## J-MAS

## Analisa Rasio Keuangan terhadap Pergerakan Harga Saham Pada Perusahaan Sektor Properti Periode 2017-2020

## Johny Budiman, Gusfandi*
Universitas Internasional Batam, Baloi-Sei Ladi, Jl. Gajah Mada, Tiban Indah, Correspondence email: johny.budiman@uib.ac.id, *gusfanpoon@gmail.com
Abstrak. Penelitian  ini  membahas  masalah tentang  berbagai  macam  faktor  yang  mempengaruhi  harga saham  suatu perusahaan. Penelitian  difokuskan  pada  sektor  perusahaan  properti  di  Indonesia  yang telah  tercatat dan  memiliki  laporan  keuangan  di Bursa Efek Indonesia sejak Januari 2017-Desember 2020 menggunakan teknik pengumpulan data time series . Metode yang dipakai pada penelitian tersebut yakni analisis deduktif yang memanfaatkan aplikasi Eviews versi 12 dengan teknik pengolahan data berupa uji kualitas  data  (uji chow ,  uji  hausman  dan  uji lagrange  multiplier )  serta  uji  analisis  data  panel  (uji  t,  uji  F  dan  uji  koefisien determinasi).  Hasil  penelitian  menyimpulkan  bahwa;  rasio  perputaran  total  aset  secara  signifikan  positif  memberikan  dampak terhadap  harga  saham,  rasio  tingkat  pengembalian  aset  secara  signifikan  negatif  memberikan  dampak  terhadap  harga  saham. Namun, rasio nilai tukar, rasio pendapatan dan rasio hutang terhadap modal tidak signifikan memberikan dampak terhadap harga saham.
Kata kunci :  rasio  perputaran aset,  tingkat  pengembalian  asset,  nilai tukar, pendapatan per saham,  rasio  utang terhadap  modal, harga saham
Abstract. This study discusses the issue of various factors that affect the stock price of a company. The research focused on the property company sector in Indonesia which has been listed and has financial statements on the Indonesia Stock Exchange from January 2017-December 2020 using time series data collection techniques. The method used in this study is a deductive analysis that  utilizes  the  Eviews  version  12  application  with  data  processing  techniques  in  the  form  of  data  quality  tests  (chow  test, hausman test and lagrange multiplier test) and panel data analysis test (t test, F test, and coefficient of determination test). The results of the study concluded that the ratio of total assets turnover is significantly positive having an impact on the share price; the rate-of-return ratio of assets is significantly negative in having an impact on stock prices. The exchange rate ratio, earnings per share and debt to equity ratio do not significantly have an impact on stock prices.
Keywords : TAT, ROA, exchange rate, EPS, DER, stocks Price.

## PENDAHULUAN
Pertumbuhan  ekonomi  sebagai  suatu  aspek  penting  yang  selalu  ditingkatkan  dan  diupayakan  pemerintah Indonesia sebab menjadi landasan untuk membentuk inovasi baru dan menambah nilai produk barang atau jasa untuk mensejahterakan kepentingan masyarakat. Salah satunya pada pengupayaan terhadap peningkatan seluruh perusahaan yang ada di Indonesia terutama di sektor properti yang menawarkan berbagai macam produk berupa barang atau jasa seperti  tanah,  bangunan,  sarana,  dan  prasarana  lainnya  sesuai  kebutuhan  individu  menurut  (Anwar,  2019).  Selain sektor properti di Indonesia, terdapat banyak perusahaan yang bertumbuh dan berdiri dengan menawarkan produk jasa dari  perusahaan  masing-masing.  Menurut  data  Bursa  Efek  Indonesia  yang  telah  mengelompokkan  berbagai  macam sektor  industri,  tercatat  bahwa  seluruh  perusahaan  yang  berada  di  Indonesia  mampu  berkontribusi  terhadap peningkatan investasi sebanyak 56,60 triliun rupiah sejak tahun 2018 termasuk sektor properti. Selain itu, perusahaan juga  mengalami  pertumbuhan  hingga  7,91%  yang  melebihi  pertumbuhan  ekonomi  negara  hingga  mencapai  5,17% menurut (Yulyanah & Kusumastuti, 2019).
