## Jurnal Informatika Ekonomi Bisnis
ht t p: / / www.i nf eb .or g
2022 Vol. 4 N o .   4 Hal:  239-243 e-ISSN: 2714-8491
Pengujian Monday Effect dan Weekend Effect terhadap Return Saham Perusahaan di Jakarta Islamic Indeks (JII) Periode Sebelum dan Sesudah Covid - 19
Tony Iswadi 1  , Tuffahati Septia Nada 2 , Riandy Mardhika Adif 3 , Welhendra 4
1,2,3,4 Universitas Islam Negeri Imam Bonjol Padang
tony_iswadi@yahoo.com

## Abstract
Covid-19 is a pandemic event that has drastically  affected the  world economy, including activities that occur in the capital market.  The  existence  of  this  pandemic  period  became  the  impetus  to  test  the  Monday  Effect  and  Weekend  Effect phenomena on Company Stock Returns in the Jakarta Islamic Index (JII) in the Period Before and After Covid-19. This study aims to determine the significant differences in stock returns that occurred between the Monday before Covid-19 and after Covid-19  on  the  Jakarta  Islamic  Index  (JII).  To  find  out  the  significant  differences  in  stock  returns  that  occurred  between Fridays  before  Covid-19.  This  type  of  research  is  a  quantitative  approach;  data  collection  method  is  a  documentation technique;  and  the  sampling  method  is  purposive  sampling  technique.  The  analysis  technique  used  is  the  Kolmogorov  - Smirnov  Normality  Test,  the  Independent  Sample  t  -  Test,  and  the  Kruskal  Wallis  Test.  This  study  proves  that  there  is  a significant difference between stock returns on Monday before Covid 19 and stock returns on Friday after Covid 19. This can be  seen  from  the  significance  value  of  0.000  which  is  smaller  than  0.05.  There  is  a  significant  difference  between  stock returns on Monday before Covid-19 and stock returns on Friday after Covid-19. This can be seen from the significance value of 0.000 <0.05. So that this research can help in taking stock return policies.
Keywords: Covid-19, Monday Effect, Weekend Effect, Stock Return, Jakarta Islamic Index (JII).

## Abstrak
Covid-19  merupakan  peristiwa  pandemi  yang  menyebabkan  ekonomi  dunia  terkena  dampaknya  secara  drastis,  termasuk aktivitas  yang  terjadi  di  pasar  modal.  Adanya  periode  pandemi  ini  menjadi  pendorong  untuk  menguji  fenomena  Monday Effect dan Weekend Effect terhadap Return Saham Perusahaan di Jakarta Islamic Index (JII) Periode Sebelum dan Setelah Covid-19. Penelitian ini bertujuan untuk mengetahui perbedaan return saham yang signifikan yang terjadi antara hari Senin sebelum  Covid-19  dan  setelah  Covid-19  pada  Jakarta  Islamic  Index  (JII).  Untuk  mengetahui  perbedaan  return  saham  yang signifikan  yang  terjadi  antara  hari  Jumat  sebelum  Covid-19.  Jenis  penelitian  adalah  pendekatan  kuantitatif;  metode pengumpulan  data  adalah  teknik  dokumentasi;  dan  metode  pengambilan  sampel  adalah  teknik  purposive  sampling.  Teknik analisis  yang  digunakan  adalah  Uji  Normalitas  Kolmogorov  -  Smirnov,  Uji  Independent  Sample  t  -  Test,  dan  Uji  Kruskal Wallis. Penelitian ini membuktikan bahwa terdapat perbedaan yang signifikan antara return saham hari Senin sebelum Covid 19 dengan return saham hari Jumat setelah Covid 19. Hal ini terlihat dari nilai signifikansi sebesar 0,000 yang lebih kecil dari 0,05. Terdapat perbedaan yang signifikan antara return saham hari  Senin sebelum Covid-19 dengan return saham pada hari Jumat  pasca  Covid  19.  Hal  ini  terlihat  dari  nilai  signifikansi  0,000  <  0,05.  Sehingga  penelitian  ini  dapat  membantu  dalam mengambil kebijakan return saham.
Kata kunci: Covid-19, Monday Effect, Weekend Effect, Stock Return, Jakarta Islamic Index (JII).
INFEB is licensed under a Creative Commons 4.0 International License.

