Jurnal Semarak,Vol. 2,No.3, Oktober 2019, Hal (141- 160)
@Prodi Manajemen Fakultas Ekonomi Universitas Pamulang
PENGARUH RASIO HUTANG, STRUKTUR KEPEMILIKAN, SUKU BUNGA, INFLASI DAN PROFITABILITAS TERHADAP
PRICE EARNING RATIO PADA PERUSAHAN LQQ – , 45 PERIODE 2011 - 2014

## Nurwita
Assisten Ahli Fakultas Ekonomi Universitas Pamulang email: dosen01917@unpam.ac.id atau nurwitasalma@gmail.com

## ABSTRAK
Kajian ini bertujuan untuk menganalisis kesan hutang berubah kepada nisbah ekuiti, struktur pemilikan, kadar faedah, inflasi dan pulangan ke atas ekuiti kepada nilai syarikat sebahagiannya dan serentak.   Kajian  ini  menggunakan   pelbagai   kaedah  analisis regresi  linier  pada  syarikat indeks LQ-45 yang disenaraikan di Bursa Saham Indonesia. Teknik pensampelan menggunakan sampling purposive. Data yang diperolehi adalah data sekunder berdasarkan penyata kewangan dalam tempoh 4 tahun dalam tempoh 2010 - 2013. Keputusan kajian ini menunjukkan struktur pemilikan, kadar faedah, inflasi dan pulangan ke atas pembolehubah ekuiti adalah penting untuk pulangan   ke   atas  aset.   Walaupun   pembolehubah   nisbah  hutang   kepada   ekuiti   tidak   penting kepada  nilai  firma.  Dalam ujian penentuan terdapat  kesan 42.6%  yang  mempengaruhi  nilai syarikat yang dijelaskan oleh pembolehubah nisbah hutang kepada ekuiti, struktur pemilikan, kadar   faedah,   inflasi   dan   pulangan   atas   ekuiti   manakala   baki   57.4%   dipengaruhi   oleh pembolehubah lain dan tidak termasuk dalam analisis regresi ini seperti keputusan pelaburan, keputusan pembiayaan dan Tanggungjawab Sosial Korporat “ .
Kata kunci: deebt   too   eqquity   ratio, srtruktur   kepemilikaan,   suuku   buunga,   innflasi, reeturn onn equitty, prrice earrning raatio

## ABSTRACT
This study aims to analyze the effect of debt, ownership structure, interest rate, inflation and return on equity variables on the value of the business simultaneously and simultaneously. This study   uses  a  linear   multiple   regression   analysis  method  on  the   LQ-45   index   listed   on   the Indonesian Stock Exchange (Indonesia Stock Exchange). Sampling techniques using samples selected   for   specified   purposes.   The   data   obtained   is   secondary   data   based   on   financial statements over a 4-year period from 2010 to 2013. The results of this study indicate that the variables of ownership structure, interest rate, inflation and return capital plays an important role in the return on assets. Although the ratio of the variable to the equity is not significant compared to the value of the company. In the determination test, there was a 42.6% influence on the value of the company, as explained by the debit / equity variable, ownership structure, interest rate, inflation and return on equity. 57.4% remaining influenced by other variables and not included in the variables. in this regression analysis such as investment decisions, funding decisions and corporate social responsibility.
Keywords: debt to equity ratio, ownership structure, interest rates, inflation, return on equity, price earning ratio

