## ANALISIS PREDIKSI KEBANGKRUTAN DENGAN MENGGUNAKAN METODE Z- SCORE ALTMAN PADA PERUSAHAAN TELEKOMUNIKASI YANG GO PUBLIC

## Usmiar dan Nurhidayah

## Fekon universitas Muhammadiyah Sumbar

## Abstrak
Perusahaan  Telekomunikasi  merupakan  salah  satu  perusahaan  yang  paling menguasai pangsa pasar dan memiliki perkembangan yang sangat cepat saat sekarang ini. Namun  dalam  perkembangannya,  tidak  semua  perusahaan  Telekomunikasi  dapat menghasilkan  kenaikan  laba,  beberapa  entitas  anak  perusahaan  Telekomunikasi  yang menguasai  pangsa  pasar,  justru  mengalami  penurunan  laba  atau  bahkan  mengalami kerugian.  sehingga  kalau  tidak  diantisipasi  secepatnya,  perusahaan  telekomunikasi  akan mengalami  kebangkrutan.  dalam  hal  ini  pihak  manajer  perusahaan  perlu  melakukan analisis  prediksi  kebangkrutan  untuk  mengetahui  perkembangan  keuangan  perusahaan sehingga dapat mangantisipasi terjadinya kebngkrutan di masa yang akan datang.
Penelitian  ini  dilakukan  untuk  mengetahui  prediksi  kebangkrutan  dengan menggunakan  metode  z-score  Altman  pada  perusahaan  Telekomunikasi  yang  go  public periode 2013-2016. Yang menjadi sampel  dalam penelitian ini adalah PT Telekomunikasi Indonesia  tbk,  PT  Xl  Axiata  tbk  dan  PT  Indosat  tbk.  Jenis  penelitian  ini  yaitu  Deskriptif kualitatif,    Jenis  data  yang  digunakan  adalah  data  Skunder,  sumber  data  diperoleh  dari Bursa Efek Indonesia dengan situs internet www.idx.co.id . Teknik yang digunakan dalam mengumpulkan  data  adalah  Dokumentasi  dan  Studi  pustaka.  Teknik  analisis  data  yang digunakan adalah analisis Z-Score dari Altman yaitu: Z= 1,2X1 + 1,4X2 + 3,3X3 + 0,6X4 + 1,0X5.
Hasil  penelitian  ini  yaitu  PT  Telekomunikasi  Indonesia  tbk  adalah  perusahaan yang berada di daerah rawan dengan nilai 1,81 <Z< 2,99. Sedangkan PT Indosat tbk dan PT  Xl  Axiata  tbk  adalah  perusahaan  yang  berada  di  daerah  Bangkrut  dengan  nilai Z<1,81.  Hal  ini  dikarenakan  pada  perkembangan  laporan  keuangan  dari  tahun  2013- 2016,  rasio  keuangan  ke  3  sub  sektor  perusahaan  Telekomunikasi  selalu  berfluktuasi. Sehingga  dapat  disimpulkan    bahwa  ke  3  sub  sektor  perusahaan  telekomunikasi  tersebut tidak ada yang memiliki nilai Z>2,99 dengan klasifikasi perusahaan sehat. Kata kunci : Kebangkrutan, Z-Score, perusahaan Telekomunikasi yang Go Public.

