Jurnal Kewirausahaan dan Bisnis Vol.26 No.1 June 2021 p-ISSN: 1979-861X  e-ISSN: 2549-1555

## FINANCIAL BOOTSTRAPPING DAN KINERJA UMKM: PERAN MODERASI LITERASI KEUANGAN

## Chintya Wira Dika, Maria Rio Rita, dan Imanuel Madea Sakti
Fakultas Ekonomika dan Bisnis Universitas Kristen Satya Wacana, Jl. Diponegoro 52-60, Salatiga, 50711, Indonesia.
Email: imanuel.sakti@uksw.edu

## ABSTRAK
Permasalahan klasik yang dialami oleh UMKM adalah keterbatasan akses dana  dari  perbankan.  Hal  ini  membuat  para  pelaku  UMKM  untuk  mencari strategi  pendanaan  alternatif,  salah  satunya  melalui financial  bootstrapping . Penelitian  ini  bertujuan  untuk  menguji  pengaruh financial  bootstrapping terhadap kinerja UMKM dengan literasi keuangan sebagai pemoderasi. Sampel penelitian  adalah  38  pemilik  UMKM  di  Kota  Salatiga  yang  diuji  dengan Moderated  Regression  Analysis (MRA).  Hasil  menunjukkan  bahwa financial bootstrapping berpengaruh negatif terhadap kinerja UMKM dan peran moderasi literasi keuangan terbukti. Hal ini berarti ketika financial bootstrapping didukung dengan  literasi  keuangan  dari  pelaku  usaha,  maka  kinerja  usaha  akan meningkat.
Kata kunci: Financial Bootstrapping , Kinerja UMKM, Literasi Keuangan

## ABSTRACT
The classic problem faced by MSMEs is limited access to funds from banks. This makes  MSMEs  to  look  for  alternative  strategy,  one  of  which  is  through  financial bootstrapping. This study aimed to examine the effect of financial bootstrapping on the performance  of  MSMEs  with  financial  literacy  as  a  moderator.  The  research  sample were 38 MSME owners in Salatiga City, which were tested by Moderated Regression Analysis (MRA). The results showed that financial bootstrapping had a negative effect on  the  performance  of  MSMEs  and  the  moderating  role  of  financial  literacy  were proven. This means that when financial bootstrapping is supported by financial literacy from business actors, business performance will increase.
Key words: Financial Bootstrapping, Financial Literacy, MSMEs Performance

## PENDAHULUAN
Di  Indonesia,  jumlah  Usaha Mikro  Kecil  dan  Menengah  (UMKM) mengalami peningkatan dari tahun ke
tahun  sehingga  berdampak  positif  ke Produk  Domestik  Bruto  (PDB) Indonesia. Hartomo (2019) , menyatakan bahwa UMKM memberikan kontribusi terhadap PDB
Indonesia  sebesar  Rp  8.400  triliun  di tahun  2019  atau  setara  dengan  60 persen  dari  Rp  14.000  triliun  PDB Indonesia  tahun  2018.  Adanya peningkatan  jumlah  UMKM  dari tahun  ke  tahun,  tidak  berarti  bahwa UMKM  terbebas  dari  permasalahan- permasalahan  yang  dihadapi.  Dalam mendirikan  dan  mengembangkan bisnisnya  pelaku  UMKM  masih kesulitan dalam mengakses modal ke perbankan.  Menurut Putra  (2018) , menjelaskan  bahwa  dari  total  jumlah UMKM  sebanyak  62,9  juta  hanya  20 persen  sudah bankable dan  sisanya belum bankable . Widiastuti  dan  Rita (2017) ,  menyatakan  hal  tersebut dikarenakan  perbankan  menetapkan persyaratan  yang  dikenal  dengan prinsip  “ The  Five  C  of  Credits ”  yang artinya yaitu character, capital, collateral,  capacity  of  repayment, dan condition of economic dalam pemberian kredit . Dari  kelima  prinsip  tersebut, UMKM  belum  mampu  memenuhi semua  kriteria  yang  dibuat  oleh perbankan  sehingga  pelaku  UMKM sulit  mengakses  sumber  dana  dari perbankan.
