## JIUBJ
Jurnal Ilmiah Universitas Batanghari Jambi, 22(2), Juli 2022, 841-848 Lembaga Penelitian dan Pengabdian kepada Masyarakat universitas Batanghari Jambi ISSN 1411-8939 (Online), ISSN 2549-4236 (Print) DOI 10.33087/jiubj.v22i2.1984
Analisis Pengaruh Earning . per . Share (EPS), Price to . Book Value (PBV), Return on Asset (ROA), Current . Ratio (CR), dan Debt to Equity Ratio (DER) Terhadap Return Saham Pada Perusahan Manufaktur Subsektor Food and Beverage yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) Periode 2013-2020

## Dandi Prastyawan*, Gendro Wiyono, Pristin Prima Sari
Program Studi Manajemen Fakultas Ekonomi, Universitas Sarjanawiyata Tamansiswa Yogyakarta *Correspondence email: dandiprastyawan446@gmail.com
Abstrak . Return (pengembalian) merupakan salah satu tujuan dari investor berinvestasi di dunia pasar modal. Berbagai cara yang dilakukan investor, supaya bisa mendapatkan return sesuai yang diharapkan. Sehingga investor perlu melakukan analisis dan juga mempertimbangkan  hal-hal  yang  dapat  mempengaruhi return saham.  Tujuan  penelitian  ini  adalah  untuk  mengetahui  pengaruh Earning  per  Share (EPS), Price  to  Book  Value (PBV), Return  on  Assets (ROE), Current  Ratio (CR) dan Debt  to  Equity  Ratio (DER) terhadap Return Saham pada perusahaan  Manufaktur Subsektor Food and Beverage yang terdaftar di BEI periode 2013- 2020. Populasi yang digunakan dalam penelitian adalah perusahaan food and beverage yang terdaftar di BEI periode 2013-2020. Penelitian  ini  menggunakan  teknik purposive  sampling untuk  memperoleh  jumlah  sampel.  Berdasarkan  teknik  tersebut,  14 perusahaan  didapatkan  untuk  dijadikan  sampel.  Teknik  analisis  data  yang  digunakan  pada  penelian  ini  adalah  regresi  linear berganda dan pengujian hipotesis (Uji F dan Uji t) dengan tingkat signifikansi alpha 5%. Hasil penelitian ini, menunjukkan bahwa variabel EPS, PBV, dan CR  memiliki pengaruh  negatif dan signifikan terhadap return saham. Variabel ROA  memiliki pengaruh yang  positif  dan  signifikan.  Sedangkan  variabel  DER  tidak  berpengaruh  dan  secara  simultan  menunjukkan  bahwa  adanya pengaruh  diantara  EPS,  PBV,  ROA,  CR, dan PBV terhadap return saham.  Penilitian  ini  hanya  terbatas pada  perusahaan  sektor food  and  beverage yang  terdaftar  di  BEI  saja,  sehingga  untuk  peneliti  selanjutnya  disarankan  supaya  untuk  memperpanjang periode  penelitian  dan  memperluas  jumlah  populasi  penelitian.  Serta  mempertimbangkan  variabel  lain  yang  sekiranya  dapat mempengaruhi return saham.
Kata kunci : EPS; PBV; ROA; CR; DER; dan Return Saham
Abstract.  Return (return)  is  one  of  the goals of investors  investing  in  the  world  of capital markets.  There are  various  ways that investors  do,  in  order  to  get  the  expected  return.  So  investors  need  to  analyze  and  also  consider  things  that  can  affect  stock returns. The purpose of this study was to determine the effect of Earning per Share (EPS), Price to Book Value (PBV), Return on Assets  (ROE),  Current  Ratio  and  Debt  to  Equity  Ratio  (DER)  on  Stock  Returns  in  Manufacturing  Companies  in  the  Food  and Beverage  Subsector  that  listed  on  the  IDX for  the  period  2013-2020.  The  population  used  in  this  study  are  food  and  beverage companies  listed  on  the  IDX  for  the  period  2013-2020.  This  study  used  purposive  sampling  technique  to  obtain  the  number  of samples.  Based on  this  technique,  14 companies were  obtained  to be  used as  samples.  The data analysis technique used  in this research is multiple linear regression and hypothesis testing (F test and t test) with an alpha significance level of 5%. The results of  this  study  indicate  that  the  variables  EPS,  PBV,  and  CR  have  a  negative  and  significant  effect  on  stock  returns.  The  ROA variable  has  a  positive  and  significant  effect.  While  the  DER  variable  has  no  effect  and  simultaneously  shows  that  there  is  an influence  between  EPS,  PBV,  ROA,  CR,  and  PBV  on  stock  returns.  This  research  is  only  limited  to  food  and  beverage  sector companies  listed  on  the  IDX,  so  that  further  researchers  are  advised  to  extend  the  research  period  and  expand  the  research population. And consider other variables that can affect stock returns.
Keywords : CR; DER; EPS; PBV; ROA and Stock Return

## PENDAHULUAN
Perkembangan  secara  global  akibat  dampak  dari era globalisasi memberikan pengaruh terhadap perubahan  kondisi  dalam  bidang  ekonomi.  Hal  ini ditandai  dengan  semakin  ketatnya  persaingan  bisnis yang  tidak  hanya  terjadi  di  pasar  lokal  tetapi  juga  di internasional.  Era  globalisasi  menjadi  isu  unik  bagi dunia usaha untuk tetap bertahan dalam persaingan yang ketat,  diikuti  dengan  era  Revolusi  Industri  4.0,  dimana persaingan  untuk  semua  bisnis  semakin  sulit.  Di  era persaingan  bidang  usaha  yang  semakin  sempit  dan  sulit ini,  sehingga  menyebabkan  kelangsungan  hidup  dan peluang  pengembangan  usaha  sangat  dipengaruhi  oleh
ketersediaan dana dan akses terhadap sumber pendanaan (Mohammad  dan  Winarsih,  2020).  Salah  satu  sumber pendanaan  bagi  perusahaan  yang  mempengaruhi perekonomian  negara  tidak  hanya  menjadi  alternatif, tetapi  juga  merupakan  sumber  pendanaan  utama,  yaitu pasar  modal  (Permata  dan  Ghoni,  2019).  Pasar  modal merupakan  satu  dari  beberapa  fasilitas  penyalur  dana dari  investor lenders (pihak  yang  memiliki  dana berlebih)  kepada borrower atau perusahaan  (pihak  yang kekurangan  dana)  (Utami,  2014).  Menurut  Tandelilin (2017) melalui pasar modal investor dapat menginvestasikan  dananya  pada  berbagai  pilihan sekuritas  dengan  tujuan  akan  memperoleh  keuntungan
Dandi  Prastyawan  et  al.,  Analisis  Pengaruh  Earning . per . Share  (EPS),  Price  to . Book  Value  (PBV),  Return  on  Asset  (ROA), Current . Ratio (CR), dan Debt to Equity Ratio (DER) Terhadap Return Saham Pada Perusahan Manufaktur Subsektor Food and Beverage yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) Periode 2013-2020
dimasa  yang  akan  datang  dan  pasar  modal  sebagai alternatif  pendanaan  jangka  panjang  oleh  sebuah perusahaan.
