Ainara Journal (Jurnal Penelitian dan PKM Bidang Ilmu Pendidikan) E-ISSN: 2746-7767 Volume 3, Nomor 3, Agustus 2022, Hal (221-231)

## Pengaruh Usia (AGE), Agunan (COLL), dan Profitabilitas (NPM) terhadap Tingkat Hutang Perusahaan
Serin 1 , Dwi Wahyuningsih 2 1,2 Program Studi Akuntnsi, Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Esa Unggul
E-mail: serintjhang@gmail.com , dwi.esaunggul@gmail.com
Article History: Received: 2022-07-18  ||  Revised: 2022-08-04  ||  Published: 2022-08-23 Sejarah Artikel : Diterima: 2022-07-18 ||  Direvisi: 2022-08-04  ||  Dipublikasi: 2022-08-23

## Abstract
Leverage is the ratio of the company's investment ratio between total debt and total assets. The level of debt is important  for  the  company's  business,  especially  for  companies  that  do  not  have  adequate  internal  capital. There are factors that can affect debt such as company age (AGE), collateral (COLL), and profitability (NPM). This study was conducted to determine the effect of AGE, COLL and NPM on debt. The population of this study uses the food & beverage company sub-sector for the 2016-2020 period totaling 30 companies and the sample obtained  is  14  companies  using  purposive  sampling  technique.  The  analysis  in  this  study  uses  descriptive statistics, then the hypothesis test uses multiple linear regression. The results of this study indicate that there is an influence  between AGE, COLL, and NPM  on debt. Partially, AGE has a positive and  significant effect on debt, while COLL and NPM have no effect on debt.
Keywords: AGE; COLL; NPM; Debt level.

## Abstrak
Leverage  merupakan  rasio  perbandingan  pendanaan  perusahaan  antara  total  hutang  dengan  total  aset. Tingkat hutang merupakan hal yang penting bagi kelangsungan bisnis perusahaan, terutama bagi perusahaan yang  tidak  memiliki  modal  internal  yang  cukup.  Terdapat  faktor-faktor  yang  dapat  mempengaruhi  tingkat hutang seperti usia perusahaan (AGE), agunan (COLL), dan pofitabilitas (NPM) . Penelitian ini dilakukan untuk mengetahui  pengaruh  AGE,  COLL  dan  NPM  terhadap  tingkat  hutang.  Populasi  penelitian  ini  menggunakan perusahaan sub sektor makanan & minuman periode 2016-2020 berjumlah 30 perusahaan dan sampel yang didapatkan  yaitu  14  perusahaan  dengan  menggunakan  teknik purposive sampling .  Analisis  dalam  penelitian ini menggunakan statistik deskriptif, kemudian uji hipotsis menggunakan regresi linear berganda. Hasil dari penelitian ini menunjukkan bahwa terdapat pengaruh secara simultan antara AGE, COLL, dan NPM terhadap tingkat  hutang.  Secara  parsial  AGE  berpengaruh  positf  dan  signifikan  terhadap  tingkat  hutang,  sedangkan COLL dan NPM tidak berpengaruh terhadap tingkat hutang.
Kata kunci: AGE; COLL; NPM; Tingkat hutang.

