## ANALISIS PENGARUH PROFITABILITAS TERHADAP HARGA SAHAM PADA PERUSAHAAN MANUFAKTUR DI BURSA EFEK INDONESIA
(Studi Pada Perusahaan Astra Otoparts, Astra International, Dan Bata Tahun 2013-2017)
Edi Sugiarto 1 Muhammad Galang Pradana 2 Abid Muhtarom 3
1 Fakultas Ekonomi,Universitas Islam Lamongan, ediesugiarto1@gmail.com, Lamongan
2 Fakultas Ekonomi,Universitas Islam Lamongan, galangpradan@gmail.com,Lamongan
3 LITBANGPEMAS,Universitas Islam Lamongan, abid@unisla.ac.id, Lamongan

## ABSTRAK
Analisis  fundamental  adalah  analisis  yang  sering  digunakan  untuk  melakukan pendekatan  dalam  memprediksi  perubahan  ata  fluktuasi  harga  saham  suatu  perusahaan. Masalah  yang  dicantumkan  pada  penelitian  ini  adalah  bagaimana  pengaruh Return  On Asset,  Return  On  Equity,  Return  On  Investment,  Gross  Profit  Margin,  Operating  Profit Margin, dan Net  Profit  Margin (ROA,  ROE,  ROI,  GPM,  OPM,  NPM)  terhadap  harga saham pada perusahaan manufaktur di Bursa Efek Indonesia. Dengan menjadikan laporan keuangan  Astra  Otoparts,  Astra  International,  dan  Bata  periode  2013-2017  sebagai sampel.  Metode  penelitian  adalah  dengan  kuantitatif  deskriptif.  Analisis  data  dilakukan dengan  regresi  linier  berganda  dengan  menggunakan  metode  terkait  sedemikian  rupa. Hasil analisis regresi linier berganda menunjukkan bahwa Return On Equity (X 2 ), Return On Investment (X 3 ), Gross Profit Margin (X 4 ), dan Net Profit Margin (X 6 ) berpengaruh signifikan dan positif terhadap harga saham. Return On Asset (X 1 ) dan Operating Profit Margin (X 5 )  berpengaruh  signifikan  dan  negatif  terhadap  harga  saham.  Sedangkan seluruh  variabel  X  bersama-sama  atau  secara  simultan  berpengaruh  terhadap  harga saham. Net  Profit  Margin (X 6 )  menjadi  variabel  dominan  yang  mempengaruhi  harga saham.
Kata Kunci : Return  On  Asset,  Return  On  Equity,  Return  On  Investment,  Gross  Profit Margin,  Operating  Profit  Margin,  Net  Profit  Margin ,  Harga  Saham, Manufaktur, Astra Otoparts, Astra International, Bata.

## ABSTRACT
Fundamental analysis is an analysis that is often used to approach approaches to predict changes in the fluctuations in a company's stock price. The problem included in this  study  is  how  the  influence  of  Return  On  Asset,  Return  On  Equity,  Return  On Investment, Gross Profit Margin, Operating Profit Margin, and Net Profit Margin (ROA, ROE, ROI, GPM, OPM, NPM) againts stock prices in manufacturing companies on the Indonesia Stock Exchange. By making the Astra Otoparts, Astra International, and Bata financial  statements  for  the  2013-2017  period  as  samples.  The  research  method  is quantitative descriptive. The Data analysis is carry out by multiple linear regression and using  related  methods  in  such  a  way.  The  results  of  multiple  linear  regression  analysis show that Return On Equity (X 2 ), Return On Investment (X 3 ), Gross Profit Margin (X 4 ), and  Net  Profit  Margin  (X 6 )  significant  and  positive  effect  on  stock  prices.  Return  On Asset  (X 1 )  dan  Operating  Profit  Margin  (X 5 )  significant  and  negative  effect  on  stock prices.  While  all  X  variables  together  or  simultaneously  influence  the  stock  prices.  Net Profit Margin (X 6 ) become a dominant variable that affects stock prices.
Keywords  :  Return  On  Asset,  Return  On  Equity,  Return  On  Investment,  Gross  Profit Margin,  Operating  Profit  Margin,  Net  Profit  Margin , Stock  Price , Manufacture , Astra Otoparts, Astra International, Bata .

## LATAR BELAKANG
Di  era  globalisasi  sekarang  ini, dimana  perkembangan  teknologi  dan informasi  kian  maju,  persaingan  dalam dunia  usaha  pun  menjadi  kian  ketat. Kondisi  ini  mengakibatkan  banyak perusahaan  dipaksa  untuk  menerapkan kiat-kiat khusus agar bisa terus maju dan berkembang serta mempertahankan keberadaannya.  Peran pasar modal  pada saat  ini  menjadi  sangat  penting,  terkait dengan  fungsi  pasar  modal  itu  sendiri, yakni mempertemukan pihak-pihak yang  membutuhkan  dana  dengan  pihak- pihak  yang  ingin  menanam  modal. Diantara  instrumen  pasar  modal,  yang paling  populer  adalah  saham  (Samsul, 2006  dalam  jurnal  Egam,  2017).  Salah satu  hal  yang  menjadi  pertimbangan seorang  investor  adalah  harga  saham. Harga  saham  yang  diharapkan  oleh investor adalah harga saham  yang stabil dan  mempunyai  pola  pergerakan  yang cenderung  naik  dari  waktu  ke  waktu, akan  tetapi  pada  kenyataannya  harga saham cenderung
berfluktuasi (Pardiman,  2014  dalam  jurnal  Egam, 2017).