Return saham  menjadi  faktor  yang  mampu memberikan dorongan bagi investor melalui penerimaan hasil  dari  keberanian  atas  resiko  yang  ditanggung  dari penanaman modalnya pada suatu perusahaan. Selain itu, return  saham  memberikan  kontribusi  penting  untuk menjaga  keberlangsungan  perusahaan. Return saham ditentukan  berdasarkan  fluktuasi  harga  saham  dengan menggunakan  data  historis  dalam  laporan  keuangan perusahaan (Muiszudin dan Budiarti, 2017).

## Sumber: data olahan
Gambar 1. Perkembangan return saham tahun 2013-2020
Gambar  1  menunjukan  fenomena  rata-rata return saham  perusahaan food  and  beverage dari  tahun  2013 sampai  dengan  2020  masih  menunjukkan  pergerakan yang  masih  flutuaktif  karena  adanya  perubahan  harga saham. Dalam pengambilan keputusan investasi investor harus  dilandasi  oleh  berbagai  informasi  yang  akurat untuk  melihat  kualitas  perusahaan.  Maka  diperlukan analisis  fundamental  yang  diperoleh  dari  laporan keuangan sebagai dasar untuk memprediksi . return, risiko dan  faktor  penentu  lain  yang  berhubungan  dengan kegiatan  investasi  (Antara  dan  Suryanti,  2019).  Rasio yang  digunakan  dalam  penelitian  ini,  meliputi: Earning per  Share,  Price  to  Book  Value,  Return  on  Asset, Current  Ratio, dan Debt  to  Equity  Ratio.  Earning  per Share (EPS)  merupakan  rasio  mengukur  seberapa  besar pendapatan  per  saham  ( return )  yang  diperoleh  investor atau pemegang saham (Soekotjo, 2020). EPS menunjukkan  jumlah  uang  yang  dihasilkan  oleh  return saham  masing-masing  saham.  Menurut  Rona  (2019) semakin tinggi  nilai dari EPS itu sendiri, maka  semakin tinggi  pula  keuntungan  atau return saham  yang  akan diterima  pemegang  saham.  Penelitian  (Almira  dan Wiagustini,  2020)  dan  (Emamgholipour dkk. ,  2013), membuktikan  bahwa  EPS  mempunyai  pengaruh  positif dan  signifikan.  Namun  kontradiktif  dengan  penelitian (Husnatarina,  Rosel  dan  Akhmad,  2020)  menemukan bahwa EPS berpengaruh negatif dan signifikan terhadap return saham.  Hasil  penelitian  yang  berbeda  Ozturk
(2017)  dan  menyatakan  bahwa  EPS  tidak  berpengaruh terhadap return saham.
Price to Book Value (PBV) merupakan rasio yang menunjukkan  seberapa  tinggi  nilai  pasar  terhadap  nilai buku  suatu  saham.  Semakin  tinggi  rasio  ini,  semakin besar  kepercayaan  pasar  terhadap  prospek  perusahaan dimasa  mendatang.  Penelitian  B.  Yuliarto  (2020)  dan Siregar  dan  Dewi,  (2019)  menungkapkan  bahwa  PBV berpegaruh  positif  terhadap return saham.  Namun kontradiktif  dengan  hasil  temuan  Noviyanti,  Malavia dan  Khalikussabir  (2019)  yang  menyatakan  PBV berpengaruh  negatif . dan  signifikan  terhadap return saham. Return  on  Asset (ROA)  menunjukkan  seberapa jauh  perusahaan  mampu  memanfaatkan  aktiva  selama menjalankan  usahanya  dan  menjadi  gambaran  bagi  para pemegang  saham  terhadap  hasil  atau  return  yang diberikan  oleh  perusahaan  tersebut  (Kasmir,  2015). Menurut  Yoni,  Kepramareni  dan  Hapsari  (2016) menyatakan  bahwa  semakin  tingginya  nilai  ROA  maka return saham juga akan ikut naik. ROA yang meningkat mengindikasikan  kinerja  perusahaan  dalam  keadaan baik,  kemudian  pemanfataan  secara  optimal  dari  aktiva yang  dimiliki.  Hal  ini  otomatis  akan  merangsang  minat investor  untuk  menanamkan  modalnya  pada  perusahaan dan  meningkatkan return saham.  Penelitian  dari  Almira dan  Wiagustini  (2020)  dan  Nurhayati,  Hartiyah  dan Putranto  (2019)  menyatakan  bahwa  ROA  berpengaruh . positif  terhadap return saham.  Namun  kontradiktif dengan  penelitian  Amogha  dan  Suresh  (2019)  dan Musallam  (2018)  ROA . berpengaruh  negatif  terhadap return saham.  Hasil  penelitian  yang  berbeda  dilakukan Sudarsono  dan  Sudiyatno  (2016)  dimana  ROA  tidak berpengaruh terhadap Return saham.