Dalam  meningkatkan  suatu  perusahaan  pada  sektor  properti  memerlukan  peranan  investor  yang  memiliki pengetahuan  tentang  penanaman  modal  yang  baik  sehingga  menghasilkan  nilai  laba  yang  optimal  namun meminimalisir  risiko  yang  terjadi  menurut  (Suganda  &  Sabat,  2014).  Hal  ini  menyebabkan  harga  saham  menjadi faktor penting untuk pembelian saham dari suatu perusahaan sebab untuk dilakukan pengelolaan dan pemanfaatan aset berkelanjutan  pada  kurun  waktu  tertentu.  Harga  saham  bisa  didapatkan  karena  adanya  pembeli  dan  penjual  yang melakukan  kegiatan  jual  beli  pada  saham  tersebut,  semakin  banyak  atau  tingginya  pembeli  maka  pergerakan  harga saham  itu  akan  meningkat,  begitu  juga  banyak  penjual  yang  menjual,  maka  harga  saham  akan  bergerak  turun, kepercayaan  masing  masing  investor  terhadap  saham  tersebut  bisa  berubah  seiring  dengan  naik  dan  turunnya  harga saham (Aletheari & Jati, 2016).
Namun,  kenaikan  nilai  harga  saham  juga  menunjukkan  prospek  yang  dapat  menjanjikan  agar  para  investor dapat  tertarik  menanamkan  modal  secara  langsung  ke  perusahaan  pada  sektor  properti  di  Indonesia.  Hal  ini membuktikan bahwa hubungan  antara investasi saham dan  investor rasional mampu menajdi pertimbangan terhadap dua  hal  seperti  pengembalian  yang  diharapkan  dan  risiko  menurut  (Gustmainar  &  Mariani,  2018).  Berdasarkan penelitian (Hayati et al ., 2019) mengenai margin laba bersih, likuiditas dan juga naik atau turunnya penjualan apakah
Johny Budiman dan Gusfandi, Analisa Rasio Keuangan terhadap Pergerakan Harga Saham Pada Perusahaan Sektor Properti Periode 2017-2020
akan berpengaruh terhadap harga  saham perusahaan yang bergerak di industri manufaktur  yang  sudah mendaftarkan diri  di  BEI  pada  periode  2013-2017.  Hasil  menunjukkan  bahwa  margin  laba  bersih  berdampak  penting  pada  harga saham, sementara likuiditas dan juga pertumbuhan penjualan tidak selalu menyebabkan kenaikan harga saham.
Menurut  (Alliffah,  2018)  menyatakan  secara  parsial  hanya  rasio  pendapatan  per  lembar  saham  serta  rasio harga  terhadap  nilai  buku  berdampak  positif  signifikan  pada  pengembalian  saham.  (Mehmood et  al .,  2019) menunjukkan bahwa terdapat hubungan positif dari volatilitas harga saham serta rasio pembayaran dividen. Selain itu, adanya  volatilitas  laba  dan  pengaruh  yang  mempunyai  hubungan  negatif  dengan  volatilitas  harga  saham.  Variabel independen  lainnya  seperti  pertumbuhan  serta  ukuran  aset  tetap  memiliki  hubungan  positif  dengan  volatilitas  harga saham.  Berdasarkan  percobaan  (Nariswari  &  Nugraha,  2020)  mengemukakan  bahwa  rasio  perputaran  total  aset memiliki dampak signifikan terhadap pertumbuhan laba.
Menurut (Sausan et al ., 2020) menyatakan akan tingkat rasio utang terhadap ekuitas mampu dijadikan sebagai tolak  ukur  baik  untuk  manajemen  manajer  perusahaan  maupun  investor  untuk  menentukan  strategi  investasi. Sedangkan  (Kurniawan,  2021)  menyebutkan  tentang  rasio  utang  terhadap  ekuitas tidak  mempunyai  pengaruh signfiikan  pada  pergerakan  harga  saham  perusahaan textile di  Pakistan.  Penelitian  dari  (Bratamanggala,  2018) menunjukkan bahwa rasio harga  terhadap nilai buku serta rasio tingkat pengembalian aset berpengaruh relevan pada pergerakan  harga  saham.  Rasio  tingkat  pengembalian  aset  dapat  menjadi  identifikasi  kemampuan  perusahaan  untuk menghasilkan  keuntungan  dari  semua  aset  yang  dimilikinya.  Total  aset  adalah  semua  aset  perusahaan  terlepas  dari ekuitas  atau  kewajiban  yang  telah  menjadi  milik  perusahaan.  Semakin  tinggi  rasio  ROA  suatu  perusahaan,  semakin tinggi likuiditas manajemen kekayaannya menurut (Budiman & Septiana, 2022).

## METODE
Metode  yang  dimanfaatkan  penelitian  bersifat  deduktif  sebab  melakukan  pengujian  terhadap  relasi  yang terjadi  akan  variabel  independen  yang  terdiri  dari  rasio  nilai  tukar,  rasio  pendapatan  per  lembar  saham,  rasio perputaran total aset, rasio utang terhadap ekuitas dan rasio tingkat pengembalian aset dengan variabel dependen yaitu harga  saham  perusahaan  pada  sektor  properti  di  Indonesia.  Selain  itu,  penelitian  tersebut  juga  tergolong  dalam penelitian  kausal  komparatif.  Sehingga,  jenis  dan  sifat  data  yang  digunakan  adalah  penelitian  arsip  yang memanfaatkan  penggunaan  data  sekunder  pada  rasio  utang  terhadap  ekuitas  yang  telah  terpublikasi  pada  lingkup perusahaan  di  sektor  properti  Indonesia  yang  berperiode  mulai  dari  Januari  2017-Desember  2020.  Adapun pengumpulan  data  yang  dimanfaatkan  penelitian  tersebut  tergolong  data time  series (Indriantoro  &  Supomo,  2013). Objek  penelitian  berfokus  pada  laporan  keuangan  perusahaan  dalam  sektor  properti  yang  telah  terdaftar  di  BEI sebanyak 80 perusahaan dengan laporan lima tahun terakhir yakni dari tahun 2017 sampai 2020. Selain itu, penelitian ini  juga  memanfaatkan  pendekatan  terhadap  metode  regresi  berganda  yakni  sebuah  model  penelitian  yang  dapat memprediksi dan melibatkan satu atau lebih variabel independen.
Teknik  pengumpulan  data  penelitian  memanfaatkan  teknik  dokumentasi  yakni  mengumpulkan  seluruh  data laporan  keuangan  perusahaan  yang  tercatat  secara  resmi  dan  dipublikasikan  langsung  oleh  perusahaan  di  sektor properti  Indonesia.  Sehingga  diperoleh  laporan  keuangan  lima  tahun  terakhir  yang  tersedia  di  IDX  dari  tahun  2017 sampai  dengan  2020. Selain  itu,  untuk  mendukung  pengelolaan  data  yang  dikumpulkan  maka  digunakan  metode analisis  data  bersifat  kuantitatif  yakni  sebagai  metode  yang  dominan  dengan  angka  untuk  menganalisis  data  dalam penelitian  (Priyono  2016).  Metode  analisis  data  lainnya  yaitu  seperti  statistik  deskriptif  untuk  mengidentifikasi kesalahan  untuk  menginput  suatu  data  (Hair et  al .,  2014).  Pengujian  kualitas  data  juga  menjadi  metode  pengelolaan data laporan keuangan yang telah dikumpulkan dalam mengetahui relasi akan variabel independen bersama dependen. Uji  ini  memanfaatkan  aplikasi Eviews versi  12  dengan  memiliki  tiga  indikator  diantaranya  yaitu  uji common  effect model menggunakan metode ordinary least squares (OLS), uji fixed effect model menggunakan teknik data panel pada variabel dummy dan  uji random  effect  model menggunakan  teknik generalized  least  squares (Dedi,  2012). Dalam penelitian  ini  terdapat  tahapan  analisis  data  yang  diuji  menggunakan  tiga  langkah  pengujian  yakni  uji chow ,  uji hausman bersama  uji lagrange  multiplier .  Pengelolaan  data  juga  berdasarkan  hipotesis  yang  telah  ditentukan  yang diuji  melalui  uji  F  dalam  mengetahui  apakah  seluruh  variabel  independen  pada  suatu  model  penelitian  mempunyai dampak secara bersamaan pada variabel dependen (Ghozali, 2016). Uji t dalam mengetahui seberapa pengaruh suatu variabel  independen  secara  individual  akan  menjelaskan  variabel  dependen  serta  uji  koefisien  determinasi  untuk mengetahui  seberapa  besar  kemampuan  variabel  independen  menjelaskan  variabel  dependen.  Nilai  koefisien determinasi berada di antara angka 0 dan 1.
