## Volume 7 Issue 2 (2024) Pages 210 - 219 SEIKO : Journal of Management & Business
ISSN : 2598-831X (Print) and ISSN : 2598-8301 (Online)
Pengaruh Kinerja Keuangan Terhadap Financial Distress Pada Perusahaan Sektor Pariwisata (Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia 2018-2022)
Eka 1, Emi Lestari 2 1,2 Fakultas Bisnis Universitas Universal Batam

## Abstrak
Penelitian ini bertujuan untuk menganalisis  pengaruh kinerja keuangan yang meliputi likuiditas, leverage dan profitabilitas terhadap financial distress. Populasi dalam penelitian ini adalah perusahaan sektor pariwisata yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia pada tahun 2018- 2022 dan jumlah sampel pada penelitian ini sebanyak 24 perusahaan yang terpilih sesuai dengan kiteria-kiteria yang telah ditentukan dengan menggunakan metode non-probability sampling. Penelitian ini merupakan penelitian kuantitatif dengan menggunakan metode analisis data yaitu analisis linear berganda, uji parsial (uji t), uji simultan (uji f) dan uji koefisien determinasi (R 2 ) dengan menggunakan aplikasi SPSS versi 25. Hasil dari penelitian ini menunjukkan bahwa likuiditas berpengaruh positif dan signifikan terhadap financial distress , leverage berpengaruh negatif dan signifikan terhadap financial distress , profitabilitas tidak berpengaruh terhadap financial distress dan likuiditas, leverage, profitabilitas secara simultan berpengaruh signifikan terhadap financial distress. Kata Kunci: likuiditas, leverage, profitabilitas , financial distress
Copyright (c) 2024 Eka
🖂🖂 Corresponding author : Email Address : eka.fong18@gmail.com , emiuvers@gmail.com
PENDAHULUAN Setiap aktivitas bisnis saat ini ditujukan untuk berkembang dan menghindari risiko kegagalan. Ketidakmampuan suatu perusahaan dalam menjaga keseimbangan antara pendapatan dan pengeluaran, atau bahkan melampaui target awal, dapat mengakibatkan buruknya kinerja keuangan, yang pada akhirnya dapat menimbulkan masalah keuangan serius, yang dikenal sebagai financial distress (Angeline, 2023)  .Khususya pada sektor pariwisata, perhotelan dan restoran  memegang peran penting dalam ekonomi suatu negara. Industri pariwisata menghadapi tantangan yang signifikan dalam beberapa tahun terakhir, terutama pada awal tahun 2020, dampak pandemi menyebabkan penurunan kinerja usaha yang cukup signifikan pada pelaku usaha di sektor pariwisata, transportasi, dan perhotelan (Abdullah et al., 2023).
Hal ini berdampak pada penurunan jumlah kunjungan wisatawan mancanegara maupun wisatawan lokal. Pada tahun 2020, jumlah kunjungan wisatawan mancanegara ke Indonesia mengalami penurunan tajam sebesar 88,08% dibandingkan dengan tahun sebelumnya, sementara jumlah kunjungan wisman secara keseluruhan turun sebesar 75,03% menjadi 4,052 juta kunjungan (Badan Pusat Statistik, 2021). Tidak hanya itu, kenaikan harga bahan bakar minyak pada September 2022 juga memperparah kondisi industri pariwisata. Kenaikan harga bahan bakar minyak juga menjadi salah satu faktor penyebab penurunan
jumlah kunjungan wisatawan (Septiani, 2024). Perubahan harga bahan bakar tidak hanya membatasi kemampuan masyarakat untuk pergi liburan, tetapi juga mempengaruhi dana yang mereka alokasikan untuk akomodasi selama perjalanan, sehingga memicu kenaikan harga barang dan jasa secara keseluruhan. Hal ini, mengurangi daya beli masyarakat dan minat wisatawan untuk berpergian serta menginap di hotel (Kompas.id, 2022).
