## DETERMINAN MANAJEMEN LABA PADA PERUSAHAAN BUMN

## YANG TERDAFTAR PADA BURSA EFEK INDONESIA

## PERIODE 2012 – 2016
Vika Indah R 1) , Afrizal 2) , Enggar Diah P.A 3)
1) Alumni Magister Ilmu Akuntansi Pascasarjana Universitas Jambi Tahun 2018,
2&3) Dosen Pembimbing

## ABSTRACT
The aim of this research is to provide empirical evidence on the impact of good corporate governance, free cash  flow,  auditor’s  independency  and  audit  quality  on  earnings  management.  Good  corporate  governance  is measured  by  audit  committee’s  size,  the  proportion  of  independent  commissioners,  institutional  ownership,  and managerial ownership. Discretionary accrual is the proxy of earning management. This research used 10 BUMN companies  listed  in  Indonesia  Stock  Exchange,  selected  using  purposive  sampling  method,  during  the  research period  2012  -  2016.  Data  were  analyzed  using  multiple  regression  method.  Based  on  the  result  of  analysis concluded  that  audit  committee’s  size,  the  proportion  of  independent  commissioners,  institutional  ownership, managerial ownership, and auditor’s independency, have no significant effect on earnings management, while free cash flow and audit quality have negative and significant effect on earnings management.
Keywords : Earnings management, good corporate governance.

## ABSTRAK
Penelitian ini bertujuan untuk memberikan bukti empiris pengaruh good corporate governance , free cash flow , independensi  auditor  dan  kualitas  audit terhadap  manajemen  laba. Good  corporate  governance diukur  dengan ukuran  komite  audit,  proporsi  komite  audit  independen,  kepemilikan  institusional  dan  kepemilikan  manajerial. Discretionary accrual digunakan sebagai proksi manajemen laba. Sampel penelitian adalah 10 perusahaan BUMN yang terdaftar di Bursa Efek  Indonesia,  yang dipilih  menggunakan purposive sampling  selama periode penelitian, tahun 2012 - 2016. Data dianalisis menggunakan regresi berganda. Berdasarkan hasil pengujian disimpulkan bahwa ukuran komite audit, proporsi dewan komisaris independen, kepemilikan institusional, kepemilikan manajerial, dan independensi auditor tidak berpengaruh signifikan terhadap manajemen laba, sedangkan free cash flow dan kualitas audit berpengaruh negatif dan signifikan terhadap manajemen laba.
Kata Kunci : Manajemen laba, good corporate governance .
1.   PENDAHULUAN

## 1.1.   Latar Belakang
Informasi dalam laporan keuangan sangat bermanfaat  bagi  pengguna  laporan  keuangan  terutama pihak –  pihak  yang  berkepentingan  terhadap perusahaan.  Dengan  laporan  keuangan,  kinerja  suatu perusahaan  dapat  dinilai  apakah  sudah  sesuai  dengan yang diharapkan ataukah belum sesuai dengan harapan atau  target  yang  telah  direncanakan.  Dalam  hal kemajuan  perusahaan  tentunya  sangat  ditentukan  oleh pengurus  perusahaan  yaitu  Dewan  Komisaris  sebagai pengawas  dan  Dewan  Direksi  sebagai  pengelola perusahaan  dan  mengawasi  kinerja  bawahannya  yaitu manajer  semua  bagian.  Dalam  menyajikan  laporan keuangan  manajer  cenderung  ingin  memperlihatkan kondisi  keuangan  perusahaan  yang  baik  dan  salah satunya  melalui  informasi  besarnya  nilai  laba perusahaan.
Informasi  laba  dijadikan  informasi  utama  yang disoroti  oleh  pemegang  saham  atau  investor  dalam melakukan  penilaian  kinerja  perusahaan.  Selain  itu informasi laba juga digunakan  oleh investor atau pihak lain  yang  berkepentingan  sebagai  indikator  efisiensi penggunaan  dana  yg  tertanam  dalam  perusahaan  yang diwujudkan  dalam  tingkat  pengembalian  dan  indikator untuk  kenaikan  kemakmuran  (Ghozali  dan  Chariri, 2007).  Oleh  karena  adanya  kecenderungan  manajer untuk  menyajikan  laporan  keuangan  yang  baik  dalam hal  penyajian  jumlah  laba  maka  akan  terjadi  asimetri informasi.  Dengan  adanya  asimetri  informasi  dan kecenderungan  dari  pihak  eksternal  (investor)  untuk lebih  memperhatikan  informasi  laba  sebagai  parameter kinerja  perusahaan  maka  akan  mendorong  manajemen untuk  melakukan  manipulasi  dalam  hal  menunjukkan informasi laba, hal ini disebut sebagai manajemen laba ( earnings  management) .  Manipulasi  dalam  hal  ini bukanlah  melalui  cara  yang  illegal  namun  tetap berdasarkan  standar  akuntansi  yang  telah  ditetapkan. Melalui  beberapa  kebijakan  akuntansi, manajer memilih kebijakan akuntansi yang dapat memperlihatkan  nilai  laba  yang  lebih  tinggi  jika dibandingkan manajer memilih kebijakan yang lain.
Teori yang melatarbelakangi terjadinya manajemen laba  adalah agency  theory dimana  adanya  konflik kepentingan  antara  agen  (manajer)  dan  principal (pemegang  saham),  dalam  hal  ini  manajer  melakukan usaha  agar  laba  yang  disajikan  terlihat  baik  dengan tujuan  kepentingan  pribadi  manajer.  Manajemen  laba menurut Scott (2011) adalah ” the choice by a manager of  accounting  policies  so  as  to  achieve  some  specific objective ”.  Hal  ini  berarti  manajemen  laba  merupakan keputusan  dari  manajer  untuk  memilih  kebijakan akuntansi  tertentu  yang dianggap bisa  mencapai tujuan yang diinginkan, baik itu untuk meningkatkan laba atau mengurangi tingkat kerugian yang dilaporkan. Menurut Scott  (2011)  beberapa  motivasi  yang  mendorong manajemen  melakukan earning  management ,  antara lain  adalah(1)  Motivasi  bonus,  yaitu  manajer  akan berusaha mengatur laba bersih agar dapat
memaksimalkan  bonusnya;  (2)  Hipotesis  perjanjian hutang (Debt  Covenant  Hypothesis ) ,  berkaitan  dengan persyaratan perjanjian hutang yang harus dipenuhi, laba yang tinggi diharapkan dapat mengurangi kemungkinan terjadinya  pelanggaran  syarat  perjanjian  hutang;  (3) Meet  Investors  Earnings  Expectations  and  Maintain Reputation, perusahaan  yang  melaporkan  laba  lebih besar  daripada  ekspektasi  investor  harga  sahamnya akan  mengalami  peningkatan  yang  signifikan  karena investor  memprediksi  perusahaan  akan  mempunyai masa  depan  yang  lebih  baik;  (4)  IPO (Initial  Public Offering) ,  manajer  perusahaan  yang  akan go  public termotivasi untuk melakukan manajemen laba sehingga laba  yang  dilaporkan  menjadi  tinggi  dengan  harapan dapat menaikkan harga saham perusahaan.
Terdapat beberapa kasus yang terjadi di Indonesia terkait  penyajian  laba  yang  tidak  sebenarnya  dan beberapa  diantara  kasus  manajemen  laba  tersebut terjadi  pada  perusahaan  BUMN  yang  ada  di  Indonesia diantaranya adalah kasus PT. Indofarma (Persero), Tbk, PT.  Kimia  Farma  (persero),  Tbk  dan  baru  –  baru  ini pada  tahun  2015  terjadi  pada perusahaan  BUMN  yaitu PT. Garuda Indonesia (persero), Tbk. Terjadinya kasus manajemen  laba  pada  beberapa  perusahaan  BUMN memberikan  tanda  tanya  besar  terkait  apa  saja  faktor yang  mempengaruhi  sehingga  terjadinya  manajamen laba  pada  perusahaan  BUMN  di  Indonesia  dimana perusahaan  BUMN  selayaknya  tidak  boleh  melakukan hal itu karena sebagian besar saham perusahaan BUMN adalah  milik  negara  yang  tentunya  kerugian  yang timbul juga merupakan kerugian negara.
Kasus  PT.  Indofarma  (Persero),  Tbk  yang  terjadi pada  tahun  buku  2001,  dimana  pada  tahun  2001 Indofarma  mengalami  keuntungan  yang  sangat  besar dan  tiba-tiba  pada  tahun  2002  dan  2003  mengalami kerugian  yang drastis. Bapepam  memutuskan  memberi sanksi  administratif  berupa  denda  sebesar  Rp  500  juta kepada  direksi  PT  Indofarma  tbk  yang  menjabat  pada periode  terbitnya  laporan  keuangan  tahun  2001. Bapepam menemukan indikasi penyembunyian informasi penting mengenai kerugian selama dua tahun berturut-turut. Bapepam juga menemukan bukti – bukti bahwa  terdapat  penilaian  nilai  BarangDalam  Proses dinilai  lebih  tinggi  dari  nilai  yang  seharusnya ( overstated )  dalam  penyajiannilai  persediaan  barang dalam  proses  pada  tahun  buku  2001  sebesar  Rp  28,87 miliar,  akibatnya  harga  pokok  penjualan  mengalami understated  dan  laba  bersih  mengalamioverstated dengan  nilai  yang  sama.  Bapepam  menilai  ada ketidaksesuaian penyampaian laporan keuangan dengan pasal  69  UU  Pasar  Modal,  angka  2  huruf  a  Peraturan Bapepam  Nomor  VIII.G.7,  Pedoman  Standar  Akuntan Publik (Detik Finance, 2004).
Kasus  yang  terjadi  pada  PT.  Kimia  Farma (Persero), Tbk  berawal  dari  dimana  hasil  audit  tanggal 31  Desember  2001,  manajemen  Kimia  Farma melaporkan adanya laba bersih sebesar Rp 132 milyar, dan  laporan  tersebut  di  audit  oleh  Hans  Tuanakotta  & Mustofa (HTM). Akan tetapi, Kementerian BUMN dan Bapepam  menilai  bahwa  laba  bersih  tersebut  terlalu
besar  dan  mengandung  unsur  rekayasa.  Setelah dilakukan  audit  ulang,  pada  3  Oktober  2002  laporan keuangan  Kimia  Farma  2001  disajikan  kembali ( restated ),  karena  telah  ditemukan  kesalahan  yang cukup  mendasar.  Pada  laporan  keuangan  yang  baru, keuntungan  yang  disajikan  hanya  sebesar  Rp  99,56 miliar,  atau  lebih  rendah  sebesar  Rp  32,6  milyar,  atau 24,7%  dari  laba  awal  yang  dilaporkan  (Tempo.co, 2003).
Baru-baru  ini  dihebohkan  pula  oleh  kasus manajemen  laba  yang  dilakukan  oleh  PT.  Garuda Indonesia  (persero),  Tbk  tepatnya  terjadi  pada  tahun 2015  dimana  jajaran  Direksi  memberikan  perintah kepada  kepala  unit  dan  kepala  akunting  untuk memundurkan  semua  pembayaran  hutang  agar  laporan keuangan  menyajikan  laba  yang  terlihat  baik  (Energi World Indonesia, 2016).
Berdasarkan  fenomena  ini  dapat  disimpulkan bahwa adanya praktek manajemen laba pada realisasinya  telah  terjadi,  banyak  faktor  yang  dapat mempengaruhi manajemen untuk melakukan manajemen  laba, selain  faktor  manajemen  maka faktor akuntan  publik  dalam  melakukan  audit  terhadap laporan keuangan perusahaan juga dapat menjadi faktor yang dapat meminimalisir manajemen dalam melakukan  praktek  manajemen  laba.  Beberapa  faktor yang mempengaruhi terjadinya manajemen laba adalah good  corporate  governance ,  kebijakan free  cash  flow, independensi  auditor,  dan  kualitas  audit.  Berdasarkan beberapa  teori  yang  mengatakan  bahwa free  cash  flow sebagai  salah  satu  faktor  yang  dapat  mempengaruhi adanya  praktik  manajemen  laba  dan  praktik good corporate  governance juga  memiliki  peran  yang penting  serta  peranan  auditor  dalam  meminimalisasi dan  mendeteksi  manajemen  laba  yang  dapat  dilihat melalui beberapa faktor yaitu independensi auditor dan kualitas audit yang dihasilkan.
Manajemen  laba  dapat  dikatakan  sebagai  cara manajemen  menyajikan  informasi  laba  kepada  para pengguna laporan keuangan demi kepentingan manajemen.  Dengan  adanya  manajemen  laba  maka akan  dapat  menjadi  salah  satu  faktor  yang  dapat mengurangi kredibilitas laporan keuangan karena angka yang  dilaporkan  tersebut  tidak  mencerminkan  kondisi perusahaan  yang  sebenarnya.  Dengan  adanya good corporate governance maka diharapkan dapat meminimalisir terjadinya manajemen laba.
Perusahaan dengan arus kas bebas ( free cash flow ) yang tinggi akan memiliki kesempatan yang lebih besar untuk  melakukan  manajemen  laba,  karena  perusahaan tersebut  terindikasi  menghadapi  masalah  keagenan yang  lebih  besar  (Chung et  al .,  2005).  Penelitian sebelumnya  memberikan  hasil  bahwa  perusahaan dengan  surplus  arus  kas  bebas  yang  tinggi  juga cenderung  melakukan  praktik  manajemen  laba  dengan cara  meningkatkan  laba  yang  dilaporkan  untuk menutupi  tindakan  pihak  manajer  yang  tidak  optimal dalam  memanfaatkan  kekayaan  perusahaan.  White et al .  (2003)  mengungkapkan  bahwa  semakin  besar free
cash flow yang tersedia dalam  suatu perusahaan,  maka semakin sehat perusahaan tersebut karena memiliki kas yang  tersedia  untuk  pertumbuhan,  pembayaran  hutang, dan  deviden.  Independensi  dan  kualitas  audit merupakan  hal  yang  penting  dalam  meyakinkan investor  bahwa  laporan  keuangan  yang  dihasilkan perusahaan  telah  diaudit  oleh  auditor  yang  memiliki independensi  dan  kualitas  audit  yang  baik  sehingga manajemen laba diminimalisir.
Beberapa  penelitian  terdahulu  yaitu  Pradipta (2011)  menyatakan  bahwa  komite  audit,  kepemilikan institusional  dan  manajerial  tidak  memiliki  pengaruh terhadap praktik  manajemen laba, penelitian oleh Dian Agustia  (2013)  menyatakan  bahwa  semua  komponen good  corporate  governance (ukuran  komite  audit, proporsi  komite  audit  independen,  kepemilikan institusional dan kepemilikan manajerial) tidak berpengaruh  signifikan  terhadap  manajemen  laba, sedangkan  leverage  berpengaruh, free  cash  flow berpengaruh negatif dan signifikan terhadap manajemen laba, penelitian oleh Welvin dan Herawaty (2010)  menyatakan  bahwa good  corporate  governance (kepemilikan  institusional,  kepemilikan  manajemen, komite  audit,  dan  komisaris  independen)  tidak berpengaruh  terhadap  manajemen  laba,  independensi auditor  tidak  berpengaruh  terhadap  manajemen  laba, leverage  berpengaruh  terhadap  manajemen  laba,  dan kualitas  audit  berpengaruh  terhadap  manajemen  laba, profitabilitas  berpengaruh  terhadap  manajemen  laba, dan  ukuran  perusahaan  tidak  berpengaruh  pada manajemen  laba,    penelitian  oleh  Pujiati  dan  Arfan (2013)  menyatakan  bahwa  kepemilikan  manajerial, kepemilikan  institusional,  dan  kompensasi  bonus berpengaruh negatif terhadap manajemen laba, penelitian  oleh  Alexander  dan  Hengky  (2017) menyatakan  bahwa  ROA  berpengaruh  terhadap manajemen laba, growth, leverage, fixed asset turnover, profitability, firm size, firm age, industry, audit quality, dan auditor  independence tidak  berpengaruh  terhadap manajemen laba, Bukit dan Iskandar (2009)
menyatakan bahwa Surplus Free Cash Flow berpengaruh  postif  dan  signifikan  terhadap earnings management, Independent audit committee berpengaruh  negatif  dan  signifikan  terhadap earnings management, Ali Shah, dkk (2009) menyatakan bahwa Quality  of  Corporate  Governance ( Board  Structure,
Ownership Structure, and Audit
Committee Independence) berpengaruh  positif  dan  signifikan terhadap earnings  management ,  Dwi  Guna,  dkk menyatakan Good Corporate Governance (kepemilikan institusional,  kepemilikan  manajerial,  dan  komisaris independen)  tidak  berpengaruh  terhadap  manajemen laba, leverage tidak  berpengaruh  terhadap  manajemen laba,  profitabilitas  berpengaruh  positif  terhadap manajemen  laba,  dan  Prabowo  (2014)  menyatakan bahwa  Komisaris  independen  berpengaruh  positif terhadap  manajemen  laba,  independensi  komite  audit berpengaruh  positif  terhadap  manajemen  laba,  ukuran komite  audit  tidak  berpengaruh  terhadap  manajemen laba,  dan  jumlah  pertemuan  komitetidak  berpengaruh terhadap  manajemen  laba,  dan  komisaris  independen,
independensi  komite  audit,  ukuran  komite  audit,  dan jumlah  pertemuan  komite  audit  secara  simultan berpengaruh terhadap manajemen laba.
Berdasarkan  telaah  terhadap  beberapa  penelitian terdahulu,  terdapat  ketidakkonsistenan  hasil  penelitian atas  beberapa  variabel  terkait  pengaruhnya  terhadap manajemen  laba  menjadi  alasan  peneliti  memilih variabel  ini  dan  populasi  dalam  penelitian  ini  adalah perusahaan  BUMN  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek Indonesia dikarenakan adanya beberapa kasus manajemen  laba  yang  dilakukan  oleh  perusahaan BUMN di Indonesia sehingga  menjadi  perhatian  untuk mengetahui faktor –  faktor  apa  saja  yang mempengaruhi  perusahaan  BUMN  tersebut  melakukan manajemen laba.
Berdasarkan hal diatas maka penulis tertarik untuk melakukan  penelitian  yang  berjudul  “ Determinan Manajemen  Laba  Pada  Perusahaan  BUMN  Yang Terdaftar Di BEI Tahun 2012-2016”.

