Jurnal SEKURITAS (Saham, Ekonomi, Keuangan dan Investasi ) , Vol.3, No.2 , Januari  2020… …. 122

## SEKURITAS
(Saham, Ekonomi, Keuangan dan Investasi )
Kinerja Perusahaan Modal Ventura Diukur dari Sisi Rasio Beban Operasi terhadap Pendapatan Operasi Rasio Investasi Terhadap Total Aset Return on Asset dan Non Performing Finance
(Studi Kasus Pada PT. Sarana Jakarta Ventura)
Kartono 1)
1) dosen Universitas Pamulang, email : tons_kartono@yahoo.co.id ARTICLES INFORMATION ABSTRACT JURNAL SEKURITAS ( Saham, Ekonomi, Keuangan dan Investasi )
Vol.3, No.2, Januari 2020 Halaman  : 122 – 131
© LPPM & Prodi Manajemen UNVERSITAS   PAMULANG
ISSN ( online )  : 2581-2777 ISSN ( print )     : 2581-2696

## Keyword :
Rasio Beban Operasi terhadap Pendapatan Operasi Rasio Investasi Terhadap Total Aset Return on Asset dan Non Performing Finance
JEL. classification : C33, G21, G24, N15, N25

## Contact Author :

## PRODI MANAJEMEN UNPAM
JL.Surya Kencana No.1 Pamulang Tangerang Selatan –
Banten Telp. (021) 7412566, Fax (021) 7412491
Email :
sekuritas@unpam.ac.id
Penelitian ini dibuat untuk mengetahui kinerja perusahaan yang diukur  dari  sisi  rasio  keuangan  yang  terdiri  dari  beban  operasi terhadap  pendapatan  operasi  (BOPO),  Investment  and financing to Asset Ratio (IFAR), serta mengetahui hasil evaluasi penilaian  kinerja  melalui  Return  on  Asset  (ROA).  Pengukuran juga  dilakukan  dalam  rangka  menilai  kesehatan  pembiayaan perusahaan  dilihat  kualitas  dari  pencapaian  pembiayaan  atau non performing finance (NPF) selama periode tahun 2012-2019 sesuai  dengan  ketentuan  Peraturan  Otoritas  Jasa  Keuangan Nomor  35/POJK.05/2015  tentang  Penyelenggaraan  Usaha Perusahaan  Modal  Ventura  tahun  2015.  Objek  penelitian  ini adalah  PT  Sarana  Jakarta  Ventura  dan  Sampel  penelitian  ini dibatasi  dengan  menggunakan  metode  purposive  sampling yang  berjumlah  hanya  satu  perusahaan  sebagai  kasus.  Data yang  digunakan  dalam  penelitian  ini  adalah  data  primer  yang diperoleh  dari  laporan  keuangan  dalam  periode  2012-2019. Hasil  penelitian  menunjukan  tingkat  pencapaian  yang  baik dilihat  dari  rasio  BOPO,  IFAR  maupun  dari  sisi  ROA  namun dilihat  dari  aspek  kesehatan    kualitas  pembiayaan  ini  dalam kondisi kurang  sehat.
This research was made to find out the company's performance collected from the financial ratio consisting of operating costs to operating  income  (BOPO),  Investment  and  financing  to  Asset Ratio (IFAR), as well as knowing the results of research on the performance  improvement  performance  through  Return  on Assets (ROA) . The assessment was also carried out within the framework of the company's financial assessment seen from the financing  or  financial  performance  (NPF)  assessment  for  the period  of  2012-2019  in  accordance  with  the  provisions  of  the Financial  Services  Authority  Regulation  No.  35  /  POJK.05  / 2015  concerning  the  Implementation  of  Venture  Capital Business  Enterprises  in  2015  The  object  of  this  study  PT Sarana  Jakarta  Ventura  and  the  sample  of  this  study  used  a purposive  sampling  method  that  only  supported  one  company as  a  case.  The  data  used  in  this  study  are  primary  data obtained  from  the  2012-2019  financial  statements.  The  results showed a good level seen from the ratio of BOPO, IFAR and in terms  of  ROA  but  viewed  from  the  health  aspect  of  financing quality in a less healthy condition.
Jurnal SEKURITAS (Saham, Ekonomi, Keuangan dan Investasi ) , Vol.3, No.2 , Januari  2020… …. 123

