## Pengaruh Tunneling dan Pengungkapan Corporate Social Responsibility (CSR) terhadap Kinerja Keuangan Perusahaan
Andi Ainil Putri 1 , Ramly 2 , Nurul Fuada 3 1,2,3 Universitas Muhammadiyah Makassar, Makassar, Sulawesi selatan, Indonesia andiainil.putri10@gmail.com

## ABSTRAK
Penelitian ini bertujuan untuk menguji dan menganalisis pengaruh tunneling dan pengungkapan corporate  social  responsibility (CSR)  terhadap  kinerja  keuangan perusahaan.  Penentuan  sampel  dilakukan  secara purposive  sampling sehingga diperoleh 20 perusahaan. Jenis data yang digunakan dalam penelitian ini adalah data sekunder yang diperoleh dari laporan keuangan dan laporan tahunan Bursa Efek  Indonesia  tahun  2020-2022.  Teknik  analisis  yang  digunakan  dalam penelitian  ini  yaitu  menggunakan  analisis  regresi  data  panel  dengan  model penelitian  yang  terpilih  yaitu Fixed  Effect  Model (FEM).  Hasil  penelitian  data dengan menggunakan Eviews (Econometric Views) versi 12 yang dilakukan dalam penelitian  ini  menunjukkan  bahwa  variabel Tunneling tidak  berpengaruh signifikan terhadap kinerja keuangan perusahaan karena transaksi piutang lain- lain  ini  tidak  selalu  mencerminkan  aliran  kas  rill  perusahaan,  sehingga dampaknya  terhadap  profitabilitas  dan  likuiditas  perusahaan  tidak  selalu signifikan..  Pengungkapan Corporate  Social  Responsibility (CSR)  berpengaruh terhadap  kinerja  keuangan  perusahaan  karena  dapat  meningkatkan daya  saing perusahaan  dan  menyediakan  keuntungan  kompetitif  bagi  perusahaan,  hal  ini akan berdampak pada kinerja keuangan yang semakin meningkat.
.

## ABSTRACT
This research aims to test and analyze the effect of tunneling and corporate social responsibility  (CSR)  disclosure  on  company  financial  performance.  The  sample was determined using purposive sampling so that 20 companies were obtained. The type of data used in this research is secondary data obtained from financial reports  and  the  annual  report  of  the  Indonesian  Stock  Exchange  for  2020-2022. The  analysis  technique  used  in  this  research  is  panel  data  regression  analysis with  the  selected  research  model,  namely  the  Fixed  Effect  Model  (FEM).  The results of data research using Eviews (Econometric Views) version 12 carried out in  this  research  show  that  the  Tunneling  variable  does  not  have  a  significant effect  on  the  company's  financial  performance  because  only  tunneling  through measuring  related  party  transactions  related  to  assets  other  than  trade receivables and other receivables has been proven to reduce company financial performance.  Disclosure  of  Corporate  Social  Responsibility  (CSR)  affects  the company's  financial  performance  because  it  can  increase  the  company's competitiveness and provide competitive advantages for the company, this will have an impact on increasing financial performance.
Volume 9
Nomor 1
Halaman 24-33
Makassar, Juni 2024 p-ISSN 2528-3073 e-ISSN 24656-4505
Tanggal masuk 15 Mei 2024 Tanggal Revisi 16 Mei 2024 Tanggal diterima 16  Mei 2024
Kata kunci : Tunneling , Corporate Social Responsibility (CSR), Kinerja Keuangan Perusahaan. Keywords : Tunneling, Corporate Social Responsibility (CSR), Company Financial Performance.
Mengutip  artikel  ini  sebagai  :  Putri,  A.A.,  Ramly,    dan  Fuada,  N.  2024.  Pengaruh Tunneling dan Pengungkapan Corporate Social Responsibility (CSR) terhadap Kinerja Keuangan Perusahaan. Tangible Jurnal, 9, No. 1, Juni 2024, Hal. 24-33. https://doi.org/10.53654/tangible.v9i1.460

