Penelitian  ini  menggunakan  sampel  perusahaan  perbankan  yang  terdaftar  di Bursa Efek Indonesia pada tahun 2011-2015. Jumlah sampel yang digunakan dalam penelitian  ini  adalah  sebanyak  28  sampel  perusahaan.  Metode  analisis  yang digunakan pada penelitian ini adalah regresi berganda.
Hasil penelitian ini menunjukkan bahwa compliance reporting, jumlah komite audit,  dan  kepemilikan  isntitusional  tidak  signiﬁkan  terhadap  nilai  perusahaan. Sedangkan  komposisi  dewan  komisaris  independen  dan  kepemilikan  manajerial memiliki  hubungan  positif  signiﬁkan  terhadap  nilai  perusahaan  Penelitian  ini menunjukkan bahwa faktor internal perusahaan secara simultan memiliki pengaruh terhadap  nilai  perusahaan.  Terdapat  faktor  lain  yang  tidak  dibahas  namun mempengaruhi nilai perusahaan.
Kata  kunci : Compliance  Reporting ,  Mekanisme Good  Corporate  Governance , Nilai Perusahaan, Tobin's Q

## 1.  Latar Belakang
Citra  korporat (corporate  image) memiliki  peran  penting  dalam  pemasaran, secara  langsung  maupun  tidak  langsung.  Citra  korporat  pada  hakikatnya  adalah persepsi  publik  terhadap  perusahaan,  seperti:  baik,  buruk,  berkualitas,  peduli lingkungan,  bertanggung  jawab  dan  lain-lain.  Reputasi  yang  baik  akan  memberi keuntungan ketika berhubungan dengan pemasok, dapat meningkatkan bargaining position . Demikian pula dalam berhubungan dengan jalur distribusi, perusahaan yang mempunyai reputasi baik akan mendapat perlakuan khusus. Dengan demikian, nilai perusahaan  di  mata  publik  akan  meningkat  sehingga  investor  berani  membayar premium untuk market value dari saham yang beredar di pasar.
Tugas untuk memelihara citra perusahaan harus dilakukan oleh segenap anggota organisasi secara lintas fungsional, dan harus dilakukan secara terus menerus. Salah satu  sistemnya  adalah Good  Corporate  Governace .  Secara  umum, corporate governance merupakan  sarana,  mekanisme,  dan  struktur  yang  berperan  sebagai pengawasan  atas self-serving  behavior manajer  (Short  et  al.,1999).  Pengelolaan perusahaan yang terbuka ( transparent ) dan accountable bisa mencegah terjadinya self-serving behavior .
Seperti  diungkapkan  oleh  Keasey  dan  Wright  (1997)  ' its  [corporate governance's] key elements concern the enhancement of corporate performance via the  supervision,  or  monitoring,  of  management  performance  and  ensuring  the accountability  of  management  to  shareholders  and  other  stakeholders.'  Good corporate  governance dengan  demikian  bisa  diartikan  sebagai  interaksi  antara struktur dan mekanisme yang menjamin adanya kontrol dan accountability , namun tetap mendorong eﬁsiensi dan kinerja perusahaan.
Hal ini berarti bahwa good corporate governance tidak saja berakibat positif
19
Analisis pengaruh Compliance Reporting dan Mekanisme Good Corporate Governance terhadap Nilai Perusahaan pada Perusahaan Perbankan yang
Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia Tahun 2011-2015

## Dian Sadeli
Universitas Katolik Parahyangan diansadeli@unpar.ac.id

## Abstract
This study aims to test empirically the eﬀect of compliance reporting, good corporate governance  mechanisms  on  ﬁrm  value.  Corporate  governance  mechanism  is calculated  using  the  proportion  of  independent  directors,  the  number  of  audit committee  members,  institutional  ownership  and  managerial  ownership.  The company's value is calculated by Tobin's Q.
This study used a sample of banking companies listed in Indonesia Stock Exchange in 2011-2015. The samples used in this study is as much as 28 sample companies. The analytical method used in this research is multiple regression. The  results  of  this  study  indicate  that  compliance  reporting,  number  of  audit committee,  and  institutional  ownership  have  no  relationship  to  the  value  of  the company.  While  the  proportion  of  independent  commissioners  and  managerial ownership has positive signiﬁcant relationship to the value of the company's research shows that internal factors simultaneously have eﬀect to the value of the company. There are other factors not discussed, but aﬀect the value of the company.
Keywords :  Compliance  Reporting,  Good  Corporate  Governance  Mechanism, Corporate Value, Tobin's Q

## Abstrak
Penelitian ini bertujuan untuk menguji secara empiris mengenai pengaruh compliance reporting, mekanisme Good  Corporate  Governance terhadap  nilai  perusahaan. Mekanisme corporate governance dihitung dengan menggunakan proporsi komisaris independen, jumlah anggota komite audit, kepemilikan institusional dan kepemilikan manajerial. Nilai perusahaan dihitung dengan Tobin's Q.
Penelitian  ini  menggunakan  sampel  perusahaan  perbankan  yang  terdaftar  di Bursa Efek Indonesia pada tahun 2011-2015. Jumlah sampel yang digunakan dalam penelitian  ini  adalah  sebanyak  28  sampel  perusahaan.  Metode  analisis  yang digunakan pada penelitian ini adalah regresi berganda.
Hasil penelitian ini menunjukkan bahwa compliance reporting, jumlah komite audit,  dan  kepemilikan  isntitusional  tidak  signiﬁkan  terhadap  nilai  perusahaan. Sedangkan  komposisi  dewan  komisaris  independen  dan  kepemilikan  manajerial memiliki  hubungan  positif  signiﬁkan  terhadap  nilai  perusahaan  Penelitian  ini menunjukkan bahwa faktor internal perusahaan secara simultan memiliki pengaruh terhadap  nilai  perusahaan.  Terdapat  faktor  lain  yang  tidak  dibahas  namun mempengaruhi nilai perusahaan.
Kata  kunci : Compliance  Reporting ,  Mekanisme Good  Corporate  Governance , Nilai Perusahaan, Tobin's Q

