Analisis Faktor-Faktor Yang Mempengaruhi ...
ANALISIS PENGARUH UKURAN PERUSAHAAN,
PROFITABILITAS , DAN KUALITAS AUDITOR TERHADAP

## ABNORMAL RETURN SAHAM DENGAN TIMELINESS OF FINANCIAL REPORTING SEBAGAI VARIABEL INTERVENING
Arni Karina Universitas Nasional arni.uns.ibs@gmail.com

## Miftahul Jannah
Universitas Nasional miftahuljanna001@gmail.com
ABSTRACT : Tujuan penelitian ini adalah untuk menguji dan memperoleh bukti empiris  apakah  ukuran  perusahaan,  profitabilitas,  dan  kualitas  auditor berpengaruh  terhadap  abnormal  return saham dengan  timeliness  of  financial reporting  sebagai  variabel  intervening.  Penelitian  ini  menggunakan  data  sampel perusahaan consumer goods yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI).
Populasi  dalam  penelitian  ini  adalah  perusahaan  consumer  goods  yang terdaftar  di  BEI  pada  periode  2012-2015  yang  telah  diaudit  dan  dipublikasikan. Pemilihan  sampel  dilakukan  dengan  metode  purposive  sampling.  Berdasarkan kriteria-kriteria  tertentu  yang  ditentukan  penulis,  maka  diperoleh  25  perusahaan manufaktur  dengan  periode  pengamatan  selama  empat  tahun  sehingga  total sampel berjumlah 100.
Penelitian  ini  diuji  menggunakan  analisis  jalur  (path  analysis)  dengan program  Analysis  of  Moment  Structure  (AMOS).  Hasil  penelitian  ini menunjukkan bahwa ukuran perusahaan dan kualitas auditor berpengaruh positif signifikan  terhadap  timeliness  of  financial  reporting,  dan  kualitas  auditor berpengaruh negatif signifikan terhadap timeliness of financial reportingsedangkan Profitabilitas tidak berpengaruh. Dan timeliness of financial reporting merupakan variabel intervening untuk pengujian ukuran perusahaan dan kualitas auditor .
Keywords: abnormal  return,  timeliness  of  financial  reporting,  ukuran perusahaan, profitabilitas, kualitas auditor

## PENDAHULUAN
Laporan  keuangan  merupakan  catatan  informasi  keuangan  suatu perusahaan  pada  suatu  periode  akuntansi  yang  dapat  digunakan  untuk menggambarkan  kinerja  perusahaan.  Laporan  keuangan  juga  merupakan salah  satu  media  komunikasi  dan  pertanggung-jawaban  pihak  internal perusahaan  terhadap  pihak  eksternal  perusahaan,  khususnya  bagi perusahaan  yang  sudah go  public .  Perusahaan go  public diwajibkan  untuk mempublikasikan  laporan  keuangannya  kepada  publik.Para  pemakai laporan keuangan menginginkan informasi dalam laporan keuangan yang dipublikasikan  perusahaan  dapat  disajikan  secara understandability , relevance , reliability , dan comparability . Laporan keuangan dikatakan relevan
Arni  Karina  dan  Miftahul  Jannah:  Analisis  Pengaruh  Ukuran Perusahaan, Profitabilitas , Dan Kualitas Auditor Terhadap ……………
apabila  informasi  akuntansi  mampu  membuat  perbedaan  dalam  sebuah keputusan. Jika tidak mempengaruhi keputusan, maka informasi  tersebut dikatakan tidak relevan terhadap keputusan yang diambil.  Sehingga agar relevan,  informasi  juga  harus  tersedia  kepada  pengambilan  keputusan sebelum  informasi  tersebut  kehilangan  kapasitas  untuk  mempengaruhi keputusan  yang  diambil,  yaitu  memiliki  ketepatwaktuan  (Kieso et.al., 2011:7).  Semakin  cepat  laporan  keuangan  diterbitkan  oleh  perusahaan, semakin  berguna  bagi  pengguna  laporan  keuangan.Semakin  lama menunda penyampaian laporan keuangan, maka akan semakin diragukan relevansi  atas  laporan  keuangan  tersebut.  Ketidaktepatwaktuan penyampaian laporan keuangan akan menimbulkan asimetri informasi dan menimbulkan  rumor  dari  para  pelaku  kepentingan  yang  membuat keadaan menjadi tidak pasti. Perusahaan yang terlambat menyampaiakan laporan  keuangan  dapat  diindikasikan  mengalami  kesulitan  keuangan ( financial distress ), memiliki berita buruk ( bad news ), atau dapat disebabkan oleh faktor-faktor lain seperti ukuran perusahaan dan kualifikasi auditor.
Salah  satu  informasi  penting  yang  ada  di  dalam  laporan  keuangan adalah  laba.  Menurut  Anthony  (2012)  Tujuan  perusahaan  mencari  laba adalah untuk memaksimalkan nilai pemegang saham. Laba merupakan hal yang  paling  direspon  oleh  investor  karena  memberikan  gambaran mengenai  kinerja  perusahaan,  namun  informasi  laba  saja  tidak  cukup untuk dijadikan sebagai dasar pengambilan keputusan investor karena ada kemungkinan  informasi  tersebut  bias.  Biasnya  informasi  laba  antara  lain disebabkan  oleh  penyampaian  laporan  keuangan  yang  tidak  tepat  waktu dan adanya praktek manajemen laba serta ketidakcukupan  informasi yang diungkapkan  dalam  laporan  keuangan.  Laba  juga  digunakan  investor untuk  menentukan  estimasi  tingkat return . Return merupakan  salah  satu faktor yang dapat memotivasi investor dalamberinvestasi. Tujuan investor dalam  berinvestasi  adalah  untuk  mencari  pendapatan  atau  tingkat kembalian  investasi  ( return )  baik  berupa  pendapatan  dividen  ( dividend yield )  maupun  pendapatan  dari  selisih  harga  jual  saham  terhadap  harga belinya ( capital gain ). Pada hakikatnya investor dalam melakukan investasi akan  berusaha  menanamkan  modalnya  pada  saham  perusahaan  yang mampu  memberikan return atau  keuntungan  yang  berupa dividend dan atau capital gain.
Secara umum dapat dikatakan bahwa pasar yang efisien akan segera bereaksi  secara  cepat  terhadap  informasi,  sehingga  tidak  dimungkinkan untuk memperoleh keuntungan di atas normal ( abnormal return ). Menurut Jogiyanto  (2000:415) abnormal  Return atau excess  return merupakan kelebihan  dari  return  yang  sesungguhnya  terjadi  terhadap return normal. Return normal merupakan return ekspektasi ( return yang diharapkan oleh investor).  Konsekuensi  dari  pasar  modal  efisien  amat  sulit  bagi  investor untuk  meraih  pendapatan abnormal secara  tetap  dengan  melakukan transaksi  di  bursa.  Kondisi  pasar  efisien  diantaranya  ditopang  oleh kesadaran  para  emiten  untuk  mempublikasikan`  informasi  berkualitas, dari  sisi  frekuensi,  kebenaran  dan  kecepatan  informasi  (Umar  didalam Rahman,  2008).Ada  tidaknya  pengaruh  publikasi  laporan  keuangan dimaksudkan untuk melihat kandungan informasi pengumuman tersebut.
Pengujian  kandungan  informasi  dimaksudkan  untuk  melihat  reaksi  dari suatu  pengumuman.  Jika  pengumuman  mengandung  informasi,  maka diharapkan akan bereaksi pada waktu pengumuman tersebut diterima oleh pasar.  Reaksi  pasar  ditunjukkan  dengan  adanya  perubahan  harga  dari sekuritas  yang  bersangkutan.  Reaksi  ini  diukur  dengan  menggunakan return sebagai nilai perubahan harga atau dengan menggunakan abnormal return .Jika  digunakan abnormal  return ,  maka  dapat  dikatakan  suatu pengumuman  yang  mempunyai  kandungan  informasi  akan  memberikan abnormal  return kepada  pasar.  Sebaliknya  yang  tidak  mengandung informasi tidak memberikan abnormal return kepada pasar (Jogiyanto, 2000:
411).
Penelitian  ini  menggunakan  studi  peristiwa (event  study) .  Menurut Jogiyanto (2000:392) event study merupakan studi yang mempelajari reaksi pasar  terhadap  suatu  peristiwa  ( event )  yang  informasinya  dipublikasikan sebagai  suatu  pengumuman.  Dalam  penelitian  ini,  studi  peristiwa digunakan  untuk  mengetahui  reaksi  investor  terhadap  laporan  keuangan yang  sudah  dipublikasi  dan  laporan  keuangan  yang  belum  dipublikasi pada  perusahaan  c onsumer  goods. Reaksi  investor  dapat  diukur  dengan abnormal  return .  Apabila  investor  bereaksi  terhadap  suatu  peristiwa  yang ditunjukkan  oleh  perubahan  perubahan  laporan  keuangan  yang dipublikasi,  maka  peristiwa  tersebut  mempunyai  kandungan  informasi yang  bisa  digunakan  oleh  investor.  sebagai  bahan  pertimbangan  dalam menginvestasikan dananya ke perusahaan tersebut.
Penelitian  ini  bertujuan  untuk  memberikan  bukti  empirik  apakah publikasi  laporan  keuangan  mempengaruhi  pengambilan  keputusan investor. Ada tidaknya pengaruh publikasi laporan keuangan akan dilihat dari  perubahan abnormal  return di  seputar  tanggal  publikasi laporankeuangan, selama 10 hari yaitu 5 hari sebelum dan 5 hari sesudah laporan  keuangan,  karena  periode  jendala  yang  pendek  menyebabkan investor  dapat  bereaksi  dengan  cepat.Penelitian  mengenai return saham, pernah  dilakukan  oleh  Handoko  (2014)  yang  menyimpulkan  bahwa adanya  reaksi  investor  yang  ditunjukkan  oleh  akumulasi return  abnormal , positif signifikan terhadap ketepatan waktu pelaporan laporan keuangan. Hasil penelitiannya juga menunjukan bahwa ketepatan waktu perusahaan yang  menyampaikan  laporan  keuangan  kepada public tepat  waktu  sesuai dengan  aturan  adalah  perusahaan  yang  kinerjanya  lebih  baik  dibanding dengan perusahaan yang tidak tepat waktu.

