## ANALISIS LABA USAHA DENGAN MENGGUNAKAN METODE ECONOMIC VALUE ADDED ( EVA ) PADA KOPERASI KARYAWAN TIRTA MAHAKAM DI TENGGARONG

## Oleh : M.Hermanto
Penulis adalah Staf Pengajar Pada Fakultas Ekonomi Universitas Kutai Kartanegara Tenggarong

## Abstract :
The good realization cooperation must be supported with professional financial management system. Tirta Mahakam Employee Cooperation is a cooperation which is built by PDAM Kutai Kartanegara, its  destination is to  increase  the  employee’s  prosperity.  This  cooperation’s  labor  activity  is  shop matters  which  provide  the need  of  nine  basic  material,  where’s this  cooperation  shop besides  serve the members’ need also serve the citizens.
One  of  methods  which  is  used  to  analyze  the  capability  of  company’s  finance  is EVA  method (Economic Value Added). On counting EVA (Economic Value Added) by decrease the operation profit after tax with financial capital total.

## Key Word : Cooperation, Capability

## I. PENDAHULUAN

## A. Latar Belakang
Dalam  pekembangan  globalisasi  se- perti  yang  disaksikan saat  ini  tidak  makin mudah menyajikan pemahaman tentang ada- nya sistem ekonomi Indonesia. Kaum akade- misi  Indonesia  terkesan  makin  mengagumi globalisasi yang membawa perangai “kemenangan”  system  kapitalisme  barat. Sikap  kaum  akademis  semacam  ini  ternyata membawa  pengaruh  besar  terhadap  sikap kaum elit politik muda Indonesia, yang mu- dah  menjadi  ambivalen terhadap  system ekonomi  Indonesia  dan  ideologi kerakyatan yang melandasinya.
Globalisasi dengan “pasar bebas”nya memang  berperangai  kapitlisme  dalam  ujud barunya.  Semuanya  tergantung  bagaimana memerankan  diri  sebagai  subyek  (bukan obyek) dalam ikut membentuk ujud globalisasi.  Kepentingan  nasional  harus
tetap  diutamakan  tanpa  mengabaikan  tang- gung  jawab  global.  Yang  menjadi  tujuan adalah pembangunan Indonesia, bukan seke- dar pembangunan di Indonesia.
Secara normatif landasan idiil system ekonomi  Indonesia  adalah  Pancasila  dan UUD 1945. Landasan normatif-imperatif ini mengandung tuntunan etika dan moral luhur, yang  menempatkan  rakyat  pada  posisi mulianya,  rakyat  sebagai  pemegang  keda- ulatan, rakyat sebagai umat yang dimuliakan Tuhan, yang hidup dalam persaudaraan satu sama  lain,  saling  tolong – menolong  dan bergotong-royong.
Krisis  moneter  yang  mengguncang iklim usaha (ekonomi) nasional beberapa ta- hun  terkhir  semakin  menyadarkan  banyak pihak  akan  pentingnya  pemberdayaan  eko- nomi  rakyat.  Sebuah  paradigma pembang- unan yang tidak memutlakkan dasar partum- buhan  pada peran pengusaha pengusah eko-
nomi, melainkan pada semua pihak terutama pada peran ekonomi rakyat .

## B. Perumusan Masalah
Sejak tahun 1998 hingga tahun 2000 Koperasi  Karyawan  Tirta  Mahakam  selalu memperoleh keuntungan yang cendrung me- ningkat,  dengan  keuntungan  yang  diperoleh ini  maka  koperasi  dapat  mengembangkan aktivitas usahanya untuk lebih baik lagi, dan menciptakan nilai ekonomis kekayaan kope- rasi  yang  lebih  tinggi  tetapi  kenyatannya yang ada dengan penggunaan biayaya modal yang  cukup  besar  sampai  saat  ini  Koperasi Karyawan  Tirta  Mahakam  belum  dapat mengetahui  besarnya penciptaan  kekayaan (kembalian  modal)  melalui  perolehan  keun- tungan  setiap  periode  (tahun),  atau  belum dapat diketahui pertumbuhan (nilai) koperasi setiap tahunnya.

