Jurnal Ekonomi dan Bisnis, Vol. 9 No. 1 Januari 2022 P - ISSN : 2503-4413 E - ISSN : 2654-5837, Hal 104 – 111

## ANALISIS PENGARUH MEKANISME GOOD CORPORATE GOVERNANCE DAN VARIABEL KEUANGAN TERHADAP NILAI PERUSAHAAN
(Studi Pada Perusahaan Sub Sektor Property dan Real Estate yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia)
Oleh: Bahriyah Eka Musha Bakti,
Fakultas Ekonomi dan Bisnis/Akuntansi,
Universitas Muhammadiyah Surakarta
Email: ekabahri2016@gmail.com

## Triyono
Fakultas Ekonomi dan Bisnis/Akuntansi, Universitas Muhammadiyah Surakarta Email: tri280@ums.ac.id Article Info Abstract Article History : Received  03 Januari - 2022 Accepted  29 January - 2022 Available Online 31 Januari - 2022
The  purpose  of  this  study  was  to  determine  and  test  whether  the mechanism of good corporate governance (board of commissioners, independent commissioners, institutional ownership,  managerial  ownership  and  audit  committee)  and financial  variables  were  measured  by  financial  ratios  such  as liquidity, leverage, profitability and activity. have an influence on firm value. In property and real estate sub-sector companies listed on the Indonesia Stock Exchange. This study uses 135 property and real  estate  sub-sector  companies  listed  on  the  Indonesia  Stock Exchange  which  were  selected  using  the  purposive  sampling method  in  the  period  2018  to  2020.  The  data  in  this  study  were analyzed using the multiple linear regression analysis method. The results  of  this  study  indicate  that  the  board  of  commissioners, institutional ownership, and activities have an effect on firm value. Meanwhile,  independent  commissioners,  managerial  ownership, audit committee, liquidity, leverage, and profitability have no effect on firm value. Keyword : Company Value, Good Corporate Governance, Financial Variables

