## JURNAL EKONOMI

## EFEKTIF
ISSN : 2622 – 8882, E-ISSN : 2622-9935
Jurnal Ekonomi Efektif, Vol. 2, No. 2, Februari 2020 @Prodi Manajemen Fakultas Ekonomi Universitas
Pamulang

## PENGARUH PERPUTARAN PIUTANG DAN PERPUTARAN PERSEDIAAN TERHADAP NET PROFIT MARGIN PADA PERUSAHAAN INDUSTRI FARMASI YANG TERDAFTAR DI BURSA EFEK INDONESIA PADA TAHUN 2013 - 2017
Randhy Agusentoso dosen01619@unpam.ac.id

## ABSTRAK
Tujuan  dari  penelitian  ini  adalah  untuk  menganalisa  pengaruh  perputaran  piutang  dan perputaran persediaan terhadap Net Profit Margin perusahaan.
Metode  analisis  data  menggunakan  metode  analisis  regresi  data  panel,  merupakan penggabungan    data  deret  waktu  ( time  series )  dengan  populasi  penelitian  ( cross  section ), sampel yang menggunakan metode non probability, sampling teknik pengambilan sampel yang dipilih  adalah  purposive  sampling.  Populasi  yang  digunakan  dalam  penelitian  ini  adalah perusahaan insdustri farmasi selama periode 5 tahun terakhir yaitu tahun 2013-2017.
Hasil  penelitian  secara  simultan  (uji  F)  didapatkan  bahwa  Perputaran  Piutang,  dan Perputaran  Persediaan  bersama-sama  berpengaruh  positif  dan  signikan  dengan  F-statistik 166.5970 dengan probabilitas 0.000000<0,05 maka hipotesis yang diajukan diterima atau dapat dikatakan signifikan terhadap Net Profit Margin selama periode 2013- 2017, , dengan tingkat keyakinan  sebesar  (R-Square)  0.982311  atau  98,23  persen  sementara  sisanya  yaitu  1,77% dijelaskan oleh variabel-variabel lain diluar model penelitian ini.
Kata Kunci : Perputaran Piutang, Perputaran Persediaan, Net Profit Margin

## ABSTRACT
The  purpose  of  this  study is  to  analyze  the  effect  of  accounts  receivable turnover  and inventory turnover on the company's Net Profit Margin.
The method of data analysis using panel data regression analysis method, is a merging of time series data with the study population (cross section), the sample uses non-probability methods, the sampling technique chosen is purposive sampling. The population used in this study is pharmaceutical industry companies over the last 5 years period, 2013-2017.
Simultaneous  research  results  (F  test)  found  that  Accounts  Receivable  Turnover  and Inventory  Turnover together  had  a  positive  and  significant  effect  with F-statistics 166.5970 with a probability of 0.000000 <0.05 then the proposed hypothesis was accepted or could be said  to  be  significant  to  Net Profit  Margin  during  the  period  2013-2017,  with  a  confidence level of (R-Square) 0.982311 or 98.23 percent while the remaining 1.77% is explained by other variables outside the research model.