## C. Tujuan Penelitian
1. Untuk  mengetahui  profil  usaha  koperasi
Karyawan Tirta Mahakam.
2. Untuk  mengetahui  dan  mengkaji  tingkat laba  usaha  koperasi  setiap  priode  selama 3 tahun 2002, 2003 dan 2004.
Untuk  mengkaji  tingkat efesiensi  dalam penggunaan biaya modal koperasi

## D. Kegunaan Penelitian
1. Sebagai bahan informasi bagi pimpinan
kopersi  dalam  mengambil  kebijak- sanaan dimasa mendatang.
2. Sebagai  bahan  pelengkap  perbendaha- raan  perpustakaan  untuk  bahan  bacaan dan bahan pembanding bagi para maha- siswa  yang akan mengambil judul yang serupa  dalam  penelitian  maupun  dalam penyususnan sekripsi

## II. DASAR TEORI
A. Konsep Manajemen Keuangan.
1. Pengertian Manajemen Keuangan.
Manajemen keuangan merupakan ke- giatan  untuk  menghimpun  dana  dan  meng- gunakannya  dengan  efisien,  dengan  demi- kian  fungsi  manajemen  keuangan  “menyag - kut kegiatan perencanaan, analisis dan peng- endalian  kegiatan  keuangan “  (Husnan  dan Pudjiastuti; 1998; 3).
Kebijakan untuk melakukan investasi dapat  dilakukan  dengan menganalisis  per- masalahan  keuangan  (permodalan),  dan menjelaskan  jurang  pemisah  antara  ongkos pemilik  dana  dengan  perbedaan  ukuran  pe- rusahaan.
Menurut  beberapa  ahli  yang  mendi- finisikan  manajemen  keuangan,  sebagai  be- rikut :
Manajemen  keuangan  adalah  semua aktvitas  perusahaan  yang  berhubungan  de- ngan  bagai  mana  memperoleh  dana,  meng- gunakan  dana  dan  mengelola  aset  sesuai tujuan  perusahaan  secara  menyeluruh.  De-
ngan kata lain manajemen keuangan merup- akan  manajemen  (pengelolaan)  mengenai bagaimana  memperoleh  aset,  mendanai  aset untuk mencapai tujuan perusahaan (Martono dan Harjito; 2002; 4).
Warsono  (2003;  5)  menyatakan  bah- wa  manajemen keuangan  dibagi  menjadi empat bidang dasar , yaitu :
Keuangan perusahan, investasi, lemba- ga  keuangan,  dan  keuangan  internasional. Keuangan  perusahaan  mengkaji  tentang  ba- gaimana keuangan disuatu perusahaan, teru- tama  perusahaan  yang  berbentuk koperasi dikelola  sehingga  tujuan  yang  ingin  dicapai dapat  terwujud,  yaitu  terutama  memaksi- mumkan kekayaan pemilik.

## 2. Fungsi Manajemen Keuangan.
Manajemen keuangan merupakan fungsi – fungsi untuk menarik dana dari sum- ber – sumber  perusahaan  baik  yang  internal maupun  eksternal,  yang  selanjutnya  menge- lola dana tersebut dengan efektif dan efisien.
Ditinjau dari fungsi Manajemen Keua- ngan, maka  terdapat  tiga  keputusan  utama yang harus dilakukan perusahaan yaitu :

## 1. Keputusan  Investasi. Keputusan  Inve-
stasi berkaitan  dengan  masalah  bagai- mana  manajer  keuangan  harus,  menga- lokasikan  dana  kedalam  bentuk – bentuk investasi  yang  akan  dapat  mendatangkan keuntungan  dimasa  yang  akan  datang, agar risiko usaha yang dihadapi minimal.

