dan Kurs Rupiah/USD Terhadap Harga Saham PT Aneka Tambang Tbk. Periode 2010 - 2014

## PENGARUH HARGA MINYAK MENTAH, TINGKAT SUKU BUNGA BANK INDONESIA, DAN KURS RUPIAH/USD TERHADAP HARGA SAHAM
PT ANEKA TAMBANG TBK. PERIODE 2010 – 2014

## Janny Rowena
Universitas Bunda Mulia jrowena@bundamulia.ac.id

## Abstract
This  study  was  conducted  to  examine  the  influence  of  the  Indonesian  Crude  Price,  BI  rate, and exchange rate of Rupiah/USD to PT Aneka Tambang, Tbk. stock price for period 2010 – 2014.
There are four variables : stock price as the dependent variable, while the Indonesian crude  price,  BI  rate,  and  exchange  rate  of  Rupiah/USD  as  the  independent  variables.  The analysis  technique used in  this research is  multiple linier regression. Based on statistical  t- test, Indonesian crude price and exchange rate of Rupiah/USD have significant influenced on stock price because the significant value is less than 0.05. Meanwhile, BI rate doesn’t have a significant  influence because the significant  value is  more than  0.05. Based on statistical F test indicates that the Indonesian Crude Price, BI rate, and exchange rate of Rupiah/USD are simultantly affect to PT Aneka Tambang, Tbk. stock price. Result of coefficient determination test  showed  that  Indonesian  Crude  Price,  BI  rate,  and  exchange  rate  of  Rupiah/USD explained PT Aneka Tambang, Tbk stock price 70.9% and the rest (29.1%) is influenced by other variables outside the model.
Keywords: Indonesian Crude Price (ICP), BI rate, exchange rate, stock price

## I. Pendahuluan
Pasar  modal  mempunyai  peran  yang  penting  dalam  kegiatan  ekonomi.  Pasar  modal merupakan  salah  satu  sumber  kemajuan  perekonomian  suatu  negara.  Sebab  pasar  modal dapat menjadi sumber dana alternatif bagi perusahaan-perusahaan. Perusahaan-perusahaan ini adalah  salah  satu  agen  produksi  yang  secara  nasional  akan  membentuk  gross  domestic product  (GDP).  Jadi  dengan  berkembangnya  pasar  modal,  akan  menunjang  berkembangnya peningkatan  GDP.  Dengan  kata  lain,  dengan  berkembangnya  pasar  modal  akan  mendorong pula kemajuan ekonomi suatu negara (Sawidji Widoatmodjo 2008: 16).
Tujuan utama para investor menanamkan modalnya dalam pasar modal adalah untuk memperoleh  keuntungan  dari  modal  yang  telah  ditanamkannya  ( return  on  investment ). Keuntungan  tersebut  dapat  diperoleh  dalam  jangka  pendek  maupun  dalam  jangka  panjang. Harapan utama bagi para investor yang menanamkan modalnya dalam jangka panjang adalah mendapatkan dividen yang cukup jumlahnya dan terjamin pendapatannya setiap tahun. Tetapi sekarang ini terdapat banyak pula para investor yang bertujuan untuk investasi jangka pendek yaitu keinginan untuk memperoleh keuntungan atas kenaikan harga saham ( capital gain ). Seiring  meluasnya  arus  globalisasi  saat  ini,  para  investor  perlu  memperhatikan beberapa  faktor  penting  dalam  mempertimbangkan  keputusan  investasi.  Faktor-faktor  yang dapat mempengaruhi keputusan dalam berinvestasi dapat berasal dari faktor internal maupun faktor eksternal perusahaan. Adapun faktor internal yaitu dari kinerja perusahaan itu sendiri. Sedangkan faktor eksternal seperti suku bunga, kurs, harga minyak, inflasi, dan sebagainya.
Aktivitas  perekonomian  dunia  di  pengaruhi  oleh  harga  minyak.  Hal  ini  dikarenakan peranan vital minyak sebagai sumber energi utama bagi sebagian besar proses produksi dan kegiatan  perekonomian  di  seluruh  belahan  bumi.  kenaikan  atau  penurunan  harga  minyak memiliki  pengaruh  signifikan  terhadap  seluruh  kegiatan  perekonomian  dan  kehidupan masyarakat dunia. Kenaikan atau penurunan harga minyak dunia dipengaruhi oleh nilai kurs mata  uang  asing.  Kenaikan  harga  minyak  mentah  tersebut  secara  perlahan  bisa  memicu inflasi karena akan adanya pertambahan uang di suatu negara untuk dapat memenuhi aktivitas perekonomiannya.  Inflasi  yang  meningkat  akan  berpengaruh  kepada  suku  bunga  Bank Indonesia, tingkat suku bunga Bank Indonesia akan dinaikan untuk menjaga inflasi agar tidak meningkat tajam.
Perubahan tingkat  suku  bunga dapat  mempengaruhi  harga saham  karena  jika tingkat suku  bunga  naik  maka  investor  akan  lebih  memilih  untuk  menanamkan  dananya  dalam bentuk deposito. Hal ini akan menyebabkan harga saham turun. Sebaliknya, jika tingkat suku bunga  turun  maka  harga  saham  akan  naik  dikarenakan  para  investor  lebih  memilih  untuk menginvestasikan dananya pada instrumen keuangan jangka panjang seperti saham.
Perubahan nilai tukar (kurs Rupiah terhadap USD) juga mempengaruhi harga saham karena  melemahnya  nilai  Rupiah  membuat  produk  industri  harganya  menjadi  lebih  murah dan  ini  akan  membuat  peluang  untuk  melakukan  ekspor  meningkat.  Peluang  ekspor  yang meningkat inilah yang membuat banyak perusahaan melakukan ekspor dengan mendapatkan keuntungan dari selisih  kurs harga beli produk dengan harga jualnya ke luar negeri. Hal  ini akan meningkatkan kinerja profitabilitas sekaligus meningkatkan kepercayaan investor  yang pada akhirnya akan meningkatkan harga saham.
Perubahan  tingkat  inflasi  juga  merupakan  salah  satu  faktor  eksternal  yang mempengaruhi  harga  saham.  Jika  pada  suatu  negara  tingkat  inflasinya  tinggi,  maka  akan menyebabkan  peningkatan  biaya  produksi  pada  perusahaan-perusahaan  yang  beroperasi  di negara tersebut. Hal ini akan berdampak pada kinerja perusahaan, di mana keuntungan yang diraih  akan  menurun  dan  hal  itu  juga  yang  akan  berdampak  pada  harga  saham  perusahaan tersebut.
Tujuan  dari  penelitian  ini  adalah  untuk  mengetahui  apakah  terdapat  pengaruh  harga minyak  mentah  Indonesia,  tingkat  suku  bunga  Bank  Indonesia,  dan  kurs  Rupiah/  USD terhadap  harga  saham  PT  Aneka  Tambang  Tbk.  Pada  periode  2010  –  2014.  Penelitian  ini diharapkan  dapat  bermanfaat  bagi  perusahaan  dan  investor  dalam  mengantisipasi  pengaruh gejolak  pasar  khususnya  faktor  eksternal  yang  paling  dominan  seperti  harga  minyak  dunia dan faktor-faktor makro ekonomi seperti tingkat  suku bunga  Bank  Indonesia dan kurs USD terhadap naik turunnya harga saham di bursa.