## REVIEW LITERATUR DAN HIPOTESIS Pasar Modal
Menurut UU Pasar Modal  no.8 tahun 1995, memberikan pengertian pasar modal yang lebih spesifik, yaitu kegiatan yang bersangkutan dengan penawaran  umum  dan  perdagangan  efek,  perusahaan  publik  yang berkaitan dengan efek yang diterbitkannya, serta lembaga dan profesi yang berkaitan  dengan  efek.  Bentuk-bentuk  instumen    di  pasar  modal  disebut efek,  yaitu  surat  berharga  yang  berupa  saham, obligasi,  bukti right ,  bukti waran, dan derivative.
Event Study
Arni  Karina  dan  Miftahul  Jannah:  Analisis  Pengaruh  Ukuran Perusahaan, Profitabilitas , Dan Kualitas Auditor Terhadap ……………
Penelitian  ini  mengunakan  studi  peristiwa  ( event  study )  untuk menganalisis pengaruh peristiwa pemecahan saham terhadap return dan volume  perdagangan  saham.  Dalam  bukunya,  Jogianto  (2000:392), menyatakan bahwa  studi  peristiwa  merupakan studi yang mempelajari reaksi  pasar  terhadap  suatu  peristiwa  ( event )  yang  informasinya dipublikasikan  sebagai  suatu  pengumuman.  Studi  peristiwa  dapat digunakan untuk menguji kandungan informasi ( information content ) dari suatu pengumuman dan dapat pula digunakan untuk menguji efisiensi pasar  bentuk  setengah  kuat.  Untuk  pengujian  kandungan  informasi lebihdifokuskan  ke  pemantauan  terhadap  reaksi  pasar  akibat  adanya suatu  pengumuman.  Apabila  pengumuman  mengandung  informasi ( information  content ),  maka  diharapkan  akan  terjadi  reaksi  oleh  pasar pada  saat  pengumuman  tersebut  diterima  oleh  pasar.  Reaksi  pasar ditandai  dengan  terjadinya  perubahan  harga  sekuritas  yang bersangkutan.  Reaksi  seperti  ini  bisa  diukur  dengan  menggunakan return sebagai  nilai  perubahan  harga  atau  dengan  menggunakan abnormal return.

