ANALISIS PENGARUH KURS, BI RATE DAN INFLASI TERHADAP IHSG DI BEI PERIODE 2014-2017
Esty Nidianti *) Edi Wijayanto **)

## ABSTRACT
The aim of this study was to determine the effect of macro economic conditions which including the exchange rate, BI rate and inflation of the composite stock price index. The study had used quantitative approach. Determination of the sample was based on time series data periode January 2014  –  December  2017  by  using  saturation  sampling  method,  which  resulted  48  as  number  of samples. This study also had chosen multiple linier regression as attempts to analyze data.  The simultaneous test (F test) resulted that the exchange rate, BI rate, and inflation had given significant effect on the stock price index. Meanwhile, the partial test (t test) had indicated that the exchange rate variable and BI rate significantly influenced the stock price index. In contrast, rate of inflation had not showed significant effect on the stock price index.
Keywords : Exchange rate, BI rate, Inflation and The Composite Stock Price  Index.
*) Mahasiswa Tugas Akhir Prodi Keuangan dan Perbankan, Jurusan Akuntansi, Politeknik Negeri Semarang **)  Dosen Jurusan Akuntansi, Politeknik Negeri Semarang

## PENDAHULUAN
Pasar  modal  merupakan  salah  satu  alternatif  bagi  investor  untuk  menginvestasikan  uang  yang dimiliknya untuk menghasilkan tingkat keuntungan yang optimal. Pasar modal juga mempunyai fungsi  sarana  alokasi  dana  yang  produktif  untuk  memindahkan  dana  dari  pemberi  pinjaman  ke peminjam (Jogiyanto, 2003 : 12). Setiap investor di pasar saham sangat membutuhkan informasi yang  relevan  dengan  pengembangan  transaksi  di    bursa,  hal  ini  sangat  penting  untuk  dijadikan bahan  pertimbangan  dalam  menyusun  strategi  dan  pengambilan  keputusan  investasi  di  pasar modal.
Pemodal  atau  investor  hanya  dapat  memperkirakan  berapa  tingkat  keutungan  yang  diharapkan ( expected return) dan seberapa jauh kemungkinan hasil yang sebenarnya nanti akan menyimpang dari hasil  yang diharapkan. Apabila kesempatan investasi mempunyai tingkat  resiko  yang lebih tinggi, maka investor akan mengisyaratkan tingkat keuntungan yang lebih tinggi pula (Jogiyanto, 2003).
Pergerakan  Indeks  Harga  Saham  Gabungan  (IHSG)  mencerminkan  kinerja  pasar  modal  di Indonesia. Perubahan IHSG dikarenakan adanya perubahan harga dari seluruh saham yang tercatat di Bursa Efek Indonesia. Pergerakan IHSG tersebut dapat dipengaruhi oleh harga saham dimana harga  saham  dapat  dipengaruhi  oleh  faktor  internal  maupun  eksternal.  Faktor  eksternal  adalah faktor  makroekonomi  yang  merupakan  pengaruh  di  luar  perusahaan  yang  memiliki  pengaruh terhdap  kenaikan  maupun  penurunan  kinerja  perusahaan  baik  langsung  maupun  tidak  langsung dan  dapat  mempengaruhi  pergerakan  IHSG  seperti  :  tingkat  inflasi,  tingkat  suku  bunga,  valuta asing, kondisi perekonomian internasional dan lain-lain (Samsul, 2006 : 200).

## KAJIAN TEORI

## Pasar Modal
Pasar  modal  menurut  Undang-Undang  Pasar  Modal  No.  8  Tahun  1995  tentang  Pasar  Modal mendefinisakan pasar modal sebagai kegiatan yang bersangkutan dengan penawaran umum dan perdagangan  efek,  perusahaan  publik  yang  berkaitan  dengan  efek  yang  diterbitkannya,  serta lembaga  dan  profesi  yang  berkaitan  dengan  efek.  Terdapat  tiga  instrumen  pasar  modal,  yaitu  : saham, obligasi dan reksadana.