## PENDAHULUAN

## 1. Latar Belakang
Di  era  globalisasi  yang  terjadi  saat  ini,  membuat  perkembangan  ekonomi  mengalami perubahan  yang  cukup  signifikan.  Semakin  berkembangnya  perekonomian  menyebabkan persaingan  antar  perusahaan  semakin  ketat.  persaingan  yang  semakin  ketat  antar perusahaan  menyebabkan  perusahaan  berlomba-lomba  untuk  mendapatkan  keuntungan yang besar dan menjadi yang terbaik di antara perusahaan yang lain. Perusahaan yang tidak dapat  menyesuaikan  kondisi  tersebut  tidak  menutup  kemungkinan  akan  mengalami penurunan laba atau bahkan ada kecendrungan mengalami kebangkrutan.
Kebangkrutan  tidak  akan  datang  secara  tiba-tiba  melainkan  melalui  tanda-tandanya, resiko kebangkrutan bagi perusahaan sebenarnya dapat dilihat dan diukur melalui laporan keuangan  perusahaan  (laporan  posisi  keuangan  dan  laporan  laba/rugi),  dengan  cara
melakukan  analisis  terhadap  laporan  keuangan  yang  dikeluarkan  setiap  periode  oleh perusahaan
yang bersangkutan
( http://www.ginaamyblog.blogspot.co.id/2016/10/prediksikebangkrutan.html?m1 ) Kebangkrutan  merupakan  masalah  yang  sangat  esensial  yang  harus  diwaspadai  oleh perusahaan,  karena  jika  perusahaan  sudah  terkena  bangkrut  maka  perusahaan  tersebut benar-benar  mengalami  kegagalan  usaha,  untuk  itu  perusahaan  harus  sedini  mungkin melakukan berbagai analisis terhadap laporan keuangan terutama melakukan analisis yang menyangkut kebangkrutan perusahaan yaitu analisis prediksi kebangkrutan ( http://www.Academica. edu/21432292//manajemen_kebangkrutan ).
Adapun  tujuan  dilakukannya  analisis  prediksi  kebangkrutan  adalah  untuk memperoleh  peringatan  awal  kebangkrutan  (tanda-tanda  bangkrut),  semakin  awal  tanda- tanda  kebangkrutan  tersebut  diketahui  maka  akan  semakin  baik  bagi  pihak  Manajemen (manager  perusahaan)  untuk  bisa  melakukan  perbaikan  agar  kebangkrutan  tersebut  tidak terjadi dan perusahaan dapat mengantisipasi atau membuat strategi untuk menghadapi jika kebangkrutan benar-benar menimpa perusahaan dimasa yang akan datang.
2. Rumusan masalah
Bagaimanakah  prediksi  kebangkrutan  dengan  menggunakan  metode  z- score Altman pada perusahaan Telekomunikasi yang go public ?

## 3. Tujuan Penelitian
Untuk  mengetahui  prediksi  kebangkrutan  dengan  menggunakan  metode  z- score Altman pada perusahaan Telekomunikasi yang go public.

## KERANGKA TEORITIS DAN KONSEPTUAL

## 1. Kerangka Teoritis
Menurut Arikunto  (2002:15), Analisis  merupakan  penguraian  dari  suatu  sistem informasi  yang  utuh  kedalam  bagian-bagian  komponennya  yang  dimaksud  untuk mengidentifikasikan dan mengevaluasi permasalahan, kesempatan, hambatan  yang terjadi dan kebutuhan yang diharapkan sehingga dapat diusulkan perbaikan.
Menurut Darsono  (2005:165), kebangkrutan adalah kegagalan perusahaan dimana menjalankan operasi perusahaan untuk menghasilkan laba.
Menurut Kurniawanti  (2012:3-4), Metode  Altman  dikembangkan  oleh  seorang peneliti  kebangsaan  Amerika  Serikat  yang  bernama  Edward  I.Altman  pada  pertengahan 1960,  dengan  menggunakan  rasio-rasio  keuangan. Z-Score adalah  skor  yang  ditentukan dari  hitungan  standar  kali  nisbah-nisbah  keuangan  yang  menunjukkan  tingkat kemungkinan kebangkrutan perusahaan.
Analisa  Z- Score merupakan  salah  satu  teknis  statistik  yang  digunakan  untuk memprediksi kebangkrutan perusahaan. Formula Z-Score untuk memprediksi kebangkrutan dari Altman merupakan sebuah multivariate formula yang digunakan untuk mengukur kesehatan finansial dari sebuah perusahaan.

