Volume : 3 | Nomor 2 | Juli 2023| E-ISSN : 2797-7161 | DOI: https://doi.org/10.47709//jebma.v3n2.2773

## Financial Performance Clustering Changes in Infrastructure Companies in Indonesia during     Covid 19 in 2021 and after Covid 19 in 2022
Penulis: Riyan Yulmi Deswita 1)
Jerry Heikal 2)
Afiliasi: Magister Manajemen Institut Teknologi dan Bisnis Haji Agus Salim Bukittinggi 1,2)
Korespondensi: riyanyulmi.deswita@ gmail.com
Histori Naskah: Submit: 25-07-2023 Accepted: 11-08-2023 Published: 26-08-2023
Abstrak :
Tujuan  penelitian  ini  adalah  untuk  menilai  kinerja  keuangan  perusahaan- perusahaan infrastruktur pada tahun 2021 masa pandemi covid 19 dan tahun 2022 saat pandemi covid 19 sudah melandai. Proses penilaian kinerja suatu perusahaan  dapat  dilihat  dari  rasio  keuangan  perusahaan,  diantaranya adalah  rasio  profitabilitas  dan  rasio  solvabilitas.  Rasio  keuangan  yang digunakan  adalah Return  on  Asset  (ROA),  Net  Profit  Margin  (NPM)  dan Debt  to  Equity  Ratio  (DER). Metode  yang  digunakan  adalah  metode kuantitatif  dengan  menggunakan  analisis k-means  clustering .  Data  yang digunakan  adalah  data  sekunder  dengan  unit  observasi  sebanyak  57 perusahaan  yang  tergabung  dalam  Bursa  Efek  Indonesia  (BEI).  Hasil penelitian menunjukkan bahwa  pada  tahun  2021 ada 49  perusahaan  yang tergabung  dalam  kelompok  klaster  dengan  kinerja  keuangan  terbaik,  2 perusahaan  pada  klaster  grade  B,  2  perusahaan  pada  claster  grade  C,  3 perusahaan  pada  klaster  grade  D,  dan  hanya  1  perusahaan  pada  klaster dengan  kinerja  keuangan  terburuk.  Pada  tahun  2022  jumlah  perusahaan pada masing-masing  klaster  berubah  akibat  berubahnya  kinerja  keuangan perusahaan. Ditemukan 39 perusahaan pada klaster dengan rasio keuangan terbaik,  13  perusahaan  pada  klaster  grade  B,  3  perusahaan  pada  klaster grade C, 2 perusahaan pada klaster grade D, dan 1 perusahaan pada klaster dengan kinerja keuangan yang buruk
Kata kunci : Kinerja Keuangan, Rasio Keuangan, K-means Clustering

## Pendahuluan
Perusahaan-perusahaan  yang  bergerak  di  sektor  infrastruktur  menjadi  perusahaan  yang berkembang  cukup  pesat  dewasa  ini.  Perusahaan  infrastruktur  didorong  untuk  semakin berkembang  dengan  tujuan  mempercepat  laju  pembangunan  nasional.  Hal  ini  karena pembangunan  infrastruktur  memiliki  peranan  penting  sebagai  roda  penggerak  pembangunan ekonomi. Perusahaan infrastruktur merupakan perusahaan yang berperan dalam pembangunan dan pengadaan  infrastruktur  seperti  penyedia  jasa  layanan  logistik,  penyedia  transportasi, telekomunikasi,  utilitas,  bidang  usaha  penyediaan  energi,  sarana  transportasi  hingga telekomunikasi  (jalan  tol,  bandara,  pelabuhan  dan  komponennya),  serta  bangunan  infrastruktur dan  jasa-jasa  penunjang  lainnya. Begitu  pentingnya  pembangunan  infrastruktur  sehingga  jika infrastruktur  di  suatu  negara  lemah  maka  itu  berarti  perekonomian  di  negara  itu  berjalan  tidak efisien. Pemerintah tidak hanya mendorong pembangunan di pusat negara, tetapi pembangunan infrastruktur juga mencapai ke daerah-daerah di seluruh Indonesia dengan memberikan anggaran khusus  untuk  pembangunan  infrastruktur  di  wilayah  Indonesia.  Karena  itulah  bisnis  di  sektor infrastruktur  merupakan  bisnis  yang  cukup  menjanjikan  dan  bertumbuh  seiring  dengan  laju pertumbuhan pembangunan dan perekonomian
Namun tidak dapat dipungkiri, wabah pandemi covid 19 yang melanda sangat berpengaruh terhadap pertumbuhan pembangunan dan perekonomian di Indonesia. Tidak hanya pengurangan anggaran  sektor  infrastruktur  saja,    penerapan  Pembatasan  Sosial  Berskala  Besar  (PSBB)  oleh
pemerintah  juga  menyebabkan  terhambatnya  dan  bahkan  terhentinya  proyek-proyek pembangunan  infrastruktur  yang  sedang  dijalankan  oleh  beberapa  perusahaan.  Terhambatnya operasional  perusahaan  tentu  berdampak  pada  kinerja  keuangan  perusahaan,  dan  bahkan  dapat menurunkan  kinerja  keuangan  perusahaan.  Wabah  pandemi  covid  19  yang  melanda  Indonesia hingga diberlakukannya PSBB pada tahun 2020 dan pelonggaran kebijakan pada tahun 2021 tak dapat  dihindari membuat kinerja  keuangan perusahaan-perusahaan di  Indonesia terguncang dan bahkan ada yang terancam gulung tikar. Berdasarkan  data  dari Badan  Pusat  Statistik  (BPS) pada  tanggal  15  September  2020  terdapat 82,85% perusahaan yang terdampak  pandemi  virus Corona/Covid-19 (Saputro & Hapsari, 2022).
Kinerja  keuangan  perusahaan  ini  dituangkan  dalam  bentuk  laporan  keuangan  perusahaan yang berisi informasi tentang aspek penghimpunan dana, penyaluran dana, yang biasanya diukur dengan indikator kecukupan modal, likuiditas, dan profitabilitas. (Mandavani et al., 2022). Tingkat pertumbuhan, perkembangan dan prospek masa depan sebuah perusahaan merupakan informasi yang sangat dibutuhkan oleh pemilik perusahaan dan pihak-pihak yang berkepentingan terhadap perusahaan.  Untuk  menganalisa  kinerja  keuangan  perusahaan  dapat  dilakukan  dengan  berbagai teknik, salah satunya dengan analisis rasio  keuangan yang merupakan teknik  analisis keuangan untuk mengetahui hubungan di antara pos tertentu dalam neraca maupun laporan laba rugi baik secara individu maupun secara simultan. Analisa rasio merupakan sebuah cara mengetahui suatu kondisi  keuangan  dalam  keadaan  baik  atau  dalam  keadaan  buruk.  Analisa  rasio  keuangan digunakan untuk mengetahui kesehatan kinerja keuangan sebuah perusahaan (Nurati et al., 2019). Selain itu, kinerja keuangan juga dapat menjadi acuan bagi investor untuk pengambilan keputusan atas investasi yang akan dilakukannya. Data keuangan yang disajikan harus dapat menampilkan informasi  keuangan  perusahaan  secara  berkala,  sehingga  dengan  data  keuangan  tersebut  dapat terbaca apakah perusahaan berada dalam kondisi sehat/baik ataukah mendekati kepailitan/kebangkrutan.  Sebuah  perusahaan  dinyatakan  memiliki  kinerja  yang  baik  jika mempunyai kinerja keuangan yang baik pula.
Proses penilaian kinerja perusahaan, salah satunya terlihat dari rasio keuangan perusahaan. Rasio  keuangan  perusahaan  dapat  dipakai  sebagai  alat  ukur  status  keuangan  perusahaan  dan kinerja  perusahaan  dalam  kurun  waktu  tertentu  (Alfi  et  al.,  2022).  Terdapat  empat  jenis  rasio keuangan  yaitu  rasio  likuiditas  (liquidity  ratio),  rasio  leverage  (leverage  ratio),  rasio  aktivitas (activity  ratio),  dan  rasio  profitabilitas  (profitability  ratio)  (Kasmir,  2015).  Berdasarkan  latar belakang  yang  diuraikan  diatas,  penelitian  ini  bertujuan  untuk  menganalisa  bagaimana  kinerja keuangan perusahaan sektor infrastruktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia pada masa Covid 19 dan setelah  Covid 19. Dimana pada penelitian ini penulis menggunakan rasio solvabilitas dan rasio profitabilitas perusahaan pada tahun 2021 dan tahun 2022.

