Vol. 12 No. 4 Juli-Agustus 2023

## PENGARUH INTELLECTUAL CAPITAL, CORPORATE SOCIAL
RESPONSIBILITY, PROFITABILITAS, DAN UKURAN PERUSAHAAN

## TERHADAP NILAI PERUSAHAAN
Kavita Sapna Previdayana 1 , Dwi Ermayanti Susilo 2
STIE PGRI Dewantara Jombang Email: kavitasapna4@gmail.com 1 , dwi.stiedw@gmail.com 2

## Abstrak
Pemegang  saham  atau  investor  dapat  meningkatkan  nilai  perusahaan  dengan mengharapkan  kinerja  perusahaan  lebih  terjamin  yang  dapat  dilihat  dari  sumber daya  manusia,  tingkat  hutang,  tingkat  profit  maupun  kompetitif  bagi  perusahaan. Tujuan  penelitian  ini  untuk  menguji  pengaruh Intellectual  Capital , Corporate Social  Responsibility ,  Profitabilitas,  dan  Ukuran  Perusahaan  terhadap  Nilai Perusahaan  pada  perusahaan Food  and  Beverage yang  terdaftar  di  Bursa  Efek Indonesia  dengan  periode  2018  hingga  2021.  Penelitian  ini  menggunakan  teknik pengambilan  sampel  dengan  metode purposive  sampling ,  sehingga  data  yang digunakan  11  perusahaan  pada  sektor food  and  baverage sebagai  populasi penelitian dan menggunakan metode analisis data dengan alat bantu aplikasi SPSS 29  untuk  menganalisis  regresi  berganda.  Hasil  penelitian  menunjukan  bahwa perusahaan  dapat  dijelaskan  oleh  variabel Intellectual  Capital (VAIC), Corporate Social  Responsibility (CSRDI),  Profitabilitas  (ROE),  Dan  Ukuran  Perusahaan (SIZE) sebesar 59,2 % sedangkan sisanya sebesar 40,8 % dijelaskan oleh variabel lain  diluar  model.  Berdasarkan  hasil  uji  hipotesis  yang  menunjukan  bahwa Intellectual  Capital  (VAIC)  dan Corporate  Social  Responsibility (CSRDI) berpengaruh  signifikan  ,  sedangkan  Profitabilitas  (ROE)  dan  Ukuran  Perusahaan (SIZE) tidak berpengaruh signifikan terhadap nilai perusahaan (PBV).
Kata kunci : Intellectual Capital, Corporate Social Responsibility, Profitabilitas, Ukuran Perusahaan, Nilai Perusahaan

## Abstract
Shareholders or investors can increase the value of the company by expecting more guaranteed company performance which can be seen from human resources, debt levels, profit and competitive levels for the company. The purpose of this study was to  examine  the  influence  of  Intellectual  Capital,  Corporate  Social  Responsibility, Profitability, and Company Size on Firm Value in Food and Beverage companies listed  on  the  Indonesia  Stock  Exchange  from  2018  to  2021.  This  study  used  a purposive sampling technique, so that the data used were 11 companies in the food and  beverage  sector  as  the  study  population  and  used  the  data  analysis  method with  the  SPSS  29  application  tool  to  analyze  multiple  regression.  The  results showed  that  the  company  can  be  explained  by  the  variables  Intellectual  Capital (VAIC),  Corporate  Social  Responsibility  (CSRDI),  Profitability  (ROE),  and Company  Size  (SIZE)  of  59.2%  while  the  remaining  40.8%  is  explained  by  other variables  outside  model.  Based  on  the  results  of  hypothesis  testing  which  shows that Intellectual Capital (VAIC) and Corporate Social Responsibility (CSRDI) have
a  significant  effect,  while  Profitability  (ROE)  and  Firm  Size  (SIZE)  have  no significant effect on firm value (PBV).
Keywords: Intellectual Capital, Corporate Social Responsibility, Profitabilitas, Ukuran Perusahaan, Nilai Perusahaan

