The Influence Of Debt To Equity Ratio, Current Ratio, Gross Profit Margin, And Total Asset  Turnover  On  Firm  Value  With  Stock  Price  As  A  Moderating  Variable  In Consumer  Goods  Companies  On  The  Indonesia  Stock  Exchange  (IDX)  For  The  Years 2020-2022
Pengaruh Debt To Equity Ratio, Current Ratio, Gross Profit Margin, Dan Total Asset Turnover  Terhadap  Nilai  Perusahaan  Dengan  Harga  Saham  Sebagai  Variabel Moderasi  Pada  Perusahaan  Consumer  Goods  Di  Bursa  Efek  Indonesia  (BEI)  Tahun 2020-2022
Gabriela Shintia Klara 1 , Siti Dini 2 *, Anggono 3
Program Studi Akutansi, Universitas Prima Indonesia, Kota Medan, Indonesia 1,2
Program Studi Akuntansi Universitas IBBI, Kota Medan, Indonesia 3 gabrielashintia2klara@gmail.com 1 , sitidini@unprimdn.ac.id 2 , anggono50@gmail.com 3
* Corresponding Author

## ABSTRACT
The purpose of this study was to determine the effect of Debt to Equity Ratio, Current Ratio, Gross Profit Margin, and Total Asset Turnover on Firm Value in Consumer Goods Companies on the Indonesia Stock Exchange (BEI) in 2020-2022 with Stock Price as a Moderating Variable. The population used is consumer goods companies listed on the Indonesia Stock Exchange from 2019 to 2021. Sampling using the purpose sampling method, which is a sampling technique with certain considerations. Thus it can be seen that the number  of  research  samples  used  in  this  study  was  81  samples.  The  results  showed  that  there  was  a partially  significant  positive  effect  between  Debt  to  Equity  Ratio  on  Stock  Price.  There  is  no  influence between Current Ratio on Stock Price. There is no influence between Gross Profit Margin on Stock Price. There is no influence between Total Asset Turnover on Stock Price. There is a partially significant positive influence between Debt to Equity Ratio on Firm Value. There is a partially significant positive influence between  Current  Ratio  on  Company  Value.  There  is  no  influence  between  Gross  Profit  Margin  on Company  Value.  There  is  no  influence  between  Total  Asset  Turnover  on  Company  Value.  There  is  no influence  between  Stock  Price  on  Company  Value.  Simultaneously  Debt  to  Equity  Ratio  (X1),  Current Ratio (X2), Gross Profit Margin (X3), Total Asset Turnover (X4) have a positive and significant effect on Stock Price. Simultaneously Debt to Equity Ratio (X1), Current Ratio (X2), Gross Profit Margin (X3), Total Asset Turnover (X4) and Stock Price (Z) have a significant effect on Firm Value. The indirect effect of Debt to Equity Ratio (X1) on Firm Value (Y) through Share Price (Z) is equal to the multiplication of the value of X1 against Z with the beta value of Z against Y, namely: -0.193. The indirect effect of Current Ratio (X2) on Firm Value (Y) through Stock Price (Z) is equal to the multiplication of the value of X2 against Z with the beta value of Z against Y, namely: 0.161. The indirect effect of the application of Gross Profit Margin (X3) on Firm Value (Y) through Share Price (Z) is equal to the multiplication of the value of X3 against Z with the beta value of Z against Y, namely: 0.192. The indirect effect of the application of Total Asset Turnover (X4) on Firm Value (Y) through Share Price (Z) is equal to the multiplication of the value of X3 against Z with the beta value of Z against Y, namely: 0.187.
Keywords: Debt  To  Equity  Ratio,  Current  Ratio,  Gross  Profit  Margin,  Total  Asset  Turnover,  Company Value, Stock Price

## ABSTRAK
Tujuan  penelitian  ini  adalah  untuk  mengetahui  pengaruh  Debt  to  Equity  Ratio,  Current  Ratio,  Gross Profit Margin, dan Total Asset Turnover Terhadap Nilai Perusahaan Pada Perusahaan Consumer Goods di  Bursa  Efek  Indonesia  (BEI)  Tahun  2020-2022  Dengan  Harga  Saham  Sebagai  Variabel  Moderasi. Populasi yang digunakan ialah perusahaan consumer goods yang terdaftar dalam Bursa Efek Indonesia tahun  2019  sampai  2021.  Pengambilan  sampel  menggunakan  metode  purpose  sampling  yaitu  teknik penentuan  sampel  dengan  pertimbangan  tertentu.  Dengan  demikian  dapat  diketahui  bahwa  jumlah
sampel  penelitian  yang  dipakai  dalam  penelitian  ini  adalah  sebanyak  81  sampel.  Hasil  penelitian menunjukkan bahwa terdapat pengaruh positif yang signifikan secara parsial antara Debt to Equity Ratio terhadap  Harga  Saham.  Tidak  terdapat  pengaruh  antara  Current  Ratio  terhadap  Harga  Saham.  Tidak terdapat pengaruh antara Gross Profit Margin terhadap Harga Saham. Tidak terdapat pengaruh antara Total  Asset  Turnover  terhadap  Harga  Saham.  Terdapat  pengaruh  positif  yang  signifikan  secara  parsial antara Debt to Equity Ratio terhadap Nilai Perusahaan. Terdapat pengaruh positif yang signifikan secara parsial  antara  Current  Ratio  terhadap  Nilai  Perusahaan.  Tidak  terdapat  pengaruh  antara  Gross  Profit Margin terhadap Nilai Perusahaan. Tidak terdapat pengaruh antara Total Asset Turnover terhadap Nilai Perusahaan. Tidak terdapat pengaruh antara Harga Saham terhadap Nilai Perusahaan. Secara serempak Debt  to  Equity  Ratio  (X1),  Current  Ratio  (X2),  Gross  Profit  Margin  (X3),  Total  Asset  Turnover  (X4) berpengaruh positif dan signifikan terhadap Harga Saham. Secara serempak Debt to Equity Ratio (X1), Current Ratio (X2), Gross Profit Margin (X3), Total Asset Turnover (X4) dan Harga Saham (Z) berpengaruh signifikan terhadap Nilai Perusahaan. Pengaruh tidak langsung Debt to Equity Ratio (X1) terhadap Nilai Perusahaan (Y) melalui Harga Saham (Z) adalah sebesar perkalian nilai X1 terhadap Z dengan nilai beta Z terhadap  Y  yaitu:  -0.193.  Pengaruh  tidak  langsung  Current  Ratio  (X2)  terhadap  Nilai  Perusahaan  (Y) melalui Harga Saham (Z) adalah sebesar perkalian nilai X2 terhadap Z dengan nilai beta Z terhadap Y yaitu: 0.161. Pengaruh tidak langsung penerapan Gross Profit Margin (X3) terhadap Nilai Perusahaan (Y) melalui Harga Saham (Z) adalah sebesar perkalian nilai X3 terhadap Z dengan nilai beta Z terhadap Y yaitu: 0.192. Pengaruh tidak langsung penerapan Total Asset Turnover (X4) terhadap Nilai Perusahaan (Y) melalui Harga Saham (Z) adalah sebesar perkalian nilai X3 terhadap Z dengan nilai beta Z terhadap Y yaitu: 0.187.
Keywords:  D ebt  To  Equity  Ratio,  Current  Ratio,  Gross  Profit  Margin,  Total  Asset  Turnover,  Nilai Perusahaan, Harga Saham

