## History:
Received  : 08 June 2023 Revised  : 08 June 2023 Accepted : 08 June 2023 Published : 10 June 2023
Publisher: LPPM Universitas Darma Agung Licensed: This work is licensed under Attribution-NonCommercial-No Derivatives 4.0 International (CC BY-NC-ND 4.0)

## Jurnal Darma Agung
Volume: 31, Nomor: 3, Juni 2023, 211 - 217 https://dx.doi.org.10.46930/ojsuda.v31i3.3429
ANALISIS  DAMPAK  PERILAKU  KEUANGAN  DAN  LITERASI KEUANGAN TERHADAP

## KEPUTUSAN INVESTASI SAHAM PERUSAHAAN DI BURSA EFEK INDONESIA
Johny Budiman 1 , Jofen Cenedi Jongestu 2
1,2 Fakultas Ekonomi Universitas Internasional Batam, Batam, Indonesia Corresponding Author: johny.budiman@uib.ac.id 1 , 1941248.jofen@uib.ac.id 2

## Abstrak
Penelitian  ini  bertujuan  untuk  mengetahui  pengaruh  dari  variabel mental accounting,  intention  to  invest, disposition effect, financial literacy dan attitude terhadap investment decision making . Penelitian ini melibatkan sebanyak 289 investor yang melakukan investasi saham pada Bursa Efek Indonesia, Batam. Hasil penelitian ini  menunjukkan  bahwa  semua  variabel  independen  yang  diuji  menunjukkan  hubungan  yang  signifikan positif kecuali pada variabel disposition effect . Dengan hasil penelitian ini diharapkan dapat menjadi referensi bagi  pelaku  investasi  di  bursa  saham  dan  mejadi  pertimbangan  bagi  investor  dalam  melakukan  investasi pada saham perusahaan.
Kata Kunci: mental accounting, intention to invest, disposition effect, financial literacy, attitude, investment decision making dan bursa efek.

## Abstract
This study aims to determine the effect of mental accounting, intention to invest, disposition effect, financial literacy and attitude variables on investment decision making. This research involved 289 investors who invested in stocks at the Indonesia Stock Exchange, Batam. The results of this study indicate that all the independent variables tested show a significant positive relationship except for the disposition effect variable. With the results of this study it is hoped that it can  become  a  reference  for  investors  in  the  stock  market  and  a  consideration  for  investors  in  investing  in  company shares.
Keywords: mental accounting, intention to invest, disposition effect, financial literacy, attitude, investment decision making and stock exchange.

## Pendahuluan
Indonesia  merupakan  negara  dengan  tingkat  konsumsi  dan  belanja  yang  besar dibandingkan  negara  lain,  hobi  belanja  salah  satu  contohnya.  Konsumen  lebih memikirkan  kepuasan  pribadinya  daripada  kebutuhannya,  sehingga  dampaknya  adalah pengeluaran  untuk  kebutuhan  jangka  panjang  banyak  yang  terabaikan,  seperti  dana pendidikan,  dana  kesehatan,  serta  dana  pensiun.  Oleh  sebab  itu  agar  pemasukan  bisa dimaksimalkan,  maka  masyarakat  membutuhkan  investasi  yang  akan  bermanfaat  untuk kebutuhan  mendadak  dan  biaya-biaya  lainnya.  Investasi  merupakan  komitmen  dalam menabung  dengan  tujuan  mendapatkan  beberapa  keuntungan  yang  didapatkan  di  masa
Johny Budiman 1 , Jofen Cenedi Jongestu 2, Analisis Dampak Perilaku Keuangan dan Literasi Keuangan Terhadap … datang  dan  keputusan  investasi  banyak  bersumber  pada  perilaku  keuangan  seseorang (Rini,  2022). Behavioral  finance merupakan  sikap  ekonomi  yang  bertujuan  untuk mengurangi kesalahan pada pengambilan keputusan investasi di masa datang. Keputusan investasi  berhubungan  dengan  watak,  emosi,  perilaku  dan  berbagai  hal  yang  melekat pada  sesorang.  Seseorang  yang  memiliki  rencana  untuk  investasi,  harus  mempunyai pengetahuan  utama,  yakni  literasi  keuangan  yang  bertujuan  untuk  dapat  membuat keputusan berkaitan dengan keuangan dengan baik dan benar (Khan 2020).
Proses  pengambilan  keputusan  investasi  merupakan  proses  di  mana  seorang  investor memutuskan  jenis  investasi  apa  yang  harus  dilakukan,  berapa  banyak  investasi  yang harus  diambil,  dan  kapan  harus  berinvestasi.  Pengambilan  keputusan  merupakan  suatu situasi  yang  mencakup  semua  aspek,  melibatkan  berbagai  dimensi  dan  proses  memilih dari  berbagai  pilihan  yang  tersedia.  Beberapa  penelitian  menyatakan  bahwa  seorang investor cenderung membuat keputusan investasi mereka, sehingga menghasilkan kinerja investasi  yang  kurang  menguntungkan  (Saputri,  2023)  Meningkatnya  jumlah  produk keuangan dan jumlah kebutuhan individu yang harus dipenuhi menuntut setiap individu untuk  dapat  mengatur  keuangannya  sendiri  dengan  benar.  Literasi  keuangan  dan perilaku keuangan sangat dibutuhkan oleh setiap individu dalam mengelola sumber daya yang  terbatas  secara  efektif  dan  efisien  untuk  kesejahteraan.  Data  dan  informasi merupakan  faktor  yang  paling  penting  dalam  analisis  untuk  menentukan  keputusan investasi  bagi  investor.  Keputusan  individu  berkaitan  dengan  keuangan  membutuhkan pemahaman  yang  baik  mengenai  prinsip  keuangan.  Pemahaman  yang  baik  tentang masalah keuangan dikenal dengan literasi keuangan. Semakin baik literasi keuangan yang dimiliki  setiap  individu,  maka  hidupnya  akan  semakin  sejahtera.  Adanya  literasi keuangan  yang  tinggi  akan  mampu  meningkatkan  pertumbuhan  ekonomi  pada masyarakat.  Banyak  literatur  menyatakan  bahwa  literasi  keuangan  dianggap  sebagai komponen  yang  paling  penting  bagi  stabilitas  ekonomi  dan  keuangan  dan  literasi keuangan dapat membantu dalam mengelola sumber daya keuangan secara lebih efektif.
Khan (2020) menguji pengaruh dari bias kognitif pada keputusan investasi di Pakistan di mana literasi keuangan pada masyarakat  memiliki peran yang penting. Sebuah model penelitian dikembangkan untuk menggambarkan dampak herding bias, efek disposisi dan akuntabilitas mental pada keputusan investasi, dengan variabel literasi keuangan sebagai moderasi  dan  jumlah  responden  sebanyak  250  orang.  Analisis  korelasi  dan  regresi digunakan  untuk  menguji  efek  langsung  dan  tidak  langsung  dari  bias  kognitif  pada keputusan investasi di Pakistan. Temuan penelitian ini menunjukkan bahwa herding bias, disposition  effect dan mental  accounting berpengaruh  positif  terhadap  keputusan  investasi. Penelitian Raut (2020) bertujuan untuk menguji pentingnya perilaku masa lalu dan literasi keuangan dalam pengambilan keputusan investasi pada investor individu di India. Hasil penelitian  menunjukkan  pengaruh  yang  signifikan  dari  semua  variabel  independen. Perilaku masa lalu menunjukkan tidak berdampak langsung terhadap niat investor. Uji R2 menunjukkan  bahwa  model  penelitian  dapat menjelaskan  36%  dari  varians  niat  investor terhadap  investasi  saham.  Investor  ditemukan  sangat  dipengaruhi  oleh  tekanan  sosial
Johny Budiman 1 , Jofen Cenedi Jongestu 2, Analisis Dampak Perilaku Keuangan dan Literasi Keuangan Terhadap … melalui literasi keuangan.
Novianggie  &  Asandimitra  (2019)  meneliti  tentang  pengaruh variabel  experience  regret, representativeness,  overconfidence,  disposition  effect,  risk  perception dan  herding  bias  sebagai independen  terhadap investment  decision sebagai  variabel  dependen.    Hasil  penelitian menunjukkan  adanya    pengaruh    bias    perilaku,    kognitif,    dan    emosional    terhadap keputusan  investasi   dengan  literasi  keuangan  sebagai  variabel  moderasi. Lubis (2020) meneliti  peran  dan  pengaruh  faktor-faktor  terhadap  keputusan  berinvestasi.  Variabel yang  diteliti  mencakup  literasi  finansial,  kemampuan  kognitif,  kemampuan  diri  dan kendali  diri  terhadap  keputusan  berinvestasi.  Hasil  penelitian  membuktikan  pengaruh variabel  yang  diteliti  tersebut  terhadap  keputusan  investasi.  Anwar  (2016)  meneliti tentang hubungan variabel independen dengan investment decision dengan peran moderasi financial  literacy .  Di  dalam  penelitian  ini overconfidence ,  herding  bias, disposition    effect menjadi  variabel  independen  dan financial  literacy sebagai  variabel  moderator, hasil uji menunjukkan adanya pengaruh independen terhadap keputusan di  Pakistan.

## Metode Penlitian
Penelitian ini dikategorikan sebagai penelitian kuantitatif, yaitu sebuah penelitian yang bertujuan  untuk  mengumpulkan  populasi  dan  sampel  dan  kemudian  disajikan  dalam bentuk  angka  yang  kemudian  dianalisis  untuk  memastikan  atas  terdapatnya  hubungan dependen  dengan  independen  sehingga  dapat  dibuktikan  mengenai  signifikansi.  Dalam penelitian  ini  variabel  yang  diteliti  adalah mental  accounting,  intention  to  invest  in  stock market, disposition effect, financial literacy dan attitude .
Objek  dari  penelitian  ini  merupakan  investor  yang  mengivestasikan  uangnya  melalui saham-saham  di  bursa  efek  yang  datanya  diambil  dari  penelitian  yang  dikumpulkan melalui  survei.  Pengambilan  dan  penentuan  data  yang  diambil  dengan  menggunakan kuesioner  yang  kemudian  diolah  dengan  menggunakan  program  SPSS  untuk memudahkan  dalam  memberikan  analisis  berdasarkan  hasil  penelitian  dan  akan memudahkan  penulis  dalam  menggambarkan  pengaruh  pengambilan  keputusan  dan literasi keuangan terhadap keputusan investasi.

## Hasil Dan Pembahasan Hasil Uji Outlier
Uji  ini  bertujuan  untuk  mengeliminasi  responden  dengan  nilai  z-score  yang  di  luar ketentuan,  yaitu  yang  bernilai  >  3,0  dan  <  -3,0.    Bila  ada  responden  yang  memberikan respon di luar rata-rata, responden tersebut akan dihapus dan tidak disertakan dalam uji berikutnya.  Dalam  penelitian  ini  terdapat  1  orang  responden  yang outlier, yaitu  pada pertanyaan investment  decision  making 4  sehingga  responden  tidak  diikutsertakan  dalam uji berikutnya dan responden menjadi berjumlah 288 orang.

## Hasil Uji Validitas
Dalam hasil uji ini adanya tiga pertanyaan yang bernilai tidak valid, yaitu yang bernilai di bawah 0,6 sehingga dihapus dan tidak disertakan pada pengujian berikutnya.

## Tabel 1. Uji Validitas
Variabel                                  Muatan Faktor                 Keterangan
Mental Accounting 1 0,741 valid Mental Accounting 2 0,838 valid Mental Accounting 3 0,780 valid Mental Accounting 4 0,617 valid Mental Accounting 5 0,660 valid Intention to Invest 1 0,555 Tidak valid Intention to Invest 2 0,624 valid Intention to Invest 3 0,780 valid Disposition effect 1 0,627 valid Disposition effect 2 0,761 valid Disposition effect 3 0,822 valid Disposition effect 4 0,842 valid Disposition effect 5 0,829 valid Financial literacy 1 0,843 valid Financial literacy 2 0,752 valid Financial literacy 3 0,727 valid Financial literacy 4 0,783 valid Attitude 1 0,723 valid Attitude 2 0,675 valid Attitude 3 0,718 valid Investment decision making 1 0,505 Tidak valid Investment decision making 2 0,617 valid Investment decision making 3 0,413 Tidak valid Investment decision making 4 0,666 valid Investment decision making 5 0,741 valid Sumber : Data primer diolah (2023)
Uji  reliabilitas  berguna  untuk  menguji  konsistensi  jawaban  responden  secara bersamaan. Di mana tingkat keterkaitan antar butir pertanyaan menunjukkan konsistensi reliabilitas internal, yaitu 0,6. Pengujian menggunakan metode statistik Cronbach Alpha . Di mana  nilai Cronbach  Alpha yang  bernilai  lebih  besar  dari  0,6  maka  dapat  diterima (Mulyadi  et  al.,  2018).  Berdasarkan  hasil  uji  Reliabilitas,  diperoleh  nilai  semua  nilai Cronbach Alpha dikategorikan reliabel yaitu sebagai berikut:

## Tabel 2. Uji Reliabilitas

## Variabel                          Cronbach Alpha            Keterangan
Mental Accounting 0,628 Reliabel
… Intention to Invest 0,659 Reliabel Disposition Effect 0,702 Reliabel Financial Literacy 0,634 Reliabel Attitude 0,662 Reliabel Investment Decision Making 0,766 Reliabel Sumber : Data primer diolah (2023)

## Hasil Uji Normalitas
Bila  distribusi  data  terlihat  normal  dan  sesuai  pola  diagonal,  dapat  dikatakan  sudah layak digunakan dalam penelitian ini karena memenuhi standar normalitas.
Gambar 1. Hasil Uji Normalitas

## Sumber : Data primer diolah (2023)
Uji  t  diperlukan  untuk  membuktikan  bahwa  adanya  hubungan  signifikansi  pada variabel independen dan dependen, yaitu nilainya tidak melebihi 0,05. Bila melebihi nilai tersebut,  dapat  dikatakan  bahwa  tidak  adanya  hubungan  pada  variabel  yang  diuji. Berdasar  hasil  uji  t  diketahui  bahwa  adanya  hubungan  yang  signifikan  positif  pada  H 1 , H 2 , H 4 dan H 5 sedangkan H 3 tidak berpengaruh signifikan.
Tabel 3. Hasil Uji t
Model B Sig. Keterangan Mental Accounting 0.154 0.024 H 1 Signifikan Positif Intention to Invest 0.124 0.004 H 2 Signifikan Positif Disposition effect 0.013 0.834 H 3 Tidak Signifikan Financial literacy 0.195 0.007 H 4 Signifikan Positif Attitude 0.449 0.000 H 5 Signifikan Positif Sumber : Data primer diolah (2023)
Berdasarkan  hasil  uji  t  variabel mental  accounting berpengaruh  terhadap investment decision making pada responden di Batam, sehingga dapat dikatakan bahwa pertimbangan pengambilan  keputusan  investasi  dipengaruhi  oleh  kecermatan  investor  dalam menghitung  untung-rugi  investasi  tersebut  secara  perhitungan  akuntansi.  Hasil  temuan ini  sesuai  dengan  penelitian  dari  Khan  (2020),  Armansyah  (2021)  Diketahui  juga  bahwa adanya  pengaruh  dari intention  to  invest terhadap investment  decision  making pada
Johny Budiman 1 , Jofen Cenedi Jongestu 2, Analisis Dampak Perilaku Keuangan dan Literasi Keuangan Terhadap … responden  di  Batam,  sehingga  bisa  disimpulkan  bahwa  keinginan  untuk  mencari investasi  yang  tepat  berpengaruh  terhadap  keputusan  untuk  melakukan  investasi,  hasil ini sesuai dengan Khan (2020).
Diketahui  bahwa disposition  effect tidak  berpengaruh  terhadap investment  decision making pada  responden  di  Batam , karena  kecenderungan    investor    untuk    menahan kerugian    dalam    investasi    sesuai  keinginan  investor  tidak  memberikan  pengaruh  pada keputusan  untuk  berinvestasi  dan  hasil  temuan  ini  tidak  sesuai  dengan  penelitian  dari (Febianty, 2020) dan Armansyah (2021).
Disimpulkan  pada  penelitian  ini  bahwa  adanya  pengaruh  signifikan  yang  positif  antara financial literacy dengan investment decision making pada responden, di mana pengetahuan yang  baik  dari  investor  terhadap  keuntungan dan  kerugian  finansial  dalam  berinvestasi mempengaruhi  keputusan  responden  di  Batam . Hasil  temuan  ini  sesuai  dengan (Febianty,  2020).  Penelitian  juga  menyimpulkan  bahwa  adanya  signifikansi  positif  pada variabel attitude terhadap investment  decision  making, di  mana  penelitian  menyimpulkan bahwa  perilaku  responden  yang  melek  investasi  akan  mendukung  keputusannya  untuk melakukan investasi pada instrumen tersebut.
Hasil Uji Koefisien Determinasi (R 2 ) Uji R square (R 2 ) untuk menemukan besaran pengaruh independen terhadap dependen dalam sebuah penelitian dan dalam penelitian ini nilainya 0,310 yang berarti kemampuan variabel  dalam  menjelaskan  hubungan  signifikansi  adalah  sebesar  31%  dan  69%  lainnya dijelaskan oleh variabel lain.
Tabel 4. Hasil Uji Koefisien Determinasi (R 2 ) Model                                 R Square               Adjusted R Square Regression 0,324 0,310 Sumber : Data primer diolah (2023)

## Simpulan
Berdasarkan hasil uji diketahui bahwa adanya pengaruh signifikan positif dari variabel mental  accounting terhadap investment  decision  making pada  responden  di  Batam. Terdapatnya  pengaruh  signifikan  positif  dari intention  to  invest terhadap investment decision making pada responden di Batam. Hasil temuan ini sesuai dengan penelitian dari (Febianty, 2020). Berdasarkan hasil uji diketahui bahwa tidak adanya pengaruh signifikan dari disposition  effect terhadap investment  decision  making pada  responden  di  Batam.  Hasil temuan  ini  tidak  sesuai  dengan  penelitian  dari  (Febianty,  2020).  Hasil  pengujian  dapat disimpulkan  bahwa  adanya  pengaruh  signifikan  positif  antara financial  literacy dengan investment  decision  making pada  responden  di  Batam.  Hasil  temuan  ini  sesuai  dengan (Febianty,  2020)dan  juga  dapat  disimpulkan  bahwa  adanya  pengaruh  signifikan  positif antara financial literacy dengan investment decision making pada responden di Batam. Hasil temuan ini sesuai dengan Khan (2020).
Dalam  penelitian  ini  juga  adanya  keterbatasan,  yaitu  data  dikumpulkan  pada responden  yang  berdomisili  di  wilayah  Batam  saja,  tidak  memasukkan  responden  dari daerah  ataupun  kota  lain  dan  variabel  yang  diteliti  masih  terbatas  pada  empat  variabel independen  saja,  sehingga  kemampuan  dalam  menjelaskan  minat  untuk  berinvestasi pada  nasabah  juga  masih  terbatas.  Penulis  juga  memiliki  beberapa  saran,  yaitu menambah  jumlah  responden  dari  daerah  ataupun  kota  lain  untuk  dapat  lebih meningkatkan  nilai  hasil  uji  dalam  penelitian  ini  serta  dapat  menambahkan  variabel independen yang diteliti, sehingga diharapkan dapat meningkatkan kemampuan variabel dalam menjelaskan minat untuk berinvestasi pada investor di Batam.

## Daftar Pustaka
Armansyah,  R.  F.  (2021).  Over  Confidence  ,  Mental  Accounting  ,  and  Loss  Aversion.
Journal of Auditing, Finance, and Forensic Accounting , 9 (1), 44 – 53. Febianty, D. (2020). Faktor yang Mempengaruhi Preferensi Konsumen dan E-Loyalty terhadap E- Wallet OVO . Universitas Atma Jaya Yogyakarta.
Mulyadi,  A.,  Eka,  D.,  &  Nailis,  W.  (2018).  Pengaruh  kepercayaan,  kemudahan,  dan kualitas informasi terhadap keputusan pembelian di toko online Lazada. Jurnal Ilmiah Manajemen Bisnis Dan Terapan , 15 (2), 87 – 94. Rini,  R.  (2022). Analisis  Pengetahuan  Keuangan  dan  Perilaku  Keuangan  terhadap  Keputusan Berinvestasi Mahasiswa di Kota Batam . Prodi Akuntansi.
Saputri,  E.  R.  (2023).  Perilaku  Investor  dalam  mengambil  keputusan:  Studi  kasus  di Indonesia. Journal of Economics and Business UBS , 12 (1), 323 – 333.