## COSTING:Journal of Economic, Business and Accounting

## PENGARUH SUKU BUNGA, PER, DAN PBV TERHADAP HARGA SAHAM PERUSAHAAN SUB SEKTOR KONSTRUKSI BANGUNAN

## THE EFFECT OF INTEREST RATE, PER, AND PBV ON THE SHARE PRICE OF CONSTRUCTION SUB-SECTOR COMPANIES
Rosa Arbaningrum 1 , Asep Muslihat 2
Universitas Singaperbangsa Karawang, Indonesia 1,2 rosaabaningrum25@gmail.com 1
ABSTRACT
The study aims to determine how much influence of interest rate, PER, and PBV have on  stock  prices.  The  method  used  is  descriptive  verification  with  a  quantitative approaches. Data were analyzed using multiple linear regression analysis. Based on the results of a descriptive analysis of the highest interest rate occurred in 2014-2015 while the lowest interest rate in the 2017. There are 5 building construction sub-sector companies that have PER industry average, while 4 other companies have PER above industry  average.  Furthermore,  there  are  4  companies  that  have  the  value  of  PBV below  the  industry  average  and  5  companies  have  PBV  above the  industry  average. Then, there are 5 companies that have a share price above the industry average and 4 companies  have  the  stock  price  below  the  industry  average.  Based  on  the  result  of verificative  analysis  that  interest  rate  variable  has  no  signification  effect  on  stock price, while PER variable has no signification effect on stock price and PBV variable has signification effect on stock price. R square test result show that the interest rate, PER, and PBV has effect of 29,3% against the stock price so that remaining 71,7% is affected by other variables that are not researched.
Keywords: Interest Rate; PER; PBV; Stock Price.

## ABSTRAK
Penelitian ini bertujuan untuk mengetahui sebarapa besar pengaruh Suku Bunga, PER, dan PBV terhadap harga saham. Metode yang digunakan adalah deskriptif verifikatif dengan  pendekatan  kuantitatif.  Data  dianalisis  dengan  menggunakan  analisis  regresi linier berganda. Berdasarkan hasil analisis deskriptif suku bunga tertinggi terjadi pada tahun 2014-2015 sedangkan suku bunga terendah terjadi pada tahun 2017. Terdapat 5 perusahaan  sub  sektor  konstruksi  bangunan  yang  memiliki  PER  dibawah  rata-rata industri,  sedangkan  4  perusahaan  lainnya  memiliki  PER  diatas  rata-rata  industri. Selanjutnya, terdapat 4 perusahaan yang memiliki nilai PBV dibawah rata-rata industri dan  5  perusahaan  memiliki  PBV  diatas  rata-rata  industri.  Kemudian,  terdapat  5 perusahaan  yang  memiliki  harga  saham  diatas  rata-rata  industri  dan  4  perusahaan memiliki  harga  saham  dibawah  rata-rata  industri.  Berdasarkan  hasil  analisis menyatakan  bahwa  variabel  suku  bunga  tidak  berpengaruh  signifikan  terhadap  harga saham, sementara PER berpengaruh tidak signifikan terhadap harga saham, dan PBV berpengaruh signifikan terhadap harga saham. Hasil pengujian R square menunjukkan suku bunga, PER dan PBV berpengaruh sebesar 29,3% terhadap harga saham sehingga 71,7% sisanya dipengaruh oleh variabel lain yang tidak diteliti.
Kata Kunci: Suku Bunga; PER; PBV; Harga Saham.

