## ANALISIS FAKTOR-FAKTOR YANG MEMENGARUHI RISK MANAGEMENT DISCLOSURE
(Studi Empiris Pada Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Tahun 2012-2014)

## Sulistyaningsih
Universitas Muhammadiyah Yogyakarta Yogyakarta sulistyaningsih309@gmail.com

## Barbara Gunawan
Universitas Muhammadiyah Yogyakarta era@umy.ac.id

## ABSTRACT
This  study  was  to  analyze  the  effect  of  management  ownership,  public ownership, commissioner size, auditor reputation, leverage and firm size to the risk management dislosure in the annual report. The population in this study is a manufacturing company that listed on indonesia stock exchange in 2012 to 2014. Sampling technique was done by purposive sampling. The number of manufacturing companies that used sampel of 34 companies for a total  study  sample  was  102  annual  report.  The  analytical  method  used  was  multiple  regression  analysis  using SPSS  15.0The  results  of  this  study  indicate  that  public  ownership  has  significant  effect  positively  and  significant degree  is  0,041.  Commissioner  size  has  significant  effect  positively  and  significant    degree    0,001.    While    the management    ownership,    auditor    reputation,  leverage,  and  firm  size  didn’t  have  significant  effect  on  risk management disclosure in the annual report..
Keywords: Risk Management Disclosure, Multiple Regression Analysis.

## Pendahuluan
Krisis  keuangan  global  yang  terjadi  karena kegagalan  pembayaran  kredit  perumahan  pada  tahun 2008  di  Amerika  Serikat  telah  menimbulkan  banyak kesulitan  dalam  dunia  bisnis.  Krisis  tersebut mengindikasikan bahwa pentingnya penerapan manajemen  risiko  dalam  perusahaan..  Kemudian, tahun  2001  terkuaknya  kasus  kecurangan      dan penipuan      terhadap      laporan      keuangan      yang dilakukan   oleh perusahaan Enron dan Worldcom. Peristiwa yang menimpa Enron dan World Com merupakan  salah  satu  faktor  runtuhnya  perusahaan  di dunia  karena  tidak  memiliki corporate  governance yang baik serta adanya kelemahan terhadap pengungkapan  manajemen  risiko  perusahaan.  Oleh sebab  itu,  perusahaan  diharapkan  dapat  menyajikan informasi secara lebih transparan termasuk pengungkapan    informasi    terkait    risiko    perusahaan karena  laporan    keuangan    digunakan    oleh    para pengguna  untuk  kepentingan  investasi maupun untuk mengetahui kondisi perusahaan.   Adanya risiko dalam setiap  kegiatan  usaha,  perusahaan  dituntut  untuk mampu  mengendalikan dan memberikan solusi terkait pengelolaan risiko.
Peningkatan corporate  governance merupakan salah  satu  cara  yang  dapat  digunakan  untuk mengurangi  risiko  perusahaan.  Dengan  cara  ini , kualitas  pelaporan  keuangan    perusahaan    akan meningkat    karena    informasi    yang    disampaikan tidak  hanya  informasi  terkait  keuangan  tetapi  juga pengungkapan  informasi  terkait  risiko  perusahaan. Peningkatan corporate  governance dapat  dilakukan dengan penerapan manajemen risiko untuk menghindari  dan  mengelola  risiko  yang  ada  dalam perusahaan.  Menurut  Setyarini  (2011)  penerapan manajemen risiko  yang baik harus memastikan bahwa organisasi  tersebut  mampu  memberikan  perlakuan yang tepat terhadap risiko yang akan memengaruhinya. Perusahaan  perlu menerapkan manajemen  risiko  dengan  cara  pengungkapan  risiko atau Risk Management Disclosure.
Risk  Management  Disclosure diartikan  sebagai pengungkapan  atas  risiko-risiko  yang  telah  dikelola perusahaan,  atau  bagaimana  perusahaan  dalam mengelola risiko dimasa mendatang (Fathimiyah, dkk., 2012).  Pengungkapan  risiko  menjadi  alat  komunikasi antara stakeholder dengan perusahaan untuk mengetahui kondisi perusahaan.
Risk Management Disclosure sangat
berpengaruh  terhadap  keputusan  investor  maupun kreditor,  serta  dapat  mengurangi  adanya  asimetri
informasi  antara  agen  dan  principal.  Menurut  Istna (2011)  pengungkapan  risiko  perusahaan  merupakan dasar  praktik  akuntansi  dan  investasi,  Maka,  muncul beberapa  peraturan  tentang  pengungkapan  risiko dalam perusahaan.  Peraturan  mengenai pengungkapan risiko  di  Indonesia  terdapat  pada  PSAK  50  revisi 2010,  yang  berisi  tentang  Instrumen  Keuangan: Penyajian,  dan  peraturan  Bapepam-LK  tahun  2009 tentang  penerapan  manajemen  risiko  dengan  tujuan agar dapat mengantisipasi dan menangani risiko secara efektif      dan      efisien      (Marisa,      2014).      Peraturan tersebut      dibuat      supaya  perusahaan  dalam melaporkan laporan keuangan tidak hanya melaporkan informasi  terkait      keuangan      saja,      namun      juga mengungkapkan      risiko      yang      ada      dalam perusahaan. Terdapat faktor-faktor yang memengaruhi risk management disclosure .
Faktor  yang  pertama  kepemilikan  manajerial. Manajemen    berperan    sebagai  pihak yang bertanggung  jawab  terkait  kelangsungan  perusahaan dan sebagai pemegang saham. Bentuk pertanggungjawaban  manajemen  disajikan  dalam pengungkapan  yang  terdapat  pada  laporan  keuangan. Presentase  kepemilikan  saham  manajerial  suatu perusahaan  yang  semakin  tinggi  menyebabkan semakin besar pula tanggung jawab manajemen dalam mengambil suatu keputusan sehingga risk management  disclosure pun  menjadi  semakin  tinggi (Dampsey et  al .,  dalam  Fathimiyah,  dkk.,  2012). Dalam  penelitian  yang  dilakukan  oleh  Fathimiyah, dkk.  (2012) menunjukkan bahwa kepemilikan manajerial tidak berpengaruh. Sementara itu, penelitian  yang  dilakukan  oleh  Siswanto  (2013) menemukan bahwa
kepemilikan manajerial berpengaruh.
Faktor    yang    kedua    kepemilikan    publik. Masyarakat    umum    yang    memiliki  saham diperusahaan  membutuhkan  informasi  terkait  resiko maupun  keuangan  perusahaan.  Menurut  Anisa  (2012) semakin  besar  tingkat  kepemilikkan  saham  pihak publik    maka  akan    semakin    banyak    dan    kompleks pengungkapan    informasi    yang  diberikan  perusahaan guna memenuhi kebutuhan para pemilik saham. Dalam penelitian  yang  dilakukan  oleh  Fathimiyah,  dkk. (2012)  menunjukkan  bahwa  kepemilikan  publik  tidak berpengaruh  Sementara  itu,  penelitian  yang  dilakukan Meizaroh  dan  Lucyanda  (2011)  menunjukkan  bahwa konsentrasi kepemilikan berpengaruh terhadap enterprise risk management .
Faktor    yang  ketiga    adalah    dewan komisaris.  Semakin  besar  ukuran  dewan komisaris, maka  semakin  besar  pula  pengawasan  terhadap kinerja  manajemen  perusahaan,  karena  hal  tersebut berkaitan  dengan  pengambilan  keputusan.  Penelitian Namoga  dalam  Meizaroh  dan  Lucyanda  (2011) menunjukkan  bahwa  ukuran  dewan  yang  besar
cenderung kurang efektif dibandingkan ukuran dewan yang kecil. Kemudian penelitian yang dilakukan oleh Meizaroh  dan  Lucyanda  (2011)  menunjukkan  bahwa ukuran dewan komisaris tidak berpengaruh. Sedangkan, penelitian Ardiansyah (2014) menyatakan bahwa  jumlah  anggota  dewan  yang  besar  dapat meningkatkan kualitas pengungkapan ERM.
Faktor    keempat    adalah    reputasi    auditor. KAP    mampu    membantu  pengungkapan  manajemen risiko  perusahaan  khususnya  KAP  yang  termasuk dalam Big  Four ,  karena  auditor  yang  termasuk  dalam Big  Four dapat  membantu  internal  auditor      dalam mengevaluasi      dan      meningkatkan      efektivitas manajemen      risiko  sehingga  meningkatkan  kualitas penilaian  dan  pengawasan  risiko  perusahaan  (Chen et al. ,  dalam  Meizaroh  dan  Lucyanda,  2011).  Penelitian yang  dilakukan  oleh  Kumalasari  (2014)  menunjukkan bahwa  reputasi  auditor  tidak  berpengaruh.  Sedangkan penelitian
Meizaroh dan Lucyanda (2011) menunjukkan  bahwa  reputasi  auditor  berpengaruh positif  terhadap  ERM.  Karakteristik  lain  yang mungkin  berpengaruh  terhadap  RMD  adalah leverage dan ukuran perusahaan.
Berdasarkan  latar  belakang  penelitian  diatas peneliti  akan  membahas  tentang  permasalahan    yang berjudul    “Analisis  Faktor-Faktor  yang  Memengaruhi Risk  Management  Disclosure  (Studi  empiris  pada perusahan  manufaktur  yang  terdaftar  di  BEI  pada tahun  2012-2014)”.  Adapun  tujuan  penelitian  ini adalah untuk menguji pengaruh kepemilikan manajerial,  kepemilikan  publik,  ukuran  dewan komisaris,  reputasi  auditor,  leverage  dan  ukuran perusahaan terhadap risk management disclosure.
Kajian Pustaka dan Pengembangan Hipotesis