## Indeks Harga Saham Gabungan
Indikator yang dapat menunjukkan pergerakan saham adalah indeks harga saham. Indeks Harga Saham  Gabungan  (IHSG)  atau composite  stock  price  index  adalah  suatu  nilai  yang  digunakan untuk  mengukur  kinerja  gabungan  seluruh  saham  yang  tercatat  di  suatu  bursa  efek  (Sunariyah, 2011:140).

## Kurs
Menguatnya kurs rupiah terhadap mata uang asing merupakan sinyal positif bagi perekonomian yang mengalami  inflasi,  hal  ini dikarenakan menguatnya kurs rupiah terhadap mata uang asing akan  menurunkan  biaya  impor  bahan  baku  untuk  produksi  dan  akan  menurunkan  tingkat  suku bunga yang berlaku. Turunnya suku bunga akan mendorong investor untuk berinvestasi di saham (Tandelilin, 2001 : 214).

## BI Rate
BI rate  adalah  suku  bunga  kebijakan  yang  mencerminkan  sikap  atau  stance  kebijakan  moneter yang ditetapkan oleh Bank Indonesia dan diumumkan kepada publik. Suku bunga yang ditetapkan
oleh Bank  Indonesia adalah sebagai patokan bagi suku bunga pinjaman maupun simpanan bagi bank dan atau lembaga-lembaga keuangan di seluruh Indonesia. Suku bunga merupakan salah satu variabel yang dapat mempengaruhi harga saham karena perubahan tingkat suku bunga selanjutnya akan mempengaruhi keinginan seseorang untuk melakukan suatu investasi.

## Inflasi
Inflasi  adalah  kecenderungan  terjadinya  peningkatan  harga  produk-produk  secara  keseluruhan (Tandelillin, 2017:345). Peningkatan inflasi secara relatif merupakan sinyal negatif bagi pemodal di pasar modal. Hal ini dikarenakan inflasi meningkatkan pendapatan dan biaya perusahaan. Jika biaya  produksi  lebih  tinggi  dari  peningkatan  harga  yang  dapat  dinikmati  oleh  perushaan  maka profitabilitas  perusahaan  akan  menurun.  Turunnya  tingkat  profitabilitas  perusahaan  akan mengurangi pendapatan riil yang diperoleh investor dari investasinya (Tandelilin, 2001 : 214).

## Hipotesis Penelitian
H 1 :  variabel kurs berpengaruh signifikan terhadap IHSG.
H 2 :  variabel BI rate berpengaruh signifikan terhadap IHSG.
H 3 :  variabel inflasi berpengaruh signifikan terhadap IHSG.

## METODE

## Desain Penelitian
Penelitian ini menggunakan desain kuantitatif-kausal. Penelitian ini bertujuan untuk menjelaskan, menguji hubungan antar variabel, menemukan kasualitas dari variabel, menguji teori dan mencari generalisasi  yang  mempunyai  nilai  prediktif  (untuk  meramalkan  suatu  gejala)  (Dharma,  2008  : 17).

## Metode Pengumpulan Data
Metode pengumpulan data yang dilakukan dalam penelitian ini menggunakan studi kepustakaan dan  dokumentasi.  Data  IHSG  dapat  diakses  melalui website  yahoo  finance  dan  variabel independen seperti kurs, BI rate dan inflasi diakses melalui website Bank Indonesia.

## Populasi
Populasi adalah wilayah generalisasi yang terdiri atas objek atau subjek yang mempunyai kualitas dan  karakteristik  tertentu  yang  diterapkan  oleh  peneliti  untuk  dipelajari  dan  kemudian  ditarik kesimpulannya (Sugiyono, 2012 : 80). Populasi pada penelitian ini adalah Indeks Harga Saham Gabungan (IHSG), kurs, BI rate dan inflasi.

## Teknik Sampling
Sampel adalah sebagian anggota dari populasi yang dipilih dengan menggunakan prosedur tertentu sehingga diharapkan dapat mewakili populasinya (Sugiarto dkk, 2003:2). Teknik Sampling yang digunkan dalam penelitian ini adalah teknik sampling jenuh. Teknik sampling jenuh adalah teknik penentuan sampel bila semua anggota populasi digunakan sebagai sampel (Sugiyono, 2012 : 85).