## 2. Kerangka Konseptual

## METODE PENELITIAN
1. Jenis dan Sumber Data
Jenis  penelitian  yang  dilakukan  berdasarkan  tingkat  kejelasan  dari  penelitian  ini adalah penelitian berbentuk Deskriptif kualitatif.
Menurut Koentjaraningrat  (1993:89), penelitian  deskriptif  kualitatif  adalah penelitian  yang  memberi  gambaran  secara  cermat  mengenai  individu  atau  kelompok tertentu tentang keadaan dan gejala yang terjadi.
Jenis  Data  dalam  penelitian  ini  adalah  data  sekunder.  Data  sekunder  adalah  data yang  umumnya  berupa  bukti,  catatan  atau  laporan  historis  yang  telah  tersusun  dalam arsip(data dokumenter) baik yang dipublikasikan maupun yang tidak dipublikasikan ( http://www. Academica.edu/9052081/data_sekunder ).
Sumber  data  diperoleh  dari  PT.  Bursa  Efek  Indonesia  dan  media  yang dipublikasikan oleh Bursa Efek Indonesia (BEI) melalui situs internet www.idx.co.id, serta sumber lain yang mendukung penelitian. Data yang dikumpulkan berupa laporan keuangan Perusahaan  Telekomunikasi  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  untuk  periode  2013- 2016.
2. Populasi dan Sampel
Populasi  dalam  penelitian  ini  adalah  Perusahaan  Telekomunikasi  yang Go  Public yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia yang terdiri dari 6 Sub Sektor Telekomunikasi yaitu PT.Bakrie  Telecom  Tbk,  PT.XL  Axiata  Tbk,  PT.Smartfren  Telecom  Tbk,  PT.Inovisi Infracom Tbk, PT.Indosat Tbk dan PT.Telekomunikasi Indonesia Tbk. kriteria penarikan sampel sebagai berikut:
a. Merupakan  Perusahaan  Telekomunikasi  Go  Public  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek Indonesia (BEI).
b. Merupakan  daftar  Perusahaan  Telekomunikasi  terbesar  di  Indonesia  dan  yang  paling banyak mengusai pangsa pasar di Indonesia.
c. Memiliki laporan keuangan perusahaan yang telah di Audit pada tahun 2013-2016.

## Perusahaan Telekomunikasi yang terdaftar di BEI

## Prediksi kebangkrutan
Metode Z- Score Altman
Rasio Keuangan Pada Laporan Keuangan periode 2013-2016 X1=Mod al kerja terhadp t.aktiva X2=Laba di tahan terhadap t. aktiva X4=Modal terhadap nilai buku t. hutang X5=Penjualan terhadap total aktiva X3=Ebit terhadap t.aktiva Hasil Rekomendasi
Berdasarkan kriteria tersebut maka sampel dalam penelitian ini hanya berjumlah 3 sub sektor Perusahaan Telekomunikasi, yaitu:  PT Indosat Tbk, PT Telekomunikasi Tbk,  dan PT Xl Axiata Tbk.

## 3. Teknik Pengumpulan Data
Metode yang dilakukan untuk mendapatkan data yang diinginkan  adalah:
1. Dokumentasi
2. Studi Pustaka
4. Teknik Analisis Data
Menurut Hanafi (2009:116), Untuk menentukan tingkat Kebangkrutan Perusahaan Telekomunikasi  ,Teknik  analisis  data  yang  digunakan  adalah    analisis  kebangkrutan  (z- score ) dari Altman Yaitu sebagai berikut: Z= 1,2X1 + 1,4X2 + 3,3X3 + 0,6X4 + 1,0X5 Keterangan :
Z    : tingkat kebangkrutan X1 : modal kerja terhadap total aktiva X2 : Laba di tahan terhadap total aktiva X3 : Laba sebelum bunga dan pajak terhadap total aktiva X4 : Modal terhadap nilai buku total hutang X5 : Penjualan terhadap total aktiva
Klasifikasi  perusahaan  yang  sehat  dan  bangkrut  berdasarkan  pada  nilai  Z-Score model Altman revisi yaitu :
a. Jika Z > 2,99 diklasifikasikan sebagai perusahaan sehat(bangkrut kecil) b.  Jika Z < 1,81 diklasifikasikan sebagai perusahaan potensial bangkrut (bangkrut besar)
c.  Jika  1,81<Z<2,99  diklasifikasikan  sebagai  perusahaan  pada grey  area atau  daerah menuju bangkrut.

