Volume 5, Nomor 2, Juli - Desember 2023 p-ISSN: 2656-8918 e-ISSN: 2684-8317 DOI: https://doi.org/10.31539/jomb.v5i2.6148

## DETERMINAN MANAJEMEN LABA MELALUI STRUKTUR KEPEMILIKAN, PERTUMBUHAN PENJUALAN DAN LEVERAGE
Tiara Octavia 1 , Clara Susilawati 2
Soegijapranata Catholic University 1,2
clara@unika.ac.id 2

## ABSTRAK
Tujuan  penelitian  ini  adalah  untuk  mengetahui  pengaruh  kompensasi  direksi, kepemilikan  manajerial,  ukuran  perusahaan,  pertumbuhan  perusahaan,  dan leverage terhadap manajemen laba. Metode yang digunakan dalam penelitian ini adalah analisis regresi  berganda,  populasi  pada  penelitian  ini  menggunakan  perusahaan  manufaktur yang  terdaftar  di  BEI  pada  tahun  2019-2021.  Hasil  penelitian  menunjukkan  bahwa kompensasi  direksi,  kepemilikan  manajerial,  ukuran  perusahaan,  dan  pertumbuhan perusahaan  berpengaruh  secara  positif  dan  signifikan  terhadap  manajemen  laba. Sedangkan leverage berpengaruh  secara  positif  dan  signifikan  terhadap  manajemen laba. Simpulan, para   investor   dan   kreditor   sebaiknya   lebih   berhati-hati   dalam menginvestasikan dan meminjamkan dana yang dimilikinya, karena perusahaan dengan tingkat leverage yang rendah terindikasi melakukan manajemen laba.
Kata Kunci: Manajemen Laba, Kompensasi, Kepemilikan

## ABSTRACT
The  aim  of  this  research  is  to  determine  the  influence  of  directors'  compensation, managerial  ownership,  company  size,  company  growth,  and  leverage  on  earnings management.  The  method  used  in  this  research  is  multiple  regression  analysis,  the population in this study uses manufacturing companies listed on the IDX in 2019-2021. The  research  results  show  that  directors'  compensation,  managerial  ownership, company  size,  and  company  growth  have  a  positive  and  significant  effect  on  earnings management.  Meanwhile,  leverage  has  a  positive  and  significant  effect  on  earnings management. In conclusion, investors and creditors should be more careful in investing and  lending  the  funds  they  have,  because  companies  with  low  levels  of  leverage  are indicated to be carrying out earnings management.

## Keywords: Earnings Management, Compensation, Ownership

## PENDAHULUAN
Dalam  laporan  keuangan, laba  adalah salah satu indikator yang  digunakan  untuk menaksir  kinerja  manajemen.  Informasi  laba  sering  menjadi  target  rekayasa  tindakan oportunis manajemen untuk memaksiumkan keputusannya. Tindakan oportunis tersebut dilakukan  dengan  cara  memilih  kebijakan  akuntansi  tertentu,  sehinga  laba  perusahaan dapat  diatur,  dinaikkan  maupun  diturunkan  sesuai  dengan  keinginannya.  Perilaku manajemen  untuk  mengatur  laba  sesuai  dengan  keinginannya  ini  dikenal  istilah manajemen laba ( earnings management ) (Dwiarti & Hasibuan, 2019).
Manajemen laba adalah proses mengambil langkah-langkah yang disengaja dalam batasan  Prinsip  Akuntansi  Berterima  Umum  (PABU)  untuk  menghasilkan  tingkat  laba
yang dilaporkan yang diinginkan (Davidson & Stickney, dalam Palacios-Manzano et al., 2021). Menurut Healy dan Wahlen (dalam, Palacios-Manzano et al., 2021) menjelaskan bahwa manajemen laba terjadi ketika manajer menggunakan penilaian dalam pelaporan keuangan dan transaksi penataan untuk mengubah laporan keuangan untuk menyesatkan beberapa  pemangku  kepentingan  tentang  ekonomi  yang  mendasarinya  kinerja perusahaan  atau  untuk  mempengaruhi  hasil  kontrak  yang  tergantung  pada  praktik akuntansi yang dilaporkan.
McNichols dan Wilson dalam (Astuti et al., 2017) menjelaskan bahwa manajemen laba  membantu  mencapai  target  spesifik  yang  melibatkan  manipulasi  akrual  melalui pilihan  diskresioner  akuntansi  akrual,  perubahan  total  akrual  (T.A.s)  konsisten  dengan akumulasi  diskresioner  akrual  (D.A.)  yang  dihasilkan  dengan  mengelola  laba. Selanjutnya  Kang  mengklarifikasi  bahwa  D.A.s  adalah  biaya  tidak  wajib  yang  belum direalisasikan  tetapi  dicatat  dalam  buku  akun  dan  mengukur  kinerja  dan  posisi perusahaan  dengan  mengakui  peristiwa  ekonomi  terlepas  dari  kapan  transaksi  tunai terjadi (Kliestik et al., 2021).
Salah  satu  kasus  manajemen  laba  yang  pernah  terjadi  di  Indonesia  yaitu  pada perusahaan PT. Inovisi Infracom pada tahun 2015. Kasus pada perusahaan ini bermula ketika  Bursa  Efek  Indonesia  menemukan  indikasi  adanya  manipulasi  laba.  Indikasi manajemen laba ini muncul ketika dirasa laporan keuangan yang diterbitkan tidak sesuai dan  mengalami  banyak  kesalahan.  Kesalahan  yang  mencolok  terutama  pada  bagian penerimaan, bagian pembayaran kas pada karyawan, laba bersih per saham,  aset  tetap, utang-utang pada pihak ketiga dan berelasi. Bursa Efek Indonesia juga mempertanyakan adanya  perubahan  angka  terhadap  pembayaran  kas  kepada  karyawan,  yang  mana  pada laporan  keuangan  tidak  memunculkan  penjelasan  adanya  perubahan.  Pembayaran  kas kepada  karyawan  yang  sebelumnya  bernilai  Rp1,9  triliun  pada  kuartal  ketiga  2014 mengalami perubahan menjadi Rp59 miliar (Panjaitan & Muslih, 2019).
Berdasarkan  teori  ketergantungan  sumber  daya,  menjelaskan  bahwa  tanggung jawab  utama board  of  directors teretak  pada  membantu  maanjemen  dalam  membuat keputusan  yang  tepat  dan  strategi  yang  berkualitas  tinggi  (Nicholson  &  Kiel,  dalam Alhebri et al., 2021). Sebagian besar kontribusi direktur terletak pada keterampilan yang mereka  bawa,  menjangkau  pembeli,  pemasok,  dan  membuat  kebijakan  publik  dan berkontribusi  pada  penilaian  positif  perusahaan  melalui  reputasi.  Teori  agensi menyatakan bahwa kompensasi harus meningkatkan fungsi kinerja (Holmstrom, dalam Alhebri  et  al.,  2021);  oleh  karena  itu,  semakin  banyak  perusahaan  membayar direkturnya  untuk  peran  mereka  dalam  membimbing  dan  membantu  manajemen, semakin  besar  kemungkinan  direktur  akan  terlibat  dalam  pengawasan  dan  semakin besar  kekuatan  penyeimbang  mereka  pada  informasi  pribadi. Balance  of  power dapat digunakan  untuk  menguji  keaslian  informasi  pribadi  yang  dibagikan  oleh  direksi, sehingga mengurangi asimetri informasi antar direksi.
Selain kompensasi direksi, kepemilikan manajerial dinilai dapat menekan praktik manajemen laba. Kepemilikan manajerial menurut Gideon dalam (Panjaitan & Muslih, 2019)  merupakan  besarnya  jumlah  saham  yang  dimiliki  oleh  manajerial  dalam  sebuah perusahaan, besaran manajemen laba yang dilakukan akan berbedabeda tergantung dari motivasi  melakukannya,  seperti  manajer  yang  sekaligus  sebagai  pemegang  saham  dan manajer  yang  tidak  sebagai  pemegang  saham.  Kepemilikan  manajerial  merupakan besaran  saham  yang  dimiliki  oleh  manajer  dibandingkan  dengan  seluruh  modal  saham yang  beredar  (Asih,  dalam  Panjaitan  &  Muslih,  2019).  Menurut  Suryanawa  dalam (Panjaitan & Muslih, 2019) dengan meningkatkan kepemilikan manajerial dalam sebuah
perusahaan, memungkinkan untuk terjadinya penurunan tindakan manajemen laba juga. Meningkatnya  kepemilikan  manajerial  diharapkan  juga  dapat  meningkatkan pengawasan di dalam perusahaan.
Lebih  Panjaitan  &  Muslih  (2019)  menjelaskan  bahwa  kemampuan  perusahaan besar  lebih  mampu  dalam  mencari  dan  mengembangkan  ekspansi  bisnis  melalui pemodalan yang diterima melalui perbankan ataupun pasar modal. Di mana perusahaan besar  akan  lebih  memberikan  ketertarikan  bagi  para  kreditor,  investor  maupun pemerintah.  Menurut  Sujoko  dalam  (Panjaitan  &  Muslih,  2019)  ukuran  perusahaan, indikator  perusahaan  besar  dilihat  dari  bagaimana  pertumbuhan  perusahaan  ke  arah yang  positif,  dimana  perusahaan  seperti  ini  akan  lebih  menarik  di  mata  para  investor. Perusahaan  yang  sudah  stabil  dan  besar  akan  berusaha  mempertahankan  dan meningkatkan  performa  perusahaan  dan  meningkatkan  kepercayaan  terhadap  pihak- pihak yang berhubungan dengan perusahaan.
Ukuran perusahaan juga menunjukkan kualitas laba, hal ini dikarenakan semakin besar  usaha  maka  semakin  besar  juga  keberlanjutan  perusahaan  dalam  meningkatkan kinerja  keuangannya.  Sehingga  perusahaan  tidak  perlu  melakukan  praktik  manipulasi laba.  Perusahaan  yang  besar  tidak  memiliki  motivasi  dalam  melakukan  praktik manajemen  laba,  di  mana  mereka  memiliki  pemegang  saham  yang  lebih  kritis  jika dibandingkan dengan perusahaan yang lebih kecil (Lee & Chooi, dalam Ruwanti et al., 2019).  Anshori,  Rosyidah  dan  Wahidahwati  dalam  (Dwiarti  &  Hasibuan,  2019) menyatakan  bahwa  pertumbuhan  suatu  perusahaan  dalam  sudut  pandang  investor merupakan  suatu  tanda  perusahaan  memiliki  aspek  yang  menguntungkan  sehingga pihak manajer berusaha untuk menunjukkan bahwa perusahaan telah bertumbuh dengan baik.  Sebagaimana  telah  dijelaskan  sebelumnya  bahwa  investor  hanya  berminat  pada perusahaan  yang  bertumbuh  positif  secara  berkelanjutan.  Pengetahuan  tersebut mendorong  manajer  pada  perusahaan  yang  pertumbuhan  penjualannya  tidak  stabil, untuk melakukan manajemen laba.
Berdasarkan  penelitian  yang  dilakukan  oleh  Hoang  (2019)  menemukan  bahwa leverage berpengaurh  secara  positif  dan  signifikan  terhadap  manajemen  laba.  Hal  ini menujukkan bahwa semakin tinggi leverage semakin besar kemungkinan bagi manajer untuk  memilih  metode  akuntansi  yang  dapat  menaikan  laba.  Manajer  memilih  metode akuntansi  yang  dapat  menaikan  laba  untuk  dapat  melonggarkanbatasan  kredit  dan mengurangi  biaya  kesalahan  teknis.  Makin  tinggi  batasan  kredit,  makin  besar  juga kemungkinan penyimpangan perjanjian kredit dan pengeluaran biaya. Laba merupakan indikator  kemampuan  perusahaan  untuk  dapat  menyelesaikan  kewajiban  hutangnya. Karena itu manajer akan mengelola dan mengatur labanya agar kewajiban hutang yang jatuh  tempo  tahun  ini  dapat  ditunda  untuk  tahun berikutnya.  Upaya  ini  dilakukan  agar dana  untuk  menyelesaikan  kewjiban  hutang  tersebut  dapat  digunakan  untuk  keperluan lain.  Kreditor  sebagai  pihak  yang  menggunakan  informasi  laba  sebagai  dasar pengambilan  keputusan  akan  memperoleh  informasi  yang  salah.  Informasi  laba  yang tidak sesuai dengan kondisi perusahaan yang sebenarnya ini sangat merugikan. Karena menyebabkan keputusan yang diambil kreditor salah atau tidak tepat (Dewi et al., 2019).