## 1. PENDAHULUAN
Dunia  saat  ini  telah  memasuki  Revolusi Industri ke-4 (Industry 4.0) . Bahkan pada tahun 2016, sebuah inisiatif yang disebut “Masyarakat 5.0”  atau  “Society  5.0”  yang  diusulkan  oleh Kabinet Jepang dalam Rencana Dasar Sains dan Teknologi ke-5 dengan visi untuk menciptakan “Masyarakat Super Cerdas” (MSC). Dilihat dari perjalanan  revolusi  dunia,  tentunya  Indonesia harus  siap  menghadapi  kemajuan  yang  sama dengan negara-negara lain.
Indonesia  saat  ini  menempati  urutan  ke-5 dalam  industri  dunia.  Meningkatnya  pangsa pasar  menjadi  salah  satu  peluang  bagi perusahaan Indonesia untuk memperluas pemasaran  produk  ke  pasar  Asia  Tenggara. Untuk  memasuki  pasar  yang  lebih  luas, perusahaan  perlu  menambah  jumlah  produksi. Peningkatan  jumlah  produksi  pasti  akan membutuhkan  lebih  banyak  dana.  Salah  satu sumber pendanaannya adalah investasi baik dari investor dalam maupun luar negeri. Persaingan yang ketat antar perusahaan untuk meningkatkan
kinerja masing-masing perusahaan.
Nilai  perusahaan  mencerminkan  keadaan perusahaan  saat ini dan dapat menggambarkan prospek perusahaan di masa yang akan datang. Akibatnya,  nilai  perusahaan  dianggap  dapat mempengaruhi  penilaian  investor  terhadap perusahaan. Nilai perusahaan dapat berupa nilai aset  dan  keahlian  manajemen  dari  manajemen perusahaan.  Salah  satu  aset  perusahaan  adalah saham,  semakin  tinggi  harga  saham  suatu perusahaan  maka  semakin  tinggi  pula  nilai perusahaan  tersebut.  Semakin  tinggi  nilai perusahaan  maka  semakin  baik  perusahaan tersebut dapat meningkatkan kinerjanya.
Nilai  perusahaan  dapat  diperkirakan dengan  menggunakan  penunjuk  Price  to  Book Value  (PBV)  yang  merupakan  korelasi  antara harga pasar suatu saham dengan nilai bukunya. Dilihat  dari  proporsi  PBV,  cenderung  terlihat bahwa  nilai  perusahaan  dapat  diterima  ketika nilai  PBV  lebih  dari  satu  (overvalued),  yaitu nilai  pasar  lebih  menonjol  daripada  nilai  buku perusahaan.  Semakin  tinggi  PBV,  semakin efektif  perusahaan  dalam  menghasilkan  nilai atau berkembang bagi investor. Dalam keadaan lain,jika  nilai  perusahaan  tercermin  tidak  baik, artinya PBV di bawah satu (undervalued).
Penelitian mengenai nilai perusahaan yang dipengaruhi  oleh good  corporate  governance dilakukan  oleh  (Badruddien  et  al.,  2017); menguraikan  GCG  adalah  komponen  penting dalam  meningkatkan  produktivitas  keuangan, yang menggabungkan perkembangan hubungan
antara  manajemen  perusahaan,  dewan  direksi, para  pemegang  saham  dan stakeholders lainnya.  Tingginya  nilai  perusahaan  akan menarik banyak investor pada saham perusahaan,  sehingga  tata  kelola  perusahaan harus  semakin  baik.  Proksi  yang  digunakan untuk  mengukur  GCG  dalam  penelitian  ini yaitu  dewan  komisaris,  komisaris  independen, kepemilikan institusional, kepemilikan manajerial dan komite audit.
Variabel  keuangan  dapat  dihitung  dengan rasio  keuangan  yang  tercantum  dalam  laporan keuangan  telah  diterbitkan  dan  dipublikasikan (Dedy  et  al.,  2013).  Dalam  penelitian  ini, variabel  keuangan  dapat  digambarkan  dengan likuiditas, leverage, profitabilitas dan aktivitas. Rasio  tersebut  berperan  dalam  menciptakan kinerja  keuangan  yang  efektif  yang  juga berdampak pada penciptaan nilai perusahaan.
Penelitian  ini  merupakan  pengembangan dari penelitian sebelumnya yang dilakukan oleh (Agustina, 2017). Dalam penelitian sebelumnya menggunakan  variabel  corporate  governance yang  terdiri  dari  jumlah  dewan  komisaris, dewan  komisaris  independen,  kepemilikan institusional,  kepemilikan  manajerial,  komite audit. Serta variabel keuangan yang terdiri dari likuiditas, leverage, profitabilitas, dan aktivitas yang berpengaruh terhadap nilai perusahaan.
Sedangkan perbedaan penelitian ini dengan  penelitian  sebelumnya  yaitu  adanya perbedaan pengukuran terhadap nilai perusahaan, dan jenis perusahaannya.
Pengukuran  variabel  nilai  perusahaan  pada penelitian sebelumnya menggunakan Tobins’Q, dan  jenis  perusahaan  yang  digunakan  dalam penelitiannya adalah perusahaan non keuangan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia. Adapun pengukuran  variabel  nilai  perusahaan  yang digunakan dalam penelitian ini yaitu menggunakan  PBV  dan  jenis  perusahaan  yang digunakan dalam penelitian ini adalah perusahaan  sub  sektor  property  dan  real  estate yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia.
Apakah terdapat pengaruh dewan komisaris,  komisaris  independen,  kepemilikan institusional,  kepemilikan  manajerial,  komite audit, likuiditas, leverage, profitabilitas, aktivitas terhadap nilai perusahaan, merupakan masalah dari penelitian yang dapat dijelaskan. Tujuan  dari  penelitian  ini  adalah  untuk mendapatkan  bukti  empiris  sejauh  mana terdapat  pengaruh  ukuran  dewan  komisaris, dewan  komisaris  independen,  kepemilikan institusional,  kepemilikan  manajerial,  komite audit, likuiditas, leverage, profitabilitas, aktivitas  terhadap  nilai  perusahaan.  Dengan
adanya  penelitian  ini  diharapkan  dapat membantu investor untuk mengetahui informasi untuk  menganalisis  perusahaan  serta  dapat dijadikan  pertimbangan  untuk  pengambilan keputusan  investasi  pada  perusahaan  di  masa yang akan akan dating.
Bagi  perusahaan  bisa  dijadikan  sebagai alat untuk mengambil keputusan agar perusahaan  dapat  memperoleh  laba  yang maksimal  dari  hasil  usahanya.  Selain  itu, penelitian  ini  diharapkan  dapat  memberikan solusi  terbaik  dalam  mengatasi  berbagai ancaman yang timbul pada waktu pengoperasian  perusahaan  agar  perusahaan dapat  bersaing.  Sedangkan  bagi  peneliti  bisa dijadikan acuan ataupun ilmu pengetahuan bagi penelitian selanjutnya serta para pelajar, untuk mendapatkan  gambaran  ketika  melakukan penelitian mengenai apa yang dapat mempengaruhi nilai perusahaan, serta menambah  wawasan  baru  serta  pengalaman yang lebih luas.

