PENGUKURAN KINERJA KEUANGAN PERUSAHAAN KOMPAS 100 PERIODE 2015-2018
Debriana Anggita A.S ,1) debrianaanggitaayusafitri@gmail.com Universitas Pembangunan Nasional Veteran Jawa Timur
Yuniningsih Yuniningsih 2) yuniningsih@upnjatim.ac.id
Universitas Pembangunan Nasional Veteran Jawa Timur

## Abstrak
Penelitian  ini  bertujuan  untuk  mengetahui  pengaruh  aktivitas,  leverage,  likuiditas  dan pengelolaan biaya terhadap kinerja keuangan pada perusahaan yang tergabung dalam Indeks Kompas 100  periode  2015-2018.  Penelitian  ini  menggunakan  data  sekunder,  berupa  laporan  keuangan tahunan dan performa perusahaan dari 27 perusahaan Kompas 100 selama periode 2015-2018. Sampel perusahaan diperoleh dengan metode purposive sampling. Alat analisis yang digunakan adalah regresi linear  berganda,  uji  asumsi  klasik,  uji  t,  uji  F,  dan  koefisien  determinasi  (R 2 )  dengan  aktivitas, leverage, likuiditas, dan pengelolaan biaya sebagai variabel independen, dan kinerja keuangan sebagai variabel  dependen.  Hasil  penelitian  menunjukkan  bahwa  secara  parsial  aktivitas  dan  leverage berpengaruh  signifikan  dengan  nilai  signifikan  masing-masing  sebesar  0,041  dan  0,098.  Sedangkan likuiditas dan pengelolaan biaya tidak berpengaruh signifikan dengan nilai signifikan masing-masing sebesar 0,19 dan 0,156. Sementara itu secara simultan aktivitas, leverage, likuiditas, dan pengelolaan biaya berpengaruh signifikan dengan nilai signifikan sebesar 0,019.
Kata Kunci: aktivitas, kinerja keuangan, leverage, likuiditas, pengelolaan biaya.

