Raden Bambang Budhijana (2022). Pengaruh Good Corporate Governance, Corporate Social Responsibility dan   Ukuran Perusahaan terhadap Kinerja Keuangan Beberapa BUMN Sebelum Covid 19. Syntax Literate; Jurnal Ilmiah Indonesia. 7 (9). E-ISSN: 2548-1398 Published by: Ridwan Institute
Syntax Literate: Jurnal Ilmiah Indonesia p–ISSN: 2541-0849 e-ISSN: 2548-1398 Vol. 7, No. 9, September 2022

## PENGARUH  GOOD  CORPORATE  GOVERNANCE,  CORPORATE  SOCIAL RESPONSIBILITY  DAN      UKURAN  PERUSAHAAN  TERHADAP  KINERJA
KEUANGAN BEBERAPA BUMN SEBELUM COVID 19

## Raden Bambang Budhijana
Management Deparment Indonesia Banking School, Jakarta, Indonesia Email: r.bambang.budhijana@ibs.ac.id

## Abstrak
Penelitian  ini  bertujuan  untuk  mengetahui  pengaruh  Good  Corporate  Governance (GCG),  Corporate  Social  Responsibility  (CSR),  dan  ukuran  perusahaan  terhadap kinerja keuangan Badan Usaha Milik Negara (BUMN). Sampel dalam penelitian ini adalah  6  BUMN  yang  diperoleh  dengan  metode  purposive  sampling.  Jumlah observasi dalam penelitian ini adalah 30 data. Data tersebut merupakan data sekunder dari laporan keuangan, laporan keberlanjutan, dan Corporate Governance Perception Index  (CGPI).  Metode  regresi  dengan  data  panel  digunakan  dalam  pengujian hipotesis. Hasil penelitian menunjukkan bahwa Good Corporate Governance, ukuran perusahaan  dan  tanggung  jawab  sosial  perusahaan  berpengaruh  positif  signifikan terhadap kinerja keuangan.
Kata Kunci: Kinerja Keuangan, Tata Kelola Perusahaan yang Baik, Tanggung Jawab Sosial Perusahaan, Ukuran Perusahaan

## Abstract
The research aims to determine the effect of Good Corporate Governance (GCG), Corporate  Social  Responsibility  (CSR),  and  company  size  on  the  financial performance of State-Owned Enterprises (BUMN). The sample in this study were 6 BUMNs obtained by purposive sampling method. The number of observations in the study  was  30  data.  These  data  are  secondary  data  from  financial  reports, sustainability reports, and the Corporate Governance Perception Index (CGPI). The regression  method  with  panel  data  is  used  in  testing  the  hypothesis.  The  results showed  that  Good  Corporate  Governance,  company  size  and  corporate  social responsibility have a significant positive effect on financial performance.

## Keywords:  Financial  Performance,  Good  Corporate  Governance,  Corporate  Social Responsibility, Company Size

## Pendahuluan
Sebuah perusahaan didirikan dengan sebuah tujuan utama yaitu menghasilkan laba  ( profit )  bagi  perusahaan  tersebut.  Melalui  laba,  perusahaan  dapat mempertahankan going  concern serta  mengembangkan  bisnis  perusahaan  untuk mendapatkan competitive  adventage dari  pesaing  bisnis.  Laba  dapat  dihasilkan
melalui  kinerja  manajemen  perusahaan  yang  baik.  Kinerja  keuangan  merupakan suatu  ukuran  yang  dapat  digunakan  oleh  perusahaan  untuk  menilai  perusahaan (Suciwati  dkk.,  2016:  106).  Hal  ini  membuat  kinerja  keuangan  perusahaan  dapat memperlihatkan kemampuan perusahaan dalam menghasilkan keuntungan dari aset yang dimiliki. Selain itu, kinerja keuangan dapat menggambarkan kondisi baik atau buruk  dari  keuangan  perusahaan  dalam  satu  periode  tertentu  (Tambunan  dan Prabawani, 2018: 2). Oleh karena itu, kinerja keuangan perusahaan menjadi alat ukur bagi keberhasilan atau prestasi manajemen dalam menjalankan keuangan perusahaan.
Pengelolaan  kinerja  keuangan  suatu  perusahaan  bergantung  kepada  pihak manajemen  sebagai agent dalam  menjalankan  perusahaan.  Arafat  (2009)  dalam Nizamullah  dkk.  (2014:  43)  menekankan  bahwa  sangat  penting  bagi  pemegang saham  (pemilik  perusahaan)  menyerahkan  kepengurusan  perusahaan  kepada manajemen (tenaga professional) karena mereka merupakan pihak-pihak yang lebih memahami  operasi bisnis  perusahaan  sehari-hari. Namun,  pihak  manajemen  tidak jarang  memiliki  tujuan  berbeda  dari  pemegang  saham  dalam  menjalankan perusahaan.  Kepentingan  pribadi  manajemen  mengakibatkan  pengelolaan perusahaan  yang  tidak  beretika  dan  menyampingkan  kepentingan stakeholder lainnya.  Akibatnya,  perusahaan  dapat  mengalami  krisis  ekonomi  yang  membuat perusahaan  kehilangan going  concern di  masa  depan.  Bangsa  Indonesia  pernah mengalami  krisis  ekonomi  pada  tahun  1997  karena  tumbangnya  sebagian  besar perusahaan akibat buruknya tata kelola perusahaan yang dilakukan oleh pihak- pihak manajemen pada saat itu (Istighfarin dan Wirawati, 2015: 565). GCG hadir sebagai suatu  elemen  yang  dapat  mengendalikan  kepentingan  manajemen  agar  sejalan dengan kepentingan pemegang saham sehingga menciptakan hubungan baik antara kedua  belah  pihak  dan  meningkatkan  kinerja  dari  keuangan  perusahaan  tersebut. GCG  sangat  berkontribusi  terhadap  stabilitas  kinerja  keuangan  dan  mengurangi kerentanan krisis ekonomi pada perusahaan (Narwal dan Jindal, 2015: 81).
