## JAKTIA JURNAL AKUNTANSI, KEUANGAN, DAN TEKNOLOGI INFORMASI AKUNTANSI
https : http://jurnal.umb.ac.id/index.php/JAKTA/index Vol 1. No. 2. Desember 2020. Hal. 170-186 170

## KINERJA KEUANGAN DENGAN PENDEKATAN Z-SCORE ALTMAN DAN X-SCORE
ZMIJEWSKI DALAM MEMPREDIKSI KEBANGKRUTAN PADA PERUSAHAAN

## MANUFAKTUR YANG TERDAPAT DI BURSA EFEK INDONESIA
PERIODE 2016-2018
Ahmad Sumarlan 1 , Eti Arini 2 ,  Agustin Ita Pratiwi 3 1,2,3 Fakultas Ekonomi dan Bisnis, Universitas Muhammadiyah Bengkulu
Email: Ahmadsumarlan@umb.ac.id , etiarini@umb.ac.id

## ABSTRAK
Setiap  perusahaan  memiliki  keinginan  untuk  mampu  bertahan  dalam  dunia  bisnis  dengan  tujuan mampu menghasilkan keuntungan secara terus-menerus. Namun tidak terlepas dari harapan tersebut, beberapa  perusahaan  besar  pada  akhirnya  harus  berhenti  menjalankan  kegiatan  usahanya dikarenakan  terlilit  hutang,  gagal  dalam  perencanaan  manajemen  yang  berdampak  pada  laporan keuangan  yang  tidak  sehat,  yang  pada  akhirnya  dapat  menyebabkan  kebangkrutan.  Penelitian  ini bertujuan  untuk  mengetahui  prediksi  kebangkrutan  perusahaan  dan  melihat  bagaimana  tingkat kebangkrutan perusahaan dengan menggunakan pendekatan Z-score Altman dan Z-score Zmijewski pada  perusahan  manufaktur  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  tahun  2016-2018.  Jenis penelitian ini adalah penelitian deskriptif kuantitatif. Sampel yang diambil sebanyak 46 perusahaan dengan  menggunakan teknik purposive  sampling .  Hasil penelitian  ini  menunjukkan  bahwa dengan pendekatan  Z-score  Altman,  pada  tahun  2016  terdapat  24  perusahaan  dalam  zona  aman,  9 perusahaan dalam zona abu-abu dan 13 perusahaan dalam zona berbahaya. Pada tahun 2017 terdapat 21 perusahaan dalam zona aman, 9 perusahaan dalam zona abu-abu dan 16 perusahaan dalam zona berbahaya  sedangkan  pada  tahun  2018  terdapat  20  perusahaan  dalam  zona  aman,  10  perusahaan dalam  zona  abu-abu  dan  16  perusahaan  dalam  zona  berbahaya.  Pada  pendekatan  X-score Zmijewski,  pada  tahun  2016  dan  2017  diperoleh  hasil  5  perusahaan  dalam  zona  aman  dan  41 perusahaan  dalam  zona  berbahaya.  Sedangkan  pada  2018  diketahui  terdapat  4  perusahaan  dalam zona aman dan 42 perusahaan lainnya dinyatakan dalam zona berbahaya. Berdasarkan hasil tersebut, dapat  disimpulkan  bahwa  pendekatan  X-score  Zmijewski  lebih  banyak  mendeteksi  tingkat kebangkrutan perusahaan dibandingkan dengan pendekatan Z-score Altman.
Kata Kunci: Z-score Altman, X-score Zmijewski, prediksi kebangkrutan.

## ABSTRACT
Every company has a desire to be able to survive in the business world with the aim of being able to generate  profits  continuously.  But  not  apart  from  these  expectations,  several  large  companies eventually had to stop running their business activities due to debt, failing in management planning which  resulted  in  unhealthy  financial  reports,  which  in  turn  could  lead  to  bankruptcy.  This  study aims  to  determine  the  prediction  of  company  bankruptcy  and  see  how  the  level  of  company bankruptcy  using  the  Altman  Z-score  and  Zmijewski's  Z-score  approaches  in  manufacturing companies  listed  on  the  Indonesia  Stock  Exchange  in  2016-2018.  This  type  of  research  is  a

## JAKTIA JURNAL AKUNTANSI, KEUANGAN, DAN TEKNOLOGI INFORMASI AKUNTANSI
https : http://jurnal.umb.ac.id/index.php/JAKTA/index Vol 1. No. 2. Desember 2020. Hal. 170-186 171
quantitative  descriptive  study.  The  samples  taken  were  46  companies  using  purposive  sampling technique. The results of this study  indicate that with the  Altman  Z-score approach,  in 2016 there were 24 companies in the safe zone, 9 companies in the gray zone and 13 companies in the danger zone.  In  2017  there  were  21  companies  in  the  safe  zone,  9  companies  in  the  gray  zone  and  16 companies  in  the  danger  zone,  while  in  2018  there  were  20  companies  in  the  safe  zone,  10 companies  in  the  gray  zone  and  16  companies  in  the  dangerous  zone.  In  Zmijewski's  X-score approach, in 2016 and 2017 the results were 5 companies in the safe zone and 41 companies in the dangerous zone. Meanwhile, in 2018 it was found that there were 4 companies in the safe zone and 42 other companies were declared in the dangerous zone. Based on these results, it can be concluded that the  Zmijewski  X-score  approach  detects  more  corporate  bankruptcy  than  the  Altman  Z-score approach.
Keywords: Altman's Z-score, Zmijewski's X-score, bankruptcy prediction.

