JOURNAL OF APPLIED MANAGERIAL ACCOUNTING Vol. 1, No. 2, 2017, 179-189 ISSN: 2548-9917 (online version)

## PENGARUH UKURAN DAN CASH CONVERSION CYCLE TERHADAP PROFITABILITAS PERUSAHAAN
Beby Rama Telly 1)
Muslim Ansori 2)
Politeknik Negeri Batam
Jurusan Manajemen Bisnis, Program Studi Akuntansi Jl Ahmad Yani, Batam Centre, Batam 29461, Indonesia E-mail: telly19.beby@gmail.com 1)
Ansori.wae@gmail.com 2)
Abstrak: Penelitian ini bertujuan untuk menganalisis pengaruh ukuran perusahaan dan Cash Conversion Cycle terhadap profitabilitas pada perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia yang menerbitkan laporan keuangan tahun 2013-2015. Ukuran perusahaan dan Cash  Conversion  Cycle menjadi  variabel  Independen,  sedangkan  variabel  dependen  yaitu profitabilitas  yang  diukur  dengan  ROA  ( Return  On  Asset )  Sugiono  (2009).  Hipotesis  yang diajukan pada penelitian ini adalah ukuran perusahaan berpengaruh terhadap profitabilitas dan Cash Corversion Cycle berpengaruh terhadap profitabilitas. Data penelitian ini diperoleh dari laporan keuangan perusahaan yang diambil dari Bursa Efek Indonesia. Populasi penelitian ini adalah  perusahaan  manufaktur  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  selama  tahun  2013  - 2015. Penentuan sampel menggunakan metode purposive sampling dan sampel yang diperoleh sebanyak  261  perusahaan.  Hipotesis  dalam  penelitian  ini  diuji  menggunakan  analisis  regresi berganda. Hasil analisis menunjukkan bahwa hipotesis pertama yaitu ukuran perusahaan tidak berpengaruh terhadap profitabilitas perusahaan. Hipotesis kedua yaitu Cash Conversion Cycle berpengaruh terhadap profitabilitas.
Kata Kunci : Ukuran perusahaan, Cash Conversion Cycle, dan Profitabilitas

