Jurnal SEKURITAS (Saham, Ekonomi, Keuangan dan Investasi ) , Vol.3, No.2, Januari 2020 …….. 148

## SEKURITAS
(Saham, Ekonomi, Keuangan dan Investasi )
Analisis Perputaran Piutang Dalam Meningkatkan Modal Kerja Pada PT. Kereta Api Indonesia (Persero) Divre I Sumatera Utara
Henny Andriyani Wirananda 1) & Purwita Sari 2)
1) Universitas Muslim Nusantara Al-Washliyah, email : hennyandriyani@umnaw.ac.id 2) Universitas Potensi Utama, email : spurwitha@gmail.com ARTICLES INFORMATION

## ABSTRACT
JURNAL SEKURITAS
(Saham, Ekonomi, Keuangan,
dan Investasi)
Vol.3, No.2, Januari  2020 Halaman : 148-157
© LPPM & Prodi Manajemen Universitas Pamulang
ISSN (online) : 2581-2777 ISSN (print) : 2581-2696
Keyword : Perputaran Piutang, Modal Kerja, Aktiva Lancar, Hutang Lancar.
JEL. classification : C33, G21, G24, N15, N25
Contact Author :

## PRODI MANAJEMEN UNPAM
JL.Surya Kencana No.1 Pamulang Tangerang Selatan – Banten Telp. (021) 7412566, Fax (021) 7412491 Email : sekuritas@unpam.ac.id
Penelitian  ini  bertujuan  untuk  mengetahui  bagaimana perputarab  piutang  dalam  meningkatkan  modal  kerja  pada  PT. Kereta  Api  Indonesia  (Persero)  Divre  I  Sumatera  Utara. Penelitian  ini  merupakan  penggambaran  tentang  hasil  yang diperoleh  dalam  penelitian  yang  terdiri  atas  variabel  penelitian. Teknik  analisis  data  yang  digunakan  dalam  penelitian  ini meliputi analisis deskriptif.
Hasil penelitian ini menunjukan peningkatan perputaran piutang  karena  pelunasan  piutang  yang  cepat  tertagih. Penyebab  tidak  tercapainya  peningkatan  modal  kerja  pada perusahaan  PT.  Kereta  Api  Indonesia  (Persero)  Divre  I Sumatera  Utara  karena  penurunan  aktiva  lancar  dan  hutang lancar  pada  tahun  yang  sama.  Maka  hasil  penelitian  ini  tidak sesuai  dengan  teori  keown  et  al  “Bahwa  apabila  perputaran piutang  dalam  suatu  perusahaan  selama  satu  periode  tertentu berjalan  dengan  lancar  dan  cepat  dinilai  dengan  kas,  maka tingkat modal kerja juga meningkat”.
This  study  aims  to  find  out  how  accounts  receivable turnover  in  increasing  working  capital  at  PT.  Kereta  Api Indonesia (Persero) Divre I of North Sumatra. This research is a description  of  the  result  obtained  in  a  study  consisting  of research variables. Data analysis techniques used in this study include descriptive analysis.
The  results  of  this  study  indicate  an  increase  in accounts receivable. The cause of not achieving an increase in working  capital  at  the  company  PT.  Kereta  Api  Indonesia (Persero)  Divre  I  North  Sumatra  due  to  a  decrease  in  current assets and current debt in the same year. So the results of this study are not in accordance with the theory of Keown et al.
Vol.3, No.1, September 2019
Jurnal SEKURITAS (Saham, Ekonomi, Keuangan dan Investasi ) , Vol.3, No.2, Januari 2020 …….. 149

