,  banyak mengalami  kontroversi  di  masyarakat (Hakim,  2020).  Sempat  viral  sebuah video  yang  memperlihatkan  polisi memberhentikan  pengendara  sepeda motor yang berboncengan dan menyarankan  untuk  naik  angkutan umum kota. M. Danial Bangu, pengamat  kebijakan  publik,  menilai
tampak  nyata  kekeliruan  yang  terjadi selama  pemberlakuan  PSBB.  Banyak masyarakat  yang  keberatan  dan  merasa aneh  dengan  pemberlakuan  PSBB,  dan Danial  sendiri  menyarankan  untuk dilakukan kajian ulang terhadap kebijakan ini (Effendy, 2020). Ada pula kontroversi dualisme aturan ojek online yang  mana  terdapat  “bunyi”  berbeda antara permenkes dan permenhub, yang akhirnya sudah diharmonisasikan
sehingga  tidak  terjadi  pertentangan  di masyarakat (Pradana, 2020). Pemerintah  pusat  melalui  Menteri Kesehatan telah
menyetujui pemberlakuan  PSBB  di  12  daerah  di Indonesia.  Daerah-daerah  yang  telah diizinkan  menerapkan  PSBB  itu  terdiri dari wilayah Jabodetabek yang meliputi sembilan  daerah  di  tiga  provinsi,  yaitu DKI  Jakarta,  Jawa  Barat,  dan  Banten. Sembilan  daerah  yang  telah  disetujui PSBB yakni Provinsi DKI Jakarta, Kota Bogor,  Kabupaten  Bogor,  Kota  Depok, Kota  Bekasi,  Kabupaten  Bekasi,  Kota Tangerang,  Kota  Tangerang  Selatan, dan  Kabupaten  Tangerang. Kemudian, PSBB  juga  diizinkan  untuk  Kota Pekanbaru  di  Riau,  Kota  Makassar  di Sulawesi  Selatan,  dan  Kota  Tegal  di Jawa  Tengah.  Jawa  Barat  kemudian memastikan  penambahan  daerah  yang
menerapkan PSBB di wilayah Bandung Raya  yang  meliputi  lima  daerah,  yaitu Kota  Bandung,  Kabupaten  Bandung, Kabupaten Bandung Barat, Kota
Cimahi,  dan  Kabupaten  Sumedang (Ramadhan,  2020).  Beberapa  diskusi menarik terkait kontroversi pemberlakuan  PSBB  sudah  cukup banyak  dapat  menyaringkan  topik  ke dalam  suatu  kesimpulan.  Bayu  Dwi Anggono  selaku  pengamat  hukum  tata negara Universitas Jember menyatakan, penerapan  darurat  sipil  tidak  bisa dilaksanakan  di  tengah  status  darurat kesehatan  masyarakat.  Hal  tersebut disampaikan  dalam  rangka  menanggapi pernyataan Presiden Joko Widodo  yang terkait pemberlakuan darurat sipil untuk menyokong  kebijakan  PSBB.  "Dalam konteks ketatanegaraan tidak dimungkinkan menerapkan darurat sipil dan  kesehatan  sekaligus," ujar  Bayu dalam  diskusi  yang  sama.  "Kita  harus pilih  ini,  darurat  sipil  atau  darurat kesehatan  masyarakat.  Itu  harus  salah satu,  konsepnya  beda,"  kata  dia. (Hakim,  2020).  Tulisan  menarik  juga telah  diunggah  oleh  Salsabiila  Tiara Aulia,  Fakultas  Hukum,  Universitas Padjajaran.  Dalam  tulisannya  yang berjudul “Diskursus Penanganan Covid- 19  oleh  Pemerintah  Pusat  dan  Daerah:

## Signifikansi Pengaruh Sentimen Pemberlakuan PSBB Terhadap Aspek Ekonomi: Pengaruh Pada Nilai Tukar Rupiah dan Stock Return (Studi Kasus Pandemi Covid-19)
Efektifkah Kebijakan Pembatasan Sosial Berskala Besar (PSBB) Diterapkan?” tersebut, Aulia menjabarkan  diskursus  pemberlakuan
PSBB  antara  pemerintah  pusat  dan daerah. Aulia mengambil contoh ekstrim  yang  dilakukan  pemerintah daerah  Papua  yang  mana  melakukan lockdown wilayah  dengan  berlatar kurangnya  fasilitas  dan  tenaga  medis yang mampu menangani kasus pandemi covid-19  apabila  wabah  di  daerah tersebut menjadi semakin parah. Kebijakan  pemerintah  daerah  Papua tersebut  mendapat  teguran  langsung dari  pemerintah  pusat  bahwasannya hanya  pemerintah  pusat  yang  memiliki wewenang (hak absolut) untuk memutuskan  pemberlakuan lockdown wilayah. Alasan tidak dipilihnya kebija- kan lockdown oleh  Pemerintah  Pusat juga dipaparkan oleh Presiden, bahwasannya  keputusan  yang  dipilih sudah  dipertimbang-kan  sesuai  dengan keadaan  negara.  Sejalan  dengan  Pasal 11  UU  No.  6  Tahun  2018,  disebutkan bahwa  penyelenggaraan  kekarantinaan kesehatan  pada  kedaruratan  kesehatan masyarakat dilaksanakan
