## COSTING:Journal of Economic, Business and Accounting
Volume 6 Nomor 1, Juli-Desember 2022 e-ISSN : 2597-5234

## THE EFFECT OF TAX AVOIDANCE AND PROFITABILITY ON THE FIRM VALUE WITH GOOD CORPORATE GOVERNANCE AS AN MODERATING
Pengaruh Tax Avoidance Dan Profitabilitas Terhadap Nilai Perusahaan Dengan Good Corporate Governance Sebagai Variabel Moderasi
Novia Sukmandari 1 , Saiful Anwar 2
Universitas Pembangunan Nasional “Veteran” Jawa Timur 1,2 sukmandarinovia@gmail.com 1 , saiful.ak@upnjatim.ac.id 2

## ABSTRACT
This study aims to determine and prove the effect of tax avoidance and profitability with the  moderating  variable  of  good  corporate  governance  on  firm  value.  Manufacturing companies listed on the Indonesia Stock Exchange in 2016-2020 are the population of this study. A sample of 20 companies was optained using purposive sampling technique. WrapPLS  7.0  for  windows  is  used  as  a  tool  in  the  Structural  Equation  Model  (SEM) analysis method in this study. This study optained result stating that there was no effect of tax avoidance o firms value. Meanwhile, it was found that firm value was positively influence by profitability. Good corporate governance cannot provide a moderating effect on the relationship between tax avoidance and firm value, but good corporate governance provides a moderating effect and strengthens the relationship between profitability and firm value.
Keywords : Tax Avoidance, Profitability, Firm Value, Good Corporate Governance