## 1. PENDAHULUAN
Semakin  berkembangnya  dunia  usaha dewasa  ini,  maka  persaingan  antar  perusahaan, khususnya antar perusahaan sejenis akan semakin ketat.  Untuk  menjaga  kelangsungan  hidup perusahaan  dalam  menghadapi  persaingan  yang ketat tersebut, maka diperlukan suatu penanganan dan  pengelolaan  sumber  daya  yang  dilakukan oleh  pihak  manajemen  dengan  baik.  Bagi  pihak manajemen, selain dituntut untuk dapat mengkoordinasikan  penggunaan  sumber  daya yang  dimiliki  oleh  perusaan  secara  efektif  dan efisien,  juga  dituntut  untuk  dapat  menghasilkan keputusan – keputusan yang menunjang terhadap pencapaian tujuan perusahaan dimasa yang akan datang.  Perusahaan  ditargetkan  untuk  selalu selangkah  lebih  maju  dari  para  pesaingnya  agar dapat mencapai tujuan perusahaan,  yaitu
menghasilkan laba sebesar-besarnya demi mempertahankan kelangsungan hidup perusahaan  yang  disertai  dengan  memperbesar skala usahanya. Agar tercapainya tujuan tersebut maka perusahaan harus berkembang pada segala bidang  untuk  dapat  mengikuti  dan  memenuhi kebutuhan  pasar  yang  berubah-ubah.  Bertambah besarnya  perusahaan,  perusahaan  dituntut  untuk semakin  bijak  dalam  mengelola  dana  yang tersedia untuk menjalankan akitivitas operasional perusahaan.
Dana  yang diinvestasikan untuk menjalankan aktivitas operasional perusahaan disebut sebagai modal  kerja.  Pada  dasarnya  modal  kerja merupakan  dana  yang  selalu  berputar,  dimana pada  awalnya  dikeluarkan  untuk  membiayai aktivitas  operasional  sehari-hari  agar  proses produksi dapat berjalan. Hasil produksi kemudian dijual sehingga perusahaan akan memperoleh
diperoleh  tersebut  akan  masuk  kembali  sebagai penanaman  modal  kerja  perusahaan.  Perputaran modal  kerja  ini  akan  terus  terjadi  selama perusahaan masih berjalan sehingga perusahaaan wajib melakukan evaluasi secara berkesinambunganpada siklus pengelolaan modal kerjanya.
Siklus modal kerja harus senantiasa dikelola dan  di  evaluasi  agar  tidak  terlalu  kecil  maupun terlalu  besar  jumlahnya,  Jika  jumlahnya  terlalu kecil maka perusahaan akan menghadapi kondisi llikuid,  kondisi  perusahaan  kesulitan  untuk memenuhi kewajiban lancarnya seperti pembayaran gaji karyawan, utang usaha dan lain- lain yang disebabkan oleh tidak tersedianya dana yang cukup untuk melunasi utang jangka pendek perusahaan  yang  telah  jatuh  tempo.  Apabila jumlah modal kerja terlalu besar, maka hal terebut dapat  mengindikasi  bahwa  adanya  dana  yang tidak  terpakai.  Dana  yang  yang  tidak  terpakai tersebut  secara  tidak  langsung  akan  mengurangi laba perusahaaan karena dana tersebut seharusnya  dapat  digunakan  dalam  berbagai macam kepentingan seperti pengembangan usaha maupun  digunakan  untuk  membiayai  investasi jangka pendek perusahaan.
Investasi  jangka  pendek  perusahaan  perlu dilakukan  untuk  memperoleh  laba  yang  tinggi berdasarkan  keefektifan  perusahaan  dalam mengelola modal kerjanya dapat diukur menggunakan  rasio working  capital  turnover (perputaran  modal  kerja).  Menurut  Munawir (2004)  rasio  ini  menunjukkan  berapa  kali  dana yang tertanam dalam modal kerja berputar dalam satu  periode  atau  jumlah  penjualan  yang  bisa dicapai oleh setiap rupiah modal kerja dan jumlah penjualan tersebut otomatis berpengaruh terhadap profitabilitas.  Apabila  rasio working  capital turnover semakin  besar,  maka  semakin  cepat perputaran  modal  kerja  yang  berarti  semakin efektif  pula  pengelolaan  sebuah  perusahaan terhadap  modal  kerjanya  yang  akan  berdampak pada  peningkatan  profitabilitas  perusahaan  dan pengelolaan cash perusahaan.  Pengelolaan  cash yang  baik  akan  berdampak  positif  bagi perusahaan.
Pada  dasarnya cash merupakan  bagian  dari aktiva lancar ( current assets ), bersama dengan
piutang  ( account  receivable )  dan  persediaan ( inventory ).  Ketiga  akun  tersebut  merupakan bagian dari modal kerja perusahaan dan besarnya jumlah  modal  kerja  tidak  terlepas  dari  motif transaksi,  dan  motif  spekulasi.  Komponen- komponen  modal  kerja  tersebut  menjamin kontinuitas  dan  likuiditas  perusahaan,  sehingga operasi  perusahaan  akan  berjalan  dengan ekonomis  dan  efisien.  Hasil  penjualan  yang tinggi, perusahaan akan mendapatkan keuntungan  yang  semakin  meningkat.  Jumlah keuntungan  yang  diperoleh  secara  teratur merupakan salah satu  faktor  yang penting untuk menilai profitabilitas. Kegiatan bisnis yang paling penting untuk kelangsungan operasional perusahaan  adalah  menjaga  ketersediaan  modal kerja  dan  siklus  konversi  kas  ( Cash  Conversion Cycle )  agar  tetap  memberikan  keuntungan  demi menjaga produksi yang berkesinambungan.
Siklus  Konversi  Kas  ( Cash  Conversion Cycle )  adalah salah satu pengukuran dari WCM (Working Capital Managemen) yang merupakan jangka waktu  yang dibutuhkan perusahaan sejak bahan  baku  yang  di  beli  dibayarkan  hingga piutang  usaha  dari  penjuaalan  barang  tertagih. Cash  Conversion  Cycle dapat  dikatakan  sudah cukup  untuk  memperkuat  keputusan  pendanaan jangka  pendek  terutama  untuk  mengetahui bagaimana kebijakan yang dilakukan perusahaan dalam rangka memenuhi kesenjangan kas, apakah dengan  menahan  pembayaran  utangnya  ataukah dengan mempercepat periode penagihan piutangnya.  CCC  digunakan  untuk  mengukur berapa  lama  perusahaan  dapat  mengumpulkan kas  yang  berasal  dari  hasil  operasi  perusahaan yang  pada  akhirnya  akan  mempengaruhi  jumlah dana  yang  diperlukan  untuk  disimpan  pada current  assets (aktiva  lancar).  Keadaan  ini tentunya  akan  mempengaruhi  manajemen  aset dan  liabilitas  pada  perusahaan  tersebut  yang bergantung  kepada  profitabilitas  perusahaan. Profitabilitas perusahaan akan senantiasa memiliki  hubungan  dengan  (CCC)  yang  dapat menunjukkan  kepada  perusahaan  berapa  lama jangka  waktu yang  dibutuhkannya  untuk mengubah  atau  mengembalikan  kas  keluar  yang digunakan  untuk  kegiatan  operasional  menjadi kas  masuk. Cash  Conversion  Cycle merupakan alat yang penting dalam menaksir seberapa baik
kinerja  perusahaan  dalam  mengelola  modal kerjanya (Keown, 2010).
Penelitian  ini  didasarkan  pada  penelitian yang  dilakukan  oleh  (Enqvist  et  al.,  2014)  yang membahas dampak dari manajemen modal  kerja pada  profitabilitas  siklus  bisnis  dengan  objek penelitian  perusahaan  yang  ada  di  Finlandia. Hasil penelitian tersebut menyatakan bahwa Cash Conversion  Cycle menunjukkan  bukti  bahwa perusahaan  dapat  mencapai  profitabilitas  yang lebih tinggi dengan mengelola persediaan secara efisien  dan  pemberian  batas  waktu  penagihan piutang perusahaan. Penelitian ini juga mendapatkan hasil bahwa efektifitas manajemen yang  didasarkan  pada  modal  kerja  merupakan komponen  yang  memiliki  efek  signifikan terhadap profitabilitas dari perusahaan.
Penelitian ini dilakukan  di  negara  Finlandia danPenelitian ini juga didasarkan pada penelitian yang dilakukan di Indonesia oleh Suryaputra dan Christiawan  (2016)  yang  membahas  bagaimana pengaruh  manajemen  modal  kerja,  real  estate yang  terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  (BEI) tahun 2010-2014. Hasil penelitian ini menunjukkan  bahwa  pertumbuhan  penjualan (PP)  terbukti  berpengaruh  signifikan  terhadap ROA, Manajemen modal kerja yang diproksikan ke  dalam cash  conversion  cycle ,  dan  ukuran perusahaan  (size)  tidak  terbukti  berpengaruh signifikan  terhadap  ROA  pada  perusahaan properti  dan  real  estate  yang  terdaftar  di  Bursa Efek Indonesia (BEI) tahun 2010-2014. Implikasi penelitian ini mendukung teori analisis DuPont.
Perbedaan  antara  penelitian  ini  dengan penelitian  sebelumnya  adalahpenelitian  ini  akan membahas bagaimana kinerja CCC dan hubungannya  dengan  ukuran  perusahaan  dan profitabilitas yang diperoleh perusahaan berdasarkan laporan keuangan perusahaan manufaktur  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek Indonesia  (BEI)  pada  tahun  pelaporan  2013- 2015.Berdasarkan analisis ini maka peneliti akan mendapatkan  hasil  signfikansi  dari  seluruh  data yang  diolah  kemudian  akan  dibandingkan. Tujuannya adalah untuk menghasilkan generalisasi  hasil  dari  penelitian  sebelumnya. Peneliti  berkeyakinan  bahwa  akan  terdapat perbedaan hasil apabila penelitian ini didasarkan
kepada pengukuran modal kerja yang diproksikan dengan Cash  Conversion  Cycle dengan  variabel pengukur yaitu ukuran perusahaan dan profitabilitas  perusahaan,  sehingga  peneliti tertarik  untuk  mengambil  penelitian  yang berjudul “Pengaruh  Ukuran  dan  Cash Conversion  Cycle  terhadap  Profitabilitas Perusahaan”