## PENDAHULUAN
Kinerja  perusahaan  merupakan  salah  satu  acuan  dalam  menilai  suatu perusahaan  melalui  informasi  pada  laporan  keuangan.  Informasi  pada  laporan keuangan  dapat  berguna  bagi  pihak  internal  dan  pihak  eksternal  yang  akan melakukan  investasi  untuk  perusahaan,  Pengukuran  kinerja  perusahaan  digunakan untuk perbaikan peningkatan kinerja organisasi (Aprilliani dan Totok, 2018).
Perusahaan di Indonesia banyak melakukan aktivitas tunneling (transaksi pihak berelasi) dan ini akan memengaruhi kinerja keuangan perusahaan. Transaksi dengan pihak-pihak  berelasi  dapat  mempengaruhi  kinerja  keuangan  perusahaan  misalnya, perusahaan  menjual  barang  kepada  perusahaan  berelasi  pada  harga  jual  yang  lebih rendah  dari  harga  jual  pasar,  mungkin  tidak  menjual  dengan  persyaratan  tersebut kepada  pihak  lain  yang  tidak  berelasi.  Hal  tersebut  akan  membuat  laba  perusahaan serta  kinerja  keuangan  perusahaan  menjadi  menurun.  Transaksi  pihak  berelasi berpengaruh  pada  pengendalian  perusahaan  terkait  jasa  dan  sumber  daya  untuk meningkatkan keuntungan (Supatmi dan Widawati, 2021). Aktivitas tunneling terhadap  kinerja  perusahaan  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek Indonesia pada tahun 2017 menemukan bahwa aktivitas tunneling sangat mengganggu kinerja  perusahaan.  Mekanisme  pengawasan  yang  baik  dapat  membantu  mencegah dan  mengurangi  aktivitas tunneling ,  yang  dapat  meningkatkan  kinerja  bisnis.  Oleh karena  itu,  perusahaan  harus  memperhatikan  hal-hal  seperti  pengelolaan  pemegang saham  pengendali,  tanggung  jawab  sosial  perusahaan,  dan  aktivitas tunneling (Wulandari, 2023).
Konsep  kinerja  keuangan  dapat  dipahami  tidak  hanya  dari  sudut  pandang keuangan  seperti  aktivitas tunneling tetapi  juga  dari  dampak  sosial  dan  lingkungan yang dihasilkan oleh perusahaan. Indonesia memiliki berbagai macam bidang bisnis, salah  satunya  yaitu  bidang  yang  memanfaatkan  sumber  daya  alam  baik  secara langsung maupun tidak langsung, yang tentunya akan memberikan dampak terhadap lingkungan sekitar. Polusi, limbah, produk, dan tenaga kerja adalah salah satu masalah atau  konsekuensi  lingkungan  yang  muncul.  Adanya  dampak  terhadap  lingkungan yang  disebabkan  oleh  kegiatan  bisnis  memengaruhi kesadaran  akan  tanggung  jawab sosial  dan  lingkungan  perusahaan,  atau Corporate  Social  Responsibility (CSR).  Hal  ini selaras  dengan  pengungkapan  dari  (Kartikasari  dan  Salina,  2017)  walaupun  akan menambah biaya bagi perusahaan, namun pasti akan timbul suatu citra perusahaan di mata  masyarakat,  yang  secara  tidak  langsung  akan  menarik  masyarakat  untuk menggunakan  produk  perusahaan  tersebut,  sehingga  dapat  meningkatkan profitabilitas dan mempengaruhi kinerja keuangan perusahaan.
Tanggung  jawab  sosial  perusahaan  atau corporate  social  resposibility (CSR) merupakan  suatu  konsep  perusahaan  bahwa  perusahaan  memiliki  tanggung  jawab terhadap  lingkungan  sosialnya,  bukan  lagi  sebagai  entitas  yang  mementingkan  diri sendiri  melainkan  sebuah  entitas  usaha  yang  wajib  melakukan  adaptasi  dengan lingkungan  sosial.  Para  manajer  perusahaan  selaku  penanggung  jawab  atas  kegiatan bisnis  perusahaan  memiliki  peran  penting  untuk  memenuhi  dan  melaksanakan tanggung  jawab  sosial  tersebut.  Perusahaan-perusahaan  akan  menentukan  dan mengambil  keputusan  untuk  melaksanakan  dan  mengungkapkan  yang  akan dilaksanakannya.  Saat  ini  banyak  perusahaan  dari  berbagai  sektor  berlomba  lomba mengklaim  bahwa  sudah  melaksanakan  tanggung  jawab  sosial  dan  lingkungan  dan telah melakukan pengungkapan Corporate Social Responsibility (CSR). Pelaksanaan CSR dapat  menciptakan  citra  yang  baik  bagi  perusahaan,  selain  itu  juga  dapat meningkatkan image perusahaan serta kinerja keuangan perusahaan.
Sebagian  besar  penelitian  terdahulu  yang  meneliti  pengaruh tunneling dan corporate  social  responsibility (CSR)  terhadap  kinerja  keuangan  perusahaan  dilakukan secara  terpisah.  Dengan  menggunakan  objek  penelitian  dan  pengukuran  variabel
penelitian yang berbeda, hasil penelitian beberapa penelitian terdahulu menunjukkan hasil  penelitian  yang  bervariasi.  Putri  dan  Pratama,  (2019)  menemukan  terdapat penurunan  nilai  perusahaan  akibat  dari tunneling transaksi  pihak  berelasi  terkait pinjaman. Sedangkan, penelitian mengenai Pengaruh corporate social responsibility (CSR) terhadap kinerja keuangan dilakukan oleh Oktamayuni, (2021) , bahwa Corporate Social Responsibilty (CSR) berpengaruh terhadap Return on Asset (ROA).