## Efisiensi Pasar
Efisiensi  pasar  ( market  efficiency )  didefinisikan  oleh  Beaver,  di dalam  Joggiyanto  (2000:363)  sebagai  hubungan  antara  harga-harga sekuritas  dengan  informasi.  Begitu  pula  yang  dinyatakan  Jogiyanto (2000:352)  Efisiensi  pasar  adalah  kondisi  dimana  pasar  dapat  bereaksi dengan  cepat  dan  akurat  untuk  mencapai  harga  keseimbangan  baru yang sepenuhnya mencerminkan informasi yang tersedia, efisiensi pasar seperti ini disebut dengan efisiensi pasar secara informasi ( informationally efficient  market ).Fama  (1970)  dalam  Jogiyanto  (2000),  membagi  pasar efisien  secara  informasi  ke  dalam  3  bentuk,  bentuk  pasar  yang digunakan  dalam  penelitian  ini  adalah  yaitu  pasar  dapat  dikatakan efisien  dalam  bentuk  setengah  kuat  jika  harga-harga  sekuritas  secara penuh mencerminkan ( fully reflect ) semua informasi yang dipublikasikan
( all publicy available  information ) termasuk informasi  yang terdapat pada laporan-laporan keuangan perusahaan emiten.
Return Saham Saham  merupakan  tanda  penyertaan  atas  kepemilikan  seseorang atau  badan  usaha  dalam  suatu  perusahaan  (Setjo,  2016).  Return  saham adalah keuntungan yang diperoleh oleh perusahaan, individu dan institusi dari  hasil  kebijakan  investasi  yang  dilakukannya.  Semakin  tinggi  return saham  maka  semakin  baik  investasi  yang  dilakukan  karena  dapat menghasilkan keuntungan, sebaliknya semakin rendah return saham atau bahkan negatif maka semakin buruk hasil  investasi  yang dilakukan.Jenis- jenis return saham menurut Jogiyanto (2012:107) return saham terbagi atas tiga jenis yaitu:

## Return Realisasi
Return realisasi  merupakan return saham  yang  telah  terjadi. Return realisasi  dihitung  berdasarkan  data  historis.  Pentingnya return saham  ini
karena  digunakan  indikator  kinerja  atau  keberhasilan  perusahaan. Return realisasi ( realized return ) merupakan return saham yang telah terjadi. Return realisasi  dihitung  berdasarkan  data  historis. Return historis  jugaberguna sebagai  dasar  penentuan return ekspektasi  ( expected  return )  dan  risiko  di masa  mendatang.  Ekspektasi  biasanya  digunakan  sebagai  dasar  analisa teknikal  yaitu  menggunakan  pola  pergerakan  harga  saham  masa  lalu untuk memprediksi harga saham di masa mendatang
Return Ekspektasi Return ekspektasi ( expected return ) merupakan return yang digunakan untuk  pengambilan  keputusan  investasi. Return ini  pentingdibandingkan dengan return historis  karena return ekspektasi  merupakan return yang diharapkan  dari  investasi  yang  akan  dilakukan.Selanjutnya return ekspektasi  merupakan return yang  diharapkan  atas  suatu  investasi  yang akan  diterima  dimasa  yang  akan  datang.  Perhitungan return ekspektasi dilakukan dengan model disesuaikan pasar ( market adjusted model ), dengan menganggap  bahwa  penduga  yang  terbaik  untuk  mengestimasi return suatu  sekuritas  adalah return indeks  pasar  pada  saat  tersebut.  Dengan menggunakan model ini maka tidak perlu menggunakan periode estimasi untuk  membentuk  model  estimasi,  karena return sekuritas  sama  dengan return indeks pasar.
Abnornal Return Abnormal    return adalah    selisih    antara    return  yang  diharapkan dengan return yang didapatkan. Selisih return akan positif jika return yang didapatkan  lebih  besar  dari  return  yang diharapkan  atau  return  yang dihitung.  Return  akan  negatif  jika  return  yang  didapat  lebih  kecil  dari return  yang  diharapkan  atau  return  yang  dihitung.  Studi  peristiwa menganalisis  return  tidak  normal  (abnormal  return)  dari  sekuritas  yang mungkin  terjadi  di  sekitar  pengumuman  dari  suatu  peristiwa. Abnormal return merupakan  kelebihan  dari  return  yang  sesungguhnya  terjadi terhadap  return  normal.    Dalam  penelitian  ini  abnormal  return  dihitung menggunakan  model  sesuaian  pasar  (market  adjusted  model).  Hal  ini sesuai  dengan  penelitian  Jones  di  dalam  Murwaningsih  (2009)  yang menjelaskan bahwa estimasi return sekuritas terbaik return pasar saat itu.

## Teori Kepatuhan (Complience Theory)
Teori  kepatuhan adalah teori  yang menjelaskan dimana  perusahaan mematuhi peraturan lebih dikarenakan otoritas penyusun hukum tersebut memiliki  hak  untuk  mendikte  perilaku.MenurutKeputusan  Ketua Bapepam  No:KEP-346/BL/2011  penyempurnaan  dari  keputusan  Ketua Bapepam  No.KEP  36/PM/2003  tentang  kewajiban  penyampaian  laporan keuangan,  laporan  keuangan  tahunan  wajib  disampaikan  kepada Bapepam-LK  dan  diumumkan  kepada  masyarakat  paling  lambat    akhir bulan ketiga setelah tanggal laporan keuangan tahunan. Menurut undang- undang Republik Indonesia no 21 tahun 2011 Bapepam-LK digantikan oleh otoritas jasa keuangan (OJK).

## Timeliness of Financial Reporting
Arni  Karina  dan  Miftahul  Jannah:  Analisis  Pengaruh  Ukuran Perusahaan, Profitabilitas , Dan Kualitas Auditor Terhadap ……………
Menurut  Rahmawati  (2008) Timeliness  of  Financial  Reporting adalah rentang waktu sejak tanggal tutup buku perusahaan (31 Desember) sampai tanggal  penyerahan  ke  otoritas  jasa  keuangan  (paling  lambat  31  Maret tahun  berikutnya).  Ketepatwaktuan  dalam  pengungkapan  laporan keuangan  sangatlah  penting  bagi  pemakai  laporan.  Ketepatwaktuan penyajian laporan keuangan akan memberikan hasil kinerja yang efisien di pasar  saham  dan  dapat  juga  digunakan  dalam  pengambilan  keputusan maupun  prediksi.  Laporan  keuangan  akan  sangat  berkurang  manfaatnya apabila  disampaikan  tidak  tepat  waktu  serta  akan  menimbulkan  asimetri informasi  dan  menimbulkan  rumor  dari  para  pelaku  kepentingan  yang membuat keadaan menjadi tidak pasti.

## Laporan Keuangan
Menurut PSAK No.1 (2015:1), “Laporan  keuangan  adalah penyajian terstruktur    dari  posisi  keuangan  dan  kinerja    keuangan  suatu  entitas”. Laporan  ini  menampilkan  sejarah  entitas  yang  dikuantifikasi  dalam  nilai moneter.
Ukuran Perusahaan Ukuran perusahaan dapat dinilai dari beberapa segi. Salah satu cara menggambarkan  ukuran  perusahaan  adalah  dengan  melihat total  asset yang  dimiliki  perusahaan.  Ukuran  perusahaan  merupakan  salah  satu indikator  yang  mempengaruhi  waktu  penyampaian  laporan  keuangan karena  besar  kecilnya  ukuran  perusahaan  dipengaruhi  oleh  kompleksitas operasional, variabel serta intesitas dari transaksi perusahaan yaitu berupa total penjualan.