## 1.2.   Rumusan Masalah
Berdasarkan  latar  belakang  tersebut,  rumusan masalah dalam penelitian ini adalah:
1. Apakah  ukuran  komite  audit,  proporsi  dewan komisaris  independen,  kepemilikan  institusional, kepemilikan manajerial, free cash flow , independensi  auditor,  dan  kualitas  audit  secara simultan berpengaruh terhadap manajemen laba?
2. Apakah ukuran komite audit berpengaruh terhadap manajemen laba?
3. Apakah  proporsi  dewan  komisaris  independen berpengaruh terhadap manajemen laba?
4. Apakah  kepemilikan  institusional  berpengaruh terhadap manajemen laba?
5. Apakah  kepemilikan  manajerial  berpengaruh terhadap manajemen laba?
6. Apakah free  cash  flow berpengaruh  terhadap manajemen laba?
7. Apakah independensi auditor berpengaruh terhadap manajemen laba?
8. Apakah  kualitas  audit  berpengaruh  terhadap manajemen laba?
Tujuan  penelitian  ini  adalah  untuk  memperoleh bukti  empiris  pengaruh  ukuran  komiteaudit,  proporsi dewan komisaris independen, kepemilikan institusional, kepemilikan  manajerial, free  cash  flow, independensi auditor, dan kualitas audit terhadap manajemen laba.
Hasil  penelitian  ini  diharapkan  dapat  memberikan informasi yang bermanfaat untuk mengetahui hal – hal apa  sa  saja  yang  dapat  mempengaruhi  tindakan manajemen  laba  sehingga  tindakan  manajemen  laba dapat diminimalisir.
2.   TINJAUAN PUSTAKA,
KERANGKA

## PEMIKIRAN DAN HIPOTESIS
2.1.   Tinjauan Pustaka
2.1.1.  Teori Keagenan
Jensen  dan  Meckling  (1976)  menyatakan  bahwa hubungan  keagenan  adalah  sebuah  kontrak  antara manajer ( agent ) dengan investor ( principal ). Terjadinya  konflik  kepentingan  antara  pemilik  dan agen  karena  kemungkinan  agen  bertindak  tidak  sesuai dengan  kepentingan  principal,  sehingga  memicu  biaya keagenan ( agency cost ). Eisenhardt (1989) menggunakan  tiga  asumsi  sifat  dasar  manusia  guna menjelaskan  tentang  teori  agensi  yaitu  (1)  manusia pada  umumnya  mementingkan  diri  sendiri  ( self interest ),  (2)  manusia  memiliki  daya  pikir  terbatas mengenai persepsi masa mendatang ( bounded rationality ), dan (3) manusia selalu menghindari resiko ( risk  averse ).  Berdasarkan  asumsi  sifat  dasar  manusia tersebut  manajer  sebagai  manusia  kemungkinan  besar akan  bertindak  berdasarkan  sifat opportunistic ,  yaitu mengutamakan  kepentingan  pribadinya.  Selain  itu corporate governance juga berkaitan dengan bagaimana  para  investor  mengontrol  para  manajer (Shleifer  dan  Vishny,  1997).  Dengan  kata  lain  yakni corporate governance diharapkan akan dapat berfungsi untuk  menekan  maupun  menurunkan  biaya  keagenan ( agency cost ).
Persektif  teori  agensi  merupakan  dasar  yang digunakan dalam memahami isu corporate governance dan  kaitannya  dengan earning  management .  Teori agensi  mengakibatkan  hubungan  asimetri  yang  terjadi antara  pemilik  dan  pengelola,  untuk  menghindari terjadi  hubungan  yang  asimetri  tersebut  dibutuhkan suatu konsep yang disebut Good Corporate Governance yang bertujuan untuk menjadikan perusahaan  agar  menjadi  lebih  sehat.  Penerapan corporate  governance berdasarkan  pada  teori  agensi, yaitu  teori  agensi  dapat  dijelaskan  melalui  hubungan antara manajemen dengan pemilik, manajemen sebagai agen secara moral bertanggung jawab untuk mengoptimalkan  keuntungan  para  pemilik  ( principal) dan  sebagai  imbalannya  manajemen  akan  memperoleh kompensasi  yang  sesuai  dengan  kontrak  yang  telah disepakati.
Dengan  hal  ini  terdapat  dua  kepentingan  yang berbeda  di  dalam  perusahaan  dimana  masing-masing pihak  berusaha  untuk  mencapai  kemakmuran  yang dikehendaki,  sehingga  muncullah  informasi  asimetri antara  manajemen  dengan  pemilik  yang  dapat memberikan  kesempatan  kepada  manajer  untuk melakukan manajemen laba dalam rangka menyesatkan pemilik mengenai kinerja ekonomi perusahaan (Sefiana, 2009).
Eksplorasi  teoritis  secara  mendetail  dari  teori keagenan  pertama  kali  dinyatakan  oleh  Jensen  and Mecking  (1976)  yang  menyebutkan    bahwa  manajer suatu perusahaan sebagai “agen” dan pemegang saham “principal”.  Pemegang  saham  yang  merupakan
principal mendelegasikan bahwa pengambilan keputusan  bisnis  kepada  manajer  yang  merupakan perwakilan  atau  agen  dari  para  pemegang  saham. Permasalahan  yang  muncul  sebagai  akibat  dari  sistem kepemilikan  perusahaan  seperti  ini  adalah  bahwa  agen tidak  selalu  membuat  keputusan-keputusan  yang bertujuan  untuk  memenuhi  kepentingan  terbaik principal namun hanya mementingkan keuntungan agen tersebut.
Dapat disimpulkan bahwa teori agensi menyatakan  bahwa  adanya  konflik  kepentingan  antara agen  dan  principal  dimana  agen  lebih  mementingkan kepentingannya  sendiri  guna  tujuan  yang  akan  dicapai oleh  agen  sehingga  agen  yang  memiliki  lebih  banyak informasi  akan  lebih  mudah  dalam  mengelola  dan mengatur  angka  laba  yang  ingin  disajikan  dalam laporan keuangan.

## 2.1.2   Manajemen Laba
Berdasarkan  teori  keagenan  dijelaskan  bahwa terdapat  konflik  kepentingan  antara  agen  dan  principal sebagai akibat adanya asimetri informasi sehingga agen memiliki  tujuan  negatif  untuk  menguntungkan  dirinya sendiri  salah  satunya  dengan  melakukan  pengaturan laba agar terlihat baik yang disebut dengan manajemen laba. Salah satu ukuran kinerja perusahaan yang sering digunakan sebagai dasar pengambilan keputusan bisnis adalah informasi laba yang dihasilkan perusahaan.
Scott  (2000)  membagi  cara  pemahaman  atas manajemen  laba  menjadi  dua.  Pertama,  melihatnya sebagai perilaku oportunistik manajer untuk memaksimumkan utilitasnya dalam menghadapi kontrak  kompensasi,  kontrak  uang,  dan  political  cost ( Opportunistic Earnings Management ). Kedua, memandang  manajemen  laba  dari  perspektif Efficient Contracting ( Efficient  Earning  Management ),  dimana manajemen  laba  memberi  manajer  suatu  fleksibilitas untuk  melindungi  diri  mereka  dan  perusahaan  dalam mengantisipasi  kejadian-kejadian  yang  tak  terduga untuk  keuntungan  pihak-pihak  yang  terlibat  dalam kontrak. Dengan demikian manajer dapat mempengaruhi  nilai  pasar  saham  perusahaannya melakukan manajemen laba, misalnya dengan membuat perataan  laba  dan  pertumbuhan  laba  sepanjang  waktu. Selain  itu,  dari  beberapa  definisi  tersebut,  dapat disimpulkan  bahwa  manajemen  laba  yang  dilakukan oleh  manajer tidak hanya dengan cara  memaksimalkan laba tetapi jugadengan meminimalkan laba.
Manajemen  laba  merupakan  suatu  tindakan manajer  yang  memilih  kebijakan  akuntansi  untuk mencapai beberapa tujuan  yang spesifik dan kebijakan akuntansi  yang  dimaksud  adalah  penggunaan  akrual dalam menyusun laporan keuangan (Scott, 2006).
Dalam berbagai penelitian pengukuran discretionary accrual / abnormal  accrual diukur  untuk  mendeteksi pola  perilaku earnings  management .  Penelitian  Jones (1991)  yang  meneliti  praktik earnings  management selama
import
investigations . Jones
mengidentifikasikan earnings  management dengan
mengukur discretionary  accrual dan  dinyatakan  bila emiten  melakukan earnings  management dengan  pola income  increasing akan  memiliki  nilai discretionary accrual yang  positif  dan  jika  melakukan income decreasing ( discretionnary  accrual negatif)  untuk mendapatkan proteksi import dari pemerintah.
2.1.3. Good Corporate Governance
Corporate  governance merupakan  konsep  yang didasarkan  pada  teori  keagenan,  diharapkan  bisa berfungsi  sebagai  alat  untuk  memberikan  keyakinan kepada  para  investor  bahwa  mereka  akan  menerima return  atas  dana  yang  telah  mereka  investasikan (Herawaty, 2008).
Dalam  penelitian  ini  mekanisme corporate governance dilihat  dari  ukuran  komite  audit  dilihat dalam  hal  trasparansi  komite  audit,  proporsi  dewan komisaris    independen,  kepemilikan  institusional,  dan kepemilikan manajerial.
2.1.3.1.  Komite Audit
Dalam Peraturan Menteri Negara BUMN Nomor: PER- 12/MBU/2012 tentang  Organ Pendukung Dewan Komisaris/Dewan Pengawas BUMN, pengertian Komite  Audit  tidak  diterangkan  secara  gamblang, namun  pada  intinya  menyatakan  bahwa  Komite  Audit adalah  suatu  badan  yang  dibentuk  oleh  Dewan Komisaris  yang  terdiri  dari  ketua  dan  anggota  dan bekerja  secara  kolektif  dalam  melaksanakan  tugasnya membantu  Dewan  Komisaris/Dewan  Pengawas  dan bersifat  mandiri  baik  dalam  pelaksanaan  tugasnya maupun  pelaporannya  dan  bertanggungjawab  langsung kepada Komisaris atau Dewan Pengawas .

