History: Received  : 1 Februari 2021 Revised : 13 Februari 2021
Accepted  : 26 Maret 2021 Published  : 25 April 2021 Publisher: Undiksha Pres s Licensed: This work is licensed under a Creative Commons Attribution 3.0 License
Tersedia secara online https://ejournal.undiksha.ac.id/index.php/JPPSH ISSN: 1979-7095

## Profitabilitas, Leverage Dan Nilai Perusahaan Dimediasi Tax Avoidance
Erika Ikmaliyah 1* , Evi Maria 2
1,2 STIE Malangkucecwara Malang

## ABSTRACT
Keywords: Profitability; tax avoidance; Firm Value; Abstract : This study aims to analyze the effect of profitability and leverage on firm  value  with  tax  avoidance  as  a  mediating  variable.  This  research  was conducted on the Indonesia Stock Exchange (IDX). The population in this study were  Manufacturing  companies  in  the  Consumer  Goods  Sub-Sector  as  many as 56 companies with purposive sampling obtained by 20 companies with an observation period of 2016-2018 so that 60 samples were obtained. The data collection  method  used  a  non-test  method  with  a  questionnaire.  The  data analysis technique is path analysis using the WarpPls 6.0 program. The results of  this  study  indicate  the  effect  of  probabilities  as  proxied  by  ROA  and  firm value proxied by PBV, the path coefficient value is 0.84 with a p-value of 0.001 less  than  0.05.  The  path  coefficient  value  of  tax  avoidance  as  a  mediating variable  of  the  influence  between  profitability  and  firm  value  is  -0.07  with  a probability value (p) = 0.224 > 0.05. It can be concluded that profitability and leverage  have  an  effect  on  firm  value  with  tax  avoidance  as  a  mediating variable
Abstrak :  Penelitian  ini  bertujuan  untuk  menganalisis  pengaruh  profitabilitas dan leverage terhadap  nilai  perusahaan  dengan  penghindaran  pajak  sebagai variabel  mediasi.  Penelitian  ini  dilakukan  di  Bursa  Efek  Indonesia  (BEI). Populasi  pada  penelitian  ini  adalah  perusahaan  Manufaktur  di  Sub-Sektor Barang  Konsumsi  sebanyak  56  perusahaan  dengan  purposive  sampling  yang diperoleh  oleh  20  perusahaan  dengan  waktu  pengamatan  tahun  2016-2018 sehingga  diperoleh  60  sampel.  Metode  pengumpulan  data  menggunakan metode  non  tes  dengan  kuesioner.  Teknik  analisis  data  dengan  analisis  jalur menggunakan  program  WarpPls  6.0.  Hasil  penelitian  ini  menunjukkan pengaruh  antara  profibalitas  yang  diproksi  dengan  ROA  dengan  nilai perusahaan yang diproksi dengan PBV diperoleh nilai coefficient path sebesar 0.84  dengan  nilai  p sebesar 0.001  kurang  dari  0.05.  nilai path coefficient  tax avoidance sebagai variabel mediasi pengaruh antara profitabilitas dengan nilai perusahaan adalah sebesar – 0.07 dengan nilai probabilitasnya  (p) = 0.224 > 0.05.  Dapat  disimpulkan  profitabilitas  dan leverage berpengaruh  terhadap nilai perusahaan dengan penghindaran pajak sebagai variabel mediasi
Kata kunci: Profitabilitas; Penghindaran Pajak; Nilai Perusahaan;
* Alamat Korespondensi:
E-mail: Erikaikmaliyah@gmail.com (Erika)

## Pendahuluan
Nilai  perusahaan  merupakan  persepsi  investor  terhadap  tingkat  keberhasilan  perusahaan yang  sering  dikaitkan  dengan  harga  saham (Irawan,  2020;  D.  Irawan  &  Kusuma,  2019) .  Salah  satu tujuan  utama  dalam  pendirian  suatu  perusahaan  adalah  mendapatkan  profit  atau  laba  yang
semaksimal  mungkin  agar  meningkatkan  nilai  perusahaan  itu  sendiri.  Nilai  perusahaan  yang  tinggi akan  membuat  pasar  percaya  terhadap  kualitas  dan  kinerja  perusahaan  yang  akan  berdampak kepada  investor  dalam  menanamkan  maupun  mempertahankan  investasinya (Pertiwi  et  al.,  2016) . Bagi negara Indonesia, pajak merupakan sumber utama penghasilan negara. Namun bagi perusahaan, pajak merupakan biaya yang dapat mengurangi laba, semakin besar laba dari suatu perusahaan maka semakin besar pula pajak yang harus dikeluarkan atau dibayarkan oleh suatu perusahaan (Ngadiman &  Puspitasari,  2017;  Safitri,  2019) .  Jika  laba  perusahaan  menurun,  maka  akan  berdampak  kepada harga  saham  perusahaan,  harga  saham  perusahaan  pasti  akan  mengalami  penurunan (Wardani  & Andarini,  2016) .  Nilai  perusahaan  yang  tinggi  membuat  pasar  percaya  tidak  hanya  pada  kinerja perusahaan saat ini namun juga prospek perusahaan di masa depan (Zulfiara & Ismanto, 2019) . Hal ini  dikarenakan  pihak  investor  tidak  tertarik  kepada  perusahaan  yang  mengalami  penurunan  laba. Oleh  karena  itu,  pihak  perusahaan  cenderung  melakukan  tindakan  untuk  mengecilkan  atau meminimalisir  biaya  pajak,  salah  satu  tindakan  yang  bisa  dilakukan  oleh  perusahaan  yaitu  dengan melakukan penghindaran pajak ( Tax Avoidance ) (Wijaya et al., 2020). Penghindaran  Pajak  atau  lebih  dikenal  dengan Tax  Avoidance biasanya  diartikan  sebagai suatu  skema  penghindaran  pajak  untuk  tujuan  meminimalkan  beban  pajak  dengan  cara memanfaatkan  celah  ( loophole )  ketentuan  perpajakan  suatu  Negara.  Kemampuan  perusahaan memperoleh  laba  dalam  hubungannya  dengan  penjualan,  total  aset  atau  dengan  modal  (ekuitas) (Suhartono  et  al.,  2020) .  Para  investor  menanamkan  saham  pada  perusahaan  untuk  mendapatkan return , yang terdiri dari yield dan capital gain . Semakin tinggi kemampuan memperoleh laba, maka semakin besar return yang diharapkan investor, sehingga menjadikan nilai perusahaan menjadi lebih baik. Meningkatnya kemampuan perusahaan untuk mendapatkan laba menjadikan investor menjadi lebih  percaya  pada  perusahaan  sehingga  permintaan  akan  saham  perusahaan  menjadi  semakin meningkat yang berakibat pada meningkatnya harga saham perusahaan yang merupakan cerminan dari nilai perusahaan.
