JSAP: Journal Syariah and Accounting Public ISSN: 2622-3538
Available Online at https://journal.umgo.ac.id/index.php/JSAP/index
Vol. 5, No. 2 Desember 2022 DOI: 10.31314/jsap.2x.x.xx-xx.2073
PENGARUH UKURAN ASET PERUSAHAAN DAN DIVIDEND PAYOUT RATIO (DPR) TERHADAP  NILAI  PRICE  BOOK  VALUE  (PBV)  PERUSAHAAN  PLASTIK  & KEMASAN YANG TERDAFTAR DI BURSA EFEK INDONESIA
Mohammad Zubair Hippy 1 , Dharmawaty S. Makur 2
1. Program Studi Agribisnis, Universitas Negeri Gorontalo, Indonesia 2. Program Studi Akuntansi, Universitas Muhammadiyah Gorontalo, Indonesia
Email; mohammadzubair@ung.ac.id; dharmawaty@umgo.ac.id
Info Artikel: Diterima: 13 Oktober 2022, Disetujui: 23 November 2022, Publish 20 Desember 2022

## Abstract:
The  research  is  quantitative  research  using  secondary  data  obtained  from  the  site  of  the  indonesia stock exchange.The size of the population in this research as many as 15 companies, then with the purposive sampling so obtained the number of samples from 10 companies.Data analysis techniques of  the  research  is  multiple  regression  analysis of  the  pooled  data.  The  results  of  this  study  indicate that  (1)  the  size  of  company  assets  has a  positive  and  significant  effect  on  the  Price  book  value  of plastic and packaging companies. (2) Dividend Payout Ratio has no significant positive effect on the Price book value of plastic and packaging companies. (3) The size of the company's assets and the Dividend  Payout  Ratio  together  have  a  significant  effect  on  the  Price  book  value  of  plastic  and packaging companies with a determinant value of 78.0867%. The ability of other variables to explain the  value  of  the  company  is  21.9133%,  namely  the  variable  liquidity  ratios,  audit  committees, independent  commissioners,  profitability  ratios,  solvency  ratios,  management  decisions,  company ownership structure and earnings per share of the company.

## Keywords: Price book value, Size of company assets, Dividend Payout Ratio

## Abstrak:
Penelitian  ini  merupakan  penelitian  kuantitatif  dengan  menggunakan  data  sekunder  yang  diperoleh dari  situs  Bursa  Efek  Indonesia.  Jumlah  populasi  dalam  penelitian  ini  sebanyak  15  perusahaan, kemudian  dengan  metode purposive  sampling sehingga  diperoleh  jumlah  sampel  sebanyak  10 perusahaan.  Teknik  analisis  data  dalam  penelitian  ini  adalah  analisis  regresi  berganda  data  panel. Hasil  penelitian  ini  menunjukan  bahwa  (1)  Ukuran  aset  perusahaan  berpengaruh  positif  dan signifikan terhadap nilai Price book value perusahaan plastik  kemasan. (2) Dividend Payout Ratio berpengaruh  positif  tidak  signifikan  terhadap  nilai Price  book  value perusahaan  plastik    kemasan. (3)  Ukuran  aset  perusahaan  dan Dividend  Payout  Ratio secara  bersama-sama  berpengaruh signifikan  terhadap  nilai Price  book  value perusahaan  plastik    kemasan  dengan  nilai  determinan sebesar  78,0867%.  Adapun  kemampuan  dari  variabel  lain  dalam  menjelaskan  nilai  perusahaan sebesar  21.9133%  yakni  variabel  rasio  likuiditas,  komite  audit,  komisaris  independen,  rasio profitabilitas,  rasio  solvabilitas,  keputusan  manajemen,  struktur  kepemilikan  perusahaan  serta  laba per lembar saham perusahaan.
Kata Kunci : Price book value , Ukuran aset perusahaan, Dividend Payout Ratio

## PENDAHULUAN
Setiap  perusahaan  memiliki  tujuan untuk  memaksimalkan  kekayaan  pemegang saham  dengan  cara  meningkatkan  nilai perusahaan.  Ada  beberapa  alat  ukur  dari nilai  perusahaan,  namun  salah  satu  yang paling sering digunakan adalah Price to book value . Price to book value adalah perbandingan dari harga saham dengan nilai buku per lembar saham. Price to book value yang  tinggi  akan  mencerminkan  tingkat kemakmuran yang tinggi pula bagi pemegang  saham,  dimana  kemakmuran pemegang saham menjadi tujuan utama dari suatu  perusahaan.  Sabrin.,et.,al  (2016:  85) bahwa pengukuran nilai perusahaan menggunakan Price  book  value (PBV) kerana dengan rasio ini dapat diketahui nilai perusahaan  berada  pada  kategori  yang wajar, terlalu tinggi atau terlalu rendah.
