## Bongaya Journal of Research in Accounting
Volume 6 Nomor 1. Hal 54-61. e-ISSN: 2615-8868 Homepage: https://ojs.stiem-bongaya.ac.id/index.php/BJRA
ANALISIS KINERJA KEUANGAN BALI UNITED FC DENGAN METODE EVA DAN MVA
Danu Pradipta Putra Akuntansi, Universitas Bunda Mulia Email: danu.pradipta01@gmail.com
©2023-Bongaya Journal of Research in Accounting STIEM Bongaya. Ini adalah artikel dengan akses terbuka dibawah licenci CC BY-NC-4.0 ( https://creativecommons.org/licenses/by-nc/4.0/ ).
Abstract:  The purpose of this study is to analyze the financial performance of Bali United FC  after  having  IPO  status  for  3  years  from  2019  to  2021.  The  research  method  uses quantitative methods by analyzing secondary data in the form of company financial reports for  2019  to  2021.  Economic  Value  Added  (EVA)  calculation  method  and  Market  Value Added (MVA) will be used as quantitative data analysis techniques from financial reports. The results obtained from this research are that in 2019 and 2020 the company has not been able to create added value for investors because the EVA calculation results show negative results. However, in 2021 the EVA calculation shows a positive result indicating that the company is capable of providing added value to investors. Meanwhile, the MVA calculation  shows  a  positive  value  from  2019  to  2021  which  means  that  from  the  MVA calculation the company can already provide added value from the invested capital.
Keywords: Analisis  Kinerja  Keuangan, Economic  Value  Added (EVA), Market  Value Added (MVA)
Abstrak: Tujuan penelitian ini adalah untuk menganalisis kinerja keuangan Bali United FC setelah berstatus IPO selama 3 tahun dari 2019 sampai dengan 2021. Metode penelitian menggunakan  metode  kuantitatif  dengan  menganalisa  data  sekunder  berupa  laporan keuangan perusahaan untuk tahun 2019 sampai 2021. Metode perhitungan Economic Value Added (EVA)  dan Market  Value  Added (MVA)  akan  digunakan  sebagai  teknik  analisis data  kuantitatif  dari  laporan  keuangan.  Hasil  yang  didapatkan  dari  penelitian  ini  adalah pada  tahun  2019  dan  2020  perusahaan  belum  dapat  menciptakan  nilai  tambah  kepada investor  karena  hasil  perhitungan  EVA  menunjukkan  hasil  negatif.  Namun  pada  2021 perhitungan EVA menunjukkan hasil positif yang menandakan perusahaan mampu untuk memberikan  nilai  tambah  kepada  investor.  Sementara  perhitungan  MVA  menunjukkan nilai  yang  positif  dari  2019  sampai  2021  yang  berarti  bahwa  dari  perhitungan  MVA perusahaan sudah dapat memberikan nilai tambah dari modal yang diinvestasikan.
Keywords: Analisis  Kinerja  Keuangan, Economic  Value  Added (EVA), Market  Value Added (MVA)

## PENDAHULUAN
Perkembangan dunia sepak bola pada saat ini tumbuh dengan sangat signifikan, cabang olahraga yang  paling  digemari  di  dunia  berdasarkan  survei  yang  dilakukan  oleh Federation  of  International Football Association (FIFA) ini tidak lagi dipandang hanya sebagai olahraga dan permainan namun juga sebuah  bisnis  yang dapat  dikelola  untuk  mendapatkan  keuntungan. Sepak bola  sudah mempengaruhi aspek  pada  bidang bisnis  dan  ekonomi  terutama  pada  negara-negara  di  Eropa yang  mana sepak  bola sangat popular dan lingkungan sepak bolanya sangat maju. Seperti dikatakan oleh Hidayat (2010) bahwa akhir-akhir ini pengaruh sepak bola menonjol pada bidang ekonomi khususnya bisnis.
