E-ISSN: 2548-1398
Syntax Literate: Jurnal Ilmiah Indonesia p–ISSN: 2541-0849 e-ISSN: 2548-1398 Vol. 9, No. 3, Maret 2024
PENGARUH PROFITABILITAS, LIQUIDITAS DAN LEVERAGE TERHADAP HARGA  SAHAM  PADA  SEKTOR  TRANSPORTASI  DAN  LOGISTIK  YANG TERDAFTAR DI BURSA EFEK INDONESIA PERIODE 2018-2022
Rian Hidayat 1* , Rosmini Ramli 2
Universitas Jenderal Achmad Yani, Cimahi, Jawa Barat, Indonesia 1,2 Email: rh446881@gmail.com 1* , rosminiramli@mn.unjani.ac.id 2

## Abstrak
Penelitian ini bertujuan untuk menguji pengaruh, Return on asset , Return On equity , Curent Ratio ,  dan Debt  To  Equity  Ratio terhadap  harga  saham.  Pendekatan  dalam  penelitian  ini adalah  penelitian  kuantitatif.  Populasi  yang  digunakan  dalam  penelitian  ini  adalah  sektor transportasi dan logistik yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode 2018-2022 sebanyak 36  Perusahaan.  Teknik  sampling  yang  digunakan  penelitian  ini  ialah  non  probability sampling  yaitu  purposive  sampling.  1)  ROA  berpengaruh  positif  dan  signifikan  terhadap harga saham. 2) ROE tidak berpengaruh positif dan tidak signifikan terhadap harga saham. 3) CR tidak berpengaruh positif dan tidak signifikan terhadap harga saham. 4) DER tidak berpengaruh  negatif  dan  signifikan  terhadap  harga  saham.  5)  ROA,  ROE,  CR  dan  DER secara  simultan  berpengaruh  dan  signifikan  terhadap  harga  saham.hasil  penelitian  ini memiliki keterbatasan namun mampu memberikan kontribusi dan saran kepada masyarakat atau  investor  maupun  perusahaan  sebagai  pelaku  pasar  dan  peneliti  selanjutnya.  Investor yang akan membeli saham di BEI, harus memperhatikan perkembangan harga saham dengan mempertimbangkan  lebih  dari  hanya  ROA,  ROE,CR  dan  DER.  Juga  harus mempertimbangkan faktor lain, seperti ukuran perusahaan, GPM, solvabilitas, dan ITO.
Kata Kunci : return on asset, return on equity, current ratio, debt to equity ratio , harga saham

## Abstract
This study aims to examine the effect of Return on assets, Return On equity, Curent Ratio, and  Debt  to  Equity  Ratio  on  stock  prices.  The  approach  in  this  research  is  quantitative research. The population used in this study is the transportation and logistics sector listed on the Indonesia Stock Exchange for the period 2018-2022 as many as 36 companies. The sampling  technique  used  in  this  study  is  non-probability  sampling,  namely  purposive sampling. 1) ROA has a positive and significant effect on stock prices. 2) ROE has no positive and insignificant effect on stock prices. 3) CR has no positive and insignificant effect on stock prices. 4) DER has no negative and significant effect on stock prices. 5) ROA, ROE, CR and DER simultaneously have a significant and significant effect on stock prices. The results of this  study  have  limitations  but  are  able  to  contribute  and  suggestions  to  the  public  or investors as well as companies as market participants and further researchers. Investors who will  buy  shares  on  the  IDX,  should  pay  attention  to  the  development  of  stock  prices  by considering more than just ROA, ROE, CR and DER. It should also consider other factors, such as company size, GPM, solvency, and ITO.
Keywords: return on assets, return on equity, current ratio, debt to equity ratio, stock price

