## Ekonomis: Journal of Economics and Business, 6(2), September 2022, 822-825
Publisher: Lembaga Penelitian dan Pengabdian kepada Masyarakat Universitas Batanghari Jambi Address: Jl. Slamet Ryadi, Broni-Jambi Kodepos: 36122 Website: http://ekonomis.unbari.ac.id, email: ekonomis.unbari@gmail.com ISSN 2597-8829 (Online), DOI 10.33087/ekonomis.v6i2.610
Analisis Pengaruh Tingkat Suku Bunga, Pengeluaran Pemerintah, Konsumsi Masyarakat, Jumlah Uang Beredar, serta Nilai Tukar Terhadap Inflasi di Indonesia Tahun 1997-2020

## Mahar Fatwa Nugroho*, Yuni Prihadi Utomo
Program Studi Ekonomi Pembangunan, Universitas Muhammadiyah Surakarta, Jawa Tengah, Indonesia *Correspondence email: mahar.fatwa20@gmail.com
Abstrak. Inflasi pada umumnya  merupakan proses proses kenaikan harga suatu barang yang terjadi secara berkelanjutan. Inflasi dalam  jangka  panjang  dapat  menyebabkan  dampak  negatif  perekoniomian  makro  yaitu  terjadi  penurunan  pendapatan  riil masyarakat. Analisis  yang dipakai  pada  penelitian kali  ini  ialah analisis regresi Ordinary  Least  Square yang  mempunyai  tujuan guna mengetahui arah serta besarnya pengaruh suku bunga, pengeluaran pemerintah, konsumsi masyarakat, jumlah uang beredar, serta nilai tukar terhadap inflasi di Indonesia pada periode waktu 1997-2020. Pada hasil akhir penelitian ini memperlihatkan kalau pengeluaran  pemerintah  dan  nilai  tukar  memberikan  pengaruh positif pada  inflasi  dan  total  uang  beredar  memberikan pengaruh negatif pada  inflasi. Sementara  itu suku  bunga serta konsumsi masyarakat tak memberikan pengaruh  inflasi di Indonesia selama periode 1997 hingga 2020.
Kata kunci : inflasi; jumlah uang beredar; konsumsi masyarakat; nilai tukar; pengeluaran pemerintah dan suku bunga
Abstract. Inflation is a decline in the purchasing power of money and is reflected in the general rise prices of goods and services in  an  economy.  Inflation  decrease  real  income  and  has  a  negative  impact  on  macroeconomy.  The  purpose  of  the  study  is  to determine the impact of interest rates, government spending, public consumption, money supply, and exchange rates on Indonesia inflation  during  the  periode  1997-2020,  using  Ordinary  Least  Square  reservation  analysis.  The  outcomes  display  authorities spending and the exchange rate had a positive effect on inflation, and the money supply had a negative impact on inflation. On the order hand, between 1997 until 2020, interest rates and public consumption did not affect Indonesia’s inflation .
