## FINANCIAL LEVERAGE AND PROFITABILITY OF EARNINGS PER SHARE OF FOOD AND BEVERAGE COMPANIES ON IDX FOR THE 2016-2020 PERIOD
Aliya Binti Khoeriyah 1 , Nanu Hasanuh 2 1&2 Universitas Singaperbangsa Karawang Email : aliyabintikh@gmail.com , nanu.hasanuh@fe.unsika.ac.id

## ABSTRACT
This  research  was  conducted  as  a  tool  to  test  the  significance  of  Financial  Leverage  and  Profitability  on Earning Per Share (EPS) in  Food and Beverage Companies on the IDX in 2016-2020. The research variables are Financial Leverage (X1), Profitability (X2) and Earning Per Share (Y) using the percentage unit of measure (%). The population is all Food and Beverage sub companies listed on the IDX, with a sample of 6 companies during  2016-2020. The data  that has been collected is then processed using  the  ratio of Debt  to  Equity Ratio, Return  on  Assets  and  Earnings  Per  Share  with  the  SPPS  (Statistics  Product  and  Service  Solution)  version  26 program.  The  hypothesis  testing  uses  classical  assumption  tests,  multiple  linear  analysis,  coefficient  of determination testing and hypothesis testing.  From the research that has been done, it is found that Financial Leverage has no significant effect on EPS. While the independent variable ROA has an effect on EPS. Through this research, it is hoped that the company will further increase its profitability in order to get increased shares so that it can provide more benefits for the company and investors.
Keywords : Debt to Equity Ratio (DER); Return On Asset (ROA); Earning Per Share (EPS)

## FINANCIAL LEVERAGE DAN PROFITABILITAS TERHADAP EARNING PER SHARE PERUSAHAAN MAKANAN DAN MINUMAN DI BEI PERIODE 2016-2020

## ABSTRAK
Penelitian  ini  dilakukan  sebagai  alat  uji  pengaruh  signifikansi Financial  Leverage dan  Profitabilitas  terhadap Earning Per Share (EPS) di Perusahaan Makanan dan Minuman di BEI Tahun 2016-2020. Variabel penelitian yaitu Financial Leverage (X1), Profitabilitas (X2) dan Earning Per Share (Y) dengan menggunakan satuan ukur presentase  (%).  Populasi  adalah  seluruh  perusahaan  sub  Makanan  dan  Minuman  yang  tercatat  di  BEI,  dengan sampel  6  perusahaan  selama  tahun  2016-2020.  Data  yang  sudah  dikumpulkan  kemudian  diolah  menggunakan rasio Debt to Equity Ratio, Return on Asset dan Eaning Per Share dengan program SPPS ( Statistic product and Service  Solution )  versi  26.  Pengujian  hipotesisnya  digunakan  uji  asumsi  klasik,  analisis  linear  berganda, pengujian  koefisien  determinasi  dan  pengujian  hipotesis.  Dari  penelitian  yang  telah  dilakukan  di  dapatkan Financial Leverage tidak berpengaruh secara signifikan pada EPS. Sedangkan variabel bebas ROA ada pengaruh terhadap  EPS.  Melalui  penelitian  ini  harapannya  perusahaan  lebih  meningkatkan  profitabilitasnya  agar mendapatkan lembar persaham yang meningkat sehingga dapat memberikan manfaat lebih bagi perusahaan dan penanam modal.
Kata Kunci : Debt to Equity Ratio (DER); Return On Asset (ROA); Earning Per Share (EPS)