## PENDAHULUAN
Kebangkrutan  diartikan  sebagai  kegagalan  perusahaan  dalam  menjalankan  oprasi  untuk mencapai  tujuan  yang  merupakan  akumulasi  dari  kesalahan  pengelolaan  perusahaan  dalam  jangka panjang. Karena itu, diperlukan alat untuk mendeteksi potensi kebangkrutan yang mungkin dialami perusahaan. Perusahaan harus sedini  mungkin   melakukan  berbagai analisis terutama analisis  yang menyangkut kebangkrutan   perusahaan. Dengan  melakukan analisis  maka  sangat bermanfaat bagi perusahaan  untuk  melakukan  antisipasi  yang  dapat  menghindari  atau  mengurangi  resiko kebangkrutan tersebut. Prediksi potensi kebangkrutan dilakukan untuk memperoleh peringatan awal kebangkrutan  (tanda-tanda  bangkrut).  Semakin  awal  tanda-tanda  kebangkrutan  tersebut   diketahui, semakin  baik  bagi    pihak    manajemen  karena  pihak  manajemen  bisa  melakukan  perbaikan  agar kebangkrutan  tersebut  tidak  terjadi  dan  perusahaan  dapat  mengantisipasi  atau  membuat  strategi untuk menghadapi jika kebangkrutan benar-benar menimpa perusahaan.
Dalam  Metode  Z-Score  model  Altman  dilakukan  analisis  kebangkrutan  yang  dapat membantu  perusahaan  untuk  mengantisipasi  kemungkinan  perusahaan  dalam  mengalami kebangkrutan  yang  disebabkan  oleh  masalah-masalah  keuangan  dengan  memperhitungkan  dan menggabungkan rasio-rasio keungan tertentu dalam prusahaan dalam suatu persamaan deskriminan yang  akan  menghasilkan  skor  tertentu  yang  akan.  Sedangkan  pendekatan  X-Score  Zmijewski menganalisis  rasio  menggunakan  rasio  keuangan  yang  mengukur  kinerja,  leverage  dan  likuiditas suatu  perusahaan  untuk  model  prediksinya.  Model  ini  menekankan  pada  jumlah  uang  sebagai komponen  yang  paling  berpengaruh  terhadap  kebangkrutan.  Di  Indonesia,  terdapat  beberapa perusahaan  besar  mengalami  kasus  kebangkrutan,  dimulai  dari  kasus  yang  terjadi  pada  |maskapai Mandala  Airlines  yang  kemudian  berganti  nama  menjadi  Tiger  air  Mandala  pada  2011 mengumumkan tengah terlilit utang dan pendapatan  yang tidak  mampu  menutupi biaya operasional sehingga  berakhir  menghentikan  seluruh  operasionalnya.  Tidak  hanya  itu,  pada  sub  sektor manufaktur,  perusahaan  PT. Tiga  Pilar  Sejahtera Food  Tbk  melalui  salah  satu  anak  usahanya  yaitu PT.  Indo  Beras  Unggul  menyatakan  bangkrut  dikarenakan  kasus  pengoplosan  beras  yang menyebabkan  perusahaan  mulai  mengalami  masalah  keuangan  yang  dimulai  dengan  keterlambatan pembayaran bunga yang berakhir pada gagal bayar, ditambah dengan skandal laporan keuangan yang dilakukan oleh direktur utama perusahaan dalam penggelembungan dana lebih dari 4 triliun rupiah.

## JAKTIA JURNAL AKUNTANSI, KEUANGAN, DAN TEKNOLOGI INFORMASI AKUNTANSI
https : http://jurnal.umb.ac.id/index.php/JAKTA/index Vol 1. No. 2. Desember 2020. Hal. 170-186 172
Pada  dasarnya  perusahaan-perusahaan  yang  mengalami  kebangkrutan  tersebut  disebabkan oleh:  1).  Masalah  keuangan,  dimana  kondisi  utang  lebih  besar  dibandingkan  dengan  pendapatan sehingga  menyebabkan  likuiditasnya  menjadi  kurang  baik.2).  Pengalihan  usaha  secara  besar- besaran.  Perusahaan  gagal  melihat  pangsa  pasar  sehingga  produk  yang  dihasilkan  tidak  sesuai dengan  tren  dan  kebutuhan  konsumen.  3)Berkurang  atau  bahkan  hilangnya  tingkat  kepercayaan masyarakat terhadap perusahaan, sehingga menyebabkan perusahaan mengalami penurunan jumlah pendapatan.  4).  Penggelapan  dana  yang  dilakukan  oleh  pihak  manajemen  juga  dapat  menjadi penyebab  perusahaan  mengalami  penurunan  nilai  pendapatan  yang  dapat  menyebabkan kebangkrutan.  5).  Kelalaian  yang  dilakukan  oleh  pihak  manajemen  dalam  mengawasi  setiap kegiatan  atau  aktivitas  yang  dilakukan  oleh  para  pegawai,  kurangnya  keterampilan  sumber  daya manusia.
Berdasarkan  penelitian  terdahulu,  dilakukan  oleh  Pricilia  Claudia  Pangkey  tentang  ―Analisis Prediksi  Kebangkrutan  Dengan  Menggunakan  Metode  Altman  dan  Metode  Zmijewski  Pada Perusahaan  Bangkrut  Yang  Pernah  Go  Public  di  Bursa  Efek  Indonesia‖  dimana  hasilnya menunjukkan  jika  metode Altman dianggap  lebih akurat dibandingkan  metode Zmijewski. Nindya Damayanti  tentang  ―Analisis  Perbandingan  Model  Prediksi  Kebangkrutan  Altaman  Z-score  dan Zmijewski  X-score  di  BEI  Periode  2011-2015‖  yang  menganggap  metode  Altman  lebih  akurat memprediksi kebangkrutan diwaktu satu dan dua tahun sebelum masa kebangkrutan. Cicha Lestari, tentang  ―Prediksi  Kebangkrutan  Berdasarkan  Metode  Altman  Z-score  Pada  Perusahaan  Makanan Dan  Minuman  Yang  Terdaftar  Di  BEI  Periode  2011-2016‖  menemukan  satu  perusahaan  yang diprediksi  mengalami  kebangkrutan.  Sehingga,  tujuan  penelitian  ini  adalah  untuk  mengetahui tingkat kebangkrutan perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode 2016- 2018  menurut  metode  Z-Score  Altman  dan  X-Score  Zmijewski  serta  perusahaan  manakah  yang mendekati dari prediksi kebangkrutan tersebut.

## TINJAUAN LITERATUR Kinerja Keuangan
Kinerja  keuangan  adalah  suatu  analisis  yang  dilakukan  untuk  melihat  sejauh  mana  suatu perusahaan  telah  melaksanakan  dengan  menggunakan  aturan-aturan  pelaksanaan  keuangan  secara baik  dan  benar.  Hal  ini  sangat  penting  agar  sumber  daya  digunakan  secara  optimal  dalam menghadapi perubahan lingkungan (Fahmi 2011:2).
Menurut  Munawir  (2012:31)  menyatakan  bahwa  tujuan  dari  pengukuran  kinerja  keuangan perusahaan adalah:
1. Mengetahui  tingkat  likuiditas.  Kemampuan  suatu  perusahaan  untuk  memenuhi  kewajiban keuangan yang harus segera diselesaikan pada saat ditagih.
2. Mengetahui  tingkat  solvabilitas.  Kemampuan  perusahaan  untuk  memenuhi  kewajiban keuangannya  apabila  perusahaan  tersebut  dilikuidasi  baik  keuangan  jangka  pendek  maupun jangka panjang.
3. Mengetahui  tingkat  rentabilitas.  Rentabilitas  atau  yang  sering  disebut  profitabilitas menunjukkan kemampuan perusahaan untuk menghasilkan laba selama periode tertentu.
4. Mengetahui  tingkat  stabilitas.  Stabilitas  menunjukkan  kemampuan  perusahaan  untuk melakukan  usahanya  dengan  stabil,  yang  diukur  dengan  mempertimbangkan  kemampuan

## JAKTIA JURNAL AKUNTANSI, KEUANGAN, DAN TEKNOLOGI INFORMASI AKUNTANSI
https : http://jurnal.umb.ac.id/index.php/JAKTA/index Vol 1. No. 2. Desember 2020. Hal. 170-186 173
perusahaan  untuk  membayar  utang-utangnya  serta  membayar  beban  bunga  atas  utang- utangnya tepat pada waktunya.