## II. Tinjauan Literatur dan Hipotesis

## Harga Saham
Menurut Sawidji Widoatmodjo (2000,46), “Harga pasar adalah harga jual dari investor yang satu dengan investor yang lainnya, harga ini terjadi setelah saham tersebut dicatatkan di bursa utama.”  Menurut  Jones  (2002,38)  mengemukakan  bahwa  “ Common  stock  represent  the ownership interest or corporations or the equity of the stockholders. ”
Harga Minyak Mentah Indonesia (Indonesian Crude Price) ICP (Indonesian  Crude  Price) atau  harga  minyak  mentah  Indonesia  merupakan  basis  harga minyak  mentah  yang  digunakan  dalam  APBN.    ICP  ( Indonesian  Crude  oil  Price )  dalam website  departemen  keuangan  adalah  harga  rata-rata  minyak  mentah  Indonesia  pada  pasar internasional yang dipakai sebagai indikator perhitungan bagi hasil minyak.
dan Kurs Rupiah/USD Terhadap Harga Saham PT Aneka Tambang Tbk. Periode 2010 - 2014

## Suku Bunga Bank Indonesia
Jones  (2002,196)  mendefinisikan  tingkat  bunga  sebagai  “ Interest  rates  measure  the  price paid  by  a  borrower  to  a  lender  for  the  use  of  resources  over  some  time  period  –  that  is, interest  rates  are  the  price  for  loanable  funds .”  Sehingga  dapat  diartikan  bahwa  tingkat bunga  mengukur  harga  yang  dibayar  peminjam  kepada  peminjam  atas  penggunaan  dana selama  periode  waktu  tertentu  –  dalam  kata  lain  tingkat  bunga  adalah  harga  untuk  dana pinjaman.  BI rate adalah  suku  bunga  kebijakan  yang  mencerminkan  sikap  atau stance kebijakan  moneter  yang  ditetapkan  oleh  bank  Indonesia  dan  diumumkan  kepada  publik. ( http://www.bi.go.id/id )

