## ABSTRAK
Tujuan penelitian adalah untuk mengetahui  dan  menganalisis  Pengaruh Rasio  Keuangan  Terhadap  Harga  Saham Pada  Perusahaan  BUMN  Perbankan  yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia Pada Tahun 2009-2013.  Populasi  dalam  penelitian  ini adalah  industri  manufaktur  yang  terdaftar  di Bursa  Efek  Indonesia  selama  lima  tahun berturut-turut,  yakni  mulai  dari  tahun  2009- 2013. Sampel yang digunakan adalah perusahaan
Perbankan BUMNyang memenuhi  kriteria  dengan  menggunakan metode  purposive  sampling.Metode  analisis data  yang  dipergunakan  dalam  penelitian  ini adalah    analisis  deskriptif  dan  Regresi  Linier Berganda,  dimana  variabel  bebasnya  terdiri dari  Return  on  Asset  (ROA)  dan  Return  on Equity  (ROE)  sedangkan  untuk  variabel dependen yaitu Harga Saham. Hasil penelitian  pengujian  hipotesis  yaitu  (1) Koefisien beta variabel
ROA (X 1 ) sebesar2887.052,  dengan  tingkat  signifikansi 0.310>  tingkat  alpha  0,05  dan  nilai  t hitung4,812  >t  tabel  2,110    yang  berarti terdapat  pengaruh  positif  signifikan  antara ROA  terhadap  harga  saham  yang  berarti bahwa  menerima  hipotesis  satuyang  berarti ROA  berpengaruh  positif  signifikan  terhadap harga saham, dan dua Koefisien beta variabel ROE  (X 2 )  sebesar  (-84.005)    dengan  tingkat signifikansi 0.000< tingkat alpha 0,05 dan nilai t hitung(-1.046) <t tabel (-2,110)  yang berarti tidak  terdapat  pengaruh  positif  signifikan antara  ROEterhadap  harga  saham  yang berarti bahwa menolak hipotesis 2yang berarti ROE  tidak  berpengaruh  positif  signifikan terhadap harga saham.
Kata Kunci: Return on Asset (ROA), Return on  Equity  (ROE),  danHarga Saham.

## PENDAHULUAN
Pasar  modal  sebagai  sarana  untuk memobilisasi  dana  yang  bersumber  dari masyarakat ke berbagai sektor yang melaksanakan  investasi.  Syarat  utama  yang diinginkan  oleh  para  investor  untuk  bersedia menyalurkan  dananya  melalui  pasar  modal adalah  perasaan  aman  akan  investasinya.  Di pasar  modal,  laporan  keuangan  perusahaan yang go  public sangat  penting  sebagai  dasar penilaian kinerja perusahaan,terlebih perusahaan  yang go  public merupakan perusahaan  yang  dimiliki  oleh  perusahaan luas,  oleh  karena  itu  operasi  perusahaan yang  efisien  akan  sangat  mempengaruhi apresiasi masyarakat pada perusahaan publik.
Secara umum nilai perusahaan digambarkan  dengan  adanya  perkembangan harga  saham  perusahaan  di  pasar  modal. Semakin tinggi harga saham suatu perusahaan,  maka  semakin  tinggi  pula  nilai perusahaan  tersebut.Harga  saham  di  pasar