Nilai Price book value (PBV) perusahaan yang baik dan buruk tentu tidak terjadi  begitu  saja,  namun  ada  faktor  yang menyebabkan  perusahaan  memiliki  nilai yang  baik  dan  buruk.  Ada  beberapa  faktor yang  dapat  mempengaruhi  nilai  perusahaan antara  lain  ukuran  aset  perusahaan  dan Dividend  Payout  Ratio .  Pemilihan  kedua variabel karena beberapa penelitian terdahulu  menemukan  hasial  yang  sangat berbeda.  Dimana  untuk ukuran  perusahaan, Anggeriani    Musaroh  (2018)  menemukan bahwa  ukuran  perusahaan  berpengaruh positif  namun  tidak  signifikan  terhadap  nilai perusahaan,  namun  Lumapow  dan  Tumiwa (2017) menemukan bahwa ukuran
perusahaan berpengaruh positif dan signifikan  terhadap  nilai  perusahaan.  Lain halnya dengan Hirdinis (2019) yang menemukan  bahwa  ukuran  perusahaan berpengaruh  negatif  dan  signifikan  terhadap nilai  perusahaan.  Sementara  itu  untuk kebijakan dividen dipilih karena Anton (2016) menemukan bahwa kebijakan dividen berpengaruh  positif  dan  signifikan  terhadap nilai  perusahaan,  berbeda  halnya  dengan Lumapow  dan  Tumiwa  (2017)  menemukan bahwa kebijakan dividen berpengaruh negatif dan signifikan terhadap nilai perusahaan.
Ukuran perusahaan dapat diukur menggunakan  total  asset  (Eko,  et.,al  2014). Sementara  itu,  kebijakan  dividen  sering  kali menimbulkan  konflik  antara  manajemen perusahaan dengan pihak pemegang saham (Putra  dan  Lestari,  2016).  Kebijakan dividen merupakan keputusan mengenai bagaimana cara  perusahaan  menggunakan  laba  yang diperoleh apakah akan diinvestasikan kembali  atau  dibagi  kepada  pemegang saham  sebagai  dividen  (Oktavia,  2013). Kebijakan  dividen  diukur  dengan Dividen Payout  Ratio (DPR)  yang  membandingkan antara dividen yang dibayarkan dengan laba bersih yang didapat perusahaan.
Terkait  dengan  pengaruh  ukuran  aset perusahaan  dan Dividend  Payout  Ratio terhadap Price  book  value maka  penelitian ini  dilakukan  pada  perusahaan  plastik kemasan.  Pemilihan  peusahaan  didasarkan pada  masalah  dimana  ditemukan  bahwa nilai Price  book  value pada  perusahaan plastik  kemasan mengalami kenaikan dan
penurunan  di  tiap-tiap  tahun  yang  berbeda. Dari data di atas yang diperoleh menunjukan fenomena yang sama yaitu terjadi penurunan  nilai  perusahaan.  Hal  ini  selain dikarenakan  adanya  kehati-hatian  investor atas  kejadian  dan  gejala  per  sepuluh tahunan  dari  yakni  krisis  pada  tahun  1998 dan  tahun  2008  juga  dikarenakan  faktor fundamental  seperti  ukuran  perusahaan yang  besar  kurang  dimaksimalkan  juga karena  kurang  konsisten  dalam  besaran dividen yang dibagikan.
Masalah  pada  ukuran  perusahaan  di perusahaan  Perusahaan  plastik    kemasan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia yakni perusahaan  dengan  ukuran  yang  besar kurang optimal dalam pengelolaannya asetnya  yang  dapat  dilihat  dari  komposisi aset lancar yang besar namun lebih dominan pada kas padahal terdapat banyak diversifikasi produk yang harusnya dilakukan perusahaan  agar  mampu  meningkatkan keuntungan. Permasalahan kebijakan dividen pada perusahaan Perusahaan plastik    kemasan  yang  terdaftar  di  Bursa Efek  Indonesia  yakni  perusahaan  yang kurang konsisten dalam melakukan pembagian  dividen,  selain  itu  terdapat perusahaan yang melakukan ekspansi perusahaan  lebih  memilih  menggunakan hutang dibandingkan menahan dividen untuk menjadi  laba  ditahan  yang  akan  digunakan untuk operasional perusahaan.
