## PENGARUH INVENTORY TURN OVER DAN FIXED ASSET TURN OVER TERHADAP RETURN ON EQUITY PADA PERUSAHAAN FARMASI YANG TERDAFTAR  DI BEI TAHUN 2007-2013
Jufrizen jufrizenumsu@gmail.com

## Pogram Studi Manajemen Fakultas Ekonomi Universitas Muhammadiyah Sumatera Utara
Abstract: This study aims to determine how the influence Inventory Turnover and Fixed  Asset  Turnover  on  Return  On  Equity  (ROE)  either  partially  or simultaneously  in  various  industrial  companies  listed  on  the  Indonesia  Stock Exchange  2010-2013.  This  research  approach  is  qualitative  approach,  which  is based on the approach of testing and analyzing the theory composed of variables, measurement  used  numbers,  and  analyzed  using  statistical  procedures.  The population  in  this  study  is  a  pharmaceutical  company  which  is  listed  on  the Indonesia  Stock  Exchange  in  2009-2013.  The  sample  in  this  research  is determined  by  purposive  sampling.  Of  the  10  companies,  has  been  acquired  8 companies  that  meet  the  criteria  for  the  research  sample.  Data  used  in  this research  is  secondary  data.  Data  analysis  techniques  in  this  study  adala  using multiple  linear  regression  analysis,  testing  classical  assumptions  and  hypothesis testing  using  SPSS  version  16  o'clock.  These  results  indicate  that  partially Inventory Turnover significant effect on ROE with significant value 0.001 <0.05, Fixed  Asset  Turnover  not  significant  effect  on  ROE  with  significance  0.625  > 0.05.  Inventory  Turnover  variables  simultaneously  and  Fixed  Asset  Turnover significant effect on Return On Equity (ROE) with significant value 0.003 <0.05
Keywords : Inventory Turnover, Fixed Asset Turnover, Return On Equity

## PENDAHULUAN
Laba  atau  profit  merupakan  salah  satu  tujuan  utama  berdirinya  setiap badan usaha. Tanpa diperolehnya  laba, perusahaan tidak dapat  memenuhi tujuan lainnya  yaitu  pertumbuhan  yang  terus  menerus  ( going  concern )  dan  tanggung jawab  sosial  ( corporate  social  responsibility ).  Laba  yang  menjadi  tujuan  utama perusahaan  dapat  dicapai  dengan  penjualan  barang  atau  jasa.  Semakin  besar volume  penjualan  barang  dan  jasa,  maka  laba  yang  dihasilkan  oleh  perusahaan juga  akan  semakin  besar.  Kelangsungan  hidup  perusahaan  (going  concern) dipengaruhi oleh banyak hal antara lain profitabilitas perusahaan itu sendiri.
Pentingnya profitabilitas dapat dilihat dengan mempertimbangkan dampak yang berasal dari ketidak mampuan perusahaan mendapatkan laba yang maksimal untuk  mendukung  kegiatan  operasionalnya.  Cara  memperhitungkan  profitabilitas adalah  bermacam-  macam  dan tergantung  pada  laba dan aktiva  atau  modal  yang akan  diperbandingkan  satu  dengan  yang  lainnya.  Salah  satu  cara  untuk menghitung profitabilitas adalah Return On Equity (ROE).
Return On Equity (ROE) merupakan bagian dari rasio profitabilitas dalam menganalisa  laporan  keuangan  atas  laporan  kinerja  keuangan  perusahaan. Pengertian Return On Equity (ROE) menurut Brigham and Houston (2010 :  149) Return On Equity (ROE) adalah pengembalian atas ekuitas biasa yaitu rasio laba bersih terhadap ekuitas  biasa atau  mengukur tingkat pengembalian  atas  investasi pemegang saham biasa.
Banyak  faktor- faktor yang  mempengaruhi Return On Equity diantaranya Inventory Turnover (perputaran persediaan) dan Fixed Asset Turnover (perputaran aktiva  tetap). Persediaan  merupakan  unsur  dari  aktiva  lancar  yang  merupakan unsur  yang aktif dalam operasi perusahaan  yang  secara terus  menerus diperoleh, diubah  dan  kemudian  dijual  kepada  konsumen.  Untuk  mempercepat pengembalian kas melalui penjualan maka diperlukan suatu perputaran persediaan yang  baik.  Pada  prinsipnya  perputaran  persediaan  mempermudah  atau memperlancar jalannnya operasi perusahaan yang harus dilakukan secara berturut- turut  untuk  memproduksi  barang-barang  serta  mendistribusikannnya  kepada pelanggan. Besarnya hasil perhitungan perputaran persediaan menunjukan tingkat kecepatan perputaran persediaan menjadi kas atau piutang dagang.
Tingkat perputaran persediaan menunjukan berapa kali persediaan tersebut ganti  dalam  arti  dibeli  dan  dijual  kembali.  Semakin  tinggi  tingkat  perputaran persediaan  tersebut  maka  jumlah  modal  kerja  yang  dibutuhkan  semakin  rendah. Disamping dengan  mengetahui  perputaran persediaan perusahaan  yang diperoleh dari  membandingkan  total  penjualan  dengan  persediaan,  perusahaan  harus mengetahui  perputaran  aktiva  tetap  yang  dapat  mempengaruhi  menurunnya Return  On  Equity (ROE)  dan  dapat  dihitung  dengan  rasio  Perputaran  Aktiva Tetap (fixed assed turnover). Rasio perputaran aktiva tetap (fixed asset  turnover)
digunakan  oleh  manajemen  perusahaan  untuk  mengukur  efisiensi  penggunaan aktiva tetap dalam menunjang kegiatan penjualan perusahaan.
Menurut  Fahmi  (2012  :    134)  rasio  perputaran  asset  tetap  ( fixed  asset turnover )  adalah  rasio  untuk  melihat  sejauh  mana  asset  tetap  yang  dimiliki  oleh suatu  perusahaan.  Tingkat  perputarannya  secara  efektif    akan  memberikan dampak  pada  keuangan  perusahaan.  Sedangkan  menurut  Kasmir  (2012  :    184) Rasio  perputaran  asset  tetap  ( fixed  asset  turnover )  merupakan  rasio  yang digunakan  untuk  mengukur  berapa  kali  dana  yang  ditanamkan  dalam  asset  tetap berputar  dalam  satu  periode.  Atau  dengan  kata  lain,  untuk  mengukur  apakah perusahaan  sudah  menggunakan  asset  tetap  sepenuhnya  atau  belum.  Semakin tinggi  perputaran  aktiva  tetap  maka  semakin  cepat  kembalinya  dana  yang tertanam  pada  aktiva  tetap  tersebut.  Maka  sebaliknya,  semakin  kecil  perputaran aktiva tetap maka semakin lama kembalinya dana yang tertanam pada persediaan tersebut. Perputaran persediaan dan perputaran aktiva tetap adalah indikator yang mempengaruhi Return  On  Equity .  Jika  perputaran  persediaan  menurun  berarti persediaan  tidak  berputar  dengan  baik  dalam  setiap  periode.  Hal  ini  akan menurunkan Return  On  Equity .  Begitu  juga  dengan  perputaran  aktiva  tetap  jika perputaran aktiva tetap menurun berarti perusahaan tidak mampu mengolah aktiva tetapnya setiap periode.