oleh pemerintah  pusat  dengan  berdasarkan besarnya ancaman, efektivitas, dukungan  sumber  daya,  dan  teknik
operasional  dengan  mempertimbang- kan  kedaulatan  negara,  keamanan, ekonomi,  sosial,  dan  budaya.  Seperti yang  kita  ketahui,  ketika  menerapkan kebijak-an lockdown maka kebutuhan dasar masyarakat harus ditanggung oleh pemerintah, bahkan pakan hewan ternak yang  dimiliki  masyarakat  pun  termasuk ke  dalam  tanggungan  pemerintah. Ketentuan  ini  terkandung  dalam  Pasal 55  UU  No.  6  Tahun  2018.  Begitupun jika  diberlakukan  karantina  wilayah atau lockdown ,  maka  perusahaan,  dan tempat umum lainnya wajib untuk tutup (kecuali  mereka  yang  menjual  barang- barang  esensial).  Hal  ini  yang  menjadi pertimbangan tidak diterapkannya kebijak-an lockdown secara nasional, salah  satunya  mengingat  bahwa  jumlah penduduk  Indonesia  pada  tahun  2018 pada  Triwulan  II  2018  mencapai  263,9 juta jiwa, menurut data Ditjen Dukcapil. Begitupun  BPS  dan  Bappenas  yang memproyeksikan  dari  2015-2045  data penduduk  Indonesia  mencapai  264,2 juta  jiwa  (Gischa,  2020).  Dengan semakin  banyaknya  jumlah  penduduk Indonesia,  maka  semakin  besar  pula biaya  yang  harus  dikeluarkan  oleh pemerintah, guna menanggung kebutuhan  dasar  setiap  masyarakat.  Di sisi  lain,  dengan  ditutupnya  perusahaan
dan tempat-tempat umum seperti toko, mall ,  hotel,  dan  lain  sebagainya, maka  hal  tersebut  akan  meruntuhkan sistem  perekonomian  di  Indonesia. Berbagai  kontroversi  terkait  pember- lakuan  PSBB  menimbulkan  sentimen negatif  di  masyarakat.  Hal  ini  tentu akan menjadi sorotan bagi perkembangan fundamental kondisi
perekonomian Indonesia.
Apakah
sentiment masyarakat tentang pemberlakuan PSBB ini dapat memberi dampak yang signifikan pada perekonomian  Indonesia?  Penelitian  ini akan  menguji  ada  atau  tidaknya pengaruh yang signifikan dari pemberlakuan PSBB pada aspek perekono-mian  Indonesia  yang  dilihat dari nilai tukar rupiah dan stock return .

## LANDASAN TEORI
Lockdown dan PSBB
Dalam  paradigma  hukum  di  Indonesia, social  distancing maupun lockdown memiliki  landasan  hukup  berupa  UU No. 6 Tahun 2018 tentang Kekarantinaan Kesehatan.
Kekarantinaan  Kesehatan  menurut  UU No.  6  Tahun  2018  merupakan  upaya mencegah  dan  menangkal  keluar  atau masuknya  penyakit  dan/atau  faktor risiko kesehatan masyarakat yang berpotensi  menimbulkan  kedaruratan kesehatan  masyarakat.  Pemberlakuan social  distancing maupun lockdown sebenarnya  merupakan  upaya  dari adanya
Kedaruratan Kesehatan.
Kedaruratan Kesehatan Masyarakat
adalah  kejadian  kesehatan  masyarakat yang bersifat luar biasa dengan ditandai
penyebaran  penyakit  menular  dan/atau kejadian  yang  disebabkan  oleh  radiasi nuklir, pencemaran biologi, kontaminasi kimia,  bioterorisme,  dan  pangan  yang menimbulkan  bahaya  kesehatan  dan berpotensi menyebar lintas wilayah atau lintas negara (CNN Indonesia, 2020).   Dalam  UU  No.  6  Tahun  2018 respon  dari  keadaan  darurat  kesehatan diantaranya Karantina rumah, Karantina rumah  sakit,  Karantina  Wilayah  dan yang  kini  digagas  oleh  Presiden  adalah Pembatasan  sosial  berskala  besar.  Jika kita  meninjau  kepada  ketentuan  umum dari  masing-masing  penyelenggaraan dari Kedaruratan Kesehatan, pun disertai  dengan  peninjauan  terhadap beberapa  pasal  di  dalamnya,  seperti pada  Pasal  15  ayat  2  tersurat  bahwa Pembatasan  Sosial  Berskala  Besar merupakan  salah  satu  bentuk  tindakan
Signifikansi Pengaruh Sentimen Pemberlakuan PSBB Terhadap Aspek Ekonomi: Pengaruh Pada Nilai Tukar Rupiah dan Stock Return (Studi Kasus Pandemi Covid-19)
dalam  menjalani  Karantina  Kesehatan.