Selain  GCG,  faktor  lain  yang  dapat  mempengaruhi  kinerja  keuangan  suatu perusahaan  adalah Corporate  Social  Responsibility (CSR).  Parengkuan  (2017: 565)  mendefinisikan  CSR  sebagai  sebuah  kepercayaan  bahwa  manajemen dalam  mengelola  dan  mengorganisasikan  bisnis  perusahaan  akan  mengambil keputusan  berdasarkan  kepentingan  ekonomi  dan  juga  kepentingan  sosial.  Beny (2012)  dalam  Gantino  (2016:  18)  mengartikan  CSR  sebagai  sebuah  tindakan tanggung  jawab  perusahaan  dengan  memberikan  sesuatu  yang  berarti  kepada individu, oraganisasi, atau komunitas di wilayah perusahaan menjalankan aktivitas usaha. Jadi, dapat dikatakan bahwa  CSR adalah wujud dari tanggung jawab sosial bagi  sebuah  perusahaan  dalam  menjalankan  usaha,  baik  kepada  masyarakat  atau kepada  linkungan  tempat  perusahaan  beroperasi.  Untuk  itu,  keputusan  perusahaan tidak dapat bergantung hanya kepada nilai ekonomi  saja, tetapi juga kepada nilai- nilai sosial yang ada.
Global  Compact  Initiative (2002)  dalam  Nugraha  dan  Meiranto  (2014:  1) menyatakan  bahwa  CSR  memiliki  3  pilar  utama.  Pilar  tersebut  terdiri  dari profit
(laba), people (orang), dan planet . Maksud dari konsep ini adalah perusahaan tidak hanya  memiliki  tujuan  memperoleh  laba  ( profit )  semata,  melainkan  harus memperhatikan  pula  tingkat  kesejahteraan  orang-orang  di  sekitar  perusahaan ( people ) serta planet tempat tinggal umat manusia.
Faktor  selanjutnya  yang  dapat  dilihat  ketika  perusahaan  berusaha memaksimalkan  kinerja  keuangan  mereka  adalah  perubahan  ukuran  pada perusahaan tersebut. Perusahaan memperbesar atau memperkecil ukurannya untuk mengoptimalkan keuangan serta mencapai kinerja efektif dan efisien. Shaheen dan Malik  (2012)  dalam  John  dan  Adebayo  (2013:  1171)  menjabarkan  ukuran perusahaan sebagai sebuah kuantitas atau keragaman serta kemampuan produksi dan potensi  yang  dimiliki  perusahaan  untuk  melayani  permintaan  kliennya.  Dapat dikatakan  ukuran  perusahaan  merupakan  kondisi  besar  atau  kecil  total  aset  yang dimiliki perusahaan dalam melayani pangsa pasar.
Perusahaan-perusahaan  pada  era  modern  ini  berusaha  untuk  meningkatkan ukuran perusahaan  mereka karena perusahaan besar diyakini memiliki keunggulan kompetitif  ( competitive  adventage )  dibandingkan  dengan  perusahaan  kecil  pada bidang usaha yang sama (Dogan, 2013: 53). Oleh sebab itu, perusahaan besar akan memiliki pangsa pasar yang lebih besar sehingga berpeluang untung lebih banyak.
Akan tetapi ukuran perusahaan yang besar dapat meningkatkan beban dan menurunkan  kinerja  keuangan  perusahan  ketika  tidak  dikelola  secara  optimal. Perubahan ukuran perusahaan dalam mengoptimalkan kinerja keuangan terasa nyata pada  saat  terjadinya  krisis  keuangan  yang  melanda  bangsa  Indonesia  pada  tahun 2008. Downsizing menjadi sebuah strategi bisnis perusahaan yang dilakukan saat itu. Menurut Appelbaum (dalam Tambunan dan Prabawani, 2018: 2) Downsizing dapat digambarkan  sebagai  strategi  perusahaan  dalam  meningkatkan  kinerja  keuangan dengan mengurangi stuktur aset untuk meningkatkan kinerja keuangan perusahaan tersebut.
Dari  uraian  di  atas  dapat  dikatakan  bahwa good  corporate  governance , corporate social responsibility , dan ukuran perusahaan merupakan beberapa faktor yang  dapat  mempengaruhi  kinerja  keuangan  perusahaan.  Banyak  penelitian  yang telah  mengkaji  hubungan  antara good  corporate  governance , corporate  social responsibility ,  dan  ukuran  perusahaan  terhadap  kinerja  keuangan  perusahaan. Namun  hasil  dalam  penelitian  tersebut  mengalami  ketidakkonsistenan  sehingga penelitian yang satu memiliki hasil berbeda dengan penelitian yang lain.
Objek  penelitian  yang  dipilih  pada  penelitian  ini  adalah  Badan  Usaha  Milik Negara  (BUMN).  BUMN  dapat  digambarkan  sebagai  pelaku  utama  dari perekonomian  yang  dapat  diharapkan  negara  sebagai  penggerak  perekonomian nasional (Istighfarin dan Wirawati, 2015: 566). Selain itu, BUMN dipilih mengingat pentingnya  BUMN  sebagai  salah  satu  penunjang  ekonomi  negara  serta  penyedia layanan dalam memenuhi kebutuhan masyarakat. Keberadaan BUMN dapat menjadi sebuah  tolak  ukur  kemampuan  negara  dalam  meningkatkan  kesejahteraan
masyarakat  sehingga  BUMN  diharapkan  dapat  mempertahankan going  concern dengan meningkatkan kinerja keuangan secara bertahap.
Sebagian besar penelitian GCG pada umumnya menggunakan ukuran proporsi dewam  komisaris  independen,  komite  audit, board  leadership , audit  committee meetings , dan sebagainya. Terakhir, penelitian ini difokuskan terhadap subjek Badan Usaha Milik Negara (BUMN) Indonesia pada tahun 2016-2020. Sehingga penelitian ini  diharapkan  dapat  bermanfaat  dalam  pengembangan  kinerja  keuangan  BUMN pada tahun-tahun yang akan datang.
Penelitian ini memiliki tujuan sebagai berikut:
a. Untuk  mengetahui  apakah good  corporate  governance berpengaruh  terhadap kinerja keuangan perusahaan.
b. Untuk mengetahui apakah corporate social responsibility berpengaruh terhadap kinerja keuangan perusahaan.
c. Untuk  mengetahui  apakah  ukuran  perusahaan  berpengaruh  terhadap  kinerja keuangan perusahaan.

## Metode Penelitian Desain Penelitian
Menurut Singh (2014, 319) dan  Aritonang (2007: 83) desain penelitian yang digunakan  adalah  konklusif  kausal,  di  mana  permasalahan  sudah  teridentifikasi dalam hipotesis dan memiliki tujuan untuk mengukur arah, kekuatan, serta pengaruh variabel-variabel  bebas  terhadap  variabel  terikat.  Variabel  bebas  tersebut  adalah Good Corporate Governance (GCG) , Corporate Social Responsibility (CSR) , dan ukuran  perusahaan.  Variabel  terikatnya  adalah  kinerja  keuangan  BUMN  yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) dan terdapat di dalam Corporate Governance Perception Index (CGPI).