## ABSTRAK
Penelitian ini mempunyai tujuan untuk mengetahui dan membuktikan atas pengaruh tax avoidance dan  profitabilitas  dengan  variabel  moderasi good  corporate  governance terhadap  nilai  perusahaan.  Perusahaan  manufaktur  yang  terdaftar  dalam  Bursa  Efek Indonesia pada tahun 2016-2020 menjadi populasi penelitian ini. Sampel sebanyak 20 perusahaan  diperoleh  menggunakan  teknik  p urposive  sampling . WrapPLS  7.0  for windows digunakan sebagai alat bantu dalam metode analisis Structural Equation Model (SEM) pada penelitian ini. Penelitian ini memperoleh hasil yang menyatakan bahwa tidak ditemukan pengaruh dari tax avoidance terhadap nilai perusahaan. Sedangkan, ditemukan bahwa  nilai  perusahaan  dipengaruhi  secara  positif  oleh  profitabilitas. Good  corporate goverance tidak dapat memberikan efek moderasi atas keterkaitan tax avoidance terhadap nilai  perusahaaan,  tetapi good  corporate  governance memberikan  efek  moderasi  dan memperkuat keterkaitan antara profitabilitas terhadap nilai perusahaan.
Kata  Kunci  : Tax  Avoidance ,  Profitabilitas,  Nilai  Perusahaan, Good  Corporate Governance
PENDAHULUAN Pentingnya  nilai  perusahaan  bagi perusahaan adalah dengan memaksimalkan  nilai  perusahaan  dapat memenuhi  tujuan  bisnisnya.  Harga saham  sering  dikaitkan  dengan  nilai perusahaan.  Ketika  nilai  perusahaan naik,  harga  saham  juga  naik.  Nilai perusahaan  yang  tinggi  melambangkan kesuksesan  bisnis  dan  pemegang sahamnya. Harga saham mengalami penurunan  dan  kenaikan  dari  tahun 2016-2020.  Diketahui  pada  tahun  2016 ke 2017 terdapat kenaikan harga saham dari 4,84 menjadi 5,00 yang berarti pada tahun 2017 harga perusahaan lebih tinggi dibandingkan  tahun  2016.  Kemudian dari  tahun  2017  sampai  dengan  2020 harga saham mengalami penurunan dari 5,00 menjadi 4,94 kemudian pada tahun 2019  sebesar  3,17  dan  tahun  2020 sebesar  4,42.  Harga  saham  terendah berada  pada  tahun  2019,  hal  ini  dapat diartikan  pada  tahun  2019  nilai perusahaan berada pada titik terendah.
Harga  saham  hanyalah  salah  satu cara  untuk  mengukur  nilai  perusahaan, profitabilitas  adalah  indikator  penting lainnya.  Dalam  sebuah  bisnis,  besarnya profit margin suatu perusahaan berdampak  pada  nilainya  karena semakin  sukses  perusahaan  maka semakin besar keinginan dan kepercayaan  investor,  yang  dapat menyebabkan  harga  saham  semakin tinggi (Ramdhonah et al., 2019). Indikator  penting  keberhasilan perusahaan adalah kemampuannya untuk  menciptakan  laba.  Profitabilitas suatu  perusahaan,  menurut  Sutrisno (2009), didefinisikan sebagai kemampuannya  untuk  memperoleh keuntungan meskipun seIuruh modalnya diinvestasikan di dalamnya. Profitabilitas  adalah  salah  satu  faktor yang  dipertimbangkan  investor  ketika membuat keputusan investasi.
Pajak  merupakan  sumber  utama pembiayaan pembangunan Negara, oleh karena  itu  pemerintah  bertujuan  untuk menaikkan  pajak.  Pajak  dipandang sebagai  biaya  oleh  perusahaan,  oleh karena  itu  beban  pajak  harus  dikelola secara  efektif  untuk  memaksimalkan pendapatan  (Warno  &  Fahmi,  2020). Penghindaran  pajak  perusahaan  adalah praktik standar untuk manajemen pajak.
Tax avoidance adalah usaha untuk meminimalisir pembayaran pajak dengan  mengambil  kesempatan  atau celah  dengan  adanya  kelemahan- kelemahan  hukum  pajak  (Ester  & Hutabarat,  2020).  Sorotan  yang  kurang baik  seringkali  didapatkan,  meskipun dalam  hukum  pajak  tidak  melarang adanya tax  avoidance .  Sorotan  tersebut sering kali didapatkan dari kantor pajak karena tax avoidance dianggap memiliki konotasi  yang  negatif  atau  anggapan yang  kurang  nasionalis  (Panggabean, 2018).
Konsep  tata  kelola  perusahaan yang  baik  atau  biasa  disebut  dengan Good  Corporate  Governance (GCG) sangat  diperlukan. Good  Corporate Governance (GCG)  adalah  sistem perusahaan yang mampu mengendalikan serta mengatur kegiatan bisnis agar dapat menambah  nilai  perusahaan  ( value added ),  sehingga  perusahaan  dianggap mampu  menerapkan  dan  menunjukkan akuntanbilitas, tanggung jawab,
keakuratan  informasi,  dan  transparansi (Harnovinsa  et  al.,  2020) . Dengan diterapkannya GCG diharapkan perusahaaan dapat meningkatkan kualitas  laporan  keuangan  beserta kepercayaan  pihak  pemakai  laporan keuangan  baik  pihak  internal  maupun eksternal.
Perusahaan  sektor  manufaktur  di Indonesia  dinilai  memiliki  daya  saing yang  cukup  tinggi  dalam  menghadapi persaingan global dengan upaya implementasi  teknologi  yang  dapat
memacu  inovasi  dan  produktivitas. Adanya  peningkatan  dan  daya  saing dalam  industri  tersebut  bertujuan menjadikan  perusahaan  lebih  baik  dan mampu besaing di era saat ini sehingga dapat memaksimalkan nilai perusahaan.
Didasarkan  pada  penjelasan diatas serta hasil penelitian sebelumnya yang mendapatkan hasil tidak konsisten, maka penelitian dengan judul “Pengaruh Tax  Avoidance dan  Profitabilitas terhadap Nilai Perusahaan dengan Good Corporate Governance Sebagai Variabel Moderasi  (Studi  Pada  Perusahaan Manufaktur  Yang  Terdaftar  Di  Bursa Efek Indonesia)” dilakukan.