## KAJIAN TEORI

## Return On Equity (ROE)
Return  On  Equity (ROE)  atau  sering  disebut  juga  dengan Return  On Common Equity ,  dalam  bahasa  Indonesia  istilah  ini  sering  juga  diterjemahkan sebagai  Rentabilitas  Saham  Sendiri  (Rentabilitas  Modal  Sendiri).  Investor  yang akan  membeli  saham  akan  tertarik  dengan  ukuran  profitabilitas  ini,  atau  bagian dari  total  profitabilitas    yang  bisa  dialokasikan  ke  pemegang  saham.  Seperti diketahui,  pemegang  saham  mempunyai  klaim  residual  (sisa)  atas  keuntungan yang  diperoleh.  Keuntungan  yang  diperoleh  perusahaan  pertama  akan  dipakai untuk membayar hutang bunga, kemudian saham preferen, baru kemudian (kalau ada sisa) diberikan kepada pemegang saham biasa.
ROE  merupakan  bagian  dari  rasio  profitabilitas  dalam  menganalisa laporan  keuangan  atas  laporan  kinerja  keuangan  perusahaan.  Pengertian  ROE menurut  Brigham and Houston (2010 :  149) ROE atau pengembalian atas ekuitas biasa  yaitu  rasio  laba  bersih  terhadap  ekuitas  biasa  atau  mengukur  tingkat pengemballian atas investasi pemegang saham biasa.
Menurut  Syamsuddin  (2013  :    64)  pengertian  ROE  adalah:  ” Return  on equity merupakan suatu pengukuran dari penghasilan (income) yang tersedia bagi para pemilik perusahaan (baik pemegang saham  biasa  maupun pemegang saham preferen) atas modal yang mereka investasikan di dalam perusahaan”.
Berdasarkan  pengertian  diatas  dapat  disimpulkan  bahwa  ROE  adalah kemampuan  perusahaan  dalam  menghasilkan  laba  yang  diukur  dari  jumlah investasi  para  pemegang  saham.  ROE  menunjukkan  keefisienan  perusahaan dalam mengelola seluruh ekuitasnya untuk memperoleh pendapatan.
ROE  dipengaruhi  oleh  tiga  faktor  seperti  dikemukakan  oleh  Syamsudin (2013: 65) adalah sebagai berikut: 1) Total Assets Turnover (efesiensi penggunaan aktiva) adalah  rasio  pengukuran  tigkat  efesiensi  penggunaan  total  aktiva  dalam menghasilkan  penjualan.  2) Net  Profit  Margin adalah  rasio  pengukuran  tingkat profitabilitas  penjualan  yang  dihasilkan.  3) Leverage  (debt  ratio) adalah pengukuran jumlah utang dari total aktiva perusahaan.
Brigham and Houston (2010:149) merumuskan formula untuk menghitung pengembalian atas ROE sebagai berikut :
Ekuitas  Biasa    mengukur  tingkat  pengembalian  atas  investasi  pemegang saham  biasa.    Hasil  pengembalian  dari  ekuitas  ini  menunjukan  produktivitasnya dari seluruh dana perusahaan, baik yang didapat dari luar perusahaan maupun dari dalam  perusahaan.  Semakin  kecil  (rendah)  rasio  ini,  semakin  kurang  baik manajemen perusahaan dalam menggunakan ekuitasnya untuk mengahsilkan laba. Demikian  pula  sebaliknya.  Semakin  besar  (tinggi)  rasio  ini,  semakin  baik
manajemen  perusahaan  dalam  menggunakan  ekuitasnya  dalam  menghasilkan laba.

