Vol. 11, No. 1, Juni 2024

## Pengaruh Tingkat Utang, Ukuran Perusahaan, dan Likuiditas terhadap Profitabilitas
Angelien Magdalena 1 ,  Agus Munandar 2
Universitas Esa Unggul, Indonesia angelienmagdalena2@student.esaunggul.ac.id 1 , agus.munandar@esaunggul.ac.id 2
Submitted : 24 th Jan 2024 | Edited : 27 th April 2024 | Issued : 01 st June 2024 Cited on :   Magdalena,  A.,  &  Munandar,  A.  (2024).  Pengaruh  Tingkat  Utang, Ukuran Perusahaan, dan Likuiditas terhadap Profitabilitas. INOVASI: Jurnal Ilmiah Ilmu Manajemen, 11 (1), 101-112.

## Abstract
This study examines the impact of debt level, liquidity and company size on the profitability of companies in the energy sector in Indonesia for the period 2019- 2022. Using data from 23 companies listed on the Indonesia Stock Exchange, this study  uses  multiple  regression  methods  and  hypothesis  testing  using  SPSS statistical software. The  results  of  the analysis  show  that  the  level of  debt  and company  size  have  no  significant  effect  on  profitability,  while  liquidity  has  a positive  and  significant  effect.  These  results  provide  important  insights  for companies  in  managing  capital  structure  and  liquidity  to  improve  financial performance.
Keywords : Debt Level; Company Size; d Liquidity; Profitability

## Abstrak
Penelitian  ini  menguji  dampak  dari  tingkat  utang,  likuiditas  dan  ukuran perusahaan  terhadap  profitabilitas  perusahaan  di  sektor  energi  di  Indonesia periode  2019-2022.  Dengan  menggunakan  data  dari  23  perusahaan  yang terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia,  penelitian  ini  menggunakan  metode  regresi berganda  dan  uji  hipotesis  dengan  menggunakan  perangkat  lunak  statistik SPSS. Hasil analisis menunjukkan bahwa tingkat utang dan ukuran Perusahaan tidak  berpengaruh  signifikan  terhadap  profitabilitas,  sedangkan  likuiditas berpengaruh  positif  dan  signifikan. Hasil ini  memberikan wawasan penting bagi perusahaan dalam mengelola  struktur  modal dan  likuiditas  untuk  meningkatkan kinerja keuangan.
Kata Kunci : Tingkat Utang; Ukuran Perusahaan; Likuiditas; Profitabilitas

## PENDAHULUAN
Pertumbuhan  dan  perkembangan  bisnis  saat  ini  menjadi  semakin berkembang  secara  dinamis,  terutama  dalam  menghadapi  tantangan  ekonomi yang berfluktuasi. Salah satu indikator utama kesehatan keuangan perusahaan adalah  tingkat  profitabilitasnya.  Profitabilitas  mencerminkan  kemampuan perusahaan  untuk  memperoleh  keuntungan  melalui  kegiatan  operasionalnya. Tingkat  profitabilitas  yang  tinggi  mencerminkan  efisiensi  dan  kesehatan keuangan perusahaan, yang mengindikasikan kemampuannya untuk menghasilkan laba yang cukup dari kegiatan operasionalnya.
Vol. 11, No. 1, Juni 2024
Berdasarkan  data  dari  Badan  Pusat  Statistik  (BPS),  ekonomi  Indonesia mengalami penurunan sebesar -2,07%, menunjukkan penurunan yang signifikan dalam  aktivitas  ekonomi.  Situasi  ini  menyebabkan  terjadinya  deflasi  atau penurunan signifikan dalam perekonomian Indonesia. Investasi di sektor energi di Indonesia tahun  2020  mengalami  penurunan,  diperkirakan  turun  sebesar  31% menjadi kisaran US$ 22 miliar-US$ 23 miliar, atau sekitar Rp 310 triliun. Angka ini  menunjukkan  penurunan  dari  investasi  tahun  2019  sebelumnya  yang mencapai  US$  31,9  miliar.  Realisasi  investasi  tersebut  berasal  dari  beberapa sub-sektor,  di  antaranya  sub-  sektor  Energi  Baru  Terbarukan  dan  Konservasi Energi (EBTKE) sebesar US$ 0,9 miliar, Mineral dan Batu Bara (Minerba) senilai US$ 2,8 miliar, Listrik sebesar US$ 5,8 miliar, serta Minyak dan Gas Bumi (Migas) sebesar  US$  8,1  miliar.  Namun  demikian,  kondisi  fiskal  dan  perekonomian nasional  secara  perlahan  mulai  menunjukkan  tanda-tanda  pemulihan  yang positif. Pada tahun 2021, produk domestik bruto (PDB) mulai meningkat sebesar 3,69%,  dan  perkiraan  pertumbuhan  ekonomi  terus  membaik  di  kisaran  5%, terutama menjadi 5,4% pada tahun 2022 (CNBC, Riset).
Meiyana  &  Aisyah  (2019)  berpendapat  bahwa  apabila  profitabilitas perusahaan tersebut bagus maka tidak dipungkiri akan menarik banyak investor yang akan menanam modal pada perusahaan tersebut. Karena investor mampu menilai  kapasitas  perusahaan  dalam  menciptakan  laba  atas  penjualan  serta investasi  (Anggraini  &  Agustiningsih,  2022).  Profitabilitas  menjadi  indikator potensi  perusahaan  untuk  melunasi  utang  jangka  panjang  serta  bunga  yang terkait.  Selain  itu,  tingkat  profitabilitas  juga  mencerminkan  keberhasilan perusahaan dalam mengelola bisnis dan menghasilkan keuntungan.
Menurut Wulandari (2019) apabila perusahaan dapat menggunakan uang pinjaman untuk membiayai proyek atau investasi dengan tingkat pengembalian yang  lebih  tinggi  daripada  biaya  pinjaman,  hal  ini  dapat  meningkatkan profitabilitas,  sebaliknya  jika  biaya  pinjaman  tinggi  dan  tingkat  pengembalian investasi rendah, tingkat utang yang tinggi dapat menjadi beban keuangan dan mengurangi  profitabilitas.  Indikator  dalam  penelitian  ini  menggunakan pengukuran rasio Debt  To Asset  Ratio  atau DAR, Rasio ini membantu menilai seberapa baik industri dapat mengatur utangnya. Berdasar temuan Chandra et al.,  (2021)  terdapat  pengaruh  yang  signifikan  terhadap  profitabilitas.  seperti Nalarreason et al., (2019), Erlina & Purwaningsih (2023) menyimpulkan bahwa tingkat utang tidak berepngaruh terhadap profitabilitas.
