ANALISIS RASIO RENTABILITAS UNTUK MENILAI KINERJA KEUANGAN PADA PT.GUDANG GARAM, Tbk.
Budhi Prabowo *)
*) dosen universitas pamulang, email : bowieprabudhi@gmail.com
ARTICLES INFORMATION ABSTRACT JURNAL SEKURITAS
( Saham, Ekonomi, Keuangan dan Investasi )
Vol.1, No.3, Maret  2018 Halaman  : 124 – 141
© LPPM & Prodi Manajemen UNVERSITAS   PAMULANG
ISSN ( online )  : 2581-2777 ISSN ( print )     : 2581-2696
Keyword  : Rentabilitas Ekonomi, Rentabilitas Modal Sendiri.
JEL. classification : C33, G20, G23, N65

## Contact Author :

## PRODI MANAJEMEN UNPAM
JL.Surya Kencana No.1 Pamulang Tangerang Selatan – Banten Telp. (021) 7412566, Fax (021) 7412491 Email : jurnalfinance.unpam@gmail.com
Analisis  laporan  keuangan  mencakup  perbandingan  kinerja perusahaan  dengan  perusahaan  lain  dalam  industriyang  sama, evaluasi kecenderungan posisi keuangan perusahaan sepanjang waktu.  Banyak  teknik  yang  dapat  digunakan  untuk  menganalisa laporan  keuangan,  namun  pembahasan  ini  dibatasi  hanya  pada analisa  rasio-rasio  keuangan.  Tujuan  penelitian  ini  adalah  untuk mengetahui  Rentabilitas  pada  PT.  Gudang  Garam,  Tbk  tahun 2012  sampai  2016.  Untuk  mengetahui  Kinerja  Keuangan  pada perusahaan  PT.  Gudang  Garam,  Tbk  tahun  2012  sampai  2016 melalui  pengukuran  Rentabilitas.  PT.  Gudang  Garam  Tbk  telah bekerja  dengan  efisien  dalam  menggunakan  modal  yang  ada didalam  perusahaan.  Rentabilitas  Modal  Sendiri  rata-rata sebesar  16,015%  (>15%)  maka  kinerja  keuangan  PT.  Gudang Garam  Tbk  dalam  keadaan  baik,  yang  artinya  dengan  modal sendirinya  PT.  Gudang  Garam  Tbk  mampu  menghasilkan keuntungan.  Dengan  kata  lain  dapatlah  dikatakan  bahwa  PT. Gudang  Garam  Tbk  telah  mampu  memanfaatkan  modal  sendiri perusahan secara efisien.
The  analysis  of  financial  statements  includes  comparing  the performance of firms with other companies in the same industry, evaluating the trend of the company's financial position over time. Many  techniques  can  be  used  to  analyze  financial  statements, but  this  discussion  is  limited  only  to  the  analysis  of  financial ratios. The purpose of this study is to determine the profitability of PT. Gudang Garam, Tbk 2012 until 2016. To know the Financial Performance  of  PT.  Gudang  Garam,  Tbk  from  2012  to  2016 through the measurement of Profitability. PT. Gudang Garam Tbk has been working efficiently in using the existing capital within the company.  Own  Capital  Rentability  averaged  16.015%  (>  15%) then  the  financial  performance  of  PT.  Gudang  Garam  Tbk  in good  condition,  which  means  with  own  capital  of  PT.  Gudang Garam  Tbk  is  able  to  generate  profits.  In  other  words  it  can  be said  that  PT.  Gudang  Garam  Tbk  has  been  able  to  utilize  the company's own capital efficiently.

## A. Pendahuluan
Di  dalam  menghadapi  era  globalisasi  yang  ditandai  dengan  pesatnya perkembangan perekonomian Indonesia saat ini, perusahaan dituntut untuk dapat lebih baik  meningkatkan  kinerjanya  agar  dapat  betahan  di  dalam  menghadapi perkembangan  perekonomian  yang  selalu  berubah  dengan  cepat  dan  dinamis. Perkembangan  posisi  keuangan  mempunyai  arti  sangat  penting  bagi  perusahaan untuk  menilai  kinerjanya. Pemahaman  mengenai  posisi  keuangan  bisa  menjadikan dasar  untuk  mengevaluasi  apakah  kondisi  keuangan  perusahaan  tersebut  sehat  atau tidak,  mengingat  sudah  banyak  isu  permasalahan  yang  menyebabkan  perusahaan yang akhirnya gulung tikar karena faktor keuangan yang tidak sehat.
Laporan  keuangan  merupakan  salah  satu  alat  yang  dipakai  untuk  mengetahui kinerja  keuangan  perusahaan  yang  disusun  dala  setiap  akhir  periode  yang  berisi tentang  pertanggung  jawaban  keuangan  secara  keseluruhan.  Laporan  keuangan  ini memberikan gambaran atas keuangan perusahaan dalam satu periode akuntansi yang terdiri  dari  laporan  posisi  keuangan,  laporan  laba  rugi  komprehensif,  laporan perubahan  equitas  pemegang  saham,  laporan  arus  kas  dan  catatan  atas  laporan keuangan.
Laporan  keuangan  tersebut  bertujuan  untuk  memberikan  informasi  keuangan kepada  yang  berkepentingan,  baik  kepada  pemilik,  manajemen  maupun  pihak eksternal  perusahaan  yang  berkepentingan.  Laporan  keuangan  akan  memberikan hasil  yang  terbaik  jika  digunakan  dalam  suatu  kombinasi  untuk  menunjukan  suatu perubahan  kondisi  keuangan  selama  periode  tertentu.  Laporan  keuangan  pada dasarnya  merupakan  hasil  dari  proses  akuntansi  yang  disajikan  dalam  bentuk kuantitatif,  dimana  informasi-informasi  yang  disajikan  didalamnya  dapat  membantu berbagai  pihak  (dalam  maupun  luar  perusahaan)  dalam  mengambil  keputusan  yang sangat berpengaruh bagi kelangsungan hidup perusahaan (Istikomah, 2005:1).
Oleh  pihak  intern,  laporan  keuangan  ini  dijadikan  alat  untuk  mengambil keputusan  rutin  yang  meliputi  keputusan-keputusan  yang  berhubungan  dengan kegiatan  operasi  dan  keputusan  khusus  yang  berhubungan  dengan  investasi  jangka panjang  (mendirikan  pabrik  baru,  memproduksi  produk  baru,  mendirikan  anak perusahaan, riset  pemasaran dan sebagainya). Sedangkan pihak ekstern menjadikan laporan keuangan sebagai alat untuk mengambil keputusan dengan kepentingan yang berbeda-beda.
Tujuan utama dari manajemen adalah memaksimalkan nilai perusahaan. Untuk mencapai  tujuan  ini,  perusahaan  harus  memanfaatkan  keunggulan  dari  kekuatan perusahaan dan secara terus menerus memperbaiki kelemahan-kelemahan yang ada. Analisis  laporan  keuangan  mencangkup  perbandingan  kinerja  perusahaan  dengan perusahaan  lain  dalam  industri  yang  sama,  evaluasi  kecenderungan  posisi  keuangan perusahaan sepanjang waktu. Banyak teknik yang dapat digunakan untuk menganalisa laporan  keuangan,  namun  pembahasan  ini  dibatasi  hanya  pada  analisa  rasio-rasio keuangan.
Menurut  Munawir  (2007:33)  rentabilitas  atau  profability,  adalah  menunjukan kemampuan  perusahaan  untuk  menghasilkan  laba  selama  periode  tertentu. Rentabilitas  suatu  perusahaan  diukur  dengan  kesuksesan  perusahaan  dan kemampuan  menggunakan  aktivanya  secara  produktif,  dengan  demikian  rentabilitas suatu  perusahaan  dapat  diketahui  dengan  memperbandingkan  antara  laba  yang diperoleh  dalam  suatu  periode  dengan  jumlah  aktiva  atau  jumlah  modal  perusahaan tersebut.  Modal  perusahaan  pada  dasarnya  dapat  berasal  dari  pemilik  perusahaan (Modal sendiri) dan dari para kreditur (Modal asing). Sehubungan dengan adanya dua sumber  modal  tersebut,  maka  rentabilitas  suatu  perusahaan  dapat  dihitung  dengan dua  cara  yaitu  (1)  perbandingan  antara  laba  usaha  dengan  seluruh  modal  yang digunakan (modal sendiri dan modal asing) yang disebut dengan rentabilitas ekonomis dan  (2)  perbandingan  antara  laba  yang  tersedia  untuk  pemilik  perusahaan  tersebut,
yang disebut rentabilitas modal sendiri atau rentabilitas usaha. Dengan memperhatikan penelitian, penulis tertarik melakukan penelitian karena alasannya perusahaan tersebut terdaftar  di  BEI  dan  sangat  mudah  mengambil  data  tentang  laporan  keuangan perusahaan tersebut maka dari itu penulis ingin melakukan suatu penelitian.