## Agency Theory
Jensen dan Meckling (1976) mengungkapkan hubungan keagenan adalah suatu kontrak  antara  satu  atau  lebih  orang (prinsipal) yang  melibatkan  agen  untuk memberikan layanan dalam pendelegasian wewenang pengambilan keputusan kepada agen.  Supatmi  dan  Widawati,  (2021)  menyatakan  masalah  keagenan  timbul  akibat adanya perilaku yang tidak sesuai antara kesejahteraan kelompok dengan kepentingan pribadi  individu.  Salah  satu  transaksi  yang  memiliki  potensi  memunculkan  masalah keagenan adalah transaksi pihak berelasi. Secara umum, perusahaan yang melakukan transaksi  pihak  berelasi  memiliki  hubungan  khusus  dan  saling  memahami karakteristik masing-masing perusahaan (Ardayati, 2019).

## Stakeholder Theory
Teori stakeholder pertama  kali  diusulkan  oleh  Freeman,  (1984)  mengajukan bahwa organisasi tidak hanya memiliki tanggung jawab terhadap berbagai kelompok yang  memiliki  kepentingan  atau stake dalam  aktivitas  perusahaan,  seperti  karyawan, pelanggan,  pemasok,  pemerintah,  dan  masyarakat  luas.  Pendekatan  ini  melibatkan pengakuan terhadap dampak luas dari keputusan dan tindakan perusahaan terhadap berbagai pihak yang terlibat.

## Tunneling
Tunneling merupakan  proses  pemindahan  sumber  daya  yang  berupa  aset maupun keuntungan  dari  anak  perusahaan  untuk  kepentingan  perusahaan  pusat yang  berpengaruh  pada  pengalihan  pemegang  saham  minoritas  oleh  pemegang saham  mayoritas  melalui  transaksi  pihak berelasi (Wulandari dan Setiawan, 2023). Pinjaman atau pemberian jaminan pinjaman yang dilakukan oleh perusahaan kepada pemegang  saham  merupakan  salah  satu  bentuk  transaksi  pihak  berelasi  bersifat tunneling . Felicia, (2018) menyebutkan bentuk tunneling yang sangat umum dilakukan oleh controlling  ownership adalah  melalui  peminjaman  aset  atau  kas  perusahaan  dan dicatat sebagai piutang lain-lain (other receivable) . Pengungkapan Corporate Social Responsibility (CSR)
Pengungkapan Corporate  Social  Responsibility (CSR)    adalah  proses  yang digunakan  oleh  perusahaan  untuk  menyampaikan  informasi  kepada stakeholder mengenai  berbagai  aktivitas  yang  mereka  lakukan  yang  berkaitan  dengan  sosial, lingkungan,  dan  ekonomi.  Tujuan dari Pengungkapan  ini  adalah  untuk  memberikan visibilitas  tentang  upaya  dan  komitmen  perusahaan  terhadap  tanggung  jawab  sosial dan  bagaimana  hal  itu  berdampak  pada  masyarakat  dan  lingkungan.  Perusahaan dengan pengungkapan CSR yang baik memiliki tingkat pengungkapan yang lebih luas dibandingkan  dengan  perusahaan-perusahaan  yang  tidak  mengungkapkan  CSR. Pengungkapan  yang  semakin  luas  akan  memberikan  hubungan  yang  positif  kepada pihak-pihak yang berkepentingan terhadap perusahaan ( stakeholder ).

## Kinerja Keuangan
Menurut  Tampubolon,  (2005:20)  kinerja  keuangan  adalah  pengukuran  kinerja perusahaan  yang  ditimbulkan  sebagai  akibat  dari  proses  pengambilan  keputusan manajemen  karena  menyangkut  pemanfaatan  modal,  efisiensi  dan  rentabilitas  dari kegiatan  perusahaan.  Sehingga  dapat  dikatakan  bahwa  kinerja  merupakan  indikator dari  baik  buruknya  suatu  usaha  untuk  memenuhi  tanggung  jawab  mereka  kepada pihak prinsipal serta usaha untuk mewujudkan tujuan yang telah ditetapkan sehingga dapat mencapai suatu keberhasilan dan prestasi.
Menurut  Lastanti  dan  Salim,  (2019) “Rasio  yang  digunakan  dalam  menilai profitabilitas  adalah Return  On  Asset (ROA)  karena  dapat  menunjukkan  efektivitas kinerja  perusahaan  dalam  penggunaan  aset  untuk  menghasilkan  keuntungan  pada suatu  periode”. ROA  menunjukkan  seberapa  baik  suatu  perusahaan  dapat menggunakan asetnya  untuk  menghasilkan  pendapatan.  Ini  memberikan  pandangan tentang  efisiensi  dan  produktivitas  perusahaan  dalam  memanfaatkan  sumber  daya yang dimilikinya.

