Jambura Accounting Review
Journal homepage: http//:jar.fe.ung.ac.id/index.php/jar E-ISSN 2721-3617

## Pengaruh  CAR,  LDR,  NPL,  dan  ROA  Terhadap  Harga  Saham Bank BUMN
Gisella Andriana a , Amelia Setiawan b , Samuel Wirawan c , Hamfri Djajadikerta d a,b,c,d Program Studi Akuntansi, Fakultas Ekonomi, Universitas Katolik Parahyangan, Jl. Ciumbuleuit No.94,  Hegarmanah, Kec. Cidadap, Kota Bandung, Jawa Barat 40141.
Email: gisella12andriana@gmail.com a , amelias@unpar.ac.id b , samuelwirawan@unpar.ac.id c , talenta@unpar.ac.id d

## INFO ARTIKEL
Riwayat Artikel: Received 03-10-2023 Revised 06-11-2023 Accepted 14-11-2023
Kata Kunci: CAR, LDR, NPL, ROA, Harga Saham
Keywords:
CAR, LDR, NPL,
ROA, Stock Prices

## ABSTRAK
Penelitian  ini  dilakukan  dengan  tujuan  untuk  menguji  dan  menganalisis pengaruh Capital  Adequancy  Ratio (CAR), Loan  to  Deposit  Ratio (LDR), Non-Performing  Loan (NPL),  serta Return  on  Asset (ROA)  terhadap  harga saham  bank  BUMN  yang  telah go  public .  Populasi  dan  sampel  yang digunakan adalah bank BUMN yang telah go public , meliputi Bank Mandiri, BRI,  BNI,  serta  BTN.  Penelitian  ini  menggunakan  data  sekunder  yang bersumber  dari  laporan  keuangan  tahun  2008-2022.  Teknik  yang  digunakan untuk menganalisis data adalah dengan memanfaatkan software berupa SPSS versi  26.0.  Hasil  dari  penelitian  diperoleh  informasi  bahwasanya  secara parsial,  LDR  memberi  pengaruh  positif  bagi  harga  saham,  NPL  memberi pengaruh negatif bagi harga saham, sementara CAR serta ROA tidak memberi pengaruh  secara  statistik  bagi  harga  saham.  Pada  pengujian  secara  simultan diketahui  bahwa  CAR,  LDR,  NPL,  serta  ROA  memberi  pengaruh  secara simultan  bagi  harga  saham  bank  BUMN  yang  telah go  public .  Penelitian  ini dapat bermanfaat bagi perusahaan perbankan untuk dapat menjaga nilai rasio- rasio  yang  berpengaruh  terhadap  harga  saham  sehingga  harga  saham perusahaan dapat dipertahankan dan ditingkatkan.

## ABSTRACT
This research was conducted with the aim of testing and analyzing the influence of the Capital Adequacy Ratio (CAR), Loan to Deposit Ratio (LDR), Non-Performing Loan (NPL),  and  Return  on  Assets  (ROA)  on  the  stock  prices  of  state-owned  banks  that have  gone  public.  The  population  and  sample  used  are  state-owned  banks  that  have gone  public,  including  Bank  Mandiri,  BRI,  BNI,  and  BTN.  This  research  uses secondary  data  sourced  from  financial  reports  2008-2022.  The  technique  used  to analyze data is by utilizing software in the form of SPSS version 26.0. The results of the research obtained information that partially, LDR had a positive influence on stock prices,  NPL  had  a  negative  influence  on  stock  prices,  while  CAR  and  ROA  had  no statistical  influence  on  stock  prices.  In  simultaneous  testing  it  is  known  that  CAR,
LDR, NPL and ROA have a simultaneous influence on the stock prices of state-owned banks that have gone public. This research can be useful for banking companies to be able  to  maintain  the  value of  ratios  that  influence  stock  price  so  that  the company's stock price can be maintained and increased.
@2024 Gisella Andriana, Amelia Setiawan, Samuel Wirawan, Hamfri Djajadikerta
Under The License CC BY-SA 4.0

