ANALISIS  EARNING  PER  SHARE  (EPS)  DAN  NET  PROPIT  MARGIN  (NPM) TERHADAP HARGA SAHAM (STUDI KASUS PADA PT UNILEVER INDONESIA TBK PERIODE 2012-2018
Dedi Karmana dan Ryan Noer Sofia

## ABSTRACT
The  purpose  of  this  research  is  to  know  :  1)  the  influence  Earning  Per Share (EPS), the stock price at PT. Unilever Indonesia Tbk. 2012-2018 period. 2) the influence Net Profit Margin (NPM), the stock price at PT. Unilever Indonesia Tbk.  2012-2018  period.  3)Influence  Earning  Per  Share  (EPS)  and  Net  Profit Margin (NPM)  simultaneously to the stock price on PT. Unilever  Indonesia Tbk. 2012-2018 period. The method used is a quantitative method with a type of decision study  approach  and  literature  study  and  documentation  approach.  Data  yang digunakan  adalah  data  sekunder  dari  laporan  keuangan  dan/atau  annual  report dengan  mengakses www.idx.xo.id Adapun  alat  analisis  yang  digunakan  adalah analisis  regresi  linear  berganda  dengan  menggunakan  uji  asumsi  klasik  dan  uji hipotesis dan di analisis menggunakan aplikasi SPSS versi 25. The results showed: 1) Earning Per Share (EPS) has a significant effect on stock prices. 2) Net Profit Margin (NPM) has no significant effect on stock prices. Earning Per Share (EPS) and Net Profit Margin (NPM) have a simultaneous effect on stock prices.
Keywords : Earning Per Share (EPS), Net Profit Margin (NPM), stock price

## PENDAHULUAN

## Latar Belakang
Pasar  modal  merupakan  salah  satu  alternatif  bagi  investor  (pemilik  dana)  dalam menanamkan dananya, namun investasi dalam bentuk saham cukup berisiko meskipun memiliki keuntungan yang relatif lebih besar. Oleh karena itu, investor memerlukan informasi yang relevan dan juga alat pengukuran kinerja yang tepat, sehingga dapat digunakan untuk menentukan pilihan investasi terhadap harga saham yang memiliki imbal positif.
Pasar  modal  sebagai  suatu  instrumen  tidak  lepas  dari  berbagai  pengaruh,  terutama lingkungan  ekonomi.  Pengaruh  lingkungan  ekonomi  mikro  misalnya  kinerja  perusahaan,  dan

