## COSTING:Journal of Economic, Business and Accounting

## PENGARUH INFLASI, KEBIJAKAN DIVIDEN, PROFITABILITAS DAN UKURAN PERUSAHAAN TERHADAP HARGA SAHAM PADA PERUSAHAAN INFRASTRUKTUR, UTILITY DAN TRANSPORTASI YANG TERDAFTAR DI BURSA EFEK INDONESIA (BEI)
THE EFFECT OF INFLATION, DIVIDEND POLICY, PROFITABILITY AND COMPANY SIZE ON STOCK PRICES ON INFRASTRUCTURE, UTILITY AND TRANSPORTATION COMPANIES LISTED ON THE INDONESIA STOCK EXCHANGE (IDX)
Stify 1 , Meliana Oktavia 2 , Veihao Saphira 3 , Annisa Nauli Sinaga 4

## Fakultas Ekonomi Universitas Prima Indonesia
stifystify14@gmail.com

## ABSTRAK
Tujuan  dalam  penelitian  ini  yaitu  untuk  mengetahui  bagaimana  pengaruh  Inflasi,  Kebijakan Dividen,  Profitabilitas  dan  Ukuran  Perusahaan  terhadap  Harga  Saham.  Penelitian  ini menggunakan  pendekatan  kuantitatif.  Populasi  ini  dilakukan  pada  perusahaan  Infrastruktur, Utility  dan  Transportasi  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  yang  berjumlah  74 perusahaan.  Sampel  penelitian  ini  adalah  10  perusahaan  yang  diseleksi  dengan  teknik purposive  sampling.  Metode  statistik  ini  adalah  regresi  linear  berganda.  Hasil  penelitian menunjukkan  bahwa  kebijakan  dividen  dan  profitabilitas  berpengaruh  positif  dan  signifikan terhadap Harga Saham. Sedangkan Inflasi dan Ukuran Perusahaan tidak berpengaruh positif dan tidak signifikan terhadap Harga Saham. Dan secara simultan Inflasi, Kebijakan Dividen, Profitabilitas  dan  Ukuran  Perusahaan  berpengaruh  terhadap  Harga  Saham  dikarenakan  nilai F hitung 22,802 > F tabel 2,76. Besarnya koefisien determinasi menunjukkan bahwa Harga Saham dapat diterangkan oleh variabel Inflasi, Kebijakan Dividen, Profitabilitas, Ukuran Perusahaan sebesar 75%, sedangkan sisanya Harga Saham sebesar 25% dijelaskan oleh variabel lain yang tidak diteliti dalam penelitian ini.
Kata Kunci : Inflasi, Kebijakan Dividen, Profitabilitas, Ukuran Perusahaan, Harga Saham

## ABSTRACT
The aim this research is to know the influence of Inflation, Dividend Policy, Profitability and Company Size on Stocks Prize. This research  uses a quantitive approach. The population is carried  out  on  Infrastructure,  Utility  and  Transportation  companies  that  listed  on  the Indonesia Stock Exchange total in 74 companies. The sample of this research is 10 companies selected  by  purposive  sampling  technique.  This  statistical  method  is  multiple  linear regression.  The  results  show  that  Dividend  Policy  and  profitability  have  a  positive  and significant  effect  on  stock  prices.  Meanwhile,  Inflation  and  Company  Size  have  no  positive and  insignificant  effect  on  stock  prices.  And  simultaneously  Inflation,  Dividend  Policy, Profitability and Company Size affect the Stock Price because the value of Fcount 22.802 > Ftable 2.76. The magnitude of the coefficient of determination indicates that the stock price can be explained by the variables Inflation, Dividend Policy, Profitability, Company Size by 75%, while the remaining 25% share price is explained by other variables not examined in this research.
Keywords : Inflation, Dividend Policy, Profitability, Company Size, Stocks Price