Penelitian  ini  menggunakan  teknik  pengumpulan  data  melalui  studi kepustakaan. Studi kepustakaan merupakan teknik pengumpulan data serta informasi yang menunjang suatu kajian melalui berbagai sumber  pengetahuan yang  ada.  Selain  itu,  data  pada  penelitian  ini  adalah  data  sekunder,  yaitu  laporan keuangan  perusahaan  dan Corporate  Governance  Perception  Index (CGPI)  dari Badan Usaha Milik Negara (BUMN). Data-data tersebut diunduh dari website resmi Bursa  Efek Indonesia (BEI)  www.idx.co.id dan publikasi The Indonesian Institute for  Corporate  Governance (IICG)  mengenai  CGPI  (baik  melalui  majalah  SWA ataupun publikasi IICG langsung) pada tahun  2016-2020.

## Analisis Data
Data yang digunakan dalam penelitian ini memiliki sifat atau jenis berupa data kuantitatif  (berbentuk  angka),  data  sekunder,  dan  data  panel.  Data  sekunder merupakan data yang dikumpulkan dari sumber-sumber yang sudah ada untuk diolah lebih  lanjut  dengan  tujuan  tertentu  (Johnston,  2013:  619).  Data  panel  adalah kombinasi antara data rangkaian waktu ( time series data )  dengan data persilangan ( cross section data ) atau dengan kata lain data panel merupakan data cross section
yang  dikumpulkan  dalam  urutan  periode  waktu  tertentu  (Ghozali  dan  Ratmono, 2013:  231).  Data-data  tersebut  nantinya  akan  diolah  melalui Microsoft Excel serta Eviews versi 8.0. Metode yang digunakan dalam mengelolah  data penelitian adalah analisis  regresi  data  panel.  Menurut  Greene  (2003)  analisis  regresi  data  panel merupakan  suatu  teknik  dalam  menganalisa  data  yang  digunakan  untuk  menguji hubungan  pengaruh  (sebab-akibat)  antara  beberapa  variabel  independen  terhadap sebuah variabel dependen dalam dimensi lintas waktu tertentu (dalam Bayrakdaroglu dkk., 2013: 133). Oleh karena itu, analisis regresi data panel dipilih dalam penelitian ini  untuk  mengetahui  pengaruh  variabel  GCG,  CSR,  serta  ukuran  perusahaan (variabel  bebas)  terhadap  variabel  kinerja  keuangan  (variabel  terikat)  tahun  2016- 2020.  Penelitian  ini  menggunakan  model  regresi  yang  dikembangkan  sebagai berikut:
Y = α + β1X1 + β2X2+ β3X3 + e
Keterangan:
Y = Kinerja keuangan BUMN α = Konstanta β1, β2, β3 = Koefisien regresi dari setiap variabel bebas X1 = Good Corporate Governance (GCG) X2 = Corporate Social Repsonsibility (CSR) X3 = Ukuran perusahaan e = Error

## Hasil Penelitian Dan Pembahasan Hasil Analisis Data
Hasil  analisis  data  berisi  mengenai  hasil  pengujian  hipotesis  terhadap  model penelitian yang telah menuhi uji asumsi klasik di atas. Pengujian terhadap hipotesis ini  memiliki  tujuan  untuk  memperoleh  arah  dan  tingkat  signifikansi  dari  setiap variabel  independen  ( good  corporate  governance,  corporate  social  responsibility, dan ukuran perusahaan) terhadap variabel dependen (kinerja keuangan perusahaan).
Sesuai dengan langkah-langkah dalam melakukan analisis regresi data panel, maka  pertama-tama perlu  dilakukan  pengujian  model regresi yang akan digunakan apakah Common  Effect  Model,  Fixed  Effect  Model, atau Random  Effect  Model . Penentuan  model  tersebut  dilakukan  dengan  metode  Uji  Chow  (memilih  antara model  penelitian Common  Effect  Model atau Fixed  Effect  Model ),  Uji  Hausman (memilih antara model penelitian Fixed Effect Model atau Random Effect Model ), serta uji Large Multiplier (memilih antara model penelitian Common Effect Model atau Random Effect Model ).
Penelitian ini  merupakan  penelitian yang dilakukan  untuk  mengukur  besaran, arah  ataupun  signifikansi  dari  pengaruh  yang  dimiliki  oleh  variabel  bebas (independen),  yaitu good  corpoarate  governance,  corporate  social  responsibility, dan ukuran perusahaan terhadap variabel terikat (dependen), yaitu kinerja keuangan
Badan  Usaha  Milik  Negara  (BUMN)  di  Indonesia  yang  terdapat  di  Bursa  Efek Indonesia  (BEI)  serta  mengikuti Corporate  Governance  Perception  Index (CGPI) oleh The Indonesian Institute Corporate Governance (IICG) dari tahun 2012-2016 secara berturut-turut.  Penelitian dilakukan dengan  menggunakan  berbagai  macam pengujian seperti yang sudah disajikan pada bagian “Hasil Analisis Data” di atas. Berikut ini merupakan hasil kesimpulan dari berbagai pengujian hipotesis yang telah dilakukan dalam penelitian ini:

## Tabel 1
Hasil Uji Hipotesis No.  Hipotesis yang Diajukan Koefisien Signifikansi Kesimpulan 1 Good  Corporate  Governance berpengaruh positif signifikan terhadap kinerja keuangan perusahaan. 0.005161 0.0532 Ha1 ditolak 2 Corporate Social Responsibility berpengaruh positif signifikan terhadap kinerja  keuangan perusahaan. 0.137069 0.0492 Ha2 diterima 3 Ukuran  perusahaan  ( Firm  Size )  berpengaruh positif signifikan terhadap kinerja keuangan perusahaan 0.007964 0.0673 Ha3 ditolak
Hasil pengujian hipotesis dari penelitian ini yang tercermin dalam tabel 4.1 di atas,  menampilkan  nilai  signifikansi  sebesar  0.0532.  Artinya good  corporate governance tidak  memiliki  pengaruh  yang  signifikan  terhadap  kinerja  keuangan BUMN, sehingga mengakibatkan hipotesis pertama (Ha1) diterima. Hal ini berarti semakin tinggi penerapan GCG dari suatu Badan Usaha Milik Negara (BUMN) di Indonesia (dilihat dari nilai Corporate Governanance Perception Index (CGPI) yang tinggi)  tidak  memiliki  pengaruh  yang  berarti  terhadap  kinerja  keuangan  BUMN tersebut.
