Determinan Pengambilan Keputusan Investasi Saham (Survei Galeri Investasi UIN Raden Fatah Palembang)
Indria Putri 1 , Lukita Tripermata 2 , Vhika Meiriasari 3
1,2,3 Universitas Indo Global Mandiri E-mail: indriap1998@gmail.com 1 , lukita@uigm.ac.id 2 , vhikams@uigm.ac.id 3
Article History:
Received: 11 Juli 2024 Revised: 26 Juli 2024 Accepted: 28 Juli 2024 Abstract:  This  study  aims  to  determine  the  effect  of risk perception, herding, and initial minimum capital in making stock investment decisions at the Investment Gallery  of  UIN  Raden  Fatah  Palembang.  Sampling using the slope formula, the result of the calculation obtained  is  94  respondents.  This  research  uses  the help of SmartPLS software version 4.0. The results of this study obtained that the first hypothesis and had no effect  and  the  third  hypothesis  had  a  positive  effect with a P-value of 0.023 <0.005.
Keywords: Risk Perception, Herding, Minimum Investment Capital, Investment Decision

## PENDAHULUAN
Pada saat ini minat mahasiswa dalam berinvestasi terbilang cukup tinggi, hal ini tidak lepas dari  Upaya  BEI  dan  institusi  lain  pendukung  pasar  modal  alam  memperkenalkan  investasi  dan produk-produknya.  Kemudahan  investasi  awal  dengan  modal  yang  minim  juga  membuat  pasar mdal semakin inklusif. Hal tersbut menunjukkan minat berinvetasi saham di Indonesia sebagian besar  berasal  dari  anak  muda  menurut  cacatan  PT  Kustodian  Sentral  Efek  Indonesia  (KSEI). Ditengah  ketidakpastian  ekonomi  menjadi  perhatian  oleh  para  investor,  terutama  dalam pengambilan  keputusan  dalam  berinestasi.  Pada  saat  situasi  ini  biasa  ada  kecemasan  investor sehingga berhati-hati dalam menyusun portopolio, tetapi berbeda dengan investor berasal dari anak muda. Dalam pernyataan Direktur Utama KSEI yaitu Samsul Hidayat, pasar modal pada saat ini didominasi oleh anak muda, keputusan investasi yang diambil saat ada volatilitas pasar berbeda dari  generasi  sebelumnya.  Penggunaan  teknologi  informasi  oleh  anak  muda  dan  didukung  oleh teknologi informasi mempercepat pengetahuan mengenai pasar modal.
Sering diakui bahwa salah satu komponen kunci dari keuangan dan kesejahteraan finansial adalah pengambilan keputusan finansial. Oleh karena itu, salah satu masalah yang terpenting untuk menjadi  dasar  keputusan  keuangan  seseorang  adalah  mengidentifikasi  faktor-faktor  yang  secara siknifikan terkait dengan keputusan keuangan. Keputusan yang dibuat oleh seorang individu untuk membeli sejumlah kecil aset untuk akun mereka sendiri disebut sebagai perilaku investasi mereka. Keputusan investasi seringkali didukung dengan alat keputusan. Pengambilan keputusan investasi tegambar dari perilaku investor sekuritas yang diungkapkan melalui keinginan atau niat individu investor untuk berinvestasi pada instrumen saham. Niat investor individu terhadap saham tersebut terlihat dari perkiraan return yang dihitung oleh investor dengan menggunakan berbagai informasi yang digunakan investor untuk menilai saham tersebut.
Terdapat  informasi  yang  mendorong  keinginan  investor  untuk  proses  pengambilan keputusan  investasi,  yang  mendorong  niat  mereka  untuk  berperilaku  investasi.  Sejumlah  faktor mempengaruhi keputusan investasi investor dalam memilih dan mengidentifikasi saham yang tepat untuk  berinvestasi.  Faktor-faktor  tersebut  antara  lain  penerimaan  informasi  atau  berita,  kondisi politik suatu negara, keamanan suatu negara, peraturan, rumor, kondisi pasar global serta beberapa
…………………………………………………………………………………………………………………………………….. ISSN : 2828-5298 (online)
