## JEB

## PENGARUH UKURAN PERUSAHAAN, STRUKTUR MODAL DAN KEPUTUSAN INVESTASI TERHADAP NILAI
PERUSAHAAN
(Studi Empiris Pada Perusahaan Sektor Property and Real Estate yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Periode 2015-2019)
Pyalda Monic Ivangga 1
Universitas Islam Syekh-Yusuf, Tangerang 1706010295@students.unis.ac.id
Sutarjo 2
Universitas Islam Syekh-Yusuf, Tangerang
sutarjo@unis.ac.id
Ria Kurniawati 3
Universitas Islam Syekh-Yusuf, Tangerang rkurniawati@unis.ac.id

## ABSTRACT
This  study  aims  to  determine  the  partial  and  simultaneous  influence  that  occurs between  the  independent  variables,  namely  company  size  with  a  measuring  instrument  Ln (total assets), capital structure with a measuring instrument DER (Debt to Equity Ratio), and investment  decisions  with  a  measuring  instrument  PER  (Price  to  Earning  Ratio)  to  the dependent  variable,  namely  the  value  of  the  company  with  a  measuring  instrument  PBV (Price to Book Value). The type of research used in this study is quantitative research using data  from  the  financial  statements  of  property  and  real  estate  companies  listed  on  the Indonesia  Stock  Exchange.  The  sampling  technique  in  this  study  was  carried  out  by purposive  sampling  method,  then  obtained  as  many  as  12  property  and  real  estate  sector companies  from  a  total  of  79  companies  listed  on  the  Indonesia  Stock  Exchange.  The observation  period  is  5  years,  namely  the  2015-2019  period  with  60  observations.  Data processing and analysis techniques used in this research are descriptive statistical analysis, classical assumption test, multiple linear regression analysis, multiple  correlation analysis, and then hypothesis testing. The results of the partial t-test in this study indicate that the firm size variable has a significant effect on firm value, capital structure has no significant effect on  firm  value,  and  investment  decisions  have  a  significant  effect  on  firm  value.  Then,  the results  of  the  simultaneous  F  test  in  this  study  obtained  the  variables  of  firm  size,  capital structure, and investment decisions have a significant effect on firm value.
Keywords: Firm Size, Capital Structure, Investment Decisions, Firm Value
Volume 27, Nomor 2, Desember  2021 P-ISSN: 1411 - 545X | E ISSN: 2715-1662

## JEB

## ABSTRAK
Penelitian ini bertujuan untuk mengetahui pengaruh secara parsial dan simultan yang terjadi  antara  variabel  bebas  yaitu  ukuran  perusahaan  dengan  alat  ukur  Ln( total  asset ), struktur modal dengan alat ukur DER ( Debt to Equity Ratio ), dan keputusan investasi dengan alat  ukur  PER  ( Price  to  Earning  Ratio )  terhadap  variabel  terikat  yaitu  nilai  perusahaan dengan  alat  ukur  PBV  ( Price  to  Book  Value ).  Jenis  penelitian  yang  digunakan  dalam penelitian ini adalah penelitian kuantitatif dengan menggunakan data dari laporan keuangan perusahaan  sektor property  and  real  estate yang  terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia.  Teknik pengambilan sampel dalam penelitian ini dilakukan dengan cara purposive sampling method , lalu  didapatkan  sebanyak  12  perusahaan  sektor property  and  real  estate dari  total  79 perusahaan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia. Periode pengamatan adalah 5 tahun yaitu periode tahun 2015-2019 dengan 60 observasi (pengamatan). Teknik pengolahan dan analisis data  yang  digunakan  dalam  penelitian  ini  adalah  analisis  statistik  deskriptif,  uji  asumsi klasik,  analisis  regresi  linier  berganda,  analisis  korelasi  berganda,  lalu  kemudian  pengujian hipotesis.  Hasil  uji  t  parsial  pada  penelitian  ini  menunjukkan  bahwa  variabel  ukuran perusahaan  berpengaruh  signifikan  terhadap  nilai  perusahaan,  struktur  modal  tidak berpengaruh  signifikan  terhadap  nilai  perusahaan,  serta  keputusan  investasi  berpengaruh signifikan  terhadap  nilai  perusahaan.  Kemudian,  hasil  uji  F  simultan  pada  penelitian  ini variabel ukuran perusahaan, struktur modal, dan keputusan investasi berpengaruh signifikan terhadap nilai perusahaan.

