THE EFFECT OF CR, DER, EPS, ROA, AND SALES GROWTH ON STOCK PRICES OF MANUFACTURING COMPANIES

## Stefani Chandra dan Sherly Veronica
Program Studi S1 Akuntasi Sekolah Tinggi Ilmu Ekonomi Pelita Indonesia Jalan Jend. A. Yani No. 78-88 No. Telp. (0761) 24418 Pekanbaru 28127 Email: stefanichandra_28@yahoo.com dan sherlyveronz@gmail.com

## ABSTRACT
In choosing which securities to invest, investors have to know the fundamental factors of the company. CR, DER, EPS, ROA and Sales Growth are parts of the company's fundamental factors. This study aims to determine the effect of CR, DER, EPS, ROA and Growth Sales of stock prices. The population and samples used in this study are manufacturing companies listed on IDX. Sampling was done using method based on the criteria whereby the samples must be manufacturing companies listed on the IDX from 2014 to 2016. The result shows that there is a significant  relationship  between  EPS  and  stock  prices,  while  CR,  DER,  ROA  and  Sales  Growth  have  no significant effect on stock prices.
Keywords: Stock Price, CR, DER, EPS, ROA, and Sales Growth.

## PENGARUH CR, DER, EPS, ROA DAN PERTUMBUHAN PENJUALAN TERHADAP HARGA SAHAM PADA PERUSAHAAN MANUFAKTUR

## ABSTRAK
Untuk  memilih  sekuritas  mana  yang  akan  dipilih  untuk  berinvestasi,  investor  harus  mengetahui  faktor fundamental  perusahaan.  CR,  DER,  EPS,  ROA  dan  Pertumbuhan  Penjualan  merupakan  bagian  faktor fundamental  perusahaan.  Penelitian  ini  bertujuan  untuk  mengetahui  pengaruh  CR,  DER,  EPS,  ROA  dan Pertumbuhan Penjualan terhadap Harga saham. Populasi dan sampel yang digunakan dalam penelitian ini adalah perusahaan  manufaktur  yang  terdaftar  di  BEI.  Pemilihan  sampel  dilakukan  dengan  menggunakan  metode sampling  berdasarkan  kriteria,  dengan  kriteria  yaitu  perusahaan  manufaktur  yang  terdaftar  di  BEI  dari  tahun 2014 – 2016. Hasil  yang diperoleh adalah terdapat pengaruh  yang signifikan antara EPS dengan Harga  saham, sedangkan CR, DER, ROA dan Pertumbuhan Penjualan tidak berpengaruh signifikan terhadap Harga saham.
Kata Kunci: Harga Saham, CR, DER, EPS, ROA dan Pertumbuhan Penjualan.

## PENDAHULUAN
Para  Investor  ingin  menanamkan  investasinya  pada  perusahaan-perusahaan  yang  dianggap  dapat  memberikan keuntungan.  Perusahaan  yang  terdaftar  di  BEI  akan  selalu  dinilai  perkembangannya  oleh  investor  dan  calon investor.  Disini  para  investor  dan  calon  investor  dapat  menilai  apakah  perusahaan  tersebut  memiliki  prospek yang baik di masa depan atau tidak. Pasar modal dipandang sebagai salah satu sarana efektif untuk berinvestasi, hal ini dimungkinkan karena pasar modal merupakan wahana yang dapat menggalang dana jangka panjang dari masyarakat untuk disalurkan ke sektor–sektor produktif.
Untuk memilih sekuritas mana yang akan dipilih dan perusahaan  mana yang cocok untuk berinvestasi, investor  harus  mengetahui  faktor–faktor  yang  mempengaruhi  harga  saham.  Menurut  Brigham  dan  Houston (2010:33)  harga saham dipengaruhi oleh beberapa faktor utama yaitu faktor internal dan faktor eksternal. Faktor internal  disebut  juga  sebagai  faktor  fundamental  adalah  faktor  yang  berasal  dari  dalam  perusahaan  dan  dapat dikendalikan oleh manajemen perusahaan. Faktor internal ini berkaitan dengan pendapatan yang akan diperoleh para pemodal baik berupa dividen maupun capital gain.
Faktor eksternal merupakan faktor non fundamental biasanya bersifat makro seperti hukum dan kondisi politik, inflasi, perubahan nilai tukar mata uang dan naik turunnya suku bunga bank. Faktor-faktor tersebut akan mempengaruhi permintaan dan penawaran masyarakat atas saham yang diperdagangkan di pasar modal. Sehingga juga mempengaruhi harga saham dari perusahaan, apakah akan terjadi peningkatan harga saham atau sebaliknya.
Suyoto  (2013)  menjelaskan  bahwa  perusahaan    manufaktur  merupakan  sektor  yang  mempunyai  peran penting di dalam perekonomian dan kemajuan negara Indonesia.
Penelitian  ini  menggunakan  analisis  rasio  keuangan  dimana  Analisis  rasio  keuangan  adalah  alat  yang paling  bermanfaat  untuk  menentukan  berbagai  aktivitas  usaha  yang  dijalankan.  Pengamatan  dan  analisis  yang memadai  atas  hasil  analisis  rasio  keuangan  dapat  membantu  manajemen  untuk  menemukan  kelemahan  dan keunggulan  perusahaan,  yang  terdiri  dari  rasio  likuiditas,  rasio  solvabilitas,  rasio  profitabilitas,  rasio  aktivitas dengan  variabel  penelitiannya,  yaitu Current  Ratio (CR), Debt  to  Equity  Ratio (DER), Earnings  Per  =Share (EPS), Return On Assest (ROA) dan Pertumbuhan Penjualan Current  Ratio menunjukkan  kemampuan  suatu  perusahaan  dalam  memenuhi  kewajiban  keuangannya dalam jangka waktu  dibawah 1 tahun. Penelitian mengenai pengaruh CR terhadap harga saham telah dilakukan oleh Liwang (2011) yang menunjukkan bahwa CR berpengaruh secara signifikan positif terhadap harga saham. Hasil  yang  berbeda  didapat  dari  penelitian  yang  dilakukan  oleh  Sia  (2011)  dengan  hasil  yang  menunjukkan bahwa  CR  tidak  berpengaruh  secara  signifikan  terhadap  harga  saham.  Hasil  tersebut  didukung  oleh  penelitian yang dilakukan oleh Meythi(2011), et all, Susilawati dan Turiyanto(2011), Deitiana(2011).
Menurut Kasmir (2013) Debt to Equity Ratio (DER) merupakan rasio pasar yang dapat digunakan untuk membandingkan  antara  hutang  perusahaan  dan  ekuitas.  Dengan  adanya Debt  to  Equity  Ratio (DER)  seorang investor  dapat  menganalisis  dan  mengetahui  kondisi  suatu  perusahaan  sebelum  investor  tersebut  melakukan pembelian saham pada perusahaan itu.
Menurut  Darmadji  (2006) Earning  Per  Share (EPS)  merupakan  rasio  pasar    yang  dapat  di  gunakan untuk  mengetahui  hasil  dari  4  perbandingan  antara  pendapatan  yang  akan  diterima  oleh  pemegang  saham  atau para  investor  dan  pendapatan  yang  dihasilkan  (laba  bersih)  terhadap  harga  saham  setiap  lembarnya  dalam perusahaan.  Semakin  tinggi Earning  Per  Share (EPS)  dalam  perusahaan  maka  semakin  banyak  minat  para investor  untuk  membeli  saham  pada  perusahaan  tersebut.  Sedangkan  Kurnianto  (2013)  berpendapat  bahwa penelitian pengaruh Earning Per Share (EPS) tersebut dapat disimpulkan Earning Per Share (EPS) berpengaruh positif terhadap harga saham.
Dalam Hanafi, (2006:86) Return on Asset (ROA) adalah rasio untuk mengukur kemampuan  perusahaan menghasilkan  laba  bersih  berdasarkan  tingkat  aset  tertentu. Return  on  Asset (ROA)  digunakan  untuk  melihat tingkat  efisiensi  operasi  perusahaan  secara  keseluruhan.  Rasio  ini  menunjukkan  berapa  besar  laba  bersih diperoleh perusahaan bila diukur dari nilai asetnya.Dalam  Hanafi, (2006:166) ROA bisa dipecah lagi ke dalam dua komponen yaitu: Profit Margin dan Perputaran Total Aktiva ( asset ).
Darsono  dan  Ashari  (2005),  pertumbuhan  perusahaan  dalam  manajemen  keuangan  diukur  berdasar perubahan penjualan,bahkan secara keuangan dapat dihitung berapa pertumbuhan yang seharusnya ( sustainable growth  rate )  dengan  melihat  keselarasan  keputusan  investasi  dan  pembiayaan.  Pertumbuhan  penjualan mencerminkan  manisfestasi  keberhasilan  investasi  periode  masa  lalu  dan  dapat  dijadikan  sebagai  prediksi pertumbuhan masa yang akan datang.
Penelitian  yang  dilakukan  oleh  Rosyadi  (2002)  meneliti  keterkaitan  empat  rasio  keuangan,  yaitu Earning  per  share (EPS), Return  on  asset (ROA), Net  pofit  margin (NPM),  dan Debt  to  equity  ratio (DER) terhadap  harga  saham  pada  perusahaan  yang  go  public  di  Bursa  Efek  Jakarta.  Profitabilitas  adalah  salah  satu informasi  keuangan  guna  mengetahui  kemampuan  suatu  perusahaan  dalam  menghasilkan  profit.  EPS,  ROA, NPM, dan DER termasuk dalam rasio-rasio profitabilitas. Dari informasi profitabilitas investor dapat melakukan pengambilan keputusan yang berkaitan dengan harga saham.Hasil uji t parsial menunjukan bahwa variabel EPS, ROA, NPM, dan  DER berpengaruh signifikan terhadap harga saham.Dimana  variabel Earning per share (EPS)
mempunyai pengaruh paling dominan terhadap harga saham. Sedangkan untuk uji F, menunjukan semua variabel bebas tersebut juga berpengaruh signifikan terhadap harga saham.
Adapun  tujuan  penelitian  ini  adalah  untuk  mengetahui:  (1)  Pengaruh Current  Ratio (CR)  terhadap Harga  Saham;  (2)  Pengaruh Debt  to  Equity  Ratio (DER)  terhadap  Harga  Saham;  (3)  Pengaruh Earnings  Per Share (EPS) terhadap Harga Saham.; (4) Pengaruh Return on asset (ROA) terhadap Harga Saham; (5) Pengaruh Pertumbuhan Penjualan terhadap Harga Saham.

