## Volume 7 Issue 3 (2024) Pages 306 - 320 YUME : Journal of Management
ISSN : 2614-851X (Online)
Pengaruh Profitabilitas, Likuiditas terhadap Price Book Value dengan Corporate Social Responsibility sebagai Pemoderasi
Nur Alfi Rahmawati 1 , Aqamal Haq 2 , Ayu Aulia Oktaviani 3

## Fakultas Ekonomi dan Bisnis, Universitas Trisakti

## Abstrak
Penelitian  ini  menginvestigasi  pengaruh  Profitabilitas  dan  Likuiditas  terhadap  Price  Book Value (PBV), dengan Corporate Social Responsibility (CSR) sebagai faktor pemoderasi, fokus pada perusahaan Sektor Consumer Non-Cyclicals yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) dari Tahun 2019 hingga 2022. Penelitian ini bertujuan untuk memberikan gambaran tentang hubungan antara indikator kinerja keuangan sambil mempertimbangkan peran pemoderasi dari kegiatan CSR. Dengan mengetahui pentingnya pengaruh penerapan CSR terutama pada Perusahaan Sektor Consumer Non-Cyclicals diakibatkan dengan banyaknya respon negatif apabila  penerapan  CSR  ini  tidak dilakukan. Kegiatan  CSR  ini  juga  bisa  digunakan sebagai suatu keunggulan bersaing perusahaan untuk dapat meningkatkan penjualan karena hal ini akan  menarik  para  konsumen.  Dengan  menggunakan  analisis  kuantitatif,  penelitian  ini menguji  data  keuangan  dan  laporan  CSR  untuk  mendapatkan  wawasan.  Hasil  penelitian menunjukkan  hubungan  yang  signifikan  antara  Profitabilitas,  Likuiditas,  dan  PBV, menunjukkan pentingnya dalam menentukan valuasi pasar. Selain itu, praktik CSR terbukti memoderasi  hubungan  ini,  menunjukkan  pentingnya  praktik  bisnis  yang  etis  dan berkelanjutan dalam membentuk persepsi investor. Temuan ini memberikan kontribusi bagi literatur keuangan dan CSR, serta memberikan implikasi bagi manajer dan pembuat kebijakan di industri Sektor Consumer Non-Cyclicals.
Kata Kunci: Corporate Social Responsibility, Likuiditas, Price Book Value, Profitabilitas.

## Abstracs
This  research  investigates  the  influence  of  Profitability  and  Liquidity  on  Price  Book  Value (PBV),  with  Corporate  Social  Responsibility  (CSR)  as  a  moderating  factor,  focusing  on Consumer Non-Cyclicals Sector companies listed on the Indonesia Stock Exchange ( BEI) from 2019 to 2022. This research aims to provide an overview of the relationship between financial performance indicators while considering the moderating role of CSR activities. By knowing the importance of the influence of CSR implementation, especially in Non-Cyclical Consumer Sector Companies, there will be many negative responses if CSR implementation is not carried out. This CSR activity can also be used as a competitive advantage for the company to increase sales because this will attract consumers. Using quantitative analysis, this research examines financial  data  and  CSR  reports  to  gain  insight.  The  research  results  show  a  significant relationship  between  Profitability,  Liquidity,  and  PBV,  indicating  their  importance  in determining  market  valuation.  Additionally,  CSR  practices  were  shown  to  moderate  this relationship, indicating the importance of ethical and sustainable business practices in shaping investor perceptions. These findings contribute to the finance and CSR literature, as well as providing  implications  for  managers  and  policy  makers  in  Consumer  Non-Cyclicals industries.
Keywords: Corporate Social Responsibility, Liquidity, Price Book Value, Profitability .
Copyright (c) 2019 Nur Alfi Rahmawati 1 Ayu Aulia Oktaviani 2  Corresponding author : Email Address : aqamal.haq@trisakti.ac.id

## PENDAHULUAN
Era  bisnis  yang  semakin  kompleks  dan  terhubung  secara  global menuntut  perusahaan  untuk  memiliki  nilai-nilai  kuat  sebagai  panduan menghadapi  tantangan  dan  peluang  yang  terus  berkembang.  Identitas perusahaan  tidak  hanya  dilihat  dari  produk  atau  layanan  yang  ditawarkan, tetapi  juga  dari  nilai-nilai  yang  menjadi  fondasi  operasionalnya.  Nilai perusahaan merupakan pilar utama dalam membentuk citra di mata karyawan, pelanggan, dan pemangku kepentingan lainnya. Nilai-nilai seperti integritas, keberlanjutan,  inovasi,  dan  tanggung  jawab  sosial  memainkan  peran  kunci dalam  menentukan  reputasi  serta  keberlanjutan  perusahaan  dalam  jangka panjang (Nabila Barnades & Suprihhadi, 2020).
Nilai  perusahaan  menggambarkan  kemakmuran  pemegang  saham  dalam jangka  panjang,  yang  tujuan  utamanya  adalah  memaksimalkan  nilai perusahaan  (Prasetyo  et  al.,  2021).  Harga  saham  yang  tinggi  mencerminkan kemakmuran  pemegang  saham.  Manajemen  perusahaan  bertanggung  jawab untuk  mengelola  perusahaan  demi  meningkatkan  nilai  tersebut, yang  dapat diukur menggunakan Price Book Value (PBV) (Dewi et al., 2020). Kondisi dan posisi  keuangan  perusahaan  berubah  setiap  periode  sesuai  dengan operasionalnya, yang berdampak pada harga saham. Prestasi perusahaan, yang dapat  dilihat  dari  laporan  keuangan  yang  dipublikasikan,  menarik  minat investor (Sumari & Tiong, 2022).