## Kebangkrutan
Kebangkrutan  diartikan  sebagai  kegagalan  perusahaan  dalam  menjalankan  operasi  untuk mencapai tujuannya. Kebangkrutan terjadi apabila semua utang perusahaan melebihi nilai wajar aset totalnya,  dengan  kata  lain  perusahaan  bernilai  negatif  atau  berada  dalam  keadaan actual insolvency .(Rudianto:2013:251).
Sedangkan  menurut  Brigham  (2012:2-3)  kebangkrutan  sebagai  suatu  kegagalan  yang  terjadi pada sebuah perusahaan dapat diartikan sebagai berikut:
1 Kegagalan  Ekonomi  (Ekonomic  Distressed).  Yaitu  kondisi  dimana  perusahaan  kehilangan uang atau pendapatan perusahaan tidak mampu menutupi biayanya sendiri.
2 Kegagalan Keuangan ( Financial Distressed ). Kondisi perusahaan dimana kesulitan dana baik dalam arti dana dalam pengertian kas atau dalam pengertian modal kerja.

## Metode Z-Score Altman
Analisis Z-Score adalah metode untuk memprediksi keberlangsungan hidup suatu perusahaan mengkombinasikan  beberapa  rasio  keuangan  yang  umumnya  dan  pemberian  bobot  yang  berbeda satu dengan  yang  lainnya.  Menurut Edward I Atman dalam  buku Rudianto (2013:254) Analisis Z- Score  adalah  metode  untuk  memprediksi  kebangkrutan  hidup  suatu  perusahaan  dengan mengkombinasikan  beberapa  rasio  keuangan  yang  umum  dan  pemberian  bobot  yang  berbeda  satu dengan lainnya.
1. Metode Z-Score Altman Pertama
Analisis  Altman  Z-score  pertama  kali  dikemukakan  oleh    Edward  I  Altman.  Setelah menyeleksi  22  rasio  keuangan,      ditemukan      5      rasio      yang      dapat      dikombinasikan      untuk melihat perusahaan yang bangkrut dan tidak bangkrut. Perkembangan rumusan yang dikembangkan oleh Altman dihasilkan  dari  penelitian  atas  berbagai  perusahaan  manufaktur  di  Amerika Serikat yang  menjual  sahamnya  di  bursa  efek.  Karena  itu,  rumus  tersebut  lebih  cocok  digunakan  untuk memprediksi keberlangsungan usaha perusahaan- perusahaan manufaktur yang go public.
Altman  menyatakan  bahwa  jika  perusahaan  memiliki  indeks  kebangkrutan  2,99  atau  di atasnya,  maka  perusahaan  tidak  termasuk  yang  dikategorikan  akan  mengalami  kebangkrutan. Sedangkan  perusahaan      yang      memiliki      indeks      kebangkrutan      1,81      atau      dibawahnya, perusahaan  tersebut termasuk  kategori  bangkrut. Skor tersebut  harus  dibandingkan  dengan  standar penilaian berikut ini untuk menilai keberlangsungan hidup perusahaan:
a. Jika nilai Z > 2,99                  = Zona Aman.
b. Jika nilai 1,81 < Z < 2,99         = Zona Abu-abu
c. Jika nilai Z < 1,81                    = Zona Berbahaya
2. Metode Z-Score Altman kedua (Revisi)
Rumus dari hasil penelitian tersebut lebih tepat digunakan untuk perusahaan  manufaktur  yang tidak  menjual  sahamnya  di  bursa  efek,   menyatakan    rumus    Z-Score    tersebut    lebih    tepat digunakan  untuk  perusahaan  manufaktur  non go  public .
a. Jika nilai Z > 2,9              = Zona Aman.
b. Jika nilai 1,23 < Z < 2,9   = Zona Abu-abu
c. Jika nilai Z < 1,23            = Zona Berbahaya

## JAKTIA JURNAL AKUNTANSI, KEUANGAN, DAN TEKNOLOGI INFORMASI AKUNTANSI
https : http://jurnal.umb.ac.id/index.php/JAKTA/index Vol 1. No. 2. Desember 2020. Hal. 170-186 174

## 3. Metode Z-Score Altman ketiga (Modivikasi)
Setelah    melakukan    penelitian    dengan    objek    berbagai    perusahaan  manufaktur  dan menghasilkan  2  rumus  pendeteksi  kebangkrutan.  Altman  melakukan  penelitian  lagi  mengenai potensi  kebangkrutan  perusahaan-perusahaan  selain  perusahaan  manufaktur,  baik  yang go  public maupun  yang  tidak.  Skor  tersebut  harus  dibandingkan  dengan  standar  penilaian  berikut  ini  untuk menilai keberlangsungan hidup perusahaan:
a. Jika nilai Z > 2,60                        = Zona Aman.
b. Jika nilai 1,10 < Z < 2,60             = Zona Abu-abu
c. Jika nilai Z < 1,10                        = Zona Berbahaya
Tiga  penelitian  yang  dilakukan  Altman  dengan    3  (tiga)    objek  yang  berbeda  menghasilkan tiga  rumus  pendeteksi  kebangkrutan  yang  berbeda.  Tolak  ukur    dari  ketiga  rumus  Z-Score  yang digunakan  untuk  menilai  keberlangsungan  hidup  berbagai  kategori  perusahaan,  dapat  diringkas sebagai berikut:
Tabel 1 Standar Penilaian dalam pendekatan Z-score Altman Perusahaan Manufaktur Go Public Perusahaan Manufaktur Non Go Public Berbagai Jenis Perusahaan Interpretasi Z > 2,99 Z > 2,90 Z > 2,60 Zona  Aman  (Safe  Zone),  dimana  perusahaan dalam  kondisi  sehat  sehingga  kemungkinan kebangkrutan sangat kecil terjadi. 1,81  <  Z  < 2,99 1,23 < Z < 2,90 1,10  <  Z  < 2,60 Zona  abu-abu,  perusahaan  dalam  kondisi rawan  (grey  zone).  Pada  kondisi  ini perusahaan  mengalami  masalah  keuangan yang harus ditangani dengan cara yang tepat. Z < 1,81 Z< 1,23 Z < 1,10 Zona  berbahaya  (distress  zone),  perusahaan dalam  kondisi  bangkrut  (mengalami  kondisi kesulitan keuangan dan risiko yang tinggi

## Metode X-Score Zmijewski
Menurut  Sari  (2014)  metode  prediksi  yang  dihasilkan  oleh  Zmijewski  merupakan  riset selama 20 tahun yang telah diulang. Zmijewski menggunakan analisis rasio likuiditas, leverage , dan mengukur  kinerja  suatu  perusahaan.      Zmijewski      melakukan      prediksi      dengan      sampel      75 perusahaan  bangkrut    dan    73    perusahaan    sehat    selama    tahun    1972    sampai    tahun    1978, indikator F-Test terhadap rasio kelompok rate of return, liquidity, leverage turnover,  fixed  payment coverage,  trens,  firm  size dan stock  return  volatility ,  menunjukkan  perbedaan  signifikan  antara perusahaan yang sehat dan tidak sehat, dengan kriteria:
Jika skor yang didapatkan lebih dari 0 (nol), maka perusahaan diprediksi akan mengalami financial distress .  Tetapi  jika  skor  yang  didapat  kurang  dari  0  (nol)  maka  perusahaan  diprediksi  tidak berpotensi mengalami masalah keuangan maupun kebangkrutan.