Harga  saham  mencerminkan  nilai dari  suatu  perusahaan  (Deitiana,  2013). Harga saham selalu mengalami fluktuasi sehingga  dibutuhkan  pendekatan  untuk memprediksi harga saham untuk pengambilan  keputusan  investasi.  Pada dasarnya analisis yang sering digunakan dalam hal ini adalah analisis fundamental. Analisis fundamental adalah  analisis  penentu  nilai  seperti prospek  laba (profit) yang  dihasilkan oleh perusahaan dan dilihat dari prospek ekonomi  negara  serta  lingkungan  bisnis perusahaan tersebut untuk mencari harga saham  yang  wajar  (Bodie  2014:237 dalam  kasmir,  2011).  Salah  satu  bagian dari analisis fundamental adalah dengan melihat laporan keuangan pada perusahaan. Laporan keuangan berfungsi sebagai pelaporan kegiatan-kegiatan yang  telah  dilakukan  oleh  perusahaan.
Dengan  laporan  tersebut,  perusahaan dapat  melakukan  evaluasi  terhadap keberhasilan  strategi  untuk  mencapai
tujuan. Laporan keuangan juga memberikan informasi yang pada dasarnya  akan  dipakai  oleh  banyak pihak,  seperti  calon  investor.  Selain  itu, laporan keuangan juga akan mempengaruhi  berbagai  macam  rasio keuangan, seperti rasio profitabilitas. Rasio profitabilitas adalah perbandingan laba (setelah pajak)
dengan  modal  (modal  inti)  atau  laba sebelum  pajak  dengan  total  asset  yang dimiliki  bank  pada  periode  tertentu (Riyadi,  2006  dalam  jurnal  Egam, 2017).  Investor  di  pasar  modal  akan memperhatikan  kemampuan  perusahaan untuk  menghasilkan  dan  meningkatkan laba (profit). Semakin  baik  kemampuan tersebut maka semakin besar kemungkinan return yang akan
diperoleh  sekaligus  akan  berpengaruh pada  harga  saham.  Profitabilitas  dapat diukur  melalui Return  On  Asset  (ROA), Return  On  Equity  (ROE),  Return  On
Investment  (ROI),  Gross  Profit  Margin (GPM), Operating Profit Margin (OPM), dan Net Profit Margin (NPM). Return On Assets (ROA) menunjukkan  kemampuan  perusahaan menghasilkan  laba  dari  aktiva  yang dipergunakan.  ROA  ( Return  On  Assets ) adalah  bentuk  yang  paling  mudah  dari analisis profitabilitas dalam
menghubungkan  laba  bersih  (EBIT) yang  dilaporkan  terhadap  total  aktiva.
ROA  ( Return  On  Assets )  merupakan bagian  dari  rasio  profitabilitas  dalam analisis laporan keuangan atau pengukuran kinerja keuangan perusahaan. (Rusdin, 2006:120) Return On Equity (ROE) menunjukkan tingkat pengembalian yang  dihasilkan  manajemen  perusahaan atas modal yang ditanam oleh pemegang saham,  sesudah  dipotong  kewajiban kreditur  menurut.  Kaitannya  harga saham,  rasio  ini  menjadi  bahan  analisis investor  yang  mendasarkan  jumlah investasi  yang  akan  ditanamkannya tentunya harus memperhitungkan perbandingan penghasilan yang didapatnya dibandingkan dengan jumlah investasi  yang  telah  dilakukannya. (Rusdin, 2006:144)
Return  On  Investment (ROI) menunjukkan tingkat kemampuan perusahaan untuk mengembalikan keseluruhan  dana  yang  ditanamkan dalam  aktiva  yang  digunakan  untuk operasi  perusahaan  untuk  menghasilkan keuntungan. (Munawir, 1995:89)
Gross  Profit  Margin (GPM) merupakan  persentase  dari  laba  kotor dibandingkan  dengan  penjualan (sales) . Semakin  besar  gross  profit  margin, maka  semakin  baik  keadaan  operasi perusahaan, karena hal itu menunjukkan bahwa  cost  of  goods  sold  relatif  rendah dibandingkan dengan penjualan. Demikian  pula  sebaliknya,  semakin rendah  gross  profit  margin,  semakin kurang baik operasi perusahaan. (Syamsuddin,  1996:55  dalam  jurnal alfianti, 2017) Operating  Profit  Margin (OPM) merupakan  rasio  yang  digunakan  untuk mengukur kemampuan perusahaan dalam menghasilkan laba operasi. Rasio ini  menggambarkan  apa  yang  biasa disebut  pure  profit  karena  laba  yang diukur di sini adalah laba yang diterima atas  setiap  rupiah  dari  penjualan  yang dilakukan, tanpa melihat beban keuangan  (bunga)  dan  beban  terhadap pemerintah (pajak). (Syamsuddin, 1996 : 55 dalam jurnal alfianti, 2017) Net Profit Margin (NPM) merupakan  rasio  antara  laba  bersih (net profit) dengan  penjualan (sales) .  Net profit  di  sini  adalah  sisa  dari  hasil penjualan  setelah  seluruh  biaya-biaya dikurangi  termasuk  bunga  dan  pajak.