## METODE PENELITIAN
Kerangka pemikiran dan
pengembangan  hipotesis  dari  penelitian ini:
Gambar 1. Kerangka Penelitin H1 : Tax avoidance berpengaruh negatif terhadap nilai perusahaan H2  :  Profitabilitas  berpengaruh  positif terhadap nilai perusahaan H3  : Good  corporate  governance
memoderasi  hubungan  antara tax avoidance dengan nilai perusahaan H4  : Good  Corporate  Governance memoderasi hubungan antara profitabilitas degan nilai perusahaan Data  dari  Bursa  Efek  Indonesia
(BEI)  dan  situs  resmi  perusahaan digunakan dalam analisis kuantitatif ini. Analisis  SEM  dilakukan  pada  data sekunder  menggunakan  tool  WrapPLS 7.0  for  Windows  dan  metode  analisis Structural  Equation  Model  (SEM). Model  pengukuran  ( outer  model )  dan model struktural keduanya diuji
menggunakan  analisis  SEM  dalam  dua tahap terpisah ( inner model ). Seluruh 193 perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia  (BEI)  periode  2016-2020 dimasukkan  dalam  populasi  penelitian ini. Sampel sebanyak 20 perusahaan dan 100 data observasi dikumpulkan dengan menggunakan teknik non-random sampling yang dikenal dengan purposive sampling (20 perusahaan x 5 tahun).
Penelitian  ini  menggunakan  tiga indikator yaitu:
1. Variabel Independen
a. Tax  Avoidance (X1)  yang  diukur menggunakan skala nominal dengan  rumus  menurut  (Chen  et al., 2010) sebagai berikut: b. Profitabilitas  (X2)  yang  diukur menggunakan  skala  rasio  dengan rumus  menurut  (Fahmi,  2012) sebagai berikut: 2. Variabel Dependen
a. Nilai Perusahaan (Y) yang diukur menggunakan  skala  harga  dengan rumus  menurut  (Brigham  & Houston, 2013) sebagai berikut:
3. Variabel Moderasi
a. Good  Corporate  Governance (Z) yang  diukur  menggunakan  skala rasio  dengan  rumus  menurut (Boediono, 2005) sebagai berikut:

## HASIL DAN PEMBAHASAN
Analisis Outer Model
a. Uji Validitas Konvergen Tabel 1. Hasil Estimasi Outer
Loading Factor-Convergent Validity Berdasarkan tabel 1 diatas, dapat disimpulkan  bahwa  pada  seluruh indikator dikatakan valid karena memenuhi kriteria dengan nilai loading factor dengan rule  of  thumb diatas  0,7 sehingga pelitian ini dapat diterima.
b. Uji Validitas Diskriminan
Tabel 2. Hasil Pengukuran Indicator Loading Dan Cross Loading
Berdasarkan  tabel  2  diatas, menunjukkan  bahwa  indikator  ini memenuhi, karena niIai loading konstruk
lebih  besar  dari  niIai loading  konstruk Iainnya. HasiI tersebut dapat disimpulkan bahwa validitas
diskriminan  dapat  terpenuhi  dengan baik.
c. Uji Reabilitas
Tabel 3. Hasil Pengukuran Reabilitas
Berdasarkan  tabel  3  diatas, menujukkan bahwa Composite reliability dengan rule  of  thumb diatas 0,70  dimana  hal  tersebut  memiliki  arti seluruh variabel memiliki reabilitas yang tinggi  dan penelitian ini dapat diterima.

## Analisis Inner Model
a. R-Square

## Tabel 4. Nilai Koefisien Determinan
R-Square R-Squared Coeffisient Nilai Perusahaan 0,591 Berdasarkan  tabel  4  diatas, menunjukkan  bahwa R-Square pada nilai  perusahaan  sebesar  0,591  (59%) yang  artinya  variabel tax  avoidance , profitabilitas  dan good  corporate governance dapat mempengaruhi variabel  nilai  perusahaan  sebesar  59% dengan  sisa  sebesar  41%  dipengaruhi oleh variabel lain.

