Journal of Management and Bussines (JOMB) Volume 6, Nomor 3, Mei – Juni 2024 p-ISSN: 2656-8918 e-ISSN: 2684-8317 DOI: https://doi.org/10.31539/jomb.v6i3.8941

## PRAKTIK ESG TERHADAP PROFITABILITAS PERUSAHAAN DENGAN KEPEMIMPINAN BERKELANJUTAN SEBAGAI VARIABEL MODERASI
Ksatrya Swarga Putera Farihadhy 1 , Idrianita Anis 2
Universitas Trisakti 1,2 idanis0212@gmail.com 2

## ABSTRAK
Penelitian  ini  bertujuan  untuk  menguji  dampak  praktik  ESG  (lingkungan,  sosial,  dan tata  kelola)  terhadap  profitabilitas  perusahaan  serta  peran  moderasi  kepemimpinan berkelanjutan  dalam  pengaruh  tersebut.  Data  diperoleh  dari  51  perusahaan  berbeda dengan total 357 sampel melalui teknik purposive sampling. Analisis dilakukan dengan menggunakan  Eviews  12  dan  metode  regresi  linier  berganda  serta  analisis  regresi termoderasi (MRA). Hasil analisis menunjukkan bahwa praktik ESG secara keseluruhan memiliki  dampak  positif  yang  signifikan  terhadap  profitabilitas  perusahaan.  Namun, ketika  diuraikan,  niat  keberlanjutan  memiliki  dampak  negatif  yang  tidak  signifikan, sedangkan  integrasi  dan  implementasi  keberlanjutan  memiliki  dampak  positif  yang tidak  signifikan  terhadap  profitabilitas.  Selain  itu,  kepemimpinan  berkelanjutan memoderasi  dampak  praktik  ESG  terhadap  profitabilitas,  mengubah  dampak  menjadi negatif  yang  tidak  signifikan.  Simpulan,  pentingnya  praktik  ESG  dan  peran  penting kepemimpinan dalam memperkuat dampaknya terhadap profitabilitas perusahaan.
Kata Kunci: Kepemimpinan Berkelanjutan, Profitabilitas, Praktik ESG

## ABSTRACT
This  research  aims  to  examine  the  impact  of  ESG  (environmental,  social  and governance) practices on company profitability and the moderating role of sustainable leadership in this influence. Data was obtained from 51 different companies with a total of  357  samples  using  purposive  sampling  techniques.  Analysis  was  carried  out  using Eviews  12  and  multiple  linear  regression  methods  and  moderated  regression  analysis (MRA).  The  results  of  the  analysis  show  that  ESG  practices  as  a  whole  have  a significant  positive  impact  on  company  profitability.  However,  when  broken  down, sustainability  intentions  have  an  insignificant  negative  impact,  while  sustainability integration  and  implementation  have  an  insignificant  positive  impact  on  profitability. Additionally,  sustainable  leadership  moderates  the  impact  of  ESG  practices  on profitability,  turning  the  impact  into  an  insignificant  negative.  In  conclusion,  the importance of ESG practices and the important role of leadership in strengthening their impact on company profitability.
Keywords: Sustainable Leadership, Profitability, ESG Practices

## PENDAHULUAN
Berbagai  permasalahan  lingkungan  dan  sosial  yang  terjadi  telah  memberikan tekanan  bagi  bisnis  untuk  bertransisi  menuju  paradigma  bisnis  berkelanjutan. Mengintegrasikan  keberlanjutan  ke  dalam  bisnis  merupakan  proses  memastikan pencapaian  tujuan  tujuan  lingkungan,  sosial,  dan  ekonomi  dilakukan  melalui  usaha
bisnis secara keseluruhan (Epstein & Buhovac, 2014). Untuk mampu mengintegrasikan konsep-konsep  keberlanjutan,  bisnis  harus  menilai  dampak  dari  setiap  aktivitasnya terhadap kinerja keberlanjutan. Usaha maupun kebijakan perusahaan untuk menghadapi dimensi-dimensi  tersebut  secara  kolektif  disebut  sebagai  praktik  environmental,  social and governance (ESG), (Cerciello et al., 2023).
Melalui praktik ESG perusahaan dapat meningkatkan efisiensi operasional jangka panjang  perusahaan  dalam  bentuk  penurunan  biaya  maupun  peningkatan  kapasitas produksi  yang  dapat  berpengaruh  positif  terhadap  kinerja  keuangan  perusahaan. Pengungkapan  atas  tanggung  jawab  sosial  perusahaan  dapat  memberikan  pengaruh positif  terhadap  perusahaan  dengan  cara  mempengaruhi  persepsi  masyarakat, menanggapi  kasus  atau  tekanan  tertentu  dan  berkomunikasi  dengan  pemangku kepentingan, sehingga terbangun sentimen positif atas perusahaan di hadapan pemangku kepentingan  (Gunawan,  2015).  Praktik  ESG  dinilai  dapat    memitigasi  risiko  dan menghasilkan  pengembalian  yang  berkelanjutan  kepada  investor  dengan  memperkuat kinerja  keuangan  (Naeem  &  Çankaya,  2022).  Berbagai  penelitian  menemukan  bahwa praktik  ESG  perusahaan  memiliki  pengaruh  positif  terhadap  kinerja  keuangan perusahaan  (Alareeni  &  Hamdan,  2020;  Bassey  et  al.,  2019;  Koundouri  et  al.,  2022; Aydoğmuş  et  al.,  2022;  Pham  et  al.,  2021;  Kim  &  Li,  2021).  Dalam  menjelaskan strategi  perusahaan  untuk  mengintegrasikan  konsep-konsep  keberlanjutan  ke  dalam bisnis  diperlukan  pendekatan  yang  mampu  menjelaskan  hubungan  sebab  akibat  antar berbagai  aktivitas  bisnis.  Sebagai  subyek  multidisiplin  yang  kompleks,  strategi  bisnis lebih  baik  dianalisis  dari  perspektif  tata  kelola  dan  kapabilitas  agar  diketahui mekanisme anteseden dari strategi bisnis (Anis et al., 2021).
Berdasarkan  data  Badan  Kebijakan  Fiskal  tahun  2021,  aktivitas  pembangunan perumahan  yang  merupakan  aktivitas  utama  pada  sektor  properti  & real  estate berkontribusi  sebesar  13,6%  pada  produk  domestik  bruto  (PDB)  tahun  2020  dan menyerap  8,5  juta  tenaga  kerja  atau  sekitar  6,59%  dari  total  tenaga  kerja  nasional. Keberadaan  sektor  pertambangan  memiliki  dampak  yang  besar  terhadap  kondisi lingkungan dan sosial disekitarnya,  yang mencakup perubahan bentang alam, ancaman terhadap keanekaragaman hayati, penurunan kualitas air, penurunan kualitas udara serta pencemaran  lingkungan,  sedangkan  dampak  sosialnya  mencakup  konflik  yang  terjadi antara  masyarakat  dengan  perusahaan,  menurunnya  kualitas  kesehatan  masyarakat, terjadinya perubahan pola pikir masyarakat dan perubahan struktur sosial di masyarakat.