## Pendahuluan
Pada era globalisasi ini, perkembangan pasar modal di Indonesia berkembang pesat yang ditandai dengan jumlah transaksi perusahaan go public . Banyaknya perdagangan hampir  di  semua  komoditi  menandai  adanya  peningkatan  jumlah  investor  domestik maupun  asing  hingga  pelaku  pasar  modal  lainnya  (Parera,  2016).  Menurut  UU  Pasar Modal No. 8 tahun 1995, pasar modal merupakan kegiatan yang bersangkutan dengan penawaran umum dan perdagangan efek, perusahaan publik yang berkaitan dengan efek yang diterbitkannya, serta lembaga dan profesi yang berkaitan dengan efek. Sedangkan menurut  Obstfels  (2003),  dalam  buku capital  market menjelaskan  bahwa  pasar  modal merupakan  segala  aktivitas  yang  menghubungkan  permintaan  dan  penawaran  dana jangka panjang.
Disisi  lain,  peristiwa  ini  diiringi  dengan  perkembangan  teknologi  yang  semakin cepat  sehingga  menjadikan  suatu  perusahaan  terus  bersaing  untuk  mempertahankan eksistensinya. Adapun persaingan ketat antar perusahaan akan membawa pengaruh yang sangat kuat bagi kinerja perusahaan. Kinerja perusahaan dipantau oleh investor dan calon investor dalam menanamkan modal ke perusahaan tersebut (Burhan, 2013).
Aktivitas penanaman modal atau investasi mempunyai risiko yang sangat tinggi. Menurut  Peterson  (Peterson,  2012)  dalam  penelitiannya  mengenai Investment  Theory , bahwa  risiko  investasi  didefinisikan  sebagai  probabilitas  atau  ketidakpastian  kerugian daripada  keuntungan  yang  diharapkan  dari  investasi  karena  penurunan  harga  wajar sekuritas seperti obligasi, saham, real estat, dan lainnya.
Seorang  investor  dapat  memperoleh  keyakinan  untuk  menanamkan  modalnya dengan melihat kinerja kemajuan kesehatan keuangan. Ketika kinerja perusahaan baik, maka  mengundang  investor  untuk    menanamkan  modalnya  dalam  perusahaan  dan berdampak  positif  pada  peningkatan  harga  saham.  Menurut Wehantouw  et  al.,  (2017) dalam  penelitiannya  mengenai stock  price ,  menyatakan  bahwa  saham  menawarkan potensi  keuntungan  tingkat  tinggi  dan  menjadikannya  pilihan  investasi  yang  populer, dimana pergerakan harga saham perlu dicermati oleh investor sebelum investor membeli saham.  Harga  saham  mewakili  biaya  pembelian  sekuritas  di  pasar  saham  (Tandon  & Malhotra,  2013).  Oleh  karena  itu,  penting  bagi  investor  untuk  memahami  kinerja perusahaan  sebelum  melakukan  transaksi  di  Bursa  Efek,  guna  menghindari  kerugian ataupun masalah lainnya.
Saat  ini  di  Indonesia,  berbagai  sektor  perusahaan  berlomba  untuk  mendukung pemerataan pembangunan dan meningkatkan taraf hidup masyarakat. Salah satunya yaitu perusahaan penyediaan transportasi dan logistik yang memainkan peran penting dalam pembangunan ekonomi suatu bangsa (Aziz, 2014). Menurut Tseng et al., (2005) dalam penelitiannya  mengenai The  Role  of  Transportation  in  Logistic, menjelaskan  bahwa transportasi  merupakan  suatu  aktivitas  pengangkutan  barang  dengan  berbagai  jenis kendaraan untuk mencapai tujuannya dan memiliki peran penting untuk dioptimalkan.
Menurut  studi  oleh  Xu  et  al.,  (2021)  mengenai logistic, menunjukkan  bahwa Pandemi telah mengganggu struktur Supply Chain dan Perusahaan yang terkena dampak negatifnya  adalah  sektor  logistik.  Sektor  transportasi  dan  logistik  dianggap  memiliki kinerja yang baik dan dianggap menjadi penopang dari semua aktivitas masyarakat  untuk penopang sektor lainnya dalam bergerak  (Sumadi, 2020).
Adapun salah satu sektor yang mengalami tekanan pada tahun 2020 adalah sektor transportasi.  Pandemi  COVID-19  telah  menimbulkan  reaksi  pasar  yang  negatif, menyebabkan  investor    menilai  saham  terlalu  rendah,  melemahkan  pasar  modal,  dan
mempengaruhi keputusan investasi investor sehingga mengakibatkan melemahnya pasar global (Abdi, 2020).
Berdasarkan kajian BPS Noverius Laoli (2022), biaya transportasi dan handling berkontribusi hingga 9% terhadap biaya logistik, dan biaya bahan bakar menyumbang hingga 40%-50% dari total biaya transportasi. Seiring dengan naiknya harga bahan bakar, biaya  transportasi  juga  meningkat  sehingga  menyebabkan  tarif  yang  lebih  tinggi  bagi pengguna jasa. Inflasi disebabkan oleh kenaikan harga bahan bakar yang berdampak pada penurunan  penggunaan  angkutan  umum  oleh  masyarakat  (Afifah,  2022).  Akibatnya investor menarik dananya dan harga saham menurun (Tandelilin, 2017).
Dengan  demikian  terdapat  gejala  pada  sektor  transportasi  dan  logistik  terlihat kondisi kinerja pada tahun 2018-2022 mengalami kenaikan dan penurunan dalam kurun waktu  5  tahun  yang  sangat  berpengaruh  terhadap  nilai  harga  saham,  oleh  karena  itu dijadikan  alasan  peneliti  memilih  sektor  transportasi  dan  logistik  periode  tahun  2018- 2022.
Menurut Darmadji & Fakhrudin (2012) harga saham merupakan harga yang terjadi di  bursa  pada  waktu  tertentu.  Harga  saham  bisa  berubah  naik  ataupun  turun  dalam hitungan  waktu  yang  begitu  cepat.  Harga  saham  dapat  berubah  dalam  hitungan  menit bahkan  dapat  berubah  dalam  hitungan  detik.  Hal  tersebut  menunjukan  naik  turunnya harga saham karena tergantung dengan permintaan dan penawaran antara pembeli saham dengan penjual saham.
Sektor  transportasi  menghadapi  berbagai  tekanan  selama  pandemi  COVID-19. Ketika  minat  masyarakat  terhadap  perjalanan  menurun,  bisnis  transportasi,  yang merupakan  tulang  punggung  perekonomian,  terus  mengalami  penurunan  pendapatan (Saadah et al., 2023).
Berdasarkan data pertumbuhan PDB yang dirilis  BPS, industri pergudangan dan transportasi  mencatat  penurunan  secara  tahunan  (dibandingkan  tahun  sebelumnya) sebesar  30,84%  pada  tahun  kedua  dan  16,70%  pada  tahun  ketiga  pada  tahun  2020 (Statistik, 2020).  Sementara itu, jumlah kematian akibat virus corona baru yang terus meningkat  pada  tahun  2021  memaksa  pemerintah  mengeluarkan  kebijakan  PKKM. Situasi  inilah  yang    menjadi  penyebab  utama  mengapa  harga  saham  turun  signifikan dibandingkan  tahun sebelumnya.
Menurut  UGM  (2020)  dari  CNBC  Indonesia,  pandemi  virus  corona  baru berlangsung  hingga  tanggal  19,  namun  penurunan  harga  saham  pada  tahun    2021 disebabkan oleh munculnya berbagai strain mutan dari virus corona baru, seperti virus delta. Menurut kajian Institut BI Muhammad Adisriya Pratama Bank Indonesia, hal ini menyebabkan  investor panik dan khawatir terhadap situasi harga saham di pasar.
Perusahan dapat dikatakan dalam kondisi baik apabila memiliki indikator-indikator seperti rasio profitabilitas yang tinggi, leverage yang tinggi, dan likuiditas yang lancar (Kanter  &  Siagian,  2017).  Profitabilitas  yang  tinggi  mencerminkan  kemampuan perusahaan dalam menghasilkan laba, leverage yang tinggi dapat menunjukkan efisiensi dalam  penggunaan  utang  untuk  menghasilkan  keuntungan,  dan  likuiditas  yang  lancar menandakan kemampuan perusahaan untuk memenuhi kewajiban finansialnya.
Menurut  Sutrisno  (2017)  Rasio  profitabilitas  adalah  rasio  yang  digunakan  untuk mengukur  efektivitas  dari  Perusahaan  untuk  mendapatkan  keuntungan.Rasio profitabilitas  yang  digunakan  dalam  penelitian  ini  Return  On Asset.  Menurut  Kasmir (2016)  ROA  adalah  rasio  yang  menunjukkan  hasil  return  (pengembalian  dana)  atas jumlah aktiva yang digunakan dalam perusahaan. ROA digunakan untuk menunjukkan kemampuan  perusahaan  menghasilkan  laba  dengan  menggunakan  total  aset  yang
dimiliki.  Rasio  profitabilitas  yang  lainnya  digunakan  dalam  penelitian  ini  Return  On Equity.  Menurut  Brigham  &  Houston  (2019),  ROE  merupakan  rasio  bersih  terhadap ekuitas yang biasanya mengukur tingkat pengembalian atas investasi pemegang saham, ROE  umumnya  dihitung  menggunakan  ukuran  kinerja  berdasarkan  akuntansi  dan dihitung sebagai laba bersih perusahaan dibagi dengan ekuitas pemegang saham.
Menurut Fahmi (2019) Rasio likuiditas (liquidity ratio) adalah kemampuan suatu perusahaan memenuhi kewajiban jangka pendeknya secara tepat waktu Rasio likuiditas yang  di  gunakan  dalam  penelitian  ini  adalah  Current  Ratio  (CR)  atau  rasio  lancar, merupakan rasio yang membandingkan aset lancar dan kewajiban jangka pendek suatu perusahaan (Sutrisno, 2017).
Selain  rasio  profitabilitas  dan  rasio  likuiditas,  rasio  leverage.  menurut  Kasmir (2015)  rasio  solvabilitas  atau  leverage  ratio  merupakan  rasio  yang  digunakan  untuk mengukur rasio yang digunakan untuk mengukur sejauh mana aktiva perusahaan dibiayai dengan utang. Rasio leverage juga dapat digunakan dalam menilai harga saham, rasio digunakan dalam penelitian ini yaitu Debt to Equity Ratio, DER merupakan imbangan antara  hutang  yang  dimiliki  dengan  modal  sendiri.  Semakin  tinggi  rasio  DER  berarti modal semakin sedikit jika dibandingkan dengan hutangnya. Bagi perusahaan, sebaiknya besar  hutang  tidak  boleh  melebihi  modal  sendiri  agar  beban  tetap  tidak  terlalu  tinggi. Pendekatan  konservatif  besarnya  hutang  maksimal  1  sama  dengan  modal  sendiri (Sutrisno, 2017). Berikut merupakan gambar perbandingan rata-rata DER terhadap harga saham pada sektor transportasi dan logistik tahun 2018-2022.
Berdasarkan paparan fenomena diatas terdapat penelitian yang dilakukan Rahman et.al. (2018), bahwa ROA berpengaruh positif terhadap harga saham pengaruh positif ini berarti  semakin  besar  nilai  ROA  maka  harga  saham  akan  meningkat.    Sedangkan penelitian  menurut  Sososutiksno  et.al.  (2023),  menunjukan  bahwa  ROA  tidak berpengaruh  terhadap  saham.  Hasil  ini  menunjukan  besar  kecilnya  ROA  disuatu Perusahaan tidak akan berpengaruh pada harga saham Perusahaan.
Berdasarkan  penelitian  yang  dilakukan  Ratnaningtyas  (2021)  ROE  berpengaruh signifikan terhadap harga saham karena pada perusahaan hotel, restoran dan pariwisata yang  tinggi  mengindikasikan  bahwa  kinerja  yang  diperoleh  perusahaan  sangat  baik sehingga  keuntungan  yang  diterima  oleh  pemegang  saham  meningkat.  Sedangkan penelitian menurut Alfiah dan Diyani (2017) bahwa ROE tidak berpengaruh signifikan terhadap harga saham. Adanya fluktuasi laba bersih dari tahun 2011 sampai 2015 maka tingkat  pengembalian  modal  yang  lemah,  tidak  menarik  minat  investor  untuk menanamkan modal.
Berdasarkan penelitian yang dilakukan oleh Kemal (2022). CR tidak berpengaruh positif  terhadap  harga  saham  pada  perusahaan  sektor  transportasi  dan  logistik  yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia pada saat Pandemi Covid-19 (2020-2021). Dan menurut Sososutiksno et.al.(2022)  menyatakan Current ratio berpengaruh terhadap harga saham perusahan, hal ini menggambarkan bahwa semakin besar CR maka akan berdampak pada penurunan harga saham perusahaan. Current ratio atau rasio lancar dianggap sebagai rasio likuiditas terpenting yang digunakan investor, yang menunjukkan perbandingan aktiva lancar  terhadap  kewajiban  lancar.  Informasi  analisis  ini  digunakan  untuk  mengetahui posisi  modal  kerja  suatu  perusahaan.  Jika  likuiditas  perusahaan  lemah  maka  akan menghambat perusahaan untuk mendapatkan keuntungan, sehingga akan mengakibatkan menurunnya laba yang dihasilkan oleh perusahaan.
Penelitian  yang  dilakukan  oleh  Tulung  et.al.(2017)  bahwa  DER  berpengaruh signifikan  terhadap  harga  saham.  Hasil  penelitian  ini  menjelaskan  bahwa  DER  yang tinggi cenderung mengindikasikan perusahaan memiliki tanggung jawab kepada pihak ketiga untuk menyelesaikan kewajibannya. Di sisi lain, penggunaan hutang yang tinggi pada  perusahaan  menunjukkan  bahwa  perusahaan  memerlukan  dana  tambahan  dalam melakukan peningkatan usahanya untuk mendapatkan keuntungan yang lebih. Sedangkan penelitian yang dilakukan oleh Amalya (2018) bahwa DER tidak berpengaruh signifikan terhadap  harga  saham.  DER  memiliki  hubungan  positif  terhadap  harga  saham.  Yang artinya disaat DER naik maka harga saham pun akan naik. Tetapi investor di perusahaan pertambangan  tidak  terpengaruh  terhadap  kemampuan  perusahaan  dalam  penggunaan modal dengan hutang. Investor lebih tertarik return yang diberikan oleh perusahaan.
Menurut Marito (2020) dalam jurnal internasional bidang ekonomi, menunjukkan bahwa  current  ratio,  debt  to  equity  ratio,  return  on  assets,  dividend  yield,  dan  market capitalization  memiliki  pengaruh  terhadap  Harga  Saham  di  perusahaan  Manufaktur Indonesia. Menurut penelitian ini, salah satu sektor saham yang telah diperdagangkan di Pasar  bursa  efek  Indonesia  dan  menunjukkan  perkembangan  yang  baik  adalah  Sektor Manufaktur. Sedangkan penelitian internasional serupa memiliki hasil yang berlawanan, yaitu  menurut  Hidayat  et  al.,  (2022)  rasio  CR,  DER,  dan  ROA  tidak  berpengaruh signifikan terhadap harga saham pada perusahaan Logistik dan Transportasi. Melainkan rasio EPS dan NPM adalah dua variabel yang memiliki dampak cukup besar terhadap nilai saham.
Berdasarkan penjelasan di atas, fenomena penurunan mobilitas masyarakat akibat pandemi  COVID-19  telah  berdampak  signifikan  terhadap  harga  saham  perusahaan transportasi. Kondisi ini menciptakan peristiwa yang melemahkan harga saham, dipicu oleh  reaksi  pasar  modal  terhadap  situasi  tersebut.  Penelitian  ini  bertujuan  untuk mengevaluasi kondisi Return On Asset, Return On Equity, Current Ratio, dan Debt To Equity Ratio pada sektor transportasi dan logistik yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia dalam periode 2018-2022. Selain itu, penelitian ini juga ingin mengidentifikasi pengaruh masing-masing indikator keuangan, seperti Return On Asset, Return On Equity, Current Ratio, dan Debt To Equity Ratio, terhadap harga saham pada sektor yang sama selama periode  yang  sama.  Tujuan  akhirnya  adalah  untuk  menentukan  apakah  faktor-faktor tersebut  secara  bersamaan  berpengaruh  terhadap  pergerakan  harga  saham  pada  sektor transportasi dan logistik di Bursa Efek Indonesia selama periode yang diteliti.