## TINJAUAN PUSTAKA Saham
Saham  merupakan salah satu  instrumen pasar modal yang paling diminati investor karena memberikan tingkat keuntungan  yang  menarik.Saham  dapat  didefinisikan  sebagai  tanda  penyetaan  modal  seorang  atau  sepihak (badan usaha) dalam suatu perusahaan atau perseroan terbatas.Dengan menyertakan modal tersebut, maka pihak tersebut  memiliki  klaim atas  pendapatan perusahaan,  klaim atas aset perusahaan, dan berhak  hadir dalam rapat umum pemegang saham (RUPS).
Menurut  Sapto  (2006:31)  saham  adalah  Surat  berharga  yang  merupakan  instrumen  bukti  kepemilikan atau penyertaan dari individu atau institusi dalam suatu perusahaan. Sedangkan menurut istilah umumnya, saham merupakan bukti penyertaan modal dalam suatu kepemilikan saham perusahaan.
Nilai-nilai  yang  terdapat  dalam  saham  yaitu  (1)  Nilai  Nominal,  yang  berarti  suatu  saham  adalah  nilai kewajiban yang ditetapkan untuk tiap-tiap lembar saham. (2) Nilai Buku, yang berarti menunjukkan aktiva bersih per lembar saham yang dimiliki oleh pemegang saham dengan memiliki satu lembar saham. (3) Nilai Pasar. (4) Nilai Intrinsik.

## Harga Saham
Harga  saham  merupakan  harga  penutupan  pasar  saham  selama  periode  pengamatanuntuk  tiap-tiap  jenis  saham yang dijadikan sampel dan pergerakannya senantiasa diamati oleh para investor.
Salah  satu  konsep  dasar  dalam  manajemen  keuangan  adalah  bahwa  tujuan  yang  ingin  dicapai manajemen  keuangan  adalah  memaksimalisasi  nilai  perusahaan.  Bagi  perusahaan  yang  telah  go  public,  tujuan tersebut  dapat  dicapai  dengan  cara  memaksimalisasi  nilai  pasar  harga  saham  yang  bersangkutan.  Dengan demikian  pengambilan  keputusan  selalu  di  dasarkan  pada  pertimbangan  terhadap  maksimalisasi  kekayaan  para pemegang saham.
Sartono  (2008:70)  menyatakan  bahwaHarga  saham  terbentuk  melalui  mekanisme  permintaan  dan penawaran di pasar modal.Apabila suatu saham mengalami kelebihan permintaan, maka harga saham cenderung naik. Sebaliknya, apabila kelebihan penawaran maka harga saham cenderung turun Menurut Jogiyanto (2008:167) pengertian dari harga saham adalah Harga suatu saham yang terjadi di pasar bursa pada saat tertentu yang di tentukan oleh pelaku pasar dan ditentukan oleh permintaan dan penawaran saham yang bersangutan di pasar modal.
Menurut  Brigham  dan  Houston  (2010:7)  harga  saham  adalah  Harga  saham  menentukan  kekayaan pemegang saham. Maksimalisasi kekayaan pemegang saham diterjemahkan menjadi maksimalkan harga saham perusahaan. Harga saham pada satu waktu tertentu akan bergantung pada arus kas yang diharapkan diterima di masa depan oleh investor “rata-rata” jika investor membeli saham.

## Current Ratio (CR)
Menurut  Harahap  (2010:310), Current  ratio berguna  untuk  menunjukkan  sejauh  mana  aktiva  lancar  menutupi kewajiban-kewajiban  lancar.  Rasio  ini  dapat  dibuat  dalam  bentuk  berapa  kali  atau  dalam  bentuk persentasi.Apabila  rasio  ini  1:1  atau  100%.Ini  berarti  bahwa  aktiva  lancar  dapat  menutupi  semua  utang lancar.Rasio  yang  lebih  aman  adalah  jika  berada  diatas  1  atau  diatas  100%.Artinya  aktiva  lancar  harus  jauh diatas  jumlah  utang  lancar.Menurut  Darsono  dan  Ashari  (2005:52), Current  Ratio (rasio  lancar),  yaitu kemampuan  aktiva  lancar  perusahaan  dalam  memenuhi  kewajiban  jangka  pendek  dengan  aktiva  lancar  yang dimiliki.Rasio lancar dapat dihitung dengan membagi aktiva lancar dengan kewajiban lancar. Menurut Munawir (2004:72)  Rasio  yang  paling  umum  digunakan  untuk  menganalisis  posisi  modal  kerja  suatu  perusahaan  adalah current  ratio yaitu  perbandingan  antara  jumlah  aktiva  lancar  dengan  hutang  lancar.  Rasio  ini  menunjukkan bahwa nilai kekayaan lancar yang segera dapat dijadikan uang ada sekian kalinya hutang jangka pendek. Current ratio 200%  kadang-kadang  sudah  memuaskan  bagi  suatu  perusahaan,  tetapi  jumlah  modal  kerja  dan  besarnya ratio tergantung pada beberapa faktor, suatu standar atau rasio yang umum tidak dapat ditentukan untuk seluruh perusahaan. Current  ratio 200%  hanya  merupakan  kebiasaan  ( rute  of  thumb ) dan  akan  digunakan  sebagai  titik tolak untuk mengadakan penelitiaan atau analisa yang lebih lanjut.
Munurut  Munawir  (2004:72) Current  ratio ini  menunjukkan  tingkat  keamanan  ( margin  of  safety ) kreditor  jangka  pendek,  atau  kemampuan  perusahaan  untuk  membayar  hutang-hutang  tersebut.  Tetapi  suatu perusahaan  dengan  current  ratio  yang  tinggi  belum  tentu  menjamin  akan  dapat  dibayarnya  hutang  perusahaan yang sudah jatuh tempo karena proporsi atau distribusi dari aktiva lancar yang tidak menguntungkan.