Dalam  ketentuan  umum,  Pembatasan Sosial Berskala Besar (PSBB) merupakan pembatasan kegiatan
tertentu  penduduk  dalam  suatu  wilayah yang diduga terinfeksi penyakit dan/atau terkontaminasi sedemikian rupa  untuk  mencegah  kemungkinan penyebaran  penyakit  atau  kontaminasi. Jika  kita  meninjau  lebih  jauh  definisi PSBB  yang  tertuang  dalam  ketentuan umum  memiliki  prinsip  yang  hampir sama  dengan physical  distancing ,  yakni adanya pembatasan kegiatan masyarakat.  Karantina  Wilayah  dalam ketentuan
umum merupakan pembatasan  penduduk  dalam  suatu wilayah, termasuk wilayah pintu masuk beserta  isinya,  yang  diduga  terinfeksi penyakit dan/atau terkontaminasi sedemikian rupa untuk mencegah kemungkinan  penyebaran  penyakit  atau kontaminasi. Pintu Masuk yang dimaksud  disini  memiliki  arti  sebagai tempat  masuk  dan  keluarnya  segala jenis kendaraan, orang, dan/atau barang, baik  berbentuk  pelabuhan,  bandar udara,  maupun  pos  lintas  batas  darat negara. Mekanisme mengenai Karantina Wilayah diatur pada Pasal 54 dan Pasal 55 dalam UU No. 6 Tahun 2018.
Nilai tukar ( Exchange Rate )
Nilai tukar mata uang suatu negara, atau yang  sering  disebut  kurs,    merupakan salah satu faktor pengukur yang mampu menggambarkan  kondisi  perekonomian suatu  negara.  Kurs  merupakan  patokan seberapa  besar  nilai  uang  negara tersebut apabila diperbandingkan dengan  nilai  uang  negara  lain,  dalam kasus  ini  menggunakan  dolar  Amerika Serikat.  Menurut  Sukirno  (2016)  kurs valuta  asing  atau  kurs  mata  uang  asing menunjukkan  harga  atau  nilai  mata uang  suatu  negara  dinyatakan  dalam nilai  mata  uang  negara  lain.  Nilai  tukar asing  didefinisikan  sebagai  nilai  satu mata  uang  dengan  mata  uang  lainnya (Umar,  Muhammad  &  Gang  Sun, 2016).    Kurs  valuta  asing  dapat  juga didefinisikan  sebagai  jumlah  uang domestik yang dibutuhkan, yaitu banyaknya  rupiah  yang  dibutuhkan untuk  memperoleh  satu  unit  mata  uang asing.  Kurs  dapat  dipengaruhi  oleh beberapa  faktor  yang  mana  salah  satu faktornya yaitu sentimen investor khususnya,  dan  sentimen  masyarakat pada umumnya.

## Stock Return
Return adalah  tingkat  keuntungan  yang diperoleh  investor  atas  investasi  yang
dilakukannya   pada   suatu   perusahaan (Hadi,  2013). Stock  return adalah tingkat  pengembalian  atau  keuntungan yang  diperoleh  para  investor  atas investasi  yang  telah  dilakuan  dalam bentuk interest  rate (suku  bunga).
Interest  rate (suku  bunga)  adalah  nilai, tingkat,  harga,  atau  keuntungan  yang diberikan kepada investor dari penggunaan  dana  investasi  atas  dasar perhitungan  nilai  ekonomis  dalam periode  waktu  tertentu.  Tingkat  suku bunga bank digunakan untuk mengontrol  perekonomian  suatu  negara (Wijaya,  2020).  Dalam  gejolak  kondisi suatu  negara  yang  tidak  stabil,  kinerja perusahaan  dapat  terdampak  signifikan dan  sentimen  investor  terhadap  saham dalam  negeri  juga  akan  terpengaruh.