Berdasarkan penjelasan tersebut maka  peneliti  tertarik  untuk  mengetahui mengetahui pengaruh ukuran aset perusahaan  dan Dividen  Payout  Ratio
terhadap Price  book  value di  Perusahaan plastik    kemasan  yang  terdaftar  di  Bursa Efek  Indonesia  secara  parsial  maupun simultan.

## METODE PENELITIAN
Penelitian ini dilakukan pada perusahaan  plastik    kemasan.  Data-data yang  digunakan  ini  diperoleh  dari  website http://www.idx.co.id .  Metode  yang  akan digunakan  dalam  penelitian  ini  adalah metode  penelitian  kuantitatif.  Penelitian  ini menggunakan data tahun 2017-2021. Jumlah populasi dalam penelitian ini sebanyak 15 perusahaan, kemudian dengan metode purposive sampling sehingga diperoleh  jumlah  sampel  sebanyak  10 perusahaan.  Teknik  analisis  data  dalam penelitian ini adalah analisis regresi berganda  data  panel.  Penggunaan  regresi data  panel  dikarenakan  dalam  penelitian  ini terdiri  atas  data  gabungan  Time  Series (runtut waktu) dan Cross Section (perusahaan).  Persamaan  regresi  berganda data panel dirumuskan berikut ini:
Y= α + β1X1 + β2X2 + e
Dimana: Y = PBV α
= Konstanta, besar nilai Y jika X = 0 β1,β2 = Koefisien regresi X1,X2 = Ukuran aset, DPR e = Error term,

## HASIL DAN PEMBAHASAN
A.  Hasil  Pemilihan  Model  Regresi  Data

## Panel
Dalam  menguji  regresi  data  panel terdapat  beberapa  model  yakni  Common Effect  Model,  Fixed  Effect  Model,  dan
Random Effect Model. Dalam memilih model yang  sesui  terdapat  2  tahapan  uji  yakni  Uji Chow  dan  Uji  Hausman  Test  yang  dapat dijabarkan berikut ini:

## 1.  Uji Chow
Tabel  1  berikut  menggambarkan  hasil uji Chow:

## Tabel 1: Uji Chow
Redundant Fixed Effects Tests Pool: Untitled Test cross-section fixed effects
Effects Test Statistic d.f. Prob. Cross-section F 9.957360 (9,38)  0.0000 Cross-section Chi-square 60.572074 9  0.0000
Sumber: Pengolahan Data E-Views 9 , 2022
Tabel  1  di  atas  menunjukan  bahwa signifikansi  dari Cross  Section F  lebih  kecil dibandingkan  dengan  nilai  alpha  0,05. Karena  model  yang  lebih  baik  adalah Fixed Effect  Model (FEM)  maka  pengujian  perlu dilanjutkan dengan uji hausman 2.  Uji Hausman
Tabel  2  berikut  menggambarkan  hasil uji hausman :

## Tabel 2: Uji Hausman
Correlated Random Effects - Hausman Test Pool: Untitled Test cross-section random effects
Test Summary Chi-Sq. Statistic Chi-Sq. d.f. Prob. Cross-section random 8.829362 2  0.0121
Cross-section random effects test comparisons:
Sumber: Pengolahan Data E-Views 9, 2022
Berdasarkan  hasil  uji hausman pada Tabel 2 di atas ditemukan bahwa signifikansi dari Chi Square Statistic lebih kecil dari nilai alpha  0,05  (P-value    0,05),  sehingga pengujian  hipotesis  penelitian  dilakukan dengan model Fixed Effect Model (FEM).