## Debt to Equity Ratio (DER)
Debt  to  Equity  Ratio atau  rasio  utang  terhadap  ekuitas  merupakanukuran  dari  struktur  modal.  Kasmir (2008:158) menyatakan bahwa DER merupakan rasio yang digunakan untuk menilai total utang dengan total ekuitas.  Rasio  ini  berguna  untuk  mengetahui  jumlah  dana  yang  disediakan  kreditor  dengan  pemilik perusahaan.Angka  DER  yang  tinggi  menyebabkan  peningkatan  risiko.  Risiko  yang  tinggi  diharapkan  akan memberikan  laba  yang  tinggi  pula.  Hal  ini  yang  menjadi  pertimbangan  bagi  investor  dalam  membeli  atau menjual  saham.  Namun  dengan  tingkat  risiko  yang  semakin  tinggi  maka  investor  akan  menawar  saham tersebut dengan harga yang rendah karena pada umumnya investor menghindari risiko. Selain itu DER yang tinggi  menggambarkan bahwa utang perusahaan lebih besar dari  modal. Hal ini  menjadi sinyal negatif bagi investor potensial dan pemegang saham karena artinya biaya bunga yang dibayarkan untuk membayar utang kepada kreditor akan besar, dan menyebabkan laba bersih perusahaan menurun. Penurunan laba bersih akan menyebabkan penurunan harga saham.

## Earnings Per Share (EPS)
Rasio Earning  Per  Share (EPS)  atau  laba  perlembar  saham  merupakan  salah  satu  ukuran  profitabilitas.  Rasio profitabilitas  menurut  Kasmir  (2008:196)  adalah  rasio  untuk  menilai  kemampuan  perusahaan    dalam  mencari laba. Rasio ini juga memberikan ukuran tingkat efektivitas manajemen suatu perusahaan. Perusahaan yang baik (sehat) mempunyai profitabilitas yang tinggi.
EPS atau laba per lembar saham adalah tingkat keuntungan bersih untuk tiap lembar sahamnya yang mampu diraih perusahaan pada saat menjalankan operasinya. EPS merupakan alat analisis yang dipakai untuk melihat  keuntungan  dengan  dasar  saham.  EPS  dihitung  dengan  membagi  laba  bersih  setelah  pajak  dengan jumlah  lembar  saham  yang  beredar.  Rasio  ini  menggambarkan  besarnya  pengembalian  modal  untuk  setiap satu lembar saham (Darsono dan Ashari, 2005:57).

## Return on Assets (ROA)
Menurut  Dendawijaya  (2003:  120)  rasio  ini  digunakan  untuk  mengukur  kemampuan  manajemen  dalam memperoleh keuntungan (laba) secara keseluruhan. Semakin besar ROA, semakin besar pula tingkat keuntungan yang  dicapai  oleh  perusahaan  tersebut  dan  semakin  baik  pula  posisi  perusahaan  tersebut  dari  segi  penggunaan asset.  Menurut  Lestari  dan  Sugiharto  (2007:  196)  ROA  adalah  rasio  yang  digunakan  untuk  mengukur keuntungan  bersih  yang  diperoleh  dari  penggunaan  aktiva.  Dengan  kata  lain,  semakin  tinggi  rasio  ini  maka semakin baik produktivitas asset dalam memperoleh keuntungan bersih. Hal ini selanjutnya akan meningkatkan daya  tarik  perusahaan  kepada  investor.  Peningkatan  daya  tarik  perusahaan  menjadikan  perusahaan  tersebut makin diminati investor, karena tingkat pengembalian akan semakin besar. Hal ini juga akan berdampak bahwa harga  saham  dari  perusahaan  tersebut  di  Pasar  Modal  juga  akan  semakin  meningkat  sehingga  ROA  akan berpengaruh terhadap harga saham perusahaan.

## Pertumbuhan Penjualan
Menurut Assauri (2007) kegiatan penjualan merupakan kegiatan pelengkap atau suplemen dari pembelian, untuk memungkinkan  terjadinya  transaksi.  Jadi  kegiatan  pembelian  dan  penjualan  merupakan  suatu  kesatuan  untuk dapat  terlaksananya  transfer  hak  atau  transaksi.Swastha  dan  Handoko  (2001)  Pertumbuhan  atas  penjualan merupakan  indikator  penting  dari  penerimaan  pasar  dari  produk  dan/atau  jasa  perusahaan  tersebut,  dimana pendapatan  yang  dihasilkan  dari  penjualan  akan  dapat  digunakan  untuk  mengukur  tingkat  pertumbuhan penjualan

## Kerangka Pemikiran
Berdasarkan penjelasan yang telah diuraikan sebelumnya, maka variabel yang terkait dalam penelitian ini dapat dibuat suatu kerangka pemikiran sebagai berikut:
Sumber : Data Olahan
Gambar 1. Kerangka Pemikiran
CR EPS ROA DER Harga Saham Pertumbuhan Penjualan
kerangka  pemikiran  diata,  maka  hipotesis  dalam  penelitian  ini  adalah  :  (1) Current  Ratio (CR)  berpengaruh signifikan  terhadap  Harga  Saham  pada  Perusahaan  Manufaktur  yang  terdaftar  di  BEI  periode  tahun  2014- 2016;(2) Debt  to  Equity  Ratio (DER)  berpengaruh  signifikan  terhadap  Harga  Saham  pada  Perusahaan Manufaktur  yang  terdaftar  di  BEI  periode  tahun  2014-2016;(3) Earnings  Per  Share (EPS)  berpengaruh signifikan  terhadap  Harga  Saham  pada  Perusahaan  Manufaktur  yang  terdaftar  di  BEI  periode  tahun  2014- 2016.;(4) Return  on  asset (ROA)  berpengaruh  signifikan  terhadap  Harga  Saham  pada  Perusahaan  Manufaktur yang  terdaftar  di  BEI  periode  tahun  2014-2016;(5) Pertumbuhan  Penjualan berpengaruh  signifikan  terhadap Harga Saham pada Perusahaan Manufaktur yang terdaftar di BEI periode tahun 2014-2016