Dengan demikian rasio ini akan mengukur  besarnya  laba  bersih  yang dicapai  oleh  perusahaan  dari  sejumlah penjualan yang telah dilakukan. (Syamsuddin,  1996:55  dalam  jurnal alfianti, 2017) Setiap bagian dari rasio profitabilitas digunakan untuk mengukur sejauh mana rasio-rasio tersebut berpengaruh  terhadap  harga  saham. Pada  dasarnya,  hubungan  dari  tiap-tiap bagian  rasio  profitabilitas  saling  terkait. Di  Indonesia  ada  banyak  perusahaan yang  telah go  public dan  terdaftar  di
Bursa  Efek  Indonesia  (BEI),  salah
satunya adalah perusahaan yang bergerak di bidang manufaktur. Perusahaan manufaktur adalah perusahaan  yang  memproses  suatu  atau beberapa  bahan  menjadi  barang  lain yang  mempunyai  nilai  tambah  yang lebih  besar  (Heizer,  2005).  Manufaktur juga  dapat  diartikan  sebagai  kegiatan- kegiatan  memproses  pengolahan  input menjadi output (Heizer, 2005). Beberapa diantara  perusahaan  manufaktur  di  BEI yakni  Astra  Otoparts  Tbk,  Astra International  Tbk,  dan  Bata  Tbk. Perusahaan  tersebut  termasuk  dalam perusahaan-perusahaan  yang  telah go public ,  artinya  laporan  keuangannya bersifat  terbuka,  sehingga  dapat  dilihat dan  dibaca  oleh  masyarakat  umum terutama piak-pihak yang berkepentingan dengan laporan keuangannya. Berbagai fenomena diatas menjadi  dasar  pemikiran  penulis  untuk mengangkat  rasio-rasio  profitabilitas sebagai  variabel  indikator  dari  judul penelitian, yakni Return on Asset (ROA) sebagai  X 1 ,  Return  on  Equity  (ROE) sebagai X 2 , Return On Investment (ROI) sebagai X 3 , Gross Profit Margin (GPM) sebagai  X 4 ,  Operating  Profit  Margin (OPM) sebagai  X 5 dan Net  Profit Margin (NPM) sebagai X 6 dengan harga saham  sebagai  variabel  dependennya (Y) . Sehingga  penulis  melakukan  suatu penelitian dengan judul “ Analisis Pengaruh  Profitabilitas  Terhadap  Harga Saham  Pada  Perusahaan  Manufatur  Di Bursa  Efek  Indonesia  (Studi  pada perusahaan  Astra  Otoparts  Tbk,  Astra International Tbk, dan Bata Tbk) “ .

## TINJAUAN PUSTAKA
Laporan Keuangan Menurut Kashmir (2012:27), laporan  keuangan  adalah  laporan  yang menunjukkan kondisi keuangan perusahaan  pada  saat  ini  atau  dalam suatu periode tertentu. Laporan keuangan  itu  terdiri  dari  neraca  dan perhitungan  laba-rugi  serta  laporan perubahan ekuitas. Neraca menunjukkan atau  menggambarkan  jumlah  aset, kewajiban  dan  ekuitas  dari  suatu
perusahaan pada tanggal tertentu. Sedangkan laporan laba-rugi memperlihatkan  hasil-hasil  yang  telah dicapai  oleh  perusahaan  serta  beban yang  terjadi  selama  peride  tertentu,  dan laporan  perubahan  ekuitas  (modal) menunjukkan  sumber  dan  penggunaan atau  alasan-alasan  yang  menyebabkan perubahan ekuitas perusahaan (Munawir 2010:5).
Harga Saham Menurut  Bodie  (2014:42)  dalam kasmir,  2011,  saham  merupakan  bagian kepemilikan  dalam  suatu  perusahaan yang di mana setiap lembarnya memberi hak  satu  suara  kepada  pemiliknya. Harga  saham  adalah  harga  perlembar saham  yang  berlaku  di  pasar  modal. Harga  saham  merupakan  faktor  yang sangat  penting  dan  harus  diperhatikan oleh investor dalam melakukan investasi karena  harga  saham  menunjukkan prestasi emiten.
Harga saham di pasar modal terdiri atas  tiga  kategori,  yaitu  harga  tertinggi ( high  price ),  harga  terendah  ( low  price ) dan  harga  penutupan  ( close  price ). Harga tertinggi atau terendah merupakan  harga  yang  paling  tinggi atau  paling  rendah  yang  terjadi  pada satu  hari  bursa.  Harga  penutupan merupakan  harga  yang  terjadi  terakhir pada  saat  akhir  jam  bursa.  (Egam, 2017:107)
Terdapat  dua  pendekatan  dalam analisis  harga  saham  yang  digunakan untuk  memberikan  penilaian  terhadap harga  saham  yaitu  analisis  fundamental dan analisis teknikal. Analisis perusahaan yang paling sering digunakan  adalah  analisis  fundamental yakni dengan pendekatan rasio keuangan. (Egam, 2017:107) Return On Asset Return On Assets (ROA) menunjukkan  kemampuan  perusahaan menghasilkan  laba  dari  aktiva  yang dipergunakan.  ROA  ( Return  On  Assets )
adalah  bentuk  yang  paling  mudah  dari analisis profitabilitas dalam
menghubungkan  laba  bersih  (EBIT)
yang  dilaporkan  terhadap  total  aktiva. ROA  ( Return  On  Assets )  merupakan bagian  dari  rasio  profitabilitas  dalam analisis laporan keuangan atau pengukuran kinerja keuangan perusahaan. (Rusdin, 2006:120) Rumus mencari ROA: ROA= Laba bersih setelah pajak x100% Total Asset Return On Equity Return On Equity (ROE) menunjukkan tingkat pengembalian yang  dihasilkan  manajemen  perusahaan atas modal yang ditanam oleh pemegang saham,  sesudah  dipotong  kewajiban kreditur  menurut.  Kaitannya  harga saham,  rasio  ini  menjadi  bahan  analisis investor  yang  mendasarkan  jumlah investasi  yang  akan  ditanamkannya tentunya harus memperhitungkan perbandingan penghasilan yang didapatnya dibandingkan dengan jumlah investasi  yang  telah  dilakukannya.
