## Market Share Bank Syariah Terhadap Institusi Keuangan Syariah di Indonesia
( The Market Share of Islamic Banks to Islamic Financial Institution in Indonesia )
Moh. Adenan, Ghaluh Hermawati Safitri * , Lilis Yuliati Jurusan Ilmu Ekonomi, Fakultas Ekonomi dan Bisnis, Universitas Jember Jalan Kalimantan 37, Kampus Bumi Tegal Boto, Jember 68121
E-mail : mohadenan.feunej@gmail.com

## Abstrak
Perbankan syariah dalam meraih market share dihadapkan dengan persaingan yang sangat ketat, baik persaingan dengan bank  konvensional  maupun  antar  sesama  bank  syariah. Market  share menjadi  sebuah  indikator  dalam  menentukan seberapa  baik  perbankan  syariah  tersebut  dalam  meraih  pasar  terhadap  pesaingnya.  Besarnya  rasio market  share yang diraih perbankan syariah akan membawa dampak terhadap perkembangan institusi keuangan syariah di Indonesia. Untuk itu,  perbankan  syariah  dituntut  untuk  terus  melakukan  inovasi  produk  agar market  share yang  diraih  semakin  baik. Penelitian ini bertujuan untuk mengkaji pengaruh jangka panjang dan jangka pendek dana investasi  produk pasar modal syariah  yang  berada  di  pasar  uang  serta  Dana  Pihak  Ketiga  (DPK)  terhadap  pertumbuhan market  share bank  syariah dengan  metode  analisis Vector  Error  Correction  Model (VECM).  Hasil  estimasi  menunjukkan  bahwa  dalam  jangka panjang,  sukuk  korporasi,  giro  syariah  dan  tabungan  syariah  memiliki  pengaruh  positif  dan  signifikan  terhadap market share perbankan  syariah  di  Indonesia.  Reksadana  syariah  dan  deposito  syariah  berpengaruh  negatif  dan  signifikan. Sedangkan  saham  syariah  berpengaruh  negatif  dan  tidak  signifikan  terhadap market  share aset  perbankan  syariah  di Indonesia. Di sisi lain, pada jangka pendek hanya deposito syariah yang berpengaruh positif dan signifikan. Selanjutnya sukuk korporasi berpengaruh positif dan tidak signifikan, sedangkan saham syariah, reksa dana syariah, giro syariah dan tabungan syariah berpengaruh negatif dan tidak signifikan terhadap market share perbankan syariah di Indonesia.
Kata Kunci: Market Share , Sukuk Korporasi, Bank Syariah, VECM, Institusi keuangan syariah

## Abstract
Reaching  market  share,  Islamic  banking  is  faced  with  very  tight  competition,  both  competition  between  conventional banks and among Islamic banks. Market share is an indicator in determining how well the Islamic banking is in reaching the market against its competitors. The large market share ratio achieved by Islamic banking will have an impact on the development  of  Islamic  financial  institutions  in  Indonesia.  For  this  reason,  Islamic  banking  is  required  to  continue  to innovate products so that the market share achieved is getting better. This study aims to examine the long-term and short- term effects of Islamic capital market investment funds in the money market and Third Party Funds (TPF) on the growth of Islamic bank market share using the Vector Error Correction Model (VECM) analysis method. The estimation results show that in the long term, corporate sukuk, sharia demand deposits and Islamic savings have a positive and significant effect on the market share of Islamic banking in Indonesia. Islamic mutual funds and Islamic deposits have a negative and significant  effect.  Meanwhile,  Islamic  stocks  have  a  negative  and  insignificant  effect  on  the  market  share  of  Islamic banking  assets  in  Indonesia.  On  the  other  hand, in  the  short  term  only  Islamic  deposits  have  a  positive  and  significant effect.  Furthermore,  corporate  sukuk  has  a  positive  and  insignificant  effect,  while  Islamic  stocks,  Islamic  mutual  funds, Islamic  demand  deposits  and  Islamic  savings  have  a  negative  and  insignificant  effect  on  the  market  share  of  Islamic banking in Indonesia.
Keywords:. Market Share, Corporate Sukuk, Sharia Bank, VECM, Sharia financial institution
* Corresponding Author

## Pendahuluan
Sektor  keuangan  syariah  di  Indonesia  memiliki  sejarah pertumbuhan  yang  sangat  baik  sejak  kemunculannya hingga  sekarang  (OJK,  2017:8).  Industri  keuangan syariah  di  Indonesia  memiliki  karakteristik  yang berbeda dibandingkan  negara  lain.  Indonesia  lebih  fokus  pada perbankan,  investasi,  dan  instrumen  keuangan  syariah. Besarnya  aset  keuangan  syariah  yang  dimiliki  oleh Indonesia  di  pasar  global  tidak  lebih  dari  5%,  sehingga dengan  begitu  Indonesia  mampu  menempati  posisi  ke-9 sebagai  negara  yang  memiliki  aset  keuangan  syariah terbesar  di  dunia  (OJK,  2017:8).  Dalam  perkembangan keuangan  syariah  secara  nasional,  industri  keuangan syariah  yang  terdapat  di  Indonesia  meliputi  industri perbankan  syariah,  pasar  modal  syariah  dan  institusi keuangan non-bank syariah (OJK, 2017:8).
Perkembangan  industri  perbankan  syariah  di  Indonesia dipengaruhi  oleh  beberapa  faktor  internal  dan  eksternal. Faktor  internal  seperti  sumber  daya  manusia  (SDM), pendanaan, good  corporate  governance. Faktor  eksternal seperti  pertumbuhan  ekonomi,  infrastruktur  kelembagaan syariah  nasional  maupun  internasional  serta  mulai tersadarnya masyarakat terhadap keberadaan bank syariah yang bebas dari bunga (riba). Apabila ditinjau dari jumlah dan  kinerja  perbankan  syariah  juga  terlihat  mengalami peningkatan.  Berdasarkan  data  Statistik  Perbankan Indonesia  sampai  akhir  tahun  2019  telah  terbentuk  14 Bank  Umum  Syariah,  20  Unit  Usaha  Syariah,  164  Bank Pembiayaan  Rakyat  Syariah  serta  memiliki  total aset  Rp. 524,564  trilliun  atau  6,12%  dari  total  aset  Perbankan Nasional (OJK, 2019).
Market share menjadi sebuah indikator dalam menentukan  nilai  baik  perusahaan  dalam  meraih  pasar terhadap pesaingnya (Mubyarto & Rusliani, 2017). Proxy yang  digunakan  untuk  mengukur  besar  kecilnya market share bank  syariah  dapat  dilihat  dari  jumlah  total  aset perbankan  syariah  dibagi  jumlah  total  aset  perbankan nasional dikali 100 persen (Purboastuti et al ., 2015).
Market  share bank  syariah  di  Indonesia  berkembang cukup  baik  setelah  mengalami stuck diangka  5%  pada lima  tahun  terakhir  yakni  2014  hingga  2018.  Akhirnya Desember  2019 market  share perbankan  syariah  dapat meningkat  sebesar  0,2%  dari  tahun  2018  atau  mencapai angka  6,12%  setelah  lama  berada  di  angka  5%,  tetapi angka  tersebut  masih  jauh  untuk  mencapai  target  yang telah  ditentukan  oleh  Bank  Indonesia  yaitu  15%. Sehingga  kontribusi  perbankan  syariah  terhadap  institusi keuangan  syariah  masih  relatif  kecil.  Dibandingkan market  share aset  perbankan  syariah  negara  Malaysia yang  telah  mencapai  23%.  Indonesia  jauh  tertinggal dimana  baru  mencapai  angka  6%.  Padahal  Indonesia termasuk  negara  yang  mempunyai  penduduk  mayoritas muslim  seperti  negara  Malaysia  yang  sangat  berpotensi untuk  dapat  mengembangkan  bank  syariah  dengan  cepat ( Global Islamic Finance Report , 2018).