## Wawasan dan Rencana Pemecahan Masalah
Perusahaan  terbuka  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  wajib mempublikasikan  laporan  keuangan  dan  laporan  operasional  lainnya,  yang memudahkan  pemangku  kepentingan  untuk  mendapatkan  informasi  yang diperlukan.  Laporan  keuangan  menjadi  kunci  untuk  evaluasi  kinerja operasional  perusahaan.  Untuk  meningkatkan  nilai  perusahaan,  kinerja keuangan  perlu  diperhatikan.  Oleh  karena  itu,  penelitian  ini  mengolah beberapa  rasio  kinerja  keuangan  untuk  mengetahui  pengaruhnya  terhadap nilai perusahaan. Faktor yang digunakan meliputi profitabilitas, likuiditas, dan corporate social responsibility (CSR) sebagai variabel pemoderasi.
Perusahaan  sektor  Consumer  Non-Cyclicals  dipilih  karena  memiliki daya tahan dan keberlanjutan usaha tinggi, mengingat masyarakat Indonesia memiliki nilai konsumtif yang tinggi terhadap makanan dan minuman sebagai kebutuhan primer. Tantangan keberlanjutan seperti limbah dan emisi semakin jelas dengan meningkatnya kepedulian masyarakat terhadap lingkungan dan eksternalitas sosial industri (Bilgies, 2020). Oleh karena itu, perusahaan perlu meningkatkan  kepedulian  terhadap  aktivitas  yang  ramah  lingkungan  dan sosial (Nuuril Imaama et al., 2022).
Return  on  Asset  (ROA)  adalah  indikator  kinerja  keuangan  yang  signifikan pengaruhnya terhadap nilai perusahaan. ROA mengukur efisiensi penggunaan aset untuk  menghasilkan  laba  bersih.  Semakin  tinggi  nilai  ROA,  semakin  baik  kinerja perusahaan (Rosyda, 2023). Current Ratio (CR) juga penting untuk menilai bagaimana aset  lancar  perusahaan  memenuhi  utang  lancar,  yang  mempengaruhi  keputusan investor (Pamungkas, 2023). Semakin tinggi CR, semakin efisien perusahaan  dalam memenuhi kewajiban lancarnya (Candani & Badera, 2022).
CSR sebagai variabel pemoderasi dapat memperkuat atau memperlemah pengaruh ROA  dan  CR  terhadap  nilai  perusahaan  food  and  beverage.  Beberapa  perusahaan masih  belum  menerapkan  dan  mengungkapkan  kegiatan  CSR,  yang  seharusnya menjadi  bentuk  tanggung  jawab  sosial  perusahaan  terhadap  lingkungan  dan masyarakat  (Antara,  2019).  Hal  ini  sangat  disayangkan,  seperti  yang  diungkapkan Oktaviani et al. (2023) bahwa investor akan menilai pengungkapan tanggung jawab sosial perusahaan sebagai respons terhadap isu-isu global saat ini dan sebagai indikasi bahwa  perusahaan  akan  lebih  transparan  dalam  memberikan  informasi  kepada publik. CSR dapat menciptakan citra positif yang penting bagi pemangku kepentingan (Ridwan et al., 2023).

## Rumusan Tujuan Penelitian
Berdasarkan permasalahan yang telah diuraikan, tujuan penelitian ini adalah:
• Mengetahui  dan  membuktikan  pengaruh  profitabilitas  terhadap  nilai perusahaan pada perusahaan sektor consumer non-cyclicals yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia pada tahun 2019-2022.
• Mengetahui dan membuktikan pengaruh likuiditas terhadap nilai perusahaan pada perusahaan sektor consumer non-cyclicals yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia pada tahun 2019-2022.
• Mengetahui  dan  membuktikan  apakah  corporate  social  responsibility  dapat memperkuat atau memperlemah pengaruh profitabilitas terhadap price book value pada perusahaan sektor consumer non-cyclicals yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia pada tahun 2019-2022.
• Mengetahui  dan  membuktikan  apakah  corporate  social  responsibility  dapat memperkuat  atau  memperlemah  pengaruh  likuiditas  terhadap  price  book value pada perusahaan sektor consumer non-cyclicals yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia pada tahun 2019-2022.
• Mengetahui dan membuktikan pengaruh corporate social responsibility dalam memoderasi  hubungan  antara  profitabilitas  dan  likuiditas  dengan  nilai perusahaan pada perusahaan sektor consumer non-cyclicals yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia pada tahun 2019-2022.