## 2. Keputusan Pendanaan.
Keputusan  Pendanaan  sering  disebut  se- bagai  kebijakkan  struktur  modal  dimana manajer  keuangan  dituntut  untuk  mem- pertimbangkan  dan  menganalisis  kombi- nasi  dari  sumber-sumber  dana  yang; ekonomis,  bagi  perusahaan  guna  mem- belanjai  kebutuhan-kebutuhan  investasi serta kegiatan usahanya.
3. Kepetusan  Deviden. Dviden  merupakan bagian keuntungan  yang dibayarkan oleh koperasi kepada  pemegang  saham.  Oleh karena itu, deviden ini merupakan bagian dari  penghasilan  yang  diharapkan  oleh pemegang  saham.  Keputusan  deviden merupakan  keputusan  manajemen  keu- angan  untuk  menentukan :  (a)  besarnya prosentase,  laba  yang  dibagikan  kepada pemegang saham dalam bentuk cash divi- dend, (b) stabilitas dividend yang dibagu- kan, (c) dividend saham (stock devi-den), (d) pemecahan deviden (stock split) serta, (e)  penarik  kembali  saham  yang  beredar, yang  semuanya  ditujukan  untuk  mening- katkan  kemakmuran  para  pemegang  sa- ham (Sutrisno, 2000; 7 – 8).

## 3. Pengertian Modal Kerja.
Ada beberapa konsep mengenai modal kerja  yaitu  konsep  kuantitaif,  konsep  kuali- tatif , dan konsep fungsional :
- Konsep Kuantitaf, modal kerja adalah se- jumlah  dana  yang  tertanam  dalam aktiva
lancar  yang  berupa  kas, piutang-piutang, persediaan,  persekot  biaya.  Dana  yang tertanam dalam aktiva lancar akan meng- alami perputaran dalam  waktu  yang pen- dek.
- Konsep  Kualitatif,  modal  kerja  yang dikaitkan  dengan  besarnya  utang  lancar, dimana  besarnya  modal  kerja  adalah  se- jumlah  dana  yang  tertanam  dalam  aktiva lancar  yang  benar – benar dapat  dipergu- nakan  untuk  membiayai  operasi  perusa- han  atau  sesudah  dikurangi  besarnya hutang lancar.
- Konsep fungsional, yaitu besarnya modal kerja  didasarkan  pada  fungsi  dari  dana untuk  menghasilkan  pendapatkan.  Deng- an demikian maka terdapat sejumlah dana yang tidak menghasilkan current income. ( Gitosudarmo dan Basri; 2002; 3 )

## 4. Sumber  dan  Penggunaan  Modal  ker-
ja.
Sumber  modal  kerja  adalah  sesuatu yang  menyebabkan  modal  kerja  bertambah. Sedangkan yang  dimaksud  dengan  penggu- naan modal kerja adalah segala sesuatu yang menyebabkan berkurangnya modal kerja.
Unsur  modal  kerja  yang  utama  pada umumnya adalah yang terdapat dalam pos – pos  yang  ada  dalam  neraca  seperti  yang  di- kemukakan (Abdullah; 2002; 62) adalah : a. Hasil  operasi  perusahaan,  merupakan pendapatan  bersih  yang  nampak  dalam
laporan  penghitungan  laba – rugi  ditam- bah dengan depresiasi dan amortisasi.
b. Penjualan  aktiva  tetap,  investasi  jangka panjang,  dan  hasil  penjualan  aktiva  ti- dak lancar lainnya yang tidak terpakai.
c. Penjualan surat berharga jangka pendek yang dimiliki perusahaan merupakan sa- lah  satu  komponen  aktiva  lancar  yang dapat  dijual  dan  menimbulkan  keun- tungan bagi perusahaan
d. Depresiasi aktiva lancar tetap  yang me- rupakan sumber modal kerja.