## 1. Pendahuluan
Dalam  menginvestasikan  dananya,  para  investor  sangat  bergantung  pada informasi perusahaan mengenai kinerja keuangan. Jumingan (2006:239) dalam Pohan, S (2017)  menjelaskan  kinerja  keuangan  merupakan  gambaran  kondisi  keuangan perusahaan pada  suatu  periode yang menyangkut aspek penghimpunan  dana  maupun penyalurannya  yang  diukur  dengan  indikator  kecukupan  modal,  likuiditas,  dan profitabilitas.  Kinerja  keuangan  yang  baik  akan  berdampak  pada  kepercayaan  para investor  untuk  menanamkan  dananya  dengan  menjual  saham  perusahaan  kepada masyarakat melalui pasar modal (Dewanti, W R. 2016).
Kinerja  keuangan  dapat  diukur  dengan  tiga  rasio  yaitu  profitabilitas, pertumbuhan, dan nilai pasar (Yuniningsih, 2018). Pengukuran kinerja keuangan dengan rasio nilai pasar ( market value rasio ) dapat menggunakan Price Eearning Ratio (PER). PER merupakan salah satu rasio yang digunakan untuk mengukur kinerja saham perusahaan berdasarkan  perbandingan  harga  saham  dengan  laba  per  lembar  sahan  (Sulistyastuti, 2005).
Price  Earning  Ratio diukur  dengan  rasio  aktivitas,  leverage,  likuiditas,  dan pengelolaan  biaya.  Rasio  aktivitas  merupakan  rasio  yang  digunakan  untuk  mengukur seberapa  efisiensinya  perusahaan  dalam  memanfaatkan  sumber  daya  yang  ada  pada perusahaan  (Elaga,  M  P;  et.al.  2018).  Rasio  leverage  merupakan  rasio  yang  digunakan untuk  mengukur  seberapa  besar  beban  utang  yang  ditanggung  oleh  perusahaan dibandingkan dengan aktivanya (Kasmir, 2011:151; Rizki, N. 2015). Yuniningsih (2018:53) menjelaskan  likuiditas  adalah  rasio  yang  digunakan  untuk  mengukur  kemampuan perusahaan dalam memenuhi kewajiban yang akan jatuh tempo dengan melihat sejauh mana  arus  kas  operasi  dapat  menutupi  kebutuhan  keuangannya  guna  memenuhi
kewajiban  (hutang).  Pengelolaan  biaya  merupakan  hal  yang  penting  bagi  sebuah perusahaan guna menunjang kegiatan operasionalnya. Mulyadi (2005:8) dalam Kuswita, D  I  (2014)  menjelaskan  biaya  adalah  pengorbanan  ekonomis  dalam  satuan  yang  telah terjadi, sedang terjadi, atau kemungkinan akan terjadi untuk suatu tujuan tertentu.
Penelitian  yang  dilakukan  oleh  Dewanti,  W  R  (2016)  menunjukkan  hasil penelitian  aktivitas  berpengaruh  terhadap  kinerja  keuangan.  Sedangkan  hasil  tersebut berbanding  terbalik  dengan  penelitian  yang  dilakukan  oleh  Sitepu,  et.al  (2013)  yang menunjukkan  hasil  bahwa  aktivitas  tidak  berpengaruh  signifikan  terhadap  kinerja keuangan.  Penelitian  yang  dilakukan  oleh  Halim  (2005)  menunjukkan  bahwa leverage memiliki  pengaruh  yang  positif  terhadap  kinerja  keuangan.  Namun  tidak  dengan penelitian  yang  dilakukan  oleh  Dewanti,  W  R  (2016)  menunjukkan  hasil  yang berbanding terbalik yaitu leverage tidak berpengaruh terhadap kinerja keuangan.
Penelitian yang dilakukan oleh Lusiana, F W (2010) mengatakan bahwa likuiditas memiliki  pengaruh  yang  signifikan  terhadap  kinerja  keuangan.  Sedangkan  hasil penelitian  dari  Dewanti,  W  R  (2016)  memiliki  hasil  yang  berbanding  terbalik  yaitu likuiditas  tidak  berpengaruh  positif  terhadap  kinerja  keuangan.  Penelitian  yang dilakukan oleh Indahsafitri,  P N (2018)  menyatakan bahwa pengelolaan biaya memiliki pengaruh signifikan dan berpengaruh positif terhadap kinerja keuangan. Hasil  tersebut berbanding  terbalik  dengan  penelitian  yang  dilakukan  oleh  Hidayah,  N  (2018)  yaitu menunjukkan  secara  parsial  pengelolaan  biaya  berpengaruh  positif  tidak  signifikan terhadap  kinerja  keuangan  sedangkan  secara  simultan  pengelolaan  biaya  berpengaruh signifikan terhadap kinerja keuangan.
2. Tinjauan Teori
2.1. Kinerja Keuangan
Kinerja  keuangan  merupakan  cerminan  kondisi  kesehatan  perusahaan  yang diperoleh dari pengukuran sumber daya perusahaan secara efektif dan efisien. Menurut Sawir,  A  (2005)  dalam  Solikhah  (2010)  yang  dikutip  oleh  Kusumo,  B  P  (2012) menjelaskan  kinerja  keuangan  merupakan  suatu  gambaran  dari  kondisi  keuangan sebuah perusahaan. Penilaian kinerja keuangan bertujuan untuk mengukur tingkat biaya pada  berbagai  kegiatan  perusahaan,  mengukur  efisiensi  dari  bagian  produksi, menentukan  tingkat  keuntungan  perusahaan,  menilai  hasil  kerja  setiap  individu,  dan juga  untuk  menentukan  perlu  atau  tidaknya  menggunakan  kebijakan  yang  baru  dalam mencapai  hasil  yang  lebih  baik  lagi  untuk  ke  depannya  (Munawir.  2002;  Wild  dan Halsey. 2005).

## 2.2. Price Earning Ratio (PER)
Dalam  analisis  fundamental,  PER  merupakan  bagian  dari  rasio  nilai  pasar  yang digunakan  untuk  mengevaluasi  laporan  keuangan.  Menurut  Sulistyastuti  (2005)  PER adalah  rasio  yang  digunakan  untuk  mengukur  kinerja  saham  yang  didasarkan  pada perbandingan  harga  saham  dengan  laba  per  lembar  saham.  Nilai  PER  selalu  berubah- ubah mengikuti pergerakan saham. Nilai PER yang semakin tinggi menunjukkan harga saham  semakin  mahal.  Tetapi  jika  nilai  PER  semakin  kecil  maka  hal  tersebut menunjukkan harga saham perusahaan semakin murah (Hadi, N. 2013:82; Dewanti, W R. 2016).

