## Jurnal Ilmiah Sistem Informasi Akuntansi (JIMASIA)
Analisis Perbandingan Kinerja Keuangan PT Merck Tbk, Pt Soho Global Health Tbk Dan PT Darya Varia Laboratoria Tbk Tahun 2020-2022
1 Fatmasari Wijayanti, 2 Margaretha Ari Widyarini, 3 Retno Titi Sari, 4 Retno Vivilia Kusuma Jayantie Basuki, 5 Sri Hermuningsih 1,2,3,4,5 Program Studi Magister Manajemen, Fakultas Ekonomi, Universitas Sarjanawiyata Tamansiswa Email: 1 fatmasw_shop@yahoo.com , 2 margarethaaw@gmail.com, 3 eno.sari@yahoo.com,
4 vivilia.1985@gmail.com, 5 hermun_feust@yahoo.co.id

## ABSTRAK
Tujuan  penelitian  dalam  artikel  ini  untuk  memahami  perbandingan kinerja keuangan dari PT Merck Tbk, PT Soho Global Health Tbk, dan PT Darya Varia Laboratoria Tbk dari tahun 2020 hingga tahun 2022 dilihat  dari  likuiditas,  solvabilitas,  dan  profitabilitas.  Likuiditas, solvabilitas,  dan  profitabilitas  diukur  dengan  current  ratio,  debt  to equity ratio,  dan return on assets (ROA). Subjek penelitian yaitu PT Merck  Tbk,  PT  Soho  Global  Health  Tbk  dan  PT  Darya  Varia Laboratoria  Tbk.  Laporan  keuangan  masing-masing  perusahaan sebagai objek penelitian dan merupakan data sekunder yang diperoleh dari website Indonesia Stock Exchange (IDX). Metode pengumpulan data  penelitian  melalui  dokumentasi  dan  studi  pustaka.  Hasil  dari analisis  perbandingan  kinerja  keuangan  dalam  penelitian  ini menunjukkan bahwa PT Merck Tbk, PT Soho Global Health Tbk dan PT Darya Varia Laboratoria Tbk memiliki kinerja keuangan yang baik. Berdasarkan  current  ratio,  debt  to  equity  ratio  dan  return  on  assets (ROA),  PT  Merck  Tbk  memiliki  tingkat  likuiditas,  solvabilitas,  dan profitabilitas yang paling baik diantara dua perusahaan lainnya.
Keyword:
current ratio; debt to equity ratio; return on assets
Corresponding Author: Fatmasari Wijayanti, Manajemen, Fakultas Ekonomi, Universitas Sarjanawiyata Tamansiswa Email: fatmasw_shop@yahoo.com

## 1. PENDAHULUAN
Laporan keuangan merupakan informasi tercatat yang menggambarkan  situasi keuangan dan prestasi suatu entitas selama periode akuntansinya. Dalam Pernyataan Standar Akuntansi Keuangan (PSAK) Nomor 1, penyajian laporan keuangan dimaksudkan untuk menyampaikan informasi tentang situasi keuangan, prestasi, dan arus kas entitas sehingga  pemangku kepentingan dapat  memanfaatkannya untuk  mengambil keputusan. Selain itu, laporan keuangan disajikan juga dimaksudkan untuk menekan ketimpangan informasi.
Ketimpangan informasi adalah ketika dua pihak atau lebih mengetahui informasi yang berbeda dalam rangka  pengambilan  keputusan,  terutama  informasi  yang  bersifat  privat.  Terjadinya  ketimpangan  informasi disebabkan oleh manajer perusahaan lebih mengetahui informasi tentang kinerja dan prospek bisnis ke depan daripada  pihak  eksternal  perusahaan  yang  memiliki  kepentingan  terhadap  perusahaan  tersebut.  Hal  itu mengakibatkan  meningkatnya  ketidakpastian  terhadap  kondisi  dan  prospek  bisnis  ke  depan  sehingga  pihak eksternal perusahaan dapat memberikan asumsi buruk terhadap perusahaan (Saerang dan Pontoh, 2011). Oleh karena itu, untuk  menekan ketimpangan informasi,  manajer  perusahaan harus menyampaikan isyarat dalam bentuk informasi kepada pihak eksternal perusahaan, terutama investor, bahwa kinerja dan prospek bisnis ke depan dalam kondisi yang baik atau lebih baik daripada perusahaan lainnya.
Ketimpangan  informasi  tersebut  terkait  dengan  penggunaan signaling  theory karena  secara fundamental, signaling  theory berkaitan  dengan  upaya  mengurangi  ketimpangan  informasi  (Spence,  2002). Signaling theory merupakan teori yang menjelaskan bagaimana kedua belah pihak baik itu individu maupun organisasi dapat memiliki perilaku atau tindakan tertentu ketika dapat mengakses suatu informasi yang berbeda (Cornelly, et al., 2011). Dalam signaling theory, salah satu pihak dapat berperan sebagai penyedia informasi yang  harus  memutuskan  apa  dan  bagaimana  menyampaikan  informasi  yang  dimiliki  sebagai  sebuah  sinyal sementara pihak lain dapat berperan sebagai penerima informasi yang memahami informasi atau sinyal yang diberikan oleh penyedia informasi. Dalam hal ini, penyedia informasi adalah pihak internal perusahaan dan penerima  informasi  adalah  pihak  eksternal  perusahaan  seperti  investor  atau  calon  investor,  pemerintah, supplier , konsumen, dan sebagainya.
Selain manajer perusahaan, salah satu pengguna utama  laporan keuangan perusahaan adalah investor atau  calon  investor  (Kieso, et  al. ,  2011).  Bagi  pihak  internal  perusahaan,  khususnya  manajer  perusahaan, informasi dalam laporan keuangan menjadi salah satu bahan pertimbangan dasar untuk mengambil keputusan dalam merencanakan, mengevaluasi, dan mengendalikan penggunaan sumber daya yang tersedia agar ekfektif dan efisien untuk mencapai tujuan perusahaan yang optimal dan berdaya saing. Laporan keuangan dijadikan dasar dalam memilih keputusan investasi oleh investor atau calon investor di pasar modal. (Tiningrum, 2011).
Agar dalam pengambilan keputusan, pengguna laporan keuangan dapat memperoleh gambaran umum yang akurat mengenai situasi dan kinerja keuangan dalam laporan keuangan, maka diperlukan adanya analisis laporan keuangan. Laporan keuangan dianalisis dengan menghitung rasio keuangan yang melibatkan dua data atau  lebih  dalam  laporan  keuangan  (Husnan,  1988).  Rasio  keuangan  tersebut  diklasifikasikan  menjadi  lima jenis yaitu likuiditas, aktivitas, solvabilitas, profitabilitas, dan rasio pasar. Rasio tersebut dapat digunakan untuk memahami prospek dan risiko bisnis di masa yang akan datang. Menurut Hanafi dan Halim (2007), prospek dan  risiko  bisnis  yang  tergambar  dalam  rasio  keuangan  akan  berpengaruh  terhadap  harapan  investor  pada perusahaan di masa depan.
Karena pentingnya informasi pada laporan keuangan dalam mengambil keputusan baik itu keputusan manajer perusahaan maupun keputusan ekonomi yang dibuat oleh pihak eksternal perusahaan maka penulis melakukan analisis perbandingan rasio keuangan terhadap laporan keuangan perusahaan. Menurut Debriantika, et  al .  (2022),  salah  satu  cara  bagi  investor,  kreditur,  manajer,  dan  pemangku  kepentingan  lainnya  untuk membuat keputusan yang tepat tentang investasi, pinjaman, atau pengambilan keputusan lainnya adalah dengan membandingkan  rasio  keuangan.  Dengan  melakukan  perbandingan  kinerja  keuangan  perusahaan,  dapat diketahui  apakah  perusahaan  mampu  bertahan  dalam  jangka  panjang  dan  apakah  perusahaan  memiliki keunggulan dalam kinerjanya dibandingkan dengan perusahaan lain (Erdiyaningsih, et al. , 2021).
Penulis  menganalisis  perbandingan  rasio  keuangan  terhadap  laporan  keuangan  beberapa  perusahaan swasta  pada  industri  farmasi  periode  tahun  2020  sampai  dengan  2022.  Beberapa  perusahaan  farmasi  yang dimaksud adalah PT Merck Tbk, PT Soho Global Health Tbk dan PT Darya Varia Laboratoria Tbk. Perusahaan dalam industri farmasi ini dipilih sebagai subjek penelitian oleh penulis karena perusahaan farmasi memberikan kontribusi yang signifikan terhadap kesehatan dan peningkatan kualitas hidup masyarakat sehingga diharapkan memiliki going concern dan prospek bisnis yang baik di masa mendatang. Selain itu, perusahaan farmasi dinilai memiliki “teknologi tinggi” oleh Eurostat, karena perusahaan farmasi berhubungan dengan kemajuan teknologi dan  inovasi  dalam  menemukan,  mengembangkan,  memproduksi,  dan  memasarkan  obat-obatan  yang dibutuhkan atau dikonsumsi oleh pasien (Baltes dan Minculete, 2016). Dengan begitu, adanya penelitian ini dapat  memberikan  tambahan  informasi  maupun  referensi  terhadap  pengguna  laporan  keuangan,  terutama informasi keuangan perusahaan farmasi.

