Jurnal KRISNA: Kumpulan Riset Akuntansi; Vol. 14, No. 1  Juli 2022, pp. 11-16 ISSN: 2301-8879 E-ISSN: 2599-1809 Available Online At: https://ejournal.warmadewa.ac.id/index.php/krisna

## STUDI LITERATUR REVIEW TERHADAP PENELITIAN EARNINGS RESPONSE CEOFFICIENT
Calvin Restu Junior Sungloria 1 , Chinthya 2 , Devin Rivario 3 , Luis Gunawan 4 * 1,2, 3,4 Program Studi Akuntansi, Institut Bisnis dan Informatika Kwik Kian Gie
*e-mail: calvinsangloria@gmail.com
Abstract
DiPublikasi: 01/07/2022
This literature study was conducted to evaluate previous research using variables that affect the earnings response coefficient. The earnings  response  coefficient  is  a  measuring  tool  that  shows  the  market  response  to  earnings  information  provided  by  the company. Because there are factors that affect the earnings response coefficient, what is used in this study is growth opportunity, leverage,  earnings  persistence,  and  firm  size.  The  research  was  conducted  using  a  literature  study  method  that  examined  and analyzed articles related to earnings response coefficients. To increase investor confidence and increase market reaction to the company, the company must have a small leverage and must increase growth opportunity, company size and earnings persistence. The  research  shows  that  growth  opportunity  and  leverage  has  a  negative  effect  on  the  earnings  response  coefficient.  However earnings persistence and firm size have an impact or influence on the earnings response coefficient..
Keywords: ERC, Earnings Response Coefficient, Unexpected Earnings

## Abstrak
Studi literatur ini dilakukan untuk mengevaluasi penelitian terhadulu yang menggunakan variabel-variabel yang memepengaruhi earnings  response  coefficient.koefisien  respon  laba  adalah  suatu  alat  ukur  yang  menunjukkan  respon  pasar  pada  informasi  laba yang  diberikan  oleh  perusahaan.  Karena  terdapat  faktor-faktor  yang  mempengaruhi  koefisien  respon  laba  maka  yang  digunakan dalam  penelitian  ini  adalah  growth  opportunity,  leverage,  persistensi  laba,  dan  ukuran  perusahaan.  penelitian  yang  dilakukan menggunakan metode studi literatur yang meneliti dan menganalisa artikel yang berhubungan dengan koefisien respon laba. Untuk meningkatkan kepercayaan investor dan meningkatkan reaksi pasar terhadap perusahaan maka perusahaan harus memiliki leverage yang  kecil    dan  harus  meningkatkan  growth  opportunity,  ukuran  perusahaan  dan  persistensi  laba.  Penelitian  menunjukan  hasil bahwa growth opportunity dan leverage memiliki pengaruh negatif pada koefisien respon laba. Tetapi  persistensi laba dan ukuran perusahaan memiliki hasil memberikan dampak atau pengaruh pada koefisien respon laba.
Kata Kunci : ERC, Earnings Response Coefficient, Unexpected Earnings

