## PENGARUH PERTUMBUHAN PENJUALAN, PERPUTARAN

## PIUTANG, PERPUTARAN PERSEDIAAN, UKURAN PERUSAHAAN DAN LEVERAGE TERHADAP PROFITABILITAS

## (STUDI PADA PERUSAHAAN SEKTOR MAKANAN DAN MINUMAN YANG TERDAFTAR DI BURSA EFEK INDONESIA)
Silvia Nur Krishna Murthi 1
Fakultas Ekonomi dan Bisnis, Universitas Muhammadiyah Prof. Dr. Hamka, Indonesia
( silviankm166@gmail.com )
Ahmad Subaki 2
Fakultas Ekonomi dan Bisnis, Universitas Muhammadiyah Prof. Dr. Hamka, Indonesia
Sumardi 3
Fakultas Ekonomi dan Bisnis, Universitas Muhammadiyah Prof. Dr. Hamka, Indonesia

## Diterima 22 September 2021
Disetujui 16 Desember 2021
Abstract—  This  study  aims  to  determine  the  effect  of  Sales  Growth,  Accounts  Receivable Turnover,  Inventory  Turnover,  Company  Size  and  Leverage  on  Profitability  of  Food  and Beverage Sector Companies listed on the Indonesia Stock Exchange (IDX). The type of data used  is  secondary  or  quantitative  data.  The  variables  studied  were  Sales  Growth,  Accounts Receivable Turnover,  Inventory Turnover, Company Size and Leverage on Profitability. The sample used was 8 companies in the food and beverage sector listed on the Indonesia Stock Exchange (IDX) for the 2015-2019 period. Determination of sample selection using purposive sampling  and  data  processing  method  using  multiple  linear  regression  analysis.  The  results showed  that  partially  the  sales  growth  variable,  accounts  receivable  turnover,  had  no significant  effect  on  the  profitability  variable  (ROA),  the  inventory  turnover  variable  and company size had a significant negative effect on the profitability variable (ROA). While the leverage  variable  (DER)  has  a  positive  and  significant  effect  on  the  profitability  variable (ROA). Simultaneously, the variables of sales growth, accounts receivable turnover, inventory turnover,  company  size  and  leverage  (DER)  have  a  significant  and  significant  effect  on  the profitability  (ROA)  variable.  The  ability  of  the  independent  variable  in  explaining  the dependent  variable  can  be  seen  from  the  analysis  of  the  coefficient  of  determination  R2  of 0.359%.  This  means  that  only  35.9%  profitability  (ROA)  which  can  be  explained  by  the variables  of  sales  growth,  receivables  turnover,  inventory  turnover,  company  size  and leverage  (DER).  While  the  remaining  64.1%  is  explained  by  other  variables  that  are  not included in this study.
Keywords:  Accounts  Receivable Turnover;  Company Size; Inventory Turnover; Leverage; Sales Growth
1. PENDAHULUAN

## 1.1 Latar Belakang
Berdirinya setiap perusahaan sudah pasti jika misi  spesifik  dalam  orientasi  utamanya adalah untuk mendapatkan keuntungan (profit) yang diharapkan dapat menjaga kelangsungan
kehidupan  perusahaan  dan  dapat  memaksimalkan  nilai  perusahaan.  profit  atau  keuntungan sangat  diperlukan  dalam  sebuah  perusahaan  karena  dengan  adanya  keuntungan  perusahaan dapat memenuhi segala kepentingan hidup perusahaan. Profit atau keuntungan tersebut dapat diperoleh  oleh  sebuah  perusahaan  dengan  melakukan  kegiatan  operasional.  Menurut    (Wild dan  Subramanyam,  2014:25)  Profit  atau  keuntungan  dalam  sebuah  perusahaan  berperan sebagai  suatu  profitabilitas  yang  didapatkan  dari  seluruh  aktivitas  suatu  perusahaan  yang menceriminkan pengembalian modal kepada pihak yang berperan sebagai pemegang saham. Sehingga  dapat  disimpulkan  profit  adalah  pendapatan  lebih  atas  biaya-biaya  yang  pantas diterima sebagai kompensasi oleh perusahaan yang bersangkutan.
Profitabilitas  sendiri  digunakan  sebagai  alat  ukur  untuk  dapat  mengetahui  seberapa besar kemampuan perusahaan dalam  usahanya  menghasilkan keuntungan yang berhubungan baik  dengan penjualan, aset  ataupun keuntungan  atas modal itu sendiri  (Sartono, 2016:122). Profitabilitas dalam suatu perusahaan menunjukan usahanya dalam mendapatkan keuntungan dengan memperbandingkan keuntungan perusahaan pada periode sebelumnya dengan periode pada  saat  ini  (Kasmir,  2016:197).  Tingkat  profitabilitas  perusahaan  dapat  memperlihatkan seberapa  besar  kemampuan  perusahaan  melalui  usaha  dan  kinerjanya  dalam  menghasilkan sebuah  profit.  Kemampuan  perusahaan  juga  dapat  menjadi  tolak  ukur  perusahaan  untuk mampu menghadapi masa mendatang dalam menghasilkan profit yang semakin baik.
Dalam  penelitian  ini  digunakannya  variabel  profitabilitas  yang  berperan  sebagai variabel dependen. profitabilitas pada penelitian ini dihitung dengan menggunakan return on asset (ROA).  ROA  dalam  penelitian  ini  dijadikan  sebagai  representasi  untuk  dapat menggambarkan  seberapa  tinggi  tingkat  profitabilitas  yang  didapatkan  perusahaan  sebab return on assets (ROA) ialah suatu indicator yang dipergunakan upaya mengetahui seberapa baik  kondisi  perusahaan  upaya  memanfaatkan  aset  yang  tersedia  dalam  usahanya  untuk menghasilkan suatu keuntungan atau profit.

## Gambar 1. Pertumbuhan Profitabilitas Perusahaan Sektor Makanan dan Minuman di BEI Periode 2015-2019
Pada Grafik diatas  dapat  dilihat bahwa nilai Return  On Asset (ROA) atau nilai  mean profitabilitas  pada  sektor  Makanan  dan  Minuman  di  Bursa  Efek  Indonesia  dengan menggunakan periode 2015-2019 ditemukan adanya fluktuasi pertumbuhan perusahaan pada setiap perusahaan selama periode 2015 sampai dengan tahun 2019. Meskipun setiap tahunnya pertumbuhan profitabilitas mengalami adanya fluktuasi, namun bisa dilihat bagaimana usaha perusahaan sektor makanan dan minuman masih tetap berjalan dan bahkan mampu bertahan didalam  keadaan  pandemi  Covid-19,  dimana  keadaan  tersebut  dapat  berpengaruh  buruk terhadap  sektor  industri.  Namun  hal  tersebut  nyatanya  tidak  terlalu  memicu  pada
pertumbuhan industri  ini dibuktikan dengan pernyataan yang di  sampaikan oleh Kementrian Perindustrian bahwa pada tahun 2020 industri makanan dan minuman masih mampu tumbuh positif dengan nilai 0,66%.
Bertahannya industry ini ditumbuhkan dengan adanya kebiasaan masyarakat kelas atas dan  menengah  yang  masih  mengutamakan  mengkonsumsi  makanan  dan  minuman  yang bergizi  dan higines  serta aman dikonsumsi untuk  meningkatkan imunitas  di  tengah pandemi Covid-19.  Industri  makanan  dan  minuman  adalah  salah  satu  sektor  indusri  yang  memiliki peran  yang  sangat  penting  upaya  dalam  meningkatkan  sektor  industri  ditengah  pandemic Covid-19. Pasalnya industri ini berkonstribusi terhadap produk domestik bruto (PDB) industri nonmigas dengan nilai yang cukup besar yakni 3,94% (bisnis.tempo.co, 2020).
Peran  profitabilitas  bagi  perusahaan  memiliki  peran  yang  sangat  penting  karena profitabilitas  menjadi salah satu indicator yang dilakukan perusahaan untuk dapat mengukur dan  menilai  baik  atau  tidaknya  keadaam  perusahaan  tersebut.  Berdasarkan  penelitian terdahulu  dapat  diketahui  bahwa  profitabilitas  mampu  dipengaruhi  dengan  pertumbuhan penjualan,  ukuran  perusahaan  dan leverage .  Penelitian  terdahulu  yang  telah  dilakukan  oleh (Putra  dan  Badjra,  2015)  hasilnya  menunjukan  bahwa  pertumbuhan  penjualan  mempunyai pengaruh negatif dan tidak signifikan terhadap profitabilitas, ukuran “ perusahaan mempunyai pengaruh negatif dan tidak signifikan terhadap profitabilitas, sementara leverage mempunyai negatif  signifikan  terhadap  profitabilitas.  Hasil  tidak  sesuai  dengan  penelitian  (Suwendra, Susila  dan  Farhana,  2016)  ia  menemukan  bahwa  pertumbuhan  penjualan  dan  perputaran persediaan  mempunyai  pengaruh  positif  dan  signifikan  terhadap  profitabilitas.  Hasil penelitian  berbeda  dilakukan  oleh  (Wilasmi,  Kepramareni,  dan  Ardianti,  2020)  hasilnya menemukan  bahwa  ukuran  perusahaan  memiliki  pengaruh  positif  terhadap  profitabilitas, perputaran piutang dan perputaran persediaan tidak memiliki pengaruh terhadap profitabilitas. Berhubungan  dengan  ditemukannya  perbedaan  dari  hasil  penelitian  terdahulu,  maka  dari  itu varabel independen yang diteliti dalam penelitian ini ialah pertumbuhan penjualan, perputaran piutang, perputaran persediaan, ukuran perusahaan dan leverage.
Penjualan timbul dari segala aktivitas bisnis yang berkaitan dengan penjualan produk atau jasa layanan untuk mendapatkan keuntungan di dalam sebuah perusahaan. Pertumbuhan penjualan  sudah  pasti  sangat  diperhatikan  oleh  sebuah  perusahaan  untuk  tetep  bisa  stabil bahkan bisa mengalami peningkatan untuk setiap tahun ke tahunnya (Arifin, Sarita, dan Madi, 2018). Semakin tinggi pihak perusahaan melakukan penjualan bersih, maka mampu menjamin tingginya nilai profit kotor yang akan diterima oleh suatu perusahaan, sehingga profitabilitas perusahaan  juga  tinggi  (Suwendra,  Susila  dan  Farhana,  2016).  Pertumbuhan  perusahaan mempunyai  dampak  yang  strategis,  karena  pertumbuhan  penjualan  setiap  perusahaan  hanya dibutuhkan strategi yang tepat supaya bisa memenangkan pasar yang mampu menarik selera konsumen  dengan  produknya.  Hal  ini  sangat  mempengaruhi  tingkat  perolehan  penjualan perusahaan  dan  dapat  mendorong  meningkatnya  perolehan  profitabilitas  perusahaan  (Putra dan  Badjra,  2015).  Apabila  pengelolaan  biaya-biaya  mampu  dikelola  dengan  baik  maka kondisi pertumbuhan penjualan akan mengalami peningkatan dan perolehan profit juga akan meningkat.
Penelitian yang telah dilakukan oleh (Pratama, 2018) menunjukan bahwa pertumbuhan penjualan  memiliki  pengaruh  yang  positif  dan  tidak  signifikan  terhadap  profitabilitas.  Hasil sesuai  penelitian  yang  dikemukan  oleh  (Afriyanti,  Niken,  Riana  dan  Anita,  2020)  yakni pertumbuhan  penjualan  memiliki  pengaruh  signifikan  terhadap  profitabilitas  (ROA).  Hasil tidak  sesuai  ditemukan  oleh  (AlGhusin,  2015)  yang  menunjukan  bahwa  pertumbuhan perusahaan mempunyai pengaruh negatif  serta signifikan terhadap profitabilitas (ROA).