## 2. KAJIAN PENELITIAN Pengukuran Kinerja Keuangan
Kinerja keuangan yakni proses mengetahui situasi keuangan perusahaan dan membuat keputusan secara rasional  dengan  alat  analisis  tertentu  (Sawir,  2003).  Analisis  rasio  keuangan  digunakan untuk  menganalisis laporan  keuangan,  mengukur  dan  mengevaluasi  kinerja  keuangan  perusahaan  dengan  menghubungkan berbagai  perkiraan  dalam  laporan  keuangan.  Menurut  Munawir  (2004),  rasio  keuangan  adalah  hubungan matematis  antara  beberapa  angka  dengan  angka  yang  lain  dalam  bentuk  rasio  sebagai  alat  analisa.  Rasio keuangan  dapat  memberikan  pemahaman  tentang  seberapa  baik  atau  buruk  keadaan  keuangan  suatu perusahaan.  Hal  ini  terutama  berlaku  pula  ketika  angka  rasio  tersebut  dibandingkan  dengan  angka  rasio pembanding yang biasa digunakan atau dibandingkan dengan rata-rata rasio keuangan perusahaan di industri.
Pada dasarnya, untuk mengukur kinerja keuangan dapat dilakukan dengan lima kategori rasio keuangan. Pertama,  rasio  likuiditas  menggambarkan  seberapa  baik  kapabilitas  perusahaan  untuk  melunasi  liabilitas
jangka pendek (Hanafi dan Halim, 2007). Rasio likuiditas juga untuk mengetahui seberapa efisien penggunaan modal kerja dalam perusahaan (Munawir, 2004). Terdapat beberapa jenis pengukuran rasio likuiditas antara lain current  ratio,  acid  test  ratio,  working  capital  to  assets  ratio dan cash  ratio. Kedua,  rasio  aktivitas menunjukkan tingkat efektivitas dan efiensi pengelolaan serta penggunaan sumber daya perusahaan dengan memperhatikan tingkat aktivitas asetnya (Hanafi dan Halim, 2007). Terdapat beberapa jenis pengukuran rasio aktivitas antara lain rata-rata umur piutang, rata-rata umur persediaan, account receivable turnover , inventory turnover , fixed assets turnover dan total asset turnover . Ketiga, rasio solvabilitas menggambarkan seberapa baik kapabilitas perusahaan untuk melunasi liabilitas dalam jangka panjang (Hanafi dan Halim, 2007). Selain itu,  rasio  solvabilitas  dapat  digunakan  untuk  menentukan  proporsi  pendanaan  perusahaan  dari  ekuitas  dan liabilitas. Terdapat beberapa jenis pengukuran rasio solvabilitas antara lain debt to equity ratio , total debt to total assets , long term debt to equity ratio , fixed charge coverage , dan time interest earned ratio . Keempat, rasio  profitabilitas  menunjukkan  seberapa  baik  kapabilitas  perusahaan  mendapatkan  laba  pada  tingkat penjualan, aset, dan ekuitas tertentu selama periode akuntansinya (Hanafi dan Halim, 2007). Terdapat beberapa jenis pengukuran rasio profitabilitas antara lain net profit margin, return on assets (ROA) dan return on equity (ROE). Terakhir,  rasio  pasar  menunjukkan  laba  bersih  perusahaan  dan  dividen  yang  dibagikan  pada  setiap lembar  saham yang  beredar. Rasio  pasar  menunjukkan  informasi  dari  sudut  pandang  investor  dan  biasanya dinyatakan dalam per lembar saham (Hanafi dan Halim, 2007). Terdapat beberapa jenis pengukuran rasio pasar antara lain price earnings ratio (PER), earnings per share (EPS), dividend yield, dividend per share (DPS), dividend payout ratio (DPR) dan price to book value (PBV). Namun, dalam penelitian ini penulis lebih berfokus terhadap current ratio sebagai ukuran likuiditas, debt to equity ratio sebagai ukuran solvabilitas dan return on assets (ROA) sebagai ukuran profitabilitas.