## SEKURITAS
(Saham, Ekonomi, Keuangan dan Investasi )

## A. PENDAHULUAN
Piutang  merupakan  elemen  modal  kerja  yang  juga  selalu  dalam  keadaan berputar  secara  terus  menerus  dalam  rantai  perputaran  modal  kerja,  semakin  besar jumlah  piutang  suatu  perusahaan,  maka  semakin  besar  resiko  tetapi  sejalan  dengan  itu dapat  memperbesar  profitabilitas  menurut  Bambang  Riyanto  (2001  :  85).  Modal  kerja merupakan  hal  yang  sangat  penting  yang  harus  diperhatikan  karena  menyangkut pengadaan barang dan jasa untuk dijual yang akan menjadi pendapatan dan laba.  Modal kerja  adalah  dana  yang  dipergunakan  untuk  melangsungkan  kegiatan  operasional perusahaan sehari-hari. Dalam setiap aktivitas perusahaan selalu memerlukan dana untuk membiayai dan membelanjakan kegiatan operasinal perusahaan sehari-hari.
Piutang  terjadi  dikarenakan  perusahaan  melakukan  transaksi  penjualan  barang dan jasa secara kredit. Piutang meliputi semua tagihan utang yang dilakukan perorangan badan  usaha  atau pihak  lain.  Proses  pemberian  piutang  dimulai  dari  tahap  pengambilan keputusan  memberikan  kredit  kepada  customer,  dilanjut  kepada  tahap  melakukan pengiriman barang, dan tahap terakhir melakukan penagihan dan menerima pembayaran atas transaksi piutang. Piutang dapat dijadikan menjadi kas dengan segera dimana jangka waktu  pinjaman  paling  lama  satu  tahun.  Namun  realita  dilapangan  sering  terjadi penagihan  piutang  yang  tidak  tepat  waktu  dari  waktu  yang  sudah  ditetapkan,  disamping itu  perusahaan  juga  memerlukan  dana  secara  kas  untuk  diputar  dalam  membiayai aktivitas operasional perusahaan sehari-hari dan memenuhi kewajiban lancar perusahaan tepat  pada  waktunya.  Semakin  tinggi  keuntungan  piutang  maka  dapat  diterima  pada waktunya  dan  dapat  dijadikan  jaminan  atas  pembayaran  kas  yang  sudah  dijadwalkan pihak  terkait.  Seberapa  cepat  piutang  dikonversikan  menjadi  kas  merupakan  kebijakan perusahaan dengan menghitung perputaran piutang.
Menurut  kasmir  (2014  :  250)  “Modal  kerja  adalah  modal  yang  digunakan  untuk melakukan kegiatan operasi  perusahaan.  Dan sebagai  investasi  yang ditanamkan dalam aktiva  lancar  atau  aktiva  jangka  pendek  seperti  :  kas,  bank,  surat  berharga,  piutang, persediaan,  dan  aktiva  lancar  lainnya.  Masalah  permodalan  merupakan  masalah  yang sering  terjadi  yang  akan  berdampak  kepada  kegiatan  operasional  perusahaan  yang terjadi. Modal yang digunakan untuk kegiatan usaha ini disebut modal kerja. Modal kerja adalah  harta  yang  dimiliki  perusahaan  yang  dipergunakan  untuk  menyelenggarakan kegiatan operasional sehari-hari perusahaan yang selalu berputar dalam periode tertentu. Yang  termasuk  dalam  komponen  modal  kerja  adalah  kas,  piutang,  dan  persediaan  yang merupakan bagian dari aktiva perusahaan.
Untuk dapat mengetahui jumlah modal kerja yang dibutuhkan suatu perusahaan, dapat  dilakukan  analisis  terhadap  modal  kerja  dengan  berpedoman  pada  informasi  dan laporan keuangan suatu perusahaan. Pendapatan dan laba merupakan salah satu unsur dalam modal kerja dalam meningkatkan dan mengembangkan usaha perusahaan. Dalam beberapa kasus diketahui bahwa turunnya modal kerja akan menurunkan efektifitas modal kerja  untuk  kebutuhan  aktifitas  operasional  dengan  demikian  dapat  dilihat  kemampuan suatu perusahaan untuk memperoleh pendapatan dan laba (Keuntungan) akan berkurang.
Perbandingan  laporan  keuangan  perputaran  piutang  dan  modal  kerja  selama periode  5  tahun  terakhir  yang  telah  dihitung.  Dengan  menggunakan  tabel  perputaran piutang dan tingkat modal kerja pada PT. Kereta Api Indonesia (Persero) Divre I Sumatera Utara adalah sebagai berikut :
Jurnal SEKURITAS (Saham, Ekonomi, Keuangan dan Investasi ) , Vol.3, No.2, Januari 2020 …….. 150

## SEKURITAS
(Saham, Ekonomi, Keuangan dan Investasi )
Tabel 1.1 Tabel Perputaran Piutang dan Tingkat Modal Kerja PT. Kereta Api Indonesia (Persero) Divre I Sumatera Utara
Tahun 2012 – 2016 No Tahun Perputaran Piutang (kali) Modal Kerja 1 2012 13,7 567.279.875.561 2 2013 14,6 1.968.020.936 3 2014 18,9 4.313.636.563 4 2015 24,7 583.714.027.632 5 2016 24,1 662.056.404.603
Sumber : Laporan keuangan (laba/rugi dan neraca) tahun 2012 – 2016 PT. Kereta Api Indonesia (Persero) Divre I Sumatera Utara.
Berdasarkan  tabel  diatas  maka  dapat  diketahui  bahwa  terdapat  fenomena  yang terjadi  pada  PT.  Kereta  Api  Indonesia  (Persero)  Divre  I,  perputaran  piutang  mengalami peningkatan  dari  tahun  2012-2016.  Pada  tahun  2013  perputaran  piutang  mengalami peningkatan  namun  modal  kerja  mengalami  penurunan  sebesar  1.968.020.936  hal  ini bertentangan  dengan  teori  (keown  et  al,  2001  :  157)  “Bahwa  apabila  perputaran  piutang dalam  suatu  periode  tertentu  berjalan  lancar  dan  cepat  dinilai  dengan  kas  maka  tingkat modal  kerja  juga  meningkat”.  Begitu  juga  menurut  Munawir  (2004)  keadaan  perputaran piutang yang tinggi menunjukkan bahwa efisien dan efektif perusahaan mengelola piutang. Penurunan  modal  kerja  terjadi  tahun  2013  sangat  beresiko  apabila  dikaitkan  dengan ketersediaan  kebutuhan  dana  bagi  pemenuhan  aktifitas  perusahaan,  kekurangan  modal kerja  yang  terus  menerus  akan  menghambat  terlaksananya  suatu  kegiatan  perusahaan, naik turunnya perputaran piutang akan mempengaruhi modal kerja suatu perusahaan.
Perusahaan  ini  menggunakan  perputaran  piutang  modal  kerja  yang  berasal  dari hasil  laba  pada  tahun  sebelumnya  sehingga  aktifitas  operasional  tahun  sekarang  akan mempengaruhi  tahun  yang  akan  datang.  Setiap  peningkatan  akan  penjualan  dan pendapatan  tahun  sekarang  maka  semakin  efektif  tingkat  modal  kerja  perusahaan  yang digunakan pada tahun yang akan datang. Oleh karena itu ukuran modal kerja dalam hal ini dapat  diukur  dengan  melihat  seberapa  besar  perputaran  piutang  dapat  dengan  cepat mendukung modal kerja perusahaan.
Bagi perusahaan PT. Kereta Api Indonesia (Persero) Divre I Sumatera Utara modal kerja  yang  efektif  sangat  diperlukan  dalam  mendukung  kepentingan  kelangsungan operasional perusahaan yang akan membutuhkan modal kerja yang sangat banyak.
Berdasarkan  uraian  diatas,  maka  penulis  tertarik  untuk  meneliti  dengan  judul “Analisis  Perputaran  Piutang  Dalam  Meningkatkan  Modal  Kerja  Pada  PT.  Kereta  Api Indonesia (Persero) Divre I Sumatera Utara”.
Dari latar belakang, maka peneliti merumuskan masalah sebagai berikut :
1)  Mengapa  terjadi  penurunan  modal  kerja  ditahun  2013  pada  PT.  Kereta Api  Indonesia (Persero) Divre I Sumatera Utara?
2)  Bagaimana  Perputaran  piutang  dalam  meningkatkan  Modal  Kerja  pada  PT.  Kereta Api Indonesia (Persero) Divre I Sumatera Utara?