Meskipun pandemi mulai mereda, perekonomian pada sektor pariwisata dapat dikatakan belum sepenuhnya pulih. Bursa Efek Indonesia mencatat ada beberapa perusahaan di sektor pariwisata mengalami penurunan laba akibat perubahan ekonomi ini. Berikut adalah eberapa contoh perusahaan di sektor pariwisata yang mencatat penurunan laba selama periode 2018-2022 di BEI adalah sebagai berikut:

## Tabel 1. Perkembangan Laba Perusahaan Industri Pariwisata
Kode Laba Bersih 2018 2019 2020 2021 2022 PDES  11.912.786.680 -15,086,659,357 -87,393,671,376  -62.989.131.535  2.217.553.575 SHID 1,717,000 -12,677,000 -51,932,285,632  -41,782,293,320  -31,236,943,629 INPP  122,894,269,254  2,081,142,336,348  -483,534,590,924  -28,445,978,434  69,492,222,999 JSPT 466,896,329 143,508,701 -235,772,754 -333,366,231 -52,193,561 PJAA 222.347 233,034 -393,866 -276,381 152,500

## Sumber : Bursa Efek Indonesia 2023
Melalui analisis data dalam Tabel 1, PT. Destinasi Tirta Nusantara Tbk (PDES) pada tahun 2022 mengalami penurunan laba sebesar 81% dibandingkan tahun 2018. Sementara itu, PT. Hotel Sahid Jaya International Tbk (SHID) mengalami kerugian berturut-turut selama empat tahun. PT. Indonesian Paradise Property Tbk (Kode: INPP) kerugian yang mencolok pada tahun 2020 dan pada tahun 2022 dengan perolehan laba lebih rendah sebanyak 43%dibandingkan tahun 2018. Tidak hanya itu, PT. Jakarta Setiabudi Internasional Tbk (JSPT) dan PT. Pembangunan Jaya Ancol (PJAA) juga mengalami kerugian dari 2020 hingga 2022. Berdasarkan data tabel 1, menunjukkan bahwa beberapa perusahaan di sektor pariwisata mengalami penurunan kemapuan menghasilkan laba hampir separuh dibandingkan dengan sebelum pandemi. Jika tidak ditanggani dengan serius maka situasi ini berpotensi membawa perusahaan ke dalam fase financial distress . Menurut  (Platt & Platt, 2002) financial distress mencerminkan situasi kritis di mana perusahaan mengalami kendala finansial yang signifikan, menghambat kemampuan mereka dalam memenuhi tanggung jawab keuangan tepat waktu. Ketika sebuah perusahaan terperangkap dalam situasi distress, maka perusahaan mengalami penurunan keuangan yang menyebabkan perolehan laba menurun dari tahun ke tahun dan berdampak signifikan pada efisiensi operasional perusahaan dalam waktu yang singkat, serta dampak negatif pada arus kas perusahaan. Permasalahan tambahan yang seringkali muncul meliputi pelanggaran perjanjian utang, kesulitan dalam mengakses sumber pendanaan konvensional, pembatasan modal ekuitas, dan penggunaan leverage yang berlebihan (Jaafar et al., 2018).
Mengantisipasi potensi kesulitan keuangan merupakan langkah penting bagi pelaku usaha. Ini membantu mereka mempersiapkan strategi manajemen risiko yang efektif untuk menghindari kemungkinan kebangkrutan di masa. Dengan menganalisis kinerja keuangan secara seksama, perusahaan dapat memperoleh gambaran yang lebih rinci tentang arah dan potensi kinerja keuangan perusahaan di masa depan (Lestari, 2023), mempersiapkan strategi manajemen resiko sehingga dengan efektif dapat terhindar kemungkinan terjadinya kebangkrutan di masa mendatang  (Agustini & Wirawati, 2019).  Oleh karena itu, analisis kinerja keuangan memainkan peran yang sangat penting dalam membantu pemangku
kepentingan membuat keputusan yang cerdas dalam mengelola risiko-risiko yang mungkin terjadi (Velennice, 2022) .
Dalam mengevaluasi kinerja keuangan analisis dapat dilakukan dengan cara menganalisis laporan keuangan perusahaan (Velennice & Lestari, 2022). Biasanya digunakan berbagai rasio keuangan kunci, termasuk rasio likuiditas, leverage, dan profitabilitas. Rasio- rasio ini mampu memberikan indikasi tentang kondisi keuangan perusahaan yang mungkin mengalami kesulitan (Handayati et al., 2022).