## 2.1.3.2.  Proporsi Dewan Komisaris Independen
Secara  umum  dewan  komisaris  ditugaskan  dan diberi  tanggung  jawab  atas  pengawasan  kualitas informasi  yang  terkandung  dalam  laporan  keuangan. Hal  ini  penting  mengingat  adanya  kepentingan  dari manajemen  untuk  melakukan earnings  management yang  berdampak  pada  berkurangnya  kepercayaan investor.  Untuk  mengatasinya  dewan  komisaris diperbolehkan  untuk  memiliki  akses  pada  informasi perusahaan.  Dewan  komisaris  tidak  memiliki  otoritas dalam  perusahaan,  maka  dewan  direksi  bertanggung jawab  untuk  menyampaikan  informasi  terkait  dengan perusahaan  kepada  dewan  komisaris  ( National  Code for  Good  Corporate  governance ,  2001).  Selain mensupervisi dan memberi nasihat pada dewan direksi sesuai  dengan  UU  No.  1  tahun  1995,  fungsi  dewan komisaris  yang  lain  sesuai  dengan  yang  dinyatakan dalam National  Code  for  Good  Corporate  governance ( 2001)  adalah  memastikan  bahwa  perusahaan  telah melakukan tanggung jawab sosial dan mempertimbangkan  kepentingan  berbagai stakeholder perusahaan  sebaik  memonitor  efektifitas  pelaksanaan good corporate governance.
2.1.3.3.  Kepemilikan Institusional
Jensen  dan  Meckling  (1976)  menyatakan  bahwa kepemilikan institusional memiliki peranan yang sangat
penting  dalam  meminimalisasi  konflik  keagenan  yang terjadi antara manajer dan pemegang saham. Keberadaan  investor  institusional  dianggap  mampu menjadi  mekanisme  monitoring  yang  efektif  dalam setiap  keputusan  yang  diambil  oleh  manajer.  Hal  ini disebabkan  investor  institusional  terlibat  dalam pengambilan  yang  strategis  sehingga  tidak  mudah percayaterhadap tindakan manipulasi laba. Kepemilikan  institutional  adalah  persentase  saham yang  dimiliki  dimiliki  oleh  institusi  atau  lembaga (perusahaan  asuransi,  dana  pensiunan,  atau  perusahaan lain)  (Nuraina,  2012).  Kepemilikan  institusional memiliki  peran  dalam  pengambilan  keputusan  karena biasanya  jumlah  kepemilikan  institusional  realtif  besar sehingga dapat mempengaruhi pengambilan keputusan.
Dapat disimpulkan bahwa kepemilikan institusional  adalah  kepemilikan  saham  yang  dimiliki oleh institusi atau lembaga dan kepemilikan institusional  dapat  meminimalisir  tindakan  manajemen dalam melakukan manipulasi laba.
2.1.3.4.  Kepemilikan Manajerial
Kepemilikan  manajerial  adalah  kepemilikan saham  yang  dimiliki  oleh  manajemen  perusahaan. Manajer  sebagai  pengelola  perusahaan  sekaligus sebagai  pemilik  perusahaan.  Terjadinya  konflik keagenan disebabkan oleh adanya pemisahan kepemilikan  dan  pengendalian  dalam  perusahaan. Dinyatakan  bahwasemakin  terkonsentrasi  kepemilikan perusahaan pada satu orang maka kendali akan semakin kuat dan cenderung menekan konflik keagenan.
Kepemilikan  manajerial  merupakan  isu  penting dalam  teori  keagenan  sejak  dipublikasikan  oleh  Jensen dan Meckling (1976) yang menyatakan bahwa semakin besar  proporsi  kepemilikan  manajemen  dalam  suatu perusahaan  maka  manajemen  akan  berupaya  lebih  giat untuk  memenuhi  kepentingan  pemegang  saham  yang juga adalah dirinya sendiri.
Pemahaman  terhadap  kepemilikan  perusahaan  sangat penting  karena  berhubungan  dengan  pengendalian operasional  perusahaan.  Dari  sudut  pandang  teori akuntansi,  manajemen  laba  menjadi  sangat  ditentukan oleh  motivasi  manajer  perusahaan.  Motivasi  yang berbeda  akan  menghasilkan  besaran  manajemen  laba yang  berbeda  pula,  seperti  antara  manajer  yang  juga sekaligus  sebagai  pemegang  saham  dan  manajer  yang tidak sebagai pemegang saham.

## 2.1.4. Free Cash Flow
Brigham  dan  Houston  (2009)  menyatakan  bahwa arus  kas  bebas  yang  berarti  arus  kas  yang  benar-benar tersedia  untuk  di  distribusikan  kepada  seluruh  investor setelah  perusahaan  menempatkan  seluruh  investasinya pada  aktiva  tetap,  produk  -produk  baru,  dan  modal kerja  yang  dibutuhkanuntuk  mempertahankan  operasi yang sedang berjalan untuk lebih spesifik lagi, nilai dari operasi  sebuah  perusahaan  akan  bergantung  pada seluruh  arus  kas  bebas  yang  diharapkan  di  masa mendatang,  yang  didefinisikan  sebagai  laba  operasi setelah  pajak  minus  jumlah  investasi  pada  modal  kerja
dan  aktiva  tetap  yang  dibutuhkan  untuk  dapat mempertahankan bisnis.
Menurut Agus Sartono (2012), menyatakan bahwa aliran kas bebas ( free cash flow) adalah cash flow yang tersedia  untuk  dibagikan  kepada  para  investor  setelah perusahaan  melakukan  investasi  pada fixed  asset dan working capital yang diperlukan untuk mempertahankan kelangsungan usahanya.

## 2.1.5.  Independensi Auditor
Menurut  Arens  et  al  (2008),  independensi  dalam audit berarti mengambil sudut pandang yang tidak bias. Independensi sangat  penting bagi auditor untuk dijaga dalam  melaksanakan  tanggung  jawabnya.  Menurut Halim (2008), independensi merupakan suatu cerminan sikap  dari  seorang  auditor  untuk  tidak  memilih  pihak siapapun dalam melakukan audit.  Independensi adalah sikap  mental  seorang  auditor  dimana  ia  dituntut  untuk bersikap  jujur  dan  tidak  memihak  sepanjang  pelaksaan audit dan dalam memposisikan dirinya dengan auditee- nya.
Berdasarkan  pengertian  diatas  dapat  disimpulkan bahwa  independensi  audit  adalah  sikap  auditor  yang tidak  dapat  dipengaruhi  oleh  siapapun  dan  hal  apapun dalam  melakukan audit sehingga audit  yang dihasilkan benar-benar memiliki kualitas audit yang baik.

## 2.1.6.  Kualitas Audit
Kualitas  audit  dapat  diartikan  sebagai  bagus tidaknya suatu pemeriksaan yang telah dilakukan oleh auditor.  Berdasarkan  Standar  Profesional  Akuntan Publik  (SPAP)  audit  yang  dilaksanakan  auditor dikatakan  berkualitas,  jika  memenuhi  ketentuan  atau standar  pengauditan.  Standar  pengauditan  mencakup mutu  professional,  auditor  independen,  pertimbangan ( judgement )  yang  digunakan  dalam  pelaksanaan  audit dan  penyusunan  laporan  audit. Audit  quality oleh Kane dan Velury (2005), didefinisikan sebagai tingkat kemampuan  kantor  akuntan  dalam  memahami  bisnis klien.  Banyak  faktor  yang  memainkan  peran  tingkat kemampuan tersebut seperti nilai akuntansi yang dapat menggambarkan keadaan ekonomi perusahaan, termasuk  fleksibilitas  penggunaan  dari  generally accepted  accounting  principles  (GAAP)  sebagai  suatu aturan standar, kemampuan bersaing secara kompetitif yang  digambarkan  pada  laporan  keuangan  dan hubungannya dengan risiko bisnis, dan lain sebagainya.
Dari  pengertian  tentang  kualitas  audit  di  atas maka  dapat  disimpulkan  bahwa  kualitas  audit merupakan kemampuan auditor untuk dapat menemukan  pelanggaran  yang  dilakukan  oleh  auditee sehingga dapat memberikan opini bahwa auditee telah menyajikan  laporan  keuangan  secara  wajar  dengan melakukan audit sesuai dengan kode etik auditor yang berlaku.

## 2.2.   Kerangka Pemikiran
2.2.1.  Pengaruh  Ukuran  Komite  Audit  Terhadap Manajemen Laba
Komite  audit  dibentuk  dengan  tujuan  untuk membantu  dewan  komisaris  dalam  hal  melakukan pengawasan  terhadap  jalannya  perusahaan  sehingga dengan  adanya  komite  audit  diharapkan  dapat meminimalisir  terjadinya  manajemen  laba  karena adanya pengawasan yang lebih baik.
Hasil  penelitian  oleh  Dian  Agustia  (2013),  Guna dan    Herawaty  (2010),  Prabowo  (2014),  Alkdai  dan Hanefah  (2012),  dan  Pradipta  (2011)  mengungkapkan bahwa ukuran komite audit tidak berpengaruh terhadap manajemen  laba,  hal  ini  terjadi  dikarenakan  biasanya perusahaan  membentuk  komite  audit  hanya  untuk memenuhi peraturan Bapepam (Dian Agustia, 2013).
2.2.2.  Pengaruh Proporsi Dewan Komisaris Independen Terhadap Manajemen Laba
Dewan  komisaris  independen  diharapkan  dapat menjalankan  perannya  dengan  baik  dalam  melakukan pengawasan, pengawasan dalam hal kepatuhan terhadap  ketentuan  yang  berlaku  dan  memastikan bahwa corporate  governance diterapkan  dengan  baik sehingga tindakan manajemen laba dapat dihindari oleh manajemen.
Penelitian  Prabowo  (2014)  menyatakan  bahwa komisaris  independen  berpengaruh  positif  terhadap manajemen  laba  sedangkan  penelitian  Dian  Agustia (2013),  Guna  dan  Herawaty  (2010),  dan  Guna,  dkk memberikan  hasil  bahwa  proporsi  dewan  komisaris tidak berpengaruh terhadap manajemen laba.
2.2.3.  Pengaruh Kepemilikan
Institusional Terhadap Manajemen Laba
Kepemilikan  institusional  artinya  kepemilikan saham  oleh  investor  besar  dimana  kepemilikan institusional akan mempengaruhi pengambilan keputusan oleh perusahaan dan mereka tentunya sangat membutuhkan  informasi  yang  disajikan  dalam  laporan keuangan  sebagai  pertimbangan  dalam  pengambilan keputusan.
Hasil  penelitian  oleh    Dian  Agustia  (2013),  Guna dan  Herawaty  (2010),  Pradipta  (2011),  dan  Guna,  dkk mengungkapkan  bahwa  kepemilikan  institusional  tidak berpengaruh  terhadap  manajemen  laba  sedangkan penelitian  Pujiati  dan  Arfan  (2013)  mengungkapkan bahwa  kepemilikan  institusional  berpengaruh  negatif terhadap manajemen laba.

## 2.2.4.  Pengaruh Kepemilikan Manajerial Terhadap Manajemen Laba
Kepemilikan  manajerial  dimana  menggambarkan jumlah saham yang  dimiliki  oleh manajemen perusahaan  artinya  bahwa  manajemen  sebagai  pemilik saham sekaligus yang menjalankan perusahaan.
Hasil  penelitian  oleh    Dian  Agustia  (2013),  Guna dan  Herawaty  (2010),  dan  Idham  Dwi  Guna,  dkk
mengungkapkan  bahwa  kepemilikan  manajerial  tidak berpengaruh  terhadap  manajemen  laba  sedangkan Pujiati  dan  Arfan  (2013)  mengungkapkan  bahwa kepemilikan  manajerial  berpengaruh  negatif  terhadap manajemen laba.
2.2.5.  Pengaruh Free Cash Flow terhadap Manajemen Laba
White et  al .  (2003:68)  mengungkapkan  bahwa semakin besar free cash flow yang tersedia dalam suatu perusahaan,  maka  semakin  sehat  perusahaan  tersebut karena  memiliki kas  yang tersedia untuk pertumbuhan, pembayaran  hutang,  dan  deviden.  Penelitian  oleh  Dian Agustia  (2013)  mengungkapkan  bahwa free  cash  flow berpengaruh  terhadap  manajemen  laba  dan  penelitian Bukit  dan  Iskandar  (2009)  mengungkapkan  bahwa surplus  free  cash  flow berpengaruh  positif  terhadap manajemen laba.