Putri  &  Munfaqiroh  (2020)  menegaskan  tingkat  likuiditas  menandakan kemampuan industri untuk memenuhi kewajiban keuangannya pada waktu yang ditentukan. Pada riset kali ini menggunakan Current Ratio sebagai metode untuk menghitung rasio antara aset lancar dan kewajiban lancar perusahaan. Tingginya likuiditas Perusahaan, maka hal ini mendandakan bahwa kemampuannya untuk membayar  hutang  jangka  pendek  juga  semakin  besar  (Sartono  &  Ratnawati, 2020). Berdasar temuan Rahmah et al. (2019) terdapat pengaruh negatif likuditas dengan  profitabilitas.  Sedangkan  pada  temuan  Nuraini  &  Suwaidi  (2022), Nurdiana (2018) terdapat pengaruh positif antara likuditas dengan profitabilitas.
Menurut Pramana & Darmayanti (2020) ukuran perusahaan sering diukur dengan Ln atau Logaritma Natural dari total asset perusahaan. Semakin besar ukuran  perusahaan,  maka  semakin  mudah  bagi  industri  tersebut  untuk mendapatkan  sumber  pembiayaan,  baik  dari  internal  ataupun  eksternal
Vol. 11, No. 1, Juni 2024
perusahaan (Putra & Gantino, 2021). Umumnya perusahaan besar memiliki lebih banyak  utang,  namun  juga  berpotensi  mengalami  kebangkrutan  jika  industri tersebut  tidak  mengelola  utang  dengan  baik  (Siregar  et  al.,  2019).  Menurut temuan Sukmayanti & Triaryati (2019), dan Nurdiana (2018) menjelaskan dalam penelitiannya  bahwa  ukuran  perusahaan  tidak  terdapat  pengaruh  pada profitabilitas. Sedangkan pada temuan Kartika Dewi & Abundanti (2019) terdapat pengaruh positif dan signifikan pada profitabilitas.
Studi  ini  memilih  sektor  energi,  dalam  perekonomian  Indonesia  sebagai sumber pendapatan utama negara. Ketahanan sektor ini menjadi sangat penting karena mempengaruhi ekspor, harga komoditas, dan produksi. Dengan adanya perubahan pasar yang kompleks, penelitian ini berfokus pada dampak pandemi terhadap profitabilitas perusahaan batu bara di Indonesia, yang bertujuan untuk memberikan  wawasan  tentang  penyesuaian  strategis  perusahaan  di  tengah ketidakpastian ekonomi. Laba yang sehat dapat bertahan dari fluktuasi pasar dan risiko  ekonomi.  Perusahaan  yang  mampu  mengelola  risiko  dengan  baik  dan mencapai  profitabilitas  yang  stabil  dapat  mempertahankan  keberlanjutan operasional jangka panjangnya.
Pada  penelitian  sebelumnya  membahas  tentang  profitabilitas  dengan tingkat utang, dan likuiditas pada sektor perbankan (Endri et al., 2021). Menurut Endri  et  al.  (2021)  tingkat  utang,  likuiditas,  terdapat  pengaruh  terhadap profitabilitas.  Namun demikian, perbedaan riset ini dengan sebelumnya dengan yakni peneliti menambah variabel ukuran perusahaan dan mengganti rasio Loan to Deposit Ratio menjadi Current ratio dengan sektor Energi yang tercatat pada Bursa  Efek  Indonesia  selama  periode  2020-2022.  Ukuran  perusahaan  dapat mencerminkan kemampuan manajemen untuk mengelola aset dan kewajibannya.

## LANDASAN TEORI
Pengaruh  Tingkat  Utang,  Ukuran  Perusahaan,  dan  Likuiditas  terhadap Profitabilitas  merupakan  fenomena  yang  penting  dalam  analisis  keuangan perusahaan.  Pertama-tama,  Tingkat  Utang  (Leverage)  memiliki  dampak  yang signifikan terhadap profitabilitas. Penggunaan utang dapat memberikan keuntungan dengan  memperbesar  potensi  keuntungan  melalui  leverage  keuangan  (Afriyani,  & Jumria,  2020),  tetapi  juga  meningkatkan  risiko  keuangan  karena  biaya  bunga  dan utang pokok yang harus dibayar, yang bisa mengurangi profitabilitas jika pendapatan tidak mencukupi (Aghnitama, et al., 2021).
Kedua,  Ukuran  Perusahaan  mempengaruhi  profitabilitas  melalui  skala operasional. Perusahaan yang lebih besar cenderung memiliki akses ke sumber daya yang  lebih  besar,  efisiensi  operasional  yang  lebih  tinggi  (Andistiani,  2022),  dan mungkin  keunggulan  kompetitif  yang  meningkatkan  profitabilitas.  Namun, perusahaan  besar  juga  mungkin  mengalami  masalah  birokrasi  dan  kesulitan mengelola risiko, yang bisa merugikan profitabilitas (Andreas, & Sulastri, 2023).
Ketiga,  Likuiditas  berperan  dalam  memengaruhi  profitabilitas  dengan mempengaruhi  kemampuan  perusahaan  dalam  memenuhi  kewajiban  keuangan, mengambil peluang investasi yang menguntungkan, dan mengelola risiko (Barnades & Suprihhadi, 2020). Tingkat likuiditas yang tepat dapat meningkatkan profitabilitas dengan memastikan perusahaan dapat menanggapi tuntutan keuangan dan peluang investasi  dengan  cepat  (Cordiaz  &  Situmeang,  2021).  Namun,  terlalu  banyak
likuiditas juga bisa menjadi masalah karena uang yang tidak diinvestasikan dengan baik  tidak  akan  menghasilkan  keuntungan  bagi  perusahaan  (Denziana  &  Yunggo, 2018).