Good  Corporate  Governance (GCG)  merupakan  suatu  sistem,  tingkatan, ataupun  prosedur  dalam  perusahaan  yang  mengatur  hubungan  antara  pihak-pihak yang  berkepentingan  dalam  sebuah  perusahaan,  baik  dalam  hubungan  mengenai tanggung  jawab  atau  hak-hak  yang  akan  didapatkan  dari  masing-masing  pihak tersebut. Sebuah  perusahaan secara  garis besar dijalankan  dan dikelola oleh  pihak manajemen.  Serupa  dengan  teori  agensi  ( agency theory),  sebagai agent yang ditunjuk  oleh  pemegang  saham,  pihak  manajemen  dipercaya  dapat  mengerjakan suatu pekerjaan tertentu profesional atau lebih baik dibandingkan pemegang saham. Namun  dalam  menjalankan  tugasnya  tidak  jarang  pihak  manajemen  mengambil tindakan maupun keputusan berdasarkan keuntungan pribadinya sepihak. Tindakan ini  mengakibatkan  kerugian  pada  banyak  pemangku  kepentingan  dalam  sebuah perusahaan,  tidak  terkecuali  pihak  pemegang  saham.  GCG hadir untuk membantu mengendalikan  dan  memberikan  pengawasan  secara  khusus  terhadap  kinerja manajemen  agar  sesuai  dan  tidak  menimbulkan  kerugian  kepada  pemangku
kepentingan lainnya. Melalui GCG perusahaan berharap dapat meningkatkan kinerja manajemen  menjadi  lebih  baik  lagi,  sehingga profitabilitas  serta kinerja keuangan perusahaan dapat ikut membaik dari waktu ke waktu.
Namun dari hasil penelitian ini ditemukan bahwa keberadaan GCG justru tidak menimbulkan  pengaruh  yang  signifikan  terhadap  kinerja  keuangan  BUMN  di Indonesia.  Hal  ini  menunjukan  semakin  baik  GCG  yang  diproksikan  oleh  CGPI, tidak memberikan dampak yang berarti kepada tingkat kinerja keuangan (ROA) pada BUMN tersebut. Ada beberapa faktor sebagai argumen peneliti yang  diduga  dapat mengakibatkan  hal  tersebut  terjadi  di  dalam  penelitian  ini.  Faktor  pertama  dapat terjadi  ketika  GCG  yang  terlalu  kompleks  dalam  sebuah  perusahaan  dapat menciptakan  sebuah  sistem  pengawasan  ataupun  manajemen  yang  terlalu  kaku sehingga  menurunkan  fleksibilitas  dalam  perusahaan  tersebut,  sehingga  dapat menurunkan  performa  perusahaan.  Dampaknya  GCG  hanya  dijadikan  sebagai sebuah  formalitas  belaka  oleh  perusahaan  tersebut  dalam  melakukan  kegiatan operasinya. Hal ini membuat GCG tidak memberikan pengaruh yang berarti terhadap kinerja keuangan perusahaan. Kondisi tersebut yang menjadi kemungkinan pertama dari sampel-sampel pada penelitian ini yang mengakibatkan nilai negatif pada hasil pengujian yang ada.
Faktor  kedua  yaitu  dalam  penerapan  dan  pengimplementasian  GCG menimbulkan  biaya-biaya  yang  cukup  besar  baik  dalam  melakukan  pengawasan ataupun  proses  implentasi  sistem  GCG  terhadap  pihak  manajemen,  sehingga  nilai tambah  yang  dirasakan  dari  penerapan  GCG  mungkin  belum  cukup  signifikan, ketika  dibandingkan  dengan  biaya  yang  dikeluarkan  oleh  perusahaan  dalam menerapkan GCG tersebut. Oleh sebab itu, dibutuhkan strategi dan evaluasi untuk penerapan GCG yang baik dalam sebuah perusahaan, agar penerapan GCG tersebut dapat meningkatkan kinerja keuangan.
Faktor  ketiga yang dapat mempengaruhi hasil penelitian ini adalah pengaruh GCG  yang  tidak  instan  (bersifat  jangka  panjang)  dampaknya  terhadap  kinerja keuangan,  sehingga  dibutuhkan  waktu  penelitian  yang  lebih  lama.  Masa  transisi dalam penerapan GCG di dalam sebuah perusahaan membutuhkan waktu yang tidak sedikit,  perlu  adanya  penyesuaian  dari  berbagai  pihak  untuk  membiasakan  diri terhadap  sebuah  sistem  GCG.  Hal  ini  berakibat  penerapan  GCG  tidak  langsung berdampak  terhadap  kinerja  keuangan  pada  saat  bersamaan  diterapkannya  GCG tersebut.
Faktor  terakhir,  kemungkinan  juga  disebabkan  oleh  sampel  BUMN  yang didapatkan  sangat  terbatas,  sehingga  belum  sepenuhnya  dapat  dijadikan  sebagai tolak  ukur  dalam  memprediksi  pengaruh  GCG  terhadap  kinerja  keuangan perusahaan.  Demikian  beberapa  faktor  yang  dapat  menyebabkan  GCG  tidak memberikan pengaruh yang signifikan terhadap kinerja keuangan perusahaan.
Hasil  penelitian  ini  sejalan  dengan  penelitian  yang  dilakukan  oleh Widhianningrum  dan  Amah  (2012).  Hasil  penelitian  tersebut  menyatakan  bahwa Good  Corporate  Governance (GCG)  memiliki  pengaruh  yang  signifikan  terhadap
kinerja keuangan, selanjutnya Halimatusadiah dkk. (2015) yang menujukan bahwa terdapat pengaruh  positif  dan signifikan dari good corporate governance terhadap profitabilitas perusahaan.
Pengaruh Corporate  Social  Responsibility terhadap  kinerja  keuangan Corporate Social Responsibility dalam tabel hasil uji hipotesis di atas memiliki nilai signifikansi sebesar 0.0492. Hal ini berarti Corporate Social Responsibility memiliki pengaruh yang signifikan terhadap kinerja keuangan pada  BUMN  di  Indonesia.  Di sisi lain, koefisien yang didapatkan dari uji hipotesis untuk variabel CSR ini bernilai positif, yaitu sebesar 0.137069. Sehingga Ha2 diterima dan Ho2 ditolak. Jadi, dapat diartikan bahwa Corporatae Social Responsibility (CSR) berpengaruh secara positif dan signifikan terhadap kinerja keuangan.  Semakin  besar  pengungkapan  serta hasil kerja nyata dari tanggung jawab sosial Badan Usaha Milik Negara (BUMN) kepada lingkungannya, maka kinerja keuangan BUMN tersebut akan semakin membaik.