## Rangkuman Kajian Teoritik
Penelitian  ini  mengacu  pada  beberapa  teori  dan  penelitian  terdahulu.  Nilai perusahaan sering diukur menggunakan PBV yang mencerminkan bagaimana pasar menilai nilai buku perusahaan. ROA adalah salah satu rasio profitabilitas yang penting, mengukur kemampuan perusahaan dalam mengelola aset untuk
menghasilkan laba (Rosyda, 2023). CR sebagai rasio likuiditas penting untuk menilai  kemampuan  perusahaan  dalam  memenuhi  kewajiban  jangka pendeknya (Pamungkas, 2023). CSR menjadi variabel pemoderasi yang dapat memperkuat  atau  memperlemah  pengaruh  profitabilitas  dan  likuiditas terhadap nilai perusahaan.
Penelitian  sebelumnya  menunjukkan  adanya  inkonsistensi  dalam  hasil penelitian terkait pengaruh variabel-variabel tersebut pada perusahaan sektor consumer  non-cyclicals yang terdaftar  di  BEI.  Oleh  karena  itu, penelitian  ini bertujuan untuk memberikan gambaran analisis yang lebih komprehensif pada sektor tersebut dengan menggabungkan variabel CSR sebagai pemoderasi.

## Harapan dan Manfaat Penelitian
Penelitian  ini  diharapkan  dapat  memberikan  manfaat  teoritis  dan  praktis. Secara  teoritis,  penelitian  ini  memberikan  pengetahuan  dan  pemahaman tentang pengaruh ROA, CR, dan CSR terhadap nilai perusahaan, yang dapat menjadi  referensi  untuk  penelitian  selanjutnya.  Secara  praktis,  penelitian  ini memberikan gambaran bagi investor tentang pengaruh ketiga variabel tersebut pada  nilai  perusahaan  sektor  consumer  non-cyclicals,  yang  dapat  menjadi referensi  dalam  pengambilan  keputusan  keuangan.  Bagi  perusahaan, penelitian  ini  memberikan  masukan  tentang tata kelola  keuangan  yang baik dan pentingnya penerapan CSR untuk keberlanjutan perusahaan.

## METODOLOGI

## Rancangan Penelitian
Menurut  United  Nations  Children’s  Fund  (UNICEF)  (2020)  dalam  Panduan Metodologi  Penelitian  Terapan,  rancangan  penelitian  adalah  kerangka  kerja  yang menyusun langkah-langkah yang perlu diambil untuk merencanakan, melaksanakan, dan  mengevaluasi  penelitian  dengan  tujuan  mendapatkan  jawaban  yang  akurat terhadap  pertanyaan  penelitian  yang  diajukan.  Penelitian  ini  menggunakan pendekatan kuantitatif dengan fokus pada data numerik yang terdapat dalam laporan keuangan. Metode dokumentasi diterapkan dalam pengumpulan data, dengan fokus pada informasi yang tercantum dalam laporan keuangan perusahaan dan data yang tersedia dari Bursa Efek Indonesia (BEI), yang terkait dengan variabel yang menjadi fokus analisis dalam penelitian ini.
Penelitian ini menggunakan data sekunder yang didapatkan dari situs BEI dan situs perusahaan  yang  menjadi  sampel  penelitian.  Pemilihan  sampel  dilakukan  dengan metode  purposive  sampling,  dengan  mengacu  pada  beberapa  kriteria  yang  telah ditetapkan,  seperti  perusahaan  tersebut  termasuk  dalam  sektor  consumer  non- cyclicals pada tahun 2019-2022 dan memiliki laporan keuangan yang tersedia dengan lengkap selama empat periode tersebut serta menyajikan laporan keuangan dengan mata uang Rupiah.
Populasi dan Sampel
Populasi yang menjadi objek dalam penelitian ini mencakup perusahaan-perusahaan sektor  consumer  non-cyclicals  yang  terdaftar  pada  BEI  pada  tahun  2019-2022. Pengambilan  sampel  menggunakan  pendekatan  purposive  sampling,  yaitu  metode penetapan sampel dengan mengacu pada beberapa kriteria yang telah ditetapkan.
Teknik yang digunakan dalam mengambil sampel adalah teknik purposive sampling, dan  data  diambil  dari  laporan  keuangan  dan  laporan  tahunan  perusahaan  sektor consumer non-cyclicals yang terdaftar di BEI pada tahun 2019-2022. Teknik Pengumpulan Data dan Pengembangan Instrumen
Pendekatan pengumpulan data yang digunakan peneliti adalah metode dokumentasi. Data yang diperoleh adalah data tidak langsung, yang terdiri dari informasi sekunder seperti  harga  dan  jumlah  saham  beredar,  total  ekuitas,  aset  lancar,  utang  lancar, pendapatan bersih, total aset, serta penerapan poin-poin CSR yang tercantum dalam laporan  keuangan  dan  laporan  tahunan  perusahaan.  Data  ini  diakses  melalui  situs web Bursa Efek Indonesia (BEI) serta situs web resmi perusahaan terkait.