Danu Pradipta Putra, Analisis Kinerja Keuangan Bali United Fc Dengan Metode Eva Dan Mva | 55
Populernya olahraga sepak bola ini membuat setiap klub sepak bola memiliki basis suporter. Sebuah klub sepak bola pada dasarnya memiliki suporter yang berasal dari suatu daerah yang sama, tetapi ada faktor lain yang dapat menumbuhkan basis suporternya yaitu prestasi. Semakin berprestasi sebuah klub sepak bola maka akan semakin popular di mata dunia sehingga  menumbuhkan basis suporter masing- masing  klub.  Dengan  adanya  suporter  inilah  sebuah  klub  sepak  bola  dapat  mengambil  keuntungan. Secara  finansial,  kepopuleran  dapat  meningkatkan  pendapatan  klub.  Secara  umum,  klub  profesional membutuhkan  banyak dukungan  finansial  yang dapat  diperoleh  dari  tiket  pertandingan,  sponsor,  hak siar, dan penjualan pernak-pernik klub. Pendapatan tersebut digunakan agar klub dapat berpartisipasi dan bersaing dalam sebuah turnamen. Semakin popular sebuah klub maka akan semakin mudah klub tersebut untuk memperoleh pendapatan.
Namun, sebuah klub tidak bisa hanya fokus pada sumber pendapatan yang berasal dari para suporter saja  karena  jika  sebuah  klub  hanya  mengandalkan  sumber  pendapatan  tersebut  akan  membutuhkan waktu yang lama bagi klub tersebut untuk berkembang. Sebagai contoh, sebuah klub perlu melakukan pembelian-pembelian pemain baru untuk memperkuat tim agar dapat bersaing. Selain itu, perlu adanya perbaikan dan perluasan stadion untuk mengakomodasi suporter yang datang untuk menyaksikan tim kesayangannya.  Kedua  contoh  tersebut  membutuhkan  dana  yang  sangat  banyak  agar  dapat  tercapai maka  dari  dasar  itulah  dana  yang  bersumber  dari  investor  besar  juga  diperlukan  untuk  memenuhi kebutuhan klub.
Sebagai  negara  yang  memiliki  penduduk  yang  banyak,  Indonesia  juga  memiliki  banyak  basis suporter yang fanatik dalam mendukung sebuah klub sepak bola yang mereka cintai. Pertandingan sepak bola Liga Indonesia hampir selalu dihadiri dan dipenuhi oleh suporter. Namun, dengan banyaknya basis suporter  tersebut  tidak  diikuti  dengan  pengelolaan  klub  yang  baik  khususnya  di  bidang  keuangan. Padahal  dengan  pengelolaan  keuangan  yang  baik  sebuah  klub  dapat  mendaftarkan  dirinya  untuk terdaftar pada bursa saham dan menempuh jalur Initial Public Offering (IPO) yang akan menarik minat investor dalam menanamkan modalnya dan membuat sebuah klub dapat memenuhi aspek kesanggupan finansial  dalam  mengarungi  kompetisi.  Langkah  tersebut  baru  dilakukan  oleh  1  klub  sepak  bola  di Indonesia yang dapat melaporkan laporan keuangannya dan berstatus Initial Public Offering (IPO) yaitu Bali United FC.
Bali United FC di bawah kendali PT Bintang Bali Sejahtera memutuskan untuk menjadi klub sepak bola Indonesia yang terdaftar pada bursa dengan kode BOLA dan dari aktivitas ini Bali United melepas 33,33  persen  kepemilikan  berupa  saham  yang  dihargai  Rp.  175  per  lembar  sahamnya.  Sebagai  klub sepak  bola  yang  terdaftar  pada  Bursa  efek  Indonesia  Bali  United  FC  memiliki  kewajiban  dalam melaporkan laporan keuangannya untuk menarik investor yang akan menanamkan modalnya ke dalam saham yang diterbitkan. Irawan & Manurung (2020) mengungkapkan bahwa ada banyak hal yang harus diperhatikan oleh perusahaan untuk dapat menarik investor, salah satunya adalah dengan menunjukkan kinerja keuangan yang baik. Kinerja keuangan yang baik inilah yang harus diwujudkan oleh Bali United FC yang dicerminkan di dalam laporan keuangan yang di publikasikan untuk menarik investor.
Analisis  laporan keuangan sebelum melakukan investasi adalah suatu hal yang penting bagi para investor  yang  bertujuan  untuk  melihat  kondisi  perusahaan  sebagai  tujuan  investasi.  Umumnya menganalisis laporan keuangan dilakukan dengan mengukur rasio keuangan seperti rasio profitabilitas, rasio likuiditas, dan rasio solvabilitas. Metode pengukuran rasio keuangan pada klub sepak bola sudah banyak  di  gunakan  dalam  penelitian  sebelumnya  seperti  Amir  dan  Lavine  (2005),  Hidayat  (2010), Haryoprasetyo dan Kiswara (2013), Pranata dan Suptami (2016), Rahman dan Diyani (2017). Penelitian tersebut berfokus pada klub sepak bola di Eropa.