## PENGARUH RASIO KEUANGAN TERHADAP HARGA SAHAM PADA PERUSAHAAN BUMN PERBANKAN YANG TERDAFTAR DI BURSA EFEK INDONESIA

## Adika Rusli¹ Tarsan Dasar²
No. HP 085242438738¹
modal  dipengaruhi  oleh  beberapa  faktor. Antara  lain,  kinerja  perusahaan  secara keseluruhan  khususnya  prospek  perusahaan di  masa  depan  serta  laba  yang  dihasilkan. Selain  itu,  deviden  yang  dibagikan  kepada pemegang  saham,  suku  bunga  bank,  serta tingkat  perubahan  harga  dianggap  cukup berpengaruh.Seluruh faktor fundamental tersebut dipengaruhi oleh kondisi perekonomian pada umumnya.
Saham  adalah  salah  satu  aset  yang diperdagangkan  oleh  perusahaan  dalam pasar  modal.  Pasar  modal  merupakan  salah satu  fasilitas  untuk  menyalurkan  dana  dari pihak  yang  memiliki  kelebihan  dana  kepada pihak  yang  membutuhkan  dana.  Dengan melonjaknya jumlah saham yang ditransaksikan, dan semakin tingginya volume perdagangan  saham,  akan  dapat  mendorong perkembangan  pasar  modal  di  Indonesia. Seiring  dengan  perkembangan  tersebut, maka  kebutuhan  akan  informasi  dalam pengambilan  keputusan  investasi  di  pasar modal juga meningkat.
Untuk itu, investor harus
mempertimbangkan kinerja perusahaan tersebut dalam pengambilan keputusan investasi.Informasi yang berhubungan dengan  kinerja  atau  kondisi  perusahaan umumnya ditunjukkan dalam laporan keuangan.  Laporan  keuangan  menyediakan informasi  keuangan  perusahaan,  hal  ini sebagaimana dalam standar akuntansi keuangan  (SAK)  menyatakan  bahwa  tujuan laporan keuangan adalah menyediakan informasi  yang  menyangkut  posisi  keuangan,
kinerja,  serta  perubahan  posisi  keuangan suatu  perusahaan  yang  bermanfaat  bagi sejumlah besar pengguna dalam
pengambilan keputusan ekonomi.
Untuk mengukur kinerja suatu perusahaan, investor biasanya melihat kinerja keuangan  yang  tercermin  dari  berbagai macam  rasio.Salah  satu  indikator  pengkuran kinerja  keuangan  yang  sering  digunakan adalah  profitabilitas  perusahaan.  Alat  ukur profitabilitas perusahaan yang sering, digunakan  adalah  Return  On  Assets  (ROA), dan Return On Equity (ROE). ROA menggambarkan  kemampuan  asset-asset yang  dimiliki  perusahaan  bisa  menghasilkan laba,  ROE  menggambarkan  sejauhmana kemampuan  perusahaan  menghasilkan  laba yang  bisa  diperoleh  pemegang  saham.  ROE mengukur  kemampuan  perusahaan  dalam memperoleh  return  bagi  investasi  yang dilakukan oleh investor, menunjukkan seberapa  besar  keuntungan  yang  menjadi hak pemegang saham Aisyah (2011).
Meskipun  telah  digunakan  secara  luas oleh investor sebagai salah satu dasar dalam pengambilan  keputusan  investasi  karena nilainya  tercantum  dalam  laporan  keuangan, penggunaan  analisis  rasio  keuangan  sebagai alat pengukur akuntansi konvensional memiliki kelemahan utama, yaitu mengabaikan  adanya  biaya  modal  sehingga sulit untuk mengetahui apakah suatu perusahaan telah berhasil menciptakan suatu nilai atau tidak.
Pada  hakikatnya,  seorang  investor melakukan  investasi  dengan  harapan  untuk
investasinya  tersebut  mampu  memberikan tingkat  pengembalian  ( rate  of  return )  yang diharapkan. Investasi di bursa efek merupakan  jenis  investasi  dengan  resiko relatif tinggi meskipun menjanjikan keuntungan yang relatif besar.
Tingkat keuntungan ( return ) merupakan rasio  antara  pendapatan  investasi  selama beberapa  periode  dengan  jumlah  dana  yang diinvestasikan. Pada umumnya investor mengharapkan keuntungan yang tinggi dengan resiko kerugian yang sekecil mungkin, sehingga para investor berusaha menentukan tingkat  keuntungan  investasi  yang  optimal dengan  menentukan  konsep  investasi  yang memadai.Konsep  ini  penting  karena  tingkat keuntungan yang diharapkan dapat diukur.Dalam  hal  ini  tingkat  keuntungan dihitung  berdasarkan  selisih  antara capital gain dan capital loss. Rata-rata return saham biasanya  dihitung  dengan  mengurangkan harga  saham  periode  tertentu  dengan  harga saham  periode  sebelumnya  dibagi  dengan harga saham sebelumnya.
Telah banyak penelitian yang dilakukan untuk  menguji  pengaruh  antara  kinerja keuangan  dengan  harga  saham  dengan menggunakan berbagai alat ukur.
Diantaranya adalah Deasy Rachmasari (2010) melakukan penelitian mengenai perbandingan  pengaruh  rasio  keuangan terhadap tingkat pengembalian saham (return saham).Dari  penelitian  tersebut  diperoleh hasil bahwa ROA dan ROEtidak berpengaruh signifikan  terhadap return saham.  Hal  ini berbeda  dengan  penelitian  yang  dilakukan
oleh  Akroman  (2009)  dan  Sinambela  (2009) diperoleh  hasil  bahwa  ROA  berpengaruh signifikan  terhadap  harga  saham  dan  ROE tidak  berpengaruh  signifikan  terhadap  harga saham.
Alasan penulis mengambil Bank BUMN sebagai  objek  penelitian  karena  keempat bank  BUMN  termasuk  sebagai  bank  dengan total asset terbesar. Dari uraian di atas dapat dilihat  bahwa  terdapat  perbedaan  hasil penelitian  antara  beberapa  peneliti  mengenai pengaruh  variabel  ROA,  dan  ROE  terhadap Return  Saham,  sehingga  peneliti  tertarik untuk  rnelakukan  penelitian  lebih  lanjut tentang  pengaruh  ROA  dan    ROE  terhadap Harga Saham.