Secara  keseluruhan,  analisis  pengaruh  ini  membawa  kesadaran  akan hubungan yang kompleks antara struktur modal, ukuran perusahaan, likuiditas, dan profitabilitas.  Manajemen  keuangan  perusahaan  harus  mempertimbangkan  secara hati-hati  berbagai  faktor  ini  dalam  pengambilan  keputusan  untuk  memastikan kesehatan  keuangan  jangka  panjang  dan  keberlanjutan  operasional  (Ekadjaja  & Stevanio, 2020). Dengan memahami dampak dari tingkat utang, ukuran perusahaan, dan  likuiditas,  manajer  keuangan  dapat  merancang  strategi  yang  optimal  untuk meningkatkan profitabilitas dan mencapai tujuan keuangan perusahaan.

## METODE  PENELITIAN
Riset  ini  menggunakan  rasio  keuangan  yang  meliputi  tiga  variabel independen  diantaranya  tingkat  utang,  likuiditas,  dan  ukuran  perusahaan sedangkan  variabel  dependen  yaitu  profitabilitas.  Studi  ini  akan  mengambil sampel dari 24 badan usaha sektor energi dan yang tercantum secara resmi di Bursa  Efek  Indonesia  untuk  menganalisis  dampak  /  efek  dari  tingkat  utang, likuiditas, dan ukuran perusahaan terhadap profitabilitas.
Riset ini menerapkan teknik Purposive Sampling menjadikan penelitian ini tidak mengambil semua data pada industri sektor energi. Setelah ditelaah secara mendalam maka sampel yang diperoleh adalah 23 perusahaan dan jumlah data mencapai  92  sampel  sektor  energi  pada  tahun  2019 –  2022  yang  memiliki kriteria, laporan keuangannya telah diteliti oleh audit dan memiliki keuangan yang lengkap dengan mencakup variabel-variabel yang ingin diteliti, juga mencatatkan keuangan  perusahaan  secara  netto  atau  bersih  dan  konsisten  dalam menyampaikan laporan keuangannya pada periode 2019-2022.
Untuk  memperkuat  penelitian  ini,  terdapat  satu  jenis  data  yang  dikelola memakai data sekunder. Riset ini memperoleh data dari portal resmi Bursa Efek Indonesi (BEI) dan juga website resmi perusahaan yang terkait. Metode analisis data yang dipakai mencakup Uji Statistik Deskriptif, Uji Asumsi Klasik termasuk Uji Normalitas, Uji Autokorelasi, Uji Heterokedasitas, serta Uji Multikolinearitas. Selanjutnya, Uji kesesuaian dilakukan menggunakan Uji Hipotesis yang terdapat diantaranya Uji Signifikasi Simultan (Uji F), dan Uji Parsial (Uji T-Test). Dengan demikian,  model  regresi  yang  diusulkan  adalah:  untuk  mengidentifikasi  uji multikolinearitas,  diperiksa  adanya  kesamaan  di  antara  variabel-variabel independen  dalam  pengujian.  Proses  ini  dievaluasi  dengan  melihat  ukuran Variance Inflation Factor (VIF) dan Toleransi. Persamaan regresi linear berganda merupakan metode statsitik yang digunakan untuk membuktikan hipotesis terkait hubungan  antara  satu  variabel  terikat  dengan  satu  /  lebih  variabel  bebas. Persamaan regresi linear berganda dapat diuraikan sebagai berikut:

## HASIL  PENELITIAN
Hasil  uji  statistik  deskriptif  mengenai  suatu  industri  pada  periode  2019- 2022. Variabel Debt to Asset Ratio (DAR) memiliki angka minimum sebesar 0.10, angka  maximum  0.83  dan  angka  mean  sebesar  0.4692  pada  standar  deviasi sebesar 0.16864. Perusahaan dengan nilai DAR terendah berada pada PT Bumi Resources Minerals Tbk tahun 2022 yaitu senilai 0.10 sedangkan untuk nilai DAR
tertinggi  terdapat  pada  PT  Alakasa  Industrindo  Tbk  tahun  2020  yaitu  sebesar 0.83.  Dapat  diperkirakan  bahwa  rata-rata  tingkat  utang  pada  sektor  energi periode 2019 – 2022 sebesar 0.4705 atau 47,05%. Hal ini menunjukkan bahwa lebih besar aset daripada hutangnya karena nilai DAR masih dibawah angka 1. Menginterpretasikan  kondisi  cukup  baik  sebab  rasionya  melebihi  ketentuan industri 35%.
Variabel  Likuiditas  (CR)  dengan  angka  minimum  adalah  PT.  Bintang Samudera Mandiri Lines Tbk sebesar 0,19 periode 2022, sedangkan untuk nilai CR tertinggi adalah PT. Rukun Raharja Tbk senilai 3,30 pada tahun 2019, dan mean sebesar 1.4235 dengan standar deviasinya sebesar 0.61238. Dengan nilai Current Ratio sebesar 1.4235, maka kondisi perusahaan dikatakan baik dan hal tersebut menandakan bahwa industri memiliki aset lancar yang cukup agar dapat menutupi kewajiban lancarnya.
Variabel  ukuran  perusahaan  diukur  memakai  LN  ASET  dengan  angka minimum ialah PT. Adaro Energy Indonesia Tbk sebesar 25,22 pada tahun 2019, nilai  maksimum  adalah  PT.  Adaro  Energy  Indonesia  Tbk  sebesar  32,24  pada periode  2019,  dan  angka  mean  sebesar  28.7274,  pada  nilai  standar  deviasi 1.71830. Diamsusikan bahwa tingkat mean ukuran perusahaan di industri energi periode 2019 – 2022 adalah 28.7274. Dengan demikian ukuran perusahaan yang dilihat  dari  logaritma  natural  total  asset  pada  perusahaan  sektor  energi  dapat dikatakan baik karena asset melebihi 50 milliar.
Variabel  Profitabilitas  (ROE)  dengan  angka  minimum  ialah  PT  Bumi Resources Minerals Tbk sebesar
0.01 pada tahun 2022, angka maksimum yakni PT. Bukit Asam Tbk sebesar
0.44 pada tahun 2021, angka mean sebesar 0.1122 dengan standar deviasinya senilai  0.09005.  Dapat  dinyatakan  bahwa  tingkat  rata-rata  profitabilitas  pada sektor  energi  tahun  2019  sampai  2022  adalah  0.1122  atau  dikatakan  ekuitas mampu  mengasilkan  laba  sebesar  11.22%.  Menunjukkan  kondisi  yang  baik karena memenuhi nilai standar industri ROE yaitu diatas 12%.