## PENDAHULUAN
Pembangunan infrastruktur sangat  diperlukan  dalam  suatu  negara karena  selain  bertujuan  meningkatkan perekonomian negara juga dapat meningkatkan kesejahteraan
masyarakat.  Infrastruktur  akan  menjadi investasi  asset  jangka  panjang  suatu negara.  Maka  dalam  empat  tahun  yakni tahun  2015-2019,  kabinet  Jokowi-JK menjadikan  pembangunan  infrastruktur dalam salah satu program kerja prioritas. Dikutip  dari  kemenkeu.go.id,  anggaran infrastruktur tahun 2014 sebesar Rp 155 triliun  kemudian  tahun  2018  meningkat menjadi Rp 410 triliun.
Pasar  modal  mempunyai  peran yang  strategis  dalam  pembangunan nasional  sebagai  salah  satu  sumber pembiayaan  bagi  dunia  usaha  dan wahana  investasi  bagi  masyarakat  (UU no 8 tahun 1995 pasal 1 ayat 13). Salah satu  instrumet  pasar  modal  yang  paling terkenal adalah saham. Saham
merupakan  bentuk  kepemilikan  suatu perusahaan yang dapat diperjual belikan (Hartono,  2017).  Harga  saham  yang selalu berubah-ubah dapat menjadi daya tarik  bagi  investor.  Sehingga  sebelum memutuskan  untuk  membeli  saham perusahaan,  seorang  investor  harus mampu  menganalisis  agar  nantinya mendapatkan  keuntungan (capital gain) dari investasi tersebut.
Menurut Irham fahmi (2012:86) Sumber: www.idx.co.id, 2020 Gambar  1  Grafik  Harga  Saham  Perusahaan Sub Sektor Konstruksi Bangunan
Salah satu faktor yang mempengaruhi  fluktuasi  harga  saham
adalah kondisi makro ekonomi. Kondisi makro  ekonomi  sangat  mempengaruhi besar  kecilnya  suku  bunga.  Menurut Tandelilin  (2014),  tingkat  bunga  yang tinggi  akan  meningkatkan  biaya  modal yang  harus  ditanggung  perusahaan. Tingkat  suku  bunga  yang  tinggi  juga merupakan sinyal negatif terhadap harga saham perusahaan.
Salah  satu  rasio  yang  digunakan dalam analisis saham secara fundamental  adalah  PER.  Menurut Tandelilin (2014) mengindikasikan besarnya  rupiah  yang  harus  dibayarkan investor  untuk  memperoleh  satu  rupiah earning perusahaan.  Selain Price Earning  Ratio (PER)  yang  umum digunakan  dalam  analisis  fundamental adalah Price  Book  Value (PBV). Brigham  &  Gapenski  (2006)  dalam Latifatun  (2017 )  Price  Book  Value (PBV)  merupakan  rasio  keuangan  yang menunjukkan  hasil  perbandingan  antara harga  pasar  per  lembar  saham  dengan nilai  buku  per  lembar  saham.  Semakin tinggi Price  Book  Value (PBV)  artinya pasar percaya dengan kinerja perusahaan. METODE PENELITIAN Metode penelitian yang digunakan  adalah  deskriptif  kuantitatif karena  peneliti  perlu  mengidentifikasi apakah  data  yang  dimiliki  memenuhi asumsi dasar yang harus dipenuhi setiap teknik  dan  tahapan  awal  dari  penelitian yang  selanjutkan  data  tersebut  akan menggambarkan  sebuah  hasil  dari penelitian Variabel  suku bunga (X1), Price Earning  Ratio  (X2),  dan Price  Book Value (PBV) sebagai variabel bebas dan harga  saham  (Y)  sebagai  variabel terikat.
Pengumpulan  data  dengan  cara mengumpulkan  dokumen  atau  arsip perusahaan  baik  data  primer  maupun data  sekunder  yang  ada  kaitannya
0 5,000 AC ST AD H I
DG IK NR CA PT PP SSI A TO TL WI KA WS KT
2014 2015 2016
2017 2018
dengan masalah yang akan dibahas yaitu berupa  laporan  keuangan  perusahaan sub  sektor  konstruksi  yang  terdaftar  di
Bursa Efek Indonesia (BEI) yang dimuat dalam www.idx.co.id.
Populasi  dari  penelitian  ini adalah  semua  perusahaan  konstruksi yang  terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia yaitu sebanyak 18 perusahaan. Penentuan  sampel  pada  penelitian  ini adalah  menggunakan  metode purpose sampling ,  dengan  Jumlah  perusahaan yang  memenuhi  kriteria  yang  telah  di tentukan sebanyak 12 perusahaan.