Menurut (Fahmi, 2017), likuiditas merupakan kemampuan suatu perusahaan dalam memenuhi kewajiban jangka pendeknya secara tepat waktu. Rasio likuiditas dapat dihitung menggunakan current ratio (CR). Keberadaan likuiditas yang tinggi memberikan sinyal positif, menunjukkan bahwa perusahaan dapat dengan efektif menutupi kewajiban lancarnya, sehingga mengurangi potensi terjadinnya financial distress. Namun, apabila likuditas disuatu perusahaan rendah maka dapat dikatakan bahwa aset perusahaan tidak dapat menutupi hutangnya hal ini dapat berpotensi terjadinya financial distress pada perusahaan (Ardi et al., 2020). Hasil penelitian dari (Abdullah et al., 2023)  dan  (Mesak, 2019)  menyatakan bahwa likuiditas pergengaruh negatif terhadap financial distress . Artinya, suatu perusahaan dikatakan memiliki manajemen keuangan yang baik dan stabil sehingga mampu menutupi kewajiban jangka pendeknya, sehingga dapt menghindari risiko financial distress . Namun, tidak sejalan dengan hasil  penelitian dari (Carolin Simorangkir, 2020) dan (Nurhidayah & Rizqiyah, 2018) yang menyatakan bahwa likuditas berpengaruh positif terhadap financial distress . Hal ini diindikasikan oleh berkurangnya jumlah aktiva yang dapat digunakan untuk menopang kegiatan operasional perusahaan. Sehingga, potensi risiko financial distress meningkat karena adanya keterbatasan dalam kemampuan perusahaan untuk mengatasi kewajiban keuangan jangka pendek. Dan hasil penelitian dari (Fatimah et al., 2019) dan (Lumbantobing, 2020) yang menyatakan bahwa likuiditas tidak berpengaruh terhadap financial distress . Menurut  (Fahmi, 2017), leverage merupakan ukuran sejauh mana perusahaan mendanai operasinya menggunakan utang. Rasio leverage dapat diukur melalui debt ratio (DR), Ketika nilai rasio leverage perusahaan tinggi, risiko kesulitan keuangan dapat meningkat  (Ardi et al., 2020). Apabila, suatu perusahaan cenderung mengandalkan lebih banyak hutang dalam struktur pembiayaannya, maka hal ini dapat membawa risiko terhadap kesulitan pembayaran di masa mendatang. Risiko tersebut muncul karena jumlah hutang yang dikelola melebihi nilai total aset yang dimiliki oleh perusahaan(Agustini & Wirawati, 2019). Hasil penelitian dari (Dwiantari & Artini, 2021) dan (Fatimah et al., 2019) menyatakan bahwa leverage berpengaruh positif terhadap financial distress . Penggunaan hutang berlebihan dalam struktur pembiayaan perusahaan dapat menimbulkan risiko kesulitan pembayaran di masa depan sehingga hal ini dapat menyebabkan financial distress . Namun, berbeda dengan hasil dari penelitian dari (Masdupi et al., 2018)  dan  (Rahma, 2020). Hal ini menunjukkan bahwa perusahaan memiliki kemampuan untuk efektif mengelola beban utangnya, menghasilkan keuntungan, dan sebagai akibatnya, dapat menghindari risiko financial distress . Namun berbeda dengan hasil dari (Ardi et al., 2020)  dan  (Gunawan & Putra, 2021) menyatakan bahwa leverage tidak memiliki pengaruh terhadap financial distress .
Di sisi lain, menurut (Fahmi, 2017), profitabilitas adalah ukuran untuk mengevaluasi kesuksesan manajemen secara keseluruhan. Hal ini, berkaitan dengan seberapa besar keuntungan yang dihasilkan dalam kaitannya dengan penjualan dan investasi (Lestari, 2023). Rasio profitabilitas dapat dihitung menggunakan return on asset rasio (ROA). Perusahaan dengan kemampuan menghasilkan laba menunjukkan sinyal positif. Namun, Sementara itu, laba yang rendah atau bahkan negatif secara spesifik dapat menjadi indikasi risiko financial distress (Ardi et al., 2020).