## 2. KAJIAN PUSTAKA DAN PENGEMBANGAN HIPOTESIS Teori Keagenan (Agency Theory)
Agency  Theory  merupakan  kontrak  yang didesain  dengan  tepat  untuk  menyelaraskan kepentingan prinsipal dan agen dalam hal yang terjadi  pada  perbedaan  kepentingan  (Scott  & O’Brien,  2003).  Teori  agensi  mengasumsikan bahwa konflik kepentingan antara principal dan agent timbul  karena  masing-masing  individu semata-mata  termotivasi  oleh  kepentingan  diri sendiri. (Jensen & Meckling, 1976) menyatakan bahwa  kontrak  antara  manajer (agent) dengan investor (principal) merupakan  hubungan keagenan.
Terjadinya  konflik  kepentingan  antara pemilik  dan  agen  bisa  disebabkan  karena Tindakan agen tidak sesuai dengan kepentingan principal, mengakibatkan  terpicunya  biaya keagenan (agency  cost). Menuru  (Eisenhardt, 1989)  teori  agensi  dijelaskan  dengan  tiga asumsi  yaitu  (1)  manusia  pada  umumnya bersifat individualis (self interest) , (2) manusia memiliki keterbatasan berfikir mengenai
persepsi masa mendatang (bounded rationality), dan  (3)  manusia  ingin  terhindar dari  resiko (risk  averse). Adanya  asumsi  sifat dasar manusia tersebut, tidak menutup kemungkinan  manajer  sebagai  manusia  akan bertindak berdasarkan sifat opportunistic, yaitu individualis.

## Teori Sinyal
Latar  belakang  timbulnya  teori  sinyal yaitu,  adanya  dorongan  perusahaan  untuk mengungkapkan informasi untuk pihak eksternal,  karena  terjadi  asimetri  informasi antara manajemen dengan pihak eksternal. Pada teori  sinyal,  asimetri  informasi  dapat  diatasi dengan  memberikan  informasi  penting  kepada pihak  eksternal  perusahaan.  Informasi  yang lengkap, relevan, akurat  dan tepat waktu harus disampaikan  kepada  pihak  eksternal  seperti pemegang  saham,  karena  informasi  tersebut dibutuhkan  oleh  para  investor  di  pasar  modal sebagai alat analisis untuk melakukan keputusan investasi (Moeljadi, 2014).
Menurut (Yuniati et al., 2016) menyatakan bahwa  perusahaan  yang  berkualitas  dengan sengaja  akan  memberikan  sinyal  pada  pasar, diharapkan pasar dapat membedakan perusahaan  yang  baik  dan  yang  buruk. Informasi yang baik sangat diperlukan investor sebagai  alat  analisis  dalam  pengambilan keputusan terkait investasi. Perusahaan umumnya lebih mengetahui peluang perusahaan dimasa yang akan datang dibandingkan  dengan  pihak  luar,  hal  tersebut mengakibatkan  terbatasnya  informasi  antara perusahaan dan pihak luar. Dengan adanya hal itu nilai perusahaan dapat ditingkatkan dengan caranmengurangi  keterbatasan  informasi  dan memberikan sinyal baik bagi pihak luar.

## Nilai Perusahaan
Nilai perusahaan sama dengan nilai pasar, karena  nilai  perusahaan  dapat  memberikan keuntungan pemegang saham secara maksimal apabila  harga  saham  perusahaan  meningkat. Berbagai kebijakan yang diambil oleh manajemen  dalam  upaya  untuk  meningkatkan nilai perusahaan melalui peningkatan keuntungan pemilik dan para pemegang saham yang  tercermin  pada  harga  saham  (E.  F. Brigham & Houston, 2006).
Cara  untuk  menghitung  nilai  perusahaan adalah dengan menggunakan Price Book Value (PBV).  PBV  merupakan  nilai  yang  ditentukan pasar keuangan pada organisasi perusahaan dan manajemen  sebagai  sebuah  perusahaan  yang terus  tumbuh  (E.  Brigham,  n.d.)  PBV merupakan  rasio  yang  menunjukkan  hasil perbandingan  antara  harga  pasar  per  lembar saham dengan nilai buku per lembar saham.

## Good corporate governance
Tata  kelola  perusahaan  yang  baik  (GCG)
adalah prinsip yang memandu dan
mengendalikan  perusahaan,  tujuannya  adalah
untuk  menyeimbangkan  antara  kekuatan  dan wewenang perusahaan, serta untuk
menginformasikan kepada pemangku
kepentingan, terutama pemegang saham (pemegang  saham  perusahaan)  dan  pemangku kepentingan (stakeholder).
Berdasarkan  Pedoman  Umum Good Corporate Governance Indonesia yang dikemukakan oleh Komite Nasional Kebijakan Governance (KNKG), Good Corporate
Governance memiliki  prinsip-prinsip  sebagai berikut:  (1) Transparancy, (2)  Accountability,
(3)  Responsibility,  (4) Independency, (5)
Fairmess.

