## PENGARUH LEVERAGE, CASH FLOW OPERATION, KEPUTUSAN INVESTASI DAN
KONSERVATISME AKUNTANSI TERHADAP KUALITAS LABA
(Studi Empiris Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Tahun 2015-2019)
Wahyu Wismawati 1 , Dian Noor Citra Perdana 2 , Yety Anggraini 3 Email: wismawahyu@stiewijayamulya.ac.id 1 , diannoor@stiewijayamulya.ac.id 2 , yetyanggraini@stiewijayamulya.ac.id 3
Sekolah Tinggi Ilmu Ekonomi Wijaya Mulya, Surakarta.

## ABSTRACT
This research is entitled The Effect of Leverage, Cash Flow Operation, Investment Decisions and  Accounting  Conservatism  on  Profit  Quality  in  Empirical  Studies  in  Manufacturing  Companies Listed on the Indonesia Stock Exchange 2015-2019. This study aims to determine the effect of financial performance, investment decisions and accounting conservatism on earnings quality.
This  study  uses  secondary  data  derived  from  annual  reports  or  financial  statements  of manufacturing  companies  listed  on  the  Indonesia  Stock  Exchange  for  2015-2019  which  have  been audited  by  an  independent  auditor.  The  population  in  this  study  is  120  with  a  sample  size  of  24 companies for 5 years. The method used in determining the number of samples is purposive sampling. Regression analysis in this study using multiple linear regression. Hypothesis testing in this study uses the t test, F test and R^2 test.
The  results  of  this  study  indicate  that  leverage  and  investment  decisions  have  no  effect  on earnings  quality.  Meanwhile,  cash  flow  operations  and  accounting  conservatism  affect  earnings quality. The results of multiple linear regression analysis showed an adjusted R^2. value of 0.056 or 5.6%. This shows that the level of the relationship between leverage, cash flow operations, investment decisions  and  accounting  conservatism  on  earnings  quality  is  5.6%  and  the  remaining  94.4%  is explained by other variables outside the research model.
Keywords:  leverage,  cash  flow  operations,  investment  decisions,  accounting  conservatism  and earnings quality.