## Identifikasi dan Definisi Operasional Variabel
Tabel 1 Definisi Variabel Penelitian dan Pengukuran Variabel Definisi Variabel Simbol Satuan Kurs Harga  satuan  mata  uang dalam satuan mata uang lain. X 1 Kurs Tengah (Rp) BI Rate Patokan  bagi  suku  bunga pinjaman maupun simpanan bagi bank dan atau lembaga- lembaga keuangan di seluruh Indonesia. X 2 Persen (%) Inflasi Kecenderungan terjadinya peningkatan  harga  produk- produk secara keseluruhan X 3 Persen (%) IHSG Suatu  nilai  yang  digunakan untuk mengukur kinerja gabungan  seluruh  saham yang  tercatat  di  suatu  bursa efek Y Level
Sumber : Data  yang telah diolah (2018)

## Metode Analisis Data
Metode analisis data pada penelitian ini adalah sebagai berikut :

## 1. Statistik Deskriptif
Statsitik  deskriptif  merupakan  statistik  yang  digunakan  untuk  menganalisa  data  dengan  cara mendiskripsikan  atau  menggambarkan  data  yang  telah  terkumpul  sebagai  mana  adanya  tanpa bermaksud membuat kesimpulan yang berlaku untuk umum atau generalisasi (Sugiyono, 2011 : 169).

## 2. Uji Asumsi Klasik

## a. Uji Normalitas
Uji Normalitas bertujuan untuk menguji apakah dalam model regresi, variabel pengganggu atau residual memiliki distribusi normal. Pada penelitian ini, untuk menguji normalitas sebuah model regresi menggunakan uji statistik non-parametik Kolmogorov – Smirnov (K-S).

## b. Uji Multikolinearitas
Menurut  Kuncoro  (2011    :144)  multikolinearitas  pada  dasarnya  adalah  adanya  suatu  hubungan linear yang sempurna (mendekati sempurna) antara beberapa atau semua variabel bebas. Menutut Ghozali (2014:34) mendeteksi ada tidaknya multikolinearitas dalam model regresi dapat dilihat dari nilai tolerance dan lawannya, VIF (Variance Inflation Factor).

## c. Uji Heteroskedastisitas
Menurut Hanke & Reitsch (1998) uji heteroskedastisitas bertujuan untuk menguji apakah dalam model regresi terjadi ketidaksamaan varians dari residual suatu pengamatan ke pengamatan lain (Kuncoro,  2011  :  112).  Menurut  Ghozali  (2014  :  46)  model  regresi  yang  baik  adalah  yang homoskedastisitas  atau tidak terjadi  heteroskedastisitas. Heteoskedastisitas dapat dilihat dengan menggunakan uji Glejser.

## d. Uji Autokorelasi
Menurut  Ghozali  (2014  :  89)  uji  autokorelasi  bertujuan  untuk  mengetahui  apakah  dalam  suatu model regresi  linier terdapat  korelasi  antara pengganggu pada periode t  dengan kesalahan pada periode t-1 (sebelumnya). Alat analisis yang digunakan adalah uji Durbin - Watson (DW test).

## 3. Analisis Regresi Linier Berganda
Regresi  linier  berganda  digunkan  untuk  menguji  pengaruh  dua  variabel  atau  lebih  variabel independen  ( explanatory)  terhadap  satu  variabel  dependen  dan  umumnya  dinyatakan  dalam persamaan yang bertujuan untuk mengestimasi atau memprediksi nilai rata-rata variabel dependen berdasarkan  nilai  variabel  independen  (Ghozali,  2014  :  19).  Persamaan  regresi  linier  berganda tersebut adalah sebagai berikut (Ghozali, 2014 : 19) :
Y = α + β1X1 +β2X2 + β3X3 +µ

## 4. Uji Kelayakan Model ( Goodness of Fit)
Menurut  Ghozali  (2014  :  20)  uji  kelayakan  model  digunakan  untuk  menguji  ketepatan  fungsi regresi  sampel  dalam  menaksir  nilai  aktual.  Secara  statistik  dapat  diukur  dari  nilai  koefisien determinasi, nilai statistik F dan nilai statistik t.

## a. Uji Statistik F (Uji Signifikasi Simultan)
Uji statistik F pada dasarnya menunjukkan apakah semua variabel independen yang dimasukkan dalam  model  mempunyai  pengaruh  secara  bersama-sama  atau  simultan  terhadap  variabel dependen (Ghozali, 2014 : 22).

