Volume 23 NO 2, Juli 2021
Jurnal Ekonomi dan Bisnis Dharma Andalas
Dampak Good Corporate Governance , Kinerja Keuangan dan Intellectual Capital pada Harga Saham
Fitria Rahmi 1 , Reni Dahar 2
Fakultas Ekonomi dan Bisnis, Universitas Dharma Andalas 1,2 fitriarahmi@unidha.ac.id 1

## ABSTRACT
The  need  for  relevant  and  adequate  information  to  find  out  what  factors  cause  stock  price fluctuations are getting higher.This research is an empirical study conducted to prove the effect of    Good  Corporate  Governance,  Financial  Performance  and  Intellectual  Capital  on  Stock Prices  of  Banking  Companies  Listed  on  the  Indonesia  Stock  Exchange  in  2012-2016.  The population  are  banking  companies  listed  on  the  Indonesia  stock  exchange  (IDX)  with  total population of 41 companies. Samples were taken by purposive sampling method.Our findings indicate  Institutional  ownership,  Independent  Board  of  Commissioners, Return  on  Asset  and Intellectual Capital affects the stock prices.
Keywords: good  corporate  governance ,  financial  performance,  intellectual  capital,  stock price

## ABSTRAK
Kebutuhan akan informasi yang memadai dan relevan untuk mengetahui faktor apa saja yang menyebabkan pergerakan atau berfluktuasinya harga saham saat ini semakin tinggi. Penelitian ini  merupakan  sebuah  studi  empiris  yang  dilakukan  untuk  melihat  dan  membuktikan  adanya hubungan  antara Good  Corporate  Governance,  Return  On  Assets dan Intellectual  Capital terhadap harga saham pada perusahaan perbankan. Populasi yang digunakan dalam penelitian ini merupakan perusahaan perbankan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) tahun 2012- 2016 dengan jumlah populasi sebanyak 41 perusahaan. Sampel diambil dengan menggunakan metode purposive  sampling. Hasil penelitian  ini  menunjukkan  bahwa  kepemilikan instutusional, dewan komisaris independen, return on asset dan intellectual capital berpengaruh terhadap harga saham.
Kata Kunci : good corporate governance, kinerja keuangan, intellectual capital, harga saham

## PENDAHULUAN
Saham merupakan sekuritas yang cukup  populer  pada  semua  kalangan. Dikalangan perusahaan, saham  memiliki keunggulan bebas beban bunga dan dapat meminimalkan  resiko  keuangan  karena tidak memiliki kewajiban untuk
pelunasan  utang  seperti  pada  sekuritas utang obligasi. Perusahaan dapat  dengan bebas memanfaatkan dana yang diperoleh
dari  penerbitan  saham  sebagai  modal usaha,  perluasan  usaha  maupun  untuk pelunasan  utang.  Sedangkan  dikalangan investor,  saham  memiliki  keunggulan diantaranya  tersedia  pembagian  deviden untuk pendapatan dan juga kemungkinan adanya capital gain , prosedur investasinya  juga  tergolong  sederhana dan praktis, harganya cendrung fluktuatif serta  lebih  banyak    pilihan  investasi. (Rahardjo, 2006) .
Saham yang diminati oleh investor di pasar modal umumnya adalah saham  dengan  kinerja  perusahaan  yang baik,  semakin  baik  kinerja  dari  suatu perusahaan maka semakin banyak investor  yang  memiliki  minat  untuk berinvestasi.  Seiring  dengan  pesatnya perdagangan saham dan tingginya tingkat  resiko  dalam  trading  saham, maka  kebutuhan  akan  informasi  yang memadai  dan  relevan  untuk  mengetahui faktor  apa  saja  yang  menyebabkan pergerakan harga saham atau berfluktuasinya harga saham juga semakin  tinggi.  Salah  satu  saham  yang memiliki harga yang tinggi adalah saham perusahaan perbankan. Hal ini
dikarenakan  saham  tersebut  memiliki karakteristik bluechip sctock yang
banyak  diminati  oleh  investor.  Dimana saham-saham pada
perusahaan perbankan  sebagian  besar  memiliki kualitas baik dan juga rangking investasi yang tinggi serta memiliki reputasi baik. Perusahaan  perbankan  juga  umumnya mampu  menghasilkan  pendapatan  yang tinggi  dan  konsisten  dalam  pembayaran deviden (Pratomo&ABBA,2013).
Tingginya  minat  investor  dalam berinvestasi di sektor perbankan berdampak  pada  tingginya  harga  saham sektor perbankan. Dalam hal berinvestasi para  investor  harus  mengetahui  kondisi kinerja  perusahaan  yang  diantaranya tergambar pada cara perusahaan melakukan tata kelola sehingga hubungan  antar  berbagai  pihak  dalam perusahaan  dapat  berjalan  dengan  baik yang  disebut  dengan good  corporate governance.
