Journal of Tourism and Economic Vol.4, No.2, 2021, Page 187-197 ISSN: 2622-4631 (print), ISSN: 2622-495X (online) Email: jurnalapi@gmail.com Website: https://jurnal.stieparapi.ac.id/index.php/jtec/article/view/127 DOI: https://doi.org/10.36594/jtec/hj4dda06
Pengaruh Rasio Keuangan Terhadap Harga Saham (Studi Pada Perusahaan Sektor Pertambangan Minyak Yang Terdaftar Di
Bursa Efek Indonesia Tahun 2014-2018)
Sulistiono STIE Pariwisata API Yogyakarta threesulis95@gmail.com

## Bambang Sugeng Dwiyanto

## Universitas Proklamasi 45 Yogyakarta

## ABSTRACT
Stock  price  fluctuations  are  natural  and  almost  occur  in  all  companies  in  various  sectors, including companies in the oil mining sector so that price changes affect the company's financial performance  and  stock  prices  which  can  be  analyzed  fundamentally  using  financial  ratios  to aspects  in  the  financial  statements.  The  framework  of  this  research  is  to  analyze  the  effect  of financial ratios on stock prices. The population and sample used are oil mining sector companies listed  on  the  Indonesia  Stock  Exchange  2014-2018.  The  sampling  method  used  is  purposive sampling or judgmental sampling. Sources of data used are secondary data in the form of financial statements. The tool used for data collection is through the method of observation and analysis of the company's financial statements. The results showed, based on the t test value, stock prices were positively influenced by Return on Equity (ROE), Book Value (BV) and Price to Book Value (PBV), while negatively influenced by Debt To Equity Ratio (DER) and Net Profit. Margins (NPM). Based on the F test value, stock prices are positively influenced by ROE, DER, NPM, Earnings Per Share (EPS), BV, and PBV. Based on the coefficient of determination test (R2), stock prices are strongly influenced  by  ROE,  DER,  NPM,  BV,  and  PBV  by  91.5%  and  influenced  by  other  variables  by 8.5%.
Keywords: Fluctuations, Stock Prices, Financial Statements, Financial Ratios

## JOURNAL OF TOURISM AND ECONOMIC

## ABSTRAK
Fluktuasi  harga  saham  adalah  hal  yang  bersifat  wajar  dan  hampir  terjadi  diseluruh  perusahaan dalam berbagai sektor, termasuk perusahaan di sektor pertambangan minyak sehingga perubahan harganya  mempengaruhi  kinerja  keuangan  perusahaan  dan  harga  saham  yang  dapat  di  analisis secara fundamental menggunakan rasio keuangan terhadap aspek-aspek dalam laporan keuangan. Kerangka  pemikiran  pada  penelitian  ini  untuk  menganalisis  pengaruh  rasio  keuangan  terhadap harga  saham.  Populasi  dan  sampel  yang  digunakan  adalah  perusahaan  sektor  pertambangan minyak yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia Tahun 2014-2018. Metode pengambilan sampel yang  digunakan  adalah purposive  sampling atau judgemental  sampling .  Sumber  data  yang digunakan  adalah  data  sekunder  berupa  laporan  keuangan.  Alat  yang  digunakan  untuk pengumpulan data melalui metode observasi dan analisis terhadap laporan keuangan perusahaan. Hasil penelitian menunjukkan, berdasarkan nilai uji t harga saham secara positif dipengaruhi oleh Return  on  Equity (ROE), Book  Value (BV)  dan Price  to  Book  Value (PBV),  sedangkan  secara negatif dipengaruhi oleh Debt To Equity Ratio (DER) dan Net Profit Margin (NPM). Berdasarkan nilai  uji  F  harga  saham  secara  positif  dipengaruhi  oleh  ROE,  DER,  NPM, Earnings  Per  Share (EPS), BV, dan PBV. Berdasarkan uji koefisien determinasi (R 2 ) harga saham dipengaruhi sangat kuat  oleh  ROE,  DER,  NPM,  BV,  dan  PBV  sebesar  91,5%  dan  dipengaruhi  oleh  variabel  lain sebesar 8,5%.
Kata kunci : Fluktuasi, Harga Saham, Laporan Keuangan, Rasio Keuangan