## 2. KAJIAN LITERATUR DAN PENGEMBANGAN HIPOTESIS

## 2.1 Teori Keagenan (Agency Theory)
Jensen  &  Meckling  (1976)  menjelaskan hubungan keagenan di dalam teori agensi bahwa perusahaan merupakan kumpulan kontrak ( nexus of  contracts )  antara  investor  dan  manajer  yang mengurus penggunaan dan pengendalian sumber daya  perusahaan.  Hubungan  keagenan  ini mengakibatkan dua permasalahan yaitu: Pertama, terjadinya  informasi  asimetris,  dimana  manajer secara  umum  memiliki  lebih  banyak  informasi mengenai posisi keuangan dan kondisi perusahaan  yang  sebenarnya.  Kedua,  terjadinya konflik kepentingan akibat ketidaksamaan tujuan, dimana  manajer  tidak  selalu  bertindak  sesuai dengan kepentingan investor.
2.2 Teori Sinyal (Signal Theory)
Signal dalam bahasa Inggris memiliki arti tanda,  atau  isyarat.  Pada  teori  sinyal, signal merupakan  cara  perusahaan  dalam  memberikan sinyal  atau  pertanda  kepada  para  pengguna informasi  yang  diungkapkan  perusahaan.  Teori sinyal merupakan teori yang menunjukkan bahwa setiap organisasi akan berusaha untuk menunjukkan  sinyal  positif  berupa  informasi kepada para pengguna informasi atau stakeholder (Oliveira et al., 2006).

## 2.3 Ukuran Perusahaan
Ukuran  perusahaan  adalah  ukuran  atas besarnya  aset  yang  dimiliki  oleh  perusahaan  di mana perusahaan yang besar umumnya memiliki total aset yang besar pula (Sunarto & Budi, 2009). Ukuran perusahaan dapat berperan penting dalam ekonomi dunia saat ini (Abiodun, 2013). Hal  ini dilihat  dalam  menentukan  hubungan  perusahaan dengan lingkungan di luar perusahaan, contohnya pertumbuhan perusahaan multinasional dalam
ekonomi  saat  ini,  mencerminkan  pentingnya ukuran  perusahaan  dalam  lingkungan  bisnis (Abiodun, 2013).
2.4 Cash Conversion Cycle (CCC)
Kemampuan perusahaan dalam mengelola  modal  kerja  mereka  selalu  berubah- ubah.  Berdasarkan  hal  tersebut  maka  timbul keperluan  perusahaan  untuk  mengukur  semua keefektifannya.  Salah  satu  metode  yang  banyak digunakan saat ini untuk mengevaluasi manajemen modal kerja perusahaan yang efektif adalah  menggunakan  pendekatan  bahwa  sasaran perusahaan  dapat  meminimalkan  modal  kerja yang rentan terhadap pembatas yaitu perusahaan memiliki  modal  kerja  yang  cukup  untuk mendukung operasinya. Menurut Keown  (2010: 245)  modal  kerja  yang  minimum  dapat  dicapai dengan menagih secara cepat kas dari penjualan, meningkatkan perputaran persediaan, dan menurunkan pengeluaran tunai. Semua faktor ini dapat digabungkan ke dalam ukuran tunggal yang disebut  siklus  perubahan  kas  ( cash  conversion cycle ). Gitman dan Zutter (2012: 601) mendefinisikan cash  conversion  cycle sebagai “ the  length  of  time  required  for  a  company  to convert  cash  invested  in  its  operations  to  cash received  as  a  result  of  its  operations ”.  Keown (2010)  mengemukakan  bahwa cash  conversion cycle (CCC)  merupakan  penjumlahan  sederhana dari jumlah hari piutang (DSO) dan jumlah hari penjualan persediaan (DSI) dikurangi jumlah hari pembayaran yang belum diselesaikan (DPO).