Current  Ratio (CR)  merupakan  rasio  yang menggambarkan  kinerja  perusahaan  dalam  mengelola aktiva lancar untuk memenuhi kewajiban jangka pendek (Soekotjo, 2020). Menurut Kasmir (2015) Current Ratio disebut  sebagai  bentuk  ukuran . tingkat  keamanan  suatu perusahaan  ( margin  of  safety ).  Hasil  penelitian  Sinaga dkk. (2020)  dan  Suryani  dan  Sudiartha  (2018) menemukan  bahwa  CR  berpengaruh  positif  terhadap return saham.  Namun  kontradiktif  dengan  penelitian Anasta (2021) yang menyatakan bahwa CR berpengaruh negatif  terhadap return saham.  Hasil  peneletian  yang berbeda  oleh  Anasta,  (2021) dan  Prakoso  (2016) bahwa CR  tidak  berpengaruh  terhadap Return saham. Debt  to Equity Ratio (DER) (Yoni Ni, Kepramareni dan Hapsari, 2016) merupakan rasio solvabilitas dan dianggap sebagai tanggung  jawab  perusahaan  kepada  kreditur  sebagai pemberi  pinjaman  perusahaan.  Penelitian  Ihsan,  Murni dan  Jacky  S.B.  (2015)  dan  Nazilah,  Moh.  Amin  dan Junaidi  (2018)  menyatakan  DER  berpengaruh  terhadap return saham. Namun kontradiktif dengan (Alifatussalimah  dan  Sujud,  2020)  yang  menemukan DER  berpengaruh  negatif  terhadap return saham.
Dandi  Prastyawan  et  al.,  Analisis  Pengaruh  Earning . per . Share  (EPS),  Price  to . Book  Value  (PBV),  Return  on  Asset  (ROA), Current . Ratio (CR), dan Debt to Equity Ratio (DER) Terhadap Return Saham Pada Perusahan Manufaktur Subsektor Food and Beverage yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) Periode 2013-2020
Penelitian  berbeda  Sepriana  (2017)  yang  menyatakan DER tidak bepengaruh terhadap return saham.
Sektor food  and  beverage merupakan  perusahaan yang  mengolah  bahan  mentah  menjadi  produk  akhir. Sektor food  and  baverages memegang  peranan  penting dalam  kebutuhan  sehari-hari  masyarakat,  karena  produk yang diproduksi oleh kelompok perusahaan ini biasanya merupakan  produk  yang  dikonsumsi  oleh  masyarakat. Sehingga  Selain  itu,  perusahaan food  and  beverage merupakan  perusahaan  yang  dianggap  mempunyai prospek  dan  peluang  yang  baik  dimasa  mendatang. Tujuan  penelitian  ini  adalah  untuk  mengetahui  variabel yang  mempengaruhi return saham  yang  berfokus  pada perusahaan  manufaktur  subsektor food  and  beverage periode 2013-2020.

## METODE
Penelitian ini menggunakan pendekatan kuantitatif.  Sumber  data  yang  digunakan  merupakan sumber data sekunder berupa laporan  keuangan tahunan yang diterbitkan oleh perusahaan manufaktur sub sektor food  and  beverage yang  terdaftar  di  Bursa  Efek Indonesia  (BEI)  periode  2013-2020  melalui  situs  resmi Bursa Efek Indonesia (BEI) yaitu www.idx.co.id . Dalam penelitian ini populasi yang digunakan adalah perusahaan  manufaktur  subsektor food  and  bevarage yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) pada tahun 2013-2020  dengan  jumlah  31  perusahaan.  Data  yang digunakan  berupa  informasi  angka  yang  berasal  dari laporan  keuangan  dan  harga  saham  masing-masing perusahaan. Teknik pemilihan sampel dilakukan melalui metode purposive  sampling sehingga  diperoleh  sampel sejumlah 14 perusahaan.
Tabel 1. Proses Seleksi Sampel

## Sumber: Data olahan
Metode  analisis  data  yang  digunakan  adalah statistik deskriptif, uji hipotesis dasar (Uji normalitas, uji multikolinearitas, uji hetereskedastisitas, dan autokorelasi),  uji  kelayakan  model  (uji  koefisien determinasi,  uji  F,  dan  uji  t),  dan  analisis  regresi
berganda.  Model  regresi  yang  dihasilkan  terlihat  seperti pada persamaan berikut ini:
Y=a+ β1X1+β2X2+β3X3+β4X4+β5X5+ε Keterangan:  Y  =  Variabel Retrun Saham;  a  =  Intercept atau Konstanta (nilai Y  apabila X1, X2,….Xn = 0); β = Bilangan  koefisien  regresi;  X1  =  Variabel Earning  per Share (EPS); X2 = Variabel Price to Book Value (PBV); X3  =  Variabel Return  on  Asset (ROA);  X4  =  Variabel Current Ratio (CR); X5 = Variabel Debt to Equity Ratio (DER); ε = Standar Error

## HASIL DAN PEMBAHASAN
Tabel 2. Hasil Uji Statistik Deskriptif
Sumber: Data olahan
Tabel 3. Hasil Uji Normalitas

## Sumber: Data olahan
Tabel 3 menunjukkan bahwa nilai Asymp. Sig. (2- tailed) sebesar  0.120  >  0.05  artinya  dapat  dikatakan bahwa data tersebut berdistribusi normal sehingga dapat dilakukan pengujian lebih lanjut.
Tabel 4. Hasil Uji Multikolinieritas Model Collinearity Statistics Tolerance VIF EPS .311 3.216 PBV .245 4.089 ROA .156 6.417 CR .393 2.548 DER .461 2.171 Sumber: Data olahan
Tabel  4  menunjukkan  bahwasanya  nilai  toleransi >  0.1  dan  VIF  <  10.0.  Berdasarkan  hasil  pengujian tersebut  sehingga  dapat  dikatakan  bahwa  tidak  adanya masalah multikolonieritas dalam penelitian ini.