## 2.2.6.  Pengaruh  Independensi  Auditor  terhadap Manajemen Laba
Independensi  auditor  sangat  penting  agar  hasil audit  yang  dilakukan  dapat  dipercaya  dan  diyakini sebagai  bahan  pertimbangan  dalam  pengambilan keputusan  oleh  investor.  Independensi  auditor  yang kuat  dapat  mempengaruhi  kepercayaan  terhadap laporan  keuangan  yang  telah  diaudit  sebagai  cerminan kinerja perusahaan.
Penelitian  Qulub  (2017)  mengungkapkan  bahwa independensi  auditor  berpengaruh  negatif  terhadap manajemen  laba  sedangkan  penelitian  oleh    Guna  dan Herawaty  (2010),  Alexander  dan  Hengky  (2017),  dan Kono  dan  Yuyetta  (2013)  mengungkapkan  bahwa independensi  auditor  tidak  berpengaruh  terhadap manajemen laba.
2.2.7.  Pengaruh Kualitas Audit terhadap Manajemen Laba
Kualitas  audit  yang  baik  diharapkan  dapat memberikan  hasil  audit  terhadap  laporan  keuangan yang  baik  sesuai  dengan  harapan  investor.  Dengan kualitas  audit  yang  baik,  auditor  diharapkan  dapat menemukan  tindakan  manajemen  laba  yang  mungkin dapat  dilakukan  oleh  manajemen  agar  laba  yang disajikan terlihat baik.
Penelitian  oleh  Alexander  dan  Hengky  (2017) mengungkapkan bahwa kualitas audittidak berpengaruh terhadap  manajemen  laba  sedangkan  hasil  penelitian Guna  dan  Herawaty  (2010)  dan  Christiani  dan Nugrahanti  (2014)  menyatakan  bahwa  kualitas  audit berpengaruh  terhadap  manajemen  laba  artinya  terdapat ketidakkonsistenan  hasil  penelitian  terkait  pengaruh kualitas audit terhadap manajemen laba.
2.3.   Hipotesis

## Gambar 1 Model Penelitian
Perumusan hipotesis dalam penelitian ini adalah:
H 1 :  Ukuran komite audit, proporsi dewan komisaris, kepemilikan institusional, kepemilikan manajerial, free cash flow, independensi auditor, dan  kualitas  audit  secara  simultan  berpengaruh terhadap manajemen laba.
H 2 :  Ukuran komite audit tidak berpengaruh terhadap manajemen laba.
H 3 :  Proporsi  dewan  komisaris  independen  tidak berpengaruh terhadap manajemen laba.
H 4 :  Kepemilikan  institusional  tidak  berpengaruh terhadap manajemen laba.
H 5 :  Kepemilikan  manajerial  tidak  berpengaruh terhadap manajemen laba
H 6 : Free cash flow berpengaruh terhadap manajemen laba.
H 7 :  Independensi auditor tidakberpengaruh terhadap manajemen laba.
H 8 :  Kualitas audit berpengaruh terhadap manajemen laba.

## 3.   METODOLOGI PENELITIAN

## 3.1.  Populasi dan Sampel
Objek  dalam  penelitian  ini  adalah  ukuran  komite audit, proporsi dewan komisaris independen, kepemilikan Institusional, kepemilikan manajerial, Free Cash  Flow, Independensi  Auditor , Kualitas  Audit  dan Manajemen  Laba  sedangkan  subjek  dalam  penelitian ini  adalah  perusahaan  BUMN  yang  terdaftar  di  Bursa Efek  Indonesia  (BEI)  yang  berjumlah  22  perusahaan dengan teknik pemilihan sampel yaitu teknik purposive sampling .
Teknik  yang  digunakan  dalam  pemilihan  sampel dalam  penelitian  adalah  dengan  teknik purposive sampling
Berdasarkan kriteria sampel,  maka jumlah sampel yang  ditetapkan  adalah  sebanyak  10  perusahaan, dengan  periode  pengamatan  sebanyak  5  (lima)  tahun berturut – turut dari tahun 2012 – 2016.

## 3.2.  Variabel Penelitian
Variabel  yang  digunakan  dalam  penelitian  ini adalah  Variabel  Independen  yaitu  Ukuran  Komite Audit,  Proporsi  Dewan Komisaris  Independen, Kepemilikan  Institusional,  Kepemilikan  Manajerial, Free  Cash  Flow ,  Independensi  Auditor , dan  Kualitas Audit sedangkan variabel dependendalam penelitian ini adalah manajemen laba . Pengukuran variabel dijelaskan dalam operasionalisasi variabel yang dijelaskan sebagai berikut :

## 3.2.1.  Ukuran Komite Audit
Ukuran  komite  audit  yang  dimaksud  dalam penelitian ini adalah jumlah anggota komite audit yang ada  pada  perusahaan  sehingga  variabel  komite  audit diukur menggunakan jumlah anggota komite audit yang ada di perusahaan tersebut.

## 3.2.2.  Proporsi Dewan Komisaris Independen
Berdasarkan  Berdasarkan  Peraturan  OJK  Nomor 33/POJK.04/2014 tentang Direksi dan Dewan Komisaris Emiten atau Perusahaan Publik menjelaskan bahwa  Dewan  Komisaris  paling  kurang  terdiri  dari  2 (dua)  orang  anggota  dewan  komisaris.  Dalam  hal Dewan  Komisaris  terdiri  dari  lebih  dari  2  (dua)  orang anggota Dewan Komisaris, jumlah Komisaris Independen  wajib  paling  kurang  30%  (tiga  puluh persen)  dari  jumlah  seluruh  Dewan  Komisaris. Pengukuran  proporsi  dewan  komisaris  independen dalam  penelitian  ini  dihitung  dengan  menggunakan persentase  dari  komisaris  independen  dibandingkan dengan total jumlah komisaris.

## 3.2.3.  Kepemilikan Institusional
Menurut  Shien,  et.  al  (2006),  kepemilikan institusional adalah kepemilikan saham oleh pemerintah,  institusi  keuangan,  institusi  berbadan hukum,  institusi  luar  negeri,  dana  perwalian  serta institusi  lainnya  pada  akhir  tahun.  Dalam  hal  ini, kepemilikan  institusional  diukur  dengan  jumlah  saham yang  dimiliki  oleh  investor  institusional  dibandingkan dengan total saham perusahaan.

## 3.2.4.  Kepemilikan Manajerial
Kepemilikan  manajerial  adalah  kepemilikan saham  yang  dimiliki  oleh  manajemen  perusahaan. Pemegang saham dan manajer masing-masing berkepentingan memaksimalkan tujuannya . Cara mengukur  kepemilikan  manajerial  dalam  penelitian  ini adalah  presentase  perbandingan  jumlah  saham  yang dimiliki pihak manajemen dengan seluruh modal saham perusahaan yang beredar.
3.2.5. Free Cash Flow
Variabel ini dihitung dengan menggunakan rumus Brigham dan Houston (2010), yaitu:
Free  Cash  Flow  = NOPAT  –  investasi  bersih  pada modal operasi
Keterangan:
NOPAT (net  operating  profit  after  tax)  = EBIT  (1  – tarif pajak)
Investasi bersih modal operasi = Total modal operasi t – total modal operasi t-1
Total  modal  operasi  =  Modal  kerja  operasi  bersih  + aset tetap bersih
Modal  kerja  operasi  bersih  =  Aset  lancar  –  kewajiban lancar tanpa bunga
Free  cash  flow dalam  penelitian  ini  diukur  dengan menggunakan  skala  rasio,  dimana  nilai free  cash  flow dibagi  dengan  total  asset  pada  periode  yang  sama dengan tujuan agar lebih comparable bagi perusahaan- perusahaan  yang  dijadikan  sampel  (Kangarluei  et  al., 2011).

## 3.2.6.  Independensi Auditor
Keputusan ketua Bapepam No. Kep-20/PM/2002 terdapat  peraturan  nomor  VIII.A.2  yang  menjelaskan tentang  indepedensi  akuntan  yang  memberikan  jasa audit  di  pasar  modal.  Peraturan  membatasi  hubungan auditee  dengan  auditor  dengan  jangka  waktu  tertentu yaitu emiten harus mengganti kantor akuntan setiap 5 (lima) tahun dan 3 (tiga) tahun untuk auditor. Variabel independensi auditor diukur dengan lamanya penugasan audit yang dilakukan dengan menggunakan skala  nominal  dengan  variabel dummy. Angka  0 digunakan untuk mewakili perusahaan yang menggunakan auditor yang sama dalam jangka waktu 3  (tiga)  tahun,  yang  berarti  tidak  memiliki  sikap independen.  Angka  1  digunakan  untuk  perusahaan yang  mengganti  auditornya  dalam  waktu  kurang  dari 3 (tiga) tahun, yang berarti memiliki sikap independen (Guna dan Herawaty, 2010).

## 3.2.7.  Kualitas Audit
Variabel  kualitas  audit  merupakan  hal  penting dimana  kualitas  audit  yang  dihasilkan  merupakan  hal yang  penting  terkait  hasil  laporan  keuangan  yang dihasilkan  apakah  telah  dapat  diyakini  kewajarannya. KAP  besar  lebih  mampu  untuk  menangkap  sinyal penyelewengan keuangan yang terjadi dan mengungkapkannya  dalam  pendapat  audit  mereka (Lennox,  1999).  Dalam  hal  ini  kualitas  audit  diukur melalui  ukuran  KAP  tempat  auditor  tersebut  bekerja, yang dibedakan dengan KAP Big Four dan KAP non- Big Four . Ukuran KAP merupakan salah satu indikator dari  kualitas  audit  yang  tinggi  (Becker  et  al,  1998). Kualitas  audit  diukur  dengan  skala  nominal  melalui variabel dummy. Angka  1  digunakan  untuk  mewakili perusahaan yang diaudit oleh KAP Big Four dan angka
0  digunakan  untuk  mewakili  perusahaan  yang  diaudit oleh KAP non-Big Four (Guna dan Herawaty, 2010).
3.2.8.  Manajemen Laba
Manajemen Labamerupakan suatu tindakan manajer  yang  memilih  kebijakan  akuntansi  untuk mencapai beberapa tujuan yang spesifik dan kebijakan akuntansi yang dimaksud adalah penggunaan accrual dalam  menyusun  laporan  keuangan  (Dian Agustia, 2013). Earning Management dalam penelitian ini diukur dengan meng-identifikasi/mengukur discretionary  accrual dengan  menggunakan Modified Jones  Model  ( Dechow et  al .,  1996). Discretionary accruals dihitung dengan menggunakan rumus sebagai berikut:
TAC it = N it – CFO it
Nilai total  accrual (TA)  diestimasi  dengan  persamaan regresi  linear  berganda  yang  berbasis ordinary  least square (OLS) sebagai berikut:
TAC it /A it-1 =  β 1 (1  /  A it-1 )  +  β 2 (ΔREV t /  A it-1 )  +  β 3 (PPE t / A it-1 ) + e
Dengan  menggunakan  koefisien  regresi  di  atas  nilai non  discretionary  accruals  (NDA)  dapat  dihitung dengan rumus:
NDA it = β 1 (1 / A it-1 ) + β 2 (ΔREV t / A it-1 – ΔREC t / A it-1 ) + β 3 (PPE t / A it-1 )
Selanjutnya discretionary accrual (DA) dapat dihitung sebagai berikut:
DAit = TACit / Ait-1 – NDAit
Keterangan:
TAC it =   Total accruals perusahaan i pada periode t
N it =   Laba bersih perusahaan i pada periode t CFO it =  Aliran kas dari aktivitas operasi perusahaan i pada periode t
A it-1 =   Total aset perusahaan i pada tahun t-1 ΔREV t
=  Perubahan  pendapatan  perusahaan  i  dari tahun t-1 ke tahun t
ΔREC t =  Perubahan  piutang  perusahaan  i  dari tahun t-1 ke tahun t PPEt =   Aset tetap ( property, plant and equipment ) perusahaan tahun t
DA it = Discretionary  Accruals perusahaan  i pada periode ke t
NDA it = Non Discretionary Accruals perusahaan i pada periode ke t
β 1 , β 2 , β 3 =   Koefisien regresi
e =   error

## 4.  HASIL DAN PEMBAHASAN

## 4.1.   Hasil Penelitian

## 4.1.1.  Gambaran Umum Objek Penelitian
Menurut  Undang  –  Undang  Nomor  19  Tahun 2003 tentang Badan Usaha Milik Negara Pasal 1 Ayat 1 dijelaskan  bahwa  Badan  Usaha  Milik  Negara,  yang selanjutnya  disebut  BUMN,  adalah  badan  usaha  yang seluruh  atau  sebagian  besar  modalnya  dimiliki  oleh negara melalui penyertaan secara langsung yang berasal dari  kekayaan  negara  yang  dipisahkan  dan  selanjutnya dijelaskan  pada  Pasal  1  Ayat  2  bahwa  Perusahaan Perseroan,  yang  selanjutnya  disebut  Persero,  adalah BUMN  yang  bentuknya  perseroan  terbatas  yang modalnya  terbagi  dalam  saham  yang  seluruh  atau paling  sedikitnya  51%  (lima  puluh  satu  persen) sahamnya  dimiliki  oleh  Negara  Republik  Indonesia yang tujuan utamanya mengejar keuntungan. Dalam hal ini  juga  dijelaskan  bahwa  perusahaan  BUMN  yang sahamnya  dipasarkan  dipasar  modal  seperti  dijelaskan pada Undang – Undang tersebut diatas khususnya pada Pasal  1  Ayat  3  bahwa  Perusahaan  Perseroan  Terbuka, yang  selanjutnya  disebut  Persero  Terbuka,  adalah Persero  yang  modal  dan  jumlah  pemegang  sahamnya memenuhi  kriteria  tertentu  atau  Persero  yang melakukan  penawaran  umum  sesuai  dengan  peraturan perundang-undangan di bidang pasal modal.
Dalam  penelitian  ini  telah  dijelaskan  bahwa populasi  penelitian  adalah  perusahaan  BUMN  yang terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  berjumlah  22 perusahaan  dimana  setelah  dilakukan  seleksi  sampel didapatkan  10  perusahaan  yang  memenuhi  kriteria sampel dan menjadi objek penelitian.