Keharusan  untuk  melaksanakan prinsip good  corporate  governance adalah salah satu bagian terpenting dalam transaksi perbankan. Prinsip good corporate  governance diatur  melalui peraturan  yang  dikeluarkan  oleh  Bank Indonesia (BI) No. 8/4/PBI/2006 pada 30 Januari  2006  mengenai  pelaksanaan good corporate governance bank umum
yang  telah  diubah  melalui  Peraturan No.8/14/PBI/2006
mengenai pelaksanaan GCG untuk  bank  umum (FCGI, 2008). Dimana tatakelola perusahaan  yang  baik  akan  mampu memperkecil resiko. Prinsip good corporate governance tersebut diantaranya adalah transparancy (keterbukaan  informasi), accountability (akuntabilitas), responsibility (tanggung jawab), independency (kemandirian), dan fairness (kesetaraan  dan  kewajaran). Investor  institusional  seharusnya  lebih memiliki  akses  terhadap  informasi terbaru dan terkini yang akan digunakan dalam memproyeksikan laba masa depan dibanding investor non-institusional (Efffendi,  2016).  Investor  institusional diyakini  mampu  mengawasi  tindakan yang  dilakukan  manajer  dengan  lebih baik apabila dibandingkan dengan investor  individual.  Pengawasan  yang dilakukan oleh kepemilikan institusional akan mendorong pengawasan yang lebih optimal  terhadap  kinerja  manajemen untuk meningkatkan kinerja perusahaan. Hal  ini  sesuai  dengan  pernyataan  dalam penelitian yang dilakukan oleh (Cornett, Marcus,  Saunders,  &  Tehranian,  2006) bahwa tindakan pengawasan perusahaan oleh investor institusional dapat mendorong  manajer  untuk  bisa  lebih memusatkan  perhatian  terhadap  kinerja perusahaan  sehingga  akan  mengurangi perilaku opportunistic atau mementingkan  diri  sendiri.  Hal  ini  juga ditemukan dalam penelitian yang dilakukan (Tarjo,2008) dimana kepemilikan institusional diketahui memiliki pengaruh postif terhadap harga saham perusahaan. Kepemilikan institusional menyebabkan terlaksananya accountability dan fairness . Terpenuhinya prinsip accountability oleh investor  institusional  menjadikan  pihak manajemen  dapat  memanfaatkan  aset perusahaan  secara  efektif  dan  efesien, yang  dapat  menghindari  pemborosan. Sedangkan  penerapan  prinsip fairness
menuntut  pihak  manajemen  melakukan praktik  korporasi  yang  sehat  sehingga perlindungan terhadap
hak-hak stakeholder  dapat  terpenuhi.  Dengan terpenuhinya kedua prinsip tersebut akan memberikan gambaran perusahaan  yang positif  dimata  investor  sehingga  akan meningkatkan  permintaan  akan  saham perusahaan yang menyebabkan terjadinya  pergerakan  naiknya  harga saham. Karakteristik corporate
governance selanjutnya  adalah  dewan komisaris independen. Dewan komisaris independen  merupakan  bagian  dari dewan  komisaris  atau  anggota  dari dewan komisaris yang independen tanpa memiliki hubungan apapun baik hubungan  keluarga,  keuangan,  ataupun kepemilikan  saham  dengan  sesama direksi,  pemegang  saham  pegendali anggota  dewan  komisaris  lainnya,  atau memiliki keterkaitan lainnya yang dapat berpengaruh  pada  independensi  dirinya untuk bertindak. Dengan adanya komisaris  independen  diharapkan  akan mendorong lebih objektifnya budaya dan lingkungan  kerja  perusahaan.  Komisaris independen  dapat  bertindak  sebagai penengah jika  terjadi perselisihan dalam internal  perusahaan  seperti  perselisihan para manajer, dapat mengawasi kebijakan  manajer  dan  memberikan saran  atau  masukan  (Ujiyantho  & Pramuka, 2007). Hal ini  juga ditemukan dalam  hasil  penelitian  yang  dilakukan oleh (Syafaatul, 2014) dimana penelitiannya  menyatakan bahwa dewan komisaris independen memiliki pengaruh positif dan signifikan terhadap harga saham, rasionalisasi untuk hasil ini adalah bahwa dewan komisaris independen dapat
melakukan pengawasan  yang  lebih  objektif  dan efektif  terhadap  manajer  perusahaan yang  dapat  meningkatkan  kinerja  para manajer.  Peningkatan  kinerja  manajer dapat dilihat langsung oleh investor pada laporan  tahunan  perusahaan  sehingga
investor  tidak  ragu  dalam  membeli saham  yang  menyebabkan  terjadinya kenaikan harga saham perusahaan tersebut pada pasar modal. Tetapi temuan yang berbeda ditunjukkan oleh penelitian yang dilakukan oleh (Ramdiani& Yadnyana,  2013)  dinyatakan  bahwa dewan  komisaris  independen  tidak memiliki pengaruh terhadap harga saham hal  ini  disebabkan  oleh  penambahan dewan  komisaris  independen  bisa  jadi hanya untuk memenuhi ketentuan formal yang tidak memiliki kinerja maksimal.