## I. PENDAHULUAN

## A. Latar Belakang
Keuntungan   perusahaan   dapat diperoleh   jika   perusahaan   dapat   berjalan
berkesan dan cekap. Aktiviti syarikat yang berjalan   dengan   berkesan   dan   efisien, membutuhkan   faktor   produksi.   Faktor produksi   merupakan   hal   terpenting   yang
Jurnal Semarak,Vol. 2,No.3, Oktober 2019, Hal (141- 160)
@Prodi Manajemen Fakultas Ekonomi Universitas Pamulang
harus   dimiliki   perusahaan,   salah   satunya adalah   modal.  Pendirian   sebuah   syarikat mestilah   mempunyai   tujuan   jelas.   Ada beberapa hal yang mengemukakan tentang tuujuan   peendirian   suuatu   perussahaan. Tuujuan   perusaahaan   yaang   peertama adaalah   untuuk   mencapai   keuntungan maksimum ataau keunntungan maksimum. Matlamat   kedua   syarikat   adalah   untuk memajukan   pemilik   syarikat   aatau pemeegang   sahham.   Sedanggkan   tujuuan peruusahaan   yaang   keetiga   addalah memaksimumkan   nilai   sebuah   syarikat yang dicerminkan dalam harga sahamnya. Ketiga   tujuan   perusahaan   tersebut sebenarnya   secara   substansial   tidak banyak   berbeda.   Hanya   saja   penekanan apa yang akan dicapai oleh setiap syarikat adalah   berbeza   dari   satu   sama   lain (Marrtono daan Harrjito, 2 0 005:2).
Peningkatan   nilai   perusahaan   yang tinggi   merupakan   tujuan jangka   panjang yang seharusnya dicapai perusahaan, yang akan tercermin dari harga pasar sahamnya, kerana   penilaian   pelabur   syarikat   dapat dilihat   melalui   pergerakan   harga   saham syarikat.   Salaah   satu   faktor   yang mempengaruhi   harga saham   adalah kemampuan   perusahaan   membayar dividen.   Dalam   proses   memaksimalkan nilai   perusaahaan   akan   muncul konflik kepentingan   antara agent dan principal (pemilik perusahaan) yang sering disebut
agency   problem .   Seringkali bahkan menjadi hal yaang sangat biasa berlaku di
syarikat  itu ejen daan principal memiliki tujuan   dan kepentingan   yang   saling bertentangan. Agen atau pihak manajemen lebih   mementingkan   kepentingan pribadinya   dan   tidak sesuai   tuujuan perusahan yaitu  mensejahterakan pemilik persahaan   dan   meningkatkan   nilai perusahaan.   Perlakuan manajer   ini   akan mengakibatkan   penambahan   biaya perussahaan yaang   tentunya   akan mempeengaruhi   niilai   perusahaan. Timbulnya konflik perbedaan tujuan serta kepentingan   antara   manajer dengan pemilik   perusahaan   inilah   yang   pada akhirnya melatarbelakangi   penerapan
Good Corporate Governance (Anggraini, 2013:2).
Menurut   teori   keagenan,   penyebab konflik antara manajemen dan pemegang saham   diantaranya   adalah   pembuatan keputusan   yang   berkaitan   dengan bagaimana   dana   diperoleh   lalu   melabur. Konflik   antara   pengurus   dan   pemegang saham boleh dikurangkan oleh mekanisme penyeliaan   yang   boleh   menyelaraskan kepentingan   yang   berkaitan   dengannya. Walau   bagaimanapun   dengan   munculnya mekanisme   pengawasan   tersebut   akan menimbulkan biaya  yang disebut sebagai biaaya   keaagenan   ( Aggency   Coost ).
Biaaya   keeagenan   dappat   diikurangi denggan   meningkatkan   nilai   hutang (Struktur Modal) daan meningkatkan rasio pembayaran   deviden.   Semakin   banyak saham yaang dimilki  olleh manajer akan
Jurnal Semarak,Vol. 2,No.3, Oktober 2019, Hal (141- 160)
@Prodi Manajemen Fakultas Ekonomi Universitas Pamulang
semakin   menurunkan   masalah   keagenan, sehingga   membuat   deviden   tidak   perlu dibayarkan   pada   resiko   yang   tinggi (Nurhayati, 2008:15).
Faktor   lain   yang   dapat mempeengaruhi   niilai   perussahaan addalah   struktur   kepemilikan,   struktur kepemilikan digunakan
untuk menunjukkan   bahwa   variabel-variabel yang   penting   didalam   Strukktur   moddal bukan   sahaja   ditentukan   oleh   jumlah hutang   dan   ekuiti   tetapi   juga   oleh prosentase kepemilikan oleh manager dan institusional (Jensen dan Meckling, 1976) dalam   Haruman   (2008:4).  Manajerial Pemilikan   dan   institusi   pelabur   dapat mempengaruhi   keputusan   penggalangan dana   apakah   melalui   utaang   attau riight isssue .   Jikka   penndanaan   diiperoleh mellalui   uttang   beraarti   rassio   uttang terrhadap equity akan meningkat, sehingga akhirnya   akan   meningkatkan   risiko. Kepemilikan institusional mempunyai arti penting   dalam   memonitor   manajemen dalam   mengelola   perusahaan.   Investor institusi   boleh   digantikan   untuk melaksanakan   peranan   mendisiplinkan penggunaan debt (utang)   dalam   struktur modal (Haruman, 2008:4).
Faktor   lain   yang   dapat mempengaruhi   nilai   perusahaan   adalah faktor   luaran,   faktor   luaran   yang digunakan dalam kajian ini adalah kadar faedah   dan   inflasi.     Tingkat   suku   bunga merupakan persentase uang pokok per unit
masa   itu.   Faedah   adalah   ukuran   sumber penting yang digunakan oleh penghutang untuk   membayar   kepada   pemiutang Setiani (2013:3). Sedangkan pendapat lain menyatakan   bahwa   suku   bunga   adalah biaya   pinjaman   atau   harga   yang dibayarkan untuk dana pinjaman tersebut, pada   tingkat   yang   lebih   umum   sukku bunnga   mempunyai   dampak   pada kesehatan perekonomian secara keseluruhan   karena   suku   bunga   tidak hanya   dapat   mempengaruhi   kesediaan konsumen   untuk   mengkonsumsi   atau menabung,   tetapi   kepuutusan-keputusan investasi usaha (Miskhin, 2008:4).
Faktor   lain   yang   dapat mempengaruhi   nilai   perusahaan   adalah profitabilitas,   dalam   hal   ini   profitabilitas yang  digunakan  adalah return  on  equity , yang   dimaksud   dengan return   on   equity adalah   rasio   yang   menunjukkan kemampuan
perusahaan untuk menghasilkan   laba   setelah   pajak   dengan menggunakan   modal   mereka   sendiri perusahaan.   Rasio   ini   penting   bagi pemegang   saham   untuk   mengetahui keberkesanan   dan   kecekapan   pengurusan modal   mereka   sendiri   yang   dijalankan oleh   pengurusan   syarikat   (Sudana, 2011:23).
Berddasarkan   peenjelasan   yaeng tellah   diuuraikan   dii   attas,   penulis berminat menjalankan kajian dengan tajuk “Pengaruh   Rasio   Hutang,   Struktur Kepemilikan,   Inflasi   Dan Profitabilitas
Jurnal Semarak,Vol. 2,No.3, Oktober 2019, Hal (141- 160)
@Prodi Manajemen Fakultas Ekonomi Universitas Pamulang
Terhadap Price   Earning   Ratio Pada Perusahaan   LQ   –   45   Periode   2011   - 2014”.
B. Perumusan Masalah
Berdasarkan   latar   belakang permasalahan   di   atas,   maka   masalah- masalah   penelitian   dapat   dirumuskan sebagai berikut:
1. Adakah   terdapat   kesan   separa   antara rasio   hutang terhhadap price   earning
ratio ?
2. Apakah   terdapat   pengaruh   secara parrsial   antara   struktur   kepemilikan terrhadap price earning ratio ?
3. Apakah   terdapat   pengaruh   secara parsial   antara   inflasi terhadap price earning ratio ?
4. Apakah   terdapat   pengaruh   secara parsial   antara   profitabilitas terhadap price earning ratio ?
5. Apakah   terdapat   pengaruh   secara simultan   antara   rasio   hutang   (DER), struktur   kepemilikan,   inflasi   dan profitabilitas   terhadap   price   earning ratio ?
C. “ Tujuan Penelitian “
Berdasarkan   latar   belakang   masalah dan   perumusan   masalah,   maka   tujuan dalam   penelitian   ini   adalah   sebagai berikut:
1. Untuk   mengetahui   pengaruh   secara parsial   antara   rasio   hutang terhadap price earning ratio .
2. Untuk   mengetahui   pengaruh   secara parsial   antara   struktur   kepemilikan terhadap price earning ratio .
3. Untuk   mengetahui   pengaruh   secara parsial   antara   inflasi terhadap price earning ratio.
4. Untuk   mengetahui   pengaruh   secara parsial   antara   profitabilitas terhadap price earning ratio.
5. Untuk   mengetahui   pengaruh   secara simultan   antara   rasio   hutang   (DER), struktur   kepemilikan,   inflasi   dan profitabilitas   terhadap   price   earning ratio.

## II. TINJAUAN PUSTAKA

## A. Manajemen
Pengurusan   adalah   perbendaharaan katta yaang beerasal daari Perrancis purba, iaitu   pengurusan   yaang   bermaksud   seeni meelaksanakan
daan
mengurus.
Pengurusan addalah unsur asas yang akan sentiasa ada dalam proses pengurusan dan akan   menjadi   rujukan   bagi   pengurus dalam menjalankan aktiviti yang bertujuan mencapai objektif.
Menurut (Robbins dan Coulter, 2010: 6), dikatakan bahawa "pengurusan adalah proses   menyelaraskan   kegiatan   kerja secara   efektif   dan   efisien   dengan   dan melalui   orang   lain".   Selain   itu,   menurut
(Handoko,   2010:   8),   mengutip   dalam "Prentice Management" Stoner, dinyatakan   bahawa   "pengurusan   adalah proses   perancangan,   pengorganisasian, pengarahan   dan   pengawasan   upaya   para anggota   dan   penggunaan   sumber
Jurnal Semarak,Vol. 2,No.3, Oktober 2019, Hal (141- 160)
@Prodi Manajemen Fakultas Ekonomi Universitas Pamulang
organisasi lain untuk mencapai  matlamat organisasi yang telah ditetapkan ".

## B. Maanajemen Keuuangan
“ Setiap syarikat sentiasa memerlukan dana   untuk   memenuhi   keperluan   operasi harian   dan   membangunkan   syarikat. Keperluan   pendanaan   adalah   dalam bentuk modal kerja atau untuk pembelian aset   tetap.   Untuk   memenuhi   keperluan dana   ini,   syarikat   mesti   dapat   mencari sumber   dana   dengan   komposisi   yang menghasilkan beban kos terendah. Kedua- dua   ini   mesti   dicari   oleh   pengurus kewangan ” .
Menuurut   (Saartono,   2010) “manajemen   keuangan   dapat   diartikan sebagai   manajemen   dana   baik   yang berkaitan   dengan   pengalokasian   dana dalam   berbagai   bentuk   investasi   secara efektif maupun usaha pengumpulan dana untuk   pembiayaan   investasi   atau pembelanjaan secara efisien”.
Meenurut   (Husnan,   2010:3) “manajemen   keuangan   adalah   suatu kegiatan   perencanaan,   penganggaran. Pemeriksaan,   pengelolaan,   pengendalian, pencarian   dan   penyimpanan   dana   yang dimiliki   oleh   suatu   organisasi   atau perusahaan”.
“Berdasarkan   pendapat   pakar-pakar di   atas,   dapat   disimpulkan   bahwa pengurusan kewangan adalah "pengurusan dana,   yang   berkaitan   dengan   peruntukan dana   dalam   berbagai   bentuk   investasi secara   efektif   dengan   perencanaan, kegiatan   belanjawan.   Pemeriksaan,
pengurusan,   kawalan,   pencarian   dan deposit   dana   yang   dimiliki   oleh   suatu organisasi   atau   syarikat.   Tujuan   utama pengurusan   kewangan   syarikat   adalah untuk memaksimumkan keuntungan yang akan   diperoleh   dan   memaksimumkan kebajikan   para   pemegang   saham   yang boleh diukur dari harga saham syarikat”.

