Pengaruh MVA dan EVA Terhadap Harga Saham Perusahaan Pertambangan di Tengah Pandemi Covid-19 (Studi Pada Perusahaan ANTM, INCO, MDKA, dan TINS Tahun 2020-2021) (Diah Ayu Safitri) http://www.ejournal.pelitaindonesia.ac.id/ojs32/index.php/BILANCIA/index
THE EFFECT OF MVA AND EVA ON SHARE PRICES OF MINING COMPANIES IN THE MIDDLE OF THE COVID-19 PANDEMIC (Study on ANTM, INCO, MDKA, and TINS Companies 2020-2021)
Diah Ayu Safitri Universitas Singaperbangsa Karawang Email: ayusafitri1612@gmail.com

## ABSTRACT
The  increase  in  stock  prices  during  the  Covid-19  pandemic  is  quite  a  public  concern.  To  find  out  the factors causing this, the authors conducted a study using the Market Value Added (MVA) and Economic Value Added  (EVA)  approaches  and  their  effect  on  the  partial  or  simultaneous  increase  in  stock  prices.  Using quantitative methods  with secondary data  taken from the official  website of the Indonesia  Stock Exchange and Yahoo  Finance.  The  population  used  includes  mining  sector  companies  listed  on  the  IDX,  while  the  samples taken  are  four  companies  in  the  2020-2021  period  (quarterly).  The  results  of  this  study  are  that  MVA  has  a negative effect on stock price increases, while EVA has a positive effect. It is also concluded that MVA and EVA simultaneously have a positive effect on the increase in stock prices.
Keywords: MVA; EVA; stock price, IDX

## PENGARUH MVA DAN EVA TERHADAP HARGA SAHAM PERUSAHAAN PERTAMBANGAN DI
TENGAH PANDEMI COVID-19
(Studi pada Perusahaan ANTM, INCO, MDKA, dan TINS Tahun 2020-2021)

## ABSTRAK
Kenaikan  harga  saham  di  tengah  era  pandemi  Covid-19  cukup  menjadi  perhatian  publik.  Untuk mengetahui faktor penyebab hal tersebut, penulis melakukan penelitian menggunakan teknik pendekatan Market Value  Added (MVA)  dan Economi  Value  Added (EVA)  serta  pengaruhnya  terhadap  kenaikan  harga  saham secara  parsial  maupun  simultan.  Digunakan  metode  kuantitatif  dengan  data  sekunder  yang  diambil  pada  situs resmi  Bursa  Efek  Indonesia  dan  Yahoo  Finance.  Populasi  yang  digunakan  mencakup  perusahaan  sektor pertambangan  yang  terdapat  di  BEI,  sedangkan  sampel  yang  diambil    adalah  empat  perusahaan  pada  periode 2020-2021  (triwulan).  Hasil  dari  penelitian  ini  adalah  MVA  memberikan  pengaruh  negatif  terhadap  kenaikan harga saham, sedangkan EVA  berpengaruh positif. Didapatkan  juga kesimpulan bahwa MVA dan  EVA secara simultan berpengaruh positif terhadap kenaikan harga saham.
Kata kunci : MVA; EVA; harga saham, BEI

## PENDAHULUAN
Tingkat harga saham dapat dijadikan sebagai indikasi keberhasilan dalam mengelola perusahaan, apabila saham perusahaan  mengalami  kenaikan  secara  optimal,  maka  para  investor  dan/atau  calon  investor  akan  memberikan penilaian  bahwa  perusahaan  tersebut  berhasil  dalam  pengelolaan  usahanya.  Penilaian  dan  kepercayaan  para investor  merupakan  faktor  penting  bagi  perusahaan.  Hal  ini  dapat  meningkatkan  keinginan  mereka  untuk berinvestasi pada perusahaan tersebut.  Dengan begitu, akan terjadi kenaikan terhadap saham perusahaan akibat dari  meningkatnya  permintaan  saham.  Sebelum  menentukan  keputusan  berinvestasi  pada  suatu  saham perusahaan,  tentunya  para  investor  akan  melakukan  analisis  variabel  yang  berpengaruh  pada  harga  saham. Analisis  tersebut  dilakukan  mengingat  sifat  saham  yang  mudah  mengalami  perubahan,  dari  pengaruh  kinerja keuangan, kondisi pasar uang, hingga situasi politik  yang tengah terjadi di Indonesia (Putra & Sibarani, 2018). Untuk menilai kinerja keuangan suatu perusahaan, pihak  investor berpatok pada laporan keuangannya. Metode yang digunakan pada penilaian kinerja keuangan suatu perusahaan itu berbeda-beda dan juga beragam.
Metode analisis kinerja keuangan yang umum digunakan untuk menilai kinerja keuangan adalah dengan meninjau  rasio  keuangan,  yaitu  rasio  likuiditas,  leverage  dan  profitabilitas.  Namum  seiring  berjalannya  waktu, terdapat  pengembangan  pada  pengelolaan  kinerja  oleh  pihak  manajemen,  dengan  menggunakan  metode  baru dalam  pengukuran  kinerja  perusahaan,  yaitu Market  Value  Added ( MVA )  dan Economi  Value  Added ( EVA ). Metode  ini  memerhatikan  kepentingan  serta  harapan  pemberi  dana,  yaitu  pihak  kreditur  dan  pemegang  saham (Andriyani, 2015). MVA dan EVA merupakan metode pengukuran baru yang berfokus kepada nilai perusahaan yang  dapat  membantu  manajer  dalam  mengukur  the  true  cost  of  capital  pada  usahanya.  Dengan  begitu  para investor dapat melihat secara jelas tingkat pengembalian bersih dan modal yang akan mereka investasikan pada bisnis  perusahaan  tersebut  (Ramadhanty  et  al.,  2020).  Pengukuran  kinerja  keuangan  dengan  pendekatan  ini terbilang  cukup  baru  dan  masih  jarang  digunakan  di  Indonesia.  Terdapat  keunggulan  pada  kedua  pendekatan tersebut yaitu dapat berdiri sendiri, tidak seperti pengukuran dengan ROA, ROE, ROI, Current Ratio , dan konsep lainnya (Irawan & Manurung, 2020).
Akhir  tahun  2019  menjadi  awal  kemunculan  wabah  penyakit  berskala  internasional,  yaitu  Covid-19. Wabah  tersebut  tentunya  bukan  hanya  berdampak  pada  kesehatan  saja,  namun  juga  mengancam  kondisi perekonomian di Indonesia. Telah banyak terjadinya perlambatan sistem perekonomian negara yang dapat dilihat pada  sektor  pariwisata,  transportasi,  industri,  perdagangan  hingga  investasi.  Angka  kasus  positif  Corona  yang kian meningkat juga berdampak pada pasar bursa saham di Indonesia. Mayoritas perusahaan atau emiten terlihat mengalami penurunan. Akan tetapi, beberapa perusahaan pertambangan sub sektor logam dan mineral mendapat dampak  positif  yang  luar biasa. Beberapa saham  emiten  pada periode 2 Maret 2020  –  2 Maret 2021, terpantau mengalami kenaikan harga saham yang cukup fantastis. Terlihat pada saham ANTM yang naik hingga 374,78%. Lalu, disusul emiten MDKA yang naik hingga 104,60%. Head of Investment Research Infovesta Utama, Wawan Hendrayana, berpendapat bahwa kedua emiten tersebut untung karena terjadi kenaikan harga emas di tengah era pandemi  Covid-19.  Mulai  tahun  lalu  emas  juga  semakin  diburu  oleh  para  investor  karena  merupakan  aset lindung  nilai.  Tidak  hanya  saham  emiten  emas  saja,  tetapi  saham  INCO  pada  pertambangan  nikel  juga  ikut mengalami kenaikan sebesar 139,79% (Puspitasari & Dewi, 2021).
Dalam  menanggapi  fenomena  tersebut,  maka  diputuskan  bahwa  penulis  akan  menggunakan  beberapa perusahaan  sub  sektor  pertambangan  logam  dan  mineral  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  sebagai  objek penelitian.  Penulis  juga  meninjau  kembali  beberapa  penelitian  terdahulu  untuk  dijadikan  referensi.  Pada penelitian yang dilakukan (N. M. P. S. Rahayu & Dana, 2016) terhadap perusahaan manufaktur sub sektor food dan beverage didapatkan hasil bahwa MVA memengaruhi naiknya harga saham secara positif, sedangkan EVA berpengaruh  negatif.  Lalu,  penelitian  oleh  (Sunardi,  2020)  mengenai  kinerja  perusahaan  semen  di  Indonesia, terlihat  bahwa  metode  MVA  dan  EVA  dapat  efektif  digunakan  dalam  mengukur  kinerja  perusahaan  semen tersebut. Hal yang sama ditunjukkan pada hasil penelitian kinerja perusahaan industri rokok yang dilakukan oleh (Wijayantini & Sari, 2018), hasil penelitian menyatakan bahwa penggunaan EVA berpengaruh negatif sementara kinerja yang positif ditunjukkan dengan penggunaan MVA.
Dari latar belakang yang telah dipaparkan di atas, penulis memutuskan untuk membuat penelitian terbaru yang berjudul “Pengaruh MVA dan EVA terhadap Harga Saham Perusahaan Pertambangan di Tengah Pandemi Covid-19  (Studi  pada  Perusahaan  ANTM,  INCO,  MDKA,  dan  TINS  Tahun  2020-2021)”. Maka  dapat identifikasi dan dirumuskan beberapa masalah yang dapat dianalisis dalam penelitian ini, yaitu apakah MVA dan EVA secara parsial maupun simultan berpengaruh terhadap harga saham suatu perusahaan.
Berdasarkan  rumusan  masalah  di  atas,  maka  penelitian  memiliki  tujuan  untuk  mengetahui  pengaruh MVA  dan  EVA  secara  parsial  maupun  simultan  terhadap  harga  saham  suatu  perusahaan.  Diharapkan  hasil penelitian  ini  dapat  memberi  manfaat  dan  kontribusi  bagi  berbagai  pihak,  terutama  bagi  perusahaan,  investor atau kreditur, peneliti selanjutnya, hingga bagi penulis sendiri. Baik sebagai bahan informasi stretegi pengelolaan kinerja perusahaan, referensi penelitian, hingga referensi dalam pengambilan keputusan investasi.

## METODOLOGI PENELITIAN
MVA (X1)
Harga Saham
EVA
(X2)
Gambar 1. Kerangka Dasar Penelitian

## Hipotesis Penelitian
H1 : MVA secara parsial berpengaruh positif terhadap harga saham H2 : EVA secara parsial berpengaruh positif terhadap harga saham H3 : EVA dan MVA secara simultan berpengaruh positif terhadap harga saham

## Populasi dan Sampel Penelitian
Populasi  dalam  penelitian  ini  adalah  perusahaan  pertambangan  sub  sektor  logam  dan  mineral  yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) dalam periode triwulan tahun 2020-2021 sejumlah 4 perusahaan. Dengan pengambilan  sampel  berdasarkan  beberapa  pertimbangan  kriteria  tertentu,  antara  lain  saham  perusahaan pertambangan  tersebut  masih  aktif  diperdagangkan  di  BEI,  mengalami  kenaikan  harga  saham  di  era  pandemi Covid-19,  memiliki  data  yang  diperlukan  pada  variabel  independen  yaitu Market  Value  Added ( MVA )  dan Economi Value Added ( EVA ), dan memiliki laporan tahunan yang lengkap selama tahun 2020-2021. Data yang digunakan dalam penelitian ini  berupa data sekunder yang diperoleh pada data laporan keuangan triwulan yang dipublikasikan Bursa Efek Indonesia dari tahun 2020-2021 dan laporan harga saham pada laman Yahoo Finance . Berdasarkan  kriteria  tersebut,  didapatkan  4  perusahaan  pertambangan  sebagai  sampel  penelitian,  yakni  emiten ANTM, INCO, MDKA, dan TINS. Maka, sampel penelitian yang diperoleh dari keempat perusahaan sub sektor logam dan mineral selama periode 2020-2021 (triwulan) adalah sebanyak 32 sampel data.

## Definisi dan Pengukuran Variabel Penelitian
Variabel  terikat  pada  penelitian  ini  merupakan  harga  saham  pada  akhir  bulan  periode  triwulan  (Maret,  Juni, September, Desember) laporan keuangan triwulan resmi perusahaan yang nominalnya dinyatakan dalam rupiah. Data  yang  digunakan  dalam  pengukuran  variabel  dependen/bebas  penelitian  ini  diambil  dari  laporan  keuangan yang  telah  terbit  di  BEI.  Karena  akan  lebih  akurat  dan  relevan  apabila  mengukur  harga  saham  menggunakan harga saham setelah laporan keuangan perusahaan tersebut terbit (Wang et al., 2013).
MVA  dan  EVA  sebagai  variabel  bebas/independen  dalam  penelitian  ini  memiliki  keterkaitan  erat karena  setiap  perubahan  pada  nilai    MVA    di  pasar    modal  terbukti  memiliki  korelasi  yang  erat  dengan  nilai EVA,  baik  secara  teoritis  maupun  empiris.  Pengukuran  dengan  metode  MVA  dapat  menilai  dampak  dari tindakan  manajer  perusahaan  pada  kemakmuran  pemegang  saham  pada  awal  berdirinya  suatu  perusahaan. Apabila  nilai  MVA  positif,  dapat  diartikan  bahwa  manajer  sukses  menciptakan  nilai  tambah  bagi  perusahaan tersebut.  Begitu  pula  sebaliknya  bila  MVA  menunjukka  nilai  negative  maka  manajer  dikatakan  gagal  dalam menciptakan  kekayaan  nilai  tambah  bagi  perusahaan  dan  sekaligus  gagal  dalam  menciptakan  kekayaan  bagi pemegang  saham  perusahaan  tersebut  (Hamid,  2017).  Menurut  (Kadim  &  Sunardi,  2020)  berikut  cara pengukuran atau perhitungan MVA dan EVA
Keterangan   : EVA : Economic Value Added MVA : Market Value Added
NOPAT : Net Operating Profit After Tax (Laba bersih setelah pajak) WACC : Weighted Average Cost of Capital (Biaya modal rata – rata tertimbang) IC
: Invested Capital D : Biaya modal liabilitas rd : Persentase liabilitas dalam struktur modal E : Ekuitas re : Persentase ekuitas pada struktur modal
Vol. 8 No. 1, Maret 2024 (1-12)

## Metode Analisis Data
Dalam menganalisis data penelitian, digunakan analisis regresi. Data penelitian dianalisis  menggunakan aplikasi SPSS, dengan uji asumsi klasik untuk menguji keabsahan data. Dilakukan pula uji T parsial dan uji F simultan, untuk  mengetahui  bagaimana  pengaruh  dari  variabel-variabel  bebas  dengan  variabel  terikat.  Dalam  penelitian ini,  yaitu  untuk  mengetahui  pengaruh  MVA  dan  EVA  baik  secara  parsial  maupun  simultan  (bersama-sama) terhadap harga saham.

## HASIL DAN PEMBAHASAN Uji Asumsi Klasik
Digunakannya uji asumsi klasik yaitu guna menguji kelayakan pada model regresi penelitian ini. Tujuan utama dalam uji ini adalah untuk mendapat BLUE atau Best Linier Unbiased Estimator , yaitu koefisien regresi linier dan tidak bias terbaik. Model regresi dinyatakan BLUE, jika memenuhi aspek-aspek sebagai berikut: (1) Tidak terjadi multikolinieritas, (2) tidak terjadi heterokedastisitas, dan (3) tidak terjadi autokorelasi.
Apabila terjadi salah satu asumsi tersebut, maka model regresi yang didapatkan tidak BLUE , sehingga uji t dan uji f akan menjadi bias (Raharjo & Hidayat, 2021).

## Uji Multikolinearitas
Tabel 1. Hasil Uji Korelasi Model EVA MVA 1 Correlations EVA 1.000 -.110 MVA -.110 1.000 Covariances EVA 1.106E-13 -1.819E-18 MVA -1.819E-18 2.470E-21 Sumber : Data Olahan
Tabel 2. Hasil Uji Nilai Tolerance dan VIF Model Unstandardized Coefficients Standardized Coefficients t Sig. Collinearity Statistics B Std. Error Beta Tolerance VIF 1  (Constant) 1966.621 288.776 6.810 .000 MVA 4.373E-12 .000 .015 .088 .930 .988 1.012 EVA 8.736E-7 .000 .440 2.627 .014 .988 1.012

## Sumber : Data Olahan
Uji  multikolinearitas  digunakan  untuk  memberi  kepastian  apakah  model  regresi  penelitian  ada interkorelasi  atau  kolinearitas  antarvariabel  independen.  Interkorelasi  merupakan  hubungan  yang  linear/kuat antara variabel prediktor dengan variabel prediktor lainnya di dalam sebuah model regresi.
Berdasarkan hasil olah data di atas, terlihat bahwa nilai korelasi antarvariabel sebesar 0,110 kurang dari <  0,9.  Hasil  olah  data  juga  menunjukkan  nilai tolerance sebesar  0,988,  yaitu  lebih  besar  dari  0,1  serta  nilai Variance  Inflation  Factor ( VIF )  sebesar  1,012  yang  kurang  dari  10.  Maka,  tidak  terjadi  multikolinearitas antarvariabel bebas/ independent (MVA dan EVA)

## Uji Autokorelasi
Tabel 3. Hasil Uji Durbin-Watson
Model R R Square Adjusted R Square Std. Error of the Estimate Durbin-Watson 1 .442 a .196 .140 1261.325 .626
Sumber : Data Olahan
Uji autokorelasi dilakukan guna melihat apakah pada model regresi terdapat korelasi (hubungan) antara error pengganggu periode t dengan error pengganggu periode t-1 (sebelumnya). Untuk itu, dilakukan Uji Durbin- Wtason  (DW  Test).  Uji  tersebut  digunakan  untuk  autokorelasi  pada  tingkat  satu  ( first  order  autocorrelation ) dengan syarat terdapat intercept atau konstanta dalam model regresi yang digunakan.
Berdasarkan  hasil  olah  data  di  atas,  terlihat  bahwa  nilai  Durbin-Watson  atau  DW  sebesar  0,626. Selanjutnya  dilakukan  perbandingan  antara  nilai  DW  dengan  nilai  pada  tabel  distribusi  nilai  Durbin-Watson
yang  menggunakan  signifikansi  0,05  dengan  banyaknya  sampel  penelitian  sebanyak  32  (n)  dan  banyaknya variabel bebas 2 (k = 2), yang dapat diperoleh dengan melihat tabel berikut:
Tabel 4. Distribusi Nilai Durbin-Watson, a = 0,05
n k = 1 k = 2 k = 3 k = 4 k = 5 dL dU dL dU dL dU dL dU dL dU 20 1.201 1.411 1.100 1.537 0.998 1.676 0.894 1.828 0.792 1.990 21 1.221 1.420 1.125 1.538 1.026 1.669 0.927 1.812 0.829 1.960 22 1.239 1.429 1.147 1.541 1.053 1.664 0.958 1.797 0.863 1.940 23 1.257 1.437 1.168 1.543 1.078 1.660 0.986 1.785 0.895 1.920 24 1.273 1.446 1.188 1.546 1.101 1.656 1.013 1.775 0.925 1.900 25 1.288 1.454 1.206 1.550 1.123 1.654 1.038 1.767 0.953 1.890 26 1.320 1.461 1.224 1.553 1.143 1.652 1.062 1.759 0.979 1.880 27 1.316 1.469 1.240 1.556 1.162 1.651 1.084 1.753 1.004 1.860 28 1.328 1.476 1.255 1.560 1.181 1.650 1.104 1.747 1.028 1.850 29 1.341 1.483 1.270 1.563 1.198 1.650 1.124 1.743 1.050 1.840 30 1.352 1.489 1.284 1.567 1.214 1.650 1.143 1.739 1.071 1.830 31 1.363 1.496 1.297 1.570 1.229 1.650 1.160 1.735 1.090 1.830 32 1.373 1.502 1.309 1.574 1.244 1.650 1.177 1.732 1.109 1.820
Sumber : Data Olahan
Dari tabel di atas, dapat ditemukan nilai dL yaitu sebesar 1,309 dan dU sebesar 1,575. Karena 0 < DW < Dl  (0  <  0,626  <  1,309),  maka  didapatkan  kesimpulan  sementara  bahwa  terdapat  autokorelasi  positif.  Untuk mengatasinya  hal  tersebut  dilakukanlah  uji  Durbin-Watson Two  Step  Method .  Dengan  perhitungan  sebagai berikut:
= 1 – = 1 – = 1 – 0,687 (Nilai estimasi rho Metode Durbin Watson d)
Tabel 5. Hasil Uji Durbin-Watson Two Step Method (1)
Model R R Square Adjusted R Square Std. Error of the Estimate Durbin-Watson 1 .442 a .196 .140 1261.32541 .626 Sumber : Data Olahan Tabel 6. Hasil Uji Durbin-Watson Two Step Method (2) Model R R Square Adjusted R Square Std. Error of the Estimate Durbin-Watson 1 .256 a .065 -.001 983.50283 2.080
Sumber : Data Olahan
Berdasarkan hasil olah data tersebut, didapatkan nilai dL sebesar 1,309 dan dU sebesar 1,575 serta nilai DW  sebesar  2,080.  Karena  dU  <  DW  <  4  –  dU  (1,575  <  2,080  <  2,425)  maka  dinyatakan  tidak  terdapat autokorelasi.

## Uji Heteroskedastisitas
Dilakukannya  uji  heteroskedastisitas  yaitu  guna  menguji  apakah  teradapat  perbedaan variance dari  residual pengamatan  pada  model  regresi  linear.  Model  regresi  yang  baik  disebut  homoskedastisitas  yaitu  tidak  terjadi heteroskedastisitas.  Terdapat  beberapa  metode  dalam  mendeteksi  heteroskedastisitas,  di  antaranya  dengan  uji Glejser,  uji  Park,  Spearman’  rho,  uji  Park,  dan  pola  grafik  Scatterplot.  Pada  penelitian  ini,  dilakukan  uji heteroskedastisitas  dengan  uji  Glejser  dan  Scatterplot  dengan  melihat  apakah  terdapat  pola  tertentu  pada  pola grafik antara SRESID dan ZPRED. Dengan sumbu Y sebagai Y yang diprediksi, dan sumbu X sebagai residual (prediksi – Y sesungguhnya) yang telah di- standardized.

## Tabel 7. Hasil Uji Glejser
Model Unstandardized Coefficients Standardized Coefficients t Sig. B Std. Error Beta 1 (Constant) 1054.800 128.846 8.187 .000 MVA -4.060E-11 .000 -.299 -1.831 .077 EVA 3.746E-7 .000 .413 2.525 .017
Sumber : Data Olahan
Berdasarkan data yang telah diolah dengan uji Glejser di atas, didapati nilai signifikansi 0,017 dan 0,077 yang  lebih  kecil  dan  kurang  dari  0,05  sehingga  tidak  bisa  disimpulkan  adanya  heteroskedastisitas  atau  tidak. Untuk itu, dilanjutkan dengan meninjau grafik Scatterplot di bawah ini:
Sumber : Data Olahan
Gambar 2. Grafik Scatterplot
Setelah melihat pola grafik Scatterplot maka dapat disimpulkan bahwa tidak terjadi heteroskedastisitas. Hal  tersebut  deteksi  karena  terlihat  titik-titik  yang  menyebar  secara  acak  dan  tersebar,  baik  di  atas  maupun  di bawah angka 0 pada sumbu Y. Dengan begitu, model regresi penelitian dianggap layak pakai untuk memprediksi harga saham berdasarkan masukan variabel independen/bebas MVA dan EVA.

## Uji Normalitas
Uji  normalitas  merupakan  pengujian  model  regresi  penelitian,  apakah  datanya  berdistribusi  normal  atau  tidak, serta mendeteksi adanya variabel pengganggu atau residual. Untuk mendeteksinya dilakukan dua cara,  pertama dengan  menganalisis grafik dan  yang kedua  yaitu  melakukan  uji  statistik (dapat dilihat pada  nilai  kurtosis dan skewness dari residual dan uji non-parametrik Kolmogorov-Smirnov ).
Sumber : Data Olahan
Gambar 4. Grafik Normal P-Plot
Tabel 8 Hasil Uji Statistik Non-Parametrik Kolmogorov-Smirnov
Unstandardized Residual N 32 Normal Parameters a,b Mean .0000000 Std. Deviation 1219.95917623 Most Extreme Differences Absolute .153 Positive .153 Negative -.089 Test Statistic .153 Asymp. Sig. (2-tailed) .054 c
a. Test distribution is Normal. b. Calculated from data. c. Lilliefors Significance Correction. Sumber : Data Olahan
Berdasarkan  hasil  olah  data  di  atas,  didapatkan  hasil  analisis  di  antaranya  pada pola  grafik  histogram yang  berdistribusi  normal  atau  tidak  merata  (kurtosis  positif).  Pada  grafik  Normal  P-Plot  juga  terlihat  titik- titiknya tersebar di sekitar garis diagonal dan mengikuti arah garis tersebut (E. P. Rahayu & Utiyati, 2017). Data berdistribusi  normal  juga  terlihat  pada  uji  Kolmogorov-Smirnov  karena  nilai  sig  menunjukkan  lebih  dari  0,05 maka disimpulkan data residual berdistribusi normal.

## Uji Regresi Uji T Parsial
Uji t merupakan uji signifikansi regresi masing-masing variabel independen. Apabila nilai probabilitas kurang dari tingkat signifikan yang diharapkan (5%),  maka dapat disimpulkan terdapat pengaruh positif yang signifikan antara variabel bebas dengan variabel terikat tertentu secara parsial (Mugi et al., 2016).
Tabel 9. Hasil Uji T
Model Unstandardized Coefficients Standardized Coefficients t Sig. B Std. Error Beta 1 (Constant) 1966.621 288.776 6.810 .000 MVA 4.373E-12 .000 .015 .088 .930 EVA 8.736E-7 .000 .440 2.627 .014 Sumber : Data Olahan
Vol. 8 No. 1, Maret 2024 (1-12)

## Uji F Simultan
Uji F dilakukan untuk melihat bagaimana pengaruh variabel bebas terhadap variabel terikat pada penelitian ini, yaitu pengaruh MVA dan EVA terhadap harga saham. Dalam mengetahui terjadinya signifikan dan pengaruh positif variabel independen secara bersama-sama terhadap variabel dependen maka digunakan probabilitas sebesar 0,05. Maka hipotesis akan ditolak apabila nilai sig lebih dari 0,05 maka  hipotesis ditolak. Hal tersebut berarti bahwa variabel-variabel bebas secara simultan tidak memiliki pengaruh yang signifikan terhadap variabel dependen. Hipotesis akan diterima apabila nilai sig kurang dari 0,05 maka hipotesis. Hal ini mengindikasikan bahwa secara simultan variabel-variabel bebas memiliki pengaruh positif yang signifikan terhadap variabel terikat (Puspita et al., 2015).