## Studi Literatur Kinerja Keuangan
Kinerja  keuangan  merupakan  analisa  keuangan  yang  digunakan  untuk  mengukur  dan melihat  perkembangan  keuangan  yang  dimiliki  oleh  suatu  perusahaan  yang  diukur  dari  suatu aturan  keuangan  secara  benar.  Kinerja  keuangan  merupakan  keberhasilan  sebuah  perusahaan dalam mendapatkan keuntungan yang ditentukan melalui ukuran tertentu yang menjadi tolak ukur keberhasilan suatu perusahaan (Nurati et al., 2019). Laporan kinerja keuangan merupakan sebuah dokumen penting bagi suatu perusahaan, dimana dengan laporan kinerja keuangan tersebut dapat terlihat  bagaimana  kondisi  perusahaan  menyangkut  pengumpulan  dana  dan  penyaluran  dana
perusahaan.  Laporan  kinerja  keuangan  dapat  membantu  mengukur  indikator  kinerja  keuangan perusahaan  dalam  periode  terakhir.  Pentingnya  membuat  laporan  kinerja  keuangan  ini  sebagai dasar dalam pengambilan keputusan keuangan, dan informasi-informasi tentang kinerja keuangan perusahaan dituangkan dalam suatu laporan keuangan perusahaan. Tujuan pengukuran kinerja keuangan menurut (Munawir, 2012) yaitu :
a. Untuk mengetahui tingkat likuiditas, yaitu kemampuan suatu perusahaan untuk  memenuhi kewajiban  keuangan  yang  harus  segera  dipenuhi,  atau kemampuan perusahaan memenuhi kewajiban keuangan saat ditagih.
b. Untuk  mengetahui  tingkat  solvabilitas,  yaitu  kemampuan  perusahaan untuk  memenuhi kewajiban    keuntungannya    apabila    perusahaan    tersebut  dilikuidasi    baik    kewajiban keuangan  jangka  pendek  maupun  keuangan jangka panjang.
c.    Mengetahui    tingkat    rentabilitas    yaitu    (rentabilitas)    suatu    kemampuan  perusahaan menghasilkan laba pada periode tertentu.
d.    Mengetahui    stabilitas    usaha    yaitu    kemampuan    perusahaan    untuk  melakukan    usahanya dengan  stabil  dan  mempertimbangkan  kemampuan    perusahaan untuk membayar deviden secara teratur.

## Analisa Laporan Keuangan
Laporan keuangan menggambarkan posisi keuangan suatu perusahaan. Laporan keuangan perusahaan dapat memberikan informasi tentang posisi keuangan perusahaan, kinerja perusahaan yang  berguna  bagi  pemegang  saham  serta  pihak-pihak  lain  yang  berkepentingan  terhadap perusahaan sebagai acuan dalam pengambilan keputusan. Laporan keuangan kemudian dianalisis untuk  mendapatkan  dasar  dalam  pengambilan  keputusan  strategis  serta  dasar  informasi  perihal nilai bisnis. Laporan keuangan yang dapat dianalisis yaitu neraca, laporan laba rugi, laporan arus kas,  dan  laporan  perubahan  modal.  Bagi  manajer,  laporan  keuangan  digunakan  untuk  melihat kinerja  perusahaan,  bagi  investor  laporan  keuangan  digunakan  untuk  menilai  kemungkinan pelunasan hutang atau pinjaman, dan bagi pemegang saham laporan keuangan digunakan untuk memprediksi laba, deviden dan harga saham (Alfi et al., 2022).
Analisa  laporan  keuangan  merupakan  proses  mengidentifikasi,  menilai  dan  juga membandingkan  laporan  yang  telah  dibuat,  yaitu  membandingkan  laporan  tahun  sebelumnya dengan  laporan  tahun  berjalan.  Perlu  dilakukannya  analisa  laporan  keuangan  adalah  untuk mengetahui berbagai hal yang berkaitan dengan kesehatan keuangan perusahaan, sehingga kualitas informasi yang tersaji pada  laporan keuangan yang dibuat dapat diketahui dengan baik.   Salah satu cara menganalisis laporan keuangan adalah dengan melakukan analisis rasio keuangan.