Hasil dari pnelitian (Abdullah et al., 2023) dan (Dwiantari & Artini, 2021) menyatakan bahwa profitabilitas berpengaruh negatif terhadap financial distress . Semakin tinggi tingkat
profitabilitas yang dihasilkan oleh perusahaan, semakin jelas bahwa perusahaan tersebut mampu optimal dalam memanfaatkan asetnya untuk meraih keuntungan sehingga semakin kecil terjadinya financial distress . Namun berbeda dengan hasil penelitian (Jaafar et al., 2018) dan  (Nurhidayah & Rizqiyah, 2018)    yang menyatakan bahwa profitabilitas berpengaruh positif terhadap financial distress . Labanya yang minim dapat mencerminkan risiko financial distress , menandakan bahwa perusahaan mungkin menghadapi kesulitan finansial akibat beban kewajiban yang lebih besar daripada pendapatan yang diperoleh. Namun berbeda dengan hasil penelitian (Ardi et al., 2020) dan (Revanza & Wahyuni, 2023) menyimpulkan bahwa profitabilitas tidak memiliki pengaruh terhadap financial distress. Berdasarkan teori yang telah dijelaskan diatas, maka hipotesis yang diajukan dalam penelitian ini sebagai berikut:
Gambar 1. Kerangka Penelitian Keterangan: 1.  H 1 : diduga likuiditas berpengaruh signifikan terhadap financial distress 2.  H 2 : diduga leverage berpengaruh signifikan terhadap financial distress 3.  H 3 : diduga profitabilitas berpengaruh signifikan terhadap financial distress
4.  H 4 : diduga likuiditas, leverage dan profitabilitas secara simultan berpengaruh signifikan terhadap financial distress .
METODOLOGI Jenis penelitian ini yaitu penelitian metode kuantitatif. Pendekatan kuantitatif merupakan suatu metode penelitian yang mengandalkan alat statistik untuk menganalisis data, sehingga informasi yang diperoleh dan hasil yang dihasilkan dapat diungkapkan secara numerik (Sugiyono, 2013). Dalam penentuan sampel dalam penelitian menggunakan metode pengambilan sampel yaitu non-probability sampling . Dengan kiteria sebagai berikut:
1. Perusahaan yang bergerak dibidang pariwisata, perhotelan dan restoran.
2. Perusahaan yang bergerak dibidang pariwisata, perhotelan dan restoran yang terdaftar di BEI dan menyediakan laporan keuangan yang telah diaudit pada periode 2018 hingga 2022.
3. Perusahaan yang bergerak dibidang pariwisata, perhotelan dan restoran yang tutup buku per 31 desember setiap tahunnya.
Berdasarkan kiteria yang telah ditetapkan terdapat  24 perusahaan yang menjadi sampel dalam penelitian ini.
Teknik analisis data dalam penelitian ini menggunakan analisis regresi linear berganda uji parsial (uji T), uji simultan (uji F) dan uji R 2 untuk pengujian hipotesis dalam penelitian ini dengan menggunakan software SPSS versi 25.
Y = a+b 1 X 1 +b 2 X 2 +b 3 X 3 e
Y merupakan financial distress, a merupakan konstanta, b merupakan koefisien, X1 merupakan likuiditas, X2 merupakan leverage, X3 merupakan profitabilitas dan e merupakan error .

## HASIL DAN PEMBAHASAN
Uji Asumsi Klasik
Sebelum melakukan pengujian hipotesis, terlebih dahulu diperlukannya pengujian untuk memastikan data yang diuji telah memenuhi persyaratan dan mendapatkan penafsiran yang optimal. Uji asumsi klasik yang dilakukan dalam penelitian ini meliputi uji normalitas untuk menguji apakah data sampel dalam penelitian ini terdistribusi dengan normal dengan sig > 0,5, uji heterokedanstisitas potensi ketidaksamaan varians antara residual satu pengamatan dengan pengamatan laindalam suatu model regresi signifikan <0.05, uji multikolinearitas bertujuan untuk mengevaluasi keberadaan atau ketiadaan hubungan yang kuat antara variabel bebas dengan VIF < 10 maka tidak terjadi multikolinearitas dan uji autokorelasi menentukan apakah terdapat atau tidak penyimpangan korelasi antara residual pada satu pengamatan dengan pengamatan lain dalam suatu model regresi dengan menggunakan uji statistik Durbin-Waston (DW-Test).