## 1. Pendahuluan
Posisi pasar modal dalam kegiatan perekonomian suatu negara  memegang  peranan  penting  sebagai  media investasi  dan  alat  penyedia  modal  perusahaan  [ 1 ]. Sejarah pasar modal syariah yaitu mulai diterbitkannya reksadana  syariah  tahun  1997  diikuti  dengan diluncurkannya  Jakarta  Islamic  Indeks  (JII)  sebagai indeks  paling  likuid  di  Indonesia  tahun  2000.  Return saham  merupakan  salah  satu  factor  yang  dilihat  oleh investor  yang  akan  menanamkan  modalnya  dalam suatu  perusahaan  dan  di  pasar  modal  banyak  investor yang  bersaing  setiap  saat  untuk  mendapatkan keuntungan  secara  maksimal  dengan  memanfaatkan dan  menganalisis  informasi  yang  tersedia,  sehingga
harga  efek  di  pasar  modal  seharusnya  sudah mencerminkan hasil analisis dari investor [ 2 ].
Berinvestasi  saham  membutuhkan  informasi  yang valid  dan  akurat  agar  tidak  terjebak  dalam  kondisi buruk  karena  informasi  di  bursa  merupakan  jenis investasi  yang  memiliki  relative  tinggi  risiko  namun keuntungan yang menjanjikan [ 3 ]. Namun dalam pasar modal  investor  perlu  mengetahui  peristiwa  seperti anomali pasar yang menjadi salah satu penyebab harga saham  naik  turun  dan  memungkinkan  investor  untuk mendapakan abnormal return [ 4 ]. The day of the week effect  adalah  suatu  fenomena  dimana  dalam  satu minggu  hari  perdagangan,  tidak  ada  memiliki  return harian  rata  –  rata  yang  sama.  Monday  effect  dan
weekend  effect  merupakan  suatu  anomaly  varian  dari the day of the week effect yang mana anomaly ini sa;ah satunya disebabkan oleh factor psikologi investor yang kurang  rasional  dalam  mengambil  keputusan  dan  juga karena  dampak  dari  profit  taking  investor  pada  hari perdagangan  sebelumnya  [ 5 ].  Monday  effect    dan weekend effect menarik untuk ditelusuri dan dilakukan pengkajian  karena  mengingat  keadaan  saat  ini perkembangan  ekonomi  dunia  sebagai  akibat  dari penyebaran  virus  Covid  –  19  khususnya  periode sebelum dan sesudah pandemic Covid – 19 [ 6 ].
Pasar modal ( capital market ) adalah suatu tempat atau system  bagaimana  cara  dipenuhinya  kebutuhan  – kebutuhan  dana  untuk capital suatu  perusahaan, merupakan  pasar  tempat  orang  membeli  atau  menjual surat efek yang baru dikeluarkan [7]. Sedangkan Pasar modal  syariah  adalah  seluruh  kegiatan  di  pasar  modal yang tidak bertentangan dengan prinsip – prinsip Islam dan  merupakan  bagian  dari  industri  keuangan  syariah yang  diatur  oleh  Otoritas  Jasa  Keuangan  (OJK), khususnya  direktorat  pasar  modal  syariah.  Factor  – factor  yang  dapat  mempengaruhi  harga  saham  sangat bergantung  terhadap  efisiensi  pasar  modal  tempat saham  tersebut  diperdagangkan  [ 8 ].  Instrument  yang dipergunakan pada JII adalah pasar modal syariah [ 9 ], dan Reksadana Syariah. Dalam penerbitan efek syariah di  pasar  modal  harus  sesuai  dengan  ketentuan  yang diatur  dalam  peraturan  OJK  No.  53/POJK.04/2015 tentang  akad  yang  digunakan  dalam  penerbitan  efek syariah  di  pasar  modal  [ 10 ],  yaitu  Ijarah,  Istishna, Kafalah, Mudharabah, Musyarakah,  dan Wakalah.