## ULTIMA Accounting | ISSN 2085-4595
Perputaran  piutang  dalam  sebuah  perusahaan  dipergunakan  sebagai  alat  ukur  untuk mengetahui  seberapa  lama  proses  penagihan  piutang  selama  periode  tertentu  (Kasmir, 2016:247). Piutang dapat terjadi karena adanya aktivitas penjualan suatu barang ataupun jasa yang sistem pembayarannya dilakukan secara kredit dengan dasar tujuannya untuk meluaskan penjualan. Namun ternyata, peningkatan piutang masih membutuhkan biaya tambahan yakni biaya  untuk  proses  penagihan  piutang,  biaya  untuk  proses  analisis  kredit  serta  biaya  untuk mengatasi adanya kemungkinan piutang yang maet atau tidak dapat dilakukan penagihan.
Penelitian  terdahulu  telah  dilakukan  oleh  (Tong  dan  Kamila,  2017)  hasilnya menemukan  variabel  perputaran  piutang  mempunyai  pengaruh  yang  positif  serta  signifikan terhadap  profitabilitas.  Hasil  sesuai  dilakukan  oleh  (Prakoso,  Zahroh  dan  Nuzula,  2014) menunjukan perputaran piutang mempunyai pengaruh positif signifikan terhadap profitabilitas yang  di  ukur  menggunakan  ROI.  Hasil  berbeda  dikemukakan  oleh  (Sidabutar,  2017) menyatakan perputaran  piutang mempunyai  pengaruh negarif serta tidak signifikan terhadap profitabilitas.
Perputaran persediaan dalam sebuah perusahaan digunakan untuk dapat melihat sejauh mana  suatu  perusahaan  memiliki  nilai  perputaran  persediaan  (Fahmi,  2014:162).    Pada umumnya  perputaran  persediaan  dapat  dikatakan  sebagai  barang-barang  yang  dimiliki  oleh perusahaan  yang  akan  dijual  atau  persediaan  yang  berupa  bahan  baku  yang  menunggu gilirannya  dalam  proses  produksi  di  suatu  periode  tertentu.  Perputaran  persediaan  menjadi salah  satu  komponen  utama  yang  paling  aktif  dalam  kegiatan  operasional  perusahaan  yang sifatnya  terus  menerus  diproses  dan  dilakukan  penjualan  kepada  para  pelanggan.  Prinsipnya perputaran persediaan yang berjalan dengan lancar adalah persediaan yang mampu berturut- turut  melakukan  produksi  barang  sampai  dengan  menjualnya  kepada  para  pelanggan.  Jika perputaran  persediaan  mampu  dikelola  dengan  baik  dengan  disertai  meningkatnya pertumbuhan  penjualan  maka  keuntungan  yang  akan  diperoleh  perusahaan  akan  meningkat pula.
Penelitian  yang  telah  dilakukan  oleh  (Abdullah,  Siswanti,  Jennah  dan  Yuli,  2019) hasilnya  menunjukan  perputaran  persediaan  berpengaruh  serta  signifikan  terhadap profitabilitas.  Tidak  sesuai  dengan  hasil  penemuan  (Farooq,  2019)  hasilnya  menunjukan bahwa Inventory Turnover tidak mempunyai pengaruh yang signifikan terhadap profitability . Sedangkan  hasil  penemuan  (Garba,  Mourad  dan  Chamo,  2019)  menemukan  variabel perputaran persediaan memiliki pengaruh negatif terhadap profitabilitas.
Ukuran  perusahaan  seringkali  dianggap  sebagai  skala  yang  mampu  menggambarkan besar  maupun  kecilnya  suatu  perusahaan  (Hery,  2016:97).  Adanya  ukuran  perusahaan  dapat menilai  bahwa  suatu  perusahaan  yang  dianggap  relatif  lebih  besar  akan  mendapatkan perhatian  yang  lebih  dari  para  investor,  analis  dan  pemerintah  sehingga  mengakibatkan penggunaan  dana  eksternal  pada  perusahaan  akan  lebih  besar  pula  seiring  dengan pertumbuhan  perusahaan  (Rudangga  dan  Sudiarta,  2016).  (Munawir,  2014)  menyatakan bahwa  setiap  perusahan  yang  ukurannya  lebih  besar  akan  memperoleh  tingkat  nilai profitabilitas  yang  lebih  tinggi  jika  disandingkan  dengan  perusahaan  yang  ukurannya  lebih kecil.
Hasil  penelitian  terdahulu  ditemukan  oleh  (Arifin,  Sarita,  dan  Madi,  2018) menemukan  bahwa  ukuran  perusahaan  memiliki  pengaruh    positif  dan  signifikan  terhadap profitabilitas  (ROA).  Hasil  penelitian  sesuai  dengan  yang  dilakukan  oleh  (Sritharan  dan Vinasithamby,  2015)  yang    menemukan  bahwa  ukuran  perusahaan  mempunyai  pengaruh positif  dan  signifikan  terhadap  profitabilitas  (ROA).  Hasil  tidak  sesuai  ditemukan  oleh (Akben dan Selcuk, 2016) yang menemukan variabel ukuran perusahaan berpengaruh negatif dan signifikan terhadap profitabilitas.
Leverage digunakan  sebagai  alat  ukur  untuk  mengetahui  seberapa  besar  perusahaan dibiayai  oleh  pinjaman  modal.  Dalam  suatu  perusahaan leverage untuk  mengukur  seberapa besar  asset  perusahaan  yang  telah  digunakan  dan  dibiayai  dengan  menggunakan  utang,  atau dengan  istilah  lain  rasio  untuk  mengukur  seberapa  besar  perusahaan  memiliki  beban  utang untuk  pemenuhan  asset  (Herry,  2015:190).  Adanya  kegiatan  pendanaan  atau  penggunaan hutang  pada  perusahaan  ternyata  dapat  menimbulkan  dampak  yang  sangat  baik  bagi perusahaan. Namun tak hanya itu proporsi leverage juga harus dilakukan dengan pengololaan yang baik jika tidak maka profitabilitas bisa mengalami penurunan karena penggunaan hutang dapat  memicu  tibulnya  beban  bunga  yang  sifatnya  wajib.  Penggunaaan  hutang  yang  tinggi dalam  pembelian  asset  dapat  mengakibatkan  besarnya  nilai  beban  bunga  yang  harus  di tanggung pihak perusahaan atas segala pinjamannya(Putra dan Badjra, 2015).
Penelitian  yang  telah  dilakuakan  (Putri,  Kusumawati,  Zaitoun  dan  Alqudah,  2020) hasilnya  menunjukan  bahwa  variabel leverage mempunyai  pengaruh  negatif  serta  signifikan terhadap  profitabilitas  (ROA).  Penelitian  sesuai  dikemukakan  oleh  (Reddy,  2019)  hasilnya menemukan  variabel leverage memiliki  pengaruh  negatif  serta  signifikan  terhadap profitability (ROA).    Sementara  hasil  penelitian  yang  dilakukan  oleh  (Lan  dan  Cong,  2020) menunjukan  bahwa  variabel leverage keuangan  memiliki  pengaruh  positif  yang  kuat terhadap  profitabilitas  (ROA).  Artinya  rendah  atau  tingginya  utang  yang  digunakan  oleh sebuah perusahaan belum tentu dapat menaikan kemampuan perusahaaan dalam memperoleh laba  yang  tinggi.  Berdasarkan  pemaparan  di  atas  penulis    mengambil  judul  penelitian  yang berjudul “Pengaruh  Pertumbuhan  Penjualan,  Perputaran  Piutang,  Perputaran Persediaan,  Ukuran  Perusahaan  dan  Leverage  Terhadap  Profitabilitas  Pada Perusahaan  Sektor  Makanan  dan  Minuman  Yang  Terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia Periode 2015-2019”.

## 1.2 Rumusan Masalah
Berdasarkan pembahasan latar belakang diatas, maka yang menjadi rumusan masalah penelitian ini sebagai berikut.
1. Apakah pertumbuhan penjualan berpengaruh terhadap profitabilitas?
2. Apakah perputaran piutang berpengaruh terhadap profitabilitas?
3. Apakah perputaran persediaan berpengaruh terhadap profitabilitas?
4. Apakah ukuran perusahaan berpengaruh terhadap profitabilitas?
5. Apakah leverage berpengaruh terhadap profitabilitas?
6. Apakah  pertumbuhan  penjualan,  perputaran  piutang,  perputaran  persediaan,  ukuran perusahaan dan leverage berpengaruh terhadap profitabilitas?

