## FIRM SIZE SEBAGAI PEMODERASI PROFITABILITAS DAN LIKUIDITAS PADA NILAI PERUSAHAAN
Putu Pande R. Aprilyani Dewi 1*
Program Studi Akuntansi, Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Pendidikan Nasional *email: aprilyanidewi@undiknas.ac.id

## ARTICLE INFO
ABSTRACT

## Article History
Submission: 2023-05-05 Reviewed: 2023-05-10 Accepted: 2023-06-28 Publish : 2023-06-30
This study determines the effect of the profitability and liquidity on firm  value.  The  population  of  this  study  is  composed  of  mining companies listed on the Indonesian Stock Exchange from 2018 to 2021. The study used a purposive sampling technique and obtained a sample of 56 companies. The results of this study indicate that profitability  and  liquidity  effect  the  value  of  mining  companies listed on the Indonesian Stock Exchange. Firm size strengthens the influence of profitabilitas on the value of mining companies, this is because large companies can more easily obtain external funds in the  form  of  large  amounts  of  debt  that  can  help  a  company’s operational  activities.  Firm  size  strengthens  the  influence  of liquidity on the value of mining companies, this is because firm size becomes  a  measure  that  can  describe  the  size  of  the  company, where with the existence of liquidity and firm value at company size if it does not meet the liquidity value then the company value is not good.

