## KINERJA PERUSAHAAN BERKAITAN DENGAN DIVERSITAS GENDER DALAM DEWAN DIREKSI
Iswadi *)
*) Dosen Fakultas Ekonomi Universitas Malikussaleh-Lhokseumawe
Abstrak  : Artikel  ini  menguji  pengaruh  keterwakilan  dewan  direksi  wanita  dalam  dewan  direksi terhadap kinerja perusahaan. Sampel penelitian sebanyak 51 perusahaan manufaktur yang terdaftar di  Bursa  Efek  Indonesia  periode  2013-2014.  Teknik  analisis  data  yang  digunakan  adalah regresi.Hasil  penelitian  menunjukkan  kehadiran  dewan  direksi  wanita  dalam  dewan  direksi berpengaruh  negatif  terhadap  kinerja  perusahaan.  Temuan  hasil  penelitian  memberikan  tambahan wawasah bagi pembuat kebijakan tentang tata kelola perusahaan di Indonesia.
Kata Kunci : Dewan direksi, dewan direksi wanita, dan kinerja perusahaan
Pendahuluan
Kinerja keuangan perusahaan merupakan ukuran penting keberhasilan perusahaan.  Kinerja  keuangan  secara  umum dapat  diartikan  sebagai  prestasi  yang  diraih oleh  perusahaan  pada  periode  tertentu  yang biasanya diukur dengan laba operasi perusahaan.  Kinerja  keuangan  perusahaan dapat  dilihat  dari  laporan  keuangan  yang disusun  oleh  perusahaan  secara  periodik. Keberhasilan perusahaan dalam meraih kinerja keuangannya ditentukan oleh diversitas dewan direksi perusahaan. Dewan direksi memainkan peranan  penting  dalam  tata  kelola  bank  yang kompleks  dan  diversitas  dewan  direksi merupakan  hal  penting  dalam corporate governance (Meca  et  al,2015) . Struktur kepemilikan perusahaan dan komposisi dewan adalah  faktor  kunci  dalam  menentukan efisiensi tata kelola perusahaan dan memainkan peran penting dalam meningkatkan kinerja perusahaan, (Chiang dan Lin,2011). Diversitas dewan direksi yang lebih luas  dapat  mengurangi  risiko  perusahaan, (Yang;2014).
Corporate  governance difokuskan pada  operasi,  struktur,  dan  komposisi  dewan serta  dampaknya  terhadap  hasil  operasi perusahaan (Elsayed 2007).     Salah satu bentuk  diversitas  dewan  direksi  adalah diversitas  gender.  Menurut  Liu  et  al  (2014) perusahaan-perusahaan  di  negara  berkembang mendapat  tekanan  dari  pemerintah  untuk meningkatkan  diversitas  gender  dalam  dewan direksi.  Hilman  et  al  (2007)  menganggap direktur  wanita  memberikan  perspektif  dan pengalaman  yang  berbeda  dalam  dewan sehingga meningkatkan kualitas keputusan dan legitimasi perusahaan.
Kajian  tentang  isu  gender  dalam dewan  direksi  perusahaan  menjadi  penting karena  direksi  wanita  memiliki  kewenangan dan tanggung jawab untuk membuat keputusan-keputusan yang mempengaruhi kebijakan  perusahaan  di  masa  mendatang. Selain  itu,  Berbagai  penelitian  tentang hubungan  diversitas  gender  dalam  dewan direksi  dengan  kinerja  perusahaan  masih menunjukkan  bukti  yang  beragam.  Diversitas gender  berhubungan  positif  dengan  kinerja perusahaan  (Ali  et  al,  2014,  dan  Low  et al;2015).  Berbeda  dengan  dua  penelitian  di atas,  Chapple  dan    Humphrey  (2014) membuktikan  tidak  ada  korelasi  signifikan antara  dewan  direksi  wanita  dengan  return pasar.  Diversitas  gender  tidak  berpengaruh signifikan terhadap kinerja perusahaan, (Siciliano,1996; Shukeri et al:2012). Diversitas gender berpengaruh negatif terhadap  kinerja  perusahaan  (Abdullah  dan Ismail,2013).
Artikel ini mengkaji hubungan diveristas gender dalam dewan direksi dengan kinerja keuangan perusahaan di Indonesia. Isu ini menjadi menarik karena Indonesia merupakan  negara  berkembang  yang  sudah mulai  terbuka  terhadap  keterwakilan  gender pada  institusi  tertentu  terutama  institusi politik. Tekanan negara terhadap  keterwakilan gender  dalam  institusi  politik  terbuka  peluang juga  terhadap  pertimbangan  keterwakilan gender pada korporasi.