## HASIL DAN PEMBAHASAN
Berikut merupakan
hasil pengolahan pengaruh Suku Bunga, PER, dan PBV terhadap Harga Saham
Tabel 1 Pengaruh Suku Bunga (X 1 ) Terhadap Harga Saham (Y)
Sig α T hitung T tabel Kesimpulan Pyx 1 0,879  0,05  0,154 2,009  H 0 diterima Sumber : Hasil pengolahan data SPSS 22 Berdasarkan tabel 1
menunjukkan  nilai  sig  (0,879)  >  (0,05) dan t hitung (0,154) < (2,009) maka H 0 diterima.
Tabel 2 Pengaruh PER (X 2 ) Terhadap Harga Saham (Y)
Sig α T hitung T tabel Kesimpulan Pyx 2 0,029  0,05  - 2,255 2,009  H 0 ditolak Sumber : Hasil pengolahan data SPSS 22 Berdasarkan tabel 2
menunjukkan  nilai  sig  (0,029)  <  (0,05) dan t hitung (-2,255) < (2,009) maka H 0 ditolak.
Tabel 3 Pengaruh PBV (X 3 ) Terhadap Harga Saham (Y)
Sig α T hitung T tabel Kesimpulan Pyx 3 0,001  0,05  3,623 2,009  H 0 ditolak
Sumber : Hasil pengolahan data SPSS 22
Berdasarkan  tabel  3  menunjukkan  nilai sig (0,001) < (0,05) dan t hitung (3,623) < (2,009) maka H 0 ditolak.
Tabel 4 Pengaruh Simultan Suku Bunga (X 1 ), PER  (X 2 )  dan  PBV  (X 3 )  Terhadap
Harga Saham (Y)
Sig α F hitung F tabel Kesimpulan Pyx  0,000  0,05  8,191 2,78  H 0 ditolak Sumber : Hasil pengolahan data SPSS 22 Berdasarkan tabel 4 menunjukkan  nilai  sig  (0,000)  <  (0,05) dan  t  hitung  (8,191  >  (2,78)  maka  H 0 ditolak.

## Pengaruh  Suku  Bunga  terhadap Harga Saham
Hasil  penelitian  menunjukkan, apabila  terjadi  kenaikan  variabel  suku bunga sebesar satu persen maka variabel harga  saham  akan  mengalami  kenaikan sebesar 1,817 persen atau menjadi 1,914 persen.  Variabel  suku  bunga  dalam mempengaruhi  variabel  harga  saham sebesar 4,7%, sedangkan 95,3% sisanya dipengaruhi  oleh  variabel  lain  yang tidak  diteliti.  Penelitian  ini  menunjukan bahwa  H 0 diterima,  yang  berarti  suku bunga tidak berpengaruh terhadap harga saham
Sesuai  dengan  penelirian  yang dilakukan  dengan  penelitian  Tana (2017)  yang  hasilnya  menunjukkan bahwa  suku  bunga  tidak  berpengaruh signifikan  terhadap  harga  saham.
Berbeda dengan Penelitian yang dilakukan  oleh  Andriyani  &  Crystha (2016)  dengan  hasil  penelitian  bahwa suku  bunga  secara  parsial  berpengaruh signifikan terhadap harga saham,

## Pengaruh  PER  terhadap  Harga Saham
Hasil  penelitian  menunjukkan, apabila  terjadi  kenaikan  variabel Price Earning  Ratio sebesar  satu  kali  maka variabel  harga  saham  akan  mengalami
penurunan  sebesar  -0,004  kali  atau menjadi  1,813  kali.  Variabel Price Earning  Ratio dalam  mempengaruhi variabel  harga  saham  sebesar  6%, sedangkan  94%  sisanya  dipengaruhi oleh  variabel  lain  yang  tidak  diteliti.
Penelitian ini menujukan PER berpengaruh  negative  terhdap  harga saham
Berbedaa dengan penelitian yang dilakukan  oleh  Astuti,  et.al.  (2018) dengan  hasil  penelitian  bahwa  Price Earning  Ratio  (PER)  secara  parsial berpengaruh  positif  terhadap  harga saham  dan  Rian  (2016)  yang  hasilnya menunjukkan  bahwa  Price  Earning Ratio (PER) tidak berpengaruh terhadap harga saham.