## PENDAHULUAN
Setiap  industri  berusaha  untuk  menunjukan  hasil  yang  terbaik  untuk  mempertahankan  eksistensinya  dalam bisnis. Perlu pelaku bisnis ketahui, kepercayaan stakeholder menjadi poin utama yang harus dipertahankan agar mereka dapat memiliki peluang besar untuk berhasil dan tetap ada di dalam persaingan dunia bisnis. Informasi perihal  kinerja  keuangan  menjadi  sangat  krusial  untuk  investor  sebagai  bahan  pertimbangan  mengambil keputusan sebelum menanamkan modal.
Menurut Sunariyah (2006) bukti kepemilikan seseorang atau suatu badan terhadap perusahaan  berupa saham. Ada hal yang perlu diingat, bahwasannya laba yang tinggi pada saham akan sejalan dengan resiko yang tinggi pula. Para pemilik saham  maupun kreditor akan  lebih tertarik  setelah  mereka tau  berapa  besar financial leverage pada perusahaan, maksudnya mereka jadi tau seberapa kemampuan perusahaan mengembalikan modal yang  sudah di tanam. Dari Leverage kita dapat  melihat besarnya penggunaan asset dan dana  milik  perusahaan dengan  biaya  tetap, tujuannya  untuk  peningkatan  potensi  profit  bagi  para stakeholders (Sartono,  2010).  Untuk mengukur Financial leverage dilakukan dengan rasio paling mudah diantaranya ada Debt to Equity Ratio (DER), kemudian  ada Debt  to  Asset (DR), Degree  of  Financial  Leverage (DFL),  serta Time  Interest  Earned  Ratio (TIER).
Untuk  mengetahui  tingkat  profitabilitas  di  perusahaan  dilihat  dengan Return  On  Asset (ROA), kemudian dari Return of Equity (ROE), Profit Margin  on Sales maupun Basic Earning  Power (BEP). Dengan tau  berapa  besarnya  rasio  profitabilitas  ini,  perusahaan  dapat  memonitor  sampai  dimana  dan  bagaimana perkembangan dari perusahaan tersebut dari waktu ke waktu. Semakin tinggi hasil Ratio on Assets (ROA) dapat disimpulkan keseluruhan aset perusahaan digunakan secara efisien saat penjualan.
Dari  penelitian  yang  dilakukan  oleh    Adel  Putra  (2004)  dan  Maulia  M.J  (2010),  dinyatakan  bahwa variable Financial  leverge ada  pengaruh  signifikan  terhadap Earning  Per  Share (EPS).  Pengujian  lain  juga dilakukan  Raditya  Erdi  (2011),  hasilnya  variabel Financial  Leverage tidak  berpengaruh  terhadap  EPS.    Pada pengujian  variabel  bebas  ROA  oleh  Nanda,  Iqbal  Widya  (2011)  didapatkan  hasil  bahwa  ROA  berpengaruh terhadap Earning Per Share . Hasil uji oleh Muhfiatun (2011) membuahkan hasil yang sama dimana pada ROA terdapat pengaruh secara signifikan dan parsial terhadap EPS. Hasil yang sama juga dinyatakan oleh penelitian Fiona Mutiara (2018) variabel ROA berpengaruh positif dan signifikan terhadap EPS.
Meningkatnya  Profitabilitas  di  perusahaan  menjadikan  para  manajer  harus  dapat  mempertahankan faktor-faktor  apa  yang  bisa  meningkatkan  keuntungan  perusahaan  dan  meminimalisir  resiko  kebangkrutan perusahaan.
Seperti  yang  kita  ketahui,  perusahaan  yang  bergerak  di  industri  pangan  sangatlah  penting  guna memenuhi kebutuhan dasar dan pokok manusia. Industri pangan inilah yang keberadaanya paling tahan terhadap krisis,  sebab  menusia  pasti  akan  lebih  mendahulukan  untuk  mencukupi  kebutuhan  primernya  dan mengesampingkan  kebutuhan  lainnya.  Seperti  yang  telah  diuraikan,  maka  penelitian  dilakukan  dengan  judul “ Financial Leverage dan  Profitabilitas  Terhadap Earning Per Share Perusahaan Manufaktur Makanan dan Minuman di BEI Periode 2016-2020 .”
Berdasarkan  yang  telah  di  uraikan,  di  rumuskan  masalah  sebagai  berikut:  (1)  Apakah  ada  pengaruh DER  terhadap  EPS  pada  sub  sektor  Makanan  dan  Minuman  di  Indonesia?  (2)  Apakah  ada  pengaruh  ROA terhadap EPS pada sub sektor Makanan dan Minuman di Indonesia?