## b. Uji Statistik t
Uji  statistik  t  pada  dasarnya  menunjukkan  seberapa  jauh  pengaruh  satu  variabel  penjelas  atau independen secara individual dalam menerangkan variasi variabel dependen (Kuncoro, 2001 :97). c. Uji Koefisien Determinan (R 2 )
Uji  koefisien  determinasi  (R 2 )  merupakan  uji  kelayakan  model  yang  digunakan  untuk  menguji seberapa besar kemampuan semua variabel independen yang digunkan dalam model regresi untuk menjelaskan variabel dependen (Kuncoro, 2001 : 100).

## HASIL DAN PEMBAHASAN
Model regresi linier berganda digunakan untuk mengetahui besarnya pengaruh variabel dependen kurs (X 1 ), BI rate (X 2 ) dan Inflasi (X 3 ) terhadap variabel independen yaitu IHSG (Y). Persamaan hasil analisis regresi linier berganda pada penelitian ini dapat dilihat sebagai berikut :
IHSG = 1751,145 + 0,483Kurs – 428,474BIrate – 6,884Inf + µ
Berdasarkan hasil regresi linier berganda dapat dijabarkan sebagai berikut :
1. Konstanta 1751,145 menunjukkan bahwa kurs, BI rate dan inflasi dianggap tetap, maka nilai IHSG sebesar 1751,145.
2. Koefisien regresi  kurs sebesar 0,483 menunjukkan bahwa setiap kenaikan kurs sebesar 1% dengan catatan variabel lainnya tetap, maka IHSG akan mengalami kenaikan sebesar 0,483.
3. Koefisien  regresi  BI rate  sebesar  -428,474  menunjukkan  bahwa  setiap  penurunan  BI  rate sebesar  1%  dengan  catatan  variabel  lainnya  tetap,  maka  IHSG  akan  mengalami  penurunan sebesar 428,474.
4. Koefisien regresi inflasi sebesar -6,884 menunjukkan bahwa setiap penurunan BI rate sebesar 1% dengan catatan jika variabel lainnya tetap, maka IHSG akan mengalami penurunan sebesar 6,884.
Tabel 2 Uji F ANOVA a Model Sum of Squares Df Mean Square F Sig. 1 Regression 9959563,448 3  3319854,483 35,194 ,000 b Residual 4150495,591 44 94329,445 Total 14110059,040 47 a. Dependent Variable: IHSG
b. Predictors: (Constant), Inf, BIrate, Kurs
Sumber : Data sekunder telah diolah (2018)
Hasil  uji  F  diatas  juga  menunjukkan  bahwa  tingkat  signifikasinya  sebesar  0,000  <  0,05  yang menunjukkan  bahwa  pengaruh  kurs,  BI rate  dan  inflasi  berpengaruh  stimultan  terhadap  IHSG adalah signifikan.
Tabel 3
Uji t
Coefficients a
Model Unstandardized Coefficients Standardized Coefficients t Sig. B Std. Error Beta 1 1 (Constant) 1751,145 856,414 2,045 ,047 Kurs ,483 ,064 ,660 7,536 ,000 BIrate -428,474 51,423 -,708 -8,332 ,000 Inf -6,884 27,457 -,021 -,251 ,803 a. Dependent Variable: IHSG
Sumber : Data sekunder telah diolah (2018)
Berdasarkan Tabel 3 Uji t di atas maka, hasil dapat dijelaskan sebagai berikut :

## 1. Kurs terhadap Indeks Harga Saham Gabungan (IHSG)
Hasil pengolahan data pada Tabel 3 menunjukkan bahwa signifikasinya dibawah 0,05 yaitu 0,00. Hal ini menunjukkan bahwa pengaruh kurs terhadap IHSG adalah signifikan. dan menunjukkan bahwa kenaikan kurs rupiah terhadap USD akan menyebabkan kenaikan pada IHSG, begitu pula sebaliknya.
Kurs rupiah yang mengalami penguatan menunjukkan keadaan perekonomian yang baik sehingga menyebabkan  banyak  investor  yang  berinvestasi  dan  mengakibatkan  harga  saham  mengalami kenaikan. Selain itu menguatnya kurs rupiah terhadap mata uang asing dapat menurunkan biaya impor  bahan  baku  untuk  produksi  dan  dapat  meningkatkan  laba  perusahaan  sehingga  investor menginvestasikan  dana  yang  dimilikinya  pada  perusahaan  sehingga  harga  saham  perusahaan tersebut akan meningkat dan menyebabkan IHSG meningkat.