## KERANGKA KONSEPTUAL
Gambar 1. Kerangka Konseptual
Alat Ukur Gambar 2. 1 Kerangka Konsptual Tunneling (X1) Corporate Social Responsibility (X2) Kinerja Keuangan (Y) Indikator: Tunneli ng = 𝑂𝑡ℎ𝑒𝑟 𝑅𝑒𝑐𝑒𝑖𝑣𝑒𝑏𝑙𝑒𝑠 𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙 𝐴𝑠𝑠𝑒𝑡𝑠 Indikator: Return On Assets (ROA)= 𝐿𝑎𝑏𝑎 𝐵𝑒𝑟𝑠𝑖ℎ 𝑆𝑒𝑡𝑒𝑙𝑎ℎ 𝑃𝑎𝑗 𝑎𝑘 𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙 𝐴𝑠𝑒𝑡 Indikator: Csr = 𝑋𝑖𝑗 𝑛𝑗 Rasio Pengaruh Tunneling dan Pengungkapan Corporate Social
Responsibility (CSR) terhadap Kinerja Keuangan Perusahaan
Sumber: Peneliti (2024)

## HIPOTESIS
H1: Tunneling berpengaruh terhadap kinerja keuangan perusahaan. Adanya  konflik  kepentingan  antara  manajemen  ( agen )  dan  pemegang  saham ( principa l)  dalam  suatu  perusahaan  akibat tunneling merupakan  gambaran  dari  teori keagenan  (agency ) . Tunneling adalah  proses  pengalihan  dana  perusahaan  atau keuntungan  untuk  kepentingan  individu  atau  organisasi  yang  terkait.  Jika  sumber daya perusahaan dialihkan untuk kepentingan pribadi, perusahaan dapat mengalami kekurangan  modal  yang  diperlukan  untuk  investasi  tambahan  atau  kemajuan. Aktivitas tunneling yang  melibatkan  pemberian  pinjaman  kepada  pihak  terkait  atas permintaan pemegang saham diduga merugikan pemegang saham minoritas. Dengan adanya  aktivitas tunneling yang  merugikan  satu  pihak  akan  menurunkan  kinerja keuangan perusahaan.
H2:  Pengungkapan Corporate  social  responsibility (CSR)  berpengaruh  terhadap  kinerja keuangan perusahaan.
Pengungkapan Corporate  Social  Responsibility (CSR)  merupakan  pembahasan yang penting dalam suatu perusahaan, karena keberlanjutan sebuah perusahaan tidak hanya dilhat dari sudut pandang ekonminya saja. Namun, ada tanggung jawab sosial dan lingkungan yang bisa menjadi penentu keberlanjutan perusahaan. Sejalan dengan teori stakeholder yang  menjelaskan  bahwa  perusahaan  beroprasi  bukan  hanya  untuk menjalankan  kepentingan  perusahaan,  tetapi  harus  dapat  memberikan  manfaat  bagi stakeholder nya.  CSR  menjadi  salah  satu  langkah  yang  dilakukan  perusahaan  untuk menarik  dukungan  dari  para stakeholder, dengan  dukungan  dari stakeholder maka perusahaan dapat memperoleh laba dan meningkatkan kinerjanya.

## METODE PENELITIAN
Penelitian  ini  menggunakan  pendekatan  kuantitatif.  Data  yang  digunakan dalam penelitian ini adalah data sekunder, yakni data yang diperoleh dari perusahaan manufaktur  makanan  dan  minuman  yaitu  berupa  laporan  keuangan  dan  laporan tahunan  yang  tersedia    di  akses  di  website  resmi  Bursa  Efek  Indonesia  (BEI)  yaitu www.idx.com ¸ www.ipotews.com dan  di  situs  resmi  perusahaan  sampel.  Dalam penelitian ini populasinya adalah 24 perusahaan makanan dan minuman yang ada di BEI 2020-2022.  Penelitian  ini  menggunakan  metode purposive  sampling sebagai  teknik pengambilan  sampel.  Jadi  yang  menjadi  kriteria  dalam  penelitian  ini  sebanyak  20 sampel  perusahaan.  Hasil  penelitian  data  dengan menggunakan  Eviews  (Econometric Views) versi 12.

## Metode Analisis Data
Teknik  analisis  data  yang  digunakan  dalam  penelitian  ini  adalah  analisis  regresi data panel dengan bantuan Eviews versi 12.

## 1. Analisis Statistik Deskriptif
Statistik  deskriptif  digunakan  untuk  mengetahui  sifat-sifat  sampel  yang digunakan dan membayangkan variabel-variabel dalam penelitian. Statistik deskriptif meliputi Ukuran Perusahaan = Ln (total asset)  nilaI rata-rata (mean), nilai minimum, nilai maksimum, standar deviasi dan jumlah sample.

## 2. Uji Asumsi Klasik Uji normalitas
Uji normalitas adalah uji untuk mengukur apakah data kita memiliki distribusi normal sehingga dapat dipakai dalam statistik parametrik, jika data tidak berdistribusi normal dapat dipakai statistik non parametrik Untuk mendeteksi pengujian normalitas data  suatu  modelregresi  dapat  di  identifikasikan  dari  tabel One  Sample Kolmogorov- Smirnov . Uji distribusi normal merupakan syarat untuk semua uji statistik.

