Vol. 10, No. 2, Desember 2023

## Pengaruh Pertumbuhan Pendapatan, Kebijakan Dividen, Kebijakan Hutang, Ukuran Perusahaan dan Kinerja Perusahaan terhadap Nilai Perusahaan Infrastruktur yang Terdaftar di BEI
Felix Liong 1 , Irvania Cherry 2 , Sheyla Tri Vanny 3
Universitas Prima Indonesia, Indonesia felixliong18@gamil.com 1 , irvniacherry@gmail.com 2 , strivanny@gmail.com 3
Submitted : 07 th Aug 2023 | Edited : 19 th Nov 2023 | Issued : 01 st Dec 2023 Cited on :   Liong, F., Cherry, I., & Vanny, S. T. (2023). Pengaruh Pertumbuhan Pendapatan,  Kebijakan  Dividen,  Kebijakan  Hutang,  Ukuran Perusahaan  dan  Kinerja  Perusahaan  terhadap  Nilai  Perusahaan Infrastruktur  yang  Terdaftar  di  BEI. INOVASI:  Jurnal  Ilmiah  Ilmu Manajemen, 10 (2), 345-352.

## Abstract
The purpose of this research is to analyze the effect of sales growth,  dividend policy,  debt  policy,  company’s  size,  and  company’s  performance  to infrastructure’s company value listed in Indonesia Exchange Stocks. The method of this research is clause method and use the purposive sampling method as the method to sampling the research’s population. The total of this research’s sample is 26 company. The result of the hypothesis test of the sales growth is the sales growth doesn’t affect the company’s value. The result is   t-test 0.477 < t-table 1,666462. The result of the hypothesis test of the dividend policy is the dividend policy  doesn’t affect  the  company’s  value.  The  result  is  t-test  0.6389  <  t-table 1,666462. The result of the hypothesis test of the debt policy is the debt policy affect the company’s  value positively significant. The result is  t-test  3,956  >  t- table  1,666462. The result of  the hypothesis test of the company’s size is the company’s size affect the company’s value positively significant The result is t- test 6,083 > t-table 1,666462. The result of the hypothesis test of the company’s performance is the company’s performance doesn’t affect the company’s value The result is t-test 1,080 < t-table 1,666462. The result of simultaneously test is sales  growth,  dividend  policy,  debt  policy,  c ompany’s  size,  company’s performance affects the company’s value, with the test result is F-test 5,607862 > F-table 2,332.
Keywords: Sales  Growth;  Dividend  Policy;  Debt  Policy; Company’s  Size; Company’s Performance; Company’s Value

## Abstrak
Tujuan  dari  penelitian  ini  adalah  untuk  menganalisis  pengaruh  pertumbuhan penjualan, kebijakan dividen, kebijakan hutang, ukuran perusahaan, dan kinerja perusahaan terhadap nilai perusahaan infrastruktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia.  Metode  penelitian  yang  digunakan  adalah  metode  klausa  dan menggunakan metode purposive sampling sebagai metode pengambilan sampel populasi penelitian. Jumlah sampel penelitian ini adalah 26 perusahaan. Hasil uji hipotesis  pertumbuhan  penjualan  adalah  pertumbuhan  penjualan  tidak berpengaruh terhadap nilai perusahaan. Hasil uji t 0,477 < t tabel 1,666462. Hasil uji  hipotesis  kebijakan  dividen  adalah  kebijakan  dividen  tidak  berpengaruh
terhadap nilai perusahaan. Hasilnya adalah t-hitung 0,6389 < t-tabel 1,666462. Hasil  uji  hipotesis  terhadap  kebijakan  hutang  adalah  kebijakan  hutang mempengaruhi  nilai  perusahaan  secara  positif  dan  signifikan.  Hasilnya  adalah thitung  3,956  >  ttabel  1,666462.  Hasil  uji  hipotesis  ukuran  perusahaan  adalah ukuran perusahaan berpengaruh positif dan signifikan terhadap nilai perusahaan. Hasil  uji  t  hitung  6,083  >  t  tabel  1,666462.  Hasil  uji  hipotesis  terhadap  kinerja perusahaan  adalah  kinerja  perusahaan  tidak  berpengaruh  terhadap  nilai perusahaan. Hasil uji t hitung 1,080 < t tabel 1,666462. Hasil  pengujian secara simultan  adalah  pertumbuhan  penjualan,  kebijakan  dividen,  kebijakan  hutang, ukuran perusahaan, kinerja perusahaan berpengaruh terhadap nilai perusahaan, dengan hasil pengujian F-hitung 5,607862 > F-tabel 2,332.
Kata Kunci :  Pertumbuhan  Penjualan;  Kebijakan  Dividen;  Kebijakan  Hutang; Ukuran Perusahaan; Kinerja Perusahaan; Nilai Perusahaan