Berbeda dengan hasil penelitian yang didapatkan oleh Parengkuan (2017) yang menemukan  bahwa corporate  social  responsibility tidak  berpengaruh  terhadap kinerja  keuangan  perushaan.  Namun  penelitian  ini  sejalan  dengan  penelitian yang dilakukan oleh Sari dan Suaryana (2013) yang menyatakan bahwa corporate social responsibility berpengaruh secara signifikan dan positif terhadap  kinerja  keuangan suatu perusahaan.
Corporate  Social  Responsibility (CSR)  sendiri  merupakan  wujud  nyata  dari tanggung jawab perusahaan terhadap lingkungan di tempat perusahaan berdiri. Tiga konsep utama dari CSR yang diungkapkan oleh Elkington (2004:2) adalah people, planet, dan profit. Maksud  dari  konsep  tersebut  adalah  perusahaan  dalam menjalankan  operasi  bisnisnya  selain  bertugas  mencari profit (keuntungan)  juga harus  memperhatikan  kesejahteraan  orang-orang  ( people )  dan  keberlangsungan hidup  dari  planet  bumi.  CSR  dianggap  wajib  bagi  perusahaan  karena  tidak  jarang keberadaan  perusahaan  dapat  menjadi  sebuah  ancaman  serta  gangguan  bagi kehidupan masyarakat ataupun kondisi alam sekitar. Eksploitasi sumber daya alam serta produksi limbah berlebih yang dibuang tidak pada prosedur semestinya menjadi salah  satu  contoh  aktifitas  perusahaan  yang  tidak  bertanggung  jawab  dan  dapat merusak  planet  ataupun  mengancam  keberadaan  dari  masyarakat  sekitar.  Banyak penolakan  dari  masyarakat  yang  terjadi  terhadap  berbagai  perusahaan  yang  ada, karena  dianggap  menimbulkan  ancaman  dan  kerusakaan  terhadap  tempat  tinggal mereka. Akibatnya tidak jarang aktifitas penolakan tersebut menimbulkan hambatan yang  cukup  besar  terhadap  kegiatan  operasi  bisnis  perusahaan.  Melalui kondisi- kondisi  tersebut  CSR  lahir  sebagai  sebuah  solusi  bagi  perusahaan  agar  lebih memperhatikan  kondisi  serta  keberadaan  hal-hal  lain  diluar  mencari  keuntuangan atau profit semata. Hal ini sejalan dengan teori legitimasi ( legitimacy theory ), CSR menjadi satu legitimasi bagi masyarakat sekitar bahwa perusahaan memiliki sistem nilai  yang  sejalan  dengan  norma-norma  masyarakat  sekitar  di  tempat  perusahaan beroperasi.
Berbagai contoh tindakan CSR dalam perusahaan antara lain adalah melakukan penghijauan,  reklamasi,  beasiswa,  program  kesehatan,  daur  ulang  sampah, pengolahan  limbah,  dan  masih  banyak  lagi.  Kegiatan-kegiatan  CSR  tersebut menimbulkan  beban  ( expense )  tersendiri  diluar  beban  operasional  bagi  kinerja keuangan perusahaan, sehingga dapat menurunkan tingkat profitabilitas perusahaan. Tapi  di  sisi  lain,  CSR  dapat  dilihat  sebagai  sebuah  investasi  dan  wadah  untuk memasarkan nama baik beserta produk perusahaan terhadap masyarakat secara luas yang  tidak  jarang  merupakan  calon  konsumen  dari  barang  atau  jasa  perusahaan tersebut.  Selain  itu,  CSR  dapat  meyakinkan  masyarakat  sekitar  bahwa  kegiatan perusahaan  tidak  mengancam  ataupun  membahayakan,  melainkan  dapat mendatangkan nilai tambah bagi mereka dan lingkungan sekitar. Pandangan ini akan membuat  penolakan  masyarakat  terhadap  perusahaan  berubah  menjadi  dukungan terhadap keberadaan perusahaan itu sendiri, karena dapat mendatangkan keuntungan bagi  mereka.  Pada  akhrinya  CSR  menjadi  sebuah  kegiatan social  marketing yang dapat meningkatkan penjualan serta kinerja keuangan suatu perusahaan.
Teori  tersebut  sejalan  dan  mendukung  hasil  penelitian ini.  Semakin  besar  CSR yang dilakukan oleh BUMN, semakin baik pula kinerja keuangan BUMN tersebut. Pada  akhirnya  dapat  dikatakan  bahwa  CSR  menjadi  salah  faktor  yang  dapat memberikan dampak positif terhadap operasi ataupun kinerja keuangan perusahaan secara  keseluruhan,  sehingga  diharapkan  setiap  perusahaan  dapat  meningkatkan kewajiban CSR mereka menjadi lebih baik lagi.
1. Pengaruh ukuran perusahaan terhadap kinerja keuangan perusahaan Dalam penelitian ini ukuran perusahaan ( firm size ) memiliki koefisiensi dari hasil pengujian  hipotesis  sebesar  0.007964.  Hasil  tersebut  bernilai  positif,  artinya terdapat  hubungan  yang  positif  antara  ukuran  perusahaan  dengan  kinerja keuangan  BUMN.  Namun,  nilai  signifikansi  untuk  ukuran  perusahaan  dari penelitian ini sebesar  0.0673. Nilai tersebut di atas nilai signifikansi yang telah ditetapkan sebelumnya yaitu 5% (0.05). Hal ini berarti  terjadi  hubungan  positif yang  dihasilkan  antara  ukuran  perusahaan  dengan  kinerja  keuangan  tidak signifikan. Sehingga Ha3 diterima, dengan kata lain ukuran perusahaan ( firm size ) memiliki pengaruh signifikan positif terhadap kinerja keuangan.
Penelitian yang dilakukan oleh Epi (2017) juga memiliki hasil yang serupa dengan penelitian ini. Dalam penelitiannya, Epi menemukan bahwa  ukuran perusahaan berpengaruh terhadap kinerja keuangan. Sedangkan penelitian John & Adebayo (2013) memiliki hasil yang berbeda yaitu ukuran perusahaan berpengaruh secara positif dan signifikan terhadap kinerja keuangan.
