## JIUBJ
Analisis Faktor-Faktor yang Mempengaruhi Struktur Modal pada Perusahaan Consumer Goods yang Terdaftar Di BEI Tahun 2017-2019

## Yenny*, Siti Aisyah Nasution
Faculty Of Economy University Prima Indonesia Medan *Correspondence e-mail: yeennny0507@gmail.com, sitiaisyahnasution@unprimdn.ac.id
Abstrak. Penelitian ini bertujuan untuk  mengkaji dan menganallisis faktor-faktor yang memengaruhi struktur modal perusahaan Consumer  Goods yang  terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia.  Metode  pendekatan  yang  digunaakn  adalah  pendekatan  kuantitatif. Populasi  yang akan digunakan  adalah  yang  diambil dari perusahaan  manufaktur  yang  bergerak dibidang Consumer  Goods yang terdaaftar di Bursa Efek Indonesia dari tahun 2017-2019. Total jumlah sampel dalam penelitian ini yaitu 87 sampel, yakni: jumlah sampel 29 perusahaan dikalikan dengan 3 periode penelitian. Model penelitian adalah regresi linear berganda. Hasil penelitian ini adalah Profitabilitas, Struktur Aktiva, Ukuran perusahaan, dan Pertumbuhan Penjualan tidak berpengaruh  secara parsial dan tidak memiliki nilai terhdap Struktur Modal pada perusahaan sektor Consumer Goods di BEI tahun 2017-2019. Likuiditas berpengaruh negatif secara parsial  dan signifikan terhadap Struktur Modal pada perusahaan sektor Consumer Goods di Bursa Efek Indonesia Periode 2017-2019.
Kata kunci : Profitabilitas; Likuiditas; Struktur Aktiva; Ukuran perusahaan; Pertumbuhan Penjualan dan Struktur Modal
Abstract.  This study aims to  examine and analyze the factors that influence the capital  structure of consumer goods companies listed on the IDX. The research’s method is using quantitative method. The population is taken from manufacturinng companies engaged  in  consumer  goods  listed  on  the  IDX  from  2017-2019.  The  total  of    samples  in  this  study  were  87  samples  :  it  is  29 companies  multiplied  by  3  research  periods.  The  research  model  is  multiple  linear  regression.  The  results  of  this  study  are Profitability, Asset Structure, Company Size, and Sales Growth partially have no and no significant effect on Capital Structure in Consumer Goods companies on the IDX for the 2017-2019. Liquidity partially has a negative and significant effect on the capital structure of the Consumer Goods sector companies on the Indonesia Stock Exchange for the 2017-2019.
Keywords: Profitability; Liquidity; Asset structure; Company Size; Sales Growth; Capital Structure.