## I. PENDAHULUAN
Di  era  modern  saat  ini  pertumbuhan perusahaan  terjadi  sangat  cepat,  terdapat  peran penting  pasar  modal  di  dalamnya.  Investasi  secara harfiah merupakan sebuah alat penggerak ekonomi sebagai  sumber  pendanaan  usaha  baik  bagi perusahaan  maupun  investor  dikarenakan  peran pentingnya  sebagai  pembuka  peluang  adanya penemuan  –penemuan  penting  dalam  kehidupan ekonomi  masyarakat.  Oleh  karena  itu,  investasi sudah  menjadi  senjata  utama  perekonomian  dari berbagai belahan negara di dunia untuk melakukan persaingan ekonomi yang sangat ketat dan pesat di era modern sekarang ini, termasuk di Indonesia.
Namun,  dengan  tingkat  persaingan  usaha global  yang  semakin  ketat  dan  pesat  ditambah dengana  adanya  pandemi  ternyata  memiliki
dampak  yang  kurang  baik  bagi  perekonomian Indonesia,  yakni  terjadinya  pelemahan  mata  uang Rupiah terhadap US Dollar. Pada kuartal 1 hingga dengan  kuartal  4  tahun  2020,  terjadi  penurunan nilai  tukar  mata  uang  rupiah  pada  USD  (United States  Dollar)  melemah    senilai  1,33%.  Hal  ini tidak  lepas  dari  peningkatan  permintaan  Dolar  AS sebagai  akibat  dari  ketidakpastian  perekonomian global  yang  dipengaruhi  oleh  pandemi  Covid-19. Mengutip  data  Ipotnews,  pada  akhir  tahun,  Rabu (30/12), rupiah di pasar spot sukses menguat 0,57% ke  level  Rp14.050/dolar  Amerika  Serikat  (AS). Pada  hari  sebelumnya,  Selasa  (29/12),  kurs  rupiah masih  berada  di  level  Rp14.130  per  dolar  AS. Hanya  saja  sepanjang  2020,  kurs  rupiah  di  pasar spot melemah 1,33% dari level Rp13.866 per dolar
AS  pada  30  Desember  2019.  Rupiah  sempat menyentuh  titik  terendah  pada  tahun  ini  di  level Rp16.575 per dolar AS yang terjadi pada 23 Maret 2020.  Sedangkan  titik  tertinggi  kurs  rupiah  pada tahun  ini  adalah  Rp13.583  per  dolar  AS  pada  24 Januari 2020 (www.indopremier.com , 2020). Nilai tukar  rupiah  pada  USD  yang  melemah menyebabkan dampak yang besar bagi industri dan perusahaan  Indonesia    sehingga  menyebabkan ketidakstabilan perekonomian Indonesia.
Ketidakstabilan  perekonomian  pada  suatu perusahaan  sangat  memberikan  kesan  yang  buruk
pada keputusan investor untuk melakukan transaksi investasi  pada  perusahaan.  Oleh  karena  itu,  ketika mengambil  keputusan  tentang  suatu  perusahaan  di pasar modal, kemampuan untuk mempertimbangkan  semua  informasi  sangat penting,  dan  sumber  informasi  ini  umumnya berasal  dari  laporan  keuangan.  Laporan  keuangan merupakan  sesuatu  yang  sangat  penting  bagi penggunanya  untuk  membuat  keputusan  karena laporan  keuangan  berisi  informasi  keuangan  suatu perusahaan dan kinerja keuangan.