Berbagai  penelitian  tentang  profitabilitas  dan Leverage terhadap  nilai  perusahaan  telah banyak  dilakukan  dengan  hasil  yang  berbeda-beda.  Penelitian  yang  dilakukan  oleh  Pratiwi,  (2017), Wijaya  et  al.,  (2020)  menghasilkan  bahwa  profitabilitas  berpengaruh  signifikan  terhadap  nilai perusahaan (Annisa & Amalia, 2018; Wijaya et al., 2020) . Profitabilitas yang diukur dengan return on asset  (ROA)  berpengaruh  secara  signifikan  terhadap Tax  Avoidance (Laily,  2017) Sedangkan profitabilitas  tidak  berpengaruh  terhadap  nilai  perusahaan (Raningsih  &  Artini,  2018) . Leverage berpengaruh  signifikan  terhadap  nilai  perusahaan (Kartika  Dewi  &  Abundanti,  2019) .  Hasil  dari beberapa  penelitian  tentang  pengaruh  profitabilitas  dan leverage terhadap tax  avoidance masih tidak konsisten. Profitabilitas tidak berpengaruh terhadap Tax Avoidance (Cahyono et al., 2016) . Namun,  profitabilitas  berpengaruh  signifikan  negative  terhadap  penghindaran  pajak  dan leverage tidak berpengaruh terhadap penghindarn pajak (Arianandini & Ramantha, 2018). Penelitian Kurniasih  &  Ratna  Sari,  (2013) ,  menghasilkan  bahwa Leverage berpengaruh  signifikan  terhadap praktik Tax  Avoidance .  Untuk  penelitian  mengenai Tax  Avoidance terhadap  nilai  perusahaan  juga telah  banyak  dilakukan.  Menurut Verawaty,  Merina,  &  Lastari,  (2017) yang  meneliti  pengaruh Intellectual  Capital,  Earnings  Management,  Tax  Avoidance  Terhadap  Nilai  perusahaan  Dengan  GCG sebagai  pemediasi  menghasilkan  secara  parsial  bahwa  variabel  Tax  Avoidance  tidak  memiliki pengaruh terhadap nilai perusahaan (Verawaty et al., 2017) . Namun berbeda dengan penelitian yang menyatakan  pengaruh  Tax  Avoidance  Terhadap  Nilai  Perusahaan  dengan  Profitabilitas  Sebagai Variabel  Pemediasi  menghasilkan  Tax  Avoidance  berpengaruh  positif  terhadap  nilai  perusahaan (Jonathan & Tandean, 2016) .
Dari  hasil  penelitian  diatas  menunjukkan  ketidak  konsitenan  sehingga  mendorong  untuk melaksanakan  penelitian  kembali  pengaruh  profitablitis  dan Leverage terhadap  nilai  perushaaan  di mediasi  dengan Tax  Avoidance .  Penelitian  ini  dilakukan  pada  perusahaan  sektor  industri  barang konsumsi  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  (BEI)  periode  2016-2018.  Perusahaan  industri barang  konsumsi  dipilih  karena  perusahaan  ini  memiliki  pangsa  pasar  yang  luas  dan  merupakan penyokong  kebutuhan  masyarakat.  Selain  itu,  perusahaan  sektor  industri  barang  konsumsi merupakan perusahaan yang membutuhkan dana atau modal yang besar untuk proses produksinya
sehingga rentan mengalami kesulitan keuangan (financial distress) dan terdapat kasus penghindaran pajak  ( Tax  Avoidance )  yang  melibatkan  perusahaan  industri  barang  konsumsi.  Penelitian  ini difokuskan  pada  analisis  pengaruh  antara  profitabilitas  dengan  nilai  perusahaan,  leverage  dengan profitabilitas.  Pengaruh  antara  profitabilitas  dan  leverage  dengan  penghindaran  pajak  (tax avoidance).  Disamping  itu  penelitian  ini  juga  bertujuan  untuk  menguji  pengaruh  profitabilitas  dan leverage  teradap  nilai  perusahaan  dimediasi  oleh  penghindaran  pajak  (tax  avoidance).  Hasil penelitian  ini  diharapkan  menjadi  aspek  pertimbangan  dalam  pengambilan  kebijakan  untuk meningkatkan nilai perusahaan.