## PENDAHULUAN
Pasar  modal  Indonesia  sempat menyentuh titik terendah pada Maret 2020 akibat  merebaknya  Covid-19,  masih bergerak  volatil  hingga  hari  ini  yang dipengaruhi oleh berbagai sentimen. Meski demikian  pasar  modal  Indonesia  mulai mendapatkan sentimen positif, seperti yang terjadi  di  negara  lain.  Dengan  harapan adanya sentiment positif setelah mengalami masa pandemi corona, diharapkan  setiap  perusahaan  memberikan informasi keuangan dengan baik dan benar agar  investor  dapat  percaya  dalam menanamkan  modal  investasinya  di perusahaan  yang  sesuai  dengan  keinginan dan harapan investor.
Keputusan  tambahan  anggaran  Rp
405,1  triliun  untuk  penanganan  pandemi Covid-19 dan dampaknya terhadap perekonomian menjadi salah satu pendorong  indeks  harga  saham  gabungan (IHSG) pada bulan Maret tahun 2020. Dari sektor infrastructure, utilities and transportation,  Nafan  merekomendasikan saham  PT  Telekomunikasi  Indonesia  Tbk (TLKM). Selain itu, saham PT Indosat Tbk (ISAT).  “Telkom  punya  kemampuan memberikan layanan internet yang lengkap dan  memadai.  Saham  Telkom  diprediksi menyentuh  level  Rp  3.340  dalam  waktu dekat,”  ujar  dia  kepada  Investor  Daily, Sabtu (4/4). Pada perdagangan Jumat (3/4), saham Telkom naik 2,24% ke Rp 3.200 per unit.  Kapitalisasi  pasar  emiten  BUMN  ini Rp  317  triliun,  dengan  price  to  earnings ratio atau rasio P/E 15,65 kali dan dividend yield 5,12%. Dalam pergerakan satu tahun terakhir,  harga  terendah  saham  blue  chip tersebut  Rp  2.450  dan  yang  tertinggi  Rp 4.500.  Sedangkan  harga  saham  Indosat pada Jumat (3/4) adalah Rp 1.945, setelah melonjak  12,10%  pada  saat  penutupan perdagangan (https://investor.id)
Penelitian  ini  memilih  sektor Infrastruktur,  Utilitas,  dan  Transportasi karena  perusahaan  ini  merupakan  sektor yang padat modal dan menuntut pendanaan jangka  panjang,  sehingga  investor  masih dibayangi  akan  risiko  yang  tinggi  ketika
berinvestasi  padasektor  ini.  Investor tentunya  akan  sangat  mempertimbangkan potensi  keuntungan  dan  risiko  yang didapat  ketika  hendak  berinvestasi.  Oleh karena itu, untuk menarik minat investorpengelolaan  perusahaan  harus dilakukan  dengansebaik  mungkin.  Wujud dari  pengelolaan  perusahaan  yang  baik dapat  dilihat  dari  kinerja  perusahaan  yang salah  satunya  dapat  dinilai  melalui pertumbuhan laba. Apabila kinerja perusahaan  baik  maka  pertumbuhan labaakanmeningkat  dan  begitu  pula sebaliknya apabila kinerja perusahaantidak baik  maka  pertumbuhan  laba  akan menurun.

## METODE PENELITIAN
Pendekatan penelitian yang digunakan  adalah  penelitian  kuantitatif. Pendekatan penelitian kuantitatif merupakan jenis penelitian yang menghasilkan  penemuan-penemuan  yang dapat dicapai (diperoleh) dengan menggunakan  prosedur  statistik  atau metode (pengukuran) kuantitatif lainnya.
Jenis  penelitian  yang  digunakan yaitu  penelitian  deskriptif.  Penelitian deskriptif adalah penelitian yang dilakukan untuk  mengetahui  nilai  hubungan  satu variabel  atau  lebih  sifatnya  independen tanpa membuat hubungan maupun perbandingan dengan variabel lain. Metode analisis data yang digunakan  adalah  analisis  regresi  linier berganda  dan  untuk  pengujian  hipotesis adalah uji statistik secara parsial (uji t) dan uji secara simultan (uji f).

## HASIL  DAN PEMBAHASAN Statistik Deskriptif
Deskripsi  variabel  penelitian  ini dapat dilihat pada pengolahan data statistik deskriptif  yang  memuat  data  minimum, maximum, mean dan standar deviasi.
Tabel 1 Statistik Deskriptif
Descriptive Statistics N Minimu m Maximu m Mean Std. Deviation Inflasi 30 1.68 3.13 2.5100 .62073 Kebijaka n Dividen 30 .0159 2.6509 .557563 .5434960 Profitabil itas 30 .0004 .2081 .074943 .0425088 Ukuran Perusaha an 30  26.8852  33.4673  29.836407  2.2159793 Harga Saham 30  4.8903 8.5516 6.268330  1.2041124
Valid N (listwise) 30
Sumber : Olahan Data SPSS, 2021 Jumlah  sampel  30  data  dari  10
perusahaan  Infrastruktur,  Utility  dan Transportasi selama 3 periode yaitu 2018-
2020. Berdasarkan data diatas menunjukkan  mean  lebih  besar  dari standar  deviasi  menunjukkan  penyebaran data merata

