Publisher : Fakultas Ekonomi Universitas Musamus p-ISSN: 2085-8779 e-ISSN: 2354-7723 http://ejournal.unmus.ac.id/index.php/ekosos DOI : 10.35724/jies.v14i1.5095

## Pengaruh Indikator Moneter dan Harga Minyak Dunia Terhadap Indeks Harga Saham Gabungan
Reggi Zaki Mubarok, Rifki Khoirudin Universitas Ahmad Dahlan email: rifki.khoirudin@ep.uad.ac.id

## ABSTRAK
Perkembangan  kondisi  ekonomi  suatu  negara  mempengaruhi  aliran  modal,  pertumbuhan ekonomi dan penerimaan pajak negara. Ketika investasi tinggi, maka aliran modal juga naik sehingga perekonomian tergerak dan mempengaruhi pertumbuhan ekonomi dan penerimaan negara naik karena pajak  yang  dibayarkan  perusahaan.  Wabah  covid  19  yang  mempengaruhi  pergerakan  IHSG  sangat berdampak pada perekonomian dan anjloknya IHSG yang mencapai titik terendah di masa pandemic yaitu 3.937 pada tanggal 24 Maret 2020 dapat menjadi masalah di Indonesia. Tujuan penelitian ini adalah  untuk  mengetahui  pengaruh  Inflasi,  Suku  Bunga  The  Fed,  Suku  Bunga  BI,  JUB  (M1)  dan Harga  Minyak  Dunia  terhadap  Indeks  Harga  Saham  Gabungan  Di  Indonesia.  Penelitian  ini  data yang diambil data sekunder dengan pengumpulan data yang diambil dari website yang resmi. Jenis data  yang  dipakai  data  kuantitatif  adalah  data  yang  berhubungan  dengan  suatu  bilangan  atau nominal,  yang  didapat  dari  suatu  perhitungan  secara  sistematis.  Horison  waktu  time  series  dalam kurun waktu 2017-2021 (data bulanan) yang berasal dari Badan Pusat Statistika (BPS), Kementerian Keuangan,  Bank  Indonesia  (BI),  Organization  Of  the  Petroleum  Exporting  Countries  (OPEC). Penelitian  ini  menggunakan  metode  analisis  data  yaitu  Model  Regresi  Linear  Berganda  (Multiple Regression Analysis Model). Berdasarkan hasil analisis, maka hasil penelitian ini membuktikan Suku Bunga  The  Fed  berpengaruh  positif  dan  signifikan  dan  Suku  Bunga  BI  berpengaruh  negatif  dan signifikan terhadap IHSG sedangkan Inflasi, JUB (M1) dan Harga minyak Dunia tidak berpengaruh terhadap IHSG.
Kata kunci : Inflasi; Suku Bunga, Harga Minyak Dunia, IHSG.

## ABSTRACT
Developments in a country's economic conditions affect the flow of capital, economic growth and state tax revenues. When investment is high, capital flows also  increase so that the economy is moved and affects economic growth and state revenues increase due to taxes paid by companies. The Covid 19 outbreak which affected the movement of the JCI which reached its lowest point during the pandemic, namely 3,937 on March 24, 2020 greatly impacted the economy and a drop in the JCI could become a problem in Indonesia. The purpose of this study was to determine the effect of inflation, The Fed  Interest  Rate,  BI  Interest  Rate,  JUB  (M1)  and  World  Oil Prices  on  the  Composite  Stock  Price Index in Indonesia. In this study, data were taken from secondary data by collecting data taken from the official website. The type of data used in quantitative data is data related to a number or nominal, which  is  obtained  from  a  systematic  calculation.  The  time  series  horizon  for  the  period  2017-2021 (monthly data) comes from the Central Statistics Agency (BPS), Ministry of Finance, Bank Indonesia (BI),  Organization  of  the Petroleum  Exporting  Countries  (OPEC). This  study  uses  a  data  analysis method,  namely  the  Multiple  Regression  Analysis  Model.  Based  on  the  results  of  the  analysis,  the results of this study prove that the Fed Interest Rate has a positive and significant effect and the BI Interest Rate has a negative and significant effect on the JCI while Inflation, JUB (M1) and World oil prices have no effect on the JCI .
Keyword : inflation, interest rate, world oil price, JCI