## Teori Keagenan
Menurut    Jensen    dan    Meckling    (1976) Agency    theory merupakan    hubungan  antara  agen (manajemen  suatu  usaha)  dan  principal  (pemegang saham).  Hubungan  antara  agen  (manajemen)  dengan principal ( stakeholder) sangat memungkinkan terjadinya  konflik  keagenan.  Permasalahan  keagenan ditandai  dengan  adanya  perbedaan  kepentingan  dan informasi  yang  tidak  lengkap  ( asymetri  information ) antara  pihak principal dan  pihak  agen  (Jensen  dan Meckling,  1976).  Hal  tersebut  dapat  terjadi  karena manajemen  yang  telah  dikontrak  oleh  pemegang saham untuk mengelola perusahaan, terkadang bekerja tidak sesuai dengan kepentingan pemegang saham.
Agency theory mengusulkan serangkaian mekanisme untuk menyatukan kepentingan pemegang  saham  dan  manajer  seperti  pelaksanaan good  corporate  governance. Pelaksanaan good corporate governance dapat dilaksanakan dengan risk
management disclosure, karena pengungkapan manajemen risiko dianggap sebagai salah satu elemen penting  untuk  memperkuat  struktur corporate governance dan  merupakan  suatu  kewajiban  bagi perusahaan.  Adanya risk  management  disclosure kualitas laporan keuangan perusahaan akan meningkat,  karena  informasi  yang  disajikan  oleh perusahaan akan lebih transparan.
Teori Signalling Signalling  theory merupakan  salah  satu  teori yang  melatarbelakangi  masalah  asimetri  informasi. Teori  ini  dimanfaatkan  perusahaan  untuk  memberikan sinyal  positif  dan  sinyal  negatif,  agar  dapat mengurangi  adanya  asimetri  informasi.  Manajemen memberikan  informasi  terkait  pengungkapan  risiko perusahaan  melalui  laporan  keuangan.  Hal  tersebut menunjukkan  bahwa  manajemen  telah  melakukan transparansi laporan keuangan, sehingga terhindar dari tindakan kecurangan maupun penipuan.
Perusahaan  menggunakan signalling  theory untuk  mengungkapkan  pelaksanaan good  corporate governance agar  dapat  menciptakan  reputasi  yang baik  sehingga  dapat  meningkatkan  nilai  perusahaan (Andarini  dan  Indira,  2010).  Salah  satu  sinyal  dalam pelaksanaan corporate  governance yang  dikeluarkan oleh  perusahaan  adalah risk  management  disclosure.. Pengungkapan  manajemen  risiko  yang  dilakukan perusahaan  menandakan  bahwa  perusahaan  tersebut telah  melakukan  transparansi  terkait  pelaporan keuangan.
Pengungkapan Manajemen Risiko ( Risk Management Disclosure )
Pengungkapan manajemen risiko ( risk management  disclosure) merupakan  pengungkapan atas  risiko-risiko  yang  telah  dikelola  perusahaan  atau pengungkapan mengenai bagaimana perusahaan dalam mengendalikan  risiko  terkait  masa  mendatang. Risk management  disclosure berpotensi  memiliki  manfaat untuk  para  analis,  investor,  dan stakeholders (Fathimiya, dkk., 2012).
Menurut  Kristiono,  dkk.  (2014)  pengungkapan risiko adalah suatu upaya perusahaan untuk memberitahukan  kepada  pengguna  laporan  tahunan tentang  apa  yang  mengancam  perusahaan,  sehingga dapat dijadikan faktor pertimbangan dalam pengambilan keputusan.