## B.  Hasil Regresi Berganda Data Panel
Hasil  regresi  data  panel  dengan bantuan E-Views 9 ditampilkan pada Tabel 3 berikut ini:
Tabel 3: Regresi Berganda Data Panel Dependent Variable: PBV? Method: Pooled Least Squares Date: 12/07/22 Time: 07:20 Sample: 1 5 Included observations: 5 Cross-sections included: 10
Total pool (balanced) observations: 50 Variable Coefficient  Std. Error  t-Statistic Prob. C -340.3827  31.73744  -10.72496 0.0000 SIZE? 25.38442  2.273668  11.16452 0.0000 DPR? 0.069997  0.381941  0.183266 0.8556 Fixed Effects (Cross) _AKKU--C 71.09802 _AKPI--C -35.61957 _APLI--C 17.59240 _BRNA--C -25.41958 _FPNI--C -37.44360 _IGAR--C 10.94252 _IPOL--C -45.09782 _SIMA--C 63.51826 _TRST--C -43.23031 _YPAS--C 23.65969 Effects Specification Cross-section fixed (dummy variables) R-squared 0.830060  Mean dependent var 10.73180 Adjusted R-squared 0.780867  S.D. dependent var 55.44479 S.E. of regression 25.95461  Akaike info criterion 9.556139 Sum squared resid 25598.39  Schwarz criterion 10.01502 Log likelihood -226.9035  Hannan-Quinn criter. 9.730885 F-statistic 16.87351  Durbin-Watson stat 1.119366 Prob(F-statistic) 0.000000 Sumber: Pengolahan Data E-Views 9, 2022 Berdasarkan hasil
analisis menggunakan  bantuan  program E-Views  9 di atas maka dijabarkan hasil berikut ini:
1.  Persamaan Regresi Berganda
Persamaan regresi berganda dirumuskan sebagai berikut:
Y = -340,382 + 25,384X 1 + 0,069X 2 + e
Berdasarkan  hasil  analisis  regresi data  panel  di  atas  maka  interpretasinya sebagai berikut ini:
a. α=-340,382
Nilai  tersebut  merupakan  nilai  tetap  nilai Price  book  value perusahaan  plastik kemasan  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek
Indonesia apabila tidak terdapat pengaruh dari ukuran aset perusahaan dan Dividend Payout Ratio .
b. β1 = 25,384
Koefisien  regresi  variabel  ukuran  aset perusahaan  menunjukan  bahwa  setiap perubahan ukuran aset perusahaan sebesar  1%  maka  nilai Price  book  value perusahaan  plastik    kemasan  yang terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  akan mengalami  kenaikan  sebesar  25,384 satuan.
c. β2 = 0,069
Koefisien regresi variabel Dividend Payout  Ratio menunjukan  bahwa  setiap perubahan pada variabel Dividend Payout Ratio sebesar  1%,  maka  nilai Price  book value perusahaan  plastik    kemasan yang  terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia akan  mengalami  peningkatan  sebesar 0,069 satuan.
2.  Hasil Uji Parsial (Uji t) a.  Pengaruh  ukuran  aset  perusahaan
terhadap nilai Price book value
Nilai t hitung untuk variabel ukuran aset perusahaan sebesar 11,164. Nilai probability value (P- Value )  ukuran  aset  perusahaan lebih kecil dari nilai probabilitas 0,05 (0,0000 0,05).  Sehingga  dapat  disimpulkan  bahwa ukuran aset perusahaan berpengaruh positif dan  signifikan  terhadap  nilai Price  book value perusahaan  plastik    kemasan  yang terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia.  Hasil positif  dan  signifikan  menunjukkan  bahwa semakin  besar  ukuran  aset  perusahaan maka  akan  meningkatkan  nilai  perusahaan plastik    kemasan  yang  terdaftar  di  Bursa
Efek  Indonesia  karena  dengan  aset  yang besar akan memudahkan dalam diversifikasi,  diferensiasi  dan  inovasi  produk untuk  peningkatan  penjualan  dan  laba perusahaan.
Setyoko (2017) dalam penelitiannya mengemukakan bahwa ukuran aset perusahaan  berpengaruh  positif  terhadap nilai  perusahaan.  Hasil  ini  dapat  dijelaskan bahwa  jika  perusahaan  memiliki  total  aset yang  besar,  pihak  manajemen  lebih  leluasa dalam  mempergunakan  aset  yang  ada  di perusahaan  tersebut.  Hal  ini  juga  sesuai dengan teori keagenan yakni variabel ukuran aset  perusahaan  berperan  sebagai  variabel untuk  mempertimbangkan  tingkat  agency cost  yang  dibutuhkan  berdasarkan  besar kecilnya perusahaan (Daniel, 2013). Hasil ini menjadi penelitian pendukung dari beberapa jurnal  ilmiah  sebelumnya  seperti  yang pernah  dilakukan  oleh  Novari  dan  Lestari (2016),  Pratama  dan  Wiksuana  (2016), Mindra  dan  Erawati  (2014),  yang  konsisten menyimpulkan  hasil  bahwa  ukuran  aset perusahaan  berpengaruh  positif  terhadap nilai  perusahaan,  hal  ini  menunjukkan semakin  besar  perusahaan  maka  semakin baik nilai perusahaannya.