## PENDAHULUAN
Pemahaman  masyarakat  tentang  pentingnya  manajemen  keuangan  telah  diperluas dengan  ekspansi  ekonomi  yang  sedang  berlangsung  dan  banyaknya  kejadian  krisis ekonomi.  Akibatnya,  orang  sekarang  menginvestasikan  sebagian  besar  aset  atau  dana mereka  di  pasar  modal.  Pasar  modal  merupakan  lembaga  keuangan  untuk  berinvestasi seperti  jual  atau  beli  surat  berharga  ataupun  saham-saham  perusahaan  publik  yang diterbitkan  dan  Investor  dapat  membeli  instrumen  tersebut  untuk  mendapatkan keuntungan  di  masa  depan  (UU  No.  8  Tahun  1995).  Pasar  modal  di  Indonesia  yang mengatur  dan  membuat  kebijakan  adalah  Bursa  Efek  Indonesia.  Investor  dapat menyalurkan  dana  atau  aset  ke  BEI  dengan  cara  bertransaksi  dan  Investor  juga  dapat melihat  histori  pergerakan  saham  secara  fundamental  atau  teknikal  dari  tahun  per  tahun ataupun bulan per bulan. Pergerakan IHSG sangat fluktuatif karena dipengaruhi beberapa faktor  seperti  kondisi  makroekonomi  di  dalam  dan  luar  negeri,  serta  lingkungan  sosial politik,  fundamental  perusahaan  dan  karakteristik  investor,  faktor  tersebut  merupakan elemen yang mempengaruhi IHSG. Pada tahun 2020 saat terjadinya pandemi covid 19, IHSG jatuh  di  bawah  harga  rata – rata  karena  dari  segi  makroekonomi  semua  perekonomian negara  terhenti.  Akibat  wabah  ini  mobilitas  orang  harus  menjaga  jarak  dengan  yang  lain sehingga  semua  aktivitas  terhenti  penuh.  Dari  segi  mikroekonomi  semua  perusahaan juga terkena  dampak  harus  berhenti  bekerja  agar  tidak  terkena  covid  19  sehingga  produksi terhenti  dan  laba  yang  menurun  drastis  membuat  para  investor  menarik  dananya  besar- besaran  untuk  mengamankan  asetnya.  Dengan  kejadian  tersebut  bahwa  perkembangan kondisi  ekonomi  suatu  negara  mempengaruhi  aliran  modal,  pertumbuhan  ekonomi  dan penerimaan  pajak  negara.  Ketika  investasi  tinggi,  maka  aliran  modal  juga  naik  sehingga perekonomian tergerak dan mempengaruhi pertumbuhan ekonomi dan penerimaan negara naik  karena  pajak  yang  dibayarkan  perusahaan.  Wabah  covid  19  yang  mempengaruhi pergerakan  IHSG  sangat  berdampak  pada  perekonomian  dan  anjloknya  IHSG  dapat menjadi masalah di Indonesia. Hal ini tercermin dari IHSG yang sempat turun menjadi 3.937 pada 20 Maret 2020, terendah selama 4 tahun terakhir.
Penelitian  terdahulu  yang  dikemukakan  (Mahendra  dkk,  2022)  variabel inflasi  tidak berpengaruh  signifikan  terhadap  variabel  IHSG  di  Indonesia,  meskipun  variabel pertumbuhan  ekonomi,  suku  bunga,  dan  harga  minyak  dunia  berpengaruh.  Penelitian (Fitriani dkk, 2020) Indeks Dow Jones  berpengaruh positif dan signifikan terhadap Indeks Harga  Saham  Gabungan  (IHSG),  variabel  suku  bunga  memiliki  pengaruh  negatif  dan signifikan  terhadap  indeks  tersebut  (IHSG),  sementara  Inflasi  tidak  mempunyai  pengaruh yang  signifikan  terhadap  Indeks  Harga  Saham  Gabungan  (IHSG).  Penelitian  (Hanoeboen,
Publisher : Fakultas Ekonomi Universitas Musamus p-ISSN: 2085-8779 e-ISSN: 2354-7723 http://ejournal.unmus.ac.id/index.php/ekosos DOI : 10.35724/jies.v14i1.5095
2017)  harga  minyak  dunia  berpengaruh  negatif  terhadap  IHSG  dengan  nilai  koefisien sebesar  0,086.  Itu  variabel  nilai  tukar berpengaruh  positif dan  signifikan  terhadap  variabel terikat IHSG, variabel Inflasi berpengaruh berpengaruh negatif terhadap IHSG dengan nilai koefisien  sebesar  0,073, dan  variabel  SBI  berpengaruh  negatif  terhadap  IHSG dengan  nilai koefisien 0,084. Penelitian (Dewi & Viska, 2018) variabel tingkat inflasi berpengaruh negatif tidak  signifikan  terhadap  IHSG,  variabel  suku  bunga  berpengaruh  negatif  signifikan terhadap  Indeks  Harga  Saham  Gabungan,  nilai  tukar  Amerika  Serikat  variabel  Dollar berpengaruh  positif  signifikan  terhadap  nilai  tukar  Dollar  Amerika  Serikat.  Penelitian (Mahendra,  2020)  variabel  Suku  Bunga  tidak  memiliki  berpengaruh  signifikan  sedangkan Harga  Minyak  Dunia  dan  Emas  Dunia  berkorelasi  signifikan  terhadap  variabel  IHSG  di Indonesia.  Suku  Bunga,  Harga  Minyak  Dunia  dan  Emas  Dunia  tidak  dapat  memoderasi hubungan  dengan  Inflasi  pada  Indeks  Harga  Saham  Gabungan.  Penelitian  (Pradita  & Fidyah,  2022)  Suku  Bunga,  Inflasi,  nilai  tukar,  dan  jumlah  uang  beredar  berdampak  pada harga  saham  Indeks  Harga  Saham  Gabungan  (IHSG).  Secara  parsial  suku  bunga  tidak berdampak  pada  IHSG.  Inflasi,  nilai  tukar,  dan,  jumlah  uang  beredar  berdampak  pada IHSG. Penelitian (Akua & Wiagustini, 2018) Suku Bunga The Fed, harga minyak dan inflasi secara  simultan  berpengaruh  signifikan  terhadap  Indeks  Harga  Saham  Gabungan.  Secara parsial, suku bunga The Fed berpengaruh positif signifikan terhadap Indeks Harga Saham Gabungan di BEI, sedangkan harga minyak berpengaruh negatif signifikan dan inflasi tidak memiliki pengaruh terhadap IHSG.
Berdasarkan  uraian  penelitian  terdahulu  yang  ada  diatas  bahwa  adanya  hasil  dari penelitian  yang  sama  maupun  ada  berbeda  antara  satu  sama  yang  lain  terhadap  variabel IHSG.  Maka,  penelitian  ini  akan  mengambil  variabel  yang  mempengaruhi  IHSG  di Indonesia  periode  2017  -2021  yakni  variabel Inflasi,  Suku  Bunga  The Fed,  Suku  Bunga BI, JUB  (M1)  dan  Harga  Minyak  Dunia.  Dengan  tujuan  untuk  mengetahui  pengaruh  Inflasi, Suku Bunga The Fed, Suku Bunga BI, JUB (M1) dan Harga Minyak Dunia terhadap Indeks Harga Saham Gabungan Di Indonesia.