## 1.3 TINJAUAN PUSTAKA

## 1.3.1 Profitabilitas
Menurut  (Kasmir,  2015:196)  Profitabilitas  ialah  rasio  yang  digunakan  sebagai  salah satu  cara  menilai  kemampuan  yang  di  miliki  perusahaan  dalam  usahanya  mendapatkan keuntungan. Profitabilitas direpresentasikan menggunakan ROA (Return On Asset). Menurut  (Kasmir,  2014) Return  On  Assets (ROA  dapat  diresponsif  oleh  suatu perputaran jumlah asset dan margin laba bersih diantaranya yaitu:
1. Perputaran kas
2. Perputaran persediaan
3. Perputaran piutang

## 1.3.2  Pertumbuhan Penjualan
Pertumbuahan  penjualan  adalah  selisih  perbandingan  yang  terjadi  antara  jumlah penjualan  pada  periode  masa  sekarang  dengan  peroide  yang  terjadi  di  masa  sebelumnya (Harahap,  2016:309).  Maka  dari  itu  pertumbuhan  penjualan  menjadi  indicator  paling  utama dari penerimaan pasar melalui  produk maupun jasa yang dipasarkan oleh  setiap perusahaan, dimana  perolehan  penghasilan  yang  didapatkan  oleh  setiap  penjualan  bisa  dipergunakan sebagai  alat  ukur  untuk  mengetahui  sebarapa  tinggi  peningkatan  pertumbuhan  penjualan, sehingga  dapat  diprediksi  seberapa  besar  nilai  keuntungan  yang  akan  diperoleh  oleh perusahaan (Arifin, Sarita, dan Madi, 2018).
Dalam penelitian terdahulu oleh (Wulandari dan Gultom, 2018) ia menemukan bahwa salah  satu  faktor  yang  mampu  meningkatkan  profitabilitas  adalah  pertumbuhan  penjulan dimana  jika  penjualan  meningkat  maka  perolehan  pofitabilitas  yang  didapatkan  pihak perusahaan  juga  meningkat.  Pernyataan  ini  sesuai  dengan  pernyataan  (Sidabutar,  2017)  ia menyatakan bahwa semakin seringnya pihak perusahaaan melakuakan penjualan, maka pihak perusahaan mampu menjamin tingginya nilai profitabilitas yang dihasilkan oleh perusahaan.
Pertumbuhan Penjualan adalah salah satu variabel yang mempunyai pengaruh strategis dalam  menaikan  suatu  keuntungan  perusahaan  sebab  pertumbuhan  penjualan  selalu  ditandai oleh  perkembangan  dan  tingginya market  share yang  mampu  berpengaruh  terhadap peningkatan  penjualan  di  sebuah  perusahaan  yang  akhrinya  hal  ini  dapat  meningkatkan perolehan profitabilitas suatu perusahaan (Putra dan Badjra, 2015).
H1:Pertumbuhan penjualan berpengaruh positif terhadap profitabilitas

## 1.3.3  Perputaran Piutang
Perputaran piutang ialah suatu rasio yang timbul disebabkan oleh terjadinya kegiatan penjualan barang maupun jasa dengan sistem pembayaran kredit dan rasio tersebut digunakan untuk  dapat  mengetahui  seberapa  lama  jangka  waktu  yang  dibutuhkan  dalam  penagihan piutang dan menteralisasikannya menjadi kas.
Maka dari itu piutang harus dikelola dengan sebaik  mungkin  agar semakin tingginya tingkat perputaran piutang bisa mendorong cepatnya sebuah proses transaksi piutang jadi kas, hal  ini  akan  dijadikan  sebagai  kemampuan  dalam  proses  kembalinya  penyaluran  kas  pada pihak  debitur  sehingga  dapat  meningkatkan  tingkat  pemberian  kredit.  Menurut  (Sidabutar, 2017)  meningkatnya  jumlah  pemberian  kredit  yang  diberikan  akan  mengakibatkan meningkatnya suatu laba yang diperoleh oleh perusahaan.
Penelitian  terdahulu  dilakukan  oleh  (Tong,  2017)  ia  menemukan  varabel  perputaran piutang  berpengaruh  positif  dan  signifikan  terhadap  profitabilitas  (ROA).  Sementara  hasil  p berbeda  ditemukan  oleh  (Sidabutar,  2017)  hasilnya  menemukan  variabel  perputaran  piutang berpengaruh  negarif  serta  tidak  signifikan  terhadap  profitabilitas  penelitian  ini  di  ukur menggunakan ROA dan ROI.
Dalam  demikian  dapat  dikatakan  bahwa  perputaran  piutang  ialah  salah  satu  variabel yang  berperan  penting  serta  mempunyai  pengaruh  yang  relative  dalam  syarat  penjualan perusahaan. Lancarnya kegiatan operasional pada penjualan dengan perputaran piutang akan mempengaruhi tingkat nilai profitabilitas.
H2:Perputaran piutang berpengaruh positif terhadap profitabilitas

## 1.3.4  Perputaran Persediaan
Perputaran  persediaan  ialah  suatu  rasio  yang  dipergunakan  upaya  menilai  seberapa kali dana perusahaan yang telah diinvestasikan ke bentuk  persediaan mengalami  perputaran,
mulai dari barang yang dijual sampai diadakannya kembali persediaan barang atau jasa dalam suatu periode.
Dalam  penelitian  yang  telah  dilakukan  oleh  (Wilasmi,  Kepramareni  dan  Ardianti, 2020)  mengungkapkan  bahwa  perputaran  persediaan  tidak  mempunyai  pengaruh  terhadap profitabilitas. Sementara hasil berbeda ditemukan oleh (Suwendra, Susila dan Farhana, 2016) menemukan  variabel  perputaran  persediaan  memiliki  pengaruh  positif  serta  signifikan terhadap profitabilitas.
Dalam  demikian  bisa  dikatakan  jika  perputaran  persediaan  ialah  salah  satu  faktor utama yang memiliki peran penting yang bisa dipengaruhi oleh batas waktu proses produksi, sifat teknis, kekuatan produk akhir serta tingkat penjualan. Dimana jika tingkat penjualan itu tumbuh  dengan  efisien  maka  akan  memajukan  proses  produksi  dan  daya  tahan  produk  akan kuat  sehingga  akhirnya  akan  mendorong  meningkatnya  tingkat  perputaran  persediaan  dan dapat meningkatkan profitabilitas, begitu pula sebaliknya profitabilitas akan menurun apabila tingkat perputaran persediaan turun.
H3:Perputaran persediaan berpengaruh negatif terhadap profitabilitas

## 1.3.5 Ukuran Perusahaan
Ukuran perusahaan ialah suatu skala yang mampu menggambarkan besar dan kecilnya sebuah  perusahaan  yang  dapat  dilihat  melalui  hasil  penjualan,  total  aset  serta  kapitalisasi pasar yang telah disajaikan ke dalam bentuk laporan neraca pada akhir tahun.
Penelitian terdahulu oleh (Putra dan Badjra, 2015) mengungkapkan ukuran perusahaan memiliki  pengaruh  negatif  serta  tidak  signifikan  terhadap  profitabilitas,  Artinya  semakin tingginya  tingkat  ukuran  perusahaan  maka  semakin  rendahnya  nilai  yang  diperoleh profitabilitas dalam sebuah perusahaan. Semantara hasil yang ditemukan oleh  (Sritharan dan Vinasithamby,  2015)  mengungkapkan  ukuran  perusahaan  memiliki  pengaruh  positif  serta signifikan terhadap profitabilitas yang diukur menggunakan  ROA.
Dalam  demikian  bisa  dikatakan  bahwa  ukuran  perusahaan  adalah  salah  satu  variabel yang  penting  karena  dengan  ukuran  perusahaan  dapat  diketahui  seberapa  tinggi  tingkat ukuran perusahaan dengan demikian dapat memicu tingkat profitabilitas.

## H4:Ukuran Perusahaan berpengaruh negatif terhadap profitabilitas

## 1.3.6 Leverage
Leverage ialah  suatu  rasio  yang  dipergunakan  untuk  dapat  mengukur  seberapa  besar penggunaan  dana  pada  beban  utang  yang  harus  ditanggung  oleh  sebuah  perusahaan  yang sudah membiayainya demi pemenuhan aset sebuah perusahaan.
Penelitian yang telah dilakuakan oleh (Nawaf Ahmad Salem AlGhusin, 2015) hasilnya menemukan variabel leverage mimiliki pengaruh negatif dan signifikan terhadap profitabilitas (ROA),  Sementara  temuan  lain  dilakukan  oleh  (Dedy  Samsul  Arifin,  Buyung  Sarita,  dan Riski Amalia Madi, 2018) hasilnya menunjukan bahwa variabel leverage atau debt to equity ratio (DER) memiliki pengaruh negatif dan tidak signifikan terhadap profitabilitas (ROA). Dalam  hal  ini leverage menjadi  salah  satu  variabel  yang  penting  yang  dapat mempengaruhi tingkat  profitabilitas karena variabel leverage dapat  dipergunakan oleh pihak perusahaan untuk bisa meningkatkan modalnya upaya meningkatkan perolehan keuntungan.
H5:Leverage berpengaruh positif terhadap profitabilitas
Berdasarkan  yang  telah  diuraikan  diatas,  maka  dapat  digambarkan  suatu  kerangka pemikiran teoritis sebagai berikut:
Gambar 2. Kerangka Pemikiran Teoritis

## 2. METODOLOGI PENELITIAN

## 2.1 Metodologi Penelitian
Berdasarkan  dengan  jenis  datanya,  penelitian  ini  menggunakan  data  sekunder  atau dengan jenis penelitian bersifat kuantitatif. (Sugiono, 2016:8) memaparkan lebih lanjut bahwa penelitian  kuantitatif  ialah  suatu  penelitian  yang  menggunakan  populasi  dan  sampel  yang khusus,  dimana  adanya  proses  pengumpulan  data,  menggunakan  alat  penelitian,  dan  teknik analisis  data  yang  akan  digunakan  ialah  statistik  ataupun  kuantitatif,  yang  bertujuan  untuk mampu mengukur suatu hipotesis yang sudah di tentukan.