## PENDAHULUAN
Industri/perusahaan  sektor barang konsumsi ( Consumer  Goods )  ialah  salah  satu  sektor  penting  yang menunjang  perekonomian  Indonesia  sebagai  negara dengan  populasi  terbanyak  di  Asia  Tenggara,  dengan tingkat konsumsi masyarakat yang juga terus meningkat setiap  harinya  menjadikan  industri Consumer  Goods incaran  para  investor  dalam  pasar  saham  yang menjanjikan.  Terlebih  dimasa  pandemi  Covid-  19  saat ini,  indeks  sektor  barang  konsumsi  menguat  sebesar 5,46%,  hal  ini  tak  terlepas  dari  banyaknya  masyarakat yang  melakukan  aktivitas  dirumah  sehingga  pembelian bahan konsumsi juga meningkat.
Permasalahan  struktur  modal  merupakan  hal penting  untuk  diperhatikan  oleh  setiap  industri,  karena tinggi rendahnya strktur modal perusahaan memengaruhi finansial  perusahaan  secara  langsung.  Jika  perusahaan lebih  memakai  sumber  dana  internal  maka  akan mengurangi ketergantungan dari pihak luar.  Namun jika perusahaan  berkembang  pesat  dan  kebutuhan  dana  juga meningkat,  maka  pilihan  terbaik  adalah  menggunakan dari pihak eksternal melalui utang atau penerbitan saham baru.
Banyak  penelitian  telah  dilakukan  sebelumnya mengenai  faktor-faktor  yang  memengaruhi  stuktur modal.
Meskipun
demikian, masih terdapat ketidakkonsistenan  hasil  penelitian  mengenai  variabel
yang  diteliti  yaitu  profitabilitas,  likuiditas,  struktur aktiva,  ukuran  perusahaan  dan  pertumbuhan  penjualan. Selain  itu  juga  adanya  perbedaan  antara  hasil  penelitian terhadap teori struktur modal yang ada.
Sebagai  contoh  penelitian  terdahulu  oleh  Ni  Putu Yeni  Astiti  (2015),  profitabilitas  dan  struktur  aktiva berpengaruh negatif terhadap struktur modal, sedangkan menurut penelitian oleh Putri Ismaida dan Mulia Saputra (2016) profitabilitas dan ukuran perusahaan berpengaruh positif  namun  pertumbuhan  penjualan  tak  berpengaruh terhadp struktur modal.
Teori Pengaruh Profitabilitas terhadap Struktur Modal Menurut  Mulyawan  (2015),  perusahaan  dengan tingkat  profitabilitas  yang  tinggi,  cenderung  memiliki tingkat  utang  yang  rendah,  karena  perusahaan  akan memiliki sumber dana internal yang melimpah.
Teori Pengaruh Likuiditas terhadap Struktur Modal Menurut Harahap (2015), semakin besar perbandingan  aktiva  lancar  dengan  utang  lancar, semakin  tinggi  pula  kemampuan  perusahaan  untuk menutupi kewajiban jangka pendeknya.
Teori  Pengaruh  Struktur  Aktiva  terhadap  Struktur Modal
Yenny  dan  Siti  Aisyah  Nasution,  Analisis  Faktor-Faktor  yang  Mempengaruhi  Struktur  Modal  pada  Perusahaan  Consumer Goods yang Terdaftar Di BEI Tahun 2017-2019
Menurut  Sitanggang  (2013),  perusahaan  yang memiliki komposisi aktiva tetap berwujud dalam jumlah besar  akan  memiliki  peluang  memperoleh  tambahan modal  melalui  utang  dengan  aktiva  tetap  yang  menjadi jaminan untuk memperoleh utang.

## Teori  Pengaruh  Ukuran  Perusahaan  terhadap  Struktur Modal
Menurut  Mulyawan  (2015),  semakin  besar  suatu perusahaan,  semakin  besar  pula  tingkat  utangnya. Perusahaan  kecil  kemungkinan  memiliki cash  inflows yang  rendah  sehingga  tidak  mempunyai  peluang investasi untuk masuk pasar modal.
Teori  Pengaruh  Pertumbuhan  Penjualan  terhadap Struktur Modal
Menurut  Fahmi  (2015),  semakin  besar  tingkat pertumbuhan penjualan, maka  semakin besar pula utang yang digunakan oleh perusahaan.

## METODE Jenis dan Sumber Data Penelitian
Jenis  data  pada  penelitian  ini  adalah  data sekunder.  Sumber  data  diperoleh  dari  laporan  keuangan perusahaan Consumer  Goods yang  terdaftar  di  Bursa Efek Indonesia.

## Populasi dan Sampel Penelitian Populasi
Populasi  dalam  penelitian  ini  meliputi  seluruh perusahaan Consumer  Goods yang  terdaftar  di  Bursa Efek  Indonesia  pada  tahun  2017-2019  sejumlah  29 perusahaan.
Sampel Teknik pengambilan sampel menggunakan purposive  sampling .  Kriteria  pemilihan  sampel  dalam penelitian ini adalah sebagai berikut :
1. Perusahaan Consumer  Goods yang  terdaftar  di  BEI periode 2017-2019.
2. Perusahaan Consumer Goods yang mempublikasikan laporan  keuangan  secara  berturut-turut  selama periode 2017-2019.
3. Perusahaan Consumer  Goods yang  memiliki  laba positif selama periode 2017-2019.

## HASIL DAN PEMBAHASAN Hasil Statistik Deskriptif
Penelitian  ini  menggunakan sample dari  laporan keuangan Consumer Goods yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia tahun 2017-2019. Berdasarkan data Profitabilitas,  Likuiditas,  Struktur  Aktiva,  Ukuran Perusahaan, Pertumbuhan Penjualan dan Struktur Modal maka  dibuat  statistik  deskriptif  yang  dapat  memberikan gambaran  mengenai  nilai  minimum,  nilai  maksimum, nilai  rata-rata  (mean)  dan  simpangan  baku  (standar deviasi).