## PENDAHULUAN
Bank  menjalankan  kegiatan  utama  usahanya  dengan  cara  menyediakan layanan  penghimpunan  dana  berupa  simpanan  bagi  masyarakat,  lalu  dana bersangkutan  disalurkan  kepada  masyarakat  dalam  wujud  pinjaman  atau  wujud lainnya.  Kegiatan  usaha  perbankan  yang  kompleks  dan  melibatkan  masyarakat umum tidak lepas dari pengawasan pemerintah. Pemerintah membentuk suatu badan yang  bertugas  untuk  mengawasi  dan  mengatur  kegiatan  jasa  keuangan  pada  sektor perbankan,  pasar  modal  serta  industri  keuangan  lain  selain  bank  yang  diberi  nama Otoritas  Jasa  Keuangan  (OJK).  Dalam  menjalankan  kegiatan  usahanya,  perbankan membutuhkan  modal  yang  cukup  besar.  Modal  utama  bank  diperoleh  dari  dana nasabah,  namun  bank  juga  membutuhkan  lebih  banyak  modal  yang  salah  satunya didapat  dari  menjual  sahamnya  di  pasar  modal.  Pasar  jenis  ini  ialah  tempat  pelaku usaha untuk memperoleh pendanaan sebagai tambahan modal, dan menjadi alternatif pendanaan  bagi  masyarakat  investor  (Rahmah,  2019).  Investor  merupakan  individu atau  badan  yang  ikut  andil  dalam  membeli  saham  untuk  berinvestasi.  Investor menanamkan modalnya dalam bentuk saham dengan tujuan untuk dapat memperoleh imbalan berupa kenaikan dividen ataupun capital gain.
Dalam  memilih  saham  yang  akan  di  investasikan,  terdapat  2  analisis  yang dapat digunakan, yakni analisis teknikal serta fundamental. Salah satu teknik analisis fundamental  yang  dilakukan  oleh  investor  adalah  dengan  cara  melihat  dan membandingkan  rasio-rasio  keuangan  perusahaan  tertentu,  termasuk  untuk  sektor perbankan.  Rasio  keuangan  didalam  sektor  perbankan  berfungsi  untuk  mengukur kondisi  kesehatan  bank,  risiko  kredit  bank,  profitabilitas,  dan  membantu  investor untuk  menganalisa  prospek  bank  di  masa  (Tanjung,  2019).  Seorang  investor  akan memanfaatkan informasi yang dipublikasikan perusahaan guna menganalisis kinerja dari  perusahaan  bersangkutan  dan  mengambil  keputusan  atas  investasinya.  Investor juga akan melihat pergerakan harga saham atau histori tren harga saham perusahaan terebut  menggunakan  analisis  teknikal  (Cavelius  dalam  Setiawan,  2016).  Kinerja suatu perusahaan dapat dinilai dari harga sahamnya, maka dari itu harga saham perlu dijaga  kestabilannya  dan  ditingkatkan  agar  perusahaan  mudah  dalam  memperoleh pendanaan baik dari investor maupun kreditur.
Harga  saham  dapat  dipengaruhi  oleh  berbagai  faktor,  mulai  dari  faktor internal  seperti  fundamental  perusahaan  dan  juga  fakor-faktor  eksternal  seperti kondisi  ekonomi  makro,  sentimen  pasar,  kebijakan  pemerintah,  dan  lain-lain. Menurut  (Fahlevi  et  al.,  2018),  salah  satu  faktor  yang  mempengaruhi  harga  saham adalah  CAR.  CAR  merupakan  rasio  yang  menggambarkan  kecukupan  modal  bank untuk  menghadapi  risiko  kredit  dan  likuiditas.  Nilai  CAR  yang  semakin  besar mencerminkan  bahwa  bank  tersebut  sehat  dan  mampu  untuk  menjamin permodalannya  sehingga  harga  saham  perusahaan  dapat  meningkat.  Menurut  (Latif et  al.,  2021),  harga  saham  juga  dipengaruhi  oleh  nilai  LDR.  LDR  merupakan  rasio perbandingan  jumlah  kredit  yang  diberikan  dengan  jumlah  modal  dan  dana  pihak ketiga.  Nilai  LDR  yang  besar  mencerminkan  banyaknya  dana  yang  salurkan  untuk dijadikan  pinjaman  sehingga profit dalam  bentuk  pendapatan  bunga  semakin meningkat maka dari itu harga saham juga dapat meningkat. Menurut (Nasikin & Yuliana, 2022) , NPL juga menjadi salah satu faktor yang memengaruhi harga saham. NPL ialah rasio  yang  mengukur  jumlah  kredit  bermasalah  dengan  total  keditnya.  Nilai  NPL yang  rendah  menunjukan  risiko  kredit  yang  ditanggung  oleh  bank  semakin  kecil
maka perusahaan dianggap sebagai perusahaan yang sehat sehingga banyak investor yang  berminat  untuk  berinvestasi  dan  harga  saham  perusahaan  dapat  meningkat. Menurut (Watung & Ilat, 2016) , faktor yang juga mempengaruhi harga saham adalah ROA. ROA ialah salah satu rasio profitabilitas yang mencerminkan efektivitas perusahaan dalam  mengelola  asetnya  untuk  dapat  menghasilkan  keuntungan.  Semakin  tinggi nilai  ROA  artinya  laba  yang  dihasilkan  perusahaan  meningkat  dan  semakin  banyak investor yang ingin berinvestasi sehingga harga saham perusahaan dapat meningkat.
Berdasarkan  uraian  tersebut,  maka  penelitian  ini  akan  membahas  mengenai pengaruh CAR, LDR, NPL, dan ROA terhadap harga saham bank BUMN yang telah go  public. Penelitian  ini  menggabungkan  variabel  dari  penelitian  sejenis  dan menggunakan data terbaru yaitu tahun 2008 hingga 2022.

