## PENGARUH MANAJEMEN LABA AKRUAL DAN RIIL PADA KINERJA KEUANGAN
Sri Ruwanti 1 (sriruwanti@yahoo.com) Universitas Maritim Raja Ali Haji (UMRAH)
Prima Aprilyani Rambe 2 (aprilyaniprima@gmail.com) Universitas Maritim Raja Ali Haji (UMRAH)

## ABSTRACT
The  objective  of  this  study  is  investigate  effect  of  earnings  management  to financial  performance.  Two  proxy  was  used  in  this  study,  they  are  discretionary accruals  and  real  earnings  management.  Return  on  Assets  as  proxy  of  financial performance.  There  are  126  manufacture  firms  as  population  and  46  firms  as samples used purposive sampling method. Result show that discretionary accruals has influence to financial performance, but not for real earnings management.
Key words : discretionary accruals, real earnings management, return on assets

## PENDAHULUAN
Perilaku etis manajemen dalam mengelola laba menjadi perhatian dalam riset-riset akuntansi dan keuangan,  setidaknya  dua  puluh  tahun  terakhir.  Tindakan  tersebut  didorong  oleh  sikap oportunistik manajemen karena ingin mencapai tujuan-tujuan tertentu. Manajemen selaku pihak yang  diberi  kewenangan  oleh  pemilik  untuk  mengelola  perusahaan  memiliki  lebih  banyak informasi yang dapat digunakan untuk melakukan manajemen laba.
Seringkali  laba  dijadikan  sebagai  alat  untuk  menilai  kinerja  manajemen  dalam  mengelola perusahaan.  Kompensasi  terhadap  pencapaian  tersebut  misalnya  dengan  meningkatkan kemakmuran  manajemen  melalui  bonus  ataupun  memberikan  porsi  kepemilikan  saham.  Oleh karenanya manajemen berusaha menampilkan informasi laba terbaik untukmenunjukkan kinerja yang baik kepada para pemilik. Laporan keuangan dibuat sedemikian rupa untuk menunjukkan kinerja keuangan yang baik dan pencapaian laba yang sesuai dengan target. Laba diatur dengan memanfaatkan  fleksibelitas  akuntansi.  Pilihan-pilihan  yang  digunakan  direncanakan  untuk menghasilkan  laba  sesuai  yang  ditargetkan  manajemen.  Pada  gilirannya  manajemen  akan mendapatkan  penilaian  yang  baik  dari  investor  dan  memperoleh  berbagai  kompensasi  seperti bonus dan jabatan.
Scott  (2003),  menguraikan  bagaimana  manajer  mengelola  laba  bersih,  mengacu  pada penelitian Healy dalam Scott (2003) yaitu; yang pertama dengan mengendalikan berbagai bentuk akrual,  dimana  akrual  didefinisikan  secara  luas  mencakup  porsi  item  pendapatan  dan  beban pada  laporan  laba  rugi  yang  tidak  diwakili  oleh  arus  kas.  Yang  kedua  dengan  mengubah kebijakan akuntansi.
Pada  perkembangannya  manajemen  laba  tidak  hanya  dilakukan  dengan  menggunakan angka-angka  akrual  dalam  akuntansi,  namun  juga  dengan  aktivitas  riil.  Manajemen  laba  riil dilakukan  dengan  merubah  waktu  transaksi  atau  menata  transaksi  untuk  mengubah  laba.
Aktivitas  manajemen  laba  riil  dapat  dilakukan  pada  aktivitas  operasional,  investasi  maupun pendanaan, seperti digambarkan pada gambar berikut ini:

## Gambar 1: Berbagai Bentuk Manajemen Laba Riil
Sumber: Sellami (2015)
Manajemen  laba  yang  dilakukan  manajemen  diharapkan  akan  meningkatkan  laba.  Ketika laba  meningkat  maka  dapat  berdampak  juga  pada  kinerja  keuangan  perusahaan,  terutama profitabilitas.  Profitabilitas  juga  akan  meningkat.  Berdasarkan  latar  belakang  yang  telah  kami jelaskan  tersebut,  maka  tujuan  penelitian  ini  dilakukan  untuk  menginvestigasi  pengaruh manajemen  laba  pada  kinerja  keuangan.  Manajemen  laba  yang  akan  diuji  adalah  manajemen laba akrual maupun manajemen laba riil.