Tabel 1. Uji Asumsi Klasik No Pengujian Indikator Hasil Keterangan 1.  Normalitas Asymp.Sig (2-tailed) 0,200 Terdistribusikan normal. 2.  Multikolinearitas VIF/Tolerance Tingkat utang = 0,789/1,267 Likuiditas = 0,804/1,243 Ukuran  Perusahaan = 0,950/1,053 Tidak ada multikolinearitas. 3.  Heteroskedastisitas Scatterplot Data tersebar Tidak ada heteroskedastisitas. 4.  Autokorelasi Durbin watson 1,724 > 1,923 > 2,276 Tidak ada autokorelasi.
Sumber: Hasil olah data SPSS, 2023
Dari  tabel  diatas  bisa  di  cermati  jika  berdasarkan  hasil  uji  normalitas menghasilkan  data  signifikan  sebesar  0,200  berada  diatas  0,5  yang  berarti bahwa  data  terdistribusi  secara  normal,  maka  pengujian  asumsi  klasik  dapat
Vol. 11, No. 1, Juni 2024
diteruskan.
Berdasarkan  hasil  uji  multikolinearitas  diatas,  angka  VIF  seluruh  variabel independennya  <  10  serta  angka tolerance >  0,10,  menjelaskan  bahwa  tidak terjadi multikolinearitas pada ketiga variabel tersebut.
Pada uji heteroskedastisitas dalam penelitian ini, menggunakan scatterplot , dengan  hasil  yang  menunjukkan  bahwa  tidak  terdapat  heteroskedastisitas karena terdapat titik yang tidak beraturan atau titik tersebut tersebar diatas dan dibawah garis.
Pada uji Durbin Watson di atas, nilai DW hitung yang dihasilkan oleh output SPSS adalah 1,923. Nilai ini berada di antara 1,5941 nilai dL dan 2,405 (4-dL). Nilai ini berada di antara 1,724 nilai dU dan 2,276 (4- DU), yang mengindikasikan bahwa tidak ada autokorelasi pada data.
Berdasarkan hasil dari pengujian menganalisis regresi berganda sehingga didapatkan persamaan regresinya yaitu:
ROE = -0,022 - 0,048.DAR + 0,034.CR + 0,004.SIZE + ε Nilai 𝛼 sebesar -0,022 merupakan konstanta atau keadaan dimana variabel return on equity belum dipengaruhi DAR (X1), Likuiditas (X2) dan Tingkat Utang (X3). Jika variabel independen dan variabel moderasi tidak ada, maka variable return  on  equity  tidak  terdapat  perubahan.  Nilai 𝛽 1  (DAR)  sebesar  -0,048 menandakan  adanya  pengaruh  variabel  DAR  terhadap  return  on  equity  yang berarti bahwa setiap kenaikan 1 satuan variabel DAR maka akan mempengaruhi return on equity sebesar -0,048. Nilai 𝛽 2 (CR) sebesar 0,034 menunjukkan arah positif yang berarti setiap kenaikan 1 satuan variabel perputaran kas maka ROE naik sebesar  0,034.  Nilai 𝛽 3  (LN  ASET)  sebesar  0,004  menandakan  variabel prediksi kebangkrutan mempengaruhi return on equity, maka dismpulkan bahwa setiap  kenaikan  1  satuan  variabel  prediksi  kebangkrutan  akan  mempengaruhi sebesar 0,004.
Hasil Uji Parsial (t)
Tabel 2. Uji Regresi Unstandardized Coefficients Standardized Coefficients Beta t Sig. Model B Std. Error 1 (Constant) -.022 .169 -.133 .89 DAR -.048 .062 -.089 -.779 .43 CR .034 .017 .234 2.067 .04 SIZE .004 .006 .070 .676 .50
Sumber: Hasil olah data SPSS, 2023
Mengacu pada hasil uji statistik, t menunjukkan bahwa Debt To Asset Ratio (DAR) memiliki nilai t hitung < tabel, yaitu -0,779 < 1,661 dengan nilai signifikan 0,438  >  0,05  dapat  dikatakan  variabel  Debt  To  Aset  Ratio  (DAR)  tidak berpengaruh  dan  tidak  signifikan  terhadap  Profitabilitas  sehingga  H1  ditolak. Variabel Likuiditas (CR) dengan nilai t hitung > t tabel yaitu 2,067 > 1,661 dengan nilai  signifikansi  0,042  <  0,05  maka  dapat  dikatakan  variabel  Likuiditas  (CR) berpengaruh positif dan signifikan terhadap Profitabilitas sehingga H2 diterima. Selanjutnya  variabel  Tingkat  Utang  (LN  ASET)  dengan  t  hitung  >  t  pada  tabel yaitu 0,676 < 1,661 dengan nilai signifikansi 0,501 > 0,05 dapat dikatakan bahwa
Vol. 11, No. 1, Juni 2024
variabel  Tingkat  Utang  (SIZE)  terdapat  pengaruh  negatif  dan  tidak  signifikan terhadap Profitabilitas sehingga H3 ditolak .
Mengacu  pada  hasil  uji  koefisien  determinasi  dilihat  dari  nilai  Adjusted  R Square  sebesar  0,305.  Besarnya  angka  koefisien  determinasi  (Adjusted  R Square)  dengan  0,305  atau  setara  dengan  6,3%.  Nilai  tersebut  menunjukkan bahwa  variabel  DAR  (X1),  CR  (X2)  dan  LN  Aset  (X3)  sebagai  variabel independen  memberikan  pengaruh  terhadap  Profitabilitas  (Y)  sebagai  variabel dependen sebesar 6,3%, sedangkan sisanya 93,7% diuraikan oleh faktor-faktor lain yang tidak terdapat dalam model regresi ini.