Setelah  kepemilikan  intitusional dan dewan komisaris independen karakteristik corporate governance selanjutnya  adalah  komite  audit.  Daniri (2006) dalam Pohan (2008) menyebutkan  sejak  direkomendasikan pelaksanaan Good Corporate Governance pada  Bursa Efek Indonesia (BEI)  pada  tahun  2000,  komite  audit telah dijadikan komponen dalam struktur corporate  governance dalam perusahaan khususnya  perusahaan  publik.  Komite audit  merupakan  komite  yang  dibentuk oleh  dewan  komisaris  yang  ditugaskan untuk  melakukan  pengawasan  dalam pengelolaan  perusahaan.  Keberadaan komite audit diharapkan dapat memaksimalkan penerapan good corporate governance sehingga terciptanya transparansi dalam manajemen  perusahaan  yang  dapat meningkatkan kepercayaan dimata
investor dan pelaku pasar sehingga pada akhirnya stakeholder khususnya investor berminat  untuk  menanamkan  saham mereka dan menyebabkan meningkatnya aktivitas  pembelian  saham  dipasar modal.    Hal  ini  selaras  dengan  hasil penelitian yang dilakukan oleh
(Ramdiani  &  Yadnyana,  2013).  Tetapi hasil penelitian yang berbeda di tunjukkan oleh penelitian yang dilakukan oleh (Syafaatul, 2014) yang menemukan bahwa  komite  audit  tidak  memiliki pengaruh yang signifikan terhadap harga saham.  Hal  ini  menunjukkan  bahwa
komite  audit  belum  maksimal  dalam menjalankan tugasnya sehingga keberadaannya tidak mempengaruhi kecurangan  yang  mungkin  dilakukan oleh manajemen dan juga belum mampu meningkatkan kinerja
keuangan perusahaan.  Hal  ini  dapat terjadi  karena komite  audit  dibentuk  oleh  dewan komisaris  perusahaan  sehingga  akan cenderung  mendukung  manajemen.  Hal tersebut membuat investor kurang yakin dengan  adanya  peranan  komite  audit dalam  meningkatkan  kualitas  laporan keuangan. Karena kualitas dari informasi yang  terdapat  dalam  laporan  keuangan suatu  perusahaan  sangat  dipengaruhi oleh  kualitas  dan  karakteristik  komite audit
Investor dalam perdagangan saham tidak hanya memerlukan informasi pengelolaan
perusahaan
emiten pada terlaksananya good corporate  governance .  Namun  juga tercermin pada kinerja keuangan perusahaan. Bagi investor analisis kinerja keuangan diperlukan untuk mem proyeksikan prospek dimasa yang datang.  Terutama  rasio  profitabilitas yang memperlihatkan kemampuan perusahaan  untuk  menghasilkan  laba (Brigham  &  Houston,  2012).  Dalam penelitian  ini  rasio  profitabilitas  yang digunakan yaitu Return On Asset (ROA). Return  On  Asset merupakan  rasio  yang membandingkan  laba  bersih  terhadap total  asset.  Semakin  tinggi Return  On Asset maka  berarti  perusahaan  memiliki pengelolaan  aset  yang  baik  untuk menghasilkan  laba  bersih  (Harahap, 2013).  Informasi  peningkatan  dalam Return  On  Asset akan  diterima  pasar sebagai  sinyal  baik  yang  memberikan masukan positif dalam keputusan pembelian saham oleh investor, sehingga akhirnya minat investor dalam melakukan  investasi  saham  cendrung meningkat  dan  mendorong  kenaikan harga saham. Hal ini dikarenakan Return On  Asset merupakan  salah  satu  ukuran
prestasi
manajemen dalam memanfaatkan aset yang dimiliki perusahaan  untuk  memperoleh  laba  dan sebagai salah satu alat mengevaluasi atas penerapan kebijakan-kebijakan
manajemen.  Rasionalisasi  ini  didukung oleh  penelitian  yang  dilakukan  oleh (Ramdiani  &  Yadnyana,  2013)  dimana
Return  On  Asset merupakan  salah  satu rasio keuangan yang mengukur profitabilitas  perusahaan. Return  On Asset yang  tinggi  menunjukkan  bahwa perusahaan mampu memperoleh laba dan mengendalikan seluruh biaya-biaya  baik operasional  maupun  non-operasional sehingga  berpengaruh  pada  peningkatan harga  saham  perusahaan.  Tren  dalam laba  dan  rasio  proitabilitas  perusahaan perbankan cenderung meningkat sehingga  perbankan  memiliki  reputasi kinerja yang sehat atau baik dan mampu menarik investor untuk berinvestasi. Tetapi hasil yang berbeda ditunjukkan oleh penelitian yang dilakukan oleh (Sasongko & Wulandari,
2006) dimana Return On Asset
ditemukan tidak memiliki pengaruh yang siginifikan terhadap harga saham. Hal ini disebabkan  karena  adanya Return  On Asset sebagai rasio profitabiltas memiliki kesukaran dalam membandingkan rate of return suatu  perusahaan  dengan perusahaan  lain  yang  sejenis  mengingat bahwa  adanya  perbedaan  karakteristik praktek  akuntansi  pada  masing-masing perusahaan.  Penerapan Good  Gorparate Governance dan  pencapaian  kinerja keuangan yang baik tidak mungkin dapat terlaksana  tanpa  adanya  pengelolaan sumber  daya  terutama  karyawan  dalam Intellectual  Capital sebab Intellectual Capital berdampak terhadap nilai perusahaan  dan  juga    terhadap  harga saham.  Pengelolaan intellectual  capital di Indonesia  mendapat perhatian setelah munculnya  PSAK  No.19  (revisi  2000) yang  telah  menyinggung  mengenai intellectual  capital meskipun  tidak secara  eksplisit.  Menurut  Pulic  (1998)
dalam  (Ulum,  2009)  kepentingan  utama dalam ekonomi adalah untuk menciptakan value added, dalam rangka mengukur  nilai  tambah  ini physical
capital harus  diukur  dengan  tepat  yaitu melalui sumber keuangan dan intellectual potential yang di prepresentasikan melalui karyawan dengan potensi, kemampuan dan kecakapannya.