## LANDASAN TEORI
Mengacu  pada  Agency  Theory  dimana  dalam  hubungan  agent  dan  principal  terdapat  agency conflict.  Agent  (manajer)  adalah  pihak  yang  mewakili  principal  (pemilik)  dalam  menjalankan perusahaan. Sebagai bentuk pertanggungjawaban dan pencapaian kinerja, manajer memberikan informasi  dalam  bentuk  laporan  keuangan.  Namun  kadangkala  informasi  yang  diberikan  telah diolah sedemikian  rupa untuk memfasilitasi tujuan-tujuan tertentu karena manajer lebih  banyak memiliki informasi.
Wolk, Dodd & Rozycki (2008) merumuskan bahwa Agency Theory sering termasuk dalam kategori  manajemen  laba  karena  manajemen  perusahaan  mungkin  berusaha  mempengaruhi pendapatan untuk:
a. Memaksimalkan kompensasinya
b. Menghindari  pelarangan  perjanjian  utang  obligasi,  yang  akan  mencegah  pembayaran deviden
c. Memaksimalkan  pendapatan  yang  dilaporkan  untuk  mengurangi  kemungkinan  campur tangan pemerintah jika perusahaan memiliki visibilitas politik yang tinggi.
Riahi-Belkaoui  (2006),  mendefinisikan  manajemen  laba  sebagai  suatu  kemapuan  untuk “memanipulasi”  pilihan-pilihan  yang  tersedia  dan  mengambil  pilihan  yang  tepat  untuk  dapat mencapai tingkat laba yang diharapkan. Sementara sebelumnya Schipper (1989) mendefinisikan
Real Earning Management Activities
Operating activities
 Sales manipulation
 Overproduction
 Inventory
 Discretionary expenditures including R&D and SGA expenses Investing activities - Sales of long-term assets - R&D expenditures Financing activities  Stock options  Stock repurchases  Hedges equity swaps  Securitization
“earnings  management”,  I  really  mean  “disclosure  management”  in  the  sense  of  purposeful intervention in the external financial reporting process, with the intent of obtaining some private gain (as opposed to, say, merely facilitating the neutral operation of the process)” Manajemen laba merupakan bentuk khusus dari permainan angka-angka keuangan. Pada manajemen laba, fleksibilitas GAAP digunakan untuk menuntun agar laba yang dilaporkan sesuai dengan  target  yang  telah  ditetapkan  sebelumnya.  Target  yang  ingin  dicapai  seringkali  adalah laba  jangka  panjang  yang  tumbuh  dan  berkesinambungan,  tanpa  gejolak  turun  naik  yang biasanya Nampak sebagai representasi dari proses ekonomi normal (Mulford & Comiskey, 2010) Pada  perkembangannya  manajemen  laba  tidak  hanya  memanfaatkan  fleksibelitas  dalam GAAP  namun  juga  dalam  bentuk  aktifitas  riil.  Roychowdury  (2006)  mendefinisikan  manipulasi aktivitas nyata sebagai keberangkatan dari praktik operasional normal, didorong oleh keinginan manajer  untuk  menyesatkan  setidaknya  beberapa  pemangku  kepentingan  untuk  mempercayai beberapa  sasaran  pelaporan  keuangan  tertentu  telah  dipenuhi  dalam  operasi  normal. Keberangkatan ini tidak serta merta memberi kontribusi pada nilai perusahaan walaupun mereka memungkinkan  manajer  memenuhi  sasaran  pelaporan.  Metode  manipulasi  aktivitas  nyata tertentu, seperti diskon harga dan pengurangan pengeluaran diskresioner, mungkin merupakan tindakan optimal dalam keadaan ekonomi tertentu.
Laporan  keuangan  yang  dilaporkan  manajemen  dapat  dijadikan  sebagai  alat  yang digunakan  untuk  mengukur  berhasil  atau  tidaknya  manajemen  dalam  mengelola  perusahaan sesuai target yang telah ditetapkan. Apabila penghargaan atas kinerja manajer didasarkan pada laba  yang  dicapai,  maka  kinerja  keuangannya  akan  mendapatkan  pengaruhnya.  Laba  yang “diolah”  oleh  manajemen  pada  gilirannya  akan  mempengaruhi  kinerja  keuangan  perusahaan. Penelitian  (Fitriyani  et al, 2014)  menyimpulkan bahwa manajemen laba melalui aktivitas akrual lebih  berpengaruh  terhadap  kinerja  perusahaan  daripada  manajemen  laba  melalui  aktivitas nyata.
Hasil  penelitian  Tabassum  et  al  (2014),  menyimpulkan  bahwa  saat  ini  manajer  mengelola laba untuk melaporkan gambaran bagus perusahaan namun di masa depan, perusahaan harus menghadapi konsekuensinya. Hal ini menunjukkan bahwa manajer menawarkan potongan harga dan persyaratan kredit yang rendah kepada pelanggan untuk meningkatkan pendapatan namun di masa mendatang mereka  harus menanggung  biaya dalam bentuk ROA, ROE, EPS dan PE yang lebih rendah.
Manajemen laba mempunyai hubungan negatif yang signifikan dengan kinerja masa depan (pengembalian  aktiva  masa  depan).  Semakin  besar  tingkat  manajemen  laba  menggunakan manipulasi  akun  melalui  metode  akuntansi,  semakin  rendah  return  perusahaan  terhadap  aset masa  depan.  Hasilnya  juga  menunjukkan  bahwa  semakin  besar  ukuran  perusahaan,  semakin meningkat akan dampak manajemen laba melalui manipulasi akun pada return masa depan pada aset perusahaan (Jamkarani & Hozi, 2016)
Penelitian  lain  tentang  pengaruh  manajemen  laba  dan  kinerja  keuangan  dilakukan  oleh Wijayanti et.al (2014) dengan menggunakan Return On Assets (ROA) dan Tobin Q menemukan bahwa manajemen laba riil  dengan pendekatan arus kas operasi berpengaruh terhadap kinerja keuangan  dengan  pendekatan ROA, namun tidak berpengaruh  pada kinerja keuangan dengan menggunakan  indikator  Tobin’s  Q.  Sejalan  dengan  mereka,  Al-Halabi  dan  Al-Allabi  (2014) menemukan bahwa ada dampak indikator kinerja keuangan (ROE) terhadap proses manajemen laba. Hipotesis yang kami ajukan pada penelitian ini adalah
H1 Discretionary accruals berpengaruh pada kinerja keuangan
H2 Real earnings management berpengaruh pada kinerja keuangan