Ukuran aset perusahaan dapat menunjukkan seberapa besar informasi yang terdapat  didalamnya,  serta  mencerminkan kesadaran  dari  pihak  manajemen  mengenai pentingnya informasi. Teori sinyal memprediksikan  aterdapat  hubungan  positif antara  ukuran  aset  perusahaan  dengan integritas laporan keuangan, karena perusahaan besar lebih andal dalam
menyajikan  laporan  keuangan  sehingga memiliki  sinyal  positif  dimata  masyarakat (Jama’an,  2008).  Anisa    Kurniasih  (2012) menyatakan ukuran aset perusahaan merupakan  nilai  yang  menunjukkan  besar kecilnya  Perusahaan  ang  ditunjukan  oleh total  aset,  total  penjualan,  jumlah  laba, sehingga mempengaruhi kinerja sosial perusahaan  dan  menyebabkan  tercapainya tujuan perusahaan.
Ukuran aset perusahaan (size) merupakan  suatu  indikator  dari  kekuatan financial  suatu  perusahaan  (Hermuningsih, 2012:233).  Perusahaan  besar  lebih  memiliki kepercayaan  investor  dibandingkan  dengan perusahaan  kecil  karena  perusahaan  besar dianggap  memiliki  kondisi  yang  stabil.  Dewi dan  Wirajaya  (2013:  360)  mengatakan bahwa  semakin  besar  ukuran  atau  skala perusahaan maka akan semakin mudah pula perusahaan memperoleh sumber pendanaan  baik  yang  bersifat  internal maupun  eksternal.  Semakin  baik  dan semakin  banyaknya  sumber  dana  yang diperoleh, maka akan mendukung operasional  perusahaan  secara  maksimum, sehingga  akan  meningkatkan  harga  saham dari  perusahaan  (Pantow  et  al.  2015:962). Meningkatnya  harga  saham  perusahaan menandakan adanya peningkatan nilai Perusahan.
b.  Pengaruh Dividend Payout Ratio terhadap nilai Price book value
Nilai  t hitung untuk  variabel Dividend Payout Ratio sebesar 0,183. Nilai probability value (P- Value ) Dividend  Payout  Ratio lebih besar  dari  nilai  probabilitas  0,05  (0,8556
0,05).  Sehingga  dengan  demikian  dapat disimpulkan  bahwa Dividend  Payout  Ratio berpengaruh positif tidak signifikan terhadap nilai Price  book  value perusahaan  plastik kemasan  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek Indonesia. Hasil positif namun tidak signifikan  menunjukkan  bahwa Dividend Payout  Ratio mampu  untuk  memberikan dampak  yang  baik  untuk  peningkatan perusahaan plastik kemasan yang terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  namun dengan determinan yang kecil.
Pengaruh  positif  tidak  signifikan  ini sejalan  dengan  temuan  dan  penelitian  yang pernah dilakukan oleh Sembiring pakpahan  (2010)  melakukan  penelitian terkait dengan dividen memberikan signaling explanation dan hasil penelitiannya mendukung  argumen  bahwa  dividen  dapat digunakan  sebagai  suatu  isyarat  (signal) untuk membantu memecahkan permasalahan manager dan investor. Ketika pembayaran  dividen  yang  dilakukan  tinggi maka  harga  saham  akan  tinggi  dan berdampak  terhadap  meningkatnya  nilai perusahaan.  Pembayaran  dividen  dilihat sebagai  sinyal  bahwa  perusahaan  memiliki prospek  yang  baik.Pembayaran  dividen ditujukan  untuk  mengurangi  ketidakpastian karena mengurangi resiko tingkat keuntungan yang disyaratkan oleh pemegang  saham  dan  mengurangi  konflik antara  kepentingan  manajer  perusahaan dengan pemegang saham
Hasil  ini  sesuai  dengan  teori  MM dalam Brigham dan Houston, (2014) berpendapat  bahwa  kenaikan  dividen  yang
lebih tinggi daripada yang diharapkan adalah suatu  “sinyal”  kepada  investor  bahwa manajemen  perusahaan  meramalkan  laba masa depan yang baik. Sebaliknya pengurangan dividen atau peningkatan yang lebih kecil daripada yang diharapkan, adalah suatu  sinyal  bahwa  manajemen  sedang meramalkan laba yang buruk dimasa depan.