Hubungan Diversitas Gender dengan Kinerja Perusahaan Berdasarkan resources  dependence theory , perbedaan tipe dewan direksi memberikan  manfaat  yang  berbeda  bagi
perusahaan  (Meca  et  al,  2015).  Diversitas memiliki  tujuan  untuk  meningkatkan  berbagai ide dan perspektif, pemasaran yang lebih baik, dan hasil organisasi yang lebih baik, (Summer dan Nowichi, 2004). Perempuan dalam dewan direksi  memiliki  latar  belakang  yang  berbeda dan  kemampaun  sumber  daya  yang  berbeda sehingga  memiliki  pengaruh  yang  berbeda pula terhadap kinerja bank (Meca et al, 2015).
Meca  et  al  (2015)  menyebutkan direksi  perempuan  meningkatkan  pengelolaan perusahaan  yang  akhirnya  memberikan  laba yang  lebih  besar  bagi  perusahaan  sekaligus menggambarkan  bahwa  direksi  perempuan bukan  substitusi  untuk  direktur  perusahaan tradisional  dengan  kemampuan  yang  sama melainkan direktur perempuan yang qualified dengan  karakteristik  yang  unik    dapat menciptakan nilai tambah bagi bank. Diversitas  gender  dalam  dewan  direksi  dapat membantu  memperluas  saluran  perusahaan seperti mempertahankan hubungan baik dengan  klien/konsumen  wanita,  membangun koneksi  dengan  karyawan  wanita.  Selain  itu, diversitas  gender  dalam  dewan  direksi membantu  meningkatkan  reputasi  dewan  dan kualitas keputusan dewan. Liu et al (2014)
Khan  et  al  (2013)  membuktikan kinerja  perusahaan  meningkat  lebih  tinggi ketika  dipimpin  oleh  CEO  perempuan  dan risikonya  lebih  kecil  dibandingkan  dengan yang  dipimpin  oleh  laki-laki.  Peningkatan jumlah  dewan  direksi  wanita    berhubungan positif  dengan  kinerja  perusahaan.  Negara- negara  yang  bersikap  sportif  dan  moderat terhadap  wanita  dalam  pekerjaannya  dapat meningkatkan  diversitas  gender  dalam  dewan direksi  dan  juga  meningkatkan  kinerja perusahaan, (Low et al;2015).
Beberapa Penelitian yang mendokumentasikan  pengaruh  positif  dewan direksi  wanita  terhadap  kinerja  perusahaan adalah Mahadeo et al (2012), Liu et al (2014), dan  (Low  et  al,  2015).  Mahadeo  et  al  (2012) menyebutkan  diversitas  gender  dewan  direksi berpengaruh  positif  dan  signifikan  terhadap kinerja  perusahaan    dibanding  dengan  dewan yang  tidak  memiliki  representasi  wanita.  Ini menunjukkan ada indikasi  manfaat fungsional yang  diturunkan  dari  keterlibatan  wanita  di tingkat  manajemen  puncak  dan  ini  akan mendorong perusahaan untuk melihat partisipasi  wanita  tidak  hanya  dari  etika  dan perspektif  simbolik.  Dewan  direksi  dengan
tiga  atau  lebih  direktur  wanita  memiliki pengaruh  yang  lebih  kuat  terhadap  kinerja perusahaan  dibandingkan  dengan  dua  atau lebih sedikit direktur wanita, (Liu et al; 2014). Diversitas gender berpengaruh terhadap kinerja teknologi, (Faems dan Subramanian,2013). Keberadaan CEO perempuan dalam dewan direksi mempengaruhi kinerja perusahaan,(Peni,2014).
perusahaan- perusahaan  dengan  diversitas  gender  yang besar  dalam  tim  manajemen  puncak  ( top management  team )  memperlihatkan  risiko yang  lebih  kecil  dan  menghasilkan  kinerja yang  lebih  baik,  (Perryman  et  al,2016). . Terdapat  hubungan  positif  antara  keberadaan CEO perempuan/ketua dengan kinerja perusahaan.  Hasil  riset  juga  menunjukkan bahwa  perusahaan-perusahaan  dengan  para CEO wanita cenderung mengungguli perusahaan-perusahaan  dengan  para  eksekutif laki-laki.  (Peni;2014).  Berdasarakan  uraian  di atas, hipotesis penelitian ini adalah:
Ha: Dewan direksi wanita berpengaruh positif terhadap kinerja perusahaan

## Metode Penelitian Sumber Data
Lokasi  penelitian  di  Bursa  Efek Indonesia.  Penelitian  ini  mengambil  subjek tentang  pengaruh  diversitas  gender  dalam direksi  terhadap  kinerja  perusahaan  pada perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek  Indonesia.  Data  penelitian  diperoleh melalui web site www.idx.co.id . Data penelitian diperoleh melalui laporan keuangan yang telah diaudit untuk tahun 2013-2014. Populasi  yang  diambil  pada  penelitian  ini adalah  perusahaan  manufaktur  yang  telah terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia.  Metode penentuan  sampel  yang  digunakan  adalah penentuan  sampel  secara purposive  sampling .