## KAJIAN TEORI Teori Agensi
Teori  keagenan  merinci  hubungan  antara  manajer  (agen)  dan  pemegang  saham (prinsipal) (Donaldson & Davis, dalam Kyere & Ausloos, 2021). Teori agensi berusaha untuk  menyelesaikan  kepentingan  yang  berbeda  antara  manajemen  organisasi  dan
pemilik,  menentukan  cara  untuk  menyelesaikan  konflik  seperti  itu,  seperti mendelegasikan  otoritas  pengambilan  keputusan  kepada  agen  yang  mengelola organisasi.  Menurut  Jensen  dan  Meckling,  biaya  keagenan  diukur  sebagai  jumlah  dari biaya pemantauan, biaya ikatan dan biaya sisa. Oleh karena itu, untuk mengurangi biaya keagenan,  mekanisme  tata  kelola  perusahaan  harus  mengungkap  penyebab  konflik  ini, di  mana  kebutuhan  untuk  menangkap  "teori  agensi."  Kontrol  mekanisme  tata  kelola perusahaan  yang  efektif  harus  mendorong  manajer  untuk  bertindak  demi  kepentingan terbaik kepala sekolah (Kyere & Ausloos, 2021).

## Kompensasi Direksi
Dewi dan Sari dalam (Husin et al., 2020) menjelaskan bahwa kompensasi direktur adalah  semacam  pujian  yang  diberikan  kepada  karyawan  untuk  mendorong  mereka mencapai  tujuan  perusahaan.  Lebih  lanjut  lagi  Ashari  menjelaskan  bahwa,  adanya kompensasi  manajemen  dengan  maksud  memungkinkan  adanya  penyesuaian  antara kepentingan  pemegang  saham  (principal)  dan  manajemen  ( agent )  (Husin  et  al.,  2020). Bonus  yang  dibayarkan  kepada  direksi  dan  komisaris  perusahaan  sebagai  bagian  dari kompensasi mereka, dihitung sebagian dengan menggunakan indikator kinerja keuangan yang  khususnya  laba  perusahaan.  Setiap  tahun,  jika  perusahaan  menghasilkan “keuntungan” bonus diberikan kepada para direktur. Namun, faktor perhitungan bonus juga  memperhitungkan  keberhasilan  perusahaan  dari  tahun  sebelumnya  dan  sasaran anggarannya (Utomo, dalam Husin et al., 2020). Ketika pemegang saham atau pemilik perusahaan  merancang  kompensasi  untuk  diberikan  kepada  manajemen,  ada pertimbangan terkait teori keagenan yang harus  diperhitungkan yang berkaitan dengan perbedaan  kepentingan  antara  principal  (pemegang  saham)  dan  agent  (manajemen). Umumnya  direktur  yang  menerima  insentif  atau  penghasilan  berdasarkan  kinerja mungkin  lebih  terdorong  untuk  meningkatkan  keberhasilan  perusahaan  daripada direktur yang menerima kompensasi tetap (Nur Bayani & Aisyah, 2023)

## Kepemilikan Manajerial
Manajemen  memiliki  semua  saham  yang  membentuk  modal  saham  perusahaan yaitu  dikenal  sebagai  kepemilikan  manajerial.  Mengingat  bahwa  manajemen  memiliki saham,  maka  manajer  akan  bertindak  seperti  pemegang  saham (Prasetyo,  2020) . Struktur  kepemilikan  mewakili  janji  dari  pemegang  saham  untuk  memberi  manajer pengaruh dalam jumlah tertentu. Kepemilikan institusional atau kepemilikan saham oleh entitas  di  luar  perusahaan  dan  kepemilikan  manajerial  atau  kepemilikan  saham  oleh manajemen  perusahaan  membentuk  struktur  kepemilikan  saham  suatu  perusahaan (Fahmie,  2018).  Permasalahan  antara  agen  dan  prinsipal  muncul  ketika  kedua  belah pihak  mempunyai  kepentingan  tersediri  untuk  memenuhi  utilitas  masing-masing. Manajemen  memiliki  informasi  yang  lebih  akurat  dibanding  prinsipal,  sehingga  ada kemungkinan  manajemen  berbuat  oportunistik  salah  satunya  dengan  melakukan manajemen laba (Sari & Khafid, 2020).