## Hipotesis Pengaruh CR Terhadap Harga Saham
Current  Ratio menunjukkan  kemampuan  suatu  perusahaan  dalam  memenuhi  kewajiban  keuangannya  dalam jangka waktu dibawah 1 tahun. Antara Current Ratio terhadap harga saham mengindikasikan bahwa kemampuan perusahaan  untuk  membayar  kewajiban  finansial  jangka  pendek  tepat  pada  waktunya  tidak  menjamin memberikan  informasi  yang  baik  kepada  para  investor  atau  calon  investor  dalam  berinvestasi.  Artinya  nilai Current Ratio yang tinggi menunjukkan bahwa ketersediaan aktiva lancar guna melunasi kewajiban lancar juga tinggi.  Hasil  penelitian  Liwang  (2011)  menunjukkan  bahwa  CR  berpengaruh  secara  signifikan  positif  terhadap harga  saham.  Hal  ini  juga  sejalan  dengan  penelitian  Setiawati  (2014).  Dengan  demikian  dapat  dirumuskan hipotesis yang pertama yaitu:
H1: CR berpengaruh positifterhadap Harga Saham

## Pengaruh DER Terhadap Harga Saham
Debt to Equity Ratio (DER) merupakan rasio pasar yang dapat digunakan untuk membandingkan antara hutang perusahaan dan ekuitas. Dengan adanyaDER, seorang investor dapat menganalisis dan mengetahui kondisi suatu perusahaan  sebelum  investor  tersebut  melakukan  pembelian  saham  pada  perusahaan  itu.  Beberapa  investor memandang  DER  bukan  sebagai  penghambat  atau  pemicu  minat  dari  investor  untuk  membeli  saham  dan  tidak akan  mempengaruhi  harga  saham.  Sebagian  investor  justru  memandang  bahwa  perusahaan  yang  tumbuh  pasti akan  memerlukan  hutang  sebagai  dana  tambahan  untuk  memenuhi  pendanaan  pada  perusahaan  yang  tumbuh. Hasil penelitian Novasari (2013) menyatakan DER berpengaruh signifikan terhadap harga saham, sejalan dengan hasil penelitian Rosyadi (2002) yang menunjukkan DER berpengaruh signifikan terhadap harga saham.  Dengan demikian dapat dirumuskan hipotesis yang kedua yaitu: H2: DER berpengaruh positif terhadap Harga Saham

## Pengaruh EPS Terhadap Harga Saham
Menurut  Darmadji  (2006) Earning  Per  Share (EPS)  merupakan  rasio  pasar    yang  dapat  di  gunakan  untuk mengetahui  hasil  dari  4  perbandingan  antara  pendapatan  yang  akan  diterima  oleh  pemegang  saham  atau  para investor dan pendapatan yang dihasilkan (laba bersih) terhadap harga saham setiap lembarnya dalam perusahaan. Semakin  tinggi Earning  Per  Share (EPS)  dalam  perusahaan  maka  semakin  banyak  minat  para  investor  untuk membeli  saham  pada  perusahaan  tersebut.  Hal  ini  didukung  oleh  hasil  penelitian  Kurnianto  (2013)  yang menyimpulkan Earning Per Share (EPS) berpengaruh signifikan terhadap harga saham. Hasil penelitian Watung (2016)  juga  menunjukkan  bahwa  EPS  berpengaruh  signifikan  terhadap  harga  saham.  Dengan  demikian  dapat dirumuskan hipotesis yang ketiga yaitu:
H3: EPS berpengaruh positifterhadap Harga Saham

## Pengaruh ROA Terhadap Harga Saham
Dalam  Hanafi,  (2006:86) Return  on  Asset (ROA)  adalah  rasio  untuk  mengukur  kemampuan    perusahaan menghasilkan  laba  bersih  berdasarkan  tingkat  aset  tertentu.  Rasio  ini  menunjukkan  berapa  besar  laba  bersih diperoleh perusahaan bila diukur dari nilai asetnya.Semakin besar ROA semakin besar pula tingkat keuntungan yang dicapai suatu perusahaan dan semakin baik pula posisi perusahaan dari segi penggunaan aset. Sebaliknya, semakin kecil rasio ini  mengindikasikan  kurangnya  kemampuan  manajemen  dalam  hal  mengelola aktiva  untuk meningkatkan  pendapatan  dan  atau  menekan  biaya.Hasil  penelitian  dari  Rosyadi  (2002)  menyatakan  bahwa ROA  memiliki  pengaruh  signifikan  terhadap  harga  saham,  sejalan  juga  dengan  hasil  penelitian  Watung  (2016) yang  menunjukkan  ROA  berpengaruh  signifikan  terhadap  harga  saham.Dengan  demikian  dapat  dirumuskan hipotesis yang keempatyaitu:
H4: ROA berpengaruh positif terhadap Harga Saham

## Pengaruh Pertumbuhan Penjualan Terhadap Harga Saham
Pertumbuhan  perusahaan  dalam  manajemen  keuangan  diukur  berdasar  perubahan  penjualan,bahkan  secara keuangan  dapat  dihitung  berapa  pertumbuhan  yang  seharusnya  ( sustainable  growth  rate )  dengan  melihat keselarasan  keputusan  investasi  dan  pembiayaan.  Perusahaan  dapat  mencapai  tingkat  pertumbuhan  diatas  rata-
rata  dengan  meningkatkan  pangsa  pasar  dari  permintaan  industri  keseluruhan.  Tercapainya  tingkat  penjualan yang  tinggi  dapat  meningkatkan  keuntungan  yang  dihasilkan  perusahaan,  sehingga  terjadi  perubahan  laba. Informasi  yang  diberikan  manajer  mengenai  pertumbuhan  penjualan  akan  memberikan  sinyal  positif  pada investor  bahwa  perusahaan  mempunyai  prospek  yang  baik  dimasa  depan.  Akibatnya  banyak  investor  yang tertarik  untuk  menanamkan  sahamnya  di  perusahaan  tersebut,  sehingga  harga  saham  perusahaan  meningkat. Teori  tersebut  didukung  oleh  hasil  penelitian  yang  dilakukan  Wijaya  dan  Utama  (2014)  dimana  pertumbuhan penjualan  memiliki  pengaruh  terhadap  harga  saham,  juga  sejalan  dengan  hasil  penelitian  Deitiana  (2011). Dengan demikian dapat dirumuskan hipotesis yang kelima yaitu:
H5: Pertumbuhan penjualan berpengaruh positif terhadap Harga Saham

## METODE PENELITIAN
Penelitian  ini  menggunakan  pendekatan  kuantitatif  yang  merupakan  penekanan  pada  pengujian  teori  melalui pengukuran variabel penelitian dengan angka dan melakukan analisis data dengan prosedur statistik.
Sumber data yang digunakan merupakan sumber data dengan jenis data sekunder yang bersumber dari BEI  dan Indonesian  Capital  Market  Directory (ICMD),  yang  terdiri  dari  Laporan  Keuangan  perusahaan manufaktur periode 2012-2014.

## Definisi Operasional Variabel
Variabel Independen Variabel independen dalam penelitian ini terdiri dari:

## Current Ratio (CR)
Rasio yang berguna untuk menunjukkan sejauh mana aktiva lancar menutupi kewajiban-kewajiban lancar.