Para  pelaku  UMKM  dapat mengatasi  kelangkaan  sumber  daya seperti memenuhi keuangan eksternal melalui  strategi  pendanaan  kreatif dan  tidak  konvensional  melalui financial bootstrapping ( Löfqvist,  2017 ). Rita  (2019)  menjelaskan  bahwa financial  bootstrapping merupakan strategi  pembiayaan  kreatif  dan  non- konvensional  oleh  pelaku  UMKM untuk  mengurangi  ketergantungan pada  sumber  pendanaan  eksternal. Menurut Efrata dan Herdinata (2012) , terdapat keuntungan dalam menggunakan  metode  sumber  dana alternatif,  antara  lain:  mudah  untuk
didapatkan, persyaratan yang minimal,  tidak  diperlukan  rencana bisnis  yang  terlalu  detail,  serta  tidak memerlukan jaminan pinjaman sehingga beberapa UMKM di Surabaya  telah  menerapkan  metode financial bootstrapping . Dengan menggunakan financial  bootstrapping , para pelaku usaha dapat meningkatkan  penjualan  serta  omzet sehingga  berdampak  baik  ke  kinerja usaha (Jones dan Jayawarna, 2010) . Permasalahan  yang  dihadapi oleh  UMKM  tak  hanya  terbatasnya akses  modal  formal  saja  namun  juga rendahnya tingkat mengelola keuangan  yang  dimiliki  oleh  para pelaku  UMKM  ( Sari,  2016 ).  Dahmen dan  Rodríguez  (2014)  menyatakan bahwa  para  pelaku  UMKM  perlu pemahaman tentang literasi keuangan untuk  dapat  melakukan  penyusunan laporan  keuangan  serta  pengelolaan keuangan  yang  tepat  sehingga memungkinkan  UMKM  mengalami pertumbuhan bisnis.
Penelitian sebelumnya mengenai pengaruh metode
bootstrapping
terhadap kinerja dilakukan oleh Jones dan Jayawarna (2010) dan Vanacker et al.  (2011) yang  menunjukkan  bahwa terdapat pengaruh positif. Sebaliknya, Rutherford  et  al.  (2012) ,  menyatakan bahwa  antara bootstrapping terhadap kinerja perusahaan memiliki pengaruh  negatif.  Sedangkan  terkait dengan  hubungan  antara  literasi keuangan  dan  kinerja  UMKM,
Rakhmawati (2018) , menyatakan bahwa  semakin  tinggi  tingkat  literasi keuangan  pada  UMKM  maka  akan diikuti  oleh  kinerja  UMKM  yang semakin  tinggi.  Lebih  lanjut, Sindani (2019) , mengungkapkan bahwa peran literasi  keuangan  terbukti  dapat
memoderasi hubungan antara praktik manajemen  piutang  usaha  dan pertumbuhan UMKM di Kenya.
Penelitian  ini  bertujuan  untuk menguji  peran  literasi  keuangan sebagai  pemoderasi  antara  pengaruh financial bootstrapping terhadap kinerja UMKM  di  Kota  Salatiga.  Penelitian terkait financial  bootstrapping dengan melibatkan  literasi  keuangan  masih relatif terbatasnya. Selain itu, penelitian  ini  diharapkan  dapat memperluas perspektif kajian mengenai entrepreneurial finance, khususnya  dalam  hal  pendanaan alternatif dan kreatif
bagi pengembangan usaha UMKM.

## METODE
Penelitian  ini  menggunakan data  primer  yang  diperoleh  dengan menyebarkan kuesioner kepada objek penelitian  yaitu  UMKM  di  Kota Salatiga.  Populasi  penelitian  ini berdasarkan data pada Dinas
Koperasi  dan  UKM  Kota  Salatiga tahun  2019  yaitu  sebanyak  93  usaha binaan  yang  tersebar  di  empat kecamatan  (Kec.  Sidorejo,  Kec. Sidomukti,  Kec.  Tingkir,  dan  Kec. Argomulyo). Metode purposive sampling digunakan  sebagai  teknik pengambilan  sampel  pada  penelitian ini.  Kriteria pemilihan sampel adalah sektor  usaha  yang  memiliki  usia  ≥  5 tahun.  Hal  ini  dikarenakan  usaha yang  telah  melewati  5-10  tahun dianggap  telah  sukses (Davidsson et al., 2010) .  Kriteria  selanjutnya  adalah responden yang melakukan pengisian kuesioner  adalah  pemilik  usaha  itu sendiri  atau  orang  yang  benar-benar mengerti tentang pendanaan usahanya. Berdasarkan hasil
penyebaran  kuesioner  online  melalui aplikasi WhatApps ,  diperoleh  sampel akhir sebanyak 38 unit usaha.
