ISSN ( online ) : 2581-2777 & ISSN ( print ) : 2581-2696

## SEKURITAS SEKURITAS
(Saham, (Saham, Ekonomi, Ekonomi, Keuangan Keuangan dan dan Investasi Investasi ) )
Jurnal SEKURITAS (Saham , Ekonom i, Keuangan dan Investasi ) , Vol.7, No.3 , Mei 2024 …….. 228

## Analisis Kinerja Keuangan Perusahaan Pertam bangan Batubara Yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Periode 2018-2022
Nurul Shoidah 1 ; Agus Nasirudin 2 ; Sultan M ulki 3 ; Nardi Sunardi 4
1-4 Universitas Pamulang, Email : shoidahnurul313@gmail.com; dosen01030@unpam.ac.id

## ARTICLES
INFO RM ATION

## ABSTRACT
JURNAL SEKUR ITAS ( Saham , Ekonom i, Keuangan dan Investasi )
Vol.3, No.1, September 2019 Halaman : 228 – 237
© LPPM & Prodi Manajemen UNVERSITAS PAMULANG
ISSN ( online ) : 2581-2777 ISSN ( print ) : 2581-2696
Keyw ord : Econom ic Value Added (EVA), Financial Value Added (FVA), M arket Value Added (M VA)
JEL. classification : C33, G21, G24, N15, N25

## Contact Author :

## PRO DI M AN AJEM EN UNPAM
JL.Surya Kencana No.1 Pamulang Tangerang Selatan – Banten Telp. (021) 7412566, Fax (021) 7412491 Em ail :
sekuritas@unpam.ac.id
Penelitian ini bertujuan untuk m engetahui hasil kinerja keuangan perusahaan pertam bangan sub sektor batu bara yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (EVA) periode 2018- 2022 dengan m enggunakan m etode econom ic value added (EVA), financial value added (FVA), dan m arket value added (M VA). Penelitian ini m enggunakan analisis deskriptif. Data yang digunakan m eliputi laporan keuangan perusahaan pertam bangan sub sektor batu bara periode 2018-2022. Hasil m enunjukkan bahwa m etode Analisis Econom ic Value Added (EVA), Financial Value Added (FVA) dan M arket Value Added (M VA) pada Industri Perusahaan Pertam bangan Sub Sektor Batu Bara di Indonesia yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia Tahun 2018-2022 sebesar Rp. 21.198,- m enunjukan hasil positif, Hal ini m enunujukkan bahwa kondisi kinerja Industri Perusahaan Pertam bangan Sub Sektor Batu Bara di Indonesia secara keseluruhan dikatakan BAIK.
This study aim s to determ ine the results of the financial perform ance of coal sub-sector m ining com panies listed on the Indonesia Stock Exchange (EVA) for the 2018-2022 period using the econom ic value added (EVA), financial value added (FVA), and m arket value added (M VA) m ethods. This study used descriptive analysis. The data used includes the financial statem ents of coal sub-sector m ining com panies for the 2018- 2022 period. The results show that the Econom ic Value Added (EVA), Financial Value Added (FVA) and M arket Value Added ( M VA ) Analysis m ethods in the Coal Sub-Sector M ining Com pany Industry in Indonesia listed on the Indonesia Stock Exchange in 2018-2022 am ounted to Rp. 21,198,- Litecoin positive results, This shows that the perform ance condition of the Coal Sub-Sector M ining Com pany Industry in Indonesia as a whole said W ELL.
ISSN ( online ) : 2581-2777 & ISSN ( print ) : 2581-2696

## SEKURITAS SEKURITAS
(Saham, (Saham, Ekonomi, Ekonomi, Keuangan Keuangan dan dan Investasi Investasi ) )
Jurnal SEKURITAS (Saham , Ekonom i, Keuangan dan Investasi ) , Vol.7, No.3 , Mei 2024 …….. 229