## SEKURITAS
(Saham, Ekonomi, Keuangan dan Investasi )

## A. PENDAHULUAN
PT.  Sarana  Jakarta  Ventura  (Jakvent),  didirikan  tanggal  5  Februari  1998 “berpartisipasi  turut  melaksanakan  dan  menunjang  kebijakan  dan  program  pemerintah  di bidang  ekonomi  dan  pembangunan  nasional  pada  umumnya  dengan  jalan  menumbuhkan dan  meningkatkan  jiwa  wiraswasta  dan  kemampuan  berusaha  pengusaha-pengusaha swasta nasional kecil dan menengah tanpa mengabaikan asas-asas berusaha sehat”. Atau secara  ringkas  misi  perseroan  adalah  ”Membentuk  usaha  kecil  dan  menengah  menjadi perusahaan yang tangguh dan mandiri”.   Bidang Usaha PT Sarana Jakarta Ventura sesuai dengan pasal 2 Peraturan Otoritas Jasa Keuangan No.35/POJK.05/2015, tentang Kegiatan Usaha Perusahaan Modal Ventura, dimana dijelaskan ada 4 (empat) kegiatan usahanya; “1) Penyertaan  Saham,  2)  Obligasi  Konversi,  3)  Pembiayaan  pada  Tahap  Rintisan  ( Start  Up ) dan/atau pengembangan usaha, 4) Pembiayaan Usaha Produktif (PUP)”.
Berdasarkan  data  dari  Laporan  Otoritas  Jasa  Keuangan  periode  triwulan  IV-2018 terdapat  satu  pencabutan  izin  usaha  Perusahaan  Modal  Ventura  (PMV)  sehingga  jumlah Perusahaan  Modal  Ventura  65  perusahaan.  Total  aset,  liabilitas,  dan  ekuitas  Perusahaan Modal  Ventura  mengalami  kenaikan  masing-masing  sebesar  3,35%,  5,18%,  dan  0,81% menjadi  Rp.11,75  triliun,  Rp.6,97  triliun,  dan  Rp.  4,78  triliun  dibandingkan  triwulan sebelumnya. Total pembiayaan/penyertaan Perusahaan Modal Ventura mengalami kenaikan sebesar  4,89%  menjadi  Rp8,46  triliun.  Pembiayaan/penyertaan  terbesar  berasal  dari pembiayaan  bagi  hasil  dengan  proporsi  sebesar  77,45%  dari  total  pembiayaan/penyertaan dengan  nilai  pembiayaan  yang  disalurkan  sebesar  Rp.6,55  triliun.  Sementara  itu, berdasarkan  jenis  sektor  ekonomi,  sektor  perdagangan,  restoran,  dan  hotel  mendominasi total  pembiayaan  atau  penyertaan  yang  disalurkan  industri  PMV  dengan  total pembiayaan/penyertaan sebesar Rp3,72 triliun atau sebesar 43,52%.
Peningkatan pembiayaan tersebut, dibarengi penurunan rasio Non Performing Finance (NPF)  atau  kredit  macet.  Sampai  Oktober  2018,  industri  modal  ventura  mencatatkan  rasio NPF sebesar 5,24%, jauh lebih rendah dari periode sama tahun lalu yang mencapai 7,08%. Menurutnya,  penyusutan  kredit  macet  ditopang  peningkatan  pembiayaan  sekaligus pelunasan kredit yang ikut melonjak.
Diperkirakan, trend pertumbuhan positif tersebut akan berlanjut sampai akhir tahun ini. Karena  adanya  insetif  pajak  dari  pemerintah  yang  mendorong  investor  semakin  nyaman berinvestasi di sektor ini. Selain itu, pemerintah juga menggagas program The Next Unicorn, sebagai  program  untuk  melahirkan  perusahaan startup potensial  yang  akan  diorbitkan menjadi unicorn .
Perkembangan  dan  pertumbuhan  Industri  Modal  Ventura  yang  terjadi  saat  ini  mulai diberlakukannya  Peraturan  Otoritas  Jasa  Keuangan    (POJK)  Modal  Ventura  sejak  tahun 2015, yakni:
1. POJK Nomor 34/POJK.05/2015 tentang Perizinan Usaha dan Kelembagaan Perusahaan Modal  Ventura,    pada  Pasal  9  POJK  No.  34/POJK.05/2015  tentang  Permodalan,  PMV harus  memenuhi  ketentuan  permodalan  untuk  badan  hukum  perseroan  terbatas  pada saat pendirian harus memiliki Modal Disetor paling sedikit sebesar Rp 50 milliar.
2. POJK  Nomor  35/POJK.05/2015  tentang  Penyelenggaraan  Usaha  Perusahaan  Modal Ventura, mengatur;
- Pasal  2  POJK  No.35/POJK.05/2015,  tentang  Kegiatan  Usaha  PMV,  dimana dijelaskan ada 4 (empat) kegiatan usahanya; Penyertaan Saham, Obligasi Konversi,
1 - 5
Jurnal SEKURITAS (Saham, Ekonomi, Keuangan dan Investasi ) , Vol.3, No.2 , Januari  2020… …. 124

## SEKURITAS
(Saham, Ekonomi, Keuangan dan Investasi )
Pembiayaan  pada  Tahap  Rintisan  ( Start  Up )  dan/atau  pengembangan  usaha,  dan Pembiayaan Usaha Produktif (PUP).
- Pasal  11  PMV  diwajibkan  memiliki  penyertaan  saham  dan/atau  obligasi  konversi minimal 15% dari total kegiatan usaha PMV.
- Pasal 12 dalam POJK No. 35/POJK.05/2015 disebutkan Investment and Financing to Assets Ratio (IFAR) paling rendah 40%.
- Pasal 33 bagi PMV yang berbentuk Perseroan Terbatas (PT) dan telah mendapatkan izin  usaha  sebelum  POJK  ini  diundangkan  sesuai  Pasal  33  POJK No.35/POJK.05/2015  wajib  memiliki  Ekuitas  paling  sedikit  sebesar  Rp  20  milliar paling  lambat  31  Desember  2020  dan  paling  sedikit  sebesar  Rp  50  milliar  paling lambat tanggal 31 Desember 2025.
3. POJK  Nomor  36/POJK.05/2015  tentang  Tata  Kelola  Perusahaan  Yang  Baik  Bagi Perusahaan Modal Ventura.
4. POJK  Nomor  37/POJK.05/2015  tentang  Pemeriksaan  Langsung  Perusahaan  Modal Ventura
5. POJK Nomor 27/POJK.03/2016 tentang Penilaian Kemampuan dan Kepatutan bagi Pihak Utama Lembaga Jasa Keuangan
Dengan  hadirnya  POJK  tersebut  memberikan  pengaruh  kepada  setiap  Perusahaan Modal  Ventura  yang  terdaftar  di  bawah  pengawasan  Otoritas  Jasa  Keuangan  (OJK), perubahan ini  berpengaruh secara korporasi dan menunjukkan arah yang jelas kembalinya Industri Modal Ventura kepada fungsi dan tujuan dan bentuk usaha modal ventura.