## I. PENDAHULUAN
Tingkat  persaingan  yang  semakin  ketat  menuntut  perusahaan  untuk  dapat  berkembang  dan akibatnya perusahaan  harus memaksimalkan  kegiatan  bisnisnya.  Ditengah persaingan  yang  ketat perusahaan  membutuhkan  modal  untuk  dapat  terus  mengembangkan  kegiatan  bisnisnya. Pengembangan  bisnis  membutuhkan  modal  yang  tidak  sedikit,  sehingga  perusahaan  yang  tidak mempunyai modal yang cukup perlu mendapatkan pendanaan yang  lebih. Pendanaan perusahaan ini  dapat didistribusikan  melalui  sumber  internal  maupun  eksternal.  Sumber  modal yang  berasal dari  internal  merupakan  modal  dari  kekayaan  pemilik  dan  bisa  juga  dari  keuntungan  atau  laba perusahaan. Sedangkan modal eksternal berasal dari pihak eskternal yaitu pinjaman kepada pihak luar perusahaan, leverage merupakan perbandingan antara pembiayaan perusahaan antara hutang jangka  panjang  dengan  total  aset.  Melalui  tingkat  hutang  ini  perusahaan  bisa  mengembangkan kegiatan  bisnisnya  karena  modal  yang  berasal  dari  hutang  memiliki  perputaran  dana  yang  lebih cepat  sehingga  dapat  mendukung  kegiatan  operasional  perusahaan.  Maka  dari  itu,  pentingnya dilakukan penelitian tentang tingkat hutang ini karena tingkat hutang merupakan aspek substansial
dari  modal  yang  merupakan  aspek  penting  yang  harus  diperhatikan  dalam  meningkatkan  nilai suatu perusahaan.
Struktur  modal  ialah  hal  penting  bagi  kelangsungan  bisnis  perusahaan,  terutama  bagi perusahaan  yang  tidak  memiliki  modal  internal  yang  cukup.  Dan  juga  ditengah  kondisi  pandemi Covid-19  ini  menyebabkan  penurunan  produksi  secara  tajam  (Zheng  &  Zhang,  2020).  Akibatnya pamdemi ini juga mempengaruhi profitabilitas perusahaan. Jika perusahaan tidak memiliki modal internal  dan  profitabilitas  menurun  maka  alternatif  untuk  memperoleh  modal  yaitu  dengan pinjaman  kepada  pihak  eksternal  atau  hutang  jangka  panjang.  Jika  perusahaan  memiliki  sumber pendanaan  eksternal  sebagai  sumber  modalnya,  maka  munculah leverage karena  perusahaan memiliki  tanggung  jawab  biaya  tetap  yang  dibayar  dengan  menggunakan  aset  perusahaan.  Jadi perlu diketahui bagaimana usia, agunan, dan profitabilitas ini dapat mempengaruhi tingkat hutang perusahaan  sehingga  perusahaan  dapat  memperoleh  pinjaman,  fenomena  penelitian  ini  diambil dari  perusahaan  sektor  makanan  &  minuman  yang  menunjukkan  kondisi  perusahaan  mengalami fluktuatif sehingga menyebabkan tingkat hutang naik turun.
Tabel 1. Kondisi keuangan sektor makanan & minuman Tahun Usia Agunan Profitabilitas Tingkat Hutang 2016 40 69% 11% 47% 2017 41 66% 11% 43% 2018 42 67% 11% 42% 2019 43 67% 12% 39% 2020 44 59% 11% 41%
Dari  ketiga  variabel  diatas  dapat  dilihat  terdapat  adanya  fluktuatif  pada  perusahaan  sektor makanan  &  minuman  yang  dilihat  dari  tiga  variabel  diatas.  Fluktuatif  tersebut  berdasarkan  nilai rata-rata  variabel  setiap  tahunnya.  Variabel  usia  perusahaan  tentunya  semakin  tinggi  setiap tahunnya.  Dari  tahun  2016-2020  variabel  usia  yaitu  41-44  tahun.  Pada  tahun  2016-2017  agunan mengalami penurunan sebesar 3%, kemudian mengalami kenaikan ditahun 2018, dan mengalami penurunan  lagi  di  tahun  2019-2020  yaitu  sebesar  8%.  Pada  tahun  2016-2019,  profitabilitas mengalami  kenaikan  yaitu  1%  kemudian  mengalami  penurunan  pada  2019-2020  sebesar  1%. Dirata-ratakan  tingkat  hutang  pada  tahun  2016-2019  terjadi  penurunan  sebesar  8%,  dan  pada akhirnya mengalami penaikan pada tahun 2020 yaitu sebesar 2%. Ada faktor-faktor yang diduga dapat mempengaruhi tingkat hutang seperti usia, agunan dan profitabilitas.
Dari  tabel  diatas  dapat  dilihat  bahwa  tingkat  hutang  perusahaan  lebih  tinggi  dari profitabilitasnya.  Hal  ini  dikarenakan  profitabilitas  yang  rendah  dapat  meningkatkan  tingkat hutang  karena  perusahaan  membutuhkan  pendanaan  lebih  untuk  membiayai  kegiatan  bisnisnya melalui hutang. Dapat dilihat juga pada tahun 2020 dimana hutang perusahaan meningkat. Hal ini juga dikarenakan akibat pandemi covid-19 yang mempengaruhi profitabilitas yang menyebabkan perusahaan membutuhkan pendanaan lebih yaitu melalui hutang.
Usia  perusahaan  menentukan  ukuran  perusahaan.  Usia  perusahaan  menandakan  seberapa kuat  suatu  perusahaan  mampu  besaing  dan  bertahan  dari  pesaingnya.  Perusahaan  dengan  usia yang  lebih  matang  menandakan  bahwa  perusahaan  telah  memiliki  hubungan  yang  baik  dengan kreditur karena telah memiliki reputasi kredit yang lebih kuat. Dengan demikian, usia perusahaan yang lebih matang akan meningkatkan tingkat hutang. Selain itu, menurut  Ezeoha & Botha (2012) perusahaan  yang  lebih  tua  memiliki  tingkat  hutang  yang  lebih  kuat,  karena  memiliki  asimetri informasi yang lebih sedikit dan alokasi kredit yang lebih efisien.
Agunan  merupakan  aset  perusahaan  yang  dapat  dijadikan  sebagai  jaminan  ketika  ingin mendapatkan  pendanaan  eksternal.  Aset  perusahaan  seperti  (peralatan,  tahan,  bangunan,  dan persediaan)  dan  hak  misalnya  (piutang)  dapat  digunakan  sebagai  jaminan  kepada  kreditur sehingga dapat membantu meningkatkan hutang. Aktiva berwujud merupakan variabel yang dapat
Ainara Journal (Jurnal Penelitian dan PKM Bidang Ilmu Pendidikan) E-ISSN: 2746-7767 Volume 3, Nomor 3, Agustus 2022, Hal (221-231)
mempengaruhi  struktur  modal  karena  aktiva  berwujud  digunakan  sebagai  jaminan  pinjaman sehingga  dapat  meningkatkan  hutang  (Tjandra et  al. 2022).  Menurut  Zica  &  Martins  (2008) perusahaan besar di Brazil akan lebih mudah untuk mendapatkan pinjaman dana sedangkan usaha kecil dan menengah (UKM) harus mengatasi hambatan dalam  mendapatkan dana. Kondisi ini dapat terjadi karena perusahaan besar lebih memiliki aset banyak yang dapat dijadikan sebagai jaminan untuk pinjaman bank, profitabilitas menggambarkan kemampuan perusahaan dalam menghasilkan profit  pada  suatu  periode  tertentu.  Perusahaan  dengan profitabilitas  yang  tinggi  akan  cenderung memilih  pendanaan  internal  daripada  eksternal,  sehingga  perusahaan  dengan  profitabilitas  yang tinggi  memiliki  kebutuhan  pendanaan  eksternal  yang  rendah  yang  artinya  perusahaan  juga memiliki  tingkat  hutang  yang  rendah.  Peningkatan  profitabilitas  menurut  Endri et  al. (2021); Widyawati  &  Endri  (2018);  dan  Shambor  (2017)  dapat  mengurangi  utang  perusahaan  karena perusahaan  menggunakan  laba  sebagai  sumber  modalnya,  menurut  hasil  penelitian  Silva  et  al. (2019)  pada  perusahaan  bisnis  publik  dan  swasta  di  Brazil  menunjukan  bahwa  usia  perusahaan berpengaruh  negatif  terhadap  tingkat  hutang.  Dan  hasil  penelitian  menurut  Hadya  &  Fernandes (2020)  pada  perusahaan  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  (BEI)  menunjukan  bahwa  usia perusahaan berpengaruh negatif terhadap tingkat hutang Sedangkan Moussa (2019) menganjurkan hubungan  positif  antara  usia  perusahaan  dan  modal  kerja.  Namun  demikian,  karena  perbedaan penelitian  ini  maka  peneliti  tertarik  untuk  meneliti  kembali  pada  perusahaan  sektor  industri makanan & minuman di Indonesia untuk membuktikan pengaruh antara usia perusahaan dengan tingkat hutang.
Alasan saya memilih sektor makanan & minuman adalah karena perusahaan sektor makanan & minuman  memiliki  pertumbuhan  bisnis  yang  bagus  meskipun  ditengah  kondisi  buruk  karena perusahaan  memproduksi  makanan  &  minuman  yang  selalu  dibutuhkan  oleh  manusia,  sehingga lebih  memungkinkan  untuk  menghasilkan  laba  positif  karena  kriteria  yang  saya  ambil  yaitu perusahaan  yang  mengalami  laba  positif  terkait.  Tujuan  dilakukan  penelitian  ini  yakni  untuk membuktikan  pengaruh  antara  usia,  agunan,  dan  profitabilitas  terhadap  tingkat  hutang  pada perusahaan  sektor  makanan  dan  minuman  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  (BEI)  periode 2016-2020.  Perbedaaan  penelitian  ini  dengan  peneliti  sebelumnya  adalah  peneliti  menambahkan variabel profitabilitas sebagai variabel independen serta pemilihan waktu dan sektor yang berbeda dengan penelitian sebelumnya.

