Available Online At: https://ejournal.warmadewa.ac.id/index.php/krisna

## DETERMINANT OF GOOD CORPORATE GOVERNANCE AND FREE CASH FLOW  EFFECT ON EARNING MANAGEMENT
Miswaty 1* , Anna Stasia 2 1,2, Fakultas Ekonomi Universitas Balikpapan *e-mail: miswaty@uniba-bpn.ac.id
DiPublikasi: 01/07/2023
https://doi.org/10.22225/kr.15.1.2023.1-22

## Abstract
The purpose of this study was to determine the effect of the size of the audit committee, the proportion of independent  commissioners,  institutional  ownership,  managerial  ownership,  and  free  cash  flow  either simultaneously  or  partially  on  earnings  management.  The  data  used  are  sources  that  already  exist,  both internal and external data and the data can be accessed via the internet and information publications. The data used is the financial statements of manufacturing companies for the 2018-2020 period. The data analysis method used multiple linear regression. The results showed that Institutional Ownership had a significant positive effect on Earnings Management, Free Cash Flow had a negative effect on Earnings Management. Meanwhile, the size of the audit committee, the proportion of independent commissioners, and managerial ownership have no effect on earnings management.
Keywords:  Audit  Committee  Size,  Proportion  of  Independent  Commissioners,  Institutional  Ownership,
Managerial Ownership, Free Cash Flow,  Earnings Management.

## Abstrak
Tujuan Penelitian ini adalah untuk mengetahui Pengaruh Ukuran Komite Audit, Proporsi Dewan Komisaris Independen, Kepemilikan Institusional, Kepemilikan Manajerial, dan Free Cash Flow baik secara simultan maupun parsial  terhadap  Manajemen  Laba.  Data  yang  digunakan  adalah  sumber  yang telah  ada  baik  data internal  maupun  eksternal  dan  data  dapat  diakses  melalui  internet  dan  publikasi  informasi.  Data  yang digunakan  yaitu  laporan  keuangan  perusahaan  manufaktur  periode  2018-2020.  Metode  analisis  data menggunakan  regresi  linear  berganda.  Hasil  penelitian  menunjukkan  bahwa  Kepemilikan  Institusional berpengaruh  positif  secara  signifikan  terhadap  Manajemen  Laba, Free  Cash  Flow berpengaruh  negatif terhadap Manajemen Laba. Sedangkan, Ukuran Komite Audit, Proporsi Dewan Komisaris Independen, dan Kepemilikan Manajerial tidak berpengaruh terhadap Manajemen Laba.
Kata  Kunci  : Komite  audit,  ukuran,  proporsi  dewan  komisaris  independen,  kepemilikan  institutional, kepemilikan managerial, kas bebas, managemen laba.

## I. PENDAHULUAN
Laporan keuangan digunakan sebagai alat komunikasi antara data keuangan atau kegiatan  suatu  perusahaan  dengan  pihak- pihak yang memiliki kepentingan dengan data perusahaan tersebut, sehingga Laporan  keuangan  sering  kali  digunakan oleh  investor  untuk  mengukur  kinerja manajemen  (Gunawan  et  al.,  2015). Laporan  keuangan  juga  dapat  membantu pemakai memperkirakan kemampuan perusahaan  dalam  memperoleh  laba  di masa yang akan datang serta memperkirakan risiko kredit dan investasi
(Amperaningrum, 2013).
Diantara  seluruh  informasi  yang terkandung  dalam  laporan  keuangan, investor  sering  kali  hanya  terfokus  pada pencapaian laba dalam mengambil keputusan,  sehingga  hal  itu  menjadi pendorong adanya tindakan memanipulasi laba yang dilakukan oleh manajemen, atau disebut manajemen laba. Tindakan manajemen laba terjadi saat para manajemen melakukan pertimbangan sendiri dalam pelaporan untuk memodifikasi  laporan  keuangan  agar
tercapainya  target  laba  dengan  cara menerapkan metode akuntansi yang dapat menunjukkan pencapaian laba yang lebih baik,  sehingga  menimbulkan  kinerja manajemen  yang  baik  (Kanakriyah,  R., Shanikat, M. M., 2017).
Metode  akuntansi  berbasis  akrual dianggap  lebih  tepat  dalam  memberikan informasi keuangan karena metode akrual memaparkan  kondisi  yang  sebenarnya mengenai keuangan perusahaan (Dalimunthe,  2016).  Akrual  terdiri  atas non-discretionary accrual atau nilai akrual yang secara alami diperoleh oleh
perusahaan  untuk  penggunaan  metode akuntansi  tanpa  campur  tangan  manajer perusahaan,  serta discretionary  accrual yang dipengaruhi dan diatur oleh manajer perusahaan,  seperti  mengubah  metode penyusutan,  mengubah  umur  piutang, mengubah  cadangan  untuk  piutang  tak tertagih,  mengubah  jumlah  persediaan (Sari et al., 2014). Manajemen laba biasa dilakukan  saat  akhir  periode  setelah manajer  mengetahui  laba  yang  diperoleh sebelum  direkayasa,  sehingga  manajer mengetahui berapa besar yang diperlukan untuk  memanipulasi  laba  akrual  yang diperlukan  berdasarkan  target  laba  yang tercapai.  Informasi  yang  tidak  sesuai dengan kenyataan akibat manajemen laba akan  menimbulkan  konflik  di  kemudian hari (Suroto, 2015).
Tindakan manajemen laba dalam suatu perusahaan dapat dijelaskan melalui teori keagenan. Dalam teori keagenan dijelaskan  bahwa  manajemen  laba  terjadi karena adanya asimetri informasi. Dimana manajer  (agen)  memiliki  informasi  yang lebih banyak dibanding pemilik perusahaan  (prinsipal),  sehingga  manajer yang  memiliki  sifat  oportunis,  lebih mementingkan keuntungan
pribadi dibanding  keuntungan  perusahaan  atau pihak  lain,  Jensen  dan  Meckling  (1976). Dengan  adanya  keterbatasan  dalam  teori keagenan,  maka  munculah  konsep Good Corporate Governance . Corporate Governance digunakan  untuk  memantau kinerja dan menjamin akuntabilitas
manajemen  terhadap  prinsipal  sesuai dengan peraturan yang  berlaku  (Prayogo, 2009). Dalam penelitiannya (Oktovianti & Agustia,  2012)  mengidentifikasi Good
Corporate  Governance menggunakan empat elemen, yaitu komite audit, dewan komisaris independen, kepemilikan institusional,  dan  kepemilikan  manajerial untuk  mengurangi  praktik  manajemen laba. (Dewi & Khoiruddin, 2016) meneliti tentang pengaruh good corporate governance terhadap  manajemen  laba pada  perusahaan  yang  masuk  dalam  JII
(Jakarta  Islamic  Index)  periode  2012- 2013.  Penelitiannya  menunjukkan  bahwa hanya proporsi dewan komisaris independen saja yang berpengaruh positif dan  signifikan  terhadap  manajemen  laba, sedangkan kepemilikan institusional, kepemilikan  manajerial,  ukuran  dewan komisaris,  dan  ukuran  komite  audit  tidak berpengaruh terhadap manajemen laba. (Larastomo et al., 2016) telah melakukan penelitian  mengenai  pengaruh  tata  kelola perusahaan  dan  penghindaran  pajak terhadap manajemen laba pada perusahaan manufaktur  di  Indonesia.  Penelitian  ini menunjukkan bahwa ukuran komisaris dan proporsi  dewan  komisaris  independen berpengaruh  secara  negatif  terhadap manajemen  laba,  sedangkan  kepemilikan manajerial dan tax avoidance berpengaruh secara positif teradap manajemen  laba.  Sementara  itu,  komite audit tidak berpengaruh terhadap manajemen laba.
Berdasarkan  peraturan  Bapepam  No. IX.I.5  Lampiran  Keputusan  Ketua  Badan Pengawas  Pasar  Modal  Nomor:  Kep- 29/PM/2004  tentang  Pembentukan  dan Pedoman  Pelaksanaan  Kerja  Komite Audit,  dengan  menetapkan  Keputusan Ketua  Badan  Pengawas  Pasar  Modal  dan Lembaga Keuangan yang baru dijelaskan bahwa  keanggotaan  komite  audit  harus terdiri  dari  sekurang-kurangnya  3  orang dimana  salah  satu  dari  dewan  komisaris independen  menjadi  ketua  komite  audit. Hasil  penelitian  (Lin  et  al.,  2006) menyatakan bahwa komite audit
berpengaruh  negatif  terhadap  manajemen laba.  Namun,  penelitian  tersebut  tidak sejalan dengan (Alkdai & Hanefah, 2012) yang  dalam  penelitiannya  menyatakan bahwa  komite  audit  tidak  berpengaruh terhadap manajemen laba.
Dalam fungsinya, dewan komisaris independen  memiliki  peranan  sebagai pengawas  terhadap  kinerja  manajemen dan memiliki wewenang untuk memberhentikan  sementara  manajemen apabila  telah  melakukan  penyelewengan. (Mashayekhi  &  Bazaz,  2008)  dalam penelitiannya  menyatakan  bahwa  dewan komisaris independen berpengaruh negatif terhadap manajemen laba. Namun, (Nasution & Setiawan, 2007) menyatakan bahwa  dewan  komisaris  independen berpengaruh  secara  positif  terhadap manajemen laba. Sedangkan, (RIDAYANI,  2008)  dalam  penelitiannya menyatakan  bahwa  dewan  komisaris independen  tidak  berpengaruh  terhadap manajemen laba.
Tehranian  et  al.,  (2011)  menyatakan dalam penelitiannya bahwa apabila adanya pihak investor institusional, maka perilaku manajemen  akan  lebih  terbatas.  Mereka menyatakan  apabila  terdapat  investor institusional maka manajer lebih terfokus kepada kinerja perusahaan, sehingga akan mengurangi  perilaku opportunistic. Hasil penelitian (Widyastuti, 2009) menyatakan bahwa adanya pengaruh negatif kepemilikan institusional terhadap manajemen  laba.  Sedangkan  (Oktovianti & Agustia, 2012) menyatakan bahwa tidak ada  pengaruh  kepemilikan  manajerial terhadap manajemen laba. Selain kepemilikan institusional,
kepemilikan  manajerial  juga  dianggap dapat  mengurangi  perilaku opportunistic manajer.  (Faizal,  2004)  menyatakan bahwa tingkat besar kecilnya kepemilikan manajerial mencerminkan adanya kesamaan  kepentingan antara  manajemen dan investor. (Suryani & Rahardja, 2010) dalam  penelitiannya  menyatakan  bahwa kepemilikan manajerial berpengaruh negatif terhadap manajemen laba.
Sedangkan,  hasil  penelitian  (Pradipta, 2011)  menyatakan  bahwa  kepemilikan manajerial  tidak  memiliki  pengaruh terhadap manajemen laba.
Penelitian  sebelumnya  menunjukkan bahwa  perusahaan  yang  mengalami surplus free  cash  flow maka  cenderung akan  meningkatkan  laba  untuk  menutupi tindakan  manajemen  laba  disebabkan gagalnya kinerja  manajemen dalam mengoptimalkan sumber daya perusahaan. Seperti  yang  dinyatakan  oleh  (Chung  et al.,  2005)  yaitu  perusahaan  dengan free cash  flow yang  relatif  tinggi  akan berkesempatan untuk melakukan manajemen  laba  dibanding  perusahaan yang  memiliki free  cash  flow rendah. Namun penelitian ini berbeda dengan yang dinyatakan  oleh  (R.  P.  Dewi  &  Priyadi, 2016)  menyatakan  bahwa  semakin  besar free  cash  flow yang  dimiliki  perusahaan, maka akan semakin sehat perusahaan.