## C. Laporan Keuagan
“ Penyata   kewangan   adalah   laporan yang  menunjukkan kedudukan kewangan syarikat pada masa ini atau dalam tempoh tertentu,   niatnya   adalah   bahawa   keadaan kewangan   terkini   adalah   keadaan kewangan   syarikat   pada   suatu   tarikh tertentu   (untuk   kunci   kira-kira)   dan tempoh   tertentu   (untuk   penyata pendapatan). Biasanya penyata kewangan dibuat setiap tempoh contohnya tiga bulan atau   enam   bulan   untuk   kepentingan dalaman   syarikat.   Sementara   itu,   untuk laporan   yang   banyak   dijalankan   setahun sekali.   Di   samping   itu   dapat   dilihat kedudukan   semasa   syarikat   selepas menganalisis penyata kewangan dianalisis (Kasmir, 2014:7) “ .
“ Kenyataan   kewangan   adalah medium   penting   untuk   menilai   prestasi dan   keadaan   ekonomi   sesebuah   syarikat. Pada peringkat pertama analisis tidak akan dapat   membuat   pemerhatian   langsung kepada   sebuah   syarikat.   Oleh   itu,   yang paling   penting   ialah   media   penyata kewangan,   kerana   laporan   ini   adalah sarana   maklumat   untuk   analisis   dalam membuat keputusan (Harahap, 2010:105).
Jurnal Semarak,Vol. 2,No.3, Oktober 2019, Hal (141- 160)
@Prodi Manajemen Fakultas Ekonomi Universitas Pamulang
Penyata kewangan adalah penting kerana mereka   memberikan   input   (maklumat) yang   boleh   digunakan   untuk   membuat keputusan   pelaburan   (Hanafi   dan   Halim, 2009: 69) “ .

## D. Struktur Modal
“ Struktur  modal   adalah   perkadaran atau   perbandingan   dalam   menentukan pemenuhan   keperluan   perbelanjaan korporat, sama ada dengan menggunakan hutang, ekuiti, atau dengan mengeluarkan saham.   Struktur   modal   adalah   panduan atau   gabungan   sumber   dana   jangka panjang   yang   digunakan   oleh   syarikat. Struktur   modal   pada   dasarnya   terdiri daripada   dua   bahagian   penting,   yaitu hutang   dan   ekuitas   (Rodoni   dan   Ali, 2010:137) “ .
“ Menurut   Weston   dan   Copeland (2005)   di   Rodoni   dan   Ali   (2010:   137), struktur   modal   adalah   pembiayaan   tetap yang   terdiri   daripada   hutang   jangka panjang,   saham   pilihan   dan   modal pemegang   saham.   Struktur   modal   dapat mencerminkan   keseimbangan   antara hutang   jangka   panjang   dengan   modal sendiri “ .
“ Sebuah   syarikat   dikatakan   tidak mempunyai   baki   kewangan   jika   jumlah hutang   syarikat   lebih   besar   daripada jumlah   yang   dimiliki   oleh   syarikat. Dengan   peningkatan   nisbah   leverage menunjukkan   peningkatan   jumlah   dana yang disediakan oleh pemiutang. Ini akan menjadikan   pelabur   berhati-hati   untuk
melabur   dalam   syarikat   dengan   nisbah leverage   yang   tinggi   kerana   nisbah leverage yang lebih tinggi, semakin tinggi risiko   pelaburan   (Mamduh   dan   Halim, 2005: 56) “ .
“ Perusahaan   yang   memiliki   hutang tinggi   menunjukkan   struktur   permodalan lebih   banyak   dana   yang   dibiayai   oleh pinjaman   sehingga   ketergantungan perusahaan   terhadap   kreditur   akan meningkat,   sehingga   apabila   perusahaan memperoleh   laba   usaha,   maka   akan diserap   untuk   melunasi   hutang   dan akhirnya   laba   yang   dibagikan   kepada pemegang saham akan semakin kecil yang berakibat investor enggan membeli saham perusahaan   tersebut,   sehingga   berakibat nilai   perusahaan   tersebut   akan   turun (Sudana, 2011:45) “ .

## E. Struktur Kepemilikan
“ Mengikut   teori   agensi,   apabila terdapat pemisahan antara pemilikan dan pengurusan   syarikat,   ia   dapat   memicu konflik agensi. Konflik agensi ini timbul apabila   terdapat   perbezaan   kepentingan antara   prinsipal   dan   ejen   untuk mengenakan   utiliti   sendiri.   Kepentingan antara   pengurusan   dan   pemilik   syarikat mengakibatkan   pihak   pengurusan berkelakuan   menipu   sehingga   pemilik syarikat   mengalami   kerugian  Atas   sebab ini,   adalah   perlu   untuk   mengawal   cara yang   boleh   menyelaraskan   perbezaan kepentingan   antara   pengurusan   dan pemegang   saham   (Sofyaningsih,   2011) dalam (Putra, 2013: 4) “ .
Jurnal Semarak,Vol. 2,No.3, Oktober 2019, Hal (141- 160)
@Prodi Manajemen Fakultas Ekonomi Universitas Pamulang
“ Kenyataan   kewangan   boleh mencerminkan   kewujudan   konflik   antara pemilik   dan   pengurus   dalam   beberapa perkara   yang   digambarkan   dalam   teori agensi.   Pelaporan   yang   kerap   diperlukan sebagai   cara   bagi   pemilik   memantau kontrak   dengan   pengurus.   Pertentangan kenaikan   faedah   apabila   pengetua   tidak dapat   memantau   perilaku   agen   dengan mudah.   Cara   terbaik   untuk   mengawal dijalankan   oleh   pemilikan   saham pengurusan.   Pemilikan   pengurus   adalah peratusan pemilikan saham dalam syarikat oleh   pihak-pihak   pengurusan.   Pengurus yang   pada   masa   yang   sama   pemegang saham akan berusaha untuk bekerja secara optimum   dan   bukan   hanya   untuk kepentingan   mereka   sendiri.   Pengurusan sentiasa   berusaha   meningkatkan   prestasi dan   nilai   syarikat   kerana   dengan meningkatkan  prestasi  dan  nilai  syarikat, kekayaan yang dimiliki sebagai pemegang saham   akan   meningkat,   sehingga kebajikan para pemegang saham juga akan meningkat (Putra, 2013:5) “ .
“ Struktur   pemilihan   adalah   penting dalam   teori   agensi   kerana   kebanyakan argumen   yang   bertentangan   disebabkan oleh   pemisahan   pemilikan   dan pengurusan. Konflik agensi tidak berlaku pada syarikat yang memiliki kepemilikan seratus   persen   oleh   pihak   pengurusan. Pengurus   dan   pemegang   saham   akan meningkatkan nilai syarikat kerana dengan meningkatkan   nilai   syarikat,   nilai kekayaannya   sebagai   pemegang   saham akan meningkat juga (Agnes, 2011: 3) “ .