## II. METODE PENELITIAN
Penelitian  memakai  metode  kuantitatif  sehingga  dibutuhkan  proksi  dari  setiap  variabel. Penelitian  ini menggunakan rasio  keuangan  yang  terdiri  dari  tiga  variabel  independen  yaitu  usia, agunan, profitabilitas dan satu variabel dependen yaitu tingkat hutang. Variabel independen yang pertama  yaitu  usia  perusahaan  menggunakan Logaritma  Natural dari  tahun  laporan  keuangan dikurangi  tahun  perusahaan  didirikan.  Variabel  independen  yang  kedua  yaitu  agunan menggunakan  proksi Collateral diperoleh  dengan  cara  membanding  persediaan,  aset  tetap,  dan piutang  dengan  total  aset.  Variabel  independen  yang  ketiga  yaitu  profitabilitas  menggunakan proksi Net  Profit  Margin diperoleh  dengan  membagi  laba  bersih  setelah  pajak  dengan  total penjualan.  Terakhir  variabel  dependen  yaitu  tingkat  hutang  menggunakan  proksi Leverage diperoleh dengan cara membanding total liabilitas dengan total aset.
Populasi penelitian ini mengambil perusahaan manufaktur sektor makanan dan minuman yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode 2016-2020 sebanyak 30 perusahaan yang berjumlah 150 data.  Selanjutnya,  penelitian  ini  memakai  teknik Non  Probability  Sampling dengan  metode  yang dipakai yaitu Purposive Sampling dikarenakan tidak semua populasi dapat dijadikan sampel dalam penelitian  ini.  Setelah  data  diolah  dengan  metode purposive  sampling ,  didapatkanlah  sampel penelitian berjumlah 14 perusahaan selama 5 tahun, sehingga berjumlah 70 data. Adapun kriteria
Ainara Journal (Jurnal Penelitian dan PKM Bidang Ilmu Pendidikan) E-ISSN: 2746-7767 Volume 3, Nomor 3, Agustus 2022, Hal (221-231)
untuk sampel pada penelitian ini yakni perusahaan sektorr makanan dan minuman yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia dimana mempublikasikan laporan keuangan tahunan periode 2016-2020 secara berturut-turut perusahaan dan memiliki data lengkap pada variabel didalam penelitian ini dan perusahaan yang menghasilkan laba berturut-turut positif periode 2016 hingga 2020.
Teknik  Analisis  Data  dalam  penelitian  dilakukan  dengan:  1)  Analisis  Statistik  Deskriptif, Analisis statistik deskriptif ini analisis yang digunakan buat menganalisis data yang  memberikan gambaran mengenai distribusi data yang dilihat dari nilai rata-rata, maksimum, minimum, standar deviasi  (Ghozali,  2018),  2)  Uji  Asumsi  Klasik:  Uji  normalitas  guna  menguji  suatu  data  tetsebut terdistribusi  secara  normal  atau  tidak.  Uji  multikoloniearitas  guna  mengetahui  korelasi  atau hubungan antar variabel dalam model regresi. Uji heteroskedastisiitas guna menguji apakah data memiliki  varian  atau  residual  yang tidak  sama  dari  satu  observasi  ke  observasi  lainnya  (Ghozali, 2011). uji autokorelasi guna melihat korelasi antar data yang disusun menurut waktu atau tempat yang  digunakan  untuk  mendeteksi  korelasi,  3)  Uji  Kelayakan  Model:  Uji  kelayakan  model  diuji dengan  uji  F,  uji  T  serta  koefisien  determinasi.  Uji  F  untuk  menguji  apakah  variabel  independen mempengaruhi  terhadap  variabel  dependen  secara  bersamaan.  Uji  T  guna  untuk  menguji signifikansi  secara  parsial  dari  setiap  variabel  bebas  terhadap  variabel  terikat.  Terakhir  yakni koefisien determinasi merupakan sebuah analisis untuk mengetahui sumbangan pengaruh variabel independen  terhadap  variabel  dependen  (Ghozali,  2018),  4)  Analisis  Regresi  Linear  Berganda: Analisis  linear  berganda  ini  dilakukan  guna  mengetahui  ada  atau  tidaknya  pengaruh  antara variabel  independen  yaitu  Usia,  Agunan,  dan  Profitabilitas  terhadap  variabel  dependen  ialah Tingkat Hutang.
LEV i = α + β 1 AGE i + β 2 COL i + β 3 PRO i + ε
di  mana  0  adalah  koefisien  linier,  1  hingga  4  adalah  koefisien  variabel  penjelas,  i  adalah perusahaan, ε i adalah istilah kesalahan stokastik.