## Analisis Regresi Linier Berganda
Analisis  yang  digunakan  adalah analisis  regresi  linear  berganda  sehingga hasil analisis ini dapat dilihat pada Tabel 9 yaitu:
Tabel 2 Hasil Analisis Regresi Linier Berganda Coefficients a
Model
Unstandardized Coefficients
Standardized
Coefficients T Sig. B Std. Error Beta 1 (Constant) -7.225 1.640 -4.405 .000 Inflasi .133 .203 .069 .657 .517 Kebijakan Dividen .630 .257 .285 2.453 .021 Profitabilitas 4.786 3.304 .169 1.449 .160 Ukuran Perusahaan .417 .055 .768 7.551 .000 a. Dependent Variable: Harga Saham Sumber : Olahan Data SPSS, 2021 Berdasarkan  hasil  output  SPSS  di atas seperti terlihat pada Tabel III.6 diatas, maka diperoleh persamaan regresi berganda sebagai berikut:
Harga  Saham  =  -7,225  +  0,133  Inflasi  + 0,630  Kebijakan  Dividen  +  4,786 Profitabilitas + 0,417 Ukuran Perusahaan

## Koefisien Determinasi
Koefisien Determinasi
dapat diketahui dari nilai Adj. R Square . Apabila nilainya  mendekati  1  dikatakan  kuat  dan sebaliknya.  Berikut  hasil  uji  koefisien determinasi adalah sebagai berikut :
Tabel 3 Hasil Uji Koefisien Determinasi Model Summary
Mode l R R Square Adjusted  R Square Std.  Error of the Estimate 1 .886 a .785 .750 .6015173
a.  Predictors:  (Constant),  Ukuran  Perusahaan, Inflasi, Kebijakan Dividen, Profitabilitas
Sumber : Olahan Data SPSS, 2021
Hasil koefisien determinasi sebesar 75%.  Hal  ini  menunjukkan  bahwa  Harga Saham  dapat  diterangkan  oleh  variabel Inflasi,  Kebijakan  Dividen,  Profitabilitas, Ukuran Perusahaan sebesar 75%,
sedangkan  sisanya  Harga  Saham  sebesar 25%  dijelaskan  oleh  variabel  lain  yang tidak diteliti dalam penelitian ini.

## Pengujian Hipotesis Secara Simultan
Berdasarkan  hasil  uji  simultan  ini memberitahukan bahwa nilai F hitung 22,802
>  F tabel 2,76  dan  nilai  Sig.  0,000  <  0,05 yang  berarti  Inflasi,  Kebijakan  Dividen, Profitabilitas  dan  Ukuran  Perusahaan berpengaruh positif dan signifikan terhadap Harga Saham.

## Pengujian Hipotesis Secara Parsial
Berikut  hasil  uji  statistik  t  adalah sebagai berikut :
Tabel 4 Hasil Uji Statistik t
Coefficients a
Model
Unstandardi zed Coefficients
Standar dized Coeffici ents T Sig. B Std. Error  Beta 1  (Constant) - 7.22 5 1.64 0 - 4.40 5 .000 Inflasi .133  .203  .069 .657  .517 Kebijakan Dividen .630  .257  .285 2.45 3 .021 Profitabilita s 4.78 6 3.30 4 .169 1.44 9 .160 Ukuran Perusahaan .417  .055  .768 7.55 1 .000 a. Dependent Variable: Harga Saham Sumber : Olahan Data SPSS, 2021 Berdasarkan Tabel di atas menunjukkan bahwa Inflasi tidak berpengaruh  signifikan  terhadap  Harga Saham dikarenakan nilai t hitung 0.657 < t tabel 2,059  dan  nilai  Sig  0.517  >  0,05, Kebijakan Dividen berpengaruh signifikan terhadap  Harga  Saham  dikarenakan  nilai t hitung 2.453  >  t tabel 2,059  dan  nilai  Sig 0.021  <  0,05,  Profitabilitas  tidak berpengaruh  signifikan  terhadap  Harga Saham dikarenakan nilai t hitung 1.449 < t tabel 2,059  dan  nilai  Sig  0.160  >  0,05  dan Ukuran Perusahaan berpengaruh signifikan terhadap  Harga  Saham  dikarenakan  nilai t hitung 7.551 > t tabel 2,059 dan nilai Sig 0 <
0,05.