## F. Suku Bunga
Tanndelilin (20 , 01:213) mennyatakan bahawa kadar faedah yanng terlalu tinnggi akaan   menjejaskan   nilaai   semasa   aliran tunai   syarikat,   supaya   peluang  pelaburan yang  wujud tidak akan menarik lagi. Ini kerana   kadar   faedah   yang   tinggi   akan meningkkatkan perbelanjaan faedah yaang hatrus   diitanggung   oleh   syarikat. Peniingkatan   perbelanjaan   faedah   akan memberi   kesan   kepada   keuntungan   yang dikurangkan   yang   akan   dihasilkan   oleh syarikat.   Dengan   keuntungan   yang dikurangkan   oleh   syarikat   itu   akan menjadikan aliran tunai syarikat juga akan berkurangan.   Dengan   aliran   tunai   yang dikurangkan yang  diterima  oleh syarikat, aliran   tunai   yang   akan   diterima   oleh pelabur   akan   dikurangkan   dan   ini   akan menjadikan pelabur tidak berminat untuk melabur   supaya   ia   akan   menyebabkan harga   saham   jatuh,   yang   pada   akhirnya akan mengurangkan nilai syarikat.
Peningkatan kadar  faedah juga  akan ditanggung   oleh   pelabur,   dalam   bentuk kenaikan kos faedah bagi syarikat. Orang tidak   mahu   berisiko   melabur   dalam   kos yang   tinggi,   hasilnya   pelaburan   tidak dibangunkan.   Dan   banyak   syarikat mengalami kesukaran untuk mengekalkan kehidupan mereka, dan ini menyebabkan prestasi   syarikat   menurun.   Penurunan prestasi   syarikat   boleh   mengakibatkan penurrunan   haarga   saaham,   yaang bermaksud   niilai   syarikat   juuga   akkan berkurang (Stiani, 201 , 3: 4).
Jurnal Semarak,Vol. 2,No.3, Oktober 2019, Hal (141- 160)
@Prodi Manajemen Fakultas Ekonomi Universitas Pamulang
G. Inflasi
“ Inflasi   adalah   peningkatan   dalam harga   barangan  dan   perkhidmatan   secara umum   dari   masa   ke   masa.   Kadar   inflasi boleh   dianggarkan   dengan   mengukur perubahan   peratusan   indeks   harga pengguna,   yang   mencerminkan   harga barangan   pengguna   yang   paling   banyak seperti   keperluan   harian,   perumahan, bahan bakar, kesihatan dan perkhidmatan elektrik (Madura, 2007: 128) “ .
“ Inflasi stabil adalah keadaan penting bagi pertumbuhan ekonomi yang mampan yang   akhirnya   menyumbang   kepada peningkatan   kesejahteraan   penduduk. Inflasi yang tidak stabil atau inflasi yang tinggi   boleh   memberi   impak   negatif terhadap keadaan sosioekonomi
masyarakat,   mengakibatkan   pendapatan perniagaan   yang   lebih   rendah,   kebajikan pemegang   saham   yang   rendah   dan kehilangan nilai bagi syarikat. masyarakat (Rosy, 2013:2) “ .

## H. Profitabilitas
” Keuntungan   adalah   nisbah   untuk menilai keupayaan syarikat untuk mencari keuntungan.   Nisbah   ini   juga   memberi ukuran   keberkesanan   pengurusan syarikat ” . Perkara inni dittunjukkan olleh keunntungan   yaang   dijjana   darripada penndapatan   juualan   daan   pellaburan. Intinnya   bahwa   penggunaan   rasio   inni menunjukkan   efisiensi   perusahaan (Kasmmir daan Jakkfar, 2 , 010:1 , 15).  Jika memiliki   profiitabilitas   yaang   tiinggi, teetapi mempunyai likuiditas yang rendah,
Syarikat menghadapi masalah, yang boleh menjadi   bankrap   kerana   ia   tidak   dapat membayar   hutangnya.  Maaka  seemakin tiinggi   profitabilitas   perusahaan,   msaka seemakin   biesar   pula   tersedianya   dana internal   untuk   investasi,   sehingga penggunaan hutang akan lebih kecil. Pada tingkat  profitabilitas rendah,   peerusahaan menggunakan   hutang   untuk   membiayai operasionalnya (Sugiono,   2009:66).
Ukuran   kinerja   finansial   memberikan petunjuk   apakah   strategi   perusahaan, implementasi   dan   pelaksanaannya menyumbang   atau   tidak   untuk meningkatkan   keuntungan   syarikat (Kaplaan dann Norrton, 2000:23).
Retturn   onn   eqquity akaan berdammpak   neegatif   kepada   syarikat bermakna   keupayaan   syarikat   untuk membuat keuntungan pelabur masih ragu dalam   membuat   keputusan.   Faktor   lain yang   dapat   diragukan   oleh   innvestor adalah   keadaan   perekonomian   yaang terjadi   krisis,   waalaupun   pulangan   ekuiti yang   lebih   tinggi   akan   mengurangkan pelabur   dalam  melakukan   investasi   yang berdampak   menurunnya   nilai   perusahaan (Riadi,   2011:8).   Pendapat   lain diungkaapkan   olleh   Raamadhani (2012:12)   yang   menyaatakan   bahhwa semmakin   bessar   nilai   ROE   maka perusahaan belum tentu dianggap semakin menguntungkan.   Sehingga   peruusahaan yang   meemiliki profitable   investment opportunities yaang   bagus   belum   tentu
Jurnal Semarak,Vol. 2,No.3, Oktober 2019, Hal (141- 160)
@Prodi Manajemen Fakultas Ekonomi Universitas Pamulang
akan   memberikan reward berupa   PER yang tinggi.
I. PriceEarningRatio
PriceEarningRatio menunjukkan besarnya   harga   setiap   rupiah earning
perusahaan, Disamping itu, Price earning raatio juuga merrupakan ukkuran haarga reelatif   dari   sebuah   sahaam   perusahaan (Hayati,   2010:2).   PER   merupakan   rasio harga   saaham   teerhadap eaarning   peer shaare (E e PS),   dengan   kata   lain menunjukkan   seberapa   bessar   peemodal meenilai   haarga   saaham   terrhadap kellipatan   daari earrnings (Jogiyanto,
2003:105).
Nisbah pendapatan ialah nisbah yang menunjukkan   nisbah   antara harga   saham di   pasar   atau   harga   perdana   yang ditawarkan   dibandingkan   dengan pendapatan yang  diterima. Price earning
Nisbah yang tinggi menunjukkan jangkaan pelabur   mengenai   pencapaian   syarikat pada masa depan agak tinggi.

## J. Hipotesis Penelitian
Hipotesis   yaang   diuji   dalam penelitian   ini   berkaitan   dengan   ada   atau tidaknya   pengaruh   yang   signifikan   dari seperangkat   variabel   bebas   ( independent variablle )   terrhadap   vaariabel   teerikat
( dependent variaable ). Addapan hiipotesis yaang diiuji yaakni seebagai beerikut:
1. H o : variabel debbt   tto   eequity raatio tidak berpengaruh secara parsial   terhadap pricce eaarning raatio .
H a : variabel debt   to   equity   ratio berpengaruh   secara   parsial terhadap price earning ratio.
2. H o : variabel   struktur   kepemilikan tidak   berpengaruh   secara parsial terhadap price earning ratio .
H a : variabel   struktur   kepemilikan berpengaruh   secara   parsial terhadap price earning ratio.
3. H o : variabel   suku   bunga   tidak berpengaruh   secara   parsial terhadap price earning ratio . H a : variabel suku bunga berpengaruh   secara   parsial terhadap price earning ratio. 4. H o : variabel inflasi tidak berpengaruh   secara   parsial terhadap price earning ratio .
H a : variabel   inflasi   berpengaruh secara   parsial   terhadap price
earning ratio
5. H o : variabel return on equity tidak berpengaruh   secara   parsial terhadap price earning ratio .
H a : variabel return   on   equity berpengaruh   secara   parsial terhadap price earning ratio
6. H o : variabel debt   to   equity   ratio , struktur   kepemilikan,   suku bunga,   inflasi   dan return   on equity tidak berpengaruh secara simultan (sama-sama) terhadap price earning ratio .
H a : variabel debt   to   equity   ratio , struktur   kepemilikan,   suku bunga,   inflasi   dan return   on
Jurnal Semarak,Vol. 2,No.3, Oktober 2019, Hal (141- 160)
@Prodi Manajemen Fakultas Ekonomi Universitas Pamulang
equity tidak berpengaruh secara simultan (sama-sama) terhadap price earning ratio .
III. METOODE PEENELITIAN
“ Objektif   penyelidikan   ini   ialah syarikat   LQ   45   yang   disenaraikan   di Bursa   Saham   Indonesia.   Kaedah   yang digunakan   dalam   kajian   ini   adalah kaedah kajian kes yang merupakan salah satu kajian deskriptif, dengan kajian ini dijangka   dapat   mendedahkan   secara mendalam   pembolehubah   yang   akan dapat menjelaskan kesan hutang kepada nisbah  ekuiti,  struktur  pemilikan,  kadar faedah,   inflasi   dan   pulangan   ekuiti kepada nisbah pendapatan harga syarikat LQ   45   yang   disenaraikan   di   Bursa Saham Indonesia 2011-2014 “ .
“ Data yang digunakan dalam kajian ini,   kedua-duanya   bertujuan   untuk menggambarkan   dan   menganalisis, diperoleh   daripada   data   sekunder   yang bersifat kuantitatif. Data sekunder adalah data yang maklumatnya diperoleh secara tidak   langsung   dari   syarikat.   Data sekunder   merupakan   sumber   data penyelidikan yang diperoleh secara tidak langsung   melalui   perantara   (diperoleh dan   direkod   oleh   pihak   lain).   Data sekunder   dalam   bentuk   nisbah   penyata kewangan   dari   penyata   kewangan syarikat perbankan Islam di Indonesia “ .
“ Sampel   yaang   diggunakan   oleh kaedah  persampelan   purposive.   Kaedah persampelan   Purposif   adalah   sampel
diambil   berdasarkan   kriteria   tertentu untuk mendapatkan sampel yang selaras dengan tujuan kajian “ .
“ Teknik   pengumpulan   data menggunakan   analisis   penyata kewangan.   Sampel   yang   digunakan sebagai   objek   penyelidikan   adalah   23 LQ   45   syarikat   yang   disenaraikan   di Bursa Saham Indonesia dari tahun 2011 hingga 2014 “ .