## Tabel.2 Hasil uji asumsi klasik
Jenis Uji Hasil Standar Kesimpulan Normalitas One Sample uji Kolmogorov-Smirnov (setelah transformasi data) Asymp. Sig. (2-tailed) 0,200 > 0,5 Data terdistribusikan dengan normal Heterokedanstisitas uji Glegser Sig. Likuiditas 0.227 > 0,5 Lolos Uji Heterijebdatisitas Sig. Leverage 0.276 Sig. Profitabilitas 0.252 Multikolinearitas - VIF VIF. Likuiditas 1.055 < 10 Lolos Uji Multikolinearitas VIF. Leverage 1.028 VIF. Profitabilitas 1.032 Autokorelasi - Durbin Waston DW =1.854 - 2 sampai +2 Lolos Uji autokorelasi

## Data diolah (2024)

## Uji hipotesis
Uji hipotesis dalam penelitian ini meliputi analisis regresi linear berganda untuk mengetahui hubungan  antara variabel independen  dan dependen. Uji parsial (uji T) digunakan untuk menentukan  apakah setiap variabel berkontribusi secara signifikan terhadap variabel indenpenden secara individu dengan variabel dependen  jika t hitung < t tabel maka tidak terdapat pengaruh namun jika t tabel > t hitung maka terdapat pengaruh. Uji simultan (uji F) digunakan untuk mengetahui apakah terdapat pengaruh secara bersama-sama (simultan) dari variabel indenpenden  terhadap variabel dependen.  Sedangkan, uji R 2 digunakan untuk mengukur sejauh mana pengaruh variabel indenpenden  dapat menjelaskan variasi dalam variabel dependen dalam konteks suatu model regresi.

## Tabel.2 Hasil uji hipotesis
Model Koefisien  T-Statistik  Sig Keterangan R Square F (Constant) 2.276 7.558  0.000 0.595 56.742 (sig. 0.000) Likuiditas (CR) 0.481 11.905  0.000  Signifikan Leverage (DR) -0.117 -2.799  0.006  Signifikan Profitabilitas (ROA) -0.014 -0.328  0.744  Tidak Signifikan

## Data diolah (2024)
Berdasarkan tabel.2 diatas maka, persamaan analisis linear berganda adalah Y = 2.276 + 0.481X1- 0.117X2-0.014X3+e
Dimana, Nilai a = 2.276 dapat disimpulkan adanya pengaruh positif antara yang searah antara variabel independen dan dependen. Jika nilai semua nilai variabel indenpenden tetap/tidak berubah maka Y = 2.276. Koefisien regresi X 1 nilai positif sebesar 0.481 Dimana variabel X 1 mengalami kenaikan 1 satuan, maka variabel Y mengalami peningkatan sebear 0.481. Koefisien regresi X 2 menunjukkan nilai negatif sebesar -0.117. Dimana, jika variabel X 2 mengalami kenaikan 1 satuan, maka variabel Y mengalami penurunan sebear -0.117. koefisien regresi X 3 nilai negatif sebesar -0.014. Dimana variabel X 3 mengalami kenaikan 1 satuan, maka variabel Y mengalami penurunan sebear -0.014.
Pengaruh likuiditas terhadap financial distress Berdasarkan hasil uji parsial dapat disimpulkan bahwa terdapat pegaruh positif dan signifikan antara variabel likuiditas ( current ratio ) terhadap variabel financial distress (z-score) pada perusahaan sektor pariwisata, perhotelan, dan restoran dalam rentang waktu tahun 2018-2022. Dikarenakan nilai t hitung lebih besar dibandingkan nilai t tabel . Hal ini didukung oleh nilai t hitung mencapai 11.905 dan nilai t tabel sebesar 1.98063. Selain itu, nilai signifikan t (Sig.) sebesar 0.000, menunjukkan bahwa hubungan tersebut signifikan secara statistik karena nilai signifikan t (Sig.) lebih rendah dari signifikan (Sig.) a 0.05 dan koefisien regresinya menunjukkan pengaruh positif (searah) dengan nilai 0.481 yang bearti semakin tinggi likuiditas maka semakin tinggi pula financial distress . Perusahaan yang tidak mengelolah dana/aset secara efisien atau memiliki ketergantungan yang tinggi pada aset lancar yang sehingga tidak menghasilkan pendapatan yang cukup. Sebagai contoh banyaknya piutang dagang yang tidak dapat ditagih dengan cepat atau mengalami penundaan dalam pembayaran dari pelanggan, perusahaan mungkin menghadapi tekanan pada arus kasnya. Hal ini, dapat menyebabkan kesulitan dalam membayar utang jangka pendek atau membiayai operasionalnya. Hasil ini sejalan dengan penelitian dari (Carolin Simorangkir, 2020) dan (Nurhidayah & Rizqiyah, 2018). Namun, tidak sejalan dengan hasil  penelitian dari(Abdullah et al., 2023), (Ardi et al., 2020) dan (Dwiantari & Artini, 2021).