## Analisa Rasio Keuangan
Analisa  rasio  keuangan  adalah  suatu  metode  yang  digunakan  untuk  mengukur  kinerja keuangan  perusahaan  berdasarkan  data  perbandingan  yang  ada  dalam  laporan  keuangan.  Rasio keuangan  ada  empat  jenis  yaitu  rasio  likuiditas  (liquidity  ratio),  rasio  leverage  (leverage  ratio)/ rasio solvabilitas, rasio aktivitas (activity ratio), dan rasio profitabilitas (profitability ratio). Pada penelitian ini penulis hanya menganalisa rasio profitabilitas dan rasio solvabilitas saja.
1. Rasio Profitabilitas
Rasio  profitabilitas  adalah  rasio  yang  menunjukkan  kemampuan  perusahaan  dalam menghasilkan laba. Dengan rasio ini dapat diketahui tentang kelangsungan hidup perusahaan. Semakin  tinggi  tingkat  profitabilitas  perusahaan  menunjukkan  bahwa  perusahaan  mampu meningkatkan  jumlah  penjualannya.  Rasio  Profitabilitas  dapat  diukur  dengan Gross  Profit Margin (GPM), Net  Profit  Margin (NPM), Return  On Asset  (ROA), dan  Return  On Equity
(ROE) (Alfi et al., 2022).
a. Gross Profit Margin (GPM)
Gross  Profit  Margin  merupakan  rasio  yang  digunakan  untuk  menunjukkan  kemampuan suatu perusahaan dalam menghasilkan laba untuk menutupi biaya operasional atau biaya tetap. Rumus untuk menghitu GPM adalah :
GPM = Penjualan−harga pokok penjualan
Penjualan
x 100%
b. Net Profit Margin (NPM)
Net  Profit  Margin  merupakan  rasio  yang  digunakan  untuk  mengukur  kemampuan perusahaan dalam menghasilkan laba bersih pada tingkat penjualan tertentu. Rumus NPM adalah :
NPM = Laba Bersih Penjualan x 100%
c. Return On Asset (ROA)
ROA  adalah  rasio  yang  digunakan  untuk  mengukur  kemampuan  perusahaan  dalam menghasilkan laba bersih pada tingkat aset tertentu. ROA dapat dihitung dengan rumus :
ROA = Laba Bersih Total Aktiva x 100%
d. Return On Equity (ROE)
ROE  adalah  rasio  yang  digunakan  untuk  mengukur  kemampuan  perusahaan  dalam menghasilkan laba bersih berdasarkan ekuitas tertentu. ROE dapat dihitung dengan rumus :
ROE = Laba Bersih Modal x 100%

## 2. Rasio Leverage (Rasio Solvabilitas)
Rasio  Leverage  disebut  juga  rasio  solvabilitas  merupakan  rasio  untuk  mengukur perbandingan  dana  yang  disediakan  oleh  pemilik  dengan  dana  yang  dipinjam  dari  kreditur perusahaan tersebut. Rasio solvabilitas terdiri dari :
a. Rasio Utang terhadap Aktiva ( Total Debt to Asset Ratio)
Rasio  ini  menunjukkan  sejauh  mana  hutang  perusahaan  dapat  ditutupi  dengan  aktiva. Semakin kecil rasio utang terhadap aktiva maka semakin baik rasio solvabilitas perusahaan tersebut. Rasio utang terhadap aktiva dapat dihitung dengan rumus :
DAR = Jumlah Utang Jumlah aktiva x 100%
b. Rasio Utang terhadap Ekuitas ( Total Debt to Equity Ratio )
Rasio  ini  menunjukkan  hubungan  antara  jumlah  utang  jangka  panjang  dengan  jumlah modal  sendiri  yang  diberikan  oleh  pemilik  perusahaan  yang  berguna  untuk  mengetahui jumlah dana yang disediakan kreditur dengan pemilik perusahaan. Besarnya hutang tidak boleh melebihi jumlah modal sendiri agar beban tetapnya tidak terlalu tinggi. Semakin kecil rasio utang terhadap ekuitas maka semakin baik. Semakin tinggi DER maka semakin besar pula  risiko  keuangannya,  begitu  pula  sebaliknya.  Rasio  utang  terhadap  ekuitas  dapat dihitung dengan rumus :
DER = Jumlah Utang Jumlah ekuitas x 100%