Keywords: exchange rates; government spending; inflation; interest rates; money supply and public consumption

## PENDAHULUAN
Inflasi adalah satu diantara kejadian moneter utama yang dihadapi oleh hampir setiap negara yang ada. Inflasi berdasarkan  kata  latin  “ inflance ”  yang  artinya  “meningkatkan”.  Inflasi  pada  umumnya  merupakan  pertumbuhan ekonomi ketika  harga  serta  upah pekerja naik, permintaan para pekerja lebih dari penawaran  serta  keseluruhan  uang yang  beredar  bertambah  pesat.  Inflasi  kerap  diidentifikasi  dengan  kenaikan  harga  yang  pesat.  Inflasi  pada  umunya yaitu proses naiknya harga barang-barang yang terjadi dalam waktu yang berkepanjangan. Hal tersebut bukan artinya harga produk yang berbeda akan meningkat  pada tingkat yang  sama. Harga  umum suatu  produk dapat semakin  naik selama  periode  waktu  tertentu.  Meskipun  hanya  sekali  terjadi  pada  tingkat  yang  besar  itu  belum  dapat  dikatakan sebagai  inflasi  (Nopirin,  2017).  Inflasi  adalah  salah  satu  masalah  perekonomian  klasik  yang  dapat  menyebabkan penurunan  pendapatan  riil  jangka  panjang  terhadap  masyarakat  dan  memiliki  dampak  buruk  pada  perekonomian makro.  Kejadian  ini  menjadikan  isu  inflasi  selaku  indikator  yang  amat  penting  untuk  menjaga  kestabilan perekonomian (Santosa, 2017). Pada tahun 1998 Indonesi mengalami masa krisis, dan mencatat inflasi tertinggi ialah sebesar 77,6 %. Penyebab kenaikan inflasi tersebut utamanya dikarenakan devaluasi nilai tukar rupiah, krisis ekonomi serta  dugaan  terhadap  tingginya  inflasi.  Pada  masa  akhir  orde  lama  tahun  1966,  Indonesia  pernah  mengalami hiperinflasi. Oleh karena itu  secara psikologis, inflasi yaitu  suatu  krisis pada warga negara  Indonesia. Meningkatnya tingkat  inflasi  di  Indonesia  juga  menyebabkan  turunnya  daya  beli  warga  serta  melambatnya  tingkat  perkembangan ekonomi.
Inflasi umumnya menimbulkan lebih dari rata-rata biaya sosial  yang  wajib ditanggung oleh warga. Pertama, inflasi  berdampak  butuk  terhadap  distribusi  pendapatan.  Kelas  bawah  serta  berpenghasilan  tetap  dibebani  dengan inflasi  yang  menjadikan  menurunnya  daya  beli.  Di  sisi  lain,  warga  kelas  menengah  ke    atas  yang  mempunyai  aset keuangan  misalnya  tabungan  serta  deposito  memiliki  daya  beli  yang  relatih  tetap  karena  dapat  melindungi kekayaannya dari inflasi. Kedua, tingginya inflasi dapat mengakibatkan dampak buruk pada perkembangan ekonomi. Satu  diantara  strategi  guna  mengendalikan  inflasi  yaitu  kebijakan  moneter.  Kebijakan  moneter  secara  lazimnya kebijakan  guna  memengaruhi  variabel  moneter,  keseluruhan  uang  yang  beredar,  suku  bunga  SBI,  pengeluaran pemerintah  serta  nilai  tukar  yang  dilaksanakan  oleh  pihak  otoritas  moneter.  Secara  umum  kebijakan  moneter  yaitu pencapaian  keseimbangan  internal  ( internal  equilibrium )  serta  keseimbangan  eksternal  ( external  equilibrium ).
Mahar Fatwa Nugroho dan Yuni Prihadi Utomo, Analisis Pengaruh Tingkat Suku Bunga, Pengeluaran Pemerintah, Konsumsi Masyarakat, Jumlah Uang Beredar, serta Nilai Tukar Terhadap Inflasi di Indonesia Tahun 1997-2020
Keseimbangan internal lazimnya diperlihatkan dengan membangun keseimbangan kerja yang tinggi, mencapai tingkat perkembangan ekonomi yang tinggi serta mempertahankan tingkat inflasi yang rendah. Di sisi lainnya, keseimbangan internal lazimnya diperlihatkan dengan adanya keseimbangan pada neraca pembayaran.