(Rusdin, 2006:144)
Rumus mencari ROE :
ROE = Laba bersih setelah pajak x100%

## Modal
Return On Investment Return On Investment (ROI) menunjukkan tingkat kemampuan perusahaan untuk mengembalikan keseluruhan  dana  yang  ditanamkan dalam  aktiva  yang  digunakan  untuk operasi  perusahaan  untuk  menghasilkan keuntungan. (Munawir, 1995:89)
Rumus mencari ROI:
ROI =  Pendapatan - Investasi   x100%
Investasi Gross Profit Margin Gross Profit Margin (GPM) merupakan  persentase  dari  laba  kotor dibandingkan  dengan  penjualan (sales) . Semakin  besar  gross  profit  margin, maka  semakin  baik  keadaan  operasi perusahaan, karena hal itu menunjukkan bahwa  cost  of  goods  sold  relatif  rendah dibandingkan
dengan penjualan.
Demikian  pula  sebaliknya,  semakin rendah  gross  profit  margin,  semakin kurang baik operasi perusahaan. (Syamsuddin,  1996:55)  dalam  jurnal alfianti 2017: Rumus mencari GPM : GPM = Laba kotor    x100% Pendapatan Operating Profit Margin Operating  Profit  Margin (OPM) merupakan  rasio  yang  digunakan  untuk mengukur kemampuan perusahaan dalam menghasilkan laba operasi. Rasio ini  menggambarkan  apa  yang  biasa disebut  pure  profit  karena  laba  yang diukur di sini adalah laba yang diterima atas  setiap  rupiah  dari  penjualan  yang dilakukan, tanpa melihat beban keuangan  (bunga)  dan  beban  terhadap pemerintah (pajak). (Syamsuddin, 1996:55) dalam jurnal alfianti 2017: Rumus mencari OPM: OPM = Laba operasi    x100%

## Pendapatan
Net Profit Margin Net Profit Margin (NPM)
merupakan  rasio  antara  laba  bersih (net profit) dengan  penjualan (sales) .  Net profit  di  sini  adalah  sisa  dari  hasil penjualan  setelah  seluruh  biaya-biaya dikurangi  termasuk  bunga  dan  pajak.
Dengan demikian rasio ini akan mengukur  besarnya  laba  bersih  yang dicapai  oleh  perusahaan  dari  sejumlah penjualan yang telah dilakukan.
(Syamsuddin, 1996:55). Rumus mencari
NPM  (Syamsuddin,  1996:56)  dalam jurnal egam 2017:
NPM = Laba bersih  x100% Pendapatan

## METODE PENELITIAN
Jenis Penelitian Jenis penelitian ini adalah penelitan kuantitatif. Menurut Sugiyono (2015:29),  penelitian    kuntitatif  adalah metode  penelitian  yang  berlandaskan pada  filsafat  positivisme,  digunakan
untuk  meneliti  pada  populasi  atau sampel  tertentu,  teknik  pengambilan sampel pada umumnya dilakukan secara random, pengumpulan data menggunakan instrumen penelitian, analisis  data  bersifat  kuantitatif  atau statistik  dengan  tujuan  untuk  mengecek hipotesis  yang  telah  ditetapkan.  Penulis memulai penelitian pada bulan November  2018  sampai  Mei  2019. Dengan  melakukan  lokasi  penelitian pada perusahaan manufaktur yang sudah go  publik di  Bursa  Efek  Indonesia  atau melalui situs www.idx.co.id .
Jenis data dari penelitian ini adalah data kuantitatif, yang diperoleh dari data publik  perusahaan  yang  diteliti  melalui pengamatan  terhadap  laporan  keuangan dan  laporan  harga  saham  tahunan periode  2013-2017  pada  Astra  Otoparts Tbk,  Astra  International  Tbk,  dan  Bata Tbk.  Populasi  dalam  penelitian  ini adalah perusahaan-perusahaan manufaktur  di  Bursa  Efek  Indonesia. Sampel  yang  diambil  dalam  penelitian ini  adalah  data  laporan  keuangan perusahaan  Astra  Otoparts  Tbk,  Astra International  Tbk,  dan  Bata  Tbk  yang tercatat  di  Bursa  Efek  Indonesia  pada tahun 2013-2017.
Metode  pengumpulan  data  bersifat dokumentasi  yaitu  dengan  mengunduh laporan  keuangan  dan  harga  saham tahunan  dari  Bursa  Efek  Indonesia ( www.idx.co.id ). Peneliti mengumpulkan data  secara  tahunan  melalui  laporan keuangan  perusahaan  dan  harga  saham yang dipublikasi dalam bentuk ringkasan  laporan  kinerja  dari  tahun 2013 sampai 2017.