## 1.  Latar Belakang
Citra  korporat (corporate  image) memiliki  peran  penting  dalam  pemasaran, secara  langsung  maupun  tidak  langsung.  Citra  korporat  pada  hakikatnya  adalah persepsi  publik  terhadap  perusahaan,  seperti:  baik,  buruk,  berkualitas,  peduli lingkungan,  bertanggung  jawab  dan  lain-lain.  Reputasi  yang  baik  akan  memberi keuntungan ketika berhubungan dengan pemasok, dapat meningkatkan bargaining position . Demikian pula dalam berhubungan dengan jalur distribusi, perusahaan yang mempunyai reputasi baik akan mendapat perlakuan khusus. Dengan demikian, nilai perusahaan  di  mata  publik  akan  meningkat  sehingga  investor  berani  membayar premium untuk market value dari saham yang beredar di pasar.
Tugas untuk memelihara citra perusahaan harus dilakukan oleh segenap anggota organisasi secara lintas fungsional, dan harus dilakukan secara terus menerus. Salah satu  sistemnya  adalah Good  Corporate  Governace .  Secara  umum, corporate governance merupakan  sarana,  mekanisme,  dan  struktur  yang  berperan  sebagai pengawasan  atas self-serving  behavior manajer  (Short  et  al.,1999).  Pengelolaan perusahaan yang terbuka ( transparent ) dan accountable bisa mencegah terjadinya self-serving behavior .
Seperti  diungkapkan  oleh  Keasey  dan  Wright  (1997)  ' its  [corporate governance's] key elements concern the enhancement of corporate performance via the  supervision,  or  monitoring,  of  management  performance  and  ensuring  the accountability  of  management  to  shareholders  and  other  stakeholders.'  Good corporate  governance dengan  demikian  bisa  diartikan  sebagai  interaksi  antara struktur dan mekanisme yang menjamin adanya kontrol dan accountability , namun tetap mendorong eﬁsiensi dan kinerja perusahaan.
Hal ini berarti bahwa good corporate governance tidak saja berakibat positif
Analisis pengaruh Compliance Reporting dan Mekanisme Good Corporate Governance terhadap Nilai Perusahaan pada Perusahaan Perbankan yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia Tahun 2011-2015

## Dian Sadeli
Universitas Katolik Parahyangan diansadeli@unpar.ac.id

## Abstract
This study aims to test empirically the eﬀect of compliance reporting, good corporate governance  mechanisms  on  ﬁrm  value.  Corporate  governance  mechanism  is calculated  using  the  proportion  of  independent  directors,  the  number  of  audit committee  members,  institutional  ownership  and  managerial  ownership.  The company's value is calculated by Tobin's Q.
This study used a sample of banking companies listed in Indonesia Stock Exchange in 2011-2015. The samples used in this study is as much as 28 sample companies. The analytical method used in this research is multiple regression.
The  results  of  this  study  indicate  that  compliance  reporting,  number  of  audit committee,  and  institutional  ownership  have  no  relationship  to  the  value  of  the company.  While  the  proportion  of  independent  commissioners  and  managerial ownership has positive signiﬁcant relationship to the value of the company's research shows that internal factors simultaneously have eﬀect to the value of the company.
There are other factors not discussed, but aﬀect the value of the company.
Keywords :  Compliance  Reporting,  Good  Corporate  Governance  Mechanism,
Corporate Value, Tobin's Q

## Abstrak
Penelitian ini bertujuan untuk menguji secara empiris mengenai pengaruh compliance reporting, mekanisme Good  Corporate  Governance terhadap  nilai  perusahaan.
Mekanisme corporate governance dihitung dengan menggunakan proporsi komisaris independen, jumlah anggota komite audit, kepemilikan institusional dan kepemilikan manajerial. Nilai perusahaan dihitung dengan Tobin's Q.
ekonomi  makro  namun  juga  karena  lemahnya corporate  governance yang  ada  di negara-negara tersebut, seperti lemahnya hukum, standar akuntansi dan pemeriksaan keuangan (auditing) yang belum mapan, pasar modal yang masih under-regulated , lemahnya pengawasan komisaris, dan terabaikannya hak minoritas.
Upaya pengembangan good corporate governance ditujukan untuk mendorong optimalisasi alokasi atau penggunaan sumber daya perusahaan agar pertumbuhan dan kesejahteraan  pemilik  perusahaan  terjaga.  Pemegang  saham  mengharapkan manajemen  bertindak  secara  profesional  dalam  mengelola  perusahaan.  Setiap keputusan yang diambil seharusnya didasarkan pada kepentingan pemegang saham dan  sumber  daya  yang  ada  digunanakan  semata-mata  untuk  kepentingan pertumbuhan  (nilai)  perusahaan.  Meskipun  demikian,  yang  sering  terjadi  adalah bahwa  keputusan  yang  diambil  oleh  manajemen  tidak  semata-mata  untuk kepentingan perusahaan tapi juga untuk kepentingan para eksekutif. Bahkan dalam banyak kasus, keputusan dan tindakan yang diambil seringkali hanya menguntungkan eksekutif dan merugikan perusahaan.
Dukungan empiris perihal faktor-faktor yang mempengaruhi nilai perusahaan antara  lain  Kusumawati  dan  Riyanto  (2005),  menyatakan  tingkat compliance berhubungan  positif  dengan  nilai  pasar  perusahaan.  Jumlah  anggota  komisaris terbukti  berhubungan  positif  dengan  tingkat  GCG  Data  yang  digunakan  adalah laporan  tahunan  2001  perusahaan  yang  listing  di  BEI.  Johan  Wahyudi  (2010) menyatakan  transparansi  GCG  berpengaruh  positif  dan  signiﬁkan  terhadap  nilai perusahaan,  ukuran  dewan  komisaris  berpengaruh  negatif  dan  tidak  signiﬁkan terhadap  nilai  perusahaan.  Erna  Hidayah  (2008)  menyatakan  bahwa  penerapan corporate  governance ternyata  tidak  mempengaruhi  kinerja  pasar  perusahaan. Demikian  juga  pengungkapan  wajib  dan  ketepatwaktuan  penyampaian  informasi, ternyata bukan merupakan variabel moderating. Anindhita Ira Sabrinna (2010) juga menyatakan bahwa tidak terdapat hubungan signiﬁkan antara kepemilikan manajerial dan kepemilikan institusional terhadap kinerja perusahaan.