## Teknik Analisis Data
Analisis adalah proses sistematis untuk memeriksa, memahami, dan menafsirkan data atau  informasi  dengan  tujuan  untuk  mendapatkan  wawasan,  menarik kesimpulan, atau membuat keputusan(Dewi et al., 2020) . Metode analisis data yang diterapkan dalam penelitian ini adalah analisis regresi linear berganda dengan metode statistika yang menjelaskan pola hubungan dua variabel independen yaitu return on asset dan current  ratio  serta  variabel  moderasi  yaitu  corporate  social  responsibility  terhadap variabel  dependen  yaitu  price  book  value.  Penelitian  ini  menerapkan  uji  statistik deskriptif, uji regresi berganda, dan uji asumsi klasik yang meliputi uji normalitas, uji multikolinearitas, uji heteroskedastisitas, dan uji autokorelasi.

## Uji Statistik Deskriptif
Peneliti  melakukan  uji  statistik  deskriptif  untuk  mendeskripsikan  atau menggambarkan data yang telah terkumpul sebagaimana adanya tanpa bermaksud membuat kesimpulan yang berlaku untuk umum atau generalisasi. Statistik deskriptif ini memberikan pemaparan yang lebih jelas mengenai data kuantitatif yang signifikan untuk  sampel  data  agar  lebih  mudah  dimengerti.  Program  EViews  13  digunakan untuk melakukan pengujian ini.

## Uji Statistik Inferensial
Inferensi statistik adalah proses membuat kesimpulan mengenai parameter populasi berdasarkan analisis data dari sampel (Hidayat, 2017). Pendekatan regresi data panel digunakan  untuk  menentukan  apakah  variabel  bebas  memiliki  pengaruh  terhadap variabel terikat. Ada tiga kemungkinan estimasi model regresi data panel, yaitu:
• Common Effect Model: Menggabungkan data cross-section dan data time series untuk  analisis.  Metode  Ordinary  Least  Squares  (OLS)  diterapkan  pada  data panel yang dihasilkan.
• Fixed Effect Model: Menggunakan pendekatan fixed effect dimana setiap unit cross section-nya bersifat dinamis secara time series.
• Random Effect Model: Error terbagi menjadi tiga, yakni error untuk komponen individu, error untuk komponen waktu, dan error untuk komponen gabungan. Generalized Least Square (GLS) digunakan dalam pendekatan model efek ini.

## Pengujian Model (Memilih Model Data Panel)
• Uji Chow (F Statistik): Untuk mengidentifikasi apakah model yang diterapkan sebaiknya menggunakan pendekatan pooled least square atau fixed effect.
• Uji  Hausman:  Untuk  menentukan  apakah  model  fixed  effect  atau  model random effect yang akan digunakan.
• Langrange  Multiplier:  Untuk  mengetahui  apakah  model  random  effect  atau common effect yang paling tepat digunakan dalam penelitian.
Uji Asumsi Klasik
• Uji Normalitas: Menguji apakah distribusi data bersifat normal atau tidak.
• Uji Multikolinearitas: Memastikan apakah di dalam sebuah model regresi ada interkorelasi atau kolinearitas antar variabel bebas.
• Uji  Autokorelasi:  Mengetahui  apakah  dalam model  regresi  terdapat  korelasi antara kesalahan pengganggu pada periode t dengan periode t-1.
• Uji Heterokedastisitas: Menentukan apakah ada perbedaan dalam variasi nilai residual antara dua pengamatan dalam suatu model regresi.

## Uji Hipotesis
Pengujian hipotesis digunakan untuk mengetahui korelasi dari kedua variabel, dalam hal ini profitabilitas, likuiditas, dan pertumbuhan penjualan terhadap penghindaran pajak yang menggunakan perhitungan statistik. Pengujian hipotesis dalam penelitian ini dilakukan dengan cara:
• Koefisien Determinasi (R²): Untuk mengetahui besarnya kemampuan variabel independen dalam memberikan penjelasan mengenai variabel dependen.
• Uji  Simultan  (Uji  F):  Melihat  pengaruh  dari  semua  variabel  independen terhadap variabel dependen secara simultan.
• Uji  Signifikan  Parameter  Individual  (Uji  t):  Menunjukkan  seberapa  jauh pengaruh  satu  variabel  bebas  secara  individual  dalam  menerangkan  variasi variabel dependen.

