Vol. 03 No. 01  Maret 2018 Page 19-22 P-ISSN: 2477-4804

## Keterkaitan Pasar Modal di Amerika Serikat, Indonesia Dan Korea Selatan
Syamsul Hadi 1
Fakultas Ekonomi dan Bisnis,Universitas Muhammadiyah Malang 1

## Abstrak
Hasil analisis yang telah dilakukan maka dapat ditarik kesimpulan bahwa pasar modal Indonesia, Korea Selatan dan Amerika memiliki keterkaitan yang erat. Pasar modal Indonesia memiliki hubungan yang kuat dengan pasar modal di Amerika Serikat, sedangkan hubungan antara pasar modal Indonesia dengan pasar modal Korea Selatan lebih kecil jika dibandingkan dengan hubungan pasar modal Amerika Serikat.
Kata Kunci: Pasar modal; hubungaan antar pasar modal;

## Pendahuluan
Pemulihan ekonomi Amerika Serikat (USA) ditandai penyerapan tenaga kerja oleh pasar domestik diawal  tahun  2015  terus  berlanjut,  bank  sentral  USA  (FED)  bersikap  menunggu  efek  lebih  lanjut  yaitu berupa kenaikan tingkat inflasi, dengan demikian akan menjadi pertimbangan untuk menaikan tingkat suku bunga bank sentral naik 0,75% bahkan bisa 2,125% akhir tahun 2016. Ekonomi Amerika yang bergairah menyeret dollar di luar negeri untuk kembali ke Amerika . Sebagai negara terbesar perekonomian dan mata uang  tersebar  dalam  perdangangan    internasional  membawa  dampak  (contangion  effect)  bagi  negara berkembang, terlebih berlarut-larutnya penundaan pengumuman kenaikan suku bunga bank sentral  yang perlu diimbangi oleh negara kecil guna mengerem capital outflow.
Penyebragan  dollar  USA  kembali  ke  negara  asal  membawa  dampak  melemahnya  nilai  tukar seperti Rupiah Indonesia atau Won Korea. Rupiah di perdangankan terus melemah yang disebabkan banyak hal, baik luar maupun dalam negeri sendiri seperti adanya kecenderungan transaksi di dalam negeri dengan mata uang dollar. Berbagai paket deregulasi untuk menahan pelemahan rupiah belum efektif dan kurang diantisipasi jauh bulan sebelumnya akan terjadinya perang mata uang (war currency) akibat pertarungan produksen minyak terbesar Arab Saudi dan produksen baru amerika serta kekuatan baru dunia yaitu china. Data menunjukkan nilai rupiah terpuruk hingga 14.375 per dollar pada awal bulan September 2015.
Dampak pelemahan nilai tukar selanjutnya merembet pada sektor riil yang masih mengandalkan import,  penurunan  produksi  industri-industri  yang  menjual  sahamnya  di  bursa  ditambah  rendahnya kepercayaan masyarakat pada kemampuan pemerintahan mengakibatkan capital outflow pada pasar modal. Data transaksi investor asing  menunjukkan net  sale yang terus  meningkat  sehingga indeks  harga saham gabungan mencapai titik rendah mendekati 4.300 pada bulan Agustus 2015.
Korea selatan sebagai negara mitra kuat dengan Bursa Efek Indonesia (BEI) dan memiliki skala platform ekonomi kemiripan dengan Indonesia juga mengalami hal yang sama. Untuk itu peneliti tertarik untuk mengungkap lebih jauh hubungan pasar uang dan pasar modal pada ketiga negara sekaligus dengan menempatkan  USA  sebagai  negara  yang  memiliki hard  currency dan  perekonomian  terbesar  dan menempatkan  korea  sebagai  negara  setara  Indonesia  yang  merasakan  dampak  penguatan  nilai  dollar, sekaligus mitra intensif bursa saham dikawasan ASEAN.
Rumusan masalah dalam penelitian ini adalah:
1. Bagaimana keterkaitan pasar uang terhadap pasar modal pada Amerika Serikat, Indonesia dan Korea Selatan?
2. Berapa besar efek nilai keterkaitan pasar uang terhadap pasar modal pada Amerika Serikat, Indonesia dan Korea Selatan?