## 1. Pendahuluan
Penelitian  ini  menggunakan  salah  satu  perusahaan  manufaktur  khususnya  sektor consumer  goods.  Hal  ini  dikarenakan  perusahaan  industri  consumer  goods  banyak  diminati karena  sangat  dibutuhkan  untuk  memenuhi  kebutuhan  pokok  dan  untuk  menjamin keberlangsungan hidup manusia sehari- hari. Perusahaan consumer goods industry merupakan perusahaan  yang  bergerak  dari  berbagai  industri  yaitu,  industri  makanan  dan  minuman, industri  farmasi,  industri  kosmetik  dan  keperluan  rumah  tangga,  industri  rokok,  dan  industri peralatan rumah tangga.
Tujuan  perusahaan  yaitu  untuk  mengoptimalkan  aset  yang  dimiliki  agar  dapat meningkatkan  nilai  perusahaan  melalui  profit  yang  dihasilkan.  Nilai  perusahaan  merupakan persepsi  investor  terhadap  tingkat  keberhasilan  perusahaan  yang  dikaitkan  dengan  harga saham. Harga saham yang tinggi membuat nilai perusahaan juga tinggi. Nilai perusahaan yang tinggi akan membuat pasar percaya tidak hanya pada kinerja perusahaan saat ini namun pada prospek perusahaan di masa depan. Semakin tinggi nilai perusahaan, maka semakin tinggi pula citra  perusahaan  yang  diperoleh.  Namun  permasalahan  utama  yang  ditemukan  pada penelitian ini adalah turunnya harga saham pada perusahaan secara drastis.
Hal  tersebut  menjadikan  para  investor  untuk  lebih  waspada  dalam  menanamkan modalnya  kepada  perusahaan  yang  mereka  pilih  pada  sektor  consumer  goods.  Untuk  tahun 2021, kinerja keuangan INDF dan ICBP masih berpotensi tertekan pada kuartal I dan II. Kendati begitu,  tetap  ada  peluang  perbaikan  di  kuartal  III  dan  IV.  Di  sisi  lain,  pada  penutupan perdagangan  saham  2021,  harga  saham  sektor  consumer  goods  sejak  awal  tahun  terus mengalami  tekanan.  Seperti  INDF  secara  year  to  date  (ytd)  harga  sahamnya  masih  turun 2,55%,  ICBP  turun  3,92%,  UNVR  turun  8,16%,  dan  MYOR  turun  1,85%. (Investasi.kontan.co.id/news).
Berdasarkan  pada  contoh  pada  gambar  mengenai  saham  di  atas,  dapat  diketahui bahwa terdapat penurunan harga saham pada DLTA dan juga INDF dibandingkan tahun-tahun sebelumnya. Dengan demikian, perusahaan pun harus mengupayakan strategi untuk prospek perusahaan  di  masa  mendatang  agar  nilai  perusahaan  dapat  bertahan  atau  semakin
meningkat  dan  para  investor  dapat  percaya  untuk  dapat  menginvestasikan  dananya  pada perusahaan serta pihak kreditur tidak merasa khawatir untuk memberikan pinjaman kepada perusahaan.  Semakin  baik  kinerja  perusahaan,  maka  semakin  tinggi  pula  nilai  perusahaan. Nilai  perusahaan  dapat  dipengaruhi  oleh  harga  saham.  Harga  saham  adalah  harga  yang ditetapkan  kepada  suatu  perusahaan  bagi  pihak  lain  yang  ingin  memiliki  hak  kepemilikan saham.  Nilai  harga  saham  selalu  berubah-ubah  setiap  waktu.  Besaran  nilai  harga  saham dipengaruhi oleh permintaan dan penawaran yang terjadi antara penjual dan pembeli saham.
Besarnya nilai perusahaan dapat dilihat dari harga saham yang stabil dan mengalami kenaikan dalam jangka panjang. Jadi, semakin tinggi harga saham maka semakin tinggi pula nilai perusahaan. Tingginya nilai perusahaan mencerminkan peningkatan laba investor. Harga saham  di  pasar  modal  terbentuk  karena  adanya  kesepakatan  permintaan  dan  penawaran investor,  maka  dari  itu  harga  saham  merupakan  fair  price  yang  dijadikan  proksi  nilai perusahaan. Untuk meningkatkan harga saham, tentu juga terdapat beberapa hal yang harus dimaksimalkan  seperti: Debt  to  Equity  Ratio , Current  Ratio , Gross  Profit  Margin ,  dan Total Asset Turnover Debt to Equity Ratio mampu mengukur seberapa jauh perusahaan dibiayai oleh hutang dimana semakin  tinggi  nilai  rasio  ini  menggambarkan  gejala  kurang  baik  bagi  perusahaan. Dalam  hal  ini  beberapa  perusahaan  diketahui  menggunakan  hutang  terlalu  tinggi  sehingga dapat membahayakan perusahaan yaitu karena terjebak dalam hutang yang tinggi dan susah terlepas dari beban hutang tersebut.
Untuk faktor selanjutnya yaitu current ratio dimana Harga Saham kemungkinan akan tinggi sesuai yang diperkirakan jika nilai dari rasio likuiditas terlihat baik dan kondisi tersebut berjalan  terus secara  stabil.  Jika current  ratio baik  maka  kemampuan  perusahaan  akan semakin  baik  dalam  mencukupi  hutang  jangka  pendeknya  dan  terhindar  dari  masalah likuiditas. Hal itulah yang akhirnya membuat investor tertarik dan berakibat pada naiknya nilai perusahaan. Dalam hal ini beberapa perusahaan mengalami kenaikan secara terus menerus pada current  ratio nya  dari  tahun  ke  tahun  namun  hal  ini  diikuti  pula  dengan  jumlah kewajiban  lancarnya  yang  juga  cenderung  naik.  Hal  ini  menunjukan  besarnya  likuid perusahaan untuk membayar kewajiban lancarnya.
Adapun  berhubungan  dengan gross  profit  margin dimana  Rasio  ini  berguna  untuk mengetahui keuntungan/laba  kotor  perusahaan  dari  setiap  barang  yang  dijual.  Margin  laba kotor  didasarkan  pada harga  pokok  penjualan  perusahaan.  Ini  dapat  dibandingkan  dengan margin  laba  operasi  dan  margin  laba  bersih  tergantung  pada  informasi  yang  diinginkan. Seperti rasio keuangan lainnya, ini hanya berharga jika masukan ke dalam persamaan benar. Dalam hal ini, rasio Gross Profit Margin (GPM) beberapa perusahaan mengalami penurunan sehingga hal tersebut menunjukan semakin rendahnya tingkat kembalian keuntungan kotor yang  diperoleh  perusahaan  terhadap  penjualan  bersihnya  dan  tingkat  pendapatan  juga megalami penurunan.
Terakhir berhubungan dengan total asset turnover dimana rasio total asset turnover mampu  mengukur  kemampuan  aset  perusahaan  untuk  memperoleh  pendapatan;  makin cepat aset perusahaan berputar makin besar pendapatan perusahaan tersebut. Dengan kata lain, rasio ini menunjukkan seberapa efisien perusahaan dapat menggunakan asetnya untuk menghasilkan penjualan.
Berdasarkan  latar  belakang  yang  telah  teruraikan  di  atas  pada  akhirnya  membuat penulis  tertarik  untuk  melakukan  suatu  penelitian  yang  berjudul  :  “Pengaruh Debt  to  Equity Ratio , Current Ratio , Gross Profit Margin , dan Total Asset Turnover Terhadap Nilai Perusahaan Pada  Perusahaan Consumer  Goods di  Bursa  Efek  Indonesia  (BEI)  Tahun  2020-2022  Dengan Harga Saham Sebagai Variabel Moderasi.”
2. Tinjauan Pustaka