## HASIL DAN PEMBAHASAN Deskripsi Objek Penelitian
Penelitian  ini  dilakukan  untuk  mengetahui  pengaruh  return  on  asset  (X1),  current ratio  (X2)  terhadap  nilai  perusahaan  (Y)  dengan  corporate  social  responsibility  (Z) sebagai  pemoderasi  pada  perusahaan  sektor  industri  consumer  non-cyclicals  yang terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  pada  tahun  2019-2022.  Penelitian  menggunakan program Eviews 13 untuk menganalisis data sampel yang telah dikumpulkan. Metode regresi  linear  berganda  digunakan  untuk  menganalisis  data,  dengan  populasi sebanyak 45 perusahaan. Berdasarkan metode purposive sampling, sampel akhir yang digunakan adalah 34 perusahaan, menghasilkan 136 data pengamatan selama empat tahun.

## Hasil Penelitian

## A. Deskripsi Statistik
Analisis  deskriptif  dilakukan  untuk  menyajikan  karakteristik  data  dari  sampel penelitian dengan hasil berupa nilai maksimum, minimum, rata-rata, dan standar deviasi.
Deskripsi:
• PBV: Nilai maksimum sebesar 38,63677 (PT Astra Agro Lestari Tbk, 2020), nilai minimum  -0,326160  (PT  FKS  Food  Sejahtera  Tbk,  2019),  standar  deviasi 5,545067 lebih besar daripada mean 3,487065.
• ROA:  Nilai  maksimum  0,607168  (PT  FKS  Food  Sejahtera  Tbk,  2019),  nilai minimum  -0,582526  (PT  Bakrie  Sumatera  Plantations,  2019),  standar  deviasi 0,120017 lebih besar daripada mean 0.060016.
• CR:  Nilai  maksimum  13,30906  (PT  Campina  Ice  Cream  Industry  Tbk,  2021), nilai minimum 0,060138 (PT Bakrie Sumatera Plantations, 2020), mean 2,531683 lebih besar daripada standar deviasi 2,439287.
• CSR: Nilai maksimum 0,769231 (Sampoerna Agro Tbk, 2021), nilai minimum 0,632479  (Malindo  Feedmill  Tbk,  2019),  mean  lebih  besar  yaitu  0,687657 dibandingkan standar deviasi 0,033547.
B. Pemilihan Model Regresi Data Panel
Pemilihan  model  dilakukan  melalui  uji  chow,  uji  hausman,  dan  uji  langrange multiplier dengan hasil sebagai berikut:
Pengujian  Uji  Chow  dengan  probabilitas  kurang  dari  0,05,  maka  yang  unggul dalam uji ini ialah Fixed Effect Model. Lalu dilanjut dengan uji Hausman dimana probabilitas lebih dari 0,05 maka dalam uji ini yang unggul ialah Random Effect Model. Dan Uji Langrange Multiplier yang probabilitas nya kurang dari 0,05 maka diunggulkan oleh Random Effect Model. Dapat diambil kesimpulan, untuk model data panel yang unggul dari ketiga pengujian ialah “Random Effect Model”.

## C. Hasil Uji Hipotesis
Interpretasi  Hasil  dari  table  4.7  (yang  terlampir  pada  lampiran  tabel  di  bagian halaman bawah) :
• Pengaruh  Profitabilitas  terhadap  PBV:  Profitabilitas  berpengaruh  positif signifikan terhadap PBV dengan koefisien 0,642434 dan probabilitas 0,00255 < 0,05.
• Pengaruh Likuiditas terhadap PBV: Likuiditas tidak berpengaruh signifikan terhadap PBV dengan koefisien -0,020327 dan probabilitas 0,10415 > 0,05.

## • Pengaruh CSR sebagai Moderasi:
CSR  tidak  memoderasi  pengaruh  Profitabilitas  terhadap  PBV  dengan koefisien -5,19534 dan probabilitas 0,180709 > 0,05. CSR tidak memoderasi pengaruh  Likuiditas  terhadap  PBV  dengan  koefisien  0,099595  dan probabilitas 0,393538 > 0,05.CSR berpengaruh negatif dan tidak memoderasi pengaruh  Profitabilitas  dan  Likuiditas  terhadap  PBV  dengan  koefisien  - 0,639940 dan probabilitas 0,3017 > 0,05.

## Pembahasan
1. Profitabilitas (ROA) terhadap Nilai Perusahaan (PBV):
Hasil  penelitian  menunjukkan  bahwa  profitabilitas  memiliki  pengaruh positif  signifikan  terhadap  nilai  perusahaan.  Semakin  tinggi  profitabilitas perusahaan, semakin tinggi pula nilai perusahaan yang diukur dengan PBV. Hal  ini  konsisten  dengan  teori  bahwa  perusahaan  yang  mampu menghasilkan keuntungan lebih tinggi akan memiliki daya tarik lebih besar bagi investor, meningkatkan nilai pasarnya.
2. Likuiditas (CR) terhadap Nilai Perusahaan (PBV):
Likuiditas  tidak  menunjukkan  pengaruh  signifikan  terhadap  nilai perusahaan.  Meskipun  likuiditas  yang  tinggi  menunjukkan  kemampuan perusahaan  dalam  memenuhi  kewajiban  jangka  pendek,  dalam  konteks sektor  consumer  non-cyclicals,  faktor  ini  tidak  cukup  kuat  untuk mempengaruhi nilai pasar perusahaan.