## METODE PENELETIAN Populasi dan Sampel
Populasi yang digunakan dalam penelitian ini adalah semua perusahaan manufaktur yang terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  (Indonesia  Stock  Exchange  atau  IDX).  Pemilihan  sampel penelitian berdasarkan metode purposive sampling. Adapun kriteria yang harus dipenuhi adalah sebagai berikut:
1. Perusahaan  sampel  terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  tahun  2011-2015    dalam  kelompok industri manufaktur yang menerbitkan laporan tahunan (annual report) secara berturut-turut.
2. Perusahaan  sampel  mempunyai  laporan  keuangan  yang  berakhir  31  Desember  dan menggunakan rupiah sebagai mata uang pelaporan.
3. Perusahaan sampel memperoleh laba selama tahun pengamatan.
4. Perusahaan  sampel  melakukan  pengungkapan  CSR  dalam  laporan  tahunan  secara berturut-turut selama tahun 2011-2015.
5. Perusahaan sampel memiliki semua data yang diperlukan secara lengkap.
Data dan Sumber Data
Data  pada  penelitian  ini  merupakan  beberapa  informasi  yang  diperoleh  dari  laporan keuangan  perusahaan  manufaktur  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  (IDX).  Laporan keuangan diperoleh dari situs resmi IDX.