## CR = Aktiva Lancar
Kewajiban Lancar (Darsono dan Ashari, 2005)

## Debt to Equity Ratio (DER)
Rasio yang menggambarkan sampai sejauh mana modal pemilik dapat menutupi hutang-hutang pada pihak luar.
DER = Total Hutang Total Ekuitas (Munawir, 2004)

## Earnings Per Share (EPS)
Rasio  Earning  Per  Share  (EPS)  atau  laba  perlembar  saham  merupakan  salah  satu  ukuran  profitibilitas.  Rasio profitibalitas menurut Kamsir (2008:196) adalah rasio untuk menilai kemampuan perusahaan dalam mencari laba. Rasio  ini  juga  memberikan  ukuran  tingkat  efektifitas  managemen  suatu  perusahaan.  Perusahaan  yang  baik (sehat) mempunyai profitabilitas yang tinggi.
EPS=

## Net Income Common Share Outstanding
(Tryfino 2009:22)

## Return On Assest (ROA)
Menurut  Lestari  dan  Sugiharto  (2007:  196),  ROA  adalah  rasio  yang  digunakan  untuk  mengukur  keuntungan bersih  yang  diperoleh  dari  penggunaan  aktiva.  Dengan  kata  lain,  semakin  tinggi  rasio  ini  maka  semakin  baik produktivitas asset dalam memperoleh keuntungan bersih.
ROA= Laba Bersih Setelah Pajak
Total Aktiva x 100%
(Lestari dan Sugiharto, 2007)

## Pertumbuhan Penjualan
Perubahan  penjualan  pertahun  perusahaan.  Pertumbuhan  penjualan  diperoleh  dari  selisih  antara  total  penjualan periode berjalan dan periode yang lalu dibagi dengan total penjualan periode yang lalu.
g = 𝑆 1 – 𝑆 0 𝑆 0 (Home dan Machowicz, 2005)

## Variabel Dependen
Variabel dependen dalam penelitian ini adalah Harga Saham. Menurut Azis(2005), harga saham yang dimaksud dalam penelitian ini adalah harga penutupan (closing price) karena harga inilah yang menyatakan naik turunnya suatu saham. (D=Deviden, R= Hasil yang diharapkan)
Saham = D R

## Teknik Analisis Data Statistik Deskriptif
Analisis  deskriptif  yaitu  memberikan  gambaran  atau  deskriptif  empiris  atas  data  yang  dikumpulkan  dalam penelitian . Statistik deskriptif yang digunakan dalam penelitian ini adalah mean, standar deviasi dan varian

## Uji Asumsi Klasik
Uji  asumsi  klasik  dilakukan  terlebih  dahulu  untuk  memastikan  dan  mengetahui  hasil  estimasi  regresi  yang dilakukan adalah normal dan terbebas dari gejala multikolinieritas, autokorelasi, dan heteroskedastisitas sehingga hasil regresi yang diperoleh dapat digunakan sebagai dasar untuk menguji hipotesis dan penarikan kesimpulan.

## Regresi Liner Berganda
Untuk mengetahui pengaruhCR, DER, EPS, ROA dan pertumbuhan penjualan terhadap perubahan harga saham digunakan  analisis  regresi  berganda  dengan  menggunakan software SPSS.  Persamaan  regresi  dalam  penelitian ini adalah :
Y = a+ b 1 X 1 + b 2 X 2 + b 3 X 3 + b 4 X 4 + b 5 X 5 + e
Di mana : Y =   Perubahan Harga Saham a =   Konstanta b 1 − b 5 =   Koefisien regresi dari tiap-tiap variabel independen 𝑋 1 = Current Ratio (CR)
𝑋 2 = Debt to Equity Ratio (DER) 𝑋 3 = Earning Per Share (EPS)
𝑋 4 = Return On Asset (ROA) 𝑋 5 =   Pertumbuhan Penjualan
e
=   Error
Uji Koefisien Determinasi (R 2 )
Uji  koefisien  determinasi  pada  intinya  mengukur  seberapa  jauh  atau  seberapa  besar  persentase  kemampuan model dalam menerangkan variasi variabel dependen.  Persentase tersebut menunjukkan seberapa besar variabel independen  (CR,  DER,  EPS,  ROA  dan  Pertumbuhan  Penjualan)  dapat  menjelaskan  variabel  dependen  (Harga Saham).

## Uji Parsial (Uji T)
Uji  statistik  t  dimaksudkan  untuk  menunjukkan  seberapa  jauh  pengaruh  masing-masing  variabel  independen terhadap variabel dependennya.
Pengambilan keputusan uji hipotesis secara parsial didasarkan pada nilai probabilitas yang didapatkan dari hasil pengolahan  data  melalui  program  SPSS  Statistik  Parametrik  sebagai  berikut:  (1)  Jika  probabilitas  >  0,05  maka H0 diterima. (2) Jika probabilitas < 0,05 maka H0 ditolak.

## HASIL DAN PEMBAHASAN
Analisis Data Deskripsi Kesuluruhan Variabel
Tabel 1. Deskripsi Data Semua Variabel
Original Sample (O) Sample Mean (M) Standard Deviation (STDEV) T Statistics (|O/STDEV|) P Values CR -0.013 -0.018 0.019 0.716 0.474 DER -0.046 -0.064 0.065 0.711 0.477 EPS 0.239 0.241 0.120 1.989 0.047
ROA 0.326 0.336 0.071 4.594 0.000 Pertumbuhan Penjualan 0.028 0.025 0.041 0.692 0.489
Sumber: Lampiran 1 (diolah)
Berdasarkan  tabel 1  diketahui hasil  statistic dari 5(lima) variable penelitian. Dari 132 sampel dapat diketahui bahwa variable CR memiliki Mean keseluruhan sebesar -0.018 dengan standar deviasi sebesar 0.019. Variable DER memiliki Mean keseluruhan sebesar -0.064 dengan standar deviasi sebesar 0.065. Variabel EPS memiliki Mean keseluruhan  sebesar  0.241  standar  deviasi  sebesar  0.120.  Variabel  ROA  memiliki Mean keseluruhan 0.336  standar  deviasi  sebesar  0.071.  Variabel  Pertumbuahn  Penjualan  memiliki Mean 0.025  standar  deviasi sebesar 0.041

## Uji Asumsi Klasik
Tabel 2. Hasil Uji Asumsi Klasik Variabel Multikolinearitas Hasil Current Ratio (CR) 1.001 Tidak terjadi Multikolinearitas Debt  to Equity Ratio (DER) 1.009 Tidak terjadi Multikolinearitas Earnings Per Share (EPS) 1.044 Tidak terjadi Multikolinearitas Return On Assets (ROA) 1.047 Tidak terjadi Multikolinearitas Pertumbuhan Penjualan 1.002 Tidak terjadi Multikolinearitas Normalitas Asymp. SIG 0.000 Tidak Normal Sumber: Data Olahan.

## Uji Normalitas
Berdasarkan  tabel  2  di  atas  menunjukkan  bahwa  nilai  Asmyp.  Sig  (2-Tailed)  untuk Unstandardized  Residual menunjukkan 0.000 yang berarti Sig. Kolmogorov-Smirov hitung < Sig. yang berarti bahwa data penelitian tidak normal.

## Uji Multikolinearitas
Hasil  perhitungan  nilai  VIF  masing-masing  variabel  yang  ada  kurang  dari  10.  Sehingga  dapat  disimpulkan bahwa tidak terdapat multikolinearitas pada variabel independen.
Koefisien Determinasi (R 2 ) Dari  hasil  pengujian,  diperoleh  angka  R 2 ( R  Square )  sebesar  0,185  atau  18.5%.  Hal  ini  menunjukkan  bahwa 18.5%  harga  saham  perusahaan  manufaktur  dapat  dipengaruhi  oleh  variabel  CR,  DER,  EPS,  ROA,  dan Pertumbuhan Penjualan. Dengan pengertian lain bahwa selama tahun 2014-2016, variabel CR, DER, EPS, ROA dan Pertumbuhan Penjualan merupakan faktor yang tidak terlalu mempengaruhi para investor dalam mengambil keputusan beriventasi dalam sektor manufaktor. Sedangkan sisanya sebesar 0.815 atau 81,5% dipengaruhi oleh faktor-faktor lainnya yang tidak diungkapkan dalam penelitian ini.