Pengaruh leverage terhadap financial distress Berdasarkan hasil uji parsial dapat disimpulkan bahwa terdapat pengaruh negatif dan signifikan antara variabel leverage ( debt ratio ) terhadap variabel financial distress (z-score) pada perusahaan sektor pariwisata, perhotelan, dan restoran dalam rentang waktu tahun 2018-2022. Dikarenakan nilai t hitung lebih kecil dibandingkan nilai t tabel . Hal ini didukung oleh nilai t hitung mencapai -2.799 dan nilai t tabel sebesar 1.98063. Selain itu, nilai signifikan t (Sig.) sebesar 0.006, menunjukkan bahwa hubungan tersebut signifikan secara statistik karena nilai signifikan t (Sig.) lebih rendah dari signifikan (Sig.) a 0.05 dan koefisien regresinya menunjukkan pengaruh negatif (berlawanan arah) dengan nilai -0.117.  Sehingga semakin tinggi leverage maka semakin rendah financial distress .
Hal ini, dapat diasumsikan perusahaan mampu mengelola utangnya dengan baik dan sehingga dapat menghasilkan keuntungan bagi perusahaan dan terhindar dari resiko terjadinya financial distress . Hasil ini sejalan dengan penelitian dari (Carolin Simorangkir, 2020),  (Jaafar et al., 2018),  (Masdupi et al., 2018)  dan  (Rahma, 2020). Namun, tidak sejalan  dengan hasil  penelitian dari (Dwiantari & Artini, 2021), (Fatimah et al., 2019) dan (Gunawan & Putra, 2021).
Pengaruh profitabilitas terhadap financial distress Berdasarkan hasil uji parsial dapat disimpulkan bahwa variabel profitabilitas ( return on asset  ratio ) tidak berpengaruh terhadap variabel financial distress (z-score) pada perusahaan sektor pariwisata, perhotelan, dan restoran dalam rentang waktu tahun 2018-2022. Dikarenakan nilai t hitung lebih kecil dibandingkan nilai t tabel . Hal ini, didukung oleh nilai t hitung mencapai -0.328 dan nilai t tabel sebesar 1.98063. Selain itu, nilai signifikan (Sig.) sebesar 0.744, menunjukkan bahwa tidak ada hubungan antara variabel profitabilitas dan variabel financial distress . Karena nilai signifikan (Sig.) lebih besar dari signifikan (Sig.) a 0.05. Dan nilai koefisien regresinya sebesar -0.014. Meskipun profitabilitas memainkan peran penting dalam mengevaluasi kinerja keuangan sebuah perusahaan, faktanya tidak selalu menjadi faktor tunggal dalam menentukan kemungkinan perusahaan mengalami financial distress . Terdapat beberapa faktor lain baik itu yang berasal dari internal perusahaan maupun ekstenal perusahaan seperti struktur modal yang tidak seimbang, beban utang yang tinggi, lemahnya manajemen keuangan suatu perusahaan serta kondisi ekonomi global juga dapat menjadi penyebab financial distress meskipun profitabilitasnya tinggi. Hasil ini sejalan dengan penelitian (Ardi et al., 2020)  dan (Revanza & Wahyuni, 2023).  Namun, tidak sejalan dengan hasil penelitian dari (Carolin Simorangkir, 2020) dan (Mesak, 2019).
Pengaruh likuiditas, leverage dan profitabilitas terhadap financial distress Berdasarkan hasil uji simultan dapat disimpulkan bahwa secara simultan terdapat hubungan yang signifikan antara variabel likuiditas ( current ratio ), leverage ( debt ratio ) dan profitabilitas ( return on asset ratio ) terhadap variabel financial distress (z-score) pada perusahaan sektor pariwisata, perhotelan, dan restoran dalam rentang waktu tahun 2018-2022 dikarenakan nilai f hitung lebih besar dibandingkan nilai f tabel . Hal ini didukung oleh nilai f hitung mencapai 56.74 dan nilai f tabel sebesar 2.68. Selain itu, nilai signifikan t (Sig.) sebesar 0.000 lebih kecil daripada 0.05. Sehingga dapat disimpulkan naik atau turunnya likuiditas ( current asset ), leverage ( debt ratio ) dan profitabilitas ( return on asset ratio ) secara simultan dapat mempengaruhi financial distress (z-score) pada suatu perusahaan. Hal ini juga didukung oleh hasil tabel 5.0 uji koefisien determinasi (R 2) dimana nilai Adjusted R Square sebesar 0.595 atau 0.595 x 100 = 59.5% sehingga dapat disimpulkan bahwa pengaruh variabel independen terhadap variabel dependen adalah sebesar 59.5% dan selebihnya 40.5% dipengaruhi oleh faktor-faktor lain yang tidak diteliti oleh peneliti.