## III. HASIL DAN PEMBAHASAN
A. Hasil Penelitian
1. Statistik Deskriptif

## Tabel 2. Hasil Uji Statistik Deskriptif
Descriptive Statistics
N Minimum Maximum Mean Std. Deviation AGE 70 7,03 90,92 41,5816 19,32489 COLL 70 ,22 ,93 ,6536 ,17248 NPM 70 ,00 ,39 ,1116 ,10020 LEV 70 ,14 ,73 ,4250 ,16342 Valid N (listwise) 70
Dari 70 sampel perusahaan sub sektor makanan dan minuman didapatkan hasil: Nilai min  pada  variabel  LEV  0,14,  nilai  max  0,73,  dan  nilai  mean  0,4250  yang  menunjukkan bahwa rata-rata LEV dari 70 data perusahaan makanan dan minuman adalah 42,5% yang artinya  aset perusahaan  dibiayai dengan hutang  sebesar  42,5%,  untuk  variable  AGE  yaitu variabel  usia  perusahaan  memiliki  nilai  minimum  sebesar  7,03  nilai  max  90,92,  dan  nilai mean  41,5816  menunjukkan  bahwa  rata-rata  AGE dari  70  data perusahaan  makanan  dan minuman adalah 41,5 tahun yang artinya usia perusahaan berada pada tingkat matang.
Selanjutnya, nilai min pada variabel COLL sebesar 0,22, nilai max 0,93 dan nilai mean 0,6536  menunjukkan  bahwa  rata-rata  COLL  dari  70  data  perusahaan  makanan  dan minuman sebesar 65,3% artinya rata-rata aset yang dapat dijaminkan perusahaan sebesar 65,3%, Selanjutnya, nilai min pada variabel NPM 0,00, nilai max 0,39 dan nilai mean 0,1116
Ainara Journal (Jurnal Penelitian dan PKM Bidang Ilmu Pendidikan) E-ISSN: 2746-7767 Volume 3, Nomor 3, Agustus 2022, Hal (221-231)
menunjukkan  bahwa  rata-rata  NPM  dari  70  perusahaan  makanan  dan  minuman  adalah 11,1%  yang  artinya  kemampuan  perusahaan  dalam  menghasilkan  laba  melalui  penjualan sebesar 11,1%.

## 2. Uji Asumsi Klasik
Pengujian  awal  ialah  uji  normalitas  data  yakni  memakai  uji  normal P-P  Plot yang menampilkan data ploting atau titik-titik berada sekitar garis diagonal dan mengikuti garis diagonal,  hingga  berarti  data  berdistribusi  normal.  Kemudian  dilanjutkan  dengan  uji normalitas kolmogorov smirnov dan diketahui nilai sign 0,200 > 0,05 maka berarti bahwa data  berdistribusi  normal  sehingga  penelitian  ini  bisa  dilanjutkan,  berdasarkan  hasil  uji multikolinearitas, variabel AGE, COLL, dan NPM memiliki nilai VIF < 10 (atau Tolerance > 0,100),  variable  AGE  dengan  nilai  VIF  sebesar  1,559  dan  tolerance  0,641  ,  variable  COLL dengan VIF sebesar 1,841 dan nilai tolerance 0,543, dan variable NPM dengan VIF sebesar 1,655  dan  nilai  tolerance  0,604  yang  berarti  menunjukkan  bahwa  variabel  tersebut  tidak terdapat  multikolinearitas,  berdasarkan  hasil  uji  heteroskedastisiitas,  hasilnya menunjukkan bahwa tidak terdapat pola yang jelas (yang bergelombang, kemudian melebar dan menyempit) pada gambar scatterplots. Hal ini berarti tidak terjadi heteroskedastisitas, berdasarkan  hasil  uji  Durbin  Watson,  nilai  dU  ialah  1,702  (4-dU  yaitu  2,298)  nilai  Durbin Watson  yaitu  1,719  berada  pada  daerah  dU  ≤  dW  ≤  4-du  atau  terletak  antara  dU  sampai dengan  (4-dU)  yang  berarti  tidak  terdapat  autokorelasi,  kesimpulannya  berarti  tidak terdapat autokorelasi dari model regresi ini.

## 3. Uji Hipotesis
Tabel 3. Hasil Uji Parsial (Uji T) Standardized Coefficients B Std. Error Beta (Constant) -0,615 0,073 -8,415 0 AGE 0,284 0,015 0,922 18,617 0 COLL 0,024 0,052 0,025 0,453 0,652 NPM 0,003 0,089 0,002 0,037 0,971 a. Dependent Variable: LEV Coefficients a Model
Unstandardized Coefficients
t Sig.
1
Berdasarkan tabel diatas, dapat disimpulkan pengaruh variabel secara parsial sebagai berikut :
a) Diketahui variabel AGE memiliki nilai t hitung 18,617 > 1,996 dan nilai sign 0,000 < 0,05 sehingga  bisa  disimpulkan  bahwa  H2  diterima  yakni  berarti  usia  perusahaan  (X1) berpengaruh positif dan signifikan terhadap tingkat hutang (Y).
b) Diketahui variabel COLL memiliki nilai t hitung 0,453 < 1,996 dan nilai sign 0,652 > 0,05 sehingga  bisa  disimpulkan  bahwa  H3  ditolak  yakni  berarti  Agunan  (X2)  tidak berpengaruh signifikan terhadap tingkat hutang (Y).
c) Diketahui variabel NPM memiliki nilai t hitung 0,037 < 1,996 dan nilai sign 0,971 > 0,05 dan sehingga bisa disimpulkan bahwa H4 ditolak yakni berarti profitabilitas (X3) tidak berpengaruh signifikan terhadap tingkat hutang (Y).
Ainara Journal (Jurnal Penelitian dan PKM Bidang Ilmu Pendidikan) E-ISSN: 2746-7767 Volume 3, Nomor 3, Agustus 2022, Hal (221-231)
Tabel 4. Hasil Uji Simultan (Uji F)
Sum of Squares df Mean Square F Sig. Regression 1,554 3 0,518 118,313 ,000 b Residual 0,289 66 0,004 Total 1,843 69
ANOVA a Model 1
a. Dependent Variable: LEV
b. Predictors: (Constant), NPM, AGE, COLL
Berdasarkan tabel hasil uji F diatas, diketahui nilai nilai F hitung 118,313  >  2,74 dan nilai  sign  0,000  <  0,05  sehingga  bisa  disimpulkan  bahwa  H1  diterima  yakni  berarti  usia, agunan, dan profitabilitas berpengaruh terhadap tingkat hutang secara simultan.
Tabel 5. Hasil uji Koefisien Determinasi
Model R R Square Adjusted R Square Std. Error of the Estimate 1 ,918 a 0,843 0,836
0,06616
Model Summary
a. Predictors: (Constant), NPM, AGE, COLL
Diketahui  nilai Adjusted  R  Square ialah  sebesar  0,836  atau  83,6%  yang  menunjukkan bahwa pengaruh antara variabel usia perusahaan (X2), agunan (X3), dan profitabilitas (X4) terhadap variabel tingkat hutang (Y) yaitu sebesar 83,6% dan sisanya 16,4% dipengaruhi oleh variabel lain.