## Pengembangan Hipotesis
Kepemilikan Manajerial dan Risk Management Disclosure
Kepemilikan  Manajemen  adalah  kepemilikan saham    oleh    manajemen  perusahaan.  Dalam  hal  ini manajemen  berperan  sebagai  pengelola  kelangsungan bisnis  perusahaan,  dan  pemegang  saham.  Manajemen
akan  bertanggung  jawab  atas  seluruh      kegiatan usahanya      dengan      melakukan      pengungkapan dalam      laporan  keuangan  perusahaan  (Fathimiyah, dkk.,  2012).  Semakin  tinggi  kepemilikan  manajerial disuatu    perusahaan    semakin    tinggi    pula    tanggung jawab    manajemen  terkait    pengambilan    keputusan sehingga risk    management    disclosure menjadi semakin tinggi.
Penelitian  yang  dilakukan  oleh  Fathimiyah, dkk. (2012) menunjukkan bahwa kepemilikan manajerial  tidak  berpengaruh  terhadap      risk management  disclosure.  Sedangkan    penelitian    yang dilakukan  oleh  Siswanto  (2013)  menemukan  bahwa kepemilikan  manajerial  berpengaruh  positif  terhadap risk management disclosure. Berdasarkan uraian diatas dapat diambil hipotesis sebagai berikut:
Dari  ketiga  peraturan  perundang-undangan tersebut    maka  pengertian  mengenai  belanja  daerah adalah  kewajiban  pemerintah  daerah  yang  diakui sebagai  pengurangan  nilai  kekayaan  bersih.  Dalam penggunaannya,  belanja  daerah  diprioritaskan  untuk melaksanakan  urusan  pemerintahan  yang  menjadi kewenangan provinsi atau kabupaten/kota berdasarkan kelompok  belanja  sesuai  Permendagri  No.  13  Tahun 2006  yaitu  belanja  tidak  langsung,  yang  meliputi belanja  pegawai,  belanja  bunga,  belanja  subsidi, belanja  hibah,  belanja  bantuan  sosial,  belanja  bagi hasil,  bantuan  keuangan  dan  belanja  tak  terduga;  dan belanja  langsung,  yang  meliputibelanja  pegawai, belanja barang dan jasa dan belanja modal.
Belanja tidak langsung merupakan belanja yang tidak  dipengaruhi  secara  langsung  oleh  ada  tidaknya program  dan  kegiatan  SKPD,  sedangkan  belanja langsung  merupakan  belanja  yang  dipengaruhi  secara langsung  oleh  adanya  program  dan  kegiatan  SKPD yang kontribusinya terhadap pencapaian prestasi  kerja dapat diukur.
H 1 :   Kepemilikan   manajerial   berpengaruh   positif terhadap   risk   management disclosure
Kepemilikan Publik dan Risk Management Disclosure
Kepemilikan  publik  adalah  kepemilikan  saham masyarakat umum/publik dalam perusahaan. Kepemilikan  publik  akan  memunculkan  adanya pengelolaan  yang  lebih  luas.  Semakin  besar  tingkat saham  yang  dimiliki  publik  maka  akan  semakin banyak  pengungkapan      informasi      yang      akan diberikan   perusahaan   untuk   memenuhi kebutuhan para pemilik saham (Marisa, 2014).
Penelitian  yang  dilakukan  oleh  Indriyani (2012),  Ruwita  (2012),  Anisa  (2012) dan  Ardiansyah (2014)  menunjukkan  bahwa  tidak  terdapat  pengaruh kepemilikan  publik  terhadap risk  management disclosure . Akan tetapi penelitian yang dilakukan oleh Saputro   dan   Suryono   (2014)   menunjukka   bahwa
kepemilikan      publik  berpengaruh      terhadap pengungkapan      manajemen      risiko.      Maka      dapat diambil hipotesis sebagai berikut:
H 2 :  Kepemilikan  publik  berpengaruh  positif  terhadap risk management disclosure.
Ukuran  Dewan  Komisaris  dan Risk  Management Disclosure
Dewan  Komisaris  adalah  organisasi  perseroan yang    melakukan    pengawasan  serta    memberikan nasihat    kepada    direksi    untuk    memastikan    bahwa perseroan  dikelola    sesuai    dengan    maksud    dan tujuan  Perusahaan.  Semakin  besar  proporsi jumlah anggota  dewan  komisaris  mempunyai  manfaat kapasitas  monitoring  dan  pemberian  informasi  yang meningkat  sehingga  diharapkan  dapat  meningkatkan kualitas  pengungkapan  manajemen  risiko,  karena besarnya jumlah Anggota Dewan Komisaris memungkinkan    perusahaan    tidak    didominasi    oleh pihak    manajemen  dalam  menjalankan  perannya secara lebih efektif.
Penelitian  yang  dilakukan  oleh  Meizaroh  dan Lucyanda  (2011)  menunjukkan  bahwa  ukuran  dewan komisaris  tidak  berpengaruh  terhadap  enterprise  risk management.    Sedangan    menurut    penelitian Ardiansyah    (2014)    ukuran    dewan  komisaris berpengaruh    terhadap    enterprise    risk    management. Dengan    demikian,  hipotesis  yang  dapat  diturunkan adalah sebagai berikut:
H3:   Ukuran   dewan   komisaris   berpengaruh positif   terhadap risk   management disclosure.
Reputasi Auditor dan Risk Management Disclosure Reputasi  auditor merupakan  hal yang membantu  dalam  pengungkapan  manajemen  risiko perusahaan,  khususnya  KAP  Big Four, karena auditor yang  termasuk  dalam  Big  Four  dapat  membantu internal auditor dalam mengevaluasi dan meningkatkan      efektivitas      manajemen      risiko sehingga      meningkatkan      kualitas  penilaian  dan pengawasan  risiko  perusahaan  (Chen et  al. ,  dalam Meisaroh  dan  Lucyanda,      2011).      Ketika      kualitas penilian      dan      pengawasan      terhadap      risiko meningkat,  maka  pengungkapan  manajemen  risiko perusahaan akan lebih efektif.
Menurut  penelitian  Meizaroh  dan  Lucyanda (2011)  reputasi  auditor  berpengaruh  terhadap    ERM. Sedangkan    penelitian    Andarini    dan    Indira    (2012) menunjukkan bahwa reputasi auditor tidak berpengaruh  terhadap  luas  pengungkapan  manajemen risiko  perusahaan.  Dengan  demikian,  hipotesis  yang dapat diturunkan adalah sebagai berikut:
H4: Reputasi Auditor berpengaruh positif terhadap risk management disclosure.
Leverage dan Risk Management Disclosure Leverage adalah  perbandingan  antara  utang dengan  aktiva yang  menunjukkan  kemampuan perusahaan  dalam  memenuhi  kewajiban  jangka panjang.  Tingkat leverage dapat  menunjukkan bagaimana  perusahaan  dalam  menanggung  risiko  atas hutang  yang  dimilikinya  (Anisa,  2012).  Modal  yang diperoleh  dari  pinjaman  pihak  eksternal  atau  kreditur, tentunya  menuntut  pertanggungjawaban  perusahaan. Pihak  kreditor    akan    selalu    memantau    dan membutuhkan    informasi    yang    lebih    luas  mengenai kondisi financial debitur  untuk  meyakinkan  kreditur bahwa debitur akan memenuhi kewajibannya pada saat jatuh  tempo.  Dalam  kondisi  tersebut  perusahaan  akan melakukan pengungkapan secara lebih luas.
Penelitian   yang  dilakukan   Kumalasari,   dkk. (2014)    menunjukkan      bahwa  leverage    berpengaruh. Namun,  menurut  penelitian  Marisa  (2014)  leverage tidak  berpengaruh    terhadap    RMD.    Dengan demikian,    hipotesis    yang    dapat    diturunkan  adalah sebagai berikut:
H 5 : Leverage berpengaruh  positif  terhadap risk management disclosure.