Kasmir  (2019)  mengungkapkan  bahwa  analisis  rasio  keuangan  memiliki  kelemahan  yaitu  tidak memperhatikan risiko yang dihadapi perusahaan dengan mengabaikan biaya modal. Kelemahan tersebut dapat diatasi dengan metode Economic Value Added (EVA) dan Market Value Added (MVA). Winarto (2005) juga mengungkapkan kedua metode ini dapat dijadikan acuan yang lebih baik bagi pemilik modal

## 56 | Bongaya Journal of Research in Accounting Vol. 6 No. 1 April 2023
untuk  mempertimbangkan  apakah  perusahaan  tersebut  akan  memberikan  keuntungan  atau  kerugian terhadap modal yang diinvestasikan. Ahmad dan Oetomo (2007) menyatakan bahwa Konsep EVA dan MVA  memang  lebih  baik  daripada  konsep  pengukuran  kinerja  lainnya  karena  memasukkan  semua unsur-unsur yang berhubungan dengan penciptaan nilai bagi pemegang saham, seperti NOPAT, biaya modal (yang di dalamnya ada penghitungan return , risiko, tingkat suku bunga, dan lainnya), serta nilai pasar perusahaan.
Penelitian  ini  akan  menganalisis  kinerja  keuangan  Bali  United  FC  berdasarkan  pada  laporan keuangan yang di publikasikan di situs web resmi Baliutd.com dan pada situs web IDX. Data yang akan dianalisis  pada  penelitian  ini  adalah  data  laporan  keuangan yang  di  ambil  selama  3  tahun  dari  tahun 2019  saat  pertama  kali  Bali  United  FC  melantai  di  bursa  sampai  dengan  tahun  2021  setelah  3  tahun melantai di bursa.

## METODE
Pada penelitian ini penulis akan menggunakan metode penelitian kuantitatif. Penelitian kuantitatif adalah  metode  penelitian  yang  banyak  menggunakan  angka-angka  mulai  dari  pengumpulan  data, penafsiran terhadap data, serta penampilan hasilnya (Arikunto  Suharsimi, 2019). Penelitian ini akan menganalisis kinerja laporan keuangan klub Bali United FC dari tahun 2019 sampai dengan tahun 2021 yang akan di analisa menggunakan data sekunder berupa laporan keuangan yang di akses pada halaman www.baliutd.com .
Tahapan dalam menentukan EVA dan MVA pada penelitian ini adalah sebagai berikut:
1. Mengidentifikasi Net Operating Profit After Tax (NOPAT) Net Operating Profit After Tax atau yang biasa disingkat NOPAT adalah keuntungan bersih dari operasi  perusahaan  setelah  dikurangi  dengan  pajak  (Brigham    Houston,  2010).  Dalam menghitung NOPAT formula yang digunakan adalah:
NOPAT: Laba Bersih operasi setelah pajak EBIT: Laba sebelum pajak dan bunga
2. Menghitung Weighted Average Cost of Capital (WACC)
WACC  merupakan  rasio  likuiditas  dalam  biaya  modal  perusahaan  dari  ekuitas  dan  hutang secara proporsional. Formula perhitungan WACC adalah sebagai berikut
Kd: Cost of Debt (Biaya Hutang)
Ke: Cost of Equity (Biaya Modal) Wd: Struktur Modal dari Hutang We: Struktur Modal dari Ekuitas Perhitungan WACC akan dilakukan dengan langkah berikut:
