## ANALISIS PREDIKSI KEBANGKRUTAN PADA INDUSTRI OTOMOTIF
Ade Irma Suryani 1
Dosen Tetap Universitas Muhammadiyah Jambi 1 adeirma.utama@gmail.com Rahmi Handayani 2
Dosen Tetap Universitas Muhammadiyah Jambi 2 Handayani.rahmi@gmail.com

## Ringkasan
Penelitian  ini bertujuan untuk menganalisis kondisi perusahaan  menggunakan  metode Altman Z-Score dalam memprediksi potensi kebangkrutan pada 12 perusahaan otomotif yang terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  tahun  2015  –  2018.  Pengambilan  sampel  menggunakan teknik purposive sampling dan diperoleh sampel sebanyak 8 perusahaan otomotif.
Pertumbuhan penjualan dan asset yang dimiliki perusahaan otomotif yang terdaftar di Bursa  Efek  Indonesia  pada  tahun  2015  –  2018,  menunjukan  tiga  perusahaan  yakni  PT  Astra Otoparts  Tbk,  PT  Indo  Kordsa  Tbk  dan  PT  Selamat  Sempurna  Tbk  selalu  mengalami peningkatan  pada  penjualannya  dan  tiga  perusahaan  yakni  PT  Astra  International  Tbk,  PT Astra Otoparts Tbk dan PT Indomobil Sukses Internasional Tbk selalu mengalami peningkatan pada  assetnya.  Sedangkan  untuk  perusahaan  lainnya  mengalami  fluktuasi  dalam  penjualan dan assetnya.
Hasil  dari  analisis  kebangkrutan  mengunakan  metode  Altman  (Z-Score)  pada  tahun 2015  sampai  dengan  2018  menunjukkan  perusahaan    PT  Selamat  Sempurna  Tbk  sebagai perusahaan  satu-satunya  diantara  perusahaan  otomoyif  lainnya  yang  berada  dalam  kategori baik atau sehat, karena ditinjau dari nilai Z-Score yang  diperoleh PT Selamat Sempurna Tbk menunjukkan hasil melebihi standar (Z-Score > 2,99) serta tidak ada nilai rasio yang bernilai negatif,  hal  ini  menunjukkan  kinerja  keuangan  perusahaan  tersebut  baik.  PT  Goodyear Indonesia Tbk dan PT Indomobil Sukses Internasional Tbk berada dalam kategori rawan (grey area)dimana  perusahaan  tersebut  tidak  dapat  ditentukan  apakah  termasuk  perusahaan  yang bangkrut atau tidak, namun memiliki potensi kebangkrutan, karena ditinjau dari nilai Z-Score perusahaan menunjukkan hasil 1,81 < Z-Score < 2,99. PT Astra Otoparts Tbk, PT Multistrada Arah Sarana Tbk dan PT Prima Alloy  Steel Universal Tbk dikategorikan sebagai perusahaan yang  memiliki  kesulitan  keuangan  yang  sangat  besar  dan  berisiko  bangkrut,  karena  ditinjau dari nilai Z-Score perusahaan menunjukkan hasil Z-Score < 1,81. PT Astra International Tbk dan  PT  Indo  Kordsa  Tbk  dikategorikan  rawan  dam  perusahaan  memiliki  kesulitan  keuangan yang sangat besar dan berisiko bangkrut.
Kata Kunci : Perusahaan Otomotif, Kebangkrutan, Altman Z-Score

## PENDAHULUAN
Persaingan perusahaan  yang  semakin  ketat  di era  globalisasi  ini menuntut  perusahaan untuk berusaha lebih kuat dalam mempertahankan keberlangsungan usahanya dengan berbagai strategi  yang  telah  dirancang  untuk  tetap  mempertahankan  konsumen  sebagai  pendapatan. Ketatnya  persaingan  mengharuskan  perusahaan  harus  ekstra  kerja  keras  melakukan
pengelolaan manajemen dengan baik, manajemen perusahaan perlu menentukan strategi untuk menghadapi segala tantangan dan persaingan.