faktor  mendasar  lainnya.  pertimbangkan  untuk  pemahaman  investor  Selain  itu,  ada  beberapa pertimbangan  dasar  yang  perlu  dipahami  investor  untuk  memengaruhi  keputusan  mereka  untuk menginvestasikan uang mereka dalam saham emiten (Lubis & Fachrudin, 2012). Dalam melakukan kegiatan di pasar saham, seorang investor atau individu yang menginvestasikan akan berperilaku rasional (Sajid, 2015), pandangan ini telah diungkapkan dalam penelitian teori keuangan. Namun, faktanya adalah bahwa investor kadang-kadang bertindak tidak rasional ketika mereka membuat keputusan investasi.
Untuk  mendapatkan  informasi  tentang  investasi,  mahasiswa  cenderung  menggunakan teknologi.  Ini  membantu  mereka  mendapatkan  pengetahuan  dan  pemahaman  yang  memadai tentang investasi sehingga Anda dapat membuat keputusan investasi yang bijak. Sangat penting untuk memiliki pengetahuan yang memadai, seperti bagaimana menilai kinerja perusahaan dalam beberapa tahun. Dengan kemajuan teknologi dalam dunia bisnis, masyarakat lebih mudah untuk mengakses informasi tentang investasi saham, pengetahuan mengenai peluang investasi yang baik, namun masyarakat tidak memiliki pengetahuan yang memadai untuk mengelolanya secara efesien (Siti et al., 2021). Pendapat masyarakat tentang investasi telah berubah menjadi kebutuhan di masa depan  berkat  kemajuan  teknologi  yang  membuatnya  semakin  mudah  untuk  mengetahui  tentang kegiatan  investasi  dan  mendapatkan  informasi  investasi.  Karena  investasi  membawa  banyak keuntungan ekonomi, sosial, dan lainnya pada akhirnya. Tetapi investasi saham selalu melibatkan risiko.  Mahasiswa  seringkali  mengabaikan  risiko  saat  melakukan  investasi.  Investasi  saham memiliki risiko yang tinggi tetapi juga menghasilkan return yang tinggi.  Keputusan invetasi saham memiliki dua karakteristik yaitu takut dengan risiko dan suka dengan risiko.
Mengambil  keputusan  investasi  tentu  tidak  mudah.  Investor  menghadapi  berbagai  risiko dan menanggung konsekuensi finansial berupa keuntungan dan kerugian. Investor harus berpikir rasional  dalam  mengambil  keputusan  karena  mereka  pasti  mengharapkan  keuntungan  dari keputusannya, namun kenyataannya investor sering bertindak tidak rasional (Fitriyani & Anwar, 2022). Pengambilan keputusan akan lebih mudah bagi mereka yang memiliki toleransi risiko yang lebih  tinggi.  Investor  terlebih  dahulu  memilih  investasi  yang  sesuai  dengan  tujuannya  dan memutuskan  jumlah  modal  investasi  sesuai  dengan  toleransi  risikonya.  Ini  disebabkan  oleh kenyataan bahwa investor mengharapkan keuntungan dari risiko yang dipilih Investor membuat keputusan subjektif tentang jenis dan tingkat risiko yang akan mereka hadapi berdasarkan persepsi risiko mereka. Investor yang takut akan risiko yang besar lebih sering mempertimbangkan kembali keputusan investasi mereka. Sangat penting untuk menilai bagaimana persepsi risiko memengaruhi perilaku investor, terutama dalam situasi yang mendesak dan ketidakpastian (Lestari & Rosiyidah, 2013).
Pada pasar modal, harga saham tidak lagi merefleksikan nilai perusahaan karena investor cenderung melakukan herding secara irrational Investor di pasar modal yang masih berkembang cenderung  mengalami  perilaku  herding,  terutama  dalam  kondisi distress .  Herding  terjadi  saat sekelompok  investor mengambil keputusan  investasi  berdasarkan pengumpulan informasi  dari kelompok  investor lain dan  mengabaikan  informasi relevan lainnya.    Oleh karena itu,  keputusan yang  salah  dari  kelompok  utama  dapat  menjadi  penyebab  penyimpangan  harga  pasar  yang signifikanBias  herd  mentality  mengacu  pada  kecenderungan  investor  untuk  mengikuti  langkah- langkah  investor  lain.  Mereka  lebih  banyak  dipengaruhi  oleh  naluri  daripada  analisis  yang seharusnya mereka lakukan sendiri.