## Metode Penelitian
Penelitian yang dilakukan adalah penelitian kuantitatif dengan menggunakan data sekunder  yang  bersumber  dari  Bursa  Efek  Indonesia  (BEI).  Objek  penelitian  yang digunakan adalah perusahaan transportasi dan logistik yang terdaftar di BEI periode tahun 2018  sampai  tahun  2022  sebanyak  36  perusahaan.  Sampel  yang  digunakan  dalam penelitian ini berjumlah 8 perusahaan yang dipilih dengan teknik purposive sampling. Variabel independen dalam penelitian ini adalah Return On Asset sebagai variabel X1, Return on equity sebagai variabel X2, Current Ratio sebagai variabel X3, dan Debt to Equity  Ratio  sebagai  variabel  X4.  Sedangkan  variabel  dependen  dalam  penelitian  ini adalah harga saham sebagai variabel Y.
Sumber data dalam penelitian ini adalah data sekunder yang berasal dari laporan keuangan dan harga saham perusahaan sektor transportasi dan logistik yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia pada periode 2018-2022. Data tersebut diperoleh melalui unduhan dari  website  resmi  Bursa  Efek  Indonesia  (IDX)  dan  yahoofinance.com.  Teknik
pengumpulan data yang digunakan dalam penelitian ini adalah metode dokumentasi. Hal ini  mencakup  pencarian  data  laporan  keuangan  perusahaan  dan  harga  saham  pada perusahaan sektor transportasi dan logistik di BEI melalui IDX Statistics, website setiap perusahaan,  dan  yahoofinance.com.  Selain  itu,  metode  ini  didukung  dengan  membaca literatur, jurnal, dan bahan bacaan lain yang bersumber dari internet untuk mendukung proses penelitian.
Analisis data dilakukan dengan menggunakan metode analisis statistik deskriptif, uji  asumsi  klasik,  dan  analisis  regresi  pada  data  panel.  Analisis  statistik  deskriptif digunakan  untuk  mengidentifikasi  masalah  penelitian,  sedangkan  uji  asumsi  klasik digunakan  untuk  memeriksa  asumsi  dasar  dalam  analisis  regresi.  Selain  itu,  analisis regresi dilakukan untuk memeriksa bagaimana return on asset, return on equity, current ratio, dan debt to equity ratio mempengaruhi harga saham. Pengujian hipotesis dilakukan dengan menggunakan statistik parametrik karena data yang akan diuji berbentuk ratio. Seluruh  analisis  data  dilakukan  dengan  bantuan  perangkat  lunak  statistik  program  E- Views 12.

## Hasil Dan Pembahasan Hasil Uji Asumsi Klasik
Pada  pengujian  asumsi  klasik  dilakukan  dengan  beberapa  uji  yang  dilakukan menggunakan software  Eviews versi  12  yaitu  uji  normalitas  uji  multikolinearitas,  uji heteroskedastisitas  dan  uji  autokorelasi.  Pengujian  asumsi  klasik  dalam  penelitian  ini mengacu pada hasil estimasi regresi terhadap data panel yang telah dipilih sebelumnya menggunakan Random Effect Model (REM).

## Uji Normalitas
Uji  normalitas  adalah  untuk  mengetahui  apakah  residu    berdistribusi  normal (Sitorus & Yuliana 2018). Uji normalitas hanya dilakukan terhadap hasil estimasi model Regresi Data Panel Random Effect sesuai  estimasi yang dipilih.

## Tabel 1. Hasil Uji Normalitas
Jarque-Bera Probability 5.6611 0.05898 Sumber: Hasil olah Eviews 12, 2023
Hasil  Uji  Normalitas  pada Tabel  1  menunjukkan  nilai  probabilitas  Jarque-Bera lebih besar dari 0,05 yaitu 5,6611 > 0,05, maka dapat disimpulkan bahwa H0 diterima dan Ha ditolak. Berdasarkan hasil Uji Normalitas maka dapat diartikan bahwa persamaan regresi  data  panel  dengan  estimasi  Random  Effect  Model  memiliki  residual  yang berdistribusi normal.

## Uji Multikolinearitas
Asumsi selanjutnya yang harus dipenuhi dalam regresi data panel dengan estimasi Random  Effect  Model  adalah  uji  multikolinearitas.  Suatu  model  regresi  mengalami multikolinearitas sebesar jika terdapat fungsi linier sempurna untuk sebagian atau seluruh variabel bebas pada fungsi linier tersebut (Sitorus & Yuliana, 2018).
Uji multikolinearitas dapat diketahui dari nilai korelasi yang terjadi antar variabel independen.  Kriteria  dalam  pengambilan  kesimpulan  pada  Uji  Multikolinearitas  yaitu ketika nilai korelasi setiap variabel independen > 0,8 terjadi multikolinearitas, tetapi jika nilai  korelasi  setiap  variabel  independen  <  0,8  maka  23  tidak  terjadi  multikolinearitas (Ghozali,  2016).  Hasil  Uji  Multikolinearitas  pada  penelitian  ini  disajikan  pada  Tabel berikut.
Tabel 2. Hasil Uji Multikolinieritas X1 X2 X3 X4 X1 1.000000 0.397224 -0.292029 -0.453414 X2 0.397224 1.000000 -0.41290 -0.093140 X3 -0.292079 -0.041290 1.00000 0.022688 X4 -0.453414 -0.093140 0.022688 1.000000 Sumber: Hasil olah Eviews 12, 2023
Pada Tabel 2 dapat dilihat bahwa koefisien korelasi  X1 dan X2 sebesar 0.3972 < 0.85, X1 dan X3 sebesar -0.2920 < 0.085, kemudian X1 dan X4 sebesar -0.4534 < 0.85. Pada korelasi X2 dan X3 sebesar -0.41290 < 0.85, kemudian X2 dan X4 sebesar -0.0931 < 0.85. Pada korelasi X3 dan X4 sebesar 0.0226 < 0.085. Maka dapat disimpulkan bahwa terbebas multikolinearitas.