## 4.1.2.  Hasil Penelitian
4.1.2.1.  Hasil Statistik Deskriptif
Berdasarkan hasil uji statisk deskriptif terhadap 50 data dijelaskan sebagai berikut :
1. Manajemen  laba  dilihat  dari  nilai discretionary accruals menunujukkan  nilai  terendah  sebesar  - 1.083  dan  nilai  tertinggi  sebesar  0.113  sedangkan untuk  nilai  rata  –  ratanya  adalah  0.0228  dengan standar  deviasi  (tingkat  sebaran  data)  sebesar 0.161.
2. Ukuran  komite  audit  menunjukkan  nilai  terendah sebesar  2  artinya  jumlah  komite  audit  paling sedikit  berjumlah  2  orang  dan  nilai  tertinggi sebesar  12  artinya  jumlah  komite  audit  paling banyak  berjumlah  12  orang.  Nilai  rata  –  rata sebesar 4.2 dengan standar deviasi (tingkat sebaran data)  sebesar  1.666.  Proporsi  dewan  komisaris independen  menunjukkan  hasil  dengan  nilai terendah  sebesar  0.25  artinya  perbandingan  nilai terendah  untuk  jumlah  proporsi  dewan  komisaris independen  adalah  25%  dan  tertinggi  adalah  0.5 atau 50% sedangkan rata – rata menunjukkan nilai sebesar  0.384  dengan  standar  deviasi  (tingkat sebaran data) sebesar 0.768.
3. Kepemilikan  institusional  menunjukkan  nilai terendah sebesar 0.797 artinya terdapat perusahaan yang  sahamnya  tidak  dimiliki  oleh  institusi  atau lembaga dan nilai tertinggi adalah 1 artinya saham yang  dimiliki  institusi  atau  lembaga  paling  tinggi yang dimiliki adalah sebesar 100%. nilai rata – rata untuk  kepemilikan  institusional  sebesar  0.923 dengan  standar  deviasi  (tingkat  sebaran  data) sebesar 0.066.
4. Kepemilikan  manajerial  digambarkan  dengan  nilai terendah  sebesar  0  artinya  terdapat  perusahaan yang  sahamnya  tidak  dimiliki  oleh  manajemen perusahaan  dan  nilai  tertinggi  menunjukkan  nilai sebesar  0.275  artinya  sebesar  27.5%  persentase tertinggi  saham  yang  dimiliki  manajemen  pada perusahaan  sampel.  Nilai  rata  –  rata  sebesar  0.06 atau  hanya  sebesar  6%  dengan  standar  deviasi (tingkat sebaran data) sebesar 0.0388.
5. Free  Cash  Flow atau  arus  kas  bebas  perusahaan sampel menunjukkan nilai tertinggi sebesar  -1.183 dan  nilai  tertinggi  sebesar  23.33  sedangkan  nilai rata – rata dengan nilai sebesar 0.419. Nilai standar deviasi (tingkat sebaran data)  sebesar 3.325.
6. Independensi  auditor  menunjukkan  nilai  terendah sebesar 0 dan nilai tertinggi sebesar 1 dengan nilai rata – rata 0.9 dan standar deviasi (tingkat sebaran data) sebesar 0.303.
7. Kualitas  audit  menunjukkan  nilai  terendah  sebesar 0  dan  nilai  tertinggi  sebesar  1  dengan  nilai  rata  – rata 0.68 dan standar deviasi (tingkat sebaran data) sebesar 0.471.
4.1.2.2.  Hasil Uji Asumsi Klasik
a.   Hasil Uji Normalitas
Hasil  uji  normalitas  memberikan  hasil  yang menunjukkan nilai Test Statistik Kolmogorov-Smirnov adalah 0.131 dan signifikan pada 0.181 (Asymp. Sig. > 0.05)  artinya  residual  berdistribusi  normal.  Jadi  secara keseluruhan  dapat  disimpulkan  bahwa  model  regresi dalam penelitian ini memenuhi syarat uji asumsi klasik untuk  selanjutnya  dapat  dilakukan  melakukan  analisis hasil regresi.
b.   Hasil Uji Multikolinearitas
Untuk menemukan ada atau tidaknya multikolinearitas  dalam  model  regresi  dapat  diketahui dari  nilai  toleransi  dan  nilai variance  inflation  factor (VIF).  Apabila  nilai tolerance di  atas  0,10  atau  nilai VIF  di  bawah  10,  maka  model  regresi  tidak  terdapat multikolinearitas. Berdasarkan hasil uji multikolinearitas  bahwa  semua  variabel  independen memiliki  nilai tolerance di  atas  0.10  dan  nilai  VIF  di bawah 10 sehingga dapat disimpulkan bahwa tidak ada multikolinearitas  antar  variabel  indepependen  dalam model regresi.
c.   Hasil Uji Heterokedastisitas
Model regresi yang baik tidak terjadi heterokedastisitas.  Uji  ini  dilakukan  dengan  cara
melihat scatter plot . Apabila titik-titik menyebar baik di atas maupun dibawah angka 0 pada sumbu Y dan tidak membentuk  pola  yang  jelas,  maka  model  regresi  tidak terindikasi  heterokedastisitas.  Berdasarkan  hasil  uji heterokedastisitas  dalam  penelitian  ini  didapatkan  pola scatter  plot yang  menggambarkan  bahwa  titik  –  titik menyebar  dan  tidak  membentuk  pola  yang  jelas  maka dapat  disimpulkan  bahwa  model  regresi  tidak terindikasi heterokedastisitas.
d.   Hasil Uji Autokorelasi
Jika  terjadi  korelasi,  maka  dinamakan  ada problem korelasi. Autokorelasi muncul karena observasi  yang  berurutan  sepanjang  waktu  berkaitan satu  sama  lainnya.  Uji  autokorelasi  dilakukan  dnegan menggunakan uji Durbin – Watson (DW test). Hasil uji autokorelasi  dalam  penelitian  ini  diketahui  bahwa  nilai Durbin-Watson  sebesar  1.921,  nilai  ini  dibandingkan dengan  nilai  tabel  dengan  menggunakan  nilai signifikansi  5%,  jumlah  sampel  50  (n)  dan  jumlah variabel  independen  7  (k=7),  maka  didapatkan  nilai batas  atas  (du)  sebesar  1.875.  Oleh  karena  nilai  DW 1.921 lebih besar dari batas atas (du) 1.875 dan kurang dari 4 – 1.875 (4 – du), maka dapat disimpulkan bahwa tidak  ada  autokorelasi  positif  atau  negatif  atau  dapat disimpulkan tidak terdapat autokorelasi.
4.1.2.3.  Hasil Analisis Regresi Berganda
a.   Model Regresi
Pengujian model dalam penelitian ini menggunakan  metode  analisis  regresi  berganda (multiple  regression  analysis) yang  terdapat  dalam program SPSS (Statistical Program for Social Science) 24 .
Tabel 1 Hasil Uji Regresi Linear Berganda Coefficients a Model Unstandardize d Coefficients Standardized Coefficients t Sig. B Std. Error Beta 1 (Constant) .004 .044 .097 .923 UKA .002 .002 .021 1.089 .283 DKI .022 .044 .010 .493 .624 KI .045 .048 .019 .949 .348 KM -.074 .077 -.018 -.954 .346 FCF -.048 .001 -.988 -53.612 .000 INDP -.008 .010 -.014 -.794 .431 K_AUD -.019 .008 -.055 -2.476 .017
Sumber: Hasil Pengolahan Data dengan SPSS 24
Berdasarkan  hasil  uji  regresi  linear  berganda seperti pada tabel 1, maka didapatkan model persamaan regresi sebagai berikut:
Y  =  0.004  +  0.002UKA  +  0.022DKI  +  0.045KI  – 0.074KM  –  0.048FCF  –  0.008INDP  – 0.019K_AUD  + e
Persamaan regresi di atas dijelaskan sebagai berikut:
1. Konstanta sebesar 0.004 artinya jika nilai variabel independen  sebesar  0  maka  tingkat  manajemen laba sebesar 0.004.
2. Koefisien  regresi  variabel  ukuran  komite  audit (UKA)  terhadap  variabel  manajemen  laba  (DA) sebesar  0.002  artinya  jika  ukuran  komite  audit (UKA)  mengalami  kenaikan  satu  satuan,  maka manajemen  laba  akan  mengalami  peningkatan sebesar 0.002 atau 0.2%. Koefisien bernilai positif artinya  antara  ukuran  komite  audit  (UKA)  dan manajemen laba memiliki hubungan positif.
3. Koefisien  regresi  variabel  proporsi  dewan komisaris  independen  (DKI)  terhadap  variabel manajemen  laba  (DA)  sebesar  0.022  artinya  jika proporsi  dewan  komisaris  independen  (DKI) mengalami kenaikan satu satuan, maka manajemen  laba  akan  mengalami  peningkatan sebesar 0.022 atau 2.2%. Koefisien bernilai positif artinya antara proporsi dewan komisaris independen  (DKI)  dan  manajemen  laba  memiliki hubungan positif.
4. Koefisien regresi variabel kepemilikan institusional  (KI)  terhadap  variabel  manajemen laba  (DA)  sebesar  0.045  artinya  jika  kepemilikan institusional  (KI)  mengalami  kenaikan  satu satuan,  maka  manajemen  laba  akan  mengalami peningkatan  sebesar  0.045  atau  4.5%.  Koefisien bernilai  positif  artinya  antara  kepemilikan institusional  (KI)  dan  manajemen  laba  memiliki hubungan positif.
5. Koefisien regresi  variabel kepemilikan  manajerial (KM)  terhadap  variabel  manajemen  laba  (DA) sebesar -0.074 artinya jika kepemilikan manajerial (KM)  mengalami  kenaikan  satu  satuan,  maka manajemen  laba  akan  mengalami  penurunan sebesar  0.074  atau  7.4%.  Koefisien  bernilai negatif  artinya  antara  kepemilikan  manajerial (KM)  dan  manajemen  laba  memiliki  hubungan negatif.
6. Koefisien  regresi  variabel free  cash  flow (FCF) terhadap variabel  manajemen  laba (DA) sebesar  - 0.048 artinya jika free cash flow (FCF) mengalami kenaikan satu satuan, maka manajemen laba akan mengalami  penurunan  sebesar  0.048  atau  4,8%. Koefisien bernilai  negatif artinya  antara free cash flow (FCF)  dan  manajemen  laba  memiliki hubungan negatif.
7. Koefisien  regresi  variabel  independensi  auditor (INDP)  terhadap  variabel  manajemen  laba  (DA) sebesar  -0.008  artinya  jika  independensi  auditor (INDP)  mengalami  kenaikan  satu  satuan,  maka manajemen  laba  akan  mengalami  penurunan sebesar  0.008  atau  0.8%.  Koefisien  bernilai negatif  artinya  antara  independensi  auditor (INDP)  dan  manajemen  laba  memiliki  hubungan negatif.
8. Koefisien regresi variabel kualitas audit (K_AUD) terhadap variabel  manajemen  laba (DA) sebesar  - 0.019  artinya  jika  kualitas  audit  (K_AUD) mengalami kenaikan satu satuan, maka manajemen  laba  akan  mengalami  penurunan sebesar  0.019  atau  1.9%.  Koefisien  bernilai negatif artinya antara kualitas audit (K_AUD) dan manajemen laba memiliki hubungan negatif.
b.   Hasil Uji F
Hasil uji statistik F dijelaskan dalam tabel sebagai berikut:
Tabel 2 Hasil Uji F ANOVA a Model Sum of Squares df Mean Square F Sig. 1 Regression 1.259 7 .180 446.005 .000 b Residual .017 42 .000 Total 1.276 49
a. Dependent Variable: DA b. Predictors: (Constant), K_AUD, INDP, FCF, KM, KI, UKA, DKI Sumber: Hasil Pengolahan Data dengan SPSS 24
Dari  uji  ANOVA    atau  uji  F  sebesar  446.005 dengan  probabilitas  0.000.  Karena  probabilitas  jauh lebih  kecil  dari  0.005,  maka  model  regresi  dapat digunakan  untuk  memprediksi  manajemen  laba  (DA) atau  dapat  dikatakan  bahwa  ukuran  komite  audit (UKA),  proporsi  dewan  komisaris  independen  (DKI), kepemilikan  institusional  (KI),  kepemilikan  manajerial (KM), free  cash  flow (FCF),  independensi  auditor (INDP),  dan  kualitas  audit  (K_AUD)  secara  simultan berpengaruh  terhadap  manajemen  laba  (DA)  maka hipotesis  berupa  H 8 yang  menyatakan  bahwa  ukuran komite  audit  (UKA),  proporsi  dewan  komisaris independen  (DKI),  kepemilikan  institusional  (KI), kepemilikan  manajerial  (KM), free  cash  flow (FCF), independensi  auditor  (INDP),  dan  kualitas  audit (K_AUD)  secara  simultan  berpengaruh  terhadap manajemen laba (DA) diterima dan H 0 ditolak.
c.   Hasil Uji t
Berdasarkan  hasil  uji  t  diketahui  bahwa  dari ketujuh variabel independen yang dimasukkan ke dalam model  regresi,  variabel  ukuran  komite  audit  (UKA), proporsi dewan komisaris independen (DKI), kepemilikan  institusional  (KI),  kepemilikan  manajerial (KM),  dan  independensi  auditor  (INDP)  tidak signifikan,  hal  ini  dapat  dilihat  dari  probabilitas signifikansi  untuk  UKA  sebesar  0.283,  DKI  sebesar 0.624, KI sebesar 0.348, KM sebesar 0.346, dan INDP sebesar  0.431,  kelima  variabel  tersebut  memiliki  nilai signifikan  jauh  di  atas  0.005,  sedangkan  variabel, free cash flow (FCF) dan kualitas audit (K_AUD) signifikan dengan  nilai  signifikan  di  bawah  0.05  yaitu  masing  – masing memiliki probabilitas signifikansi, FCF sebesar 0.000,  dan  K_AUD  sebesar  0.017.  Berdasarkan  hal tersebut  dapat  disimpulkan  bahwa  variabel  manajemen laba  (DA)  dipengaruhi  oleh free  cash  flow (FCF),  dan kualitas audit (K_AUD).
Berdasarkan  hasil  uji  Ttabel  diketahui  bahwa Ttabel  sebesar  2.018  yang  diperoleh  dengan  tingkat signifikan 0,025 (0,05/2) dan derajat kebebasan Df = n- k  yaitu  50  –  8  =  42.  Berdasarkan  tabel  tersebut  dapat disimpulkan  bahwa  ada  tiga  variabel  independen  yang berpengaruh  terhadap  manajemen  laba,  yaitu free  cash flow (FCF), dan kualitas audit (K_AUD).
d.   Hasil Uji Koefisien Determinasi
Koefisien  determinasi  R 2 pada  intinya  mengukur seberapa  jauh  kemampuan  model  dalam  menerangkan variabel–variabel dependen. Hasil uji koefisien determinasi dalam penelitian ini dijelaskan dalam tabel hasil uji sebagai berikut:
Tabel 3
Hasil Uji Koefisien Determinasi Model Summary b Model R R Square Adjusted R Square Std. Error of the Estimate Durbin- Watson 1 .993 a .987 .985 .02 1.921
Sumber: Hasil Pengolahan Data dengan SPSS 24
Dari  hasil  model  summary  tabel  3  di  atas diketahui bahwa besarnya adjusted R 2 adalah 0.985, hal ini  berarti  98.5%  variasi  manajemen  laba  (DA)  dapat dijelaskan oleh variasi dari ketujuh variabel independen yaitu  ukuran  komite  audit  (UKA),  proporsi  dewan komisaris  independen  (DKI),  kepemilikan  institusional (KI),  kepemilikan  manajerial  (KM), free  cash  flow (FCF), independensi auditor (INDP), dan kualitas audit (K_AUD)  artinya  model  penelitian  ini  sangat  baik karena nilai adjusted R 2 sangat mendekati 1, sedangkan sisanya  (100%  -  98.5%)  yaitu  hanya  sebesar  1.5% dijelaskan oleh variabel lainnya yang tidak dimasukkan dalam model regresi.
Standar  error  of  estimate  (SEE)  sebesar  0.02. Makin  kecil  nilai  SEE  akan  membuat  model  regresi semakin tepat dalam memprediksi variabel dependen.