## Diskusi

## Pengaruh Tingkat Utang Terhadap Profitabilitas
Penelitian  ini  mendukung  hipotesis  pertama,  di  mana  tingkat  utang berdampak  negatif  pada  profitabilitas,  dan  hasil  uji  statistik  menunjukkan menolak hipotesis tersebut. Tingkat utang yang tinggi juga dapat meningkatkan risiko  keuangan  perusahaan  karena  harus  memenuhi  kewajiban  pembayaran bunga  dan  pokok  hutang.  Ketika  perusahaan  memiliki  rasio  utang  terhadap pendapatan  yang  tinggi,  maka  perusahaan  wajib  melunasi  utang-utangnya terlebih dahulu, sehingga dapat menyebabkan penurunan profitabilitas (Pratama et al., 2021). Hasil riset ini setara dengan penelitian pada Kusumawati & Ovalianti (2022),  Agustin  et  al.  (2022)  yang  berpendapat  bahwa  tingkat  utang  tidak berpengaruh pada profitabilitas.

## Pengaruh Likuiditas Terhadap Profitabilitas
Berdasarkan  data  hipotesis  kedua,  mengambarkan  bahwa  likuiditas berdampak  positif  terhadap  profitabilitas,  dan  hasil  uji  statistik  mendukung hipotesis  ini  dengan  hasil  diterima.  Dengan  rasio  lancar  yang  tinggi,  industri memiliki  likuiditas  yang  cukup  untuk  menutupi  kewajiban  lancar.  Hal  ini  dapat mengurangi  risiko  penggunaan  utang  yang  tinggi.  Likuiditas  yang  baik  dapat mengirimkan sinyal positif kepada para pemangku kepentingan. Dewi & Rahyuda (2020)  jika  suatu  perusahaan  berhasil  mempertahankan  tingkat  likuiditas  yang baik, dapat diartikan sebagai pertanda bahwa manajemen perusahaan tersebut kompeten dan mampu mengelola keuangannya dengan baik. Hasil riset ini setara dengan penelitian pada Firman et al. (2021) yang berpendapat bahwa likuiditas memiliki pengaruh positif terhadap Profitabilitas.

## Pengaruh Ukuran Perusahaan Terhadap Profitabilitas
Ukuran  perusahaan  yang  dinilai  dengan  logaritma  total  aset  (Ln  Aset) memiliki dampak positif terhadap profitabilitas yang diukur menggunakan Return On Equity (ROE).  Aset perusahaan yang baik dapat meningkatkan kemampuan produksinya, sehingga dapat meningkatkan keuntungan perusahaan (Pradnyaswari  &  Dana,  2022).  Hasil  penelitian  ini  membuktikan  bahwa ukuran perusahaan  yang  kecil  dapat  mempengaruhi  profitabilitas  perusahaan.  Jika perusahaan  mengalami  kesulitan  keuangan  atau  tidak  dapat  membayar kewajiban bunganya, maka profitabilitas perusahaan dapat terpengaruh secara negatif  (Lorenza  et  al.,  2020).  Hal  ini  dapat  merugikan  jika  perusahaan  tidak dapat memprediksi atau mengambil Keputusan yang tepat terhadap perubahan dengan  cepat.  Temuan  riset  ini  sejalan  dengan  riset  Maria  et  al.  (2019) menjelaskan  bahwa  ukuran  perusahaan  terdapat  pengaruh  negatif  terhadap profitabilitas.
Vol. 11, No. 1, Juni 2024

## KESIMPULAN
Riset  ini  menguji  dan  menganalisis  faktor-faktor  penentu  Profitabilitas industri sektor energi yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia pada tahun 2019- 2022 dengan menggunakan metode linear berganda. Sampel penelitian terdapat 23 perusahaan sektor energi dengan 92 data laporan keuangan tercatat di BEI. Temuan  penelitian membuktikan  bahwa  rasio  DAR dan  Ln Asset  berpengaruh negatif  dan  tidak  signifikan  pada  ROE,  berbeda  dengan  variabel  CR  yang memiliki pengaruh positif dan signifikan terhadap ROE.
Rentang  waktu  penelitian  yang  terbatas  selama  empat  tahun  2019-2022 kemungkinan tidak mencakup perubahan mendasar dalam kondisi ekonomi atau industri.  Keterbatasan  lainnya  adalah  penelitian  ini  hanya  menggunakan beberapa  variabel  seperti  Tingkat  utang,  likuiditas,  dan  ukuran  Perusahaan. Penambahan  variabel-variabel  dapat  memberikan  perspektif  yang  lebih menyeluruh mengenai faktor-faktor operasional perusahaan yang mempengaruhi  profitabilitas.  Untuk  penelitian  selanjutnya,  disarankan  untuk memperluas  cakupan  data  untuk  mencakup  periode  yang  lebih  panjang  dan sampel  yang  lebih  beragam  dari  sektor  industri  yang  berbeda.  Hal  ini  dapat memberikan pemahaman yang lebih menyeluruh mengenai perubahan dan tren jangka panjang pada perusahaan. Selain itu, penelitian lain dapat memasukkan variabel-variabel  tambahan  yang  dapat  menjelaskan  factor-faktor  yang  dapat mempengaruhi tingkat profitabilitas.
Industri sektor energi disarankan untuk mengoptimalkan manajemen utang untuk mengurangi risiko keuangan. Selain itu, perusahaan-perusahaan tersebut perlu menjaga likuiditas untuk memenuhi kewajiban keuangan mereka dengan lancar. Dan  fokus  pada  kinerja  perusahaan  untuk  meningkatkan  profitabilitas perusahaan. Lalu saran untuk investor yang berinvestasi terkait dengan riset ini adalah hindari industri dengan  tingkat  utang  yang  tinggi  karena  hal  ini  mampu meningkatkan risiko keuangan, memilih perusahaan dengan likuiditas yang baik untuk  menghindari  risiko  masalah  keuangan,  dan  pertimbangkan  ukuran  dan kinerja perusahaan sebelum berinvestasi.

## DAFTAR PUSTAKA
Afriyani, & Jumria. (2020). Pengaruh Likuiditas Terhadap Profitabilitas Dan Nilai Perusahaan  Pada  Industri  Perbankan  Di  Indonesia  Stock  Exchange. Economix , 8 (1).