## Pendahuluan
Didirikannya  sebuah  perusahaan  yaitu  agar  memiliki  tujuan  untuk  memperoleh laba sebanyak-banyaknya sehingga menciptakan kemakmuran perusahaan. Perkembangan  era  globalisasi  ini  mengalami  perkembangan  yang  sangat  pesat  pada ekonomi  global  dengan  mengahasilkan  perubahan  paradigma  yang  signifikan  dari sebelumnya, sehingga dapat mengakibatkan persaingan yang semakin ketat antar pelaku bisnis.  Perusahaan  harus  mengubah  pola  manajemen  untuk  bersaing  dengan memanfaatkan  kemajuan  teknologi  dan  strategi  dengan  berbagai  basis  serta mempertahankan  keuntungan  kompetitif  dengan  cara  memberikan  kepedulian  pada kegiatan operasional  dan finansial. Upaya yang dilakukan pemilik perusahaan ataupun pemegang  saham  yaitu  dengan  mempekerjakan  tenaga  ahli  atau  profesional  untuk diposisikan  mengelola  perusahaan.  Para  pemegang  saham  mengharapkan  agar  kinerja perusahaan  menjadi  lebih  terjamin,  sehingga  dapat  bersaing  di  tengah  suasana  pasar yang  semakin  kompetitif  serta  meningkatkan  niali  perusahaan  dengan  cara meningkatkan kemakmuran bagi pemegang saham perusahaan. Kemakmuran pemegang saham  perusahaan  dilakukan  dengan  cara  memaksimalkna  nilai  sekarang  atau present value agar  keuntungan  pemegang  saham  dapat  diperoleh  dimasa  mendatang.  Nilai perusahaan  dapat  digambarkan  dengan  keadaan  perusahaan,  jika  niali  perusahaan semakin  baik  maka  perusahaan  akan  terlihat  semakin  baik  bagi  para  investor.  Ketika pihak  manajemen  bukanlah  pemegang  saham,  maka  perusahaan  tidak  akan  berhasil untuk  meningkatkan nilai  perusahaan, sehingga pihak manajemen  akan mementingkan kesejahteraan  pemegang  saham  dengan  cara  membayar  jasa  profesioal.  Agar meningkatkan  nilai  perusahaan,  pemegang  saham  akan  mempercayakan  pengelolaan manajemen tersebut.
Dalam  penelitian  ini  nilai  perusahaan  diproksikan  dengan Price  Book  Value (PBV),  jika  PBV  semakin  tinggi  maka  akan  membuat  pasar  lebih  percaya  dengan prospek  kedepannya  agar  lebih  mendapatkan  keuntungan  yang  kompetitif.  PBV digunakan untuk menilai harga suatu saham dengan membandingkan harga pasar saham dengan  nilai  buku  perusahaan.  Rasio  ini  menunjukan  perusahaan  akan  mampu menciptakan nilai perusahaan terhadap jumlah modal yang akan diinvestasikan. Sebagai pendekatan  alternatif  untuk  menentukan  nilai  suatu  saham  menggunakan  hubungan antara harga pasar saham dengan nilai buku per lembar. Secara teoritis, nilai pasar suatu perusahaan harus memperlihatkan nilai bukunya (Tandelilin, 2001).
Faktor  selanjutnya  yang  mempengaruhi  nilai  perusahaan  yaitu Corporate  Social Responsibility (CSR) , Peneliti menyatakan bahwa CSR merupakan strategi bisnis yang berkomitmen untuk  meningkatkan keuntungan dan pembangunan sosial  ekonomi yang berkelanjutan,  pada  era  ini  perusahaan  diminta  untuk  memperhatikan  para stakeholder
Pengaruh Intellectual Capital, Corporate Social Responsibility, Profitabilitas, dan Ukuran Perusahaan Terhadap Nilai Perusahaan
(Suharto, 2008) (Widiawan, Purnamawati, & Julianto, 2017). Perlunya kerjasama yang terjalin  antara  perusahaan  dan stakeholder dalam  pelaksanaan  program Corporate Social  Responsibility (CSR).  Aktivitas  CSR  perusahaan  meliputi  faktor  keuangan, lingkungan,  dan  sosial.  Perusahaan  melaporkan  dan  mencantumkan  aktivitas  CSR dalam  laporan  keuangannya.  CSR  ini  menjadi  tren  topik  di  lingkungan  masyarakat. Peneliti  mengungkapkan  pendapat  bahwa,  dengan  menerapkan corporate  social responsibility, perusahaan dapat menciptakan citra yang baik bagi perusahaan sehingga menimbulkan  penilaian  positif  dari  konsumen  yang  mampu  meningkatkan  loyalitas mereka  terhadap  produk  yang  dihasilkan  perusahaan  (Amanti,  2012).  Semakin  baik pengungkapan corporate  social  responsibility maka  semakin  tinggi  pula  loyalitas konsumen  yang  akan  berdampak  pada  peningkatan  penjualan  yang  memberikan  nilai tambah bagi perusahaan.
Selain  CSR  terdapat  faktor  lain  yang  mempengaruhi  nilai  perusahaan  yaitu profitabilitas.  Profitabilitas  adalah  rasio  untuk  memperoleh  laba  atau  keuntungan  yang sebanyak-banyaknya dalam hubungannyadengan penjualan, total aktiva maupun modal itu  sendiri.  Rasio  profitabilitas  mengukur  efesiensi  perusahaan  untuk  menghasilkan keuntungan  dari  kegiatan  bisnis  yang  dilakukan  oleh  setiap  perusahaan.  Rasio profitabilitas  merupakan  hasil  akhir  dari  sejumlah  kebijakan  dan  keputusan  yang dilakukan  oleh  setiap  perusahaan.  Semakin  tinggi  nilai  rasio  maka  kondisi  perusahaan semakin baik  berdasarkan rasio  profitabilitas. Nilai yang tinggi  melambangkan tingkat laba  dan  efisensi  perusahaan  tinggi  yang  bias  dilihat  dari  tingkat  pendapatan  dan  arus kas.  Dalam  penelitian  ini  rasio  profitabilitas  diukur  dengan return  on  equity (ROE). Return  on  equity (ROE)  yaitu  rasio  yang  memperlihatkan  seberapa  besar  efesiensi perusahaan  untuk  menghasilkan  laba  bersih  untuk  pengembalian  ekuitas  terhadap pemegang saham atau pemilik perusahaan dengan perbandingan antara net income after tax (NIAT)  dan  total  ekuitas.  Hasil  penelitian  profitabilitas  memiliki  pengaruh  yang positif  signifikan  terhadap  nilai  perusahaan  (Milenia  &  Muid,  2022).  Karena  jika profitabilitas yang tinggi, maka akan memberikan prospek perusahaan yang bagus untuk dimasa  mendatang,  sehingga  dapat  membuat  investor  untuk  meningkatkan  permitaan saham yang dapat menyebabkan nilai perusahaan semakin meningkat.
Faktor  berikutnya  yang  dapat  mempengaruhi  nilai  perusahaan  adalah  ukuran perusahaan. Dalam penelitian ini  ukuran perusahaan dinilai dengan log  of  total  assets. Ukuran perusahaan yang dapat dilihat dari total asetnya, perusahaan dengan total asset yang  besar  menunjukkan  efesiensi  perusahaan  dalam  mendanai  investasi  dan  operasi yang  menguntungkan  bagi  perusahaan,  (Andaria,  2018).  Semakin  besar  asset perusahaan,  maka  manajemen  perusahaan  akan  lebih  mudah  untuk  menggunakan  dan mengelola asset tersebut dalma menjalankan kegiatan operasi  perusahaan. Kemudahan dan  keluasan  manajemen  untuk  mengendalikan  aset  akan  dapat  meningkatkan  nilai perusahaan.  Hasil  penelitian  menyatakan  ukuran  perusahaan  berpengaruh  negative namun  tidak  signifikan  terhadap  nilai  perusahaan  manufaktur  yang  terdaftar  di  BEI (Dewi,  2018).  Karena  ada  beberapa  factor  dimana  ukuran  perusahaan  memiliki  total
asset yang tinggi maka pihak manajemen lebih leluasa dalam menggunakan asset yang ada di perusahaan. Jika asset lebih tinggi dapat menurunkan nilai perusahaan.
Signalling  theory merupakan  teori  yang  berkualitas  baik  dengan  memberikan sinyal  pada  pasar,  dengan  demikian  pasar  diharapkan  dapat  membedakan  perusahaan antara  yang  berkualitas  baik  maupun  buruk.  Teori  sinyal  merupakan  dasar  dari penelitian  ini,  di  mana  informasi  tersebut  diberikan  untuk  pemegang  saham  dalam bentuk  laporan  keuangan  oleh  perusahaan  dan  dianggap  relevan,  jika  mampu memberikan  sesuatu  yang  bermanfaat  bagi  para  pengguna  untuk  bahan mempertimbangkan  pengambilan  keputusan  sebagai  sinyal  kepada  pasar  (Aziz, Afifudin, & Sari, 2021).
Menurut penelitian teori stakeholder memfokuskan akuntanbilitas organisasi yang melebihi  kinerja  keuangan  (Deegan,  2009).  Teori  ini  menyatakan  bahwa  organisasi akan  memilih  untuk  mengungkapkan  informasi  tentang  kinerja  lingkungan,  sosial  dan intelektual organisasi serta melebihi di atas permintaan kewajibannya, untuk memenuhi ekspektasi  yang  diakui  oleh stakeholder .  Tujuan  utama  dari  teori stakeholder adalah untuk membantu manajemen perusahaan untuk meningkatkan nilai sebagai dampak dari aktivitas  perusahaan  yang  dilakukan  dan  meminimalkan  kerugian  yang  mungkin muncul.  Teori  ini  menjelaskan  hubungan  antara  manajemen  perusahaan  dengan  para stakeholder untuk  memberikan  manfaat.  Para stakeholder memiliki  hak  untuk diperlakukan secara adil oleh perusahaan, dan manajemen harus mengelola perusahaan untuk keuntungan atau profit bagi perusahaan stakeholder .
Peneliti menyatakan resource based theory adalah teori yang berkembang dalam manajemen strategi dan menganalisis keunggulan kompetitif perusahaan dalam bersaing serta  menentukan  bahwa  perusahaan  akan  mencapai  keunggulan  apabila  memiliki sumber  daya  yang  lebih  unggul  (Solikhah,  2010). Resource  based  theory digunakan dalam penelitian ini untuk menghubungkan faktor-faktor dalam intellectual capital yang berpengaruh terhadap nilai perusahaan. Pandangan resource based theory dapat unggul dalam  persaingan  usaha  dan  mendapatkan  kinerja  keuangan  yang  baik  dengan  cara memanfaatkan  aset-aset  yang  penting  (aset  berwujud  dan  aset  tidak  berwujud)  dan dengan cara memilikinya.