Hal ini sejalan dengan penelitian oleh (A.Halim, Basri,
&Faisal,  2016)  dimana  penelitiannya menemukan  bahwa intellectual capital memiliki  pengaruh  di  pasar  pada  nilai perusahaan  dimana  nilai  perusahaan dengan  keunggulan  kompetitif  akan meningkat  karena  memiliki  kekuatan untuk  bersaing  dan  tumbuh  pada lingkungan  bisnis  yang  bergerak  dan berubah  dengan  cepat.  Dalam  hal  ini investor akan memberikan penghargaan lebih  kepada  perusahaan  yang  mampu menciptakan nilai tambah secara berkesinambungan dan berdampak pada kenaikan harga saham.
Hubungan yang signifikan antara intellectual capital terhadap harga saham mengindikasikan bahwa intellectual capital memiliki peran dalam menaikkan nilai  perusahaan.. Intellectual  capital yang unggul akan membantu perusahaan untuk  memenuhi  kepentingan  bagi seluruh stakeholder dimana  dalam penelitiannya  ditemukan  kesimpulan bahwa intellectual  capital berpengaruh terhadap  nilai  perusahaan  dimana  nilai perusahaan  akan  meningkat  karena diyakini bahwa perusahaan yang memiliki keunggulan kompetitif mampu bersaing  dan  bertahan  dilingkungan bisnis yang bergerak dinamis. Karena itu investor  akan  memberikan  penghargaan lebih  kepada  perusahaan  yang  mampu menciptakan nilai tambah secara berkesinambungan  dan  berdampak  pada kenaikan  harga  saham.  Pengaruh  yang signifikan terhadap harga saham mengindikasikan bahwa intellectual
capital memiliki peran dalam menaikkan nilai  perusahaan. Intellectual  capital yang unggul akan membantu perusahaan untuk  memenuhi  kepentingan  bagi seluruh stakeholder .
Namun hasil yang berbeda ditemukan  oleh  (Kuryanto  &  Syafrudin,
2012)  dimana intellectual  capital tidak memiliki pengaruh pada nilai perusahaan, karena masih banyak perusahaan  yang  menitikberatkan  pada aset  tidak  lancar    dalam  menjalankan operasional perusahaan.

## METODE PENELITIAN
Penelitian  ini  merupakan  studi empiris  yang  dilakukan  untuk  melihat dan  membuktikan  terjadinya  hubungan antara Corporate  Governance,  Return On  Assets dan Intellectual  Capital terhadap harga saham perusahaan perbankan. Populasi dalam penelitian ini merupakan  perusahaan  perbankan  yang terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  (BEI) tahun 2012-2016 dengan jumlah populasi sebanyak 41 perusahaan. Sampel diambil dengan  metode purposive  sampling dengan memperhatikan perusahaan yang tidak delisting (keluar) dan new listing di Bursa Efek Indonesia (BEI) selama tahun penelitian,  diperoleh  21  emiten  yang masuk  menjadi    sample  penelitian. Variabel  dependen  yang  diteliti  dalam penelitian ini adalah harga saham dimana dalam  penelitian  ini  diukur  dengan closing price. Variabel  independen  yang digunakan  dalam  penelitian  ini  adalah Corporate  governance yang  diukur melalui Kepemilikan Institusional, Persentasi Dewan Komisaris Independen dan Komite Audit serta Return On Assets dan Intellectual Capital.
Kepemilikan  institusional  diukur dengan  proporsi  saham  yang  dimiliki institusi  pada  akhir  tahun  Siregar  dan Utama  (2005:480)  yang  dinyatakan dalam presentase yang diukur dengan :
(𝐾𝐼) = Total saham yang dimiliki institusi Total saham beredar
Pengukuran    komisaris    independen diperoleh    dengan    cara  menjumlahkan komisaris  independen  kemudian  dibagi dengan  jumlah  komisaris  (Khurana  dan
Moser, 2009 dalam Annisa dan Kurniasih,  2012).Pengukuran  proporsi dewan  komisaris  independen  dapat dirumuskan sebagai berikut :

## (𝑃𝐷𝐾) = Komisaris Independen Jumlah Komisaris
Jumlah  komite  audit  dilambangkan dengan  KMT  dan  diukur  dengan  jumlah orang.