## Teori Pengaruh Debt to Equity Ratio Terhadap Nilai Perusahaan
Debt to Equity Ratio (DER) berperan sangat penting dalam menilai struktur keuangan sebuah perusahaan. Ketika nilai DER tinggi, ini menunjukkan bahwa perusahaan lebih banyak menggunakan utang dalam struktur pendanaannya, yang dapat menarik bagi investor karena potensi risiko keuangan yang lebih rendah yang harus ditanggung perusahaan (Kuswanto dan Subiantoro, 2019).
Lebih lanjut, DER mengindikasikan hubungan antara hutang jangka panjang dan modal sendiri.  Dalam  penelitian  yang  dilakukan  oleh  Anggraeni,  dkk.  (2020),  disimpulkan  bahwa Semakin besar hutang yang dimiliki perusahaan, semakin besar beban biaya hutang yang harus ditanggung.  Hal  ini  menyebabkan  prioritas  perusahaan  untuk  membayar  dividen  akan menurun, dan nilai perusahaan pun akan berkurang di mata para investor. Karakteristik DER ini menyoroti bagaimana penggunaan hutang dapat memberikan tekanan pada kinerja keuangan perusahaan, yang pada akhirnya berdampak pada keputusan investor.
Selain  itu,  DER  juga  dipengaruhi  oleh  cara  perusahaan  mengatur  kombinasi  antara hutang  dan  ekuitas.  Jika  perusahaan  mampu  mengatur  kombinasi  ini  secara  optimal,  maka perusahaan  dapat  memaksimalkan  nilai  perusahaan.  Namun,  penting  dicatat  bahwa  hutang dan  ekuitas  tidak  hanya  mendanai  operasi  perusahaan,  tetapi  juga  mengandung  risiko  yang dapat  mempengaruhi  nilai  perusahaan.  Ini  berarti  bahwa  pengelolaan  yang  buruk  dapat mengakibatkan penurunan nilai perusahaan secara keseluruhan (Deni dan Yoga, 2021).
DER  yang  tinggi  menandakan  bahwa  perusahaan  lebih  bergantung  pada  pendanaan eksternal, yang bisa jadi berisiko jika tidak dikelola dengan baik. Hutang tersebut bisa menjadi mahal jika suku bunga meningkat, dan kewajiban untuk membayar hutang dapat mengurangi fleksibilitas  keuangan  perusahaan.  Oleh  karena  itu,  perusahaan  harus  mempertimbangkan dengan  cermat  kombinasi  hutang  dan  ekuitas  dalam  struktur  pendanaannya  untuk memastikan  bahwa  mereka  dapat  mengelola  risiko  dan  memaksimalkan  nilai  perusahaan. Karakteristik  ini  menggarisbawahi  pentingnya  strategi  keuangan  yang  bijaksana  dalam pengelolaan hutang.