## 2.3. Aktivitas
Aktivitas  pada  dasarnya  digunakan  untuk  mengukur  tingkat  efisiensi perusahaan  dalam  memanfaatkan  sumber  daya  yang  dimiliki  perusahaan  (Elaga,  M  P; et.al.  2018).  Rasio  aktivitas  diukur  dengan  membandingkan  antara  tingkat  penjualan perusahaan  dengan  investasi  yang  berada  dalam  aktiva  (Kasmir.  2008).  Penggunaan rasio aktivitas tidak hanya untuk mengetahui kondisi keuangan perusahaan, tetapi dapat digunakan  untuk  mengukur  kinerja  manajemen  dalam  menjalankan  perusahaan  guna mencapai  target  yang  telah  ditentukan.  Rasio  aktivitas  ini  dapat  diukur  dengan  Total Asset  Turnover  (TATO)  yang  menunjukkan  tingkat  efisiensi  perusahaan  ditinjau  dari penggunaan keseluruhan aktiva dalam menghasilkan target volume penjualan (Lukman. 2011:62; Dewanti, W R. 2016).
H1 : Aktivitas berpengaruh positif terhadap Kinerja Keuangan

## 2.4. Leverage
Leverage  merupakan  rasio  yang  digunakan  untuk  mengukur  seberapa  besar perusahaan  dibiayai  oleh  utang  (Fahmi.  2014;  Maharani,  F  R.  2018).  Kasmir  (2011:151) dalam  Rizki,  N  (2015)  menjelaskan  leverage  adalah  rasio  yang  digunakan  untuk mengukur seberapa besar beban utang yang ditanggung oleh perusahaan dibandingkan dengan  aktivanya.  Semakin  besar  nilai  rasio  leverage  suatu  perusahaan,  maka  akan semakin  besar  risiko  kegagalan  perusahaan  dan  begitu  sebaliknya  (Margareta  dan Nurmayanti.  2009;  Maharani,  F  R.  2018).  Rasio  leverage  dapat  diukur  dengan  Debt  to Equity Ratio (DER) yang menurut Kasmir (2010) dalam penelitian Dewanti, W R (2016) adalah  rasio  yang  digunakan  untuk  menunjukkan  cerminan  kemampuan  perusahaan dalam  memenuhi  kewajibannya  yang  ditinjau  dari  seberapa  besar  bagian  dari  ekuitas digunakan untuk membayar utang.
H2 : Leverage berpengaruh negatif terhadap Kinerja Keuangan

## 2.5. Likuiditas
Likuiditas  merupakan  rasio  yang  digunakan  untuk  mengukur  kemampuan perusahaan  dalam  memenuhi  kewajiban  lancarnya  dengan  meninjau  sejauh  mana  arus kas  operasi  dapat  menutupi  kebutuhan  keuangannya  (Yuniningsih,  2018:53).  Semakin tinggi  tingkat  likuiditas  perusahaan  menunjukkan  kemampuan  perusahaan  dalam melunasi utang jangka pendeknya semakin tinggi (Harmono, 2001:106). Likuiditas dapat diukur dengan Current Ratio (CR) yang menurut Husnan, S  (2013:562) dalam Aulia, N S (2018)  adalah  rasio  yang  mengukur  seberapa  jauh  kemampuan  perusahaan  dalam menggunakan aktiva lancar untuk memenuhi kewajiban lancarnya.
H3 : Likuiditas berpengaruh positif terhadap Kinerja Keuangan