## Metode Penelitian
Penelitian  ini  menggunakan  data  sekunder  yang  diambil  dari  laporan  keuangan  tahunan yang dipublikasikan di Bursa Efek Indonesia (BEI) tahun 2021 dan tahun 2022 yang diambil dari web www.idx.com .  Perusahaan  yang  diobservasi  adalah  perusahaan  sektor  infrastruktur  yang terdaftar pada Bursa Efek Indonesia sebanyak 57 perusahaan yang memenuhi syarat dan kriteria. Tabel berikut adalah daftar nama perusahaan yang diteliti:
Tabel 1. Daftar Perusahaan No Nama Perusahaan Kode 30 PT  Wijaya  Karya  Bangunan Gedung Tbk. WEGE 1 Cardig Aero Services Tbk CASS 31  PT Wijaya Karya (Persero) Tbk WIKA 2 Citra Marga Nusaphala Persada Tbk CMNP    32 PT  Waskita  Karya  (Persero) Tbk WSKT 3 Garuda  Maintenance  Facility  Aero Asia Tbk GMFI 33  PT Bali Towerindo Sentra Tbk. BALI 4 PT  Indonesia  Kendaraan  Terminal Tbk. IPCC 34  Bakrie Telecom Tbk BTEL 5 PT Jasa Armada Indonesia Tbk. IPCM 35 PT Centratama Telekomunikasi Indonesia Tbk. CENT 6 Jasa Marga (Persero) Tbk JSMR 36  PT XL Axiata Tbk EXCL 7 ICTSI JASA PRIMA Tbk KARW    37  Smartfren Telecom Tbk FREN 8 Nusantara Infrastructure Tbk META    38 PT Gihon Telekomunikasi Indonesia Tbk GHON 9 PT Nusantara Pelabuhan Handal Tbk. PORT 39 PT Visi Telekomunikasi Infrastruktur Tbk. GOLD 10  PT Acset Indonusa Tbk. ACST 40  Inti Bangun Sejahtera Tbk IBST 11  PT Adhi Karya (Persero) Tbk. ADHI 41  PT Indosat Tbk ISAT 12  Bukaka Teknik Utama Tbk BUKK    42  Jasnita Telekomindo Tbk JAST 13  Nusa Konstruksi Enjiniring  Tbk DGIK 43  First Media Tbk KBLV 14  Fimperkasa Utama Tbk FIMP 44  PT LCK Global Kedaton Tbk LCKM 15  PT Indonesia Pondasi Raya Tbk. IDPR 45  Link Net Tbk LINK 16 Jaya  Konstruksi  Manggala  Pratama Tbk JKON 46  Dayamitra Telekomunikasi Tbk MTEL 17  PT Meta Epsi Tbk. MTPS 47  PT Protech Mitra Perkasa Tbk OASA 18  PT Mitra Pemuda Tbk. MTRA    48  Solusi Tunas Pratama Tbk SUPR 19  PT Nusa Raya Cipta Tbk. NRCA    49 PT Tower Bersama Infrastructure Tbk TBIG 20  PT Paramita Bangun Sarana Tbk PBSA 50 Telkom  Indonesia  (Persero) Tbk TLKM 21  PT PP Presisi Tbk. PPRE 51  Sarana Menara Nusantara Tbk TOWR 22  PT Djasa Ubersakti Tbk PTDU 52  Himalaya Energi Perkasa Tbk HADE 23  PP (Persero) Tbk PTPP 53  Kencana Energi Lestari Tbk KEEN 24  PT Pratama Widya Tbk. PTPW 54  Leyand International Tbk LAPD 25  PT Aesler Grup Internasional Tbk RONY    55  Megapower Makmur Tbk MPOW 26  PT Surya Semesta Internusa Tbk SSIA 56  Cikarang Listrindo Tbk POWR
Volume : 3 | Nomor 2 | Juli 2023| E-ISSN : 2797-7161 | DOI: https://doi.org/10.47709//jebma.v3n2.2773
27  PT Lancartama Sejati Tbk. TAMA    57  Terregra Asia Energy Tbk TGRA 28  PT Totalindo Eka Persada Tbk. TOPS Sumber : Bursa Efek Indonesia 29  Total Bangun Persada Tbk TOTL
Sumber: www.idx.com .
Variabel yang digunakan pada penelitian ini adalah rasio profitabilitas dan rasio solvabilitas yang meliputi:
Tabel 2. Variabel Penelitian Variabel Keterangan NPM Net Profit Margin ROA Return On Assets

## DER Debt Equity to Rasio
Penelitian  ini  merupakan  penelitian  dengan  pendekatan  kuantitatif  dengan  menggunakan analisis k-means clustering. Pengolahan data pada penelitian ini menggunakan aplikasi SPSS. K- means  clustering merupakan  metode  analisis  kluster  non  hierarki yang  dapat  digunakan  untuk mengklasifikasikan  objek  berdasarkan  karakteristik  kedekatannya.  Analisis cluster akan mengklasifikasikan objek dengan karakteristik yang sama ke dalam satu cluster , dan objek dengan karakteristik berbeda akan dikelompokkan ke dalam cluster lain (Alfi et al., 2022).
Teknik  analisis  data  pada  penelitian  ini  adalah  dengan  menggunakan  analisis  rasio keuangan  yaitu  analisis  terhadap  variabel  Net  Profit  Margin,  Return  on  Assets,  dan  Debt Equity to Ratio
➢ Semakin tinggi Net Profit Margin (NPM) perusahaan maka berarti semakin baik operasional perusahaan tersebut, dan sebaliknya.
➢ Semakin besar nilai Return on Asset (ROA) maka semakin besar pula tingkat keuntungan dan kinerja perusahaan tersebut dari segi penggunaan asetnya, dan sebaliknya.
➢ Semakin rendah rasio Debt to Equity Ratio (DER) perusahaan maka artinya semakin tinggi kemampuan  perusahaan  untuk  dapat  memenuhi  semua  kewajibannya.  Nilai  DER  dibawah atau sama dengan 100% atau 1 maka kondisi perusahaan berada dalam kategori sehat. Nilai DER di atas  100% atau 1 kondisi perusahaan dalam kategori warning. Semakin tinggi nilai DER, semakin besar perusahaan menggunakan utang dibandingkan modal yang dimiliki, dan begitu  juga  sebaliknya  (Ambar  et  al.,  2022).  Rasio  DER  yang  sehat  atau  aman  seharusnya lebih kecil dari 1 kali atau 100%. Semakin kecil DER maka semakin baik kinerja perusahaan.

## Hasil dan Pembahasan
1. Klaster Perusahaan pada tahun 2021 pada saat pandemi Covid 19
Hasil pengelompokkan perusahaan sektor infrastruktur pada tahun 2021 pada masa pandemi Covid 19 dapat dilihat pada tabel berikut:
Tabel 3. Final Cluster Center
Cluster 1 2 3 4 5 D/E Ratio, x 6,00 1,25 -2,02 -1,00 0,25 ROA, % -0,02 0,01 -0,30 -6,00 -0,23 NPM, % -0,32 0,11 -0,70 -4,42 -2,43 GRADE B A D E C