## B. TINJAUAN PUSTAKA

## 1. Perputaran Piutang
Piutang  merupakan  elemen  penting  dalam  modal  kerja  selalu  dalam  keadaan berputar.  Artinya  piutang  akan  tertagih  pada  saat  tertentu  dan  akan  muncul  kembali akibat  transaksi  penjualan  secara  kredit.  Tingkat  perputaran  piutang  tergantung  dari syarat  pembayaran  yang  diberikan  kepada  perusahaan.  Semakin  lama  syarat
Jurnal SEKURITAS (Saham, Ekonomi, Keuangan dan Investasi ) , Vol.3, No.2, Januari 2020 …….. 151

## SEKURITAS
(Saham, Ekonomi, Keuangan dan Investasi )
pembayaran  semakin  lama  dana  atau  modal  terikat  dalam  piutang,  yang  berarti semakin rendah tingkat perputaran piutang.
Menurut  Munawir  (2004  :  75)  mengatakan  bahwa  “  posisi  piutang  dan  taksiran waktu  pengumpulannya,  dapat  dinilai  dengan  menghitung  tingkat  perputaran  piutang (Turn  Over  Recaivable)  yaitu  dengan  membagi  total  penjualan  kredit  (neto)  dengan piutang rata-rata”.
Rasio  perputaran  piutang  ini  mengungkapkan  efektifitas  sebuah  perusahaan dalam  pemberian  dan  penagihan  kredit.  Pemberian  kredit  pada  pelanggan  dengan resiko  kredit  yang  buruk  dapat  menyebabkan  penagihan  yang  tidak  efektif  sehingga menghasilkan  rasio  perputaran  piutang  yang  rendah.  Rasio  yang  sangar  rendah merupakan suatu indikasi masalah, karena kemungkinan bagian kredit perusahaan dan bagian  penagihan  piutang  bekerja  tidak  efektif  sehingga  perusahaan  mengalami  over investment dalam piutangnya.
Namun  rasio  yang  sangat  tinggi  juga  dapat  dijadikan  indikasi  masalah,  karena kemungkinan  adanya  kebijakan  kredit  perusahaan  terlalu  ketat,  sehingga  dapat menyebabkan  perusahaan  kehilangan  penjualan  dan  laba.  Seperti  halnya  yang dikemukakan  oleh  Munawir  (2007  :  5)  bahwa  “makin  tinggi  rasio  (Turn  Over) menunjukan modal kerja yang ditanamkan dalam piutang rendah, sebaliknya jika rasio semakin  rendah  berarti  ada  over  kredit  dan  penagihan  bekerja  tidak  efektif  atau mungkin ada perubahan dalam kebijaksanaan pemberian kredit”.

## 2. Faktor-faktor yang mempengaruhi perputaran piutang
Perputaran  piutang  dipengaruhi  oleh  2  faktor  :  penjualan  kredit  dan  rata-rata piutang.  Beberapa  faktor  yang  menyebabkan  terjadinya  penurunan  pada  rasio penjualan kredit  dan rata-rata menurut Munawir (2007 : 25) adalah :
1. Turunnya Penjualan dan naiknya piutang
2. Turunnya piutang dan turunnya penjualan dalam jumlah lebih besar
3. Naiknya penjualan dan naiknya piutang dalam jumlah yang besar
4. Turunnya penjualan dengan piutang tetap
5. Naiknya piutang sedangkan penjualan tidak berubah

## 3. Modal Kerja
Dalam menjalankan kegiatan operasional sehari-hari, perusahaan membutuhkan modal  kerja  di  dalamnya  guna  membelanjai  setiap  kegiatan  perusahaan  yang  terkait langsung  dengan  kegiatan  operasi  perusahaan,  seperti  :  membeli  bahan  baku, membayar  gaji  buruh,  membayar  hutang-hutang  perusahaan.  Dengan  sejumlah  yang dikeluarkan  untuk  kegiatan  operasional  dengan  harapan  akan  mendapatkan  kembali laba pada perusahaan dalam jangka waktu pendek.
Menurut Gito Sudarmo dan Basri (2002 : 33) “Modal kerja merupakan kekayaan atau aktiva yang diperlukan oleh perusahaan untuk menyelenggarakan kegiatan sehari- hari yang selalu berputar dalam periode tertentu.”
Menurut Agnes Sawir (2005 : 129) “Modal Kerja adalah sebagai dana yang harus tersedia untuk membiayai kegiatan operasi perusahaan sehari-hari”.