## II. TINJAUAN PUSTAKA
Dalam  pengambilan  keputusan  ekonomi,  koefisien respon  laba  diukur,  yang  digunakan  untuk menghitung  kemampuan  respon  abnormal  return saham berdasarkan laba yang dilaporkan perusahaan terhadap komponen yang tidak terduga (Yulianti: 2017 dalam Pilinaung et al., 2020). Oleh karena itu, koefisien respon laba (ERC) merupakan hasil  dari  pengaruh  CAR  (accumulated  abnormal return)  terhadap  abnormal  (windfall  return),  dan menunjukkan  koefisien  kemiringan  regresi  antara abnormal  return  saham  dan  windfall  return (Soeiswanto  et  al.  al.,  2018).  Biarkan  investor benar-benar  membutuhkan  respons  pasar  yang kuat,  yang  tercermin  dalam  koefisien  respon  laba tinggi (Earnings Response Coefficient).
Bagian  yang  tidak  kalah  penting  dalam laporan keuangan adalah laporan laba rugi, laporan laba  rugi  merupakan  laporan  keuangan  yang didalamnya  berisi  tentang  informasi  keuntungan yang diperoleh perusahaan selama periode tersebut. Laporan  laba  rugi  yang  umumnya  ditanggapi investor  merupakan  cerminan  dari  ukuran perusahaan.  Ukuran  perusahaan  menjadi  acuan status perusahaan, suatu perusahaan yang memiliki ukuran yang besar memiliki suatu kelebihan dalam mengelola  sumber  dana  untuk  mendapatkan keuntungan.  Ukuran  perusahaan  juga  dapat menggambarkan perbedaan keuangan suatu perusahaan  dengan  perusahaan  lain,  yang  dimana perusahaan  yang  besar  dapat  lebih  mudah mendapatkaan  pendanaan  di  pasar  modal dibandingkan dengan perusahaan kecil.
Selain  menggunakan  laporan  laba  rugi, investor juga menggunakan beberapa pertimbangan lain  dalam  melakukan  pertimbangan  ekonomi, yaitu leverage. Leverage adalah pengunaan hutang
yang  dilakukan  untuk  meningkatkan  keuntungan bagi  pemegang  saham,  contohnya  seperti  sebuah perusahaan  membeli  peralatan  untuk  dapat meningkatkan  output  produksi  dan  menambah karyawan untuk perluasan bisnis.. Dengan cara ini, keuntungan yang lebih besar dapat diperoleh.
Namun,  leverage  yang  berlebihan  juga memiliki  risiko  dan  akan  mengurangi  kepercayaan investor  terhadap  perusahaan  karena  mereka percaya  bahwa  perusahaan  akan  menggunakan keuntungan yang diperoleh untuk membayar utang daripada dividen. Oleh karena itu, rasio DER (Debt to  Equity  Ratio)  dapat  dipakai  dalam  menilai apakah  leverage  entitas  tersebut  sehat  dan  untuk mengukur rasio debt to equity.
Pertimbangan  berikutnya  adalah  growth opportunity  yang  sering  disebut  pertumbuhan perusahaan  yang  dapat  dilihat  dari  peningkatan pada  aset  dan  penjualan.  Umumnya,  industri  yang diperkirakan  akan  menghadapi  pertumbuhan  yang pesat  lebih  mengutamakan  penggunaan  saham dalam membiayai operasional industrinya. Sedangkan  industri  yang  peluang  pertumbuhannya rendah  lebih  banyak  menggunakan  obligasi. Peluang  pertumbuhan  perusahaan  dapat  dilihat melalui  tingkat  pertumbuhan  laba  perusahaan,  jika perusahaan  memiliki  pertumbuhan  yang  tinggi dapat dikaitkan dengan reaksi positif dari pasar.
Menurut  Gurusinga  dan  Pinem  (2016),  laba adalah  komponen  yang  diharapkan  dari  seluruh kegiatan berusaha suatu perusahaan yang berbadan hukum maupun belum. Persistensi laba merupakan perkiraan  atau  prediksi  laba  masa  depan berdasarkan  laba  tahun  berjalan.  naik  turunnya harga  saham  dan  perubahan  laba  tahun  berjalan suatu  perusahaan  dapat  digunakan  dalam  menilai
daya tahan laba. Model Lev dan Thiagarajan (1983) dapat  digunakan  untuk  menghitung  durabilitas pengembalian.

## Gambar 1 Metodologi Penelitian
Tabel 1
Sumber Jurnal
No Nama jurnal Jumlah Artikel Persentase 1 Jurnal Ilmu dan Riset Akuntansi 1 6.25% 2 Jurnal Akuntansi, Perpajakan dan Auditing 1 6.25% 3 Jurnal Ilmiah Riset Akuntansi 1 6.25% 4 Jurnal Studi Akuntansi Dan Keuangan 1 6.25% 5 Jurnal Akuntansi dan Keuangan 1 6.25% 6 Jurnal Akuntansi dan Keuangan Daerah 1 6.25% 7 Jurnal Manajemen dan Sains 1 6.25% 8 Media Mahardhika 1 6.25% 9 Jurnal Hita Akuntansi dan Keuangan 1 6.25% 10 Jurnal Multiparadigma Akuntansi 2 12.50% 11 Jurnal Ilmiah Manajemen 1 6.25%
12 Jurnal Ilmiah Akuntansi dan Tekonologi 1 6.25% 13 Humanis Universitas Pamulang 1 6.25% 14 Jurnal Ilmiah Akuntansi dan Humanika 1 6.25% 15 Journal of Management 1 6.25% Total 16

