## ANALISIS FINANCIAL DISTRESS PADA PT BANK MUAMALAT INDONESIA TBK PERIODE  2014  - 2018
Adinugrah S. Ully Weo 1 , Paulina Y. Amtiran 2 , Fransina W. Ballo 3 1,2,3 Fakultas Ekonomi dan Bisnis, Universitas Nusa Cendana, Indonesia
1 adinugrah271@gmail.com, 2 paulinaamtiran@staf.undana.ac.id, 3 wellyballo@gmail.com

## ABSTRACT
Financial  distress  is  a  condition  where  the  company  experiences  financial  difficulties  which  can indicate bankruptcy. This study aims to determine the level of financial distress at Bank Muamalat Indonesia for the period 2014-2018.   This type of research is a quantitative descriptive study using secondary data in the form of financial statements during 2014-2018. The data analysis technique in this study is the modified Altman Z-Score analysis technique with the formula Z = 6. 56X1 + 3. 26X2 + 6. 72X3 + 1. 05X4. With the assessment criteria Z > 2.6, it means that the company is in the Safe zone or healthy category. 1.1 Z 2.6 are categorized in the Gray Zone or doubtful. Z-Score 1.1, which means the company is in the Distress category and has the potential to go bankrupt. The results showed that the financial condition of Bank Muamalat Indonesia in 2014 and 2017 was in the safe zone or healthy category. In 2015, 2016, and 2018 the financial condition of Bank Muamalat Indonesia was in the gray zone category or doubtful. The financial condition during the study period was not in the distress category. This condition can make the company depressed if the management does not make improvements to the company's financial performance because the company is not in a healthy financial condition.
Keywords : Altman Z-Score, EBIT, Book Value of Debt, Book Value of Equity,  Financial Distress, Retained Earnings, Working  Capital

## PENDAHULUAN
Bank  didirikan  untuk  jangka  waktu  yang  tak  terbatas  yang  berarti  bahwa  bank akan  terus  berusaha  menjaga  keberlangsungan  operasinya.  Untuk  menunjang  operasi bank dapat terlaksana dengan baik, maka bank memerlukan daya saing yang memadai, sehingga dapat bekerja pada tingkat efisiensi yang tinggi dan mampu mengelola risiko yang  memungkinkan  terhambatnya  kegiatan  operasional  bank  (Kalixta,  Jonathan,  & Lau, 2015).
Krisis keuangan global dapat memicu terjadinya risiko pada sektor perbankan di Indonesia  yaitu  terjadinya  risiko  kredit,  dimana  risiko  ini  terjadi  karena  pembayaran pinjaman yang tidak dapat dilakukan dalam waktu jatuh tempo (Haneef, Ramzan, Rana, Ishaq,  &  Karim,  2012)  dan  risiko  likuiditas,  dimana  risiko  ini  terjadi  karena bank mengalami      kesulitan      dalam        memenuhi      kewajiban        jangka      pendeknya
(Oktaviantri & Wiagustini, 2013). Kedua risiko ini dapat menyebabkan kondisi solvable yaitu  kondisi  dimana  bank  memiliki  jumlah  utang  lebih  besar  dari  pada jumlah aktiva yang pada akhirnya mengarah kepada kebangkrutan (Anisa,2016).
Bank  menjalankan    aktivitas  operasional  agar    mendapatkan    pendapatan, dalam menjalankan aktivitas operasionalnya, bank selalu dihadapkan pada risiko. Pada dasarnya  risiko  selalu  melekat  pada  seluruh  aktivitas  bank,  baik  itu  produk  maupun layanan yang berkaitan dengan uang karena sifat uang yang anonim. Artinya siapapun bisa  memilikinya  dan ingin  memilikinya  serta  sangat  mudah untuk berpindah  tangan bahkan  hilang.  Oleh  karena  itu,  seluruh  aktivitas  bank  mulai  dari  penyerapan  dana hingga  penyaluran  dana  sangat  rentan  terhadap  risiko.  Risiko  yang  mungkin  terjadi dapat  menimbulkan  kerugian  bagi  bank  jika  tidak  dideteksi  serta  tidak  dikelola dengan  baik  dan  bijak.  Maka  dari  itu,  perlunya  menganalisis  dan  harus  mengerti, mengenal  risiko-risiko  yang  mungkin  timbul  dalam  melaksanakan  kegiatan  usahanya (Fransiska,2018).
Risiko  dalam  sebuah  bank  merupakan  suatu  keadaan  yang  sulit  untuk  sebuah bank yang dapat terlihat dalam kondisi keuangan dan bidang lainnya sehingga bank tidak dapat  beroperasi  dengan  normal  atau  bahkan  bank  tersebut  menjadi  bankrut (Sudirman,2000).  Analisis  terhadap  risiko  kebankrutan  dengan  menggunakan pendekatan financial  distress pada  industri  perbankan  sangat  penting  untuk  dilakukan, sebab  industri  perbankan  memiliki  peran   besar  sebagai  penopang  perekonomian sebuah  negara.  Keruntuhan  industri  perbankan  dapat  berdampak  pada  keseluruhan perekonomian sebuah negara. Dengan melakukan analisis financial distress, maka prediksi terhadap  kemungkinan   terjadinya   kebangkrutan   yang   akan   dialami   oleh industri perbankan  dapat  diketahui.  Oleh  karena  itu  analisis financial  distress dapat  menjadi instrumen dini bagi para penentu kebijakan (Qimaytussa’adah & Kumalawati, 2018).
Risiko kebangkrutan  sebuah  bank  yang  dilihat dari financial distress yang  dapat terjadi  karena  ada  indikasi penurunan  kinerja keuangan, baik itu dari  sisi  operasional maupun  dari  sisi  pelayanan.  Penurunan  kinerja  keuangan  yang  dilihat  dari  sisi operasional  adalah  berkaitan  dengan  perputaran  aset  yang  dimiliki  oleh  bank  dalam meningkatkan  pendapatan  yang  terlihat  dari  sisi  likuiditas  dan  solvabilitas  maupun profitabilitas  bank  tersebut.  Sedangkan  dari  sisi  pelayanan  yaitu  berkaitan  dengan sumber daya manusia dan bentuk layananan yang diberikan kepada nasabahnya, baik
itu   jumlah   maupun   kualitasnya   yang   dapat   menunjang   operasional   dalam meningkatkan pendapatan bank.
Bank  Muamalat  Indonesia  merupakan  bank  umum  syariah  pertama  yang melakukan  operasionalnya  berdasarkan  prinsip-prinsip  syariah  Islam  di  Indonesia. Oleh  karena  itu  Bank  Muamalat  Indonesia  harus  mampu  bersaing  dan  mampu meningkatkan  kinerja  keuangannya  agar  tidak  terlikuidasi  usahanya  dari  dunia perbankan. Kinerja keuangan bank merupakan gambaran kondisi keuangan bank pada suatu periode tertentu baik mencakup aspek penghimpunan dana maupun penyaluran dananya. Penilaian terhadap kinerja bank dapat dilakukan dengan melakukan analisis terhadap  laporan  keuangan  suatu  bank  (Adyani,  2010).  Berikut  ini  tabel  1  data kondisi keuangan PT. Bank Muamalat Indonesia. Tbk periode 2014 – 2018 :

## Tabel 1

## Data Keuangan PT. Bank Muamalat Indonesia.Tbk Periode 2014 -2018
(Miliar Rupiah) Keterangan 2014 2015 2016 2017 2018 Total Aktiva 62.410 57.141 55.786 61.697 57.227 Pembiayaan 42.865 40.706 40.010 41.288 33.559 DPK 51.206 45.078 41.920 48.686 43.636 Pendapatan Operasional  314 312 325 476 349 Beban Operasional 1.835 2.011 1.709 1.614 1.722 Laba Sebelum Pajak 99 109 116 60 46 Laba bersih 59 74 81 26 46
Sumber :www.muamalat.co.id,2020
Tabel  1  diatas,  menunjukkan  perkembangan  keuangan  Bank  Muamalat Indonesia,  dimana  kondisi  keuangan  tersebut  mengalami  perubahan-perubahan  yang bersifat  fluktuatif.  Hal  ini  dapat  terlihat  pada  tabel  1  diatas  dimana  total  aktiva  yang dimiliki oleh Bank Muamalat Indonesia pada tahun 2014 - 2016 mengalami penurunan, meskipun pada tahun 2017 kembali naik, tetapi tidak dapat menekan tren pertumbuhan aset yang dimiliki oleh Bank Muamalat Indonesia pada tahun 2018. Dari tren aset yang dimiliki oleh Bank Muamalat Indonesia dapat dilihat bahwa ada beberapa  masalah  yang mungkin  terjadi  selama  proses  pelayanan  yang  dilakukan yang  berdampak  pada penurunan  aset  bank.  Hal  ini  dapat  dipengaruhi  oleh pembiayaan dan penyerapan dana pihak ketiga yang kurang maksimal.
Penyerapan dana pihak ketiga oleh Bank Muamalat Indonesia dari tahun 2014 - 2018  mengalami  penurunan.  Hal  ini  menyebabkan  pembiayaan  yang  dilakukan  oleh Bank  Muamalat  Indonesia  pun  mengalami  penurunan  dan  akan  berdampak  pada perolehan laba yang akan turun. Perolehan laba Bank Muamalat Indonesia dari tahun
2014 hingga tahun 2018 mengalami perkembangan yang kurang baik, seperti yang terlihat pada tabel 1 diatas bahwa perolehan laba bersih Bank Muamalat Indonesia yang tertinggi terjadi pada tahun 2016 dan terendah pada tahun
2017.
Penurunan  laba  bersih  Bank  Muamalat  Indonesia  dipengaruhi  oleh  tingkat pengembalian  aset  ( Return  On  Assets/ROA )  yang  rendah  yakni  0,11%  dan  tingkat pembiayaan  bermasalah  ( Non  Performing  Financing/NPF )  yang  tinggi  mencapai 2,75% serta pembiayaan terhadap dana pihak ketiga sebesar 84,41%. Jadi, dapat dilihat bahwa rasio  likuiditas  Bank  Muamalat  Indonesia  sedikit  mengalami  kesulitan  yang    terlihat dari   turunnya   pembiayaan   yang   dilakukan   oleh   Bank   Muamalat Indonesia.

## TINJAUAN PUSTAKA

## Bank Syariah
Bank  Syariah  merupakan  lembaga  intermediasi  dan  penyediaan  jasa  keuangan yang bekerja berdasarkan etika dan sistem nilai Islam, khususnya yang bebas dari bunga ( riba ), bebas dari kegiatan spekulatif yang tidak produktif seperti perjudian ( maysir ), bebas dari  hal-hal  yang  tidak  jelas  dan  meragukan  ( gharar ),  berprinsip  keadilan  dan  hanya membiayai kegiatan yang halal (Ascarya &Yumita, 2005).     Pengertian  Bank  Syariah berdasarkan  Undang-Undang  No.  21  tahun  2008  yang  dikutip  dari  Soemitra,  Bank Syariah adalah “bank yang menjalankan kegiatan  usahanya  berdasarkan  prinsip-prinsip syariah  dan  menurut  jenisnya  terdiri  atas  Bank  Umum  Syariah  (BUS),  Unit  Usaha Syariah (UUS) dan Bank Pembiayaan Rakyat Syariah (BPRS)” (Soemitra, 2009).
Dari beberapa  pengertian  diatas,  maka  penelitimendefinisikan   bahwa  Bank Syariah   adalah   bank   yang   melakukan   penghimpunan   dana   dari   pihak   yang berkelebihan  dan  menyalurkannya  kembali  dalam  bentuk  pembiayaan  berdasarkan prinsip-prinsip Islam yang bebas dari bunga, masyir dan gharar.

## Landasan Operasional Bank Syariah
Bank  syariah  merupakan  bank  yang  beroperasi  sesuai  dengan  prinsip  syariah Islam,  mengacu  pada  ketentuan-ketentuan  yang  ada  dalam  Al-Quran  dan  Al-Hadist, maka  bank    syariah    diharapkan    dapat    menghindari    kegiatan-kegiatan    yang mengandung unsur riba dan segala hal yang bertentangan dengan syariat Islam.
Bank syariah tidak melaksanakan sistem bunga dalam seluruh aktivitasnya. Hal ini memiliki implikasi yang sangat dalam dan sangat berpengaruh pada aspek operasional dan produk yang dikembangkan oleh bank syariah. Bank Syariah merupakan   lembaga intermediasi   dan   penyedia   jasa   keuangan   yang   bekerja berdasarkan  etika  dan sistem  nilai  Islam,  khususnya  yang  bebas  dari  bunga  ( riba ),  bebas  dari  kegiatan spekulatif  yang  non  produktif  seperti  perjudian  ( maysir ),  bebas dari hal-hal yang tidak jelas dan meragukan ( gharari), berprinsip keadilan, dan hanya membiayai kegiatan usaha yang halal (Ascarya & Yuminita,2005).
Bank Syariah sering dipersamakan dengan bank tanpa bunga. Bank tanpa bunga merupakan konsep yang yang lebih sempit dari bank syariah, ketika sejumlah instrumen atau operasinya bebas dari bunga. Bank Syariah, selain menghindari bunga, juga secara aktif turut berpartisipasi dalam mencapai sasaran dan tujuan dari ekonomi Islam yang berorientasi pada kesejahteraan sosial (Yuminita, 2005).
Menurut Qardhawi (2002) dalam Ascarya & Yuminita (2005) , hikmah eksplisit dibalik  pelarangan riba adalah  perwujudan  persamaan  yang  adil  diantara  pemilik harta  (modal)  dengan  usaha,  serta  pemikulan  risiko  dan  akibatnya  secara  berani  dan penuh  rasa  tanggung  jawab.  Konsep  pelarang riba dalam  Islam  dapat  dijelaskan keunggulannya secara ekonomis dibandingkan dengan konsep ekonomi konvensional.

## Fungsi dan Prinsip Bank Syariah
Bank  syariah  menjalankan  fungsi  intermediasinya  berdasarkan  prinsp-prinsip  syariat Islam, yaitu :
1) Sebagai  tempat  menghimpun  dana  dari  masyarakat  atau  dunia  usaha  dalam bentuk tabungan (mudhrabah) dan giro ( wadiah ) serta menyalurkan kembali kepada sektor rill yang membutuhkan.
2) Sebagai   tempat   investasi   bagi   dunia   usaha   dengan   menggunakan   alat-alat investasi yang sesuai dengan syariah.
3) Menawarkan  berbagai  jasa  keuangan  berdasarkan  upah  dalam  sebuah kontrak perwakilan atau penyewaan.
4) Memberikan jasa sosial seperti pinjaman kebijakan, zakat dan dana sosial lainnya yang sesuai dengan ajaran Islam (Arifin, 2007).

## Laporan Keuangan Syariah
Laporan keuangan  syariah merupakan laporan  yang disusun untuk menyajikan informasi tentang posisi keuangan, kinerja perusahaan dan perubahan posisi keuangan perusahaan.  Laporan  keuangan  menyediakan  informasi  pada  periode  tertentu  dan menjadi proyeksi untuk masa yang akan datang yang dapat menjadi bahan pertimbangan dalam membuat keputusan terkait dengan rencana strategi perusahaan dalam mengelola keuangannya.
Tujuan dari  laporan  keuangan  syariah  adalah  untuk  memberikan  informasi tentang  posisi keuangan,  kinerja  keuangan  syariah  dan  arus  kas  entitas  syariah  dalam ranngka membuat keputusan serta menunjukkan pertanggungjawaban manajemen atas penggunaan  sumber-sumber  daya  yang  ada.  Komponen-komponen  dalam  laporan keuangan  syariah terdiri  dari  neraca,  laporan  laba  rugi,  laporan  arus  kas,  laporan perubahan  ekuitas,  laporan  sumber  dan  penggunaan  dana  zakat,  laporan  dan  sumber dana kebajikan serta catatan atas laporan keuangan.

## Financial Distress
Financial distress adalah kesulitan keuangan atau likuidasi yang mungkin sebagai awal  dari  kebankrutan  sebuah  perusahaan.  Tanpa  penanganan  manjemen  yang  tepat, kondisi financial  distress dapat  mengakibatkan  sebuah  perusahaan  mengalami kebangkrutan.  Riset mengenai financial distress diawali oleh  Altman (1984)  sejak tahun 1980-an, riset ini menunjukkan bukti empiris bahwa suatu perusahaan dapat diprediksi keberlangsungan hidupnya.  Altman (1984) kemudian  memformulasikan z-score sebagai model untuk memprediksi risiko financial distress yang dialami oleh sebuah  perusahaan. Model  ini  masih  digunakan  sampai  sekarang  (Qimyatussa’adah & Kumalawati, 2018) . Distress atau tekanan yang dialami oleh sebuah perusahaan dapat mengakibatkan kebangkrutan antara lain, kegagalan ekonomi, kegagalan bisnis dan kegagalan keuangan. Kegagalan  ekonomi  ditandai  dengan  ketidakmampuan  sebuah  perusahaan  untuk menghasilkan      pendapatan      yang      menutupi      biaya      total      dan      modal      yang dikeluarkan.
Kegagalan  bisnis adalah kegagalan usaha  akibat sebuah perusahaan kehilangan jaminan dari krediturnya  sehingga tidak dapat  melaksanakan kegiatan operasionalnya, sedangkan kegagalan keuangan adalah tidak lancarnya pembiayaan sebagai  akibat dari insolvensi  kas  pada  sebuah  perusahaan  (Qimyatussa’adah  & Kumalawati, 2018).
Financial  distress dapat  diukur  menggunakan  laporan  keuangan  sebagai  tolok ukurnya, kondisi financial distress tidak selalu menunjukkan kondisi perusahaan yang akan bangkrut,  namun  ukuran financial  distress dapat  dikategorikan  rendah,  sedang  dan tinggi. Rendah berarti kondisi keuangan perusahaan tersebut sehat, sedang berarti kondisi keuangan perusahaan   berada   dalam  keadaan  tertekan   secara  finansial   dan  tinggi berarti  kondisi  keuangan  perusahaan  mengalami  kondisi  yang  mengarah  kepada kebangkrutan (Qimyatussa’adah & Kumalawati, 2018).
Indikator financial distress yaitu adanya angka negatif yang terdapat pada laporan keuangan seperti laporan laba bersih, laba operasi dan nilai buku ekuitas, selain itu dapat juga dilihat dari adanya kegiatan merger dan akuisisi yang dilakukan oleh perusahaan. Selain  itu,  ada  juga  indikator  atau  faktor  lain  yang  dapat  mempengaruhi  terjadinya financial  distres yaitu  sebagai  berikut  :  a).  Adanya  perencanaan  bisnis  yang  buruk  ;  b) Adanya permasalahan pada arus kas perusahaan ; c) Struktur modal yang tidak memadai; d) Utang perusahaan yang membengkak.
Untuk mengatasi terjadinya financial distress, maka perusahaan dapat melakukan beberapa cara sebagai berikut : 1) Restrukturisasi utang ; 2) Reorganisasi perusahaan ; 3) Menjual sejumlah asset ; dan 4) Merger.
Platt  &  Platt  (2002)  menyatakan  pentingnya  informasi  mengenai  kondisi keuangan jika suatu perusahaan mengalami financial distress adalah:
1) Dapat  mempercepat  tindakan  manajemen  untuk  mencegah  masalah  sebelum terjadinya kebangkrutan.
2) Pihak   manajemen   dapat   mengambil   tindakan   merger   atau take-over agar perusahaan  lebih  mampu  untuk  membayar  hutang  dan  mengelola  perusahaan dengan lebih baik.
3) Memberikan  tanda  peringatan  dini/awal  adanya  kebangkrutan  pada  masa  yang akan datang.

## Teori Kebangkrutan
Kebangkrutan  biasanya  diartikan  sebagai  kegagalan  perusahaan  dalam menjalankan  operasi  perusahaan    untuk    menghasilkan    laba.    Kebangkrutan  sebagai suatu  kegagalan  yang  terjadi  pada  sebuah  perusahaan  didefinisikan  dalam  beberapa pengertian (Eugene & Houston, 2001) yaitu:
1) Kegagalan  Ekonomi  ( Economic  failure )  artinya  perusahaan  kehilangan  uang  atau pendapatan perusahaan tidak mampu menutupi biayanya sendiri, yang berarti bahwa tingkat laba lebih kecil dari biaya modal atau nilai sekarang dari arus kas perusahan lebih kecil dari kewajiban.
2) Kegagalan Keuangan ( Financial failure ) mempunyai makna kesulitan dana baik dalam arti   dana   dalam   pengertian   kas   atau   dalam   pengertian   modal   kerja.
Sebagian aset liability management sangat berperan dalam pengaturan untuk menjaga agar  tidak  terkena  kegagalan  keuangan.Kegagalan  keuangan bisa juga diartikan sebagai insolvensi yang membedakan dasar arus kas dan dasar saham. Insolvensi atas dasar kas mempunyai dua bentuk yaitu:
a) Insolvensi Teknis;  dimana  perusahaan  bisa  dianggap  gagal  jika  perusahaan tidak dapat memenuhi kewajiban pada saat jatuh tempo.
b) Insolvensi  dalam  pengertian  kebangkrutan  ;  didefinisikan  dalam  ukuran  sebagai kekayaan  bersih  negatif  dalam  neraca  konvensional  atau  nilai sekarang dari arus kasyang diharapkan lebih kecil dari kewajiban.
Kebangkrutan yang akan terjadi pada perusahaan dapat diprediksi dengan melihat beberapa indikator yaitu (Hanafi, 2003) : 1) Analisis aliran kas untuk saat ini dan saat yang  akan  datang  ;  2)  Analisis  strategi  perusahaan  yaitu  analisis  yang  berfokus  pada persaingan  yang  dihadapi  perusahaan  ;  3)  Struktur  biaya  relatif  terhadap  pesaing  ;  4) Kualitas manajemen dan 5) Kemampuan manajemen dalam mengendalikan biaya.

## Metode Altman Z-Score
Edward I. Altman (1968) adalah salah satu peneliti awal yang melakukan penelitian mengenai financial distress .  Penelitian yang dilakukan Altman menghasilkan rumus yang disebut  dengan  Z-Score.  Analisis  Z-Score  adalah  metode  untuk  memprediksi kebangkrutan  perusahaan  dengan  mengkombinasikan  beberapa  rasio  keuangan  yang umum  dan  pemberian  bobot  (koefisien  diskriminan)  yang  berbeda-beda  pada  setiap rasionya  (Rudianto,  2013).  Hasil  koefisien  diskriminan  timbul  berdasarkan  penelitian yang didasari dari algoritma komputer sehingga pengguna model tidak dapat mengubah nilai koefisien diskriminan yang sudah ada.
Penggunaan  model  Altman  sebagai  salah  satu pengukuran  kinerja kebangkrutan tidak bersifat tetap namun berkembang dari waktu ke waktu, pengujian dan penemuan model terus diperluas oleh Altman hingga penerapannya tidak hanya pada perusahaan manufaktur  publik  saja  tetapi  sudah  mencakup  perusahaan  manufaktur  non  publik,
perusahaan  non  manufaktur  dan  perusahaan  obligasi  korporasi  (Ramadhani  dan Lukviarman, 2009). Berikut perkembangan model Altman:
1. Model Altman Pertama (I)
Pada      penelitian      pertama,      Altman      melakukan      penelitian      atas      berbagai perusahaan  manufaktur  di  Amerika  Serikat  yang  menjual  sahamnya  di  bursa  efek. Sehingga  dinilai  rumus  Z-Score  pertama  lebih  cocok  untuk  memprediksi keberlangsungan usaha perusahaan-perusahaan manufaktur yang go public (Ramadhani dan Lukviarman, 2009).  Rumus Altman I dikenal dengan sebutan Z-Score yakni sebagai berikut:
Z = 1,2X 1 + 1,4X 2 + 3,3X 3 + 0,6X 4 + 1,0X 5
Keterangan:
X 1 =Modal Kerja terhadap Total Aset. X 2 =Laba Ditahan terhadap Total Aset. X 3 =Laba Sebelum Bunga dan Pajak terhadap Total Aset X 4 =Nilai Buku Ekuitas terhadap Nilai Buku Total Utang. X 5 =Penjualan terhadap Total Aset.
Kriteria  yang  digunakan  untuk  memprediksi  kebangkrutan  perusahaan  dengan model ini adalah (Rudianto, 2013) :
1) Jika nilai indeks Z < 1,81 maka perusahaan diprediksi bangkrut (memiliki potensi kebangkrutan).
2) Jika nilai indeks Z > 2,99 maka perusahaan diprediksi tidak bangkrut (perusahaan diprediksi sehat).
3) Jika  nilai  indeks  1,81<  Z  <  2,99  maka  termasuk  abu-abu  (perusahaan diprediksi mengalami  masalah  keuangan  dan  berpotensi  akan  bangkrut). Model  Altman pertama  memiliki  sejumlah  kelemahan  untuk  diaplikasikan  pada  perusahaan  di berbagai belahan dunia dengan kondisi yang berbeda.

## 2. Model Altman Revisi (II)
Pada  tahun  1984,  Altman  melakukan  penelitian  kembali  di  berbagai  negara. Penelitian  tersebut menggunakan berbagai perusahaan manufaktur privat yang tidak go public atau  yang  tidak  terdaftar  di  bursa  efek  (Ramadhani  dan  Lukviarman, 2009). Altman  lalu  merevisi  Z-Score  model  pertama  menjadi  model  Altman  revisi  dengan rumus sebagai berikut:
Z=0,717X 1 +0,847X 2 +3.107X 3 +0,42X 4 +0,998X 5
Keterangan :
X 1 =Modal Kerja terhadap Total Aset. X 2 =Laba Ditahan terahdap Total Aset. X 3 =Laba Sebelum Bunga dan Pajak terhadap Total Aset. X 4 =Nilai Buku Ekuitas terhadap Nilai Buku Total Utang. X 5 =Penjualan terhadap Total Aset
Kriteria perusahaan yang sehat dan bangkrut didasarkan pada nilai Z-Score model Altman revisi (Ramadhani dan Lukviarman, 2009) :
1) Jika nilai indeks Z’ < 1,23 maka perusahaan diprediksi bangkrut.
2) Jika  nilai  indeks  1,23<  Z’  <  2,9  maka  termasuk  abu-abu  (perusahaan  diprediksi mengalami      masalah      keuangan      dan      berpotensi      akan bangkrut).
3) Jika nilai indeks Z’ > 2,9 maka termasuk perusahaan yang tidak bangkrut.

## 3. Model Altman Modifikasi (III)
Seiring  dengan  berjalannya  waktu  dan  penyesuaian  terhadap  berbagai  jenis perusahaan.  Altman  melakukan  penelitian  kembali  mengenai  potensi  kebangkrutan perusahaan-perusahaan  selain  perusahaan  manufaktur  baik go  public maupun  tidak go public. Formula Z-Score terakhir merupakan rumus yang dinilai sangat fleksibel karena dapat digunakan untuk berbagai jenis bidang usaha perusahaan dan cocok digunakan di negara berkembang seperti Indoneisa (Rudianto, 2013). Model ini dikenal dengan model Altman  Modifikasi.  Berkaitan  dengan  rumus  Z-Score  model  Altman  III,  Altman mengeliminasi  variable  X5  ( sales /total  asset)  karena  rasio  ini  sangat  bervariatif  pada industri  dengan  ukuran  aset  yang  berbeda-beda  (Ramadhani  dan  Lukviarman,  2009). Berikut   rumus   Z-Score   model   Altman   III   untuk berbagai jenis perusahaan, sebagai berikut (Ramadhani dan Lukviarman, 2009) :
Z = 6,56X 1 + 3,26X 2 + 6,72X 3 + 1,05X 4
Keterangan :
X 1 = Modal Kerja terhadap Total Aset X 2 = Laba Ditahan terhadap Total Aset
X 3 = Laba Sebelum Bunga dan Pajak terhadap Total Aset X 4 = Nilai Buku Ekuitas terhadap Nilai Buku Total Utang
Kriteria perusahaan yang sehat dan bangkrut didasarkan pada nilai Z-Score model Altman Modifikasi yaitu (Ramadhani dan Lukviarman, 2009):
1) Jika nilai indeks Z” < 1,1 maka perusahaan diprediksi bangkrut.
2) Jika  nilai  indeks  1,1<  Z”  <  2,6  maka  termasuk  abu-abu  (perusahaan  diprediksi mengalami      masalah      keuangan      dan      berpotensi      akan bangkrut).
3) Jika nilai indeks Z” > 2,6 maka termasuk perusahaan yang tidak bangkrut.

## METODE PENELITIAN

## Jenis Penelitian
Jenis  penelitian  ini  merupakan  jenis  penelitian  deskriptif  kuantitatif,  yaitu mendeskripsikan  dan  menganalisis  pengaruh  kinerja  keuangan  menggunakan  analisis financial  distress dengan  metode  Altman  Z-Score  Modifikasi  pada  PT.  Bank Muamalat Indonesia  Tbk  selama  periode  2014-2018.  Penelitian  kuantitatif  digunakan  untuk menganalisis  data  berupa  angka-angka  sebagai  alat  dalam  melakukan  analisis  dan melakukan kajian penelitian.

## Objek dan Subjek Penelitian
Objek dalam penelitian ini adalah financial distress yang dianalisis menggunakan laporan  keuangan  Bank  Muamalat  Indonesia  yang  terdiri  dari  rasio  likuiditas,  rasio profitabilitas dan rasio solvabilitas periode 2014 - 2018 dan subjek dalam penelitian ini adalah Bank Muamalat Indonesia (BMI).

## Jenis dan Sumber Data
Jenis data yang digunakan dalam penelitian ini adalah jenis data kuantitatif. Data kuantitatif  adalah  data  yang  diperoleh  dalam  bentuk  angka  yang  dapat  dihitung  yang kemudian dianalisis. Data kuantitatif dalam penelitian ini adalah laporan keuangan Bank Muamalat Indonesia.
Sumber  data  dalam  penelitian  ini  adalah  data  sekunder.  Data  sekunder  adalah data yang sudah tersedia sehingga penulis hanya mencari dan mengumpulkan data. Data sekunder diperoleh melalui kepustakaan berupa buku, jurnal, artikel, dan internet yang berhubungan dan relevan dengan kebutuhan penelitian. Data sekunder dalam penelitian
ini  bersumber  dari  laporan  keuangan  Bank  Muamalat  Indonesia  yang  dipublikasikan melalui website resmi Bank Muamalat Indonesia yaitu www.muamalat.co.id.

## Teknik Pengumpulan Data
ntuk  mendapatkan  data  yang  lengkap  dan  akurat  serta  dapat dipertanggungjawabkan  penulis  menggunakan  teknik  pengumpulan  data  dengan  cara studi  pustaka  yaitu  pengumpulan  data  dengan  membaca  buku,  karya  ilmiah  dan literatur   pendukung   seperti   laporan   keuangan   yang   dipublikasikan   oleh   subjek penelitian.

## Teknik Analisis Data
Teknik analisis data dalam penelitian ini menggunakan teknik analisis financial distress dengan metode analisis Altman Z-Score Modifikasi. Formulasi dari model ini adalah sebagai berikut:
Z-score = 6,56X 1 + 3,26X 2 + 6,72X 3 + 1,05X 4
Keterangan:
X 1 = Modal Kerja / Total Aset X 2 = Laba Ditahan / Total Aset X 3 = Laba sebelum Bunga dan Pajak / Total Aset X 4 = Nilai Buku Ekuitas / Nilai Buku Total Utang
Nilai  koefisien  diskriminan  pada  model  analisis  diatas  timbul  dari  algoritma komputer  berdasarkan  penelitian-penelitian  yang  telah  dilakukan  oleh  Altman.  Oleh karena  itu  penulis membuat  suatu asumsi  dari  persamaan  model  Altman  Z-Score modifikasi diatas, bahwa :
1) Apabila  modal  kerja  terhadap  total  aset  Bank  Muamalat  Indonesia  rendah  atau berkurang  maka financial  distress akan  tinggi  dan  dapat  berindikasi  menuju kebangkrutan, begitu pula sebaliknya.
2) Apabila  laba  ditahan  terhadap  total  aset  yang  dimiliki  oleh  Bank  Muamalat Indonesia rendah atau menurun, maka akan berdampak pada tingkat operasional Bank  Muamalat Indonesia yang  dapat  membuat perusahaan  mengalami financial distress yang tinggi dan sebaliknya.
3) Apabila laba sebelum bunga dan pajak terhadap total aset yang dimilki oleh Bank Muamalat Indonesia rendah maka kemampuan Bank Muamalat Indoensia dalam memaksimalkan  laba  tidak  efisien  yang  dapat  menyebabkan financial  distress itu menjadi tinggi yang kemudian dpat berindikasi menuju kebangkrutan.
4) Apabila  nilai  buku  modal  terhadap  nilai  buku  hutang  tinggi  maka  pengelolaan sumber dana pada Bank Muamalat Indonesia akan terganggu atau berkurang yang dapat   mempengaruhi   operasional   dan   pendapatan   bank.   Hal   ini   dapat menunjukkan financial distress tinggi.
Kriteria Bank Muamalat Indonesia dikatakan sehat atau bangkrut didasarkan pada nilai Z-Score model Altman Modifikasi yaitu (Ramadhani & Lukviarman, 2009):
1) Jika nilai indeks Z < 1,1 maka perusahaan diprediksi bangkrut.
2) Jika  nilai  indeks 1,1<  Z  <  2,6  maka  termasuk grey  area (perusahaan  diprediksi mengalami      masalah      keuangan      dan      berpotensi      akan bangkrut).
3) Jika nilai indeks Z > 2,6 maka termasuk perusahaan yang tidak bangkrut.

## HASIL DAN PEMBAHASAN

## Analisis Laporan Keuangan
Analisis laporan keuangan merupakan langkah awal dalam melakukan penelitian yang  berkaitan  dengan  kebangkrutan  sebuah  perusahaan  karena  dengan  melakukan analisis  terhadap  laporan  keuangan  dapat  mengetahui  kinerja  keuangan  pada  periode tertentu.  Analisis  laporan  keuangan  dalam  penlitian  ini  terdiri  dari  neraca,  laporan laba rugi,   dan   laporan perubahan   ekuitas Bank   Muamalat   Indonesia   periode 2014- 2018.

## Tabel 2
Data Laporan Keuangan Bank Muamalat Indonesia tahun 2014-2018 (Ribu Rupiah )
Keterangan 2014 2015 2016 2017 2018 Total Aset 62.413.310.315 57.172.587.967 55.786.397.505 61.696.919.644 57.227.276.046 Total hutang 9.463.142.866 8.952.097.186 9.476.756.018 9.985.546.831 9.454.878.298 Total ekuitas 4.023.951.885 3.550.563.883 3.618.746.556 5.545.366.904 3.921.667.078 Laba Sebelum 96.719.801 108.909.838 116.459.114 60.268.280 45.805.872 Pajak & Bunga Hutang lancar 115.568.297 178.661.201 175.053.269 196.945.545 198.813.500. Aset Lancar 21.318.633.865 18.508.860.159 17.794.013.358 20.176.210.673 16.107.312.361 Laba ditahan 684.634.232 290.593.970 243.220.044 281.518.252 441.198.199 Laba Bersih 57.173.347 74.492.188 80.511.090 26.115.563 46.002.044
Sumber : www.muamalat.co.id,2020
Berdasarkan  tabel  2  diatas  menunjukkan  bahwa  kondisi  keuangan  Bank Muamalat Indonesia  dari  tahun 2014-2018  mengalami perkembangan  yang  fluktuatif, hal  ini  dipengaruhi  oleh  akun-akun  yang  terdapat  pada  laporan  keuangan  Bank Muamalat   Indonesia   mengalami   perkembangan   yang   fluktuatif   selama   tahun
2014-2018.  Untuk  itu  dapat  analisis  bahwa  Bank  Muamalat  Indonesia  berdasarkan laporan   keuangan tahun   2014-2018   bahwa   kinerja   keuangan   Bank   Muamalat Indonesia menunjukkan penurunan kinerja.
Penurunan  kinerja  Bank  Muamalat  Indonesia  dikarenakan  aset  yang  dimiliki khususnya  aset  lancar  mengalami  penurunan  sehingga  perusahaan  tidak  dapat memaksimalkan  operasionalnya,  penurunan  jumlah  aset  ini terjadi  karena  penurunan kas  dan  piutang  perusahaan,  selain  itu  nilai  laba  bersih  perusahaan  juga  mengalami perkembangan  yang  fluktuatif  dikarenakan  operasional  perusahaan  yang  kurang maksimal selama periode 2014-2018.

## Analisis Modal Kerja Terhadap Total Aset (X
1 )
Rasio ini digunakan untuk mengukur kemampuan perusahaan dalam memenuhi kewajiban   jangka   pendek   yang   dapat   dilihat   dari   kemampuan   perusahaan menghasilkan  modal  kerja  bersih  dari  keseluruhan  total  aset  yang  dimilikinya.  Untuk mendapat hasil dari rasio ini dapat dihitung dengan membagi modal kerja bersih dengan total  aktiva.  Modal  kerja  bersih  dapat  diperoleh  dengan  cara  aktiva  lancar  dikurangi dengan  kewajiban  lancar.  Aset  Lancar  yang  digunakan  dalam  penelitian  ini  hanya mengambil beberapa komponen dari neraca yang dilihat sangat likuid dalam menunjang modal kerja yaitu kas dan piutang. Berikut tabel 3 data total aset, modal kerja dan  nilai perhitungan  modal  kerja/  total  aset  Bank  Muamalat  Indonesia  tahun 2014-2018.

## Tabel 3
Total Aset, Modal Kerja dan hasil perhitungan X1 PT. Bank Muamalat Indonesia
Tbk, Tahun 2014 - 2018 Tahun Total Aset Modal Kerja Variabel X1 2014 62.413.310.135.000 21.318.633.865.000 0,3434 2015 57.172.587.967.000 18.508.860.159.000 0,3269 2016 55.786.397.505.000 17.794.013.358.000 0,3221 2017 61.696.919.644.000 20.176.210.673.000 0,3302 2018 57.227.276.046.000 16.107.312.361.000 0,2849
Sumber : www.muamalat.co.id data diolah, 2020
Tabel  3 menunjukkan  hasil  perhitungan  nilai  modal  kerja/total  aset  (X1),  nilai modal  kerja  terhadap  total  aset  Bank  Muamalat  Indonesia  mengalami  perkembangan yang  fluktuatif,  dimana  pada  tahun  2014,  nilai  modal  kerja  terhadap  total  aset  Bank Muamalat Indonesia merupakan yang terbesar dengan angka 0,3434 turun pada tahun 2015  menjadi  0,3269,  selanjutnya  pada  tahun  2016  kembali  mengalami  penurunan
menjadi  0,3221.  Hal ini  dipengaruhi  oleh  modal  kerja  Bank  Muamalat  Indonesia mengalami  penurunan  yang  diakibatkan  oleh  adanya  penurunan  pendapatan perusahaan.
Pada tahun 2017 nilai modal kerja terhadap total aset Bank Muamalat Indonesia kembali  mengalami  peningkatan  menjadi  0,3302  tetapi  pada  tahun  2018 nilai modal kerja  terhada  total  aset  Bank  Muamalat  Indonesia  kembali  mengalami  penurunan menjadi  0,2849  dan  merupakan  yang  terkecil.  Hal  ini  disebabkan  oleh  modal  kerja perusahaan mengalami penurunan karena sebagian pendapatannya dialokasikan untuk membayar hutang yang akan jatuh tempo.

## Analisis Laba Ditahan terhadap Total Aset (X
2 )
Rasio  ini  menunjukkan  kemampuan  perusahaan  dalam  menghasilkan  laba ditahan  dari  total  aktiva    perusahaan.    Laba  ditahan  merupakan  laba    yang    tidak dibagikan  kepada  para  pemegang  saham,  laba  ditahan  sangat  diperlukan  oleh perusahaan dalam menunjang  operasional perusahaan  diwaktu  yang  akan  datang atau dapat  digunakan untuk membeayar hutang jangka pendeknya.
Semakin besar rasio ini, menunjukkan semakin besar peranan laba ditahan dalam membentuk  dana  perusahaan  dan  sebaliknya  semakin  kecil  rasio  ini  menunjukkan kondisi  keuangan  perusahaan  yang  tidak  sehat  karena  berkurangnya  dana  sehingga perusahaan  perlu  untuk  mencari  investor  baru  untuk  menambah  pendanaan  sehingga operasional perusahaan dapat berlangsung.

## Tabel 4
Total Aset, Laba Ditahan dan hasil perhitungan nilai X2 PT. Bank Muamalat
IndonesiaTbk. Tahun 2014 - 2018 Tahun Total Aset Laba Ditahan Variabel X2 2014 62.413.310.135.000 684.634.232.000 0,0110 2015 57.172.587.967.000 290.593.970.000 0,0051 2016 55.786.397.505.000 243.220.044.000 0,0044 2017 61.696.919.644.000 281.518.252.000 0,0046 2018 57.227.276.046.000 441.198.199.000 0,0077
Sumber : www.muamalat.co.id data diolah, 2020
Tabel  4  menunjukkan  hasil  perhitungan  nilai  laba  ditahan  terhadap  total  aset (X 2 )  bank  Muamalat  Indonesia  dari  tahun  2014  -  2018  mengalami  perkembangan yang  fluktuatif,  seperti  yang  terlihat  pada  tabel  diatas  bahwa  pada  tahun  2014  nilai laba  ditahan  terhadap  total  aset  (X 2 )  Bank  Muamalat  Indonesia  merupakan  yang
tertinggi  dengan  angka  0,0110  turun  pada  tahun  2015  mejadi  0,0051  dan  terus menurun pada tahun 2016 menjadi 0,0044 dan merupakan nilai laba ditahan terhadap total aset yang terkecil yang dimilki perusahaan.
Hal  ini  disebabkan  oleh  nilai  Laba  Ditahan  perusahaan  mengalami  penurunan sepajang  tahun  2014-2016  karena  digunakan    untuk    membiayai    pembiayaan    yang dilakukan  perusahaan.  Pada  tahun 2017 dan 2018 nilai laba ditahan terhadap total aset (X2) Bank Muamalat Indonesia mengalami peningkatan masing-masing menjadi 0,0046 dan  0,0077  dikarenakan  perusahaan  mendapat  pinjaman  dan  suntikan  dana  dari  para pemegang  saham  untuk  melakukan  pembiayaan  dalam  menunjang  operasional perusahaan.
Analisis Laba Sebelum Bunga dan Pajak terhadap Total Aset (X 3 )
Rasio  ini  menunjukkan  kemampuan  perusahaan  dalam  mengelola  total  aktiva yang  dimiliki  perusahaan  untuk  mendapatkan  keuntungan  sebelum  bunga  dan  pajak. Laba sebelum bunga dan pajak diperoleh dari laporan laba rugi, dan total aset diperoleh dari neraca perusahaan.

## Tabel 5
Total Aset, Laba Sebelum Bunga Dan Pajak dan perhitungan nilai X3 PT. Bank Muamalat Indonesia Tbk Tahun 2014 - 2018 Tahun Total Aset Laba Sebelum bunga & Pajak Variabel X3 2014 62.413.310.135.000 96.719.801.000 0,0015 2015 57.172.587.967.000 108.909.838.000 0,0019 2016 55.786.397.505.000 116.459.114.000 0,0021 2017 61.696.919.644.000 60. 268.280.000.000 0,0010 2018 57.227.276.046.000 45.805.872.000 0,0008
Sumber : www.muamalat.co.id data diolah, 2020
Tabel 5 menunjukkan hasil perhitungan laba sebelum bunga dan pajak/total asset (X 3 ) Bank Muamalat Indonesia dari tahun 2014 hingga 2018 memiliki nilai laba sebelum bunga dan pajak terhadap total aset (X 3 ) yang cenderung membaik, dimana pada  tahun 2014  nilai  laba  sebelum  bunga  dan  pajak  terhadap  total  aset  sebesar 0,0015  naik pada  tahun  2015  dan  terus  meningkat  pada  tahun  2016  menjadi  0,0021  dan    ini merupakan  nilai  laba  sebelum  bunga  dan  pajak  terhadap  total  aset  yang terbesar bagi  Bank  Muamalat  Indonesia.  Hal ini disebabkan  oleh Beban  Operasional terhadap Pendapatan Operasional perusahaan yang rendah sehingga perusahaan dapat menekan angka pendapatan sebelum bunga dan pajak Bank Muamalat Indonesia.
Tahun 2017 dan 2018 nilai dari laba sebelum bunga dan pajak terhadap total aset Bank  Muamalat  Indonesia  menunjukkan  kinerja  yang  kurang  baik,  hal  ini  dapat dilihat jelas pada tabel diatas bahwa nilai X3 menunjukkan penurunanan yang signifikan dari 0,0021 pada tahun 2016 menjadi 0,0010 pada tahun 2017 dan terus menurun pada tahun 2018 menjadi 0,0008. Hal ini disebabkan oleh adanya penurunan pendapatan Bank Muamalat Indonesia karena perusahaan lebih berfokus pada pembiayaan yang bersifat korporasi  daripada  pembiayaan  ritel.  Pembiayaan  korporasi  adalah  pembiayaan  yang dilakukan dalam bentuk sewa menyewa alat seperti alat-alat berat untuk sebuah proyek dan  minimal  pinjaman  yang  dapat  diberikan  diatas  5  Miliar  Rupiah  sedangkan pembiayaan ritel adalah jenis pembiayaan yang dilakukan dengan pinjaman dibawah dari 5 Miliar rupiah.

## Analisis Nilai Buku Ekuitas terhadap Nilai Buku Total Utang (X
4 )
Rasio     ini     menunjukkan     kemampuan     perusahaan     untuk     memenuhi kewajiban-kewajiban dari nilai buku ekuitas. Nilai buku ekuitas diperoleh dari seluruh jumlah ekuitas. Sedangkan nilai buku hutang diperoleh dengan menjumlahkan kewajiban lancar dengan kewajiban jangka panjang.

## Tabel 6
Nilai Buku Ekuitas, Nilai Buku Total utang dan hasil perhitungan nilai X4 PT. Bank
Muamalat Indonesia Tbk Tahun 2014 - 2018 Tahun Nilai Buku Ekuitas Nilai Buku Total Utang Varaibel X4 2014 4.023.951.885.000 9.463.142.866.000 0,4252 2015 3.550.563.883.000 8.952.097.186.000 0,3966 2016 3.618.746.556.000 9.476.756.018.000 0,3819 2017 5.545.366.904.000 9.985.546.831.000 0,5553 2018 3.921.667.078.000 9.454.878.298.000 0,4148
Sumber : www.muamalat.co.id data diolah, 2020
Tabel 6 menunjukkan perhitungan nilai buku ekuitas terhadap nilai buku hutang Bank Muamalat Indonesia pada tahun 2014 hingga 2016 mengalami penurunan, dimana pada  tahun  2014  nilai  buku  ekuitas  terhadap  nilai  buku  hutang  Bank Muamalat Indonesia sebesar 0,4252 turun menjadi 0,3996 pada tahun 2015 dan pada tahun 2016 turun menjadi 0,3819. Tahun 2017 nilai buku ekutas/nilai buku hutang Bank Muamalat Indonesia mengalami peningkatan dari 0,3819 pada tahun 2016 menjadi 0,5553 pada tahun  2017,  namun  peningkatan  nilai  buku  ekuitas  terhadap  nilai  buku  hutang  Bank Muamalat Indonesia tidak bertahan lama. Pada tahun 2018 nilai buku ekuitas terhadap
nilai buku hutang kembali turun menjadi 0,4148. Hal ini disebabkan oleh pembiayaan yang  dilakukan  oleh  perusahaan  bersifat  korporasi  sehingga  perusahaan  memerlukan tambahan dana dalam melakukan pembiayaannya yang  dapat  berakibat  perusahaan harus  melakukan  pinjaman  agar  operasionalnya dapat berjalan sesuai dengan rencana yang telah dibuat perusahaan.

## Analisis Kebangkrutan dengan Metode Altman Z-Score
Berdasarkan  hasil  perhitungan  nilai  modal  kerja  terhadap  total  aset  (X 1 ),  laba ditahan terhadap total aset (X 2 ), laba sebelum bunga dan pajak terhadap total aset (X 3 ) dan  nilai buku  modal  terhadap  nilai buku  hutang  (X 4 )  diatas,  maka  selanjutnya  dapat dihitung  nilai  Z-Score  yang  dapat  dimasukkan  kedalam  formulasi  Altman  Z-Score Non Manufaktur untuk perbankan dari tahun 2014 - 2018. Perhitungan  nilai  Z-Score yang  dimiliki  PT.  Bank  Muamalat  Indonesia  tahun 2014 - 2018 dapat dilihat pada tabel 7 dibawah ini :

## Tabel 7
Perhitungan Metode Altman Z-Score PT. Bank Muamalat Indonesia Tahun 2014 –
2018 Tahun  6,56 (X1)  3,26 (X2)  6,75 (X3)  1,01 (X4) Z-Score Kategori 2014 2,2529 0,0358 0,0058 0,4465 2,7456 Safe Zone 2015 2,1442 0,0166 0,0129 0,4164 2,5901 Grey Zone 2016 2,1130 0,0142 0,0141 0,4009 2,5423 Grey Zone 2018 1,8692 0,0251 0,0054 0,4355 2,3352 Grey Zone
Sumber : Hasil olah data, 2020
Hasil  analisis  laporan  keuangan  Bank  Muamalat  Indonesia  dengan menggunakan  metode  analisis  Altman  Z-Score  Modifikasi  pada  tahun  2014  dapat diklasifikasikan kedalam  perusahaan  yang  sehat.  Faktor  yang  membuat  perusahaan diklasifikasikan kedalam  kondisi  yang  sehat  adalah  nilai  modal  kerja  terhadap  total aset  (X 1 ),  laba ditahan terhadap total aset (X 2 ), laba sebelum bunga dan pajak terhadap total  aset  (X 3 )  dan  nilai  buku  modal  terhadap  nilai  buku  hutang  (X 4 )  yang  dimiliki perusahaan yang masih berada pada kondisi yang baik dan yang menjadi penyumbang terbesar  untuk kondisi financial   distress dapat   diklasifikasikan   sehat   adalah   nilai modal  kerja terhadap total aset (X 1 ), laba ditahan terhadap total aset (X 2 ) dan nilai buku modal terhadap nilai buku hutang (X 4 ) karena perusahaan dapat beroperasi dengan baik apabila modal kerjanya besar dan laba ditahan oleh perusahaan tinggi sehingga kewajiban yang dimiliki perusahaan dapat dipenuhi dengan nilai buku ekuitas.
Hal  ini  mendukung  asumsi  yang  telah  dibuat  sebelumnya  yang  menyatakan bahwa  apabila  kinerja  keuangan  Bank  Muamalat  Indonesia  tinggi  maka  tingkat financial  distress pada Bank Muamalat Indonesia berada pada kondisi safe zone.
Tahun  2015  dan  2016  perusahaan  menunjukkan  penurunan  nilai  Z-Score  yang menuju  pada  perusahaan  yang  kurang  sehat  atau  daerah  abu-abu.  Faktor  yang membuat  perusahaan  diklasifikasikan  ke  dalam  kondisi  abu-abu  atau  meragukan adalah nilai nilai modal kerja terhadap total aset (X 1 ), laba ditahan terhadap total aset (X 2 ), laba sebelum bunga dan pajak terhadap total aset (X 3 ) dan nilai buku modal terhadap nilai    buku    hutang    (X 4 )    dan    yang    menjadi    penyumbang    terbesar    untuk  kondisi financial  distress dapat  diklasifikasikan  meragukan  adalah  variabel  nilai modal kerja terhadap  total  aset  (X 1 ),  laba  ditahan  terhadap  total  aset  (X 2 )  dan  nilai  buku  modal terhadap nilai buku hutang (X 4 ) karena perusahaan tidak dapat beroperasi dengan baik apabila modal kerja dan laba ditahan perusahaan kecil karena kewajiban yang dimiliki perusahaan  tidak  dapat  dipenuhi  oleh  nilai  buku  modal.  Oleh  karena  itu  perusahaan melakukan  pinjaman  untuk  memenuhi  kewajiban  yang  tidak  dapat dipenuhi oleh nilai buku ekuitas yang rendah. Hal ini mendukung asumsi yang telah dibuat sebelumnya yang mengatakan bahwa apabila kinerja keuangan Bank Muamalat Indonesia mengalami penurunan kinerja maka financial distress pada Bank Muamalat Indonesia semakin tinggi. Tahun 2017 kinerja keuangan Bank Muamalat Indonesia kembali membaik, hal ini dibuktikan dengan nilai Z-Score yang dimiliki Bank Muamalat Indonesia mengalami peningkatan    dan    mengeluarkan    Bank    Muamalat    Indonesia    dari    Zona  abu-abu kedalam  kategori  perusahaan  yang  sehat.  Faktor  yang  membuat  perusahaan diklasifikasikan  kedalam  kondisi  yang  sehat  adalah  nilai  modal  kerja  terhadap  total aset  (X 1 ),  laba  ditahan  terhadap  total  aset  (X 2 ),  laba  sebelum  bunga  dan  pajak terhadap  total  aset  (X 3 )dan  nilai  buku  modal  terhadap  nilai  buku  hutang  (X 4 )  yang dimiliki   perusahaan   berada   pada   kondisi   yang   membaik   dan   yang   menjadi penyumbang    terbesar   untuk  kondisi financial  distress dapat    diklasifikasikan    sehat adalah nilai modal kerja terhadap total aset (X 1 ) dan nilai buku modal terhadap nilai buku hutang (X 4 )  karena  perusahaan  dapat  beroperasi dengan  baik apabila  modal    kerjanya besar dan kewajiban yang dimiliki perusahaan dapat dipenuhi dengan nilai buku ekuitas. Namun  pada  tahun  2018  Bank  Muamalat  Indonesia  kembali  menunjukkan  kinerja keuangan  yang  kurang  baik,  hal  ini  dibuktikan  dengan  nilai Z-Score  yang  berada diantara    1,10    dan    2,60    dan    membuat    perusahaan    kembali  kedalam      kategori
perusahaan   yang   meragukan   dan   variabel   yang   membuat perusahaan  kembali berada  pada  kondisi financial distress yang  meragukan  adalah nilai modal kerja terhadap total aset (X 1 ).
Hasil  perhitungan  nilai  Z-Score  selama  periode  2014-2018  Bank  Muamalat Indonesia  tidak  memiliki  nilai  Z-Score  <  1,10  sehingga  Bank  Muamalat  Indonesia tidak dinyatakan mengalami kondisis financial distress atau berada pada kondisi kesulitan keuangan   yang   berakibat   menuju   kepada   kebangkrutan.   Namun   Nilai Z-Score Bank  Muamalat  Indonesia  selama  periode  2014-2018  memiliki  nilai  diantara  1,10 sampai  2,60  yaitu  pada  tahun  2015,  2016  dan  2018  masing-masing  sebesar 2,5901, 2,5423  dan  2,3352  sehingga  membuat  perusahaan  berada  dalam  kategori abu-abu atau kinerja keuangan yang meragukan.
Berdasarkan  hasil  analisis  atas  laporan  keuangan  Bank  Muamalat  Indonesia selama periode 2014 - 2018, bahwa Bank Muamalat Indonesia selama periode penelitian menunjukkan  kondisi  keuangan  yang  meragukan  atau grey  zone yang  dapat  berakibat kebangkrutan  yang  terlihat  pada  tahun  2015,  2016  dan  2018  kondisi keuangan Bank Muamalat  Indonesia  berada  pada  kondisi  keuangan  yang  meragukan.  Hal  ini dipengaruhi oleh penurunan kinerja keuangan seperti total aset, perputaran kas, piutang dan  laba  bersih  perusahaan  mengalami  penurunan  dikarenakan  adanya  restrukturisasi hutang oleh kreditur dan penutupan beberapa  Kantor Cabang (KC) dari 84  KC  tahun 2014 menjadi 83 KC tahun 2018, Kantor Cabang Pembantu (KCP) dari 272 KCP tahun 2014  menjadi  150  KCP  tahun  2018  dan  Kantor  Kas  (KK)  dari  101 KK  tahun  2014 menjadi  43  KK  tahun  2018.
Penutupan  beberapa  kantor  cabang, kantor  cabang  pembantu  dan  kantor  kas dilakukan  manajemen  Bank  Muamalat Indonesia karena dianggap tidak efisien dalam melakukan operasionalnya serta manajemen     yang     dimiliki     perusahaan     kurang baik          dalam          mengelola  komponen-komponen  keuangan  yang  dapat  membuat perusahan  bangkrut  selain  itu  adanya    pesaing-pesaing    baru    seperti    perbankan konvensional  yang  membuka  unit usaha  syariah  sehingga  menarik  nasabah-nasabah yang  dimiliki  Bank  Muamalat. Untuk  itu,  langkah  yang  dapat  diambil  manajemen Bank  Muamalat  Indonesia  yaitu : pertama, restrukturisasi hutang artinya bahwa Bank Muamalat Indonesia mengajukan keringanan  dalam  pelunasan  hutang  bank  karena kinerja  keuangan  bank  selama periode  2014-2018  mengalami  penurunan.  Kedua, melakukan    reorganisasi  manajemen  agar  perusahan  dapat  memperbaiki  manajemen
dengan harapan dapat meningkatkan   kinerja   perushaan   khususnya   kinerja   keuangan bank.      Ketiga,  melakukan  penjualan  aset  tetap  yang  dimiliki  agar  dapat  membiayai hutang yang akan jatuh tempo.
Penelitian ini sejalan dengan penelitian yang dilakukan oleh Ilham (2018) yang mengungkapkan bahwa  dari 10 bank syariah yang diteliti kondisi financial distress bank terdapat 2 bank syariah yang berada dalam kondisi keuangan yang meragukan atau grey zone yaitu Bank Muamalat dan Bank Jabar Banten Syariah. Kemudian penelitian yang dilakukan  oleh  Afoqoh  dan  Laila  (2018)  menunjukkan  bahwa  kinerja  keuangan  yang diukur melalui variabel Capital Adequacy Ratio, Financing to Deposit Ratio, Leverage, Bank Size,  Loan  to  Asset  Ratio dan Return  on  Asset berpengaruh  signifikan  secara  simultan terhadap  risiko kebangkrutan.  Sedangan  secara  parsial variabel Capital Adequacy Ratio, Financing  to  Deposit  Ratio,  Bank  Size berpengaruh  positif      signifikan      terhadap      nilai Altman   Z-Score   sebagai   pengukur   risiko kebangkrutan pada bank umum syariah di Indonesia.
Penelitian  yang  dilakukan  oleh  Haryetti  (2010)  menunjukkan  bahwa  terdapat kemungkinan kebangkrutan bank yang dihasilkan oleh persamaan diskriminan dan rasio yang  paling  dominan  yang  dapat  mendorong  bank  terancam financial  distress sehingga memiliki  risiko  kebangkrutan  adalah  rasio Non  Performing  Loan (NPL). Dari ketiga penelitian diatas menunjukkan bahwa kinerja keuangan perusahaan sangat menentukan perkembangan   perusahaan   dimasa   yang   akan   datang   dan   dalam melakukan analisis  kebangkrutan  dengan  metode  Altman  Z-Score  hanya  melihat  pada  kondisi keuangan  yang  dimiliki  yang  didasarkan  pada  laporan  keuangan  perusahaan.  Hal  ini sejalan dengan penelitian yang dilakukan oleh peneliti karena penelitian yang dilakukan hanya  melihat  kondisi  keuangan  yang  didasarkan  pada  laporan  keuangan  Bank Muamalat  selama  tahun  2014-2018  dalam  melakukan  analisis  kebangkrutan dengan metode Altman Z-Score.
Implikasi  dari  penelitian  ini  adalah  sebagai  bahan  referensi  dalam  memahami konsep  perbankan  syariah  serta  bagaimana  perbankan  syariah  mampu  mengatasi terjadinya kesulitan keuangan dimasa yang akan datang.

## SIMPULAN DAN SARAN
Berdasarkan  hasil  analisis  yang  telah  dilakukan  atas  laporan  keuangan  Bank Muamalat  Indonesia  selama  periode  2014  -  2018,  bahwa  Bank  Muamalat  Indonesia
selama  periode  penelitian  tidak  terdapat  adanya  kondisi  keuangan distress yang  dapat berindikasi  kebangkrutan.  Hal  ini  didukung  oleh  nilai  Z-Score  ynag  dimiliki  Bank Muamalat  Indonesia  selama  periode  penelitian  berada  diatas  1,1.  Tahun  2014  dan 2017  kondisi  keuangan  Bank  Muamalat  Indonesia  berada  pada  kategori  keuangan yang sehat atau safe zone . Sedangkan tahun 2015, 2016 dan 2018 kondisi keuangan Bank Muamalat Indonesia berada pada kondisi keuangan yang meragukan atau grey zone .
Bagi  pihak  Bank  Muamalat  Indonesia  agar  dapat  memperbaiki  kinerja keuangannya  dan dapat  mengelola aset yang dimiliki dengan  baik dan benar sehingga perusahaan dapat keluar dari kondisi keuangan yang meragukan. Manajemen juga dapat melakukan  efisiensi  biaya  dengan  mengurangi  jumlah  pinjaman  sehingga  dapat mengurangi  kewajiban  yang  harus  dibayarkan  kepada  peminjam      sehingga      Bank Muamalat      Indonesia      dapat      mengurangi      potensi kesulitan keuangan  yang  dapat berindikasi pada kebangkrutan.
Bagi  penelitian  selanjutnya  diharapkan  dapat  menggunakan  model  yang  lain dalam memprediksi financial distress perbankan syariah, selain itu penelitian selanjutnya dapat  menggunakan  objek  dan  periode  penelitian  yang  berbeda  sehingga  dapat membantu  perusahaan  perbankan  dalam  menganalisis  kondisi  perusahaan  dan  dapat memberikan  informasi  kepada  pembaca  dan  para  investor  yang  hendak  melakukan investasi pada perusahaan tersebut.

## DAFTAR RUJUKAN
Adyani  &  Sampurno.  2010.  A nalisis faktor-faktor  yang  mempengaruhi  profitablitas (RAO). Afiqoh,  Luluk  &  Laila,  Nisful.  2018. Pengaruh  Kinerja  Keuangan  Terhadap  Risiko Kebangkrutan Bank Umum Syariah Di Indonesia     (Metode Altman Z-Score Modifikasi) . Jurnal Ekonomi dan Bisnis Islam.Vol. 4.No. 2.Juni-Desember 2018. Departemen Ekonomi Syariah. Fakultas Ekonomi dan Bisnis. Universitas Airlangga.
Aisyah, Nakhar Nur;  Kristianti, Titik Farida; & Zultilisna, Djusnimar. 2017. Pengaruh Rasio  Likuiditas,  Rasio  Aktivitas,  Rasio  Profitabilitas  dan  Rasio  Leverage  terhadap Financial Distress: studi pada perusahaan tekstil dan garmen yang terdaftar  di  BEI  tahun 2011-2015. e-Proceeding  of  Management  :  Vol.4,  No.1 April 2017.    Fakultas Ekonomi dan Bisnis.Telkom University.
Al  Arif,  M. Nur  Rianto &  Amalia,  Euis. 2010. Teori Mikroekonomi Suatu Perbandingan Ekonomi Islam dan Ekonomi Konvensional. Edisi pertama. Kencana.
Anisa,  Vindy  Dwi.  2016. Analisis  Variabel  Kebangkrutan  Terhadap  Financial Distress Dengan  Metode  Altman  Z-  Score. Jurnal  Ilmu  dan  Riset  Manajemen  :  Volume  5, Nomor 5,    ISSN : 2461-0593.
Ascarya  &  Yuminita,  Diana.  2005. Bank  Syariah  :Gambaran  Umum. Seri Kebanksentrralan.  No.14.  Pusat  Pendidikan  dan  Studi  Kebanksentralan  (PPSK) Bank Indonesia.
Eugene, F. Brigman & Houston, Joel F. 2001. Manajemen Keuangan. Jakarta: Erlangga. Edisi Kedelapan. Buku II. 2001. Fransiska, Fina Dita. 2018. Analisis Risiko Kerugian Bank Dalam Pembiayaan Pegawai Tanpa Agunan (Studi Kasus Pada Bprs     Kota Bandar Lampung). Skripsi.Fakultas  Ekonomi Dan  Bisnis  Islam.  Universitas  Islam  Negeri  Raden Intan Lampung.
Hanafi, Mamduh, M. 2003. Analisis Laporan Keuangan. Yogyakarta : UPP AMK YKPN Haneef, Shahbaz;    Ramzan Muhammad, Rana, Mansor Ali; Ishaq, Hafis Muhammad dan  Karim,  Yasir.  2012. Impact  of  Risk  Management  on  Non-Performing  Loans  and Profitability of Banking sector of Pakistan .Journal of Bussinis and Social Science, Vol. 3, no. 7.
Haryetti.  2010. Analisis  Financial  Distress  Untuk  Memprediksi  Risiko  Kebangkrutan Perusahaan  (Studikasus  Pada  Industri  Perbankan  Di  Bei). Jurnal  Ekonomi.  Volume 18.Nomor 2 Juni. Fakultas Ekonomi. UNRI. Heri Sudarsono. 2008. Bank dan Lembaga Keuangan Syariah . Ekonisia.Yogyakarta. Hery. 2015 . Analisis Laporan Keuangan. Yogyakarta: CAPS Ilham, Mohammad. 2018. Analisis Potensi Fianancial Distress pada Bank Syariah di Indonesia Pasca  Krisis  Global  periode  2010-2016. Skripsi.  Fakultas  Ekonomi. Universitas Islam Indonesia.Yogyakarta.
Kalixta  N,  Christine  Intan;  Jonathan,  Robin  dan  Lau,  Elfreda  Aplonia.  2015. Analisis Resiko Pada Bank kaltim.
Mawaddah,   Nur.   2015. Faktor-Faktor   Yang   Mempengaruh   Profitabilitas   Bank Syariah . Jurnal Etikonomi Vol.14. Nirmalasari, Laksita.  2018. Analisis Financial  Distress pada perusahaan sektor properti, real estate  dan  konstruksi  bangunan  yang  terdeaftar  di  BEI. Jurnal  Manajemen  Bisnis Indonesia. Fakultas Ekonomi. Universitas Negeri Yokyakarta. Edisi I.
Oktaviantri,  Luh  Putu  Eka  dan  Wiagustini,  Ni  Luh  Putu.  2013. Pengaruh  Tingkat Risiko  Perbankan  Terhadap  Profitabilitas  Pada  BPR  di  Kabupaten Bandung. E-Jurnal Manajemen Universitas Udayan, [S.I.], v. 2, n. 12.
Pasikhani,  Mahdi  Salehi  Mousavi  Shiri  Mohammad  Bolandraftar  2016. Predicting corporate financial  distress  using data mining  techniques:  an application  in Tehran Stock Exchange. International Journal of Law and Management, Vol. 58. Platt, D. Harlan & Platt, Marjorie B. 2002. Predicting Corporate Financial Distress: Reflections on Choice-Based Sample Bias. Journal Economics and Finance, vol 26, No 2, Summer 2002.
Qimaytussa’adah  &  Kumalawati,  Lely.  2018. Analisis  Perbandingan  Risiko  Financial Distress  Antara  Bank  Syariah  Dengan  Bank  Konvensional  Di  Indonesia. Seminar Nasional dan Call For Paper III. Politeknik Negeri Madiun.
Ramadhani,  Ayu  Suci;  Lukiviarman,  Niki.  2009. Perbandingan  Analisis  Prediksi Kebangkrutan  Menggunakan  Model  Altman  Pertama,  Altman  Revisi,  Dan  Altman Modifikasi Dengan Ukuran Dan Umur Perusahaan Sebagai Variabel Penjelas (Studi Pada Perusahaan  Manufaktur yang Terdaftar Di Bursa  Efek Indonesia). Jurnal Siasat Bisnis Vol. 13 No. 1, April.
Ramadhani,  Suci  dan  Lukviarman.  2009. Perbandingan  Analisis  Prediksi  Kebangkrutan Model Altman Pertama, Altman Revisi dan Altman Modifikasi dengan Ukuran dan Umur Perusahaan sebagai variabel penjelas (Studi Pada Perusahaan  manufaktur  yang  terdaftar di  bursa  efek  Indonesia) . Jurnal.Universitas Islam Indonesia.
Rudianto.  2013. Akuntansi  Manajemen  Informasi  Untuk  Pengambilan  Keputusan Strategis. Erlangga. Jakarta
Soemitra,  Andrian.  2009. Bank  dan  Lembaga  Keuangan  Syariah. Kencana,  Jakarta.
Sudirman, 2000. Manajemen Perbankan. Denpasar: PT BP Denpasar. Yoel,  Eric  Matheus  Tena  2016. Pengaruh  Kebijakan  Makroprudensial  Terhadap Siklus Kredit: Sebuah Studi Atas Penggunaan Instrumen CAR dan GWM Perbankan Indonesia 2006-2013 . Jurnal Bina Ekonomika. Volume 20 No. 1.
Dokument/Internet : www.muamalat.co.id. (diakses pada tanggal 30 Oktober 2019 pukul 11:42 WITA)