Saham syariah merupakan efek berbentuk saham yang tidak  bertentangan  dengan  prinsip  syariah  di  pasar modal  yang  merujuk  kepada  definisi  saham  pada umumnya yang diatur dalam undang – undang maupun peraturan  OJK  [ 11 ].  Semua  saham  syariah  yang terdapat di pasar modal syariah Indonesia, dimasukkan DES  secara  berkala  yang  mana  kriteria  seleksi  saham syariah  oleh  OJK  [ 12 ],  yaitu  Emiten  tidak  melakukan kegiatan usaha perjudian dan dilarang menurut syariah; jasa  keuangan  tidak  ribawi;  jual  beli  risiko  yang mengandung  unsur  ketidakpastian  (gharar);  tidak memproduksi,  mendistribusikan,  memperdagangkan barang  atau  jasa  haram  barang/jasa  yang  merusak moral  dan/atau  bersifat  mudharat,  transaksi  risywah; dan emiten  memenuhi rasio  – rasio keuangan berbasis bunga  dibandingkan  dengan  total  aset  tidak  lebih  dari 45%  atau  total  pendapatan  tidak  halal  lebih  dari  10%. Emiten  syariah  atau  perusahaan  public  syariah  wajib memiliki  Dewan  Pengawas  Syariah  (DPS).  Anggota DPS  wajib  memiliki  izin  Ahli  Syariah  Pasar  Modal (ASPM)  dari  OJK  serta  wajib  diangkat  oleh  Rapat Umum Pemegang Saham (RUPS).
The  day  of  the  week  effect merupakan  suatu  anomaly yang  bisa  diartikan  sebagai  harga  saham  yang mengalami  kenaikan  atau  penurunan  dari  satu  hari  ke hari lain dalam satu minggu hari perdagangan di pasar modal  [ 13 ].  Dimana  pada  hari  Senin  akan  cenderung menghasilkan return yang negative dibandingkan  hari lainnya ( Monday effect ) sedangkan return positif akan
terjadi  di  hari  Jumat  dibandingkan  hari  lainnya ( weekend effect ) [ 14 ].
Monday  effect merupakan  anomaly  dimana  return saham  hari  Senin  cenderung negative di  hari  Senin karena hari Senin dianggap sebagai hari terburuk ( bad day ) dibandingkan hari perdagangan lainnya [ 15 ]. Hal ini disebabkan karena beberapa hal seperti profit taking yang  dilakukan  investor  pada  hari  Jumat,  kemudian karena mayoritas investor menganalisa informasi yang masuk ke pasar dan  menyusun strategi, sehingga akan menunda bertransaksi jual beli saham [ 16 ].
Weekend  effect adalah  suatu  anomaly  disebabkan karena adanya pengaruh akhir Minggu yang menyebabkan terjadinya gejala return saham pada hari Jumat  lebih  positif  dibandingkan  dengan  hari perdagangan  lainnya  [ 17 ].  Biasanya  hal  ini  terjadi karena hari Senin lebih sering terjadi aksi jual daripada aksi beli sehingga harga saham hari Senin lebih rendah [ 18 ].
JII  merupakan  indeks  saham  yang  pertama  kali diluncurkan  di  pasar  modal  Indonesia  pada  tanggal  3 Juli  2000.  Konstituen  JII  hanya  terdiri  dari  30  saham syariah  paling  likuid  yang  tercatat  di  BEI  [ 19 ].  Sama seperti  ISSI,  review  saham  syariah  yang  menjadi konstituen  JII  dilakukan  sebanyak  dua  kali  dalam setahun, Mei dan November, mengikuti jadwal review DES  oleh  OJK.  BEI  menentukan  dan  melakukan seleksi  saham  syariah  yang  menjadi  konstituen  JII [ 20 ].

## 2. Metode Penelitian
Kriteria  likuiditas  yang  digunakan  dalam  menyeleksi 30  saham  syariah  yang  diteliti  adalah  menjadi konstituen JII [ 21 ] dengan kriteria:
a. Saham syariah yang masuk dalam konstituen Indeks Saham Syariah Indonesia (ISSI) telah tercatat selama 6 bulan terakhir.
b. Dipilih  60  saham  berdasarkan  urutan  rata  –  rata kapitalisasi pasar tertinggi selama 1 tahun terakhir.
c. Dari  60  saham  tersebut,  kemudian  dipilih  30  saham berdasarkan rata – rata nilai transaksi harian di pasar regular tertinggi.
d. 30 saham yang tersisa merupakan saham terpilih.
Kerangka pikir penelitian ini disajikan pada Gambar 1.
Berdasarkan  kerangka  berfikir  pada  Gambar  1 didapatkan hipotesis (H) sebagai berikut:
a. H1  diduga  terdapat  perbedaan  return  saham  pada hari  Senin  sebelum  dan  sesudah  Covid  –  19  di Jakarta Islamic Indeks.
b. H2  diduga  terdapat  perbedaan  return  saham  pada hari  Jumat  sebelum  dan  sesudah  Covid  –  19  di Jakarta Islamic Indeks.
Jenis  penelitian  yang  digunakan  adalah  penelitian kepustakaan  (library  research)  dengan  menggunakan pendekatan  kuantitatif.  Data  yang  dikumpulkan  dalam penelitian  adalah  data  sekuder  yang  diperoleh  secara tidak  langsung  dengan  cara  mengambil  data  closing price  perusahaan  sampel  selama  periode  Juni  2019  – Nov 2021 di website www.idx.co.id dan www.finance.yahoo.com.
Populasi  yang  digunakan  dalam  penelitian  adalah seluruh  perusahaan  yang  pernah  terdaftar  di  Jakarta Islamic  Indeks  (JII)  selama  periode  Juni  2019  –  Nov 2020. Teknik yang digunakan dalam pemilihan sampel adalah  metode  purposive  sampling,  yang  mana terdapat 16 sampel perusahaan.
Teknik  pengumpulan  data  dalam  penelitian  ini  adalah teknik  dokumentasi  dengan  melihat  dari  pergerakan harga  saham  yaitu  di  website  resmi  www.idx.co.id. Setelah  data  dikumpulkan  kemudian  data  dibagi  9 bulan  sebelum  pandemic  dan  9  bulan  bulan  sesudah pandemic dan kemudian diolah menggunakan bantuan program SPSS 15.0 for Windows.
Dalam  penelitian  ini,  Variabel  Independent  (X)  yang digunakan  yaitu  monday  effect  dan  weekend  effect. Adapun Variabel Dependent (Y) yang peneliti gunakan yaitu  return  saham  pada  perusahaan  yang  terdaftar  di Jakarta  Islamic  Index  (JII)  periode  Juni  2019  – November 2021.
Untuk  mencari  return  saham,  dilakukan  penghitungan return  saham  harian  dari  sampel  perusahaan  dan kemudian  dicari  rata  –  rata  sehingga  diperoleh  nilai return saham hariannya. Dari hasil return saham harian yang  telah  didapatkan,  kemudian  dikelompokkan berdasarkan  hari  yang  sama,  kemudian  diuji  dengan metode  analisis  data  pengujian  hipotesis.  Teknik analisis yang digunakan adalah:
a. Uji Normalitas Kolmogorov Smirnov
b. Independent sampel t - test
c. Kruskal Wallis Test
Dengan kriteria pengujian sebagai berikut:
a. Jika nilai Sig. lebih kecil  dari nilai probabilitas 0,05 berarti Ha diterima dan H0 ditolak.
b. Jika  nilai  Sig.  lebih  besar      dari  nilai  probabilitas 0,05 berarti H0 diterima dan Ha ditolak.

## 3. Hasil dan Pembahasan
JII  merupakan  indeks  yang  diluncurkan  pada  3  Juli 2000  yang  ditujukan  untuk  mengakomodasi  para
investor  yang  ingin  berinvestasi  di  pasar  modal  pada saham  yang  sesuai  dengan  syariah.  JII  terdiri  dari  30 jenis  saham  yang  dipilih  dari  saham  –  saham  yang sesuai  dengan  syariah  Islam  sekaligus  juga  digunakan sebagai  tolok  ukur  (benchmark)  dalam  mengukur kinerja  suatu  investasi  pada  saham  dengan  berbasis syariah.  Objek  yang  digunakan  dalam  penelitian  ini yaitu  perusahaan  yang  selalu  masuk  dalam  indeks  JII yang dihitung mulai dari Juni 2019 – November 2020. Selama periode tersebut total  sampel perusahaan  yang terdaftar sebanyak 16 perusahaan. Hasil uji normalisasi disajikan pada Tabel 1.