## 2. Pertanyaan Penelitian
1. Apakah  tingkat compliance  reporting dalam  laporan  tahunan  berpengaruh terhadap  nilai  pasar  perusahaan  perbankan  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek Indonesia tahun 2011-2015?
2. Apakah  mekanisme good  corporate  governance mempengaruhi  nilai  pasar perusahaan perbankan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia tahun 2011-2015?
3. Apakah compliance  reporting dan  mekanisme good  corporate  governance secara simultan mempengaruhi nilai pasar perusahaan perbankan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia tahun 2011-2015?
bagi  pemegang  saham,  namun  juga  bagi  masyarakat  yang  lebih  luas  yang  berupa pertumbuhan ekonomi nasional. Karena itulah berbagai lembaga-lembaga ekonomi dan  keuangan  dunia  seperti  World  Bank  dan  International  Monetary  Fund  sangat berkepentingan  terhadap  penegakan corporate  governance di  negara-negara penerima dana karena mereka menganggap bahwa corporate governance merupakan bagian penting sistem pasar yang eﬁsien.
Asian  Corporate  Governance  Assosiation  adalah  lembaga  non-proﬁt  yang bekerjasama  dengan  investor,  perusahaan  dan  regulatordalam  menilai  seberapa efektifkah proses pengimplementasian good coorporate governance di negara Asia.
Indonesia  dinilai  lemah  dalam  berbagai  aspek  penilaian.  Menurut  ACGA, Otoritas Jasa Keuangan (OJK) sebagai super regulator harus menjadi katalis untuk reformasi berkelanjutan. Beberapa kemajuan juga jelas dalam peraturan audit. Tetapi keberhasilan  tergantung  pada  kemauan  politik,  meningkatkan  regulasi  dan memastikan orang yang tepat berada di tempat yang tepat.
Iskander  dan  Chamlou  (2000),  menyampaikan  bahwa  krisis  ekonomi  yang terjadi di kawasan Asia Tenggara dan negara lain terjadi bukan hanya akibat faktor
ekonomi  makro  namun  juga  karena  lemahnya corporate  governance yang  ada  di negara-negara tersebut, seperti lemahnya hukum, standar akuntansi dan pemeriksaan keuangan (auditing) yang belum mapan, pasar modal yang masih under-regulated , lemahnya pengawasan komisaris, dan terabaikannya hak minoritas.
Upaya pengembangan good corporate governance ditujukan untuk mendorong optimalisasi alokasi atau penggunaan sumber daya perusahaan agar pertumbuhan dan kesejahteraan  pemilik  perusahaan  terjaga.  Pemegang  saham  mengharapkan manajemen  bertindak  secara  profesional  dalam  mengelola  perusahaan.  Setiap keputusan yang diambil seharusnya didasarkan pada kepentingan pemegang saham dan  sumber  daya  yang  ada  digunanakan  semata-mata  untuk  kepentingan pertumbuhan  (nilai)  perusahaan.  Meskipun  demikian,  yang  sering  terjadi  adalah bahwa  keputusan  yang  diambil  oleh  manajemen  tidak  semata-mata  untuk kepentingan perusahaan tapi juga untuk kepentingan para eksekutif. Bahkan dalam banyak kasus, keputusan dan tindakan yang diambil seringkali hanya menguntungkan eksekutif dan merugikan perusahaan.
Dukungan empiris perihal faktor-faktor yang mempengaruhi nilai perusahaan antara  lain  Kusumawati  dan  Riyanto  (2005),  menyatakan  tingkat compliance berhubungan  positif  dengan  nilai  pasar  perusahaan.  Jumlah  anggota  komisaris terbukti  berhubungan  positif  dengan  tingkat  GCG  Data  yang  digunakan  adalah laporan  tahunan  2001  perusahaan  yang  listing  di  BEI.  Johan  Wahyudi  (2010) menyatakan  transparansi  GCG  berpengaruh  positif  dan  signiﬁkan  terhadap  nilai perusahaan,  ukuran  dewan  komisaris  berpengaruh  negatif  dan  tidak  signiﬁkan terhadap  nilai  perusahaan.  Erna  Hidayah  (2008)  menyatakan  bahwa  penerapan corporate  governance ternyata  tidak  mempengaruhi  kinerja  pasar  perusahaan. Demikian  juga  pengungkapan  wajib  dan  ketepatwaktuan  penyampaian  informasi, ternyata bukan merupakan variabel moderating. Anindhita Ira Sabrinna (2010) juga menyatakan bahwa tidak terdapat hubungan signiﬁkan antara kepemilikan manajerial dan kepemilikan institusional terhadap kinerja perusahaan.