## Variabel Keuangan
Pengukuran  umum  kondisi  Kesehatan perusahaan  pada  suatu  periode  juga  dapat menggunakan variabel keuangan, selain itu juga dapat  digunakan  untuk  perbandingan  antara perusahaan  yang  berada  dalam  jenis  industri yang  sama  maupun  industri  yang  berbeda (Gamayuni, 2012). Rasio Keuangan merupakan proksi dari variabel keuangan. Rasio keuangan berkaitan  dengan  metode  menghitung  dan menafsirkan rasio keuangan untuk menganalisa dan  memantau  kinerja  perusahaan  (Gitman  & Zutter, 2011).

## Kerangka Teoritis
Dalam penelitian ini,variabel nilai perusahaan  diukur  dengan  Price  Book  Value (PBV).  Sementara  untuk  karakteristik Good Corporate  Governance diukur  menggunakan proksi dewan komisaris, komisaris independen, kepemilikan institusional, kepemilikan manajerial,  komite  audit.  Variabel  keuangan diukur menggunakan proksi, likuiditas, leverage,  profitabilitas,  aktivitas.  Kerangka Teori  dalam  penelitian  ini  adalah  sebagai berikut:

## Hipotesis Penelitian
Hipotesis  merupakan  sebuah  pernyataan bersifat  praduga  serta  masih  memerlukan  data
untuk menguji kebenaran atas dugaan/pernyataan  tersebut.  Hipotesis  dalam penelitian ini adalah:
H1:  Dewan  komisaris  berpengaruh  terhadap nilai perusahaan H2: Komisaris independen berpengaruh terhadap nilai perusahaan
H3:  Kepemilikan  institusional  berpengaruh terhadap nilai perusahaan H4:  Kepemilikan  manajerial  berpengaruh terhadap nilai perusahaan H5:  Komite  audit  berpengaruh  terhadap  nilai perusahaan H6:  Likuiditas  berpengaruh  terhadap  nilai perusahaan
H7:  Leverage  berpengaruh  terhadap  nilai perusahaan
H8:  Profitabilitas  berpengaruh  terhadap  nilai perusahaan H9:  Aktivitas  berpengaruh  terhadap  nilai perusahaan

## 3. METODE PENELITIAN
Penelitian  dilakukan  dengan  pendekatan kuantitatif, yaitu penelitian yang menggambarkan objek penelitian menggunakan alat  uji  statistik  untuk  menguji  hipotesis penelitian  dengan  hubungan  kausal.  Pada penelitian  ini,  hubungan  sebab-akibat  yang diteliti  mengenai  pengaruh  mekanisme good corporate  governance dan  variabel  keuangan terhadap nilai perusahaan pada perusahaan sub sektor property dan real estate yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode 2018-2020.
Pengumpulan  data  dilakukan  dengan metode  dokumentasi  dari  sumber  data  buku referensi  dan  jurnal,  serta  dengan  mengakses situs  web.  Data  yang  digunakan  dalam penelitian  ini  merupakan  data  sekunder  yaitu laporan  keuangan  tahunan  dari  masing-masing perusahaan  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek Indonesia.
Populasi  dari  penelitian  ini  adalah perusahaan  sub  sektor  property  dan  real  estate yang  terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  (BEI) periode 2018-2020, dan sampel yang digunakan adalah  perusahaan  yang  memenuhi  kriteria sampling.
Pemilihan  sampel  dalam  penelitian  ini menggunakan  pendekatan non  probability random  sampling dengan  metode purposive sampling dimana  perusahaan  yang  memenuhi kriteria yaitu: (1) perusahaan property dan real estate  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia (BEI)  tahun  2018-2020,  (2)  Perusahaan Perusahaan property dan real  estate yang mempublikasi laporan keuangan di Bursa Efek
Indonesia (BEI) dan website perusahaan terkait tahun 2018-2020, (3) Perusahaan property dan real  estate yang  menggunakan  mata  uang rupiah dalam laporan keuangan, (4) Perusahaan yang  memiliki  laporan  keuangan  dengan  nilai total  ekuitas  positif.  Analisis  yang  dilakukan dalam  penelitian  ini  adalah  analisis  regresi linear berganda dengan data berupa data panel.

## 4. HASIL DAN PEMBAHASAN
Terdapat 135 perusahaan yang memenuhi  kriteria sampling serta dapat diolah, dari  237  perusahaan  property  dan  real  estate yang terdaftar pada BEI.