## Tabel 1. Uji Normalitas Return Senin
Keterangan Sebelum Sesudah N 608 592 Normal Parameters (A, B) Mean 0,02101 -0.01900 Std. Dev 0,00461 .0090900 Most Extreme Differences Absolute 0,48700 0,45400 Positive 0,48700 0,45400 Negative -0,48700 -0,45100 Kolmogorov-Smirnov Z 12,0040 11,19300 Asymp. Sig. (2-Tailed) 0,0000 0,00000
Berdasarkan  Tabel  1dengan  nilai  signifikansi  return Senin  sebelum  Covid  –  19  dan  sesudah  Covid  –  19 adalah 0,000 dan 0,000, maka disimpulkan bahwa nilai signifikansi return Senin sebelum dan sesudah Covid – 19  kecil  dari  nilai  α  yaitu  0,05  dengan  kata  lain  data tidak berdistribusi normal. Dengan demikian pengujian selanjutnya  dilakukan  dengan  metode  statistika  non parametric  yang  menggunakan  uji  Kruskall  Wallis Test. Hasil disajikan pada Tabel 2.
Tabel 2. Mean Rank Return Senin Keterangan Time N Mean Return_Senin Sebelum Covid – 19 608 905,49 Sesudah Covid-19 592 311,51 Total Asymp. Sig. 1.200 0 0,00 0,00
Nilai Mean pada Tabel 2 menunjukkan peringkat rata – rata  return  saham  hari  Senin  sebelum  Covid  –  19  dan Senin sesudah Covid  – 19 sebesar 905,49 dan 311,51. Hal  ini  menunjukan  bahwa  peringkat  rata  –  rata mengalami  penurunan  yang  signifikan  dengan  nilai Asymp. Sig. diketahui sebesar 0,000 yang berarti lebih kecil dari nilai α yaitu 0,05. Berarti bahwa Ha diterima atau  terdapat  perbedaan  yang  signifikan  antara  return saham  pada  hari  Senin  sebelum  Covid  -  19  dan  hari Senin sesudah Covid – 19 disajikan pada Tabel 3.
Tabel 3. Uji Normalitas Return Jumat
Sebelum Sesudah N 608 528 Normal Parameters(a,b) Mean -0,00362 0,01990 Std. Dev 0,00364 0,00000 Most Extreme Differences Absolute 0,49200 0,50000 Positive 0,48000 0,50000 Negative -0,49200 -0,50000 Kolmogorov-Smirnov Z 12,12600 12,32900 Asymp. Sig. (2-tailed) 0,00000 0,00000
Berdasarkan  dari  Tabel  3  bahwa  nilai  signifikansi return  Jumat  sebelum  Covid  –  19  dan  return  Jumat sesudah Covid – 19 adalah 0,000 dan 0,000 yang mana nilai tersebut lebih kecil dari nilai α yaitu 0,05 dengan
kata  lain  data  tidak  berdistribusi  normal.  Dengan demikian  pengujian  selanjutnya  dilakukan  dengan metode  statistika  non  parametric  yang  dalam  hal  ini menggunakan  uji  Kruskall  Wallis  Test  yang  disajikan pada Tabel 4.
Tabel 4. Mean Rank Return Jumat Ket Time N Mean Return_Jumat Sebelum Covid – 19 608 306,50 Sesudah Covid – 19 528 910,50 Total Asymp. Sig. 1.136 0,000 0,00 0,00
Nilai Mean pada Tabel 4 menunjukkan peringkat rata – rata  return  saham  hari  Jumat  sebelum  Covid  –  19  dan Jumat sesudah Covid – 19 sebesar 306,50 dan 910,50. Hal  ini  menunjukan  bahwa  peringkat  rata  –  rata mengalami  peningkatan  yang  sangat  signifikan, kemudian  nilai  Asymp.  Sig.  diketahui  sebesar  0,000 yang  berarti  lebih  kecil  dari  nilai  α  yaitu  0,05.  Jadi disimpulkan  bahwa  Ha  diterima  yaitu  terdapat perbedaan  yang  signifikan  antara  return  saham  pada hari Jumat sebelum Covid - 19 dan hari Jumat sesudah Covid – 19 di Jakarta Islamic Indeks (JII).
Hasil penelitian terdapatnya perbedaan yang signifikan antara  return  saham  Senin  sebelum  Covid  19  dan return  saham  Senin  sesudah  Covid  19.  Rata  -  rata return  saham  Senin  sebelum  Covid  19  sebesar  905,49 lebih  besar  dari  rata-rata  return  saham  Senin  sesudah Covid  -  19  yang  sebesar  311,51  dan  nilai  Asymp.  Sig sebesar  0,000.  Hal  ini  menunjukkan  nilai  signifikansi 0,000  <  0,05  sehingga  mengindikasikan  bahwa  Ha diterima  yaitu  terdapat  perbedaan  yang  signifikan antara  return  saham  pada  hari  Senin  sebelum  Covid  – 19 dan hari Senin sesudah Covid - 19 di JII.
Hal  ini  kemungkinan  terjadi  karena  kandungan informasi  dari  kasus  pandemic  ini  sangat  kuat, sehingga  keputusan  investasi  yang  dibuat  berbeda dengan  keputusan  pada  saat  kondisi  normal.  Ini menunjukkan  bahwa  pelaku  pasar  bereaksi  terhadap informasi  yang  beredar  dan  informasi  tersebut  sudah mempengaruhi pelaku pasar dalam membuat keputusan.  Dengan  kata  lain  peristiwa  Covid  –  19 merupakan peristiwa yang berpengaruh dalam aksi jual beli saham.
Selanjutnya, terdapat perbedaan yang signifikan antara return  saham  hari  Jumat  sebelum  Covid  19  dengan sesudah  Covid  19.  Rata-rata  return  saham  hari  Jumat sebelum Covid 19 sebesar 306,50 lebih kecil dari rata- rata return saham hari Jumat sesudah Covid 19 sebesar 910,50 yang  mana  Asymp. Sig. sebesar 0,000. Hal ini mengindikasikan  bahwa  Ha  diterima  yaitu  terdapat perbedaan  yang  signifikan  pada  hari  Jumat  sebelum Covid 19 dan hari Jumat sesudah Covid 19.
Hal  ini  kemungkinan  terjadi  karena  para  pelaku  pasar modal  sudah  benar  –  benar  memahami  dan mempelajari  kondisi  bahwa  masa  pandemic  ini  bisa dijadikan  sebagai  peluang  untuk  meningkatkan  return saham  yaitu  dengan  mrnganalisa  perusahaan  – perusahaan dengan prospek yang paling menguntungkan  secara  optimal  sehingga  investor
mengetahui  emiten  mana  yang  akan  dipilih  untuk melanjutkan investasinya.

## 4. Kesimpulan
Hasil  pengujian  hipotesis  pertama  (H1)  menunjukkan bahwa  terdapat  perbedaan  yang  signifikan  antara return saham hari Senin sebelum Covid - 19 dan Senin sesudah  Covid  -  19.  Hal  tersebut  dibuktikan  melalui analisis  Uji  Kruskal  Wallis  dengan  tingkat  signifikan sebesar  0,000.  Dengan  demikian  hipotesis  ketiga dinyatakan terdapat perbedaan return saham hari Senin sebelum  Covid  -  19  dan  sesudah  Covid  19  di  Jakarta Islamic  indeks.  Hal  ini  menandakan  hipotesis  Ha diterima.  Hasil  pengujian  hipotesis  kedua  (H2) menunjukkan  terdapat  perbedaan  yang  signifikan antara return saham hari Jumat sebelum Covid - 19 dan Jumat  sesudah  Covid  -  19.  Hal  tersebut  dibuktikan melalui  analisis  Uji  Kruskal  Wallis  dengan  tingkat signifikan  sebesar  0,000.  Dengan  demikian  hipotesis keempat  dinyatakan  terdapat  perbedaan  return  saham pada hari Jumat sebelum Covid - 19 dan Jumat sesudah Covid  -  19  di  Jakarta  Islamic  indeks.  Hal  ini menandakan hipotesis Ha diterima.

## Daftar Rujukan
[1] Purwati,  P.,  &  Rizkiana,  C.  (2021). Penerapan  Capital  Asset Pricing  Model  Dalam  Memprediksi  Return  Saham  Syariah . JEpa, 6 (1).
