## THE EFFECTS OF CR, DR, EPS, AND ROA ON STOCK PRICES OF TELECOMMUNICATION COMPANIES LISTED ON INDONESIA STOCK EXCHANGE
Kevin 1 , Harry Patuan Panjaitan 2 Sekolah Tinggi Ilmu Ekonomi Pelita Indonesia Email : kevincoffin46@yahoo.co.id 1 , harry.patuan@lecturer.pelitaindonesia.ac.id 2 *

## ABSTRACT
This study aimed to determine the effects of Current Ratio (CR), Debt Ratio (DR), Earning Per Share (EPS), and Return  On  Assets  (ROA)  on  stock  prices  of telecommunication companies listed  on  Indonesia  Stock  Exchange (IDX)  2010 – 2017.This  study  used  a  non-partisipant  observation  method  by  access  and  analyze  financial statements  published  on  the  official  website  of  the  Indonesia  Stock  Exchange  (www.idx.co.id). The  sampling method used in this study was purposive sampling method with 4 companies sample. The data analysis technique used was multiple linear regression and SPSS Programme. The result of this study indicated that DR and ROA partially positive and significant impact on stock prices, while CR and EPS partially negative and insignificant impact on stock prices of telecommunication companies listed on Indonesia Stock Exchange 2010 – 2017.
Keywords : Current ratio, debt ratio, earning per share, return on assets, stock prices.

## PENGARUH CR, DR, EPS, DAN ROA TERHADAP HARGA SAHAM PERUSAHAAN TELEKOMUNIKASI YANG TERDAFTAR DI BEI

## ABSTRAK
Penelitian ini  bertujuan  untuk mengetahui  pengaruh Current  Ratio  (CR),  Debt  Ratio  (DR),  Earning  Per  Share (EPS), dan Return  On  Assets  (ROA) terhadap  harga  saham  pada  perusahaan telekomunikasi  yang  terdaftar  di Bursa  Efek  Indonesia  (BEI)  tahun  2010 – 2017. Penelitian  ini  menggunakan  metode  observasi  non  partisipan yaitu  dengan  mengakses  dan  mempelajari  laporan  keuangan  yang  dipublikasikan  pada situs  resmi  Bursa  Efek Indonesia  (www.idx.co.id).  Metode  pengambilan sampelyang  digunakan adalah  metode purposive  sampling dengan  sampel  sebanyak  4  perusahaan.  Teknik  analisis  data  yang  digunakan  adalah  Regresi  Linear  Berganda dengan  program  SPSS.  Hasil  penelitian  ini  menunjukkan  bahwa  variabel DR  dan  ROA  secara  parsial berpengaruh  positif  dan  signifikan  terhadap  harga  saham,  sedangkan CR  dan  EPS  secara  parsial berpengaruh negatif dan tidak signifikan terhadap harga saham pada perusahaan telekomunikasi di BEI periode 2010 – 2017.
Kata Kunci : Current ratio, debt ratio, earning per share, return on assets, harga saham.
e-ISSN 2685-5607