## KMT = Jumlah Komite Audit
S ebagai alat pengukuran kinerja keuangan  digunakan    ROA (Return  on Asset) karena  ROA  dapat  merefleksikan keuntungan bisnis dan efisiensi perusahaan dalam pemanfaatan total aset (Kasmir, 2010). Rumus untuk
menghitung ROA yaitu:
𝑅𝑂𝐴 = Laba bersih bagi pemegang saham biasa Total Asset
Modal  intelektual  ( intellectual  capital) . Nilai  tambah  atau value  added (VA) adalah indikator paling objektif menunjukkan  kemampuan  perusahaan dalam  penciptaan  nilai  ( Value  creation ). Metode VAIC™ ( Value Added Intellectual Coefficient) mengukur
efesien tiga jenis input perusahaan; modal manusia,  modal  stuktural  serta  modal fisik dan finansial, yaitu :
Human  Capital  Efficiency/ HCE  (Modal manusia)  merupakan  indikator  efesiensi nilai  tambah  ( Value  Added /  VA)  modal manusia.  Rumus  dalam  menghitung HCE:

## HCE  = VA / HC

## Dimana
VA = value added
HC=human capital Structural Capital Efficiency / SCE (Modal struktural)
Rumus untuk menghitung SCE yaitu :

## SCE = SC / VA;  SC= VA-HC

## Dimana
VA = value added
SC=structural capital
Capital Employe Efficiency /CEE
(Modal yang digunakan)
Rumus untuk menghitung CEE yaitu :
CEE  = VA/CE;
CE= nilai buku asset bersih
Sehingga    nilai  VAIC™  akan  diperoleh dengan menjumlahkan komponen terkait yaitu HCE, SCE dan CEE
Rumus  untuk  menghitung  VAIC™ ( Value  Added  Intellectual  Coefficient) yaitu :

## VAIC™ = HCE +SCE + CEE
Model  VAIC  ini  dimaksudkan  untuk mengukur  seberapa  besar  perusahaan memperoleh nilai tambah dengan adanya efisiensi modal intelektual yang dimiliki

## HASIL DAN PEMBAHASAN
Dari hasil pengolahan data diperoleh statistik deskriptif dari variabel penelitian  yang  digunakan  terlihat  pada Tabe1  di bawah ini:
Tabel 1 Statistik Deskriptif
N Min Max Mean Std. Deviation KI 130 4,07 99,86 72,1244 20,70187 DKI 130 33,33 100,00 57,2876 10,48538 KA 130 2,00 8,00 4,0154 1,19420 ROA 130 -8,61 4,33 1,3299 1,37901 IC 130 ,03 15,39 3,4008 2,29685 CP 130 64,00 15500,00 2366,5462 3337,57972 Valid N 130 Dari hasil penelitian ini menunjukkan bahwa rata-rata 72,1244 % saham perusahaan dimiliki oleh institusi.
Nilai  maksimum  99,86%  kepemilikan
saham  institusional  tertinggi  terdapat pada  Bank  CIMB  Niaga  Sementara kepemilikan  saham  institusional  terkecil dimiliki  oleh  Bank  Rakyat  Indonesia Agro Niaga Tbk sebesar 4,07%. Dengan standar deviasi sebesar 20,70%. Proporsi Dewan Komisaris Independen dalam peenlitian ini memiliki nilai  rata-rata  sebesar  57,2876%  artinya bahwa secara rata-rata perusahaan perbankan  telah  menerapkan  aturan pemerintah  mengenai  proporsi  yang sesuai untuk dewan
komisaris independen  yaitu  lebih  dari  30%.  Untuk nilai  terendah  dari  proporsi  Dewan Komisaris  Independen  sebesar  33,33% yang dimiliki oleh Bank Bumi Artha Tbk pada  tahun  2016  dan  nilai  tertinggi sebesar 100% oleh Bank ICB Bumiputera
Tbk  pada  tahun  2012-2013.  Standar deviasi  untuk  variabel  ini  sebesar 10,48538 %. Variabel Komite Audit menunjukkan  nilai  rata-rata  sebesar 4,0154,  dimana  angka  ini  menyatakan bahwa secara rata-rata perusahaan perbankan memiliki 4 orang komite audit. Nilai minimum dari variabel ini sebesar 2 dan  nilai  maksimum  dari  variabel  ini adalah  8  yang  ditunjukkan  oleh  Bank Rakyat  Indonesia  (Persero)  Tbk  pada tahun 2012-2013 dan nilai standar deviasi sebesar 1,19420.
Untuk Return On Assets
menunjukkan  rata-rata  sebesar  1,3299% yang  artinya  bahwa  secara  rata-rata perusahaan
perbankan
mampu menghasilkan  laba  bersih  1,3299% melalui  total  asset  yang  digunakan  yang artinya bahwa secara rata-rata perusahaan perbankan  mampu  menghasilkan  laba bersih  1,3299%  dari  total  asset  yang digunakan.  Data  dari  tabel  diatas  juga menunjukkan bahwa Intellectual Capital memiliki nilai manimum sebesar 0,3 dan nilai  15,39  serta  standar  deviasi  sebesar 2,29685.
Sementara untuk variabel terakhir yaitu harga saham penutupan yang dilihat
melalui Closing Price menunjukkan rata- rata  harga  pada  saham  perbankan  untuk tahun  2012-2016  sebesar  Rp  2366,5462. Dan  nilai  minimum  dari Closing  Price sebesar  Rp  64  dimiliki  oleh  Bank  Artha Graha Tbk tahun 2015. Nilai maksimum dari Closing  Price dimiliki  oleh  Bank Central Asia pada tahun 2016 sebesar Rp 15.500  dengan  standar  deviasi  sebesar 3337,57972.