## Keyword:
Firm Value, Profitability, Liquidity, Firm Size

## PENDAHULUAN (Introduction)
Secara umum tujuan perusahaan adalah untuk memaksimumkan kemakmuran pemegang saham  dengan  cara  memaksimalkan  nilai  perusahaan,  dimana  nilai  perusahaan  merupakan persepsi investor dengan tingkat keberhasilan perusahaan yang sering dikaitkan dengan harga saham  (Sutama  &  Lisa,  2018).  Nilai  perusahaan  dimata  investor  dan  kreditur  penting  untuk diketahui karena akan memberikan sinyal yang positif bagi investor untuk menanamkan modal sebuah perusahaan, sedangkan bagi para kreditur nilai perusahaan mencerminkan kemampuan perusahaan untuk membayar hutangnya sehingga pihak kreditur tidak merasa khawatir dalam memberikan pinjaman kepada perusahaan.
Pandemi  covid-19  menyebabkan  banyak  perusahaan  yang  mengalami  penurunan  nilai yang dapat dilihat dari harga saham yang mulai turun, yang diketahui dapat mempengaruhi pasar modal dan menyebabkan terjadinya perubahan waktu perdagangan di Bursa Efek Indonesia dan ini  merupakan  sinyal  negatif  yang  dapat  menyebabkan  investor  lebih  tertarik  untuk  menjual kepemilikan sahamnya (Ayu & Sutrisno, 2023).
Harga  saham  memiliki  nilai  yang  sangat  penting  dan  membuat  parameter  kesuksesan suatu  perusahaan,  jika  saat  harga  saham  sebuah  perusahaan  meningkat,  maka  perusahaan mempunyai peluang untuk memperoleh tambahan kapitalisasi yang berasal dari pemilik modal dan menaikan harga saham perusahaan (Damayanti & Nugroho, 2023). Sehingga dapat dikatakan bahwa  salah  satu  faktor  penting  dalam  perkembangan  sebuah  bisnis  yaitu  nilai  perusahaan, dimana nilai  perusahaan yang tinggi menggambarkan bahwa pasar tidak hanya percaya kepada kinerja perusahaan saat ini tetapi juga dengan perkembangan perusahaan kedepannya (Ayu & Sutrisno, 2023).
Teori sinyal merupakan sebuh teori yang memaparkan beragam alasan bagi perusahaan untuk menyediakan informasi keuangan bagi pihak-pihak yang membutuhkan (Ayu & Sutrisno, 2023).  Manajemen  harus  memberikan  sinyal  berupa  informasi  keuangan  kepada  stakeholder untuk  menggambarkan  perkembangan  perusahaan,  dimana  arti  dalam  teori  ini  yaitu  mampu menjelaskan  faktor-faktor  yang  mungkin  mempengaruhi  pandangan  investor  terhadap perusahaan melalui nilai perusahaan.
Profitabilitas  memiliki  hubungan  pada  nilai  perusahaan  karena  semakin  banyak keuntungan yang dihasilkan dari aset yang dimiliki perusahaan, maka para investor akan lebih tertarik  perkembangan  perusahaan  dalam  menghasilkan  keuntungan  yang  tinggi  (Iman  et  al., 2021).  Penelitian  (Sadewo  et  al.,  2022)  menemukan  bahwa  profitabilitas  berpengaruh  positif terhadap nilai perusahaan. Sejalan dengan penelitian  (Mery, 2017), (Aji & Atun, 2019), (Astuti &  Yadnya,  2019),  (L.  S.  Dewi  &  Abundanti,  2019),  (Yulanda  &  Sari,  2023).  Sedangkan penelitian  yang  dilakukan  (Rohmat  &  Ramdani,  2022)  dan  (Hidayat  &  Khotimah,  2022) menemukan bahwa profitabilitas tidak berpengaruh terhadap nilai perusahaan.
Likuiditas  merupakan  rasio  yang  menggambarkan  kemampuan  perusahaan  dalam memenuhi kewajiban jangka pendeknya secara tepat waktu  (Iman et al., 2021). Dimana yang artinya  apabila  perusahaan  timbul  tagihan  hutang  maka  dikatakan  mampu  memenuhi  hutang tersebut.  Jika  perusahaan  memiliki  kemampuan  untuk  melunasi  kewajiban  jangka  pendeknya pada saat jatuh tempo, maka perusahaan merupakan perusahaan yang likuid. Penelitian (Mery, 2017)  dan  (Aji  &  Atun,  2019)  menemukan  bahwa  likuiditas  berpengaruh  terhadap  nilai perusahaan.  Sedangkan  penelitian  yang  dilakukan  (Astuti  &  Yadnya,  2019),  (L.  S.  Dewi  & Abundanti,  2019),  (Yulanda  &  Sari,  2023)  menemukan  bahwa  likuiditas  tidak  berpengaruh terhadap nilai perusahaan.
Dari  beberapa  penelitian  yang  menghasilkan  ketidakkonsistenan  hasil  penelitian sebelumnya tentang pengaruh profitabilitas dan likuiditas pada nilai perusahaan serta pentingnya mengetahui  faktor-faktor  yang  mempengaruhi  nilai  perusahaan,  sehingga  dilakukan  riset kembali dengan menambahkan variabel moderasi pada penelitian ini yaitu firm size . Firm size pada penelitian menjadi gambaran total aset perusahaan, dimana jika aset perusahaan besar maka perusahaan  tersebut  juga  besar  (Fitria  &  Irkhami,  2021).  Perusahaan  yang  besar  dapat mengeluarkan dana yang cukup besar dibandingkan dengan perusahaan yang lebih kecil dan hal tersebut dapat diartikan bahwa dana yang dikeluarkan oleh perusahaan yang lebih besar maka sudah  dapat  dipastikan  aset  perusahaan  tersebut  besar  dibandingkan  ukuran  perusahaan  yang kecil. Hal ini dapat berdampak pada tanggung jawab perusahaan terhadap para investor dengan para  stakeholder,  karena  apabila  perusahaan  tidak  dapat  memenuhi  ekspektasi  para  investor, maka hal tersebut dapat menurunkan nilai suatu perusahaan.