Tabel 1 langkah perhitungan WACC Langkah Formula Menghitung Cost of Debt Kd = 𝐵𝑒𝑏𝑎𝑛 𝐾𝑒𝑢𝑎𝑛𝑔𝑎𝑛 𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙 𝐿𝑖𝑎𝑏𝑖𝑙𝑖𝑡𝑎𝑠 Menghitung Cost of Equity Ke = Rf + β (Rm-Rf) Menghitung Struktur Modal Hutang
Wd = 𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙 𝐿𝑖𝑎𝑏𝑖𝑙𝑖𝑡𝑎𝑠 𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙 𝐴𝑠𝑒𝑡 NOPAT = EBIT (1-tax)
WACC = (Kd * Wd) + (Ke * We)
3. Menghitung Invested Capital
Invested capital dihitung dengan formula sebagai berikut:
4. Menghitung Economic Value Added (EVA)
Perhitungan EVA dilakukan dengan formula berikut:
5. Menghitung Nilai Pasar Saham
Perhitungan Nilai Pasar saham dilakukan dengan formula berikut:
6. Menghitung Market Value Added (MVA)
Perhitungan MVA dilakukan dengan formula berikut:

## 7. Analisis kinerja keuangan dari hasil perhitungan EVA dan MVA

## HASIL DAN PEMBAHASAN

## Perhitungan Economic Value Added (EVA)
1. Identifikasi Net Operating Profit After Tax (NOPAT)
Perhitungan Economic  Value  Added dimulai  dengan  mengidentifikasi Net  Operating  Profit After Tax (NOPAT). Identifikasi nilai NOPAT dapat dilihat pada annual report Bali United FC pada  masing-masing  tahun  yang  di  akses  pada  website www.baliutd.com .  Hasil  identifikasi menunjukkan  NOPAT  Bali  United  FC  dari  tahun  2019  sampai  dengan  2021  adalah  sebagai berikut
Tabel 2 Hasil Identifikasi NOPAT dalam Rupiah Keterangan Tahun 2019 2020 2021 NOPAT 7.375.967.093 3.342.510.296 194.197.266.472
2. Perhitungan Weighted Average Cost of Capital (WACC)
Langkah kedua dalam menentukan EVA adalah menghitung nilai WACC. Perhitungan WACC akan dilakukan dengan menentukan terlebih dahulu Cost of Debt (Kd) , Cost of Equity (Ke) , dan Struktur Modal (Wd, We).
Menghitung Struktur Modal Ekuitas
We = 𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙 𝐸𝑘𝑢𝑖𝑡𝑎𝑠 𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙 𝐴𝑠𝑒𝑡 IC = (Liabilitas Total + Ekuitas) – Hutang Jangka Pendek EVA = NOPAT – (WACC x IC) MV = Harga Pasar saham x Jumlah Saham Beredar
MVA = Nilai Pasar Saham – Nilai Buku Ekuitas Pemegang Saham
Perhitungan Cost of Equity (Kd) menggunakan perhitungan dengan metode CAPM. Sumber data yang digunakan untuk menghitung CAPM adalah website BPS.go.id untuk mengetahui nilai Risk Free Rate (Rf), website Yahoo Finance untuk mengetahui nilai Beta saham (β), dan website Stern.nyu untuk mengetahui nilai Market Risk Premium (Rm-Rf).
Dari perhitungan tersebut di dapatkan hasil sebagai beriku
Tabel 3 Hasil Perhitungan WACC Keterangan Tahun 2019 2020 2021 Cost of Debt (Kd) 0.0112 0.0154 0.0075 Cost of Equity (Ke) 0.0670 0.0532 0.0497 Struktur Modal Hutang (Wd) 0.1351 0.1440 0.0814 Struktur Modal Ekuitas (We) 0.8649 0.8560 0.9186 WACC 0.0595 0.0478 0.0463

## 3. Perhitungan Invested Capital
Langkah ketiga dalam penentuan EVA adalah menghitung Invested Capital .