## Keywords: Accounts Receivable Turnover, Inventory Turnover, Net Profit Margin

## I. PENDAHULUAN
Perkembangan  Industri  Farmasi  Modern  dimulai  tahun  1897  ketika  Felix  Hoffman menemukan cara menambahkan dua atom ekstra karbon dan lima atom ekstra karbon dan lima  atom  ekstra  hidrogen  ke  dalam  sari  pati  kulit  kayu  willow.  Hasil  penemuannya  ini dikenal  dengan  nama  Aspirin,  yang  akhirnya  menyebabkan  lahirnya  perusahaan  industri farmasi modern di dunia, yaitu Bayer. Selanjutnya, perkembangan pasca Perang Dunia I. Kemudian,  pada  Perang  Dunia  II  para  pakar  berusaha  menemukan  obat-obatan  secara massal, seperti obat TBC, hormon steroid, dan  kontrasepsi serta antipsikotika. Sejak saat itulah, dunia farmasi (industri & pendidikannya) terus berkembang dengan didukung oleh berbagai penemuan di bidang lain, misalnya penggunaan bioteknologi.
Laba  yang  dicapai  dapat  dimaksimalkan  melalui  peningkatan  penjualan  produk perusahaan  dan  meminimalkan  biaya  operasi.  Dalam  rangka  persaingan  penjualan  yang semakin  tajam,  memaksa  perusahaan  untuk  memberikan  kemudahan  dalam  persyaratan penjualan. Perusahaan dapat menjual produknya yang semula secara tunai, kemudian diubah dengan cara kredit. Dengan demikian akan timbul piutang. Perputaran piutang yang tinggi maka akan menghasilkan kondisi modal yang ada semakin tinggi dan perusahaan dikatakan efisien dan efektif. Apabila perputaran piutang rendah maka kondisi modal yang ada juga akan dikatakan rendah sehingga dikatakan tidak efisien dan efektif.
Menurut  Suci  R.M  Koesomowidjojo  (2017:59),  rasio  perputaran  piutang  atau receivable  turnover adalah  rasio  yang  mengukur  rata-rata  piutang  yang  dikumpulkan organisasi  dalam  satu  tahun.  Dengan  rasio  ini,  akan  mengukur  kualitas  piutang  dan digunakan  sebagai  ukuran  efektivitas.  Semakin  cepat  perputaran  piutang,  akan  semakin efektif suatu organisasi dalam mengelola piutangnya. Namun, semakin lama jangka waktu pembayaran pelunasan piutang, semakin besar pula risiko kemungkinan tidak tertagihnya piutang,  perputaran  piutang  adalah  suatu  periode  berputarnya  piutang  dimana  apabila semakin  cepat  perputaran  piutang  tersebut  maka  semakin  efisien  perusahaan  dalam mengelola piutangnya, sebaliknya jika semakin rendah perputaran piutang maka semakin sedikit  piutang  yang  diubah  menjadi  kas  dan  perusahaan  tidak  efisien  dalam  mengelola piutangnya.
Selain  perputaran  piutang  yang  dapat  mempengaruhi  peningkatkan  efisiensi perusahaan  adalah  perputaran  persediaan.  Tingkat  perputaran  persediaan  mengukur perusahaan dalam memutar barang dagangannya, dan menunjukkan hubungan antara barang yang diperlukan untuk mengimbangi tingkat penjualan yang ditentukan. Menurut Suci R.M Koesomowidjojo  (2017:58-59)  perputaran  persediaan  menggambarkan  likuiditas organisasi, karena persedian merupakan komponen utama dari produk yang dijual oleh suatu organisasi.  Sedangkan  menurut  Arief  Sugiono  (2009:73),  rasio  perputaran  persediaan menunjukkan berapa kali persediaan dapat berputar dalam setahun. Semakin tinggi tingkat perputaran  persediaan,  semakin  cepat  dana  yang  tertanam  dalam  persediaan  berputar kembali menjadi uang kas, perputaran persediaan menunjukkan seberapa sering persediaan yang  ada  terjual.  Semakin  sering  persediaan  terjual,  maka  tingkat  perputaran  persediaan akan  semakin  besar  dan  perusahaan  dapat  menghasilkan  keuntungan  yang  tinggi,  dan sebaliknya apabila persediaan yang terjual sedikit, maka tingkat perputaran persediaan akan rendah, dan laba yang dihasilkan akan semakin kecil.