## Ukuran Perusahaan dan Risk Management Disclosure
Semakin  besar  industri  maka  semakin  banyak investor  yang  menanamkan  modalnya  di  perusahaan (Syifa’,  2013).  Hal  tersebut  berdampak  pada  semakin luas  pengungkapan  manajemen  risiko  perusahaan, informasi  yang diberikanpun akan semakin akurat dan lengkap, serta bentuk pertanggungjawaban manajemen kepada investor.
Penelitian  yang  dilakukan  oleh  Anisa  (2012) dan  Syifa’  (2013)  menunjukkan  bahwa  ukuran perusahaan  berpengaruh  terhadap  pengungkapan manajemen  risiko  perusahaan.    Sedangkan    menurut penelitian    Marisa    (2014)    dan    Kumalasari,    dkk. (2014)  ukuran  perusahaan  tidak  berpengaruh  terhadap risk management disclosure .
H6:  Ukuran  perusahaan  berpengaruh  positif  terhadap risk management disclosure.

## Metode Penelitian
Objek penelitian ini adalah perusahaan manufaktur  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia. Periode  penelitian  mencakup  data  pada  tahun  2012- 2014. Adapun jenis data  yang  digunakan  adalah  data sekunder,  data  diperoleh  dari  pihak  ketiga  atau pihak  lain  yang  telah  dipublikasi  untuk  dijadikan sebagai  sampel  penelitian.  Data  tersebut  berupa annual  report dan  laporan  keuangan  perusahaan manufaktur yang listing di BEI tahun 2012-2014.
Teknik  pengambilan  sampel  menggunakan metode purposive  sampling yaitu  sampel  yang
dipilih  berdasarkan  ketersediaan  informasi  dan kesesuaian  dengan  kriteria  yang  telah ditentukan pada penelitian ini. Adapun kriteria penentuan sampel pada penelitian ini adalah sebagai berikut:
1. Perusahaan  manufaktur  yang terdaftar di BEI pada periode 2012-2014.
2. Perusahaan    manufaktur    yang    mempublikasikan laporan    keuangan    dan    laporan  tahunan  secara konsisten berakhir pada tanggal 31 Desember 2014.
3. Perusahaan  manufaktur  yang  menyajikan  laporan keuangan dalam nilai rupiah.
4. Perusahaan      manufaktur  yang  memiliki  data  yang dibutuhkan dalam penelitian ini.
Teknik  pengumpulan data pada penelitian ini yaitu  dengan  cara  menggunakan  teknik  dokumentasi serta content analysis yaitu dengan mendokumentasikan  data  yang  telah  dipublikasaikan dengan  menelusuri annual  report yang  dikeluarkan oleh perusahaan pada tahun 2012-2014.
Variabel  dependen  yang  digunakan  dalam penelitian ini adalah risk management disclosure. Risk management disclosure
dihitung
dengan menggunakan Enterprise  Risk  Management (ERM) Framework    yang  dikeluarkan  oleh  COSO.  Dalam luas  pengungkapan    menggunakan    ERM,    terdapat 108    item    yang    terbagi    menjadi    8  dimensi,  yaitu: lingkungan  internal,  penetapan  tujuan,  identifikasi kejadian, penilaian risiko, respon atas risiko, kegiatan pengawasan informasi dan komunikasi, dan pemantauan (Desender dalam Meizaroh dan Lucyanda 2011).  Formula  yang  digunakan  untuk  menghitung indeks ERM adalah:
Variabel  independen  dalam  penelitian  ini menggunakan 6 variabel yaitu kepemilikan manajerial,  kepemilikan  publik,  ukuran  dewan komisaris,  reputasi  auditor, leverage dan  ukuran perusahaan.
1. Kepemilikan Manajerial
Kepemilikan    manajerial    diukur    dengan presentase    jumlah    saham    yang  dimiliki  oleh manajemen (Dampsey et al., dalam Fathimiyah, dkk., 2012).  Rumus  untuk  menghitung  kepemilikan manajerial adalah sebagai berikut:
2. Kepemilikan Publik
Kepemilikan  public  merupakan  kepemilikan saham  perusahaan  oleh  masyarakat  umum  atau  oleh pihak  luar  (Febriantina,  2010).  Kepemilikan  publik diukur dengan rumus sebagai berikut:
3. Ukuran Dewan Komisaris
Dewan  komisaris  bertugas  memberikan pengawasan  terhadap  kebijakan  direksi  dalam menjalankan  perusahaan  dan  memberikan  nasehat kepada  direksi.  Ukuran  dewan  komisaris  pada penilitian  ini  diukur  dengan  menjumlahkan  total anggota  dewan        komisaris    yang    ada  di perusahaan  (Meizaroh  dan  Lucyanda, 2011). 4. Reputasi Auditor Reputasi auditor dalam penelitian ini menggunakan variabel dummy, yaitu untuk perusahaan  yang  menggunakan  KAP  Big  Four diberikan nilai 1, dan untuk sebaliknya diberikan nilai 0 (Meizaroh dan Lucyanda, 2011).
5. Leverage
Leverage dikatakan sebagai rasio yang menyatakan  hubungan  antara  hutang  dengan  total modal  sendiri  atau  aktiva  perusahaan. Leverage merupakan  pengukur  besarnya  aktiva  yang  dibiayai oleh  hutang  (Sudarmadji  dan  Sularto,  2007). Leverage dirumuskan sebagai berikut:
6. Ukuran Perusahaan
Ukuran  perusahaan  dapat  menggambarkan  rata- rata total penjualan bersih, total aktiva dan perubahan modal  untuk  tahun  yang  bersangkutan  sampai beberapa tahun. Ukuran perusahaan dalam penelitian ini  diukur  menggunakan  total  aktiva  yang  dimiliki perusahaan.  Ukuran  perusahaan  dihitung  dengan rumus:
Ukuran perusahaan= LN (total aset)
Dalam penelitian ini menggunakan beberapa pengujian yaitu:
1. Analisis Statistik Deskriptif
Analisis  statistik  deskriptif  mempunyai  tujuan untuk  mengetahui  gambaran  umum  dari  semua variabel yang digunakan dalam penelitian  ini.