Metode Analisis
Penelitian  ini  menggunakan  model regresi  linier  berganda  (model  data panel)  dalam  menganalisis  data  dengan menggunakan  model  data  panel.  Model ini  secara  matematis  atau  secara  rumus manual dapat ditulis sebagai berikut:
Y = α + βX 1it + βX 2it + βX 3it + βX 4it + βX 5it + βX 6it + e
Dimana: Y= Kinerja Perusahaan; α= Konstanta ; βX 1it = Return On Asset (ROA) ; βX 2it = Return On Equity (ROE) ; βX 3it = Return On Investment (ROI) ; βX 4it = Gross Profit Margin (GPM) ; βX 5it = Operating Profit Margin (OPM) ; βX 6it = Net Profit Margin (NPM) ; e= Variabel yang tidak diteliti

## HASIL

## Gambaran Umum Objek Penelitian
Gambaran  umum  dari  ketiga  objek penelitian  dapat  dijelaskan  sebagai berikut  pertama  Astra  Otoparts  Tbk adalah perusahaan manufaktur komponen otomotif terbesar dan terdepan di Indonesia, yang memproduksi dan mendistribusikan berbagai macam suku cadang kendaraan roda dua dan roda empat. Segmen pasar terbesarnya  adalah  pasar  produsen otomotif ( Original Equipment for Manufacturer )  dan  pasar  pengganti (REM).  ( Junaedi,  2011 ).  Kedua Astra International Tbk adalah sebuah perusahaan manufaktur dan perdagangan. Hingga sekarang, perusahaan  ini  telah  mengembangkan bisnisnya  dengan  menerapkan  model bisnis yang berbasis  sinergi dan terdiversifikasi  pada  tujuh  segmen usaha,  terdiri  dari otomotif,  jasa keuangan.  alat  berat,  pertambangan, konstruksi & energi, agribisnis,
infrastruktur  dan  logistik,  teknologi informasi,  serta  properti.  (Purgana, 2014) .  Ketiga Bata  Tbk  atau  PT  Sepatu Bata  adalah  perusahaan  manufaktur sepatu yang mengoperasikan empat unit bisnis  internasional,  yang  meliputi Eropa,  Asia-Pasifik,  Afrika,  Amerika Latin, dan Amerika Utara. Di Indonesia, perusahaan ini menjadi perusahaan Penanaman  Modal  Dalam Negeri (PMDN) dalam (Kaho, 2015)
Estimasi  hubungan  parsial  profitabilitas terhadap harga saham
Dalam  pendekatan  penelitian  ini mengunakan uji T secara parsial melihat hubungan  keterkaitan  secara  parsial
antara  variabel  bebas  dan  variabel terikat  dengan  mengunakan  alat  analisis SPSS  25  pendekatan  Panel  Data,  dapat dijelaskan sebagai berikut:
Tabel 1: Uji t
Sumber: Output SPSS 25 (Data diolah, 2019)
Y = 681,606 -2092,090) X1 + 541,206  X2  +  0,013  X3  +  82,748  X4  - 1799,853) X5 + 3503,759 X6 Dimana: Y = Variabel Konstanta X1 = Return On Asset (ROA) X2 = Return On Equity (ROE) X3 = Return On Investment (ROI) X4 = Gross Profit Margin (GPM) X5 = Operating Profit Margin (OPM) X6  =  Net  Profit Margin (NPM)
Variabel Return On Asset dari hasil uji  t  diperoleh  t hitung sebesar  (-8,823) dengan  taraf  nilai  signifikan  α  =  0,5 maka t α/2 =  t 0,25 ; df = n – k – 1 = 15 – 6 – 1  =  8  maka  diperoleh  t tabel = 0.70639.Sehingga t hitung (-8,823) > t tabel (- 0.70639)  maka  H 0 ditolak  dan  H 1 diterima,  yang  artinya  bahwa  ada pengaruh  negatif  yang  signifikan  secara parsial  antara  variabel Return  On  Asset (X 1 )  terhadap  Harga  Saham  (Y)  di perusahaan  Astra  Otoparts  Tbk,  Astra International Tbk, dan Bata Tbk. Return On  Asset berpengaruh  signifikan  dan negatif terhadap harga saham, kesimpulan tersebut diterima oleh jurnal penelitian yang dilakukan oleh; (Alfianti, 2017) yang menyatakan bahwa Return  On  Asset berpengaruh signifikan  dan  negatif  terhadap  harga saham.  Sedangkan  kesimpulan  tersebut menolak  jurnal  penelitian  dari;  (Egam, 2017)  ;  (Hutahaean,  2017)  ;  (Nurlia,
2017)  ;  dan  (Suwandani,  2017)  yang berkesimpulan  bahwa Return  On  Asset tidak berpengaruh terhadap harga saham,  serta  menolak  jurnal  penelitian dari;  (Sambelay,  2017)  dan  (Taufiq, 2018) yang berkesimpulan bahwa Return On Asset berpengaruh signifikan dan  positif  terhadap  harga  saham. Perbedaan dalam penelitian ini disebabkan  karena  terjadinya  perbedaan surkulasi  asset  setiap  perusahaan  yang berbeda yang mencakup aktifitas fundamental perusahaan dalam pelaksanaan proses produksi. Variabel Return  On  Equity dari hasil  uji  t  diperoleh  t hitung sebesar  5,516 dengan  taraf  nilai  signifikan  α  =  0,5 maka t α/2 =  t 0,25 ; df = n – k – 1 = 15 – 6 – 1  =  8  maka  diperoleh t tabel =  0.70639. Sehingga  t hitung 5,516  >  t tabel 0.70639 maka  H 0 ditolak  dan  H 1 diterima,  yang artinya bahwa ada pengaruh positif yang signifikan  secara  parsial  antara  variabel Return  On  Equity (X 2 )  terhadap  Harga Saham (Y) di perusahaan Astra Otoparts Tbk,  Astra  International  Tbk,  dan  Bata Tbk. Return  On  Equity berpegaruh signifikan  dan  positif  terhadap  harga saham,  kesimpulan  tersebut  diterima oleh  jurnal  penelitian  yang  dilakukan oleh;  (Alfianti,  2017)  dan  (Hutahean, 2017)  yang  menyatakan  bahwa Return On  Equity berpengaruh  signifikan  dan positif terhadap harga saham. Sedangkan kesimpulan tersebut menolak jurnal  penelitian  dari;  (Kusumadewi, 2014)  ;  (Egam,  2017)  ;  (Indahsafitri, 2017) ; (Nurlia, 2017) ; dan (Suwandani, 2017),  yang  berkesimpulan  bahwa Return  On  Equity tidak  berpengaruh terhadap harga saham. Perbedaan kesimpulan  tersebut  disebabkan  oleh perbedaan  sektor  perusahaan  yang diteliti sehingga aktifitas fundamentalnya  pun  berbeda  pada modal  yang  disertakan  pada  perusahaan yang  secara  langsung  berpengaruh terhadap proses produksi perusahaan..