## Tabel 10. Hasil Uji F
Model Sum of Squares df Mean Square F Sig. 1 Regression 11212176.577 2 5606088.289 3.524 .043 b Residual 46137312.141 29 1590941.798 Total 57349488.719 31
Sumber : Data Olahan

## Hipotesis Uji Hipotesis 1 (H1)
Berdasarkan hasil uji regresi di atas, t hitung menunjukkan nilai 0,088 dan t Tabel sebesar 2,045. Maka termasuk ke dalam area tidak ada pengaruh. Terlihat pula nilai sig sebesar 0,930 yang lebih besar dari nilai 0,05. Maka, H3 diterima dan H1 ditolak yang berarti MVA secara parsial tidak berpengaruh terhadap harga saham.

## Uji Hipotesis 2 (H2)
Berdasarkan hasil uji regresi di atas, t hitung menunjukkan nilai 2,627 dan t Tabel sebesar 2,045. Maka termasuk ke dalam area  berpengaruh positif. Terlihat pula  nilai sig  sebesar 0,014  yang kurang dari  nilai  0,05. Maka, H3 diterima dan H2 ditolak yang berarti EVA secara parsial berpengaruh terhadap harga saham.

## Uji Hipotesis 3 (H3)
Berdasarkan  tabel  di  atas  didapatkan  keputusan  bahwa  H3  ditolak  dan  H1  diterima.  Pada  hasil  uji  F,  nilai  F hitung  menunjukkan  angka  3,524.  Sedangkan  nilai  sig  menunjukkan  angka  0,043,  kurang  dari  0,05.  Dengan begitu  didapati  kesimpulan  bahwa model  regresi  ini  layak  untuk  dipergunakan  dalam  penelitian,  serta  variabel bebas MVA dan EVA memiliki pengaruh secara simultan (bersama-sama) terhadap variabel terikat/independen harga saham.

## PENUTUP
Tujuan  dari  penelitian  ini  adalah  untuk  mengetahui  pengaruh  MVA  dan  EVA  terhadap  kenaikan  harga  saham pada  perusahan  sektor  pertambangan  sub  sektor  logam  dan  mineral  di  era  pandemi  Covid-19  yang terdaftar  di BEI  tahun  2020-2021.  Hasilnya  yaitu  variabel  bebas,  MVA  dan  EVA,  secara  bersama-sama  atau  simultan berpengaruh positif terhadap harga saham perusahaan pertambangan.
Pada  penelitian  ini  menunjukkan  hasil  yang  berbeda  dengan  penelitian  terdahulu,  yang  menunjukkan bahwa  MVA  berpengaruh  negatif  terhadap  harga  saham  perusahaan  pertambangan.  Berkebalikan  dengan  hal tersebut, penelitian ini menunjukkan EVA berpengaruh negatif terhadap harga saham perusahaan pertambangan. Akan  tetapi,  secara  simultan,  MVA  dan  EVA  jelas  menunjukkan  pengaruh  positif  terhadap  kenaikan  harga saham.  Hal  ini  berarti  bahwa  semakin  besar  nilai  EPS,  maka  akan  meningkatkan  harga  saham  perusahaan perbankan. PER berpengaruh signifikan terhadap harga saham perusahaan perbankan.
EVA yang positif menunjukkan bahwa kinerja operasional perusahaan mampu memenuhi harapan para investor. Hal tersebut juga menandakan bahwa nilai perusahaan tersebut baik, ini dapat terlihat pada laba setelah pajak  yang  lebih  tinggi  dibanding  tingkat  pengembaliannya  sehingga  perusahaan  berhasil  memberikan keuntungan  atau  return  saham  kepada  para  investor. Market  value  added (MVA)  menunjukkan  peningkatan return saham investor melalui harga saham. Akan tetapi, pada  hasil ini didapati MVA yang negatif (MVA < 0). Hal ini menandakan berkurangnya nilai modal pemegang saham, dan rendahnya MVA sebagai penghancur nilai perusahaan.  Dikarenakan  perusahaan  akan  dianggap  mampu  saat  memberikan  kemakmuran  bagi  investornya apabila nilai MVA positif.
Hasil penelitian  ini diharapkan  memberikan  manfaat dan kontribusi  bagi  berbagai pihak, terutama  bagi perusahaan,  investor  atau  kreditur,  peneliti  selanjutnya,  hingga  bagi  penulis  sendiri.  Baik  sebagai  bahan informasi  stretegi  pengelolaan  kinerja  perusahaan,  referensi  penelitian,  hingga  referensi  dalam  pengambilan keputusan investasi.