## 2.6. Pengelolaan Biaya
Suatu  perusahaan  diharuskan  dapat  mengelola  biaya  guna  menunjang  kegiatan operasionalnya  karena  biaya  merupakan  komponen  yang  sangat  penting  bagi perusahaan  dan  menjadi  faktor  dari  tercapainya  tujuan  perusahaan.  Maulana,  I  (2016) mengutip  Simamora,  H  (2006)  biaya  adalah  kas  yang  dikorbankan  agar  dapat memberikan  manfaat  bagi  perusahaan  pada  saat  ini  atau  dimasa  yang  akan  datang. Salah satu indikator yang dapat digunakan dalam  mengukur pengelolaan biaya adalah Gross Profit Margin (GPM). Kasmir (2015:199) dalam Nurlaelah, et.al (2017) menjelaskan rasio  profit  margin    merupakan  salah  satu  rasio  yang  digunakan  untuk  mengukur margin  laba  perusahaan  atas  penjualan.  GPM  yang  meningkat  menunjukkan kemampuan  perusahaan  yang  baik  dalam  menutupi  biaya  administrasi,  penyusutan, dan beban bunga atas hutang dan pajak.
H4 : Pengelolaan Biaya berpengaruh positif terhadap Kinerja Keuangan

## 3. Kerangka Konseptual
Gambar 1. Kerangka Konseptual
4. Metode Penelitian
4.1. Metode Penelitian
Penelitian  ini  menggunakan  metode  penelitian  asosiatif  (hubungan).  Penelitian asosiatif  merupakan  penelitian  yang  memiliki  tujuan  untuk  mengetahui  pengaruh  atau hubungan antara dua variabel atau lebih (Uno, M B; et.al. 2014).

## 4.2. Sumber Data
Jenis data yang digunakan adalah data sekunder yang berupa data untuk semua variabel  yaitu  aktivitas,  leverage,  dan  pengelolaan  biaya  yang  diperoleh  dari  situs www.idx.co.id dan www.emiten.kontan.co.id .  Data  yang  digunakan  berupa  laporan keuangan tahunan dan performa perusahaan untuk periode 2015-2018 pada perusahaan Kompas 100.

## 4.3. Pengumpulan Data
Metode  yang  digunakan  dalam  mengumpulkan  data  adalah  dokumentasi. Metode  dokumentasi  adalah  suatu  cara  yang  digunakan  untuk  mengumpulkan  data, informasi, dan dokumen perusahaan yang sesuai dengan penelitian (Sugiyono. 2013).

## 4.4. Pemilihan Sampel
Populasi  dalam  penelitian  ini  adalah  semua  perusahaan  yang  tergabung  dalam indeks  Kompas  100  dengan  periode  pengamatan  2015-2018  yang  berjumlah  153 perusahaan.  Metode  yang  digunakan  dalam  pengambilan  sampel  berupa  purposive sampling  yaitu  teknik  sampling  yang  didasarkan  pada  karakteristik  tertentu  yang dianggap  memiliki  hubungan  dengan  karakteristik  populasi  yang  diketahui  (Sugiyono. 2013). Adapun kriteria dalam memilih sampel untuk penelitian ini sebagai berikut:
a. Perusahaan  yang  tergabung  dalam  Indeks  Kompas  100  tercatat  selama  periode 2015-2018.
b. Perusahaan  yang  tergabung  dalam  Indeks  Kompas  100  memiliki  laporan keuangan lengkap periode 2015-2018 terkait dengan variabel yang dibutuhkan. Berdasarkan  kriteria  tersebut,  terpilih  sebanyak  27  perusahaan  sebagai  sampel dengan kurun waktu 4 tahun. Sehingga jumlah data observasi pada penelitian ini adalah 108.

## 4.5. Teknik Analisis dan Uji Hipotesis
Teknik  analisis  yang  digunakan  adalah  analisis  regresi  linear  berganda  dengan persamaan sebagai berikut: (Prihardi, R P. 2016)
Y = b 0 + b 1 X 1 +b 2 X 2 +b 3 X 3 + b 4 X 4 + e Keterangan: Y : Kinerja Keuangan X 1 : Aktivitas X 2 : Leverage X 3 : Likuiditas X 4 : Pengelolaan Biaya b 0
: Konstanta
b 1, b 2, b 3, b 4  : Koefisien regresi dari setiap variabel independen e : Variabel Pengganggu, diasumsikan 0
Sebelum  melakukan  uji  hipotesis  maka  dilakukan  uji  asumsi  klasik  terlebih dahulu  yaitu  uji  normalitas,  uji  multikolinearitas,  uji  heteroskedastisitas,  dan  uji autokorelasi. Uji hipotesis  yang  digunakan adalah uji  simultan (uji  F), uji parsial  (uji t), dan analisis koefisien determinasi (R2).
5. Hasil
5.1. Uji Normalitas
Hasil  uji  normalitas  menunjukkan  Asymp.  Sig  variabel  Aktivitas  (TATO), Leverage (DER), Likuiditas (CR), dan Pengelolaan Biaya (GPM) lebih kecil dari 0,05 (5%) yang berarti bahwa data tidak berdistribusi normal. Tetapi berdasarkan uji kualitas data memiliki kualitas yang baik dan dapat dilanjutkan untuk diolah lebih lanjut.