## TINJAUAN PUSTAKA

## Debt to Equity Ratio (DER)
Sugiyono Arief (2009 mengatakan bahwa leverage keuangan bisa dianalisis menggunakan debt to equity ratio yang  mengukur  perbandingan  antara debt dan equity .  DER  merupakan  salah  satu  indikator  penting  karena berkaitan dengan perdagangan saham dan memiliki dampak positif dan negatif terhadap EPS. Perusahaan yang menguntungkan  cenderung  membangun  ekuitas  dibandingkan  dengan  utang  karena  mereka  memiliki  lebih banyak pendapatan yang tersedia untuk investasi.
Berdasarkan  teori,  besarnya leverage keuangan  berpengaruh  pada Earning  Per  Share (EPS)  dimana apabila leverage keuangan bernilai tinggi maka nilai EPS akan semakin besar pula. Sedangkan apabila leverage bernilai rendah maka nilai EPS akan semakin kecil.

## Return On Asset (ROA)
Berdasarkan  Halim  dan  Hanafi  (2003), Return  On  Asset (  ROA  )  adalah  indikator financial di  perusahaan berkaitan dengan profitabilitas guna menilai kemampuan perusahaan memperoleh laba pada taraf income, assets dan modal saham tertentu.

## Earning Per Share (EPS)
Earning  Per  Share  yaitu  perbandingan  antara income  after  tax dan total  share yang  diterbitkan  seperti  yang disampaikan  oleh  Widoatmodjo,  2007.  Hasil  dari  nilai  EPS  di  suatu  perusahaan  menggambarkan  besarnya keuntungan yang didapat perusahaan yang nantinya siap dibagikan kepada para stakeholder .
e-ISSN: 2685-5607
Suatu rumusan masalah harus dijawab dengan sebuah hipotesis sementara peneliti. Seperti dilansir dari Soeranto  (1993),  Hipotesis  ini  berupa  suatu  pernyataan  yang  sifatnya  sementara  berkenaan  dengan  hubungan antar  variabel-variabel  yang  diteliti.  Pada  dasarnya  dari  penelitian  diatas  menjelaskan  rumusan  masalah, sehingga dapat diperoleh hipotesis awal tentang permasalahan yang telah dikemukanan sebagai berikut : Hipotesis  1  :  Terdapat  pengaruh  signifikan Debt  to  Equity  Ratio terhadap Earning  Per  Share (EPS)  pada  sub makanan dan minuman di Indonesia.
Hipotesis  2  :  Terdapat  pengaruh  signifikan Return  on  Asset terhadap Earning  Per  Share (EPS)  pada  sub makanan dan minuman di Indonesia.

## METODOLOGI PENELITIAN
Objek pada penelitian yaitu Perusahaan sub Makanan dan Minuman yang terdaftar di BEI  Pengumpulan berupa dokumentasi  data  dari  informasi  terkait  penelitian  yang  akan  dilakukan,  yaitu  data  tentang financial pada masing-masing perusahaan sampel. Adapun 6 perusahaan sebagai sampel penelitian yaitu : (1) PT Delta Djakarta Tbk, (2) PT Sekar Laut Tbk, (3) PT Siantar Top Tbk, (4) PT Sekar Bumi Tbk, (5) PT Akasha Wira International Tbk, (6) T. Tunas Baru Lampung Tbk.
Analisis dilakukan dengan menggunakan metode uji asumsi klasik, analisis linear berganda, pengujian koefisien determinasi dan Pengujian Hipotesi serta bantuan menggunakan software SPPS ( Statistic product and Service Solution) versi 26 for windows.

## Teknik Analisis Data Koefisien Korelasi
Koefisien korelasi sebagai alat hitung seberapa kuat hubungan antar variabel bebas dengan variabel terikat. Dari sini terlihat seberapa kuat dan lemahnya hubungan antar variabel yang diukur.

## Koefisien Determinasi
Koefisien determinasi memberikan ukuran tentang sebuah model dengan kemampuan nya menjelaskan variabel bebas. Dengan melihat Adjusted R Square maka akan di dapat mana model regresi terbaik pada penelitian ini.

## Regresi Sederhana
Melalui  analisis  regresi  sederhana  peneliti  dapat  membuktikan  pengaruh  dari  masing-masing  variabel  pada penelitian.

## Regresi Linear Berganda
Analisis Regresi  Linear Berganda  bisa dijalankan ketika setidaknya ada dua  variabel, tujuannya agar pengaruh variabel bebas dan variabel terikat dapat terukur.