Perusahaan  yang  menarik  adalah  yang  menikmati  margin  laba  yang  tinggi  dan menghasilkan keuntungan kas untuk pemiliknya. Daya tarik ini berlanjut jika laba bersih perusahaan  memberikan  keuntungan  tinggi  pada  ekuitas  perusahaan.  Menurut  Arief Sugiono dan Edi Untung (2008:71) Net Profit Margin/ return on sales menunjukkan berapa besar  keuntungan  bersih  yang  diperoleh perusahaan.  Jika  profit  margin  suatu  perusahaan lebih  rendah  dari  rata-rata  industrinya,  maka  hal  ini  dapat  disebabkan  oleh  harga  jual
perusahaan  lebih  rendah  dari  pada  perusahaan  pesaing  atau  harga  pokok  penjualan  lebih tinggi dari perusahaan pesaing, ataupun kedua-keduanya. Pendapat lainnya dari Thomas W. Zimmerer, dkk (2009:138), rasio laba bersih ( net profit margin ) mengukur laba perusahaan per satuan mata uang penjualan. Persentase yang dihitung menunjukkan jumlah uang yang tersisa dari setiap penjualan setelah dikurangi dengan semua beban dan pajak pendapatan.
Berdasarkan  kriteria  yang  telah  ditentukan  maka  didapat  jumlah  sampel  penelitian sebanyak  6  perusahaan  farmasi  yang  terdiri  dari  PT.  Industri  Jamu  dan  Farmasi  Sido Muncul, Tbk (SIDO), PT. Kalbe Farma, Tbk (KLBF), PT. Darya-Varia Laboratoria, Tbk (DVLA),  PT.  Kimia  Farma  (Persero),  Tbk  (KAEF),  dan  PT.  Indofarma  (Persero),  Tbk (INAF). Berdasarkan hasil observasi nilai perputaran piutang ( X 1 ) pada perusahaan KAEF terjadi flukuasi, pada tahun 2014 mengalami penurunan yaitu sebesar 9 kali dan pada tahun 2015-2016 mengalami kestabilan sebesar 10 kali dan turun kembali pada tahun 2017 yaitu sebesar 8 kali, sedangkan pada perusahaan KLBF nilai perputaran piutang ( X 1 ) mengalami kestabilan dari tahun 2013-2016 sebesar 8 kali dan terjadi penurunan pada tahun 2017 yaitu sebesar  7  kali,  dan  sedangkan  nilai  perputaran  piutang  ( X 1 )  pada  perusahaan  SIDO mengalami penurunan di tahun 2014 sebesar 7 kali dan kembali turun pada tahun 2017 yaitu sebesar 6 kali.
Semakin rendah perputaran piutang maka pengembalian piutang menjadi modal akan menjadi  lambat,  begitu  pula  sebaliknya  semakin  tinggi  nilai  perputaran  piutang,  maka semakin cepat pula pengembalian piutang menjadi modal. Berdasarkan hasil observasi nilai perputaran persediaan ( X 2 ) pada perusahaan SIDO mengalami kestabilan dari tahun 2013- 2017  yaitu  sebesar  5  kali.  Dan  pada  perusahaan  INAF  perputaran  persediaan  ( X 2 )  juga mengalami kestabilan dari tahun 2013-2017 yaitu sebesar 5 kali. Pada perusahaan KAEF nilai  perputaran  persediaan  ( X 2 )  stabil  dari  tahun  2013-2016  yaitu  sebesar  5  kali  dan mengalami penurunan pada tahun 2017 yaitu sebesar 4 kali.
Perputaran  Persediaan  yang  rendah  menunjukkan  penjualan  yang  lemah  dan persediaan  yang  berlebihan.  Perputaran  Persediaan  yang  tinggi  menunjukkan  penjualan yang kuat dan membantu meningkatkan laba perusahaan. Berdasarkan observasi nilai Net Profit  Margin (Y)  pada  perusahaan  SIDO  mengalami  penurunan  pada  tahun  2016  yaitu sebesar  18.8%,  dan  mengalami  peningkatan  kembali  pada  tahun  2017  sebesar  20.7%, Sedangkan untuk Net Profit Margin (Y) pada perusahaan KLBF pada tahun 2013 sebesar 12%, dan terus mengalami penurunan setiap tahunnya. Untuk Net Profit Margin (Y) pada perusahaan  DVLA  tertinggi  terjadi  pada  tahun  2013  yaitu  sebesar  11.4%,  dan  terus mengalami  fluktuasi  setiap  tahunnya.    Semakin  besar  nilai Net  Profit  Margin berarti semakin efisien  perushaan  tersebut  dalam  mengeluarkan  biaya-biaya  sehubungan  dengan kegiatan  operasionalnya.  Sebaliknya  semakin  rendah Net  Profit  Margin maka  semakin rendah  tingkat  keuntungan  yang  dapat  dicapai  oleh  perusahaan  sehubungan  dengan penjualannya.