## 4. Jenis-jenis Modal Kerja
Dermawan  Syahrial  (2007  :  122)  yang  diungkapkan  oleh  W.B  Taylor  ada beberapa dapat digolongkan menjadi :
1. Modal kerja permanen           : modal kerja primer dan modal kerja normal
2. Modal kerja variabel
:  modal  kerja  musiman,  modal  kerja  siklis,  dan  modal kerja darurat.
Jurnal SEKURITAS (Saham, Ekonomi, Keuangan dan Investasi ) , Vol.3, No.2, Januari 2020 …….. 152

## SEKURITAS
(Saham, Ekonomi, Keuangan dan Investasi )

## 5. Unsur-unsur Modal Kerja
1. Aktiva Lancar
Menurut  Munawir  (2013  :  14)  aktiva  lancar  adalah  uang  kas  dan  aktiva lainnya  yang  dapat  diharapkan  untuk  dicairkan  atau  ditukarkan  menjadi  uang  tunai, dijual atau dikonsumsi dalam periode berikutnya dalam jangka waktu satu tahun atau kurang melalui operasi normal perusahaan. Sedangkan menurut Ais Zakiyudin (2015 :  32)  mengemukakan  bahwa  “aktiva  lancar  adalah  uang  tunai  dan  aktiva  lain  yang dapat  diluangkan  tidak  lebih  dari  satu  tahun.  Dari  definisi  diatas  dapat  disimpulkan bahwa  aktiva  lancar  terdiri  dari  kas  dan  bank,  surat-surat  berharga,  piutang  dan persediaan.
2. Hutang Lancar
Menurut  Munawir  (2013  :  18),  hutang  lancar  atau  hutang  jangka  pendek adalah kewajiban keuangan perusahaan yang pelunasannya atau pembayarannya akan  dilakukan  dalam  jangka  pendek  (satu  tahun  sejak  tanggal  neraca)  dengan menggunakan aktiva lancar yang dimiliki oleh perusahaan hutang lancar terdiri dari hutang  dagang,  hutang  jangka  panjang  yang  jatuh  tempo,  hutang  deviden,  biaya yang masih harus dibayar, dan penghasilan yang diterima dimuka.
6.  Faktor- Faktor yang Mempengaruhi Jumlah Modal Kerja
Bagi  perusahaan  jumlah  modal  kerja  yang  ada  akan  sangat  diperlukan perusahaan,  untuk  menentukan  jumlah  modal  kerja  yang  diperlukan  oleh  suatu perusahaan terdapat beberapa faktor didalamnya.
Menurut  Munawir  (2007  :  69),  faktor-faktor  yang  mempengaruhi  modal  kerja adalah sebagai berikut :
1.  Sifat umum atau jenis perusahaan
2.  Waktu  yang  diperlukan  untuk  memproduksi  atau  mendapatkan  barang  dan  ongkos produksi per unit atau harga beli per unit barang
3.  Syarat pembelian dan penjualan
4.  Tingkat perputaran persediaan
5.  Tingkat perputaran piutang
6.  Pengaruh konjungtur
7.  Derajat risiko
8.  Pengaruh musim

## C.  METODE PENELITIAN Jenis Penelitian
Metode  penelitian  yang  digunakan  adalah  menggunakan  pendekatan deskriptif.  Pendekatan  deskriptif  adalah  pendekatan  dengan  menggunakan  satu  atau lebih variabel guna menjelaskan variabel mandiri Sumber Data
Dalam penelitian ini menggunakan sumber data sekunder yaitu data diperoleh langsung  dari  sumbernya.  Data  sekunder  dari  penelitian  ini  diperoleh  dari  bagian akuntansi PT. Kereta Api Indonesia (Persero) Divre I Sumatera Utara berupa data tertulis yaitu dokumentasi yang terdiri dari laporan keuangan perusahaan.

## Teknik Pengumpulan Data
Teknik pengumpulan data dalam penelitian ini adalah studi dokumentasi yaitu teknik  pengumpulan  data    dengan  cara  melihat  dan  mempelajari  dokumen  perusahaan melalui  pengumpulan  informasi  yang  bersumber  dari  laporan  keuangan  PT.  Kereta  Api Indonesia (Persero) Divre I Sumatera Utara.

## Teknik Analisis Data
Teknik  analisa  data  menggunakan  metode  deskriptif  pendekatan  akuntansi yang  merupakan  metode  yang  digunakan  dengan  merumuskan  perhatian  terhadap pemecahan masalah yang dihadapi, dimana data-data tersebut :
 Mengumpulkan data
Jurnal SEKURITAS (Saham, Ekonomi, Keuangan dan Investasi ) , Vol.3, No.2, Januari 2020 …….. 153

## SEKURITAS
(Saham, Ekonomi, Keuangan dan Investasi )
 Mengelola data
 Menganalisis data
 Diinterprestasikan

## D. HASIL DAN PEMBAHASAN
1. Hasil Penelitian
Hasil  penelitian  dan  pembahasan  merupakan  penggambaran  tentang  hasil yang diperoleh dalam penelitian yang terdiri atas variabel penelitian. Dalam penelitian ini juga termasuk data atas keterangan yang terkait dengan laporan keuangan.
Data yang diperoleh merupakan kondisi keuangan PT. Kereta API Indonesia (Persero)  Divre  I  Sumatera  Utara  dari  tahun  2012  –  2016.  Data  ini  diperoleh  dari laporan keuangan dalam bentuk neraca dan laporan laba rugi.
Sesuai  dengan  perumusan  masalah  model  yang  telah  dikemukakan,  maka teknik  analisis  data  yang  digunakan  dalam  penelitian  ini  meliputi  analaisis  deskriptif. Analisis  deskriptif  merupakan  analisis  yang  mengacu  pada  deskriptif  kondisi perusahaan.