## 2.5 Profitabilitas
Profitabilitas  merupakan  salah  satu  pengukuran kinerja perusahaan yang dapat diukur dalam rasio untuk  menggambarkan  kemampuan  perusahaan dalam  menghasilkan  laba  melalui semua kemampuan  dan  sumber  daya  yang  dimiliki perusahaan  seperti  kegiatan  penjualan,  kas, modal,  jumlah  karyawan,  jumlah  cabang,  dan sebagainya. Rasio profitabilitas digunakan untuk mengukur efektivitas manajemen secara keseluruhan  berdasarkan  besarnya  laba  yang diperoleh sebagai hasil pengembalian atas modal kerja,  penjualan,  dan  investasi  yang  dinyatakan dalam bentuk persentase. Profitabilitas  dapat
menunjukkan  seberapa  baik  prospek  perusahaan dalam  mempertahankan  kelangsungan  hidupnya ataupun mengembangkan usahanya di masa yang akan  datang.  Semakin  tinggi  tingkat  rasio profitabilitas  suatu  perusahaan,  maka  akan semakin  baik  perusahaan  tersebut  dalam menghasilkan  laba  yang  menandakan  prospek perusahaan dalam mempertahankan kelangsungan  hidupnya  serta  mengekspansi usahanya  semakin  baik.  Perusahaan  yang memiliki prospek cerah tentu akan menarik minat para investor menanamkan modalnya di perusahaan tersebut pula.

## 2.6 Pengembangan Hipotesis

## 2.6.1 Pengaruh  ukuran  perusahaan  terhadap profitabilitas
Ukuran  perusahaan  adalah  ukuran  atas besarnya  aset  yang  dimiliki  oleh  perusahaan,  di mana perusahaan yang besar umumnya memiliki total  aktiva  yang  besar  pula  (Sunarto  &  Budi, 2009).  Menurut  Sunarto  &  Budi  (2009), perusahaan  yang  besar  lebih  mudah  untuk mengakses  pasar  dan  memperoleh  sumber pendanaan  eksternal.  Dengan  akses  yang  lebih banyak  dan  lebih  mudah  ke  sumber  daya  yang ada, maka perusahaan dapat memenuhi kebutuhannya  seperti  membeli  aset,  melakukan investasi,  memperoleh  pinjaman,  dan  lain sebagainya. Melalui akses yang lebih banyak ke sumber  daya  yang  ada,  kesempatan  perusahaan untuk  menyediakan  kebutuhan  konsumen  lebih banyak, bahkan memiliki pangsa pasar yang lebih luas,  sehingga  kesempatan  untuk  mendapatkan keuntungan  pun  lebih  besar  (Doğan,  2013). Ukuran  perusahaan  memiliki  hubungan  positif terhadap profitabilitas didukung oleh Serrasqueiro  (2009),  Abiodun  (2013),  Doğan (2013), Ehi-Oshio, Adeyemi & Enofe (2013), dan Yazdanfar (2013).
H1: Ukuran  perusahaan  berpengaruh  terhadap Profitabilitas

## 2.6.2 PengaruhCash Conversion Cycle (CCC) terhadapProfitabilitas
Laba  menjadi  indikator  penting  bagi perusahaan
dalam mempertahankan
perusahaannya  bersaing  dalam  lingkungan  yang kompetitif (Shosa, 2014).
Profitabilitas merupakan  hubungan  antara  pendapatan  dan biaya yang dihasilkan dengan menggunakan asset perusahaan  baik  saat  ini  maupun  tetap  dalam kegiatan  produktif.  Sebuah  perusahaan  dapat meningkatkan keuntungan dengan meningkatkan pendapatan  atau  mengurangi  biaya  (Gitman  & Zutter, 2015). Untuk menghasilkan profitabilitas yang  tinggi  maka  diperlukan  manajemen  modal kerja yang baik dan benar agar perusahaan dapat berjalan  dengan  baik  dan  memaksimalkan profitabilitas  (Rahimi et  al .,  2015).  Menurut Gitman dan Zutter (2015) salah satu pengukuran dari  modal  kerja  adalah  Siklus  Konversi  Kas (CCC),  yaitu  jangka  waktu  lamanya  yang dibutuhkan oleh perusahaan untuk mengkonversi kas yang diinvestasikan dalam kegiatan operasional  kepada  kas  yang  diterima  sebagai bagian  dari  kegiatan  operasional  perusahaan. Siklus  Konversi  Kas  (CCC)  terdiri  dari persediaan  ( Days  of  Inventory )  merupakan periode  yang  dibutuhkan  untuk  mengubah persediaan  menjadi  penjualan,  piutang  ( Days  in Account  Receivable  Period )  merupakan  periode yang  dibutuhkan  pengumpulan  piutang  dari pelanggan dan hutang ( Days in Account Payable Period )  merupakan  periode  yang  dibutuhkan untuk membayar kewajiban kepada supplier .
Pengukuran manajemen modal kerja pada umumnya  menggunakan  siklus  konversi  (CCC) yaitu jangka waktu antara pengeluaran kas untuk sumber daya dan penerimaan kas  dari penjualan produk. Menurut Shin dan Soenen (1998) bahwa ada  pengaruh  antara  CCC  dan  profitabilitas perusahaan  secara ceteris  paribus ,  semakin panjang  siklus  konversi  kas  akan  merugikan profitabilitas  perusahaan.  Rahimi et  al .,  (2015) meneliti  bahwa  ada  pengaruh  negative  siklus konversi  kas  (CCC)  terhadap  profitabilitas. Namun demikian yang dilakukan oleh Ponsian et al., (2015)  menemukan  bahwa  ada  pengaruh positif (CCC) terhadap  profitabilitas.
Berdasarkan  uraian  diatas  maka  dapat  disusun hipotesis:
H2: Profitabilitas perusahaan berpengaruh positif terhadap Cash Conversion Cycle (CCC)