## KAJIAN TEORI Teori Keagenan
Teori  keagenan  digunakan  untuk  memahami  hubungan  ketika  seseorang  atau sekelompok  orang  ( the  principal )  memperkerjakan  orang  lain  ( the  agent )  untuk melakukan  suatu  aktivitas  mewakili  mereka,  (Rankin  et  al.,  2018).  Untuk  mencapai bisnis  yang  berkelanjutan,  diperlukan  kesamaan  pemahaman  atas  tujuan  dan kepentingan  antar  pemegang  saham  sebagai principal dan  manajemen  sebagai agent untuk  mencegah moral  hazard dimana  manajemen  membuat  keputusan  bukan  untuk kepentingan  pemegang  saham  atau  pihak  utama  lainnya  atau  yang  dikenal  sebagai agency problem .

## Teori Pemangku Kepentingan
Integrasi  atas  bisnis  keberlanjutan  memperhatikan  bukan  hanya  kepuasan pemegang saham sebagai pemangku kepentingan utama, namun juga kepuasan berbagai
pemangku kepentingan lainnya seperti pemasok, pelanggan, dan pemerintah. Kepuasan pemangku  kepentingan  akan  berdampak  positif  terhadap  kinerja  keuangan  perusahaan (Mahrani & Soewarno, 2018). Teori pemangku kepentingan akan mampu menjelaskan informasi berkaitan dengan perkiraan keuangan, kinerja sosial atau lingkungan, rencana investasi  modal  atau  kesempatan  penelitian  dan  pengembangan,  diantara  berbagai informasi  lainnya dengan baik,  dalam hal  menyediakan informasi relevan sebagai  cara untuk mempertahankan hubungan dengan pemangku kepentingan (Rankin et al., 2018). Teori  pemangku  kepentingan  dapat  digunakan  untuk  menjelaskan  bahwa  perusahaan harus  memenuhi  ekspektasi  lebih  dari  kepentingan  pemegang  saham,  memuaskan berbagai  pemangku  kepentingan,  seperti  pegawai,  pelanggan,  pemasok,  kreditor, komunitas, lembaga pemerintah, organisasi  politik, asosiasi  dagang, dan serikat  buruh. Berbagai  pemangku  kepentingan  memiliki  ekspektasi  dari  praktik  keberlanjutan, sebagai contoh praktik ESG seperti diungkapkan dalam pelaporan ESG.

## Teori Sinyal
Atas  pengungkapan  keberlanjutan  yang  dilakukan  terdapat  kemungkinan  terjadi asimetri  informasi,    dimana  perusahaan  mengungkapkan  informasi  tidak  berdasarkan kondisi  sesungguhnya  agar  meningkatkan  citra  di  hadapan  pemangku  kepentingan. Teori  sinyal  menggambarkan  bagaimana  pelaku  perusahaan  mengatasi  asimetri informasi melalui tindakan dan kebijakan perusahaan  (Hahn & Kühnen, 2013). Hal ini diperlukan  hubungannya  dengan  tindakan  perusahaan  berkaitan  dengan  keberlanjutan dikarenakan informasi atas usaha dan hasil dari tindakan keberlanjutan perusahaan tidak dapat  secara  langsung  diperoleh  oleh  para  pemangku  kepentingan  (Papoutsi  &  Sodhi, 2020). Oleh karena itu, penting adanya akuntabilitas atas pengungkapan dan komunikasi yang baik antara perusahaan dan pemangku kepentingan.

## Praktik ESG
Dengan berbagai permasalahan keberlanjutan lingkungan dan sosial yang muncul, seperti  emisi  gas  rumah  kaca,  konsumsi  energi,  hak  pekerja,  keberagaman  angkatan kerja  dan  kesetaraan  gender,  timbul  pergeseran  paradigma  berpikir  pada  berbagai negara.  Usaha  maupun  kebijakan  perusahaan  untuk  menghadapi  dimensi-dimensi tersebut  secara  kolektif  disebut  sebagai  praktik environmental,  social  and  governance (ESG),  (Cerciello  et  al.,  2023).  Untuk  memahami  strategi  keberlanjutan  perusahaan digunakan  kerangka  kerja corporate  sustainability (CSM) model yang  dikembangkan oleh (Epstein  &  Buhovac, 2014). Aspek fundamental dari kerangka kerja CSM adalah perbedaan  antara  hasil  antara  ( output )  dan  hasil  keuangan.  Sehingga, output antara seperti  kinerja  lingkungan,  sosial,  dan  ekonomi  (juga  termasuk  pandangan  publik, perekrutan  karyawan,  reaksi  pelanggan,  dan  pangsa  pasar)  harus  diawasi  untuk menentukan efektivitas dari praktik manajemen keberlanjutan. Sehingga, dalam hal ini input ,  proses,  dan output adalah  elemen  kritis  dari  proses  untuk  mendorong  hasil  dari profitabilitas perusahaan.

## Kepemimpinan Berkelanjutan
Kepemimpinan  berkelanjutan  meliputi  gaya  kepemimpinan  dari  berbagai tingkatan  manajemen  dalam  keseluruhan  organisasi,  (Baird  et  al.,  2023).  Sehingga, kepemimpinan  berkelanjutan  dioperasionalisasikan  dengan  pertimbangan  sejauh  apa pimpinan  organisasi  menerapkan  prinsip-prinsip  sesuai  dengan  filosofi  kepemimpinan berkelanjutan  dibandingkan  dengan  filosofi  kepemimpinan shareholder-first.
Penerapan  kepemimpinan  berkelanjutan  dianggap  penting  bagi  organisasi  sebagai kontrol atas strategi untuk memaksimalkan dampak positif yang dihasilkannya terhadap kesuksesan jangka panjang organisasi dan dalam pencapaian kinerja keberlanjutan dan keuangan.