## Teori Pengaruh Current Ratio Terhadap Nilai Perusahaan
Rasio  Lancar  mencerminkan  tingkat  solvabilitas  jangka  pendek  atau  kemampuan perusahaan  dalam  memenuhi  kewajiban  jangka  pendek.  Semakin  tinggi  Rasio  Lancar  suatu perusahaan,  semakin  besar  kemampuan  perusahaan  dalam  memenuhi  kewajiban  jangka pendek,  yang  mencerminkan  likuiditas  yang  baik  dan  meningkatkan  kepercayaan  investor terhadap  perusahaan  tersebut.  Kepercayaan  investor  yang  tinggi  ini  dapat  memberikan dampak  positif  pada  reputasi  perusahaan  di  mata  investor,  yang  pada  akhirnya  dapat meningkatkan nilai perusahaan. ( Murhadi, 2021)
Dengan  menjaga  Rasio  Lancar  pada  level  yang  tinggi,  perusahaan  menunjukkan kemampuan dalam mengelola aktiva lancar untuk memenuhi kewajiban jangka pendek. Oleh karena itu, Rasio Lancar yang tinggi tidak hanya mencerminkan likuiditas yang baik tetapi juga menunjukkan manajemen aktiva lancar yang efisien.( Putri dan Welas, 2022)
Rasio  Lancar  yang  tinggi  menunjukkan  kecukupan  kas  yang  lebih  baik  dan  membuat perusahaan  lebih  likuid.  Hal  ini  memberikan  kepercayaan  lebih  kepada  investor  terhadap kinerja  perusahaan  dan  meningkatkan  reputasi  perusahaan  di  mata  investor.  Peningkatan reputasi  ini  dapat  berdampak  pada  nilai  perusahaan,  karena  investor  cenderung  untuk berinvestasi  pada  perusahaan  yang  memiliki  likuiditas  tinggi  dan  reputasi  yang  baik.(  Anisa, dkk, 2022)
Dengan  mencerminkan  solvabilitas  jangka  pendek  yang  baik,  Rasio  Lancar  memiliki peran  penting  dalam  memberikan  gambaran  kinerja  keuangan  suatu  perusahaan,  sekaligus meningkatkan  kepercayaan  dan  persepsi  investor.  Oleh  karena  itu,  perusahaan  perlu  terus
memantau dan mengelola Rasio Lancar untuk menjaga keseimbangan optimal antara likuiditas dan profitabilitas, serta untuk terus menarik minat investor yang berdampak pada peningkatan nilai perusahaan.

## Teori Pengaruh Gross Profit Margin Terhadap Nilai Perusahaan
Peningkatan  nilai  Gross  Profit  Margin  berpotensi  menyebabkan  penurunan  nilai saham.  Hal  ini  disebabkan  oleh  keuntungan  kotor  yang  lebih  rendah  dibandingkan  dengan penjualan,  disebabkan  oleh  biaya-biaya  perusahaan  yang  tinggi,  sehingga  mengurangi keuntungan  yang  diperoleh  perusahaan.  Ketika  profitabilitas  perusahaan  meningkat,  nilai perusahaan juga akan meningkat, yang ditunjukkan oleh konstanta positif. Konstanta positif ini menunjukkan bahwa Gross Profit Margin memiliki pengaruh positif terhadap nilai perusahaan (Gustmainar dan Mariani, 2018).
Jika  investor  ingin  menilai  seberapa  besar  perusahaan  menghasilkan  return  atas investasi mereka, salah satu hal diperhatikan adalah rasio profitabilitas, terutama GPM. Rasio ini  secara  khusus  mengukur  seberapa  efisien  perusahaan  dalam  menghasilkan  return  bagi investor (Sugiana dan Ilhami, 2021).
Gross  Profit  Margin  yang  tinggi  menunjukkan  efisiensi  produksi  perusahaan.  Oleh karena itu, semakin tinggi GPM, semakin baik pula kondisi operasional perusahaan. Sebaliknya, GPM  yang  rendah  menunjukkan  bahwa  perusahaan  mengalami  kesulitan  dalam mengendalikan  biaya  produksi  dan  biaya  pokok  penjualan,  yang  berdampak  negatif  pada kondisi operasional perusahaan (Purwanto, 2022).
Dengan  demikian,  nilai  Gross  Profit  Margin  suatu  perusahaan  sangat  terkait  dengan nilai  perusahaan  itu  sendiri.  Semakin  tinggi  GPM,  semakin  tinggi  nilai  perusahaan,  karena margin  keuntungan  kotor  memberikan  sinyal  positif  tentang  efisiensi  operasional  dan profitabilitas perusahaan. Hal ini menunjukkan bahwa GPM yang optimal adalah indikator yang kuat  dalam  mencerminkan  keberhasilan  operasional  dan  likuiditas  perusahaan  di  pasar investasi.

