Analisis  Pengaruh  Kualitas Audit  Terhadap  Manajemen  Laba  dan Cost  Of  Equity  Capital :  Studi Pendekatan Composite  Measure

## ANALISIS PENGARUH KUALITAS AUDIT
TERHADAP MANAJEMEN LABA DAN COST OF EQUITY  CAPITAL :  STUDI  PENDEKATAN

## COMPOSITE  MEASURE

## Shelni Yuvita
Fakultas  Ekonomi  Universitas  Trisakti
Deni Darmawati Fakultas  Ekonomi  Universitas  Trisakti Email  :  deni_darmawati@yahoo.c om

## Abstract
The purpose of this study is to observe the effect of audit quality on earnings management  and  cost  of  equity  capital.  Audit  quality  is  measured  by  the composite  measure  (variable  AQMS),  earnings  management  is  measured  by the modified Jones model, the cost of equity capital is measured with a modified Ohlson  models  with  random  walk.  This  study  uses  manufacturing  firms  for samples during 2010-2012 by using purposive sampling and regression analysis for  analyst  the  data.  The  results  showed  that  audit  quality  has  a  significant effect on earnings management and cost of equity capital, while for the control variables size and leverage, only leverage which has significant effect to cost of equity capital, and the other has no significant effect on earnings management and cost of equity capital.
Keywords: Audit  Quality,  earnings  management,  cost  of  equity  capital, composite measure
Media  Riset Akuntansi,  Auditing  &  Informasi,  Vol.13  No.2, Agustus  2013