## Profitabilitas
Menurut  Munawir  (2010:33)  Profitabilitas  adalah  kemampuan perusahaan  untuk  menghasilkan  laba  selama  periode  tertentu.  Menurut Brigham  dan  Houston  (2010:107),  Profitabilitas  adalah  hasil  akhir  dari sejumlah  kebijakan  dan  keputusan  yang  dilakukan  perusahaan. Profitabilitas suatu perusahaan diukur dengan kesuksesan perusahaan dan kemampuan  menggunakan  aktivanya  secara  produktif,  dengan  demikian profitabilitas suatu perusahaan dapat diketahi dengan memperbandingkan antara laba yang diperoleh dalam suatu periode dengan jumlah aktiba atau jumlah modal perusahaan (Munawir 2010:33).

## Kualitas Auditor
Kualitas  auditor  adalah kualitas  yang  dimiliki  oleh  auditor  external atau KAP dalammenyelesaikan tugas audit yang diberikan oleh klien dan dapat  menjamin  tidak  terdapat  salah  saji  yang  material  ( no  material misstatements )  atau  kecurangan  ( fraud )  dalam  laporan  keuangan audit . Penilaian  atas  kualitas  auditor  dapat  diproksikan  pada  dasar hubungan afiliasi kantor akuntan publik (KAP) di Indonesia dengan KAP yang  masuk  kategori big  four karena  dianggap  lebih  cepat  dalam mengaudit  laporan  keuangan  klien.  Karena  literatur  yang  ada memaparkan bahwa KAP besar dengan reputasi mereka yang lebih terjaga,
dalam  hal  ini  adalah the  big  four lebih  memiliki  reputasi  yang  lebih  baik dibandingkan dengan non big four.

## Pengembangan Hipotesis
H1  :Ukuran  perusahaan  berpengaruh  terhadap abnormal  return saham dengan timeliness of financial reporting sebagai variabel intervening H 2 : Profitabilitas berpengaruh  terhadap abnormal  return saham dengan
timeliness of financial reporting sebagai variabel intervening.
H 3 :  Kualitas Auditor berpengaruh terhadap abnormal return saham dengan timeliness of financial reporting sebagai variabel intervening

## METODE Objek Penelitian
Pada penelitian ini, objek penelitiannya adalah abnormal return saham yang  dipengaruhi  oleh  ukuran  perusahaan, profitabilitas dan  kualitas auditor, dengan timeliness of financial reporting sebagai variabel intervening pada  perusahaan manufaktur yang  terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia periode 2012-2015.

## Variabel Endogen
“Variabel endogen adalah variabel dependen yang dipengaruhi oleh variabel  independen  (eksogen).Variabel  endogen  yang  digunakan  dalam penelitian  ini  adalah abnormal return saham. Abnormal return saham  dalam penelitian  ini  digambarkan  dengan  tingkat cumulativeabnormal  return (CAR).
Menghitung variabel Cumulative Abnormal Return (CAR) dengan rumus : CAR i(-5,+5) = t=-5 ∑ +5 AR it Sumber: Jogiyanto (2012:107) CAR i(-5,+5) : abnormal  return kumulatif  perusahaan  i  selama  periode pengamatan      kurang  lebih  5  hari  dari  tanggal  publikasi laporan keuangan. (5 hari sebelum, 1 hari  tanggal  publikasi dan  6 hari setelah tanggal penyerahan laporan keuangan ke Bapepam) AR it : abnormal return perusahaan i pada hari t Dalam penelitian ini abnormal return dihitung menggunakan model  sesuaian  pasar  ( market  adjusted  model ).  Hal  ini  sesuai dengan  Jones  di  dalam  Murwaningsih  (2009)  yang menjelaskan  bahwa  estimasi return sekuritas  terbaik return pasar saat itu. Abnormal return diperoleh dari:
AR i,t = R i,t – R m,t Dimana:
AR i,t : abnormal return perusahaan i pada periode ke- t R i,t : return perusahaan pada periode ke-t R m,t
: return pasar pada periode ke-t
i,t : standar error
Arni  Karina  dan  Miftahul  Jannah:  Analisis  Pengaruh  Ukuran Perusahaan, Profitabilitas , Dan Kualitas Auditor Terhadap ……………
Untuk  memperoleh  data abnormal return,  terlebih  dahulu  harus  mencari Return s saham harian dan Returns pasar harian.
Return s saham harian dihitung dengan rumus :
R it = (P it -P it-1 )/P it-1 Dimana: R it : returns saham perusahaan i pada hari t P it : harga penutupan saham i pada hari t P it-1
: harga penutupan saham i pada pada hari t-1.
Returns pasar harian dihitung sebagai berikut : Rm t =  (IHSG t -IHSG t-1 )/IHSG t-1
Dimana: Rm t : returns pasar harian IHSG t : indeks harga saham gabungan pada hari t IHSG t-1
: indeks harga saham gabungan pada hari t-1.
Variabel Eksogen
“Variabel  eksogen  merupakan  variabel  independen  yang  mempengaruhi variabel dependen.

## a. Ukuran Perusahaan
Ukuran Perusahaan adalah besar kecilnya suatu perusahaan. Pada penelitian ini, ukuran perusahaan diukur dengan menggunakan logaritma natural (Ln) total asset .

## b. Profitabilitas
Menurut  Munawir  (2010:33)Profitabilitas  adalah  kemampuan perusahaan  untuk  menghasilkan  laba  selama  periode  tertentu.Di dalam penelitian ini profitabilitas di gambarkan dengan return on assets (ROA).
ROA =   Earning After Tax
Total Assets

## c. Kualitas Auditor
Kualitas  auditor  adalah  kualitas  yang  dimiliki  oleh  auditor  external atau KAP dalammenyelesaikan tugas audit yang diberikan oleh klien dan dapat menjamin tidak terdapat salah saji yang material ( no material misstatements ) atau kecurangan ( fraud ) dalam laporan keuangan audit. Di  dalam  penelitian  ini  kualitas  auditor  dihitung  dengan dummy , apabilaKAP yang berafiliasi dengan KAP besar yang berlaku universal yang dikenal dengan KAP Big Four diberikan nilai 1 dan apabila KAP Non Big Four diberikan nilai 0.

## Variabel Intervening
Variabel  ini  merupakan  variabel  perantara  atau  variabel  mediasi antara  variabel  independen  dengan  variabel  dependen,  sehingga  variabel independen  tidak  langsung  mempengaruhi  berubahnya  atau  timbulnya
variabel  dependen.  Dalam  penelitian  ini  akan  menggunakan  variabel intervening yaitu timeliness of financial reporting yaitu rentang waktu sejak tanggal tutup buku perusahaan (31 Desember) sampai tanggal penyerahan ke OJK (paling lambat 31 Maret tahun berikutnya).