## Uji Heteroskedastisitas
Uji  heteroskedastisitas  bertujuan  untuk  menguji  apakah  terjadi  ketidaksamaan variance dari residual satu pengamatan ke pengamatan lainnya di dalam model regresi (Ghozali, 2013). Berikut cara untuk mengetahui apakah terdapat heteroskedastisitas atau tidak adalah dengan uji Glejser .
Gambar 1. Grafik Uji Heteroskedastisitas Sumber : Hasil olah data Eviews 12, 2023
Berdasarkan Gambar 1 dapat dilihat bahwa hasil uji tidak melewati batas (500 dan -500),  yang  artinya  varian  residual  sama.  Oleh  sebab  itu,  tidak  terjadi  gejala heteroskedastisitas atau lolos uji heteroskedastisitas (Naibaho et al., 2021).

## Uji Autokorelasi
Uji  autokorelasi  bertujuan  untuk  menguji  apakah  terdapat  korelasi  antara  error gangguan (sisa) pada periode t (waktu) dengan error pada periode t-1 (sebelumnya) pada model regresi linier. Pada penelitian ini, untuk mendeteksi ada atau tidaknya autokorelasi digunakan Uji Durbin Watson (DW test).
Tabel 3. Uji Auto Korelasi Kategori Nilai Durbin-Watson 1.181872 Sumber : Hasil olah data Eviews 12, 2023
Berdasarkan hasil perhitungan tabel 3 didapatkan nilai Durbin-Watson sebesar -2 < 1.181872 < 2 yang artinya adalah terbebas dari autokorelasi.
-8 -6 -4 -2 0 2 4 TM AS - 1 8 TM AS - 2 0 TM AS - 2 2 BI RD - 1 9 BI RD - 2 1 AS SA - 1 9 AS SA - 2 1 SM DR - 1 8 SM DR - 2 0 SM DR - 2 2 GI AA - 1 9 GI AA - 2 1 BL TA - 1 8 BL TA - 2 0 BL TA - 2 2 TA XI - 1 9 TA XI - 2 1 CM PP - 1 8 CM PP - 2 0 CM PP - 2 2 Y Residuals

## Persamaan Regresi Data Panel
Analisis regresi adalah prosedur statistik untuk memperkirakan secara sistematis hubungan rata-rata  antara variabel terikat dan bebas (Ismail, 2022). Model regresi yang digunakan  dalam  penelitian  ini  adalah  model  regresi  data  panel  dengan  pendekatan estimasi Random Effect Model.
Tujuan pembuatan model regresi adalah untuk mengolah sampel yang diperoleh, mendiskusikannya, dan mengevaluasi hipotesis yang diajukan. Persamaan regresi data panel  yang  terbentuk  dengan  pendekatan Random  Effect  Model dengan  persamaan sebagai berikut.
Y = 6.06 + 0.52X1 – 0.07X2 + 0.30X3 + 0.03X4 Adapun  berdasarkan  persamaan  regresi  data  panel  tersebut  dapat  dijelaskan sebagai berikut:
1. Nilai konstanta sebesar 6.06 artinya tanpa adanya variabel ROA(X1), ROE(X2), CR(X3),  dan  DER(X4)  maka  variabel  Harga  Saham  (Y)  akan  mengalami peningkatan sebesar 606%
2. Nilai  koefisien  beta  variabel  ROA(X1)  sebesar  0.52,  jika  nilai  variabel  lain konstan  dan  variabel  X1  mengalami  peningkatan  sebesar  52%.  Begitu  pula sebaliknya, jika nilai variabel lain konstan dan variabel X1 mengalami penurunan sebesar 52%, maka variabel Y akan mengalami penurunan sebesar 52%.
3. Nilai  koefisien  beta  variabel  ROE(X2)  sebesar  0.07,  jika  nilai  variabel  lain konstan  dan  variabel  X2  mengalami  peningkatan  sebesar  7%.  Begitu  pula sebaliknya, jika nilai variabel lain konstan dan variabel X2 mengalami penurunan sebesar 7%, maka variabel Y akan mengalami peningkatan sebesar 7%.
4. Nilai koefisien beta variabel CR(X3) sebesar 0.30, jika nilai variabel lain konstan dan  variabel  X3  mengalami  peningkatan  sebesar  30%.  Begitu  pula  sebaliknya, jika  nilai  variabel  lain  konstan  dan  variabel  X3  mengalami  penurunan  sebesar 30%, maka variabel Y akan mengalami penurunan sebesar 30%.
5. Nilai  koefisien  beta  variabel  DER(X4)  sebesar  0.03,  jika  nilai  variabel  lain konstan  dan  variabel  X4  mengalami  peningkatan  sebesar  3%.  Begitu  pula sebaliknya, jika nilai variabel lain konstan dan variabel X4 mengalami penurunan sebesar 3%, maka variabel Y akan mengalami penurunan sebesar 3%.

## Uji Hipotesis
Pada pengujian hipotesis dilakukan beberapa pengujian diantaranya meliputi Uji T, Uji F, dan Uji Koefisien Determinasi (R 2 ). Uji T
Menurut Ghozali (2011), “Uji statistik T” menunjukkan seberapa jauh pengaruh satu  variabel  independen  secara  individual  dalam  menerangkan  variasi  variabel dependen”. Dalam penelitian ini digunakannya uji t untuk mengetahui apakah variabel independen yaitu Return On Asset , Current Ratio , Debt to Equity Ratio dan Return On Equity secara parsial berpengaruh terhadap Harga Saham.
Uji-t ( T- Test) diperlukan untuk menguji secara parsial pengaruh masing-masing variabel  independen  yang  digunakan  dalam  penelitian  ini  terhadap  variabel  dependen (Priyatno, 2017).  Uji-t ( T-Test ) dilakukan untuk menguji hipotesis H1, H2, H3, dan H4, dan Uji T tersebut membentuk hipotesis sebagai berikut:
Tabel 4. Hasil Uji T Variabel Koefisien Std Error T-Hitung Sig. C 6.062402 0.941831 6.436824 0.0000 X1 0.525748 0.174867 3.006563 0.0049 X2 -0.078163 0.072240 -1.081990 0.2869 X3 0.301474 0.226813 1.329176 0.1926 X4 0.033157 0.153684 0.215750 0.8305 Sumber : Hasil olah data Eviews 12 , 2023
Berdasarkan  Tabel  4  didapatkan  bahwa  pengaruh  variabel  independen  terhadap variabel dependen secara parsial adalah sebagai berikut:
a. Hasil uji t pada variabel ROA(X1) diperoleh nilai t hitung sebesar 3.0065 >  t tabel yaitu 2.0243 dan nilai sig 0.0049 < 0.05, maka H1 diterima dan H0 ditolak, artinya variabel ROA(X1) berpengaruh positif terhadap Harga Saham dan  signifikan.
b. Hasil uji t pada variabel ROE(X2) diperoleh nilai t hitung adalah sebesar 1.08 < t tabel yaitu 2.0243 dan nilai sig 0.2869 > 0.05, maka H1 ditolak dan H0 diterima, yang artinya Current Ratio tidak berpengaruh terhadap harga saham.
c. Hasil uji t pada variabel CR(X3) diperoleh nilai t hitung adalah sebesar 1.329 < t tabel yaitu 2.0243 dan nilai sig 0.1926 > 0.05, maka H1 ditolak dan H0 diterima, yang artinya Current Ratio tidak berpengaruh berpengaruh terhadap harga saham.
d. Hasil uji t pada variabel DER(X4) diperoleh nilai t hitung adalah sebesar 0.215 < t tabel yaitu 2.0243 dan nilai sig 0.835 > 0.05, maka H1 ditolak dan H0 diterima, maka Ha diterima dan H0 ditolak, yang artinya Debt to Equity Ratio tidak berpengaruh terhadap harga saham.