## METODE PENELITIAN
Penelitian    dilakukan    atas  pengaruh  praktik  ESG  terhadap  profitabilitas perusahaan  dengan  kepemimpinan  berkelanjutan  sebagai  variabel  moderasi, berdasarkan  konteks  tersebut  variabel-variabel  yang  digunakan    adalah    sebagai berikut:1) Variabel  bebas  ( independent ) yang  berdiri  sendiri  tidak  dipengaruhi  oleh variable    lain,    yaitu:    variable  Praktik  ESG  (X1),        variabel Sustainability  Intention (X2), variabel Sustainability Integration (X3), dan variabel Sustainability Implementation (X4).  2)  Variable  terikat  ( dependent )  yaitu  variabel  yang  dipengaruhi oleh  variabel    lain,    yaitu    Profitabilitas  (Y).  3)  Variabel  moderasi  ( moderating )  yaitu variabel  yang  digunakan  untuk  mempengaruhi  (memperkuat  atau  memperlemah) hubungan antara variabel bebas dan terikat, yaitu Kepemimpinan Berkelanjutan (M). 4) Variabel  kontrol  ( control )  yaitu  variabel  yang  pengaruhnya  harus  dinetralkan,  yaitu Ukuran Perusahaan, Leverage , dan Bond Rating . Metode  penelitian  yang dipakai  pada penelitian  ini  yakni  pendekatan  kuantitatif  yang  bertujuan  untuk meneliti populasi ataupun    sample    tertentu    dengan    teknik    pengambilan    sampel    dilakukan    dengan purposive sampling dengan kriteria perusahaan dalam sektor industri pertambangan dan properti  & real  estate yang  terdaftar  di  BEI  selama  periode  2016-2022  serta mempublikasikan  kinerja  keberlanjutannya  baik  melalui  laporan  tahunan  maupun laporan  keberlanjutan  secara  berturut-turut  selama  periode  2016-2022.    Pengumpulan data    menggunakan    metode qualitative  content  analysis dan  pengumpulan  data sekunder dari laporan keuangan perusahaan.
Profitabilitas merupakan variabel dependen dalam penelitian ini, pengukuran atas profitabilitas  menggunakan  nilai  return  on  asset  (ROA)  untuk  mengukur  tingkat efektivitas  perusahaan  dalam  mengelola  asetnya.  Penggunaan  ROA  untuk  mengukur kinerja  keuangan  perusahaan,  dalam  hal  ini  mewujudkan  profitabilitas.  Adapun  rumus perhitungan ROA sebagai berikut :

## 𝑅𝑂𝐴 = 𝐿𝑎𝑏𝑎 𝑏𝑒𝑟𝑠𝑖ℎ 𝑠𝑒𝑡𝑒𝑙𝑎ℎ 𝑝𝑎𝑗𝑎𝑘 𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙 𝐴𝑠𝑒𝑡
Pengukuran  atas  praktik  ESG  dilakukan  dengan  kerangka  kerja CSM  model dengan pendekatan triple I dan sustainability awareness index yang dikembangkan oleh (Anis et al., 2021).
Tabel 1. Metrik skoring ESG Practice Index ESG Level Score Criteria Business as usual 1 Jika perusahaan “tidak mengungkapkan” sama sekali keseluruhan sub-item pertanyaan yang diidentikasi. ESG1.0 2 Jika perusahaan mengungkapkan “sub-item pertanyaan” yang diidentifikasi dengan; i.  memberikan  narasi  singkat  untuk  pertanyaan  yang memiliki 1 sub-item. ii.  Memberikan  narasi  singkat  minimum  1  inisiatif
untuk  pertanyaan-pertanyaan  yang  memiliki  ≥  2  sub- item.
ESG2.0 3 Jika perusahaan mengungkapkan “sub-item pertanyaan” yang diidentifikasi dengan:
i.  Memberikan  narasi  lebih  luas  dengan  dukungan data untuk pertanyaan yang memiliki 1 sub-item. ii.  Melakukan  lebih  dari  1  inisiatif  (1  hingga  ≤  50% sub  item)  dengan  narasi  lebih  luas  dengan  dukungan data, untuk pertanyaan-pertanyaan yang memiliki ≥ 2 sub-item. ESG3.0 4 Jika perusahaan mengungkapkan “sub-item pertanyaan” yang diidentifikasi dengan:
i.  Memberikan  narasi  yang  komprehensif  (didukung data,  table,  metode,  gambar,  grafik  dll)  untuk pertanyaan yang memiliki 1 sub-item.
ii. Melakukan lebih dari lima puluh persen inisiatif (≥
50%  dari  sub-item);  dengan  narasi  lebih  luas (didukung  data,  grafik  dll)  untuk  pertanyaan- pertanyaan ≥ 2 subitem.
Sumber : Anis et al., (2021)
Secara  keseluruhan  terdapat  32  item  penilaian  dengan  total  127  sub-item pertanyaan, sehingga diperoleh formula atas ESG Practice Index (ESGI) sebagai berikut.
Berdasarkan  pendekatan triple  I ¸  praktik  ESG  dibagi  menjadi sustainability intention,  sustainability  integration, dan sustainability  implementation . Sustainability intention memiliki 7 item penilain dan total 28 sub-item pertanyaan, sehingga diperoleh formula sustainability intention index (INTNX) sebagai berikut.

## 𝐼𝑁𝑇𝑁𝑋 = 𝛴𝑆𝑢𝑠𝑡𝑎𝑖𝑛𝑎𝑏𝑖𝑙𝑖𝑡𝑦 𝐼𝑛𝑡𝑒𝑛𝑡𝑖𝑜𝑛 𝑆𝑐𝑜𝑟𝑒 𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙 𝑆𝑐𝑜𝑟𝑒 (28)
Sustainability  integration memiliki  12  item  penilaian  dan  total  54  sub-item pertanyaan,  sehingga  diperoleh  formula sustainability  integration  index (INTGX) sebagai berikut.

## 𝐼𝑁𝑇𝐺𝑋 = 𝛴𝑆𝑢𝑠𝑡𝑎𝑖𝑛𝑎𝑏𝑖𝑙𝑖𝑡𝑦 𝐼𝑛𝑡𝑒𝑔𝑟𝑎𝑡𝑖𝑜𝑛 𝑆𝑐𝑜𝑟𝑒 𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙 𝑆𝑐𝑜𝑟𝑒 (48)
Sustainability  implementation memiliki  13  item  penilaian  dan  total  45  sub-item pertanyaan,  sehingga  diperoleh  formula sustainability  implementation  index (IMPLX) sebagai berikut.

## 𝐼𝑀𝑃𝐿𝑋 = 𝛴𝑆𝑢𝑠𝑡𝑎𝑖𝑛𝑎𝑏𝑖𝑙𝑖𝑡𝑦 𝐼𝑚𝑝𝑙𝑒𝑚𝑒𝑛𝑡𝑎𝑡𝑖𝑜𝑛 𝑆𝑐𝑜𝑟𝑒 𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙 𝑆𝑐𝑜𝑟𝑒 (52)

## Kepemimpinan Berkelanjutan
Pengukuran  atas  kepemimpinan  berkelanjutan  dilakukan  menggunakan  indeks yang  didasarkan  atas  fondasi  praktik  kepemimpinan,  yang  berisi  14  (empat  belas) praktik  kepemimpinan  dan  diperoleh sustainable  leadership  index (SLEAD)  yang
𝐸𝑆𝐺𝐼 = 𝛴𝐸𝑆𝐺 𝑃𝑟𝑎𝑐𝑡𝑖𝑐𝑒 𝑆𝑐𝑜𝑟𝑒 𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙 𝑆𝑐𝑜𝑟𝑒 (128)
dikembangkan oleh  (Baird et  al.,  2023).  Keseluruhan indeks tersebut  kemudian dinilai menggunakan  data  dummy  berdasarkan  pernyataan  perusahaan  berkaitan  dengan masing-masing indeks. Apabila perusahaan menyatakan dalam laporan tahunan maupun laporan  keberlanjutan  yang  dipublikasikan  terkait  indeks  tersebut,  maka  diberi  nilai  1 (satu) dan sebaliknya apabila tidak terdapat pernyataan yang berkaitan maka diberi nilai 0  (nol).  Dari  keseluruhan  nilai  indeks  yang  diperoleh  sampel  kemudian  akan  dihitung rasionya dari jumlah nilai maksimum yang dapat diperoleh, sehingga diperoleh formula untuk sustainable leadership index (SLEAD) sebagai berikut.

## 𝑆𝐿𝐸𝐴𝐷 = 𝑆𝑢𝑠𝑡𝑎𝑖𝑛𝑎𝑏𝑙𝑒 𝐿𝑒𝑎𝑑𝑒𝑟𝑠ℎ𝑖𝑝 𝐼𝑛𝑑𝑒𝑥 (𝑆𝐿𝐸𝐴𝐷) 𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙 𝑆𝑐𝑜𝑟𝑒 (14)

## Ukuran Perusahaan
Ukuran  perusahaan  dikomputasi  sebagai  logaritma  natural  dari  total  aset (Cerciello  et  al.,  2023).  Hal  ini  menggambarkan  volume  total  dari  operasi  bisnis,  atau secara  alternatif,  ukuran  dari  aktivitas  bisnis  perusahaan.  Sehingga  ukuran  perusahaan dapat dirumuskan sebagai berikut.

## 𝐹𝑖𝑟𝑚 𝑆𝑖𝑧𝑒 =  𝐿𝑛(𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙 𝐴𝑠𝑠𝑒𝑡𝑠)
Leverage
Rasio debt  to  equity mewakili  struktur  modal  perusahaan  dan  menggambarkan kemampuan perusahaan untuk membiayai aktivitasnya melalui hutang (Cerciello et al., 2023).  Metrik  ini  secara  umum  digunakan  dalam  literatur  keuangan  untuk menggambarkan leverage . Sehingga leverage dapat dirumuskan sebagai berikut.
𝐿𝑒𝑣𝑒𝑟𝑎𝑔𝑒 = 𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙 𝐿𝑖𝑎𝑏𝑖𝑙𝑖𝑡𝑖𝑒𝑠

## 𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙 𝐸𝑞𝑢𝑖𝑡𝑦
Bond Rating
Bond rating adalah gambaran atas potensi dari sebuah bond akan dibeli (Hung et al.,  2021). Bond  rating yang  diperoleh  suatu  perusahaan  akan  menjadi  rekomendasi untuk kreditur dan investor dalam memberikan pembiayan terhadap perusahaan tersebut. Pengukuran atas bond rating menggunakan standar rating PT Pefindo yang dikonversi ke dalam angka untuk menjadi bond rating index (BRATE) sebagai berikut.
Tabel 2.

## Pefindo Bond Rating Conversion
Rating Rating Value Rating Rating Value Rating Rating Value idAAA 17 idA- 11 idBB- 5 idAA+ 16 idBBB+ 10 idB+ 4 idAA 15 idBBB 9 idB 3 idAA- 14 idBBB- 8 idB- 2 idA+ 13 idBB+ 7 idC 1 idA 12 idBB 6 idD 0
Sumber : laman resmi PT Pefindo (diakses 26 Desember 2023)

## HASIL PENELITIAN
Tabel 3. Hasil Uji Koefisien Determinasi Model R- squared Adjusted R- squared Un- Moderated 0,060 0,050
Triple-I element 0,071 0,055 Moderated 0,062 0,049
Berdasarkan  tabel  diatas  menunjukkan  bahwa  nilai Adjusted R- squared untuk model persamaan 1 sebesar 0,050 yang berarti bahwa variabilitas variabel ESG Practice, Firm Size, Leverage¸ dan Bond Rating terhadap  ROA sebagai  tolok ukur profitabilitas dalam penelitian ini adalah sebesar 5% sedangkan sisanya sebesar 95% dijelaskan oleh variabel-variabel lainnya di luar model penelitian. Kemudian, nilai Adjusted R-squared untuk  model triple-I  element sebesar  0,055  yang  berarti  bahwa  variabilitas  variabel Sustainability Intention , Sustainability Integration, Sustainability Implementation, Firm Size , Leverage ¸ dan Bond Rating terhadap ROA sebagai tolok ukur profitabilitas dalam penelitian  ini  adalah  sebesar  5,5%  sedangkan  sisanya  sebesar  94,5%  dijelaskan  oleh variabel-variabel  lainnya di  luar model penelitian Sedangkan nilai Adjusted R- squared untuk  model  persamaan  yang  dimoderasi  kepemimpinan  berkelanjutan  sebesar  0.049 yang  berarti  bahwa  variabilitas  variabel ESG  Practice,  Sustainable  Leadership,  ESG Practice  dimoderasi  Sustainable  Leadership,  Firm  Size,  Leverage¸ dan Bond  Rating terhadap ROA sebagai tolok ukur profitabilitas dalam penelitian ini adalah sebesar 4,9% sedangkan  sisanya  sebesar  95,1%  dijelaskan  oleh  variabel-variabel  lainnya  di  luar model penelitian.
Tabel 4. Hasil Uji Simultan F Model F- statistic Prob(F- statistic ) Un-Moderated 5,662 0,000 Triple-I element 4,488 0,000 Moderated 4,674 0,000
Berdasarkan tabel diatas bahwa secara simultan baik untuk model un-moderated , triple-I  element ,  maupun moderated berpengaruh  terhadap  ROA  sebagai  tolok  ukur profitabilitas dengan nilai signifikansi <0,05 dan nilai F hitung>F tabel dengan F tabel untuk model un-moderated , triple-I element , dan moderated secara berturut-turut adalah 2,630, 2,240, dan 4,674.
Tabel 5. Hasil Uji T Model Un - Moderated Variable Coefficient t-Statistic Prob. ESGI 0.174 3.552 0.000 SIZE 0.014 1.912 0.394 LEV -0.007 -0.847 2.761 BRATE -0.002 -0.859 2.715 C -0.222 -2.070 0.272
Berdasarkan hasil uji t (parsial) pada model regresi, diperoleh nilai t hitung 3.552 < 1.967 dan memiliki arah yang positif dengan signifikansi variabel 0.000 > 0.05 (taraf signifikansi  5%), maka  dapat  disimpulkan bahwa secara parsial  variabel  “praktik ESG berpengaruh  positif  secara  signifikan  terhadap  profitabilitas  perusahaan”  dengan coefficient beta sebesar 0.174.
Tabel 6. Hasil Uji T Model Triple-I Element Variable Coefficient t-Statistic Prob. INTNX -0.068 -1.282 1.393 INTGX 0.155 1.950 0.360 IMPLX 0.106 1.459 1.009 SIZE 0.013 1.778 0.529 LEV -0.006 -0.706 3.339 BRATE -0.002 -1.068 1.987 C -0.214 -1.971 0.344
Berdasarkan  hasil  uji  t  (parsial)  pada  model  regresi,  pada  variabel sustainability intention diperoleh nilai t hitung 1.282 < 1.967 dan memiliki arah yang negatif dengan signifikansi  variabel  1.393  >  0.05  (taraf  signifikansi  5%),  maka  dapat  disimpulkan bahwa  secara  parsial  variabel  “intensi  keberlanjutan  berpengaruh  negatif  namun  tidak signifikan  terhadap  profitabilitas  perusahaan”  dengan  coefficient  beta  sebesar  0.068. Kemudian pada variabel sustainability integration diperoleh nilai t hitung 1.950 < 1.967 dan  memiliki  arah  yang  positif  dengan  signifikansi  variabel  0.360  >  0.05  (taraf signifikansi  5%),  maka  dapat  disimpulkan  bahwa  secara  parsial  variabel  “integrasi keberlanjutan  berpengaruh  positif  namun  tidak  signifikan  terhadap  profitabilitas perusahaan” dengan coefficient beta sebesar 0.155. Terakhir pada variabel sustainability implementation diperoleh  nilai  t  hitung  1.459  <  1.969  dan  memiliki  arah  yang  positif dengan  signifikansi  variabel  1.009  >  0.05  (taraf  signifikansi  5%),  maka  dapat disimpulkan  bahwa  secara  parsial  variabel  “implementasi  keberlanjutan  berpengaruh positif  namun  tidak  signifikan  terhadap  profitabilitas  perusahaan”  dengan  coefficient beta sebesar 0.106.
Tabel 7. Hasil Uji T Model Moderated Variable Coefficient t-Statistic Prob. SLEAD -0.056 -0.882 2.628 ESG_SLEAD -0.012 -0.107 6.354 SIZE 0.014 1.885 0.419 LEV -0.007 -0.831 2.822 BRATE -0.002 -0.841 2.784 C -0.227 -1.924 0.383
Berdasarkan hasil uji t (parsial) pada model regresi, pada variabel kepemimpinan berkelanjutan  diperoleh  nilai  t  hitung  0.882  <  1.969  dan  memiliki  arah  yang  negatif dengan  signifikansi  variabel  2.628  >  0.05  (taraf  signifikansi  5%),  maka  dapat disimpulkan  bahwa  secara  parsial  variabel  “kepemimpinan  berkelanjutan  berpengaruh negatif  namun  tidak  signifikan  terhadap  profitabilitas  perusahaan”  dengan  coefficient beta  sebesar  0.056.  Kemudian  pada  variabel  praktik  ESG  yang  dimoderasi  dengan kepemimpinan  berkelanjutan  diperoleh  nilai  t  hitung  0.107  <  1.969  dan  memiliki  arah yang  negatif  dengan  signifikansi  variabel  6.354  >  0.05  (taraf  signifikansi  5%),  maka dapat disimpulkan bahwa secara variabel “praktik ESG yang dimoderasi kepemimpinan berkelanjutan  berpengaruh  negatif  namun  tidak  signifikan  terhadap  profitabilitas perusahaan” dengan coefficient beta sebesar 0.012.

## PEMBAHASAN Praktik ESG Berpengaruh Positif terhadap Profitabilitas Perusahaan
Pengujian  untuk  hipotesis  pertama  pada  penelitian  ini  menunjukkan  hasil  bahwa praktik  ESG  berpengaruh  positif  secara  signifikan  terhadap  profitabilitas.  Hal  ini menunjukkan  bahwa  diyakini  terdapat  hubungan  yang  signifikan  antara  praktik  ESG dan  profitabilitas  perusahaan.  Hasil  tersebut  menjadikan  hipotesis  pertama  pada penelitian  ini  diterima.  Hal  ini  membuktikan  bahwa  praktik  ESG  suatu  perusahaan mampu  meningkatkan  efisiensi  operasional  perusahaan  dalam  jangka  panjang  yang kemudian  berdampak  kepada  kinerja  keuangan  perusahaan  yang  tergambar  pada profitabilitas.  Hasil  penelitian  ini  sejalan  dengan  penelitian  yang  telah  dilakukan  oleh (Alareeni & Hamdan, 2020; Bassey et al., 2019; Koundouri et al., 2022; Aydoğmuş et al.,  2022;  Pham  et  al.,  2021;  Kim  &  Li,  2021).  Hubungan  positif  dapat  terjadi dikarenakan  kinerja  ESG  mampu  meningkatkan  efisiensi  operasional  dalam  bentuk penghematan  energi,  pengelolaan  limbah,  dan  penggunaan  sumber  daya  dalam  jangka panjang  yang  mengakibatkan  pengurangan  biaya  sehingga  berpengaruh  terhadap peningkatan  profitabilitas  perusahaan.  Pada  perusahaan  sektor  pertambangan  dan properti & real estate efisiensi ini dapat terlihat pada pengelolaan limbah yang efisien, penggunaan  energi  yang  lebih  baik  dalam  aktivitas  konstruksi  dan  operasional,  dan berbagai  praktik-praktik  ramah  lingkungan  lainnya.  Kemudian,  melalui  upaya berkelanjutan  seperti  peningkatan  kesetaraan  akses  tempat  tinggal  melalui  skema pembiayaan terjangkau, pelibatan pemangku kepentingan di sekitar area pertambangan dan  konstruksi,  dan  transparansi  atas  kinerja  perusahaan,  terjadi  peningkatan kepercayaan  pemangku  kepentingan  yang  meningkatkan  image  perusahaan  baik  di hadapan  investor,  konsumen,  regulator,  dan  berbagai  pemangku  kepentingan  lainnya yang kemudian meningkatkan keuntungan perusahaan dalam jangka panjang.
Sustainability Intention Berpengaruh Positif terhadap Profitabilitas Perusahaan
Pengujian  untuk  hipotesis  pada  penelitian  ini  menunjukkan  hasil  bahwa sustainability intention berpengaruh negatif tidak signifikan terhadap profitabilitas. Hal ini  menunjukkan  bahwa  tidak  diperoleh  keyakinan  yang  menyatakan  bahwa  ada hubungan  yang  signifikan  antara  sustainability  intention  dan  profitabilitas  perusahaan. Hasil  tersebut  menjadikan  hipotesis  kedua  pada  penelitian  ini  ditolak.  Niat  untuk mencapai  keberlanjutan  mendorong  perusahaan  untuk  mengadopsi  praktik  bisnis  yang lebih efisien secara operasional. Perusahaan dapat mengidentifikasi dan mengimplementasikan solusi yang mengurangi konsumsi energi, limbah, atau emisi gas rumah  kaca.  Dengan  melakukan  ini,  perusahaan  dapat  mengurangi  biaya  operasional mereka  dan  meningkatkan  efisiensi  penggunaan  sumber  daya.  Efisiensi  operasional yang  lebih  tinggi  dapat  menghasilkan  penghematan  biaya  jangka  panjang  dan meningkatkan  keuntungan  perusahaan.  Perusahaan  yang  memiliki  niat  kuat  untuk mencapai  keberlanjutan  cenderung  memperoleh  reputasi  yang  lebih  baik  di  kalangan pemangku  kepentingan,  termasuk  investor.  Investor  yang  sadar  akan  keberlanjutan cenderung  mencari  perusahaan  yang  memiliki  komitmen  terhadap  praktik  bisnis  yang bertanggung  jawab  secara  sosial  dan  lingkungan.  Dalam  hal  ini,  niat  untuk  mencapai keberlanjutan dapat meningkatkan daya tarik investasi perusahaan dan membuka pintu bagi  modal tambahan  atau peluang pendanaan  yang lebih baik.  Berdasarkan pengujian tambahan  yang  dilakukan  atas  item-item  yang  menjadi  komponen  dari sustainability intention , sustainability motivation dan stakeholder engagement memiliki  pengaruh negatif  yang  tidak  signifikan  terhadap  profitabilitas,  sehingga  secara  keseluruhan
sustainability intention berpengaruh  negatif  secara  tidak  signifikan  terhadap profitabilitas perusahaan pertambangan dan properti & real estate yang terdaftar di BEI.
Sustainability Integration Berpengaruh Positif terhadap Profitabilitas Perusahaan Pengujian untuk hipotesis 1.2 (H1.2) pada penelitian ini menunjukkan hasil bahwa sustainability  integration  berpengaruh  positif  tidak  signifikan  terhadap  profitabilitas. Hal  ini  menunjukkan  bahwa  tidak  diperoleh  keyakinan  yang  menyatakan  bahwa  ada hubungan yang signifikan antara sustainability integration dan profitabilitas perusahaan. Hasil  tersebut  menjadikan  hipotesis  ketiga  pada  penelitian  ini  ditolak.  Integrasi keberlanjutan memungkinkan perusahaan untuk  mengidentifikasi  dan mengelola risiko yang  terkait  dengan  isu-isu  lingkungan,  sosial,  dan  tata  kelola  perusahaan  (ESG). Dengan  mempertimbangkan  faktor-faktor  ini  dalam  pengambilan  keputusan  investasi, perusahaan dapat menghindari investasi yang rentan terhadap risiko  yang berhubungan dengan  perubahan  regulasi,  perubahan  iklim,  kontroversi  sosial,  atau  ketidakpatuhan tata  kelola  perusahaan.  Dalam  jangka  panjang,  ini  dapat  mengurangi  kemungkinan terjadinya  kerugian  investasi  dan  meningkatkan  efisiensi  investasi.  Integrasi keberlanjutan  mendorong  perusahaan  untuk  mencari  solusi  inovatif  yang  lebih  ramah lingkungan dan sosial. Perusahaan yang mengintegrasikan keberlanjutan dalam strategi dan operasional mereka cenderung menciptakan produk atau layanan yang lebih efisien dan  berkelanjutan.  Inovasi  semacam  itu  dapat  meningkatkan  keunggulan  kompetitif perusahaan  dan  memberikan  peluang  pertumbuhan  jangka  panjang.  Berdasarkan pengujian  tambahan  yang  dilakukan  atas  komponen-komponen  yang  menjadi  bagian dari sustainability integration ,  diperoleh  hasil  bahwa employee engagement & unit organization alignment memiliki  pengaruh  negatif  yang  tidak  signifikan  dan sustainability business case drivers memiliki  pengaruh  positif  yang  tidak  signifikan terhadap profitabilitas perusahaan. Namun pengaruh positif dari sustainability business case drivers lebih kuat dari pengaruh negatif employee engagement & unit organization alignment sehingga  sustainability  integration  secara  keseluruhan  berpengaruh  positif secara tidak signifikan terhadap profitabilitas perusahaan pertambangan dan properti & real estate yang terdaftar di BEI.
Sustainability  Implementaion Berpengaruh  Positif  terhadap  Profitabilitas Perusahaan
Pengujian untuk hipotesis 1.3 (H1.3) pada penelitian ini menunjukkan hasil bahwa sustainability  implementation  berpengaruh  positif  secara  tidak  signifikan  terhadap profitabiltias. Hal ini menunjukkan bahwa tidak diperoleh keyakinan yang menyatakan bahwa  ada  hubungan  yang  signifikan  antara  sustainability  implementation  dan profitabilitas  perusahaan.  Hasil  tersebut  menjadikan  hipotesis  keempat  pada  penelitian ini  ditolak.  Implementasi  keberlanjutan  memungkinkan  perusahaan  untuk  mengurangi risiko  yang terkait dengan aspek lingkungan, sosial, dan tata kelola perusahaan (ESG). Dengan mengadopsi praktik bisnis yang bertanggung jawab scara sosial dan lingkungan, perusahaan  dapat  menghindari  risiko  yang  berhubungan  dengan  perubahan  regulasi, perubahan iklim, kontroversi sosial, atau ketidakpatuhan tata kelola perusahaan. Dalam jangka  panjang,  ini  dapat  mengurangi  kemungkinan  terjadinya  kerugian  investasi  dan meningkatkan  efisiensi  investasi.  Implementasi  keberlanjutan  mendorong  perusahaan untuk mencari solusi inovatif yang lebih ramah lingkungan dan sosial. Perusahaan yang mampu  mengembangkan  produk  atau  layanan  yang  memenuhi  kebutuhan  pasar  yang semakin  sadar  akan  keberlanjutan  dapat  mengalami  keunggulan  kompetitif.  Ini  dapat
meningkatkan  prospek  pertumbuhan  jangka  panjang  perusahaan  dan  berpotensi meningkatkan  nilai  investasi  (Anis  et  al.,  2021).  Sustainability  implementation  juga dapat berfungsi sebagai sinyal positif kepada pasar dan pemangku kepentingan. Dalam teori  sinyal,  perusahaan  menggunakan  tindakan  nyata  untuk  menyampaikan  informasi kepada pemangku kepentingan tentang komitmen mereka terhadap praktik bisnis  yang bertanggung jawab secara sosial dan lingkungan. Dengan mengimplementasikan praktik keberlanjutan,  perusahaan  memberikan  sinyal  bahwa  mereka  serius  dalam  mencapai tujuan  berkelanjutan.  Ini  dapat  meningkatkan  kepercayaan  dan  kepercayaan  dari pemangku  kepentingan,  termasuk  investor,  yang  dapat  membawa  manfaat  jangka panjang  seperti  akses  ke  modal,  peluang  pendanaan  yang  lebih  baik,  dan  dukungan pemangku kepentingan (Anis et al., 2021).
Berdasarkan pengujian tambahan yang dilakukan atas komponen-komponen yang menjadi  bagian  dari  sustainbility  implementation,  diperoleh  hasil  bahwa  keduanya, yaitu stakeholder  &  risk  management memiliki  pengaruh  positif  yang  tidak  signifikan terhadap  profitabilitas  perusahaan,  sedangkan accountability  &  communication memiliki  pengaruh  negatif  yang  tidak  signifikan  terhadap  profitabilitas  perusahaan. Namun, stakeholder  &  risk management memiliki pengaruh  yang lebih kuat,  sehingga sustainability  implementation secara  keseluruhan  berpengaruh  positif  secara  tidak signifikan  terhadap  profitabilitas  perusahaan  pertambangan  dan  properti  & real  estate yang terdaftar di BEI.

## Kepemimpinan  Berkelanjutan  Mampu  Memoderasi  Pengaruh  Praktik  ESG terhadap Profitabilitas Perusahaan
Pengujian  untuk  hipotesis  kedua  pada  penelitian  ini  menunjukkan  hasil  bahwa kepemimpinan  berkelanjutan  mampu  memoderasi  pengaruh  praktik  ESG  terhadap profitabilitas  yang  menimbulkan  pengaruh  praktik  ESG  yang  tadinya  berpengaruh positif  secara  signifikan  melemah  dan  berubah  arah  sehingga  menjadi  negatif  secara tidak signifikan. Hasil tersebut menjadikan hipotesis kelima pada penelitian ini diterima. Hal  ini  membuktikan  bahwa  kepemimpinan  berkelanjutan  mampu  memoderasi pengaruh  praktik  ESG  suatu  perusahaan  terhadap  kinerja  keuangan  yang  tergambar pada  profitabilitas.  Secara  parsial,  kepemimpinan  berkelanjutan  berpengaruh  negatif terhadap profitabilitas perusahaan secara tidak signifikan. Namun, ketika kepemimpinan berkelanjutan  memoderasi  praktik  ESG,  didapatkan  hasil  bahwa  praktik  ESG  yang dimoderasi  kepemimpinan  berkelanjutan  berpengaruh  negatif  secara  tidak  signifikan terhadap  profitabilitas  perusahaan.  Berdasarkan  hasil  tersebut  dipahami  bahwa  berkat moderasi  kepemimpinan  berkelanjutan  terjadi  perubahan  arah  pengaruh  praktik  ESG terhadap  profitabilitas  perusahaan  yang  sebelumnya  positif  menjadi  negatif.  Sehingga kepemimpinan  berkelanjutan  dinilai  mampu  memoderasi  pengaruh  praktik  ESG terhadap  profitabilitas  perusahaan  pertambangan  dan  properti  &  real  estate  yang terdaftar  di  BEI.  Perubahan  ini  diakibatkan  oleh  investasi  yang  diperlukan  untuk memperoleh  pemimpin  yang  berkelanjutan,  seperti  remunerasi,  pelatihan,  dan sebagainya.

## SIMPULAN
Berdasarkan penelitian dan pengujian yang telah dilakukan oleh peneliti terhadap 51  perusahaan  industri  pertambangan  dan  properti  &  real  estate  yang  mengungkapkan kinerja keberlanjutannya, baik  melalui laporan keberlanjutan maupun laporan tahunan, selama  7  periode  tahun  2016-2022,  maka  dapat  disimpulkan  bahwa  praktik  ESG
berpengaruh  positif  secara  signifikan  terhadap  profitabilitas  perusahaan.  Kemudian, masing-masing  komponen  praktik  ESG  yang  dijelaskan  dengan  kerangka triple  I memperoleh  hasil    bahwa sustainability  intention berpengaruh  negatif  secara  tidak signifikan  terhadap  profitabilitas  perusahaan, sustainability  integration berpengaruh positif  secara  tidak  signifikan  terhadap  profitabilitas  perusahaan,  dan sustainability implementation berpengaruh  positif  secara  tidak  signifikan  terhadap  profitabilitas perusahaan.  Variabel  kepemimpinan  berkelanjutan  mampu  memoderasi  pengaruh praktik  ESG  terhadap  profitabilitas  perusahaan  dalam  bentuk  mengubah  arah  dan mengurangi  derajat  pengaruh  ESG  terhadap  profitabilitas  menjadi  negatif  dan  tidak signifikan.  Namun,  masih  terdapat  keterbatasan  dalam  penelitian  ini,  diantaranya variabel bebas yang digunakan hanya mampu menjelaskan 5% dari variabel terikat dan objek penelitian yang digunakan masih terbatas pada sektor industri pertambangan dan property  & real estate. Hasil  dalam  penelitian  ini  diharapkan  dapat  menjadi  referensi bagi peneliti yang akan datang, terutama dalam mengeksplorasi pengaruh praktik ESG terhadap  profitabilitas  dan  peran  kepemimpinan  keberlanjutan  dalam  memoderasi pengaruh  tersebut. Penelitian  berikutnya  diharapkan  dapat  menguji  variabel  lain  yang dapat  mempengaruhi  profitabilitas  seperti organizational  resilience , financial  distress , dan  manajemen  risiko  keberlanjutan  serta  memilih  objek  penelitian  dengan  cakupan industri lebih luas untuk dapat memperoleh gambaran yang lebih baik.

## DAFTAR PUSTAKA
Alareeni, B. A.,  &  Hamdan, A.  (2020). ESG impact  on performance of  US  S&P 500- listed firms. Corporate Governance (Bingley) , 20 (7), 1409–1428. https://doi.org/10.1108/CG-06-2020-0258
Anis, I., Gani, L., Hermawan, A. A., & Adhariani, D. (2021). Sustainability Awareness Institusi Perbankan di Indonesia dan Implikasinya terhadap Efisiensi Operasional . Aydoğmuş,  M.,  Gülay,  G.,  &  Ergun,  K.  (2022).  Impact  of  ESG  performance  on  firm value and profitability. In Borsa Istanbul Review (Vol. 22, pp. S119–S127). Borsa Istanbul Anonim Sirketi. https://doi.org/10.1016/j.bir.2022.11.006
Baird, K., Su, S., & Munir, R. (2023). The mediating role of levers of  controls  on the association between sustainable leadership and organisational resilience. Journal of Management  Control , 34 (2), 167–200. https://doi.org/10.1007/s00187-023-00354-
1
Bassey,  I.,  John,  A.,  Awele,  J.,  &  Nyam,  R.  (2019). Implications  of  Environmental, Social and Governance Dimensions of CSR Practice on Firms’ Profitability, Value and Cash flows in the UK . 21 , 1–10. https://doi.org/10.9790/487X-2105050110 Cerciello,  M.,  Busato,  F.,  &  Taddeo,  S.  (2023).  The  effect  of  sustainable  business practices  on  profitability.  Accounting  for  strategic  disclosure. Corporate  Social
Responsibility and Environmental Management , 30 (2), 802–819. https://doi.org/10.1002/csr.2389
Epstein, M. J., & Buhovac, A. R. (2014). Making Sustainability Work : Best Practices in Measuring Corporate Social, Environmental, and Economic Impacts (J. Elkington, Ed.; 2nd ed., Vol. 1). Greenleaf Publishing Limited.
Gunawan, J. (2015). Corporate social disclosures in Indonesia: stakeholders’ influence and motivation. Social Responsibility Journal , 11 (3), 535–552. https://doi.org/10.1108/SRJ-04-2014-0048
Hahn, R.,  & Kühnen, M. (2013).  Determinants  of sustainability  reporting:  a review of results, trends, theory, and opportunities in an expanding field of research. Journal of Cleaner Production , 59 , 5–21. https://doi.org/10.1016/j.jclepro.2013.07.005
Hung,  S.,  Ginting,  E.  S.,  &  Joe,  S.  (2021).  The  Effect  Of  Profitability,  Liquidity,
Leverage  On  Bond  Rating  Of  Financial  Companies.  In Journal  of  Management Science (JMAS) (Vol. 4, Issue 4). https://exsys.iocspublisher.org/index.php/JMAS Kim, S., & Li, Z. (2021). Understanding the impact of esg practices in corporate finance.
Sustainability (Switzerland) , 13 (7). https://doi.org/10.3390/su13073746
Koundouri, P., Pittis, N., & Plataniotis, A. (2022). The Impact of ESG Performance on the  Financial  Performance  of  European  Area  Companies:  An  Empirical Examination . 13. https://doi.org/10.3390/environsciproc2022015013
Mahrani,  M.,  &  Soewarno,  N.  (2018).  The  effect  of  good  corporate  governance mechanism  and  corporate  social  responsibility  on  financial  performance  with earnings  management  as  mediating  variable. Asian  Journal  of  Accounting Research , 3 (1), 41–60. https://doi.org/10.1108/AJAR-06-2018-0008
Naeem,  N.,  &  Çankaya,  S.  (2022).  The  Impact  of  ESG  Performance  over  Financial Performance:  A  Study  on  Global  Energy  and  Power  Generation  Companies. International Journal of Commerce and Finance , 8 (1).
Pham, D. C., Do, T. N. A., Doan, T. N., Nguyen, T. X. H., & Pham, T. K. Y. (2021).
The impact of sustainability practices on financial performance: empirical evidence from Sweden. Cogent Business and Management , 8 (1). https://doi.org/10.1080/23311975.2021.1912526
Rankin, M., Ferlauto, K., McGowan, S., & Stanton, P. (2018). Contemporary issues in accounting SECOND EDITION (Vol. 2).