## 2. Uji Normalitas
Uji    normalitas    digunakan    untuk    menguji apakah    dalam    model    regresi,  variabel  terikat  dan variabel  bebas  berdistribusi  normal  atau  tidak (Ghozali,  2013).  Model  regresi  yang  baik  adalah model yang berdistribusi normal. Uji normalitas  dapat dilakukan    dengan    melihat    grafik    histogram    dan normal probability plots, serta melihat hasil Kolmogrov-Smirnov,  yaitu  apabila  nilai  kolmogrov- smirnov  >  0,05  maka  model  regresi  dikatakan berdistribusi normal.
3. Uji Autokorelasi
Uji  autokorelasi  digunakan  untuk  menguji  ada tidaknya  korelasi  antar  kesalahan  pengganggu  pada periode  t  dengan  kesalahan  pengganggu  pada  periode
t-1  (sebelumnya)  pada  model  regresi  (Ghozali,  2013). Model  regresi  yang  baik  adalah  model  yang  tidak terdapat  autokorelasi.  Untuk  mendeteksi  autokorelasi menggunakan uji Durbin-Watson, yaitu :
a. Jika DWhitung < dl, maka terjadi autokorelasi positif
b. Jika  dl  <  DWhitung  <  du.  maka  terdapat  di daerah ragu-ragu
c. Jika  du  ≤  DWhitung  ≤  4-du,  maka  tidak terjadi autokorelasi
d. Jika  4-du  <  DWhitung  <  4-dl,  maka  terdapat autokorelasi di daerah ragu- ragu
e. Jika DWhitung > 4-dl maka terjadi autokorelasi negative
4. Uji Multikolinieritas
Uji multikolinieritas digunakan untuk menguji  apakah  dalam  persamaan  regresi  ditemukan adanya  korelasi  antar  variabel  bebas  atau  independen (Ghozali,  2013).  Model  regresi  yang  baik  adalah model yang tidak terdapat korelasi antar variabel bebas atau  bebas  dari  multikolinieritas.  Ada  tidaknya multikolinieritas  dapat  diketahui  dengan  melihat  nilai Tolerance atau Variance  Inflation  Factor (VIF).  Jika dalam  model  regresi  terdapat  multikolinieritas  atau nilai tolerance <  0,01  dan  VIF  >  10  maka  variabel bebas  harus  dikeluarkan  dari  persamaan  supaya  hasil yang diperoleh tidak bias. Jika nilai tolerance > 10 dan VIF < 10 maka tidak terjadi Multikolonieritas.
5. Uji heteroskedastisitas
Uji  Heteroskesadastisitas  digunakan  untuk menguji  apakah  terdapat  ketidaksamaan variance residual  dari  pengamatan  satu  ke  pengamatan  lain (Ghozali, 2013). Untuk mengetahui adanya heteroskedastisitas  digunakan  uji  Glejser.  Model regresi  yang  baik  adalah  model  yang  tidak  terdapat heteroskedastisitas.  Suatu  model  dikatakan  tidak mengandung heteroskedastisitas apabila signifikansinya diatas 0,05.
6. Analisis Regresi Berganda Pengujian hipotesis pada penelitian ini menggunakan analisis regresi berganda, karena dalam penelitian  ini  terdapat  variabel  independen  lebih  dari satu.  Adapun  model  regresi  untuk  penelitian  ini, adalah sebagai berikut :
RMD   =   α   +   β1KM   +   β2KP+   β3COM_SIZE+ β4AUD_REP+ β5LEV+ β6LNSIZE+ ε Keterangan: RMD             : Risk Management Disclosure α                    : Konstanta β1KM            : Kepemilikan Manajerial β2KP             : Kepemilikan Publik β3COM_SIZE : Ukuran Dewan Komisaris β4AUD_REP  : Reputasi Auditor
β5LEV           : Leverage β6LNSIZE     : Ukuran Perusahaan ε :  Standar Eror
7. Uji Signifikansi Simultan (Uji Nilai F)
Uji  nilai  F  digunakan  untuk  menguji  apakah semua  variabel  independen  yang  dimasukkan  dalam model  regresi  mempunyai  pengaruh  secara  bersama- sama    (simultan)    terhadap    variabel    dependen. Pengujian  nilai  F  dalam penelitian ini menggunakan tingkat  signifikansi  5%  atau  0,05.  Apabila  nilai signifikansi  <  0,05  maka  terdapat  pengaruh  secara bersama-sama (simultan) variabel independen terhadap variabel dependen.
8. Uji Signifikansi Parameter Individual (Uji Nilai t) Uji nilai T digunakan untuk menguji sejauh mana variabel  independen  menjelaskan  variasi  variabel dependen secara parsial (individual). Kriteria hipotesis diterima  yaitu:  nilai sig (alpha)    <  0,05  dan  koefisien regresi searah dengan hipotesis.
9. Uji Koefisien Determinasi Uji  koefisien  determinasi  yaitu  untuk  melihat kemampuan  variabel  independen  dalam  menjelaskan variasi  perubahan  variabel  dependen.  Koefisien determinasi    dapat    dilihat    dari    nilai    Adjusted R2,        dimana        untuk  menginterpretasikan  besarnya nilai  koefisien  determinasi  harus  diubah  dalam  bentuk persentase.

## Hasil dan Pembahasan

## Hasil Pemilihan Sampel
Perusahaan  yang  menjadi  obyek  dalam penelitian  ini  adalah  perusahaan  manufaktur  yang terdaftar  dalam  BEI  pada  tahun  2012  sampai  2014. Berdasarkan  metode purposive  sampling diperoleh  34 sampel dengan 102 data.
1. Uji Statistik Deskriptif
Tabel 1
Descriptive Statistic N Minimum Maximum Mean Std. Deviation RMD 102 ,2222 ,6759 ,447985 ,0749857 KM 102 ,0023 48,2797 7,320755 10,9104583 KP 102 3,0363 68,5985 26,972747 15,4619736 COM_SIZE 102 2 12 4,15 2,209 REP_AUD 102 0 1 ,28 ,453 LEV 102 ,0372 2,0185 ,466052 ,2972669 LN_SIZE 102 20,9113 33,0950 27,805802 1,8793474 Valid N (listwise) 102 Sumber: Output SPSS

## Uji Normalitas
Uji normalitas bertujuan untuk menguji apakah dalam  model  regresi,  variabel  terikat  dan  variabel bebas  berdistribusi  normal.  Uji  normalitas  yang digunakan  dalam  penelitian  ini  adalah One-Sample Kolmogorof-Smirnov Test . Berdasarkan hasil pengujian  normalitas  yang  disajikan  pada  Tabel  2.
Nilai Asymp. Sig (2- tailed )  yang diperoleh  melalui  uji one-sample  Kolmogorov- Smirnov (KS) sebesar 0,299 menunjukkan  lebih  besar  dari  α  (0,05),  maka  dapat disimpulkan bahwa data berdistribusi normal.