## 5. Analisis Rasio Keuangan.
Laporan  keuangan  menggambarkan kondisi  keuangan  dan  hasil  usaha  suatu  pe- rusahaan pada saat tertentu atau periode ter- tentu, jenis  laporan  keuangan  yang  lazim dikenal  adalah  Neraca,  Laporan  Laba – Rugi, Laporan Arus Kas, dan Laporan Peru- bahan Posisi Keuangan.
Laporan keuangan merupakan komu- diti  yang  bermamfaat  dan  dibutuhkan  oleh pihak – pihak  yang  berkepentingan  yang  ber- kaitan  dengan  perusahaan,  guna member- kan informasi yang dibutuhkan dalam dunia bisnis  yang  menghasilkan  keuntungan. De- ngan  membaca  laporan  keuangan  seseorang dapat  melakukan  tindakan  ekonomis  me- nyagkut  lembaga  perusahaan  yang  dilapor- kan dan diharapkan menghasilkan keuntung- an  baginya,  serta  untuk  melhat  prestasi perusahaan  dalm  mengelola  manajemennya.

## Menurut  Keown  terjemahan  Chaerul  D.
Djakman (2001; 91)
“… Rasio keuangan membantu kita menidentifikasi  beberapa  ketentuan  dan kelemahan – kelemahan perusahaan“.

## 6. Pengertian Kinerja Keuangan
Setiap perusahaan  dipandang  sebagai satu  kesatuan  yang  mandiri, jika  ingin mengukur  kinerja  (performance)  suatu perusahaan  maka  harus  diusahakan  agar transaksi – transaksi  keuangan terpisah  dari usaha – usaha lain dan transaksi pribadi pemi- liknya.
Manajemen  kinerja  diartikan  sebagai alat yang dengannya perilaku – perilaku kerja para  karyawan dipadukan  dengan  tujuan – tujuan  organisasional,  dimana  tujuan  mana- jemen  kinerja adalah  memastikan  bahwa tujuan – tujuan  karyawan,  perilaku – perilaku karyawan  yang digunakan  agar  mencapai tujuan – tujuan  tersebut,  dan  umpan  balik  in- formasi  tentang  pelaksanaan  semuanya terkait  dengan  strategi  korporat  (Simamora; 1999; 434).

## 7. Metode Economic Value  Added
(EVA)
Economic  Value  Added (EVA)  telah lama  dikenal  sebagai Economic  Profit yaitu nilai profit yang melebihi tingkat pengemba- lian  minimum yang  bisa  diperoleh  para  pe- megang saham dan kreditor dengan melaku- kan investasi pada sekuritas (surat berharga)
lain.
Salah  satu  metode  yang  digunakan untuk  melakukan  analisis  kinerja  keuangan perusahaan  adalah  metode  EVA (Economic Value Added) merupakan :
Indikator  tentang  adanya  penamba- han nilai  dari  suatu  investasi.  EVA  yang positif  menunjukkan  bahwa  manajemen  pe- rusahaan  berhasil  meningkatkan  nilai  peru- sahaan bagi pemilik perusahaan sesuai deng- an  tujuan  manajemen  keuangan  memaksi- mumkan nilai perusahaan (Sawir; 2001; 48)
Dalam  menghitung  EVA (Economic Value Added) yaitu dengan cara mengurangi laba operasi setelah pajak dengan total biaya modal, EVA (Economic Value Added) dapat ditingkatkan  dengan  cara  “(1)  memperoleh lebih banyak laba tanpa menggunakan lebih banyak  modal,  (2) memperoleh  pengemba- lian  yang  lebih  tinggi  daripada  biaya  modal atas investasi baru “(Sawir; 2001; 48)
EVA (Economic  Value  Added) menekankan  pada  penghitungan  laba  secara akuntansi  dan  ekonomis,  dimana  dalam penghitungan  laba  bersih  hanya  memperhi- tungkan  biaya  modal  dari  hutang  (cost  of debt),  dan  tidak  memperhitungkan  biaya modal dari ekuitas (cost of equity).
Didalam perhitungan dengan metode EVA  akan  memasukkan  semua  unsur  yang ada  dalam  laporan  keuangan  (Neraca  dan Laporan Rugi – Laba) sehingga metode EVA dikenal  sebagai  pengukuran  kinerja  perusa- haan secara total. Karena metode ini mema-
dukan size dan  ROIC (Return  on  Invested Capital) menjadi suatu nilai tunggal, dimana biasanya  perusahaan  hanya  memfokuskan perhatian pada salah satunya.