## JAKTIA JURNAL AKUNTANSI, KEUANGAN, DAN TEKNOLOGI INFORMASI AKUNTANSI
https : http://jurnal.umb.ac.id/index.php/JAKTA/index Vol 1. No. 2. Desember 2020. Hal. 170-186 175

## K ERANGKA T EORITIK

## Tabel 2 Kerangka Teoritik
Metode  X-Soce  Altman  merupakan  gabungan  dari  lima  unsur  yang  berbeda,  dimana  setiap unsur merupakan rasio keuangan yang berbeda. Hasil perhitungan rasio tersebut akan menghasilkan skor  yang  berbeda  antara  satu  perusahaan  dengan  perusahaan  lainnya.  Skor  tersebut  harus dibandingkan dengan standar penilaian untuk menentukan nilai keberlangsungan hidup perusahaan.
Ketika:
 Z > 2,99 maka perusahaan dianggap berada pada zona aman.
 1,81 < Z < 2,99 maka perusahaan dianggap berada pada zona abu-abu
 Z < 1,81 maka perusahaan dianggap berada pada zona berbahaya atau diprediksi akan mengalami kebangkrutan.
Sedangkan  pada  penggunaan  metode  X-Score  Zmijewski,  menggunakan  metode  yang mengkombinasikan  beberapa  rasio  keuangan  umum  yang  memberikan  bobot  yang  berbeda  satu dengan  yang  lainnya.  Itu  berarti,  dengan  menggunakan  metode  Zmijewski  dapat  diprediksi kemungkinan kebangkrutan suatu perusahaan.
Jika  skor  yang  didapatkan  lebih  dari  0  (nol),  maka  perusahaan  diprediksi  akan  mengalami financial distress . Tetapi jika skor yang didapat kurang dari 0 (nol) maka perusahaan diprediksi tidak berpotensi mengalami masalah keuangan maupun kebangkrutan.

## M ETODE P ENELITIAN
Penelitian  ini  merupakan  model  analisis  deskriptif  kuantitatif,  yaitu  dengan  cara ―mengumpulkan,  mengidentifikasi,  membatasi,  merumuskan  masalah  yang  biasanya  dinyatakan dalam  bentuk  kalimat  tanya.  Berdasarkan  rumusan  masalah  tersebut  maka  peneliti  menggunakan beberapa teori dalam penilaian kuantitatif ini untuk menjawab rumusan masalah penelitian tersebut‖ (Sugiono 2016:31). Penelitian  ini dilakukan dengan cara memperoleh  data  yang  berbentuk  angka yaitu data    laporan    keuangan    tahunan    pada    Perusahaan  manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) Yang dapat diakses melalui sistus resminya yaitu  www.idx.co.id  yang sudah memenuhi kriteria untuk dijadikan sampel.

## P OPULASI DAN S AMPEL
Populasi  adalah  wilayah  generalisasi  yang  terdiri  atas  objek  atau  subjek  yang  mempunyai kualitas  dan  karakteristik  tertentu  yang  ditetapkan  oleh  peneliti  untuk  dipelajari  dan  kemudian
Z-Score Metode Altman X-Score Metode Zmijewski Analysis Financial Distress Distress Non Distress Financial Distress

## JAKTIA JURNAL AKUNTANSI, KEUANGAN, DAN TEKNOLOGI INFORMASI AKUNTANSI
https : http://jurnal.umb.ac.id/index.php/JAKTA/index Vol 1. No. 2. Desember 2020. Hal. 170-186 176
ditarik  kesimpulannya.  Sedangkan  sampel  merupakan  bagian  dari  jumlah  dan  karakteristik  yang dimiliki oleh populasi tersebut (Sugiono 2016:81).
Pada  penelitian  kali  ini,  terdapat  populasi  sebanyak  426  perusahaan  dengan  jumlah  sampel yang  telah  ditetapkan  berdasarkan  kriteria  yaitu  46  perusahaan  dengan  total  sampel  penelitian sebanyak 138 perusahaan. Populasi dan sampel  dalam  penelitian   ini adalah  semua perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) dengan menggunakan metode purposive sampling. Dimana metode ini merupakan teknik penentuan sampel dengan pertimbangan tertentu. Kriteria sampel yang akan digunakan:
1. Perusahaan manufaktur yang tercatat di Bursa Efek Indonesia periode 2016-2018.
2. Perusahaan  manufaktur  yang  mempunyai  laporan  keuangan  dan  laporan  tahunan  secara lengkap, serta dinyatakan dalam rupiah selama periode 2016-2018.

## T EKNIK P ENGUMPULAN D ATA
Teknik  pengumpulan  adalah data  sekunder  yaitu dengan cara mempelajari dan memahami buku yang mempunyai hubungan dengan  metode  Z-score Altman  dan metode X-Score Zmijewski analisis  prediksi  kebangkrutan  perusahaan  dengan  menggunakan  laporan  keuangan  dan  laporan tahunan  seperti  dari  literatur,  jurnal-jurnal,  media  massa  dan  hasil  penelitian  yang  diperoleh  dari berbagai sumber, baik dari perpustakaan dan sumber lain.

## T EKNIK A NALISIS D ATA
Teknik analisis data  diarahkan untuk menjawab rumusan masalah atau menguji hipotesis yang telah dirumuskan dalam proposal (Sugiono 2016: 243).
Analisis data yang digunakan dalam penelitian ini adalah analisis data kuantitatif  yaitu  suatu teknik  analisis  data  dengan  menggunakan  perhitungan  angka–angka  dari  laporan  keuangan, seperti  neraca,  laba  rugi  dan  penjualan,  yang  kemudian  digunakan  sebagai  dasar  pengambilan keputusan. Teknik analisa yang digunakan dalam penilitian ini adalah dengan menghitung lima rasio keuangan  Altman,  dan  tiga  rasio  keuangan  Zmijewski,  terhadap  perusahaan  yang  terdapat  dalam sampel  penelitian  ini.
Metode model Altman Z = 1,2 X 1 + 1,4X 2 + 3,3X 3 + 0,6X 4 + 1,0X 5 Dimana:
Working Capital to Total asset Ratio (X 1 ) = Modal Kerja Total Aset Retained Earning to Total Asset Ratio (X 2 ) = Laba Ditahan Total Aset
Earning Power of Total Investment Ratio (X 3 ) = EBIT .