## 2. Pertanyaan Penelitian
1. Apakah  tingkat compliance  reporting dalam  laporan  tahunan  berpengaruh terhadap  nilai  pasar  perusahaan  perbankan  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek Indonesia tahun 2011-2015?
2. Apakah  mekanisme good  corporate  governance mempengaruhi  nilai  pasar perusahaan perbankan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia tahun 2011-2015?
3. Apakah compliance  reporting dan  mekanisme good  corporate  governance secara simultan mempengaruhi nilai pasar perusahaan perbankan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia tahun 2011-2015?
bagi  pemegang  saham,  namun  juga  bagi  masyarakat  yang  lebih  luas  yang  berupa pertumbuhan ekonomi nasional. Karena itulah berbagai lembaga-lembaga ekonomi dan  keuangan  dunia  seperti  World  Bank  dan  International  Monetary  Fund  sangat berkepentingan  terhadap  penegakan corporate  governance di  negara-negara penerima dana karena mereka menganggap bahwa corporate governance merupakan bagian penting sistem pasar yang eﬁsien.
Asian  Corporate  Governance  Assosiation  adalah  lembaga  non-proﬁt  yang bekerjasama  dengan  investor,  perusahaan  dan  regulatordalam  menilai  seberapa efektifkah proses pengimplementasian good coorporate governance di negara Asia.
Indonesia  dinilai  lemah  dalam  berbagai  aspek  penilaian.  Menurut  ACGA, Otoritas Jasa Keuangan (OJK) sebagai super regulator harus menjadi katalis untuk reformasi berkelanjutan. Beberapa kemajuan juga jelas dalam peraturan audit. Tetapi keberhasilan  tergantung  pada  kemauan  politik,  meningkatkan  regulasi  dan memastikan orang yang tepat berada di tempat yang tepat.
Iskander  dan  Chamlou  (2000),  menyampaikan  bahwa  krisis  ekonomi  yang terjadi di kawasan Asia Tenggara dan negara lain terjadi bukan hanya akibat faktor
dan  konsisten  dengan  peraturan  perundang-undangan.  Penerapan  GCG  perlu didukung oleh tiga pilar yang saling berhubungan, yaitu negara dan perangkatnya sebagai  regulator,  dunia  usaha  sebagai  pelaku  pasar,  dan  masyarakat  sebagai pengguna produk dan jasa dunia usaha (Pertiwi, 2012).
Asas  GCG  adalah  transparansi,  akuntabilitas,  pertanggungjawaban, independensi dan kewajaran. Mekanisme GCG meliputi dewan direksi, komite audit, dan  struktur  kepemilikan.  Struktur  kepemilikan  dapat  dijelaskan  dari  dua  sudut pandang yaitu pendekatan keagenan dan pendekatan informasi asimetri (Itturiaga dan Sanz,  2000)  dalam  Faizal  (2004).  Menurut  pendekatan  keagenan,  struktur kepemilikan  merupakan  suatu  mekanisme  untuk  mengurangi  konﬂik  kepentingan antara manajer dengan pemegang saham. Pendekatan informasi asimetri memandang mekanisme  struktur  kepemilikan  sebagai  suatu  cara  untuk  mengurangi ketidakseimbangan  informasi  antara  insiders  dan  outsiders  melalui  pengungkapan informasi di dalam pasar modal.
Siallagan  dan  Machfoedz  (2006)  menyatakan  bahwa  komite  audit  yang bertanggung jawab untuk mengawasi laporan keuangan, mengawasi audit eksternal, dan  mengamati  sistem  pengendalian  internal  (termasuk  audit  internal)  dapat mengurangi  sifat opportunistic manajemen  yang  melakukan  manajemen  laba (earnings management) dengan cara mengawasi laporan keuangan dan melakukan pengawasan pada audit eksternal.
Dewan  komisaris  sebagai  organ  perusahaan  bertugas  dan  bertanggungjawab secara kolektif untuk melakukan pengawasan dan memberikan nasihat kepada direksi serta memastikan bahwa perusahaan melaksanakan GCG (KNKG, 2006). Menurut Jensen dan Meckling (1976), kepemilikan manajerial dan kepemilikan institusional adalah dua mekanisme corporate governance utama yang membantu mengendalikan masalah keagenan.
Johan Wahyudi (2010) menjelaskan bahwa enterprise value (EV) atau dikenal juga sebagai ﬁrm value (nilai perusahaan) merupakan indikator bagi pasar menilai perusahaan  secara  keseluruhan.  Nilai  rasio  Tobin's  Q  menunjukkan  bahwa perusahaan memiliki prospek pertumbuhan yang baik dan memiliki intangible asset yang semakin besar.  Hal ini terjadi karena semakin besar nilai pasar asset perusahaan, maka semakin besar kerelaan investor untuk mengeluarkan pengorbanan yang lebih untuk memiliki perusahaan tersebut. Perusahaan dengan nilai Tobin's Q yang tinggi biasanya memiliki brand image perusahaan yang sangat kuat.

## 5.  Model Penelitian Dan Hipotesis
Berdasarkan  teori  di  atas,  dapat  dibuat  model  penelitian  analisa  pengaruh compliance reporting dan mekanisme good corporate governance terhadap nilai pasar perusahaan perbankan dapat digambarkan sebagai berikut:

## 3.  Teori Agensi & Teori Signal
Isu corporate governance dilatarbelakangi oleh agency theory (teori keagenan) yang menyatakan bahwa permasalahan agency muncul ketika kepengurusan suatu perusahaan  terpisah  dari  kepemilikannya.  Dewan  komisaris  dan  direksi  yang berperan sebagai agen dalam suatu perusahaan diberi kewenangan untuk mengurus jalannya perusahaan dan mengambil keputusan atas nama pemilik. Namun di sisi lain manajer  juga  mempunyai  kepentingan  untuk  memaksimumkan  kesejahteraan mereka. Dengan kewenangan yang dimiliki maka manajer mempunyai kemungkinan untuk  tidak  bertindak  yang  terbaik  bagi  kepentingan  pemilik  karena  adanya perbedaan kepentingan (conﬂict of interest).
Dengan kata lain, manajemen mempunyai agenda (kepentingan) yang berbeda dengan  kepentingan  pemilik.Penggunaan  creative  accounting,  business  failures, limited roles of auditors, tidak adanya hubungan yang jelas antara sistem kompensasi dengan  kinerja,  penekanan  pada  kinerja  (laba  akuntansi)  jangka  pendek  yang mengorbankan  long-term  economic  proﬁts,  dan  sebagainya  (Keasey  dan  Wright, 1997) merupakan beberapa contoh penyimpangan perilaku manager.
Hubungan  antara  pemilik  perusahaan  dan  manajemen  merupakan  paradigma hubungan principal-agent, dimana  pemilik  perusahaan  sebagai  principal mempercayakan  secara  formal  dalam  bentuk  kontrak  hubungan  kerja  kepada manajemen  sebagai  agent  yang  memberikan  jasa  manajerialnya.  Kompensasi merupakan nilai jasa yang diberikan pemilik perusahaan kepada manajemen (Jensen dan Meckling, 1976).
Teori  sinyal  menunjukkan  adanya  asimetri  informasi  antara  manajemen perusahaan  dan  pihak-pihak  yang  berkepentingan  dengan  informasi  tersebut. Menurut Wolk et al. (2000) teori sinyal menjelaskan alasan perusahaan menyajikan informasi  untuk  pasar  modal.  Teori  sinyal  menyatakan  bahwa  perusahaan  yang berkualitas  baik  dengan  sengaja  akan  memberikan  sinyal  pada  pasar,  dengan demikian pasar diharapkan dapat membedakan perusahaan yang berkualitas baik dan yang  berkualitas  buruk  (Hartono,  2005). Agar  sinyal  tersebut  efektif,  maka  harus dapat  ditangkap  pasar  dan  dipersepsikan  baik,  serta  tidak  mudah  ditiru  oleh perusahaan yang berkualitas buruk (Hartono, 2005).
Teori  sinyal  berakar  pada  teori  akuntansi  pragmatik  yang  memusatkan perhatiannya  kepada  pengaruh  informasi  terhadap  perubahan  perilaku  pemakai informasi. Salah satu informasi yang dapat dijadikan sinyal adalah pengumuman yang dilakukan oleh suatu emiten. Pengumuman ini nantinya dapat mempengaruhi naik turunnya  harga  sekuritas  perusahaan  emiten  yang  melakukan  pengumuman (Suwardjono, 2005).
4. Good Corporate Governance Dan Nilai Perusahaan
GCG diperlukan untuk mendorong terciptanya pasar yang eﬁsien, transparan
dan  konsisten  dengan  peraturan  perundang-undangan.  Penerapan  GCG  perlu didukung oleh tiga pilar yang saling berhubungan, yaitu negara dan perangkatnya sebagai  regulator,  dunia  usaha  sebagai  pelaku  pasar,  dan  masyarakat  sebagai pengguna produk dan jasa dunia usaha (Pertiwi, 2012).
Asas  GCG  adalah  transparansi,  akuntabilitas,  pertanggungjawaban, independensi dan kewajaran. Mekanisme GCG meliputi dewan direksi, komite audit, dan  struktur  kepemilikan.  Struktur  kepemilikan  dapat  dijelaskan  dari  dua  sudut pandang yaitu pendekatan keagenan dan pendekatan informasi asimetri (Itturiaga dan Sanz,  2000)  dalam  Faizal  (2004).  Menurut  pendekatan  keagenan,  struktur kepemilikan  merupakan  suatu  mekanisme  untuk  mengurangi  konﬂik  kepentingan antara manajer dengan pemegang saham. Pendekatan informasi asimetri memandang mekanisme  struktur  kepemilikan  sebagai  suatu  cara  untuk  mengurangi ketidakseimbangan  informasi  antara  insiders  dan  outsiders  melalui  pengungkapan informasi di dalam pasar modal.
Siallagan  dan  Machfoedz  (2006)  menyatakan  bahwa  komite  audit  yang bertanggung jawab untuk mengawasi laporan keuangan, mengawasi audit eksternal, dan  mengamati  sistem  pengendalian  internal  (termasuk  audit  internal)  dapat mengurangi  sifat opportunistic manajemen  yang  melakukan  manajemen  laba (earnings management) dengan cara mengawasi laporan keuangan dan melakukan pengawasan pada audit eksternal.
Dewan  komisaris  sebagai  organ  perusahaan  bertugas  dan  bertanggungjawab secara kolektif untuk melakukan pengawasan dan memberikan nasihat kepada direksi serta memastikan bahwa perusahaan melaksanakan GCG (KNKG, 2006). Menurut Jensen dan Meckling (1976), kepemilikan manajerial dan kepemilikan institusional adalah dua mekanisme corporate governance utama yang membantu mengendalikan masalah keagenan.
Johan Wahyudi (2010) menjelaskan bahwa enterprise value (EV) atau dikenal juga sebagai ﬁrm value (nilai perusahaan) merupakan indikator bagi pasar menilai perusahaan  secara  keseluruhan.  Nilai  rasio  Tobin's  Q  menunjukkan  bahwa perusahaan memiliki prospek pertumbuhan yang baik dan memiliki intangible asset yang semakin besar.  Hal ini terjadi karena semakin besar nilai pasar asset perusahaan, maka semakin besar kerelaan investor untuk mengeluarkan pengorbanan yang lebih untuk memiliki perusahaan tersebut. Perusahaan dengan nilai Tobin's Q yang tinggi biasanya memiliki brand image perusahaan yang sangat kuat.

## 5.  Model Penelitian Dan Hipotesis
Berdasarkan  teori  di  atas,  dapat  dibuat  model  penelitian  analisa  pengaruh compliance reporting dan mekanisme good corporate governance terhadap nilai pasar perusahaan perbankan dapat digambarkan sebagai berikut:

## 3.  Teori Agensi & Teori Signal
Isu corporate governance dilatarbelakangi oleh agency theory (teori keagenan) yang menyatakan bahwa permasalahan agency muncul ketika kepengurusan suatu perusahaan  terpisah  dari  kepemilikannya.  Dewan  komisaris  dan  direksi  yang berperan sebagai agen dalam suatu perusahaan diberi kewenangan untuk mengurus jalannya perusahaan dan mengambil keputusan atas nama pemilik. Namun di sisi lain manajer  juga  mempunyai  kepentingan  untuk  memaksimumkan  kesejahteraan mereka. Dengan kewenangan yang dimiliki maka manajer mempunyai kemungkinan untuk  tidak  bertindak  yang  terbaik  bagi  kepentingan  pemilik  karena  adanya perbedaan kepentingan (conﬂict of interest).
Dengan kata lain, manajemen mempunyai agenda (kepentingan) yang berbeda dengan  kepentingan  pemilik.Penggunaan  creative  accounting,  business  failures, limited roles of auditors, tidak adanya hubungan yang jelas antara sistem kompensasi dengan  kinerja,  penekanan  pada  kinerja  (laba  akuntansi)  jangka  pendek  yang mengorbankan  long-term  economic  proﬁts,  dan  sebagainya  (Keasey  dan  Wright,
1997) merupakan beberapa contoh penyimpangan perilaku manager.
Hubungan  antara  pemilik  perusahaan  dan  manajemen  merupakan  paradigma hubungan principal-agent, dimana  pemilik  perusahaan  sebagai  principal mempercayakan  secara  formal  dalam  bentuk  kontrak  hubungan  kerja  kepada manajemen  sebagai  agent  yang  memberikan  jasa  manajerialnya.  Kompensasi merupakan nilai jasa yang diberikan pemilik perusahaan kepada manajemen (Jensen dan Meckling, 1976).
Teori  sinyal  menunjukkan  adanya  asimetri  informasi  antara  manajemen perusahaan  dan  pihak-pihak  yang  berkepentingan  dengan  informasi  tersebut.
Menurut Wolk et al. (2000) teori sinyal menjelaskan alasan perusahaan menyajikan informasi  untuk  pasar  modal.  Teori  sinyal  menyatakan  bahwa  perusahaan  yang berkualitas  baik  dengan  sengaja  akan  memberikan  sinyal  pada  pasar,  dengan demikian pasar diharapkan dapat membedakan perusahaan yang berkualitas baik dan yang  berkualitas  buruk  (Hartono,  2005). Agar  sinyal  tersebut  efektif,  maka  harus dapat  ditangkap  pasar  dan  dipersepsikan  baik,  serta  tidak  mudah  ditiru  oleh perusahaan yang berkualitas buruk (Hartono, 2005).
Teori  sinyal  berakar  pada  teori  akuntansi  pragmatik  yang  memusatkan perhatiannya  kepada  pengaruh  informasi  terhadap  perubahan  perilaku  pemakai informasi. Salah satu informasi yang dapat dijadikan sinyal adalah pengumuman yang dilakukan oleh suatu emiten. Pengumuman ini nantinya dapat mempengaruhi naik turunnya  harga  sekuritas  perusahaan  emiten  yang  melakukan  pengumuman (Suwardjono, 2005).

## 4. Good Corporate Governance Dan Nilai Perusahaan
Pengungkapan mengenai praktek-praktek corporate governance (sesuai dengan KNKG) dapat membantu manajer dalam menggambarkan tingkat transparansi mereka terhadap pelaksanaan good corporate governance. Karena pelaporan ini bersifat, maka pengungkapan  ini  dapat  juga  dilihat  sebagai  suatu  sinyal  positif  dari  manajemen kepada para investor bahwa perusahaan telah dikelola sebagaimana mestinya. Investor diharapkan  akan  menerima  sinyal  ini  dan  menilai  perusahaan  dengan  lebih  tinggi. Dengan demikian, hipotesis pertama dalam penelitian ini dapat dinyatakan sebagai berikut:
H1  :  Tingkat  transparansi  dalam  pelaporan  berpengaruh  positif  terhadap  nilai perusahaan.
Komite  audit  adalah  sekelompok  orang  yang  dipilih  dari  dewan  komisaris perusahaan  yang  bertanggung  jawab  untuk  membantu  auditor  dalam mempertahankan  independensinya  dari  manajemen.  Mc  Mullen  (1996)  dalam Siallagan dan Machfoedz (2006) menyatakan bahwa investor, analis dan regulator menganggap  komite  audit  memberikan  kontribusi  dalam  kualitas  pelaporan keuangan.  .  Komite  audit  akan  berperan  efektif  untuk  meningkatkan  kredibilitas laporan  keuangan  dan  membantu  dewan  komisaris  memperoleh  kepercayaan  dari pemegang saham untuk memenuhi kewajiban penyampaian informasi. Dengan demikian,  hipotesis  kedua  dalam  penelitian  ini  dapat  dinyatakan  sebagai berikut:
H2 : Komite audit berpengaruh positif terhadap nilai perusahaan.
Dewan komisaris memegang peranan penting dalam perusahaan terutama dalam  pelaksanaan  GCG  karena  ditugaskan  untuk  menjamin  strategi perusahaan,  mengawasi  manajer  dalam  mengelola  perusahaan,  serta mewajibkan  terlaksananya  akuntabilitas.  Dewan  komisaris  juga  harus memantau  efektivitas  praktik good  corporate  governance yang  diterapkan perseroan,  serta  melakukan  penyesuaian  bilamana  diperlukan  sehingga menambah  kepercayaan  investor  pada  perusahaan.  Dengan  demikian, hipotesis ketiga dalam penelitian ini dapat dinyatakan sebagai berikut:
H3  :  Dewan  komisaris  independen  berpengaruh  positif  terhadap  nilai perusahaan.
Tingkat kepemilikan institusional yang tinggi akan menimbulkan usaha pengawasanyang lebih besar oleh pihak investor institusional, sehingga dapat menghalangiperilaku opportunistic manajer.  Aktivitas monitoring institusi mampu  mengubah  struktur  pengelolaan  perusahaan  dan  mampu meningkatkan  kemakmuran  pemegang  saham. Monitoring yang  dilakukan institusi mampu mensubtitusi biaya keagenan lain, sehingga biaya keagenan menurun  dan  nilai  perusahaan  meningkat.  Dengan  demikian,  hipotesis keempat dalam penelitian ini dapat dinyatakan sebagai berikut:
H4 : Kepemilikan institusional berpengaruh positif terhadap nilai perusahaan.
Masalah  yang  sering  ditimbulkan  dari  struktur  kepemilikan  ini  adalah agencyconﬂict ,  dimana  terdapat  kepentingan  antara  manajemen  perusahaan sebagai  pengambil decision  maker dan  para  pemegang  saham  sebagai owner dari perusahaan (Haruman, 2008). Dengan proporsi kepemilikan yang cukup tinggi, maka manajer akan merasa ikut memiliki perusahaan, sehingga akan berusaha semaksimal mungkin melakukan tindakan-tindakan yang dapat memaksimalkan kemakmurannya. Dengan  demikian,  hipotesis  kelima  dalam  penelitian  ini  dapat  dinyatakan  sebagai berikut:
H5 : Kepemilikan manajemen berpengaruh positif terhadap nilai perusahaan.
Agen terkadang melakukan hal seperti income smoothing, income minimization, income maximization, dan taking bath (Scott 2009). Oleh karena itu terlihat kadang kala  laporan  keuangan  yang  dibuat  oleh  perusahaan  masih  mengandung  informasi yang bias karena terkandung kepentingan agen didalamnya. Berjalannya mekanisme good  corporate  governance dalam  hal  ini  adalah  komite  audit,  dewan  komisaris independen, kepemilikan institusional dan kepemilikan manajerial yang baik, akan mengurangi biasnya pelaporan keuangan di tahap fair disclosure . Karena pelaporan ini bersifat voluntary (tidak merupakan keharusan yang ditentukan oleh otoritas bursa saham), maka pengungkapan ini dapat juga dilihat sebagai suatu sinyal positif dari manajemen  kepada  para  investor  bahwa  perusahaan  telah  dikelola  sebagaimana mestinya. Dengan demikian, hipotesis keenam dalam penelitian ini dapat dinyatakan sebagai berikut:
H6 : Mekanisme GCG dan compliance reportingmempengaruhi nilai perusahaan.