Aghnitama, R. D., Aufa, A. R., & Hersugondo, H. (2021a). Market Capitalization Dan  Profitabilitas  Perusahaan  Dengan  Far,  Age,  Eps,  Dan  Pbv  Sebagai Variabel  Kontrol. Jurnal  Akuntansi  Dan  Manajemen , 18 (02),  01 –11. Https://Doi.Org/10.36406/Jam.V18i02.392
Agustin, K. L., Dharmmesti, A. D., & Khairiyah, N. M. (2022). The Effect Of Debt To Equity Ratio, Debt To Asset Ratio, And Risk Based Capital On Return On Asset In General Insurance Companies On The Indonesia Stock Exchange For 2015-2021 Period. Mec-J (Management And Economics Journal) , 6 (3), 237 –248. Https://Doi.Org/10.18860/Mec-J.V6i3.17418
Andistiani, E. S. (2022). Analisis Faktor-Faktor Yang Mempengaruhi Keputusan Hedging  (Studi  Empiris  Pada  Perusahaan  Sektor  Pertambangan  Yang Terdaftar  Di  Bursa  Efek  Indonesia  Pada  Tahun  2014-2018). Universitas Islam Indonesia .
Andreas,  &  Sulastri,  M.  E.  (2023).  Pengaruh  Pertumbuhan  Penjualan  Dan Likuiditas  Terhadap  Profitabilitas  Perusahaan  Food  And  Beverage  Yang Terdaftar  Di  Bursa  Efek  Indonesia  Periode  2018-2022. Jurnal  Pendidikan Tambusai .
Anggraini,  C.,  &  Agustiningsih,  W.  (2022).  Pengaruh  Profitabilitas,  Ukuran Perusahaan  Dan  Pertumbuhan  Penjualan  Terhadap  Nilai  Perusahaan. Jurnal Ilmiah Mea , 6 (2), 1842 –1859.
Barnades,  A.  N.,  &  Suprihhadi,  H.  (2020).  Pengaruh  Profitabilitas,  Leverage, Likuiditas  Dan  Ukuran  Perusahaan  Terhadap  Nilai  Perusahaan  Pada Perusahaan Food And Beverages Di Bei Periode (2014-2018). Jurnal Ilmu Dan Riset Manajemen , 9 (6). Chandra, A., Wijaya, F., Angelia, & Hayati, K. (2021). Pengaruh Debt To Equity Ratio, Total Assets Turnover, Firm Size, Dan Current Ratio Terhadap Return On  Assets. Jurnal  Akuntansi,  Keuangan,  Dan  Manajemen , 2 (1),  57 –69. Https://Doi.Org/10.35912/Jakman.V2i1.135
Cordiaz, E. F., . E., & Situmeang, C. (2021). The Effect Of Profitability, Liquidity, And Capital Structure On Firm Value With Dividend Policy As A Moderating Variable In The Company Mining Listed On The Indonesia Stock Exchange. International  Journal  Of  Research  And  Review , 8 (12),  328 –337. Https://Doi.Org/10.52403/Ijrr.20211241
Denziana,  A., & Yunggo,  E.  D. (2018). Pengaruh Profitabilitas, Struktur Aktiva, Dan  Ukuran  Perusahaan  Terhadap  Struktur  Modal  Perusahaan  Pada Perusahaan  Real  Estate  And  Property  Yang  Terdaftar  Di  Bursa  Efek Indonesia Tahun 2015. Jurnal Akuntansi & Keuangan , 8 (1). Dewi,  K.  Y.,  &  Rahyuda,  H.  (2020).  Pengaruh  Profitabilitas,  Likuiditas  Dan Kebijakan  Dividen  Terhadap  Nilai  Perusahaan  Sektor  Industri  Barang Konsumsi  Di  Bei. E-Jurnal  Manajemen  Universitas  Udayana , 9 (4),  1252. Https://Doi.Org/10.24843/Ejmunud.2020.V09.I04.P02
Dewiningrat,  A.,  &  Mustanda,  I.  K.  (2018).  Pengaruh  Likuiditas,  Profitabilitas, Pertumbuhan  Penjualan,  Dan  Struktur  Aset  Terhadap  Struktur  Modal. E- Jurnal Manajemen Unud , 7 (7), 3471 – 3501.
Https://Doi.Org/Https://Doi.Org/10.24843/Ejmunud.2018.V7.I07.P2
Ekadjaja,  A.,  &  Stevanio,  L.  (2020).  Pengaruh  Profitabilitas,  Likuiditas,  Dan Ukuran  Perusahaan  Terhadap  Nilai  Perusahaan  Manufaktur. Jurnal Paradigma Akuntansi , 2 (1), 118 –126.
Endri, E., Ridho, A. M., Marlapa, E., & Susanto, H. (2021). Capital Structure And Profitability: Evidence From Mining Companies In Indonesia. Montenegrin Journal  Of  Economics , 17 (4),  135 –  146.  Https://Doi.Org/10.14254/1800- 5845/2021.17-4.12
Erlina, & Purwaningsih, E. (2023). Pengaruh Modal Kerja Bersih, Pertumbuhan Penjualan  Dan  Tingkat  Utang  Terhadap  Profitabilitas. Jurnal  Ilmiah Manajemen Ekonomi Dan Akuntansi , 7 (3), 2023. Firman, D., Fauzi Rambe, M., Studi Manajemen, P., & Ekonomi Dan Bisnis, F. (2021).  Pengaruh  Current  Ratio  Dan  Total  Assets  Turnover  Terhadap Return  On  Equity. Sintesa  Seminar  Nasional  Teknologi  Edukasi  Dan Humaniora , 1 , 148 –158.
Haryanto, D. H., Anggraini, M., & Ardi, P. R. R. (2022). Pengelolaan Minerba Dalam Persepektif Good Governance. Jurnal Arimbi (Applied Research In
Vol. 11, No. 1, Juni 2024
Management And Business) , 2 (1), 44 –55. Hermanto, & Dewinta, A.
(2023). Pengaruh Ukuran Perusahaan, Efisiensi Perusahaan, Likuiditas, Kekuatan  Pasar,  Pertumbuhan  Perusahaan  Dan  Leverage  Terhadap Profitabilitas. Jurnal  Ilmiah  Mea  (Manajemen,  Ekonomi,  Dan  Akuntansi) , 7 (2), 846 –871.