## KAJIAN PUSTAKA DAN PERUMUSAN HIPOTESIS

## Capital Adequacy Ratio (CAR)
Dikutip  dari  (Hery,  2018), Capital  Adequacy  Ratio yakni  merupakan  rasio yang  dimanfaatkan  untuk  mengukur  apakah  suatu  perbankan  telah  memiliki  modal memadai  guna  menopang  aktiva  ataupun  mengakibatkan  munculnya  risiko  seperti risiko  terkait  likuiditas  atau  kredit  bermasalah.  CAR  dapat  menjadi  indikator penilaian  kecukupan  modal  untuk  menanggung  risiko  yang  mungkin  akan  timbul. Berdasarkan  ketentuan  dari  Bank  Indonesia  (BI),  suatu  bank  dianggap  sehat  atau telah  mampu  menanggung  risiko  dari  setiap  pemberian  kreditnya  apabila  nilai variabel CAR yang dimilikinya lebih besar dari 8%.  Nilai CAR dirumuskan sebagai berikut:
𝐶𝐴𝑅 =

## 𝑀𝑜𝑑𝑎𝑙 𝑏𝑎𝑛𝑘
𝐴𝑠𝑒𝑡 𝑇𝑒𝑟𝑡𝑖𝑚𝑏𝑎𝑛𝑔 𝑀𝑒𝑛𝑢𝑟𝑢𝑡 𝑅𝑖𝑠𝑖𝑘𝑜 (𝐴𝑇𝑀𝑅) 𝑋 100%

## Loan to Deposit Ratio (LDR)
Loan  to  Deposit  Ratio ialah  instrumen  yang  dimanfaatkan  untuk  melihat tingkat  likuiditas  bank  tertentu  dengan  cara  mengukur  besarnya  kredit  yang  diberi kepada  debitur  dibandingkan  dengan  total  dana  yang  berasal  dari  pihak  ke-3  atau masyarakat,  serta  modal  bank  (Kasmir,  2019).    Nilai  maksimum  yang  ditetapkan pemerintah  atas  LDR  adalah  110%.  Penghitungan  Nilai  LDR  dirumuskan  sebagai berikut:

## 𝐿𝐷𝑅 = 𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙 𝑘𝑟𝑒𝑑𝑖𝑡 𝑦𝑎𝑛𝑔 𝑑𝑖𝑏𝑒𝑟𝑖𝑘𝑎𝑛
𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙 𝑚𝑜𝑑𝑎𝑙 + 𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙 𝑑𝑎𝑛𝑎 𝑝𝑖ℎ𝑎𝑘 𝑘𝑒𝑡𝑖𝑔𝑎 𝑋 100%

## Non-Performing Loan (NPL)
Dikutip  dari  (Ismail,  2018), Non-Performing  Loan ialah  instrumen  yang dimanfaatkan untuk mengkomparasikan kredit yang bermasalah dengan keseluruhan kreditnya.  NPL  juga  menggambarkan  risiko  kredit  yaitu  adanya  kemungkinan  bank mengalami  kerugian  akibat  pembayaran  pokok  pinjaman  beserta  bunga  yang  tidak lancar.  Berdasarkan  peraturan  Bank  Indonesia,  untuk  dapat  dikategorikan  sebagai bank  yang  sehat,  nilai  rasio  NPL  suatu  bank  harus  berada  dibawah  5%.  Nilai  NPL dirumuskan sebagai berikut:

## 𝑁𝑃𝐿 = 𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙 𝑘𝑟𝑒𝑑𝑖𝑡 𝑏𝑒𝑟𝑚𝑎𝑠𝑎𝑙𝑎ℎ
𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙 𝑘𝑟𝑒𝑑𝑖𝑡 𝑦𝑎𝑛𝑔 𝑑𝑖𝑏𝑒𝑟𝑖𝑘𝑎𝑛 𝑋 100%