## 2.10 Kerangka Pemikiran
Berdasarkan keempat hipotesis diatas, berikut ini adalah kerangka pemikiran yang dibentuk dalam penelitian ini:
Gambar 1

## Kerangka pemikiran

## 3. METODE PENELITIAN

## 3.1 Data dan Sampel
Populasi  dari  penelitian  ini  adalah perusahaan-perusahaan  yang  terdaftar  di  Bursa Efek  Indonesia  (BEI)  pada  tahun  2013-2015, yaitu sebanyak 399 perusahaan. Sampel ditentukan  secara  non-probabilitas  atau  non- random dengan menggunakan metode purposive sampling yaitu  memilih  sampel  secara  sengaja sesuai persyaratan sampel yang diinginkan.
Penelitian ini menggunakan data sekunder berupa laporan keuangan tahunan  yang terdaftar di  Bursa  Efek  Indonesia  (BEI)  periode  2013- 2015.  Sampel  yang  digunakan  sebanyak  261 perusahaan  yang  memenuhi  kriteria  yang ditentukan.  Kriteria  yang  digunakan  untuk memilih sampel adalah sebagai berikut: pertama terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  (BEI)  selama periode  penelitian  2013-2015.  Kedua,  data  yang dibutuhkan tersedia dengan lengkap dan menerbitkan laporan keuangan yang telah di audit oleh  auditor  independen  dari  tahun  2013-2015. Terakhir, menggunakan periode  laporan
keuangan mulai 1 januari sampai dengan 31 desember dan mata uang rupiah.
3.2 Variabel Penelitian dan Pengukurannya 3.2.1 Variabel Dependen a. Profitabilitas
Profitabilitas perusahaan pada penelitian ini didasarkan  pada Return  on  Assets (ROA). Dimana  ROA  merupakan  rasio  untuk  mengukur kemampuan  perusahaan  dalam  memaksimalkan keuntungan dengan menggunakan seluruh aktiva yang  dimilikinya  (Butt,  2014).  Dihitung  dengan rumus sebagai berikut:

## 3.2.2 Variabel Independen
a. Ukuran perusahaan
Ukuran  perusahaan  adalah  ukuran  atas besarnya  aset  yang  dimiliki  oleh  perusahaan  di mana perusahaan yang besar umumnya memiliki total  aktiva  yang  besar  pula  (Sunarto  &  Budi, 2009).  Apabila  aktiva  perusahaan  besar  maka akan mempengaruhi nominal  aktiva lancar  yang akan diinvestasikan bagi kinerja Cash Conversion Cycle (CCC). Ilustrasi tersebut dapat dihitung dengan rumus sebagai berikut:
b. Cash Conversion Cycle (CCC)
Cash  Conversion  Cycle (CCC)  adalah adalah jumlah waktu atau lama terikatnya sumber daya  perusahaan  (Gitman,  2003).  Dihitung dengan rumus sebagai berikut:
Keterangan: CCC = Cash conversion cycle (siklus konversi kas) AAI = Average age of inventory (periode perputaran persediaan dalam hari) ACP = Average collection period (periode rata- rata pengumpulan piutang usaha)
APP = Average payment period (periode rata-rata pembayaran utang usaha)
Di mana penjelasan dari ketiga indikator tersebut adalah sebagai berikut:
Periode  perputaran  persediaan  dalam  hari merupakan lamanya persediaan disimpan sebelum dijual (Sugiono, 2009). Ini menunjukkan berapa  hari  persediaan  berada  di  dalam perusahaan.  Dihitung  dengan  rumus  sebagai berikut:
Inventory turnover dapat dihitung melalui:
Periode  rata-rata  pengumpulan  piutang usaha  merupakan  lamanya  piutang  usaha  dapat tertagih, atau berapa lama waktu yang dibutuhkan oleh  perusahaan  untuk  mengubah  piutang menjadi  uang  tunai  (Sugiono,  2009).  Dihitung dengan rumus sebagai berikut:
Account receivable turnover dapat dihitung melalui:
Periode  rata-rata  pembayaran  utang  usaha menunjukkan  berapa  lama  utang  usaha  dilunasi oleh  perusahaan  (Sugiono,  2009).  Dihitung dengan rumus sebagai berikut:
Account payable turnover dapat dihitung melalui:

## 3.2.3 Pengujian Hipotesis
Untuk  pengujian  hipotesis,  penelitian  ini menggunakan  analisis multiple  regression. Adapun persamaan regresi berganda adalah:
Pengujian hipotesis menggunakan model penelitian:
PP = 𝑎 + β1UP + β2𝐶𝐶𝐶 + ε
Keterangan: CCC = Cash Conversion Cycle (CCC)
α = konstan
UP = ukuran perusahaan PP = Profitabilitas perusahaan
ε = error term

## 4. HASIL DAN PEMBAHASAN
Populasi yang digunakan dalam penelitian ini berjumlah  399  perusahaan  manufaktur  yang tercatat di IDX dari 2013-2015 (Tabel 1).