## Uji – t
Berdasarkan  Ghozali  (2005)  Uji  t  ini  digunakan  untuk  uji  pengaruh  signifikansi  atau  parsial  antar  variabe l dependen dengan variabel independent.

## Uji F
Menurut Ghozali (2011) Uji F dilakukan untuk mengukur pengaruh masing masing dari variabel secara bersama- sama.

## HASIL DAN PEMBAHASAN
Tabel 1. Uji Asumsi Klasik Pengujian Financial Leverage Profitabilitas Kesimpulan Normalitas olmogorov Smirnov Asymp Sig. (2-tailed) ,200 Berdistribusi Normal Multikolinearitas Tolerance VIF 0,926 1,080 0,926 1,080 Bebas Multikolinearitas Autokolerasi Durbin Watson DW 1929 Bebas Autokorelasi Heteroskedastistas Scatterplot Pola  titik  tersebar  dan  tidak  membentuk  pola tertentu Bebas Heteroskedastisitas Sumber : Data diolah SPSS
Selanjutnya, uji normalitas menggunakan uji normal P-Plot dan uji Klomogorov Smirnov . Berdasarkan tabel  1  terlihat  data  di  distribusikan  melalui  titik-titik  yang  tersebar  pada  sekitar  garis  diagonal.  Hasil  ini membuktikan bahwa data DER, ROA dan EPS berdistribusi normal.
Pada tabel 1, Nilai Asymp Sig (2- tailed) sebanyak 0,200 > signifikansi 0,05. Dengan ini membuktikan variabel bebas DER, ROA dan EPS berdistribusi normal.

## Uji Multikolinearitas
Dilihat  dari  di  atas  nilai  toleransi  kolinearitas  dari  tiap  variabel  sebesar  0,926  dan  0,926,  yakni  mendekati  1. Selanjutnya,  pada  Nilai  VIF  tiap  variabel  sebesar  1,080  dan  1,080  yang    menunjukan  <  dari  10  dan  dapat disimpulkan tidak terjadi adanya multikolinearitas.

## Uji Heteroskedastisitas
Berdasarkan tabel, titik dari  model regresi tersebar acak diatas dan bawah angka 0 pada sumbu X  dan Y tidak menciptakan pola tertentu dan karena itu tidak menimbulkan heteroskedastisitas dalam variabel ini.

## Tabel 2 Analisis Regresi Linear Berganda
Model Unstandardized Coefficient B                        Std. Error Standardized Coefficients Beta 1  (Constant) -25,271 16,594 Financial Leverage ,302 ,148 ,125 Profitabilitas 19,366 1,219 ,978
a. Dependent Variable: EARNING PER SHARE (EPS) Sumber : Data diolah SPSS
Berdasarkan hasil tabel diatas, dirumuskan dengan : Y = a + b 1 X 1 + b 2 X 2 Y = -25,271 + 0,302 X 1 + 19,366 X 2 Berdasarkan persamaan tersebut, maka di perjelas menjadi :
Konstanta  pada  model  regresi  sebesar  -25,271  artinya  nilai  X1  dan  X2  adalah  0  dan  nilai  dari  EPS adalah sebesar 25,271 rupiah.
Koefisien  regresi  X1  sebesar  0,302  artinya  jika  variabel  lain  bernilai  0  dan  perubahan  DER  setiap  1 akan meningkatkan EPS sebesar 0,302 rupiah.
Koefisien regresi X2 sebesar 19,366 artinya jika variabel lain bernilai 0 dan setiap perubahan ROA akan meningkatkan EPS sebesar 19,366 rupiah.

## Pengujian Hipotesis
Pengujian  hipotesis  yaitu  bagian  yang  sangat  krusial  dari  sebuah  penelitian,  setelah  pengumpulan  data  lalu diolah.  Tujuannya  tidak  lain  guna  memberikan  pernyataan  mengenai  jawaban  hipotesis  sementara  yang  sudah dibuat sebelumnya oleh peneliti.