## B. KAJIAN LITERATUR

## a. Pengertian Perusahaan Modal Ventura
Menurut Keppres No. 61 tahun 1988, menguraikan tentang pengertian modal ventura sebagai  berikut:  “Modal  ventura  adalah  badan  usaha  yang  melakukan  usaha pembiayaan  dalam  bentuk  penyertaan  modal  ke  suatu  perusahaan  yang  menerima bantuan pembiayaan untuk jangka waktu tertentu”
Sejumlah  penulis  memberikan  berbagai  definisi  tentang  modal  ventura,  antara  lain sebagai berikut:
Robert  Wite  menyebut  “modal  ventura  adalah  penyediaan  pembiayaan  untuk memungkinkan  pembentukan  dan  pengembangan  usaha-usaha  baru,  baik  dibidang teknologi maupun non teknologi. Ia menitik beratkan usaha baru bidang teknologi dan non teknologi”.
Tony  Lorenz  melihat  segi  risiko,  capital  gain,  bunga  dan  deviden.  “Modal  ventura adalah  investasi  jangka  panjang  dalam  bentuk  pemberian  modal  yang  mengandung risiko  bagi  penyedia  dana  atau  perusahaan  modal  ventura  terutama  mengharapkan capital gain , bunga atau deviden”.
Sedangkan menurut David Gladstone dan Laura Glastone tahun 2002 pada halaman 5 dalam  bukunya  yang  berjudul  “Venture  Capital  Handbook”  menjelaskan  sebagai berikut: “Venture capital investement is characterized by high risk” Dan Christine Ammer dan Deans S. Ammer tahun 1984 halaman 96  dalam bukunya “Dictionary of Business and Economic” menjelaskan sebagai berikut:
“Venture  Capital  is  Risk,  or  Venture  Capital  is  Funds  invested  in  an  enterprise with alarge  element  of  risk  the  owner  or  shareholders.  Risk  capital  carries  both  a  high profitabily or complete loss the investor and the potential for large return, as high as 1.000  to  5.000  percent.  Most  risk  capitalist  expect  to  earn  a  return,  in  five  to  ten years,  at  a  rate  that  approximately  doubles  their  original  investement  every  30 mounths or so”
Jurnal SEKURITAS (Saham, Ekonomi, Keuangan dan Investasi ) , Vol.3, No.2 , Januari  2020… …. 125