## SIMPULAN
Berdasarkan hasil dari pembahasan maka dapat ditarik kesimpulan sebagai berikut:
1. Likuiditas berpengaruh positif dan signifikan terhadap financial distress pada perusahaan sektor pariwisata pada tahun 2018-2022.
2. Leverage berpengaruh negatif  dan signifikan terhadap financial distress pada perusahaan sektor pariwisata pada tahun 2018-2022.
3. Profitabilitas tidak berpengaruh terhadap financial distress pada perusahaan sektor pariwisata pada tahun 2018-2022.
4. Likuiditas, leverage, profitabilitas secara simultan berpengaruh terhadap financial distress pada perusahaan sektor pariwisata pada tahun 2018-2022.

## Referensi :
Abdullah, M., Mirosea, N., Aswati, W. O., & Santi. (2023). Analysis of Financial Ratios to Predict Financial Distress Conditions of Manufacturing Companies Listed on the Indonesian Stock Exchange. International Journal of Professional Business Review , 8 (7), e03156. https://doi.org/10.26668/businessreview/2023.v8i7.3156
Agustini, N. W., & Wirawati, N. G. P. (2019). Pengaruh Rasio Keuangan Pada Financial Distress Perusahaan Ritel Yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI). E-Jurnal Akuntansi , 251. https://doi.org/10.24843/EJA.2019.v26.i01.p10
Angeline, J. L. (2023). The Effect Of Leverage, Liquidity And Profitability Toward Financial Distress On Food And Beverage Companies Listed On The Indonesia Stock Exchange. International Journal Of Sociology , 4 (1).
Ardi, S., Desmintari, & Yetty, F. (2020). Analisis Pengaruh Kinerja Keuangan Terhadap Financial Distress Pada Perusahaan Tekstil dan Garment Di BEI. Jurnal Ilmiah Akuntansi Kesatuan , Vol. 8 No. 3, 2020 , 309–318. https://jurnal.ibik.ac.id/index.php/jiakes/article/view/383
Badan Pusat Statistik. (2021, February 1). Jumlah kunjungan wisman ke Indonesia bulan Desember 2020 mencapai 164,09 ribu kunjungan. 16. https://www.bps.go.id/pressrelease/2021/02/01/1796/jumlah-kunjungan-wisman- ke-indonesia-bulan-desember-2020-mencapai-164-09-ribu-kunjungan-.html
Carolin Simorangkir, R. T. M. (2020). Effect of Profitability, Leverage, Liquidity, Audit Committee on Financial Distress. Saudi Journal of Economics and Finance , 4 (8), 377–383. https://doi.org/10.36348/sjef.2020.v04i08.001
Chaiyakul, T. (2021). Bankruptcy Risk and Financial Performance of Companies Listed on the Stock Exchange of Thailand. International Journal of Financial Research , 12 (4), 78. https://doi.org/10.5430/ijfr.v12n4p78
Dwiantari, R. A., & Artini, L. G. S. (2021). The Effect of Liquidity, Leverage, and Profitability on Financial Distress (Case Study of Property and Real Estate Companies on the IDX 2017-2019) . Fahmi, S.E., M.Si., I. (2017). Analisis Kinerja Keuangan (Cet 4 tahun 2017, p. 276). Alfabeta. https://bit.ly/Analisis-kinerja-keuangan
Fatimah, F., Toha, A., & Prakoso, A. (2019). The Influence of Liquidity, Leverage and Profitability Ratio on Finansial Distress. Owner , 3 (1), 103. https://doi.org/10.33395/owner.v3i1.102
Gunawan, B., & Putra, H. C. (2021). Determinant of Financial Distress: Empirical Study of Manufacturing Companies Listed on the Indonesia Stock Exchange and Malaysia Stock Exchange Period 2017 – 2018 . 4th International Conference on Sustainable Innovation 2020-Accounting and Management (ICoSIAMS 2020), Yogyakarta, Indonesia. https://doi.org/10.2991/aer.k.210121.016
Handayati, P., Izzalqurny, T. R., Fauzan, S., & Shobah, N. (2022). The phenomenon of financial distress of manufacturing companies in Indonesia during the Covid-19 Pandemic. International Journal of Research in Business and Social Science (2147- 4478) , 11 (9), 166–173. https://doi.org/10.20525/ijrbs.v11i9.2205
Jaafar, M. N., Muhamat, A. A., Alwi, S. F. S., Karim, N. A., & Rahman, S. B. A. (2018). Determinants of Financial Distress among the Companies Practise Note 17 Listed in Bursa Malaysia. International Journal of Academic Research in Business and Social Sciences ,
8 (11), Pages 800-811. https://doi.org/10.6007/IJARBSS/v8-i11/4956
Kompas.id. (2022). Tingkat Okupansi Hotel Bakal Kembali Turun . https://www.kompas.id/baca/ekonomi/2022/09/14/tingkat-okupansi-hotel- diperkirakan-masih-turun
Lestari, E., & Bahar, H. (2023). Green Innovation, Financial Performance, And Firm Value: A Content Analysis Method. Value : Jurnal Manajemen Dan Akuntansi , 18 (1), Article 1. https://doi.org/10.32534/jv.v18i1.3885
Lumbantobing, R. (2020). The Effect of Financial Ratios on the Possibility of Financial Distress in Selected Manufacturing Companies Which Listed in Indonesia Stock Exchange.