## PENDAHULUAN
Telekomunikasi  adalah  teknik  pengiriman  atau  penyampaian  informasi,  dari  suatu  tempat  ke  tempat  lain, menurut Wikipedia.  Dalam  dunia  globalisasi  dan  digitalisasi  zaman  sekarang,  telekomunikasi  telah  mengalami perkembangan yang sangat pesat, dimana pada awalnya masih menggunakan kabel telepon, hingga penggunaan GSM dan CDMA, hingga jaringan 3G dan 4G yang marak digunakan oleh masyarakat sekarang.
Sektor  telekomunikasi  dipilih  sebagai  objek  penelitian,  karena  perkembangan  industri  telekomunikasi dewasa  ini  semakin  meningkat  pesat,  banyaknya  permintaan  konsumen  akan  sarana  operator  telekomunikasi sangat tinggi, ditandai dengan semakin banyaknya sarana operator telekomunikasi bermunculan dengan beragam jenis  dan  fitur-fitur  penunjang  serta  promosi  dan  iklan  besar-besaran  sebagai  keunggulan  produk  mereka. Melihat  perkembangan  dunia  telekomunikasi  tersebut,  maka  memberikan  peluang  bagi  para  investor  untuk melakukan investasi di bidang industri telekomunikasi tersebut.
Perkembangan industri  telekomunikasi  di  Indonesia  pada  akhir  tahun  90-an,  keberadaan  alat telekomunikasi  sederhana  mulai  digantikan  dengan  teknologi  nirkabel.  Jaringan  operator  seluler  GSM,  kartu prabayar,  dan  CDMA  mulai  masuk  ke  Indonesia.  Pergeseran  tersebut  terjadi  karena  teknologi  terbaru  ini dianggap  lebih  fleksibel  dan  bermanfaat  bagi  orang-orang  dengan  mobilitas  tinggi.  Penggunaan  layanan panggilan dan pesan singkat (SMS) tersebut kemudian perlahan-lahan berkurang pada era tahun 2017 kemarin, digantikan dengan penggunaan internet. Jaringan media sosial yang ada dan data internet sekali lagi mengubah sistem telekomunikasi di Indonesia. Adanya perkembangan teknologi yang canggih memberikan peluang kepada industri  telekomunikasi  di  Indonesia  untuk  berkembang  dan  saling  bersaing  dengan  paket – paket internet  dan komunikasi yang murah.
Tabel 1. Pertumbuhan Pengguna Internet di Indonesia No Tahun Jumlah Pengguna (juta orang) 1 1998 0,5 2 1999 1 3 2000 1,9 4 2001 4,2 5 2002 4,5 6 2003 8 7 2004 11,2 8 2005 16 9 2006 20 10 2007 20 11 2008 25 12 2009 30 13 2010 42 14 2011 55 15 2012 63 16 2013 82 17 2014 88,1 18 2015 110,2 19 2016 132,7 20 2017 143,26
Sumber : http://isparmo.web.id (Diolah)
Berdasarkan  data  pada  tabel  1  diatas,  diketahui  bahwa  pertumbuhan  pengguna  internet  di Indonesia meningkat sangat pesat sepanjang tahun, terjadi kenaikan yang sangat signfikan dari tahun 2015 menuju tahun 2016 sebesar 22,5 juta penduduk. Untuk tahun 2017, jumlah penduduk pengguna internet di Indonesia mencapai 143,26  juta  penduduk, meningkat  tiga  kali  lipat  dari  tahun  2010  dan  dua  kali  lipat  dari  tahun  2012.  Hal  ini membuktikan  bahwa  kemajuan  perkembangan  teknologi  dan  komunikasi,  mendorong  setiap  penduduk  untuk ikut beradaptasi dengan perkembangan yang ada.
Perkembangan  industri  telekomunikasi  ini  sangat  menarik  minat  para  investor  untuk  menanamkan investasinya ke dalam industri telekomunikasi. Para investor menilai bahwa industri telekomunikasi merupakan salah  satu  sektor  investasi  yang  mempunyai  prospek  bagus  ke  depan  dan  mampu  memberikan  return  yang maksimal  terhadap  investasinya.  Hal  ini  dapat  dilihat  dari  semakin  meningkatnya  penggunaan  sarana telekomunikasi  yang  sangat  diperlukan  oleh  semua  kalangan.  Besarnya  peluang  pasar  yang  menjanjikan  bagi perkembangan  industri  telekomunikasi  ini  juga  merupakan  alasan  mengapa  para  investor  tertarik  untuk melakukan investasi pada industri ini.
Dalam  hal  berinvestasi  saham,  harga  saham  merupakan  faktor  yang  sangat  penting  dan  harus diperhatikan  oleh  investor  dalam  melakukan  investasi  karena harga  saham  menunjukkan  prestasi  emiten. Pergerakan harga  saham  searah  dengan  kinerja  emiten,  apabila  emiten  mempunyai  prestasi  yang  semakin  baik maka keuntungan yang didapat dan dihasilkan dari operasi usaha semakin besar (Tandelilin, 2010). Harga saham juga  menunjukkan  nilai  suatu  perusahaan  dan  merupakan  indeks  yang  tepat  untuk  efektivitas  perusahaan. Dengan  semakin  tinggi  harga  saham,  maka  semakin  tinggi  pula  nilai  perusahaan  tersebut  dan  sebaliknya (Jogiyanto,  2010).  Harga  saham  yang  terlalu  rendah  sering  diartikan  bahwa  kinerja  perusahaan  kurang  baik. Namun bila harga saham terlalu tinggi mengurangi kemampuan investor untuk membeli saham tersebut.
Ada banyak hal yang mempengaruhi fluktuasi harga saham. Menurut Brigham dan Houston (2010:33) harga saham dipengaruhi oleh beberapa faktor utama yaitu faktor internal dan fakor eksternal.
Faktor  internal  disebut  juga  faktor  fundamental  adalah  faktor  yang  berasal  dari  dalam  perusahaan, faktor  internal  ini  berkaitan  dengan  pemasaran,  pendanaan,  perubahan  direksi  managemen  perusahaan,  dan sebagainya yang merupakan kejadian yang berubah di dalam perusahaan itu sendiri. Selain itu, rasio keuangan juga mempengaruhi harga saham yang terdiri dari rasio likuiditas, rasio solvabilitas, dan rasio profitabilitas.
Faktor eksternal merupakan faktor yang mempengaruhi harga saham dari luar, biasanya bersifat makro seperti  hukum  dan  kondisi  politik,  naik  turunnya  nilai  suku  bunga,  serta  inflasi.  Faktor - faktor  ini  yang  akan mempengaruhi fluktuasi harga saham.
Saham menjadi salah satu alternatif investasi di pasar modal yang paling banyak digunakan oleh para investor  karena  keuntungan  yang  diperoleh  lebih  besar  dan  dana  yang  dibutuhkan  investor  untuk  melakukan investasi  tidak  begitu  besar  jika  dibandingkan  dengan  obligasi.  Tujuan  perusahaan  melakukan  investasi  saham adalah  untuk  memaksimalkan  kesejahteraan  pemegang  saham  dengan  cara  memaksimalkan  nilai  saham perusahaan  yang  pada  akhirnya  akan  mencerminkan  harga  saham  tersebut.  Investasi  dalam  bentuk  saham sebenarnya memiliki resiko yang tinggi sesuai dengan prinsip investasi yaitu low risk low return, high risk high return. Seorang investor hendaknya benar-benar memahami tentang harga saham dan kerap melakukan analisis harga  saham  terlebih  dahulu  agar  tidak  salah  berinvestasi  karena  pergerakan  harga  suatu  saham  tidak  dapat diperkirakan secara pasti.
Seiring  dengan  banyaknya  perusahaan  yang  terdaftar  di  BEI,  tentu  akan  menyulitkan  para  investor untuk  memilih  emiten  mana  yang  akan  memberikan  imbal  yang  baik.  Investor  harus  mampu  mengambil keputusan  untuk  memberikan  investasi  kepada  perusahaan  yang  membutuhkan  dana.  Oleh  karena  itu,  dalam mengambil keputusan tersebut, investor harus mengetahui data dan informasi yang akurat mengenai perusahaan tersebut.  Data  yang  dibutuhkan  adalah  Laporan  Keuangan. Menurut Wikipedia,  Laporan Keuangan  merupakan catatan  informasi  keuangan  suatu  perusahaan  pada  suatu  periode  akuntansi  yang  dapat  digunakan  untuk menggambarkan kinerja perusahaan tersebut.
Supaya  keputusan  dapat  diambil  dengan  tepat,  maka  informasi  yang  berasal  dari  Laporan  Keuangan harus dianalisis dengan menggunakan Analisis Rasio Keuangan. Analisis Rasio Keuangan merupakan suatu alat analisa  yang  digunakan  untuk  menilai  kinerja  keuangan  suatu  perusahaan  berdasarkan  data  yang  terdapat  di dalam laporan keuangan.
Beberapa  analisis  rasio keuangan yang  dapat  digunakan  yaitu  Rasio  Likuiditas  yaitu  rasio  yang  untuk mengukur  kemampuan  perusahaan  untuk  memenuhi  kemampuan  finansial  dalam  jangka  waktu  pendek.  Salah satunya adalah Current Ratio yaitu rasio untuk mengukur kemampuan perusahaan dalam membayar kewajiban jangka pendek dengan menggunakan aktiva lancarnya.
Rasio yang lain yaitu Rasio Solvabilitas, yaitu rasio yang digunakan untuk mengukur kemampuan suatu perusahaan memenuhi kewajiban jangka panjangnya. Salah satunya yaitu Debt to Asset Ratio/ Debt Ratio yaitu rasio untuk mengukur kemampuan perusahaan salam menjamin hutang- hutangnya dengan sejumlah aktiva yang dimilikinya.
Sedangkan Rasio Profitabilitas adalah rasio untuk mengukur kemampuan perusahaan memperoleh laba dalam  hubungannya  dengan  nilai  pernjualan,  aktiva,  dan  modal  sendiri.  Rasio Return  On  Asset dapat  dipakai untuk mengetahui seberapa efisien sebuah perusahaan dalam mengelola asetnya untuk menghasilkan laba dalam suatu periode tertentu. Selain itu, Earning Per Share juga dapat dipakai untuk mencerminkan pendapatan yang akan diterima untuk setiap 1 lembar saham yang dibeli.
Naik turunnya harga saham di pasar modal menjadi sebuah fenomena yang menarik untuk dibicarakan berkaitan  dengan  isu  naik  turunnya  nilai  perusahaan  itu  sendiri.  Fluktuasi  harga  saham  juga  terjadi  pada perusahaan  telekomukasi  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia.  Sektor  telekomunikasi  tergolong  ke  dalam sektoral  Infrastruktur,  Utilitas,  dan  Transportasi  yang  merupakan  salah  satu  dari  jenis  indeks  harga  saham. Indeks  harga  saham  merupakan  indikator  atau  cerminan  pergerakan  harga  saham.  Indeks  harga  saham  dapat digunakan  oleh  para  investor  sebagai  pedoman  dalam  berinvestasi  saham.  Berdasarkan  data  indeks  sektoral JKINFA  (Infrastruktur,  Utilitas,  dan  Transportasi)  yang  diperoleh  dari  situs www.investing.com dapat ditampilkan pada grafik berikut ini:
Sumber : www.investing.com (Diolah)
Gambar 1. Grafik Indeks Harga Saham Sektoral Infrastruktur, Utilitas, dan Transportasi (JKINFA) Tahun 2010-2018
Dari  Gambar 1 diatas,  dapat  dilihat  bahwa  pergerakan  indeks  harga  saham  pada  perusahaan  sektoral Infrastruktur,  Utilitas,  dan  Transporasi  yang  terdaftar  di  BEI  terus  mengalami  fluktuasi  naik  turun  setiap tahunnya.  Di  tahun  2010  harga  saham  mengalami  kenaikan,  sedangkan di  tahun  2011  harga  saham  kembali menurun.  Pada  tahun  2012  harga  saham  mulai  mengalami  peningkatan  signifikan,  hingga  akhir  tahun  2013 sempat mengalami penurunan. Pada tahun 2014 harga saham kembali meningkat tajam hingga posisi 1.184, dan megalami penurunan yang cukup signifikan pada tahun 2015. Pada tahun 2016 harga saham mengalami kenaikan di  pertengahan  tahun  dan  penurunan  di  akhir  tahun.  Pada  tahun  2017,  harga  saham  mengalami  peningkatan hingga  mencapai  posisi  tertinggi    dan  kembali  turun  di  tahun  2018.  Pergerakan  harga  saham  inilah  yang  akan memberikan keuntungan bagi investor.
Adanya  perbedaan  hasil  penelitian  terdahulu  yang  diteliti oleh  Dadrasmoghada  dan  Akbari  (2015) meneliti  bahwa Current  Ratio  have  a  significant  effect  on  stock  prices / Current Ratio berpengaruh  signifikan positif terhadap harga saham dan hasil penelitian oleh Asmirantho dan Somantri (2017) meneliti bahwa Current Ratio positive effect on stock prices rejected / Current Ratio tidak berpengaruh secara signifikan terhadap harga saham.
Adanya perbedaan hasil penelitian terdahulu yang diteliti oleh Warrad (2017) meneliti bahwa the study concluded that there is no significant effect of earnings per share on a bank’s stock price s / Earning Per Share tidak  berpengaruh  secara  signifikan  terhadap  harga  saham  dan  hasil  penelitian  oleh  Asmirantho  dan  Somantri (2017)  meneliti  bahwa It  shows  that  Earning  Per  Share  (EPS)  has  a  positive  and  significant  effect  on  stock prices  of  Pharmaceutical  subcompanies  listed  on  the  BEI  period  2012-2016 / Earning  Per  Share berpengaruh secara signifikan terhadap harga saham.
Adanya  perbedaan  hasil  penelitian  terdahulu  yang  diteliti  oleh  Dadrasmoghada  dan  Akbari  (2015) meneliti  bahwa Return  On  Assets  ratio  have  a  significant  effect  on  stock  prices /  ROA  berpengaruh  secara signifikan  terhadap  harga  saham  sementara  penelitian  menurut  Saragih  (2018)  meneliti  bahwa The  Return  On Assets  has  a  negative  partial  effect  that  is  not  significant  on  the  Stock  Return  of  Wholesale  and  Retail  Trade companies  listed  on  the  Indonesia  Stock  Exchange  in  2010-2011 /  ROA  berpengaruh  negatif  tidak  signifikan terhadap harga saham.
Adanya  perbedaan  hasil  penelitian  terdahulu  yang  diteliti  oleh  Dadrasmoghada  dan  Akbari  (2015) meneliti bahwa Debt Ratio have a significant effect on stock prices / Debt Ratio berpengaruh secara signifikan terhadap harga saham sementara penelitian menurut Mahadewi dan Candraningrat (2014) meneliti bahwa Debt Ratio berpengaruh negatif dan tidak signifikan terhadap harga saham.
Dari  uraian  yang  dikemukakan  sebelumnya,  dapat  dilakukan  penelitian  lebih  lanjut  yang menghubungkan  variabel – variabel  yang  mempengaruhi  harga  saham  yaitu  : Current  Ratio (CR), Debt  Ratio (DR), Earning Per Share (EPS), dan Return On Asset (ROA) pada perusahaan telekomunikasi yang terdaftar di BEI pada tahun 2010 – 2017.
Adapun tujuan dilakukan penelitian ini adalah untuk mengetahui pengaruh Current Ratio (CR), Debt Ratio (DR), Earning  Per  Share (EPS),  dan Return  On  Asset (ROA)  secara  parsial  terhadap  harga  saham  pada perusahaan  telekomunikasi  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  Tahun  2010-2017. Serta  manfaat  penulisan ini  bagi  perusahaan  adalah sebagai  informasi  dari  pihak  manajemen  perusahaan  untuk  melihat  kondisi  kinerja perusahaan  yang  dicapai. Bagi  investor sebagai  bahan  pertimbangan  dalam  pengambilan  keputusan
investasi.Bagi  Akademik  dan  Peneliti selanjutnya sebagai  bahan  rujukan  dalam  melakukan  penelitian selanjutnya.

## TINJAUAN PUSTAKA

## Current Ratio (CR)
Rasio  lancar  atau  (Current  Ratio)  merupakan  rasio  untuk mengukur  kemampuan  perusahaan  membayar kewajiban jangka pendek atau utang yang segera jatuh tempo pada saat ditagih secara keseluruhan. Dengan kata lain,  seberapa  banyak  aktiva  lancar  yang  tersedia  untuk  menutupi  kewajiban  jangka  pendek  yang  segera  jatuh tempo. Rasio lancar dapat pula dikatakan sebagai bentuk untuk mengukur tingkat keamanan (margin of safety) suatu perusahaan. (Kasmir, 2008 : 134).
Semakin tinggi rasio lancarnya, semakin likuid perusahaannya. Hasil Current Ratio atau Rasio Lancar yang  diterima  pada  umumnya  adalah  2  kali.  Rasio  Lancar  sebesar  2  kali  ini  dianggap  sebagai  posisi  nyaman dalam  keuangan  bagi  kebanyakan  perusahaan.  Namun  pada  dasarnya,  Rasio  Lancar  yang  dapat  diterima  ini bervariasi  antara  satu  industri  dengan  industri  lainnya.  Bagi  kebanyakan  industri,  Rasio  Lancar  sebesar  2  kali sudah dianggap dapat diterima atau “ Acceptable “. Nilai rendah pada Rasio Lancar (nilai yang kur ang dari 1 kali) menunjukan bahwa perusahaan mungkin mengalami kesulitan untuk memenuhi kewajiban lancarnya.
Currrent Ratio dihitung dengan rumus (Kasmir, 2008:135) :
=
100%

## Debt Ratio (DR)
Menurut  Sawir  (2008:13) Debt  Ratio merupakan  rasio  yang  memperlihatkan  proposi  antara  kewajiban  yang dimiliki dan seluruh kekayaan yang dimiliki.
Rasio  Hutang  ini  dapat  menunjukan  proporsi  hutang  perusahaan  terhadap  total  aset  yang  dimilikinya. Para  Investor  dapat  menggunakan  Rasio  Hutang  atau Debt  Ratio ini  untuk  mengetahui  berapa  banyak  hutang yang  dimiliki  oleh  perusahaan  dibandingkan  dengan  asetnya.  Kreditur  juga  dapat  mengukur  seberapa  tinggi risiko yang diberikan kepada suatu perusahaan.
Semakin  tinggi  rasionya,  semakin  besar  pula  risiko  yang  terkait  dengan  operasional  perusahaan. Sedangkan  rasio  utang  yang  rendah  mengindikasikan  pembiayaan  konservatif  dengan  kesempatan  untuk meminjam  di  masa  depan  tanpa  risiko  yang  signifikan.  Rendahnya  Rasio  Hutang  juga  memiliki  arti  hanya sebagian kecil aset perusahaan yang dibiayai dari Hutang.
Debt Ratio dapat dihitung dengan rumus :
=
100%

## Earning per Share (EPS)
Pengertian Earning per  Share (EPS)  menurut  Kasmir  (2008  :  207)  merupakan  “Rasio  untuk  mengukur keberhasilan  manajemen  dalam  mencapai  keuntungan  bagi  pemegang  saham.”  Semakin  tinggi  nilai  EPS  tentu saja  menggembirakan  pemegang  saham  karena  semakin  besar  laba  yang  disediakan  untuk  pemegang  saham. Rasio  laba  menunjukkan  dampak  gabungan  dari  likuiditas  serta  manajemen  aktiva  dan  kewajiban  terhadap kemampuan  perusahaan  menghasilkan  laba.  Jadi,  disimpulkan  bahwa  EPS  merupakan  suatu  rasio  yang menunjukkan jumlah laba yang didapatkan dari setiap lembar saham yang ada.
Selanjutnya  Syamsuddin  (2009)  mengatakan  bahwa  pada  umumnya  para  pemegang  saham  tertarik dengan Earning per  Share (EPS)  yang  besar  karena  hal  tersebut  merupakan  salah  satu  indikator  keberhasilan perusahaan.
Earning per Share dihitung dengan rumus (Kasmir, 2008 : 207) : =

## Return on Asset (ROA)
Syamsuddin  (2009:53)  mengemukakan  bahwa  “ Return on  Assets (ROA)  merupakan  pengukuran  kemampuan perusahaan  secara  keseluruhan  di  dalam  menghasilkan  keuntungan  dengan  jumlah  keseluruhan  aktiva  yang tersedia di dalam perusahaan”.
Artinya, tingkat pengembalian investasi menggunakan rasio pengukuran laba yang diterima dari modal yang  diinvestasikan.  Rasio  pengukuran  ini  digunakan  untuk  mengevaluasi  kinerja  perusahaan.  Tingkat pengembalian  investasi  merupakan  jenis  tingkat  pengembalian  modal,  rasio  ini  mengukur  kemampuan perusahaan untuk memberikan laba bagi yang menyediakan dana jangka panjang dan menarik penyedia jangka panjang di masa akan datang.
Berdasarkan  definisi  menurut  para  ahli  tersebut,  maka  dapat  disimpulkan  bahwa Return on  Assets (ROA)  merupakan  rasio  profitabilitas  yang  digunakan  untuk  mengukur  efektivitas  perusahaan  dalam menghasilkan keuntungan dengan memanfaatkan aktiva yang dimilikinya.
Menurut Kasmir (2008) dapat dirumuskan sebagai berikut:

## =
100%

## Harga Saham
Menurut Brigham dan Houston (2010:7), Harga saham menentukan kekayaan pemegang saham. Maksimalisasi kekayaan  pemegang  saham  diterjemahkan  menjadi  maksimalkan  harga  saham  perusahaan.  Harga  saham  pada satu waktu tertentu akan bergantung pada arus kas yang diharapkan diterima di masa depan oleh investor “rata – rata”  jika  investor  membeli  saham.  Sedangkan,  harga  pasar  saham  adalah  nilai  pasar  sekuritas  yang  dapat diperoleh investor apabila investor menjual atau membeli saham, yang ditentukan berdasarkan harga penutupan atau  closing  price di  bursa  pada  hari  yang  bersangkutan.  Jadi,  harga  penutupan  atau closing  price merupakan harga saham terakhir kali pada saat berpindah tangan di akhir perdagangan.
Perubahan harga pasar saham menjadi perhatian penting bagi para investor dalam melakukan investasi pada  pasar  modal.  Harga  saham  yang  digunakan  dalam  melakukan  transaksi  di  pasar  modal  merupakan  harga yang terbentuk dari mekanisme pasar yaitu permintaan dan penawaran pasar. Pengertian harga saham menurut Jogiyanto (2010), adalah harga saham yang terjadi di pasar bursa pada saat tertentu yang ditentukan oleh pelaku pasar dan ditentukan oleh permintaan dan penawaran saham yang bersangkutan dipasar modal.
Menurut  Brigham  dan  Houston  (2010:33),  ada beberapa  faktor  yang  mempengaruhi  pergerakan  harga saham atau indeks harga saham, antara lain 1. Faktor Internal (Lingkungan mikro) yaitu a. Pengumuman tentang pemasaran,  produksi,  penjualan  seperti  pengiklanan,  rincian  kontrak,  perubahan  harga, penarikan  produk  baru, laporan  produksi,  laporan  keamanan  produk,  dan  laporan  penjualan, b.  Pengumuman  pendanaan  (financing announcements),  seperti  pengumuman  yang  berhubungan  dengan  ekuitas  dan  hutang, c.  Pengumuman  badan direksi manajemen (management board of director announcements) seperti perubahan dan pergantian direktur, manajemen,  dan  struktur  organisasi, d.  Pengumuman  pengambilalihan  diversifikasi,  seperti  laporan  merger, investasi  ekuitas,  laporan take  over oleh  pengakuisisian  dan  diakuisisi,  laporan  divestasi  dan  lainnya, e. Pengumuman investasi (investment annuncements), seperti melakukan ekspansi pabrik, pengembangan riset dan, penutupan  usaha  lainnya, f.  Pengumuman  ketenagakerjaan  (labour  announcements),  seperti  negoisasi  baru, kontrak  baru,  pemogokan  dan  lainnya,  dan g.  Pengumuman  laporan  keuangan  perusahaan,  seperti  peramalan laba sebelum akhir tahun fiskal dan setelah akhir tahun fiskal, Earning Per Share (EPS) dan Deviden Per Share (DPS), Price  Earning  Ratio,  Net  Profit  Margin,  Return  On  Assets (ROA),  dan  lain-lain.2.  Faktor  eksternal (Lingkungan makro) yaitu a. Pengumuman dari pemerintah seperti perubahan suku bunga tabungan dan deposito, kurs valuta asing, inflasi, serta berbagai regulasi dan deregulasi ekonomi yang dikeluarkan oleh pemerintah, b. Pengumuman  hukum  (legal  announcements),  seperti  tuntutan  karyawan  terhadap  perusahaan  atau  terhadap manajernya  dan  tuntutan perusahaan  terhadap  manajernya, c.  Pengumuman  industri  sekuritas  (securities announcements),  seperti  laporan  pertemuan  tahunan,  insider trading,  volume  atau  harga  saham  perdagangan, pembatasan/penundaaan trading, d. Gejolak politik dalam negeri dan fluktuasi nilai tukar juga merupakan faktor yang berpengaruh signifikan pada terjadinya pergerakan harga saham di bursa efek suatu negara, dan e. Berbagai isu baik dari dalam negeri dan luar negeri.

## Penelitian Terdahulu
Dadrasmoghada dan Akbari (2015) dengan judul penelitian Relationship between Financial Ratios in the Stock Prices of Agriculture-Related Companies Accepted On the Stock Exchange for Iran (Pengaruh Rasio Keuangan terhadap  Harga  Saham  pada  Perusahaan  Agrikultural  yang  Terdaftar  di  Bursa  Efek  Iran).  Hasil  penelitiannya menyatakan bahwa Debt  Ratio,  Current  Ratio,  dan  ROA  mempengaruhi  harga  saham  signifikan  positif. Rasio Aktivitas berpengaruh negatif signifkan terhadap harga saham.  ROE tidak berpengaruh terhadap harga saham.
Warrad  (2017)dengan  judul  penelitian The Effect  of  Market  Valuation  Measures  on  Stock  Price:  An Empirical Investigation on Jordanian Banks. (Pengaruh Pengukuran Pasar terhadap Harga  Saham : Penelitian Empiris  pada  Bank  di  Jordan).  Hasil  penelitiannya  menyatakan  bahwa  DPS  berpengaruh  signifikan positif terhadap harga saham. EPS, Price/ Earning Ratio, dan Stock Turnover tidak mempengaruhi harga saham.
Asmirantho dan Somantri (2017) dengan judul penelitian The Effect of Financial Performance On Stock Price  at  Pharmaceutical  Subsector  Company  Listed In  Indonesia  Stock  Exchange (Pengaruh  Rasio  Keuangan terhadap Harga Saham pada Perusahaan Farmasi yang Terdaftar di Bursa Efek  Indonesia). Hasil penelitiannya menyatakan  bahwa  CR,  DER,  TATO,  dan  ROE  tidak  berpengaruh  terhadap  harga  saham.  EPS  berpengaruh positif signifikan terhadap harga saham.
Saragih (2018) dengan judul penelitian The Effects of Return On Assets (ROA), Return on Equity (ROE), and Debt to Equity Ratio (DER) on Stock Returns in Wholesale and Retail Trade Companies Listed in Indonesia Stock  Exchange (Pengaruh  ROA,  ROE,  dan  DER  terhadap  Harga  Saham  pada  Perusahaan  Dagang  Grosir  dan Eceran  yang  terdaftar  di  BEI).  Hasil  penelitiannya  menyatakan  bahwa  ROA  dan  DER  berpengaruh  tidak signifikan negatif terhadap harga saham. ROE berpengaruh tidak signifikan positif terhadap harga saham.
Mahadewi dan Candraningrat (2014) dengan judul penelitian Pengaruh Return On Asset, Earning Per Share,  dan Debt  Ratio Terhadap  Harga  Saham  Pada  Perusahaan  Indeks  LQ-45  Di  Bursa  Efek  Indonesia.  Hasil
penelitiannya  menyatakan  bahwa  ROA    dan  EPS  berpengaruh  positif  signifikan  terhadap  harga  saham.  DR berpengaruh negatif dan tidak signifikan terhadap harga saham.
Fatmawati, Wahono, dan Priyono (2017) dengan judul penelitian Pengaruh Return On Equity (ROE), Debt  Ratio  (DR),  Debt  To  Equity  Ratio  (DER)    Earning  Per  Share  (EPS) Dan Price  Earning  Ratio  (PER) Terhadap  Harga  Saham  (Studi  kasus  Pada  Perusahaan  Food  And  Beverages  Yang  Terdaftar  Di  Bursa  Efek Indonesia  Periode  Tahun  2012-2014).  Hasil  penelitiannya  menyatakan  bahwa  DR  dan  EPS  secara  parsial berpengaruh terhadap harga saham. Sementara ROE, DER, dan PER secara parsial tidak berpengaruh terhadap harga saham.
Pratama  dan  Erawati  (2014)  dengan  judul  penelitian  Pengaruh Current  Ratio,  Debt  To  Equity  Ratio, Return  On  Equity,  Net  Profit  Margin dan Earning  Per  Share Terhadap  Harga  Saham  (Study  Kasus  Pada Perusahaan  Manufaktur  Yang  Terdaftar  Di  Bursa    Efek  Indonesia  Periode  2008-2011).  Hasil  penelitiannya menyatakan  bahwa  CR,  DER,  dan  EPS  berpengaruh  positif  signifikan  terhadap  harga  saham.  Sementara  ROE dan NPM berpengaruh tidak signifikan terhadap harga saham.

## Hipotesis
H1 : Current  Ratio (CR)  berpengaruh  signifikan  terhadap  harga  saham  pada  perusahaan  telekomunikasi  yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia Tahun 2010-2017
H2 : Debt  Ratio (DR)  berpengaruh  signifikan terhadap  harga  saham  pada  perusahaan  telekomunikasi  yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia Tahun 2010-2017
H3 : Earning per  Share (EPS)  berpengaruh  signifikan  terhadap  harga  saham  pada  perusahaan  telekomunikasi yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia Tahun 2010-2017
H4 : Return on  Asset (ROA)  berpengaruh  signifikan  terhadap  harga  saham  pada  perusahaan  telekomunikasi yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia Tahun 2010-2017.

## Kerangka Pemikiran
Berdasarkan uraian sebelumnya, kerangka pemikiran dalam penelitian ini dapat dijabarkan dalam skema berikut ini :
Sumber : Data Olahan (2018)
Gambar 2. Kerangka Pemikiran

## METODE PENELITIAN
Objek, Tempat, dan Waktu Penelitian Penelitian ini dilakukan terhadap perusahaan – perusahaan Telekomunikasi yang terdaftar di BEI untuk periode 2010 – 2017  dengan  memperoleh  informasi  dari  unduhan  data  yang  diakses  dari www.idx.co.id, www.seputarforex.com dan Yahoo Finance. Penelitian ini dilakukan pada bulan Agustus 2018 sampai Desember 2018.

## Populasi dan Sampel
Populasi  adalah  wilayah  generalisasi  yang  terdiri  atas  obyek  atau  subyek  yang  mempunyai  kualitas  dan karakteristik  tertentu  yang  ditetapkan  oleh  peneliti  untuk  dipelajari  dan  kemudian  ditarik  kesimpulannya. (Sugiyono, 2012 : 90)
Populasi  yang  digunakan  dalam  penelitian  ini  adalah  perusahaan – perusahaan  sub  sektor Telekomunikasi yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) untuk periode 2010 -2017, dan jumlah perusahaan di dalam populasi tersebut adalah sebanyak 6 perusahaan.
Sampel  adalah  bagian  atau  jumlah  dan  karakteristik  yang  dimiliki  oleh  populasi  tersebut.  Apa  yang dipelajari  dari  sampel  itu,  kesimpulannya  akan  diberlakukan  untuk populasi.  Untuk  itu,  sampel  yang  dipilih harus benar benar representatif atau dapat mewakili populasi tersebut. (Sugiyono, 2012)
Teknik  pengambilan  yang  dilakukan  dalam  penelitian  ini  untuk  menentukan  sampel  adalah Non Probability Sampling yaitu metode purposive sampling, yaitu teknik sampling dengan berdasarkan pertimbangan dan  batasan  tertentu,  dengan  tujuan  untuk  mendapatkan  sampel  yang  relevan  dengan  tujuan  penelitian  dan representatif sesuai dengan kriteria yang ditentukan.
CURRENT RATIO (X 1 )
HARGA SAHAM (Y)
EARNING PER SHARE (X 3 ) RETURN ON ASSET (X 4 ) DEBT RATIO (X 2 )
e-ISSN 2685-5607
Berdasarkan kriteria pengambilan sampel, diperoleh empat (4) perusahaan yang memenuhi syarat untuk dijadikan  sampel  dalam  penelitian  ini.  Adapaun  perusahaan – perusahaan  tersebut  dapat  dilihat  pada  tabel berikut ini :
7 Tabel 2. Daftar Sampel Perusahaan No Kode Perusahaan Nama Perusahaan Tanggal Terdaftar di BEI 1 EXCL XL AxiataTbk 29 September 2005 2 FREN Smartfren Telecom Tbk 29 November 2006 3 ISAT IndosatTbk 19 Oktober 1994 4 TLKM Telekomunikasi Indonesia Tbk 14 November 1995 Sumber : www.sahamok.com (Diolah)

## Definisi Operasional Variabel
Definisi operasional variable adalah pengertian variable (yang diungkap dalam definisi konsep) tersebut, secara operasional, secara praktik, secara nyata dalam lingkup obyek penelitian/obyek yang diteliti.
Variabel  yang  digunakan  dalam  penelittian  ini  ada 2  yaitu  1. Variabel  Bebas  (Independent  Variable) yaitu  variabel  yang  mempengaruhi  atau  menjadi  penyebab.  Variabel  bebas  dalam  penelitian  ini  terdiri  dari Current Ratio (CR), Debt Ratio (DR), Earning Per Share (EPS), dan ROA (Return On Asset) serta 2. Variabel Terikat  (Dependent  Variable)  yaitu  variabel  yang  dipengaruhi  atau  menjadi  akibat.  Variabel  Terikat  dalam penelitian ini adalah Harga Saham.

## Jenis & Sumber Data
Berdasarkan  jenis  data,  pada penelitian  ini  digunakan data sekunder,  yaitu data  yang dinyatakan dalam  bentuk angka  yang  diperoleh  dari  unduhan  data  yang  diakses  dari www.idx.com dan www.seputarforex.com. Data sekunder yang digunakan yaitu data laporan keuangan perusahaan sub sektor Telekomunikasi yang terdaftar di BEI periode 2010 – 2017 serta harga sahamnya.

## Teknik Analisis Data
Pengolahan data  dalam  penelitian  ini  dilakukan  dengan  menggunakan  aplikasi  SPSS  (Statistic  Product  for Service Solution). Analisis yang akan digunakan dalam penelitian ini adalah Analisis Regresi Linear Berganda. Pada dasarnya regresi linear berganda adalah model prediksi atau peramalan dengan menggunakan data berskala interval atau rasio serta terdapat lebih dari satu variabel bebas. Rumusnya adalah :
Y = a + b 1 X 1 + b 2 X 2 + b 3 X 3 + b 4 X 4 + e Keterangan:
Y = Variabel Terikat (Harga Saham) a = Konstanta
b 1 - b 4 = Koefisien Regresi
X 1 = Current Ratio (CR) X 2 = Debt Ratio (DR)
X 3 = Earning Per Share (EPS) X 4 = Return On Asset (ROA) e = Error

## HASIL DAN PEMBAHASAN Analisis Regresi Linear Berganda
Pengolahan  data  dalam penelitian  ini  dilakukan  dengan  menggunakan  aplikasi  SPSS  (Statistic  Product  for Service Solution). Analisis yang akan digunakan dalam penelitian ini adalah Analisis Regresi Linear Berganda. Pada dasarnya regresi linear berganda adalah model prediksi atau peramalan dengan menggunakan data berskala interval atau rasio serta terdapat lebih dari satu variabel bebas.
Tabel 3. Hasil Uji Analisis Regresi Linear Berganda
Model Unstandardized Coefficients B Std. Error 1 (Constant) -5893,904 3022,353 CR -17,730 14,139 DR 159,531 40,538 EPS -2,068 1,431 ROA 317,172 52,398
Sumber : Data Olahan SPSS, 2018
Berdasarkan hasil uji pada tabel 3, diperoleh persamaan regresi linear berganda sebagai berikut : Y = -5893,904 -17,730 X 1 + 159,531X 2 - 2,068X 3 + 317,172X 4 Persamaan regresi di atas dapat dijelaskan sebagai berikut: a. Konstanta sebesar -5893,904; artinya jika Current Ratio (X 1 ), Debt Ratio (X 2 ), Earning Per Share (X 3 ), dan Return On Assets (X 4 ) nilainya adalah 0, maka
Harga Saham (Y) nilainya adalah -5893,904, b. Koefisien regresi variabel Current Ratio (X 1 ) sebesar -17,730; artinya  jika  variabel  independen  lain  nilainya  tetap  dan Current  Ratio mengalami  kenaikan  1%,  maka  Harga Saham  (Y)  akan  mengalami  penurunan  sebesar  17,730.  Koefisien  bernilai  negatif  artinya  terjadi  hubungan negatif antara Current Ratio dengan Harga Saham, semakin naik Current Ratio maka  semakin  menurun Harga Saham, c. Koefisien regresi variabel Debt Ratio (X 2 ) sebesar 159,531; artinya jika variabel independen lain nilainya tetap dan Debt Ratio mengalami kenaikan 1%, maka Harga Saham (Y) akan mengalami kenaikan sebesar  159,531.  Koefisien  bernilai  positif  artinya  terjadi  hubungan  positif  antara Debt  Ratio dengan  Harga Saham, semakin naik Debt Ratio maka semakin meningkat Harga Saham, d. Koefisien regresi variabel Earning Per  Share (X 3 )  sebesar -2,068;  artinya  jika  variabel  independen  lain  nilainya  tetap  dan Earning  Per  Share mengalami kenaikan 1%, maka Harga Saham (Y) akan  mengalami penurunan sebesar 2,068. Koefisien bernilai negatif artinya terjadi hubungan negatif antara Earning Per Share dengan Harga Saham, semakin naik Earning Per  Share maka  semakin  menurun  Harga  Saham,  serta  e. Koefisien  regresi  variabel Return  On  Assets (X 4 ) sebesar 317,172; artinya jika variabel independen lain nilainya tetap dan Return On Assets mengalami kenaikan 1%, maka Harga Saham (Y) akan mengalami kenaikan sebesar 317,172. Koefisien bernilai positif artinya terjadi hubungan positif antara Return On Assets dengan Harga Saham, semakin naik Return On Assets maka semakin meningkat Harga Saham.

## Uji Asumsi Klasik
Asumsi Klasik merupakan salah satu pengujian prasyarat pada regresi linear berganda. Menurut Kuncoro (2013), Suatu model regresi yang valid harus memenuhi kriteria BLUE (Best, Linear, Unbiased, and Estimated). Untuk dapat  mengetahui  apakah  model  regresi yang  kita  gunakan  dalam  penelitian  telah  memenuhi  kriteria  BLUE, maka dilakukan uji prasyarat regresi linear berganda, yaitu uji Asumsi Klasik.

## Uji Normalitas
Uji  Normalitas  data  merupakan  pengujian  asumsi  klasik  paling  utama  yang  harus  dilakukan  oleh  peneliti. Tujuan uji  normalitas  adalah  untuk  menguji  apakah  dalam  model  regresi,  variabel  dependen  dan  variabel independen mempunyai distribusi normal atau tidak. Menurut Ghozali (2013), Salah satu cara untuk mengetahui apakah  data  penelitian  berdistribusi  normal  atau  tidak  dapat  melihat normal  probability  plots. Pengujian  ini dilakukan dengan cara melihat titik-titik penyebaran data terhadap garis diagonal pada grafik.

## Sumber : Data Olahan SPSS, 2018 Gambar 3.Grafik P-P Plot
Berdasarkan grafik P-P Plot tersebut, dapat disimpulkan bahwa data yang diuji bersifat normal karena secara  keseluruhan  titik-titik  diatas  membentuk  suatu  garis  lurus.  Apabila  titik-titik  tersebut  mendekati  garis diagonal, data semakin normal, sedangkan jika semakin menjauhi garis diagonal, data semakin tidak normal.

## Uji Heterokedastisitas
Uji  Heterokedastisitas  adalah  uji  untuk  menilai  apakah  ada  ketidaksamaan  varian  dari  residual  untuk  semua pengamatan pada model regresi linear.
Sumber : Data Olahan SPSS, 2018 Gambar 4. Grafik Scatterplot
Berdasarkan output Scatterplot diatas diketahui bahwa titik – titik data penyebar di atas dan di bawah angka  nol,  dan  titik – titik  tidak  mengumpul  di  sekitar  angka  nol,  serta  penyebaran  titik – titik  tidak  berpola. Dengan  demikian  dapat  disimpulkan  bahwa  tidak  terjadi  masalah  heteroskedastisitas,  sehingga  model  regresi yang baik dan ideal dapat terpenuhi.

## Uji Multikolinearitas
Multikolinearitas  merupakan  suatu  situasi  yang  menunjukkan  adanya  korelasi  atau  hubungan  kuat  antara  dua variabel bebas atau lebih dalam sebuah model regresi berganda.

## Tabel 4. Hasil Uji Multikolinearitas
Model Correlations Collinearity Statistics Zero-order Partial Part Tolerance VIF 1 (Constant) CR ,127 -,235 -,156 ,351 2,851 DR -,070 ,604 ,489 ,186 5,363 EPS ,035 -,268 -,179 ,562 1,778 ROA ,401 ,759 ,752 ,183 5,465
Sumber : Data Olahan SPSS, 2018
Berdasarkan tabel diatas, dapat dilihat bahwa seluruh variabel independen dalam penelitian ini memiliki tolerance> 0,10 dan VIF < 10 sehingga dapat diartikan bahwa tidak terjadi multikolinearitas dalam penelitian.

## Uji Autokorelasi
Uji Autokorelasi digunakan untuk mengetahui ada tidaknya korelasi antara kesalahan pengganggu (error) dalam model regresi yang digunakan. Model regresi yang baik adalah bebas dari autokorelasi.

## Tabel 5. Hasil Uji Autokorelasi dengan Run Test
Unstandardized Residual Test Value a 74,45449 Cases < Test Value 16 Cases >= Test Value 16 Total Cases 32 Number of Runs 12 Z -1,617 Asymp. Sig. (2-tailed) ,106
Sumber: Data Olahan SPSS, 2018
Berdasarkan  tabel  diatas,  hasil  uji run  test menunjukkan  bahwa  nilai Asymp,  Sig.  (2-tailed) sebesar 0,106  yang  artinya  0,106  >  0,05.  Maka  dapat  disimpulkan  bahwa  tidak  terdapat  gejala  autokorelasi  dalam penelitian ini.

## Uji Kelayakan Model (Uji F)
Uji F merupakan pengujian yang dilakukan untuk mengetahui apakah seluruh variabel independen bersama sama mempunyai perngaruh yang signifikan terhadap variabel dependen (Harga Saham).

## Tabel 6. Hasil Uji F
Model Sum of Squares df Mean Square F Sig. 1 Regression 82074979,816 4 20518744,954 9,454 ,000 a Residual 58600650,059 27 2170394,447 Total 1,407E8 31
Sumber : Data Olahan SPSS, 2018
Berdasarkan  data  diatas  diketahui  bahwa  nilai  Fhitung  diatas  adalah  9,454.  Sementara  nilai  Ftabel  = 2,73.  (Alpha=0,05  ,  df1  =  4  ,  df2  =  n-k  =  32-5  =  27)  Karena  Fhitung  >Ftabel  (9,454  <  2,73)  ,  maka  dapat disimpulkan bahwa terdapat pengaruh yang signifikan antara Current Ratio (X 1 ), Debt Ratio (X 2 ), Earning Per Share (X 3 ), dan Return On Assets (X 4 ) secara simultan terhadap Harga Saham (Y).

## Uji Koefisien Determinasi
Uji Koefisien Determinasi dilakukan untuk mengetahui besarnya pengaruh variabel Current Ratio, Debt Ratio, Earning  Per  Share,  danReturn  On  Assetsterhadap  Harga  Saham.  Hasil  Determinasi  ini  ditunjukkan  untuk menggambarkan  seberapa  jauh  variabel – variabel  independen  yang  digunakan  dalam  persamaan  regresi menjelaskan variabel dependen.
Tabel 7. Hasil Uji Koefisien Determinasi Model R R Square Adjusted R Square Std. Error of the Estimate 1 ,764 a ,583 ,522 1473,22586
Sumber : Data Olahan SPSS, 2018
Berdasarkan  tabel  di  atas  diperoleh  angka  R 2 (R  Square)  sebesar  0,522    atau  (52,2%).  Hal  ini menunjukkan bahwa presentase sumbangan pengaruh variabel independen (Current Ratio, Debt Ratio, Earning Per Share, dan Return On Assets) terhadap variabel dependen (Harga Saham) sebesar 52,2%. Sedangkan sisanya sebesar 47,8% dipengaruhi atau dijelaskan oleh variabel lain yang tidak dimasukkan dalam model penelitian ini.

## Uji Parsial (Uji t)
Uji  ini  digunakan  untuk  mengetahui  apakah  dalam  model  regresi, variabel  independen  (Current  Ratio, Debt Ratio, Earning  Per  Share,  dan Return  On  Assets)  secara  parsial  berpengaruh  signifikan  terhadap  variabel dependen (Harga Saham).

## Tabel 8. Hasil Uji Parsial
Model Standardized Coefficients t Sig. t tabel Hasil Beta 1 (Constant) -1,950 ,062 CR -,263 -1,254 ,221 2,051 TidakSignifikan DR 1,132 3,935 ,001 2,051 Signifikan EPS -,239 -1,445 ,160 2,051 TidakSignifikan ROA 1,758 6,053 ,000 2,051 Signifikan
Sumber : Data Olahan SPSS, 2018
Tingkat signifikansi menggunakan Alpha = 5% : 2 = 2,5% (uji 2 sisi) dengan derajat kebebasan (df) n- k-1 atau  32-4-1  = 27, sehingga t tabel diperoleh sebesar 2,051.

## Pengaruh CR terhadap Harga Saham
Berdasarkan nilai t pada uji parsial, diperoleh bahwa nilai t hitung lebih kecil dari t tabel yaitu -1,254 < 2,051 dan  nilai  signifikansi  0,221  >  0,05.  Artinya Current  Ratio secara  parsial  tidak  berpengaruh  secara  signifikan terhadap Harga Saham.
Dalam  penelitian  ini,  nilai Current  Ratio sebagai  salah  satu  Rasio  Likuiditas  untuk  mengukur kemampuan  perusahaan  dalam  membayar  kewajiban  jangka  pendek,  tidak  selamanya  mempengaruhi  naik
e-ISSN 2685-5607
turunnya harga saham. Walaupun nilai Current Ratio yang rendah menunjukkan terjadi masalah likuidasi pada perusahaan, dan nilai Current Ratio yang tinggi menandakan ada dana yang mengganggur sehingga menurunkan efisiensi  perusahaan,  tidak  mempengaruhi  Harga  Saham  pada  perusahaan  sub  sektor  telekomunikasi  yang terdaftar di BEI.
Hal  ini  sependapat  dengan  penelitian Asmirantho  dan  Somantri  (2017)  yang  meneliti  bahwa Current Ratio tidak  berpengaruh  signifikan  terhadap  Harga  Saham  dan  tidak  sependapat  dengan  penelitian Dadrasmoghada dan Akbari (2015) yang meneliti bahwa Current Ratio berpengaruh signifikan terhadap Harga Saham. Perbedaan hasil penelitian diindikasikan karena perbedaan tahun penelitian dan objek yang diteliti oleh masing – masing peneliti.

## Pengaruh DR terhadap Harga Saham
Berdasarkan nilai t pada uji parsial, diperoleh bahwa nilai t hitung lebih besar dari t tabel yaitu 3,935 > 2,051 dan nilai signifikansi 0,001 < 0,05. Artinya Debt Ratio secara parsial berpengaruh positif terhadap Harga Saham.
Hasil  ini  menunjukkan  semakin  tinggi  hutang  terhadap  total  aktiva  maka  semakin  tinggi  pula  Harga Saham  perusahaan.  Hasil  ini  tidak  sesuai  dengan  teori  menurut  Sawir  yang  menyatakan  semakin  tinggi Debt Ratio semakin  besar  resiko  terkait  operasional  perusahaan.  Hal  ini  dikarenakan  sektor  telekomunikasi  sangat padat modal, sehingga dibutuhkan juga modal hutang yang besar untuk kegiatan operasional perusahaan seperti pendirian tower, peralatan telekomunikasi, sumber daya manusia, kantor cabang, dan perizinan.
Hal ini sependapat dengan penelitian Asmirantho dan Somantri (2017) yang meneliti bahwa Debt Ratio berpengaruh  signifikan  terhadap  Harga  Saham  dan  tidak  sependapat  dengan  penelitian  Mahadewi  dan Candraningrat  (2014)  yang  meneliti  bahwa Debt  Ratio tidak  berpengaruh  signifikan  terhadap  Harga  Saham. Perbedaan hasil penelitian diindikasikan karena perbedaan tahun penelitian dan objek yang diteliti oleh masing – masing peneliti.

## Pengaruh EPS terhadap Harga Saham
Berdasarkan nilai t pada uji parsial, diperoleh bahwa nilai t hitung lebih kecil dari t tabel yaitu -1,445 < 2,051 dan nilai signifikansi 0,16 > 0,05. Artinya Earning Per Share secara parsial tidak berpengaruh secara signifikan terhadap Harga Saham.
Dalam  penelitian  ini,  nilai Earning  Per  Share sebagai  salah  satu  Rasio  Profitabilitas  untuk  mengukur laba yang diterima oleh pemegang saham per lembar saham, tidak selamanya mempengaruhi Harga Saham. Nilai Earning  Per  Share walaupun  mengalami  naik  atau  turun,  positif  maupun  negatif  teruji  tidak  mempengaruhi Harga Saham pada perusahaan sub sektor telekomunikasi yang terdaftar di BEI.
Hal  ini  sependapat  dengan  penelitian  Asmirantho  dan  Somantri  (2017)  yang  meneliti  bahwa Earning Per Share tidak berpengaruh signifikan terhadap Harga Saham dan tidak sependapat dengan penelitian Warrad (2017) yang meneliti bahwa Earning Per Share berpengaruh signifikan terhadap Harga Saham. Perbedaan hasil penelitian diindikasikan karena perbedaan tahun penelitian dan objek yang diteliti oleh masing – masing peneliti.

## Pengaruh ROA terhadap Harga Saham
Berdasarkan nilai t pada uji parsial, diperoleh bahwa nilai t hitung lebih besar dari t tabel yaitu 6,053 > 2,051 dan nilai signifikansi 0,00 < 0,05. Artinya Return On Assets secara parsial berpengaruh positif terhadap Harga Saham.
Dalam  penelitian  ini,  nilai Return  On  Assets sebagai  salah  satu  Rasio  Profitabilitas  untuk  mengukur kemampuan perusahaan  secara  keseluruhan  di  dalam  menghasilkan  keuntungan  dengan  jumlah  aktiva  yang tersedia  di  dalam  perusahaan,  teruji  mempengaruhi  naik  turunnya  Harga  Saham.  Semakin  tinggi  nilai  ROA menandakan bahwa semakin besar tingkat keuntungan perusahaan dan semakin baik perusahaan menggunakan aset perusahaan, teruji mempengaruhi Harga Saham pada perusahaan sub sektor telekomunikasi yang terdaftar di BEI.
Hal ini sependapat dengan penelitian Dadrasmoghada dan Akbari (2015) serta penelitian Mahadewi dan Candraningrat (2014) yang meneliti bahwa Return On Assets berpengaruh signifikan terhadap Harga Saham dan tidak  sependapat  dengan  penelitian  Asmirantho  dan  Somantri  (2017)  yang  meneliti  bahwa Return  On  Assets tidak berpengaruh signifikan terhadap Harga Saham. Perbedaan hasil penelitian diindikasikan karena perbedaan tahun penelitian dan objek yang diteliti oleh masing – masing peneliti.

## PENUTUP
Penelitian  ini dilakukan  untuk  menguji  apakah  variabel  rasio  keuangan  yang  terdiri  dari Current  Ratio,  Debt Ratio,  Earning  Per  Share, dan Return  On  Assets secara  parsial  mempengaruhi  Harga  Saham  pada  perusahaan sub sektor telekomunikasi yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia pada periode 2010 - 2017.
Berdasarkan  analisis  data  yang  telah  dilakukan  dan  pembahasan  yang  telah  dijabarkan,  maka  hasil penelitian dapat disimpulkan sebagai berikut a.Variabel Current Ratio tidak berpengaruh terhadap Harga Saham. Hal ini  menunjukkan bahwa investor tidak melihat Current Ratio sebagai variabel yang diperhatikan di dalam membuat keputusan investasi di sektor telekomunikasi, b. Variabel Debt Ratio mempengaruhi secara signifikan Harga Saham pada perusahaan sub sektor telekomunikasi. Oleh karena itu, variabel Debt Ratio dapat dijadikan
acuan dalam memprediksi perubahan Harga Saham, c. Variabel Earning Per Share tidak berpengaruh terhadap Harga  Saham.  Hal  ini    menunjukkan  bahwa  investor  tidak  melihat Earning  Per  Share sebagai  variabel  yang diperhatikan  di  dalam  membuat  keputusan  investasi  di  sektor  telekomunikasi,  d. Variabel Return  On  Assets mempengaruhi  secara signifikan  Harga  Saham  pada  perusahaan  sub  sektor  telekomunikasi.  Oleh  karena  itu, variabel Return On Assets dapat dijadikan acuan dalam memprediksi perubahan Harga Saham.
Adapun keterbatasan penulis dalam penelitian ini adalah data Harga Saham yang digunakan adalah data Harga  Saham  sebenarnya. Dengan  memperhatikan kesimpulan  dan  penelitian  yang  telah  dilakukan,  maka terdapat  beberapa  saran  yang  diharapkan  dapat  berguna  bagi pihak – pihak  tertentu,  yakni  bagi  investor, diharapkan  kepada  para  investor  agar  lebih  jeli  dan  teliti  dalam  memperhatikan  variabel – variabel  yang mempengaruhi  Harga  Saham  pada  pasar  saham,  di  samping  itu,  diharapkan  menggunakan  rasio – rasio  yang tepat  untuk  menilai  kinerja  suatu  perusahaan  sebelum  melakukan  investasi  berupa  saham,  bagi  perusahaan go public,  diharapkan  dapat  memberikan  laporan  keuangan  yang  akurat,  sehingga  tidak  memberikan  kesimpulan yang  keliru  baik  bagi  pemakai  laporan  keuangan,  investor,  maupun  peneliti,  serta  bagi  peneliti  selanjutnya, diharapkan  dapat  melakukan  penelitian  menggunakan  variabel – variabel  yang  berbeda  baik  bagi  sektor telekomunikasi maupun sektor lainnya yang tidak dikaji dalam penelitian ini.

## DAFTAR RUJUKAN
Agnes,  Sawir.  2008. Analisis  Kinerja  Keuangan  dan  Perencanaan  Keuangan.  Jakarta:  PT  Gramedia  Pustaka Utama
Asmirantho, Edhi and Oktiviani Kusumah Somantri. 2017. The Effect of Financial Performance On Stock Price at  Pharmaceutical  Subsector  Company  Listed  In  Indonesia  Stock  Exchange.  JIAFE  (Jurnal  Ilmiah Akuntansi Fakultas Ekonomi), Volume 3, Nomor 2, Tahun 2017, pp. 94-107 Brigham dan Houston. 2010. Dasar-Dasar Manajemen Keuangan Buku 1 (Edisi 11). Jakarta : Salemba Empat 12
Dadrasmoghada, Amir and Seyed Mohammad Reza Akbari. 2015. Relationship between Financial Ratios in the Stock  Prices  of  Agriculture-Related Companies  Accepted  On  the  Stock  Exchange  for  Iran.  AENSI Publisher. Open Access Journal. pp. 586-591.
Fatmawati  dkk.  2017. Pengaruh    Return  On  Equity  (ROE),  Debt  Ratio  (DR),  Debt  To  Equity  Ratio  (DER) Earning Per Share (EPS) Dan Price Earning Ratio (PER) Terhadap Harga Saham (Studi Kasus Pada Perusahaan Food And Beverages Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia Periode Tahun 2012-2014), Fakultas Ekonomi Unisma
Ghozali, Imam. 2013. Aplikasi Analisi Multivariate dengan  Program SPSS. Edisi Ketujuh. Semarang : Badan Penerbit Universitas Diponegoro
Hartono, Jogiyanto. 2010, Teori Portofolio dan Analisis Investasi. Yogyakarta : BPFE UGM. Kasmir, 2008. Analisis Laporan Keuangan. Jakarta: Rajawali Pers Kuncoro, Mudrajad. (2013). Metode Riset untuk Bisnis dan Ekonomi Edisi 4. Jakarta: Erlangga. Mahadewi, I Gusti Agung Ayu Bintang dan Ica Rika Candraningrat. 2014. Pengaruh Return On Asset, Earning Per  Share,  dan  Debt  Ratio  Terhadap  Harga  Saham  Pada  Perusahaan  Indeks  LQ-45  Di  Bursa  Efek Indonesia. Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Udayana (Unud), Bali – Indonesia Pratama, Aditya & Teguh Erawati. 2014. Pengaruh Current Ratio, Debt To Equity Ratio, Return On Equity, Net Profit  Margin  Dan  Earning  Per  Share  Terhadap  Harga  Saham  (Study  Kasus  Pada  Perusahaan Manufaktur  Yang  Terdaftar Di  Bursa    Efek  Indonesia  Periode  2008-2011),  Volume  2, Nomor 1,  Juni 2014, pp. 1-10
Saragih,  Joanna  L.  2018.The Effects  of  Return  On  Assets  (ROA),  Return on Equity (ROE),  and  Debt  to  Equity Ratio  (DER)  on  Stock  Returns  in  Wholesale  and  Retail  Trade  Companies  Listed  in  Indonesia  Stock Exchange. IJSRM (International Journal of Science and Research Methodology), Volume 8, Nomor 3, pp. 348-367
Sugiyono. 2012. Metode Penelitian Bisnis. Bandung : Alfabeta Syamsuddin, Lukman. 2009. Manajemen Keuangan Perusahaan. Jakarta: PT Raja Grafindo Persada Tandelilin, Eduardus. 2010. Portofolio dan Investasi Teori dan Aplikasi. Edisi Pertama. Yogyakarta : Kanisius Warrad, Lina Hani. 2017. The Effect of Market Valuation Measures on Stock Price: An Empirical Investigation on Jordanian Banks. International Journal of Business and Social Science, Volume 8, Nomor 3, March 2017, pp. 67-74 http://isparmo.web.id http://www.idx.co.id http://www.investing.com http://www.sahamok.com http://www.seputarforex.com http://www.wikipedia.com http://www.yahoofinance.co.id