## 3. CSR sebagai Pemoderasi:
Corporate  Social  Responsibility  tidak  memoderasi  pengaruh  profitabilitas maupun  likuiditas  terhadap  nilai  perusahaan.  Ini  menunjukkan  bahwa aktivitas  CSR,  meskipun  penting,  tidak  memiliki  peran  yang  kuat  dalam memperkuat atau melemahkan hubungan antara profitabilitas dan likuiditas terhadap nilai perusahaan di sektor ini. CSR berpengaruh secara langsung terhadap  nilai  perusahaan  tetapi  tidak  signifikan  dalam  memoderasi pengaruh variabel lain.
Kesimpulan:
Penelitian  ini  menyimpulkan  bahwa  profitabilitas  memiliki  pengaruh  positif signifikan  terhadap  nilai  perusahaan,  sementara  likuiditas  tidak  berpengaruh signifikan. CSR tidak memoderasi pengaruh profitabilitas dan likuiditas terhadap nilai perusahaan, menunjukkan bahwa dalam sektor consumer non-cyclicals, nilai perusahaan lebih dipengaruhi oleh kemampuan perusahaan dalam menghasilkan keuntungan daripada likuiditas atau aktivitas CSR-nya.

## Singkatan dan Akronim
Singkatan Kepanjangan Kata ANOVA Analysis of Variance BEI Bursa Efek Indonesia CR Current Ratio CSR Corporate Social Responsibility\
DW Durbin Watson GLS Generalized Least Square LM Langrange Multiplier OLS Ordinary Least Squares PBV Price Book Value R2 Koefisien Determinasi ROA Return on Asset Sig Signifikan UNICEF United Nations Children’s Fund

## Gambar dan Tabel
Tempatkan  label  tabel  di  atas  tabel,  sedangkan  label  gambar  di  bagian bawah  tabel.  Tuliskan  tabel  tertentu  secara  spesifik,  misalnya  Tabel  1,  saat merujuk  suatu  tabel.  Contoh  penulisan  tabel  dan  keterangan  gambar  adalah sebagai berikut:

## Tabel 1. Variabel Penelitian
Jenis Variabel Variabel Indikator Pengukuran Skala Pengukuran Variabel Dependen Nilai Perusahaa n (Y) PBV = Harga Pasar per Lembar Saham Nilai Buku per Lembar Saham 𝑥 100% Rasio Variabel Independen Return on Asset (X1) ROA = Pendapatan Bersih Total Asset 𝑥 100% Rasio Current Ratio (X2) CR  = Aktiva Lancar Utang Lancar Rasio Variabel Moderasi Corporate Social Responsib ility (Z)
CSRIj  = ∑ Xij n Rasio
Tabel 2. Kriteria Sampel Penelitian
No Kriteria Sampel Penelitian 1 Perusahaan  sektor Consumer  non  Cyclicals yang  terdaftar  di Bursa Efek Indonesia (BEI) melaporkan dengan lengkap laporan tahunan pada Tahun 2019-2022
2 Perusahaan  sektor Consumer  non  Cyclicals yang  menyajikan laporan keuangan dengan mata uang Rupiah pada Tahun 2019-
2022
Tabel 3. Sampel Penelitian No Kriteria Sampel Penelitian Jumlah

## 1 Perusahaan  sektor
Consumer  non Cyclicals yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia  (BEI)  pada  Tahun  2019- 2022 45 2 Perusahaan  sektor Consumer  non Cyclicals yang tidak terdaftar di Bursa Efek  Indonesia  (BEI)  pada  Tahun 2019-2022 -1 3 Perusahaan  sektor Consumer  non Cyclicals yang  tidak  memiliki  data lengkap juga tidak menggugah laporan tahunan pada Tahun 2019-2022 -10 Total Populasi Penelitian 34 Periode Pengamatan 4 Total Sampel Penelitian 136 Tabel 4. Statistik Deskriptif Variabel Penelitian Variabel N Minimum Maximum Mean Std. Deviation PBV 136 -0,326160 38,63677 3,487065 5,545067 ROA 136 -0,582526 0,607168 0,060016 0,120017 CR 136 0,060138 13,30906 2,531683 2.439287 CSR 136 0,632479 0,769231 0,687657 0,033547