## IV. HASIL DAN PEMBAHASAN
A. Gambaran Objek Penelitian
“ Inndeks LQQ 455 addalah niilai permodalan   pasaran   bagi   45   saham yang paling cair dan mempunyai nilai permodalan   yang   besar   yang merupakan   penunjuk   pembubaran. Indeks LQ 45, menggunakan 45 saham yang   dipilih   berdasarkan   kecairan dagangan   saham   dan   diselaraskan setiap  enam bulan (setiap  awal bulan Februari   dan   Ogos).   Oleh   itu,   saham yang   terkandung   dalam   indeks   akan sentiasa   berubah.   Beberapa   kriteria pemilihan untuk menentukan penerbit boleh   dimasukkan   dalam   perhitungan indeks   LQ   45   seperti   berikut:   (lihat htttp // wwww.idx.coo.id) “ .
1. Krriteria yaang peertama addalah:
a. “ Berada   di   TOP   95%   daripada jumlah urus niaga purata tahunan saham dalam pasaran biasa “ .
Jurnal Semarak,Vol. 2,No.3, Oktober 2019, Hal (141- 160)
@Prodi Manajemen Fakultas Ekonomi Universitas Pamulang
b. “ Berada di TOP 90 % dari rata - raata   taahunan   kaapitalisasi pasar “ .
2. Krriteria yaang keedua adaalah:
a. “ Adakah   pesanan   tertinggi mewakili sektor dalam klasifikasi industri   BEI   mengikut   nilai permodalan pasarannya “ .
b. “ Adakah   pesanan   tertinggi berdasarkan kekerapan transaksi “ .
“ Indeks   LQ   45   hanya   terdiri daripada 45 saham yang  telah dipilih melalui   pelbagai   kriteria   pemilihan, jadi   mereka   akan   terdiri   daripada saham   dengan   kecairan   yang   tinggi dan permodalan pasaran. Saham dalam indeks LQ 45 mesti memenuhi kriteria berikut   dan   lulus   pemilihan   utama: (lihat http // www.idx.co.id) “ .
a. Peringkat di atas 60 daripada jumlah urus   niaga   saham   di   pasaran   biasa (nilai   transaksi   rata-rata   selama   12 bulan yang lalu).
b. Kedudukan berdasarkan permodalan
pasaran (permodalan pasaran purata
sejak 12 bulan yang lalu)
c. Telah disenaraikan di IDX sekurang- kurangnya 3 bulan
d. Keadaan   kewangan   syarikat   dan
prospek pertumbuhannya, kekerapan
dan bilangan hari perdagangan urus niaga biasa
Saham   yang   dimasukkan   dalam LQ 45 dipantau secara berterusan dan setiap   enam   bulan   kajian   akan diadakan   (awal   Februari,   dan   Ogos). Sekiranya   terdapat   saham   yang   tidak termasuk dalam kriteria, mereka akan diganti   dengan   saham   lain   yang memenuhi keperluan. Pemilihan saham LQ   45   mestilah   munasabah,   oleh   itu BEI   mempunyai   jawatankuasa penasihat   yang   terdiri   daripada   pakar di   BAPEPAM,   Universiti   dan Profesional   di   pasaran   modal   (http   // www.idx.co.id).

## B. Hasil Analisis dan Pembahasan
1. Hasil UjiAsumsiKlasik
a. Hasil Uji Normalitas Data
Gambar 1 Hasil Uji Normalitas Data
@Prodi Manajemen Fakultas Ekonomi Universitas Pamulang
Grafik   di   atas   menunjukkan bahawa   data   carian   mempunyai taburan   dan   pengedaran   yang normal   kerana   data   berpusat   pada nilai min dan median atau nilai plot PP   adalah   menyerong,   yang bermaksud   data   diedarkan   secara normal.
b. HasilUji Multikolinearitas
Tabel1 HasilUjiMultikolinearitas
Nilai VIF dibenarkan hanya 10 dan   mempunyai   nilai   toleransi melebihi   0.10.   Kemudian   data   di atas   dapat   dipastikan  bahawa   tidak ada gejala multicollinearity. Kerana data   di   atas   menunjukkan   bahawa nilai VIF lebih kecil dari 10.
c. Haasil Ujji Auutokorelasi Tabel2 HasilUjiAutokorelasi
Dalam jadual di atas diketahui bahawa   nilai   Durbin   Watson   (d) adalah   1.606,   berdasarkan   nilai
Durbin Watson pada 1.606, hasilnya membuktikan tidak
ada autokoleration,   kerana   nilai   DW
berada   pada   angka   -2   hingga   +2, dapat disimpulkan bahwa tidak ada autokorelasi   baik   positif   atau negatif.
d. Haasil Ujji Heteeroskedastisitas
Gambar 2

## Hasil Uji Heteroskedastisitas
Dalam   gambar   di   atas   terlihat bahawa   titik-titik   yang   tersebar   di atas dan di bawah sifar pada paksi Y dan tiada corak tertentu dilihat. Oleh itu   dalam   persamaan   regresi   linear berganda dalam model ini tidak ada gejala   atau tidak   ada heteroscedasticity.

## 2. HasilAnalisisKoefisienRegresiLinier
Berganda
a. HasilKoefisienDeterminasi
Tabel 3 HasilKoefisien
Determinasi( Adjusted R 2 )
Keputusan  ujian   menunjukkan magnitud   koefisien   korelasi berganda (R), pekali penentuan (Adj R Square) dan pekali penentu yang diselaraskan   (Laraskan   R   Square).
Jurnal Semarak,Vol. 2,No.3, Oktober 2019, Hal (141- 160)
@Prodi Manajemen Fakultas Ekonomi Universitas Pamulang
Berdasarkan   jadual   model summaryb   di   atas,   diperoleh   nilai pekali   koefisien   korelasi   (R) sebanyak   0.677.   Ini   menunjukkan bahawa   hutang   berubah   kepada nisbah   ekuiti,   struktur   pemilikan, kadar   faedah,   inflasi   dan   pulangan ekuiti kepada nilai firma mempunyai hubungan   yang   sederhana.   Hasil dalam   jadual   di   atas   juga menunjukkan   bahawa   koefisien penentuan (R Square) adalah 0.458 dan   koefisien   penentu   laras (Laraskan   R   Square)   adalah  0.426. Ini bermakna 42.6% daripada variasi dalam   nilai   firma   boleh   dijelaskan oleh   variasi   pembolehubah   bebas (nisbah   hutang   kepada   ekuiti, struktur   pemilikan,   kadar   faedah, inflasi   dan   pulangan   atas   ekuiti). Sementara   selebihnya   (100%   - 42.6%   =   57.4%)   diterangkan   oleh pembolehubah   lain   yang   tidak termasuk   dalam   kajian   ini,   seperti keputusan   pelaburan,   keputusan pembiayaan   dan   Tanggungjawab Sosial Korporat