Variabel Return On Investment dari hasil  uji  t  diperoleh  t hitung sebesar  1,062 dengan  taraf  nilai  signifikan  α  =  0,5 maka t α/2 =  t 0,25 ; df = n – k – 1 = 15 – 6 – 1  =  8  maka  diperoleh t tabel =  0.70639.
Sehingga  t hitung 1,062  >  t tabel 0.70639 maka  H 0 ditolak  dan  H 1 diterima,  yang artinya bahwa ada pengaruh positif yang signifikan  secara  parsial  antara  variabel Return  On  Investment (X 3 )  terhadap Harga  Saham  (Y)  di  perusahaan  Astra Otoparts  Tbk,  Astra  International  Tbk, dan  Bata  Tbk. Return  On  Investment berpengaruh  signifikan  dan  positif terhadap  harga  saham,  kesimpulan tersebut  diterima  oleh  jurnal  penelitian yang  dilakukan  oleh;  (Priatinah,  2012), yang  menyatakan  kesimpulan  sama dengan  kesimpulan  pada  penelitian  ini. Sedangkan kesimpulan tersebut menolak jurnal  penelitian  dari;  (Kusumadewi, 2014),  yang  menyatakan  bahwa Return
On Investment tidak berpengaruh terhadap harga saham. Perbedaan kesimpulan  tersebut  disebabkan  oleh perbedaan  sektor  perusahaan  yang diteliti sehingga aktifitas fundamentalnya  pun  berbeda  pada investasi yang beberda antar perusahaan manufacturing.
Variabel Gross  Profit  Margin dari hasil uji t diperoleh t hitung sebesar 2,433 dengan  taraf  nilai  signifikan  α  =  0,5 maka t α/2 =  t 0,25 ; df = n – k – 1 = 15 – 6 – 1  =  8  maka  diperoleh t tabel =  0.70639. Sehingga  t hitung 2,433  >  t tabel 0.70639 maka  H 0 ditolak  dan  H 1 diterima,  yang artinya bahwa ada pengaruh  postif yang signifikan  secara  parsial  antara  variabel Gross  Profit  Margin (X 4 )  terhadap Harga  Saham  (Y)  di  perusahaan  Astra Otoparts  Tbk,  Astra  International  Tbk, dan  Bata  Tbk. Gross  Profit  Margin berpengaruh  signifikan  dan  positif terhadap  harga  saham,  kesimpulan tersebut  diterima  oleh  jurnal  penelitian yang  dilakukan  oleh;  (Alfianti,  2017) dan (Indahsafitri, 2017) yang berkesimpulan  sama  dengan  penelitian ini.  Kesimpulan  tersebut  dapat  saling mendukung  karena  spesifikasi  aktifitas untuk  mengakumulasi  laba  kotor  dari perusahaan yang diteliti memiliki kesamaan, laba kotor itu sendiri menjadi rumus  dari  perhitungan  margin  laba kotor perusahaan.
Variabel Operating  Profit  Margin dari hasil uji t diperoleh t hitung sebesar (-
3,078) dengan taraf nilai signifikan α =
0,5 maka t α/2 =  t 0,25 ; df = n – k – 1 = 15 – 6 – 1  =  8  maka  diperoleh  t tabel = 0.70639.  Sehingga  t hitung (-3,078)  <  t tabel (-0.70639)  maka  H 0 ditolak  dan  H 1 diterima,  yang  artinya  bahwa  ada pengaruh  negatif  yang  signifikan  secara parsial  antara  variabel Operating  Profit Margin (X 5 ) terhadap  Harga Saham (Y) di perusahaan Astra Otoparts Tbk, Astra International  Tbk,  dan  Bata  Tbk. Operating  Profit  Margin berpengaruh signifikan  dan  negatif  terhadap  harga saham, kesimpulan tersebut ditolak oleh penelitian yang
dilakukan oleh;
(Alfianti,  2017)  dan  (Nurlia,  2017). Penelitian tersebut berkesimpulan
bahwa Operating  Profit  Margin tidak
berpengaruh  terhadap  harga  saham.
Perbedaan kesimpulan tersebut disebabkan  oleh  perbedaan  sub  sektor perusahaan yang diteliti sehingga aktifitas  fundamentalnya  pun  berbeda yang  dilihat  dari  laba  netto  dari perusahaan  yang  belum  di  kurangi pajak.
