INNOVATIVE: Journal Of Social Science Research Volume 4 Nomor 4 Tahun 2024 Page 7231-7238 E-ISSN 2807-4238 and P-ISSN 2807-4246
Website: https://j-innovative.org/index.php/Innovative
Perbandingan Return Saham Lq45 Sebelum Dan Sesudah Pemilihan

## Presiden (Studi Pada Bursa Efek Indonesia)
Abigail Lolongan 1 ✉ , Stefani M. Palimbong 2 , Jemi Pabisangan Tahirs 3
Program Studi Manajemen, Universitas Kristen Indonesia Toraja Email : abigaillolongan10@gmail.com

## Abstrak
Peristiwa politik merupakan peristiwa non ekonomi yang dapat berdampak pada pasar modal. Adanya ketidakpastian politik membuat para investor berhati-hati untuk melakukan investasi di pasar modal dengan bersikap wait and see terhadap peristiwa politik. Adapun tujuan penelitian ini adalah untuk melakukan  perbandingan  rata-rata return  saham  LQ45  sebelum  dan  sesudah  pemilihan  presiden tahun 2024. Populasi dalam penelitian ini yaitu indeks LQ45. Teknik pengambilan sampel yaitu teknik purposive sampling sehingga sampel yang digunakan dalam penelitian ini sebanyak 45 perusahaan atau seluruh perusahaan yang terdaftar di indeks LQ45 dengan periode 5 hari sebelum dan 5 sesudah pemilihan  presiden.  Teknik  pengumpulan  data  yaitu  menggunakan  metode  dokumentasi.  Teknik analisis data menggunakan uji paired sample t-test. Hasil penelitian dengan tingkat signifikansi 5% menunjukkan tidak terdapat perbedaan rata-rata return saham LQ45 sebelum dan sesudah pemilihan presiden karena tingkat signifikannya diatas 0,05.
Kata kunci: pasar modal, pemilihan presiden, return saham.

## Abstract
Political events are non-economic events that can have an impact on the capital market. The existence of political uncertainty makes investors cautious about investing in the capital market by taking a wait and see attitude towards political events. The aim of this research is to compare the average LQ45 stock returns before and after the 2024 presidential election. The population in this research is the LQ45 index. The sampling technique is a purposive sampling technique so that the sample used in this research is 45 companies or all companies listed on the LQ45 index for a period of 5 days before and 5 after the presidential election. The data collection technique is using the documentation method. The data analysis technique uses the paired sample t-test. The research results with a significance level of 5% show that there is no difference in the average LQ45 stock return before and after the presidential election because the significance level is above 0.05. Key words:, capital market, presidential election, stock returns.

