## Soedirman Accounting Review 1 (1) Desember 2016
PENGUJIAN AWAL PENGARUH FAKTOR INTERNAL & EKSTERNAL PERUSAHAAN TERHADAP PREDIKSI KEBANGKRUTAN PERUSAHAAN
Abdul Azis 1) , Adhelia Desi Prawestri 1) , Adi Wiratno 2)
1) Mahasiswa Magister Akuntansi Fakultas Ekonomi Universitas Jenderal Soedirman Jl. HR. Boenyamin No. 708 Purwokerto 53122 Jawa Tengah Indonesia
2) Dosen Magister Akuntansi Fakultas Ekonomi Universitas Jenderal Soedirman Jl. HR. Boenyamin No. 708 Purwokerto 53122 Jawa Tengah Indonesia *corresponding author: adheliaprawestri@gmail.com

## ABSTRAK
Tujuan dari penelitian ini adalah untuk mengetahui pengaruh faktor internal dengan proksi manajemen laba dan faktor eksternal dengan proksi penyisihan penurunan nilai piutang terhadap manajemen laba perusahaan. Penelitian ini merupakan penelitian kuantitatif dengan objek penelitian berupa   perusahaan   sektor   pertanian   di   BEI   selama   tahun   2012   hingga   tahun   2015.   Pengambilan sampel menggunakan teknik purposive sampling atau pengambilan sampel bertujuan agar data yang didapatkan lebih bervariasi.  Berdasarkan hasil penelitian, dapat disimpulkan bahwa faktor internal manajemen laba yang digambarkan dengan pendapatan komprehensif lain memiliki pengaruh positif terhadap prediksi kebangkrutan di sektor pertanian BEI dan faktor eksternal risiko eksternal yang digambarkan dengan penyisihan penurunan nilai piutang tidak memiliki pengaruh terhadap prediksi kebangkrutan di sektor pertanian BEI.
Kata   kunci  : Manajemen   Laba,   Pendapatan   Komprehensif   Lainnya,   Penyisihan   Penurunan   Nilai Piutang, Prediksi Kebangkrutan

## ABSTRACT
The  purpose  of   this  study   is   to   determine   the   effect   of   internal   factor   with   the   earning management as a proxy, and eksternal factor with allowance for impairment of receivables as a proxy to the earning management. This study was a qualitative research with agricultural sector company as objects along 2012 to 2015. By using purposive sampling techiques intended that the data obtained more varied because it comes from varied sources. According to the results, it can be concluded that the internal factors of earning management with the other comprehensive income as a proxy had a positive influence on the prediction of bakruptcies in the agricultural sector and the external factors with external risk that described   by   premises   allowance   for   impairment   of   receivables   does   not   have   an   influence   on   the prediction of banrkruptcies in the agricultural sector in BEI.
Keywords  : Earning   Management,   Other   Comprehensive   Income,   Provision   for   Impairment   of Receivables, Bankruptcy Prediction