## Tabel 1. Jumlah Sampel
Setelah  dilakukan  seleksi  atas  populasi untuk  menentukan  sampel  akhir  berdasarkan kriteria yang telah ditentukan, maka  diperoleh 261 perusahaan sebagai sampel dengan menggunakan metode purposive sampling .

## 4.1 Statistik Deskriptif
Pada  tabel  2  dijelaskan  bahwa  jumlah  data yang digunakan dalam penelitian ini adalah 261 perusahaan. Variable Independen pada penelitian ini yaitu ukuran perusahaan dan Cash Conversion Cycle. Ukuran perusahaan diperoleh dari laporan posisi keuangan perusahaan dengan nilai rata-rata 28.1714,    standar    deviasi    1,6597,  Minimum 23,4213 dan maksimum 34,4213. Cash Conversion  Cycle diperoleh  dari  laporan  posisi keuangan  perusahaan  dengan  nilai  rata-rata 5.0560, standar deviasi 1.6814, minimum -1.9556 dan maksimum 12.5829. Variabel dependen pada penelitian  ini  yaitu  profitabilitas  dengan  nilai rata-rata     1.7750,     standar     deviasi    0.1243, minimum 1.3496 dan maksimum 2.2825.
Tabel 2. Statistik Deskriptif

## 4.2 Hasil Pengujian Hipotesis
Pengujian  hipotesis  pada  penelitian  ini menggunakan  analisis  regresi  berganda  dan  uji parsial.  Sebelum analisis regresi  berganda, telah dilakukan pengujian asumsi klasik yang meliputi uji  normalitas,  uji  multikolinearitas  dan  uji heteroskedastisitas.  Analisis  regresi  berganda digunakan  untuk  mengetahui  hubungan  antara variabel  independen  dan  variabel  dependen.  Uji parsial  digunakan  untuk  menguji  signifikansi hubungan  antara  variabel  X  dan  Y,  apakah variable ukuran perusahaan dan cash  conversion cycle (ccc) (X) benar-benar berpengaruh terhadap variabel  profitabilitas  (Y)  secara  terpisah  atau parsial.

## 4.3 Hasil Uji F (Simultan)
Pembuktian  hipotesis  secara  simultan  untuk mengetahui pengaruh semua variabel independen yang  digunakan  dalam  model  regresi  secara bersama-sama  terhadap  variabel  dependen  yang diuji  pada  tingkat  signifikansi  5%.  Jika  nilai probability F lebih kecil dari 0,05 maka hipotesis tidak dapat ditolak. Berikut hasil uji signifikansi simultan  variabel  dependen intellectual  capital dan manajemen laba yang dapat dilihat pada tebel 4.

## Tabel 3. Uji Signifikansi Simultan (Uji Statistik F)
Pada tabel 3 menunjukkan uji statistik F memiliki nilai probability sebesar 0.000 < 0.05 jadi dapat
disimpulkan  bahwa  seluruh  variabel  independen yaitu  ukuran  perusahaan  dan cash  conversion cycle secara  simultan  mempengaruhi  variabel dependen yaitu profitabilitas.

## 4.4 Hasil Uji t (Parsial)
Pembuktian hipotesis secara parsial bertujuan untuk menguji pengaruh dari variabel independen yaitu  ukuran  perusahaan  dan cash  conversion cycle  (ccc) terhadap  variabel  dependen  yaitu profitabilitas. Berikut hasil uji yang dapat dilihat pada  tabel  4.  Uji  Signifikansi  Parameter Individual (Uji Statistik t).

## Tabel 4. Uji Signifikansi Parameter Individual (Uji Statistik T)
Berdasarkan  pada  data  diatas  hasil  uji  t (parsial) sebagai berikut:
variabel Cash Conversion Cycle (X2) berpengaruh  terhadap  profitabilitas,  sedangkan ukuran  perusahaan  (X1)  tidak  berpengaruh terhadap profitabilitas. Hal tersebut dapat dilihat dari  nilai  probabilitas  yang  dihasilkan  variabel Cash Conversion Cycle (X2) sebesar 0,000 yang lebih  kecil  dari  0,05  dan  nilai  probabilitas  yang dihasilkan  variabel  ukuran  perusahaan  (X1) sebesar 0.638 yang lebih besar dari 0,05.

## Tabel 5. Kesimpulan Hipotesis

## 4.5 Pembahasan Penelitian
Penelitian  ini  bertujuan  untuk  meneliti pengaruh ukuran perusahaan dan cash conversion cycle  (ccc) (X)  terhadap  variabel  profitabilitas (Y).