## Metode
Jenis  penelitian  ini  adalah  bersifat  kuantitatif.  Peneliti  mendefinisikan  metode penelitian  kuantitatif  diartikan  sebagai  metode  penelitian  yang  berlandaskan  pada filsafat  positivisme,  digunakan  untuk  meneliti  pada  populasi  atau  sampel  tertentu, pengumpulan  data  dengan  menggunakan  instrumen  penelitian  dan  analisis  data  yang bersifat statistik dengan tujuan untuk menguji hipotesis yang telah diterapkan (Irawati, 2020). Sumber data menggunakan data sekunder yang terdiri dari laporan keuangan dan laporan  tahunan  Perusahaan Food  And  Baverage yang  terdaftar  pada  Bursa  Efek Indonesia  dengan  jangka  waktu  yang  telah  ditetapkan  yaitu  pada  tahun  2018  sampai 2021 dalam kriteria.

## Pengaruh Intellectual Capital, Corporate Social Responsibility, Profitabilitas, dan Ukuran Perusahaan Terhadap Nilai Perusahaan

## Definisi Operasional

## Intellectual Capital
Kombinasi  dari  ketiga value  added disimbolkan  dengan  nama  VAIC  yang dikembangkan  oleh  Pulic  (1998).  VAIC  merupakan  ukuran  dasar  yang  konsisten sehingga  memungkinkan  untuk  menganalisis  dengan  komparatif  baik  perusahaan  dan negara  secara  efektif. Value  Added  Intellectual  Capital (VAIC),  mengindikasi kemampuan intellectual capital untuk menciptakan nilai perusahaan.