## II. METODE PENELITIAN
Dalam penelitian ini, lingkup objek penelitian yang ditetapkan peneliti sesuai dengan permasalahan  yang  akan  diteliti  yaitu  perputaran  piutang,  perputaran  persediaan,  dan net profit  margin .  Yang  menjadi  objek  penelitian  dalam  penyusunan  skripsi  ini  adalah perusahaan  industri  farmasi  yang  terdaftar  pada  Bursa  Efek  Indonesia  sebagai  objek penelitian.  Datanya  diperoleh  dari  Bursa  Efek  Indonesia  dengan  alamat  website www.idx.com dan  situs  resmi  perusahaan  industri  farmasi. Penelitian  ini  dilaksanakan selama 3 bulan, mulai bulan Oktober sampai Desember 2018 dan data yang diambil adalah laporan keuangan perusahaan periode tahun 2013-2017.
Penelitian  yang  dilakukan  ini  bersifat  penelitian  kuantitatif  dengan  pendekatan deskriptif.  Populasi  yang  menjadi  objek  dalam  penelitian  ini  adalah  perusahaan  industri farmasi yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) selama 5 periode yaitu tahun 2013 sampai dengan 2017. Populasi dalam penelitian ini berjumlah 5 perusahaan.
Tabel 2.1

## Nama Perusahaan Industri Farmasi yang Terdaftar di BEI
No Kode Saham Nama Perusahaan 1 SIDO PT. Industri Jamu dan Farmasi Sido Muncul, Tbk 2 KLBF PT. Kalbe Farma, Tbk 3 DVLA PT. Darya-Varia Laboratoria, Tbk 4 KAEF PT. Kimia Farma (Persero), Tbk 5 INAF PT. Indofarma (Persero), Tbk
Sumber: http://www.idx.co.id/

## III. HASIL PENELITIAN DAN PEMBAHASAN
A. Analisis Deskripsi Data Satistik
Tabel 3.1 Uji Statistik Deskriptif X1 X2 Y Mean 7.320000 4.080000 8.833200 Median 8.000000 5.000000 10.30000 Maximum 10.00000 5.000000 20.70000 Minimum 3.000000 2.000000 -4.050000 Std. Dev. 2.115813 1.037625 7.071762 Skewness -0.646350 -0.388816 -0.058739 Kurtosis 2.261036 1.507975 2.202050 Jarque-Bera 2.309521 2.948803 0.677630 Probability 0.315133 0.228916 0.712614 Sum 183.0000 102.0000 220.8300 Sum Sq. Dev. 107.4400 25.84000 1200.236 Observations 25 25 25
Sumber: Hasil output data panel Eviews 9.0
Berdasarkan  hasil  perhitungan  pada  tabel  4.2  tersebut  dapat  dijelaskan  bahwa  dari perusahaan  sampel  dengan  menggunakan  metode  pooled  dimana  5  perusahaan  dikalikan periode tahun pengamatan (5 tahun), sehingga sample dalam penelitian ini menjadi 5x5=25 sehingga sampel (observations) yang digunakan sejumlah 25, rata-rata (mean) variabel Y (NPM) selama periode pengamatan (2013 - 2017) sebesar 8.833200.
1. Pemilihan Model Regresi Data Panel untuk Variabel Dependen Net Profit Margin (NPM)
a. Uji Chow Test (Common Effect vs Fixed Effect) Tabel 3.2
Hasil Uji Chow Test
Sumber: Hasil output data panel Eviews 9.0
Berdasarkan  hasil  perhitungan  yang  ditunjukkan  dalam  tabel  4.3,  dapat disimpulkan bahwa dari pengujian chow-test, terlihat bahwa nilai probabilitas F test 0.0000 dan chi-square test 0.0000 lebih kecil dari atau sama dengan α = 0,05 (5%),
sehingga H0 ditolak dan H1 diterima, yang berarti bahwa model efek tetap lebih baik digunakan dalam mengestimasi regresi panel data dibandingkan model ordinary least square (OLS).
b. Uji Hausman (Fixed Effect vs Random Effect)
Tabel 3.3