## Ukuran Perusahaan
Ukuran  Perusahaan  ialah  mengklasifikasikan  suatu  perusahaan  kedalam  bentuk perusahaan  yang  berukuran  besar  dan  perusahaan  berukuran  kecil.  Bisnis  besar  dan kecil  dikategorikan  menurut  ukuran  perusahaan  mereka.  Ukuran  perusahaan  harus cukup  untuk  memenuhi  tuntutan  pemegang  saham  atau  investor.  Struktur  pendanaan korporasi akan dipengaruhi oleh ukurannya. Dibandingkan dengan organisasi yang lebih
kecil,  bisnis  biasanya  membutuhkan  lebih  banyak  dana.  Saham  baru  dapat  diterbitkan atau hutang dapat dinaikkan untuk meningkatkan modal tambahan (Rasyid et al., 2022). Kuantitas  aset  yang  dimiliki  perusahaan,  jumlah  pendapatan  yang  dihasilkannya,  dan daya jualnya semuanya dapat digunakan untuk menghitung ukuran perusahaan. Ukuran perusahaan  meningkat  secara  proporsional  dengan  jumlah  aset  total,  laba,  dan  potensi pasar  bisnis  Ukuran  perusahaan  dapat  dikategorikan  sebagai  salah  satu  aspek  tempat kerja yang selanjutnya akan mempengaruhi persepsi manajemen (Agustina, et,.al 2018).

## Pertumbuhan Perusahaan
Nilai  yang  menunjukkan  ukuran  perusahaan  adalah  tingkat  pertumbuhannya. Ketika  investor  menginvestasikan  uang  mereka,  mereka  ingin  mendapatkan pengembalian  investasi  mereka.  Namun,  perusahaan  besar  sering  menjaga  laporan posisi  keuangan  mereka  dengan  melaporkan  pendapatan  yang  lebih  rendah  dari  nilai aslinya, terutama pada saat masa kejayaan perusahaan untuk memastikan bahwa kinerja mereka tidak terlalu baik (Dwiarti & Hasibuan, 2019). Kenaikan yang terjadi di dalam bisnis disebut  sebagai  pertumbuhan perusahaan, jika semakin besar pertumbuhan yang dialami  perusahaan  menunjukkan  perusahaan  tersebut  memiliki  kesempatan  untuk tumbuh  lebih  besar  juga,  maka  jika  pertumbuhan  perusahaan  besar  tingkat  kebutuhan dana  yang  dibutuhkan  juga  tergolong  besar.  perusahaan  dengan  pertumbuhan perusahaan yang sangat cepat lebih cenderung menggunakan sumber pembiayaan utang daripada menerbitkan saham (Margaretha dalam Fathihani & Haris Nasution, 2021).

## Leverage
Leverage adalah  perbandingan  antara  total  kewajiban  dengan  total  aktiva perusahaan.  Rasio  ini  menunjukkan  besarnya  besar  aktiva  yang  dimiliki  perusahaan yang  dibiayai  dengan  hutang.  Semakin  tinggi  nilai leverage maka  risiko  yang  akan dihadapi investor akan semakin tinggi dan para investor akan meminta keuntungan yang semakin  besar  (Dewi  et  al.,  2019). Leverage merupakan  pedang  bermata  dua  menurut Van Horne dalam (Dewi et al., 2019) yang mana jika laba perusahaan dapat diperbesar, maka  begitu  pula  dengan  kerugiannya.  Dengan  kata  lain,  penggunaan leverage dalam perusahaan  bisa  saja  meningkatkan  laba  perusahaan,  tetapi  bila  terjadi  sesuatu  yang tidak  sesuai  harapan,  maka  perusahaan  dapat  mengalami  kerugian  yang  sama  dengan presentase  laba  yang  diharapkan,  bahkan  mungkin  saja  lebih  besar. Leverage dalam konteks  bisnis  terdiri  atas  dua  macam  yaitu  leverage  operasional  ( operating  leverage ) dan leverage keuangan ( financial  leverage ), leverage ini dapat  menjadi  tahapan dalam proses pembesaran laba perusahaan (Van Horne dalam Dewi et al., 2019).

## Pengaruh Kompensasi Direksi terhadap Manajemen Laba
Dewi  dan  Sari  dalam  (Husin  et  al.,  2020),  kompensasi  direksi  adalah  pemberian kepada  karyawan  dalam  bentuk  uang  tunai  atau  non  tunai  yang  diberikan  kepada karyawan  agar  mereka  tetap  semangat  untuk  mencapai  tujuan  perusahaan.  Adanya kompensasi  bertujuan  menghargai  kinerja  karyawan,  menjamin  pemerataan  gaji, mempertahankan karyawan atau mengurangi perputaran, merekrut personel berkualitas, mengendalikan  biaya,  dan  mematuhi  peraturan.  Teori  agensi  menyatakan  bahwa manajer dalam mengelola perusahaan mempunyai tanggung jawab yang besar. Manajer harus dapat  mengoptimalkan profit perusahaan, yang nantinya akan dilaporkan kepada pemilik  perusahaan.  Dengan  adanya  tanggung  jawab  yang  besar,  tentu  manajer menginginkan  imbalan  yang  besar  juga.  Dengan  demikian  dalam  perusahaan  terdapat
dua  kepentingan  yang  berbeda  yaitu  kepentingan  untuk  mengoptimalkan  profit  bagi pemilik perusahaan ( principle ) dan kepentingan untuk mendapatkan imbalan yang besar bagi manajer ( agent ) (Husin et al., 2020). Berdasarkan penelitian yang dilakukan (Husin et  al.,  2020)  menghasilkan  bahwa  kompensasi  direksi  berpengaruh  secara  positif signifikan  terhadap  manajemen  laba.  Kemudian,  penelitian  yang  dilakukan  oleh (Marolop, 2020) menghasilkan penelitian bahwa kompensasi direksi berpengaruh secara negatif signifikan terhadap manajemen laba.
H 1 : Kompensasi direksi berpengaruh secara negatif signifikan terhadap manajemen laba

## Pengaruh Kepemilikan Manajerial terhadap Manajemen Laba
Jensen  dan  Meckling  dalam  (Panjaitan  &  Muslih,  2019)  menjelaskan  bahwa dengan  meningkatkannya  kepemilikan  manajerial  pada  sebuah  perusahaan  maka  akan dapat  mengatasi  konflik  kepentingan  atau  benturan  kepentingan  antara  agent  dan principal  dalam  perusahaan.  Dimana  agent  akan  berusaha  untuk  menyelaraskan kepentingan  kedua  belah  pihak,  tanpa  adanya  perbedaan  jumlah  informasi  yang signifikan  diantara  agent  dan  principal.  Adanya  kepemilikan  manajerial  juga dimaksudkan  untuk  meningkatkan  pengawasan  terhadap  perusahaan,  penetapan kebijakan  yang  tidak  menguntungkan  sebelah  pihak  saja,  dan  juga  dapat  mengurangi risiko-risiko yang memungkinkan terjadi di dalam perusahaan. Kepemilikan manajerial akan  berpengaruh  terhadap  penetapan  kebijakan  akuntansi  suatu  perusahaan  (Lamora, dalam Panjaitan & Muslih, 2019). Jika manajer memiliki kepemilikan manajerial maka akan  memiliki  dua  sisi  yaitu  sisi  sebagai  pemegang  saham  dan  pelaksana  operasional perusahaan.  Akan  berbeda  halnya  dengan  manajer  yang  tidak  memiliki  kepemilikan manajerial  dimana  manajemen  akan  bertindak  opportunistic  untuk  memuaskan kepentingan  sendiri.  Contoh  tindakan opportunistic yang  dapat  dilakukan  manajer adalah  dengan  mengakui  pendapatan  lebih  cepat  agar  laba  periode  tersebut  meningkat sehingga manajer akan memperoleh insentif atas pencapaian tersebut.
Berdasarkan  peneltian  yang  dilakukan  oleh  (Alexander,  2019;  Panjaitan  & Muslih,  2019)  menemukan  bahwa  kepemilikan  manajerial  berpengaruh  secara  negatif tidak  signifikan  terhadap  manajemen  laba.  Sedangkan  penelitian  yang  dilakukan  oleh (Christiani  et  al.,  2019)  menghasilkan  penelitian  bahwa  kepemilikan  manajerial berpengaruh  secara  positif  dan  signifikan  terhadap  manajemen  laba.  Kemudia,  hasil berbeda lagi  dihasilkan oleh penelitian yang dilakukan oleh  (Arthawan  &  Wirasedana, 2018) yang menjelaskan bahwa kepemilikan manajerial berpengaruh secara negatif dan signifikan terhadap manajemen laba.
H 2 : Kepemilikan manajerial berpengaruh secara negatif signifikan terhadap manajemen laba