Industri  otomotif  telah  menjadi  sebuah  pilar  penting  dalam  sektor  manufaktur  di indonesia.  Menggeliatnya  sektor  industri  otomotif  dan  sektor  industri  lainnya  secara keseluruhan  sagat  penting  karena  industri  memberikan  sumbangan    terbesar  terhadap  produk domestik bruto (PDB) nasional sebesar 20 persen
Kinerja industri otomotif saat ini dinilai tergolong baik dan terus berkembang. Selama tahun  2017  investasi  industry  otomotif  yang  sudah  diselesaikan  mencapai  Rp  16,5  triliun. Kemudian  investasi  tersebut  telah  menambah  lahan  5.000  lapangan  pekerjaan,  dengan  total pekerja dibidang industry otomotif mencapai lima juta orang. (Menperin, 2017)
Diprediksi  industri  otomotif  juga  akan  terus  melaju  pesat,  bahkan  posisinya  bias menjadi tulang punggung pemerintah dalam mewujudkan target pertumbuhan industri sebesar 5,67 persen  bersama  dengan  sektor  industri  lainnya.  Pertumbuhan  industri  tahun  ini  didorong oleh  industri  logam,  mesin,  alat  transportasi,  dan  elektronika.  Namun  terlepas  dari perkembangannya  tersebut  juga,  industri  otomotif  diprediksi  masih  banyak  menghadapi tantangan  pada  tahun  2018.  Tantangan  ini  harus  menjadi  perhatian  khusus  bagi  industri  agar tidak terjebak dalam kesuliatan, baik kesulitan manajerial maupun kesulitan finansial.
Kepailitan  suatu  perusahaan  biasanya  diawali  dengan  kesulitan  keuangan  ( financial distress) yang  ditandai  oleh adanya  ketidakpastian profitabilitas pada masa  yang  akan  datang.
Prediksi tentang kondisi keuangan perusahaan, yang berkaitan dengan kepailitan, memberikan panduan  bagi  pihak  yang  berkepentingan  tentang  kinerja  keuangan  perusahaan  apakah  akan mengalami  kesulitan  atau  tidak  dimasa  yang  akan  datang.  Sedangkan  bagi  pihak  yang  berada diluar  perusahaan  khususnya  para  investor  untuk  menilai  kondisi  keuangan  dan  hasil  operasi perusahaan  saat  ini  dan  dimasa  lalu  serta  sebagai  pedoman  mengenai  kinerja  perusahaan dimana perusahaan tersebut apakah akan berpotensi untuk bangkrut atau tidak.
Analisis  kebangkrutan  dilakukan  untuk  memperoleh  peringatan  awal  dan  tanda-tanda kebangkrutan  tersebut.  Semakin  dini  kebangkrutan  terdeteksi  maka  semakin  baik  pula  bagi perusahaan,  karena  perusahaan  dapat  mengambil  tindakan-tindakan  yang  seharusnya  dapat diambil sebagai tindakan penyelamatan atau tindakan minimalisir atas akibat yang akan terjadi agar tidak memburuk.
Berbagai  macam  metode  analisis  kebangkrutan  dari  sektor  keuangan  telah dikembangkan  dan  digunakan  oleh  berbagai  negara,  salah  satunya  adalah  metode  Altman
dengan  metode  Z-Score.  Analisis  Z-Score  pertama  kali  dikemukakan  oleh  Edward  I  Altman pada  tahun  1968  atas  penelitian  yang  dilakukan  di  Amerika  Serikat  khusus  perusahaan manufaktur  yang go  public .  Tahun  1984  model  kebangkrutan  tersebut  direvisi  agar  dapat digunakan untuk private manufacturing company dan go public . Selanjutnya pada tahun 1995
Altman memodifikasi kembali modelnya agar dapat diterapkan pada semua jenis perusahaan.
Peneliti memilih untuk menggunakan metode analisis Altman (metode Z-Score), karena metode Z-Score mudah digunakan serta mampu memperoleh tingkat ketepatan prediksi hingga 95%. Adapun beberapa tujuan yang akan diteliti dalam penelitian ini adalah:
1. Untuk  mengetahui  pertumbuhan  penjualan  dan  asset  yang  dimiliki  perusahaan  otomotif yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia pada tahun 2015 – 2018.
2. Untuk mengetahui besarnya rasio Altman Z-Score pada perusahaan otomotif yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia pada tahun 2015 – 2018.
3. Untuk mengetahui prediksi potensi kebangkrutan dengan menggunakan metode Altman Z- Score pada perusahaan otomotif yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia pada tahun 2015 – 2018.

## METODOLOGI

## Objek Penelitian
Dalam  penelitian  ini  yang  menjadi  objek  penelitian  adalah  12  perusahaan  aktif  yang selalu tergabung dalam daftar perusahaan otomotif di Bursa Efek Indonesia (BEI) yang secara rutin  menyajikan  data  lengkap  dan  mempublikasikan  laporan  keuangan  secara  berturut-turut dari tahun 2014 – 2017.
Daftar  12  perusahaan  tersebut  adalah  :  (1)  Astra  International  Tbk,  (2)  Astra  Otoparts Tbk, (3) Indo Kordsa Tbk, (4) Goodyear Indonesia Tbk, (5) Gajah Tunggal Tbk, (6) Indomobil Sukses  Internasional  Tbk,  (7)  Indospring  Tbk,  (8)  Multi  Prima  Sejahtera  Tbk,  (9)  Multistrada Arah  Sarana  Tbk,  (10) Nipress  Tbk,  (11)  Prima  Alloy  Steel  Universal  Tbk,  dan  (12)  Selamat Sempurna Tbk.

## Jenis dan Sumber Data Penelitian
Jenis  data  yang  digunakan  merupakan  data  sekunder,  yaitu  data  yang  diperoleh  dari perusahaan yang merupakan hasil olahan pihak lain. Data dapat diperoleh dari berbagai sumber antara lain Bursa Efek Indonesia (www.idx.co.id) dan literature-literatur yang berkaitan dengan penelitian ini. Adapun data-data tersebut berupa :
1. Data Kuantitatif, yaitu data yang dapat dihitung atau berupa angka-angka. Dalam penelitian ini berupa data laporan keuangan untuk masing-masing perusahaan otomotif, jenis laporan keuangan  yang  digunakan  adalah  neraca  keuangan  dan  laporan  laba  rugi  dari  masing- masing perusahaan otomotif.
2. Data  Kualitatif,  yaitu  data  yang  tidak  dapat  dihitung  atau  data  yang  bersifat  non  angka, antara laian sejarah singkat perusahaan dan struktur organisasi perusahaan.

## Teknik Analisis Data
Teknik  yang  digunakan  untuk  menganalisis  data  adalah  dengan  mengumpulkan  5 variabel  yaitu  Modal  Kerja  terhadap  Total  aktiva  ( Working  Capital  to  Total  Assets ),  Laba Ditahan  terhadap  Total  Aktiva  ( Reaned  Earning  to  Total  Assets ),  Laba  Sebelum  Bunga  dan Pajak  terhadap  Total  Aktiva  ( Earing  Before  Interest  and  Taxes  to  Total  Assets ),  Nilai  Pasar Saham Biasa dan Preferen terhadap Nilai Buku Total Hutang ( Market Value of Equity to Book Value of Total Liabilities ), dan Penjualan terhadap Total Aktiva ( Sales to Total Assets ).