## Nilai Tukar (Kurs)
Menurut Keown, et. al. (2005:777), “ Exchange rate is the price of foreign currency stated in terms of  the domestic or home currency ”. Artinya bahwa nilai tukar adalah harga atau nilai dari  mata  uang  asing  yang  dinyatakan  dalam  mata  uang  domestik.  Sadono  Sukirno  (2004: 397)  menyatakan  bahwa  “Kurs  valuta  asing  atau  kurs  mata  uang  asing  menunjukkan  harga atau  nilai  mata  uang  suatu  negara  yang  dinyatakan  dalam  nilai  mata  uang  negara  lain.” Menurut  Brealey,  Myers  dan  Marcus  (2001:  595):  “ Exchange  rates  are  amount  of  one country’s  currency  needed  to  purchase  one  unit  of  another  currency. ”  Artinya  bahwa  nilai tukar  merupakan  sejumlah  unit  mata  uang  yang  diperlukan  untuk  membeli  satu  unit  mata uang lain. Menurut Dahlan Siamat (2001,234), definisi kurs valuta asing adalah “Harga suatu mata uang yang dinyatakan dalam mata uang lain. Dalam transaksi valas internasional, USD selalu dijadikan sebagai mata uang referensi dalam penentuan kurs mata uang asing lain.”

## Penelitian Terdahulu
Penelitian  oleh  Mukti  Rahardjo  tahun  2007  menyimpulkan  bahwa  tingkat  suku  bunga  SBI, kurs  USD  terhadap  Rupiah  dapat  digunakan  untuk  memprediksi  harga  pasar  saham  dengan tingkat  keyakinan  95%.  Selain  itu,  penelitian  yang  dilakukan  oleh  Livia  Halim  tahun  2013 mengenai pengaruh makro ekonomi terhadap pengembalian saham kapitalisasi besar di Bursa Efek Indonesia menghasilkan bahwa variabel jumlah uang beredar dan nilai tukar yang secara parsial  berpengaruh  signifikan  sedangkan  variabel  inflasi  dan  BI rate tidak  berpengaruh signifikan secara parsial terhadap return saham kapitalisasi besar.

## Kerangka Pemikiran
Dasar pemikiran dalam penelitian ini adalah  untuk mencari ada atau tidaknya pengaruh dari harga  minyak  mentah,  tingkat  suku  bunga  Bank  Indonesia  dan  kurs  Rupiah  terhadap  USD terhadap harga saham PT Aneka Tambang Tbk.
Berikut  ini  akan  disajikan  diagram  kerangka  penelitian  dari  pengaruh  pengaruh  dari harga  minyak  mentah,  tingkat  suku  bunga  Bank  Indonesia  dan  kurs  Rupiah  terhadap  USD terhadap harga saham  PT Aneka Tambang Tbk.  Hipotesis  yang digunakan dalam penelitian ini sebagai berikut:
1. Harga  minyak  mentah,  tingkat  suku  bunga  Bank  Indonesia,  dan  kurs  Rupiah/USD secara bersama – sama mempengaruhi harga saham PT Aneka Tambang Tbk.
2. Harga  minyak  mentah,  tingkat  suku  bunga  Bank  Indonesia,  dan  kurs  Rupiah/USD secara parsial mempengaruhi harga saham PT Aneka Tambang Tbk.
Berikut merupakan model penelitian yang digunakan:

## III. Metode Penelitian

## Populasi dan Sampel
Aritonang  R.  (2007:95)  mengatakan  bahwa  populasi  atau universe adalah  merupakan keseluruhan  unsur  yang  menjadi  subyek  suatu  penelitian,  sedangkan  bagian  dari  populasi dinamakan  sampel,  penelitian  terhadap  populasi  dinamakan  sensus.  Dalam  penelitian  ini, yang  menjadi  populasi  adalah  bursa  efek  di  dunia. Atas  populasi  tersebut  dipilih  sampel penelitian  dengan  teknik  studi  kasus,  yaitu  memfokuskan  pada  penelitian  terhadap  satu perusahaan.

## Variabel Penelitian

## 1. Harga Saham
Harga saham yang akan digunakan adalah harga saham rata-rata per bulan yang diperoleh dengan  cara  menjumlahkan  harga  saham  penutupan  (closing)  periode  harian  selama  satu bulan kemudian dibagi dengan jumlah periode waktu selama satu bulan.

## Persamaan 3.1 Perhitungan Rata-rata Harga Saham
Rata-rata harga saham = Jumlah harga saham (closing) periode harian selama 1 bulan

## Jumlah periode waktu selama 1 bulan
2. Harga Minyak Mentah
Data harga minyak yang akan digunakan adalah rata-rata harga minyak mentah Indonesia ( Indonesian Crude Price ).