## VAIC = VACA – VAHU –  STVA
Corporate Social Responsibility
Dalam penelitian ini variabel independen yaitu CSR akan diukur dengan menggunakan Corporate  Social  Responsibility  Disclosure  Index (CSRDI).  Informasi  mengenai Corporate Social Disclosure Responsibility Index (CDRSI) yang akan digunakan dalam penelitian  ini  berdasarkan  GRI.  Rumus  perhitungan  CSDI  adalah  sebagai  berikut (Wahyuni & Badera, 2016) :

## CSRDI j :

## Profitabilitas
Return on equity (ROE) adalah rasio profitabilitas kunci untuk mengukur jumlah profit yang diperoleh untuk tiap rupiah pada total ekuitas yang dimiliki perusahaan. ROE juga dapat  dijadikan  sebagai  indikator  untuk  menilai  efektivitas  manajemen  dalam menggunakan  pembiayaan  ekuitas  untuk  mendanai  operasi  dan  menumbuhkan perusahaan (Nurmayasari, 2012).
Return on equity = x 100%

## Ukuran Perusahaan
Ukuran perusahaan dalam penelitian ini dinyatakan dengan total aktiva, semakin besar total aktiva perusahaan maka semakin besar pula ukuran perusahaan itu. Semakin besar aktiva maka semakin banyak modal yang ditanam. Ukuran perusahaan dapat dilihat dari total aset yang dimiliki perusahaan. Dalam penelitian ini perusahaan dinilai dengan log of  total  assets. Dalam  penelitian  ini  ukuran  perusahaan  diproksikan  dengan Size , dirumuskan sebagai (Weston, 2008)
Size = Ln Total Assets Nilai Perusahaan (PBV)
Nilai perusahaan merupakan persepsi investor terhadap tingkat keberhasilan perusahaan yang sering dikaitkan dengan harga saham (Sujoko  &  Soebiantoro,  2007) . Dalam  penelitian ini nilai perusahaan diprokrasikan dengan Price Book Value (PBV). Rasio harga pasar terhadap nilai buku (PBV) dapat diformulasikan sebagai berikut (Sudana, 2015).
PBV =

## Analisis Data
Analsisis  data  menggunakan  program  SPSS  ( Statiscal  Package  for  yhe  Social Science )  versi  29.  Teknik  analisis  data  penelitian  ini  yaitu  analisis  deskriptif,  uji persyaratan analisis, dan uji hipotesis. Analisis deskriptif digunakan untuk memberikan penjelasan  tentang  berbagai  karakteristik  data  yang  berasal  dari  satu  sampel.  Uji persyaratan  analisis  dalam  penelitian  ini  meliputi  uji  normalitas  data,  uji
multikolonieritas,  uji  autokolerasi,  dan  uji  heterokedastisitas.  Uji  hipotesis  dalam penelitian  ini  menggunakan  analisis  regresi  linier  berganda,  uji  ieterminasi  (R2),  uji koefisien regresi secara parsial (Uji t)
Hasil dan Pembahasan Analisis Statistik Deskriptif
Tabel 1 Hasil Uji Analisis Statistik Deskriptif Descriptive Statistics N Minimum  Maximum Mean Std. Deviation VAIC 44 1.41 25.25 3.9609 4.64807 CSRDI 44 .03 .45 .2618 .08984 ROE 44 .97 51.77 13.4566 10.16088 SIZE 44 27.79 32.82 30.1295 1.39818 PBV 44 .05 .95 .5334 .23937 Valid N (listwise) 44
Sumber : Output SPSS 29
Berdasarkan  hasil  analisis  statistik  deskriptif,  jumlah  observasi  (N)  dari penelitian  ini  sebanyak  44  observasi.  Pada  variabel  VAIC  memiliki  nilai  minimum sebesar  1,41  dan  nilai  imaksimum  sebesar  25,25  dengan  nilai  rata-ratanya  sebesar 3,9609  dan  standar  deviasinya  (tingkat  sebaran  datanya)  sebesar  4,64807.  Variabel CSRDI memiliki nilai minimum sebesar 0,03 dan nilai imaksimum sebesar 0,45 dengan nilai rata-ratanya sebesar 0,2618 dan tingkat sebaran datanya sebesar 0,08984. Variabel ROE memiliki nilai minimum sebesar 0,97 dan nilai imaksimum sebesar 51,77 dengan nilai  rata-ratanya  sebesar  13,4566  dan  tingkat  sebaran  datanya  sebesar  10,16088. Variabel  SIZE  memiliki  nilai  minimum  sebesar  27,79  dan  nilai  imaksimum  sebesar 32,82  dengan  nilai  rata-ratanya  sebesar  30,1295  dan  tingkat  sebaran  datanya  sebesar 1,39818 .  Variabel  PBV  memiliki  nilai  minimum  sebesar  0,05  dan  nilai  imaksimum sebesar  0,95  dengan  nilai  rata-ratanya  sebesar  0,5334  dan  tingkat  sebaran  datanya sebesar 0,23937 . Uji Persyaratan Analisis Uji Normalitas
Uji normalitas digunakan untuk mengetahui apakah data terdistribusi secara normal atau tidak. Sehingga diperoleh hasil uji sebagai berikut :
Gambar 1 Grafik Normal P-P Plot

## Pengaruh Intellectual Capital, Corporate Social Responsibility, Profitabilitas, dan Ukuran
Perusahaan Terhadap Nilai Perusahaan
Gambar grafik menunjukan bahwa pola pada normal plot menyebar disekitar garis diagonal, sehingga hasil memenuhi uji normalitas data. Dalam penelitian ini mengetahui normal tidaknya dengan menggunkan uji One-Sample Kolmogrov-Smirnov Test berdasarkan taraf signifikan pada hasil hitungan.
Tabel 2 Hasil Uji Normalitas