## Uji Autokorelasi
Uji  autokorelasi  digunakan  untuk  menguji  ada tidaknya  korelasi  antar  kesalahan  pengganggu  pada periode  t  dengan  kesalahan  pengganggu  pada  periode t-1  (sebelumnya)  pada  model  regresi.  Hasil  uji autokorelasi  dengan  menggunakan  uji Durbin-Watson (D-W)  pada  model persamaan  ini  menyatakan  adanya autokorelasi,  sehingga pada  penelitian  ini menggunakan  Lag_RMD  untuk  mengatasi  adanya permasalahan terkait autokorelasi. Tabel 3. menyajikan  hasil  pengujian  dengan  menggunakan Lag_RMD.
Model  persamaan  pada  Tabel  3.  menunjukkan bahwa nilai Durbin-watson sebesar 1,813 terletak pada daerah du dan 4-du. Nilai du  sebesar 1,8035 dan nilai 4-du sebesar 2,1965; sehingga du ≤ DWhitung ≤ 4-du (1,8035 ≤ 1,813 ≤ 2,1965). Maka  model  regresi tidak terjadi autokorelasi.

## Uji Multikolineritas
Uji multikolinieritas digunakan untuk menguji  apakah  dalam  persamaan  regresi  ditemukan adanya  korelasi  antar  variabel  bebas  (independen). Uji  multikolinieritas  dalam  penelitian  ini  dilakukan dengan  melihat  nilai Tolerance dan Variance Inflation  Factor  (VIF) dalam Collinearity Statistics. Nilai cut  off yang  digunakan  untuk melihat  adanya  multikolinieritas  adalah  jika  nilai tolerance <0,1; dan    nilai    VIF    >10.    Hasil    uji multikoliniearitas    menggunakan    metode tolerance dan  variance  inflation  factors  (VIF)  disajikan  pada
Tabel 4.
Berdasarkan      Tabel      4.      nilai tolerance menunjukkan      semua      variabel  independen  dalam penelitian  ini  lebih  besar  dari  0,10  dan  nilai  VIF (Variance  Inflation  Factor) untuk  semua  variabel kurang dari 10, maka dapat disimpulkan bahwa tidak terjadi multikolinieritas dalam penelitian.

## Uji Heteroskedastisitas
Uji  heteroskedastisitas  digunakan  untuk menguji  apakah  terdapat  ketidaksamaan variance residual  dari  pengamatan  satu  ke  pengamatan  lain. Untuk  menguji  heteroskedastisitas  menggunakan uji  glejster,  apabila  nilai  sig  >  0,05  maka  tidak terjadi heteroskedastisitas. Hasil uji heteroskedastisitas  dengan  menggunakan  metode Glejser disajikan pada Tabel 5.
Berdasarkan Hasil uji Glejser
menunjukkan    tidak    satupun    variabel    bebas  yang signifikan  secara  statistik  mempengaruhi  variabel terikat.  Hal  ini  terlihat  dari  tingkat  probabilitas signifikansi  di  atas  0,05.  Jadi  dapat  disimpulkan bahwa tidak terjadi heteroskedastisitas.

## Uji Signifikansi Simultan  (Nilai Uji F)
Uji  signifikansi  simultan  (uji  nilai  F)  disajikan dalam Tabel 6.
Berdasarkan Tabel 6. diperoleh nilai signifikansi (0,000) < alpha (0,05) yang berarti bahwa terdapat  pengaruh  secara  bersama-sama  dari  variabel independen.  Adapun  variabel  independen  dalam penelitian ini adalah kepemilikan manajerial, kepemilikan publik,  ukuran dewan komisaris, reputasi auditor,  leverage , dan  ukuran  perusahaan  terhadap variabel dependen yaitu risk management disclosure.
Uji Signifikansi Parameter Individual (Uji Nilai t) Berdasarkan hasil pengujian dengan menggunakan  alat  analisis  regresi  linear  berganda diperoleh hasil seperti yang tampak pada Tabel 7.
Dari Tabel 7. dapat dirumuskan persamaan regresi sebagai berikut:
RMD  =  0,346  –  0,001  (KM)  +  0,001  (KP)  + 0,013  (COM_ SIZE )  -  0,002 (REP_AUD) - 0,056 (LEV) + 0,002 (LNSIZE)+ e
Hasil pengujian terhadap hipotesis-hipotesis penelitian adalah sebagai berikut:
Kepemilikan Manajerial Terhadap
Risk