## Perputaran Piutang
Berdasarkan  data  laba/rugi  dan  neraca  yang  disajikan  perusahaan,  maka perlu  diketahui  besarnya  perputaran  piutang  perusahaan.  Perputaran  piutang  adalah rasio yang membandingkan antara jumlah penjualan kredit dibagi dengan jumlah rata- rata  piutang  selama  periode  satu  tahun.  Sedangkan  di  PT.  Kereta  Api  Indonesia (persero)  Divre  I  Sumatera  Utara  menghitung  perputaran  piutang  dengan  jumlah pendapatan usaha dibagi jumlah rata-rata piutang.
Berdasarkan  tabel  perputaran  piutang  pada  PT.  Kereta  Api  Indonesia (Persero) Divre I Sumatera Utara tahun 2012-2016 sebagai berikut :
Tabel IV.1 Perputaran Piutang PT. Kereta Api Indonesia (Persero) Divre I Sumatera Utara Periode 2012-2016 Tahun Pendapatan Rata-Rata Piutang Perputaran Piutang (Kali) 2012 939.865.452.237 68.567.147.069 13,7 2013 988.428.977.876 67.281.513.836 14,6 2014 1.163.630.554.090 61.285.449.764 18,9 2015 1.561.006.423.717 63.023.627.119 24,7 2016 1.893.989.492.513 78.430.572.918 24,1
Sumber laporan keuangan PT. Kereta Api Indonesia (persero) Divre I Sumatera Utara
Dari  tabel  diatas  menunjukan  pendapatan  berasal  dari  kegiatan  utama perusahaan  disebut  pendapatan  usaha  dimana  setiap  tahunnya  pendapatan perusahaan  terus  meningkat  dari  tahun  2012-2016  peningkatan  jumlah  aktiva  atau penurunan kewajiban dapat berasal dari penyerahan jasa atau aktivitas usaha lainnya dalam  suatu  periode.  Peningkatam  jumlah  aktiva  dapat  berbentuk  diterimanya  uang tunai, timbulnya piutang atau aktiva lainnya.
Rata-rata  piutang  pada  tabel  diatas  menunjukkan  pada  tahun  2012-2014 mengalami  penurunan  kemudian  pada  tahun  2015-2016  mengalami  peningkatan. Rata-rata  piutang  berasal  dari  penjumlahan  piutang  awal  periode  dan  piutang  akhir periode dibagi dua dan piutang perusahaan berasal dari piutang yang timbul dari jasa- jasa yang dihasilkan perusahaan.
Perputaran  piutang  pada  table  diatas  menunjukkan  dari  tahun  2012-2016 mengalami  peningkatan,  perputaran  piutang  berasal  dari  pendapatan  dibagi  dengan rata-rata  piutang.  Peputaran  piutang  pada  perusahaan  dilihat  pada  tabel  bahwa
Jurnal SEKURITAS (Saham, Ekonomi, Keuangan dan Investasi ) , Vol.3, No.2, Januari 2020 …….. 154

## SEKURITAS
(Saham, Ekonomi, Keuangan dan Investasi )
menggambarkan  kualitas  piutang  perusahaan  dan  kesuksesan  perusahaan  dalam penagihan yang dimilikinya karena mengalami peningkatan setiap tahunnya.

## MODAL KERJA
Modal  kerja  digunakan  untuk  membiayai  operasi  perusahaan  sehari-hari, dimana  dana  yang  telah  dikeluarkan  diharapkan  akan  kembali  dalam  jangka  waktu yang  relatif  pendek  melalui  aktifitas  perusahaan  yang  akan  dipergunakan  untuk kegiatan  operasi  selanjutnya.  Pada  penelitian  ini  modal  kerja  dilihat  dari  perhitungan yaitu  modal  kerja  bersih  (netto)  dengan  rumus  :  Aktiva  Lancar  (Current  Asset) dikurangi  dengan  kewajiban  Lancar  (Current  Liabilities).  Modal  kerja  bersih  suatu perusahaan setelah dikurangi dengan kewajiban lancarnya.
Unsur utama modal kerja adalah aktiva lancar dan hutang lancar. Pengelola modal kerja berarti pengelolaan hutang lancar, karena biasanya aktiva lancar dikaitkan dengan hutang lancar. Oleh karena itu dalam memahami pengertian yang sebelumnya aktiva  lancar  merupakan kas  atau sumber  yang  akan menjadi kas,  nilai  aktiva  lancar ditunjukkan oleh sirkulasi diantara beberapa rekening neraca.
2. Pembahasan
Dalam  menganalisa  laporan  keuangan  perusahaan,  penulis  mencoba menganalisa  hasil  perhitungan  perputaran  piutang  dan  modal  kerja  perusahaan, dimana perputaran piutang dan modal kerja akan dapat memberikan atau menjelaskan gambaran kepada penganlisa tentang efisien atau tidak efisiennya perusahaan dalam menggunakan  assetnya  untuk  memperoleh  pendapatan  dan  laba  yang  diharapkan, kemudian memberikan gambaran tentang bagaimana perputaran piutang perusahaan dapat meningkatkan modal kerja.