## Sumber : Data diolah
Dari tabel final cluster centers di atas perusahaan yang memiliki rasio keuangan yang baik adalah perusahaan  yang  berada  pada  klaster  2.  ROA  dan  NPM  perusahaan-perusahaan  yang  tergabung  pada klaster 2 masih bernilai positif jika dibandingkan dengan kluster 1, 3, 4 dan 5 yang bernilai negatif. Nilai DER pada klaster 2 juga masih cukup baik jika dibandingkan dengan klaster lainnya. Nilai ROA positif berarti  perusahaan  masih  memperoleh  laba  pada  dari  pemanfaatan  aset  perusahaan.  Nilai  ROA  0,01 dimana  perusahaan  mampu  menghasilkan  laba  bersih  sebanyak  1%.  Nilai  ROA  bernilai  negatif  pada klaster  1,  3,  4,  dan  5  artinya  perusahaan  tidak  dapat  memperolah  laba  bersih,  melainkan  mengalami kerugian.  Begitu  juga  jika  dilihat  dari  rasio  NPM  perusahaan.  Pada  klaster  2  rasio  NPM  perusahaan bernilai  positif,  dimana  perusahaan  masih  memperoleh  laba  bersih  melalui  penjualan  yang  dilakukan perusahaan. Hasil olahan data tahun 2021 didapatkan angka NPM pada klaster 2 sebesar 0,11, artinya perusahaan  mampu  memperoleh  rasio  laba  bersih  11%  dari  total  pendapatan  atau  penjualan  yang dihasilkan selama tahun 2021. Sedangkan rasio NPM bernilai negatif pada klaster 1, 3, 4, dan 5 artinya perusahaan  mengalami  kerugian.  Dengan  kata  lain  beban  perusahaan  lebih  besar  dari  penjualan  atau pendapatan yang diperoleh pada tahun 2021 tersebut.
Untuk rasio DER perusahaan dimana pada klaster 2 nilai DER 1,25 artinya DER berada di posisi >1, berarti perusahaan berada dalam kategori warning, karena utang perusahaan 1,25 kali lebih banyak dari  total  ekuitas.  Setiap  Rp  1  (satu  rupiah)  dari  perusahaan  ekuitas  akan  menjamin  Rp  1,25  utang. Semakin  tinggi  nilai  DER  semakin  besar  perusahaan  menggunakan  utang  dibandingkan  modal  yang dimiliki.  Kemudian  nilai  DER  yang  bernilai  negatif  pada  klaster  2  dan  4  tidak  baik  bagi  perusahaan artinya perusahaan mengalami akumulasi kerugian yang melebihi jumlah ekuitasnya. Jadi dari variabel- variabel yang diteliti pada penelitian ini, klaster perusahaan dengan rasio keuangan yang baik yaitu pada klaster  2,  kemudian  dapat  diurutkan  dari  klaster  1,  klaster  5,  klaster  3,  dan  klaster  yang  paling  buruk adalah klaster 4.
Nama-nama  perusahaan  yang  tergabung  pada  klaster  1,  2,  3,  4,  dan  5  dapat  dilihat  pada  tabel berikut :
Tabel 4. Cluster Membership
Case Number Code Cluster Distance 1 CASS 2 0,444 2 CMNP 2 0,857 3 GMFI 3 1,061 4 IPCC 2 0,410 5 IPCM 2 0,992 6 JSMR 2 1,922 7 KARW 3 0,579 8 META 2 0,268 9 PORT 2 0,232 10 ACST 2 1,051 11 ADHI 1 0,425 12 BUKK 2 0,594 13 DGIK 2 0,710 14 FIMP 2 1,139 15 IDPR 2 0,620 16 JKON 2 0,656 17 MTPS 5 0,223 18 MTRA 2 0,935 19 NRCA 2 0,335 20 PBSA 2 1,033 21 PPRE 2 0,156 22 PTDU 2 1,318 23 PTPP 2 1,715 24 PTPW 2 1,011 25 RONY 5 0,223 26 SSIA 2 0,358 27 TAMA 2 1,159 28 TOPS 2 0,568 29 TOTL 2 0,057 30 WEGE 2 0,249 31 WIKA 2 1,626 32 WSKT 1 0,425 33 BALI 2 0,174 34 BTEL 4 0,000 35 CENT 2 1,575 36 EXCL 2 1,221
Volume : 3 | Nomor 2 | Juli 2023| E-ISSN : 2797-7161 | DOI: https://doi.org/10.47709//jebma.v3n2.2773
37 FREN 2 1,072 38 GHON 2 1,056 39 GOLD 2 1,197 40 IBST 2 0,790 41 ISAT 2 1,469 42 JAST 2 0,762 43 KBLV 2 3,301 44 LCKM 2 1,159 45 LINK 2 0,445 46 MTEL 2 0,273 47 OASA 2 1,242 48 SUPR 2 1,031 49 TBIG 2 2,090 50 TLKM 2 0,224 51 TOWR 2 2,350 52 HADE 2 1,203 53 KEEN 2 0,373 54 LAPD 3 0,839 55 MPOW 2 0,565 56 POWR 2 0,317 57 TGRA 2 1,004

## Sumber : Data diolah
Untuk  lebih  jelasnya  pengelompokkan  perusahaan  infrastruktur  berdasarkan  masing-masing klaster nya dapat dilihat pada tabel berikut:
Tabel 5. Pengelompokkan Perusahaan berdasarkan klaster
Klaster 1 Klaster 2 Klaster 3 Klaster 4 Klaster 5 GRADE B GRADE A GRADE D GRADE E GRADE C ADHI CASS WIKA GMFI BTEL MTPS WSKT CMNP BALI KARW RONY IPCC CENT LAPD IPCM EXCL JSMR FREN META  GHON PORT GOLD ACST IBST BUKK ISAT DGIK JAST FIMP KBLV IDPR LCKM JKON LINK MTRA MTEL NRCA OASA PBSA SUPR PPRE TBIG PTDU TLKM PTPP TOWR PTPW HADE SSIA KEEN TAMA  MPOW TOPS POWR TOTL TGRA WEGE 2 49 3 1 2

## Sumber : Data diolah
Berdasarkan grade yang telah ditetapkan pada tabel final cluster centers di atas, pada klaster 2 yang merupakan grade A terdapat 49 perusahaan, klaster 1 yang merupakan grade B ada 2 perusahaan, klaster 5 yang merupakan grade C ada 2, klaster 3 yang merupakan grade D mempunyai 3 perusahaan dan klaster 4 sebagai grade E ada 1 perusahaan.