## PENDAHULUAN
Pesatnya pertumbuhan ekonomi global yang terjadi dewasa ini secara disadari maupun tidak telah mengakibatkan persaingan antar perusahaan yang semakin terbuka. Masing-masing perusahaan dituntut untuk selalu melakukan inovasi terhadap produk yang dihasilkan, melakukan peningkatan kinerja dan sumber daya manusia agar terus mampu menjadi pemain dalam dunia perdagangan yang semakin   berkembang.   Pihak   manajemen   harus   mampu   memenuhi   tujuan   utama   didirikannya perusahaan yaitu untuk mensejahterakan pemilik dengan mengoptimalkan keuntungan dengan cara melakukan pengendalian perusahaan terhadap kinerja operasional terutama yang berkaitan dengan keuangan perusahaan.
Kemampuan   perusahaan   untuk   dapat   terus   bersaing   sangat   ditentukan   oleh   kinerja perusahaan  tersebut,  meskipun  ada  beberapa faktor eksternal  yang  berasal  dari  pasar yang tidak
mungkin dihindari oleh perusahaan. Kinerja perusahaan yang baik akan membawa perusahaan untuk tetap   berjaya,   sedangkan   kinerja   perusahaan   yang   buruk   akan   membuat   perusahaan   menjadi mengalami kesulitan keuangan yang berakir pada kebangkrutan perusahaan tersebut.
Perusahaan didirikan dengan asumsi bahwa perusahaan tersebut akan going concern atau terus tetap berdiri untuk selamanya, sehingga manajemen perusahaan akan mengupayakan segala cara untuk   dapat   mempertahankan   kinerja   perusahaan   agar   tetap   baik   dan   tidak   terjadi   potensi kebangkrutan di masa yang akan datang. Perusahaan yang berada pada negara yang sedang mengalami kesulitan ekonomi akan lebih cepat mengalami kebangkrutan karena kesulitan ekonomi negara akan memicu kebangkrutan perusahaan (Darsono dan Ashari, 2005). Namun, kebangkrutan perusahaan tidak semata-mata disebabkan oleh faktor ekonomi saja, tetapi juga ada faktor lain yang sifatnya non ekonomi yang dapat menyebabkan suatu perusahaan mengalami kebangkrutan.
Darsono   dan   Ashari   (2005)   mendeskripsikan   bahwa   secara   garis   besar   penyebab kebangkrutan bisa dibagi menjadi dua yaitu faktor internal dan faktor eksternal. Faktor internal adalah faktor yang berasal dari bagian internal manajemen perusahaan seperti manajemen yang tidak efisien, ketidakseimbangan modal yang dimiliki, serta adanya kecurangan yang dilakukan oleh manajemen perusahaan.  Sedangkan   faktor  eksternal   bisa  berasal  dari  faktor  luar  yang  berhubungan   langsung dengan   operasi   perusahaan   atau   faktor   perekonomian   secara   makro   seperti   perubahan   selera konsumen, kesulitan bahan baku, debitor yang curang, hubungan yang tidak harmonis dengan kreditor, persaingan   bisnis   maupun   kondisi   perekonomian   global   yang   harus   selalu   diantisipasi   oleh perusahaan.
Kebangkrutan perusahaan merupakan salah satu fenomena yang sering terjadi didalam dunia usaha yang dapat dipengaruhi oleh kondisi internal maupun eksternal perusahaan. Untuk mengatasi dan meminimalisasi terjadinya kebangkrutan, perusahaan dapat mengawasi kondisi keuangan dengan menggunakan   teknik-teknik  analisis  laporan  keuangan.  Analisis  laporan  keuangan  merupakan   alat yang penting untuk memperoleh informasi yang berkaitan dengan posisi keuangan perusahaan serta hasil yang telah dicapai sehubungan dengan pemilihan strategi perusahaan yang telah ditetapkan. Dengan   melakukan   analisis   laporan   keuangan   perusahaan,   maka   dapat   diketahui   kondisi   dan perkembangan financial perusahaan.   Selain   itu,   juga   dapat   diketahui   kelemahan   serta   hasil   yang dianggap cukup baik dan potensi kebangkrutan perusahaan tersebut (Indah, 2014).
Menganalisis prediksi kebangkrutan suatu perusahaan sangat penting dilakukan oleh berbagai pihak   seperti   manajemen   perusahaan   maupun   investor.   Hal   ini   dikarenakan   dampak   dari kebangkrutan yang terjadi pada suatu perusahaan tidak hanya akan merugikan perusahaan saja tetapi juga  pihak  lain  yang  berhubungan   dengan  perusahaan  tersebut.  Oleh  karena  itu,  analisis  prediksi kebangkrutan dapat dilakukan untuk memperoleh warning terhadap adanya potensi kebangkrutan pada suatu perusahaan. Semakin dini peringatan tersebut diketahui, maka akan semakin baik bagi pihak-pihak yang berkepentingan dengan perusahaan tersebut. Manajemen perusahaan dapat segera
melakukan perbaikan terhadap perusahaan agar prediksi tersebut tidak terjadi. Selain itu, bagi pihak eksternal perusahaan, prediksi ini dapat digunakan sebagai landasan pengambilan keputusan finansial.
Kebangkrutan merupakan persoalan serius dan memakan biaya (Hanafi, 2011), maka jika ada early warning system yang dapat digunakan untuk mendeteksi potensi kebangkrutan perusahaan sejak jauh-jauh   hari   maka   manajemen   perusahaan   akan   sangat   terbantu.   Manajemen   dapat   melakukan kegiatan perbaikan yang diperlukan oleh perusahaan sedini mungkin untuk menghindari terjadinya potensi kebangkrutan. Prediksi kebangkrutan berfungsi untuk memberikan panduan bagi pihak yang berkepentingan tentang kinerja keuangan perusahaan apakah akan mengalami kesulitan atau tidak dimasa yang akan datang. Bagi pemilik perusahaan dapat digunakan untuk memutuskan apakah ia akan tetap mempertahankan kepemilikannya di perusahaan tersebut atau menjualnya dan kemudian menanamkan   modalnya   di   tempat   lain.   Sedangkan   bagi   pihak   yang   berada   di   luar   perusahaan khususnya para investor untuk menilai kondisi keuangan dan hasil operasi perusahaan saat ini dan dimasa lalu serta sebagai pedoman mengenai kinerja perusahaan dimana perusahaan tersebut apakah akan berpotensi untuk bangkrut atau tidak.
Pada sepanjang taun 2012 hingga tahun 2015, ada sebanyak 15 perusahaan yang telah di- delisting oleh   Bursa   Efek   Indonesia.   Fatmawati   (2012)   mengatakan   bahwa   salah   satu   indikator bangkrutnya suatu perusahaan di pasar modal adalah dengan delisting nya perusahaan tersebut. Itu artinya   selama   kurun   waktu   4   tahun   terakhir   sudah   terdapat   15   perusahaan   yang   secara   tidak langsung telah dinyatakan bangkrut.
Melihat kondisi perekonomian Indonesia yang kini tergabung sebagai anggota masyarakat ekonomi asia, maka beberapa sektor usaha perlu secara intensif terus dikembangkan sebagai sektor penghasil komoditas unggulan negeri ini. Salah satu sektor yang perlu diperhatikan adalah sektor pertanian.   Selama   kurun   waktu   4   tahun   terakhir   sektor   ini   kini   semakin   mengalami   penurunan kinerjanya. Sebagaimana dapat dilihat dari data statistik bursa efek indonesia beberapa perusahaan pada sektor ini mengalami kerugian operasional dimana laba sebelum pajak perusahaan-perusahaan tersebut   kian   tahun   kian   menurun.   Penurunan   kinerja   operasional   perusahaan-perusahaan   sektor pertanian   dikhawatirkan   akan   menjurus   pada   prediksi   kebangkrutan   perusahaan.   Pada   sektor   ini terjadi   sebuah   fenomena   menarik   dimana   beberapa   perusahaan   dalam   beberapa   tahun   beruntun melakukan   revaluasi   aset   sehingga   diperoleh   penghasilan   komprehensif   lain   yang   tinggi   guna menutupi kerugian operasional sehingga angka laba yang disajikan bernilai positif.
Perusahaan   sektor   pertanian   juga   melakukan   berbagai treatment dalam   mengatasi   risiko bisnis dengan menaksir penurunan nilai dalam laporan keuangan perusahaan diantaranya penurunan penilaian perusahaan dan penurunan nilai piutang. Pada konteks penurunan nilai persediaan biasanya perusahaan menjelaskan penurunan nilai dicadangkan karena adanya resiko kebakaran, supply chain error dan  lain   lain.  Namun   lain   halnya   pada   konteks   penurunan  nilai  piutang  dimana  penaksiran penurunan piutang tidak diberikan penjelasan secara memadai pada catatan atas laporan keuangan.
Hal  ini  menyebabkan   pembaca  laporan  keuangan  perusahaan  tidak  mengerti  secara   jelas  besaran cadangan penurunan nilai tersebut yang merupakan taksiran dari manajemen. Taksiran penurunan piutang pun memiliki range yang sangat tinggi antara perusahaan pertanian yang satu dengan yang lain. Ada perusahaan yang mencadangkan penurunan nilai piutang dalam kisaran jutaan, ada yang dalam kisaran ratusan juta, milyaran dan bahkan ratusan milyar. Hal ini menimbulkan pertanyaan besar mengenai kondisi perusahaan yang tidak transparan dan terdapat indikasi seperti apa dalam cadangan penurunan nilai putang.
Berdasarkan latar belakang masalah yang telah dikemukakan dan penelitian terdahulu yang belum membahas dari sisi yang berbeda maka penulis tertarik untuk melaksanakan penelitian dengan judul “ Pengujian Awal  Pengaruh Faktor Internal dan Eksternal Perusahaan terhadap Prediksi Kebangkrutan Perusahaan ”.