## Uji Hipotesis (Uji t)
Penelitian ini menggunakan konstruk undimensional dengan indikator formatif. Konstruk undimensional adalah konstruk yang dibentuk langsung dari manifest variabel dengan arah indicator dapat  berbentuk formatif ataupun reflektif (Ghozali dan  Latan,  2012) Berdasarkan penjelasan tersebut,  maka  model di dalam penelitian ini dapat digambarkan seperti gambar di bawah ini:

## Sumber : Data Olahan
Gambar 2. Hasil Uji Hipotesis dengan Konstruk Undimensional
Uji  signifikansi  terhadap  masing-masing  koefisen  regresi  diperlukan  untuk  mengetahui  signifikan tidaknya pengaruh masing-masingvariabel independen (X) terhadap variabel dependen (Y). berkaitan dengan hal ini  uji  signifikan  secara  parsial  digunakan  untuk  menguji  hipotesis.  Nilai  yang  digunakan  dalam  pengujian  ini adalah nilai t hitung .
Pada uji t, nilai t hitung akan dibandingkan dengan nilai t tabel masing-masing variabel atau bisa dilihat dari nilai signifikansinya. Nilai t tabel dengan α = 0.05 dan df = n-k-l = 396-5-1 sehingga diperoleh t table 1,967. Daerah kritis dalam penelitian ini adalah h 1 diterima jika t hitung > 1,967 dan h 1 ditolak jikat t hitung < 1,967.

## Pengaruh Current Ratio (CR) terhadap Harga Saham Perusahaan Manufaktur
Pengujian ini bertujuan untuk mengetahui pengaruh signifikan CR terhadap harga saham perusahaan manufaktur. Berdasarkan  hasil pengujian,  dilihat bahwa  nilai koefisien  variabel CR sebesar  -0.013 dengan nilai signifikansi sebesar  0.474  > 0.05  yang  berarti  H 0 diterima  dan  H 1 ditolak.Nilai  t  hitung  dari  variabel Current  Ratio adalah sebesar 0,685, sedangkan nilai t tabel diperoleh sebesar 1,967. Nilai t hitung Current Ratio yang diperoleh lebih kecil  dari  t  tabel  (0,716  <  1,967)  dan  dapat  disimpulkan  bahwa Current  Ratio tidak  berpengaruh  signifikan terhadap harga saham. Hal ini  menunjukkan bahwa hipotesis pertama dalam penelitian ini ditolak. Dimana  CR tidak mempunyai pengaruh yang signifikan terhadap harga saham perusahaan manufaktur.
Antara Current  Ratio terhadap  harga  saham  mengindikasikan  bahwa  kemampuan  perusahaan  untuk membayar kewajiban finansial jangka pendek tepat pada waktunya tidak menjamin memberikan informasi yang baik  kepada  para  investor  atau  calon  investor  dalam  berinvestasi.  Artinya  nilai Current  Ratio yang  tinggi menunjukkan bahwa ketersediaan aktiva lancar guna melunasi kewajiban lancar juga tinggi. Tetapi aktiva lancar berisi akun-akun seperti kas dan setara kas, piutang, persediaan dan surat berharga. Sehingga dengan tingginya Current Ratio belum tentu menjamin perusahaan mempunyai cukup kas untuk memenuhi kewajiban lancarnya. Hasil  penelitian  ini  mendukung  penelitian  Trisnawati  (2015),  Hasil  penelitian  tersebut  menyatakan bahwa tidak terdapat pengaruh yang signifikan antara Current Ratio terhadap Harga Saham. Tetapi tidak sejalan dengan penelitian Setiawati (2014). Perbedaan hasil penelitian ini bisa dikarenakan oleh jangka waktu penelitian yang tidak sama dimana dalam penelitian ini mengambil 3 tahun sedangkan penelitian yang dilakukan Setiawati yaitu dalam waktu 4 tahun, ataupun jumlah dan jenis sampel yang berbeda.

## Pengaruh Debt to Equity Ratio (DER) terhadap Harga Saham Perusahaan Manufaktur
Pengujian  ini  bertujuan  untuk  mengetahui  pengaruh  signifikan  DER  terhadap  harga  saham  perusahaan manufaktur. Berdasarkan hasil pengujian, dilihat bahwa nilai koefisien variabel DER sebesar -0.046 dengan nilai signifikansi sebesar 0.477 > 0.05 yang berarti H 0 diterima dan H 1 ditolak. Nilai t hitung dari variabel Debt to Equity Ratio adalah sebesar 0,831 ,sedangkan nilai t tabel diperoleh sebesar  1,967.  Nilai  t  hitung Debt  to  Equity  Ratio yang  diperoleh  lebih  kecil  dari  t  tabel  (0,711  <  1,967)  dan dapat disimpulkan bahwa Debt to Equity Ratio (DER) tidak berpengaruh signifikan terhadap harga saham. Hal ini menunjukkan bahwa hipotesis didalam penilitian ini diterima. Dimana DER tidak mempunyai pengaruh yang signifikan terhadap harga saham perusahaan manufaktur.
Tidak  adanya  pengaruh  yang  signifikan  antara Debt  to  Equity  Ratio terhadap  harga  saham mengindikasikan bahwa saat total utang turun dan modal pemilik naik maka DER akan turun, dan dari hasil uji
diketahui bahwa DER dengan harga saham memiliki hubungan yang negatif, itu berarti semakin rendah tingkat rasio  DER  berarti  semakin  baik  kinerja  manajemen  perusahaan  tersebut,  karena  lebih  efisien  dalam menggunakan  sumber  daya  yang  ada  di  perusahaan,  dalam  hal  ini  perusahaan  dapat  meminimumkan  tingkat utang yang diterima untuk kegiatan perusahaan sehingga investor akan tertarik menanamkan sahamnya maka hal itu dapat meningkatkan harga saham.
Hasil  ini  mengindikasikan  adanya  pertimbangan  yang  berbeda  dari  beberapa  investor  dalam memandang debt  equity  to  ratio bukan  sebagai  penghambat  atau  pemicu  minat  dari  investor  untuk  membeli saham  dan  tidak  akan  mempengaruhi  harga  saham.  Hasil  penelitian  ini  mendukung  penelitian  Rosyadi  (2002) yang menyatakan bahwa Debt to Equity Ratio tidak berpengaruh signifikan terhadap harga saham. Tetapi tidak sejalan dengan penelitian Novasari (2013) yang menyatakan DER berpengaruh signifikan terhadap harga saham.

## Pengaruh Earnings Per Share (EPS) terhadap Harga Saham Perusahaan Manufaktur
Pengujian  ini  bertujuan  untuk  mengetahui  pengaruh  signifikan  EPS  terhadap  harga  saham  perusahaan manufaktur.  Berdasarkan  hasil  pengujian,  dilihat  bahwa  nilai  koefisien  variabel  EPS  dapat  dilihat  bahwa  nilai koefisien variabel EPS sebesar 0.239 dengan nilai signifikansi sebesar 0.047 < 0.05 yang berarti H 0 diterima dan H 1 ditolak.
Nilai  t  hitung  dari  variabel Earnings  Per  Share (EPS)  adalah  sebesar  1,989,  sedangkan  nilai  t  tabel diperoleh sebesar 1,967. Nilai t hitung Earnings Per Share yang diperoleh lebih besar dari t tabel (1,989 > 1,967) dan dapat disimpulkan bahwa Earnings Per Share (EPS) berpengaruh signifikan terhadap harga saham. Hal ini menunjukkan  bahwa  hipotesis  ketiga  dalam  penilitian  ini  diterima.  Dimana  EPS  mempunyai  pengaruh  yang signifikan terhadap harga saham perusahaan manufaktur.
Adanya  pengaruh  yang  signifikan  antara Earnings  Per  Share terhadap  harga  saham  mengindikasikan bahwa apabila EPS meningkat akan diikuti oleh peningkatan  harga saham. Hal  ini  karena EPS  menjadi salah satu  indikator  atau  acuan  para  investor  dalam   melakukan  analisis  saham   sebelum  melakukan keputusan berinvestasi. EPS  menggambarkan  mengenai  keuntungan  yang  akan  diperoleh  investor  atas  jumlah   saham yang    dimilikinya    sesuai  dengan    semua    hasil    yang    telah    diraih    oleh    perusahaan.  Apabila  investor menganggap  bahwa Earning  Per  Share perusahaan  sudah  baik  maka  permintaan  terhadap  saham  perusahaan tersebut akan meningkat, hal itulah yang akan meningkatkan harga saham.
Hasil  penelitian  ini  mendukung  penelitian  Watung  (2016)  dan  Liestyana  (2007)  yang  menyatakan bahwa Earnings Per Share berpengaruh signifikan terhadap harga saham.