## A. PEN D A H U LU AN
Penggunaan batu bara sebagai bahan bakar pembangkit listrik masih menjadi prioritas utama dalam menghadapi isu perubahan iklim yang semakin mendesak. Batubara dianggap sebagai bahan bakar yang tidak ramah lingkungan, itulah sebabnya banyak negara berusaha mengurangi konsumsinya. Namun, batubara tetap menjadi salah satu sumber energi fosil yang paling melimpah dan telah lama digunakan sebagai bahan bakar untuk pembangkit listrik dan industri baja.
Salah satu alasan mengapa batu bara tetap menjadi sumber bahan bakar utama adalah karena batubara memiliki keunggulan ketersediaan dan relatif lebih murah daripada bahan bakar lainnya. Dalam hal pembangunan ekonomi, salah satu faktor yang paling berpengaruh adalah listrik yang stabil dan terjangkau. Dengan demikian, penggunaan batu bara masih memgang peranan yang sangat penting sebagai bahan bakar utama sumber energi, terutama di negara-negara berkembang termasuk Indonesia.
Analisis keuangan memainkan peran penting dalam memberikan wawasan tentang profitabilitas, efisiensi, dan kesehatan keuangan suatu bisnis secara keseluruhan. Fahmi (2012:2) mengartikan bahwa kinerja keuangan adalah gambaran keberhasilan suatu perusahaan, yang dapat dipahami sebagai hasil yang diperoleh dari berbagai kegiatan yang dilakukan.
Dapat dijelaskan bahwa kinerja keuangan merupakan suatu analisis yang dilakukan untuk melihat seberapa baik dan akurat suatu perusahaan telah menerapkan aturan kinerja keuangan.
Penggunaan metode EVA sebagai alat pengukuran kinerja bisnis didasarkan pada prinsip yang sama dengan metode lainnya, yaitu Return on Assets (ROA) untuk tujuan menghitung tingkat pengembalian aset, dividen investasi pemegang saham korporasi. Perbedaan mendasar keduanya adalah ROA merupakan rasio (%) laba terhadap total modal yang digunakan, sedangkan EVA adalah bersih tentang penggunaan modal ( fee capital ). Selain EVA, untuk mengukur kinerja keuangan suatu perusahaan juga dapat menggunakan metode financial value added (FVA) dan m arket value added (MVA). Adapun objek yang dilakukan pada penelitian ini adalah emiten Perusahaan pertambangan batubara yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (IDX) periode 2018–2022: PT Baramulti Sukses Sarana Tbk, PT. Bayan Resources Tbk, PT Samindo Resources Tbk ,PT Petrosea Tbk, dan PT. TBS Energy Utama Tbk Dari latar belakang tersebut penulis ingin menganalisa lebih lanjut mengenai “ AN ALISIS Sistem Econom ic Value Added (EVA), Financial Value Added (FVA), Dan M arket Value Added (M VA) Untuk M enilai Kinerja Keuangan Perusahaan (Studi Kasus Pada Perusahaan Pertam bangan Subsektor Batubara Periode 2018-2022)”.

## B. KAJIAN LITERATU R
Kinerja Keuangan Kinerja keuangan menurut (Sawir, 2015:1) adalah suatu kondisi dimana keuangan suatu perusahaan dapat dilihat berdasarkan sasaran, kriteria, dan standar yang telah ditetapkan. Kinerja keuangan merupakan gambaran dari suatu pencapaian keberhasilan oleh suatu Perusahaan yang dapat diartikan sebagai hasil yang telah dicapai atas berbagai aktivitas yang sudah Perusahaan lakukan.
Kinerja Keuangan menurut (Fahmi, 2012:2) merupakan suatu analisis yang digunakan untuk menilai sejauh mana Perusahaan melaksanakan dengan menggunakan aturan-aturan pelaksanaan keuangan secara baik dan benar.
Menurut Wibowo (2014:7) “Kinera berasal dari pengertian perform ance. Ada juga yang memberikan pengertian performance sebagai hasil kerja atau prestasi kerja. Namun, sebenarnya kinerja mempunyai makna yang luas, bukan hanya hasil kerja saja, tetapi juga
Vol.3, No.1, Septem ber 2019
ISSN ( online ) : 2581-2777 & ISSN ( print ) : 2581-2696