## Management Disclosure
Berdasarkan      Tabel      7.      menunjukan bahwa      variabel      kepemilikan  manajerial  memiliki nilai  koefisien  regresi  sebesar  -0,001;  signifikansi 0,100> alpha (0,05) sehingga kepemilikan manajerial tidak berpengaruh terhadap risk management  disclosure .  Dengan  demikian  hipotesis satu ditolak.
Kepemilikan  manajerial  tidak  berpengaruh karena masih banyak perusahaan yang tidak memiliki saham manajerial serta kepemilikan saham manajerial yang  relatif  masih  rendah.  Oleh  karena  kepemilikan saham  manajerial  yang  relatif  rendah,  manajemen dimungkinkan tidak memiliki wewenang penuh untuk menentukan  suatu  keputusan,  dan  mempengaruhi tingkat pengungkapan manajemen risiko perusahaan.
Hasil  penelitian  ini  konsisten  dengan penelitian  yang  dilakukan  oleh  Fathimiyah,  dkk. (2012),  Marisa  (2014)  dan  Kristiono,  dkk.  (2014) menunjukkan  bahwa  tidak  ada  pengaruh  dari kepemilikan manajerial.Berdasarkan persamaan tersebut  maka  interpretasinya  adalah  Hasil  konstanta sebesar 75,677 berarti apabila variabel belanja daerah, dana  alokasi  umum,  dana  alokasi  khusus  dan pendapatan  asli  daerah  tidak  adaatau  sama  dengan  0 maka  Indeks  Pembangunan  Manusia  (IPM)sebesar 75,677.Koefisien  variabel  Belanja  Daerah  sebesar  - 0,163. Hal ini berarti apabila variabel Belanja Daerah naik,  maka  variabel  Indeks  Pembangunan  Manusia (IPM)akan turun sebesar 0,163.
Koefisien  variabel  Dana  Alokasi  Umum(DAU) sebesar  +0,047.  Hal  ini  berarti  apabila  variabel  Dana Alokasi  Umum  (DAU)  naik,  maka  variabel  Indeks Pembangunan  Manusia  (IPM)akan  naik  sebasar 0,047.Koefisien  variabel  Dana  Alokasi  Khusus (DAK)sebesar  -0,577.  Hal  ini  berarti  apabila  variabel Dana  Alokasi  Khusus  (DAK)naik,  maka  variabel Indeks  Pembangunan  Manusia(IPM)  akan  turun sebesar  0,577.Koefisien  variabel  Pendapatan  Asli Daerah  (PAD)  sebesar  +0,144.  Hal  ini  berarti  apabila variabel  Pendapatan  Asli  Daerah  (PAD)naik,  maka variabel IndeksPembangunan Manusia(IPM) akan naik sebesar 0,144.
Kepemilikan  Publik  Terhadap Risk  Management Disclosure
Variabel    kepemilikan    publik    memiliki nilai    koefisien    regresi    sebesar  0,001  dengan signifikansi  sebesar  0,041  <  alpha  (0,05)  sehingga kepemilikan  publik  berpengaruh  positif  terhadap risk management  disclosure .  Dengan  demikian  hipotesis dua diterima.
Kepemilikan  publik  akan  memunculkan adanya  pengelolaan  yang  lebih  luas.  Sehingga, Semakin  besar  tingkat  saham  yang  dimiliki  publik maka  akan  semakin  banyak  pengungkapan  informasi yang  akan  diberikan  perusahaan  untuk  memenuhi kebutuhan  para  pemilik  saham  (Marisa,  2014). Penelitian  ini  konsisten  dengan  penelitian  yang dilakukan  oleh  Meizaroh  dan  Lucyanda (2011).
Ukuran Dewan Komisaris Terhadap Risk Management Disclosure
Variabel  ukuran  dewan  komisaris  memiliki nilai koefisien regresi sebesar0,013 dengan signifikansi  sebesar  0,001  <  alpha  (0,05)  sehingga ukuran  dewan  komisaris  berpengaruh  positif  terhadap risk  management  disclosure .  Dengan  demikian hipotesis tiga diterima.
Semakin  besar  proporsi  jumlah  anggota dewan komisaris, maka akan meningkatkan kapasitas monitoring  dan  pemberian  informasi  sehingga  dapat
meningkatkan  kualitas  pengungkapan  manajemen risiko,  karena  besarnya  jumlah  Anggota  Dewan Komisaris memungkinkan perusahaan tidak didominasi oleh pihak manajemen dalam menjalankan  perannya  secara  lebih  efektif.  hasil penelitian ini konsisten dengan penelitian Ardiansyah (2014).
Reputasi  Auditor  Terhadap Risk  Management Disclosure
Variabel  reputasi  auditor  memiliki  nilai koefisien  regresi  sebesar  -0,002  dengan  signifikansi sebesar 0,932 > alpha (0,05) sehingga reputasi auditor tidak berpengaruh terhadap risk management disclosure. Dengan demikian hipotesis empat ditolak.
Perusahaan  yang  sudah  menggunakan  KAP Big Four biasanya memperoleh   kepercayaan   lebih dari      stakeholder      maupun      masyarakat,  sehingga perusahaan  tersebut  hanya  melakukan  pengungkapan sukarela atau sesuai aturan yang telah ditetapkan oleh BAPEPAM  LK  (Kumalasari,  dkk.,2014).  Sementara itu,  beberapa  perusahaan  yang  belum  memakai  KAP Big Four melakukan pengungkapan manajemen risiko yang  lebih  luas  dengan  tujuan  dapat  menambah tingkat  kepercayaan  stakeholder  kepada  perusahaan. Hasil  penelitian  ini  konsisten  dengan  penelitian Andarini  dan  Indira  (2012),  dan  Kumalasari,  dkk. (2014).
Leverage Terhadap Risk Management Disclosure Variabel leverage memiliki  nilai  koefisien regresi  sebesar  -0,056  dengan  signifikansi  sebesar 0,017  <  alpha  (0,05)  sehingga leverage tidak berpengaruh terhadap risk  management  disclosure . Dengan  demikian  hipotesis  lima ditolak.
Semakin tinggi leverage maka semakin besar perusahaan  didanai  oleh  kreditor.  Dalam  kondisi  ini maka perusahaan akan cenderung melakukan pengungkapan  manajemen  risiko  yang  lebih  sedikit. Hal ini dikarenakan leverge yang tinggi akan membuat para  investor  ragu  dalam  mengambil  keputusan berinvestasi  pada  perusahaan  tersebut  (Wijayanti, 2013). Hasil penelitian ini konsisten dengan penelitian yang dilakukan oleh Syifa’ (2013) dan Marisa (2014).
Ukuran  Perusahaan  Terhadap Risk  Management Disclosure
Berdasarkan  Tabel    7.    menunjukan  bahwa variabel    ukuran perusahaan  memiliki nilai koefisien regresi sebesar 0,002 dengan signifikansi  sebesar  0,692  >  alpha  (0,05)  sehingga ukuran  perusahaan  tidak  berpengaruh  terhadap risk management  disclosure .  Dengan  demikian  hipotesis enam ditolak.
Perusahaan      yang      memiliki      aset      yang besar      sangat      dimungkinkan  memiliki  kegiatan
usaha  yang lebih banyak serta  memiliki  sumber daya lebih banyak  (Kumalasari,  dkk.,  2014).  Selain  itu, semakin    luas    pengungkapan  yang  dilakukan perusahaan akan berdampak pada banyaknya informasi  yang  harus      dipublikasikan      serta      biaya yang      akan      dikeluarkan      perusahaan.  Sehingga, beberapa  perusahaan  yang  memiliki  total  aset  yang besar hanya melakukan pengungkapan sukarela. Hasil penelitian  ini  konsisten  dengan  penelitian  yang dilakukan  oleh  Marisa  (2014),  Kumalasari,  dkk. (2014) serta Saputro dan Suryono (2014).
Uji Determinasi ( Adjusted R2) Berdasarkan  Tabel  8.  diketahui  bahwa besarnya  koefisien  determinasi  ( Adjusted  R 2 )  adalah 0,255  atau    25,5%,  hal  ini  menunjukkan  bahwa kemampuan  variabel  independen  secara  bersama- sama  memiliki  pengaruh  terhadap  variabel  dependen yaitu risk  management  disclosure sebesar  25,5%, sedangkan  sisanya  sebesar  74,5%  (100%  -  25,5%) dijelaskan  oleh  variabel  lain  yang  tidak  masuk dalam model.

## Simpulan, Saran dan Keterbatasan Simpulan
Berdasarkan  analisis  dan  pengujian  dari data  dalam    penelitian    ini,  maka  dapat  ditarik kesimpulan sebagai berikut:
a. Kepemilikan
manajerial
tidak berpengaruh      terhadap Risk      management disclosure.
b. Kepemilikan publik berpengaruh positif terhadap R isk management disclosure.
c. Ukuran    dewan    komisaris    berpengaruh positif    terhadap Risk    management disclosure.
d. Reputasi  auditor  tidak  berpengaruh  terhadap Risk management disclosure.
e. Leverage tidak  berpengaruh  terhadap Risk management disclosure.
f. Ukuran perusahaan tidak berpengaruh terhadap Risk management disclosure.

## Saran
Beberapa  saran  yang  diberikan  oleh
penulis, diantaranya adalah:
a. Penelitian  selanjutnya  agar  menambah  variabel corporate    governance    yang  lainnya  seperti komite  audit,  tingkat  probabilitas,  dan  proporsi dewan komisaris independen.
b. Penelitian  selanjutnya  agar  menambah  sampel perusahaan serta memperpanjang periode penelitian.
Keterbatasan a. Penelitian ini hanya menggunakan objek penelitian  dari  perusahaan  manufaktur  saja sehingga  hasil  penelitian  tidak  bisa  digeneralisir pada tipe perusahaan lainnya.
b. Penelitian  ini  hanya  meneliti  pengungkapan manajemen  risiko  selama  3    tahun,  sehingga masih diperlukan penelitian yang lebih mendalam tentang  pengungkapan  manajemen  risiko  pada perusahaan di indonesia dari tahun ketahun.