Sumber: Bank Indonesia dan BPS Pusat, 2021

## Gambar 1

## Perkembangan Inflasi di Indonesia Tahun 1997-2020 (persen)
Gambar  1  menjelaskan  bahwa  inflasi  di  Indonesia  selama  tahun  1997  hingga  tahun  2020 berfluktuasi.  Pada tahun 1998 terjadi inflasi tertinggi dengan angka sebanyak 77,63% serta angka inflasi paling rendah pada tahun 1999 sebanyak 2,01%. Selain itu pada tiga tahun terkahir periode penelitian, nilai inflasi Indonesia berkisar pada angka 3% hal  ini  menujukkan  bahwa  inflasi  Indonesia  telah  terkendali  dengan  baik.  Konsep  dasar  teori  Keynes  tentang  inflasi dilandaskan oleh teori makro-nya. Inflasi muncul karena sekelompok warga mau mempunyai kehidupan di luar batas kemampuan  perekonomiannya  ( disposable  income ).  Kejadian  ini  mengarah  pada  situasi  dimana  permintaan  warga terhadap suatu barang lebih dari ketersediaan jumlah barangnya, maka timbul sebuah kesenjangan inflasi (inflationary gap) .  Kesenjangan  inflasi (inflationary  gap) tersebut  timbul  sebab  warga  mampu  menerjemahkan  keinginannya menjadi  permintaan  efektif  akan  barang-barang.  Inflasi  akan  terus  berlanjut  selama  jumlah  permintaan  yang  efektif dari  warga  lebih  dari  keseluruhan  produk  yang  dapat  dihasilkan  warga.  Jika  total  permintaan  efektif  tak  lebih  dari harga  yang  berlaku  dari  produk  yang  ada,  artinya  inflasi  akan  berhenti  (Santosa,  2017).  Teori  Keynes  juga menjelaskan  bahwa  inflasi  adalah  situasi  dimana  permintaan  agregat  melebihi  total  penawaran  karena  kebijakan moneter  ekspansif  dengan  meningkatkan  keseluruhan  uang  beredar  atau  penurunan  tingkat  diskonto,  juga  karena fiskal ekspansif kebijakan dengan meningkatkan pengeluaran pemerintah atau mengurangi pajak (Ahmed et al ., 2019). Penelitian ini mengkaji tentang analisis pengaruh tingkat suku bunga, pengeluaran pemerintah, konsumsi masyarakat, jumlah uang beredar, serta nilai tukar terhadap inflasi di Indonesia tahun 1997-2020.

## METODE
Alat analisis yang dipakai pada penelitian kali ini yaitu analisis regresi Ordinary Least Square (OLS), dengan menggunakan model ekonometrik seperti di bawah ini:
𝐼𝑁𝐹 𝑡 = 𝛽 0 + 𝛽 1 𝐵𝐼𝑅𝐴𝑇𝐸 𝑡 + 𝛽 2 𝑙𝑜𝑔(𝐺𝐸𝑋𝑃 𝑡 ) + 𝛽 3 𝑙𝑜𝑔(𝐶𝑂𝑁𝑆 𝑡 ) + 𝛽 4 𝑙𝑜𝑔(𝐽𝑈𝐵 𝑡 ) + 𝛽 5 𝑙𝑜𝑔(𝐾𝑈𝑅𝑆 𝑡 ) + 𝜀 𝑡 dimana: INF = Inflasi; BIRATE = Suku bunga; GEXP = Pengeluaran pemerintah; CONS = Konsumsi masyarakat; JUB =  Jumlah  uang  beredar; KURS =  Kurs  rupiah  terhadap  dollar  Amerika;  = Error  term (Faktor  Kesalahan); β 0 = Konstanta; β 0 … β 5 = Koefisien regresi variabel independen; t = tahun ke t ; dan log = Operator logaritma natural. Model  ekonometrik  di  atas  merupakan  kombinasi  dari  model  ekonometrik  Santosa  (2017),  Utami  & Soebagiyo (2013), Nguyen et al . (2012), Gyebi & Boafo (2013), Islam (2021), dan Perlambang (2017). Tingkat suku bunga,  pengeluaran  pemerintah,  konsumsi,  keseluruhan  uang  beredar,  serta  nilai  tukar  dihipotesiskan  akan  memiliki dampak baik pada inflasi. Tahap estimasi  analisis regresi linier meliputi:  estimasi parameter model  ekonometrik, uji asumsi klasik, uji coba kebaikan model pada model terestimasi, serta uji coba validitas pengaruh variabel independen kepada model terestimasi. Data yang dipakai pada penelitian kali ini yaitu data time series dengan jarak pengamatan dari  1997  sampai  2020  dan  tercakup  atas  data  inflasi,  suku  bunga,  pengeluaran  pemerintah,  konsumsi  masyarakat, jumlah  uang  beredar,  serta  nilai  tukar. d Data  pada  penelitian  kali  ini  bersumber  dari  publikasi  Badan  Pusat  Statistik (BPS).