Pada  hasil  perhitungan  model regresi diperoleh nilai Adjusted R Square = 0,374. Yang berarti bahwa harga saham yang  diproksikan  dengan closing  price
dapat dijelaskan melalui variabel independen  sebesar  37%  sedangkan sisanya  sebesar  63%  dipengaruhi  oleh beberapa variabel lain yang tidak diteliti. Analisa  regresi  yang  digunakan  dalam penelitian  ini  yaitu  analisa  regresi  linier berganda  yang  meneliti  pengaruh good corporate governance, Intelectuall capital  dan  kinerja  keuangan terhadap harga saham.
Hasil analisis regresi ditampilkan melalui tabel dibawah ini:
Tabel 2
Hasil Uji Hipotesis
Model Unstandardized Coefficients Standardized Coefficients t Sig. B Std. Error Beta 1 Constant 1,878 ,330 5,698 ,000 KI ,004 ,002 ,143  2,276 ,025 DKI ,011 ,004 ,180  2,805 ,006 KA ,017 ,035 ,031 ,486 ,628 ROA 1,019 ,114 ,615  8,940 ,000 IC ,042 ,019 ,151  2,202 ,030
Pada  tingkat  signifikansi  0,000 maka  probabilitasnya  signifikansi  jauh lebih  kecil  dari  sig  <  0,05,  maka  model regresi dapat dipergunakan untuk melihat faktor-faktor  yang  mempengaruhi  harga saham  melalui closing  price pada perusahaan perbankan di Indonesia yaitu yang terdaftar di Bursa Efek.
Dari  tabel  diatas  dapat  dilihat besarnya  t hitung dari  hasil  perhitungan model regresi pada variabel kepemilikan institusional  t hitung >  t tabel (2,276  >
1,97871) dan dapat dilihat dari nilai sig = 0,025 <  0,05  maka  artinya  bahwa Kepemilikan  Institusional  berpengaruh terhadap  harga  saham.  Hasil  yang diperoleh
dalam penelitian ini mendukung hasil penelitian yang dilakukan (Suhartati, Warsini, & Sixpria, 2011)yang menemukan kepemikan institusional  berhubungan  secara  positif terhadap  nilai  perusahaan  dan  tercermin dari  peningkatan  harga  saham..  Hal  ini dikarenakan  pengawasan  yang  bisa dilakukan  investor  institusional  akan mendorong  peningkatan  kinerja  oleh manejemen  perusahaan  dan  hasil  ini diharapkan  mendapat  reaksi  positif  oleh pasar modal. Penilaian investor terhadap perusahaan  yang  memiliki  prospek  baik dimasa  yang  akan  datang  cendrung membeli  saham  perusahaan  tersebut, karena  inventor  institusioanl  diyakini mampu memberikan pengawasan terhadap  tindakan  manajer.  (Cornett  et al., 2006)..
Pada  variabel  Dewan  Komisaris Independen  t hitung >  t tabel (2,805  > 1,97871)  dan  dilihat  bahwa  nilai  sig  =
0,006 <  0,05  yang  berarti  Dewan
Komisaris Independen berpengaruh terhadap  harga  saham.  Hasil  penelitian ini  juga  serupa  dengan  hasil  penelitian yang  ditemukan  oleh  yang  menemukan bahwa proporsi dewan komisaris independen secara
signifikan
berpengaruh positif terhadap nilai perusahaan  yang  berdampak  pada  harga saham.  Adapun  rasionalisasi  penelitian ini adalah Dewan Komisaris Independen dapat menimbulkan budaya dan lingkungan  kerja  yang  lebih  baik  serta mendorong  kewajaran  diantara  berbagai kepentingan  dalam perusahaan termasuk para  pemegang  saham  minoritas  serta stakeholder .  Peran  strategis  dewan komisaris  independen  dalam  aktivitas perusahaan  dipercaya  dapat  mendorong meningkatnya  nilai  perusahaan  bahkan secara  signifikan  (Lukviarman,  2016). Pada variabel Komite Audit t hitung < t tabel
(0,486  <  1,97871)  dan  dilihat  dari  nilai sig = 0,006 > 0,628 maka berarti bahwa Komite Audit tidak berpengaruh terhadap harga saham. Hasil ini didukung oleh  penelitian  yang  dilakukan  oleh (Syafaatul,  2014)  bahwa  adanya  komite audit  tidak  memiliki  pengaruh  yang signifikan terhadap harga saham. Rasionalisasi untuk penelitian ini adalah komite  audit  dalam  perusahaan  belum mampu  menjalankan  tugasnya  dengan baik  sehingga  peran  komite  audit  tidak memiliki  pengaruh  dalam  mengurangi timbulnya  tindak  kecurangan  dalam manajemen maupun meningkatkan kinerja keuangan perusahaan.
Pada  variabel Return  On  Asset t hitung > t tabel (8,940 > 1,97871) dan nilai sig = 0,000 < 0,05 berarti bahwa Return
On Asset berpengaruh signifikan terhadap  harga  saham.  Hal  ini  bisa diartikan  bahwa  semakin  tinggi  kinerja perusahaan dalam keuangan yang diukur dengan  kemampuan  asset  menghasilkan laba  perusahaan  maka  akan  semakin tinggi  harga  saham  pada  perusahaan tersebut. Rasionalisasi untuk hasil penlitian  ini  adalah  bahwa Return  On Asset memiliki keunggulan seperti dapat menjadi  alat  ukur  efesiensi  penggunaan modal  yang  bekerja,  efesiensi  produksi dan efesien bagian penjualan.