## One-Sample Kolmogorov-Smirnov Test
Unstandardized Residual N 44 Normal Parameters a,b Mean .0000000 Std. Deviation .21511035 Most Extreme Differences Absolute .084 Positive .084 Negative -.068 Test Statistic .084 Asymp. Sig. (2-tailed) c .200 d Monte Carlo Sig. (2-tailed) e Sig. .590 99% Confidence Interval  Lower Bound .578 Upper Bound .603 a. Test distribution is Normal. b. Calculated from data.
c. Lilliefors Significance Correction.
d. This is a lower bound of the true significance.
e. Lilliefors' method based on 10000 Monte Carlo samples with starting seed 2000000. Sumber : Output SPSS 29
Berdasarkan hasil otput dapat dilihat bahwa nilai Sig.(2 – tailed) pada Upper Bound sebesar 0,603 > 0,05. Hal ini berarti menunjukkan bahwa nilai residual terstandarisasi dinyatakan menyebar secara normal untuk variabel nilai perusahaan.

## Uji Multikolonieritas
Uji  multikolinearitas  digunakan  untuk  mengetahui  adakah  hubungan  atau  korelasi antar  variabel  independen.  Untuk  mendeteksi  ada  tidaknya  multikolinearitas  dalam model  regresi  dapat  dilihat  dari  nilai  toleransi  (tolerance  value)  dan  nilai Variance Inflation Factor (VIF). Maka diperoleh hasil sebagai berikut:

## Tabel 3 Hasil Uji Multikolinieritas
Model Collinearity Statistics
Sumber : Output SPSS 29
Pada  tabel  diatas  menunjukkan  bahwa  model  regresi  bebas  dari  multikolinieritas. Hal ini dapat dibuktikan bahwa nilai tolerance lebih dari 0,10 atau nilai VIF kurang dari 10  yang  artinya  tidak  ditemukan  adanya  korelasi  antar  variabel  independen  dalam model regresi.

## Uji Autokolerasi
Uji  autokerelasi  bertujuan  untuk  mengetahui  dalam  suatu  model  regresi  linier terdapat  hubungan  korelasi  antar  residual  pada  periode  t  dengan  residual  periode  t-1 sebelumnya,  Model  regresi  yang  baik  adalah  yag  bebas  dari  autokorelasi,  maka diperoleh hasil sebagai berikut :

## Tabel 4
Hasil Uji Autokorelasi Model Summary b Model R R Square Adjusted R Square Std. Error of the Estimate Durbin-Watson 1 .639 a .592 .410 .22587 1.365
a. Predictors: (Constant), SIZE, VAIC, CSRDI, ROE b. Dependent Variable: PBV Sumber : Output SPSS 29
Hasil uji autokorelasi pada tabel diatas menunjukkan nilai statistik Durbin Watson (DW) sebesar 1,365 artinya angka DW berada diantara 1,5 isampai 2,5 sehingga dalam hal ini dapat disimpulkan bahwa tidak terjadi autokorelasi.
Toleranc e VIF 1 (Constant ) VAIC .426 2.346 CSRDI .707 1.415 ROE .450 2.223 SIZE .794 1.260 Model Collinearity Statistics Toleranc e VIF 1 (Constant ) VAIC .426 2.346 CSRDI .707 1.415 ROE .450 2.223 SIZE .794 1.260
Pengaruh Intellectual Capital, Corporate Social Responsibility, Profitabilitas, dan Ukuran Perusahaan Terhadap Nilai Perusahaan

## Uji Heterokedastisitas
Uji  heteroskedastisitas  ini  model  regresi  yang  terjadi  ketidaksamaan  antara varian  residual  suatu  pengamatan  lainnya.  Untuk  dapat  mengetahuinya,  maka  dapat melihat hasil grafik scatterplot dibawah ini :

## Gambar 2 Hasil Uji Heterokedastisitas
Sumber : Output SPSS 29 Dari  grafik Scatterplot terlihat  bahwa  titik-titik  tidak  membentuk  pola  maupun bergelombang  melainkan  titik-titik  menyebar  secara  acak  baik  diatas  dan  dibawah angka  0  pada  sumbu  Y.  Hal  ini  dapat  disimpulkan  bahwa  tidak  terjadi heteroskedastisitas pada model regresi.
Kelayakan Model Regresi

## Analisis Regresi Linier Berganda
Persamaan regresi dalam penelitian ini adalah mengetahui seberapa besar pengaruh  variabel  independen  yaitu  VAIC,  CSRDI,  ROE,  dan  SIZE  terhadap  variabel dependen yaitu PBV. Berdasarkan hasil perhitungan diperoleh persamaan regresi linier berikut ini.

## Tabel 5
Hasil Uji Regresi Linier Berganda Coefficients a Model Unstandardized Coefficients Standardized Coefficients t Sig. B Std. Error Beta 1 (Constant ) -.460 .806 -.571 .571 VAIC .030 .011 .581 2.636 .012 CSRDI -1.047 .456 -.393 -2.296 .027
ROE -.009 .005 -.380 -1.770 .085 SIZE .042 .028 .246 1.524 .136 a. Dependent Variable: PBV Sumber : Output SPSS 29
Dari tabel diatas, diperoleh model regresi linier berganda sebagai berikut ;
PBV = + VAIC CSRDI ROE + SIZE + e

## Uji F
Uji  ini  juga  dilakukan  untuk  mengukur  ketepatan  fungsi  regresi  sampel dalam menaksir nilai  aktual statistik, hasil kelayakan model regresi  ini dapat  disajikan dalam tabel berikut ini :
Tabel 6 Hasil Uji F ANOVA a Model Sum of Squares df Mean Square F Sig. 1 Regression .474 4 .119 2.323 .074 b Residual 1.990 39 .051 Total 2.464 43 a. Dependent Variable: PBV b. Predictors: (Constant), SIZE, VAIC, CSRDI, ROE
Sumber : Output SPSS 29
Berdasarkan hasil tabel menunjukan bahwa nilai F hitung sebesar 2,323 dengan nilai signifikan sebesar 0,074 , sehingga dapat disimpulkan bahwa model yang diestimasi tidak layak digunakan dalam penelitian ini karena > 0,05.