Kriteria pemilihan sampel adalah:
1. Perusahaan-perusahaan  manufaktur  yang terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  (BEI) dan  tidak  keluar  ( delisted )  sepanjang tahun 2013-2014.
2. Tersedia laporan keuangan secara berturut-turut selama tahun 2013-2014.
3. Memiliki  minimal  satu  dewan  direksi wanita
4. Perusahaan  memperoleh  laba  selama tahun 2013-2014.
Berdasarkan  kriteria  di  atas,  sampel penelitian ini adalah 51 perusahaan.

## Definisi Operasionalisasi  Variabel
1. Variabel dependen adalah kinerja perusahaan,  diukur  dengan return  on equity (ROE)  yaitu  perbandingan  laba bersih setelah pajak dengan total ekuitas.
2. Variabel  independen  adalah    dewan direksi  wanita,  diukur  dengan  persentase dewan  direksi  wanita  dalam  dewan direksi  perusahaan  terhadap  total  dewan direksi.

## Metode Analisis Data
Model  analisis  data  yang  digunakan  dalam penelitian  ini  adalah  model  regresi  sederhana untuk menguji pengaruh dewan direksi wanita terhadap kinerja perusahaan. Formulasi persamaan  regresi  berganda  sendiri  adalah sebagai berikut:
Y = a + bx +e Dimana:
Y   =   Kinerja perusahaan X   =   Dewan direksi wanita
b   =   Koefesien x a   =   Konstanta e    =  Kesalahan penggangu
Sebelum  melakukan  pengujian  hipotesis, terlebih  dahulu  dilakukan  uji  normalitas  data untuk menentukan data penelitian berdistribusi normal.  Uji  normalitas  dilakukan  agar  nilai parameter penduga bias. Normalitas data diuji dengan menggunakan grafik normal
probability plot .

## Hasil Penelitian dan Pembahasan
Dari  51  perusahaan  sampel  penelitian  ini, 94,2  %  atau  sejumlah  48  perusahaan  hanya memiliki  satu  dewan  direksi  wanita  dalam jajaran dewan direksi. Sisanya, tiga perusahaan  (5,8%)  yang  memiliki  dua  dewan direksi  wanita  dalam  struktur  dewan  direksi. Data tersebut menggambarkan bahwa perusahaan  manufaktur  di  Indonesia  hanya mengangkat  jumlah  direksi  wanita  dalam jumlah  kecil  untuk  menduduki  posisi  dewan direksi.    Data  penelitian  berdistribusi  secara normal. Hasil regresi sebagai berikut:

## Tabel
Hasil Analisis Regresi; Pengaruh Dewan Direksi Wanita Terhadap Kinerja Perusahaan pada Perusahaan Manufaktur di BEI Variabel Independen Koefisien Regresi Standard of Error t hitung Signifikansi Konstanta -0.680 0.287 0.020 Dewan direksi wanita (X) -0.689 0.106 - 6.473 0.000 R                  0.543 R Square      0.295
Sumber: Hasil Penelitian,2016
Berdasarkan hasil regresi yang ditampilkan dalam tabel 1 di atas, maka dapat disusun ke dalam model penelitian menjadi:
Y = -0.680 - 0.689X
Dari  persamaan  regresi linear tersebut dapat  dilihat  bahwa  besarnya  nilai  konstanta adalah  -0.680.  Ini  berarti  bahwa  dengan asumsi  pada  saat  variabel  dewan  direksi wanita bernilai nol, kinerja perusahaan sebesar -0.680.  Jika  dewan  direksi  wanita    bertambah satu  orang  maka  kinerja  perusahaan  turun sebesar  0.689.    Nilai  R 2 atau  koefisien determinasi merupakan ukuran yang menyatakan  kontribusi  dewan  direksi  wanita dalam menjelaskan variable kinerja
perusahaan.  R 2 atau  koefisien  determinasi)
sebesar 0.295 atau 29,5%. Hal ini menunjukkan  bahwa  variabel  dewan  direksi dapat  menjelaskan  kinerja  perusahaan  hanya sebesar  29,5  %.  Sisanya  70,5  %  dijelaskan oleh  variabel  lain  yang  tidak  dimasukkan  ke dalam model.