## Hasil Uji Hausman
Sumber: Hasil output data panel Eviews 9.0
Berdasarkan  hasil  perhitungan  uji  Hausman  yang  ditunjukan  dalam  tabel  4.4 menyimpulkan bahwa nilai probabilitas Cross- section random sebesar 0.8810 > alpha 0,05 (5%) maka regresi data panel yang digunakan dalam penelitian ini adalah model efek random.

## B. Pengujian Asumsi Klasik Model Regresi
1. Uji Normalitas
0 1 2 3 4 5 6 7 8 -3.0 -2.5 -2.0 -1.5 -1.0 -0.5 0.0 0.5 1.0 1.5 2.0 2.5 Series: Standardized Residuals Sample 2013 2017 Observations 25 Mean -2.40e-16 Median 0.012100 Maximum 2.425940
Minimum -2.693985 Std. Dev. 0.940544
Skewness -0.319816 Kurtosis 5.133746
Jarque-Bera 5.168753 Probability 0.075443

## Gambar 3.1 Hasil Uji Normalitas
Dari  histogram  gambar  4.6  pada  hasil  penelitian  ini  probability  nya  0.075443, menandakan bahwa data ini adalah data normal, karena data ini diatas dari nilai standar yaitu 0.05 atau 5%, namun apabila data/ angka probability kurang dari 0.05 maka data tersebut berdistribusi tidak normal.

## 2. Uji Heteroskedastisitas
Tabel 3.4 Hasil Uji Heteroskedastisitas
Pada hasil uji heteroskedastisitas pada tabel 4.5 diatas terlihat nilai probability nya lebih dari 0,05 atau 5%, maka dapat disimpulkan bahwa data hasil penelitian ini tidak terjadi masalah heteroskedastisitas.

## 3. Uji Autokorelasi
Autokorelasi Ragu- Tidak ada          Ragu- Autokorelasi Positif ragu Autokorelasi ragu Negatif dL dU 4-dU 4-dL 0       1.2063 1.5495 1.9023 2.4505  2.7937                 4

## Gambar 3.2 Hasil Uji Autokorelasi (Durbin-Watson)
Pada  hasil  uji  autokorelasi  gambar  grafik  karena  data  durbin  watson  hasilnya berada  diantara  antaradu  dan  4-du,  maka  dapat  dikatakan  data  tersebut  tidak  terdapat masalah autokorelasi atau tidak ada autokorelasi.

## 4. Uji Multikolineritas
Tabel 3.5 Hasil Tabel Correlation Matrix Antar Variabel Independen X1 X1 X1 1.000000 0.50174 X2 0.501739 1.00000
Sumber: Hasil output data panel Eviews 9.0 Tabel di atas memperlihatkan bahwa tidak terdapat hubungan antara variabel bebas dengan  nilai  lebih  dari  0,8.  Data  dikatakan  teridentifikasi  multikolinearitas  apabila koefisien  korelasi  antar  variabel  independen  lebih  dari  satu  atau  sama  dengan  0,8 (Gujarati 2003) dalam Riyani Astiti (2018). Sehingga dapat disimpulkan bahwa antara variabel bebas tidak terdapat multikolinearitas.