## PENDAHULUAN
Laporan keuangan yang diterbitkan oleh perusahaan merupakan salah satu sarana untuk mengurangi asimetri informasi antara pihak manajemen perusahaan dengan investor. Laporan keuangan merupakan salah satu media terpenting dalam mengkomunikasikan fakta- fakta mengenai perusahaan dan sebagai dasar untuk dapat menentukan atau menilai posisi keuangan  perusahaan.
Untuk mengurangi asimetri informasi, pengungkapan informasi oleh perusahaan saja tidaklah cukup. Diperlukan pihak ketiga untuk menjamin kehandalan informasi dari pihak perusahaan, yaitu auditor (akuntan publik). Dengan adanya pihak ketiga ini dapat membuat investor yakin akan keandalan laporan keuangan yang dibuat perusahaan. Audit yang bagus akan menghasilkan kualitas informasi yang baik dan berguna dalam pengambilan keputusan.
Laba merupakan komponen penting dari laporan keuangan. Informasi laba dapat membantu pemilik atau pihak lain dalam menaksir earnings power perusahaan di masa yang akan datang (Pujiningsih, 2011). Pentingnya informasi laba, memungkinkan terjadinya perekayasaan informasi laba. Salah satu bentuk manipulasi data adalah manajemen laba. Manajemen laba didefinisikansebagai usaha manajer untuk melakukan manipulasi laporan keuangan dengan sengaja dalam batasan yang dibolehkan oleh prinsip-prinsip akuntansi yang  bertujuan  untuk  memberikan  informasi  yang  menyesatkan  kepada  para  pengguna laporan keuangan untuk kepentingan para manajer (Meutia, 2004).Manajemen laba bersifat merugikan investor karena pihak manajemen tidak melaporkan laba sesuai dengan kenyataan yang terjadi pada perusahaan.
Manajemen laba antara lain dilakukan melalui akuntansi akrual. Komponen akrual merupakan  komponen  yang  tidak  memerlukan  bukti  kas  secara  fisik  sehingga mempermainkan  besar  kecilnya  komponen  akrual  tidak  harus  disertai  dengan  kas  yang diterima atau dikeluarkan perusahaan (Nuraini2012). Tujuan yang akan dicapai manajemen melalui  manajemen  laba  antara  lain untuk  memperoleh  bonus  dan  kompensasi  lainnya, untuk  mempengaruhi  keputusan  selaku  pasar  modal,  untuk  menghindari  pelanggaran perjanjian hutang, dan untuk menghindari biaya politik.
Walaupun tidak menyalahi prinsip, manajemen laba yang dilakukan manajer dapat menimbulkan dampak negatif bagi perusahaan karena dapat mengurangi tingkat kepercayaan masyarakat pada laporan keuangan eksternal dan menghalangi kompetensi aliran modal di
Analisis  Pengaruh  Kualitas Audit  Terhadap  Manajemen  Laba  dan Cost  Of  Equity  Capital :  Studi Pendekatan Composite  Measure
pasar modal (Scott et al., 2001). Selain itu manajemen laba juga mempengaruhi kualitas laporan  keuangan  yang  mengakibatkan  investor  tidak  mendapatkan  informasi  yang sebenarnya.
Akuntan publik memiliki peran kunci dalam membatasi dilakukannya manajemen laba yang bersifat merugikan investor. Akuntan publik merupakan profesi yang menuntut adanya sikap independensi, integritas, dan objektivitas. Jika akuntan publik tidak memiliki sikap tersebut maka kemungkinan akan terjadi kasus manajemen laba. Perekayasaan data pada  laporan  keuangan  dapat  menyebabkan  banyak  kritikan  bagi  profesi  akuntan  yang mengakibatkan berkurangnya keyakinan pada kualitas auditor.
Disamping  itu,  Informasi  yang  disajikan  dalam  laporan  keuangan  akan mempengaruhi cost of equity capital (biaya modal ekuitas). Tingkat risiko yang terdapat dalam  suatu  informasi  akan  mempengaruhi  tingkat  pengembalian  investor  (Hajiha  dan Sobhani, 2012). Tingkat risiko tergantung pada tingkat keterbukaan informasi dan ketepatan informasi yang dilaporkan. Semakin terbuka dan tepat informasi yang dilaporkan maka semakin rendah risiko yang dihasilkan.
Informasi yang baik akan menyebabkan rendahnya cost of equity capital karena adanya keselarasan yang baik antara peluang investasi perusahaan dan pilihan investasi. Motivasi  perusahaan  berusaha  menurunkan cost  of  equity  capital adalah  untuk meningkatkan nilai perusahaan dan kekayaan investor (Hajiha dan Sobhani, 2012).
Audit yang baik dalam satu perusahaan merupakan hal yang penting bagi investor. Auditor diharapkan mampu meminimalisir adanya asimetri informasi, dengan cara mendeteksi perbedaan antara angka-angka dan informasi dalam laporan keuangan yang disampaikan oleh manajemen dengan fakta yang ditemukan di lapangan saat melakukan audit.Selain itu pendapat auditor juga menjadi acuan bagi seorang investor untuk ikut menanamkan modal atau sebaliknya. Para pemangku kepentingan akan lebih percaya kepada perusahaan yang laporan keuanganya memperoleh opini audit wajar tanpa pengecualian.
Beberapa  penelitian  terkait  pengaruh  kualitas  audit  terhadap  manajemen  laba diantaranya adalah (Becker et al ., 1998) yang mengukur salah satu dimensi kuat kualitas audit yaitu ukuran KAP (big 5/6), sedangkan (Balsam et al ., 2003) meneliti kualitas audit dalam bentuk spesialisasi industri; dan lamanya masa penugasan audit/pengalaman KAP ( audit tenure ) diteliti oleh (Gosh dan Moon, 2005). Hasil dari penelitian tersebut menunjukan bahwa kualitas audit berpengaruh terhadap manajemen laba.
Beberapa penelitian juga telah dilakukan untuk menguki pengaruh kualitas audit terhadap cost  of  equity  capital .Diantaranya  adalah Ahmed et  al .(2008)  dan  Hajiha  dan
Media  Riset Akuntansi,  Auditing  &  Informasi,  Vol.13  No.2, Agustus  2013
Sobhani (2012) yang telah membuktikan adanya pengaruh kualitas auditterhadap cost of equity capital . Variabel yang digunakan untuk mengukur kualitasaudit dari ketiga peneliti di atas adalah ukuran Kantor Akuntan Publik (KAP), audit tenure , dan auditor spesialisasi industri. Berdasarkan beberapa penelitiantersebut diperoleh hasil audit tenure berhubungan positif dengan cost of equity capital. Sedangkan ukuran Kantor Akuntan Publik (KAP) dan auditorspesialisasi industri berhubungan negatif dengan cost of equity capital .
Penelitian ini bertujuan untuk menggabungkan kedua bidang penelitian tersebut di atas, yaitu menguji pengaruh kualitas audit terhadap manajemen laba dan cost of capital . Penelitian ini menggunakan pengukuran kualitas audit yang dikembangkan oleh Herusetya (2012).  Herusetya  (2012)  meneliti  pengaruh  kualitas  audit  terhadap  manajemen  laba, penelitianya membandingan kualitas audit yang diukur menggunakan metode baru yaitu AQMS  ( Audit  Quality  Metric  Score)/composite  measure dengan  kualitas  audit  diukur menggunakan conventional  measure. Hasilnya  menunjukan  pengukuran  kualitas  audit menggunakan AQMS memiliki validitas lebih tinggi dibandingkan conventional measure.