## Uji Multikolinearitas
Uji  Multikolinearitas  merupakan  suatu  keadaan  dimana  timbul  kolerasi  antar variabel  independen  (Winarno, 2017).  Uji  Multikolinearitas  diguankan  untuk melihat apakah  dalam  model  regresi  terdapat  kolerasi  diantara  variabel  bebas  (independen) atau  tidak.  Sebuah  model  regresi  yang  baik  seharusnya  tidak  terjadi  kolerasi  antara variabel atau tidak multikolineritas. Untuk mengetahui ada tidaknya multikolinearitas dalam  model  regresi  dapat  diketahui  dari  nilai  tolerance  dan  nilai variance  inflation factor (VIF). Umumnya nilai cutoff yang sering digunakan yaitu nilai tolerance ≤0,10 atau nilai VIF ≥10.
3. Uji Hipotesis
Uji Parsial (Uji t) Uji Parsial (Uji t) digunakan untuk menguji apakah variabel independen secara parsial berpengaruh siginifikan terhadap variabel dependen. Pengujian menggunakan nilai  signifikan  level  0,05  (  = 5%)  atau tingkat keyakinan  peneliti  sebesar  95  %.  Jika probabilitas  (signifikansi)  lebih  besar  dari  0,05  maka  variabel  bebas  secara  individu tidak  berpengaruh  apabila  lebih  kecil  dari  0,05  maka  variabel  bebas  secara  individu berpengaruh.

## Uji Koefisien Detersminasi (R2)
Uji  Koefisien  Detersminasi  (R2 ) bertujuan  untuk  mengukur  seberapa  besar kemampuan  variabel  dependen  bisa  dijelaskan  oleh  variabel  nilai  dari  variabel independen.  Nilai  koefisien  determinasi  yaitu  antara  0  dan  1.  Jika  R 2 bernilai mendekati  1,  berarti  variabel  independen  dapat  memberikan  hampir  keseluruhan informasi yang dibutuhkan untuk memprediksi variasi variabel dependen

## DEFINISI OPERASIONAL VARIABEL Tunneling
Tunneling diukur menggunakan Other Receivables to Total  Assets (ORECTA). ORECTA adalah  rasio  yang  digunakan  untuk  mengukur  seberapa  besar  akun  piutang  lainnya berada dalam total aset (Setyariski, 2018).
Tunneling= 𝑂𝑡ℎ𝑒𝑟 𝑅𝑒𝑐𝑒𝑖𝑣𝑒𝑏𝑙𝑒𝑠
𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙 𝐴𝑠𝑠𝑒𝑡𝑠
Pengungkapan Corporate social responsibility (CSR) Corporate Social Responsibility (CSR) merupakan proses pengkomunikasian dampak sosial dan lingkungan dari kegiatan ekonomi organisasi terhadap kelompok khusus yang berkepentingan dan terhadap masyarakat secara keseluruhan.
CSRIj =
CSRIj : Corporate Social Responsibility disclosre index
∑ xij : Total a ngka atau skor yang diperoleh masing- masing perusahaan.
n j : J umlah Item
Kinerja Keuangan Perusahaan. Return  on  Assets  ( ROA)  adalah  rasio  yang  menunjukkan  berapa  banyak  laba  yang dihasilkan perusahaan berdasarkan nilai total asetnya.
Return On Assets (ROA)=

## HASIL PENELITIAN DAN PEMBAHASAN Analisis Statistik Deskriptif
X1 X2 Y Mean 3.126500 2.869667 0.030907 Median 0.210000 3.020000 0.017300 Maximum 25.68000 3.020000 0.599100 Minimum 0.010000 1.020000 -0.185800 Std. Dev. 6.372372 0.480896 0.089985 Skewness 2.127911 -3.172541 3.925831 Kurtosis 6.584812 11.82991 28.38173 Jarque-Bera 77.40726 295.5683 1764.702 Probability 0.000000 0.000000 0.000000 Sum 187.5900 172.1800 1.854400 Sum Sq. Dev. 2395.820 13.64439 0.477743 Observations 60 60 60 Sumber: Hasil Output Eviews 12, 2023
Pada  variabel tunneling nilai  maksimum  sebesar  25.68000,  nilai  minimum sebesar  0.10000,  nilai  rata-rata  (mean)  sebesar  3.126500,  serta  nilai  standar  deviasi sebesar  6.3232,  dengan  total  keseluruhan  data  penelitian  sebanyak  60  data.  Tingkat tunneling tertinggi  terjadi  pada  PT  Wahana  Interfood  Nusantara  Tbk  (COCO)  pada tahun 2020, sedangkan tunneling terkecil dialami perusahaan PT Tri Banyan Tirta Tbk (ALTO) pada tahun 2020-2022.
Pada  variabel Corporate  Social  Responsibility (CSR)  nilai  maksimum  sebesar 3.020000, nilai minimum sebesar 1.020000, nilai rata-rata (mean) sebesar 2.86966, serta
nilai  standar  deviasi  sebesar  0.48096,  dengan  total  keseluruhan  data  penelitian sebanyak  60  data.  Rata-rata  sampel  perusahaan  menerapkan Corporate  Social Responsibility (CSR) .
Pada  variabel  kinerja  perusahaan  nilai  maksimum  sebesar  0.599100,  nilai minimum sebesar  -0.15800, nilai rata-rata (mean) sebesar  0.030907, serta nilai standar deviasi  sebesar  0.089985, dengan  total  keseluruhan  data  penelitian  sebanyak  60 data. Tingkat kinerja  perusahaan  tertinggi  terjadi  pada  perusahaan  PT  FKS  Food  Sejahtera Tbk  (AISA)  pada  tahun  2020  sedangkan  kinerja  perusahaan  terendah  dilakukan perusahaan PT Tri Banyan Tirta Tbk (ALTO) pada tahun 2021.