## SEKURITAS SEKURITAS
(Saham, (Saham, Ekonomi, Ekonomi, Keuangan Keuangan dan dan Investasi Investasi ) )
Jurnal SEKURITAS (Saham , Ekonom i, Keuangan dan Investasi ) , Vol.7, No.3 , Mei 2024 …….. 230
bagaimana proses pekerjaan berlangsung”. Kinerja Perusahaan merupakan sebagai efisien dan efektif sebuah Perusahaan atau seberapa baik Perusahaan itu mencapai tujuannya. Sedangkan menurut Rudianto (2013:189) Kinerja keuangan merupakan hasil atau prestasi yang telah dicapai oleh Perusahaan dalam menjalankan fungsinya mengelola asset Perusahaan secara efektif selama periode tertentu.
Econom ic Value Added (EVA) Menurut Tandelilin (2012:195), EVA adalah ukuran keberhasilan manajemen Perusahaan dalam meningkatkan nilai tambah bagi Perusahaan. Jika kinerja manajemen efektif, maka akan tercermin pada peningkatan harga saham Perusahaan.
Rudianto (2006:38) menjelaskan hasil penilain kinerja keuangan suatu perusahaan dengan menggunakan EVA dapat dikelompokkan ke dalam 3 kategori yang berbeda, yaitu : a. Nilai EVA ˃ 0 atau EVA bernilai positif. Jika pada posisi ini berarti manajemen perusahaan telah berhasil menciptakan nilai tambah ekonomis bagi perusahaan.
b. Nilai EVA = 0 jika pada posisi ini berarti manajemen perusahaan berada dalam titik yang balance . Perusahaan tidak mengalami kemunduran tetapi sekaligus tidak mengalami kemajuan secara ekonomi.
c. Nilai EVA ˂ 0 atau EVA bernilai negative pada posisi ini berarti tidak terjadi proses penambahan nilai ekonomis bagi perusahaan, dalam arti laba yang dihasilkan tidak dapat memenuhi harapan para kreditor dan pemegang saham perusahaan (investor).
Financial value added (FVA) Financial value added (FVA) merupakan laba operasi setelah pajak (NOPAT) dikurang dengan depresiasi. Dengan dimasukannya unsur depresiasi yang merupakan komponen biaya tetap terkait dengan penggunaan fixed assets (aset tetap). Adapun rumus perhitungannya adalah :
FVA = NO PAT – (ED - D) Keterangan: NOPAT : Net O perating Profit After Tax (Laba operasi bersih setelah pajak) ED : Biaya modal hutang FVA : Financial Value Added
Interpretasi perhitungan dari hasil pengukuran FVA dapat dijelaskan sebagai berikut: (Rodriguez, 2002).
a. Jika FVA > 0 (positif), hal ini menunjukan terjadi nilai tambah financial bagi perusahaan atau keuntungan bersih perusahaan dan penyusutan mampu menutupi equivalent depreciation .
b. Jika FVA < 0 (negatif), hal ini menunjukan tidak terjadi nilai tambah financial bagi perusahaan atau keuntungan bersih perusahaan dan penyusutan telah habis digunakan untuk membayar equivalent depreciation .
c. Jika FVA = 0 hal ini menunjukan posisi impas, perusahaan tidak mampu memberikan nilai tambah maupun pengurangan financial karena keuntungaan bersih perusahaan telah habis digunakan untuk membayar equivalent depreciation .
M arket Value Added (M VA) Menurut Syahirah & Lantania (2016) dalam artikelnya menjelaskan bahwa M arket Value Added (MVA) adalah sebagai alat pengukuran kekayaan yang diciptakan untuk investor dengan memperhatikan perbedaan antara kekayaan yang dimasukkan investor dengan apa yang dapat mereka peroleh.
Kemudian menurut Eugene F. Brigham and Joel F. Houston (2018:100), M arket Value Added (MVA) adalah kelebihan nilai pasar terhadap nilai buku. Dalam artikel Satria (2017), M arket Value Added (MVA) ini juga memiliki kelebihan dan kekurangannya, yaitu :
ISSN ( online ) : 2581-2777 & ISSN ( print ) : 2581-2696

## SEKURITAS SEKURITAS
(Saham, (Saham, Ekonomi, Ekonomi, Keuangan Keuangan dan dan Investasi Investasi ) )
Jurnal SEKURITAS (Saham , Ekonom i, Keuangan dan Investasi ) , Vol.7, No.3 , Mei 2024 …….. 231
a. Kelebihan M arket Value Added (MVA) yaitu ukuran tunggal dan dapat berdiri sendiri yang tidak membutuhkan analisis trend maupun norma industry sehingga bagi pihak manajemen dan penyedia dana akan lebih mudah dalam menilai kinerja perusahaan.
b. Kekurangan M arket Value Added (MVA) yaitu M arket Value Added hanya dapat diaplikasikan pada perusahaan yang sudah go public saja.
Menurut Sartono (2010), M arket Value Added juga dapat dihitung dengan menggunakan rumus:
M VA = Nilai Pasar Ekuitas – M odal Ekuitas yang disetor pem egang saham Atau
M VA = (Jum lah saham beredar x Harga saham ) – Total nilai ekuitas

## C. M ETO DO LOGI PENELITIAN
Penelitian ini menggunakan metodologi penelitian deskriptif dan kuantitatif. Sebagai penelitian terapan, fokusnya adalah mengumpulkan data untuk membantu dalam pemecahan masalah konkret yang menggunakan metode econom ic value added (EVA), Financial Value Added (FVA), dan M arket Value Added (MVA). Penelitian ini berfokus pada sektor Perusahaan batubara, dengan lima perusahaan dipilih sebagai sampel menggunakan metode purposive sampling. Sektor tersebut dipilih berdasarkan identifikasi item dari Bursa Efek Indonesia (BEI) tahun 2018–2022, publikasi laporan keuangan periode observasi (2018–2022), dan keberadaan data yang lengkap mencakup PT Baramulti Sukses Sarana Tbk, PT. Bayan Resources Tbk, PT Samindo Resources Tbk ,PT Petrosea Tbk, dan PT. TBS Energy Utama Tbk yang akan dianalisa pada peiode 2018-2022 yang diakses melalui www.idx.co.id.
Metode analisis kuantitatif diterapkan dengan meneliti angka-angka pendapatan dan neraca, melibatkan langkah-langkah tertentu dalam proses analisis. Berikut adalah tahapan analisis data:
1. Memperoleh data yang diperlukan dari laporan keuangan untuk periode 2018-2022 2. Selanjutnya, dilakukan perhitungan rumus EVA, seperti berikut a. Menghitung NOPAT ( Net O perating After Tax ) berdasarkan data laporan keuangan tahunan Perusahaan NOPAT = EBIT (1- Tax )
b. Menghitung Invested Capital Invested Capital = (Total hutang + Ekuitas) – Pinjaman Jangka Pendek
c. Menghitung WACC ( W eighted Average Cost O f Capital ) Tingkat Modal (D) = X 100% Cost O f Debt (rd) = X 100% Tingkat Modal/Ekuitas = X 100% Cost O f Equity = X 100% Tingkat Pajak = X 100%
d. Menghitung Capital Charge Capital Charges = WACC X Invested Capital e. Menghitung EVA ( Econom ic Value Added )
EVA = NOPAT – Capital Charges
ISSN ( online ) : 2581-2777 & ISSN ( print ) : 2581-2696

## SEKURITAS SEKURITAS
(Saham, (Saham, Ekonomi, Ekonomi, Keuangan Keuangan dan dan Investasi Investasi ) )
Jurnal SEKURITAS (Saham , Ekonom i, Keuangan dan Investasi ) , Vol.7, No.3 , Mei 2024 …….. 232
f. Setelah mengetahui hasilnya, maka dianalisis berdasarkan tolak ukur EVA ( Econom ic Value Added )
3. Menghitung komponen FVA
a. Menghitung NOPAT berdasarkan laporan keuangan perusahaan b. Menghitung Equivalent Depreciation
ED = k x TR
c. Menghitung Depreciation
1) Metode Garis Lurus Penyusutan Tahunan = Biaya−estimasi nilai residu Estimasi masa kegunaan
2) Metode Unit Produksi Penyusutan per jam = Biaya−estimasi nilai residu Estimasi (jam)
3) Metode Saldo Menurun Ganda Tingkat Saldo Menurun Ganda = Metode Garis Lurus x 2
d. Menghitung FVA FVA = NOPAT – (ED - D) e. Dianalisis berdasarkan tolak ukur FVA 4. Menghitung komponen MVA
a. Menghitung jumlah saham yang beredar ( the num ber of share outstanding )
b. Menghitung harga per saham ( share price ) c. Menghitung nilai buku ekonomis per lembar saham ( econom ic book value per share ) d. Menghitung MVA
MVA = Nilai perusahaan – Modal yang diinvestasikan
e. Menganalisis berdasarkan tolak ukur MVA 5. Menarik kesimpulan berdasarkan perhitungan EVA ( Econom ic Value Added ), Financial Value Added (FVA), dan M arket Value Added (MVA)

## D. HASIL DAN PEM BAH ASAN
1. Analisis dan Interprestasi Kinerja Keuangan M etode Econom ic Value Added (EVA), Financial Value Added (FVA), dan M arket Value Added (M VA) Pada PT Baram ulti Sukses Sarana Tbk
Evaluasi EVA, FVA, MVA pada PT. Baramulti Sukses Sarana Tbk yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode 2018-2022 dapat dilihat pada tabel 1:
Tabel 1 Evaluasi EVA, FVA, M VA pada PT. Baram ulti Sukses Sarana Tbk yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode 2018-2022 No Variabel Tahun Rata- Rata Keterangan 2018 2019 2020 2021 2022 1 EVA 7.580 56.947 1.349 64.299 88.224 43.680 Baik 2 FVA 11.908 8.584 9.020 18.783 14.464 12.552 Baik 3 MVA 6.122 4.762 4.448 10.466 11.198 7.399 Baik
Berdasarkan tabel di atas, dapat dilihat perkembangan nilai rata-rata EVA PT Baramulti Sukses Sarana Tbk sebesar Rp 43.680,-. Perkembangan EVA maksimum terdapat pada tahun 2022 sebesar Rp 88.224,-. Hal ini disebabkan oleh NOPAT yang lebih besar dari pada biaya modal. Perkembangan EVA minimum terdapat pada tahun 2020, yaitu menurun sebesar Rp 1.349,-. Hal ini disebabkan oleh jumlah biaya modal yang meningkat. Dari penjelasan di atas dapat dilihat bahwa Economic Value Added (EVA) dalam keadaan baik dan berada di atas 0 yang berarti perusahaan berhasil dalam menciptakan nilai tambah. Untuk mempertahankan kondisi ini, terdapat beberapa cara untuk mempertahankan EVA yaitu: pertama, meningkatkan keuntungan (profit) tanpa menambah modal yang ada.
ISSN ( online ) : 2581-2777 & ISSN ( print ) : 2581-2696

## SEKURITAS SEKURITAS
(Saham, (Saham, Ekonomi, Ekonomi, Keuangan Keuangan dan dan Investasi Investasi ) )
Jurnal SEKURITAS (Saham , Ekonom i, Keuangan dan Investasi ) , Vol.7, No.3 , Mei 2024 …….. 233
Manajemen harus terus berupaya meningkatkan laba usaha yang diperoleh. Nilai FVA PT. Baramulti Sukses Sarana Tbk sudah dapat dikategorikan baik karena mendapatkan nilai rata-rata FVA Rp. 12.552,-. Dan untuk nila MVA PT. Baramulti Sukses Sarana Tbk juga dalam kategori baik dengan mendapatkan nilai rata-rata MVA sebesar Rp. 7.399,-.
2. Analisis dan Interprestasi Kinerja Keuangan M etode Econom ic Value Added (EVA), Financial Value Added (FVA), dan M arket Value Added (M VA) Pada PT PT Bayan Resources Tbk
Evaluasi EVA, FVA, MVA pada PT. Bayan Resources Tbk yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode 2018-2022 dapat dilihat pada tabel 2:
Tabel 2 Evaluasi EVA, FVA, M VA pada PT Bayan Resources Tbk yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode 2018-2022
Berdasarkan tabel di atas, dapat dilihat perkembangan nilai rata-rata EVA sebesar Rp 41.478,-. Perkembangan EVA maksimum terdapat pada tahun 2022 sebesar Rp 93.463,-. Hal ini disebabkan oleh NOPAT yang lebih besar dari pada biaya modal. Perkembangan EVA minimum terdapat pada tahun 2018, yaitu menurun sebesar Rp 11.004,-. Hal ini disebabkan oleh jumlah biaya modal yang meningkat. Dari penjelasan di atas dapat dilihat bahwa Economic Value Added (EVA) dalam keadaan baik dan berada di atas 0 yang berarti perusahaan berhasil dalam menciptakan nilai tambah. Untuk mempertahankan kondisi ini, terdapat beberapa cara untuk mempertahankan EVA yaitu: pertama, meningkatkan keuntungan (profit) tanpa menambah modal yang ada. Manajemen harus terus berupaya meningkatkan laba usaha yang diperoleh. Nilai FVA PT. Bayan Resources Tbk sudah dapat dikategorikan baik karena mendapatkan nilai rata-rata FVA Rp. 38.773,-. Dan untuk nila MVA PT. Bayan Resources Tbk juga dalam kategori baik dengan mendapatkan nilai rata-rata MVA sebesar Rp. 64.498,-.
3. Analisis dan Interprestasi Kinerja Keuangan M etode Econom ic Value Added (EVA), Financial Value Added (FVA), dan M arket Value Added (M VA) Pada PT Sam indo Resources Tbk
Evaluasi EVA, FVA, MVA pada Pada PT Samindo Resources Tbk yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode 2018-2022 dapat dilihat pada tabel 3:
Tabel 3 Evaluasi EVA, FVA, M VA pada PT Sam indo Resources Tbk yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode 2018-2022 No Variabel Tahun Rata- Rata Keterangan 2018 2019 2020 2021 2022 1 EVA 5.532 4.963 1.572 1.357 -1.300 2.425 Baik 2 FVA -28.722 -25.276 -21.606 -25.922 31.340 -14.037 Tidak Baik 3 MVA 2.305 2.824 2.780 3.695 3.508 3.002 Baik
Berdasarkan tabel di atas, dapat dilihat perkembangan nilai rata-rata EVA sebesar Rp 2.425,-. Perkembangan EVA maksimum terdapat pada tahun 2018 sebesar Rp 5.532,-. Hal
No Variabel Tahun Rata- Rata Keterangan 2018 2019 2020 2021 2022 1 EVA 11.004 31.313 54.399 17.209 93.463 41.478 Baik 2 FVA 56.776 77.290 27.730 15.202 16.869 38.773 Baik 3 MVA 66.249 49.999 48.082 88.331 69.831 64.498 Baik
ISSN ( online ) : 2581-2777 & ISSN ( print ) : 2581-2696

## SEKURITAS SEKURITAS
(Saham, (Saham, Ekonomi, Ekonomi, Keuangan Keuangan dan dan Investasi Investasi ) )
Jurnal SEKURITAS (Saham , Ekonom i, Keuangan dan Investasi ) , Vol.7, No.3 , Mei 2024 …….. 234
ini disebabkan oleh NOPAT yang lebih besar dari pada biaya modal. Perkembangan EVA minimum terdapat pada tahun 2022, yaitu menurun sebesar Rp -1.300,-. Hal ini disebabkan oleh jumlah biaya modal yang meningkat. Dari penjelasan di atas dapat dilihat bahwa Economic Value Added (EVA) dalam keadaan baik dan berada di atas 0 yang berarti perusahaan berhasil dalam menciptakan nilai tambah. Untuk mempertahankan kondisi ini, terdapat beberapa cara untuk mempertahankan EVA yaitu: pertama, meningkatkan keuntungan (profit) tanpa menambah modal yang ada. Manajemen harus terus berupaya meningkatkan laba usaha yang diperoleh. Nilai FVA PT. Samindo Resources Tbk sudah dapat dikategorikan belum baik karena mendapatkan nilai rata-rata FVA Rp. -14.037,-. Dan untuk nilai MVA PT. Samindo Resources Tbk juga dalam kategori baik dengan mendapatkan nilai rata-rata MVA sebesar Rp. 3.002,-.
4. Analisis dan Interprestasi Kinerja Keuangan M etode Econom ic Value Added (EVA), Financial Value Added (FVA), dan M arket Value Added (M VA) Pada PT PetroseaTbk Evaluasi EVA, FVA, MVA pada Pada PT PetroseaTbk yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode 2018-2022 dapat dilihat pada tabel 4:
Tabel 4 Evaluasi EVA, FVA, M VA pada PT Petrosea Tbk yang terdaftar di Bursa
Efek Indonesia periode 2018-2022 No Variabel Tahun Rata- Rata Keterangan 2018 2019 2020 2021 2022 1 EVA -38.308 -23.346 -18.447 -8.692 8.805 -15.998 Tidak Baik 2 FVA 78.595 81.669 82.979 1.129 31.238 55.122 Baik 3 MVA 1.800 1.624 1.992 2.249 4.367 2.406 Baik
Berdasarkan tabel di atas, dapat dilihat perkembangan nilai rata-rata EVA sebesar Rp - 15.998,-. Perkembangan EVA maksimum terdapat pada tahun 2022 sebesar Rp 8.805,-. Hal ini disebabkan oleh NOPAT yang lebih besar dari pada biaya modal. Perkembangan EVA minimum terdapat pada tahun 2018, yaitu menurun sebesar Rp -38.308,-. Hal ini disebabkan oleh jumlah biaya modal yang meningkat. Dari penjelasan di atas dapat dilihat bahwa Economic Value Added (EVA) dalam keadaan belum baik dan berada di bawah 0 yang berarti perusahaan belum berhasil dalam menciptakan nilai tambah. Nilai FVA PT. Petrosea Tbk sudah dapat dikategorikan baik karena mendapatkan nilai rata-rata FVA Rp. 55.122,-. Dan untuk nilai MVA PT. Petrosea Tbk juga dalam kategori baik dengan mendapatkan nilai rata-rata MVA sebesar Rp. 2.406,-.
5. Analisis dan Interprestasi Kinerja Keuangan M etode Econom ic Value Added (EVA), Financial Value Added (FVA), dan M arket Value Added (M VA) Pada PT TB S Energy Utam a Tbk
Evaluasi EVA, FVA, MVA pada Pada PT TBS Energy Utama Tbk yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode 2018-2022 dapat dilihat pada tabel 5 :
Tabel 5 Evaluasi EVA, FVA, M VA pada PT TBS Energy Utam a Tbk yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode 2018-2022 No Variabel Tahun Rata- Rata Keterangan 2018 2019 2020 2021 2022 1 EVA -26.538 -35.568 -67.326 -50.345 -39.520 -43.859 Tidak Baik 2 FVA -13.213 -8.291 23.263 8.916 2.701 2.675 Baik 3 MVA 3.260 2.833 4.266 8.975 4.910 4.849 Baik
ISSN ( online ) : 2581-2777 & ISSN ( print ) : 2581-2696

## SEKURITAS SEKURITAS
(Saham, (Saham, Ekonomi, Ekonomi, Keuangan Keuangan dan dan Investasi Investasi ) )
Jurnal SEKURITAS (Saham , Ekonom i, Keuangan dan Investasi ) , Vol.7, No.3 , Mei 2024 …….. 235
Berdasarkan tabel di atas, dapat dilihat perkembangan nilai rata-rata EVA sebesar Rp - 43.859,-. Perkembangan EVA maksimum terdapat pada tahun 2018 sebesar Rp -26.538,-. Hal ini disebabkan oleh NOPAT yang lebih besar dari pada biaya modal. Perkembangan EVA minimum terdapat pada tahun 2020, yaitu menurun sebesar Rp -67.326,-. Hal ini disebabkan oleh jumlah biaya modal yang meningkat. Dari penjelasan di atas dapat dilihat bahwa Economic Value Added (EVA) dalam keadaan belum baik dan berada di bawah 0 yang berarti perusahaan belum berhasil dalam menciptakan nilai tambah. Nilai FVA PT. TBS Energy Utama Tbk sudah dapat dikategorikan baik karena mendapatkan nilai rata-rata FVA Rp. 2.675,-. Dan untuk nilai MVA PT. TBS Energy Utama Tbk juga dalam kategori baik dengan mendapatkan nilai rata-rata MVA sebesar Rp. 4.849,-.
6. Penilaian Kinerja Keuangan Perusahaan pada Industri Pertam bangan Sub Sektor Batu Bara di Indonesia terdaftar di Bursa Efek Indonesia Tahun 2018-2020 berdasarkan m etode Econom ic Value Added (EVA), Financial Value Added (FVA) dan M arket Value Added (M VA) Hasil metode Analisis Econom ic Value Added (EVA), Financial Value Added (FVA) dan M arket Value Added (MVA) pada Industri Pertambangan Sub Sektor Batu Bara di Indonesia yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia Tahun 2018-2022 sebagai berikut : Tabel 6 : Analisis Econom ic Value Added (EVA), Financial Value Added (FVA)
dan M arket Value Added (M VA) Perusahaan pada Industri Prtam bangan Sub Sektor Batu Bara di Indonesia Periode 2018-2022 Variabel Kode Perusahaan Rata- Rata Industri Satuan Keterangan BSSR BYAN M YOH PTR O TOBA EVA 43.680 41.478 2.425 -15.998 -43.859 5.545 Rp Baik FVA 12.552 38.773 -14.037 55.122 2.675 41.617 Rp Baik MVA 7.399 64.498 3.002 2.406 4.849 16.431 Rp Baik Rata- Rata 21.210 48.250 -2.870 13.843 -12.112 21.198 Baik
Setelah dilakukan perhitungan terhadap masing-masing variabel masing masing perusahaan dalam lima tahun berturut-turut sehingga dapat diketahui rata-rata Analisis metode Analisis Econom ic Value Added (EVA), Financial Value Added (FVA) dan M arket Value Added (MVA) pada Industri Perusahaan Pertambangan Sub Sektor Batu Bara di Indonesia yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia Tahun 2018-2022 sebesar Rp. 21.198,- menunjukan hasil positif, Hal ini menunujukkan bahwa kondisi kinerja Industri Perusahaan Pertambangan Sub Sektor Batu Bara di Indonesia secara keseluruhan dikatakan BAIK.

## E. KESIM PULAN
Berdasarkan hasil analisa mengenal econom ic value added (EVA), Financial Value Added (FVA), dan M arket Value Added (MVA) pada perusahaan pertambangan sub sektor batu bara dapat disimpulkan bahwa :
Analisa Econom ic Value Added (EVA) untuk penilaian kinerja keuangan perusahaan pertambangan sub sektor batu bara periode 2018-2022 menunjukkan hasil bahwa nilai rata- rata EVA PT Baramulti Sukses Sarana Tbk, PT. Bayan Resources Tbk, PT. Samindo Resources Tbk, dan PT. TBS Energy Utama Tbk adalah positif, artinya perusahaan dikatakan berkinerja baik. Sedangkan, untuk PT Petrosea Tbk bernilai negatif maka perusahaan dikatakan tidak mampu memberikan nilai tambah bagi para pemegang sahamnya karena nilai EVA bernilai negatif (EVA < 0) sehingga dikatakan berkinerja tidak baik.
ISSN ( online ) : 2581-2777 & ISSN ( print ) : 2581-2696

## SEKURITAS SEKURITAS
(Saham, (Saham, Ekonomi, Ekonomi, Keuangan Keuangan dan dan Investasi Investasi ) )
Jurnal SEKURITAS (Saham , Ekonom i, Keuangan dan Investasi ) , Vol.7, No.3 , Mei 2024 …….. 236
Analisa Financial Value Added (FVA), untuk penilaian kinerja keuangan perusahaan pertambangan sub sektor batu bara periode 2018-2022 menunjukkan hasil bahwa nilai rata- rata FVA PT Baramulti Sukses Sarana Tbk, PT. Bayan Resources Tbk, PT Petrosea Tbk, dan PT. TBS Energy Utama Tbk adalah positif, artinya perusahaan dikatakan berkinerja baik. Sedangkan, untuk PT Samindo Resources Tbk bernilai negatif maka perusahaan dikatakan tidak mampu memberikan nilai tambah bagi para pemegang sahamnya karena nilai FVA bernilai negatif (FVA < 0) sehingga dikatakan berkinerja tidak baik.
Analisa M arket Value Added (MVA), untuk penilaian kinerja keuangan perusahaan pertambangan sub sektor batu bara periode 2018-2022 menunjukkan hasil bahwa nilai rata- rata MVA PT Baramulti Sukses Sarana Tbk, PT. Bayan Resources Tbk, PT Samindo Resources Tbk ,PT Petrosea Tbk, dan PT. TBS Energy Utama Tbk adalah positif, artinya perusahaan dikatakan dikatakan mampu memberikan nilai tambah bagi para pemegang sahamnya karena nilai MVA bernilai positif (MVA > 0) sehingga dikatakan berkinerja baik. Rata-rata Analisis metode Analisis Econom ic Value Added (EVA), Financial Value Added (FVA) dan M arket Value Added (MVA) pada Industri Perusahaan Pertambangan Sub Sektor Batu Bara di Indonesia yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia Tahun 2018-2022 sebesar Rp. 21.198,- menunjukan hasil positif, Hal ini menunujukkan bahwa kondisi kinerja Industri Perusahaan Pertambangan Sub Sektor Batu Bara di Indonesia secara keseluruhan dikatakan BAIK.

## DAFTAR PUSTAK A
Agnes Sawir. (2015). Analisis Kinerja Keuangan dan Perencanaan Keuangan Perusahaan. Jakarta: Gramedia Pustaka Utama
Agus Sartono. (2010). Manajemen Keuangan Teori dan Aplikasi. Edisi 4. Yogjakarta: BPFE
Brigham, F dan Houston, J. (2001). Dasar-Dasar Manajemen Keuangan. Edisi 8, Buku 2. Jakarta: Salemba Empat.
Brigham, Eugene F., dan Joel F. Houston. (2018). Dasar-Dasar Manajemen Keuangan Buku 1, Terjemahan oleh Novietha Indra Sallama dan Febriany Kusumastuti, Edisi 14, Jakarta:Salemba Empat.
Fahmi, Irham. (2012). “Analisis Kinerja Keuangan” , Bandung: Alfabeta
Garza, Jorge dan Rodriguez. (2002). The Determinants of Poverty In Mexico. MPRA Paper No. 65993, October 2023, Universidad de Monterrey.http://mpra.ub.uni.muenchen.de/65993.
Hansen dan Mowen. (2009). Akuntansi Manajerial. Buku 1 edisi 8. Jakarta: Salemba Empat. Kasmir. (2014). Analisis Laporan Keuangan, cetakan ke-7. Jakarta: PT RajaGrafindo Persada.
Muharam, Harjum dan Pusvitasari. (2007). Analisis Perbandingan Efisiensi Bank Syariah di Indonesia dengan Metode Data Envelopment Analysis. Jurnal Ekonomi dan Bisnis Islam. Vol.2 No.3 Hal: 80-116
Munawir, S. (2007) Analisa Laporan Keuangan. Edisi Keempat, Cetakan Keempat belas, Yogyakarta: Liberty.
ISSN ( online ) : 2581-2777 & ISSN ( print ) : 2581-2696

## SEKURITAS SEKURITAS
(Saham, (Saham, Ekonomi, Ekonomi, Keuangan Keuangan dan dan Investasi Investasi ) )
Jurnal SEKURITAS (Saham , Ekonom i, Keuangan dan Investasi ) , Vol.7, No.3 , Mei 2024 …….. 237
Mursalim, (2009). Economic Value Added dan Market Value Added Dampaknya Terhadap Nilai Perusahaan, Jurnal Keuangan dan Perbankan, Vol. 13, No.3 September 2009, hal. 498 – 505.
Nardi Sunardi (2018) Analisis Economic Value Added (Eva), Financial Value Added (Fva) Dan Market Value Added (Mva) Dengan Time Series Approach Sebagai Alat Penilaian Kinerja Keuangan (Studi Pada Industri Konstruksi (Bumn) di Indonesia Yang Listing di BEI Tahun 2013-2017)Jurnal Sekuritas, Vol. 2, No.1 / September 2017 Universitas Pamulang.
O’Byrne, F. Stephen dan S. David Young. (2001). Economic Value Added dan Manajemen Berdasarkan Nilai Panduan Praktis untuk Implementasi. Jakarta: Salemba Empat.
Rudianto. (2006). Akuntansi Manajemen. Jakarta: PT Gramedia.
Rudianto. (2013). Akuntansi Manajemen Informasi untuk Pengambilan Keputusan Strategis. Jakarta: Erlangga.
Sujarweni, V. Wiratna. (2017). Analisis Laporan Keuangan : Teori, Aplikasi, & Hasil Penelitian. Yogyakarta: Pustaka Baru Press.
Syahirah, C. S., & Lantania, M. F. (2016). Pengaruh Market Value Added , Economic Value Added , Kebijakan Dividen Dan Kepemilikan Manajerial Terhadap Nilai Perusahaan Pada Perusahaan Manufaktur Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia Tahun 2010- 2014. Jurnal Ilmiah Mahasiswa Ekonomi Akuntansi (JIMEKA) Vol. 1, No. 1, (2016) Halaman 1-12.
Tandelilin, Eduardus. (2012). Analisis Investasi Dan Manajemen Portofolio. Yogyakarta: BPFE-Yogyakarta.
Wibowo. (2014). Manajemen kinerja. Jakarta: PT Rajagrafindo Persada. Jakarta. Hal 7-12.