Berdasarkan  bukti  empiris,  dewan direksi  wanita  berpengaruh  negatif  signifikan terhadap  kinerja  perusahaan  dengan  besaran pengaruh  -0,689  pada  tingkat  signifikansi 0,000,  lebih  kecil  dari  α  =  0,05.  Hasil penelitian  memiliki  arah  hubungan  yang berbeda dengan hipotesis penelitian. Hipotesis penelitian  menggambarkan  hubungan  positif keterwakilan  dewan  direksi  wanita  dalam dewan  direksi  dengan  kinerja  perusahaan,
sementara  hasilnya  menunujukkan  arah  yang sebaliknya.  Hasil  penelitian  ini  menguatkan temuan  penelitian  (Adam  dan  Ferreira,2009; Abdullah dan Ismail,2013) yang membuktikan diversitas gender berpengaruh negatif terhadap kinerja perusahaan. Hubungan negatif ini disebabkan oleh; keberadaan dewan direksi  wanita  dalam  struktur  dewan  direksi kontra  produktif    dengan  upaya  peningkatan kinerja perusahaan (Abdullah dan Ismail,2013), hukum yang memaksa perusahaan  mengangkat  dewan  direksi  wanita yang  muda    dan  minim  pengalaman  (Ahern dan Dittmar,2012), persepsi masyarakat terhadap  wanita  sebagai  individu  yang emosional,  agresif,  tidak  suka  risiko,dan kurang  percaya  diri  (Mirza  et  al,2012). penelitian  ini  tidak  konsisten  dengan  hasil penelitian  Mahadeo  et  al  (2012),  Khan  et  al (2013) Low dan Robert (2015), dan Perryman et al (2016).

## Kesimpulan dan Keterbatasan
Penelitian ini menguji pengaruh kehadiran  dewan  direksi  wanita  dalam  dewan direksi  terhadap  kinerja  perusahaan.  Berbagai hasil penelitian sebelumnya masih menunjukkan hasil yang beragam.
Keberagaman  hasil  ini  memungkinkan  untuk diuji  kembali  dalam  negara  dan  kondisi  yang berbeda.  Peneliti  menguji  kembali  hubungan dewan direksi wanita dengan kinerja perusahaan pada 51 perusahaan manufaktur di Bursa  Efek  Indonesia  periode  2013-2014 dengan total observasi 102. Hasil penelitian ini menunjukkan  bahwa  kehadiran  dewan  direksi wanita  dalam  dewan  direksi  menurunkan kinerja perusahaan.
Hasil penelitian ini memberikan implikasi  bahwa  pertimbangan  keterwakilan direksi wanita dalam dewan direksi tidak dapat dijadikan  sebagai  mekanisme  tata  kelola perusahaan  yang  baik  ( good  corporate governance) . Perusahaan perlu
mempertimbangkan  mekanisme  tata  kelola yang  lain  dalam  rangka  untuk  meningkatkan kinerja  perusahaan.  Kehadiran  dewan  direksi wanita  dalam  dewan  direksi  pada  perusahaan bisa  jadi  disebabkan  oleh  tekanan  pemerintah (Liu et al, 2014), atau hanya untuk memenuhi tanggung jawab etika dan perspektif simbolik. Penelitian ini memiliki beberapa keterbatasan. Keterbatasan  Pertama,  penelitian  ini  tidak mempertimbangkan  pengalaman  dan  usia
dewan direksi wanita dalam menguji hubungannya  dengan  kinerja  perusahaan. Terdapat  kemungkinan,  pengaruh  negatif dewan  direksi  terhadap  kinerja  perusahaan disebabkan  oleh  usia  dewan  direksi  wanita yang  masih  muda  dan  minim  pengalaman seperti  yang  disimpulkan  oleh  (Ahern  dan Dittmar,2012).  Keterbatasan  kedua,  penelitian ini  memiliki  sampel  yang  relatif  kecil,  hanya 51 perusahaan dengan 102 observasi sehingga dimungkinkan  untuk  mendapatkan  bukti empiris yang sebaliknya jika diuji pada jumlah sampel yang besar dengan periode pengamatan yang  lebih  panjang.  Penelitian  berikutnya patut mempertimbangkan keterbatasan penelitian ini untuk menguji kembali pengaruh dewan direksi wanita terhadap kinerja perusahaan.

## Referensi
Abdullah,  S.  N.  &  Ismail,  K.  N.  I.  K.  2013. Gender,  Ethnic  and  Age  Diversity  of the  Boards  of  Large  Malaysian  Firms and  Performance. Jurnal  Pengurusan, 38 , 27-40.
Adams, R.B., Ferreira, D., 2009. Women in the Boardroom  and  their  Impact  on Governance  and  Performance.  J. Financ. Econ. 94, 291 – 309.
Ahern, K., Dittmar, A., 2012. The Changing of the  Boards:  the  Impact  on  Firm Valuation of  Mandated Female Board Representation.  Q.  J.  Econ.  127  (1),
137 – 197.
Ali, M.,Ng,Y.L.,and Kulik, C.T. (2014), Board Age  and  Gender  Diversity:  A  Test  of Competing  Linear  and  Curvilinear Predictions,  Journal  of  Bus  Etchics, Vol. 23, No.125, p, 497-512 Chapple,L.,  and  Humphrey,J.E.  (2014),  Does Board  Gender  Diversity  Have  a Financial  Impact?  Evidence  Using
Stock  Portfolio  Performace,  J  Buss Ethics, Vol. 122, p. 709-723 Chiang,H.T, and Lin,M.C.( 2011), Examining  Board  Composition  And
Firm  Performance,  The  International Journal  of  Business  and  Finance Research, Volume 5,  Number 3, p,15- 27
Elsayed,  K.  K.  (2007).  Does  CEO  duality really  affect  corporate  performance? Corporate Governance: An International Review, 15(6), p,1203 – 1214.
Faems, D. & Subramanian, A. M. 2013. R&D
manpower and technological performance: The impact of demographic and task-related diversity. Research  Policy, 42 , 1624- 1633.
Hillman, A.J., Shropshire, C., Cannella Jr., A.A., 2007. Organizational Predictors of Women on Corporate Boards. Acad. Manag. J. 50 (4), 941 – 952. Khan,W.A.,and Vieito, J.P.,(2013), Ceo gender    and    ﬁrm    performance,
Journal  of  Economics        and Business, Vol 67, p, 55-66 Liu,  Y.,  Wei,  Z.  &  Xie,  F.  2014.  Do  women directors improve firm performance in China? Journal of Corporate Finance,
28 , 169-184.
Low, D.C.M., Robert,H., and Whiting,R.H.(2015),  Board  Gender Diversity  and  Firm  Performance: Empirical  Evidence  from  Hongkong, South Korea, Malaysia, and Singapore,  Pacific  Basin  Finance Journal, Vol xxx, No. xxx Mahadeo,J.D., Soobaroyen,T.,and Hanuman,V.O.(2012), Board Composition and Financial Performance:  Uncovering  the  Effects of Diversity in an Emerging Economy, Bus Ethics (2012) 105:375 – 388 Meca,E.G., Sanchez,I.M.G., and Ferrero,J.M.(2015),  Board  Diversity and  its  Effects  on  Bank  Performance: An  International  Analysis,  Journal  of Banking  and  Finance,  Vol.53,  p,202-
214 Mirza,H.H,Mahmood,S.,Andleeb,S.,
dan Ramzan,F.2012.  Gender  Diversity  and Firm  Performance:  Evidence  from Pakistan. Journal  of  Social  dan
Development Sciences, 3,5,161-166 Peni,E.,(2014),
CEO and Chairperson
characteristics and ﬁrm performance, J
Manag Gov (2014) 18:185 – 205 Perryman, A. A., Fernando, G. D. & Tripathy, A.  2016.  Do  gender  differences persist?  An  examination  of  gender diversity  on  firm  performance,  risk, and  executive  compensation. Journal of Business Research, 69 , 579-586. Shukeri,S.N.,Shin,O.W.,
and Shaari,M.S.(2012),  Does  Board  of
Director’s  Characteristics Affect  Firm
Performance? Evidence
from Malaysian  Public  Listed  Companies,
International  Business  Research;  Vol.
5, No. 9, p,120-127
Siciliano, J. I. 1996. The Reationship of Board Member  Diversity  to  Organizational Performance. Journal  of  Business Ethics 15 , 1313.
Summer,J.,Nowichi,M.(2004),  Diversity;  How Does  it  Helps?,Healthcare  Financial Management,  Vol.  52,Nomor  2,  p.82- 85
Yang,Y.W.(2014),  Firm  with  Greater  Board Diversity Assosiated  with  Lower  Risk Taking, Business New