Stock return biasanya menjadi alat ukur pertama  yang  dapat  menggambarkan kondisi tersebut. Stock return dipengaruhi  oleh  risiko  pasar  dan
sentiment investor.  Beberapa  penelitian (Aliu, et  al., 2017;  Hasan, et  al .,  2012; Changsheng  &  Yongfeng,  2012;  dan Uygur  &  Tas,  2014)  menunjukkan adanya peran risiko  pasar dan sentimen investor  atas  pergerakan  harga  saham dalam  pasar  modal  yang  menyebabkan perubahan  nilai  pada stock  return. Penelitian ini mencoba menggali seberapa  besar  pengaruh  pemberlakuan PSBB  terhadap  kondisi  perekonomian di  Indonesia  dengan  melihat  pada  dua (2)  variabel  tersebut  yaitu  nilai  tukar dan stock  return. Untuk  itu,  peneliti mengajukan  dua  (2)  hipotesis  sebagai berikut:
H 1 :  Nilai  tukar  rupiah  mengalami perubahan  secara  signifkan  setelah pemberlakuan PSBB
H 2 : Stock return mengalami perubahan secara  signifkan  setelah  pemberlakuan PSBB

## METODOLOGI PENELITIAN
Data  penelitian  untuk  uji  H 1 didapat dengan  menerapakan  teknik purposive sampling .  Data  sekunder  diambil  dari 10  perusahaan listing yang  termasuk dalam kategori saham bluechip di Bursa Efek  Indonesia.  Saham bluechip dipilih dengan  pertimbangan  bahwa  saham
bluechip merupakan jenis saham terbesar  di  sektornya  dan  mampu mewakili keadaan saham lainnya. Perusahaan  yang  tergabung  dalam saham bluechip yang  menjadi  sampel penelitian  ini  yaitu  PT  Astra  Agro Lestari  (AALI,  sektor  perkebunan),  PT Astra International (ASII, sektor

## Signifikansi Pengaruh Sentimen Pemberlakuan PSBB Terhadap Aspek Ekonomi: Pengaruh Pada Nilai
Tukar Rupiah dan Stock Return (Studi Kasus Pandemi Covid-19)
manufaktur),  PT  Bank  Central  Asia (BBCA,  sektor  perbankan),  PT  Bank
Rakyat Indonesia (BBRI, sektor perbankan), PT Indofood Sukses Makmur, Tbk (INDF, sektor
manufaktur),  PT  Jasa  Marga  (Persero),
Tbk (JSMR, sektor infrastruktur transportasi), PT Perusahaan Gas Negara  Tbk  (PGAS,  sektor  energi),  PT Bukit  Asam,  Tbk  (PTBA,  sektor pertambangan), PT Telekomunikasi Indonesia Tbk (TLKM, sektor
infrastruktur telekomunikasi), PT Unilever  Indonesia Tbk  (UNVR, sektor manufaktur).  Peneliti  menghitung  nilai stock  return saham-saham  tersebut dalam  rentang waktu  30  hari  sebelum PSBB pandemi covid-19 diterapkan dan rentang waktu 30 hari setelah penerapan PSBB  pandemi  covid-19.  Jogiyanto (2014) dalam Wijaya, (2020),
disebutkan  rumus  untuk  menghitung return saham ialah:
Keterangan:
r = stock return Pt = nilai penutupan pada hari t Pt 1 = nilai penutupan pada hari t-1 (hari sebelumnya)
Adapun  data  penelitian  untuk  uji  H 2 merupakan  data  sekunder  yang  didapat dari  data  harian  Bank  Indonesia.  Data nilai  tukar  rupiah  dari  30  hari  sebelum PSBB pandemi covid-19 diterapkan dan 30  hari  setelah  penerapan  PSBB pandemi  covid-19.  Telah  dilakukan pengujian distribusi data untuk mengetahui apakah data yang digunakan  berdistribusi  normal,  dan didapat  bahwa  data  tidak  berdistribusi normal.  Maka  peneliti  menggunakan
Uji Rata-Rata Dua Sampel
Berhubungan  (Uji  Wilcoxon).  Uji Wilcoxon  ini  bertujuan  untuk  menguji hipotesis  penelitian  (H 1 )  dan  (H 2 ), dengan  melakukan  pengujian  terhadap rata-rata  ( mean )  kedua  sampel  yang saling berhubungan,  yaitu rata-rata data nilai tukar rupiah terhadap dolar US dan rata-rata stock  return pada  periode sebelum  dan  setelah  pengumuman PSBB.  Rumus  pertidaksamaan  yang digunakan  untuk  Uji  Wilcoxon  ialah:
H 0: E(x) ≥ E(y)
H 1&2: E(x) < E(y)
Keterangan:
X : nilai item (variable x) sebelum pengumuman PSBB
Y : nilai item (variable x) setelah pengumuman PSBB
Dengan  nilai  α=5%  dan  nilai  Z tabel =  ±1,96,  kemudian  dasar  pengambilan  keputusan yaitu:
Jika, Z hitung < Z tabel , maka H 0 diterima/H 1&2 ditolak Jika, Z hitung > Z tabel , maka H 0 ditolak/ H 1&2 diterima Jika, P-value > 0,05 maka H 0 diterima/H 1& ditolak Jika, P-value < 0,05 maka H 0 ditolak/ H 1&2 diterima

## HASIL DAN ANALISIS
Pengujian Hipotesis (H 1 )
Peneliti  telah  mengumpulkan  data  nilai tukar  rupiah  30  hari  sebelum  dan  30
hari setelah pengumuman pemberlakuan PSBB  secara  resmi,  10  April  2020. Berikut  data-data  yang  telah  terkumpul dan diolah.