## PENDAHULUAN

## Latar Belakang
Laporan  keuangan  sebagai  sumber informasi  yang  relevan  yang  mana  melalui laporan  keuangan  perusahaan  memberikan informasi  penting  kepada  publik,  Terutama bagi mereka para pengguna laporan keuangan untuk tujuan pengambilan keputusan.
Laporan laba rugi adalah bagian dari laporan keuangan yang memberikan informasi tentang keuntungan perusahaan berada dalam periode  waktu  tertentu.  Untuk  informasi investor  dan  kreditor  tentang  keuntungan sangat  penting.  Teori  agensi  menyatakan antara  manajemen  dan  pemilik  berminat berbeda (Jason dan McLean, 1976).
MEDIKONIS: Jurnal Media Ekonomi dan Bisnis https://tambara.e-journal.id/medikonis/index
ISSN (Online): 2723-648X
Manajemen sebagai Manajer perusahaan tahu Informasi  lebih  lanjut  Pemegang  saham  jadi Menyebabkan konflik di perusahaan. Konflik Proksi dapat menyebabkan Inti dari manajemen  Keuntungan  yang  dilaporkan Maksimalisasi oportunis
Kepentingan pribadinya.  jika  begitu  Jadinya  Mengarah pada  kualitas  yang  buruk  keuntungan. (Pitria,2017) Jensen & Meckling (1976)mengemukakan terkait dengan pemisahan  antara  manajer  (agen)  dan pemegang saham, teori keagenan ini muncul karena  adanya  kaitan  dengan  perilaku oportunistik manajer .Pemegang saham ingin memaksimalkan keuntungan, sedangkan manajer  biasanya  memiliki  motivasi  atau pendorong keuntungan bagi perusahaan yang mereka  kelola,  seperti  keselamatan  kerja, keuntungan  pribadi,  pengaturan  kontrak, peraturan,  pajak,  dan  memenuhi  ekspektasi pasar (Healy & Wahlen, 1999). Oleh karena itu, kualitas laba akan menimbulkan pandangan yang bertentangan tentang realitas.  Hal  tersebut  akan  mempengaruhi ekspektasi  pengguna  laporan  keuangan  dan perpindahan  kekayaan  dari  pemilik  kepada pengendali karena diyakini telah memberikan informasi  keuangan  yang  tidak  akurat  yang melanggar standar akuntansi.
Kinerja  keuangan  suatu  perusahaan merupakan  salah  satu  faktor  yang  biasanya digunakan oleh calon investor untuk menentukan investasi sahamnya. Bagi perusahaan,  kinerja  keuangan  harus  dijaga dan ditingkatkan agar harga saham dapat terus eksis  dan  terus  menggugah  minat  investor. Laporan keuangan yang dikeluarkan perusahaan  mencerminkan  status  keuangan perusahaan. Informasi keuangan ini mempunyai  fungsi  informasi,  sebagai  alat  /
fungsi media untuk tanggung jawab manajemen  pemilik  perusahaan,  dan  dapat menggambarkan indikator dan bahan keberhasilan perusahaan yang perlu diperhatikan  dalam  proses  pengambilan keputusan (Harahap, 2004). Para pelaku pasar modal seringkali menggunakan informasi ini sebagai  patokan  atau  pedoman  dalam melakukan jual beli saham perusahaan.
Salah  satu  indikator  yang  dianggap mempengaruhi kualitas laba adalah leverage. Menggunakan  leverage  untuk  mengetahui berapa  banyak  hutang  perusahaan  yang disediakan  untuk  aset  perusahaan  (Irawati, 2012). Keuntungan perusahaan terkait dengan hutang perusahaan. Nilai leverage perusahaan yang  tinggi  dapat  mengakibatkan  kualitas laba  yang  rendah  (Graha  dan  Khoirunnisa, 2018).
Meskipun  laporan  keuangan  memiliki peran  yang  sangat  penting  yang  bagi pemangku kepentingan, namun dalam hal ini tetap mempunyai kekurangan yang ada dalam laporan  keuangan  salah  satunya  adalah  sifat konservatif.  Sifat  konservatif  inilah  yang menimbulkan  adanya  keterbatasan  dan  perlu adanya  pertimbanagan  aktivitas  sebuah perusahaan  dalam  menyusun  sebuah  laporan keuangan. Sebuah prinsip kehati hatian akan diterapkan  di  sebuah  perusahaan,  hal  ini berfungsi untuk menghindari adanya optimisme  yang  cenderung  berlebihan  yang timbul  dari  pemilik  perusahaan  maupun manajemen.  Pengakuan  laba  tidak  akan diakui dalam konsep konservatisme sebelum nilai  laba  tersebut  terjadi  yang  kemudian diharuskan  untuk  membuat  pengakuan  jika terjadi  kerugian.  Lo,  2005  dalam  Fala,  2007 mengemukakan bahwa konservatisme merupakan  pandangan  pesimis  masyarakat akuntansi.  Sikap  pesimis  ini  berarti  akan
memperlambat pengakuan laba karena perusahaan  tidak  berani  mengakui  laba  atau arus kas masuk.
Beberapa penelitian yang telah dilakukan  terlebih  dahulu,  menimbulkan adanya pro dan kontra yang berkaitan dengan konservatisme. Hersanty, 2008 mengemukakan  bahwa  laba  mempunyai tingkatan  konservatisme  yang  berbeda-beda dan  beberapa  penelitian  dalam  fokus  ini memiliki  pendapat  bahwa  laporan  yang konservatif  dapat  menyebabkan  laba  yang diperoleh menjadi kurang berkualitas, kurang bermanfaat  dan  kurang  relevan,  sedangkan beberapa  peneliti  yang  lain  mengemukakan terkait  dengan  laba  konservatif  dimana  hal cerminan laba minimal yang akan menyebabkan  jumlah  laba  tidak  dibesarkan nilainya  sehingga  hasil  dari  diukurnya  nilai laba menjadi tambah berkualitas disebut laba konservatif  yang  digunkan  adalah  prinsip akuntansi konservatif.
Sudut  pandang  lain  terkait  pengaruh konservatisme  ditemukan  dalam  penelitian Fala  (2007)  dan  Monahan  (1999)  dalam penelitian ini.Jika ada nilai buku ekuitas, yang kemudian dilaporkan lebih bias, akan menjadi lebih  bias.  Konservatif.  Di  sisi  lain,  Lafond dan  Watts  (2006)  dalam  Fala  (2007) mengemukakan  bahwa  penggunaan  laporan keuangan  konservatif  dapat  meminimalkan kemungkinan adanya manipulasi manajemen terhadap laporan keuangan yang dipublikasikan. Penelitian lain juga mendukung  penelitian  Feltham  dan  Ohlson (1995)  dan  Watts  (1993)  dalam  Fala  (2007) bahwa  peningkatan  kualitas  laba  dapat digunakan  untuk  mengevaluasi  perusahaan karena  laba  dan  aset  diperhitungkan  secara konservatif.
Keuntungan sangat penting dan
bermanfaat  bagi  pemegang  saham  dan investor,  karena  keuntungan  yang  diperoleh atau  diperoleh  perusahaan  akan  dibagikan kepada pemegang saham dan investor dalam bentuk  dividen.  Laba  biasanya  digunakan sebagai  alat  ukur,  sebagai  media  untuk mengukur kinerja manajemen suatu perusahaan  dalam  periode  yang  telah ditentukan (Ananto, 2010). Penilaian kualitas pendapatan membutuhkan beberapa informasi  yang  sangat  penting.  Dalam pengambilan keputusan investasi, bagi investor informasi pendapatan sangat penting untuk memahami kualitas pendapatan perusahaan, yang diharapkan dapat memberikan informasi kepada mereka sehingga dapat meminimalkan risiko investasi  (Schipper,  2004  dalam  Sugiarto, 2007).  Menurut  kesimpulan  yang  ditarik dalam (Grahita, 2001 dalam Sugiarto, 2007), beberapa manfaat yang mengganggu mencerminkan  manfaat  yang  berkualitas tinggi..  Semakin  besar  gangguan  dari persepsian  yang  terdapat    dalam  laba akuntansi  maka  akan  semakin  rendah  pula kualitas laba tersebut.
Berdasarkan  tulisan  peneliti  terkait dengan  latar  belakang  diatas,  sehingga penulis  tertarik  untuk  melakukan  penelitian dan menyusun tesis yang berjudul
“PENGARUH  KINERJA  KEUANGAN, KEPUTUSAN INVESTASI DAN KONSERVATISME AKUNTANSI TERHADAP  KUALITAS  LABA    (STUDI EMPIRIS PADA PERUSAHAAN
MANUFAKTUR  YANG  TERDAFTAR  DI BURSA EFEK INDONESIA TAHUN 2015- 2019) ”