## Daftar Pustaka
[1]Agustina, Cintia Heko. 2014.
“Pengaruh Kompetisi, Corporate
Governance, Struktur Kepemilikan  Terhadap  Pengungkapan  Risiko” . Skripsi. Universitas Diponegoro. [2]Andarini,  P.,  dan  Januarti,  I.,  2010 .  “Hubungan Karakteristik  Dewan  Komisaris  dan  Perusahaan
Terhadap Pengungkapan Risk Management
Committee”. Kumpulan Makalah Simposium Nasional Akuntansi XIII. Purwerejo. [3]Anisa,  Gessy  Windi.  2012. “Analisis  Faktor  yang Mempengaruhi  Pengungkapan  Manajemen  Risiko (Studi  Empiris  pada  Laporan  Tahunan  Perusahaan- Perusahaan  Nonkeuangan  yang  Terdaftar  Di  BEI Tahun 2010)” . Skripsi. Universitas Diponegoro.
[4]Ardiansyah,  La  Ode  Muhammad.  2014. “Faktor- Faktor  yang  Mempengaruhi  Luas  Pengungkapan Enterprise  Risk  Management”. Jurnal  Ekonomi, Manajemen,  dan  Akuntansi  I.  Vol.  23  No.  2 (Desember).
[5]Fathimiyah, Venny, dkk. 2012. “Pengaruh Struktur Kepemilikan  Terhadap  Risk  Management  Disclosure (Studi  Survei  Industri  Perbankan  yang  Listing  di Bursa  Efek  Indonesia  Tahun 2008-2010)”. Kumpulan Makalah Simposium Nasional Akuntansi XV. Banjarmasin.
[6]Febriantina,  Dyah  S.  2010.  “ Analisis  Pengaruh Profitabilitas,
Solvabilitas, Likuiditas,dan Kepemilikan Publik terhadap Keterlambatan Publikasi Laporan  Keuangan. Skripsi.  Universitas  Sebelas Maret.
[7]Ghozali, Imam. 2013. Aplikasi
Analisis Multivariate dengan Program IBM SPSS 2.Semarang: Badan Penerbit Universitas Diponogoro.
[8]Indriyani,  Fauziah  Lina.  2014 . “Analisis Pengaruh Struktur  Kepemilikan,  Komisaris  Independen,  dan Ukuran  Perusahaan  Terhadap  Risk  Disclosure  (Studi Empiris  Pada    Perusahaan    Manufaktur    uang Terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  Tahun 2013). Skripsi. Universitas Diponegoro.
[9]Istna  Taures,  Nazila  S.,  2011 . “Analisis Hubungan Antara Karakteristik Perusahaan dengan
Pengungkapan risiko (Studi empiris pada perusahaan- perusahaan nonkeuangan   yang   terdaftar   di   BEI tahun   2009)”. Skripsi.   Universitas Diponegoro. [10]Jensen dan Meckling, 1976 , “Theory of the Firm: managerial  Behavior,  Agency  Costs  and  Ownership Structure”, Journal  of  Financial  Economics,  Oktober, Vol. 3 No.4, hal. 305-360.
[11]Kristiono, dkk. 2014. “Pengaruh  Struktur Kepemilikan, Struktur Modal dan Ukuran Perusahaan Terhadap Risk Management Disclosure pada Perusahaan  Perbankan  yang  Terdaftar  di  Bursa  Efek Indonesia” . JOM Fekon. Vol. 1 No. 2 (Oktober).
[12]Kumalasari,  Magda,  dkk.  2014 .  “Faktor-Faktor yang  Berpengaruh  Terhadap  Luas  Pengungkapan Manajemen  Risiko”. Acounting  Analysis  Journal. Vol. 3 No. 1 (Maret).
[13]Marisa,  Cynthia.  2014. “Analisis  Faktor-Faktor yang  memengaruhi  Risk  Management  Disclosure”. Skripsi. Universitas Muhammadiyah Yogyakarta.
[14] Meizaroh, dan Lucyanda, Jurica. 2011. “Pengaruh  Corporate  Governance  dan  Konsentrasi Kepemilikan  Pada  Pengungkapan  Enterprise  Risk Management”. Kumpulan Makalah Simposium Nasional Akuntansi XIV. Aceh.
[14]Puspitasari,      Dian.      2012 .      “Pengaruh Corporate      Governance      dan      Karakteristik Perusahaan Terhadap Luas Pengungkapan Enterprise Risk
Management”.
Skripsi.
Universitas Muhammadiyah Yogyakarta.
[15]Putri,  Enesti  Eka.  2013. “Pengaruh  Komisaris Independen,  Komite  Manajemen  Risiko,Reputasi Auditor  dan  Konsentrasi  Kepemilikan  Terhadap Pengungkapan Enterprise Risk Management (Dimensi COSO  Erm  Framework)  (Studi  Empiris  pada Perusahaan  Nonfinancial  yang  Terdaftar  di  Bursa Efek  Indonesia  Periode  Tahun  2009-2011)”. Skripsi. Universitas Islam Negeri Syarif Hidayatullah.
[16]Saputro,  C.,  dan  Bambang  S.,  2014 .”Pengaruh struktur kepemilikan, leverage, dan ukuran perusahaan  terhadap  pengungkapan  manajemen risiko”. Jurnal  Ilmu  &  Riset  Akuntansi.  Vol.  3  No.  2 (2014).
[17]Setyarini,  Yudiati  I.  2011. “Analisis  Pengaruh Karakteristik  Dewan  Komisaris  dan  Karakteristik Perusahaan
Terhadap Pengungkapan risk management committee”.
Skripsi. Universitas
Diponegoro.
[18]Siswanto,  Ekiana.  2013. “Pengaruh  struktur kepemililkan  dan  tingkat  profitabilitas  terhadap  risk management disclosure pada
perusahaan manufaktur”. Skripsi.  Universitas  Muhammadiyah Yogyakarta. [19]Syifa’, Layyinatusy. 2013. “Determinan Pengungkapan  Enterprise  Risk  Management  pada Perusahaan  Manufaktur  di  Indonesia” .  Accounting Analysis Journal. Vol. 2 No. 2 (Agustus). [20]Wijayanti,  Wahyuni.  2013. “Analisis  Pengaruh Corporate Governance
dan Karakteristik Perusahaan    Terhadap    Pengungkapan    Sukarela (Voluntary  Disclosure)  dalam  Laporan  Tahunan (Studi  Empiris  Pada  Perusahaan  Manufaktur  Go Public  Yang  Terdaftar  di  BEI  Periode  2009-2011)”. Skripsi. Universitas Negri Syarif Hidayatullahh.