ISSN ( online ) : 2581-2777 & ISSN ( print ) : 2581-2696

## SEKURITAS
(Saham, Ekonomi, Keuangan dan Investasi )
Dampak Penerapan International Financial Reporting Standard Terhadap Investasi Langsung Asing di Negara Asia
Rahmat Fajar Ramdani 1
1) UIN Raden Intan Lampung, email : rahmatfajar@radenintan.ac.id . ARTICLES

## INFORMATION
ABSTRACT JURNAL SEKURITAS ( Saham, Ekonomi, Keuangan dan Investasi )
Vol.3, No. 3, Mei 2020 Halaman  : 237 - 246
© LPPM & Prodi Manajemen UNVERSITAS   PAMULANG
ISSN ( online )  : 2581-2777 ISSN ( print )     : 2581-2696
Keyword : investasi langsung asing ; international financial reporting standard (IFRS)

## JEL. classification :
C33, G21, G24, N15, N25
Contact Author :

## PRODI MANAJEMEN UNPAM
JL.Surya Kencana No.1 Pamulang Tangerang Selatan – Banten Telp. (021) 7412566, Fax (021) 7412491 Email : sekuritas@unpam.ac.id
Penelitian  ini  bertujuan  untuk  menganalisis  dampak penerapan  IFRS  terhadap  arus  investasi  langsung.  Populasi yang  di  gunakan  dalam  penelitian  ini  adalah  negara  –  negara yang  ada  di  Asia  dengan  sampel  yang  digunakan  dalam penelitian  ini  yaitu  23  negara  yang  menggunakan  IFRS  dan memiliki  pasar  modal  dengan  periode  pengamatan  selama sembilan  tahun  yang  dimulai  dari  tahun  2006  hingga  2014 sehingga  pada penelitian  ini terdapat sebanyak 207  observasi. Untuk  menganalisis  hipotesis,  penelitian  ini  menggunakan analisis  regresi  linier  berganda  dengan  model  variabel  dummy yang  diolah  dengan  bantuan  aplikasi  SPSS  versi  23.  Hasil analisis  dalam  penelitian  ini  menunjukkan  penerapan  IFRS dengan  modifikasi  dan  parsial  berpengaruh  positif  terhadap investasi langsung asing
The purpose of this research is to anlyzing the impact of IFRS  Implementation  to  Foreign  direct  investment.This Research  using  23  Sample  Asian  Counties  were  Used  IFRS and have capital market with 9 Year obeservation periode start from  2006  to  2014  so  there  was  207  data  Observation.  To anlyzing hyphothesis this research used multiple regresion with dummy variable model conducted with SPSS Version 23.  The result from anlysis in this research was showed implementation IFRS with modification and Partial have positif significant effect to foreign direct investment .
ISSN ( online ) : 2581-2777 & ISSN ( print ) : 2581-2696

## SEKURITAS
(Saham, Ekonomi, Keuangan dan Investasi )

## A. PENDAHULUAN
Investasi langsung asing merupakan investasi yang dilakukan oleh pihak asing yang banyak didominasi oleh perusahaan – perusahaan multinasional dalam bentuk penanaman modal  teknologi,  asset,  dan  penyertaan  modal  yang  menyebabkan  timbulnya  hak  dalam kendali manajerial. Bagi negara penerima modal atau host country investasi langsung asing sangat berperan dalam proses penunjang pembangunan ekonomi, terutama bagi negara  – negara  berkembang.  Beberapa  manfaat  spesifik  yang  dapat  diperoleh  tersebut  meliputi; transfer teknologi, ketersediaan lapangan pekerjaan dan penunjang proses industrilisasi.
Hingga  saat  ini  beberapa  penelitian  telah  mencoba  menginvestigasi  determinan  – determinan  yang  mampu  mempengaruhi  minat  perusahaan  multinasional  yang  merupakan pelaku utama investasi langsung, dan saat ini para peneliti di bidang akuntansi telah tertarik untuk  menguji  peran  standar  akuntansi  IFRS  sebagai  determinan  dalam  mempengaruhi investasi langsung asing.  IASB menjelaskan IFRS merupakan standar akuntansi berkualitas tinggi  global  yang  mampu  memfasilitasi  transaksi  bisnis  dan  permodalan  karena  dengan adanya  IFRS  akan  mewujudkan  keseragaman  standar  akuntansi  antar  negara  yang menyebabkan  minimnya  asimetri  informasi  dan  biaya  informasi.  Beberapa  penelitian  telah membuktikan  penggunaan  IFRS  dalam  suatu  negara  merupakan  salah  satu  determinan yang mempengaruhi investasi langsung asing. (Gordon et al, 2012; Chen et al, 2014) telah membuktikan  bahwa  penggunaan  IFRS  dalam  suatu  negara  mampu  meningkatkan  arus investasi  langsung  asing  di  negara  –  negara  berkembang  dan  negara  –  negara  anggota OECD.  namun  berbeda  dengan  hasil  penelitian  Nnadi  dan  Soobaroyen  (2015)  yang  telah membuktikan  bahwa  penggunaan  IFRS  di  Afrika  justru  berpengaruh  negarif  terhadap investasi  langsung  asing.  Adetula  et  al  (2014)  juga  telah  membuktikan  di  negara  Nigeria bahwa penggunaan IFRS terbukti tidak memberikan pengaruh terhadap investasi langsung asing.  Terdapat  ketidak  konsistenan  hasil  penelitian  yang  telah  dilakukan  mengenai pengaruh IFRS terhadap investasi langsung asing sehingga masih perlu dilakukan kembali investigasi  mengenai  pengaruh  IFRS  terhadap  investasi  langsung  asing  yang  dilakukan pada wilayah atau populasi yang berbeda.
Penelitian  kali  ini  akan  menggunakan  populasi  negara  di  benua  Asia,  alasan  di pilihnya Asia  sebagai  objek  penelitian  dikarenakan  hingga  saat  ini  benua Asia  merupakan benua yang memiliki arus investasi langsung asing yang paling banyak setelah Eropa, selain itu  perkembangan  penggunaan  IFRS  di  negara  –  negara  di  benua  Asia  yang  cukup berkembang  yang  dibuktikan  dengan  terjalinnya  kerja  sama  antara  benua  pasifik  dan Asia melalui Asian Oceania Standard Setter Group (AOSSG). Selain pengaruh penggunaan IFRS penelitian  kali  ini  juga  akan  menguji  dan  menginvestigasi  determinan  lainnya  yang merupakan  determinan    utama  investasi  langsung  asing  yang  meliputi;  kondisi rule  of  law , financial  market ,  tingkat  korupsi,  pertumbuhan  ekonomi,  tingkat  inflasi,  tingkat  bunga, keterbukaan perdagangan, sumber daya manusia dan infrastruktur.

## B. KAJIAN LITERATUR

## Teori Siklus Produk
Vernon (1966) menjelaskan bahwa produk suatu perusahaan memiliki sebuah siklus kehidupan,  siklus  kehidupan  produk  tersebut  meliputi;  produk  lahir  dan  diperkenalkan, produk  tumbuh,  produk  dewasa,  dan  penurunan.  Di  fase  produk  tumbuh  dan  dewasa
ISSN ( online ) : 2581-2777 & ISSN ( print ) : 2581-2696

## SEKURITAS
(Saham, Ekonomi, Keuangan dan Investasi )
merupakan  fase  dimana  persaingan  produk  semakin  kuat  dan  pertumbuhan  profitabilitas yang  sulit  sehingga  untuk  mempertahankan  kehidupan  produk  tersebut  perusahaan berusaha untuk melakukan ekspansi dan meningkatkan keunggulan kompetitifnya dan salah satu cara dan strategi yang digunakan perusahaan ialah dengan melakukan ekspansi keluar negeri  melalui  investasi  asing  langsung.  Dalam  memilih  negara  yang  akan  menjadi  target investasi  perusahaan  akan  mempertimbangkan  kondisi  kondisi  negara  yang  akan  mampu memenuhi tujuan dan strategi perusahaan.

## OLI Paradigma
Dunning  (1977)  menjelasakan  perilaku  perusahaan  asing  dalam  melakukan  investasi asing  melalui  tiga  pendekatan  ancangan  electis  yang  meliputi; ownership (O), location (L) dan internalization (L) atau disebut juga sebagai “ the OLI framework ”.

## 1. Ownership advantage
Ownership  advantage  menjelaskan  keunggulan  yang  dimiliki  perusahaan  akan  dapat maksimal jika beroperasi di luar negara beberapa keunggulan perusahaan tersebut meliputi; keunggulan di bidang teknologi,  merek dagang, kemampuan manajerial dan pemasaran.

## 2. Location Advantage
Keunggulan kompetitif perusahaan akan maksimal jika kondisi lokasi host country dapat memberikan  manfaat  bagi  perusahaan,  beberapa  kondisi  lokasi  negara  yang  mampu memberikan manfaat tersebut yaitu; kondisi transportasi, kondisi ukuran pasar, kondisi faktor – faktor produksi, kondisi institusional negara, dan budaya negara.

## 3. Internalization
Internalization menjelaskan kondisi kondisi seperti murahnya dan kemudahan kontrak di luar negeri, lalu kepastian mengenai pembeli di luar negeri, dan keunggulan yang diperoleh karena menjadi pemain tunggal

## Investasi Langsung Asing (FDI)
Foreign  direct  investment (FDI) merupakan  penanaman  modal  dari  pihak  asing  yang sifatnya  memiliki  kontrol  penuh  terhadap  suatu  entitas  seperti  melakukan  merger,  akuisisi, joint venture dan pembangunan unit bisnis sebagai ekspansi operasi. International Monetery Fund (IMF) membedakan foreign portfolio investment dan foriegn direct investment melalui persentase kepemilikan,  dimana jika kepemilikan melebihi  10  persen  maka tergolong pada foriegn direct investment dan sebaliknya jika kurang dari 10 persen maka tergolong portfolio investment.

## Pengembangan Hipotesis
IFRS merupakan standard akuntansi internasional yang berlaku secara global, IFRS diasumsikan memiliki kualitas pelaporan yang tinggi, dan diharapkan dengan adanya IFRS mampu  untuk  mengurangi  hambatan  investasi  secara  internasional.  (Gordon  et  al,  2012  ; Nnadi dan Soobaroyen, 2015) menjelaskan bahwa penggunaan IFRS merupakan salah satu upaya  yang  mampu  meningkatkan  infrastruktur  institusional  negara  di  bidang  standar akuntansi.  Dengan  diterapkan  IFRS  di  suatu  negara  akan  meningkatkan  keseragaman laporan  keuangan  sehingga  mempermudah  aktivitas  komunikasi  bisnis  dan  menurunkan asimetri informasi terutama bagi persuahaan multinasional yang memiliki banyak unit bisnis di luar negeri.
ISSN ( online ) : 2581-2777 & ISSN ( print ) : 2581-2696

## SEKURITAS
(Saham, Ekonomi, Keuangan dan Investasi )
H1(a)  :  Penerapan  IFRS  dengan  banyak  modifikasi  berpengaruh  dan  menyebabkan  arus investasi  langsung  asing  yang  positif  lebih  besar  dibandingkan  tidak  menerapkan IFRS.
H1(b)  :  Penerapan  IFRS  secara  parsial  berpengaruh  dan  menyebabkan  arus  investasi langsung asing yang positif lebih besar dibandingkan tidak menerapkan IFRS.
H1(c)  :  Penerapan  IFRS  dengan  sedikit  modifikasi  berpengaruh  dan  menyebabkan  arus investasi  langsung  asing  yang  positif  lebih  besar  dibandingkan  tidak  menerapkan IFRS.
H1(d)  :  Penerapan  IFRS  secara  penuh  berpengaruh  dan  menyebabkan  arus  investasi langsung asing yang positif lebih besar dibandingkan tidak menerapkan IFRS
Financial  market atau  pasar  keungan  merupakan  pasar  yang  sangat  berperan penting dalam pengalokasian sumber daya modal dan transaksi transaksi yang mendukung kegiatan  permodalan  perusahaan  dan  aktivitas  investasi  dan  nilai  tukar.  Keberadaan  dan perkembangan financial market di suatu negara merupakan salah satu sarana penting yang mampu  memberikan  kemudahan  dalam  berbisnis  sehingga  keberadaan  dan perkemabangan financial  market dianggap  sebagai  salah  satu  faktor  penarik  bagi perusahaan multinasional yang telah di buktikan oleh Al Naser dan Sowerdi (2014)
Hipotesis 2 : financial market berpengaruh positif terhadap investasi langsung asing
Rule of law menunjukkan kondisi seberapa besar kekuatan dan penegakan hukum di suatu  negara,  Bank  dunia  menjelaskan rule  of  law merupakan  kekuatan  dan  penegakan hukum  dalam  aspek  sosial  seperti    melindungi  hak  –  hak  pribadi  (property  right),  kontrak perjanjian  (enforcing  contract),  regulasi  dan  pengadilan  (court).  Kualitas rule  of  law yang tinggi  menunjukkan  seberapa  baiknya  komitment  negara  dalam  menegakkan  hukum  yang berlaku sehingga hal ini akan menimbulkan sebuah keyakinan dan jaminan akan kestabilan dan keamanan dalam berbisnis. Nnadi dan Soobaroyen (2015) membuktikan bahwa kualitas rule of law berepngaruh positif terhadap investasi langsung asing di benua Afrika.
Hipotesis 3 : rule of law berpengaruh positif terhadap investasi langsung asing .
Bank  Dunia  memandang  korupsi  sebagai  penyalahgunaan  kekuasaan  publik  untuk kepentingan  pribadi  (Tanzi,  1998). Tingginya tingkat korupsi  disuatu  negara akan  dianggap memiliki  lingkungan  institusional  yang  lemah  terutama  terkait  penegakan  hukum,  peranan pemerintah,  regulasi  dan moral  selain  itu  tingkat  korupsi  yang  tinggi  juga  akan  berdampak pada  meningkatkan  ketidakstabilan  negara,  menurunnya  kesejahteraan  umum  dan  akan menurunkan pertumbuhan ekonomi negara. (Habib, 2002; Nnadi dan Soobaroyen, 2015).
Hipotesis  4  ;  tingkat  korupsi  yang  rendah  berpengaruh  positif  terhadap  investasi  langsung asing .
GDP perkapita merupakan indikator yang menjelaskan pertumbuhan ekonomi suatu negara,  negara  yang  memiliki  tingkat  GDP  perkapita  yang  tinggi  di  prediksi  akan  memiliki peluang  pangsa  pasar  yang  besar karena tingkat  daya beli  masyarakat yang  cukup  besar, sehingga kondisi negara seperti ini sangat dimanfaatkan oleh perusahaan multinasional.

## Hipotesis 5 : pertumbuhan ekonomi berpengaruh positif terhadap investasi langsung asing
Tingkat  inflasi  suatu  negara  dapat  dijadikan  sebagai  indikator  untuk  melihat kesetabilan harga dalam perekonomian yang terjadi di suatu negara. Negara yang memiliki kestabilan perekonomian yang baik akan memiliki tingkat inflasi yang rendah dan sebaliknya
ISSN ( online ) : 2581-2777 & ISSN ( print ) : 2581-2696

## SEKURITAS
(Saham, Ekonomi, Keuangan dan Investasi )
negara  yang    memilki  tingkat  inflasi  yang  tinggi  akan  menunjukkan  tingkat  ketidakstabilan harga yang tinggi. Tingkat inflasi ini menjadi perhatian khusus bagi perusahaan multinasional karena sangat berhubungan dengan  harga faktor – faktor produksi. Hal ini di buktikan oleh penelitian  (Al  Nasser  dan  Soydemir,  2010;  Wadhwa  dan  Reddy,  2011)  telah  membuktikan tingkat inflasi berpengaruh negatif terhadap investasi langsung asing di negara Amerika latin dan sepuluh negara ekonomi berkembang di Asia.

## Hipotesis 6 : tingkat inflasi berpengaruh negatif terhadap investasi langsung asing.
Mankiw  (2006)  menjelaskan  tingkat  bunga  merupakan  biaya  yang  dikenakan  atas sebuah  pinjaman.  Untuk  memperoleh  hasil  investasi  yang  menguntungkan  hasil  dari keuntungan  dari  investasi  yang  ditanamkan  haruslah  lebih  menguntungkan  dari  biayanya (termasuk pembayaran untuk dana pinjaman) oleh sebab itu peningkatan suku bunga akan menyebabkan  berkurangnya  tingkat  pengembalian  dari  sebuah  investasi.  Shiddique  dan Aumoobonesuke  (2014)  yang  membuktikan  tingkat  bunga  yang  rendah  berpengaruh terhadap  investasi  langsung  asing  yang  terjadi  di  Singapura,  Malasya,  Thailand  dan Indonesia.

## Hipotesis 7 : tingkat bunga berpengaruh negatif terhadap investasi langsung asing.
Keterbukaan  perdagangan  akan  memberikan  manfaat  bagi  perusahaan  terutama untuk  menutupi  keterbatasan  sumber  daya  faktor  produksi,  dengan  keterbukaan perdagangan  persuahaan  dapat  memperoleh  akses  untuk  memperoleh  faktor  produksi  di negara  lain.  Selain  itu  keterbukaan  perdagangan  juga  memberikan  peluang  perusahaan untuk  meningkatkan  aktivitas  ekspornya.  Hal  ini  dibuktikan  oleh  hasil  penelitian Al  Nasser dan Soydemir (2010) yang berhasil membuktikan negara dengan keterbukaan perdagangan yang tinggi mampu menarik investasi langsung asing,

## Hipotesis  8  :  keterbukaan  perdagangan  berpengaruh  positif  terhadap  investasi  langsung asing.
Sumber  daya  manusia  merupakan  faktor  produksi  yang  penting  bagi  perusahaan, dengan  kualitas  sumber  daya  manusia  yang  baik  dan  telah  telatih  dan  terdidik  akan membantu  menghemat  biaya  dan  waktu  bagi  perusahaan  selain  itu  sumber  daya manusia yang cerdas akan membantu perusahaan dalam aktivitas pengembangan teknologi produk, sehingga  kondisi  kualitas  SDM  suatu  negara  sangat  diperhatikan  bagi  perusahaan multinasional.  Al  Nasser  dan  Sooydemir  (2010)  telah  membuktikan  bahwa  sumber  daya manusia berpengaruh positif terhadap investasi langsung asing.

## Hipotesis 9 :  sumber daya manusia berpengaruh positif terhadap investasi langsung asing
Infrastruktur  yang  berkualitas  akan  sangat  berperan  dalam  mempermudah  aktivitas bisnis dan meningkatkan efisiensi produksi dan menghemat waktu. Oleh sebab perusahaan multinasional akan mencari negara yang memiliki sumber daya infrastruktur yang memadai dan  mendukung.  (Al  Nasser  dan  Soydemir,  2010;  Wadhwa  dan  Reddy,  2011)  berhasil membuktikan  bahwa  kondisi  lalu  lintas  jalur  darat  dan  telekomunikasi  yang  berkualitas mampu  meningkatkan  arus  investasi  langsung  asing  di  negara Amerika  latin  dan  sepuluh negara berkembang di Asia
Hipotesis 10 : infrastruktur berpengaruh positif terhadap investasi langsung asing.
ISSN ( online ) : 2581-2777 & ISSN ( print ) : 2581-2696

## SEKURITAS
(Saham, Ekonomi, Keuangan dan Investasi )

## C. METODOLOGI PENELITIAN

## Populasi dan Sampel
Penelitian ini menggunakan populasi negara – negara di benua Asia dengan sampel penelitian  yaitu  23  negara  yang  diambil  dengan  teknik purposive  sampling dengan  kriteria negara yang menggunakan IFRS dan memiliki pasar modal.
Tabel 1

## Deskripsi Objek Penelitian
Keterangan Sampel Penelitian Jumlah negara yang ada di Asia yang diakui PBB 48 negara Jumlah  negara  yang  tidak  menggunakan  IFRS  dan  tidak  memiliki  pasar modal 10 negara Jumlah negara yang memiliki pasar modal dan juga menerapkan IFRS 38 negara Negara – negara yang tidak memenuhi kriteria sampel 15 negara Negara – negara yang menjadi sampel penelitian 23 negara

## Definisi Operasional Variabel
Investasi  langsung  asing,  FDI)  adalah  variabel  yang  menunjukkan  jumlah  investasi asing  langsung  yang  dilakukan  investor  asing  maupun  perusahaan  multinasional  yang memiliki  kepemilikan  lebih  dari  10  persen  atau  memiliki  kekuatan  voting  dan  kendali manajerial. Penelitian ini mengukur FDI dengan jumlah bersih investasi asing langsung (FDI) yang masuk dalam suatu negara.
Variabel  penerapan  IFRS  adalah  variabel  yang  menunjukkan  kondisi    penggunaan dan  adopsi  IFRS  yang  diterapkan  oleh  negara.  Mengacu  pada  penelitian  Benn  Othman (2015)  dengan  beberapa  modifikasi,  pengukuran  variabel  penerapan  IFRS  berdasarkan pada  level  penerapan  IFRS  dengan  interval  level  1  –  5  dengan  ketentuan  semakin  tinggi level  semakin  kuat  penerapan  dan  penggunaan  IFRS.  Level  penerapan  tersebut  akan  di analisis  dengan  menggunakan  variabel  dummy.  Berikut  ini  ketentuan  variabel  dummy tersebut;
 DIFRS2  :  nilai  1,  jika  negara  menerapkan  atau  mengadopsi  IFRS  pada  level  dua, nilai 0 jika lainnya.
 DIFRS3 : nilai 1, jika negara menerapkan atau mengadopsi IFRS pada level tiga, nilai 0 jika lainnya.
 DIFRS4 : nilai 1, jika negara menerapkan atau mengadopsi IFRS pada level empat, nilai 0 jika lainnya.
ISSN ( online ) : 2581-2777 & ISSN ( print ) : 2581-2696

## SEKURITAS
(Saham, Ekonomi, Keuangan dan Investasi )
 DIFRS5  :  nilai  1,  jika  negara  menerapkan  atau  mengadopsi  IFRS  pada  level  lima, nilai 0 jika lainnya.
Variabel financial market adalah variabel yang menunjukkan kondisi kualitas financial market dilihat  dari  kualitas  efisiensi  dan  tingkat  kepercayaan financial  market dalam  suatu negara  kondisi financial  market dalam  penelitian  ini  diukur  dengan  indeks financial  market development dengan  skor  yang  memiliki  interval  1  –  7    dimana  semakin  tinggi  skor menunjukkan semakin baik kualitas financial market di suatu negara pada suatu tahun.
Variabel rule  of  law adalah  variabel  yang  menjelaskan  kualitas  kekuatan  hukum dalam sebuah kontrak, perlindungan hak - hak kepemilikan, regulasi dan pengadilan. rule of law dalam penelitian ini diukur dengan index persepsi Nilai indeks persepsi tersebut berasal dari  survey  dan  penilaian  bank  dunia  melalui  world  governance  indikator.  Indeks  persepsi tersebut  memiliki  range  interval  -2,5  hingga  2,5.  Variabel  tingkat  korupsi  adalah  variabel yang menunjukkan seberapa besar tingkat korupsi yang mencerminkan rendahnya kualitas transparansi  regulasi  di  suatu  negara . tingkat  korupsi  diukur  dengan  nilai corruption perception  indeks yang  diterbitkan  oleh transparacy  international .  Skor  persepsi  korupsi tersebut memiliki range interval dari nilai 1 hingga 10.
Variabel  pertumbuhan  ekonomi  adalah  variabel  yang  menunjukkan  kondisi pertumbuhan  ekonomi  dan  kemakmuran  suatu  negara  yang  diproksikan  dengan  gross domestik produk perkapita. gross domestik produk dalam penelitian ini diukur dengan jumlah GDP  dibagi  total  penduduk mid  year  age suatu  negara  pada  suatu  tahun.  Variabel  Inflasi adalah  variabel  yang  menunjukkan  tingkat  kesetabilan  harga  pada  suatu  negara  (Mankiw, 2007) semakin tinggi inflasi menunjukkan tingkat harga yang tidak stabil. tingkat inflasi diukur dengan  menggunakan consumer  price  indeks yaitu;  tingkat  persentase  perubahan  rata  – rata harga tahun ini terhadap tahun sebelumnya yang terjadi di suatu negara
Variabel  tingkat  bunga  adalah  variabel  yang  menunjukkan  sebarapa  besar  tingkat bunga  pinjaman  yang dikenakan  bank kepada  sektor  privat,  yang berlaku  di  suatu  negara. tingkat bunga diukur dengan real interest rate yang merupakan penyesuaian tingkat bunga nominal  terhadap tingkat inflasi  disuatu negara. Variabel keterbukaan perdagangan adalah variabel  yang  menunjukkan  aktivitas  perdagangan  asing  suatu  negara,  semakin  tinggi keterbukaan  suatu  negara    mencerminkan  tingginya  perdagangan  internasional  yang dilakukan  oleh  negara  tersebut.  keterbukaan  pasar  diukur  dengan  menggunakan  jumlah rasio total perdagangan (ekspor + impor)  terhadap GDP yang terjadi dalam suatu negara. Variabel  sumber  daya  manusia  adalah  variabel  yang  menunjukan  sebarapa  baik  kualitas sumber daya manusia berdasarkan pada kualitas pendidikan dan pelatihan di suatu negara. kondisi kualitas sumber daya manusia dalam penelitian ini diukur dengan indeks skor tingkat pendidikan dan pelatihan dengan skor yang memiliki interval 1  – 7  dimana semakin tinggi skor  menunjukkan  semakin  baik  kualitas  sumber  daya  manusia  di  suatu  negara.  Variabel infrastruktur  adalah  variabel  yang  menjelaskan  seberapa  baiknya  kualitas  keseluruhan infrastruktur  suatu  negara  yang  terdiri  dari  kualitas  pelabuhan,  jaringan  telekomunikasi, transportasi  udara,  ketersediaan  energi  listrik  dan  rel  kereta  api.  Dalam  penelitian  ini infrastruktur diukur dengan nilai skor yang menunjukkan kualitas infrastruktur suatu negara, Nilai  skor  memiliki  range  interval  satu  hingga tujuh  yang  menunjukkan  semakin  tinggi  nilai skor semakin baik kualitas infrastuktur.

## Metode Analisis
Penelitian  ini  menggunakan  analisis  regresi  linier  berganda  dengan  menggunakan model variabel dummy dalam melakukan pengujian hipotesis dengan model regresi sebagai berikut:
ISSN ( online ) : 2581-2777 & ISSN ( print ) : 2581-2696

## SEKURITAS
(Saham, Ekonomi, Keuangan dan Investasi )
= β 0 + β 1 DIFRS2 + β 2 DIFRS3+ β 3 DIFRS4+ β 4 DIFRS5+ β 5 FINANCE + β 6 RULAW + β 7 CORR + β 8 GDP+ β 9 INF + β 10 IR + β 11 OPENESS  + β 12 HUCAP + β 13 INFRS + еrror.
Keterangan : FDI : Jumlah investasi langsing asung (FDI) terhadap GDP β 1 DIFRS2 : Nilai 1, jika negara menerapkan atau mengadopsi IFRS pada level dua, nilai 0 jika lainnya β 2 DIFRS3 : Nilai 1, jika negara menerapkan atau mengadopsi IFRS pada level tiga, nilai 0 jika lainnya β 3 DIFRS4 : Nilai 1, jika negara menerapkan atau mengadopsi IFRS pada level empat, nilai 0 jika lainnya.
β 4 DIFRS5 : Nilai 1, jika negara menerapkan atau mengadopsi IFRS pada level lima, nilai 0 jika lainnya. Β 5 FINANCE : Nilai skor financial market development Β 6 RULAW : Persepsi nilai kualitas rule of law Β 7 Corr
: Tingkat korupsi Β 8 GDP :  Total  GDP pada mid year age population Β 9 INF
: Tingkat inflasi Β 10 IR : Tingkat bunga rill Β 11 OPENNES
: export + import terhadap GDP Β 12 HUCAP : nilai skor tingkat pendidikan dan pelatihan Β 13 INFRA : nilai skor kualitas infrastruktur Error : error

## D. HASIL DAN PEMBAHASAN
Hasil Pengujian Hipotesis
Tabel 2 Uji Hipotesis Model Unstandardized Coefficients T Sig. Hasil B Std. Error 1 (Constant) 14,025 3,839 3,653 ,000 DIFRS2 1,610 ,704 2,287 ,023 Signifikan DIFRS3 1,147 ,479 2,392 ,018 Signifikan DIFRS4 1,799 ,443 4,062 ,000 Signifikan DIFRS5 ,537 ,447 1,201 ,231 Tidak signifikan Finance 1,740 1,306 1,332 ,184 Tidak signifikan Rulaw - 3,538 1,102 - 3,210 ,002 Signifikan Korupsi - 3,537 ,746 - 4,742 ,000 Signifikan Gdpperkapita -,505 ,163 - 3,104 ,002 Signifikan Inflasi ,553 ,185 2,989 ,003 Signifikan Rir - ,207 ,171 - 1,213 ,227 Tidak Signifikan Openn - ,184 ,252 - ,729 ,467 Tidak signifikan Human 5,786 1,484 3,900 ,000 Signifikan Infras 5,547 ,961 5,774 ,000 Signifikan
ISSN ( online ) : 2581-2777 & ISSN ( print ) : 2581-2696

## SEKURITAS
(Saham, Ekonomi, Keuangan dan Investasi )

## Sumber : Data Sekunder Diolah Tahun 2019
Berdasarkan hasil analisis regresi pada tabel 2 di atas variabel DIFRS5, FINANCE, RIR  dan  OPENN  tidak  memiliki  pengaruh  signifikan  hal  ini  dapat  dilihat  dari  probabilitas signifikansi untuk DIFRS5 sebesar 0,231, FINANCE 0,184, RIR 0,227 dan OPENN sebesar 0,467 dan keempatnya berada di atas 0,05. Sedangkan variabel lainnya DIFRS2, DIFRS3, DIFRS4,  RULAW,  CORRUPT,  GDPperkapita,  INFLASI,  HUMANN  dan  INFRAS  terbukti signifikan memiliki nilai signifikansi di bawah 0,05.
Berdasarkan hasil pengujian uji t, hipotesis penelitian yang diterima dalam penelitian ini  adalah  hipotesis  1  (a),  hipotesis  1(b),  hipotesis  1(c),  hipotesis  3,  hipotesis  9,  dan  10 sedangkan  hipotesis  yang  ditolak  dalam  penelitian  ini  meliputi;  hipotesis  1(d),  hipotesis  2, hipotesis 4, hipotesis 5, hipotesis 6, hipotesis 7 dan hipotesis 8

## Pembahasan
Pengujian  melalui  analisis  regresi  secara  parsial  telah  membuktikan  bahwa penerapan  IFRS  secara  penuh  tidak  berpengaruh  terhadap  investasi  langsung  asing  dan juga tidak ada perbedaan arus investasi langsung asing bagi negara yang tidak menerapkan IFRS  (level  satu)  dan  negara  yang  menerapkan  IFRS  secara  penuh  (level  lima).  Hasil penelitian  membuktikan  bahwa  negara  yang  memiliki  perkembangan  standard  akuntansi nasional  yang  tidak  sepenuhnya  mengkonvergensi  IFRS  lebih  disukai  investor  asing dibandingkan dengan negara yang mengkonvergensi IFRS secara penuh atau mengadopsi. Hal  ini  sesuai  dengan  perspektive kontigensi  yang menjelaskan  bahwa standard  akuntansi dan  praktiknya  akan  lebih  optimal  jika  menyesuaikan  dengan  kondisi  dan  karakteristik negara sehingga tidak semua negara akan cocok dengan bentuk standard akuntansi sesuai dengan IFRS versi IASB. Hasil penelitian ini konsisten dengan hasil penelitian Chen (2014) namun tidak konsisten dengan hasil penelitian Nnadi dan Soobaroyen (2015).

## E. KESIMPULAN
Hasil penelitian berhasil membuktikan bahwa penerapan International Financial Reporting Standar (IFRS) dengan  tingkat penerapan yang rendah yaitu dengan modifikasi dan parsial justru lebih disukai oleh investor asing karena standar akuntansi dan praktiknya akan lebih optimal  jika  menyesuaikan  dengan  kondisi  dan  lingkungan  bisnis  di  negara  tersebut. Beberapa  penelitian  kedapan  Penelitian  berikutnya  jika  memungkinkan  dapat  mengukur level  penggunaan  IFRS  dengan  mengidentifikasi  secara  mendetail  kesamaan  setiap  item yang dijelaskan dalam standard laporan keuangan masing – masing negara.

## DAFTAR PUSTAKA
Adetula, D.T. dan Owolabi, F. 2014. “International Financial Reporting Stdanard dan Foreign Direct  Investment  in  Nigeria”. International  Journal  of  Commerce,  Business  dan Management (IJCBM), ISSN: 2319–2828
Al  Nasser,  O.  M.  dan  G.  Soydemir,  2010,  “Domestic  dan  International  Determinants  of Foreign Direct Investment in Latin America”, FMA Annual Meeting, New York, USA.
ISSN ( online ) : 2581-2777 & ISSN ( print ) : 2581-2696

## SEKURITAS
(Saham, Ekonomi, Keuangan dan Investasi )
Ben  Othman,  H.,  dan  Kossentini,  A.  (2015).  “IFRS  adoption  strategies  dan  theories  of economic  development:  Effects  on  the  development  of  emerging  stock  markets ”. Journal of Accounting in Emerging Economi es, 5(1), 70–121.
Chen,  C.J.P.,  Ding,  Y.,  dan  Xu,  B.  2014.  “The  convergence  of  accounting  stdanards  dan foreign direct investment”. International Journal of Accounting , 49(1), 53–86.
Deloitte, dan Touche (2014). Use of IFRS by jurisdictions. (www.iasplus.com (last accessed 12/03/2016).
Dunning,  J.  H  dan  Lundan  Sarianna.  M,  2008. Multinational  Enterprises  and  Global Economy . Second edition. United Kingdom; Edward Elgar
Dunning,  J.  H.  1977.  “Trade,  location  of  economic  activity  dan  the  MNE:  A  search  for  an eclectic  approach”.  In  B.  Ohllin  (Eds.),  The  International  Allocation  of  Economic Activity. London Macmillan.
Gordon, L.A., Loeb, M.P., dan Zhu,W. 2012. “The impact of IFRS adoption on foreign direct investment”. Journal of Accounting dan Public Policy , 31(4), 374–398.
Habib,  M.,  dan  Zurawicki,  L.  2002.”  Corruption  and  foreign  direct  investment”. Journal  of International Business Studies , 33(2), 291–307
Lutfi, A. M., & Sunardi, N. (2019). Pengaruh Current Ratio (Cr), Return On Equity (Roe), Dan Sales  Growth  Terhadap  Harga  Saham  Yang  Berdampak  Pada  Kinerja  Keuangan Perusahaan  (Pada  Perusahaan  Manufaktur  Sektor  Makanan  Dan  Minuman  Yang Terdaftar  Di  Bursa  Efek  Indonesia).  Jurnal  SEKURITAS  (Saham,  Ekonomi, Keuangan dan Investasi), 2(3), 83-100.
Nnadi,  M.,  dan  Soobaroyen,  T.  2015.  “International  Financial  Reporting  Stdanards  dan Foreign  Direct  Investment”. Advances  in  Accounting,  Incorporating  Advances  in International Accountin g, ADIAC - 00281
Sunardi,  N.  (2019).  Profitabilitas,  Likuiditas,  Dan  Multiplier  Equity  Pengaruhnya  Terhadap Harga  Serta  Return  Saham  Pada  Industri  Manufaktur  Tahun  2012- 2017. INOVASI , 6 (1), 58-73.
Sunardi,  N.,  &  Permana,  R.  D. I. (2019).  Faktor-Faktor Yang Mempengaruhi  Harga  Saham Dan  Dampaknya  Pada  Nilai  Perusahaan  (Studi  Kasus  pada  Perusahaan  Sub Sektor  Pertambangan  Minyak  dan  Gas  Bumi  yang  Terdaftar  di  Bursa  Efek Indonesia Tahun 2013-2017). JIMF (Jurnal Ilmiah Manajemen Forkamma), 2(2).
Tanzi,  Vito.  1998.”  Corruption  Around  the  World:  Causes,  Consequences,  Scope,  dan Cures”.  IMF  Working  Paper  WP/98/63,  International  Monetary  Fund,  Washington, D.C.
United Nation, 2015, World investment Report , Geneva
Vernon  R.  (1966),  “International  investment  and  international  trade  in  the  product  cycle”. Quarterly Journal of Economics 80, pp. 190-20
Wadhwa,  Kavita.  dan  Reddy.  S.  2011.”  Foreign  Direct  Investment  Into  Developing  Asian Countries : The Role of Market Seeking, Resource Seeking and Efficiency Seeking Factors”. International Journal of Business and Management, Vol. 6, No. 11.