## 4. Analisis Regresi Linear Berganda
Tabel 6. Hasil Analisis Regresi Linear Berganda
Standardized Coefficients B Std. Error Beta (Constant) -0,615 0,073 -8,415 0 AGE 0,284 0,015 0,922 18,617 0 COLL 0,024 0,052 0,025 0,453 0,652 NPM 0,003 0,089 0,002 0,037 0,971 a. Dependent Variable: LEV Coefficients a Model
Unstandardized Coefficients
t Sig.
1
Berdasarkan hasil pengolahan diatas, maka penjelasan yang dapat diberikan mengenai fungsi persamaan analisis tersebut sebagai berikut:
LEV = -0,615 + 0,284 AGE + 0,024 COLL + 0,003 NPM + e
Dapat  ditarik  kesimpulan  dari  fungsi  regresi  diatas  yaitu  nilai  konstanta  sebesar  -0,615 menyatakan  bahwa  jika  variabel  independen  usia  perusahaan,  agunan,  dan  profitabilitas tidak mengalami perubahan (bernilai 0) atau dalam keadaan konstan maka nilai konstanta tingkat hutang adalah -0,615.
AGE  menunjukkan  rata-rata  perusahaan  yang  terjadi  mengalami  peningkatan  tingkat hutang  memiliki  nilai  AGE  positif  sebesar  0,284  menyatakan  yaitu  setiap  kenaikan  usia perusahaan  sebesar  1  satuan  maka  menyebabkan  peningkatan  tingkat  hutang  sebesar 0,284.  Keadaan  ini  sama  dengan  teori  yang  menegaskan  bahwa  usia  perusahaan mempunyai dampak positif pada tingkat hutang.
Ainara Journal (Jurnal Penelitian dan PKM Bidang Ilmu Pendidikan) E-ISSN: 2746-7767 Volume 3, Nomor 3, Agustus 2022, Hal (221-231)
COLL menunjukkan rata-rata perusahaan yang terjadi mengalami peningkatan tingkat hutang memiliki nilai COLL positif sebesar 0,024 menyatakan yaitu setiap kenaikan agunan perusahaan  sebesar  1  satuan  maka  menyebabkan  peningkatan  tingkat  hutang  sebesar 0,024. Keadaan ini sama dengan teori yang menegaskan bahwa agunan mempunyai dampak positif terhadap tingkat hutang.
NPM menunjukkan rata-rata perusahaan yang terjadi mengalami peningkatan tingkat hutang  memiliki  nilai  NPM  positif  sebesar  0,003  menyatakan  yaitu  setiap  kenaikan profitabilitas  sebesar  1  satuan  maka  menyebabkan  peningkatan  tingkat  hutang  sebesar 0,003.  Keadaan  ini  sama  dengan  teori  yang  menegaskan  bahwa  profitabilitas  mempunyai dampak positif terhadap tingkat hutang.

## B. Pembahasan
1. AGE, COLL dan NPM Secara Simultan Berpengaruh Terhadap Tingkat Hutang Diperoleh hasil olah statistik dari uji simultan ( uji F) pada bab sebelumnya, diketahui nilai  nilai  F  hitung  118,313  >  2,74  dan  nilai  sign  0,000  <  0,05  sehingga  bisa  disimpulkan bahwa  H 1 diterima  dengan  R 2 84,3%  yang  berarti  secara  simultan  usia,  agunan,  dan profitabilitas berpengaruh terhadap tingkat hutang sebesar 84,3% dan untuk sisanya 15,7% dipengaruh oleh variabel lain, dari hasil diatas menggambarkan bahwa tingkat hutang pada sampel penelitian ini secara simultan dipengaruhi oleh usia perusahaan yang menandakan seberapa matang kondisi suatu perusahaan. Selain itu dipengaruhi oleh agunan yang dapat dijadikan  jaminan  yang  dapat  meningkatkan  hutang  dan  dipengaruhi  oleh  profitabilitas perusahaan.
2. AGE Berpengaruh Positif dan Signifikan Terhadap Tingkat Hutang Dari  hasil  pengujian  statistik  Uji  Parsial  (Uji  T)  pengaruh  variabel  AGE  pada  tingkat hutang dengan nilai t hitung 18,617 > 1,996 dengan sign 0,000 < 0,05 yang berarti terdapat adanya pengaruh terhadap tingkat hutang atau H 2 diterima. Sehingga bisa disimpulkan AGE mempunyai  pengaruh  positif  dan  signifikan  terhadap  tingkat  utang.  AGE  memperlihatkan seberapa  matang  usia  perusahaan  yang  keadaan  ini  tentunya  mempengaruhi  tingkat hutang.  AGE  yang  tinggi  menandakan  bahwa  perusahaan  telah  matang  sehingga  dapat membantu  meningkatkan  hutang.  Hasil  penelitian  ini  sejalan  teori pecking  order dimana usia  yang  semakin  matang  bisa  meningkatkan  tingkat  hutang  sehingga  perusahaan  lebih memilih  modal  eksternal  daripada  modal  sendiri.  Hasil  penelitian  ini  menunjukkan  hasil yang  sama  dengan penelitian  yang  dilakukan  Moussa  (2019)  yang  menegaskan  yaitu  usia perusahaan berpengaruh positif terhadap tingkat hutang.
3. COLL Tidak Berpengaruh Terhadap Tingkat Hutang Dari  hasil  pengujian statistik Uji  Parsial  pengaruh  variabel  COLL  pada tingkat  hutang dengan nilai t hitung 0,453 < 1,996 dengan nilai sign 0,652 > 0,05 yang berarti agunan tidak berpengaruh  terhadap  tingkat  hutang  atau  H 3 ditolak.  Dapat  ditarik  kesimpulan  bahwa COLL tidak berpengaruh terhadap tingkat hutang. Agunan memperlihatkan aset perusahaan yang  bisa  dijadikan  sebagai  jaminan  kepada  kreditur.  Semakin  tinggi  agunan  maka  akan semakin tinggi tingkat perusahaan karena agunan tersebut dapat dijadikan sebagai jaminan pinjaman. Tinggi dan rendahnya agunan belum tentu dapat memperngaruhi tingkat hutang. Pada hasil statistik deskriptif dapat dilihat bahwa nilai rata-rata agunan lebih kecil daripada usia  perusahaan,  sehingga  agunan  tidak  dapat  mempengaruhi  tingkat  hutang.  Hasil penelitian  ini  tidak  sejalan  dengan  teori  agunan  dan pecking  order pada  penelitian  saya dimana  perusahaan  lebih  memilih  modal  internal  sebagai  sumber  modalnya.  Hasil penelitian ini sejalan dengan penelitian Silva et al. (2019) yang menegaskan bahwa agunan berpengaruh negatif terhadap tingkat hutang.