## 4.2.   Pembahasan

## 4.2.1.  Pengaruh  Ukuran  Komite  Audit  Terhadap Manajemen Laba
Berdasarkan  hasil  analisis  uji  t  diketahui  bahwa variabel ukuran komite audit memiliki nilai signifikansi sebesar 0.283 dimana nilai signifikansi lebih besar dari 0.05  dan  nilai  t hitung <  t tabel yaitu  1.089  <  2.018  artinya bahwa ukuran komite audit tidak berpengaruh terhadap manajemen laba. Untuk koefisien hasil regresi variabel ukuran  komite  audit  adalah  bertanda  positif  sebesar 0.002  artinya  semakin  meningkat  nilai  ukuran  komite audit  maka  semakin  meningkat  pula  nilai  manajemen laba.  Ukuran  komite  audit  tidak  berpengaruh  terhadap manajemen laba disebabkan karena biasanya keberadaan  komite  audit  pada  perusahaan  hanya dijadikan sebagai mandatory untuk mematuhi peraturan di  Indonesia , sehingga  peran  komite  audit  dalam mengantisipasi  terjadinya  manajemen  laba  menjadi tidak maksimal (Dian Agustia, 2013).
Hasil  penelitian  variabel  ukuran  komite  audit tidak  berpengaruh  terhadap  manajemen  laba  sejalan dengan hasil penelitian Dian Agustia (2013), Guna dan Herawaty (2010), Prabowo (2014), Alkdai dan Hanefah (2012), dan Pradipta (2011) yang juga mengungkapkan bahwa ukuran komite audit tidak berpengaruh terhadap manajemen  laba.  Menurut  Guna  dan  Herawaty  (2010) komite  audit  tidak  berpengaruh  terhadap  manajemen
laba karena keberadaan komite audit dalam perusahaan tidak  dapat  menjalankan  tugasnya  dalam  memonitor pelaporan  keuangan  sehingga  keberadaan  komite  audit gagal  dalam  mendeteksi  manajemen  laba,  sedangkan menurut  Prabowo  (2014),  jumlah  komite  audit  yang banyak  tidak  menjamin  komite  audit  dapat  mendeteksi manajemen laba namun lebih kepada integritasnya.
4.2.2.  Pengaruh Proporsi Dewan Komisaris
Independen Terhadap Manajemen Laba
Hasil  analisis  terhadap  variabel  proporsi  dewan komisaris  independen  menunjukkan  nilai  signifikansi dari  uji  t  yaitu  sebesar  0.624  dimana  nilai  signifikansi berada  diatas  0.05  dan  nilai  t hitung <  t tabel yaitu  0.493  < 2.018 artinya bahwa variabel proporsi dewan komisaris independen  tidak  berpengaruh  terhadap  manajemen laba.  Untuk  koefisien  hasil  regresi  variabel  proporsi dewan  komisaris  independen  adalah  bertanda  positif sebesar 0.022 artinya semakin meningkat nilai proporsi dewan komisaris independen maka semakin meningkat pula  nilai  manajemen  laba.  Proporsi  dewan  komisaris tidak berpengaruh terhadap manajemen laba disebabkan  bahwa  dewan  komisaris  independen  dalam melakukan  tugas  dan  tanggung  jawabnya  sebagai pengawas pihak manajemen dalam mengelola perusahaan  belum  maksimal  dan  juga  dalam  hal  ini dewan komisaris independen tidak memiliki wewenang untuk  terjun  langsung  melakukan  hal  –  hal  yang seharusnya  menurut  dewan  komisaris  dilakukan melainkan  mereka  hanya  sebagai  pengawas  kinerja manajemen  perusahaan  sehingga  akan  ada  celah  bagi manajemen  perusahaan  untuk  dapat  melakukan manajemen  laba,  maka  dapat  disimpulkan  bahwa banyak  atau  sedikitnya  jumah  dewan  komisaris independen  tidak  berpengaruh  terhadap  berkurangnya indikasi terjadinya manajemen laba.
Hasil penelitian variabel proporsi dewan komisaris  independen  tidak  berpengaruh  terhadap manajemen  laba  sejalan  dengan  hasil  penelitian  Dian Agustia (2013), Guna dan Herawaty (2010), dan Guna, dkk memberikan hasil bahwa proporsi dewan komisaris tidak  berpengaruh  terhadap  manajemen  laba.  Dian Agustia  (2013)  menyatakan  bahwa  ukuran  dewan komisaris tidak memiliki kemampuan untuk mengendalikan  pihak  manajemen  sehingga  tidak  dapat mengurangi earnings  management .  Hal  ini  dapat dijelaskan  bahwa  besar  kecilnya  dewan  komisaris bukanlah menjadi faktor penentu utama dari efektivitas pengawasan terhadap manajemen perusahaan sedangkan  menurut  Guna  dan  Herawaty  (2010) menyatakan  bahwa  proporsi  dewan  komisaris  tidak berpengaruh  terhadap  manajemen  laba  dikarenakan dewan  komisaris  dianggap  telah  gagal  melakukan perannya sebagai pengawas perusahaan.
Semakin  tinggi  proporsi  dewan  komisaris,  dapat menimbulkan agency  problems (masalah  keagenan), yaitu  dengan  makin  banyaknya  anggota  dewan komisaris  maka  badan  ini  akan  mengalami  kesulitan dalam  menjalankan  perannya,  diantaranya  kesulitan dalam  berkomunikasi  dan  mengkoordinir  kerja  dari
masing-masing  anggota  dewan  itu  sendiri,  kesulitan dalam  meng-awasi  dan  mengendalikan  tindakan  dari manajemen, serta kesulitan dalam mengambil keputusan  yang  berguna  bagi  perusahaan  (Yermack, 1996) dan (Jensen, 1993).
4.2.3.  Pengaruh Kepemilikan
Institusional

## Terhadap Manajemen Laba
Berdasarkan  hasil  analisis  uji  t  diketahui  bahwa variabel  kepemilikan  institusional  memiliki  nilai signifikansi  sebesar  0.348  dimana  nilai  signifikansi lebih besar dari 0.05 dan nilai t hitung < t tabel yaitu 0.949 < 2.018  artinya  bahwa  kepemilikan  institusional  tidak berpengaruh terhadap manajemen laba. Untuk koefisien hasil  regresi  variabel  kepemilikan  institusional  adalah bertanda  positif  sebesar  0.045  artinya  semakin meningkat  nilai  kepemilikan  institusional  maka semakin  meningkat  pula  nilai  manajemen  laba. Kepemilikan  institusional  tidak  berpengaruh  terhadap manajemen  laba  disebabkan  bahwa  kepemilikan institusional  yaitu  kepemilikan  saham  dalam  jumlah besar  yang seharusnya diharapkan dapat  mngendalikan agar  manajemen  laba  yang  terjadi  lebih  kecil  bahkan tidak  ada  justru  mereka  hanya  berfokus  pada keuntungan yang dihasilkan sehingga mereka memperoleh keuntungan yang tinggi.
Hasil  penelitian  ini  memberikan  hasil  yang  sama yakni variabel kepemilikan institusional tidak memiliki pengaruh  terhadap  manajemen  laba  sejalan  dengan hasil  penelitian  Dian  Agustia  (2013),  Guna  dan Herawaty  (2010),  Pradipta  (2011),  dan  Guna,  dkk mengungkapkan  bahwa  kepemilikan  institusional  tidak berpengaruh  terhadap  manajemen  laba.  Menurut  Guna dan  Herawaty  (2010)  menjelaskan  bahwa  investor institusional  lebih  berfokus  pada current  earning sehingga  manajemen  sehingga  manajemen  terpaksa melakukan  tindakan  yang  dapat  meningkatkan  laba jangka pendek misalnya dengan melakukan  manipulasi laba  agar  investor  tetap  mau  berinvestasi  pada perusahaan mereka.
Investor  institusional  tidak  dapat  mengendalikan manajemen perusahaan dikarenakan investor institusional  tidak  berperan  sebagai sophisticated investors yang  memiliki  lebih  banyak  kemampuan  dan kesempatan  untuk  memonitor  dan  mendisiplinkan manajer agar lebih terfokus pada nilai perusahaan, serta membatasi  kebijakan  manajemen  dalam  melakukan manipulasi  laba,  melainkan  berperan  sebagai  pemilik sementara  yang  lebih  terfokus  pada current  earnings (Yang et al ., 2009).