## Tabel 1. Hasil Pemilihan Sampel
Kriteria Sampel Jumlah
Perusahaan property dan real estate yang
terdaftar di BEI tahun 2017-2019 79

## Dikurangi
Perusahaan property dan real estate yang tidak terdaftar di BEI selama periode 2018-2020
(21)
Perusahaan property dan real estate yang tidak menerbitkan laporan keuangan tahunan yang berakhir pada tanggal 31 Desember pada tahun
2018-2020 di BEI dan website perusahaan terkait. (6)
Perusahaan property dan real estate yang tidak menggunakan mata uang rupiah dalam laporan keuangannya. (0)
Perusahaan property dan real estate yang tidak menyajikan data dan informasi yang dibutuhkan untuk menganalisis pengaruh mekanisme GCG dan variabel keuangan terhadap nilai perusahaan. (0) Jumlah sampel yang memenuhi kriteria 52 Total perusahaan yang memenuhi kriteria awal x 3 tahun 156
Dikurangi perusahaan property dan real estate yg tidak memiliki nilai total ekuitas positif disetiap tahunnya (1) Dikurangi data outlier (20) Total perusahaan yang memenuhi kriteria akhir 135 Analisis statistik deskriptif yang dilakukan berdasarkan data yang dihimpun adalah sebagai berikut
Tabel 2. Analisis Statistik Deskriptif
Variabel N Minimum Maximum Mean Std. Deviasi NP 135 0,097 2,903 0,69607 0,602809 PDK 135 1,000 16,000 4,30370 2,138049 PDKI 135 0,000 1,000 0,41800 0,124756 KI 135 0,000 0,978 0,58733 0,249444 KM 135 0,000 0,820 0,09417 0,188361 UKA 135 0,000 5,000 2,97778 0,480464 LIK 135 0,179 24,882 3,20838 3,298859 LEV 135 0,043 3,475 0,74944 0,648798 PROF 135 -0,554 0,329 0,01241 0,117754 AKTI 135 0,000 0,389 0,13843 0,86783 Valid N 135 Sumber: data diolah dengan spss
Selanjutnya  dilakukan  uji  asumsi  klasik yang terdiri dari sebagai berikut:
Uji Normalitas Variabel Asymp. Sig. (2-tailed) Keterangan Unstandardized Residual 0,254 Terdistribusi Secara Normal
Pada  uji  normalitas  yang  pertama  data tidak  terdistribusi  normal,  sehingga  dilakukan uji outlier. Dari hasil uji outlier menunjukkan 20 perusahaan  yang  tidak  memenuhi  kriteria. Maka sampel yang digunakan dalam penelitian selanjutnya berjumlah 135 perusahaan. Berdasarkan  perhitungan  SPSS  diperoleh  nilai signifikansi  dari  uji  normalitas  0,254>0,05 maka  dapat  diinterpretasikan  bahwa  nilai residual terdistribusi normal.
Uji Multikolinearitas Tabel 4. Analisis Statistik Deskriptif Model Collinearity Statistic Keterangan Tolerance VIF PDK 0,805 1,243 Tidak Terdapat Multikolinieritas PDKI 0,782 1,279 Tidak Terdapat Multikolinieritas KI 0,631 1,584 Tidak Terdapat Multikolinieritas KM 0,592 1,689 Tidak Terdapat Multikolinieritas UKA 0,831 1,203 Tidak Terdapat Multikolinieritas LIK 0,864 1,158 Tidak Terdapat Multikolinieritas LEV 0,769 1,300 Tidak Terdapat Multikolinieritas PROF 0,833 1,200 Tidak Terdapat Multikolinieritas AKTI 0,857 1,167 Tidak Terdapat Multikolinieritas
Sumber: data diolah dengan spss Dari hasil yang diperoleh, semua variabel independen  mempunyai  nilai  tolerance  >0,10 dan nilai VIF <10, maka dapat dikatakan tidak terjadi multikolinearitas.

## Uji Heteroskedastisitas
Tabel 5. Analisis Statistik Deskriptif
Sumber: data diolah dengan spss Dari hasil  yang diperoleh, semua  variabel independen  mempunyai  nilai  signifikan  >0,05 sehingga tidak terjadi heteroskedastisitas.
Variabel Signifikansi Keterangan PDK 0,079 Tidak Terjadi Heteroskedastisitas PDKI 0,162 Tidak Terjadi Heteroskedastisitas KI 0,125 Tidak Terjadi Heteroskedastisitas KM 0,296 Tidak Terjadi Heteroskedastisitas UKA 0,310 Tidak Terjadi Heteroskedastisitas LIK 0,469 Tidak Terjadi Heteroskedastisitas LEV 0,930 Tidak Terjadi Heteroskedastisitas PROF 0,813 Tidak Terjadi Heteroskedastisitas AKTI 0,228 Tidak Terjadi Heteroskedastisitas
Uji Autokorelasi Tabel 6. Analisis Statistik Deskriptif Keterangan Durbin Watson Kesimpulan Nilai Perusahaan 1,854 Tidak Terjadi Autokorelasi
Sumber: data diolah dengan spss
Berdasarkan  tabel  IV.6  dapat  diketahui nilai Durbin Watson sebesar 1,854 yang berada diantara -2 sampai dengan 2. Dengan demikian dapat  disimpulkan  bahwa  model  regresi  yang digunakan  dalam  penelitian  ini  tidak  terkena autokorelasi.