Variabel Net  Profit  Margin dari hasil uji t diperoleh t hitung sebesar 4,723 dengan  taraf  nilai  signifikan  α  =  0,5 maka t α/2 =  t 0,25 ; df = n – k – 1 = 15 – 6 – 1 = 8 maka diperoleh t tabel = 0.70639. Sehingga  t hitung 4,723  >  t tabel 0.70639 maka  H 0 ditolak  dan  H 1 diterima,  yang artinya bahwa ada pengaruh positif yang signifikan  secara  parsial  antara  variabel Net  Profit  Margin (X 6 )  terhadap  Harga Saham (Y) di perusahaan Astra Otoparts Tbk,  Astra  International  Tbk,  dan  Bata Tbk. Net  Profit  Margin berpengaruh signifikan  dan  negatif  terhadap  harga saham, kesimpulan tersebut ditolak oleh penelitian  yang  dilakukan  oleh;  (Egam, 2017)  dan  (Indahsafitri,  2017),  yang berkesimpulan bahwa Net profit Margin berpengaruh  signifikan  dan  negatif terhadap  harga  saham.  Penelitian  ini juga  ditolak  oleh  penelitian  yang dilakukan  oleh;  (Hutahean,  2017)  ;
(Sambelay,  2017)  ;  dan  (Suwandani,
2017),  yang  berkesimpulan  bahwa Net
Profit Margin tidak berpengaruh terhadap harga saham. Perbedaan
kesimpulan  tersebut  disebabkan  oleh
perbedaan  sektor  dan  sub  sektor perusahaan yang diteliti sehingga spesifikasi aktifitas fundamentalnya pun berbeda  yang  disimpulkan  dari  laba netto yang sudah di kurangi pajak.
Estimasi Hubungan Simultan Profitabilitas Terhadap Harga Saham Dalam  pendekatan  statistikan juga  dibutuhkan  uji  F  atau  simultan antara  variabel  bebas  dan  variabel terikat untuk melihat keterkaitan hubungan yang terjadi, dalam penelitian ini dapat dilihat sebagai berikut:
Tabel 2: Uji f
Sumber:  Output  SPSS  25  (Data  diolah, 2019)
Dari  hasil  regresi  didapat  F hitung = 97,849 dengan signifikansi (sig) sebesar 0,000. Nilai signifikansi ini meyakinkan bahwa pada model regresi yang dihasilkan  terdapat  pengaruh  yang signifikan.  Dapat  juga  dibandingkan dengan  F  tabel.  Pada  taraf  nilai signifikan  α  =  0,05  dengan  df1  =  6 (Jumlah variabel bebas), df2 = n  - k  - 1 =  15  -  7 – 1  =  7,  maka  nilai  F  tabel  = 3,87.  Artinya  F hitung >  F tabel, maka 97.849 > 3,87. Dengan melihat hasil uji F ini, maka diperoleh asumsi bahwa H0 ditolak dan H1 diterima, sehingga teruji bahwa  terdapat  pengaruh  signifikan antara  seluruh  variabel  X  terhadap variabel  Y. Dari  hasil  uji  signifikansi simultan,  seluruh  variabel  X  secara simultan  berpengaruh  terhadap  harga saham  dengan  nilai  F hitung sebesar 97,849. Jadi H2 diterima.
Estimasi  Dominasi  antar  variabel  dalam profitabilitas terhadap harga saham
Uji  Determinasi  dapat  melihat variabel  bebas  yang  dominan  pada penelitian  ini,  guna  menindikatokan
hubungan  variabel  bebas  dan  variabel terikat, sebagai berikut:
Tabel 3: Uji Determinasi
Sumber:  Output  SPSS  25  (Data  diolah, 2019)
Dari hasil perhitungan regresi dapat diketahui  bahwa  koefisien  determinasi (R Square )  yang  diperoleh  sebesar  0.97. Hal  ini  berarti  97%  variabel  dependen yaitu Harga Saham dapat dijelaskan oleh variabel  independennya  yaitu  ROA, ROE,  ROI,  GPM,  OPM,  dan  NPM. Sedangkan  3%  sisanya  dijelaskan  oleh variabel  lain.  Variabel  X 6 (Net  Profit Margin) adalah  variabel  dominan. Dari hasil  uji  determinasi  ditemukan  bahwa nilai  kontribusi  variabel  X 6 (Net  Profit Margin) adalah  nilai  tertinggi  diantara variabel  lain  atau  dapat  dikatakan sebagai variabel dominan, yakni
97,28%.  Sedangkan  X 2 (Return  On Equity) hanya  memilki  nilai  kontribusi sebesar 24,47%. Jadi H3 ditolak.

## KESIMPULAN
Berdasarkan  hasil  analisis  yang dilakukan  sebagaimana  telah  dijelaskan dalam bab sebelumnya, maka berdasarkan  pada  hasil  penelitian  yang dianalisis dapat diambil kesimpulan:
1. Return  on  Asset (ROA)  memiliki pengaruh  negatif  terhadap  harga saham.  Implikasinya  ketika Return On  Asset (ROA)  naik,  maka  harga saham akan mengalami penurunan.
2. Return  on  Equity (ROE)  memiliki pengaruh  positif  terhadap  harga saham.  Implikasinya  ketika Return On  Equity (ROE)  naik,  maka  harga saham akan mengalami kenaikan.