Alamsyah  (2012)  menyatakan  bahwa  perbankan  syariah dapat mendukung stabilitas ekonomi jika terus dikembangkan.  Di  Indonesia  petumbuhan  perbankan syariah  termasuk  cukup  pesat,  tetapi  nilai market  share aset  perbankan  syariah  terhadap  perbankan  nasional
masih sangat kecil. Untuk itu, diperlukan perluasan pasar dengan  mengoptimalkan  produk  investasi  berbasis syariah yang menarik di pasar modal syariah agar sumber permodalan  perbankan  syariah  dapat  bertambah.  Jadi, tidak  hanya  mengandalkan  sumber  modal  dari  produk investasi perbankan syariah itu sendiri seperti Dana Pihak Ketiga  (DPK)  yang  meliputi  dana  giro,  tabungan  dan deposito.  Sehingga  kinerja  yang  didapat  mampu  secara optimal.
Mankiw  (2000)  menyatakan  bahwa  investasi  merupakan penanaman  modal  di  dalam  perusahaan  yang  bertujuan agar  kekayaan  suatu  korporasi  atau  perusahaan  itu  dapat bertambah  dan investasi  juga  dapat  didefinisikan sebagai suatu barang-barang yang dibeli oleh perusahaan ataupun individu  untuk  dapat  menambah  persediaan  modal mereka.  Sutha  (2000),  investasi  merupakan  penempatan sejumlah  dana  dengan  harapan  dapat  memelihara, menaikkan nilai, atau memberikan return yang positif.
Dewi  (2020)  dalam  penelitiannya  menyatakan  bahwa Dana  Pihak  Ketiga  (DPK)  yang  meliputi  dana  giro, tabungan,  dan  deposito  memiliki  pengaruh  positif  dan signifikan  terhadap market  share perbankan  syariah  di Indonesia. Dana Pihak Ketiga (DPK) memiliki hubungan searah  terhadap market  share perbankan  syariah  di Indonesia.  Apabila  DPK  mengalami  peningkatan  maka market  share perbankan  syariah  di  Indonesia  turut meningkat. Sedangkan menurut penelitian yang dilakukan (Puspitasari,  2016)  bahwa  keputusan  perbankan  dalam melakukan go  public dapat  meningkatkan market  size sebesar  43,21%,  peningkatan  likuiditas  30,27%  sisi financial ,  dan  peluang  peningkatan  pertumbuhan  pasar perusahaan  79,14%  dari  sisi  peluang  pasar.  Hal  ini  juga sesuai  dengan  hasil  penelitian  (Syafrida et  al .,  2017) bahwa  pemanfaatan  dana  sukuk  pada  Bank  Umum Syariah  dapat  menjaga  tingkat  permodalan  dengan penerbitan  sukuk  subordinasi  seperti  yang  dilakukan Bank  Muamalah  Indonesia  (BMI).  Selain  itu,  dengan menerbitkan  sukuk  bank  syariah  dapat  meningkatkan market  profilling atau  meningkatkan image bank  syariah di  Indonesia,  sehingga  masyarakat  lebih  mengenal  dan percaya untuk bertransaksi pada Bank Umum Syariah.
Berdasarkan  uraian  pada  latar  belakang,  adapun  tujuan dari  penelitian  ini  adalah  untuk  mengetahui  pengaruh variabel  investasi  saham  syariah,  reksa  dana  syariah, sukuk  korporasi,  giro  syariah,  tabungan  syariah  dan deposito syariah terhadap market share perbankan syariah di Indonesia. Serta yang paling penting adalah bagaimana produk investasi saham syariah, reksa dana syariah, sukuk korporasi,  giro  syariah,  tabungan  syariah  dan  deposito syariah  dapat  menjalankan  fungsinya  secara  optimal sehingga  akan  terus  menciptakan  pengaruh  yang  begitu dalam  dari  waktu  ke  waktu  khususnya  terhadap perkembangan institusi keuangan syariah di Indonesia.

## Metode Penelitian
Jenis  penelitian  ini  adalah explanatory  research dengan pendekatan  kuantitatif.  Hasil  dari  penelitian  ini  dapat mengembangkan  suatu  teori  yang  berfungsi  untuk menjelaskan,  meramalkan  dan  mengontrol  suatu  gejala (Sugiyono,  2012).    Jenis  data  yang  digunakan  dalam
penelitian  ini  adalah  data  sekunder  berbasis time  series bulanan yaitu pada Januari 2014 - Desember 2019 berupa perkembangan  saham  syariah,  sukuk  korporasi,  reksa
dana syariah, giro syariah, tabungan syariah, dan deposito syariah  sebanyak  68  observasi.  Sumber  data  diperoleh dari  berbagai  referensi  berskala  seperti Otoritas  Jasa Keuangan (OJK), Jakarta Islamic Index (JII), Bursa Efek Indonesia (BEI), dan Bank Indonesia.
Penelitian ini menggunakan metode estimasi Vector Error Correction Model (VECM) yang bertujuan untuk melihat adanya hubungan jangka pendek dan jangka panjang pada suatu  variabel  independen  terhadap  variabel  dependen. Metode estimasi VECM merupakan
Vector
Autoregressive (VAR)  yang  dirancang  untuk  digunakan pada  data non-stationer yang  diketahui  memiliki hubungan  kointegrasi.  Adanya  kointegrasi  pada  model VECM  tersebut,  membuat  model  VECM  disebut  sebagai VAR  yang  terestriksi.  Secara  umum  VECM  dapat dituliskan  dalam  persamaan  (Widarjono,  2009)  sebagai berikut:
ΔXt = α 0 + ∑ p–1 ΓΔX t–i + αβ`X t-k +  t ΔXt  yaitu  elemen  vector  dari  variabel  dependen;  ΓΔX t–i yaitu  hubungan  jangka  pendek  variabel;  α 0 koefisien intersep; α  yaitu overshooting  parameter atau speed  of adjusment ; β` yaitu  koefisien  jangka  panjang;  t yaitu error  term. Pengaruh  antar  variabel  dapat  dilihat  dari analisis  VECM  yang  diturunkan  menjadi  persamaan dalam penelitian ini, sebagai berikut:
MS t-1 =  α 10 +  α 11 MS t-1 +  α 12 SS t-1 +  α 13 SK t-1 +  α 14 RD t-1 + α 15 GS t-1 + α 16 TS t-1 + α 17 DS t-1 + α 18 DS t-n
SS t-1 =  α 19 +  α 20 MS t-1 +  α 21 SS t-1 +  α 22 SK t-1 +  α 23 RD t-1 + α 24 GS t-1 + α 25 TS t-1 + α 26 DS t-1 + α 27 DS t-n SK t-1 =  α 28 +  α 29 MS t-1 +  α 30 SS t-1 +  α 31 SK t-1 +  α 32 RD t-1 + α 33 GS t-1 + α 34 TS t-1 + α 35 DS t-1 + α 36 DS t-n
RD t-1 =  α 37 +  α 38 MS t-1 +  α 39 SS t-1 +  α 40 SK t-1 +  α 41 RD t-1 + α 42 GS t-1 + α 43 TS t-1 + α 44 DS t-1 + α 45 DS t-n GS t-1 =  α 46 +  α 47 MS t-1 +  α 48 SS t-1 +  α 49 SK t-1 +  α 50 RD t-1 + α 51 GS t-1 + α 52 TS t-1 + α 53 DS t-1 + α 54 DS t-n TS t-1 = α 55 + α 56 MS t-1 + α 57 SS t-1 + α 58 SK t-1 + α 59 RD t-1 + α 60 GS t-1 + α 61 TS t-1 + α 62 DS t-1 + α 63 DS t-n
DS t-1 = α 64 + α 65 MS t-1 + α 66 SS t-1 + α 67 SK t-1 + α 68 RD t-1 + α 69 GS t-1 + α 70 TS t-1 + α 71 DS t-1 + α 72 DS t-n
Keterangan :
MS : Market share perbankan syariah (persen) SS : Saham Syariah (Milyar Rupiah) SK : Sukuk Korporasi (Milyar Rupiah) RD : Reksa Dana Syariah (Milyar Rupiah) GS : Giro Syariah (Milyar Rupiah) TS : Tabungan Syariah (Milyar Rupiah)
DS : Deposito Syariah (Milyar Rupiah)
Variabel yang digunakan dalam penelitian ini adalah:
1. Variabel Dependen
Market  share aset  perbankan  syariah  merupakan persentase  dari  luasnya  pasar  yang  dikuasai  oleh perbankan  syariah  dari  total  pasar  industri  perbankan nasional  dalam  bentuk  persen. Market  share aset  bank syariah dapat dihitung sebagai berikut (Purboastuti, et al ., 2016):
2. Variabel Independen
a. Saham Syariah (Milyar Rp)
Saham  syariah  merupakan  sertifikat  berharga  yang mencerminkan  bukti  kepemilikan  suatu  perusahaan (hak  atas  suatu  perusahaan)  yang  diterbitkan  oleh emiten  dimana  kegiatan  usaha  maupun  cara pengelolaannya  harus  sesuai  kaidah  syariah  dan tidak  boleh  bertentangan  dengan  prinsip-prinsip syariah.