## TINJAUAN PUSTAKA DAN PENGEMBANGAN HIPOTESIS

## Pengaruh kualitas audit terhadap manajemen laba
Informasi  dalam  laporan  keuangan  yang  akurat  sangat  diperlukan  bagi  pihak- pihak yang berkepentingan. Karenanya untuk menghasilkan laporan keuangan yang baik diperlukan bantuan pihak ketiga yaitu auditor. Ukuran KAP, misalnya Big 6/5/4 memiliki kualitas audit yang lebih tinggi dibandingkan dengan non Big 6/5/4 dengan argumentasi bahwa KAP besar memiliki pengetahuan, pengalaman tehnis, kapasitas, dan reputasi yang lebih superior dibandingkan KAP yang lebih kecil.Becker et al. (1998), serta Reynolds (2002) dan Francis (2004) menemukan bahwa klien Big 6 memiliki akrual diskresioner absolut yang lebih rendah dibandingkan dengan klien non Big 6.
KAP  yang  melakukan  konsentrasi  pada  industri  dan  prosedur  audit  tertentu memungkinkan untuk memperoleh pengetahuan tentang bisnis dan industri klien dengan lebih banyak, sehingga KAP dengan spesialisasi industri dapat bekerja lebih efektif (Watts dan Zimmerman, 1986). Carcello dan Nagy (2004)berhasil menemukan hubungan antara spesialisasi  auditor  dengan  kecuranganpelaporan  keuangan  klien  akuntan  publik. Pengetahuan yang harus dimiliki auditor tidak hanya pengetahuan mengenai pengauditan
Analisis  Pengaruh  Kualitas Audit  Terhadap  Manajemen  Laba  dan Cost  Of  Equity  Capital :  Studi Pendekatan Composite  Measure
dan  akuntansi  melainkan  juga  industri  klien.  Meskipun  mengaudit  perusahaan pemanufakturan  prinsipnya  sama  dengan  mengaudit  perusahaan  asuransi,  namun  sifat bisnis, prinsip akuntansi, sistem akuntansi, dan peraturan perpajakan yang berlaku mungkin berbeda. Hal ini mengharuskan KAP memiliki pengetahuan mengenai karakteristik industri tertentu  yang  mempengaruhi  pengauditan.  KAP  yang  mempunyai  banyak  klien  dalam industri yang sama (spesialisasi pada industri tertentu) akan lebih memahami risiko audit khas yang ada dalam industri khusus tersebut. Spesialisasi auditor ditemukan berhubungan positif dengan kualitas pelaporan.
Audit tenure juga merupakan salah satu variabel yang digunakan untuk mengukur kualitas audit dari sisi independensi. Tenure adalah lamanya waktu auditor tersebut telah melakukan pemeriksaan terhadap suatu unit/unit usaha/perusahaan atau instansi. Peneliti berasumsi  bahwa  semakin  lama  dia  telah  melakukan  audit,  maka  kualitas  audit  yang dihasilkan akan semakin rendah. Karena auditor menjadi kurang memiliki tantangan dan prosedur audit yang dilakukan kurang inovatif atau mungkin gagal untuk mempertahankan sikap professional skepticism .
Beberapa penelitian  terdahulu menemukan bukti  bahwa masa  penugasan audit yang lebih pendek memiliki asosiasi dengan kualitas laba yang lebih rendah (Gul et al ., 2009). Sebaliknya masa penugasan audit yang lebih panjang dapat memberikan implikasi bagi kualitas laba yang lebih tinggi (Ghosh dan Moon, 2005).
Salah  satu  faktor  lain  yang  juga  mempengaruh  kualitas  audit  adalah client importance (CI).  Pentingnya  klien (client  importance )  didefinisikan  sebagai  pentingnya keuangan relatif dari klien bagi auditor/KAP (Kerler dan Brandon, 2010). Klien utama seringkali merupakan klien terbesar yang dimiliki oleh auditor dan auditor akan menghabiskan waktu yang lebih lama dengan pihak klien. Ketika suatu klien dipandang sebagai sumber pendapatan yang berlangsung terus, hal ini secara potensial dapat mengurangi independensi auditor. Auditor  akan  bekerja  dengan  klien  untuk  periode  waktu  yang  sangat  lama  dan dilakukan berulang-ulang dengan basis tahunan. Auditor akan memandang kliennya sebagai sebuah  perusahaan  yang  berpotensi  besar  dimasa  yang  akan  datang  yang  akan  terus mempekerjakan mereka. Oleh karena itu auditor akan cenderung melakukan identifikasi terhadap klien.
Penelitian sebelumnya masih belum konsisten menemukan bukti adanya hubungan kepentingan ekonomi KAP terhadap klien ( client importance ) dengan kualitas laba (yang diukur dengan total akrual atau akrual diskresioner) (Reynolds 2002 dan Francis, 2004).
Media  Riset Akuntansi,  Auditing  &  Informasi,  Vol.13  No.2, Agustus  2013
Dalam  penelitian  ini,  untuk  mendapatkan  hasil  kualitas  audit  yang  lebih  valid digunakan  pengukuran  kualitas  audit  baru  yaitu  dalam  bentuk  skor  dari  beberapa pengukuran  kualitas  audit  yang  telah  diuji  dalam  penelitian  sebelumnya.  Pengukuran multidimensi  ini  disebut Audit  Quality  Metric  Score (AQMS)  yang  mewakili  dimensi kompetensi dan independensi. Semakin besar  skor  dari AQMS akan merepresentasikan kualitas audit yang semakin tinggi. Kualitas audit yang baik diharapkan akan mengurangi asimetri  yang terjadi antara principal dan agen. Asimetri  informasi dapat  timbul akibat lemahnya  pengendalian  dari  pihak  ketiga  atau  yang  biasa  disebut  auditor  yang memungkinkan  perusahaan  melakukan  tindakan  manajemen  laba,  informasi  laporan keuangan yang seimbang antara agen dan principal membuat pihak agen enggan melakukan tindakan  memanipulasi  laba  karena  dikhawatirkan  akan  mengurangi  kepercayaan  dan berkurangnya modal yang diperoleh perusahaan untuk kedepannya.
Berdasarkan hal tersebut, maka hipotesis dalam penelitian ini adalah sebagai berikut:
H1: Kualitas audit dengan pendekatan multidimensi berpengaruh negatif terhadap manajemen laba akrual.
Pengaruh kualitas audit terhadap Cost of Equity Capital
Cost  of  equity  capital merupakan rate  of  return yang  dipersyaratkan  investor  terhadap perusahaan. Semakin baik kualitas audit maka semakin kecil juga adanya asimetri informasi. Dari sini dapat kita lihat bahwa kualitas audit yang baik dapat menurunkan tingkat rate of return. Hal ini juga didukung oleh Hajiha et al . (2012) yang menyatakan bahwa kualitas audit dapat menurunkan cost of equity capital.
Chen et  al .  (2011)  menemukan  bahwa  perusahaan  yang  menggunakan  auditor berkualitas tinggi relatif lebih besar mengurangi cost of equity capital . Selain itu penelitian lain dilakukan oleh Hajiha dan Sobhani (2012) yang meneliti hubungan kualitas auditor terhadap cost of equity capital terhadap 91 perusahaan di Iran yang terdaftar pada Teheran Stock  Exchange pada  tahun  2004-2010.  Penelitian  ini  menggunakan  tiga  prokai  dalam pengukuran kualitas audit yaitu ukuran Kantor Akuntan Publik (KAP), auditor spesialisasi industri dan audit tenure . Sedangkan cost of equitycapital diukur menggunakan earning- price ratio (E/P ratio ). Variabel kontrol yang digunakan adalah growth , earning quality , beta , leverage dan  ukuran  perusahaan.  Hasil  penelitian  ini  menunjukan  bahwa  ukuran Kantor Akuntan Publik (KAP), auditor spesialisasi industri dan audit tenure menurunkan cost  of  equity  capital .  Kesimpulan  dari  penelitian  ini  adalah  kualitas  audit  yang  tinggi dapat menurunkan cost of equity capital di Iran.
Analisis  Pengaruh  Kualitas Audit  Terhadap  Manajemen  Laba  dan Cost  Of  Equity  Capital :  Studi Pendekatan Composite  Measure
Berdasarkan hal tersebut, maka hipotesis dalam penelitian ini adalah sebagai berikut:
H2 : Kualitas audit dengan pendekatan multidimensi berpengaruh negatif terhadap
Cost of Equity Capital