## 2.2 Variabel Dependen
Variabel yang berperan sebagai variabel dependen yaitu profitabilitas, ialah rasio yang digunakan  untuk  menilai  kemampuan  yang  di  miliki  perusahaan  dalam  usahanya mendapatkan  keuntungan  (Kamir,  2015:196).  Profitabilitas  direpresentasikan  dengan  ROA (Return On Asset). Rumus perhitungan pada ROA menurut (Kasmir, 2016:106)  yaitu sebagai berikut:

## 2.3 Variabel Independen
Variabel yang berperan sebagai variabel independen yaitu pertumbuhan penjualan, perputaran piutang, perputaran persediaan, ukuran perusahaan, dan leverage.
1) Pertumbuahan Penjualan (X1)
Pertumbuahan  penjualan  adalah  selisih  perbandingan  yang  terjadi  antara  jumlah penjualan  pada  periode  masa  ini  dengan  peroide  yang  terjadi  di  masa  sebelumnya
(Harahap,  2016:309).  Ia  juga  menyatakan  bahwa  rumus  perhitungan  pada  pertumbuhan penjualan ialah sebagai berikut:
2) Perputaran Piutang (X2)
Perputaran  piutang  ialah  jangka  waktu  yang  dperlukan  untuk  dapat  menteralisasikan piutang  menjadi  kas  (Rahayu  dan  Susiloibowo,  2014:3).  Rumus  perhitungan  pada perputaran piutang menurut  (Dwi Martani, 2014:232) ialah sebagai berikut:
3) Perputaran Persediaan (X3) Perputaran  persediaan  ialah  rasio  ini  dipergunakan  sebagai  alat  ukur  untuk  menilai seberapa  kali  dana  yang  diinvestasikan  dalam  bentuk  persediaan  mengalami  perputaran pada  suatu  periode.  Rumus  perhitungan  yang  dapat  digunakan  untuk  mengukur perputaraan persediaan:
4) Ukuran Perusahaan (X4)
Ukuran  perusahaan  ialah  kecil  atau  besarnya  suatu  ukuran  dari  suatu  perusahaan  yang dapat  di  ukur  menggunakan  total  asset  perusahaan  yang  disajikan  dalam  neraca  pada akhir  tahun  dimana  perhitungannya  dilakukan  menggunakan  nilai  logaritma  total  aktiva (Hartono,  2015:254).  Rumus  yang  digunakan  untuk  mengukur  ukuran  perusahaan menurut (Hartono, 2015) ialah:
5) Leverage (DER) (X5)
Leverage adalah  suatu  rasio  yang  dipergunakan  dalam  mengukur  sejauh  mana penggunaan  dana  dalam  perusahaan  yang  dibiayai  dengan  utang  (Kasmir,  2015:151). Leverage direpresentasikan oleh DER ( debt to equity ratio ) sebagai alat ukur untuk dapat menentukan  tingkat leverage, Rumus  perhitungannya  menurut  (Kasmir,  2014:155) adalah sebagai berikut :

## 2.4 Teknik Pengumpulan Data
Teknik  pengumpulan  data  yang  digunakan  dalam  penelitian  ini  ialah  teknik  telaah dokumen.  Telaah  dokumen  ialah  cara  pengumpulan  data  berupa  laporan  keuangan  tahunan suatu perusahaan, laporan keuangan yang digunakan kedalam penelitian ini yaitu perusahaan sektor  makanan  dan  minuman  periode  2015-2019  dapat  di  ambil  dari  website  Bursa  Efek Indonesia.

## 2.5 Teknik Pemilihan Sampel
Teknik pemilihan sampel dilakukan dengan menggunakan purposive sampling sesuai pada kriteria yang telah ditentukan.

## ULTIMA Accounting | ISSN 2085-4595

## 2.6  Teknik Pengolahan dan Analisis Data
Metode  analisis  data  yang  dipergunakan  pada  penelitian  ialah  analisis  regresi  linier berganda dengan menggunakan software pengolahaan data SPSS. Analisis uji yang dilakukan dalam  penelitian  ini  diantaranya  berupa  uji  statisik  deskriptif,  uji  asumsi  klasik  (uji normalitas,  uji  autokorelasi,  uji  multikolonieritas,  uji  heteroskedastisitas),  uji  regresi  linier berganda, uji hipotesis (uji t, uji F), dan uji koefisien determinasi R 2 .

## 3. HASIL DAN PEMBAHASAN

## 3.1  Objek Penelitian
Tabel 1. Proses Pemilihan Sampel No. Kriteria Pemilihan Sampel Jumlah Perusahaan 1. Perusahaan  Sektor  Makanan  dan  Minuman  yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode 2015 sampai 2019. 13 2 Perusahaan  Sektor  Makanan  dan  Minuman  yang  tidak menghasilkan laba pada periode 2015 sampai 2019. (3) 3. Perusahaan  Sektor  Makanan  dan  Minuman  yang menghasilkan laba pada periode 2015 sampai 2019 10 4. Perusahaan  Sektor  Makanan  dan  Minuman  yang  tidak memiliki data lengkap periode 2015 sampai 2019. (2) 5. Perusahaan  Sektor  Makanan  dan  Minuman    yang memiliki data lengkap pada periode 2015 sampai 2019. 8 Jumlah  sampel  Perusahaan  Manufaktur  yang  memenuhi kriteria 8 Jumlah observasi (8 x 5 tahun) 40 Sumber : Diolah oleh peneliti, 2021

## 3.2  Statistik Deskriptif
Statistik  deskriptif  pada  penelitian  ini  berperan  sebagai  alat  analisis  data  yang  dapat memberikan gambaran terkait data veriabel penelitian, yaitu pengaruh pertumbuhan penjualan (X1),  perputaran  piutang  (X2),  perputaran  persediaan  (X3),  ukuran  perusahaan  (X4)  dan leverage (DER)  (X5)  terhadap  profitabilitas  (ROA)  (Y). Berikut  adalah  tabel  2  hasil  dari analisis statistik deskriptif.
Tabel 2. Hasil Statistik Deskriptif
Berdasarkan dari tabel 2 didapati bahwa variabel pertumbuhan penjualan (X1) dengan menggunakan  jumlah  data  (N)  sebanyak  40  mempunyai  nilai  mean  sebesar  0,11124,  Dan memperoleh  nilai  minimum  sebesar  -1.415  serta  nilai  makimum  sebesar  0,369  sementara standar deviasinya memperoleh nilai sebesar 0,258432.

## ULTIMA Accounting | ISSN 2085-4595
Variabel perputaran piutang (X2) dengan menggunakan jumlah data (N) sebanyak 40 mempunyai mean sebesar 2,08392, Dan memperoleh nilai minimum sebesar 1,350 serta nilai makimum sebesar 2,797 sementara standar deviasinya memperoleh nilai sebesar 0,399697.
Variabel perputaran persediaan (X3) dengan menggunakan jumlah data (N) sebanyak 40 mempunyai rata-rata (mean) sebesar 1,79171 dengan memperoleh nilai minimum sebesar - 0,183  dan  nilai  makimum  sebesar  3,258  sementara  standar  deviasinya  memperoleh  nilai sebesar 0,801185.
Variabel ukuran perusahaan (X4) dengan menggunakan jumlah data (N) sebanyak 40 mempunyai mean sebesar 2,75620, Dan memperoleh nilai minimum sebesar 2,629 serta nilai makimum sebesar 2,912 sementara standar deviasinya memperoleh nilai sebesar 0,088541.
Variabel leverage (X5)  yang  direpresentasikan  oleh  DER  dengan  menggunakan jumlah  data  (N)  sebanyak  40  mempunyai  mean  sebesar  -0,52532  dengan  memperoleh  nilai minimum  sebesar  -1,808  dan  nilai  makimum  sebesar  0,572  sementara  standar  deviasinya memperoleh nilai sebesar 0,746641.
Variabel  profitbilitas  (Y)  yang  direpresentasikan  oleh  ROA  dengan    menggunakan jumlah  data  (N)  sebanyak  40  mempunyai  mean  sebesar  -2,10967,  Dan  memperoleh  nilai minimum  sebesar  -3,540  serta  nilai  makimum  sebesar  -0,641  sementara  standar  deviasinya memperoleh nilai sebesar 0,677899.

## 3.3 Uji Asumsi Klasik

## 3.3.1  Uji Normalitas
Uji  normalitas  berperan  sebagai  alat  ukur  dalam  pengujian  suatu  penelitian  apakah pada  suatu  regresi  variabel  penelitian  baik  independen  maupun  dependen  bahkan  keduanya berdistribusi  normal  atau  tidak  normal.  Terdapat  dua  cara  mendeteksi  uji  ini,  pertama  cara mendeteksi uji ini dapat melihat grafik normal P-P Plot of Regression Standardized Residual sebagai berikut:
Gambar 3. normal P-P Plot of Regression Standardized Residual
Berdasarkan  uji  normalitas  yang  terlihat  pada  grafik  normal P-P  Plot  of  Regression Standardized  Residual bahwa  data  atau  titik-titik  mengikuti  garis  diagonalnya  (tidak menyebar jauh) maka bisa ditarik kesimpulan bahwa model regresi berdistribusi normal. Cara selanjutnya uji normalitas bisa dilihat menggunakan metode One Sample Kolmogrov Smirnov . Berikut ialah tabel 3 hasil dari pengujiaannya.

## Tabel 3. Hasil Uji Normalitas metode One Sample Kolmogrov Smirnov
Berdasarkan dari tabel 3 hasil uji dapat dilihat bahwa tingkat signifikan yang diperoleh sebesar 0,200 > 0,05, sehingga dapat dinyatakan nilai residual berdistribusi normal.

## 3.3.2  Uji Autokorelasi
Uji  autokorelasi  dilakukan  dengan  tujuan  untuk  menguji  apakah  pada  suatu  model regresi linier memiliki korelasi antara variabel terikat dan variabel bebas dalam periode t dan periode t-1. Berikut ialah tabel 4 hasil dari uji autokorelasi.

## Tabel 4. Hasil Uji Autokorelasi
Sumber : Output SPSS Versi 24, 2021
Berdasarkan  dari  tabel  4  didapati  hasil  analisis  regresi  dimana  memperoleh  nilai Durbin-Watson  (D-W test )  sebesar  1,822.  Dilihat  pada  tabel  Durbin-Watson  (D-W test ) dengan signifikansi 0,05 dan menggunakan jumlah variabel independen (k) = 5 serta jumlah data (n) = 40 nilai yang diperoleh dU sebesar 1,7859 sementara nilai dL sebesar 1,2305, maka hasil perhitungan dari 4-dL = 2,7695 serta 4-dU = 2,2141. Sehingga bisa ditarik kesimpulan bahwa  1,7725<1,822<2,2141  model  regresi  linier  berganda  yang  digunakan  tidak  terdapat autokorelasi.