Berbagai  penelitian  yang  dilakukan  di  berbagai  negara  mengenai  terjadinya  perilaku herding (Kartini et al, 2022) melakukan penelitian mengenai pengaruh faktor-faktor psikogis, salah satunya yaitu tentang herding behavior pada pasar modal Indonesia dengan metode survei untuk
membuktikan  hipotesis  bahwa herding  behavior mempengaruhi  keputusan  investasi  yang  oleh investor.  Hasilnya yaitu pada pasar modal Indonesia, herding behavior mempunyai pengaruh yang penting untuk pengambilan keputusan investasi.  Investor cenderung bergantung pada informasi dari  investor  lain  daripada  informasi  pribadi  mereka  sendiri.  Ketika  pilihan  investasi  orang  lain berubah,  investor  akan  secara  impulsif  bereaksi  atau  lebih  mengandalkan  naluri  mereka,  dan mereka  akan  mengikuti  pilihan  orang  lain  daripada  pilihan  sendiri.  Mereka  juga  mengabaikan prospek perusahaan dan bergantung pada pilihan orang lain di pasar.
Pengambilan  keputusan  dalam  berinvestasi  bertujuan  untuk  mendapatkan  keuntungan dengan  menanamkan  modal  dan  aset  dalam  bidang  tertentu  Keputusan  investasi  bisa mempengaruhi  nilai  suatu  bisnis  karena  keputusan  investasi  yang  tepat  dapat  menarik  investor untuk berinvestasi, sedangkan keputusan investasi yang buruk akan menyebabkan investor menarik dananya dari perusahaan (Tambunan, 2019). Maka, mahasiswa harus mempelajari intrumen apa yang  cocok  dan  sesuai  dengan  mereka  sebelum  membuat  keputusan  untuk  melakukan  investasi pada suatu instrument. Banyak faktor yang mempengaruhi keputusan berinvestasi, seperti modal investasi awal dan persepsi risiko. Oleh karena itu, penelitian ini menggunakan variabel-variabel tersebut sebagai penelitian untuk mengetahui pengaruhnya terhadap variabel keputusan investasi. Seiring dengan semakin mudahnya akses informasi dan berbagai produk investasi yang tersedia, masih banyak generasi muda yang belum memanfaatkan kesempatan untuk berinvestasi. Salah satu komponen  yang  memengaruhi  minat  investasi  generasi  muda  adalah  modal  minimal  yang dibutuhkan untuk memulai investasi. Modal minimal dalam investasi pasar modal dapat diartikan sebagai  jumlah  dana  minimum  yang  dibutuhkan  untuk  memulai  berinvestasi  di  pasar  modal. Seseorang  calon  investor  akan  membutuhkan  modal  minimal  yang  menjadi  modal  awal  untuk memulai  investasi.  Modal  yang  minim  dijadikan  pertimbangan  penting  bagi  mahasiswa. Sebelumnya, investor pasar modal hanya dapat menanamkan modal dalam jumlah besar, namun kini  dengan  modal  minimal  yang  dipersyaratkan,  investor  dapat  membuka  rekening  saham  dan berdagang di pasar modal.
Modal investasi tidak bisa lepas terhadap keputusan investasi modal untuk diinvestasikan, dengan  banyak  pertimbangan  dalam  menempatkan  dana  pada  perusahaaan  emiten  untuk menentukan  keputusan  investasinya.  Pada  saat  ini,  mahasiswa  cenderung  belum  memiliki pendapatan pribadi dan masih kurang mapan secara keuangan, mereka sangat mempertimbangkan modal  minimal awal saat berinvestasi  (Dewi et al., 2018). Fenomena yang terjadi, pengambilan keputusan  pada  pasar  modal  yang  tidak  selalu  rasional.  Hal  ini  disebabkan  keterlibatan  naluri investor yang ditunjukkan dari perilaku keuangan.
Berdasarkan  latar  belakang  yang  telah  di  jelaskan  mengenai  pengambilan  keputusan investasi saham pada mahasiswa di Galeri Investasi UIN Raden Fatah Palembang, peneliti memilih faktor persepsi risiko, herding , dan modal investasi awal dan keputusan investasi.