## METODE PENELITIAN
Penelitian  ini  dilakukan  pada  lembaga yang  berkaitan  langsung  dengan    kegiatan pasar  modal  yaitu  Pusat  Informasi  Pasar Modal (PIPM) yang merupakan  kuasa perwakilan  Bursa  Efek  Indonesia  dapat diakses  melalui www.idx.co.id . Jenis  data yang  digunakan  dalarn  penelitian  ini  terdiri dari  data  kuantitatif  yaitu  data  yang  berupa angka-angka yang terdiri dari:
1. Data  laporan  keuangan  perusahaan  yang menjadi sampel penelitian periode akuntansi  2009-2013  yang  terdaftar  di Bursa Efek Indonesia.
2. Data  harga  saham  penutupan  tahunan periode  tahun  2009  sampai  dengan  tahun 2013.
Dilihat dari sumber datanya, penelitian ini  menggunakan  data  sekunder,  yaitu  data
berupa  dokumen  yang  merupakan  data tertulis  yang  berhubungan  dengan  objek penelitian yang diterbitkan Bursa Efek Indonesia  (BEI).Laporan  keuangan  tahun buku  2009-2013  digunakan  untuk  menilai kinerja keuangan perusahaan dan pengaruhnya  terhadap,  return  saham.Dan data  yang  di  akses  dari  situs  resmi  BEI ( www.idx.co.id ).
Populasi  dalam  penelitian  ini  adalah industri  manufaktur  yang  terdaftar  di  Bursa Efek  Indonesia  selama  lima  tahun  berturut- turut,  yakni  mulai  dari  tahun  2009-2013. Sampel  yang  digunakan  adalah  perusahaan Perbankan BUMN yang memenuhi kriteria.Sampel  dilakukan  mengingat  adanya kendala, waktu, biaya, serta masalah heterogenitas dari elemen populasi.
Sampel yang diambil pada perusahaan bank BUMN dengan kriteria sebagai berikut:
1.  Perusahaan  telah  terdaftar  di  Bursa  Efek Indonesia  (BEI)  pada  periode  penelitian dari tahun 2009-2013.
2.  Selama  periode  penelitian,  perusahaan
membuat laporan
tahunan dan
dipublikasikan secara luas..
Metode  Pengumpulan  data  yang  digunakan yaitu:
1.  Penelitian  lapangan  ( field  research ),  yaitu penelitian yang dilakukan dengan mengadakan pengamatan langsung terhadap  laporan  keuangan  (objek)  yang diteliti.
2.  Penelitian  kepustakaan  ( library  research ) yaitu  penelitian  yang  dilakukan  dengan mempelajari literatur yang ada
hubungannya dengan penulisan skripsi ini. Hal tersebut dimaksudkan sebagai sumber acuan untuk membahas teori yang mendasari  pembahasan  masalah  dan analisis data yang  dilakukan dalam penelitian.
Metode Analisis Data Uji Asumsi Klasik
Uji Normalitas Data
Uji normalitas dilakukan untuk mengetahui  apakah  data  yang  diguanakan dalam  penelitian  berdistribusi  normal  atau tidak.Menurut Priyatno (2008: 28) jika analisis menggunakan  metode  parametric,  maka persyaratan  normalitas  harus  dipenuhi,  yaitu data berasal dari distribusi normal.
Adapun  hasil  pengujian  normalitas data dapat disajikan pada tabel 1 berikut:
One-Sample Kolmogorov-Smirnov Test
Standardi zed Residual N 20 Normal Parameters a,b Mean .0000000 Std. Deviation .9459053 0 Most Extreme Differences Absolute .134 Positive .134 Negative -.093 Kolmogorov-Smirnov Z .599 Asymp. Sig. (2-tailed) .866 a. Test distribution is Normal. b. Calculated from data. Sumber: Data Primer diolah, 2014
Dari  hasil  uji  normalitas  data  pada tabel  2  di  atas  pada  kolom  Kolmogorov- Smirnov  diketahui  bahwa  nilai  signifikansi untuk  ROA,  ROE,  dan  Harga  Saham  yang sebelumnya telah distandarisasi adalah
0,468.
Dari  hasil  diatas  dapat  diketahui  nilai variance  inflation  factor (VIF)  kedua  variabel yaitu  ROA  (4,316)  dan  ROE  (4,316)  adalah lebih kecil dari 5, sehingga bisa diduga bahwa antarvariabel independen tidak terjadi persoalan multikolinearitas Analisis Regresi Linier Berganda
Analisis ini dimaksudkan untuk mengetahui besarnya pengaruh ROA ( Return
Karena nilai signifikansi lebih besar dari 0,05, maka  disimpulkan  bahwa  ROA,  ROE,  dan Harga Saham berdistribusi normal.