## HASIL DAN PEMBAHASAN
1. Hasil
hasil  perhitungan  dan  analisa  rasio  keuangan  Perusahaan  Telekomunikasi  periode 2013-2016:
Tabel 4.1. Rasio Keuangan (X1,X2,X3,X4,X5) Perusahaan Telekomunikasi
periode 2013-2016 Perusahaan/Periode Rasio X1 Rasio X2 Rasio X3 Rasio X4 Rasio X5 PT Telekomunikasi Indonesia tbk 2013 0,0362 0,3383 0,2122 1,5323 0,6484 2014 0,0140 0,3406 0,2043 1,5725 0,6366 2015 0,0752 0,3317 0,1886 1,2843 0,6166 2016 0,0442 0,3412 0,2126 1,4249 0,6477 PT Xl Axiata tbk 2013 (0,0518) 0,2226 0,0345 0,6126 0,5279 2014 (0,0328) 0,1179 (0,0168) 0,2806 0,3683 2015 (0,0951) 0,1292 (0,0107) 0,3149 0,3888 2016 (0,1397) 0,1457 0.0034 0,6296 0,3888 PT Indosat tbk 2013 (0,1160) 0,2362 (0,0611) 0,4346 0,4375 2014 (0,2358) 0,2045 (0,0364) 0,3635 0,4523 2015 (0,1829) 0,1733 (0,0322) 0,3149 0,4833 2016 (0,2166) 0,2105 0,0353 0,3867 0,5741
Sumber diolah sendiri dari Lampiran1-3 Laporan keuangan perusahaan Telekomunikasi periode  2013-2016. Pada tabel 4.1 diatas dapat dilihat bahwa:
1. PT Telekomunikasi Indonesia tbk

## Rasio X1
Dari  tahun  2013-2016  rasio  modal  kerja  terhadap  total  aktiva  (X1)  selalu berfluktuasi.  Tahun  2013  dari  seluruh  aktiva  yang  dimiliki  PT  Telekomunikasi Indonesia  tbk  terdapat  modal  kerja  bersih  sebesar  3.62%,  pada  tahun  2014  seluruh aktiva  yang  dimiliki  PT  Telekomunikasi  Indonesia  tbk  terdapat  modal  kerja  bersih sebesar  1,4%,  pada  tahun  2015  seluruh  aktiva  yang  dimiliki  PT  Telekomunikasi Indonesia  tbk  terdapat  modal  kerja  bersih  sebesar  7,52%  ,  dan  pada  tahun  2016 seluruh aktiva yang dimiliki PT Telekomunikasi Indonesia tbk terdapat modal kerja bersih sebesar 4,42%.

## Rasio X2
Dari  tahun  2013-2016  rasio  laba  ditahan  terhadap  total  aktiva  (X2)  selalu berfluktuasi. Tahun 2013 seluruh aktiva yang dimiliki PT Telekomunikasi Indonesia tbk  dapat  dibiayai  dari  laba  ditahan  (saldo  laba)  sebesar  33,83%,  pada  tahun  2014 seluruh  aktiva  yang  dimiliki    dapat  dibiayai  dari  laba  ditahan  (saldo  laba)  sebesar 34,06%,  pada  tahun  2015    seluruh  aktiva  yang  dimiliki    hanya  dapat  dibiayai  dari laba ditahan (saldo laba) sebesar 33,17%, dan pada tahun 2016 seluruh aktiva yang dimiliki dapat dibiayai dari laba ditahan (saldo laba) sebesar 34,12%.