## Inventory Turnover
Inventory atau  persediaan  merupakan  unsur  dari  aktiva  lancar  yang merupakan unsur yang aktif dalam operasi perusahaan yang secara terus menerus diperoleh,  diubah  dan  kemudian  dijual  kepada  konsumen.  Untuk  mempercepat pengembalian kas melalui penjualan maka diperlukan suatu perputaran persediaan yang  baik.  Pada  prinsipnya  perputaran  persediaan  mempermudah  atau memperlancar jalannnya operasi perusahaan yang harus dilakukan secara berturut- turut  untuk  memproduksi  barang-barang  serta  mendistribusikannnya  kepada pelanggan. Besarnya hasil perhitungan perputaran persediaan menunjukan tingkat kecepatan  perputaran  persediaan  menjadi  kas  atau  piutang  dagang.  Tingkat perputaran  persediaan  menunjukkan  berapa  kali  persediaan  tersebut  ganti  dalam arti  dibeli  dan  dijual  kembali.  Semakin  tinggi  tingkat  perputaran  persediaan tersebut maka jumlah modal kerja yang dibutuhkan semakin rendah.
Beberapa  ahli  telah  mengemukakan  pendapatnya  tentang  perputaran persediaan diantaranya adalah Pengertian perputaran persediaan menurut  Michell Suharli  (2006:303)  menyatakan  bahwa  :  “Perputaran  persediaan (Inventory Turnover) menentukan  berapa  kali  persediaan (inventory) terjual  atau  digantikan dengan  persediaan  yang  baru  selama  satu  tahun,  dan  memberikan  beberapa pengukuran  mengenai  likuiditas  dan  kemampuan  suatu  perusahaan  untuk mengkonversikan barang persediaannya menjadi uang secara tepat.
Menurut  Weygandt,  dkk.  (2009  :    348)  perputaran  persediaan  mengukur beberapa kali persediaan rata-rata terjual dalam satu periode. Sedangkan menurut Munawir (2010 :  77) Turn Over persediaan merupakan rasio antara jumlah harga pokok  barang  yang  dijual  dengan  nilai  rata-rata  persediaan  yang  dimiliki perusahaan.
Menurut  Kasmir  (2012  :    180)  rasio  perputaran  persediaan  digunakan untuk  mengukur  berapa  kali  dana  yang  ditanam  dalam  persediaan  ini  berputar dalam satu periode. Perputaran persediaan dihitung dengan menggunakan rumus :
Berdasarkan  pengertian  diatas  dapat  disimpulkan  bahwa  rasio  perputaran persediaan  dapat  mengukur  efisiensi  perusahan  dalam  mengelola  dan  menjual persediaan.  Namun  menurut  Fahmi  (2012  :    133)  kondisi  perusahaan  yang  baik adalah dimana kepemilikan persediaan dan perputaran adalah selalu berada dalam keadaan  seimbang  artinya  jika  perputaran  persediaan  adalah  kecil  maka  akan terjadi  penumpukan  barang  dalam  jumlah  yang  banyak  digudang,  namun  jika perputaran terlalu tinggi maka jumlah barang yang tersimpan digudang akan kecil, sehingga jika sewaktu-waktu kehilangan bahan/barang di pasaran dalam kejadian yang  bersifat  diluar  perhitungan  seperti  gagal  panen,  bencana  alam,  kekacauan stabilitas  politik,  dan  keamanan  serta  berbagi  kejadian  lainnya,  maka  ini  bisa menyebabkan  perusahaan  terganggu  aktivitas  produksinya  dan  lebih  jauh berpengaruh pada sisi penjualan serta perolehan keuntungan.

## Fixed Asset Turover
Asset tetap merupakan bagian yang merupakan memegang peranan cukup penting  dalam  mendukung  kegiatan  operasional  perusahaan  dalam  rangka memperoleh  keuntungan.  Kebijakan  dalam  pengelolaan  asset  tetap  akan mempengaruhi  laba  bersih  periode  berjalan.  Rasio  perputaran  aktiva  tetap digunakan  oleh  manajemen  perusahaan  untuk  mengukur  efisiensi  penggunaan aktiva tetap dalam menunjang kegiatan penjualan perusahaan.
Fahmi  (2012,  hal  134)  menyatakan  bahwa,  Rasio  perputaran  asset  tetap ( fixed  asset  turnover )  adalah  rasio  untuk  melihat  sejauh  mana  asset  tetap  yang dimiliki oleh suatu perusahaan memiliki tingkat perputarannya secara efektif, dan memberikan dampak pada keuangan perusahaan.
Sedangkan  menurut  Kasmir  (2012  :    184)  Ratio  perputaran  asset  tetap ( fixed  asset  turnover )  merupakan  rasio  yang  digunakan  untuk  mengukur  berapa kali  dana  yang  ditanamkan  dalam  asset  tetap  berputar  dalam  satu  periode.  Atau dengan  kata  lain,  untuk  mengukur  apakah  perusahaan  sudah  menggunakan  asset
tetap  sepenuhnya  atau  belum.  Menurut  Sartono  (2010  :    120)  perputaran  aktiva tetap  adalah  rasio  antara  penjualan  dengan  aktiva  tetap  neto.  Rasio  ini menunjukkan  bagaimana  perusahaan  menggunakan  aktiva  tetapnya  seperti gedung, kendaraan, mesin-mesin, perlengkapan kantor.
Maka dapat disimpulkan bahwa perputaran aktiva tetap ditentukan oleh 2 faktor  utama  yaitu,  penjualan  dan  total  aktiva  tetap  bersih.  Yang  dimaksud  total aktiva  tetap  bersih  adalah  total  aktiva  tetap  setelah  dikurangi  penyusutan  aktiva tetap.
Adapun  rumus  untuk  menghitung  perputaran  asset  tetap  adalah  sebagai berikut (Kasmir, 2012 : 184) :
Semakin  tinggi  rasio  ini  maka  semakin  efektif  manajemen  perusahaan dalam  menggunakan  asset  tetapnya  dalam  menghasilkan  keuntungan.  Dan sebaliknya  Semakin  rendah  rasio  ini  maka  semakin  tidak  efektif  manajemen perusahaan dalam menggunakan aktiva tetapnya dalam menghasilkan keuntungan.