## Rancangan Penelitian

## Variabel dan Pengukuran

## Variabel Dependen
Variabel dependen dalam penelitian ini adalah manajemen laba dan cost of equity capital . Manajemen laba diukur dengan menggunakan ukuran discretionary accrual yang diperoleh dari error term total akrual yang dikembangkan oleh Jones (1991) yang telah dimodifikasi oleh Dechow (1995).Berikut model modifikasi Jones untuk melakukan estimasi terhadap akrual:
TA it / A it-1 = α 1 (1/A it-1 ) + β 1 ((“REV it - “REC it ) /A it-1 ) + β 2 (PPE it /A it-1 ) + ε i
Keterangan: TA it
=Total akrual perusahaan i pada tahun t
A it-1 =Total aktiva perusahaan i pada tahun t-1 “REV it =Pendapatan perusahaan i pada tahun t dikurangi pendapatan tahun t-1 “REC it =Piutang usaha perusahaan i pada tahun t dikurangi pendapatan tahun t-1 PPE it = Aktiva tetap perusahaan i pada tahun t εit = error term perusahaan i pada tahun t manajemen  laba  merupakan  akrual  dikresioner  yang  juga  merupakan  angka  εit  dalam persamaan di atas.
Sedangkan cost  of  equity  capital dihitung  dengan  menggunakan  rumus  yang telah digunakan oleh Botosan (1997), Botosan dan Plumlee (2000), dan Utami (2005). Persamaan yang digunakan untuk menghitung cost of equity capital adalah sebagai berikut:
r = (Bt + X t+1 -Pt) Pt Keterangan :
r = biaya modal ekuitas
Bt = nilai buku per lembar saham periode t Pt = harga saham periode t X t+1 =laba per lembar saham periode t+1
Media  Riset Akuntansi,  Auditing  &  Informasi,  Vol.13  No.2, Agustus  2013