Variabel  yang  digunakan  dalam penelitian ini adalah variabel dependen financial  bootstrapping (FB), variabel  independen  kinerja  UMKM (KU),  dan  variabel  moderasi  literasi keuangan  (LK).  Jawaban  kuesioner diukur  menggunakan  skala likert , yaitu  skor  1  sampai  dengan  5  untuk masing- masing jawaban “sangat tidak setuju”  sampai  dengan  “sangat setuju”. Pemberian skor (kuantifikasi) pada  kategori  jawaban  responden  ini untuk mentransformasi skala pengukuran data dari ordinal menjadi skala  interval.  Jadi,  transformasi  data dapat digunakan untuk merubah data ordinal  menjadi  interval  dengan menghitung skor (nilai hasil transformasi)  untuk  setiap  kategori ( Monika et al., 2013 ).
Teknik analisis dalam penelitian ini
menggunakan
Moderated Regression  Analysis (MRA)  dengan program  statistik  SPSS  23  untuk menguji  peran  pemoderasi  dari literasi keuangan.

## HASIL DAN PEMBAHASAN
Sebelum  melakukan  pengujian utama,  penelitian  ini  melakukan  uji validitas dan reliabilitas pada kuesioner  yang  digunakan  dan  uji asumsi  klasik.  Hasil  uji  validitas  dan reliabilitas menunjukkan bahwa seluruh  item  pertanyaan  kuesioner dinyatakan  valid  dan  reliabel.  Selain itu,  hasil  uji  asumsi  klasik  juga menunjukkan bahwa data berdistribusi  normal  dan  variabel yang  digunakan  memenuhi  asumsi uji  linieritas,  multikolinieritas,  dan
heterokedastisitas.  Hasil  pengujian utama  ditunjukkan  oleh  Tabel  1 sebagai berikut:
Tabel 1 . Pengujian Hipotesis Variabel KU (1) (2) FB -0,014** (-0,156) -0,377** (-0,568) LK 0,928** (4,605) 0,467** (0,543) FB*LK 0,011** (0,552) Konstanta -0,659*** (-0,119) 14,987*** (0,519) F 14,903 9,840 Sig. F 0,000 0,000 R-sq 0,460 0,465 Adj. R Sq 0,429 0,417
Catatan:  ***,**,*  secara  berurutan  adalah tingkat signifikansi α = 1%,    5%, 10%. Angka di dalam kurung adalah nilai t-hitung. Sumber: Data primer diolah (2020)
Berdasarkan  hasil  pengujian, hipotesis H 1 yang menyatakan  bahwa financial  bootstrapping berpengaruh terhadap  kinerja  UMKM  diterima. Hal  ini  dilihat  dari  nilai  signifikansi financial
bootstrapping
sebesar 0,000<0,05  dengan  koefisien  sebesar  - 0,377.  Hasil  ini  menyatakan  bahwa financial  bootstrapping berpengaruh negatif  terhadap  kinerja  UMKM. Hasil  lain  menunjukkan  bahwa variabel  literatur  keuangan  secara konsisten berpengaruh positif terhadap  kinerja  UMKM  dengan tingkat  signifikansi  di  bawah  0,05.
Hasil ini menunjukkan bahwa literatur keuangan dapat meningkatkan kinerja UMKM. Selanjutnya,  hipotesis  H 2 yang menyatakan  bahwa  literasi  keuangan memoderasi pengaruh financial bootstrapping terhadap kinerja UMKM diterima.  Hal  ini  dapat  dilihat  dari
variabel  FB*LK  (interaksi  antara financial  bootstrapping dan  literasi keuangan)  yang  memiliki  nilai signifikansi  lebih  kec il  dari  α
(0,000<0,05)  dengan  koefisien  sebesar positif 0,011. Hal ini mengindikasikan bahwa literasi keuangan memperlemah pengaruh negatif financial bootstrappin g terhadap kinerja UMKM.  Adanya  literasi  keuangan dapat  mendorong  peran financial bootstrapping dalam  meningkatkan kinerja UMKM.