## Tabel 3 Koefisien Determinasi
Model Summary b Model R R Square Adjusted R Square Std. Error of the Estimate Durbin-Watson 1 ,951 a ,905 ,898 43,25428 1,929
a. Predictors : (Constant) PROFITABILITAS, FINANCIAL LEVERAGE
b. Dependent Variable: EARNING PER SHARE (EPS)

## Sumber : Data diolah SPSS
Koefisien determinasi menguji variabel bebas berpengaruh terhadap variabel terkait. Berdasarkan tabel, Adjusted  R Square  (koefisien  determinasi)  sebesar  0,898  dimana  89,8% Earning  Per  Share perusahaan terpengaruh oleh  variabel  bebas DER dan  ROA, sedangkan  sisanya 10,2% (1- 0,898) lainnya terpengaruh dari variabel-variabel lain selain dari penelitian ini.
e-ISSN: 2685-5607
Tabel 4 Uji F
ANOVA a Model Sum of Squares df Mean Square F Sig. 1 Regression 482992,449 2 241496,224 129,078 ,000 b Residual 50515,183 27 1870,933 Total 533507,632 29
a. Dependent Variable: EARNING PER SHARE (EPS)
b. Predictors: (Constant) PROFITABILITAS, FINANCIAL LEVERAGE

## Sumber : Data diolah SPSS
Dari tabel uji F, hasil perhitungan menunjukan F hitung senilai 129,078. Melihat dari nilai signifikansi 0,000  <    signifikansi  0,05.  Maka  H 0 ditolak,  artinya  DER  dan  ROA  secara  simultan  berpengaruh  signifikan terhadap variabel terikat EPS pada sub Makanan dan Minuman yang terdaftar di BEI.

## Tabel 5 Uji t
Coefficients a Model Unstandardized Coefficients Standardized Coefficients t Sig. B Std. Error Beta 1 ( Constant ) -25,271 16,594 -1,523 ,139 FINANCIAL LEVERAGE ,302 ,148 ,125 2,035 ,052 PROFITABILITAS 19,366 1,219 ,978 15,891 ,000 a. Dependent Variable: EARNING PER SHARE (EPS)
Sumber : Data diolah SPSS
Pengaruh Variabel Debt to Equity Ratio (DER) H1  pada  penelitin  ini  yaitu Leverage keuangan  yang  di  proksikan  menggunakan Debt  to  Equity  Ratio (DER) yang  menghasilkan  pengaruh  signifikan  terhadap Earning  Per  Share (EPS).  Pengaruh leverage keuangan terhadap EPS dengan nilai signifikansi 0,52 > 0,05 dan karenanya hipotesis pertama ditolak.
Pengaruh Variabel Return on Assets (ROA)
H2  pada  penelitian  yaitu  Profitabilitas,  di  proksikan  menggunakan  ROA  dimana  ada  pengaruh  signifikan terhadap Earning  Per  Share (EPS).  Pengaruh  terhadap  EPS  dengan  koefisien  regresi  sebesar  19,366  dan  nilai signifikansi  sebesar 0,000 < 0,05. Maka hipotesis kedua dapat diterima. Nilai koefisiensi regresi positif  berarti arah ROA berpengaruh positif terhadap Earning Per Share (EPS) pada perusahaan yang diteliti.

## Pembahasan Hasil Penelitian Pengaruh Financial Leverage terhadap EPS
Penelitian dilakukan dengan hasil  analisis signifikansi DER sebesar 0,302  > dari α = 0,05 menunjukan bahwa transisi nilai pada DER tidak memberi pengaruh pada naik ataupun menurunnya EPS perusahaan.
Pernyataan  ini  berguna  bagi  pihak  investor  yang  mengingkan  untuk  berinvestasi  saham  di  industri Makanan  dan  Minuman  dan  tidak  mempertimbangkan  nilai  DER.  Para  investor  bisa  membuat  pertimbangan dengan  melihat  indicator  lainnya  sebagai  dasar  pengambilan  keputusan  sebelum  berinvestasi  di  sektor  industri ini.
Hasil ini memiliki kesesuaian dengan penelitian Raditya Erdi (2011) dimana DER berpengaruh negatif terhadap Earning  per  Share .  Lain  halnya  dengan  Adel  Putra  (2004)  dan  Maulia  M.J  (2009)  menyatakan pengaruh  DER  positif  terhadap  EPS.  Namun,  pernyataan  ini  tidak  sejalan  dengan  teori  semakin  tinggi  DER maka berakibat pada tinggi pula resiko yang dihadapi, dimana menunjukan proposi equity yang rendah, dan para penanam modal akan menuntut keuntungan dengan tingkat yang semakin tinggi pula. Bisa dikatakan, perusahaan sampel  yang  digunakan  cenderung  lebih  banyak  menggunakan  dana  dari  pihak  internal  dibandingkan  dana eksternal perusahaan.