## DAFTAR RUJUKAN
Andriyani, D. R. (2015). Analisis Pengaruh Profitabilitas, Economic Value Added (EVA) dan Market Value Added (MVA) terhadap Harga Saham pada Perusahaan Manufaktur di BEI. Jurnal Universitas Muhammadiyah Surakarta .
Hamid, A. (2017). Analisis Kinerja Keuangan Perusahaan dengan Menggunakan Pendekatan Economic Value Added (EVA) dan Market Value Added (MVA) (Studi Kasus pada PT Astra International, Tbk. Periode Tahun 2008-2012). Business and Finance Journal , 1 (1). https://doi.org/10.33086/bfj.v1i1.460 Irawan, F., & Manurung, N. Y. (2020). Analisis Economic Value Added (EVA) dan Market Value Added (MVA) sebagai Alat Ukur Kinerja Keuangan PT Garuda Indonesia Tbk Tahun 2017-2019. Jurnal Pajak Dan Keuangan Negara (PKN) , 2 (1), 31–45. https://doi.org/10.31092/jpkn.v2i1.999 Kadim, A., & Sunardi, N. (2020). Kinerja Keuangan dengan metode Economic Value Added (EVA), Financial Value Added (FVA) dan Market Value Added (MVA) (Studi pada Industri Telekomunikasi di Indonesia yang Terdaftar  di BEI Tahun 2014-2018). Jurnal SEKURITAS (Saham, Ekonomi, Keuangan Dan Investasi) , 3 (2), 187–196.
Mugi, A., Irwanto, A. K., & Permanasari, Y. (2016). Analisis Pengaruh Rasio Profitabilitas dan Economic Value Added terhadap Harga Saham pada Sub Sektor Industri Semen yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia. Jurnal Manajemen Dan Organisasi , 5 (2), 139. https://doi.org/10.29244/jmo.v5i2.12154 Puspita, V., Isnurhadi, I., & Umrie, M. A. R. Hs. (2015). Pengaruh Economic Value Added (EVA) dan Market Value Added (MVA) terhadap Harga Saham pada Perusahaan Kelompok LQ-45 di Bursa Efek Indonesia. JEMBATAN -Jurnal Ilmiah Manajemen Bisnis Dan Terapan , 97–110.
Puspitasari, E., & Dewi, H. K. (2021, March 3). Saham-Saham Ini Naik Fantastis di Masa Pandemi, Simak Rekomendasi Analis Berikut . Kontan.Com. https://investasi.kontan.co.id/news/saham-saham-ini-naik- fantastis-di-masa-pandemi-simak-rekomendasi-analis-berikut
Putra, K. K., & Sibarani, M. (2018). Analisis Economic Value Added (EVA) dan Market Value Added (MVA) terhadap Harga Saham pada Perusahaan Sektor Ritel di Bursa Efek Indonesia (BEI) 2014-2017. Journal of Accounting and Business Studies , 3 (2).
Raharjo, A., & Hidayat, R. (2021). Pengaruh EVA dan MVA terhadap Return Saham pada Perusahaan IDX30 di BEI. Jurnal Ilmiah Manajemen Ubhara , 3 (1), 169. https://doi.org/10.31599/jmu.v3i1.860 Rahayu, E. P., & Utiyati, S. (2017). Pengaruh EPS, RI, EVA, MVA, PER terhadap Return Saham pada Perusahaan Manufaktur. Jurnal Ilmu Dan Riset Manajemen , 6 . Rahayu, N. M. P. S., & Dana, I. M. (2016). Pengaruh EVA, MVA dan Likuiditas terhadap Harga Saham pada Perusahaan Food and Beverages. E-Jurnal Manajemen Unud , 5 (1), 443–469.
Ramadhanty, D., Supramono, S., & Yudhawati, D. (2020). Analisis Metode Economic Value Added (EVA) dan Market Value Added (MVA) untuk Mengukur Kinerja Keuangan. Manager : Jurnal Ilmu Manajemen , 3 (1), 123. https://doi.org/10.32832/manager.v3i1.3840 Sunardi, N. (2020). Penilaian Kinerja Keuangan menggunakan Economic Value Added (EVA) dan Market Value Added (MVA) dengan Time Series Approach pada Industri Semen di Indonesia. JIMF (Jurnal Ilmiah Manajemen Forkamma) , 3 (2), 184–194. Wang, J., Fu, G., & Luo, C. (2013). Accounting Information and Stock Price Reaction of Listed Companies- Empirical Evidence from 60 Listed Companies in Shanghai Stock Exchange. Journal of Business & Management , 2 (2), 11–21. www.todayscience.org/jbm Wijayantini, B., & Sari, M. I. (2018). Mengukur Kinerja Keuangan dengan EVA dan MVA. Benefit: Jurnal Manajemen Dan Bisnis , 3 (1), 68. https://doi.org/10.23917/benefit.v3i1.5772