Tabel 1 Data Nilai Tukar Rp/USD Sebelum Pemberlakuan PSBB

## Signifikansi Pengaruh Sentimen Pemberlakuan PSBB Terhadap Aspek Ekonomi: Pengaruh Pada Nilai
Tukar Rupiah dan Stock Return (Studi Kasus Pandemi Covid-19)
Tabel 2 Data Nilai Tukar Rp/USD Sebelum Pemberlakuan PSBB
Nilai Kurs Jual Kurs Beli Kurs Tengah Tanggal Periode 1 16,311.15  16,148.85  16,230.00  3/28/2020 H-13 1 16,311.15  16,148.85  16,230.00  3/27/2020 H-14 1 16,409.64  16,246.36  16,328.00  3/26/2020 H-15 1 16,568.43  16,403.57  16,486.00  3/25/2020 H-16 1 16,568.43  16,403.57  16,486.00  3/24/2020 H-17 1 16,691.04  16,524.96  16,608.00  3/23/2020 H-18 1 16,354.37  16,191.64  16,273.01  3/22/2020 H-19 1 16,354.37  16,191.64  16,273.01  3/21/2020 H-20 1 16,354.37  16,191.64  16,273.01  3/20/2020 H-21 1 15,790.56  15,633.44  15,712.00  3/19/2020 H-22 1 15,299.12  15,146.89  15,223.01  3/18/2020 H-23 1 15,158.42  15,007.59  15,083.01  3/17/2020 H-24 1 14,892.09  14,743.91  14,818.00  3/16/2020 H-25 1 14,889.08  14,740.93  14,815.01  3/15/2020 H-26 1 14,889.08  14,740.93  14,815.01  3/14/2020 H-27 1 14,889.08  14,740.93  14,815.01  3/13/2020 H-28 1 14,562.45  14,417.55  14,490.00  3/12/2020 H-29 1 14,394.62  14,251.39  14,323.01  3/11/2020 H-30 (sumber: data sekunder Bank Sentral Indonesia, data diolah 2020)
Tabel 3 Data Nilai Tukar Rp/USD Setelah Pemberlakuan PSBB

## Tabel 4 Data Nilai Tukar Rp/USD Setelah Pemberlakuan PSBB
Nilai Kurs Jual Kurs Beli Kurs Tengah Tanggal Periode 1 15,708.15  15,551.85  15,630.00  4/23/2020 H+13 1 15,630.77  15,475.24  15,553.01  4/24/2020 H+14 1 15,630.77  15,475.24  15,553.01  4/25/2020 H+15 1 15,630.77  15,475.24  15,553.01  4/26/2020 H+16 1 15,668.96  15,513.05  15,591.01  4/27/2020 H+17 1 15,565.44  15,410.56  15,488.00  4/28/2020 H+18 1 15,492.08  15,337.93  15,415.01  4/29/2020 H+19 1 15,232.79  15,081.22  15,157.01  4/30/2020 H+20 1 15,232.79  15,081.22  15,157.01 5/1/2020 H+21 1 15,232.79  15,081.22  15,157.01 5/2/2020 H+22 1 15,232.79  15,081.22  15,157.01 5/3/2020 H+23 1 15,148.37  14,997.64  15,073.01 5/4/2020 H+24 1 15,179.52  15,028.48  15,104.00 5/5/2020 H+25 1 15,202.64  15,051.37  15,127.01 5/6/2020 H+26 1 15,202.64  15,051.37  15,127.01 5/7/2020 H+27 1 15,084.05  14,933.96  15,009.01 5/8/2020 H+28 1 15,084.05  14,933.96  15,009.01 5/9/2020 H+29 1 15,084.05  14,933.96  15,009.01  5/10/2020 H+30 (sumber: data sekunder Bank Sentral Indonesia, data diolah 2020) Pengujian  data  dengan  Uji  Wilcoxon
terhadap data nilai tukar rupiah tersebut dilakukan dengan alat uji statistik SPSS
dan menghasilkan output sebagai berikut:
Tabel 5 Hasil Uji Wilcoxon X1 - Ranks
(sumber: data SPSS diolah, 2020)
Nilai negative  ranks menunjukkan jumlah data atau kejadian yang mengalami penurunan setelah diberikan perlakuan.  Dalam  hal  ini,  terdapat  23
hari  yang  menunjukkan  bahwa  nilai tukar  mata  uang  Rp/USD  mengalami penurunan yang signifikan pasca pengumuman pemberlakuan PSBB,

## Signifikansi Pengaruh Sentimen Pemberlakuan PSBB Terhadap Aspek Ekonomi: Pengaruh Pada Nilai
Tukar Rupiah dan Stock Return (Studi Kasus Pandemi Covid-19)
sedangkan  terdapat  sebanyak  6  hari yang  menunjukkan  adanya  kenaikan (positive  ranks) nilai  tukar  Rp/USD,
dan  hanya  1  hari  menunjukkan  nilai yang sama (ties).