## b. Hasil   Koefisien   Persamaan
Regresi Linier Berganda
Analisis   regresi   linier berganda   adalah   suatu   uji   yang digunakan   untuk   mengetahui seberapa   beesar   tingkat penngaruh   antar   variabel independen ( nisbah hutang kepada ekuiti,   struktur   pemilikan,   kadar
faedah,   inflasi   dan   pulangan   atas ekuiti )   terhadap   variabel dependen   ( niilai   perrusahaan ). Adapun   hasil   regresi   linier berganda pengaruh nisbah  hutang kepada   ekuiti,   struktur   pemilikan, kadar   faedah,   inflasi   dan   pulangan atas   ekuiti terhadap niilai perrusahaan adalah   sebagai berikut: Tabel 4
Hasil Koefisien Persamaan Regresi Linier Berganda
Tabel di atas dapat dirumuskan suatu   persamaan   reggresi   untuk mengetahui pengaruh  nisbah hutang kepada   ekuiti,   struktur   pemilikan, kadar   faedah,   inflasi   dan   pulangan atas   ekuiti  terhadap  return   saham sebagai berikut:
Y =  a + bx 1 + bx 2 + bx 3 + bx 4 + bx 5
Y= 11,031 + 0,324 X 2 + 4,618 X 3 - 1,178 X 4 - 0,518 X 5
Pada persamaan regresi di atas menunjukkan nilai konstanta sebesar 0,759.   Haal   inni   menyatakan bahhwa   jika   variiabel deebt   too equuity raatio, struktur kepemilikan, suku   bunga,   infllasi   daan reeturn onn   eqquity diianggap   koonstan
Jurnal Semarak,Vol. 2,No.3, Oktober 2019, Hal (141- 160)
@Prodi Manajemen Fakultas Ekonomi Universitas Pamulang
attau beernilai 0 (nool), maaka niilai perrusahaan   akkan   menningkat sebesaar 11,031 satuan.
Koefisien regresi pada variabel struktur kepemilikan  sebesar 0,324, haliniberartijikavariabelstrukturkepe milikanbertambahsatusatuan   maka variabel   nilai   perusahaan   akan meeningkat seebesar 0, , 324 satuuan, deengan   caatatan   variiabel   laain diannggap konnstan.
“ Pekali  regresi  pada  pemboleh ubah   kadar   faedah   ialah   4,618,   ini bermakna jika pemboleh ubah kadar faedah   meningkat   satu   unit pemboleh   ubah   nilai   syarikat   akan meningkat   sebanyak   4,618   unit, dengan   syarat   pembolehubah   lain dianggap tetap “ .
“ Koefisien   regresi   pada variabel  inflasi  sebesar   -1,178,   hal ini   berarti   jika   variabel  inflasi bertambah   satu   satuan   maka variiabel   nilai   perusahaan   akan menurun   sebesar  1,178  satuan, dengan   catatan   variaabel   laain diianggap koonstan “ .
“ Pekali  regresi  pada  pemboleh ubah   inflasi   ialah   -0,518,   ini
bermakna jika pulangan
pembolehubah ekuiti meningkat satu unit,   pemboleh   ubah   nilai   syarikat akan   berkurangan   sebanyak   0.518 unit,   dengan   syarat   pembolehubah lain dianggap tetap “ ..
3. HasilUji Hiipotesis
a. HasilUji Statistik 0 F (Simuultan)
Ujji   F   dilakukan   untuk melihat   pengaruh   variabel deebt too   equuity   raatio, struktur kepemilikan,   suku   bunga,   infllasi daan reeturn   onn   eqquity secara keseluruhan   terhadap   variabel niliai   perusahaan.   Berikut   ini adalah hasil uji secara simultan, diperoleh hasil uji Anova sebagai berikut:

## Tabel 5
Hasil Uji Statistik F (Simultan)
Hasil   uji   F   dapat   dilihat   pada tabel   di   atas   nilai   F hitung diperoleh sebesar 14,523 > F tabel sebesar 2,32 dengan tingkat signifikansi 0,000 < 0,05.   Karena   tingkat   signifikansi lebih kecil dari 0,05, sehingga dapat dikatakan   bahwa debt   to   equity raatio, struuktur   keepemilikan, suuku bunga, inflasi dan return on equity terhadap   nilai   perusahaan berpengaruh   secara   simultan (bersama-sama).

## b. Hasil Uji t (Uji Secara Parsial)
Tabel 6 Hasil Uji t (Uji Secara Parsial)
@Prodi Manajemen Fakultas Ekonomi Universitas Pamulang
Berdasarkan   hasil   uji   t terlihat   variabel   independen ( struktur   kepemilikan,   suku   bunga, inflasi   dan return   on   equity ) berpengaruh   secara   parsial terhadap price   earning   ratio .
Sedangkan   vaariabel deebt   too equuity ratiio tiidak berrpengaruh terhhadap prrice earrning raatio .

## V. KESIMPULAN DAN SARAN
A. Kesimpulan
“ Kajian   ini   bertujuan   untuk menentukan   sama   ada   terdapat pengaruh   antara   pembolehubah   bebas (nisbah hutang kepada ekuiti, struktur pemilikan,   kadar   faedah,   inflasi   dan pulangan   atas   ekuiti)   kepada   nilai firma.   kesimpulan   boleh   diambil,   dan kesimpulan   kajian   ini   adalah   seperti berikut “ :
1. “ Berdasarkan   hasil   ujian   regresi linier   berbilang   parsial   (ujian   t), didapati   bahawa   pemboleh   ubah yang mempunyai kesan separa ialah struktur   pemilikan,   kadar   faedah, inflasi   dan pulangan   ekuiti   kepada nilai tegas manakala nisbah hutang kepada ekuiti tidak memberi kesan kepada nilai firma “ .
2. “ Berdasarkan   hasil   ujian   regresi linear   berganda   serentak   atau   (uji F), didapati terdapat pengaruh yang signifikan   terhadap   pembolehubah bebas (nisbah hutang kepada ekuiti, struktur   pemilikan,   kadar   faedah, inflasi   dan   pulangan   atas   ekuiti) kepada nilai firma “ . .

## B. Sarran
Penyelidikan   ini   berguna   untuk pihhak-pihhak   teertentu   yaang diggunakan   seesuai   deengan   objektif, makka   saaran   yang   dapat   diberikan adalah seperti berikut:
1. SaranBagiInvestor
“ Secara   umum,   hampir   semua pelaburan   mengandungi   unsur ketidakpastian.   Pelabur   tidak   tahu hasil   yang   tepat   yang   akan diperolehnya   daripada   pelaburan yang   dibuat.   Kerana   pelabur menghadapi peluang pelaburan yang berisiko,   pilihan   pelaburan   tidak boleh   bergantung   sepenuhnya kepada   keuntungan,   tetapi   pelabur mesti   bersedia   untuk   mengambil risiko   pelaburan   mereka.   Oleh   itu, dalam   pelaburan,   pelabur   perlu mempertimbangkan   dengan   teliti beberapa   perkara   yang   sangat penting   dalam   membuat   keputusan pelaburan,   untuk   menghasilkan pulangan yang lebih baik dan untuk
Jurnal Semarak,Vol. 2,No.3, Oktober 2019, Hal (141- 160)
@Prodi Manajemen Fakultas Ekonomi Universitas Pamulang
mengetahui   perubahan   tersebut supaya   tidak   salah   dalam pelaburan “ .