## PENDAHULUAN
Keputusan  investasi  terhadap  suatu saham  perusahaan  tertentu  harus  didahului oleh suatu proses analisis fundamental yang diperkirakan  akan  mempengaruhi  harga saham.  Salah  satu  investasi  yang  banyak diminati  oleh  para  investor  adalah  investasi saham  pada  perusahaan go  public .  Menurut Kasmir  (2008  dalam  Wardani  et  al.,  2015) “saham  perusahaan go  public merupakan jenis  saham  komoditas  investasi  tergolong berisiko    tinggi,  karena  sifat  komoditasnya sangat  peka  terhadap  perubahan  dibidang politik, ekonomi, dan perubahan yang terjadi didalam  perusahaan”.  Salah  satu  jenis perusahaan go  public tersebut  adalah perusahaan sektor pertambangan minyak.
Terjadinya  perubahan  harga  saham secara fundamental dapat dijelaskan menggunakan  teori  sinyal  atau signalling theory , sebagai dasar bagi perusahaan ketika memberikan sinyal mengenai kinerja keuangan  untuk  dapat  menarik  minat  para investor supaya berinvestasi pada perusahaan dengan  menggunakan  laporan  keuangan sebagai  bahan pertimbangan  (Ramadhana et al.,  2018).  Menurut  Brigham  and  Ehrhardt (2005 dalam Novia, 2018) S ignalling theory digunakan untuk memberikan petunjuk bagi investor tentang bagaimana prospek perusahaan dimasa depan, yaitu menjelaskan bahwa  perusahaan  mempunyai  dorongan untuk memberikan informasi laporan keuangan pada investor disebabkan terdapatnya asimetri informasi antara perusahaan  dan  investor  karena  manajemen mengetahui lebih banyak informasi mengenai perusahaan dan prospeknya dimasa yang akan datang daripada investor.
Asimetri  informasi  terjadi  karena adanya  kelompok  investor  yang  memiliki informasi dan kelompok investor yang tidak memiliki informasi tentang prospek perusahaan,  sehingga  menyebabkan  adanya perbedaan gap diantara  investor.  Kelompok
investor  yang  memiliki  informasi  akan membeli saham yang nantinya akan memberikan return ,  sedangkan  kelompok investor  yang  kurang  memiliki  informasi akan  membeli  saham  secara  sembarangan. Akibatnya,  kelompok  investor  yang  tidak memiliki  informasi  ini  akan  meninggalkan pasar perdana karena lebih  banyak kerugian (Ritter, 2004;  Gao  et  al.,2008  dalam Safitri, 2013).
Harga  saham  menurut  Susilo  (2009 dalam Ekawati, 2017) terjadi karena adanya permintaan dan penawaran atas saham. Pada saat  permintaan  saham  meningkat,  maka harga saham akan cenderung naik. Sebaliknya, pada saat banyak orang menjual saham,  maka  harga  saham  akan  cenderung turun.  Penentuan  harga  saham  didasarkan pada  kinerja  perusahaan  yang  dapat  dilihat dari  laporan  keuangan  perusahaan.  Untuk menilai  laporan  keuangan  suatu  perusahaan dapat  dilakukan  dengan  analisis  rasio keuangan .
Fluktuasi harga saham menaik ( uptrend )  atau  menurun  ( downtrend )  adalah hal  yang  bersifat  wajar  dan  hampir  terjadi diseluruh perusahaan dalam berbagai sektor, termasuk  perusahaan  di  sektor  energi khususnya  sektor  pertambangan  minyak. Menurut  pendapat Senior  Analyst  Research Division Anugerah  Sekuritas Indonesia Bertoni  Rio  yaitu,  harga  saham  emiten minyak  lebih  banyak  “tertekan”  oleh pergerakan  harga spot minyak  mentah dibanding  faktor  internal  emiten.  Meskipun harga minyak mentah tidak selalu mempengaruhi  harga  saham  emiten,  tetapi ekspektasi  pasar  sering  dipengaruhi  oleh sentimen eksternal, sehingga sering membayangi  pergerakan  harga  saham  yang menimbulkan  tingkat  kecemasan  tinggi seperti:  kecemasan  terhadap  tensi  perang dagang,  penguatan  mata  uang  dan  kenaikan suku bunga yang akhirnya dapat melemahkan harga  saham  emiten  minyak.  Harga  minyak yang  menanjak  bisa  berdampak  positif
terhadap  laporan  keuangan  emiten.  Jika laporan keuangan positif, maka harga saham emiten minyak akan naik (Pertiwi, 2018).
Harga  minyak  mentah  dunia  menurut Pahl  dan Ritcher  (2009 dalam Ramli,  2016) adalah hasil dari transaksi yang terjadi secara terus-menerus diseluruh belahan dunia, pada setiap  tingkatan  distribusi  dari  penghasil minyak  mentah  sampai  ke  konsumen individu,  yang  kemudian  dijadikan  patokan dalam futures  market .  WTI  ( West  Texas Intermediate )  yang  diperdagangkan  di NYMEX ( New York Merchantile Exchange ) lebih  banyak  dinotasikan  sebagai  barometer harga  minyak  mentah  dunia  dibandingkan Brent  Crude yang  diperdagangkan  di  IPE ( London’s
International Petroleum Exchange ). Menurut penelitian yang dilakukan  oleh  Huang  et  al.  (1996  dalam Whinston  and  Green,  1995  dalam  Ramli, 2016) pada NYMEX ( New York Merchantile Exchange )  periode  1983-1990,  dijelaskan bahwa minyak bersama-sama dengan modal ( capital ), tenaga kerja ( labor ) dan persediaan bahan  baku  mentah  ( inventory )  merupakan komponen  penting  dari  sebuah  proses produksi  sehingga  perubahan  harganya mempengaruhi kinerja keuangan perusahaan. Kenaikan  harga  minyak  mentah  dunia  yang hingga  saat  ini  masih  belum  ada  alternatif penggantinya  mengakibatkan  naiknya  biaya produksi,  yang  kemudian  mengakibatkan berkurangnya cash flow sehingga berdampak pada  penurunan  harga  saham.  Saat  harga saham menurun, maka secara otomatis saham perusahaan akan sepi peminat di bursa efek. Para investor tidak tertarik untuk berinvestasi dengan  membeli  saham  perusahaan  yang harganya tidak stabil dan cendrung menurun.
Tujuan dilakukannya penilaian terhadap  kinerja  perusahaan  adalah  sebagai dasar  atas  pengambilan  keputusan  bagi investor.  Penilaian  dilakukan  melalui  data- data yang disajikan dalam laporan keuangan. Terdapat dua macam analisis yang digunakan dalam  melakukan  penilaian,  yaitu  analisis
fundamental  dan  analisis  teknikal.  Analisis teknikal  yaitu  analisis  yang  menggunakan data  pasar  saham  yang  meliputi  harga, volume transaksi dan waktu ( trend naik atau turun).  Analisis    fundamental  yaitu  analisis terhadap aspek-aspek dalam laporan keuangan. (Hidayat, 2018).
Ada  sejumlah  faktor  mendasar  yang dapat  mengakibatkan  harga  saham  naik ataupun turun, yaitu faktor internal dan faktor eksternal. Faktor internal adalah faktor yang timbul  dari  dalam  perusahaan  berbentuk kebijakan  yang  diambil  jajaran  manajemen sehingga  dapat  mengubah  hal-hal  yang sifatnya  fundamental  dalam  perusahaan, seperti  akuisisi,  merger, right  issue ,  atau divestasi. Sedangkan faktor eksternal bersumber  dari  luar  perusahaan  dan  sulit diatasi  seperti  masalah  yang  berhubungan dengan  ekonomi  makro  dan  lebih  dominan dalam mempengaruhi harga saham. Diantara beberapa faktor, yang paling menjadi sorotan adalah  tingkat  dividen  tunai,  tingkat  rasio utang,  rasio  nilai  buku,  dan  tingkat  laba bersih  perusahaann.  Performa  atau  kinerja perusahaan juga menjadi salah satu hal yang mempengaruhi harga saham, sebab performa perusahaan  dijadikan  acuan  bagi  para investor  maupun  analis  fundamental  dalam melakukan  pengkajian  terhadap  saham perusahaan (cermati.com, 2017).