## Pengaruh Ukuran Perusahaan terhadap Manajemen Laba
Ukuran perusahaan merupakan perbandingan yang digunakan untuk menunjukkan besar kecilnya perusahaan melalui total penjualan bersih, total aset ataupun kapitalisasi pasar. Perusahaan-perusahaan yang lebih besar dan telah go public cenderung memiliki motivasi  yang  lebih  kecil  untuk  melakukan  manajemen  laba.  Penyebabnya  yaitu perusahaan yang berukuran besar berada dalam pengawasan yang lebih ketat dari pihak eksternal, sehingga akan cenderung lebih berhati-hati dalam menyajikan kondisi laporan keuangannya  (Chairunnisa  et  al.,  2022).  Berdasarkan  hasil  penelitian  yang  dilakukan oleh  (Panjaitan  &  Muslih,  2019;  Carolin  et  al.,  2022;  Chairunnisa  et  al.,  2022; Sitanggang &  Purba, 2022) menyatakan bahwa  ukuran perusahaan berpengaruh secara positif  dan  signifikan  terhadap  manajemen  laba.  Sedangkan  penelitian  yang  dilakukan
oleh  (Fathihani  &  Haris  Nasution,  2021;  Prasetyo,  2020;  Rosady  &  Abidin,  2019) menghasilkan  penelitian  bahwa  ukuran  perusahaan  berpengaruh  secara  positif  tidak signifikan  terhadap  manajemen  laba.  Berbeda  lagi  dengan  penelitian  yang  dilakukan oleh  (Priharta  et  al.,  2018;  Santi  &  Wardani,  2018)  yang  menghasilkan  bahwa  ukuran perusahaan berpengaruh secara negatif signifikan terhadap manajemen laba. H 3 : Ukuran perusahaan berpengaruh secara negatif signifikan terhadap manajemen laba

## Pengaruh Pertumbuhan Perusahaan terhadap Manajemen Laba
Pertumbuhan  perusahaan  diproksikan  dengan  perubahan  tingkat  pertumbuhan tahunan perusahaan dari total aktiva. Variabel pertumbuhan perusahaan didefinisikansebagai perubahan tingkat pertumbuhan tahunan perusahaan dari aset total. Menurut  Muthmainah  dalam  (Ningsih,  2019)  perusahaan  ingin  menjaga  kredibilitas perusahaan  di  mata  publik  dan  untuk  menjaga  kepercayaan  masyrakat,  pemerintah, investor serta para kreditur, perusahaan akan mengurangi tindakan manajemen laba hal ini disebabkan karena perusahaan menghindari tersebarnya informasi tentang tindakan- tindakan kecurangan yang dilakukan perusahaan melalui manajemen laba. Berdasarkan penelitian  yang  dilakukan  oleh  (Ningsih,  2019;  Wardoyo  et  al.,  2022)  menemukan bahwa,  pertumbuhan  penjualan  berpengaruh  secara  negatif  tidak  signifikan  terhadap manajemen laba. Sedangkan penelitian yang dilakukan oleh (Felicya & Sutrisno, 2020; Hanisa & Rahmi, 2021) menjelaskan bahwa pertumbuhan penjualan berpengaruh secara positif  dan  signifikan  terhadap  manajemen  laba.  Berbeda  dengan  penelitian  yang dilakukan  oleh  (Paramitha  &  Firnanti,  2018)  yang  menjelaskan  bahwa  pertumbuhan penjualan berpengaruhs secara negatif signifikan terhadap manajemen laba.
H 4 : Pertumbuhan perusahaan berpengaruh secara negatif signifikan terhadap manajemen laba

## Pengaruh Leverage terhadap Manajemen Laba
Tingkat  hubungan  antara leverage dan  manajemen  laba  juga  lebih  parah  di perusahaan  dengan  tingkat leverage yang  tinggI.  Mai  et  al.,  (2019)  bahwa  ketika perusahaan  sangat  berhutang,  sebagian  besar  manfaat  dari  investasi  diharapkan  untuk ditransfer  ke  kreditur  melalui  pembayaran  bunga.  Oleh  karena  itu,  pemegang  saham memiliki motivasi yang lebih rendah untuk melanjutkan investasi baru, dan perusahaan akan  melupakan  proyek  berharga  di  masa  depan.  Lebih  lanjut  lagi,  Myers  juga berpendapat  bahwa  kurangnya  iklim  investasi  dapat  berdampak  terhadap  peluang pertumbuhan perusahaan dan turunnya harga pasar atas saham. Dalam keadaan tersebut tambahan  perolehan  dana  dari  pihak  eksternal  umumnya  akan  sulit  didapat,  karena perusahaan  akan  dinilai  sedang  mengalami  kegagalan  pembayaran  utang  oleh  pihak eksternal,  untuk  mengatasi  hal  tersebut  manajer  menerapkan  manajemen  laba  untuk meningkatkan  kepercayaan  pihak  eksternal  pada  kemampuan  perusahaan  dalam membayar utang ke depannya (Prasojo & Fatayati, 2018).
Berdasarkan  penelitian  yang  dilakukan  oleh  (Arlita  et  al.,  2019;  Carolin  et  al., 2022;  Hapsoro  &  Annisa,  2017;  Prasetyo,  2020)  menyatakan  bahwa leverage berpengaruh  secara  negatif  signifikan  terhadap  manajemen  laba,  sedangkan  penelitian yang  dilakukan  oleh  (Rosady  &  Abidin,  2019;  Ruwanti  et  al.,  2019;  Sitanggang  & Purba,  2022)  menyatakan  bahwa leverage berpengaruh  secara  positif  signifikan terhadap  manajemen  laba.  Berbeda  lagi  dengan  hasil  peneltian  yang  dilakukan  oleh (Fahmie,  2018)  menyatakan  bahwa leverage berpengaruh  secara  positif  tidak berpengaruh terhadap manajemen laba.
H 5 : Leverage berpengaruh secara negatif signifikan terhadap manajemen laba

## METODE PENELITIAN
Penelitian ini dilakukan pada perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia  periode  2019  sampai  dengan  2021.  Metode  sampling  yang  digunakan  pada penelitian  ini  adalah purposive  sampling dengan  kriteria  sebagai  berikut:  1) Mempublikasikan  laporan  keuangan  secara  lengkap  dari  tahun  2019-2021.  2) Mempublikasikan  kompensasi  direksi  dari  tahun  2019-2021.  3)  Terdapat  saham  yang dimiliki oleh manajer dari tahun 2019-2021. 4) Pertumbuhan asset terus meningkat dari tahun 2019-2021.
Tabel 1. Sampel Penelitian Perusahaan yang terdaftar dari 2019-2021 179 Kriteria: Perusahaan yang tidak lengkap mempublikasikan laporan keuangan (6) Perusahaan yang tidak mempublikasikan kompensasi direksi (62) Perusahaan yang tidak memiliki kepemilikan manajerial (56) Perusahaan yang total asetnya tidak bertumbuh (32) Total sampel tiap tahun 23 Total sampel dari tahun 2019-2021 69
Penelitian  ini  menggunakan  metode  kuantitati,  adapun  teknik  analisis  data  yang digunakan  dalam  penelitian  ini  antara  lain  adalah  uji  asumsi  klasik,  uji  statistic deskriptif, uji regresi linier berganda, dan uji koefisien determinasi.