## Metode
Jenis  penelitian  ini  adalah  penelitian  kuantitatif  kausalitas,  dengan  data  sekunder  yang diperoleh dari Bursa Efek Indonesia. Sample penelitian sebanyak 20 perusahaan yang bergerak pada sektor  industry  barang  konsumsi  selama  tahun  2016 – 2018.  Variabel  yang  diteliti  adalah profitabilitas  yang  diukur  dengan  return  on  asset  (ROA), Leverage yang  diukur  dengan  debt  to equaity  (DER), tax  avoidance yang  diukur  dengan  GAAP Effective  Tax  Rate ,  sedangkan  nilai perusahaan diukur dengan price book value (PBV).
Analisis data dilakukan dengan menggunakan program Warppls 6.0, dengan pengujian outer dan  inner  model. Outer model dilakukan dengan menguji validitas dan reliabilitas. Uji validitas dan reliabilitas  tidak  dilakukan  karena  jumlah  indikator  masing-masing  variabel  hanya  satu  indikator sehingga  nilai  loading  faktor  masing-masing  idnikator  sama  dengan  1.  Uji  inner  model  dilakukan dengan, pertama adalah uji model dan yang kedua uji hipotesis. Uji model dilakukan dengan R2, Q2, GoF,  APC,  ARS,  AVIF  dan  setelah  uji  model  terpenuhi  selanjutnya  dilakukan  dengan  uji  masing- masing- hipotesis.
Gambar 1. Model Penelitian

## Hasil dan Pembahasan
Penelitian  ini  menggunakan  data  sekunder  dengan  jumlah  sampel  20  perusahaan  sector industri barang konsumsi yang terdaftar di bursa efek Indonesia (BEI) selama tahun 2016 – 2018. Uji model  digunakan  untuk  menguji  kesesuaian  model  penelitian  yang  diajukan  dalam  penelitian, sehingga  dapat  memberikan  gambaran  kesesuaian  antar  variable  yang  diteliti.  Hasil  WarpPls  6.0 untuk menguji model pada penelitian ini adalah sebagai berikut:
Gambar 2. Analisis Jalur Tabel 1. Kesesuaian Model
Kriteria Uji Hasil Kep. Average path coefficient (APC) Average R-squared (ARS) Average adjusted R-squared (AARS) Average block VIF (AVIF) Average full collinearity VIF (AFVIF) Tenenhaus GoF (GoF) P < 0,05 P < 0,05 P < 0,05 ≤ 5 ≤ 5 ≥0 , 1 Small, ≥ 0.25 Medium, ≥ 0,36 Large P = 0,001 P < 0,001 P < 0,001 1,240 2,095 0,741 Fit Fit Fit Fit Fit Fit Sumber.  Data diolah
Tabel 2. Pengaruh antar Variabel Laten
variabel laten Path Coefficients P Value Kriteria P Value Keputusan H1 Prof --> Fvalue 0,84 < 0,001 < 0,05 signifikan H2 Leverag --> Fvalue 0,15 0,119 < 0,05 tidak signifikan H3 Prof --> TaxAv 0,52 < 0,001 < 0,05 signifikan H4 Leverag --> TaxAv -0,04 0,391 < 0,05 tidak signifikan H5 TaxAv --> Fvalue -0,13 0,146 < 0,05 tidak signifikan H6 Prof --> TaxAv --> Fvalue -0,07 0,224 < 0,05 tidak signifikan H7 Leverag --> TaxAv --> Fvalue 0,01 0,48 < 0,05 tidak signifikan Sumber: Data diolah
Berdasarkan  tabel  1  diatas  semua  kriteria  uji  kesesuaian  model  terpenuhi  sehingga  model yang diajukan selanjutnya bisa digunakan untuk mneguji hipotesis.  Uji ini digunakan untuk menguji hipotesis yang telah diajukan dapal penelitian ini. Hasil gambar dan tabel untuk uji hipotesis dengan WarpPls  6.0.  Hipotesis  pertama  profitabilas  berpengaruh  positif  dan  signifikan  terhadap  nilai perusahaan. Tabel 2 pengaruh antara profibalitas yang diproksi dengan ROA dengan nilai perusahaan yang diproksi dengan PBV diperoleh nilai coefficient path sebesar 0.84 dengan nilai p sebesar 0.001 kurang dari 0.05, sehingga bisa disimpulkan hipotesis pertama diterima. Semakin tinggi profitabilitas perusahaan berarti semakin tinggi juga kemampuan perusahaan untuk mendapatkan laba, sehingga semakin  tinggi  juga  bagian  dari  laba  yang  bisa  dibagikan  kepada  pemegang  saham.  Meningkatnya laba  perusahaan  mencerminkan  efisiensi  pengelolan  sumberdaya  perusahaan  yang  merupakan informasi dan signal yang bagus bagi para investor.
Hipotesis kedua leverage berpengaruh signifikan dan positif terhadap nilai perusahaan. Hasil analisis  dengan WarpPls 6.0  diperoleh  hasil koefisien  β  sebesar 0.119  dengan P  value 0.119  >  0.05 sehingga  dapat  disimpulkan  bahwa leverage yang  diukur  dengan debt  to  equity  ratio  (DER) tidak berpengaruh  terhadap  nilai  perusahaan.  Perusahaan yang  mempunyai  hutang yang  tinggi  direspon positif oleh pasar karena menunjukan prospek yang baik dimasa mendatang.