## LANDASAN TEORI

## Teori Perilaku Keuangan (Behavioral Fiance Teori)
Teori  keuangan behavioral berfokus  pada  bagaimana  faktor  psikologis  investor memengaruhi pengambilan keputusan keuangan dan pasar. Investor terkadang membuat keputusan dalam situasi pasar yang tidak menentu. Konsep keuangan berperilaku mempertimbangkan jenis- jenis investor dari perspektif risiko saat membuat keputusan investasi. Sebuah lembaga investasi di California, Bailard, Biehl, & Kaiser menyatakan bahwa ada lima jenis investor di pasar modal, yang  dikenal  sebagai  Model  Lima  Jalur  (Thomas  &  Rajendran,  2012). Theory  of  Behavioral Finance merupakan teori yang menjelaskan bagaimana faktor psikologis memengaruhi keputusan

## 2408
…………………………………………………………………………………………………………………………………….. ISSN : 2828-5298 (online)
yang  dibuat  seseorang  tentang  kekayaan  mereka.  Konsep  dasar  dari  teori  keuangan  tindakan menjelaskan bagaimana keputusan yang dibuat seseorang tentang kekayaan mereka dipengaruhi oleh faktor psikologis (Putri & Andayani, 2022).

## Keputusan Investasi
Keputusan investasi merupakan faktor penting karena kegiatan investasi suatu perusahaan akan  menciptakan  kekayaan  yang  maksimal  bagi  pemegang  saham  (Effendy  and  Handayani, 2021). Keputusan investasi adalah keputusan seseorang untuk memasukkan semua informasi yang mereka  miliki  dalam  investasi  tertentu.  Untuk  menentukan  seberapa  besar  dana  yang  akan diinvestasikan  dalam  instrumen  pasar  modal  seperti  saham,  obligasi,  dan  reksadana,  persentase individu  dapat  digunakan  untuk  menentukan  penilaian  investasi  (Rimadhani,  2018).  Semakin banyak  keputusan  yang  dibuat,  semakin  banyak  investasi  yang  dilakukan  dan  kapan  investasi tersebut dilakukan (Budiarto and Susanti, 2017).

## Persepsi Risiko
Persepsi  risiko  yang  asal  dari  bidang  psikologi  yang  mengatakan  bahwa  setiap tindakankonsumen  akan  memiliki  akibat  yang  tidak  dapat  diprediksi,  beberapa  di  antaranya mungkin  tidak  menyenangkan.  Dengan  kata  lain,  konsep  ini  berkaitan  dengan  situasi  di  mana pembeli harus menghadapi ketidakpastian produk baru yang dapat menghasilkan hasil yang baik atau buruk. Oleh karena itu, ketika seseorang merasa produk khas berisiko, mereka mungkin tidak akan membeli. (Haryani, 2019). Persepsi risiko adalah persepsi yang dimiliki seseorang tentang bagaimana hasil yang diharapkan dapat mengakibatkan kerugian (Wulandari et al., 2020).

## Herding
Istilah Herding dikenal  sebagai  mengacu  pada  kecenderungan  investor  untuk  mengikuti keputusan  investor  lainnya  (Ramdani,  2018).  Investor  cenderung  mengikuti  keputusan  investasi mayoritas,  yang  dikenal  sebagai  perilaku  herding.  Pengaruh  dari  rekan  kerja  atau  orang  yang berada di sekitar adalah penyebab utama herding. Herding menghasilkan hasil yang berisiko karena investor  cenderung  mengabaikan  kepercayaan  pada  kemampuannya  sendiri  dan  cenderung mengikuti keputusan investor lain, memilih mayoritas, maupun pakar investasi  (Setiawan et al., 2018)

## Modal Minimal Investasi
Modal minimal yaitu alasan utama seseorang untuk berinvestasi, modal yang dikeluarkan tidak perlu banyak mengeluarkan uang sehingga mempermudah untuk melakukan investasi. Modal minimal  investasi  dijadikan  pertimbangan  karena  melibatkan  perhitungan  perkiraan  jumlah investasi, semakin tinggi jumlah minimal yang diperlukan, semakin tinggi minat seseorang untuk berinvestasi  (Rizkiyah,  2021).  Modal  minimum  adalah  jumlah  setoran  awal  untuk  pembukaan rekening  pada  saat  melakukan  investasi  pertama  di  pasar  modal  yang  ditentukan  oleh  sekuritas (Wibowo and Purwohandoko, 2019).

## METODE PENELITIAN Jenis Penelitian
Penelitian ini bersifat kuantitatif karena analisis statistik dilakukan dengan data numerik. Tingkat penjelasan variabel lokasi menunjukkan bahwa penelitian ini asosiatif kausal. Penelitian ini menggunakan pendekatan asosiatif kausal, yang sering dikenal sebagai metode sebab-akibat, untuk menilai dampak dari variabel independen terhadap variabel dependen (Sugiyono 2022).
Jenis  data  yang  digunakan  yaitu  data  kuantitatif.  Data  kuantitatif  adalah  data  berbentuk numerik dan dianalisis dengan statistik. Sumber data penelitian ini yaitu data primer. Data primer merupakan  data  yang  dikumpulkan  secara  langsung  dari  sumber  data  dan  diberikan  kepada pengumpul data (Sugiyono, 2021). Sumber data primer kuesioner ini adalah kuesioner.
Teknik  pengumpulan  data  dengan  menggunakan  kuisioner,  juga  dikenal  sebagai  angket. Kuesioner atau angket adalah teknik pengumpulan data yang melibatkan memberikan seperangkat pertanyaan tertulis kepada responden untuk dijawab. (Sugiyono, 2022).

## Populasi dan Sampel
Populasi  penelitian  adalah  1.616  mahasiswa  di  galeri  investasi  UIN  Raden  Fatah Palembang. Metode untuk mengumpulkan sampel yang digunakan yaitu purposive sampling. Pada penelitian ini kreteria sampel memiliki ciri-ciri tertentu yaitu mahasiswa yang terdaftar di galeri investasi UIN Raden Fatah Palembang tahun 2020 - 2023. Berdasarkan perhitungan rumus slovin diatas, dapat diperoleh jumlah sampel sebesar 94 responden.