## 2. BI rate terhadap Indeks Harga Saham Gabungan (IHSG)
Hasil pengolahan data pada Tabel 3 menunjukkan bahwa signifikasinya dibawah 0,05 yaitu 0,00. Hal ini menunjukkan bahwa pengaruh BI rate terhadap IHSG adalah signifikan dan menunjukka bahwa apabila BI rate mengalami peningkatan maka indeks harga saham mengalami penurunan.
Apabila BI rate mengalami peningkatan, maka indeks harga saham akan mengalami penurunan. BI rate akan mempengaruhi tingkat bunga dan deposito. Apabila tingkat suku bunga tinggi maka investor akan lebih berminat untuk menanamkan modal yang dimilikinya dalam bentuk tabungan atau deposito.

## 3. Inflasi terhadap Indeks Harga Saham Gabungan (IHSG)
Hasil  pengolahan  data  pada  Tabel  3  menunjukkan  bahwa  diatas  0,05  yaitu  0,83.  Hal  ini menunjukkan  bahwa  pengaruh  inflasi  terhadap  IHSG  adalah  tidak  signifikan  dan  menunjukkan bahwa inflasi tidak memiliki pengaruh banyak terhadap keputusan investor untuk menanamkan modalnya.
Hal ini menandakan bahwa tingkat inflasi tidak berpengaruh banyak terhadap keputusan investor dalam menanamkan modalnya tetapi mempengaruhi laju indeks harga saham. Kebijakan moneter Bank  Indonesia  berpengaruh  dalam  memulihkan  kepercayaan  pasar,  dimana  walaupun  terjadi inflasi seorang investor lebih memilih untuk mempertahankan saham yang dimilikinya daripada menjual saham saat terjadi inflasi naik.

## Tabel 4
Uji Koefisien Determinasi (R 2 ) Model Summary b Model R R Square Adjusted R Square Std. Error of the Estimate Durbin-Watson 1 ,840 a ,706 ,686 307,13099 ,649
a. Predictors: (Constant), Inf, BIrate, Kurs b. Dependent Variable: IHSG
Sumber : Data sekunder telah diolah (2018)
Berdasarkan  Tabel  4  dapat  diketahui  bahwa  koefisien  determinasi  ( Adjusted  R  square)  sebesar 0,686 (68,6%) yang artinya bahwa variasi variabel independen yang digunakan pada penelitian ini yaitu, kurs, BI rate dan inflasi mampu menjelaskan sebesar 68,6% variasi variabel IHSG. Sisanya sebesar 31,4% (100%-68,8%) dipengaruhi oleh variasi variabel lain yang tidak termasuk dalam model penelitian ini.

## KESIMPULAN DAN SARAN

## Kesimpulan
Kesimpulan dari penelitian ini berdasarkan analisis dan pembahasan yang telah dilakukan yaitu, sebagai berikut :
1. Kurs berpengaruh signifikan terhadap IHSG
2. BI rate berpengaruh signifikan terhadap IHSG
3. Inflasi berpengaruh tidak signifikan terhadap IHSG

## Saran
Berdasarkan  kesimpulan  penelitian  yang  telah  dijabarkan,  maka  saran  yang  dapat  diberikan adalah:
1. Perusahaan sebaiknya lebih memperhatikan informasi seperti kurs, BI rate dan inflasi yang dapat  mempengaruhi  kinerja  perusahaan  dan  berdampak  pada  pendapatan  perusahaan sehingga diperlukan analisis khusus untuk memantau kondisi yang ada agar tidak mengalami kerugian, dengan memiliki analisis khusus perusahaan dapat meningkatkan profitabilitas dan memperkuat  fundamental  perusahaan.  Perusahaan  yang  memiliki  fundamental  yang  baik akan  menarik  investor  untuk  menanamkan  modalnya  pada  perusahaan  tersebut  dan  akan menaikkan indeks harga saham.
2. Investor  perlu  menimbangkan  tingkat  inflasi  yang  terjadi,  apabila  inflasi  sedang  naik investor  tidak  perlu  gegabah  untuk  menjual  sahamnya.  Inflasi  yang  sedang  naik  akan menimbulkan  kerugian  yang  lebih  besar  apabila  menjualnya,  daripada  mempertahankan saham tersebut. Inflasi yang naik kurang dari 10% pertahun tidak akan bertahan lama hingga kebijakan pemerintah mengembalikan kepercayaan pasar.
3. Pemerintah dapat melaksanakan kebijakan moneter dalam rangka mencapai stabilitas harga, dengan memberi pertimbangan yang lebih pada harga aset (finansial dan properti) sehingga kebijakan pemerintah dapat menstabilkan perekonomian dengan menaikkan suku bunga BI atau  menurunkan  suku  bunga  BI  dengan  demikian,  inflasi  dapat  diperkirakan  berada  di bawah sasaran yang telah ditetapkan.
Apabila  kebijakan  tersebut  dapat  menstabilkan  perekonomian  maka,  nila  tukar  rupiah  terhadap mata uang asing dapat menguat dan membuat kepercayaan pasar meningkat sehingga IHSG juga dapat meningkat.

## DAFTAR PUSTAKA
Amin,Muhammad  Zuhdi.  2012. “Pengaruh Tingkat  Inflasi, Suku Bunga SBI,  Nilai Kurs Dollar (USD/IDR),  dan  Indeks  Dow  Jones  (DJIA)  Terhadap  Pergerakan  Indeks  Harga  Saham
Gabungan  Di  Bursa  Efek  Indonesia  (BEI)  (Periode  2008-2011)”.Jurnal  Skripsi.  Universitas Brawijaya
Asdo,Dicky.  2014. Analisis  Pengaruh  Kurs,  Inflasi,  BI  Rate  dan  Volume  Perdagangan  Saham Terhadap IHSG Periode 2008 – 2013.Tugas Akhir. Politeknik Negeri Semarang
Aziz, Musdalifah, dkk. 2015. Manajemen Investasi Fundamental, Teknikal, Perilaku Investor dan Return Saham. Yogyakarta : Deepublish
Bank Indonesia.2017. BI Rate. www.bi.go.id/id/moneter/bi-rate/data (24 Januari 2018)
Bank Indonesia.2017. Inflasi. www.bi.go.id/id/moneter/inflasi/data (24 Januari 2018)
Bank Indonesia. 2017 . Kurs. www.bi.go.id/id/moneter/informasi-kurs/transaksi-bi (24 Januari 2018)
Bursa Efek Indonesia. Buku Panduan Indeks Harga Saham Bursa Efek Indonesia. 2010. Jakarta :