Sudana  (2011:167)  mengemukakan tentang Dividend Payout Ratio yang berhubungan  dengan  nilai  perusahaan  yang menyatakan  bahwa  Modligani  dan  Miller berpendapat Dividend  Payout  Ratio tidak berpengaruh  terhadap  harga  saham  atau nilai  perusahaan,  sedangkan  Gordon  dan Lintner mengatakan bahwa Dividend Payout Ratio berpengaruh  positif  terhadap  nilai perusahaan. Sedangkan teori tax preference,
Dividend
Payout Ratio mempunyai pengaruh yang negatif terhadap harga  saham  perusahaan,  artinya  semakin besar dividen dibagikan maka akan semakin rendah  harga  saham,  dimana  hal  tersebut terjadi apabila terdapat perbedaan tarif pajak personal atas dividen dan capital gain.
Menurut  Fenandar  (2012)  bahwa perusahaan memilih membagikan laba sebagai  dividen  maka  tingkat  pertumbuhan akan  berkurang  dan  berdampak  negatif terhadap saham. Disisi lain, apabila perusahaan tidak membagikan dividen maka pasar  akan  memberikan  sinyal  negatif kepada  prospek  perusahaan.  peningkatan dividen  memberikan  sinyal  perubahan  yang menguntungkan  pada  harapan  manajer  dan penurunan dividen menunjukkan pandangan pesimis  prospek  perusahaan  dimasa  yang
akan  datang.  Perusahaan  yang  akan membagikan  dividennya  kepada  pemegang saham  harus  disesuaikan  dari  laba  bersih yang diperoleh perusahaan.

## 3.  Hasil Uji Simultan (Uji F)
Nilai  F hitung penelitian  ini  sebesar 16,873.  Sedangkan  nila  F- tabel pada  tingkat signifikansi 5% dan df1 yakni N-k-1 = 10-2-1 =  7  dan  df2  sebesar  nt-n-k  =  50-10-2  =  38 adalah  sebesar  2,262.  Jika  dibandingkan nilai  probabilitas  atau probability  value (P- Value )  yang  diperoleh  lebih  kecil  dari  nilai alpha  0,05.  Sehingga  Ha  diterima.  Dengan demikian secara keseluruhan dapat disimpulkan  bahwa  variabel  bebas  (ukuran aset perusahaan dan Dividend Payout Ratio ) secara bersama-sama berpengaruh signifikan  terhadap  nilai Price  book  value perusahaan plastik kemasan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia.
Hasil  ini  sejalan  dengan  temuan Vaeza,  dkk  (2015)  menemukan  bahwa ukuran aset perusahaan, profitabilitas, leverage,  dan Dividend Payout  Ratio secara simultan  memiliki  pengaruh  terhadap  nilai perusahaan.  Seorang  manajer  perusahaan juga  dituntut  untuk  bertindak  sesuai  dengan kepentingan pemegang saham yaitu meningkatkan kesejahteraan pemegang saham.  Nilai  perusahaan  akan  meningkat jika  investor  menangkap  adanya  informasi positif  yang  dapat  berpengaruh  terhadap prospek  bisnis  perusahaan  dimasa  depan dimana nilai perusahaan ini akan meningkat dengan baiknya rasio keuangan perusahaan.
Hasil ini sesuai dengan teori agency sebagaimana dikatakan oleh Hasnawati dan Sawir  (2015)  teori  keagenan  secara  prinsip menggunakan asumsi utama bahwa pemilihan  kebijakan  perusahaan  bertujuan untuk  memaksimalkan  nilai  perusahaan. Ketika  pihak  prinsipal  dan  agen  memiliki tujuan  yang  sama  untuk  memaksimumkan nilai  perusahaan,  maka  diyakini  agen  akan bertindak  dengan  cara  yang  sesuai  dengan kepentingan  prinsipal.  Agar  agen  bertindak sesuai  dengan  kepentingan  pemegang saham  maka  diperlukan  pengawasan  yang dapat  dilakukan  melalui  cara-cara  seperti pengikatan  agen,  pemeriksaan  laporan keuangan, dan pembatasan terhadap pengambilan keputusan oleh manajemen 4.  Interpretasi Koefisien Determinasi
Nilai  koefisien  determinasi  sebesar 0,780867  yang  berarti  bahwa  sebesar 78,0867%  besarnya  nilai Price  book  value perusahaan plastik kemasan yang terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  dapat dijelaskan oleh ukuran aset perusahaan dan Dividend Payout Ratio . Adapun kemampuan dari  variabel  lain  dalam  menjelaskan  nilai perusahaan  sebesar  21.9133%  (100%- 78,0867%).  Variabel  lain  yang  berdampak pada nilai perusahaan seperti rasio likuiditas, komite  audit,  komisaris  independen,  rasio profitabilitas,  rasio  solvabilitas,  keputusan manajemen, struktur kepemilikan perusahaan  serta  laba  per  lembar  saham perusahaan.