Resiko  yang  meningkat  dapat  menghindarkan  investor  untuk  mebeli  saham  perusahaan. Tarik-menarik  hasil  analisis  dimana  disatu  sisi  penggunaan leverage dapat  meningkatkan  nilai perusahaan dan disisi lain penggunaan leverage dapat menurunkan nilai perusahaan. Hasil penelitian ini  menunjukan  bahwa leverage berpengaruh  positif  tetapi  tidak  signifikan,  berarti  bahwa  nilai perusahaan tidak secara langsung dipengaruhi oleh tingkat hutang perusahaan. penelitian ini sejalan dengan penelitian (Zeitun & Haq, 2015) yang menyatakan bahwa hutang jangka panjang dan hutang jangka  pendek  berpengaruh  negatif  terhadap  nilai  perusahaan.  Perusahaan  harus  memutuskan seberapa besar tingkat hutang perusahaan agar biaya rata-rata tertimbang masih lebih rendah dari hasil  yang  diperoleh.  Semakin  tinggi  hutang  perusahaan  semakin  tinggi  juga  resiko  perusahaan karena  tingginya  beban  bunga,  sehingga  kreditur  juga  berharap  pengembalian  yang  lebih  tinggi karena resiko perusahaan juga tinggi.
Hipotesis  ketiga  profitabilitas  berpengaruh  positif  dan  signifikan  terhadap  tax  avoidance. Hasil analisis pada tabel 2 menunjukan bahwa nilai koefisien β sebesar 0.52, dengan nilai p = 0.001 < 0.05, sehingga dapat disimpulkan bahwa pengaruh antara profitabilitas dengan tax avoidance positif dan  signifikan.  Semakin  tinggi  profitabilitas  perusahaan  akan  meningkatkan  kemungkinan perusahaan  untuk  melakukan  tax  avoidance  dengan  cara  meminjam  dalam  jumlah  yang  besar. Perusahaan  yang  mempunyai  hutang  yang  besar  juga  mempunyai  beban  banya  yang  tinggi.  Beban bunga  merupakan  salah  satu  pengurang  dari  laba  sebelum  bunga  dan  pajak,  sehingga  tingginya beban  bunga  akan  mengakibatkan  laba  perusahaan  semakin  kecil  sehingga  pajak  yang  dibayar perusahaan juga semakin kecil. Penelitian ini sejalan dengan hasil penelitian (Rinaldi & Cheisviyanny, 2015) yang menyatakan bahwa  perusahaan yang mempunyai tingkat profitabilitas  yang tinggi akan cenderung melakukan tax avoidance , dengan cara melakukan pinjaman untuk mengurangi laba kena pajak.
Hipotesi  keempat leverage berpengaruh  positif  dan  signifikan  terhadap tax  avoidance . Berdasarkan  gambar  2  dan  tabel  2  diperoleh  hasil path  coefficient sebesar – 0.04  dengan  nilai  p  = 0.391  >  0.05.  Hasil  nilai  p  =  0.391  >  0.05,  sehingga  dapat  disimpulkan  bahwa leverage tidak berpengaruh  secara  signifikan  terhadap tax  avoidance . Coefficient  path menunjukan  nilai  negative berarti  tingginya  tingkat  hutang  perusahaan  berakibat  pada  semakin  rendahnya  kemungkinan perusahaan melakukan penghidaran pajak. Nilai p = 0.391 > 0.05 berarti bahwa leverage tidak secara signifikan  mempengaruhi  kemungkinan  perusahan  melakukan tax  avoidance ,  berarti  hipotesis keempat tidak diterima. Penelitian ini sejalan dengan penelitian yang dilakukan oleh (Irianto & S.Ak, 2017) ,  yang  menyatakan  bahwa leverage tidak  signifikan  terhadap tax  avoidance dan leverage mempunyai pengaruh negative terhdap tax avoidance .
Hipotesis kelima pada penelitian ini adalah tax avoidance berpengaruh positif dan signifikan terhadap nilai perusahaan. Berdasarkan hasil pada gambar 2 dan tabel 2 nilai path coefficient sebesar – 0.13 dengan nilai probabilitas atau p = 0.146. Nilai probabilitas yang lebih besar dari 0.05 berarti hipotesis  kelima  negative  dan  tidak  signifikan,  sehingga  bisa  disimpulkan  bahwa  hipotesis  kelima tidak diterima. Nilai negative pada path coffecient berarti bahwa semakin perusahaan melakukan tax avoidance berakibat  pada  kecenderungan  nilai  perusahaan  semakin  rendah.  Hasil  penelitian  ini sejalan  dengan  penelitian (Chen  et  al.,  2014) ,  yang  menyatakan  bahwa  peningkatan  penghidaran pajak cenderung merugikan investor sehingga mengurangi nilai perusahaan. Investor yang dirugikan karena adanya memberi kesan yang kurang baik terhadap perusahaan, sehingga investor menahan untuk  membeli  saham  perusahaan  yang  melakukan tax  avoidance ,  sehingga  permintaan  saham perusahaan  berkurang  yang  berakibat  pada  turunnya  harga  saham  perusahaan.  Harga  saham merupakan  cerminan  nilai  perusahaan,  menurunnya  harga  saham  berarti  mengurangi  nilai perusahaan.