## 4. NPM Tidak Berpengaruh Terhadap Tingkat Hutang
Dari hasil pengujian statistik Uji Parsial (Uji T) pengaruh variabel NPM memiliki nilai t hitung 0,037 < 1,996 dengan sign 0,971 > 0,05 yang berarti profitabilitas tidak berpengaruh terhadap  tingkat  hutang  atau  H 4 ditolak.  Dapat  ditarik  kesimpilan  bahwa  NPM  tidak berpengaruh terhadap tingkat hutang. Didasarkan pada teori bahwa NPM memperlihatkan seberapa  kemampuan  perusahaan  dalam  menghasilkan  laba,  keadaan  ini  tentunya mempengaruhi  tingkat  hutang.  Perusahaan  dengan  profitabilitas  yang  tinggi  akan cenderung  menggunakan  labanya  sebagai  sumber  modal  sehingga  perusahaan  lebih memilih  modal  internal  daripada  eksternal.  Tinggi  rendahnya  profitabilitas  belum  tentu dapat mempengaruhi tingkat hutang. Pada hasil statistik deskriptif dapat dilihat bahwa nilai rata-rata  profitabilitas  lebih  kecil  daripada  usia  perusahaan,  sehingga  profitabilitas  tidak dapat  mempengaruhi  tingkat  hutang.  Hasil  penelitian  ini  sejalan  dengan  teori  NPM  dan grand  theory dalam  penelitian  ini  yaitu  teori pecking  order yang  mana  perusahaan  lebih memilih untuk menggunakan modal internal daripada eksternal. Hasil penelitian ini sama dengan  penelitian  Viriya  &  Suryaningsih  (2017)  yang  menegaskan  profitabilitas  tidak berpengaruh signifikan terhadap tingkat hutang.

## IV. SIMPULAN DAN SARAN

## A. Simpulan
Berdasarkan  pada  analisis  penelitian  yang  sudah  saya  terangkan  didapatkan  beberapa kesimpulan.  Pertama  yaitu  hasil  olah  statistik  Uji  Simultan  (Uji  F)  pada  bab  sebelumnya, diketahui  nilai  nilai  F  hitung  118,313  >  2,74  dan  nilai  sign  0,000  <  0,05  sehingga  bisa disimpulkan bahwa H 1 diterima dengan R 2 84,3% yang berarti usia, agunan, dan profitabilitas secara simultan berpengaruh terhadap tingkat hutang sebesar 84,3% dan untuk sisanya 15,7% dipengaruh  oleh  variabel  lain.  Kedua,  hasil  dari  pengujian  statistik  Uji  Parsial  (Uji  T) memperlihatkan bahwa variabel AGE memiliki nilai t hitung 18,617 > 1,996 dan nilai sign 0,000 <  0,05  sehingga  bisa  disimpulkan  bahwa  H 2 diterima  berarti  variabel  usia  perusahaan berpengaruh positif dan signifikan terhadap tingkat hutang. Ketiga, variabel COLL memiliki nilai t hitung 0,453 < 1,996 dan nilai sign 0,652 > 0,05 sehingga disimpulkan bahwa H 3 ditolak yang berarti  variabel  Agunan  tidak  berpengaruh  terhadap  tingkat  hutang.  Keempat,  variabel  NPM memiliki nilai t hitung 0,037 < 1,996 dan nilai sign 0,971 > 0,05 dan sehingga bisa disimpulkan bahwa H 4 ditolak yang berarti variabel profitabilitas tidak berpengaruh terhadap tingkat hutang.