P ada  variabel Intellectual  Capital t hitung > t tabel (2,202 > 1,97871) dan dilihat dari nilai  sig  =  0,000 <  0,030  maka  berarti bahwa Intellectual  Capital berpengaruh terhadap  harga  saham.  Hasil  yang  sama dinyatakan oleh (Gozali & Hatane, 2014) yang  menemukan  bahwa intellectual capital berpengaruh positif terhadap nilai perusahaan  yang  akan  direspon  dengan baik  oleh  para  investor  yang  akhirnya dapat meningkatkan harga saham perusahaan. Rasionalisasi untuk
penelitian  ini  adalah  peningkatan  dan digunanya  pengetahuan  dengan  lebih baik  akan  menyebabkan  pengaruh  yang bermanfaat  bagi  kinerja  perusahaan (Ulum, 2009). (Chen, 2005)
mengemukakan  dalam  penelitiannya bahwa  investor  memberikan  perhatian dan  nilai  yang  lebih  tinggi  terhadap perusahaan  yang  memiliki intelectual capital yang lebih tinggi jika dibandingkan dengan yang sumber daya intelektualnya rendah.

## SIMPULAN
Penelitian  ini  bertujuan  untuk menyajikan  bukti  empiris  mengenai Dampak Good  Corporate  Governance , Kinerja  Keuangan  dan Intellectual
Capital pada  Harga  Saham  Perusahaan Perbankan Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia tahun 2012-2016. Kesimpulan  dari  hasil  analisis  data adalah  sebagai  berikut:  Kepemilikan Institusional berpengaruh signifikan terhadap harga saham. Hal ini dikarenakan  peran  investor  institusional dalam  pengawasan  akan  mendorong peningkatan  kinerja  oleh  manejemen perusahaan  dan  hasil  ini  diharapkan mendapat reaksi positif oleh pasar modal. Penilaian  investor  terhadap  perusahaan yang memiliki prospek baik dimasa yang akan  datang  cendrung  membeli  saham perusahaan  tersebut,  karena  inventor institusioanl diharapkan ikut andil dalam memonitor  tindakan  manajer.  Investor institusional akan lebih mampu menggunakan  informasi  terbaru  dan terkini  dalam  memprediksi  laba  masa yang  akan  datang  dibandingkan  dengan investor non institusional.
Dewan  Komisaris  Independen berpengaruh  terhadap  harga  saham.  Hal ini dikarenakan keberadaan dewan komisaris  independen  berfungsi  sebagai penyeimbang  antara  pihak  internal  yaitu manajemen  dan  pihak  lainnya  yaitu pemegang  saham  agar  tidak  terjadinya konflik kepentingan antara pihak terkait. Dewan  Komisaris  Independen  dapat menciptakan  budaya  dan  lingkungan kerja yang lebih baik serta menempatkan kewajaran diantara berbagai kepentingan internal dan eksternal termasuk
pemegang saham minoritas dan
stakeholder .
Komite  Audit  tidak  berpengaruh terhadap  harga  saham.  Rasionalisasi untuk penelitian ini adalah artinya komite audit  dalam  belum  maksimal  dalam menjalankan tugasnya karena keberadaan komite  audit  tidak  berpengaruh  untuk mengurangi tindak kecurangan manajemen  dan  juga  belum  mampu meningkatkan kinerja keuangan perusahaan.  Hal  ini  dapat  terjadi  karena kinerja Komite audit yang dibentuk oleh dewan komisaris perusahaan akan cenderung  mendukung  manajemen.  Hal tersebut  membuat  investor  kurang  yakin dengan  adanya  komite  audit  kualitas laporan keuangan akan meningkat.
Return  On  Asset berpengaruh terhadap  harga  saham.  Rasionalisasi untuk  hasil  penlitian  ini  adalah  bahwa Return  On  Asset memiliki  keunggulan seperti dapat menjadi alat ukur efesiensi penggunaan modal yang bekerja, efesiensi  produksi  dan  efesien  bagian penjualan.  Selain  itu Return  On  Assets dapat  menjadi  pembanding  tingkat efesiensi penggunaan modal pada perusahaa sendiri dengan perusahaan lain yang sejenis. Tidak hanya itu alat analisis ini juga dapat digunakan dalam menganalisa  efesiensi  dalam  tindakan- tindakan  atau  prosedur  yang  dilakukan oleh  manajer divisi  atau  bagian  didalam perusahaan  sehingga  rasio  ini  dapat berfungsi  sebagai  alat  kontrol  dan perencaan serta dasar dalam pengambilan keputusan apabila perusahaan  ingin  melakukan  ekspansi. Fluktuasi profitabilitas perbankan cenderung meningkat sehingga perbankan memiliki reputasi kinerja yang sehat  atau  baik  dan  menarik  investor dalam  berinvestasi. Intellectual Capital
berpengaruh terhadap  harga  saham.  Rasionalisasi untuk  penelitian  ini  adalah  peningkatan dan Intellectual  Capital berpengaruh terhadap  harga  saham.  Rasionalisasi
untuk  penelitian  ini  adalah  peningkatan dan digunanya pengetahuan dengan lebih baik  akan  menyebabkan  pengaruh  yang bermanfaat  bagi  kinerja  perusahaan (Ulum, 2009). Sumber daya manusia dan pengetahuan  dalam  bentuk  tenaga  kerja, pelanggan, proses produksi dan teknologi yang dimiliki oleh perusahaan merupakan modal  yang  digunakan  dalam  rangka penciptaan  nilai  perusahaan.  Dengan memiliki  keunggulan  kompetitif  maka persepsi  pasar  terhadap  nilai  perusahaan juga  akan  meningkat  karena  artinya perusahaan  yang  memiliki  keunggulan kompetitif  akan  mampu  bersaing  dan tumbuh dilingkungan bisnis yang berkembang secara dinamis.