Hipotesis  keenam  pada  penelitian  ini  adalah tax  avoidance sebagai  variabel  mediasi pengaruh antara profitabilitas dengan nilai perusahaan. Berdasarkan tabel 2 nilai path coefficient tax avoidance sebagai  variabel  mediasi  pengaruh  antara  profitabilitas  dengan  nilai  perusahaan  adalah sebesar – 0.07 dengan nilai probabilitasnya (p) = 0.224 > 0.05, sehingga bisa disimpulkan bahwa tax avoidance bukan merupakan variabel mediasi. Hipotesis ketuju adalah tax avoidance sebagai variabel mediasi pengaru antara leverage dengan nilai perusahaan. Hasil path coefficient sebesar 0.01 dengan
nilai propabilitas (p) sebesar 0.48 > 0.05, sehingga dapat disimpulkan bahwa hipotesis ditolak. Pada sampel penelitian ini tax avoidance tidak menjadi variabel mediasi pengaruh antara leverage dengan nilai perusahaan.

## Profitabilas berpengaruh positif dan signifikan terhadap nilai perusahaan
Kemampuan  perusahaan  dalam  menghasilkan  keuntungan  dengan  semua  modal  yang bekerja  di  dalamnya (Suhartono  et  al.,  2020) .  Para  investor  menanamkan  saham  pada  perusahaan adalah  untuk  mendapatkan return ,  yang  terdiri  dari yield dan capital  gain .  Semakin  tinggi kemampuan  memperoleh  laba,  maka  semakin  besar return yang  diharapkan  investor,  sehingga menjadikan  nilai  perusahaan  menjadi  lebih  baik.  Meningkatnya  kemampuan  perusahaan  untuk mendapatkan  laba  menjadikan  investor  menjadi  lebih  percaya  pada  perusahaan  sehingga permintaan akan saham perusahaan menjadi semakin meningkat yang berakibat pada meningkatnya harga  saham  perusahaan  yang  merupakan  cerminan  dari  nilai  perusahaan.  Laba  yang  meningkat mengakibatkat  permintaan  saham  perusahaan  meningkat  dan  dengan  meningkatnya  permintaan saham  perusahaan  berakibat  pada  naiknya  harga  saham  perusahaan.  Kenaikan  harga  saham merupakan  cermin  dari  persepsi  investor  terhadap  nilai  perusahaan  yang  meningkat.  Penelitian  ini juga  sesuai  dengan  teori  signaling  yang  menyatkan  bahwa  profibalitias  yang  tinggi  menunjukan prospek  perusahaan yang bagus dan direspon dengan baik oleh investor sehingga nilai perusahaan meningkat.  Laba  yang  besar  juga  berdampak  pada  pembagian  deviden  meningkat  yang  juga merupakan signal yang baik bagi investor. Penelitian in sejalan dengan hasil penelitian (Sari & Sedana, 2020) yang  menyatakan  bahwa  profitabilitas  yang  dirukur  denga  ROE  berpengaruh  positif  dan signifikan terhadap nilai perusahaan.
Leverage Berpengaruh Signifikan Dan Positif Terhadap Nilai Perusahaan
Perusahaan  untuk  bertahan  dalam  jangka  waktu  yang  panjang.  Sedangkan  menurut (Soerzawa  et  al.,  2018) rasio Leverage adalah  untuk  menjawab  pertanyaan  tentang  bagaimana perusahaan mendanai akrtivitasnya. Rasio ini memberikan ukuran atas dana yang disediakan pemilik dibandingkan dengan keuangan yang di berikan oleh kreditor (Soerzawa et al., 2018) . Hutang yang tinggi direspon positif oleh pasar karena diduga bahwa perusahaan mempunyai arus kas yang bagus untuk membiayai operionalnya (Ester & Hutabarat, 2020). Hasil penelitian (Fosu, 2013) menunjukan hasil  bahwa  financial leverage mempunyai  pengaruh  positif  dan  signifikan  terhadap  kinerja perusahaan.  Perusahaan  harus  mampu  menyeimbangkan  kepentingan  pemegang  saham  dan manajer untuk memaksimalkan kekayaan pemegang saham. Leverage yang tinggi juga menunjukan bahwa ada pengawasan yang lebih ketat dari fihak kreditor sehingga manajer bekerja sesuai dengan tujuan perusahaan yaitu memaksimalkan kekayaan pemegang saham.

## Profitabilitas Berpengaruh Positif Dan Signifikan Terhadap Tax Avoidance
Laba  yang  diperoleh  perusahaan  digunakan  untuk  diinvestasikan  kembali  ke  perusahaan berupa  laba  yang  ditahan  dan  dibagikan  kepada  pemegang  saham.  Meningkatnya  laba  maka meningkatkan pajak yang akan dibayarkan kepada pemerintah. Meningkatnya pembayaran pajak ini dapat  mendorong  perusahaan  melakukan  penghindaran  pajak (tax  avoidance) ,  yang  merupakan upaya  penghindaran  pajak  dengan  melakukan tax  planning sesuai  dengan  undang-undang  yang berlaku. Hasil penelitian (Rinaldi & Cheisviyanny, 2015; Wijaya et al., 2020) menunjukan hasil bahwa ada pengaruh positif dan signifikan antara profitabilitas dan tax avoidance dan menunjukkan bahwa penghindaran  pajak  dan  profitabilitas  berpengaruh  secara  simultan  terhadap  nilai  perusahaan. Perusahaan yang mempunyai probitabilitas tinggi merupakan bentuk adanya efisiensi, sehingga laba perusahaan  menjadi  tinggi.  Tingginya  laba  tersebut  dimungkinkan  bahwa  perusahaan  melakukan penghindaran pajak, dengan melakukan perencanaan pajak sehingga pajak yang dibayar perusahaan menjadi  lebih  kecil.  Sehingga  bisa  dikatakan  bahwa  semakin  tinggi  kemampuan  perusahaan mengahsilkan laba mempunyai kecenderungan untuk melakukan tax avoidance .