Perhitungan Invested Capital yang dilakukan berdasarkan data laporan keuangan Bali United FC adalah sebagai berikut:
Tabel 4 Hasil Perhitungan IC Dalam Rupiah Keterangan Tahun 2019 2020 2021 Total Liabilitas 73.317.282.186 79.224.075.465 61.955.139.283 Total Ekuitas 469.488.200.886 470.839.822.202 699.487.256.133 Hutang Jangka Pendek 68.778.524.408 67.337.604.159 53.752.505.979 IC 474.026.958.664 482.726.293.508 707.689.889.437
4. Perhitungan Economic Value Added (EVA)
Ketiga perhitungan sebelumnya telah didapatkan nilai komponen yang dapat digunakan untuk menentukan EVA yaitu NOPAT, WACC, dan IC, maka  dari hasil tersebut perhitungan EVA adalah sebagai berikut:
Tabel 5 Hasil Perhitungan EVA Keterangan Tahun 2019 2020 2021 NOPAT 7.375.967.093 3.342.510.296 194.197.266.472 WACC 0.0595 0.0478 0.0463 IC 474.026.958.664 482.726.293.508 707.689.889.437 EVA (20.807.868.426) (19.725.569.317) 161.460.342.587
Perhitungan Market Value Added (MVA)
1. Perhitungan Nilai Pasar Saham
Langkah pertama dalam menentukan MVA adalah dengan menghitung nilai pasar saham. Nilai pasar  saham  dapat  dihitung dengan  mengalikan  jumlah  saham yang  beredar  dengan nilai  per lembar saham.
Data jumlah saham yang beredar dapat dilihat pada laporan keuangan Bali united FC dan nilai per lembar saham dilihat pada website yahoo finance. Dari data tersebut perhitungan nilai pasar saham adalah sebagai berikut:
Tabel 6 Hasil Perhitungan Nilai Pasar Saham Keterangan Tahun 2019 2020 2021 Harga per lembar saham 330 164 610 Jumlah lembar saham beredar 6.000.000.000 6.000.000.000 6.000.000.000 Nilai Pasar Saham 1.980.000.000.000 984.000.000.000 3.660.000.000.000
2. Perhitungan Market Value Added (MVA)
Hasil dari perhitungan dari nilai pasar saham digunakan untuk menghitung MVA dengan mengurangkan Nilai pasar saham dengan nilai total ekuitas yang dimiliki oleh perusahaan. Hasil perhitungan MVA sebagai berikut:
Tabel 7 Hasil Perhitungan MVA Keterangan Tahun 2019 2020 2021 Nilai Pasar Saham 1.980.000.000.000 984.000.000.000 3.660.000.000.000 Total Ekuitas 469.488.200.886 470.839.822.202 699.487.256.133 MVA 1.510.511.799.114 513.160.177.798 2.960.512.743.867
Dari hasil perhitungan Economic Value Added yang dilakukan dari tahun 2019 sampai dengan tahun 2021  hasil  yang  didapatkan  adalah  nilai Net  Operating  Profit  After  Tax (NOPAT)  yang  mengalami penurunan  dari  tahun  2019  ke  tahun  2020  yang  diakibatkan  karena  kompetisi  sepak  bola  Indonesia musim 2020 dibatalkan penyelenggaraannya karena dampak dari pandemi covid-19 dan perseroan harus membayar biaya tetap yang terjadi selama masa pandemi covid-19. Tetapi, dari tahun 2020 ke tahun 2021  perusahaan  mengalami  peningkatan  NOPAT  yang  signifikan,  hal  ini  dikarenakan  sepak  bola Indonesia  yang  kembali  bergulir  sehingga  laba  perusahaan  dari  seluruh  segmen  bisnisnya  meningkat dan juga terdapat peningkatan dari penjualan saham.
Hasil  EVA  dari  tahun  2019  sampai  dengan  tahun 2021  menunjukkan  EVA  yang  meningkat  dari tahun ke tahun namun, pada tahun 2019 dan 2020 nilai EVA menunjukkan nilai negatif. Nilai EVA yang negatif menandakan bahwa pada tahun 2019 dan 2020 perseroan tidak mampu menciptakan nilai tambah bagi para pemegang saham.
Pada tahun 2021 seiring dengan peningkatan NOPAT yang cukup signifikan membuat nilai EVA menjadi positif yang menandakan bahwa pada tahun 2021 perseroan mampu untuk memberikan nilai tambah bagi para pemegang sahamnya.
Hasil  perhitungan Market  Value  Added yang  dilakukan  dari  tahun  2019  sampai  dengan  2021 memperlihatkan nilai MVA yang fluktuatif dan memiliki trend yang sama dengan perhitungan EVA. Nilai  MVA  tahun  2020  mengalami  penurunan  dari  tahun  sebelumnya  dikarenakan  nilai  pasar  saham perusahaan  yang  turun  pada  tahun  2020.  Pada  tahun  2021  harga  pasar  saham  perusahaan  kembali meningkat sehingga diikuti juga dengan hasil MVA yang meningkat dari tahun sebelumnya.