b. Sukuk Korporasi (Milyar Rp) Sukuk  korporasi  merupakan  surat  investasi  berbasis syariah  yang  diterbitkan  oleh  perusahaan  atau emiten  sebagai  bukti  penyertaan  modal  investor terhadap  perusahaan  atas  suatu  aset  atau  proyek tertentu.  Sukuk  di  Indonesia  dapat  juga  dinamakan dengan  Obligasi  syariah  yaitu  surat  utang  yang diterbitkan  oleh  korporasi  (perusahaan)  kepada individu dengan prinsip syariah.
c. Reksa Dana Syariah (Milyar Rp) Reksa dana syariah merupakan jenis reksadana yang pengelolaan dan modalnya dilakukan sesuai prinsip- prinsip  syariah.  Reksa  dana  syariah  hanya  akan melakukan  investasi  pada  efek  yang  dijadikan sebagai  portofolio  investasi  oleh  reksa  dana  syariah adalah  efek-efek  yang  terdapat  di  pasar  modal syariah yang diterbitkan oleh OJK.
d. Giro Syariah (Milyar Rp)
Giro  syariah  merupakan  bentuk  titipan  simpanan dana  dari  pihak  ketiga  kepada  bank  umum  syariah dimana  cara  penarikannya  dapat  dilakukan  setiap saat  dengan  menggunakan  cek  atau  bilyet  giro, sarana  perintah,  pembayaran lainnya  atau  pemindah bukuan rekening.
e. Tabungan Syariah (Milyar Rp) Tabungan syariah adalah simpanan dana masyarakat yang  dititipkan  kepada  bank  umum  syariah berdasarkan  prinsip  syariah  dengan  menggunakan akad wadiah , mudharabah atau  akad  lainnya. Penarikannya  hanya  bisa  dilakukan  sesuai  syarat yang telah disepakati, dan tidak dapat ditarik melalui cek, bilyet giro atau sejenis lainnya.
f. Deposito Syariah (Milyar Rp) Deposito  syariah  merupakan  produk  simpanan  dana atau investasi berjangka dalam kurun waktu tertentu yang  dikelola  berdasarkan  prinsip  syariah  yang diperuntukan bagi nasabah perorangan dan perusahaan.  Penarikannya  tidak  bisa  dilakukan sewaktu-waktu  tetapi  harus  sesuai  perjanjian  waktu yang telah ditentukan oleh nasabah dan bank.

## Hasil dan Pembahasan

## Hasil
Hasil  penelitian  yang  telah  dilakukan  menggunakan metode estimasi Vector Error Correction Model (VECM)
Market Share = Total Aset Perbankan Syariah Total Aset Perbankan Nasional X 100 %
dengan  variabel  dependen  adalah Market  Share Aset perbankan  syariah  di  Indonesia.  Variabel  independen adalah Saham Syariah (X 1 ), Sukuk Korporasi (X 2 ), Reksa Dana  Syariah  (X 3 )  dan  Giro  Syariah  (X 4 ),  Tabungan Syariah  (X 5 ),  Deposito  Syariah  (X 6 ).  Hasil  pengujian analisis Vector  Error  Correction Model (VECM)  dapat diperoleh hasil pada Tabel 1.
Tabel 1. Hasil Uji Estimasi VECM *signifikan α = 5% dengan t-tabel = 1,99962 Sumber: Hasil Estimasi VECM Dari Eviews Dari  hasil  estimasi  VECM  pada Tabel  1,  dapat  diperoleh persamaan sebagai berikut:
Y =  1,35879 - 0.34285(SS) + 4,97897(SK)-6,67827(RD) + 2,76486(GS) + 2,64458(TS) - 6,13197(DS) +  t
Berdasarkan  hasil  analisis  model  empiris  VECM    jangka panjang  menunjukkan  bahwa  saham  syariah  memiliki pengaruh  negatif  dan  tidak  signifikan  terhadap market share aset  perbankan  syariah.  Hasil  tersebut  ditunjukan dengan koefisien estimasi  saham  syariah terhadap market share aset  sebesar  -0,162304 dengan nilai t-statistik  lebih kecil  dibandingkan  nilai  t-tabel.  Kondisi  tersebut mengimplikasikan bahwa ketika saham syariah mengalami  peningkatan  maka  akan  menyebabkan penurunan  pada market  share aset  perbankan  syariah sebesar  0,162304  dalam  jangka  panjang.  Variabel  sukuk korporasi  memiliki  pengaruh  positif  dan  signifikan terhadap market  share aset  perbankan  syariah.  Hasil tersebut  ditunjukan  dengan  koefisien  estimasi  sukuk korporasi  terhadap market  share aset  sebesar  1,336648 dengan  nilai  t-statistik  lebih  besar  dibandingkan  nilai  t- tabel.  Kondisi  tersebut  mengimplikasikan  bahwa  ketika sukuk  korporasi  mengalami  peningkatan  maka  akan menyebabkan  kenaikan  pula  pada market  share aset perbankan  syariah  sebesar  1,336648  dalam  jangka panjang.  Reksa  dana  syariah  memiliki  pengaruh  negatif tetapi  signifikan  terhadap market  share aset  perbankan syariah.  Hasil  tersebut  ditunjukan  dengan  koefisien estimasi  reksa  dana  syariah  terhadap market  share aset sebesar  -0,717577  dengan  nilai  t-statistik  lebih  besar dibandingkan nilai t-tabel. Kondisi tersebut mengimplikasikan  bahwa  ketika  reksa  dana  syariah mengalami peningkatan sebesar 1% maka akan menurunkan market share aset perbankan syariah sebesar 0,717577  dalam  jangka  panjang.  Giro  syariah  memiliki pengaruh  positif  dan  signifikan  terhadap market  share aset  perbankan  syariah.  Hasil  tersebut  ditunjukan  dengan koefisien estimasi giro syariah terhadap market share aset sebesar  2,248525  dengan  nilai  t-statistik  lebih  besar dibandingkan nilai t-tabel. Kondisi tersebut mengimplikasikan  bahwa  ketika  giro  syariah  mengalami kenaikan  maka  akan  menyebabkan  kenaikan  pula  pada market  share aset  perbankan  syariah  sebesar  2,248525 dalam  jangka  panjang.  Tabungan  syariah  memiliki pengaruh  positif  dan  signifikan  terhadap market  share aset  perbankan  syariah.  Hasil  tersebut  ditunjukan  dengan koefisien  estimasi  tabungan  syariah  terhadap market share aset  sebesar  0,939475  dengan  nilai  t-statistik  lebih besar  dibandingkan  nilai  t-tabel.  Kondisi  tersebut mengimplikasikan  bahwa  ketika  tabungan  syariah mengalami  kenaikan  maka  akan  menyebabkan  kenaikan
pula  pada market  share aset  perbankan  syariah  sebesar 2,248525  dalam  jangka  panjang.  Deposito  syariah memiliki  pengaruh  negatif  tetapi  signifikan  terhadap market  share aset  perbankan  syariah.  Hasil  tersebut ditunjukan  dengan  koefisien  estimasi  deposito  syariah terhadap market  share aset  sebesar  -5,731918  dengan nilai  t-statistik  lebih  besar  dibandingkan  nilai  t-tabel. Kondisi  tersebut  mengimplikasikan  bahwa  ketika deposito  syariah  mengalami  kenaikan  maka  akan menyebabkan    penurunan  pada market  share aset perbankan  syariah  sebesar  5,731918  dalam  jangka panjang.
Sedangkan hasil estimasi dalam jangka pendek menunjukkan bahwa pada panjang lag 4 ternyata terdapat hubungan jangka pendek yang positif dan signifikan dari beberapa  variabel  yang  mempengaruhi  variabel market share  aset (MS)  yaitu  variabel  deposito  syariah  (DS) dengan  t-statistik  [2,06852].  Berdasarkan  nilai goodness of  it ( Adjusted  R  Square) dapat  ditelaah  bahwa kemampuan  dari  variabel-variabel  eksogen  dalam menjelaskan  variabel Market  Share aset  D(MS(-4)) sebesar  66%,  sedangkan  sisanya  44%  dijelaskan  oleh faktor-faktor lain.

## Pembahasan

## Pengaruh  Saham  Syariah  Terhadap  Market  Share Aset Perbankan Syariah di Indonesia
Permasalahan  yang  dihadapi  bank  syariah  saat  ini  tidak terlepas dari masalah permodalan. Permodalan yang tidak cukup  bank  syariah  tidak  akan  mampu  melakukan ekspansi  atau  meningkatkan  jangkauan  layanan  yang lebih  luas  apalagi  untuk  peningkatan  inovasi  produk, infrastruktur,  teknologi  dan  sumber  daya.  Saham  syariah dapat  dijadikan  sebagai  sumber  alternatif  permodalan bagi  perbankan  syariah.  Dimana  Bank  syariah  perlu memperkuat  permodalannya  untuk  meningkatkan  daya saing dengan bank-bank besar lainnya. Salah satu caranya dengan  melepas  saham  ke  publik  melalui Initial  Public Offering (IPO).  Maka  dengan  semakin  banyaknya  para investor,  perusahaan  perbankan  akan  memiliki  tambahan modal  yang  dapat  dialokasikan  untuk  melakukan
Tabel 1. Hasil Estimasi dalam Jangka Panjang
Variabel Koefisien t-statistic MS (-1) -0,162304 -0,34285 SS (-1) 1,336648 4,97897 SK (-1) -0,717577 -6,67827 RD (-1) 2,248525 2,76486 GS (-1) 0,939475 2,64458 TS (-1) -5,731918 -6,13197 DS (-1) -0,162304 -0,34285 Hasil Estimasi Dalam Jangka Pendek MS (-4) -0,56677 -0,60444 SS (-4) -1,259296 -0,95819 SK (-4) 0,079092 0,17992 RD (-4) -1,072856 -1,47246 GS (-4) -5,779806 -1,87349 TS (-4) -0,799808 -1,00630 DS (-4) 7,191414 2,06852
perluasan usaha dalam rangka meningkatkan pertumbuhan laba (Purwanto, 2017) .
Berdasarkan  hasil  estimasi  VECM  pada  saham  syariah menunjukkan bahwa saham syariah dalam jangka panjang maupun  jangka  pendek  berpengaruh  negatif  terhadap market  share aset perbankan  syariah.  Dari  hasil  tersebut dapat  diartikan  bahwa  jika  terjadi  kenaikan  pada  saham syariah  maka  akan  menyebabkan  penurunan  pada market share aset  perbankan  syariah,  dan  sebaliknya.  Hasil  ini mengindikasikan  bahwa  sedikitnya  bank  syariah  yang telah  listing  ke  ISSI  belum  mampu  berperan  besar terhadap  peningkatan market  share aset  perbankan syariah.  Untuk  itu,  bank  syariah  perlu  membuat  produk- produk  investasi  saham  syariah  yang  menarik  agar  para investor  tertarik  untuk  menaruh  saham  di  bank  syariah. Selain itu, bank syariah untuk dapat melenggang di dunia pasar  modal  harus  bisa  meningkatkan  kepercayaan  diri, sebab  jika  menjadi  perusahaan  publik  bank  syariah  dapat melakukan  perluasan  pasar..  Dengan  demikian,  jika market  share aset  bank  syariah  naik  maka market  share pasar  modal  syariah  akan  turun,  sehingga  tren  pasar (masyarakat)  produk  investasi  saham  syariah  dari  pasar modal akan bergeser ke bank syariah.
Berbeda  dengan  hasil  penelitian  yang  dilakukan (Puspitasari,  2016)  bahwa  keputusan  PT  Bank  Panin Syariah  Tbk  dalam  melakukan go  public atau  melepas saham ke  public dapat  meningkatkan market  size sebesar 43,21%, peningkatan likuiditas 30,27% sisi financial , dan peluang  pertumbuhan  pasar  perusahaan  79,14%  dari  sisi pangsa  pasar.  Secara  teori,  Mankiw  (2000)  juga menyatakan  bahwa  investasi  merupakan  suatu  barang- barang  yang  dibeli  oleh  perusahaan  ataupun  individu untuk dapat menambah persediaan modal .
Pengaruh  Sukuk  Korporasi  Terhadap  Market  Share Aset Perbankan Syariah di Indonesia
Bank  syariah  dapat  menerbitkan  sukuk  sebagai  alternatif pembiayaan dalam tindakan antisipatif terhadap penarikan deposito  atau  kegagalan  proyek  pembiayaan  (Ismal, 2010).  Karena  sukuk  dapat  memberikan  pengaruh efisiensi biaya operasional dan pendapatan bagi hasil serta meningkatkan  porsi  pembiayaan mudharabah dan musyarakah . Dengan menerbitkan obligasi/sukuk subordinasi,  akan  memperkuat  struktur  permodalan  pada bank  tersebut.  Apabila  struktur  permodalannya  kuat, maka  bank  akan  leluasa  dalam  melakukan  ekspansi pembiayaan.  Kemudian  pembiayaan  yang  semakin ekspansif  akan  meningkatkan  pendapatan  atau  laba  bagi bank tersebut (Sallama, 2005).
Berdasarkan  hasil  uji  estimasi  VECM  pada  sukuk korporasi  menunjukkan  bahwa  sukuk  korporasi  dalam jangka  panjang  maupun  jangka  pendek  memiliki pengaruh  positif  terhadap market  share aset perbankan syariah. Jika terjadi kenaikan sukuk kroporasi  maka akan menyebabkan  kenaikan market  share aset  perbankan syariah.  Hasil  penelitian  ini  sesuai  dengan  penelitian (Zusryn et  al .,  2019)  yang  menyatakan  bahwa  aset perbankan syariah berdampak positif terhadap perkembangan sukuk korporasi. Keberadaan aset perbankan  syariah  dan  obligasi  korporasi  bersifat  saling melengkapi  terhadap  perkembangan  sukuk  korporasi  di
Indonesia.  Hasil  penelitian  ini  juga  sesuai  dengan  teori Mankiw  (2000)  juga  menyatakan  bahwa  investasi merupakan  suatu  barang-barang  yang  dibeli  oleh perusahaan  ataupun  individu  untuk  dapat  menambah persediaan  modal . Menurut  penelitian  (Syafrida et  al ., 2017)  juga  dapat  memperkuat  hasil  penelitian  ini,  yang menyatakan  bahwa  bank  syariah  dapat  meningkatkan market  profilling atau  meningkatkan image bank  syariah di  Indonesia  dengan  menerbitkan  sukuk,  sehingga masyarakat lebih mudah mengenal dan tingkat kepercayaan msyarakat meningkat untuk bisa bertransaksi di Perbankan Syariah.
Dari  hasil  penelitian  sukuk  memiliki  peran  besar sebagai sumber alternatif permodalan bagi bank syariah. Sukuk di pasar  uang  menjadi  tren  yang  paling  menarik  bagi  pasar (masyarakat)  untuk  jenis  investasi  pasar  modal  di  bank syariah dibandingkan jenis sukuk lainnya. Oleh sebab itu, perbankan  syariah  dapat  mengoptimalkan  dana  investasi sukuk  yang  mengalir  ke  bank  syariah  dengan  melakukan berbagai  ekspansi  perluasan  pasar  di  bidang  usaha (infrastruktur)  dalam  skala  besar  maupun  kecil  untuk mendapatkan profitabilitas yang lebih besar. Seperti yang diungkapkan oleh Berger (1985) bahwa market share dan profitabilitas memiliki hubungan yang positif.

## Pengaruh  Reksa  Dana  Syariah  Terhadap  Market Share Aset Perbankan Syariah di Indonesia
Bank  Syariah  untuk  menghasilkan  keuntungan  atau  laba pendapatan  harus  melakukan  kegiatan  ekonomi  dasar ( primary  economic  activity ),  baik  secara  lansung bertindak  sebagai trading  house dengan  melakukan transaksi  seperti  perdagangan,  kegiatan  industri,  atau sewa-menyewa,  atau  secara  tidak  lansung  bertindak sebagai investment company dengan melakukan penyertaan  modal  guna  melakukan  dari  seluruh  kegiatan tersebut  (Arifin,  1999).  Perbankan  sebagai selling  agent reksa dana memiliki peluang untuk menambah pendapatan  ( fee  based  income )  dari  kerja  sama  dengan manajer investasi (Asih, 2003).
Berdasarkan uji estimasi  VECM pada reksa  dana  syariah menunjukkan  bahwa  reksa  dana  syariah  dalam  jangka panjang  maupun  jangka  pendek  memiliki  pengaruh negatif  terhadap market  share aset perbankan  syariah. Jika  terjadi  kenaikan  reksa  dana  syariah  maka  akan menyebabkan  penurunan market  share aset  perbankan syariah. Hasil ini mengindikasikan bahwa minimnya bank syariah  yang  menjadi  Agen  Penjual  Reksa  Dana (APERD)  sehingga  peran  dan profit yang  diterima  oleh bank syariah tidak terlalu besar terhadap segi permodalan bank  syariah  untuk  dapat  melakukan  ekspansi  perluasan pasar dalam mencapai market share aset yang lebih besar. Selain itu, sedikitnya bank syariah untuk menjadi APERD ini  karena  bank  syariah  belum  percaya  diri  untuk membuka  diri  menjadi  APERD  dengan  alasan  risiko profiling dari  bank  syariah.  Hal  ini  karena  reksa  dana dikelola  oleh  manajer  investasi  lansung  dan  bukan  dari bank  syariah  itu  sendiri.  Sehingga  risiko profiling bank syariah  menjadi  ancaman,  jika  manajer  investasi  tidak dapat mengelola reksa dana dari nasabah dengan baik.
Sugiarto  (2003)  dalam  penelitiannya  menyatakan  bahwa keterlibatan bank-bank dalam menjual produk reksa dana
selain  mendapatkan benefit seperti  meningkatkan fee based  income baik  dari subscription  fee ,  maupun redomption  fee ,  guna  mencegah  nasabahnya  lari  ke  bank lain  dengan  tetap  bisa  menawarkan  dan  alternatif penanaman dana dengan return yang lebih tinggi terdapat pula  risiko  besar  yang  diproleh  bank  syariah  yaitu  risiko profiling .  Dimana  jika  manajer  investasi  tidak  mengelola reksa  dana  tersebut  dengan  baik  maka  nama  baik  dari bank syariah menjadi  taruhannya. Berbeda dengan secara teori,  Mankiw  (2000)  juga  menyatakan  bahwa  investasi merupakan  suatu  barang-barang  yang  dibeli  oleh perusahaan  ataupun  individu  untuk  dapat  menambah persediaan  modal . Dengan  demikian,  jumlah  dana investasi  yang  didapatkan  perbankan  syariah  dari  para investor  dapat  meningkatkan  sumber  permodalan  bagi bank  syariah  untuk  melakukan  perluasan  pasar  dalam skala lebih besar .
Pengaruh  Giro  Syariah  Terhadap  Market  Share  Aset Perbankan Syariah di Indonesia
Perbankan  sebagai  lembaga  keuangan  memiliki  usaha pokok berupa penghimpunan dana ( funding ).
Menghimpun  dana  dalam  bentuk  simpanan  sangat menentukan pertumbuhan suatu perbankan, sebab volume dana yang berhasil dihimpun atau disimpan tentunya akan menentukan  pula volume dana  yang  dapat  dikembangkan oleh  perbankan  tersebut,  berupa  penanaman  dana  yang nantinya  dapat  menghasilkan  keuntungan  (Isma,  2013). Dana  Pihak  Ketiga  atau  dana  yang  dihimpun  dari masyarakat  merupakan  sumber  dana  terpenting  bagi kegiatan  operasional  bank  dan  merupakan  ukuran keberhasilan  bank  jika  mampu  membiayai  operasinya dalam  bentuk  dana  pihak  ketiga  (Saputra,  2014). Meningkatnya  jumlah  dana  pihak  ketiga  sebagai  sumber dana  utama  pada  bank,  bank  menempatkan  dana tersebut dalam  bentuk  aktiva  produktif  seperti  kredit  atau pembiayaan.  Penempatan  dalam  bentuk  kredit  akan memberikan  kontribusi  83  pendapatan  bagi  bank  yang akan  berdampak  terhadap  profitabilitas  (laba)  bank (Sukmawati & Purbawangsa, 2016).
Berdasarkan  hasil  estimasi  VECM  pada  giro  syariah menunjukkan  bahwa  dalam  jangka  panjang  giro  syariah memiliki  pengaruh  positif  terhadap market  share aset perbankan syariah. Jika terjadi kenaikan pada giro syariah maka  akan  menyebabkan  kenaikan market  share aset perbankan  syariah.  Sedangkan  dalam  jangka  pendek  giro syariah  memiliki  pengaruh  negatif.  Jika  terjadi  kenaikan giro  syariah  maka  akan  menyebabkan  penurunan market share aset  perbankan  syariah.  Hasil  analisis  ini  sejalan dengan  penelitian  (Dewi,  2020)  dalam  penelitiannya menyatakan  bahwa  Dana  Pihak  Ketiga  (DPK)  yang meliputi  dana  giro,  tabungan,  dan  deposito  memiliki pengaruh  positif  dan  signifikan  terhadap market  share perbankan  syariah  di  Indonesia.  Dana  Pihak  Ketiga (DPK)  memiliki  hubungan  searah  terhadap market  share perbankan syariah di Indonesia. Apabila DPK mengalami peningkatan  maka market  share perbankan  syariah  di Indonesia turut meningkat.
Giro  menjadi  salah  satu  sumber  dana  segar  bagi  bank syariah,  tetapi  dana  giro  yang  telah  mengalir  ke  bank syariah  masih  relatif  rendah  dibandingkan  bank
konvensional. Padahal peran giro bagi sumber permodalan  bank  syariah  sangat  penting,  untuk  itu  bank syariah  harus  mampu  melakukan  pergeseran  pasar  agar perusahaan  atau  lembaga  yang  memiliki  rekening  koran giro  tertarik  untuk  menyimpan  dananya  di  bank  syariah. Sebab nilai pangsa pasar memiliki korelasi hubungan erat terkait dengan nasabah prioritas dan profit (Berger, 1985; Dewi, 2020).

## Pengaruh  Tabungan Syariah  Terhadap  Market  Share Aset Perbankan Syariah di Indonesia
DPK  adalah  pangsa  pasar  dana  pihak  ketiga  yang dihimpun oleh masing-masing perbankan secara individu. Dimana  semakin  tinggi  nilai  rasio  DPK,  maka  semakin baik  tingkat kepercayaan masyarakat  terhadap bank yang 84  bersangkutan.  Adapun  dana  pihak  ketiga  diperoleh dengan  menjumlahkan  giro,  tabungan  dan  deposito (Sudiyatno, 2010). Dana Pihak Ketiga menjadi salah satu komponen penting untuk meningkatkan jumlah penyaluran  dana  yang  nantinya  akan  berpengaruh  positif terhadap  market  share  aset  perbankan  syariah  di Indonesia (Siregar, 2019).
Berdasarkan  uji  estimasi  VECM  pada  tabungan  syariah menunjukkan  bahwa  tabungan  syariah  dalam  jangka panjang  memiliki  pengaruh  positif  dan  signifikan terhadap market share aset perbankan syariah. Jika terjadi kenaikan  tabungan  syariah  maka  akan  menyebabkan kenaikan market  share aset  perbankan  syariah  dan sebaliknya.  Sedangkan  dalam  jangka  pendek  tabungan syariah  memiliki  pengaruh  negatif.  Jika  terjadi  kenaikan pada  tabungan  syariah  maka  akan  menyebabkan penurunan market  share aset  perbankan  syariah.  Hasil penelitian  ini  telah  mendukung  hasil  penelitian  yang dilakukan (Dewi, 2020) dalam penelitiannya menyatakan bahwa  Dana  Pihak  Ketiga  (DPK)  yang  meliputi  dana giro,  tabungan,  dan  deposito  memiliki  pengaruh  positif dan  signifikan  terhadap market  share perbankan  syariah di  Indonesia.  Dana  Pihak  Ketiga  (DPK)  memiliki hubungan  searah  terhadap market  share perbankan syariah di Indonesia. Apabila DPK mengalami peningkatan  maka market  share perbankan  syariah  di Indonesia  turut  meningkat.  Hasil  penelitian  ini  juga diperkuat  dari  hasil  penelitian  (Siregar,  2019)  yang menyatakan  bahwa  variabel  DPK  memiliki  pengaruh positif  dan  signifikan  terhadap market  share aset perbankan syariah.
Dari  hasil  penelitian  tabungan  memiliki  peran  dalam meningkatkan nilai market  share aset  perbankan  syariah. Hal  ini  menjadi  kesempatan  besar  bagi  bank  syariah dalam  mengoptimalkan  dana  tabungan  dengan  membuat berbagai  produk  tabungan  yang  menarik,  sehingga nasabah  dengan  mudah  memilih  jenis  produk  yang diinginkan dan dapat  menguntungkan kedua belah pihak. Dengan demikian, dana tabungan yang mengalir ke bank syariah  dapat  meningkat  dan  bank  syariah  mampu melakukan  perluasan  pasar  sehingga market  share yang diperoleh  bank  syariah  juga  meningkat.  Seperti  yang diungkapkan Berger (1985) bahwa kekuatan pasar  secara positif  memiliki  hubungan  dengan market  share atau ceteris paribus .
Pengaruh  Deposito  Syariah  Terhadap  Market  Share Aset Perbankan Syariah di Indonesia
Salah  satu  sumber  pendanaan  pada  perbankan  adalah deposito. Tingginya jumlah deposito yang disalurkan akan mempengaruhi  margin  bunga  atau  laba  bagi  bank. Sehingga  deposito  berpengaruh  positif  dan  signifikan terhadap profitabilitas (Alper & Anbar, 2011). Salah satu indikator yang digunakan untuk menilai kinerja keuangan suatu bank adalah dengan melihat tingkat profitabilitasnya (Rofiatun,  2016).  Kinerja  perbankan  juga  dapat  dilihat melalui  besarnya  penguasaan  pasar  dari  bank  tersebut. Hal ini ditinjau melalui pertumbuhan aset bank itu sendiri. Rasio  pangsa  pasar  ( market  share  ratio )  merupakan sistem  baru  untuk  mengukur  pertumbuhan  aset  bank syariah  dibandingkan  bank  konvensional  di  Indonesia (Maula, 2018).
Berdasarkan  uji  estimasi  VECM  pada  deposito  syariah menunjukkan  bahwa  dalam  jangka  panjang  deposito syariah memiliki pengaruh negatif terhadap market  share aset perbankan syariah. Hasil ini mengindikasikan bahwa deposito  dalam  jangka  panjang  tidak  dapat  dijadikan sumber  permodalan  utama  sebab  jangka  waktu  deposito yang  relatif  pendek.  Sedangkan  dalam  jangka  pendek deposito  syariah  memiliki  pengaruh  positif  terhadap market  share aset perbankan  syariah.  Berkaitan  dengan jatuh  tempo  deposito  yang  terlalu  pendek,  maka  dana deposito lebih berperan pada sumber dana pinjaman usaha mikro  kecil  menengah  (UMKM)  skala  kecil.  Hal  ini karena  investasi  dana  besar  deposito  di  bank  syariah masih  relatif  rendah  dibandingkan  dana  deposito  di  bank konvensional.  Untuk  itu,  bank  syariah  perlu  menciptakan strategi  untuk  meningkatkan  dana  deposito  agar  pasar lebih  tertarik  untuk  menyimpan  dana  di  bank  syariah dibandingkan di bank konvesional.
Sesuai  dengan  hasil  penelitian  (Pradana,  2019)  yang menyatakan bahwa proporsi  deposito mudharabah secara signifikan  memiliki  pengaruh  positif  terhadap market share aset perbankan syariah di Provinsi Aceh.

## Kesimpulan
Berdasarkan  analisis  dan  pembahasan  yang  telah dijelaskan  maka  dapat  diambil  kesimpulan  bahwa  model estimasi  dalam Vector  Error  Corection  Model (VECM) yang  dihasilkan  mampu  menjelaskan  analisis  saham syariah, sukuk korporasi, reksadana syariah, giro syariah, tabungan  syariah  dan  deposito  syariah  terhadap  market share bank syariah periode Januari 2014 - Desember 2020 sebesar  66%  sedangkan  sisanya  44%  dijelaskan  oleh faktor-faktor lain. Hal ini dapat dilihat dari variabel saham syariah dalam jangka panjang berpengaruh negatif sebesar ±  0,38%  dan  tidak  cukup  berpengaruh  dalam  jangka pendek  terhadap market  share perbankan  syariah  di Indonesia.    Pengaruhnya  produk  saham  syariah  di  pasar uang  yang  masih  kecil,  sebab  saat  ini  baru  terdapat  tiga perbankan  syariah  yang  telah  listing  di  ISSI  diharapkan perbankan  syariah  dapat  membuka  diri  lebih  untuk mendapatkan  alternatif  sumber  pendanaan  beragam dengan  cara  melepas  saham  ke  publik  melalui  Initial Publik Offering (IPO).
Sukuk  korporasi  dalam  jangka  panjang  berpengaruh positif  sebesar  ±  0,28%  dan  cukup  berpengaruh  dalam jangka  pendek  terhadap market  share aset perbankan syariah  di  Indonesia.  Melalui  dana  Sukuk,  perbankan syariah  dapat  meningkatkan  pendapatan  operasionalnya dengan  cara  melakukan  ekspansi  pendanaan  yang disponsori  oleh  pemerintah  seperti  infrastruktur.  Selain itu,  bank  syariah  dapat  juga  berperan  lebih  dalam  ke bisnis  pengelolaan  nasabah  kaya  dan  tekfin,  sehingga  87 sukuk  dapat  berfungsi  secara  intensif  dan  ekstensif. Secara  intensif  dapat  meningkatkan  volume  sukuk  di pasar  uang  untuk  pengembangan  usaha  dan  juga  secara ekstensif  terdapat  perusahaan  yang  melakukan  pinjaman di pasar modal.
Reksa  dana  syariah  dalam  jangka  panjang  berpengaruh negatif  sebesar  ±  0,08%  dan  tidak  cukup  berpengaruh dalam  jangka  pendek  terhadap market  share aset perbankan syariah di Indonesia. Pengaruhnya yang sangat kecil  sebab  sampai  saat  ini  baru  terdapat  satu  perbankan syariah  yang  telah  menjadi  APERD.  Perbankan  syariah lainnya dapat memperbanyak menjadi Agen Penjual Efek Reksa Dana (APERD) dengan cara membuka diri sebagai agen penjual reksa dana syariah.
Giro  syariah  dalam  jangka  panjang  berpengaruh  positif sebesar  ±  0,10%  dan  tidak  cukup  berpengaruh  dalam jangka  pendek  terhadap market  share aset perbankan syariah  di  Indonesia.    Giro  yang  memiliki  pengaruh positif  perbankan  syariah  harus  dapat  menjaga  kualitas pelayanan  (jasa-jasa)  dan  promosi  pada  produk  giro syariah  dapat  ditingkatkan  kembali  seperti  memberikan layanan  prima,  bersikap  ramah  dan  terbuka,  serta memberikan  pelayanan  yang  cepat  dan  tepat.  sehingga para  perusahaan  semakin  percaya  terhadap  bank  syariah dan  merasa  nyaman  untuk  menyimpan  dananya  ke  bank syariah  dalam  bentuk  rekening  giro  syariah.  Selain  itu, bank  syariah  juga  dapat  mengoptimalkan  promosinya melalui  ke  perusahaan  atau  lembaga,  kerabat  dan  media sosial, sehingga semakin besar penghimpunan dana yang dicapai  oleh  bank  syariah,  maka  semakin  besar  pula tingkat  penyaluran  dana  dan  bisa  menghasilkan  peluang pasar yang baik pula, sebab market share yang ideal akan menjadikan  bank  syariah  dapat  bersaing  dengan  bank konvensional
Tabungan  syariah  dalam  jangka  panjang  berpengaruh positif  sebesar  ±  0,07%  dan  tidak  cukup  berpengaruh dalam  jangka  pendek  terhadap market  share aset perbankan  syariah.  Dilihat  dari  pengaruhnya  positif diharapkan  perbankan  syariah  dapat  terus  menciptakan produk  tabungan  yang  memiliki fasilitas  menguntungkan nasabahnya  seperti  diskon  pembelanjaan  dengan  bekerja sama dari berbagai merchant di tempat-tempat perbelanjaan dan sebagainya agar nasabah tertarik.
Deposito  syariah  dalam  jangka  panjang  berpengaruh negatif  sebesar  ±  0,19%  dan  cukup  berpengaruh  dalam jangka  pendek  terhadap market  share aset  perbankan syariah  di  Indonesia.  Dari  pengaruh  jangka  pendek  yang positif,  agar  terus  menarik  minat  nasabah  berinvestasi dana  deposito,  perbankan  syariah  dapat  meningkatkan volume  bagi  hasil  ( return )  kepada  nasabah  yang melakukan  investasi  deposito,  dengan  begitu  nasabah akan  semakin  tertarik  untuk  menginvestasikan  dananya
pada produk deposito syariah. Sehingga dapat menambah struktur  modal  bagi  perbankan  syariah  untuk  disalurkan kembali  dalam  bentuk  penyaluran  dana  yang  pada akhirnya dapat meningkatkan profit dan perluasan pasar.

## Referensi
Aisy,  D.  R.,  Mawardi.  I.  (2016).  Faktor–Faktor  Yang Mempengaruhi  Pertumbuhan  Aset  Bank  Syariah  Di Indonesia. Jurnal  Ekonomi  Syariah  Teori  dan Terapan Vol. 3 No. 3. hal: 249-265 .
Alamsyah,  H.  (2012).  Perkembangan  dan  Prospek Perbankan  Syariah  Indonesia:  Tantangan  Dalam Menyosong  MEA  2015 . Milad  ke-8  Ikatan  Ahli Ekonomi Islam (IAEI), hal: 1-8.
Almawadi, I. (2019, Desember 2). AUM Reksadana Pasar
Uang  Syariah  Melesat,  Produk  Ini  Beri  Return Tertinggi . Diakses 20 Juni 2020, dari Bareksa.com:https://m.bareksa.com/id/text/2019/12 /02/aum-reksadana-pasar-uang-syariah-melesat- produk-ini-beri-return-tertinggi/23725/news Alper,  D.,  Anbar.  A.  (2011).  Bank  Specific  and Macroeconomic Determinants of Commercial Bank Profitability:  Empirical  Evidence  from  Turkey . Business and Economics Research Journal, Volume 2 . Number 2. pp. 139-152, ISSN: 1309-2448 .
Asih,  K.  N.,  Pratomo.  W.  (2003).  Apa,  Bagaimana,  dan Dampak  Reksa  Dana . Buletin  Ekonomi  Moneter dan Perbankan, hal: 32-52
Bappenas.  (2016). Masterplan  Arsitektur  Keuangan Syariah  Indonesia. Jalan  Taman  Suropati  No.  2, Menteng, Jakarta Pusat.
Dewi, B. I. (2020). Pengaruh Kinerja Keuangan dan Dana Pihak  Ketiga  Terhadap  Market  Share  Perbankan Syariah  Di Indonesia [Skripsi]. Surakarta: Fakultas Ekonomi  Dan  Bisnis  Islam,  Institut  Agama  Islam Negeri Surakarta .
DSN,  MUI,  Fatwa  Dewan  Syariah  Nasional  (DSN)  No: 40/DSN-MUI/X/2003.  Pasar  Modal  dan  Pedoman Umum  Penerapan  Prinsip  Syariah  di  Bidang  Pasar Modal. 20 Juni 2020. Jakarta: MUI.
DSN,  MUI,  Fatwa  Dewan  Syariah  Nasional  (DSN)  No: 80/DSN-MUI/III/2011.  Penerapan  Prinsip  Syariah dalam  Mekanisme  Perdagangan  Efek  Bersifat Ekuitas di Pasar Reguler Bursa Efek. 20 Juni 2020. Jakarta: MUI.
Engle,  R.  F.,  Granger.  C.  W.  J.  (1987).  Co-Integration And  Error  Correction:  Representation,  Estimation, And Testing. Econometrica. Vol 55. No.2, pp. 251- 276
Global  Islamic  Finance  Report.  (2018).  An  Official Publication of Islamic Bankers Association. Crown House,  North  Circular  Road,  Park  Royal,  London, NW10 7PN, United Kingdom . Frederic,  S.  M.,  Stanley.  G.  (2012). Financial  Markets and Institutions. Prentice Hall, Edisi 7.
Huda,  N.,  Nasution.  E.  M.  (2007). Investasi  Pada  Pasar Modal Syariah . Jakarta: Kencana.
Ilyas,  R.  (2017).  Manajemen  Permodalan  Bank  Syariah . Jurnal  Bisnis  dan  Manajemen  Islam, Vol.  5,  No. 2. hal: 323-338
Isma,  R.  (2013).  Peranan  Giro,  Tabungan,  dan  Deposito Sebagai  Sumber Dana Bank pada PT Bank XXXX di  Medan  [Skripsi] . Universitas  Sumatera  Utara, Repositori Institusi USU.
Ismal, R. (2010). Assessing  The Demand And Supply  of Liquidity  In  Islamic  Banking  (The  Case  of Indonesia). ISRA  International  Journal  of  Islamic Finance, Vol. 2, Issue 1. hal: 85-110
Johan, Tk. U., Muslikhati. (2018). Analisis Perbandingan Penghimpunan  Dana  Pihak  Ketiga  Bank  Syariah Sebelum  dan  Sesudah  Kebijakan  Tax  Amnesty. Program  Studi  Ekonomi  Syariah,  Fakultas  Agama Islam: FALAH  Jurnal  Ekonomi  Syariah,  Vol.  3, No.1, hal: 13-24.
Keuangan,  O.  J.  (2017). Roadmap  Pengembangan Keuangan  Syariah  Indonesia  2017-2019. Tersedia: https://www.ojk.go.id
Kirkpatrick, C. (2000). Financial Development, Economic  Growth,  and  Poverty  Reduction . The Pakistan  Development  Review  39:  4  Part  I,  pp. 363-388 .
Kurniawan, R. (2019, 17 Juli). Perkembangan Perbankan Syariah  dan  Pasar  Modal  Syariah  di  Indonesia . Diakses 20 Juni 2020, dari rivankurniawan.com:http://rivankurniawan.com/20 19/07/17/perkembangan-perbankan-syariah/
Maula,  A.  K.  (2018).  Analisis  Faktor-Faktor  Yang Mempengaruhi  Market  Share  Melalui  Return  On Asset  Bank Umum  Syariah Di Indonesia [Skripsi]. Fakultas Ekonomi dan Bisnis Islam, Institut Agama Islam Negeri Salatiga .
Mubyarto,  N.,  Rusliani  M.  (2017).  Dampak  Penerapan
Perbankan Perbankan Syariah Terhadap Pertumbuhan Ekonomi Negara: Kajian Perbandingan  Malaysia  dan  Indonesia . Iltizam Journal Of Shariah Economic Research, Vol. 1, No. 1,  hal: 37-60.
Oriza,  D.  (2018,  Mei  13). Perkembanga  Lembaga Keuangan  Syariah .  Diakses  15  Juli  2020,  dari
Kompasiana.com :
https://www.kompasiana.com/dina07699/5af7e7cc1 6835f43227b1114/perkembangan-lembaga- keuangan-syariah
Pradana,  R.  S.  (2019).  Faktor  Penentu  Perkembangan Market Share Perbankan Syariah Di Provinsi Aceh. Fungsional  Statistisi  Ahli  BPS  Kabupaten  Aceh Jaya, hal 66-79.
Purboastuti,  N.,  Anwar.  N.,  Suryahani.  I.  (2015). Pengaruh  Indikator  Utama  Perbankan  Terhadap Pangsa Pasar Perbankan Syariah. JEJAK Journal of Economics  and  Policy, Volume.  8,  Nomor.  1,  hal: 13-22
Purwanto,  H.  (2017).  Pengaruh  Kesehatan  Keuangan
Bank Terhadap Pertumbuhan Laba Pada Perusahaan  Bank  Go-Publik  Di  Bursa  Efek Indonesia  (BEI)  Periode  2010-2014.  Fakultas Ekonomi, Universitas Negeri Yogyakarta, Indonesia: Jurnal  Pendidikan  Ekonomi,  Volume  6, Nomor 2, hal: 107-115.
Puspitasari,  S.  (2016).  Keputusan  Go  Publik  PT  BANK PANIN  SYARIAH  TBK:  Pendekatan  Analytic Network  Process  [Skripsi].  Jakarta: Fakultas
Syariah  dan  Hukum,  Universitas  Islam  Negeri Hidayatullah .
Rofiatun,  N.  F.  (2016).  Pengaruh  Pangsa  Pasar  dan Indikator  Perbankan  Terhadap  Proftabilitas  Bank Umum  Syariah  Indonesia . Universitas  Islam Indonesia: Journal  of  Islamic  Economics  Lariba. vol. 2, issue 1: 13-24, hal: 13-24.
Sallama,  N.I.  (2005).  Pengaruh  penerbitan  Obligasi Subordinasi  Terhadap  Pembiayaan  dan  Kinerja Bank  Syariah  dengan  studi  kasus  pada  PT.  Bank Muamalat  Indonesia  [Tesis].  Depok: Pascasarjana Universitas Indonesia
Saputra,  B.  (2014).  Faktor-Faktor  Keuangan  Yang Mempengaruhi  Market  Share Perbankan Syariah di Indonesia . STIE  MADANI  Balikpapan: Jurnal Akuntabilitas  Vol.  VII  No.  2,  hal:  123-131,  ISSN: 1979-858X.
Setyowati, I., Suroso. S. (2016). Determinants Growth Of Total  Assets  By  Bank  Specific  Variabel  And Market  Share  In  Islamic  Banking  in  Indonesia, Period 2011-2015. Journal of Economic Education, Volume. 5, Nomor. 1, hal: 52-68
Siregar,  E.  S.  (2019).  Analisis  Pengaruh  Faktor  Internal dan  Eksternal  Perbankan  Syariah Terhadap  Market Share  Aset  Perbankan  Syariah  Di  Indonesia.  UIN Sulthan Thaha Saifuddin  Jambi: Journal  of Islamic Economics, Finance, and Banking, hal: 39-50.
Soemitra,  A.  (2009). Bank  dan  Lembaga  Keuangan Syariah. Jakarta: Kencana.
Sudiyatno,  B.  (2010).  Analisis  Pengaruh  Dana  Pihak
Ketiga,  BOPO,  CAR  dan  LDR  Terhadap  Kinerja
Keuangan  Pada  Sektor  Perbankan  Yang  Go-Public Di  Bursa  Efek  Indonesia (BEI) . Universitas Stikubank,  Semarang: Dinamika  Keuangan  dan Perbankan, Vo. 2, No.2, hal: 125-137, ISSN: 1979- 4878.
Sugiarto,  A.  (2003). Reksadana,  Perbankan  dan  Sektor
Riil. Direktorat Penelitian dan Pengaturan Perbankan, Bank Indonesia. Jakarta.
Sugiyono. (2012). Metode Penelitian Kuantitatif Kualitatif dan R&D . Bandung: Alfabeta . Sukmawati,  N.  M.  E.,  Purbawangsa  I.  B.  A.  (2016).
Pengaruh  Pertumbuhan  Dana  Pihak  Ketiga, Pertumbuhan Kredit, Risiko Kredit, Likuiditas, Dan Kondisi  Ekonomi  Terhadap  Profitabilitas.  Fakultas Ekonomi  dan  Bisnis  Universitas  Udayana  (Unud), Bali, Indonesia: E-Jurnal Manajemen Unud, Vol. 5, No.9 . hal: 5398-5432, ISSN: 2302-8912 Supriyanto,  A.  (2018,  Maret  27). IPO  Perkuat
Permodalan  Bank  Syariah .  Diakses  17  Juni  2020, dari Republika.co.id: https://berita.baca.co.id/19827973
Sutha,  I.P.G.A.  (2000).  Menuju  Pasar  Modal  Modern. Jakarta: Yayasan SAD Satria Bhakti.
Syafrida, I., Nugroho. H., Savitri. E. (2017). Pemanfaatan Dana  Sukuk  Pada  Bank  Syariah  Di  Indonesia  dan Pengaruhnya Terhadap Pembiayaan. Jurnal Nisbah Volume 3, Nomor 2, hal 382-393 . Widarjono,  A.  (2009). Ekonometrika  Pengantar  dan Aplikasinya .  Edisi  Ketiga.  Yogyakarta:  Penerbit Ekonisia. .
Zusryn,  A.  S.,  Hasfhi  R.  U.,  Nasution.  A.  H.  (2019). Pengaruh Sistem Perbankan, Makroekonomi, Dinamika Pasar Keuangan Terhadap Perkembangan  Sukuk  Korporasi. Journal  of Economics  and  Business  Aseanomics , Volume 4 Nomor 2, hal 109-125.
.