## Gambar 1. Model Penelitian

## Sumber : Data Penelitian 2023
Rasio  profitabilitas  merupakan  rasio  yang  digunakan  untuk  mengukur  kemampuan perusahaan  dalam  menghasilkan  laba,  baik  dengan  menggunakan  seluruh  aktiva  yang  ada maupun  dengan  menggunakan  modal  sendiri  (Nur,  2019).  Profitabilitas  yang  tinggi  akan memberikan  sinyal  positif  bagi  investor  bahwa  perusahaan  berada  dalam  kondisi  yang menguntungkan, hal ini menjadi daya tarik investor untuk memiliki saham perusahaan (Ayem & Nugroho, 2016). Dari uraian diatas maka didapatkan kesimpulan bahwa hipotesis menunjukan sebagai berikut :
H 1 : Profitabilitas berpengaruh pada nilai perusahaan
Likuiditas dapat menunjukan kemampuan suatu perusahaan untuk memenuhi kewajiban keuangan yang harus dibayarkan pada saat ditagih (Nur, 2019). Rasio likuiditas dapat digunakan untuk mengukur seberapa likuid suatu perusahaan dengan cara membandingkan komponen yang ada  dineraca,  yaitu  total  aktiva  lancar  dengan  total  pasiva  lancar.  Nilai  likuiditas  yang  tinggi mencerminkan  kemampuan  perusahaan  yang  tinggi  untuk  memenuhi  kewajiban  jangka pendeknya, dengan perusahaan yang memiliki nilai likuiditas yang baik akan dianggap memiliki kinerja yang baik oleh investor. Dari uraian diatas maka didapatkan kesimpulan bahwa hipotesis menunjukan sebagai berikut :
H 2 : Likuiditas berpengaruh pada nilai perusahaan
Ukuran perusahaan mempengaruhi kemampuan perusahaan untuk memperoleh tambahan modal eksternal untuk membiayai aktivitas operasional perusahaan. Perusahaan yang lebih besar dapat lebih mudah mendapatkan dana eksternal berupa hutang dalam jumlah yang besar sehingga akan  membantu  kegiatan  operasional  perusahaan  dan  menyebabkan  produktivitas  perusahaan meningkat (Pratama & Wiksuana, 2018). Dari uraian diatas maka didapatkan kesimpulan bahwa hipotesis menunjukan sebagai berikut :
H 3 : Firm size memperkuat pengaruh profitabilitas pada nilai perusahaan
Apabila  perusahaan  mampu  membayar  kewajibannya,  perusahaan  dianggap  dapat menyesuaikan  ukuran  kemampuan  perusahaan,  maka  dapat  diinterprestasikan  sebagai  sinyal baik. Informasi yang dipandang cukup penting bagi investor karena informasi tersebut berkenaan dengan penilaian perusahaan (Nur, 2019). Ukuran perusahaan menjadi suatu ukuran yang dapat menggambarkan  besar  kecilnya  perusahaan,  dimana  dengan  adanya  likuiditas  dan  nilai
Profitabilitas (X 1 )
Likuiditas (X 2 ) Firm Size (M 1 ) Nilai Perusahaan (Y)
perusahaan  pada  ukuran  perusahaan  apabila  tidak  memenuhi  nilai  likuiditasnya  maka  nilai perusahaan tidak baik.
H 4 : Firm size memperkuat pengaruh likuiditas pada nilai perusahaan

## METODOLOGI PENELITIAN (Method)
Penelitian ini menggunakan penelitian kuantitaf. Jenis data dalam penelitian ini yaitu data sekunder yang diperoleh data dari Bursa Efek Indonesia tahun 2018-2021. Objek penelitian ini yaitu nilai perusahaan, populasi sebanyak 47 perusahaan sektor pertambangan yang terdaftar di Bursa  Efek  Indonesia.  Teknik  penentuan  sampel  yang  digunakan  dalam  penelitian  ini  yaitu purposive sampling , Adapun kriteria yang digunakan adalah perusahaan yang telah menerbitkan laporan keuangan secara berturut-turut periode 2018-2021 dan perusahaan yang tidak mengalami kerugian selama periode 2018-2021.

## Definisi Variabel Operasional
1. Profitabilitas
Profitabilitas  adalah  kemampuan  perusahaan  dalam  menggunakan  modal  kerja  untuk menghasilkan laba, sehingga perusahaan tidak mengalami kesulitan dalam mengembalikan hutangnya serta pembayaran deviden kepada investor yang menanamkan modalnya pada perusahaan tersebut (Iman et al., 2021). Rasio profitabilitas dapat digunakan sebagai alat untuk  mengukur  tingkat  efektivitas  kinerja  manajemen  dalam  menghasilkan  laba semaksimal mungkin. Pada penelitian ini profitabilitas diproksikan dengan return on assets (ROA). Variabel ini telah digunakan oleh (Iman et al., 2021). Rasio ini dapat dirumuskan :