## METODE
Jenis  penelitian  ini  penelitian  kuantitatif,  menggunakan  data  sekunder.  Starategi penelitian  ini  menggunakan  studi  kasus  dengan  cara  berfokus  untuk  mengumpulkan informasi  tentang  objek,  peristiwa,  atau  aktivitas  yang  dilakukan.  Intervensi  penelitian adalah  minimal,  dan  setting  alamiah  (noncontrived  setting).  Unit  analisis  adalah  Inflasi, Suku Bunga The Fed, Suku Bunga BI, JUB (M1) dan Harga Minyak Dunia Terhadap IHSG Di Indonesia Periode Tahun 2017-2021. Horizon waktu yang digunakan yaitu time series, time series  berupa  data  bulanan  yaitu  pada  tahun  2017-2021.  Data  penelitian  ini  di  dapat  dari
sumber terpercaya yang dapat di lihat Badan Pusat Statistika (BPS), Kementerian Keuangan, Bank  Indonesia  (BI),  Organization  Of  the  Petroleum  Exporting  Countries  (OPEC).  Data diolah menggunakan model regresi linear berganda dengan bantuan sofware Stata 16.
Dalam penelitian ini menggunakan metode analisis data yaitu Model Regresi Linear Berganda (Multiple Regression Analysis Model). Model ini digunakan karena penelitian ini memiliki  banyak  variabel  independen,  model  ini  digunakan  untuk  menguji  variabel- variabel  tersebut.  Jadi,  Model  Regresi  Linier  Berganda  menggunakan  model  di  bawah  ini untuk mengetahui hubungan antar variabel independen terhadap variabel dependen.
Y = α + β1X1 + β2X2 + β3X3 + β4X4 + β5X5 + e Keterangan :
Y : IHSG di Indonesia α : Konstanta
β1, β2, β3, β4, β5  : Koefisien regresi variable
X1 : Inflasi X2 : Suku Bunga The Fed X3 : Suku Bunga BI X4 : JUB (M1) X5 : Harga Minyak Dunia e : error term
Dalam  proses  pengujian  model  regresi  linear  berganda,  data  diolah  menggunakan bantuan sofwere Stata 16 dan penelitian ini juga terdapat pengujian asumsi klasik serta uji hipotesis. Uji hipotesis ini di gunakan sebagai uji untuk mengetahui seberapa koefisien dan taraf signifikan alpha 5% dari variabel independen terhadap variabel dependen.

## HASIL DAN PEMBAHASAN
Hasil  penelitian  dan  pembahasannya  yang  terkait  dalam  hasil  penglolaan  data  dan pembahasan  pengelolaan  data  dari  variabel  Inflasi,  Suku  Bunga  The  Fed,  Suku  Bunga  BI, JUB (M1) dan Harga Minyak Dunia terhadap Indeks Harga Saham Gabungan Di Indonesia. Pembahasan penelitian ini antara lain uji asumsi klasik dan menguji dengan analisis regresi linear berganda serta pembahasan.
Publisher : Fakultas Ekonomi Universitas Musamus p-ISSN: 2085-8779 e-ISSN: 2354-7723 http://ejournal.unmus.ac.id/index.php/ekosos DOI : 10.35724/jies.v14i1.5095
A. Hasil
1. Uji Asumsi Klasik
1) Uji Normalitas
Uji  Normalitas  adalah  salah  satu  uji  asumsi  klasik  untuk  menguji  model  regresi, apakah  variabel  atau  yang  biasanya  disebut  residual  data  penelitian  berdistribusi  normal atau  tidak.  Uji  Normalitas  untuk  model  regresi  yang  bagus  yaitu  data  penelitian terdistribusi  normal  atau  menyentuh  normal  sehingga  data  tersebut  dapat  lanjut  ke pengujian secara statistik (Santoso, 2012).
Tabel 1. Hasil Uji Normalitas Pengujian alpha  Hasil uji normalitas Pendekatan Skewness/kurtosis  0,05 0.7104 Pendekatan Shapiro francia 0,05 0.85994 Pendekatan Shapiro wilk 0,05 0.98803 Sumber: Data diolah, 2023.
Berdasarkan  tabel  1 dapat  diketahui  pendekatan  skewness/kurtosis,  Shapiro  francia dan  Shapiro  wilk  bahwa  tidak  terdapat  masalah  normalitas  (terdistribusi  normal)  karena ditunjukan oleh nilai prob diatas alpha = 0,05.
2) Uji Multikolinearitas
Uji multikolineritas adalah salah satu uji asumsi klasik untuk menguji model regresi, apakah  terdapat  atau  tidak  terdapat  hubungan  antara  variabel  bebas  (Santoso,  2012).  Jika terdapat  hubungan  korelasi,  maka  terjadinya  masalah  dalam  pengujian  multikolinearitas. Model regresi yang bagus yaitu data tidak terjadi masalah multikolinearitas sehingga tidak ada hubungan diantara variabel independen.
Tabel 2. Hasil Uji Multikolinearitas Variabel Tolerance  VIF Keterangan Inflasi 0.223923  4.47  Tidak terjadi multikolinearitas Suku bunga The Fed 0.150755  6.63  Tidak terjadi multikolinearitas Suku bunga BI 0.162521  6.15  Tidak terjadi multikolinearitas Jumlah  uang  beredar (M1) 0.203141  4.92  Tidak terjadi multikolinearitas Harga minya dunia 0.770032  1.30  Tidak terjadi multikolinearitas Sumber: Data diolah, 2023.
Berdasarkan  tabel  2  bahwa  nilai  VIF  dari  semua  variabel  menujukan  variabel  tidak terdapat  masalah  multikolinearitas  karena  kurang  dari  10  atau  nilai  tolerancea  lebih  dari 0,10.