Tabel 5. Hasil Uji Heterokedastisitas Variabel Sig. Std. EPS .332 >0,05 PBV .656 >0,05 ROA .539 >0,05 CR .316 >0,05 DER .992 >0,05 Sumber: Data olahan
Dandi  Prastyawan  et  al.,  Analisis  Pengaruh  Earning . per . Share  (EPS),  Price  to . Book  Value  (PBV),  Return  on  Asset  (ROA), Current . Ratio (CR), dan Debt to Equity Ratio (DER) Terhadap Return Saham Pada Perusahan Manufaktur Subsektor Food and Beverage yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) Periode 2013-2020
Tabel  5  diatas  melalui uji  glejser menunjukkan bahwa dari masing-masing variabel indepanden memiliki  nilai  signifikansi  >  0.05.  Berdasarkan pengujian  tersebut,  dapat  dikatakan  bahwa  pada  model regresi  dalam  penelitian  ini  tidak  menunjukkan  adanya masalah heterokedastisitas.
Tabel 6. Hasil Uji Autokorelasi

## Sumber: Data olahan
Tabel  6  dihasilkan  nilai Durbin-Watson sebesar 2.013.  Dengan  diiketahui  jumlah  sampel  (n)  =  112  dan jumlah  variabel  indepanden  (k)  =  5  dengan  tingkat signifikan  sebesar  0,05.  Berdasarkan  DW  tabel  untuk nilai  tersebut  diperoleh  nilai  batas  bawah  (dl)  =  1.5999, nilai batas atas (du) = 1.7860 dan 4 - du = 2.214. Dengan kriteria du < d < (4-du) atau 1.599 < 2.013 < 2.214 maka dapat dikatakan pada model regresi dalam penelitian ini tidak terjadi adanya autokorelasi.
Tabel 7. Hasil Analisis Regresi Linier Berganda Model Unstandardized Coefficients B (Constant) 4.090 EPS -0.002 PBV -0.072 ROA 0.080 CR -0.345 DER -0.049 Sumber: Data olahan
Tabel 7 hasil analisis regresi linier berganda diatas maka didapatkan persamaan regresi sebagai berikut: Y = 4.090 - 0.002EPS - 0.072PBV + 0.080ROA - 0.345CR - 0.049DER + e
Persamaan  analisis  regresi  berganda  diatas  dapat dijabarkan sebagai berikut:
1. Nilai  konstanta  sebesar  4.090  dengan  arah  hubungan positif menunjukkan bahwa jika variabael indepanden  dianggap  konstan  maka  besarnya  tingkat return saham sebesar 0.389 satuan.
2. Nilai  koefisien  EPS  sebesar  0.002  mempunyai  arah hubungan  negatif  hal  ini  menunjukkan  bahwa  setiap kenaikan  1  unit  EPS  maka return saham  akan  turun sebesar 0.002 unit jika nilai dari variabel independen lainnya tetap atau konstan.
3. Nilai  koefisien  PBV  sebesar  0.072  mempunyai  arah hubungan  negatif  hal  ini  menunjukkan  bahwa  setiap kenaikan  1  unit  PBV  maka return saham  akan  turun sebesar 0.072 unit jika nilai dari variabel independen lainnya tetap atau konstan.
4. Nilai  koefisien  ROA  sebesar  0.080  mempunyai  arah hubungan  positif  hal  in  menunjukkan  bahwa  setiap kenaikan 1 unit ROA maka return saham akan turun
sebesar 0.080 unit jika nilai dari variabel independen lainnya tetap atau konstan.
5. Nilai  koefisien  CR  sebesar  0.345  mempunyai  arah hubungan  negatif  hal  ini  menunjukkan  bahwa  setiap kenaikan  1  unit  CR  maka  akan  diikuti  dengan penurunan return saham sebesar 0.345 unit jika  nilai dari variabel independen lainnya tetap atau konstan. 6. Nilai  koefisien  DER  sebesar  0.049  mempunyai  arah hubungan  negatif  hal  ini  menunjukkan  bahwa  setiap kenaikan  1  unit  DER  maka return saham  akan  turun sebesar 0.049 unit jika nilai dari variabel independen lainnya tetap atau konstan.
Pengujian  ini  dilakukan  untuk  mengetahui pengaruh  simultan  atau  bersamaan  variabel  independen terhadap  variabel  dependen  (Ghozali,  2012).  Sehingga untuk  melihat  apakah  variabel  indepanden  yakni  EPS, PBV,  ROA,  CR,  dan  DER  secara  bersama-sama mempengaruhi variabel dependen yakni return saham.
Tabel 8. Hasil Uji F
F hitung F tabel Sig Std Hasil 3.386 2.300 .007 b <0,05 Terbukti
Sumber: Data olahan
Tabel  8  hasil  uji  F  dapat  diinterpretasikan bahwasanya  nilai  F hitung sebesar  3.386  sedangkan  F tabel dengan  (N=112,  k=6)  diketahui  sebesar  2.300.  Apabila dibandingkan nilai F hitung dengan F tabel diperoleh 3.386 > 2.300 dengan tingkat signifikansi 0.007 < 0.05 dengan demikian  hi[pesis  diterima,  sehingga  dapat  dikatakan bahwa  variabel  independen  yakni Earning  per  Share, Price  to  Book  Value,  Return  on  Asset,  Current  Ratio, dan Debt  to Equity  Ratio secara  simultan  atau  bersama- sama  memiliki  pengaruh  positif  signifikan  terhadap return saham perusahaan manufaktur subsektor food and beverage yang  terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  (BEI) periode 2013-2020.