Johny Budiman dan Gusfandi, Analisa Rasio Keuangan terhadap Pergerakan Harga Saham Pada Perusahaan Sektor Properti Periode 2017-2020

## HASIL
Tabel 1 Hasil Uji Chow Effects Test Statistic d.f. Prob. Cross-section F 37,578889 (46,136) 0,0000 Cross-section Chi-square 492,214538 46 0,0000 Sumber : data olahan
Tabel 1 untuk hasil pengujian chow menyatakan mengenai 188 sampel memiliki nilai prob. cross-section chi- square senilai  0,0000  sehingga  <  0,05.  Sehingga  diartikan  bahwa  pengambilan  keputusan  uji chow terhadap fixed effects tergolong  bernilai  cepat.  Sedangkan  Tabel  2  merupakan  hasil  uji  Hausman  yang  menunjukkan  bahwa  188 sampel  memiliki  nilai  dari prob. melalui cross-section  random senilai  0,0720  sehingga  >  0,05.  Maka  diartikan pengambilan pengujian hausman terhadap random effects model (REM) tergolong tepat
Tabel 2 Hasil Uji Hausman Test Summary Chi-Sq. Statistic Chi-Sq. d.f. Prob. Cross-section random 10,117712 5 0,0720 Sumber : data olahan Tabel 3 Hasil Uji Lagrange Multiplier Cross-section Test Hypothesis Time Both Breusch-Pagan 200,4355 1,773551 202,2090 (0,0000) (0,1829) (0,0000) Sumber : data olahan
Tabel 3 menunjukkan penelitian terhadap 188 sampel menggunakan uji lagrange multiplier yang memperoleh nilai  dari prob. yang  terdapat  dibaris  kedua breusch-pagan melalui cross-section sebesar  0,0000  sehingga  <  0,05. Maka  diartikan  mengenai  pengambilan  uji lagrange  multiplier .  Uji lagrange  multiplier juga  menyatakan  bahwa random effects model (REM) cenderung tepat untuk uji penelitian ini. Sedangkan Tabel 4 menjelaskan bahwa dengan 188 sampel peneltian menunjukkan bahwa nilai prob X1, X2, dan X4 senilai  0,3028; 0,2555; dan 0,3253 yang lebih besar dari 0,05 sehingga H0 diterima, namun Ha ditolak. Sedangkan, nilai prob X3 dan X5 yang bernilai 0,0001 dan 0,0002 yang lebih kecil dari 0,05 memiliki artian Ha diterima, namun H0 ditolak. Hal ini diartikan  akan X3 bernilai signifikan positif serta X5 bernilai signifikan negatif terhadap Y. Sementara X1, X2 dan X4 bernilai tidak signifikan terhadap Y yang merupakan harga saham properti tahun 2017-2020
Tabel 4 Hasil Uji t Variabel Koefisien Std. Error t-Statistic Prob. Kesimpulan C 9,996042 3,499872 2,856116 0,0048 X1 -1,380294 1,335657 -1,033420 0,3028  Tidak Signifikan X2 -0,000330 0,000289 -1,140716 0,2555  Tidak Signifikan X3 X4 X5 0,355742 -0,024903 -0,075479 0,088726 0,025248 0,019883 4,009443 -0,986341 -3,796225 0,0001 0,3253 0,0002 Signifikan (+) Tidak Signifikan Signifikan (-) Sumber : data olahan Tabel 5 Hasil Uji F Variabel Dependen Sig. Kesimpulan Pengambilan Saham 0,000000  Signifikan
Sumber : data olahan
Tabel 5 yang berisikan hasil uji F terhadap 188 sampel penelitian menunjukkan nilai prob yaaitu 0,000000 < 0,05 yang diartikan menerima Ha, namun menolaka H0. Sehingga, seluruh variabel dependent untuk X1, X2, X3, X4,
Johny Budiman dan Gusfandi, Analisa Rasio Keuangan terhadap Pergerakan Harga Saham Pada Perusahaan Sektor Properti Periode 2017-2020
serta  X5  memiliki  nilai  berdampak  signifikan  pada  variabel  Y  yaitu  harga  saham  perusahaan  properti.  Sedangkan Tabel6 menjelaskan bahwa nilai adjuster R square menunjukkan 0,176454 yang diartikan bahwa variabel independen X1, X2, X3, X4 dan X5 mempengaruhi  variabel dependen Y senilai 17,6454. Sementara sisa 82,3546% dipengaruhi oleh variabel lainnya diluar model penelitian tersebut.