## Tujuan Penelitian
Adapun tujuan dari penelitian ini adalah:
1 syam@umm.ac.id
1. Menganalisis struktur keterkaitan pasar uang dan pasar modal pada USA, Indonesia dan Korea Selatan.
2. Mengetahui tingkat keterkaitan pasar uang dan pasar modal pada USA, Indonesia dan Korea Selatan.

## Metodologi

## Ruang Lingkup
Penelitian ini akan  mengunakan data indeks Dow Jones, Indeks Harga Saham Gabungan, indeks Kospi, nilai  tukar  Rupiah/Dollar,  nilai  tukar  Dollar/Won,  nilai  tukar  Won/Rupiah  pada  kurun  waktu  Juli  2014- Desember 2015.

## Metode Analisis Data
Data  yang  terkumpul  selanjutnya  akan  diolah  dan  disajikan  dalam  bentuk  matrix  correlations  sehingga dapat dilakukan analisis untuk mengambarkan struktur keterkaitan masing masing variabel.
1. Analisis Diskriptif
Analisis  diskriptif  adalah  metode  atau  cara  mendeskripsikan,  menggambarkan,  menjabarkan,  atau menguraikan  data  sehingga  mudah  dipahami.  Analsis  deskriptif  mengacu  pada  bagaimana  menata  atau mengorganisasi data, menyajikan, dan menganalisis data. Menata, menyajikan, dan menganalisis data dapat dilakukan dengan menentukan nilai rata-rata hitung, median, modus, standar deviasi, dan persen/proporsi. Atau  untuk  menggambarkan  data  adalah  dengan  membuat  tabel,  distribusi  frekuensi,  dan  diagram  atau grafik
2. Analisis Ekonometrik
Analisis  ekonometrik  digunakan  untuk  mengetahui  hubungan  indeks  Dow  Jones,  Indeks  Harga  Saham Gabungan, indeks Kospi, nilai tukar Rupiah/Dollar, nilai tukar Dollar/Won, nilai tukar Won/Rupiah. secara matematis model formulasinya adalah sebagai berikut: Koefisien korelasi ;
𝑟 = (∑ 𝑁. ∑ 𝑋𝑌) − (∑ 𝑋. ∑ 𝑌)]/√{[(𝑁. ∑ 𝑋2) − (∑ 𝑋)2]. [(𝑁. ∑ 𝑌2) − (∑ 𝑌)2]} Dimana r = koefisien korelasi X = variabel x Y = variabel y