3. Return on Investment (ROI) memiliki pengaruh  positif  terhadap  harga saham.  Implikasinya  ketika Return On  Investment (ROI)  naik,  maka
harga saham akan mengalami kenaikan. 4. Gross Profit Margin (GPM) memiliki  pengaruh  positif  terhadap harga  saham.  Implikasinya  ketika Gross  Profit  Margin (GPM)  naik, maka  harga  saham  akan  mengalami kenaikan. 5. Operating  Profit  Margin (OPM) memiliki  pengaruh  negatif  terhadap harga  saham.  Implikasinya  ketika Operating  Profit  Margin (OPM) naik,  maka  harga  saham  akan mengalami penurunan.
6. Net  Profit  Margin (NPM)  memiliki pengaruh  positif  terhadap  harga saham.  Implikasinya  ketika Net Profit  Margin (NPM)  naik,  maka harga saham akan mengalami kenaikan.
7. Return  On  Asset,  Return  On  Equity, Return  On  Investment,  Gross  Profit Margin,  Operating  Profit  Margin , dan Net Profit Margin bersama-sama atau  secara  simultan  berpengaruh terhadap harga saham. 8.  Variabel dominan yang mempengaruhi  harga  saham  adalah Net Profit Margin.

## DAFTAR PUSTAKA
Buku Atmaja, Lukas. 2008. Teori dan Praktek Manajemen  Keuangan .  ANDI,
Yogyakarta. Bambang,  Hariadi.  2002. Akuntansi Manajemen Suatu Sudut Pandang , Edisi Pertama. BPFE, Yogyakarta. Fahmi,  Irham.  2011. Analisis  Laporan Keuangan . Alfabeta, Bandung. Financial Accounting Standard Board, 2000 . Element of Financial Statement. Stamford, Connecticut. Handayani,  SB.  Taufiq,  M.  2018. Dampak profitabilitas terhadap harga saham melalui nilai perusahaan pada perusahaan kelompok LQ45 di Bursa  Efek  Indonesia .  Jurnal Ekonomi Manajemen & Akuntansi. No 44.
Kashmir. 2011. Analisis Laporan Keuangan , Raja Grafindo Prasada, Jakarta. Munawir. 1995. Analisis Laporan Keuangan, Edisi 4 , Yogyakarta : BPFE. Purgana.  2014. Automotive-learning- center.blogspot.com Riyanto,  Bambang.  1999. Dasar  Dasar Pembelanjaan Perusahaan . BPFE, Yogyakarta. Rusdin.  2006. Pasar  Modal ,  Bandung  :
Alfabeta Singgih,  Santoso.  2015. Menguasai Statistik  dengan  SPSS .  Elex
Media Komputindo, Jakarta. Sugiyono,  2009. Metode  Penelitian Kuantitatif, Kualitatif dan R & D . Alfabeta, Bandung.
Sugiyono,  2015. Penelitian  Pendidikan
( Pendekatan Kuantitatif, Kualitatif dan R&D ). Alfabeta, Bandung. Sugiyono,  2016.  Metode penelitian Kuantitatif, Kualitatif dan Kombinasi  (Mixed  Methods) . Alfabeta, Bandung. Jurnal ABS  M,  Khoirul.  Indahsafitri  N,  Putri. Wahono, Budi. 2017. Pengaruh  return  on  equity (roe), net profit margin (npm), gross profit margin (gpm) dan earning per share (eps) terhadap  harga  saham    (studi empiris pada perusahaan yang terdaftar  dalam  lq  45  BEI periode  2013-2016) .  e-Jurnal Riset Manajemen. Alfianti  A,  Dinda.  Andarini,  Sonja. 2017. Pengaruh  profitabilitas terhadap  harga  saham  pada perusahaan makanan dan minuman  yang  terdaftar    di
bursa  efek  indonesia .  Jurnal
Bisnis Indonesia. Vol 8, No 1. Baramuli  N,  Dedy.  Sambelay  J,  Jestry.
Van  Rate,  Paulina.  2017.
Analysis  effect  of  profitability on stock price listed in lq45  in period 2012-2016 . Jurnal
EMBA.  Vol  5,  No  2,  753 – 761.
Basith,  Abdul.  Hutahaean,  Octaviani.
2017. Kajian  peramalan  dan pengaruh profitabilitas terhadap  harga  saham  pada perusahaan makanan dan minuman  tahun  2011-2016 . Jurnal Manajemen & Organisasi Vol 8, No 1. Ilat,  Ventje.  Pangerapan,  Sonny.Yermia E,  Gerald  Ed.  2017. The influences  of  return  on  asset (roa),  return  on  equity  (roe), net  profit  margin  (npm),  and earning per share (eps) against  the  stock  prices  of  the companies listed on lq45 index in  indonesian  stock  exchange on  the  period  of  2013-2015 . Jurnal  EMBA.  Vol.  5,  105- 114.
Kusumadewi,  Anjas.  2014. Pengaruh likuiditas  dan  profitabilitas terhadap harga saham perusahaan  manufaktur  yang terdaftar di bursa efek indonesia  periode  2010-2013 . Jurnal Akuntansi. UDINUS. Nurlia. 2017. Pengaruh rasio profitabilitas  terhadap  harga saham pada perusahaan rokok yang  terdaftar  di  Bursa  Efek Indonesia . Jurnal Sains Terapan. Vol 1, No 1. Suhendro. Suwandani, Anita. Wijayanti, Anita. 2017. Pengaruh profitabilitas  terhadap  harga saham perusahaan manufaktur  sektor  makanan dan    minuman  di  bei  tahun 2014 – 2015. Jurnal Akuntansi & Pajak. Vol 18, No 01. Internet Indonesia Stock Exchange. 2018. idx.co.id . Junaedi. 2011. Yusupjunaedi- namikaze.blogspot.com Kaho. 2015. www.brilio.net .