Tabel 5 Hasil Uji Wilcoxon X1 – Test Statistics
(sumber: data SPSS diolah, 2020)
Tabel  di  atas  menunjukkan  nilai  Zhit sebesar  3,73  (negatif).  Nilai  Zhit ternyata  lebih  besar  dari  Z  tab  (3,73  >
1,96),  berarti  hasil  uji  menolak  H 0
bahwa hipotesis penelitian (H 1 ) diterima.  Hasil  pengujian  membuktikan bahwa betul nilai tukar rupiah mengalami  perubahan  secara  signifkan setelah  pemberlakuan  PSBB.  Namun, perubahan signifikan tersebut cenderung bergerak ke arah negatif atau dengan  kata  lain  perubahan  signifikan tersebut  merupakan  penurunan  nilai tukar  rupiah  terhadap  dolar  AS. Penurunan  nilai  tukar  rupiah  terhadap dolar  AS  pasca  adanya  pengumuman PSBB  ini  sejalan  dengan  banyaknya kontroversi di masyarakat terkait pembelakuan  PSBB  dan  kontroversi tersebut menumbuhkan sentimen
negatif  masyarakat  terhadap  kinerja pemerintah.
Pengujian Hipotesis (H 2 )
Pengumpulan  data  sekunder  terhadap stock return dilakukan secara sekuensial dengan  pertama  mencari  data  nilai penutupan  saham  pada  hari-H  (Pt)  dan nilai  penutupan  saham  pada  hari sebelumnya  (Pt 1 ).  Selanjutnya  peneliti menghitung  stock  return  sesuai  rumus yang  telah  dijelaskan  sebelumnya  dan mengelompokkan  nilai stock  return per perusahaan. Untuk dapat  melakukan uji dua sampel berhubungan, peneliti menggunakan data stock return gabungan  dan  mengelompokkan  ke dalam  periode  sebelum  dan  setelah pengumuman pemberlakuan PSBB.
Tabel 6 Data Stock Return Gabungan Periode Sebelum Periode Setelah Tanggal Return Gabungan Tanggal Return Gabungan 9-Apr 0.007 13-Apr 0.044 8-Apr -0.436 14-Apr 0.257 7-Apr -0.014 15-Apr -0.327 6-Apr 0.588 16-Apr -0.454 3-Apr 0.180 17-Apr 0.446 2-Apr 0.208 20-Apr -0.175 1-Apr -0.254 21-Apr -0.331 31-Mar 0.477 22-Apr 0.028 30-Mar -0.486 23-Apr 0.098 27-Mar 0.690 24-Apr -0.227 26-Mar 1.512 27-Apr 0.081 24-Mar -0.314 28-Apr 0.133 23-Mar -0.679 29-Apr 0.175 20-Mar 0.266 30-Apr 0.476 19-Mar -0.684 4-May -0.288 18-Mar -0.478 5-May 0.130 17-Mar -0.663 6-May 0.118 16-Mar -0.620 8-May 0.165 13-Mar -0.049 11-May 0.218 12-Mar -0.599 12-May -0.302 11-Mar -0.217 13-May -0.155 (sumber: data sekunder Indonesian Stock Exchange , data diolah 2020)
Pengujian  data  dengan  Uji  Wilcoxon terhadap  data stock  return tersebut dilakukan dengan alat uji statistik SPSS
dan menghasilkan output sebagai berikut:

## Signifikansi Pengaruh Sentimen Pemberlakuan PSBB Terhadap Aspek Ekonomi: Pengaruh Pada Nilai
Tukar Rupiah dan Stock Return (Studi Kasus Pandemi Covid-19)
Tabel 7 Hasil Uji Wilcoxon X 2 – Ranks
(sumber: data SPSS diolah, 2020)
Nilai negative  ranks menunjukkan jumlah data atau kejadian yang mengalami penurunan setelah diberikan perlakuan. Dalam hal ini, terdapat 7 hari yang  menunjukkan  bahwa  nilai stock
return saham-saham bluechip mengalami penurunan pasca
pengumuman pemberlakuan PSBB, sedangkan  terdapat  sebanyak  14  hari yang  menunjukkan  adanya  kenaikan (positive  ranks) nilai stock  return ,  dan hanya  0  hari  menunjukkan  nilai  yang sama (ties).
Tabel 8 Hasil Uji Wilcoxon X 2 – Test Statistics
(sumber: data SPSS diolah, 2020)
Tabel  di  atas  menunjukkan  nilai  Zhit sebesar  0,817  (negatif).  Nilai  Zhit ternyata  lebih  kecil  dari  Ztab  (0,817  < 1,96),  berarti  hasil  uji  menerima  H0 bahwa hipotesis penelitian (H 2 ) ditolak.
Hasil  pengujian  membuktikan  bahwa nilai stock  return tidak  mengalami perubahan  secara  signifkan  setelah
pemberlakuan  PSBB.  Tidak  adanya pengaruh yang signifikan terhadap stock return sejak  pemberlakuan  PSBB  ini dapat  disebabkan  oleh  beberapa  faktor lain  di  luar  sentimen  masyarakat,  yang belum dipertimbangkan dalam penelitian  ini.  Nyatanya,  kondisi  saham gabungan  (IHSG)  di  Indonesia  sudah
mulai  mengalami  penurunan  signifikan dari  sejak  pandemi  covid-19.  Beberapa kejadian sebelum pengumuman
pemberlakuan PSBB pun sudah mampu mempengaruhi  sentimen  masyarakat. Masyarakat sudah melihat ketidaktegasan dan in-transparansi pemerintah dalam menanggulangi pandemi  covid-19  ini  sehingga  sudah terbentuk sentimen negatif jauh sebelum  pengumuman  pemberlakuan
PSBB. Variable faktor internal perusahaan sendiri juga mampu mempengaruhi stock  return .  Onggo (2017) dalam penelitiannya menemukan bahwa return  on  equity memiliki pengaruh  yang  besar  terhadap stock return perusahaan.  Pradrwati  (2018) menunjukkan  pengaruh  signifikan  dari book  value,  return  on    equity,    return on asset, dan earnings    per    share terhadap stock return .