## Teknik Penelitian
Metode analisis data yaitu dilakukan dengan mengelompokkan data didasarkan pada jenis responden  dan  variabelnya,  kemudian  disusun  sesuai  dengan  variabel  semua  responden, menunjukkan  data  untuk  setiap  variabel  yang  diteliti,  menghitung  untuk  menemukan  jawaban masalah, dan terakhir menghitung. untuk teori yang direkomendasikan (Sugiyono, 2022). Software Smart PLS versi 4.0. PLS Software Smart PLS digunakan untuk menganalisis data dalam penelitian ini.  PLS  merupakan  metode  penyelesian  SEM  (Structural  Equation  Modeling)  yang  dapat menyelesaikan  permasalahan  penelitian  yang  ditangani  dengan  baik  serta  menguji  dan mengembangkan kausalitas atau teori.

## HASIL DAN PEMBAHASAN

## Hasil Penelitian
Hasil penelitian ini diolah menggunakan SmartPLS 4.0 dengan menggunakan pengukuran ( Outer model ) dan model struktural ( Inner model ).

## Model Pengukuran
Model  pengukuran  menguji  apakah  model  sudah  memenuhi convergent  validity yakni loading  factor indicator  untuk  masing-masing  kontruk  persepsi  risiko, herding ,  modal  minimal investasi, keputusan investasi. Hasil uji jalur awal Smart PLS 4.0 sebagai berikut:
…………………………………………………………………………………………………………………………………….. ISSN : 2828-5298 (online)
Gambar 1.  Hasil Pengolahan Data Tahap I.

## Convergent Validity
Uji convergent validity dilakukan untuk menilai validitas hubungan antara masing-masing indikator dan variabelnya, yang menjadi acuan pengukuran ini yaitu nilai outer loading dan AVE. Nilai outer  loading dinyatakan  valid  jika  >  0,7.  Sementara  nilai  AVE  yang  mengidentifikasi validitas adalah lebih dari 0,5.  Hasil outer loading dan AVE dapat dilihat pada tabel berikut.

## Tabel 1. Hasil Uji Outer Loading
Indikator  Persepsi Risiko  Herding  Modal Minimal Investasi  Keputusan Investasi  Keterangan
X1.1 0.821 Valid X1.2 0.815 Valid X1.3 0.792 Valid X1.4 0.774 Valid X2.1 0.914 Valid X2.2 0.885 Valid X2.3 0.818 Valid X3.1 0.793 Valid X3.2 0.766 Valid X3.3 0.752 Valid X3.4 0.715 Valid Y.1 0.890 Valid Y.2 0.859 Valid Y.3 0.815 Valid Sumber: Data diolah oleh Penulis (2023).
Tabel diatas menunjukkan bahwa nilai loading factor semua indikator diatas 0,7. Dengan demikian, indikator dapat dianggap valid dan memenuhi syarat validitas.

## Tabel 2. Hasil Averange Variance Extracted (AVE)
Variabel Averange Variance Exctracted (AVE)  Rule of thumb  Keterangan Persepsi Risiko 0.641 0,5 Valid Herding 0.762 Valid Modal Minimal Investasi 0.573 Valid Keputusan Investasi 0.732 Valid
Sumber: Data diolah oleh Penulis (2023).
Tabel diatas menunjukkan bahwa semua indikator memilki nilai AVE diatas 0,5. Dengan demikian, indikator dapat dianggap valid dan memenuhi syarat validitas.

## Dicriminant Validity
Discriminant  Validity yaitu  alat  yang  dinilai  dengan  membandingkan  nilai  akar  kuadrat variasi rata-rata ekstraksi (AVE) untuk setiap kontruk dibandingkan dengan nilai kolerasi antara setiap  kontruk  dalam  model.  Nilai  diskriminasi  validitas  dianggap  baik  jika  nilai  AVE  setiap kontruk  lebih  besar  daripada  nilai  kolerasi  antara  setiap  kontruk  dalam  model.  Cara  lainnya mengukur distriminant  validity adalah  dengan  melihat  nilai square  root  of  average  variance extracted (AVE), nilai yang disarankan adalah diatas 0,50.