## III. METODE PENELITIAN
Melalui  tinjauan  pustaka  yang  dilakukan,  peneliti melakukan  penelitian  ini  dengan  tujuan  untuk meneliti  dampak  koefisien  respon  laba  dengan keputusan  ekonomi  yang  dibuat  oleh  pemangku kepentingan  (seperti  investor).  Penelitian  ini menganalisis  model  antara  koefisien  respon  laba dan  leverage,  peluang  pertumbuhan,  ukuran perusahaan,  dan  persistensi  laba.  Pada  penelitian ini,  peneliti  menggunakan  teknik  pengumpulan pada  data  bekas,  dan  sebagian  besar  metode penelitian  adalah  purpose  sampling  dan  regresi linier  berganda.  Berdasarkan  beberapa  penelitian
sebelumnya, tinjauan pustaka ini dapat menjelaskan dan  memperjelas  analisis  tersebut  dalam  bentuk fenomena penelitian. Beberapa penelitian sebelumnya  telah  dijadikan  acuan  untuk  dampak positif koefisien respon balik, antara lain (Safitri et al.,  2020),  (Rini  et  al.,  2020),  (Angela  &  Iskak, 2020), (Cantyawati et al., 2021). Kemudian, untuk penelitian  terdahulu  yang  menjadi  acuan  bahwa tidak  adanya  pengaruh  terhadap  Earnings  Respons Coefficient  diantaranya  penelitian  oleh  (Pilinaung et  al.,  2020),  (Dewi  &  Wahidawati,  2020), (Stephanie & Widyasari, 2020),dan (Rahmawati et al., 2021).

## IV. HASIL DAN PEMBAHASAN

## Gambar 2 Teori Penelitian Terdahulu
Teori  yang  digunakan  dalam  studi  literatur  review terhadap  earnings  response  coefficient  adalah menggunakan teori sinyal (Signaling Theory), yang dimana  teori  sinyal  merupakan  teori  yang  sering digunakan  dalam  pembahasan  topik  ini.  Teori sinyal  adalah  teori  yang  menggambarkan  tentang bagaimana  laporan  keuangan  sebuah  perusahaan dapat  dimanfaatkan  untuk  memberikan  sinyal
positif  atau  negatif  berupa  informasi  yang menggambarkan  kondisi  perusahaan  yang  dapat dimanfaatkan  oleh  para  investor.  Seorang  investor sangat  membutuhkan  informasi  berupa  laporan keuangan  yang  diterbitkan  oleh  suatu  perusahaan karena sangat berguna dalam melakukan pengambilan keputusan yang tepat.
Ada juga teori keagenan (agency theory) yang juga
0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 Teori Sinyal Teori Keagenan
Teori Efisiensi Pasar Teori Pecking Order Not Spesific
Teori
dominan  digunakan  oleh  para  peneliti  dalam penelitian  terhadap  earnings  response  coefficient. Teori  keagenan  menjelaskan  bahwa  dasar  dari hubungan  perjanjian  yang  dilakukan  investor adalah  sebagai  prinsipal  dan  manajemen  adalah agen. Hubungan prinsipal  dengan agen yaitu suatu kontrak  yang  merupakan  satu  atau  sekelompok
orang  (prinsipal)  yang  memberikan  perintah  untuk orang lain (agen) agar melakukan perintah tersebut berdasarkan  atas  nama  prinsipal.  Pemegang  saham yaittu  pihak  yang  memberikan  kontrak  kepada manajemen  untuk  melalukan  pekerjaan  demi kepentingan para pemegang saham.