## Kerangka Konseptual
Pengaruh  Perputaran  Persediaan  (inventory  turnover)  terhadap  Retrun    On Equity ( ROE )
Menurut Kasmir (2012 :  180) perputaran persediaan rasio yang digunakan untuk  mengukur  berapa  kali  dana  yang  ditanam  dalam  persediaan  ini  berputar dalam  satu  periode.  Sedangkan  menurut  Weygandt,  dkk.  (2009:348)  perputaran persediaan  digunakan  untuk  mengukur  beberapa  kali  persediaan  rata-rata  terjual dalam  satu  periode.  Semakin  tinggi  perputaran  persediaan  maka  semakin  cepat kembalinya  dana  yang  tertanam  pada  persediaan  tersebut.  Akibatnya,  laba  yang peroleh  akan  menjadi  bertambah.  Banyaknya  laba  yang  diterima  ini  akan menaikkan tingkat profitabilitas perusahaan. Hal ini berarti perusahaan baik dalam menggunakan  ekuitasnya  untuk  menghasilkan  laba.  Karena  semakin  kecil (rendah)  nilai  ROE,  semakin  kurang  baik  manajemen  perusahaan  dalam menggunakan  ekuitasnya  untuk  mengahasilkan  laba.  Demikian  pula  sebaliknya,
semakin  besar  (tinggi)  nilai  ROE,  semakin  baik  manajemen  perusahaan  dalam menggunakan ekuitasnya dalam  menghasilkan  laba. Dengan  demikian,  inventory turnover (perputaran persediaan) akan mempengaruhi ROE perusahaan.
Hal  ini  sependapat  dengan  penelitian  Limanu  (2013)  yang  mengatakan bahwa  perputaran  persediaan  memiliki  pengaruh  terhadap  profitabilitas  (ROE). Namun  tidak  sependapat  dengan  penelitian  Kusuma  (2013)  yang  mengatakan bahwa perputaran persediaan tidak memiliki pengaruh terhadap profitabilitas.

## Perputaran  Aktiva  (Fixed  Asset  Trunover)  tetap  terhadap  Retrun  On  Equity (ROE)
Perputaran  asset  tetap  adalah  rasio  yang  digunakan  untuk  mengukur apakah  perusahaan  sudah  menggunakan  kapasitas  aset  tetap  sepenuhnya  secara efektif dan efisien.
Menurut  Fahmi  (2012  :    134)  ratio  perputaran  asset  tetap  ( fixed  asset turnover )  adalah  rasio  untuk  melihat  sejauh  mana  asset  tetap  yang  dimiliki  oleh suatu perusahaan memiliki tingkat perputarannya secara efektif, dan memberikan dampak  pada  keuangan  perusahaan.  Sedangkan  menurut  Kasmir  (2012  :    184) Fixed  Asset  Turnover merupakan  rasio  yang  digunakan  untuk  mengukur  berapa kali  dana  yang  ditanamkan  dalam  asset  tetap  berputar  dalam  satu  periode.  Atau dengan  kata  lain,  untuk  mengukur  apakah  perusahaan  sudah  menggunakan  asset tetap sepenuhnya atau belum.
Pengelolaan  aset tetap  yang  tidak  tepat  dapat  menimbulkan  kerugian  dan kehilangan  kesempatan  yang  begitu  besar  karena  tidak  dapat  mengoptimalkan kinerja  dan  manfaat  dari  aset  tersebut.  Sebaliknya  pengelolaan  aset  tetap  yang dilakukan dengan tepat dapat memberikan keuntungan  begitu  besar karena dapat mengoptimalkan  kinerja  dan  manfaat  dari  asset  tersebut.  Dengan  demikian, perputaran  asset  tetap  akan  mempengaruhi  tingkat  profitabilitas  perusahaan, sejalan  dengan  hasil  penelitian  Arystya  (2011)  yang  mengatakan  bahwa Perputaran Asset tetap ( Fixed Asset Turnover ) memiliki pengaruh terhadap ROE.
Pengaruh Perputaran Persediaan (Inventory Trunover) dan Perputaran aktiva (Fixed Asset Trunover) tetap terhadap Retrun On Equity (ROE)
ROE  merupakan  rasio  untuk  mengukur  kemampuan  perusahaan  dalam mencari  keuntungan  dengan  modal  sendiri.  Profit  merupakan  elemen  terpenting agar  kelanjutan  dari  perusahaan  terjamin.  Setiap  usaha  selalu  mengutamakan keuntungan  dalam  tujuan  pendirian  perusahaan.  Untuk  mencapai  tujuan perusahaan  tersebut  maka  perlu  dilakukan  proses  manajemen  yang  efektif  dan efisien. Tingkat efisien tidak  hanya  dilihat dari sisi  laba  yang di peroleh tersebut dengan kekayaan  atau  modal  yang dimiliki oleh  perusahaan untuk  menghasilkan laba.
Menurut  Brigham  and  Houston  (2010  :    149) Return  On  Equity (ROE) adalah  pengembalian  atas  ekuitas  biasa  yaitu  rasio  laba  bersih  terhadap  ekuitas biasa atau mengukur tingkat pengembalian atas investasi pemegang saham biasa. Semakin  kecil  (rendah)  rasio  ini,  semakin  kurang  baik  manajemen  perusahaan dalam  menggunakan  ekuitasnya  untuk  menghasilkan  laba.  Demikian  pula sebaliknya, semakin besar (tinggi) rasio ini, semakin baik manajemen perusahaan dalam menggunakan ekuitasnya dalam menghasilkan laba.
Perputaran persediaan merupakan rasio antara jumlah harga pokok barang yang  dijual  dengan  rata-rata  persediaan  yang  dimiliki  oleh  perusahaan.  Menurut Weygandt,  dkk.  (2009  :    348)  mendifinisikan  Perputaran  persediaan  digunakan untuk  mengukur  beberapa  kali  persediaan  rata-rata  terjual  dalam  satu  periode. Semakin tinggi perputaran persediaan maka semakin cepat kembalinya dana yang tertanam  pada  persediaan  tersebut.  Akibatnya,  laba  yang  peroleh  akan  menjadi bertambah.  Banyaknya  laba  yang  diterima  ini  akan  menaikkan  tingkat profitabilitas  perusahaan.  Asset  tetap  merupakan  bagian  yang  merupakan memegang  peranan  cukup  penting  dalam  mendukung  kegiatan  operasional perusahaan  dalam  rangka  memperoleh  keuntungan.  Menurut  Munawir  (2011  : 184) semakin tinggi rasio ini maka semakin efektif manajemen perusahaan dalam menggunakan  asset  tetapnya  dalam  menghasilkan  keuntungan.  Dan  sebaliknya Semakin  rendah  rasio  ini  maka  semakin  tidak  efektif  manajemen  perusahaan dalam menggunakan aktiva tetapnya dalam menghasilkan keuntungan.
Berdasarkan  latar  belakang  masalah,  uraian  teoritis  dan  pendapat  yang telah  dikemukakan  di  atas  maka inventory  turnover (perputaran  persediaan)  dan fixed  asset  turnover (perputaran  aktiva  tetap)  mempunyai  pengaruh  terhadap Retun On Equity (ROE) yang signifikan.