Dari hasil perhitungan MVA juga dapat dilihat bahwa nilai MVA dari tahun 2019 sampai dengan 2020 menunjukkan hasil yang positif, hal ini menandakan bahwa dari tahun 2019 sampai dengan 2020
perusahaan  mampu  memberikan  nilai  tambah  dari  modal  yang  telah  diinvestasikan  oleh  para investornya.

## SIMPULAN DAN SARAN
Pada  penelitian  ini  metode  EVA  dan  MVA digunakan  untuk  menilai  kinerja  keuangan  dari  klub sepak  bola  Bali  United  FC  selama  3  tahun  klub  tersebut  menjadi  IPO  yaitu  dari  tahun  2019  sampai dengan tahun 2020. Berdasarkan perhitungan EVA dan MVA untuk ketiga tahun tersebut kesimpulan yang didapatkan adalah sebagai berikut:
1. Pada  tahun  2019  dan  2020  aktivitas  perusahaan  menghasilkan  nilai  NOPAT  yang  kecil  dan berimplikasi  pada  hasil  EVA  negatif,  nilai  negatif  menandakan  perusahaan  belum  dapat memberikan  nilai  tambah  bagi  para  investornya.  Pada  tahun  2021  nilai  NOPAT  perusahaan meningkat  secara  signifikan  sehingga  perhitungan  EVA  menunjukkan  hasil  positif  yang menandakan bahwa pada tahun 2021 perusahaan telah mampu memberikan nilai tambah bagi para investornya.
2. Hasil perhitungan MVA menunjukkan nilai yang positif di ketiga tahun tersebut yang menandakan bahwa  perusahaan  berhasil  meningkatkan  kekayaan  para  investornya  walaupun  nilai  MVA  dari tahun ke tahun fluktuatif.
3. Kinerja  keuangan  Bali  United  FC  dapat  dikatakan  cukup  buruk  pada  2  tahun  pertama  setelah berstatus IPO. Perusahaan yang baru berkembang pada industri baru dan juga terjadinya pandemi covid 19 di akhir tahun 2019 dan sepanjang 2020 menyebabkan kompetisi sepak bola Indonesia tidak bergulir. Tidak bergulirnya kompetisi berdampak pada kinerja keuangan klub Bali United FC sehingga  menyebabkan  NOPAT  perusahaan  kecil  dan  nilai  EVA  menjadi  negatif.  Namun  pada 2021 perusahaan telah mampu untuk memperbaiki kinerja keuangannya dengan meraih NOPAT yang  cukup  tinggi dan berimplikasi  pada  nilai  EVA yang  positif  sehingga  dapat  dikatakan  pada tahun 2021 perusahaan telah mampu memberikan nilai tambah bagi para investor.
Saran yang dapat diberikan dari hasil perhitungan EVA dan MVA yang telah dilakukan pada laporan keuangan Bali United FC adalah sebagai berikut:
1. Bagi perusahaan
Perhitungan  nilai  EVA  dan  MVA  perusahaan  menunjukkan  nilai  yang  positif  pada  tahun  2021 sehingga diharapkan perusahaan dapat mempertahankan dan meningkatkan kinerja keuangannya lebih baik lagi. Penambahan lini usaha dan promosi merchandise klub dapat dipertimbangkan untuk meningkatkan pendapatan.
2. Bagi Investor
Dari hasil perhitungan EVA dan MVA diharapkan dapat membantu investor dalam menganalisa aspek kinerja keuangan Bali United FC dan mempertimbangkan untuk melakukan investasi pada Bali  United  FC.  Namun  pengukuran  aspek  kinerja  keuangan  ini  juga  harus  didukung  mengenai informasi  kondisi  internal  dan  eksternal  perusahaan  sehingga  prospek perusahaan  di  tahun  yang akan datang dapat diperkirakan.
3. Bagi Penelitian selanjutnya
Penelitian ini diharapkan dapat menjadi referensi bagi pengukuran nilai EVA dan MVA. Penelitian selanjutnya  dapat  memperhitungkan  nilai  EVA  dan  MVA  pada  tahun  berikutnya  untuk menganalisa  kembali  apakah  kinerja  keuangan  Bali  United  FC  meningkat  atau  menurun  dan melakukan perbandingan dengan metode analisa kinerja keuangan lainnya

## DAFTAR RUJUKAN
Amir, E.,  Livne, G. (2005). Accounting, Valuation and Duration of Football Player Contracts. Journal of Business Finance  Accounting. Vol 32 (3)  (4).
Arikunto, S. (2019). Prosedur Penelitian Suatu Pendekatan Praktik. . Jakarta: Rineka Cipta.
BI Rate . (2022, 12 15). Diambil kembali dari BPS.go.id: https://www.bps.go.id/indicator/13/379/1/bi- rate.html Brigham, E. F. (2010). Dasar-dasar Manajemen Keuangan. Buku 1. (Edisi 11). Jakarta: Salemba Empat. Country  Default  Spreads  and  Risk  Premiums .  (2022,  12  15).  Diambil  kembali  dari  Stern.nyu.edu: https://pages.stern.nyu.edu/~adamodar/New_Home_Page/datafile/ctryprem.html
Fahmi, I. (2017). Analisis Laporan Keuangan (6 ed.). Bandung: Alfabeta.
Haryoprasetyo, R.,  Kiswara, E. (2013). Analisis Kinerja Finansial Klub Sepakbola Profesional: Studi Kasus Pada Manchester United PLC. Diponegoro Journal of Accounting. Vol 2, No. 3, Hal 1-
8.
Helfert, E. (2012). Teknik Analisis Laporan Keuangan (11th ed.). Jakarta: Erlangga.
Hidayat, R. T. (2010). Analisis Atas Laporan Keuangan Klub Sepak Bola: Studi Pada Klub Arsenal,
Juventus  dan  Barcelona. Tesis  Universitas  Indonesia  (tersedia  online).  Diakses  14  Oktober 2022 .
Horne,  J.,    Wachowicz,  J.  (2012). Fundanmentals  of  Financial  Management  Prinsip-prinsip Manajemen Keuangan, Edisi 13. Jakarta: Salemba Empat.
Irawan , F.,  Manurung, N. (2020). Analisis Economic Value Added (EVA) dan Market Value Added (MVA) sebagai alat ukur kinerja keuangan pt garuda indonesia tbk tahun 2017  -2019. Jurnal Pajak Dan Keuangan Negara vol. Ii, no.1 , hal.31-45. Kasmir.  (2019). Analisis  Laporan  Keuangan.  Edisi  Pertama. Cetakan  Keduabelas. Jakarta:  PT.  Raja Grafindo Persada.
Munawir, S. (2014). Analisis Laporan Keuangan Edisi Keempat. Cetakan ke 17. Yogyakarta: Liberty. Pranata, E.,  Suptami, S. (2016). Analisis Kinerja Keuangan Pada Klub Sepak Bola (Studi Kasus Pada Arsenal, Tottenham Hotspur, Dan Everton). Jurnal Ekonomi dan Bisnis, 17(2), 41.
Rahman, H.,  Diyani, L. (2017). Kinerja Keuangan Klub-Klub Sepak Bola di Liga Inggris. Prosiding Seminar Nasional FPTVI 2017 . 611-626.
Rudianto.  (2013). Akuntansi  Manajemen  Informasi  untuk Pengambilan Keputusan Strategis. Jakarta: Erlangga.
Subramanyam, K.,  Wild, J. (2014). Analisis Laporan Keuangan. Jakarta: Salemba Empat. Utama, S. (1997). Economic Value Added: Pengukur Penciptaan Nilai. Usahawan no.4 .
Winarto,  J.  (2005).  Penilaian  Kinerja  Keuangan  Perusahaan  Publik  dengan  Menggunakan  Metode Market Value Adde (MVA). Jurnal Manajemen Maranatha Vol. 4,Hal 99-108. Yahoo Finance BOLA . (2022, 12 15). Diambil kembali dari Yahoo Finance: https://finance.yahoo.com/quote/BOLA.JK?p=BOLA.JK
Yeni,  W.,  Ryan, A.,   Eka, S.  (2020).  (Setahun) Bali  United  IPO:  Analisis  Economic  Value  Added (EVA). Journal Management, Business, and Accounting .
Young,  D.  S.  (2001). EVA   Manajemen  Berdasarkan  Nilai:  Panduan  Praktis  Untuk  Implementasi. Jakarta: Salemba Empat.