## 5.2. Uji Multikolinearitas
Hasil uji multikolinearitas menunjukkan bahwa tidak ada gejala multikolinearitas dikarenakan nilai VIF  pada  variabel lebih kecil dari 10. Syarat  terjadi multikolineartitas tinggi jika nilai VIF lebih besar dari 10.

## 5.3. Uji Heteroskedastisitas
Hasil  uji  heteroskedastisitas  menunjukkan  bahwa  pada  variabel  Aktivitas (TATO), Leverage (DER), Likuiditas (CR), dan Pengelolaan Biaya (GPM) tidak memiliki korelasi  yang  signifikan  residual  dengan  variabel  bebasnya.  Jadi  dapat  disimpulkan bahwa tidak terjadi heteroskedastisitas dan memenuhi asumsi heteroskedastisitas.

## 5.4. Uji Autokorelasi
Hasil  uji  autokorelasi  menunjukkan  nilai  Durbin  Watson  sebesar  2,217  angka berada di daerah tidak ada autokorelasi positif maupun negatif yang menunjukkan tidak ada gejala autokorelasi.

## 5.5. Uji Simultan (Uji F)
Hasil uji F menunjukkan hasil yang signifikan dengan tingkat signifikan sebesar 0,019.  Maka  dapat  disimpulkan  bahwa  alat  analisis  regresi  berganda  yang  digunakan adalah tepat.
5.6. Uji Parsial (Uji T)
1. Aktivitas berpengaruh negatif signifikan terhadap Kinerja Keuangan
2. Leverage berpengaruh negatif signifikan terhadap Kinerja Keuangan
3. Likuiditas tidak berpengaruh negatif dan tidak signifikan terhadap Kinerja Keuangan
4. Pengelolaan  Biaya  tidak  berpengaruh  positif  dan  tidak  signifikan  terhadap  Kinerja Keuangan
5.7. Koefisien Determinasi (R 2 )
Hasil uji koefisien determinasi (R2) menunjukkan signifikan positif yang terlihat dari  angka  Fhitung  =  3,121  dengan  Sig.  0,019  <  0,1  yang  berarti  perubahan  keempat variabel aktivitas (X1), leverage (X2), likuiditas (X3), dan pengelolaan biaya (X4) mampu menjelaskan perubahan variabel Kinerja Keuangan yang diukur menggunakan PER (Y).