## HASIL PENELITIAN
Tabel 2.
Hasil Uji Statistik Deskriptif N Minimum  Maximum Mean Std. Deviation Kompensasi Direksi 69 4,33073 21,78809 8,62229 2,50107 Kepemilikan Manajerial 69 0,00016 0,63851 0,22747 0,22204 Size 69 10,82987 19,00488 13,70111 1,43067 Pertumbuhan Perusahaan 69 0,00043 0,85959 0,11729 0,16941 Leverage 69 0,01406 0,94991 0,42307 0,22990 Manajemen Laba 69  -10,98747 9,00640 -1,00674 2,48565 Valid N (listwise) 69
Menunjukkan  bahwa  nilai  terendah  logN  variabel  kompensasi  direksi  adalah sebesar 4,33, nilai tertinggi logN kompensasi direksi sebesar 21,788, dan nilai rata-rata logN  kompensasi  direksi  adalah  8,622.  Nilai  paling  kecil  variabel  kepemilikan manajerial  adalah  0,00016,  nilai  tertinggi  kepemilikan  manajerial  adalah  0,638,  dan rata-rata kepemilikan manajerial adalah 13,701. Nilai terendah logN ukuran perusahaan adalah 10,829, nilai tertinggi logN ukuran perusahaan adlaah 19,004, dan nilai rata-rata logN  ukuran  perusahaan  adalah  13,701.  Pada  variabel  pertumbuhan  perusahaan,  nilai terendah  sebesar  0,00043,  nilai  sebesar  0,8595,  dan  nilai  rata-rata  pertumbuhan
perusahaan sebesar 0,11. Sedangkan, pada vairabel manajemen laba, nilai terendah pada -10,98, nilai tertinggi 9,006, dan nilai rata-rata adalah -1,006.
Tabel 3.

## Hasil Uji Normalitas
Unstandardized Residual N 69 Normal Parameters a,b Mean 0,0000000 Std. Deviation 2,15593927 Most Extreme Differences Absolute 0,104 Positive 0,104 Negative -0,163 Test Statistic 0,163 Asymp. Sig. (2-tailed) .060 c
Bahwa  nilai  asymp.  sig  ( 2-tailed )  bernilai  0,060.  Nilai  tersebut  lebih  besar  dari signifikansi 0,05, sehingga dapat disimpulkan bahwa data berdistribusi secara normal.
Tabel 4.

## Hasil Uji Multikolonieritas
Model Collinearity Statistics Tolerance VIF (Constant) Kompensasi Direksi 0,963 1,038 Kepemilikan Manajerial 0,947 1,056 Size 0,957 1,045 Pertumbuhan Perusahaan 0,976 1,025 Leverage 0,951 1,052
Dari  hasil  uji  multikolinearitas  dengan  melihat  besarnya  Tolerancelebih  dari  0,1 dan nilai Variance Inflation Factor (VIF) dibawah 10. Maka dapat disimpulkan masing- masing variabel tidak terjadi multikolinearitas.

## Tabel 5. Hasil Uji Heteroskedastisitas
Model Sig. 1 (Constant) 0,264 Kompensasi Direksi 0,334 Kepemilikan Manajerial 0,978 Size 0,619 Pertumbuhan Perusahaan 0,834 Leverage 0,613
Dari  hasil  uji  heteroskedastisitas  menggunakan  uji  Glejser  di  atas  menunjukkan bahwa  hasil  signifikansi  dari  variabel  kompensasi  direksi  sebesar  0,334,  variabel kepemilikan  manajerial  sebesar  0,978,  variabel  ukuran  perusahaan  sebesar  0,619, variabel  pertumbuhan  perusahaan  sebesar  0,834,  dan  variabel leverage sebesar  0,613.
Nilai  signifikansi  seluruh  variabel  >  0,05,  sehingga  dapat  disimpulkan  bahwa  tidak terjadi masalah heteroskedastisitas pada penelitian ini.

## Tabel 6. Hasil Uji Auto Korelasi
Model R R Square Adjusted R Square Std. Error of the Estimate Durbin- Watson 1 .498 a 0,248 0,188 2,2398591 1,791
Nilai  Durbin-Watson  sebesar  1,791.  Dengan  sampel  penelitian  sebanyak  69  dan jumlah variabel independent berjumlah 5, maka diketahui bahwa nilai dU = 1,7680 dan nilai dL = 1,4588. Sehingga dapat disimpulkan bahwa dalam peneltiian ini tidak terjadi auto  korelasi,  hal  ini  dikarenakan  nilai  DW  terletak  di  antara  dU  dan  4-dU  (1,768  < 1,791 < 2,232).

## Tabel 7. Hasil Uji Analisis Regresi Linier Berganda
Model Unstandardized Coefficients Standardized Coefficients t Sig. B Std. Error Beta 1  (Constant) 12,200 5,134 2,376 0,021 Kompensasi Direksi -4,116 2,043 -0,224 -2,014 0,048 Kepemilikan Manajerial -3,074 1,249 -0,276 -2,461 0,017 Size -11,124 5,101 -0,244 -2,181 0,033 Pertumbuhan Perusahaan -3,389 1,618 -0,232 -2,095 0,040 Leverage 1,371 1,133 0,136 1,211 0,231
Berdasarkan  tabel  koefisien  regresi  di  atas,  sehingga  persamaan  linier  berganda penelitian ini adalah sebagai berikut:
Y = 12,200 - 4,116 (KD) – 3,074 (KM) – 11,124 (Size) – 3,389 (PP) + 1,371 (L) + 5,134
Koefisien regresi kompensasi direksi bernilai negatif, sehingga dapat disimpulkan bahwa  setiap  kenaikan  variabel  kompensasi  direksi  akan  berdampak  pada  penurunan manajemen  laba,  begitu  pula  sebaliknya.  Nilai  probabilitas  signifikansi  kompensasi direksi  0,048  <  0,05,  sehingga  dapat  disimpulkan  bahwa  variabel  kompensasi  direksi berpengaruh  secara  negatif  signifikan  terhadap  manajemen  laba.  Maka,  hipotesis pertama dalam penelitian ini diterima.
Koefisien  regresi  kepemilikan  manajerial  bernilai  negatif,  sehingga  dapat disimpulkan  bahwa  setiap  kenaikan  variabel  kepemilikan  manajerial  akan  berdampak pada penurunan manajemen laba, begitu pula sebaliknya. Nilai probabilitas signifikansi kepemilikan  manajerial  sebesar  0,017  <  0,05,  sehingga  dapat  disimpulkan  bahwa variabel  kepemilikan  manajerial  berpengaruh  secara  negatif  signifikan  terhadap manajemen laba. Maka, hipotesis kedua dalam penelitian ini diterima.
Koefisien regresi ukuran perusahaan bernilai negatif, sehingga dapat disimpulkan bahwa  setiap  kenaikan  variabel  ukuran  perusahaan  akan  berdampak  pada  penurunan manajemen  laba,  begitu  pula  sebaliknya.  Nilai  probabilitas  signifikansi  ukuran
perusahaan  sebesar  0,033  <  0,05,  sehingga  dapat  disimpulkan  bahwa  variabel  ukuran perusahaan  berpengaruh  secara  negatif  signifikan  terhadap  manajemen  laba.  Maka, hipotesis ketiga dalam penelitian ini diterima.
Koefisien  regresi  pertumbuhan  perusahaan  bernilai  negatif,  sehingga  dapat disimpulkan bahwa setiap kenaikan variabel pertumbuhan perusahaan akan berdampak pada penurunan manajemen laba, begitu pula sebaliknya. Nilai probabilitas signifikansi pertumbuhan  perusahaan  sebesar  0,040  <  0,05,  sehingga  dapat  disimpulkan  bahwa variabel  pertumbuhan  perusahaan  berpengaruh  secara  negatif  signifikan  terhadap manajemen  laba.  Maka,  hipotesis  keempat  dalam  penelitian  ini  diterima.  Koefisien regresi leverage bernilai  positif,  sehingga  dapat  disimpulkan  bahwa  setiap  kenaikan variabel leverage akan  berdampak  pada  peningkatan  manajemen  laba,  begitu  pula sebaliknya. Nilai probabilitas signifikansi leverage sebesar 0,231 > 0,05, sehingga dapat disimpulkan  bahwa  variabel leverage berpengaruh  secara  positif  tidak  signifikan terhadap manajemen laba. Maka, hipotesis kelima dalam penelitian ini ditolak.
Tabel 8.