## Uji Multikolinearitas
Menurut
Priyatno (2008: 39)
multikoliniearitas digunakan untuk mengetahui ada  atau  tidaknya  penyimpangan  asumsi klasik multikolineritas, yaitu adanya hubungan
linear  antara  varaibel  independent  dalam model  regresi  (model  persamaan  regresi). Dari  pengujian  multikolinearitas,  diperoleh hasil sebagai berikut:
on  Asset )  dan  ROE  ( Return  on  Equity ) dengan  menggunakan  rumus  regresi    linier
berganda seperti yang dikutip oleh (Suliyanto,2011:54), yaitu :
Y = a + b 1 X 1 + b 2 X 2 + e Di mana :
Y = Harga Saham a = Nilai intersepsi (konstanta)
b 1 – b 2 = Koefisien regresi
X 1 = ROA ( Return on Asset ) X 2 = ROE ( Return on Equity ) e = error (tingkat kesalahan)

## HASIL PENELITIAN DAN PEMBAHASAN

## Hasil Pengujian Hipotesis
Uji Parsial (Uji-t)
Berikut  ini  adalah  uraian  hasil  pengujian regresi  berganda  dan output tabel  pengujian dengan  menggunakan  bantuan  program SPSS versi 21:
Coefficients a Model Unstandardized Coefficients Standardized Coefficients T Sig. Collinearity Statistics B Std. Error Beta Toleran ce VIF 1 (Constant) -1893.942 823.029 -2.301 .034 ROA 2887.052 599.956 1.093 4.812 .000 .232 4.316 ROE -84.005 80.335 -.238 -1.046 .310 .232 4.316 a. Dependent Variable: HargaSaham Sumber data:  2014 Tabel 2 Uji Multikolinearitas
Sumber Data: Data primer diolah, 2014
Dari  tabel  3  diatas  dapat  diperoleh persamaan regresi yaitu sebagai berikut: Y = a + b 1 X 1 +b 2 X 2 Y =(-1893.942) +2887.052X 1 -84.005X 2
Koefisien Determinasi Adjusted R Square
Diaman pengaruh masing-masing variabel  independen  yaitu  ROA  ( Return  on Asset )  dan  ROE  ( Return  on  Equity )  terhadap Harga Saham yaitu sebagai berikut:
Coefficients a Model Unstandardized Coefficients Standardized Coefficients t Sig. B Std. Error Beta 1 (Constant) -1893.942 823.029 -2.301 .034 ROA 2887.052 599.956 1.093 4.812 .000 ROE -84.005 80.335 -.238 -1.046 .310 a. Dependent Variable: Harga Saham

## Model Summary
Model R R Square Adjusted RSquare Std. Error of theEstimate 1 .893 a .797 .773 1129.42790
a. Predictors: (Constant), ROE, ROA

## Tabel 3
Pengaruh Kualitas Pelayanan ROA ( Return on Asset ) dan ROE( Return on Equity) TerhadapHargan Saham.
ROA ROE
2887, 052 Harga Saham
-84,005
Tabel 4
Koefisien Adjusted R Square
Adjusted  R  Square sebesar  0,773 artinya  bahwa  variasi  perubahan  variabel terikat  Harga  Saham  sebesar  77,3%  secara bersama-sama  disebabkan  oleh  variabel bebas  yang  terdiri  dari  variabel  ROA  dan ROE . Sedangkan  sisanya  sebesar  22,7% disebabkan  oleh  variabel  lain  yang  tidak teridentifikasi kedalam model.
Pembahasan Hasil Penelitian Pengaruh ROA ( Return on Asset ) terhadap Harga Saham(Hipotesis 1)
Koefisien  beta  variabel  ROA  (X 1 ) sebesar2887.052,  dengan  tingkat  signifikansi 0.000  <  tingkat  alpha  0,05  dan  nilai  t  hitung 4,812  >t  tabel  2,110  yang  berarti  terdapat pengaruh  positif  dan  signifikan  antara  ROA terhadap  harga  saham  yang  berarti  bahwa menerima  hipotesis  pertama  yang  berarti ROA  berpengaruh  positif  dan  signifikan terhadap harga saham. Hal ini sesuai dengan penelitian  yang  di  lakukan  oleh  Cerlienia Juwuta  (2013)    dengan  hasil  penelitian tersebut, bahwa ROA memiliki pengaruh yang signifikan terhadap return saham Perusahaan Non  Bank  LQ45.  Kemudian  penelitian  yang dilakukan  oleh  Akroman  (2009)  dengan  hasil penelitian  tersebut,  bahwa  ROA  berpengaruh signifikan  terhadap  harga  saham  Pada  PT. Food and Beverages yang telah Go Public Di BEI (Bursa Efek Indonesia)
Pengaruh ROE ( Return on Ekuitas ) terhadap Harga Saham(Hipotesis 2)
Koefisien  beta  variabel  ROE  (X 2 ) sebesar  (-84.005)  dengan  dengan  tingkat signifikansi  0.310  >  tingkat  alpha  0,05  dan
nilai  t  hitung  (-1.046)  <t  tabel  (-2,110)    yang berarti tidak terdapat pengaruh signifikanROE  terhadap  harga  saham  yang berarti  bahwa  menolak  hipotesis  kedua. Dengan  demikianROE  tidak  berpengaruh positif  dan  signifikan  terhadap  harga  saham. Hal  ini  sesuai  dengan  penelitian  yang  di lakukan  oleh  Akroman  (2009)  dengan  hasil penelitian  ROE  tidak  berpengaruh  signifikan terhadap  harga  saham  Pada  PT.  Food  and Beverages yang Go Public Di BEI (Bursa Efek Indonesia).

## SIMPULAN
Berdasarkan  hasil  analisis  data  dan pembahasan  pada  bab  sebelumnya,  maka pada  penelitian  ini  dihasilkan  kesimpulan sebagai berikut;
1.  ROAberpengaruh positif signifikan terhadap harga saham. Kondisi ini menggambarkan bahwa kemampuan perusahaan memperoleh laba, dan kemampuan  untuk  mengendalikan  seluruh biaya-biaya operasional dan non operasional relative stabil sehingga berpengaruh  signifikan  terhadap  harga saham.
2.  ROE, tidak berpengaruh signifikan terhadap  Harga  Saham  pada  perbankan BUMN  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek Indonesia.  Hal  ini  terjadi  karena  ternyata laba  perusahaan  yang  menjadi  salah  satu indikator  perhitungan  ROE  bukanlah  satu- satunya  indikator  dalam  pengambilan keputusan harga saham. Biaya modal juga sangat  dipengaruhi  oleh  tingkat  suku
bunga.  Selain  itu,  perbedaan  teknis perhitungan,  ukuran  perusahaan,  kondisi pasar  uang  Indonesia,  adanya  faktor internal  selain  fundamental  ekonomi,  suku bunga,  devaluasi,  pertumbuhan  ekonomi, pengeluaran  pemerintah  dan  jumlah  uang beredar, penjualan, pertumbuhan penjualan,  biaya,  dividen  tunai,  kondisi sosial,  politik  dan  ekonomi  merupakan faktor-faktor yang harus diperhatikan dalam menentukan harga saham.

## SARAN
Berdasarkan  hasil  pembahasan  dan kesimpulan  yang  dperoleh  dalam  penelitian ini,  maka  dapat  diberikan  saran  sebagai berikut:
1.  Harga  saha  tidak  dipengaruhi  oleh  ROE
yang  merupakan  ukuran  kinerja  keuangan suatu perusahaan. Oleh karena itu perusahaan  perlu  meningkatkan  kinerja keuangan terutama dengan cara
mempertimbangkan  biaya  modal  karena menjadi
pertimbangan untuk memaksimumkan  nilai  perusahaan  dan agar  dapat  mengambil  keputusan  yang tepat berinvestasi.
2.  Bagi  penelitian  berikutnya  diharapkan menambah rasio keuangan lainnya sebagai variabel independen, karena sangat  dimungkinkan  rasio  keuangan  lain yang tidak dimasukkan dalam penelitian ini berpengaruh terhadap Return Saham.

## DAFTAR PUSTAKA
Akroman.2009. Pengaruh  Rasio  Keuangan (ROA  dan  ROE)  dan  EVA  terhadap Harga Saham  Pada Perusahaan yang Terdaftar di JJI Periode 2004-
2006 .Skripsi. Program Studi Keuangan Islam  Fakultas  Syariah.  Universitas Islam Negeri Sunan Kalijaga.Yogyakarta.
Cerlienia  Juwuta.  2013. Pengaruh  Variabel ROA,  ROE,  terhadap  Return  Saham Perusahaan Non Bank LQ45 Periode 2010-2012 . Skripsi.Fakultas Ekonomi dan  Bisnis.  Universitas  Brawijaya Malang
Kasmir.2014). Analisis  Laporan  Keuangan . Rajawali Pers: Jakarta
Lukman  Dendawijaya.  (2009). Manajemen Perbankan . Ghalia Indonesia, Jakarta. Priyatno,  Dwi.  2008. Mandiri  Belajar  SPSS (Statistical Product And Service
Solution)  Untuk  Analisis  Data  &  Uji Statistik. Jakarta. Mediakom
Rachmasari Hasanah Deasy. 2010. Pengaruh ROA  ROE  dan  EPS  Terhadap  Harga Pasar Saham  Pada Perusahaan Food And  Beverages  Yang  Go  Publik  Di Bursa  Efek  Indenesia (BEI).  Skripsi. Fakultas Ekonomi. Universitas
Pembangunan “Veteran” Jawa Timur.
Sinambela Sarton. 2009. Pengaruh Return on Asset (ROA), Return on Equity (ROE) , Price  Earning  Ratio  (PER)  DAN  Debt to Equity Ratio (DER) Terhadap Harga Saham  Perusahaan  Indeks  LQ45.
Jurnal.  Universitas  Jakarta.  Jakarta Timur.
Suliyanto. 2011.

## EKONOMETRIKA
TERAPAN :  Teori  dan  Aplikasi  dengan SPSS. Yogyakarta: Andi.
Veithzal Rivai. 2006. Credit Manajemen Hand Book.. PT  Raja  Grafindo  Persada, Jakarta