## Uji F
Uji  F  bertujuan  untuk  menguji  kelayakan  suatu  model  regresi  dengan  menguji apakah  satu  atau  lebih  variabel  bebas  dalam  model  mempunyai  pengaruh  secara keseluruhan terhadap variabel terikat (Priyatno 2012: 137). Menurut Gujarati (2013), uji F statistik bertujuan untuk mengetahui pengaruh variabel independen terhadap variabel dependen  secara  bersama-sama  (simultan).  Pengujian  ini  menggunakan  uji  F  tingkat keyakinan 95% dan tingkat  kesalahan ( 𝑎 ) 5% dan degree of freedom (df1) = k-1, degree of freedom (df2) = n-k.
Tabel 5. Hasil Uji F Keterangan Hasil Perhitungan R-Squared 0.233800 Adjusted R-Squared 0.143658 S.E. of Regression 1.191102 F-Statistic 2.593702 Prob (F-statistic) 0.036194 Sumber: Hasil olah data Eviews , 2023
Berdasarkan perhitungan didapatkan bahwa nilai F Hitung sebesar 2.593702 > F tabel yaitu 2.3127 dan nilai sig. 0.03 < 0.05, maka H0 diolak dan Ha diterima, artinya jika dihitung  secara  bersamaan  maka  variabel  ROA,  ROE,  CR,  dan  DER  berpengaruh terhadap Harga Saham.
Uji Koefisien Determinasi (R 2 )
Koefisien  determinasi  digunakan  untuk  mengukur  kemampuan  suatu  model dalam  menjelaskan  variasi  variabel  dependen  (Ghozali,  2018).  Tujuan  dilakukannya pengujian  koefisien  determinasi  adalah  untuk  mengetahui  tingkat  ketergantungan variabel  bebas  secara  bersama-sama  terhadap  variabel  terikat.  Adapun  Tabel  5 menunjukkan hasil perhitungan untuk Uji Koefisien Determinasi.

## Tabel 6. Hasil Uji Koefisien Determinasi
Keterangan Hasil Perhitungan R-Squared 0.233800 Adjusted R-Squared 0.143658 S.E. of Regression 1.191102 F-Statistic 2.593702 Prob (F-statistic) 0.036194 Sumber: Hasil olah data Eviews 12 , 2023
Berdasarkan  hasil  Tabel  6  didapatkan  bahwa  nilai adjusted  R  squared sebesar 0,143658  atau  14,3658%.  Nilai  koefisien  determinasi  tersebut  menunjukkan  variabel independent yang terdiri dari ROA, ROE, CR, dan DER mampu menjelaskan variabel dependen Harga Saham sebesar 14,3658%, sedangkan sisanya yaitu 85.634% (100 – nilai adjusted  squared )  dijelaskan  oleh  variabel  lain  yang  tidak  dimasukkan  dalam  model penelitian ini.

## Pembahasan

## Pengaruh Return On Asset Terhadap Harga Saham
ROA  merupakan  rasio  keuangan  perusahaan  yang  terkait  dengan  potensi keuntungan  mengukur  kekuatan  perusahaan  membuahkan  keuntungan  atau  juga  laba pada tingkat pendapatan, aset dan juga modal saham spesifik. Semakin tinggi nilai ROA sebuah perusahaaan, maka semakin baik pula kemampuan perusahaan dalam mengelola asetnya.
Berdasarkan hasil perhitungan pada Eviews versi 12,  didapatkan bahwa Return On Asset/ ROA(X1) diperoleh nilai t hitung sebesar 3.0065 >  t tabel yaitu 2.0243 dan nilai sig  0.0049  <  0.05,  maka  Ha  diterima  dan  H0  ditolak,  artinya  variabel  ROA(X1) berpengaruh  positif  dan  signifikan  terhadap  harga  saham  pada  8  sampel  Perusahaan Logistik dan Transportasi di Bursa Efek Indonesia periode 2018-2022.
Hasil penelitian ini mendukung hasil penelitian dari Haryani (2018) yang hasilnya menunjukkan bahwa Return on Assets berpengaruh positif terhadap harga saham. Hasil penelitian lain seperti Parwati (2016), Ratih (2020), Dewi (2016) dan Yuliaratih (2016).
Menurut  Haryani  (2018),  perusahaan  dengan  profitabilitas  yang  baik  akan berdampak  pada  para  investor  yang  ingin  menjadi  salah  satu  pemegang  saham  dari perusahaan  tersebut.  Karena  investor  yakin  akan  memperoleh  return  yang  tinggi  dan membuat para investor puas. Menurut Parwati (2016), ROA yang meningkat memberikan dampak pada kinerja perusahaan yang semakin tinggi dan perusahaan akan memperoleh feedback yang bagus baik dari pasar modal dan para investor yang tertarik ingin memiliki saham di perusahaan tersebut.
Adapun  dari  hasil  uji  regresi  data  panel  didapatkan  bahwa  variabel  ROA(X1) sebesar  0.52,  jika  nilai  variabel  lain  konstan  dan  variabel  X1  mengalami  peningkatan sebesar  52%.  Begitu  pula  sebaliknya,  jika  nilai  variabel  lain  konstan  dan  variabel  X1
mengalami penurunan sebesar 52%, maka variabel Y akan mengalami penurunan sebesar 52%.
Menurut Kasmir (2012) semakin besar nilai ROA suatu perusahaan maka semakin besar  pula  tingkat  keuntungan  yang  dicapai  dan  semakin  besar  pula  kemungkinan peningkatan harga saham perusahaan.

## Pengaruh Return On Equity Terhadap Harga Saham
Variabel Return  on  Equity digunakan  untuk  megukur  seberapa  efisien  sebuah perusahaan  menggunakan  uang  dari  pemegang  saham  untuk  menghasilkan  uang  dari pemegang  saham  untuk  menghasilkan  keuntungan  dan  menumbuhkan  perusahaannya. Semakin  tinggi  rasio  ini,  maka  akan  semakin  baik  perusahaan  tersebut  karena  berarti posisi pemilik perusahaan semakin kuat, demikian juga sebaliknya.
Berdasarkan hasil perhitungan pada Eviews versi 12, didapatkan bahwa Return On Equity /ROE(X2) diperoleh nilai t hitung sebesar 1.081 < t tabel yaitu 2.0243 dan nilai sig 0.2869 > 0.05, maka Ha ditolak dan H0 diterima, artinya variabel ROE(X2) tidak berpengaruh terhadap harga Saham pada 8 sampel Perusahaan Logistik dan Transportasi di Bursa Efek Indonesia periode 2018-2022.
Hal  ini  sejalan  dengan  penelitian  Alfiah  dan  Diyani  (2017),  bahwa  ROE  tidak berpengaruh signifikan terhadap harga saham. Dimana penelitian ini membahas adanya fluktuasi  laba  bersih  dari  tahun  2011  sampai  2015  maka  tingkat  pengembalian  modal yang lemah, tidak menarik minat investor untuk menanamkan modal.
Adapun  dari  hasil  uji  regresi  data  panel  didapatkan  bahwa  variabel  variabel ROE(X2)  sebesar  0.07,  jika  nilai  variabel  lain  konstan  dan  variabel  X2  mengalami peningkatan  sebesar  7%.  Begitu  pula  sebaliknya,  jika  nilai  variabel  lain  konstan  dan variabel  X2  mengalami  penurunan  sebesar  7%,  maka  variabel  Y  akan  mengalami penurunan sebesar 7%.
Menurut Hanafi (2021), bahwa ROE menjadi ukuran bagi investor untuk melihat kemampuan  perusahaan  mendapatkan  laba  sebelum  melakukan  investasi  karena menunjukkan  keuntungan  yang  disediakan  perusahaan  untuk  pemegang  saham.  ROE yang meningkat diikuti oleh meningkatnya harga saham, sehingga tingginya ROE akan memberikan kinerja perusahaan menjadi membaik, dimana modal yang dikelolanya dapat menghasilkan keuntungan bagi para investor.

## Pengaruh Current Ratio Terhadap Harga Saham
Berdasarkan hasil perhitungan pada Eviews versi 12,  didapatkan bahwa Current Ratio/ CR(X3) diperoleh nilai t hitung sebesar 1.329 <  t tabel yaitu 2.0243 dan nilai sig 0.1926  >  0.05,  maka  Ha  ditolak  dan  H0  diterima,  artinya  variabel  CR(X3)  tidak berpengaruh terhadap Harga Saham pada 8 sampel Perusahaan Logistik dan Transportasi di Bursa Efek Indonesia periode 2018-2022.
Hasil  penelitian  ini  selaras  dengan  hasil  penelitian  dari  Basalama  (2017), Tumonggor (2017) dan Malinggato (2018) yang menyatakan bahwa Current Ratio tidak berpengaruh terhadap harga saham. Semakin tinggi jumlah Current Ratio (CR) maupun semakin turun jumlah Current Ratio (CR) dari suatu perusahaan tidak akan berpengaruh terhadap return saham perusahaan. Current Ratio itu sendiri terdiri dari kas, piutang dan persediaan yang di mana akun-akun ini merupakan bagian laporan keuangan perusahaan. Investor cenderung melihat rasio keuangan lain seperti profitabilitas, solvabilitas.
Adapun dari hasil uji regresi data panel didapatkan bahwa variabel CR(X3) sebesar 0.30,  jika  nilai  variabel  lain  konstan  dan  variabel  X3  mengalami  peningkatan  sebesar 30%. Begitu pula sebaliknya, jika nilai variabel lain konstan dan variabel X3 mengalami penurunan sebesar 30%, maka variabel Y akan mengalami penurunan sebesar 30%.
Menurut  Darsono  dan  Ashari  (2010),  semakin  tinggi  rasio  lancar,  kemampuan perusahaan untuk membayar kewajiban jangka pendek juga semakin besar. Peristiwa ini menggambarkan bahwa semakin besar CR maka akan berdampak pada peningkatan harga saham  perusahaan.  CR  dianggap  sebagai  rasio  likuiditas  terpenting  yang  digunakan investor, yang menunjukkan perbandingan aktiva lancar terhadap kewajiban lancar.