Tabel 9. Hasil Uji t
Sumber: Data olahan
Tabel  8  yang  dilakukan  secara  parsial,  dapat diketahui bahwa:
1. Earning  per  Share (EPS)  memiliki  pengaruh  negatif dan  signifikan  terhadap return saham.  Dibuktikan dengan angka signifikansi 0.023 < 0.05 dan nilai beta sebesar  -0,002.  Sehingga  H.1  Ditolak  dan  tidak terbukti
Dandi  Prastyawan  et  al.,  Analisis  Pengaruh  Earning . per . Share  (EPS),  Price  to . Book  Value  (PBV),  Return  on  Asset  (ROA), Current . Ratio (CR), dan Debt to Equity Ratio (DER) Terhadap Return Saham Pada Perusahan Manufaktur Subsektor Food and Beverage yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) Periode 2013-2020
2. Price  to  Book  Value (PBV)  memiliki  pengaruh negatif  dan  signifikan  terhadap return saham. Dibuktikan  dengan  nilai  angka  signifikansi  0.002  < 0.05  dan  nilai  beta  sebesar  -0,072.  Sehingga  H.2 Ditolak dan tidak terbukti
3. Return  on  Assets (ROA)  memiliki  pengaruh  positif dan  signifikan  terhadap  terhadap return saham. Dibuktikan  dengan  angka  signifikansi  0.000  <  0.05 dan  nilai  beta  3.743.  Sehingga  H.3  Diterima  dan terbukti
4. Current  Ratio (CR)  memiliki  pengaruh  negatif  dan signifikan  terhadap return saham.  Dibuktikan  angka signifikansi  0.012  <  0.05  dan  nilai  beta  -2.565. Sehingga H.4 Ditolak dan tidak terbukti 5. Debt  to  Equity  Ratio (DER)  tidak  berpengaruh terhadap return saham.  Dibuktikan  dengan  angka signifikansi  0.648  >  0.05.  Sehingga  H.5  Ditolak  dan tidak terbukti
Berdasarkan  pada  Tabel  6  bahwa  nilai  koefisien determinasi  ( Adjusted  R² )  dalam  penelitian  ini  dapat diketahui  yakni  sebesar  0.098.  Artinya  kemampuan variabel  independen  yaitu earning  per  share,  price  to book  value,  return  on  asset,  current, dan debt  to  equity ratio dalam  mempengaruhi return saham  sebesar  9.8% sedangkan  sisanya  90.2%  dipengaruhi  atau  bahkan dijelaskan  oleh  variabel  lain  yang  tidak  diikutsertakan didalam model penelitian ini. Melihat nilai Adj. R 2 yang sangat  kecil  harus  digunakan  dengan  hati-hati  dalam menggeneralisasi hasil penelitian ini.
Pengaruh  Earning  per  Share  (EPS)  Terhadap  Return Saham
Hasil  penelitian  mengenai Earning  per  Share (EPS) terhadap return saham  secara  parsial  memiliki pengaruh  negatif  dan  signifikan  terhadap return saham perusahaan  manufaktur  subsektor food  and  beverage periode  2013-2020,  sehingga  hasil  penelitian  ini  tidak sesuai  dengan  hipotesis  yang  diajukan.  Meskipun signifikan  namun  H.1  tetap  ditolak  karena  koefisien bertanda  negatif yang artikan bahwa tidak ada pengaruh positif  EPS  secara  parsial  terhadap return saham. Penelitian ini mendukung penelitian yang dilakukan oleh (Husnatarina,  Rosel  dan  Akhmad,  2020)  dan  (Ayu  dan Kastawan,  2016)  yang  menyatakan  EPS  berpengaruh negatif  signifikan  terhadap return saham.  Alasan  H.1 ditolak  muncul  dugaan  karena  investor  percaya  bahwa nilai EPS yang tinggi tidak disertai dengan harga saham yang  wajar.  Hal  ini  bisa  saja  terjadi  karena  sebagian besar  harga  saham  pada  perusahaan  sektor food  and baverage sudah jauh di atas nilai fundamental atau dasar perusahaan  tersebut.  Oleh  karena  itu,  meskipun  EPS naik,  investor  tidak  mau  berinvestasi  pada  perusahaan, sehingga harga saham perusahaan itu  sendiri  akan turun dan harga saham akan turun. Akibatnya berdampak pada return saham yang ikut menurun.
Pengaruh  Price  to  Book  Value  (PBV)  Terhadap  Return Saham
Hasil  penelitian  mengenai Price  to  Book  Value (PBV) terhadap return saham  secara  parsial  memiliki pengaruh  negatif  dan  signifikan  terhadap return saham perusahaan  manufaktur  subsektor food  and  beverage periode  2013-2020,  sehingga  hasil  penelitian  ini  tidak sesuai  dengan  hipotesis  yang  diajukan.  Penelitian  ini mendukung penelitian yang dilakukan oleh (Emamgholipour dkk. ,  2013)  dan  (Noviyanti,  Malavia dan Khalikussabir, 2019) yang menyatakan bahwa PBV berpengaruh  negatif  signifikan  terhadap return saham. Hasil  analisis  menunjukkan  signifikan  namun  H.2  tetap ditolak  karena  koefisien  bertanda  negatif  yang  artikan bahwa  tidak  ada  pengaruh  positif  PBV  secara  parsial terhadap return saham.  Semakin  rendah  PBV,  semakin tinggi  pengembalian  yang  diterima.  Hal  ini  dikarenakan PBV  yang  tinggi  mengindikasikan  bahwa  harga  saham perusahaan  sebenarnya overvalued dan  tidak  dapat dibandingkan  dengan  nilai  buku  perusahaan.  Dalam  hal ini,  harga  saham  dinilai  terlalu  tinggi.  Karena  kondisi yang  saling  bertentangan  ini,  PBV  memiliki  dampak negatif yang signifikan terhadap return saham. Sehingga hal  ini  akan  mempengaruhi  investor  untuk  tidak  mau membeli  saham  perusahaan  tertentu  karena  harga  yang dinilai terlalu tinggi. Penurunan permintaan  saham  akan mempengaruhi  harga  saham  untuk  turun,  dan  dengan demikian  dapat  mempengaruhi  return  yang  rendah  dari harga saham. Oleh karena itu, jika mereka mengharapkan  tingkat  pengembalian  yang  tinggi  pada risiko  tertentu  maka  membeli  saham  dengan  rasio  PBV rendah,  karena  ada  kemungkinan  harga  saham  tersebut akan  menuju  pada  keseimbangan  minimal  sama  dengan nilai bukunya dan juga harga saham perusahaan tersebut berpotensi  untuk  naik  lebih  besar,  dan  meningkat  pula return yang diterima.
Pengaruh  Return  on  Asset  (ROA)  Terhadap  Return Saham
Hasil penelitian mengenai Return on Asset (ROA) terhadap return saham secara parsial memiliki pengaruh positif dan signifikan terhadap return saham  perusahaan manufaktur  subsektor food  and  beverage periode  2013- 2020,  sehingga  hasil  penelitian  ini  sesuai  dengan hipotesis yang diajukan maka H.3 diterima dan terbukti. Temuan  ini  menguatkan  penelitian  yang  dilakukan  oleh (Salamat  dan  Mustafa,  2016)  dan  (Almira  dan Wiagustini,  2020)  yang  menyatakan  bahwa  ROA berpegaruh positif dan signifikan terhadap return saham. Hal  tersebut  mengindikasikan  bahwa  semakin  besar kemampuan  perusahaan  dalam  menghasilkan  laba  maka semakin besar pula tingkat return yang akan didapat oleh investor  atas  modal  yang  diinvestasikannya  pada  suatu perusahaan.