## 4.2.4.  Pengaruh Kepemilikan Manajerial Terhadap
Manajemen Laba
Berdasarkan  hasil  analisis  uji  t  diketahui  bahwa variabel kepemilikan manajerial memiliki nilai signifikansi  sebesar  0.346  dimana  nilai  signifikansi lebih besar dari 0.05 dan nilai t hitung < t tabel yaitu 0.954 < 2.018  artinya  bahwa  kepemilikan  manajerial  tidak berpengaruh terhadap manajemen laba. Untuk koefisien hasil  regresi  variabel  kepemilikan  manajerial  adalah
bertanda  negatif  sebesar  0.074  artinya  semakin meningkat  nilai  kepemilikan  manajerial  maka  semakin menurun nilai manajemen laba. Kepemilikan manajerial tidak berpengaruh terhadap manajemen laba disebabkan  bahwa  jika  dilihat  dari  sampel  yang  ada dalam  penelitian  ini,  untuk  kepemilikan  saham manajerial atau jumlah saham yang dimiliki manajemen relatif  sangat  kecil  bahkan  beberapa  perusahaan  pihak manajemennya  tidak  memiliki  saham  pada  perusahaan tersebut  sehingga kepemilikan manajerial  tidak mempengaruhi berkurangnya tindakan manajemen laba oleh  manajemen.  Berdasarkan  hasil  data  deskriptif diketahui  bahwa  persentase  kepemilikan  manajerial pada  perusahaan  BUMN  relatif  kecil  atau  rata  –  rata sebesar 0,6%, hanya beberapa perusahaan BUMN yang sahamnya  dimiliki  oleh  manajemen.  Dalam  hal  ini, kepemilikan  saham  perusahaan  BUMN  dominan dimiliki  oleh  negara  namun  tidak  ada  larangan  untuk manajemen  memiliki  saham  perusahaan  sehingga kepemilikan  manajerial  dijadikan  salah  satu  variabel yang dapat mempengaruhi manajemen laba
Hasil  penelitian  variabel  kepemilikan  manajerial tidak  berpengaruh  terhadap  manajemen  laba  sejalan dengan hasil penelitian Dian Agustia (2013), Guna dan Herawaty  (2010),  dan  Idham  Dwi  Guna,  dkk mengungkapkan  bahwa  kepemilikan  manajerial  tidak berpengaruh terhadap manajemen laba. Dian  Agustia  (2013)  menyatakan  bahwa  rata  –  rata kepemilikan  saham  oleh  manajemen  pada  perusahaan di  Indonesia  relatif  kecil  sehingga  pemilik  saham sekaligus  manajemen  berusaha  mengelola  angka  laba agar  investor  umum  tertarik  untuk  menanamkan modalnya  dan  untuk  menaikkan  harga  saham perusahaan  sedangkan  menurut  Idham  Dwi  Guna,  dkk menyatakan  bahwa  kepemilikan  manajerial  tidka mampu  menjadi  mekanisme corporate  governance yang  dapat  mengurangi  konflik  kepentingan  antara manajemen dan pemilik atau pemegang saham. Potensi munculnya  konflik  dalam  hubungan  agensi  sangat besar,  yaitu  ketika  manajemen  perusahaan  memiliki kurang  dari  100%  saham  biasa  milik  perusahaan  maka potensi  konflik  itupun  muncul  (Weston  dan  Brigham, 1994).
4.2.5.  Pengaruh Free Cash Flow Terhadap Manajemen Laba
Berdasarkan  hasil  analisis  uji  t  diketahui  bahwa variabel free  cash  flow memiliki  nilai  signifikansi sebesar 0.000 dimana nilai  signifikansi lebih  kecil dari 0.05 dan nilai t hitung > t tabel yaitu 53.612 > 2.018 artinya bahwa free  cash  flow berpengaruh  signifikan  terhadap manajemen laba. Untuk koefisien hasil regresi variabel free  cash  flow adalah  bertanda  negatif  sebesar  0.048 artinya  semakin  meningkat  nilai free  cash  flow maka semakin  menurun  nilai  manajemen  laba,  berdasarkan hasil tersebut telah sesuai dengan teori bahwa free cash flow berpengaruh  negatif  terhadap  manajemen  laba dimana perusahaan yang memiliki arus kas bebas yang tinggi  akan  mengurangi  niat  manajemen  untuk melakukan manajemen laba. Free cash flow berpengaruh negatif terhadap manajemen laba
disebabkan  oleh  bahwa  dengan  tingkat free  cash  flow yang tinggi  maka perusahaan memiliki  kas bebas  yang dapat  membiayai  pembayaran  hutang,  pembelian  aset dan  hal  lainnya  sehingga  kemungkinan  manajemen untuk  melakukan  manajemen  laba  akan  menjadi  lebih kecil.
Hasil penelitian variabel free cash flow berpengaruh  terhadap  manajemen  laba  sejalan  dengan hasil  penelitian  Dian  Agustia  (2013)  dan  Bukit  dan Iskandar (2009) mengungkapkan bahwa free cash flow berpengaruh  terhadap  manajemen  laba.  Perusahaan dengan arus kas bebas ( free cash flow ) yang tinggi akan memiliki kesempatan yang lebih besar untuk melakukan  manajemen  laba,  karena  perusahaan tersebut  terindikasi  menghadapi  masalah  keagenan yang lebih besar (Chung et al ., 2005).
4.2.6.  Pengaruh  Independensi  Auditor  Terhadap Manajemen Laba
Berdasarkan  hasil  analisis  uji  t  diketahui  bahwa variabel independensi auditor memiliki nilai signifikansi  sebesar  0.431  dimana  nilai  signifikansi lebih besar dari 0.05 dan nilai t hitung < t tabel yaitu 0.794 < 2.018  artinya  bahwa  independensi  auditor  tidak berpengaruh terhadap manajemen laba. Untuk koefisien hasil  regresi  variabel  independensi  auditor  adalah bertanda  negatif  sebesar  0.008  artinya  semakin meningkat  nilai  independensi  auditor  maka  semakin menurun  nilai  manajemen  laba.  Independensi  auditor tidak berpengaruh terhadap manajemen laba disebabkan  oleh  independensi  yang  dimiliki  auditor tidak mampu mendeteksi adanya manajemen laba yang terjadi pada perusahaan namun akan berpengaruh lebih pada  sikap  independen  dalam  melakukan  audit  tidak dipengaruhi oleh hal apapun sehingga hasil audit sesuai dengan apa yang ada atau terjadi.
Hasil  penelitian  variabel  independensi  auditor tidak  berpengaruh  terhadap  manajemen  laba  sejalan dengan  hasil  penelitian  Guna  dan  Herawaty  (2010), Alexander  dan  Hengky  (2017),  dan  Kono  dan  Yuyetta (2013)  mengungkapkan  bahwa  independensi  auditor tidak  berpengaruh  terhadap  manajemen  laba.  Menurut Guna  dan  Herawaty  (2010)  menyatakan  bahwa independensi  auditor  tidak  berpengaruh  terhadap manajemen  laba  dikarenakan  ketidakmampuan  auditor dalam mendeteksi manajemen laba melalui proses audit laporan keuangan.
4.2.7.  Pengaruh Kualitas Audit Terhadap
Manajemen Laba
Berdasarkan  hasil  analisis  uji  t  diketahui  bahwa variabel  kualitas  audit  memiliki  nilai  signifikansi sebesar 0.017 dimana nilai  signifikansi lebih  kecil dari 0.05  nilai  t hitung >  t tabel yaitu  2.476  >  2.018  artinya bahwa  kualitas  audit  berpengaruh  signifikan  terhadap manajemen laba. Untuk koefisien hasil regresi variabel independensi  auditor  adalah  bertanda  negatif  sebesar 0.019  artinya  semakin  meningkat  nilai  kualitas  audit maka  semakin  menurun  nilai  manajemen  laba,  hasil penelitian  ini  menunjukkan  bahwa  kualitas  audit
berpengaruh  negatif  terhadap  manajemen  laba  dimana sesuai dengan teori bahwa semakin tinggi kualitas audit yang  dihasilkan  maka  tindakan  manajemen  laba  yang terjadi  akan  semakin  kecil.  Kualitas  audit  berpengaruh negatif  terhadap  manajemen  laba  disebabkan  oleh dengan  kualitas  audit  yang  tinggi  maka  makin  tinggi pula  kemampuan  auditor  untuk  dapat  mendeteksi terjadinya  kesalahan  pada  laporan  keuangan  auditee salah satunya manajemen laba.
Hasil penelitian variabel kualitas audit berpengaruh  terhadap  manajemen  laba  sejalan  dengan hasil penelitian Guna dan Herawaty (2010) menyatakan bahwa kualitas audit berpengaruh terhadap  manajemen laba sedangkan menurut hasil penelitian oleh Christiani dan  Nugrahanti  (2014)  menyatakan  bahwa  kualitas audit  tidak  berpengaruh  terhadap  manajemen  laba. Dalam  hal  ini  kualitas  audit  diproksikan  oleh  ukuran KAP  yang  melakukan  audit  terhadap  perusahaan  yaitu KAP Big Four atau non-Big Four. Gerayli et al (2011) menyatakan bahwa ukuran auditor berhubungan negatif dengan earnings management diukur dengan discretionary accrual ,  sehingga  menunjukkan  bahwa perusahaan  yang  menggunakan auditor Big Four maka earnings management di perusahaan akan lebih rendah dengan  perusahaan  yang  di  audit  oleh  auditor non-Big Four .

## 5.  SIMPULAN DAN SARAN

## 5.1.  Simpulan
Berdasarkan hasil pengujian dan analisis data, maka kesimpulan dari penelitian ini adalah:
1. Ukuran  komite  audit,  proporsi  dewan  komisaris, kepemilikan institusional, kepemilikan manajerial, free cash flow, independensi  auditor, dan  kualitas audit  secara  simultan  berpengaruh  signifikan terhadap  manajemen  laba  pada  perusahaan BUMN  yang    terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia periode  tahun  2012  –  2016.  Secara  simultan  atau bersama  –  sama  ketujuh  variabel  independen mempengaruhi  terjadinya  manajemen  laba  pada perusahaan  sehingga  variabel  tersebut  dapat menjadi  perhatian  agar  tindakan  manajemen  laba dapat diminimalisir.
2. Ukuran  komite  audit  tidak  berpengaruh  terhadap manajemen  laba  pada  perusahaan  BUMN  yang terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  periode  tahun 2012  –  2016.  Dengan  demikian,  semakin  banyak jumlah  komite  audit  tidak  memiliki  pengaruh terhadap  berkurangnya  kemungkinan  terjadi manajemen laba.
3. Proporsi  dewan  komisaris  independen  tidak berpengaruh  terhadap  manajemen  laba  pada perusahaan  BUMN  yang    terdaftar  di  Bursa  Efek Indonesia periode tahun 2012 – 2016. Hal tersebut berarti  semakin  meningkatnya  persentase  jumlah komisaris  independen  tidak  berpengaruh  terhadap berkurangnya  manajemen  laba  yang  terjadi  di perusahaan.
4. Kepemilikan  institusional  tidak  berpengaruh terhadap  manajemen  laba  pada  perusahaan BUMN  yang    terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia periode  tahun  2012  –  2016.  Dengan  demikian, besar  atau  kecilnya  jumlah  kepemilikan  saham yang  dimiliki  institusi  atau  lembaga  yang berjumlah  besar  tidak  dapat  mengurangi  indikasi terjadinya manajemen laba.
5. Kepemilikan manajerial tidak berpengaruh terhadap  manajemen  laba  pada  perusahaan BUMN  yang    terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia periode  tahun  2012  –  2016.  Jumlah  saham  yang dimiliki  manajemen  sangat  kecil  sehingga kepemilikan  saham  manajerial  tidak  dapat mengurangi  kemungkinan  manajemen  untuk melakukan manajemen laba.
6. Free  cash  flow berpengaruh  negatif  signifikan terhadap  manajemen  laba  pada  perusahaan BUMN  yang    terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia periode tahun 2012 – 2016. Hal ini berarti bahwa semakin tinggi free cash flow atau arus kas bebas perusahaan  maka  perusahaan  memiliki  kemapuan untuk membiayai kebutuhannya sehingga tindakan  manajemen  laba  oleh  manajemen  dapat diminimalisir.
7. Independensi  auditor  tidak  berpengaruh  terhadap manajemen  laba  pada  perusahaan  BUMN  yang terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  periode  tahun 2012  –  2016.  Independensi  yang  dimiliki  auditor yang  semakin  tinggi  tidak  dapat  mempengaruhi berkurangnya  tindakan  manajemen  dalam  hal melakukan manajemen laba.
8. Kualitas  audit  berpengaruh  negatif  signifikan terhadap  manajemen  laba  pada  perusahaan BUMN  yang    terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia periode  tahun  2012  –  2016.  Dengan  demikian berarti  bahwa  kualitas  audit  yang  tinggi  akan membuat  manajemen  berfikir  untuk  melakukan manajemen  laba  karena  dengan  kualitas  audit yang  tinggi  tindakan  manajemen  laba  akan  dapat dideteksi oleh auditor.

## 5.2.   Saran
Untuk  penelitian  selanjutnya  terkait  manajemen laba, saran yang dapat diberikan adalah:
1. Dapat  menggunakan  periode  tahun  laporan keuangan yang lebih lama agar hasil lebih akurat.
2. Memeperbanyak  data  sampel  dari  berbagai  jenis perusahaan  karena  lebih  banyak  data  yang  diolah maka semakin dapat menggambarkan tujuan yang diinginkan dari penelitian.
3. Menambah  variabel  lain  yang  mungkin  dapat mempengaruhi manajemen laba seperti kompensasi, leverage  ratio, independensi  komite audit,  kompetensi  dewan  komisaris  independen, dan lainnya.
Keterbatasan pada penelitian ini adalah:
1. Penelitian  ini  hanya  menggunakan  periode  tahun laporan  keuangan  selama  5  (lima)  tahun  sehingga
hasil yang diberikan belum sepenuhnya menunjukkan manajemen laba yang terjadi.
2. Sampel  dalam  penelitian  adalah  jenis  perusahaan BUMN  yang  terdaftar  pada  Bursa  Efek  Indonesia sehingga  belum  dapat  menggambarkan  secara keseluruhan perusahaan.
3. Variabel  yang  diteliti  dalam  penelitian  ini  hanya menjelaskan beberapa variabel yang dapat mempengaruhi  manajemen  laba  sehingga  masih banyak  variabel  lain  yang  mungkin  dapat mempengaruhi manajemen laba.