## Koefisien Determinasi ( )
Uji  koefisien determinasi  ini untuk  mengukur seberapa besar kemampuan model dalam  menejelaskan  variabel  independen  terhadap  variabel  dependen.  Hasil  koefisien determinasi variabel untuk model regresi dapat disajikan pada tabel berikut ini :

## Tabel 7

## Hasil Uji Koefisien Determinasi
Model Summary b Model R R Square Adjusted R Square Std. Error of the Estimate Durbin-Watson 1 .639 a .592 .410 .22587 1.365
a. Predictors: (Constant), SIZE, VAIC, CSRDI, ROE b. Dependent Variable: PBV Sumber : Output SPSS 29
Berdasarkan  tabel  menunjukan  bahwa  nilai  koefisien  determinasi  sebesar  yang terletak  pada  kolom  R square sebesar  0,592  atau  59,2  %  variabel intellectual  capital , corporate social responsibility , profitabilitas, dan ukuran perusahaan sedangkan sisanya sebesar 40,8 % dijelaskan oleh variabel lain diluar model.

## Pengujian Hipotesis ( Uji t )
Uji  t  dapat  menunjukan  seberapa  pengaruh  antara  variabel  independen  terhadap dependen. Kriteria pengujian ini dengan membandingkan tingkat signifikan dari nilai t ( 0,05  )  dengan  <  0.05  secara  parsial  terdapat  pengaruh  yang  signifikan  antara  variabel

## Pengaruh Intellectual Capital, Corporate Social Responsibility, Profitabilitas, dan Ukuran Perusahaan Terhadap Nilai Perusahaan
independen  terhadap  variabel  dependen,  jika  >  0,05  maka  variabel  independen  tidak berpengaruh  signifikan  terhadap  variabel  dependen.  Hasil  pengujian  dari  hipotesis terhadap signifikan dapat disajikan pada tabel berikut ini :
Tabel 8
Hasil Uji t Coefficients a Model Unstandardized Coefficients Standardized Coefficients t Sig. B Std. Error Beta 1 (Constant ) -.460 .806 -.571 .571 VAIC .030 .011 .581 2.636 .012 CSRDI -1.047 .456 -.393 -2.296 .027 ROE -.009 .005 -.380 -1.770 .085 SIZE .042 .028 .246 1.524 .136 a. Dependent Variable: PBV
Sumber : Output SPSS 29
Berdasarkan  tabel  diperoleh  hasil  perhitungan  nilai  t  beserta  tingkat  signifikan dengan penejelasan sebagai berikut :
a. Pengaruh Intellectual Capital (X1 ) terhadap Nilai Perusahaan (Y) Uji t antara variabel intellectual capital yang diproksikan dengan VAIC dengan nilai  t  sebesar  2,636  dengan  nilai  signifikan  =  0,012,  maka  dapat  disimpulkan bahwa  VAIC  berpengaruh  signifikan  terhadap  nilai  perusahaan  karena  nilai signifikan < 0,05.
b. Pengaruh Corporate Social Responsibility (X2 ) terhadap Nilai Perusahaan (Y) Uji  t  antara  variabel corporate  social  responsibility yang  diproksikan  dengan CSRDI  dengan  nilai  t  sebesar  -2,296  dengan  nilai  signifikan  =  0,027,  maka dapat  disimpulkan  bahwa  CSRDI  berpengaruh  signifikan  terhadap  nilai perusahaan karena nilai signifikan < 0,05.
c. Pengaruh Profitabilitas (X3 ) terhadap Nilai Perusahaan (Y) Uji t antara variabel profitabilitas yang diproksikan dengan ROE dengan nilai t sebesar -1,770 dengan nilai signifikan = 0,085, maka dapat disimpulkan bahwa ROE  tidak  berpengaruh  signifikan  terhadap  nilai  perusahaan  karena  nilai signifikan > 0,05.
d. Pengaruh Ukuran Perusahaan (X3 ) terhadap Nilai Perusahaan (Y) Uji t antara variabel profitabilitas yang diproksikan dengan SIZE dengan nilai  t sebesar  1,524  dengan  nilai  signifikan  =0,136,  maka  dapat  disimpulkan  bahwa SIZE  tidak  berpengaruh  signifikan  terhadap  nilai  perusahaan  karena  nilai signifikan > 0,05.