## TINJAUAN LITERATUR

## Return on Equity (ROE)
Return  On  Equity (ROE)  menurut Fakhruddin  dan  Hadianto  (2001  dalam Takarini  &  Hendrarini,  2011)  adalah  rasio untuk  mengukur  kemampuan  perusahaan memperoleh  laba  yang  tersedia  bagi pemegang saham perusahaan. Semakin tinggi tingkat  ROE  maka  keuntungan  yang diperoleh  bagi  pemegang  saham  tinggi  dan saham  perusahaan  tersebut  akan  diminati oleh  investor  sehingga  harga  saham  akan naik.
Menurut  Suad  Husnan  keberhasilan kinerja  keuangan  suatu  perusahaan  dapat dilihat  dari  ROE  yang  dimiliki  oleh perusahaan.  ROE  merupakan  hal  yang penting  dan  diperhatikan  banyak  pihak  baik itu investor dan kreditur. Sedangkan menurut Sofyan  Besarnya  ROE  sangat  dipengaruhi oleh besarnya laba yang diperoleh perusahaan,  semakin  tinggi  laba  yang diperoleh maka akan semakin meningkatkan ROE  (Suad  Husnan,  2001;  Sofyan,  2007 dalam Moeljadi, 2017).
Menurut  Fahmi  (2014  dalam  Hidayat, 2018) Jika hasil perhitungan ROE mendekati 1  atau  lebih  maka  menunjukan  semakin efektif  dan  efesien  penggunaan  ekuitas perusahaan untuk menghasilkan pendapatan, jika  ROE  mendekati  0  berarti  perusahaan tidak mampu mengolah modal yang tersedia secara efesien. Rumus yang digunakan untuk menghitung ROE adalah:
𝑅𝑂𝐸 = 𝐿𝑎𝑏𝑎 𝑏𝑒𝑟𝑠𝑖ℎ 𝑀𝑜𝑑𝑎𝑙 𝑥100%

## Debt To Equity Ratio (DER)
Debt to equity ratio (DER) merupakan rasio  utang  yang  diukur  dari  perbandingan utang  dengan  ekuitas  (modal  sendiri). Tingkat  DER  yang  aman  biasanya  kurang dari 50 persen. Semakin kecil DER semakin baik bagi perusahaan, maka berarti sebagian struktur modal perusahaan terdiri dari equity sehingga  risiko  finansial  rendah,  ini  dapat menaikkan  harga  saham  di  pasar  modal (Fakhruddin  dan  Hadianto,  2011  dalam Takarini  &  Hendrarini,  2011).  Sedangkan semakin tinggi DER menunjukkan tingginya ketergantungan permodalan perusahaan terhadap  pihak  luar,  sehingga  beban perusahaan juga semakin berat. Tentunya hal ini  akan  mengurangi  hak  pemegang  saham dalam bentuk dividen (Ekawati, 2017).
Menurut Hidayat (2018 dalam
Ekawati,  2017)  semakin  tinggi  rasio,  maka semakin  besar  dana  yang  diambil  dari  luar.
Semakin  rendah  rasio  maka  semakin  baik kemampuan  perusahaan  dalam  membayar kewajibannya,  karena  tingkat  utang  yang digunakan  kecil  maka  tingkat  bunga  yang dibayarkan juga kecil. Semakin kecil rasio ini berarti  kondisi  perusahaan  semakin  baik karena  modal  untuk  menjamin  utang  lancar masih cukup besar. Batas terendah dari rasio ini adalah 100% atau 1 : 1. Menurut Harahap (2010 dalam Ekawati, 2017) Rumusan untuk mencari DER  yaitu:

## 𝐷𝐸𝑅 = 𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙 𝑢𝑡𝑎𝑛𝑔
𝑀𝑜𝑑𝑎𝑙 𝑥100%

## Net Profit Margin (NPM)
Menurut  Sutrisno Net  Profit  Margin (NPM)  merupakan  rasio  untuk  mengukur laba  operasi  bersih  setiap  rupiah  penjualan, semakin  besar  NPM  maka  semakin  baik perusahaan untuk menghasilkan keuntungan dibanding dengan penjualan yang dicapai dan investor  akan  semakin  tertarik  sehingga harga  saham  akan  naik.  Menurut  Mais Net Profit  Margin (NPM)  yang  tinggi  dapat meningkatkan  harga  saham  karena  saham yang  disukai  oleh  investor  adalah  saham yang perusahaannya sehat yaitu mempunyai kemampuan menghasilkan laba yang tinggi. Dengan  meningkatnya  NPM  maka  akan meningkatkan earning perusahaan  sehingga akan  meningkatkan  kekayaan  pemegang saham Menurut (Sutrisno, 2001; Mais, 2005 dalam Takarini & Hendrarini, 2011).
Menurut  Kamaludin  (2005  dalam Istanti,  2015)  : Net  Profit  Margin (NPM) adalah rasio yang menunjukkan kemampuan perusahaan  dalam  menghasilkan  laba  bersih yang  tersedia  bagi  pemegang  saham  umum terhadap penjualan, yang dirumuskan sebagai berikut:
𝑁𝑃𝑀 = 𝐿𝑎𝑏𝑎 𝑏𝑒𝑟𝑠𝑖ℎ 𝑃𝑒𝑛𝑗𝑢𝑎𝑙𝑎𝑛 𝑥100%

## Earnings Per Share (EPS)
Earning  Per  Share (EPS)  menurut Darmadji  dan  Fakhruddin  (2001  dalam Takarini  &  Hendrarini,  2011)  merupakan rasio  yang  menunjukkan  berapa  besar keuntungan ( return ) yang diperoleh investor per  saham.  semakin  tinggi  nilai  EPS  maka semakin  besar  laba  yang  disediakan  untuk pemegang  saham.  Menurut  Fahmi  (2015 dalam Hikmah, 2018) Teori signal ( signaling theory )  menyebutkan  bahwa  tingginya  nilai EPS  perusahaan  dapat  memberikan signal yang baik kepada para investor karena pada umumnya para investor tertarik dengan EPS yang besar. EPS yang besar merupakan salah satu indikator keberhasilan suatu perusahaan. Semakin  tinggi  nilai  EPS  perusahaan semakin tinggi pula laba yang akan dibagikan kepada pemegang saham dan akan meninggikan  harga  saham  perusahaan. Menurut  Darmadji  dan  Fakhrudin  (2012 dalam  Hidayat,  2018)    Kecilnya  angka  EPS suatu  perusahaan  menggambarkan  bahwa kecil  kemungkinan  investor  menerima  laba. EPS  yang  menurun  cenderung  membuat harga  saham  menurun.  Semakin  besar  ratio EPS  maka  semakin  baik  kinerja  perusahaan dalam  memberikan  laba  kepada  pemegang sahamnya,  dan  nilai  EPS  yang  besar  akan lebih diminati oleh investor karena laba yang akan  diberikan  menjanjikan.  Rumus  yang digunakan dalam menghitung EPS adalah:

## 𝐸𝑃𝑆 = 𝐿𝑎𝑏𝑎 𝑏𝑒𝑟𝑠𝑖ℎ 𝐽𝑢𝑚𝑙𝑎ℎ 𝑠𝑎ℎ𝑎𝑚 𝑏𝑒𝑟𝑒𝑑𝑎𝑟
Book Value (BV) Menurut Tryfino Book Value
(nilai/harga  buku  per  lembar  saham)  pada dasarnya mewakili jumlah aset/ekuitas yang dimiliki perusahaan tersebut. Secara normal, book value suatu perusahaan akan terus naik seiring  dengan  naiknya  kinerja  perusahaan demikian  pula  sebaliknya,  sehingga book value ini penting untuk mengetahui kapasitas dari  harga  per  lembar  suatu  saham  serta
dalam  penentuan  wajar  atau  tidaknya  harga saham  di  pasar.  Menurut  Sihombing Book Value (BV) atau Nilai Buku suatu perusahaan adalah modal pemegang saham ( shareholder’s  equity ).  Modal  pemegang saham  adalah  jumlah  aset-aset  perusahaan ( company’s  assets ) dikurangi dengan kewajiban.  Sedangkan  menurut  Jogiyanto nilai  buku  ( book  value )  per  lembar  saham menunjukkan aktiva bersih ( net assets ) yang dimiliki  oleh  pemegang  saham  dengan memiliki  satu  lembar  saham.  Karena  aktiva bersih  adalah  sama  dengan  total  ekuitas pemegang  saham,  maka  nilai  buku  per lembar  saham  adalah  total  ekuitas  dibagi dengan  jumlah  saham  yang  beredar. Book Value dihitung  dari  pembagian  jumlah keseluruhan  ekuitas  perusahaan  dengan jumlah saham yang beredar pada perusahaan yaitu  (Tryfino,  2009;  Sihombing,  2008; Jogiyanto,  1998  dalam  Mulia  &  Nurdhiana, 2010):