## Pengujian Hipotesis

## Tabel 7. Analisis Hasil Uji Regresi Linier Berganda
Mo del Coeff icient s t Sig. Keterangan 1 (Constant) -,439  -1,328 ,187 DEWAN KOMISARIS ,141  6,659 ,000 Signifikan KOMISARIS INDEPENDEN ,236 ,639 ,524 Tidak Signifikan KEPEMILIKAN INSTITUSIONAL ,632  3,076 ,003 Signifikan KEPEMILIKAN MANAJERIAL ,362  1,289 ,200 Tidak Signifikan KOMITE AUDIT -,056  -,606 ,545 Tidak Signifikan LIKUIDITAS -,015 - 1,161 ,248 Tidak Signifikan LEVERAGE ,057 ,792 ,430 Tidak Signifikan PROFITABILITAS ,267 ,705 ,482 Tidak Signifikan AKTIVITAS 1,407  2,778 ,006  Signifikan F.Hitung 10,482 P (Value) 0,05 Adjusted 𝑅 2 0,389 Sig 0,000 Sumber: data diolah dengan spss
Berdasarkan  hasil  perhitungan  diatas diketahui  nilai  signifikan  untuk  pengaruh variabel  x  secara  simultan  terhadap  y  adalah sebesar 0,000<0,05 sehingga dapat disimpulkan bahwa  variabel  dewan  komisaris,  komisaris independen, kepemilikan institusional, kepemilikan manajerial, komite audit, likuiditas, leverage, profitabilitas, dan aktivitas secara  simultan  berpengaruh  signifikan  pada kualitas audit.

## Uji Koefisien Determinasi
Berdasarkan dari hasil perhitungan tabel 7 tersebut, nilai Adjusted R square sebesar 0,389. Hal  ini  berarti  38,9%  perubahan  yang  terjadi pada pada variabel dependen Nilai Perusahaan disebabkan oleh perubahan variabel independen. Sedangkan 61,1% variabel
dependen dipengaruhi oleh variabel lain diluar penelitian ini.

## Uji Parsial (Uji T)
Berdasarkan tabel 7 dari hasil yang telah diolah, dapat  disimpulkan  bahwa  variabel  independen berupa  dewan  komisaris  sebesar  0,000<0,05 (signifikansi)  sehingga  memberikan  pengaruh secara parsial terhadap variabel Nilai Perusahaan.
Selanjutnya,  variabel  independen  berupa kepemilikan  institusional  sebesar  0,003<0,05 sehingga  memberikan  pengaruh  secara  parsial terhadap variabel Nilai Perusahaan.
Selanjutnya,  variabel  independen  berupa aktivitas sebesar 0,006<0,05 sehingga memberikan  pengaruh  secara  parsial  terhadap variabel Nilai Perusahaan.

## 5. KESIMPULAN
Berdasarkan penelitian yang telah dilakukan  diperoleh  hasil  dimana  dewan komisaris berpengaruh signifikan terhadap nilai perusahaan,  hal  tersebut  dikarenakan  dengan adanya  dewan  komisaris  yang  bekerja  secara optimal  didalam  suatu  perusahaan  maka  dapat mempengaruhi nilai perusahaan, karena dewan komisaris  adalah  bagian  dari  organisasi perusahaan  yang  bertindak  sebagai  pengawas secara  umum  dan  khusus  didalam  berjalannya suatu kegiatan perusahaan.
Selanjutnya,  kepemilikan  institusional berpengaruh signifikan terhadap nilai perusahaan,  karena  kepemilikan  institusional dapat  mendorong  peningkatan  pengawasan yang  lebih  optimal  sehingga  keberadaannya memiliki  arti  penting  bagi  pemonitoran manajemen.  Kepemilikan  institusional  dapat meingkatkan nilai perusahaan, dengan memanfaatkan informasi, serta dapat mengatasi konflik keagenan karena dengan meningkatnya kepemilikan institusional maka segala aktivitas perusahaan  akan  diawasi  oleh  pihak  institusi atau Lembaga.
Selanjutnya, aktivitas berpengaruh signifikan  terhadap  nilai  perusahaan,  karena pada  penelitian  ini  efektivitas  penggunaan seluruh  harta  perusahaan  dalam  rangka menghasilkan penjualan mengalami peningkatan,  sehingga  setiap  rupiah  yang diinvestasikan  dalam  bentuk  harta  perusahaan juga  meningkat  maka  ini  akan  menarik perhatian  para  pemegang  saham  bahwa kemampuan  perusahaan  untuk  membayarkan dividen  juga  meningkat  dan  secara  otomatis nilai  perusahaan  juga  mengalami  peningkatan. Aktivitas  menggambarkan  hubungan  antara
tingkat  operasi  perusahaan  dengan  aset  yang dibutuhkan  untuk  menunjang  kegiatan  operasi perusahan tersebut.