## Teori Pengaruh Total Asset Turnover Terhadap Nilai Perusahaan
Semakin  besar  nilai  total  asset  turnover,  semakin  baik  kinerja  perusahaan.  Hal  ini menunjukkan  bahwa  perusahaan  mampu  memanfaatkan  asetnya  dengan  efisien  untuk menghasilkan  penjualan.  Efisiensi  ini  sangat  penting  bagi  pertumbuhan  dan  kelangsungan bisnis  karena  memungkinkan  perusahaan  untuk  memenangkan  persaingan  dengan meningkatkan  kapasitas  produksinya  tanpa  harus  menambah  investasi  besar  pada  aset  baru (Kasmir dan Sulaiman , 2022).
Nilai  TATO  yang  tinggi  mencerminkan  bahwa  perusahaan  memanfaatkan  asetnya dengan optimal untuk mencapai jumlah penjualan yang paling tinggi. Dengan demikian, TATO tidak  hanya  indikator  keuangan  tetapi  juga  indikator  manajerial  yang  mengukur  kinerja operasional perusahaan secara keseluruhan (Prasetyo dkk, 2019).
Lebih  lanjut  lagi  ,semakin  cepat  tingkat  perputaran  aset,  semakin  tinggi  laba  bersih yang  dihasilkan  oleh  perusahaan.  Peningkatan  TATO  berarti  bahwa  perusahaan  mampu meminimalkan  waktu  idle  dan  meningkatkan  putaran  persediaan  serta  modal  kerja  untuk menghasilkan lebih banyak penjualan dan laba(Riadi dan Putrandi ,2022).
Seperti yang disimpulkan dari berbagai studi, dapat disimpulkan bahwa semakin tinggi nilai  TATO,  semakin  tinggi  pula  nilai  perusahaan.  Hasil  yang  tinggi  pada  TATO  biasanya dikaitkan  dengan  perusahaan  yang  memiliki  manajemen  yang  kuat  dan  proses  operasional yang  efisien,  yang  semuanya  merupakan  faktor  penting  dalam  menarik  investasi  dan meningkatkan nilai pasar perusahaan.
Teori  Pengaruh  Debt  to  Equity  Ratio,  Current  Ratio,  Gross  Profit  Margin,  Total  Asset Turnover Terhadap Nilai Perusahaan Dengan Harga Saham Sebagai Variabel Moderasi Nilai  perusahaan  yang  sudah  go  public  tercermin  dalam  harga  pasar  saham perusahaan, dan penggunaan DER yang tinggi dapat menggambarkan risiko finansial yang lebih besar namun juga potensi keuntungan yang lebih tinggi apabila dikelola dengan baik. Informasi yang  diberikan  oleh  rasio  ini  menjadi  krusial  karena  mencerminkan  kepercayaan  investor terhadap kemampuan perusahaan dalam mengelola hutangnya untuk menghasilkan laba yang optimal (Margertha, 2022).
Investor  seringkali  memperhatikan  indikator  likuiditas  ini  karena  memberikan gambaran jelas mengenai kesehatan finansial perusahaan. Current Ratio yang memadai akan meningkatkan  firm  value  karena  investor  merasa  lebih  aman  dalam  berinvestasi  pada perusahaan yang memiliki potensi keberlanjutan operasional yang lebih baik (Suffah & Ridwan, 2022).
Nilai  Gross  Profit  margin  memberikan  informasi  penting  mengenai  kemampuan perusahaan dalam mengelola biaya produksi atau operasional relatif terhadap pendapatannya. Nilai  Gross  Profit  Margin  yang  tinggi  akan  menunjukkan  kemampuan  perusahaan  dalam menekan biaya dan memaksimalkan pendapatan, yang pada akhirnya akan meningkatkan nilai perusahaan di mata investor (Rahayu & Sari, 2018).
Sebuah Total Asset Turnover yang tinggi menunjukkan penggunaan aset yang optimal dan  peningkatan  produktivitas,  yang  akan  berdampak  positif  pada  nilai  Perusahaan.  Dengan menggunakan aset secara efektif, perusahaan dapat menjaga dan bahkan meningkatkan nilai sahamnya  di  pasar  modal,  yang  pada  akhirnya  meningkatkan  kepercayaan  investor (Margertha, 2022).
Dengan demikian, dari teori diatas dapat disimpulkan bahwa nilai perusahaan adalah persepsi  investor  terhadap  tingkat  keberhasilan  perusahaan  yang  sering  dikaitkan  dengan harga  saham.  Harga  saham  yang  tinggi  membuat  nilai  perusahaan  juga  tinggi,  dan meningkatkan kepercayaan pasar tidak hanya terhadap kinerja perusahaan saat ini namun juga pada prospek perusahaan di masa mendatang.

## 3. Metode Penelitian
Objek yang digunakan dalam penelitian ini ialah Bursa Efek Indonesia. Penelitian ini di awali pada bulan Februari 2023 dan berlangsung hingga pada bulan April 2023. Jenis penelitian yang  digunakan  adalah  dengan  deskriptif  kuantitatif,  deskriptif  kuantitatif  adalah  metode berbasis  positivisme  yang  digunakan  untuk  mempelajari  populasi  dan  sampel  tertentu.  Jenis penelitian  merupakan  penelitian  kuantiatif  dengan  sumber  data  sekunder.  Populasi  yang digunakan ialah perusahaan consumer goods yang terdaftar dalam Bursa Efek Indonesia tahun 2020 sampai 2022. Pengambilan sampel menggunakan metode purpose sampling yaitu teknik penentuan sampel dengan pertimbangan tertentu.
a. Perusahaan consumer goods yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode 2020-2022.
b. Perusahaan consumer goods yang delisting selama tahun 2020-2022.
c. Perusahaan  consumer  goods  yang  tidak  konsisten  dalam  menerbitkan  annual  report  dan laporan keuangan selama tahun 2020-2022.
d. Perusahaan consumer goods yang tidak memiliki laba positif selama tahun 2020-2022.

## 4. Hasil dan Pembahasan Uji Normalitas
Uji normalitas bisa dilakukan dengan 2 cara yaitu dengan grafik histogram dan normal probability plot of regression . Jika data menyebar di sekitar garis diagonal dan mengikuti arah garis  diagonal  maka  grafik  histogramnya  dan normal  probability  plot  of  regression menunjukkan  pola  distribusi  normal,  maka  model  regresi  memenuhi  asumsi  normalitas.  Jika
data menyebar jauh garis diagonal dan/atau tidak mengikuti arah garis diagonal maka grafik histogram normal  probability  plot  of  regression tidak  menunjukkan  pola  distribusi  normal, maka model regresi tidak memenuhi asumsi normalitas.
Gambar 1. Histogram Graphic
Berdasarkan  gambar  di  atas,  terlihat  bahwa  garis  membentuk  lonceng,  tidak  ke  kiri atau ke kanan. Hal ini menunjukkan bahwa data berdistribusi normal dan memenuhi asumsi normalitas.

## Gambar 2. Normal Probability Plot Of Regression Graphic
Berdasarkan  gambar  di  atas,  terlihat  bahwa  data  (titik)  menyebar  di  sekitar  garis diagonal  dan  mengikuti  garis  diagonal.  Sehingga  dari  gambar  tersebut  disimpulkan  bahwa residual model regresi berdistribusi normal.
Salah  satu  uji  normalitas  adalah  menggunakan Kolmogorov  Smirnov dengan  kriteria sebagai berikut:
a. Apabila nilai dari Asymp. Sig. > 0,05, data berdistribusi normal.
b. Apabila nilai dari Asymp. Sig. < 0,05, data tidak berdistribusi normal. Tabel 1. One-Sample Kolmogorov Smirnov Test N 81 Normal Parameters a,b Mean .0000000 Std. Deviation .72782960
Most Extreme Differences Absolute .137 Positive .137 Negative -.107 Test Statistic .137 Asymp. Sig. (2-tailed) .001 c Monte Carlo Sig. (2-tailed) Sig. .088 d 99% Confidence Interval Lower Bound .081 Upper Bound .095
Sumber: Data diolah, 2024
Berdasarkan  tabel  di  atas,  hasil  uji  normalitas  Kolmogorov-Smirnov  membuktikan bahwa nilai signifikansi lebih besar dari 0,05 yaitu 0,095 maka dapat disimpulkan bahwa data tergolong berdistribusi normal.