## b. Q-Square
Tabel 5. Nilai Predictive Relevance (Q-Square)
Q-Squared Coeffisient Nilai Perusahaan 0,573 Berdasarkan  tabel  5  diatas, menunjukkan  bahwa Q-Square pada nilai  perusahaan  sebesar  0,573  (57%) yang  artiya  nilai  perusahaan  memiliki nilai predictive  relevance karena Q- square lebih besar dari nol.
Uji Hipotesis
Gambar 2. Hipotesis Penelitian
T ingkat signifikansi yang
dipakai  dalam  penelitian  ini  adalah sebesar 0,05. Hipotesis diterima jika P- value < 0,05, sedangkan jika P-value > 0,05, maka Hipotesis ditolak.
Tabel 6. Hasil Path Coeffisiet dan P- Value Path Coeffisient P- Values Result Tax  Avoidance → Nilai Perusahaan -0,063 0,262 Ditolak Profitabilitas  → NilaiPerusahaan 0,678 0,001 Diterima Moderatig Effect  1  → Good Corporate Governance 0,147 0,065 Ditolak Moderatig Effect  2  → Good Corporate Governance 0,198 0,020 Diterima Berdasarkan hasil dari tabel diatas,
maka dapat dijelaskan:
1. Hipotesis pertama diuji dan ternyata tidak  berpengaruh  terhadap  nilai perusahaan.  P-vaIue  0,262  dimana hasil  tersebut  lebih  besar  dari  0,05 (0,262 > 0,05). Ada path coeffisient -0,063  dalam  penelitian  ini  untuk mengevaIuasi bagaimana penghindaran  pajak  mempengaruhi nilai  perusahaan  ketika  koefisien kurang  dari  0,000.  Hipotesis pertama  (H1)  tidak  dapat  diterima atau ditolak berdasarkan nilai P dan koefisien  jalur,  yang  menunjukkan bahwa  penghindaran  pajak  tidak memiliki  pengaruh  terhadap  nilai bisnis. 2. Pengujian hipotesis kedua menunjukkan bahwa nilai perusahaan didorong oleh kemampuannya  untuk  menjadi menguntungkan. Dengan menggunakan nilai P 0,001 dimana hasilnya  kurang  dari  0,05,  hal  ini dapat diamati. Path coeffisient 0,678 dengan tanda positif juga ditemukan dalam data. Hal tersebut membuktikan bahwa hipotesis kedua dapat dibuktikan kebenarannya. 3. Pengujian hipotesis ketiga menunjukkan nilai P sebesar 0,065, yaitu lebih dari 0,05 (0,065 > 0,05). Hasil Path coeffisient adalah 0,147.
Menurut  H3, good  corporate governance yang  efektif  tidak berpengaruh  terhadap  hubungan antara  penghindaran  pajak  dengan nilai perusahaan. Akibatnya, hipotesis  ini  tidak  dapat  diterima atau ditolak. 4. Pengujian hipotesis keempat dengan tata  kelola  yang  baik  dapat mengurangi hubungan antara profitabilitas  dan  nilai  perusahaan, yang  ditunjukkan  oleh  nilai  P sebesar  0,020  untuk  pengujian hipotesis  keempat  ketika  hasilnya kurang  dari  0,05  (0,020  <  0,05). Path  coeffisient 0,198  juga  positif, menunjukkan  bahwa  profitabilitas dan tata kelola perusahaan yang kuat bekerja  sama  untuk  meningkatkan nilai  perusahaan.  Karena  hal  ini sejalan  dengan  hipotesis  empat, maka  hipotesis  tersebut  dapat dikatakan benar dan diterima.

## Pengaruh  Tax  Avoidance  terhadap
Nilai Perusahaan Uji hipotesis pertama menunjukkan hasil bahwa penghindaran pajak tidak termasuk dalam faktor yang dapat  mempengaruhi  nilai  perusahaan. Menurut  (Ningrum  et  al.  2018), penghindaran  pajak  tidak  memiliki pengaruh  terhadap  nilai  perusahaan sebab  besarnya  pajak  yang  akan dibayarkan perusahaan tidak dilihat oleh investor, sehingga jumlah penghindaran pajak  yang  dilakukan  perusahaan  tidak diperhitungkan. Penelitian ini
mendukung  temuan  tersebut.  Sebagian besar, investor mencari investasi jangka panjang  dengan  pengembalian  yang dapat  diprediksi.  Namun  menurut penelitian  (Ikmaliyah  &  Maria,  2018), penghindaran  pajak  tidak  berdampak pada nilai perusahaan karena perencanaan  pajak  dimaksudkan  untuk meminimalkan  beban  pajak  perusahaan sehingga  laba  setelah  pajak  lebih  besar
dan saham lebih tinggi. Ada kemungkinan  bahwa  kenaikan  harga saham  menandakan  nilai  perusahaan yang lebih tinggi.