## Leverage Berpengaruh Positif Dan Signifikan Terhadap Tax Avoidance
Perusahaan yang mempunyai hutang yang tinggi maka perusahaan mempunyai beban bunga yang  tinggi  juga.  Beban  bunga  merupakan  beban  yang  dapat  dikurangkan  sebagai  pengurang  laba sebelum  bunga  dan  pajak.  Tingginya  beban  bunga  menjadikan  pajak  yang  dibayarkan  kepada pemerintah  menjadi  semakin  kecil.  Hasil  penlelitian (Hidayat,  2018) menunjukan  bahwa  leverage mempunyai  pengaruh  signifikan  dengan  hubungan  yang  berbading  terbalik.  Hasil  penelitian (Sugawara  &  Nikaido,  2014) menunjukaan  bahwa  struktur  modal  berpengaruh  signifikan  terhadap penghindaran pajak.
Tax Avoidance Berpengaruh Positif Dan Signifikan Terhadap Nilai Perusahaan Tax  avoidance merupakan  upaya  legal  yang  dilakukan  oleh  manajemen  dengan  melakukan tax  planning  dengan  tujuan  untuk  mengurangi  beban  pajak  perusahaan.  Hasil  penelitian (Ester  & Hutabarat,  2020) menunjukan  hasil  bahwa tax  avoidance perbengaruh  positif  terhadap  nilai perusahaan. Tax  avoidance melalui  perencanaan  pajak  diharapkan  dapat  mengurangi  beban  pajak perusahaan  sehingga  laba  setelah  pajak  menjadi  lebih  tinggi.  Laba  setelah  pajak  yang  tinggi merupakan  salah  satu  indikator  yang  digunakan  oleh  investor  untuk  menilai  harga  pasar  saham, semakin tinggi laba setelah pajak maka laba per lembar saham menjadi semakin tinggi dan investor bersedia  membayar  lebih  tinggi  pada  saham  perusahaan.  Meningkatnya  harga  saham  merupakan indikasi bahwa nilai perusahaan semakin tinggi.
Tax avoidance sebagai variabel mediasi pengaruh antara profitabilitas dengan nilai perusahaan Meningkatnya  profitabilitas  perusahaan  merupakan  indikasi  bahwa  perusahaan  telah melakukan pengelolaan sumberdaya yang dimiliki secara efisien. Profitabilitas berpengaruh terhadap tax  avoidance ,  yang  berarti  bahwa  ada  kecenderungan  ketika  laba  perusahaan  meningkat  yang berarti  tingkat  profitabilitas  juga  meningkat  dan  mempunyai  kecenderungan  untuk  menghindari pajak (Rinaldi  &  Cheisviyanny,  2015) .  Berdasarkan  hasil  penelitian (Karimah  &  Taufiq,  2016) , menunjukan bahwa tax avoidance berpengaruh signifikan dan positif terhadap nilai perusahaan.
Tax avoidance sebagai variabel mediasi pengaru antara leverage dengan nilai perusahaan Leverage merupakan  kemampuan  perusahaan  membayar  kewajiban  bunga  yang  bersifat tetap. Ada pengaruh yang positif dan signifikan antara rasio utang dan modal terhdap penghindaran pajak. Rasio hutang terhdap modal yang tinggi sebagai indikasi bahwa beban bunga perusahaan juga tinggi (Kimsen et al., 2019) . Beban bunga merupakan beban   yang dapat dikurangkan pada earning before interest tax (EBIT), sehingga earning before tax menjadi semakin kecil dan pajak yang dibayar menjadi  semakin  kecil.  Hasil  penelitian (Karimah  &  Taufiq,  2016) menunjukan  hasil  positif  dan signifikan  antara tax  avoidance dengan  nilai  perusahaan.  berdasarkan  hal  tersebut  maka  hipotesis ketuju pada penelitian ini adalah sebagai berikut:

## Simpulan
Secara  langsung  profitabalitas  berpengaruh  secara  sifnifikan  terhdap  nilai  perusahaan  dan tax  avoidance .  Meningkatnya  kemampuan  perusahaan  dalam  memperoleh  laba  mempunyai kecenderungan meningkatkan nilai perusahaan dan meningkatnya kecenderungan untuk melakukan tax  avoidance. Leverage tidak  secara signifikan mempengaruhi nilai perusahaan dan tax  avoidance . Meningkat  atau  menurunya  hutang  perusahaan  tidak  berpengaruh  terhadap  nilia  perusahaan  dan tidak mempunyai kecenderungan perusahaan melakukan tax avoidance .

## Daftar Pustaka
Annisa,  M.  L.,  &  Amalia,  R.  F.  (2018).  Pengaruh  Struktur  Modal  Dan  Profitabilitas  Terhadap  Harga Saham  (Studi  Kasus  Pada  Perusahaan  Asuransi  yang  Terdaftar  Di  Bursa  Efek  Indonesia
Periode  2015  sampai  dengan  2017). BALANCE  Jurnal  Akuntansi  Dan  Bisnis , 3 (2),  308. https://doi.org/10.32502/jab.v3i2.1252.
Arianandini,  P.  W.,  &  Ramantha,  I.  W.  (2018).  Pengaruh  Profitabilitas,  Leverage,  dan  Kepemilikan
Institusional Pada Tax Avoidance. E-Jurnal Akuntansi , 22 (3), 2088 – 2116. https://doi.org/10.24843/eja.2018.v22.i03.p17.