## Uji Reabilitas
Uji Reabilitas dilakukan untuk membuktikan akurasi, konsistensi, dan ketepatan instrument dalam mengukur konstruk ntuk menilai reliabilitas konstruk dengan indikator reflektif pada Smart PLS,  ada  dua  cara  yang  dapat  digunakan  yaitu  melihat  nilai Cronbach’s  Alpha dan Composite Relibility . Konstruk bisa dikatakan reliabel jika nilai Cronbach’s Alpha dan Composite Relibility diatas 0,70. Hasil ouput nilai Cronbach’s Alpha dan Composite Relibility sebagi berikut:
Tabel 3. Hasil Uji Cronbach’s Alpha dan Composite Relibility Cronbach’s Alpha Composite Relibility Persepsi Risiko 0.814 0.820 Herding 0.844 0.875 Modal Minimal Investasi 0.758 0.778 Keputusan Investasi 0.818 0.841 Sumber: Data diolah oleh Penulis (2023).
Tabel  diatas  menunjukkan  bahwa Cronbach’s  Alpha dan Composite  Relibility seluruh konstruk  adalah  nilai  lebih  dari  0,70.  Hal  ini  menunjukkan  bahwa  keakuratan,  konsistensi,  dan keakuratan  peralatan  saat  mengukur  struktur  sangat  tinggi.  Artinya  variabel-variabel  tersebut merupakan alat ukur yang sesuai dan semua pertanyaan digunakan dalam mengukur setiap variabel dapat diandalkan. Oleh karena itu reliabilitas variabel ini baik.

## Model Structural
Uji  model  struktural  dilakukan  untuk  mengevaluasi  hubungan  antar  kontruk  dan  nilai signifikan.  Ini  dapat  dilakukan  dengan  menggunakan  uji  kolinearitas  untuk  menentukan  apakah variabel dalam model penelitian memiliki korelasi yang kuat satu sama lain. Selanjutnya pengujian model struktural meliputi melakukan analisis koefisien jalur yang dilakukan dengan menggunakan perhitungan bootstraping di SmartPLS. Untuk mengetahui pengaruh variabel independen terhadap dependen, langkah terakhir adalah uji R-Square.
…………………………………………………………………………………………………………………………………….. ISSN : 2828-5298 (online)

## Path Analysis (Koefisien Jalur)
Uji  hipotesis  dapat  dilakukan  untuk  mengetahui  apakah  hipotesis  diterima  atau  ditolak, dengan menggunakan bootstrapping di smartPLS. Nilai signifikansi P dan T menunjukkan apakah hubungan  antara  dua  variabel  tidak  signifikan,  jika  nilai  signifikansi  P  lebih  dari  0,05  dan  nilai signifikansi T lebih dari 1,96 pada tingkat signifikansi 5% atau α 5%, hipotesis ditolak.
Tabel 4. Hasil Path Coefficient
t-Statistik P-value Kesimpulan X1 -> Y 1.423 0.155 H1 Ditolak X2 -> Y 0.434 0.664 H2 Ditolak X3 -> Y 2.266 0.023 H3 Diterima
Sumber: Data diolah oleh Penulis (2023).
Nilai T-statistik dan nilai P-value pada variabel ditampilkan pada tabel di atas. Dari seluruh variabel, hanya satu variabel yang memiliki nilai P-value < 0,05 dan nilai T-statistik > 1,96; dua variabel lainnya memiliki nilai P-value < 0,05 dan nilai T-statistik < 1,96. Dengan demikian, dapat dikatakan  bahwa  dua  variabel-persepsi  risiko  dan  herding-tidak  memiliki  hubungan  yang substansial  terhadap  keputusan  investasi,  sedangkan  satu  variabel-modal  investasi  minimum- memiliki hubungan yang kuat. Data koefisien jalur menunjukkan bahwa hanya satu variabel yang menunjukkan  arah  positif  dalam  hubungan  antara  semua  variabel.  Dengan  demikian,  dapat dikatakan bahwa meskipun H1 dan H2 ditolak, H3 didukung.

## Nilai R-Square (R2)
Nilai R-squared menunjukkan  seberapa  besar  variasi  yang  terjadi  antara  variabel independen dan variabel dependen. Nilai R-squared yang lebih besar menunjukkan seberapa baik model prediksi model penelitian bekerja. R- squared dari variabel terikat yang dipengaruhi oleh variabel lain. Hasil pehitungan R-Square untuk variabel dependen atau variabel yang dipengaruhi oleh variabel lain adalah 12%, atau kategori R-Square yang "lemah". Nilai tersebut menunjukkan bahwa persepsi risiko, herding, dan modal minimal investasi mempengaruhi keputusan investasi sebesar  12  persen.  Variabel  lain  yang  tidak  dimasukkan  dalam  penelitian  ini  mempengaruhi sisanya.

## Uji Hipotesis
Uji  hipotesis  dilakukan  dengan  cara  melihat  nilai path  coefficient yang  menunjukkan koefisien  parameter  dan  nilau  T-statistik.  Parameter  signifikan  yang  diestimasikan  memberikan informasi  tentang  hubungan  antara  variabel-variabel  dalam  penelitian.  Kemudian,  berdasarkan hasil pengujian coefficient path, nilai T statistik dibandingkan dengan nilai t-tabel signifikansi 5% (nilai t-hitung > t-tabel 1,96) hasil dari pengujian path coefficient sebagai berikut.