## SEKURITAS
(Saham, Ekonomi, Keuangan dan Investasi )
Dari  definisi  diatas  dapat  disimpulkan  bahwa  “modal  ventura  merupakan  suatu penanaman modal pada suatu usaha yang memiliki karakter risiko yang cukup tinggi. Dimana risiko tersebut dapat memberikan keuntungan yang besar atau bahkan akan membuat  kerugian  yang  besar  pula.  Kebanyakan  risiko  yang  timbul  adalah  risiko pada tingkat pengembalian modal yang ditanamkan”.
Banyak  ahli  memberikan  konsep  modal  ventura  yang  berbeda-beda,  “untuk  lebih memahami tentang modal ventura tidak begitu sukar untuk menguraikan tentang apa itu venture  capital dan  membedakan  mana venture  capital dengan  bukan venture capital . Pinjaman yang diberikan bank pada debitur itu adalah bukan venture capital , membeli  saham  atau  obligasi  yang  dibeli  di  pasar  modal  itupun  bukan ventura capital . Suatu perusahaan real estate melakukan investasi dengan membeli gedung apartemen, shopping centre dan sebagainya itu juga bukan venture capital . Jika ada anak  perusahaan  melakukan  investasi  pada  suatu  perusahaan  kecil,  hal  ini  dapat dikatakan sebagai venture capital” .
b. Fungsi Perusahaan Modal Ventura
Wimar  Witular  dalam  bukunya  “Pandangan  Venture  Capital  Dalam  Pendanaan Program  Inkubator”,  yang  dikutip  oleh  KPHN  Hoedhiono  Kadarisman  pada  tahun 1995 halaman 144-145 dalam bukunya “Modal Ventura : Alternatif Pembiyaan Usaha Masa Depan”, dapat dilihat dari empat hal yaitu sebagai berikut:
1.  “Modal  ventura  merupakan  modal  saham  yang  disediakan  sebagai: “risk  capital” kepada  seseorang  atau  suatu  perusahaan  yang  mempunyai  gagasan,      tanpa jaminan  pengembalian  seperti  halnya  pinjaman.  Dasarnya  terutama  keyakinan pada  kekuatan  gagasan  seorang  wirausahawan (entrepreneur). Risiko  investasi dipikul oleh perusahaan modal ventura”.
2.  “Modal  ventura  bukan  merupakan  uang  yang  ditanamankan  secara  pasif. Pemasukan  modal  kedalam  perusahaan  klien  oleh  suatu  perusahaan  modal ventura disertai keterlibatan. Jika perlu, dalam unsur-unsur kunci yang dapat turut menentukan  sukses  usaha  seperti  manajemen  keuangan,  pemasaran  dan pengawasan operasional”.
3.  “Berbeda  dengan  penanaman  modal  biasa,  modal  ventura  dimasukkan  kedalam suatu  usaha  untuk  waktu  sementara.  Tujuannya  adalah  menarik  kembali  modal tersebut  setelah  usaha  berjalan  lancar,  dengan  cara  penjualan  kembali  saham pendirian tersebut”.
4.  “Keuntungan modal ventura diharapkan datang dari apresiasi nilai saham tersebut atau capital gain , bukan dari bunga atau management fee . Tidak ada risiko beban di  luar  proporsi  keuntungan  perusahaan.  Hal  ini  merupakan  daya  tarik  modal ventura bagi pengusaha (entrepreneur)” .
Karakteristik lain yang juga merupakan ciri khas dari modal ventura sebagaimana dikemukakan  oleh  Handoko  Dipo  tahun  1995  halaman  10  dan  11  dalam  bukunya “Sukses  Memperoleh  Dana  Usaha  :  Dengan  Tinjauan  Khusus  Modal  Ventura” disebutkan sebagai berikut:
1. Perusahaan modal ventura tidak hanya menginvestasikan modalnya, tetapi juga ikut  terlibat  dalam  manajemen  perusahaan  yang  dibantunya.  Keterlibatan  itu didasarkan  pada  kemampuan  manajemen  profesional  atau  adanya  akses  ke kontak  bisnis  (pemasok,  pembeli,  pemerintah,  sumber  dana  lainnya  dan sebagainya).  Adanya  kemungkinan  keterlibatan  inilah  yang  membedakan perusahaan modal ventura dengan lembaga pendanaan lainnya.
2. Perusahaan  modal  ventura  bukanlah  sejenis  yayasan  yang  ingin  beramal. Perusahaan  modal  ventura  menginvestasikan  dananya  dengan  mengharapkan keuntungan  yang  tinggi.  Hanya  dengan  harapan  akan  keuntungan  yang  tinggi
Jurnal SEKURITAS (Saham, Ekonomi, Keuangan dan Investasi ) , Vol.3, No.2 , Januari  2020… …. 126

## SEKURITAS
inilah perusahaan modal ventura mampu melakukan investasi pada usaha yang berisiko tinggi.
3. Perusahaan  modal  ventura  yang  profesional  tidak  berniat  melakukan  investasi yang  permanen.  Setiap  kesempatan  untuk  mencairkan  investasi  dengan keuntungan yang baik akan dipertimbangkan oleh perusahaan modal ventura.
c. Rasio Beban Operasional terhadap Pendapatan Operasional
Rasio  Beban  Operasional  terhadap  Pendapatan  Operasional  (BOPO)  “digunakan untuk  mengukur  perbandingan  antara  biaya  operasional  yang  ditanggung  apabila dibandingkan dengan pendapatan operasional yang mampu dihasilkan” rasio BOPO dirumuskan sebagai berikut:

## Kriteria Peringkat BOPO
Sumber : “Surat Edaran BI No. 6/23/DPNP tahun 2004”
d. Rasio Investment and financing to Asset Ratio (IFAR)
Aturan  Peraturan  Otoritas  Jasa  Keuangan  (OJK)  Nomor  Pasal  12  dalam  POJK  No. 35/POJK.05/2015  “menetapkan  investasi,  penyertaan  dan  nilai  piutang  perusahaan atau  disebut  juga  Investment  and  Financing  to  Assets  Ratio  (IFAR)  ditetapkan minimal sebesar 40%,  atau UUS wajib memiliki nilai investasi, penyertaan, dan/atau nilai piutang yang berasal dari kegiatan usaha sebagaimana dimaksud dalam Pasal 2 ayat (1) dan/atau Pasal 6 ayat (1) huruf a terhadap total aset PMV, PMVS, dan/atau UUS  yang  selanjutnya  disebut  Investment  and  Financing  to  Assets  Ratio  (IFAR) paling  rendah sebesar  40%  (empat  puluh  persen)”.    Rumus dapat  dihitung  sebagai berikut:

## e. Return On Assets (ROA)
Rasio  ini  digunakan  untuk  mengukur  kemampuan  manajemen  bank  dalam memperoleh  keuntungan  (laba)  secara  keseluruhan.  “Semakin  besar  ROA  suatu bank,  semakin  besar  pula  tingkat  keuntungan  yang  dicapai  bank  tersebut  dan semakin  baik  pula  posisi  bank  tersebut  dari  segi  penggunaan  asset  (Dendawijaya, 2005:118) dalam Mirdhani (2013)”. “Besarnya nilai Return On Assets dapat dihitung dengan  rumus  berdasarkan  Surat  Edaran  BI  No.  6/23/DPNP  tahun  2004”  sebagai berikut:
Rasio Peringkat Keterangan "BOPO ≤ 94%" 1 "Sangat Sehat" "94% < BOPO ≤ 95%" 2 "Sehat" "95% < BOPO ≤ 96%" 3 "Cukup Sehat" "96% < BOPO ≤ 97%" 4 "Kurang Sehat" "BOPO > 97%" 5 "Tidak Sehat"
BOPO = 𝐵𝑖𝑎𝑦𝑎 𝑂𝑝𝑒𝑟𝑎𝑠𝑖𝑜𝑛𝑎𝑙 𝑃𝑒𝑛𝑑𝑎𝑝𝑎𝑡𝑎𝑛 𝑂𝑝𝑒𝑟𝑎𝑠𝑖𝑜𝑛𝑎𝑙 × 100%
ROA = 𝐿𝑎𝑏𝑎 𝑠𝑒𝑏𝑒𝑙𝑢𝑚 𝑃𝑎𝑗𝑎𝑘 𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙 𝐴𝑘𝑡𝑖𝑣𝑎 × 100 % IFAR = 𝐼𝑛𝑣𝑒𝑠𝑡𝑎𝑠𝑖 𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙 𝐴𝑘𝑡𝑖𝑣𝑎 × 100 %
Jurnal SEKURITAS (Saham, Ekonomi, Keuangan dan Investasi ) , Vol.3, No.2 , Januari  2020… …. 127

## SEKURITAS
(Saham, Ekonomi, Keuangan dan Investasi )

## Kriteria Peringkat Rentabilitas (ROA)
Sumber : “Surat Edaran BI No. 6/23/DPNP tahun 2004”
f. Non Performing Finance (NPF)
Kualitas Piutang Pembiayaan Bermasalah (Non Performing Financing) Neto menurut POJK  No.35/P.5/2015  yang  selanjutnya  disebut  “NPF  Neto  adalah  piutang pembiayaan  yang  terdiri  dari  piutang  pembiayaan  dengan  kualitas  kurang  lancar, diragukan, dan macet, setelah dikurangi cadangan penyisihan penghapusan piutang pembiayaan untuk piutang pembiayaan yang terdiri dari piutang pembiayaan dengan kualitas kurang lancar, diragukan, dan macet”.
“PMV  dinilai  memiliki  potensi  kesulitan  yang  membahayakan  kelangsungan  usaha sebagaimana dimaksud pada ayat (1) jika memenuhi satu atau lebih kriteria”:
1. “Rasio Kewajiban Penyediaan Modal Minimum (KPMM) sama dengan atau lebih besar  dari  8%  (delapan  persen)  namun  kurang  dari  rasio  KPMM  sesuai  profil risiko Bank yang wajib dipenuhi oleh Bank”;
2. “Rasio  modal  inti  (tier  1)  kurang  dari  persentase  tertentu  yang  ditetapkan  oleh OJK”;
3. “Rasio Giro Wajib Minimum (GWM) dalam rupiah sama dengan atau lebih besar dari  rasio  yang  ditetapkan  untuk  GWM  dalam  rupiah  yang  wajib  dipenuhi  oleh Bank, namun berdasarkan penilaian OJK Bank memiliki permasalahan likuiditas mendasar”;
4. “Rasio kredit bermasalah secara neto (Non Performing Loan/NPL net) atau rasio pembiayaan bermasalah  secara  neto  (Non  Performing  Financing/NPF net)  lebih dari 5% (lima persen) dari total kredit atau total pembiayaan”.
Rasio Pembiayaan Bermasalah dihitung dengan formula:
Rasio Peringkat Keterangan "ROA ≤ 94 %" 1 "Sangat Sehat" "1,25% < ROA ≤ 1,5 %" 2 "Sehat" "0,5% < ROA ≤ 1,25 %" 3 "Cukup Sehat" "0% < ROA ≤ 0,5 %" 4 "Kurang Sehat" "ROA ≤ 0 %" 5 "Tidak Sehat" NPF = 𝑃𝑒𝑚𝑏𝑖𝑎𝑦𝑎𝑎𝑛 𝐵𝑒𝑟𝑚𝑎𝑠𝑎𝑙𝑎ℎ 𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙 𝑃𝑒𝑚𝑏𝑖𝑎𝑦𝑎𝑎𝑛
× 100 %
Jurnal SEKURITAS (Saham, Ekonomi, Keuangan dan Investasi ) , Vol.3, No.2 , Januari  2020… …. 128

## SEKURITAS
(Saham, Ekonomi, Keuangan dan Investasi )

## Kriteria Peringkat  (NPF)
Sumber : Surat Edaran POJK No.3 Tahun 2019

## C. METODOLOGI PENELITIAN

## a. Ruang Lingkup Penelitian Sifat Penelitian
Menurut  Sugiyono  (2003)  “Penelitian  deskriptif,  adalah  penelitian  yang  dilakukan untuk  mengetahui  nilai  variabel  mandiri,  baik  satu  variabel  atau  lebih  (independen) tanpa membuat perbandingan, atau menghubungkan dengan variabel lain”. Menurut Sugiyono  (2003)  terdapat  pula  penelitian  kuantitatif,  “Penelitian  kuantitatif,  adalah penelitian dengan memperoleh data yang berbentuk angka, atau data kualitatif yang diangkakan”.  Berdasarkan  teori  tersebut  yang  ada,  maka  penelitian  ini  merupakan penelitian  yang  bersifat  deskriptif  kuantitatif.  Menurut  Mudrajad  (2007)  dalam Hadiaroh (2013), “penelitian deskriptif kuantitatif menggunakan metode numerik dan grafis dalam mengenali sejumlah data, merangkum informasi yang tepat dalam data tersebut dan menyajikan data tersebut dalam bentuk yang diinginkan”.

## b. Penentuan Populasi dan Sampel Populasi
Populasi  yang  digunakan  dalam  penelitian  ini  adalah  PT.  Sarana  Jakarta  Ventura sebagai kasus.

## Sampel
Menurut  Sugiyono  (2003)  pengertian  sampel  adalah  “bagian  dari  jumlah  dan karakteristik  yang  dimiliki  oleh  populasi  tersebut”. Teknik  pengambilan  sampel  yang digunakan  dalam  penelitian  ini  adalah purposive  sampling, dimana  pengambilan sampel dilakukan berdasarkan kriteria tertentu yang ditentukan oleh peneliti.
c. Metode Pengumpulan Data
1. Studi  Pustaka  ( Library  Research ),  “pengumpulan  data  dengan  studi  pustaka adalah dengan membaca referensi yang mendukung isi penelitian ilmiah ini. Data yang  diperoleh  melalui  studi  pustaka  adalah  sumber  informasi  yang  telah ditemukan  oleh  para  ahli  yang  kompeten  dibidangnya,  data  berasal  dari  buku, website, artikel yang berkaitan dengan pembahasan penelitian”.
2. Dokumentasi,  “mengumpulkan  serta  mencatat  kembali  data-data  yang    dimiliki perusahaan  berkaitan  dengan  masalah  yang  akan  dibahas  dan  yang  akan dijadikan objek penelitian (Masri Singarimbun:1995) dalam  Permata Sari (2006)”.

## e.  Sumber Data dan Jenis Data Penelitian
Penelitian ini menggunakan data yang diperoleh secara langsung atau biasa disebut data  primer .  “ Jenis  data  yang  digunakan  adalah  data  yang  bersifat  kuantitatif  dan
Rasio Peringkat Keterangan "NPF ≤ 7 %" 1 "Peringkat" "7% < NPF ≤ 10 %" 2 "Peringkat" "10% < NPF ≤ 13 %" 3 "Peringkat" "13% < NPF ≤ 16 %" 4 "Peringkat" "NPF > 16 %" 5 "Peringkat"
Jurnal SEKURITAS (Saham, Ekonomi, Keuangan dan Investasi ) , Vol.3, No.2 , Januari  2020… …. 129

## SEKURITAS
(Saham, Ekonomi, Keuangan dan Investasi )
dikumpulkan dari waktu ke waktu untuk melihat perkembangan atau kecenderungan keadaan atau yang biasa disebut Time series”.

## f.  Metode Analisis Data Analisis Deskriptif
Berikut  adalah  uraian  langkah  dalam  menganalisis  data  secara  deskriptif  yang dimaksudkan  untuk  mendapatkan  hasil  pemeringkatan  kesehatan  bank/lembaga keuangan dari penelitian ini:
a. “Mencari rasio dan nilai kredit yang didapat dari perhitungan masing-masing faktor dan komponen berdasarkan perhitungan meliputi, BOPO, ROA, IFAR dan NPF”.
b. “Membandingkan  rasio-rasio  selama  periode  2013-2019  dengan  kriteria penetapan  peringkat  yang  mengacu  pada  Surat  Edaran  Bank  Indonesia  No. 6/23/DPNP tanggal 31 Mei 2004 dan POJK No.35/2015”.
c. “Menginterprestasikan hasil perbandingan dalam menentukan peringkat komposit kesehatan Lembaga Keuangan Non Bank atau Modal Ventura dari masing-masing aspek penilaian”.
d. “Melakukan  evaluasi  hasil  perhitungan  metode  NPF  untuk  mendapatkan  nilai kredit  faktor  secara  keseluruhan  dalam  menentukan  predikat  kesehatan Perusahaan Modal Ventura”.

## D. HASIL DAN PEMBAHASAN
Berdasarkan tinjauan teoritis atas rasio-rasio yang menjadi evaluasi kinerja Perusahaam Modal  Ventura  yang  digolongkan  ke  beberapa  rasio  sebagai  alat  ukur  diataranya  BOPO, ROA,  IFAR  dan  NPF  dalam  pelaksanaan  perundang-undangan  yang  berlaku  sesuai  POJK maka didapat hasil perhitungan sebagai berikut:
1. Nilai rata-rata rasio BOPO periode 2012-2019 adalah 90%, “nilai rasio ini lebih tinggi jika dibandingkan  dengan  nilai  standar  rasio  rentabilitas  yang  ditetapkan  Bank  Indonesia yaitu lebih besar dari 4%, sehingga jika dilihat dari aspek rentabilitas dikategorikan dalam kondisi sangat sehat”.
2. Nilai  rata-rata  rasio  IFAR  selama  periode  2012-2019  adalah  59%,  “nilai  rasio  ini  lebih tinggi  jika  dibandingkan  dengan  nilai  standar  rasio  yang  di  harapkan  menurut  POJK No.35/POJK/2015. Kegiatan usaha perseroan telah menunjukkan beberapa pemenuhan POJK,  pasal  12  POJK  No.  35/POJK.05/2015  diharuskan  Investment And  Financing  To Assets  Ratio  (IFAR)  paling  rendah  40%,  dimana  rata-rata  Perusahaan  dalam pemenuhan IFAR rata-rata sebesar 59%”.
3. Kemudian berdasarkan nilai rata-rata rasio ROA selama periode 2012-2019 adalah 2 %, “nilai rasio ini lebih tinggi  0,5% jika dibandingkan dengan nilai standar rasio rentabilitas yang ditetapkan Bank Indonesia yaitu kurang dari 1,5%, sehingga jika dilihat dari aspek
No Tahun
BOPO IFAR ROA NPF 1 2012 86% 61% 2% 34% 2 2013 91% 83% 2% 17% 3 2014 52% 73% 6% 57% 4 2015 133% 62% -2% 51% 5 2016 88% 51% 3% 24% 6 2017 78% 46% 3% 18% 7 2018 100% 48% 2% 19% 8 2019 91% 45% 2% 27% Average 90% 59% 2% 31%
Jurnal SEKURITAS (Saham, Ekonomi, Keuangan dan Investasi ) , Vol.3, No.2 , Januari  2020… …. 130

## SEKURITAS
(Saham, Ekonomi, Keuangan dan Investasi )
rentabilitas dengan rasio ROA rata-rata industri perbankan dan Lembaga Keuangan Non Bank dikategorikan dalam kondisi sangat sehat”.
Nilai  rata-rata  rasio  NPF  selama  periode  2012-2018  adalah  31%,  “nilai  rasio  ini  lebih tinggi jika dibandingkan dengan nilai standar rasio yang ditetapkan Peraturan Otoritas Jasa Keuangan (POJK) yaitu  maksimal sebesar 7%, sehingga jika dilihat dari aspek Kesehatan Perusahaan  Modal  Ventura  dikategorikan  peringkat  5  (NPF  >  16%)  atau  dalam  kondisi peringkat 5”.

## E. KESIMPULAN

## Kesimpulan
1. Dari  pembahasan  hasil  analisis  yang  merujuk  pada  pokok  masalah  yang  ada menunjukkan rasio-rasio pengukuran kinerja dari Perusahaan Modal Ventura khususnya PT Sarana Jakarta Ventura dalam periode 2012-2019 jika “dilihat dari aspek rentabilitas dalam  kondisi  sangat  sehat,  dari  aspek  kualitas  aset  dalam  kondisi  sehat,  namun dievaluasi  dari  aspek  tingkat  kesehatan  pembiayaan  sebagai  lembaga  keuangan  dinilai kurang maksimal”.
2. Hasil evaluasi aspek secara menyeluruh “menunjukan dari ke-3 rasio perusahaan berada dalam predikat sehat, sehingga jika dilihat secara rata-rata dikategorikan dalam predikat cukup sehat”.

## Saran
1. Perusahaan  Modal  Ventura  dalam  hal  ini  PT  Sarana  Jakarta  Ventura  yang  dianalisa dengan  menggunakan  tingkat  rasio  tersebut  diatas  mendapatkan  predikat  sehat, diharapkan  untuk  terus  mempertahankan  posisinya  dengan  meningkatkan  kinerja  pada berbagai aspek.
2. Sedangkan  pada  tingkat  kesehatan  kinerja  Investasi/pembiayaan  menghasilkan  tingkat rasionya  kurang  maksimal  dan  mendapatkan  predikat  kurang  sehat,  dengan  kondidi  ini diharapkan  agar  dapat  meningkatkan  kinerjanya  sehingga  “dapat  meningkatkan posisinya,  terutama  yang  mengalami  gejala-gejala  atau  indikasi  yang  tidak  wajar  agar terhindar dari potensi dan risiko dimasa yang akan dating”.
3. Ditujukan kepada peneliti selanjutnya, “agar dapat mengembangkan penelitian ini dengan metode  penilaian  kesehatan  bank/modal  ventura  lainnya,  dengan  cara  menambah variable dan atau teknik yang berbeda”.

## DAFTAR PUSTAKA
“Undang-undang No.7 tahun 1992 Pasal 3 tentang Fungsi Utama Perbankan”. “Undang-undang No. 10 tahun 1998 tentang perubahan UU No. 7 tahun 1992” Laporan OJK periode triwulan IV-2018
Budisantoso, Totok dan Sigit Triandaru. 2006. Edisi kedua. “Bank dan Lembaga Keuangan Lain . Salemba Empat. Jakarta”. Hadisoewito,  Slamet.  1995. Prinsip  Dasar  Penilaian  dan  Kehati-hatian  Bank. Radar  Jaya. Jakarta
Kasmir. 2014. Edisi revisi. Bank dan Lembaga Keuangan Lainnya . Cetakan ke-14. PT Raja Grafindo Persada. Jakarta.
———. 2015. Edisi revisi. Manajemen Perbankan . Cetakan ke-13. PT Raja Grafindo Persada. Jakarta.
M. Sadeli, lili, 2002. Dasar-dasar Akuntansi. PT Bumi Aksara, Jakarta.
Jurnal SEKURITAS (Saham, Ekonomi, Keuangan dan Investasi ) , Vol.3, No.2 , Januari  2020… …. 131

## SEKURITAS
(Saham, Ekonomi, Keuangan dan Investasi )
Munawir.  1998.  Edisi  ke-empat. Analisa  Laporan  Keuangan. Cetakan  ke-8.  Liberty. Yogyakarta.
Sugiyono. 2003. Metode Penelitian Bisnis . Cetakan kelima. CV Alfabeta. Bandung. Usman,  Husaini.  2014.  Edisi  Keempat. Manajemen  Teori,  Praktik  dan  Riset  Pendidikan . Cetakan Kedua. Bumi Aksara. Jakarta.
Van  Horne,  James  C  dan  John  M.  Wachowicz,  JR.  2009. Fundamentals  of  Financial Management 12 th Edition.  Diterjemahkan  oleh  :  Dewi  Fitriasari  dan  Deny  Arnos Kwary. 2009. Prinsip-prinsip Manajemen Keuangan. Salemba Empat. Jakarta. Sunardi, N. (2017). Determinan Intelectual Capital dengan Pendekatan iB- VAIC™ Terhadap Efisiensi Biaya Implikasinya Pada Profitabilitas Perbankan Syariah di Indonesia. JIMF (Jurnal Ilmiah Manajemen Forkamma) , 1 (1).
Sunardi, N., & Sasmita, A. S. (2019). Pengaruh Likuiditas, Leverage Dan Growth Terhadap Kinerja Industri Makanan Dan Minuman Yang Tercatat Di Indonesia Stock Exchange Selama  Periode  Tahun  2011-2015. Jurnal  Sekuritas  (Saham,  Ekonomi,  Keuangan dan Investasi) , 2 (2), 81-97.
Lutfi, A. M., & Sunardi, N. (2019). Pengaruh Current Ratio (Cr), Return On Equity (Roe), Dan Sales  Growth  Terhadap  Harga  Saham  Yang  Berdampak  Pada  Kinerja  Keuangan Perusahaan  (Pada  Perusahaan  Manufaktur  Sektor  Makanan  Dan  Minuman  Yang Terdaftar  Di  Bursa  Efek  Indonesia). Jurnal  SEKURITAS  (Saham,  Ekonomi,
Keuangan dan Investasi) , 2 (3), 83-100.
Sunardi, N. (2018). Analisis Economic Value Added (Eva), Financial Value Added (FVA) Dan Market  Value  Added  (MVA)  Dengan  Time  Series  Approach  Sebagai  Alat  Penilaian Kinerja Keuangan (Studi Pada Industri Konstruksi (BUMN) di Indonesia Yang Listing di  BEI  Tahun  2013-2017). Jurnal  SEKURITAS  (Saham,  Ekonomi,  Keuangan  dan Investasi) , 2 (1).
Abdul  Kadim,  K.,  &  Nardi  Sunardi,  S.  (2018).  Dete rminant  Of  Company’s  Likuidity  And  It's Implications On Financial’s Performance Of Ritail Trade Company’s In Indonesia At The Period Of 2008 –2017. Global and Stockhastic Analysis , 5 (7), 235-247. “POJK Nomor 34/POJK.05/2015 tentang Perizinan Usaha dan Kelembagaan Perusahaan Modal Ventura”,
“POJK Nomor 35/POJK.05/2015 tentang Penyelenggaraan Usaha Perusahaan Modal Ventura”,
POJK  Nomor  36/POJK.05/2015  tentang  Tata  Kelola  Perusahaan  Yang  Baik  Bagi Perusahaan Modal Ventura.
POJK  Nomor  37/POJK.05/2015  tentang  Pemeriksaan  Langsung  Perusahaan  Modal Ventura.
POJK  Nomor  27/POJK.03/2016  tentang  Penilaian  Kemampuan  dan  Kepatutan  bagi  Pihak Utama Lembaga Jasa Keuangan.
Sunardi, N. (2019, January). Relevansi Struktur Kepemilikan Tentang Profitabilitas Dan Nilai
Perusahaan (Studi pada Industri Manufaktur yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Periode 2010-2017). In Proceedings (Vol. 1, No. 1).
Bank Indonesia. 2004. “Surat Edaran Bank Indonesia No. 6/23/DPNP Tentang Sistem Penilaian Tingkat Kesehatan Bank Umum . Jakarta. 31 Mei 2004”.
Bank Indonesia. 2004. “Peraturan Bank Indonesia No. 6/10/PBI/2004 Tentang Sistem Penilaian Tingkat Kesehatan Bank Umum . www.bi.go.id. 12 April 2004”. Bank Indonesia. 2011. “Surat Edaran Bank Indonesia No. 12/11/DPNP/2010. Tentang Penilaian Kesehatan Bank Umum . Jakarta”.