## Pengaruh  Profitabilitas  terhadap Nilai Perusahaan
Uji  hipotesis  kedua  penelitian  ini menunjukkan  hasil  bahwa  profitabilitas memiliki  pengaruh  positif  pada  nilai perusahaan. (Rivandi & Septiano, 2021) menemukan bahwa profitabilitas memiliki pengaruh positif dan signifikan terhadap nilai perusahaan, dan penelitian ini  konsisten  dengan  temuan  mereka. Penelitian  menunjukkan  bahwa  nilai perusahaan  dapat  ditingkatkan  melalui peningkatan profitabilitas. Namun, temuan  Yuniastri  et  al.  (2021) membantah  hal  tersebut.  Profitabilitas memiliki pengaruh kecil pada kemampuan perusahaan untuk memaksimalkan nilainya sendiri, menurut temuan penelitian ini.
Pengaruh Good Corporate Governance terhadap  Hubungan  antara Tax
Avoidance dengan Nilai Perusahaan Hasil uji hipotesis ketiga penelitian
ini  menunjukkan  bahwa corporate governance yang  efektif  tidak  dapat meningkatkan atau mengurangi dampak penghindaran  pajak  terhadap  nilai perusahaan. Good corporate governance
yang  diproksikan  dengan  kepemilikan manajer,  tidak  dapat  mengontrol  dan mengatur perusahaan dalam menghasilkan  dan  memperluas  nilai perusahaan  sesuai  dengan  temuan Nurhanimah  et  al.  (2018).  Terdapat perbedaan  pada  hasil  (Mustika  et  al, 2019)  yang  menemukan  bahwa  GCG yang  efektif  dapat  mengurangi  dampak penghindaran  pajak  pada  nilai  bisnis, penelitian  ini  menemukan  bahwa good corporate  governance dapat  memandu dan membatasi tindakan manajerial dari
perilaku oportunistik untuk meningkatkan nilai perusahaan. Pengaruh Good Corporate Governance  terhadap  Hubungan antara  Profitabilitas  dengan  Nilai Perusahaan
Temuan  uji  hipotesis  keempat penelitian  ini  menunjukkan  adanya hubungan  antara  profitabilitas  dan  nilai perusahaan dapat diperkuat melalui tata kelola  perusahaan  yang  sangat  baik. Bahwa  GCG  yang  efektif  dapat memberikan efek moderasi dan memperkuat dampak profitabilitas terhadap nilai perusahaan sesuai dengan penelitian  sebelumnya  oleh  Wasista (2019).  Laba  diharapkan  meningkat sebagai hasil dari tata kelola perusahaan yang efektif, yang pada gilirannya akan meningkatkan nilai perusahaan. Penelitian (Dina et al, 2020). menunjukkan  bahwa good corporate governance tidak  memediasi  hubungan antara profitabilitas dan nilai perusahaan karena rating  score perusahaan  tidak cukup  besar  untuk  menjamin  investor akan merespon positif.

## PENUTUP Kesimpulan
Hasil yang dapat disimpulkan dari penelitian  yang  telah  dilakukan  serta analisis data adalah:
1. Tax  avoidance tidak  mampu memberikan  pengaruh  kepada  nilai perusahaan.
2. Profitabilitas memberikan pengaruh pada nilai perusahaan.
3. Good  corporate  governance tidak dapat  memberikan  efek  moderasi terhadap  keterkaitan  antara tax avoidace dan nilai perusahaan. 4. Good corporate governance memberikan  efek  moderasi  serta memperkuat  keterkaitan  antara profitabilitas dan nilai perusahaan.
Saran Peneliti mengusulkan saran yang dapat digunakan, antara lain:
1. Pada penelitian di masa mendatang, diharapkan sampel dapat diperluas. 2. Menambah variabel lainnya sehingga  dapat  ditemukan  faktor lain yang dapat mempengaruhi nilai perusahaan.