## HASIL DAN PEMBAHASAN Populasi dan Sampel
Dalam  penelitian  ini  penentuan  sampel  menggunakan  metode purposive  sampling ,  yaitu  penentuan  sampel  dari  populasi  yang  ada berdasarkan  kriteria.  Berdasarkan  metode  tersebut  maka  kriteria penentuan  sampel  yang  digunakan  dalam  penelitian  ini  adalah  sebagai berikut:
a. Perusahaan    sektor customer  goods yang  terdaftar  di  Bursa  Efek Indonesia selama periode 2012-2015.
b. Perusahaan    sektor customer  goods yang  terdaftar  secara  konsisten selama periode pengamatan.
c. Perusahaan  sektor customer  goods yang  tidak  mengalami kerugianselama periode penelitian.
d. Perusahaan  customer  goods  yang  memiliki  data  saham  harian  dan IHSG harian.

## Tabel 1

## Data Pemilihan Sampel Berdasarkan Kriteria

## Analisis Data dan Pengujian Hipotesis
Metode  Analisis  dan  Pengujian  Hipotesisuntuk  menjawab  rumusan masalah  dalam  penelitianini  menggunakan  analisi  jalur  ( path  analysis ) dengan programstatistik  versi  22.0 dan dibantu oleh program SPSS versi 23.0  serta microsoft  excel 2010.    Teknik  analisis  yang  digunakan  yaitu maximum likelihood (ML). No Kriteria Jumlah 1 Perusahaan    sektor customer  goods yang  terdaftar  di Bursa Efek Indonesia selama periode 2012-2015. 37 2 Perusahaan    sektor customer  goods yang  tidak  terdaftar secara konsisten selama periode pengamatan (2) 3 Perusahaan  sektor customer  goods yang  mengalami kerugian (10) 4 Perusahaan  sektor customer  goods yang    yang  tidak memiliki data saham harian dan IHSG harian (0) 5 Jumlah perusahaan sektor customer goods konsumsi yang terpilih sebagai sampel 25 6 Jumlah sampel selama 4 tahun 100
Arni  Karina  dan  Miftahul  Jannah:  Analisis  Pengaruh  Ukuran Perusahaan, Profitabilitas , Dan Kualitas Auditor Terhadap ……………

## 1) Membuat Path Diagram
Gambar 1. Path Diagram
Sumber: output AMOS,2016
Dalam  diagram  jalur  ( path  diagram )  pada  gambar  1,  terdapat  beberapa hubungan yang di dapat dari diagram tersebut adalah sebagai berikut:
a) Hubungan  antara Size,  Profit,  dan  Auditor ke Time merupakan hubungan kausalitas  karna panah berkepala  satu (hubungan regresi), begitupula  hubungan  antara Time ke  AR  yang  juga  merupakan hubungan kausalitas.
b) Hubungan  antara Size,  Profit dan  Auditor  merupakan  hubungan korelasi karena panahnya berkepala dua
c) Pengaruh  yang  sifatnya  langsung  adalah Size,  Profit dan  Auditor  ke Time .
d) Pengaruh yang sifatnya tidak langsung adalah Size, Profit dan Auditor ke AR melalui Time.
e) Pengaruh yang sifatnya langsung adalah Time ke AR

## 2) Menerjemahkan Diagram Jalur ke Persamaan Statistik
Y1= b1X1+ b2X2+ b3X3+ e1  (1) Y2 = b4Y1+ e2                      (2)

## 3) Mengidentifikasi Model
Analisis stuctural  equation  modelling hanya  dapat  dilakukan  apabila hasil  identifikasi  model  menunjukan  bahwa  modal  termasuk  dlam kategori over-identified . Identifikasi ini dilakukan dengan melihat nilai df  dari  model  yang  dibuat  table  2    adalah  hasil output AMOS  yang
menunjukan  nilai df sebesar  3.  Hal  ini  mengindikasi  bahwa  model termasuk kategori over-identified karena memiliki nilai df positif. Oleh karena itu, analisis data bias dilanjutkan ke tahap berikutnya.

## Tabel 2

## Computation of Degrees of Freedom
Number of distinct sample moments 20 Number of distinct parameters to be estimated 17 Degrees of freedom (20 – 17): 3 Sumber: output AMOS, 2016

## 4) Dasar Penilaian dan Estimasi Model
Dasar  penilaian  dan  estimasi  model  dapat  melihat  dari  kovarian. Menurut Santoso (2015:61) Kovarian dan korelasi mengacu pada hal yang sama, yakni melihat hubungan antar dua variabel. Covariances:
(Group number 1 - Default model)
Estimate  S.E.  C.R. P Label PROFIT  <-->  AUDITOR .030 .009  3.496  *** SIZE  <-->  AUDITOR .354 .095  3.736  *** SIZE  <--> PROFIT .004 .028  .133  .894 Sumber: output AMOS, 2016
tabel  diatas  digambarkan  bahwa  hubungan  antara profitabilitas dan kualitas  auditor  signifikan  dan  dapat  diterima  dikarenakan  nilai  p adalah ***  yang berarti p adalah 0,01 dan dibawah 0,05, begitu juga dengan  hubungan  ukuran  perusahaan  dan  kualitas  auditor  yang signifikan  dan  dapat  diterima  karena  p<0,05.  Namun  tidak  tejadi hubungan antara ukuran perusahaan dan  profitabilitas dikarenakan nilai p terlalu besar yaitu 0,894.

## 5) Menguji Kelayakan Model
Uji kelayakan model dilakukan dengan cara menilai kriteria goodness of  fit.  Goodnes  of  fit kesesuaian  input  observasi  atau  sesungguhnya (matrik  kovarian  atau  korelasi)  dengan  prdiksi  dari  model  yang diajukan ( proposed model).
Arni  Karina  dan  Miftahul  Jannah:  Analisis  Pengaruh  Ukuran Perusahaan, Profitabilitas , Dan Kualitas Auditor Terhadap ……………

## Tabel 3
Menilai Kriteria Goodness-of-Fit Type of Fit Measure Goodness of Fit Index Cut of Value Hasil Model Keterangan Absolute Fit Measures Chi Square Semakin kecil, semakin baik 1.417 CMIN/DF ≤ 2,00 0.473 Good fit RMSEA ≤ 0,05 0.000 Good fit Significance Probability ≥ 0,05 0.702 Good fit Incremental Fit Measures TLI ≥0,90 1.277 Good fit NFI ≥0,90 0.968 Good fit CFI ≥ 0,90 1.000 Good fit Parsimonious Fit Measures HOETLER ≥200 547 Good fit Sumber: output AMOS, 2016
Dari  hasil  pengujian Goodness-of-Fit yang  terangkum  pada  table  3, dapat disimpulkan bahwa  semua jenis  ukuran Goodness-of-Fit adalah good fit  (Overall  model  fit  statistic). Nilai  Chi-square=1.417  dengan probabilitas=0.421  yang  berarti  model  sangat  baik.  Amos  memberikan ukuran  fit  lainnya  yaitu  RMSEA=0.000,  CMIN/DF=1.417,  CFI=1.000, TLI=1.277,  dan  HOETLER=547  hasil  statisktik  ini  menunjukan  bahwa model fit dengan data. Oleh karena itu, pengujian hipotesis bisa dilakukan.

## 6) Menguji Hipotesis
Dasar  pengambilan  keputusan  untuk  hipotesis  adalah  sebagai berikut:  pengujian  hipotesis  dilakukan  dengan  membandingkan  p- value  dengan  tingkat  signifikansi  (alpha)  sebesar  0.05  atau  dengan membandingkan nilai C.R. dengan tabel-tabel

## Tabel 4
Regression Weights: (Group number 1 - Default model)
Sumber: output AMOS, 2016
Estimate  S.E.  C.R. P  Label TIME <---  SIZE 1.735  .771  2.250  .024  par_1 TIME <--- PROFIT 3.741  8.315  .450  .653  par_3 TIME <---  AUDITOR -6.549  2.944  -2.225  .026  par_4 AR <---  TIME .000  .001  -.440  .660  par_2
Pada tabel 4 dapat diketahui pengaruh antara variabel eksogen SIZE pada variabel endogen TIME menghasilkan p- value 0.024 (p-value < 0.05). Maka dapat disimpulkan bahwa terdapat pengaruh yang signifikan antara ukuran  perusahaan  dan timeliness  of  financial  reporting .  Nilai  koefisien regresi  (beta)  untuk SIZE terhadap TIME adalah  0.771  yang  menunjukan arah pengaruh antara TIME terhadap SIZE adalah positif, ini mengandung makna  bahwa  jika SIZE meningkat    sebesar  1  maka TIME juga  akan meningkat  0.771. Pengaruh profitabilitas dan timeliness  of  financial reporting ini  sejalan  dengan  hipotesis  awal  yang  ada,  sehingga  hipotesis  ini  dapat diterima.Selanjutnya  pengaruh  antara  variabel  eksogen PROFIT pada variabel endogen TIME menghasilkan p- value 0.653 (p-value > 0.05). Maka dapat disimpulkan bahwa tidak terdapat pengaruh yang signifikan antara profitabilitas dan timeliness  of  financial  reporting .  Pengaruh profitabilitas dan timeliness of financial reporting ini bertentangan dengan hipotesis awal yang ada, sehingga hipotesis ini tidak dapat diterima.
Untuk  pengaruh  antara  variabel  eksogen  AUDITOR  pada  variabel endogen  TIME  menghasilkan  p-value  0.026  (p-value  <  0.05).  Maka  dapat disimpulkan  bahwa  terdapat  pengaruh  yang  signifikan  antara  kualitas auditor dan timeliness of financial reporting. Nilai koefisien critical ratio untuk AUDITOR terhadap TIME adalah -2.225 yang menunjukan arah pengaruh antara  TIME  terhadap  AUDITOR  adalah  negatif.  Maka  semakin  baik auditor  yang  mengaudit  maka  semakin  cepat  waktu  yang  dibutuhkan untuk  pengumuman  laporan  keuangan.  Selanjutnya  pengaruh  antara variabel endogen TIME pada variabel endogen AR menghasilkan p-value 0.653  (p-value  >  0.05).  Maka  dapat  disimpulkan  bahwa  tidak  terdapat pengaruh yang signifikan antara TIME dan AR Pengaruh TIME dan AR ini bertentangan dengan hipotesis awal yang ada, sehingga hipotesis ini tidak dapat diterima.
7) Analisis Direct Effect, Indirect Effect, Total Effect Tabel 5 Hasil Perumusan Direct Effects Direct Path Analysis Result SIZE          TIME Postif, signifikan PROFIT            TIME Tidak signifikan AUDITOR            TIME negatif, signifikan TIME         AR Tidak signifikan Sumber: data dilolah Tabel 6 Hasil Perumusan Indirect Effects Hubungan Lansung Hubungan Tidak Langsung Hasil Perhitungan Nilai   Keterangan SIZE          TIME SIZE          TIME         AR -0.044 x 0.242 =-0.011 -0.011 Signifikan AUDITOR       TIME    AUDITOR            TIME          AR -0.259 x -0.044=0.011 0.011 Signifikan Sumber: diolah oleh penulis dari output AMOS, 2016
Arni  Karina  dan  Miftahul  Jannah:  Analisis  Pengaruh  Ukuran Perusahaan, Profitabilitas , Dan Kualitas Auditor Terhadap ……………

## Pembahasan
Hipotesis 1
Dari  hasil  pengujian  variabel  yang  menghasilkan  p- value pada Regression Weights sebesar 0.024 (p-value < 0.05). Maka dapat disimpulkan bahwa  terdapat pengaruh yang signifikan antara ukuran perusahaan dan timeliness  of  financial  reporting .  Karena  tingkat  signifikansi  lebih  kecil  dari ɑ =5%  maka  H 1 diterima.  Dan  dari  hasil  perhitungan  antara  tabel direct effect dengan total  effect ,  mendapatkan  kesimpulan  bahwa timeliness  of financialreporting merupakan  variabel intervening untuk  pengaruh  ukuran perusahaan  terhadap abnormal  return .  Hal  ini  dikarenakan  hasil perhitungan tersebut sama dengan hasil indirect effect yaitu sebesar -0.011. Pengujian ini berhasil membuktikan bahwa ukuran perusahaan yang besar berpengaruh  terhadap  tingkat abnormal  return saham  dengan  dimediasi oleh ketepatwaktuan dalam penyampaian laporan keuangan.
H 1 : Ukuran Perusahaan berpengaruh signifikan terhadap Abnormal Return Saham  dengan Timeliness  of  Financial  Reporting sebagaiVariabel Intervening diterima.

## Hipotesis 2
Dari  hasil  pengujian  variabel  yang  menghasilkan  p- value pada Regression Weights sebesar 0.653 (p-value > 0.05). Maka dapat disimpulkan bahwa  terdapat  pengaruh  yang  tidak  signifikan  antara profitabilitas dan timeliness of  financial  reporting .  Karena  tingkat  signifikansi  lebih  besar  dari ɑ =5%  maka  H 2 ditolak.  Dan  dari  hasil  perhitungan  variabel  mediasi  juga tidak dilakukan dikarenakan tidak adanya tingkat disignifikansi. Pengujian ini  menunjukan  bahwa  rasio profitabilitas tidak  berpengaruh  terhadap tingkat abnormal  return saham  dengan  dimediasi  oleh  ketepatwaktuan dalam penyampaian laporan keuangan.
H 2 : Profitabilitas tidak berpengaruh terhadap abnormal return saham dengan timeliness of financial reporting sebagaivariabel intervening ditolak.
Hipotesis 3
Dari  hasil  pengujian  variabel  yang  menghasilkan  p- value pada Regression Weights sebesar 0.026 (p-value < 0.05), dengan nilai critical ratio - 2.225.  Maka  dapat  disimpulkan  bahwa  terdapat  pengaruh  yang  negatif signifikan antara kualitas auditor dan timeliness of financial reporting . Karena tingkat signifikansi lebih kecil dari ɑ =5% maka H 3 diterima. Dan dari hasil perhitungan  antara  tabel direct  effect dengan total  effect ,  mendapatkan kesimpulan  bahwa timeliness  of  financialreporting merupakan  variabel intervening untuk pengaruh kualitas auditor terhadap abnormal return . Hal ini dikarenakan hasil perhitungan tersebut sama dengan hasil indirect effect yaitu  sebesar  0.011.  Pengujian  ini  berhasil  membuktikan  bahwa  kualitas auditor  berpengaruh  terhadap  tingkat abnormal  return saham  dengan dimediasi oleh ketepatwaktuan dalam penyampaian laporan keuangan. H 3 :  kualitas  auditorberpengaruh  positif  signifikan  terhadap abnormal return saham  dengan timeliness  of  financial  reporting sebagaiVariabel Intervening diterima.

## SIMPULAN DAN SARAN Simpulan
Kesimpulan  dari  penelitian  ini  yakni  pengaruh  ukuran  perusahaan, profitabilitas ,dan  kualitas  auditor  dengan  dimediasi  oleh timeliness  of fiinancial  reporting .  Analiss  ini  menggunakan  analisis  jalur  pada Structural Equation  Modeling (SEM)  dengan  programstatistik Analysis  of  Moment Structure (AMOS)  versi  22.0.  Data  sampel  perusahaan  sebanyak  25, penelitian  pada  perusahaan consumer  goods yang  terdaftar  di  Bursa  Efek Indonesia  (BEI)  dengan time  series selama  empat  tahun  yaitu  dari  tahun 2012-2015.
Berdasarkan  hasil  pengujian  dan  pembahasan yang  dijelaskan  pada bab sebelumnya, maka dapat disimpulkan bahwa:
1. Berdasarkan  hasil  analisis  jalur  ( path  analysis )  selama  empat  tahun pengamatan  (2012-2015)  pada  perusahaan consumer  goods ,  dimana probabilitas  variabel  ukuran  perusahaan  dalam  penelitian  ini  sebesar 0,044 lebih kecil dari tingkat signifikansi 0,05 dengan nilai critical ratio
2.250 (>+1.96) dan tingkat pengaruh tidak langsung terhadap abnormal return dengan  di  mediasi  oleh timeliness  of  financial  reporting sebesar  - 0,011.  Maka  dapat  disimpulkan  semakin  besar  ukuran  suatu perusahaan  maka  semakin  lama  waktu  yang  dibutuhkan  perusahaan tersebut  untuk  publikasi  laporan  keuangannya,  dan  waktu  publikasi laporan  keuangandapat  memediasikan  pengaruh  ukuran  perusahaan terhadap tingkat return saham yang tidak normal. Hipotesis 1 diterima. Hal ini sesuai dengan penelitian Paramita (2012) membuktikan bahwa ukuran  perusahaan  berpengaruh  terhadap  reaksi  investor  yang  di prokasikan dengan earning response coefficient melalui timeliness laporan keuangan.
2. Berdasarkan  hasil  analisis  jalur  ( path  analysis )  selama  empat  tahun pengamatan  (2012-2015)  pada  perusahaan consumer  goods ,  dimana probabilitas  variabel profitabilitas dalam  penelitian  ini  sebesar  0,653 lebih besar dari tingkat signifikansi 0,05. Hipotesis 2 ditolak.
3. Berdasarkan  hasil  analisis  jalur  ( path  analysis )  selama  empat  tahun pengamatan  (2012-2015)  pada  perusahaan consumer  goods ,  dimana probabilitas variabel kualitas auditor dalam penelitian ini sebesar 0,026 lebih kecil dari tingkat signifikansi 0,05 dengan nilai critical ratio -2.225 (>+1.96) dan tingkat pengaruh tidak langsung terhadap abnormal return dengan  di  mediasi  oleh timeliness  of  financial  reporting sebesar  0,011. Maka  dapat  disimpulkan  bahwa  auditor  yang  memiliki  kualitas  yang bagus akan memperkecil atau memendekkan waktu publikasi laporan keuangan. dan waktu publikasi laporan keuangan dapat memediasikan pengaruh  kualitas  terhadap  tingkat  return  saham  yang  tidak  normal Hipotesis 3 diterima.
Arni  Karina  dan  Miftahul  Jannah:  Analisis  Pengaruh  Ukuran Perusahaan, Profitabilitas , Dan Kualitas Auditor Terhadap ……………

## Saran
Adapun  implikasi  dari  penelitian  ini    mengenai abnormal  return dengan timeliness of financial reporting sebagai variabel mediasi, diharapkan dimasa yang akan datang mampu memberikan hasil penelitian yang lebih berkualitas dengan mempertimbangkan saran sebagai berikut:
1. Penelitian selanjutnya sebaiknya dapat memperluas sampel penelitian dengan  mempertimbangkan  penggunaan  seluruh  perusahaan  yang terdaftar di BEI sebagai populasi penelitian.
2. Tahun  pengamatan  yang  digunakan  dalam  penelitian  hanya  selama empat  tahun,  dan  kemungkinan  tahun  pengamatan  tersebut  masih kurang  untuk  membuktikan  faktor-faktor  yang  mempengaruhi abnormal return dan timeliness of financial reporting
3. Variabel  eksogen  yang  digunakan  dalam  penelitian  ini  hanya  tiga variabel,  penelitian  selanjutnya  dapat  menambah  variabel  untuk mendapatkan lebih banyak hasil dari penelitian.