## 𝑅𝑂𝐴 Laba Bersih Total Aset
2. Likuiditas
Rasio  likuiditas  adalah  rasio  yang  dapat  digunakan  untuk  mengukur  sejauh  mana kemampuan  perusahaan  dalam  melunasi  kewajiban  jangka  pendeknya  yang  akan  jatuh tempo (Iman et al., 2021). Untuk dapat memenuhi kewajiban jangka pendeknya, perusahaan harus  memiliki  tingkat  ketersediaan  jumlah  kas  yang  baik  atau  aset  lancar  lainnya  yang dapat diubah menjadi kas. Dalam penelitian ini likuiditas dapat diproksikan dengan current ratio . Current ratio (rasio lancar) adalah rasio yang digunakan untuk mengukur kemampuan sebuah perusahaan dalam memenuhi kewajiban jangka pendeknya yang telah jatuh tempo dengan  menggunakan  total  aset  lancar  yang  dimiliki.  Variabel  ini  telah  digunakan  oleh (Iman et al., 2021). Rasio ini dapat dirumuskan :
𝐶𝑢𝑟𝑟𝑒𝑛𝑡 𝑅𝑎𝑡𝑖𝑜 Aktiva Lancar
Hutang Lancar x 100 %

## 3. Firm Size
Firm size adalah besar kecilnya perusahaan yang dapat dilihat dari besarnya nilai ekuitas, nilai penjualan dan nilai aktiva (Firda & Efriad, 2020). Suatu perusahaan yang sahamnya besar tersebar sangat luas, setiap perluasan modal saham hanya akan mempunyai pengaruh yang  kecil  terhadap  kemungkinan  hilangnya  pengendalian  dari  pihak  yang  dominan
terhadap perusahaan yang bersangkutan. Variabel ini telah digunakan oleh (Firda & Efriad, 2020). Firm size dapat dirumuskan :

## 𝐹𝑖𝑟𝑚 𝑠𝑖𝑧𝑒   = Ln x Total Aset
4. Nilai Perusahaan
Nilai perusahaan adalah kinerja perusahaan yang mencerminkan harga saham yang dibentuk oleh permintaan dan penawaran pasar modal yang merefleksikan penilaian dari masyarakat terhadap  kinerja  sebuah  perusahaan  (Firda  &  Efriad,  2020).  Nilai  perusahaan  dapat memberikan  kemakmuran  kepada  pemegang  saham  secara  maksimal  apabila  harga perusahaan  meningkat.  Dalam  penelitian  ini,  nilai  perusahaan  dapat  diproksikan  dengan Tobin’s  Q  dan  telah  digunakan  oleh  (Dewi  &  Kusnita,  2022)  Nilai  perusahaan  dapat dirumuskan :
Q (EMV  +  D) (EBV  +  D)
Keterangan : Q         = Nilai perusahaan EMV   = Nilai pasar ekuitas
EBV    = Nilai buku total aktiva perusahaan D         = Nilai buku total hutang perusahaan

## HASIL DAN PEMBAHASAN (Result and Discussion) Hasil Analisis Statistik Deskripsi

## Tabel 1
Analisis Statistik Deskriptif N  Min Max Mean  Std. Deviation Nilai Perusahaan  56  37.46  459.09  138.0477 88.41300 ROA 56  0.20 54.32  13.1976 12.76413 CR 56  38.02  1007.43  252.6773 195.21457 SIZE 56  28.39 32.31  30.0514 1.01659

## Valid N (listwise)  56

## Sumber : Data Penelitian Diolah, 2023
Profitabilitas yang diproksikan dengan (ROA) memiliki nilai mean sebesar 13,1976 yang artinya  rata-rata  proporsi  profitabilitas  pada  perusahaan  pertambangan  selama  periode  tahun 2018-2021  sebesar  1,319%.  Nilai  minimum  sebesar  0,20  dan  nilai  maksimum  sebesar  54,32. Standar  deviasi  sebesar  12,76413  yang  artinya  selama  empat  tahun,  profitabilitas  pada perusahaan pertambangan di BEI menyipang dari 127%.
Likuiditas yang diproksikan dengan (CR) memiliki  nilai mean sebesar 252,6773 yang artinya rata-rata proporsi likuiditas pada perusahaan pertambangan selama periode tahun 2018- 2021  sebesar  25,267%.  Nilai  minimum  sebesar  38,02  dan  nilai  maksimum  sebesar  1.007,43. Standar deviasi sebesar 195,21457 yang artinya selama empat tahun, likuiditas pada perusahaan