Hirdinis, M. (2019). Capital Structure And Firm Size On Firm Value Moderated By Profitability.  In International  Journal  Of  Economics  And  Business Administration: Vol. Vii (Issue 1). Www.Idx.Co.Id, Kartika Dewi, N. P. I., & Abundanti, N. (2019). Pengaruh Leverage Dan Ukuran Perusahaan  Terhadap  Nilai  Perusahaan  Dengan  Profitabilitas  Sebagai Variabel  Mediasi. E-Jurnal  Manajemen  Universitas  Udayana , 8 (5),  3028. Https://Doi.Org/10.24843/Ejmunud.2019.V08.I05.P16
Kusumawati, R., & Rosady, I. (2018). Pengaruh Struktur Modal Dan Profitabilitas Terhadap  Nilai  Perusahaan  Dengan  Kepemilikan  Manajerial  Sebagai Variabel Moderasi. Jurnal Manajemen Bisnis , 9 (2). Https://Doi.Org/10.18196/Mb.9259
Kusumawati,  Y.,  &  Ovalianti,  N.  (2022).  Pengaruh  Current  Ratio  Dan  Debt  To Equity Ratio Terhadap  Return  On  Equity  Pada  Pt.  Permodalan  Nasional Madani  (Pnm)  Periode  2012-2021. Lensa  Ilmiah  Jurnal  Manajemen  Dan Sumberdaya , 1 (1), 53 –61.
Lalithchandra,  B.  N.,  &  Rajendhiran,  N.  (2021).  Liquidity  Ratio:  An  Important Financial Metrics.
Turkish Journal Of Computer And Mathematics Education , 12 (2), 1113 –1114. Leonardo, L., & Wahyudi, I. (2023). Pengaruh Profitabilitas Dan Struktur Modal Terhadap  Penggelapan  Pajak  Dengan  Ukuran  Perusahaan  Sebagai Variabel Moderasi. Jiip  - Jurnal Ilmiah Ilmu  Pendidikan , 6 (5), 3242 –3251. Https://Doi.Org/10.54371/Jiip.V6i5.1745
Malikatul, I., & Mahroji, K. (2023). Pengaruh Struktur Modal, Ukuran Perusahaan, Likuiditas, Dan Pertumbuhan Penjualan Terhadap Profitabilitas. Journal Of Advances  In  Digital  Business  And  Entrepreneurship , 2 (02),  33 –50. Https://Intropublicia.Org/Index.Php/Jadbe
Maria,  M.,  Wiagustini,  L.  P.,  &  Sedana,  P.  I.  B.  (2019).  Pengaruh  Ukuran Perusahaan,  Leverage  Dan  Liquiditas  Terhadap  Profitabilitas  Di Perusahaan  Esperanca  Timor-Oan  (Eto)  Dili  Timor-Leste. Ekonomi  Dan Bisnis Universitas Udayana , 8 (1), 23 –40.
Meiyana,  A.,  &  Aisyah,  M.  N.  (2019).  Pengaruh  Kinerja  Lingkungan,  Biaya Lingkungan, Dan Ukuran Perusahaan Terhadap Kinerja Keuangan Dengan Corporate  Social  Responsibility  Sebagai  Variabel  Intervening. Jurnal Nominal , 8 (1), 1 –18.
Muslih.  (2019).  Pengaruh  Perputaran  Kas  Dan  Likuiditas  (Current  Ratio) Terhadap Profitabilitas (Return On Asset). License Jurnal Krisna: Kumpulan Riset Akuntansi , 11 (1), 47 –59. Https://Doi.Org/10.22225/Kr.11.1.1126.47-59 Nalarreason, K. M., T, S., & Mardiati, E. (2019). Impact Of Leverage And Firm Size  On  Earnings  Management  In  Indonesia. International  Journal  Of Multicultural And Multireligious Understanding , 6 (1), 19.
Https://Doi.Org/10.18415/Ijmmu.V6i1.473
Nur,  T.  (2018).  Pengaruh  Profitabilitas  Dan  Likuiditas  Terhadap  Kebijakan Dividen  Dengan  Firm  Size  Sebagai  Pemoderasi  (Pada  Perusahaan
Vol. 11, No. 1, Juni 2024
Manufaktur Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia  Periode 2013-2017). Esensi :Jurnal Bisnis Dan Manajemen , 21 (2).
Nuraini,  F.  D.,  &  Suwaidi,  R.  A.  (2022).  Pengaruh  Leverage,  Likuiditas,  Dan Ukuran Perusahaan Terhadap Profitabilitas Pada Perusahaan Textile Dan Garment Yang Go Public Di Bursa Efek Indonesia. Jurnal Ilmu Manajemen , 11 (2), 157. Https://Doi.Org/10.32502/Jimn.V11i2.3523 Nurdiana,  D.  (2018a). Pengaruh  Ukuran  Perusahaan  Dan  Likuiditas  Terhadap Profitabilitas. Menara Ilmu , 7 (6), 77 –88.
Nurdiana,  D.  (2018b).  Pengaruh  Ukuran  Perusahaan  Dan  Likuiditas  Terhadap Profitabilitas. Menara Ilmu , 12 (6). Nurjanah,  I.,  &  Purnama,  D.  (2021).  Pertumbuhan  Perusahaan,  Ukuran Perusahaan,  Struktur  Aset,  Profitabilitas  Dan  Pengaruhnya  Terhadap Kebijakan Hutang. Jurnal Revenue , 1 (2).
Prabowo,  R.,  &  Sutanto,  A.  (2019).  Analisis  Pengaruh  Struktur  Modal,  Dan Likuiditas  Terhadap  Profitabilitas  Pada  Perusahaan  Sektor  Otomotif  Di Indonesia. Jurnal Samudra Ekonomi Dan Bisnis, 10 (1), 1 –11. Pradnyaswari, N. M. A. D., & Dana, I. M. (2022). Pengaruh Likuiditas, Struktur Modal,  Ukuran  Perusahaan,  Dan  Leverage  Terhadap  Profitabilitas  Pada
Perusahaan Sub Sektor Otomotif. E-Jurnal Manajemen Universitas Udayana , 11 (3), 505.
Pramana, I. W. S., & Darmayanti, N. P. A. (2020). Profitabilitas, Struktur Aktiva, Dan  Ukuran  Perusahaan  Berpengaruh  Terhadap  Struktur  Modal Perusahaan  Otomotif. E-Jurnal  Manajemen  Universitas  Udayana , 9 (6), 2127. Https://Doi.Org/10.24843/Ejmunud.2020.V09.I06.P04
Pratama,  T.,  Nurrasyidin,  M.,  &  Rito.  (2021).  Pengaruh  Likuiditas,  Leverage, Ukuran Perusahaan, Dan Modal Kerja Terhadap Profitabilitas: Studi Empiris Pada Perusahaan Property, Real Estate, Dan Building Construction Yang Terdaftar  Di  Bursa  Efek  Indonesia. Akunsika:  Jurnal  Akuntansi  Dan Keuangan , 2 (1), 34 –41.