## Pengaruh Profitabilitas terhadap Earning Per Share (EPS)
Berdasarkan analisis diatas, nilai signifikansi ROA sebesar 0,000 < α  = 0,05, maka perubahan pada nilai ROA pada perusahaan berpengaruh  pada meningkat dan menurunnya EPS. Nilai koefisien regresi X 2 positif (19,366) menunjukan  bahwa  ROA  berpengaruh  positif  atau  searah  terhadap  EPS.  Hal  ini  juga  menunjukan  bahwa  EPS perusahaan dapat naik makin tinggi seiring dengan meningkatnya nilai ROA pada perusahaan tersebut.
Seperti hasil penelitian oleh Kasmir (2016), bahwa rasio ini digunakan guna mengetahui sampai mana kemampuan suatu perusahaan memperoleh laba. Rasio ini pula memberi ukuran seberapa efektifitas manajemen pada perusahaan. Hal ini ditunjukan dengan seberapa besar  keuntungan yang di dapatkan dari proses sales dan juga investment . Pada intinya, penggunaan rasio ini memperlihatkan seberapa efisiensi suatu perusahaan. Hasil  ini  di dukung dengan penelitian Nanda, Iqbal  Widya (2011) bahwa ROA positif  mempengaruhi secara signifikan terhadap Earning Per Share di sub Makanan dan Minuman di Indonesia.  Hal ini juga senada dengan  penelitian  Muhfiatun  (2011)  menyatakan  ROA  berpengaruh  signifikan  terhadap  EPS.  Dengan perusahaan  dapat  meraup  laba  bersih  berarti  perusahaan    memakai  aktiva  yang  dimilikinya  secara  tepat  dan efisien.  Peningkatan  laba  bersih  pada  perusahaan  ini  memberi  dampak  pada  ROA  dan  dibarengi  pula  dengan kenaikan pada Earning Per Share (EPS).

## PENUTUP
Dari  penelitian,  didapatkan  bahwa Debt  to  Equity  Ratio (DER)  dan Return  On  Asset (ROA)  secara  simultan terdapat pengaruh terhadap Earning  Per Share (EPS). Sedangkan  berdasarkan  hasil dari  analisis  menghasilkan hipotesis  pertama  yaitu  variabel  DER di  tolak,  sedangkan  untuk  hipotesis  ke  dua  yaitu  ROA  dapat  diterima. Maka, di dapatlah hasil analisis nya :
Debt  to  Equity  Ratio (DER)  tidak  berpengaruh  dengan  EPS  di  perusahaan  sektor  Makanan  dan Minuman di Bursa Efek Indonesia Tahun 2016-2020. Dapat dikatakan setiap transisi nilai DER pada perusahaan tidak dapat memberi dampak pada kenaikan ataupun penurunan Earning Per Share perusahaan. Dapat dikatakan juga,  perusahaan  sampel  yang  digunakan  cenderung  lebih  banyak  menggunakan  dana  dari  pihak  internal dibandingkan dana dari pihak eksternal perusahaan.
Return On Asset (ROA) secara positif dan signifikan berpengaruh terhadap Earning Earning Per Share (EPS)  pada  perusahaan  sektor  Makanan  dan  Minuman  di  BEI  Tahun  2016-2020.  Ditunjukkan  dengan  hasil penelitian  perusahaan  sampel  yang  mampu  mengelola  aktiva  nya  secara  tepat,  sehingga  dapat  menghasilkan pendapatan bersih. Meningkatnya pendapatan bersih pada perusahaan ini juga berdampak pada ROA dan diikuti juga dengan kenaikan pada EPS.
Saran  untuk  penelitian  selanjutnya  agar  lebih  banyak  menggunakan  sampel  perusahaan  dengan memperbanyak sektor industri yang lain pula dengan harapan diperolehnya informasi yang lebih informatif dan akurat. Karena pada penelitian ini dibatasi oleh periode tertentu, maka diharapkan pengujian dapat menggunakan rentan waktu penelitian yang lebih lama agar hasil pengujian lebih akurat.
Diharapkan  kepada  penelitian  berikutnya  untuk  memperluas  objek  penelitian,  tidak  hanya  dengan menggunakan indeks saham yang ada di Indonesia saja, tetapi menambah dengan indeks saham negara lain, yang mana dapat menghasilkan penelitian terkait dengan harga saham di bursa efek negara lain pula.

## DAFTAR RUJUKAN
Astuti, D. (2004). Manajemen Keuangan Perusahaan. Jakarta: Ghalia Indonesia.
Briliyan,  O.  P.,  Dwiatmanto,  &  Yaningwati,  F.  (2013).  Pengaruh  Financial  Leverage  Terhadap  Earning  Per Share. Jurnal Administrasi Bisnis , Vol 1. 95-103.
Efendi,  F.  M.,  &  Ngatno.  (2018).  Pengaruh  ROA  Terhadap  Harga  Saham  dengan  Eaning  Per  Share  sebagai Intervening ( Studi Kasus pada Perusahaan Sub Sektor Tekstil dan Garmen yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia Periode 2013-2016). Jurnal Administrasi Bisnis , Vol 7 No 1-9.
Hamid, A., & Kusrina, B. L. (2015). Pengaruh Financial Leverage Terhadap Return On Equity dan Earning Per Share Pada Sektor Industri Dasar dan Kimia Yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia. Jurnal Manajemen dan Bisnis , 53-63.
Indriantoro, N., &  Bambang Supomo. (2002). Metodologi  Penelitian Bisnis Untuk Akuntansi  dan  Manajemen. Yogyakarta: Edisi Pertama, BPFE.
Kaswaratantra,  R.  E.  (2011). Pengaruh  financial  leverage  terhadap  return  on  equity  (ROE)  dan  earning  per share  (EPS)  pada  perusahaan  manufaktur  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  tahun  2007-2009. Diploma thesis, Universitas Negeri Malang.
Marzuki. (2000). Metodologi Riset. BPFE UGM, Yogyakarta. Maulia  M.J.  (2010). Pengaruh  financial  leverage  terhadap  earning  per  share  (EPS)  (studi  pada  perusahaan sektor  telekomunikasi  yang  listing  di  BEI  periode  Desember  2005  -  Juni  2008. Universitas  Negeri Malang. Jurusan Manajemen.
Muhfiatun. (2011). Pengaruh Financial Leverage dan Profitabilitas Terhadap Earning  Per Share  (EPS) Studi Pada Perusahaan Yang Masuk Daftar Efek Syariah Tahun 2009. Indonesia: Skripsi thesis, UIN Sunan Kalijaga.
e-ISSN: 2685-5607
Nanda,  I.  (2012). Pengaruh  Financial  Leverage  dan  Profitabilitas  terhadap  Earning  Per  Share  (EPS)  pada Perusahaan Manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia Periode 2007-2009. Under Graduates thesis, Universitas Negeri Semarang.
Putra, A. (2004). PENGARUH FINANCIAL LEVERAGE MELALUI PENDEKATAN DEBT TO EQUITY RATIO (DER)  TERHADAP  EARNING  PER  SHARE  (EPS)  PADA  PT.  BENTOEL  INTERNASIONAL INVESTAMA TBK. Diploma thesis, Universitas Komputer Indonesia.
Sanusi,  D.  A.  (2020).  Financial  Leverage  Terhadap  Earning  Per  Share  Perusahaan  Makanan  dan  Minuman  di Bursa Efek Indonesia. Jurnal Administrasi Bisnis , Vol 10, 12-20. Sartono, A. (2010). Manajemen Keuangan Teori dan Aplikasi. Yogyakarta: Cetakan Keempat. BPFE. Sunariyah. (2006). Pengantar Pengetahuan Pasar Modal, Edisi 5. Yogyakarta: UPP AMP YKPN. www.idx.co.id www.yahoofinance.com