## Gambar 1.  Paradigma Penelitian

## Hipotesis
Berdasarkan  kerangka  konseptual  yang  dikembangkan  maka  dapat dirumuskan hipotesis dalam penelitian ini sebagai berikut.
H1:  Ada  pengaruh  antara Inventory  Trunover Terhadap  ROE  pada  perusahaan Farmasi yang terdaftar di BEI tahun 2009-2013.
H2: Ada pengaruh antara Fixed Asset Trunover Terhadap Profitabilitas ROE pada perusahaan Farmasi yang terdaftar di BEI tahun 2009-2013.
H3: Ada pengaruh antara Inventory Trunover dan Fixed Asset Trunover Terhadap ROE pada perusahaan Aneka Industri yang terdaftar di BEI tahun 2009-2013.

## METODE PENELITIAN

## Pendekatan Penelitian
Penelitian ini bersifat asosiatif yang bertujuan untuk mengetahui pengaruh antara  dua  variabel  atau  lebih.  Penelitian  ini  menggunakan  data  skunder  dan bersifat  empiris.  Dimana  data  yang  diperoleh  dari  situs  resmi  Bursa  efek Indonesia. Populasi dalam penelitian ini adalah seluruh perusahaan Farmasi  yang terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  sejak  tahun  2009  -  2013  yaitu  sebanyak  8 Perusahaan.  Teknik  pengambilan  sampel  dengan  cara purposive  sampling .
Inventory Turnover Fixed Asset Turnover Return On Equity (ROE)
Kriteria  pengambilan  sampel  penelitian  adalah  1)    Perusahaan  Farnasi  yang terdaftar  di  BEI  pada  tahun  2009  -  2013.  2)  Laporan  keuangan  yang  disajikan selama  periode  2009  –  2013  dalam Currency Rupiah  (Rp).  3)  Perusahaan mempublikasikan  laporan  keuangan  secara  berturut-turut  31  Desember  tahun 2009  -  2013.  Teknik  analisis  data  dengan  regresi  liner  berganda,  menggunakan SPSS versi 18.

## Definisi Operasional Variabel
Variabel terikat (Y) yang digunakan dalam penelitian ini adalah Return On Equity  (ROE) yaitu  kemampuan  perusahaan  dalam  menghasilkan  laba  yang diukur  dari  jumlah  investasi  para  pemegang  saham.  ROE  menunjukkan keefisienan  perusahaan  dalam  mengelola  seluruh  ekuitasnya  untuk  memperoleh pendapatan. Sedangkan variabel bebas adalah sebagai berikut :
1) Inventory Turnover (X1)
Menunjukkan kecepatan kembalinya dana yang ditanam dalam persediaan ini berputar.  Semakin  tinggi  perputaran  persediaan  maka  semakin  cepat  kembalinya dana  yang  tertanam  pada  persediaan  tersebut.  Maka  sebaliknya,  semakin  kecil perputaran  persediaan  maka  semakin  lama  kembalinya  dana  yang  tertanam  pada persediaan tersebut.
2) Fixed Asset Turnover (X2)
Perputaran  asset  tetap  ( fixed  asset  turnover )  mengukur  apakah  perusahaan sudah menggunakan asset tetap sepenuhnya atau belum. Semakin tinggi rasio ini maka semakin efektif manajemen perusahaan dalam menggunakan asset tetapnya dalam menghasilkan keuntungan.

## HASIL PENELITIAN
Penelitian  ini  bertujuan  melihat  pengaruh  hubungan  antara  variabel- variabel  independen  terhadap  variabel  dependen  dengan  menggunakan  analisis regresi linier berganda. Berikut hasil pengolahan data dengan menggunakan SPSS versi 18.00.
Tabel 1. Hasil Uji Regresi Linear Berganda
Model Unstandardized Coefficients Standardized Coefficients t Sig. B Std. Error Beta 1 1. (Constant) -51.067 16.832 -3.034 .004 Inventory turnover 9.140 2.552 .507  3.581 .001 Fixed asset turnover .196 .398 .070 .493 .625
a. Dependent Variable: Return On Equity
Berdasarkan  Tabel  1  maka  diketahui  persamaan  regresi  antara  variabel independen (X) terhadap variabel dependen (Y) yang dapat diformulasikan dalam bentuk persamaan berikut ini:
Y = -51.067 + 9.140X1 + 0.196X2  + e
Nilai  konstanta  (a)  sebesar  -51.067  menunjukkan  bahwa  apabila  variabel independen bernilai 0 atau ditiadakan, maka nilai Return On Equity adalah sebesar -51.067.  b1  sebesar  9.140  dengan  arah  positif  menunjukkan  bahwa  setiap penambahan Inventory  Turnover sebesar  1  kali  maka  akan  diikuti  oleh peningkatan  nilai Return  On  Equity sebesar  9.140  dengan  asumsi  variabel  lain tetap.  b2  sebesar  0.196  menunjukkan  bahwa  setiap  penambahan Fixed  Asset Turnover sebesar 1 kali maka akan diikuti oleh penurunan nilai Return On Equity sebesar 0.196 dengan asumsi variabel lain tetap.
Untuk  melihat pengaruh Current  Ratio, Total Asset  Turn Over dan Return On Equity secara individu terhadap Debt to Equity Ratio (DER) , dapat dilakukan dengan  menggunakan  uji  statistik  t.  Berdasarkan  hasil  pengolahan  data  dengan program SPSS 18, maka diperoleh hasil uji t sebagai berikut:
Tabel 2. Hasil Uji Parsial (Uji t)
Model Unstandardized Coefficients Standardized Coefficients t Sig. B Std. Error Beta 1 1. (Constant) -51.067 16.832 -3.034 .004 Inventory turnover 9.140 2.552 .507  3.581 .001 Fixed asset turnover .196 .398 .070 .493 .625
a. Dependent Variable: Return On Equity
Sumber : Hasil Pengolahan Data (2015)
Pengaruh Inventory Turnover terhadap Return On Equity (ROE)
Berdasarkan hasil pengujian di atas, nilai t-hitung untuk variabel Inventory turnover sebesar  3.581  dan  signifikansi  0.001  <  0,05  maka  H0  ditolak  dan  Ha diterima, artinya Inventory Turnover berpengaruh signifikan terhadap Return  On Equity (ROE).