## Variabel Independen
Variabel independen yang digunakan dalam penelitian ini adalah kualitas audit. Kualitas audit diukur  menggunakan penggukuran Audit Quality Metric Score (AQMS). Dibawah  ini  merupakan  penjelasan  untuk  pengukuran  skor  masing-masing  komponen AQMS:
N o. P roksi K riteria Pen guku ran A . D im ensi kom petensi 1. B ig 4 Di beri  skor  1,  jika  di audit  oleh  K A P  yang  be rafili asi dengan K A P B ig 4, dan diberi skor 0, jika lainnya. 2. S PC L SP CL adalah sp esialisasi industri K A P . D iberi sk or 1 jika
m em iliki industry  share terbesar,  diukur  dengan  rasio jum lah  aset  klien  K A P  dalam   i ndustri  tertentu  dibagi dengan  jum lah  aset  klien  seluruh  K A P   dalam   satu industri, dan diberi skor 0 jika lainnya (G ul et al ., 2009). 3. T EN U R E TE N U R E  ad alah  m asa  penugasan  audit  K A P,  yait u jum lah angka  tahun penugasan  K A P terhadap p erusahaan
.  M asa  penugasan  audit  K A P   dibagi  m enjadi  3 kelom pok.  M asa  penugasan  audit  ya ng  singkat,  jika  =  3 tahun  (Francis dan Y u, 2009; Johnson et al ., 2002); m asa penugasan  audit  sedang,  jika  >   3  tahun  dan  <  9  tahun (J ohnson et  al .,  2002;  Gu l et  al .,  2009);  da n  m asa penugasan  audit  panjang,  jika  =  9  tahun  (Johnson et   al ., 2002).  TE N U R E  diberi  skor  1  jika  interval  m asa penugasan K A P > 3 tahun dan < 9 tahun; d an  diberi  skor 0 jika lainnya
B . D im ensi in depend en 4. C I
C I  adalah  ukuran  tingkat  ketergantungan  ekonom i
( econom ic  dependence )  K A P  pada  klien,  diberi  skor  1,
jika  K A Pj  tidak  m em i liki  ketergantungan  ekonom i terhadap  klieni,  yaitu  jika  nilai  rasio  C I  KA P j  berada pada  interval  μ  ± ,  dim ana  μ  adalah  rer at a  ( m ean )  C I sel uruh  KA P   pada  t ahun  t,  dan adalah  standar
deviasin ya;  diberi  skor  0  jika  lainnya.  R asio  C I  K A Pj dihitung  dengan   m enggunakan  rum us  C Iit=  S IZE it/  [ SIZE ni=1i t]. 5. R Q A R Q A   adalah  kesediaan  dan  keakuratan  pelaporan  opini audit going  concern (G C )  yang  dit erbit kan  oleh  K A Pj. R Q A   diberi  skor  1  jika  m em enuhi  salah  satu  kriteria berikut,  dan  diberi  skor  0  jika  lainnya.  R Q A   diukur dengan  kriteria:  (i)  J ika  K A Pj  m em berikan  opini  G C pada  tahun  t,  dan  klien  i  pada  tahun  t+1  m engalam i  arus kas  operasi  negatif  atau  rugi  bersih  sebagai  indikasi adan ya  kondis i f inancial  distress ;  dan  (ii)   Jika  K A Pj tidak  m em berikan  opini  GC   pada  tahun  t,  dan  klien  i pada  tahun  t+1  tidak  m engal am i arus  kas  operasi  negat if atau rugi bersih.
C F orm u la A Q M S A udit Q uali ty M etric Sco re adalah jum l ah skor d ari ke 5 proksi kualitas audit K A P j terhadap klien i pada tahun t, yang dibobot  dengan jum lah  skor AQ M S tertinggi, yaitu nilai 5.

## Variabel dan Pengukuran Kualitas Audit
Analisis  Pengaruh  Kualitas Audit  Terhadap  Manajemen  Laba  dan Cost  Of  Equity  Capital :  Studi Pendekatan Composite  Measure

## Variabel Kontrol
Variabel control yang digunakan dalam penelitian ini adalah ukuran perusahaan dan leverage . Penelitian ini menggunakan proksi logaritma natural dari total aset yang dimiliki perusahaan pada akhir tahun. Sedangkan leverage diukur dengan menggunakan rasio total hutang dibagi total asset.

## Sampel Penelitian
Penelitian  ini  menggunakan  metode purposive  sampling .Sampel  penelitian  ini merupakan perusahaan yang bergerak di sektor manufaktur dan memenuhi kriteria yang telah ditentukan peneliti. Kriteria tersebut adalah :
1. Perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia selama periode 2010-2012.
2. Selama  periode  2010-2012  perusahaan  menerbitkan  laporan  keuangan  beserta laporan keuangan yang telah diaudit oleh auditor independen serta dalam mata uang rupiah.
3. Perusahaan yang memperoleh income positif selama periode 2010-2012
4. Informasi  yang  dibutuhkan  mengenai  data  yang  berhubungan  dengan  variabel yang akan diteliti tersedia dengan lengkap.
Data-data yang diperlukan dalam penelitian ini didapatkan dari sumber sekunder, yaitulaporan keuangan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia dan telah mempublikasiskan laporan tahunannya. Sumber data digunakan peneliti didapatkan dari Sekretariat Pojok Bursa Fakultas Ekonomi Trisakti, website resmi Indonesian Stock Exchange , internet, dan publikasi lainnya.

## Metoda Analisis Data
Metoda  analisis  data  yang  digunakan  adalah  analisis  regresi  berganda  dengan persamaan sebagai berikut:
Model 1.
ML = a + b 1 KA + b 2 UP + b 3 Lev
Media  Riset Akuntansi,  Auditing  &  Informasi,  Vol.13  No.2, Agustus  2013

## Keterangan:
ML : Manajemen Laba KA : Kualitas Audit UP : Ukuran Perusahaan Lev : Leverage
Model 2.
CoEC = a + b 1 KA + b 2 UP + b 3 Lev
Keterangan CoEC : Cost of Equity Capital
KA    : Kualitas Audit UP    : Ukuran Perusahaan Lev    : Leverage

## ANALISIS DAN PEMBAHASAN

## Sampel dan Statistik Deskriptif
Sampel penelitian yang digunakan dalam penelitian ini dapat dijelaskan dalam tabel 1 berikut ini:
K eterangan Ju m lah  P erusahaan Jum lah  perusahaan  m an ufaktur  yan g  listed  di B EI 139 perusahaan Perusahaan  m anuf aktur  dengan  data   tidak sesuai karakt eristik sam pel 88 perusahaan T otal sam pel 51 perusah aan
Berdasarkan tabel 1 terlihat bahwa sampel yang digunakan dalam penelitian ini adalah sebanyak 51 perusahaan. Penelitian ini menggunakan data perusahaan selama tiga tahun, sehingga banyaknya observasi yang diolah sebanyak 153 perusahaan.

## Tabel 1. Sampel Penelitian
Analisis  Pengaruh  Kualitas Audit  Terhadap  Manajemen  Laba  dan Cost  Of  Equity  Capital :  Studi Pendekatan Composite  Measure
Statistik deskriptif disajikan pada tabel 2. Hasil statistik deskriptif variabel pengujian memiliki deviasi standar yang kecil yaitu manajemen laba sebesar 0.114, cost of equity capital 0.315, leverage 0.176, kecuali kualitas audit sebesar 1.256 dan ukuran perusahaan sebesar 1.775 menandakan tingkat varasi data yang rendah. Untuk manajemen laba nilai rata-ratanya 0.035. Cost of equity capital nilai rata-ratanya sebesar -0.651. Variabel kualita audit memiliki rata-rata sebesar 2.926.dan variabel ukuran perusahaan memiliki rata-rata sebesar 28.123.
V ariabel M ean D eviasi Standar M anajem en Laba 0,035 0,114 Cost of Equit y Capital -0,651 0,315 K ualitas A udit 2,926 1,256 U kuran Perusahaan 28,123 1,775 Leverage 0,387 0,176

## Hasil Analisis
Setelah memastikan bahwa tidak ada pelanggaran terhadap asumsi klasik, maka selanjutnya peneliti melakukan analisis regresi berganda yaitu model 1 dan 2. Hasil analisis model 1 dan 2 disajikan dalam tabel 3 berikut ini:
Tabel 2 Statistik Deskriptif
Keterangan Model 1 (Manajemen Laba) Model  2  ( Cost  of  Equity Capital ) Nilai beta/F/Adj.  R Square Signifikansi Nilai beta/F/Adj.  R Square Signifikansi Kualitas Audit -0,30 0,002 -0,046 0,037 Ukuran Perusahaan 0,003 0,655 -0,083 0,000 Leverage -0,026 0,680 0,388 0,009 F 4,373 0,006 23,896 0,000 Adjusted R Square 0,070 - 0,0339 -
Tabel 3 Hasil Analisis
Media  Riset Akuntansi,  Auditing  &  Informasi,  Vol.13  No.2, Agustus  2013

## SIMPULAN, KETERBATASAN DAN SARAN

## Simpulan
Penulis  melakukan  penelitian  untuk  melihat  pengaruh  kualitas  audit  terhadap manajemen laba dan cost of equity capital. Penulis menggunakan analisis regresi untuk melihat  pengaruh  kualitas  audit  terhadap  manajemen  laba  dan cost  of  equity  capital.
Kesimpulan yang didapat dari penelitian yang dilakukan adalah sebagai berikut:
1. Kualitas  audit  yang  diukur  dengan Audit  Quality  Metric  Score (AQMS)  yang merupakan  penggabungan  dari  dimensi  independensi  dan  kompetensi  terbukti mengurangi tindakan manajemen laba yang dilakukan oleh perusahaan manufaktur.
2. Kualitas audit yang diukur dengan Audit Quality Metric Score (AQMS) terbukti mengurangi biaya yang dikeluarkan perusahaan untuk memperoleh modal. Semakin baik  kualitas  audit  yang  dilakukan  di  perusahaan  manufaktur  akan  semakin mengurangi cost of equity capital.

## Keterbatasan
Penelitian ini memiliki keterbatasan-keterbatasan sebagai berikut:
1. Penelitian ini hanya mengkontrol variabel ukuran perusahaan dan leverage . Variabel- variabel lainnya yang mempengaruhi manajemen laba maupun cost of equity capital belum diakomodir dalam penelitian ini misalnya bonus, profitabilas, pertumbuhan dan lainnya.
2. Penelitian ini menggunakan pengukuran cost of equity capital dengan menggunakan random walk model. Penelitian ini tidak bisa menggunakan estimasi laba per saham ke depan dengan menggunakan data forecast karena data tidak tersedia di Indonesia.