[2] Chasanah, S. I. U., Abdullah, S., Valentika, N., Kiftiyani, U., & Nuha,  A.  R.  (2020).  Analisis  Pembentukan  Portofolio  Optimal Saham-Saham  Jakarta  Islamic  Index  (Jii)  Pada  Masa  Pandemi Covid-19. Jurnal  Saintika  Unpam :  Jurnal  Sains  Dan
Matematika Unpam, 3 (1), 52. DOI: https://doi.org/10.32493/jsmu.v3i1.5649 .
[3] Fitriani,  S.  Z.  (2021).  Pengaruh  Net  Profit  Margin  (Npm)  dan Return  On  Assets  (Roa)  Terhadap  Harga  Saham  di  Perusahaan Yang  Terdaftar  di  Jakarta  Islamic  Indeks  (Jii)  (Studi  di  PT Semen  Indonesia  Tbk. El-Ecosy :  Jurnal  Ekonomi  dan
Keuangan Islam, 1 (1), 51. DOI:
https://doi.org/10.35194/eeki.v1i1.1137 .
[4] A’yun,  I.  (2017). Pengaruh  Variabel  Fundamental  Dan Makroekonomi Terhadap Harga Saham Melalui Roa (Studi Pada Perusahaan  yang  tergabung  dalam  Jakarta  Islamic  Index) . Uin Maulana Malik Ibrahim , 218.
[5] Mulatsih,  S.  N.,  &  Dewi,  I.  D.  P.  (2021).  Analisis  Pengaruh Current  Ratio,  Debt  To  Equity  Ratio,  Debt  To  Asset  Ratio, Return  On  Asset,  Return  On  Equity,  Earning  Per  Share,  Price Book Value dan Net Profit Margin Terhadap Harga Saham pada perusahaan  Jakarta  Islamic  Indeks  yang  terdaftar  di Bursa  Efek Indonesia  (BEI)  periode  2014-2018. Duconomics  Sci-Meet (Education  &  Economics  Science  Meet),  1 ,  414–426.  DOI: https://doi.org/10.37010/duconomics.v1.5488 .
[6] Kurniawan,  A.  (2017).  Pengaruh  Kinerja  Keuangan  Terhadap Return  Saham  Dengan  Menjadikan  Kebijakan  Dividen  Sebagai Variabel  Moderate  Pada  Perusahaan  Yang  Terdaftar  Di  Jakarta Islamic  Indeks  (  JII  2007  –  2011). Akuisisi:  Jurnal  Akuntansi, 13 (1). DOI: https://doi.org/10.24127/akuisisi.v13i1.131 .
[7] Bahri, M. A. (2020). Menggunakan Md&A Untuk Meningkatkan Perkiraan Pendapatan dan Reaksi Investor (Studi Empiris  Perusahaan  Go  Public  di  Indeks  Saham  Syariah Indonesia). Jurnal  Ekonomi  Syariah,  Akuntansi  dan  Perbankan (JESKaPe),
4 (2), 309–332. DOI:
https://doi.org/10.52490/jeskape.v4i2.688 .
[8] B2042141008,  F.  (2019).  Pengaruh  Faktor  Internal  Terhadap Kinerja  Saham  Perusahaan  Pertambangan  Yang  Terdaftar  Di Bursa  Efek  Indonesia. Equator  Journal  of  Management  and
Entrepreneurship (EJME), 7 (4). DOI:
https://doi.org/10.26418/ejme.v7i4.34532 .
[9] Solechah,  U.,  Hanum,  A.  N.,  Alwiyah,  A.,  Hardiwinoto,  H.,  & Wibowo,  R.  E.  (2021).  Faktor-Faktor  yang  Mempengaruhi Return Saham: Studi Industri Barang Konsumsi yang Listing di
BEI. MAKSIMUM, 10 (2), 74. DOI:
https://doi.org/10.26714/mki.10.2.2020.74-84 .
[10] Aditya,  A.  Y.  (2017). Pengaruh  Variabel  Makro  Ekonomi Terhadap  Return  Saham  Perusahaan  yang  Tercatat  di  Jakarta Islamic  Index  (JII)  Periode  2011  -  2015 . OECONOMICUS Journal of Ekonomics, 13 (2), 48–72.
[11] Rahmani, N. A. B. (2020). … Return On Equity, Deb To Equity Ratio dan Current Ratio terhadap Harga Saham Perusahaan yang terdaftar  di  Jakarta  Islamic  Indeks  dengan  Price  Earning  Ratio
…. Jurnal Penelitian Medan Agama .