## TINJAUAN PUSTAKA DAN PERUMUSAN HIPOTESIS

## Signaling Theory
Signalling Theory atau teori sinyal menyatakan bahwa pihak eksekutif perusahaan memiliki informasi lebih baik mengenai perusahaannya akan terdorong untuk menyampaikan informasi tersebut kepada calon investor agar harga saham perusahaannya meningkat. Hal positif dalam signalling theory dimana perusahaan yang memberikan informasi yang bagus akan membedakan mereka dengan perusahaan yang tidak memiliki “berita bagus” dengan menginformasikan pada pasar tentang keadaan mereka, sinyal tentang bagusnya kinerja masa depan yang diberikan oleh perusahaan yang kinerja keuangan masa lalunya tidak bagus tidak akan dipercaya oleh pasar (Wolk dan Tearney 1997).

## Agency Theory
Jensen dan Meckling (1976), Watts dan Zimmerman (1986) menyatakan bahwa laporan keuangan yang dibuat dengan angka-angka akuntansi diharapkan dapat meminimalkan konflik diantara pihak-pihak yang   berkepentingan.   Dengan   laporan   keuangan   yang   dilaporkan   oleh   agen   sebagai pertanggungjawaban kinerjanya, principal dapat menilai, mengukur dan mengawasi sampai sejauh mana agen tersebut bekerja untuk meningkatkan kesejahteraannya serta sebagai dasar pemberian kompensasi kepada agen.

## Asimetri Informasi
Asimetri   informasi   adalah   suatu  keadaan   dimana   manajer   memiliki   akses   informasi   atas   prospek perusahaan yang tidak dimiliki oleh pihak luar perusahaan. Agency theory mengimplikasikan adanya asimetri informasi antara manajer ( agent ) dengan pemilik ( principal ). Kurangnya informasi pihak luar mengenai perusahaan menyebabkan mereka melindungi diri mereka dengan memberikan harga yang rendah   untuk   perusahaan.   Perusahaan   dapat   meningkatkan   nilai   perusahaan,   dengan   mengurangi
informasi asimetri. Salah satu cara untuk mengurangi informasi asimetri adalah dengan memberikan sinyal kepada pihak luar tentang informasi keuangan yang dapat dipercaya yang akan mengurangi ketidakpastian mengenai prospek perusahaan yang akan datang (Wolk dalam Sadia, 2014). Dengan demikian,   penerbitan   laporan   arus   kas   sebagai   salah   satu   bagian   dari   laporan   keuangan   akan menyebabkan   investor   dapat   menilai   kondisi   keuangan   perusahaan   dan   mengurangi   informasi asimetris.