## PENDAHULUAN
Dalam  era  globalisasi  dan  persaingan  bisnis  yang  semakin  ketat, perusahaan  infrastruktur  memiliki  peran  yang  sangat  vital  dalam  mendukung pertumbuhan ekonomi suatu negara. Kinerja perusahaan infrastruktur tercermin dalam nilai perusahaan yang tercermin dalam harga sahamnya di pasar modal. Oleh  karena  itu,  pemahaman  mendalam  tentang  faktor-faktor  yang mempengaruhi  nilai  perusahaan  infrastruktur  menjadi  krusial  bagi  pemangku kepentingan, termasuk investor, manajemen perusahaan, dan pemerintah.
Salah  satu  faktor  kunci  yang  dapat  memengaruhi  nilai  perusahaan infrastruktur adalah pertumbuhan pendapatan. Pertumbuhan pendapatan yang signifikan dapat menciptakan peluang investasi baru, meningkatkan daya saing, dan pada akhirnya, meningkatkan nilai perusahaan. Namun, kebijakan dividen dan kebijakan hutang juga memegang peran penting dalam pengelolaan sumber daya perusahaan. Keputusan terkait dividen dapat memberikan sinyal kepada investor  tentang  prospek  perusahaan,  sementara  kebijakan  hutang  dapat memengaruhi struktur modal dan risiko keuangan perusahaan (Sembiring dan Ita, 2019).
Selain itu, karakteristik perusahaan seperti ukuran perusahaan juga dapat memengaruhi  nilai  perusahaan.  Perusahaan  infrastruktur  yang  lebih  besar mungkin  memiliki  keunggulan  dalam  skala  dan  akses  ke  sumber  daya,  yang dapat memengaruhi nilai perusahaan secara positif (Nada& Dillak, 2018). Di sisi lain, kinerja perusahaan, yang mencakup aspek operasional dan keuangan, juga diperkirakan  dapat  berkontribusi  signifikan  terhadap  penilaian  pasar  terhadap nilai perusahaan (Darmawan, 2018).
Penelitian  ini  difokuskan  pada  perusahaan  infrastruktur  yang  terdaftar  di Bursa  Efek  Indonesia  (BEI),  dengan  tujuan  untuk  mengidentifikasi  dan menganalisis  pengaruh  dari  faktor-faktor  tersebut —pertumbuhan pendapatan, kebijakan  dividen,  kebijakan  hutang,  ukuran  perusahaan,  dan  kinerja perusahaan —terhadap nilai perusahaan. Dengan pemahaman yang lebih baik tentang  faktor-faktor  ini,  diharapkan  pemangku  kepentingan  dapat  membuat keputusan investasi yang lebih informasional dan berbasis risiko.
Penelitian  ini  menggunakan  perusahaan-perusahaan  infrastruktur  yang terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  sebagai  objek  penelitian.  Tujuannya  adalah untuk  memahami  bagaimana  peran  pembangunan  infrastruktur  oleh
perusahaan-perusahaan  ini  dapat  memberikan  dampak  yang  penting  untuk mendorong  pertumbuhan  ekonomi,  baik  di  tingkat  nasional  maupun  daerah, serta  mengurangi  tingkat  pengangguran,  mengentaskan  kemiskinan,  dan meningkatkan kesejahteraan masyarakat.

## LANDASAN TEORI Pengaruh Pertumbuhan Pendapatan terhadap Nilai Perusahaan
Pertumbuhan  pendapatan  sering  kali  dianggap  sebagai  indikator  positif terkait  dengan  prospek  bisnis  perusahaan.  Jika  suatu  perusahaan  mengalami pertumbuhan  pendapatan  yang  stabil  atau  bahkan  meningkat,  hal  ini  dapat mencerminkan  kinerja  yang  baik  dan  menjanjikan  di  pasar.  Pertumbuhan pendapatan  yang  diiringi  dengan  efisiensi  operasional  dapat  meningkatkan kemampuan perusahaan untuk menghasilkan laba. Laba yang meningkat dapat secara langsung memengaruhi nilai perusahaan, karena nilai perusahaan sering kali terkait dengan potensi keuntungan yang dapat dihasilkan.