## Pengaruh Fixed Asset Turnover terhadap Return On Equity (ROE)
Berdasarkan  hasil  pengujian  di  atas,  nilai  t-hitung  untuk  variabel Fixed Asset  Turnover sebesar  0,495  dan  signifikansinya  0,625  >  0,05.  Maka  dapat disimpulkan  H0  diterima  dan  Ha  ditolak,  artinya  perputaran  aset  tetap  tidak berpengaruh  signifikan terhadap Return On Equity (ROE).
Tabel 3. Uji Signifikansi Simultan (Uji F) Model Sum of Squares df Mean Square F Sig. 1 Regression 12879.366 2 6439.683  6.866  .003 a Residual 34700.112 37 937.841 Total 47579.478 39
a. Predictors: (Constant), Fixed Asset Turnover, Inventory Turnover b. Dependent Variable: Return On Equity Sumber: Hasil Pengolahan Data SPSS versi 16.00
Dari  uji  F  test  pada  Tabel  3,  diperoleh  F-hitung  sebesar  6.886  dengan tingkat  signifikansi  0.003.  Hal  ini  menunjukkan  bahwa  H0  ditolak  dan  Ha diterima, sehingga dapat disimpulkan bahwa Inventory Turnover dan Fixed asset Turnover secara bersama-sama berpengaruh signifikan terhadap Return On Equity (ROE).
Untuk  mengetahui  sejauh  mana  kontribusi  atau  persentase  pengaruh Inventory Turnover dan Fixed Asset  Turnover terhadap Return On Equity (ROE) maka dapat diketahui melalui uji determinasi sebagai berikut :
Tabel 4. Hasil Koefisien Determinasi
Model R R Square Adjusted R Square Std. Error of the Estimate Durbin- Watson 1 .520 a .271 .231 30.62419 1.828 a. Predictors: (Constant), Fixed Asset Turnover, Inventory Turnover
Dependent Variable: Return On Equity
Nilai Adjusted  R  Square ( )  atau  koefisien  determinasi  adalah  sebesar 0.271.  Angka  ini  mengindikasikan  bahwa  ROE  atau  variabel  dependen  mampu dijelaskan  oleh Inventory  Turnover dan Fixed  Asset  Turnover sebesar  27.1%, sedangkan selebihnya sebesar 72.9% dijelaskan oleh faktor lain yang tidak di teliti dalam penelitian ini.

## PEMBAHASAN
Pengaruh Inventory Turnover terhadap Return On Equity (ROE)
Dari  nilai  signifikansi pada Inventory Turnover adalah  0.001 < 0,05. Jadi kesimpulannya  adalah  ada  pengaruh  signifikan Inventory  Turnover terhadap Retun  On  Equity (ROE)  pada  Perusahaan  Farmasi  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek Indonesia tahun 2009-2013.
Ada  pengaruh  signifikan Inventory  Turnover terhadap Return  On  Equity (ROE) artinya setiap peningkatan ataupun penurunan yang terjadi pada persediaan akan memberikan dampak secara langsung pada ROE perusahaan. Semakin tinggi Inventory Turnover (perputaran persediaan) maka semakin cepat kembalinya dana yang  tertanam  pada  persediaan  tersebut.  Akibatnya,  laba  yang  peroleh  akan menjadi  bertambah.  Banyaknya  laba  yang  diterima  ini  akan  menaikkan  tingkat profitabilitas  perusahaan.  Hal  ini  berarti  perusahaan  baik  dalam  menggunakan ekuitasnya  untuk  menghasilkan  laba.  Karena  semakin  kecil  (rendah)  nilai  ROE, semakin  kurang  baik  manajemen  perusahaan  dalam  menggunakan  ekuitasnya untuk mengahasilkan laba. Demikian pula sebaliknya, semakin besar (tinggi) nilai ROE,  semakin  baik  manajemen  perusahaan  dalam  menggunakan  ekuitasnya dalam  menghasilkan  laba.  Dengan  demikian,  inventory  turnover  (perputaran persediaan) akan mempengaruhi Retrun On Equity (ROE) perusahaan.
Hal  ini  sependapat  dengan  penelitian  Limanu  (2013)  yang  mengatakan bahwa  perputaran  persediaan  ( Iventory  Turnover )  memliki  pengaruh  terhadap profitabilitas  (ROE).  Namun  tidak  sependapat  dengan  penelitian  Kusuma  (2013) yang mengatakan bahwa perputaran persediaan ( Iventory Turnover ) tidak memliki pengaruh terhadap profitabilitas (ROE).
Penelitian ini juga sesuai dengan teori menurut Kasmir (2012 :  180) rasio perputaran  persediaan  yang  digunakan  untuk  mengukur  berapa  kali  dana  yang ditanam  dalam  persediaan  ini  berputar  dalam  satu  periode.  Semakin  kecil  rasio, ini maka semakin buruk demikian sebaliknya.
Berdasarkan hasil penelitian yang dilakukan penulis serta teori, pendapat, maupun penelitian terdahulu yang telah dikemukakan di atas mengenai pengaruh Inventory Turnover terhadap Return On Equity (ROE) perusahaan,  maka penulis dapat  menyimpulkan  bahwa  ada  kesesuaian  antara  hasil  penelitian  dengan  teori, pendapat  dan  penelitian  terdahulu  yakni  ada  pengaruh  signifikan Inventory Turnover terhadap Return On Equity (ROE).