## Saran
Penelitian ini diharapkan bisa memberikan tambahan literatur terkait konsekuensi dari kualitas audit. Penelitian ini berhasil menemukan adanya konsekuensi positif dari kualitas audit. Semakin tinggi kualitas audit, semakin rendah manajemen laba dan cost of equity capital .
Analisis  Pengaruh  Kualitas Audit  Terhadap  Manajemen  Laba  dan Cost  Of  Equity  Capital :  Studi Pendekatan Composite  Measure
Penelitian  ini  juga  diharapkan  bisa  menjadi  masukan  bagi  lingkungan  praktik. Perusahaan sebaiknya menjaga kualitas auditnya sehingga bisa meningkatkan kepercayaan investor dan selanjutnya akan berdampak pada rendahnya biaya modal. Bagi calon investor dan  investor,  penelitian  ini  diharapkan  bisa  memberikan  masukan  dalam  pengambilan keputusan investasi. Calon investor dan investor sebaiknya mempertingkan kualitas audit dari suatu perusahaan. Hal ini dikarenakan bahwa perusahaan yang memiliki kualitas audit yang baik akan kecil kemungkinannya untuk melakukan manajemen laba.

## DAFTAR PUSTAKA
Ahmed, Answer S, Stephanie J, Rasmussen, dan Senyo Tse (2008). Cost of Equity Capital and Cost of Debt. Journal of Accounting and Economics .
Agoes, Sukrisno. (2004). Auditing (Pemeriksaan Akuntan) oleh Kantor Akuntan Publik. Edisi Ketiga. Penerbit Fakultas Ekonomi Universitas Trisakti.
Arif, Bramasta Wisnu (2012). Pengaruh Manajemen Laba dan Rasio Keuangan Perusahaan Terhadap Peringkat  Obligasi. Diponegoro Journal  of Accounting.
Belkaoui,   A.R (2007),   Accounting Theory, 5th  Edition,  Buku 2,  Edisi Terjemahan, Jakarta, Salemba Empat.
Balsam, S., Krishnan, J. & Yang, J.S. (2003). Auditor Industry Specialization and Earnings Quality.Auditing: A Journal of Practice & Theory , 22. 2, 71-97.
Becker, C.L., Defond, M.L., Jiambalvo, J. & Subramanyam, K.R. (1998). The Effect of Audit Quality on Earnings Management . Contemporary Accounting Research , 15, 1-24.
Brigham, Eugene F, J Fred Weston. (1994). Dasar-Dasar Manajemen Keuangan .Jilid 2. Edisi Kesembilan. Jakarta: Erlangga.
Carcello,J.V., and A.L. Nagy.2004 . Audit Firm tenure and fraudulent FinancialReporting. Working Paper, Universitas Of Tennessee .
Media  Riset Akuntansi,  Auditing  &  Informasi,  Vol.13  No.2, Agustus  2013
Chen,  Hanwen  (2011). Effects  of  Audit  Quality  on  Earnings  Management  and  Cost  of Equity Capital : Evidence from China. Contemporary Accounting Research , Vol. 28, No.3, pp 892-925
DeAngelo,  L.E.  (1981). Auditor  Size  and  Audit  Quality.  Journal  of  Accounting  and Economics, 3, 183-199.
Dechow, Patricia, Richard G. Sloan, and Amy P. Sweeney. (1995). “ Detecting Earnings Management ”. Accounting Review . April, pp. 193-225.
Endrianto,  Wendy  (2010). Analisa  Pengaruh  Penerapan  Basel  dan  Good  Corporate Governance Terhadap Manajemen Risiko pada PT. Bank Negara Indonesia (Persero) Tbk. Jurnal Riset Universitas Indonesia.
Franciss,J.R.  (2004).  What  Do  We  know  About  Audit  Quality?  The  British. Accountingreview,36: 345-368.s
Geiger, M.A. D.V. Rama. 2006. Audit Firm Size and Going Concern Reporting Accuracy. Accounting Horizons ,Vol. 20 (1), 1-17.
Ghosh, A.  &  Moon,  D.  2005 .  Auditor  Tenure  and  Perceptions  of  Audit  Quality . The Accounting Review, Vol. 80, 2, 585-612.
Ghozali, Ima. 2009. “Aplikasi Analisis Multivariate Dengan Program SPSS”. Badan Penerbit Universitas Diponegoro. Semarang.
Gul, F.A., Fung, S.Y.K., & Jaggi, B. 2009. Earning Quality: Some Evidence on The Role of Auditor Tenure and Auditors’s Industry Expertise . Journal of Accounting and Economics, Vol. 47, 265-287.
Gujarati, D.N. (2003). Basic Econometrics . McGraw Hill, 3rd edition.
Hajiha,  Zohreh dan Neda,  Sobhani (2012). Audit Quality  and Cost of Equity  Capital : Evidence of Iran. International Research Journal of Finance and Economics, issue 94 : 159-171
Hammersley,  J.S.  (2006).  Pattern  Identification  &  Industry  Specialist  Auditors.
TheAccounting Review, Volume 81  No.2: 309-336.