## JRAK JURNAL RISET AKUNTANSI DAN BISNIS

## VOLUME 5 NO 2
JULI 2019
jrak@plb.ac.id
pengumuman  laporan  keuangan.  Sedangkan  pengaruh  lingkungan  ekonomi  makro  misalnya perubahan  suku  bunga  tabungan  dan  deposito,  kurs  valuta  asing  serta  berbagai  regulasi  dan deregulasi  ekonomi  yang  dikeluarkan  pemerintah.  Semua  ini  sangat  berpengaruh  terhadap fluktuasi pada pasar modal, sehingga selalu mendapat perhatian dari investor.
Salah  satu  sektor  yang  ada  di  Bursa  Efek  Indonesia  adalah  sektor  manufaktur.  Sektor manufaktur  Indonesia  berpeluang  meraih  “kesempatan  kedua”.  Demikian  disampaikan  Bank Dunia melalui sebuah paket rekomendasi kebijakan yang dirilis hari ini, berjudul Mempercepat Laju: Revitaliasi Pertumbuhan di Sektor Manufaktur Indonesia. Kumpulan rekomendasi kebijakan ini menyebutkan, konsumsi domestik meningkat tajam dalam beberapa tahun terakhir, sementara data investasi terkini menunjukkan laju pertumbuhan sektor menjadi semakin cepat. Investor asing pun kini mulai banyak melirik ke Indonesia karena potensi kelas menengahnya yang begitu besar dan upah buruhnya yang relatif lebih kompetitif.
Stefan Koeberle, Kepala Perwakilan Bank Dunia di Indonesia dalam www.worldbank.org pada tahun 2012 menyatakan bahwa “Indonesia berpeluang meningkatkan pangsa pasar globalnya di  sektor  manufaktur,  membuka  jutaan  peluang  kerja  baru  dan  menggerakan  transformasi struktural.  Namun  tidak  cukup  untuk  sekedar  mengandalkan  permintaan  domestik  dan internasional. Pemerintah dan swasta bisa bekerja sama dalam mengatasi masalah-masalah yang menghalangi jalan sektor manufaktur Indonesia untuk menjadi lebih kompetitif di kawasan dan tumbuh secara berkelanjutan,”
Kondisi  makro  pada  perusahaan  manufaktur  di  Indonesia  akan  berdampak  pada  kinerja keuangan perusahan-perusahaan sektor manufaktur di Bursa Efek Indonesia. Kondisi tersebut juga akan mempengaruhi terhadap harga-harga saham pada perusahaan-perusahaan tersebut.
Saham  adalah  bukti  pernyataan  kepemilikan  modal/dana  pada  suatu  perusahaan.  Kertas yang  tercantum  dengan  jelas  nilai  nominal,  nama  perusahaan  dan  diikuti  dengan  hak  dan kewajiban  yang  dijelaskan  kepada  setiap  pemegangnya.  Dipergunakannya  saham  sebagai  salah satu  alat  untuk  mencari  tambahan  dan  menyebabkan  kajian  dan  analisis  tetang  saham  begitu berkembang baik secara fundamental dan teknikal.
Ada banyak pihak yang terlibat dalam bermain di pasar saham, secara umum yaitu investor, spekulan,  dan  government.  Ketiga  pihak  yang  terlibat  ini  sama-  sama  memiliki  tujuan  dan kepentingannya masing-masing, seperti pemerintah mencoba mengatur dan membuat arah pasar saham sesuai dengan kondisi dan target yang diinginkan dalam rencana pembangunan baik secara jangka pendek dan panjang.
Sebelum  melakukan  investasi  dalam  saham,  banyak  hal  yang  harus  dipertimbangkan investor berkaitan dengan keuntungan yang akan mereka peroleh dimasa depan. Sehinga informasi yang relevan dengan kondisi pasar modal merupakan sesuatu yang selalau dicari investor dalam melakukan upaya pengambilan keputusan investasi. Untuk menghindari kesalahan dan kerugian dalam investasi saham, investor juga dapat memilih dengan baik saham yang akan dibelinya. Salah satu  cara  investor  untuk  menilai  kinerja  perusahaan  adalah  degan  cara  melakukan  penilaian terhadap laporan keuangan.
Laporan  keuangan  dirancang  untuk  memabantu  para  pemakai  laporan  keuangan  untuk mengidentifikasi  variabel-variabel  dari  laporan  keungan  perusahan  tersebut,  investor  dapat memperoleh data mengenai Earning Per Share (EPS) dan Net Profit Margin (NPM).
Komponen terpenting yang harus diperhatikan dalam analisis perusahaan di antara laba per lembar saham atau Earning Per Share (EPS). Earning Per Share (EPS) merupakan Market Ratio
(rasio  pasar)  yang  digunakan  untuk  mengukur  keberhasilan  manajemen  dalam  mencapai keuntungan bagi para pemilik perusahaan. Earning Per Share (EPS) dianggap sebagai informasi yang paling mendasar dan berguna karena dapat menggambarkan prospek earning di masa depan.
Analisis fundamental  yang penting lainnya adalah Net Profit Margin (NPM) merupakan rasio  yang  digunakan  untuk  menunjukkan  kemampuan  perusahaan  dalam  menghasilkan keuntungan bersih. Rasio ini menunjukkan berapa besar persentase laba bersih yang diperoleh dari setiap penjualan. Semakin besar rasio ini, maka dianggap semakin baik kemampuan perusahaan untuk mendapatkan laba yang tinggi.
PT. Unilever Indonesia, Tbk. Berdiri di Indonesia semenjak tahun 1933. Awalnya bernama Lever’s  Zeepfabrieken  NV  yang  beroperasikan  di  Batavia  dan  merubah  nama  menjadi  PT. Unilever  Indonesia,  Tbk.  Pada  tahun  1980  dan  go  public,  menjual  sahamnya  pada  Bursa  Efek Indonesia pada tahun 1981. Perusahaan ini bergerak dalam bidang penyediaan consumer products yaitu Home and Personal Care serta Foods & Ice Cream di Indonesia. Rangkaian produk Unilever Indonesia  mencangkup  brand-brand  ternama  yang  terkenal  di  dunia  seperti  Pepsodent,  Lux, Lifebuoy,  Dove,  Sunsilk,  Clear,  Rexona,  Vaseline,  Rinso,  Molto,  Sunlight,  Walls,  Blue  Band, Royco, Bango, dan lain- lain.
Berdasarkan  data  laporan  keuangan  di  bursa  efek  Indonesia  terdapat  temuan  mengenai turunnya Earning Per Shar (EPS) dan Net Profit Margin (NPM) pada tutup buka periode 2012- 2018 lebih jelasnya bisa dilihat dari table di bawah ini:
Tabel 1 Data Earning Per Share (EPS) dan Net Profit Margin (NPM) Perusahaan
PT. Unilever Indonesia Tbk. No Indikator Tahun 2012  2013 2014 2015 2016 2017 2018 1 Earning Per Share (%) 10.93 12.09 12.96 13.21 14.43 15.82 20.57 2 Net Profit Margin (%) 17.72 17.40 16.63 16.04 15.96 17.00 21.79 3 Harga Saham (%) 8.14 10.15 12.60 14.44 15.14 21.81 17.72
Sumber : Bursa Efek Indonesia (Idx.co.id)
Berdasarkan latar belakang di atas penulis mengambil judul “Pengaruh Earning Per Shahe (EPS) dan Net Profit Margin (NPM) terhadap harga saham di PT. Unilever Indonesia Tbk. Periode 2012-2018

