## PENGARUH DEBT TO EQUITY RATIO (DER) DAN DEBT TO ASSET RATIO (DAR) TERHADAP HARGA SAHAM PADA PERUSAHAAN TEKSTIL DAN GARMEN DI BEI TAHUN 2017-2020
Mega Ayu Kurnianti 1) , Nurmala 2) , Anita Kusuma Dewi 3) .
1 Akuntansi Perpajakan, Politeknik Negeri Lampung, Bandar Lampung Email : megaayukurnianti03@gmail.com

## Abstract
Stock prices the price of a share which is determined in accordance with the supply and demand of the relevant shares at the time of supply. The prevailing stock prices  the capital market is usually determined  by  market  participants  who  trade  their  shares.  Debt  to  equity  ratio  (DER)  is  a comparison where how much own capital can be used as collateral for debt, Debt to Asset Ratio (DAR) is a ratio to measure how much company assets are financed by creditors. The population in  this  study  are  textile  and  garment  companies  that  are  registered  and  active  on  the  Indonesia Stock Exchange (IDX) during the 2017-2020 period, obtained as many as 23 companies and 23 of them  can  be  sampled with  a  total  of  70  data  after  data  transformation  taken  from  certain criteria.  The  data  used  is  quantitative  data  with  data  collection  methods  in  the  form  of documentation methods. The results obtained from this study are, the Debt to Equity Ratio (DER) variable has  an effect  on  stock  prices  while the  Debt to  Asset  Ratio  (DAR) variable  has no effect on stock prices.
Keywords: Stock prices, Debt to Equity Ratio, Debt to Asset Ratio

## Abstrak
Harga  Saham  merupakan  harga  dari  suatu  saham  yang  ditentukan  sesuai  dengan  penawaran  dan permintaan  saham  yang  bersangkutan  pada  saat  persediaan  berlangsung.  Harga  saham  yang berlaku di pasar modal biasanya ditentukan oleh pelaku pasar yang  memperdagangkan sahamnya. Debt to equity ratio (DER) merupakan perbandingan dimana seberapa banyak modal sendiri yang bisa dijadikan jaminan untuk utang, Debt to Asset Ratio (DAR) merupakan rasio untuk mengukur berapa  besar  aktiva  perusahaan  yang  dibiayai  oleh  kreditur.  Populasi  dalam  penelitian  adalah perusahaan  tekstil  dan  garmen  yang  terdaftar  dan  aktif  di  Bursa  Efek  Indonesia  (BEI)  selama periode 2017-2020, diperoleh sebanyak 23 perusahaan dan 23 diantaranya dapat dijadikan sampel dengan  total  70  data  setelah  transformasi  data  yang  diambil  dari  beberapa kriteria  tertentu.  Data yang  digunakan  merupakan  data  kuantitatif  dengan  metode  pengumpulan  data  berupa  metode dokumentasi. Hasil yang diperoleh dari penelitian ini yaitu, variabel Debt to Equity Ratio (DER) berpengauh  terhadao  harga  saham  sedangkan  variabel  Debt  to  Asset  Ratio  (DAR)  tidak berpengaruh terhadap harga saham.
Kata Kunci: Harga Saham, Debt to Equity Ratio, Debt to Asset Ratio
This work is licensed under Creative Commons Attribution License 4.0 CC-BY International license

## PENDAHULUAN
Perusahaan  tekstil  dan  garmen  merupakan salah  satu  sektor  usaha tertua  di  Indonesia, perusahaan  tekstil  dan  garmen  merupakan perusahaan bagian yang paling strategis dan juga  menjadi  tulang  punggung  sektor
industri  manufaktur serta  merupakan  industri prioritas  nasional  yang  masih  berpotensi untuk dikembangkan.
Harga  saham  mencerminkan  nilai perusahaan di  mata  masyarakat,  apabila  harga  saham suatu  perusahaan tinggi, maka nilai
perusahaan  di  mata  masyarakat  juga  baik dan begitu juga  sebaliknya. Oleh karena itu, harga  saham  merupakan  hal  yang  sangat penting bagi perusahaan (Nirawati, 2003). Pada  penelitian  ini  rasio  solvabilitas ditekankan dalam melihat kinerja perusahaan karena  utang  adalah  salah  satu  pilihan untuk  ekspansi  pasar  dan  rasio  ekuitas terhadap aset sebagai perbandingan proporsi kepemilikan  modal  saham.  Pengukuran untuk  rasio  solvabilitas  adalah  dengan menggunakan Debt  to Equity  Ratio (DER) dan Debt  to  Asset  Ratio (DAR)  yang merupakan  rasio  utang  untuk  mengukur perbandingan antara total utang dengan total ekuitas  dan  total  utang  dengan  total  aset. Dengan kata lain, Rasio DAR menunjukkan sejauh  mana  perusahaan  dibelanjai  oleh utang,  rasio  DER  mengukur  kemampuan modal  sendiri  suatu  perusahaan  dalam menjamin seluruh utangnya (Suharti. 2020). Berdasarkan latar belakang tersebut, penulis tertarik  menulis  penelitian  dengan  judul “Pengaruh Debt  to Equity  Ratio (DER)  dan Debt  to Asset Ratio (DAR) Terhadap Harga Saham  Pada  Perusahaan  Tekstil  dan
Garmen  yang  terdaftar  di  BEI  Periode 2017-2020”.

## METODE PENELITIAN
Jenis  data  yang  digunakan  dalam  penelitian ini  merupakan  data  kuantitatif,  teknik pengumpulan  data  yang  dilakukan  penulis dalam  penelitian  ini  yaitu  dokumentasi. Penelitian  ini  bertujuan  untuk  mengetahui ada tidaknya pengaruh antara Debt to Equity Ratio (DER) dan Debt to Asset Ratio (DAR) terhadap  harga  saham.  Populasi  dalam penelitian  ini  adalah  perusahaan  tekstil  dan garmen  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek Indonesia  (BEI)  tahun  2017-2020.  Sampel dalam  penelitian  ini  menggunakan  teknik yang  didasarkan  pada  purposive  sampling. jumlah  populasi  perusahaan  tekstil  dan garmen yang terdaftar di BEI sampai dengan tahun 2020 sebanyak 23  perusahaan. Setelah dilakukan proses pemilihan, diperoleh sebanyak  23  perusahaan  dan  jumlah  data selama  4  tahun  yaitu  periode  2017-2020 maka  diperoleh  sebanyak  92  data  untuk dilakukan  pengujian  menggunakan  SPSS V.22.

## HASIL DAN PEMBAHASAN
1. Uji Asumsi Klasik a. Uji Normalitas
Berdasarkan  hasil  uji  normalitas diperoleh hasil sebagai berikut: Unstandardized Residual 70 ,0000000 ,06905926 ,100 ,100 -,072 ,100 ,077 c,d Berdasarkan tabel diatas, diperoleh nilai Asymp. Sig. (2-tailed) sebesar
0,077. Hasil uji normalitas menunjukkan bahwa  nilai signifikansi lebih  dari  0,05  artinya  penelitian  ini berdistribusi secara normal. Selain     menggunakan     tabel one secara normal sehingga dapat dilanjutkan ke pengujian berikutnya. b. Uji Multikolinieritas
Berdasarkan  hasil  uji  normalitas diperoleh hasil sebagai berikut: sample Kolmogorov Smirnov ,
digunakan  juga  pengujian menggunakan  grafik  histogram  dan normal probability plot , berikut hasil uji normalitas setelah dilakukan transformasi data: Berdasarkan  grafik  histogram  diatas membentuk lonceng dan tidak
memiliki kecondongan ke kiri maupun  ke  kanan  artinya  dalam pengujian menggunakan grafik
histogram  dapat  disimpulkan  data telah berditribusi normal.
Berdasarkan grafik normal probability plot diatas terlihat bahwa titik-titik menyebar mengikuti garis diagonal yang berarti data telah memenuhi   uji   normalitas  artinya penelitian  ini  sudah  terdistribusi
Berdasarkan tabel diatas menunjukkan  bahwa  DER  dengan nilai tolerance 0,216  dan  nilai  VIF 4,628.  DAR  dengan  nilai tolerance
0,216 dan nilai VIF 4,628. Maka dapat ditarik  kesimpulan  bahwa keseluruhan variabel  tidak  terjadi multikolinearitas karena  masing-  masing  variabel  nilai tolerance  > 0,10 dan nilai VIF < 10.
c. Uji Heterokedastisitas
Berdasarkan  hasil  uji  normalitas diperoleh hasil sebagai berikut:
Berdasarkan  gambar  diatas  terlihat jelas bahwa titik-titik tidak membentuk  pola  yang  teratur  dan tidak  terlihat  menyebar  diatas  dan dibawah  sumbu  0  pada  sumbu  y. Maka dapat disimpulkan tidak terdapat gejala heteroskedastisitas dalam pengujian  ini  dan  data  residual dapat dilanjutkan ke pengujian berikutnya.
Collinearity Statistics Tolerance VIF ,216 4,628 ,216 4,628
d. Uji Autokorelasi
Berdasarkan  hasil  uji  normalitas diperoleh hasil sebagai berikut:
Durbin-Watson
2,060
Berdasarkan  perhitungan  diperoleh nilai (du < DW < 4-du) yaitu 1,7527 <  2,060  <  2,2473  sehingga  dapat disimpulkan hasil uji autokorelasi data penelitian ini terbebas dari autokorelasi  dan  model  regresi  layak digunakan.
2. Uji Analisis Data
a. Analisis regresi linear berganda Adapun  model  yang  digunakan sebagai berikut:

## Y=a+β₁X₁+β₂X₂+e
Koefisien ,780 -,075 ,081
Berdasarkan hasil analisis regresi yang disajikan  dalam  tabel  diatas,  dapat dituliskan  model  regresi  sebagai berikut:
Y = 0,780 - 0,075X1 + 0,081X2 + e
Persamaan regresi ini dapat diinterpretasikan sebagai berikut:
a. Nilai  konstanta  sebesar  0,780 menunjukkan pengaruh positif variabel  independen.  Bila  variabel independen naik atau turun berpengaruh  dalam  satu  satuan, maka variabel dependen akan turun atau naik.
b. Koefisien Debt  to  Equity  Ratio (X1)  sebesar  -0,075  menyatakan bahwa  jika  DER  (X1)  mengalami kenaikan  satu  satuan,  maka  harga saham  (Y)  akan  mengalami
penurunan sebesar 0,075 atau 7,5%. c. Koefisien Debt  to  Asset  Ratio (X2)  sebesar  0,081  menyatakan bahwa jika DAR (X2) mengalami kenaikan satu satuan, maka  harga  saham  (Y)  akan mengalami  peningkatan  sebesar
0,081 atau 8,1%.
b.  Uji statistik t (Uji T)
Uji  statistik  t  bertujuan  untuk mengetahui  ada  tidaknya  pengaruh secara  parsial  atau  individu  dari variabel independen  terhadap variabel dependen.
Berdasarkan  dari  hasil  uji  t  dengan nilai signifikansi sebesar  5% sehingga diperoleh hasil sebagai berikut:
1. Pengaruh Debt  to  Equity  Ratio (DER) terhadap Harga Saham.
Variabel Debt  to  Equity  Ratio (DER) berpengaruh  terhadap  harga  saham. Hal  ini  terlihat  dari  nilai  signifikansi sebesar  0,017  <  0,05.  Adapun  nilai  t hitung  -2,458  >  t  tabel  1,668.  Maka dapat disimpulkan bahwa H1 diterima, artinya Debt  to  Equity  Ratio (DER) berpengaruh terhadap harga saham.
2. Pengaruh Debt  to  Asset  Ratio
(DAR) terhadap Harga Saham
Variabel Debt  to  Asset  Ratio (DAR) tidak berpengaruh terhadap harga saham.  Hal  ini  terlihat  dari  nilai signifikansi  sebesar  0,238  >  0,05. Adapun  t  hitung  -1,191  <  t  tabel 1,668.  Maka  dapat  disimpulkan  H2 ditolak.  artinya Debt  to  Asset  Ratio (DAR)  tidak  berpengaruh  terhadap harga saham.
c.  Uji Koefisien Determinasi (R²)
Koefisien  determinasi  (R²)  menurut Ghozali  (2016),  digunakan  untuk mengukur  seberapa  jauh  kemampuan model  dalam  menerangkan  variasi variabel dependen.
Adjusted R² = 0,110
Berdasarkan  tabel  diatas  terlihat angka  koefisien  dari  adjusted  R Square  (R²)  sebesar  0,110  atau  11%. Nilai  ini  tergolong  rendah  karena kurang  dari  1  artinya  kemampuan variabel independen dalam menjelaskan variabel dependen terbatas.  Hal  ini  menunjukkan  bahwa variabel harga saham
dapat dijelaskan oleh 2  variabel independen yaitu Debt  to  Equity Ratio (DER)  dan Debt  to  Asset  Ratio (DAR),  namun terbatas.  Sedangkan,  sisanya  sebesar 89%  dijelaskan  oleh  variabel-variabel lain  diluar penelitian ini.

## Pembahasan  Pengaruh  Debt  to
Equity Ratio (DER) Terhadap Harga Saham
Berdasarkan  hasil  penelitian mengenai  pengaruh Debt  to  Equity Ratio (DER)  terhadap  harga  saham memperoleh hasil bahwa DER memiliki  pengaruh  terhadap  harga saham  pada  perusahaan  sub  sektor tekstil  dan  garmen  di  Bursa  Efek Indonesia pada tahun 2017-2020. DER menggambarkan  proporsi pembiayaan utama yang dimiliki perusahaan, yaitu menentukan perbandingan modal perusahaan yang  berasal  dari  liabilitas dan modal sendiri. Apabila perusahaan memiliki jumlah utang yang jauh lebih besar daripada modal yang
ditanamkan oleh  investor,  maka investor  akan  beranggapan  bahwa terdapat potensi modal  investor  tidak dapat
dikembalikan oleh perusahaan.
Sebaliknya,  apabila  perusahaan  tidak memiliki hutang maka investor beranggapan  bahwa  perusahaan  tidak memiliki keberanian untuk mengembangkan  usahanya  sehingga perusahaan  tidak  berani  mengambil risiko  untuk  melakukan  pinjaman. Oleh  karena  itu,  perbandingan  antara modal sendiri dengan liabilitas haruslah seimbang.
Pengukuran Debt  to  Equity Ratio (DER)  dalam  penelitian  ini,
yang
menjelaskan mengenai perbandingan  total  hutang  dengan modal  yang dimiliki perusahaan. DER berpengaruh  terhadap  harga  saham yang  menunjukkan  bahwa  Semakin tinggi  DER,  maka  semakin  rendah pendanaan perusahaan yang disediakan oleh pemegang saham. Dari perspektif kemampuan membayar kewajiban jangka panjang,  semakin  rendah  DER maka  semakin baik kemampuan perusahaan dalam membayar kewajiban  jangka  panjang.  DER  akan menjadi salah satu faktor penting yang harus  dipertimbangkan  oleh  investor untuk melakukan investasinya.
Perusahaan  yang  memiliki  DER  yang baik memiliki reputasi  yang bagus dan berpengaruh  terhadap  harga  saham. Semakin bagus  DER  suatu  perusahaan akan  berdampak  pada  tingginya  harga saham.  Penelitian  ini  sejalan  dengan penelitian yang dilakukan oleh Marbun  (2021)  yang  menyatakan bahwa  terdapat  pengaruh  terhadap harga  saham.  Namun  penelitian  ini bertolak  belakang  dengan  penelitian yang  dilakukan  oleh  Hardini  (2021) yang  menunjukkan  bahwa  DER  tidak ada pengaruh terhadap harga saham.
Pengaruh    Debt    to    Asset    Ratio (DAR) Terhadap Harga Saham Berdasarkan  hasil  penelitian mengenai Debt  to  Asset  Ratio (DAR) terhadap  harga  saham  memperoleh hasil bahwa Debt  to  Asset  Ratio tidak berpengaruh  terhadap  harga  saham perusahaan  sub  sektor  tekstil  dan garmen pada periode 2017-2020. Debt to  Asset  Ratio (DAR)  merupakan ukuran yang dipakai dalam menganalisis  laporan keuangan untuk memperlihatkan  besarnya  jaminan yang  tersedia untuk kreditor. Semakin tinggi Debt  to  Asset  Ratio (DAR) maka  semakin  besar  resiko  yang dihadapi,  dan  investor  akan  meminta tingkat  keuntungan  yang  semakin tinggi, rasio yang tinggi menunjukkan proporsi  modal  sendiri  yang  rendah untuk  membiayai aktiva. Hal ini akan direspon  negatif  oleh  para  investor dipasar modal. Demikian juga sebaliknya,  apabila  jumlah  modal pinjaman yang besar dapat menghasilkan  keuntungan  yang  besar bagi  perusahaan,  maka  pada  saat perusahaan  dilikuidasi  kemungkinan besar perusahaan dapat mengembalikan modal pinjaman seluruhnya. Melihat prospek perusahaan  yang  seperti  itu,  maka harga  saham  perusahaan  tersebut dimungkinkan  akan  stabil,  bahkan akan  bergerak  naik  sehingga  para investor akan tertarik untuk
menanamkan modalnya
pada perusahaan yang bersangkutan.
Penelitian  ini  sejalan  dengan penelitian  yang  dilakukan  oleh  Susilo (2022)  yang  menyatakan  bahwa  tidak terdapat  pengaruh  terhadap  harga saham.  Namun  penelitian  ini  bertolak belakang  dengan  penelitian  yang dilakukan  oleh  Riando  (2020)  yang menunjukkan  bahwa  adanya pengaruh terhadap harga saham.
Hasil  penelitian  ini  bertolak belakang  dengan  hipotesis  yang  ada, yang artinya bahwa debt to  asset ratio yang  semakin  tinggi  maka  semakin besar  resiko  yang  dihadapi,  dan investor akan meminta tingkat keuntungan  semakin  tinggi.  Rasio yang  tinggi  menunjukkan  proporsi modal  sendiri  yang  rendah  untuk membiayai  aktiva,  hal  ini  akan direspon  negatif  oleh  para  investor  di pasar modal.

## KESIMPULAN
Berdasarkan  hasil  pengujian hipotesis yang  telah  dilakukan,  maka  dapat ditarik kesimpulan sebagai berikut: 1. Berdasarkan  pengujian  diketahui bahwa Debt to Equity  Ratio (DER) berpengaruh  terhadap harga saham pada  perusahaan  sub  sektor  tekstil dan garmen yang terdaftar di BEI.
2. Berdasarkan  pengujian  diketahui bahwa Debt  to  Asset  Ratio (DAR) tidak  berpengaruh  terhadap  harga saham  pada  perusahaan  sub  sektor tekstil dan garmen yang terdaftar di BEI.

## SARAN
Saran  yang  diberikan  pada  skripsi  ini untuk peneliti selanjutnya yang diharapkan  dapat  diperbaiki  antara lain: a. Untuk Investor peneliti rekomendasikan  menggunakan  hasil penelitian sebagai bahan untuk pertimbangan dalam pengambilan keputusan  investasi  di  Bursa  Efek Indonesia,  agar  dapat  memperoleh tingkat  pengembalian  yang diharapkan oleh  para  investor.  Harga  saham  yang mengalami kenaikan menunjukan pengembalian investasi saham perusahaan  mengalami  peningkatan.
Namun  para  investor
juga  harus  memperhatikan  faktor- faktor eksternal
yang dapat mempengaruhi harga saham.
b. Bagi  peneliti  selanjutnya,  apabila menggunakan  variabel-variabel  yang sama  sebaiknya  dapat  diteliti  dengan melakukan pengukuran variabel
dengan  cara  pengukuran  yang  lain. Namun sebaliknya peneliti selanjutnya menambahkan  variabel  independen karena semakin banyak  variabel independen
yang digunakan
kemungkinan dapat memperbesar Adjusted R Square untuk menjelaskan informasi sosial yang diungkapkan.

## DAFTAR PUSTAKA
Anindita,  N.  P.  2017.  Pengaruh  CR, ROE, ROA, DAR, dan DER terhadap  harga  saham  pada perusahaan  manufaktur  yang listing  di  Bursa  Efek  Indonesia tahun 2011-2014. Doctoral dissertation , Universitas Muhammadiyah Surakarta.
Asep  Alipuddin  dan  Resi  Oktaviani. 2016.  pengaruh  EPS,  ROE, ROA  dan  DER  terhadap  harga saham  pada  perusahaan  sub sektor  semen  yang  terdaftar  di BEI. Jurnal  Ilmiah  Akuntansi Fakultas Ekonomi (JIAFE) Volume 2: 7-20.
Brigham  Dan  Houston.  2009.  Dasar- Dasar  Manajemen  Keuangan. Buku  Dua.  Edisi  Kesepuluh. Jakarta. Salemba Empat
Darmadji,  Tjiptono  dan  Hendi  M.F.P. 2011. Modal di Indonesia, Edisi Tiga, Jakarta. Salemba Empat.
Dharmastuti, Fara, and A. Wirjolukito.
2004."Analisis pengaruh faktor-faktor keuangan terhadap harga saham perusahaan  go  pulbik di  BEJ." Jurnal Manajeman 1.1
Fahmi,  Irham.  2017.  Analisis  Kinerja Keuangan. Bandung. Alfabeta.
Ghozali,  I.  2016.  Aplikasi  Analisis
Multivariate  Dengan  Progam
IBM  SPSS  23  (8th  ed.).  Badan
Penerbit Universitas Diponegoro.
Ircham,  M.,  S.  R.  Handayani,  dan Muhammad. S. 2014. Pengaruh struktur modal dan profitabilitas terhadap  harga  saham .  Jurnal Administrasi Bisnis 11 (1):1-8.
Lombogia,  A.  J.  G.,  Vista,  C.,  dan Dini, S. 2020. Pengaruh current ratio,  debt  to  equity  ratio,  net profit  margin,  dan  ukuran perusahaan terhadap harga saham pada perusahaan otomotif dan komponen  yang terdaftar di BEI  tahun  2013-  2017. Jesya (Jurnal  Ekonomi dan  Ekonomi Syariah) , 3 (1), 158-173.
Mardiyanto, H. 2009. Inti Sari Manajemen Keuangan. Grasindo.