Proceedings of the 6th Annual International Conference on Management Research (AICMaR 2019) . 6th Annual International Conference on Management Research (AICMaR 2019),
Jakarta, Indonesia. https://doi.org/10.2991/aebmr.k.200331.014
Masdupi, E., Tasman, A., & Davista, A. (2018). The Influence of Liquidity, Leverage and Profitability on Financial Distress of Listed Manufacturing Companies in Indonesia. Proceedings of the First Padang International Conference On Economics Education, Economics, Business and Management, Accounting and Entrepreneurship (PICEEBA 2018) . First Padang International Conference On Economics Education, Economics, Business and Management, Accounting and Entrepreneurship (PICEEBA 2018), Padang, Indonesia. https://doi.org/10.2991/piceeba-18.2018.51
Mesak, D. (2019). Financial Ratio Analysis In Predicting Financial Conditions Distress In Indonesia Stock Exchange. Russian Journal of Agricultural and Socio-Economic Sciences , 86 (2), 155–165. https://doi.org/10.18551/rjoas.2019-02.18
Nurhidayah, N., & Rizqiyah, F. (2018). Kinerja Keuangan Dalam Memprediksi Financial Distress. Jurnal Ilmiah Bisnis dan Ekonomi Asia , 11 (2), 42–48. https://doi.org/10.32812/jibeka.v11i2.59
Platt, H. D., & Platt, M. B. (2002). Predicting corporate financial distress: Reflections on choice- based sample bias. Journal of Economics and Finance , 26 (2), 184–199. https://doi.org/10.1007/BF02755985
Pengaruh Kinerja Keuangan Terhadap Financial Distress Pada….
Rahma, A. (2020). Analisis Pengaruh Profitabilitas, Leverage dan Likuiditas terhadap Financial Distress. JABI (Jurnal Akuntansi Berkelanjutan Indonesia) , 3 (3), 253. https://doi.org/10.32493/JABI.v3i3.y2020.p253-266
Revanza, M. D., & Wahyuni, N. (2023). Pengaruh Kinerja Keuangan Terhadap Financial Distress pada Perusahaan Sektor Energi. Perspektif Akuntansi , 6 (2), 59–75. https://doi.org/10.24246/persi.v6i2.p59-75
Septiani, D. (2024). Pengaruh Profitabilitas, Leverage, Dan Likuiditas Terhadap Financial Distress (Sub Sektor Hotel, Restaurant, Dan Pariwisata Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia Tahun 2019-2022) . https://doi.org/10.5281/ZENODO.10466164
Sugiyono. (2013). Metode Penelitian Kuantitatif, Kualitatif, dan RD (13th ed., p. 346). Alfabeta.
Velennice, & Lestari, E. (2022). Pengaruh Perputaran Kas, Debt To Equity Ratio (DER) , Current Ratio (CR), Total Asset Turnover (TATO) Terhadap Return On Equity (ROE) Pada Perusahaan Jasa Sektor Asuransi yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) Pada Tahun 2016-2020. AKUNESA: Jurnal Akuntansi Unesa , Vol 11, No 11 , 9. https://doi.org/10.26740/akunesa.v10n3