## BEI
Dharma,  Surya.  2008. Pendekatan,  Jenis  dan  Metodologi  Penelitian  Pendidikan.  Departemen Pendidikan Nasional
Ekananda, Mahyus.2014. Ekonomi Internasional.Jakarta : Erlangga
Ernayani,  Rihfenti  dan  Mursalin,  Adi.2015. “Pengaruh  Kurs  Dollar,  Indeks  Dow  Jones  dan Tingkat  Suku  Bunga  SBI  terhadap  IHSG  (periode  Januari  2005-  Januari  2015)”.SNEMA Fakultas Ekonomi Universitas Negeri Padang.ISBN : 978-602-17129-5-5
Ghozali, Imam. 2014. Ekonometrika : Teori, Konsep dan Aplikasi dengan IBM SPSS. Semarang : Universitas Diponegoro
Jogiyanto, H.M. 2003. Teori Portofolio dan Analisis Investasi Edisi Kedua. Yogyakarta : BPFE
Jonathan, Sarwono. 2006. Metode Penelitian Kuantitatif dan Kualitatif. Yogyakarta : Graha Ilmu
Kewal,Surmaya Suci.2012 .“Pengaruh Inflasi, Suku Bunga, Kurs dan Pertumbuhan PDB terhadap Indeks Harga Saham Gabungan”.Jurnal Economia.Volume 8. Nomor 1
Kumalasari, Hidayat dan Azizah, Devi.2016 .“Pengaruh Nilai Tujar, BI Rate, Tingkat Inflasi dan Pertumbuhan  Ekonomi  Terhadap  Indeks  Harga  Saham  Gabungan  (Studi  Pada  Indeks  Harga Saham Gabungan di BEI periode Juli 2005-Juni 2015)”.Jurnal Administrasi Bisnis (JAB) Vo.34 No 1
Kuncoro, Mudrajad. 2001. Metode Kuantitatif Edisi 3. Yogyakarta : UPP AMP YKPN
Liauw, Joven Sugianto dan Wijaya, Trisnadi.2013. “Analisis Pengaruh Tingkat Inflasi, Tingkat Suku Bunga SBI dan Nilai Tukar Rupiah terhadap Indeks Harga Saham Gabungan (IHSG) di Bursa Efek Indonesia”.STIE MDP
Nasution, S. 2011. Metode Research (Penelitian Ilmiah). Jakarta : Bumi Aksara
Nazir, Moh. 2011. Metode Penelitian. Aceh : Ghalia Indonesia
Nofiatin,Ike.2013 .“Hubungan Inflasi, Suku Bunga, Produk Domestik Bruto, Nilai Tukar, Jumlah Uang Beredar, dan Indeks Harga Saham Gabungan (IHSG) Periode 2005-2011”.Jurnal Aplikasi Manajemen.Volume 11 No 2
Paradita, Paramita.2017. Analisis Pengaruh Inflasi, Suku Bunga BI, Nilai Tukar Rupiah dan PDB Terhadap IHSG periode 2012-2016. Skripsi. Politeknik Negeri Semarang
Sahamok.2017. Jumlah perusahaan di BEI. www.sahamok.com (29 Januari 2018)
Samsul, Mohammad.2006. Pasar Modal dan Manajemen Portofolio.Jakarta : Erlangga
Simorangkir, Suseno.2014. Sistem dan Kebijakan Nilai Tukar.Jakarta: PPSK
Sugiarto,dkk.2003. Teknik Sampling. Jakarta : Gramedia Pustaka Utama
Sugiyono. 2007. Metode Penelitian Kuantitatif, Kualitatif dan R& D. Bandung. Alfabeta
Suhartono dan Qudsi, Fadillah.2009 . Portofolio Investasi dan Bursa Efek Pendekatan Teori dan Praktik.Yogyakarta: YKPN
Sunardi dan Ula,Laila.2017 .“Pengaruh BI Rate,Inflasi dan Kurs Terhadap Indeks Harga Saham Gabungan (IHSG)”.Jurnal Sekuritas (Saham Ekonomi Keuangan dan Investasi) Vol. 1 No.2 Prodi Manajemen Universitas Pamulang
Sunariyah.2011. Pengantar Pengetahuan Pasar Modal. Edisi Keenam. Yogyakarta : (UUP) STIM YKPN
Tandelilin, Eduardus. 2001. Analisis Investasi dan Manajemen Portofolio. Yogyakarta:BPFE
Thobarry,Achmad  Ath.2009. Analisis  Pengaruh  Nilai  Tukar,  Suku  Bunga,  Laju  Inflasi,  dan Pertumbuhan GDP Terhadap Indeks Harga Saham Sektor Property (Kajian Empiris pada Bursa Efek  Indonesia  Periode  Pengamatan  2000-2008).Tesis . Program  Studi  Magister  Manajemen Program Pasca Sarjana Universitas Diponegoro

## Undang-Undang Nomor 8 Tahun 1995. Tentang Pasar Modal
Utari,  Diah  G.A,  Cristina,  S.D,  dan  Pambudi,S.2015. Inflasi  di  Indonesia  :  Karakteristik  dan Pengendaliannya .Jakarta : BI Institute
Wijaya,  Tantra.2015 .“Faktor-Faktor  yang  Mempengaruhi  Nilai  IHSG  yang  Terdaftar  di  Bursa Efek Indonesia”.Jurnal Ilmu dan Riset Manajemen Vol.4 No.6.
Yahoo finance.2017.IHSG. https://finance.yahoo.com (24 Januari 2018)