## a. Analisis Perputaran Piutang
Terjadinya  peningkatan  perputaran  piutang  disebabkan  piutang  yang tertagih  dengan  cepat.  Periode  perputaran  tergantung  dari  panjang  pendeknya ketentuan  waktu  yang  dipersyaratkan  dalam  syarat  pembayaran  kredit,  sehingga semakin lama syarat pembayaran kredit berarti semakin lama terikatnya modal dalam piutang, maka perputaran piutang dalam satu periode semakin tinggi.
Berdasarkan tabel diatas terjadi peningkatan perputaran piutang pada tahun 2012-2016.  Menurut  Munawir  (2004)  keadaan  perputaran  piutang  yang  tinggi menunjukkan  bahwa  efisien  dan  efektif  perusahaan  mengelola  piutang.  Apabila perputaran  piutang  meningkat  maka  baik  untuk  perusahaan  karena  dapat  melunasi piutangnya  yang  akan  kembali  menjadi  kas.  Sedangkan  penurunan  piutang menyebabkan  perusahaan  tidak  dapat  melunasi  piutang  dengan  cepat  karena  kas tidak akan kembali dengan efisien. Sedangkan jika tingkat perputaran piutang semakin tinggi, maka piutang dapat tertagih dengan cepat dan sebaliknya.
b. Analisis Modal Kerja
Dari analisis yang telah dilakukan oleh penulis terhadap perhitungan laporan keuangan  dengan  menggunakan  konsep  modal  kerja  bersih  maka  menggambarkan aktiva lancar  setelah dikurangi  hutang  lancar. Berikut  ini  data modal kerja PT.  Kereta Api Indonesia (persero) Divre I Sumatera Utara tahun 2012-2016 :
Tabel IV.2
Modal Kerja PT.Kereta Api Indonesia (Persero) Divre I Sumatera Utara
Periode 2012-2016 Tahun Aktiva Lancar Hutang Lancar Modal Kerja 2012 765.513.518.919 198.233.643.358 567.279.875.561 2013 490.691.402.990 488.723.382.054 1.968.020.936 2014 600.296.676.222 595.983.039.659 4.313.636.563
Jurnal SEKURITAS (Saham, Ekonomi, Keuangan dan Investasi ) , Vol.3, No.2, Januari 2020 …….. 155

## SEKURITAS
(Saham, Ekonomi, Keuangan dan Investasi ) 2015 1.125.589.415.358 541.875.387.726 583.714.027.632 2016 1.274.053.559.663 611.997.155.060 662.056.404.603
Sumber : Laporan Keuangan tahun 2012-2016 PT. Kereta Api Indonesia (persero) Divre I Pada  tahun  2012  modal  kerja  perusahaan  mengalami  peningkatan,  hal  ini dikarenakan  adanya  peningkatan  jumlah  aktiva  lancar,  hutang  lancarnya  mengalamin penurunan,  sedangkan  tahun  2012  aktiva  lancar  dan  hutang  lancar  perusahaan mengalami penurunan. Namun tahun 2014 – 2016 aktiva daan hutang lancar perusahaan mengalami peningkatan.
Berdasarkan penjelasan diatas  bahwa tidak sesuai  dengan teori  yang  sudah dikemukakan oleh keown et al (2001 :157) “bahwa apabila perputaran piutang dalam suatu perusahaan  dalam  suatu  periode  tertentu  berjalan  lancar  dan  cepat  dinilai  dengan  kas maka tingkat modal kerja juga meningkat.
Penurunan  modal  kerja  sangat  beresiko  apabila  dikaitkan  dengan ketersediaan  kebutuhan  dana  bagi  pemenuhan  aktivitas  perusahaan,  kekurangan  modal kerja  yang  terus  –  menerus  dapat  menghambat  kelancaran  kegiatan  perusahaan  dalam membiayai dan membelanjai kegiatan operasional perusahaan. Modal kerja yang menurun berdampak pada kegiatan operasional perusahaan sehari-hari  dan berdampak pada laba operasional perusahaan. Rendahnya modal kerja yang dimiliki perusahaan memungkinkan kegiatan  operasi  perusahaan  dapat  terganggu.  Modal  kerja  pada  perusahaan  ini menurunkarena  biaya  usaha  yang  terus  meningkat  setiap  tahunnya  ditahun  2012-2013 tidak diikuti dengan kenaikan aktiva lancarnya. Modal kerja perusahaan dari tahun ketahun mengalamin  perkembangan  yang  berfluktuasi,  sedangkan  perputaran  piutang  meningkat setiap  tahunnya.  Modal  kerja  yang  meningkat  dan  menurun  disebabkan  oleh  berbagai berbagai  unsur  modal  kerja  (kas,  piutang,  persediaan  dan  surat-surat  berharga). Tersediannya  modal  kerja  yang  segera  dapat  dipergunakan  dalam  operasi  tergantung pada type atau sifat dari aktiva lancar yang dimiliki perusahaan.
Terjadinya penurunan modal kerja disebabkan pada penurunan aktiva  lancar diiringin dengan penurunan hutang lancar yang signifikan ditahun yang sama cukup besar sehingga menyebabkan modal kerja menurun. Aktiva lancar yang turun disebabkan kaena pembelian  persediaan  setiap  tahunnya  sehingga  mengalami  penurunan  pada  kas perusahaan  yang  cukup  besar.  Penurunan  modal  kerja  yang  terjadi  pada  perusahaan dilihat dari koponen kas yang menurun setiap tahunnya, kas menurun dapat menyebabkan modal  kerja  tidak  dapat  efisien  dalam  membiayai  dan  membelanjai  kegiatan operasionalnya. Terjadi penurunan pada aktiva lancar juga disebabkan pada biaya usaha yang meningkat setiap tahunnya tidak diikuti dengan peningkatan aktiva lancar. Keburukan manajemen aktiva lancar dan hutang lancar dapat mengakibatkan kegagalan perusahaan. Bertambahnya aktiva lancar harus diimbangi dengan hutang lancar.