## 3. Tingkat suku bunga Bank Indonesia
Tingkat  suku  bunga  Bank  Indonesia  diukur  dengan  cara  mengambil  data  bulanan  dari www.bi.go.id.
4. Nilai Tukar atau Kurs Rupiah/USD
Harga Saham PT Aneka Tambang Tbk Kurs Rupiah terhadap USD Tingkat Suku Bunga Bank Indonesia Harga Minyak Mentah
dan Kurs Rupiah/USD Terhadap Harga Saham PT Aneka Tambang Tbk. Periode 2010 - 2014
Nilai  tukar  (kurs)  adalah  harga  pertukaran  mata  uang  asing  ke  dalam  mata  uang  dalam negeri, dimana USD selalu dijadikan sebagai mata uang referensi dalam penentuan kurs mata uang  asing  lain.  Pada  penelitian  ini  hanya  akan  dilihat  nilai  tukar  dollar  Amerika  terhadap rupiah dimana di  Indonesia saat ini menerapkan sistem nilai tukar mengambang. Nilai tukar (kurs)  Rupiah/USD  diukur  dengan  menggunakan  kurs  tengah  yang  diperoleh  dengan menjumlahkan  kurs  beli  dan  kurs  jual  kemudian  dibagi  dua.  Nilai  kurs  tengah  USD  yang akan digunakan adalah dalam bentuk periode bulanan.

## Persamaan 3.2 Perhitungan Rata-rata Nilai Kurs Tengah USD
Rata-rata nilai kurs tengah USD = Jumlah nilai kurs tengah USD periode harian selama 1 bulan

## Jumlah periode waktu selama 1 bulan

## Teknik Pengumpulan dan Analisis Data
Penelitian  yang  dilakukan  dengan  menggunakan  data  sekunder,  artinya  data  yang  diperoleh dalam  bentuk  yang  sudah  jadi,  sudah  dikumpulkan  dan  diolah  pihak  lain,  biasanya  sudah dalam  bentuk  publikasi.  Dengan  demikian,  metode  pengumpulan  data  yang  dipergunakan adalah dengan melakukan observasi terhadap data sekunder.
Teknik  analisis  data  yang  dipergunakan  terhadap  variabel  penelitian  adalah  dengan menggunakan  analisis  regresi  ganda.  Sebelum  melakukan  pengujian  hipotesis,  akan dilakukan  beberapa  pengujian  asumsi  untuk  menjamin  kelayakan  data.  Pengolahan  data menggunakan software SPSS ( Statistical Product and Service Solution ).
Dalam analisis regresi berganda pada penelitian ini ada empat variabel yang dipakai, yaitu satu variabel dependen dan tiga variabel independen. Berdasarkan Aritonang R (2002: 49), persamaan regresi berganda yang akan dibentuk pada penelitian ini adalah:

## Persamaan 3.3 Persamaan Regresi
Keterangan:
Y’ =  harga saham PT Aneka Tambang Tbk. a =  konstanta b1 =  koefisien regresi parsial untuk X1 b2 =  koefisien regresi parsial untuk X2 b3 =  koefisien regresi parsial untuk X3 ICP =  harga minyak mentah Indonesia BI Rate =  tingkat suku bunga Bank Indonesia Kurs =  kurs Rupiah/USD e =  error pada analisis regresi

## IV. Hasil dan Pembahasan

## Statistik Deskriptif
Statistik  deskriptif  memberikan  gambaran  tentang  seluruh  variabel  yang  digunakan  dalam penelitian. Berikut merupakan hasil statistic deskriptif penelitini ini:
Y’ = a + b 1 ICP + b 2 BI Rate + b 3 Kurs + e

## Tabel 4.1 Hasil Statistik Deskriptif
Minimum Maximum Mean Std. Deviation ICP 59.56 128.14 101.2052 15.23407 BI Rate .0575 .0775 .067835 .0069250 Kurs 8532.00 12438.29 9914.8833 1219.72007 Harga Saham 797.35 2571.43 1547.0307 543.00579
Dari hasil pengolahan statistik deskriptif dapat dilihat bahwa harga minyak mentah Indonesia paling rendah  yaitu 59.56. Harga ini ada pada bulan Desember 2014 dan yang paling tinggi 128.14 ada pada Maret 2012.
Suku bunga Bank Indonesia paling rendah yaitu 5.75%. Suku bunga 5.75% ada pada bulan Februari sampai dengan Desember 2012, di mana selama periode itu suku bunga Bank Indonesia  stabil  pada  tingkat  5.75%.    Sementara  tingkat  suku  bunga  Bank  Indonesia  paling tinggi yaitu 7.75%, yaitu pada Desember 2013 dan Desember 2014.
Harga saham PT Aneka Tambang Tbk. Paling rendah yaitu 797.35, terjadi pada bulan November  2014  dan  yang  paling  tinggi  2571.43,  terjadi  pada  bulan  November  2010.  Jika dilihat dari trend pergerakan harga saham PT Aneka Tambang Tbk., terlihat bahwa dari bulan Januari 2010 sampai dengan bulan Desember 2014 trend harga yang terus menurun.