## Uji Asumsi Klasik
Uji Normalitas 0 5 10 15 20 25 30 -0.15 -0.10 -0.05 0.00 0.05 0.10 0.15 0.20 Series: Standardized Residuals Sample 2020 2022 Observations 60 Mean -5.49e-19 Median -0.002017 Maximum 0.221284 Minimum -0.133678 Std. Dev. 0.051472 Skewness    1.960339 Kurtosis 13.56105
Jarque-Bera  317.2689 Probability  0.000000
Sumber: Hasil Output Eviews 12, 2024
Berdasarkan  hasil  uji  normalitas  pada  tabel  diatas,  menunjukkan  bahwa  nilai probability menunjukkan nilai Jarque-Bera yang lebih besar dibandingkan dengan nilai signifikansi yakni 317.2689>0,05. Dengan demikian maka data terdistribusi normal.
Uji Multikolineritas
Hasil Uji Multikolinearitas X1 X2 X1 1.000000 -0.153596 X2 -0.153596 1.000000
Sumber: Hasil Output Eviews 12, 2024
Berdasarkan hasil uji multikolonieritas pada tabel diatas, menunjukkan bahwa nilai  antar  variabel  menunjukkan  nilai  yang  lebih  kecil  dibandingkan  dengan  nilai signifikansi  yakni  <  0.8.  Sehingga  dapat  disimpulkan  bahwa  model  regresi  terbebas akan masalah multikolinearitas.

## Uji Hipotesis Uji Parsial (Uji t)
Sample: 2020 2022 Periods included: 3 Cross-sections included: 20
Total panel (balanced) observations: 60 Variable Coefficient Std. Error t-Statistic Prob. C -0.374220 0.080817 -4.630434 0.0000 X1 -0.000152 0.003049 -0.049734 0.9606 X2 0.141341 0.027774 5.089008 0.0000 Effects Specification Cross-section fixed (dummy variables) R-squared 0.672806     Mean dependent var 0.030907 Adjusted R-squared 0.491989     S.D. dependent var 0.089985 S.E. of regression 0.064137     Akaike info criterion -2.379019 Sum squared resid 0.156314     Schwarz criterion -1.611093 Log likelihood 93.37058     Hannan-Quinn criter. -2.078641 F-statistic 3.720913     Durbin-Watson stat 1.962954 Prob(F-statistic) 0.000213 Sumber: Hasil Output Eviews 12, 2024
Berdasarkan tabel diatas, hasil uji t menunjukkan bahwa variabel tunneling (X1) dengan  nilai probability sebesar  0.9606>0.05,  sehingga  variabel tunneling tidak berpengaruh  signifikan  terhadap  kinerja  keuangan  yang  diukur  dengan  ROA. Sedangkan  variabel  Pengungkapan corporate  social  responsibility (CSR) (X2)  dengan
nilai probability sebesar  0.0000<0.05,  sehingga  variabel  pengungkapan  CSR berpengaruh signifikan terhadap kinerja keuangan yang diukur dengan ROA.
Uji Koefisien Determinan (R2)
Sample: 2020 2022 Periods included: 3 Cross-sections included: 20 Total panel (balanced) observations: 60
Variable Coefficient Std. Error t-Statistic Prob. C -0.374220 0.080817 -4.630434 0.0000 X1 -0.000152 0.003049 -0.049734 0.9606 X2 0.141341 0.027774 5.089008 0.0000 Effects Specification Cross-section fixed (dummy variables) R-squared 0.672806     Mean dependent var 0.030907 Adjusted R-squared 0.491989     S.D. dependent var 0.089985 S.E. of regression 0.064137     Akaike info criterion -2.379019 Sum squared resid 0.156314     Schwarz criterion -1.611093 Log likelihood 93.37058     Hannan-Quinn criter. -2.078641 F-statistic 3.720913     Durbin-Watson stat 1.962954 Prob(F-statistic) 0.000213
Sumber: Hasil Output Eviews 12, 2024 Berdasarkan  tabel  diatas,  hasil  uji  R2  menunjukkan  nilai RSquare 0.672806, artinya  bahwa  variabel  independen  yaitu tunneling (X1) dan  Pengungkapan corporate social  responsibility (CSR) (X2)  dapat  menjelaskan  variabel  dependen  yaitu  kinerja keuangan  (Y)  sebesar  67,28%  sedangkan  sisanya  32,72%  dijelaskan  oleh  variabel  lain yang tidak termasuk dalam penelitian ini.