## Pengaruh  PBV  terhadap  Harga
Saham
Hasil  penelitian  menunjukkan apabila  terjadi  kenaikan  variabel Price Book  Value sebesar  satu  kali  maka variabel  harga  saham  akan  mengalami kenaikan  sebesar  0,247  kali  atau menjadi 2,064 kali. variabel Price Book Value dalam  mempengaruhi  variabel harga  saham  sebesar  25%,  sedangkan 25%  sisanya  dipengaruhi  oleh  variabel lain  yang  tidak  diteliti.  Peneliti mengumukakan bahwa PBV berpengaruh terhadap harga saham Penelitian ini menunjukan
kesamaan  seperti  yang  dilakukan Hanifah  (2019)  dan  penelitian  Bode (2019)  yang  hasilnya  menunjukkan bahwa  Price  Book  Value  (PBV) berpengaruh terhadap harga saham.
Pengaruh  Suku  Bunga,  PER,  dan PBV terhadap Harga Saham
Hasil  penelitian  menunjukkan bahwa  variabel  bebas  secara  bersama- sama  yaitu  suku  bunga, Price  Earning Ratio (PER)  dan Price  Book  Value (PBV)  mempengaruhi  perubahan  harga saham  sebesar  29,3%.  Sementara
sisanya  71,7%  dijelaskan  oleh  variabel lain  diluar  persamaan  regresi  berganda atau  yang  tidak  diteliti  pada  penelitian ini.

## PENUTUP Kesimpulan
Berdasarkan  hasil  penelitian  dan pembahasan  pada  bab  sebelumnya, dapat di kemukakan beberapa kesimpulan sebagai berikut. 1. Suku  bunga  pada  perusahaan  sub sektor konstruksi bangunan tertinggi  terjadi  pada  tahun  2014 sampai  dengan  tahun  2015  yaitu sebesar  7,50%  sedangkan  suku bunga  terendah  terjadi  pada  tahun 2017 sebesar 4,75%. 2. Terdapat  5  perusahaan  sub  sektor konstruksi  bangunan  tahun  2014- 2019 yang memiliki nilai PERdibawah  rata-rata  industri  dan terdapat  4  perusahaan  sub  sektor konstruksi bangunan yang memiliki nilai  rata-rata  PER  diatas  rata-rata industri.
3. Terdapat  4  perusahaan  sub  sektor konstruksi  bangunan  tahun  2014-
2019  yang  memiliki  nilai  rata-rata
PBV  nilai  rata-rata  industri  dan terdapat  5  perusahaan  sub  sektor konstruksi bangunan yang memilliki nilai rata-rata PBV diatas rata-rata industri. 4. Terdapat  5  perusahaan  sub  sektor konstruksi  bangunan  tahun  2014- 2019  yang  memiliki  harga  saham diatas rata-rata industri dan terdapat 4  perusahaan  sub  sektor  konstruksi bangunan  yang  memilliki  harga saham dibawah rata-rata industri.
5. Suku  bunga tidak  berpengaruh signifikan  terhadap  harga  saham pada perusahaan sub sektor konstruksi  bangunan  yang  terdaftar di  Bursa  Efek  Indonesia  Tahun 2014-2019.
6. PER  berpengaruh  tidak  signifikan terhadap harga saham pada perusahaan  sub  sektor  konstruksi bangunan  yang  terdaftar  di  Bursa Efek Indonesia Tahun 2014-2019. 7. PBV berpengaruh signifikan terhadap harga saham pada perusahaan  sub  sektor  konstruksi bangunan  yang  terdaftar  di  Bursa Efek Indonesia Tahun 2014-2019.
8. Suku  Bunga,  PER  dan  PBV berpengaruh  signifikan  terhadap harga  saham  pada  perusahaan  sub sektor  konstruksi  bangunan  yang terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia Tahun 2014-2019.
Saran Bagi  perusahaan  sub  sektor konstruksi bangunan untuk memperhatikan pembiayaan modal yang berasal  dari  utang,  karena  semakin tingginya  pembiayaan  modal  yang berasal  dari  utang  akan  menambah beban  bunga  dan  akan  mempengaruhi laba  perusahaan.  Bagi  5  perusahaan yang  memiliki  nilai  rata-rata  PER dibawah  rata-rata  industri  sebaiknya memperhatikan  nilai  PER  dengan  cara menaikkan  harga  pasar  atau  nilai  pasar diatas  laba  perlembar  saham.  Bagi  4 perusahaan yang memiliki nilai rata-rata PBV dibawah rata-rata industri sebaiknya menaikkan nilai PBV dengan cara  meningkatkan  modal  perusahaan diatas laba jumlah saham yang beredar. Peneliti  selanjutnya  diharapkan menambah ataupun menggunakan faktor-faktor lainnya yang berkemungkinan  mempengaruhi  harga saham  selain  suku  bunga,  PER  dan PBV.  Peneliti  selanjutnya  sebaiknya menambah  tahun  penelitian  agar  hasil yang  diperoleh  mempunyai  cakupan yang lebih luas sehingga akan memperoleh hasil yang lebih akurat.