## Tabel 5. Path Coefficient
Original Sample (O) Sample Mean (M) Standard Deviation (STDEV) T Statistics (|O/STDEV|) P- Value X1 => Y 0.136 0.147 0.096 1.423 0.155 X2 => Y 0.052 0.055 0.119 0.434 0.664 X3 => Y 0.270 0.295 0.119 2.266 0.023
Sumber: Data diolah oleh Penulis (2023).
Berdasarkan  tabel  diatas,  pada output  path  coefficient dapat  diketahui  sebagi  berikut. Hipotesis pertama menunjukkan Persepsi Risiko tidak berpengaruh terhadap Keputusan Investasi. Karena  P- value pada  hipotesis  pertama  lebih  kecil  dari  0,05.  Hasil  menunjukkan  tidak  ada pengaruh  antara  variabel  Persepsi  Risiko  terhadap  Keputusan  Investasi  dengan  nilai  koefisien sebesar 0,136 dan nilai P-value sebesar 0,155. Hal ini dibuktikan dari besarnya t-hitung > t-tabel yaitu 1,423 > 1,96 dapat disimpulkan bahwa hipotesis pertama ditolak.
Hipotesis  kedua  Pengaruh Herding tidak  berpengaruh  terhadap  Keputusan  Investasi. Karena P-value pada hipotesis kedua lebih kecil dari 0,05. Hasil menunjukkan tidak ada pengaruh antara  variabel Herding terhadap  Keputusan  Investasi  dengan  nilai  koefisien  sebesar  0,052  dan nilai P-value sebesar 0,664. Hal ini dibuktikan dari besarnya t-hitung > t-tabel yaitu 0,443 > 1,96 dapat disimpulkan bahwa hipotesis kedua ditolak.
Hipotesis  ketiga  Pengaruh  Modal  Minimal  Investasi  berpengaruh  positif  signifikan terhadap  Keputusan  Investasi.  Hasil  tersebut  menunjukkan  ada  pengaruh  antara  variabel  Modal Minimal Investasi terhadap Keputusan Investasi dengan nilai koefisien sebesar 0,270 dan P-Value sebesar  0,023.  Hal  ini  dibuktikan  dari  besarnya  thitung  >  t-tabel  yaitu  2,266  >  1.96  dapat disimpulkan bahwa hipotesis ketiga diterima.

## Pembahasan

## Pengaruh  Persepsi  Risiko  Terhadap  Pengambilan  Keputusan  Investasi  Saham  di  Galeri Investasi UIN Raden Fatah Palembang
Berdasarkan  uji  hipotesis  pertama,  maka  diperoleh  hasil  dari  variabel  persepsi  risiko berpengaruh negatif terhadap pengambilan keputusan investasi denagn t-statistic sebesar 1,423 dan nilai koefisioner jalur sebesar 0,136 dengan signifikasi sebesar 0,155. Dengan demikian, persepsi risiko tidak berpengaruh terhadap pengambilan keputusan investasi maka semakin tinggi persepsi risiko  seseorang,  maka  untuk  mengambil  keputusan  investasi  saham  dengan  risiko  yang  tinggi cenrung  semakin  kecil  sesorang  mengambil  keputusan  investasi.  Maka,  menunjukkan  persepsi risiko (X1) tidak berpengaruh dan signifikan terhadap keputusan investasi (Y) dapat disimpulkan H1  ditolak.  Ditolak  persepsi risiko  di  Galeri Investasi UIN  Raden  Fatah Palembang  disebabkan oleh pemikiran  mahasiswa  mengenai  tingkat  risiko  investasi.  Mahasiswa cendrung  menghindari risiko tinggi dalam berinvestasi dan justru memilih berinvestasi dengan resiko yang rendah dan ada beberapa mahasiswa yang memikirkan risiko yang mereka ambil.

## Pengaruh Herding  Terhadap Pengambilan Keputusan Investasi Saham di Galeri Investasi UIN Raden Fatah Palembang
Berdasarkan uji hipotesis kedua tidak berpengaruh antara herding terhadap pengambilan investasi saham ditunjukkan dengan t- statistic sebesar 0,434 dan nilai koefisien jalur sebesar 0,052 dengan  signifikan  sebesar  0,664.  Dengan  demikian, herding tidak  berpengaruh  terhadap pengambilan keputusan investasi. Maka hal tersebut menunjukkan herding (X2) tidak berpengaruh terhadap keputusan investasi (Y) dapat disimpulkan bahwa H2 ditolak. Ditolak herding di Galeri Investasi  UIN  Raden  Fatah  Palembang  disebabkan  tidak  mengikuti  investor  lain  dalam  hal pengambilan keputusan investasi. Mahasiswa mencari informasi terlebih dahulu sebagi dasar acuan pengambilan  keputusan  investasi  sehingga  tidak  mengikuti  para  investor  lain.  Investor  dalam penelitian ini tidak mencerminkan perilaku herding dalam mengambil keputusan investasi. Hal ini membuktikan bahwa investor di Galeri Investasi UIN Raden Fatah Palembang cendrung mencari dan  melakukan  analisis  terlebih  dahulu  untuk  mengambil  sebuah  keputusan  investasi  dan mahasiswa  juga  menerima  informasi  secara  rasional  untuk  mengambil  sebuah  keputusan