Terakhir,  nilai Adjusted  R-square menunjukkan bahwa kinerja keuangan  dapat  dijelaskan  oleh variabel financial  bootstrapping dan literatur  keuangan  sebesar  41,7-42,9 persen.  Sedangkan  sisanya  dijelaskan oleh  variabel  lain  di  luar  model penelitian.
1. Pengaruh Financial Bootstrapping terhadap  Kinerja UMKM
Hasil  penelitian  menunjukkan bahwa  variabel financial  bootstrapping berpengaruh terhadap kinerja UMKM (H 1 diterima),  lebih  lanjut  pengaruh yang  ditemukan  adalah  negatif.  Hal ini mengindikasikan bahwa penerapan metode financial bootstrapping akan  diikuti  dengan penurunan kinerja UMKM. Penelitian ini  sejalan  dengan  penelitian  yang dilakukan  oleh Rutherford  et  al . (2012) yang  menyatakan  bahwa metode
financial bootstrapping berpengaruh  negatif  terhadap  kinerja atau kelangsungan hidup perusahaan. Hal ini disebabkan karena perusahaan memiliki pendanaan internal yang masih kurang memadai sehingga metode financial
bootstrapping akan  membatasi  kinerja dan meningkatkan kegagalan perusahaan. Penelitian  ini  sejalan  dengan pandangan  bahwa  para  pelaku UMKM  menggunakan  pendanaan alternatif financial  bootstrapping akan berdampak ke kinerja usahanya yang menurun, hal ini dikarenakan pembiayaan  internal  belum  cukup memadai  untuk  menunjang  kegiatan operasionalnya. Tak hanya itu, ketika pelaku UMKM
menggunakan
financial  bootstrapping yang  tidak diimbangi  dengan  pemanfaatan  dan pengelolaan  keuangan  dengan  tepat maka  akan  menyebabkan  kinerja usaha stagnan atau justru mengalami penurunan.  Namun,  ketika financial bootstrapping ditunjang dengan literasi keuangan  yang  dimiliki  oleh  pelaku usaha,  maka  akan  berdampak  pada peningkatan kinerja usahanya. Hal ini dikarenakan  pelaku  usaha  dapat mengelola usaha maupun keuangannya dengan baik. Dahmen  dan  Rodríguez  (2014) , menyatakan bahwa ketika
pengelolaan  keuangan  UMKM  untuk kegiatan  produksi  tidak  terkelola dengan  baik,  maka  secara  tidak langsung  akan  terjadi  penurunan kinerja  usaha.  Faktor  lain  yang diduga menyebabkan financial bootstrapping berpengaruh  negatif terhadap  kinerja  UMKM  adalah bahwa UMKM masih belum mengerti disiplin  administrasi.  Pelaku  UMKM tak  tahu  bagaimana  cara  membuat laporan keuangan serta masih mencampuradukkan antara keuangan usaha  dan  keuangan  rumah  tangga sehingga usaha yang dijalankan tidak tumbuh  melainkan  stagnan. Sabila dan  Wijayangka  (2019) ,  menjelaskan
bahwa pelaku UMKM dengan tingkat literasi  yang  rendah  tidak  tahu bagaimana mengelola keuangan dengan  baik  dan  mencampurkan antara  pengeluaran  usaha  dengan pengeluaran pribadinya, tentu hal ini berdampak pada usaha yang dijalankan  akan  stagnan  dan  tidak mengalami pertumbuhan. 2. Literasi  Keuangan  Memoderasi Pengaruh Financial Bootstrapping terhadap  Kinerja UMKM Hasil  penelitian  menunjukkan bahwa  keberadaan  literasi  keuangan memoderasi pengaruh financial bootstrapping terhadap kinerja UMKM (H 2 diterima).  Adanya  interaksi antara financial  bootstrapping dengan literasi keuangan menyebabkan kinerja  UMKM  meningkat.  Literasi keuangan dapat memperbaiki pengaruh negatif financial bootstrapping sebelumnya.  Pelaku usaha  dengan  literasi  keuangan  yang baik  dapat  menggunakan  metode financial
bootstrapping
untuk meningkatkan kinerja usahanya.