## B. Saran
Penelitian  saya  memiliki  keterbatasan yaitu  pertama penelitian  saya  hanya menggunakan tiga  variabel  independen  yaitu  AGE,  COLL,  dan  NPM  yang  secara  fakta  masih  terdapat  banyak variabel lain seperti ROA, GOP, SIZE yang dapat mempengaruhi tingkat hutang. Kedua, penelitian ini  hanya  menggunakan  rentan  waktu  5  tahun  yang  mungkin  menyebabkan  hasil  yang  tidak konsisten dengan peneliti sebelumnya. Ketiga, sampel yang digunakan hanya 14 sampel dimana belum  menggambarkan  seluruh  perusahaan  makanan  dan  minuman  secara  lengkap, berdasarkan  hasil  temuan  dan  keterbatasan  yang  telah  disebutkan,  saran  peneliti  untuk penelitian  selanjutnya  yaitu  memilih  sektor  lain  dengam  sampel  yang  lebih  besar  dan memperbanyak rentan tahun penelitian. Dan juga bisa menambahkan variabel independen yang dapat mempengaruhi tingkat hutang seperti ROA, ROE, GOP, SIZE, dan lainnya. Selain itu peneliti menyarankan untuk meneliti kembali pengaruh antara usia perusahaan terhadap tingkat hutang dikarenakan adanya perbedaan hasil peneliti dengan penelitian sebelumnya.
Penelitian  ini  diharapkan  memberikan  manfaat  baik  kepada  pihak  internal  maupun eksternal. Bagi pihak internal perusahaan yaitu manajemen perusahaan untuk terus melalukan evaluasi kinerja perusahaan dalam menghasilkan labanya baik yang digunakan untuk membayar
Ainara Journal (Jurnal Penelitian dan PKM Bidang Ilmu Pendidikan) E-ISSN: 2746-7767 Volume 3, Nomor 3, Agustus 2022, Hal (221-231)
utang  dalam  jangka  pendek  maupun  panjang.  Dan  juga  agar  perusahaan  memperhatikan kelangsungan  hidup  perusahaan  dikarenakan  usia  perusahaan  merupakan  faktor  yang  dapat meningkatkan  tingkat  hutang  karena  dinilai  mampu  bersaing  dan  telah  memiliki  rekan  bisnis yang  banyak.  Dan  saran  untuk  pihak  eksternal,  yaitu  investor  bermanfaat  untuk  terus melakukan analsis terkait keuangan perusahaan sebelum memutuskan untuk berinvestasi pada perusahaan  tersebut.  Sedangkan  saran  terhadap  pihak  kreditur  yaitu  digunakan  sebagai pertimbangan dalam hal pengambilan keputusan terkait dengan pemberian pinjaman modal.