## 2. Klaster Perusahaan pada tahun 2022 setelah pandemi Covid 19
Tahun 2022 pandemi sudah mulai mereda, bahkan pemerintah telah mulai mencabut pelaksanaan pemberlakuan pembatasan kegiatan masyarakat (PPKM) di Indonesia. Operasional perusahaanpun telah mulai berjalan secara normal. Tabel dibawah ini hasil pengolahan data keuangan perusahaan pada tahun 2022.
Volume : 3 | Nomor 2 | Juli 2023| E-ISSN : 2797-7161 | DOI: https://doi.org/10.47709//jebma.v3n2.2773
Tabel 6. Final Cluster Centers
Cluster 1 2 3 4 5 D/E Ratio, x 3,05  0,74 0,11 -4,65  -1,52 ROA, % 0,01  0,01 - 0,11 -1,39  -0,55 NPM, % 0,08  0,06 - 5,98 -20,28  -0,79 GRADE B A D E C
Sumber : Data diolah
Dari tabel final cluster centers tahun 2022 di atas perusahaan yang memiliki rasio keuangan yang baik adalah perusahaan yang berada pada klaster 2.  DER, ROA dan NPM perusahaan-perusahaan yang tergabung pada klaster 2 masih bernilai positif jika dibandingkan dengan klaster  3, 4 dan 5 yang bernilai negatif. Pada klaster 1 semua variabel juga bernilai positif namun variabel DER sebesar 3,05 tidak baik bagi perusahaan. Artinya tingkat utang perusahaan yang tinggi menandakan beban bunga perusahaan akan semakin besar dan mengurangi keuntungan perusahaan.
Pada  klaster  2  nilai  ROA  sebesar  0,01  berarti  perusahaan  mampu  menghasilkan  laba  bersih sebanyak  1%.  Pada  klaster  3,  4,  dan  5  ROA  perusahaan  negatif    artinya  perusahaan  tidak  dapat memperolah laba bersih, melainkan mengalami kerugian.  Nilai NPM 0,06 artinya perusahaan mampu memperoleh  rasio laba bersih 6% dari total pendapatan atau penjualan yang dihasilkan selama tahun 2022. Nilai NPM pada klaster 3, 4, dan 5 juga bernilai negatif artinya perusahaan mengalami kerugian dimana beban perusahaan lebih besar dari penjualan atau pendapatan yang diperoleh pada tahun 2022 tersebut.  Sedangkan  untuk  rasio  DER  pada  klaster  2  sebesar  0,74,  artinya  perusahaan  berada  dalam kategori sehat karena rasio DER yang sehat atau aman seharusnya lebih kecil dari 1 kali atau 100%. Nilai DER 0,74 artinya total utang perusahaan-perusahaan yang tergabung pada klaster 2 sebesar 0,74 kali.  Setiap Rp 1 (satu rupiah) dari perusahaan ekuitas akan menjamin Rp 0,74 utang perusahaan.
Jadi pengolahan data pada tahun 2022, klaster perusahaan dengan rasio keuangan yang baik yaitu pada  klaster  2,  kemudian  dapat  diurutkan  dari  klaster  1,  klaster  5,  klaster  3,  dan  klaster  yang  paling buruk adalah klaster 4. Nama-nama perusahaan yang tergabung pada klaster 1, 2, 3, 4, dan 5 dapat dilihat pada tabel berikut :

## Sumber : Data diolah
Berdasarkan grade yang telah ditetapkan pada tabel final cluster centers di atas, pada klaster 2  yang  merupakan  grade  A  terdapat  49  perusahaan,  klaster  1  yang  merupakan  grade  B  ada  2 perusahaan,  klaster  5  yang  merupakan  grade  C  ada  2,  klaster  3  yang  merupakan  grade  D mempunyai 3 perusahaan dan klaster 4 sebagai grade E ada 1 perusahaan.

## 3. Klaster Perusahaan pada tahun 2022 setelah pandemi Covid 19
Tahun  2022  pandemi  sudah  mulai  mereda,  bahkan  pemerintah  telah  mulai  mencabut pelaksanaan  pemberlakuan  pembatasan  kegiatan  masyarakat  (PPKM)  di  Indonesia.  Operasional perusahaanpun  telah  mulai  berjalan  secara  normal.  Tabel  dibawah  ini  hasil  pengolahan  data keuangan perusahaan pada tahun 2022.
Tabel 6. Final Cluster Centers
Volume : 3 | Nomor 2 | Juli 2023| E-ISSN : 2797-7161 | DOI: https://doi.org/10.47709//jebma.v3n2.2773
Cluster 1 2 3 4 5 D/E Ratio, x 3,05  0,74 0,11 -4,65  -1,52 ROA, % 0,01  0,01 - 0,11 -1,39  -0,55 NPM, % 0,08  0,06 - 5,98 -20,28  -0,79 GRADE B A D E C