## Pengaruh  Inflasi  terhadap  Harga
Saham Pengujian hipotesis ini menunjukkan bahwa Inflasi tidak berpengaruh  positif  dan  tidak  signifikan terhadap  Harga  Saham  pada  Perusahaan
Infrastruktur,  Utility  dan  Transportasi tahun  2018-2020.  Hasil  penelitian  ini sejalan  dengan  hasil  penelitian  yang dilakukan  sebelumnya  oleh  Maronrong (2017),  namun  tidak  sejalan  dengan penelitian  terdahulu  oleh  Yuniarti  & Litriani  (2017)  inflasi  terjadi  akibat kenaikan  harga-harga  secara  menyeluruh dan penurunan daya beli konsumen rendah terhadap  produk.  Tinggi  rendahnya  inflasi tidak  mempengaruhi  naik  turunnya  harga saham  pada  Perusahaan  Infrastruktur, Utility  dan  Transportasi  dikarenakan perusahaan  jasa  ini  merupakan  salah  satu sektor  yang  dianggap  penting  dalam meningkatkan nilai ekonomi suatu negara.

## Pengaruh  Kebijakan  Dividen  terhadap Harga Saham
Pengujian hipotesis ini menunjukkan  bahwa  Kebijakan  Dividen berpengaruh positif dan signifikan terhadap  Harga  Saham  pada  Perusahaan Infrastruktur,  Utility  dan  Transportasi tahun  2018-2020.  Hasil  penelitian  ini sejalan  dengan  hasil  penelitian  yang dilakukan  sebelumnya  oleh  Narayanti (2020),  namun  tidak  sejalan  dengan  hasil penelitian  terdahulu  oleh  Mariana  (2016) hal  ini  dikarenakan  investor  lebih menyukai  mendapatkan  keuntungan  dari hasil  investasi  berupa  dividen  yang merupakan  suatu  kepastian  walapun  harus menunggu  lebih  lama  namun  memiliki risiko yang lebih kecil. Berdasarkan uraian tersebut,  dapat  disimpulkan  bahwa  tinggi rendahnya  dividend  payout  ratio  dapat menjadi  pertimbangan  para  investor apakah  akan  menanam  modal  dalam bentuk saham pada perusahan atau tidak.
Pengaruh Profitabilitas terhadap Harga Saham Pengujian hipotesis ini
menunjukkan  bahwa  Profitabilitas  tidak berpengaruh  positif  dan  tidak  signiifikan terhadap  Harga  Saham  pada  Perusahaan Infrastruktur,  Utility  dan  Transportasi tahun 2018-2020. Hasil penelitian ini tidak sejalan  dengan  hasil  penelitian  terdahulu oleh  Halimatussakdiah  (2018)  hal  ini dikarenakan profitabilitas  yang  tinggi  tidak
menjadi pertimbangan atau indikator investor  dalam  menentukan  keputusan investasi di pasar modal. Manajemen merasa ada faktor-faktor lain yang dapat meningkatkan  harga  saham  sehingga  akan dapat  menarik  lebih  banyak  lagi  investor yang  akan  menginvestasikan  dana  yang besar pada saham suatu perusahaan.

## Pengaruh Ukuran Perusahaan terhadap Harga Saham
Pengujian hipotesis ini menunjukkan  bahwa  Ukuran  Perusahaan berpengaruh positif dan signifikan terhadap  Harga  Saham  pada  Perusahaan Infrastruktur,  Utility  dan  Transportasi tahun  2018-2020.  Hasil  penelitian  ini sejalan  dengan  hasil  penelitian  yang dilakukan  sebelumnya  Alamsyah  (2019) namun  tidak  sejalan  dengan  hasil penelitian  terdahulu  oleh  Hasanuddin (2020),  hal  ini  dikarenakan  perusahaan yang berukuran besar mempunyai berbagai kelebihan dibanding perusahaan berukuran kecil.  Perusahaan  yang  besar  dapat menentukan  dana  dari  pasar  modal sehingga  ada  kemungkinan  perusahaan mendapatkan  laba.  Hal  ini  yang  disukai investor  karena  ukuran  perusahaan  pada sektor  ini  dijadikan  sebagai  pertimbangan utama dalam melakukan investasi modal.