## pertambangan di BEI menyimpang dari 195%.
Nilai perusahaan memiliki nilai mean sebesar 138,0477 yang artinya rata-rata proporsi nilai  perusahaan  pada  perusahaan  pertambangan  selama  periode  tahun  2018-2021  sebesar 13,80%.  Nilai  minimum  sebesar  37,46  dan  nilai  maksimum  sebesar  459,09.  Standar  deviasi sebesar  88,41300  yang  artinya  selama  empat  tahun,  nilai  perusahaan  pada  perusahaan pertambangan di BEI menyimpang dari 884%.
Firm Size sebagai variabel moderasi memiliki nilai mean sebesar 30,0514 yang artinya rata-rata  proporsi firm  size pada  perusahaan  pertambangan  selama  periode  tahun  2018-2021 sebesar  3,005%.  Nilai  minimum  sebesar  28,39  dan  nilai  maksimum  sebesar  32,31.  Standar deviasi  sebesar  1,01659  yang  artinya  selama  empat  tahun,  firm  size  pada  perusahaan pertambangan di BEI menyimpang dari 101%.

## Hasil Uji Normalitas

## Tabel 2 Hasil Uji Normalitas
One-Sample Kolmogorov-Smirnov Test Unstandardized Residual N 56 Normal Parameters a,b Mean 0.0000000 Std. Deviation 28.41772307 Most Extreme Differences  Absolute 0.127 Positive 0.120 Negative -0.127 Kolmogorov-Smirnov Z 0.953 Asymp. Sig. (2-tailed) 0.324 a. Test distribution is Normal. b. Calculated from data.
Berdasarkan  tabel  2  dapat  dilihat  bahwa  nilai Kolmogorov-Smirnov sebesar  0,953 sedangkan nilai Asymp.Sig ( 2-tailed ) sebesar 0,324. Hasil tersebut dapat dikatakan bahwa model persamaan  regresi  tersebut  berdistribusi  normal  karena  nilai Asymp.Sig  (2-tailed) 0,324  lebih besar dari nilai alpha 0,05.

## Hasil Uji Multikolinearitas
Tabel 3 Hasil Uji Multikolinearitas Variabel Tolerance VIF Profitabilitas 0,986 1.014 Likuiditas 0,961 1.040 Firm Size 0,952 1.050
Pada tabel 3 dapat dilihat bahwa nilai tolerance dan VIF dari seluruh variabel tersebut menunjukan bahwa nilai tolerance setiap variabel lebih besar dari 10% dan nilai VIF lebih kecil dari  10  yang  berarti  dapat  dikatakan  bahwa  model  persamaan  regresi  bebas  dari multikolinearitas.