## Rasio X3
Dari  tahun  2013-2016  rasio  Ebit  terhadap  total  aktiva  (X3)  juga  berfluktuasi. Pada tahun 2013 dari seluruh aktiva yang di investasikan Telekomunikasi Indonesia tbk  dapat  menghasilkan  laba  operasi  sebesar  21,22%,  pada  tahun  2014  seluruh aktiva yang diinvestasikan dapat menghasilkan laba operasi hanya sebesar 20,43%, pada  tahun  2015    seluruh  aktiva  yang  diinvestasikan  dapat  menghasilkan  laba operasi  hanya  sebesar  18,86%,  dan  pada  tahun  2016    seluruh  aktiva  yang diinvestasikan dapat menghasilkan laba operasi sebesar 21,26%.

## Rasio X4
Dari  tahun  2013-2016  rasio  Ekuitas  terhadap  nilai  buku  total  hutang  (X4) juga berfluktuasi. Tahun 2013 struktur pendanaan yang dimiliki PT Telekomunikasi Indonesia  tbk  adalah  untuk  setiap  1  hutang  berbanding  1,5323  ekuitas,  pada  tahun 2014  untuk  setiap  1  hutang  berbanding  1,5725  ekuitas,  pada  tahun  2015  setiap  1 hutang  hanya  berbanding  1,2843  ekuitas,  dan  pada  tahun  2016  setiap  1  hutang berbanding 1,4249 ekuitas.

## Rasio X5
Dari  tahun  2013-2016  rasio  penjualan  terhadap  total  aktiva  (X5)  juga berfluktuasi.  Tahun  2013  setiap  1  aktiva  yang  di  investasikan  PT  Telekomunikasi Indonesia  tbk  dapat  menghasilkan  pendapatan  bersih  sebesar  0,6484,  pada  tahun 2014  setiap  1  aktiva  yang  diinvestasikan  dapat  menghasilkan  pendapatan  bersih sebesar  0,6366,  pada  tahun  2015    setiap  1  aktiva  yang  diinvestasikan  dapat menghasilkan pendapatan  bersih hanya sebesar 0,6166, dan pada tahun 2016 setiap 1 aktiva yang diinvestasikan dapat menghasilkan pendapatan bersih sebesar 0,6477.

## 2. PT Xl Axiata tbk
Rasio X1
Dari  tahun  2013-2016  rasio  modal  kerja  terhadap  total  aktiva  (X1)  selalu mengalami deficit berfluktuasi.  Tahun  2013  dari  seluruh  aktiva  yang  dimiliki  PT XL Axiata tbk terdapat  modal kerja bersih  sebesar -5,18%, pada tahun 2014 dari seluruh aktiva yang dimiliki PT XL Axiata tbk terdapat modal kerja bersih sebesar -3,28%,  pada  tahun  2015  dari  seluruh  aktiva  yang  dimiliki  PT  XL  Axiata  tbk terdapat  modal  kerja  bersih  sebesar  -9,51%    dan  pada  tahun  2016  dari  seluruh aktiva  yang  dimiliki  PT  XL  Axiata  tbk terdapat  modal  kerja  bersih  sebesar  - 13,97%.

## Rasio X2
Dari  tahun  2013-2016  rasio  laba  ditahan  terhadap  total  aktiva  (X2)  juga berfluktuasi. Tahun 2013 dari seluruh aktiva yang dimiliki PT XL Axiata tbk  dapat dibiayai  dari  laba  ditahan  (saldo  laba)  sebesar  22,26%,    pada  tahun  2014  seluruh aktiva  yang  dimiliki    hanya  dapat  dibiayai  dari  laba  ditahan  (saldo  laba)  sebesar 11,79%,  pada  tahun  2015    seluruh  aktiva  yang  dimiliki    dapat  dibiayai  dari  laba ditahan  (saldo  laba)  sebesar  12,92%,  dan  pada  tahun  2016  seluruh  aktiva  yang dimiliki dapat dibiayai dari laba ditahan (saldo laba) sebesar 14,57%.