Cahyono,  D.  D.,  Andini,  R.,  &  Raharjo,  K.  (2016).  …  ,  dewan  komisaris,  ukuran  perusahaan  (Size), leverage (DER) dan profitabilitas (ROA) terhadap tindakan penghindaran pajak (tax avoidance)
pada perusahaan …. Journal Of Accounting , 2 (2). http://jurnal.unpand.ac.id/index.php/AKS/article/view/462.
Chen,  X.,  Hu,  N.,  Wang,  X.,  &  Tang,  X.  (2014).  Tax  avoidance  and  firm  value: evidence  from  China.
Nankai  Business  Review  International , 5 (1),  25 – 42. https://doi.org/10.1108/NBRI-10-2013- 0037.
Ester, Y., & Hutabarat, F. (2020). engaruh Struktur Modal Terhadap Nilai Perusahaan Dengan Variabel Mediasi  Penghindaran  Pajak  Pada  Perusahaan  Property  Dan  Real  Estate. Bilancia:  Jurnal Ilmiah … , 4 (4), 381 – 391.
http://www.ejournal.pelitaindonesia.ac.id/ojs32/index.php/BILANCIA/article/view/771.
Fosu, S. (2013). Capital structure, product market competition and firm performance: Evidence from South  Africa. Quarterly  Review  of  Economics  and  Finance , 53 (2),  140 – 151. https://doi.org/10.1016/j.qref.2013.02.004.
Hidayat,  W.  W.  (2018).  Pengaruh  Profitabilitas,  Leverage  Dan  Pertumbuhan  Penjualan  Terhadap Penghindaran  Pajak. Jurnal  Riset  Manajemen  Dan  Bisnis  (JRMB)  Fakultas  Ekonomi  UNIAT , 3 (1), 19 – 26. https://doi.org/10.36226/jrmb.v3i1.82.
Irawan,  A.  (2020).  Challenges  and  Opportunities  for  Small  and  Medium  Enterprises  in  Eastern Indonesia  in  Facing  the  COVID-19  Pandemic  and  the  New  Normal  Era. TIJAB  (The International Journal of Applied Business) , 4 (2), 79.
https://doi.org/10.20473/tijab.v4.i2.2020.79-89.
Irawan, D., & Kusuma, N. (2019). Pengaruh Struktur Modal Dan Ukuran Perusahaan Terhadap Nilai Perusahaan. Jurnal AKTUAL , 17 (1), 66. https://doi.org/10.47232/aktual.v17i1.34.
Irianto, D. B. S., & S.Ak, A. W. (2017). The Influence of Profitability, Leverage, Firm Size and Capital Intensity Towards Tax Avoidance. International Journal of Accounting and Taxation , 5 (2), 33 – 41. https://doi.org/10.15640/ijat.v5n2a3.
Karimah,  H.  N.,  &  Taufiq,  E.  (2016).  PENGARUH  TAX  AVOIDANCE  TERHADAP  NILAI  PERUSAHAAN.
EKOMBIS REVIEW: Jurnal Ilmiah Ekonomi Dan Bisnis , 4 (1), 1 – 10. https://doi.org/10.37676/ekombis.v4i1.156.
Kartika Dewi, N. P. I., & Abundanti, N. (2019). Pengaruh Leverage Dan Ukuran Perusahaan Terhadap Nilai  Perusahaan  Dengan  Profitabilitas  Sebagai  Variabel  Mediasi. E-Jurnal  Manajemen Universitas Udayana , 8 (5), 3028. https://doi.org/10.24843/ejmunud.2019.v08.i05.p16. Kimsen, K., Kismanah, I., & Masitoh, S. (2019). Profitability, Leverage, Size of Company Towards Tax Avoidance. JIAFE (Jurnal Ilmiah Akuntansi Fakultas Ekonomi) , 4 (1), 29 – 36. https://doi.org/10.34204/jiafe.v4i1.1075.
Kurniasih, T., & Ratna Sari, M. (2013). Pengaruh Return on Assets, Leverage, Corporate Governance, Ukuran Perusahaan Dan Kompensasi P Rugi Fiskal Pada Tax Avoidance. Buletin Studi Ekonomi , 18 (1), 58 – 66.
Laily,  N.  (2017).  Pengaruh  Kepemilikan  Institusional,  Proporsi  Dewan  Komisaris,  Leverage,  Ukuran Perusahaan  Dan  Return  On  Asset  Terhadap  Penghindaran  Pajak  Pada  Perusahaan Manufaktur.
Jurnal Akuntansi Dan Keuangan , 3 (1), 1 – 17. http://cpanel.petra.ac.id/ejournal/index.php/aku/article/viewArticle/17083.
Ngadiman,  N.,  &  Puspitasari,  C.  (2017).  Pengaruh  Leverage,  Kepemilikan  Institusional,  Dan  Ukuran Perusahaan  Terhadap  Penghindaran  Pajak  (Tax  Avoidance)  Pada  Perusahaan  Sektor Manufaktur Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia 2010-2012. Jurnal Akuntansi , 18 (3), 408 – 421. https://doi.org/10.24912/ja.v18i3.273.
Pertiwi,  P.  J.,  Tommy,  P.,  &  Tumiwa,  J.  R.  (2016).  Pengaruh  Kebijakan  Hutang,  Keputusan  Investasi
dan  Profitabilitas  Terhadap  Nilai  Perusahaan  Food  and  Beverages  yang  Terdaftar  di  Bursa Efek Indonesia. Jurnal EMBA: Jurnal Riset Ekonomi, Manajemen, Bisnis Dan Akuntansi , 4 (1),
1386 – 1380. https://doi.org/10.35794/emba.v4i1.12357.