## Tabel 2

## Variabel Independen Penelitian Terdahulu
No Variabel Total 1 Ukuran perusahaan 6 2 Leverage 5 3 Kesempatan bertumbuh 5 4 Persistensi laba 5 5 Struktur modal 4 6 Corporate social responsibility 3 7 Konservatisme 3 8 Profitabilitas 3 9 Timeliness laporan keuangan 2 10 Kinerja lingkungan 1 11 Default risk 1 12 Risiko sistematik 1 13 Kinerja keuangan 1 14 Tingkat laba bersih 1
Proksi  pengukuran  yang  paling  sering digunakan  dalam  penelitian  mengenai  Earnings Response  Coefficient    adalah  growth  opportunity, leverage,  persistensi  laba  dan  ukuran  perusahaan. Growth  Opportunity  pada  penelitian  yang dilakukan Stephanie dan Widyasari (2020) Growth Opportunity    memiliki  pengaruh  negatif  dan  tidak signifikan  terhadap  earnings  response  coefficient, ini  menyatakan  bahwa  investor  menggunakan pertumbuhan  perusahaan  untuk  mendapat  return dari  investasi  yang  dilakukan,  tetapi  pertumbuhan perusahaan  yang  tinggi  memberikan  tingkat  return yang  rendah  kepada  investor  karena  dana  yang seharusnya dibagikan dialihkan untuk memperbaiki masalah pada underinvesment.
Leverage  Dalam  penelitian  yang  di  lakukan Rahmawati  et  al  (2021)  menyatakan  memiliki negatif  signifikan  terhadap  koefisien  respon  laba, artinya  bagi  para  investor  dengan  tingkat  leverage yang  tinggi  akan  memperbesar  resiko  bagi
perusahaan  karena  banyaknya  aset  yang  didanai dengan  utang.  Sedangkan  dalam  penelitian  yang dilakukan    Cantyawati  et  al  (2021)  menyatakan bahwa  leverage  berpengaruh  terhadap  koefisien respon  laba,  Ini  artinya  nilai  leverage  yang  tinggi akan mendapatkan respon pasar yang tinggi.
Persistensi  laba  Dalam  penelitian  yang  di lakukan  oleh  Gunawan  dan  Wati  (2021) menyatakan berpengaruh positif signifikan terhadap earning response coefficient, artinya semakin stabil suatu  laba  perusahaan  dari  waktu  ke  waktu  maka nilai  earning  response  coefficient  semakin  besar, hal  ini  memberikan  sinyal  baik  bagi  investor dengan  anggapan  laba  yang  diperoleh  akan  terus meningkat di masa yang akan datang.
Dalam penelitian yang dilakukan Safitri et al. (2020)    menyatakan  ukuran  perusahaan    memiliki pengaruh  terhadap  koefisien  respon  laba,  artinya investor  memiliki  pendapat  bahwa  dengan berinvestasi kepada perusahaan yang memiliki aset
besar  merupakan  tempat  investasi  yang  aman dibandingkan  perusahaan  dengan  aset  yang  kecil. Sedangkan dalam penelitian Pilinaung et al. (2020) menunjukkan  bahwa  ukuran  perusahaan  tidak
memiliki  pengaruh  terhadap  koefisien  respon  laba, artinya  investor  kurang  cukup  untuk  mengambil keputusan  hanya  dengan  menilai  dari  ukuran perusahaan saja.

## V. KESIMPULAN DAN SARAN
Setelah  mendapatkan  hasil  dari  penelitian sebelumnya  dengan  menganalisis  variabel-variabel growth  opportunity,  leverage,  persistensi  laba  dan ukuran  perusahaan  pada  earnings  response coefficient,  maka  didapat  hasil  analisis  bahwa Tingginya  nilai  growth  opportunity  pada  suatu perusahaan  memiliki  respon  pasar  yang  rendah karena para investor tidak selalu ingin mendapatkan keuntungan  jangka  panjang,    para  investor  lebih menyukai  keuntungan  jangka  pendek.  leverage yang  tinggi  menandakan  hutang  dari  suatu perusahaan  itu  besar  dan  membuat  respon  pasar terhadap perusahaan menurun.
Ukuran  perusahaan  yang  besar  memiliki kelebihan  terhadap  pandangan  investor  karena investor  menilai  ukuran  perusahaan  yang  besar dapat  memberikan  banyak  informasi  yang bermanfaat untuk memudahkan dalam pengambilan
keputusan,  perusahaan  yang  besar  juga  dianggap mempunyai  resiko  yang  lebih  rendah.  Laba  yang berubah setiap waktu yang semakin persisten dapat meningkatkan koefisien respon laba, konsisten nya suatu perusahaan dalam memberikan informasi laba memicu  reaksi  pasar  yang  tinggi  terhadap perusahaan. Persistensi laba yang besar pada suatu perusahaan  menunjukan  ekspetasi  laba  yang  lebih pasti dimasa yang akan datang.
Setelah  melakukan  studi  literatur  ini  saran yang  dapat  diberikan  kepada  peneliti  selanjutnya adalah  untuk  menambah  berbagai  variabel  yang sekiranya  berhubungan  dengan  earnings  respons coefficient,  khususnya  pada  variabel  independen, penelitian  selanjutnya  juga  diharapkan  menambah atau  memperpanjang  periode  penelitian  agar menciptakan  penelitian  yang  menjelaskan  kondisi ekonomi yang berbeda.