## Kata Kunci : Ukuran Perusahaan, Struktur Modal, Keputusan Investasi, Nilai Perusahaan

## A. Pendahuluan
Perkembangan  dunia  industri
khususnya di sektor property and real
estate berkembang  sangat  pesat.  Hal
tersebut menjadikan peningkatan persaingan antar perusahaan. Persaingan yang terjadi membuat para
pengusaha  ataupun  pelaku  bisnis tersebut  terdorong  untuk  lebih  kreatif, inovatif serta kompetitif dalam menghadapi  persaingan  yang  ada.
Dahar  dkk  (2019:121)  mengatakan bahwa sektor property and real estate
adalah salah satu sektor yang dapat
menggambarkan tentang suatu kondisi
perekonomian negara, apabila semakin banyak suatu perusahaan
menggerakkan  bisnisnya  pada  sektor property  and  real  estate, hal  tersebut dapat  menjadi  suatu  informasi  bahwa perekonomian  di  negara  tersebut semakin berkembang. Dengan
berinvestasi  di  sektor property  and real  estate dapat  menjadi  suatu
prospek yang baik bagi para pengusaha,  karena  sektor  tersebut umumnya memiliki sifat jangka
panjang dan juga dapat tumbuh sesuai dengan perkembangan ataupun pertumbuhan ekonomi.

## JEB
Sektor property and real estate merupakan suatu penunjang bertumbuhnya perekonomian di sektor
riil.  Sektor  riil  dari  industri property and  real  estate tersebut  menjadi  salah satu  indikator  kebangkitan  kondisi makro  ekonomi  yang  ada  di  suatu negara.  Indonesia  sebagai  negara berkembang, perkembangan yang
signifikan dalam pembangunan properti  ini  menjadi  suatu  sinyal bahwa  adanya  sebuah  perbaikan ekonomi negara. Selain dari pertumbuhan perekonomian, demografi  juga  menjadi  suatu  faktor penting keberlangsungan sektor property and real estate. Meningkatnya pertumbuhan penduduk di  Indonesia  dari  tahun  ke  tahun menjadikan industri
tersebut mendapatkan  peluang  yang  sangat besar.  Karena,  dengan  meningkatnya jumlah  penduduk  dapat  menyebabkan tingginya  suatu  permintaan  kebutuhan akan  tempat  tinggal  (Rahmawati  dkk, 2015:3).
Menteri  Keuangan  (Menkeu)
Sri  Mulyani  Indrawati  mengatakan bahwa perkembangan industri properti di Indonesia dapat memberikan
dampak  yang  besar  bagi  pertumbuhan ekonomi nasional. Hal ini dikarenakan
sektor  tersebut  banyak  bersinggungan dengan  sektor  atau  bidang  yang lainnya. Sektor tersebut juga memiliki karakteristik  yang  sangat  baik,  karena sektor  tersebut  mampu  mendorong sektor  yang  lainnya  untuk  bisa berkembang. Berdasarkan survei penduduk  antar  sensus  (Supas)  2015 jumlah  penduduk  Indonesia  tahun
2019 diproyeksi akan mencapai
266,91  juta  jiwa.  Dampak  langsung dari pertumbuhan tersebut akan mempengaruhi  pertumbuhan  sektor properti dan meningkatnya permintaan akan  hunian  tempat  tinggal.  Pada tahun  2016,  Bank  Dunia  merilis laporan  bahwa  kebutuhan akan  rumah atau  hunian  di  Indonesia  mencapai 290  ribu  unit  per  tahun,  sedangkan angka ketersediaannya hanya 400 ribu unit  per  tahun.  Kondisi  tersebut tentunya  akan  menjadi  sebuah  potensi besar  yang  akan  dibidik  oleh  para pengembang sektor tersebut.
(liputan6.com,  18  September  2019,
18.20 WIB) .

## Volume 27, Nomor 2, Desember  2021

## JEB

## Kerangka Pemikira
Sumber: Sugiyono (2017:156)
Gambar 1. Kerangka Pemikiran

## B. Metode Penelitian

## Populasi
Sugiyono  (2019:80)  menyatakan bahwa  populasi  adalah  suatu  wilayah generalisasi  atau  umum  yang  terdiri atas  objek  atau  subjek  yang  memiliki kuantitas  dan  karakteristik  tertentu yang  ditetapkan  oleh  peneliti  untuk diamati  dan  kemudian  ditarik  suatu kesimpulan.  Populasi  bukan  hanya orang,  tetapi  juga  objek  ataupun benda-benda alam lainnya. Dan populasi  juga  bukan  hanya  sekedar jumlah  yang  ada  pada  objek  ataupun subjek  tetapi  juga  meliputi  sebuah karakteristik  atau  sifat  yang  dimiliki oleh  objek  maupun  subjek  yang diteliti.
Berdasarkan  pengertian  yang telah  dipaparkan  diatas,  yang  akan menjadi  populasi  dalam  penelitian  ini
adalah  seluruh  perusahaan  sektor property and real estate yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) periode 2015-2019 yang berjumlah 79 perusahaan.

## Sampel
Sugiyono  (2019:81)  menyatakan bahwa  sampel  adalah  bagian  dari jumlah dan karakteristik yang dimiliki oleh populasi. Bila populasi besar atau jumlahnya  banyak,  dan  peneliti  tidak mungkin mempelajari semua yang ada pada populasi tersebut misalnya karena  terbatasnya  dana,  tenaga,  dan waktu  penelitian,  maka  peneliti  dapat menggunakan  sampel  yang  diambil dari  populasi tersebut.  Apa  yang  telah dipelajari  dari  sampel,  kesimpulannya akan dapat diberlakukan untuk populasi.  Untuk  itu,  sampel  yang diambil dari populasi harus betul-betul representatif atau mewakili.
Pada  penelitian  ini,  teknik pengambilan sampel dilakukan dengan menggunakan  teknik Nonprobability Sampling dengan  metode purposive
sampling. Sujarweni (2015:78) menyatakan  bahwa Nonprobability Sampling adalah suatu teknik
pengambilan  sampel  dimana  anggota populasi  yang  nantinya  akan  dipilih memiliki kesempatan yang sama untuk

## Volume 27, Nomor 2, Desember  2021

## JEB
dijadikan  sebagai  sampel,  sedangkan metode purposive  sampling adalah penentuan sampel dengan berdasarkan atas kriteria-kriteria tertentu yang telah dibuat.

## Pengujian Asumsi Klasik

## Uji Normalitas
Uji  normalitas  dilakukan  dengan tujuan  untuk  mengetahui  apakah
variabel  independen  dan  variabel dependen ataupun keduanya berdistribusi normal, mendekati normal,  atau  tidak  normal.  (Ghozali, 2016:104) Pada penelitian ini, uji normalitas yang akan dilakukan adalah dengan menggunakan uji Kolmogorov-Smirnov. Pedoman
pengambilan  keputusan  dalam  uji normalitas yaitu apabila nilai sig. atau signifikan  lebih  besar  dari  0,05,  maka distribusi dapat dikatakan normal.

## Uji Multikolinieritas
Uji  multikolinieritas  dilakukan untuk  menguji  apakah  dalam  model regresi ditemukan adanya suatu
korelasi  antar  variabel  bebas  atau independen.  Model  regresi  yang  baik seharusnya tidak terjadi suatu korelasi antara  variabel  independen.  Untuk mendeteksi  apakah  ada  atau  tidaknya
suatu multikolinieritas di dalam model regresi yaitu dengan cara melihat nilai tolerance >  0,10  dan  lawannya  yaitu nilai Variance  Inflation  Factor (VIF)
<  10  yang  berarti  data  tidak  ada masalah  multikolinieritas  (Ghozali, 2018:107).

## Uji Heteroskedastisitas
Ghozali  (2018:138)  menyatakan bahwa  uji  heteroskedastisitas  ini memiliki tujuan untuk menguji apakah pada  suatu  model  regresi  terjadi ketidaksamaan variance dari  residual satu  pengamatan  ke  pengamatan  lain.
Uji Heteroskedastisitas dapat
ditentukan dengan menggunakan ketetapan Glejser.

## Uji Autokorelasi
Uji  autokorelasi  bertujuan  untuk menguji  apakah  dalam  suatu  model regresi  linier  terdapat  korelasi  antara kesalahan  pengganggu  pada  periode  t dengan  kesalahan  pengganggu  pada periode  t-1  (sebelumnya).  Untuk menguji ada tidaknya gejala autokorelasi  maka  dapat  dideteksi dengan melakukan uji Durbin Watson.

## Analisis Regresi Linier Berganda
Analisis  data  yang  digunakan dalam  penelitian  ini  adalah  regresi linear  berganda.  Analisis  regresi  ini

## Volume 27, Nomor 2, Desember  2021

## JEB
digunakan  untuk  mengukur  dua  atau lebih  variabel  independen  dan  satu variabel  dependen.  Analisis  regresi linier berganda bertujuan untuk
menguji  pengaruh  antara  variabel independen yang secara bersama-sama atau simultan terhadap variabel dependen.  Model  persamaan  regresi linier berganda adalah sebagai berikut:
Sumber: (Siregar, 2015:275)

## Analisis Korelasi Berganda
Analisis  korelasi  berganda  adalah suatu  analisis  yang  bertujuan  untuk mengetahui ukuran kuat atau tidaknya hubungan  antara  dua  variabel  atau lebih.  Apabila  nilai  r  makin  besar,
maka akan semakin kuat
hubungannya.
Analisis korelasi
berganda  juga  dapat  digunakan  untuk mengetahui  pengaruh  antara  variabel independen  (bebas)  dengan  variabel dependen  (terikat).  Rumus  untuk menghitung analisis korelasi berganda adalah sebagai berikut:
(Sugiyono, 2019:191)
Keterangan:
=  Korelasi antara X₁,
X₂, dan X₃ secara bersama-sama dengan variabel Y
=  Korelasi produk momen antara  X₁
dan Y
=  Korelasi produk momen antara  X₂
dan Y
=  Korelasi produk
momen antara  X₃
dan Y
=  Korelasi produk momen antara X₁,
X₂, dan X₃

## Analisis Koefisien Determinasi
Analisis koefisien determinasi bertujuan  untuk  mengetahui  seberapa besar  pengaruh  antara  variabel  bebas (independen)  yaitu  X 1 ,  X 2 ,  dan  X 3 terhadap  variabel  terikat  (dependen) yaitu Y. Adapun rumus untuk
menghitung koefisien determinasi adalah sebagai berikut: Kd = 2 x 100%

## JEB
Keterangan:
Kd = Koefisien determinasi
2 = Koefisien produk momen

## Pengujian Hipotesis
Uji t (Parsial)
Analisis  uji  t  dilakukan  untuk mengetahui  pengaruh  antara  variabel bebas  (independen)  dan  variabel terikat  (dependen)  secara  parsial  atau individu. Rumus untuk menghitung uji t adalah sebagai berikut:
√ √
(Sugiyono, 2019:184)
Keterangan:
t = Nilai uji t r = Koefisien korelasi
= Kuadrat koefisien korelasi
n =  Banyaknya  sampel  dalam penelitian Uji F (Simultan) Uji F dilakukan untuk mengetahui  apakah  variabel  bebas
(independen) berpengaruh secara
simultan  atau  secara  bersama-sama terhadap  variabel  terikat  (dependen).
Rumus untuk menghitung uji F adalah sebagai berikut:
(Sugiyono, 2019:192)
Keterangan:
R = Koefisien korelasi ganda
k = Jumlah variabel independen n = Jumlah anggota sampel C. Hasil Penelitian dan Pembahasan Penelitian  ini  menggunakan  data hasil perhitungan dari laporan
keuangan  perusahaan property  and real estate yang menjadi sampel  yaitu sebanyak  12  perusahaan  dan  dalam rentang  periode  2015-2019.  Analisis data  pada  penelitian  ini  menggunakan bantuan  program  SPSS  versi  25. Analisis ini bertujuan untuk menjawab hipotesis  yang  telah  dibuat  pada penelitian ini.

## Definisi Operasional Variabel

## Nilai Perusahaan
Nilai  perusahaan  dapat  disebut juga  sebagai  nilai  pasar  karena  nilai perusahaan  dapat  memberikan  suatu kesejahteraan secara maksimal kepada para  pemegang  saham  atau  investor apabila  harga  saham  dari  suatu

## JEB
perusahaan meningkat. Nilai perusahaan dalam penelitian ini diukur
dengan  proksi  PBV  ( Price  to  Book
Value ) dengan rumus:

## PBV =
(Husnan dan Pudjiastuti, 2015:258)

## Ukuran Perusahaan
Ukuran perusahaan adalah suatu skala yang dapat
mengklasifikasikan besar kecilnya ukuran  suatu  perusahaan  yang  dapat diukur  dengan  berbagai  cara,  yaitu  : total  asset,  long  size, dan  lain-lain.
Ukuran  perusahaan  dapat  diukur  dari total  asset yang  dimiliki  oleh  suatu perusahaan.  Rumus  yang  digunakan untuk  menghitung  ukuran  perusahaan, yaitu:
(Hartono, 2015:282)

## Struktur Modal
Struktur modal adalah pembelanjaan perusahaan secara permanen  yang  mencerminkan  atau
menunjukkan suatu perbandingan antara  liabilitas  dengan  ekuitas  atau modal  sendiri.  Perbadingan  tersebut diukur  agar  suatu  perusahaan  tidak selalu  mengandalkan  hutang  atau
liabilitas  dalam  mendanai  kegiatan bisnisnya. Struktur modal dapat diukur dengan  proksi  DER  (Debt  to  Equity Ratio) dengan rumus :
DER =
(Kasmir, 2016:126)

## Keputusan Investasi
Keputusan investasi adalah keputusan  yang  menyangkut  sesuatu yang  diharapkan  perusahaan  atas keuntungan yang didapatkan perusahaan  di  masa  depan  atau  masa yang akan datang. Pada penelitian ini, keputusan  investasi  diukur  dengan menggunakan  rasio  PER  ( Price  to Earning  Ratio ).  PER  ini  ditunjukkan dengan perbandingan antara harga per lembar saham dengan laba per lembar saham  atau  bisa  disebut earning  per share. PER  dapat  dihitung  dengan rumus:
PER =
(Handini dan Astawinetu, 2020:75)

## Analisis Statistik Deskriptif
Hasil dari analisis statistik
deskriptif  yaitu menjelaskan  seluruh variabel  yang  digunakan  di  dalam penelitian  ini  yang  berisikan  nilai
Size = Ln(total asset)

## JEB
minimum, maksimum, mean, dan juga standar  deviasi  dari  semua  variabel dalam penelitian ini.
Tabel 1. Hasil Analisis Statistik Deskriptif
Sumber: Data diolah dengan SPSS, 2021

## Uji Normalitas
Dalam
penelitian ini, uji
normalitas  menggunakan  teknik One-
Sample Kolmogorove-Smirnov Test .
Tabel 2. Hasil Uji Normalitas

## Uji Multikolinieritas
Tabel 3. Hasil Uji Multikolinieritas Berdasarkan tabel diatas, dapat disimpulkan  bahwa  seluruh  nilai  VIF < 10 dan nilai Tolerance > 0,10 .
Uji Heteroskedastisitas
Tabel 4. Hasil Uji Heteroskedastisitas Berdasarkan tabel uji
heteroskedastisitas,  nilai  signifikan sudah  lebih  besar  dari  0,05,  maka dapat  dikatakan  bahwa  tidak  terjadi gejala heteroskedastisitas.

## Uji Autokorelasi
Tabel 5. Hasil Uji Autokorelasi
Berdasarkan  tabel  diatas,  kriteria
pengambilan keputusan Durbin-
Watson menggunakan  kriteria ke lima yaitu dU < d < 4-dU dimana 1,6889 < 1,904 < 2,311 yaitu tidak terjadi gejala autokorelasi.

## Analisis Regresi Linier Berganda
Tabel 6. Hasil Analisis Regresi Linier Berganda
Sumber: (Data diolah penulis dengan SPSS, 2021)
Sumber: (Data diolah penulis dengan SPSS, 2021)
Sumber:  (Data  diolah  penulis  dengan  SPSS,
2021)
Sumber:  (Data  diolah  penulis  dengan  SPSS,
2021)
Sumber:  (Data  diolah  penulis  dengan  SPSS, 2021)

## JEB
1. Konstanta sebesar -22,333 menunjukkan bahwa apabila
variabel  independen  bernilai  0 maka  nilai  perusahaan  sebesar  -
22,333.
2. X 1 adalah variabel ukuran perusahaan  yang  memiliki  nilai koefisien  regresi  sebesar  6,188,  hal ini  dapat  diartikan  bahwa  dalam kenaikan  1%  pada  variabel  ukuran perusahaan  maka  nilai  perusahaan
akan mengalami peningkatan
dengan asumsi variabel lain tetap.
3. X 2 adalah  variabel  struktur  modal
yang  memiliki  nilai  koefisien regresi sebesar -0,148, hal ini dapat diartikan  bahwa  dalam  kenaikan 1%  pada  variabel  struktur  modal
maka nilai perusahaan akan
mengalami penurunan dengan
asumsi variabel lain tetap.
4. X 3 adalah variabel keputusan investasi yang memiliki nilai koefisien  regresi  0,468,  hal  ini dapat diartikan bahwa dalam
kenaikan 1% pada variabel keputusan  investasi  maka  nilai perusahaan akan mengalami peningkatan dengan
asumsi
variabel lain tetap.

## Analisis Korelasi Berganda
Tabel 7. Hasil Analisis Korelasi Berganda
Berdasarkan  tabel  diatas,  di dapatkan  nilai  Sig.  F  Change  yaitu sebesar  0,000  yang  dapat  diartikan bahwa  variabel  berkorelasi  karena nilai  0,000  <  0,05.  Selanjutnya,  untuk melihat  tingkat  keeratan  hubungan dapat  dilihat  pada  angka  R  yang dihasilkan yaitu sebesar 0,570. Nilai R yang  ada  masuk  dalam  kategori korelasi sedang.

## Analisis Koefisien Determinasi
Tabel 8. Hasil Uji Koefisien Determinasi
Berdasarkan  tabel  diatas,  nilai koefisien  determinasi  terletak  pada nilai Adjusted  R  Square ,  dari  nilai tersebut  didapatkan  nilai  koefisien determinasi sebesar 0,289.

## Uji t (Parsial)
Tabel 9. Hasil Uji t (Parsial)
Sumber: (Data diolah penulis dengan SPSS, 2021)
Sumber: (Data diolah penulis dengan SPSS, 2021)

## Volume 27, Nomor 2, Desember  2021

## JEB
1. Variabel ukuran perusahaan dengan alat  ukur  Ln( total  asset )  (X 1 ) memiliki  nilai  t hitung >  t tabel yaitu
3,708  >  1,671  dengan  tingkat signifikansi  0,000  <  0,05  sehingga dapat  diartikan  bahwa  H 0 ditolak dan  H a diterima  sekaligus  dapat
dijelaskan bahwa ukuran perusahaan secara parsial berpengaruh  positif  dan  signifikan
terhadap nilai perusahaan.
2. Variabel struktur modal dengan alat ukur  DER  ( Debt  to  Equity  Ratio )
(X 2 )  memiliki  nilai  t hitung <  t tabel
yaitu -1,178 < 1,671 dengan tingkat signifikansi  0,244  >  0,05  sehingga dapat  diartikan  bahwa  H 0 diterima dan  H a ditolak  sekaligus  dapat dijelaskan  bahwa  struktur  modal secara  parsial  berpengaruh  negatif namun  tidak  signifikan  terhadap
nilai perusahaan.
3. Variabel keputusan investasi dengan  alat  ukur  PER  ( Price  to
Earning  Ratio )  (X 3 )  memiliki  nilai
t hitung >  t tabel yaitu  3,815  >  1,671 dengan tingkat signifikansi 0,000 < 0,05  sehingga  dapat  diartikan bahwa  H 0 ditolak  dan  H a diterima sekaligus  dapat  dijelaskan  bahwa keputusan  investasi  secara  parsial
berpengaruh  positif  dan  signifikan terhadap nilai perusahaan

## Uji F (Simultan)
Tabel 10. Hasil Uji F (Simultan)
Berdasarkan  tabel  diatas,  hasil pengujian  simultan  atau  uji  F  dapat ditarik  kesimpulan  bahwa  nilai  F hitung
>  F tabel yaitu  sebesar  8,975  >  2,77 dengan  tingkat  signifikansi  0,000  < 0,05  yang  dapat  diartikan  bahwa terdapat pengaruh secara simultan atau bersama-sama  antara  variabel  ukuran perusahaan, struktur modal, dan keputusan  investasi  terhadap  nilai perusahaan.

## D. Simpulan
Berdasarkan hasil dan pembahasan yang  telah  diuraikan  diatas,  maka dapat  ditarik  kesimpulan  sebagai berikut:
1. Variabel  ukuran  perusahaan  (X 1 ) berpengaruh positif dan signifikan terhadap  nilai  perusahaan  pada perusahaan  sektor property  and real  estate yang  terdaftar  di Bursa  Efek  Indonesia  periode
2015-2019.
Sumber:  (Data  diolah  penulis  dengan  SPSS, 2021)

## JEB
2. Variabel struktur modal (X 2 ) tidak
berpengaruh  signifikan  terhadap nilai  perusahaan  pada  perusahaan sektor property  and  real  estate
yang  terdaftar  di  Bursa  Efek
Indonesia periode 2015-2019.
3. Variabel  keputusan  investasi  (X 3 ) berpengaruh positif dan signifikan
terhadap  nilai  perusahaan  pada perusahaan  sektor property  and
real  estate yang  terdaftar  di Bursa  Efek  Indonesia  periode 2015-2019.
4. Variabel ukuran perusahaan,
struktur  modal,  dan  keputusan investasi secara simultan berpengaruh positif dan signifikan
terhadap  nilai  perusahaan  pada perusahaan  sektor property  and real  estate yang  terdaftar  di
Bursa  Efek  Indonesia  periode 2015-2019.

## E. Daftar Pustaka
Ani.,  F.  (2016).  Pengaruh  Keputusan Investasi Terhadap Nilai Perusahaan Jasa Perbankan Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia. Jurnal Ilmiah Akuntansi  Peradaban , 2 (1),  64– 88. Tersedia pada: https://repositori.uin- alauddin.ac.id diunduh pada tanggal 12 Maret 2021, jam 09.51
WIB.
Anisa,  Halimatul.  (2019).  Pengaruh Struktur Modal, Ukuran
Perusahaan dan Keputusan Investasi Terhadap Nilai Perusahaan  dengan  Profitabilitas Sebagai Variabel Intervening (Studi  Kasus  Pada  Perusahaan Manufaktur  yang  Terdaftar  di BEI Periode 2015-2018). Skripsi. Fakultas  Ekonomi  dan  Bisnis Islam.  Institut  Agama  Islam Negeri  Salatiga.  Tersedia  pada https://e- repository.perpus.iainsalatiga.ac.i d  diunduh  pada  tanggal  11  April 2021, jam 20:01 WIB.
Dahar,  R.,  Yanti,  N.  S.  P.,  &  Rahmi, F.  (2019).  Pengaruh  Struktur Modal,  Ukuran  Perusahaan  dan Return On Equity Terhadap Nilai Perusahaan  Property  And  Real Estate  yang  Terdaftar  di  Bursa Efek  Indonesia. Jurnal  Ekonomi
& Bisnis Dharma Andalas , 21(1) , 121–132. Tersedia pada: https://jurnal.unidha.ac.id diunduh  pada  tanggal  17  Maret
2021, jam 22:17 WIB.
Efendi,  F.  M.,  &  Ngatno.  (2018).
Pengaruh Return On Asset (ROA)  Terhadap  Harga  Saham dengan  Earning  Per  Share  (EPS) Sebagai Intervening (Studi Kasus Pada  Perusahaan  Sub  Sektor Tekstil dan Garmen yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Periode  2013-2016. Jurnal  Ilmu
Administrasi  Bisnis  7  (3), 171- 180. Tersedia pada https://ejournal3.undip.ac.id diunduh pada tanggal 23 Juli, jam 10:08 WIB.
Ghozali,  Imam.  (2016).  Aplikasi
Analisis Multivariate dengan Program  IBM  SPSS  23,  Edisi Kedelapan.  Semarang:  Badan
Penerbit Universitas Diponegoro.

## Volume 27, Nomor 2, Desember  2021

## JEB
Ghozali,  Imam.  (2018).  Aplikasi Analisis Multivariate dengan Program  IBM  SPSS  25,  Edisi Sembilan. Semarang: Badan Penerbit Universitas Diponegoro. Handini,  S.,  &  Astawinetu,  E.  D. (2020).  Teori  Portofolio  dan Pasar Modal Indonesia . Surabaya:  Scopindo  Media Pustaka. Tersedia pada https://books.google.co.id diakses  pada  tanggal  27  Maret 2021, jam 19:52 WIB.
Hartono,  Jogiyanto.  (2015).  Teori Portofolio  dan  Analisis  Investasi.
Yogyakarta: BPFE.
Haq,  A.,  &  Rahayu,  Y.  (2019).
Pengaruh  Profitabilitas,  Ukuran Perusahaan,  Struktur  Modal  dan Keputusan  Investasi  Terhadap Nilai Perusahaan. Jurnal Ilmu dan Riset  Akuntansi  :  Volume  8, Nomor  1,  Januari  2019.  Tersedia pada: https://jurnalmahasiswa.stiesa.ac. id diunduh pada tanggal 24 Maret 2021, jam 20:17 WIB.
Hendraliany,  S.  (2019).  Pengaruh Profitabilitas, Ukuran Perusahaan, Pertumbuhan Perusahaan,  Kebijakan  Deviden Dan Keputusan Investasi Terhadap Nilai Perusahaan (Studi Empiris pada Perusahaan Property  dan  Real  Estate  yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Periode 2013-2017). Jurnal Ekonomika Dan Manajemen , 8 (1), 47–58. Tersedia pada https://journal.budiluhur.ac.id
diunduh pada tanggal 14 Februari
2021, jam 13:16 WIB.
Herawati,  L.  N.  A.,  &  Nita,  R.  P.
(2017). Pengaruh Ukuran
Perusahaan, Leverage, Pertumbuhan Penjualan dan Profitabilitas Terhadap Nilai Perusahaan Pada Perusahaan yang  Terdaftar  Dalam  Indeks LQ45.  Artikel  Ilmiah  Sekolah Tinggi  Ilmu  Ekonomi  Perbanas Surabaya. Tersedia pada https://eprints.perbanas.ac.id diunduh  pada  tanggal  20  Maret
2021, jam 11:42 WIB.
Husna, A., & Satria, I. (2019). Effects of  Return  on  Asset,  Debt  To Asset  Ratio,  Current  Ratio,  Firm Size,  and  Dividend  Payout  Ratio on  Firm  Value. International
Journal of Economics and Financial  Issues , 9 (5),  50–54. Tersedia pada https://www.econjournal.com diunduh  pada  tanggal  20  April
2021, jam 10:58 WIB.
Husnan,  Suad  &  Enny  Pudjiastuti.
(2015).  Dasar-dasar  Manajemen Keuangan. Yogyakarta: UPP
STIM YKPN.
Kasmir.  (2016).  Analisis  Laporan Keuangan.  Jakarta:  PT.  Raja Grafindo Persada.
Limbong,  D.  T.  S.  (2016).  Analisis Pengaruh Struktur Modal, Pertumbuhan Penjualan, dan Ukuran  Perusahaan  Terhadap Nilai Perusahaan dengan Profitabilitas  Sebagai  Variabel Intervening. Acounting , 2 (3),  1– 11. Tersedia pada https://eprints.undip.ac.id diunduh  pada  tanggal  18  Maret 2021, jam 19:57 WIB.
Nelwan,  A.,  &  Tulung,  J.  E.  (2018).
Pengaruh  Kebijakan  Dividen, Keputusan Pendanaan dan Keputusan  Investasi  Terhadap

## Volume 27, Nomor 2, Desember  2021

## JEB
Nilai  Perusahaan  Pada  Saham Bluechip  yang  Terdaftar  di  BEI. Jurnal EMBA Vol.6 No.4 September  2018,  Hal.  2878  – 2887. Tersedia pada https://ejournal.unsrat.ac.id diunduh  pada  tanggal  19  Maret 2021, jam 11:15 WIB. Oktrima, B. (2017). Pengaruh
Profitabilitas, Likuiditas, dan Struktur  Modal  Terhadap  Nilai Perusahaan  (Studi  Empiris:  PT.
Mayora  Indah,  Tbk.  Tahun  2011 –  2015).  1(1),  98–107.  Tersedia pada https://openjournal.unpam.ac.id diunduh  pada  tanggal  24  Maret 2021, jam 19:49 WIB.
Pramana,  I  G  N  Agung  Dwi  dan Mustanda, I Ketut. (2016). Pengaruh  Profitabilitas  dan  SIze Terhadap Nilai Perusahaan Dengan  CSR  Sebagai  Variabel Pemoderasi. E-Jurnal Manajemen Unud.  5(1):  h:  561-594.Tersedia pada https://ocs.unud.ac.id
diunduh  pada  tanggal  27  Maret 2021, jam 09:53 WIB.
Putri,  I.  G.  A.  P.  T.  &  Rahyuda,  H.
(2020). Effect of Capital Structure  and  Sales  Growth  on Firm  Value  with  Profitability  as Mediation. International Research Journal of Management,  IT  and  Social Sciences , 145–155. Tersedia pada https://sloap.org/journals/index.p hp/irjmis/  diunduh  pada  tanggal 27 April 2021, jam 10:40 WIB.
Rahmawati, A, Topowijono, & Sulasmiyati,  S.  (2015).  Pengaruh Ukuran Perusahaan, Profitabilitas,  Struktur  Modal, dan Keputusan Investasi Terhadap Nilai Perusahaan (Studi
pada  Perusahaan  Sektor  Properti,
Real Estate, dan Building Construction  yang  Terdaftar  di Bursa  Efek  Indonesia  (BEI) Periode 2010-2013). Jurnal Administrasi Bisnis S1 Universitas  Brawijaya , 23 (2), 85999. Tersedia pada https://administrasibisnis.studentj ournal.ub.ac.id diunduh pada
tanggal  11  Februari  2021,  jam 19:40 WIB.
Prastuti,  N.  K.  R,  &  Sudiartha,  I.  G.
M.  (2016).  Pengaruh  Struktur Modal,  Kebijakan  Dividen,  dan Ukuran  Perusahaan  Terhadap Nilai Perusahaan Pada Perusahaan  Manufaktur. None , 5 (3),  254202.  Tersedia  pada https://ocs.unud.ac.id diunduh pada tanggal 13 Maret  2021, jam
20:41 WIB. Riyanto,  Bambang.  (2016).  Dasar- Dasar  Pembelajaran  Perusahaan.
Edisi Keempat. Yogyakarta: BPFE.
Siregar,  Syofian.  (2015).  Statistika Terapan  untuk  Perguruan  Tinggi .
Jakarta:  PT  Kharisma  Putra Utama.
Soly, N. & Wijaya, N. (2017). Faktor- faktor yang Mempengaruhi Kualitas  Laba  Pada  Perusahaan
Manufaktur. Jurnal  Bisnis  dan Akuntansi Vol.  19,  No.  1,  Juni 2017,  Hlm.  47-55.  Tersedia  pada http://www.tsm.ac.id/JBA diunduh  pada  tanggal  25  Juli 2021, jam 21:58 WIB.
Sugiyono.  (2017).  Metode  Penelitian Kuantitatif,  Kualitatif  dan  R&D . Bandung: Alfabeta.
Sugiyono.  (2019).  Metode  Penelitian Kuantitatif,  Kualitatif  dan  R&D .

## JEB
Bandung: Alfabeta.
Sujarweni, Wiratna. V. (2015).
Statistik untuk Bisnis dan
Ekonomi.  Yogyakarta:  Pustaka Baru Press.
Sulistyasari,  D.  (2018).  Pengaruh
Struktur  Modal,  Pertumbuhan Perusahaan,  Ukuran Perusahaan, Kinerja  Keuangan dan  Kebijakan Deviden Terhadap Nilai Perusahaan  Pada    Perusahaan Real  Estate  dan  Properti    yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia. Skripsi . Fakultas Ekonomi  dan  Bisnis.  Universitas
Sumatera  Utara.  Tersedia  pada https://repositori.usu.ac.id diunduh  pada  tanggal  25  Maret 2021, jam 07:55 WIB.
Suryandani,  A.  (2018).  Pengaruh Pertumbuhan Perusahaan, Ukuran Perusahaan, dan Keputusan  Investasi    Terhadap Nilai Perusahaan Pada Perusahaan  Sektor  Property  Dan Real Estate. Business Management  Analysis  Journal (BMAJ)  Vol.  1  No.  1  -  Oktober 2018. Tersedia pada https://jurnal.umk.ac.id  diunduh pada  tanggal  5  Maret  2021,  jam 08:18 WIB. Suwardika,  I.,  &  Mustanda,  I.  (2017). Pengaruh Leverage, Ukuran Perusahaan, Pertumbuhan Perusahaan,  dan  Profitabilitas Terhadap  Nilai  Perusahaan  Pada
Perusahaan  Properti. None , 6 (3),
254488. Tersedia pada https://ocs.unud.ac.id diunduh pada tanggal 17 Maret 2021, jam 22:01 WIB.
Widodo,  P.  M.  R.  (2016).  Pengaruh Keputusan  Investasi,  Pendanaan, dan  Kebijakan  Dividen  Terhadap Nilai Perusahaan. Jurnal Ilmu dan Riset  akuntansi  5(1).  Tersedia pada
https://jurnalmahasiswa.stiesa.ac. id diunduh pada tanggal 27 Maret 2021, jam 09:51 WIB. www.idx.co.id, tentang daftar perusahaan  sektor property  and real  estate yang  terdaftar  di
Bursa  Efek  Indonesia,  diakses pada tanggal 21 Maret 2021, jam 21:16 WIB.
www.liputan6.com, tentang pertumbuhan  industri  properti, diakses  pada  tanggal  16  April 2021, jam 11:20 WIB.
Yanda,  A.  C.  (2018).  Pengaruh Struktur  Modal,  Pertumbuhan Perusahaan,  Ukuran  Perusahaan dan  Profitabilitas  Terhadap  Nilai Perusahaan Pada Perusahaan
Manufaktur  yang  Terdaftar  di
Bursa  Efek  Indonesia. Skripsi . Fakultas  Ekonomi  dan  Bisnis. Universitas Sumatera Utara. Tersedia pada https://repositori.usu.ac.id diunduh  pada  tanggal  10  Maret 2021, jam 23:24 WIB.