## Sumber : Data diolah
Dari tabel final cluster centers tahun 2022 di atas perusahaan yang memiliki rasio keuangan yang  baik  adalah  perusahaan  yang  berada  pada  klaster  2.    DER,  ROA  dan  NPM  perusahaan- perusahaan yang tergabung pada klaster 2 masih bernilai positif jika dibandingkan dengan klaster 3, 4 dan 5 yang bernilai negatif. Pada klaster 1 semua variabel juga bernilai positif namun variabel DER  sebesar  3,05  tidak  baik  bagi  perusahaan.  Artinya  tingkat  utang  perusahaan  yang  tinggi menandakan  beban  bunga  perusahaan  akan  semakin  besar  dan  mengurangi  keuntungan perusahaan.
Pada klaster 2 nilai ROA sebesar 0,01 berarti perusahaan mampu menghasilkan laba bersih sebanyak 1%. Pada klaster 3, 4, dan 5 ROA perusahaan negatif  artinya perusahaan tidak dapat memperolah  laba  bersih,  melainkan  mengalami  kerugian.    Nilai  NPM  0,06  artinya  perusahaan mampu  memperoleh  rasio  laba  bersih  6%  dari  total  pendapatan  atau  penjualan  yang  dihasilkan selama tahun 2022. Nilai NPM pada klaster 3, 4, dan 5 juga bernilai negatif artinya perusahaan mengalami kerugian dimana beban perusahaan lebih besar dari penjualan atau pendapatan yang diperoleh  pada  tahun  2022  tersebut.  Sedangkan  untuk  rasio  DER  pada  klaster  2  sebesar  0,74, artinya perusahaan berada dalam kategori sehat karena rasio DER yang sehat atau aman seharusnya lebih kecil dari 1 kali atau 100%. Nilai DER 0,74 artinya total utang perusahaan-perusahaan yang tergabung pada klaster 2 sebesar 0,74 kali.  Setiap Rp 1 (satu rupiah) dari perusahaan ekuitas akan menjamin Rp 0,74 utang perusahaan.
Jadi pengolahan data pada tahun 2022, klaster perusahaan dengan rasio keuangan yang baik yaitu pada klaster 2, kemudian dapat diurutkan dari klaster 1, klaster 5, klaster 3, dan klaster yang paling buruk adalah klaster 4. Nama-nama perusahaan yang tergabung pada klaster 1, 2, 3, 4, dan 5 dapat dilihat pada tabel berikut :
Tabel 7.  Cluster Membership
Case Number Code Cluster Distance 1 CASS 2 0,604 2 CMNP 2 0,378 3 GMFI 5 0,644 4 IPCC 2 0,270 5 IPCM 2 0,466 6 JSMR 1 0,235 7 KARW 5 1,307 8 META 2 0,217 9 PORT 2 0,384
Volume : 3 | Nomor 2 | Juli 2023| E-ISSN : 2797-7161 | DOI: https://doi.org/10.47709//jebma.v3n2.2773
10 ACST 2 1,090 11 ADHI 1 2,130 12 BUKK 2 0,203 13 DGIK 2 0,200 14 FIMP 3 0,087 15 IDPR 2 0,818 16 JKON 2 0,200 17 KRYA 2 0,113 18 MTRA 1 0,912 19 NRCA 2 0,374 20 PBSA 2 0,352 21 PPRE 2 0,753 22 PTDU 1 0,262 23 PTPP 1 0,119 24 PTPW 2 0,581 25 RONY 2 0,569 26 SMKM 2 1,127 27 SSIA 2 0,273 28 TAMA 1 0,956 29 TOPS 2 1,044 30 TOTL 2 0,743 31 WEGE 2 0,464 32 WIKA 1 0,224 33 WSKT 1 1,671 34 BALI 2 0,409 35 BTEL 5 1,645 36 EXCL 1 0,114 37 FREN 1 0,890 38 GHON 2 0,658 39 GOLD 2 0,727 40 IBST 2 0,157 41 ISAT 1 0,475 42 JAST 2 0,281 43 KBLV 4 0,000 44 LCKM 2 0,627 45 LINK 2 0,296 46 MORA 2 0,774 47 MTEL 2 0,239 48 OASA 3 0,087 49 SUPR 2 0,785 50 TBIG 1 0,805 51 TLKM 2 0,208 52 TOWR 1 0,663
Volume : 3 | Nomor 2 | Juli 2023| E-ISSN : 2797-7161 | DOI: https://doi.org/10.47709//jebma.v3n2.2773
53 ARKO 2 0,694 54 HADE 2 0,604 55 KEEN 2 0,419 56 MPOW 2 0,198 57 POWR 2 0,229 58 TGRA 2 0,441

## Sumber : Data Diolah
Pengelompokkan  perusahaan  infrastruktur  berdasarkan  masing-masing  klaster  nya  pada tahun 2022 dapat dilihat pada tabel berikut:
Tabel 8. Pengelompokkan Perusahaan Berdasarkan Klaster Klaster 1 Klaster 2 Klaster 3 Klaster 4 Klaster 5 Grade B Grade A Grade D Grade E Grade C JSMR CASS TOTL FIMP KBLV GMFI ADHI CMNP WEGE OASA KARW MTRA IPCC BALI BTEL PTDU IPCM GHON PTPP META GOLD TAMA PORT IBST WIKA ACST JAST WSKT BUKK LCKM EXCL DGIK LINK FREN IDPR MORA ISAT JKON MTEL TBIG KRYA SUPR TOWR NRCA TLKM PBSA ARKO PPRE HADE PTPW KEEN RONY MPOW SMKM POWR SSIA TGRA TOPS 13 39 2 1 3

## Sumber: Data diolah
Berdasarkan grade yang telah ditetapkan pada tabel final cluster centers 2022 di atas, pada klaster 2 yang merupakan grade A terdapat 39 perusahaan, klaster 1 yang merupakan grade B ada 13  perusahaan,  klaster  5  yang  merupakan  grade  C  ada  2,  klaster  3  yang  merupakan  grade  D mempunyai 2 perusahaan dan klaster 4 sebagai grade E ada 1 perusahaan.