## DAFTAR REFERENSI
Agustia,  Dian. 2013. Pengaruh Faktor Good Corporate
Governance,  Free  Cash  Flow,  dan  Leverage Terhadap Manajemen Laba. Surabaya. Universitas Airlangga.
Alkdai,  H.  and  Hanefah,  M.  2012.  Audit  committee characteristics  and  earnings  management  in Malaysian Shariah-compliant companies. Business and Management Review , 2(2), 52-61.
Alexander, Nico and Hengky. 2017. Factors Affecting Earnings  Management  in  the  Indonesian  Stock Exchange. Journal  of  Finance  and  Banking Review . Trisakti School of Management
Arens,  Alvin  A.,  Elder,  dan  Beasley.  2008. Auditing dan  Jasa  Assurance  Pendekatan  Terintegrasi Jilid 1 . Edisi 12. Jakarta: Erlangga.
Asih,  P  dan  Gundono,  M.  2000.  Hubungan  Tindakan Peraturan  Laba  dan  Reaksi  Pasar  Atas Pengumuman  Informasi  Laba  Perusahaan  Yang Terdaftar  di  Bursa  Efek  Jakarta. Jurnal  Riset Akuntansi  Indonesia ,  Vol.3  No.1.  Januari.  Hal: 35-53.
Asyik,  Nur  Fadjrih  dan  Soelistyo.  2000.  Kemampuan Rasio  Keuangan  dalam  Memprediksi  Laba.
Jurnal  Ekonomi  dan  Bisnis  Indonesia .  Vol.15, No. 3.
Becker  et  al.  1998.  The  Effect  of  Audit  Quality  on Earnings
Management.
Contemporary Accounting Research, Spring. Vol. 15. pp 1–24.
Brigham, Eugene, F., and Houston, J. F. 2010. Dasar- dasar  Manajemen  Keuangan  (Essential  of Financial Management) . Edisi ke sebelas, buku 1. Terjemahan oleh Ali Akbar Yulianto. Jakarta: Salemba Empat.
Bukit,  R.  B.  and  Iskandar,  T.  M.  2009.  Surplus  Free Cash  Flow,  Earnings  Management  and  Audit
Committee.  Int. Journal  of  Economics  and Management , 3(1), 204–223.
Chung,R, Firth, M, and Kim, J. B. 2005. US Corporate Governance. Columbia University Press .
Christiani, Idan Nugrahanti, Y. W. 2014. Pengaruh Kualitas Audit Terhadap Manajemen Laba.
Jurnal Akuntansi dan Keuangan , Vol. 16, No. 1, Mei 2014, 52-62
Cornett, M. M., Marcus, A. J., and Tehranian, H. 2009.
Corporate Governance And Earnings Management  At  Large  U.S.  Bank  Holding Companies. Journal  of  Corporate  Finance ,  15, 412–430.
DeAngelo,  L.E.  1981.  Auditor  Independence,  Low Balling,  and  Disclosure  Regulation. Journal  of Accounting and Economics .
Dechow,  Patricia,  M.,  Sloan,  R.G.,  and  Sweeney,  A.P. (1996).  Causes  and  Consequences  of  Earnings Manipulaton:  An  Analysis  of  Firms  Subject  to Enforcement Actions by the SEC. Contemporary Accounting Research , 13, 1-36.
Detik Finance. 2004. Bappepam Denda Mantan Direksi Indofarma Rp 500 Juta. Melalui
<https://finance.detik.com/bursa-dan-valas/d- 238077/bapepam-denda-mantan-direksi- indofarma-rp-500-juta->
Effendi,  Arief.  2009. The  Power  of  Good  Corporate Governance .  Teori  dan  Implementasi.  Jakarta: Salemba Empat.
Eisenhardt,  Kathleem,  M.  1989.  Agency  Theory:  An Assesment and Review. Academy of Management Review , 14, 57-74.
Eisenberg,  T.,  Sundgren,  S.,  and  Wells,  M.T.  1998. Larger  Board  Size  and  Decreasing  Firm  Value in Small Firms. Journal of Financial Economics, 48, 35-54.
Energi  World  Indonesia.  2016.  Kasus  BUMN  Sejak
Juni  2016  Keuangan  PT.  Garuda  Indonesia Sudah Dimanipulasi. Melalui <http://energyworld.co.id/2016/03/12/kasus- bumn-sejak-juni-2015-keuangan-pt-garuda- indonesia-sudah-dimanipulasi>
Gerayli,  M.,S.,  Ma’atofa,  and  Yane  sari  A.,M.  2011. ”Impact  of  audit  quality  on  Earnings Management  :  From  Iran”. International Research  Journal  of  Finance  and  Economics . Issue 66, pp. 77-84
Ghozali,  Imam.  2016. Aplikasi  Analisis  Multivariate Dengan Program  IBM  SPSS 23 .  Edisi  Delapan.
Badan Penerbit Universitas diponegoro. Semarang.
Ghozali,  I.  dan  Chariri,  A.  2007. Teori  Akuntansi . Semarang: Badan Penerbit Universitas Diponegoro.
Griffin,  R.  W.  and  Ebert,  R.  J.  (2007). Business, Pearson  International  Edition. New  Jersey: Prentice Hall.
Guna,  W.  I.  and  Herawaty,  A.  2010.  Pengaruh Mekanisme Good Corporate Governance,
Independensi  Auditor,  Kualitas  Audit  dan
Faktor  Lainnya  Terhadap  Manajemen  Laba. Jurnal Bisnis Dan Akuntansi . 12(1): 53-68.
Guna  dkk.  Tanpa  Tahun.  Analisis  Pengaruh  Good
Corporate Governance, Leverage, dan Profitabilitas  Terhadap  Manajemen  Laba  Pada Perusahaan  Manufaktur  Yang  Terdaftar  Di Bursa EfekIndonesia Tahun 2010-2013.
Healy, P., dan Wahlen J. 1999.A Review of The Earnings Management Literature and Its Implications for Standard Setting. Accounting Horizon 12(4).
Halim,  Abdul.  2008. Auditing  (Dasar-dasar  Audit Laporan  Keuangan) .  Yogyakarta:  Unit  Penerbit dan Percetakan STIM YKPN.
Herawaty,  Vinola.  2008.  Peran  Praktek  Corporate Governance  Sebagai  Moderating  Variabel  dari Pengaruh  Earning  Management  Terhadap  Nilai
Perusahaan. Jurnal Akuntansi dan
Keuangan ,Vol.  10  No.  2,  November,  2008,  hal: 97-108.
Jensen, M. C and Meckling. 1976. Theory of the  firm:
Managerial behavior, agency cost and ownership structure. Journal  of  Finance  Economic ,  3:305- 360.
Jensen,  M.  C  and  Meckling.  1993.  The  Modern Industrial  revolution,  Exit,  and  The  Failure  of Internal  Control  Systems. The  Journal  of Finance , 48 (3), 831-880.
Jones,  Jenifer.  1991.  Earning  Management  during Import Relief Investigation. Journal of Accounting Research Autumn , 193-228.
Kane,  G.,  dan  U.  Velury.  2005.  The  Impact  Of Managerial  Ownership  On  The  Likelihood  Of Provision  Of  High  Quality  Auditing  Services, Review Of Accounting & Finance .
Kangarluei,  S.J.,  Morteza,  M.,  and  Taher,  A.  (2011). The  Investigation  And  Comparison  Of  Free Cash Flows In The Firms Listed In Tehran Stock Exchange (Tse) With An Emphasis On Earnings Management. Int.  Journal  of  Eco-nomics  and Business Modeling, 2(2), 118-1123.
Kementerian  BUMN.  2012.  Peraturan  Menteri  Negara BUMN  Nomor:  PER-  12/MBU/2012.  Organ Pendukung  Dewan  Komisaris/Dewan  Pengawas BUMN. Jakarta : Kementerian BUMN.
Kono,  F.  D.  P  dan  E.  N.  A,  Yuyetta.  2013.  Pengaruh Arus  Kas  Bebas,  Ukuran  KAP,  Spesialis Industri,  Audit  Tenure,  dan  Independensi Auditor terhadap Manajemen Laba. Diponegoro Journal of Accounting . 2 (3): 1-9
Lennox,  C.  S.  1999.  Audit  Quality  and  Auditor  Size: An  Evaluation  of  Reputation  and  Deep  Pockets Hypothesis. Journal  of  Business  Finance  & Auditing , 26(7 and 8), 779-805.
Mardiyanto,  Handono.  2008. Inti  Sari  Manajemen Keuangan . Jakarta: Grasindo.
Nuryaman.  2008.  Pengaruh  Konsentrasi  Kepemilikan, Ukuran  Perusahaan,  dan  Mekanisme  Corporate Governance terhadap Management Laba. Simposium Nasional Akuntansi XI , Pontianak.
National Committee  on  Corporate  Governance
(NCCG).  2001.  Indonesian  Code  for  Good Corporate Governance.
Nuraina, Elva. 2012. Pengaruh Kepemilikan Institusional  dan  Ukuran  Perusahaan  terhadap Kebijakan Hutang dan  Nilai  Perusahaan. Jurnal Bisnis dan Ekonomi (JBE) , September 2012, Hal 110-125.
Otoritas  Jasa  Keuangan.  2014.  Peraturan  OJK  Nomor 33/POJK.04/2014. Direksi dan Dewan Komisaris  Emiten  atau  Perusahaan  Publik. Jakarta : Otoritas Jasa Keuangan.
Otoritas  Jasa  Keuangan.  2015.  Peraturan  OJK  Nomor 55/POJK.04/2015.  Pembentukan  dan  Pedoman Pelaksanaan  Komite  Audit.  Jakarta  :  Otoritas Jasa Keuangan.
Prabowo, D. A. 2014. Pengaruh Komisaris
Independen, Independensi Komite Audit, Ukuran  Dan  Jumlah  Pertemuan  Komite  Audit Terhadap  Manajemen  Laba  (Studi  Kasus  Pada Perusahaan  Manufaktur  Yang  Terdaftar  Di Bursa  Efek  Indonesia  2010  –  2012) . Accounting Analiys Journal, AAJ 3 (1) (2014).
Presiden  Republik  Indonesia.  2003.  Undang-Undang Republik  Indonesia  Nomor  19.  Badan  Usaha Milik  Negara.  Jakarta  :  Presiden  Republik Indonesia.
Pujiati, E. J dan Arfan, M. 2013.  Struktur Kepemilikan Dan  Kompensasi  Bonus  Serta  Pengaruhnya Terhadap  Manajemen  Laba  Pada  Perusahaan Manufaktur  Yang  Terdaftar  Di  Bursa  Efek Indonesia Tahun 2006-2010. Jurnal Telaah dan Riset Akuntansi, Vol. 6 No. 2, Juli 2013.
Pradipta, Arya. 2011. Analisis Pengaruh dari Mekanisme  Corporate  Governance  Terhadap Manajemen  Laba. Jurnal  Bisnis  dan  Akuntansi , 13(2), 93-106.
Qulub,  Resky  E.  T.  2017.  Pengaruh  Kualitas  Audit, Independensi  Auditor,  Ukuran  Perusahaan  Dan Profitabilitas Terhadap Manajemen Laba. Jurnal Ilmu  dan  Riset  Akuntansi ,  Volume  6,  Nomor  5, Mei 2017
Sartono, Agus. 2012. Manajemen Keuangan Teori dan Aplikasi . Edisi4. BPFE. Yogyakarta.
Schipper,  Katherine.  1989.  Comentary  Katherine onEarnings Management. Accounting Horizon .
Scott, William  R. 2011. Financial Accounting Theory . Sixth Edition. Canada: Person Prentice Hall
Sefiana,  Eka.  2009.  Pengaruh  Penerapan  Corporate Governance  Terhadap  Manajemen  Laba  Pada Perusahaan Manufaktur Yang Go Public di BEI. Jurnal  Riset  Akuntansi  Fakultas  Ekonomi Universitas Gunadarma , No. 2 Vol IX.
Sekaran,  Uma.  2011. Research  Methods  for  business Edisi I and 2. Jakarta: Salemba Empat.
Shien,  et.al.  2006. Financial  Accounting  Theory .  3th editon. Pearson Prentice Hall.
Shleifer,  A.  and  Vishny,  R.W.  1997.  A  Survey  of Corporate Governance. Journal of Finance , 52, 737-783.
Sulistyanto, Sri  H. 2008. Manajemen Laba: Teori dan Model Empiris . Jakarta: Grasindo.
Tempo.co.  2003.  Bappem  Kasus  Kimia  Farma
Merupakan
Tindak
Pidana. Melalui <https://bisnis.tempo.co/read/33339/bapepam- kasus-kimia-farma-merupakan-tindak-pidana>
Tugiman,  Hiro.  1995. Standar  Profesional  Internal Audit . Bandung: PT. Eresco.
Watts,  R.  L.  and  Zimmerman,  J.  L.  1986. Positive Accounting Theory , Engelwood Cliffs, NJ.
Weston,  J.  F.  and  Brigham,  E.  F.  1994. Essential  of Managerial Finance . The Dryde Press-Harcourt Brace College Publishers.
White,  G.  I,  Sondhi,  a.  C,  and  Dov,  F.  2003.  The Analysis and Use Of Financial Statements. New York : John Wiley and Sons, Inc.
Widyaningdyah,  A.U.  2001.  Analisis  Faktor-Faktor
yang Berpengaruh Terhadap Eaarnings
Management  Pada  Perusahaan  Go  Public  Di Indonesia. JurnalAkuntansi & Keuangan . Vol. 3 (2) : 89 - 101
Widyastuti, Tri. 2009. Pengaruh Struktur Kepemilikan dan  Kinerja  Keuangan  Terhadap  Manajemen Laba:  Studi  pada  Perusahaan  Manufaktur  di BEI. JurnalMaksi , 9(1), 30-41.
Yermack,  D.  1996.  Higher  Market  Valuation  of Companies  with  Small  Board  of  Directors. Journal of Financial Economics . 40, 185-211.
Yang,  W.  S.,  Loo,  S.  C.,  and  Shamser.  (2009).  The Effect  of  Board  Structure  and  Institutional Ownership  Structure on Earnings Management. International  Journal  of  Economics  and
Management , 3(2), 332–353.
Yu Frank.  2006. Corporate Governance and Earnings Management . Working Paper.