## Jurnal Ekonomi Modernisasi
http://ejournal.unikama.ac.id/index.php/JEKO JEM 13 (1) 2017, 25-36
Alamat korespondensi : Fakultas Ekonomi dan Bisnis, Universitas Mulawarman Jl. Tanah Grogot No. 1, Kampus Unmul Mount Kelua Samarinda, Samarinda Ulu, Gn. Kelua, Samarinda, Kota Samarinda, Kalimantan Timur E-mail: amahjais@gmail.com
ISSN 0216-373X (cetak) ISSN 2502-4578 (online)

## Pengungkapan Corporate Social Responsibility, Struktur Corporate Governance dan Nilai Perusahaan
Salmah Pattisahusiwa 1 , Ferry Diyanti 2

## Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Mulawarman

## Abstract
The  concept  of  the  corporate  social  responsibility  has  a  significant  interest  in  Indonesia  because believed to increase corporate’s value for shareholders. This study aims to find the effect of corporate social responsibility disclosure and corporate governance structure on corporate value. The data were taken from annual report of mining companies listed in Indonesian Stock Exchange for period of 2014- 2015. The sample collection has been done by using purposive sampling with the certain criteria so that 18  companies  which  meet  criteria  have  been  obtained  as  samples.  Multiple  Regression  analysis  was employed  to  analyze  data.  The  result  of  this  research  show  that  corporate  social  responsibility disclosure and corporate governance structure have significant effect to thecorporate value.
Keyword:  Corporate  Social  Responsibiliy  Disclosure;  Corporate  Governance  Structure;  Corporate Value

## Abstrak
Konsep corporate social responsibility saat ini merupakan isu penting bagi perusahaan karena diyakini dapat meningkatkan nilai perusahaan. Penelitian ini bertujuan untuk mengetahui pengaruh dari pengungkapan corporate social responsibility dan  struktur corporate governance terhadap nilai perusahaan. Pengambilan data diperoleh  dari  laporan  tahunan  perusahaan  pertambangan  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia selama  tahun  2014-2015.  Pengumpulan  sampel  dilakukan  dengan  menggunakan  metode  purposive sampling sehingga diperoleh diperoleh sampel sebanyak 18 perusahaan sesuai dengan kriteria yang telah ditetapkan. Analisis data dilakukan dengan menggunakan analisis regresi linier berganda. Hasil penelitian ini  menunjukkan  bahwa  pengungkapan corporate  social  responsibility dan    struktur corporate  governance berpengaruh signifikan terhadap nilai perusahaan.
Kata Kunci: Pengungkapan Corporate Social Responsibility ; Struktur Corporate Governance ; Nilai   Perusahaan
Permalink/DOI  :  http://dx.doi.org/10.21067/jem.v13i1.1763 Cara mengutip :  Pattisahusiwa, S., & Diyanti, F. (2017). Pengungkapan Corporate Social Responsibility, Struktur Corporate Governance dan Nilai Perusahaan. Jurnal Ekonomi Modernisasi, 13(1), 25-36. doi:http://dx.doi.org/10.21067/jem.v13i1.1763 Sejarah Artikel :  Artikel diterima : Januari 2017; direvisi Februari 2017; diterima Maret 2017