Tabel 6 Hasil Uji Koefisien Determinasi (R2) Variabel Dependen R Square Adjusted R Square Pengambilan Saham 0,198474 0,176454
Sumber : data olahan
Sesuai  hasil  pengujian  seluruhnya  diketahui  bahwa  hipotesis  yang  telah  ditetapkan  peneliti  sebelumnya menunjukkan  yaitu  H1  untuk  rasio  nilai  tukar  (USD)  bernilai  tidak  berpengaruh  terhadap  harga  saham  perusahaan properti sebab  kurs mata  uang cenderung tidak  ada dampaak secara langsung paada  harga saham.  Adapun  naik atau turun  kurs  mata  uang  berpengaruh  terhadap  kinerja  perusahaan  yang  dimana  ini  relevan  terhadap  hasil  penelitian (Abdalla  &  Murinde,  2013)  dan  (Suriani et  al., 2015).  Rasio  pendapatan  per  lembar  saham  (EPS)  tidak  berdampak terhadap harga saham perusahaan sebab banyaknya penjualan properti yang serupa sehingga tidak menciptakan profit yang menarik investor agar membeli saham. Adapun hasil hipotesis ini juga relevan terhadap penelitin yang dilakukan oleh  (Gursida,  2017),  (Sausan et  al .,  2020),  serta  (Widati et  al .,  2021).  Namun  berbeda  hasilnya  dengan  hasil penelitian  yang  dilaksanakan  oleh  (Budiman,  2015),  yang  mengemukakan  akan  profitabilitas  berdampak  signifikan positif pada nilai perusahaan.
Rasio  perputaran  total  aset  (TATO)  menunjukkan  nilai  signifikan  positif  berpengaruh  terhadap  harga  saham sebab  perusahaan  mampu  mengelola  aset  yang  dipunyai  dengan  efektif  serta  efisiensi.  Selain  itu,  perusahaan  dinilai mampu mempengaruhi cashflow perusahaan. Hasil penelitian tersebut relevan dengan percobaan (Sausan et al ., 2020) serta (Kurniawan, 2021). Sedangkan, untuk H4 pada rasio utang terhadap ekuitas (D/E) bernilai tidak signifikan untuk mempengaruhi harga saham di sektor properti sebab cashflow perusahaan properti sangat lambat untuk mengerjakan proyek dibutuhkan waktu berbulan-bulan bahkan bertahun-tahun. Maka perusahaan properti dipaksa untuk meminjam utang  untuk  menjaga cashflow perusahaan,  investor  sudah  tidak  asing  dengan statement tersebut.  Hasil  hipotesis  ini relevan dengan penelitian (Gursida, 2017) dan (Alliffah, 2018).
Untuk  rasio  tingkat  pengembalian  aset  (ROA)  bernilai  signifikan  negatif  terhadap  pengaruh  harga  saham sebab  ROA  menilai  suatu  perusahaan  dapat  memanfaatkan  aset  yang  dimiliki  dalam  menarik  minat  investor  serta menumbuhkan cashflow perusahaan  secara  efisien  dan  efektif.  Hal  ini  menjadikan  ROA  mempunyai  dampak  yang positif  terhadap  pergerakan  harga  saham  perusahaan  properti.  Hasil  penelitian  tersebut  sama  dengan  penelitian  yang dilaksanakan  oleh  (Raju,  2017),  (Bratamanggala,  2018)  dan  (Bulutoding et  al .,  2018).  Profitabilitas  sebagai  metrik persentase  yang  digunakan  untuk  menilai  kemampuan  perusahaan  menghasilkan  laba  pada  tingkat  yang  dapat diterima.  Perusahaan  yang  menguntungkan  cenderung  menggunakan  leverage  yang  rendah.  Hal  ini  karena  mereka sangat  menguntungkan,  yang  menyediakan  sejumlah  besar  dana  internal  untuk  membiayai  operasi  perusahaan  dan memberikan kesempatan untuk berinvestasi dari cadangan internal (Budiman & Helena, 2017).