## Total Aset
Book Value of Equity to Total Liabitities Ratio (X 4 ) = Nilai Saham . Total Utang

## JAKTIA JURNAL AKUNTANSI, KEUANGAN, DAN TEKNOLOGI INFORMASI AKUNTANSI
https : http://jurnal.umb.ac.id/index.php/JAKTA/index Vol 1. No. 2. Desember 2020. Hal. 170-186 177

## Total Aseets Turnover Ratio
(X 5 )= Penjualan . Total Aset
Altman  menyatakan  bahwa  jika  perusahaan  memiliki  indeks  kebangkrutan  2,99  atau  di atasnya,  maka  perusahaan  tidak  termasuk  yang  dikategorikan  akan  mengalami  kebangkrutan. Sedangkan  perusahaan      yang      memiliki      indeks      kebangkrutan      1,81      atau      dibawahnya, perusahaan tersebut termasuk kategori bangkrut.
Hasil perhitungan dengan menggunakan rumus Z-score tersebut akan menghasilkan skor yang berbeda  antara  suatu  perusahaan  dengan  perusahaan  lainnya.  Skor  tersebut  harus  dibandingkan dengan standar penilaian berikut ini untuk menilai keberlangsungan hidup perusahaan:
a. Jika nilai Z > 2,99                  = Zona Aman. b. Jika nilai 1,81 < Z < 2,99         = Zona Abu-abu c. Jika nilai Z < 1,81                    = Zona Berbahaya

## Metode Model Zmijewski
Z = -4,3 – 4,5X 1 + 5,7X 2 + 0,004X 3 Dimana: Return to Total Assets Ratio (X 1 ) = Laba Setelah pajak Total Aset
Total Debt to Total Assets Ratio (X 2 ) = Total Utang Total Aset Current Ratio (X 3 ) = Aset Lancar . Kewajiban Lancar

## HASIL DAN PEMBAHASAN

## Metode Z-Score Altman Hasil Prediksi Kebangkrutan Metode Z-score Altman
Berdasarkan perhitungan kumulatif 5 variabel indikator kebangkrutan pada pendekatan Z-score Altman, berikut merupakan hasil perhitungan nilai Z-score dari perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia tahun 2016-2018 yang disajikan dalam bentuk tabel sebagai berikut:

## JAKTIA JURNAL AKUNTANSI, KEUANGAN, DAN TEKNOLOGI INFORMASI AKUNTANSI
https : http://jurnal.umb.ac.id/index.php/JAKTA/index Vol 1. No. 2. Desember 2020. Hal. 170-186 178

## Tabel 3
Rata-Rata Z-Score Altman Pada Perusahaan Manufaktur Tahun 2016-2018
NO  TAHUN PERUSAHAAN Z-SCORE KLASIFIKASI 1 2016 Astra Otopart Tbk 3.120437505  Zona Aman 2017 3.231957083  Zona Aman 2018 2.131337972  Zona Abu-abu 2 2016 Trisula Textile Industries Tbk 1.944448185  Zona Abu-abu 2017 2.500100901  Zona Abu-abu 2018 2.688088653  Zona Abu-abu 3 2016 Primarindo Asia Infrastructure 1.536274849  Zona Berbahaya 2017 -0.925165678  Zona Berbahaya 2018 -0.785731536  Zona Berbahaya 4 2016 Indomobil Sukses Internasional 0.816916837  Zona Berbahaya 2017 0.731443631  Zona Berbahaya 2018 0.545386681  Zona Berbahaya 5 2016 Indospring Tbk 2.146611089  Zona Abu-abu 2017 3.429790384  Zona Abu-abu 2018 4.953322747  Zona Abu-abu 6 2016 Sunson Textile Manufacture Tbk 4.58190931  Zona Aman 2017 9.952501781  Zona Aman 2018 12.81768459  Zona Aman 7 2016 KMI Wire & Cable Tbk 3.735781548  Zona Aman 2017 4.82255125  Zona Aman 2018 4.142750593  Zona Aman 8 2016 Selamat Sampurna Tbk 8.49717926  Zona Aman 2017 10.23225832  Zona Aman 2018 10.11909926  Zona Aman 9 2016 Buana Artha Anugerah Tbk 1.479893306  Zona Berbahaya 2017 3.006439929  Zona Aman 2018 2.667564085  Zona Abu-abu 10 2016 Trisula Internasional Tbk 2.33464549  Zona Abu-abu 2017 3.256496171  Zona Aman 2018 2.589053704  Zona Abu-abu 11 2016 Nusantara Inti Corpora Tbk 0.426073563  Zona Berbahaya 2017 0.456899047  Zona Berbahaya 2018 0.517921578  Zona Berbahaya 12 2016 Aneka Gas Industri Tbk 3.961008114  Zona Aman 2017 0.984976604  Zona Berbahaya 2018 0.966269083  Zona Berbahaya 13 2016 Argha Karya Prima Industry Tbk 1.40200221  Zona Berbahaya

## JAKTIA JURNAL AKUNTANSI, KEUANGAN, DAN TEKNOLOGI INFORMASI AKUNTANSI
https : http://jurnal.umb.ac.id/index.php/JAKTA/index Vol 1. No. 2. Desember 2020. Hal. 170-186 179
2017 1.22046552  Zona Berbahaya 2018 1.346244269  Zona Berbahaya 14 2016 Asiaplast Industries Tbk 2.444005149  Zona Abu-abu 2017 1.945789626  Zona Abu-abu 2018 1.240418712  Zona Berbahaya 15 2016 Arwana Citramuli Tbk 6.026443165  Zona Aman 2017 5.200705102  Zona Aman 2018 6.055554929  Zona Aman 16 2016 Central Proteina Prima Tbk -0.41942459  Zona Berbahaya 2017 0.301035548  Zona Berbahaya 2018 0.010937077  Zona Berbahaya 17 2016 Indal Alumunium Industry Tbk 4.926898626  Zona Aman 2017 1.274339511  Zona Berbahaya 2018 1.287515725  Zona Berbahaya 18 2016 Impack Pratama Industri Tbk 3.731538684  Zona Aman 2017 3.800176226  Zona Aman 2018 3.563027353  Zona Aman 19 2016 Kedawung Setia Industrial Tbk 2.655208346  Zona Abu-abu 2017 2.593817258  Zona Abu-abu 2018 2.755763982  Zona Abu-abu 20 2016 Keramika Indonesia Assosiasi 2.200120658  Zona Abu-abu 2017 2.793608804  Zona Abu-abu 2018 2.730904331  Zona Abu-abu 21 2016 Malindo Feedmill Tbk 3.110658571  Zona Aman 2017 2.18119729  Zona Abu-abu 2018 3.2962778  Zona Aman 22 2016 Sierad Produced tbk 1.478367209  Zona Berbahaya 2017 1.942534219  Zona Berbahaya 2018 3.335375012  Zona Aman 23 2016 Semen Indonesia (persero) Tbk 4.453647608  Zona Aman 2017 3.488512048  Zona Aman 2018 4.127659266  Zona Aman 24 2016 Tirta Mahakam Resources Tbk 1.263946685  Zona Berbahaya 2017 0.936675796  Zona Berbahaya 2018 1.062788287  Zona Berbahaya 25 2016 Wijaya Karya Beton Tbk 3.354201014  Zona Aman 2017 1.64926805  Zona Berbahaya 2018 1.657739412  Zona Berbahaya 26 2016 YanaPrima Hastapersada Tbk 3.57159319  Zona Aman 2017 3.197836779  Zona Aman 2018 2.629952699  Zona Abu-abu 27 2016 Akasha Wira Internasional Tbk 1.823088345  Zona Abu-abu