## Pendahuluan
Perkembangan  ekonomi  yang  begitu pesat  dan  persaingan  yang  begitu  ketat memberikan  tekanan  bagi  perluasan  bisnis perusahaan.  Hal  ini  berdampak  kepada lingkungan  karena  tingkat  konsumsi masyarakat terhadap sumber daya alam yang semakin  meningkat.  Dampak  negatif  ini semakin terlihat dengan semakin banyaknya kerusakan  lingkungan  yang  mempengaruhi kehidupan masyarakat.
Upaya yang dilakukan untuk meningkatkan nilai perusahaan  dengan  memanfaatkan  sumber daya  sekitar  pada  kenyataannya  sering  tidak sejalan  dengan  upaya  untuk  menjaga keberlangsungan  lingkungan  sumber  daya tersebut berada. Oleh karena itu, merupakan hal  yang  penting  bagi  perusahaan  untuk menjaga lingkungan sekitar perusahaan.
Adeneye dan Ahmed (2015) menjelaskan bahwa corporate social responsibility memberikan pemahaman bahwa perusahaan memiliki  kemampuan  dan  rasa  tanggung jawab terhadap pertumbuhan dan perkembangan lingkungan sekitar perusahaan  tersebut  beroperasi.  Hal  ini berarti  bahwa  perusahaan  memberikan pelayanan  jasa  secara  sukarela  kepada masyarakat  sehingga berdampak  secara langsung  terhadap  nilai  perusahaan  di masyarakat.
Struktur corporate  governance menjaga keseimbangan  antara  tujuan  ekonomi dengan  tujuan  sosial  maupun  tujuan individu dengan tujuan masyarakat. Struktur corporate  governance juga  dikembangkan  lebih lanjut untuk permasalahan etika,
akuntabilitas,  pengungkapan  dan  pelaporan (Gill,  2008).  adanya  beberapa  bentuk  dari struktur corporate  governance memiliki  peran dalam  mengawasi  serta  mengendalikan keputusan manajemen dan aktivitas perusahaan yang berdampak pada
lingkungan termasuk masyarakat sekitar. Hal ini  menjelaskan  hubungan  antara  struktur corporate  governance dan corporate  social responsibility dengan nilai perusahaan (Habbash, 2016).
Penelitian  ini  menguji  pengaruh pengungkapan corporate social responsibility dan struktur corporate  governance yang  diproksikan dengan  dewan  komisaris  independen terhadap  nilai  perusahaan.  Nilai  perusahaan dipilih karena adanya anggapan bahwa setiap kebijakan  dan  tindakan  yang  diambil perusahaan  berpengaruh  terhadap  nilai perusahaan.
Penelitian  ini  memiliki  perbedaan dengan  beberapa  penelitian  sebelumnya karena  berfokus  pada  praktik corporate  social responsibility pada  perusahaan  pertambangan di  Indonesia  yang  diatur    oleh  Undang- Undang  No  32  tahun  2009  yang  mengatur tentang  Perlindungan  dan  Pengelolaan Lingkungan
Hidup.
Perusahaan pertambangan  selama  ini  selalu  menjadi sorotan  utama  ketika  membahas  tentang corporate  social  responsibility karena  masih banyak  perusahaan  pertambangan  yang merugikan  lingkungan.  Salah  satu  contoh adalah  praktik  pertambangan  di  kota Samarinda,  dimana  jumlah  tambang  yang cukup  banyak  menurut  data  Pemerintah, telah memaksa desa-desa dan sekolah untuk menjauhi  longsoran  lumpur  yang  beracun dan  sumber-sumber  air  yang  tercemar (Suryawan,  2013).  Pada  tingkat  kepatuhan, perusahaan  pertambangan  juga  menarik untuk  diamati  dalam  menjaga  lingkungan sekitar  dengan  menggunakan  variabel struktur corporate  governance yang  diproksikan dengan  dewan  komisaris  independen sebagai  mekanisme  internal  pengawasan yang dapat meningkatkan nilai perusahaan.
Variabel  pengungkapan corporate  social responsibility dan  struktur corporate  governance terhadap  nilai  perusahaan  dipilih  karena
adanya  ketidakkonsistenan  hasil  dari beberapa  penelitian  sebelumnya.  Hasil penelitian  dari  Dahlia  dan  Veronica  (2008) serta Byus et al . (2010) menunjukkan bahwa corporate  social  responsibility berpengaruh terhadap nilai perusahaan. Kegiatan corporate social  responsibility memiliki  pengaruh  positif yang tercermin dalam peningkatan profitabilitas perusahaan.
Kepedulian  terhadap  sosial  dan lingkungan  sekitar  akan  memberikan dampak  kepada  produk  yang  dihasilkan sehingga dapat diterima publik dengan baik dan  meningkatnya  penjualan.  Adanya peningkatan  penjualan  akan  berdampak pada  nilai  perusahaan.  Hasil  ini  berbeda dengan  penelitian  dari  Crisostomo et  al . (2011)  yang  meneliti  pengaruh  dari corporate social  responsibility terhadap  nilai  perusahaan dan  kinerja  perusahaan  di  negara  Brazil. Hasil  penelitian  menunjukkan  bahwa corporate  social  responsibility berpengaruh negatif terhadap nilai perusahaan sementara corporate social responsibility memiliki pengaruh netral terhadap kinerja perusahaan. Margolis dan  Walsh  (2003)  menemukan  bahwa corporate  social  responsibility tidak  memiliki kontribusi terhadap nilai perusahaan karena investor  lebih  berorientasi  kepada  kinerja jangka pendek.
Weisbach  (1988)  memberikan  bukti empiris bahwa jumlah dewan komisaris yang berasal  dari  luar  perusahaan  dapat memperkuat corporate governance pada perusahaan  tersebut.  Hal  ini  berdampak pada  nilai  perusahan  yang  semakin meningkat.  Dahya  dan  McConnell  (2007) menemukan  bahwa  perusahaan  dengan jumlah proporsi dewan komisaris independen  yang  lebih  banyak  akan memiliki  nilai  perusahaan  yang  lebih  tinggi. Hasil  penelitian  ini  bertentangan  dengan penelitian  sebelumnya,  dimana  Park  dan Shin  (2003)  serta  Singh  dan  Davidson
(2003)  dalam  Hussein  dan  Venkatram (2013)  tidak  menemukan  pengaruh  yang signifikan  antara  struktur corporate  governance khususnya  komposisi  dewan  komisaris dengan nilai perusahaan.
Berdasarkan  latar  belakang  tersebut, maka  tujuan  penelitian  ini  adalah  untuk mengetahui:  (1)  pengaruh  pengungkapan corporate  social  responsibility terhadap  nilai perusahaan;  (2)  pengaruh  struktur corporate governance yang diproksikan dengan keberadaan  dewan  komisaris  independen terhadap nilai perusahaan.