## Tabel 5. Uji Pemilihan Model Data Panel
Pengujian Probabilitas Kesimpulan Uji Chow 0,0000 < 0,05 Fixed Rffect Model Uji Hausman 0,5926 > 0,05 Random Effect Model Uji Langrange Multiplier 0,0000 < 0,05 Random Effect Model Tabel 6. Hasil Uji Multikolinearitas Correlation Y X1 X2 Z Y 1,000000 0,337992 -0,116459 -0,038719 X1 0,337992 1,000000 0,105419 -0,034904 X2 -0,116459 0,105419 1,000000 -0,206858 Z -0,038719 -0,034904 -0,206858 1,000000

## Tabel 7. Hasil Uji Autokorelasi
R-squared 0,464608 Mean dependent var -9,14E-17
Adjusted R- squared 0,444016 S.D. dependent var 5,378221566 S.E. of regression 4,010234 Akaike info criterion 5,658690919 Sum squared resid 2090,656571 Schwarz criterion 5,787190399 Log likelihood -378,790983 Hannan-Quinn criter. 5,710909846 F-statistic 22,562585 Durbin-Watson stat 1,803544535 Prob(F-statistic) 0,000000

## Tabel 7. Hasil Uji Hipotesis
Variabel Coefficient Probability T-Statistik Arah Keterangan Konstanta 0,747290 0.0433 Ditolak - ROA 0,642434 0,00255 Diterima Berpengaruh CR -0,020327 0,10415 Ditolak Tidak Berpengaruh CSR -0,639940 0,15085 Ditolak Tidak Berpengaruh R-Square 0,077769 - Adj. R Square 0,055984 - Uji F 0,016019 3,569839 Berpengaruh
Gambar 2 . Hasil Uji Normalitas Data
Gambar 3. Hasil Uji Heteroskedastisitas

## SIMPULAN
Penelitian ini bertujuan untuk menguji pengaruh return on asset (ROA), current ratio (CR), dan corporate social responsibility (CSR) terhadap nilai perusahaan (Price Book Value atau PBV) pada perusahaan sektor consumer non-cyclicals yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia selama periode 2019-2022. Berdasarkan hasil  dan  pembahasan,  berikut  adalah  pokok-pokok  pikiran  baru  yang merupakan esensi dari temuan penelitian ini:
1) Pengaruh Profitabilitas terhadap Nilai Perusahaan
Hasil  dan  Pembahasan:  ROA  menunjukkan  pengaruh  positif  dan signifikan terhadap PBV. Ini mengindikasikan bahwa perusahaan dengan tingkat profitabilitas yang lebih tinggi cenderung memiliki nilai pasar yang lebih tinggi. Pokok Pikiran Baru: Profitabilitas, yang diukur melalui ROA, merupakan indikator penting yang berkontribusi secara signifikan terhadap peningkatan  nilai  perusahaan.  Manajemen  perusahaan  perlu  fokus  pada upaya  peningkatan  profitabilitas  untuk  meningkatkan  daya  tarik perusahaan di mata investor.
2) Pengaruh Likuiditas terhadap Nilai Perusahaan
Hasil  dan  Pembahasan:  CR  tidak  menunjukkan  pengaruh  signifikan terhadap  PBV,  menunjukkan  bahwa  likuiditas  perusahaan  tidak  menjadi faktor  utama  yang  diperhatikan  oleh  investor  dalam  menilai  nilai perusahaan di sektor ini. Pokok Pikiran Baru: Likuiditas, meskipun penting dalam  operasional  perusahaan,  tidak  memiliki  dampak  langsung  yang signifikan  terhadap  nilai  pasar  perusahaan  dalam  sektor  consumer  non- cyclicals.  Investor  mungkin  lebih  fokus  pada  indikator  lain  seperti profitabilitas.
3) Pengaruh Corporate Social Responsibility terhadap Nilai Perusahaan Hasil  dan  Pembahasan:  CSR  tidak  menunjukkan  pengaruh  signifikan terhadap  PBV,  baik  secara  langsung  maupun  sebagai  variabel  moderasi. CSR tidak memoderasi pengaruh profitabilitas dan likuiditas terhadap nilai perusahaan. Pokok Pikiran Baru: Meskipun CSR tidak mempengaruhi nilai perusahaan  secara  langsung,  praktik  CSR  tetap  penting  dari  perspektif keberlanjutan jangka panjang dan reputasi perusahaan. Perusahaan perlu terus melaksanakan praktik CSR sebagai bagian dari tanggung jawab sosial mereka meskipun dampaknya tidak langsung tercermin dalam nilai pasar.

## Esensi Temuan Penelitian
Profitabilitas  sebagai  Faktor  Utama:  Temuan  penelitian  ini  menegaskan bahwa  profitabilitas  adalah  faktor  utama  yang  mempengaruhi  nilai perusahaan. Perusahaan yang lebih menguntungkan cenderung memiliki nilai pasar yang lebih tinggi, sehingga manajemen perlu fokus pada strategi yang meningkatkan profitabilitas.
Peran  Likuiditas  dan  CSR:  Likuiditas  dan  CSR  tidak  terbukti  memiliki pengaruh signifikan terhadap nilai perusahaan. Ini menunjukkan bahwa dalam sektor  consumer  non-cyclicals,  investor  mungkin  lebih  tertarik  pada  kinerja keuangan jangka pendek seperti profitabilitas daripada likuiditas atau praktik CSR.
Dengan  demikian,  penelitian  ini  memberikan  wawasan  penting  bagi perusahaan  dan  investor  mengenai  faktor-faktor  yang  mempengaruhi  nilai perusahaan di sektor consumer non-cyclicals di Indonesia, dengan penekanan pada pentingnya profitabilitas.