## PENUTUP
Kesimpulan Berdasarkan
hasil penelitian, diperoleh kesimpulan adalah : 1. Inflasi  tidak  berpengaruh  positif  dan tidak signifikan terhadap Harga Saham.
2. Kebijakan  Dividen  berpengaruh  positif
dan signifikan terhadap Harga Saham.
3. Profitabilitas  tidak  berpengaruh  positif dan  tidak  signifikan  terhadap  Harga Saham.
4. Ukuran  Perusahaan  berpengaruh  positif dan signifikan terhadap Harga Saham.
5. Inflasi, Kebijakan
Dividen, Profitabilitas  dan  Ukuran  Perusahaan berpengaruh  positif  dan  signifikan terhadap Harga Saham.
Saran Beberapa saran yang dapat dikemukakan  penulis  berkaitan  dengan hasil penelitian ini antara lain: 1. Bagi investor, sebaiknya memperhatikan  rasio-rasio  keuangan yang dapat mempengaruhi harga saham.
2. Bagi  perusahaan,  disarankan  untuk meningkatkan  profitabilitas  karena  laba perusahaan  yang  besar  dapat  menjadi indikator utama dalam menarik perhatian investor yang akan
menanamkan modal investasi di perusahaan.  Disamping  itu  kebijakan dividen  dan  ukuran  perusahaan  dapat menjadi  pertimbangan  lain  dalam berinvestas
3. Bagi  peneliti  selanjutnya,  disarankan untuk menggunakan menggunakan sampel  lebih  banyak  lagi  periode pengamatan  serta  mempertimbangkan variabel  lainnya  yaitu  Likuiditas, Leverage, dan lain-lain.

## DAFTAR PUSTAKA
Alamsyah,  M.  F.  (2019).  Pengaruh Profitabilitas,  Ukuran  Perusahaan Dan  Nilai  Pasar  Terhadap  Harga
Saham Pada Sub Sektor Pertambangan  Logam  dan  Mineral di  Bursa  Efek  Indonesia  (BEI). Jurnal Manajemen , 11 (2): 170-178 Halimatussakdiah. (2018). Pengaruh Profitabilitas, Likuiditas dan
Deviden  Per  Share  terhadap  Harga Saham  pada  Perusahaan  LQ-45 Yang  Terdaftar  di  Bursa  Efek
Indonesia. Jurnal  Valuta 4(1):  17- 39.
Hasanuddin,  R.  (2020).  Pengaruh  Struktur
Modal,  Ukuran  Perusahaan  dan Profitabilitas terhadap Harga Saham  Pada  Perusahaan  Makanan dan  Minuman  Yang  Terdaftar  di Bursa  Efek  Indonesia. Equilibrum Journal. 1(2): 54-63.
Mariana,  C.  (2016).  Pengaruh  Kinerja Keuangan  Dan  Kebijakan  Dividen terhadap Harga Saham (Survei pada Perusahaan  Sektor  Property  dan Real Estate di Bursa Efek Indonesia (BEI)  Tahun  2013). Jurnal  Ilmiah Akuntansi 11(1): 22-42.
Maronrong,  R.  (2017).  Pengaruh  Inflasi, Suku  Bunga  dan  Nilai  Tukar terhadap Harga Saham Studi Kasus
Pada Perusahaan Manufaktur Otomotif  Terdaftar  di  Bursa  Efek Indonesia  Tahun  2012  –  2017.
Jurnal STEI Ekonomi, 26(06): 277- 295. Narayanti,  N.  P.,L.  (2020).  Pengaruh
Kebijakan Dividen Dan Profitabilitas Terhadap Harga
Saham  Emiten LQ 45 Tahun 2009- 2018. E-Jurnal  Akuntansi 30(2): 528-539.
Purwati,  A.,  Budiyanto,  B.,  Suhermin,  S., &  Hamzah,  M.  (2021).  The  effect of innovation capability on business  performance:  The  role  of social  capital  and  entrepreneurial leadership on SMEs in
Indonesia. Accounting , 7 (2),  323-
330.
Yuniarti, D & Litriani, E. (2017). Pengaruh Inflasi  dan  Nilai  Tukar  Rupiah terhadap  Harga  Saham  di  Sektor Industri  Barang  Konsumsi  Pada Indeks  Saham  Syariah  Indonesia (ISSI) Tahun 2012-2016. I-Finance 1(1): 31-52.