Putra, R. D., & Gantino, R. (2021). Pengaruh Profitabilitas, Leverage, Dan Ukuran Perusahaan  Terhadap  Nilai  Perusahaan. Sensi  :  Jurnal  Bisnis  Dan Manajemen , 11 (1), 81 –96.
Putri, G. B., & Munfaqiroh, S. (2020). Analisis Rasio Keungan Untuk Mengukur Kinerja Keungan.
Inspirasi : Jurnal Ilmu-Ilmu Sosial , 17 (1), 214 –226.
Rahmah, A. M., Cipta, W., Yudiaatmaja, F., & Manajemen, J. (2019). Pengaruh Likuiditas,  Solvabilitas,  Dan  Aktivitas  Terhadap  Profitabilitas  Pada Perusahaan  Otomotif  Yang  Terdaftar  Di  Bursa  Efek  Indonesia  Periode 2012-2014.  In Journal  Universitas  Pendidikan  Ganesha  Jurusan Manajemen (Vol. 7).
Rahmantio,  I.,  Saifi,  M.,  &  Nurlaily,  F.  (2018).  Pengaruh  Debt  To  Equity  Ratio, Return On Equity, Return On Asset Dan Ukuran Perusahaan Terhadap Nilai Perusahaan  (Studi  Pada  Perusahaan  Pertambangan  Yang  Terdaftar  Di Bursa  Efek  Indonesia  Tahun  2012-2016).  In Jurnal  Administrasi  Bisnis (Jab) . Http://Repository.Ub.Ac.Id/10247/1/Imam Rahmantio.Pdf Ricardo  Parera,  J.  (2017).  Analisis  Pengaruh  Hutang  Terhadap  Profitabilitas Pada  Hotel  Grand  Abe  Di  Jayapura. Sekolah  Tinggi  Ilmu  Ekonomi  Port Numbay Jayapura , 8 , 55.
Sahide,  M.  A.  K.,  Fisher,  M.  R.,  Supratman,  S.,  Yusran,  Y.,  Pratama,  A.  A., Maryudi, A., Runtubei, Y., Sabar, A., Verheijen, B., Wong, G. Y., & Kim, Y. S. (2020).  Prophets  And  Profits  In Indonesia’s  Social  Forestry  Partnership Schemes:  Introducing  A  Sequential  Power  Analysis. Forest  Policy  And Economics , 115 . Https://Doi.Org/10.1016/J.Forpol.2020.102160 Sartono,  S.,  &  Ratnawati,  T.  (2020).  Faktor-Faktor  Penentu  Struktur  Modal. Jurnal Ekonomi Dan Manajemen , 11 (1), 35 –44.
Siregar,  M.  E.  S.,  Dalimunthe,  S.,  &  Trijuniyanto,  R.  S.  (2019).  Pengaruh Profitabilitas,  Ukuran Perusahaan,  Kebijakan  Dividen  Dan  Struktur  Modal Terhadap Nilai Perusahaan Pada Perusahaan Manufaktur Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia Periode 2015-2017. Jurnal Riset Manajemen Sains Indonesia (Jrmsi) , 10 (2), 356 –385.
Suhardjo, Y., Karim, A., & Taruna, M. S. (2022). Effect Of Profitability, Liquidity, And  Company  Size  On  Capital  Structure:  Evidence  From  Indonesia Manufacturing Companies. Diponegoro International Journal Of Business , 5 (1), 70 –78. Https://Doi.Org/10.14710/Dijb.5.1.2022.70-78
Sukmayanti, N. W. P., & Triaryati, N. (2019). Pengaruh Struktur Modal, Likuiditas Dan  Ukuran  Perusahaan  Terhadap  Profitabilitas  Pada  Perusahaan Property Dan Real Estate. Manajemen , 8 (1), 7132 –7162. Sumilat,  A.  G.,  Mangantar,  M.,  &  Maramis,  J.  B.  (2021).  Komparasi  Kinerja Keuangan  Pada  Perusahaan  Otomotif  Di  Bei  (Studi  Pada  Perusahaan Dengan  Single  Segmen  Vs  Multi  Segmen)  Comparison  Of  Financial Performance In Automotive Companies On The Idx (Study On Companies With  Single  Segment  Vs  Multi  Segment). Jurnal  Riset  Ekonomi, Manajemen, Bisnis Dan Akuntansi , 9 (1), 787 –796.
Tan, M., & Hadi, S. (2020). Effect Of Cr, Der, Tato, And Firm Size On Profitability In  Pharmaceutical  Companies  Listed  On  Idx. Kurs:  Jurnal  Akuntansi,
Kewirausahaan, Dan Bisnis , 5 (1), 58 –69.
Http://Www.Ejournal.Pelitaindonesia.Ac.Id/Ojs32/Index.Php/Kurs/Index Umah, A. (2020). Efek Corona, Produksi Batu Bara Ri Diramal Cuma 520 Juta Ton . Cnbc  Indonesia.  Wage,  S.,  Toni,  H.,  &  Rahmat.  (2021).  Ukuran Perusahaan  Terhadap  Profitabilitas  Perusahaan  Di Bursa Efek Indonesia. Jurnal Akuntansi Barelang , 6 (1).
Wardatuddihan,  R.,  Akhmadi,  &  Khaerunisa,  E.  (2021).  Pengaruh  Likuiditas Terhadap  Struktur  Modal  Dengan  Profitabilitas  Sebagai  Variabel Intervening. Tirtayasa Ekonomika , 16 (2). Www.Idx.Co.Id Wulandari,  J.  R.  (2019).  Pengaruh  Premi,  Klaim,  Investasi,  Dan  Underwriting Terhadap  Laba  Perusahaan  Asuransi  Jiwa Syariah  Di  Indonesia Periode Tahun  2013 –  2017. Institut  Teknologi  Ilmu  Dan  Bisnis  Widya  Gama Lumajang .