Dandi  Prastyawan  et  al.,  Analisis  Pengaruh  Earning . per . Share  (EPS),  Price  to . Book  Value  (PBV),  Return  on  Asset  (ROA), Current . Ratio (CR), dan Debt to Equity Ratio (DER) Terhadap Return Saham Pada Perusahan Manufaktur Subsektor Food and Beverage yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) Periode 2013-2020
Pengaruh Current . Ratio (CR) Terhadap Return Saham Hasil  penelitian  mengenai Current  Ratio  (CR) terhadap return saham secara parsial memiliki pengaruh negatif dan signifikan terhadap return saham perusahaan manufaktur  subsektor food  and  beverage periode  2013- 2020,  sehingga  hasil  penelitian  ini  tidak  sesuai  dengan hipotesis yang diajukan. Meskipun signifikan namun H.4 tetap  ditolak  karena  koefisien  bertanda  negatif  yang artinya  bahwa  tidak  ada  pengaruh  positif  CR  secara parsial  terhadap return saham.  Penelitian  ini  sejalan dengan  yang  dilakukan  oleh (Anasta,  2021)  dan (Sululing  dan  Sandangan,  2020)  yang  menyatakan bahwa Current Ratio berpengaruh negatif dan signifikan terhadap return saham. Current Ratio dapat menunjukkan  hubungan  kemampuan  perusahaan  dalam membayar  utang  jangka  pendeknya.  Perusahaan  dengan nilai  rasio  lancar  yang  tinggi  berpengaruh  positif  bagi perusahaan  dan  investor.  Namun  disisi  lain,  jika  rasio lancar  menunjukkan  kapasitas  yang  rendah  dalam pembayaran utang, hal ini berdampak negatif bagi bisnis maupun investor. Hasil pada penelitian ini menunjukkan bahwa current ratio memiliki pengaruh negatif terhadap return saham.  Dari  hasil  ini  juga  dapat  dijelskan bahwasanya  banyak  perusahaan  yang  dijadikan  sampel penelitian ini dalam membayar hutang jangka pendeknya mempunyai  kemampuan  yng  rendah,  sehingga  hal  ini yang menyebabkan current ratio memiki pengaruh yang negatif terhadap return saham.
Pengaruh Debt to Equity Ratio (DER) Terhadap Return Saham
Hasil  penelitian  mengenai  pengaruh Debt  to Equity Ratio (DER) terhadap return saham secara parsial tidak  memiliki  pengaruh  signifikan  terhadap return saham  perusahaan  manufaktur  subsektor food  and beverage periode  2013-2020,  sehingga  hasil  penelitian ini  tidak  sesuai  dengan  hipotesis  yang  diajukan  H.5 Ditolak  dan  tidak  terbukti.  Penelitian  ini  mendukung penelitian  yang  dilakukan  oleh  (Irman  dan  Purwati, 2020)  dan  (Justita  dan  Vionitasari,  2020)  yang menyatakan  DER  tidak  berpengaruh  terhadap Return saham. Hal tersebut mungkin disebabkan karena  adanya perbedaan interpretasi mengenai DER, sehingga investor tidak  menjadikan  DER  sebagai  pedoman  dalam menanamkan investasinya. Pada hasil penelitian ini juga memberikan  indikasi  bahwa  DER  yang  diukur  dengan total  asset  yang  tinggi  belum  tentu  menjamin  akan memberikan  tingkat  pengembalian  yang  tinggi  pula. Begitupun  juga  sebaliknya,  perusahaan  yang  dianggap memiliki  total  asset  kecil  juga  belum  tentu  memberikan tingkat keuntungan yang kecil juga.
Pengaruh Earning per Share ( EPS), Price to Book Value (PBV),  Return  on  Asset  (ROA),  Current  Ratio  (CR), Debt to Equity Ratio (DER) Terhadap Return Saham
Hasil  penelitian  mengenai Earning  per  Share, Price  to . Book  Value,  Return  on  Asset,  Current  Ratio, dan Debt  to  Equity  Ratio terhadap return saham  secara simultan  memiliki  pengaruh  yang  signifikan  terhadap return saham perusahaan manufaktur subsektor food and beverage periode  2013-2020,  sehingga  hasil  penelitian ini sesuai dengan hipotesis yang diajukan.

## SIMPULAN
Hasil  penelitian  mengenai  pengaruh Earning  per Share,  Price  to  Book  Value,  Return  on  Asset,  Current Ratio,  dan  Debt  to  Equity  Ratio terhadap return saham pada  perusahaan  manufaktur  subsektor food  and beverage periode 2013-2020 yang sudah dijabakan pada pokok  pembahasan  sebelumnya,  sehingga  dalam penelitian  ini  dapat  disimpulkan  sebagai  berikut:  1). Earning  per  Share mempunyai  pengaruh  negatif  dan signifikan  terhadap return saham.  2). Price  to  Book Value mempunyai  pengaruh  negatif  dan  signifikan terhadap return saham.  3). Return  on  Asset mempunyai pengaruh  positif  dan  signifikan  terhadap return saham. 4). Current  Ratio mempunyai  pengaruh  negatif  dan signifikan  terhadap return saham.  5). Debt  to  Equity Ratio tidak  berpengaruh  signifikan  terhadap return saham.  6)  Variabel Earning  per  Share,  Price  to  Book Value,  Return  on  Asset,  Current  Ratio, dan Debt  to Equity  Ratio berpengaruh  secara  simultan  memiliki pengaruh  yang  signifikan  terhadap  return  saham perusahaan  manufaktur  subsektor food  and  beverage yang  terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  periode  tahun 2013-2020.

## DAFTAR PUSTAKA
Alifatussalimah  dan  Sujud,  A..  2020,  Pengaruh  ROA, NPM,  DER,  dan  EPS  Terhadap  Harga  Saham Perusahaan  Subsektor  Perkebunan  Di  Bursa  Efek Indonesia, Jurnal Manajemen , 16(1), 1–16. Almira,  N.  P.  A.  K.  dan  Wiagustini,  N.  L.  P.  2020.
Return  on  Asset,  Return  on  Equity,  dan  Earning Per  Share  Berpengaruh  Terhadap  Return  Saham, E-Jurnal  Manajemen  Universitas  Udayana ,  9(3), 1069. doi: 10.24843/ejmunud.2020.v09.i03.p13.
Amogha, S. dan Suresh, N. 2019, An Empirical Study of Financial  Ratios  Affecting  Stock  Returns  in  the Indian  Stock  Market, International  Journal  of Engineering and Applied Sciences 14(3): 975-980 . Anasta,  L.  2021,  Pengaruh  Rasio  Likuiditas,  Economic Value  Added  dan  Market  Value  Added  Terhadap Return Saham, 3(1), 1–9.
Antara,  I.  Y.  dan  Suryanti,  N.  P.  S.  2019,  Pengaruh Rasio Pasar  Terhadap Return  Saham Pada Saham LQ-45 Di Bursa Efek Indonesia, 8(9), 5507–5526.
Ayu, N. A. dan Kastawan, M. 2016. Pengaruh Return on Equity,  Earning  per  Share,  Firm  Size,  dan Operating Cash Terhadap Return Saham, E-Jurnal Manajemen Unud. , 5(11), 6907–6936.
Dandi  Prastyawan  et  al.,  Analisis  Pengaruh  Earning . per . Share  (EPS),  Price  to . Book  Value  (PBV),  Return  on  Asset  (ROA), Current . Ratio (CR), dan Debt to Equity Ratio (DER) Terhadap Return Saham Pada Perusahan Manufaktur Subsektor Food and Beverage yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) Periode 2013-2020
B.  Yuliarto,  N.  2020.  The  Effect  of  Book  to  Market Ratio,  Profitability,  and  Investment  on  Stock Return, SSRG Internasional Journal of Economics and  Management  Studies  (SSRG-IJEMS) ,  7(6), 102–107.
Emamgholipour,  M. dkk. 2013,  The  Effects  of Performance  Evaluation  Market  Ratios  on  the Stock  Return :  Evidence  from  the  Tehran  Stock Exchange, International  Reasearch  Journal  of Applied and Basic Sciences , 4(3), 696–703. Ghozali,  I. 2012. Aplikasi Analisis Multivariate Dengan Program  IBM  SPSS  (Cetakan  VI) .  Keenam. Semarang: Badan Penerbit Universitas
Diponegoro.
Husnatarina,  F.,  Rosel,  R.  dan  Akhmad,  F.  R.  2020.
Faktor-Faktor Fundamental Keuangan Perusahaan dan  Pengaruhnya  Terhadap  Return  Saham Perusahaan  Kelompok  Jakarta  Islamic  Index Tahun  2011-2016, Jurnal  Pasar  Modal  dan Bisnis , 2(1), 53–74. doi: 10.37194/jpmb.v2i1.39. Ihsan,  B.,  Murni,  S.  dan  Jacky  S.B.,  S.  2015,  Pengaruh Current  Ratio,  DER  dan  ROA  Terhadap  Return
Saham Pada Perusahaan Automotif dan
Komponen  Periode  2013-2015, Jurnal  EMBA ,  5, 1793–1803. doi: 10.18907/jjsre.37.3_343_4.
Irman,  M.  dan  Purwati,  A.  A.  2020.  Analysis  On  The Influence  Of  Current  Ratio,  Debt  to  Equity  Ratio and  Total  Asset  Turnover  Toward  Return  On Assets  On  The  Otomotive  and  Component Company  That Has Been Registered  In  Indonesia Stock  Exchange  Within  2011-2017, International Journal  of  Economics  Development  Research (IJEDR) , 1(1), 36–44. doi: 10.37385/ijedr.v1i1.26.
Justita, D. dan Vionitasari, F. 2020. Pengaruh Return On Equity (ROE), Debt To Equity Ratio (DER), Dan Current  Ratio  (CR)  Terhadap  Return  Saham Perusahaan  Sub  Sektor  Property  Dan  Real  Estate Yang  Terdaftar  Di  Bursa  Efek  Indonesia,  1,  10– 23.
Kasmir.  2015, Pengantar  Manajemen  Keuangan .  Edisi Kedu. Jakarta: Prenadamedia Group.
Mohammad,  S.  dan  Winarsih,  2020,  Analisis  Pengaruh Rasio Keuangan dan Ukuran Perusahaan
Terhadap  Return  Saham, Konferensi  Ilmiah Mahasiswa Unissula (KIMU) 3 .
Muiszudin  dan  Budiarti,  L.  2017,  Pengaruh  Economic Value  Added  (EVA)  Dan  Market  Value  Added (MVA) Terhadap Return Saham Pada Perusahaan Yang  Diperdagangkan  Di  Bursa  Efek  Indonesia, Jurnal  Manajemen  Motivasi ,  12(3),  741.  doi: 10.29406/jmm.v12i3.452.
Musallam,  S.  R.  M.  2018,  Exploring  the  Relationship between  Financial  Ratios  and  Market  Stock Returns, 11(21), 101–116.
Nazilah, G., Moh.Amin dan Junaidi, 2018, Reaksi Signal
Rasio  Profitabilitas  Dan  Rasio  Solvabilitas Terhadap  Return  Saham  Perusahaan, E-JRA 7(1) , 32–45.
Noviyanti,  L.,  Malavia,  R.  dan  Khalikussabir,  2019, Pengaruh  Profitabilitas  ,Likuiditas  Dan  Penilaian Pasar  Terhadap  Return  Saham  (Studi  Empiris Pada Perusahaan Manufaktur Sub Sektor Makanan  Dan  Minuman  Yang  Terdaftar  Di  Bei Priode 2017-2019), 82–94.
Nurhayati, Hartiyah, S. dan Putranto, A. 2019, Pengaruh Return  On  Asset,  Earnings  Per  Share,  Economic Value Added, Market Value Added, Dan Debt To Equity  Ratio  Terhadap  Return  Saham  (Studi Empiris  Pada  Perusahaan  Sektor  Pertanian  Yang Terdaftar  Di  Bursa  Efek  Indonesia  Periode  2013 Sampai 2017), Journal of Economic, Business and Engineering (JEBE) , 1(1), 260–271.
Ozturk, H. 2017, The Relationship Between Earnings-to- Price,  Current  Ratio,  Profit  Margin  and  Return: An  Empirical  Analysis  on  Istanbul  Stock Exchange, Accounting  and  Finance  Research , 7(1), 109. doi: 10.5430/afr.v7n1p109.
Permata,  C.  P.  dan  Ghoni,  M.  A.  2019,  Peranan  Pasar Modal  Dalam  Perekonomian  Negara  Indonesia, Jurnal Akun Stie , 5(2), 50–61.
Prakoso,  R.  2016,  Analisis  Faktor-Faktor  yang Mempengaruhi Return Saham (Studi Empiris pada Perusahaan  Manufaktur  yang  Go  Public  di  Bursa Efek  Indonesia  Tahun  2011-2014), Jurnal  Bisnis Indonesia , 5–20.
Rona,  T.  M.  C.  S.  2019,  Pengaruh  Kinerja  Keuangan
Terhadap Return Saham Perusahaan
Pertambangan, Jurnal  Bisnis  dan  Akuntansi , 21(2), 155–164. doi: 10.34208/jba.v21i2.616.
Salamat,  W.  A.  Al  dan  Mustafa,  H.  H.  H.  2016,  The Impact  of  Capital  Structure  on  Stock  Return: Empirical Evidence from Amman Stock Exchange, International  Journal  of  Business  and Social  Science ,  7(9),  183–196.  Tersedia  pada: http://ijbssnet.com/journals/Vol_Salamat,
W.  A.  Al,  &  Mustafa,  H.  H.  H.  2016.  The  Impact  of Capital  Structure  on  Stock  Return:  Empirical Evidence from Amman Stock Exchange. International  Journal  of  Business  and  Social Science , 7(9), 183–196. http://ijbs.
Sepriana,  F.  2017,  Pengaruh  Return  On  Assets  (ROA),
Return  On  Equity  (ROE),  Earning  Per  Share (EPS),  Price  Book  Value  (PBV),  Dan  Debt  To Equity Ratio (DER) Terhadap Return Saham, 1–9.
Sinaga,  A.  N. dkk. 2020,  Current  Ratio,  Debt  to  Equity Ratio,  Return  on  Equity,  Dividend  Payout  Ratio dan  Size  terhadap  Return  Saham  Perusahaan Trade, Service & Investment Indonesia, Journal of Economic,  Bussines  and  Accounting  (Costing) , 3(2), 311–318. doi: 10.31539/costing.v3i2.1043. Siregar,  R.  dan  Dewi,  A.  2019,  Analysis  The  Effect  of
Dandi  Prastyawan  et  al.,  Analisis  Pengaruh  Earning . per . Share  (EPS),  Price  to . Book  Value  (PBV),  Return  on  Asset  (ROA), Current . Ratio (CR), dan Debt to Equity Ratio (DER) Terhadap Return Saham Pada Perusahan Manufaktur Subsektor Food and Beverage yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) Periode 2013-2020
Fundamental  Financial  Ratio  of  ROA,  DER,  CR, TATO  And  PBV  on  Stock  Return  of  Plantation Sub  Sector  Industry  at  IDX  2014  –  2017,” International  Journal  of  Innovate  Science  and Research Technology , 4(7), 405–414.
Soekotjo,  H.  2020,  Pengaruh  EPS  ,  CR  ,dan  ROE
Terhadap  Harga  Saham  Perusahaan  Property  dan Real  Estate, Jurnal  Ilmu  dan  Riset  Manajemen , 9(6), 2. Sudarsono,  B.  dan  Sudiyatno,  B.  2016,  Faktor-Faktor
Yang Mempengaruhi Return Saham Pada
Perusahaan  Property  Dan  Real  Estate  Yang Terdaftar Pada Bursa Efek  Indonesia  Tahun  2009
S/D  2014, Jurnal  Bisnis  dan  Ekonomi  (JBE) , 23(1), 30–47. Tersedia
pada: https://www.unisbank.ac.id/ojs/index.php/fe3/artic le/view/4304.
Sululing,  S.  dan  Sandangan,  S.  (2020).  Pengaruh Likuiditas  dan  Profitabilitas  Terhadap  Return
Saham (Studi Empiris Pada Perusahaan Manufaktur Sub Sektor Makanan dan Minuman di Bursa  Efek  Indonesia), Kompartemen:  Jurnal Ilmiah Akuntansi , 17(1), 1–9.
doi: 10.30595/kompartemen.v17i1.4681. Suryani,  U.  D.  N.  L.  P.  dan  Sudiartha,  I.  G.  M.  2018, Pengaruh Profitabilitas, Likuiditas, Leverage, Dan Ukuran Perusahaan  Terhadap Return Saham Pada Perusahaan Food and Beverage, E-Jurnal
Manajemen Universitas Udayana , 8(2),  932. doi: 10.24843/ejmunud.2019.v08.i02.p13. Tandelilin, E. 2017, Pasar Modal Manajemen Portofolio
& Investasi . Yogyakarta: PT Kanisius Yogyakarta.
Utami,  W.  B.  2014,  Analisis  Pengaruh  Eva,  Roa  Dan Roe  Terhadap  Return  Saham  Pada  Perusahaan Manufaktur  Di  Bursa  Efek  Jakarta  Tahun  2006-
2008, Jurnal Akuntansi Dan Pajak , 14(02), 1–19. doi: 10.29040/jap.v14i02.72. Yoni  Ni,  K.  A.,  Kepramareni,  P.  dan  Hapsari,  A.  P.  N.
2016, Analisis Faktor-Faktor Yang
Mempengaruhi  Return  Saham  Pada  Perusahaan Sektor  Properti  Dan  Real  Estate  Yang  Terdaftar Di  Bursa  Efek  Indonesia  Periode  2016-2018,  1– 23.