## PENGEMBANGAN HIPOTESIS

## Faktor   Internal   dengan   Proksi   Manajemen   Laba   Mempengaruhi   Prediksi Kebangkrutan
Manajemen   laba   yang   dilakukan   oleh   para   manajer  pada   pencatatan   penyusunan   laporan keuangan perusahaan menyebabkan informasi yang terkandung dalam laporan keuangan tidak akurat dan tidak menggambarkan nilai yang sesungguhnya. Manajemen laba yang dilakukan para manajer berdampak pada kualitas laba perusahaan, sehingga laba yang ditampilkan dalam laporan keuangan tidak   menggambarkan   secara   akurat   laba   dari   aktivititas   bisnisnya.   Proksi   manajemen   laba   yang digunakan   dalam   penelitian   ini   adalah   besarnya   angka   yang   tercantum   dalam   akun   Pendapatan Komprehensif Lainnya. Mayoritas perusahaan pertanian yang ada di Indonesia mengalami laba yang negatif   selama   beberapa   tahun   terakhir,   tetapi   laba   tersebut   kemudian   menjadi   positif   ketika ditambahkan   dengan   akun   pendapatan   komprehensif   lainnya.   Hal   ini   berarti   bahwa   laba   yang diperoleh perusahaan bukan laba real yang diperoleh berdasarkan kegiatan operasional perusahaan dan mengindikasikan adanya tindakan manajemen laba.

## H1: Faktor   internal   dengan   proksi   manajemen   laba   yang   digambarkan   dengan   pendapatan komprehensif lainnya berpengaruh positif terhadap prediksi kebangkrutan

## Faktor  Eksternal dengan  Proksi  Penyisihan  Penurunan  Nilai  Piutang  Mempengaruhi Prediksi Kebangkrutan
Penetapan prosentase piutang tak tertagih ditentukan berdasarkan pengalaman perusahaan atas piutang yang tidak dapat ditagih dari para debitur pada masa lalu. Besarnya persentase yang ditetapkan perusahaan dalam mengestimasi piutang tak tertagih ditentukan berdasarkan tanggal jatuh tempo   piutang   tersebut.   Biasanya   semakin   lama   jangka   waktu   jatuh   tempo   suatu   piutang,   maka semakin besarlah persentase yang ditetapkan untuk menaksir kerugian piutang tidak tertagih tersebut karena semakin besar pula risiko piutang tersebut tidak dapat ditagih kembali (Sihombing, 2013). Semakin   tinggi   perusahaan   dalam   menganggarkan   penyisihan   penurunan   nilai   piutangnya   maka semakin baik karena perusahaan menganut prinsip konservatisme (kehati-hatian).
H2: Faktor   eksternal   dengan   proksi   penyisihan   penurunan   nilai   piutang   berpengaruh   negatif terhadap prediksi kebangkrutan

## METODE PENELITIAN
Penelitian   ini   dilaksanakan   pada   perusahaan   pertanian   yang   terdaftar   di   Bursa   Efek Indonesia   (BEI).   Pemilihan   sektor   ini   didasarkan   pada   fakta   di  lapangan   bahwa   banyak perusahaan   pertanian   yang   diindikasikan   melakukan   kegiatan   manajemen   laba   melalui proksi   pendapatan   komprehensif   lainnya   yang   tidak   mencerminkan   laba   dari   kegiatan operasi perusahaan sesungguhnya.
Populasi yang digunakan dalam penelitian ini adalah seluruh perusahaan pertanian yang terdaftar dalam Bursa Efek Indonesia (BEI). Untuk menentukan sampel dalam penelitian ini digunakan   teknik purposive   sampling penentuan   sampel   berdasarkan   pertimbangan- pertimbangan tertentu yang didasarkan pada tujuan penelitian. Sampel yang diambil dengan kriteria sebagai berikut: (1) Perusahaan pertanian go public yang periode laporan keuangan berakhir per 31 Desember. Kriteria ini dimaksudkan untuk menjamin bahwa dalam sampel tidak terdapat laporan keuangan parsial serta laporan keuangannya sudah diaudit, sehingga dapat   lebih   dipercaya.   (2)   Perusahaan   pertanian   yang   menyampaikan   laporan   keuangan secara berturut-turut dari periode tahun 2012 hingga tahun 2015. (3) Data-data perusahaan tersebut lengkap.

## Manajemen Laba
Scott   (1997)   mendefinisikan   manajemen   laba   sebagai   berikut   “ Given   that   managers   can choose accounting policies from a set (for example, GAAP), it is natural to expect that they will choose policies so as to maximize their own utility and/or the market value of the firm ”. Dari definisi tersebut manajemen laba merupakan pemilihan kebijakan akuntansi oleh manajer dari standar akuntansi yang ada dan secara alamiah dapat memaksimumkan utilitas mereka dan   atau   nilai   pasar   perusahaan. Earnings   management diukur   dengan   proksi   jumlah pendapatan komprehensif lainnya pada suatu perusahaan. Semakin besar jumlah pendapatan komprehensif lainnya maka semakin tidak baik bagi perusahaan karena mencerminkan laba yang didapatkan bukan dari hasil kegiatan operasi perusahaan, melainkan dari pendapatan lain-lain.

## Penyisihan Penurunan Nilai Piutang
Fokus pelaporan dalam melakukan penaksiran piutang dagang yang tidak tertagih dengan persentase   penjualan   kredit   adalah   laporan   laba   rugi.   Prosentase   saldo   piutang   yang
dilakukan   dalam   menaksir   piutang   tak   tertagih   akan   menimbulkan   adanya   penyisihan penurunan nilai piutang sebagai pengurang dari nilai bruto piutang yang dilaporkan dalam neraca. Dengan adanya penyisihan penurunan nilai piutang tak tertagih, maka jumlah piutang yang diungkapkan dalam neraca adalah sebesar nilai netto dari piutang tersebut. Penyisihan penurunan   nilai   piutang   digunakan   sebagai   proksi   dari   faktor   eksternal   penyebab kebangkrutan. Semakin tinggi jumlah yang dimasukkan dalam akun penyisihan penurunan nilai piutang maka semakin baik karena perusahaan akan semakin hati-hati dalam melakukan kegiatan operasinya yang menandakan sifat konservatisme yang dimiliki oleh  perusahaan.