## DAFTAR PUSTAKA
Angela,  C.,  &  Iskak,  J.  (2020).  Pengaruh  Profitabilitas,
Leverage,  Growth  Opportunities,  dan  Firm  Size Terhadap  Earning  Response  Coefficient.  Jurnal Multiparadigma  Akuntansi  Tarumanegara,  2(1997), 1286–1295.
Cantyawati,  P.  L.,  Ayu,  G.,  Rencana,  K.,  &  Dewi,  S.  (2021). Pengaruh Profitabilitas , Growth , Leverage , terhadap Earning  Response  Coefficient  Studi  pada  Perusahaan Property  &  Real  Estate  yang  Terdaftar  di  BEI  Tahun 2017-2019. 11(2), 179–188.
Dewi, A. M., & Wahidawati. (2020). Pengaruh Pengungkapan Corporate  Social  Responsibility  Dan  Kinerja Lingkungan  Terhadap.  Jurnal  Ilmu  Dan  Riset Akuntansi, 9(8), 111–135.
Gunawan,  K.,  &  Wati,  N.  W.  A.  E.  (2021).  PENGARUH PERSISTENSI  LABA  TIMELINESS  LAPORAN KEUANGAN DAN CORPORATE SOCIAL RESPONSIBILITY TERHADAP EARNING
RESPONSE  COEFFICIENT  (  Studi  Empiris: Perusahaan Manufaktur Yang Terdaftar di BEI Periode 2016-2018).  Jurnal  Hita  Akuntansi  Dan  Keuangan, 2(3), 185–201.
Pilinaung, D. R. P. N., Andriati, H. N., & Sesa, P. V. S. (2020). ANALISIS  PENGARUH  TINGKAT  LABA  BERSIH DAN  UKURAN  PERUSAHAAN  TERHADAP KOEFISIEN  RESPON  LABA.  Jurnal  Akuntansi  & Keuangan Daerah, 15(2), 50–59.
Rahmawati,  I.,  Zakaria,  A.,  &  Zulaihati,  S.  (2021).  Pengaruh
Ukuran  Perusahaan,  Kesempatan  Bertumbuh  Dan Leverage Terhadap Koefisien Respon Laba. Akuntansi, Perpajakan Dan Auditing, 2(1), 24–38.
Rini,  W.  S.,  Amboningtyas,  D.,  &  P,  P.  D.  (2020).  THE EFFECT  OF  PROFIT  PERSISTENCY,  CAPITAL STRUCTURE AND FIRM SIZE AGAINST INCOME COEFFICIENT RESPONSE WITH PROFITABILITY AS  MODERATING  VARIABLE  (Case  Study  of Property and Real Estate Companies Registered on the Indonesia Stock Exchange (IDX) for the 2014. Journal Of Management, 6(1), 1–11.
Safitri,  S.  L.,  Malikah,  A.,  &  Sari,  A.  F.  K.  (2020). PENGARUH  UKURAN  PERUSAHAAN  DAN PROFITABILITAS, TERHADAP KOEFISIEN RESPON  LABA  PADA  MASA  PANDEMI  (Study Empiris  Pada  Perusahaan  Manufaktur  Yang  Terdaftar Di  BEI  2020).  E-JRA  Vol.  07  No.  01  Agustus  2018, 07(01), 32–45.
Soeiswanto,  R.,  Nangoi,  G.  B.,  &  Kalalo,  M.  Y.  B.  (2018). Analisis  Pengaruh  Tingkat  Laba  Bersih  dan  Ukuran Perusahaan  Terhadap  Koefisien  Korelasi  Laba.  Jurnal Riset Akuntansi Going Concern, 13(2), 512–528.
Stephanie,  E.,  &  Widyasari.  (2020).  Pengaruh  Capital Structure,  Growth  Opportunities,  dan  Accounting Conservatism Terhadap Earnings Response Coefficient. Jurnal Multiparadigma Akuntansi Tarumanegara, 2(2009), 1196–1202.