Penelitian  ini  sejalan  dengan Adomako et al. (2015) , bahwa literasi keuangan  yang  berperan  sebagai pemoderasi  dapat  meningkatkan pertumbuhan  UMKM  di  Ghana.  Hal ini  dikarenakan  adanya  literasi keuangan  dapat  membantu  pelaku UMKM untuk menerapkan keterampilan  manajemen  keuangan yang  baik  serta  mengeksploitasi pengetahuan  keuangan  yang  baru untuk  meningkatkan  efisiensi  dalam peningkatan pertumbuhan UMKM.
Hasil ini sesuai dengan pandangan  bahwa  apabila  tingkat
literasi keuangan pelaku usaha tinggi, maka  pelaku  usaha  dapat  mengelola sumber  pendanaan  melalui financial bootstrapping secara  baik  sehingga dapat  memposisikan  peningkatan kinerja usaha. Latar belakang pendidikan  terakhir  dan  umur  usaha juga  diduga  merupakan  faktor  yang memperkuat moderasi literasi keuangan terhadap financial bootstrapping dan  kinerja  UMKM  di Kota  Salatiga. Ningrum  (2018) , menyatakan  bahwa  setiap  individu akan  memiliki  tingkat  pengetahuan keuangan  yang  lebih  tinggi  sehingga dapat  mengelola  keuangan  dengan tepat  jika  tingkat  pendidikannya  di atas  wajib  belajar  dibandingkan dengan  individu  yang  memiliki tingkat  pendidikan  di  bawah  wajib belajar.
Berdasarkan karakteristik responden  dalam  penelitian  ini, mayoritas  pelaku  UMKM  di  Kota Salatiga memiliki pendidikan terakhir yaitu  tingkat  SMA/SMK.  Hal  ini membuktikan  bahwa  pelaku  UMKM di  Kota  Salatiga  sudah  mengetahui tentang pengetahuan
keuangan maupun  lembaga  keuangan.  Dengan demikian,  pelaku  UMKM  mampu mengelola keuangan secara tepat agar terhindar dari risiko keuangan.
Selanjutnya, terkait dengan umur  usaha,  karakteristik  responden menunjukkan  bahwa  umur  usaha yang  dijalankan  sudah  di  atas  5 tahun.  Hal  ini  mengindikasikan bahwa  pelaku  usaha  tersebut  sudah mampu  untuk  mengelola  usahanya dengan baik dan dapat bertahan dari goncangan  awal  usaha  sehingga selanjutnya  dapat  memiliki  kinerja positif.

## KESIMPULAN
Hasil penelitian dapat disimpulkan sebagai berikut:
1. Financial bootstrapping berpengaruh negatif terhadap kinerja UMKM.
2. Literasi  keuangan  memoderasi hubungan antara financial bootstrapping dan kinerja UMKM. 3. Literasi keuangan akan mendorong pelaku  usaha  dalam  penggunaan financial bootstrapping guna meningkatkan kinerja usaha UMKM.
Temuan  ini  diharapkan  dapat mendorong  pelaku  UMKM  untuk meningkatkan  literasi  keuangannya. Dengan  demikian,  pelaku  usaha dapat  mengelola  keuangan  secara lebih  baik  sehingga  meningkatkan kinerja usahanya.

## DAFTAR PUSTAKA
Adomako,  S.,  Danso,  A.,  &  Ofori
Damoah, J. (2015). The Moderating Influence of Financial  Literacy  on  The Relationship  Between  Access  to
Finance  and  Firm  Growth  in Ghana. Venture Capital , 18 (1), 43 – 61.
Dahmen,  P.,  &  Rodríguez,  E.  (2014). Financial  Literacy  and  The Success  of  Small  Businesses:  An Observation  from  a  Small Business  Development  Center. International Journal Of Numeracy , 7 (1), 1 – 2.