Mahar Fatwa Nugroho dan Yuni Prihadi Utomo, Analisis Pengaruh Tingkat Suku Bunga, Pengeluaran Pemerintah, Konsumsi Masyarakat, Jumlah Uang Beredar, serta Nilai Tukar Terhadap Inflasi di Indonesia Tahun 1997-2020

## HASIL

## Tabel 1 Hasil Estimasi Model Ekonometrik
𝐼𝑁𝐹 𝑡 ̂ = 821,9005 + 0,0442 𝐵𝐼𝑅𝐴𝑇𝐸 𝑡 + 17,2148 𝑙𝑜𝑔𝐺𝐸𝑋𝑃 𝑡 – 16,5896 𝑙𝑜𝑔𝐶𝑂𝑁𝑆 𝑡 – 16,5041 𝑙𝑜𝑔𝐽𝑈𝐵 𝑡 + 13,9228 𝑙𝑜𝑔𝐾𝑈𝑅𝑆 𝑡 R 2 = 0,7418; DW-Stat. = 2,3768; F = 8,6195; Prob. F = 0,0005 Uji Diagnosi
(1) Multikolinieritas ( VIF ) BIRATE = 1,3501; logGEXP = 54,9258; logCONS = 200,9017; logJUB = 256,1707; logKURS = 5,2147 (2) Normalitas Residual (Jarque Bera)
JB (2) = 0,0028; Prob. JB (2) = 0,9986
(3) Otokorelasi (Breusch Godfrey)
 2 (3) = 5,1103; Prob.  2 (12) = 0,1639
(4) Heteroskedastisitas (White)
 2 (9) = 9,5756; Prob.  2 (11) = 0, 3859
(5) Linieritas (Ramsey Reset)
F (2,13) = 0,1469; Prob. F (2,13) = 0,8648 Sumber: data olahan
Uji  diagnosis  menunjukkan  kalau  nilai  probabilitas  empirik  statistik  uji  coba  Normalitas  Residual, Otokorelasi, Heteroskedastisitas, serta  uji  coba Linieritas, yang tiap-tiap 0,9986 (> 0,10), 0,1639 (> 0,10), 0,3859 (> 0,10),  0,8648  (>  0,10),  yang  berarti  bahwa  model  terestimasi  mempunyai  distribusi  residual  normal,  terhindar  dari permasalahan  otokorelasi  serta  heteroskedastisitas,  dengan  spesifikasi  model  tepat  atau  linier.  Akan  tetapi  nilai  VIF pada  variabel  pengeluaran  pemerintah,  konsumsi,  dan  jumlah  uang  beredar  >  10,  sehingga  pada  model  terestimasi terdapat  masalah  multikolinearitas.  Statistik  kebaikan  sesuai  ( goodness  of  fit )  menunjukkan  kalau  model  eksis,  bisa dilihat dari probabilitas empirik statistik F sebesar 0,0005 (< 0,01), dengan koefisien determinasi ( R 2 ) atau daya ramal sedang yakni sebesar 0,7418, maksudnya 74,18% variasi variabel Inflasi ( INF ) bisa ditunjukkan oleh variabel Tingkat Suku  Bunga B ( BIRATE ),  Pengeluaran  Pemerintah  ( GEXP ),  Konsumsi  ( CONS ),  Jumlah  Uang  Beredar  ( JUB ),  serta variabel  Nilai  Tukar  ( KURS ).  Sisanya,  25,82%,  disebabkan  oleh  variabel  ataupun  faktor  lainnya  yang  tak  ada  pada model terestimasi.
Secara  terpisah,  variabel  Pengeluaran  Pemerintah  ( GEXP) ,  Jumlah  Uang  Beredar  ( JUB ),  serta  Nilai  Tukar ( KURS )memiliki dampak pada inflasi, dengan probabilitas empirik t masing-masing sebanyak 0,0009 (< 0,01), 0,090 (<  0,10), dan  0,0151  (< 0,05).  Tingkat  Suku  Bunga  ( BIRATE ) dan  Konsumsi  ( CONS )  tak  mempunyai  dampak  pada Inflasi, karena memiliki probabilitas empirik statistik t sebesar 0,6977 (> 0,10) dan 0,4278 (> 0,10). Koefisien regresi variabel  Pengeluaran  Pemerintah  sebesar  17,2148.  hubungan  antara  variabel  Inflasi  dan  Pengeluaran  Pemerintah membentuk  pola  linier-logaritma,  artinya  jika  Pengeluaran  Pemerintah  meningkat  sebanyak  1%  artinya  Inflasi  pun bakal  menaik  sebanyak  17,2148  /  100  =  0,17%.  Sebaliknya,  jika  Pengeluaran  Pemerintah  menurun  sebanyak  1% artinya Inflasi pun akan menurun sebanyak 0,17%.
Koefisien  regresi  variabel m Jumlah  Uang  Beredar  sebesar  -16,5896.  Terdapat  korelasi  antara  variabel  Inflasi serta  Jumlah  Uang  Beredar  dengan  membentuk  pola  hubungan  linier-logaritma.  Jadi,  jika  Jumlah  Uang  Beredar meningkat sebanyak 1% artinya Inflasi pun akan menurun sebanyak -16,5896 / 100 = 0,17%. Sebaliknya, jika Jumlah Uang  Beredar  menurun  sebanyak  1%  artinya  Inflasi  pun  akan  menaik  sebanyak  0,17%.  Koefisien  regresi  variabel Nilai  Tukar  sebesar  13,9228.  Terdapat  pola  hubungan  antara  variabel  Inflasi  dengan  Nilai  Tukar  yaitu u linier- logaritma. Jika Nilai Tukar meningkat sebanyak 1% artinya Inflasi pun akan menaik sebanyak 13,9228 / 100 = 0,14%. Sebaliknya, jika Nilai Tukar menurun sebanyak 1% artinya Inflasi pun akan menurun sebanyak 0,14%.
Tingkat  suku  bunga  tidak  mempengaruhi  inflasi.  Hal  tersebut  sesuai  dengan  temuan  Bawono  (2019),  yang berpendapat  bahwa  suku  bunga  tidak  mempengaruhi  inflasi.  Tidak  berpengaruhnya  suku  bunga  terhadap  inflasi dikarenakan  fluktuasi  tingkat  suku  bunga  tidak  menyebabkan  terjadinya  kenaikan  biaya  produksi,  sehingga mekanisme  cost  push  inflation  tidak  terjadi  secara  signifikan.  Pengeluaran  pemerintah  memberikan  pengaruh  positif terhadap inflasi. Hasil penelitian ini didukung oleh temuan Ahmed et al . (2021). Perihal tersebut sejalan dengan teori yang menguraikan kalau peningkatan pengeluaran pemerintah terhadap akan permintaan agregat akan naik, kemudian harga barang dan jasa akan meingkat, sehingga inflasi naik.
Konsumsi tidak berpengaruh terhadap inflasi. Peningkatan konsumsi tidak mempengaruhi pergerakan tingkat inflasi dikarenakan kenaikan jumlah konsumsi selama periode penelitian cenderung stabil, sehingga tidak mendorong terjadinya peningkatan permintaan agregat, yang mendorong terjadinya inflasi. Pada hasil akhir penelitian kali ini tak
Mahar Fatwa Nugroho dan Yuni Prihadi Utomo, Analisis Pengaruh Tingkat Suku Bunga, Pengeluaran Pemerintah, Konsumsi Masyarakat, Jumlah Uang Beredar, serta Nilai Tukar Terhadap Inflasi di Indonesia Tahun 1997-2020
sejalan  dengan  penelitian  Oktavia  &  Amri  (2017),  yang  menemukan  adanya  kausalitas  antara  konsumsi  dengan inflasi. Jumlah uang beredar memberikan pengaruh buruk pada inflasi di Indonesia, yang dapat diartikan saat jumlah uang beredar bertambah maka inflasi turun. Hal tersebut tak sesuai dengan hipotesis penelitian, yang di mana jumlah uang  beredar  berdampak  baik  pada  inflasi.  Perihal  tersebut  disebabkan  oleh  peningkatan  jumlah  uang  beredar  yang diiringi dengan  kestabilan tingkat suku bunga yang telah disesuaikan  untuk meredam inflasi. meskipun  jumlah  uang beredar mengalami peningkatan, tidak akan menaikkan inflasi. Hal ini mendukung penelitian yang dilakukan Utami & Soebagiyo  (2013)  yang  menyatakan  bahwa  jumlah  uang  beredar  berpengaruh  negatif  terhadap  inflasi.  Nilai  tukar memberikan pengaruh positif terhadap inflasi di Indonesia. Artinya, jika nilai tukar rupiah terdepresiasi, maka inflasi nasional  akan  terjadi  peningkatkan,  dan  sebaliknya.  Hasil  penelitian  ini  sejalan  dengan  temuan  dari  Mawejje  & Lwanga (2016), yang berpendapat bahwa nilai tukar memberikan pengaruh positif terhadap inflasi. Ketika nilai tukar antara mata uang satu negara dan mata uang lain naik, barang dan jasa negara tersebut menjadi lebih tinggi daripada barang  dan  jasa  negara  lain.  Namun,  jika  harga  domestik  di  kedua  negara  konstan,  nilainya  akan  meningkat.  Nilai tukar mata uang rupiah mempengaruhi harga komoditas dan selanjutnya meningkatkan inflasi.

## SIMPULAN
Berdasarkan  analisis  hasil  regresi  yang  telah  dilakukan,  maka  dapat  diambil  kesimpulan  bahwa  model terestimasi  memiliki  distribusi  residual  normal,  tidak  mengalami  otokorelasi  dan  hetoskedastisitas,  serta  memiliki spesifikasi model tepat  (linier). Variabel CONS dan JUB menyebabkan masalah multikolinieritas. Model terestimasi artinya  eksis  dengan  nilai  koefisien  determinasi  ( 𝑅 2 )  sebesar  0,7418,  artinya  74,18%  variasi  variabel  inflasi  dapat dijelaskan  oleh  variabel  tingkat  suku  bunga,  pengeluaran  pemerintah,  konsumsi,  jumlah  uang  beredar,  dan  variabel nilai  tukar.  Sisanya  25,82%,  dipengaruhi  oleh  variabel  independen  lain  di  luar  model.  Pengeluaran  pemerintah,  dan nilai  tukar  mempengaruhi  inflasi  dan  jumlah  uang  beredar  juga  mempengaruhi  inflasi.  Sementara  itu,  tingkat  suku bunga dan konsumsi tidak memberikan pengaruh terhadap inflasi  Indonesia selama periode 1997-2020. Pengeluaran pemerintah  memberikan  pengaruh  positif  terhadap  inflasi,  dan  jumlah  uang  beredar  memberikan  pengaruh  negatif. Inflasi  di  indonesia  ternyata  lebih  di  dorong  oleh  pengeluaran  pemerintah.  Jumlah  uang  beredar  yang  negatif memperlihatkan bahwa kebijakan moneter berperan cukup efektif dalam menurunkan inflasi.

## DAFTAR PUSTAKA
Ahmed, F., Raza, H., Hussain, A., & Lal, I. 2021. Determinant of Inflation in Pakistan : An Econometrics Analysis , Using Johansen Co Integration Approach. Munich Personal RePEc Archive Journal , 1 (10), 10–21. Ahmed, O. A., Osman, A. M., Eltahir, M. N., Mohamed, A. S., Alhaj, G. M., Shidwan, O. S., & Alsmadi, M. K. 2019. Investigating  the  Causes  of  inflation  in  Saudi  Arabia:  An  Application  of  Autoregressive  Distributed  Lag (ARDL) Model. International Journal of Applied Engineering Research , 5 (2), 381–388. https://doi.org/10.32861/jssr.52.381.388 Badan Pusat Statistik. 2021. Daftar Inflasi Umum di Indonesia tahun 1997-2020 . Bawono,  A.  2019.  Factors  Influencing  The  Inflation  Of  Indonesia  In  Islamic  Perspectives. Jurnal  Ilmiah  Ekonomi Islam , 5 (02), 81–88.
Gyebi,  F.,  &  Boafo,  G.  K.  2013.  Macroeconomic  Determinants  of  Inflation  in  Ghana  From  1990  –  2009. Macroeconomic  Determinants  of  Inflation  in  Ghana  From  1990  Â€“  2009 , 3 (6),  81–93. https://doi.org/10.18533/ijbsr.v3i6.48
Islam,  M.  S.  2021.  Impact  of  socioeconomic  development  on  inflation  in  South  Asia:  evidence  from  panel cointegration analysis. Applied Economic Analysis , 1 (1), 1–14. https://doi.org/10.1108/AEA-07-2020-0088 Mawejje, J., & Lwanga, M. M. 2016. Inflation dynamics and agricultural supply shocks in Uganda. African Journal of Economic and Management Studies , 7 (4), 547–567. https://doi.org/10.1108/AJEMS-07-2015-0079 Nguyen,  H.  M.,  Cavoli,  T.,  &  Wilson,  J.  K.  2012.  The  Determinants  of  Inflation  in  Vietnam,  2001–09. Asean Economic Bulletin , 29 (1), 1–14. https://doi.org/10.1355/ae29-1a Nopirin. 2017. Ekonomi Moneter Buku II Edisi Ke-1 . Yogyakarta: BPFE Oktavia,  N.  E.,  &  Amri,  A.  2017.  Analisis  Kausalitas  antara  Inflasi  dan  Konsumsi  di  Indonesia. Jurnal  Ilmiah Mahasiswa , 2 (1), 164–175.
Perlambang,  H.  2017.  Analisis  Pengaruh  Jumlah  Uang  Beredar,  Suku  Bunga  Sbi,  Nilai  Tukar  Terhadap  Tingkat Inflasi. Media Ekonomi , 18 (2), 49. https://doi.org/10.25105/me.v18i2.2251 Santosa,  A.  B.  2017.  Analisis  Inflasi  di  Indonesia. Prosiding  Seminar  Nasional  Multi  Disiplin  Ilmu  &  Call  Papers UNISBANK Ke-3 (SENDI_U 3) 2017 , 445–452.
Utami,  A.,  &  Soebagiyo,  D.  2013.  Penentu  Inflasi  Di  Indonesia;  Jumlah  Uang  Beredar,  Nilai  Tukar,  Ataukah
Cadangan Devisa? Jurnal Ekonomi & Studi Pembangunan , 14 (2), 144–152.
https://doi.org/10.18196/jesp.14.2.1266