## 1. Pengaruh  ukuran  perusahaan  terhadap profitabilitas
Berdasarkan  hasil  uji  statistik  yang  telah diuraikan pada tabel 4 menunjukkan bahwa tidak terdapat  pengaruh  menunjukkan  bahwa  tidak terdapat  pengaruh  antara  ukuran  perusahaan terhadap  profitabilitas.  Hal  ini  menandakan bahwa suatu perusahaan tidak bisa dilihat hanya pada  ukurannya  saja.  Perusahaan  yang  besar belum tentu bisa memperoleh profitabilitas yang besar  begitu  juga  sebaliknya  perusahaan  kecil belum  tentu  menghasilkan  profitabilitas  yang kecil. Selain itu salah satu alasan mengapa ukuran perusahaan tidak berpengaruh terhadap profitabilitas adalah tingkat efisiensi Operasional, bisa  saja  terjadi  pada  perusahaan  yang  besar dengan  aset  yang  besar  pula  namun  efisiensi operasional nya tidak berjalan dengan baik, selain itu  juga  perusahaan  melakukan  investasi  yang kurang  tepat  dapat  menjadi  salah  satu  aspek mengapa  tidak  terdapat  pengaruh.  Hasil  ini konsisten dengan penelitian Putri et al (2015) dan Rikalmi  dan  Wibowo  (2016)  yang  menguji tentang  pengaruh  ukuran  perusahaan  dan  modal kerja terhadap profitabilitas perusahaan.

## 2. Pengaruh Cash Conversion Cycle terhadap Profitabilitas
Berdasarkan  hasil  uji  statistik  yang  telah dijelaskan  pada  table  4  menunjukkan  bahwa terdapat  pengaruh  antara Cash  Conversion Cycle terhadap profitabilitas. Hal ini menandakan bahwa semakin baik perusahaan dalam mengelola  perputaran  kas  maka  semakin  baik profitabilitas  yang  diperoleh.  perusahaan  dan sebaliknya. Hasil ini konsisten dengan penelitian Putri  et  al  (2015)  dan  Wibowo  dan  Rikalmi (2016)  yang  menguji  tentang  pengaruh  ukuran perusahaan dan modal kerja terhadap profitabilitas perusahaan.
Hasil ini tidak konsisten dengan  Aregbeyen (2013)  yang  menguji  pengaruh  modal  kerja terhadap  profitabilitas  hasilnya  bahwa  tidak terdapat  pengaruh  antara  modal  kerja  terhadap profitabilitas perusahaan.
5. SIMPULAN DAN SARAN

## 5.1 Simpulan
Berdasarkan hasil penelitian mengenai ukuran perusahaan  dan cash  conversion  cycle terhadap profitabilitas perusahaan yang terdaftar di  Bursa Efek  Indonesia  (BEI)  periode  2013-2015.  Dari dua  hipotesis  yang  dijabarkan  satu  hipotesis terdukung  dan  satu  hipotesis  tidak  terdukung. Kesimpulan  dari  penelitian  ini  adalah  sebagai berikut:
a. Ukuran perusahaan tidak berpengaruh
terhadap
profitabilitas perusahaan dikarenakan  besar  atau  kecilnya  perusahaan tidak hanya tergantung pada ukuran perusahaan b. Cash Conversion Cycle berpengaruh terhadap profitabilitas perusahaan dikarenakan

## 5.2 Keterbatasan dan Saran
Penelitian  ini  mempunyai  keterbatasan baik  dalam  pengambilan  sampel  maupun  dalam pengukuran  variabel.  Beberapa  keterbatasan dalam  penelitian  ini  antara  lain:  pertama,  dalam penelitian ini penulis hanya menggunakan sampel selama 3 tahun. Kedua, Penulis hanya menggunakan  dua  variabel  independen  yakni ukuran perusahaan dan cash conversion cycle dan satu  variabel  dependen  yakni  profitabilitas perusahaan.
Berdasarkan  keterbatasan  yang  terdapat dalam penelitian ini, maka penulis mengusulkan beberapa saran untuk penelitian sejenis selanjutnya, yaitu: pertama, Penelitian selanjutnya sebaiknya menambah jumlah sampel dan periode sampel sehingga jumlah sampel akan bertambah lebih banyak dari sebelumnya. Kedua, Penelitian  selanjutnya  sebaiknya  menambahkan variabel-variabel  independen  lainnya  seperti umur perusahaan, leverage , dan sebagainya.

## DAFTAR PUSTAKA
Abiodun, B. Y. (2013). The Effect of Firm Size on Firms Profitability in Nigeria. Journal of Economics and Sustainable Development, 4(5) , 90-94.
Ahmad,  K.  (2002). Dasar  –  Dasar  Manajemen Modal  Kerja,  Cetakan  Pertama. Jakarta: Rineka Cipta.
Anser, R. d. (2013). “Cash Conversion Cycle and Firm‟s  Profitability  –  A  Study  Listed Manufacturing  Companies  od  Pakistan”.
IQSR Journal of Business and
Management Vol. 8, Issue 2 .
Barber,  B.  L.  (1996).  Detecting  abnormal operating  performance:  the  empirical power and specification of test statistics. J. Financial Economics 41 (3) , PP. 359– 399.
Braun,  M.  L.  (1983).  Finance  and  the  business cycle: international, inter-industry
evidence. J. Finance 60 (3) , 1097–1128. Erlina.  (2011). Metodologi  Penelitian. Medan: USU Press.
Garcia-Teruel,  P.  M.-S.  (2007).  Effects  of working  capital  management  on  SME profitability. Int. J. ManagerialFinance 3 (2) , 164–177.
Ghozali, I. (2009). “Aplikasi Multivariate dengan Program  SPSS”. Semarang: Badan Penerbit Universitas Dipenegoro.
Gill,  A.  B.  (2010).  The  relationship  between working capital management and profitability:  evidence  from  theUnited States. Business Economics J. 10, , 1-9. Gitman, L. (1987). Basic Managerial Finance. New York: Harper & Row.
Harford,  J.  (1999).  Corporate  cash  reserves  and acquisitions. J. Finance 54 , 1969–1997. Harford, J. M. (2008). Corporate governance and firm cash holdings. J. Financial Economics 87 (3), , 535–555. Hermuningsih, S. (2012). Pengaruh Profitabilitas,
SIZE  terhadap  nilai  perusahaan  dengan struktur modal sebagai variabel intervening. Jurnal  siasat  bisnis ,  232- 242.
Kamath,  R.  (1989).  How  useful  are  common liquidity  measures? J.  Cash  Manage.  9 (1) , 24–28.
Abiodun, B. Y. (2013). The Effect of Firm Size
on Firms Profitability in Nigeria. Journal of Economics and Sustainable Development, 4(5) , 90-94.
Ahmad,  K.  (2002). Dasar  –  Dasar Manajemen Modal Kerja, Cetakan Pertama. Jakarta: Rineka Cipta. Anser, R. d. (2013). “Cash Conversion Cycle  and  Firm‟s  Profitability – A Study Listed Manufacturing  Companies  od Pakistan”. IQSR  Journal  of
Business and Management Vol. 8, Issue 2 .
Barber,  B.  L.  (1996).  Detecting abnormal operating performance: the empirical power  and  specification  of  test statistics.
J. Financial Economics  41 (3) , PP. 359– 399.
Braun,  M.  L.  (1983).  Finance  and  the business  cycle:  international, inter-industry evidence. J. Finance 60 (3) , 1097–1128. Erlina.  (2011). Metodologi  Penelitian. Medan: USU Press.
Garcia-Teruel, P. M.-S. (2007). Effects
of working capital management on  SME  profitability. Int.  J.
ManagerialFinance 3 (2) , 164–
177. Ghozali, I. (2009). “Aplikasi Multivariate  dengan  Program SPSS”. Semarang: Badan Penerbit Universitas Dipenegoro. Gill,  A.  B.  (2010).  The  relationship between working capital management  and  profitability: evidence from theUnited
States. Business  Economics  J.
10, , 1-9.
Gitman,  L.  (1987). Basic  Managerial Finance.
New York: Harper & Row. Harford,  J.  (1999).  Corporate  cash reserves  and  acquisitions. J. Finance 54 , 1969–1997.
Harford,  J.  M.  (2008).  Corporate governance  and  firm  cash holdings. J. Financial Economics 87 (3), , 535–555.
Hermuningsih,  S.  (2012).  Pengaruh Profitabilitas,  SIZE  terhadap nilai perusahaan dengan struktur modal sebagai variabel intervening. Jurnal siasat
bisnis , 232- 242.
Kamath,  R.  (1989).  How  useful  are common liquidity measures? J.
Cash Manage. 9 (1) , 24–28. Keown, A. M. (2001). Foundations of Finance.  (3rd  ed.). Upper
Saddle  River,  N.Y:  Pearson Education. Korajczyk,  R.  L.  (2003).  Capital structure choice: macroeconomic  conditions  and financial constraints. J. Financial  Eco-nomics  68  (1) ,
75–109.
Moss,  J.  a.  (1993).  Cash  conversion
cycle and firm size: a study of retail firms. Managerial Finance Vol.19 , 25-34.
Munawir,  S.  (2004). Analisis  Laporan Keuangan.
Yogyakarta: Liberty. Peel,  M.  W.  (1994).  Working  capital and  financial management practices  in  the  Small  Firm sector. nt. Small Business J.14 (2) , 52–68. Sawir,  A.  (2005). Analisis  Kinerja
Keuangan  dan  Perencanaan Keuangan Perusahaan. Jakarta:  Gramedia  Pustaka Umum. Sheela, S. C. (2012). Financial
Performance of Pharmaceutical Industry in India using DuPont Analysis. European Journal of Business and Management, 4(14) , 84- 91. Sugiono, A. (2009). Manajemen Keuangan Untuk
Praktisi  Keuangan. Jakarta: Grasindo. Sugiyono. (2007). Metodologi Penelitian Bisnis, Cetakan
Kesembilan. Bandung: Alfabeta. Sugiyono.  (2008). “Metodologi  Penelitian Bisnis”. Bandung: Alvabeta.
Sunarto  &  Budi,  A.  P.  (2009).
Pengaruh  Leverage,  Ukuran dan  Pertumbuhan  Perusahaan Terhadap Profitabilitas. Jurnal Ilmiah  Telaah  Manajemen, 6(1) , 86-103. Syamsuddin,  L.  (2004). Manajemen Keuangan Perusahaan: Konsep Aplikasi dalam Perencanaan, Pengawasan, dan  Pengambilan  Keputusan. Jakarta:  PT  Raja  Grafindo
Persada.
Syarief, M. E. (2009). Cash Conversion Cycle dan Hubungannya  dengan  Ukuran Perusahaan,  Profitabilitas  dan Manajemen Modal Kerja. Jurnal Ekonomi Bisnis, Tahun
14 Nomor 1, Maret 2009 .
Uyar,  A.  (2009).  The  Relationship  of
Cash  Conversion  Cycle  with Firm  Size  and  Profitability: An  Empirical  Investigation  In Turkey. International Research  Journal  of  Finance and Economics , 186- 193. Wang, Y. (2002). Liquidity management, operating performance  and  corporate value:  evidence  from  Japan and  Taiwan. J.Multinational Financial  Manage.  12  (2) , 159–169.