## SIMPULAN DAN DISKUSI
Dari  pengujian  yang  telah  dilakukan didapat  simpulan  bahwa  nilai  tukar rupiah  terpengaruh  signifikan  oleh pemberlakuan  penerapan  PSBB  selama masa  pandemi  covid-19,  sedangkan hasil uji terhadap stock return menyatakan  bahwa  tidak  ada  pengaruh signifikan pemberlakuan penerapan PSBB terhadap stock return perusahaan-perusahaan yang terdaftar di bursa  saham.  Sentimen  negatif  dari polemik  pemberlakuan  PSBB  ini  hanya mempengaruhi nilai tukar rupiah namun tidak berpengaruh signifikan pada stock return .  Pembatasan  Sosial  Berskala Besar  (PSBB)  ini  telah  berlangsung pada  10  April  hinggal  4  Juni  2020. Signifikansi  pengaruh  pemberlakuan penerapan PSBB perlu juga
mempertimbangkan faktor lain baik dari sisi  ekonomi,  sosial,  maupun  politik. Beberapa  kejadian  kontroversi  yang terjadi  selama  pemberlakuan  PSBB yang  mampu  mempengaruhi  fluktuasi sentimen  masyarakat  yaitu  kebijakan- kebijakan  pemerintah  yang  terkesan tidak  tegas,  pernyataan  Presiden  terkait perbedaan  istilah  “mudik”  dan  “pulang kampung”, harga minyak dunia meningkat,  Amerika  Serikat  membuat utang  3  triliun  USD,  penyetok  masker merugi, hingga kebijakan fiskal- moneter  selama  pandemi  covid-19. Pada  5  Juni  2020,  Bank  Indonesia  (BI) mengeluarkan update indikator perekonomian  terkini  di  antaranya terkait  aliran  masuk  modal  asing  yang mengalami  peningkatan  sejak  minggu kedua  Mei  2020.  Kepercayaan  investor

## Signifikansi Pengaruh Sentimen Pemberlakuan PSBB Terhadap Aspek Ekonomi: Pengaruh Pada Nilai
Tukar Rupiah dan Stock Return (Studi Kasus Pandemi Covid-19)
asing terhadap kondisi ekonomi Indonesia  semakin  baik,  tercermin  dari aliran masuk modal asing ke SBN (surat berharga  negara)  yang  terus  meningkat sejak minggu kedua Mei hingga minggu pertama  Juni  2020.  Periode  penelitian yang  mengguna-kan  range  waktu  1 bulan  sebelum  dan  1  bulan  setelah pengumuman  pembelakuan  PSBB  ini mungkin  akan  menjadi  kelemahan penelitian karena ada beberapa kejadian di  luar  periode  tersebut  yang  dapat menjadi  faktor  penyebab  fluktuasi sentimen  masyarakat,  seperti  yang sudah  dipaparkan.  Oleh  karena  itu, untuk peneliti selanjutnya yang mengambil  jenis  penelitian  yang  sama
disarankan  untuk  menggunakan  range waktu  pengambilan  data  yang  lebih panjang.  Sangat  penting  untuk  menjaga sentimen  masyarakat.  Penelitian  ini telah  menjabarkan  bahwa  kebijakan pemerintah akan sangat mampu mempengaruhi  sentimen  masyarakat yang pada akhirnya dapat mempengaruhi stabilitas ekonomi. Penelitian ini dapat menjadi evaluasi ke depan,  bahwa  setiap  kebijakan  yang diambil  pemerintah  terutama  dalam masa  pandemi  covid-19  ini  secara signifikan atau tidak pun akan mempengaruhi  kondisi  perekonomian dan sosial masyarakat.

## DAFTAR PUSTAKA
Aliu, F., Pavelkova, D., & Dehning, B.
2017. Portfolio risk-return analysis:  The  case  of  the automotive  industry  in  the Czech  Republic.  Journal  of International  Studies ,  10(4), 72-83. doi:10.14254/2071- 8330.2017/10-4/5 Aulia, Salsabiila Tiara. 2020. Efektifkah Kebijakan Pembatasan  Sosial  Berskala Besar  (PSBB)  Diterapkan?. Fakultas  Hukum,  Universitas Padjajaran, diakses dalam http://fh.unpad.ac.id/diskursus- penanganan-covid-19-oleh- pemerintah-pusat-dan-daerah- efektifkah-kebijakan- pembatasan-sosial-berskala- besar-psbb-diterapkan/
pada 11 April 2020
Changsheng,  Hu,  &  Yongfeng,  W.
2012. Investor  sentiment  and assets valuation. Systems Engineering  Procedia 3,  166-
171. doi:10.1016/j.sepro.2011.11.02 3 CNN Indonesia, “Membedah Kebijakan Lockdown di Negara  Lain  Hadapi  Corona”, diakses
dalam https://www.cnnindones ia.om/internasional/20200318 143711-134-
484541/membedah-kebijakan-
lockdown-di-negara-lain-
hadapi-corona/2, pada 11 April 2020
Effendy, Muslikhin. 2020. Memicu Kontroversi  di  Masyarakat, Pengamat  Minta  PSBB  Dikaji Kembali. GoRiau.com. diakses dalam https://www.goriau.com/berita/ baca/memicu-kontroversi-di- masyarakat-pengamat-minta- psbb-dikaji-kembali.html,  pada 21 Mei 2020
Gischa,  Serafica.  2020. “Jumlah Penduduk  Indonesia  2020”, diakses dalam https://www.kompas.com/skola /read/2020/01/08/060000069/j umlah-penduduk-indonesia- 2020?page=all pada  5  April 2020 Hadi, Nor. 2013. Pasar Modal: Acuan Teoritis  dan  Praktis  Investasi di  Instrumen  Keuangan  Pasar Modal. Yogyakarta  :  Graha Ilmu Hakim, Rakhmat Nur. Wacana Darurat  Sipil  Dalam  Opsi Akhir  PSBB  yang  Menuai
Polemik.  Kompas.com  diakses dalam https://nasional.kompas.com/re ad/2020/04/06/09383231/waca na-darurat-sipil-dalam-opsi- akhir-psbb-yang-menuai- polemik?, pada 21 Mei 2020
Hasan,  M.  Z.,  Kamil,  A.  A.,  Mustafa, A.,  &  Baten,  M.  A.  2012.
Relationship  between  risk  and expected  returns  :  Evidence from the Dhaka Stock Exchange. Procedia Economics  and  Finance ,  2,  1- 8. doi : 10.1016/S2212- 5671(12) 00058-5.
Kencana, Anggia Paramita Puti. 2019.
Analisis Hubungan Antara Sentimen  Investor  dan  Imbal Hasil  Pasar  Saham  dengan Pendekatan Aliran Dana
Reksa  Dana  dan  Analisis Vector  Autoregressive  (AVR). Jurnal  Ilmiah  Ekonomi  Bisnis
24 (3), hal 204-206 Onggo,  Billie,  dan  Widyawati  Lekok. 2017. Faktor-Faktor yang Mempengaruhi  Stock  Return Pada Perusahaan yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia.  Jurnal  Bisnis  dan Akuntansi, 19(1a-2). Doi: 10.34208/jba.v19i1a-2.301 Pradana,  Rio  Sandy.  2020. Menguak Kontroversi  Dualisme  Aturan Ojek Online Saat PSBB, diakses melalui https://ekonomi.bisnis.com/rea d/20200413/98/1225922/meng
uak-kontroversi-dualisme-
aturan-ojek-online-saat-psbb, pada 11 April 2020 Pradrwati,  Henny  Damayanti.  2018. Faktor-Faktor yang Mempengaruhi  Return  Saham Pada  Perusahaan  Manufaktur yang  Terdaftar  di  Bursa  Efek
Indonesia.  Jurnal  Manajemen Bisnis  dan  Kewirausahaan,
2(4), 69-77. Ramadhan,  Ardito.  2020.  Pemerintah Setujui PSBB di 17 Daerah, Ini Rangkuman Sejumlah Wilayah. Kompas.com. diakses dalam https://nasional.kompas.com/re ad/2020/04/18/07492811/peme rintah-setujui-psbb-di-17- daerah-ini-rangkuman- sejumlah-wilayah?page=1, pada 12 April Santoso, Singgih. 2015. Menguasai Statistik Non Parametrik:
Konsep  Dasar  dan  Aplikasi dengan  SPSS. Jakarta:  PT.
Elex Media Komputindo

## Signifikansi Pengaruh Sentimen Pemberlakuan PSBB Terhadap Aspek Ekonomi: Pengaruh Pada Nilai
Tukar Rupiah dan Stock Return (Studi Kasus Pandemi Covid-19)
Uygur,  U.,  &  Tas,  O.  2014. The impacts  of  investor  sentiment on  different  economic  sectors:
Evidence  from  Istanbul  Stock Exchange. Borsa Istanbul Review,  14(4),  236-  241. http://dx.doi.org/10.1016/j.bir. 2014.08.001 Wijaya,  Henryanto,  dkk.    2020. Pengaruh Interest Rate, Investor  Sentiment,  Financial Distress Terhadap Stock Return . Jurnal Bina Akuntansi, 7 (1), hal 82-91