## Hasil Uji Moderated Regression Analysis (MRA)

## Tabel 4 Hasil Analisis Regresi Moderasi
Model Unstandardized Coefficients  Standardized Coefficients t Sig. B Std. Error Beta 1 (Constant) -167,920 126,655 -1,326  0,191 ROA 1,395 0,572 0,201  2,437  0,018 CR 0,155 0,034 0,341  4,543  0,000 SIZE 2,074 4,156 0,024  0,499  0,620 ROA.SIZE 0,018 0,002 0,779  8,098  0,000 CR.SIZE 0,002 0,000 0,516  6,395  0,000 R Square 0,897 Adjusted R Square 0,886 F Statistik 86.796 Signifikansi 0,000
Hasil analisis regresi moderasi seperti pada tabel 4, maka persamaan strukturalnya adalah :
Y = -167,920 + 1,395 β 1 X 1 + 0,155 β 2 X 2 + 2,074 β 3 M 1 + 0,018 β 1 X 1 . β 3 M 1 + 0,002 β 2 X 2 . β 3 M 1 + €
Persamaan diatas dapat digambarkan bahwa jika profitabilitas dan likuiditas dengan firm size sebesar 0 maka nilai perusahaan sebesar -167,920. Jika profitabilitas mengalami kenaikan satu satuan maka nilai perusahaan mengalami peningkatan 1,395 dengan likuiditas sebesar 0 dan jika profitabilitas mengalami satu satuan maka nilai perusahaan mengalami peningkatan sebesar 0,155 dengan firm size sebesar 0. Apabila adanya interaksi antara profitabilitas denga firm size , maka nilai perusahaan akan meningkat sebesar 0,018. Adanya interaksi antara likuiditas dengan firm size maka nilai perusahaan akan menurun menjadi 0,002.
Nilai adjusted  R  square pada  penelitian  ini  sebesar  0,886  yang  berarti  bahwa  variasi perubahan  nilai  perusahaan  dapat  dipengaruhi  secara  signifikan  sebesar  88,6%  oleh  variabel profitabilitas (X 1 ), variabel likuiditas (X 2 ), variabel nilai perusahaan (Y), variabel interaksi antara profitabilitas dan firm size (X 1 .M) dan variabel interaksi antara likuiditas dan firm size (X 2 .M), sisanya sebesar 11,4% dipengaruhi oleh variabel lain diluar model regresi yang digunakan.
Hasil uji F ( Ftest ) menunjukan bahwa nilai F hitung sebesar 86,796 dengan signifikansi P value 0,000 yang lebih kecil α = 0,05, ini berarti model yang digunakan dalam penelitian ini adalah layak.  Hasil  ini  memberikan  makna  bahwa  seluruh  variabel  independent  yaitu  profitabilitas, likuiditas,  dan firm  size dengan  variabel  interaksi  profitabilitas  dengan firm  size serta  variabel interaksi  likuiditas  dengan firm  size secara  simultan  berpengaruh  pada  nilai  perusahaan  yaitu mampu  memprediksi  atau  menjelaskan  fenomena  nilai  perusahaan  pada  perusahaan pertambangan yang terdaftar di BEI.
Berdasarkan  hasil  analisis  pengaruh  profitabilitas  pada  nilai  perusahaan  menunjukan koefisien regresi profitabilitas sebesar 1,395 dengan tingkat signifikansi 0,018 yang lebih kecil dari taraf nyata 0,05. Sehingga disimpulkan bahwa profitabilitas berpengaruh positif pada nilai perusahaan.  Hasil  ini  berarti  bahwa  semakin  besar  persentasi  profitabilitas  suatu  perusahaan mampu meningkatkan nilai perusahaan pertambangan yang terdaftar di BEI.
Hasil  analisis  likuiditas  pada  nilai  perusahaan  menunjukan  koefisien  regresi  likuiditas sebesar 0,155 dengan tingkat signifikansi 0,000 yang lebih kecil dari taraf nyata 0,05. Sehingga disimpulkan bahwa likuiditas berpengaruh positif pada nilai perusahaan. Hasil ini berarti bahwa semakin  besar  persentasi  likuiditas  suatu  perusahaan  mampu  meningkatkan  nilai  perusahaan pertambangan yang terdaftar di BEI.
Hasil analisis regresi moderasi menunjukan bahwa nilai koefisiensi interaksi profitabilitas dengan firm size sebesar 0,018 dengan tingkat signifikansi 0,000 yang lebih kecil dari taraf nyata 0,05. Sehingga dapat disimpulkan bahwa firm size memperkuat pengaruh profitabilitas pada nilai perusahaan.
Hasil  analisis  regresi  moderasi  menunjukan  bahwa  nilai  koefisiensi  interaksi  likuiditas dengan firm size sebesar 0,002 dengan tingkat signifikasi 0,000 yang lebih kecil dari taraf nyata 0,05.  Sehingga  dapat  disimpulkan  bahwa firm  size memperkuat  pengaruh  likuiditas  pada  nilai perusahaan.