## 2414
…………………………………………………………………………………………………………………………………….. ISSN : 2828-5298 (online)
berinvestasi serta tidak terpengaruh mengikuti orang lain untuk melakukan keputusan berinvestasi.

## Pengaruh Modal Minimal Investasi Terhadap Pengambilan Keputusan Investasi Saham di Galeri Investasi UIN Raden Fatah Palembang
Berdasarkan  uji  hipotesi  ketiga  yaitu  adanya  pengaruh  positif  antara  modal  minimal investasi  terhadap  pengambilan  keputusan  investasi  yang  ditunjukkan  dengan  tstatistic  sebesar 2,266 dan nilai koefesien jalur sebesar 0,270 dengan signifikan sebesar 0,023. Pada modal minimal investasi  berpengaruh  signifikan  terhadap  pengambilan  keputusan  investasi.  Hal  tersebut menunjukkan ketertarikan terhadap modal kecil untuk mengambil keputusan investasi. Hal tersebut menunjukkan  Modal  Minimal  Investasi  (X3)  berpengaruh  positif  dan  signifikan  terhadap Keputusan Investasi (Y) dapat disimpulkan bahwa H3 diterima. Diterima keputusan investasi di Galeri  Investasi  UIN  Raden  Fatah  Palembang  ditunjukkan  dengan  banyak  investor  tertarik berinvestasi  dengan  modal  yang  sediki  atau  minimal.  Dengan  modal  yang  kecil  seseorang  bisa mengambil  sebuah  keputusan  untuk  melakukan  investasi  saham,  hal  ini  memudahkan  seorang untuk memulai berinvestasi.

## KESIMPULAN
Berdasarkan  hasil  dan  pembahasan  penelitian  yang  telah  dilakukan  tentang  determinan pengambilan keputusan investasi saham pada galeri investasi UIN Raden Fatah Palembang, maka hasil  pengujian  hipotesis  maka  persepsi  risiko  tidak  memiliki  pengaruh  terhadap  keputusan investasi di Galeri Investasi UIN Raden Fatah Palembang, hasil pengujian hipotesis maka herding tidak  memiliki  pengaruh  terhadap  keputusan  investasi  di  Galeri  Investasi  UIN  Raden  Fatah Palembang,  hasil  pengujian  hipotesis  maka  modal  minimal  investasi  memiliki  pengaruh  positif terhadap keputusan investasi di Galeri Investasi UIN Raden Fatah Palembang.

## REFERENSI
Fitriyani, S., & Anwar, S. (2022). Pengaruh Herding, Experience Regret Dan Religiosity Terhadap Keputusan  Investasi  Saham  Syariah  Pada  Investor  Muslim  Millennial  Dengan  Financial Literacy Sebagai Variabel Moderasi. Jurnal Ekonomi Syariah Teori Dan Terapan , 9 (1), 68. Https://Doi.Org/10.20473/Vol9iss20221pp68-77
Lestari,  W.,  &  Rosiyidah,  S.  M.  (2013). Religiusitas  Dan  Persepsi  Risiko  Dalam  Pengambilan Keputusan Investasi Pada Perspektif Gender . 3 (2), 189–200. Lubis,  A.  N.,  &  Fachrudin,  K.  A.  (2012). Model  Perilaku  Investor  Kota  Medan  Berdasarkan Strategi Pemasaran . 80 , 413–429. Sajid,  M.  (2015). Factors  Affecting  Investment  Decision  Making :  Evidence  From  Equity  Fund Managers And Individual Investors In Pakistan . 135–142. Siti, B., Hidayati, A., Bintang, S., & Putra, M. (2021). Pengaruh Pengetahuan Investasi , Manfaat Investasi  ,  Motivasi  Investasi  ,  Modal  Minimal  Investasi  Dan  Return  Investasi  Terhadap Minat  Investasi  Di  Pasar  Modal  (  Studi  Pada  Mahasiswa  Fakultas  Ekonomi  Dan  Bisnis Universitas Mataram ) Latar Belakang Pasar Mo . 9 (1).