## 3) Uji Heteroskedastisitas
Uji  Heterokedastisitas  adalah  salah  satu  uji  asumsi  klasik  untuk  menguji  model regresi,  salah  satu  metode  utama  untuk  menentukan  apakah  varian  dari  satu  residu  dari yang  lain  berbeda  dari  yang  lain  (Ghozali,  2011).  Jika  varian  dari  residual  tidak  ada perbedaan maka disebut dengan homokedastisitas sedangkan jika varian dari residual ada perbedaan  maka  disebut  heterokedastisitas.  Model  yang  bagus  yaitu  data  tidak  terjadi heterokedasititas.
Tabel 3. Hasil Uji Heteroskedastisitas Pengujian alpha  Hasil uji heterokedasititas Prob > chi2 0,05 0.8723
Sumber: Data diolah, 2023.
Berdasarkan  tabel  3  dalam  uji  heterokedasititas  bahwa  nilai  probabilitas  sebesar 0.8723 bahwa tidak terdapat masalah heterokedasitas yaitu lebih dari alpha = 0.05.
4) Uji Autokorelasi
Uji  autokorelasi  adalah  salah  satu  uji  asumsi  klasik  untuk  menguji  model  regresi, salah  satu  metode  yang  paling  terkenal  untuk  menentukan  ada  atau  tidaknya  kesalahan residual  antara  hubungan  periode  sekarang  dengan  kesalahan  periode  sebelumnya (Santoso, 2012). Jika data terdapat masalah autokorelasi, maka data tersebut hasilnya tidak logis  karena  data  yang  digunakan  Time  series  yang  berkaitan  dengan  waktu  sekarang dengan  waktu  sebelumnya.  Model  yang  bagus  yaitu  data  tidak  terdapat  masalah autokorelasi antara waktu.
Tabel 4. Hasil Uji Autokorelasi Pengujian Alpha  Hasil Uji Autokorelasi Durbin Waston d.statistic 0,05 1.218545
Sumber: Data diolah, 2023.
Berdasarkan  tabel  4  bahwa  hasil  menunjukan  bahwa  variabel  data  tersebut  bersifat tidak terjadi autokorelasi karena 1,218545 > 0,05 sehingga tidak terjadi autokorelasi.