## Return On Asset (ROA)
Return  On  Asset ialah  rasio  yang  dapat  digunakan  sebagai  indikator profitabilitas dan efektivitas perusahaaan didalam mengelola asetnya. Rasio tersebut digunakan  untuk  menunjukan return dari  total  aktiva  yang  dimanfaatkan  oleh perusahaan (Kasmir, 2019). Nilai ROA dirumuskan sebagai berikut:

## 𝑅𝑂𝐴 = 𝐿𝑎𝑏𝑎 𝑏𝑒𝑟𝑠𝑖ℎ
𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙 𝑎𝑠𝑒𝑡 𝑋 100%

## Hipotesis
H 1 : CAR berpengaruh terhadap harga saham bank BUMN yang telah go public . H 2 : LDR berpengaruh terhadap harga saham bank BUMN yang telah go public . H 3 : NPL berpengaruh terhadap harga saham bank BUMN yang telah go public . H 4 : ROA berpengaruh terhadap harga saham bank BUMN yang telah go public . H 5 :  CAR,  LDR,  NPL,  serta  ROA  berpengaruh  terhadap  harga  saham  bank  BUMN yang telah go public .

## METODE PENELITIAN
Terdapat 4 independent variable yang diuji dalam penelitian ini , yakni CAR, LDR, NPL, serta ROA . Kemudian terdapat 1 dependent variable, yakni harga saham. Populasi  dan  sampel  ditetapkan  adalah  bank  BUMN  yang  telah go  public ,  yakni Bank Mandiri, BRI, BNI, serta BTN. Data yang diterapkan ialah data sekunder, yang berasal  dari  laporan  keuangan  pada  rentang  2008-2022.  Beberapa  teknik  yang digunakan untuk menganalisis penelitian ini  yakni uji asumsi klasik, regrersi liniear berganda, serta uji hipotesis. Pengolahan data pada penelitian ini menggunakan SPSS 26.0  dengan  pertimbangan  bahwa  SPSS  merupakan  tools  sederhana  yang  mudah dipahami  dan  banyak  digunakan  pada  jurnal  dengan  topik  serupa  oleh  (Latif  et  al., 2021), (Zakiah & Huda, 2023), (Aryanti et al., 2022), dan lain-lain.
Gambar 1. Kerangka Penelitian
Sumber: olahan peneliti

## Capital Adequacy Ratio (CAR)
(X1) Loan to Deposit Ratio (LDR)
(X2)
Non-Performing Loan (NPL) (X3)
Return On Asset (ROA) (X4)
Harga Saham
(Y)

## ANALISIS DAN PEMBAHASAN

## Hasil Uji Asumsi Klasik

## 1. Uji Normalitas

## Tabel 1. Hasil Uji Normalitas
One-Sample Kolmogorov-Smirnov Test Unstandardized Residual N 60 Normal Parameters Mean .0000000 Std. Deviation 2085.46833303 Most Extreme Differences Absolute Positive - .106 - .106 Negative - .073 Test Statistic Asymp. Sig. (2-tailed) .106 .092 Sumber: Output SPSS 26.0
Berdasarkan tabel  1,  didapat  nilai sig.(2-tailed) bernilai  0.092 yang  mana  nilai tersebut lebih besar dari S ig. yang sebesar 0.05, maka diketahui bahwa model regresi ini terdistribusi dengan normal.
2. Uji Multikolinearitas
Tabel 2. Hasil Uji Multikolinearitas
Coefficients a Model Collinearity Statistics Tolerance VIF (Constant) CAR LDR .812 .418 1.231 2.395 NPL .329 3.037 ROA .602 1.660 Sumber: Output SPSS 26.0
Dilihat dari tabel 2 untuk pengujian multikolinearitas, variabel CAR, LDR, NPL serta ROA didapatkan nilai tolerance berturut-turut sebesar 0.812, 0.418, 0.329, serta 0.602.  Sedangkan  nilai  VIF  variabel CAR,  LDR,  NPL  serta  ROA  secara  berturut- turut sebesar 1.231, 2.395, 2.037, serta 1.660. Sedemikian hingga, didapat informasi bahwa semua independent variable didalam penelitian mempunyai nilai tolerance<1 serta  VIF>10.  Dengan  demikian,  seluruh independent  variable didalam  penelitian terbebas dari multikolineraitas.
3. Uji Heteroskedastisitas
Tabel 3. Hasil Uji Heteroskedastisitas
Coefficients a Model Sig. (Constant) .971 CAR LDR .291 .756 NPL .560 ROA .838 Sumber: Output SPSS 26.0
Pengaruh CAR, LDR, NPL, dan ROA …. (Gisella Andriana, Amelia Setiawan, Samuel Wirawan, Hamfri Djajadikerta)
Dilihat  dari  hasil  uji  Glejser  pada  tabel  3,  nilai Sig. untuk  variabel  CAR,  LDR, NPL  serta  ROA secara  berurutan  didapat  sebesar  0.291,  0.756,  0.560,  serta  0.838. Dengan  demikian,  semua independent  variable didalam  penelitian  mempunyai sig. >0.05, maka seluruh independent variable terbebas dari heteroskedastisitas.
4. Uji Autokorelasi
Tabel 4. Hasil Uji Autokorelasi
Model Summary b Model Durbin-Watson 1 1.893 Sumber: Output SPSS 26.0
Setelah  melakukan  uji  Durbin-Watson  pada  tabel  4,  didapat  nilai  DW  yaitu 1.893. Nilai du didapat dari tabel DW dengan k (4) serta N (60), maka dipdapatkan nilai du= 1.7274. Artinya, du =1.7274< DW =1.893 <4-du =2.2726.  Artinya,  nilai  DW terletak di antara du serta 4-du, sedemikian hingga terbebas dari auto korelasi.