## Uji Multikolinearitas
Uji multikolinieritas digunakan untuk melihat hubungan antarvariabel independennya sehingga pada uji regresi linier sederhana tidak menggunakan uji multikolinieritas karena uji regresi  sederhana  hanya  memiliki  satu  variabel  independen.  Dasar  pengambilan  keputusan pada uji mulitkolinieritas yaitu:
a. Tidak  terjadi  multikolinieritas  apabila  nilai tolerance lebih  besar  dari  0,1  dan  nilai  VIF ( Variance Inflation Factor ) lebih kecil dari 10.
b. Terjadi  multikolinieritas  apabila  nilai tolerance lebih  kecil  dari  0,1  dan  nilai  VIF  ( Variance Inflation Factor ) lebih besar atau sama dengan 10. Tabel 2. Multicollinearity Test Unstandardized Coefficients Standardized Coefficients t Sig. Collinearity Statistics Model B Std. Error Beta Tolerance VIF 1 (Constant) .742 .146 5.078 .000 Ln_DER .219 .077 .319 2.849 .006 .824 1.213 Ln_CR .158 .050 .326 3.193 .002 .988 1.012 Ln_GPM .003 .070 .006 .039 .969 .442 2.264 Ln_TATO .038 .071 .079 .536 .594 .471 2.125 Ln_HargaSaham -.029 .077 -.043 -.376 .708 .797 1.255
Sumber: Data diolah, 2024
Berdasarkan tabel di atas terlihat bahwa semua variabel memiliki nilai tolerance lebih dari 0,1 dan nilai VIF kurang dari 10 yang dapat disimpulkan bahwa tidak ditemukan masalah pada uji multikolinearitas.

## Uji Heteroskedastisitas
Uji  heteroskedastisitas  bertujuan  menguji  apakah  dalam  model  regresi  terjadi ketidaksamaan  varian  dari  residual  satu  pengamatan  ke  pengamatan  lain.  Metode pengukurannya menggunakan Scatterplot dimana apabila terdapat pola tertentu, seperti titik- titik  yang  membentuk  pola  tertentu  yang  teratur,  maka  mengidentifikasi  telah  terjadi heteroskedastisitas dan sebaliknya jika tidak ada pola yang jelas, serta titik-titik menyebar di atas dan di bawah angka 0 pada sumbu Y, maka tidak terjadi heteroskedastisitas.

## Gambar 3. Scatterplot Graphic
Berdasarkan grafik scatterplot yang disajikan dapat dilihat bahwa titik-titik menyebar secara  acak  dan  tidak  membentuk  pola  yang  jelas  serta  menyebar  baik  di  atas  maupun  di bawah  nol  pada  sumbu  Y.  Artinya  tidak  terdapat  heteroskedastisitas  dalam  model  regresi, sehingga model regresi dapat digunakan untuk memprediksi pencapaian berdasarkan masukan dari variabel bebas.

## Uji Autokorelasi
Uji autokorelasi adalah metode yang digunakan dalam analisis data untuk mendeteksi adanya autokorelasi dalam data deret waktu. Autokorelasi terjadi ketika nilai dalam satu periode berkorelasi dengan nilai dalam periode sebelumnya. Dalam konteks regresi linear, autokorelasi dapat  mengindikasikan  bahwa  asumsi  independensi  error  tidak  terpenuhi,  yang  dapat menyebabkan estimasi parameter yang tidak efisien dan kesalahan dalam inferensi statistik.
Tabel 4.
Runs Test Unstandardized Residual Test Value a -1.67272 Cases < Test Value 40 Cases >= Test Value 41 Total Cases 81 Number of Runs 16 Z -1.185 Asymp. Sig. (2-tailed) .238
a. Median
Sumber : Hasil Penelitian, 2024 (Data diolah)
Berdasarkan tabel di atas dapat dilihat bahwa tingkat signifikansi setiap variabel lebih besar  dari  0,05.  Dari  hasil  perhitungan  dan  tingkat  signifikan  diatas  maka  tidak  ditemukan adanya terjadi autokorelasi.

## Analisis Regresi Linier Berganda
Berdasarkan jumlah variabel bebasnya, maka regresi dibedakan menjadi 2 yaitu regresi linear sederhana dan regresi linear berganda. Untuk regresi linear sederhana hanya terdiri dari satu variabel bebas dan satu variabel terikat, sedangkan untuk regresi linier berganda terdiri dari 2 atau lebih variabel bebas dan satu variabel terikat.

## Tabel 5. Multiple Linear Regression Analysis Test
Unstandardized Standardized Collinearity
Coefficients Coefficients t Sig. Statistics Model B Std. Error Beta Tolerance VIF 1 (Constant) .742 .146 5.078 .000 Ln_DER .219 .077 .319 2.849 .006 .824 1.213 Ln_CR .158 .050 .326 3.193 .002 .988 1.012 Ln_GPM .003 .070 .006 .039 .969 .442 2.264 Ln_TATO .038 .071 .079 .536 .594 .471 2.125 Ln_HargaSaham -.029 .077 -.043 -.376 .708 .797 1.255 Sumber: Data diolah, 2024
Nilai Perusahaan = 0,742 + 0,219 Debt to Equity Ratio + 0,158 Current Ratio + 0,003 Gross Profit Margin + 0,038 Total Asset Turnover - 0.029 Harga Saham
Berdasarkan persamaan diatas, maka:
a. Konstanta (a) = 0,742. Artinya jika variabel bebas yaitu Debt to Equity Ratio (X1), Current Ratio (X2), Gross  Profit  Margin (X3), Total  Asset  Turnover (X4)  dan  Harga  Saham  (Z) bernilai 0 maka Nilai Perusahaan (Y) adalah sebesar 0,742.
b. Jika ada peningkatan Debt to Equity Ratio maka Nilai Perusahaan akan meningkat sebesar 21,9%.
c. Jika adanya peningkatan terhadap Current Ratio maka Nilai Perusahaan akan meningkat sebesar 15,8%.
d. Jika  adanya  peningkatan  terhadap Gross  Profit  Margin maka  Nilai  Perusahaan  akan meningkat sebesar 0.3%.
e. Jika  adanya  peningkatan  terhadap Total  Asset  Turnover maka  Nilai  Perusahaan  akan meningkat sebesar 3.8%.
f. Jika  adanya  peningkatan  terhadap  Harga  Saham  maka  Nilai  Perusahaan  akan  menurun sebesar 2.9%.