## 6.  Metode Penelitian Dan Teknik Analisis Data
Data yang digunakan dalam penelitian ini adalah data sekunder berupa laporan tahunan  dari  perusahaan  perbankan  yang  tercatat  di  Bursa  Efek  Indonesia  pada periode  2011-2015  dan  metode  pengumpulan  data  metode  dokumentasi  yang merupakan teknik pengambilan data dengan cara mencari dan mengumpulkan data yang diperoleh dari laporan tahunan yang dipublikasikan.
Populasi dalam penelitian ini adalah perusahaan perbankan yang go public dan
Pengungkapan mengenai praktek-praktek corporate governance (sesuai dengan
KNKG) dapat membantu manajer dalam menggambarkan tingkat transparansi mereka terhadap pelaksanaan good corporate governance. Karena pelaporan ini bersifat, maka pengungkapan  ini  dapat  juga  dilihat  sebagai  suatu  sinyal  positif  dari  manajemen kepada para investor bahwa perusahaan telah dikelola sebagaimana mestinya. Investor diharapkan  akan  menerima  sinyal  ini  dan  menilai  perusahaan  dengan  lebih  tinggi.
Dengan demikian, hipotesis pertama dalam penelitian ini dapat dinyatakan sebagai berikut:
H1  :  Tingkat  transparansi  dalam  pelaporan  berpengaruh  positif  terhadap  nilai perusahaan.
Komite  audit  adalah  sekelompok  orang  yang  dipilih  dari  dewan  komisaris perusahaan  yang  bertanggung  jawab  untuk  membantu  auditor  dalam mempertahankan  independensinya  dari  manajemen.  Mc  Mullen  (1996)  dalam Siallagan dan Machfoedz (2006) menyatakan bahwa investor, analis dan regulator menganggap  komite  audit  memberikan  kontribusi  dalam  kualitas  pelaporan keuangan.  .  Komite  audit  akan  berperan  efektif  untuk  meningkatkan  kredibilitas laporan  keuangan  dan  membantu  dewan  komisaris  memperoleh  kepercayaan  dari pemegang saham untuk memenuhi kewajiban penyampaian informasi. Dengan demikian,  hipotesis  kedua  dalam  penelitian  ini  dapat  dinyatakan  sebagai berikut:
H2 : Komite audit berpengaruh positif terhadap nilai perusahaan.
Dewan komisaris memegang peranan penting dalam perusahaan terutama dalam  pelaksanaan  GCG  karena  ditugaskan  untuk  menjamin  strategi perusahaan,  mengawasi  manajer  dalam  mengelola  perusahaan,  serta mewajibkan  terlaksananya  akuntabilitas.  Dewan  komisaris  juga  harus memantau  efektivitas  praktik good  corporate  governance yang  diterapkan perseroan,  serta  melakukan  penyesuaian  bilamana  diperlukan  sehingga menambah  kepercayaan  investor  pada  perusahaan.  Dengan  demikian, hipotesis ketiga dalam penelitian ini dapat dinyatakan sebagai berikut:
H3  :  Dewan  komisaris  independen  berpengaruh  positif  terhadap  nilai perusahaan.
Tingkat kepemilikan institusional yang tinggi akan menimbulkan usaha pengawasanyang lebih besar oleh pihak investor institusional, sehingga dapat menghalangiperilaku opportunistic manajer.  Aktivitas monitoring institusi mampu  mengubah  struktur  pengelolaan  perusahaan  dan  mampu meningkatkan  kemakmuran  pemegang  saham. Monitoring yang  dilakukan institusi mampu mensubtitusi biaya keagenan lain, sehingga biaya keagenan menurun  dan  nilai  perusahaan  meningkat.  Dengan  demikian,  hipotesis keempat dalam penelitian ini dapat dinyatakan sebagai berikut:
H4 : Kepemilikan institusional berpengaruh positif terhadap nilai perusahaan.
Masalah  yang  sering  ditimbulkan  dari  struktur  kepemilikan  ini  adalah agencyconﬂict ,  dimana  terdapat  kepentingan  antara  manajemen  perusahaan sebagai  pengambil decision  maker dan  para  pemegang  saham  sebagai owner dari perusahaan (Haruman, 2008). Dengan proporsi kepemilikan yang cukup tinggi, maka manajer akan merasa ikut memiliki perusahaan, sehingga akan berusaha semaksimal mungkin melakukan tindakan-tindakan yang dapat memaksimalkan kemakmurannya. Dengan  demikian,  hipotesis  kelima  dalam  penelitian  ini  dapat  dinyatakan  sebagai berikut:
H5 : Kepemilikan manajemen berpengaruh positif terhadap nilai perusahaan.
Agen terkadang melakukan hal seperti income smoothing, income minimization, income maximization, dan taking bath (Scott 2009). Oleh karena itu terlihat kadang kala  laporan  keuangan  yang  dibuat  oleh  perusahaan  masih  mengandung  informasi yang bias karena terkandung kepentingan agen didalamnya. Berjalannya mekanisme good  corporate  governance dalam  hal  ini  adalah  komite  audit,  dewan  komisaris independen, kepemilikan institusional dan kepemilikan manajerial yang baik, akan mengurangi biasnya pelaporan keuangan di tahap fair disclosure . Karena pelaporan ini bersifat voluntary (tidak merupakan keharusan yang ditentukan oleh otoritas bursa saham), maka pengungkapan ini dapat juga dilihat sebagai suatu sinyal positif dari manajemen  kepada  para  investor  bahwa  perusahaan  telah  dikelola  sebagaimana mestinya. Dengan demikian, hipotesis keenam dalam penelitian ini dapat dinyatakan sebagai berikut:
H6 : Mekanisme GCG dan compliance reportingmempengaruhi nilai perusahaan.