## DAFTAR PUSTAKA
Cornett, M. M., Marcus, A. J., Saunders, A.,  &  Tehranian,  H.  (2006). Earnings  Management,  Corporate
Governance,  and  True  Financial Performance. SSRN Electronic Journal , (618). https://doi.org/10.2139/ssrn.886142 Efffendi,  M.  A.  (2016). The  Power  of Good  Corporate  Governance  Teori dan  Implementasi .  (D.  A.  Halim,
Ed.)  (2nd  ed.).  Jakarta:  Salemba Empat.
FCGI.  2008.  Peranan  dewan  komisaris dan komite audit dalam pelaksanaan corporate  governance  (Tata  Kelola
Perusahaan)  Jilid  II.  Jakarta:Citra graha.
Gozali,  A.,  &  Hatane,  E.  (2014). Pengaruh Intellectual Capital Terhadap  Kinerja  Keuangan  dan Nilai  Perusahaan  Khususnya  di Industri  Keuangan  dan  Industri
Pertambangan  yang  Terdaftar  di Bursa  Efek  Indonesia  Tahun  2008- 2012. Jurnal  Business  Accounting Review , 2 (2), 208–217.
Halim,  A.,  Basri,  H.,  &  Faisal.  (2016).
Pengaruh Intellectual Capital Terhadap Profitabilitas Dan Dampaknya Terhadap Harga Saham
Perusahaan  Sektor  Keuangan  Yang
Terdaftar  Di  Bursa  Efek  Indonesia (BEI). Jurnal  Bisnis  Dan  Ekonomi ,
23 (2), 124–141.
Kuryanto,  B.,  &  Syafrudin,  M.  (2012). Pengaruh  Modal  Intelektual  dan Pengungkapannya Terhadap Kinerja
Perusahaan. Jurnal  Akuntansi  Dan Keuangan , 14 (1), 16–31. https://doi.org/10.18196/JAI- 2015.0035 Lukviarman,  N.  (2016). Corporate Governance.pdf . (R. N. Hamidawati, Ed.), Blackwell Handbook of Strategic Management . Solo: PT. Era Adicitra Intermedia. Pohan,  H.  T.  2008.  Pengaruh  Good Corporate Governance, Rasio Tobin’s  q,  Perata  Laba  terhadap Penghindaran Pajak pada Perusahaan Publik. http://hotmanpohan. blogspot.com Pratomo,  W.  A.,  &  ABBA,  A.  (2013). Analisis  Fundamental  dan  Resiko
Sistematik  Terhadap  Harga  Saham Perbankan  yang  Terdaftar  Pada Indeks  LQ  45. Ekonomi  Dan Keuangan , 1 (3), 205–219. Rahardjo, B. (2006). Laporan Keuangan
Perusahaan : Membaca, Memahami dan Menganalisis . Yogyakarta: Gadjah Mada University Press.
Ramdiani,  N.  N.,  &  Yadnyana,  I.  K. (2013).  Pengaruh  Good  Corporate
Governance Dan  Kinerja  Keuangan
Pada  Harga  Saham  Perbankan. E- Jurnal Akuntansi , 2 (1), 5663. Retrieved from https://ojs.unud.ac.id/index.php/Ak untansi/article/view/4316 Syafaatul,  K.  (2014).  Pengaruh  Good Corporate  Governance  Terhadap Harga Saham. Universitas Brawijaya , 2 . Retrieved from http://jimfeb.ub.ac.id/i
ndex.php/jimfeb/issue/view/13
Suhartati,  T.,  Warsini,  S.,  &  Sixpria,  N.
(2011).  Pengaruh  Pengungkapan
Tanggung Jawab Sosial Dan Praktik Tata  Keloka  Perusahaan  Terhadap Nilai  Perusahaan. Jurnal  Ekonomi Dan Bisnis , 10 (2), 95–105.
Tarjo.  (2008).  Pengaruh  Konsentrasi
Kepemilikan Institusional dan Leverage terhadap Manajemen Laba,  Nilai  Pemegang  Saham  serta
Cost  of  Equity  Capital. Simposium
Nasional Akuntansi XI Pontianak .
Ujiyantho,  M.  A.,  &  Pramuka,  B.  A.
(2007). Mekanisme Corporate Governance,  Manajemen  Laba  Dan Kinerja Keuangan. Simposium
Nasional Akuntansi X , (6), 1–26.
Ulum,  I.  (2009). Intellectual  Capital : Konsep dan Kajian Empiris
(Pertama). Yogyakarta: Graha Ilmu.
Winanto,  &  Widayat,  U.  (2013). Pengaruh  Perencanaan  Pajak  dan Mekanisme  Corporate  Governance Terhadap
Nilai
Perusahaan. Manado: SNA XVI.