## Uji Asumsi Klasik

## 1. Multikolinieritas
Pengujian  multikolinieritas  ini  dilakukan  untuk  menguji  apakah  di  dalam  model  regresi ditemukan adanya korelasi antar variabel bebas ( independent ). Pada model regresi yang baik seharusnya  tidak  terjadi  korelasi  di  antara  variabel  bebas.  Untuk  mengetahui  ada  atau tidaknya  multikolinieritas  dapat  dilakukan  dengan  melihat  besaran  VIF  ( Variance  Inflation Factor ) dengan menggunakan software SPSS .
Tabel 4.2 Hasil Uji Multikolinieritas
Coefficients a Model Collinearity Statistics Tolerance VIF 1 ICP .974 1.026 BI Rate .513 1.948 Kurs .518 1.931 a. Dependent Variable: Harga Saham
Untuk melakukan pengujian multikolinieritas dapat dilakukan dengan menggunakan uji VIF yang datanya dapat diperoleh dari software SPSS seperti yang ditunjukkan pada dimana nilai VIF  masing-masing  variabel  bernilai  kurang  dari  10,  maka  dapat  disimpulkan  bahwa  tidak terdapat multikolinieritas antar variabel independen dalam model regresi ini, sehingga model regresi ini layak digunakan karena memenuhi asumsi klasik.

## 2. Autokorelasi
Pengujian  otokorelasi  ditujukan  untuk  menguji  apakah  dalam  suatu  model  regresi  linear ada korelasi antara kesalahan pengganggu pada periode t dengan kesalahan pada periode t-1
dan Kurs Rupiah/USD Terhadap Harga Saham PT Aneka Tambang Tbk. Periode 2010 - 2014
(sebelumnya).  Untuk  mendeteksi  ada  atau  tidaknya  otokorelasi  dapat  dilihat  dari  besarnya Durbin-Watson (D-W). Bila nilai D-W berada di antara -2 sampai +2, maka otokorelasi tidak terdapat pada model regresi tersebut, sehingga model regresi tersebut layak untuk digunakan karena telah memenuhi asumsi klasik untuk model regresi.

## Tabel 4.3

## Hasil Uji Aautokorelasi
Model Durbin-Watson 1 .279
Dari  tabel  dapat  dilihat  hasil  pengujian  otokorelasi  dengan  menggunakan software SPSS, dimana  diperoleh  nilai  D–W  sebesar  0.279.  Nilai  ini  berada  diantara  –2  sampai  +2  yang berarti tidak terdapat otokorelasi dalam model regresi. Jadi dari hasil pengujian otokorelasi di atas maka dapat disimpulkan bahwa tidak terdapat otokorelasi antara kesalahan pengganggu pada  periode  t  dengan  kesalahan  pada  periode  t–1  (sebelumnya).  Oleh  karena  itu,  model regresi ini layak digunakan karena telah memenuhi asumsi klasik.

## 3. Heteroskedastisitas
Pengujian  heteroskedastisitas  dilakukan  untuk  menguji  apakah  dalam  model  regresi terjadi  ketidaksamaan  variansi  dari  residual  satu  ke  pengamatan  yang  lain.  Dalam  model regresi  yang baik  seharusnya heteroskedastisitas tidak dapat  ditemui. Untuk mendeteksi ada atau  tidaknya  heteroskedastisitas  maka  dapat  dilakukan  dengan  melihat  grafik scatterplot yang didapatkan dari software SPSS.

## Gambar 4.1 Hasil Uji Heteroskedastisitas
Pada gambar terlihat bahwa titik-titik pada grafik scatterplot tidak memiliki pola yang khusus (tidak  terdapat  titik-titik  yang  memiliki  pola  tertentu),  titik-titik  yang  terbentuk  juga menyebar  dan  tidak  mengumpul  pada  bagian  atas  saja  atau  bagian  bawah  saja  Jadi  dapat ditarik  kesimpulan  bahwa  model  regresi  tersebut  tidak  terdapat  heteroskedastisitas.  Oleh karena itu, model regresi layak digunakan karena telah memenuhi asumsi klasik.

## 4. Normalitas
Pengujian  normalitas  bertujuan  untuk  menguji  apakah  dalam  suatu  model  regresi,  error atau residualnya mempunyai distribusi normal atau tidak. Model regresi yang baik memiliki error atau  residual  yang  terdistribusi  normal  atau mendekati normal.  Dari pengujian dengan menggunakan perangkat lunak SPSS diperoleh gambar untuk uji normalitas sebagai berikut.
Pada gambar di atas titik-titik tersebut relatif dekat dengan garis diagonal yang membentang dari  kiri  bawah  ke  kanan  atas.  Karena  titik-titik  tersebut  dekat  dengan  garis  diagonal  maka dapat  disimpulkan bawah data tersebut  terdistribusi normal  atau mendekati normal.  Dengan demikian,  berdasarkan  pengujian  normalitas,  model  regresi  layak  digunakan  karena memenuhi asumsi klasik.