## a. Analisis Perputaran Piutang Dalam Meningkatkan Modal Kerja
Perputaran  piutang  yang  tinggi  menunjukkan  cepatnya  pengembalian  dana yang  tertanam  dalam  piutang  menjadi  kas  kembali.  Pelunasan  piutang  dapat  digunakan kembali untuk penjualan kredit atau pemberian pinjaman kembali. Kembalinya kas karena pelunasan  piutang  sangat  menguntungkan  perusahaan  karena  kas  akan  selalu  tersedia dan  dapat  digunakan  kembali  sehingga  operasional  dan  keuangan  perusahaan  tidak terganggu dalam melakukan kegiatan operasional perusahaan.
Tetapi  modal  kerja  harus  cukup  jumlahnya  dalam  artian  harus  mampu membiayai  dan  membelanjai  pengeluaran-pengeluaran  atau  operasi  perusahaan  sehari- hari,  karena  dengan  modal  kerja  yang  cukup  kan  menguntungkan  bagi  perusahaan. Disamping  memungkinkan  bagi  perusahaan  untuk  beroperasi  secara  ekonomis  atau efisien dan perusahaan tidak mengalami kesulitan keuangan, tetapi juga akan memberikan keuntungan.  Modal  kerja  bersih  yang  ada  diperusahaan  merupakan  salah  satu  indikator untuk  menilai  perusahaan  dalam  kemampuan  membayar  semua  kewajiban  finansial jangka pendeknya.
Jurnal SEKURITAS (Saham, Ekonomi, Keuangan dan Investasi ) , Vol.3, No.2, Januari 2020 …….. 156

## SEKURITAS
(Saham, Ekonomi, Keuangan dan Investasi )
Hasil  penelitian  ini  tidak  sesuai  denga  teori  keown  et  al  “bahwa  apabila perputaran piutang dalam suatu perusahaan selama satu periode tertentu berjalan dengan lancar dan cepat dinilai dengan kas, maka tingkat modal kerja juga meningkat”. Kemudian hasil  penelitian  ini  juga  didukung  hasil  penelitian  krisna  (2013)  dan  Rinny  Rizky  Amalia Siregar  (2013)  yang  membuktikan  bahwa  meningkatnya  perputaran  piutang  maka  modal kerja juga meningkat.
Modal  kerja  didalam  perusahaan  akan  terus  berputar  dan  selalu  dalam keadaan beroperasi selama perusahaan yang bersangkutan dalam keadaan menjalankan usahanya. Sebaliknya perusahaan dapat mengetahui jumlah modal kerja yang dibutuhkan sehingga perusahaan  tidak  mengalami kesulitan keuangan dan memperoleh keuntungan. Naik  dan  turunnya  perputaran  piutang  akan  mempengaruhi  modal  kerja  perusahaan dimana  turunnya  perpututaran  piutang  akan  menurunkan  modal  kerja  perusahaan, sebaliknya  apabila  perputaran  piutang  meningkat  maka  akan  mengingkat  juga  modal kerjanya.
Semakin tinggi tingkat perputaran piutang maka semakin tinggi tingkat modal kerja  perusahaan.  Semakin  tinggi  modal  kerja  maka  akan  semakin  efisiensi  perusahaan dalam  melakukan  kegiatan  dalam  membiayai  dan  membelanjai  kegiatan  operasional perusahaan  sehari-hari.  Dengan  menghitung  tingkat  perputaran  piutang  dapat  diketahui beberapa  kali  piutang  tertagih  selama  satu  periode  tertentu  dan  mengkonfersikannya menjadi  kas  yang  akan  digunakan  perusahaan  untuk  melunasi  kewajiban  jangka pendeknya pada saat jatuh tempo sehingga modal kerja dapat meningkat.