Ukuran  perusahaan  merupakan  besar  kecilnya  suatu  perusahaan  saat dibandingakan  dengan  perusahaan  lainnya.  Salah  satu  alat  ukur  untuk  menilai ukuran perusahaan tersebut adalah log natural dari total aset, yang digunakan juga dalam  penelitian  ini.  Dalam Theory  of  The  Firm, semakin  besar  total  aset seharusnya  tingkat  produktifitas  menjadi  semakin  tinggi  sehingga  membuat perusahaan  memiliki  keunggulan  kompetitif  dibandingkan  dengan  perusahaan
pesaing  dengan  tingkat  produksi  yang  lebih  kecil.  Dengan  begitu  pangsa  pasar perusahaan menjadi lebih besar dan penjualan terhadap barang ataupun jasa yang ditawarkan oleh perusahaan meningkat, sehingga kondisi ini  dapat memberikan dampak positif yang signifikan kepada kinerja keuangan perusahaan tersebut. Namun  harus  diingat,  hal  tersebut  dapat  terjadi  apabila  aset-aset  yang  dimiliki dikelola  secara  efektif  dan  efisien.  Aset  dalam  sebuah  perusahaan  dapat menimbulkan  beban  penyusutan  (depresiasi),  biaya  perawatan  ( maintanance ), biaya perbaikan ( improvement ), serta biaya-biaya lain yang timbul untuk menjaga keberadaan aset tersebut. Biaya ataupun beban tersebut dapat mengurangi kinerja keuangan dari suatu perusahaan. Manajemen aset yang buruk di dalam perusahaan dapat menyebabkan hasil dari produktifitas aset-aset yang dimiliki tidak maksimal dan tidak sebanding dengan biaya yang harus dikeluarkan oleh perusahaan dalam mengelola  aset  tersebut.  Akibatnya  jumlah  aset  yang  besar  tidak  berhasil memberikan  nilai tambah ataupun  keunggulan kompetitif  yang berarti terhadap kemampuan  perusahaan  dalam  menjual  dan  memenuhi  kebutuhan  pasar.  Pada akhirnya  jumlah  aset-aset  tersebut  tidak  dapat  memberikan  dampak  yang signifikan terhadap kinerja keuangan pada perusahaan.
Kondisi kurangnya efektifitas dan efisiensi pemanfaatan aset dalam perusahaan tersebut dianggap menjadi peran terpenting yang mendukung hasil pada penelitian ini.  Hasil  penelitian  menunjukan  bahwa  ukuran  perusahaan  yang  diproksikan dengan log  natural dari total aset memiliki  hasil yang tidak signifikan  terhadap kinerja  keuangan  Badan  Usaha  Milik  Negara  (BUMN)  di  Indonesia.  Melalui penelitian ini, diharapkan setiap BUMN tidak hanya dapat menambahkan jumlah aset  yang  dimiliki,  tetapi  juga  perlu  memikirkan  serta  menerapkan  sistem manajemen  serta  pengelolahan  aset  yang  baik,  agar  aset  yang  dimiliki  dapat digunakan lebih efektif dan efisien, serta dapat memberikan hasil yang maksimal untuk meningkatkan kinerja keuangan menjadi lebih baik lagi.

## Kesimpulan
Penelitian  ini  merupakan  penelitian  empiris  mengenai  pengaruh Good Corporate Governance (GCG), Corporate Social Responsibility (CSR), dan ukuran perusahaan  terhadap  kinerja  keuangan  Badan  Usaha  Milik  Negara  (BUMN)  yang terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  (BEI)  dan  mengikuti Corporate  Governance Perception  Index (CGPI)  dari The  Indonesian  Institute  of  Corporate  Governance (IICG) dari tahun 2012-2020. Dari hasil penelitian ini dapat disimpulkan bahwa:
1. GCG berpengaruh signifikan terhadap kinerja keuangan perusahaan.
2. Corporate  Social  Responsibility memiliki  pengaruh  positifsignifikan  terhadap kinerja keuangan BUMN di Indonesia
3. Ukuran  perusahaan  memiliki  pengaruh  positif  signifikan  terhadap  kinerja keuangan BUMN di Indonesia
Melalui  penelitian  ini,  diharapkan  setiap  BUMN  tidak  hanya  dapat menambahkan  jumlah  aset  yang  dimiliki,  tetapi  juga  perlu  memikirkan  serta
menerapkan sistem  manajemen  serta  pengelolahan  aset  yang  baik,  agar  aset  yang dimiliki dapat digunakan lebih efektif dan efisien, serta dapat memberikan hasil yang maksimal  untuk  meningkatkan  kinerja  keuangan  menjadi  lebih  baik lagi  setelah pandemic Covid 19.

## BIBLIOGRAFI
Anissa,  K.  “Membudayakan  GCG  Dengan  Manajemen  Pengetahuan”.  Majalah SWA Edisi 27, 19 Desember 2013 – 8 Januari 2014, hlm. 24 – 36.
Aritonang  R.,  L.  R.  (2007).  Riset  Pemasaran:  Teori  dan  Praktik.  Jakarta:  Ghalia Indonesia.
Babalola,  A.  (2014). Corporate  Governance  and  Agency:  The  Nigerian  Banking Sector Experience . European Journal of Business and Management, 6(19), 18-28.
Bayrakdaroglu, A., Ege, I., & Yazici, N. (2013). A Panel Data Analysis of Capital Structure Determinants: Empirical Results from Turkish Capital Market . Canadian  Center  of  Science  and  Education:  International  Journal  of Economics and Finance , 5(4), 131-140.
Becker-Blease, J. R., Kaen, F. R., Etebari, A., & Baumann, H. (2010). Employees, Firm Size and Profitability in U.S. Manufacturing Industries . Investment Managament and Financial Innovations , 7(2), 7-23.
Bowen, H. (1953). Social Responsibilities of The Businessman . New York: Harper & Row.
Bunaswari,  R.,  &Venkatesh,  M.  (2013). A  Study  on  Financial  Performance  with Special  Reference  to  Sundaram  Hydraulics  Limited,  Chennai. International Journal of Advanced Research in Management and Social Sciences , 2(8), 139-154.
Cadburry  Committee  Report.  (1992). The  Financial  Aspects  of  Corporate Governance . Great Britain: Gee.
Davis,  K.  (1973). The  Case  for  and  Against  Business  Assumption  of  Soial Responsibilities . The  Conference  on  Contemporary  Challenges  to American Business-Society Relationships, University of California, 16(2), 312-322.
Denziana, A., & Monica, W. (2016). Analisis Ukuran Perusahaan dan Profitabilitas Terhadap  Nilai  Perusahaan  (Studi  Empiris  Pada  Perusahaan  Yang Tergolong  LQ  45  di  BEI  Periode  2011-2014).  Jurnal  Akuntansi  & Keuangan, 7(2), 241-254.
Dogan,  M.  (2013). Does  Firm  Size  Affect  The  Firm  Profitability?  Evidence  from Turkey . Research Journal of Finance and Accounting , 4(4), 53-59.
Dowling,  J.,  &  Pfeffer,  J.  (1975). Organizational  Legitimacy:  Social  Value  and Organizational Behavior . Pacific Sociological Review , 18(1), 122-136.
Elkington, J. (2004). Enter The Triple Bottem Line . The triple bottom line: Does it all add up , 11(12), 1-16.