## Koefisien Determinasi
R Square (R 2 ) sering disebut dengan koefisien determinasi adalah mengukur kebaikan goodness of fit dari persamaan regresi yaitu memberikan proporsi atau persentase variasi total dalam variabel terikat yang dijelaskan oleh variabel bebas. Nilai R 2 terletak antara 0 – 1 dan kecocokan  model  dikatakan  lebih  baik  jika  R 2 semakin  mendekati  1.  Suatu  sifat  penting  R 2 adalah nilainya merupakan fungsi yang tidak pernah menurun dari banyaknya variabel bebas yang ada dalam model. Oleh karenanya, untuk membandingkan dua R 2 dari dua model, harus memperhitungkan  banyaknya  variabel  bebas  yang  ada  dalam  model.  Ini  dapat  dilakukan dengan menggunakan Adjusted R Square.
Tabel 6. Model R R Square Adjusted R Square Std. Error of the Estimate 1 .475 a .226 .174 .75170 a.  Predictors: (Constant), Ln_HargaSaham, Ln_CR, Ln_TATO, Ln_DER, Ln_GPM b.  Dependent Variable: Ln_NilaiPerusahaan
Sumber: Data diolah, 2024
Berdasarkan  pada  tabel  diatas  mengenai  pengujian koefisien determinasi Adjusted R Square sebesar 0,174. Hal ini menunjukkan bahwa kemampuan variabel Debt to Equity Ratio (X1), Current Ratio (X2), Gross Profit Margin (X3), Total Asset Turnover (X4) dan Harga Saham (Z) menjelaskan  pengaruhnya  terhadap  Nilai  Perusahaan  (Y)  sebesar  17.4%.  Sedangkan  sisanya
sebesar 82.6% merupakan pengaruh dari variabel bebas lain yang tidak diteliti dalam penelitian ini.
Uji Hipotesis Simultan (Uji F) Hasil pengujian hipotesis secara serempak dapat dilihat pada tabel di bawah ini:
Tabel 7. Uji Simultan (Uji F) Model Sum of Squares df Mean Square F Sig. 1 Regression 12.350 5 2.470 4.371 .002 b Residual 42.379 75 .565 Total 54.729 80
Sumber: Data diolah, 2024
Berdasarkan  tabel  di  atas  diperoleh  bahwa  nilai  Ftabel  (2,33)  dan  signifikan  α  =  5% (0,05) yaitu Fhitung (4,371) dan sig.a (0,002 a ). Hal ini mengindikasikan bahwa hasil penelitian menerima  Ha  dan  menolak  H0.  Perbandingan  antara  Fhitung  dengan  Ftabel  dapat membuktikan bahwa secara serempak Debt to Equity Ratio (X1), Current Ratio (X2), Gross Profit Margin (X3), Total Asset Turnover (X4) dan Harga Saham (Z) berpengaruh signifikan terhadap Nilai Perusahaan.
Uji Hipotesis Parsial (Uji t)
Uji  t  adalah  pengujian  yang  dilakukan  untuk  mengetahui  hubungan  variabel  bebas terhadap variabel terikat secara parsial. Taraf signifikan adalah 5%. Kriteria: Jika t hitung > t tabel, Ho ditolak dan Ha diterima, Jika t hitung < t tabel Ho diterima dan Ha ditolak.
TABEL 8. Uji Parsial (Uji T) Unstandardized Coefficients Standardized Coefficients t Sig. Collinearity Statistics Model B Std. Error Beta Tolerance VIF 1 (Constant) .742 .146 5.078 .000 Ln_DER .219 .077 .319 2.849 .006 .824 1.213 Ln_CR .158 .050 .326 3.193 .002 .988 1.012 Ln_GPM .003 .070 .006 .039 .969 .442 2.264 Ln_TATO .038 .071 .079 .536 .594 .471 2.125 Ln_HargaSaham -.029 .077 -.043 -.376 .708 .797 1.255 Sumber: Data diolah, 2024
Berdasarkan tabel di atas, terlihat bahwa : a. Nilai thitung untuk variabel Debt to Equity Ratio (X1) terlihat bahwa nilai thitung (2,849) > ttabel  (1,992) dengan tingkat signifikan 0,006 < 0,05 sehingga dapat disimpulkan bahwa terdapat  pengaruh  positif  yang  signifikan  secara  parsial  antara Debt  to  Equity  Ratio terhadap Nilai Perusahaan.
b. Nilai thitung  untuk variabel Current Ratio (X2) terlihat bahwa nilai thitung  (3,193) > ttabel (1,992) dengan tingkat signifikan 0,002 < 0,05 sehingga dapat disimpulkan bahwa terdapat pengaruh  positif  yang  signifikan  secara  parsial  antara Current  Ratio terhadap  Nilai Perusahaan.
c. Nilai thitung untuk variabel Gross Profit Margin (X3) terlihat bahwa nilai thitung  (0,039) < ttabel  (1,992) dengan tingkat signifikan 0,969 > 0,05 sehingga dapat disimpulkan bahwa tidak terdapat pengaruh antara Gross Profit Margin terhadap Nilai Perusahaan.
d. Nilai thitung untuk variabel Total Asset Turnover (X4) terlihat bahwa nilai thitung (0,536) <
ttabel  (1,992) dengan tingkat signifikan 0,594 > 0,05 sehingga dapat disimpulkan bahwa tidak terdapat pengaruh antara Total Asset Turnover terhadap Nilai Perusahaan.
e. Nilai thitung untuk variabel Harga Saham (Z) terlihat bahwa nilai thitung (-0,376) < ttabel  (- 1,992)  dengan  tingkat  signifikan  0,708  >  0,05  sehingga  dapat  disimpulkan  bahwa  tidak terdapat pengaruh antara Harga Saham terhadap Nilai Perusahaan.