## 𝐵𝑉 = 𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙 𝑚𝑜𝑑𝑎𝑙 𝐽𝑢𝑚𝑙𝑎ℎ 𝑠𝑎ℎ𝑎𝑚 𝑏𝑒𝑟𝑒𝑑𝑎𝑟

## Price to Book Value (PBV)
Price to Book Value (PBV) adalah rasio yang digunakan untuk mengukur nilai ekuitas perusahaan  pada  harga  pasar  dibagi  dengan nilai  buku  ekuitas  perusahaan.  Nilai  pasar ekuitas diperoleh dengan mengalikan terlebih dahulu  harga  pasar  terhadap  jumlah  saham beredar  lalu  dibagi  dengan  total  ekuitas perusahaan.  PBV  yang  rendah  menandakan bahwa harga saham bersangkutan undervalued dan begitu  sebaliknya. Adapun formula  yang  digunakan  untuk  menghitung rumus  PBV    adalah  sebagai  berikut (Damodaran,2006;  Agrawal,  1996  dalam Apsara & Indriani, 2017):
𝑃𝐵𝑉 = 𝐻𝑎𝑟𝑔𝑎 𝑝𝑎𝑠𝑎𝑟 𝑒𝑘𝑢𝑖𝑡𝑎𝑠 𝑁𝑖𝑙𝑎𝑖 𝑏𝑢𝑘𝑢

## METODE PENELITIAN

## Kerangka Penilitan
Kerangka penelitian untuk
menganalisis  pengaruh  rasio  keuangan terhadap harga saham pada perusahaan sektor pertambangan  minyak  yang  terdaftar  di Bursa Efek Indonesia Tahun 2014-2018 yang menggambarkan  hubungan  antara  variabel bebas (variabel independen) terhadap variabel  terikat  (variabel  dependen)  adalah sebagai berikut:
Return on Equity (ROE) Debt To Equity Ratio (DER) Net Profit Margin (NPM) Earnings Per Share (EPS) Book Value (BV) Price to Book Value (PBV) Harga Saham
Gambar 1. Kerangka Pemikiran
Sumber: Penelitian 2020
Keterangan:
▪ ROE, DER, NPM, EPS, BV, PBV = Variabel bebas (variabel independen)
▪ Harga Saham = Variabel terikat
(variabel dependen)
Hipotesis  untuk  mengetahui  pengaruh antara ROE, DER, NPM, EPS, BV, dan PBV terhadap  Harga  Saham  dirumuskan  sebagai berikut:
1) Ho: diterima, Ha: ditolak , artinya tidak terdapat pengaruh secara parsial dan atau secara simultan ROE, DER, NPM, EPS, BV, dan PBV terhadap Harga Saham.
2) Ha:  diterima,  Ho:  ditolak ,  artinya terdapat pengaruh secara parsial dan atau secara  simultan  dari  variabel  bebas (independen) sebagai  variabel  pengaruh yaitu Return  on  Equity (ROE,  DER,
NPM,  EPS,  BV,  dan  PBV  terhadap Harga Saham.

## Jenis/Sifat Penelitian
Berdasarkan  jenisnya,  penelitiian  ini tergolong  dalam  penelitian  kuantiitatif  yang menggunakan  angka–angka  sebagai  data penelitian. Metode kuantitatif lebih menggambarkan  masalah  dalam  bentuk keterangan  hubungan  antar  variabel  dapat berupa  hubungan  sebab  akibat  ( causal ), perbandingan  ( comparative )  atau  asosiatif. Sifat  hubungan  yang  diterangkan  adalah linear  (J.R.Raco,  2010).  Variabel  dalam penelitian kuantitatif dapat dibedakan menjadi dua yaitu variabel bebas ( independent  variable )  dan  variabel  terikat ( dependent variable ) (Priyono, 2008).

## Variabel Penelitian
Penelitian ini terdiri dari variabel bebas ( independent  variable )  yaitu:  ROE,  DER, NPM,  EPS,  BV,  dan  PBV.  Sedangkan variabel  terikat  ( dependent  variable )  yaitu Harga Saham.