## III. METODE PENDEKATAN

## Definisi Oprasional
Secara operasional, variabel – variabel yang diteliti dalam penulisan ini adalah yang berkaitan  dengan  laporan  keuangan  yaitu Neraca, Laporan Rugi – laba.
Unsur – unsur atau elemen – elemen la- poran keuangan yang akan dianalisis dengan metode  EVA (Economic  Value  Added) adalah :
1. EBIT (Economic Before and Tax)  yaitu laba yang diperoleh sebelum bunga dan pajak.
2. Modal adalah dana  yang digunakan un- tuk  membiayai  operasional  perusahaan sehingga  perusahaan  dapat  mencapai tujuannya yaitu perolehan keuntungan.
3. Biaya  modal  adalah  rata – rata  tertim- bang  (Weighted  Average  Cost  of  Capi- tal/WWAC)  dari  biaya  modal  sendiri (cost of equity) dan biaya hutang setelah pajak.

## IV. ANALISIS DAN PEMBAHASAN

## A. Analisis Data
Untuk  mengetahui  Nilai  Ekonomis
(EVA)  Koperasi  Karyawan  Tirta  Mahakam
di  Tenggarong,  penulis  akan  menggunakan tahapan – tahapan  analisis data  sebagai  beri- kut :
1. EBIT  (Earning  Before  Intereset  and Taxes)  yaitu  laba  yang  diperoleh  sebe- lum bunga dan pajak.

## Tabel I : Perhitungan EBIT
Sumber Data : Diolah Penulis Maret 2005
2. Karena Koperasi Karyawan Tirta Mahakam  tidak  membayar  Pajak  maka dalam analisis ini Pajak ditiadakan atau sama dengan nol.
3. Besarnya  tingkat  Biaya  Modal  adalah ditentukan  berdasarkan  sebesar  biaya bunga bank.
a. Tahun 2002 = Rp. 6.176.644.- b. Tahun 2003 = Rp. 5.402.424.- c. Tahun 2004 =Rp.  3.140.722.-
Dari  perhitungan  diatas maka  da- pat  diketahui  besarnya Economic  Value Added(EVA) operasi  Tirta  Mahakam Tenggarong sebagai berikut :
a. Tahun 2002 : EVA = EBIT – Pajak – Biaya Modal = Rp. 15.424.801 – Rp. 0 – Rp. 6.176.644 = Rp. 9.248.157.-
b. Tahun 2003 : EVA = EBIT – Pajak – Biaya Modal = Rp. 25.201.212 – Rp. 0 – Rp. 5.402.424 = Rp. 19.798.788.-
c. Tahun 2004 : EVA = EBIT – Pajak – Biaya Modal
Perkiraan Tahun 2002 2003 2004 PENDAPATAN Pendapatan Bersih Rp   322,188,028.00 Rp   311,651,954.00 Rp   388,841,367.00 Harga Pokok Penjualan Rp   (245,174,713.00) Rp (237,043,726.00) Rp (263,846,400.00) LABA KOTOR Rp   77,013,315.00 Rp   74,608,228.00 Rp   124,994,967.00 Beban Operasional & Adm. Rp   (61,588,513.00) Rp   (49,407,016.00) Rp   (62,402,554.00) EBIT Rp   15,424,801.00 Rp   25,201,212.00 Rp   62,592,413.00 Beban Bunga Rp - Rp - Rp - EBT Rp   15,424,801.00 Rp   25,201,212.00 Rp   62,592,413.00 Pajak Rp - Rp Rp - SHU/LABA BERSIH Rp   15,424,801.00 Rp   25,201,212.00 Rp   62,592,413.00
= Rp. 62.592.413 – Rp. 0 – Rp. 3.140.722 = Rp. 59.451. 691.-

## Tabel II : Hasil Analisis data
No Rasiao Tahun 2002 Tahun 2003 Tahun 2004 1 EBIT Rp. 15.424.801 Rp. 25.201.212 Rp. 62.592.413 2 Biaya Modal Rp. 6.176.644 Rp. 5.402.424 Rp. 3.140.722 3 EVA Rp. 9.248.157 Rp. 19.798.788 Rp. 59.451. 691