## Hasil dan Pembahasan
Penelitian ini menggunakan data bulanan harga penutupan Dow Jones Industrial Average (DJIA) adalah satu indeks pasar saham yang didirikan oleh editor the wall street journal dan pendiri Dow Jones dan  Company  Charles  Dow.  Dow  membuat  indeks  ini  sebagai  suatu  cara  untuk  mengukur  performa komponen industri di pasar saham Amerika. Saat ini DJIA merupakan indeks saham AS tertua yang masih berjalan. Bursa saham ini terdiri dari 30 perusahaan terbesar di AS yang sudah secara luas go publik. Untuk mengkompensasi efek pemecahan  saham dan penyesuaian  lainnya, sekarang ini  menggunakan  weighted average. Bukan rata rata actual dari harga saham komponenya.
KOSPI ( Korea Composite Stock Indeks ) di perkenalkan pada tahun 1983 dengan nilai dasar 100 pada tanggal 4 januari 1980. Kospi adalah indeks harga saham untuk saham biasa yang di perdagangkan di bursa  saham  korea  (KSE).  Indeks  ini  merupakan  refresentatif  dari  indeks  harga  saham  di  korea  selatan. Indeks ini di hitung berdasarkan kapitalisasi pasar.
Indeks  Harga  Saham  Gabungan  (IHSG)  dan  beberapa  harga  saham  yang  mewakili  bursa  dunia yang  sudah  di  jelaskan  sebelumnya.  IHSG/JCI  (Jakarta  Composite  Index)  merupakan  salah  satu  indeks harga saham yang di gunakan Bursa Efek Indonesia (BEI; dahulu bursa efek Jakarta (BEJ)). Di perkenalkan pertama  kali  pada  tanggal  1  April  1983  sebagai  indicator  pergerakan  harga  saham  di  BEJ,  indeks  ini mencakup pergerakan harga seluruh saham biasa dan saham preferen yang tercatat di BEI. Hari dasar untuk perhitungan IHSG adalah tanggal 10 Agustus 1982. Indeks di tetapkan pada tanggal tersebut dengan nilai dasar 100 dan saham tercatat berjumlah 13 saham.
Seperti yang telah dijelaskan sebelumnya, penelitian ini menggunakan data times series pada periode Juli 2014 sampai dengan Desember 2015, sehingga terdapat 18 observasi secara keseluruhan.
Adapun  korelasi  sederhana  masing-masing  variabel  yang  digunakan  dalam  model  penelitian  ini  dapat dilihat pada table 2.
Tabel 2. Korelasi Sederhana Correlations DJIA KOSP IHSG Pearson Correlation 1 .921 ** .826 **
Sig. (2-tailed) .000 .000 N 18 18 18 Pearson Correlation .921 ** 1 .943 ** Sig. (2-tailed) .000 .000 N 18 18 18 Pearson Correlation .826 ** .943 ** 1 Sig. (2-tailed) .000 .000 N 18 18 18
**.  Correlation is significant  at the 0.01 level  (2- tailed). Sumber: SPSS, diolah sendiri 2016
Hubungan yang signifikan antara IHSG dengan DJIA membuktikan bahwa hipotesis pertama di terima. Hal ini sesuai dengan apa yang di kemukakan oleh Jeina Malangkay (2013) yang menyatakan bahwa DJIA  berpengaruh  positif  dan  signifikan  terhadap  IHSG.  Pengaruh  positif  menunjukan  bahwa  akan semakin tinggi DJIA akan semakin meningkatkan IHSG, hal ini karena Amerika merupakan tujuan negara ekspor utama Indonesia sehingga perubahan kondisi perekonomian Indonesia di Amerika yang tercermin dalam  DJIA  akan  memberikan  pengaruh  pada  DJIA  terhadap  IHSG  mengindikasikan  telah  terintegrasi pasar  modal  Indonesia  dengan  pasar  modal  Amerika  Serikat.  Terbukti  integrasi  antara  Amerika  Serikat dengan  Indonesia  sebesar  0,826.  Itus  udah  menunjukkan  integrasi  yang  tinggi  antara  Indonesia  dengan Amerika Serikat.
Hipotesis kedua di terima dikarenakan ada hubungan yang signifikan antara IHSG dengan KOSPI. Hal  ini  sejalan  dengan  apa  yang  di  teliti  oleh  Erman  Deni  Arfianto  (2004) bahwa  menunjukkan  adanya integrasi antar pasar modal di Asia Pasifik dan peningkatan derajat integrasi antar pasar. Sedangkan pada periode-  periode  awal  setelah  shock,  pasar  modal-pasar  modal  yang  secara  geografis  saling  berdekatan mempunyai pengaruh yang cukup besar. Maka dari itu keterkaitan antara IHSG dengan KOSPI terintegrasi di karenakan ada beberapa faktor yang mempengaruhi di antaranya perdagangan ekspor dan impor antara Indonesia  dengan  Korea  Selatan  cukup  tinggi.  Sehingga  keterkaitan  antara  kedua  negara  itu  juga  cukup tinggi. Hal ini terbukti dengan korelasi sederhana sebesar 0,943. Itu sudah menunjukkan bahwa integrasi Indonesia  dengan  kospi  sangat  tinggi,  baik  jangka  pendek  maupun  panjang.  Selain  itu  juga  adanya hubungan bilateral kedua Negara yang terjalin dengan sangat baik serta perdagang anantar kedua Negara yang semakin meningkat dengan adanya pemerintahan baru.