## Populasi, Sampel, dan Metode Sampling
Populasi  dan  sampel  yang  digunakan dalam penelitian ini adalah perusahaan sektor pertambangan  minyak  yang  terdaftar  di Bursa Efek Indonesia Tahun 2014-2018 yaitu APEX,  ARTI,  BIPI,  ELSA,  ENRG,  ESSA, MITI,  MTFN,  MEDC,  dan  RUIS.  Metode pengambilan  sampel  yang  digunakan  dalam penelitian  ini  adalah  “metode purposive sampling atau judgemental  sampling untuk menentukan  kriteria  khusus”  (Priyono, 2008),  dengan  menggunakan  langkah- langkah sebagai berikut:
1) Mengumpulkan  data  laporan  keuangan dan harga saham pada perusahaan sektor pertambangan  minyak  yang  terdaftar  di Bursa Efek Indonesia (BEI) Tahun 2014- 2018.
2) Mengindentifikasi  semua  karakteristik populasi dengan melakukan studi
pendahuluan  atau  dengan  mempelajari berbagai  hal  yang  berhubungan  dengan populasi. 3) Menetapkan jumlah populasi
berdasarkan kelompok yang sebelumnya telah dilakukan seleksi terhadap populasi yang  memenuhi  syarat  untuk  dijadikan sampel dalam penelitian.

## Metode dan Alat Pengumpulan Data
Jenis  data  yang  digunakan  dalam penelitian  ini  adalah  data  sekunder  berupa laporan keuangan yang diperoleh dan diakses melalui  situs  Bursa  Efek  Indonesia  (BEI). Alat  yang  digunakan  untuk  melakukan pengumpulan  data  pada  penelitian  ini  yaitu menggunakan metode observasi dan analisis terhadap laporan keuangan tahunan masing- masing  perusahaan,  kemudian  dilakukan perhitungan dan analisis menggunakan rasio keuangan.

## HASIL DAN PEMBAHASAN

## Uji Regresi Linier Berganda
Uji  regresi  linier  berganda  untuk menganalisis  hubungan  secara  linier  antara ROE,  DER,  NPM,  EPS,  BV,  dan  PBV terhadap  Harga  Saham.  Adapun  persamaan regresi  linier  berganda  yang  menyatakan hubungan  antar  variabel  bebas  dan  terikat pada penelitian ini sebagai berikut:
𝒀 ′ = 𝒂 + 𝒃 𝟏 𝑿 𝟏 + 𝒃 𝟐 𝑿 𝟐 + ⋯ + 𝒃 𝟔 𝑿 𝟔
Keterangan: ▪ Y’=  Variabel  dependen  (nilai  yang diprediksikan)
▪ a = Konstanta
▪ b 1 ,b 2 ,...,b 6 =  Koefisien  regresi  (nilai peningkatan ataupun penurunan)
▪ X 1 ,X 2 ,...,X 6 = Variabel independen
Tabel 1.Uji Regresi Linier Berganda
Coefficients a Model
Unstandardized Coefficients Standar dized Coeffici ents t Sig. B Std. Error Beta 1  (Constant) -,310 ,615 -,505 ,616 ROE ,118 ,044 ,224 2,677 ,010 DER -,136 ,045 -,225 -3,057 ,004 NPM -,085 ,032 -,175 -2,688 ,010 EPS -,044 ,029 -,079 -1,510 ,138 BV ,557 ,084 ,373 6,601 ,000 PBV ,801 ,044 1,085 18,044 ,000
a. Dependent Variable: Harga_Saham
Sumber: Penelitian 2020
Hubungan  antara  ROE,  DER,  NPM, EPS, BV, dan PBV dengan harga saham pada tabel 1 diatas sebagai berikut:
1) Pada  variabel  ROE,  BV,  dan  PBV diperoleh  nilai  koefisien  regresi  ROE sebesar  0,118,  BV  sebesar  0,557,  dan PBV  sebesar    0,801  bernilai  positif artinya  terjadi  hubungan  positif  antara ROE,  BV,  dan  PBV  terhadap  harga saham.
2) Pada  variabel  DER,  NPM,  dan  EPS diperoleh  nilai  koefisien  regresi  DER sebesar -0,136, NPM sebesar -0,085, dan EPS  sebesar  -0,044    bernilai  negatif artinya  terjadi  hubungan  negatif  antara DER,  NPM,  dan  EPS  terhadap  harga saham.

## Uji Hipotesis Parsial (Uji t)
Hubungan  antara  ROE,  DER,  NPM, EPS, BV, dan PBV dengan harga saham pada tabel 1 sebagai berikut:
1) Pada  variabel  ROE,  DER,  NPM,  BV, dan  PBV  diperoleh  nilai  signifikansi (Sig.) ROE 0,010 < 0,025, DER 0,004 < 0,025, NPM 0,010 < 0,025, BV 0,000 <
0,025,  dan  PBV  0,000  <  0,025  maka Ho:  ditolak,  Ha:  diterima ,  yaitu terdapat  pengaruh  ROE,  DER,  NPM, BV,  dan  PBV  terhadap  harga  saham secara parsial.
2) Pada  variabel  EPS  diperoleh  nilai signifikansi  (Sig.)  0,138  >  0,025  maka Ho:  diterima,  Ha:  ditolak ,  yaitu  tidak terdapat  pengaruh  EPS  terhadap  harga saham secara parsial.