## Tinjauan Pustaka
Agency Theory Jensen dan Meckling (1976)
menjelaskan  bahwa  dalam agency  theory , perspektif  hubungan  Manajer  ( agency ) merupakan dasar untuk  memahami corporate governance .  Masalah  yang  dihadapi  dalam perusahaan  yaitu  pemilik  ( the  principal )  tidak memainkan  peran  aktif  dalam  manajemen. Pemilik perusahaan mendelegasikan wewenang  dan  tanggung  jawab  kepada pihak  manajemen  untuk  bekerja  atas  nama kepentingan pemilik perusahaan. Pendelegasian wewenang membuat manajemen  mengambil  strategi,  taktik  dan keputusan operasional yang dapat
menguntungkan kepentingan mereka,
sehingga dapat memicu konflik kepentingan.
Di  satu  sisi,  pemilik  menginginkan  manajer untuk  bekerja  keras  sehingga  dapat memaksimalkan keuntungan pemilik, namun  di  sisi  lainnya,  manajer  juga  ingin memaksimalkan  keuntungan  bagi  diri sendiri.

## Stakeholder Theory
Stakeholder theory
merupakan penghubung bagi masalah etika dan strategi perusahaan.  Tujuan  utama  perusahaan adalah  mendapatkan  keuntungan  yang
sebesar-besarnya  bagi  pemiliknya,  namun hal ini dimaksudkan bahwa perusahaan tidak hanya beroperasi untuk kepentingannya saja, tetapi  juga  untuk  kepentingan  para stakeholder . Beberapa teori stakeholder berpendapat  bahwa  dengan  mengatur perusahaan  khususnya  dalam  menjaga hubungan  baik  dengan stakeholder akan berdampak  baik  bagi  nilai  perusahaan tersebut (Margolish dan Walsh, 2003).
Suatu  kasus  bisnis  yang  berkaitan dengan corporate social responsibility berpendapat  bahwa  ada  beberapa  alasan yang  sah  untuk  sebuah  perusahaan  harus berinvestasi  di  kegiatan  yang  berkaitan dengan corporate social responsibility . Dari sudut pandang ekonomi,  terdapat  teori  yang logis dan  bukti  empiris  yang  menjamin  bahwa kegiatan yang berhubungan dengan tanggung  jawab  sosial  dapat  menurunkan biaya  dan  risiko  dari  perusahaan  tersebut, memberikan  keuntungan  yang  kompetitif bagi perusahaan, meningkatkan reputasi dan legitimasi,  dan  juga  menciptakan  sinergi (Salazar dan Husted, 2008)

## Nilai Perusahaan
Nilai  perusahaan  yang  semakin tinggi akan diikuti dengan semakin tingginya harga  saham.  Nilai  perusahaan  yang  tinggi menjadi keinginan para pemilik perusahaan, sebab dengan nilai yang tinggi menunjukkan kemakmuran  pemegang  saham  juga  tinggi. Kekayaan pemegang saham dan perusahaan dipresentasikan oleh harga pasar dari saham yang  merupakan  cerminan  dari  keputusan investasi, pendanaan ( financing ) dan manajemen aset (Hermuningsih, 2012).
Brigham  dan  Houston  (1999) mendefinisikan nilai perusahaan sebagai nilai pasar  yang  dihasilkan  manajemen  dan organisasi perusahaan yang menggambarkan bahwa  perusahaan  tersebut  akan  terus tumbuh dan berkembang.
Beberapa
penelitian memberikan pengukuran  yang  berbeda  sebagai  proksi dari nilai perusahaan. Sebagian besar peneliti menggunakan  Tobin’s  Q  sebagai  proksi untuk penelitian yang dilakukan.

## Corporate Social Responsibility
Prastowo dan Huda (2011) menjelaskan bahwa corporate social responsibility merupakan tanggungjawab organisasi sebagai  dampak  dari  suatu  keputusan  dan kegiatan  kemasyarakatan  dan  lingkungan, melalui  perilaku  transparan  dan  etis  yang memberikan kontribusi untuk pembangunan  berkelanjutan,  kesehatan  dan kesejahteraan masyarakat; memperhitungkan harapan para pemangku kepentingan; sesuai dengan  hukum  yang  berlaku  dan  konsisten dengan norma-norma internasional perilaku dan  terintegrasi  di  seluruh  organisasi  dan dipraktekkan  dalam  suatu  hubungan. Selanjutnya  dijelaskan  bahwa  Siallagan  dan Machfoedz  (2006)  menjelaskan  bahwa tujuan utama perusahaan adalah memaksimalkan nilai perusahaan.
Berdasarkan  definisi  tersebut  dapat dilihat  bahwa  pentingnya  kesadaran  dalam pengungkapan corporate  social  responsibility oleh  perusahaan.  Tujuan  dari  adanya pengungkapan corporate  social  responsibility yaitu  sebagai  wujud  tanggung  jawab  atau komitmen  yang  dilakukan  oleh  perusahaan atas  dampak-dampak  lingkungan  yang ditimbulkan dari aktivitas bisnisnya. corporate social responsibility juga dapat diartikan sebagai suatu  bentuk  kepedulian  sosial  sebuah perusahaan  untuk  melayani  kepentingan organisasi  maupun  kepentingan  publik eksternal.

## Struktur Corporate Governance
Corporate  governance (CG)  merupakan mekanisme  yang  saling  menyeimbangkan antara  tindakan  maupun  pilihan  manajer
dengan  kepentingan shareholders (Susanti,
2011). Penelitian mengenai
corporate governance telah  banyak  yang  dapat mengidentifikasikan berbagai
macam mekanisme  untuk  memastikan  bahwa  team manajemen  bertindak  yang  terbaik  untuk mewakili  kepentingan  para  pemegang saham.  Mekanisme  ini  terbagi  atas mekanisme internal dan mekanisme eksternal.  Mekanisme  internal  antara  lain: dewan  direksi,  kepemilikan  manajemen  dan kompensasi  eksekutif.  Mekanisme  eksternal antara lain: kepemilikan institusional dan the level of debt financing (Barnhart and Rosentein,
1998). Struktur corporate  governance lainnya adalah  dewan  komisaris  independen. Struktur Puncak sistem operasional internal perusahaan  dipegang  oleh  dewan  komisaris yang  mempunyai  peranan  penting  terhadap pengawasan operasional perusahaan. Dewan komisaris memegang kendali dalam menentukan  keputusan  dan  kebijakan  yang akan  dilaksanakan  perusahaan  termasuk kebijakan  mengenai  CSR.  Keberadaan dewan  komisaris  independen  diharapkan dapat  mempengaruhi  perusahaan  untuk melaksanakan  dan  mengungkapkan  CSR dengan  lebih  baik  karena  dewan  komisaris independen  mendapat  tanggungjawab  besar untuk  bertindak  independen  demi  menjaga kepentingan pemegang saham
(Purrbopangestu dan Subowo, 2014). Pengaruh  Pengungkapan Corporate
Social  Responsibility  terhadap  Nilai Perusahaan
Agency  theory menjelaskan  bahwa terjadi  konflik  kepentingan  antara  pihak manajemen  dengan  pemilik  karena  adanya perbedaan kepentingan dimana setiap pihak
ingin memaksimalkan keuntungannya masing-masing.
Hal  ini  juga  berkaitan  erat  dengan stakeholder  theory yang  menyatakan  bahwa tujuan utama perusahaan adalah mendapatkan  keuntungan  yang  sebesar- besarnya  bagi  Pemiliknya,  namun  hal  ini dimaksudkan bahwa perusahaan tidak hanya beroperasi untuk kepentingannya saja, tetapi juga  untuk  kepentingan  para stakeholder . Stakeholder theory sejalan dengan corporate social responsibility karena  perusahaan  harus memiliki  perilaku  tanggungjawab  diantara dua  pemilik,  yaitu  baik  dengan  para pemegang saham maupun dengan masyarakat  sekitar  (Harrison  dan  Wicks,
2013).
Corporate social responsibility berdampak secara  langsung  kepada  nilai  perusahaan  di masyarakat karena perusahaan yang memiliki  orientasi  untuk tetap  menjaga  dan melindungi lingkungan sekitar akan membuat  nama  perusahaan  menjadi  lebih baik  dan  secara  langsung  berdampak  pada peningkatan nilai perusahaan.
Hasil  penelitian  dari  Dahlia  dan Veronica  (2008)  serta  Byus et  al .  (2010) menunjukkan bahwa corporate social responsibility berpengaruh  terhadap  nilai perusahaan.
Kegiatan corporate social responsibility memiliki  pengaruh  positif  yang tercermin  dalam  peningkatan  profitabilitas perusahaan.
Kepedulian  terhadap  sosial  dan lingkungan  sekitar    memberikan  dampak kepada  produk  yang  dihasilkan  sehingga dapat  diterima  publik  dengan  baik  dan meningkatnya penjualan.
Adanya peningkatan penjualan berdampak pada nilai perusahaan.  Berdasarkan  uraian  tersebut, maka  hipotesis sebagai berikut:
H 1 : Pengungkapan corporate social responsibility berpengaruh terhadap nilai perusahaan Pengaruh Struktur Corporate Governance terhadap Nilai Perusahaan Corporate  Governance (CG)  secara umum  adalah  seperangkat  mekanisme  yang saling  menyeimbangkan  antara  tindakan maupun
pilihan manajer dengan
kepentingan shareholders (Susanti,  2011).  Hal ini  sesuai  dengan agency  theory yang menjelaskan hubungan antara pihak principal dan  pihak agent .  Menurut agency  theory , perbedaan kepentingan antara pihak principal dan pihak agent dapat menimbulkan asimetri informasi. Oleh karena itu, corporate governance memegang peranan penting untuk
mengatasi  masalah  asimetri  informasi tersebut.
Struktur Corporate  Governance dalam penelitian ini diproksikan dengan keberadaan  dewan  komisaris  independen. Keberadaaan Dewan Komisaris independen dalam  Dewan  Komisaris  merupakan  salah satu  indikator  adanya  independensi  dari Dewan  yang  ada  dalam  Perusahaan. Kehadiran  Dewan  Komisaris  Independen dapat  meningkatkan  kualitas  pengawasan dalam  perusahaan  serta  mengendalikan keputusan manajemen dan aktivitas perusahaan  yang  berdampak  pada  internal perusahaan,  seperti  dalam  penyusunan laporan  keuangan  yang  berkualitas.Adanya hasil  output  berupa  laporan  keuangan  yang berkualitas  dan  berkurangnya  asimetri informasi  antara agent dan principal akan dinilai  baik  oleh  pihak-pihak  yang berkepentingan,
karena dianggap perusahaan  memiliki  kinerja  yang  baik.  Hal ini  dapat  meningkatkan  nilai  perusahaan  di mata  investor.  Weisbach  (1988),  Muryati dan  Suardhika  (2014),  serta  Dahya  dan McConnell  (2007)  menemukan  bahwa perusahaan  dengan  jumlah  proporsi  dewan komisaris  independen  yang  lebih  banyak
akan  memiliki  nilai  perusahaan  yang  lebih tinggi.  Berdasarkan  uraian  tersebut,  maka dapat ditarik hipotesis sebagai berikut:
H 2 :  Struktur Corporate  Governance yang diproksikan  dengan  keberadaan  dewan komisaris independen berpengaruh terhadap nilai perusahaan

## Metode
Variabel  dependen  dalam  penelitian ini  adalah  nilai  perusahaan.  Brigham  (1999) mendefinisikan nilai perusahaan sebagai nilai pasar  yang  dihasilkan  manajemen  dan organisasi perusahaan yang menggambarkan bahwa  perusahaan  tersebut  akan  terus tumbuh  dan  berkembang.  Nilai  perusahaan dalam  penelitian  ini  diukur  menggunakan Tobin’s Q.
Variabel  independen  dalam  penelitian ini ada 2 (dua) variabel yaitu pengungkapan Corporate  Social  Responsibility dan  Struktur Corporate  Governance .  Variabel  pertama  yaitu pengungkapan Corporate  social  responsibility akan  dihitung  dengan  menggunakan Corporate  Social  Disclosure  Index (CSDI), indikatornya  mengacu  pada  GRI  ( Global Reporting  Initiatives )  dengan  komponen pengungkapan  yang  terdiri  atas:  ekonomi, lingkungan  dan  sosial  sebagai  dasar Sustainability Reporting .
Variabel kedua yaitu struktur Corporate Governance yang diproksikan dengan keberadaan  dewan  komisaris  independen. Pengertian  dewan  komisaris  independen menurut  Komite  Nasional  Kebijakan
Governance (2011) adalah Dewan
Komisaris  yang  tidak  berasal  dari  pihak terafiliasi,  yang  dimaksud  dengan  terafiliasi adalah  pihak  yang  mempunyai  hubungan bisnis  dan  kekeluargaan  dengan  pemegang saham  pengendali,  anggota  direksi  dan dewan  komisaris  lain,  serta  dengan perusahaan  itu  sendiri.  Keberadaan  dewan
komisaris  independen  diukur  dengan  cara menghitung  persentase  proporsi  jumlah dewan  komisaris  independen  dibandingkan dengan  total  anggota  komisaris  secara keseluruhan.  Populasi  dalam  penelitian  ini adalah perusahaan-perusahaan
sektor pertambangan  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek
Indonesia berturut-turut selama tahun 2014
s./d  2015  yang  berjumlah  41  perusahaan.
Pemilihan sampel dilakukan dengan menggunakan metode purposive sampling yaitu metode  pengambilan  sampel  sesuai  dengan kriteria yang telah ditentukan.

## Tabel 1. Seleksi Sampel Penelitian
Keterangan Jumlah Perusahaan  sektor  pertambangan  batu  bara  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek Indonesia berturut-turut selama 2014 s/d 2015 41 Perusahaan mengalami kerugian selama periode pengamatan (8) Data yang dibutuhkan tidak tersedia dengan lengkap (15) Jumlah Objek yang Diteliti 18
Berdasarkan tabel diatas, maka jumlah objek yang  diteliti  adalah  18  perusahaan.  Periode penelitian  yang  digunakan  adalah  selama  2 (dua)  tahun,  sehingga  total  sampel  yang digunakan  dalam  penelitian  ini  adalah  36 sampel.
Tehnik  analisis    mengunakan  tehnik analisis  kuantitatif.    Alat  analisis  yang digunakan  dalam  penelitian  ini  adalah Analisis Regresi Linier Berganda. Persamaan Regresi yang digunakan dalam penelitian ini adalah sebagai berikut:
Tobins’Q = α + β 1 CSRD + β 2 KI + є
Tahap  analisis  data  dimulai  dengan melakukan  Uji  Asumsi  Klasik,  yang  terdiri dari uji Normalitas, uji Multikolonearitas, uji Autokolerasi  dan  uji  Heteroskedastisitas. Tahap  berikutnya  yaitu  melakukan  Uji Statistik  F  (Uji  Kelayakan  model)  untuk menunjukkan  apakah  semua  variabel independen  mampu  menjelaskan  variabel dependen,  sehingga  model  layak  untuk digunakan.  Tahap  terakhir  dilakukan Pengujian  Hipotesis  (Uji  t)  untuk menunjukkan  seberapa  jauh  pengaruh
variabel  independen  terhadap  variabel dependen.

## Hasil dan Pembahasan

## Hasil Uji Asumsi Klasik
Hasil  uji  normalitas  dengan  menggunakan uji  Kolmogorov-Smirnov  adalah  sebagai berikut:

## Tabel 2. Hasil Uji Normalitas Data
Unstandardized Residual N Mean Parameters Std. deviation Absolute Difference PositiveNegative Kolmogorov Smirnov Z Asymp. Sig (2-tailed) 36 0.0000 0.26878619 .120 .100 -.130 .423 .216 Sumber: Data diolah
Berdasarkan  pada  tabel  2,  hasil  uji normalitas terhadap data residual menunjukkan bahwa besarnya Asymp. Sig (2- tailed) sebesar  0,216  diatas  tingkat signifikansi  0,05.  Hasil  pengujian  ini menunjukkan  bahwa  model  regresi  telah memenuhi standar normalitas.
Hasil  uji  Multikollinearitas  dapat  dilihat berikut ini:
Tabel 3. Hasil Uji Multikollinearitas Model Collinearity Statistics Tolerance VIF CSRD .861 1.162 KI .943 1.035 Sumber: Data diolah
Nilai tolerance pada  tabel  tersebut menunjukkan  bahwa  tidak  ada  variabel independen  yang  memiliki  nilai tolerance kurang  dari  0,10  (10%).  Nilai  VIF  juga menunjukkan  bahwa  tidak  ada  variabel independen  yang  memiliki  nilai  VIF  lebih dari 10. Oleh karena itu, dapat disimpulkan bahwa  tidak  ada  multikolinearitas  antara variabel independen dalam model regresi.
Hasil  uji  autokorelasi  dapat  dilihat  pada tabel berikut:

## Tabel 4. Hasil Uji Autokorealasi
Model Adjusted R Square Std Error of the Estimate Durbin Watson 1 .042 2.26173  1.6592 Sumber: Data diolah Berdasarkan     pada    tabel   4,    hasil uji   autokorelasi   dapat  dinilai  bahwa  nilai
Durbin  Watson  (DW)  sebesar  1,659.  Nilai ini  akan  dibandingkan  dengan  nilai  tabel dengan  menggunakan  signifikansi  0,05 dengan  jumlah  sampel  36  perusahaan. Sedangkan dari tabel dw dengan signifikansi 0,05  dan  jumlah  data  (n)  =  36,  maka diperoleh  nilai  4-du  sebesar  2,3568  dan  du sebesar  1,6432.  Nilai  dw  sebesar  1,6592 lebih  besar  dari  du  yaitu  1,6432  dan  lebih kecil  dari  nilai  4-du  sebesar  2,3568,  maka menunjukkan bahwa model regresi tersebut tidak terjadi autokorelasi.

## Hasil Uji Kelayakan Model
Hasil uji kelayakan model dapat dilihat pada tabel berikut ini:

## Tabel 5. Hasil Uji F
Model Df Mean Square F Sig Regression Residual Total 2 33 35 12,425 5,529 2.841 .030
Sumber: Data diolah
Hasil  uji  pada  tabel  tersebut menunjukkan  bahwa  nilai  signifikansi  F lebih  kecil  daripada  nilai  α  (α  =  0,05), sehingga  dapat  disimpulkan  bahwa  semua variabel  independen  mampu  menjelaskan variabel  dependen  atau  dengan  kata  lain model layak untuk digunakan.

## Hasil Pengujian Hipotesis
Uji  Statistik  t  pada  dasarnya menunjukkan  pengaruh  satu  variabel independen secara individual dalam menerangkan  variabel  dependen.  Hasil pengujian dapat dilihat pada tabel berikut :

## Tabel 6. Hasil Uji t
Model Unstandardized Coefficients Standardized Coefficients t Sig. B Std. Error Beta (Constant) CSRD KI .653 .746 .672 .234 .051 .074 .596 .386 14.623 3.808 2.169 .000 .023 .034 Sumber: Data Diolah
Berdasarkan  tabel  tersebut,  dapat dilihat  bahwa  pengungkapan corporate  social responsibility dan  struktur corporate  governance yang diproksikan dengan keberadaan dewan komisaris  independen  memiliki  nilai signifikansi  t  dibawah  nilai  α  (α  =  0,05), sehingga dapat disimpulkan bahwa pengungkapan corporate  social  responsibility dan  struktur corporate  governance yang diproksikan  dengan  keberadaan  dewan komisaris independen berpengaruh terhadap nilai perusahaan.
Hasil  pengujian  hipotesis  pertama menunjukkan bahwa pengungkapan corporate social responsibility berpengaruh terhadap nilai perusahaan.  Hasil  penelitian  ini  konsisten dengan penelitian dari Dahlia dan Veronica (2008)  serta  Byus et  al .  (2010)  dan mendukung stakeholder theory yang menjelaskan  bahwa  perusahaan  seharusnya bukan  hanya  memperhatikan  kepentingan sendiri,  namun  juga  memberikan  manfaat bagi stakeholder yang berkepentingan terhadap  perusahaan  tersebut.  Perusahaan pertambangan  di  Indonesia  sudah  mulai melakukan corporate  social  responsibility karena menyadari  bahwa  keberadaan  perusahaan tidak dapat dilepaskan dari kehidupan sosial, lingkungan dan masyarakat sekitar. Kepatuhan  perusahaan  dalam  melakukan corporate  social  responsibility juga  tidak  terlepas dari  peranan  Pemerintah  yang  mulai  secara tegas  menerapkan  Undang-Undang  No  32 tahun  2009  tentang  Perlindungan  dan
Pengelolaan  Lingkungan  Hidup.  Undang- Undang ini memberikan rambu-rambu yang mampu  mengatur  perusahaan  untuk melakukan corporate social responsibility dengan lebih  baik,  khususnya  terhadap  lingkungan. Di  sisi  lain,  penerapan  dan    dan pengungkapan corporate social responsibility bagi perusahaan  akan  mendapatkan  keuntungan berupa image perusahaan yang semakin baik dan  pada  akhirnya  akan  meningkatkan  nilai perusahaan secara keseluruhan di mata para stakeholder khususnya  investor.  Perusahaan dapat  meraih  dukungan  yang  berkelanjutan dan  menikmati  pertumbuhan  pangsa  pasar, penjualan serta laba yang terus meningkat.
Hasil  pengujian  hipotesis  kedua menunjukkan  bahwa  struktur corporate governance yang diproksikan dengan keberadaan  dewan  komisaris  independen berpengaruh  terhadap  nilai  perusahaan. Hasil  penelitian  ini  konsisten  dengan penelitian  dari  Weisbach  (1988),  Muryati dan  Suardhika  (2014)  serta  Dahya  dan McConnell  (2007)  dan  mendukung agency theory bahwa  memang  terdapat  perbedaan kepentingan  antara agent dan principal sehingga  dapat  memunculkan  asimetri informasi,  namun  hal  ini  dapat  dikurangi dengan  adanya  peranan  dari  dewan komisaris independen yang mampu menjalankan  fungsi  pengawasan  terhadap semua  kebijakan  dan  kegiatan  yang dilakukan oleh pihak manajemen.
Keberadaan  dewan  komisaris  independen
akan  memberikan  kontribusi  yang  cukup besar  dan  efektif  terutama  dalam  proses penyusunan laporan keuangan yang berkualitas  sehingga  berdampak  pada peningkatan  nilai  perusahaan  di  mata  para investor.

## Simpulan
Berdasarkan  hasil  penelitian  dapat disimpulkan  bahwa  pengungkapan corporate social  responsibility dan  struktur corporate governance yang diproksikan dengan keberadaan  dewan  komisaris  independen berpengaruh  terhadap  nilai  perusahaan. Adanya  pengungkapan corporate  social responsibility dan keberadaan dewan komisaris independen  dapat  meningkatkan  nilai perusahan di mata stakeholder khususnya para investor.
Adapun  keterbatasan  pada  penelitian ini  adalah  bahwa  sampel  yang  digunakan dalam  penelitian  ini  terbatas  pada  sampel perusahaan  pertambangan  dengan  periode penelitian  selama  2  (dua)  tahun,  sehingga untuk  penelitian  berikutnya  diharapkan mempertimbangkan  jenis  perusahaan  lain yang  dapat  dijadikan  sampel,  seperti: industri  kimia    yang  juga  memiliki  dampak besar terhadap lingkungan, serta memperpanjang  periode  penelitian  untuk mendapatkan hasil yang lebih akurat.
Variabel  independen  yang  digunakan dalam  penelitian  ini  hanya  terbatas  pada pengungkapan Corporate  Social  Responsibility dan  struktur Corporate  Governance yang diproksikan  dengan  keberadaan  dewan komisaris  independen,  sehingga  untuk penelitian  berikutnya  diharapkan  dapat mempertimbangkan variabel lainnya, seperti: komite  audit,  rasio  keuangan  dan  ukuran perusahaan.

## Daftar Pustaka
Adeneye,  Babatunde,  Ahmed,  Maryam.
(2015). Corporate Social Responsibility and Company Performance. Journal  of  Business  Studies Quaterly Vol.7 No.1 Barnhart,  Scott  W,  Stuart,  Rosenstein. (2008). Board Composition,
Managerial  Ownership  and  Firm Performance:  An  Empirical  Analysis. The Financial Review . Vol 33: 1-16
Byus,  K.,  D.  Deis,  B.  Ouyang.  (2010). Doing  Well  by  Doing  Good:
Corporate  Social  Responsibility  and
Profitability.
SAM Advanced Management Journal. Vol. 3, No.1: 44-55 Brigham,  E.F,  J.F  Houston.  (1999).
Majamenen Keuangan . Jakarta : Erlangga Crisostomo,  V.  L,  F.  S.  Freire,  F.  C. Vasconcellos. (2007). Corporate Social Responsibility,  Firm  Value  and Financial Performance in Brazil. Social Responsibility Journal , Vol. 7, No. 2: 295- 309.
Dahya,  Jay,  McConnell  ,  John  J.  (2007).
Board Composition, Corporate
Performance,  and  the  Cadbury Committee  Recommendation, Journal of  Financial  and  Quantitative  Analysis , Vol. 42: 535-564
Dahlia, Veronica. (2008). Pengaruh Corporate Social  Responsibility terhadap  Kinerja Perusahaan  (Studi  Empiris  Pada Perusahaan  yang  Tercatat  Di  Bursa Efek Indonesia pada Tahun 2005 dan 2006). Jurnal FE UNS . Semarang Gill,  A.  (2008).  Corporate  Governance  as Social  Responsibility:  A  Research Agenda. Berkeley  Journal  of  International Law . Vol.26 No. 2: 452-478
Habbash, Murya. (2016). Corporate Governance  and  Corporate  Social Responsibility  Disclosure:  Evidence From Saudi Arabia. Journal of Economic
and Social Development . Vol 3 No 1: 87- 103
Harrison,  Jeffrey  S,  Wicks,  Andrew  C.
(2013). Stakeholder Theory, Value and Firm  Performance. Business  Ethics Quaterly . Vol. 23 No. 1: 97-124
Hermuningsih,  Sri.  (2012).  Pengaruh Profitabilitas,  Size  terhadap  Nilai Perusahaan  dengan  Struktur  Modal sebagai  Variabel  Intervening. Jurnal
Siasat Bisnis . Vol.16 No. 2: 232-242 Hussein,  Salih  Kheiralla,  Venkatram, Rengan. (2013). Corporate Governance  and  Firm’s  Value:  An
Empirical  Analysis  of  Agri-input Firms  in  India. International  Journal  of Commerce, Business and Management . Vol.
2 No.6: 353-362
Jensen, MC. W.H. Meckling. (1976). Theory of  The  Firm:  Managerial  Behavior, Agency Cost and Ownership Structure. Journal of Financial Economics , Vol 3: 305-360
Komite  Nasional  Kebijakan  Governance.
(2011). Pedoman  Penerapan  Manajemen Risiko Berbasis Governance . Jakarta
Mangantar,  Maryam,  Ali,  Muhammad. (2015).  An  Analysis  of  the  Influence of  Ownership  Structure,  Invesment,
Liquidity  and  Risk  to  Firm  Value: Evidence  from  Indonesia. American Journal  of  Economics  and  Business Administration . Vol. 7 No. 4: 166-176
Margolis,  J.D,  Walsh,  J.P.  (2003).  Misery Loves  Companies:  Rethinking  Social Initiatives  by  Business. Administrative
Science Quarterly . Vol 48 No. 5: 268-305 Moeljadi,  Supriyati,  Triningsih  Sri.  (2014).
Factors Affecting Firm Value: Theoretical Study on Public Manufacturing  Firms  in  Indonesia. South  East  Asia  Journal  of  Contemporary Business, Economic and Law . Vol. 5 No.
2: 6-15
Muryati, Ni Nyoman Tri Sariri, Suardhika, I Made  Sadha.  (2014).  Pengaruh Corporate Governance terhadap Nilai Perusahaan. E-jurnal Akuntansi .
Universitas  Udayana.  Vol.  9  No.  2:
411-429 Purbopangestu,  Hary  Wisnu,  Subowo. (2014).  Pengaruh  Good  Corporate Governance terhadap Nilai Perusahaan  dengan  Corporate  Social Responsibility sebagai Variabel Intervening. Accounting Analysis Journal . Vol. 3 No.3: 321-333
Prastowo,  Joko,  Huda,  Miftachul.  (2011).
Corporate  Social  Responsibility:  Kunci Meraih  Kemuliaan  Bisnis .  Yogyakarta:
Samudra Biru Rustiarini,  Ni  Wayan.  (2012).  Corporate Governance, Konsentrasi Kepemilikan dan Pengungkapan Enterprise  Risk  Management .  Jurnal Manajemen Keuangan Dan Akuntabilitas .Vol. 11 No. 2: 279 – 298 Salazar,  José  &  Husted,  Bryan  W.  (2008). Measuring Corporate Social Performance.  Proceedings  of  the International Association for Business and Society. 19, 149-161. Siallagan, Hamonagan & Mas’ud Machfoedz. (2006). “Mekanisme Corporate Governance, Kualitas Laba dan  Nilai  Perusahaan”.  Simposium Nasional Akuntansi IX, Padang, 23-26
Agustus.
Susanti,  Serli  Ike  Ari.  (2011).  Pengaruh
Kualitas Corporate Governance, Kualitas Audit, dan Earnings Management Terhadap Kinerja Perusahaan. Jurnal Ekonomi  dan  Bisnis . Vol. 5 No.2: 145-161
Sudiyatno,  Bambang,  Puspitasari,  Elen.
(2010). Tobins’Q dan Altman Z-Score sebagai Indikator Pengukuran Kinerja Perusahaan. Kajian  Akuntansi .  Vol.  2 No. 1: 9-21
Suryawan,  Zevanya.  (2013). Eksploitasi  Batu Bara Rusak Kalimantan . www.voaindonesia.com. Diakses  pada tanggal 2 April 2017
Undang-Undang  No  32  tahun  (2009). Perlindungan dan Pengelolaan Lingkungan Hidup
Weisbach,  M.  (1988).  Outside  Directors And Ceo Turnover. Journal of Financial Economics , 20.  431-460