Davidsson,  P.,  Achtenhagen,  L.,  & Naldi,  L.  (2010).  Small  Firm Growth. Foundations  and  Trends in Entrepreneurship , 6 (2), 69 – 166.
Efrata,  T.  C.,  &  Christian  Herdinata. (2012). Penerapan Metode
Bootstrap Financing Pada Usaha Kecil Dan Menengah di Surabaya. Keuangan Dan Perbankan , 16 (3), 399 – 406.
Hartomo,  G.  (2019). UMKM  Sumbang Rp  8.400  Triliun  ke  Perekonomian Nasional Pada 2018 . Economy.Okezone.Com. https://economy.okezone.com/
read/2019/06/19/320/2068296/ umkm-sumbang-rp8-400-triliun- ke-perekonomian-nasional- pada-2018
Jones,  O.,  &  Jayawarna,  D.  (2010). Resourcing  New  Businesses: Social  Networks,  Bootstrapping and  Firm  Performance. Venture Capital , 12 (2), 127 – 152.
Löfqvist, L. (2017). Product Innovation  in  Small:  Companies Managing  Resource  Scarcity Through Financial Bootstrapping. Journal of Innovation Management , 21 (2),  1 – 27.
Monika, N., Nohe, D. A., &  Sifriyani. (2013).  Analisis  Chi-square  dan Transformasi  Data  Ordinal  ke Data  Interval  Menggunakan Methods  of  Succesive  Interval  ( MSI ) ( Studi Kasus: Siswa Kelas XI  SMA  Negeri  5  Samarinda  ). Jurnal Eksponensial , 4 , 85 – 90.
Ningrum,  I.  A.  (2018). Analisis  Faktor Pengaruh Literasi Keuangan terhadap  Pelaku  UMKM  Kota Makassar  (Studi  Kasus  Pasar Sentral) . 7 , 1 – 25.
Putra, D. A. (2018). Kemenkop: Baru 20 Persen  UMKM  yang  Mengakses Modal Lewat Bank . Merdeka.Com.
https://www.merdeka.com/ua ng/kemenkop-baru-20-persen- umkm-yang-mengakses-modal- lewat-bank.html
Rakhmawati,  F.  F.  (2018).  Pengaruh
Literasi  Keuangan,  Penggunaan Informasi Akuntansi dan Sumber Daya Manusia Terhadap Kinerja UKM (Studi Kasus UKM Batik Tulis di Kabupaten Pekalongan). Ekonomi Dan Bisnis ,
1 – 16.
Rita, M. R. (2019). Financial Bootstrapping: External Financing Dependency Alternatives  for  SMEs. Jurnal
Ekonomi  Dan  Bisnis , 22 (1),  83 – 100.
Rutherford, M. W., Coombes, S. M. T.,
&  Mazzei,  M.  J.  (2012).  The Impact of Bootstrapping on New Venture Performance And Survival: A Longitudinal Analysis. Frontiers of Entrepreneurship  Research , 32 (12),
4.
Sabila, S. O., & Wijayangka, C. (2019). Pengaruh  Literasi  Keuangan terhadap  Pertumbuhan  Usaha Pada  UMKM. Jurnal  Manajemen Dan Bisnis , 3 (1), 145 – 152.
Sari,  E.  V.  (2016). BI:  Tingkat  Literasi Keuangan  Pelaku  UMKM  Rendah .
Cnnindonesia.Com.
Sindani, M. N. (2019). The Moderating Effect  of  Financial  Literacy  on The Relationship Between Accounts Receivable Management Practices and Growth of Smes In Kenya. Expert
Journal of Finance , 7 (1), 1 – 7.
Vanacker, T., Manigart, S., Meuleman, M.,  &  Sels,  L.  (2011).  A Longitudinal  Study  on  The Relationship  Between  Financial Bootstrapping and New Venture Growth. Entrepreneurship  and Regional  Development , 23 (9 – 10), 681 – 705.
Widiastuti,  R.,  &  Rita,  M.  R.  (2017). Apakah  Kredit  Usaha  Rakyat (KUR)  Berdampak  Pada  Kinerja Usaha?:  Studi  Pada  UMKM Makanan  Ringan  di  Kota Salatiga. Jurnal  Visi  Manajemen ,
2 (2), 100 – 115.