## C. Analisis  Estimasi  Model  Regresi  Data  Panel  untuk  variabel  dependen  Net  Profit Margin (NPM)
1. Estimasi Model Regresi Data Panel Uji T
a. Hipotesis 1
Tabel 3.6 Pengaruh Perputaran Piutang Terhadap Net Profit Margin
Hasil uji t dapat dilihat pada tabel diatas. Nilai koefisien regresi β1 sebesar  - 0.783000 (negatif) dengan t-statistic -2.542467 (negatif) dan nilai prob-t yang didapat sebesar 0.0199 (signifikan) lebih kecil dari tingkat signifikan α (alpha) 0.05 atau 5% (yang telah ditentukan), dengan tingkat keyakinan (R-square) sebesar 0.978980 atau 97,89 persen, maka hipotesis yang diajukan diterima atau dapat dikatakan signifikan terhadap Net  Profit  Margin selama  periode  2013-2017.  Artinya  nilai  probabilitas memiliki pengaruh probabilitas terhadap perusahaan sebesar 97,89% sedangkan dan sisanya  2,11 persen  dipengaruhi  oleh  faktor-faktor lain diluar model ini. Ini artinya bila  terjadi  kenaikan  current  ratio  sebesar  1%  maka net  profit  margin mengalami penurunan sebesar 0.783000 dengan penurunannya signifikan.
b. Hipotesis 2
Tabel 3.7
Pengaruh Perputaran Persediaan Terhadap Net Profit Margin
Sumber: Hasil output data panel Eviews 9.0
Hasil uji t dapat dilihat pada tabel 4.8 diatas. Nilai koefisien regresi β1 sebesar 1.654167 (positif) dengan t-statistic 2.140027 (positif) dan nilai prob-t yang didapat sebesar 0.0455 (signifikan) lebih kecil dari tingkat signifikan α (alpha) 0.05 atau 5% (yang telah ditentukan), dengan tingkat keyakinan (R-square) sebesar 0.977300 atau 97,73 persen, maka hipotesis yang diajukan diterima atau dapat dikatakan signifikan terhadap Net  Profit  Margin selama  periode  2013-2017.  Artinya  nilai  probabilitas memiliki pengaruh probabilitas terhadap perusahaan sebesar 97,73% sedangkan dan sisanya 2,27 persen  dipengaruhi  oleh  faktor-faktor lain diluar model ini. Ini artinya bila  terjadi  kenaikan  current  ratio  sebesar  1%  maka  net  profit  margin  mengalami peningkatan sebesar 1.654167 dengan kenaikannya signifikan.
2. Estimasi Model Regresi Data Panel Uji F
a. Hipotesis 3 Tabel 3.8 Pengaruh Perputaran Piutang dan Perputaran Persediaan terhadap Net Profit Margin
Sumber: Hasil output data panel Eviews 9.0
-5 0 5 10 15 20 25 1 - 1 3 1 - 1 4 1 - 1 5 1 - 1 6 1 - 1 7 2 - 1 3 2 - 1 4 2 - 1 5 2 - 1 6 2 - 1 7 3 - 1 3 3 - 1 4 3 - 1 5 3 - 1 6 3 - 1 7 4 - 1 3 4 - 1 4 4 - 1 5 4 - 1 6 4 - 1 7 5 - 1 3 5 - 1 4 5 - 1 5 5 - 1 6 5 - 1 7 X1 X2 Y Gambar 3.3

## Grafik tabel Uji F
Berdasarkan    tabel  4.9  uji-F  menunjukan  bahwa  variabel  Perputaran  Piutang ( X 1 ), dan Perputaran Persediaan ( X 2 ) dengan nilai F statistic 166.5970 dengan nilai prob (F-statistic) sebesar 0.000000 lebih kecil dari α (alpha) 0.05 atau 5% (yang sudah ditentukan),  maka  hipotesis  yang  diajukan  diterima  atau  dapat  dikatakan  signifikan terhadap Net  Profit  Margin selama  periode  2013-  2017,  maka  hasil  penelitian  ini menunjukan positif (+) dan signifikan, dengan tingkat keyakinan sebesar (R-Square) 0.982311 atau 98,23 persen sementara sisanya yaitu 1,77% dijelaskan oleh variabel- variabel lain diluar model penelitian ini.