## Hasil Uji Koefisien Determinasi
Model R R Square Adjusted R Square Std. Error of the Estimate 1 .498 a 0,248 0,188 2,2398591
Berdasarkan  hasil  uji  koefisien  determinasi  di  atas,  dapat  diketahui  bahwa koefisien  determinasi  ( adjusted  R  square )  sebesar  0,284.  Hal  tersebut  menunjukkan bahwa kebijakan hutang dapat dijelaskan oleh variabel kompensasi direksi, kepemilikan manajerial,  ukuran  perusahaan,  pertumbuhan  perusahaan,  dan leverage sebesar  0,284 atau 28,4%. Sedangkan sisanya 71,6% dijelaskan oleh faktor lain di luar model.

## PEMBAHASAN Kompensasi direksi
Hipotesis  pertama  penelitian  ini  diterima,  di  mana  kompensasi  direksi berpengaruh  secara  negatif  signifikan  terhadap  manajemen  laba.  Hal  tersebut menunjukkan bahwa, dalam melaksanakan pengelolaan perusahaan manajer selaku agen dapat  mengoptimalkan  profit  perusahaan.  Dengan  kompensasi  direksi  yang  tinggi, diharapkan  manajer  dapat  tanggung  jawab agent terhadap  principal  dapat  dipenuhi. Dengan  demikian  dalam  perusahaan  terdapat  dua  kepentingan  yang  berbeda  yaitu kepentingan  untuk  mengoptimalkan  profit  bagi  pemilik  perusahaan  ( principle )  dan kepentingan untuk mendapatkan imbalan yang besar bagi manajer ( agent ) (Husin et al., 2020).  Sehingga,  hasil  penelitian  ini  mendukung  penelitian  yang  telah  dilakukan  oleh (Marolop, 2020) menghasilkan penelitian bahwa kompensasi direksi berpengaruh secara negatif signifikan terhadap manajemen laba. Hasil penelitian ini mendukung pernyataan Pujiati dalam (Muyassaroh et al., 2021) bahwa semakin tinggi kompensasi bonus yang diberikan  kepada  manajemen  maka  semakin  rendah  tingkatnya  manajemen  laba  yang dilakukan  oleh  manajer  perusahaan.  Sebaliknya,  semakin  sedikit  kompensasi  bonus yang  diberikan  kepada  manajemen,  semakin  tinggi  tingkat  manajemen  laba  yang dilakukan  oleh  manajer  perusahaan.    Singkatnya,  pola  menekankan  manajemen  laba melalui  kompensasi  direktur  sering  terlihat  ketika  perusahaan  memprioritaskan  target keuangan  jangka  pendek  daripada  keberlanjutan  jangka  panjang  dan  ketika  mereka
membandingkan  paket  kompensasi  mereka  dengan  perusahaan  serupa  yang  terlibat dalam praktik serupa.

## Kepemilikan Manajerial
Hipotesis  kedua  penelitian  ini  diterima,  kepemilikan  manajerial  berpengaruh secara  negatif  signifikan  terhadap  manajemen  laba.  Jensen  dan  Meckling  dalam (Panjaitan  &  Muslih,  2019)  bahwa  dengan  meningkatkannya  kepemilikan  manajerial pada sebuah perusahaan maka akan dapat mengatasi konflik kepentingan atau benturan kepentingan antara agent dan principal dalam perusahaan. Kepemilikan manajerial akan berpengaruh terhadap penetapan kebijakan akuntansi suatu perusahaan (Lamora, dalam Panjaitan  &  Muslih,  2019),  jika  manajer  memiliki  kepemilikan  manajerial  maka  akan memiliki  dua  sisi  yaitu  sisi  sebagai  pemegang  saham  dan  pelaksana  operasional perusahaan.  Akan  berbeda  halnya  dengan  manajer  yang  tidak  memiliki  kepemilikan manajerial  dimana  manajemen  akan  bertindak  opportunistic  untuk  memuaskan kepentingan  sendiri.  Hasil  penelitian  ini  mendukung  hasil  penelitian  yang  dilakukan oleh (Arthawan & Wirasedana, 2018) yang menjelaskan bahwa kepemilikan manajerial berpengaruh secara negatif dan signifikan terhadap manajemen laba.

## Ukuran Perusahaan
Hipotesis  ketiga  dalam  penelitian  ini  diterima,  di  mana  ukuran  perusahaan berpengaruh  secara  negatif  signifikan  terhadap  manajemen  laba.  Ukuran  perusahaan merupakan  perbandingan  yang  digunakan  untuk  menunjukkan  besar  kecilnya perusahaan  melalui  total  penjualan  bersih,  total  aset  ataupun  kapitalisasi  pasar. Perusahaan-perusahaan  yang  lebih  besar  dan  telah  go  public  cenderung  memiliki motivasi  yang  lebih  kecil  untuk  melakukan  manajemen  laba.  Penyebabnya  yaitu perusahaan yang berukuran besar berada dalam pengawasan yang lebih ketat dari pihak eksternal, sehingga akan cenderung lebih berhati-hati dalam menyajikan kondisi laporan keuangannya (Chairunnisa et al., 2022). Hasil penelitian ini mendukung penelitian yang dilakukan oleh (Priharta et al., 2018; Santi & Wardani, 2018) yang menghasilkan bahwa ukuran perusahaan berpengaruh secara negatif signifikan terhadap manajemen laba.

## Pertumbuhan Perusahaan
Hipotesis  keempat  dalam  penelitian  ini  diterima,  di  mana  pertumbuhan perusahaan  berpengaruh  secara  negatif  signifikan  terhadap  manajemen  laba.  Menurut Muthmainah  dalam  (Ningsih,  2019)  perusahaan  yang  memiliki  pertumbuhan perusahaan yang tinggi, ingin menjaga kredibilitas perusahaan di mata publik dan untuk menjaga  kepercayaan  masyrakat,  pemerintah,  investor  serta  para  kreditur,  perusahaan akan  mengurangi  tindakan  manajemen  laba  hal  ini  disebabkan  karena  perusahaan menghindari  tersebarnya  informasi  tentang  tindakan-tindakan  kecurangan  yang dilakukan  perusahaan  melalui  manajemen  laba.  Hasil  penelitian  ini  mendukung penelitian  (Paramitha  &  Firnanti,  2018)  yang  menjelaskan  bahwa  pertumbuhan penjualan berpengaruhs secara negatif signifikan terhadap manajemen laba.

## Leverage
Hipotesis  kelima  dalam  penelitian  ini  ditolak,  di  mana leverage berpengaruh secara  positif  tidak  signifikan  terhadap  manajemen  laba.    Ketika  sebuah  perusahaan memiliki tingkat leverage yang tinggi, ia mungkin menghadapi tekanan yang lebih besar untuk  memenuhi  target  pendapatan  guna  mempertahankan  peringkat  kreditnya  dan
menghindari  gagal  bayar  atas  kewajiban  utangnya.  Hal  ini  dapat  menyebabkan peningkatan  kemungkinan  praktik  manajemen  laba,  seperti  memanipulasi  pengakuan pendapatan atau menunda biaya ke periode mendatang, untuk memenuhi target tersebut. Semakin  tinggi leverage ,  cenderung  semakin  besar  risiko  keuangannya  bagi  kreditor maupun  pemegang  saham.  Dari  hasil  pengukuran,  apabila  rasionya  tinggi,  artinya pendanaan  dengan  utang  semakin  banyak,  maka  semakin  sulit  bagi  perusahaan  untuk memperoleh  tambahan  pinjaman  karena  dikhawatirkan  perusahaan  tidak  mampu menutupi  hutang-hutangnya  dengan  asset  yang  dimiliki,  maka  untuk  menutupi kekhawatiran  tersebut,  maka  manajer  cenderung  melakukan  manajemen  laba, sebaliknya  apabila  rasio  rendah,  semakin  kecil  perusahaan  dibiayai  dengan  hutang, dengan kata lain posisi keuangan perusahaan baik dan akan cenderung tidak melakukan income smoothing (Sitanggang & Purba, 2022) .