## 2. Uji Regresi
1) Model Regresi Linier Berganda
Dalam penelitian ini menggunakan metode analisis data yaitu Model Regresi Linear Berganda (Multiple Regression Analysis Model). Model ini digunakan karena penelitian ini memiliki  banyak  variabel  independen,  model  ini  digunakan  untuk  menguji  variabel- variabel  tersebut.  Jadi,  Model  Regresi  Linier  Berganda  menggunakan  model  di  bawah  ini untuk mengetahui hubungan antar variabel independen terhadap variabel dependen.
Publisher : Fakultas Ekonomi Universitas Musamus p-ISSN: 2085-8779 e-ISSN: 2354-7723 http://ejournal.unmus.ac.id/index.php/ekosos DOI : 10.35724/jies.v14i1.5095
Y = α + β1X1 + β2X2 + β3X3 + β4X4 + β5X5 + e IHSG = α + β1 Inflasi +β2 Suku Bunga The Fed +β3 Suku Bunga BI +β4 JUB(M1) + β5 Harga Minyak Dunia + e
Tabel 5. Regresi Linier Berganda Variabel Koefisien  P Value Konstanta -12095.3 0.087 Inflasi 4.111607 0.959 Suku bunga The Fed 772.3745 0.000 Suku bunga BI -491.0584 0.000 Jumlah uang beredar (M1)  919.6832 0.064 Harga minyak dunia 1576.523 0.000 Sumber: Data diolah, 2023.
Berdasarkan  tabel  5  bahwa  perumusan  model  regresi  linear  berganda  yaitu  sebagai berikut :
IHSG  =  -  12095.3  +  4.111607  Inflasi  +  772.3745  The  Fed – 491.0584  BI  +  919.6832 JUB(M1) + 1576.523 Harga minyak
2) Uji Simultan (Uji F)
Uji  F  adalah  uji  model  yang  mengevaluasi  apakah  semua  variabel  independen berdampak  pada  variabel  dependen  (Ghozali,  2011).  Hasil  uji  F  tergantung  pada  apakah tingkat  probabilitas  atau  signifikansi  F  hitung  (sig)  kurang  dari  alpha  5  persen,  yang menunjukkan  bahwa  variabel  independen  secara  simultan  (bersama-sama)  berpengaruh signifikan terhadap variabel dependen.
Tabel 6. Uji Simultan (F)
Pengujian  Alpha  Hasil Uji F 0,05 0,000
Sumber: Data diolah, 2023.
Berdasarkan tabel 6 bahwa nilai Uji F hasilnya adalah 0,000. Apabila nilai < 0,05 maka Uji  F  menerima  H1  pada  taraf  alpha  0,05  atau  yang  berarti  variabel  dependen  secara signifikan dipengaruhi oleh masing-masing variabel independen secara bersamaan.
3) Uji Koefisien Determninan (R 2 )
Koefisien  Determinasi  (Uji  R2)  adalah  uji  model  yang  mengukur  berapa  jauh pengaruh  model  dari  variabel – variabel  independen  terhadap  variabel  dependen  secara simultan  (Ghozali,  2011).  Keefektifan  kapasitas  model  untuk  menghubungkan  variabel independen dengan variabel dependen dievaluasi menggunakan tes ini. Hasil dari nilai uji
R-Square yaitu antara nol dan satu. Sebagai hasil dari pengujian yang rendah, hampir tidak ada variasi dalam variabel dependen yang dapat dijelaskan oleh faktor-faktor independen.
Tabel 7. Uji Koefisien Determinan (R 2 ) Pengujian Hasil
Koefisien Determinasi (Uji R2)  0.7424
Sumber: Data diolah, 2023.
Berdasarkan  tabel  7  bahwa  Koefisien  Determinasi  Berganda,  atau  R-Squared, mengukur  seberapa  baik  semua  faktor  independen  dapat  secara  bersamaan  menjelaskan variabel dependen. Angka 0,7424 menunjukkan bahwa semua variabel yang diambil secara independen  dapat  memberikan  nilai  sebesar  74,24%  terhadap  variabel  dependen.  Sisanya atau  100%  -  74,24%  =  25,76%  dipengaruhi  oleh  faktor-faktor  yang  tidak  termasuk  dalam model regresi.
4) Uji Apriori
Uji  Apriori  adalah  uji  model  akan  digunakan  untuk  mengetahui  kesesuaian  antara hipotesis  dengan  hasil  penelitian.  Langkah  uji  apriori  yaitu  dengan  membandingkan kesesuaian teori ekonomi dengan variabel penelitian. Hasil penelitian ini diambil dari jurnal penelitian  terdahulu  yang  sudah  dipublikasi  sehingga  dapat  digunakan  untuk  membuat hipotesis.  Hasil  penelitian  menggunakan  Regresi  linier  berganda  dan  dapat  dihasilkan  uji masing-masing.
Tabel 8. Uji Apriori Variabel Hipotesisi  Hasil penelitian  Kesimpulan Inflasi - - Sesuai Suku bunga The fed + + Sesuai Suku bunga BI - - Sesuai Jumlah uang beredar (M1) + + Sesuai Harga minya dunia _ + Tidak sesuai
Sumber: Data diolah, 2023.
Berdasarkan  tabel  8  hasil  kesimpulan  diatas  variabel  Inflasi,  Suku  Bunga  The  Fed, Suku  Bunga  BI,  Jumlah  uang  beredar  (M1)  sesuai  dengan  hipotesis  sedangkan  Harga minyak dunia tidak sesuai hipotesisi.
5) Uji Parsial (Uji t)
.Uji  T  merupakan  uji  model  untuk  menilai  secara  parsial  dan  akan  ditentukan terhadap  masing-masing  variabel  bebas  terhadap  variabel  terikat  (individual).  Tingkat signifikansi  0,05  atau  5  persen  digunakan  sebagai  ambang  batas  untuk  uji  T  karena  nilai signifikansi  nilai  T  atau  P  yang  dihitung  kurang  dari  ambang  batas  tersebut.  Jika  nilai  p
Publisher : Fakultas Ekonomi Universitas Musamus p-ISSN: 2085-8779 e-ISSN: 2354-7723 http://ejournal.unmus.ac.id/index.php/ekosos DOI : 10.35724/jies.v14i1.5095
value lebih kecil dari 0,05 atau 5 persen, maka terdapat pengaruh signifikan setiap variabel independen terhadap variabel dependen.
Tabel 9. Uji Parsial (t) Variabel Koefisien  T- hitung T-tabel Keterangan Inflasi 4,111607 0.05 2.00488 Tidak signifikan Suku bunga The Fed 772,3745 7.49 2.00488 Signifikan Suku bunga BI -491,0584 -4.85 2.00488 Signifikan Jumlah uang beredar (M1)  919,6832 1.89 2.00488 Tidak signifikan Harga minyak dunia 1576,523 5.17 2.00488 Tidak signifikan
Sumber: Data diolah, 2023.
Berdasarkan tabel 9  model uji T tersebut semua variabel dijelaskan sebagai berikut : Konstanta (α) yaitu sebesar – 12095.3 maka variabel Inflasi, Suku Bunga The Fed, Suku Bunga  BI,  Jumlah  uang  beredar  (M1)  dan  Harga  minyak  bernilai  0,  jika  IHSG  nilainya sebesar 12095.3.
Koefisien  variabel  Inflasi  sebesar  4.111607  yang  maksudnya  yaitu  variabel  Inflasi mengalami kenaikan 1%, maka IHSG akan naik sebesar 4.111607. Variabel ini menunjukan pengaruh  positif,  maka  artinya  adanya  korelasi  positif  antara  inflasi  dengan  Indeks Harga Sahan  Gabungan  (IHSG),  naiknya  Inflasi,  maka  akan  naik  juga  Indeks  Harga  Saham Gabungan (IHSG).
Koefisien  variabel  suku  bunga  The  Fed  sebesar  772.3745    yang  maksudnya  yaitu variabel  Suku  Bunga  The  Fed  mengalami  kenaikan  1%,  maka  IHSG  akan  naik  sebesar 772.3745.  Suku  Bunga  The  Fed  dan  IHSG  berkorelasi  positif,  artinya  selama  The  Fed menaikkan suku bunga, maka Indeks Harga Saham Gabungan akan ikut naik.
Koefisien variabel suku bunga BI sebesar – 491.0584  yang maksudnya yaitu variabel Suku  Bunga  BI  mengalami  kenaikan  1%,  maka  IHSG  akan  turun  sebesar  491.0584.  Suku Bunga BI dan IHSG berkorelasi negatif, artinya ketika suku bunga BI dinaikan maka IHSG akan turun secara negatif.
Koefisien  variabel  JUB  (M1)  sebesar  919.6832  yang  maksudnya  yaitu  variabel  JUB (M1)  mengalami  kenaikan  1%,  maka  IHSG  akan  naik  sebesar  919.6832.  Variabel  ini menunjukan pengaruh positif, maka adanya korelasi positif antara JUB (M1) dengan IHSG, naiknya JUB (M1), maka akan naik juga IHSG.
Koefisien  variabel  harga  minyak  mentah  dunia  sebesar  1576.523  yang  maksudnya yaitu  ketika  variabel  Harga  minyak  mentah  dunia  mengalami  kenaikan  1%,  maka  IHSG akan  naik  sebesar  1576.523.  Harga  Minyak  Mentah  Dunia  dan  IHSG  berkorelasi  positif,
menunjukkan bahwa variabel ini berpengaruh positif. Jika permintaan minyak global naik, IHSG juga akan naik.

## B. Pembahasan
Berdasarkan pengujian olah data pada pengujian uji simultan (uji F) adalah variabel independen  (Inflasi,  Suku  Bunga  The  Fed,  Suku  Bunga  BI,  JUB  (M1)  dan  Harga  Minyak Dunia) secara simultan berdampak kepada IHSG di Indonesia. Sedangakan uji parsial (uji T) adalah  Suku  Bunga  The  Fed  berpengaruh  positif  dan  signifikan  terhadap  IHSG  dan  Suku Bunga BI berpengaruh  negatif dan  signifikan  terhadap  IHSG.  Inflasi, JUB  (M1)  dan  Harga Minyak Dunia tidak berpengaruh terhadap IHSG.

## 1. Pengaruh antara Inflasi terhadap Indeks Harga Saham Gabungan
Nilai koefisien regresi sebesar 4,111607 dan nilai probabilitas atau signifikansi sebesar 0,959  yang  menunjukkan  nilai  signifikan  di  atas  tingkat  signifikansi  0,05,  maka  temuan pengujian  secara  parsial  untuk  variabel  Inflasi  adalah  positif.  Jadi,  bisa  dikatakan  Inflasi tidak  berpengaruh  terhadap  IHSG.  Menurut  (Tandelilin,  2010)  daya  beli  rupiah  akan mengurang  seakan  terjadinya  Inflasi  karena  kekuatan  daya  beli  rupiah  banyak  yang dimasukan  ke  dalam  investasi.  Sehingga  dapat  diambil  kesimpulan  bahwa  Inflasi  yang semaikn naik akan mempengaruhi daya beli masyarakat yang turun karena kenaikan semua barang  yang  berkelanjutan,  maka  dampaknya  akan  mempengaruhi  berpengaruh  negatif. Akan tetapi penelitian ini Inflasi terhadap IHSG tidak terpengaruh karena inflasi pada tahun 2017-2021  rata – rata  inflasi  sebesar  2,71  persen.  Rata-rata  Inflasi  tersebut  masih  dibilang rendah karena masih dibawah nilai pasar inflasi sebesar 10%. Pada pasca pandemi covid 19 Inflasi  mengalami  penurunan  dan  daya  beli  masyarakat  turun  karena  terjadinya  PPKM (pemberlakuan  pembatasan  kegiatan  masyarakat)  akan  tetapi  masyarakat  masih  bisa mencukupi  kebutuhan  pokok  seperti  makan  dan  minum  serta  terdapat  perusahaan  yang masih  memproduksi  dan  memperoleh  laba  sehingga  investor  dapat  percaya  pada perusahaan  tersebut  agar  mendapatkan  return  dari  sahamnya.  Inflasi  yang  rendah  maka perekonomian masih terbilang stabil sedangkan jika terjadi inflasi yang melebihi nilai pasar sebesar 10%, maka akan berdampak pada semua sektor dalam pasar modal.
2. Pengaruh antara Suku Bunga The Fed terhadap Indeks Harga Saham Gabungan
Nilai  koefisien  regresi  variabel  Fed  Interest  Rate  menurut  hasil  uji  parsial  adalah sebesar 772,3745, dengan nilai probabilitas atau signifikan sebesar 0,000 yang lebih kecil dari taraf  signifikansi  0,05.  Sehingga  dapat  disimpulkan  bahwa  Suku  Bunga  The  Fed  terhadap Indeks  Harga  Saham  Gabungan  berpengaruh  positif  dan  signifikan.  Bahwa  naiknya  suku bunga The Fed akan mempengaruhi pasar modal dalam negeri karena investor asing akan
Publisher : Fakultas Ekonomi Universitas Musamus p-ISSN: 2085-8779 e-ISSN: 2354-7723 http://ejournal.unmus.ac.id/index.php/ekosos DOI : 10.35724/jies.v14i1.5095
menarik dananya dan akan dipindahkan ke investasi yang kecil resikonya sehingga investor akan  menyimpan  uangnya  di  bank  Amerika  ataupun  membeli  obligasi  negara  Amerika. Akibatnya,  IHSG  terkena  dampak  negatif  dari  suku  bunga  The  Fed.  Namun  pada  IHSG, suku  bunga  The  Fed  berdampak  positif  karena  kenaikan  suku  bunga  The  Fed  dari  tahun 2017-2021  rata – rata  adalah  1,2  persen  sehingga  dinilai  kecil  oleh  para  investor  jika dibandingkan  peluang  berinvestasi  di  IHSG  yang  lebih  menjanjikan  dan  dilihat  juga  dari perekonomian  indonesia  yang  positif  sebesar  3,69  persen  pada  tahun  2021.  Maka  dari  itu Indonesia  yang  sedang  terjadi  pemulihan  ekonomi  pasca  pandemi  Covid  19,  menjadikan suku bunga The Fed berpengaruh positif dan signifikan

## 3. Pengaruh  antara  Suku  Bunga  BI  terhadap  Indeks  Harga  Saham  Gabungan  Di Indonesia
Pengujian secara parsial dari variabel Suku bunga BI terhadap Indeks Harga Saham Gabungan  (IHSG)  menghasilkan  nilai  koefisien  regresi  sebesar  -491,0584  dengan  nilai probabilitas atau signifikan sebesar 0,000; nilai ini dianggap kurang signifikan dari tingkat signifikansi 0,05. Sehingga dapat dikatakan bahwa Suku Bunga BI memiliki dampak negatif signifikan  terhadap  IHSG.  Menurut  (Fitriani  dkk,  2020)  dalam  penelitiannya  bahwa  Suku Bunga  berpengaruh  negatif  signifikan  terhadap  Indonesia  Composite  Index  (ICI).  Untuk mendapatkan  kesimpulan  bahwa  jika  suku  bunga  BI  dinaikkan,  investor  lebih  cenderung untuk mengkonversi kepemilikan mereka dari saham ke deposito atau obligasi pemerintah karena  menawarkan  imbalan  yang  lebih  banyak  dan  risiko  yang  lebih  rendah  daripada ekuitas.  Maka,  Suku  Bunga  BI  berpengaruh  negatif  terhadap  Indeks  Harga  Saham Gabungan  (IHSG).  Maka  dari  penelitian  tersebut  terdapat  adanya  kesamaan  tentang pengaruh Suku Bunga BI terhadap IHSG.
4. Pengaruh antara JUB (M1) terhadap Indeks Harga Saham Gabungan Di Indonesia
Hasil  pengujian  secara  parsial  variabel  uang  beredar  (M1)  menunjukkan  nilai koefisien  regresi  sebesar  919,6832  dengan  nilai  probabilitas  atau  signifikansi  sebesar  0,064, artinya nilai signifikansi tersebut lebih besar dari tingkat signifikansi 0,05. Dengan demikian, dapat  dikatakan  bahwa  JUB  (M1)  tidak  berpengaruh  terhadap  IHSG.  Menurut  (Pradita  & Fidyah, 2022) dalam penelitiannya menunjukan JUB (M1) berdampak positif terhadap IHSG. IHSG akan diuntungkan jika jumlah uang di masyarakat meningkat karena uang giral dan uang  kartal  akan  naik  juga.  Orang  akan  lebih  cenderung  berinvestasi  di  saham  karena jumlah uang di masyarakat meningkat. Pada penelitian ini bahwa banyaknya jumlah uang beredar  (M1)  pada  saat  pandemi  covid  19  terus  bertambah  pesat  dan  mempengaruhi kebutuhan  masyarakat  meningkat.  Kebutuhan  masyarakat  yang  meningkat  karena  lebih banyak individu menggunakan tabungan mereka untuk menutupi pengeluaran sehari-hari,
melindungi aset mereka dari ketidakpastian ekonomi, dan bertahan hidup, ada peningkatan kebutuhan masyarakat yang tidak ada hubungannya dengan pasar modal atau IHSG.

## 5. Pengaruh antara Harga Minyak Dunia terhadap Indeks Harga Saham Gabungan
Hasil uji parsial variabel harga minyak mentah global menghasilkan koefisien korelasi regresi  sebesar  1576,523,  dengan  peluang  atau  tingkat  signifikansi  sebesar  0,000;  nilai  ini berada  di  bawah  ambang  batas  signifikansi  0,05.  Jadi,  dapat  dikatakan  bahwa  hubungan antara  nilai  minyak  mentah  dunia  dengan  IHSG  tidak  signifikan  karena  pada  uji  apriori tidak  sesuai  antara  hipotesis  dengan  hasil  penelitian  terdahulu.  Menurut  (Mahendra  dkk, 2022) dalam  penilitiannya bahwa  Berdasarkan  temuan  studi  tersebut  menunjukkan  bahwa IHSG  secara  parsial  dipengaruhi  positif  signifikan  oleh  variabel  Harga  Minyak  Dunia (IHSG). Sementara harga minyak dapat berdampak pada berbagai aspek ekonomi nasional, seperti perdagangan dan investasi, biaya dan harga, produksi dan konsumsi, serta biaya dan harga,  harga  minyak  juga  dapat  berfluktuasi,  yang  membatasi  kemampuan  suatu  negara untuk  meningkatkan  mata  uang  asing  ketika  mereka  tinggi  (Zhang,  2011).  Mereka  semua sepakat dalam kajian ini bahwa IHSG dapat terkena dampak positif dari perubahan harga minyak  mentah  di  seluruh  dunia.  Harga  minyak  mentah  dunia  terhadap  IHSG  tidak berpengaruh  dalam  penelitian  ini,  karena  uji  apriori  tidak  mendukung  hipotesis berdasarkan temuan penelitian sebelumnya.

## KESIMPULAN
Dalam  penelitian  ini  terdapat  lima  variabel  independen  (X)  dan  satu  variabel dependen (Y). Varaibel independen yaitu Inflasi, Suku Bunga The Fed, Suku Bunga BI, JUB (M1),  dan  Harga  Minyak  Dunia  sedangkan  variabel  dependen  yaitu  Indeks  Harga  Saham Gabungan  (IHSG).  Pada  pengujian  asumsi  klasik  semua  data  tidak  terdapat  masalah sehingga  data  bisa  lanjut  ketahap  pengujian  selanjutnya.  Pengujian  Koefisien  Determinasi (Uji R2) bahwa nilainya 0,7424 yang berarti semua variabel independen dapat menjelaskan variabel dependen sebesar 74,24%. Hal ini menunjukan 74,24% IHSG dapat dijelaskan oleh Inflasi, Suku Bunga The Fed, Suku Bunga BI, Jumlah uang beredar (M1) dan Harga minyak mentah  dunia.  Maka  sisanya  yaitu  100%  -  74,24%  =  25,76%  dipengaruhi  oleh  variabel lain diluar  model  regresi.  Pengujian  secara  simultan  bahwa  uji  F  hasilnya  adalah  secara pengaruh  signifikan  pada  variabel  dependen  karena  nilainya  kurang  dari  0,05.  Sehingga dapat disimpulkan bahwa uji parsial (uji T) adalah Suku Bunga The Fed berpengaruh positif dan  signifikan  terhadap  IHSG  dan  Suku  Bunga  BI  berpengaruh  negatif  dan  signifikan terhadap  IHSG.  Inflasi,  JUB  (M1)  dan  Harga  Minyak  Dunia  tidak  berpengaruh  terhadap IHSG.
Publisher : Fakultas Ekonomi Universitas Musamus p-ISSN: 2085-8779 e-ISSN: 2354-7723 http://ejournal.unmus.ac.id/index.php/ekosos DOI : 10.35724/jies.v14i1.5095
Oleh  karena  itu,  diharapkan  penelitian  ini  dapat  membantu  pemerintah  dalam membuat  kebijakan  yang  tepat  dalam  masa  pandemi  ataupun  pasca  pandemi  dan pemerintah harus tegas dalam menentukan kebijakan suku bunga The Fed dan suku bunga BI  karena  dalam  penelitian  ini  variabel  yang  signifikan.  Ketika  suku  bunga  The  Fed dinaikan,  maka  masyarakat  akan  banyak  yang  berinvestasi  sedangkan  suku  BI  dinaikan, maka banyak masyarakat yang beralih investasi kepada deposito atau obligasi negara dan minim  resiko.  Untuk  investor,  Dalam  pengambilan  berinvestasi  dipasar  modal  harus  lihat juga  analisis  faktor  makroekonomi  karena  sebelum  berinvestasi  harus  adanya  keputusan yang  diambil  dan  memilih  saham  mana  yang  mempengaruhi  faktor  ekonomi  tersebut. Faktor makroekonomi dalam penelitian ini yang berpengaruh terhadap variabel IHSG yaitu Suku  Bunga  The  Fed  dan  Suku  Bunga  BI  sehingga  investor  harus  melihat  gimana perkembangan suku bunga agar dapat memutuskan investasi yang mana lebih baik di pasar modal.

## UCAPAN TERIMA KASIH
Ucapan  terima  kasih  kami  sampaikan  kepada  Lembaga  Penelitian  dan  Pengabdian Masyarakat Universitas Ahmad Dahlan yang telah memberikan dukungan kepada peneliti dalam penelitian ini.

## DAFTAR PUSTAKA
Sumber dari Jurnal :
[1] Akua  Miyanti,  G.  A. D.,  &  Wiagustini,  L.  P. (2018).  Pengaruh  Suku Bunga  the  Fed, Harga Minyak Dan Inflasi Terhadap Indeks Harga Saham Gabungan (Ihsg) Di Bursa Efek  Indonesia. E-Jurnal  Ekonomi  Dan  Bisnis  Universitas  Udayana , 5 ,  1261. https://doi.org/10.24843/eeb.2018.v07.i05.p02
[2] Dewi,  A.  S.,  &  Viska,  V.  Y.  (2018).  Model  Kausalitas  Antara  Tingkat  Inflasi,  Suku Bunga  Dan  Nilai  Kurs  Dollar  As  Terhadap  Indeks  Harga  Saham  Gabungan  Pada Bursa  Efek  Indonesia. Jurnal  Ilmiah  Ekonomi  Dan  Bisnis , 15 (1),  50 – 56. https://doi.org/10.31849/jieb.v15i1.1028
[3] Fitriani,  W.  N.,  Rapini, T.,  &  Sumarsono,  H. (2020).  Pengaruh Tingkat  Suku Bunga, Inflasi dan Indeks Dow Jones terhadap Indeks Harga Saham Gabungan Di BEI Tahun 2014-2018. ISOQUANT :  Jurnal  Ekonomi,  Manajemen  Dan  Akuntansi , 4 (2),  252 – 265. https://doi.org/10.24269/iso.v4i2.491
[4] Hanoeboen,  B.  R.  (2017).  Analisis  Pengaruh  Harga  Minyak  Dunia,  Nilai  Tukar Rupiah,  Inflasi  Dan  Suku  Bunga  Sbi  Terhadap  Indeks  Harga  Saham  Gabungan (IHSG). Jurnal Cita Ekonomika , 11 (1), 35 – 40. https://doi.org/10.51125/citaekonomika.v11i1.2630
[5] Mahendra, A. (2020). Analisis Pengaruh Pertumbuhan Ekonomi, Inflasi, Suku Bunga Dan  Harga  Minyak  Dunia  Terhadap  Indeks  Harga  Saham  Gabungan  Di  Indonesia Periode  Tahun  2001-2017. Jurnal  Manajemen  Dan  Bisnis , 20 ,  10 – 21.
https://doi.org/10.54367/jmb.v20i1.684
[6] Mahendra,  A.,  Amalia,  M.  M.,  &  Leon,  H.  (2022).  Analisis  Pengaruh  Suku  Bunga, Harga Minyak Dunia, Harga Emas Dunia Terhadap Indeks Harga Saham Gabungan Dengan  Inflasi  Sebagai  Variabel  Moderating  Di  Indonesia. Owner , 6 (1),  1069 – 1082. https://doi.org/10.33395/owner.v6i1.725
[7] Pradita,  A.  E.,  &  Fidyah,  F.  (2022).  Dampak  Suku  Bunga,  Inflasi,  Nilai  Tukar,  Dan Jumlah  Uang  Beredar  Terhadap  Indeks  Harga  Saham  Gabungan. Jurnal  Ilmiah Ekonomi Bisnis , 27 (1), 31 – 43. https://doi.org/10.35760/eb.2022.v27i1.3693
[8] Zhang,  Q.  (2011).  The  Impact  Of  International  Oil  Price  Fluctuation on  China’s economy. Energy Procedia , 5 , 1360 – 1364. https://doi.org/10.1016/j.egypro.2011.03.235
Sumber dari Buku :
[1] Ghozali, Imam. (2011). Aplikasi Analisis Multivariate Dengan Program IBM SPSS 19 (5th ed.). Semarang: Universitas Diponegoro.
[2] Santoso,  S.  (2012). Aplikasi  SPSS  pada  statistik  parametrik .  Jakarta  :  Elex  Media Computindo
[3] Tandelilin, Eduardus. (2010). Portofolio dan Investasi: Teori dan Aplikasi (Edisi 1, cetakan 1.) . Yogyakarta: Kanisius.
Sumber dari Lainnya :
[1]  Undang Undang No. 8 Tahun 1995 Tentang Pasar Modal