## Sumber Data : Hasil Analisis

## B. Pembahasan
Berdasarkan hasil analisis yang telah dilakukan di atas, dapat diketahui nilai profit yang  melebihi  tingkat  pengembalian  mini- mum  yang  bisa  diperoleh  Koperasi  Karya- wan  Tirta  Mahakam  Tenggarong.  Seperti yang  telah  disampiakan  sebelumnya  bahwa dalam  menghitung  EVA (Economic  Value Added) yaitu  dengan  cara  mengurangi  laba operasi  setelah  pajak  dengan  total  biaya modal, EVA (Economic Value Added) dapat ditingkatkan  dengan  cara  “(1) memperoleh lebih banyak laba tanpa menggunakan lebih banyak  modal,  (2)  memperoleh  pengemba- lian yang lebih tinggi dari pada biaya modal atas investasi baru “(Agnes Sawir; 2001 48). Hasil analisis menunjukkan bahwa :

## 1. EBIT  (Earning  Before  Intereset  and
Taxes)  yang  diperoleh  koperasi  pada tahun  2003  yaitu  Rp.  25.201.212.- me- ngalami  peningkatan  dibanding  tahun 2002 Rp. 15.424.801.- atau naik sebesar Rp.  9.776.411.- Dan  pada  tahun  2004 EBIT  Koperasi  meningkat  disbanding tahun  2002  dan  tahun  2003,  hal  ini
menunjukkan  bahwa  koperasi  dalam rangka  untuk  memperoleh  pendapatan (keuntungan)  dapat  menggunakan  biaya -biaya dengan efisien.
2. Biaya  modal  (Cost  of  Capital)  yang dikrluarkan operasi selama 3 tahun tera- khir semakin menurun, yaitu pada tahun 2002 = Rp.6.174.644.- tahun 2003 = Rp. 5.402.424.- dan  tahun  2004  =  Rp.
3.140.722.- Hal ini menunjukkan bahwa koperasi  dalam  rangka  melakukan  kegi- atan  operasionalnya  mampu  mengguna- kan  modal  sendiri,  dengan  kata  lain bahwa  untuk  melaksanakan  kegiatan operasionalnya  koperasi  tidak  terlalu mengandalkan  pinjaman  modal  dari  pi- hak ketiga seperti bank.
3. Nilai  tambah  Ekonomis (Economic Value  Added) yang  diperoleh  koperasi selama  3(tiga)  tahun  cendrung  semakin meningkat, yaitu pada tahun 2002 = Rp. 9.428.157.- tahun 2003 = Rp. 19.798.788.- dan  tahun  2004  =  Rp. 59.451.691.- hal ini menunjukkan bahwa selama  3  (tiga)  tahun  koperasi  mampu menghasilkan  keuntungan  (profit)  lebih banyak tanpa menggunakan biaya modal yang  tinggi  sehingga koperasi dapat  di- katakan memperoleh pengembalian yang lebih  tinggi  dari  pada  biaya  modal  yang dikeluarkan.
Dengan  demikian  penulis  perpenda- pat  bahwa  hipotesis  yang  telah  diajukan sebelumnya  dapat  diterima,  sebab  selama  3
(tiga)  tahun  terakhir  Koperasi  Karyawan Tirta Mahakam Tenggarong memperoleh la- ba yang yang semakin meningkat, hal ini da- pat dilihat dari perolehan EVA koperasi  ya- itu  pada tahun  2002  =  Rp.  9.428.157  tahun 2003  =  Rp.  19.798.788.- dan  tahun  2004  = Rp. 59.451.691.-