## 3.3.3  Uji Multikolinearitas
Uji multikolinearitas dilakukan dengan tujuan membuktikan apakah pada suatu model regresi mimiliki hubungan korelasi antar variabel independent. Hasil pengujian dapat terlihat pada tabel 5.
Tabel 5. Hasil Uji Multikolinearitas
Berdasarkan  pada  tabel  5  dapat  dilihat  bahwa  nilai  tolerance  untuk  variabel pertumbuhan  penjualan  (X1),  perputaran  piutang  (X2),    perputaran  persediaan  (X3),  ukuran perusahaan (X4) dan leverage (DER) (X5) secara beruntun memperoleh sebesar 0,951, 0.743, 0,569,  0,737,  dan  0,596.  Nilai  VIF  yang  diperoleh  variabel  pertumbuhan  penjualan  (X1), perputaran piutang (X2),  perputaran persediaan (X3), ukuran perusahaan (X4) dan leverage (DER)  (X5)    dengan  secara  berturut-turut  sebesar  1,052,  1,345,  1,759,  1,356,  dan  1,678. Sehingga bisa ditarik kesimpulan bahwa model regresi pada variabel independen tidak terjadi multikolinearitas.

## 3.3.4  Uji Heteroskedastisitas
Uji  Heteroskedastisitas  dilakukan  dengan  tujuan  membuktikan  apakah  pada  sebuah model  regresi  mengalami  ketidaknyamanan  varian  yang  bersumber  dari  residual  suatu pengamatan ke pengamatan yang lainnya. Hasil pengujian dapat terlihat pada tabel 6.
Tabel 6. Uji Heteroskedastisitas dengan Uji Glesjer
Coefficients a Model Unstandardized Coefficients
Standardized Coefficients t Sig. B Std. Error Beta 1 (Constant) 2.132 1.616 1.319 .196 Per.Penjualan .218 .186 .187 1.173 .249 Perp.Piutang .230 .136 .306 1.694 .099 Perp.Persediaan .060 .077 .159 .769 .447 UKA -.838 .615 -.247 -1.362 .182 DER .054 .081 .135 .668 .508
a. Dependent Variable: ABS_Res
Berdasarkan dari tabel 6 bisa dilihat bahwa semua model mempunyai nilai signifikansi yang  lebih  besar  dari  0,05%  secara  berturut-turut  variabel  Pertumbuhan  Penjualan  (X1), Perputaran Piutang (X2), Perputaran Persediaan (X3), Ukuran Perusahaan (X4) dan Leverage (DER)  (X5)  yaitu  sebesar  0,249,  0,099,  0,447,  0,182,  dan  0,508    dapat  ditarik  kesimpulan bahwa model regresi pada variabel independent ini tidak terjadi heteroskedastistas.

## 3.3.5  Analisis Regresi Linier Berganda
Analisis regresi linier berganda dilakukan dengan tujuan membuktikan pengaruh pada variabel independen yaitu pertumbuhan penjualan (X1), perputaran piutang (X2),  perputaran persediaan  (X3),  ukuran  perusahaan  (X4)  dan leverage (DER)  (X5)  terhadap  profitabilitas (ROA) (Y). Berikut ialah tabel 7 hasil pengujian regresi linier berganda.
Tabel 7. Hasil Uji Regresi Linier Berganda
Model Unstandardized Coefficients Standardized Coefficients t Sig. B Std. Error Beta 1 (Constant) 9.451 3.001 3.149 .003 Per.Penjualan .112 .345 .043 .324 .748 Perp.Piutang .032 .252 .019 .128 .899 Perp.Persediaan -.448 .144 -.529 -3.112 .004 UKA -3.863 1.143 -.505 -3.380 .002 DER .362 .151 .399 2.401 .022 a. Dependent Variable: ROA
Sumber : Output SPSS Versi 24, 2021
Berdasarkan  hasil  perhitungan  data  tabel  7  dengan  menggunakan  SPSS  24  maka ditemukan bahwa persamaan regresi linear berganda ialah sebagai berikut:
Y = 9,451 + 0,112 X1 + 0,032 X2+ (-0,448) X3+ (-3,863) X4+ 0,362 X5
Persamaan  regresi  linear  berganda  yang  dapat  dilihat  di  atas  menunjukan  arah  untuk setiap  variabel  independen  terhadap  variabel  dependen.  Variabel  independen  pada  nilai koefisien  regresi  memperoleh  tanda  positif  sehingga  dapat  dinyatakan  memiliki  pengaruh sejalan  terhadap  variabel  profitabilitas  serta  variabel  independen  memperoleh  tanda  negatif dapat dinyatakan memiliki pengaruh berlawanan terhadap variabel profitabilitas.

## 3.3.6  Uji Hipotesis

## 3.3.6.1  Uji t
Uji  t  atau  uji  parsial  dilakukan  dengan  tujuan  untuk  melihat  adanya  hubungan  atau pengaruh  antara  variabel    x  (bebas)  terhadap  variabel  y  (terikat).  Berdasarkan  tabel  8  hasil perhitungannya diperoleh sebagai berikut.

## Tabel 8. Hasil Uji t
Berdasarkan  hasil output dari  uji  t  (uji  parsial)  ditampilkan  pada  tabel  8  dapat dijelaskan sebagai berikut:
1. Pertumbuhan Penjualan (X1)
Berdasarkan  pada  tabel  8,  pertumbuhan  penjualan  memiliki  nilai  signifikansi  0,748  > 0,05 dan thitung  0,324 < ttabel  2,03224, maka H0 diterima dan H1  ditolak yang berarti dapat  disimpulkan  bahwa  variabel  pertumbuhan  penjualan  tidak  berpengaruh  signifikan terhadap variabel profitabilitas yang di ukur menggunakan retturn on asset (ROA).
2. Perputaran Piutang (X2) Berdasarkan pada tabel 8, perputaran piutang memiliki nilai signifikansi 0,899 > 0,05 dan thitung  0,128  <  ttabel  2,03224,  maka  H0  diterima  dan  H2  ditolak  yang  berarti  dapat disimpulkan  bahwa  variabel  perputaran  piutang  tidak  berpengaruh  signifikan  terhadap variabel profitabilitas yang di ukur menggunakan retturn on asset (ROA).
3. Perputaran Persediaan (X3)
Berdasarkan pada tabel 8, perputaran persediaan memiliki nilai signifikansi 0,004 < 0,05 dan thitung -3.112 < ttabel 2,03224, maka H0 diterima dan H3 ditolak yang berarti dapat disimpulkan  bahwa  variabel  perputaran  persediaan  berpengaruh  negatif  signifikan terhadap variabel profitabilitas yang di ukur menggunakan retturn on asset (ROA).
4. Ukuran Perusahaan (X4) Berdasarkan pada tabel 8, ukuran perusahaan memiliki nilai signifikansi 0,002 < 0,05 dan thitung  -3,380  <  ttabel  2,03224,  maka  H0  diterima  dan  H4  ditolak  yang  berarti  dapat disimpulkan bahwa variabel  ukuran perusahaan  berpengaruh negatif signifikan terhadap variabel profitabilitas yang d iukur menggunakan retturn on asset (ROA).
5. Leverage (X5)
Berdasarkan pada tabel  8, leverage memiliki nilai  signifikansi  0,022 < 0,05 dan thitung 2,401 > ttabel 2,03224, maka H0 diterima dan H5 ditolak yang berarti dapat disimpulkan bahwa  variabel leverage berpengaruh  positif  signifikan  terhadap  variabel  profitabilitas yang di ukur menggunakan retturn on asset (ROA).

## 3.3.6.2  Uji F
Uji  F  atau  uji  simultan  dilakukan  bertujuan  untuk  mengetahui  dan  menganalisis pengaruh  dengan  secara  simultan  hubungan  yang  terjadi  di  antara  variabel  independen terhadap variabel dependen. Berdasarkan perhitungan uji maka diperoleh hasil tabel 9 berikut:

## Tabel 9. Hasil Uji F
Berdasarkan  dari  hasil output yang  dapat  dilihat  pada  tabel  9  diketahui  bahwa  nilai nignifikansi  untuk  pengaruh variabel  pertumbuhan penjualan  (X1), perputaran piutang (X2), perputaran  persediaan  (X3),  ukuran  perusahaan  (X4)  dan leverage (DER)  (X5)  secara bersamaan  (simultan)  terhadap  variabel  profitabilitas  (ROA)  (Y)  sebesar  0,001  <  0,05  dan nilai  Fhitung  5,371  >  Ftabel  2,49,  maka  H0  ditolak  H6  diterima  maka  dapat  disimpulkan bahwa variabel pertumbuhan penjualan (X1), perputaran piutang (X2), perputaran persediaan (X3),  ukuran  perusahaan  (X4)  dan leverage (DER)  (X5)  secara  bersama-sama  (simultan) berpengaruh signifikan terhadap variabel profitabilitas (Y).

## 3.3.7  Koefisien determinasi R 2
Analisis  Koefisien  determinasi  R 2 dipergunakan  upaya  mengetahui  dan  mengukur seberapa  besar  pengaruh  yang  terjadi  antara  variabel  x  (independen)  dengan  varaibel  y (dependen)  yang  hasilnya  dapat  diperoleh  dengan  cara  mengkuadratkan  nilai  koefisien korelasinya.  Koefisien  determinasi  R 2 sendiri  memiliki  maksud  untuk  mengukur  tingkat kemampuan  variabel-variabel  x  (independen)  dapat  menerangkan  variabel  y  (dependen). Dengan  menggunakan  SPSS  Versi  24  maka  hasil output perhitungan  dari  koefisien determinasi R 2 yang diperoleh ditampilkan pada tabel 10 berikut:
Tabel 10. Hasil Uji Koefisien Determinasi R 2
Berdasarkan  pada  tabel  10  yang  ditampilkan  dapat  dilihat  bahwa  besarnya  nilai koefisien  determinasi  R 2 yang  terdapat  pada  kolom Adjusted  R  Square memperoleh  nilai sebesar 0,359. Hal  ini dapat  disimpulkan dengan pernyataan yang menyatakan bahwa hanya 35,9% profitabilitas yang di ukur  menggunakan ROA pada perusahaan sektor makanan dan minuman  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  (BEI)  periode  2015-2019  yang  dapat dijelaskan  oleh  variabel  pertumbuhan  penjualan  (X1),  perputaran  piutang  (X2),  perputaran
persediaan (X3), ukuran perusahaan (X4) dan leverage (DER) (X5). Sementara sisanya 64,1% diterangkan oleh variabel lainnya yang tidak diteliti pada penelitian ini.

## 3.3.8  Interpretasi Hasil

## 3.3.8.1  Pengaruh Pertumbuhan Penjualan terhadap Profitabilitas
Berdasarkan dari hasil pengujian menunjukan bahwa variabel pertumbuhan penjualan tidak  berpengaruh  signifikan  terhadap  variabel  profitabilitas.  Hal  ini  dibuktikan  dengan perolehan nilai signifikan lebih besar dari nilai probabilitas α=0,05 serta thitung 0,324 < ttabel 2,03224,  maka  H0  diterima  dan  H1  ditolak.  Artinya  jika  variabel  pertumbuhan  penjualan mengalami  peningkatan  1%,  maka  variabel  Profitabilitas  (ROA)  (Y)  akan  mengalami peningkatan sebesar 0,112 dan sebaliknya.
Hal  tersebut  dapat  terjadi  disebabkan  karena  penjualan  yang  dicapai  pada  setiap perusahaan mengalami fluktuasi dari tahun ke tahun dan cenderung meningkat. Dalam hal ini semakin  meningkatnya  nilai  yang  diperoleh  pertumbuhan  penjualan,  tidak  menjamin  nilai yang diperoleh profitabilitas perusahaan akan semakin meningkat. Pengaruh tidak signifikan yang diperoleh menunjukan bahwa pertumbuhan penjualan pada perusahaan sektor makanan dan  minuman  tahun  2015-2019  dianggap  bukan  faktor  utama  yang  mampu  mempengaruhi penghasilan profitabilitas,
Hasil dari penelitian ini sesuai dengan penelitian yang telah dilakukan oleh (Putra dan Badjra, 2015; Miswanto, Abdullah dan Suparti, 2017; Afiezan, Robert et al, 2020; Wulandari, 2021)  yang  hasilnya  menunjukan  bahwa  variabel  pertumbuhan  perusahaan  tidak  memiliki pengaruh  terhadap  variabel  profitabilitas.  Dengan  menyatakan  semakin  meningkatnya pertumbuhan penjualan maka terjadinya penurunan pada profitabilitas perusahaan.
Namun  hasil  penelitian  ini  tidak  sesuai  dengan  hasil  penelitian    (Charles,  Ahmed  & Joshua,  2018;  Kinesti,  Dewi,  Wijayanti,  Hasanah  dan  Setyawan,  2020)  yang  menyatakan pertumbuhan penjualan mempunyai pengaruh yang signifikan terhadap varaibel profitabilitas.
Penelitian  berbeda  ditemukan  oleh  (AlGhusin,  2015;  Ghasemi  Razak  dan  Sidabutar, 2017) yang menunjukan bahwa pertumbuhan perusahaan berpengaruh negatif dan signifikan terhadap profitabilitas yang di ukur menggunakan ROA, sementara penelitian yang ditemukan (Suwendra, Susila dan Farhana, 2016;  Arifin, Sarita, Madi,  dan Pratama, 2018)  menunjukan bahwa variabel pertumbuhan perusahaan berpengaruh positif dan signifikan terhadap variabel profitabilitas.

## 3.3.8.2  Pengaruh Perputaran Piutang terhadap Profitabilitas
Berdasarkan dari hasil pengujian menunjukan bahwa variabel perputaran piutang tidak berpengaruh  signifikan  terhadap  variabel  profitabilitas.  Hal  ini  dibuktikan  dengan  perolehan nilai signifikan lebih besar dari nilai probabilitas α=0,05 dan thitung 0,128 < ttabel 2,03224, maka H0 diterima H2 ditolak. Artinya bahwa apabila variabel perputaran piutang mengalami peningkatan  1%,  maka  variabel  Profitabilitas  (ROA)  (Y)  akan  mengalami  peningkatan sebesar 0,032 dan sebaliknya.
Hal  ini  terjadi  disebabkan  karena  tingkat  perputaran  piutang  setiap  perusahaan mengalami fluktuasi dari satu tahun ke tahun berikutnya dan cenderung menurun. Perubahan penurunan yang terjadi pada tingkat perputaran piutang tidak terlalu tinggi, sehingga hasilnya tidak  terlalu  memberikan  dampak  langsung  terhadap  penghasilan  profitabilitas  suatu perusahaan. Penelitian yang dihasilkan ini di dukung oleh penelitian  (Wilasmi, Kepramareni dan  Ardianti,  2020)  dengan  secara  toritis  semakin  menurunnya  nilai  yang  diperoleh perputaran  piutang,  tidak  menjamin  nilai  yang  diperoleh  profitabilitas  perusahaan  akan semakin menurun.
Pengaruh  tidak  signifikan  yang  diperoleh  menunjukan  perputaran  piutang  pada perusahaan  sektor  makanan  dan  minuman  tahun  2015-2019  dianggap  bukan  faktor  utama yang  mampu  mempengaruhi  penghasilan  profitabilitas,  Penelitian  ini  tidak  sesuai  dengan (Prakoso,  Zahroh,  Nuzula,  Suminar,  2014;  Tong  dan  Kamila,  2017)  hasilnya  menemukan perputaran  piutang  mempunyai  pengaruh  positif  dan  signifikan  terhadap  profitabilitas.  Dan hasil berbeda ditemukan pada penelitian (Sidabutar, 2017) ia menemukan perputaran piutang berpengaruh  negarif  dan  tidak  signifikan  terhadap  profitabilitas.  Hal  ini  berarti  seberapa banyak  perputaran  piutang  diperoleh  tidak  dapat  mempengaruhi  nilai  yang  akan  diperoleh oleh tingkat keuntungan perusahaan.

## 3.3.8.3  Pengaruh Perputaran Persediaan terhadap Profitabilitas
Berdasarkan  dari  hasil  pengujian  menunjukan  bahwa  variabel  perputaran  persediaan berpengaruh  negatif  signifikan  terhadap  variabel  profitabilitas.  Hal  ini  dibuktikan  dengan perolehan  nilai  signifikan  lebih  kecil  dari  nilai  probabilitas  α=0,05  serta  thitung  -3.112  < ttabel 2,03224, maka H0 diterima dan H3 ditolak. Artinya bahwa apabila variabel perputaran persediaan  mengalami  peningkatan  1%,  maka  variabel  Profitabilitas  (ROA)  (Y)  akan mengalami penurunan sebesar 0,448 dan sebaliknya.
Hal tersebut dapat terjadi disebabkan karena perputaran persediaan yang dicapai pada tiap  perusahaan  mengalami  fluktuasi  dari  satu  tahun  ke  tahun  berikutnya  dan  cenderung menurun.  Dalam  hal  ini  semakin  menurunnya  nilai  yang  diperoleh  perputaran  persediaan, menjamin nilai  yang  dihasilkan profitabilitas perusahaan   semakin menurun. Pengaruh tidak signifikan  yang  diperoleh  menunjukan  perputaran  persediaan  pada  perusahaan  sektor makanan  dan  minuman  tahun  2015-2019  dianggap  bukan  faktor  utama  yang  mampu mempengaruhi penghasilan profitabilitas.
Hasil  dari  penelitian  ini  sejalan  dengan  (Garba,  Mourad  dan  Chamo,  2019) menemukan  perputaran  persediaan  memiliki  pengaruh  yang  negatif  terhadap  profitabilitas. Dengan  secara  teoritis  adanya  penurunan  perputaran  persediaan  dikarenakan  terjadinya perubahan  selera  konsumen,  dan  memicu  terjadinya  penumpukan  barang  digudang  sehingga resiko  biaya  yang  dikeluarkan  akan  semakin  tinggi  seperti  biaya  penyimpanan,  biaya pemeliharaan. Hal ini mempengaruhi perusahaan dalam memperoleh laba.
Penelitian  berbeda  ditemukan  pada  penelitian  (Suwendra,  Susila  dan  Farhana,  2016; Priatna dan Aswiani, 2017; Abdullah, Siswanti, Jennah dan Yuli, 2019) hasilnya menunjukan bahwa perputaran persediaan berpengaruh positif dan signifikan terhadap profitabilitas. Tidak sesuai dengan penelitian yang telah dilakukan oleh (Farooq, 2019; dan Wilasmi, Kepramareni dan  Ardianti,  2020)  hasilnya  menunjukan  bahwa  variabel Inventory  Turnover tidak berpengaruh signifikan terhadap profitability yang di ukur dengan retun on asset (ROA).

## 3.3.8.4  Pengaruh Ukuran Perusahaan terhadap Profitabilitas
Berdasarkan  dari  hasil  pengujian  menunjukan  bahwa  variabel  ukuran  perusahaan berpengaruh  negatif  signifikan  terhadap  variabel  profitabilitas.  Hal  ini  dibuktikan  dengan perolehan nilai signifikan  signifikan lebih kecil dari nilai probabilitas α=0,05 serta thitung - 3,380  <  ttabel  2,03224,  maka  H0  diterima  dan  H4  ditolak.  Artinya  bahwa  apabila  variabel ukuran perusahaan mengalami peningkatan 1%, maka variabel Profitabilitas (ROA) (Y) akan mengalami penurunan sebesar 3,863 dan sebaliknya.
Pengaruh  signifikan  yang  diperoleh  menunjukan  bahwa  ukuran  perusahaan  pada perusahaan  sektor  makanan  dan  minuman  tahun  2015-2019  dianggap  faktor  utama  yang mampu  mempengaruhi  penghasilan  profitabilitas,  sehingga  besarnya  tingkat  ukuran perusahaan dapat mengurangi penghasilan profitabilitas suatu perusahaan.

## ULTIMA Accounting | ISSN 2085-4595
Hasil dari penelitian ini sesuai dengan penelitian (Akben dan Selcuk, 2016; Miswanto, Abdullah dan Suparti, 2017) yang menemukan bahwa ukuran perusahaan berpengaruh negatif dan signifikan terhadap profitabilitas dan menyatakan hal ini dapat terjadi disebabkan karena besarnya  ukuran  perusahan  setiap  perusahaan  yang  tidak  disertai  dengan  pengelolaan  yang baik  atas  sarana  perusahaan  contohnya  hasil  total  asset,  penggunaan technology serta kekuasaan intelektual yang menjadi peran utama yang dapat memastikan ukuran perusahaan.
Penelitian  berbeda    telah  dilakukan  oleh  (Putra  dan  Badjra,  2015)  yang  menunjukan ukuran  perusahaan  memiliki  pengaruh  negatif  serta  tidak  signifikan.  Sementara  dilihat  dari hasil penelitian (Sritharan dan Vinasithamby, 2015; Wilasmi, Kepramareni, Ardianti, Afiezan, Robert  et  al,  Razak,  Isik,  &  Unal  2017)  serta  menemukan  bahwa  ukuran  perusahaan berpengaruh  positif dan signifikan terhadap profitabilitas yang diukur dengan menggunakan return on asset (ROA).