## JAKTIA JURNAL AKUNTANSI, KEUANGAN, DAN TEKNOLOGI INFORMASI AKUNTANSI
https : http://jurnal.umb.ac.id/index.php/JAKTA/index Vol 1. No. 2. Desember 2020. Hal. 170-186 180
2017 1.40757797  Zona Berbahaya 2018 1.646763891  Zona Berbahaya 28 2016 Tri Bayan Tirta Tbk 0.83848171  Zona Berbahaya 2017 0.750302869  Zona Berbahaya 2018 0.679269105  Zona Berbahaya 29 2016 Darya Varia Laboratoria Tbk 5.181084239  Zona Aman 2017 5.090539401  Zona Aman 2018 5.488844536  Zona Aman 30 2016 Indofood CBP SuksesMakmur Tbk 8.655587089  Zona Aman 2017 8.42073116  Zona Aman 2018 8.858970066  Zona Aman 31 2016 Inti Agri Resource Tbk 0.178892124  Zona Berbahaya 2017 -0.187847095  Zona Berbahaya 2018 -0.391716295  Zona Berbahaya 32 2016 Indofood Sukses Makmur Tbk 2.70915058  Zona Abu-abu 2017 2.581256789  Zona Abu-abu 2018 2.276745164  Zona Abu-abu 33 2016 Kimia Farma (persero) Tbk 5.910054265  Zona Aman 2017 4.12780858  Zona Aman 2018 2.738078303  Zona Aman 34 2016 Kedaung Indah Tbk 1.409515234  Zona Berbahaya 2017 2.368364996  Zona Abu-abu 2018 2.783029237  Zona Abu-abu 35 2016 Langgeng Makmur Industri Tbk 0.954879955  Zona Berbahaya 2017 0.816992546  Zona Berbahaya 2018 0.607631778  Zona Berbahaya 36 2016 Martina Berto Tbk 2.397269961  Zona Abu-abu 2017 1.669782742  Zona Berbahaya 2018 0.511133524  Zona Berbahaya 37 2016 Multi Bintang Indonesia Tbk 13.945644  Zona Aman 2017 16.44647376  Zona Aman 2018 15.30070999  Zona Aman 38 2016 Mustika Ratu Tbk 3.465024625  Zona Aman 2017 3.22617585  Zona Aman 2018 2.928181842  Zona Aman 39 2016 Bentoel International Investam 3.715774593  Zona Aman 2017 2.71411109  Zona Abu-abu 2018 3.404362738  Zona Aman 40 2016 Industri Jamu dan Farmasi Sido Muncul 22.72450904  Zona Aman 2017 19.64094724  Zona Aman 2018 19.09153043  Zona Aman

## JAKTIA JURNAL AKUNTANSI, KEUANGAN, DAN TEKNOLOGI INFORMASI AKUNTANSI
https : http://jurnal.umb.ac.id/index.php/JAKTA/index Vol 1. No. 2. Desember 2020. Hal. 170-186 181
41 2016 Mandom Indonesia Tbk 14.92733229  Zona Aman 2017 16.27781055  Zona Aman 2018 16.00854111  Zona Aman 42 2016 Tempo Scan Pasific Tbk 5.784080623  Zona Aman 2017 4.914428669  Zona Aman 2018 4.38841642  Zona Aman 43 2016 Ultra Jaya Milk Industry 3.381006093  Zona Aman 2017 3.112739648  Zona Aman 2018 2.994677695  Zona Aman 44 2016 Unilever Indonesia Tbk 18.92863207  Zona Aman 2017 22.54952985  Zona Aman 2018 21.97381346  Zona Aman 45 2016 Wismilak Inti Makmur Tbk 4.371503357  Zona Aman 2017 4.488534521  Zona Aman 2018 3.282410906  Zona Aman 46 2016 Budi Strach & Sweetener Tbk 1.577453138  Zona Berbahaya 2017 1.65578764  Zona Berbahaya 2018 1.479876881  Zona Berbahaya Sumber: Data Sekunder Diolah, 2020
Dari  hasil  perhitungan  dan  analisis  berdasarkan  perhitungan  kumulatif  5  variabel  indikator kebangkrutan  pada  pendekatan  Z-score  Altman,  dapat  tergambar  bahwa  tingkat  kebangrutan perusahaan  manufaktur  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  tahun  2016-2018  terlihat  sebagai beriku; pada tahun 2016 menunjukkan bahwa terdapat 24 perusahaan dalam zona aman, 9 perusahaan dalam  zona  abu-abu  dan  13  perusahaan  dalam  zona  berbahaya.  pada  tahun  2017,  terdapat  21 perusahaan  dalam  zona  aman,  9  perusahaan  dalam  zona  abu-abu  dan  16  perusahaan  dalam  zona berbahaya.  Sedangkan  pada  tahun  2018  terdapat  20  perusahaan  dalam  zona  aman,  10  perusahaan dalam zona abu-abu dan 16 perusahaan dalam zona berbahaya.

## Metode X-score Zmijewski

## Hasil Prediksi Kebangkrutan Metode X-score Zmijewski
Berdasarkan perhitungan kumulatif 3 variabel indikator kebangkrutan pada pendekatan X-score Zmijewski,  berikut  merupakan  hasil  perhitungan  nilai  X-score  dari  perusahaan  manufaktur  yang terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  tahun  2016-2018  yang  disajikan  dalam  bentuk  tabel  sebagai berikut:
Tabel 4 Rata-Rata X-Score Zmijewski Pada Perusahaan Manufaktur Tahun 2016-2018 NO TAHUN PERUSAHAAN X-SCORE INTERPRETASI 1 2016 Astra Otopart Tbk -2.852986371  Zona kebangkrutan 2017 -2.914381863  Zona kebangkrutan 2018 -0.44635245  Zona kebangkrutan