## Referensi :
Antara.  (2019). Puluhan  perusahaan  sawit  diduga  tidak  realisasikan  CSR . https://www.antaranews.com/berita/799740/puluhan-perusahaan-sawit- diduga-tidak-realisasikan-csr
Bilgies, S. dan A. K. W. (2020). Isu Terkini Riset Akuntansi dan Peluang Riset Masa Depan. In Angewandte Chemie International Edition, 6(11), 951 – 952. (Issue Mi). Candani,  N.,  &  Badera,  I.  D.  N.  (2022).  Pengaruh  Profitabilitas  Dan  Pertumbuhan Penjualan  Pada  Nilai  Perusahaan. E-Jurnal  Ekonomi  Dan  Bisnis  Universitas Udayana , 392. https://doi.org/10.24843/eeb.2022.v11.i04.p01 Dewi,  W.  C.,  Siregar,  M.  Y.,  &  Tarigan,  E.  D.  S.  (2020).  Pengaruh  Likuiditas  Dan Pertumbuhan  Penjualan  Terhadap  Nilai  Perusahaan  Pada  Perusahaan Telekomunikasi Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia Tahun 2015-2018. Jurnal Ilmiah Manajemen Dan Bisnis (JIMBI) , 1 (2), 106 – 111.
https://doi.org/10.31289/jimbi.v1i2.406 Hidayat,  A.  (2017). Uji  Normalitas  dan  Metode  Perhitungan  (Penjelasan  Lengkap) . https://www.statistikian.com/2013/01/uji-normalitas.html Nabila  Barnades,  A.,  &  Suprihhadi,  H.  (2020).  Pengaruh  Profitabilitas,  Leverage, Likuiditas  Dan  Ukuran  Perusahaan  Terhadap  Nilai  Perusahaan  Pada Perusahaan Food and Beverages Di Bei Periode (2014-2018). Jurnal Ilmu Dan Riset Manajemen , 9 (6), 1 – 20.
Nuuril  Imaama,  R.,  Fadjrih  Asyik,  N.,  &  Suryono,  B.  (2022).  Effect  of  Financial Performance  on  Company  Value  With  Corporate  Social  Responsibility  as Moderating Variable. Best Journal of Administration and Management , 1 (1), 40 – 52. https://doi.org/10.56403/bejam.v1i1.31
Oktaviani, A. A., Herawaty, V., Yohana, Y., & Isnaini, N. (2023). Pentingnya Laporan Keberlanjutan Bagi Perbankan Di Indonesia. Jurnal Akuntansi Multiparadigma, 14(1), 182 – 191. https://doi.org/10.21776/ub.jamal.2023.14.1.13
Pamungkas. (2023). Kenapa Perhitungan Current Ratio Adalah Hal Vital Bagi Keuangan Bisnis? https://kiriminaja.com/blog/kenapa-perhitungan-current-ratio-adalah- hal-vital-bagi-keuangan-bisnis#:~:text=Current ratio adalah indikator penting,kesehatan keuangan perusahaan secara keseluruhan.
Prasetyo,  Y.,  Ernawati,  N.,  Hakim,  A.  M.  R.  S.,  &  Sugianto,  D.  (2021).  Pengaruh Solvabilitas,  Likuiditas,  dan  Profitabilitas  terhadap  Nilai  Perusahaan. Jurnal Akuntansi Dan Audit Syariah (JAAiS) , 2 (2), 186 – 197. https://doi.org/10.28918/jaais.v2i2.4838 Ridwan,  S.  R.  P.,  Pramukti,  A.,  Pelu,  M.  F.  A.,  &  Muslim,  M.  (2023).  Financial Performance on Firm Value with Corporate Social Responsibility Disclosure as Moderating  Variable. Paradoks :  Jurnal  Ilmu  Ekonomi , 6 (2),  71 – 84. https://doi.org/10.57178/paradoks.v6i2.631 Rosyda. (2023). Pengertian Return on Assets (ROA), Rumus, Fungsi, Manfaat, serta Contoh Perhitungannya . https://www.gramedia.com/literasi/pengertian-return-on- assets-roa/
Sumari,  J.,  &  Tiong,  P.  (2022). Bata  Ilyas  Educational  Management  Review  Pengaruh Return on Asset ( ROA ) Terhadap Price Book Value Variabel Moderasi pada Perusahaan Manufaktur yang tercatat . 2 (2), 130 – 145.