## 6. Pembahasan
Hasil  penelitian  menunjukkan  bahwa  aktivitas  yang  diukur  dengan  TATO berpengaruh negatif signifikan terhadap kinerja keuangan yang diukur dengan PER. Hal ini  menunjukkan  aktivitas  perusahaan  naik  tetapi  kinerja  keuangan  perusahaan  turun dan  disebabkan  oleh  penjualan  yang  dilakukan  kemungkinan  dilakukan  secara  kredit. Penjualan  secara  kredit  membutuhkan  pendanaan  perusahaan  yang  diambilkan  dari hutang perusahaan. Hasil penelitian menunjukkan bahwa leverage yang diukur dengan DER    berpengaruh  negatif  signifikan  terhadap  kinerja  keuangan  yang  diukur  dengan PER  yang  berarti  nilai  DER  yang  tinggi  menyebabkan  kinerja  keuangan  perusahaan turun dan dikarenakan utang perusahaan yang tinggi guna menutupi biaya operasional perusahaan.  Ketika  hutang  perusahaan  lebih  tinggi  dibandingkan  dengan  kas  yang diterima oleh perusahaan, maka akan menurunkan kinerja keuangan perusahaan.
Hasil  penelitian  menunjukkan  bahwa  likuiditas  yang  diukur  dengan  CR  tidak berpengaruh  signifikan  terhadap  kinerja  keuangan  yang  diukur  dengan  PER.  Hal tersebut  menunjukkan  tingkat  likuiditas  perusahaan  kompas  100  tidak  baik  karena penjualan  yang  dilakukan  secara  kredit  menyebabkan  alokasi  kas  pada  aktiva  lancar kurang  dan  lebih  dialokasikan  pada  hutang.  Hasil  penelitian  menunjukkan  bahwa pengelolaan  biaya  yang  diukur  dengan  GPM  tidak  berpengaruh  signifikan  terhadap kinerja  keuangan  yang  diukur  dengan  PER.  Artinya  laba  perusahaan  yang  digunakan untuk  mendanai  kegiatan  operasional  dialokasikan  pada  piutang  perusahaan  bukan pada kas sehingga menyebabkan kas pada perusahaan lebih kecil daripada piutang.
7. Kesimpulan Dan Saran
7.1. Kesimpulan
1. Aktivitas  yang  diukur  dengan Total  Asset  Turnover (TATO)  berpengaruh  negatif signifikan  terhadap  kinerja  keuangan  yang  berarti  aktivitas  memberikan  kontribusi terhadap  kinerja  keuangan  perusahaan  kompas  100.  Maka  hasil  penelitian menunjukkan  bahwa  tinggi  rendahnya  aktivitas  perusahaan  dapat  mempengaruhi kinerja keuangan perusahaan kompas 100.
2. Leverage  yang  diukur  dengan Debt  to  Equity  Ratio (DER)  berpengaruh  negatif signifikan terhadap kinerja keuangan yang berarti semakin rendah utang perusahaan maka  kinerja  keuangan  akan  semakin  baik,  begitu  sebaliknya  dan  juga  leverage memberikan  kontribusi  terhadap  kinerja  keuangan  perusahaan  kompas  100.  Maka hasil  penelitian  menunjukkan  bahwa  tinggi  rendahnya  leverage  perusahaan  dapat mempengaruhi kinerja keuangan perusahaan kompas 100.
3. Likuiditas  yang  diukur  dengan Current  Ratio (CR)  tidak  berpengaruh  negatif signifikan  terhadap  kinerja  keuangan  yang  berarti  likuiditas  tidak  memberikan kontribusi terhadap kinerja keuangan perusahaan kompas 100. Maka hasil penelitian menunjukkan  tinggi  rendahnya  tingkat  likuiditas  perusahaan  tidak  mempengaruhi kinerja keuangan perusahaan kompas 100.
4. Pengelolaan  Biaya  diukur  dengan Gross  Profit  Margin (GPM)  tidak  berpengaruh positif terhadap kinerja keuangan yang berarti pengelolaan biaya tidak memberikan kontribusi terhadap kinerja keuangan perusahaan kompas 100. Maka hasil penelitian menunjukkan  tinggi  rendahnya  pengelolaan  biaya  tidak  mempengaruhi  kinerja keuangan perusahaan kompas 100.
7.2. Saran
1. Perusahaan  diharapkan  dapat  meminimalisir  penjualan  secara  kredit.  Penjualan secara kredit dapat mempengaruhi kas lancar dan tingkat utang perusahaan.
2. Peneliti selanjutnya diharapkan mampu menambahkan sampel dan variabel-variabel lain yang sekiranya berkaitan dengan pengukuran kinerja keuangan perusahaan.