## Rasio X3
Dari  tahun  2013-2016  rasio  Ebit  terhadap  total  aktiva  (X3)  juga  berfluktuasi. Tahun  2013  seluruh  aktiva  yang  di  investasikan  PT  XL  Axiata  tbk dapat menghasilkan  laba  operasi  sebesar  3,45%,  pada  tahun  2014  seluruh  aktiva  yang diinvestasikan hanya dapat menghasilkan laba operasi hanya sebesar  -1,68%,  pada tahun  2015  seluruh  aktiva  yang  diinvestasikan  dapat  menghasilkan  laba  operasi sebesar    -1,07%,  dan  pada  tahun  2016    seluruh  aktiva  yang  diinvestasikan  dapat menghasilkan laba operasi sebesar 0,34%.

## Rasio X4
Dari tahun 2013-2016 rasio Ekuitas terhadap nilai buku total hutang (X4) juga berfluktuasi. pada tahun 2013 struktur pendanaan yang dimiliki PT XL Axiata tbk adalah  untuk setiap 1 hutang berbanding 0,6126 ekuitas, pada tahun 2014 setiap 1 hutang  hanya  berbanding  0,2806  ekuitas,  pada  tahun  2015  setiap  1  hutang berbanding 0,3149 ekuitas, dan pada tahun 2016 setiap 1 hutang berbanding 0,6296 ekuitas.

## Rasio X5
Dari  tahun  2013-2016  rasio  penjualan  terhadap  total  aktiva  (X5)  juga berfluktuasi.  Tahun  2013  setiap  1  aktiva  yang  di  investasikan  PT  XL  Axiata  tbk dapat  menghasilkan  pendapatan  bersih  sebesar  0,5279,  pada  tahun  2014  setiap  1 aktiva  yang  diinvestasikan  hanya  dapat  menghasilkan  pendapatan  bersih  sebesar 0,3683,  pada  tahun  2015  setiap  1  aktiva  yang  diinvestasikan  dapat  menghasilkan pendapatan  bersih  sebesar  0,3888,  dan  pada  tahun  2016  setiap  1  aktiva  yang diinvestasikan juga dapat menghasilkan pendapatan bersih sebesar 0,3888.

## 3. PT Indosat tbk
Rasio X1
Dari  tahun  2013-2016  rasio  modal  kerja  terhadap  total  aktiva  (X1)  selalu mengalami deficit berfluktuasi.  Tahun  2013  dari  seluruh  aktiva  yang  dimiliki  PT Indosat  tbk terdapat  modal  kerja  bersih  sebesar  -11,6%,  pada  tahun  2014  dari seluruh aktiva  yang dimiliki PT Indosat tbk terdapat modal kerja bersih  sebesar - 23,58%, pada tahun 2015 dari seluruh aktiva yang dimiliki PT Indosat tbk terdapat modal kerja bersih sebesar -18,29%  dan pada tahun 2016 dari seluruh aktiva yang dimiliki PT Indosat tbk terdapat modal kerja bersih sebesar -21,66%.

## Rasio X2
Dari  tahun  2013-2016  rasio  laba  ditahan  terhadap  total  aktiva  (X2)  juga berfluktuasi.  Tahun  2013  dari  seluruh  aktiva  yang  dimiliki PT  Indosat  tbk    dapat dibiayai  dari  laba  ditahan  (saldo  laba)  sebesar  23,62%,  pada  tahun  2014  seluruh aktiva  yang  dimiliki    hanya  dapat  dibiayai  dari  laba  ditahan  (saldo  laba)  sebesar 20,45%,  pada  tahun  2015    seluruh  aktiva  yang  dimiliki  hanya  dapat  dibiayai  dari laba ditahan (saldo laba) sebesar 17,33%, dan pada tahun 2016 seluruh aktiva yang dimiliki dapat dibiayai dari laba ditahan (saldo laba) sebesar 21,05%.