## 6. REFERENSI
Agustina, D. (2017). Pengaruh corporate governance  dan  variabel  keuangan  terhadap nilai perusahaan. Jurnal Bisnis Dan Akuntansi , 19 (1), 13–26. https://doi.org/10.34208/jba.v19i1.61
Anjarwati, K., Chabachib, M., & PENGESTUTI, I.
D.  (2016). PENGARUH  PROFITABILITAS, SIZE, DAN LIKUIDITAS TERHADAP NILAI PERUSAHAAN MANUFAKTUR DI INDONESIA DENGAN STRUKTUR MODAL SEBAGAI VARIABEL INTERVENING”  Studi  Empiris  Pada Perusahaan  Manufaktur  yang  Terdaftar  di
Bursa  Efek  Indonesia  Tahun  2012-2015 .
Diponegoro University.
Badruddien,  Y.,  Gustyana,  T.  T.,  Dewi,  A.  S.,  &
Pd,  S.  (2017).  The  Influence  Of  Good Corporate  Governance,  Leverage  And  Firm Size To Firm Value (Empirical Study On The
Consumer Goods Industry Sector In Indonesia  Stock  Exchange  Period  2012- 2015)EXCHANGE PERIOD 2012-2015). E- Proceeding  of  Management , 4 (3),  2236- undefined.
Borolla,  J.  D.  (2011).  Analisis  pengaruh  struktur kepemilikan  terhadap  nilai  perusahaan.
Prestasi , 7 (1), 11–24.
Brigham,  E.  (n.d.).  F  dan  Joel  F.  Houston.  2001. Manajemen  Keuangan.  Edisi  Kedelapan Buku 2. Erlangga. Jakarta .
Brigham,  E.  F.,  &  Houston,  J.  F.  (2006).  Dasar- Dasar Manajemen Keuangan. Edisi 10 Buku 1.  Terjemahan.  Jakarta:  Salemba  Empat.. 2010. Dasar-Dasar  Manajemen  Keuangan , 19.
Dedy,  I.  K.,  Putra,  A.,  Gusti,  N.,  &  Wirawati,  P.
(2013).  Pengaruh  Kepemilikan  Manajerial Terhadap  Hubungan  Antara  Kinerja  Dengan Nilai  Perusahaan. E-Jurnal  Akuntansi , 5 (3),
639–651.
Dewi, A. S. M., & Wirajaya, A. (2013). Effect of capital structure, profitability and firm size on firm  value. E-Journal  of  Accounting ,  358–
372.
Eisenhardt,  K.  M.  (1989).  Agency  theory:  An assessment and review. Academy of Management Review , 14 (1), 57–74.
Gamayuni,  R.  R.  (2012).  Relevansi  Kinerja
Keuangan,  Kualitas  Laba,  Intangible  Asset, dengan  Nilai  Perusahaan. Trikonomika Jurnal Ekonomika , 11 (2), 119–136.
Gitman, L. J., & Zutter, C. J. (2011). Principles of Managerial Finance 13th Global Edition. US:
Pearson .
Herawaty,  V.  (2008).  Peran  Praktek  Corporate Governance  Sebagai  Moderating  Variable dari Pengaruh Earnings Management Terhadap  Nilai  Perusahaan. Peran  Praktek Corporate  Governance  Sebagai  Moderating Variable Dari Pengaruh Earnings Management  Terhadap  Nilai  Perusahaan , 10 (2),
97–108.
https://doi.org/10.9744/jak.10.2.PP.97-108
Jensen,  M.  C.,  &  Meckling,  W.  H.  (1976).
THEORY  OF  THE  FIRM:  MANAGERIAL BEHAVIOR,  AGENCY  COSTS  AND OWNERSHIP  STRUCTURE.  In Journal  of Financial  Economics  3 (pp.  305–360).
Elseiver.
Kodir,  M.  (2013).  Pengaruh  Faktor-Faktor Fundamental  Perusahaan,  Kurs  Dan  Tingkat Bunga  Terhadap  Nilai  Perusahaan  Pada Perusahaan  Manufaktur  Yang  Terdaftar  Di Bursa Efek Indonesia. JBIMA (Jurnal Bisnis Dan Manajemen) , 1 (1), 56–65.
Moeljadi, M. (2014). Factors affecting firm value:
Theoretical  study  on  public  manufacturing firms in Indonesia. South East Asia Journal of Contemporary  Business. Economics  and Law , 5 (2), 6–15.