## Pengaruh Debt to Equity Ratio Terhadap Harga Saham
Rasio DER dapat memberikan gambaran mengenai struktur modal yang dimiliki oleh perusahaan sehingga dapat dilihat tingkat risiko yang tidak terbayarkan suatu hutang (Suharli, 2006).
Berdasarkan  hasil  perhitungan  pada Eviews versi  12,  didapatkan  bahwa Debt  to Equity Ratio / DER(X4) diperoleh nilai t hitung sebesar 0.2157 <  t tabel yaitu 2.0243 dan nilai sig 0.8305 > 0.05, maka Ha ditolak dan H0 diterima, artinya variabel DER(X4) tidak berpengaruh terhadap harga saham  pada 8 sampel Perusahaan Logistik dan Transportasi di Bursa Efek Indonesia periode 2018-2022.
Hasil  penelitian  ini  didukung  oleh  hasil  penelitian  dari  Amalya  (Amalya,  2018) bahwa  DER  tidak  berpengaruh  signifikan  terhadap  harga  saham.  DER  memiliki hubungan positif terhadap harga saham. Yang artinya disaat DER naik maka harga saham pun akan naik. Tetapi investor di perusahaan pertambangan tidak terpengaruh terhadap kemampuan perusahaan dalam penggunaan modal dengan hutang. Investor lebih tertarik return yang diberikan oleh perusahaan.
Adapun  dari  hasil  uji  regresi  data  panel  didapatkan  bahwa  variabel  DER(X4) sebesar  0.3,  jika  nilai  variabel  lain  konstan  dan  variabel  X4  mengalami  peningkatan sebesar  3%.  Begitu  pula  sebaliknya,  jika  nilai  variabel  lain  konstan  dan  variabel  X4 mengalami penurunan sebesar 3%, maka variabel Y akan mengalami peningkatan sebesar 3%.
Menurut Sutrisno (2017) semakin besar DER menunjukkan bahwa struktur modal lebih banyak memanfaatkan hutang dibandingkan dengan modal sendiri. Semakin besar Debt to Equity Ratio maka akan berdampak pada penurunan harga saham yang dimiliki perusahaan.  Nilai Debt  to  Equity  Ratio yang  tinggi,  maka  hal  tersebut  menunjukkan bahwa  perusahaan  memiliki  ketergantungan  yang  tinggi  terhadap  hutang.  Kondisi  ini dapat memberi sinyal negatif bagi investor yang akan berpengaruh terhadap harga saham.

## Analisis Keseluruhan
Perusahaan  memiliki  kewajiban  untuk  mempublikasikan  laporan  keuangannya pada  periode  tertentu.  Laporan  keuangan  ini  sangat  berguna  bagi  investor  untuk membantu  investor  dalam  pengambilan  keputusan  investasinya,  seperti  menjual, membeli, atau menanam saham pada suatu perusahaan (Sinaga et al., 2014).
Harga  saham  mencerminkan  nilai  dari  suatu  perusahaan,  jika  suatu  perusahaan mencapai prestasi yang baik, maka saham perusahaan tersebut akan banyak diminati oleh para  investor.  Prestasi  baik  yang  dicapai  oleh  perusahaan  dapat  dilihat  dari  laporan keuangan yang dipublikasikan oleh perusahaan /emiten, perusahaan dikatakan baik jika perusahaan transparansi yang menyediakan informasi yang relevan dan mudah diakses dan memiliki akuntabilitas yang baik.
Untuk  mendapatkan  harga  saham  yang  diharapkan  investor  dalam  mendapatkan capital gain (selisih  harga  jual  dan  harga  beli  saham)  dan  dividen  (pembagian keuntungan perusahaan kepada pemegang saham). Investor  dalam melakukan investasi perlu  melihat  kinerja  keuangan  perusahaan-perusahaan  yang  akan  diinvestasikan. Laporan  keuangan  yang  dikeluarkan  oleh  perusahaan  merupakan  salah  satu  pedoman penting bagi investor untuk menilai kondisi perusahaan (Herawati, 2019).
Fungsi  utama  dari  laporan  keuangan  adalah  sebagai  alat  pertanggungjawaban perusahaan kepada para pemangku kepentingan. Jika perusahan dapat dikatakan dalam kondisi baik apabila memiliki indikator-indikator seperti rasio profitabilitas yang tinggi , leverage yang tinggi, dan likuiditas yang lancar (Kanter & Siagian, 2017).
Profitabilitas  yang  tinggi  mencerminkan  kemampuan  perusahaan  dalam menghasilkan laba, leverage yang tinggi dapat menunjukkan efisiensi dalam penggunaan utang  untuk  menghasilkan  keuntungan,  dan  likuiditas  yang  lancar  menandakan kemampuan perusahaan untuk memenuhi kewajiban finansialnya. Namun, penting untuk dicatat  bahwa  penilaian  kondisi  perusahaan  tidak  hanya  didasarkan  pada  indikator- indikator  keuangan  tertentu,  tetapi  juga  memperhatikan  faktor-faktor  lain  seperti pertumbuhan pasar, posisi pesaing, dan faktor eksternal lainnya.
Bersadarkan  hasil  perhitungan  uji  menggunakan  Eviews  versi  12  untuk  rasio profitabilitas  ROA,  ROE,  CR,  dan  DER  didapatkan  hasil  hipotesis  keseluruhan  pada Tabel  sebagai berikut.

## Uji Hipotesis T
Tabel 7. Hasil Uji Hipotesis T Pengaruh T-Hitung Sig Keterangan Hasil Return on Asset → Harga Saham 3.006 0.0049 Berpengaruh  positif signifikan H1 Diterima Return  on  Equity  → Harga Saham 1.081 0.2869 Tidak berpengaruh H2 Ditolak Current  Ratio  → Harga Saham 1.329 0.1926 Tidak berpengaruh H3 Ditolak Debt  to  Equity  Ratio  → Harga Saham 0.2157 0.8305 Tidak berpengaruh H4 Ditolak Sumber: Hasil olah data Eviews 12, 2023
Hasil Tabel 7 menunjukkan bahwa H1 diterima sedangkan H2, H3, dan H4 ditolak. Pada H1 memiiki makna bahwa diperoleh nilai t hitung sebesar 3.0065 >  t tabel yaitu 2.0243  dan  nilai  sig  0.004  <  0.05,  maka  Ha  diterima  dan  H0  ditolak,  artinya  variabel ROA(X1)  berpengaruh  positif  dan  signifikan  terhadap  Harga  Saham  pada  perusahaan sektor  transportasi  dan  logistik  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  periode  2018- 2022.
Hal  ini  sejalan  dengan  penelitian  yang  dilakukan  Rahman  et.al.  (2018),  bahwa ROA berpengaruh positif terhadap harga saham pengaruh positif ini berarti semakin besar nilai ROA maka harga saham akan meningkat.
Pada H2 didapatkan bahwa nilai t hitung sebesar 1.081 <  t tabel yaitu 2.0243 dan nilai sig 0.2869 > 0.05, maka Ha ditolak dan H0 diterima, artinya variabel ROE(X2) tidak berpengaruh terhadap Harga Saham. Hal ini sejalan dengan penelitian Alfiah dan Diyani (2017)  bahwa  ROE  tidak  berpengaruh  positif  terhadap  harga  saham  pada  perusahaan sektor  transportasi  dan  logistik  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  periode  2018- 2022.
Kemudian pada H3 diperoleh bahwa nilai t hitung sebesar 1.329 <  t tabel yaitu 2.0243 dan nilai sig 0.1926 > 0.05, maka Ha ditolak dan H0 diterima, artinya variabel CR(X3)  tidak  berpengaruh  terhadap  Harga  Saham.  Hal  ini  sejalan  dengan  penelitian Kemal  (2022),  CR  tidak  berpengaruh  terhadap  harga  saham  pada  perusahaan  sektor transportasi dan logistik yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode 2018-2022.
Sedangkan pada H4 diperoleh bahwa nilai t hitung sebesar 0.2157 <  t tabel yaitu 2.0243 dan nilai sig 0.8305 > 0.05, maka Ha ditolak dan H0 diterima, artinya variabel
DER(X4) tidak berpengaruh terhadap Harga Saham pada perusahaan sektor transportasi dan logistik yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia pada perusahaan sektor transportasi dan logistik yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode 2018-2022
Hal ini sejalan dengan penelitian yang dilakukan oleh Amalya (2018) bahwa DER tidak  berpengaruh  signifikan  terhadap  harga  saham.  DER  memiliki  hubungan  positif terhadap harga saham. Yang artinya disaat DER naik maka harga saham pun akan naik. Uji Hipotesis F
Menurut  Gujarati  (2013),  uji  F  statistik  bertujuan  untuk  mengetahui  pengaruh variabel  independen  terhadap  variabel  dependen  secara  bersama-sama  (simultan). Pengujian ini menggunakan uji F tingkat keyakinan 95% dan tingkat kesalahan ( 𝑎 ) 5% dan degree of freedom (df1) = k-1, degree of freedom (df2) = n-k.
Berdasarkan perhitungan didapatkan bahwa nilai F Hitung sebesar 2.593702 > F tabel yaitu 2.3127 dan nilai sig. 0.03 < 0.05, maka H0 diolak dan Ha diterima, artinya jika dihitung  secara  bersamaan  maka  variabel  ROA,  ROE,  CR,  dan  DER  secara  simultan berpengaruh dan signifikan terhadap Harga Saham. Atau dapat dikatakan bahwa H1, H2, H3, dan H4 diterima.