## JAKTIA JURNAL AKUNTANSI, KEUANGAN, DAN TEKNOLOGI INFORMASI AKUNTANSI
https : http://jurnal.umb.ac.id/index.php/JAKTA/index Vol 1. No. 2. Desember 2020. Hal. 170-186 182
2 2016 Trisula Textile Industries Tbk -0.076907638  Zona kebangkrutan 2017 -1.68387437  Zona kebangkrutan 2018 -1.683739069  Zona kebangkrutan 3 2016 Primarindo Asia Infrastructure 6.570354822  zona aman 2017 6.008532019  zona aman 2018 5.989344119  zona aman 4 2016 Indomobil Sukses Internasional -0.033242664  Zona kebangkrutan 2017 -0.271749431  Zona kebangkrutan 2018 -0.044576662  Zona kebangkrutan 5 2016 Indospring Tbk -3.43633218  Zona kebangkrutan 2017 -3.811057827  Zona kebangkrutan 2018 -3.818251591  Zona kebangkrutan 6 2016 Sunson Textile Manufacture Tbk -0.569313549  Zona kebangkrutan 2017 -0.416628475  Zona kebangkrutan 2018 -0.782456246  Zona kebangkrutan 7 2016 KMI Wire & Cable Tbk -3.414871512  Zona kebangkrutan 2017 -2.50742305  Zona kebangkrutan 2018 -2.484663138  Zona kebangkrutan 8 2016 Selamat Sampurna Tbk -3.58449974  Zona kebangkrutan 2017 -3.873154864  Zona kebangkrutan 2018 -3.977286253  Zona kebangkrutan 9 2016 Buana Artha Anugerah Tbk -2.641958987  Zona kebangkrutan 2017 -3.139543586  Zona kebangkrutan 2018 -3.138442101  Zona kebangkrutan 10 2016 Trisula Internasional Tbk -1.852195301  Zona kebangkrutan 2017 -2.435485206  Zona kebangkrutan 2018 -1.940997864  Zona kebangkrutan 11 2016 Nusantara Inti Corpora Tbk -1.819289415  Zona kebangkrutan 2017 -1.886923513  Zona kebangkrutan 2018 -1.942275117  Zona kebangkrutan 12 2016 Aneka Gas Industri Tbk -1.42373938  Zona kebangkrutan 2017 -1.71744514  Zona kebangkrutan 2018 -1.371552732  Zona kebangkrutan 13 2016 Argha Karya Prima Industry Tbk -1.126151725  Zona kebangkrutan 2017 -0.956829322  Zona kebangkrutan 2018 -0.980383704  Zona kebangkrutan 14 2016 Asiaplast Industries Tbk -2.849445897  Zona kebangkrutan 2017 -1.98065251  Zona kebangkrutan 2018 -0.69886011  Zona kebangkrutan 15 2016 Arwana Citramuli Tbk -2.362897083  Zona kebangkrutan 2017 -2.600998384  Zona kebangkrutan 2018 -2.805350551  Zona kebangkrutan

## JAKTIA JURNAL AKUNTANSI, KEUANGAN, DAN TEKNOLOGI INFORMASI AKUNTANSI
https : http://jurnal.umb.ac.id/index.php/JAKTA/index Vol 1. No. 2. Desember 2020. Hal. 170-186 183
16 2016 Central Proteina Prima Tbk 2.497082128  zona aman 2017 4.542114116  zona aman 2018 -0.36187026  Zona kebangkrutan 17 2016 Indal Alumunium Industry Tbk 0.18621026  zona aman 2017 -0.041876781  Zona kebangkrutan 2018 0.037459308  zona aman 18 2016 Impack Pratama Industri Tbk 2.769929129  zona aman 2017 2.038004711  zona aman 2018 1.621536236  zona aman 19 2016 Kedawung Setia Industrial Tbk -2.385986389  Zona kebangkrutan 2017 -0.912456217  Zona kebangkrutan 2018 -1.117860319  Zona kebangkrutan 20 2016 Keramika Indonesia Assosiasi -2.635217477  Zona kebangkrutan 2017 -2.971197293  Zona kebangkrutan 2018 -2.910121078  Zona kebangkrutan 21 2016 Malindo Feedmill Tbk -1.398008909  Zona kebangkrutan 2017 -0.971617532  Zona kebangkrutan 2018 -1.506725095  Zona kebangkrutan 22 2016 Sierad Produced tbk -1.154736615  Zona kebangkrutan 2017 0.103600842  zona aman 2018 -0.838629018  Zona kebangkrutan 23 2016 Semen Indonesia (persero) Tbk -2.996794614  Zona kebangkrutan 2017 -2.271351976  Zona kebangkrutan 2018 -2.511245224  Zona kebangkrutan 24 2016 Tirta Mahakam Resources Tbk 0.358844532  zona aman 2017 0.57800106  zona aman 2018 1.042046215  zona aman 25 2016 Wijaya Karya Beton Tbk -1.912250324  Zona kebangkrutan 2017 -1.028717733  Zona kebangkrutan 2018 -0.855175302  Zona kebangkrutan 26 2016 YanaPrima Hastapersada Tbk -1.308668129  Zona kebangkrutan 2017 -0.767901218  Zona kebangkrutan 2018 -0.508884664  Zona kebangkrutan 27 2016 Akasha Wira Internasional Tbk -1.78287865  Zona kebangkrutan 2017 -1.669630019  Zona kebangkrutan 2018 -1.981841375  Zona kebangkrutan 28 2016 Tri Bayan Tirta Tbk -0.848282338  Zona kebangkrutan 2017 -0.495540977  Zona kebangkrutan 2018 -0.451258279  Zona kebangkrutan 29 2016 Darya Varia Laboratoria Tbk -3.053864149  Zona kebangkrutan 2017 -2.912034776  Zona kebangkrutan 2018 -3.190491963  Zona kebangkrutan

## JAKTIA JURNAL AKUNTANSI, KEUANGAN, DAN TEKNOLOGI INFORMASI AKUNTANSI
https : http://jurnal.umb.ac.id/index.php/JAKTA/index Vol 1. No. 2. Desember 2020. Hal. 170-186 184
30 2016 Indofood CBP SuksesMakmur Tbk -2.673488633  Zona kebangkrutan 2017 -2.75837268  Zona kebangkrutan 2018 -2.96832944  Zona kebangkrutan 31 2016 Inti Agri Resource Tbk -2.634406453  Zona kebangkrutan 2017 -3.655625165  Zona kebangkrutan 2018 -3.614558429  Zona kebangkrutan 32 2016 Indofood Sukses Makmur Tbk -1.930368142  Zona kebangkrutan 2017 -1.89295638  Zona kebangkrutan 2018 -1.774324882  Zona kebangkrutan 33 2016 Kimia Farma (persero) Tbk -1.665018704  Zona kebangkrutan 2017 -1.24402356  Zona kebangkrutan 2018 -0.807728062  Zona kebangkrutan 34 2016 Kedaung Indah Tbk -2.219198203  Zona kebangkrutan 2017 -2.300584908  Zona kebangkrutan 2018 -2.051320159  Zona kebangkrutan 35 2016 Langgeng Makmur Industri Tbk -1.503504554  Zona kebangkrutan 2017 -0.995584084  Zona kebangkrutan 2018 -0.723648911  Zona kebangkrutan 36 2016 Martina Berto Tbk -2.620047323  Zona kebangkrutan 2017 -1.463038231  Zona kebangkrutan 2018 -0.444128351  Zona kebangkrutan 37 2016 Multi Bintang Indonesia Tbk -2.595996775  Zona kebangkrutan 2017 -3.385098081  Zona kebangkrutan 2018 -2.807505192  Zona kebangkrutan 38 2016 Mustika Ratu Tbk -2.887797693  Zona kebangkrutan 2017 -2.776977128  Zona kebangkrutan 2018 -2.664103889  Zona kebangkrutan 39 2016 Bentoel International Investam -1.888408112  Zona kebangkrutan 2017 -2.050603723  Zona kebangkrutan 2018 -1.462919765  Zona kebangkrutan 40 2016 Industri Jamu dan Farmasi Sido Muncul -4.552087954  Zona kebangkrutan 2017 -4.555876086  Zona kebangkrutan 2018 -4.435321107  Zona kebangkrutan 41 2016 Mandom Indonesia Tbk -3.563950577  Zona kebangkrutan 2017 -3.406535526  Zona kebangkrutan 2018 -3.504593427  Zona kebangkrutan 42 2016 Tempo Scan Pasific Tbk -2.97393757  Zona kebangkrutan 2017 -2.823390543  Zona kebangkrutan 2018 -2.833777843  Zona kebangkrutan