## Rasio X3
Dari  tahun  2013-2016  rasio  Ebit  terhadap  total  aktiva  (X3)  terjadi deficit berfluktuasi.  Tahun  2013  dari  seluruh  aktiva  yang  di  investasikan  PT  Indosat  tbk dapat  menghasilkan  laba  operasi  sebesar  -6,11%,  pada  tahun  2014  seluruh  aktiva yang diinvestasikan dapat menghasilkan laba operasi sebesar  -3,64%,  pada tahun 2015 seluruh aktiva yang diinvestasikan dapat menghasilkan laba operasi sebesar - 3,22%,  dan  pada  tahun  2016  seluruh  aktiva  yang  diinvestasikan  dapat menghasilkan laba operasi sebesar 3,53%.

## Rasio X4
Dari tahun 2013-2016 rasio Ekuitas terhadap nilai buku total hutang (X4) juga berfluktuasi.  Tahun  2013  struktur  pendanaan  yang  dimiliki  PT  Indosat  tbk adalah untuk setiap 1 hutang berbanding 0,4346 ekuitas, pada tahun 2014 setiap 1 hutang hanya  berbanding  0,3635    ekuitas,  pada  tahun  2015  setiap  1  hutang    hanya berbanding 0,3149 ekuitas, dan pada tahun 2016 setiap 1 hutang berbanding 0,3867 ekuitas.

## Rasio X5
Dari  tahun  2013-2016  rasio  penjualan  terhadap  total  aktiva  (X5)  terjadi kenaikan.  Tahun  2013  setiap  1  aktiva  yang  di  investasikan  PT  Indosat  tbk dapat menghasilkan  pendapatan  bersih  sebesar  0,4357,  pada  tahun  2014  setiap  1  aktiva yang  diinvestasikan  dapat  menghasilkan  pendapatan  bersih  sebesar  0,4523,  pada tahun  2015  setiap  1  aktiva  yang  diinvestasikan  dapat  menghasilkan    pendapatan bersih  sebesar  0,4833,  dan  pada  tahun  2016  setiap  1  aktiva  yang  diinvestasikan dapat menghasilkan pendapatan bersih sebesar 0,5741.

## 2. Pembahasan
Tabel 4.2 Daftar Z- Score Perusahaan Telekomunikasi Periode 2013-2016 Perusahaan (periode) Nilai Z- Score PT Telekomunikasi Indonesia tbk 2013 2,7851 2014 2,7479 2015 2,5642 2016 2,7349 PT Xl Axiata tbk 2013 1,2588 2014 0,607 2015 0,6092 2016 0,8141 PT Indosat 2013 0,6882 2014 0,5537 2015 0,589 2016 0,9574 Sumber diolah sendiri dari Lampiran1-3 Laporan keuangan perusahaan
Telekomunikasi periode 2013-2016.
Pada tabel 4.2 diatas dapat dilihat bahwa:
1. PT Telekomunikasi Indonesia tbk
Keseluruhan  nilai  Z- Score dari  tahun  2013-2016  menunjukkan  nilai  1,81  <Z<  2,99 dengan klasifikasi sebagai perusahaan grey area atau daerah rawan (menuju bangkrut). Hal ini  menunjukkan  bahwa  PT  Telekomunikasi  Indonesia  tbk    terkategori  antara  tidak bangkrut  dengan  bangkrut  atau  menduduki  daerah  rawan  yang  lebih  cendrung  pada berpeluang bangkrut kecil.
2. PT Xl Axiata tbk
Keseluruhan  nilai  Z- Score dari  tahun  2013-2016  menunjukkan  nilai  Z<1,81  dengan klasifikasi  sebagai  perusahaan  berpotensial  bangkrut  (bangkrut  besar).  Hal    ini menunjukkan  bahwa    PT  XL  Axiata  tbk terkategori  bangkrut  besar  atau  berpotensi bangkrut .
3. PT Indosat tbk
Keseluruhan  nilai  Z- Score dari  tahun  2013-2016  menunjukkan  nilai  Z<1,81  dengan klasifikasi sebagai perusahaan potensial bangkrut (bangkrut besar). Hal  ini  menunjukkan bahwa    PT  Indosat  tbk terkategori  bangkrut  besar  atau  sebagai  perusahaan  berpotensial bangkrut.