## Analisis Regresi Berganda
Tujuan  melakukan  analisis  regresi  berganda  ini  adalah  untuk  mengetahui  pengaruh  dari variabel independen dalam penelitian ini yaitu harga minyak mentah Indonesia, tingkat suku bunga  Bank  Indonesia  dan  kurs  Rupiah/USD  terhadap  variabel  dependennya  yaitu  harga saham dari PT Aneka Tambang Tbk. Selain itu dari analisis ini juga akan dibentuk persamaan linear  berganda  yang  dapat  dipakai  untuk  meramalkan  besarnya  variabel  dependen  (harga saham  PT  Aneka  Tambang  Tbk.)  dapat  berubah  sesuai  perubahan  setiap  variabel independennya  (harga  minyak  mentah  Indonesia,  tingkat  suku  bunga  Bank  Indonesia  dan kurs Rupiah/USD).

## Pengujian Secara Bersamaan (Uji F)
Uji  F  dilakukan  untuk  menguji  koefisien  regresi  secara  bersama-sama.  yakni  melihat pengaruh semua variabel independen secara bersama-sama terhadap variabel dependen.
ANOVA b Model Sum of Squares df Mean Square F Sig. 1 Regression 1.233E7 3  4109664.427 45.415 .000 a Residual 5067468.439 56 90490.508 Total 1.740E7 59
a. Predictors: (Constant), Kurs, ICP, BI Rate
dan Kurs Rupiah/USD Terhadap Harga Saham PT Aneka Tambang Tbk. Periode 2010 - 2014

## ANOVA b
Model Sum of Squares df Mean Square F Sig. 1 Regression 1.233E7 3 4109664.427 45.415 .000 a Residual 5067468.439 56 90490.508 Total 1.740E7 59
b. Dependent Variable: Harga Saham
Dari hasil pengujian didapatkan nilai signifikansi sebesar 0,000. Nilai ini lebih kecil dari 0,05 sehingga  dapat  disimpulkan  bahwa  terdapat  pengaruh  yang  signifikan  antara  harga  minyak mentah Indonesia, tingkat suku bunga Bank Indonesia dan kurs Rupiah/USD secara bersama- sama terhadap harga saham PT Aneka Tambang Tbk

## Pengujian Secara Parsial (Uji-t)
Uji-t  dilakukan  untuk  mengetahui  pengaruh  dari  salah  satu  variabel  independen  terhadap variabel dependennya secara parsial jika variabel independen lainnya dianggap konstan.
Coefficients a Model Unstandardized Coefficients Standardized Coefficients t Sig. B Std. Error Beta 1 (Constant) 6129.061 510.737 12.000 .000 ICP -9.386 2.604 -.263 -3.604 .001 BI Rate 1672.436 7892.658 .021 .212 .833 Kurs -.378 .045 -.849 -8.466 .000
a. Dependent Variable: Harga Saham
Dari  hasil  pengujian  dihasilkan  bahwa  harga  minyak  mentah  Indonesia  dan  kurs  Rupiah/ USD mempunyai pengaruh signifikan terhadap harga saham PT Aneka Tambang Tbk. Hal ini dapat  dilihat  dari  nilai  sig  dari  variabel  minyak  mentah  Indonesia  dan  kurs  Rupiah/  USD masing – masing adalah 0.001 dan 0.000 di mana angka tersebut lebih kecil dari 0.05. Hasil ini sesuai dengan penelitian yang dilakukan oleh Mukti Rahardjo (2007) yang  menghasilkan kesimpulan bahwa tingkat suku bunga SBI, kurs USD terhadap Rupiah mempunyai pengaruh terhadap  harga  pasar  saham  sektor  rokok  pada  periode  September  2001  –  September  2006 dengan  tingkat  keyakinan  95%.  Sedangkan  untuk  tingkat  suku  bunga  Bank  Indonesia  tidak mempunyai pengaruh yang signifikan terhadap harga saham PT Aneka Tambang Tbk., dilihat dari nilai sig sebesar 0.833 yang lebih besar dari 0.05. Dilihat dari data, bahwa tingkat suku bunga Bank Indonesia cenderung stabil, misal dari bulan Januari 2010 – Januari 2011 adalah 6.5%  dan  pada  bulan  Januari  2013  –  Oktober  2014  adalah  7.5%.  Sementara  untuk  harga saham  PT  Aneka  Tambang  Tbk.  pada  periode  tersebut,  di  mana  tingkat  suku  bunga  Bank Indoensia  tidak  mengalami  perubahan,  justru  mengalami  fluktuasi  yang  cukup  banyak.  Hal ini  menunjukkan  bahwa  tingkat  suku  bunga  Bank  Indonesia  tidak  mempunyai  pengaruh terhadap harga saham PT Aneka Tambang Tbk. Hasil ini juga sesuai dengan penelitian yang dilakukan  oleh  Livia  Halim  (2013)  yang  menghasilkan  kesimpulan  di  mana  hanya  jumlah
uang beredar dan nilai tukar yang mempengaruhi return saham, sementara inflasi dan BI rate tidak mempunyai pengaruh terhadap return saham.
Berdasarkan  tabel  di  atas  dapat  dibentuk  persamaan  regresi  linear  berganda  untuk penelitian ini yaitu:

## Y’ = 6129.061 – 9.386 ICP + 1672.436 BI Rate – 0.378 Kurs +e
Keterangan:
Y’ = harga saham PT Aneka Tambang Tbk ICP = harga minyak mentah Indonesia (ICP) BI Rate = tingkat suku bunga Bank Indonesia Kurs = kurs Rupiah/USD
Dari  persamaan  regresi  linear  yang  telah  dibentuk  di  atas  dapat  diketahui  bahwa  harga minyak  mentah  Indonesia  dan  kurs  Rupiah/USD  berbanding  terbalik  atau  mempunyai pengaruh  yang  negatif  terhadap  harga  saham  PT  Aneka  Tambang  Tbk.,  sedangkan  tingkat suku  bunga  Bank  Indonesia  berbanding  lurus  atau  memiliki  pengaruh  yang  positif  dengan harga saham PT Aneka Tambang Tbk.

## Koefisien Determinasi
Nilai R 2 (koefisien determinasi) digunakan untuk mengetahui besarnya kontribusi (pengaruh) yang  diberikan  oleh  variabel  independen  (Xi)  terhadap  variabel  dependen  (Y).  Berdasarkan hasil  perhitungan software SPSS  pada  tabel,  koefisien  determinasi  ganda  atau  koefisien penentu  adalah  sebesar  70.9%.  Artinya,  variansi  variabel  harga  saham  PT  Aneka  Tambang Tbk.  sebesar  70.9%  dapat  dijelaskan  oleh  variabel  harga  minyak  mentah  Indonesia  (ICP), tingkat suku bunga Bank Indonesia dan kurs Rupiah/USD, sedangkan sisanya sebesar 29.1% dapat dijelaskan oleh variabel lainnya.
Model Summary b Model R R Square Adjusted R Square Std. Error of the Estimate 1 .842 a .709 .693 300.81640
a. Predictors: (Constant), Kurs, ICP, BI Rate
b. Dependent Variable: Harga Saham

## V. Simpulan, Keterbatasan, dan Saran

## Simpulan
Berdasarkan  hasil  analisis  data  dan  pengujian  hipotesis  yang  telah  dilakukan,  maka  dapat ditarik beberapa kesimpulan untuk menjawab permasalahan dari penelitian ini  yaitu sebagai berikut:
1. Terdapat pengaruh  yang signifikan harga minyak Indonesia (ICP) terhadap harga saham PT Aneka Tambang Tbk. dengan tingkat keyakinan 95%.
2. Tidak  terdapat  pengaruh  yang  signifikan  tingkat  suku  bunga  Bank  Indonesia  (BI Rate ) terhadap harga saham PT Aneka Tambang Tbk. dengan tingkat keyakinan 95%.
3. Terdapat pengaruh yang signifikan nilai tukar (kurs) Rupiah/USD terhadap  harga saham PT Aneka Tambang Tbk. dengan tingkat keyakinan 95%.
dan Kurs Rupiah/USD Terhadap Harga Saham PT Aneka Tambang Tbk. Periode 2010 - 2014
Terdapat pengaruh yang signifikan harga minyak mentah Indoensia (ICP), tingkat suku bunga Bank Indonesia (BI Rate ) dan nilai tukar (kurs) Rupiah/USD secara simultan terhadap harga saham PT Aneka Tambang Tbk. dengan tingkat keyakinan 95%.