## 5. Penutup Kesimpulan
Kesimpulan yang dapat ditarik peneliti dari hasil penelitian ini adalah sebagai berikut:
a. Terdapat  pengaruh  positif  yang  signifikan  secara  parsial  antara Debt  to  Equity  Ratio terhadap Harga Saham.
b. Tidak terdapat pengaruh antara Current Ratio terhadap Harga Saham.
c. Tidak terdapat pengaruh antara Gross Profit Margin terhadap Harga Saham.
d. Tidak terdapat pengaruh antara Total Asset Turnover terhadap Harga Saham.
e. Terdapat  pengaruh  positif  yang  signifikan  secara  parsial  antara Debt  to  Equity  Ratio terhadap Nilai Perusahaan.
f. Terdapat pengaruh positif yang signifikan secara parsial antara Current Ratio terhadap Nilai Perusahaan.
g. Tidak terdapat pengaruh antara Gross Profit Margin terhadap Nilai Perusahaan.
h. Tidak terdapat pengaruh antara Total Asset Turnover terhadap Nilai Perusahaan.
i. Tidak terdapat pengaruh antara Harga Saham terhadap Nilai Perusahaan.
j. Secara  serempak Debt  to  Equity  Ratio (X1), Current  Ratio (X2), Gross  Profit  Margin (X3),
Total Asset Turnover (X4) berpengaruh positif dan signifikan terhadap Harga Saham.
k. Secara  serempak Debt  to  Equity  Ratio (X1), Current  Ratio (X2), Gross  Profit  Margin (X3), Total  Asset  Turnover (X4)  dan  Harga  Saham  (Z)  berpengaruh  signifikan  terhadap  Nilai Perusahaan.

## Saran
Saran hasil penelitian adalah:
a. Bagi Peneliti Diharapkan pada peneliti supaya penelitian dilanjutkan untuk mengetahui faktor-faktor lain yang mempengaruhi nilai perusahaan diintervensi oleh harga saham.
b. Bagi Perusahaan
Diharapkan  untuk  meningkatkan  diintervensi  oleh  model  pembiayaan  berdasarkan  faktor Debt to Equity Ratio (X 1 ), Current Ratio (X 2 ), Gross Profit Margin (X 3 ), Total Asset Turnover (X 4 ).
c. Bagi Fakultas Ekonomi Universitas Prima Indonesia Diharapkan bagi program SI Akuntansi Fakultas Ekonomi Universitas Prima Indonesia dapat menjadikan  penelitian  ini  sebagai  acuan  dan  referensi  bagi  penelitian  selanjutnya  yang berkaitan dengan variabel yang diteliti dalam penelitian ini.
d. Bagi Peneliti Selanjutnya
Diharapkan  bagi  peneliti  selanjutnya,  sebaiknya  memasukkan  variabel  lain  selain Debt  to Equity  Ratio (X 1 ), Current  Ratio (X 2 ), Gross  Profit  Margin (X 3 ), Total  Asset  Turnover (X 4 ) sebagai predictor variabel bagi Nilai Perusahaan diintervensi oleh Harga Saham.

## Daftar Pustaka
Anggraeni,  C.  T.  D.,,  Srikant  M.,  and  George,  Foster  dalam  Desi.  (2020) Akuntansi Manajemen,Konsep, Manfaat & Rekayasa. Jakarta: Salemba Empat.
Anisa, F. T., & Fakhruddin (2022). Manajemen Keuangan Edisi Keempat. Jakarta: Mitra Wacana Media Deni & Yoga (2021). Akuntansi Biaya Dasar & Perkembangan. Jakarta: Salemba Empat. Febry, Timotius & Teofilus. 2020. SPSS: Aplikasi Pada Penelitian Manajemen Bisnis . Bandung: Media Sains Indonesia. Gunawan,  Ce.  (2020). Mahir  Menguasai  SPSS  (Mudah  Mengolah  Data  Dengan  IBM  SPSS Statistic 25) . Yogyakarta : Deepublish Publisher. Jamhari,  Muhammad  &  Daulat  Siregar.  2019. Pedoman  Penulisan  Karya  Ilmiah  Untuk  Siswa SMA . Surabaya: Scopindo.
Jaya, I. M. L. M. (2020). Metode Penelitian Kuantitatif & Kualitatif: Teori, Penerapan, & Riset Nyata . Penerbit Anak Hebat Indonesia, Yogyakarta.
Kasmir  &  Sulaiman  (2022).  Teori  Portofolio  &  Analisis  Investasi  (Edisi  Ketujuh).  Yogyakarta:
BPFE
Margertha,  Rescyana  Putri  (2022)  Prinsip-prinsip  Manajemen  Keuangan  Buku  Satu.  Jakarta:
Salemba Empat
Murhadi (2021). Manajemen Keuangan Teori & Aplikasi. Edisi 4. Yogyakarta: BPFE. Kuswanto & Subiantoro (2019). Nilai Perusahaan Melalui Kualitas Laba (Good Governance &
Kebijakan Perusahaan). Surabaya : Scopindo.
Prasetyo, Putri, Widia Astuty, Muis Fauzi Rambe (2019). Analisis Laporan Keuangan. Jakarta: PT Rajagrafindo Persada.
Priyatna,  Surya  Eka.  2020. Analisis  Statistik  Sosial  Rangkaian  Penelitian  Kuantitatif Menggunakan SPSS . Me&: Yayasan Kita Menulis.
Putri  &  Welas  (2022).  Analisis  Laporan  Keuangan  :  Teori,  Aplikasi,  &  Hasil  Penelitian. Yogyakarta: Pustaka Baru Press.
Purnomo., Rochmat Aldy. (2019). Analisis Statistik Ekonomi & Bisnis Dengan SPSS . Ponorogo: UNMUH Ponorogo Press.
Purwanto  (2022).  Pengantar  Pemodelan  Keuangan  &  Analisis  Pasar  Modal  (Edisi  1), Yogyakarta, Andi Offset.
Rahayu & Sari (2018). Buku Pintar Pasar Modal Indonesia. Jakarta: Media Staff Indonesia. Riadi,  Asakdiyah  &  Putrandi  Aftoni  Susanto.  (2022).  Dasar-Dasar  Manajemen  Keuangan. Jakarta: Salemba Empat.
Suffah & Ridwan (2022). Analisis Laporan Keuangan. Edisi Revisi. Yogyakarta: UPP AMP YKPN. Sugiana & Ilhami (2021). New Business Administration: Paradigma Baru Pengelolaan Bisnis di Era Dunia Tanpa Batas. Yogyakarta: Pustaka Pelajar.
Supriadi, Iman. (2020). Metode Riset Akuntansi . Yogyakarta: Deepublish Publisher.