## 3.3.8.5  Pengaruh Leverage terhadap Profitabilitas
Berdasarkan  dari  hasil  pengujian  menunjukan  bahwa  variabel leverage berpengaruh positif  signifikan  terhadap  variabel  profitabilitas.  Hal  ini  dibuktikan  dengan  perolehan  nilai signifikan lebih kecil dari nilai probabilitas α=0,05 serta thitung 2,401 > ttabel 2,03224, maka H0  ditolak  dan  H5  diterima.  Artinya  apabila leverage mengalami  peningkatan  1%,  maka variabel Profitabilitas (ROA) (Y) akan mengalami peningkatan sebesar 0,362 dan sebaliknya.
Hal  ini  disebabkan  karena  utang  yang  dicapai  pada  setiap  perusahaan  mengalami fluktuasi  dari  tahun  ke  tahun  dan  cenderung  menurun.  Dalam  hal  ini  semakin  menurunnya nilai yang diperoleh leverage (DER), menjamin nilai yang diperoleh profitabilitas perusahaan akan semakin meningkat. Penelitian ini didukung oleh penelitian (Charles, Ahmed & Joshua, 2018;  Lan  dan  Cong,  2020).  Hasil  berbeda  ditemuka  pada  penelitian  yang  telah  dilakukan (Putri, Kusumawati, Zaitoun dan Alqudah, 2020) hasilnya menemukan leverage mempunyai pengaruh  negatif  serta  signifikan  terhadap  profitabilitas  yang  diukur  dengan  menggunakan return on assets (ROA), Sesuai dengan penelitian yang dikemukakan oleh  (AlGhusin, 2015; Christian, Supriyatna dan Faruk, 2018)
Dengan  hal  ini  bisa  ditarik  kesimpulan  bahwa  suatu  perusahaan  bergantung  dengan tinggi rendahnya nilai utang karena rendah atau tingginya utang yang digunakan oleh sebuah perusahaan  dapat  menjamin  kemampuan  perusahaaan  dalam  memperoleh  laba.  Dan rendahnya  tingkat  utang  yang  digunakan  perusahaan  dalam  kegiatan  operasionalnya  mampu meningkatkan perolehan laba.

## 4. KESIMPULAN DAN SARAN

## 4.1  Kesimpulan
Berdasarkan  dari  hasil  penelitian  yang  telah  dilakukan  tentang  pengaruh  pertumbuhan penjualan,  perputaran  piutang,  perputaran  persediaan,  ukuran  perusahaan  dan leverage terhadap profitabilitas pada perusahaan sektor makanan dan minuman yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) periode 2015-2019, maka peneliti dapat mengambil kesimpulan sebagai berikut:
1. Berdasarkan  hasil  dari  uji  hipotesis  koefisien  berganda  dengan  uji  t  atau  secara  parsial, hasil  yang  diperoleh  variebel  pertumbuhan  penjualan  (X1)  tidak  berpengaruh  signifikan terhadap variabel profitabilitas (Y) yang di ukur menggunakan retturn on asset (ROA).
2. Berdasarkan  hasil  dari  uji  hipotesis  koefisien  berganda  dengan  uji  t  atau  secara  parsial, hasil  yang  diperoleh  variabel  perputaran  piutang  tidak  berpengaruh  signifikan  terhadap variabel profitabilitas (Y) yang di ukur menggunakan retturn on asset (ROA).
3. Berdasarkan  hasil  dari  uji  hipotesis  koefisien  berganda  dengan  uji  t  atau  secara  parsial, hasil  yang  diperoleh  variebel  perputaran  persediaan  berpengaruh  negatif  signifikan terhadap variabel profitabilitas (Y) yang di ukur menggunakan retturn on asset (ROA).
4. Berdasarkan  hasil  dari  uji  hipotesis  koefisien  berganda  dengan  uji  t  atau  secara  parsial, hasil  yang  diperoleh  variebel  ukuran  perusahaan  berpengaruh  negatif  signifikan  terhadap variabel profitabilitas (Y) yang di ukur menggunakan retturn on asset (ROA).
5. Berdasarkan  hasil  dari  uji  hipotesis  koefisien  berganda  dengan  uji  t  atau  secara  parsial, hasil  yang  diperoleh  variebel leverage (DER) berpengaruh  positif  signifikan  terhadap variabel profitabilitas (Y) yang di ukur menggunakan retturn on asset (ROA).
6. Berdasarkan hasil dari uji hipotesis koefisien berganda dengan uji F atau secara simultan, hasil  yang  diperoleh  variabel  pertumbuhan  penjualan  (X1),  perputaran  piutang  (X2), perputaran  persediaan  (X3),  ukuran  perusahaan  (X4)  dan leverage (DER)  (X5)  secara bersama-sama  (simultan)  berpengaruh  dan  signifikan  terhadap  variabel  Profitabilitas  (Y) yang di ukur menggunakan retturn on asset (ROA).
Kemampuan variabel independen dalam menjelaskan variabel terikat pada penelitian ini  dapat  dilihat  dari  hasil  analisis  koefisien  determinasi  R 2 yang  terletak  pada Adjusted  R Square sebesar 0,359%. Hal ini berarti hanya 35,9% profitabilitas yang di ukur menggunakan Retturn  On  Asset (ROA)  pada  perusahaan  sektor  makanan  dan  minuman  yang  terdaftar  di Bursa  Efek  Indonesia  (BEI)  periode  2015-2019  yang  dapat  dijelaskan  oleh  variabel pertumbuhan  penjualan  (X1),  perputaran  piutang  (X2),  perputaran  persediaan  (X3),  ukuran perusahaan  (X4)  dan leverage (DER)  (X5).  Sementara  sisanya  64,1%  diterangkan  oleh variabel lainnya yang tidak diteliti pada penelitian ini.

## 4.2 Implikasi
Berdasarkan  dari  hasil  penelitian  menyatakan  bahwa  variabel  independen pertumbuhan  penjualan  dan  perputaran  piutang  tidak    berpengaruh    signifikan  terhadap profitabilitas (ROA). Serta perputran persediaan dan ukuran perusahaan berpengaruh negatif signifikan  terhadap  profitabilitas  (ROA).  Sementara leverage berpengaruh  positif  terhadap profitabilitas  (ROA).  Upaya meningkatkan nilai  perolehan profitabilitas,  dalam menjalankan aktivitas  operasionalnya  pihak  perusahaan  harus  mampu  mengelola  asset  miliknya  secara efektif dan efisien. Dengan begitu perusahaan akan memperoleh peningkatan pada penjualan yang dapat  mendorong tingginya nilai  profitabilitas. Jika nilai  profitabilitas mengingkat  dari pada tahun sebelumnya, perubahan tingkat profitabilitas juga akan meningkat.

## 4.3 Keterbatasan
Keterbatasan  yang  terdapat  pada  penelitian  ialah  objek  yang  digunakan  pada penelitian  hanya  menggunakan  sampel  perusahaan  sektor  makanan  dan  minuman  yang terdaftar di  BEI periode  2015-2019. Dari hasil penelitian ditemukan bahwa nilai Adjusted R Square sebesar  0,359%  atau  hanya  sebesar  35,9%  saja  variabel  independen  berpengaruh terhadap variabel dependen. Sementara sisanya  64,1% dijelaskan oleh variabel lainnya yang tidak terdapat ke dalam penelitian ini, artinya masih terdapat variabel lainnya yang memiliki pengaruh terhadap profitabilitas.

## 4.4 Saran
Berdasarkan  dari  hasil  penelitian  ini  peneliti  berharap  dapat  memberikan  informasi wawasan serta manfaat  bagi  para pembaca  ataupun peneliti selanjutnya, maka peneliti dapat mengambil saran sebagai berikut:
1. Bagi Investor
Bagi para investor sebaiknya sebelum memutuskan untuk menanamkan modal pada suatu perusahaan  terlebih  dahulu  mempertimbangkan  dan  memperhatikan  faktor-faktor  yang mempunyai  pengaruh negatif terhadap profitabilitas terutama perputaran  persediaan dan ukuran  perusahaan  yang  terbukti  hasil  penelitian  ini  mempunyai  berpengaruh  negatif signifikan terhadap usahanya dalam menghasilkan profitabilitas,
2. Bagi Perusahaan
Bagi  pihak  manajemen  perusahaan  sebaiknya  dalam  pengambilan  keputusan  keuangan untuk  meperoleh  laba  lebih  memperhatikan  penggunaan  total  aset  serta  beban  pokok penjualannya  yang  akan  digunakan  upaya  untuk  menjalankan  seluruh  aktivitas operasional  perusahaan,  karena  hal  tersebut  dapat  berdampak  pada  hasil  profitabilitas perusahaan.
3. Bagi Peneliti Selanjutnya
Peneliti selanjutnya diharapkan untuk menambahkan variabel  independen potensial  atau variabel  lainnya  yang  belum  termasuk  ke  dalam  penelitian  ini,  seperti  perputaran  kas, working  capital  turnover dan likuiditas. Pada variabel  profitabilitas dapat menggunakan pengukuran  lainnya  seperti Net  Profit  Margin, Gross  Profit  Margin,  Return  On  Equity dan Return  On  Investment. Dan  agar  mendapatkan  hasil  penelitian  yang  lebih  kuat  dan akurat  diharapkan  dapat  melakukan  penelitian  dengan  menggunakan  sektor  perusahaan yang berbeda dan serta dapat menambah waktu pengamatan pada penelitian.

## 5. REFERENSI
Abdullah,  F.  &  Siswanti,  T.  (2019).  Pengaruh  Perputaran  Kas  dan  Perputaran  Persediaan Terhadap Profitabilitas . Jurnal Bisnis dan Akuntansi Unsurya Vol 4 (1).
Afiezan,  Adam,  H.,  &  Robert  et  al.  (2020)  Pengaruh  Pertumbuhan  Penjualan,  Ukuran Perusahaan, Leverage (DER)  Terhadap  Profitabilitas  Perusahaan  Manufaktur  Sektor Dagang  Besar  Yang  Terdaftar  Pada  Bursa  Efek  Indonesia  Periode  2015-2018. Jurnal Akuntansi Vol 14 (2).
Akben,  E.,  &  Selcuk.  (2016).  Does  Firm  Age  Affect  Profitability?  Evidence  From. International Journal of Economic Sciences Vol 5 (3).
Alarussi, A., Saleh & Alhaderi, Sami, M. (2018). Factors Affecting Profitability in Malaysia. Journal of Economic Studies Vol 45 (3).
AlGhusin, Nawaf, A. Salem. (2015). The Impact of Financial Leverage, Growth, and Size on Profitability  of  Jordanian  Industrial  Listed  Companies. Research  Journal  of  Finance and Accounting Vol 6 (16).
Arifin,  D,  S.,  Sarita,  B.,  &  Madi,  R,  A.  (2018).  Pengaruh  Likuiditas, Leverage, Ukuran Perusahaan  dan  Pertumbuhan  Penjualan  Terhadap  Profitabilitas. Jurnal  Akuntansi  & Manajemen 24.
Putra, A.A Wela, Y. & Badjra, B. I. (2015). Pengaruh Leverage, Pertumbuhan Penjualan dan Ukuran  Perusahaan  terhadap  Profitabilitas  pada  Perusahaan  Industri  Makanan  dan Minuman yang terdaftar di BEI. E-Jurnal Manajemen Unud Vol 4 (7).
Charles,  D.,  Ahmed,  M.,  Nma  &  Joshua,  O.  (2018).  Effect  of  Firm  Characteristics  on Profitability of Listed Consumer Goods Companies in Nirgeria. Journal Of Accounting, Finance and Auditing Studies Vol 4 (2).
Christian,  J.,  Supriyatna,  Y.  &  Faruk,  U.  (2018).  Pengaruh Leverage Keuangan  Terhadap Profitabilitas  Pada  Perusahaan  Sub-Sektor  Telekomunikasi  Yang  Terdaftar  Di  Bursa Efek Indonesia. Jurnal Pendidikan Akuntansi dan Keuangan 2 (6).
Fahmi, Irham. (2016). Pengantar Manajemen Keuangan. Bandung: Afabeta, CV Fahmi, Irham. (2015). Analisis Laporan Keuangan. Bandung: Alfabeta
Farooq,  Umar.  (2019).  Impact  of  Inventory  Turnover  on  the  Profitability  of  Non-Financial Sector Firms in Pakistan.. Journal of Finance and Accounting Research Vol 1 (1), 34- 51.
Garba,  S.,  Mourad,  B.,  &  Chamo,  M.,  Adamu.  (2019).  The  Effect  of  Inventory  Turnover Period  on  the  Profitability  of  Listed  Nigerian  Conglomerate  Companies. International Journal of Financial Research Vol 11 (2).
Ghasemi, M., & Razak, Nazrul, H., Ab. (2017). Determinants of Profitability in ACE Market Bursa Malaysia: Evidence from Panel Models. Journal of Economics and Management Vol 11 (S3).
Harahap,  Sofyan,  S.  (2016). Analisis  Kritis  Laporan  Keuangan .  Jakata:  PT  Raja  Grafindo Persada
Hartono,  Jogiyanto.  (2015). Teori  Portofolio  dan  Analisis  Investasi  Edisi  Kelima .  Jakarta: Rajawali Pers
Hasanah, A. & Setyawan, R. 2020. Analisis Pengaruh Manajemen Modal Kerja, Pertumbuhan Penjualan  dan  Kebijakan  Hutang  Terhadap  Profitabilitas  Perusahaan. Journal  Of Applied Managerial Accounting Vol 4 (2).
Hery. (2015). Analisis Laporan Keuangan Pendekatan Rasio Keuangan . Yogyakarta: CAPS Hery. (2016). Analisis Kinerja Manajemen . Jakarta: Grasindo
Jennah,  A.,  &  Yuli,  R.  (2019).  Pengaruh  Perputaran  Persediaan  dan  Perputaran  Piutang Terhadap Profitabilitas. Jurnal Akuntansi Vol 8 (2).
Kamila,  Nazmi,  F.,  N.  (2017).  Pengaruh  Perputaran  Piutang  Terhadap  Profitabilitas. Jurnal Pendidikan Akuntansi dan Keuangan Vol 5 (2). Kasmir.  (2014). Analisis  Laporan  Keuangan,  Edisi  Pertama,  Cetakan  Ketujuh .  Jakarta:  PT. Rajagrafindo Persada
Kasmir. (2015). Analisis Laporan Keuangan . Jakarta: PT Raja Grafindo Persada. Kasmir. (2016). Pengantar Manajemen Keuangan, Penerbit . Jakarta: Kencana Pranada Media Group.
Lan, Thi, N., & Cong, Van. (2020). The Determinants of Profitability in Listed Enterprises: A Study  from  Vietnamese  Stock  Exchange. Journal  of  Asian  Finance,  Economics  and Business Vol 7 (1), 47-58.
Martani, Dwi dkk. 2014. Akuntansi Keuangan Menengah . Jakarta: Salemba Empat.
Miswanto,  Abdullah,  Y.,  R.  &  Suparti,S.  (2017).  Pengaruh  Efisiensi  Modal  Kerja, Pertumbuhan  Penjualan  dan  Ukuran  Perusahaan  Terhadap  Profitabilitas  Perusahaan. Jurnal Bisnis dan Ekonomi Vol 24 (2).
Munawir,  S.  (2014). Analisa  Laporan  Keuangan,  edisi  keempat,  cetakan  ketujuhbelas . Yogyakarta: Liberty.
Prakoso, B., A. Zahroh, Z. dan Nuzula, N, F. (2014). Pengaruh Perputaran Modal Kerja dan Perputaran Piutang Terhadap Profitabilitas. Jurnal Administrasi Bisnis Vol 15 (1).
Pratama,  F,  Dimas.  (2018).  Pengaruh  Likuiditas,  Pertumbuhan  Penjualan  dan  Ukuran Perusahaan Terhadap Profitabilitas. Jurnal Ilmiah Mahasiswa FEB Vol  8 (1).
Priatna,  H.  &  Aswiani,  R.  (2017).  Pengaruh  Perputaran  Persediaan  dan  Perputaran  Kas Terhadap Profitabilitas. Jurnal Ilmiah Akuntansi Vol 2 (8).
Putri,  Henny,  W.,  Andika  &  Kusumawati,  Yulia,  T.  2020.  Pengaruh  Leverage  Terhadap Profitabilitas Perusahaan Food and Beverages. Borneo Student Research Vol 1 (2).
Rahayu,  Eka  A.,  &  Susilowibowo,  Joni.  (2014).  Pengaruh  Perputaran  Kas,  Perputaran Piutang,  dan  Perputaran  Persediaan  terhadap  Profitabilitas  Perusahaan  Maufaktur. Jurnal Ilmu Manajemen Vol 2 (4).
Reddy, Sowmya, K. (2019). The Effect of Liquidity And Leverage on Profitability of Select IT  Companies. International  Journal  for  Research  in  Engineering  Application  & Management Vol 5 (3).
Rudangga,  I.  Gede,  Ngurah,  Gusti.,  &  Sudiarta,  Merta,  Gede.  (2016).  Pengaruh  Ukuran Perusahaan,  Leverage,  dan  Profitabilitas  Terhadap  Nilai  Perusahaan. E-Jurnal Manajemen Unud Vol 5 (7).
Sartono,  Agus.  2016. Manajemen  Keuangan  Teori  dan  Aplikasi.  Edisi  Keempat. Cetakan Kedelapan. Yogyakarta: BPFE-Yogyakarta
Sidabutar, D., A. (2017). Pengaruh Pertumbuhan Penjualan dan Perputaran Piutang Terhadap Profitabilitas. Jurnal Sultanist Vol 6 (2).
Sritharan  &  Vinasithamby.  (2015).  Does  Firm  Size  Influence  On  Firm’s  Profitability? Evidence  From  Listed  Firms  Of  Sri  Lankan  Hotels  and  Travels  Sector. Research Journal of Finance and Accounting Vol 6 (6).
Subramanyam,  K.,  R.,  &  John,  J.,  Wild.  (2014). Analisi  Laporan  Keuangan. Penerjemah Dewi Y. Jakarta: Salemba Empat
Sugiyono.  (2016). Metodologi  Penelitian  Kuantitatif,  Kualitatif,  dan  R&D .  Bandung:  CV Alfabeta
Sujarweni, V.  Wiratna. (2017). Analisis Laporan Keuangan . Yogyakarta: Pustaka Baru Press Suminar,  Mohamad,  T.  (2014).  Pengaruh  Perputaran  Persediaan,  Perputaran  Piutang  dan Perputaran  Kas  Terhadap  Profitabilitas  Pada  Perusahaan  Sektor  Industri  Barang Konsumsi  Yang  Terdaftar  Di  Bursa  Efek  Indonesia  2008-2013. Jurnal  Mahasiswa Akuntansi Vol 1 (1)
Suwendra,  I,  W.,  Susila,  G,P,.  Farhana,  C,D.  (2016).  Pengaruh  Perputaran  Persediaan  Dan Pertumbuhan  Penjualan  Terhadap  Profitabilitas  Pada  Pt  Ambara  Madya  Sejati  Di Singaraja Tahun 2012-2014. Journal Bisma 4 (1).
Tiong,  Piter.  (2017).  Pengaruh  Perputaran  Piutang  Terhadap  Profitabilitas  pada  Perusahaan Mitra Phanastika Mustika Tbk. Jurnal Of Manajemen & Business Vol 1 (1).
Wilasmi,  Ni,  K,  S,.  Kepramareni,  P,.  &  Ardianti,  P,  N,  H.  (2020).  Pengaruh  Ukuran Perusahaan,  Perputaran  Kas,  Perputaran  Piutang,  dan  Perputaran  Persediaan  Terhadap Profitabilitas. Jurnal Kharisma Vol 2 (2).
Wulandari,  Desi.  (2021).  Pengaruh  Perputaran  Modal  Kerja,  Ukuran  Perusahaan, Pertumbuhan Penjualan, Likuiditas, dan Struktur Modal Terhadap Profitabilitas. Jurnal Ekonomi Mahasiswa Vol 2 (1).
Wulandari,  Putri.  dan  Robinhot  Gultom.  (2018).  Pengaruh  Likuiditas,  Aktivitas,  dan Pertumbuhan  Penjualan  Terhadap  Profitabilitas  pada  Perusahaan  Manufaktur  yang Terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  Tahun  2014-2017. Jurnal  Ilmiah  Methonomi  Vol  4 (2).
Zaitoun,  Mohammed  &  Alqudah,    Hamza.  (2020).  The  Impact  of  Liquidity  and  Financial Leverage on Profitability: The Case of Listed Jordanian Industrial Firm’s. International Journal of Business and Digital Economy. 1 (4), 19-35.