## DAFTAR PUSTAKA
Andriyani,  I.  &  Crystha,  A.  (2016). Pengaruh  Suku  Bunga,  Inflasi, Nilai  Buku  terhadap  Harga Saham Perusahaan Indeks LQ-45 yang  Terdaftar  di  Bursa  Efek Indonesia  (BEI). Jurnal  Ilmiah Orasi Bisnis 5(15):2085–1375 Astuti,  P.  Yunita,  L.,  S  &  Armalia,  R, W. A. (2018). Analisis Pengaruh Return  On  Equity,  Earning  Per Share,  Price  to  Book  Value,
Book  Value  Per  Share,  Price Earning  Ratio  dan  Kepemilikan Institusional  terhadap  Harga Saham Perusahaan. Jurnal Ekonomi 20(2):170–83. Bode,  V.  Fair.  S.  (2017).  Analisis Pengaruh Nilai Pasar, Solvabilitas,  dan  Profitabilitas terhadap  Harga  Saham  pada Perusahaan  yang  Terdaftar  di Indeks LQ-45 Tahun 2013. Brigham, E. F. & Houston, F. J. (2011). Dasar-Dasar Manajemen Keuangan  Edisi  10 (Bahasa Indonesia  ed.).  (A.  Y.  Akbar,
Penerj.) Jakarta: Salemba Empat. Hartono, J. (2017). Teori Portofolio Dan Analisis  Investasi (11  ed.). Yogyakarta: BPFE.
Hanifah,  A.  (2019).  The  Effect  of
Earning  Per  Share  (EPS),  Price Earning  Ratio  (PER)  and  Price Book  Value  (PBV)  Against  the Stock Price of Telecommunications Sector Company Included in the Indonesian  Islamic  Stock  Index (ISSI). KnE  Social  Sciences 2019:711–26. IDX.  (2020).  Laporan  Keuangan  dan Tahunan" PT Bursa Efek Indonesia  diakses  16  Februari 2020 dari https://www.idx.co.id/perusahaa n-tercatat/laporan-keuangan-dan- tahunan/.
Latifatun,  N.  (2017).  Price  Earning Ratio  (PER)  Dan  Price  Book
Value  (PBV)  Terhadap  Return Saham dengan Earning Per Share (EPS) Sebagai Variabel Moderasi.  Universitas  Islam Negeri  Maulana  Malik  Ibrahim Malang.
Rian,  R.  P.  (2013).  Analisis  Pengaruh ROE,  EPS,  PBV,  DER,  dan NPM  terhadap  Harga  Saham pada Perusahaan Real Estate dan Property di Bursa Efek Indonesia (Bei) Periode 2011 - 2013. Tandelilin,  E.  (2014). Portofolio  dan
Investasi:  Teori  dan  Aplikasi Edisi
Kelima.
Yogyakarta: Kanisius. Tana,  P.,  A.  (2017).  Pengaruh  Suku Bunga, Nilai Tukar, Profitabilitas, Likuitas dan Solvabilitas terhadap Harga Saham  pada  Perusahaan  BUMN yang  Terdaftar  di  Bursa  Efek Indonesia  (BEI)  Tahun  2013- 2015. Fakultas Ekonomi Universitas Pakuan.