## PEMBAHASAN
Pengaruh Intellectual Capital (VAIC) terhadap Nilai Perusahaan (PBV) Berdasarkan  hasil  analisis  statistik  dalam  penelitian  ini  ditemukan  bahwa intellectual  capital berpengaruh  signifikan  terhadap  nilai  perusahaan,  sehingga hipotesis  ini  diterima.  Hal  ini  dikarenakan  dari  perusahaan    atau  investor  dapat mempertimbangkan  dan  mengelola intellectual  capital dengan  baik  ataupun  benar untuk  menjadikan tolak  ukur sebagai  penilaian  atas kinerja perusahaan. Sehingga para
investor  dapat  memberikan  nilai  yang  tinggi  terhadap  perusahaan  yang  memiliki intellectual  capital yang  tinggi  juga.  Hasil  penelitian  ini  mendukung  penelitian yang menyatakan  bahwa intellectual  capital berpengaruh  signifikan  terhadap  nilai perusahaan (Nguyen & Doan, 2020). Pengaruh Corporate Social Responsibility (CSRDI) terhadap Nilai Perusahaan (PBV) Berdasarkan  hasil  analisis  statistik  dalam  penelitian  ini  ditemukan  bahwa corporate  social  responsibility berpengaruh  signifikan  terhadap  nilai  perusahaan, sehingga  hipotesis  ini  diterima.  Pengungkapan corporate  social  responsibility yang dilakukan  oleh  perusahaan  mempengaruhi  peningkatan  nilai  perusahaan  karena perusahaan  dapat  melakukan  pengkomunikasian    dan  tanggung  jawab  sosial  secara tepat,  sehingga  hal  ini  diperhatikan  oleh  pihak-pihak  yang  berkepentingan.  Dalam perusahaan sampel penelitian dapat  menerapkan  dan mengungkapkan corporate social responsibility sesuai  dengan  standar  GRI.  Inilah  yang  membuat corporate  social responsibility sebagai variabel independen yang berpengaruh secara langsung terhadap nilai  perusahaan.  Hasil  penelitian  ini  mendukung  penelitian yang menyatakan  bahwa pengungkapan corporate  social  responsibility memiliki  dampak  positif  dan berpengaruh terhadap nilai perusahaan (Andaria, 2018) (Zuhriah & Maharani, 2022). Pengaruh Profitabilitas (ROE ) terhadap Nilai Perusahaan (PBV)
Berdasarkan  hasil  analisis  statistik  dalam  penelitian  ini  ditemukan  bahwa profitabilitas tidak berpengaruh signifikan terhadap nilai perusahaan, sehingga hipotesis ini  ditolak.  Realitanya  terkadang    investor  tidak  terlalu  mengutamakan  besar  kecilnya profitabilitas  atau  laba  bersih  suatu  perusahaan.  Tingginya  nilai  profitabilitas  yang diprosikan dengan ROE, ternyata tidak membawa perubahan pada pembayaran dividen tunai,  pun  tingginya  nilai  PBV  ternyata  tidak  dipengaruhi  oleh  jumlah  dividen  tunai yang  dibagikan  kepada  pemegang  saham.  Implikasi  praktis  dari  penelitian  ini  adalah perusahaan jangan hanya befokus pada cara untuk menaikkan laba atau profitabilitasnya tetapi  juga  harus  memertimbangkan  aspek-aspek  lain  yang  mampu  menjadi  daya  tarik investor  sehingga  dapat  menaikkan  harga  saham  perusahaan  yang  berakibat  pada kenaikan nilai perusahaan. Jadi, dalam hal ini, ada banyak faktor-faktor lain yang harus diprioritaskan  perusahaan  dalam  rangka  menaikkan  nilai  perusahaannya  dari  pada memprioritaskan  profitabilitas.  .  Hasil  penelitian  ini  mendukung  penelitian yang menyatakan  bahwa profitabilitas  tidak  berpengaruh  secara  signifikan  terhadap  nilai perusahaan (Fitriana & Purwohandoko, 2022). Pengaruh Ukuran Perusahaan (SIZE ) terhadap Nilai Perusahaan (PBV)
Berdasarkan hasil analisis statistik dalam penelitian ini ditemukan bahwa ukuran perusahaan  tidak  berpengaruh  signifikan  terhadap  nilai  perusahaan,  sehingga  hipotesis ini ditolak. Pada perusahaan sub sektor makanan dan minuman yang memiliki total aset yang besar, pihak manajemen lebih leluasa dalam mempergunakan aset yang ada dalam perusahaan  tersebut.  Kebebasan  yang  dimiliki  manajemen  ini  sebanding  dengan kekhawatiran yang dirasakan oleh pemilik aset perusahaan. Jumlah aset yang besar akan menurunkan  nilai  perusahaan  jika  dinilai  dari  sisi  pemilik  perusahaannya.  Ukuran perusahaan  yang  terlalu  besar  dianggap  akan  menyebabkan  kurangnya  efisiensi pengawasan  kegiatan  operasional  dan  strategi  oleh  jajaran  manajemen,  sehingga mengurangi  nilai  perusahaan.  Kondisi  seperti  ini  disebabkan  karena  adanya  perbedaan kepentingan  antara  pemegang  saham  dengan  manajer.  Ukuran  perusahaan  tidak berpengaruh  terhadap  nilai  perusahaan  juga  dapat  disebabkan  oleh  investor  yang menganggap  bahwa  perusahaan  yang  memiliki  total  aset  besar  cenderung  menetapkan laba  ditahan  lebih  besar  dibandingkan  dengan  dividen  yang  dibagikan  kepada  para

## Pengaruh Intellectual Capital, Corporate Social Responsibility, Profitabilitas, dan Ukuran
Perusahaan Terhadap Nilai Perusahaan
pemegang  saham.  Hasil  penelitian  ini  sejalan  dengan  penelitian  (Muhammad  Rivandi, 2022) menyatakan  bahwa  ukuran  perusahaan  tidak  berpengaruh  secara  terhadap  nilai perusahaan.