## LANDASAN TEORI

## Earning Per Share (EPS)
Menurut  Kasmir  (2012:116),  “Earning  per  Share  adalah  kemampuan  perusahaan  untuk mendistribusikan  pendapatan  yang  diperoleh  kepada  pemegang  sahamnya.  Semakin  tinggi kemampuan  perusahaan  untuk  mendistribusikan  pendapatan  kepada  pemegang  sahamnya, mencerminkan semakin besar keberhasilan usaha yang dilakukannya”.
Menurut  Irham  Fahmi  (2013:96),  “Earning  per  share  merupakan  bentuk  pemberian keuntungan yang diberikan kepada para pemegang saham dari setiap lembar saham yang dimiliki”. Sedangkan menurut Darmadji & Fakhrudin (2012:154), mendefinisikan Earning Per Share (EPS) adalah rasio yang mencerminkan kemampuan perusahaan dalam menghasilkan laba untuk setiap lembar saham yang beredar.

## Net Profit Margin (NPM)
Net  Profit  Margin  (NPM)  merupakan  rasio  yang  digunakan  untuk  menunjukkan kemampuan perusahaan dalam menghasilkan keuntungan bersih.
Menurut  Bastian  dan  Suhardjono  (2006:89),  Net  Profit   Margin adalah perbandingan antara  laba  bersih  dengan  penjualan.  Rasio  ini  sangat  penting  bagi  manajer  operasi  karena mencerminkan  strategi  penetapan  harga  penjualan  yang  diterapkan  perusahaan  dan kemampuannya untuk mengendalikan beban usaha.
Menurut Sutrisno (2009:222) adalah: “Profit Margin merupakan kemampuan perusahaan untuk menghasilkan keuntungan dibandingkan dengan penjualan yang dicapai”
Menurut Alexandri (2008: 200), “Net Profit Margin (NPM) adalah rasio yang digunakan untuk  menunjukkan  kemampuan  perusahaan  dalam  menghasilkan  keuntungan  bersih  setelah dipotong pajak”.

## Saham
Menurut  (Irham  Fahmi  2015:270)  Saham  adalah  tanda  bukti  penyertaan  kepemilikan modal atau dana pada suatu perusahaan, kertas yang tercantum dengan jelas nilai nominal, nama perusahaan dan diikuti dengan hak dan kewajiban yang dijelaskan kepada setiap pemegangnya. Persediaan yang siap untuk dijual.
Menurut  Taufik  Hidayat  (2010:103),  saham  adalah  surat  berharga  yang  memiliki  nilai. Menurut  Rusdin  (2002:68),  saham  adalah  sertifikat  yang  menunjukan  bukti  kepemilikan  suat perusahaan, dan pemegang saham memiliki hak klaim atas penghasilan dan aktiva perusahaan.
Saham biasanya diperdagangkan dilaintai bursa  dengan harga pasar  yang akan  berbeda- beda pada tiap-tiap waktunya, hal ini akan berkaitan dengan nilai dari suatu saham tersebut. Secara umum saham dapat diartikan sebagai surat berharga yang dapat dibeli atau dijual oleh perorangan atau  lembaga  di  pasar  tempat  surat  tersebut  diperjualbelikan  dan  merupakan  suatu  tanda  bukti kepemilikan suatu perusahaan.
Saham berwujud selembar kertas yang menerangkan bahwa pemilik kertas adalah pemilik perusahaan yang menerbitkan surat berharga tersebut. Porsi kepemilikan ditentukan oleh seberapa besar penyertaan yang ditanamkan di perusahaan tersebut

## PEMBAHASAN

## Analisis Uji Normalitas
Uji  normalitas  data  ini  dilakukan  bertujuan  untuk  menguji  apakah  dalam  model  regresi variabel  pengganggu  (residual)  memiliki  distribusi  normal.  (Gujarati,  2009:  108).  Normalitas dilakukan  dengan  pengujian  kolmogorov-Smirnov  dengan  kriteria  uji  nilai  asymp.  sign  (p)  > α maka sebaran berdistribusi normal.