Mukhtaruddin,  Relasari,  &  Felmania,  M.  (2014). Good  Corporate  Governance  Mechanism  , Corporate  Social  Responsibility  Disclosure on  Firm  Value :  Empirical  Study  on  Listed Company  in  Indonesia  Stock  Exchange. International Journal of Finance &
Accounting Studies , 2 (1), 1–10.
https://doi.org/10.7575/aiac.ijfas.v.2n.1p.1
Ogolmagai,  N.  (2013).  Leverage  pengaruhnya terhadap  Nilai  Perusahaan  pada  industri manufaktur  yang  go  public  di  Indonesia. Jurnal  EMBA:  Jurnal  Riset  Ekonomi, Manajemen, Bisnis Dan Akuntansi , 1 (3).
Pertiwi,  T.  K.,  &  Pratama,  F.  M.  I.  (2012).
Pengaruh Kinerja Keuangan, Good Corporate Governance Terhadap Nilai Perusahaan Food and  Beverage. Jurnal  Manajemen  Dan
Kewirausahaan ,
14 (2). https://doi.org/10.9744/jmk.14.2.118-127 Prastuti, N. K. K., & Budiasih, I. G. A. N. (2015).
Pengaruh  Good  Corporate  Governance  pada Nilai Perusahaan dengan Moderasi Corporate Social  Responsibility. E-Jurnal  Akuntansi ,
13 (1), 114–129.
https://ojs.unud.ac.id/index.php/Akuntansi/ar ticle/download/11647/10712
Purbopangestu,  H.  W.,  &  Subowo.  (2014).
Pengaruh  Good  Corporate  Governance
Terhadap Nilai Perusahaan Dengan Corporate  Social  Responsibility  Sebagai Variabel  Intervening. Accounting  Analysis Journal , 3 (3), 321–333. https://doi.org/10.15294/aaj.v3i3.4202
Rano,  &  Midiastuty,  P.  P.  (2011).  Struktur Kepemilikan,  Good  Corporate  Governance, Investasi  Dan  Nilai  Perusahaan:  Suatu Pengujian  Sistem  Persamaan  Simultan. Jurnal Akuntansi , 1 (1), 40–66.
Ridwan,  M.,  &  Gunardi,  A.  (2013).  Peran Mekanisme  Corporate  Governance  sebagai Pemoderasi  Praktik  Earning  Management terhadap  Nilai  Perusahaan. Trikonomika ,
12 (1), 49. https://doi.org/10.23969/trikonomika.v12i1.4
59 Rupilu, W. (2011). Pengaruh mekanisme corporate governance  terhadap  kualitas  laba  dan  nilai perusahaan  pada  perusahaan  manufaktur yang  terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia.
Jurnal  Akuntansi,  Manajemen  Bisnis  Dan Sektor Publik , 8 (1), 101–127. Scott, W. R., & O’Brien, P. C. (2003). Financial accounting  theory (Vol.  3).  prentice  hall
Toronto.
Sianturi,  M.  W.  E.  (2020).  Pengaruh  kinerja keuangan terhadap nilai perusahaan manufaktur  sektor  industri  barang  konsumsi di  BEI. Jurnal  Administrasi  Bisnis  Fisipol Unmul , 8 (4), 280–289.
Timbuleng,  F.,  Nangoy,  S.  C.,  &  Saerang,  I.  S. (2015).  Pengaruh  faktor  likuiditas,  leverage, NPM  dan  ROI  terhadap  nilai  perusahaan (studi pada perusahaan consumer goods yang terdaftar  di  bursa  efek  Indonesia  periode 2010-2013). Jurnal Emba , 3 (2), 546–557. Wardoyo, W., & Veronica, T. M. (2013). Pengaruh good  corporate  governance,  corporate  social responsibility dan kinerja keuangan terhadap nilai perusahaan.
Jurnal Dinamika
Manajemen , 4 (2), 132–149.
Yuniati,  M.,  Raharjo,  K.,  &  Oemar,  A.  (2016).
Pengaruh  Kebijakan  Deviden,  Kebijakan Hutang Profitabilitas Dan Struktur
Kepemilikan  Terhadap  Nilai  Perusahaan Pada Perusahaan Manufaktur Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia Periode 2009-2014.
Journal of Accounting , 2 (2).