## METODOLOGI PENELITIAN
A. Subjek dan Objek Penelitian
1. Populasi Populasi dalam penelitian ini adalah seluruh perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) tahun 2015-2019.
2. Sampel dan Teknik Sampling Sampel yang digunakan pada penelitian  ini  diambil  menggunakan metode  purposive  sampling,  yaitu cara  pengambilan  sampel  dengan menggunakan kriteria tertentu
Sugiyono  (2013).Karakteristik  yang dimiliki perusahaan manufaktur adalah  serupa  yaitu  sama-sama memproduksi  dan  menghasilkan produk, meskipun terdiri dari berbagai sektor
Adapun  kriteria  yang  di  gunakan oleh penelitian ini adalah meliputi :
a. Perusahaan  manufaktur  yang
tergabung  dalam  BEI  tahun
2015-2019.
b. Perusahaan  yang  menerbitkan laporan keuangan secara
berurutan  mulai  tahun  2015 sampai 2019.
c. Perusahaan menyajikan laporan keuangan tahunan dengan  menggunakan  satuan rupiah  selama  tahun  2015- 2019.
d. Mengungkapkan data-data
yang berkaitan dengan variable penelitian dan tersedia dengan lengkap.
B. Teknik Pengumpulan Data
Data dalam penelitian ini akan menggunakan  data  pembantu,  kemudian dicatat  dan  dihitung.  Menggunakan metode  penelitian  kepustakaan  untuk melakukan pencarian data sekunder yaitu dengan  mengolah  jurnal,  dokumen, artikel  dan  media  tertulis  lainnya  yang berkaitan dengan topik penelitian. Selain itu juga menggunakan metode terdokumentasi  dengan  mengumpulkan sumber data dokumen, misalnya memperoleh  laporan  keuangan  seluruh perusahaan yang terdaftar di BEI periode 2015-2019 melalui URL berikut: www.idx.co.id

## HASIL DAN PEMBHASAN
A. Deskripsi dan Analisis Data Penelitian Dalam penelitian ini, data penelitian diperoleh dari seluruh perusahaan  Manufaktur  di  Bursa  Efek Indonesia  pada  tahun  2015  sampai dengan 2019. Sampel penelitian dipilih dengan menggunakan teknik purposive sampling,  penentuan  sampel  dalam penelitian  ini  menggunakan  metode purposive sampling yaitu teknik penentuan sampel dengan pertimbangan tertentu sehingga diperoleh jumlah sampel 24 perusahaan manufaktur  yang  terdaftar  di  Bursa Efek  Indonesia  tahun  2015-2019.
Jumlah  sampel  yang  dapat  digunakan dalam penelitian ini sebanyak 24 x 5 = 120  data.  Daftar  nama  perusahaan terlampir. Penelitian ini terdiri dari satu variabel  dependen  dan  empat  variable independen.  Variabel  dependen  dalam penelitian  ini  yaitu  kualitas  laba.
Sedangkan Kinerja Keuangan (Leverage  dan  Cash  Flow  Operation), Keputusan Investasi (Investment
Decision) dan konservatisme akuntansi adalah sebagai variabel independen.

## B. Analisis Statistik Deskriptif
Berikut ini adalah hasil dari uji statistik deskriptif  seluruh  variabel  dalam penelitian ini:
Tabel 3.1 Descriptive Statistics
Sumber : Data diolah, 2020

## C. Uji Asumsi Klasik
1) Uji Normalitas
Berikut  ini  adalah  uji  normalitas berdasarkan output SPSS 16:
Tabel 3.2 Hasil Uji normalitas
Sumber: Data sekunder diolah 2020
Berdasarkan  perhitungan  diperoleh nilai  signifikan  dari  unstandardized residual  sebesar  0,850  lebih  besar dari nilai 0,05. Jadi dapat disimpulkan bahwa residual terdistribusi  secara  normal.  Dengan demikian  data  telah  terdistribusi normal  dan  model  regresi  dapat digunakan sebagai pengujian berikutnya.
2) Uji Multikolonearitas
Berikut ini adalah hasil uji multikolonearitas berdasarkan output SPSS 16: Tabel 3.3 Hasil Uji Multikolonearitas Sumber: Data sekunder diolah 2020 3) Uji Heteroskedastisitas Berikut ini hasil uji heteroskedasitisitas  sesuai  dengan output SPSS 16: Tabel 3.4 Hasil Uji Hetereskodeastisitas N Minimum Maximum Mean Std. Deviation Leverage 120 .10 1.16 .4062 .19361 Cfo 120 21.22 30.22 26.3998 2.05245 Investmen Decision 120 -.13 .34 .0711 .08065 Konservatisme Akuntansi 120 25.13 32.23 28.9054 1.66260 Kualitas Laba 120 .00 .21 .0711 .04125 Valid N (listwise) 120 Variabel Kolmogorov- Smirnov Asymp. Sig (2-tailed) p-value  Keterangan Unstandardized Residual 0,610 0,850 p>0,05 Normal
Model Collinearity Statistics Keterangan Tolerance VIF 1 Leverage .752 1.329 tidak  mempunyai  masalah dengan multikolinearitas. CFO .205 4.890 tidak  mempunyai  masalah dengan multikolinearitas. Investment Decision .954 1.048 tidak  mempunyai  masalah dengan multikolinearitas. Konservatisme Akuntansi .224 4.466 tidak  mempunyai  masalah dengan multikolinearitas.
Sumber: Data sekunder diolah 2020 Berdasarkan hasil pengujian di atas, dapat  diketahui  nilai  signifikan
masing-masing variabel bebas
(Leverage, CFO, Investment
Decision,  Konservatisme  Akuntansi )  lebih  besar  dari  probabilitas  5%. Jadi dapat disimpulkan bahwa model regresi tidak mengandung heterokedastisitas. 4) Uji Autokorelasi
Berikut ini adalah hasil uji autokorelasi berdasarkan ouput SPSS 16:
Tabel 3.5 Hasil Uji Autokorelasi
Sumber: Data sekunder diolah 2020 Berdasarkan  tabel  Durbin  Watson dengan  N  =  120,  K  =  4,  maka diperoleh nilai dU = 1,7896 sehingga nilai  4  –  dU  sebesar  4  –  1,7896  = 2,104.  Sementara  nilai  Durbin Watson  dalam  uji  autokorelasi seperti  dalam  tabel  IV.5  sebesar 2.125. Model regresi yang tidak ada
gejala autokorelasi jika nilai dU < D <  4-dU  dimana  1,7896  <  2.125  < 2,2014,  maka  dapat  disimpulkan bahwa  model  persamaan  regresi tersebut  tidak  mengandung  masalah autokorelasi.

## D. Analisis Regresi Linier Berganda
Berdasarkan  hasil  analisis  data  dengan menggunakan  SPSS  16  didapatkan  hasil regresi berganda sebagai berikut:
Tabel  3.6 Hasil  Uji  Regresi  Linier Berganda
Sumber: Data sekunder yang diolah 2020 Berdasarkan  tabel  3.6  dapat  diketahui bahwa persamaan regresi yang terbentuk adalah:  KL  =  0,178  +  0,043  X1  + 0,009X2 -0,058X3 – 0,013X4  + e .

## E. Uji Hipotesis
1) Uji Signifikansi Parameter

## Individual (Uji t test)
Dari hasil uji  t pada tabel  3.6 diatas dapat menunjukkan bahwa:
a) Pengaruh antara Leverage dengan Kualitas Laba
Berdasarkan  hasil  uji  t  yang
Variabel p-value Sig value Keterangan Leverage p>0,05 .341 Tidak ada masalah heteroskedastisitas Cfo p>0,05 .850 Tidak ada masalah heteroskedastisitas Investment Decision p>0,05 .759 Tidak ada masalah heteroskedastisitas Konservatisme Akuntansi p>0,05 .340 Tidak ada masalah heteroskedastisitas Model N dL dU 4-dU Durbin- Watson 1 120 1,6164 1,7896 2,2104 2.125
Variabel Independen Variabel Dependen Kualitas Laba Coefficient t statistic Sig Keterangan Panel Model Penelitian (Constant) 0,178 2,708 0,008 - Leverage .043 1.960 .052 H1 ditolak Cfo .009 2.393 .018 H2 diterima Investment Decision -.058 -1.240 .217 H3 ditotak Konservatisme Akuntansi -.013 -2.740 .007 H4 diterima F test 2.750 Sig 0,008
R
0,295
R 2
0,087 Adjust R 2 .056
telah dilakukan antara Leverage terhadap kualitas laba menunjukkan    thitung  <  dari ttabel  yaitu    1,960    <    1,980 dengan  nilai  signifikansi  0,052 > 0,05, maka hipotesis 1 ditolak, hal  ini  berarti  bahwa  Leverage tidak mempunyai pengaruh
secara individual (parsial) terhadap kualitas laba. Sehingga dapat disimpulkan bahwa variabel Leverage tidak
berpengaruh  terhadap  kualitas laba  yang  diproksikan  dengan discretionary accrual.
b) Pengaruh  antara  Cash  Flow Operation dengan Kualitas Laba Berdasarkan  hasil  uji  t  yang telah  dilakukan  antara  Cash Flow  Operation    terhadap kualitas laba menunjukkan
thitung > dari ttabel yaitu  2,393
> 1,980 dengan nilai signifikansi 0,018  < 0,05, maka hipotesis  2  diterima  ,  hal  ini berarti bahwa variabel independen mempunyai pengaruh secara individual
(parsial) terhadap variabel dependen. Sehingga dapat disimpulkan  bahwa  variabel Cash Flow Operation
berpengaruh  positif  signifikan terhadap  kualitas  laba  yang diproksikan dengan
discretionary accrual.
c) Pengaruh antara Keputusan
Investasi ( Investment Decision) dengan Kualitas Laba Berdasarkan  hasil  uji  t  yang telah dilakukan antara Keputusan Investasi (
Investment  Decision)    terhadap kualitas  laba  menunjukkan    - thitung  >  dari  -ttabel  yaitu    - 1,240    >  -  1,980  dengan  nilai signifikansi 0,217 > 0,05, maka hipotesis 3 ditolak, hal ini berarti bahwa  Keputusan  Investasi  ( Investment Decision ) tidak mempunyai  pengaruh  secara individual  (parsial)  terhadap kualitas  laba.  Sehingga  dapat disimpulkan  bahwa  variabel Keputusan Investasi ( Investment  Decision )    tidak berpengaruh  terhadap  kualitas laba  yang  diproksikan  dengan discretionary accrual.
d) Hubungan  antara  kepemilikan manajerial  terhadap  kualitas laba
Berdasarkan  hasil  uji  t  yang telah dilakukan antara
kepemilikan manajerial terhadap kualitas laba menunjukkan  t hitung <  dari  t tabel yaitu 1,518 < 1,974 dengan nilai signifikansi 0,113 > 0,05, maka hipotesis  4  ditolak .  Variabel kepemilikan  manajerial  tidak berpengaruh  terhadap  kualitas laba diproksikan dengan discretionary accrual.
e) Pengaruh  antara  Konservatisme
Akuntansi dengan Kualitas Laba
Berdasarkan  hasil  uji  t  yang telah dilakukan antara Konservatisme Akuntansi terhadap kualitas laba
menunjukkan    -thitung  <  dari  - ttabel  yaitu  -2.740  >-1.98081 dengan  nilai  signifikansi  0,007 <  0,05,  maka  hipotesis  4 diterima  ,  hal  ini  berarti  bahwa variabel independen mempunyai pengaruh secara individual
(parsial) terhadap variabel dependen. Sehingga dapat disimpulkan  bahwa  variabel Konservatisme Akuntansi berpengaruh negatif dan signifikan terhadap kualitas laba yang diproksikan dengan discretionary accrual . 2) Uji Signifikansi Simultan (Uji F)
Uji F digunakan untuk menguji apakah suatu hipotesis dapat diterima  atau  ditolak  yaitu  dengan menguji joint hipotesia bahwa b1, b2 dan b3 secara simultan sama dengan nol (Ghozali, 2016). Pada tabel 4.10 dapat diketahui bahwa nilai probabilitas signifikan 0,031 kurang dari 0,05 sehingga dapat disimpulkan bahwa Leverage, Cash Flow Operation, Keputusan Investasi (Investment Decision) dan
Konservatisme  Akuntansi  secara bersama-sama berpengaruh terhadap kualitas laba.
3) Uji Koefisien Determinasi (R 2 ) Berdasarkan hasil uji koefisien determinasi (R2) di atas menunjukkan  bahwa  nilai  adjusted R2  adalah  0,944  atau  94,4%  pada tabel  4.10.    Hal  ini  menunjukkan bahwa  tingkat  hubungan  variabel Leverage,  Cash  Flow  Operation  ,
Keputusan Investasi dan Konservatisme  Akuntansi  terhadap kualitas  laba  sebesar  94,4%  dan sisanya  5,6  %  dijelaskan  oleh variabel-variabel  lain  di  luar  model penelitian.

## F. PEMBAHASAN
1) Pengaruh Leverage terhadap
Kualitas Laba
Berdasarkan  hasil  uji  t  yang telah  dilakukan  antara Leverage terhadap  kualitas  laba  menunjukkan t hitung < dari t tabel yaitu  1,960  <  1,980 dengan  nilai  signifikansi  0,052    > 0,05,  maka hipotesis  1  ditolak ,  hal ini berarti bahwa variabel independen tidak  mempunyai  pengaruh  secara individual (parsial) terhadap variabel dependen. Sehingga dapat
disimpulkan bahwa variabel
Leverage tidak berpengaruh terhadap kualitas laba yang diproksikan dengan discretionary accrual.
Berdasarkan  hasil  tersebut  dapat dikatakan  bahwa  semakin  tinggi Leverage pada  perusahaan  tidak mempengaruhi besarnya tingkat kualitas laba.
Leverage adalah  salah  satu rasio keuangan yang menggambarkan hubungan  antara  utang  perusahaan terhadap modal maupun asset perusahaan.  Rasio  ini  dapat  melihat sejauh mana perusahaan dibiayai oleh utang  atau  pihak  luar  dengan kemampuan perusahaan yang digambarkan  oleh  modal.  Namun,
Leverage bukan  merupakan  fokus utama  yang  dilihat  oleh  investor dalam  keputusan  untuk  berinvestasi, karena investor lebih melihat kepada
angka laba yang dipublikasikan. Hasil uji  hipotesis Leverage terhadap kualitas laba ditolak karena hasil yang dibadaptkan tidak signifikan.
Hasil  ini  sejalan  dengan penelitian yang dilakuan Yeni Wulansari (2010) dalam penelitiannya yang berjudul Pengaruh Investment Opportunity
Set,
Likuiditas  Dan Leverage terhadap Kualitas  Laba  pada  Perusahaan Manufaktur  yang  Terdaftar  di  BEI dengan  hasil  penelitian Leverage tidak mempunyai pengaruh signifikan terhadap kualitas laba. Namun penelitian  ini  tidak  sejalan  dengan penelitian  yang  dilakukan  oleh Karolus  Timotius  Lumban  Gaol menunjukkan bahwa variabel
Leverage berpengaruh terhadap kualitas laba.
2) Pengaruh  Cash  Flow  Operation terhadap Kualitas Laba
Berdasarkan  hasil  uji  t  yang telah  dilakukan  antara Cash  Flow Operation terhadap  kualitas  laba menunjukkan  t hitung > dari t tabel yaitu 2,393    >    1,980  dengan  nilai signifikansi  0,018    <  0,05,  maka hipotesis 2 diterima , hal ini berarti bahwa variabel independen mempunyai pengaruh secara
individual (parsial) terhadap variabel
dependen. Sehingga dapat
disimpulkan  bahwa  variabel Cash
Flow  Operation berpengaruh  positif signifikan terhadap kualitas laba yang diproksikan  dengan discretionary accrual. Berdasarkan  hasil  tersebut dapat  dikatakan  bahwa  semakin tinggi Cash  Flow  Operation pada
perusahaan maka akan mempengaruhi besarnya tingkat
discretionary accrual dan menurunkan kualitas laba. Arus  kas operasi  adalah  kumpulan  aliran  kas yang    bersumber    dari    kegiatatan utama    perusahan  yaitu    berupa    kas dari  penjualan  barang  atau  jasa dan menerima  pengembalian  piutang. Sebagaimana yang   dijelaskan   oleh Septavita  (2016)      bahwa  semakin tinggi  aliran  kas  operasi    terhadap laba maka  akan  semakin  tinggi  pula kualitas  laba  .  Namun, yang terjadi pada perusahaan    manufaktur   yaitu rendahnya      aliran      kas      kegiatan operasi      sehingga      menjadi penyebab      aliran      kas  kegiatan operasi        tidak        berpengaruh terhadap kualitas laba. Banyak terdapat  nilai  arus  kas  kegiatan operasi berada pada minus. Hal    ini mengindikasikan bahwa    aliran    kas
operasi        perusahaan        sampel mengalami   lebih   sering   melakukan pengeluaran daripada   pemasukkan,
Hasil ini sejalan denganpenelitian yang dilakukan oleh Komang  (2018)  bahwa Cash  Flow Operation berpengaruh positif terhadap  kualitas  laba.  Namun,  hasil ini  tidak  sejalan  dengan  penelitian yang  dilakukan  oleh  Arizona  et.al (2017) Hasil penelitian menunjukkan bahwa Cash  Flow  Operation tidak berpengaruh terhadap kualias laba
3) Pengaruh  Keputusan  Investasi (Investmen  Decision)  terhadap

## Kualitas Laba
Berdasarkan  hasil  uji  t  yang telah  dilakukan  antara  Keputusan Investasi (  Investment  Decision ) terhadap kualitas laba menunjukkan  - t hitung >  dari  -t tabel yaitu    -1,240    >  - 1,980 dengan nilai signifikansi 0,217 > 0,05, maka hipotesis 3 ditolak , hal ini berarti bahwa variabel independen tidak  mempunyai  pengaruh  secara individual (parsial) terhadap variabel dependen.
Sehingga dapat
disimpulkan bahwa variabel Keputusan  Investasi (  Investment Decision )
tidak berpengaruh terhadap kualitas laba yang diproksikan  dengan discretionary
accrual. Berdasarkan  hasil  tersebut
dapat  dikatakan  bahwa  semakin tinggi Keputusan Investasi ( Investmen Decision)
pada
perusahaan tidak mempengaruhi besarnya tingkat kualitas laba.
Hasil  penelitian  ini  sejalan dengan  penelitian  yang  dilakukan oleh  Helina  dan  Permatasari  (2017) tidakterdapat  pengaruh  keputusan investasi  terhadap  kualitas  laba  . Keputusan investasi adalah ketetapan yang  dibuat  oleh  pihak  perusahaan untuk  membelanjakan  dana  yang dimilikinya dalam bentuk aset tertentu dengan harapan mendapatkan keuntungan di masa yang akan datang (Suroto  2015).  Perusahaan  yang terlibat  dalam  keputusan  investasi yang  tinggi  ataupun  rendah  tidak memiliki  pengaruh  terhadap  kualitas laba pada suatu perusahaan.
4) Pengaruh
Konservatisme
Akuntansi terhadap Kualitas
Laba
Berdasarkan  hasil  uji  t  yang telah dilakukan antara Konservatisme Akuntansi  terhadap  kualitas  laba menunjukkan    -t hitung <  dari  -  t tabel yaitu  -2.740  >-1.98081  dengan  nilai signifikansi  0,007    <  0,05,  maka hipotesis 4 diterima , hal ini berarti
bahwa variabel independen mempunyai pengaruh secara individual (parsial) terhadap variabel dependen. Sehingga dapat disimpulkan bahwa variabel Konservatisme Akuntansi berpengaruh  negatif    dan  signifikan terhadap kualitas laba yang diproksikan  dengan discretionary accrual .  Berdasarkan  hasil  tersebut dapat  dikatakan  bahwa  Artinya semakin  tinggi  nilai  Konservatisme Akuntansi , maka  semakin  rendah nilai discretionary  accrual yang menjadikan  kualitas  laba  semakin tinggi.
Hasil  ini  sejalan  dengan penelitian  Maesaroh.et.al  (2019  ) yang menunjukkan hasil konservatisme akuntansi berpengaruh negatif  dan  signifikan  terhadap kualitas  laba . Namun,  hasil  ini  tidak sejalan  dengan  penelitian  Tuwentina dan  Wirama  (2014)  Hasil  penelitian menunjukkan  bahwa  konservatisme akuntansi  berpengaruh  positif  pada kualitas  laba.  Hal  ini  menunjukkan bahwa  perusahaan  yang  menerapkan konservatisme akuntansi mendapatkan respon yang positif dari investor  berdasarkan  laba  yang disajikan  dan  disebabkan  prinsip
konservatisme cenderung melindungi investor  dari  kesalahan  pengambilan putusan  akibat  informasi  laba  yang dibesar-besarkan, sehingga laba yang konservatif  direspon  positif  oleh investor.

## KESIMPULAN
Berdasarkan hasil pengujian yang telah dilakukan  dalam  penenlitian  ini  dapat diambil kesimpulan sebagai berikut:
1. Variabel leverage tidak  berpengaruh terhadap kualitas laba yang diproksikan dengan discretionary  accrual ,  H 1 ditolak.
2. Variabel Cash Flow Operation
berpengaruh terhadap kualitas laba yang
diproksikan dengan discretionary accrual , H 2 diterima.
3. variabel Keputusan Investasi (
Investment Decision ) tidak berpengaruh terhadap kualitas laba yang diproksikan dengan discretionary  accrual, H 3 ditolak
4. Konservatisme  Akuntansi  berpengaruh negative dan signifikan terhadap kualitas laba yang diproksikan dengan discretionary accrual , H 4 diterima.

## DAFTAR PUSTAKA
Amertha, Indra Satya Prasavita. 2013. Pengaruh Return On Asset pada Praktik  Manajemen Laba
Dengan Moderasi Corporate Governance . E-Jurnal Akuntansi
Universitas Udayana 4.2. Hal : 373-387
Andreas, Hans Hananto . Ardeni , Albert dan Ika Nugroho, Paskah .2017. Konservatisme
Akuntansi di Indonesia . Jurnal
Ekonomi dan Bisnis. Volume 20 No. 1
Arifin,  Fachri  dan  Drijah  Herawati,  Tuban. Pengaruh Good Corporate Governance,
Investment  Opportunity  Set,  Dan Leverage  terhadap  Kualitas  Laba . Akuntansi  Fakultas  Ekonomi  dan Bisnis Universitas Brawijaya
Aryati,  Titik  .  2014  . Pengaruh  Kinerja Perusahaan terhadap Corporate Governance Reporting Dengan Variabel Moderating Ceo Tenure . Media
Ekonomi Dan Manajemen. Vol. 29 No.
1. Hal : 30
Asri,  Marselinus  .  2017. The  Effect  of Accounting Conservatism on Earning Quality .
Atma
Jaya Makassar University. Papers.ssrn
Atri  Faranita  ,  Widya  dan  Darsono.    2017. Pengaruh  Leverage,  Struktur  Kepemilikan, dan
Kualitas  Audit  terhadap  Manajemen
Lab a. Diponegoro Journal of
Accounting.  Volume  6,  Nomor  3, Halaman 1-12
Damara  ,Thio  .2016. Pengaruh  Kemampuan Laba dan Arus Kas Operasi dalam Memprediksi Arus  Kas  Operasi  Masa  Depan (StudiEmpirisPada Perusahaan Manufaktur  yang  Terdaftar  di  BEI) . Fakultas  Ekonomi  Universitas  Negeri

## Padang
Gaol,  Karolus  Timotius  Lumban. Pengaruh Asimetri  Informasi,  Leverage,    Kualitas
Akrual,
dan  Profitabilitas  terhadap  Kualitas
Laba (Studi Pada Perusahaan Manufaktur  Yang  Terdaftar  di  BEI 2010-2011). Handayani  ,Meitri  .Et.al.  2014. Effect Investment  Decision  And  Financing  Decision In Mediation  By  Firm  Value  Of  Risk  On Firm  Value  (Studies  In  Miscellaneous Manufacturing Industries Period 2008-2012) . Jom Fekon. Vol. 1 No. 2. Hal :1-15
Haniati,  Sri  dan  Fitriany.  2010. Pengaruh
Konservatisme  terhadap    Asimetri  Informasi dengan Menggunakan Beberapa Model Pengukuran Konservatisme . Simposium  Nasional  kuntansi  XIII. Universitas Jendral Soedirman Purwokerto Helina  dan  Permatasari,Meiryananda.  2017.
Faktor-Faktor yang Mempengaruhi Kualitas
Laba pada Perusahaan Publik Manufaktur. Jurnal Bisnis dan Akuntansi. Vol. 19, No. 1a. Hal. 325- 334 Indrawati Marpaung, Elyzabet. 2019.
Pengaruh  Leverage,  Likuiditas,  dan  Ukuran Perusahaan Sebagai  Variabel  Moderasi  Terhadap
Kualitas Laba . JAFTA .Vol. 1 Nomor 1 . Hal : 1-14
Jelodari,  Akbar  dan  Asadi  Kordshouli, Fatemeh  .  2016. A  Survey  of  the  Role  of Earnings
Quality  in  Accurately  Forecasting  of Operational  and  Cash  Circulation  of Companies  Listed  on  Tehran  Stock Exchange .  International  Journal  of
Academic  Research  in  Accounting, Finance  and  Management  Sciences. Vol. 6, No. 4 Hal: 82–89
Li, Feng . 2007 . Earnings Quality Based on Corporate Investment Decisions . University of
Michigan. 701 Tappan St., Ann Arbor, MI 48109
Machdar.et.al. 2017. The Effects of Earnings Quality, Conservatism, and Real Earnings Management  on  the  Company’s Performance and Information Asymmetry as a Moderating Variable .International Journal of Economics and Financial Issues. 7(2), 309-318. Maesaroh,Siti.et.al. 2019. Pengaruh Konservatisme  Akuntansi  dan  Corporate Governance
terhadap Kualitas Laba (Studi Empiris pada Perusahaan Manufaktur di Bursa
Efek Indonesia) . Jurnal Ilmu Akuntansi
Mulawarman (JIAM). No.02 . Vol :04
Maherani,
Fatemah.et.al. 2014. The Relationship  between  Earnings  Quality, Financing, Corporate Performance and Investment  Decisions  in  Tehran  Stock Exchange  (TSE)-Listed  Companies . Journal of Life Science and
Biomedicine. 4(2):88-96.
Mahendra.  Et.al  .  2012. Pengaruh  Kinerja Keuangan Terhadap Nilai  Perusahaan pada Perusahaan Manufaktur Di Bursa Efek Indonesia . Jurnal Manajemen, Strategi Bisnis, dan Kewirausahaan Vol. 6, 131 No. 2
Manik, Tumpal. 2017. Praktik Konservatisme Akuntansi Melalui Mekanisme  Corporate
Governance  Terhadap  Kualitas  Laba . Jurnal Ilmiah Akuntansi dan Finansial Indonesia. Volume 1. Hal :1
Martaning  Yogi  Ardina  dan  Indira  Januarti ,Ayu. 2012. Penggunaan Perspektif  Positive Accounting Theory Terhadap Konservatisme Akuntansi di Indonesia . Diponegoro  Journal  of  Accounting. Volume 1, Nomor 1 . Hal : 1-15
Murniati,  Tutut.  2019. Factors  that  affect earnings quality  in manufacturing  companies listed on  IDX  period  2012-2016 .  The Indonesian Accounting Review Vol. 9, No. 1, Hal : 85 - 98
Nazaruddin , Ietje. 2008. Corporate Governance dan Kinerja Perusahaan .  Jurnal Akuntansi dan Investasi. Universitas Muhammadiyah  Yogyakarta.  Vol.  9 No. 2, halaman: 159-172
Nonitehe  Laoli,  Antadar  dan  Herawaty, Vinola. 2019. Pengaruh Profitabilitas,
Growth,
Leverage, Operating Cycle dan
Prudence  terhadap  Kualitas  Laba dengan  Firm  Size  sebagai  Variabel Moderasi . Seminar Nasional
Cendekiawan ke 5. ISSN (P) : 2460 – 8696
Nurhayati,  Miranty  dan  Medyawati.  2012. Analisis Pengaruh Kinerja Keuangan,  Good Corporate Governance dan Corporate Social  Responsibility  terhadap  Nilai Perusahaan  Yang  Terdaftar  Dalam Lq45  Pada  Tahun  2009-2011 .  Jurnal Akuntansi : 1-13
Oliveira. Et.al. 2019. Innovation and financial performance of companies doing  business in Brazil . International Journal of
Innovation Studies.
Pitria,  Eka  .2017. Pengaruh  Kesempatan Bertumbuh,  Leverage  dan  profitabilitas Terhadap
Kualitas  Laba .  Fakultas  Ekonomi  : Universits Negeri Padang
Prabaningrat dan Widanaputra. 2015. Pengaruh Good Corporate Governance Dan Konservatisme Akuntansi Pada Manajemen Laba .  E-Jurnal Akuntansi
Universitas Udayana 10.3: 663-676
Prasojo dan Fatayati. 2018. Pengaruh Kinerja Perusahaan Terhadap Praktik Manajemen Laba  Pada  Emiten  Indeks  Saham Syariah  Indonesia .    Jurnal  Ilmu Akuntansi Volume 11 (1): 183 – 202
Priatna,  Husaeri  .  2016 .  Pengukuran  Kinerja Perusahaan  dengan  Rasio      Profitabilitas .
Jurnal
Ilmiah Akuntansi. Volume 7, Nomor 2, hlm 44-53
Puji  Setianingsih  ,Ely  .2013. Pengaruh Mekanisme  Tata  Kelola  Perusahaan  dan Kinerja
Perusahaan  terhadap  Kualitas  Laba (Studi Kasus Perusahaan Otomotif dan Komponen  di  Bursa  Efek  Indonesia) . Proceeding PESAT (Psikologi, Ekonomi, Sastra, Arsitektur & Teknik Sipil). Vol. 5. Hal : E-105
Purnamasari, Eva dan Fachrurrozie . 2020. The Effect of Profitability, Leverage, and Firm Size
on Earnings Quality with Independent Commissioners as Moderating Variable . Accounting Analysis
Journal 9(3) (2020) . Hal : 173-178
Putra Graha, Arshendy dan Khairunnisa. 2018 .
Pengaruh Investment Opportunity Set  (Ios),  Likuiditas,  dan  Leverage terhadap  Kualitas  Laba  (Studi  pada Industri  Sektor  Properti  dan  Real
Estate  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek Indonesia periode 2013-2017) . Soedirman Accounting Review Volume 03 Nomor 02. Hal : 201- 214) Putu Edy Arizona, I. et.al . 2017. Pengaruh Tax Management pada Kualitas Laba dan Corporate Governance sebagai Variabel Moderasi .  Jurnal Ilmiah Akuntansi dan Bisnis Volume 2 No 1.
ISSN : 2528-1216
Ramadan. 2015. Earnings Quality Determinants of the Jordanian Manufacturing Listed
Companies .  International  Journal  of Economics  and  Finance;  Vol.  7.  No.  5.  Hal  : 140
Ranjbar, et.al . 2013. The study of relationship between earnings quality and investment in capital  assets  on  Tehran  stock exchange companies . European Online Journal of Natural and Social Sciences. vol.2, No. 3. Hal :353
Rezaei  dan  Jafari.  2015. Identifying  the Relationship between Financial Leverage and Cash
Flows  of  the  Companies  Listed  in Tehran Stock Exchange .Indian Journal of Science and Technology. Vol 8(27).
Sakinah  Hadi  ,  Febiyana  dan  Almurni,  Siti. 2020. The  Effect  of  Conservatism  and Investment Opportunity Set (Ios) nn The Quality of Income . Sekolah Tinggi Ilmu Ekonomi
Indonesia. Jakarta, Indonesia
Sarah,Varadika,Et.al  .  2019. Pengaruh  Arus Kas Kegiatan Operasi, Siklus Operasi,  Ukuran  Perusahaan  dan Tingkat  Hutang  terhadap  Persistensi Laba (Studi Empiris Pada Perusahaan Jasa  Sub  Sektor  Konstruksi  Dan
Bangunan  Yang  Terdaftar  di  Bursa Efek  Indonesia  Periode  2013-2016) . Jurnal Tambora . Vol.3, No.1. Hal : 45
Sari,Dahlia. 2004. Hubungan Antara Konservatisme  Akuntansi  dengan    Konflik Bondholders- Shareholders Seputar Kebijakan
Dividen dan Peringkat Obligasi . Jurnal Akuntansi  dan  Keuangan  Indonesia. Vol. 1, No. 2. Hal : 63-88
Sugianto, Shanty dan Sjarief, Julianti. Analisis Pengaruh Kepemilikan Manajerial, Proporsi Dewan  Komisaris  Independen,  dan Konservatisme  Akuntansi  terhadap Kualitas  Laba  Serta  Pengaruhnya Terhadap  Nilai  Perusahaan .  Jurnal Akuntansi, 12 (1), 80-103 Timotius  Lumban  Gaol,  Karolus  .  2014. Pengaruh  Asimetri  Informasi,  Leverage, Kualitas
Akrual,  dan  Profitabilitas  terhadap Kualitas  Laba .  Fakultas  Ekonomi  . Universitas Riau. Vol.1 , No. 1
Tuwentina  dan  Wirama.  2014. P engaruh Konservatisme Akuntansi dan Good Corporate  Governance  Pada  Kualitas Laba .  E-Journal  Akuntansi  Universitas Udayana 8.2. 185 – 201
Veronica,  Ellen.  2013. Analisis  Pengaruh Konservatisme  Akuntansi  Terhadap  Kualitas Laba
Akrual  Yang  Dimoderasi  Oleh  Good Corporate Governance Pada LQ 45 Di Bursa  Efek  Indonesia  (BEI). Jurnal Audit dan Akuntansi Fakultas
Ekonomi  Universitas  Tanjungpura
Vol. 2, No. 1. Hal. 31-58 Widiatmoko,Jacobus dan Kentris Indarti, MG.
2019. Book Tax Differences, Operating Cash Flow, Leverage and Earning Persistence in Indonesia Manufacturing Companies . Jurnal Dinamika  Akuntansi.  Vol.  11,  No.  2.
Hal : 151-159
Wulandari, Siti . 2018. Pengaruh Pertumbuhan Laba, Size, Leverage, Investment Opportunity
Set, dan Good Corporate Governance terhadap  Kualitas  Laba .  Universitas Muhammadiyah Surakarta
Wulansai, Yenny. 2013. Pengaruh Investment Opportunity Set, Likuiditas dan Leverage
terhadap Kualitas Laba pada
Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar  di  BEI .  Universitas  Negeri Padang
Yudawa Putra, Noor dan Subowo . 2016 . The Effect of Accounting Conservatism, Investment Opportunity Set, Leverage, and Company  Size  on  Earnings  Quality .
Accounting  Analysis  Journal.  ISSN
2252-6765
Zaki  Mashoka,  Tareq  dan  Adden  Abu- hommous,  Ala’a  .  2018. The  Effect  of Conservatism on
Earnings  Quality .  Jordan  Journal  of Business  Administration,  Volume  14, No. 1. Hal :165-176
www.idx.co.id