## Tabel 1. Hasil Uji Statistik Deskriptif

## Uji Asumsi Klasik Uji Normalitas
Dalam penelitian ini, uji statistik menggunakan uji Kolmogorov-Smirnov (K-S) dan analisis grafik menggunakan histogram dan normal P-Plot.

## Tabel 2. Hasil Uji Normalitas
Tabel  sebelah  kiri  menunjukkan  hasil  uji Kolmogorov-Smirnov dengan  nilai  signifikan  <  0,05 yaitu  0,024  sehingga  dapat  disimpulkan  hasil  uji  tidak berdistribusi  normal.  Tabel  sebelah  kanan  menunjukkan hasil dari uji Kolmogorov- Smirnov setelah ditransformasi  dengan  nilai  signifikan  >  0,05  yaitu sebesar  0,123  sehingga  dapat  disimpulkan  hasil  uji berdistribusi normal.
Hasil  uji  normalitas  dengan  uji  histogram  dan normal P-Plot adalah sebagai berikut:
Gambar 1 . Uji Histogram
Gambar  sebelah  kiri  menunjukan  data  tidak mengikuti  bentuk  lonceng  seperti  kurva  sehingga  jika
Yenny  dan  Siti  Aisyah  Nasution,  Analisis  Faktor-Faktor  yang  Mempengaruhi  Struktur  Modal  pada  Perusahaan  Consumer Goods yang Terdaftar Di BEI Tahun 2017-2019
disimpulkan  yaitu  grafik  tidak  berdistribusi  normal. Gambar sebelah kanan dapat terlihat bahwa data hampir setara  mengikuti  kurva  berbentuk  lonceng.  Hal  tersebut menunjukkan  jika  data  berdistribusi  mendekati  normal pada setiap variabel.
Gambar 2 . Grafik Normal P-Plot
Gambar  sebelah  kiri  menunjukkan  titik-titik menyebar  tidak  mengikuti  atau  menjauhi  garis  diagonal sehingga dapat dikatakan data tidak berdistribusi normal. Gambar sebelah kanan menunjukkan titik-titik menyebar mendekati  garis  diagonal  sehingga  membuktikan  data berdistribusi normal.

## Uji Multikolinieritas
Uji    multikolinieritas    dapat    diukur    dengan melihat  nilai tolerance dan variance  inflation  factor (VIF) dengan syarat nilai tolerance ≥ 0,10 dan nilai VIF ≤ 10 maka dinyatakan tak terjadi multikolinieritas.
Tabel 3. Uji Multikolinieritas
Dari tabel tersebut terlihat hasil uji multikolinieritas  setelah  transformasi  dengan  nilai tolerance untuk setiap variabel diperoleh ≥ 0,10 dan nilai VIF ≤ 10, maka dinyatakan tidak terjadi multikolinieritas.

## Uji Autokorelasi
Uji  autokorelasi  dapat  diukur  dengan  uji Durbin Watson dengan syarat du<d<4-du untuk dinyatakan tidak terjadi autokorelasi.
Tabel 3. Uji Autokorelasi
Dari  tabel  diatas  dapat  disimpulkan  hasil  uji Durbin Watson sebesar 1,998 dengan dl = 1,5422 dan du =  1,7745,  maka  syarat  untuk  tidak  terjadinya autokorelasi telah terpenuhi yaitu du<d<4-du; 1,5422<1,998<4-1,7745; 1,5422<1,998<2,2255.
Dengan  demikian  dapat  disimpulkan  bahwa  pada data tidak terjadi autokorelasi.

## Uji Heteroskedastisitas
Uji  heteroskedastisitas  dapat  diukur  dengan melihat  grafik Scatterplot dan  uji Glejser dengan ketentuan  nilai  signifikan  setiap  variable  >  0,05  untuk tidak terjadi heteroskedastisitas.
Gambar 3. Uji Heteroskedastisitas
Dari  gambar  diatas  terlihat  bahwa  titik-titik tersebar  secara  acak,  hal  ini  berarti  pada sample tak terjadi heteroskedastisitas.
Tabel 4 . uji Glejser
Yenny  dan  Siti  Aisyah  Nasution,  Analisis  Faktor-Faktor  yang  Mempengaruhi  Struktur  Modal  pada  Perusahaan  Consumer Goods yang Terdaftar Di BEI Tahun 2017-2019
Pada  tabel  berikut  bisa  kita  lihat  bahwa  hasil  uji Glejser setelah  transformasi  memiliki  nilai  signifikan pada  setiap  variabel  >  0,05  sehingga  bisa  disimpulkan pada setiap variabel tak terjadi heteroskedastisitas.

## Hasil Analisis Data Penelitian Model Penelitian
Penelitian  ini  menggunakan  analisis  regrsi  linear berganda  untuk  menguji  hipotesis  variabel  independen terhadap variabel dependen.
Tabel 5 . Analisis Regresi Linear Berganda
a.SQRT Struktur Modal = 1,974 + 0,158
SQRT_Profitabilitas  –  0,355  SQRT_Likuiditas  -  0,408 SQRT_Struktur Aktiva –  0,045  SQRT_Ukuran Perusahaan – 0,475 SQRT_Pertumbuhan Penjualan Pernyataan  persamaan  di  atas  adalah  sebagai berikut:
1. Nilai  konstanta  a  sebesar:  1,974  artinya  variabel profitabilitas,  likuiditas,  struktur  aktiva,  ukuran perusahaan  dan  pertumbuhan  penjualan  disebut konstan  atau  nol,  maka  struktur  modal  pada perusahaan Consumer Goods yang terdaftar  di Bursa Efek  Indonesia  tahun  2017-2019  akan  mengalami peningkatan sebesar 1,974.
2. Nilai  koefisien  b1  sebesar:  0,158  artinya  setiap peningkatan  profitabilitas  sebesar  1  satuan,  maka pada  perusahaan Consumer  Goods yang  terdaftar  di BEI tahun 2017-2019 nilai struktur modal mengalaami peningkatan sebsar 0,158.
3. Nilai  koefisien  b2  sebesar  -0,355  artinya  setiap peningkatan  likuiditas  sebesar  1  satuan,  maka  pada perusahaan Consumer  Goods yang  terdaftar  di  BEI tahun  2017-2019  nilai  struktur  modal  mengalami penurrunan sebesar 0,355.
4. Nilai  koefisien  b3  sebesar  -0,408  artinya  setiap peningkatan  struktur  aktiva  sebesar  1  satuan,  maka pada  perusahaan Consumer  Goods yang  terdaftar  di BEI tahun 2017-2019 nilai struktur modal mengalami penurunan sebesar 0,408.
5. Nilai  koefisien  b4  sebesar  -0,045  artinya  setiap peningkatan  ukuran  perusahaan  sebesar  1  satuan,
maka  pada  perusahaan Consumer  Goods yang terdaftar di BEI tahun 2017-2019 nilai struktur modal mengalami penurunan sebesar 0,045.
6. Nilai  koefisien  b5  sebesar  -0,475  artinya  setiap peningkatan pertumbuhan penjualan sebesar 1 satuan, maka  pada  perusahaan Consumer  Goods yang terdaftar di BEI tahun 2017-2019 nilai struktur modal mengalami penurunan sebesar 0,475.

## Koefisien Determinasi (R2)
Koefisien  determinasi  (R 2 )  digunakan  untuk mengukur  sejauh  mana  kemampuan  model  dalam  hal menerangkan variasi variabel dependen.
Tabel 6. Koefisien Determinasi (R2)
Dari  tabel  diatas  diperoleh  nilai  R 2 sebesar  0,401 atau  40%  yang  berarti  40%  struktur  modal  bisa dijelaskan  oleh  variasi  dari  kelima  variabel  independen yaitu  profitabilitas,  likuiditas,  struktur  aktiva,  ukuran perusahaan dan pertumbuhan penjualan. Sedangkan 60% dijelaskan oleh faktor-faktor lain yang tidak diteliti.

## Pengujian Hipotesis Secara Simultan (Uji F)
Uji F bertujuan mengukur apakaah semua variabel independen  dalam  model  memiliki  pengaruh  secara bersama sama terhadap variabel dependen.
Tabel 7. Pengujian Hipotesis Secara Simultan (Uji F)
Dari  tabel  diatas  dapat  dilihat  nilai  Fhitung  > Ftabel (10,492 > 2,33) dan nilai signifikan 0,000 < 0,05, maka  profitabilitas,  likuiditas,  struktur  aktiva,  ukuran perusahaan  dan  pertumbuhan  penjualan  berpengaruh signifikan  terhadap  struktur  modal  pada  perusahaan Consumer Goods yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode 2017-2019.
Yenny  dan  Siti  Aisyah  Nasution,  Analisis  Faktor-Faktor  yang  Mempengaruhi  Struktur  Modal  pada  Perusahaan  Consumer Goods yang Terdaftar Di BEI Tahun 2017-2019

## Pengujian Hipotesis Secara Parsial (Uji t)
Uji  t  digunakan  untuk  mengukur  seberapa  jauh pengaruh  satu  variabel  independen  secara  individual terhadap variabel dependen.
Tabel 8. Pengujian Hipotesis Secara Parsial (Uji t)
Berdasarkan  tabel  diatas  dapat  dijelaskan  hasil pengujian secara parsial yaitu:
1. Pengujian hipotesis secara parsial (Uji t) profitabilitas terhadap  struktur  modal,  nilai  thitung  <ttabel (0,755<1,98969)  dan  nilai  signifikan  0,453>0,05 maka  profitabilitas  tidak  berpengaruh  dan  tidak signifikan  terhadap  struktur  modal  pada  perusahaan Consumer  Goods yang  terdaftar  di  BEI  tahun  2017- 2019.
2. Pengujian  hipotesis  secara  parsial  (Uji  t)  likuiditas terhadap  struktur  modal,  nilai  -thitung  <-ttabel  (- 6,119<-1,98969)  dan  nilai  signifikan  0,000<0,05 maka  likuiditas  berpengaruh  negatif  signifikan terhadap  struktur  modal  pada  perusahaan Consumer Goods yang terdaftar di BEI tahun 2017-2019.
3. Pengujian  hipotesis  secara  parsial  (Uji  t)  struktur aktiva terhadap struktur modal, nilai -thitung <-ttabel (-1,677<-1,98969)  dan  nilai  signifikan  0,098<0,05 maka  struktur  aktiva  tidak  berpengaruh  dan  tidak signifikan  terhadap  struktur  modal  pada  perusahaan Consumer  Goods yang  terdaftar  di  BEI  tahun  2017- 2019.
4. Pengujian  hipotesis  secara  parsial  (Uji  t)  ukuran perusahaan  terhadap struktur modal, nilai  -thitung <- ttabel (-0,220<-1,98969) dan nilai signifikan 0,827<0,05 maka ukuran perusahaan tidak berpengaruh  dan  tidak  signifikan  terhadap  struktur modal  pada  perusahaan Consumer  Goods yang terdaftar di BEI tahun 2017-2019.
5. Pengujian hipotesis secara parsial (Uji t) pertumbuhan penjualan terhadap struktur modal, nilai -thitung <-ttabel (-1,772<-1,98969) dan nilai signifikan  0,081<0,05  maka  pertumbuhan  penjualan tidak  berpengaruh  dan  tidak  signifikan  terhadp struktur  modal  pada  perusahaan Consumer  Goods yang terdaftar di BEI tahun 2017-2019.

## Pembahasan

## Pengaruh Profitabilitas terhadap Struktur Modal
Dari  pengujian  hipotesis  uji  t,  profitabilitas  tidak berpengaruh  dan  tidak  signifikan  terhadap  struktur modal.  Hasil  penelitian  ini  tidak  sejalan  dengan  teori Mulyawan  (2015)  dimana  perusahaan  dengan  tingkat profitabilitas yang tinggi, mempunyai tingkat utang yang rendah.

## Pengaruh Likuiditas terhadap Struktur Modal
Dari  pengujian hipotesis  uji t,  likuiditas berpengaruh  negatif  dan  signifikan  terhadap  struktur modal. Hasil penelitian ini sejalan dengan teori Harahap (2015),  semakin  besar  perbandingan  aktiva  lancar dengan  utang  lancar,  semakin  tinggi  pula  kemampuan perusahaan untuk menutupi kewajiban jangka pendeknya.

## Pengaruh Struktur Aktiva terhadap Struktur Modal
Dari pengujian hipotesis uji t, struktur aktiva tidak berpengaruh  dan  tidak  signifikan  terhadap  struktur modal.  Hasil  penelitian  ini  tidak  sejalan  dengan  teori Sitanggang (2013), perusahaan dengan komposisi aktiva tetap berwujud yang besar memiliki peluang memperoleh  tambahan  modal  melalui  utang  dengan aktiva tetap sebagai jaminan untuk memperoleh utang.

## Pengaruh  Ukuran  Perusahaan  terhadap  Struktur Modal
Dari  uji  hipotesis  uji  t,  ukuran  perusahaan  tidak berpengaruh  dan  tidak  signifikan  terhadap  struktur modal.  Hasil  penelitian  ini  tidak  sejalan  dengan  teori Mulyawan  (2015),  semakin  besar  suatu  perusahaan, semakin besar pula tingkat utangnya.
Pengaruh  Pertumbuhan  Penjualan  terhadap  Struktur Modal
Menurut hasil pengujian hipotesis uji t, pertumbuhan  penjualan  tidak  berpengaruh  dan  tidak signifikan  terhadap  struktur  modal.  Hasil  penelitian  ini tidak sejalan dengan teori Fahmi  (2015), semakin tinggi tingkat  pertumbuhan  penjualan,  maka  semakin  besar pula utang yang digunakan oleh perusahaan.

## SIMPULAN
Berdasarkan  hasil  pengujian  hipotesis  yang  telah dilakukan  menggunakan  program  SPSS,  peneliti menyimpulkan poin-poin yaitu:
1. Profitabilitas  tidak  berpengaruh  secara  parsial  dan tidak  signifikan  terhadap  Struktur  Modal  pada perusahaan sektor Consumer Goods yan g terdaftar di BEI tahun 2017-2019.
2. Likuiditas  berpengaruh  negatif  secara  parsial  dan signifikan  terhadap  Struktur  Modal  pada  perusahaan Consumer  Goods yan g terdaftar  di  Bursa  Efek Indonesia periode 2017-2019.
Yenny  dan  Siti  Aisyah  Nasution,  Analisis  Faktor-Faktor  yang  Mempengaruhi  Struktur  Modal  pada  Perusahaan  Consumer Goods yang Terdaftar Di BEI Tahun 2017-2019
3. Struktur Aktiva tidak berpengaruh  secara parsial dan tidak  signifikan  terhadap  Struktur  Modal  pada perusahaan Consumer  Goods yan g terdaftar  di  BEI tahun 2017-2019.
4. Ukuran  Perusahaan  tidak  berpengaruh  secara  parsial dan  tidak  signifikan  terhadap  Struktur  Modal  pada perusahaan Consumer  Goods yan g terdaftar  di  BEI tahun 2017-2019.
5. Pertumbuhan  Penjualan  tidak  berpengaruh  secara parsial  dan  tidak  signifikan  terhadap  Struktur  Modal pada  perusahaan Consumer  Goods yan g terdaftr  di BEI tahun 2017-2019.
6. Profitabilitas,  Likuiditas,  Struktur  Aktiva,  Ukuran Perusahaan  dan  Pertumbuhan  Penjualan  berpengaruh secara  simultan    terhadap  Struktur  Modal  pada perusahaan Consumer  Goods yan g terdaftar  di  BEI tahun 2017-2019.

## DAFTAR PUSTAKA
Astiti,  Ni  Putu  Yeni.  2015.  Pengaruh  Profitabilitas  dan Struktur  Asset  terhadap  Struktur  Modal  Pada Perusahaan Property  And  Real  Estate yang Terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia. Juima  Vol.  5 No. 2 . Bali: Universitas Mahasaraswati Denpasar. Bursa  Efek  Indonesia.  2020. Laporan  Keuangan  dan Tahunan . www.idx.co.id. Fahmi, Irham. 2015. Pengantar Manajemen Keuangan, Teori dan Soal Jawab . Bandung: CV Alfabeta. Harahap,  Sofyan  Syafri.  2015. Analisis  Kritis  atas Laporan  Keuangan .  Jakarta:  PT  Raja  Grafindo Persada.
Ismaida,  Putri  dan  Mulia  Saputra.  2016.  Pengaruh Pertumbuhan  Penjualan,  Profitabilitas,  Ukuran, dan Aktivitas Perusahaan terhadap Struktur Modal pada  Perusahaan Property dan Real  Estate yang Terdaftar  di  BEI  Periode  2012-2014. Jurnal Ilmiah Mahasiswa Ekonomi Akuntansi
(JIMEKA)  Vol.  1  No.  1 .  Banda  Aceh:  Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Syiah Kuala. Mulyawan,  Setia.  2015. Manajemen  Keuangan . Bandung: Pustaka Setia. Sitanggang, J.P. 2013. Manajemen Keuangan Perusahaan Lanjutan . Jakarta: Mitra Wacana Media.