## Prediksi Kebangkrutan
Model  Altman Z-Score merupakan indikator untuk mengukur potensi kebangkrutan suatu perusahaan yang merupakan skor yang ditentukan dari perhitungan rasio keuangan yang menunjukkan   tingkat   kemungkinan   kebangkrutan   perusahaan   (Ramadhani,   2009). Formulanya adalah sebagai berikut:
Keterangan: Z = bankruptcy index X1 = working capital / total assets X2 = retained earnings / total assets X3 = earnings before interest and taxes / total assets X4 = book value of equity / book value of debt X5 = sales / total assets

## Metode Analisis Data
Metode   analisis   yang   digunakan   dalam   penelitian   ini   adalah   statistik   deskriptif   (Ghozali, 2009),   uji   asumsi   klasik   yang   terdiri   dari   uji   normalitas,   uji   multikolinearitas,   uji heteroskedastisitas dan uji autokorelasi, serta pengujian hipotesis dengan model:
Keterangan:
Y = variabel dependen (Prediksi kebangkrutan) a = konstanta b = koefisien regresi X1= variabel independen (manajemen laba) X2= variabel independen (penyisihan penurunan nilai piutang)

## PEMBAHASAN

## Statistik Deskriptif
Hasil dari analisis statistik dengan mengukur mean, median dan modus untuk masing masing   variabel   akan   menunjukan   kondisi   sebenarnya   dari   sampel   penelitian   sehingga peneliti dapat menggambarkan bagaimana tingkat prediksi kebangkrutan pada perusahaan di Sektor Pertanian pada Bursa Efek Indonesia. Berdasarkan data yang diperoleh selama kurun waktu pengamatan sejak tahun 2012 hingga 2015 diperoleh informasi yang dijelaskan dalam tabel berikut :
Tabel 4.1 Statistik Deskriptif Statistik Deskriptif Z Score PKL CPN Mean 1,74 112.784,50 101.282,59 Standard Error 0,20 39.257,29 45.385,43 Median 1,54 14.100,00 329,50 Mode - 102,00 44.534,00 Standard Deviation 1,12 222.072,79 256.738,77 Kurtosis -0,33 5,16 5,05 Skewness 0,76 2,40 2,53 Range 4,13 896.856,00 952.359,37 Minimum 0,29 23,00 17,63 Maximum 4,43 896.879,00 952.377,00
Dari tabel diatas dapat kita ketahui bahwa kondisi sektor pertanian memang sedang lesu dan prediksi kebangkrutan pada perusahaan di sektor sangat tinggi. Hal ini ditunjukan dengan rata-rata nilai Z-score yang hanya mencapai 1,74. Nilai tersebut mencerminkan bahwa rata-rata perusahaan sektor pertanian tidak memenuhi standar kesehatan perusahaan yakni nilai Z –score > 3 namun tidak dikategorikan sebagai perusahan pailit karena nilai rata-rata berada pada kategori green area . Melihat fenomena tersebut maka dapat dikatakan bahwa sektor pertanian masih memerlukan tindakan pencegahan kebangkrutan dan mencari solusi untuk   mengatasi   kesulitan   ekonomi   yang   sedang   melanda.   Dari   8   perusahaan   sektor pertanian   yang   menjadi   sampel   penelitian,   tidak   semua   perusahaan   yang   berpotensi mengalami kebangkrutan namun ada perusahaan yang secara keuangan dinilai masih sangat sehat yaitu dengan nilai z-score > 3.
Beralih ke variabel independen Penghasilan Komperhensif Lain (PKL) diperoleh hasil bahwa Penghasilan Komperhensif Lain yang diakui oleh perusahan sektor pertanian rata-rata mencapai  Rp 112,7  Milyar  pertahun dengan pengakuan yang berasal  dari  revaluasi  aset, pendapatan manfaat perpajakan, keuntungan translasi dan keuntungan kurs mata uang asing. Namun metode yang lebih dominan dalam mengakui Penghasilan Komprehensif Lain yang
dilakukan   oleh   perusahaan   sektor   pertanian   adalah   revaluasi   aset   tetap.   Dengan menggunakan   metode   ini   perusahaan   sektor   pertanian   dapat   mendapatkan   penghasilan komperhensif lain paling tinggi mencapai Rp 896,8 Milyar. Namun tidak semua perusahaan sektor pertanian yang memaksimalkan Penghasilan Komprehensif Lain.
Deskripsi  variabel independen Cadangan Penurunan Nilai  (CPN)  dari pengamatan tahun   2012   hingga   2015   pada   perusahaan   sektor   pertanian   diperoleh   informasi   bahwa manajemen perusahaan sektor pertanian rata-rata mencadangakan penurunan nilai piutang sebesar Rp 101 Milyar. Pengamatan melalui studi pustaka dan dokumentasi melalui Laporan Tahunan   perusahaan   sektor   pertanian   menunjukan   bahwa   pencadangan   penurunan   nilai piutang dilakukan oleh manajemen untuk merespon risiko pasar yang menyebabkan mitra usaha dan konsumen mengalami kendala yang berujung pada risiko gagal bayar sehingga untuk mengantisipasi hal tersebut manajemen melakukan penaksiran cadangan penurunan nilai   piutang   melalui   analisis   umur   piutang.   Beberapa   perusahaan   sektor   pertanian mencadangkan piutang khususnya piutang untuk pihak ketiga yakni pada piutang dengan umur jatuh tempo yang kurang dari 60 hari dan manajemen perusahaan mengevaluasi dan menganggap bahwa mitra pihak ketiga tidak dapat menjamain pelunasan hutangnya.