## Pembahasan
Dari hasil pengolahan data pada tahun 2021 dan 2022 di atas, terlihat ada perbedaan jumlah perusahaan  yang  tergabung  pada  masing-masing  klaster,  baik  pada  klaster  2  yang  merupakan kelompok  kinerja  keuangan  yang  baik  ataupun  pada  klaster  dengan  grade  B,  C,  D,  dan  E. Perubahan ini berarti terjadinya perubahan kinerja perusahaan jika dibandingkan antara tahun 2021 pada  masa  pandemi  masih  tinggi  ataupun  pada  tahun  2022  saat  pandemi  sudah  dinyatakan melandai.  Perubahan  pengelompokkan  perusahaan  infrastruktur  pada  tahun  2021  dan  2022 berdasarkan grade terlihat pada tabel berikut :
Tabel 9. Perubahan Grade Klaster Perusahaan Tahun 2021 dan 2022 Nama Perusahaan Code Cluster 2021 Cluster 2022 Cardig Aero Services Tbk CASS A A Citra Marga Nusaphala Persada Tbk CMNP A A Garuda Maintenance Facility Aero Asia Tbk GMFI D C PT Indonesia Kendaraan Terminal Tbk. IPCC A A PT Jasa Armada Indonesia Tbk. IPCM A A Jasa Marga (Persero) Tbk JSMR A B ICTSI JASA PRIMA Tbk KARW D B Nusantara Infrastructure Tbk META A A PT Nusantara Pelabuhan Handal Tbk. PORT A A PT Acset Indonusa Tbk. ACST A A PT Adhi Karya (Persero) Tbk. ADHI B B Bukaka Teknik Utama Tbk BUKK A A Nusa Konstruksi Enjiniring  Tbk DGIK A A Fimperkasa Utama Tbk FIMP A D PT Indonesia Pondasi Raya Tbk. IDPR A A Jaya Konstruksi Manggala Pratama Tbk JKON A A PT Meta Epsi Tbk. MTPS C - PT Mitra Pemuda Tbk. MTRA A B PT Nusa Raya Cipta Tbk. NRCA A A PT Paramita Bangun Sarana Tbk PBSA A A PT PP Presisi Tbk. PPRE A A PT Djasa Ubersakti Tbk PTDU A B PP (Persero) Tbk PTPP A B PT Pratama Widya Tbk. PTPW A A PT Aesler Grup Internasional Tbk RONY C A PT Surya Semesta Internusa Tbk SSIA A A PT Lancartama Sejati Tbk. TAMA A B PT Totalindo Eka Persada Tbk. TOPS A A Total Bangun Persada Tbk TOTL A A PT Wijaya Karya Bangunan Gedung Tbk. WEGE A A PT Wijaya Karya (Persero) Tbk WIKA A B PT Waskita Karya (Persero) Tbk WSKT B B
PT Bali Towerindo Sentra Tbk. BALI A A Bakrie Telecom Tbk BTEL E C PT Centratama Telekomunikasi Indonesia Tbk. CENT A - PT XL Axiata Tbk EXCL A B Smartfren Telecom Tbk FREN A B PT Gihon Telekomunikasi Indonesia Tbk GHON A A PT Visi Telekomunikasi Infrastruktur Tbk. GOLD A A Inti Bangun Sejahtera Tbk IBST A A PT Indosat Tbk ISAT A B Jasnita Telekomindo Tbk JAST A A First Media Tbk KBLV A E PT LCK Global Kedaton Tbk LCKM A A Link Net Tbk LINK A A Dayamitra Telekomunikasi Tbk MTEL A A PT Protech Mitra Perkasa Tbk OASA A D Solusi Tunas Pratama Tbk SUPR A A PT Tower Bersama Infrastructure Tbk TBIG A B Telkom Indonesia (Persero) Tbk TLKM A A Sarana Menara Nusantara Tbk TOWR A B Himalaya Energi Perkasa Tbk HADE A A Kencana Energi Lestari Tbk KEEN A A Leyand International Tbk LAPD D - Megapower Makmur Tbk MPOW A A Cikarang Listrindo Tbk POWR A A Terregra Asia Energy Tbk TGRA A A

## Sumber : Data diolah
Dari  tabel  di  atas  dapat  dilihat  bahwa  banyak  perusahaan  infrastruktur  di  Indonesia yang masih dapat mempertahankan kinerja keuangannya pada saat pandemi covid 19 melanda, ada  perusahaan  yang  hanya  mendapat  mendapat  goncangan  kecil,  namun  juga  ada  beberapa perusahaan sangat  menurun kinerja keuangan saat pandemi covid 19 melanda. Perusahaan yang sangat menurun kinerja keuangannya seperti  Fimperkasa Utama Tbk dari grade A pada tahun 2021 menjadi grade D pada tahun 2022,  First Media Tbk  dari grade A turun menjadi grade E, PT Protech Mitra Perkasa Tbk dari grade A menjadi grade D.  Tapi bagi beberapa perusahaan, pandemi  covid   19 memberikan peluang tersendiri terhadap operasional perusahaan dan dapat memperbaiki kinerja perusahaan. Perusahaan yang mendapatkan peluang ini seperti ICTSI JASA PRIMA Tbk dari grade D pada tahun 2021 menjadi grade B pada tahun 2022, PT Aesler Grup Internasional Tbk dari grade C menjadi grade A, dan  Bakrie Telecom Tbk dari grade E menjadi grade C pada tahun 2022.

## Kesimpulan
Dari  analisa k-means  clustering yang  dilakukan  pada  penelitian  ini  dapat  disimpulkan  bahwa pandemi  covid  19  yang  melanda  dunia  memberikan  berbagai  pengaruh  dalam  dunia  bisnis  dan perekonomian di Indonesia. Beberapa perusahaan insfrastruktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia dapat  mempertahankan  kinerja  keuangannya  dalam  masa  pandemi  saat  berbagai  pembatasan diberlakukan pemerintah, dan banyak juga perusahaan yang mengalami goncangan keuangan sehingga menurunkan rasio keuangannya. Namun disamping berbagai dampak buruk pandemi, ada perusahaan yang  mampu  menciptakan  peluang  sehingga  mampu  bertahan  bahkan  peluang  tersebut  dapat dimanfaatkan untuk meningkatkan kinerja keuangan perusahaan.

## Daftar Pustaka
Alfi,  S.,  Yunika,  P.  R., Mayang,  L.,  Marlis,  P.  T.,  &  Abdi,  F.  (2022).  Klasterisasi  Perusahaan  Yang Tergabung Dalam Jakarta Islamic Index 70. Jurnal Manajemen Dan Kewirausahaan , 1 (Januari), 1–6.
Ambar,  A.  R.,  Yuyun,  W.,  &  Rida,  R.  (2022). Analisis  Laporan  Keuangan :  Penilaian  Kinerja Perusahaan dengan Pendekatan Rasio Keuangan . Media Sains Indonesia.
Kasmir. (2015). Analisis Laporan Keuangan . Rajawali Grafindo Persada.
Mandavani, T. A., Prasetyo, T. J., & Putri, W. R. E. (2022). Kinerja keuangan perusahaan pada saat pandemi  covid-19  dan  saat  pemulihan  pasca  pandemi  covid-19. Fair  Value:  Jurnal  Ilmiah Akuntansi Dan Keuangan , 4 (12), 5707–5716. https://doi.org/10.32670/fairvalue.v4i12.2038 Munawir. (2012). Analisis laporan keuangan (Edisi Keem). Liberty.
Nurati, A., Burhanudin, B., & Damayanti, R. (2019). Analisis Kinerja Keuangan Pada Perusahaan Pt Mustika Ratu Tbk. Berdasarkan Analisis Rasio Likuiditas, Solvabilitas, Dan Rentabilitas. Jurnal Ilmiah Edunomika , 3 (01), 108–118. https://doi.org/10.29040/jie.v3i01.466
Saputro,  D.  F.  H.,  &  Hapsari,  D.  I.  (2022).  Dampak  pandemi  corona  terhadap  kinerja  keuangan perusahaan pertambangan dan perkebunan. … of National Conference on Accounting & … , 4 , 66–72. https://doi.org/10.20885/ncaf.vol4.art11