## Pengaruh Return on Assest (ROA) Terhadap Harga Saham Perusahaan Manufaktur
Pengujian  ini  bertujuan  untuk  mengetahui  pengaruh  signifikan Return  On  Assest (ROA)  terhadap  harga  saham perusahaan  manufaktur.Berdasarkan  hasil  pengujian,  dilihat  bahwa  nilai  koefisien  variabel  ROA  sebesar  0.326 dengan nilai signifikansi sebesar 0,000 < 0.05 yang berarti H 0 ditolak dan H 1 diterima. Nilai  t  hitung  dari  variabel Return  On  Assest (ROA)  adalah  sebesar  4.594,  sedangkan  nilai  t  tabel diperoleh sebesar 1,967. nilai t hitung Return On Assest (ROA) yang diperoleh lebih besar dari t tabel (4.594 > 1,967) dan dapat disimpulkan bahwa Return On Assest (ROA) berpengaruh signifikan terhadap harga saham. Hal ini  menunjukkan  bahwa  hipotesis  didalam  penilitian  ini  diterima.  Dimana  ROA  mempunyai  pengaruh  yang signifikan terhadap harga saham perusahaan manufaktur.
Hasil penelitian ini mendukung penelitian dari Rosyadi (2002)yang menyatakan bahwa ROA memiliki pengaruh signifikan terhadap harga saham perusahaan manufaktur. Tetapi tidak mendukung penelitian  Reynard (2013)  yang  menyatakan  ROA  tidak  berpengaruh  secara  parsial  terhadap  harga  saham  pada  perusahaan manufaktur yang terdaftar di BEI.

## Pengaruh Pertumbuhan Penjualan Terhadap Harga Saham Perusahaan Manufaktur
Pengujian  ini  bertujuan  untuk  mengetahui  pengaruh  signifikan Pertumbuhan  Penjualan terhadap  harga  saham perusahaan  manufaktur.  Berdasarkan  hasil  pengujian,  dilihat  bahwa  nilai  koefisien  variabel  Pertumbuhan Penjualan sebesar 0.028 dengan nilai signifikansi sebesar 0.489 > 0.05 yang berarti H 0 diterima dan H 1 ditolak. Nilai  t  hitung  dari  variabel Pertumbuhan  penjualan adalah  sebesar  0.692,  sedangkan  nilai  t  tabel diperoleh  sebesar  1,967.  nilai  t  hitung Pertumbuhan  penjualan yang  diperoleh  lebih  kecil  dari  t  tabel  (0.692  < 1,967)  dan  dapat  disimpulkan  bahwa Pertumbuhan  Penjualan tidak  berpengaruh  signifikan  terhadap  harga saham.  Hal  ini  menunjukkan  bahwa  hipotesis  didalam  penilitian  ini  ditolak.  Dimana  Pertumbuhan  Penjualan tidak mempunyai pengaruh yang signifikan terhadap harga saham perusahaan manufaktur.
Hasil penelitian ini mendukung penelitian Azis (2005)  dan Novitasari (2015)  yang menyatakan bahwa Pertumbuhan penjualan tidakberpengaruh signifikan terhadap harga saham dan tidak sejalan dengan  Wijaya dan Utama  (2014),  yang  menyatakan  bahwa  pertumbuhan  penjualan  berpengaruh  signifikan  terhadap  harga  saham yang dimiliki.

## PENUTUP
Penelitian ini bertujuan untuk meneliti pengaruh Current Ratio, Debt to Equity Ratio (DER), Earnings Per Share (EPS), Return On Assest (ROA) dan Pertumbuhan penjualan terhadap Harga saham pada Perusahaan Manufaktur yang  terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  (BEI)  selama  tahun  2014-2016.  Hasil  pengujian  menggunakan  analisis regresi  linier  berganda  menunjukkan  bahwa Current  Ratio (X 1 )  secara  parsial  tidak  berpengaruh  signifikan terhadap saham pada perusahaan Manufaktur di Busa Efek Indonesia periode 2014- 2016. Debt to Equity Ratio (DER)  (X 2 )  secara  parsial  tidak  berpengaruh  signifikan  terhadap  saham  pada  perusahaan  Manufaktur  di  Bursa Efek  Indonesia  periode  2014  -  2016. Earnings  Per  Share (EPS)  (X 3 )  secara  parsial  berpengaruh  signifikan terhadap  saham  pada  perusahaan  Manufaktur  di  Bursa  Efek  Indonesia  periode  2014  -  2016. Return  On  Assest (ROA) (X 4 ) secara parsial berpengaruhi  signifikan terhadap harga saham pada perusahaan Manufaktur di  Busa Efek  Indonesia  periode  2014  -  2016.  Pertumbuhan  penjualan  (X 5 )  secara  parsial  tidak  berpengaruh  signifikan terhadap saham pada perusahaan Manufaktur di Busa Efek Indonesia periode 2014-2016.
Kepada  para  Investor  hendaknya  jangan  hanya  berpedoman  pada Current  Ratio,  Debt  to  Equity  Ratio (DER), Earnings Per Share (EPS), Return On Assest (ROA) dan Pertumbuhan Penjualan saja dalam melakukan pembelian  saham  suatu  perusahaan,  tetapi  juga  dapat  memperhatikan  faktor  –  faktor  lain  yang  dapat mempengaruhi  Harga  Saham,  seperti  tingkat  suku  bunga,  kurs  valuta  asing,  dana  asing  bursa,  indeks  harga saham, news and rumor , dan lain – lain.
Kepada Perusahaan yang listing di BEI bila ingin memperoleh investasi yang besar dan minat dari para Investor  diperlukan  untuk  memperbaiki  kinerja  maupun  laporan  keuangan  Perusahaan  serta  faktor  lain  yang tidak dikaji dalam penelitian ini.
Untuk  penelitian  selanjutnya  diharapkan  peneliti  dapat  menambah  beberapa  variabel  lain  yang  lebih mencerminkan suatu keadaan perusahaan (faktor Fundamental), seperti rasio profitabilitas, likuiditas, solvabilitas, dan rasio – rasio lain yang tidak dikaji dalam penelitian ini.