## Keterbatasan dan Saran
Berdasarkan  hasil  penelitian  ini,  disarankan  kepada  para  investor  di  pasar  modal  sebelum berinvestasi  baik  membeli  atau  menjual  saham  sebaiknya  tidak  mempertimbangkan  faktor kondisi  keuangan  internal  perusahaan  saja,  seperti  faktor  profitabilitas,  pendapatan  dan likuiditas perusahaan, tetapi juga sebaiknya mempertimbangkan faktor seperti harga minyak mentah  dan  juga  kurs  tukar  Rupiah/USD.  Dari  hasil  penelitian  ini,  diketahui  bahwa  tingkat suku bunga Bank Indonesia tidak mempengaruhi harga saham PT Aneka Tambang Tbk . Hasil  penelitian  ini  menunjukkan  bahwa  kontribusi  variabel  independen  terhadap variabel  dependennya  adalah  cukup  besar,  yaitu  sebesar  70.9%  dan  sisanya  sebesar  29.1% dijelaskan  oleh  variabel  lain  yang  tidak  dimasukkan  dalam  model  persamaan  regresi  yang diuji.  Hal  ini, menunjukkan bahwa masih ada variabel  independen lain selain harga minyak mentah,  tingkat  suku  bunga  Bank  Indonesia  dan  nilai  tukar  (kurs)  rupiah  terhadap  dollar sebesar  29.1%  yang  dapat  mempengaruhi  harga  saham  PT  Aneka  Tambang  Tbk.  Terdapat keterbatasan dalam penelitian ini, yaitu hanya menggunakan data selama 5 tahun saja. Untuk peneliti  selanjutnya  agar  dapat  memperpanjang  periode  penelitian  dan  juga  menambah  atau memasukkan variabel lain yang diduga mempengaruhi harga saham PT Aneka Tambang Tbk.

## VI. Referensi
Aritonang R., L. R. (2002). Peramalan Bisnis. Jakarta: Ghalia Indonesia. Aritonang R., L. R. (2007). Riset Pemasaran Teori dan Praktik. Jakarta: Ghalia Indonesia. BI  Rate  sebagai  Suku  Bunga  Acuan.  Sumber  : http://www.bi.go.id/id/moneter/bi rate/penjelasan/Contents/Default.aspx.
Brealey,  Richard  A.;  Myers,  Steward  A.  and  Marcus,  Alan  J.  (2001).  Fundamentals  of corporate finance. 3th Edition. New York: The Mc Graw-Hill Companies, Inc.
Brigham,  Eugene  F.  and  Gapenski,  Louis  C.(1991).  Financial  Management  Theory  and practice, 6 th Edition. Orlando: The Dryden Press.
Halim,  L.  (2013).  Pengaruh  Makro  Ekonomi  terhadap  Return  Saham  Kapitalisasi  Besar  di Bursa  Efek  Indonesia.  Jurnal  Finesta  Vol.  1,  No.  2,  (2013)  108-113.  Surabaya  : Universitas Kristen Petra
Harga Indonesian Crude Price (ICP) periode 2010 – 2014. Sumber : www.esdm.go.id . Harga Minyak
Mentah Indonesia (Indonesian
Crude Price). Sumber
:http://www.anggaran.depkeu.go.id/web-content-list.asp?ContentId=629
Harga  Saham  PT  Aneka  Tambang  Tbk.  periode  2010  –  2014.  Sumber  : www.finance.yahoo.com
Husnan,  S.  (2001).  Dasar-dasar  teori  portofolio  dan  analisis  sekuritas.  Edisi  Ketiga. Yogyakarta: Unit Penerbit dan Percetakan-AMP YKPN Jones, Charles P. (2002). Investment: analysis and management. 8th Edition. New York: John Wiley & Sons, Inc.
Keown  et.al.  (2002).  Basic  financial  management.  9th  Edition.  New  Jersey:  Prentice-Hall,
Inc.
Rahardjo, M.  (2007). Analisis tingkat  suku bunga, kurs US$  terhadap RP  dan inflasi  dalam memprediksi  harga  saham  pada  industri  rokok  di  BEJ  periode  September  2001  –
September  2006.  Jurnal  Manajemen.  Th.  XI/02/2007  h.  204-216.  Jakarta:  Fakultas Ekonomi Universitas Tarumanagara
Siamat, D. (2001). Manajemen Lembaga Keuangan. Edisi Ketiga. Jakarta: Fakultas Ekonomi Universitas Indonesia.
Sunariyah.  (1997).  Pengantar  Pengetahuan  Pasar  Modal.  Edisi  Pertama.Yogyakarta:  UPP AMP YKPN
Sujianto,  A.E.  (2007).  Aplikasi  Statistik  dengan  SPSS  Untuk  Pemula.  Jakarta:  Prestasi Pustaka
Sukirno, S. (2004). Makroekonomi Teori Pengantar. Edisi Ketiga. Jakarta: PT. Raja Grafindo Tingkat Buku Bunga Bank Indonesia periode 2010 – 2014. Sumber :www.bi.go.id Weston,  J.  Fred  and  Brigham,  Eugene  F.  (1993).  Essentials  of  managerial  finance.  10th Edition. New York: Harcourt Brace & Company
Widoatmodjo,  S.  (2004).    Cara  Cepat  Memulai  Investasi  Saham  Panduan  Bagi  Pemula. Jakarta: Elex Media Komputindo