## Current Ratio
Current ratio atau sering disebut juga rasio lancar  yakni alat ukur likuiditas paling sering digunakan untuk menentukan seberapa baik kapabilitas perusahaan memenuhi liabilitas jangka pendek (Kasmir, 2016). Deitiana  (2011)  menyatakan  bahwa current  ratio sering  digunakan  sebagai  pengukur  likuiditas  perusahaan karena  menunjukkan  kapabilitas  perusahaan  memodali  kegiatan  operasional  perusahaan  dan  membayar liabilitas  jangka  pendeknya. Current  ratio menggambarkan  seberapa  baik  kapabilitas  perusahaan  dapat membayar  liabilitas  jangka  pendek  dengan  aset  lancarnya  (Limento  dan  Djuaeriah,  2013). Current  ratio sebesar 100% atau 1 kali dapat menunjukkan bahwa aset lancar perusahaan dapat menutup hutang lancarnya (Susilawati, 2012). Current ratio akan lebih baik atau lebih aman apabila besarnya lebih dari 1 kali atau di atas 100%  karena  semakin  meningkat current  ratio maka  semakin  meningkat  pula  kapabilitas  perusahaan membayar liabilitas jangka pendek (Sirait, et al ., 2021). Namun, current ratio yang amat tinggi menandakan bahwa  uang  kas  atau  aset  lancar  lain  lebih  dari  yang  diperlukan,  sehingga  ada  kemungkinan  manajemen perusahaan belum mengelola aset lancar dengan efektif dan efisien (Susilawati, 2012). Current ratio dihitung dengan melakukan perbandingan antara aset lancar dan hutang lancar sebagai berikut:
𝐶𝑢𝑟𝑟𝑒𝑛𝑡 𝑅𝑎𝑡𝑖𝑜 = 𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙 𝐴𝑠𝑒𝑡 𝐿𝑎𝑛𝑐𝑎𝑟

## 𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙 𝐻𝑢𝑡𝑎𝑛𝑔 𝐿𝑎𝑛𝑐𝑎𝑟

## Debt to Equity Ratio
Debt to equity ratio atau dikenal juga dengan rasio hutang terhadap ekuitas ialah salah satu alat ukur solvabilitas  yang  membandingkan  hutang  dengan  ekuitas  untuk  pendanaan  bisnis  dan  menggambarkan bagaimana kecakapan ekuitas perusahaan memenuhi seluruh  hutangnya (Endri, et al. , 2020). Debt to equity ratio menunjukkan  struktur  modal  dari  seluruh  hutang  perusahaan  dibandingkan  dengan  total  modalnya (Hermuningsih, 2012). Secara umum, proporsi ekuitas perusahaan dibandingkan dengan hutangnya memiliki korelasi negatif dengan nilai debt to equity ratio . Artinya, kian besar debt to equity ratio , ekuitas perusahaan kian  kecil  dibandingkan  dengan  hutang.  Jumlah  proporsi  ekuitas  yang  lebih  kecil  daripada  hutang  dapat mengindikasikan  jumlah  hutang  besar  sehingga  dapat  menambah  beban  bunga  dan  menurunkan  laba perusahaan (Tiningrum, 2011). Heruminingsih (2012) juga menjelaskan bahwa debt to equity ratio yang tinggi mencerminkan proporsi seluruh hutang lebih besar daripada modal sendiri. Hal itu memicu beban perusahaan kepada  kreditur  juga  kian meningkat. Debt  to  equity  ratio akan disebut  baik  jika  kurang  dari  1 kali  atau  di bawah 100% karena hal ini menandakan perusahaan memiliki kapabilitas yang baik untuk menutup seluruh hutang  dengan  ekuitasnya  (Susilawati,  2012).  Perhitungan debt  to  equity  ratio yakni  membandingkan  total hutang dan ekuitas:
𝐷𝑒𝑏𝑡 𝑡𝑜 𝐸𝑞𝑢𝑖𝑡𝑦 𝑅𝑎𝑡𝑖𝑜 =
𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙 𝐻𝑢𝑡𝑎𝑛𝑔
𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙 𝐸𝑘𝑢𝑖𝑡𝑎𝑠 𝑎𝑡𝑎𝑢 𝑀𝑜𝑑𝑎𝑙
Return on Assets (ROA)
Return on assets (ROA) disebut juga imbal hasil aset ialah metrik profitabilitas, yang mengindikasikan seberapa baik kecakapan perusahaan memperoleh keuntungan bersih berdasarkan jumlah aset yang dimilikinya (Limento  dan  Djuaeriah,  2013). Return  on  assets  (ROA) sebagai  tolok  ukur  profitabilitas  yang  kerap difungsikan  untuk  mengevaluasi  efisiensi  penggunaan  aset  untuk  menghasilkan  pendapatan  (Nugroho  dan Hermuningsih, 2023). Return on assets (ROA) memperlihatkan tingkat kontribusi aset atas laba bersih. Artinya, rasio  ini  untuk  menentukan  besar  laba  bersih  yang  dihasilkan  dari  setiap  rupiah  seluruh  aset  yang  tersedia (Hery, 2016). Return on assets (ROA) tinggi dapat menunjukkan adanya kemungkinan bahwa pengelolaan dan penggunaan  aset  telah  efisien  dalam  menghasilkan  laba  (Hanafi  dan  Halim,  2007).  Susilawati  (2012) menegaskan bahwa nilai return on assets (ROA) kian tinggi menunjukkan efisiensi menghasilkan laba dengan memanfaatkan seluruh aset yang ada. Menurut  Nugroho dan Hermuningsih (2023), return on assets  (ROA) kian  meningkat  maka  kapabilitas  perusahaan  memperoleh  pendapatan  relatif  terhadap  aset  yang  digunakan semakin  baik.  Lebih  lanjut,  Nugroho  dan  Hermuningsih  (2023)  juga  menjelaskan  bahwa  perusahaan  perlu melakukan evaluasi tren terhadap return on assets (ROA) selama periode tertentu untuk dapat membantu dalam identifikasi  potensi  masalah  dan  kesuksesan  perusahaan.  Jika return  on  assets  (ROA) turun  dari  waktu  ke waktu, maka perusahaan mungkin perlu mengubah pendekatan dan melakukan beberapa perubahan  strategi untuk  menjaga  profitabilitas  antara  lain  dengan  cara  mengurangi  biaya,  memperluas  pangsa  pasar,  atau memasarkan produk baru untuk meningkatkan pendapatan. Nilai return on assets baik, minimal sama dengan atau lebih besar 5% (Investopedia, 2022). Return on assets (ROA) dapat dikalkukasi dengan membandingkan laba bersih setelah pajak dengan jumlah aset sebagai berikut:

## 𝑅𝑒𝑡𝑢𝑟𝑛 𝑜𝑛 𝐴𝑠𝑠𝑒𝑡𝑠 = 𝐿𝑎𝑏𝑎 𝐵𝑒𝑟𝑠𝑖ℎ 𝑆𝑒𝑡𝑒𝑙𝑎ℎ 𝑃𝑎𝑗𝑎𝑘 𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙 𝐴𝑠𝑒𝑡

## 3. METODE PENELITIAN
Subjek dari penelitian ini adalah PT Merck Tbk, PT Soho Global Health Tbk dan PT Darya Varia Laboratoria Tbk. Data laporan keuangan PT Merck Tbk, PT Soho Global Health Tbk dan PT Darya Varia Laboratoria Tbk sebagai objek penelitian dan merupakan data sekunder dari website Indonesia Stock  Exchange  (IDX).  Peneliti  mengumpulkan  data  melalui  dokumentasi  dan  studi  pustaka. Dokumentasi  ialah  teknik  mengumpulkan  data  dengan  membuat  catatan  dan  menelaah  dokumen yang relevan dalam penelitian. Studi pustaka mencakup pencarian teori tentang ulasan utama dan analisis teori. Analisis data penelitian dengan membandingkan kinerja keuangan PT Merck Tbk, PT Soho Global Health Tbk dan PT Darya Varia Laboratoria Tbk melalui tolok ukur likuiditas yakni current ratio , solvabilitas melalui debt to equity ratio dan metrik profitabilitas yaitu return on assets (ROA).

## 4. HASIL DAN ANALISIS
Current Ratio
Tabel 1. Current Ratio PT Merck Tbk Tahun 2020-2022
Sumber: Data Olahan Penelitian
Tabel 1 menunjukkan current ratio PT Merck Tbk tahun 2020 sebesar 2,55 kali atau 255%, artinya PT Merck Tbk memiliki aset lancar sebesar Rp 2,55 untuk melunasi Rp 1 hutang lancar. Tahun 2021, current ratio PT Merck Tbk sebesar 2,71 kali atau 271%, artinya PT Merck Tbk memiliki aset lancar sebesar Rp 2,71 untuk melunasi Rp 1 hutang lancar. Tahun 2022, current ratio PT Merck Tbk sebesar 3,33 kali atau 333%, artinya PT  Merck  Tbk  memiliki  aset  lancar  sebesar  Rp  3,33  untuk  melunasi  Rp  1  hutang  lancar.  Dari  tahun  2020 sampai dengan tahun 2022, terdapat peningkatan current ratio karena terdapat penambahan nilai aset lancar
Tahun Total Aset Lancar (Rp) Total Hutang Lancar (Rp) Current Ratio (%) 2020 678.404.760.000 266.348.137.000 2,55 2021 768.122.706.000 282.931.352.000 2,71 2022 795.587.313.000 239.074.429.000 3,33 Rata-Rata 2,86
lebih besar daripada nilai hutang lancar. Pada tahun 2021, terdapat peningkatan aset lancar yakni kas dan setara kas serta piutang usaha sebagai dampak eskalasi penjualan. Pada tahun 2022, terdapat pertambahan aset lancar pada  piutang  pihak  berelasi  dan  persediaan  sebagai  dampak  dari  peningkatan  penjualan  serta  terdapat penurunan hutang lancar pada hutang pajak penghasilan dan hutang lancar lainnya. Berdasarkan data tersebut maka PT Merck Tbk memiliki likuiditas yang baik karena rata-rata current ratio tahun 2020-2022 di atas 1 kali atau di atas 100%, yaitu sebesar 2,86 kali atau 286%, yang artinya PT Merck Tbk dapat melunasi Rp 1 hutang lancar yang dimiliki dengan menggunakan rata-rata aset lancar sebesar Rp 2,86.
Tabel 2. Current Ratio PT Soho Global Health Tbk Tahun 2020-2022
Sumber: Data Olahan Penelitian
Tabel 2 memperlihatkan current ratio PT Soho Global Helath Tbk tahun 2020 sebesar 1,89 kali atau 189%, artinya PT Soho Global Helath Tbk memiliki aset lancar sebesar Rp 1,89 untuk melunasi Rp 1 hutang lancar. Tahun 2021, current ratio PT Soho Global Helath Tbk yakni 2,02 kali atau 202%, artinya PT Soho Global  Helath  Tbk  memiliki  aset  lancar  sebesar  Rp  2,02  untuk  melunasi  Rp  1  hutang  lancar.  Tahun  2022, current  ratio PT  Soho  Global  Helath  Tbk  yaitu  2,04  kali  atau  204%,  artinya  PT  Soho  Global  Helath  Tbk memiliki  aset  lancar  sebesar  Rp  2,04  untuk  melunasi  Rp  1  hutang  lancar.  Dari  tahun  2020  ke  tahun  2021, terdapat  kenaikan current  ratio karena  penurunan  nilai  hutang  lancar  masih  lebih  besar  dibandingkan penurunan nilai aset lancar. Dari tahun 2021 ke tahun 2022, current ratio cenderung tetap karena persentase peningkatan  nilai  aset  lancar  tidak  jauh  berbeda  dengan  ppersentase  peningkatan  nilai  hutang  lancar. Berdasarkan data tersebut maka PT Soho Global Helath Tbk memiliki likuiditas yang baik karena rata-rata current ratio tahun 2020-2022 di atas 1 kali atau di atas 100%, yaitu sebesar 1,98 kali atau 198%, yang artinya PT Soho Global Helath Tbk dapat melunasi Rp 1 hutang lancar yang dimiliki dengan menggunakan rata-rata aset lancar sebesar Rp 1,98.
Tabel 3. Current Ratio PT Darya Varia Laboratoria Tbk Tahun 2020-2022
Sumber: Data Olahan Penelitian
Tabel 3 menampakkan current ratio PT Darya Varia Laboratoria Tbk tahun 2020 yaitu 2,52 kali atau 252%,  artinya  PT  Darya  Varia  Laboratoria  Tbk  memiliki  aset  lancar  senilai  Rp  2,52  untuk  melunasi  Rp  1 hutang lancar. Pada tahun 2021, current ratio PT Darya Varia Laboratoria Tbk sebesar 2,57 kali atau 257%, artinya PT Darya Varia Laboratoria Tbk memiliki aset lancar sebesar Rp 2,57 untuk melunasi Rp 1 hutang lancar. Pada tahun 2022, current ratio PT Darya Varia Laboratoria Tbk sebesar 3,00 kali atau 300%, artinya PT Darya Varia Laboratoria Tbk memiliki aset lancar sebesar Rp 3,00 untuk melunasi Rp 1 hutang lancar. Dari tahun 2020 ke tahun 2021, terdapat peningkatan current ratio karena terdapat penambahan aset lancar lebih besar dari hutang lancar. Dari tahun 2021 ke tahun 2022, terdapat peningkatan current ratio karena terdapat penurunan nilai hutang lancar yang lebih besar dibandingkan dengan penurunan nilai aset lancar. Berdasarkan data  tersebut  maka  PT  Darya  Varia  Laboratoria  Tbk  memiliki  likuiditas  yang  baik  karena  rata-rata current ratio tahun 2020-2022 di atas 1 kali atau di atas 100%, yaitu sebesar 2,70 kali atau 270%, yang artinya PT Darya Varia Laboratoria Tbk dapat melunasi Rp 1 hutang lancar yang dimiliki dengan menggunakan rata-rata aset lancar sebesar Rp 2,70.
Tahun Total Aset Lancar (Rp) Total Hutang Lancar (Rp) Current Ratio (%) 2020 3.405.989.000.000 1.797.440.000.000 1,89 2021 3.341.171.000.000 1.654.049.000.000 2,02 2022 3.873.438.000.000 1.898.934.000.000 2,04 Rata-Rata 1,98 Tahun Total Aset Lancar (Rp) Total Hutang Lancar (Rp) Current Ratio (%) 2020 1.400.241.872.000 555.843.521.000 2,52 2021 1.526.661.913.000 595.101.699.000 2,57 2022 1.447.973.511.000 482.343.743.000 3,00 Rata-Rata 2,70
Gambar 1. Grafik Perbandingan Current Ratio
Menurut  Gambar  1  di  atas  dan  berdasarkan  tabel  hasil  perhitungan current  ratio terhadap  ketiga perusahaan yang diteliti, dapat terlihat dengan jelas bahwa PT Merck Tbkmerupakan perusahaan yang paling likuid karena current ratio PT Merck Tbk cenderung yang paling tinggi selama tahun 2020-2022 dibandingkan dengan PT Soho Global Health Tbk dan PT Darya Varia Laboratoria Tbk.

## Debt to Equity Ratio
Tabel 4. Debt to Equity Ratio PT Merck Tbk Tahun 2020-2022
Sumber: Data Olahan Penelitian
Tabel  4  menggambarkan debt  to  equity  ratio PT  Merck  Tbk  tahun 2020  senilai  0,52 kali  atau  52%, artinya PT Merck Tbk memiliki hutang Rp 0,52 untuk Rp 1 ekuitas. Tahun 2021, debt to equity ratio PT Merck Tbk  yakni  0,50  kali  atau  50%,  artinya  PT  Merck  Tbk  memiliki  hutang  sebesar  Rp  0,50  untuk  setiap  Rp  1 ekuitas. Tahun 2022, debt to equity ratio PT Merck Tbk 0,37 kali atau 37%, artinya PT Merck Tbk memiliki hutang  senilai  Rp  0,37  untuk  Rp  1  ekuitas.  Dari  tahun  2020  sampai  tahun  2022,  nilai debt  to  equity  ratio semakin menurun karena terdapat kenaikan nilai ekuitas akibat dari kenaikan saldo laba cenderung lebih besar dari  nilai  hutang.  Hal  tersebut  dapat  menunjukkan  sinyal  yang  positif  karena  ketergantungan  pendanaan perusahaan menggunakan hutang semakin berkurang. Berdasarkan data tersebut maka PT Merck Tbk memiliki solvabilitas yang baik karena rerata debt to equity ratio tahun 2020-2022 di bawah 1 kali atau di bawah 100%, yaitu sebesar 0,46 kali atau 46%, yang artinya PT Merck Tbk memiliki rata-rata hutang sebesar Rp 0,46 untuk setiap Rp 1 ekuitas.
Tabel 5. Debt to Equity Ratio PT Soho Global Health Tbk Tahun 2020-2022
Sumber: Data Olahan Penelitian
Tabel 5 di atas menunjukkan bahwa debt to equity ratio PT Soho Global Health Tbk tahun 2020 yaitu 0,89 kali atau 89%, artinya PT Soho Global Health Tbk memiliki hutang sebesar Rp 0,89 untuk setiap Rp 1
Tahun Total Hutang (Rp) Total Ekuitas (Rp) Debt to Equity Ratio (%) 2020 317.218.021.000 612.683.025.000 0,52 2021 342.223.078.000 684.043.788.000 0,50 2022 280.405.591.000 757.241.649.000 0,37 Rata-Rata 0,46 Tahun Total Hutang (Rp) Total Ekuitas (Rp) Debt to Equity Ratio (%) 2020 1.974.141.000.000 2.206.102.000.000 0,89 2021 1.813.628.000.000 2.208.291.000.000 0,82 2022 2.047.044.000.000 2.427.555.000.000 0,84 Rata-Rata 0,85
ekuitas. Tahun 2021, debt to equity ratio PT Soho Global Health Tbk senilai 0,82 kali atau 82%, artinya PT Soho Global Health Tbk memiliki hutang sebesar Rp 0,82 untuk setiap Rp 1 ekuitas. Tahun 2022, debt to equity ratio PT  Soho  Global  Health  Tbk  yakni  0,84  kali  atau  84%,  artinya  PT  Soho  Global  Health  Tbk  memiliki hutang  Rp  0,84  untuk  Rp  1  ekuitas.  Dari  tahun  2020  sampai  tahun  2022,  nilai debt  to  equity  ratio tidak mengalami  perubahan  yang  signifikan  karena  perubahan  nilai  hutang,  terutama  hutang  lancar,  diikuti  pula dengan  perubahan  nilai  ekuitas  yang  meningkat  karena  total  penghasilan  komprehensif.  Berdasarkan  data tersebut maka PT Soho Global Health Tbk memiliki solvabilitas yang baik karena rerata debt to equity ratio tahun 2020-2022 masih di bawah 1 kali atau di bawah 100%, yaitu sebesar 0,85 kali atau 85%, yang artinya PT Soho Global Health Tbk memiliki rata-rata hutang sebesar Rp 0,85 untuk setiap Rp 1 ekuitas.
Tabel 6. Debt to Equity Ratio PT Darya Varia Laboratoria Tbk Tahun 2020-2022
Sumber: Data Olahan Penelitian
Tabel 6 menerangkan debt to equity ratio PT Darya Varia Laboratoria Tbk tahun 2020 sebesar 0,50 kali atau 50%, artinya PT Darya Varia Laboratoria Tbk memiliki hutang sebesar Rp 0,50 untuk setiap Rp 1 ekuitas. Tahun 2021, debt to equity ratio PT Darya Varia Laboratoria Tbk ialah 0,50 kali atau 50%, artinya PT Darya Varia Laboratoria Tbk memiliki hutang sebesar Rp 0,50 untuk setiap Rp 1 ekuitas. Pada tahun 2022, debt to equity ratio PT Darya Varia Laboratoria Tbk adalah 0,43 kali atau 43%, artinya PT Darya Varia Laboratoria Tbk memiliki hutang sebesar Rp 0,43 untuk setiap Rp 1 ekuitas. Dari tahun 2020 hingga tahun 2022, nilai debt to  equity  ratio cenderung  menurun  karena  terdapat  kenaikan  nilai  ekuitas  yang  cenderung  lebih  besar dibandingkan dengan nilai hutang. Hal tersebut dapat menunjukkan sinyal yang positif karena ketergantungan pendanaan perusahaan menggunakan hutang semakin berkurang. Berdasarkan data tersebut maka PT Darya Varia Laboratoria Tbk memiliki solvabilitas yang baik karena rerata debt to equity ratio tahun 2020-2022 di bawah 1 kali atau di bawah 100%, yaitu sebesar 0,48 kali atau 48%, yang artinya PT Darya Varia Laboratoria Tbk memiliki rata-rata hutang Rp 0,48 untuk setiap Rp 1 ekuitas.
Gambar 2. Grafik Perbandingan Debt to Equity Ratio
Berdasarkan  Gambar  2  dan  tabel  perhitungan debt  to  equity  ratio terhadap  ketiga  perusahaan  yang diteliti, dapat terlihat dengan jelas bahwa PT Merck merupakan perusahaan yang paling solvabel karena PT
Tahun Total Hutang (Rp) Total Ekuitas (Rp) Debt to Equity Ratio (%) 2020 660.424.729.000 1.326.287.143.000 0,50 2021 691.499.183.000 1.391.412.139.000 0,50 2022 605.518.904.000 1.403.620.581.000 0,43 Rata-Rata 0,48
Merck  cenderung  memiliki  nilai debt  to  equity yang  paling  rendah  selama  tahun  2020-2022  dibandingkan dengan PT Soho Global Health Tbk dan PT Darya Varia Laboratoria Tbk.

## Return on Assets (ROA)
Tabel 7. Return on Assets (ROA) PT Merck Tbk Tahun 2020-2022
Sumber: Data Olahan Penelitian
Tabel 7 menunjukkan return on assets PT Merck Tbk tahun 2020 sebesar 7,73%, artinya PT Merck Tbk menghasilkan laba bersih 7,73% atas setiap Rp 1 aset yang dimiliki. Tahun 2021, return on asssets PT Merck Tbk yakni 12,83%, artinya PT Merck Tbk memperoleh laba bersih sebesar 12,83% dari setiap Rp 1 aset yang dimiliki. Pada tahun 2022, return on asssets PT Merck Tbk senilai 17,33%, artinya PT Merck Tbk mampu mendapatkan  laba  bersih  17,33%  atas  setiap  Rp  1  aset  yang  dimiliki.  Dari  tahun  2020  hingga  tahun  2022, return on assets cenderung mengalami kenaikan karena persentase penjualan dan laba bersih meningkat lebih besar daripada peningkatan nilai aset. Hal tersebut dapat menunjukkan sinyal yang positif karena perusahaan lebih  efisien  dalam  mengelola  dan  menggunakan  aset  untuk  menghasilkan  laba  bersih.  Berdasarkan  data tersebut maka PT Merck Tbk memiliki kemampuan mengelola aset dan menghasilkan laba bersih yang baik karena rata-rata return on assets tahun 2020-2022 di atas 5%, yaitu sebesar 12,63%, yang artinya PT Merck Tbk mampu menghasilkan rata-rata laba bersih sebesar 12,63% dari setiap Rp 1 aset yang dimiliki.
Tabel 8. Return on Assets (ROA) PT Soho Global Health Tbk Tahun 2020-2022