## Pengaruh Fixed Asset Turnover terhadap Return On Equity (ROE)
Dan nilai sginifikansi pada Fixed Asset Turnover adalah 0,493 > 0,05. Jadi Fixed  Asset  Turnover berpengaruh  tidak  signifikan  terhadap Retun  On  Equity (ROE)  pada  Perusahaan  Farmasi  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  tahun 2009-2013. Fixed Asset  Tournover berpengaruh tidak signifikan terhadap Return On  Equity (ROE)  artinya  peningkatan  dan  penurunan  yang  terjadi  pada Fixed Asset  Turnover tidak  memberikan  dampak  secara  langsung  terhadap  Return  On Equity  (ROE)  perusahaan.  Semakin  kecil  perputaran  aktiva  tetap  semakin  buruk artinya  perusahaan  belum  mampu  memaksimalkan  kapasitas  aktiva  tetap  yang dimiliki perusahaan demikian sebaliknya.
Penelitian ini juga sesuai dengan teori menurut Kasmir (2012 :  184) Fixed Asset  Turnover (perputaran aktiva tetap) merupakan rasio  yang digunakan untuk mengukur  berapa  kali  dana  yang  ditanamkan  dalam  asset  tetap  berputar  dalam satu  periode.  Atau  dengan  kata  lain,  untuk  mengukur  apakah  perusahaan  sudah menggunakan asset tetap sepenuhnya atau belum.
Pengelolaan  aset tetap  yang  tidak  tepat  dapat  menimbulkan  kerugian  dan kehilangan  kesempatan  yang  begitu  besar  karena  tidak  dapat  mengoptimalkan kinerja  dan  manfaat  dari  aset  tersebut.  Sebaliknya  pengelolaan  aset  tetap  yang dilakukan dengan tepat dapat memberikan keuntungan  begitu  besar karena dapat mengoptimalkan  kinerja  dan  manfaat  dari  asset  tersebut.  Dengan  demikian,
perputaran  asset  tetap  akan  mempengaruhi  tingkat  profitabilitas  perusahaan  dan dari  hasil  penelitian  Arystya  (2011)  yang  sependapat  mengatakan  bahwa Perputaran Asset tetap ( Fixed Asset Turnover ) memiliki pengaruh terhadap Retrun on Equity (ROE).
Berdasarkan  hasil  penelitian  yang  dilakukan  oleh  penulis  serta  teori, pendapat,  maupun  penelitian  terdahulu  yang  dikemukakan  di  atas  mengenai pengaruh Fixed  Asset  Turnover terhadap Return  On  Equity (ROE)  perusahaan.
Maka penulis menyimpulkan bahwa ada kesesuaian antara hasil penelitian dengan teori, pendapat dan penelitian terdahulu yakni Fixed Asset Turnover berpengaruh tidak signifikan terhadap Return On Equity (ROE) perusahaan.
Pengaruh Inventory Turnover dan Fixed Asset Turnover secara bersama-sama Terhadap Retun On Equity (ROE)
Berdasarkan Uji F yang menguji secara simultan  pengaruh kedua variabel bebas terhadap variabel terikat menunjukkan  bahwa H0 ditolak dan Ha diterima. sehingga dapat disimpulkan bahwa Inventory Turnover dan Fixed asset Turnover secara  bersama-sama  berpengaruh  signifikan  terhadap Return  On  Equity (ROE). Semakin tinggi Inventory Turnover maka perusahaan semakin baik, hal ini berarti perusahaan baik dalam mengelola persediaan perusahaan. Jika persediaan dikelola dengan  baik,  maka  akan  meningkatkan  laba  yang  diperoleh  dan  laba  akan menambah modal perusahaan demikian sebaliknya.
Semakin  tinggi Fixed  Asset  Turnover maka  semakin  baik,  hal  ini  berarti perusahaan  mampu  memaksimalkan  aktiva  tetap  yang  dimiliki  oleh  perusahaan. Atau  dengan  kata  lain  perusahaan  baik  dalam  mengelola  aktiva  tetapnya.  Jika aktiva  tetap  dikelola  dengan  baik  atau  efisien  maka  akan  memaksimalkam  ROE perusahaan.
Penelitian  ini  juga  sesuai  dengan  teori  menurut  Brigham  and  Houston (2010  :    149)  bahwa Return  On  Equity mengukur  tingkat  pengembalian  atas investasi  pemegang  saham  biasa.  Semakin  kecil  (rendah)  rasio  ini,  semakin kurang  baik  manajemen  perusahaan  dalam  menggunakan  ekuitasnya  untuk menghasilkan  laba.  Demikian  pula  sebaliknya,  semakin  besar  (tinggi)  rasio  ini,
semakin  baik  manajemen  perusahaan  dalam  menggunakan  ekuitasnya  dalam menghasilkan laba.
Perputaran persediaan merupakan rasio antara jumlah harga pokok barang yang  dijual  dengan  rata-rata  persediaan  yang  dimiliki  oleh  perusahaan.  Menurut Weygandt, dkk. (2009  :  348)  perputaran persediaan digunakan untuk  mengukur beberapa  kali  persediaan  rata-rata  terjual  dalam  satu  periode.  Semakin  tinggi perputaran persediaan  maka  semakin cepat kembalinya dana  yang tertanam pada persediaan  tersebut.  Akibatnya,  laba  yang  peroleh  akan  menjadi  bertambah. Banyaknya  laba  yang  diterima  ini  akan  menaikkan  tingkat  profitabilitas perusahaan.
Asset tetap merupakan bagian yang merupakan memegang peranan cukup penting  dalam  mendukung  kegiatan  operasional  perusahaan  dalam  rangka memperoleh keuntungan. Menurut Munawir (2011 :  184) Semakin tinggi rasio ini maka semakin efektif manajemen perusahaan dalam menggunakan asset tetapnya dalam  menghasilkan  keuntungan.  Dan  sebaliknya  Semakin  renda  rasio  ini  maka semakin tidak efektif manajemen perusahaan dalam menggunakan aktiva tetapnya dalam menghasilkan keuntungan.