## SIMPULAN
Berdasarkan  hasil  penelitian  terkait  rasio  yang  memiliki  dampak  pada  pergerakan  harga  saham  di  suatu perusahaan  dalam  sektor  properti  di  Indonesia  maka  peneliti  menarik  beberpa  kesimpulan  diantaranya  yaitu:  rasio perputaran total aset secara signifikan positif memberikan dampak terhadap harga saham. Perputaran asset yang tinggi untuk  menghasilkan  laba  pada  akhirnya  akan  menaikkan  harga  saham.  Rasio  tingkat  pengembalian  aset secara signifikan  negatif  memberikan  dampak  terhadap  harga  saham.  Hal  ini  harus  diperhatikan  dengan  serius  oleh managemen perusahaan, jangan sampai membuat strategi yang berlawanan arah dengan membuat tingkat rasio ROA yang kecil supaya harga sahamnya naik. Padahal profitabilitas adalah metrik persentase yang digunakan untuk menilai kemampuan perusahaan menghasilkan laba pada tingkat yang dapat diterima. Walaupun, nilai tukar, rasio pendapatan per  lembar  saham  dan  rasio  utang  terhadap  ekuitas tidak  memberikan  dampak  yang  signifikan  pada  harga  saham, namun perusahaan tetap harus memperhatikan variabel ini karena sangat berpengaruh terhadap pendapatan perusahaan dimana akan menimbulkan tambahan biaya.

## DAFTAR PUSTAKA
Abdalla,  I.  S.  A.,  &  Murinde,  V.  2013.  Exchange  rate  and  stock  price  interactions  in  emerging  financial  markets: Evidence on India, Korea, Pakistan and the Philippines. Applied Financial Economics , 7 (1), 25–35. Aletheari,  Ida Ayu Made; Jati, I Ketut. 2016, Pengaruh Earning Per Share, Price Earning  Ratio dan Book Value Per Share pada Harga Saham . E-Jurnal Akuntansi, 17(2), 1254-1282
Johny Budiman dan Gusfandi, Analisa Rasio Keuangan terhadap Pergerakan Harga Saham Pada Perusahaan Sektor Properti Periode 2017-2020
Alliffah,E. 2018) Pengaruh Current Ratio, Debt To Equity Ratio Dan Price Book Value Terhadap Harga Saham Pada Sub  Sektor  Transportasi  Yang  Terdaftar  Di  Bei  Periode  2012-2016. Jurnal  Ekonomi , 23 (3),  403. https://doi.org/10.24912/je.v23i3.421 Anwar, Mokhamad. 2019. Dasar-dasar Manajemen Keuangan Perusahaan. Edisi 1, Jakarta: Prenadamedia Group. Bratamanggala,  R.  2018.  The  factors  affecting  board  stock  price  of  Lq45  stock  exchange  2012-2016:  Case  of Indonesia. European Research Studies Journal , 21 (1), 115–124. https://doi.org/10.35808/ersj/934 Budiman,  J.  2015.  Corporate  Governance,  Capital  Structure  and  Shareholder  Value  of  Indonesian  Stock  Exchange Firms. Jurnal Manajemen Maranatha , 15(1),75-94. Budiman, J., & Helena. 2017. Analisis Pengaruh  Tata Kelola Perusahaan Terhadap Struktur Modal Dengan Kualitas Laporan  Keuangan  Sebagai  Mediator  Pada  Perusahaan  Yang  Terdaftar  Di  Bursa  Efek  Indonesia. Jurnal Manajemen Maranatha , 16(2).133-212..
Budiman,J.,  &  Septiana,  G,T.  2022.  Analisis  Pengaruh  Tata  Kelola  Perusahaan  terhadap  Kinerja  Keuangan  dengan Keberlanjutan Perusahaan sebagai Mediasi. YUME Journal of Management . 5(2), 1-13.
Bulutoding, L., Parmitasari, R. D. A., & Dahlan, M. A. 2018. Pengaruh Return On Asset (ROA) Dan Debt To Equity Ratio (DER) Terhadap Harga Saham Dengan Kebijakan Dividen Sebagai Variabel Intervening (Studi Empiris Pada Perusahaan Yang Terdaftar Di Jakarta Islamic Index (JII) Periode 2010-2016). Jurnal Ilmiah Akuntansi Peradaban , 4 (2), 1–14.