## Sumber: Data Olahan Penelitian
Tabel  8  di  atas  menunjukkan  bahwa return  on  assets PT  Soho  Global  Health  Tbk  tahun  2020 yaitu 4,12%, artinya PT Soho Global Health Tbk dapat memperoleh laba bersih 4,12% dari setiap Rp 1 aset yang dimiliki. Pada tahun 2021, return on asssets PT Soho Global Health Tbk sebesar 13,70%, artinya PT Soho Global Health Tbk menghasilkan laba bersih senilai 13,70% atas setiap Rp 1 aset yang dimiliki. Pada tahun 2022, return  on  asssets PT  Soho  Global  Health  Tbk  sebesar  7,98%,  artinya  PT  Soho  Global  Health  Tbk mendapatkan laba bersih sebesar 7,98% atas setiap Rp 1 aset yang dimiliki. Dari tahun 2020 ke tahun 2021, nilai return  on  assets meningkat  signifikan  karena  laba  bersih  perusahaan  juga  mengalami  kenaikan.  Hal tersebut dapat disebabkan oleh penjualan terhadap produk obat-obatan terutama produk penambah daya tahan tubuh  dan  alat  kesehatan  meningkat.  Namun,  dari  tahun  2021  ke  tahun  2022, return  on  assets menurun signifikan karena laba bersih perusahaan juga mengalami penurunan. Hal ini karena penjualan atas beberapa segmen produk perusahaan mengalami penurunan seperti penurunan penjualan atas produk penambah daya tahan tubuh dan produk sirup dari produk professional, segmen produk kesehatan konsumen, serta penurunan penjualan  alat  kesehatan  dan produk-produk Unihealth .  Akan  tetapi,  secara  umum,  PT  Soho  Global  Health Tbk tetap memiliki kemampuan mengelola aset dan menghasilkan laba bersih yang baik karena rata-rata return on assets tahun 2020-2022 di atas 5%, yaitu sebesar 8,60%, yang artinya PT Soho Global Health Tbk mampu menghasilkan rata-rata laba sebesar 8,60% dari setiap Rp 1 aset yang dimiliki.
Tahun Laba Bersih Setelah Pajak (Rp) Total Aset (Rp) Return on Assets (ROA) 2020 71.902.263.000 929.901.046.000 7,73% 2021 131.660.834.000 1.026.266.866.000 12,83% 2022 179.837.759.000 1.037.647.240.000 17,33% Rata-Rata 12,63% Tahun Laba Bersih Setelah Pajak (Rp) Total Aset (Rp) Return on Assets (ROA) 2020 172.200.000.000 4.180.243.000.000 4,12% 2021 551.091.000.000 4.021.919.000.000 13,70% 2022 357.015.000.000 4.474.599.000.000 7,98% Rata-Rata 8,60%
Tabel 9. Return on Assets (ROA) PT Darya Varia Laboratoria Tbk Tahun 2020-2022

## Sumber: Data Olahan Penelitian
Tabel  7  di  atas  menunjukkan return  on  assets PT  Darya  Varia  Laboratoria  Tbk  tahun  2020  sebesar 8,16%, artinya PT Darya Varia Laboratoria Tbk memperoleh laba bersih sebesar 8,16% dari setiap Rp 1 aset yang dimiliki. Pada tahun 2021, return on asssets PT Darya Varia Laboratoria Tbk yakni 7,03%, berarti PT Darya Varia Laboratoria Tbk memperoleh laba bersih sebesar 7,03% dari setiap Rp 1 aset yang dimiliki. Pada tahun  2022, return  on  asssets PT  Darya  Varia  Laboratoria  Tbk  sebesar  7,43%,  artinya  PT  Darya  Varia Laboratoria Tbk menghasilkan laba bersih sebesar 7,43% dari setiap Rp 1 aset yang dimiliki. Dari tahun 2020 ke tahun 2021, return on assets menurun karena laba bersih perusahaan menurun cukup signifikan sedangkan dari  tahun  2021  ke  tahun  2022, return  on  assets cenderung  meningkat  karena  ada  kenaikan  laba  bersih perusahaan.  Hal  tersebut  dapat  menunjukkan  sinyal  yang  positif  karena  perusahaan  lebih  efisien  dalam mengelola dan menggunakan aset untuk menghasilkan laba bersih. Berdasarkan data tersebut maka PT Darya Varia Laboratoria Tbk memiliki kemampuan mengelola aset dan menghasilkan laba bersih yang baik karena rata-rata return  on  assets tahun  2020-2022  di  atas  5%,  yaitu  sebesar  7,54%,  yang  artinya  PT  Darya  Varia Laboratoria Tbk mampu memperoleh rerata laba bersih sebesar 7,54% dari setiap Rp 1 aset yang dimiliki.
Gambar 3. Grafik Perbandingan Return on Assets (ROA)
Berdasarkan Gambar 3 di atas dan tabel perhitungan return on assets terhadap ketiga perusahaan, dapat terlihat dengan jelas bahwa PT Merck memiliki profitabilitas yang paling tinggi karena PT Merck memiliki nilai return  on  assets yang  cenderung  meningkat  dan  paling  tinggi  selama  tahun  2020-2022  dibandingkan dengan PT Soho Global Health Tbk dan PT Darya Varia Laboratoria Tbk.

## 5. KESIMPULAN
Secara  umum,  PT  Merck  Tbk,  PT  Soho  Global  Health  Tbk  dan  PT  Darya  Varia  Laboratoria  Tbk memiliki kinerja keuangan yang baik. Akan tetapi, apabila dilihat dari current ratio , debt to equity ratio dan return on assets, PT Merck Tbk memiliki likuiditas, solvabilitas, dan profitabilitas yang paling baik daripada PT  Soho  Global  Health  Tbk  dan  PT  Darya  Varia  Laboratoria  Tbk.  Dari  perbandingan  tersebut  dapat disimpulkan bahwa PT Merck Tbk memiliki kinerja keuangan yang lebih baik dibandingkan dengan PT Soho Global Health Tbk dan PT Darya Varia Laboratoria Tbk. Untuk mendukung hasil penelitian, perlu dilakukan penelitian lanjutan dengan menganalisis rasio keuangan lain untuk mengukur kinerja perusahaan. Selain itu, penelitian berikutnya dapat membandingkan dengan perusahaan farmasi lain baik perusahaan farmasi milik swasta maupun perusahaan farmasi miliki negara agar pihak yang berkepentingan terhadap perusahaan dapat
Tahun Laba Bersih Setelah Pajak (Rp) Total Aset (Rp) Return on Assets (ROA) 2020 162.072.984.000 1.986.711.872.000 8,16% 2021 146.505.337.000 2.082.911.322.000 7,03% 2022 149.375.011.000 2.009.139.485.000 7,43% Rata-Rata 7,54%
memperoleh informasi yang akurat mengenai analisis kinerja keuangan perusahaan melalui perhitungan rasio keuangan.