## Uji Asumsi Klasik
Uji asumsi klasik yang dilakukan pada model penelitian ini meliputi: Uji  Normalitas, Heteroskedastisitas, Multikolinearitas dan Auto Korelasi. Berdasarkan hasil pengujian awal untuk variabel Z-Score, PKL dan CPN diperoleh hasil bahwa model penelitian tidak memenuhi uji asumsi klasik Normalitas, dan Heteroskedastisitas. Untuk mengatasi hal tersebut maka peneliti melakukan normalisasi data dengan metode tranformasi data Log natural sehingga variabel   penelitian   masih   tetap   dapat   diuji   secara   kuantitatif.   Setelah   proses   pengujian normaliasi data maka diperoleh data untuk masing masing Varibel Yaitu : Z-score , Ln_PKL dan Ln_CNP sehingga model penelitian dimodifikasi menjadi :
Keterangan:
Y = variabel dependen (Prediksi kebangkrutan) a = konstanta b = koefisien regresi Ln_X1= variabel independen (manajemen laba)
Ln_X2= variabel independen (penyisihan penurunan nilai piutang)
Setelah proses penormalan data kemudian dilakukan pengujian ulang untuk asumsi klasik   dan   hasilnya   adalah   seluruh   data   variabel   penelitian   memenuhi   uji   asumsi   klasik normalitas,   heteroskedastisitas,   multikolineritas   dan   autokorelasi.   Berdasarkan   simultan dengan menggunakan uji F diperoleh bahwa variabel independen berpengaruh signifikan secara simultan terhadap variabel dependen (Fhitung 3,86 > Ftabel 3,31 dan signifikansi >0,05).   Hal   ini   menunjukan   bahwa   model   penelitian   memenuhi   uji   kelayakan   untuk dilanjutkan analisis regresi.

## Pengujian Hipotesis

## Pengaruh Manajemen Laba (PKL) terhadap Prediksi Kebangkrutan
Berdasarkan   pengujian   regresi   berganda   diperoleh   hasil   bahwa   t   hitung   sebesar -2,615 < t tabel -2,359 serta nilai signifikansi a < 0,05. Hasil regresi tersebut menunjukan bahwa variabel independen manajemen laba dengan proksi Pendapatan Komprehensif Lain (PKL) memiliki pengaruh negatif signifikan terhadap kesehatan keuangan perusahaan. Maka dapat   disimpulkan   bahwa   hipotesis   penelitian   yang   menyatakan Faktor   internal   dengan proksi   manajemen   laba   yang   digambarkan   dengan   pendapatan   komprehensif   lainnya berpengaruh positif terhadap prediksi kebangkrutan diterima.

## Pengaruh Penyisihan Penurunan Nilai (CPN) terhadap Prediksi Kebangkrutan
Berdasarkan   pengujian   regresi   berganda   diperoleh   hasil   bahwa   t   hitung   sebesar -0,364 > t tabel -2,359 serta nilai signifikansi a > 0,05. Hasil regresi tersebut menunjukan bahwa   variabel   independen   manajemen   laba   dengan   proksi   Penyisihan   Penurunan   Nilai Piutang tidak memiliki pengaruh signifikan terhadap kesehatan keuangan perusahaan.  Maka dapat  disimpulkan  bahwa  hipotesis penelitian  yang  menyatakan Faktor  eksternal dengan proksi   penyisihan   penurunan   nilai   piutang   berpengaruh   negatif   terhadap   prediksi kebangkrutan ditolak.

## PEMBAHASAN
Pengaruh Manajemen Laba (PKL) terhadap Prediksi Kebangkrutan
Pengujian awal pengaruh faktor internal...
Dari   hasil   analisis   diatas   diperoleh   hasil   bahwa   Pendapatan   Komprehensif   Lain berpengaruh   negatif   terhadap   tingkat   kesehatan   perusahaan   sektor   pertanian mengindikasikan bahwa semakin tingginya Pendapatan Komprehensif Lain tidak selamanya menunjukan angka laba yang menjamin kesehatan keuangan sebuah perusahaan. Pengaruh negatif   PKL   terhadap   kesehatan   keuangan   mencerminkan   bahwa   perusahaan   dengan kesehatan   yang   tinggi   akan   melaksanakan   tindakan   manajemen   laba   berupa   pengakuan Penghasilan   Komprehensif   Lain   untuk   menunjang   angka   laba   operasional   yang   belum optimal.
Hasil penelitian ini membuktikan bahwa Semakin Tinggi Penghasilan Komprehensif Lain di Perusahaan Sektor Pertanian menunjukan tingginya tingkat prediksi kebangkrutan perusahaan. Hasil penelitian ini juga mendukung penelitian yang dilakukan oleh Hartas dan Sudarno (2012) bahwa usaha-usaha yang dilakukan manajemen dalam merekayasa laporan keuangan sering menggambarkan bahwa perusahaan dalam kondisi tidak baik. Seperti yang dijelaskan oleh Schipper (1989) yang mengartikan earnings management sebagai “ disclosure management ” dalam pengertian bahwa manajemen melakukan intervensi terhadap proses pelaporan keuangan kepada pihak eksternal dengan maksud untuk memperoleh keuntungan pribadi.
Adanya   upaya   untuk   meningkatkan   angka   laba   dengan   metode   pengakuan pendapatan komprehensif lain memiliki maksud agar informasi angka laba yang ditangkap dan direspon oleh pihak eksternal merupakan sebuah good news sehingga perusahaan akan memperoleh keuntungan baik dari sisi pasar modal maupun insentif keuangan manajemen. Yang   perlu   dikhawatirkan   adalah   bahwa   angka   laba   dalam   laporan   keuangan   dapat memberikan   informasi   yang   menyesatkan   sehingga   pihak   eksternal   akan   keliru   dalam mengambil keputusan investasi bisnis. Kekhawatiran ini semakin besar ketika para investor hanya   melihat   angka   laba   tanpa   memperhatikan   komposisi   laba   perusahaan   sehingga investor awam akan mengukur nilai perusahaan hanya dari laba bersih saja.