## E. KESIMPULAN
Berdasarkan hasil penelitian diperusahaan PT. Kereta Api Indonesia (Persero) Divre  I  Sumatera  Utara  dan  hasil  analisis  yang  dilakukan  pada  uraian  teoritis  pada  bab sebelumnya, maka penulis dapat mengambil beberapa kesimpulan sebegai berikut :
1. Terjadinya  peningkatan    perputaran  piutang  yang  terjadi  pada  tahun  2012-2016. Dengan  adanya  peningkatan  perputaran  piutang  maka  modal  kerja  juga  akan meningkat, sebaliknya jika terjadi penurunan pada perputaran piutang maka modal kerja juga akan terjadi penurunan.
2. Selama periode tahun 2012- 2013 cenderung terjadi penurunan yang cukup tinggi. Namun  walaupun  begitu  modal  kerja  perusahaan  masih  dapat  dikatakan  baik karena  modal  kerja  yang  berlebihan  jika  tidak  dipergunakan  untuk  kegiatan operasianal  juga  tidak  ada  manfaatnya  bagi  PT.  Kereta  Api  Indonesia  (Persero) Divre I Sumatera Utara.
3. Terjadinya  peningkatan  perputaran  piutang  disebabkan  oleh  pelunasan  piutang yang  cepat  tertagih.  Sedangkan  tidak  tercapainya  peningkatan  modal  kerja  pada perusahaan  disebabkan  oleh  adanya  penurunan  antara  aktiva  lancar  dan  hutang lancar yang terjadi pada tahun yang sama. Walaupun perusahaan modal kerjanya mengalami penurunan yang cukup tinggi tetapi perusahaan sudah berusaha untuk meningkatkan modal kerjanya.

## DAFTAR PUSTAKA
Abdul  Kadim,  K.,  Nardi  Sunardi,  S.,  Hendro  Waryanto,  W.,  Dessy  Adelin,  A.,  &  Endang Kusmana, K. (2018). The Effects Of Bank Soundness With The RGEC Approach (Risk Profile,  Good  Corporate  Governance,  Earnings,  Capital)  Of  Leverage  And  Its Implications On Company’s Value Of State Bank In Indonesia For The Period Of 2012- 2016. IJER (International Journal of Economic Research) , 15 (11), 41-52.
Agnes  Sawir.  (2005), Analisa  Kinerja  Keungan  Dan  Perencanaan  Keuangan  Perusahaan,
Cetakan Kelima. Jakarta: Gramedia Pustaka Utama
Jurnal SEKURITAS (Saham, Ekonomi, Keuangan dan Investasi ) , Vol.3, No.2, Januari 2020 …….. 157

## SEKURITAS
(Saham, Ekonomi, Keuangan dan Investasi )
Ais Zakiyudin. (2013), Akuntansi Tingkat Dasar Jakarta : Mitra Wacana Media
Bambang  Riyanto.  (2008), Dasar-Dasar  Pembelanjaan  Perusahaan ,  Edisi  Keempat. Yogyakarta : BPEG
Dermawan  Sjahrial. (2007), Pengantar  Manajemen  Keuangan ,  Edisi  Ketiga.  Jakarta  :  Mitra Wacana Media
Ikatan Akuntan Indonesia. (2009), Standar Akuntansi Keuangan . Jakarta : Salemba Empat
Jumingan. (2007), Analisis Laporan Keuangan . Jakarta : PT. Bumi Aksara
Kadim,  A.,  &  Sunardi,  N.  (2019).  Pengaruh  Profitabilitas,  Ukuran  Perusahaan  Terhadap Leverage  Implikasi  Terhadap  Nilai  Perusahaan  Cosmetics  and  Household  yang terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia. Jurnal  SEKURITAS  (Saham,  Ekonomi,  Keuangan dan Investasi) , 3 (1), 22-32.
Kasmir.  (2012), Analisis  Laporan  Keuangan ,  Edisi  Pertama,  Cetakan  Kedua.  Jakarta  : PT.Raja Grafindo Persada
Krisna.  (2010), Pengaruh  Perputaran  Piutang  dan  Perputaran  Persediaan  Terhadap  Modal Kerja, Studi Kasus Pada Industry Barang Konsumsi di Bursa Efek Jakarta. Semarang Fakultas Ekonomi Negeri Semarang.
Muhammad  Rifandi  (2013), Pengaruh  Perputaran  Persediaan  Terhadap  Modal  Kerja  Pada Perusahaan  Makanan  Dan  Minuman  Yang  Terdaftar  Di  Bursa  Efek  Indonesia  (BEI),
Skripsi,  Jurusan  Akuntansi,  Fakultas  Ekonomi,  Universitas  Muhammadiyah  Sumatera Utara.
Munawir. (2007), Analisa Laporan Keuangan , Edisi Keempat. Yogyakarta : liberty
Rinny Risky Amalia Siregar. (2013), Analisis Perputaran Piutang Dalam Meningkatkan Modal Kerja  Pada  PT.Angkas  Pura  II  (Persero)  Bandara  Polonia  Medan ,  Skripsi,  Jurusan Akuntansi, Fakultas Ekonomi, Universitas Muhammadiyah Sumatera Utara.
Soemarso. (2004), Akuntansi Suatu Pengantar , Edisi Kelima, Jakarta : Salemba Empat
Sunardi,  N.  (2017).  Determinan  Kebijakan  Utang  Serta  Implikasinya  terhadap  Kinerja Perusahaan (Perusahaan yang tergabung dalam indeks LQ. 45 yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia Tahun 2011-2015). Jurnal Sekuritas , 1 (1).
Sunardi,  N.  (2018).  Analisis  Du  Pont  System  Dengan  Time  Series  Approach  (Tsa)  Dan Cross  Sectional  Approach  (Csa)  Dalam  Penilaian  Kinerja  Keuangan  Perusahaan (Studi Pada Industri Konstruksi (BUMN) di Indonesia Yang Listing di BEI Tahun 2013- 2017). Jurnal SEKURITAS (Saham, Ekonomi, Keuangan dan Investasi) , 1 (4).
Werner  R.Murhadi.  (2013), Analisa  Laporan  Keuangan  Proyeksi  Dan  Valuasi  Saham , Jakarta : Salemba Empat.