## KESIMPULAN
Hasil penelitian menunjukkan bahwa kompensasi direksi, kepemilikan manajerial, ukuran  perusahaan,  dan  pertumbuhan  penjualan  berpengaruh  secara  negatif  dan signifikan  terhadap  manajemen  laba.  Sedangkan  variabel  leverage  berpengaruh  secara positif signifikan terhadap manajemen laba. Hasil tersebut menunjukkan bahwa praktik manajemen  laa  dapat  ditekan  melalui  kompensasi  direksi,  kepemilikan  manajerial, ukuran  perusahaan,  dan  pertumbuhan  penjualan.  Berdasarkan  hasil      penelitian,      para investor   dan   kreditor   sebaiknya   lebih   berhati-hati  dalam menginvestasikan dan meminjamkan dana yang dimilikinya, karena perusahaan dengan tingkat leverage yang rendah  terindikasi  melakukan  manajemen  laba.  Untuk  penelitian  selanjutnya, diharapkan  menambahkan  masa  penelitian  menjadi  5  tahun.  Selanjutnya,  karena  pada penelitian ini menggunakan pendekatan kuantitatif untuk mencapai tujuan penelitian ini, yang dapat dianggap sebagai keterbatasan. Pendekatan kualitatif dapat digunakan untuk menyelidiki  lebih  lanjut  karakteristik  direktur,  seperti  faktor  pribadi,  psikologis,  dan sosial yang dapat mempengaruhi hubungan antara pemilik dan anggota dewan.