## DAFTAR PUSTAKA
Boediono, Gideon. 2005. Kualitas Laba: Studi Pengaruh Mekanisme Corporate Governance Dan Dampak Manajemen Laba Dengan Menggunakan  Analisis  Jalur. Simposium  Nasional  Akuntansi (SNA) VIII Solo.
Brigham, E. F., & Houston, J. F. (2013). Fundamentals of Financial Management (13 th ed.).  Mason: South-Western Cengage Learning.
Chen, S., Chen, X., Cheng, Q. & Shevlin, T. (2010). Are Family Firms more Tax  Aggressive  than  Non-family Firms? Journal  of  Financial
Economics , 91(1): 41–61.
Dina,  Q.  A.,  Aristi,  M.  D.,  Rodiah,  S. (2020).  Peran  Good  Corporate Governance  dalam  Memoderasi Pengaruh Profitabilitas, Leverage, dan Corporate Social Responsibility  (CSR)  terhadap Nilai Perusahaaan. Jurnal Akuntansi & Ekonomika , 10(1). Ester,  Y.,  &  Hutabarat,  F.  (2020). Pengaruh  Tax  Avoidance  Dan Profitabilitas Terhadap Nilai Perusahaan Pada Perusahaan Subsektor  Kosmetik  Dan  Barang Keperluan Rumah Tangga. Jurnal Ilmiah  Akuntansi  Indonesia , 5 (2),
165–176.
Fahmi,  Irham.  2012. Pengantar  Pasar
Modal . Bandung: Alfabeta. Harnovinsa, Sopanah, A., & Sari, R. P. (2020). Isu Kontemporer Akuntansi Publik (Jilid 2).
Surabaya  :  Scopindo  Media Pustaka. Ikmaliyah,  E.,  &  Maria,  E.  (2021). Profitabilitas, Leverage Dan Nilai Perusahaan Dimediasi Tax Avoidance. Jurnal Penelitian dan Pengembangan Sains dan Humaniora , 5(1), 10-18. Mustika, D., Ratnawati, V., & Basri, Y. M. (2019). Pengaruh Tax Avoidance Dan Earnings Management Terhadap Nilai Perusahaan  Dengan  Moderasi Corporate  Governance. Jurnal
Akuntansi , 8 (1), 93–106. Ningrum,  D.  P.,  Supriyanto,  J., Simamora,  P.  (2018).  Pengaruh Tax  Avoidance  dan  Leverage Terhadap  Nilai  Perusahaan  Pada
Perusahaan  Sub  Sektor  Makanan Dan Minuman Yang Terdaftar Di Bursa  Efek  Indonesia  Periode 2013-2017. Jurnal Online Mahasiswa (JOM) Bidang Akuntansi , 5(2). Nurhanimah., Anugerah, R., Ratnawati, V.  (2018).  Pengaruh  Earnings Management  Dan  Tax  Avoidance Terhadap Nilai Perusahaan Dengan  Struktur  Kepemilikan Sebagai Moderating Variable Pada
Perusahaan  Kelompok  LQ  45  Di BEI  Tahun  2013-2016. Jurnal Akuntansi  &  Manajemen ,  13(2),
58-74.
Ramdhonah,  Z.,  Solikin,  I.,  &  Sari,  M. (2019). Pengaruh Struktur Modal, Ukuran  Perusahaan,  Pertumbuhan Perusahaan,  Dan  Profitabilitas Terhadap  Nilai  Perusahaan  (Studi Empiris  pada  Perusahaan  Sektor Pertambangan  yang  Terdaftar  di Bursa Efek Indonesia Tahun 2011- 2017). Jurnal Riset Akuntansi Dan Keuangan , 7 (1), 67–82. Rivandi,  M.,  &  Septiano,  R.  (2021). Pengaruh Intelectual Capital Disclosure Dan Profitabilitas
Terhadap Nilai Perusahaan. Jurnal
Akuntansi Trisakti , 8(1), 123-136. Sutrisno. (2009). Manajemen Keuangan Teori, Konsep dan Aplikasi , Edisi Pertama, Cetakan Ketujuh, Yogyakarta : Penerbit Ekonisia,.
Warno,  W.,  &  Fahmi,  U.  (2020).
Pengaruh  Tax  Avoidance  Dan
Biaya  Agensi  Terhadap  Nilai Perusahaan Dengan Kualitas Audit Sebagai  Variabel  Moderasi  Pada Perusahaan  Lq45. EL  Muhasaba Jurnal Akuntansi , 11 (2), 188–201. Wasista,  I.  P.  P.,  &  Putra,  I.  N.  W.  A.
(2019). Pengaruh Profitabilitas dan Ukuran  Perusahaan  Pada  Nilai Perusahaaan Dengan Good Corporate  Governance  Sebagai Variabel  Pemoderasi. e-Jurnal
Akuntansi , 29(3), 928-942.
Panggabean,  M.  R.  (2018).  Pengaruh Corporate  Social  Responsibility  , Ukuran Perusahaan, Struktur Modal  Dan  Tax  Avoidance Terhadap Nilai Perusahaan. Kajian Bisnis STIE Widya Wiwaha , 26 (1), 82–94. Yuniastri,  N.  P.  A.,  Endiana,  I.  D.  M.,
Kumalasari, P. D. (2021). Pengaruh Profitabilitas, Kebijakan Dividen,  Keputusan  Investasi, Struktur  Modal  Dan  Ukuran Perusahaan Terhadap Nilai Perusahaan Pada Perusahaan Manufaktur  Yang  Terdaftar  Di Bursa  Efek  Indonesia  Periode 2017-2019. KARMA ( Karya  Riset Mahasiswa  Akuntansi) ,  1(1),  69- 79.