## Tabel 2 Uji Normalitas

## One-Sample Kolmogorov-Smirnov Test
Unstandardized Residual N 7 Normal Parameters a,b Mean .0000000 Std. Deviation 1.84244020 Most Extreme Differences Absolute .238 Positive .238 Negative -.200 Test Statistic .238 Asymp. Sig. (2-tailed) .200 c,d a. Test distribution is Normal.
b. Calculated from data.
c. Lilliefors Significance Correction.
d. This is a lower bound of the true significance.
Sumber : Output SPSS versi 25, data diolah tahun 2019
Dari tabel diatas kita lihat pada baris “Asymp. Sig. (2-tailed)” baris paling bawah bila nilai variable lebih dari (>0,05) maka uji normalitas bisa terpenuhi. Dari tabel  di atas terlihat bahwa semuanya  memiliki  nilai  lebih  dari  >  0,05  sehingga  Uji  Normalitas  secara  One-Sample Kolmogorov-Smirnov Test terpenuhi.

## Uji Multikolinearitas
Uji  Multikolinearitas  bertujuan  untuk  menguji  apakah  model  regresi  ditemukan  adanya korelasi  antar  variabel  bebas  (Gujarati,2009;204).  Pengujian  multikolinearitas  dapat  dilakukan dengan cara melakukan regresi antar variabel bebas untuk menilai variance inflation factor (VIF) dari  masing-masing  variabel  bebas.  Bila  nilai  VIF  tidak  lebih  dari  10  dan  nilai  tolerance  tidak kurang dari 0,1, maka model dapat dikatakan terbebas dari multikolinearitas (Gujarati, 2009: 362).
Tabel 3 Uji Multikolineritas Coefficients a Model Unstandardized Coefficients Standardized Coefficients t Sig. Collinearity Statistics B Std. Error  Beta Tolerance VIF 1 (Constant)  19.104  8.548 2.235  .089 EPS 1.921 .428 1.330 4.487  .011 .456 2.192 NPM -.018 .007 -.801 -2.701 .054 .456 2.192 a. Dependent Variable: HARGA SAHAM
Sumber : Output SPSS versi 25, data diolah tahun 2019
Berdasarkan  hasil  pengolahan  data  diperoleh  nilai  toleransi  variabel  X 1 sebesar  0,456 dengan nilai VIF sebesar 2.192 , variabel X 2 nilai toleransi 0,456 dan VIF  sebesar 2.192 terbebas
dari multikolinerearitas karena nilai VIF tidak lebih dari 10 dan nilai tolerance tidak kurang dari 0,1.

## Uji Heteroskedastisitas
Menurut Ghozali (2013: 139), uji heteroskedastitas bertujuan untuk menguji apakah dalam model regresi terjadi ketidaksamaan variance dari residual satu pengamat ke pengamat yang lain. Jika variance dari residual satu pengamat ke pengamat lain tetap, maka disebut homoskedastisitas atau  tidak  terjadi  heterokedastisitas  karena  data  ini  mengimpun  data  yang  mewakili  berbagai ukuran.
Menurut  Ghozali  (2013:  142)  salah  satu  cara  untuk  mendeteksi  ada  tidaknya heteroskedastisitas  adalah  dengan  melakukan  uji  Glejser.  Uji  Glejser  mengusulkan  untuk meregresi  nilai  absolut  residual  terhadap  variabel  independen.  Hasil  probabilitas  dikatakan signifikan jika nilai signifikansiya diatas kepercayaan 5%.

## Tabel 4 Uji Heteroskedastisitas
Coefficients a Model Unstandardized Coefficients Standar dized Coeffic ients t Sig. B Std. Error Beta 1 (Constant) 6.103 4.269 1.429 0.226 EPS 0.378 0.214 0.955 1.768 0.152 NPM -0.006 0.003 -0.929 -1.72 0.161 a. Dependent Variable: Abs_Res
Sumber : Output SPSS versi 25, data diolah tahun 2019
Jika nilai signifikansi (Sig) antara variabel independen dengan absolut residual lebih besar dari  0,05  maka  tidak  terjadi  masalah  heteroskedastisitas.  Berdasarkan  hasil  pengolahan  data diperoleh nilai signifikansi X 1 sebesar 0,152 dan X 2 sebesar 0.161 artinya tidak terjadi masalah heteroskedastisitas, dibuktikan dengan nilai signifikansi lebih besar dari 0,05.

## Uji Autokorelasi
Menurut Imam Ghozali (2011:111), tidak ada gejala autokorelasi, jika nilai Durbin Watson terletak antara du sampai dengan (4-du).

## Tabel 5 Uji Autokolerasi
Model Summary b Model R R Square Adjusted R Square Std. Error of the Estimate Durbin- Watson 1 .916 a .840 .759 2.257 2.886 a. Predictors: (Constant), NPM, EPS b. Dependent Variable: HARGA SAHAM
Sumber : Output SPSS versi 25, data diolah tahun 2019
Berdasarkan tabel output SPSS di atas, diketahui nilai Durbin Watson sebesar 2.886. Nilai du dicari pada distribusi nilai tabel durbin Watson berdasarkan k (2) dan N (7) dengan signifikansi 5%. Maka du (1,8964)  < Durbin  Watson (2,886)  < 4 – du (2,1036),  karena nilai dw terletak di antara sampai dengan 4 – du maka sebagai dasar pengambilan  keputusan  autokorelasi  tidak  ada gejala autokolerasi.

## Analisa Regresi Berganda
Menurut  Sugiyono  (2006  :  210)  analisis  berganda  digunakan  oleh  peneliti,  bila  peneliti bermaksud meramalkan bagaimana keadaan (naik turunnya) variable dependen, bila dua buah atau lebih  variable  independen  sebagai  predator  dimanipulasi  (dinaik turunkan  nilainya).  Formulasi untuk  model  pengaruh  Earning  Per  Share  dan  Net  Profir  Margi  terhadap  harga  saham  diukur dengan persamaan sebagai berikut.
Y = a + b 1 X 1 + b 2 X 2 + e
Koefisien  regresi  diihat  dari  nilai  Unstandardized  Coefficients  karena  semua  variabel independen maupun dependen memiliki skla pengukuran yang sama yaitu rasio. Berdasarkan uji statistik  dengan  menggunakan  software  program  SPSS  versi  25,  diperoleh  hasil  regresi  linear berganda sebagai berikut :
Tabel 6 Hasil Regresi Linear Berganda Coefficients a Model Unstandardized Coefficients Standardized Coefficients t Sig. B Std. Error Beta 1 (Constant)  19.104  8.548 2.235  0.089 EPS 1.921  0.428 1.33 4.487  0.011 NPM -0.018 0.007 -0.801  -2.701  0.054 a. Dependent Variable: HARGA SAHAM
Sumber : Output SPSS versi 25, data diolah tahun 2019
Hasil analisis berganda diperoleh persamaan regresi adalah sebagai berikut: Harga Saham = 19.104 + 1.921EPS - 0.018NPM + e a. Dalam koefisien regresi diatas, konstanta ( α ) adalah sebesar
b. 19.104 hal ini berarti jika tidak ada perubahan EPS dan NPM maka nilai Harga Saham positif senilai 19.104.
c. EPS (X1) mempunyai koefisien regresi dengan arah positif sebesar 1.921.  Artinya adalah  setiap kenaikan EPS  maka  akan  menambah  Harga  Saham rata  –  rata  sebesar 1.921  dengan  catatan variabel lain dianggap konstan.
d. Nilai koefisien NPM untuk variabel (X2) sebesar -0.018 dan bertanda negatif. Hal ini mengandung arti bahwa setiap kenaikan NPM pada Harga Saham akan turun sebesar -0.018 dengan catatan variabel lain dianggap konstan.