## DAFTAR RUJUKAN
Acaravci,  S.  K.  (2015).  The  Determinants  of  Capital  Structure:  Evidence  from  the  Turkish Manufacturing Sector. International Journal of Economics and Financial Issues , 5 (1), 158–171. www.econjournals.com
Afrifa, G. A., & Padachi, K. (2016). Working capital level influence on SME profitability. Journal of Small Business and Enterprise Development , 23 (1), 44–63. https://doi.org/10.1108/JSBED-01- 2014-0014
Daskalakis,  N.,  Balios,  D.,  &  Dalla,  V.  (2017).  The  Behaviour  of  SMEs’  Capital  Structure Determinants in Different Macroeconomic States. Journal of Corporate Finance , 46 (2016), 1– 32. https://doi.org/10.1016/j.jcorpfin.2017.07.005
Endri, E.,  Supeni,  M.  I.  R., Budiasih,  Y.,  Siahaan,  M.,  Razak,  A.,  &  Sudjono,  S.  (2021).  Oil  Price  and Leverage  for  Mining  Sector  Companies  in  Indonesia. International  Journal  of  Energy Economics and Policy , 11 (4), 24–30. https://doi.org/10.32479/ijeep.11237
Ezeoha,  A.,  &  Botha,  F.  (2012).  Firm  age,  collateral  value,  and  access  to  debt  financing  in  an emerging  economy:  Evidence  from  South  Africa. South  African  Journal  of  Economic  and Management Sciences , 15 (1), 55–71. https://doi.org/10.4102/sajems.v15i1.138
Forte, D., Barros, L. A., & Nakamura, W. T. (2013). Determinants of the capital structure of small and  medium  sized  Brazilian  enterprises. Brazilian  Administration  Review , 10 (3),  347–369. https://doi.org/10.1590/S1807-76922013000300007
Frank, M. Z., & Goyal, V. K. (2003). Testing the pecking order theory of capital structure. Journal of Financial Economics , 67 (2), 217–248. https://doi.org/10.1016/S0304-405X(02)00252-0
Gantino,  R.,  &  Iqbal,  F.  M.  (2017).  Pengaruh  Leverage,  Profitabilitas,  dan  Ukuran  Perusahaan, Terhadap  Kebijakan  Dividen  Pada  Sub  Sektor  Industri  Semen  Dan  Sub  Sektor  Industri Otomotif  Terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  Periode  2008-2015. Jurnal  Riset  Akuntansi  & Bisnis , 17 (2), 1–16.
Ghozali,  I.  (2011).  Aplikasi  Analisis  Multivariate  Dengan  Program  IBM  SPSS  19  Edisi  5.  In Semarang: Badan Penerbit Universitas Diponegoro .
Ghozali,  I.  (2018).  Aplikasi  Analisis  Multivariate  Dengan  Program  IBM  SPSS  25  Edisi  9.  In Semarang: Badan Penerbit Universitas Diponegoro .
Hadya, R., & Fernandes, J. (2020). Tingkat Keuntungan Dan Usia Perusahaan Terhadap Leverage: Estimasi  Model  Data  Panel  Di  Indonesia. Jurnal  Apresiasi  Ekonomi , 8 (2),  292–299. https://doi.org/10.31846/jae.v8i2.315
Hisar, R., Suharna, J., & Cahyadi, L. (2020). Mengukur Pengaruh Size, Roa, terhadap Pengungkapan Corporate Social Responsibility (CSR) pada Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di Bei Go Publik. Forum Ilmiah , 17 (3), 315–325.
Hovakimian, A., Opler, T., & Titman, S. (2001). The Debt-Equity Choice. The Journal of Finance and Quantitive Anlysis , 36 (1), 1–24.
Jermias,  J.,  &  Yigit,  F.  (2018).  Factors  affecting  leverage  during  a  financial  crisis:  Evidence  from Turkey. Borsa Istanbul Review , 1–9. https://doi.org/10.1016/j.bir.2018.07.002
Kurniasari,  I.,  Murhadi,  W.  R.,  &  Utami,  M.  (2016).  Analysis  of  Factors  Affecting  the  Capital Structure  In  Indonesia  Stock  Exchange. Ubaya  International  Annual  Symposium  On Management , 13 , 290–298.
Matias,  F.,  &  Serrasqueiro,  Z.  (2017).  Are  there  reliable  determinant  factors  of  capital  structure decisions? Empirical study of SMEs in different regions of Portugal. Research in International Business and Finance , 40 , 19–33. https://doi.org/10.1016/j.ribaf.2016.09.014
Melyana,  F.  (2018).  Pengaruh  Manajemen  Modal  Kerja  Terhadap  Profitabilitas  Perusahaan  Non Keuangan  Yang  Terdaftar  Di  Bursa  Efek  Indonesia  Periode  2012-2016. Jurnal  Ilmiah Mahasiswa Universitas Surabaya , 7 (2), 2938–2951.
https://journal.ubaya.ac.id/index.php/jimus/article/view/3552/2686
Moussa,  A.  A.  (2019).  Determinants  of  working  capital  behavior:  evidence  from  Egypt.
International Journal of Managerial Finance , 15 (1), 39–61. https://doi.org/10.1108/IJMF-09- 2017-0219
Nijenhuis,  K.  te.  (2013).  Important  factors  in  determining  the  capital  structure  of  a  company. University of Twente , 1–51. http://essay.utwente.nl/64528/
Nyale, M. H. Y. (2020). Pengaruh Leverage , Cashflow Dan Working Moderating Pada Perusahaan Jasa Transportasi 2013 - 2016. Forum Ilmiah , 17 (1), 1–20.
Nyeadi, J. D., Sare, Y. A., & Aawaar, G. (2018). Determinants of working capital requirement in listed firms: Empirical evidence using a dynamic system GMM. Cogent Economics and Finance , 6 (1),
1–14. https://doi.org/10.1080/23322039.2018.1558713
Pontoh,  W.,  &  Budiarso,  N.  S.  (2018).  Firm  characteristics  and  capital  structure  adjustment.
Investment Management and Financial Innovations , 15 (2), 129–144. https://doi.org/10.21511/imfi.15(2).2018.12
Ramadhan, Y., & Putri, S. W. (2020). Pengaruh Kebijakan Dividen, Leverage, Ukuran Perusahaan, dan Kepemilikan Manajerial Terhadap Nilai Perusahaan. JCA Ekonomi , 1 (1), 64–77.
Rani,  N.,  Yadav,  S.  S.,  &  Tripathy,  N.  (2020).  Capital  structure  dynamics  of  Indian  corporates.
Journal of Advances in Management Research , 17 (2), 212–225.
https://doi.org/10.1108/JAMR-12-2017-0125
Reis,  R.  T.,  Campos,  A.  L.  S.,  &  Pasquini,  E.  S.  (2017).  THE  INFLUENCE  OF  THE  CAPITAL STRUCTURE  DETERMINANTS  ACCORDING  TO  LIFE  CYCLE  STAGE  OF  THE  BRAZILIAN COMPANIES. Revista de Gestão, Finanças e Contabilidade , 127–143.
Shambor,  A.  Y.  (2017).  The  Determinants of  Capital  Structure: Empirical  Analysis  of  Oil  and  Gas Firms  during  2000-2015. Asian  Journal  of  Finance  &  Accounting , 9 (1),  1–34. https://doi.org/10.5296/ajfa.v9i1.9359
Silva, W. H. L. da, Jucá, M. N., Campos, A. L. S., & Júnior, E. H. (2019). Influence of Collateral and Age on  Corporate  Capital  Structure. Investment  Management  and  Financial  Innovations , 16 (4), 123–132. https://doi.org/10.21511/imfi.16(4).2019.11
Syah,  T.  Y.  R.,  Bertuah,  E.,  Awaliyah,  S.,  &  Anggono,  D.  (2021).  Impact  of  empiris  profitability, growth, size firm, tangibility on capital structure of the hotel industry. International Journal of Tourism and Hospitality , 1 (2), 21–33. https://doi.org/10.51483/ijth.1.2.2021.21-33
Tjandra,  C.  K.,  Murhadi,  W.  R.,  &  Herlambang,  A.  (2022).  The  determinants  of  working  capital management  in  Indonesia  and  the  Philippines. Jurnal  Siasat  Bisnis , 26 (1),  110–120.
Ainara Journal (Jurnal Penelitian dan PKM Bidang Ilmu Pendidikan) E-ISSN: 2746-7767 Volume 3, Nomor 3, Agustus 2022, Hal (221-231)
https://doi.org/10.20885/jsb.vol26.iss1.art8
Vasconcelos, M. S. C. de, Santos, J. F. dos, Almeida, M. A., & Silva, E. dos S. (2015). Capital structure of  brazil  and  china  companies  by  global  financial  crisis. Revista  Brasileira  de  Administração Científica , 92–113. https://doi.org/http://dx.doi.org/10.6008/SPC2179- 684X.2015.001.0006
Viriya,  H.,  &  Suryaningsih,  R.  (2017).  Determinant  of  Debt  Policy:  Empirical  Evidence  from Indonesia. Journal of Finance and Banking Review , 2 (1), 1–8.
https://doi.org/10.35609/jfbr.2017.2.1(1)
Widyawati,  A.,  &  Endri.  (2018).  Determinant  The  capital  structure  of  the  Coal  Mining  Company Listed  on  the  Indonesia  Stock  Exchange. Scholars  Journal  of  Economics,  Business  and Management (SJEBM) , 5 (8), 799–807. https://doi.org/10.21276/sjebm.2018.5.8.12
Zheng,  C.,  &  Zhang,  J.  (2020).  The  Impact  Of  COVID-19  On  The  Efficiency  Of  Microfinance Institutions. International Review of Economics and Finance , 1–29.
https://doi.org/10.1016/j.iref.2020.09.016
Zica,  R.  M.  F.,  &  Martins,  H.  C.  (2008).  Sistema  de  garantia  de  crédito  para  micro  e  pequenas empresas no  Brasil:  Proposta de  um modelo. Revista  de  Administracao  Publica , 42 (1),  181– 204. https://doi.org/10.1590/S0034-76122008000100009