## Daftar Pustaka
Aulia, Nivika Sherin. 2018. Pengaruh CurrentRatio, Leverage, Dan Return On Equity Terhadap Price Earning Ratio Pada Perusahaan Paper And Allied Products Yang Terdaftar Di BEI. Skripsi. Universitas Muria Kudus.
Dewanti,  Wenny  Rizky.  2016.  Pengaruh  Current  Ratio,  Debt  To  Equity  Ratio,  Total  Asset Turnover, dan Net Profit Margin Terhadap Price Earning  Ratio (Studi Empiris pada Perusahaan  Industri  Barang  Konsumsi  yang  Terdafatar  di  Bursa  Efek  Indonesia Periode 2012-2015). Skripsi . Universitas Negeri Yogyakarta.
Elaga, M Panji; S, Wahyu Agung Dandi; P, M Krisna Agung. 2018. Analisis Rasio Aktivitas Untuk  Menilai  Kinerja  Keuangan  Pada  PT  Hanjaya  Mandala  Sampoerna  Tbk. Sriwijaya Internasional. Journal Of Dynamic Economics and Business . Vol. 2 No. 4. Indahsafitri,  Putri  Nur;  Wahono,  B;  Khoirul,  M.  2018.  Pengaruh  Return  On  Equity  (ROE), Net  Profit  Margin  (NPM),  Gross  Profit  Margin  (GPM),  Dan  Earning  Per  Share  (EPS) Terhadap Harga Saham (Studi Empiris Pada Perusahaan Yang Terdaftar Dalam LQ 45 BEI Periode 2013-2016). E-Jurnal Riset Manajemen.
Kuswita, Delliana Irene. 2014. Perhitungan Harga Pokok Produksi PT. Erindo Utama Prigen Pasuruan (Aquase). Skripsi. STIE Perbanas Surabaya.
Lusiana,  Farida  Wahyu.  2010.  Analisis  Pengaruh  Rasio  Likuiditas,Rasio  Solvabilitas,  Rasio Aktivitas,  dan  Rasio  Profitabilitas  Terhadap  Price  Earninng  Rasio  Pada  Perusahaan Manufaktur Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia. Skripsi. Universitas Diponegoro Semarang.
Maharani, Fatiha Rachmalita.  2018. Pengaruh Rasio Leverage,  Interest Coverage Rasio Dan Jaminan  Terhadap  Peringkat  Obligasi  Perusahaan  BUMN  Bidang  Konstruksi  Yang Terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  Tahun  2012-2016.  Skripsi.  Universitas  Negeri Yogyakarta.
Mastuti,  Nivoresita.  2013.  Analisis  Pengaruh  Price  Earning  Ratio  (PER),  Price  Book  Value (PBV),  dan  Debt  To  Equity  Ratio  (DER)  Terhadap  Return  Saham  Perusahaan  Sektor Pertambangan. Skripsi . STIE Perbanas Surabaya.
Nurlaelah;  Purnama, Sri Intan; Novitasari. 2017. Pengaruh Gross Profit Margin (GPM) Dan Return  On  Equity  (ROE)  Terhadap  Market  Value  Pada  Perusahaan  Sub  Sektor Makanan  Dan  Minuman  Yang  Terdaftar  Di  BEI  Tahun  2012-2016.  Jurnal  Studi Akuntansi dan Bisnis. Vol. 5 No. 1.
Pohan, Safriadi. 2017. Analisis Laporan Keuangan Untuk Mengukur Kinerja Keuangan Pada Perusahaan Yang Go Publik Di Bursa Efek Indonesia (Studi Kasus Pada PT. Tiga Pilar Sejahtera Food, Tbk Periode 2011-2015). Jurnal Mantik Penusa . Vol. 1 No. 1.
Rizki,  Novita.  2015.  Pengaruh  Rasio  Likuiditas  Dan  Rasio  Leverage  Terhadap  Tingkat Pertumbuhsn  Laba  Pada  Perusahaan  Agribisnis  Dan  Perkebunan  Yang  Terdaftar  Di Bursa Efek Indonesia Periode 2010-2013. Skripsi. STIE Ekuitas.
Sugiyono.  2013.  Metode  Penelitian  Pendekatan  (Pendekatan  Kuantitatif,  Kualitatif  dan R&D). Bandung: Alfabeta.
Yuninigsih. 2018 . Dasar – Dasar Manajemen Keuangan .  Penerbit Indomedia Pustaka.
Sumber lain: https://www.pelajaran.co.id/2017/26/pengertian-tujuan-pengukuran-dan-penilaian kinerja-keuangan.html
https://www.dictio.id/t/apa-yang-dimaksud-dengan-nilai-pasar-atau-market- value/14127/2
https://www.kompasiana.com/disariska/565c79f8349373cd048b459f/bagaimana-debt-to- equity-ratio-menjadi-tolak-ukur-kinerja-keuangan?page=all