## Alat Analisis Data
Dalam  penelitian  ini,  data  yang  diperoleh  akan  dianalisis  dengan  menggunakan  alat analisis, yaitu :
1. Analisis  Trend  Horizontal,  yaitu  alat  analisis  yang  digunakan  untuk  membandingkan masing-masing  variable  dari  tahun  ketahun  secara  keseluruhan  ( time  series ).  Analisis  ini dimaksudkan  untuk  mengetahui  perkembangan  atau  perubahan  setiap  masing-masing variable  pada  perusahaan-perusahaan  otomotif.  Formulasi  yang  digunakan  untuk mengetahui perkembangan adalah sebagai berikut :
Perkembangan = x100% Keterangan : D t = Data tahun yang dianalisis D t-1 = Data tahun sebelumnya
2. Modal Kerja terhadap Total aktiva ( Working Capital to Total Assets )
X 1 =
Variable  ini  digunakan  untuk  mengukur  kemampuan  perusahaan  dalam  memenuhi kewajiban  jangka  pendeknya  dan  untuk  mengukur  tingkat  likuiditas  aktiva  perusahaan. Sebuah  modal  kerja  yang  bernilai  positif  menunjukkan  kemampuan  perusahaan  untuk membayar tagihannya sedangkan apabila sebuah perusahaan memiliki modal yang bernilai negatif  maka  perusahaan  tersebut  akan  mengalami  kesulitan  dalam  memenuhi kewajibannya.
3. Laba Ditahan terhadap Total Aktiva ( Reaned Earning to Total Assets )
X 2 = X100%
Variabel  X 2 merupakan  rasio  profitabilitas  untuk  mengukur  pengembalian  yang  diperoleh pemilik atas investasi di perusahaan.
4. Laba Sebelum Bunga dan Pajak terhadap Total Aktiva ( Earing Before Interest and Taxes to Total Assets )
X 3 = ! " # $ %
Variabel  X 3 yang  termasuk  dalam  rasio  profitabilitas  ini  memiliki  fungsi  untuk  mengukur kemampuan  perusahaan  dalam  menghasilkan  laba  dari  aktiva  yang  digunakan  atau  dapat dikatakan sebagai ukuran produktivitas aset perusahaan.
5. Total Hutang terhadap Ekuitas ( Equity )
X 4 =
Variabel  X 4 ini  digunakan  untuk  menilai  utang  dengan  ekuitas.  Rasio  ini  berguna  untuk mengetahui  dana  yang  disediakan  peminjam  (kreditor)  dengan  pemilik  perusahaan.  Bagi perusahaan,  semakin  tinggi  rasio  ini  akan  semakin  tinggi  resiko  keuangan  perusahaan tersebut.
6. Penjualan terhadap Total Aktiva ( Sales to Total Assets )
X 5 = $ %
Variabel X 5 berfungsi untuk mengukur kemampuan manajemen dalam menggunakan aktiva untuk  menghasilkan  penjualan  dan  menggambarkan  tingkat  perputaran  seluruh  aktiva perusahaan.

## HASIL PENELITIAN

## Pertumbuhan Penjualan dan Asset Perusahaan Otomotif Pada Tahun 2015 – 2018
Laporan  keuangan  berisikan  data-data  keuangan  atau  kinerja  perusahaan  dalam  satu periode  atau  satu  tahun.  Berdasarkan  rumusan  masalah  penelitian  pada  bab  sebelumya  maka, data  keuangan  perusahaan  otomotif  diolah  untuk  mendapatkan  dan  melihat  bagaimana pertumbuhan  penjualan,  pertumbuhan  asset,  dan  mengetahui  besarnya  rasio  Altman  Z-Score serta mengetahui prediksi potensi kebangkrutan perusahaan-perusahaan otomotif yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia pada tahun 2015 – 2018.
UNIVERSITAS MUHAMMADIYAH JAMBI
No. Nama Perusahaan Kode Perusahaan 1.2X1 1.4X2 3.3X3 0.6X4 1.0X5 Z-Score 1 Astra International Tbk ASII 0.14 0.17 0.26 0.56 0.75 1.89 2 Astra Otoparts Tbk AUTO 0.10 0.04 0.10 0.25 0.82 1.30 3 Indo Kordsa Tbk BRAM 0.19 0.10 0.21 0.36 0.71 1.56 4 Goodyear Indonesia Tbk GDYR (0.11) (0.00) 0.04 0.69 1.30 1.91 5 Indomobil Sukses Internasional Tbk IMAS (0.04) (0.00) 0.03 1.63 0.73 2.34 6 Multistrada Arah Sarana Tbk MASA 0.07 (0.11) (0.15) 0.44 0.40 0.65 7 Prima Alloy Steel Universal Tbk PRAS 0.00 0.01 0.02 0.67 0.31 1.01 8 Selamat Sempurna Tbk SMSM 0.43 0.45 0.87 0.32 1.26 3.33 2016 2017 2018 Astra International Tbk ASII 0.07 0.13 0.17 Astra Otoparts Tbk AUTO 0.02 0.01 0.08 Indo Kordsa Tbk BRAM 0.01 0.03 (0.03) Goodyear Indonesia Tbk GDYR (0.05) 0.10 0.02 Indomobil Sukses Internasional Tbk IMAS 0.03 0.23 0.30 Multistrada Arah Sarana Tbk MASA 0.02 0.08 (0.02) Prima Alloy Steel Universal Tbk PRAS (0.41) 0.70 0.06 Selamat Sempurna Tbk SMSM (0.48) 1.12 0.15
Nama Perusahaan
Kode Perusahaan Pertumbuhan Asset (%)
Tabel.1 Pertumbuhan Penjualan Perusahaan Otomotif Pada Tahun 2016 – 2018

## Sumber : idx.co.id (data diolah)
Berdasarkan table.1 pertumbuhan penjualan perusahaan otomotif menunjukan terdapat tiga perusahaan yakni PT Astra Otoparts Tbk, PT Indo Kordsa Tbk dan PT Selamat Sempurna Tbk  selalu  mengalami  peningkatan  pada  penjualannya.  Sedangkan  untuk  perusahaan  lainnya mengalami fluktuasi dalam penjualannya.
Tabel.2 Pertumbuhan Asset Perusahaan Otomotif Pada Tahun 2016 – 2018
Sumber : idx.co.id (data diolah)
Berdasarkan  table.2  pertumbuhan  asset  perusahaan  otomotif  menunjukan  terdapat  tiga perusahaan yakni PT Astra International Tbk, PT Astra Otoparts Tbk dan PT Indomobil Sukses Internasional  Tbk  selalu mengalami  peningkatan pada  assetnya.  Sedangkan  untuk  perusahaan lainnya mengalami fluktuasi atas asset yang dimilikinya.

## Hasil Perhitungan dan Analisis Rasio Altman Z-score
Tabel.3 Hasil Perhitungan Altman Z-Score pada tahun 2015
2016 2017 2018 Astra International Tbk ASII (0.02) 0.14 0.16 Astra Otoparts Tbk AUTO 0.09 0.06 0.13 Indo Kordsa Tbk BRAM 0.06 0.10 0.09 Goodyear Indonesia Tbk GDYR (0.00) 0.04 (0.01) Indomobil Sukses Internasional Tbk IMAS (0.17) 0.02 0.14 Multistrada Arah Sarana Tbk MASA (0.03) 0.22 0.08 Prima Alloy Steel Universal Tbk PRAS (0.22) (0.05) 0.65 Selamat Sempurna Tbk SMSM 0.03 0.16 0.18
Nama Perusahaan
Kode Perusahaan
Pertumbuhan Penjualan (%)
No. Nama Perusahaan Kode Perusahaan 1.2X1 1.4X2 3.3X3 0.6X4 1.0X5 Z-Score 1 Astra International Tbk ASII 0.10 0.18 0.28 0.52 0.69 1.78 2 Astra Otoparts Tbk AUTO 0.14 0.07 0.15 0.23 0.88 1.46 3 Indo Kordsa Tbk BRAM 0.22 0.16 0.35 0.30 0.74 1.76 4 Goodyear Indonesia Tbk GDYR (0.08) 0.04 0.08 0.60 1.37 2.01 5 Indomobil Sukses Internasional Tbk IMAS (0.04) (0.07) (0.03) 1.69 0.59 2.14 6 Multistrada Arah Sarana Tbk MASA 0.02 (0.03) (0.04) 0.48 0.38 0.80 7 Prima Alloy Steel Universal Tbk PRAS 0.01 (0.01) 0.01 0.78 0.40 1.20 8 Selamat Sempurna Tbk SMSM 0.98 0.44 1.88 0.26 2.49 6.06
Berdasarkan  tabel.3  hasil  perhitungan  di  atas  menunjukkan  bahwa  terdapat  satu perusahaan  yakni  PT  Selamat  Sempurna  Tbk  berada  pada  kondisi  keuangan  yang  baik  atau sehat (Z > 2,99). PT Selamat Sempurna Tbk memiliki nilai Z-Score tertinggi dan bernilai lebih dari  2,99  yaitu  3,33.  Hasil  perhitungan  di  atas  juga  menunjukkan  bahwa  terdapat  tiga perusahaan yakni PT Astra International Tbk, PT Goodyear Indonesia Tbk dan PT Indomobil Sukses Internasional Tbk berada di daerah rawan ( grey area ) dimana perusahaan tersebut tidak dapat  ditentukan  apakah  termasuk  perusahaan  yang  bangkrut  atau  tidak,  namun  memiliki potensi  kebangkrutan  dan  empat  perusahaan  yakni  PT  Astra  Otoparts  Tbk,  PT  Indo  Kordsa Tbk, PT Multistrada Arah Sarana Tbk dan PT Prima Alloy Steel Universal Tbk dikategorikan sebagai  perusahaan  yang  memiliki  kesulitan  keuangan  yang  sangat  besar  dan  berisiko bangkrut.
Tabel.4 Hasil Perhitungan Rasio Altman Z-Score pada tahun 2016
Berdasarkan  tabel.4  hasil  perhitungan  di  atas  menunjukkan  bahwa  PT  Selamat Sempurna  Tbk  berada  pada  kondisi  keuangan  yang  baik  atau  sehat  (Z  >  2,99).  PT  Selamat Sempurna Tbk memiliki nilai Z-Score tertinggi dan bernilai lebih dari 2,99 yaitu dengan nilai 6,06.  Hasil  perhitungan  di  atas  juga  menunjukkan  bahwa  terdapat  dua  perusahaan  yakni  PT Goodyear Indonesia Tbk dan PT Indomobil Sukses Internasional Tbk berada di daerah rawan ( grey  area )  dimana  perusahaan  tersebut  tidak  dapat  ditentukan  apakah  termasuk  perusahaan yang bangkrut atau tidak, namun memiliki potensi kebangkrutan dan lima perusahaan yakni PT Astra  International  Tbk,  PT  Astra  Otoparts  Tbk,  PT  Indo  Kordsa  Tbk,  PT  Multistrada  Arah Sarana  Tbk  dan  PT  Prima  Alloy  Steel  Universal  Tbk  dikategorikan  sebagai  perusahaan  yang memiliki kesulitan keuangan yang sangat besar dan berisiko bangkrut.
No. Nama Perusahaan Kode Perusahaan 1.2X1 1.4X2 3.3X3 0.6X4 1.0X5 Z-Score 1 Astra International Tbk ASII 0.09 0.21 0.33 0.53 0.70 1.86 2 Astra Otoparts Tbk AUTO 0.18 0.07 0.16 0.22 0.92 1.55 3 Indo Kordsa Tbk BRAM 0.27 0.16 0.37 0.24 0.79 1.83 4 Goodyear Indonesia Tbk GDYR (0.16) (0.02) (0.01) 0.79 1.30 1.90 5 Indomobil Sukses Internasional Tbk IMAS (0.10) (0.01) 0.02 1.43 0.49 1.83 6 Multistrada Arah Sarana Tbk MASA (0.02) (0.03) (0.04) 0.57 0.43 0.91 7 Prima Alloy Steel Universal Tbk PRAS 0.00 (0.03) 0.01 0.84 0.23 1.04 8 Selamat Sempurna Tbk SMSM 0.56 0.43 0.97 0.20 1.37 3.53 No. Nama Perusahaan Kode Perusahaan 1.2X1 1.4X2 3.3X3 0.6X4 1.0X5 Z-Score 1 Astra International Tbk ASII 0.06 0.22 0.34 0.59 0.69 1.89 2 Astra Otoparts Tbk AUTO 0.15 0.08 0.18 0.25 0.97 1.62 3 Indo Kordsa Tbk BRAM 0.23 0.12 0.30 0.21 0.89 1.76 4 Goodyear Indonesia Tbk GDYR (0.21) 0.01 0.03 0.79 1.27 1.89 5 Indomobil Sukses Internasional Tbk IMAS 0.42 0.01 0.02 1.78 0.43 2.66 6 Multistrada Arah Sarana Tbk MASA 0.02 (0.04) (0.14) 0.30 0.47 0.62 7 Prima Alloy Steel Universal Tbk PRAS (0.10) 0.01 0.02 0.75 0.35 1.04 8 Selamat Sempurna Tbk SMSM 0.59 0.41 0.98 0.18 1.40 3.57
Tabel.5 Hasil Perhitungan Rasio Altman Z-Score pada tahun 2017
Berdasarkan  tabel.5  hasil  perhitungan  di  atas  menunjukkan  bahwa  terdapat  satu perusahaan  yakni  PT  Selamat  Sempurna  Tbk  berada  pada  kondisi  keuangan  yang  baik  atau sehat (Z > 2,99). PT Selamat Sempurna Tbk memiliki nilai Z-Score tertinggi dan bernilai lebih dari  2,99  yaitu  dengan  nilai  3,53.  Hasil  perhitungan  di  atas  juga  menunjukkan  bahwa  empat perusahaan  yakni  PT  Astra  International  Tbk,  PT  Indo  Kordsa  Tbk,  PT  Goodyear  Indonesia Tbk  dan  PT  Indomobil  Sukses  Internasional  Tbk  berada  di  daerah  rawan  ( grey  area )  dimana perusahaan  tersebut  tidak  dapat  ditentukan  apakah  termasuk  perusahaan  yang  bangkrut  atau tidak, namun memiliki potensi kebangkrutan dan tiga perusahaan yakni PT Astra Otoparts Tbk, PT  Multistrada  Arah  Sarana  Tbk  dan  PT  Prima  Alloy  Steel  Universal  Tbk  dikategorikan sebagai  perusahaan  yang  memiliki  kesulitan  keuangan  yang  sangat  besar  dan  berisiko bangkrut.
Tabel.6 Hasil Perhitungan dan Analisis Metode Altman Z-Score pada tahun 2018
Berdasarkan  tabel.6  hasil  perhitungan  di  atas  menunjukkan  bahwa  PT  Selamat Sempurna  Tbk  berada  pada  kondisi  keuangan  yang  baik  atau  sehat  (Z  >  2,99).  PT  Selamat Sempurna  Tbk  memiliki  nilai  Z-Score  tertinggi  dan  bernilai  lebih  dari  2,99  yaitu  3,57.  Hasil perhitungan  di  atas  juga  menunjukkan  bahwa  tiga  perusahaan  yakni  PT  Astra  International Tbk, PT Goodyear Indonesia Tbk dan PT Indomobil Sukses Internasional Tbk berada di daerah rawan  ( grey  area )  dimana  perusahaan  tersebut  tidak  dapat  ditentukan  apakah  termasuk perusahaan  yang  bangkrut  atau  tidak,  namun  memiliki  potensi  kebangkrutan  dan  empat perusahaan  yakni  PT  Astra  Otoparts  Tbk,  PT  Indo  Kordsa  Tbk,  PT  Multistrada  Arah  Sarana
Tbk dan PT Prima Alloy Steel Universal Tbk dikategorikan sebagai perusahaan yang memiliki kesulitan keuangan yang sangat besar dan berisiko bangkrut.

## KESIMPULAN
Berdasarkan hasil analisis dari pembahasan yang telah diuraikan pada bab sebelumnya, maka dapat diambil kesimpulan sebagai berikut :
1. Pertumbuhan  penjualan  dan  asset  yang  dimiliki  perusahaan  otomotif  yang  terdaftar  di
Bursa  Efek  Indonesia  pada  tahun  2015  –  2018,  menunjukan  tiga  perusahaan  yakni  PT Astra Otoparts Tbk, PT Indo Kordsa Tbk dan PT Selamat Sempurna Tbk selalu mengalami peningkatan pada penjualannya dan tiga perusahaan yakni PT Astra International Tbk, PT Astra  Otoparts  Tbk  dan  PT  Indomobil  Sukses  Internasional  Tbk  selalu  mengalami peningkatan  pada  assetnya.  Sedangkan  untuk  perusahaan  lainnya  mengalami  fluktuasi dalam penjualan dan assetnya.
2. Hasil  dari analisis  kebangkrutan  mengunakan  metode  Altman  (Z-Score)  pada tahun 2015 sampai  dengan  2018  menunjukkan  perusahaan    PT  Selamat  Sempurna  Tbk  sebagai perusahaan satu-satunya diantara perusahaan otomoyif lainnya yang berada dalam kategori baik  atau  sehat,  karena  ditinjau  dari  nilai  Z-Score  yang  diperoleh  PT  Selamat  Sempurna Tbk menunjukkan hasil melebihi standar (Z-Score > 2,99) serta tidak ada nilai rasio yang bernilai  negatif,  hal  ini  menunjukkan  kinerja  keuangan  perusahaan  tersebut  baik.  PT Goodyear  Indonesia  Tbk  dan  PT  Indomobil  Sukses  Internasional  Tbk  berada  dalam kategori  rawan  ( grey  area )dimana  perusahaan  tersebut  tidak  dapat  ditentukan  apakah termasuk  perusahaan  yang  bangkrut  atau  tidak,  namun  memiliki  potensi  kebangkrutan, karena  ditinjau  dari  nilai  Z-Score  perusahaan  menunjukkan  hasil  1,81  <  Z-Score  <  2,99. PT  Astra  Otoparts  Tbk,  PT  Multistrada  Arah  Sarana  Tbk  dan  PT  Prima  Alloy  Steel Universal  Tbk  dikategorikan  sebagai  perusahaan  yang memiliki  kesulitan  keuangan  yang sangat  besar  dan  berisiko  bangkrut,  karena  ditinjau  dari  nilai  Z-Score  perusahaan menunjukkan  hasil  Z-Score  <  1,81. PT Astra International  Tbk  dan  PT  Indo  Kordsa  Tbk dikategorikan rawan dam perusahaan memiliki kesulitan keuangan yang sangat besar dan berisiko bangkrut.

## DAFTAR PUSTAKA
Agus  Sartono,  2008.  Manajemen  Keuangan  Teori  dan  Aplikasi  Edisi  Empat,  Yogyakarta: BPFE
Dewi  Utari.  dkk.  2014.  Manajemen  Keuangan  :  Kajian  Praktik  dan  Teori  dalam  Mengelola Keuangan Organisasi Perusahaan. Jakarta : Mitra Wacana Media.
Fahmi, 2013. Analisis Laporan Keuangan. Bandung : Alfabeta.
Suad Husnan. 2008. Manajemen Keuangan: Teori dan Penerapan Buku 1,Edisi 4, Yogyakarta: BPFE.
Kasmir.  2014.  Analisis  Laporan  Keuangan  Edisi  Satu.  Cetakan  Ketujuh.  Jakarta  :  PT  Raja Grafindo Persada.
Laporan  Keuangan  dan  Tahunan  Perusahaan  Otomotif  Periode  Tahun  2015-2018  tersedia  di: https://www.idx.co.id/perusahaan-tercatat/laporan-keuangan-dan-tahunan .
Mamduh  M.  Hanafi  dan  Abdul  Halim,  2014.  Analisis  Laporan  Keuangan.  Edisi  tujuh.,  UPP AMP YKPN, Yogyakarta.
Ma’ruf  Abdullah,  2015.  Metodologi  Penelitian  Kuantitatif.  Cetakan  1.  Yogyakarta:  Aswaja Pressindo.
Rudianto,  2013.  Akuntansi  Manajemen  Informasi  untuk  Pengambilan  Keputusan  Strategis. Jakarta: Erlangga.
Sofyan  Syafri  Harahap, 2011.  Analisis  Kritis  Atas  Laporan  Keuangan.  Jakarta:  Raja  grafindo Persada.