## KESIMPULAN DAN SARAN

## 1. Kesimpulan
Berdasarkan  hasil  penelitian  yang  dilakukan,  prediksi  kebangkrutan  dengan menggunakan  Z- Score Altman  pada  3  perusahaan  telekomunikasi  yang  yang go  public , hanya  1  perusahaan  yang  berada  di  daerah  rawan  dan  2  perusahaannya  lagi  berada  di daerah  bangkrut.  PT  Telekomunikasi  Indonesia  tbk  adalah  perusahaan  yang  berada  di daerah rawan dengan nilai Z yaitu 1.81<Z<2.99. Sedangkan PT Indosat tbk dan dan PT Xl
Axiata tbk  adalah perusahaan yang berada di daerah Bangkrut dengan nilai Z<1.81. Dalam hal ini  dapat  disimpulkan bahwa tidak ada perusahaan Telekomunikasi  yang memperoleh nilai Z>2.99 klasifikasi perusahaan yang sehat atau bebas bangkrut.

## 2. Saran
Untuk  perusahaan  yang  nilai  Z- Score nya  berada  pada  daerah  rawan  (menuju bangkrut)  dengan  nilai  1,81<Z<2,99,  hendaknya  lebih  berupaya  untuk  memperbaiki kondisi  keuangan  dan  kinerja  keuangan  perusahaan  yaitu  dengan  cara  meningkatkan pendapatan, meningkatkan laba dengan efisiensi biaya.
Bagi  perusahaan  yang nilai Z- Score nya berada pada daerah bangkrut dengan nilai Z<1,81 bukan berarti perusahaan tersebut sudah dinyatakan bangkrut. Apabila perusahaan tersebut  dapat  memperbaiki  kondisi  keuangan  dan  kinerja  keuangan  perusahaan  ke depannya,  yaitu  dengan  meningkatkan  pendapatan,  meningkatkan  laba  dan  mengurangi hutang  dengan  efisiensi  biaya  maka  bisa  jadi  perusahaan  tersebut  masih  dapat  terus bertahan.

## DAFTAR PUSTAKA
Arikunto Suharsimi. (2002). Metodologi Penelitian . PT.Rineka Cipta: Jakarta. Darsono,  Azhari.  (2005). Pedoman  Praktis  Memahami  Laporan  Keuangan .  Salemba Empat: Jakarta.
Hanafi,  Mahmud.  (2009). Analisis  Laporan  Keuangan ,  Edisi  Keempat.  Sekolah  Tinggi Ilmu Ekonomi Yayasan Keluarga Pahlawan Negara: Yogyakarta.
Koentjaningrat.(1993). Metode-metode  penelitian  masyarakat .  PT.Gramedia,  May,T  : Jakarta, Indonesia.
Kurniawanti,  Butet  Agrina.  (2012). Analisis  Penggunaan  Altman  Z-Score  Untuk Memprediksi  Potensi  Kebangkrutan  Perusahaan  Makanan  Dan  Minuman  Yang Terdaftar  Di  Bursa  Efek  Indonesia .  Skripsi.  Fakultas  Ekonomi  Universitas Gunadarma.
Http://www. Academica.edu/9052081/data_sekunder Http://www.Academica. edu/21432292//manajemen_kebangkrutan Http://www.ginaamyblog.blogspot.co.id/2016/10/prediksikebangkrutan.html?m1 Http://www.idx.co.id/index.html