## Uji Koefisien Determinasi
Berdasarkan hasil perhitungan, didapatkan bahwa nilai adjusted R squared sebesar 0,143658  atau  14,3658%.  Nilai  koefisien  determinasi  tersebut  menunjukkan  variabel independent yang terdiri dari ROA, ROE, CR, dan DER mampu menjelaskan variabel dependen Harga Saham sebesar 14,3658%, sedangkan sisanya yaitu 85.634% (100 – nilai adjusted  squared )  dijelaskan  oleh  variabel  lain  yang  tidak  dimasukkan  dalam  model penelitian ini.

## Kesimpulan
Berdasarkan hasil analisis dan pengujian terkait pengaruh Return On Asset (ROA), Return On Equity (ROE), Current Ratio (CR), dan Debt To Equity Ratio (DER) terhadap harga saham pada perusahaan sektor transportasi dan logistik yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia  selama  periode  2018-2022,  dapat  disimpulkan  beberapa  temuan.  Pertama, ROA  dan  ROE  cenderung  mengalami  peningkatan,  menunjukkan  efisiensi  perusahaan dalam mengelola aset dan ekuitas, yang berkontribusi pada peningkatan profit. Kedua, CR  mengalami  peningkatan,  menunjukkan  peningkatan  aset  lancar,  terutama  pada persediaan  piutang,  yang  mengakibatkan  aset  lancer  lebih  besar  dari  liabilitas  lancar. Ketiga,  DER  cenderung  menurun  karena  adanya  kecukupan  dana  dalam  membiayai kebutuhan  perusahaan  tanpa  peningkatan  utang  jangka  panjang  dan  jangka  pendek. Namun,  harga  saham  mengalami  penurunan  karena  laba  bersih  menurun  dan  faktor permintaan-penawaran.  Dari  pengujian  secara  parsial,  ROA  berpengaruh  positif  dan signifikan terhadap harga saham, sementara ROE, CR, dan DER tidak memiliki pengaruh signifikan  secara  individu.  Secara  simultan,  ROA,  ROE,  CR,  dan  DER  memiliki pengaruh yang signifikan terhadap harga saham pada perusahaan sektor transportasi dan logistik di Bursa Efek Indonesia selama periode yang diteliti.