## KESIMPULAN
Hasil  analisis  data  dan  pembahasan dapat disimpulkan bahwa:
1.  Ukuran  aset  perusahaan  berpengaruh positif  dan  signifikan  terhadap  nilai Price book value perusahaan plastik kemasan  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek Indonesia.  Hasil  positif  dan  signifikan menunjukkan  bahwa  semakin  besar ukuran perusahaan maka akan meningkatkan  nilai  perusahaan  plastik kemasan  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek Indonesia  karena  dengan  aset  yang besar akan memudahkan dalam diversifikasi,  diferensiasi  dan  inovasi produk untuk peningkatan penjualan dan laba perusahaan.
2. Dividend  Payout  Ratio berpengaruh positif tidak signifikan terhadap nilai Price book value perusahaan plastik kemasan  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek Indonesia.  Hasil  positif  namun  tidak signifikan menunjukkan bahwa kebijakan dividen mampu untuk memberikan dampak  yang  baik  untuk  peningkatan perusahaan  plastik    kemasan  yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia namun dengan determinan yang kecil.
3.  Ukuran  aset  perusahaan  dan Dividend Payout  Ratio secara  bersama-sama berpengaruh  signifikan  terhadap  nilai Price  book  value perusahaan  plastik kemasan  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek Indonesia dengan nilai determinan sebesar 78,0867%. Adapun kemampuan dari variabel lain dalam menjelaskan nilai perusahaan  sebesar  21.9133%  yakni
variabel  rasio  likuiditas,  komite  audit,
komisaris independen, rasio profitabilitas, rasio
solvabilitas,
keputusan manajemen, struktur kepemilikan  perusahaan  serta  laba  per lembar saham perusahaan.

## REFERENSI
Anggraeni,  R.    Musaroh.  (2018).  Analisis Determinan  Nilai  Perusahaan. Jurnal Manajemen  Bisnis  Indonesia .  2  (2):
327-335
Annisa,  N.  A.,    Kurniasih,  L.  (2012). Pengaruh corporate governance terhadap tax avoidance. Jurnal akuntansi  dan  Auditing ,  8(2),  123- 136.
Anton,  S.  G.  (2016). The  impact  of  dividend policy  on  firm  value.  A  panel dataanalysis of romanian listed firms. Journal  of  Public  Administration,
Financeand Law , Vol. 6, No. 10, 107- 112.
Brigham,  E.  F.    J.  F.  Houston.  (2014). Dasar-dasar  Manajemen.  Keuangan . Jakarta: Salemba Empat.
Daniel,  N.  U.  (2013).  Pengaruh  ukuran perusahaan,  leverage  dan  likuiditas terhadap Luas
pengungkapan laporan  keuangan  (studi  empiris pada  perusahaan  manufaktur  yang
Terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia).
Jurnal Akuntansi , 1(1).
Dewi,  A.  S.  M.    Wirajaya,  A.  (2013).
Pengaruh
struktur modal, profitabilitas  dan  ukuran  perusahaan pada  nilai  perusahaan.  E-Jurnal Akuntansi Universitas Udayana, 4(2),
358-372..
Eko,  P.  T.;  Tommy,  P.,    Saerang,  I.  S.
(2014). Struktur modal, ukuran perusahaan  dan  risiko  perusahaan terhadap  nilai  perusahaan  otomotif yang  terdaftar  di  BEI. Jurnal  EMBA: Jurnal  Riset  Ekonomi,  Manajemen, Bisnis dan Akuntansi, 2(2).
Fenandar, G. I. (2012). Pengaruh Keputusan Investasi,  KeputusanPendanaan  dan Kebijakan  Dividen  Terhadap  Nilai
Perusahaan.” Jurnal Manajemen Keuangan Volume 12 no 1 Hal 71-86
Hermuningsih,  S.  (2012). Pengantar  Pasar
Modal Indonesia. Yogyakarta : UPP.STIM YKPN Hasnawati, S.  Sawir, A. (2015). Keputusan Keuangan, Ukuran Perusahaan, Struktur Kepemilikan Dan Nilai Perusahaan  Publik  Di  Indonesia, Jurnal Manajemen Dan Kewirausahaan, 17(1), Pp. 65 –75. Hirdinis,  M.  (2019).  Capital  Structure  and
Firm  Size  on  Firm  Value  Moderated by. International Journal of Economics and Business Administration, 174-191.