## PEMBAHASAN
Berdasarkan  hasil  pengujian  hipotesis  yang  telah  dilakukan,  maka  diperoleh hasil penelitian yang dijelaskan sebagai berikut :
1. Pengaruh Tunneling terhadap kinerja keuangan perusahaan.
Berdasarkan  hasil  pengujian  secara  parsial,  untuk  nilai profitabilitas variabel tunneling memiliki nilai sebesar 0.9606 dimana memiliki nilai  diatas signifikansi 0.05. Hasil  tersebut  menandakan  bahwa  hipotesis  H1 ditolak. Hal  ini  mengungkapkan bahwa tunneling tidak  berpengaruh  signifikan  terhadap  kinerja  keuangan terkhususnya pada perusahaan makanan dan minuman yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia. Tunneling yang  menggunakan  pengukuran  piutang  lain-lain  tidak  selalu menunjukkan pengaruh terhadap kinerja keuangan karena transaksi piutang lain-lain ini  tidak  selalu  mencerminkan  aliran  kas  rill  perusahaan,  sehingga  dampaknya terhadap  profitabilitas  dan  likuiditas  perusahaan  tidak  selalu  signifikan.  Selain  itu perusahaan  dengan  mekanisme  pengedalian  internal  yang  kuat  dapat  membatasi peluang terjadinya penyalahgunaan untuk tujuan tunneling atau manipulasi laba. Hasil  tersebut  serupa  dengan  penelitian  yang  dilakukan  oleh  (Gamasti  dan Supatmi,  2023).  Dimana  hasil  tersebut  dapat  disebabkan  karna  hanya tunneling yang melalui  pengukuran  transaksi  pihak  berelasi  terkait  aset  selain  piutang  usaha  dan piutang lain-lain yang terbukti menurunkan kinerja keuangan perusahaan.
Hal  ini  sejalan  dengan  teori  agensi  yang  menekankan  kemungkinan   konflik kepentingan  antara  manajemen  dan  pemegang  saham, teori  agensi  memberikan kerangka kerja untuk memahami dinamika di balik praktik tunneling dan menawarkan strategi  untuk  mengurangi  risiko  dan  konflik  yang  terkait.  Dalam  hubu ngan  ini, terdapat potensi konflik kepentingan antara prinsipal dan agen, dimana agen mungkin tidak selalu bertindak demi kepentingan terbaik prinsipal.
2. Pengaruh  Pengungkapan corporate  social  responsibility (CSR) terhadap  kinerja keuangan perusahaan.
Berdasarkan  hasil  pengujian  secara  parsial  untuk  variabel corporate  social responsibility  (CSR) memiliki  nilai  sebesar  0.0000  dimana  memiliki  nilai  dibawah signifikansi  0.05.  Hasil  tersebut  menandakan  bahwa  hipotesis  H2 diterima. Hal  ini menunjukkan  bahwa corporate  social  responsibility  ( CSR)  berpengaruh  signifikan terhadap kinerja keuangan perusahaan terkhususnya pada perusahaan makanan dan minuman  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia.  Dengan  adanya  CSR  dapat membangun  reputasi  dan  citra  perusahaan  yang  positif  dimata  publik,  termasuk
pelanggan,  investor,  dan  komunitas  yang  dapat  berdampak  pada  penigkatan penjualan dan nilai perusahaan.
Hasil  ini  sejalan  dari  penelitian    sebelumnya    yang    dilakukan    oleh (Pamungkas  dan  Winarsih,  2020)    dan  (Ahyani  dan  Puspitasari,  2019)  yang mengatakan  bahwa  CSR  berpengaruh    signifikan    positif    terhadap    ROA,    yang    di mana    semakin    CSR  perusahaan    dipublikasikan    maka    akan    berdampak    positif terhadap  ROA  yangakan  dihasilkan  oleh  perusahaan.
Hasil  temuan  ini  sejalan  dengan  teori stakeholder menyatakan  bahwa  teori  ini berfokus  pada  peranan  dari stakeholder sangatlah  penting  bagi  perusahaan,  untuk  itu perusahaan  seharusnya  menitikberatkan  perhatian  kepada  para stakeholder nya. Kualitas CSR yang baik membuat hubungan perusahaan dengan stakeholder menjadi efektif. Disamping itu dapat meningkatkan daya saing perusahaan dan menyediakan keuntungan  kompetitif  bagi  perusahaan,  hal  ini  akan  berdampak  pada  kinerja keuangan yang semakin meningkat.

## SIMPULAN
Berdasarkan  hasil  analisis  pembahasan  yang  dilakukan  dapat  disimpulkan bahwa  variabel  tunneling  tidak  berpengaruh  signifikan  terhadap  kinerja  keuangan pada  perusahaan  makanan  dan  minuman  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia periode  2020-2022.  Alasan  ditolaknya  hipotesis  ini  dikarenakan Tunneling yang menggunakan  pengukuran  piutang  lain-lain  tidak  selalu  menunjukkan  pengaruh terhadap  kinerja  keuangan  karena  transaksi  piutang  lain-lain  ini  tidak  selalu mencerminkan aliran kas rill perusahaan, sehingga dampaknya terhadap profitabilitas dan  likuiditas  perusahaan  tidak  selalu  signifikan.  Variabel  Pengungkapan corporate social  responsibility (CSR)  berpengaruh  signifikan  terhadap  kinerja  keuangan  pada perusahaan  makanan  dan  minuman  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  periode 2020-2022. Karena dengan  perusahaan menerapkan corporate social responsibility (CSR) dapat membangun reputasi dan citra perusahaan yang positif dimata publik, termasuk pelanggan,  investor,  dan  komunitas  yang  dapat  berdampak  pada  penigkatan penjualan dan nilai perusahaan.