## SIMPULAN
Berdasarkan  hasil  penelitian  dan  pembahasan  yang  telah  dikemukakan sebelumnya  maka  dapat  diambil  kesimpulan  dari  penelitian  ini  mengenai Pengaruh Inventory Turnover dan Fixed Asset Turnover terhadap Retun On Equity pada  Perusahaan  Farmasi  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  (BEI)  tahun 2009-2013  dengan  sampel  8  (delapan)  perusahaan  adalah  sebagai  berikut:  1) Secara  parsial Inventory  Turnover memiliki  pengaruh  yang  signifikan  terhadap Return  On  Equity (ROE)  pada  perusahaan  Farmasi  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek Indonesia. 2)  Secara parsial Fixed Asset  Turnover memiliki pengaruh  yang tidak signifikan  terhadap Return  On  Equity (ROE)  pada  perusahaan  Farmasi  yang terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia.  3)  Secara  simultan  hasil  penelitian menunjukkan  bahwa Inventory  Turnover dan Fixed  Asset  Turnover secara
bersama-sama  memiliki  pengaruh  yang  signifikan  terhadap Return  On  Equity (ROE) pada perusahaan Farmasi yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia.

## DAFTAR PUSTAKA
Agus,  Sartono.  2010. Manajemen  Keuangan  Teori  &  Aplikasi .  Edisi  4.  Jakarta: BPFE Yogyakarta.
Aristya, Prima. 2011. Pengaruh Fixed Asset Turnover Ratio Dan Debt To Equity Ratio  (DER)  Terhadap  Return  On  Equity  (ROE)  Pada  Perusahaan Telekomunikasi  Di  Bursa  Efek  Indonesia  (BEI)  Tahun  2005-2007 . Jurnal. Universitas Padjadjaran.
Bambang  Riyanto  .2008. Dasar  –Dasar  Pembelanjaan  Perusahaan ,  Edisi  4, Jakarta :Swadaya
Brigham,  Eugene  F.  dan  Joel  F.  Houston.  2010. Dasar-Dasar Manajemen Keuangan . Edisi Sebelas Buku Dua. Jakarta: Salemba Empat
Fahmi,  Ilham.  2012. Analisis  Laporan  Kuangan .  Cetakan  Pertama.  Bandung:
Alfabeta.
Ghozali,  Imam.  2009. Aplikasi  Analisis  Multivariate  dengan  Progam  SPSS . Cetakan Keempat. Semarang: Badan Penerbit Universitas Diponegoro.
Harahap,  Sofyan  Syafri.  2011. Analisis  Kritis  Laporang  Keuangan ,  Edisi  1-9 Jakarta : RajawaliPers
I  Made,  Sudana  .  2011. Manajemen  Keuangan  Perusahaan  Teori  &  praktik . Jakarta: Erlangga.
Kasmir, 2012. Analisis Laporan  Keuangan . Cetakan  Keempat. Jakarta:  Rajawali Pers.
Kusuma, Dewi. 2013.  Pengaruh Perputaran Piutang, Perputaran Persediaan  Dan Tingkat Likuiditas Terhadap Profitabilitas (ROE) Perusahaan Manufaktur  Yang  Terdaftar  Di  BEI.  Jurnal. Universitas  Pendanaran Semarang.
Limanu,  Felicia  Anastasia.  2013.  Pengaruh  Tingkat  Perputaran  Piutang  Dan Persediaan  Terhadap  Profitabilitas  Perusahaan  (Studi  Kasus  Pada Perusahaan  Sektor  Industri  Barang  Konsumsi  Yang  Terdaftar  Di  Bursa Efek Indonesia Periode 2008-2011). Jurnal. Universitas Gorontalo .
Michell,  Suharli.  2006. Akuntansi  Untuk  Bisnis  Jasa  Dagang .  Delta  Buku Yogyakarta
Munawir,  S.  2010 .  Analisis Laporan  Keuangan. Edisi  Keempat  Cetakan  Kelima Belas. Yogyakarta: Liberty Yogyakarta.
Sugiyono, 2011. Statistika Untuk Penelitian . Cetakan ke Delapan Belas. Bandung: Alfabeta.
Syamsuddin,  Lukman.  2011. Manajemen  Keuangan  Peursahaan .  Edisi  Baru. Jakarta: Rajawali Pers.
Van  Horne,  James  C.  dan  John  M.  Wachowicz,  Jr.2007. Fundamentals  of Financial  Management .  Buku  Satu  Edisi  Dua  Belas.  Jakarta:  Salemba Empat.
Warren, Carl S., James M. Reeve dan Philip E. Fess. 2008. Pengantar Akuntansi .
Buku Satu Edisi Dua Satu. Jakarta: SalembaEmpat.
Weygandt,  Jerry  J.,  Donald  E,  Kiesodan  Paul  D.  Kimmel.  2009. Accounting Principles . Buku Satu Edisi Tujuh. Jakarta: SalembaEmpat.