## IV. PENUTUP
A. Kesimpulan
1. Pengaruh Perputaran Piutang ( X 1 ) terhadap Net Profit Margin (Y)
Temuan empiris hasil penelitian menunjukkan bahwa variabel perputaran piutang berpengaruh negatif (-) dan signifikan terhadap Net Profit Margin .
2. Pengaruh Perputaran Persediaan ( X 2 ) terhadap Net Profit Margin (Y)
Temuan  empiris  hasil  penelitian  menunjukkan  bahwa  perputaran  persediaan berpengaruh positif (+) dan signifikan terhadap Net Profit Margin .
3. Pengaruh Perputaran Piutang ( 𝑋 1 ) dan Perputaran Persediaan ( 𝑋 2 ) terhadap Net Profit Margin (Y)
Untuk  pengujian  uji  f  menunjukkan  bahwa  seluruh  variabel  independen berpengaruh  positif  (+)  dan  signifikan  terhadap  variabel  dependen Net  profit  Margin dengan tingkat keyakinan sebesar 98,23 persen.

## B. Saran
1.  Disarankan perusahaan yang menjadi objek penelitian ini maupun diluar penelitian ini agar dapat memperhatikan nilai dari perputaran piutang dan perputaran persediaan, serta faktor  lain  yang  dapat  meningkatkan  nilai  perusahaan  seperti  perputaran  kas  maupun hutang  lancar.  Sehingga  seorang  manager  keuangan  dapat  meningkatkan  profit  yang lebih besar, sebab dengan adanya profitabilitas yang tinggi dapat menunjukkan prospek perusahaan yang lebih baik sehingga dapat meningkatkan minat investor dengan respon positif. Hal itulah yang meningkatkan nilai perusahaan selanjutnya.
2. Disarankan untuk peneliti selanjutnya menggunakan sampel penelitian lebih banyak lagi yang mencangkup semua jenis perusahaan yang tercatat di IDX dan terdaftar di Bursa Efek  Indonesia.  Sehingga  diharapkan  dapat  diketahui  apakah  faktor-faktor  yang berpengaruh terhadap net profit margin sama atau berbeda.

## V. DAFTAR PUSTAKA
Herjanto, Eddy. 2008. Manajemen Operasi Edisi Ketiga. Grasindo. Jakarta.
Jatmiko,  Dadang  Prasetyo.  2017.  Pengantar  Manajemen  Keuangan.  Diandra  Kreatif. Yogyakarta.
Koesomowidjojo,  Suci  R.M.  2017.  Balance  Scorecard:  Model  Pengukuran  Kinerja Organisasi dengan Empat Perspektif. Raih Asa Sukses. Jakarta.
Mustafa. 2017. Manajemen Keuangan. CV. Andi Offset. Yogyakarta. Pianda,  Didi.  2018.  Kinerja  Guru:  Kompetensi  Guru,  Motivasi  kerja  dan  Kepemimpinan kepala sekolah. CV. Jejak. Sukabumi.
Sugiono,  Arief,  Edi  Untung.  2017.  Panduan  Praktis  Dasar  Analisa  Laporan  Keuangan.
Grasindo. Jakarta.
Sujarweni, V. Wiratna. 2017. Analisis Laporan Keuangan. Pustaka Baru Press. Yogyakarta. Sutopo,  Eng  Yeri  dan  Achmad  Slamet.  2017.  Statistika  Inferensial.  Penerbit  Andi.
Yogyakarta.
Zimmerer, Thomas W, Norman M. Scarborough, Doug Wilson. 2009. Kewirausahaan dan Manajemen Usaha Kecil, Edisi 5 Buku 2. Salemba Empat. Jakarta.