## DAFTAR PUSTAKA
Ahyani, R., Puspitasari, W. (2019). Pengaruh Corporate Social Responsibility Terhadap Kinerja  Keuangan  Pada  Perusahaan  Properti  Dan  Real  Estate Yang  Terdaftar Di Bursa  Efek  Indonesia  Tahun  2013-2017. Jurnal  Akuntansi  Trisakti , 6 (2),  245 – 262. https://doi.org/10.25105/jat.v6i2.5479
Ardayati, A. R. (2019). Pengaruh Transaksi Pihak Berelasi Terhadap Kinerja Keuangan, Kinerja Pasar, Risiko, dan Manajemen Laba sebagai Variabel Mediasi. Repository Sekolah Tinggi IImu Ekonomi YKPN
Ainun Arizah, Khadijah Darwin, Ramly Ramly, A. A. (2020). Pandemi COVID-19 dan Gebu CSR pada Perusahaan Adaro Energy. 4(4).
Aprilliani,  M.  T.,    Totok,  D.  (2018).  Pengaruh  tata  kelola  perusahaan  dan  ukuran perusahaan  terhadap  kinerja  keuangan  perusahaan  artikel  ilmiah. Diponegoro Journal of Accounting , 7 (1), 1 – 10.
Freeman,  RE  (1984).  Strategic  management:  a  stakeholders  approach.  Massachusetts: Pitman.
Gamasti, M. T.,  Supatmi. (2023). Pengaruh Tunneling terhadap Kinerja Perusahaan . 7 , 644 – 655.
Jensen, M., dan W. Meckling. 1976. Theory of The Firm: Managerial Behavior, Agency and Ownership Structure. Journal of Financial Economics: 305 – 360.
Kartikasari, D.,  Salina, N. (2017). Pengaruh Pengungkapan Program Corporate Social Responsibility  Terhadap  Profitabilitas  Perusahaan. JURNAL  AKUNTANSI, EKONOMI Dan MANAJEMEN BISNIS , 5 (2), 193. https://doi.org/10.30871/jaemb.v5i2.353
Lastanti,  H.  S.,  Salim,  N.  (2019).  Pengaruh  Pengungkapan  Corporate  Social Responsibility,  Good  Corporate  Governance,  Dan  Kinerja  Keuangan  Terhadap Nilai Perusahaan. Jurnal Akuntansi Trisakti , 5 (1), 27 – 40. https://doi.org/10.25105/jat.v5i1.4841
Oktamayuni,  N.  (2021).  Pengaruh  Corporate  Social  Responsibility  (Csr)  Terhadap Kinerja  Keuangan  Pada  Perusahaan  Manufaktur  Yang  Terdaftar  Di  Bursa  Efek Indonesia  (Bei)  Tahun  2018-2019. Manajemen  Keuangan  Syariah , 1 (1),  64 – 77. https://doi.org/10.30631/makesya.v1i1.819
Pamungkas,  G.  F.,  Winarsih.  (2020).  Pengaruh  corporate  social  responsibility  (csr) terhadap  kinerja  keuangan  perusahaan  pada  perusahaan  sektor  industri  barang konsumsi  yang  terdaftar  di  bursa  efek  Indonesia. Prosiding  Konferensi  Ilmiah Mahasiswa UNISSULA (KIMU) 4 , 1317 – 1332.
Putri,  N.  A.  G.,  Pratama,  A.  (2019).  Apakah  Transaksi  dengan  Pihak  Berelasi  yang Terindikasi  Tunneling  Mempengaruhi  Firm  Value? Edunomic  Jurnal  Pendidikan Ekonomi , 7 (1), 63. https://doi.org/10.33603/ejpe.v7i1.1879
Setyariski, R. (2018). Bab III - Metode Penelitian Metode Penelitian, 32 – 41
Supatmi, S., Widawati, E. (2021). Blockholders Ownership dan Transaksi Pihak Berelasi pada Industri Manufaktur. AFRE (Accounting and Financial Review) , 4 (1), 107 – 118. https://doi.org/10.26905/afr.v4i1.5941
Winarno,  S.  H.  (2017).  Penilaian  Kinerja  Keuangan  Perusahaan  Melalui  Analisis Profitabilitas. Jurnal Moneter, IV(2), 106 – 112.
Wulandari, T. R.,  Setiawan,  D.  (2023). Ownership  Concentration,  Foreign  Ownership  and Tunneling In Indonesia. Rajagiri Management Journal, 17 (1),  21 – 36.
https://doi.org/10.1108/ramj-12-2020-0068