## Hasil Analisis Regresi Linear Berganda
Tabel 5. Hasil Regresi Linear Berganda Model Unstandardized Coefficients Standardized Coefficients F Sig. B              Std. Error Beta 1 (Constant) 1956.108 2908.038 .673 .504 CAR -52.972 108.886 -.051 -.486 .629 LDR 81.096 35.457 .336 2.287 .026 NPL -3226.251 619.011 -.861 -5.212 .000 ROA 204.718 306.187 .082 .669 .507 a. Dependent Variable: HARGA SAHAM
b. Predictors: (Constant), ROA, CAR, LDR, NPL
Sumber: Output SPSS 26.0
Tabel  5  merepresentasikan  model  regresi  linear  berganda  untuk memperkirakan  hubungan  CAR,  LDR,  NPL  serta  ROA bagi  harga  saham, sedemikian hingga didapat model regresi berikut:
Y = α + β 1 X 1 + β 2 X 2 + β 3 X 3 + β 4 X 4 + e
Y = 1956,108 + (-52,972) X 1 + 81,096 X 2 + (-3226,251) X 3 + 204,718 X 4 + e Keterangan: Y = Harga saham X 1 = CAR X 2 = LDR X 3 = NPL X 4 = ROA e   = Standard error

## Hasil Uji Hipotesis

## 1. Uji t (Parsial)
Tabel 6. Hasil Uji Statistik t Variebel Sig. 1 (Constant) .504 CAR .629 LDR .026 NPL .000 ROA .507 Sumber: Output SPSS 26.0
Dilihat dari tabel 6 yang menunjukan hasil uji statistik t, didapatkan nilai Sig. untuk  variabel CAR,  LDR,  NPL  serta  ROA berturut-turut  sebesar  0.629>0.05, 0.026<0.05,  0.000<0.05,  serta  0.507>0.05.  Dengan  demikian,  secara  parsial  LDR memberi  pengaruh  positif  dan  NPL  memberi  pengaruh  negatif  bagi  harga  saham. Kemudian CAR serta ROA tidak dapat dibuktikan pengaruhnya secara statistik atas harga saham.

## 2. Uji F (Simultan)
Tabel 7. Hasil Uji Statistik F Model Sum of Squares df Mean Square F Sig. 1 Regression 262577350.202 4 65644337.550 14.070 .000 b Residual 256601511.915 55 4665482.035 Total 519178862.117 59 a. Dependent Variable: HARGA SAHAM
b. Predictors: (Constant), ROA, CAR, LDR, NPL
Sumber: Output SPSS 26.0
Berdasarkan  tabel  7  yang  menunjukan  hasil  dari  uji  statistik  F,  didapatkan nilai  F hitung sebesar  14,070  dengan Sig. =0,000.  Nilai  F tabel dilihat  dari  tabel  F  yaitu F tabel = 2,54. Dengan demikian nilai F hitung > F tabel yaitu 14,070 > 2,54 dan Sig.< 0.05. Dengan  demikian,  disimpulkan  CAR,  LDR,  NPL,  serta  ROA  secara  simultan memberi pengaruh bagi harga saham.
3. Uji Koefisien Determinasi (R 2 )
Tabel 8. Hasil Uji Koefisien Determinasi
Model R R Square Adjusted R Square 1 .711 a .506 .470 a. Predictors: (Constant), ROA, CAR, LDR, NPL b. Dependent Variable: HARGA SAHAM
Sumber: Output SPSS 26.0
Dilihat  dari  tabel  8  yang  menguji  pengaruh independent  variable terhadap variable dependent- nya,  didapatkan  nilai  R 2 =0.506  ataupun  50.6%.  Artinya,  pada model  regresi  yang  digunakan,  sebesar  50,6%  harga  saham  mampu  dideskripsikan oleh independent  variable, yakni  CAR,  LDR,  NPL,  serta  ROA.  Sedangkan  sisanya sebesar 49,4% dari variabel harga saham, dideskripsikan oleh beragam faktor lainnya diluar variabel yang diteliti.

## Pengaruh CAR terhadap Harga Saham
Melalui  penelitian  ini  diketahui  bahwa  variabel CAR  secara  parsial  tidak dapat  dibuktikan  pengaruhnya  secara  statistik  bagi  harga  saham  bank  BUMN  yang telah go public . Hasil ini selaras dengan penelitian (Enjela & Wahyudi, 2022) dan (Zakiah & Huda, 2023) ,  yaitu  CAR  tidak  memberi  pengaruh  secara  parsial  bagi  harga  saham.  Dalam memilih saham untuk diinvestasikan, para investor tidak begitu memperhatikan besar kecilnya  kecukupan  modal  suatu  perbankan  karena  dengan  adanya  ketentuan  dari Bank  Indonesia  mengenai  nilai  minimun  CAR  sebesar  8%,  investor  tetap  merasa aman dan menilai bahwa sektor perbankan akan patuh pada regulasi Bank Indonesia serta mendapat pengawasan dari OJK. Oleh sebab itu, nilai CAR hanya memberikan informasi  tambahan  bagi  para  investor  dan  tidak  memberi  pengaruh  bagi  harga saham.

## Pengaruh LDR terhadap Harga Saham
Melalui penelitian ini diketahui bahwa variabel LDR secara parsial memberi pengaruh bernilai positif bagi harga saham bank BUMN  yang telah go public . Hasil tersebut  selaras  dengan  penelitian  (Devi,  2016)dan  (Latif  et  al.,  2021),  yakni  LDR secara parsial memberi pengaruh signifikan bagi harga saham. LDR ialah rasio yang dimanfaatkan untuk membandingkan pemberian kredit dengan uang  yang disimpan, apabila  nilai  LDR  besar  artinya  lebih  banyak  aset  yang  digunakan  oleh  bank  untuk dipinjamkan menjadi loan sehingga return dalam bentuk bunga pinjaman juga tinggi. Nilai LDR yang rendah cenderung aman yang artinya bank memiliki likuiditas yang memadai,  namun  apabila  nilainya  terlalu  rendah  keuntungan  yang  didapatkan  juga akan semakin kecil. Investor berinvestasi untuk mendapatkan keuntungan, maka dari itu  investor  akan  mempertimbangkan  nilai  LDR  didalam  penentuan  keputusan berinvestasinya, yang mana akan berpengaruh juga terhadap permintaan saham pada pasar modal yang implikasinya memberi pengaruh bagi harga saham.

## Pengaruh NPL terhadap Harga Saham
Melalui  penelitian  ini  diketahui  hasil  bahwa  variabel NPL  secara  parsial memberi  pengaruh  bernilai  negatif  bagi  harga  saham  bank  BUMN  yang  telah go public . Hasil tersebut didukung penelitian (Nino et al., 2016) dan (Latif et al., 2021), yakni  NPL  secara  parsial  memberi  pengaruh  segnifikan  bagi  harga  saham.  Bank dengan  nilai  NPL  yang  besar  mengindikasikan  terdapat  banyak  kredit  yang bermasalah  dan  kesehatan  bank  tersebut  juga  akan  menurun.  Maka  dari  itu,  bank yang  memiliki  nilai  NPL  yang  besar  cenderung  tidak  menjadi  pilihan  bagi  investor berinvestasi,  sedemikian  hingga  permintaan  atas  saham  bank  bersangkutan  juga menurun yang berimplikasi pada harga saham menurun.

## Pengaruh ROA terhadap Harga Saham
Melalui  penelitian  ini  diketahui  bahwa  variabel ROA  secara  parsial  tidak dapat  dibuktikan  pengaruhnya  secara  statistik  bagi  harga  saham  bank  BUMN  yang telah go public . Hasil tersebut selaras dengan penelitian (Aryanti et al., 2022), yaitu ROA  secara  parsial  tidak  memberi  pengaruh  segnifikan  bagi  harga  saham.  ROA mengukur  profiitabilitas  perusahaan  namun  cenderung  berfokus  pada  tujuan  jangka pendek  sedangkan  mayoritas  investor  berinvestasi  untuk  mendapatkan  keuntungan dari  investasi  jangka  panjang.  Nilai  ROA  juga  tidak  hanya  dipengaruhi  oleh  laba namun  sangat  dipengaruhi  juga  oleh  metode  depresiasi  dari  aset  tetap.  Oleh  karena
itu,  dalam  membuat  keputusan  investasinya,  para  investor  tidak  memedulikan besaran ROA, sehingga ROA tidak memberi pengaruh bagi harga saham.

## Pengaruh CAR, LDR, NPL, serta ROA terhadap Harga Saham
Melalui  penelitian  ini  didapatkan  hasil  bahwa  variabel  CAR,  LDR,  NPL, serta ROA secara bersama-sama memberi pengaruh bagi harga saham. Ini dibuktikan dengan  nilai  F hitung >  F tabel yaitu  14,070  >  2,54  dan  serta sig .<0.05.  Sementara  itu, hasil  uji  R 2 didapat  R 2 =0.506  atau  50.6%.  Artinya,  pada  model  regresi  yang digunakan,  sebesar  50,6%  harga  saham  dapat  dideskripsikan  oleh independent variable, yakni CAR, LDR, NPL, serta ROA. Sedangkan sisanya sebesar 49,4% dari variabel  harga  saham,  dideskripsikan  oleh  faktor  lainnya.  Maka  dari  itu,  secara keseluruhan  investor  dapat  memperhatikan  faktor-faktor  dari  i ndependent  variable yang  diteliti  pada  penelitian  ini  karena  secara  secara  bersama-sama  semua independent variable tersebut berpengaruh terhadap harga saham.

## SIMPULAN, KETERBATASAN DAN SARAN
Hasil dari penelitian yaitu secara parsial LDR memberi pengaruh positif dan NPL memberi pengaruh negatif bagi harga saham, sedangkan CAR serta ROA tidak memberi pengaruh bagi harga saham. Secara simultan, CAR, LDR, NPL, serta ROA memberi  pengaruh  bagi  harga  saham.  Dalam  membuat  keputusan  berinvestasi, investor  memperhatikan  besar  kecilnya  nilai  LDR  dan  NPL,  semakin  besar  nilai LDR  artinya  bank tersebut  banyak  memberi pinjaman sehingga return yang berasal bunga pinjaman yang diterima oleh bank juga besar. Semakin kecil nilai NPL artinya bank tersebut diklasifikasikan sebagai bank yang sehat serta mempunyai risiko kredit yang  kecil  sehingga  harga  saham  dapat  meningkat.  Maka  dari  itu,  kedua  variabel tersebut  masuk  ke  dalam  pertimbangan  investor  dalam  memilih  saham  yang  mana akan  berpengaruh  terhadap  permintaan  saham  di  pasar  saham  dan  akan  akhirnya dapat  memengaruhi  harga  saham.  Sedangkan  untuk  CAR  dan  ROA  tidak  dapat dibuktikan  pengaruhnya  secara  statistik  terhadap  harga  saham  karena  dalam membuat  keputusan  berinvestasi,  mayoritas  investor  memiliki  pandangan  jangka panjang dan tidak hanya berfokus pada profitabilitas di masa kini saja.
Terdapat  beberapa  kekurangan  dalam  penelitian  ini  seperti  terbatasnya jumlah  variabel  yang  diteliti  dan  kurang  bervariasinya  variabel  penelitian  yang digunakan.  Masih  terdapat  kemungkinan  adanya  variabel-variabel  lainnya  di  luar dari  model  penelitian  ini  yang  dapat  mempengaruhi  harga  saham.  Penelitian berikutnya  diharapkan  dapat  menambahkan  beberapa variable lainnya  serta  sampel yang lebih beragam agar penelitian dapat diperluas.

## DAFTAR PUSTAKA
Aryanti,  A.  N.,  Rahmi,  P.  P.,  &  Herlina,  L.  (2022).  Pengaruh  ROA,  ROE,  LDR, CAR,  Dan  NPL  Terhadap  Harga  Saham  Perbankan  Yang  Terdaftar  di  BEI. ARBITRASE:  Journal  of  Economics  and  Accounting , 3 (1),  156–163. https://doi.org/10.47065/arbitrase.v3i1.479
Devi,  W.  N.  (2016).  Analisis  Pengaruh  Kinerja  Keuangan  Terhadap  Harga  Saham Bank  BUMN  Di  Bursa  Efek  Indonesia  (Periode  2006-2015). Perbanas Review , 2 (1).
Enjela,  L.  M.,  &  Wahyudi,  I.  (2022).  Pengaruh  Return  on  Asset,  Loan  to  Deposit Ratio,  Dan  Capital  Adequacy  Ratio  Terhadap  Harga  Saham. CEMERLANG: Jurnal Manajemen Dan Ekonomi Bisnis , 2 (3), 78–86.
https://doi.org/10.55606/cemerlang.v2i3.254
Fahlevi,  R.  R.,  Asmapane,  S.,  &  Oktavianti,  B.  (2018).  Pengaruh  kinerja  keuangan terhadap harga saham pada perusahaan perbankan yang terdaftar di bursa efek indonesia. AKUNTABEL: Jurnal Akuntansi Dan Keuangan , 15 (1), 39–48.
Hery. (2018). Analisis Laporan Keuangan . Grasindo.
Ismail. (2018). Manajemen Perbankan : Dari Teori Menuju Aplikasi . Prenadamedia Group.
Kasmir. (2019). Analisis Laporan Keuangan . RajaGrafindo Persada.
Latif,  I.  W.,  Murni,  S.,  &  Tawas,  H.  N.  (2021).  Analisis  Capital  Adequacy  Ratio (CAR), Non-Performing Loan (NPL), Loan to Deposit Ratio (LDR), Debt to Equity Ratio (DER), dan Return on Asset (ROA) terhadap Harga Saham Pada Perusahaan  Sektor  Perbankan  Yang  Terdaftar  Di  Bursa  Efek  Indonesia (Periode  2015-2019). Jurnal  EMBA:  Jurnal  Riset  Ekonomi,  Manajemen, Bisnis Dan Akuntansi , 9 (4), 203–215.
https://doi.org/10.35794/emba.v9i4.36199
Nasikin, Y., & Yuliana, I. (2022). Peran Retrun On Assets (ROA) Sebagai Variabel Mediasi  Pada Pengaruh  Non-Performing  Loan  (NPL)  Dan  BI  Rate Terhadap Harga  Saham  Bank  BUMN  Periode  2011  –  2020. Owner , 6 (1),  400–415. https://doi.org/10.33395/owner.v6i1.616
Nino,  Y.,  Murni,  S.,  &  Tumiwa, J.  R. (2016).  Analisis  ukuran  perusahaan, struktur modal, non-performing loan (NPL), capital adequacy ratio (CAR), dan return on  equity  (ROE)  terhadap  harga  saham  perusahaan  perbankan  pada  indeks LQ45. Jurnal  EMBA:  Jurnal  Riset  Ekonomi,  Manajemen,  Bisnis  Dan Akuntansi , 4 (3). https://doi.org/10.35794/emba.4.3.2016.14414
Rahmah, M. (2019). Hukum Pasar Modal . Kencana.
Setiawan, A. (2016). Integrated Reporting: Are Indonesian Companies Ready to Do It? Asian Journal of Accounting Research , 1 (2), 62–70.
https://doi.org/10.1108/AJAR-2016-01-02-B004
Tanjung,  I.  (2019).  Analisis  Manfaat  Rasio  Keuangan  Bank  Untuk  Memprediksi Perubahan  Laba  Dimasa  Akan  Datang  Pada  Bank  Pembangunan  Daerah  Di Indonesia. Jurnal Daya Saing , 5 (3), 213–221.
https://doi.org/10.35446/dayasaing.v5i3.391
Watung,  R.  W.,  &  Ilat,  V.  (2016).  Pengaruh  Return  On  Asset  (Roa),  Net  Profit Margin  (Npm),  dan  Earning  Per  Share  (Eps)  Terhadap  Harga  Saham  Pada Perusahaan  Perbankan  Di  Bursa  Efek  Indonesia  Periode  2011-2015  . Jurnal EMBA: Jurnal Riset Ekonomi, Manajemen, Bisnis Dan Akuntansi , 4 (2), 518– 529.
Zakiah,  R.,  &  Huda,  N.  (2023).  Pengaruh  Capital  Adequancy  Ratio  dan  Loan  To Deposit Ratio terhadap Harga Saham PT. Bank Mandiri,Tbk. Jurnal Disrupsi
Bisnis , 6 (4), 395–405. https://doi.org/10.32493/drb.v6i4.29970