Epi, Y. (2017). Pengaruh Ukuran Perusahaan, Stuktur Kepemilikan Manajerial dan Manajemen Laba Terhadap Kinerja Perusahaan Property dan Real Estate yang  Terdaftar  Pada  Bursa  Efek  Indonesia. Owner Riset  &  Jurnal Akuntansi, 1(1) , 1-7.
European  Union  Green  Paper.  (2001). Green  Paper:  Promoting  a  European Framework  for  Corporate  Social  Responsibility .  Brussels:  EU  Green Paper.
Fachrudin, K. A. (2011). Analisis Pengaruh Strukstur Modal, Ukuran Perusahaan, dan Agency  Cost Terhadap  Kinerja  Perusahaan.  Jurnal  Akuntansi  dan Keuangan Universitas Sumatera Utara, 13(1), 37-46.
Faisal, A., Samben, R., & Pattisahusiwa, S. (2017). Analisis Kinerja Keuangan.
KINERJA Universitas Mulawarman, 14(1), 6-15.
Falah,  B.  Z.,  Mustafid,  &  Sudarno.  (2016).  Model  Regresi  Data  Panel  Simultan Dengan Variabel Indeks Harga yang Diterima dan yang Dibayar Petani. Jurnal Gaussian Universitas Diponegoro, 5(4), 611-621.
FCGI.  (2001).  Peranan  Dewan  Komisaris  dan  Komite  Audit  dalam  Pelaksanaan Corporate  Governance (Tata  Kelola  Perusahaan)  Jilid  Ke-2.  Jakarta:
FCGI.
Friedman, M. (1970). The Social Responsibility of Business is to Increase Its Profits. New York Times Magazine September 13, 1970, 51-55.
Gantino,  R.,  (2016).  Pengaruh Corporate  Social  Responsibility Terhadap  Kinerja
Keuangan Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode 2008-2014. Jurnal Dinamika Akuntansi dan Bisnis Universitas Esa Unggul Jakarta, 3(2), 18-31.
Ghozali, I., (2011).  Aplikasi Analisis  Multivariate  dengan  Program IBM SPSS  19 Edisi 5. Semarang: Badan Penerbit Universitas Diponegoro.
Ghozali, I., & Ratmono,  D. (2013). Analisis Multivariat dan Ekonometrika: Teori,
Konsep,  dan  Aplikasi  dengan Eviews 8.  Semarang:  Badan  Penerbit Universitas Diponegoro.
Goyal,  P.  K.  (2016). A  Study  of  Ratio  Analysis  as  A  Technique  of  Faninancial Performance Evaluation. KAAV International Journal of Law, Finance & Industrial Relations , 3(2), 56-65.
Halimatusadiah,  E.,  Sofianty,  D.,  &  Ermaya,  H.  N.  (2015). Effects  of  The Implementation  of  Good  Corporate  Governance  on  Profitability . European Journal and Innovation Research , 3(4), 19-35.
Istighfarin, D., & Wirawati, N. G. P. (2015). Pengaruh Good Corporate Governance Terhadap  Profitabilitas  Pada  Badan  Usaha  Milik  Negara  (BUMN).  E- Jurnal Akuntansi Universitas Udayana, 13(2), 564-581.
Jensen,  M.  C.,  &  Meckling,  W.  H.  (1976). Theory  of  The  Firm:  Managerial Behavior, Agency Costs and Ownership  Structure . Journal of Financial Economics 3 (1976), 305-360.
John, A. O., & Adebayo, O. (2013). Effect of Firm Size on Profitability: Evidence from  Nigerian  Manufacturing  Sector . Prime  Journal  of  Business Administration and Management (BAM), 3(9), 1171-1175.
Johnston, M. P. (2014). Secondary Data Analysis: A Method of Which The Time Has Come . University of Alabama: Qualitative and Quantitative Methods  in Libraries (QQML) 3, 619-626.
Magdalena, S., Yuningsih, I., & Lahaya, I. A. (2017). Pengaruh Firm Size dan Good Corporate  Governance serta Corporate  Social  Responsibility Terhadap Kinerja Keuangan Pada Bank Umum Syariah di Indonesia. Equilibrium: Jurnal Ekonomi Syariah, 5(2), 221-238.
Maith,  H.  A.  (2013).  Analisis  Laporan  Keuangan  Dalam  Mengukur  Kinerja Keuangan  Pada  PT. Hanjaya  Mandala Sampoerna TBK.  Jurnal EMBA, 1(3), 619-628.
Malhotra, N. K. (2010). Marketing Research: An Applied Orientation. New Jersey:

## Prentince Hall International Edition
Maqbool,  S.,  &  Zameer,  M.  N.  (2018). Corporate  Social  Responsibility  and Financial Performance: An Empirical Analysis of Indian Banks . Future Business Journal , 4(2018), 84-93.
Mikolajek-Gojecna,  M.  (2016). The  Relationship  Between  Corporate  Social Responsibility  and  Corporate  Financial  Performance  –  Evidance  From Empirical Sudies . Comparative Economic Research , 19(4), 67-84. Mohamed,  T.  (2014). Corporate  Social  Disclosure:  Explanatory  Theories  and Conceptual Framework . International Journal of Academic Research in Management (IJARM), 3(2), 208-225.
Moslemany, R. E., & Etab, M. (2017). The Effect of Coporate Social Responsibility Disclosure on Financial Performance in The Banking Industry: Empirical Study on Egyptian Banking Sector . International Journal of Business and Economic Development , 5(1), 20-34.
Mousa,  G.  A.,  &  Hassan,  N.  T.  (2015). Legitimacy  Theory  and  Environmental Practices: Short Notes . International Journal of Business and Statistical Analysis , 2(1), 41-53.
Narwal,  K.  P.,  &  Jindal,  S.  (2015). The  Impact  of  Corporate  Governance  on  The Profitability: An Empirical Study of Indian Textile Industry . International Journal of Research in Management, Science & Technology , 3(2), 81-85.
Naz,  F.,  Ijaz,  F.,  &  Naqvi,  F.  (2016). Financial  Performance  of  Firms:  Evidance from Pakistan Cement Industry . Journal of Teaching and Education , 5(1), 81-94.
Niresh, J. A., & Velnampy, T. (2014). Firm Size and Profitability: A Study of Listed Manufacturing Firms in Sri Lanka . International Journal of Business and Management , 9(4), 57-64.
Nizamullah, Darwanis, & Abdullah, S. (2014). Pengaruh Penerapan Good Corporate Governance Terhadap Kinerja Keuangan (Studi Empiris Pada Perusahaan Perbankan  yang  Terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  2010-  2012).  Jurnal Akuntansi Program Pascasarjana Universitas Syiah Kuala, 3(2), 42-53.
Nugraha, D. P., & Meiranto, W. (2014). Pengaruh Corporate Social Responsibility Pada  Kinerja  Keuangan  Perusahaan  Dan  Implikasinya  Terhadap  Nilai
Perusahaan. Diponegoro Journal of Accounting , 3(4), 1-10.
OECD.  (2004).  OECD Principles  of  Corporate  Governance .  Paris:  OECD Publications Service.
Parengkuan,  W.  E.  (2017).  Pengaruh Corporate  Social  Responsibility (CSR)
Terhadap Kinerja Keuangan Perusahaan Manufaktur  Yang Terdaftar  Di Bursa Efek Indonesia Melalui Pojok Bursa FEB-UNSRAT. Jurnal EMBA, 5(2), 564-571.
Peraturan  Menteri  Negara  Badan  Usaha  Milik  Negara  Nomor  Per-01/Mbu/2011 Tentang Penerapan Tata Kelola Perusahaan Yang  Baik ( Good Corporate Governance ) Pada Badan Usaha Milik Negara
Pratiwi,  A.  (2016).  Pengaruh  Kualitas  Penerapan Good  Corporate  Governance (GCG) terhadap Kinerja Keuangan pada Bank Umum Syariah di Indonesia (Periode  2010-2015).  Al-Tijary  Jurnal  Ekonomi  dan  Bisnis  Islam,  2(1), 55-76.
Premaselvaraji, D., & Kamalavalli, A. L. (2017). A Study on Financial Performance of  Nationalised  Banks . International  Journal  of  Current  Research  and Modern Education (IJCRME), 2(2), 330-333.
Putra, I. B.  G. W.,  & Utama,  I M. K.  (2015).  Pengaruh  Pengungkapan Corporate Social Responsibility dan Informasi Laba Akuntansi Pada Return Saham.
E-Jurnal Akuntansi Univeristas Udayana 12.3 (2015), 705-721.
Rizal,  M.  (2017).  Analisis  Kinerja  Keuangan  PT.  Garuda  Indonesia  Tbk.  Jurnal Serambi Ekonomi dan Bisnis, 4(1), 1-10.
Ross,  S.  A.  (1973). The  Economic  Theory  of  Agency:  The  Principal’s  Proble. American  Economic  Association:  Decision  Making  Under  Uncertainty, 63(2), 134-139.
Sanchia,  M.  I,  &  Zen,  T.  S.  (2015). Impact  of  Good  Corporate  Governance  in
Corporate  Performance . International  Journal  of  Management  and Applied Science , 1(9), 102-106.
Sari,  N.  L.  K.  M.,  &  Suaryana,  I  G.  N.  A.  (2013).  Pengaruh  Pengungkapan  CSR Terhadap Kinerja Keuangan Dengan Kepemilikan Asing Sebagai Variabel Moderator. E-Jurnal Akuntansi Universitas Udayana 3.2 (2013), 248-257.
Sembiring,  E.  K.  (2005).  Karakteristik  Perusahaan  dan  Pengungkapan Tanggung Jawab Sosial: Study Empiris Pada Perusahaan yang Tercatat di Bursa Efek Jakarta. SNA VIII Solo, 379-395.
Shaheen, S., & Malik, Q. A. (2012). The Impact of Capital Intensity, Size of Firm and Profitability  on  Debt  Financing  in  Textile  Industry  of  Pakistan . Interdisciplinary Journal of Contemporary Research in Business, 3(10), 1061-1066.
Singh, A. P. (2014). A Review on Research Design and  Its Important Parameters . International Journal of Advance Research in Science and Engineering , 3(7), 319-324.
Suchman,  M.  C.  (1995). Managing  Legitimacy:  Strategic  and  Institutional Approaches . Academy of Management Review , 20(3), 571-610. Suciwati, D. P., Pradnyan, D. P. A., & Ardina, C. (2016). Pengaruh Corporate Social Responsibility Terhadap  Kinerja  Keuangan  (Pada  Perusahaan  Sektor Pertambangan  di  BEI  Tahun  2010-2013).  Jurnal  Bisnis  dan Kewirausahaan  Jurusan  Akuntansi  Politeknik  Negeri  Bali,  12  (2),  104- 113.
Sudarmadi.  “Mereka  yang  Terpercaya”.  Majalah  SWA  Edisi  01,  11  –  24  Januari 2018, hlm. 28 – 36.
Sudarmadi. “Mereka yang Terpercaya”. Majalah SWA Edisi 27, 20 Desember 2016 – 4 Januari 2017, hlm. 30 – 36.
Sugiarsono,  J.  “Wajah  GCG  di  Korporasi  Indonesia  dan  Pentingnya  Kultur Pembelajaran”. Majalah SWA Edisi 27, 18 Desember 2014 – 7 Januari 2015, hlm. 26 – 34.
Sugiarsono, J. “Menyelaraskan Penerapan GCG Dengan Penciptaan Nilai”. Majalah SWA Edisi 27, 21 Desember 2015 – 6 Januari 2016, hlm. 28 – 38.
Surjadi,  C.,  &  Tobing,  R.  L.  (2016).  Efek  Moderasi  Ukuran  Perusahaan  Pada Pengaruh Good Corporate Governance Terhadap Nilai Perusahaan (Studi Pada Perusahaan-Perusahaan Emiten yang Terdaftar Pada LQ 45 Periode Agustus  2014  s/d  Januari  2015).  UKRIDA  Jurnal  Manajemen  Bisnis, 11(2), 69-78.
Tambunan,  J.  T.  A.,  &  Prabawani,  B.  (2018).  Pengaruh  Ukuran  Perusahaan, Leverage  dan  Struktur  Modal  Terhadap  Kinerja  Keuangan  Perusahaan (Studi Pada Perusahaan Manufaktur Sektor Aneka Industri Tahun 2012- 2016). Diponegoro Journal of Social and Politic , 2018, 1-10.
WBCSD. (1999). Corporate Social Responsibility: Meeting Changing Expectations . WBCSD Publications .
Widhianningrum,  P.,  &  Amah,  N.  (2012).  Pengaruh  Mekanisme Good  Corporate Governance Terhadap Kinerja Keuangan Selama Krisis Keuangan Tahun 2007-2009. Jurnal Dinamika Akuntansi, 4 (2), 94-102.
WWW.IDX.CO.ID WWW.KBBI.WEB.ID
Copyright holder: Raden Bambang Budhijana (2022)
First publication right: Syntax Literate: Jurnal Ilmiah Indonesia
This article is licensed under: