## Jurnal Ilmiah Universitas Batanghari Jambi
Lembaga Penellitian dan Pengabdian kepada Masyarakat Volume 23(2), Juli 2023, 2493-2496 DOI: 10.33087/jiubj.v23i2.3968
Pengaruh Financial Literacy dan Sosiodemografi terhadap Keputusan Investasi Individu dengan Bias Perilaku Sebagai Variabel Intervening

## Prayogi*, Fitriaty, Musnaini
Faculty of Economics and Business Jambi University *Correspondence: rumsiyogi@gmail.com
Abstrak. Penelitian  ini  berjudul  pengaruh  financial  literacy  dan  sosiodemografi  terhadap  keputusan  investasi individu  dengan  bias  perilaku  sebagai  variabel  intervening.  Tujuan  penelitian  ini  adalah  untuk  menganalisis pengaruh  langsung  dan  tidak  langsung  financial  literacy  dan  sosiodemografi  terhadap  keputusan  investasi melalui  bias  perilaku.  Metode  penelitian  yang  digunakan  adalah  metode  analisis  deskriptif  kuantitatif  dengan model Structural  Equation  Modeling (SEM-PLS)  menggunakan  SmartPLS.  Berdasarkan  hasil  penelitian menunjukan  bahwa  financial  literacy  tidak  berpengaruh  signifikan  terhadap  keputusan  investasi  Individu pegawai Kejaksaan Tinggi Jambi. Sosiodemografi berpengaruh signifikan terhadap keputusan investasi Individu pegawai  Kejaksaan  Tinggi  Jambi.  Financial  literacy  tidak  berpengaruh  signifikan  terhadap  bias  perilaku Individu pegawai Kejaksaan Tinggi Jambi. Sosiodemografi tidak berpengaruh signifikan terhadap bias perilaku Individu  pegawai  Kejaksaan  Tinggi  Jambi.  Bias  perilaku  berpengaruh  signifikan  terhadap  keputusan  investasi Individu pegawai Kejaksaan Tinggi Jambi. Financial literacy tidak berperngaruh signifikan terhadap keputusan investasi  melalui  bias  perilaku.  Sosiodemografi  berperngaruh  signifikan  terhadap  keputusan  investasi  melalui bias perilaku.
Kata Kunci : Literasi keuangan;sosiodemografi;keputusan investasi; bias perilaku.
Abstract.  This  study  entitled  the  effect  of  financial  literacy  and  sociodemography  on  individual  investment decisions with behavioral bias as an intervening variable. The purpose of this study was to analyze the direct and indirect effects of financial literacy and sociodemography on investment decisions through behavioral bias. The research method used is a quantitative descriptive analysis method with the Structural Equation Modeling (SEM-PLS)  model  using  SmartPLS.  Based  on  the  results  of  the  study,  it  shows  that  financial  literacy  has  no significant effect on the individual investment decisions of Jambi High Court employees. Sociodemography has a  significant  effect  on  the  individual  investment  decisions  of  Jambi  High  Court  employees.  Financial  literacy has no significant effect on individual behavioral biases of Jambi High Court employees. Sociodemography has no significant effect on individual behavioral biases at the Jambi High Court. Behavioral bias has a significant effect on the individual investment decisions of Jambi High Court employees. Financial literacy does not have a significant  effect  on  investment  decisions  through  behavioral  bias.  Sociodemographics  have  a  significant influence on investment decisions through behavioral biases.
Keywords: Financial literacy; sociodemography; investment decisions; behavioral bias.

## PENDAHULUAN
Perkembangan investasi telah menunjukkan  peningkatan  yang  cukup  pesat, tidak  hanya  menyangkut  jumlah  investor maupun  dana  yang  dilibatkan,  tetapi  juga berbagai  variasi  jenis  instrumen  sekuritas  yang bisa dijadikan alternatif investasi.
Perkembangan tersebut selanjutnya ikut mendorong  tersedianya  sumber  daya  manusia yang  cakap  dan  mampu  menguasai  pengelolaan investasi  secara  benar.  Oleh  karena  itu, pemahaman tentang manajemen investasi sangatlah  penting  dalam  menjawab  tuntutan tersebut.  Pemahaman  tentang  pengertian  pasar finansial  (baik  pasar  uang  maupun  di  pasar
modal), jenis-jenis instrumen yang diperdagangkan  pasar  modal,  serta  mekanisme perdagangan  yang  terjadi  di  pasar  modal sangatlah  penting  untuk  memberikan  gambaran bagi  masyarakat  tentang  berbagai  alternatif investasi yang tersedia bagi investor.
Berdasarkan  investasi  di  Provinsi Jambi mengalami  fluktuasi  nilai  investasi  pada  tahun 2017-2021  pada  tahun  2017  investasi  sebesar Rp.52.870.880,  Pada  tahun  2018  investasi menurun  sebesar  Rp.  45.027.258  atau  -14.84 persen,  pada  tahun  2019  investasi  meningkat sebesar  Rp.  47.651.360  atau  5.83  persen,  pada tahun  2020  investasi  meningkat  sebesar  Rp. 48.110.248  atau  0.96  persen  dan  menurun
kembali  pada  tahun  2021  yaitu  Rp.46.192.509 atau 3.99 persen (Badan Pusat Statistik, 2022).
Berdasarkan  Survei Financial  literacy Nasional  (SNLIK)  ketiga  yang  dilakukan  oleh OJK  pada  tahun  2019,  indeks financial  literacy mencapai  38,03%  dan  indeks  inklusi  keuangan mencapai  76,19%.  Dilihat  dari  wilayahnya, indeks financial  literacy masyarakat  perkotaan mencapai 41,41%, inklusi keuangan masyarakat perkotaan  sebesar  83,60%,  serta  indeks  literasi dan  inklusi  keuangan  masyarakat  perdesaan sebesar  34,53%  dan  68,49%.  Hasil  survei  juga menunjukkan bahwa  berdasarkan jenis kelamin, angka  melek  huruf  laki-laki  dan  indeks  inklusi keuangan  masing-masing  adalah  39,94%  dan 77,24%,  yang  relatif  lebih  tinggi  dibandingkan perempuan yaitu 36,13% dan 75,15%
Menurut teori financial behavior, Investor  berada  dibawah  pengaruh  berbagai proses  subyektif  yang  mengkalahkan  resiko dalam keputusan investasi, dengan pembentukan pemahaman keuangan, maka perlu juga mempertimbangkan faktor demografinya seperti, Gender, Umur, pendapatan. Pemahaman demografi  yang  baik  akan  menimbulkan pemahaman  keuangan  pula  guna  meminimalisir risiko keuangan individunya. Stoner dan Wankel mengatakan  bahwa  setiap  individu  membawa minat,  sikap  dan  kebutuhannya  kedalam  kerja (Robbin dan Judge, 2016). Perkembangan pasar keuangan  saat  ini  menyoroti  perbedaan  antara keuangan  tradisional  dan  perilaku.  Keuangan tradisional mengasumsikan bahwa investor akan berperilaku rasional dalam pengambilan keputusan  investasi  (Baker,  Kumar,  and  Goyal, 2019).  Investor  berperilaku  tidak  rasional  dan dapat melakukan kesalahan investasi, di satu sisi financial  literacy mengarah  pada  keputusan keuangan yang lebih baik, sedangkan di sisi lain, bias  perilaku  menyebabkan  perilaku  finansial yang  tidak  rasional  (Coskun,  Sahin,  and  Ates, 2016).
Bias perilaku merupakan perilaku keuangan  yang  dipengaruhi  oleh  psikologis sehingga investor mengambil keputusan investasi tidak dapat diprediksi. Pengaruh emosi yang  berlebihan  membuat  investor  kehilangan kendali sehingga berperilaku terlalu percaya diri atau  bahkan  pesimis.  Bias  perilaku  investor dibagi  menjadi  2  kategori,  yaitu  bias  kognitif merupakan penalaran yang salah dan bias emosi yang  merupakan  dorongan  atau  intuisi  investor (Pompian,  2006). Pegawai  Kejaksaan  Tinggi Jambi banyak yang kurang memiliki pengetahuan  akan  pengelolaan  keuangan,  jika
hal  tersebut  terjadi  maka  pegawai  tidak  dapat merencanakan  dan  mengendalikan  penggunaan uangnya  untuk  mencapai  tujuan  hidup  pribadi. Fenomena  yang  terjadi  pada  Kejaksaan  Tinggi Jambi  tingkat  konsumtif  yang  cukup  besar, dengan  memiliki  literasi  keuangan  yang  rendah sehingga  mereka  berpikir  untuk  berinvestasi masih kurang diminati karena dengan pendapatan yang tetap jangankan untuk melakukan  investasi,  untuk  menabung  saja terkadang sulit.
Menurut Wangi & Kajeng (2021) bahwa sosiodemografi berpengaruh terhadap keputusan investasi. Menurut Raymond (2020) menunjukan bahwa literasi keuangan berpengaru terhadap  perilaku  bias  dalam  memutuskan investasi  dan  sosiodemografi  tidak  berpengaruh terhadap  perilaku  bias  dalam  memutuskan investasi.  Dengan  adanya  permasalahan  dalam pengelolaan keuangan pribadi dan pola konsumtif  yang  tidak  menentu  ini  maka  perlu adanya  terobosan  untuk  menciptakan  gagasan yang  dapat  membantu  individu  dalam mengatur keuangan.

## Tinjauan Pustaka
Subjek penelitian yang akan diteliti oleh penulis  adalah  pegawai  structural  dan  pegawai fungsional  aktif  di  Kejaksaan  Tinggi  Jambi. Variabel  dependent  dalam  penelitian  ini  adalah Keputusan Investasi Individu, variabel independent dalam penelitian ini adalah Financial  Literacy dan  Faktor  Sosiodemografi, dan  variabel  intervening  dalam  penelitian  ini adalah  Bias  Perilaku.  Populasi  pada  penelitian ini adalah pegawai kejaksaan tinggi Jambi yang berjumlah 178 responden. Dari populasi tersebut diambil  20%  dari  populasi  sehingga  jumlah sampelnya  adalah  20%  x  178=  35.6  atau sebanyak  36  pegawai  Kejaksaan  Tinggi  Jambi yang  menjadi  responden.  Teknik  statistik deskriptif digunakan untuk menggambar variabel-variabel penelitian. Instrument penelitian ini menggunakan skala likert.

## HASIL
Berdasarkan  bootstrapping  Gambar  1 dapat  dilihat  hasil  estimasi  pengaruh  langsung dan  tidak  langsungnya  diantaranya  adalah  : Pengaruh  keputusan  investasi  terhadap  bias perilaku signifikan dengan nilai p-value 0,018 < 0,05.  Pengaruh financial  literacy terhadap keputusan investasi tidak signifikan dengan nilai p-value 0,176 > 0,05. Pengaruh financial literacy terhadap  bias  perilaku  tidak  signifikan  dengan
nilai p-value 0,164 > 0,05. Pengaruh sosiodemografi  terhadap  keputusan  investasi signifikan  dengan  nilai  p-value  0,000  <  0,05. Pengaruh sosiodemografi terhadap bias perilaku tidak  signifikan  dengan  nilai  p-value  0,406  > 0,05.
Sumber: data olahan
Gambar 1 Bootstrapping Tabel 1 Pengujian Hipotesis No P Values t-statistic Kesimpulan H1 0.176 1.354  Ditolak H2 0.000 12.143  Diterima H3 0.164 1.393  Ditolak H4 0.406 0.832  Ditolak H5 0.018 2.383  Diterima H6 0.212 1.250  ditolak H7 0.030 2.178  Diterima Sumber: data olahan
Berdasarkan  Tabel  1  diperoleh  hasil bahwa  dapat  dikatakan  hipotesis  diterima  jika nilai  t-statistik  lebih besar  dari  t-tabel  2,039  (α 5%),  yang  berarti  jika  nilai  t-statistik  untuk setiap  hipotesis  lebih  tinggi  dari  t-tabel  maka diterima atau dapat dibuktikan terbukti. Sehingga  kriteria  penerimaan  hipotesis  adalah H1  diterima  jika t-statistic >  2,039. Financial literacy tidak  berpengaruh signifikan  terhadap keputusan investasi Individu pegawai Kejaksaan Tinggi Jambi, hasil ini sejalan dengan penelitian Baihaqqy  et  al.  2020)  dengan  hasil  penelitian bahwa Financial  literacy tidak  memberikan pengaruh  yang  signifikan  terhadap  kepiutusan investasi. Sosiodemografi berpengaruh signifikan terhadap keputusan Investasi Individu pegawai Kejaksaan Tinggi Jambi, Hasil penelitian  ini  didukung  oleh  teori  perspektif
perilaku  keuangan  dalam  mengambil  keputusan keuangan  yang  adaptif  berarti  bahwa  sifat keputusan dan lingkungan itu membuat pengaruh  jenis  proses  yang  digunakan.  Jika semakin  baik  social  demografi  seseorang,  maka akan  berpengaruh  pula  terhadap  jenis  proses pengambilan keputusan investasi yang
digunakan kearah yang baik.
Financial  Literacy tidak  berpengaruh signifikan  terhadap  Bias  Perilaku  pegawai Kejaksaan Tinggi Jambi, Berdasarkan penelitian yang  dilakukan  Kent  Baker  et  al.  (2019), semakin  tinggi  financial  literacy  investor  maka akan  semakin  rendah  perilaku overconfidence mereka. Begitu pula dengan perilaku representativeness ,  ditemukan  adanya  pengaruh financial  literacy  terhadap  perilaku  tersebut (Coskun, Sahin, and Ates 2016). Sosiodemografi tidak  berpengaruh  signifikan  terhadap  Bias Perilaku  pegawai  Kejaksaan  Tinggi  Jambi. Pernyataan  tersebut  diperkuat  Baker,  Kumar, and  Goyal  (2019),  dan  Mishra  and  Metilda (2015),  yang  juga  menemukan  bahwa  pria memiliki  perilaku overconfidence lebih  tinggi dibandingkan  dengan  wanita.  Apabila  dilihat dari  usia,  investor  muda  memiliki  perilaku representativeness  lebih  tinggi  dibandingkan investor  tua,  kurangnya  pengalaman  pada investor  muda  membuat  mereka  lebih  percaya bahwa keuntungan di masa lalu akan membawanya  memperoleh  keuntungan  lagi  di masa depan tanpa mengolah informasi yang ada (Kent Baker et al. 2019).
Selain  itu, Financial  Literacy tidak berpengaruh  signifikan  terhadap  Keputusan Investasi  Individu  melalui  Bias  Perilaku Individu  pegawai  Kejaksaan  Tinggi  Jambi. Memiliki  financial  literacy  yang  tinggi  akan meminimalisir investor berperilaku tidak rasional  dalam  mengambil  keputusan  investasi. Semakin tinggi tingkat financial literacy investor maka  akan  semakin  rasional  dalam  mengambil keputusan  investasi  (Nur,  Lili,  and  Trisnadi, 2017).  Selain  financial  literacy,  bias  perilaku juga  memainkan  peran  penting  dalam  proses pengambilan keputusan, Semakin tinggi perilaku overconfidence seorang  investor  maka  dia  akan semakin  berani  dalam  mengambil  risiko  dan membuat  keputusan  (Budiarto  and  Susanti, 2017). Begitu pula dengan perilaku representativeness,  semakin  tinggi  perilaku tersebut  maka  semakin  tidak  rasional  dalam membuat keputusan investasi saham.

## SIMPULAN
Berdasarkan  hasil  penelitian  dapat disimpulkan bahwa:
1. Financial literacy langsung tidak berpengaruh  signifikan  terhadap  keputusan investasi Individu pegawai Kejaksaan Tinggi Jambi.
2. Sosiodemografi berpengaruh langsung signifikan  terhadap  keputusan  investasi Individu pegawai Kejaksaan Tinggi Jambi.
3. Financial  literacy  secara  langsung  tidak berpengaruh signifikan terhadap bias perilaku Individu pegawai Kejaksaan Tinggi Jambi.
4. Sosiodemografi secara langsung tidak berpengaruh signifikan terhadap bias perilaku Individu pegawai Kejaksaan Tinggi Jambi.
5. Bias  perilaku  secara  langsung  berpengaruh signifikan  terhadap  keputusan  investasi Individu pegawai Kejaksaan Tinggi Jambi.
6. Financial literacy secara tidak langsung tidak berperngaruh  signifikan  terhadap  keputusan investasi  melalui  bias  perilaku  pegawai Kejaksaan Tinggi Jambi.

## DAFTAR PUSTAKA
Aini,  Nur,  Lili  Syafitri,  dan  Trisnadi  Wijaya. 2017.  Pengaruh  Literasi  Keuangan  dan Faktor  Demografi  terhadap  Keputusan Investasi  di  Pasar  Modal.  Palembang; STIE Multi Data Palembang Badan  Pusat  Statistik.  2022. Jambi  Dalam Angka . Jambi: BPS Provinsi Jambi. Baihaqqy, Mochammad  Rizaldy  Insan,  Disman, Nugraha,  Maya  Sari,  and  Sugiyanto Ikhsan.  2020.  The  Effect  of  Financial
Literacy  on  the  Investment  Decision. Budapest  International  Research  and Critics
Institute-Journal (BIRCI-
Journal) 3(4), 3073–3083.
Baker,  Kumar,  and  Goyal.  2019.  Personality Traits  and  Investor  Sentiment.  Review of  Behavioral  Finance. Journal  of Empirical Finance 11(4), 28–32.
Budiman,  Raymond.  2020. Rahasia  Analisis Fundamental Saham: Analisis Perusahaan . Jakarta: Alex Media
Komputindo. Budiarto, and Susanti. 2017. Pengaruh Financial Literacy, Overconfidence, Regret Aversion  Bias,  Dan  Risk  Tolerance Terhadap  Keputusan  Investasi  (Studi Pada  Investor  PT.  Sucorinvest  Central Gani  Galeri  Investasi  BEI  Universitas Negeri Surabaya). Jurnal Ilmu
Manajemen, 5(2), 17–22.
Coskun,  Sahin,  and  Ates.  2016.  Impact  of Financial  Literacy  on  the  Behavioral Biases  of  Individual  Stock  Investors: Evidence  from  Borsa  Istanbul. Business and  Economics  Research  Journal ,  7(3), 1–1.
LALGC  Wangi,  I  Gde  Kajeng  Baskara,  2021, The  Effect  of  Financial  Attitude, Financial Behavior, Financial Knowledge, and Sociodemographic Factors on Individual Investment Decision Behavior, American Journal of Humanities and Social Sciences
Research (AJHSSR) , 5(2), 519-527
K.C.  Mishra,  and  Mary  Metilda,  2015,  A  study on the impact of investment experience, gender,  and  level  of  education  on overconfidence and self-attribution bias, IIMB Management Review , 27(4) Pompian, Michael M. 2006. Behavioral Finance and  Wealth  Management .  New  Jersey:
John Wiley & Sons Inc.
Robbins,  Stephen  P.,  Timothy  A.  Judge.  2016.
Perilaku  Organisasi ,  Edisi  16,  Jakarta  : Salemba Empat