## 2. SaranBagiPerusahaan
“ Hasil   kajian   ini   boleh digunakan   sebagai   maklumat   dan pertimbangan   tambahan   untuk syarikat   dalam   membuat   kebijakan yang   berkaitan   dengan   pelaburan. Dan   bagi   syarikat-syarikat   untuk terus   meningkatkan   perniagaan mereka   supaya   pelabur   melabur saham mereka “ .
3. Saran Bagi Akademis
“ Hasil   kajian   ini   boleh digunakan   sebagai   pengetahuan tambahan   untuk   penyelidikan selanjutnya. Dan lakukan penyelidikan   yang   lebih   baik   dan meningkatkan bilangan pembolehubah   dan   tempoh penyelidikan “ .

## DAFTARPUSTAKA
Abdullah, , Thamrin,, “Bank dan Lembaga Keuangan” ,,   Cetakan   Pertama,, PT.   Raja   Grafindo   Persada,, Jakarta,, 2010.
Adnantara,,   Komang   Fridagustina,, “Pengaruh   Struktur   Kepemilikan Saham   dan   Corporate   Social Responsibility   pada   Nilai Perusahaan” ,, Jurnal Manajemern dan Bisnis Udayana,, Bali,, 2013. Agnes,, “Pengaruh   Kepemilikan Manajerial,,  Struktur  Modal   Dan Ukuran   Perusahaan   Terhadap
Nilai   Perusahaan” ,,   Jurnal
Manajemen   dan   Bisnis,,   Padang,, 2011. Ain,,   Syarifa   Hariri   Hurul,,   Herlin Tundjung Setijaningsih,, “Pengaruh Return on Asset (ROA) Return   on   Equity  (ROE)   dan Kepemilikan Manajerial terhadap
Nilai   Perusahaan   (Studi   Empiris pada   Perusahaan   Manufaktur   di Bursa   Efek   Indonesia   (BEI) Periode   2009-2011)” ,,   Jurnal Manajemen   dan   Akuntansi,, Jakarta,, 2012.
Aji,, Meygawan Nurseto dan Pangestuti,, Irene   Rini   Demi,,   “ Analisis Faktor-Faktor Yang Mempengaruhi   Price   Earning Ratio   (Studi   Empiris   Pada Perusahaan   Manufaktur   yang
Terdaftar di Bursa Efek Indonesia 2007-2010)” ,, Diponegoro Journal Of   Management Volume   1,, Nomor 1,, Tahun 2012,, Halaman 382-391 ,, Semarang,, 2012.
Anggraini,,   Dina,, “Pengaruh   Good Corporate   Governance   Terhadap Nilai Perusahaan Pada Perusahaan   Textile,,   Garment yang   Terdaftar   di   Bursa   Efek Indonesia(BEI)   Periode   2009-
2012” ,, Jurnal Akuntansi,, Tanjung Pinang,, 2012.
Bodie,,   Z.,,   Kane   A.,,   Markus,,   A.J.,,
Investasi,,   edisi   6,,   Salemba Empat,, Jakarta,, 2006. Brealey,,   R.A.,,   Myers,,   S.C.,,   dan Marcus,,   A.J,, “Dasar-Dasar Manajemen Keuangan Perusahaan” ,,   Edisi   Lima,,   Jilid Dua,, Erlangga,, Jakarta,, 2007.
Jurnal Semarak,Vol. 2,No.3, Oktober 2019, Hal (141- 160)
@Prodi Manajemen Fakultas Ekonomi Universitas Pamulang
Brigham   dan   Houston. “Dasar   –  Dasar Manajemen   Keuangan   “ ,,   edisi
10,,   penerbit   Salemba   Empat,,
Jakarta,, 2009.
Darsono dan  Ashari,, “Pedoman Praktis
Memahami   Laporan   Keuangan” ,,
Andi,, Yogyakarta,, 2005.
Gayatri,,  Ni Luh Putu Rassri dan  I Ketut
Mustanda,, “Pengaruh   Struktur Modal,,   Kebijakan   Dividen    Dan Keputusan   Investasi   terhadap Nilai   Perusahaan”,, Jurnal UNUD,, Bali,, 2013. Ghozali,,   Imam,, ”Aplikasi   Analisis Multivariate   dengan   Program IBM   SPSS   19” ,,   Badan   Penerbit Universitas Diponegoro,, Semarang,, 2011. Gilarso,,   T. ”Pengantar   Ilmu   Ekonomi
Makro” ,,   Kanisius,,  UPP   AMP
YKPN,, Yogyakarta,, 2004.
Mamduh,,   M   Hanafi,, “Manajemen Keuangan” ,,   BPFE,,   Yogyakarta,, 2008
Harahap,, Sofyan Syafri,, “Analisis Kritis atas   Laporan   Keuangan”,, Raja
Grafindo,, Persada,, Jakarta,, 2007.
Harmiza,,   Harun,,   Sambharakreshna,, Yudhanta,,   “ Struktur   Modal (Capital   Structure)   Konsep dan Aplikasi”,, Percikan,, 2008.
Haruman,,   Tendi,, “Pengaruh   Struktur
Kepemilikan  Terhadap Keputusan Keuangan dan Nilai Perusahaan” .
Simposium   Nasional   Akuntansi XI,, Pontianak,, 2008.
Hayati,,   Nurul,, “Faktor-Faktor   yang Mempengaruhi  Price Earning Ratio (PER) Sebagai Salah Satu Kriteria Keputusan   Investasi   Saham Perusahaan Real   Estate dan Property di Bursa Efek Indonesia”,, Jurnal Manajemen dan Bisnis,, April 2010,,   Volume   11   Nomor   1,,
Banjarmasin,, 2010.
Hijriah,,   Almas,, “Pengaruh   Faktor
Fundamental   dan   Resiko Sistematik terhadap Harga Saham
Properti di BEJ. Jurnal Bisnis dan Manajemen. Medan,, 2007.
Hoque,,   Jahirul,, “Impact   Of   Capital Structure Policy On Value Of The Firm – A Study on Some Selected Corporate   Manufacturing   Firms Under   Dhaka   Stock   Exchange” ,, Volume   3,,   Issue   2   (5),,   2014,, Banglades,, 2014. Horne,,   C   Van. Prinsip-Prinsip Manajemen   Keuangan ,,   Edisi   Ke dua belas,, Jakartta,, 2005. Husnan,,   Suad,, “Manajemen   Keuangan Teori Dan Penerapan (Keputusan Jangka   Pendek)   Buku   2   Edisi   4 Cetakan   Pertama”,, BPFE,, Yogyakarta,, 2001. Jogiyanto,, “Teori Portofolio dan Analisa Investasi” ,,   BPFE,,   Yogyakarta,, 2003. Kaplan,, Robert S dan David P. Norton,, “Balanced Scorecard : Menerapkan   Strategi   Menjadi Aksi” ,, Erlangga,, Jakarta,, 2000. Karl   dan   Fair,, “Pembayaran   Bunga
Tahunan   Dari   Suatu   Pinjaman,,
Dalam   Bentuk   Persentase   Dari Pinjaman   Yang   Diperoleh” ,,
YKPN Yogjakarta,, 2001. Kasmir   dan   Jakfar,, “Studi   Kelayakan
Bisnis” ,,   Edisi-2,,   Kencana,, Jakarta,, 2008.
_______,, “Bank dan Lembaga Keuangan Lainnya”,, Raja   Graffindo   Pers ,, Jakarta,, 2010.
Keown J Arthur,, Manajemen Keuangan,, Edisi   10,,   PT.   Macanan   Jaya Cemerlang,, Jakarta,, 2008.
Keown,,   J   Arthur,, “Dasar   –   Dasar Manajemen Keuangan” ,, Salemba Empat,, Jakarta,, 2011. Kusumajaya,,   Dewa   Kadek   Oka,, “Pengaruh   Struktur   Modal   Dan Pertumbuhan Perusahaan Terhadap Profitabilitas Dan Nilai Perusahaan   Pada   Perusahaan Manufaktur   Di   Bursa   Efek Indonesia” ,,   Tesis   Universitas Udayana,, Denpasar,, 2011.