## Uji Secara Parsial (Uji t)
Menurut  (Sugiyono  (2014:250),  uji  t  melakukan  pengujian terhadap  koefisein  regresi secara  parsial, pengujian ini dilakukan untuk  mengetaui signifikansi peran secara parsial antara variabel  independen  terhadap  variabel  dependen  dengan  mengasumsikan  bahwa  variabel independen lain di anggap konstan.
Kriteria yang digunakan adalah sebagai berikut : Ho diterima jika nilai t hitung < t tabel atau nilai sig > α Ho ditolak jika nilai t hitung > t tabel atau nilai sig < α
Tabel 7 Uji Secara Parsial (Uji t) Pengaruh Earninng Per Share (EPS) dan Net Profit Margin (NPM) Terhadap Harga Saham PT. Unilever Indonesia, Tbk. Periode 2012-2018
Coefficients a Model Unstandardized Coefficients Standardized Coefficients t Sig. B Std. Error Beta 1 (Constant) 19.104 8.548 2.235 0.089 EPS 1.921 0.428 1.33 4.487 0.011 NPM -0.018 0.007 -0.801 -2.701 0.054 a. Dependent Variable: HARGA SAHAM
Sumber : Output SPSS versi 25, data diolah tahun 2019
Berdasarkan Tabel 6 dengan mengamati baris, kolom t dan Sig. bisa dijelaskan sebagai berikut :
a. Pengaruh Variabel Earning Per Share (EPS) Terhadap Harga Saham
Variabel  Earning  Per  Share  berpengaruh  secara  signifikan  terhadap  Harga  Saham.  Hal  ini terlihat dari signifikan Earning Per Share (EPS) sebesar 0,011 < 0,05. Dan nilai t tabel = t ( α /2;n- k-1 = t (0,05/2;7-2-1) = (0,025;4) = 2,77645. Berarti nilai t hitung lebih besar dari t tabel (4,487 > 2,77654),  maka  Ho  ditolak  dan  H 1 diterima.  Artinya  dapat  disimpulkan  terdapat  pengaruh Earning Per Share (EPS) terhadap Harga Saham secara parsial diterima.
b. Pengaruh Variabel Net Profit Margin (NPM) Terhadap Harga Saham
Variabel  Net  Profit  Margin  (NPM)  tidak  ada  pengaruh  secara  signifikan  terhadap  Harga Saham. Hal ini terlihat dari signifikan Net Profit Margin (NPM) sebesar 0,054 > 0,05. Dan nilai t tabel = t ( α /2;n-k-1 = t (0,05/2;7-2-1) = (0,025;4) = 2,77645. Berarti nilai t hitung lebih besar  dari  t tabel (2,071  <  2,77654),  maka  Ho  diterima  dan  H 2 ditolak.  Artinya  dapat
disimpulkan  tidak  ada  pengaruh  Net  Profit  Margin  (NPM)  terhadap  Harga  Saham  secara parsial.

## Uji Secara Simultan (Uji F)
Uji F adalah pengujian terhadap koefisien regresi secara simultan. Pengujian ini dilakukan untuk  mengetahui  pengaruh  semua  variabel  independe  yang  terdapat  di  dalam  model  secara bersamaan-sama (simultan)  terhadap  variabel  dependen.  F  hasil  perhitungan  ini  di  bandingkan dengan F tabel yang diperoleh dengan menggunakan tingkat resiko atau signifikan level 5 % atau dengan degree freedom = k (n-k-1) dengan kriteria sebagai berikut :
Jika F hitung < F tabel , maka Ho diterima dan Ha ditolak Jika F hitung > F tabel , maka Ho ditolak dan Ha diterima
Tabel 8 Uji Secara Simultan (Uji F) Pengaruh Earninng Per Share (EPS) dan Net Profit Margin
(NPM) Terhadap Harga Saham PT. Unilever Indonesia, Tbk. Periode 2012-2018
Sumber : Output SPSS versi 25, data diolah tahun 2019
Berdasarkan tabel output SPSS di atas, diketahui nilai F hitung sebesar 10,469 dengan nilai Sig.  sebesar  0,026.  Menentukan  F tabel di  cari  pada  distribusi nilai r tabel statistik pada tingkat signifikansi 5% atau 0.05 dengan  df  (jumlah  variabel)=  2,  dan  (n-k-1)  atau  7-2-1  =  4  (n  adalah jumlah data dan k adalah jumlah variable indevenden), maka ditemukan nilai F tabel sebesar 6,94. Hasil yang diperoleh dari perbandingan F hitung denga F tabel adalah nilai F hitung 10,469 > F tabel 6.94, maka  Ho ditolak  dan  Ha diterima  dapat  disimpulkan  bahwa  Earning  Per  Share  (EPS)  dan  Net Progit  Margin  (NPM)  secara  simultan  berpengaruh  terhadap  Harga  Saham.  Selain  itu  peneliti melakukan  pengujian  dengan  cara  melihat  tingkat  signifikansi  yang  diperoleh  dari  tingkat signifikansi Uji F sebesar 0,026 > 0,05 maka hipotesis dierima artinya Earning Per Share (EPS) dan Net Progit Margin (NPM) secara simultan berpengaruh terhadap Harga Saham.

## Koefisen Determinasi
Koefisien determinasi (R 2 ) pada intinya mengukur seberapa jauh kemampuan model dalam menerangkan variasi variabel dependen. Nilai koefisien determinasi adalah antar nol dan satu. Jika koefisien  determinasi  semakin  mendekati  1  maka  semakin  kuat  pengaruh  variabel  independen terhadap variabel dependen dan koefisien determinasi mendekati 0, maka dapat dikatakan semakin kecil pengaruh variabel independen terhadap variabel dependen. Dengan rumus sebagi berikut :
ANOVA a Model Sum of Squares df Mean Square F Sig. 1 Regression 106.619 2 53.309 10.469 .026 b Residual 20.368 4 5.092 Total 126.986 6 a. Dependent Variable: HARGA SAHAM b. Predictors: (Constant), NPM, EPS

## Tabel 9 Koefisien Determinasi
Model Summary b Model R R Square Adjusted R Square Std. Error of the Estimate Durbin- Watson 1 .916 a .840 .759 2.257 2.886 a. Predictors: (Constant), NPM, EPS b. Dependent Variable: HARGA SAHAM
Sumber : Output SPSS versi 25, data diolah tahun 2019
Hasil  uji  Adjusted  R  Square  pada  penelitian  ini  diperoleh  nilai  sebesar  0,759.  Hal  ini menunjukan  bahawa  harga  saham  dipengaruhi  oleh  EPS  dan  NPm  sebesar  75,9%,  sedangkan sisanya yaitu 24.1% dipengaruhi oleh faktor lain yang tidak diteliti dalam penelitian ini.

## Pengaruh Earning Per Share (EPS) Terhadap Harga Saham
Hasil  pengujian  parsial  nilai  t  hitung  sebesar  4,487  >  2,77654  maka  Ho  ditolak  dan  H1 diterima  dan  nilai  signifikansi  kurang  dari  0,05  (0,011<0,05).  Hal  ini  berarti  EPS  berpengaruh positif  signifikan  terhadap  Harga  Saham  PT  Unilever  Indonesia  Tbk.  Sehingga  hipotesis  yang menyatakan bahwa EPS berpengaruh terhadap harga saham diterima.
Hal  ini  menunjukkan  bahwa  hipotesis  awal  telah  terbukti.  Investor  memusatkan perhatiannya pada Earning per Share dalam melakukan keputusan investasi. Hal ini dikarenakan EPS  menggambarkan  jumlah  rupiah  yang  diperoleh  untuk  setiap  lembar  sahamnya.  Para  calon investor  tertarik  dengan  EPS  yang  tinggi,  karena  hal  ini  merupakan  salah  satu  indikator keberhasilan perusahaan.
Semakin  tinggi  nilai  EPS  yang  dimiliki  suatu  perusahaan,  maka  menunjukkan  semakin besar pula investor yang akan membayar atas saham perusahaan. Penelitian ini konsisten dengan penelitian Sitti Suhariani Buchari (2015) meneliti Pengaruh ROA,ROE, dan EPS Terhadap Harga Saham  PT  Unilver  Indonesia  Tbk  periode  2007-2014  menyatakan  EPS  mempunyai  pengaruh signifikan terhadap harga saham.

## Pengaruh Net Profit Margin (NPM) Terhadap Harga Saham
Hasil  pengujian  parsial  nilai  t hitung sebesar  2,071  <  2,77654  maka  Ho  diterima  dan  H 2 ditolak dan nilai signifikansi lebih dari 0,05 (0,054>0,05). Hal ini disimpulkan bahwa peningkatan atau penurunan Net profit margin (NPM) tidak akan memberikan dampak terhadap harga saham, sehingga hipotesis kedua ditolak.
Kegiatan  operasional  perusahaan  profit  merupakan  elemen  penting  dalam  menjamin kelangsungan  perusahaan.  Adanya  kemampuan  memperoleh  laba  dengan  menggunakan  semua sumber  daya  perusahaan  maka  tujuan-tujuan  perusahaan  akan  dapat  tercapai.  Pengguna  semua sumber  daya  tersebut  memungkinkan  perusahaan  untuk  memperoleh  laba  yang  tinggi.  Laba merupakan hasil dari pendapatan oleh penjualan yang dikurangkan dengan beban pokok penjualan dan beban-beban lainnya (Jambelay et., al. 2017).
Hasil  dari  Uji-t  diketahui  bahwa  Net  Profit  Margin  (NPM)  terhadap  harga  saham  tidak memiliki pengaruh yang signifikan dan bernilai negativ Saat laba bersih naik, total penjualan pun akan  naik  hal  ini  disebabkan  karena  tingginya  biaya  yang  dikeluarkan  sehingga  NPM  tidak memiliki pengaruh terhadap harga saham. Hal ini berarti manajemen mengalami kegagalan dalam
hal  operasional  (penjualan)  dan  ini  akan  mengakibatkan  mengurangnya  kepercayaan  investor untuk berinvestasi dalam perusahaan PT Unilever Indonesia Tbk.
Penelitian ini konsisten dengan penelitian Puri Mentari (2011) meneliti Analisis Pengaruh Return On Equity (ROE), Net Profit Margin (NPM) Dan Earning Per Share (EPS) Terhadap Harga Saham (Studi Empiris pada Perusahaan Real Estate and Property yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Tahun 2010-2015) menyatakan NPM tidak ada pengaruh terhadap harga saham.

## Pengaruh Earning Per Share (EPS) dan Net Profit Margin (NPM) Terhadap Harga Saham Secara Simultan
Berdasarkan hasil penelitian diperoleh diketahui nilai F hitung sebesar 10,469 dengan nilai Sig.  sebesar  0,026.  Untuk  Menentukan  F tabel di  cari  pada  distribusi  nilai  r  tabel  statistik  pada tingkat  signifikansi  5%  atau  0.05.  Hasil  yang  diperoleh  dari  perbandingan  F hitung dengan  F tabel adalah  nilai  F hitung 10,46  lebih  besar  dari  F tabel 6,94,  maka  Ho  ditolak  dan  Ha  diterima  dapat disimpulkan  bahwa  Earning  Per  Share  (EPS)  dan  Net  Progit  Margin  (NPM)  secara  simultan berpengaruh terhadap Harga Saham. Selain itu peneliti melakukan pengujian dengan cara melihat tingkat  signifikansi  yang  diperoleh  dari  tingkat  signifikansi  Uji  F  sebesar  0,026  >  0,05  maka hipotesis dierima artinya Earning Per Share (EPS) dan Net Progit Margin (NPM) secara simultan berpengaruh terhadap Harga Saham.
Hasil  uji  Adjusted  R  Square  pada  penelitian  ini  diperoleh  nilai  sebesar  0,759.  Hal  ini menunjukan  bahawa  harga  saham  dipengaruhi  oleh  EPS  dan  NPm  sebesar  75,9%,  seangkan sisanya yaitu 24.1% dipengaruhi ole faktor lain yang tidak diteliti dalam penelitian ini.

## KESIMPULAN DAN SARAN

## Kesimpulan
Berdasarkan  hasil  analisis  dan  pembahasan  seperti  yang  telah  dijelaskan  di  bab sebelumnya, maka kesimpulan dari penelittian ini adalah :
1. Earning Per Share (EPS) berpengaruh signifikan terhadap harga saham pada perusahaan PT Unilever Imdonesia Tbk yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) tahun 2012-2018. Hal ini menujukan setiap kenaikan Earning Per Share (EPS) maka akan berpengaruh pada harga saham.
2. Net Profit Margin (NPM) tidak berpengaruh signifikan terhadap harga saham pada perushaan PT Unilever Imdonesia Tbk yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) tahun 2012-2018. Hal ini menujukan setiap perubahan Net Profit Margin (NPM) maka tidak akan berpengaruh pada harga saham
3. Hasil pengujian secara simultan atau uji F menunjukan bahwa Earning Per Share (EPS) dan Net Progit Margin (NPM) secara simultan berpengaruh terhadap Harga Saham.

## Saran
Menggunakan periode waktu anatara 10 tahun 30 tahun, sehingga dapat menambah jumlah sampel perusahaan khususnya yang membayar dividen secara berturut-turut. Dan menggunakan periode wakyu yang mendekati waktu penelitian, sehingga terdapat laporan keungan tahunan yang lengkap dan detail .

## DAFTAR PUSTAKA
Alexandri,  Moh.  Benny.  2008.  Manajemen  Keuangan  Bisnis.  Cetakan  Keasatu.  Bandung: Alfabeta.
Bastian, Idra., Suhardjono, 2006. Akuntansi Perbankan, Buku Dua, Edisi Pertama. Jakarta:  Salemba  Empat.Darmadji,  T.  &.  2012.  Pasar  Modal  di  Indonesia,  edisi  3,  .  Jakarta:
Salemba Empat.
Fahmi, I. 2013. Pengantar Pasar Modal. Bandung: Alfabeta. Fahmi, I. 2015. Pengantar Manajemen Keuanngan (Teori dan soal Jawab ). Bandung: Alfabeta. I,  G.  2011.  Aplikasi  Analisis  Multivariate  Dengan  Program  IBM  SPSS  23  Edisi  Kedelapan. Semarang: Badan Penerbit Universitas Diponegoro.
Kasmir. 2012. Analisis Laporan Keuangan. Jakarta: PT.Raja Grafindo Persada. Taufik, H. (2010). Buku Pintar Investasi (Reksa Dana, Saham, Opsi Saham, Valas, &Emas), Edisi Pertama. Jakarta: Media Kita.