## Kesimpulan dan Saran
Berdasarkan hasil analisis yang telah dilakukan maka dapat ditarik kesimpulan bahwa pasar modal Indonesia,  Korea  Selatan  dan  Amerika  memiliki  keterkaitan  yang  erat.  Pasar  modal  Indonesia  memiliki hubungan  yang  kuat  dengan  pasar  modal  di  Amerika  Serikat,  sedangkan  hubungan  antara  pasar  modal Indonesia dengan pasar modal Korea Selatan lebih kecil jika dibandingkan dengan hubungan pasar modal Amerika  Serikat.  Dengan  kesimpulan  yang  ada  maka  saran  yang  akan  disampaikan  yaitu  kepada pemerintah  agar  dapat  menjalin  kerja  sama  yang  baik  dengan  negara-negara  mitranya  agar  berdampak positif kepada pasar modal Indonesia.
.

## Ucapan Terimakasih
Dengan menyebut nama Allah SWT yang Maha Pengasih lagi Maha Panyayang, Kami panjatkan puji syukur atas kehadirat-Nya, yang telah melimpahkan rahmat, hidayah, dan inayah-Nya kepada kami, sehingga  kami  dapat  menyelesaikan  penelitian  dengan  judul Keterkaitan  Pasar  Modal  Di  Amerika Serikat, Indonesia Dan Korea Selatan . Peneleitian ini telah kami susun dengan maksimal sehingga kami dapat menyelesaikan dalam kurun waktu yang telah ditentukan. Kami menyadari sepenuhnya bahwa masih ada  kekurangan  baik  dari  segi  susunan  kalimat  maupun  tata  bahasanya.  Oleh  karena  itu  dengan  tangan terbuka  kami  menerima  segala  saran  dan  kritik  dari  pembaca  agar  kami  dapat  memperbaiki  penelitian ilmiah  ini.  Akhir  kata  kami  berharap  semoga  penelitian  ini  dapat  memberikan  manfaat  maupun  inpirasi terhadap pembaca.

## Referensi
1.  Adiningsih,  Sri  dkk.  1998.  Perangkat  Analisis  dan  Teknik  Analisis  Investasi  di  Pasar      Modal Indonesia. Jakarta : PT. Bursa Efek Jakarta.
2.  Alwi, Iskandar . 2003. Pasar Modal, Teori dan Aplikasi. Jakarta : Nasindo  Internusa.
3.  Ang, Robert. 1997. Buku Pintar Pasar Modal Indonesia, Edisi 1, Mediasoft Indonesia.
4.  Anoraga, Panji dan Pakarti, Piji. 2001. Pasar Modal, Keberadaan dan Manfaatnya Bagi Pembangunan. Jakarta : PT. Rineka Cipta.
5.  Avonti,  Amos  Amoroso  dan  Prawoto,  Hudi,  2004.  Analisis  Pengaruh  Nilai  Tukar  Rupiah/  US$ Akuntansi Bisnis, Vol. III No. 5 September.
6.  Bank Indonesia, 2002 - 2007, Indonesia Financial Statistik, BI, Jakarta.
7.  Boediono. 1988. Ekonomi Moneter. Edisi Ketiga. BPFE, Yogyakarta.
8.  Bursa Efek Indonesia (BEI). 2011. Laporan Harga Saham Bank Perbankan. http://www.idx.co.id.
9.  Dheny. 2009. Analisis Pengaruh Suku Bunga, Volume Perdagangan dan Kurs terhadap Return Saham Sektor Properti yang Listed di BEI (Periode 2003-2007) [Tesis]. Semarang : Universitas Diponegoro.
10.  Donna. 2009. Pengaruh Nilai Tukar Rupiah , Suku Bunga SBI, Volume Perdagangan Saham, Inflasi dan Beta Saham terhadap Harga Saham [Tesis]. Fakultas Ekonomi Universitas Diponegoro. Semarang.
11.  Novianto.  Aditya.  2008.  Analisis  Pengaruh  kurs  rupiah,  tingkat  suku  bunga  SBI,  terhadap  IHSG periode 2003-2007.
12.  Pananda  Pasaribu,  Wilson  R.  L.  Tobing,  Adler  H.  Manurung.  2009.  Analisis  Pengaruh  Inflasi,  dan Tingkat Suku BUnga SBI terhadap indeks Hrga Saham LQ-45 di Bursa Efek Indonesia Periode 2000 - 2010
13.  Rumiris  L.  Tobing.  2009.  Pengaruh  Inflasi,  Nilai  Tukar  dan  Tingkat  Suku  Bunga  Terhadap  Harga Saham Perbankan Yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI).