Ekuitas: Jurnal Ekonomi dan Keuangan                                                                         p-ISSN 2548 – 298X Akreditasi No. 32a/E/KPT/2017                                                                                          e-ISSN 2548 – 5024 DOI: 10.24034/j25485024.y2019.v3.i3.4161

## PENGARUH ANALISIS TEKNIKAL TERHADAP TREND PERGERAKAN HARGA SAHAM PERUSAHAAN SUBSEKTOR HOTEL DAN RESTORAN
Arie Pratania Putri arieprataniaputri@unprimdn.ac.id Mesrawati
Akuntansi, Fakultas Ekonomi, Universitas Prima Indonesia

## ABSTRACT
The hotel, restaurant, and tourism  sub-sector  companies are the biggest investment companies. The increased investment shows increased investor interest in buying shares. The research objective is to analyze the effect of technical  analysis  on  the  Trend  of  Share  Price  Movements  in  the  hotel,  restaurant,  and  tourism  sub-sector companies. The technical analysis used in this research is the trading volume of the Stock, Composite Stock Price Index  (CSPI)  and  bid-ask  spread.  The  research  population  is  the  Hotel,  Restaurant,  and  Tourism  subsector companies  listed  on  the  Indonesia  Stock  Exchange.  Samples  were  taken  using  a  sampling  technique.  The sampling  technique  uses  a  purposive  sampling  technique.  The  model  of  data  analysis  uses  Multiple  Linear Regression  Analysis.  The  results  of  the  research  stated  that  simultaneous  (F-test)  of  the  trading  volume  of Shares,  the  Composite  Stock  Price  Index  and  Bid-Ask  Spread  have  a  significant  effect  on  the  stock  price movement trend. Partially (t-test) shows the Stock Trading Volume has a negative and significant effect on the trend of stock price movements, while the Composite Stock Price Index and Bid-ask spread do not affect the stock price movement trend.
Key words: CSPI; bid-ask spread; trading volume; stock prices

## ABSTRAK
Perusahaan  sub  sektor  hotel,  restoran  dan  pariwisata  merupakan  perusahaan  yang  melakukan investasi terbesar. Peningkatan investasi menunjukkan meningkatnya minat investor dalam membeli saham.  Tujuan  penelitian  adalah  untuk  menganalisis  pengaruh  analisia  teknikal  terhadap  Trend Pergerakan  Harga  Saham  pada  perusahaan  sub  sektor  hotel,  restoran  dan  pariwisata.  Analisis teknikal  yang  digunakan  dalam  penelitian  ini  volume  perdagangan  Saham,  Indeks  Harga  Saham Gabungan (IHSG) dan bid-ask spread . Populasi penelitian adalah perusahaan subsektor Hotel, Restoran dan Pariwisata yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia. Sampel diambil dengan menggunakan teknik pengambilan  sampel.  Teknik  pengambilan  sampel  menggunakan  teknik purposive  sampling .  Model analisis  data  menggunakan  Analisis  Regresi  Linear  Berganda.  Hasil  Penelitian  menyatakan  bahwa secara  simultan  (uji-F)  volume  perdagangan  Saham,  Indeks  Harga  Saham  Gabungan  dan  Bid  Ask Spread  berpengaruh  signifikan  terhadap  trend  pergerakan  Harga  Saham.  Secara  Parsial  (uji-t) menunjukkan  Volume  Perdagangan  Saham  berpengaruh  negatif  dan  signifikan  terhadap  trend pergerakan  harga  saham,  sedangkan  Indeks  Harga  Saham  Gabungan  dan  Bid  ask  spread  tidak berpengaruh terhadap trend pergerakan harga saham.
Kata kunci: IHSG; bid ask spread ; volume perdagangan; harga saham.

## PENDAHULUAN
Peningkatan  investasi  di  perusahaan yang  terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  se- jalan  dengan  peningkatan  pertumbuhan ekonomi.  Investasi  yang  meningkat  meng- indikasikan bahwa pasar modal aktif dalam
melakukan  perdagangan  saham.  Perdaga- ngan  saham  yang  aktif  ditandai  dengan banyaknya permintaan dan penawaran atas saham  yang  diperjualbelikan.  Saham  yang di  perjualbelikan  memberikan  dampak pada  terjadinya  fluktuasi  harga  saham.
326 Ekuitas: Jurnal Ekonomi dan Keuangan – Volume 3, Nomor 3, September 2019 : 324 – 343
Kondisi  fluktuasi  harga  saham  dapat  di sebabkan  beberapa  faktor  diantaranya manipulasi pasar dan adanya rumor. Mani- pulasi  pasar  terjadi  ketika  investor  meng- gunakan  media  massa  untuk  kepentingan- nya. Manipulasi pasar dengan memberikan isu-isu  yang  terkait  dengan  kondisi  per- usahaan  yang  menyebabkan  kenaikan  atau penurunan harga saham.
Fluktuasi  harga  saham  terjadi  karena adanya  kekuatan  penawaran  atas  saham, Jika semakin banyak penawaran atas saham maka  harga  saham  akan  turun.  semakin banyaknya  jumlah  permintaan  atas  saham maka harga saham akan naik.
Penelitian  yang  berkaitan  dengan  ana- lisis teknikal sangat banyak. Beberapa hasil penelitian  sejalan  dengan  teori  dan  ada yang tidak konsisten.
Abidin, et  al. (2016)  dengan  judul Pengaruh  Faktor-Faktor  Teknikal  Terhadap Harga  Saham  (Studi  Pada  Harga  Saham IDX30  di  Bursa  Efek  Indonesia  Periode Tahun 2012-2015 ). Penelitian ini mengambil variabel  penelitian Bid  Volume ,  Harga  Sa- ham  Masa  Lalu,  dan  volume  perdagangan. Hasil  penelitian  menjelaskan  bahwa volume bid tidak  berpengaruh  terhadap  harga saham  yang  disebabkan  banyak  nya  inves- tasi  menyebabkan  pergerakan volume  bid terjadi  dengan  cepat  sehingga  tidak  ber- pengaruh terhadap harga saham.
Keseimbangan  pasar  dalam  bursa  di- tentukan  oleh  pergerakan volume  bid dan volume ask yang berubah secara cepat karena banyaknya  investor  (pembeli  dan  penjual) di  bursa  dan  tingginya  variasi  ekspektasi antara  investor  satu  dengan  lainnya.  Na- mun,  ketika  permintaan  dan  penawaran atas  saham  berubah  tidak  akan  mempe- ngaruhi  pergerakan  harga  saham  itu  sen- diri.  Volume  perdagangan  mempengaruhi trend  pergerakan  saham.  Volume  perdaga- ngan saham dapat menggambarkan kondisi efek  yang  diperjualbelikan  di  pasar  modal. Peningkatan  volume  perdagangan  men- cerminkan meningkatnya  jumlah  perminta- an  dan  penawaran  pada  suatu  saham. Volume perdagangan juga merupakan salah
satu  faktor  yang  memberikan  pengaruh terhadap pergerakan saham.
Penelitian lainnya yang dilakukan Sam- suar dan Akramunnas (2017) yang meneliti variabel  analisis  teknikal  dari  segi  indeks harga  saham  gabungan  dan  volume  per- dagangan.  Hasil  penelitian  menunjukkan bahwa  volume  perdagangan  berpengaruh terhadap harga saham. Indeks harga saham gabungan tidak berpengaruh terhadap har- ga saham.
Hasil penelitian yang dilakukan Sandra- sari  (2010)  yang  meneliti  volume  perdaga- ngan,  dimana  hasil  penelitiannya  me- nunjukkan  variabel  volume  perdagangan berpengaruh positif dan signifikan terhadap volatilitas  (kecepatan  pergerakan)  harga saham.  Ekspektasi  dan  opini trader akan tercermin dalam volume perdagangan yang dapat  menggerakkan  harga.  Semakin  ba- nyak  jumlah  lot  saham  yang  berhasil  di- perjualbelikan  dalam  satu  hari  maka  per- gerakan  harga  saham  juga  akan  semakin fluktuatif.
Penelitian Wulandari, et al. (2009), hasil penelitian  nya  menjelaskan  bahwa  volume perdagangan  tidak  berpengaruh  terhadap harga saham. Penelitian Rahayu (2017) yang berjudul analisis teknikal harga saham pada perusahaan farmasi yang terdaftar di Bursa Efek  Indonesia  Periode  2015.  Salah  satu Variabel  yang  diteliti  adalah  volume  per- dagangan.  Hasil  penelitian  nya  menunjuk- kan bahwa volume perdagangan tidak ber- pengaruh terhadap harga saham. Penelitian yang  dilakukan  Parulian, et  al. (2013)  yang meneliti variabel indeks harga saham gabu- ngan terhadap fluktuasi harga saham. Hasil penelitian  menyatakan bahwa indeks harga saham  gabungan  berpengaruh  terhadap fluktuasi harga saham.
Petumbuhan  ekonomi  di  Indonesia mengalami  peningkatan  investasi  yang cukup  pesat.  Salah  satu  perusahaan  yang mengalami dampak pertumbuhan ekonomi adalah  perusahaan  sub  sektor  hotel,  resto- ran  dan  pariwisata.  Dikutip  dari  Antara news,  ditahun  2013  investasi  terbesar  di Indonesia adalah bidang hotel dan restoran.
Pengaruh Analisis Teknikal Terhadap Trend Pergerakan Harga Saham ... – Putri, Mesrawati 327
Ditahun  tersebut,  investasi  sektor  pari- wisata  mencapai  602,648  juta  dolar  AS dalam  bentuk  Penanaman  Modal  Asing. (Antara News, 2014).
Perusahaan  subsektor  hotel,  restoran dan  pariwisata  berkembang  sangat  pesat. Dibeberapa tahun Dilihat dari Nilai realisasi investasi di 10 Destinasi Pariwisata Prioritas mencapai  28,51  triliun  rupiah  atau  sekitar 42,5  persen  dari  total  realisasi  investasi sektor  pariwisata  pada  kurun  waktu  tahun 2015 sampai semester I/2018.
Investasi  merupakan  aktivitas  yang memanfaatkan dananya pada saat sekarang dengan harapan akan mendapatkan keuntu- ngan  dimasa  yang  akan  datang.  Pasar modal  merupakan  tempat  penghubung antara  para  investor  dengan  perusahaan melalui  perdagangan  saham,  obligasi  dan lainnya. Dalam melakukan investasi, inves- tor  harus  dapat  memahami  mengenai kondisi  dan  peluang  dalam  berinvestasi. Investor  sebagai  pihak  yang  akan  melaku- kan  investasi  dipasar  Modal  mempunyai berbagai  pertimbangan-pertimbangan  khu- sus.  Informasi  yang  akurat  diperlukan untuk  mengetahui  sejauh  mana  faktor- faktor  yang  menjadi  penyebab  fluktuasi harga  saham  perusahaan  yang  akan  dibeli. Dengan  mengetahu  faktor-faktor  tersebut investor akan dapat memilih strategi untuk memilih  perusahaan  yang  benar-benar dianggap sehat sebagai tempat berinvestasi, (Wulandari, et al., 2009). Faktor-faktor yang mempengaruhi  harga  saham  berasal  dari faktor eksternal maupun faktor internal.
Analisis  teknikal  dan  analisis  funda- mental  dapat  digunakan  umtuk  membantu investor  dalam  melihat  trend  pergerakan harga  saham.  Analisis  fundamental  lebih memfokuskan  kepada  kinerja  perusahaan dari  lingkungan  internal  dan  lingkungan eksternal  berfokus  pada  kondisi  pereko- nomian.  Analisis  teknikal  adalah  analisis untuk  memprediksi  pergerakan  harga saham. Menurut Ong (2016:1) analisis tekni- kal  merupakan  metode  pengevaluasian saham ataupun sekuritas, dengan dianalisis secara statistik yang datanya diperoleh dari
analisis  pasar  dimasa  lampau  dengan  tuju- an dapat memprediksi harga saham dimasa mendatang.  Faktor-Faktor  analisis  teknikal dalam penelitian misalnya volume perdaga- ngan  saham,  Indeks  Harga  Saham  Gabu- ngan  dan bid  ask  spread .  Analisis  teknikal membantu  investor  dalam  pengambilan keputusan untuk berinvestasi. Tujuan inves- tor  menginvestasikan dananya  pada  saham tentunya  akan  mendapatkan  keuntungan. Keuntungan  yang  diperoleh  akan  diiringi dengan risiko yang diterima. Semakin besar keuntungan  yang  diterima  investor,  risiko yang  diterima  juga  semakin  besar  sesuai dengan hukum high risk–high return, low risk low return.
Investor perlu melakukan penilaian ter- hadap  saham  yang  akan  dibeli  dan  ke- untungan  yang  akan  diperoleh  dari  mem- beli  saham  tersebut.  Saham  merupakan pilihan  investasi  yang  sangat  cepat  me- ngalami  perubahan  terhadap  suatu  infor- masi yang berkembang. Saham adalah bukti kepemilikan  didalam  perusahaan.  Ketika investor  berinvestasi  dapat  membeli  saham yang  diterbitkan  perusahaan.  Penilaian saham  dinilai  dari  3 jenis,  yaitu  nilai  buku, nilai  pasar  dan  nilai  intristik.  Nilai  per- usahaan dapat mencerminkan harga saham perusahaan.  Apabila  harga  saham  suatu perusahaan meningkat maka investor akam menganggap  nilai  perusahaan  juga  akan baik dan sebaliknya.
Investor  memerlukan  analisis  teknikal dalam  pengambilan  keputusan  berinvestasi yang  berbentuk  saham.  Analisis  teknikal disebut sebagai analisis yang menggunakan data  historis  dengan  melihat  harga  saham dimasa  lalu  dalam  peramalannya.  Dari pergerakan  harga  tersebut  investor  dapat mengamati  pergerakan  kenaikan  ataupum penurunan  harga  saham  yang  tujuannya untuk pengambilan keputusan untuk mem- beli atau menjual saham. Investor selalu di- hadapkan  dengan  pilihan  untuk  memutus- kan  menjual  atau  membeli  saham.  Keputu- san  yang  diambil  investor  harus  dibuat dengan hati-hati supaya tidak menimbulkan kerugian  bagi  imvestor  atau  berdampak
328 Ekuitas: Jurnal Ekonomi dan Keuangan – Volume 3, Nomor 3, September 2019 : 324 – 343
penurunan  return  yang  akan  diterima. Dalam  Utomo  (2016:  90)  trend  pergerakan harga  saham  ada  3 yaitu:  trend  naik,  trend turun dan trend mendatar. Trend naik ada- lah kondisi pergerakan harga yang ditandai dengan munculnya titik terendah baru yang terus  mengalami  kenaikan  dan  juga  titik tertinggi  baru  yang  juga  terus  mengalami kenaikan  selama  periode  tertentu.  Trend turun adalah kondsi yang terjadi menunjuk- kan  harga  terus  mencatat  titik  tertinggi yang  semakin  lama  semakin  rendah  dan titik  terendah  yang  terus  menurun.  Trend mendatar,  harga  bukannya  bergerak  pada satu  arah  selama  beberapa  waktu,  tetapi bergerak  sementara  pada  kisaran  harga tertentu dalam suatu periode.
Pergerakan  harga  saham  yang  terjadi dipengaruhi  berbagai  faktor,  baik  rasional maupun    irasional  namun  pada  akhirnya semua  akan  tercermin  pada supply dan demand .  Jika  harga  saham  naik,  permintaan (demand) pasti  lebih  besar  daripada  pe- nawaran (supply) ,  sebaliknya  jika  harga saham turun maka supply lebih besar dari- pada  demand  (Ong,  2016:  2).  Prinsip  dasar dari  analisis  teknikal  adalah  pergerakan harga  yang  terjadi  dipasar,  terdapat  pula kecenderungan  dalam  pergerakan  harga saham.
Volume  Perdagangan  saham  merupa- kan  banyaknya  jumlah  lembar  saham yang diperdagangkan  dengan  harga  yang  telah disepakati  setiap  harinya  oleh  pihak  pem- beli  mapun  penjual  di  broker  perdagangan saham.  Volume  perdagangan  saham  dapat mencerminkan  transaksi  perdagangan  sa- ham,  dimana  jika  semakin  tinggi  volume perdagangan saham maka akan berdampak pada kenaikan harga saham.
Indeks  harga  saham  gabungan  (IHSG) mencerminkan  keadaan  investasi  disuatu negara,  jika  indeks  harga  saham  gabungan naik  maka  mencerminkan  kenaikan  inves- tasi dan sebaliknya jika indeks harga saham gabungan  turun  mencerminkan  investasi menurun  atau  dalam  kondisi  tidak  baik, yang  akan  berdampak  pada  harga  saham akan  turun. Bid  ask  spread mencerminkan
nilai jual dan nilai beli saham, dimana ask- bid  spread  merupakan  selisih  dari  harga beli dikurangi dengan harga jual saham. Bid ask  spread tergantung  dari  permintaan  dan penawaran pasar.
Dari  beberapa  penelitian  terdahulu yang  hasil  penelitian  menjelaskan  adanya pengaruh  maupun  tidak  berpengaruh,  pe- neliti  merasa  tertarik  untuk  meneliti  kem- bali dengan judul pengaruh analisa teknikal terhadap trend pergerakan harga saham.
Rumusan  masalah  dalam  penelitian adalah:  1).  Bagaimana  pengaruh  volume perdagangan  terhadap  trend  pergerakan harga  saham?  2).  Bagaimana  pengaruh indeks  harga  saham  gabungan  terhadap trend  pergerakan  harga  saham?  3).  Bagai- mana  pengaruh  bid  ask  spread  terhadap trend  pergerakan  harga  saham?  4).  Bagai- mana  pengaruh  volume  perdagangan, indeks  harga  saham  gabungan  dan Bid-Ask Spread berpengaruh  terhadap  Trend  Per- gerakan  Harga  Saham  pada  perusahaan subsektor Hotel, Restoran dan Pariwisata?
Tujuan  Penelitian  dalam  penelitian adalah untuk mengetahui dan menganalisis pengaruh  volume  perdagangan  saham, indeks  harga  saham  gabungan,  dan bid  ask spread terhadap  trend  pergerakan  harga saham.

## TINJAUAN TEORETIS Teori Pasar Efisiensi
Suatu  Pasar  dikatakan  efisien  apabila tidak  seorangpun,  baik  dari  investor  indi- vidu  maupun  investor  institusi  akan  mam- pu  memperoleh  return  tidak  normal  (ab- normal  return),  setelah  disesuaikan  dengan risiko,  dengan  menggunakan  strategi  per- dagangan  yang  ada.  Artinya  harga-harga yang terbentuk dipasar merupakan cermin- an dari informasi yang ada.

## Analisis Teknikal
Analisis  teknikal  merupakan  metode analisis  untuk  membaca  pergerakan  harga dengan  menggunakan  data  historis  berupa kombinasi  nilai  harga  pembukaan  dan penutupan serta harga tertinggi saham dan
Pengaruh Analisis Teknikal Terhadap Trend Pergerakan Harga Saham ... – Putri, Mesrawati 329
terendah  saham”  (May  (2011:38).  Menurut Utomo  (2016:40)  Analisis  teknikal  adalah sebagai alat untuk memprediksi pergerakan harga dengan tujuan untuk memperkirakan arah  pergerakan  harga  saham dimasa yang akan  datang.  Harga  Saham  dapat  ditentu- kan dari jumlah Permintaan dan penawaran saham  (Halim,  2015:  11).  Analisis  teknikal juga  mempertimbangkan  pergerakan  harga saham  saja  tanpa  memperhatikan  kinerja perusahaan  yang mengeluarkan  saham  ter- sebut.
Analisis  teknikal  menyajikan  informasi yang memberikan gambaran kepada  inves- tor  untuk  menentukan  pada  saat  kapan melakukan  pembelian  dan  kapan  menjual saham tersebut untuk memperoleh keuntu- ngan yang maksimal. Analisis teknikal men- cerminkan  informasi  yang  relevan  dan informasi  tersebut  mencerminkan  perubah- an harga saham dari masa lalu.  Santoso dan Muazaroh  (2018)  Analisis  Teknikal  men- jelaskan perubahan harga saham tanpa me- lihat perubahan kinerja perusahaan.

## Harga Saham
Harga saham merupakan nilai sekarang yang  akan  diterima  oleh  pemilik  saham dikemudian hari. interaksi hubungan antara penjual  dan  pembeli  dengan  megharapkan profit  perusahaan  akan  membentuk  harga saham.  Investor  dapat  menganalisis  ter- hadap  pembentukan  harga  saham  dan dapat mengambil keputusan untuk menjual maupun membeli saham. Menurut Buwono (2007)  dalam  Zulkarnaen  (2017)  pembentu- kan  harga  saham  dipasar  modal  dibagi menjadi  dua  yaitu  pasar  reguler  dan  pasar negoisasi. Pasar reguler pembentukan harga saham  dengan  cara  tawar  menawar  sesuai dengan  kekuatan  pasar,  sedangkan  pasar negoisasi  harga  saham  terbentuk  dengan cara  negoisasi  antara  penjual  dan  pembeli. Hidayat (2010:103), harga saham terdiri dari harga  nominal,  harga  pembuka (opening price), harga  pasar (market  price) dan  harga penutupan (closing  price). Harga  yang  di- tetapkan pada saat pasar saham sedang ber- langsungdengan  mempertimbangkan  per-
mintaan  dan  penawarandari  saham  yang dimaksud  adakah  harga  saham  (Jogiyanto, 2015).  Fluktuasi  harga  saham  ditentukan berdasarkan  penilaian  investor  terhadap perusahaan. Apabila perusahaan dipandang memiliki  masa  depan  yang  baik,  dan  di- perkirakan  akan  berkembang  pesat,  maka investor  tersebut  memberikan  penilaian yang  tinggi  terhadap  saham  perusahaan yang  sedang  dipertukarkan, demikian  pula sebaliknya (Aprilia, 2015).
Menurut Arifin; (2004) dalam Akhmadi dan  Prasteyo  (2018)  beberapa  faktor  yang mempengaruhi  harga  saham  suatu  bursa yakni:  1).  Kondisi  fundamental  emiten  ber- hubungan  dengan  kondisi  keuangan,  stra- tegi  bisnis,  produksinya,  manajemen,  dan rasio keuangan, 2). Hukum permintaan dan penawaran  berkaitan  dengan  kenaikan harga karena permintaan yang banyak atau penawaran  yang  sedikit  tidak  akan  ber- langsung terus sebab pada suatu titik harga saham  akan  menjadi  lebih  mahal,  3). Tingkat suku bunga (SBI) berkaitan dengan perubahan  suku  bunga,  tingkat  pengem- balian  investasi  akan  mengalami  peruba- han, ada yang cenderung naik dan ada yang cenderung  turun.  4).  Valuta  asing,  dalam menghadapi  perekonomian  global,  tidak ada  satupun  negara  didunia  yang  dapat menghindari  perekonomiannya  dari  pe- ngaruh  valuta  asing  khususnya  dolar Amerika, 5). Dana asing di bursa, jika suatu bursa dikuasai oleh investor asing maka ke cenderungan saham sedikit tergantung dari investor  asing.  Indeks  Harga  Saham  Gabu- ngan  (IHSG),  mencerminkan  kondisi  ke- seluruhan  bursa  saham  jika  dibandingkan menjadi ukuran kenaikan maupun penuru- nan  harga  saham.    6).  News  dan  Rumors, adalah  semua  berita  yang  terjadi  ditengah masyarakat  yang  menyangkut  mengenai ekonomi, sosial dan politik.
Menurut Osmad (2007) dalam Adwiyah (2014) variabel teknikal yang mempengaru- hi  harga  saham  adalah  sebagai  berikut:  1). Volume Penjualan saham, merupakan rasio jumlah embar saham yang diperdagangkan dibagi  jumlah  saham  yang  beredar.  2).
330 Ekuitas: Jurnal Ekonomi dan Keuangan – Volume 3, Nomor 3, September 2019 : 324 – 343
Harga  saham  masa  lalu  merupakan  upaya yang  memperkirakan  harga  saham  dengan mengamati perubahan harga saham dimasa lalu yaitu tahun sebelumnya.
Indikator  Harga  Saham  dilihat  dari Closing Price .

## Volume Perdagangan Saham
Volume  perdagangan  saham  merupa- kan  perbandingan  jumlah  lembar  saham yang  diperdagangkan  pada  waktu  tertentu terhadap  jumlah  lembar  saham  yang  ber- edar  pada  waktu  tertentu,  (Husnan,  2005 dalam  Arifanisa  dan  Nugraha  (2017). Volume perdagangan saham adalah jumlah lembar  saham  dari  suatu  emiten  atau  per- usahaan yang diperjualbelikan dibursa efek setiap  harinya  sesuai  dengan  harga  yang telah  disepakati  oleh  pihak  penjual  dan pihak  pembeli  melalui  perantara  (broker). Penjualan saham yang dilakukan perusaha- an  berasal  dari  Jumlah  lembar  saham  yang diterbitkan. Tingkat penjualan saham nanti- nya akan menunjukkan prestasi manajemen yang bersifat operasional dalam menghasil- kan penjualan.
Indriastuti  dan  Nafiah  (2017)  Volume Perdagangan  adalah  salah  satu  indikator likuiditas  saham  atau  berupa  informasi yang  ada  di  pasar  modal.  Kondisi  pasar bursa yang bagus ditunjukkan oleh volume perdagangan yang tinggi.

## Indikator Volume Perdagangan
= 𝐽𝑢𝑚𝑙𝑎ℎ 𝑠𝑎ℎ𝑎𝑚 𝑦𝑎𝑛𝑔 𝑑𝑖𝑝𝑒𝑟𝑑𝑎𝑔𝑎𝑛𝑔𝑘𝑎𝑛 𝑗𝑢𝑚𝑙𝑎ℎ 𝑙𝑒𝑚𝑏𝑎𝑟 𝑠𝑎ℎ𝑎𝑚 𝑦𝑎𝑛𝑔 𝑏𝑒𝑟𝑒𝑑𝑎𝑟

## Indeks Harga Saham Gabungan
Indeks  harga  saham  gabungan  (IHSG) menunjukkan  pergerakan  harga  saham secara  umum  yang  tercatat  di  bursa  efek. Indeks ini sebagai acuan tentang perkemba- ngan kegiatan di pasar modal. IHSG ini bisa untuk  menilai  situasi  pasar  secara  umum atau  mengukur  apakah  harga  saham  me- ngalami kenaikan atau penurunan. Mie dan Agustina (2014) Indeks Harga saham gabu- ngan  (IHSG)  diperkenalkan  pertama  kali pada tanggal 1 April 1984 sebagai indikator
dalam  memantau  pergerakan  saham.  Hari dasar Perhitungan Indeks adalah tanggal 10 Agustus  1982  dengan  nilai  100.  Sedangkan Jumlah Emiten yang tercatat pada waktu itu sebanyak 13 emiten.
Indeks Harga Saham Gabungan (IHSG) menunjukkan  perhitungan  dari  harga  se- luruh  saham  yang  tercatat  dengan  dipe- ngaruhi  besarnya  nilai  kapitalisasi  pasar suatu  saham.  Nilai  kapitalisasi  pasar  itu sendiri  adalah  nilai  seluruh  saham  yang dihitung  berdasarkan  harga  yang  terakhir, dan  nilai  dasar  adalah  merupakan  nilai yang  dihitung  berdasarkan  harga  perdana masing-masing  saham.  (Thian,  2001  dalam Kasim, 2010).
Indeks  Harga  Saham  Gabungan  di- hitung  setiap  hari  atau  setiap  detik  selama jam  perdagangan.  Indeks  Harga  Saham Gabungan  berubah  setiap  hari  karena  (1) perubahan  harga  pasar  yang  terjadi  setiap hari dan (2) adanya saham tambahan

## Bid Ask Spread
Dalam  pasar  modal,  seorang  investor ketika  melakukan  Perdagangan  saham mengalami  kesulitan  dalam    menjual  dan membeli  sesuai  dengan  harga  dan  jumlah yang  diinginkan.  Investor  memerlukan waktu  cukup  lama  dalam  mencapai  ke- inginan pada tingkat harga pasar.
Darmadji  dan  Fakruddin  (2001)  dalam Anwar dan Asandimitra (2014), Bid merupa- kan  harga  yang  diajukan  oleh  pihak  yang akan melakukan pembelian saham, sedang- kan  ask menunjukkan  harga  yang ditawar- kan  oleh  pihak  yang  akan  menjual  saham tersebut. Bid adalah  harga  dimana  pembeli bersedia  membeli  saham,  sedangkan  ask adalah harga diamana penjual bersedia me- nerima  untuk  suatu  saham.  Spread  adalah selisih  dari  harga  jual  dengan  harga  beli. Agar terjadi suatu transaksi (matched), maka pihak  pembeli  (pihak  yang  melakukan bid ) dapat  meningkatkan bid- nya  atau  pihak penjual  (pihak  yang  melakukan  ask)  me- nurunkan tawarannya.  Saat ingin membeli atau  menjual  sejumlah  saham  investor harus  menunggu  atau  jika  spread  antara
Pengaruh Analisis Teknikal Terhadap Trend Pergerakan Harga Saham ... – Putri, Mesrawati 331
penawaran  dan  permintaan  terlalu  besar akan  mempengaruhi  harga  pasar  secara substansial  yang  artinya  saham  tersebut tidak likuid.
Indikator Bid Ask Spread:
𝑏𝑖𝑑 𝑎𝑠𝑘 𝑠𝑝𝑟𝑒𝑎𝑑 = 𝑎𝑠𝑘 𝑖𝑡 − 𝑏𝑖𝑑 𝑖𝑡 (𝑎𝑠𝑘 𝑖𝑡 + 𝑏𝑖𝑡 𝑖𝑡)/2 Dimana:
Bid  it  =  harga  minat  beli  saham  i  pada penutupan periode t.
Askit/offer  it  =  harga  minat  jual  saham  i pada penutupan periode
Pengaruh  Volume  Perdagangan  Saham terhadap Trend Pergerakan Harga Saham Menurut  Lestari  (2014),  jumlah  saham yang  diperdagangkan  di  bursa  pada  suatu waktu  merupakan  volume  perdagangan saham.  Susanto  dan  Sabardi  (2010)  me- nyatakan    bahwa    secara  historis    volume perdagangan    saham    mempunyai  kaitan dengan  harga  pasar  di  bursa,  dikarena- kan  volume  perdagangan  saham  dianggap sebagai  ukuran  dari  kekuatan  atau  ke- lemahan  pasar  sesuai  dengan  hukum  per- mintaan  dan  penawaran.  Peningkatan volume  perdagangan  saham  dapat  me- nambah  informasi  yang  berguna  bagi investor  secara  kontinyu  dalam  periode perdagangan dimana saat volume perdaga- ngan  saham  dalam  jumlah  kecil  yang menyebabkan  harga  jatuh.  Semakin  tinggi minat  atau  permintaan  saham,  semakin mendorong  kenaikan  harga  saham”.  (Dar- wis,  2013),  perdagangan  saham  yang  aktif, yaitu  dengan  volume  perdagangan  yang besar  menunjukkan  bahwa  saham  tersebut digemari  oleh  investor.  Volume  perdaga- ngan  saham  dipengaruhi  oleh  informasi yang  diterima  investor.  Apabila  tidak  ada informasi  mengenai  saham,  maka  investor akan  tetap  menahan  saham  mereka  yang menyebabkan  volume  perdagangan  saham menjadi  turun,  yang  berdampak  tidak banyak  saham  yang  dijual  yang  meng- akibatkan  fluktuasi  pergerakan  saham (Dewi dan Siaryana, 2016).
Besarnya  volume  perdagangan  saham diketahui  dengan  mengamati  volume  per- dagangan  saham.  Semakin  likuid  saham ditentukan  besarnya  volume  perdagangan saham yang mengindikasikan bahwa saham diminati  oleh  investor  sehingga  akan  aktif diperdagangkan.  Bidiosta, et  al. (2015)  me- nyatakan  bahwa  volume  perdagangan  sa- ham memiliki pengaruh signifikan terhadap harga saham (Nilai perusahaan).
𝐻 1 :  Volume  Perdagangan  Saham  berpe- ngaruh  terhadap  trend  pergerakan harga saham
Pengaruh  Indeks Harga Saham Gabungan (IHSG)  terhadap  trend  pergerakan  harga saham
Indeks  Harga  Saham  Gabungan  me- rupakan  representasi  dari capital  flow dan gairah  pasar  yang,  mencerminkan  keuntu- ngan dan kerugian perdagangan oleh inves- tor.  Indeks  Harga  saham  gabungan  me- rupakan  kondisi  keseluruhan  bursa  saham yang  terjadi  jika  dibandingkan  menjadi ukuran kenaikan maupun penurunan harga saham.  Menurut  Jogiyanto  (2013:147),  In- deks  Harga  Saham  Gabungan  (IHSG)  me- rupakan  angka  indeks  harga  saham  yang sudah disusun dan  dihitung dengan meng- hasilkan trend, dimana angka indeks adalah angka yang diolah sedemikan rupa sehing- ga dapat digunakan untuk membandingkan kejadian  yang  dapat  berupa  perubahan harga saham dari dari waktu ke waktu Indeks  Harga  Saham  Gabungan  yang mengalami  kenaikan  sepanjang  waktu  ter- tentu,  tentunya  akan menggambarkan  kon- disi  investasi  dan  perekonomian  negara dalam keadaan baik.
Sebaliknya  jika  turun  Indeks  Harga Saham  Gabungan  menggambarkan  iklim investasi  sedang  buruk.  Kondisi  demikian akan  mempengaruhi  naik  atau  turunnya harga  saham  di  pasar  bursa.  (Samsuar  dan Akrammunnas, 2017).
𝐻 2 :  Indeks  Harga  Saham  Gabungan berpengaruh  terhadap  Trend  per- gerakan Harga saham
332 Ekuitas: Jurnal Ekonomi dan Keuangan – Volume 3, Nomor 3, September 2019 : 324 – 343
Pengaruh  Bid Ask Spread terhadap  Trend Pergerakan Harga Saham
Bid  adalah  harga  ketika  pembeli  ber- sedia  membayar  untuk  suatu  saham, sedangkan  ask  adalah  harga  ketika  penjual bersedia  menerima  untuk  suatu  saham. Rumus Bid-Ask  Spread adalah  Selisih  dari harga jual dan harga beli suatu saham yang diperdagangkan.
Tingkat  likuiditas  saham  dpengaruhi oleh  perbedaan  harga  jual  ( ask  price )  dan harga  beli  ( bid  price ).  Saham  yang  di- perdagangkan  adalah  saham  yang  likuid nilainya.  Tingkat  likuiditas  saham  dapat dilihat  dari  selisih  harga  jual (ask  price) terendah  dan  harga  beli (bid  price) tertinggi atau  juga  disebut  dengan bid-ask  price . Semakin  kecil  selisih  ( spread )  harga  saham, maka semakin likuid saham tersebut,  maka akan  meningkatkan  harga  saham,  dimana saham yang likuid akan diminati oleh pasar.
Bid  Ask  Spread yang  rendah  meng- indikasikan  harga  saham  tinggi  yang  men- cerminkan  bahwa  perusahaan  dalam  kon- disi  baik.  Kanaikan  maupun  penurunan harga  saham  bukan  hanya  disebabkan  per- ubahan  penawaran  dan  permintaan  yang terjadi  tetapi  juga  karena  adanya  penilaian investor.
Bid  ask  spread yang  tinggi  mengindi- kasikan keuntungan yang besar, namun bid ask  spread  yang  terlalu  tinggi  akan  meng- akibatkan  saham  tersebut  kurang  aktif diperdagangkan. Bid ask spread yang terlalu rendah  akan  mengindikasikan  keuntungan yang  lebih  rendah,  namun  bid  ask  spread yang  rendah  akan  mengakibatkan  saham tersebut  menjadi  aktif  diperdagangkan (Perdana dan Kristanti, 2014).
𝐻 3 : Bid-Ask  spread berpengaruh  terhadap trend pergerakan harga saham
Pengaruh  volume  perdagangan,  Indeks Harga  Saham  Gabungan  dan Bid  Ask Spread secara  simultan  terhadap  trend pergerakan harga saham
Volume  perdagangan  saham  yang besar,  indeks  harga  saham  gabungan  yang aktif,  mengindikasikan  adanya  fluktuasi
pergerakan  harga  saham.  Saham-saham yang  aktif  diperdagangkan  mengindikasi- kan  permintaan  akan  saham  naik,  dimana ketika  permintaan  saham  naik  menunjuk- kan  pergerakan  harga  saham  cenderung naik.  Ketika bid  ask  spread semakin  kecil selisih  dari  harga  jual  dengan  harga  beli menunjukkan harga saham menigkat.
𝐻 4 :  Volume  perdagangan,  IHSG  dan  bid- ask spread berpengaruh secara simul- tan  terhadap  trend  pergerakan  harga saham

## Rerangka Konseptual
Dalam  penelitian  ini  kerangka  konsep- tual  menunjukkan  pengaruh  volume  per- dagangan  saham  berpengaruh  terhadap trend  pergerakan  harga  saham,  indeks harga  saham  gabungan  berpengaruh  ter- hadap trend  pergerakan harga saham  dan pengaruh bid  ask  spread terhadap  trend pergerakan harga saham. Rerangka konsep- tual dapat dilihat pada Gambar 1.

## Penelitian Terdahulu
Penelitian  Terdahulu  dalam  penelitian ini adalah: Abidin, et al. (2016) dengan judul Pengaruh  Faktor-faktor  Teknikal  terhadap Harga  Saham  (Studi  Pada  Harga  Saham IDX30  di  Bursa  Efek  Indonesia  Periode Tahun  2012-2015).  Variabel  dalam  peneliti- an  Bid  Volume,  Harga  saham  masa  lalu, volume  perdagangan  dan  harga  saham. Hasil penelitian menjelaskan bahwa volume bid,  Volume  perdagangan,  harga  saham masa  lalu  berpengaruh  secara  simultan terhadap harga saham.
Volume perdagangan dan harga saham masa  lalu  berpengaruh  terhadap  harga saham  sedangkan  volume  bid  tidak  ber- pengaruh  terhadap  harga  saham.  Samsuar dan  Akramunnas  (2017)  dengan  judul Pengaruh  Faktor  fundamental  dan  teknikal terhadap  harga  saham  industri  perhotelan yang  terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia. Variabel dalam penelitian ini Harga saham, ROA, CR, IHSG dan Volume Perdagangan. Hasil  penelitian  untuk  faktor  teknikal  me- nyatakan  bahwa  IHSG berpengaruh positif
Pengaruh Analisis Teknikal Terhadap Trend Pergerakan Harga Saham ... – Putri, Mesrawati 333
H 1 H 2 H 3 H 4

## Gambar 1 Rerangka Konseptual
dan tidak signifikan terhadap harga saham. Volume  perdagangan  berpengaruh  positif terhadap  harga  saham.  Santoso  (2018) dengan  judul  pengaruh  frekuensi  perdaga- ngan,  harga  saham  masa  lalu  dan  volume perdagangan terhadap harga saham IDX30. Variabel  penelitian  frekuensi  perdagangan, harga  saham  masa  lalu  dan  volume  per- dagangan.  Hasil  penelitian  menyatakan bahwa  frekuensi  perdagangan  dan  harga saham masa lalu secara parsial berpengaruh terhadap  harga  saham,  sedangkan  volume perdagangan  tidak  berpengaruh  terhadap harga saham.

## METODE PENELITIAN
Metode  Penelitian  adalah  penelitian ekspalanatory.  Penelitian eksplanatory ada- lah  penelitian  yang  menjelaskan  antar variabel.  Pendekatan  penelitian  yang  di- lakukan  adalah  penelitian  kuantitatif.  Jenis penelitian  yang  digunakan  adalah  hubu- ngan  kausal,  yaitu  hubungan  yang  bersifat sebab akibat.
Jenis dan sumber data dalam penelitian menggunakan  data  sekunder,  yaitu  data mengenai  volume  perdagangan,  indeks harga  saham  gabungan,  nilai bid ,  dan ask serta  harga  saham,  data diambil  di  website www.idx.co.id  dan  http://finance.  yahoo. com

## Populasi dan Sampel
Populasi  dalam  penelitian  adalah  Per- usahaan  Sub  Sektor  Hotel,  Restoran  dan Pariwisata  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek Indonesia  tahun  2015-2017.  Teknik  peng- ambilan  sampel  adalah  teknik purposive sampling .
Kriteria  pengambilan  sampel  dalam penelitian  ini  sebagai  berikut:  1).  Perusaha- an sub sektor hotel, restoran dan pariwisata yang  terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia tahun  2015-2017,  2).  Perusahaan  subsektor hotel,  restoran  dan  pariwisata  yang  listing tahun  2015-2017,  3).  Perusahaan  yang  me- lakukan  perdagangan  saham  tahun  2015- 2017.
Berdasarkan  kriteria  sampel  dari  25 populasi  penelitian  maka  sampel  dipilih sebanyak 19 sampel yang memenuhi syarat untuk dijadikan sampel dalam peneltian.
Tabel 1 Kriteria Pengambilan Sampel No  Keterangan Jumlah 1 Perusahaan  Sub  Sektor Hotel, Restoran dan Pari- wisata  yang  terdaftar  di Bursa  Efek  Indonesia Tahun 2015-2017 25 Volume Perdagangan Indeks Harga Saham Gabungan Bid AskSpread
Trend pergerakan Harga Saham
334 Ekuitas: Jurnal Ekonomi dan Keuangan – Volume 3, Nomor 3, September 2019 : 324 – 343
2 Perusahaan  Sub  Sektor Hotel, Restoran dan Pari- wisata  yang  delisting ditahun 2015-2017 5 3 Perusahan  subsektor  ho- tel,  restoran  dan  pari- wisata  yang  tidak  me- lakukan perdagangan saham ditahun 2015-2017 1 Sampel 19 Tabel 2 Daftar Sampel No  Kode Emitem Nama perusahaan 1 BAYU Bayu Buana Tbk 2 BUVA Bukit Uluwatu Villa Tbk. 3 FAST Fast Food Indonesia Tbk. 4 HOME Hotel Mandarine Regency Tbk. 5 HOTL Saraswati Griya Lestari Tbk. 6 ICON Island Concepts Indonesia Tbk. 7 INPP Indonesian Paradise Property Tbk. 8 JIHD Jakarta International Hotels & Development Tbk. 9 KPIG MNC Land Tbk. 10  MAMI Mas Murni Indonesia Tbk 11  PDES Destinasi Tirta Nusantara Tbk 12  PGLI Pembangunan Graha Lestari Indah Tbk. 13  PTSP Pioneerindo Gourmet International Tbk. 14  PUDP Pudjiadi Prestige Tbk. 15  PJAA Pembangunan Jaya Ancol Tbk. 16  PNSE Pudjiadi dan Sons Tbk. 17  PANR Panorama Sentrawisata Tbk. 18  PSKT Red Planet 19  SHID Hotel Sahid Jakarta

## Teknik Pengumpulan Data
Teknik  pengumpulan  data  dalam  pe- nelitian  ini  menggunakan  studi  kepustaka- an dan studi internet. Data yang digunakan adalah data sekunder. Data yang digunakan berupa data harga saham, volume perdaga- ngan saham, serta harga jual dan harga beli saham dan data  indeks  harga  saham  gabu- ngan.

## Analisis data
Model  analisis  data  dalam  penelitian menggunakan  analisis  regresi  linear  ber- ganda. Analisis regresi Linear Berganda di- gunakan  karena  variabel  independen  yang digunakan  lebih  dari  1  variabel  inde- penden. Analisis ini menggunakan software SPSS.  Persamaan  Regresi  dalam  penelitian ini sebagai berikut:
e x b x b x b a Y      3 3 2 2 1 1
Dimana: Y     = Trend pergerakan Harga Saham a      = konstanta b 1 , b 2 , b 3 = koefisen regresi X 1 =  Volume Perdagangan Saham X 2 =  Indeks    Harga    Saham    Gabungan (IHSG)
X 3 = Bid-ask spread e      = error

## Uji Asumsi Klasik
Penelitian  ini  menggunakan  Uji  asum- si klasik. Uji asusmsi klasik bertujuan untuk mengetahui  kelayakan  penggunaan  model regresi dalam penelitian.
Uji asumsi klasik yang terdiri dari:
1. Uji  Normalitas,  yang  digunakan  da- lam  penelitian  ini  adalah one  sample kolmogrov smirnov dan grafik p-plot. Uji normalitas  dilakukan  untuk  melihat data penelitian berdistribusi normal.
2. Uji  heterokskedastisitas,  untuk  me- lihat  tidak  terjadi  heteroskedastisitas menggunakan  uji  glejser  dan  scater- plot. Nilai signifikan untuk uji glejser > 0,05  maka  tidak  terjadi  heteroskedas- tisitas,  dan  untuk  scaterplot  titik–titik menyebar tidak membentuk suatu pola.
Pengaruh Analisis Teknikal Terhadap Trend Pergerakan Harga Saham ... – Putri, Mesrawati
335
3. Uji  multikolinieritas,  Multikolinearitas merupakan  suatu  keadaan  dimana  ter- jadinya  satu  atau  lebih  variabel  bebas yang  berkorelasi  sempurna  atau  men- dekati sempurna dengan variabel bebas lainnya.
4. Uji  Autokorelasi  menggunakan  Run Test. Autokorelasi tidak terjadi jika nilai Signifikan  > 0,05.

## Koefisien Determinasi
Koefisien  determinasi  ( 𝑅 2 )  bertujuan mengukur  kemampuan  model  dalam  me- nerangkan  variasi  variabel  terikat  dengan nilai antara nol dan satu. Nilai 𝑅 2 = 0 berarti variabel  bebas  tidak  memiliki  kemampuan dalam  menjelaskan  variasi  variabel  terikat dan  nilai 𝑅 2 =1  berarti  variabel  bebas  me- miliki  kemampuan  dalam  menjelaskan variasi variabel terikat.

## Pengujian Hipotesis Secara Simultan (Godness of Fit ) (Uji F)
Menurut  Ghozali  (2013:98)  Uji  statistic F  menunjukkan  apakah  semua  variabel independen  mempunyai  pengaruh  secara bersama-sama  terhadap  variabel  dependen (terikat). Kriteria yang digunakan dalam Uji F sebagai berikut:
𝐹 ℎ𝑖𝑡𝑢𝑛𝑔 > 𝐹 𝑡𝑎𝑏𝑒𝑙 , maka 𝐻 𝑎 diterima dan 𝐻 0 ditolak 𝐹 ℎ𝑖𝑡𝑢𝑛𝑔 < 𝐹 𝑡𝑎𝑏𝑒𝑙 ,, 𝐻 𝑎 ditolak dan 𝐻 0 diterima
Pengujian hipotesis secara parsial (uji t) Menurut Ghozali (2013:98) uji statistik t menunjukkan  seberapa  jauh  pengaruh  satu variabel  independen  secara  individual  da- lam menerangkan variabel dependen. Krite- ria Uji t dalam penelitian sebagai berikut:
−𝑡 𝑡𝑎𝑏𝑒𝑙 ≤ − 𝑡 ℎ𝑖𝑡𝑢𝑛𝑔 ≤ 𝑡 𝑡𝑎𝑏𝑒𝑙 maka 𝐻 0 diterima dan 𝐻 𝑎 ditolak - 𝑡 ℎ𝑖𝑡𝑢𝑛𝑔 ≤ - 𝑡 𝑡𝑎𝑏𝑒𝑙 atau 𝑡 ℎ𝑖𝑡𝑢𝑛𝑔 > 𝑡 𝑡𝑎𝑏𝑒𝑙 maka 𝐻 0 ditolak dan 𝐻 𝑎 diterima.

## ANALISIS DAN PEMBAHASAN
Statistik  deskriptif  dalam  penelitian sebagai  berikut:  Statistik  deskriptif  dalam penelitian  ini  menjelaskan  nilai  minimum,
maksimum,  mean  dan  standar  deviasi untuk  kelima  variabel.  Volume  Perdaga- ngan  saham  memiliki  nilai  minimum 200.000  lembar  saham,  dan  maksimum 25.279.000.000  lembar  saham.  Nilai  mean pada  volume  perdagangan  saham  sebesar 1,78E9 dan standar deviasi 4,415E9.
Nilai  mean  <  dengan  nilai  standar deviasi  mengindikasikan  bahwa  data  tidak berdistribusi normal, sehingga memerlukan transformasi  data.  Indeks  harga  saham gabungan  memiliki  nilai  minimum  4593,01 dan  nilai  maksimum  6355,65.  Nilai  Mean Indeks harga saham gabungan 5.4151E3 dan nilai standar deviasi 730. 88946. Nilai mean > Nilai standar deviasi menunnjukkan data berdistribusi normal. Bid-ask spread memiliki nilai  minimum  -2.00  dan  maksimum  2.00. Nilai  Mean  0.369461  dan  nilai  standar deviasi  0.8101344.  Nilai  Mean  <  Nilai  stan- dar  deviasi  menunjukkan  data  tidak  ber- distribusi  normal,  memerlukan  transfor- masi  data.  Harga  Saham  memiliki  nilai mnimum  Rp.  50,  dan  nilai  maksimum  Rp. 8500,  dengan  nilai  mean  Rp.  1044.02  dan nilai  standar  deviasi  1664.490.  Nilai  mean <Nilai  standar  deviasi  menunjukkan  data tidak berdistribusi normal.

## Uji Asumsi klasik Uji Nornalitas
Uji  normalitas  dalam  penelitian  ini menggunakan one sample kolmogurov smrino. Sampel  penelitian  sebanyak  57  sampel, namun  dikarenakan  data  ada  yang  tidak berdistribusi normal maka dilakukan trans- formasi  data  melalui  Logaritma  Natural (Ln).  Setelah  dilakukan  transformasi  data sampel  menjadi  55,  dengan  nilai  Signi- fikansi  >  0,05.  Tabel  4  dapat  dilihat  bahwa nilai  Signifikansi  nya  0,974,  dimana  nilai signifikansinya  0.974>0,05,  dapat  dinyata- kan  data  berdistribusi  normal.  Selain  dari uji One sample kolmogrov smirnov, uji norma- litas  dapat  dilihat  dari  gambar  p-plot.  Dari gambar  plot  mennjukkan  pola  mengikuti garis  diagonal  sehingga  dapat  dikatakan data berdistribusi normal.
336 Ekuitas: Jurnal Ekonomi dan Keuangan – Volume 3, Nomor 3, September 2019 : 324 – 343
Tabel 3

## Statistik Deskriptive
N  Minimun Maximum Mean Std. Deviation Volume Perdagangan 57 200000  25279000000 1.78E9 4.416E9 IHSG 57 4593.01 6355.65  5.4151E3 730.88946 Bid Ask spread 57 -2.0000 2.0000 .369461 .8101344 Harga Saham 57 50 8500 1044.02 1664.490 Valid N (listwise) 57
Sumber: Data diolah (2019).
Tabel 4 One-Sample Kolmogorov-Smirnov Test Unstandardized Residual N 55 Normal Parameters a Mean .0000000 Std. Deviation 1.03195556 Most Extreme Differences Absolute .065 Positive .065 Negative -.044 Kolmogorov-Smirnov Z .483 Asymp. Sig. (2-tailed) .974
Sumber: Data diolah (2019).
Gambar 2 Uji p-plot

## Uji  Multikolinieritas
Uji  Multikolinieritas  dilihat  dari  nilai VIF  dan  Tolerance.  Dalam  pengujian  tidak terjadi  multikolinieritas  apabila  Nilai  Tole- rance  >0,10  dan  VIF<10.  Dari  Tabel  5 menunjukkan  Nilai  Tolerance  Ln  Volume Perdagangan   0,880  >  0,10 dan  VIF  1,137  < 10, Nilai Tolerance Ln Indeks Harga Saham Gabungan  0,969>0,10  dan  VIF  1,032  <  10 dan  Tolerance  Ln  Bid  Ask  Spread  0,905  > 0,10  dan  VIF  1,105<10  sehingga  dapat  di- simpulkan tidak terjadi Multikolinieritas.

## Tabel 5 Uji Multikolinieritas
Variabel Tolerance VIF Ln Volume Perdagangan .880 1.137 Ln Indeks Harga Saham Gabungan .969 1.032 LnBid Ask Spread .905 1.105 Sumber: Data diolah (2019).

## Uji Heteroskedastisitas
Uji  Heteroskedasritas  menggunakan Scatterplot  dan  Uji  Glejser.  Dari  pengujian ini  menunjukkan  uji  glejser  dari  setiap variabel nilai sginifikansi nya diatas > 0,05. Variabel  LnVP  nilai  signifikansi  0,197>0,05. LnIHSG  Nilai  signifikansi  0,809>  0,05  dan variabel  Ln  Bid-Ask  Spread  nilai  signifi- kansi nya 0,052 > 0,05. Dari hasil penelitian maka tidak terjadi heteroskedastisitas.
Pengaruh Analisis Teknikal Terhadap Trend Pergerakan Harga Saham ... – Putri, Mesrawati
337 Tabel 6 Uji Glejser Model R Sig. Ln Volume Perdagangan Saham 1.307 .197 Ln Indeks Harga Saham Gabungan .242 .809 Ln Bid Ask Spread 1.991 .052
Sumber: Data diolah (2019).
Selain  Uji  Glejser,  uji  heteroskedasti- sitas  juga  dilihat  dari  scaterplot.  Dari gambar  scaterplot  menunjukkan  bahwa titik-titik menyebar tidak membentuk suatu pola  dan  menyebar  di  atas  dan  di  bawah angka  0  pada  sumbu  Y,  maka  dapat  di- simpulkan tidak terjadi heteroskedastisitas.

## Gambar 3 Scaterplot

## Uji Autokorelasi
Uji  autokorelasi  menggunakan  Runs Test.  Untuk  uji  autokorelasi  dinyatakam tidak  terjadi  autokorelasi  jika  nilai  signi- fikansinya  >  0,05.  Hasil    pengujian  Runs Test  di  Tabel  6  menunjukkan  nilai  Signi- fikansi  0,494  >  0,05  sehingga  tidak  terjadi autokorelasi.

## Tabel 7 Uji Autokorelasi (Runs Test)
Unstandardized Residual Test Value a .05203 Cases < Test Value 27 Cases >= Test Value 28 Total Cases 55 Number of Runs 31 Z .683 Asymp. Sig. (2-tailed) .494
Sumber: Data diolah (2019).

## Analisis Data
Analisis  data  dalam  penelitian  ini menggunakan  analisis  regresi  linear  ber- ganda.  Persamaan  regresi  Linear  Berganda sebagai berikut:
Tabel 8 Analisis Data Variabel B t Constant .020 .002 Ln Volume Perdagangan  -.187 -3.724 Ln Indeks Harga Saham Gabungan 1.088 1.000 lnBid Ask Spread -.114 -1.417 Sumber: Data diolah (2019).
Persamaan Regresi Linear Berganda:
e x b x b x b a Y      3 3 2 2 1 1
LnHarga  Saham  =  0,020  -0,187  LnVolume Perdagangan  +  1,088  LnIHSG  –  0,114 LnBid-ask Spread
Berdasarkan  Tabel  8  dapat  diinter- prestasikan  sebagai  berikut:  1).  Koefisien regresi  variabel Volume  perdagangan ber- tanda negatif. Artinya, jika variabel diturun- kan,  maka  variabel Trend  pergerakan  harga saham meningkat.  Asumsi  variabel  lainnya tidak berubah. 2). Koefisien regresi variabel Indeks  Harga  Saham  Gabungan bertanda positif.  Artinya,  jika  variabel  dinaikkan, maka  variabel trend  pergerakan  harga  saham juga  akan  meningkat.  Asumsi  variabel
338 Ekuitas: Jurnal Ekonomi dan Keuangan – Volume 3, Nomor 3, September 2019 : 324 – 343
lainnya  tidak  berubah,  3).  Koefisien  regresi variabel Bid  Ask  Spread bertanda  negatif. Artinya,  jika  variabel  diturunkan,  maka variabel trend  pergerakan  harga  saham juga akan  meningkat.  Asumsi  variabel  lainnya tidak berubah.
Pengujian  hipotesis  secara  simultan menunjukkan  Nilai  F  hitung  sebesar  4,705. Dan F tabel dalam penelitian ini 2,79. Hasil penelitian  ini  menunjukkan  bahwa  secara simultan  Ln  volume  perdagangan,  Ln indeks  harga  saham  gabungan  dan  Ln bid ask  spread berpengaruh   secara   signifikan
Pengujian Godness of Fit (Uji F)
Tabel 9 Uji F Model Sum of Squares Df Mean Square F Sig. 1 Regression 15.916 3 5.305 4.705 .006 a Residual 57.506 51 1.128 Total 73.422 54 Sumber: Data diolah (2019).
terhadap  trend  pergerakan  harga  saham. Dimana  F  Hitung  (4,705)  >  F  Tabel  (2,79) yang  artinya  Ha  diterima,  dan  Ho  ditolak. Volume Perdagangan, Indeks Harga Saham Gabungan  dan Bid  Ask  Spread berpengaruh terhadap harga saham.
Disimpulkan  volume  perdagangan yang  tinggi,  dan  Indeks  Harga  Saham Gabungan  yang  tinggi,  serta bid  ask  spread tinggi  akan  mempengaruhi  pergerakan harga  saham.  Pergerakan  saham  naik  atau turun  tergantung  dari  informasi  yang diterima  oleh  investor  dan  pembentukan
harga  tergantung  dari  jumlah  permintaan dan penawaran saham.

## Pengujian Hipotesis Secara Parsial (Uji t)
Dilihat dari Tabel 10 bahwa variabel Ln Volume  Perdagangan  nilai  t-hitungnya    -3, 724  dan  signifikansi  0,000.  Nilai  t-  hitung untuk  variabel  Ln  Indeks  Harga  Saham Gabungan  sebesar  1,000  dan  nilai  signi- fikansi 0,322.
Variabel Ln Bid ask spread menunjukkan nilai  t-hitung  -1,417  dan  nilai  signifikansi 0,163.
Tabel 10 Uji t Variabel B t Sig. Ket Constant .020 .002 .998 LnVolume perdagangan -.187 -3.724 .000 Signifikan Ln Indeks Harga Saham Gabungan 1.088 1.000 .322 Tidak Signifikan Ln Bid Ask Spread -.114 -1.417 .163 Tidak Signifikan
Sumber: Data diolah (2019).
Hasil  penelitian  secara  parsial  (uji-t) menunjukkan  variabel  Volume  perdaga- ngan  (Ln  Volume  Perdagangan)  nilai  –t
hitung  -3,724  <  --t  tabel  -2,00758.  Dimana jika –t hitung<-t tabel menunjukkan bahwa variabel  volume  perdagangan  berpengaruh
Pengaruh Analisis Teknikal Terhadap Trend Pergerakan Harga Saham ... – Putri, Mesrawati 339
negatif  terhadap  trend  pergerakan  harga saham.    Untuk  variabel  Ln  Indeks  Harga Saham  Gabungan,  nilai  t  hitung  1,000<  t tabel  2,00758,  yang  artinya  bahwa  Indeks Harga  Saham  Gabungan  (LnIndeks  Harga Saham  Gabungan)  tidak  berpengaruh  ter- hadap  trend  pergerakan  harga  saham. Variabel  Ln bid  ask  spread nilai  -t  hitung -1,417 > nilai -t tabel -2,00758, artinya varia- bel bid ask spread (Ln Bid Ask Spread ) tidak berpengaruh  terhadap  trend  pergerakan harga saham.
Koefisien Determinasi (R 2 ) Koefisien  Determinasi  ( 𝑅 2 )  dengn  nilai adjusted  R  Square  dalam  penelitian  ini sebesar 17,1%, artinya variabel volume per- dagangan, Indeks Harga Saham Gabungan, dan Bid  Ask  Spread mempengaruhi  trend Pergerakan  harga  saham,  sedangkan  sisa- nya  sebesar  82,9%  dipengaruhi  variabel diluar penelitian.
Tabel 11 Koefisien Determinasi Model R R Square Adjusted R Square 1 .466 a .217 .171 Output SPSS (2019)
Pembahasan Volume Perdagangan Saham berpengaruh terhadap trend pergerakan harga saham Dari  Hipotesis  1,  secara  statistik  me- nunjukkan  bahwa  t  hitung>  t  tabel,  yang menunjukkan  bahwa  volume  perdagangan saham  berpengaruh  negatif  dan  signifikan terhadap  trend  pergerakan  harga  saham, hipotesis  ini  menyatakan  bahwa  Ha  di- terima, Ho ditolak. Dipasar modal biasanya akan  menggambarkan  kondisi  efek  yang diperjualbelikan  berupa  volume  perdaga- ngan  saham.  Volume  perdagangan  saham merupakan  faktor  yang  mempengaruhi pergerakan saham.
Peningkatan  volume  perdagangan  sa- ham  akan  meningkatkan  permintaan  dan penawaran  saham.  Ketika  jumlah  per-
mintaan akan saham meningkat dibanding- kan  penawarannya  maka  jumlah  saham yang  diperdagangkan  meningkat,  volume perdagangan  saham  juga  ikut  meningkat namun  pergerakan  harga  sahamnya  me- nurun.  Sebaliknya  jika  penawaran  saham meningkat, volume perdagangan turun dan pergerakan harga saham nya naik.
Ketika  penurunan  harga  dan  pe- ningkatan  volume  berarti  pada  masa  yang akan datang akan terjadi peningkatan harga dimana  reversal  tersebut  dapat  ditunggu dari  munculnya  nilai  transaksi  volume dalam  jumlah  diatas  nilai  rata-rata  volume biasanya  (ledakan  volume)  (Filbert,  (2014: 82).
Hasil  penelitian  ini  sejalan  dengan penelitian Sandrasari (2010:69). Bahwa volu- me perdagangan memiliki pengaruh negatif dan  sginifikan  terhadap  pergerakan  harga saham.  Volume  perdagangan  mencermin kan  informasi  yang  diterima  oleh  pelaku pasar.  Peningkatan  volume  perdagangan akan meningkatkan jumlah permintaan dan penawaran  pada  suatu  saham,  dan  me- nentukan  trend  pergerakan  harga  saham meningkat  atau  menurun.  Hasil  penelitian ini  sejalan  dengan  penelitian  Abidin, at  al. (2016) menyatakan bahwa volume perdaga- ngan saham memiliki pengaruh negatif dan signifikan terhadap harga saham. Penelitian ini  tidak  Sejalan  dengan  penelitian  Wulan- dari, et  al. (2009)    yang  menyatakan  bahwa volume  perdagangan  saham  tidak  berpe- ngaruh terhadap harga saham.
Indeks  Harga  Saham  Gabungan  berpe- ngaruh terhadap trend pergerakan saham
Uji  Hipotesis  2,  secara  satistik  me- nunjukkan  bahwa  t  hitung  <  t  tabel  yang menunjukkan bahwa variabel Indeks Harga Saham  Gabungan  tidak  berpengaruh  ter- hadap  trend  pergerakan  harga  saham,  Ha ditolak  dan  Ho  diterima.  Indeks  Harga Saham Gabungan ini merupakan gabungan keseluruhan  transaksi  pergerakan  harga saham dari semua sekuritas yang tercatat di Bursa  Efek  Indonesia  (BEI).  Indeks  harga saham gabungan  naik  maupun  turun  tidak
340 Ekuitas: Jurnal Ekonomi dan Keuangan – Volume 3, Nomor 3, September 2019 : 324 – 343
dapat dijadikan alasan akan mempengaruhi pergerakan harga saham. Saham yang aktif diperdagangkan  belum  menjamin  Indeks Harga  Saham  Gabungan  akan  naik.  Per- gerakan  harga  saham  itu  bergantung  dari jumlah  permintaan  dan  penawaran  saham yang  diperdagangkan.  Hal  ini  merupakan angka  indeks  yang  diperoleh  merupakan indeks  keseluruhan,  sehingga  tidak  dapat dijadikan  alasan  untuk  melihat  indeks saham  gabungan  akan  mempengaruhi  per- gerakan harga saham.
Pergerakan Indeks Harga Saham Gabu- ngan  menjadi  perhatian  utama  bagi  semua investor  dikarenakan  pergerakan  Indeks Harga  Saham  Gabungan  ini  akan  dapat mempengaruhi  sikap  investor  untuk  ber- investasi  apakah  akan  membeli,  menahan atau  menjual  sahamnya.  namun  indeks harga  saham  gabungan  tidak  mempunyai pengaruh  khususnya  untuk  perusahaan subsektor.  Dalam  Indeks  harga  saham gabungan dibagi kedalam saham kelas atas dan  saham  kelas  bawah.  Saham  kelas  atas jika  terjadi  sedikit  transaksi  maka  Pe- ngaruhnya terasa pada Indeks Harga Saham Gabungan,  berbeda  dengan  saham  kelas bawah,  jika  transaksi  yang  terjadi  besar namun  efeknya  ke  Indeks  Harga  Saham Gabungan tidak terasa. Hal ini menjelaskan bahwa,  ndeks  Harga  Saham  Gabungan tidak mempunyai pengaruh terhadap trend pergerakan harga saham.
Penelitian  ini  tidak  konsisten  dengan penelitian  Parulian, et  al. (2013)  yang menyatakan  bahwa  indeks  harga  saham gabungan  berpengaruh  terhadap  fluktuasi harga  saham,  dan  Penelitian  ini  sejalan dengan  penelitian  Samsuar  dan  Akramun- nas  (2017)  bahwa  IHSG  tidak  berpengaruh terhadap harga saham.
Bid  Ask  Spread Berpengaruh  terhadap Trend Pergerakan Harga Saham Uji  Hipotesis  3,  secara  statistik  me- nunjukkan  bahwa  t  hitung  <  t  tabel  yang menjelaskan  bahwa  Variabel bid-ask  spread tidak  berpengaruh  terhadap  trend  per- gerakan  harga  saham. Artinya  Ho diterima
dan  Ha  ditolak. Bid  ask  spread tidak berpengaruh  terhadap  trend  pergerakan harga saham dikarenakan variabel ini lebih memfokuskan  pada  perdagangan  saham yang aktif dan likuid, tanpa mempengaruhi pergerakan  harga  saham.  Hal  lainnya karena  variabel  ini  merupakan  selisih  dari harga jual dikurangi harga beli saham. Jika permintaan  saham  akan  naik,  belum  men- cerminkan harga jual naik, atau sebaliknya. Jika  permintaan  saham  turun,  maka  harga jual  turun.  Hal  ini  berkaitan  dengan  inter- aksi  pembeli  dan  penjual  dalam  menang- gapi  kondisi  pasar.  Hasil  penelitian  ini sejalan  dengan  penelitian  Abidin, et  al. (2016),  volume  bid  tidak  berpengaruh terhadap harga saham. Hasil penelitian nya menjelaskan bahwa volume bid dan volume ask  yang  mengalami  kenaikan  maupun penurunan tidak mempengaruhi trend per- gerakan  harga  saham,  sehingga  tidak  akan mempengaruhi  jumlah  permintaan  dan penawaran atas saham.
Bid-ask  spread yang  tinggi  akan  meng- hasilkan potensi keuangan yang lebih besar, namun bid-ask  spread yang  tinggi  akan mengakibatkan  saham  yang  diperdagang- kan  menjadi  kurang  aktif.  Artinya  Harga saham  mengalami  kenaikan  dilihat  dari jumlah  saham  yang  aktif  diperdagangkan, jika  selisih  nilai  harga  jual  dan  harga  beli besar  maka  tidak  likuid  saham  tersebut. Investor  lebih  menyukai  nilai  selisih  harga jual  dan  harga  beli  kecil  karena  akan menghasilkan tingkat keuntungan. Investor lebih  mengharapkan  keuntungan  dari investasi  yang  dilakukan. Bid  Ask  Spread tidak  berpengaruh  dikarenakan  perubahan jumlah  permintaan  dan  penawaran  saham yang  dibeli  tidak  membuat  pergerakan harga  saham  naik  maupun  turun.  Faktor penilaian  investor  juga  tidak  menyebabkan pergerakan harga saham.

## SIMPULAN, DAN SARAN Simpulan
Simpulan  dalam  penelitian  ini  adalah dalam pengujian parsial (uji t) Volume Per- dagangan  saham  secara  parsial  berpe-
Pengaruh Analisis Teknikal Terhadap Trend Pergerakan Harga Saham ... – Putri, Mesrawati 341
ngaruh  negatif  dan  signifikan  terhadap trend  pergerakan  harga  saham.  Variabel Indeks  Harga  Saham  Gabungan  (IHSG), secara  parsial  tidak  berpengaruh  terhadap trend pergerakan harga saham dan Variabel Bid  Ask  Spread secara  parsial  tidak  ber- pengaruh terhadap trend pergerakan harga saham.  Pengujian Godness  of  Fit (Uji-  F) volume  perdagangan  saham,  Indeks  Harga Saham  Gabungan  (IHSG),  dan Bid  Ask Spread berpengaruh  terhadap  trend  per- gerakan harga saham. Koefisien determinasi dalam penelitian ini sebesar 17,1 % variabel volume perdagangan, Indeks Harga Saham Gabungan dan bid-ask spread berpengaruh terhadap  trend  pergerakan  harga  Saham, sisanya  82,9%dipengaruhi  variabel  lain diluar  penelitian.  Keterbatasan  dalam  pe- nelitian,  jumlah  variabel  penelitian  hanya melihat dari 3 faktor analisis teknikal, yaitu volume  perdagangan  saham,  indeks  harga saham gabungan dan bid ask spread. Variabel dependen  yang  digunakan  trend  per- gerakan  harga  saham.  Tahun  pengamatan penelitian  hanya  3  tahun  yaitu  tahun  2015, 2016  dan  tahun  2017.  Perusahaan  yang menjadi  sampel  adalah  perusahaan  sub sektor  hotel,  restoran  dan  pariwisata. Analisis  data menggunakan analisis  regresi linear berganda.

## Saran
Saran  untuk  penelit  selanjutnya  di- harapkan  menggunakan  faktor-faktor  ana- lisis  teknikal  lainnya,  berupa  grafik  dan chart,  serta  frekuensi  perdagangan  dan harga  saham  masa  lalu  dan  variabel  tekni- kal  lainnya  dalam  menganalisis  trend  per- gerakan  harga  saham.  Peneliti  selanjutnya diharapkan  menambah  tahun  pengamatan, serta  memilih  sampel  perusahaan  yang lebih luas. Untuk investor, sebelum melaku- kan investasi sebaiknya membuat pertimba- ngan-pertimbangan  khusus,  terutama  ke- tika  pengambilan  keputusan  baik  dalam membeli  ataupun  menjual  saham.  Analisis teknikal  terhadap  trend  pergerakan  harga saham  dapat  dijadikan  sebagai  analisis dengan menggunakan harga saham historis
sehingga  tidak  salah  dalam  melakukan investasi.  Pertimbangan  khusus  yang  di- lakukan  dengan  mengikuti  trend  pergera- kan  saham  yang  diwakili  banyaknya  per- mintaan  maupun  penawaran  akan  saham tersebut.  Investor  harus  dapat  mampu memahami  variabel  analisis  teknikal  agar dapat  menghasilkan  tingkat  pengembalian (return) atas  investasinya.  Bagi  perusahaan, manajemen  dapat  mengawasi  perilaku investor dalam berinvestasi.

## DAFTAR PUSTAKA
Abidin,  S.,  Suhadak  dan  R.  Hidayat.  2016. Pengaruh  faktor-faktor  teknikal  ter- hadap  harga  saham  M  (Studi  Pada Harga  Saham  IDX30  di  Bursa  Efek Indonesia  Periode  Tahun  2012-2015). Jurnal Administrasi Bisnis 37(1): Agustus 2016.
Arifannisa,  W.  dan  A.  A.  Nugraha.  2017.
Pengaruh  Faktor-Faktor  Fundamental dan  Faktor-Faktor  Teknikal  Terhadap Harga  Saham  (Studi  Empiris  pada perusahaan Manufaktur Sektor Industri Barang  Konsumsi  yang  Terdaftar  di Bursa  Efek  Indonesia  Periode  2013- 2015. Prosiding .  Profesionalisme  Akun- tan  Menuju  Sustainable  Business Practice.
Akhmadi,  dan  A.  R.  Prasetyo.  2018. Profitabilitas,  Rasio  Solvabilitas  dan Harga  Saham;  Studi  Empirik  Pada Perusahaan  Subsektor  Batubara  yang terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia Periode  2010-2014. Jurnal  Riset  Akun- tansi Terpadu 11(1): 61-71.
Anwar,    F.  dan  N  Asandimitra.  2014.
Analisis Perbandingan Abnormal return,  Trading  Volume  Activity,  dan
Bid  Ask  Spread  sebelum  dan  sesudah stock  split. Jurnal  Bisnis  dan  Manajemen 7(1).
Aprilia,  Z.  2015.  Faktor-Faktor  yang  Mem- pengaruhi  Bid-Ask  Spread  Saham  LQ- 45  di  Bursa  Efek  Indonesia .  Journal  of Research  in  Economics  and  Management 15(2): 396-407.
342 Ekuitas: Jurnal Ekonomi dan Keuangan – Volume 3, Nomor 3, September 2019 : 324 – 343
Bidiosta, Sappar, Suhadak, R. Hidayat. 2015. Analisis Pengaruh Faktor-Faktor Fundamental  dan  Teknikal  Terhadap
Nilai  Perusahaan. Jurnal  Administrasi Bisnis 24(1): 1-10.
Darwis,  S.  2013.  Pengaruh  Volume  Per- dagangan Terhadap Return Saham  LQ- 45  Selama  Bulan  Ramadhan  di  BEI, Jurnal  Jurusan  Manajemen,  STIE  MDP, Diakses 29 September 2016, dari  www. eprints.mdp.ac.id.
Dewi,  Ni  Made  Ayu  Krisna  dan  I  Gst  Ngr Agung  Suryana.  2016.  Volume  Per- dagangan  Saham,  Leverage,  Tingkat Suku  Bunga  Terhadap  Volatilitas    Har ga  Saham. E-Jurnal  Akuntansi  Universi- tas Udayana 17(2): 1112-1140.
Filbert, R. 2016. Trading Vs Investing . Grame- dia  Elex  Media    Komputindo  Kompas. Jakarta.
Ghozali,  I.  2013.  Aplikasi  analisis  multi variat  dengan  program  SPSS.  Badan
Penerbit Universitas Diponegoro. Semarang.
Hidayat, T. 2010. Buku Pintar Investasi Reksa Dana, Saham, Opsi Saham, Valas & Emas.
Media Kita. Jakarta.
Halim,  A.  2015.  Analisis  Investasi  dan Aplikasinya.  Salemba Empat.  Jakarta. Halim,  A.  dan  N.  Hidayat.  2010.  Studi Empiris  Tentang  Pengaruh  Volume Perdagangan dan Return Terhadap Bid- Ask  Spread  Saham  Industri  Rokok  di BEJ  dengan  Model  Korelasi  Kesalahan. Jurnal  Riset  Akuntansi  Indonesia (3):  69- 85.
Jogiyanto.  2013.  Teori  Portofolio  dan  Ana- lisis  investasi.  Edisi  Kedelapan.  BPFE. Yogyakarta.
Kasim,  M.  Y.  2010.  Prngaruh  Indeks  harga saham regional terhadap Indeks Harga Saham  Gabungan  di  Bursa  Efek  Indo- nesia. Media Litbang Sulteng III, No. I, 27-32, Mei 2010.
Lestari,  D.  A.  2014.  Analisis  Perbandingan Abnormal  Return  dan  Volume  Per- dagangan  Saham  Sebelum  dan  Setelah Merger  dan  Akuisisi. Skripsi. Universi- tas Diponegoro.
Mie,  M.  dan  Agustina.  2014.  Analisis  Pe- ngaruh Indeks Harga Saham Gabungan Asing  terhadap  Indeks  Harga  Saham Gabungan  Indonesia. Jurnal  Wira  Eko- nomi Mikroskil 4(02).
Mutmainah,  dan  S.  Sulasmiyati.  2017.
Analisis  Teknikal  Indikator  Stochastic Oscillator  dalam  menentukan  sinyal beli  dan  sinyal  jual  saham  (studi  pada sub sektor konstruksi dan bangunan di bursa efek indonesia periode 2014-2016. Jurnal Administrasi Bisnis (JAB) 49(1). Ong,  E.  2016.  Technical  Analysis  for  Mega Profit  (Edisi  Kedelapan).  Grameda Pustaka Utama. Jakarta.
Parulian,  Y.  H.,  Betty  S.  dan  Riaman.  2013. Analisis pengaruh IHSG, Inflasi, BI Rate dan  Niai  Tukar  terhadap  Fluktuasi Harga Saham Bank di Indonesia. Jurnal Matematika Integratif 9(1): 19-27. Perdana,  M.  A.,  dan  Farida  T.  K.  2014. Pengaruh Varian Return , Harga Saham, Volume Perdagangan, Earning Per Share Terhadap Bid-Ask Spread Saham Syariah (Studi  Empiris  Pada  Perusahaan  Yang Terdaftar Pada Jakarta Islamic Index Tahun 2010-2012). E-Journal.
Rahayu, S. S. 2017. Analisis Teknikal Harga Saham  pada  perusahaan  farmasi  yang terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia Periode  2015.  Agregat. Jurnal  Ekonomi dan Bisnis 1(1).
Sandrasari,  W.  T.  2010.  Analisis  pengaruh volume  Perdagangan,  frekuensi  per- dagangan, dan order imblance terhadap Volatilitas harga saham pada perusaha- an  go  Public  di  Bursa  Efek  Indonesia. Skripsi : Universitas Sebelas Maret. Samsuar,  T.  dan  Akramunnas.  2017. Pengaruh  Faktor  Fundamental  dan Teknikal  Terhadap  Harga  Saham Industri  Perhotelan  Yang  terdaftar  di Bursa  Mashrafiyah .  Jurnal  Ekonomi, Keuangan  dan  Perbankan  Syariah 1(1): 116-131.
Santoso,  F.  P.  2018.  Pengaruh  Frekuensi Perdagangan,  harga  saham  masa  lalu dan  volume  perdagangan  saham  ter- hadap  harga  saham  IDX30. Skripsi .
Pengaruh Analisis Teknikal Terhadap Trend Pergerakan Harga Saham ... – Putri, Mesrawati
343
Sekolah  Tinggi  Ilmu  Ekonomi  Per- banas. Surabaya.
Susanto,  D.  dan  S.  Agus.  2010. Analisis Teknikal  di  Bursa  Efek. Edisi  Dua.  UPP STIM YKPN. Yogyakarta.
Utomo,  S.  2016.  Trading  Saham  dengan Menggunakan  Fibonacci  Retracement. Gramedia.  PT.  Elex  Media  Kompu- tindo. Jakarta.
Wulandari,  D.,  Sumiaty  dan  H.  Susanto.
2009.  Analisis  Pengaruh  Variabel- variabel  fundamental  dan  teknikal terhadap  harga  saham  (studi  pada industri tekstil yang go public di bursa efek jakarta). Wacana 12(3). Zulkarnaen,  A.  H.  2017.  Pengaruh  Faktor- Faktor  Fundamental  dan  Teknikal
Terhadap  Harga  Saham  Pada  Industri Property  Real  Estate  di  BEI. Tesis .
Sekolah Pascasarjana. Institut Teknologi Bogor.
Sofia,  H.  dan  R.  Burhani.  .2014.  Investasi terbesar  pariwisata  dibidang  hotel restoran. https://www.antaranews. com/berita/427196/investasi-terbesar- pariwisata-bidang-hotel-restoran. diakses tanggal 29 September 2018.
Syifa,  P.  N  dan  Sakina  R.D.S.  2018.  Hotel dan Restoran jadi Investasi Favorit Pari- wisata.  https://ekonomi.kompas.com/ read/2018/09/27/091635126/hotel-dan -restoran-jadi-investasi-favorit-untuk- pariwisata. diakses tanggal 27  Septem- ber 2018.