## Uji Hipotesis Simultan (Uji F)
Uji  hipotesis  simultan  (uji  F)  untuk mengetahui  pengaruh  ROE,  DER,  NPM, EPS,  BV,  dan  PBV  terhadap  Harga  Saham secara simultan.

## Tabel 2. Uji Hipotesis Simultan (Uji F)
ANOVA a Model Sum of Squares df Mean Square F Sig. 1 Regression 57,268 6 9,545 77,255 ,000 b Residual 5,312 43 ,124 Total 62,580 49 a. Dependent Variable: Harga_Saham
b. Predictors: (Constant), PBV, ROE, EPS, NPM, BV, DER
Sumber: Penelitian 2020
Hubungan  antara  ROE,  DER,  NPM, EPS, BV, dan PBV dengan harga saham pada tabel  3  diperoleh  nilai  signifikansi  (Sig.) 0,000  <  0,05,  maka Ho:  ditolak,  Ha: diterima ,  yaitu  terdapat  pengaruh  ROE, DER,  NPM,  EPS,  BV,  dan  PBV  terhadap harga saham secara simultan.
Uji Koefisien Determinasi (R 2 ) Uji  koefisien  determinasi  (R 2 )  untuk memprediksi  seberapa  besar  kontribusi pengaruh  yang  diberikan  oleh  ROE,  DER, NPM,  EPS,  BV,  dan  PBV  secara  simultan (bersama-sama) terhadap Harga Saham.
Tabel 3. Uji Koefisien Determinasi (R 2 )
Model Summary Model R R Square Adjusted R Square Std. Error of the Estimate 1 ,957 a ,915 ,903 ,351
a. Predictors: (Constant), PBV, ROE, EPS, NPM, BV, DER Sumber: Penelitian 2020
Dari tabel 3, nilai koefisien determinasi (R 2 )  sebesar  0,915  yaitu  ROE,  DER,  NPM, EPS, BV, dan PBV berpengaruh sangat kuat pada  interval  0,80-1,000  (Sugiyono,  2009
dalam Nuryani, 2014) terhadap Harga Saham sebesar 91,5%, dan sisanya 8,5% dipengaruhi oleh variabel lain. Sedangkan Standar Error of  the  Esimate (SEE)  untuk  mengukur banyaknya  kesalahan  dari  model  regresi dalam  memprediksi  nilai  Harga  Saham  (Y) sebesar  0,351  atau  Rp.0,315  (satuan  harga saham).

## KESIMPULAN
Dari pembahasan hasil analisis regresi maka dapat ditarik kesimpulan dari penelitian ini  yaitu:  Berdasarkan  uji  t  ROE,  BV,  dan PBV  berpengaruh  positif  sedangkan  DER dan NPM berpengaruh negatif terhadap harga saham.  Berdasarkan  uji  hipotesis  simultan (uji  F)  variabel  ROE(X1),  DER(X2), NPM(X3), EPS(X4), BV(X5), dan PBV(X6) berpengaruh  positif  terhadap  harga  saham (Y).  Berdasarkan  uji  koefisien  determinasi (R 2 ) manajemen perusahaan dalam memprediksi  kenaikan  harga  saham  (Y) dipengaruhi  sangat  kuat  oleh  variabel ROE(X1),  DER(X2),  NPM(X3),  BV(X5), dan PBV(X6) sebesar 91,5% dan dipengaruhi oleh  variabel  lain  yang  tidak  dimasukkan didalam penelitian ini sebesar 8,5%.
Dari pengambilan
kesimpulan berdasarkan  hasil  penelitian  diatas  maka sebagai saran yaitu: Penelitian ini diharapkan dapat bermanfaat bagi manajemen perusahaan  sektor  pertambangan  minyak sebagai bahan masukan dalam mengevaluasi kinerja  harga  saham  berhubungan  dengan variabel  rasio  keuangan  ROE,  DER,  NPM, BV, dan PBV; Penelitian ini dapat digunakan sebagai referensi atau rujukan pustaka dalam penyusunan  karya  ilmiah  sejenis  maupun karya ilmiah lainnya bagi peneliti yang ingin melakukan  penelitian  dengan  tema  sejenis dengan fokus studi pada emiten pertambangan  minyak;  Peneliti  selanjutnya dapat  mengetahui  kinerja  masing-masing emiten  secara  lebih  spesifik  dibatasi  hanya pada emiten tertentu dengan fokus penelitian
pada kegiatan operasional perusahaan selama satu  tahun  penuh,  yang  dapat  dilakukan dengan  menggunakan  variabel  sejenis  atau dengan variabel lainnya.