## BIBLIOGRAFI
Abdi,  M.  N.  (2020).  Krisis  Ekonomi  Global  dari  Dampak  Penyebaran  Virus  Corona (Covid-19). AkMen Jurnal Ilmiah , 17 (1), 90–98.
Afifah, N. (2022). Identifikasi Etika Bisnis Islam dalam Jual Beli Online dengan Sistem Reseller. Jurnal Riset Ilmu Ekonomi Dan Bisnis , 51–58.
Alfiah,  N.,  &  Diyani,  L. A.  (2017).  Pengaruh  roe  dan  der  terhadap  harga  saham  pada sektor perdagangan eceran. Jurnal Bisnis Terapan , 1 (02), 47–54.
Amalya, N. T. (2018). Pengaruh return on asset, return on equity, net profit margin dan debt to equity ratio terhadap harga saham. Jurnal Sekuritas , 1 (3), 157–181.
Ashari, D. (2010). Pedoman Praktis Memahami Laporan Keuangan (Tips Bagi Investor, Direksi dan Pemegang Saham). Yogyakarta: Penerbit Andi . Aziz,  M.  F.  (2014). Representasi  perlawanan  sipil  dalam  lirik  lagu  tantang  tirani: analisis  semiotika  charles  sanders  peirce .  Tangerang:  Universitas  Multimedia Nusantara.
Basalama, I., Murni, S., & Sumarauw, J. S. B. (2017). Pengaruh Current Ratio, Der dan Roa Terhadap Return Saham Pada Perusahaan Automotif dan Komponen Periode 2013-2015. Jurnal  EMBA:  Jurnal  Riset  Ekonomi,  Manajemen,  Bisnis  Dan Akuntansi , 5 (2). Brigham, E. F., & Houston, J. F. (2019). Fundamentals of financial management 15th . Cengage.
Burhan,  A.  (2013).  Analisis  Pengaruh  Return  on  Asset,  Arus  Kas  dan  Laba  Bersih terhadap Harga Saham (Studi Empiris pada Perusahaan yang Terdaftar di Jakarta Islamic Index). UIN Syarif Hidayatullah .
Chai, S., Li, Y., Li, X., Tan, J., Abdelrahim, M. E. A., & Xu, X. (2021). Effect of age of COVID‐19 inpatient on the severity of the disease: a meta‐analysis. International Journal of Clinical Practice , 75 (10), e14640. https://doi.org/10.1111/ijcp.14640
Darmadji, T., & Fakhruddin, H. M. (2012). Pasar Modal di Indonesia, Edisi 3, Salemba Empat . Jakarta.
Ghozali,  I.  (2013). Aplikasi  Analisis  Multivariate  degan  Program  IBM  SPSS  21 . Universitas Diponegoro.
Ghozali, I. (2016). Aplikasi Analisis multivariete dengan program IBM SPSS 23 (Edisi 8). Cetakan Ke VIII. Semarang: Badan Penerbit Universitas Diponegoro , 96 . Ghozali, I. (2018). Aplikasi Analisis Multivariate dengan Program IBM SPSS 25 . Badan Penerbit Universitas Diponogoro.
Gujarati,  J.  (2013).  An  “inverse”  relationship  between  mathematics  identities  and classroom  practices  among  early  career  elementary  teachers:  The  impact  of accountability. The Journal of Mathematical Behavior , 32 (3), 633–648.
Hanafi,  M.  M.  (2021).  Fixed  price  and  book  building  methods  in  an  exogenous environment:  Evidence  from  Indonesia  stock  market. Research  in  International Business and Finance , 58 (June 2020), 101430. https://doi.org/10.1016/j.ribaf.2021.101430
Haryani,  S.,  &  Priantinah,  D.  (2018).  Pengaruh  inflasi,  nilai  tukar  Rupiah/Dolar AS, tingkat suku bunga BI, DER, ROA, CR dan NPM terhadap return saham. Nominal Barometer Riset Akuntansi Dan Manajemen , 7 (2), 106–124.
Herawati,  H.  (2019).  Pentingnya  laporan  keuangan  untuk  menilai  kinerja  keuangan perusahaan. JAZ: Jurnal Akuntansi Unihaz , 2 (1), 16–25.
Hidayat, A. S., Rajiani, I., & Arisanty, D. (2022). Sustainability of Floodplain Wetland
Fisheries  of  Rural  Indonesia:  Does  Culture  Enhance  Livelihood  Resilience? Sustainability , 14 (21), 14461. Ismail,  M.  I.  (2022). Evaluasi  Pembelajaran  Konsep  Dasar,  Prinsip,  Tetnik  Dan Prosedur .
Kanter,  A.  B.,  &  Siagian,  J.  (2017).  The  Effects  of  Financial  Performance  towards Investment Return. Fundamental Management Journal , 2 (2), 17–26. Kasmir. (2012). Analisis Laporan Keuangan . Raja Grafindo. Kasmir, D. (2015). Dasar-Dasar Perbankan Edisi Revisi 2014. Jakarta: Rajawaloi Pers . Kasmir, S. (2016). The Mondragon cooperatives and global capitalism: A critical analysis.
New Labor Forum , 25 (1), 52–59. Laoli, N. (2022). KTT G20, Jokowi usul tiga upaya bersama percepat pencapaian SDGs . Lin, C., & Tseng, S. M. (2005). The implementation gaps for the knowledge management system. Industrial  Management  and  Data  Systems , 105 (2),  208–222. https://doi.org/10.1108/02635570510583334
Malinggato, S. C., Taroreh, R. N., & Rumokoy, F. S. (2018). Pengaruh Current Ratio, Debt To Equity Dan Return On Equity Terhadap Return Saham Pada Perusahaan Farmasi Yang Terdaftar  di  Bei  (Periode  2014-2016). Jurnal  EMBA:  Jurnal  Riset Ekonomi, Manajemen, Bisnis Dan Akuntansi , 6 (4).
Marito, B. C., & Sjarif, A. D. (2020). The impact of current ratio, debt to equity ratio, return on assets, dividend yield, and market capitalization on stock return (Evidence from  listed  manufacturing  companies  in  Indonesia  Stock  Exchange). Economics ,
7 (1), 10–16.
Naibaho,  R.,  Panjaitan,  J.,  &  Napitupulu,  A.  (2021).  Optimalisasi  BUMDes  dengan Pemanfaatan  Sampah  Di  Desa  Marindal  1  Kecamatan  Patumbak  Kabupaten  Deli Serdang. KARYA UNGGUL-Jurnal Pengabdian Kepada Masyarakat , 1 (1), 27–31. Obstfeld, M., & Taylor, A. M. (2003). Globalization and capital markets. In Globalization in historical perspective (pp. 121–188). University of Chicago Press.
Parera, D. (2016). Pengaruh Net Profit Margin (Npm), Return on Asset (Roa), Dan Debt To Equity Ratio (Der) Terhadap Dividend Payout Ratio (Dpr) Pada Perusahaan Yang Tercatat Dalam Indeks Lq45 Di Bei Periode 2009-2013. Jurnal EMBA: Jurnal Riset Ekonomi, Manajemen, Bisnis Dan Akuntansi , 4 (2).
Parwati,  R.  R.  A.  D.,  &  Sudiartha,  G.  M.  (2016).  Pengaruh  profitabilitas,  leverage, likuiditas  dan  penilaian  pasar  tehadap  return  saham  perusahaan  manufaktur. E- Jurnal Manajemen , 5 (1). Peterson, S. (2012). Investment Theory and Risk Management,+ Website (Vol. 711). John Wiley & Sons.
Priyatno, A. (2017). Promoting learner autonomy through Schoology m-learning platform in  an  EAP  class  at  an  Indonesian  university. Teaching  English  with  Technology , 17 (2), 55–76.
Qur’ani,  H.,  Muchsin,  M. A.,  &  Thalal,  M.  (2022).  Penghargaan  Turki Atas  Mustafa Kemal Ataturk. Proceedings ICIS 2021 , 1 (1).
Rahman, E. D., Sari, E., Burmawi, Frizka, & Endah. (2018). Determination of Extraction Process Conditions of Gambier Catechin (Uncaria Gambier Roxb) from Solok Bio Bio Lima Puluh Kota District - West Sumatera. IOP Conference Series: Materials Science and Engineering , 316 (1). https://doi.org/10.1088/1757-899X/316/1/012022 Ratih, I., & Candradewi, M. R. (2020). The Effect of Exchange Rate, Inflation, Gross Domestic  Bruto,  Return  on Assets,  and  Debt  to  Equity  Ratio  on  Stock  Return  in LQ45  Company. American  Journal  of  Humanities  and  Social  Sciences  Research
(AJHSSR) , 4 (6), 170–177.
Ratnaningtyas, H. (2021). Pengaruh Return on Equity, Current Ratio dan Debt To Equity Ratio Terhadap Harga Saham. Jurnal Proaksi , 8 (1), 91–102.
Saadah,  S.,  Shaleh,  K., Arwaty,  D.,  Sukmawati,  F.,  Mulyawan,  R.  F.,  &  Nababan,  D. (2023). Analisis  sektor  industri  pariwisata  yang  terdampak  Covid–19  dan  upaya pemulihan ekonomi indonesia dari sektor pariwisata. Jesya (Jurnal Ekonomi Dan Ekonomi Syariah) , 6 (1), 247–257.
Sinaga, B., Siahaan, Y., Purba, R., & Jubi, J. (2014). Analisis Laporan Keuangan Untuk Memprediksi  Financial  Distress  Pada  Kopdit/CU.  Cinta  Mulia  Pematangsiantar. SULTANIST: Jurnal Manajemen Dan Keuangan , 2 (2), 25–29.
Sitorus, Y. M., & Yuliana, L. (2018). Penerapan regresi data panel pada analisis pengaruh infrastruktur terhadap produktifitas ekonomi provinsi-provinsi di luar Pulau Jawa tahun 2010-2014. Media Statistika , 11 (1), 1–15.
Sososutiksno,  C.  (2023).  Faktor  Yang  Berpengaruh  Terhadap  Perilaku  Kecurangan Akademik di Masa Pandemi Covid-19. JMBI UNSRAT (Jurnal Ilmiah Manajemen Bisnis Dan Inovasi Universitas Sam Ratulangi). , 10 (1), 137–150.
Statistik,  B.  P.  (2020).  Pencegahan  perkawinan  anak. Percepatan  Yang  Tidak  Bisa Ditunda. x–Xii .
Suharli, M. (2006). Studi empiris terhadap dua faktor yang mempengaruhi return saham pada  industri  food  &  beverages  di  bursa  efek  jakarta. Jurnal  Akuntansi  Dan Keuangan , 7 (2), pp-99.
Sumadi, S. (2020). Menakar Dampak Fenomena Pandemi Covid-19 Terhadap Perbankan Syariah. Jurnal Hukum Ekonomi Syariah , 3 (2), 145–162. Sutrisno,  H.  (2017). Manajemen  Keuangan  Teori,  Konsep  &  Aplikasi.”  Edisi  Revisi . Yogyakarta: Ekonosia
Tandelilin,  E.  (2017).  Manajemen  Portofolio  dan  Investasi:  Teori  dan Aplikasi  Edisi Pertama. Yogjakarta: Kanisius .
Tandon, K., & Malhotra, N. (2013). Determinants of stock prices: Empirical evidence from  NSE  100  companies. International  Journal  of  Research  in  Management  &
Technology , 3 (3), 2249–9563.
Tumonggor, M., Murni, S., & Van Rate, P. (2017). Analisis pengaruh current ratio, return on equity, debt to equity ratio dan growth terhadap return saham pada cosmetics and household industry yang terdaftar di BEI Periode 2010-2016. Jurnal EMBA: Jurnal Riset Ekonomi, Manajemen, Bisnis Dan Akuntansi , 5 (2). UGM,  T.  D.  F.  (2020). Pembangunan  Pertanian:  Membangun  Kemandirian  Pangan dalam Masa Bencana dan Pandemi . Penerbit Andi.
Wehantouw,  J.  D., Tommy,  P.,  & Tampenawas,  J.  L. A.  (2017). The  Effect  of  Capital Structure, Company Size, and Profitability on Stock Prices in Food and Beverage Sector Industrial Companies Listed on the Indonesia Stock Exchange for the 2012- 2015 Period. EMBA Journal , 5 (3), 1174–2303.
Yulia,  R.  R.  (2016).  Pengaruh  Harga,  Promosi  dan  Kualitas  Pelayanan  Terhadap Keputusan Pembelian Konsumen di Rental Atika DVD Dan VCD Kediri. Ekonomi Akuntansi , 1 (08), 1–13.
Zhou, Z., Rahman Siddiquee, M. M., Tajbakhsh, N., & Liang, J. (2018). Unet++: A nested u-net architecture for medical image segmentation. Deep Learning in Medical Image Analysis and Multimodal Learning for Clinical Decision Support: 4th International Workshop, DLMIA 2018, and 8th International Workshop, ML-CDS 2018, Held in Conjunction with MICCAI 2018, Granada, Spain, September 20, 2018, Proceedings
4 , 3–11.

## Copyright holder:
Rian Hidayat, Rosmini Ramli (2024)
First publication right: Syntax Literate: Jurnal Ilmiah Indonesia
This article is licensed under: