## ANALISIS PENILAIAN PERUSAHAAN DENGAN MENGGUNAKAN RASIO PROFITABILITAS DAN ECONOMIC VALUE ADDED (EVA) (Studi Kasus pada PT Alam Sutera Realty Tbk yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia Periode 2017-2021)
Alifia Qothrun Nada 1* , Diah Agustina Prihastiwi 2
1,2 Program Sudi Akuntansi, Universitas Tidar Magelang E-mail: 1) alifiaqothrunnada@gmail.com , 2) diahprihastiwi@untidar.ac.id

## Abstrak
Penelitian ini bertujuan untuk menganalisis kinerja keuangan PT Alam Sutera Realty Tbk periode 2017- 2021  dengan  menggunakan  rasio  profitabilitas  (parameter  ROI)  dan  metode economic  value  added (EVA).  Jenis  penelitian  yang  digunakan  adalah  penelitian  deskriptif  dengan  pendekatan  kuantitatif. Obyek dari penelitian ini adalah perusahaan yang terdaftar di BEI, PT Alam Sutera Realty Tbk periode 2017-2021. Hasil penelitian ini menunjukkan bahwa hasil pengukuran kinerja keuangan menggunakan rasio profitabilitas dengan parameter ROI secara keseluruhan sudah bisa dikatakan baik karena rata- rata  nilainya  positif,  yaitu  sebesar  2,35%.  Sedangkan  hasil  pengukuran  dengan  metode  EVA menunjukkan rata-rata nilai yang positif, yaitu sebesar Rp12.074.826-, artinya perusahaan telah berhasil menciptakan nilai tambah ekonomi, meskipun dalam beberapa tahun mengalami penurunan.
Kata Kunci: EVA, Kinerja Keuangan, ROI

## Abstract
This study aims to analyze the financial performance of PT Alam Sutera Realty Tbk for the period 2017- 2021 by using the profitability ratio (ROI parameter) and the economic value added (EVA) method. The  type  of  research  used  is  descriptive  research  with  a  quantitative  approach.  The  object  of  this research is a company listed on the IDX, PT Alam Sutera Realty Tbk for the period 2017-2021. The results indicate that the results of measuring financial performance using profitability ratios with ROI parameters as a whole can be said to be good because the average value is positive, which is 2.35%. While  the  measurement  results  using  the  EVA  method  show  a  positive  average  value,  which  is  Rp. 12.074.826-,  which  means the  company  has  succeeded  in  creating  added value,  although in  certain years it has decreased.
Keywords: EVA, Financial Performance, ROI

## 1. PENDAHULUAN
Dalam mendirikan sebuah perusahaan diperlukan adanya tujuan yang jelas, yaitu untuk memperoleh laba maksimal. Keberhasilan perusahaan dalam memperoleh laba maksimal tentu akan  berdampak  dalam  mensejahterakan  semua  pihak  yang  berperan  penting  dalam perusahaan. Kinerja perusahaan digunakan sebagai penilaian keberhasilan perusahaan dalam mendapatkan  laba  (Siti  Aminah,  2021).  Parameter  untuk  mengukur  kinerja  perusahaan menggunakan  pendekatan  informasi  keuangan  dari  laporan  keuangan  perusahaan.  Penilaian kinerja perusahaan dapat dilakukan dengan menganalisis rasio keuangannya.
Dalam  melakukan  penilaian  kinerja  kuangan  perusahaan  dapat  menggunakan  rasio profitabilitas,  salah  satu  rasionya  yaitu Return  On  Investment (ROI).  ROI  menunjukkan

## PROFITABILITAS DAN ECONOMIC VALUE ADDED
Alifia Qothrun Nada, Diah Agustina Prihastiwi
kemampuan perusahaan secara keseluruhan untuk menghasilkan laba dari total aset perusahaan yang tersedia.

## Gambar 1 . Laba Bersih Setelah Pajak  PT Alam Sutera Realty Tbk Periode 2017-2021
Sumber: Data Diolah, 2022
Gambar 1 menunjukkan bahwa selama tahun pengamatan, yaitu tahun 2017-2021 laba PT  Alam  Sutera  Realty  Tbk  berfluktuasi  setiap  tahunnya.  Bahkan  pada  tahun  2020  bernilai minus,  artinya  perusahaan  tersebut  rugi.  Pada  tahun  2021,  PT  Alam  Sutera  berhasil meningkatkan kembali labanya. Meskipun cenderung fluktuatif, PT Alam Sutera Realty Tbk termasuk  perusahaan  yang  menguntungkan.  Oleh  karena  itu,  rasio  profitabilitas  bukan merupakan alat ukur yang dapat berdiri sendiri untuk menilai kinerja keuangan perusahaan.
Kelemahan dalam perhitungan metode analisis profitabilitas masih mengabaikan biaya modal,  sehingga  sulit  untuk  mengetahui  apakah  perusahaan  telah  mampu  memberikan  nilai tambah  ekonomi,  untuk  mengatasi  keterbatasan  tersebut  metode  lain  yang  dapat  digunakan ialah EVA.
Metode  EVA  dapat  digunakan  dalam  mengukur  kinerja  kuangan  perusahaan  dalam menghasilkan laba tanpa mengesampingkan kepentingan para pemegang saham (David, 2017). Metode EVA mengukur seluruh biaya modal. Menurut Tandelilin (2012), EVA disebut sebagai ukuran  keberhasilan  manajemen  perusahaan  dalam  penciptaan  nilai  tambah  ekonomi.  EVA dihitung dengan mengurangi net operating after tax dengan biaya modal rata-rata. EVA dapat menunjukkan  kesejahteraan  investor  dari  keuntungan  yang  dihasilkan  perusahaan  dan menambah nilai bagi perusahaan (Wahyuni, 2015).
Dalam penelitian ini obyek penelitian adalah PT Alam Sutera Realty Tbk yang usahanya bergerak  di  bidang Property dan Real  Estate dan  telah  terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia. Seiring  dengan  pertumbuhan  penduduk  yang  terus  meningkat  membuat  bisnis  di  bidang Property dan Real Estate memiliki prospek yang baik terutama di kalangan investor, karena tingkat kebutuhan akan tempat tinggal juga meningkat.
Menurut  hasil  penelitian  Kaunang  (2013)  perusahaan  yang  termasuk  ke  dalam  LQ45 memiliki  nilai  EVA  dan  ROI  yang  baik.  Sehingga  menghasilkan  nilai  tambah  ekonomi  dan sudah  bisa  mensejahterakan  para stakeholders ,  karena  tingkat  pengembalian  yang  diberikan sudah sesuai dengan yang diharapkan.
Berdasarkan pemaparan diatas, penelitian ini bertujuan menganalisis kinerja keuangan PT  Alam  Sutera  Realty  Tbk  periode  2017-2021  dengan  menggunakan  rasio  profitabilitas (parameter ROI) dan metode EVA. Dari rentang waktu penelitian yang digunakan, diketahui bahwa  pendapatan  PT  Alam  Sutera  Realty  Tbk  berfluktuasi.  Berdasarkan  hal  tersebut, diperlukan adanya analisis apakah perusahaan sudah bisa menciptakan keuntungan dan nilai
tambah ekonomi. Sehingga dari hasil penelitian ini nantinya akan diperoleh gambaran besarnya nilai  tambah  ekonomis  yang  dihasilkan  serta  sebagai  bahan  pertimbangan  investor  dalam mengambil keputusan investasi.

## 2. LANDASAN TEORI

## 2.1. Kinerja Keuangan
Kinerja  merupakan  pencapaian  hasil  oleh  perusahaan  selama  periode  waktu  yang mencerminkan  kesehatan  perusahaan.  Hal  ini  sejalan  dengan  pernyataan  Jumingan  (2006) bahwa kinerja keuangan adalah gambaran posisi keuangan perusahaan selama periode waktu tertentu,  termasuk  faktor  pendanaan  dan  ditribusi,  biasanya  diukur  dengan  menggunakan indikator  kecukupan  modal,  likuiditas,  dan  profitabilitas.  Sementara  Fahmi  (2017) memaparkan bahwa kinerja keuangan merupakan suatu cara untuk menentukan apakah kriteria pelaksanaan  keuangan  telah  dipenuhi  atau  tidak  melalui  penggunaan  aturan  pelaksanaan keuangan. Senada dengan Fahmi (2015) yang menyebutkan bahwa kinerja keuangan tercermin dalam laporan keuangan yang menjadi financial performance perusahaan tersebut.
Berdasarkan  beberapa  pengertian  para  ahli  di  atas,  kinerja  keuangan  merupakan  suatu analisis  untuk  menentukan  gambaran  tentang  keadaan  keuangan  perusahaan  pada  periode tertentu berdasarkan kriteria dan aturan yang telah ditetapkan.

## 2.2. Return On Investment (ROI)
Sartono  (2010)  memaparkan  bahwa  ROI  ialah  kemampuan  keseluruhan  perusahaan untuk  menghasilkan  laba  dari  total  asetnya.  Rasio  ROI  mencerminkan  ukuran  profitabilitas perusahaan yang lebih baik karena menunjukkan efektivitas manajemen dalam menggunakan asetnya untuk menghasilkn pendapatan. Kondisi keuangan akan semakin baik apabila nilai ROI semakin tinggi (Giyantoro, 2018).

## 2.3. Economic Value Added (EVA)
Sawir (2005) mendefinisikan EVA sebagai indikator tentang penambahan nilai investasi. Menurut Martalena dan Dini (2019) EVA memperhitungkan biaya modal perusahaan sehingga laba yang dihasilkan benar-benar menunjukkan nilai tambah yang diperoleh perusahaan. Jika EVA bernilai positif dapat diartikan bahwa perusahaan tersebut sedang menciptakan kekayaan, tetapi  jika  EVA  negatif  justru  sebaliknya.  Perusahaan  yang  mampu  bertahan  dalam  jangka panjang ialah perusahaan yang mampu menghasilkan modal dan kekayaan (Hansen & Mowen, 2009).

## 3. METODE PENELITIAN
Penelitian  merupakan  penelitian  deskriptif  dengan  pendekatan  kuantitatif.  Menurut Masyhuri & Zainuddin (2008) penelitian kuantitatif adalah penelitian agnostik data dan penting dalam mengumpulkan data sebanyak mungkin dari populasi yang luas. Obyek penelitian yaitu PT Alam Sutera Realty Tbk, periode 2017-2021. Data penelitian ini diperoleh dari neraca dan laporan laba rugi dari website BEI. Metode analisis pada penelitian ini menggunakan Rasio Profitabilitas  dengan  menggunakan  variabel  ROI.  EVA  dengan  menghitung  NOPAT,  IC, WACC, Capital Charges , dan menghitung nilai EVA. Variabel dalam penelitian ini diantaranya:
1. Rasio Profitabilitas

## PROFITABILITAS DAN ECONOMIC VALUE ADDED
Alifia Qothrun Nada, Diah Agustina Prihastiwi
Rumus ROI menurut (Hanafi & Halim, 2005) yaitu :
ROI = 𝑁𝑒𝑡 𝑃𝑟𝑜𝑓𝑖𝑡 𝐴𝑓𝑡𝑒𝑟 𝑇𝑎𝑥 Total Aktiva × 100% 2. Economic Value Added (EVA)
Langkah-langkah untuk menghitung EVA (Kaunang, 2013) yaitu :
1) Net Operating After Tax (NOPAT)
NOPAT = net profit after tax + interest costs
2) Invested Capital (IC)
IC = hutang jangka pendek + hutang jangka panjang + Equity
3) Weighted Average Cost of Capital (WACC)
WACC = (D × rd)(1 - Tax) + (E × re)
Rumus :
a. Tingkat hutang (D)   = Total D𝑒𝑏𝑡 Total D𝑒𝑏𝑡 𝑎𝑛𝑑 𝐸𝑞𝑢𝑖𝑡𝑦 b. Cost of debt (rd) = Interest Fee Total D𝑒𝑏𝑡 c. Tingkat pajak (Tax)  = Beban Pajak Laba Sebelum Pajak d. Tingkat modal (E) = Total Equity Total Hutang dan Ekuitas e. Cost of equity (re) = Net Profit After Tax Total Equity 4) Capital Charges Capital charge = WACC × IC
5) Nilai EVA
EVA = NOPAT – Capital Charges atau annual cost of capital

## 4. HASIL DAN PEMBAHASAN

## 4.1. Hasil Penelitian

## 4.1.1. Analisis Rasio Profitabilitas (ROI)
Perhitungan rasio profitabilitas menggunakan laporan neraca dan laporan laba rugi periode 2017-2021 dengan ROI sebagai variabelnya. Perhitungan ini menggunakan metode time series untuk mengetahui kinerja keuangan perusahaan.
Tabel 1 Perhitungan ROI PT Alam Sutera Realty Tbk Periode 2017-2021
Tahun Net Profit After Tax Total Aktiva ROI (%) 2017 1.385.189.177 20.728.430.487 6,68 2018 970.586.600 20.890.925.564 4,65 2019 1.012.947.312 21.894.272.005 4,63 2020 -1.036.617.865 21.226.814.871 -4,88 2021 142.928.791 21.933.974.714 0,65 Sumber: Data Diolah, 2022
Tabel 1 menunjukkan hasil perhitungan yang telah dilakukan selama periode 2017 sampai dengan  2021  menggunakan  rasio  profitabilitas  parameter  ROI.  Hasil  tersebut  menunjukkan sebagian besar memiliki nilai positif setiap tahunnya. Untuk melihat lebih jelas tentang nilai ROI yang dihasilkan PT Alam Sutera Realty Tbk bisa dilihat pada gambar 2.
Gambar 2 . Nilai ROI PT Alam Sutera Realty Tbk Periode 2017-2021 Sumber : Data Diolah, 2022
Pada  Gambar  2, ditahun 2017, 2018, dan 2019  menunjukkan hasil yang  positif, tetapi mengalami penurunan setiap tahunnya dengan hasil berturut-turut sebesar 6,68%, 4,65%, dan 4,63%. Tahun 2020 tetap mengalami penurunan dan hasil yang didapat bernilai negatif sebesar -4,88%.  Sedangkan  pada  tahun  2021  mengalami  kenaikan  sebesar  0,65%  dan  nilai  yang dihasilkan sudah kembali positif.

## 4.1.2. Analisis EVA PT Alam Sutera Realty Tbk
Pengukuran EVA menjadi lebih baik karena memperhitungkan biaya modal perusahaan yang dihitung secara ekonomis.
Tabel 2 Perhitungan EVA PT Alam Sutera Realty Tbk Periode 2017-2021 Tahun NOPAT Capital Charge EVA 2017 1.699.250.515 4.070.027.326.122 -4.068.328.075.607 2018 1.412.991.465 -13.513.713.019.585 13.515.126.011.050 2019 1.608.348.049 -36.575.257.155.233 36.576.865.503.282 2020 -293.816.287 56.303.701.909.030 -56.303.995.725.317 2021 960.845.936 -70.653.500.008.990 70.654.460.854.926 Sumber: Data Diolah, 2022
Tingkat EVA berdasarkan tabel 2 menunjukkan bahwa terjadi  kenaikan dari tahun 2017 sampai 2019. Ditahun 2020, nilai EVA menurun dan tahun 2021 kembali meningkat. Untuk melihat lebih jelas tentang gambaran hasil nilai EVA yang didapat oleh PT Alam Sutera Realty Tbk bisa dilihat pada gambar 3.

## PROFITABILITAS DAN ECONOMIC VALUE ADDED
Alifia Qothrun Nada, Diah Agustina Prihastiwi
Gambar 3 Nilai EVA PT Alam Sutera Realty Tbk  Periode 2017-2021 (dalam juta rupiah) Sumber: Data Diolah, 2022
Pada  tahun  2018  dan  2019  hasil  EVA  positif  berturut-turut  sebesar  Rp 13.515.126.011.050 dan Rp 36.576.865.503.282. Tahun 2021 PT Alam Sutera Realty Tbk juga meningkat  dengan  hasil  bernilai  positif  sebesar  Rp  70.654.460.854.926  setelah  pada  tahun 2020  nilai  EVA  negatif.  Hasil  yang  bernilai  positif  ini  dipengaruhi  oleh  laba  bersih  operasi setelah  pajak  yang  dihasilkan  lebih  tinggi  daripada  biaya  modalnya.  Hal  ini  menunjukkan bahwa PT Alam Sutera Realty Tbk berhasil memberikan nilai tambah ekonomi kepada pemilik perusahaan. Dengan pencapaian tersebut, dapat diartikan bahwa manajer keuangan perusahaan dapat memenuhi ekspetasi pengembalian investor.
Hasil EVA pada tahun 2017 bernilai negatif. Hal ini mencerminkan bahwa pada tahun 2017  mengalami  kegagalan  dalam  menghasilkan  nilai  tambah  ekonomi  bagi  pemilik perusahaan. EVA yang bernilai negatif pada tahun 2017 sebesar minus Rp 4.068.328.075.607. EVA  bernilai  negatif  disebabkan  karena  perusahaan  mengalami  kerugian,  sehingga  tidak mampu menutup biaya modal rata-rata tertimbangnya. Hal serupa juga terjadi pada tahun 2020, di mana PT Alam Sutera Realty Tbk kembali menghasilkan nilai EVA negatif sebesar minus Rp 56.303.995.725.317.

## 4.2. Pembahasan
Dari hasil penelitian yang telah dilakukan, kinerja keuangan PT Alam Sutera Realty Tbk jika  diukur  dengan  analisis  ROI  menunjukkan  bahwa  perusahaan  mengalami  penurunan, walaupun  masih  bernilai  positif.  Berdasarkan  berita  yang  dirilis  Kontan.co.id  (2018), penurunan nilai ROI ini disebabkan oleh aset property yang meningkat setiap tahun. Sebagai contoh,  tahun  2017  penjualan  kavling  tanah  meningkat  sebesar  75%  dan  pada  tahun  2018 kembali mengalami peningkatan sebesar 4,6% dibandingkan tahun 2017. Selain itu, penjualan rumah pada tahun 2018 juga meningkat sebesar 3,4%. Hal ini dapat menjadi penyebab nilai ROI  terus  menurun  setiap  tahun,  karena  PT  Alam  Sutera  Realty  Tbk  lebih  fokus  pada pengembangan investasi property . Sedangkan pengukuran dengan analisis EVA menunjukkan bahwa PT Alam Sutera Realty Tbk secara keseluruhan telah mampu menciptakan nilai tambah ekonomis, walaupun pada beberapa tahun nilai EVA masih berfluktuatif.
Sejalan dengan hasil penelitian (Tiara, 2019) menunjukkan bahwa kinerja keuangan jika diukur dengan analisis EVA menunjukkan hasil yang positif, artinya telah terjadi penambahan
nilai ekonomis selama periode penelitian. Jika diukur dengan analisis ROI menunjukkan bahwa rata-rata perusahaan sudah mampu memberikan laba. Hasil analisis keseluruhan menunjukkan bahwa  EVA  adalah  car  yang  lebih  baik  untuk  mengukur  kinerja  perusahaan  daripada  ROI. (Siahaan & Kartawinata, 2022) dalam penelitiannya menyatakan bahwa perusahaan sub sektor logam dan mineral yang terdaftar di BEI periode 2016-2020, terdapat perbedaan yang cukup besar antara profitabilits dan EVA.
Hasil  perhitungan  dan  analisis  secara  keseluruhan  menunjukkan  bahwa  penggunaan analisis rasio profitabilitas (parameter ROI) dan metode EVA menunjukkan hasil yang saling mendukung  dalam  mengatasi  keterbatasan-keterbatasan  (Irianti  et  al.,  2014).  Salah  satu keterbatasan tersebut adalah bahwa rasio ROI mengabaikan adanya unsur biaya modal ( cost of capital ), sedangkan metode EVA mengasumsikan bahwa biaya modal itu tidak gratis. Suatu perusahaan  harus  mampu  menghasilkan return yang  lebih  tinggi  darpada  biaya  modal  yang dikeluarkan untuk  menjalankan  perusahaan.  Oleh karena itu, metode EVA dianggap unggul karena menyediakan ukuran yang cukup mencerminkan harapan investor.

## 5. KESIMPULAN
Kinerja keuangan PT Alam Sutera Realty Tbk periode 2017-2021 diukur menggunakan perhitungan  analisis  rasio  profitabilitas  (parameter  ROI)  secara  keseluruhan  sudah  dapat dikatakan  cukup  baik  karena  bernilai  positif,  meskipun  pada  tahun  2020  nilai  ROI  negatif sehingga masih dapat ditingkatkan lagi.
Kinerja keuangan PT Alam Sutera Reality Tbk periode 2017-2021 diukur menggunakan metode EVA secara keseluruhan cukup baik, walaupun dalam rentang waktu dari tahun 2017 sampai dengan 2021 PT Alam  Sutera Reality  Tbk mengalami  penurunan  sebanyak dua kali pada  tahun  2017  dan  2020  karena  nilai  EVA  negatif.  Hal  tersebut  menunjukkan  bahwa perusahaan  gagal  dalam  menciptakan  nilai  tambah  ekonomis  bagi  pemilik  perusahaan  itu sendiri.  Sedangkan  pada  tahun  2018,  2019,  dan  2021  nilai  EVA  positif,  berarti  perusahaan berhasil  menciptakan  nilai  tambah  ekonomis.  Hal  ini  menunjukkan  bahwa  seorang  manajer keuangan perusahaan telah mampu memenuhi ekspetasi return investor.
PT Alam Sutera Realty Tbk dinilai telah mampu menciptakan nilai tambah ekonomi dan tingkat perputaran investasi yang bisa dikatakan baik. Hasil penelitian ini dapat dijadikan acuan bagi calon investor untuk berinvestasi di PT Alam Sutera Realty Tbk.
Penelitian ini terbatas hanya pada periode waktu 5 tahun amatan. Selain itu, penelitian ini juga terbatas pada penggunaan variabel ROI dan EVA saja, mengingat masih banyak aspek lain yang mungkin juga dapat mempengaruhi kinerja keuangan perusahaan.
Bedasarkan hasil  perhitungan analisis rasio  profitabilitas (parameter ROI) dan metode EVA  yang  bernilai  positif  hendaknya  dijadikan  sebagai  bahan  acuan  untuk  mendorong perusahaan agar semakin meningkatkan dan memaksimalkan kinerja keuangan perusahaan di masa depan.

## DAFTAR PUSTAKA
David,  D. (2017). Pengaruh  current ratio (CR), inventory turnover  (ITO), Return  on equity (ROE) dan earning per share (EPS) terhadap return saham perusahaan LQ45 Periode 2013-2015/David . Universitas Tarumanegara. Fahmi, I. (2015). Pengantar manajemen keuangan; teori dan soal jawab . Alfabeta. Fahmi, I. (2017). Analisis kinerja keuangan: panduan bagi akademisi, manajer, dan investor untuk menilai dan menganalisis bisnis dari aspek keuangan . Alfabeta.

## PROFITABILITAS DAN ECONOMIC VALUE ADDED
Alifia Qothrun Nada, Diah Agustina Prihastiwi
Giyantoro, R. (2018). Aplikasi Simulasi Perhitungan Balik Modal Usaha Dengan Pendekatan Analisis Roi (Return On Invesment) . Universitas Siliwangi.
Hanafi, M. M., & Halim, A. (2005). Analisis laporan keuangan, edisi kedua. Yogyakarta: AMP YKPN .
Hansen,  D.,  &  Mowen,  M.  (2009).  Managerial  Accounting  eight  edition. South  Western: Thomson .
Irianti, Y. N., Saifi, M., & Husaini, A. (2014). Analisis Perbandingan antara Rasio Keuangan dan  Metode  Economic  Value  Added  (EVA)  sebagai  pengukur  kinerja  keuangan perusahaan: Studi Kasus pada PT. Indofoof Sukses Makmur, Tbk dan Anak Perusahaan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia Periode Tahun 2010-2012. Jurnal Administrasi Bisnis , 9 (2), 1–8.
Jumingan, D. (2006). Analisis laporan keuangan. Jakarta: PT. Bumi Aksara .
Kaunang, C. A. S. (2013). Analisis perbandingan kinerja keuangan perusahaan menggunakan rasio profitabilitas dan economic value added pada perusahaan yang tergabung dalam LQ 45. Jurnal EMBA: Jurnal Riset Ekonomi, Manajemen, Bisnis dan Akuntansi , 1 (3). Masyhuri  &  Zainuddin,  M.  (2008).  Metodologi  penelitian  sosial  dan  ekonomi,  teori  dan aplikasi. Bandung: Penerbit Alfabeta .
Rintjap,  F.,  &  Rustandi,  S.  M.  (2015).  Analisis  Perbandingan  Kinerja  Keuangan  Dengan Pendekatan ROI Dan EVA Pada PT. Siantar Top Dan PT. Ultra Jaya Milk. Jurnal EMBA: Jurnal Riset Ekonomi, Manajemen, Bisnis dan Akuntansi , 3 (3).
Sartono. (2010). Manajemen Keuangan Teori dan Aplikasi .
Sawir,  A.  (2005). Analisis  kinerja  keuangan  dan  perencanaan  keuangan  perusahaan .  PT Gramedia pustaka utama.
Siahaan, T. Y., & Kartawinata, B. R. (2022). Analisis Rasio Profitabilitas Dan Economic Value Added Untuk Mengukur Kinerja Keuangan (Studi Kasus Perusahaan Sub Sektor Logam Dan Mineral Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia Periode 2016-2020). Jurnal Ilmiah MEA (Manajemen, Ekonomi, & Akuntansi) , 6 (1), 496–506.
Siti Aminah, L. (2021). The Effect Of Current Ratio, Net Profit Margin, And Return On Assets On Stock Return: (Study On Food And Beverages Companies Listed On The Indonesia Stock  Exchange  2015-2017  Period). Marginal : Journal Of Management, Accounting, General Finance And International Economic Issues, 1 (1), 1–9.
Subramanyam, K. R. (2012). Analisis Laporan Keuangan, Buku 1 .
Sunardi, H. (2010). Pengaruh penilaian kinerja dengan ROI dan EVA terhadap return saham pada perusahaan yang tergabung dalam  indeks LQ 45 di  bursa efek  Indonesia. Jurnal akuntansi , 2 (1), 70–92. Tandelilin, E. (2012). Portofolio dan Investasi: Teori dan aplikasi . Kanisius. Tiara, N. D. (2019). Pengaruh Kinerja Keuangan Dan Tingkat Suku Bunga Terhadap Harga Saham  (Studi  Empiris  Pada  Sub  Sektor  Properti  Dan  Real  Estate  Yang  Terdaftar  Di Bursa Efek Indonesia Periode 2013-2017) . STIE Ekuitas. Wahyuni, N. (2015). Analisis Economic Value Added pada Perusahaan Jakarta Islamic Index yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia . UIN Alauddin Makassar.