Jurnal Semarak,Vol. 2,No.3, Oktober 2019, Hal (141- 160)
@Prodi Manajemen Fakultas Ekonomi Universitas Pamulang
Madura,, Jeff,, “Pengantar Bisnis” ,, Edisi
Empat,, Penerbit Salemba Empat,,
Jakarta,, 2007.
Mamduh   M.   Hanafi   dan   Abdul   Halim,,
“Analisi   Laporan   Keuangan” ,, Yogyakarta,, 2005. Mardiyanto,,   Handono,, “Intisari Manjaemen Keuangan” ,, Grasindo,, Jakarta,, 2008. Martono   dan   Harjito,,   Agus,, “Manajemen Keuangan” ,, Ekonisia   Kampus   Fakultas Ekonomi UII,, Yogyakarta,, 2005.
Mishkin,,   Frederic   S,, “Ekonomi   Uang,, Perbankan   dan   Pasar   Keuangan Edisi 8,, Salemba Empat,, Jakarta,, 2008. Moeljadi,, ”Manajemen   Keuangan Pendekatan   Kuantitatif   dan Kualitatif” ,,   BPFE:   Yogyakarta,, 2006. Munawir,, “Analisis Laporan Keuangan” ,, Edisi Ke-4,, Liberty,, Yogyakarta,, 2002. Nurhayati,,   Mafizatun,, “Pengaruh Struktur Kepemilikan,, Profitabilitas   dan   Ukuran Perusahaan   terhadap   Kebijakan Hutang   dan   Dividen   dalam Penciptaan   Nilai   Perusahaan” ,, Etikonomi,,   Vol.   7,,   No.   2,, Desember   2008,,   Hal   :   150-167,, 2008. Prasetiantono,,T.A,,   “ Keluar   Dari Krisis” :   Analsis   Ekonomi Indonesia   Gramedia   Pustaka Utama,, Jakarta,, 2000. Pujiati,,   Diyah,, “Pengaruh   Struktur Kepemilikan   Terhadap   Nilai Perusahaan: Keputusan Keuangan   Sebagai   Variabel Intervening” ,,   Jurnal   Ekonomi Bisnis & Akuntansi Ventura,, Vol. 12,, No. 1,, hal. 71-86,, Semarang,, 2009. Puspita,,   Novita   Santi,, “Analisis Pengaruh   Struktur   Modal,, Pertumbuhan Perusahaan,, Ukuran   Perusahaan   dan Profitabilitas   terhadap   Nilai Perusahaan   pada   Perusahaan Manufaktur   yang   Terdaftar   di Bursa   Efek   Indonesia   Periode 2007   –   2009   (Studi   Kasus   Pada Sektor   Industri   Food   and Beverages)” ,, Jurnal  Manajemen,, Jakarta,, 2012. Putra,,   I   Komang   Dedy   Adnyana ,, “Pengaruh Kepemilikan Manajerial   Terhadap   Hubungan Antara   Kinerja   Dengan   Nilai Perusahaan” ,, E-Jurnal Akuntansi Universitas   Udayana   5.3 (2013):639-651,, Bali,, 2013.
Ramadhani,,   Ghesa,, “Analisis   Faktor-
Faktor Yang Mempengaruhi Price Earning   Ratio   Pada   Perusahaan Manufaktur   Yang   Terdaftar   Di Bursa   Efek   Indonesia   2007- 2011” ,, Jurnal Manajemen,, Riau,, 2012.
Riadi,,   Elon   Davit,, “Pengaruh   Faktor Debt To Equity Ratio,, Return On Equity Dan Total Assets Terhadap Price   Earning   Ratio   (PER)Pada
Perusahaan   Otomotif”,, Jurnal Ekonomi   dan   Bisnis,,   Vol.   2,, Nomor   3,, Tahun   2011,,   Padang,,
2011.
Rismawati,,   Ni   Made ,, “ Pengaruh Pertumbuhan   Aset   dan   Tingkat
Suku   Bunga   Sertifikat   Bank Indonesia   (SBI)   terhadap Kebijakan   Dividen   dan   Nilai Perusahaan   pada   Perusahaan Manufaktur   di   Bursa   Efek
Indonesia   (BEI)” ,,   Jurnal Manjemen Keuangan,, Bali,, 2012.
Riyadi,,   Selamet. “Banking   Assets   and Liability   Management” .   Edisi   3.
JLembaga   Penerbit   Fakultas Ekonomi   Universitas   Indonesia,, Jakarta,, 2006. Riyanto,,   Bambang. Dasar-Dasar Pembelanjaan   Perusahaan   Adisi 4 . Jogyakarta : Bagian Penerbitan FE. 2001.
Rodoni,,   Ahmad   dan   Herni   Ali. “ Manajemen Keuangan ”,, Edisi 1,, Mitra   Wacana   Media,,   Jakarta,, 2010.
Rosy,,   Theresia,,
“Analisis   Faktor Internal dan Ekternal Perusahaan terhadap   Nilai   Perusahaan   pada
Perusahaan Manufaktur di Bursa
Jurnal Semarak,Vol. 2,No.3, Oktober 2019, Hal (141- 160)
@Prodi Manajemen Fakultas Ekonomi Universitas Pamulang Efek   Indonesia” ,, Jurnal Managemen,, 2013. Ross,,Stephen A.,,et. All.,, “ Fundamentals of   Corporate   Finance”,, Sixth Edition,, The McGraw Hill Company,, New York,, 2003. Samsul,,   “ Pasar   Modal   &   Manajemen
Portofolio” ,,   Erlangga,,   Jakarta,, 2006.
Sartono,,   Agus,, “Manajemen   Keuangan Teori   dan   Aplikasi” ,,   BPEF,, Yogyakarta,, 2001. Sawir,,   Agnes,, “Analisis   Kinerja
Keuangan   dan   Perencanaan
Keuangan   Perusahaan” ,,   PT. Gramedia   Pustaka   Utama,, Jakarta,, 2004. Setiani,,   Rury,, “Pengaruh   Keputusan
Investasi,,   Keputusan   Pendanaan dan Tingkat Suku Bunga terhadap Nilai Perusahaan pada Perusahaan   Otomotif   yang Terdaftar   di   Bursa   Efek
Indonesia” ,,   Jurnal   Bisnis   UNP,, Padang,, 2013.
Sugiono,,   Arief   dan   Edy   Untung,, “Panduan Praktis Dasar Analisis Laporan   Keuangan” ,,   Grasindo,, Jakarta,, 2008.
Sujoko dan Ugy Soebiantoro,, “Pengaruh Struktur   Kepemilikan   Saham,, Leverage,,   Faktor   Intern   Dan Faktor   Ekstern,,   Terhadap   Nilai Perusahaan   (Study   empiris   pada perusahaan manufaktur   dan non manufaktur   di   Bursa   Efek Jakarta)” ,, Jurnal Manajemen dan Kewirausahaan,,   Vol.   9,,   No.   1,, Hal. 41-48,, 2007.
Purnomo,   S.,   &   Pasaribu,   V.  L.   D.   (2019). Pergerakan   Harga   Saham   PT   Adaro Energy   Tbk   (ADRO)   Pada Pengumuman Dividen Interim Tahun Buku   2018. Jurnal   Ekonomi Efektif , 2 (4).
Tandelilin,,   Eduardus,, “Portofolio   dan Investasi   Teori   dan   Aplikasi” ,, Kanisius,, Yogyakarta,, 2010.
Wibowo,,   Eko,, “Analisis   Value   Added Sebagai   Indikator   Intellectual Capital   Dan   Konsekuensinya
Terhadap   Kinerja   Perbankan” ,, Diponegoro Journal of Accounting,,   2(1):   1-14,, Semarang,, 2013. http//www.idx.co.id,, diakses pada tanggal
14 Mei 2015.