## KESIMPULAN (Conclution)
Pada  hasil  penelitian  ini  dapat  menunjukan  bahwa  profitabilitas  dan  likuiditas berpengaruh pada nilai perusahaan pertambangan yang terdaftar di BEI pada tahun 2018-2021. Ini dapat menunjukan bahwa profitabilitas dan likuiditas dalam laporan keuangan berpengaruh pada nilai sebuah perusahaan. Firm size dapat memperkuat pengaruh profitabilitas dan likuiditas pada  nilai  perusahaan  pertambangan  yang  terdaftar  di  BEI  tahun  2018-2021.  Firm  size memperkuat pengaruh profitabilitas pada nilai perusahaan, karena  perusahaan yang lebih besar dapat lebih mudah mendapatkan dana eksternal berupa hutang dalam jumlah yang besar yang dapat  membantu  kegiatan  operasional  sebuah  perusahaan. Firm  size memperkuat  pengaruh likuiditas  pada  nilai  perusahaan,  karena firm  size menjadi  suatu  ukuran  yang  dapat menggambarkan  besar  kecilnya  perusahaan,  dimana  dengan  adanya  likuiditas  dan  nilai perusahaan  pada  ukuran  perusahaan  apabila  tidak  memenuhi  nilai  likuiditasnya  maka  nilai perusahaan tidak baik.
Dari hasil penelitian ini terdapat beberapa keterbatasan penelitian, maka pada penelitian selanjutnya dapat diharapkan menggunakan sektor yang berbeda yaitu sektor keuangan maupun sektor  barang  konsumsi.  Selain  itu  dapat  juga  menambahkan  variabel  seperti corporate governance maupun financial distress .