## Pengaruh Penyisihan Penurunan Nilai (CPN) terhadap Prediksi Kebangkrutan
Dari hasil analisis diatas diperoleh hasil bahwa Cadangan Penurunan Nilai Piutang tidak berpengaruh terhadap tingkat kesehatan perusahaan sektor pertanian mengindikasikan bahwa   semakin   tingginya   Cadangan   Penurunan   Nilai   Piutang   tidak   akan   mempengaruhi kesehatan keuangan sebuah perusahaan. Hal ini bisa dikarenakan bahwa perusahaan baik perusahaan dengan tingkat kesehatan yang tinggi maupun rendah mencadangkan penurunan nilai piutang berdasarkan risiko sistematis seperti inflasi, krisis dan perselisihan serta faktor
politik sehingga seluruh elemen pasar merasakan dampak dari resiko sistematis tersebut tak terkecuali   perusahaan   sehat   maupun   perusahaan green   area maupun   perusahaan   yang berpotensi pailit.
Koefisien negatif CPN terhadap kesehatan keuangan meskipun tidak signifikan namun memberikan   gambaran   bahwa   perusahaan   dengan   kondisi   kesehatan   lebih   baik   akan mencadangkan   penurunan   piutang   lebih   kecil   dari   pada   perusahaan   dengan   tingkat kesehatan lebih rendah. Hal ini mungkin dikarenakan bahwa perusahaan dengan kesehatan keuangan   yang   baik   digambarkan   dengan   kondisi   pengelolaan   piutang   yang   baik   pula sehingga   perusahaan   siap   untuk   mengatasi   permasalahan   piutang   pihak   ketiga.   Hasil penelitian   ini   tidak     mendukung   penelitian   yang   dilakukan   oleh  Sihombing   (2012)   yang menyatakatn bahwa semakin tinggi kesehatan sebuah perusahaan maka akan semakin tinggi pula perusahaan menganggarkan penurunan nilai piutang dalam rangka menerapkan prinsip konservatisme.

## KESIMPULAN
Hasil   penelitian   ini   merupakan   pengujian   awal   yang   dilakukan   dengan   studi pelacakan dimana terdapat sebuah fenomena di Sektor Pertanian BEI yang ditemukan oleh peneliti. Hasil pengujian secara empiris dalam penelitian ini dapat memberikan wawasan dan pengayaan   akademis   di   dunia   pendidikan   dan   sekaligus   sebagai   bahan   pertimbangan khususnya   bagi   investor   dalam   mengukur   nilai   perusahaan   dan   tingkat   kesehatan perusahaan untuk tidak hanya terkonsentrasi pada angka laba bersih saja melainkan juga mempertimbangkan unsur manajemen laba yang mungkin dilakukan oleh perusahaan yang menyusun   laporan   keuangannya.   Salah   satu   metode   yang   dapat   dipertimbangkan   untuk menilai manajemen laba yang telah dibahas dan terbukti dalam penelitian ini adalah angka Penghasilan Komprehensif Lain. Investor diharapkan untuk semakin jeli dalam mengukur nilai   sebuah   perusahaan   ketika   penilaian   tersebut   didasarkan   pada   laporan   keuangan perusahaan.
Penelitian ini masih memiliki banyak keterbatasan diantaranya pengambilan sampel yang sempit hanya di dalam lingkup sektor pertanian sehingga penelitian selanjutnya dapat memperluas lingkup populasi dan sampel karena penerapan pada sektor yang berbeda akan memungkinkan mendapatkan hasil yang berbeda pula sehingga nantinya perbandingan antar sektor akan mungkin dilakukan. Penggunaan kriteria untuk mengukur manajemen laba masih dapat dikembangkan dan disesuaikan dengan kondisi industri sehingga diperoleh link and match antara dunia akademisi dan dunia bisnis agar dapat memperkaya ilmu pengetahuan
khususnya pada konsentrasi akuntansi. Penelitian ini juga terbatas pada fenomena-fenomena yang tertangkap oleh peneliti untuk tujuan pengujian awal sehingga penelitian selanjutnya dapat mengkombinasikan antara fenomena bisnis dan kekayaan literatur sehingga diperoleh penelitian   yang   lebih   komprehensif.   Faktor-faktor   yang   mempengaruhi   kesehatan perusahaan atau prediksi kebangkrutan masih banyak yang belum dibahas dalam penelitian sehingga peluang untuk mengembangkan model penelitian masih sangat terbuka.