## Pengukuran Variabel
Kinerja  keuangan  yang  diproksikan  menggunakan  Return  on  Asset  (ROA)  mengacu  pada penelitian yang dilakukan oleh Sarumpaet (2005). ROA adalah rasio Laba bersih sebelum pajak dibagi total asset.
Real  earning  management  diukur  menggunakan  model  manajemen  laba  Roychowdury’s (Roychowdury’s, 2006). Proxy untuk real earning management adalah arus kas operasi abnormal (Abn CFO) biaya produksi abnormal (Abn prod) beban diskresi abnormal (Abn Disc Exp). Proses untuk menghitung real earning management adalah sebagai berikut:
1. Hitung arus kas operasi abnormal (CFO) a. Menghitung arus kas operasi normal sebagai fungsi linier dari penjualan dan perubahan penjualan
......1) εit....... Asset ΔSales k3 Asset Sales k2 Asset 1 k Asset CF l Operasiona Kas Arus 1 - t it 1 - t it 1 - t 1t 1 - t it     
b. Menghitung CFO abnormal
CFO abnormal adalah perbedaan antara arus kas aktual dan arus kas normal. Abn CFO = Actual CFO – Normal CFO ……………………………………………………   2)
2. Menghitung biaya produksi abnormal
a. Menghitung biaya produksi normal yang didefinisikan sebagai jumlah  dari harga pokok penjualan (COGS) dan perubahan persediaan.
..3) .......... .......... εit....... Asset ΔSales k4 Asset ΔSales k3 Asset Sales k2 Asset 1 k Asset Prod 1 - t it 1 - t it 1 - t it 1 - t it 1 - t it     
b. Menghitung biaya produksi abnormal
Biaya produksi abnormal adalah perbedaan antara biaya produksi actual dengan biaya produksi normal.
Abn Prod Cost = Act Prod Cost – Normal Prod Cost ……………………………………… 4)
3. Menghitung beban diskresi abnormal
a. Menghitung beban diskresi normal
5) .......... .......... .......... .......... .......... .......... εit....... Asset Sales k2 Asset 1 k Asset Exp Disc 1 - t it 1 - t 1t 1 - t it   
b. Menghitung beban diskresi abnormal, Beban diskresi abnormal adalah perbedaan antara beban diskresi dan beban dikresi normal
Abn Disc Exp = Act Disc Exp – Normal Disc Exp……………………..……………………. 6)
4. Menghitung real earning management
AREAL t = ACFO t + APROD t + ADISCEXP t …………………………………………………. 7) Penjelasan CFO t / Assets t-1 = arus kas operasi dibagi total aset 1/ Assets t-1 = intercept dibagi total aset
Sales t-1 / Assets t-1 = penjualan bersih dibagi total asset
 Sales t-1 / Assets t-1 = perubahan dari penjualan bersih dibagi total aset COGS it / Assets t-1 = harga pokok penjualan dibagi total asset
 INV it1 / Assets t-1 = perubahan persediaan dibagi total asset Prod = biaya produksi DiscExp t = beban diskresi e = error
Pengukuran  accrual  earning  management  menggunakan  proxy  discretionary  accruals. Discretionary accrual diukur menggunakan modified Jones model (Dechow et al, 1995). Tahapan dalam menghitung discretionary accrual:
1. Menghitung akrual total
TACC it = EBXT it - CFO it ……………………………………………………….……………….. 8) Estimasi  akrual total
9)
.......... .......... .......... ε......... TA PPE TA ) ΔREC REV ( α2 TA 1 α TA TACC 1 -t ; i; t i 1 -t ; i; t i t i 1 -t ; i; 1t 1 -t ; ; i it      Δ 2. Menghitung Non Discretionary Accruals
0) .........1 .......... ε......... TA PPE α3 TA ) ΔREC REV ( α2 TA 1 α NDACC 1 - t ; i; t i 1 - t ; i; t i t i 1 - t ; i; 1t t i      Δ 3. Discretionary accruals
..11) .......... .......... .......... .......... .......... .......... .......... .......... NDACC - TA TACC DACC t i 1 - t ; i; t i t i 
Penjelasan:
DACC it
=   Discretionary Accruals
NDACC it =   Non Discretionary Accrual TACC it =   Total Accruals
Ta t-1 =   Aset total
EBXT it =   Laba sebelum item luar biasa dan pajak
CFO it
=   Arus kas operasi
 REV t
=   Perubahan pendapatan
PPE t =   Property, Plant and Equipment
 REC t =   Perubahan piutang

## Teknik Analisis Data
Pengujian  hipotesis  diuji  dengan  menggunakan  alat  analisis  regresi  linear  berganda (multiple regression linear). Persamaan regresi yang digunakan adalah sebagai berikut:
ROA =  +  1DACC +  2REM + 
Keterangan ROA =  Return On Assets DACC =  Discretionary accruals REM = Real Earnings Management  =  error

## HASIL DAN PEMBAHASAN
Populasi  dalam  penelitian  ini  sebanyak  126  perusahaan  manufaktur.  Berdasarkan  kriteria penentuan  sample,  jumlah  sampel  pada  penelitian  ini  sebanyak  46  perusahaan  dengan  230 observasi.  Dari  230  data,  ada  4  data  yang  dikeluarkan  dari  pengamatan  karena  masalah heteroskedastisitas sehingga menjadi 226. Model regresi dalam penelitian ini sudah memenuhi uji  asumsi  klasik  yaitu  multikolinieritas,  heteroskedastisitas,  autokerelasi  dan  normalitas.  Dari hasil pengujian regresi diperoleh hasil sebagai berikut:
Tabel 1 Hasil Uji Statistik Variable Coefficient Sig R 2 Constant 0,111 DACC 0,187 0,001 0,48 REM -0,010 0,131
Tabel  1  menunjukkan  coefficient  DACC  sebesar  0,187  yang  berarti  setiap  kenaikkan variabel DACC sebesar 1 satuan akan meningkatkan Return On Assets sebesar 0,187 dengan asusmsi  variabel  lain  konstan.  Nilai  Sig  dari  variabel  DACC  sebesar  0,001<0,05  yang  berarti Hipotesis  1  yaitu  discretionary  accruals  berpengaruh  pada  kinerja  keuangan  didukung.  Hasil tersebut  bisa  saja  disebabkan  karena  adanya  motivasi  manajemen  terhadap  laba  perusahaan yang  dapat  mempengaruhi  peningkatan  kemakmurannya,  misalnya  lewat  bonus  berdasarkan laba atau kompensasi lainnya.
Untuk  variabel  REM  menunjukkan  hasil  coefficient  sebesar  -0,010  yang  berarti  setiap kenaikkan variabel DACC sebesar 1 satuan akan menurunkan Return On Assets sebesar 0,010 dengan  asusmsi  variabel  lain  konstan.  Nilai  Sig  dari  variabel  REM  adalah  0,131>0,05  yang berarti Hipotesis kedua gagal didukung. Hal tersebut menunjukkan bahwa dalam mempengaruhi kinerja keuangan, manajemen laba riil bukan menjadi pilihan utama manajer dengan melakukan mnipulasi pada aktivitas operasional.

## Kesimpulan Dan Saran
Dari  hasil  analisis  yang  dilakukan  menunjukkan  bahwa  manajemen  laba  dengan  mekanisme discretionary  accruals  berpengaruh  pada  kinerja  keuangan,  namun  tidak  ada  pengaruh  jika menggunakan mekanisme real earnings management. Keterbatasan dalam penelitian ini adalah waktu pengamatan dari tahun 2011 sampai dengan 2015 dimana pada rentang waktu tersebut
terdapat  perubahan  Standar  Akuntansi  Keuangan.  Ada  fase  sebelum,  sesudah  dan  transisi  ke International  Financial  Report  Standards  sehingga  diduga  hal  tersebut  dapat  mempengaruhi hasil. Oleh karenanya disarankan untuk menggunakan waktu pengamatan  diatas 2012  dimana IFRS  sudah  diterapkan.  Saran  lainnya  yaitu  dapat  ditambahkan  variabel  lain  seperti  ukuran perusahaan, leverage dan lain-lain

## DAFTAR PUSTAKA
Al-Halabi, N., Al-Abbadi, HI. (2014), The Impact Of Applying Financial Performance Indicators On Earnings  Management  In  Manufacturing  Companies.  European  Journal  of  Business  and Management Vol.6, No.24
Belkaoui, AR. (2006), Teori Akuntansi. Edisi 5. Salemba Empat Decow, P.M., R.G Sloan and AP Sweeney (1995), Detecting earning management. Accounting Review 70 (2): 193-225
Fitriyani,  D.,  Prasetyo,  E.,  Mirdah,  A.,  Putra,  Wirmie  (2014),  Pengaruh  Manajemen  Laba Terhadap Kinerja Perusahaan Dengan Kualitas Audit Sebagai Variabel Pemoderasi. Jurnal dinamika Akuntansi, Vol 6, No.2 september
Jamkarani, RG., Hozi, T. (2016), Relationship Between The Acrual-Based Earnings Management And Future Financial Performance. International Business Management 10 (6) 1013-1019 Mulford, Charless W & Eugene E. Comiskey (2010), Deteksi kecurangan akuntansi. The financial numbers game. Penerbit PPM
Roychowdhury,  Sugata  (2006),  Earnings  Management  Through  Real  Activities  Manipulation  . Journal of Accounting and Economics 42. 335–370
Sarumpaet,  Susi  (2005),  The  relationship  between  environmental  performance  and  financial performance  of  Indonesian  companies.  Jurnal  Akuntansi  dan  Keuangan.  Vol.  7,  No.2, November. Universitas Kristen Petra
Schipper, K. (1989), Commentary on Earnings Management. Accounting Horizons, December Scott, William R. (2003), Financial Accounting Theory 3 rd edition. Pearson Education Canada Sellami,  M.  (2015),  Incentives  and  Constraints  of  Real  Earnings  Management:  The  Literature Review. International Journal of Finance and Accounting 4(4): 206-213 Tabassum,  N.,  Kaleem,  A.,  Nazir,  MS.  (2013),  Impact  of  Real  Earnings  Management  on Subsequent Financial Performance. Middle-East Journal of Scientific Research 17 (4): 551- 560
Wijayanti, H., Irwandi, SA., Ahmar, N. (2014), Pengaruh Manajemen Laba Riil Terhadap Kinerja Perusahaan Dengan Pendekatan Arus Kas Operasi. Jurnal Economia, Volume 10, Nomor 1, April
Wolk, Harry I., Dodd, James L & Rozycki, John J. (2008), Accounting Theory: Conceptual Issues in Political and Economic Environment. 7 th Edition. Sage Publication