## REFERENSI
Baltes,  N.,  &  Minculete  (Piko),  G.  D.  (2016).  Study  on  the  financial  performance  of  companies  operating  in  the pharmaceutical industry in romania. Studia Universitatis „Vasile Goldis” Arad – Economics Series , 26 (1), 58–68. https://doi.org/10.1515/sues-2016-0005
Connelly, B. L., Certo, S. T., Ireland, R. D., & Reutzel, C. R. (2011). Signaling theory: A review and assessment. Journal of Management , 37 (1), 39–67. https://doi.org/10.1177/0149206310388419 Debriantika, Hermuningsih, S., & Wiyono, G. (2022). The Effect Of Debt To Equity Ratio, Inventory Turnover, And Total Assets  Turnover  On  Return  On Asset. Jurnal  Akuntansi  Dewantara  (Edisi  Khusus)  , Vol. 6.  No.  2.  Hal  20-28. https://jurnal.ustjogja.ac.id/index.php/akuntansidewantara/article/download/13094/5296
Deitiana, T. (2011). Pengaruh Rasio Keuangan, Pertumbuhan Penjualan Dan Dividen Terhadap Harga Saham. Jurnal Bisnis Dan Akuntansi , 13 (1), 57–66. https://jurnaltsm.id/index.php/JBA/article/view/217
Endri,  E.,  Susanti,  D.,  Hutabarat,  L.,  Simanjuntak,  T.  P.,  &  Handayani,  S.  (2020).  Financial  performance  evaluation:
Empirical evidence of pharmaceutical companies in Indonesia. Systematic Reviews in Pharmacy , 11 (6), 803–816. https://doi.org/10.31838/srp.2020.6.117
Erdiyaningsih, D., Hermuningsih, S., & Wiyono, G. (2021). Analisis Dampak Likuiditas, Kepemilikan Institusional Dan Profitabilitas Terhadap Nilai Perusahaan Dengan Kebijakan Deviden Sebagai Variabel Moderasi Pada Perusahaan Sektor Pertambangan Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia Tahun 2014 – 2018. Upajiwa Dewantara Jurnal
Ekonomi, Bisnis dan Manajemen Daulat Rakyat. Vol. 5. No. 1. Hal 21-32. https://jurnal.ustjogja.ac.id/index.php/upajiwa/article/view/9019/0
Hanafi, M. M., & Halim, A. (2007). Analisis Laporan Keuangan . Edisi Ketiga. Yogyakarta: UPP STIM YKPN. Hermuningsih, S. (2012). Pengaruh Profitabilitas, Size Terhadap Nilai Perusahaan Dengan Sruktur Modal Sebagai Variabel Intervening. Vol. 16. No. 2. Hal 232-242. https://journal.uii.ac.id/JSB/article/view/3304 Hery. (2016). Analisis Laporan Keuangan: Integrated and Comprehensive Edition. Jakarta: PT Gramedia Widiasarana Husnan,  S.  (1988). Manajemen  Keuangan : Teori  dan  Penerapan  (Keputusan  Jangka  Pendek) .  Buku  Dua.  Yogyakarta: BPFE.
Investopedia. (2022). Return on Assets (ROA): Formula and Good ROA Defined. Retrieved Oktober 2023, from https: https://www.investopedia.com/terms/r/returnonassets.asp
Kasmir. (2016). Analisis Laporan Keuangan . Jakarta: PT. RajaGrafindo Persada Kieso, D. E., Weygandt, J. J., & Warfield, T. D. (2011). Intermediate Accounting . IFRS Edition. New York: John Wiley & Sons, Inc.
Limento, A. D., & Djuaeriah, N. (2013). The Determinant of the Stock Price in Indonesian Publicly Listed Transportation Industry . Business and Information Journal 2013 . Hal. C776-C794. Nugroho, E. H. A., & Hermuningsih, S. (2023). Analisis Perbandingan Kinerja Keuangan PT. Summarecon Agung Tbk (SMRA) VS Alam Sutera Realty Tbk (ASRI) Periode Tahun 2020 - 2021. Jurnal Ilmiah Edunomika , Vol. 07. No. 02. https://jurnal.stie-aas.ac.id/index.php/jie/article/view/9066
Munawir, S. (2004). Analisa Laporan Keuangan . Edisi Keempat. Yogyakarta: Penerbit LIBERTY.
Saerang, D., & Pontoh, W. (2011). Analisis Pengaruh Tingkat Pengembalian Aktiva Terhadap Harga Saham Perusahaan di  Bursa  Efek  Indonesia  (Studi pada  Saham  Perusahaan  LQ45  Periode 2004-2008) . Jurnal  Riset  Akuntansi dan Auditing , Vol. 2. No 2. Hal 3-17. Sawir,  A.  (2003). Analisis  Kinerja  Keuangan  dan  Perencanaan  Keuangan  Perusahaan. Jakarta:  PT  Gramedia  Pustaka Utama.
Sirait, S., Nurmala Sari, E., & Fauzi Rambe, M. (2021). Pengaruh Current Ratio, Debt To Equity Ratio Dan Return On Assets  Terhadap  Price  To  Book  Value  Dengan  Divident  Payout  Ratio  Sebagai  Variabel  Intervening  Pada Perusahaan Manufaktur The Influence of Current Ratio, Debt To Equity Ratio and Return On Assets A. Jurnal AKMAMI (Akutansi, Manajemen, Ekonomi,) , 2 (2), 287–299. https://jurnal.ceredindonesia.or.id/index.php/akmami Spence, M. (2002). Signaling in Retrospect and the Information Structure of Markets. The American Economic Review , Vol 92. No 3. Hal 434-459.
Susilawati, C. D. K. (2012). Analisis Perbandingan Pengaruh Likuiditas , Solvabilitas , dan Profitabilitas Terhadap Harga Saham pada Perusahaan LQ 45. Jurnal Akuntansi , 4 (2), 165–174. http://majour.maranatha.edu/
Tiningrum, E. (2011). Pengaruh faktor fundamental dan risiko sistematik terhadap harga saham perusahaan manufaktur di BEI. Jurnal Probank , 19 (18), 1–28.
(2023).  Laporan  Keuangan  dan  Laporan  Tahunan  Periode  2020-2022.  Retrieved  September  2023,  from https://www.idx.co.id/id/perusahaan-tercatat/laporan-keuangan-dan-tahunan