Raningsih, N. K., & Artini, L. G. S. (2018). Pengaruh Profitabilitas Terhadap Nilai Perusahaan Dengan Corporate  Social  Responsibility  Sebagai  Variabel  Moderasi. E-Jurnal  Ekonomi  Dan  Bisnis Universitas Udayana , 6 (2), 1997. https://doi.org/10.24843/eeb.2018.v07.i08.p03.
Rinaldi, & Cheisviyanny, C. (2015). Pengaruh Profitabilitas , Ukuran Perusahaan dan Kompensasi Rugi Fiskal Terhadap Tax Avoidance ( Studi Empiris Pada Perusahaan Manufaktur Yang Terdaftar Di  BEI  Tahun  2010-2013  ). Seminar  Nasional  Ekonomi  Manajemen  Dan  Akuntansi  (Snema) Fakultas Ekonomi Universitas Negeri Padang , 472 – 483.
Safitri,  P.  (2019).  Pengaruh  Manajemen  Laba  Dan  Financial  Leverage. Thesis  Fakultas  Ekonomi Universitas Sriwijaya , 4 (2), 311 – 320. https://doi.org/10.37481/sjr.v4i2.282.
Sari,  I.  A.  G.  D.  M.,  &  Sedana,  I.  B.  P.  (2020).  Profitability  and  liquidity  on  firm  value  and  capital structure  as  intervening  variable. International  Research  Journal  of  Management,  IT  and Social Sciences , 7 (1), 116 – 127. https://doi.org/10.21744/irjmis.v7n1.828.
Soerzawa,  D.,  Yusmaniarti,  &  Suhendra,  C.  (2018).  Pengaruh  Penghindaran  Pajak  terhadap  Nilai Perusahaan dengan Leverage sebagai Variabel Moderasi. BILANCIA: Jurnal Ilmiah Akuntansi ,
2 (4), 367 – 377.
http://www.ejournal.pelitaindonesia.ac.id/ojs32/index.php/BILANCIA/article/view/69.
Sugawara, E., & Nikaido, H. (2014). Properties of AdeABC and AdeIJK efflux systems of Acinetobacter baumannii compared with those of the AcrAB-TolC system of Escherichia coli. Antimicrobial Agents and Chemotherapy , 58 (12), 7250 – 7257. https://doi.org/10.1128/AAC.03728-14. Suhartono,  Rahmah,  F.,  Kuspriyono,  T.,  &  Hakim,  L.  (2020).  Pengaruh  Rasio  Profitabilitas  terhadap Earnings  Per  Share  pada  Perusahaan  Food  and  Beverage  di  Bursa  Efek  Indonesia  periode 2016-2018.
Jurnal Riset Akuntansi Terpadu , 13 (2), 173 – 190. https://doi.org/10.35448/jrat.v13i2.8572.
Verawaty, Merina, C. I., & Lastari, S. A. (2017). Pengaruh Intellectual Capital, Earnings Management, Tax Avoidance Terhadap Nilai Perusahaan Dengan GCG Sebagai Pemoderasi. JURNAL Ilmiah MBiA , 16 (2), 79 – 94. https://doi.org/10.35448/jrat.v13i2.8572.
Wardani, D. K., & Andarini, D. F. T. (2016). Pengaruh Kondisi Fundamental, Inflasi, Dan Suku Bunga Sertifikat Bank Indonesia Terhadap Harga Saham (Study Kasus pada Perusahaan Real Estate dan Property yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia tahun 2010-2013). Jurnal Akuntansi , 4 (2), 77 – 90 . https://doi.org/10.24964/ja.v4i2.233. Wardani,  D.  K.,  &  Juliani,  J.  (2018).  Pengaruh  Tax  Avoidance  terhadap  Nilai  Perusahaan  dengan Profitabilitas  sebagai  Variabel  Pemoderasi. Nominal,  Barometer  Riset  Akuntansi  Dan Manajemen , 7 (2). https://doi.org/10.21831/nominal.v7i2.21349.
Wijaya,  R.  A.,  Pratiwi,  H.,  Sari,  D.  P.,  &  Suciati,  D.  (2020).  Pengaruh  Penghindaran  Pajak  Dan Profitabilitas  Terhadap  Nilai  Perusahaan  Dengan  Leverage  Sebagai  Variabel  Kontrol  Pada Perusahaan  Yang  Listing  Di  Bursa  Efek  Indonesia. Ekobistek , 9 (1),  29 – 40. http://lppm.upiyptk.ac.id/ojsupi/index.php/EKOBISTEK/article/view/1206.
Zeitun,  R.,  &  Haq,  M.  M.  (2015).  Debt  maturity,  financial  crisis  and  corporate  performance  in  GCC countries:  A  dynamic-GMM  approach. Afro-Asian  Journal  of  Finance  and  Accounting , 5 (3), 231 – 247. https://doi.org/10.1504/AAJFA.2015.070291.
Zulfiara,  P.,  &  Ismanto,  J.  (2019).  Pengaruh  Konservatisme  Akuntansi  Dan  Penghindaran  Pajak Terhadap  Nilai  Perusahaan. Jurnal  Akuntansi  Berkelanjutan  Indonesia , 2 (2),  134 – 147. https://doi.org/10.32493/jabi.v2i2.y2019.p134-147.