## JAKTIA JURNAL AKUNTANSI, KEUANGAN, DAN TEKNOLOGI INFORMASI AKUNTANSI
https : http://jurnal.umb.ac.id/index.php/JAKTA/index Vol 1. No. 2. Desember 2020. Hal. 170-186 185
43 2016 Ultra Jaya Milk Industry -4.024647782  Zona kebangkrutan 2017 -3.824743608  Zona kebangkrutan 2018 -4.049503582  Zona kebangkrutan 44 2016 Unilever Indonesia Tbk -1.916031097  Zona kebangkrutan 2017 -1.824304624  Zona kebangkrutan 2018 -2.909210551  Zona kebangkrutan 45 2016 Wismilak Inti Makmur Tbk -3.113152652  Zona kebangkrutan 2017 -3.276065938  Zona kebangkrutan 2018 -3.323150653  Zona kebangkrutan 46 2016 Budi Strach & Sweetener Tbk -0.920276905  Zona kebangkrutan 2017 -0.982517168  Zona kebangkrutan 2018 -0.723331921  Zona kebangkrutan Sumber: Data Sekunder Diolah, 2020
Dari  hasil  perhitungan  dan  analisis  tingkat  kebangkrutan  berdasarkan  pendekatan  X-score Zmijewski,  maka  dapat  tergambar  bahwa  tingkat  kebangkrutan  untuk  tahun  tahun  2016  dan  2017 menunjukkan  bahwa  hanya terdapat 5 perusahaan  yang  berada pada zona aman dan  41 perusahaan dalam zona berbahaya. Sedangkan pada tahun 2018 terdapat 4 perusahaan dalam zona aman dan 42 perusahaan lainnya dalam zona berbahaya.

## KESIMPULAN DAN SARAN
Berdasarkan  hasil  penelitian  yang  telah  dilakukan  sebagaimana  telah  dibahas  sebelumnya, maka dapat diambil kesimpulan sebagai berikut:

## Kesimpulan
Penelitian ini disimpulkan bahwa dari perhitungan kedua metode tersebut, Hasil perhitungan nilai  Z-score  Altman,  pada  tahun  2016  menunjukkan  bahwa  terdapat  24  perusahaan  dalam  zona aman, 9 perusahaan dalam zona abu-abu dan 13 perusahaan dalam zona berbahaya. pada tahun 2017, terdapat  21  perusahaan  dalam  zona  aman,  9  perusahaan  dalam  zona  abu-abu  dan  16  perusahaan dalam  zona  berbahaya.  Sedangkan  pada  tahun  2018  terdapat  20  perusahaan  dalam  zona  aman,  10 perusahaan dalam zona abu-abu dan 16 perusahaan dalam zona berbahaya. Hasil perhitungan nilai X- score Zmijewski, pada tahun 2016 dan 2017 menunjukkan bahwa hanya terdapat 5 perusahaan yang berada  pada  zona  aman  dan  41  perusahaan  dalam  zona  berbahaya.  Sedangkan  pada  tahun  2018 terdapat 4 perusahaan dalam zona aman dan 42 perusahaan lainnya dalam zona berbahaya.

## Saran
Bagi peneliti selanjutnya, penelitian ini diharapkan mampu menjadi referensi dan bahan acuan dalam  melakukan  peneltian.  Serta  diharapkan  penelitian  selanjutnya  mampu  menggunakan  model prediksi kebangkrutan lainnya sebagai pembanding dalam analisi prediksi kebangkrutan perusahaan.

## JAKTIA JURNAL AKUNTANSI, KEUANGAN, DAN TEKNOLOGI INFORMASI AKUNTANSI
https : http://jurnal.umb.ac.id/index.php/JAKTA/index Vol 1. No. 2. Desember 2020. Hal. 170-186 186

## DAFTAR PUSTAKA
Alif  Fikri  Alim,  (2017).  Analisis  Prediksi  Kebangkrutan  Dengan  Model  Altman  Z-score  Pada Perusahaan  Makanan  Dan  Minuman  Yang  Terdaftar  Di  Bursa  Efek  Indonesia.  Yogyakarta: Universitas Islam Indonesia.
Brigham, Eugene F dan Joel F. Houston, (2014). Dasar-Dasar Manajemen Keungan Edisi 11- Buku 1 . Jakarta: Salemba Empat.
Chicha Lestari, dkk, (2018). ―Prediksi Kebangkrutan Berdasarkan Metode Altaman Z-Score (Studi Kasus  Pada  Perusahaan  Makanan  dan  Minuman  Yang  Terdaftar  Pada  BEI  2011-2016)‖. Jurnal Manajemen, Juni 2018 hal.6-13 Vol 4 No.1. ISSN: 2339-1510
Dwi  Martani,  dkk,  (2017). Akuntansi  Keuangan  Menengah  Berbasis  PSAK. Jakarta:  Salemba Empat.
Fahmi, Irham, (2011). Analisis Laporan Keuangan . Lampulo: ALFABETA.
Indri  Amaliah,  (2016).  Analisis  Rasio  Keuangan  Dengan  Model  Zmijewski  (X-score)  Dalam Memprediksi Kebangkrutan Pada Perbankan Syariah Di Indonesia Tahun 2011-2015. Jakarta: Universitas Syarif Hidayatullah Jakarta.
Lia  Anggraini, (2017). Prediksi  zpotensi  Kebangkrutan Perusahaan  Manufaktur Yang Terdaftar Di Jakarta  Islamic  Index  Menggunakan  Metode  Altman  Z-score  Periode  2011-2015.  Bengkulu: Universitas Islam Negeri Bengkulu.
Mamduh  M.  Hanafi  dan  Abdul  Halim,  (2003). Analisis  Laporan  Keuangan  Edisi  Revisi . Yogyakarta: AMP-YKPN.
Munawir, S, (2012). Analisis Informasi Keuangan . Yogyakarta: Liberty.
Nindya Ayu Damayanti, dkk, (2019). ―Analisis Perbandingan Model Prediksi Kebangkrutan Altman Score dan Zmijewski Di BEI Tahun 2011-2015‖. E-jurnal Ekonomi Bisnis dan Akuntansi, Vol. VI (1):171-174. ISSN: 2355-4665.
Pricilia Pangkey  Claudia, (2018). ―Analisis Prediksi  Kebangkrutan Dengan Menggunakan  Metode Altman dan Metode Zmijewski Pada Perusahaan Bangkrut Yang Pernah Go Public Di Bursa Efek Indonesia ”. Jurnal EMBA, Vol.6. No.4. ISSN: 2303-1174. Rudianto,  (2013). Akuntansi  Manajemen  Informasi  Untuk  Pengambilan  Keputusan  Strategis . Jakarta: Erlangga.
Sugiyono, (2016). Metode Penelitian Kuantitatif, Kualitatif, dan R&D . Bandung: ALFABETA.