## DAFTAR PUSTAKA (Reference)
Aji, A. W., & Atun, F. F. (2019). Pengaruh Tax Planning, Profitabilitas, Dan Likuiditas Terhadap Nilai  Perusahaan  Dengan  Ukuran  Perusahaan  Sebagai  Variabel  Moderasi  (Studi  Kasus Perusahaan  Manufaktur  Yang  Terdaftar  Di  Bursa  Efek  Indonesia  Tahun  2014-2018). Jurnal Ilmiah Akuntansi Dan Humanika , 9 (3), 222–234.
Astuti,  N.  K.  B.,  &  Yadnya,  I.  P.  (2019).  Pengaruh  Profitabilitas,  Likuiditas,  Dan  Ukuran Perusahaan Terhadap Nilai Perusahaan Melalui Kebijakan Deviden. E-Jurnal Manajemen , 8 (5), 3275–3302.
Ayem,  S., & Nugroho, R. (2016). Pengaruh Profitabilitas, Struktur Modal,  Kebijakan Deviden Dan Keputusan Investasi Terhadap Nilai Perusahaan. Jurnal Akuntansi , 4 (1), 31–39. Ayu, A. I. P., & Sutrisno, T. (2023). Faktor - Faktor Yang Berpengaruh Terhadap Nilai Perusahaan Selama Pandemi Covid-19 . Telah Ilmiah Akuntansi Dan Perpajakan , 1 (1), 53–79.
Damayanti, N. P. S. N., & Nugroho, M. I. (2023). Analisis Pengaruh Profitabilitas, Likuiditas, Dan Solvabilitas Terhadap Nilai Perusahaan Di Masa Sebelum Dan Selama Pandemi Covid-19 Pada  Perusahaan  Sub  Sektor  Farmasi Yang Terdaftar  Di  Bursa  Efek  Indonesia  Periode 2016 2021. Jurnal Ikrath-Ekonomika , 6 (2), 16–27.
Dewi,  L.  S.,  &  Abundanti,  N.  (2019).  Pengaruh  Profitabilitas,  Likuiditas,  Kepemilikan Institusional  Dan  Kepemilikan  Manajerial  Terhadap  Nilai  Perusahaan. E-Jurnal Manajemen , 8 (10), 6099–6118.
Dewi,  P.  P.  R. A.,  &  Kusnita,  K.  L.  (2022).  Profitabilitas  Dan  Leverage  Sebagai  Pemoderasi Pengaruh  Corporate  Social  Responsibility  Pada  Nilai  Perusahaan. Jurnal  Akuntansi Universitas Sarjanawiyata Tamansiswa , 10 (2), 67–75.
Firda, Y., & Efriad, A. R. (2020). Pengaruh CSR Disclosure, Firm Size Dan Leverage Terhadap Nilai  Perusahaan  Dengan  Profitabilitas  Sebagai  Moderasi  Perusahaan  Pertambangan  di BEI. Indonesian Journal of Economics Application , 2 (1), 34–43.
Fitria,  D.,  &  Irkhami,  N.  (2021).  Ukuran  Perusahaan  Sebagai  Pemoderasi  Pengaruh  Struktur Modal, Profitabilitas, dan Islamic Social Reporting Terhadap Nilai Perusahaan Pada Bank Umum Syariah. Jurnal Ilmiah Ekonomi Islam , 7 (3), 1629–1643.
Hidayat,  I.,  &  Khotimah,  K.  (2022).  Pengaruh  Profitabilitas  dan  Ukuran  Perusahaan Terhadap Nilai  Perusahaan  Sub  Sektor  Kimia Yang Terdaftar  Di  Bursa  Efek  Periode  2018-2020. Jurnal Ilmiah Akuntansi Kesatuan , 10 (1), 1–8.
Iman, C., Sari, F. N., & Pujiati, N. (2021). Pengaruh Likuiditas Dan Profitabilitas Terhadap Nilai Perusahaan. Perspektif:  Jurnal  Ekonomi  &  Manajemen  Universitas  Bina  Sarana Informatika , 19 (2), 191–198.
Mery, K. N. (2017). Pengaruh Likuiditas, Leverage Dan Profitabilitas Terhadap Nilai Perusahaan Dengan Kebijakan Deviden Sebagai Variabel Moderasi Pada Perusahaan Pertambangan Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia Tahun 2011-2014. JOM Fekon , 4 (1), 2000–2014. Nur, T. (2019). Pengaruh Profitabilitas Dan Likuiditas Terhadap Nilai Perusahaan Dengan Ukuran Perusahaan Sebagai Variabel Moderasi. ESENSI: Jurnal Manajemen Bisnis , 22 (1), 1–11. Pratama,  I. A.,  &  Wiksuana,  I.  (2018).  Pengaruh  Firm  Size  Dan  Profitabilitas  Terhadap  Nilai Perusahaan  Dengan  Struktur  Modal  Sebagai  Variabel  Mediasi. E-Jurnal  Ekonomi  Dan Bisnis Universitas Udayana , 7 (5), 1289–1318.
Rohmat, S. N., & Ramdani, D. (2022). Pengaruh Profitabilitas, Leverage dan Nilai Pasar Terhadap Harga Saham Pada Perusahaan
Perbankan BUMN. Ebismen: Jurnal Ekonomi, Bisnis Dan Manajemen ,
1 (4), 202–216.
Sadewo, F., Santoso, B., & AP, I. N. N. (2022). Pengaruh Profitabilitas Dan Likuiditas Terhadap Nilai  Perusahaan  Dengan  Struktur  Modal  Sebagai  Variabel  Intervening  (Studi  Pada Perusahaan Manufaktur Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia Sektor Industri Barang Konsumsi Periode 2015-2019). Jurnal Magister Manajemen Unram , 11 (1), 39–55.
Sulbahri,  R. A.  (2021).  Pengaruh  Corporate  Social  Responsibility Terhadap  Nilai  Perusahaan.
Akuntansi Dan Manajemen , 16 (2), 215–226. https://akuntansi.pnp.ac.id/jam
Sutama,  D.  R.,  &  Lisa,  E.  (2018).  Pengaruh  Leverage  Dan  Profitabilitas  Terhadap  Nilai Perusahaan. Jurnal Sains Manajemen & Akuntansi , 10 (1), 21–39.
Suzan, L., & Devi, B. R. P. (2021). Pengaruh Ukuran Perusahaan dan Intelectual Capital Terhadap Nilai Perusahaan. Jurnal Ilmiah Manajemen, Ekonomi Dan Akuntansi , 1582–1596.
Yanti, I. G. A. D. N., & Darmayanti, N. P. A. (2019). Pengaruh Profitabilitas, Ukuran Perusahaan, Struktur Modal  Dan Likuiditas Terhadap Nilai Perusahaan Makanan Dan Minuman. E- Jurnal Manajemen , 8 (4), 2297–2324.
Yulanda,  M.  V.,  &  Sari,  N.  R.  (2023).  Pengaruh  Rasio  Likuiditas,  Rasio  Solvabilitas  Dan Profitabilitas Terhadap Nilai Perusahaan Sektor Infrastruktur Yang Terdaftar di BEI Tahun 2017-2020. Reinforce: Journal of Sharia Management , 2 (1), 18–29.