Chandra,  C.  N.,  &  Osesoga,  M.  S.  2021.  Analysis  on  Factors  That  Affect  Stock  Price:  a  Study  on  Property,  Real Estate,  and  Building  Construction  Companies  At  Indonesia  Stock  Exchange. Ultimaccounting :  Jurnal  Ilmu Akuntansi , 13 (1), 32–45. https://doi.org/10.31937/akuntansi.v13i1.1933 Dedi Rosadi. 2012. Ekonometrika dan Analisis Runtun Waktu Terapan dengan Eviews . Yogyakarta : Andi Offset Ghozali, I. 2016. Aplikasi Analisis Multivariete Dengan Program IBM SPSS 23, Edisi 8 . Cetakan ke VIII. Gursida, H. 2017. the Influence of Finance and Macroeconomic Variables on Stock Price. Jurnal Terapan Manajemen Dan Bisnis , 3 (2), 222–234.
Gustmainar,  Jojor;  Mariani,  Mariani.  2018,  Analisis  Pengaruh  Current  Ratio,  Debt  to  Equity  Ratio,  Gross  Profit Margin,  Return  on  Investment  dan  Earning  Per  Share  Terhadap  Harga  Saham  pada  Perusahaan  LQ  45  yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Tahun 2010-2016. Bilancia : Jurnal Ilmiah Akuntansi , 2(4), 465-476 Hair,  Joseph  F;  C.Black,William;Babin,Barry  J;Anderson,  Rolph.  E.  2014. Multivariate  Data  Analysis .  Pearson Education Limited.
Hayati,  K.,  Simbolon,  A.  K.,  Situmorang,  S.,  Haloho,  I.,  &  Tafonao,  I.  K.  2019.  Pengaruh  Net  Profit  Margin  , Likuiditas dan Pertumbuhan Penjualan terhadap Harga Saham pada Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Periode 2013-2017. Riset & Jurnal Akuntansi , 3 (1), 133–139. Indriantoro,  Nur.,  dan  Supomo,  Bambang.  2013. Metodologi  Penelitian  Bisnis  Untuk  Akuntansi  &  Manajemen . Yogyakarta: BPFE.
Kurniawan,  A. 2021) Analysis of the effect  of return on  asset, debt to equity ratio, and total asset turnover on  share return. Journal of Industrial Engineering & Management Research , 4 (1), 524–530.
Mehmood,  A.,  Ullah,  M.  H.,  &  Ul  Sabeeh,  N.  2019.  Determinants  of  stock  price  volatility:  Evidence  from  cement industry. Accounting , 5 (4), 145–152. https://doi.org/10.5267/j.ac.2019.2.002
Nariswari, T. N., & Nugraha, N. M. 2020. Profit Growth : Impact of Net Profit Margin, Gross Profit Margin and Total Assests Turnover. International Journal of Finance & Banking Studies , 9 (4), 87–96. https://doi.org/10.20525/ijfbs.v9i4.937 Priyono. 2016. Metode Penelitian Kuantitatif , Ed.; Revisi 201. Zifatama Publishing.
Raju, M. A. 2017. Impact of macroeconomic variables on the stock performance of select companies in manufacturing industry. International Journal of Economic Research , 14 (8), 321–328.
Sausan, F. R., Korawijayanti, L., & Ciptaningtias, A. F. 2020. The Effect of Return on Asset (ROA), Debt to Equity Ratio (DER), Earning per Share (EPS), Total Asset Turnover (TATO) and Exchange Rate on Stock Return of Property  and  Real  Estate  Companies  at  Indonesia  Stock  Exchange  Period  2012-2017. Ilomata  International Journal of Tax and Accounting , 1 (2), 103–114. https://doi.org/10.52728/ijtc.v1i2.66 Suriani,  S.,  Kumar,  M.  D.,  Jamil,  F.,  &  Muneer,  S.  2015.  Impact  of  Exchange  Rate  on  Stock  Market. International Journal of Economics and Financial Issues , 5 , 385–388.
Widati, Sindik and Gunawan, A. T. 2021. The Effect of Price to Book Value, Earning Per Share and Dividend Payout Ratio on a Company’s Stock Price. Journal of Research in Business, Economic and Education , 3 (4), 83–95. Yulyanah, Y., & Kusumastuti, S. Y. 2019. Tax Avoidance pada Perusahaan Manufaktur  Sektor  Industri Barang dan Konsumsi  Sub  Sektor  Makanan  dan  Minuman  yang  Terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  Periode  2013-  2017.
Media Ekonomi , 27 (1), 17-36.