## DAFTAR PUSTAKA
Anthony,  R.N  dan  Vijay  Gonvidarajan,  2012,  TJ.,  Manajemen  Control System,  diterjemahkan  oleh  Kurniawaqn  Tjakrawala, Sistem Pengendalian Manajemen , edisi 11, Jakarta: Salemba Empat.
BAPEPAM  LK,  2016, Keputusan  Ketua  Bapepam  No.KEP  36/PM/2003 tentang  kewajiban  penyampaian  laporan  keuangan, diakses  20 Oktober 2016, http://www.ojk.go.id/ .
Bringham,  F  Eugene  and  Joel  F  Houston,  2010, Financial  Management . , Jakarta: Erlangga.
Bursa Efek Indonesia, 2004, Keputusan Direksi PT Bursa Efek Jakarta, No. Kep-307 /07-2004 tentang Peraturan Nomor I-H tentang sanksi.
Bursa Efek Indonesia, 2016, diakses 29 Oktober 2016, http://www.idx.co.id/index.html
Dewi,  I  Gusti  Ayu,  2016,  Pengaruh  Profitabilitas  dan  Ukuran  Perusahaan Terhadap  Ketepatwaktuan  Penyampaian  Laporan  Keuangan  dan Implikasinya  pada  Earning  Response  Coefficient  Perusahaan Manufaktur  yang  Terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia,  Denpasar; Progarm Pascasarjana.
Diputra,  Roestanto  Sukarta  dan  Yane  Devi  Anna,  2013, Pengaruh Ketepatan  Pelaporan  Laporan  Keuangan,  Opini  Audit,  Pergantian Kantor  Akuntan  Publik,  dan  Reputasi  Kantor  Akuntan  Publik Terhadap  Reaksi  Investor, Majalah  Ilmiah  Fakultas  Ekonomi  Unpar, Vol.18, No.2, Agustus 2013
Fujianti,  Lailah, Analisis  Diterminasi  dan  Reaksi  Pasar  atas  Timeliness Reporting ,2012, Univesitas Pancasila, Jakarta.
Ghozali,  Imam,  2014, Model  Persemaan  Struktural  Konsep  dan  Aplikasi dengan  Program  AMOS  22.0 ,  Semarang:  Badan  Penerbit  Universitas Diponegoro.
Handoko, Sonny Cokro, 2014, Analisis Pergantian Kantor Akuntan Publik dan  Ketepatan  Waktu  Dalam  Pelaporan  Keuangan  Terhadap  Reaksi Pasar ,  Semarang:  Fakultas  Ekonomi  dan  Bisnis  Universitas Diponogoro.
Institut  Akuntansi  Indonesia,  2015, Pedoman  Standar  Akuntansi Keuangan, Jakarta : Salemba Empat.
Joened,  Jovi  A  dan  I  Gusti  Ayu  Eka  Damayanti,  2016, Pengaruh Karakteristik  Dewan  Komisaris,  Opini  Auditor,  Profitabilitas,  dan Reputasi  Auditor  pada  Timeliness  of  Financial  Reporting, E-Jurnal Akuntansi Universitas Udayana, Vol.14.1, Januari 2016:423-450.
Jogiyanto,  2012, Teori  Portofolio  dan  Analisis  Investasi, edisi  ketujuh, Yogyakarta: BPFE-Yogyakarta
Kieso,  Donald  E,  Jerry  J.  Weygandt,  Terry  D.  Warfield,  2011,  TJ., Intermadiate      Accounting,  diterjemahkan  oleh  Tim  Penerjemah Erlangga, Akuntansi Intermediate , Edisi 12, Ciracas: Erlangga. Merdeka.com, 2011, diakses tanggal 20 Oktober 2016, http://m.merdeka.com/uang/54-emiten-terlambat-sampaikan- laporan kuangan-2011.html Merdeka.com, 2014, diakses tanggal 20 Oktober 2016, http://m.merdeka.com/uang/bei-57-emiten-menunggak .
Munawir.  H.S,  2010, Analisa  Laporan  Keuangan ,  Yogyakarta:  Liberty Yogyakarta.
Murwaningsari,  Etty,  2008, Pengujian  Simultan:  Beberapa  Faktor  yang Mempengaruhi  Earning  Response  Coefficient .  Simposium  Nasional Akuntansi XI, Pontianak, 23-24 Juli 2008.
Paramitha,  Ratna  Wijayanti  D,  2014, Timeliness  sebagai  variabel Intervening  untuk  Pengaruh  Ukuran  Perusahaan  Terhadap  Respon Laba , Jurnal WIGA, Vol. 4 No. 1, Maret 2014 ISSN NO 2088-0944.
Peraturan  Pemerintah, PP.  No.45  Tahun  1995  Pasal  63  tentang Penyelenggaraan  Kegiatan di Bidang Pasar Modal .
Arni  Karina  dan  Miftahul  Jannah:  Analisis  Pengaruh  Ukuran Perusahaan, Profitabilitas , Dan Kualitas Auditor Terhadap ……………
Rachmawati, Sistya, 2008, Pengaruh Faktor-Faktor Internal dan Eksternal Perusahaan  terhadap  Audit  Delay  dan  Timeliness ,  Jurnal  Akuntansi dan Keuangan, Vol.10, No.01, Mei, 2008 1-10.
Samsul,  Mohammad,  2006, Pasar  Modal  dan  Manajemen  Portofolio , Surabaya: Erlangga.
Santoso,  Singgih,  2015, Amos  22  untuk  Structural  Equation  Modelling Konsep Dasar dan Amplikasi , Jakarta: PT Elex Media Komputindo.
Scott,  William  R.  2009, Financial  Accounting  Theory. Second  edition . Canada: PrenticeHall .
Setjo,  Ekaliya  Jagrataraning  Tyas,  2016, Pengaruh  Pengumuman  Divided Saham  Abnormal  Return  dan  Trading  Volume  Activity  Saham  di Bursa Efek Indonesia , Yogyakarta: Fakultas Ekonomi.
Shultoni,  Moch.,  2012,  “ Determinasi  Audit  Delay  dan  Pengaruhnya Terhadap  Reaksi  Investor(Studi  Empiris  pada  Perusahaan  yang Listing  di  BEI  Tahun  2007-2008)”, Jurnal  Akuntansi  dan  Ekonomi Bisnis, Vol.1, No.1, 2012.
Sianturi,  Romauli,  2014, Faktor  yang  Menentukan  Audit  Delay  dan Pengaruh Terhadap Reaksi Investor (Studi  Empiris  pada Perusahaan yang Terdaftar di BEI Tahun 2010-2011), Bengkulu:Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Bengkulu.
Suratini  dan  Nikmah,  2011, Reaksi  Pasar  atas  Kinerja  Finansial  dan Ketepatan  Publikasi  Laporan  Keuangan ,  Jurnal  Akuntansi,  Vol.2, No.1, 2011.
Syafruddin,  Mochammad,  2006, Reaksi  Pasar  terhadap  Ketepawaktuan Penyampaian  Laporan  Keuangan:  Studi  di  Bursa  Efek  Indonesia, Jurnal  Akuntansi  dan  Investasi ,  Vol.7  No.2,  hal  126-157,  Juli  2006 ISSN: 1411-6227
Yahoo Finance , 2016, diakses 29 Oktober 2016, http://finance.yahoo.com . Zvi, Bodie, Alex Kane. Alan J. Marcus, 2014, TJ., Investments, editor Emma Sri  Suharsi,  diterjemahkan  oleh  Tim  Penerjemah  Salameba  Empat, Manajemen  Portofolio  dan  Investasi ,  edisi  3,    Jakarta:  Salemba Empat.