## DAFTAR PUSTAKA
Apsara, R. H., & Indriani, A. (2017). Analisis Pengaruh Crude Oil Price, Earning Per Share, Price To Book Value, Return On Assets  Dan  Debt  To  Equity  Ratio Terhadap  Harga  Saham  Perusahaan
Batubara  Yang  Terdaftar  Di  Bursa Efek  Indonesia  Periode  2012–2016. Diponegoro  Journal  Of  Management ,
6 (4), 1–13. Retrieved from http://eprints.undip.ac.id/57358/1/03_ APSARA.pdf cermati.com. (2017). Faktor-Faktor Penyebab Naik Turunnya Harga Saham.  Retrieved  from  cermati.com website:
https://www.cermati.com/artikel/fakto r-faktor-penyebab-naik-turunnya- harga-saham-apa-saja Ekawati,  Y.  (2017).  Pengaruh  Return  On
Asset  (ROA),  Debt  To  Equity  Ratio (DER),  Price  To  Book  Value  (PBV), Dan  Current  Ratio  (CR)  Terhadap Harga  Saham  Perusahaan  Manufaktur Subsektor Pertambangan Batubara Dan
Minyak Mentah & Produksi Gas Alam Yang  Terdaftar  Di  Bursa  Efek  Ind. Simki-Economic , 01 (03), 1–11.
Gumilang, R. C., Hidayat,  R. R., &  NP,  M. G.  W.  E.  (2014).  Pengaruh  Variabel Makro  Ekonomi,  Harga  Emas  Dan Harga Minyak Dunia Terhadap Indeks Harga  Saham  Gabungan  (Studi  Pada Bursa  Efek  Indonesia  Periode  2009- 2013). Jurnal  Administrasi  Bisnis (JAB) , 14 (2),  1–9.  Retrieved  from administrasibisnis.studentjournal.ub.ac
.id%0A1
Hikmah. (2018). Pengaruh Rasio
Profitabilitas  Terhadap  Harga  Saham
Perusahaan  Sub  Sektor  Minyak  Dan Gas  Bumi  Yang  Terdaftar  Di  BEI. Journal  of  Management  &  Business , 2 (1), 56–72.
Istanti, E. (2015). Analisis Net Profit Margin, Return On Asset dan Return On Equity dalam Mengevaluasi Kinerja Keuangan  pada  PT.  Indospring  Tbk Periode 2007-2011. E-Jurnal
Manajemen  Branchmarck , 1 (2),  1–18.
https://doi.org/10.1017/CBO97811074 15324.004 J.R.Raco. (2010). Metode Penelitian Kuantitatif (2010th ed.; C. R. Semiawan, Ed.). Jakarta, Indonesia: PT Gramedia Widiasarana.
Moeljadi. (2017). Financial Ratio Return On Equity  Dengan  Net  Profit  Margin Sebagai  Variabel  Moderator. JPSB ,
5 (2), 133–160.
Mulia, F. H., & Nurdhiana. (2010). Pengaruh Book  Value  (  BV  ),  Price  to  Book Value  (  PBV  )  ,  Earning  Per  Share  ( EPS ), dan Price Earning Ratio ( PER ) Terhadap  Harga  Saham  Perusahaan Food  and  Beverage  yang  Terdaftar  di Bursa  Efek  Indonesia  Tahun  2007-
2010. Jurnal.Widyamanggala.Ac.Id , 1–19. Retrieved from http://jurnal.widyamanggala.ac.id/inde x.php/wmkeb/article/view/53 Novia.  (2018).  Mengenal  Teori  Signaling Dalam Struktur Modal & Hubungannya dengan Rasio
Keuangan.  Retrieved  from  jurnal.id website:
https://www.jurnal.id/id/blog/2018- mengenal-teori-signaling-dalam- struktur-modal/
Nuryani,  E.  (2014).  Hubungan  Intensitas
Mengakses Facebook Dengan Motivasi Belajar Siswa Sma Negeri 2 Tenggarong  Seberang. Jurnal  Ilmu Komunikasi , 2 (3), 178–192.
Pertiwi,  D.  S.  (2018).  Saham  Minyak
Terpeleset Penurunan Harga
Komoditas. Retrieved from investasi.kontan.co.id website: https://investasi.kontan.co.id/news/sah am-minyak-terpeleset-penurunan- harga-komoditas Priyono. (2008). Metode Penelitian Kuantitatif (Edisi  Revi;  T.  Chandra, Ed.). Jl. Taman Pondok Jati J 3, Taman Sidoarjo Telp/fax : 031-7871090 Email : zifatama@gmail.com:
Zifatama Publishing.
Ramadhana,  A.  A.,  Sjahruddin,  H.,  & Purnomo,  S.  H.  (2018).  Pengaruh Kinerja  Keuangan  Terhadap  Harga Saham. Jurnal Organisasi Dan Manajemen ,  (1),  47–65.  Retrieved from https://www.researchgate.net/publicati
on/327871411%0APENGARUH
Ramli,  V. N. dan I. (2016). Krisis  Ekonomi
Krisis Politik Dunia Dan IHSG. Jurnal Ekonomi , XXI (01), 61–75.
Safitri, T. A. (2013). Asimetri Informasi Dan Underpricing. Jurnal Dinamika Manajemen , 4 (1), 1–9. https://doi.org/10.15294/jdm.v4i1.241
9
Takarini, N., & Hendrarini, H. (2011). Rasio Keuangan Dan Pengaruhnya Terhadap Harga Saham. Journal of Business and Banking , 1 (2), 93–104.
Wardani, S. S., Diana, N., & Mawardi, M. C.
(2015).  Pengaruh  Asimetri  Informasi Keuangan , Accrual Terhadap Tingkat Return  Saham  Pada  Perusahaan  Go Publik. Universitas Islam Malang , 58– 70.