[12] Ramadhan,  A.  (2019). Pengaruh  Utang  Perusahaan  terhadap Kinerja Keuangan (Studi Empiris Perusahaan Yang Terdaftar Di Jakarta Islamic Indeks) . Jurnal Ilmiah MEA, 3 (2), 16–27.
[13] Mahendra,  O.  A.,  Yunita,  I.,  &  ...  (2017). Pengaruh  Likuiditas Perdagangan  Saham  Dan  Profitabilitas  Terhadap  Return  Saham Pada  Indeks  Saham  Syariah  Indonesia  (issi)  di  Bursa  Efek Indonesia (bei) …. EProceedings ….
[14] Windari,  W.  (2018).  Pengaruh  Karakteristik  Perusahaan Terhadap  Return  Saham  Jakarta  Islamic  Indeks  Di  Bursa  Efek Indonesia. Imara:  Jurnal  Riset  Ekonomi  Islam,  2 (1).  DOI: https://doi.org/10.31958/imara.v2i1.1033 .
[15] Subekti, S. E., & Rahmawati, I. Y. (2020). Reaksi Pasar Modal Dari  Dampak  Peristiwa  Hari  Besar  Agama  Islam  Terhadap Abnormal  Return  Dan  Trading  Volume  Activity  Saham Perusahaan Indeks Jii Yang Terdaftar Di Bursa Efek  Indonesia. Jurnal Manajemen Universitas Bung Hatta, 15 (1), 59–69. DOI: https://doi.org/10.37301/jmubh.v15i1.17122 .
[16] Evirrio,  S.,  Azizah,  D.  F.,  &  Nurlaily,  F.  (2018). Pengaruh Risiko  Sistematis  dan  Risiko  Tidak  Sistematis  terhadap Expected  Return  Portofolio  Optimal  (Studi  Pada  Perusahaan yang  Terdaftar  di  Jakarta  Islamic  Index  Tahun  2013-2017) . Jurnal Administrasi Bisnis (JAB), 61 (4), 210–216.
[17] Utami, R., & Nugraha, M. P. K. (2011). Analisis Kinerja Saham Syariah  Dan  Pengaruhnya  Terhadap  Respon  Pasar  Pada Perusahaan  Yang  Tercatat  di  Jakarta  Islamic  Indeks. Jurnal
Reviu Akuntansi Dan Keuangan, 1 (2), 161. DOI: https://doi.org/10.22219/jrak.v1i2.520 .
[18] Rahmawati,  I.  Y.,  &  Pandansari,  T.  (2020).  Pengujian  Anomali January  Effect  Terhadap  Saham  Pada  Perusahaan  Yang Terdaftar  Di  Jakarta  Islamic  Index. Media  Ekonomi,  20 (1),  6.
DOI: https://doi.org/10.30595/medek.v20i1.8543 .
[19] Oktaviani,  B.  N.,  Wijayanto,  A.,  Anggraeni,  R.  T.,  Rout,  B., Panda, J., Zulian, Y., … Sudiyono, W. (2020). Evaluasi Kinerja dan  Pembentukan  Portofolio  Optimal  Menggunakan  Metode CAPM dan Model Indeks Tunggal Pada Perusahaan Sub Sektor Properti dan Real Estate yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Periode 2015-2019 . KnE Social Sciences, XII (1), 27–41.
[20] Komara,  E.  F.,  &  Yulianti,  E.  (2021).  ANALISIS  SAHAM BERDASARKAN  CAPM  PADA  JAKARTA  ISLAMIC INDEKS (JII) PERIODE 2014-2019. Nominal: Barometer Riset
Akuntansi Dan Manajemen, 10 (1), 58–70. DOI: https://doi.org/10.21831/nominal.v10i1.32286 .
[21] Syafnur,  N.  W.,  &  Haryono,  S.  (2021).  Analisis  Ancaman Kebangkrutan  pada  Perusahaan  yang  Terdaftar  pada  Jakarta Islamic  Index  (JII)  dengan  Model  Springate  dan  Zmijewski. AKSES: Jurnal Ekonomi Dan Bisnis, 16 (1). DOI: https://doi.org/10.31942/akses.v16i1.4467 .