Handayani, Sri dan Agustono Dwi Rachadi (2009), Pengaruh Ukuran Perusahaan Terhadap Manajemen Laba. Jurnal Bisnis dan Akuntansi, Vol 11, No. 1, April.
Analisis  Pengaruh  Kualitas Audit  Terhadap  Manajemen  Laba  dan Cost  Of  Equity  Capital :  Studi Pendekatan Composite  Measure
Herusetya, A.  (2012), Analisis  Kualitas  Audit  Terhadap  Manajemen  Laba  Akuntansi  : Studi Pendekatan Composite Measure Versus Conventional Measure. Jurnal Akuntansi dan Keuangan Indonesia, Vol.10 No.2.
Indonesian Capital Market Directory (ICMD). 2013. http://www.icmd.co.id
Indriani, Yohana.  2010. Pengaruh Kualitas Auditor, Corporate Governance,  Leverage dan Kinerja Keuangan Terhadap Manajemen Laba. Diponegoro Journal of Accounting.
Isnanta,  Rudi  (2008). Pengaruh  Corporate  Governance  dan  Struktur  Kepemilikan Terhadap Manajemen Laba dan Kinerja Perusahaan. Jurnal Akuntansi dan Keuangan, Vol.10 No.1, Mei.
Jensen, M. C and Meckling, W.H. 1976. Theory of the Firm : Managerial Behavior, Agency Costs and Ownership Structure . Journal of Financial Economics , Oktober, 1976, V. 3, No. 4, pp. 305-360. Avalaible from: http://papers.ssrn.com
Jones, Jennifer J. (1991). Earnings Management During Import Relief Investigation . Journal of Accounting Research . Autumn, page 193-228.
Kerler and Brandon. 2010. The Effects of Trust, Client Importance, and GoalCommietment on  Auditors’  Acceptance  of  Client  Preferred  Method  Advancesin Accounting.Elsevier Incorporating Advances in Internasional Accounting 26 (2010): 246-258.
Mardiyah, Aida Nur (2002). Pengaruh Informasi Asimetri dan Disclosure Terhadap Cost of Equity Capital. Jurnal Riset Akuntansi Indonesia, Vol.3 No.2, 229-256.
McNichols, M. (2000 ). Research Design Journal Issues in Earning Management Studies of Accounting and Public Policy 19 : 313-345
Meutia, Intan. 2004. Pengaruh Independensi Auditor Terhadap Manajemen Laba untuk KAP Big 5 dan Non Big 5. Jurnal Riset Akuntansi, Vol. 7, No. 3.
Nur’aini, Mufida (2012). Studi Perbandingan Model Accrual dalam  Mendeteksi Manajemen Laba . Diponegoro Journal of Accounting, Semarang.
Pujiningsih, Andiany Indra (2011). Pengaruh Struktur Kepemilikan, Ukuran Perusahaan, Praktik Corporate Governance & Kompensasi Bonus Terhadap Manajemen Laba. Diponegoro Journal of Accounting,.
Media  Riset Akuntansi,  Auditing  &  Informasi,  Vol.13  No.2, Agustus  2013
Purwanti,  Rahayu  Budhi  (2012). Pengaruh  Kecakapan  Manajerial,  Kualitas  auditor, Komite Audit, Firm Size dan Leverage.Diponegoro Journal of Accounting .
Reynolds. J.K.  (2002). Audit-Firm Tenure and the Quality of Financial Reports. Contemporary Accounting Research 19 (4): 637–660.
S Das, H Zhang (2000). Rounding-up in reported EPS, behavioral thresholds, and earnings management . Journal of Accounting and Economics, Vol.35, 31-50 Sari, Ratna Candra dan Zuhrohtun, (2006). Keinformatifan Laba di Pasar Obligasi dan Saham: Uji Liquidation Option Hypothesis . Simposium Nasional  Akuntansi 9.
Scott,    R.    W (2000), Financial Accounting  Theory , Second  Edition, Prentice Hall Canada Iinc. , Scarborough, Ontario, Canada.
Setiawati, L; dan Naim (2000). Manajemen Laba. Jurnal Ekonomi dan Bisnis Indonesia, Vol.15, No. 4, hal 424-441
Sugiyono 2006, Penelitian: Metode- Metode Penelitian , Bandung, Alfabeta.
Sulistiyanto, Sri H. , 2008, Manajemen Laba : Teori dan Model Empiris, Grasindo, Jakarta Surifah (1999). Rasio Keuangan sebagai Alat Prediksi Kegagalan Suatu Bank. Thesis S2 Program Pasca Sarjana UGM.
Thomas J., and Zhang. (2000). “ Identifying Unexpected Accrual : A Comparison of Current Approaches”, Journal of Accounting and Public Policy 19 : 347-376
Utami, Wiwik. Pengaruh Manajemen Laba Terhadap Biaya Modal Ekuitas (Studi Pada Perusahaan Publik Sektor Manufaktur) (2005). Simposium Nasional Akuntansi VIII., Solo.
Watkins. Ann L, Hillison, William, Morecroft, Susan E. (2004). Audit Quality: A Synthesis Of Theory and Empirical Evidence. Journal Of Accounting Literature, Vol 23 pp.153-193.
Watts, R.L, and Zimmerman, J.L. (1986), Positive Accounting Theory . New York. Prentice Hall