## Pengaruh Kebijakan Dividen terhadap Nilai Perusahaan
Pengaruh  kebijakan  dividen  terhadap  nilai  perusahaan  mencerminkan hubungan  antara  keputusan  perusahaan  dalam  mendistribusikan  laba  kepada pemegang saham melalui dividen dan penilaian pasar terhadap nilai perusahaan. Kebijakan  dividen  yang  bijak  dapat  mempengaruhi  persepsi  investor  terhadap stabilitas dan kesehatan keuangan perusahaan. Jika perusahaan mengumumkan  dividen  yang  konsisten  dan  wajar,  hal  tersebut  dapat meningkatkan kepercayaan investor, memberikan sinyal positif tentang performa perusahaan, dan akhirnya berdampak positif pada harga saham dan nilai pasar perusahaan  (Praistuti  &  Sudiairthai,  2017).  Di  sisi  lain,  kebijakan  dividen  yang kurang konsisten atau terlalu rendah mungkin dapat menurunkan kepercayaan investor  dan  mengurangi  nilai  perusahaan.  Oleh  karena  itu,  kebijakan  dividen perusahaan  menjadi  faktor  kritis  dalam  membentuk  persepsi  pasar  dan memengaruhi nilai perusahaan dalam lingkungan keuangan yang dinamis.

## Pengaruh Kebijakan Hutang terhadap Nilai Perusahaan
Pengaruh  kebijakan  hutang  terhadap  nilai  perusahaan  mencerminkan keseimbangan antara manfaat dan risiko yang terkait dengan penggunaan utang oleh suatu perusahaan. Secara umum, penggunaan hutang dapat memberikan keuntungan melalui leverage keuangan, yang dapat meningkatkan keuntungan pemegang  saham  dengan  biaya  utang  yang  lebih  rendah  daripada  tingkat pengembalian  investasi  perusahaan.  Namun,  kebijakan  hutang  yang  tidak terkendali atau tingkat utang yang terlalu tinggi juga dapat meningkatkan risiko finansial,  terutama  dalam  hal  pembayaran  bunga  dan  pelunasan  utang.  Oleh karena itu, keputusan perusahaan dalam menggunakan hutang untuk mendanai operasional  atau  investasi  harus  dipertimbangkan  dengan  hati-hati.  Jika manajemen  perusahaan  dapat  mengelola  hutang  dengan  efektif  dan menghasilkan  tingkat  pengembalian  yang  melebihi  biaya  hutang,  kebijakan hutang  tersebut  dapat  berkontribusi  positif  terhadap  penilaian  pasar  terhadap nilai  perusahaan.  Namun,  perlu  diingat  bahwa  risiko-risiko  terkait  hutang  juga dapat memengaruhi nilai perusahaan, dan perusahaan perlu mempertimbangkan struktur  modal  yang  optimal  untuk  mencapai  nilai  perusahaan  yang  maksimal (Brighaim & Houston, 2017).
Pengaruh Ukuran Perusahaan terhadap Nilai Perusahaan
Vol. 10, No. 2, Desember 2023
Pengaruh  ukuran  perusahaan  terhadap  nilai  perusahaan  mencerminkan hubungan  antara  skala  operasional  suatu  perusahaan  dengan  penilaian  pasar terhadap nilai perusahaan tersebut. Umumnya, ukuran perusahaan, baik diukur dari  total  aset,  penjualan,  atau  kapitalisasi  pasar,  dapat  memainkan  peran penting  dalam  menentukan  nilai  perusahaan.  Perusahaan  yang  lebih  besar cenderung  memiliki  keunggulan  dalam  hal  sumber  daya,  akses  ke  pasar,  dan diversifikasi  operasional,  yang  dapat  memberikan  stabilitas  dan  kepercayaan kepada  investor.  Oleh  karena  itu,  ukuran  perusahaan dapat  dianggap  sebagai faktor yang positif dalam menilai performa dan potensi pertumbuhan perusahaan. Namun,  perlu  diperhatikan  bahwa  ukuran  perusahaan  tidak  selalu  menjadi jaminan nilai perusahaan yang tinggi, karena efisiensi operasional, manajemen risiko,  dan  strategi  bisnis  yang  tepat  juga  memainkan  peran  kunci  dalam membentuk  penilaian  pasar  terhadap  nilai  perusahaan  (Nurdiniaih  &  Praidikai, 2017).

## Pengaruh Kinerja Perusahaan terhadap Nilai Perusahaan
Pengaruh  kinerja  perusahaan  terhadap  nilai  perusahaan  mencerminkan sejauh mana hasil operasional dan keuangan suatu perusahaan memengaruhi penilaian  pasar  terhadap  nilai  perusahaan  tersebut.  Kinerja  perusahaan,  yang dapat diukur melalui profitabilitas, pertumbuhan penjualan, efisiensi operasional, dan  faktor-faktor  kunci  lainnya,  menjadi  indikator  utama  bagi  investor  dan pemangku  kepentingan.  Kinerja  yang  kuat  seringkali  dihubungkan  dengan prospek  pertumbuhan  yang  positif  dan  kemampuan  perusahaan  untuk menghasilkan  laba  yang  berkelanjutan.  Dengan  demikian,  peningkatan  kinerja perusahaan  dapat  berdampak  positif  pada  harga  saham  dan  nilai  pasar perusahaan.  Sebaliknya,  kinerja  yang  lemah  atau  tidak  sesuai  harapan  dapat memicu  penurunan  nilai  perusahaan.  Oleh  karena  itu,  pemantauan  dan perbaikan terus-menerus terhadap kinerja perusahaan menjadi esensial dalam menjaga dan meningkatkan nilai perusahaan di pasar yang kompetitif.

## METODE PENELITIAN
Penelitian  ini  merupakan  jenis  penelitian  kausal.  Menurut  Juliandi  dan Irfan  (2017),  penelitian  kausal  adalah  penelitian  yang  meneliti  apakah  suatu variabel yang berperan sebagai variabel bebas berpengaruh terhadap variabel lain yang menjadi variabel terikat. Erlina (2018) menyatakan tujuan utama dari penelitian  kausal  adalah  mengidentifikasikan  hubungan  sebab  akibat  antara berbagai variabel.
Populasi dan penelitian ini berupa perusahaan infrastruktur yang tercatat di Bursa  Efek  Indonesia  tahun  2019-2021.  Penelitian  ini  menggunakan  metode purposive sampling dengan  total  populasi  yang  digunakan  55  perusahaan. Pemilihan sampel berdasarkan kriteria berikut ini:
1.  Sebanyak 55 perusahaan infrastruktur yang terdaftar di BEI
2.  Terdapat  0  perusahaan  yang  tidak  mempublikasikan  laporan  keuangan selama 2019-2021.
3.  Sebanyak  29  perusahaan  yang  tidak  melakukan  pembagian  dividen selama 2019-2021
4.  Jumlah perusahaan yang diamati sebanyak 26
5.  Data  laporan  keuangan  yang  digunakan  adalah  3  tahun,  yakni  tahun 2019-2021.
Vol. 10, No. 2, Desember 2023
6.  Jumlah  data  laporan  keuangan  yang  digunakan  sebanyak  78  (26 perusahaan x 3 tahun)

## Model Penelitiain
Pada  penelitian  ini, menggunakan model penelitian  analisis  regresi  linear berganda  dengan  bantuan software SPSS  untuk  melakukan  analisis  statistik. Model regresi yang di pakai adalah sebagai berikut: Y 1 = α + B 1 X 1 + B 2 X 2 + B 3 X 3 + B 4 X 4 + B 5 X 5 + e  ....................................................
(1) Keterangan: Y 1
= Nilai Perusahaan
ai = Konstanta b 1 - b 5 = Koefisien Regresi X 1 = Pertumbuhan Pendapatan X 2 = Kebijakan Dividen X 3 = Kebijakan Hutang X 4 = Ukuran Perusahaan X 5 = Kinerja Perusahaan
E
= Staindair Error

## HASIL PENELITIAN Pertumbuhan Pendapatan terhadap  Nilai Perusahaan
Berdasarkan  olah  data  diperoleh  nilai  signifikansi  nya  adalah  0,636  dan Nilai  t-hitung  adalah  -0,477,  yang  artinya  pertumbuhan  pendapatan  tidak berpengaruh  terhadap  nilai  perusahaan.  Temuan  tersebut  menunjukkan bahwa,  meskipun  suatu  perusahaan  mungkin  mengalami  peningkatan  dalam pendapatan,  hal  itu  tidak  secara  signifikan  memengaruhi  penilaian  pasar terhadap nilai perusahaan. Beberapa faktor lain, seperti biaya operasional yang tinggi, kebijakan dividen yang kurang menguntungkan, atau risiko-risiko lainnya, mungkin dapat mengimbangi dampak positif pertumbuhan pendapatan terhadap nilai perusahaan. Ini dapat terjadi jika investor dan pemangku kepentingan lebih memperhatikan aspek-aspek lain dari kinerja perusahaan atau jika pertumbuhan pendapatan tersebut dianggap tidak berkelanjutan. Dengan demikian, penelitian lebih  lanjut mungkin  diperlukan  untuk  memahami faktor-faktor  tambahan  yang memainkan peran dalam penilaian pasar terhadap nilai perusahaan, serta untuk mengidentifikasi apakah ada variabel lain yang lebih dominan dalam membentuk nilai perusahaan.
Kebijakan dividen terhadap  Nilai Perusahaan
Berdasarkan  hasil  olah  data  diperoleh  nilai  signifikansi  sebesar  0,494  dan nilai  t-hitung  sebesar  0,689,  dapat  disimpulkan  bahwa  kebijakan  dividen  tidak berpengaruh  secara  signifikan  terhadap  hasil  penelitian.  Hal  ini  dapat  diartikan bahwa  nilai  signifikansi  yang  lebih  besar  dari  taraf  signifikansi  (0,494  >  0,05) menunjukkan  bahwa  tidak  ada  pengaruh  yang  signifikan  dari  kebijakan  dividen. Selain itu, nilai t-hitung yang lebih kecil dari nilai t-tabel (0,689 < 1,666462) juga mengindikasikan bahwa kebijakan dividen tidak memiliki pengaruh yang signifikan dalam kerangka penelitian ini. Sehingga, dapat disimpulkan bahwa dalam konteks ini, kebijakan dividen tidak berperan secara signifikan terhadap hasil yang diukur atau variabel yang diamati.

## Kebijakan hutang terhadap  Nilai Perusahaan
Berdasarkan analisis statistik, nilai signifikansi yang sangat rendah (0,000) dan nilai t-hitung yang tinggi (3,956) mengindikasikan bahwa kebijakan hutang berpengaruh secara signifikan terhadap nilai perusahaan. Nilai signifikansi yang lebih  kecil  dari  taraf  signifikansi  0,05  (0,000  <  0,05)  menunjukkan  bahwa hubungan  antara  kebijakan  hutang  dan  nilai  perusahaan  bersifat  signifikan secara statistik. Selain itu, dengan nilai t-hitung yang melebihi nilai t-tabel (3,956 > 1,666462), dapat disimpulkan bahwa kebijakan hutang memiliki pengaruh yang signifikan terhadap nilai perusahaan dalam kerangka penelitian ini. Lebih lanjut, koefisien regresi sebesar 0,413 menunjukkan bahwa kebijakan dividen memiliki pengaruh  positif  terhadap  nilai  perusahaan,  memberikan  indikasi  bahwa peningkatan dalam kebijakan hutang dapat meningkatkan nilai perusahaan.

## Ukuran Perusahaan terhadap  Nilai Perusahaan
Berdasarkan analisis statistik, nilai signifikansi yang sangat rendah (0,000) dan nilai t-hitung yang tinggi (6,083) mengindikasikan bahwa ukuran perusahaan berpengaruh  secara  signifikan  terhadap  nilai  perusahaan.  Dengan  nilai signifikansi lebih kecil dari taraf signifikansi 0,05 (0,000 < 0,05) dan nilai t-hitung yang  melebihi  nilai  t-tabel  (6,083  >  1,666462),  dapat  disimpulkan  bahwa hubungan  antara  ukuran  perusahaan  dan  nilai  perusahaan  bersifat  signifikan secara statistik. Selain itu, koefisien regresi sebesar 0,572 menunjukkan bahwa ukuran  perusahaan  memiliki  pengaruh  positif  terhadap  nilai  perusahaan, menunjukkan  bahwa  semakin  besar  ukuran  perusahaan,  semakin  tinggi  nilai perusahaan yang diukur.
Kinerja Perusahaan terhadap  Nilai Perusahaan
Berdasarkan  hasil  analisis  statistik,  nilai  signifikansi  yang  sebesar  0,284 dan nilai t-hitung sebesar 1,080 menunjukkan bahwa kinerja perusahaan tidak memiliki  pengaruh  signifikan  terhadap  nilai  perusahaan  dalam  kerangka penelitian  ini.  Dengan  nilai  signifikansi  lebih  besar  dari  taraf  signifikansi  0,05 (0,284  >  0,05)  dan  nilai  t-hitung  yang  lebih  kecil  dari  nilai  t-tabel  (1,080  < 1,666462),  dapat  disimpulkan  bahwa  tidak  terdapat  pengaruh  yang  signifikan dari kinerja perusahaan terhadap nilai perusahaan. Ini mengindikasikan bahwa, dalam  konteks  penelitian  ini,  perubahan  dalam  kinerja  perusahaan  tidak memberikan dampak yang secara signifikan pada penilaian pasar terhadap nilai perusahaan.
Pertumbuhan Pendapatan, Kebijakan dividen, Kebijakan Hutang, Ukuran Perusahaan, dan Kinerja Perusahaan terhadap  Nilai Perusahaan
Berdasarkan hasil analisis statistik, nilai signifikansi sebesar 0,044 dan nilai F-hitung  sebesar  5,607  menunjukkan  bahwa  variabel-variabel  yang  meliputi pertumbuhan  pendapatan,  kebijakan  dividen,  kebijakan  hutang,  ukuran perusahaan,  dan  kinerja  perusahaan  secara  bersama-sama  berpengaruh signifikan  terhadap  nilai  perusahaan  dalam  kerangka  penelitian  ini.  Dengan  nilai signifikansi kurang dari taraf signifikansi 0,05 (0,001 < 0,05) dan nilai F-hitung yang lebih besar dari F-tabel (5,607 > 2,332), dapat disimpulkan bahwa setidaknya satu dari variabel tersebut berkontribusi secara signifikan terhadap nilai perusahaan. Ini mengindikasikan  bahwa  faktor-faktor  tersebut,  ketika  dianalisis  secara  bersama- sama,  memiliki  dampak  yang  signifikan  terhadap  penilaian  pasar  terhadap  nilai perusahaan.

## KESIMPULAN
Penelitian ini memberikan gambaran yang menarik terkait faktor-faktor yang memengaruhi  nilai  perusahaan  di  sektor  infrastruktur  di  Bursa  Efek  Indonesia (BEI). Hasil penelitian menegaskan bahwa pertumbuhan pendapatan dan kinerja perusahaan  tidak  memiliki  dampak  yang  signifikan  terhadap  penilaian  pasar terhadap nilai perusahaan di sektor tersebut. Meskipun pertumbuhan dan kinerja merupakan  aspek  penting,  temuan  ini  menyarankan  bahwa  investor  dan pemangku  kepentingan  di  sektor  infrastruktur  di  BEI  mungkin  lebih memperhatikan  faktor-faktor  lain  dalam  membuat  keputusan  investasi,  seperti kebijakan finansial perusahaan.
Pentingnya  kebijakan  hutang  dan  ukuran  perusahaan  menjadi  sorotan positif  dalam  penelitian  ini.  Temuan  bahwa  kebijakan  hutang  dan  ukuran perusahaan  berpengaruh  positif  dan  signifikan  terhadap  nilai  perusahaan menunjukkan bahwa strategi keuangan dan skala operasional memiliki dampak yang lebih besar dalam membentuk persepsi pasar terhadap nilai perusahaan di sektor  infrastruktur.  Hal  ini  memberikan  petunjuk  berharga  bagi  perusahaan dalam mengelola struktur modal dan mempertimbangkan strategi pertumbuhan melalui peningkatan ukuran perusahaan.
Secara  keseluruhan,  hasil  analisis  simultan  mendukung  temuan sebelumnya  dengan  menegaskan  bahwa  kombinasi  variabel  pertumbuhan pendapatan,  kebijakan  dividen,  kebijakan  hutang,  ukuran  perusahaan,  dan kinerja  perusahaan  secara  bersama-sama  memiliki  pengaruh  yang  signifikan terhadap  nilai  perusahaan  di  sektor  infrastruktur  di  BEI.  Penelitian  ini memberikan kontribusi penting dalam memahami dinamika nilai perusahaan di sektor  infrastruktur,  dan  implikasinya  dapat  digunakan  sebagai  dasar  bagi perusahaan  dan  investor  untuk  membuat  keputusan  yang  lebih  informasional dan berbasis risiko.

## DAFTAR PUSTAKA
Adi  Putra,  A.  N.  D.,  &  Lestari,  P.  V.  2019.  Pengaruh  Kebijakan  Dividen, Likuiditas,Profitabilitas Dan Ukuran Perusahaan Terhadap Nilai Perusahaan  Melalui  Kebijakan  Dividen. E-Jurnal  Manajemen  Universitas Udayana . Vol. 8. No. 5, Hlm: 3275.
Agustina, Dewi. 2017. Pengaruh Corporate Governance dan Variable Keuangan Terhadap Nilai Perusahaan. Jurnal Bisnis dan Akuntansi , Vol. 19, No.1. Alfredo,  M.  2011.  Pengaruh  Kinerja  Keuangan  Terhadap  Nilai  Perusahaan (Kebijakan  Dividen  Sebagai  Variabel  Moderating)  pada  Perusahaan Manufaktur  di  Bursa  Efek  Indonesia. Tesis  Universitas  Udayana. Denpasar
Erlina,  2008. Metodologi  Penelitian  Bisnis:  Untuk  Akuntansi  dan  Manajemen , Edisi 2, USU Press, Medan.
Fahmi, I. 2015. Analisis laporan Keuangan. Alfabeta.
Franita,  R.  2016.  Pengaruh  Kepemilikan  Institusional,  Kepemilikan  Manajerial dan Ukuran Perusahaan terhadap Nilai Perusahaan. Jurnal Mediasi , Vol. 05, No.02: 72-89.
Ghozali, Imam,   2016. Analisis  Multivariate   dengan   Program   SPSS ,   Badan Penerbit Universitas Diponegoro, Semarang.
Juliandi,  Azuar  dan  Irfan,  2014. Metodologi  Penelitian  Kuantitatif  untuk  Ilmu- Ilmu Bisnis , Citapustaka Media Perintis, Bandung.
Mardiyati,  U.,  Ahmad,  G.  N.,  &  Putri,  R.  (2012).  Pengaruh  Kebijakan  Dividen, Kebijakan Hutang Dan Profitabilitas Terhadap Nilai Perusahaan Manufaktur Yang  Terdaftar  Di  Bursa  Efek  Indonesia  (Bei)  Periode  2005-2010. Jurnal Riset Manajemen Sains Indonesia (JRMSI) , Vol. 3(1), No. 1. Modigliani,  F  dan  Miller,  M.H.  1963.  Corporate  Income  Taxes  and  the  Cost  of Capital: A Correction. American Economic Review, Vol.53 : 433-443. Novari, P. M., & Lestari, P. V. (2016). Pengaruh Ukuran Perusahaan, Leverage, Dan  Profitabilitas  Terhadap  Nilai  Perusahaan  Pada  Sektor  Properti  Dan Real Estate. E-Jurnal Manajemen Universitas Udayana . Vol. 5, No. 9, Hlm: 5671 –5694.
Sembiring, Selvi dan Ita Trinawati, 2019. Faktor-Faktor yang Mempengaruhi Nilai Perusahaan. Jurnal Bisnis dan Akuntansi , Vol.21, No. 1a-2: 173-184. Senata, M, 2016. Pemgaruh Kebijakan Dividen Terhadap Nilai Perusahaan yang Tercatat pada Indeks LQ-45. Jurnal Bisnis dan Akuntansi , No.6 Sobirin, Ahmad, 2007. Budaya Organisasi. UUP STIM YKPN. Yogyakarta Syamsuddin,  Lukman.  2009.  Manajemen  Keuangan  Perusahaan:  Konsep Aplikasi dalam: Perencanaan, Pengawasan, dan Pengambilan Keputusan. Rajawali Pers. Jakarta
www.idx.co.id