Jama’an.  (2008).  Pengaruh  Mekanisme
Corporate  Governance  dan  Kualitas Kantor  Akuntan  Publik  Terhadap Integritas Informasi Laporan Keuangan  (Studi  PadaPerusahaan Publik Di BEJ).Tesis Strata-
2.Program  Studi  Magister  Sains Akuntansi.  Universitas  Diponegoro, Semarang.
Lumapow, L. S.,  Tumiwa, R. A. F. (2017). The  effect  of  dividend  policy,  firm size,  and  productivity  to  the  firm value.  Research  Journal  of  Finance and Accounting, 8(22), 20-24.
Novari,  P.  M.    Lestari,  P.  V.  (2016).
Pengaruh Ukuran Perusahaan, Leverage, Dan Profitabilitas Terhadap  Nilai  Perusahaan  Pada
Sektor  Properti  Dan  Real  Estate,  E- Jurnal  Manajemen  Unud,  5(9),  Pp. 5671 –5694.
Mindra,  S.    Erawati,  T.  (2014).  Pengaruh
Earning  Per  Share  (Eps),  Ukuran Perusahaan,
Profitabilitas, Dan Leverage Terhadap Nilai Perusahaan (Studi  Kasus  Pada  Perusahaan Manufaktur  Yang  Terdaftar  Di  Bursa Efek  Indonesia  Pada  Tahun  2009- 2011), Jurnal Akuntansi, 2(2).
Octavia,  L.  (2013).  Analisis  Pengaruh Kebijakan Hutang, Dividen, Profitabilitas Dan Ukuran Perusahaan Terhadap Nilai Perusahaan Manufaktur Di Bei Periode 2008-2012. Skripsi. Universitas Diponegoro. Pantow,  M.  S.  R.,  Murni,  S.,    Trang,  I. (2015). Analisa
pertumbuhan penjualan, ukuran perusahaan, return on asset, dan struktur modal terhadap  nilai  perusahaan  yang tercatat di indeks lq 45. Jurnal EMBA: Jurnal  Riset  Ekonomi,  Manajemen, Bisnis dan Akuntansi, 3(1).
Pratama,  I.  G.  B.  A.    I.  G.  B.  Wiksuana
(2016) Pengaruh Ukuran Perusahaan Dan Leverage Terhadap Nilai Perusahaan  Dengan  Profitabilitas Sebagai Variabel E-Jurnal Manajemen  Unud ,  Vol.  5,  No.  2,
2016: 1338-1367 Issn : 2302-8912
Putra, A. A. N. D. A.  Lestari, P. V. (2016).
Pengaruh Kebijakan Dividen, Likuiditas,  Profitabilitas  Dan  Ukuran Perusahaan Terhadap Nilai Perusahaan, E-Jurnal  Manajemen
Unud , 5(7), Pp. 4044 –4070.
Sabrin,  B.  S.;  D.  Takdir,    Sujono.  (2016). “The  Effect  of  Profitability  on  Firm Value  in  Manufacturing  Company  at Indonesia  Stock  Exchange.” The
International  Journal  Of  Engineering
And Science 5 (10): 81 –89.
Sembiring,  E.  E.    Pakpahan,  R.  (2010).
Pengaruh Kebijakan Dividen Terhadap Nilai Perusahaan manufaktur  Yang  Terdaftar  Di  Bursa Efek  Indonesia, Jurnal  Ekonomi, Keuangan, Perbankan
Dan
Akuntansi, 2(1), Pp. 47 –56.
Setyoko,  B.  (2017).  Pengaruh  Profitabilitas,
Kebijakan Hutang,
Kepemilikan
Manajerial,  dan  Ukuran  Perusahaan Terhadap  Nilai  Perusahaan. Jurnal Universitas Muhammadiyah
Surakarta.
Sudana,  I.  (2011). Manajemen  Keuangan
Perusahaan Teori dan Praktek . Jakarta : Erlangga.
Vaeza,  N.  D.,    Hapsari,  D.  W.  (2015).
Pengaruh Ukuran Perusahaan, Profitabilitas, Leverage, Dan Kebijakan  Dividen  Terhadap  Nilai Perusahaan Pada Perusahaan Sektor Manufaktur Yang Terdaftar Di Bursa  Efek  Indonesia  Periode  2010-
2013.  eProceedings  of Management, 2(3).