## II. TINJAUAN PUSTAKA
Teori Keagenan (Agency Theory) Teori  keagenan  dikembangkan  oleh (Jensen  dan  Meckling,  1976)  yang menyatakan  bahwa  pemegang  saham (prinsipal)  dan  manajemen  perusahaan (agen) lebih memaksimalkan kepentingannya masing-masing yang berbeda dibanding memaksimalkan kepentingan  pihak  lain.  Dengan  begitu, akan  memunculkan  tindakan  manajemen laba  dalam  sebuah  perusahaan.  Adanya tindakan manajemen laba dapat dijelaskan dalam  teori  keagenan  disebabkan  adanya asimetri informasi dan konflik kepentingan.  Asimetri  informasi  terjadi saat adanya ketidakseimbangan informasi antara  manajemen  dan  pemegang  saham. Manajemen memiliki informasi yang lebih banyak  dibanding  pemegang  saham  yang mana akan digunakan untuk pengambilan keputusan  baik  dari  agen  maupun prinsipal.  Agen  akan  melaporkan  hasil yang  yang  maksimal  sesuai  dengan  yang diharapkan  oleh  prinsipal  agar  mendapat kepercayaan.  Selanjutnya,  agen  akan cenderung melakukan tindakan yang tidak
seharusnya ( dysfunctional behavior) salah satunya yaitu manipulasi atau manajemen laba (Pratiwi, 2018). Good Corporate Governance Forum  for  Corporate  Governance  in Indonesia (FCGI) mendefinisikan Corporate Governance sebagai seperangkat  yang  mengatur  hubungan antara  pemegang  saham,  pihak  kreditur,
pemerintah, karyawan, serta para pemegang kepentingan intern dan ekstern lainnya  yang  berkaitan  dengan  hak-hak dan  kewajiban  mereka  atau  dengan  kata lain  suatu  sistem  yang  mengatur  dan mengendalikan perusahaan. Para pebisnis mendefinisikan Corporate  Governance sebagai  tata  kelola  perusahaan.  Pedoman GCG yang disusun oleh Komite Nasional Kebijakan Corporate Governance menjadi  acuan  dalam  penerapan  GCG  di Indonesia yang memuat prinsip dan aturan bahwa hak pemegang saham dan prosedur
RUPS,  tanggung  jawab  dan  komposisi dewan  komisaris,  tugas  dan  komposisi direksi,  pengaturan  sistem  audit,  baik eksternal  maupun  komite  audit,  fungsi sekretaris  perusahaan  sebagai  mediator dengan investor,  pengaturan pihak-pihak yang berkepentingan.
Demikian  pula  adanya  keterbukaan, kewajiban menjaga kerahasiaan informasi oleh  komisaris  dan  direksi,    pengaturan tentang  informasi  dari  orang  dalam, prinsip  mengatur  etika  berusaha  dan antikorupsi,  prinsip  mengatur  donasi, prinsip yang mengatur tentang kepatuhan pada peraturan perundang-undangan tentang  proteksi  kesehatan,  keselamatan kerja  dan  pelestarian  lingkungan,  dan prinsip pengaturan kesempatan kerja yang sama  mengenai  hubungan  kerja  antara perusahaan dan karyawan, bukan berdasarkan faktor lainnya.  (Putri, 2012).

## Komite Audit
Sesuai  dengan  Kep.  29/PM/2004, komite audit adalah komite yang dibentuk oleh  dewan  komisaris  untuk  melakukan tugas pengawasan pengelolaan
perusahaan.  Keberadaan  komite  audit bermanfaat dalam menjamin transparansi,
keterbukaan  laporan    keuangan,  keadilan bagi stakeholder ,  dan  pengungkapan informasi yang dilakukan oleh manajemen.  Tugas  komite  audit  adalah melakukan pengawasan untuk meningkatkan efektivitas dalam menciptakan  keterbukaan  dan  pelaporan keuangan  yang  berkualitas,  ketaatan terhadap  peraturan  perundang-undangan yang  berlaku,  dan  pengawasan  internal yang memadai (Sulistyanto, 2015).

## Dewan Komisaris
Menurut  ((NCCG),  2001)  dewan komisaris  berfungsi  untuk  memastikan bahwa  perusahaan  telah melakukan tanggung jawab sosial dan mempertimbangkan kepentingan berbagai pemegang  saham  perusahaan  sebaik mengontrol  efektivitas  pelaksanaan Good Corporate  Governance .  Beberapa  pihak berpendapat  bahwa  makin  banyaknya personel  yang  menjadi  dewan  komisaris dapat berakibat semakin buruknya kinerja yang  dimiliki  perusahaan  (Jensen,  1986). UU  Nomor  40  Tahun  2007  tentang Perseroan  Terbatas,  mengatakan  bahwa jumlah  anggota  dewan  komisaeis  terdiri dari  lebih  satu  orang  anggota  merupakan majelis  dan  setiap  anggota  Dewan Komisaris  tidak  dapat  bertindak  sendiri- sendiri, melainkan berdasarkan keputusan Dewan Komisaris.
Kepemilikan Institusional Wiryadi dan Sabrina., (2013) menyatakan bahwa kepemilikian institusional  memiliki  peranan  penting dalam  mengurangi  praktik  manajemen laba karena dapat memberikan pengawasan yang lebih optimal. Menurut (Mahariana & Ramantha, 2014) kepemilikan  institusional  terdiri  dari saham  perusahaan  yang  dimiliki  oleh institusi atau lembaga (perseroan terbatas, bank,  asuransi,  dan  kepemilikan  institusi lainnya).  Penelitian  (Ardiyansyah, 2014) menunjukkan bahwa kepemilikan intitusional berpengaruh terhadap manajemen  laba,  semakin  besar  adanya kepemilikan  institusional  maka  kekuata pengawasan  kepada  manajemen  semakin
besar. Kepemilikan Manajerial Kepemilikan manajerial adalah kepemilikan  saham  perusahaan  oleh manajerial. Kepemilikan manajerial merupakan  alat monitoring internal  yang penting untuk memecahkan konflik agensi antara external stockholders dan manajemen  (Suteja  &  Lutpianti,  2016) .Adanya  kepemilikan  saham  oleh  pihak manajemen  oada  suatu  perusahaan  maka membuat mereka bertindak seperti pemegang  saham  lainnya,  memastikan kontrak  berjalan  efisien  dan  memastikan laporan keuangan disajikan dengan wajar mengungkapkan kondisi riil dari perusahaan  tersebut.  Dengan  begitu manajemen akan berusaha mempersiapkan  dan  menyusun  laporan keuangan  yang  berkualitas.  Adanya kesamaan  kepentingan  dan  tujuan  antara manajemen  dan  pemegang  saham  maka semakin  kecil  kecenderungan  terjadinya manajemen laba.

## Free Cash Flow
Menurut (R. P. Dewi & Priyadi, 2016) free  cash  flow dapat  mencerminkan tingkat fleksibilitas keuangan perusahaan. Dengan  adanya free  cash  flow yang berlebih, maka akan meningkatkan kinerja karyawan karena dapat memiliki kesempatan untuk memperoleh keuntungan.  Namun  hal  ini  berbeda dengan  hipotesis  (Jensen,  1986)  yang menyatakan  bahwa  tekanan  pasar  akan mendorong manajer untuk mendistribusikan free  cash  flow kepada pemegang  saham    atau  risiko  akan kehilangan  kendali  terhadap  perusahaan.
Free  cash  flow justru  akan  menimbulkan konflik  yang  terjadi  antara  manajer  dan pemegang saham karena adanya
perbedaan  kepentingan,  sehingga  untuk mengurangi  konflik  yang  terjadi,  maka free cash flow digunakan untuk membayar hutang,  membayar  deviden  atau  membeli kembali saham.

## Manajemen Laba
Manajemen  laba  didefinisikan  sebagai upaya  oleh  seorang  manajer  untuk
mengintervensi atau memengaruhi informasi dalam laporan keuangan dengan mengelabui stakeholder yang ingin mengetahui kinerja dan kondisi perusahaan.  Manajemen  laba  terjadi  saat manajer mengubah informasi yang terdapat  dalam  laporan  keuangan  dengan tujuan  menyesatkan stakeholder yang ingin  mengetahui  kinerja  dan  kondisi keuangan  suatu  perusahaan  dengan  cara menaikkan atau menurunkan laba akuntansi dengan memanfaatkan kelonggaran  penggunaan  metode  dan prosedur akuntansi yang mana memperbolehkan perusahaan untuk memilih  metode  akuntansi  yang  ingin digunakan.

## Discretionary Accruals
Manajemen  laba  biasa  terjadi  karena penyusunan laporan keuangan menggunakan dasar akrual. Sistem akuntansi  akrual  yang  ada  pada  prinsip akuntansi yang diterima umum
memberikan  kesempatan  kepada  manajer untuk  membuat  pertimbangan  akuntansi yang  akan  memberi  pengaruh  kepada pendapatan yang dilaporkan. Dalam hal ini manajer dapat melakukan manajemen laba melalui discretionary  accruals (Gumanti, 2000).  Menurut  (Healy,  1985)  konsep akrual memiliki dua komponen : komponen nondiscretionary dan discretionary. Komponen discretionary  accruals
adalah bagian akrual yang dapat dimanipulasi  oleh  manajer.  Ini  karena manajer  memiliki  kemampuan  untuk mengontrolnya  dalam  jangka  pendek. Sedangkan,  komponen nondiscretionary ditentukan oleh beberapa faktor eksternal, sepeti  kondisi  ekonomi  atau  permintaan penjualan dan faktor tak terkendali lainnya oleh  manajer. Discretionary  accruals termasuk penilaian piutang, biaya garansi, dan  aset  modal.  Manajer  akan  mengelola pendapatan  melalui  manipulasi  akrual untuk  meraih  tingkat  pendapatan  yang diinginkan.
Discretionary accruals diatas
ditentukan  untuk  meningkatkan  atau menurunkan pendapatan merupakan tindakan manajemen laba. Hasil penelitian (Yoon, 2006) menunjukkan bahwa perusahaan  yang  melakukan  manajemen laba  dan  meningkatkan  laba  cenderung menggunakan keuntungan dari
penghentian  aset,  dan  untuk  menurunkan
laba  menggunakannya  dari  biaa  kerugian piutang dan rugi penghentian aset.

## Kerangka Konseptual
Berdasarkan  teori  pendukung  yang  telah dipaparkan diatas, maka kerangka konseptual
dalam penelitian ini adalah sebagai berikut :
Gambar .1 Kerangka Konseptual Ukuran Komite Audit Proporsi Dewan Komisaris Independen Kepemilikan Institusional
Manajemen Laba
Kepemilikan Manajerial
Arus Kas Bebas

## Pengembangan Hipotesis
Pengaruh Ukuran Komite Audit terhadap Manajemen Laba Rahardi & Prastiwi, 2014,  melakukan penelitian  tentang  pengaruh corporate governance terhadap  manajemen  laba pada perusahaan manufaktur yang terdaftar  di  BEI  periode  2009-2012. Penelitiannya menunjukkan bahwa penerapan corporate governance berpengaruh  negatif  terhadap  manajemen laba. Corporate  governance tersebut terdiri  dari  proporsi  dewan  komisaris independen, komite audit, struktur kepemilikan  manajerial,  dan  struktur kepemilikan institusional.
Komite  audit  merupakan  komite  yang dibentuk  oleh  dewan  komisaris  untuk membantu  dalam  rangka  peningkatan kuaitas laporan keuangan dan peningkatan efektivitas  audit  internal  dan  eksternal.
Keberadaan  komite  audit  bermanfaat dalam menjamin transparansi, keterbukaan  laporan  keuangan,  keadilan bagi stakeholder ,  dan  pengungkapan informasi yang dilakukan oleh manajemen.      Komite  audit  bertugas melakukan pengawasan untuk meingkatkan efektivitas dalam menciptakan  keterbukaan  dan  pelaporan keuangan  yang  berkualitas,  ketaatan terhadap  peraturan  perundang-undangan yang  berlaku,  dan  pengawasan  internal yang memadai (Sulistyanto, 2015) Hasil penelitian oleh (Lin et al., 2006) dan (Alves,  2011)  juga  menyatakan  bahwa dengan adanya komite audit akan memberi pengaruh  negatif  terhadap  manajemen laba. Namun hasil penelitian ini bertentangan  dengan  (Alkdai &  Hanefah, 2012)  yang  menyatakan  bahwa  besar kecilnya  komite  audit  tidak  berpengaruh terhadap  manajemen  laba.  Hal  tersebut terjadi karena perusahaan hanya bertujuan untuk memenuhi peraturan Bapepam yang bersifat mandatory ,  maka  dari  itu dibuatlah  komite  audit.  Berdasarkan uraian  tersebut,  dalam  penelitian  ini diajukan hipotesis sebagai berikut :
H1  :  Ukuran  Komite  Audit  berpengaruh terhadap Manajemen Laba
Pengaruh  Proporsi  Dewan  Komisaris Independen terhadap Manajemen Laba Keberadaan dewan komisaris independen diharapkan mampu mengurangi  tindakan  manajemen  laba karena  fungsi  dari  dewan  komisaris independen  adalah  sebagai  pemisah kepentingan  antara  pemegang  saham  dan manajemen. Hasil penelitian (Nasution & Setiawan,  2007)  menyatakan  adanya pengaruh negatif proporsi dewan komisaris independen terhadap manajemen laba. Artinya, semakin banyak proporsi  dewan  komisaris  independen maka  akan  menjadi  mekanisme good corporate  governance yang  tepat  untuk mengurangi tindakan manajemen laba. Penelitian yang dilakukan (Markonah et al.,  2016)  juga  menyatakan  bahwa keberadaan  dewan  komisaris  independen dapat meminimalisir adanya tindak manajemen laba. Namun, penelitian yang dilakukan  (Hasty  &  Herawaty,  2017) menyatakan  bahwa  dewan  komisaris independen  tidak  berpengaruh  terhadap manajemen  laba.  Berdasarkan  uraian tersebut, maka diajukan hipotesis sebagai berikut :
H2 : Proporsi Dewan Komisaris Independen berpengaruh terhadap Manajemen Laba

## Pengaruh  Kepemilikan  Institusional terhadap Manajemen Laba
Kepemilikan  institusional  merupakan persentase  saham  yang  dimiliki  pihak institusional  pada  suatu  perusahaan. Adanya  kepemilikan  institusional  dalam suatu  perusahaan  akan  meningkatkan pengawasan terhadap kinerja.(Chew,
Donald, H., and Gillan, 2009) menjelaskan bahwa ada dua jenis investor institusional, yaitu transient investors (pemilik sementara  perusahaan)  dan sophisticated investors (investor yang memiliki kemampuan  tinggi  dalam  menerima  dan menginterpretasikan informasi yang
diterima). (Sari et al., 2014) meneliti tentang analisis faktor-faktor yang mempengaruhi manajemen laba pada perusahaan manufaktur  yang  terdaftar  di  BEI. Penelitian menunjukkan kepemilikan
manajerial  dan  kepemilikan  institusional berpengaruh  secara  signifikan  negatif terhadap  manajemen  laba,  sedangkan profitabilitas, pertumbuhan penjualan, dan leverage berpengaruh  secara  signifikan positif terhadap manajemen laba. Hasil  penelitian  (Widyastuti,  2009) menyatakan  adanya  pengaruh  negatif kepemilikan institusional terhadap manajemen laba, semakin kecil persentase kepemilikan  institusional  maka  semakin besar  kecenderungan  manajer  dalam mengambil  kebijakan  akuntansi  tertentu untuk  memanipulasi  pelaporan  laba. Sementara  beberapa  pihak  seperti  (Hasty &  Herawaty,  2017),  (Oktovianti  & Agustia, 2012), dan (Putri, 2012) menyatakan bahwa tidak adanya pengaruh kepemilikan institusional terhadap manajemen laba karena investor institusional  perusahaan  lebih  fokus  pada current  earning .  Berdasarkan  uraian tersebut,  dalam  penelitian  ini  diajukan hipotesis sebagai berikut : H3 : Kepemilikan Institusional berpengaruh terhadap Manajemen Laba Pengaruh Kepemilikan Manajerial Terhadap Manajemen Laba Menurut  (Wiryadi  &  Sebrina,  2013) menyatakan bahwa kepemilikan manajerial menentukan terjadinya manajemen  laba  karena  seorang  manajer akan  ikut  menentukan  kebijakan  dan pengambilan  keputusan  terhadap  metode akuntansi yang diterapkan pada perusahaan.  Berdasarkan  hasil  penelitian dari  (Hasty  &  Herawaty,  2017)  dan
(Pradipta, 2011)cmenyatakan bahwa kepemilikan  manajerial  tidak  memiliki pengaruh  terhadap  manajemen  laba.
Sedangkan, hasil penelitian (Oktovianti & Agustia,  2012)  dan  (Mahariana  & Ramantha,  2014)  menunjukkan  adanya
pengaruh kepemilikan manajerial terhadap manajemen  laba.  berdasarkan  uraian tersebut,  dalam  penelitian  ini  diajukan hipotesis sebagai berikut :
H4 : Kepemilikan Manajerial berpengaruh terhadap Manajemen Laba.

## Pengaruh  Free  cash  flow  Terhadap Manajemen Laba
Konsep free cash flow mengutamakan kas yang dihasilkan dari aktivitas operasi setelah digunakan untuk kebutuhan reinvestasi. Free cash flow selalu diharapkan dapat meningkat setiap tahunnya dengan harapan akan meningkatkan pula manfaat yang didapatkan  oleh  manajer  dan  pemegang saham. Menurut  (Dewi  &  Priyadi,  2016) free cash flow mencerminkan tingkat fleksibilitas keuangan perusahaan tersebut.  Perusahaan  yang  memiliki kelebihan free  cash  flow maka  memiliki kinerja keuangan yang lebih baik dibanding  perusahaan  yang  mengalami kekurangan free  cash  flow karena  dapat memperoleh keuntungan dari kesempatan yang mungkin tidak didapat dari perusahaan  lain.  Hasil  penelitian  ini berbeda  dengan  (Kangarluei  et  al.,  2011) yang menyatakan tidak ada pengaruh free cash flow terhadap terjadinya manajemen laba.  Berdasarkan  uraian  tersebut,  dalam penelitian  ini  diajukan  hipotesis  sebagai berikut :
H5  :  Free  cash  flow  berpengaruh Terhadap Manajemen Laba. Penelitian mengenai pengaruh kebijakan dividen, corporate governance, free  cash  flow  , dan  pertumbuhan penjualan  terhadap  manajemen  laba (Turot, 2019). Hasil penelitian menunjukkan bahwa hanya free cash flow dan pertumbuhan penjualan yang berpengaruh  positif  terhadap  manajemen laba,  sedangkan  kebijakan  dividen  dan corporate  governance tidak  berpengaruh terhadap manajemen laba.
(Arviana,  2020)  melakukan  penelitian tentang faktor-faktor yang mempengaruhi
manajemen laba. Penelitian menunjukkan bahwa  ukuran  perusahaan  dan leverage berpengaruh  positif  terhadap  manajemen laba, free  cash  flow berpengaruh  secara signifikan  negatif  terhadap  manajemen laba,  sedangkan  dewan  komisaris  tidak berpengaruh terhadap manajemen laba.

## III. METODE PENELITIAN

## Definisi Variabel Operasional
Variabel  dependen  yang  digunakan dalam  penelitian  ini  adalah  manajemen laba.  Penyajian  laba  merupakan  hal  yang sering dimanipulasi oleh pihak manajemen perusahaan  untuk  menghasilkan  suatu pelaporan keuangan yang terlihat menguntungkan.  Pengukuran  manajemen laba  dilakukan  dengan  cara  menghitung discretionary accrual. Pengukuran discretionary  accrual sebagai  proksi kualitas laba (manajemen laba) menggunakan Model Jones (1991). Model ini dinilai sebagai perhitungan paling baik dalam mendeteksi manajemen laba.

## DAit = TAit/Ait-1 – NDAit
Variabel  independen  yang  digunakan dalam  penelitian  ini  adalah  Ukuran Komite Audit, Proporsi Dewan Komisaris Independen,  Kepemilikan  Institusional, Kepemilikan Manajerial, Arus Kas Bebas, dan  Kebijakan  Dividen  Ukuran  komite audit  didefinisikan  sebagai  keberadaan komite  audit  yang  dimiliki  oleh  sutau perusahaan.  Variabel  komite  audit  dalam penelitian ini diukur dengan menggunakan jumlah  anggota komite  audit yang ada  di perusahaan. Berdasarkan peraturan Bapepam  No  IX.I.5  dijelaskan  bahwa keberadaan komite audit sekurang- kurangnya  terdiri  dari  3  orang  dimana komisaris independen perusahaan menjadi ketua komite, sedangkan yang lain adalah pihak  ekstern  yang  independen  dan minimal salah seorang diantaranya memiliki kemampuan di bidang akuntansi dan keuangan. Proporsi Dewan Komisaris Independen,  Peran  dewan  komisaris
independen  adalah  memonitor  kebijakan direksi yang diharapkan dapat meminimalisir  permasalahan  agensi  yang muncul antara dewan direksi dan pemegang  saham.  Jumlah  komisaris independen  wajib  mewakili  sedikitnya 30%  dari  jumlah  komisaris  dalam  dewan komisaris  yang  diatur  dalam  Peraturan Bapepam-LK No. IX.I.5. Kepemilikan  institusional,  (Masdupi,
2005)  menyatakan  bahwa  kepemilikan institusional merupakan saham perusahaan  yang  dimiliki  oleh  institusi atau  lembaga  keuangan  maupun  non keuangan  (perseroan  terbatas,  bank, asuransi, dan kepemilikan institusi lainnya).
Kepemilikan Manajerial adalah saham yang  dimiliki  oleh  manajemen  secara pribadi maupun saham yang dimiliki anak cabang  perusahaan  bersangkutan  beserta afiliasinya. Variabel kepemilikan manajerial  akan  diukur  menggunakan rumus sebagai Free  cash  flow merupakan  arus  kas aktual yang didistribusikan kepada investor  sesudah  perusahaan  melakukan emua investasi dan modal kerja yangdiperlukan untuk menjaga kelangsungan operasionalnya. Menurut (N
Diana, 2017)

## Batas Objek Penelitian
Dalam  penyusunan  penelitian  ini  peneliti melakukan  penelitian  dengan  mengambil objek  penelitian  laporan  keuangan  pada perusahaan  manufaktur  yang  terdaftar  di Bursa Efek Indonesia periode 2018-2020.

## Metode Pengumpulan Data

## Jenis dan Sumber Data
Berdasarkan  jenis  data,  data  yang digunakan dalam penelitian ini merupakan data  sekunder  berupa  laporan  keuangan audited serta telah diolah dan dipublikasikan.  Data  yang  digunakan dalam penelitian ini diperoleh dari website resmi Bursa Efek Indonesia ( www.idx.co.id ), dan Kementrian Keuangan  dengan  informasi  mengenai variabel yang bersangkutan selama periode 2018-2020.
Teknik  pengambilan  sampel  dalam penelitian  ini  adalah  teknik purposive sampling yaitu  data  dipilih  berdasarkan
kriteria tertentu yang sesuai dengan tujuan penelitian. Peneliti memilih sampel dengan kriteria sebagai berikut : 1. Perusahaan termasuk perusahaan manufaktur  yang  sudah go  public terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) selama  periode  penelitian  yaitu  tahun 2018-2020.
2. Perusahaan  yang menerbitkan laporan keuangan secara  berturut-turut  selama periode penelitian .
3. Perusahaan  menggunakan  tahun  buku yang  berakhir  pada  tanggal  31 Desember dinyatakan dalam mata uang rupiah (Rp).
4. Perusahaan menerbitkan laporan keuangan yang telah diaudit. 5. Perusahaan  menyajikan  data  secara lengkap  yang  akan  digunakan  dalam penelitian  ini  antara  lain  data  yang berkaitan  dengan  good corporate governance , data yang berkaitan untuk menghitung  arus  kas  bebas,  datayang berkaitan untuk menghitung kebijakan dividen, dan data yang berkaitan untuk mendeteksi manajemen laba.

## Metode Analisis Data
Metode  analisis  yang  digunakan  dalam penelitian ni adalah analisis regresi linear berganda. (Anshori, 2015).
Model  regresi  yang  digunakan  adalah sebagai berikut : 𝑌 = 𝛼 + 𝛽 1 (KA 1 ) + 𝛽 2 (DKI 2 ) + 𝛽 3 (KI 3 ) + 𝛽 4 (KM 4 ) + 𝛽 5 (FCF 5 ) + 𝑒 Keterangan :
Y = Manajemen Laba Α = Konstanta β = Koefisien regresi KA 1
=  komite audit
DKI 2 =  proporsi dewan komisaris independen
KI 3
=  kepemilikan institusional
KM 4 =  kepemilikan manajerial
FCF 5 = free cash flow e = Error

## HASIL DAN PEMBAHASAN

## Gambaran Umum Objek Penelitian
Data  yang  digunakan  dalam  penelitian ini adalah sekunder. Data sekunder adalah data  yang  dikumpulkan  oleh  pihak  yang tidak  terkait  dengan  penelitian  namun mengumpulkan  data  ini  untuk  beberapa tujuan lain dan pada waktu yang berbeda di  masa  lalu  (Gumanti,  2000).  Objek dalam  penelitian  ini  adalah  perusahaan manufaktur  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek Indonesia  (BEI)  periode  2018-2020.
Metode pengambilan sampel yang digunakan  adalah purposive  sampling , yaitu  teknik  pengambilan  sampel  dengan menggunakan kriteria-kriteria khusus.

## Analisis Data
Analisis  data  yang  akan  dipaparkan dalam  penelitian  ini  meliputi  uji  statistik deskriptif,  uji  asumsi  klasik,  dan  uji hipotesis.  Berikut  hasil  pengujian  yang dilakukan  dengan  metode purposive sampling menggunakan SPSS 25 :

## Uji Statistik Deskriptif
Statistik  deskriptif  digunakan  untuk menguji  dan  menjelaskan  karakteristik sampel  yang  diobservasi.  Hasil  uji  ini dapat dilihat pada tabel yang berisi nama variabel  yang  diobservasi,  mean,  deviasi standar, maksimum dan minimum seperti tabel berikut :
Tabel 1. Uji Statistik Deskriptif N Minimum Maximum Mean Std. Deviation X1 114 3.000 4.000 3.027 .161 X2 114 .333 .667 .433 .100 X3 114 .001 .979 .599 .334 X4 114 .001 .684 .089 .145 X5 114 -.122 .257 .021 .069 Y 114 -.126 .174 -.004 .058 Valid N (listwise)  114 Sumber : Data diolah Tabel diatas memberikan gambaran secara umum tentang statistik deskriptif variabel dependen  dan  independen.  Berdasarkan tabel  diatas  dapat  dijelaskan  bahwa manajemen laba nilai minimum manajemen  laba  sebesar  -0,13  dan  nilai maksimum sebesar 0,17. Hal ini menunjukkan  bahwa  besaran  manajemen laba  perusahaan  yang  menjadi  sampel penelitian  berada  diantara  kisaran  -0,13 sampai dengan 0,17 dengan rata-rata -0,01 pada  standar  deviasi  0,06.  Sedangkan ukuran komite audit (KA) nilai minimum KA  sebesar  3,00  dan  nilai  maksimum sebesar 4,00. Hal ini menunjukkan bahwa besaran ukuran komite audit yang menjadi sampel penelitian berada diantara kisaran 3,03 pada standar deviasi 0,16. Proporsi kewan komisaris independen (DKI)  nilai  minimum  DKI  sebesar  0,33 dan nilai maksimum sebesar 0,67. Hal ini menunjukkan  bahwa  besaran  proporsi dewan komisaris independen yang menjadi sampel penelitian berada diantara kisaran  0,43  pada  standar  deviasi  0,10. Pada kepemilikan institusional (KI)  nilai minimum  KI  sebesar  0,01  dan  nilai maksimum sebesar 0,98. Hal ini menunjukkan bahwa besaran kepemilikan institusional yang menjadi sampel penelitian  berada  diantara  kisaran  0,59 pada standar deviasi 0,33. Kepemilikan  manajerial  (KM)  nilai minimum  KM  sebesar  0,01  dan  nilai maksimum sebesar 0,68. Hal ini menunjukkan bahwa besaran kepemilikan manajerial yang menjadi sampel penelitian
berada diantara kisaran 0,09 pada standar deviasi 0,15. Free Cash Flow (FCF) nilai minimum  FCF  sebesar  -0,13  dan  nilai maksimum sebesar 0,26. Hal ini menunjukkan  bahwa  besaran free  cash flow yang  menjadi  sampel  penelitian berada diantara kisaran 0,02 pada standar deviasi 0,07.

## Uji Asumsi Klasik
Sebelum  melakukan  uji  regresi  linear, terdapat  prasyarat  uji  analisis  yang  perlu dilakukan  yaitu  uji  asumsi  klasik.  Uji asumsi klasik dilakukan guna mengetahui ketepatan  model  dan  memastikan  apakah model  regresi  tersebut  tidak  terdapat masalah  normalitas,  multikolinearitas, autokorelasi, dan heteroskedastisitas. Jiak semua uji tersebut terpenuhi, maka model analisis layak untuk digunakan.
a. Uji Normalitas Uji  ini  digunakan  untuk  menguji  apakah model regresi memiliki distribusi normal. Saat akan melakukan uji t dan F maka nilai variabel  mengikuti  distribusi  normal (Ghozali,  2016) . Uji  normalitas  data dalam  penelitian  ini  menggunakan  uji
Kolmogorov-Smirnov dimana menggunakan bantuan SPSS untuk mengetahui  apakah  data  terdistribusi normal atau tidak yang tidak terlihat pada baris Asymp. Sig (2 –tailed).
Data  penelitian  dikatakan  menyebar normal  atau  memenuhi  uji  normalitas apabila nilai Asymp. Sig (2 –tailed) dengan variabel  residual  berada  diatas  0,05  atau 5%. Sebaliknya, jika nilai Asymp. Sig (2 – tailed) variabel  residual  berada dibawah
nilai  0,05  atau  5%  maka  data  tersebut dikatakan  tidak  terdistribusi  normal  atau tidak  memenuhi  uji  normalitas.  Hasil  uji
normalitas  yang  dilakukan  dengan  uji
Kolmogorov-Smirnov adalah sebagai berikut : Tabel 2. Uji Normalitas Kolmogorov-Smirnov Unstandardized Residual N 114 Test Statistic .064 Asymp. Sig. (2-tailed) .200 c,d
Sumber : Data diolah
Berdasarkan  hasil  uji  normalitas  dengan menggunakan  uji Kolmogorov-Smirnov, hasil  pengolahan  data  menunjukkan bahwa  data  terdistribusi  normal.  Hal  ini dibuktikan  dengan  hasil  uji Kolmogorov- Smirnov bernilai Asymp.  Sig  (2  –tailed) diatas  tingkat  signifikansi  0,05  yaitu sebesar 0,2. Hasil ini menunjukkan bahwa data terdistribusi normal. b. Uji Multikolinearitas Uji  ini  digunakan  untuk  menguji  adanya hubungan  atau  korelasi  antara  variabel bebas (variabel independen) yang dimasukkan kedalam  model regresi (Ghozali,  2016:203).  Untuk  mengetahui ada atau tidaknya multikolinearitas dalam suatu  penelitian  adalah  dengan  melihat nilai tolerance yang  nilainya  lebih  dari atau sama dengan 0,100 dan nilai Variance Factor  (VIF) nilainya  kurang  dari  atau sama dengan 10,00. Hasil uji multikolinearitas adalah sebagai berikut : Tabel 3. Uji Multikolinearitas Model Collinearity Statistics Tolerance VIF 1 X1 .892 1.121 X2 .914 1.094 X3 .862 1.160 X4 .816 1.226 X5 .932 1.073 Sumber: Data diolah
Berdasarkan  hasil  uji  multikolinearitas pada tabel diatas, hasil penghitungan nilai tolerance menunjukkan  bahwa  seluruh variabel  bebas  mempunyai  nilai  toleransi ≥  0,100  atau  sama  dengan  VIF  ≤  10,00. Nilai tolerance untuk variabel KA sebesar
0,892,  DKI  sebesar  0,914,  KI  sebesar 0,862, KM sebesar 0,816 dan FCF sebesar 0,932 yang artinya semua
variabel memenuhi kriteria tolerance yaitu ≥ 0,100. Kemudian untuk nilai VIF diperoleh  hasil  KA  sebesar  1,121,  DKI sebesar  1,914,  KI  sebesar  1,160,  KM sebesar 1,226 dan FCF sebesar 1,073 yang artinya semua variabel memenuhi kriteria VIF ≤ 10,00. Sehingga dapat disimpulkan bahwa  model  regresi  pada  penelitian  ini tidak  terjadi  multikolinearitas  dan  model regresi layak digunakan.
c. Uji Autokorelasi Uji  ini  digunakan  untuk  mengetahui apakah  dalam  model  regresi  terdapat korelasi  antara  kesalahan  variabel  pada periode  saat  ini  (t)  dengan  periode sebelumnya  (t-1)  (Ghozali,  2016:107).
Untuk mengetahui ada tidaknya autokorelasi,  maka  dilakukan  pengujian dengan  menggunakan  uji Durbin  Watson (D-W  Test). Hasil  uji  autokorelasi  dapat dilihat sebagai berikut : Tabel 4. Uji Autokorelasi Model  R R Square Adjusted  R Square Std.  Error  of the Estimate Durbin- Watson 1 .608 a .369 .340 .04752 1.798
Tabel  diatas  merupakan  hasil  pengujian autokorelasi  dengan  nilai Durbin  Watson sebesar  1,798.  Nilai  DW  dibandingkan dengan  nilai  du  dan  4-du  yang  terdapat pada tabel Durbin Watson yang terlampir.
Nilai  DW  yang  digunakan  adalah berjumlah  114  dan  k  =  5,  sehingga
diperoleh du sebesar 1,7896. Pengambilan keputusan dilakukan dengan ketentuan du < d < 4-du atau 1,789 < 1,798 < 2,210. Dari hasil  tersebut  dapat  disimpulakn  model regresi  lolos  uji  autokorelasi,  sehingga model regresi ini layak digunakan.
Koefisien Determinasi (Adjusted R 2 ) Hasil  perhitungan  koefisien  regresi dalam  penelitian  ini  memperoleh  nilai Adjusted  R  Sqare sebesar  0,340.  Hal  ini berarti variabel independen dapat menjelaskan variasi dari variabel dependen sebesar 34%, sedangkan sisanya sebesar  66%  dijelaskan  oleh  variabel-
variabel yang lain diluar variabel penelitian Uji Hipotesis Uji Regresi Linear Berganda
Model  regresi  yang  digunakan  adalah sebagai berikut :
𝑌 = 𝛼 + 𝛽 1 (KA 1 )  + 𝛽 2 (DKI 2 )  + 𝛽 3 (KI 3 )  + 𝛽 4 (KM 4 ) + 𝛽 5 (FCF 5 ) + 𝑒
Berdasarkan  pengolahan  data  dengan menggunakan  SPSS  diperoleh  regresi linear berganda sebagai berikut : Tabel 5. Uji Regresi Linear Berganda Model Unstandardized Coefficients Standardized Coefficients t Sig. B Std. Error Beta 1 (Constant) .078 .088 .883 .379 X1 -.040 .029 -.110 -1.359 .177 X2 .067 .047 .115 1.435 .154 X3 .036 .014 .205 2.493 .014 X4 -.024 .034 -.059 -.703 .484 X5 -.452 .066 -.539 -6.808 .000 Sumber: Data Diolah Persamaan regresi linear berganda sebagai berikut : Ri  =  0,78  -  0,40  (KA)  +  0,067  (DKI)  + 0,036 (KI) – 0,024 (KM) - 0,452 (FCF)+e

## Uji F
Uji  ini  ditujukan  untuk  menguji  apakah pengaruh  semua  variabel  independen terhadap satu variabel dependen sebagaimana  yang  diformulasikan  dalam suatu  model  persamaan  regresi  linear berganda sudah tepat (Chandrarin, 2017:140).  Kriteria  pengujiannya  dengan menunjukkan  besaran  nilai  F  dan  nilai
signifikansinya  p  berada  ≤  0,05  atau  5%
maka model persamaan regresinya signifikan dan persamaan ini sudah tepat. Sedangkan jika analisis menunjukkan nilai p  berada  ≥  0,05  atau  5%,  maka  model persamaannya  tidak  signifikan  dan  dapat disampaikan  bahwa  persamaan  regresi linear  belum  tepat.  Berikut  merupakan hasil perhitungan uji F : Tabel 6 Uji Simultan (Uji F) Model Sum of Squares df Mean Square F Sig. 1 Regression .143 5 .029 12.658 .000 b Residual .244 108 .002 Total .387 113 Sumber : Data diolah Berdasarkan  hasil  pengujian  diatas  dapat dilihat pengaruh simultan variabel independen  yaitu  Ukuran  Komite  Audit, Proporsi  Dewan  Komisaris  Independen,
Kepemilikan  Institusional,  Kepemilikan Manajerial, dan Free Cash Flow terhadap variabel dependen Manajemen Laba. Dari hasil uji simultan yang dilakukan diperoleh  nilai  F  htung  sebesar  12,658 dengan  tingkat  signifikansinya  sebesar 0,00. Hasil uji simultan ini lebih kecil dari 0,05, maka dapat dikatakan bahwa Komite Audit,  Dewan  Komisaris  Independen, Kepemilikan  Institusional,  Kepemilikan Manajerial,  dan Free  Cash  Flow secara bersama-sama berpengaruh terhadap Manajemen Laba. Uji  t  dilakukan  dengan  tujuan  untuk menguji pengaruh masing-masing variabel independen terhadap satu variabel dependen sebagaimana yang diformulasikan dalam suatu model persamaan  regresi  (Chandrarin,  2017). Kriteria  uji  t  apabila  besaran  nilai signifikansinya menunjukkan ≤ 0,05 atau 5%, maka variabel independen berpengaruh  signifikan  secara  statistik. Sedangkan jika besaran nilai signifikannya berada  dibawah  ≥  0,05  atau  5%,  maka variabel  independen  terhadap  variabel dependennya  tidak  signifikan  secara statistik. Berikut merupakan hasil perhitungan uji t. Tabel 6 Uji t Model Unstandardized Coefficients Standardized Coefficients t Sig. B Std. Error Beta 1 (Constant) .078 .088 .883 .379 X1 -.040 .029 -.110 -1.359 .177 X2 .067 .047 .115 1.435 .154 X3 .036 .014 .205 2.493 .014 X4 -.024 .034 -.059 -.703 .484 X5 -.452 .066 -.539 -6.808 .000
Berdasarkan  hasil  pengujian  pada  tabel  6 bahwa Ukuran Komite Audit (KA) memiliki nilai t hitung < t tabel yaitu -1,359 < 1,981, sementara  tingkat  signifikansinya  lebih besar  daripada  tingkat  signifikansi  yang telah ditetapkan yaitu 0,177 > 0,05. Hal ini menunjukkan  bahwa  ukuran  komite  audit tidak berpengaruh terhadap manajemen laba dengan  arah  negatif  pada  perusahaan manufaktur  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek Indonesia pada periode 2018-2020. Sedangkan pada Proporsi Dewan Komisaris Independen (DKI) memiliki nilai t  hitung  <  t  tabel  yaitu  1,435  <  1,981, sementara  tingkat  signifikansinya  lebih besar  daripada  tingkat  signifikansi  yang telah ditetapkan yaitu 0,154 > 0,05. Hal ini menunjukkan bahwa proporsi dewan komisaris  independen  tidak  berpengaruh terhadap  manajemen  laba  dengan  arah positif  pada  perusahaan  manufaktur  yang terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  pada periode 2018-2020.
Demikian pula pada Kepemilikan
Institusional (KI) memiliki nilai t hitung > t tabel yaitu 2,493 > 1,981, sementara tingkat signifikansinya  lebih  kecil  daripada  tingkat signifikansi  yang  telah  ditetapkan  yaitu 0,014  <  0,05.  Hal  ini  menunjukkan  bahwa kepemilikan institusional memiliki pengaruh terhadap  manajemen  laba  dengan  arah positif  pada  perusahaan  manufaktur  yang terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  pada periode 2018-2020.
Pada Kepemilikan Manajerial (KM) memiliki nilai t hitung < t tabel yaitu -0,703 <  1,981,  sementara  tingkat  signifikansinya lebih  besar  daripada  tingkat  signifikansi yang telah ditetapkan yaitu 0,484 > 0,05. Hal ini menunjukkan bahwa kepemilikan manajerial  tidak  berpengaruh  terhadap manajemen  laba  dengan  arah  negatif  pada perusahaan  manufaktur  yang  terdaftar  di Bursa  Efek  Indonesia  pada  periode  2018- 2020.
Variabel free  cash  flow  (FCF) memiliki
nilai t hitung < t tabel yaitu -6,808 < 1,981, sementara tingkat signifikansinya lebih kecil daripada  tingkat  signifikansi  yang  telah ditetapkan  yaitu  0,00  <  0,05.  Hal  ini menunjukkan bahwa free cash flow berpengaruh  terhadap  manajemen  laba dengan  arah  negatif  pada  perusahaan manufaktur  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek Indonesia pada periode 2018-2020.

## HASIL DAN PEMBAHASAN Pengaruh Ukuran Komite Audit terhadap Manajemen Laba
Hipotesis  pertama  yang  diajukan  dalam penelitian  ini  adalah  Ukuran  Komite  Audit berpengaruh  terhadap  manajemen  laba. Hasil pengujian untuk variabel KA diketahui bahwa  koefisien  regresi  bernilai  negatif sebesar 0,40 dengan uji statistik t diperoleh nilai  t  hitung  sebesar  -1,359  dan  nilai signifikansi sebesar 0,177. Nilai signifikansi ini  lebih  besar  dibandingkan  dengan  nilai signifikansi  yang  telah  ditetapkan  yaitu 0,177  >  0,05.  Berdasarkan  hasil  penelitian tersebut  maka  dapat  disimpulkan  bahwa Ukuran  Komite  Audit    tidak  berpengaruh terhadap Manajemen Laba pada perusahaan manufaktur  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek Indonesia  periode  2018-2020.  Dengan demikian, hipotesis pertama Ukuran Komite Audit  berpengaruh  terhadap  Manajemen Laba tidak diterima.
Pembentukan  komite  audit  dalam  suatu perusahaan  pada  dasarnya  hanya  untuk memenuhi  persyaratan  yang  diatur  oleh Peraturan  Otoritas  Jasa  Keuangan  Nomor 55/POJK.04/2015 tentang Pembentukan dan Pedoman Pelaksanaan Kerja Komite Audit. Hal ini sependapat dengan (Alkdai, H. K., & Hanefah, 2012) menyatakan bahwa keberadaan  komite  audit  dalam  suatu perusahaan hanya sekedar untuk memenuhi peraturan Bapepam yang bersifat mandatory, sehingga perusahaan dianggap tidak melanggar  aturan  yang  telah  berlaku.  Dari
Determinant of Good Corporate Governance and Free Cash Flow Effect on Earning Management
penunjukan  anggota  komite  audit,  juga terlihat bahwa hal ini tidak didasarkan oleh kemampuan  dan  keterampilan  individu, melainkan  dipilih  berdasarkan  hubungan dengan dewan komisaris perusahaan. Dampaknya,  komite  audit  yang  seperti  ini akan  bekerja  secara  bias  dan  kurang kredibel. Dengan demikian, besarnya jumlah anggota  komite  audit  tidak  terbukti  dapat menurunkan tindakan manajemen laba. Penelitian  ini  sejalan  dengan  penelitian yang  dilakukan  oleh    (Agustia,  2013),  (R (Rahadyan, S. W., & Purwanto, 2015), (E. R. Dewi & Khoiruddin, 2016) dan (Larastomo, J.,  Perdana,  H.  D.,  Triatmoko,  H.,  & Sudaryono,  2016)  yang  menyatakan  bahwa ukuran  komite  audit  tidak  mempengaruhi secara  signifikan  terhadap  manajemen  laba karena perusahaan hanya membentuk komite  audit  adalah  sebuat  perintah  atau kewajiban  yang  tidak  boleh  dilanggar, sehingga  profesionalitas  tidak  bekerja didalamnya.
Pengaruh  Proporsi  Dewan  Komisaris Independen Terhadap Manajemen Laba
Hipotesis  kedua  yang  diajukan  dalam penelitian  ini  adalah  Proporsi  Dewan Komisaris Independen berpengaruh terhadap Manajemen  Laba.  Hasil  pengujian  untuk variabel  DKI  diketahui  bahwa  koefisien regresi bernilai positif sebesar 0,067 dengan uji statistik t diperoleh nilai t hitung sebesar 1,435  dan  nilai  signifikansi  sebesar  0,154. Nilai signifikansi ini lebih besar dibandingkan dengan nilai signifikansi yang telah ditetapkan yaitu 0,154 > 0,05. Berdasarkan  hasil  penelitian  tersebut maka  dapat  disimpulkan  bahwa  Proporsi Dewan  Komisaris  Independen    tidak berpengaruh  terhadap  Manajemen  Laba pada  perusahaan  manufaktur  yang  terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode 2018-2020. Dengan demikian, hipotesis kedua Proporsi Dewan  Komisaris  Independen  berpengaruh terhadap Manajemen Laba tidak diterima. Sebagian besar dewan komisaris
independen  diunjuk  atau  diangkat  pada Rapat Umum Pemegang Saham (RUPS) dan dipilih oleh pemegang saham utama. Jika hal ini  tidak  sesuai  dengan  keputusan  pemilik, perusahaan  dapat  melakukan  perubahan anggita  independen.  Walaupun  proporsi dewan  komisaris  independen  relatif  besar, namun  mereka  tidak  dapat  sepenuhnya secara  independen  ketika  menjalankan fungsi  pengawasan  terhadap  perusahaan. Ketika  adanya  pembatasan  ruang  gerak dewan  komisaris  independen,  maka  akan sulit  dalam  menerspkan good  corporate governance yang  baik  untuk  mengurangi tindakan manajemen laba.
Hasil  peneltian  ini  sejalan  dengan  hasil penelitian  yang  dilakukan  oleh  Rahadyan dan  (Rahadyan,  S.  W.,  &  Purwanto,  2015) dan  (&  K.  Dewi,  2016)  yang  menyatakan bahwa  tidak  ada  pengaruh  Proporsi  Dewan Komisaris Independen terhadap Manajemen Laba.  hal  ini  menunjukkan  bahwa  besar kecilnya  jumlah  proporsi  dewan  komisaris independen  tidak  dapat  menjadi  faktor penentu dalam pengawasan tindakan manajemen laba. Pengaruh Kepemilikan Institusional Terhadap Manajemen Laba Hipotesis  ketiga  yang  diajukan  dalam penelitian ini adalah Kepemilikan Institusional berpengaruh terhadap
Manajemen  Laba.  Hasil  pengujian  untuk variabel  KI  diketahui  bahwa  koefisien regresi bernilai positif sebesar 0,036 dengan uji statistik t diperoleh nilai t hitung sebesar 2,493  dan  nilai  signifikansi  sebesar  0,014. Nilai signifikansi ini lebih kecil dibandingkan dengan nilai signifikansi yang telah  ditetapkan  yaitu  0,014  <  0,05. Berdasarkan  hasil  penelitian  tersebut  maka dapat  disimpulkan  bahwa  Kepemilikan Institusional berpengaruh terhadap
Manajemen  Laba  dengan  arah  positif  pada perusahaan  manufaktur  yang  terdaftar  di Bursa  Efek  Indonesia  periode  2018-2020.
Determinant of Good Corporate Governance and Free Cash Flow Effect on Earning Management
Dengan demikian, hipotesis ketiga Kepemilikan Institusional berpengaruh terhadap Manajemen Laba diterima. Dengan adanya pengaruh positif kepemilikan institusional terhadap manajemen  laba  ,  berarti  semakin  tinggi kepemilikan  institusional  maka  semakin tinggi pula tindakan manajemen laba. Berdasarkan  uji  statistik  deskriptif  dapat dijelaskan bahwa di Indonesia memiliki rata- rata  kepemilikan  institusional  yang  relatih tinggi  yaitu  59%.  Dengan  kepemilikan institusional  yang  relatif  tinggi,  maka investor  institusi  lebih  leluasa  dalam mengontrol pengelolaan laba untuk meningkatkan  keuntungan  sendiri.  Dengan perilaku  institusional  yang  dominan  dalam mempengaruhi pengambilan keputusan oleh manajer,  maka  akan  memotivasi  manajer untuk melakukan  tindakan manajemen laba agar  dianggap  memiliki  kinerja  yang  baik dimata investor institusi.
Hasil  penelitian  ini  sejalan  dengan  hasil penelitian  yang  dilakukan  oleh  (Boediono, 2005) dan (Tarjo, 2008) menyatakan bahwa kepemilikan institusional dapat mempengaruhi  manajemen  laba  karena kepemilikan  institusional  yang  relatif  besar dalam  suatu  perusahaan.  Namun  hasil penelitian  ini  bertentangan  dengan  hasil penelitian  yang  dilakukan  oleh  (Ujiyantho, 2017) yang menyatakan tidak ada bukti yang signifikan  mengenai  pengaruh  kepemilikan institusional terhadap manajemen laba. Pengaruh Kepemilikan Manajerial Terhadap Manajemen Laba Hipotesis  keempat  yang  diajukan  dalam penelitian ini adalah Kepemilikan Manajerial berpengaruh terhadap Manajemen  Laba.  Hasil  pengujian  untuk variabel  KM  diketahui  bahwa  koefisien regresi  bernilai  negatif  sebesar  -0,024 dengan uji statistik t diperoleh nilai t hitung sebesar -0,703 dan nilai signifikansi sebesar 0,484.  Nilai  signifikansi  ini  lebih  besar dibandingkan dengan nilai signifikansi yang
telah ditetapkan yaitu 0,484 > 0,05. Berdasarkan hasil penelitian tersebut maka dapat  disimpulkan  bahwa  Kepemilikan Manajerial  tidak  berpengaruh  terhadap Manajemen Laba pada perusahaan manufaktur  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek Indonesia  periode  2018-2020.  Dengan demikian,  hipotesis  keempat  Kepemilikan Manajerial
berpengaruh terhadap Manajemen Laba tidak diterima.
Dari  uji  statistik  deskriptif  ditunjukkan bahwa kepemilikan manajerial di Indonesia masih  sangat  kecil  rata-ratanya  yaitu dibawah 10%. Manajer yang juga memiliki saham  di  suatu  perusahaan  cenderung mengambil keputusan dalam mengelola laba sesuai  dengan  keinginan  investor,  seperti meningkatkan  laba  yang  dilaporkan  agar lebih  menarik  investor  untuk  menanamkan sahamnya  diperusahaan  sehingga  harga saham  dapat  meningkat.  Namun,  dengan rata-rata kepemilikan saham manajerial yang relatif kecil tetap tidak mampu mempengaruhi terjadinya tindakan manajemen laba.
Hasil  penelitian  ini  sejalan  dengan  hasil penelitian  yang  dilakukan  oleh  Guna  dan (Agustia,  2013)  dan  (Guna,  2010)  yang menyatakan  bahwa  tidak  adanya  pengaruh kepemilikan manajerial terhadap manajemen laba.  Hal  ini  disebabkan  oleh  presentasi kepemilikan  manajerial  yang  relatif  kecil dibanding kepemilikan lainnya.

## Pengaruh  Free  Cash  Flow  Terhadap Manajemen Laba
Hipotesis  kelima  yang  diajukan  dalam penelitian  ini  adalah Free  Cash  Flow berpengaruh  terhadap  Manajemen  Laba. hasil pengujian untuk variabel FCF diketahui bahwa  koefisien  regresi  bernilai  negatif sebesar -0,452 dengan uji statistik t diperoleh t hitung sebesar -6,808 dan nilai signifikansinya sebesar 0,00. Nilai signifikansi  ini  lebih  kecil  dibandingkan dengan  nilai  signifikansi  yang  telah ditetapkan  yaitu  0,00  <  0,05.  Berdasarkan
Determinant of Good Corporate Governance and Free Cash Flow Effect on Earning Management
hasil  penelitian  tersebut  maka  dapat disimpulkan  bahwa Free  Cash  Flow berpengaruh  terhadap  Manajamen  Laba dengan  arah  negatif  pada  perusahaan manufaktur  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek Indonesia  periode  2018-2020.  Dengan demikian, hipotesis kelima Free Cash Flow berpengaruh  terhadap  Manajemen  Laba diterima.
Hasil  penelitian  ini  sejalan  dengan  hasil penelitian  yang  dilakukan  oleh  (Agustia, 2013)  yang  menyatakan  bahwa free  cash flow berpengaruh negatif signifikan terhadap manajemen  laba.  Pengaruh  negatif  tersebut disebabkan free cash flow merupakan faktor penting  dalam  penentuan  nilai  perusahaan,
sehingga manajer lebih fokus pada
peningkatan free  cash  flow dibandingkan melakukan tindak manajemen laba.

## V. SIMPULAN
Ukuran Komite Aduit, tidak berpengaruh terhadap  manajemen  laba.  Proporsi  Dewan Komisaris  Independen,  tidak  berpengaruh terhadap  manajemen  laba.  Kepemilikan
Institusional, berpengaruh terhadap manajemen  laba  dengan  arah  positif  yang artinya semakin besar kepemilikan institutional  maka  semakin  besar  pula keinginan manager untuk melakukan managemen  laba.  Kepemilikan  Manajerial, tidak berpengaruh terhadap manajemen laba. Free  Cash  Flow, berpengaruh  terhadap manajemen  laba  dengan  arah  negatif    yang artinya  semakin besar kas bebas perusahaan maka  semakin  rendah  keinginan  manajer untuk melakukan perataan laba. Penelitian  mengenai  manajemen  laba selanjutnya  dimasa  yang  akan  datang diharapkan  dapat  menghasilkan  hasil  yang lebih  relevan  dan  dapat  mencerminkan keadaan yang sebenarnya,.

## DAFTAR PUSTAKA
(NCCG), N. C. C. on C. G. (NCCG)ittee on C. G. (2001). Indonesian Code for
Good Corporate Governance . Agustia, D. (2013). Pengaruh faktor good corporate governance, free cash flow, dan leverage terhadap manajemen laba. Ojs.Petra.Ac.Id . https://ojs.petra.ac.id/ojsnew/index.php/ aku/article/view/18856 Alkdai, H. K., & Hanefah, M. M. (2012).
Audit committee characteristics and earnings management in Malaysian Shariah-compliant companies. Business & Management Review , 2 (2), 52–61.
Alves, S. M. (2011). The effect of the board structure on earnings management: evidence from Portugal. Journal of Financial Reporting and Accounting , 9 (2), 141–160.
https://doi.org/10.1108/1985251111117
3103 Amperaningrum, I., & Sari, I. K. (2013). Pengaruh Good Corporate Governance, Leverage, dan Kinerja Keuangan terhadap Manajemen Laba (Studi Kasus pada Perusahaan Perbankan yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia). Proceeding PESAT (Psikologi, Ekonomi, Sastra, Arsitektur & Teknik Sipil) , 5 , 294–302. Anshori, M. dan S. I. (2015). Buku Ajar Metode Penelitian Kuantitatif . Ardiyansyah, M. (2014). Pengaruh Corporate Governance, Leverage Dan Profitabilitas Terhadap Manajemen Laba Pada Perusahaan Manufaktur Sektor Industri Barang Konsumsi Yang Terdaftar Di Bei Periode 2009-2013. Universitas Maritim Raja Ali Haji , 1– 17. Arviana, N. (2020). Faktor-Faktor yang Mempengaruhi Manajemen Laba. Jurnal Syntax Transformation , Vol. 1 No. (9), 499–508. Boediono, G. S. B. (2005). Kualitas Laba: Studi Pengaruh Mekanisme Corporate Governance dan Dampak Manajemen Laba dengan Menggunakan Analisis
Determinant of Good Corporate Governance and Free Cash Flow Effect on Earning Management
Jalur . Simposium Nasional Akuntansi (SNA) VIII. Solo. Chandrarin, G. (2017). METODE RISET AKUNTANSI Pendekatan Kuantitatif .
Salemba Empat. Chew, Donald, H., and Gillan, S. L. (2009).
US Corporate Governance . Chung, R., Firth, M., & Kim, J. B. (2005).
Earnings management, surplus free cash flow, and external monitoring. Journal of Business Research , 58 (6), 766–776.
https://doi.org/10.1016/j.jbusres.2003.1
2.002 Company, P., Jensen, C., & Meckling, H.
(1976). Theory of The Firm:
Managerial Behavior, Agency Costs and Ownership Structure. Journal of Financial Economics 3 , 3 , 305–360.
Dalimunthe, A. R. (2016). Pengaruh Corporate Social Responbility, Persistensi Laba, Dan Struktur Modal Terhadap Earnings Response Coefficient. Jurnal Wahana Akuntansi , 11 (1), 1.
https://doi.org/10.21009/10.21.009/wah ana.011/1.1
Dewi, & K. (2016). Pengaruh good corporate governance terhadap manajemen laba pada perusahaan yang masuk dalam JII (Jakarta Islamic Index) tahun 2012- 2013. Journal.Unnes.Ac.Id , 5 (3). https://journal.unnes.ac.id/sju/index.php /maj/article/view/8274 Dewi, E. R., & Khoiruddin, M. (2016). Pengaruh Good Corporate Governance terhadap Manajemen Laba pada Perusahaan yang Masuk dalam JII (Jakarta Islamic Index) Tahun 2012- 2013. Management Analysis Journal ,
5 (3), 156–166.
Dewi, R. P., & Priyadi, M. P. (2016). Pengaruh Free Cash Flow, Kinerja Keuangan Terhadap Earnings Management Dimoderasi Corporate Governance. Jurnal Ilmu Dan Riset
Akuntansi , 5 (2), 2–24.
Faizal. (2004). Analisis Agency Costs, Struktur Kepemilikan dan Mekanisme Corporate Governance. Simposium Nasional Akuntansi VII. Ghozali, I. (2016). Aplikasi Analisis Multivariate dengan Program IBM SPSS 23. (8th ed.). Badan Penerbit Universitas Diponegoro. Gumanti, T. A. (2000). Earnings Management: Suatu Telaah Pustaka.
Earnings Management: Suatu Telaah
Pustaka , 2 (2), 104–115. https://doi.org/10.9744/jak.2.2.pp.104- 115 Guna, W. . dan H. (2010). Pengaruh mekanisme good corporate governance, independensi auditor, kualitas audit dan faktor lainnya terhadap manajemen laba. Jurnaltsm.Id . http://jurnaltsm.id/index.php/JBA/articl e/view/162
Gunawan, I. K., Darmawan, N. A. S., &
Purnamawati, I. G. A. (2015). Pengaruh Ukuran Perusahaan, Profitabilitas, dan Leverage Terhadap Manajemen Laba. Jurnal Akuntansi Program S1 Universitas Pendidikan Ganesha , 03 (1). Hasty, A. D., & Herawaty, V. (2017).
Pengaruh Struktur Kepemilikan, Leverage, Profitabilitas Dan Kebijakan Dividen Terhadap Manajemen Laba Dengan Kualitas Audit Sebagai Variabel Moderasi. Media Riset Akuntansi, Auditing & Informasi , 17 (1),
1.
https://doi.org/10.25105/mraai.v17i1.20 23 Healy, P. M. (1985). The effect of bonus schemes on accounting decisions.
Journal of Accounting and Economics ,
7 (1–3), 85–107. https://doi.org/10.1016/0165- 4101(85)90029-1
Jensen, M. C. (1986). Agency costs of free cash flow, corporate finance, and takeovers. American Economic Review
Determinant of Good Corporate Governance and Free Cash Flow Effect on Earning Management
76 (. The American Economic Review ,
Vol.76 (No.2), PP.323-329.
Kanakriyah, R., Shanikat, M. M., & F. A. R. (2017). Exploitation of Earnings Management Concept to Influence the Quality of Accounting Information: Evidence from Jordan. Research
Journal of Finance and Accounting , 8 (22), 53–65.
Kangarluei, S. J., Motavassel, M., & Abdollahi, T. (2011). the Investigation and Comparison of Free Cash Flows in the Firms Listed in Tehran Stock Exchange (Tse) With an Emphasis on Earnings Management. International Journal of Economics and Business Modeling , 2 (2), 118–123.
Larastomo, J., Perdana, H. D., Triatmoko, H., & Sudaryono, E. A. (2016). Pengaruh tata kelola perusahaan dan penghindaran pajak terhadap manajemen laba pada perusahaan manufaktur di Indonesia. Smartlib.Umri.Ac.Id , 6 (1).
https://doi.org/10.15408/ess.v6i1.3121
Larastomo, J., Perdana, H. D., Triatmoko, H., & Sudaryono, E. A. (2016). Pengaruh
Tata Kelola Perusahaan dan Penghindaran Pajak Terhadap Manajemen Laba Pada Perusahaan
Manufaktur di Indonesia. Esensi , 6 (1), 63–74. https://doi.org/10.15408/ess.v6i1.3121 Lin, C. T., Chiu, H., & Chu, P. Y. (2006). Agility index in the supply chain. International Journal of Production Economics , 100 (2), 285–299. https://doi.org/10.1016/j.ijpe.2004.11.0
13 Mahariana, I. D. G. P., & Ramantha, I. W. (2014). Pengaruh Kepemilikan Manajerial Dan Kepemilikan Institusional Pada Manajemen Laba Perusahaan Manufaktur Di Bursa Efek Indonesia. E-Jurnal Akuntansi , 7 (2),
519–528.
Markonah, Cahaya, Y. F., & Riwayati, H. E. (2016). The Effect of Banking Company Performance toward Good Corporate Governance Listed in Indonesia Stock Exchange. Procedia - Social and Behavioral Sciences , 219 ,
486–492. https://doi.org/10.1016/j.sbspro.2016.05
.024 Masdupi. (2005). Analisis Dampak struktur kepemilikan pada Kebijakan Hutang dalam Mengontrol Konflik Keagenan. Jurnal Ekonomi Bisnis , 20 (1), 56–59. Mashayekhi, B., & Bazaz, M. S. (2008).
Corporate Governance and Firm Performance in Iran. Journal of Contemporary Accounting & Economics , 4 (2), 156–172. https://doi.org/10.1016/s1815- 5669(10)70033-3
N Diana, H. H. (2017). Pengaruh Free Cash
Flow dan Kepemilikan Institusional Terhadap Kebijakan Dividen dengan Profitabilitas sebagai Variabel Moderating. Journal.Uta45jakarta.Ac.Id , 2 (2), 77– 89. http://journal.uta45jakarta.ac.id/index.p hp/JAM/article/view/934 Nasution, M., & Setiawan, D. (2007). Pengaruh Corporate Governance Terhadap Manajemen Laba Di Industri Perbankan Indonesia. Simposium Nasional Akuntansi X , Juli , 1–26. Oktovianti, T., & Agustia, D. (2012). Influence of the Internal Corporate Governance and Leverage Ratio to the Earnings Management. Journal of Basic and Applied Scientific Research , 2 (7), 7192–7199.
Pradipta, A. (2011). Analisis Pengaruh dari Mekanisme Corporate Governance dengan Manajemen Laba. Jurnal Bisnis Dan Akuntansi , 13 (2), 93–106.
Pratiwi, D. (2018). Penerapan Fair Value dan Historical Cost Terhadap Kualitas
Determinant of Good Corporate Governance and Free Cash Flow Effect on Earning Management
Laporan Keuangan Pada Entitas Mikro Kecil Menengah (EMKM). Balance Vocation Accounting Journal , 2 (1).
https://doi.org/10.31000/bvaj.v2i1.962
Prayogo, S. (2009). PENGARUH
CORPORATE GOVERNANCE TERHADAP MANAJEMEN LABA PADA PERUSAHAAN PERBANKAN SUBOWO PRAYOGO FAKULTAS EKONOMI JURUSAN AKUNTANSI . Putri, I. G. A. M. A. D. (2012). Pengaruh Kebijakan Dividen dan Good Corporate Governance terhadap Manajemen Laba.
Buletin Studi Ekonomi , 17 (2), 157–171. Rahadyan, S. W., & Purwanto, A. (2015). Pengaruh Surplus Free Cash Flow Dan Mekanisme Good Corporate
Governance Terhadap Manajemen Laba. Diponegoro Journal of Accounting , 4 (2), 1–14.
Rahardi, T., & Prastiwi, A. (2014). Pengaruh
Corporate Governance terhadap
Manajemen Laba (Studi Empiris pada
Perusahaan Manufaktur di BEI 2009- 2012). Jurnal Akuntansi , 3 (1), 1–14.
Rektiani, A., Rahayu, S., & Yudowati, S. P. (2017). Kinerja Keuangan dan
Kapabilitas Perusahaan Sebelum dan
Sesudah Implementasi Enterprise Resource Planning (ERP). Jurnal
Keperawatan. Universitas Muhammadya Malang , 4 (1), 724–732. RIDAYANI, F. (2008). ANALISIS
VARIABEL-VARIABEL CORPORATE
GOVERNANCE YANG
BERPENGARUH TERHADAP
MANAJEMEN LABA .
https://repository.unej.ac.id/handle/123
456789/14711 Sari, A. A. I. P., Putri, I. G. A. M. A. D., &
Ekonomi. (2014). Pengaruh Mekanisme Corporate Governance pada Manajemen
Laba. E-Jurnal Akuntansi Universitas Udayana , 8 (1), 94–104.
Sulistyanto, H. S. (2015). Manajemen Laba:
Teori dan Model Empiris . PT Gramedia
Widia Sarana Indonesia. Suroto. (2015). Pengaruh Keputusan Investasi, Keputusan Pendanaan, dan Kebijakan Dividen terhadap Nilai Perusahaan (Studi Empiris pada perusahaan LQ-45 yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode Februari 2010 - Januari 2015. Jurnal.Untagsmg.Ac.Id . http://jurnal.untagsmg.ac.id/index.php/s a/article/view/174 Suryani, I., & Rahardja, R. (2010). Pengaruh Mekanisme Corporate Governance dan Ukuran Perusahaan Terhadap Manajemen Laba Pada Perusahaan manufaktur yang Terdaftar di BEI . http://eprints.undip.ac.id/22932/ Suteja, J., & Lutpianti, D. (2016). Managerial ownership, debt policy, and dividend policy: A test on theory of agency. International Journal of Economic Research , 13 (1), 243–259. https://doi.org/10.13140/RG.2.2.14032. 94724 Tarjo. (2008). Pengaruh Konsentrasi Kepemilikan Institusional dan Leverage terhadap Manajemen Laba, Nilai Pemegang Saham serta Cost of Equity Capital. Simposium Nasional Akuntansi 11.
Tehranian, H., Cornett, M. M., Marcus, A. J.,
& Saunders, A. (2011). Earnings Management, Corporate Governance, and True Financial Performance. SSRN Electronic Journal , 618 . https://doi.org/10.2139/ssrn.886142 Turot, M. (2019). Pengaruh Kebijakan Dividen, Corporate Governance, Free Cash Flow, Dan Pertumbuhan Penjualan Terhadap Manajemen Laba. Jurnal AKRAB JUARA , 4 (November),
19–27.
Ujiyantho, A. M. dan B. A. P. (2017).
Mekanisme Corporate Governance, Manajemen Laba dan Kinerja Keuangan. Prosiding Simposium
Determinant of Good Corporate Governance and Free Cash Flow Effect on Earning Management
Nasional Akuntansi X . Widyastuti, T. (2009). Pengaruh Struktur Kepemilikan Dan Kinerja Keuangan Terhadap Manajemen Laba: Studi Pada Perusahaan Manufaktur Di BEJ. In
Maksi (Vol. 9).
Wiryadi, A., & Sebrina, N. (2013). Pengaruh asimetri informasi, kualitas audit, dan struktur kepemilikan terhadap manajemen laba. WRA , 1 (2), 155–180. Yoon, S. S. (2006). Earnings management vehicles for Korean firms. Wiley Online Library . https://onlinelibrary.wiley.com/doi/abs/ 10.1111/j.1467-646X.2006.00122.x