## Kesimpulan
1. Intellectual  capital berpengaruh  signifikan  terhadap  nilai  perusahaan.  Hal  ini dikarenakan  dari  perusahaan    atau  investor  dapat  mempertimbangkan  dan mengelola intellectual  capital dengan  baik  sehingga  para  investor  dapat memberikan  nilai  yang  tinggi  terhadap  perusahaan  yang  memiliki intellectual capital yang tinggi juga.
2. Corporate  social  responsibility berpengaruh  signifikan  terhadap  nilai perusahaan.  Dalam  perusahaan  sampel  penelitian  dapat  menerapkan  dan mengungkapkan corporate  social  responsibility sesuai  dengan  standar  GRI. Inilah  yang  membuat corporate  social  responsibility sebagai  variabel independen yang berpengaruh secara langsung terhadap nilai perusahaan.
3. Profitabilitas tidak berpengaruh signifikan terhadap nilai perusahaan. Tingginya nilai  profitabilitas  yang  diprosikan  dengan  ROE,  ternyata  tidak  membawa perubahan  pada  pembayaran  dividen  tunai,  pun  tingginya  nilai  PBV  ternyata tidak  dipengaruhi  oleh  jumlah  dividen  tunai  yang  dibagikan  kepada  pemegang saham.
4. Ukuran  perusahaan  tidak  berpengaruh  signifikan  terhadap  nilai  perusahaan. Ukuran  perusahaan  tidak  berpengaruh  terhadap  nilai  perusahaan  disebabkan oleh  investor  yang  menganggap  bahwa  perusahaan  yang  memiliki  total  aset besar  cenderung  menetapkan  laba  ditahan  lebih  besar  dibandingkan  dengan dividen yang dibagikan kepada para pemegang saham.

## DAFTAR PUSTAKA
Amanti,  L.  (2012).  Pengaruh  good  corporate  governance  terhadap  nilai  perusahaan dengan pengungkapan corporate sosial  responsibility sebagai  variabel  pemoderasi (Studi  kasus  pada  perusahaan  rokok  yang  terdaftar  di  BEI). Jurnal  Akuntansi Universitas Negeri Surabaya , 1 (1).
Andaria,  S.  (2018).  Pengaruh  Good  Corporate  Governance,  Corporate  Social Responsibility,  Kinerja  Keuangan  Dan  Kebijakan  Dividen  Terhadap  Nilai Perusahaan  (Studi  Empiris  pada  Perusahaan  Manufaktur  Sektor  Makanan  dan Minuman  yang  Terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  (BEI)  Tahun  2014-2017). Skripsi, Universitas Muhammadiyah Magelang.
Aziz, Z. M. I., Afifudin, A., & Sari, A. F. K. (2021). Analisa Penerapan PSAK 71 Pada Perbankan Syariah (Studi Kasus Pada Bank BTN Syariah Kota Malang). E_Jurnal Ilmiah Riset Akuntansi , 10 (12).
Deegan,  C.  (2009).  financial  accounting  theory  McGraw  Hill. North  Ryde,  NSW, Australia .
Dewi,  S.  (2018).  Analisis  pengaruh  ukuran  perusahaan  dan  kinerja  maqashid  syariah index  terhadap  nilai  perusahaan:  Studi  pada  Bank  Umum  Syariah  tahun  2012- 2016. Universitas Islam Negeri Maulana Malik Ibrahim.
Fitriana,  N.  L.,  &  Purwohandoko,  P.  (2022).  Pengaruh  Leverage,  Likuiditas  dan Profitabilitas terhadap Nilai Perusahaan pada Airlines Company Listed IDX 2011- 2020. Jurnal Ilmu Manajemen , 10 (1), 39–50.
Irawati, D. P. (2020). Pengaruh Pemanfaatan Teknologi Informasi Dan Orientasi Pasar Terhadap  Kinerja  Usaha  Di  Warehouse  22  Creative  Space  Bandung.  Universitas Komputer Indonesia.
Milenia,  D.  A.,  &  Muid,  D.  (2022).  Pengaruh  Profitabilitas,  Kebijakan  Dividen, Kebijakan  Utang,  Dan  Keputusan  Investasi  Terhadap  Nilai  Perusahaan  (Studi Empiris  pada  Perusahaan  Manufaktur  yang  Terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia Tahun 2018-2020). Diponegoro Journal of Accounting , 11 (4).
Nguyen, A. H., & Doan, D. T. (2020). The impact of intellectual capital on firm value: Empirical  evidence  from  Vietnam. International  Journal  of  Financial  Research , 11 (4), 74–85.
Solikhah,  B.  (2010).  Pengaruh  Intellectual  Capital  terhadap  Kinerja  Keuangan, Pertumbuhan  dan  Nilai  Pasar  pada  Perusahaan  yang  Tercatat  di  Bursa  Efek Indonesia. Diponegoro University.
Suharto, E. (2008). Menggagas Standar Audit Program CSR. Disampaikan Pada , 6 .
Tandelilin, E. (2001). Analisis investasi dan manajemen portofolio. Yogyakarta: Bpfe.
Pengaruh Intellectual Capital, Corporate Social Responsibility, Profitabilitas, dan Ukuran Perusahaan Terhadap Nilai Perusahaan
Widiawan,  I.  G.  A.  R.,  Purnamawati,  I.  G.  A.,  &  Julianto,  I.  P.  (2017).  Pengaruh Consumer  Proximity,  Media  Exposure,  Dan  Profitability  Terhadap  Corporate Social  Responsibiity  (Csr)  Disclosure  Perusahaan  Di  Indonesia. JIMAT  (Jurnal Ilmiah Mahasiswa Akuntansi) Undiksha , 8 (2).
Zuhriah,  M.,  &  Maharani,  N.  K.  (2022).  Pengaruh  corporate  social  responsibility disclosure  terhadap  profitabilitas  dan  nilai  perusahaan. Al  Qalam:  Jurnal  Ilmiah Keagamaan Dan Kemasyarakatan , 16 (2), 703–729.