## DAFTAR PUSTAKA
Agustina,  Sulia,  R.  (2018). Faktor  –  Faktor  Yang  Mempengaruhi  Profitabilitas  Dan Dampaknya Terhadap Manajemen Laba . XXII (01), 18–32. https://doi.org/https://doi.org/10.24912/ja.v22i1.320 Alexander,  N.  (2019).  Ownership  Structure  and  Earnings  Management. GATR Accounting and Finance Review , 4 (2), 38–42. https://doi.org/10.35609/afr.2019.4.2(1) Alhebri,  A.  A.,  Al-Duais,  S.  D.,  &  Almasawa,  A.  M.  (2021).  The  influence  of independence and compensation of the directors on family firms and real earnings management. Cogent Economics and Finance , 9 (1). https://doi.org/10.1080/23322039.2021.1934977
Arlita, R., Bone, H., & Kesuma, A. I. (2019). Pengaruh good corporate governance dan leverage  terhadap  praktik  manajemen  laba. Akuntabel , 16 (2),  238–248. http://journal.feb.unmul.ac.id/index.php/AKUNTABEL
Arthawan,  P.  T.,  &  Wirasedana,  W.  P.  (2018).  Pengaruh  Kepemilikan  Manajerial, Kebijakan  Utang  Dan  Ukuran  Perusahaan  Terhadap  Manajemen  Laba. E-Jurnal Akuntansi , 1. https://doi.org/10.24843/eja.2018.v22.i01.p01
Astuti,  A.  Y.,  Nuraina,  E.,  &  Wijaya,  A.  L.  (2017).  Pengaruh  Ukuran  Peruahaan  dan Leverage  Terhadap  Manajemen  Laba. Forum  Ilmiah  Pendidikan  Akuntansi , 5 (1),
501–515. https://doi.org/http://dx.doi.org/10.25105/mraai.v19i2.5442
Carolin, C., Caesaria, M. A., Effendy, V., & Meiden, C. (2022). Pengaruh Profitabilitas, Leverage, Kepemilikan Manajerial, Dan Ukuran Perusahaan Terhadap Manajemen Laba Pada Beberapa Jurnal, Meta Analisis. Jurnal Ilmiah Akuntansi Rahmaniyah , 5 (2), 144. https://doi.org/10.51877/jiar.v5i2.224
Chairunnisa,  A.,  Pahala,  I.,  &  Nasution,  H.  (2022).  Profitabilitas,  Leverage,  Ukuran Perusahaan, Opini Audit dan Manajemen Laba. E-Jurnal Akuntansi , 32 (11), 3336. https://doi.org/10.24843/eja.2022.v32.i11.p10
Christiani, L., Herawaty, V., Magister, ), & Trisakti, A. U. (2019). Perusahaan Dengan Manajemen  Laba  Sebagai  Variabel  Moderasi.  In Seminar  Nasional  Cendekiawan ke (Vol. 5). https://doi.org/https://doi.org/10.25105/semnas.v0i0.5824
Dewi,  I.  G.  A.  R.,  Rahindayati,  N.  M.,  &  Permanasukma,  M.  L.  (2019).  Pengaruh Faktor  Internal  Perusahaan  Terhadap  Manajemen  Laba. Jurnal  Sains,  Akuntansi Dan Manajemen (JSAM) , 1 (4), 550–575.
https://doi.org/https://doi.org/10.1234/jsam.v4i1.76
Dwiarti,  R.,  &  Hasibuan,  A.  N.  (2019).  Pengaruh  Profitabilitas,  Risiko  Keuangan  dan Pertumbuhan  Perusahaan  terhadap  Manajemen  Laba  pada  Perusahaan  Kosmetik dan  Keperluan  Rumah  Tangga. Jurnal  Manajemen  Dan  Keuangan , 8 (1),  21–33. https://ejurnalunsam.id/index.php/jmk/article/view/1129
Fahmie,  A.  (2018).  Pengaruh  Profitabilitas,  Leverage,  Struktur  Kepemilikan, Pertumbuhan  Penjualan  dan  Komisaris  Independen  terhadap  Manajemen  Laba.
Jurnal Ilmiah Akuntansi Kesatuan , 6 (2), 119–131.
https://jurnal.ibik.ac.id/index.php/jiakes/article/view/139
Fathihani,  F.,  &  Haris  Nasution,  I.  (2021).  Pengaruh  Struktur  Modal,  Pertumbuhan Perusahaan,  Profitabilitas,  Dan  Ukuran  Perusahaan  Terhadap  Manajemen  Laba (Studi  Empiris  Pada  Perusahaan  Pertambangan  Yang  Terdaftar  Di  Bursa  Efek Indonesia  Periode  2016-2018). Jurnal  Bisnis,  Ekonomi,  Manajemen,  Dan Kewirausahaan , 1 (1), 61–70. https://doi.org/10.52909/jbemk.v1i1.29
Felicya,  C.,  &  Sutrisno,  P.  (2020).  Pengaruh  Karakteristik  Perusahaan,  Struktur Kepemilikan  Dan  Kualitas  Audit  Terhadap  Manajemen  Laba. Jurnal  Bisnis  Dan Akuntansi , 22 (1), 129–138. http://jurnaltsm.id/index.php/JBA
Hanisa,  F.,  &  Rahmi,  E.  (2021).  Pengaruh  Financial  Leverage,  Kualitas  Audit  Dan Pertumbuhan Perusahaan Terhadap Manajemen Laba. Jurnal Pendidikan Ekonomi ,
4 (2), 317–326. http://ejournal.unp.ac.id/students/index.php/pek/index
Hapsoro, D., & Annisa, A. A. (2017). Pengaruh Kualitas Audit, Leverage, Dan Growth Terhadap  Praktik  Manajemen  Laba. Jurnal  Akuntansi , 5 (2),  99–110. https://doi.org/10.24964/ja.v5i2.272
Husin, N., Agustina, R., Atichasari, A. S., & Pratiwi, C. M. (2020). Peran Manajemen Laba, Kompensasi Direksi, dan Kepemilikan Saham Direksi Terhadap Agresivitas Pajak  pada  Industri  Manufaktur  di  Indonesia. STATERA:  Jurnal  Akuntansi  Dan Keuangan , 2 (2), 181–192. https://doi.org/10.33510/statera.2020.2.2.181-192
Nur Bayani, L., & Aisyah, S. (2023). Analisis Sistem Kompensasi Finansial Langsung Dan  Tidak  Langsung  Terhadap  Kinerja  Karyawan  (Studi  Kasus  pada  PT.  Prima Multi  Peralatan  Medan). Jurnal  Riset  Manajemen  Dan  Akuntansi , 3 (1). https://doi.org/10.55606/jurima.v3i1.819
Kliestik,  T.,  Belas,  J.,  Valaskova,  K.,  Nica,  E.,  &  Durana,  P.  (2021).  Earnings management  in  V4  countries:  the  evidence  of  earnings  smoothing  and  inflating.
Economic Research-Ekonomska Istrazivanja , 34 (1), 1452–1470. https://doi.org/10.1080/1331677X.2020.1831944
Kyere,  M.,  &  Ausloos,  M.  (2021).  Corporate  governance  and  firms  financial performance  in  the  United  Kingdom. International  Journal  of  Finance  and Economics , 26 (2), 1871–1885. https://doi.org/10.1002/ijfe.1883
Mai, K., Hoang, T., & Phung, T. A. (2019). The Effect Of Financial Leverage On Real And  Accrual-Based  Earnings  Management  In  Vietnamese  Firms. Economics  and Sociology , 12 (4), 299–312. https://doi.org/10.14254/2071
Marolop,  M.  H.  (2020). Pengaruh  Kompensasi  Dewan  Direksi  Terhadap  Manajemen Laba  Dengan  Variabel  Kontrol  Ukuran  Perusahaan  (Size),  Return  On  Assets (Roa),  Dan  Debt  To  Assets  Ratio  (DAR).  (Studi  Empiris  pada  Perusahaan Manufaktur  yang  Terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  Tahun  2016  -  2018) [Universitas Diponegoro]. https://repofeb.undip.ac.id/7635/
Muyassaroh,  I.,  Subekti,  I.,  &  Baridwan,  Z.  (2021).  Earning  Management  For  Bonus Compensation. Jurnal Trikonomika , 20 (1), 17–24.
https://doi.org/10.23969/trikonomika.v20i1.1635
Ningsih,  S.  A.  (2019).  Pengaruh  Profitabilitas,  Risiko  Keuangan,  Dan  Pertumbuhan Perusahaan Terhadap Manajemen Laba. JASa (Jurnal Akuntansi, Audit Dan Sistem Informasi Akuntansi) , 3 (3), 380–388. https://doi.org/https://doi.org/10.36555/jasa.v3i3.1272
Palacios-Manzano,  M.,  Gras-Gil,  E.,  &  Santos-Jaen,  J.  M.  (2021).  Corporate  social responsibility  and  its  effect  on  earnings  management:  an  empirical  research  on Spanish  firms.  In Total  Quality  Management  and  Business  Excellence (Vol.  32, Issues 7–8, pp. 921–937). Routledge.
https://doi.org/10.1080/14783363.2019.1652586
Panjaitan,  D.  K.,  &  Muslih,  M.  (2019).  Manajemen  Laba:  Ukuran  Perusahaan, Kepemilikan  Manajerial  dan  Kompensasi  Bonus. Jurnal  ASET  (Akuntansi  Riset) , 11 (1), 1–20. https://doi.org/10.17509/jaset.v11i1.15726
Paramitha, L., & Firnanti, F. (2018). Pengaruh Struktur Kepemilikan dan Faktor-Faktor Lainnya  Terhadap  Manajemen  Laba. Kalbis  Socio  (Jurnal  Bisnis  Dan
Komunikasi) , 5 (2), 116–123. http://research.kalbis.ac.id/Research/Files/Article/Full/FYZSBLN9ER1MZIV6RA
AV0RSAW.pdf
Prasetyo,  A.  (2020).  Pengaruh  Mekanisme  Good  Corporate  Governance  ,  Leverage  , Dan  Ukuran  Perusahaan  Terhadap  Manajemen  Laba  (Studi  Empiris  pada Perusahaan Kategori Indeks Sri-Kehati yang Terdaftar dalam Bursa Efek Indonesia Periode 2013-2017 ). Jurnal Akuntansi , 9 (1), 59–72.
https://doi.org/https://doi.org/10.46806/ja.v9i1.652
Prasojo,  P.,  &  Fatayati,  I.  R.  (2018).  Pengaruh  Kinerja  Perusahaan  Terhadap  Praktik Manajemen  Laba  pada  Emiten  Indeks  Saham  Syariah  Indonesia. Akuntabilitas , 11 (1). https://doi.org/10.15408/akt.v11i1.8763
Priharta,  A.,  Rahayu,  D.  P.,  &  Sutrisno,  B.  (2018).  Pengaruh  CGPI,  Kualitas  Audit, Ukuran Perusahaan dan Leverage Terhadap Manajemen Laba. Journal of Applied Business and Economics , 4 (4), 277–289. https://doi.org/http://dx.doi.org/10.30998/jabe.v4i4.2674
Rasyid,  C.  A.  M.  P.,  Indriani,  E.,  &  Hudaya,  R.  (2022).  Pengaruh  Corporate  Social Responsibility  Dan  Struktur  Modal  Terhadap  Nilai  Perusahaan  Dengan  Ukuran Perusahaan  Dan  Profitabilitas  Sebagai  Variabel  Moderasi  Pada  Perusahaan Pertambangan. Jurnal Aplikasi Akuntansi , 7 (1), 135–156.
https://doi.org/10.29303/jaa.v7i1.146
Rosady, R. S. A., & Abidin, K. (2019). Pengaruh Kompensasi Bonus, Leverage, Ukuran Perusahaan,  Earning  Power  Terhadap  Manajemen  Laba  (Studi  Empiris  Pada Perusahaan Manufaktur Yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Tahun. Liability ,
2 (2), 40–62. https://journal.uwks.ac.id/index.php/liability/article/view/872
Ruwanti, G., Chadrarin, G., & Assih, P. (2019). The Influence of Corporate Governance in  The  Relationship  of  Firm  Size  and  Leverage  on  Earnings  Management. International Journal of Innovative Science and Research Technology , 4 (8), 142– 147. https://lppm.unmer.ac.id/webmin/assets/uploads/lj/LJ202305081683506242272.pd f
Santi,  D.  K.,  &  Wardani,  D.  K.  (2018).  Pengaruh  Tax  Planning,  Ukuran  Perusahaan, Corporate  Social  Responsibility  (Csr)  Terhadap  Manajemen  Laba. Jurnal Akuntansi , 6 (1), 11–24. https://doi.org/10.24964/ja.v6i1.536
Sari,  N.  P.,  &  Khafid,  M.  (2020).  Peran  Kepemilikan  Manajerial  dalam  Memoderasi Pengaruh  Profitabilitas,  Leverage,  Ukuran  Perusahaan,  Kebijakan  Dividen Terhadap  Manajemen  Laba  pada  Perusahaan  BUMN. Jurnal  Akuntansi  Dan Keuangan , 7 (2). http://ejournal.bsi.ac.id/ejurnal/index.php/moneter222
Sitanggang,  A.,  &  Purba,  A.  M.  (2022).  Pengaruh  Asymetric  Informaition,  Leverage Dan  Ukuran  Perusahaan  Terhadap  Manajemen  Laba  (Studi  Empiris  Pada Perusahaan  Manufaktur  Yang  Terdaftar  Di  Bursa  Efek  Indonesia  Tahun  2011-
2013). Jurnal Riset Akuntansi
& Keuangan , 8 (1), 1–7.
https://doi.org/10.54367/jrak.v8i1.175.
Wardoyo,  D.  U.,  Rahmanissa,  L.  A.,  &  Putri,  Y.  R.  (2022).  Pengaruh  Pertumbuhan Perusahaan,  Leverage  dan  Earning  Power  Terhadap  Manajemen  Laba. Jurnal Ilmiah Multidisiplin , 1 (2), 69–78. https://journal-
nusantara.com/index.php/JIM/article/view/30