## DAFTAR RUJUKAN
Azis,  Mohamad  Abdul.2005. Pengaruh  Earnings  Per  Share  (EPS)  dan  Pertumbuhan  Penjualan  terhadap Perubahan  Harga  Saham  Pada  Perusahaan  Makanan  dan  Minuman  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek Jakarta (BEJ) . Jurnal Akuntansi dan Keuangan. Jakarta.
Assauri, Sofjan, 2007. Manajemen Pemasaran , Rajawali Pers, Jakarta. Brigham, Eugene F and Joel F.Houston, 2010. Dasar-Dasar Manajemen Keuangan, alih bahasa Ali Akbar Yulianto. Edisi 10. Buku 1 . Salemba Empat. Jakarta.
Basu Swastha Dharmmesta, T. Hani Handoko, 2001, Manajemen Pemasaran “ Analisa perilaku konsumen“. Edisi pertama cetakan ketiga.BPFE -Yogyakarta, Yogyakarta
Darmadji,  T.H.M  Fakhrudin.  2012. Pasar  Modal  di  Indonesia  Pendekatan  Tanya  Jawab. Salemba  Empat. Jakarta. Darsono dan Ashari. 2005. Pedoman Praktis Memahami Laporan Keuangan. Andi. Yogyakarta. Deitiana,Tita.  2011.  P engaruh  Rasio  Keuangan,  Pertumbuhan  Penjualan,  Dividen  Terhadap  Harga  Saham . Jurnal Bisnis dan AkuntansiVol.13.No.1 April 2011, hal 57-66.S TIE Trisakti. Jakarta. Dendawijaya Lukman. 2003. Manajemen Perbankan, Edisi kedua. Jakarta : Hanafi. 2006. Manajemen Risiko Operasional. Pendidikan dan Pembinaan Manajemen. Jakarta. Harahap, SofyanSyafri. 2010. Analisis Kritis Atas Laporan Keuangan. Edisi 1.Jakarta :Rajawali Pers Harga Saham dengan PER Sebagai Variabel Moderating . Jurnal Fakultas Ekonomika dan Bisnis, Universitas Diponegoro tahun 2013 .
Home,  James  C.  Van  dan  John  Wachowicz,  Jr,  2005. Prinsip-prinsip  Manajemen  Keuangan,  Buku  Satu. Edisi Kedua Belas,Alih Bahasa oleh Dewi Fitriasari dan Deny Arnos Kwary. Salemba Empat. Jakarta. Jogiyanto. 2003 . Teori Portofolio dan Analisis Investasi. Edisi Ketiga. Yogyakarta Kasmir . 2008, Manajemen Perbankan, Edisi Revisi 2008,PT Raja Grafindo Persada. Jakarta Kurnianto,  Ajeng  Dewi.  2013. Analisis  Pengaruh  EPS,  ROE,  DER,  dan  CR  Terhadap  Harga  Saham  Dengan PER  Sebagai  Variabel  Moderating   (Studi  Kasus  Pada  Saham  Indeks  LQ45 Periode 2009-2011  Yang Terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia). Skripsi  Strata-1  Fakultas  Ekonomika  dan  Bisnis,  Universitas Diponegoro. Semarang.
Lestari,  Maharani  Ika  dan  Toto  Sugiharto.  2007. Kinerja  Bank  Devisa  Dan  Bank  Non  Devisa  Dan  Faktor- Faktor  Yang  Mempengaruhinya.  Proceeding  PESAT  (Psikologi,  Ekonomi,  Sastra,  Arsitek&  Sipil).  21- 22 Agustus ,  Vol.2. Fakultas Ekonomi, Universitas Gunadarma.
Liestyana,  Reyna  Ayu.  2007. “Pengaruh  Return  On  Equity  (ROE)  dan  Earning  Per  Share  (EPS)  terhadap Harga  Saham  pada  Industri  Barang  Konsumsi  2002-2006” .  Skripsi  Fakultas  Ekonomi.  Universitas Widyatama. Bandung.
Liwang,  Florencia  Paramitha.  2011 .  Analisis  Faktor  –  factor  yang  Mempengaruhi  Struktur  Modal  pada Perusahaan  perusahaan  yang  Tergabung  dalam  LQ45  Periode  Tahun  2006-2009.  Seminar  Nasional Teknologi Informasi & Komunikasi Terapan 2011. Universitas Kristen Maranatha. Bandung.
Meythi,  et  al.  2011. Pengaruh  Likuiditas  dan  Profitabilitas  Terhadap  Harga  Saham  Perusahaan  Manufaktur Yang Terdaftar di Bursa Efek  Indonesia. Jurnal Bisnis Manajemen Dan Ekonomi, Vol 10, No. 2, Mei 2011, Hal.2671-2684. ISSN: 1693-8305. Universitas Kristen Maranatha. Bandung.
Munawir,  S.    2004. Analisis  Laporan  Keuangan,  Edisi  Ke-4, Liberty,  Yogyakarta.  Ikatan  Akuntansi  Indonesia (IAI). 2004. Pernyataan Standar Akuntansi Keuangan (PSAK ). Salemba Empat. Jakarta.
Novasari,  Ema.  2013.  P engaruh  PER,  EPS,  ROA  Dan  DER  Terhadap  Harga  Saham  Perusahaan  Sub-Sektor Industry  Textile  Yang  Go  Public  Di  Bursa  Efek  Indonesia  (BEI)  Tahun  2009-2011 .  Jurnal  Akuntansi dan keuangan. Jakarta.
Novitasari,  B.  2015.  Pengaruh  Profitabilitas,  Pertumbuhan  Penjualan,  dan  Dividen  terhadap  Harga  Saham. Jurnal Ilmu & Riset Akuntansi 4(2). Surabaya. Rosyadi.  2002. Pengaruh EPS,  ROA,  Debt  Equity  Ratio dan  NPM  Terhadap  Perubahan  Harga  Saham. Jurnal Akuntasi Keuangan. Surabaya
Sapto, Raharjo. 2006. Kiat Membangun Aset Kekayaan . PT. Gramedia. Jakarta. Sartono, Agus. 2008 . Manajemen keuangan teori dan aplikasi. Edisi empat. Yogyakarta: BPFE. Setiawati,  Indra.  2014. Pengaruh  Current  Ratio,  Inventory  Turnover,  Time  Interest  Earned  Dan  Return  On Equity Terhadap Harga Saham Pada Perusahaan Manufaktur Sektor Barang Konsumsi Yang Terdaftar Di Bei Periode 2009-2014. Jurnal Akuntansi Keuangan. Yogyakarta.
Sia,  Ren  V.  L.  2011. Pengaruh  Current  Ratio,  Earning  Per  Share,  dan  Price  Earning  RatioTerhadap  Harga Saham. Jurnal Akuntansi Vol.3 No.2 November 2011 ; 136-158.
Susilawati,  Yeye  dan  Tri  Turyanto.  2011. Rasio  Profitabilitas  dan  Rasio  Solvabilitas  terhadap  Return  Saham Perusahaan . Dalam Jurnal Dinamika Keuangan dan Perbankan, 3(1): h: 17-37. Jakarta.
Suyoto.  2013.  Analisis Laporan  Untuk  Bisnis  (Teori  dan  Kasus). CAPS  ( Center  Of  Academic  Publishing Service). Jakarta.
Trisnawati,  Mamik.  (2015). Analisis  Pengaruh  Current  Ratio  (CR),  Debt  to  Equity  Ratio  (DER),Return  On Equity (ROE), Net Profit Margin (NPM) dan Earning Per Share (EPS) Terhadap Harga Saham (Studi Kasus  Perusahaan  Food  and  Beverages  yang  Terdaftar  di  BEI  . Jurnal  Fakultas  Ekonomi  dan  Bisnis Jurusan Manajemen. Universitas Dian Nuswantoro Semarang. Semarang.
Tryfino. 2009 . Cara CerdasBerinvestasiSaham. Jakarta : PT ElexmediaKomputindo Watung, Rosdian W. 2016. Pengaruh Return On Asset (Roa), Net Profit Margin (Npm), Dan Earning Per Share (Eps) Terhadap Harga Saham Pada Perusahaan Perbankan Di Bursa Efek Indonesia Periode 2011-2015. Jurnal  EMBA:  Fakultas  Ekonomi  dan  Bisnis,  Jurusan  Akuntansi.  Universitas  Sam  Ratulangi  Manado. Manado