## V. KESIMPULAN
Dari  hasil  pembahasan  yang  telah dilakukan  maka  dapat  ditarik  beberapa kesimpulan  dari  penulisan  ini,  sebagai  beri- kut :
1. Pada  tahun  2004  EBIT  Koperasi me- ningkat  disbanding  tahun  2002  dan  ta- hun  2003,  hal  ini  menunjukkan  bahwa koperasi  dalam  rangka  untuk  memper- oleh  pendapatan  (keuntungan)  dapat menggunakan  biaya-biaya  dengan  efisi- en.
2. Biaya  modal  (Cost  of  Capital)  yang dikeluarkan  koperasi  selama  3  tahun terakhir semakin menurun, hal ini menu- njukkan  bahwa  koperasi  dalam  rangka melakukan kegiatan operasionalnya mampu  menggunakan  modal  sendiri, dengan  kata  lain  bahwa  untuk  melaksa- nakan  kegiatan  operasionalnya  koperasi tidak  terlalu  mengandalkan  pinjaman modal dari pihak ketiga seperti bank.
3. Nilai  tambah  Ekonomis (Economic
Value  Added) yang  diperoleh  koperasi selama  3(tiga)  tahun  cendrung  semakin
meningkat,  hal  ini  menunjukkan  bahwa selama  3  (tiga)  tahun  koperasi  mampu menghasilkan  keuntungan  (profit)  lebih banyak tanpa menggunakan biaya modal yang  tinggi  sehingga  koperasi  dapat dikatakan  memperoleh  pengembalian yang  lebih  tinggi  dari  pada  biaya  modal yang dikeluarkan.
4. hipotesis  yang  telah  diajukan  sebelum- nya dapat diterima, sebab selama 3 (tiga) tahun terakhir  Koperasi  Karyawan  Tirta Mahakam Tenggarong memperoleh laba yang  yang  semakin  meningkat,  hal  ini dapat  dilihat  dari  perolehan  EVA  kope- rasi yaitu pada tahun 2002 = Rp. 9.428.157 tahun 2003 = Rp 19.798.788.- dan tahun 2004 = Rp. 59.451.691.-

## DAFTAR PUSTAKA
Brigham, Eugene  F.  and  Joel  F.  Houston (2001),  Fundamental  of  Financial Management, Ninth, Harcourt., Orlando, Florida.
Gitosudarmo, H.  Indriyo  dan  H.  Basri, 2002,  Manajemen  Keuangan,  Edisi 4, Pnerbit BPFE, Yogyakarta.
Husnan, Suad  dan  Enny Pudjianti,  1998,
Dasar-Dasar  Manajemen  Keuangan, Edisi  Kedua,  UPP  AMP  YKPN,
Yogyakarta.
Kartadinata, Abas,  2000,  Akuntansi  dan Analisis  Biaya,  Suatu  Pendekatan Terhadap  Tingkah  Laku  Biaya, Cetakan Ketiga, Penerbit PT. Rineka Cipta, Jakarta.
Keown, Artur J, dkk, terjenahan Chaerul D. Djakman,  2001,  Dasar – Dasar  Mana- jemen  Keuangan,  Pnerbit  Salemba Empat, Jakarta.
Martono  dan  D.  Agus  Harjito, 2002,  Mana- jemen  Keuangan,  Edisi  Pertama, Cetakan  Kedua,  Penerbit Ekonisa,
Yogyakarta.
Sartono, R. Agus,  2002, Manajemen  Ke- uangan,  Edisi  3,Penerbit  BPFE, Yogyakarta.
Sawir, Agnes, 2001, Analisis Kinerja Keua- ngan  dan  Perencanaan  Keuang-an Perusahaan,  Penerbit  Gramedia  Pus- taka Utama, Jakarta.
Simamora, Henry (1999), Manajemen Sumber  Daya  Manusia,  Edisi  2, STIE YKPN, Yogyakarta.
Tunggal, Amin Widjaja,1995, Dasar – Dasar Analisis Laporan Keuangan, Penerbit Rineka Cipta, Jakarta.
, 2001, Economic Value Added / EVA, Teori Soal dan Konsep, Harvarido, Jakarta. Warsoso,  2003,  Manajemen Keuangan Perusahaan,  Cetakan Pertama,  Edisi Ketiga, Penerbit Bayumedia Publishing, Malang.
Yuliati, 2004,  Analisis  Laba  Usaha  Pada Kopersi Pegawai Negri (KPN) Mega Bakti SLTP Negri 2 Tenggarong