## PENDAHULUAN
Pemilihan Umum (pemilu) merupakan lembaga demokrasi dimana rakyat menyuarakan haknya  dalam  hal  memilih  pemimpin  yang  dilakukan  oleh  semua  negara  demokrasi. Pelaksanaan pemilu sangatlah penting bagi semua negara terutama Indonesia yang mana merupakan negara demokrasi. Dalam hal ini, pemilu merupakan mekanisme yang dilakukan dalam pergantian kepemimpinan  (Yuniarthi & Sujana, 2016).  Pemilu serentak  di Indonesia telah  dilakukan  pada  14  Februari  2024  yaitu  pemilihan  presiden  dan  pemilihan  legislatif. Namun dalam pemilu ini, pemilihan presiden memiliki kontroversi (perdebatan) tersendiri di kalangan  masyarakat  yang  mana  menimbulkan  pro  dan  kontra  terhadap  pasangan  calon (paslon). Dimana hal ini membuat masyarakat bingung dalam menentukan pilihan yang tepat. Pilihan yang tepat yang dilakukan oleh masyarakat, akan memberi dampak yang positif pula kepada  negara  khususnya  dalam  bidang  perekonomian.  Hal  ini  dikarenakan  pemilihan presiden merupakan peristiwa politik yang dapat merubah tatanan negara melalui kebijakan- kebijakan dari paslon terpilih.
Pemilu serentak yaitu pemilihan presiden dan pemilihan legislatif telah dilakukan pada 14  Februari  2024.  Namun  dalam  pemilu  ini,  pemilihan  presiden  memiliki  kontroversi (perdebatan)  tersendiri  di  kalangan  masyarakat  yang  mana  menimbulkan  pro  dan  kontra terhadap  pasangan  calon  (paslon).  Dalam  hal  ini,  masyarakat  banyak  memperbincangkan masalah rekam jejak dari masing-masing paslon dan visi misi yang ditetapkan oleh masing- masing paslon, apakah visi dan misinya tersebut dapat dilaksanakan dengan tepat dan baik.
Dimana hal ini membuat masyarakat bingung dalam menentukan pilihan yang tepat. Pilihan yang tepat yang dilakukan oleh masyarakat, akan memberi dampak yang positif pula kepada negara  khususnya  dalam  bidang  perekonomian.  Hal  ini  dikarenakan  pemilihan  presiden merupakan peristiwa politik yang dapat merubah tatanan negara melalui kebijakan-kebijakan dari paslon terpilih.
Pemilihan presiden dapat berdampak pada pasar modal karena kegiatan dalam pasar modal tidak terlepas dari berbagai pengaruh lingkungan, baik lingkungan ekonomi maupun lingkungan non ekonomi (Manurung, 2019). Dalam hal ini, pemilihan presiden merupakan faktor dari lingkungan non ekonomi. Dampak faktor non ekonomi mempengaruhi aktivitas bursa saham yang berakibat terhadap naik turunnya perubahan harga saham dan volume perdagangan (Maharani & Putra, 2022). Peristiwa pemilihan presiden ini dapat menjadi salah satu  informasi  eksternal  yang  dapat  digunakan  oleh  para  investor  sebagai  pertimbangan sebelum melakukan keputusan investasi, agar ketika melakukan investasi para investor dapat memperoleh keuntungan yang diinginkan di masa yang akan datang (Mentayani dkk., 2016). Sedangkan yang menjadi salah satu informasi internal pada perusahaan ialah harga saham, apakah dari harga tersebut dapat memberikan keuntungan bagi investor. Keuntungan yang diperoleh dari kegiatan investasi di pasar modal yang dilakukan disebut dengan return saham (Setiyono & Amanah, 2016).

## METODE PENELITIAN
Penelitian ini menggunakan penelitian kuantitatif karena menekankan analisis pada data berupa  angka  yang  diolah  dengan  menggunakan  statistik  dengan  jenis  metode  yang digunakan ialah  komparatif. Objek yang  digunakan yaitu Perusahaan yang  terdaftar dalam indeks LQ45. Teknik analisis data yang digunakan dalam penelitian ini dengan menggunakan alat statistik excel dan SPSS yaitu Uji Normalitas,Uji Paired Sample T-Test, Uji Wilcoxon Signed Rank Test .
Metode analisis data yang digunakan dalam penelitian ini yaitu sebagai berikut:
1. Menghitung return saham setiap perusahaan yang terdaftar di indeks LQ45 yang mana data yang  digunakan  yaitu  harga  penutupan  5  hari  sebelum  dan  5  hari  sesudah  pemilihan presiden 14 Februari 2024. Rumus yang digunakan untuk menghitung return saham yaitu:
𝑅𝑖, 𝑡 = 𝑃𝑖, 𝑡 − 𝑃𝑖, 𝑡 − 1 𝑃𝑖, 𝑡 − 1
2. Menghitung  rata-rata return  saham  setiap  perusahaan  sebelum  dan  sesudah  pemilihan presiden 14 Februari 2024.
3. Menentukan nilai signifikan yaitu 0,05 dengan tingkat kepercayaan 95%.
4. Melakukan pengujian data rata-rata return saham setiap perusahaan sebelum dan sesudah pemilihan  presiden  14  Februari  2024  menggunakan  uji paired  sample  t-test  jika  data terdistribusi normal dan jika data tidak terdistribusi normal maka menggunakan wilcoxon signed rank test.

## HASIL DAN PEMBAHASAN
Berikut harga  penutupan  saham perusahaan dalam indeks LQ45 yang digunakan untuk menghitung return saham 5 hari sebelum dan 5 hari sesudah pemilihan presiden 14 Februari 2024:

## Tabel 1

## Harga Penutupan Saham Indeks LQ45 5
Hari Sebelum Pemilihan Presiden
Kode Saham Periode No H-6 H-5 H-4 H-3 H-2 H-1 1 ACES 820 810 830 830 815 820 2 ADRO 2,420 2,430 2,460 2,460 2,470 2,480 3 AKRA 1,590 1,605 1,630 1,620 1,630 1,635 4 AMRT 2,650 2,600 2,600 2,630 2,580 2,610 5 ANTM 1,525 1,440 1,425 1,410 1,465 1,545 6 ARTO 3,070 3,050 3,040 3,050 3,150 3,100 7 ASII 5,325 5,175 5,250 5,325 5,300 5,200 8 BBCA 9,700 9,575 9,625 9,700 9,800 9,725 9 BBNI 5,775 5,750 5,775 5,750 5,950 5,875 10 BBRI 5,850 5,775 5,825 5,850 6,025 6,000 11 BBTN 1,280 1,270 1,260 1,255 1,360 1,345 12 BMRI 6,675 6,825 6,850 6,950 7,100 7,025 13 BRIS 2,320 2,310 2,310 2,360 2,370 2,350 14 BRPT 1,050 1,030 1,045 1,050 1,015 975 15 BUKA 185 180 179 177 176 174 16 CPIN 4,640 4,720 4,840 4,710 4,750 4,760 17 EMTK 484 462 474 472 474 464
18 ESSA 505 545 530 525 520 525 19 EXCL 2,310 2,270 2,370 2,300 2,330 2,310 20 GGRM 19,675 19,525 20,350 19,900 19,950 19,900 21 GOTO 90 84 84 84 86 86 22 HRUM 1,180 1,155 1,140 1,105 1,115 1,135 23 ICBP 11,575 11,475 11,525 11,425 11,650 11,375 24 INCO 3,890 3,830 3,670 3,660 4,060 4,050 25 INDF 6,400 6,300 6,350 6,350 6,400 6,350 26 INKP 8,125 7,900 8,000 7,950 7,850 7,950 27 INTP 8,925 8,900 8,950 8,800 8,900 8,725 28 ITMG 26,225 26,200 26,650 26,700 27,050 27,125 29 KLBF 1,540 1,545 1,545 1,500 1,490 1,480 30 MAPI 1,975 1,930 1,955 1,975 1,965 1,970 31 MBMA 700 670 660 650 630 625 32 MDKA 2,550 2,480 2,460 2,410 2,440 2,410 33 MEDC 1,155 1,115 1,115 1,150 1,185 1,185 34 MTEL 680 670 670 670 670 660 35 PGAS 1,135 1,140 1,155 1,155 1,160 1,150 36 PGEO 1,285 1,220 1,220 1,180 1,215 1,210 37 PTBA 2,540 2,540 2,560 2,610 2,650 2,640 38 PTMP 234 232 232 222 228 242 39 SIDO 500 505 500 500 505 500 40 SMGR 6,325 6,275 6,250 6,150 6,200 6,150 41 SRTG 1,525 1,525 1,550 1,555 1,580 1,590 42 TLKM 3,990 3,980 3,980 3,980 4,000 3,980 43 TOWR 925 905 910 880 880 880 44 UNTR 22,850 22,675 22,800 22,900 23,225 23,150 45 UNVR 3,170 3,200 3,250 3,270 2,920 2,800
Sumber: www.idx.co.id (data diolah 2024)
Dari  data  harga  penutupan  saham  diatas,  terlihat  perusahaan  yang  harga sahamnya terus meningkat selama H-5 sampai H-1 sebelum pemilihan presiden yaitu Adaro  Energy  Indonesia  Tbk  (ADRO)  dan  Saratoga  Investama  Sedaya  Tbk  (SRTG). Sedangkan perusahaan yang harga sahamnya semakin menurun mulai dari H-5 sampai H-1  yaitu  Bukalapak.com  Tbk  (BUKA),  Vale  Indonesia  Tbk  (INCO),  Merdeka  Battery Materials Tbk (MBMA), Dayamitra Telekomunikasi Tbk (MTEL).

## Uji Normalitas
Tabel 2 Uji Normalitas Kolmogorov-Smirnov a Statistic df Sig. SEBELUM .113 45 .188 SESUDAH .123 45 .083
Pada tabel 1 terlihat nilai signifikan sebelum pemilihan presiden sebesar 0,188 > 0,05 dan nilai signifikan sesudah pemilihan presiden sebesar 0,083 > 0,05. Artinya data yang digunakan dalam penelitian ini terdistribusi normal. Maka uji yang digunakan untuk menganalisis data yaitu uji paired sample t-test.
Uji Paired Sample t-Test
Tabel 3 Uji Paired Sample t-Test
Paired Samples Statistics
Mean N Std. Deviation Std. Error Mean Pair 1 SEBELUM -.001208888 45 .0081240202 .0012110574 SESUDAH .000754500 45 .0108258923 .0016138287
Sumber: Data diolah di SPSS (2024)
Pada  tabel  diatas,  terlihat  bahwa mean  (rata-rata)  return  saham  LQ45  sebelum pemilihan  presiden  yaitu  -0,001208888,  sedangkan  rata-rata return  saham  sesudah pemilihan presiden yaitu 0,000754500.
Tabel  4

## Paired Samples Test
Paired Differences Std. Deviati o n
Std. Error Mean 95% Confidence Interval of the Difference Sig. (2- tailed) Mean Lower Upper t df Pair 1  SEBELUM - SESUDAH - .00196338 77 .0128716 381 .0019187 905 - .0058304 559 .0019036 805 - 1.023 44 .312
Sumber: Data diolah di SPSS (2024)
Berdasarkan tabel diatas, terlihat nilai Sig. (2-tailed) sebesar 0,312 dengan selisih rata-rata ( mean) return saham sebelum dan  sesudah  pemilihan  presiden sebesar  -0,0019633877. Nilai standar  deviasi  ( standard  deviation)  sebesar  0,0128716381.  Nilai  interval  keyakinan  (95% Confidence Interval of the Difference) terlihat nilai terendah (lower) sebesar -0,0058304559 dan nilai tertinggi  (upper)  sebesar  0,0019036805.  Adapun  nilai  t hitung sebesar  -1,023  dan  nilai  df ( degree of freedom) sebesar 44 dan nilai signifikan 0,05/2 sama dengan 0,025 yang mana nilai ini menjadi acuan untuk mencari nilai t tabel . Sehingga ditemukan nilai t tabel sebesar 2,015. Artinya nilai t hitung yaitu -1,023 < t tabel yaitu 0,025.
Dari  hasil  tersebut,  maka  dapat  dikatakan  bahwa  tidak  terdapat  perbedaan  rata-rata return saham LQ45 yang signifikan sebelum dan sesudah pemilihan presiden 14 Februari 2024. Perubahan yang tidak signifikan pada  rata-rata return saham menunjukkan bahwa informasi yang  terkandung  dalam  peristiwa  pemilihan  presiden  tahun  2024  tidak  cukup  kuat  untuk mempengaruhi  investor.  Hal  ini  disebabkan  karena  para  pelaku  pasar  (investor)  telah mengantisipasi terlebih dahulu informasi yang terkandung pada peristiwa pemilihan presiden, sehingga para pelaku pasar tidak terpengaruh terhadap informasi mengenai pemilihan presiden dalam hal pengambilan keputusan untuk melakukan investasi baik sebelum pemilihan presiden dilaksanakan maupun sesudah dilaksanakan. Selain itu, dikarenakan ketidakpastian politik yang menyebabkan  para  investor  berhati-hati  dalam  melakukan  investasi  di  sekitaran  periode peristiwa pemilu. Sikap kehatian-hatian tersebut membuat para investor wait and see terhadap peristiwa  pemilihan  presiden  baik  sebelum  dilaksanakan  maupun  sesudah  dilaksanakan pemilihan presiden sehingga tidak terdapat perbedaan yang signifikan rata-rata return saham LQ45.
Ketidakpastian  politik  tersebut  membuat  para  investor  untuk wait  and  see  terhadap peristiwa pemilihan presiden karena dengan adanya perubahan pemimpin suatu negara akan menyebabkan  perubahan  haluan  ekonomi  negara  tersebut.  Sehingga  tidak  heran  jika  para investor lebih memilih untuk menunggu serta mengamati perubahan tersebut. Para investor akan  melihat  program-program  dan  kebijakan  dari  pemimpin  yang  terpilih,  sehingga  para investor dapat merencanakan investasi dengan baik yang dapat memberikan keuntungan serta dapat mengurangi risiko investasi.
Hasil penelitian ini sama dengan hasil penelitian yang dilakukan oleh L. Z. Fitri & Tjahjono,
(2021) yang menyatakan bahwa tidak terdapat perbedaan return saham sebelum dan sesudah pemilihan presiden tahun 2019. Hasil penelitian yang dilakukan oleh Mansur & Jumaili, (2014) juga menunjukkan tidak terdapat perbedaan return saham sebelum dan sesudah pemilu tahun 2014.

## SIMPULAN
Berdasarkan penelitian ini, diperoleh bahwa tidak terdapat perbedaan yang signifikan pada  rata-rata return  saham  LQ45  sebelum  dan  sesudah  pemilihan  presiden.  Hal  ini disebabkan  karena  para  investor  telah  mengantisipasi  informasi  mengenai  pemilihan presiden, sehingga pemilihan presiden tidak mempengaruhi keputusan para investor. Selain itu, para investor memilih untuk wait and see hingga pemilihan presiden selesai dilaksanakan agar dapat mengambil keputusan investasi yang baik dan mengantisipasi timbulnya risiko akibat dari ketidakpastian politik.

## DAFTAR PUSTAKA
Fitri, L. Z., & Tjahjono, A. (2021). Analisis Perbandingan Harga Saham, Return Saham, Dan Risiko Investasi Sebelum Dan Sesudah PILPRES 2019 (Event Study Pada Perusahaan Manufaktur Sektor Industri Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia). STIE Widya Wiwaha.
Maharani,  I.  A.  S.,  &  Putra,  I.  M.  P.  D.  (2022).  Reaksi  Pasar  Terhadap  Penerapan  Kebijakan Pembatasan  Sosial  Berskala  Besar  Tahap  I  Perusahaan  Sektor  Kesehatan  BEI. E-Jurnal Akuntansi, 32(4), 1069. https://doi.org/10.24843/eja.2022.v32.i04.p18
Manurung, H. (2019). Pengaruh Pemilu Serentak Terhadap Return Saham di Indonesia. Journal of Business Studies, xx(x), 1 – 17. http://journal.uta45jakarta.ac.id/index.php/jbsuta
Setiyono, E., & Amanah, L. (2016). Pengaruh kinerja keuangan dan ukuran perusahaan terhadap return saham. Jurnal Ilmu Dan Riset Akuntansi (JIRA), 5(5).
Yuniarthi,  N.  N.  S.,  &  Sujana,  I.  K.  (2016).  Reaksi  Pasar  Modal  Terhadap  Pencalonan  Jokowi Menjadi Presiden Republik Indonesia. E-Jurnal Akuntansi Universitas Udayana, 16(2), 951 –
977.