## B.  Perumusan Masalah
Sesuai dengan latar belakang masalah yang telah diuraikan sebelumnya, maka yang menjadi pokok permasalahan dalam penelitian ini adalah:
1. Bagaimana  rentabilitas  perusahaan  pada  PT.Gudang  Garam,Tbk  dari  tahun 2012 sampai 2016?
2. Bagaimana  kinerja  keuangan  perusahaan  pada  PT.Gudang  Garam,Tbk  dari tahun 2012 sampai 2016 berdasarkan pengukuran rentabilitas?

## C.  Tujuan Penelitian
1.  Tujuan penelitian ini adalah:
a.  Untuk  mengetahui  rentabilitas  pada  perusahaan  PT.Gudang  Garam,Tbk tahun 2012 sampai 2016.
b.  Untuk  mengetahui  kinerja  keuangan  pada  perusahaan  PT.Gudang Garam,Tbk tahun 2012 sampai 2016 melalui pengukuran rentabilitas.
2.  Manfaat penelitian ini adalah:
a.  Praktis
1)  Bagi perusahaan
Penyusunan  makalah  ini  diharapkan  dapat  memberikan masukan  dalam  penyempurnaan  kondisi  keuangan  perusahaan  untuk kedepannya.
b.  Teoritis
1)  Bagi penulis
Sebagai  salah  satu  syarat  untuk  memperoleh  gelar  sarjana ekonomi  jurusan  manajemen  keuangan  pada  fakultas  ekonimi universitas  pamulang,  dan  untuk  menambah  pengetahuan  dan wawasan  dalam  penerapan  analisis  rasio  serta  interprestasi  dari  hasil perhitungan tersebut.
2)  Bagi akademis
Sebagai  salah  satu  bahan  pertimbangan  dan  perbandingan dalam menambah wawasan serta untuk referensi bagi penelitian yang serupa  pada  lingkup  yang  lebih  luas  dalam  bidang  pembahasan  yang sama untuk melakukan penelitian dimasa datang.

## D.  Landasan Teori

## 2.1  Pengertian Manajemen Keuangan
Menurut  Bambang  Tri  Cahyono  (200:1)  dalam  bukunya  manajemen  keuangan, menyatakan : Pengertian manajemen keuangan adalah “Mengelola aliran dana organisasi untuk mencapai sesuatu sesuai dengan cara yang telah digariskan dana organisasi yang dimaksud  adalah  yang  berasal  dari  mereka  yang  memiliki  perusahaan,  mereka  yang meminjamkan  uang  kepada  perusahaan,  maupun  akumulasi  dana  yang  berasal  dari penyusutan”.
Menurut Miswanto & Eko Widodo (1998:2) dalam bukunya mengatakan: “Manajemen  keuangan  adalah  manajemen  yang  mengkaikan  perolehan  (acquisition) pembelanjaan/pembiayaan  (financing)  dan  manajemen  aktiva  dengan  tujuan  secara men yeluruh dari suatu perusahaan”.
Dari  beberapa  pendapat  para  ahli  dalam  bukunya  masing-masing  tentang manajemen  keuangan  tersebut  diatas,  maka  penulis  menimpulkan  bahwa  manajemen
keuangan merupakan  suatu  istilah  yang  disebut  juga  dengan  pembelanjaan  perusahaan dalam  arti  luas  yang  meliputi  segala  usaha  perusahaan  berdasarkan  fungsi-fungsi manajemen keuangannya yaitu merencanakan, mencari, mendapatkan dan mempergunakan  dana  tersebut  untuk  kegiatan-kegiatan  perusahaan  secara  efektif  dan efisien.

## 2.2  Tugas dan Fungsi Manajemen Keuangan
Walaupun  rinciannya  bervariasi  diantara  organisasi-organisasi,  fungsi  keuangan yang  utama  menurut  J.Fred  Weston  &  Thomas  E.  Compeland  adalah  dalam  hal keputusan investasi, pembiayaan dan deviden untuk suatu organisasi.
Tugas  dari  manajemen  keuangan  adalah  merencanakan  untuk  memperoleh  dana  dan menggunakan  dana  tersebut  untuk  memkasimumkan  nilai  perusahaan.  Kegiatan  lain yang harus dilakukan manajemen keuangan menyangkut empat aspek.
Pertama, yaitu dalam perencanaan dan peramalan. Dimana manajemen keuangan harus  bekerja  sama  dengan  para  manajemen  lain  yang  ikut  bertanggung  jawab  atas perencanaan  umum  perusahaan.  Aspek  yang  kedua,  manajemen  keuangan  harus memusatkan perhatian pada berbagai keputusan investasi dan pembiayaan, serta segala hal  yang  berkaitan  dengannya.  Perusahaan  yang  berhasil  biasanya  mengalami  laju pertumbuhan  penjualan  yang  sebaiknya  dicapai  dan  membuat  prioritas  alternative investasi yang tersedia. Keputusan yang menyangkut investasi menentukan sumber dan bentuk  dana untuk pembiayaan investasi. Apakah dana berasal dari sumber intern atau ekstern, hutang atau dana pemegang saham atau pemilik dan pembiayaan jangka pendek atau  jangka  panjang.  Aspek  yang  ke  tiga,  manajemen  keuangan  harus  bekerja  sama dengan  para  manajer  lain  di  perusahaan  agar  perusahaan  dapat  beroperasi  seefisien mungkin.  Semua  keputusan  bisnis  menyangkut  dampak  keuangan  dan  semua  manajer baik  manajer  keuangan  maupun  manajer  bukan  keuangan  perlu  mempertimbangkan aspek keuangan tersebut.
Fungsi manajemen keuangan merencanakan untuk memperoleh dan menggunakan  dana  agar  memberikan  kontribusi  maksimum  terhadap  efisiensi  opersi perusahaan,  berdasarkan  fungsi  tersebut  seorang  manajer  keuangan  harus  memahami pasar keuangan sebagi sumber dana dan harus mengetahui tentang keputusan investasi ang baik, serta bagaimana cara mendorong agar perusahaan beroperasi secara efisien.

## 2.3  Tujuan Manajemen Keuangan
Untuk  bisa  mengambil  keputusan-keputusan  keuangan  yang  benar,  manajemen keuangan  perlu  menentukan  tujuan  yang  harus  dicapai. Keputusan  yang  benar  adalah keputusan  yang  akan  membantu  mencapai  tujuan  tersebut.  Berikut  tujuan  dari manajemen keuangan menurut pendapat ahli antara lain adalah sebagai berikut:
“Menurut  J.  Fred  Weston  dan Thomas  E.  Copeland  (1992:17)  tujuan  manajemen keuangan  adalah  memaksimumkan  nilainya  dan  menaikan  kesejahteraan  pemilik,  yang konsekuennya adalah pengguna su mber daya secara efisien”.
“Menurut  Suad  Husnan  dan  Enny  Pudjiastuti  (2006:3)  secara  normative  tujuan keputusan  keuangan  adalah  untuk  memaksimumkan  nilai  perusahaan  dan  yang dimaksud  nilai  perusahaan  merupakan  harga  yang  tersdia  dibayar  oleh  calon  pembeli apabila perusahaan tersebut dijual”.
Jadi  penulis  dapat  menyimpulkan  dari  pendapat  tersebut  di  atas  adalah  bahwa tujuan  manajemen  keuangan  adalah  dapat  memaksimumkan  kesejahteraan  pemilik perusahaan.

## 2.4  Laporan Keuangan

## 2.4.1  Pengertian Laporan Keuangan
Laporan  keuangan  merupakan  suatu  informasi  yang  menggambarkan  kondisi keuangan suatu perusahaan oleh pihak-pihak yang berkepentingan terhadap perusahaan. Seperti beberapa pengertian yang dikemukakan oleh para ahli, antara lain:
Menurut  munawir  (2002:56)  dalam  analisa  laporan  keuangan  mengatakan  laporan keuangan merupakan alat yang sangat penting untuk memperoleh informasi sehubungan dengan  posisi  keuangan  dan  hasil-hasil  yang  dicapai  oleh  perusahaan  yang bersangkutan.  Dengan  begitu  laporan  keuangan  diharapkan  akan  membantu  para pengguna (users) untuk membuat keputusan ekonomi yang bersifat finansial.
Suatu laporan keuangan (financial statement) akan menjadi lebih bermanfaat untuk mengambil  keputusan,  apabila  dengan  informasi  tersebut  dapat  dipredisikan  apa  yang akan  terjadi  dimasa  mendatang.  Dengan  mengolah  lebih  lanjut  laporan  keuangan memalui  proses  perbandingan  evaluasi  dan  analisis  tren,  akan  mampu  diprediksi  apa yang  terjadi  di  masa  yang  akan  datang,  sehingga  disinilah  laporan  keuangan  tersebut begitu diperlukan.
Maka dari beberapa pengertian di atas dapat disimpulkan bahwa laporan keuangan adalah  kondisi  keuangan  suatu  perusahaan  dalam  periode  tertentu  yang  disusun  untuk memenuhi kebutuhan pihak-pihak yang berkepentingan dalam perusahaan.

## 2.4.2  Bentuk-bentuk Laporan Keuangan
a)  Neraca
Secara  umum  neraca  terdiri  atas  aktiva  atau  kekayaan  (assets),  kewajiban- kewajiban (liabilites) dan modal (capital) yang menerangkan posisi keuangan suatu usaha sesuai dengan prinsip-rinsip akuntasi.
Klarifikasi dan penyajian pos-pos dalam neraca dilakukan sebagai berikut:
1)  Aktiva Lancar
Disajikan sesuai dengan urutan likuiditasnya, artinya pos yang segera dapat dicairkan menjadi uang tunai disajikan di urutan paling atas.
2)  Investasi
Investasi perusahaan pada perusahaan anak atau pada perusahaan afiliasi harus disajikan secara terpisah.
3)  Aktiva Tetap
Dapat dibedakan menjadi aktiva tetap berwujud dan aktiva tidak brwujud. Pos-pos aktiva tetap disajikan dalam neraca menurut kekekalannya. Aktiva tetap yang umurnya paling panjang disajikan paling atas, sedangkan aktiva tetap yang umurnya lebih pendek disajikan dibawahnya.
4)  Aktiva lain-lain
Klasifikasi aktiva lain-lain digunakan untuk menampung pos-pos aktiva tidak lancar yang tidak dapat dikelompokan dalam klasifikasi diatas.
5)  Kewajiban Lancar Pos-pos kewajiban lancar  disajikan sesuai dengan urutan likuiditasnya. Utang lancar yang segera dibayar disajikan dalam urutan teratas.
6)  Kewajiban Jangka Panjang Penyajian kewajiban jangka panjang harus mengungkapkan ikatan-ikatan yang ada dalam kontrak uang jangka panjang yang bersangkutan, seperti tingkat bunga, tanggal jatuh tempo, aktiva yang dijadikan jaminan dan sebagainya.
7)  Ekuitas pemilik
Ekuitas merupakan bagian hak pemilik dalam perusahaan, yaitu hak residual atas aktiva perusahaan setelah dikurangi semua kewajiban. Ekuitas disajikan dalam neraca berdasarkan kekelannya. Jenis modal yang sifatnya paling kekal disajikan paling atas, dan yang kurang kekal disajikan dibawahnya.
ISSN ( online ) : 2581-2777 & ISSN ( print ) : 2581-2696

## b)  Laporan Laba/Rugi
Laporan  rugi/laba  adalah  laporan  yang  memuat  ikhtisar  dari  pendapatan  dan biaya-biaya  dari  suatu  kesatuan  usaha  untuk  suatu  periode  tertentu.  Laporan  laba/rugi digunakan pada perusahaan untuk mengukur kinerja perusahaan dalam periode tertentu dan  meramal  kondisi  perusahaan  yang  akan  datang,  oleh  karena  itu  rti  laba  menjadi sangat  penting  didalam  laporan  keuangan  (Amin  widjadja  tunggal,  1997:21)  laporan sistematis  tentang  penghasilan,  biaya  dan  rugi-laba  yang  diperoleh  perusahaan  selama periode tertentu (biasanya satu tahun). Bentuk laporan laba/rugi antara lain :
1) Multiple  Step.  Penyusunan  laporan  laba  rugi  dalam  bentuk  ini  disusun  secara bertahap  mulai  dari  kelompok  pendapatan  dan  beban  usaha,  pendapatan  luar usaha dan beban luar usaha. Sampai dengan kelompok pendapatan lain-lain dan beban  lain-lain.  Bentuk  multi  step  ini  banyak  digunakan  di  perusahaan  dagang atau perusahaan industri.
2) Single Step. Dalam bentuk single tap semua jenis pendapatan (pendapatan usaha, dan  pendapatan  luar  usaha  dan  pendapatan  lain-lain)  disusun  dan  dijumlahkan dalam  satu  kelompok.  Kemudian  disisihkan  dengan  jumlah  semua  jenis  beban. Selisih jumlah pendapatan dengan jumlah beban merupakan saldo (sisa) laba atau saldo (sisa) rugi. Bentuk ini banyak digunakan dalam perusahaan jasa.

## c)  Laporan Perubahan Modal
Merupakan  laporan  yang  menyajikan  tentang  perubahan  modal  yang  terjadi selama  satu  periode.  Pada  perusahaan  perseroan  (PT)  disebut  laporan  laba  ditahan. Untuk  menggambarkan  perubahan  hak  milik  perusahaan  yang  tertanam  dalam perusahaan,  perlu  disusun  laporan  perubahan  ekuitas.  Laporan  ini  dapat  digabungkan dengan  laporan  laba  rugi,  apabila  informasi  perubahan  jumlahnya  tiak  banyak.  Dalam perseroan  laporan  ini  sering  disebut  laporan  perubahan  laba  ditahan  karena  umumnya perubahan  modal  terjadi  pada  pos-pos  modal  pemilik  yang  lain  maka  perlu  disusun laporan perubahan ekuitas secara lengkap.
d)  Laporan Arus Kas
Laporan arus kas yaitu laporan sistematis tentang aliran kas masuk dan kas keluar (termasuk sumber-sumber dan penggunaannya) yang terjadi pada suatu periode tertentu. Arus  kas  adalah  kas  yang  dihasilkan  oleh  suatu  perusahaan  dan  digunakan  untuk membayar  kepada  kreditur  dan  pemegang  saham  (Ross  dan  Westerfield  dalam Ahmad Hanim Fatah, 2000:19) laporan arus kas adalah alat perencanaan yang akan membantu kita  pada  masa  yang  akan  datang,  menentukan  kapan  uang  tunai  diperlukan  untuk membayar  tagihan-tagihan,  membantu  manajer  membuat  keputusan  usaha  dan membantu  kita  dalam  mengatur  segala  sesuatu  aktivitas  kas  sebelum  kas  benar diperlukan.
Tujuan  laporan  arus  kas  adalah  menyediakan  informasi  sumber  dan  penggunaan kas  dan  setara  kas  selama  periode  akuntansi  serta  rekonsiliasi  kas  di  awal  periode dengan kas akhir periode ditambah saldo setara kas.

## 2.4.3  Tujuan Laporan Keuangan
Laporan  keuangan  yang  disajikan  kepada  semua  pihak  yang  berkepentingan dengan eksistensi suatu perusahaan, pada hakikatnya merupakan suatu alat komunikasi. Artinya  laporan  keuangan  adalah  suatu  alat  yang  dapat  digunakan  untuk mengkomunikasikan  informasi  keuangan  dari  suatu  perusahaan  dan  kegiatan- kegiatannya  kepada  mereka  yang  berkepentingan  dengan  perusahaan  tersebut. Menetapkan  tujuan  laporan  keuangan  merupakan  langkah  pertama  yang  harus  dicapai, karena hal ini menentukan tujuan dan arah akuntansi menyeluruh.
Dari  pengertian  diatas  dapat  disimpulkan  bahwa  tujuan  dibuatkannya  laporan keuangan  adalah  untuk  memberikan  informasi  mengenai  posisi  keuangan,  kinerja  serta
ISSN ( online ) : 2581-2777 & ISSN ( print ) : 2581-2696
perubahannya  yang  dapat  digunakan  untuk  para  pemakai  laporan  keuangan  untuk meramalkan, membandingkan dan menilai dampak keuangan yang timbul dari keputusan ekonomi yang diambil.

## 2.4.4  Sifat Laporan Keuangan
Laporan  keuangan  dipersiapkan  atau  dibuat  dengan  maksud  memberikan gambaran atau laporan kemajuan (progress report) secara periodik yang dilakukan pihak management  yang  bersangkutan.  Jadi  laporan  keuangan  adalah  bersifat  historis  serta menyeluruh  dan  sebagai  progress  report  laporan  keuangan  terdiri  dari  data-data  yang merupakan hasil dari suatu kombinasi antara :
a.  Fakta yang telah dicatat (recorded fact).
b.  Prinsip-prinsip  dan  kebiasaan-kebiasaan  didalam  akuntansi  (accounting  convention and postulate).
c.  Pendapatan pribadi (personal jugment).
Dengan sifat yang demikian itu maka laporan keuangan tidak dapat mencerminkan posisi  keuangan  dari  suatu  perusahaan  dalam  kondisi  perekonomian  yang  paling  akhir, karena  segala  sesuatunya  sifatnya  historis.  Sehingga  mungkin  terdapat  beberapa  hal yang  dapat  membawa  akibat  terhadap  posisi  keuangan  perusahaan  tidak  dicatat  dalam pencatatan  akuntansi  atau  tidak  nampak  dalam  laporan  keuangan,  misalnya  adanya pesanan  yang  tidak  dapat  dipenuhi,  berbagai  kontrak  pembelian  atau  penjualan  yang telah disetujui dan adanya hak-hak patent yang masih dalam pengurusan, karena faktor- faktor tersebut.

## 2.4.5  Manfaat Dan Kegunaan Laporan Keuangan
Laporan  keuangan  merupakan  alat  yang  sangat  penting  untuk  mendapatkan informasi  sehubungan  dengan  posisi  keuangan  dan  hasil-hasil  yang  dicapai  oleh perusahaan.  Data  keuangan  tersebut  akan  lebih  berarti  jika  dibandingkan  dan  dianalisis lebih  lanjut  sehingga  dapat  diperoleh  data  yang  dapat  mendukung  keputusan  yang diambil. Menurut  Statement  Of  Financial  Accounting  Concept  No.1,  tujuan  dan  manfaat laporan keuangan adalah :
a.  Pelapor keuangan harus menyajikan informasi yang dapat membantu investor, kreditor, dan  pengguna  lainnya  yang  potensial  dalam  membuat  keputusan  lain  yang  sejenis secara rasional.
b.  Pelapor keuangan harus menyajikan informasi yang dapat membantu investor, kreditor, dan  pengguna  lain  yang  potensial  dalam  memperkirakan  jumlah  waktu  dan ketidakpastian  penerimaan  kas  dimasa  yang  akan  datang  yang  berasal  dari pembagian deviden ataupun pembayaran bunga dan pendapatan dari penjual.
c.  Pelapor  keuangan  harus  menyajikan  informasi  tentang  sumber  daya  ekonomi perusahaan. Klaim atas sumber daya kepada perusahaan atau pemilik modal.
d.  Pelapor  keuangan  harus  menyajikan  informasi  tentang  prestasi  perusahaan  selama satu periode. Investor dan kreditor sering menggunakan informasi masa

## 2.4.6  Analisa Laporan Keuangan

## 1.  Pengertian Analisa Rasio Keuangan
Rasio  keuangan  adalah  cara  menganalisa  dengan  menggunakan  perhitungan- perhitungan  perbandingan  atas  data  kuantitatif  yang  ditunjukan  dalam  neraca  atau  laba rugi perusahaan. Menurut James C.Van Horne rasio keuangan (2009:202) adalah indeks yang  menghubungkan  dua  angka  akuntansi  dan  diperoleh  dengan  membagi  satu  angka dengan  angka  lainnya. S edangkan  menurut  Sifyan  Syafri  Harahap  dalam  bukunya  yang berjudul  Analisis  Kritis  Atas  Laporan  Keuangan  (2004:107)  analisis  laporan  keuangan adalah penguraian pos-pos laporan keuangan menjadi unit informasi yang lebih kecil dan melihatnya  hubungan  yang  bersifat  signifikan  atau  yang  mempunyai  makna  antara  satu
dengan  yang  lain  baik  antara  dua  kuantitatif  maupun  data  non  kuantitatif  dengan  tujuan untuk  mengetahui  kondisi  keuangan  lebih  dalam  yang  sangat  penting  dalam  proses menghasilkan keputusan yang tepat.

## 2.  Manfaat Analisa Rasio Keuangan
Adapun manfaat yang bisa diambil dengan dipergunakannya rasio keuangan yaitu : a.  Analisa  rasio  keuangan  sangat  bermanfaat  untuk  dijadikan  sebagai  alat  menilai kinerja keuangan dan prestasi perusahaan.
b.  Analisa rasio keuangan sangat bermanfaat bagi pihak manajemen sebagai rujukan membuat perencanaan.
c.  Analisis  rasio  keuangan  dapat  dijadikan  alat  untuk  mengevaluasi  kondisi  suatu perusahaan dari perspektif keuangan.
d.  Analisa  rasio  keuangan  juga  bermanfaat    bagi  kreditur,  dapat  digunakan  untuk memperkirakan potensi resiko yang akan dihadapi.
e.  Dikaitkan  dengan  adanya  jaminan  kelangsungan  pembayaran  bunga  dan pengembalian produk jaminan.
f.  Analisa rasio keuangan dapat dijadikan sebagai penelitian bagi pihak stakeholder organisasi.
3.  Metode dan Teknik Analisa Laporan Keuangan Metode  dan  teknik  analisis  yang  digunakan  untuk  menentukan  dan  mengukur hubungan  antara  pos-pos  yang  ada  dalam  laporan  keuangan  sehingga  dapat  diketahui perubahan  dari  masing-masing  pos  bila  dibandingkan  dengan  laporan  dari  beberapa periode  untuk  satu  peusahaan  tertentu  atau  dibandingkan  dengan  alat  pembanding lainnya,  misalnya  dibandingkan  dengan  laporan  keuangan  yang  dianggarkan  (laporan keuangan performa) atau dengan laporan keuangan dari perusahaan lain.
Tujuan dari setiap metode dan teknik analisa adalah untuk menyederhanakan data sehingga  dapat  lebih  di  mengerti.  Dalam  menganalisa,  langkah  pertama  yang  dilakukan adalah  mengumpulkan  data  yang  diperlukan,  mengukur,  kemudian  menganalisa  dan menginterpretasikan sehingga data tersebut lebih berarti.
Menurut  S.  Munawir,  dalam  bukunya  yang  berjudul  Analisa  Laporan  Keuangan (2004:36) sebagai berikut, “Metode dan teknik analisis digunakan untuk menentukan dan mengukur  hubungan  antara  pos-pos  yang  ada  dalam  laporan,  sehingga  dapat  diketahui perubahan  masing-masing  pos  tersebut  bila  diperbandingkan  dengan  laporan  dari beberapa periode untuk satu perusahaan tertentu atau deperbandingkan dengan alat-alat pembanding”.
Dengan  demikian  tujuan  setiap  metode  dan  teknik  analisi  adalah  untuk menyederhanakan  data  sehingga  dapat  dimengerti  oleh  yang  berkepentingan.  Menurut Munawir  (2004:38)  ada  dua  metode  analisis  yang  dipergunakan  dalam  analisis  laporan keuangan, yaitu :
a.  Analisa Horizontal
Yaitu  analisis  dengan  mengadakan  perbandingan  laporan  keuangan  untuk  beberapa periode  atau  beberapa  saat,  sehingga  akan  diketahui  perkembangannya.  Metode  ini disebut juga metode analisis dinamis.
b.  Analisa Vertikal
Yaitu  analisis  dengan  mengadakan  perbandingan  antara  pos  yang  satu  dengan  pos lainnya dalam laporan keuangan yang hanya meliputi satu periode, sehingga hanya akan diketahui keadaan keuangan atau hasil operasi pada saat itu juga. Metode ini disebut juga metode  analisis  statis,  karena  kesimpulan  yang  dapat  diperoleh  hanya  untuk  periode  itu saja tanpa mengetahui perkembangannya.
ISSN ( online ) : 2581-2777 & ISSN ( print ) : 2581-2696
Adapun  teknik  dan  metode  analisa  laporan  keuangan  yang  biasa  dipergunakan  dalam menganalisa laporan keuangan adalah sebagai berikut :
1.  Analisa  perbandingan  laporan  keuangan  metode  dan  teknik  analisa  dengan  cara memperbandingkan  laporan  keuangan  untuk  dua  periode  dan  teknik  analisa  dengan cara  memperbandingkan  laporan  keuangan  untuk  dua  periode  atau  lebih  dengan menunjukan  data  absolut,  kenaikan  atau  penurunan  dalam  jumlah  moneter,  kenaikan atau  penurunan  dalam  prosentase,  perbandingan  yang  dinyatakan  dalam  rasio  dan prosentase  dari  total.  Analisa  dengan  metode  ini  akan  dapat  diketahui  perubahan- perubahan yang terjadi dan perubahan mana yang memerlukan penelitian lebih lanjut.
2.  Trend  atau  tendensi  posisi  dan  kemajuan  keuangan  perusahaan  dinyatakan  dalam prosentase  adalah  suatu  metode  atau  teknik  analisa  untuk  mengetahui  tendensi daripada  keadaan  keuntungannya,  apakah  menujukan  tendensi  tetap,  naik  atau bahkan turun.
3.  Laporan dengan prosentase perkomponen atau common size statement adalah suatu metode  analisa  untuk  mengetahui  prosentase  investasi  pada  masing-masing  aktiva terhadap  total  aktivanya,  juga  untuk  mengetahui  struktur  permodalan  dan  juga komposisi biaya/beban yang terjadi dihubungkan dengan jumlah penjualannya.
4.  Analisa sumber dan penggunaan modal kerja adalah suatu analisa untuk mengetahui sumber-sumber  serta  penggunaan  modal  kerja  atau  untuk  mengetahui  sebab-sebab berubahnya modal kerja dalam periode tertentu.
5.  Analisa  dan  sumber  penggunaan  kas  adalah  suatu  analisa  untuk  mengetahui  sebab- sebab  berubahnya  jumlah  uang  kas  atau  untuk  mengetahui  sumber-sumber  serta penggunaan uang kas selama periode tertentu.
6.  Analisis  rasio  adalah  suatu  periode  analisa  untuk  mengetahui  hubungan  dari  pos-pos tertentu dalam neraca atau laporan laba-rugi secara individu atau kombinasi dari kedua laporan tersebut.
7.  Analisa  perubahan  laba  kotor  adalah  suatu  metode  dan  teknik  analisa  untuk menganalisa  sebab-sebab  perubahan  laba  kotor  suatu  perusahaan  dari  periode  ke periode yang lain atau periode laba kotor suatu periode dengan laba yang dianggarkan untuk periode tertentu.
8.  Analisa  break  even  point  adalah  analisa  untuk  menentukan  tingkat  penjualan  yang harus  dicapai  oleh  suatu  perusahaan  agar  perusahaan  tersebut  tidak  menderita kerugian, tetapi juga belum memperoleh laba.  Dengan analisa ini juga akan diketahui berbagai tingkat keuntungan atau kerugian untuk berbagai tingkat penjualan.
Semua  metode  dan  teknik  analisis  yang  telah  disebutkan  diatas  merupakan permulaan  proses  analisis  yang  diperlukan  untuk  menganalisis  laporan  keuangan  dan setiap  periode  analisis  mempunyai  tujuan  yang  sama,  yaitu  membuat  agar  data  dapat lebih  dimengerti  sehingga  dapat  digunakan  sebagai  dasar  pengambilan  keputusan  bagi pihak-pihak  yang  membutuhkan.  Rasio  dalam  analisis  laporan  keuangan  adalah  suatu angka  yang  menunjukan  hubungan  antara  suatu  unsur  dengan  unsur  lainnya  dalam laporan keuangan. Dengan menggunakan alat analisis berupa rasio ini dapat menjelakan atau  memberi  gambaran  kepada  penganalisis  tentang  baik  atau  buruknya  keadaan  atau posisi  keuangan  suatu  perusahaan  terutama  apabila  angka  rasio  tersebut  dibandingkan dengan angka rasio perbandingan yang digunakan sebagai standar.
Seperti  telah  dijelaskan  bahwa  analisis  rasio  adalah  suatu  analisis  untuk mengetahui hubungan dari pos-pos tertentu dalam  neraca atau laporan laba rugi secara individu atau kombinasi dari kedua laporan tersebut. Dengan menggunakan analisis rasio dimungkinkan  tingkat  likuiditas,  leverage,  aktivitas  serta  rentabilitas  suatu  perusahaan dapat  ditentukan  dan  dengan  menggunakan  suatu  rasio  pembanding  maka  dapat ditentukan baikburuknya kondisi keuangan perusahaan.
Penggolongan  angka  rasio  menurut  Munawir  dalam  bukunya  Analisa  Laporan Keuangan (2004:68) adalah sebagai berikut :
1.  Penggolongan berdasarkan sumber data, penggolongan ini dibedakan menjadi :
a)  Rasio  neraca  yaitu  rasio  yang  sumber  datanya  diambil  dari  neraca  seperti  : current ratio, test ratio, quick ratio, dll.
b)  Rasio  laporan  laba  rugi  yaitu  rasio  yang  sumber  datanya  diambil  dari  laporan laba rugi seperti : gross profit margin ratio, net operating margin ratio, operating ratio, dll.
c)  Rasio  antar  laporan  yaitu  rasio  yang  sumber  datanya  diambil  dari  neraca  dan laporan laba rugi seperti : inventory turn over, account receivable turn over, dll.
2.  Penggolongan  rasio  berdasarkan  tujuan  penganalisis,  penggolongan  ini  dibagi menjadi :
a)  Rasio  likuiditas,  yang  mengukur  kemampuan  perusahaan  untuk  memenuhi kewajiban finansial jangka pendek.
b)  Rasio  solvabilitas,  yang  mengukur  seberapa  jauh  perusahaan  dibelanjai dengan hutang.
c)  Rasio aktivitas, yang mengukur kemampuan perusahaan dalam menggunakan dana tertentu yang tercermin dari perputaran modalnya.
d)  Rasio  profitabilitas,  mengukur  kemampuan  perusahaan  untuk  menghasilkan laba.
3.  Informasi yang diperoleh dari setiap rasio :
a)  Current Ratio
Current  ratio  yang  tinggi  menunjukan  jaminan  yang  lebih  baik  atas  hutang jangka  pendek.  Tetapi  apabila  terlalu  tinggi,  efeknya  terhadap  earning  power juga kurang baik, karena tidak semua modal kerja dapat didayagunakan.
b)  Quick Ratio
Elemen-elemen  aktiva  lancar  selain  inventaris,  dianggap  paling  likuid  untuk menjamin  pembayaran  hutang  pada  saat  jatuh  tempo.  Kreditur  akan memperhatikan  rasio  ini  dalam  pemberian  kredit. Apabila  rasio  ini  kurang  dari 100% maka posisi likuiditas dianggap kurang baik.
c)  Cash Ratio Cash ditambah efek-efek tertentu merupakan alat likuid yang paling dipercaya.
Bertambah  tinggi  cash  ratio  berarti  jumlah  uang  tunai  yang  tersedia  makin besar,  sehingga  pelunasan  hutang  pada  saatnya  tidak  akan  mengalami kesulitan,  tetapi  apabila  terlalu  tinggi  akan  mengurangi  potensi  mempertinggi rate of return.
d)  Debt to Equity Ratio Rasio  ini  mengukur  seberapa  jauh  perusahaan  dibelanjai  dari  pihak  kreditur.
Makin tinggi rasio ini berarti semakin besar dana yang diambil dari luar. Ditinjau dari sudut solvabilitas, rasio yang tinggi relative kurang baik, karena bila terjadi likuidasi, perusahaan akan mengalami kebangkrutan.
e)  Time Interest Earned Ratio
Kreditur  disamping  melihat  besarnya  hutang  dan  kekayaan  yang  menjamin, juga memperhatikan kemampuan perusahaan dalam  memberikan service atas hutang  tersebut.  Dengan  demikian  time  interest  earned  ratio  yang  rendah, menujukkan  gejala  yang  kurang  menguntungkan,  karena  laba  yang  tersedia untuk membayara beban bunga relatif kecil dan sebaliknya.
f)  Total Asset Turn Over
Perputaran  yang  lamban  dari  aktiva  menunjukan  adanya  hambatan. Kemungkinan turunnya penjualan akan mempengaruhi rasio ini.
g)  Fixed Asset Turn Over
Semakin  rendah fixed  asset  turn  over,  berarti  penggunaan  aktiva  tetap kurang efisien, karena adanya middle capacity.
h)  Receivable Turn Over
Receivable  turn  over  yang  tinggi  menunjukan  semakin  cepat  maka  semakin pendek.  Bila  periode  pengumpulan  piutang  lebih  panjang  dari  term  of  credit berarti kurang baik.
i)  Inventory Turn Over
Bila rasio ini rendah berarti masih banyak stok yang belum terjual. Hal ini akan menghambat cash flow, sehingga berpengaruh terhadap keuntungan.
j)  Gross Profit Margin dan Profit Margin
Rasio ini dipengaruhi oleh penjualan dan biaya operasi. Rasio yang rendah bisa menyebabkan  penjualan  turun  lebih  besar  dari  turunnya  ongkos,  begitu  pula sebaliknya.  Setiap  perusahaan  berkepentingan  terhadap  profit  margin  yang lebih tinggi.
k)  Operating Ratio Semakin tinggi rasio ini semakin baik, karena itu berarti biaya-biaya operasi ikut naik. Gejala ini menunjukan kemungkinan adanya pemborosan.
l)  Earning Power
Tinggi  rendahnya  earning  power  memberikan  indikasi  seberapa  jauh  efisiensi penggunaan  modal  dan  turun  naik  penjualan  dan  biaya.  Diharapkan  earning power  yang  diperoleh  akan  lebih  besar  dari  cost  of  capital  dan  dana  yang digunakan.  Earning  power  atau  rate  of  return  dapat  juga  dihitung  bedasarkan EBIT atau laba bersih.
Rasio-rasio  yang  telah  dijelaskan  diatas  dapat  menjelaskan  atau  memberi gambaran  kepada  penganalisis  tentang  baik  buruknya  keadaan  atau  posisi  keuangan suatu perusahaan, terutama apabila angka rasio tersebut dibandingkan dengan :
1. Standart  rasio  atau  rasio  rata-rata  dari  seluruh  industry  semacam,  dimana perusahaan yang data keuangannya sedang dianalisis menjadi anggotanya.
2. Rasio yang telah ditentukan dalam anggaran perusahaan yang bersangkutan .
3. Rasio-rasio  yang  sejenis,  diwaktu-waktu  yang  lalu  (rasio  historis)  dari perusahaan yang bersangkutan.

## E.  Metodologi
Metode  yang  digunakan  dalam  pengumpulan  data  untuk  melakukan penelitian ini adalah sebagai berikut:
1.  Sumber Data
Sumber  data  yang  dikumpulkan  dalam  penyusunan  skripsi  ini  terdiri  dari  data primer dan sekunder.
a.  Data primer adalah data yang bisa diperoleh secara langsung dari objek yang diteliti, yaitu pada PT. Gudang Garam Tbk data tersebut terdiri dari :
1.  Laporan keuangan – neraca dan laporan laba rugi
2.  Buku-buku manajemen keuangan
b.  Data  sekunder  adalah  pengumpulan  data  yang  dilakukan  melalui  riset kepustakaan,  untuk  memperoleh  data  yang  teoritis  dan  ilmiah  yang  dapat dijadikan sebagai landasan dalam menganalisa permasalahan. Data tersebut berupa  dokumen  perusahaan  yang  akan  diteliti  dengan  menggunakan berbagai sumber.
2.  Teknik Pengumpulan Data
a.  Penelitian Kepustakaan (Library Research)
Bahan-bahan  penelitian  dilakukan  dengan  jalan  menyelidiki  buku-buku bacaan yang erat hubungannya dengan masalah yang dibahas. Dengan kata lain  penulis  mengumpulkan,  membaca,  membandingkan  serta  menganalisa bahan  yang  dikemukakan  oleh  para  ahli.  Untuk  itu  penukis  mengambil  sikap dan  pandangan  dari  hasil  analisis  dan  perbandingan-perbandingan  bahan- bahan tersebut.
b.  Penelitian Lapangan (Field Research)
Penelitian lapangan ini dilakukan dengan mengumpulkan data-data dan informasi  dengan  cara  observasi,  studi  dokumentasi,  dan  wawancara,  tetapi penulis dalam hal ini lebih memfokuskan pada studi dokumentasi yaitu dimana metode  ini  digunakan  untuk  memperoleh  data  yang  berhubungan  dengan sejarah  berdirinyta  perusahaan,  struktur  organisasi  perusahaan,  dan  laporan keuangan dari tahun 2012-2016.

## F.  Hasil dan Pembahasan

## 1.  Analisis Rasio Rentabilitas
Sebelum  membahas  mengenai  rasio  rentabilitas  maka  diperlukan  laporan keuangan  berupa  neraca  dan  laporan  laba  rugi  PT.  Gudang  Garam  Tbk  Tahun 2012-2016.  Analisa  ini  bertujuan  untuk  mengukur  kinerja  keuangan  perusahaan yaitu PT. Gudang Garam Tbk. Adapun pembahasan dan hasilnya sebagai berikut:
a.  Rentabilitas Ekonomi
Rentabilitas  Ekonomi  adalah  perbandingan  antara  laba  usaha  dengan  modal sendiri  dan  modal  asing  yang  digunakan  untuk  menghasilkan  laba  tersebut  dan dinyatakan dalam persentase. Rumus Rentabilitas Ekonomi adalah sebagai berikut:
Tabel 4.1
Perhitungan Rentabilitas Ekonomi
PT. Gudang Garam Tbk Periode 2012-2016 (dalam jutaan rupiah) Tahun EBIT Modal Sendiri Modal Asing RE (%) 1 2 3 2012 6.025.681 26.605.713 14.903.612 14,516 2013 6.691.722 29.416.271 21.353.980 13,180 2014 8.626.524 33.228.720 24.991.880 13,583 2015 10.064.867 38.007.909 25.497.504 15,849 2016 10.122.038 39.564.228 23.387.406 16,079 Sumber : Data yang diolah
Gambar 4.1
Rentabilitas Ekonomi PT. Gudang Garam Tbk Periode Tahun 2012-2013
Berdasarkan  tabel  4.1  dan  gambar  4.1  di  atas  Rentabilitas  ekonomi  PT. Gudang Garam Tbk masih mengalami fluktuatif.
Tahun  2012  Rentabilitas  ekonomi  sebesar  14,516%,  tahun  2013  sebesar 13,180%,  tahun  2014  sebesar  13,583%,  tahun  2015  sebesar  15,849%  dan  tahun 2016  sebesar  16,079%.  Hal  ini  berarti  bahwa  setiap  Rp  100  modal  sendiri  dan modal  asing,  perusahaan  menghasilkan  laba  masing-masing  sebesar  Rp.  14,516 (2012),  Rp.  13,180  (2013),  Rp.  13,583  (2014),  Rp.  15,849  (2015)  dan  Rp.  16,070 (2016).
Rentabilitas  Ekonomi  tertinggi  pada  2016  yaitu  sebesar  16,079%  sedangkan rentabilitas ekonomi terendah pada tahun 2013 yaitu sebesar 13,18%. Hal-hal yang menyebabkan perubahan Rentabilitas Ekonomi yaitu :
a)  Adanya  investasi  yang  berlebihan  dalam  aktiva  yang  digunakan  untuk  operasi dalam  hubungannya  dengan  volume  penjualan  yang  diperoleh  dari  aktiva tersebut.
b)  Rendahnya volume penjualan dibandingkan dengan ongkos yang diperlukan.
Tingkat  rentabilitas  ekonomi  yang  dicapai  apabila  meningkat,  biasanya disebabkan oleh faktor intern perusahaan, antara lain :
a)  Sudah  tepatnya  kebijaksanaan  investasi  dalam  berbagai  aktiva,baik  investasi dalam aktiva tetap maupun investasi dalam aktiva lancar.
b)  Efesiensi  aktiva  pada  bagian  produksi,  pemasaran  maupun  pada  bagian administrasi dan umum.
Peningkatan  rentabilitas  ekonomi  disamping  disebabkan  oleh  faktor  intern juga  dapat  disebabkan  oleh  faktor  ekstern.  Faktor  ekstern  antara  lain  karena keadaan  perekonomian  akan  membawa  dampak  terhadap  jalannya  operasi perusahaan.
ISSN ( online ) : 2581-2777 & ISSN ( print ) : 2581-2696

## b.  Rentabilitas Modal Sendiri
Rentabilitas  Modal  Sendiri  adalah  kemampuan  perusahaan  dengan  modal sendiri  yang  bekerja  didalamnya  untuk  menghasilkan  keuntungan.  Rumus Rentabilitas Modal Sendiri yaitu :
Tabel 4.2
Perhitungan Rentabilitas Modal Sendiri PT. Gudang Garam Tbk Periode 2012-2016 (dalam jutaan rupiah) Tahun Laba Bersih Setelah Pajak Modal Sendiri RE (%) 1 2 2012 4.068.711 26.605.713 15,293 2013 4.383.932 ) 29.416.271 14,903 2014 5.395.293 33.228.720 16,237 2015 6.458.516 38.007.909 16,993 2016 6.586.081 39.564.228 16,647
Sumber : Data yang diolah
Gambar 4.2 Rentabilitas Modal Sendiri PT. Gudang Garam Tbk
Periode Tahun 2012-2016
Berdasarkan tabel 4.2 dan gambar 4.2 di atas Rentabilitas Modal Sendiri PT. Gudang  Garam  Tbk  masih  mengalami  fluktuasi.  Tahun  2012  Rentabilitas  Modal Sendiri  sebesar  15,293%,  tahun  2013  sebesar  14,  903%,  tahun  2014  sebesar 16,237%,  tahun  2015  sebesar  16,993%  dan  tahun  2016  sebesar  16,647%.  Hal  ini berarti  bahwa  setiap  Rp.  100  modal  sendiri  dan  modal  asing,  perusahaan menghasilkan  laba  masing-masing sebesar  Rp.  15,293  (2012),  Rp.  14,903  (2013), Rp.  16,237  (2014),  Rp.  16,993  (2015),  Rp.  16,647  (2017).  Rentabilitas  Modal Sendiri  tertinggi  pada  tahun  2015  yaitu  sebesar  16,993%  sedangkan  Rentabilitas Modal Sendiri terendah pada tahun 2013 yaitu sebesar 14,903%.
Hal-hal  yang  menyebabkan  perubahan  Rentabilitas  Modal  Sendiri  yaitu perubahan  Rentabilitas  Ekonomi.  Besarnya  rentabilitas  modal  sendiri  selain dipengaruhi  oleh  rentabilitas  ekonomi juga  dipengaruhi  oleh  rasio  utang. Pengaruh rentabilitas ekonomi terhadap rentabilitas modal sendiri selalu positif, artinya makin besar  rentabilitas  ekonomi  selalu  mengakibatkan  semakin  besarnya  rentabilitas modal sendiri. Cateris paribus, yaitu kalau faktor-faktor lainnya tetap tidak berubah, misalnya tingkat bunga, tingkat pajak dan rasio utang modal sendiri.

## 2.  Hasil Analisis Kinerja Keuangan
Kinerja  perusahaan  merupakan  suatu  gambaran  tentang  kondisi  keuangan suatu  perusahaan  yang  dianalisis  dengan  alat-alat  analisis  keuangan,  sehingga dapat  diketahui  mengenai  baik  buruknya  keadaan  keuangan  suatu  perusahaan yang  mencerminkan  prestasi  kerja  dalam  periode  tertentu.  Hal  ini  sangat  penting agar  sumber  daya  digunakan  secara  optimal  dalam  menghadapi  perubahan lingkungan.
Untuk  mengukur  kinerja  keuangan  atau  tingkat  kesehatan  keuangan  PT. Gudang Garam Tbk, penulis melakukan perhitungan rata-rata terlebih dahulu untuk rasio rentabilitas yaitu rentabilitas ekonomi dan rentabilitas modal sendiri. Kemudian hasilnya di bandingkan dengan standar kinerja keuangan yang sudah ditetapkan.
Adapun tabel perhitungan rata-rata rasio rentabilitas adalah sebagai berikut :
Tabel 4.3 Perhitungan Rata-rata Rasio Rentabilitas Rasio Rentabilitas Tahun Rata- rata 2012 2013 2014 2015 2016 Rentabilitas Ekonomi 14,516% 13,180% 13,583% 15,849% 16,079% 14,641% Rentabilitas Modal Sendiri 15,293% 14,903% 16,237% 16,993% 16,647% 16,015% Total Rentabilitas Rata-Rata 15,328%
Sumber : Data yang diolah
Berdasarkan  tabel  di  atas  dapat  diketahui  bahwa  Rentabilitas  Ekonomi  rata-rata sebesar  14,641%  dan  Rentabilitas  Modal  Sendiri  rata-rata  sebesar  16,015%.  Dari  hasil data  yang  di  analisis  tersebut  di  atas  dapat  diukur  kinerja  keuangan  untuk  setiap  rasio rentabilitas.  Berdasarkan  presentase  rata-rata  industri  yang  sudah  ditetapkan  untuk perusahaan sejenis yaitu sebagai berikut:
Tabel 4.4 Standar Kinerja Keuangan Rata-rata Industri
Rasio Rentabilitas Rata-rata Industri (%) Tingkat Kinerja Keuangan Rentabilitas Ekonomi 10% Baik Rentabilitas Modal Sendiri 15% Baik
Sumber : Brigham & Houston (2010:150)
Rentabilitas  Ekonomi  rata-rata  sebesar  14,641%  (>  10%)  maka  kinerja  keuangan PT.  Gudang  Garam  Tbk  dalam  keadaan  baik,  yang  artinya  mampu  mengelola  tiap tambahan modal untuk mendapatkan laba yang lebih tinggi. PT. Gudang Garam Tbk telah bekerja dengan efisien dalam menggunakan modal yang ada di dalam perusahaan.
Rentabilitas  Modal  Sendiri  rata-rata  sebesar  16,015%  (>  15%)  maka  kinerja keuangan  PT.  Gudang  Garam  Tbk  dalam  keadaan  baik,  yang  artinya  dengan  modal sendirinya  PT. Gudang Garam Tbk mampu menghasilkan keuntungan. Dengan kata  lain dapatlah  dikatakan  bahwa  PT.  Gudang  Garam  Tbk  telah  mampu  memanfaatkan  modal sendiri perusahan secara efisien.

## G.  Kesimpulan
Setelah  menyajikan  berbagai  uraian  dan  pembahasan  pada  bab-bab sebelumnya,  akhirnya  penulis  dapat  mengambil  kesimpulan-kesimpulan  sebagai berikut :
1.  Rentabilitas Ekonomi dan Rentabilitas Modal Sendiri.
a.  Rentabilitas  Ekonomi  PT.  Gudang  Garam  Tbk  masih  mengalami  fluktuatif. Tahun  2012  Rentabilitas  Ekonomi  sebesar  14,516%,  tahun  2013  sebesar 13,180%,  tahun  2014  sebesar  13,583%,  tahun  2015  sebesar  15,849%  dan tahun 2016 sebesar 16,079%. Dengan rata-rata sebesar 14,641%.
b.  Rentabilitas Modal Sendiri PT. Gudang Garam Tbk masih mengalami fluktuatif. Tahun  2012  Rentabilitas  Modal  Sendiri  sebesar 15,293%, tahun  2013  sebesar 14,  903%,  tahun  2014  sebesar  16,237%,  tahun  2015  sebesar  16,993%  dan tahun 2016 sebesar 16,647%. Dengan rata-rata sebesar 16,015%.
2.  Rata-rata Rentabilitas Ekonomi dan Rentabilitas Modal Sendiri.
a.  Rata-rata  Rentabilitas  Ekonomi  sebesar  14,641%  (>  10%)  maka  kinerja keuangan  PT.  Gudang  Garam  Tbk  dalam  keadaan  baik,  yang  artinya  mampu mengelola tiap tambahan modal untuk mendapatkan laba yang lebih tinggi. PT. Gudang  Garam  Tbk  telah  bekerja  dengan  efisien  dalam  menggunakan  modal yang ada di dalam perusahaan.
b.  Rata-rata  Rentabilitas  Modal  Sendiri  sebesar  16,015%  (>  15%)  maka  kinerja keuangan  PT.  Gudang  Garam  Tbk  dalam  keadaan  baik,  yang  artinya  dengan modal  sendirinya  PT.  Gudang  Garam  Tbk  mampu  menghasilkan  keuntungan. Dengan  kata  lain  dapatlah  dikatakan  bahwa  PT.  Gudang  Garam  Tbk  telah mampu memanfaatkan modal sendiri perusahan secara efisien.

## H.  Daftar Pustaka
Ahmad Hanin Fatah, 2002. Efektifitas Penagihan Pajak pada Kantor Pelayanan Pajak Penanaman Modal Asing , Universitas Indonesia.
Amin  Widjaja  Tunggal,  2000. Sistem  Informasi  Akuntansi ,  Penerbit  Salemba  Empat, Jakarta.
Arthur  Keown  J,  David  Scott  F,  Jhon  Martin  D,  William  Petty  J,  2002. Dasar-dasar Manajemen Keuangan, Penerbit Salemba Empat , Jakarta.
Bastian, Indra, 2016, Akuntansi Sektor Publik: Suatu Pengantar , Erlangga, Jakarta.
Cahyono, Bambang Tri Ph.D.2002. Sumber Daya Manusia . Penerbit IPWI. Jakarta.
Copeland,  E. Thomas,  Dan  Fred  Weston,  1997. Manajemen  Keuangan .  Jilid  2.  Jakarta: Binarupa Aksara.
Darsono  dan  Ashari,  2005 .  Pedoman  Praktis  Memahami  Laporan  Keuangan .  Andi, Yogyakarta.
Dwi Prastowo dan Rifka Julianti, 2015. Analisis Laporan Keuangan. Konsep dan Aplikasi . Edisi Kedua. UPP AMP YKPN, Yogyakarta.
Eko Widodo Miswanto, 1998. Manajemen Keuangan 1 . Jakarta : Universitas Gunadarma.
Eldon  S.  Hendriksen,  Michael  F  Van  Brenda,  2000. Teori  Akunting ,  Jilid  Dua.  Batam  : Interaksara.
Fahmi, Irham, 2011. Analisis Laporan Keuangan . Lampulo: Alfabeta.
Fahmi, Irham, 2012. Pengantar Manajemen Keuangan Teori dan Soal Jawaban . Alfabeta, Bandung.
Gitosudarmo, Indriyo, 2002. Manajemen Keuangan , Edisi Keempat, BPFE. Yogyakarta.
Hanafi,  Mamduh  M  dan  Abdul  Halim,  2009. Analisis  Laporan  Keuangan .  UPP  STIM YKPN. Yogyakarta.
Harahap, Sofyan Syafri, 2004. Akuntansi Aktiva Tetap , Edisi Ketiga. Jakarta : Penerbit PT. Raja Grafindo.2017 . Teori Akuntansi , Edisi Revisi, PT. Raja Grafindo Persada, Jakarta.
Horne  Van  C.  James  dan  Jr  M.  Wachrowicz  M.  John,  2005. Prinsip-prinsip  Manajemen Keuangan , BPFE. Yogyakarta.
Ikatan  Akuntan  Indonesia,  2007. Standar  Akuntansi  Keuangan .  Edisi  2007.  Penerbit  : Salemba Empat, Jakarta.
Istiqomah,  Lailatul,  2011. Analisis  Profitabilitas  Perusahaan  Sebelum  dan  Setelah Melaksanakan  program  CSR  pada  Industri  Telekomunikasi .  Skripsi.  Malang:  FE- Universitas Islam Negeri Malang.
Jurningan, 2006 . “Analisis Laporan Keuangan” . Jakarta : Bumi Aksara.
ISSN ( online ) : 2581-2777 & ISSN ( print ) : 2581-2696
Kasmir, 2011. Analisis Laporan Keuangan . PT . Raja Grafindo Persada, Jakarta.
Keown Arthur, 2008. Prinsip dan Penerapan , Macana Jaya Cemerlang, Jakarta.
Mamduh M. Hanafi, 2008. Manajemen Keuangan, Edisi 1, Yogyakarta: BPFE.
Mott, Graham, 1996. Accounting For Managers , Penerbit PT. Elex Media Komputindo.
Mulyadi, 2001. Sistem Akuntansi , Edisi Ketiga, Cetakan Ketiga, Penerbit: Salemba Empat, Jakarta.
Munawir.S, 2007. Analisa Laporan Keuangan , Liberty, Yogyakarta.
Nardi  Sunardi  2017,  Pengaruh  Intelectual  Capital  (iB-VAICTM),  FDR  dan  CAR  terhadap Efisiensi  Biaya  dan  Implikasinya  pada  Kinerja  Perusahaan  Bank  Umum  Syariah Indonesia  Priode  2012-2016,  Jurnal  Sekuritas  (Saham,  Ekonomi,  Keuangan  dan Investasi), ISSN (online) : 2581-2777 & ISSN (print) : 2581-2696 , Vol.1, No.1
Pradhono dan Yulius Jogi Christiawan, 2004 . “Pengaruh EVA, Residual Income, Earning dan Arus Kas Operasi Terhadap Return Yang Diterima Oleh Pemegang Saham”, Jurnal Akuntansi dan Keuangan, vol 6, no.2, November, p 40-166.
Prastowo Dwi dan Julianty Rifka, 2005. Analisa Laporan Keuangan , Erlangga, Jakarta.
Riyanto Bambang, 2010. Dasar-dasar Pembelajaran Perusahaan . Edisi Kesatu, Salemba Empat, Jakarta.
Suad Husnan dan Eny Pudjiastuti, 2006. Dasar-dasar Manajemen Keuangan. Edisi5, UPP STIM YKPN, Yogyakarta.
Sucipto,  2003. “Penilaian  Kinerja  Keuangan  .” Jurnal  Akuntansi.  Universitas  Sumatra Utara.
Sugiyono. Metode  Penelitian  Kuantitatif    Kualitatif  dan  R&D .  Edisi  Keempat,  Penerbit Alfabeta, cv. Bandung.
Sutrino, 2012. Manajemen Keuangan Teori, Konsep dan Aplikasi . Ekonisia, Yogyakarta.
Van,  Horne  2005. Accounting  Economics  Translation .  Penerbit  PT.  Gramedia  Pustaka Umum, Jakarta.