## DAFTAR PUSTAKA
Akerlof, George A. 1970. The Market for “Lemons”: Quality Uncertainty and the Market Mechanism. The Quarterly Journal of Economics, Vol. 84 No. 3.
Anthony, RN; Govindarajan, V. 1995. Management Control System. 8th Edition International Student Edition. USA: Richard D. Irwin Inc.
Astika,   I.B.P.   2011. Konsep   Dasar   Akuntansi   Keuangan ,   Denpasar:   Fakultas     Ekonomi   Universitas Udayana.
Bahri, Syaiful. 2015. Analisis Prediksi Kebangkrutan pada Perusahaan yang Di-Delisting di Bursa Efek Indonesia. Jurnal Ilmu dan Riset Manajemen Vol. 4 No. 8.
Bringham, Eugene F. Dan Joel F Huston. 2001. Manajemen Keuangan Edisi Kedelapan. Jakarta: Erlangga. Darsono dan Ashari, 2005. Pedoman Praktis Memahami Laporan Keuangan. Yogyakarta: Andi. Daswir,   Fithri   Aulia.   2010. Analisis   Prediksi   Kebangkrutan   Perusahaan   yang   Listing   di   Daftar   Efek Syariah Menurut Model Z-Altman. Working Paper.
Fatmawati, Mila.2012. Penggunaan The Zmijewski Modelm The Altman Model, dan The Springate Model Sebagai Prediktor Delisting . Jurnal Keuangan dan Perbankan Vol. 16 No. 1.
Ghozali, Imam. 2009. Aplikasi Analisis Multivariate dengan Program SPSS, Edisi keempat. Semarang: Badan Penerbit Univesitas Diponegoro.
Godfrey, et all. 2010. Accounting Theory 7th edition. Australia: John Wley and Sons Australia Ltd.
Hanafi, Mamduh M., Halim, Abdul. 2011. Analisa Laporan Keuangan. Yogyakarta: YKPN.
Hartas,   MHR.,   Sudarno.   2012. Pengaruh   Kualitas   Audit,   Kondisi   Keungan,   Manajemen   Laba   dan Mekanisme Corporate Governance terhadap Opini Audit Going Concer. Working Paper.
Healy,   P.   dan   James   M.   Wahlen.   1998. A   Review   Of   The   Earnings   ManagementLiterature   And   Its Implications For Standard Setting. Working Paper.
Indah, Tri Mustika. 2014. Analisis Model Z-Score Altman terhadap Prediksi Potensi Kebangkrutan pada Perusahaan Telekomunikasi yang Listing di BEI. Working Paper.
Jensen, C M., Meckling, W H. 1976. Theory of the Firm: Managerial Behavior, Agency Cost and Ownership Structure. Journal of Financial Economic, October 1976 Vol. 3 No. 4.
Linoputri, FP. 2010. Pengaruh Corporate Governance terhadap Penerimaan Opini Audit Goning Concern.
Working Paper.
Marisanti, EK. 2012. Analisis Hubungan Profitabilitas terhadap Pengungkapan Intelectual Capital. JAAI Vol. 14 No. 1.
Morris, R. D. 1987. Signaling, Agency Theory and Accounting Policy Choice .  Accounting and Business Research , Vol. 18, No. 69.
Platt, Harlan D., dan Platt, Marjorie B. 2002. Predicting Corporate Financial Distress: Reflections on Choice-based Sample Bias. Journal of Economics and Finance. Illinois.
Richardson, Vernon J. 1998. Information Asymmetry and Earning Management: Some Evidence. Working Paper.
Ross, S. 1977. The Determination of Financial Structure: The Incentive Signalling Approach. Bell Journal of Economics pp. 23-40.
Sadia, Ni Putu Mia Diantari; Sukartha, I Made. 2014. Pengaruh Pergantian CEO pada Paktik Manajemen Laba Perusahaan Publik yang Terdaftar di BEI. E-Jurnal Akuntansi Univesitas Udayana Vol. 8 No. 1.
Schipper,   Katherine.   (1989). Comentary   Katherine   on   Earnings   Management .  Accounting   Horizon. Working Paper.
Scott, William R. 1997. Financial Accounting Theory (Ed.International) . New Jersey: Prentice-Hall, Inc.
Sihombing, Halomoan. 2013. Akuntansi Piutang Usaha. Working Paper.
Spence, Michael. 1973. Job Market Signaling. The Quarterly Journal of Economics, Vol. 87 No. 3.
Tambunan, RW., Dwiatmanto, Endang MGW. 2015. Analisis Prediksi Kebangkrutan Perusahaan dengan Menggunakan Metode Altman (Z-Score). Jurnal Administrasi Bisnis Vol. 2 No. 1. Watts,   R,   L   and   Zimmerman,   J,   L.   1986. Positive   Accounting   Theory:   A   Ten   Year   Perspective. The Accounting Review Vol. 60 No. 1.
Wolk, HI. And M.G. Tearney. 1997. Accounting theory: A Conceptual and Institutional Approach 4th Edition. International Thomson Publishing.