## 6.  Metode Penelitian Dan Teknik Analisis Data
Data yang digunakan dalam penelitian ini adalah data sekunder berupa laporan tahunan  dari  perusahaan  perbankan  yang  tercatat  di  Bursa  Efek  Indonesia  pada periode  2011-2015  dan  metode  pengumpulan  data  metode  dokumentasi  yang merupakan teknik pengambilan data dengan cara mencari dan mengumpulkan data yang diperoleh dari laporan tahunan yang dipublikasikan.
Populasi dalam penelitian ini adalah perusahaan perbankan yang go public dan
yang  terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  pada  tahun  2011-2015.  Penggunaan  data perusahaan  go  public  dilakukan  karena  perusahaan  tersebut  memiliki  kewajiban untuk melakukan pelaporan keuangan kepada pihak di luar perusahaan. Sampel yang diperoleh  sebanyak  28  perusahaan  dan  setelah  uji  normalitas  mendapatkan  9 perusahaan yang memiliki aset >100 triliun.
Variabel dependen dalam penelitian ini adalah nilai pasar perusahaan, sedangkan variabel independennya adalah transparansi pelaporan pengungkapan good corporate governance, komite audit, dewan komisaris independen, kepemilikan instituisional dan  kepemilikan  manajerial.  Berikut  ini  akan  dijelaskan  mengenai  deﬁnisi operasional dan ukuran variabel yang digunakan dalam penelitian sebagai berikut :
1. Tingkat  transparansi  GCG  diukur  berdasarkan  pada  item  dalam  GCG  Codes yang diterbitkan oleh KNKG. Terdapat 103 poin informasi pada item GCG codes yang akan menjadi proksi dari tingkat transparansi GCG dari suatu perusahaan.
2. Komite  audit,  diukur  dengan  menghitung  jumlah  komite  audit  dalam perusahaan.
3. Dewan  komisaris  independen,  diukur  dari  persentase  komisaris  independen terhadap jumlah keseluruhan anggota dewan komisaris
4. Kepemilikan  institusional,  diukur  dari  persentase  kepemilikan  saham  oleh institusi terhadap jumlah saham beredar.
5. Kepemilikan  manajemen,  diukur  dari  persentase  kepemilikan  saham  oleh manajemen dan komisaris terhadap jumlah saham beredar.
6. Nilai perusahaan diukur dengan Tobin's Q dengan perhitungan :
= [(nilai penutupan x qty saham beredar) – DEBT ] / total aset
Teknik analisis data menggunakan analisis regresi berganda. Model persamaan regresi secara sistematis dapat dirumuskan sbb:
26 27
Tabel 4.1 di atas menunjukkan bahwa :
a. Nilai rata-rata compliance reporting (CR) dari 140 sampel sebesar 0,82405 yang lebih  besar  dari  nilai  standar  deviasi  data  sebesar  0,1278  yang  artinya  data variabel compliance  reporting (CR)  mengindikasikan  hasil  yang  baik  (tidak terjadi  penyimpangan  data).  Nilai  rata-rata compliance  reporting sebesar 82,40%  dengan  nilai  maksimum  97,08%  dan  nilai  minimum  38,83%,  hal  ini menunjukkan bahwa rata-rata perusahaan sampel sudah cukup transparan dan memenuhi item-item transparansi GCG.
b. Nilai rata-rata dewan komisaris independen (INDEP) dari 140 sampel sebesar 0,5802 dan lebih besar dari nilai standar deviasi data sebesar 0,1002 yang artinya data  variable  INDEP  mengindikasikan  tidak  ada  terjadi  penyimpangan  data. Nilai  minimum  INDEP  28,57  dan  maksimal  1  menunjukkan  bahwa  terdapat perusahaan dari sampel yang ada, sepenuhnya dewan komisaris independen dan mentaati peraturan BAPEPAM. Semakin banyak jumlah komisaris independen, maka akan semakin kecil kemungkinan benturan kepentingan yang akan dialami perusahaan.
c. Nilai rata-rata anggota komite audit independen (AUDCOM) dari 140 sampel sebesar 4,0500 lebih besar dari nilai standar deviasi data sebesar 1,3375 yang berarti tidak ada penyimpangan data. Data maksimum menunjukkan angka 9 dan data  minimum  menunjukkan  angka  2.  Hal  ini  menjadi  suatu  pertanda  bahwa setiap perusahaan sudah memiliki audit komite, bahkan ada yang memiliki 9 orang audit komite.
d. Nilai  rata-rata  kepemilikan  institusional  (KEPINS)  dari  140  sampel  sebesar 36,90% dan lebih besar dari standar deviasi sebesar 35,11%   yang berarti tidak ada  penyimpangan  data.  Hal  inimenunjukkan  bahwa  rata-rata  perusahaan sampel  memiliki  kepemilikan  saham  institusional  sebesar  69,0718  persen dimana nilai kepemilikan saham institusional sudah lebih besar dari saham yang beredar, sehingga pengawasan dari pihak investor institusi lebih besar sehingga menghalangi  perilaku  opportunitistic  manajer.  Kepemilikan  saham  institusi yang  besar,  memiliki  insentif  untuk  memantau  pengambilan  keputusan perusahaan.  Namun  ada  pula  perusahaan  sampel  yang  memiliki  nilai kepemilikan  saham  institusional  sebesar  0,26  persen  yang  mengindikasikan bahwa peluang terjadinya opportunitistic manajer masih ada.
e. Nilai  rata-rata  kepemilikan  manajerial  (KEPMAN)  menunjukkan penyimpangan data yang tinggi, dikarenakan nilai standard deviasi lebih tinggi daripada mean. Dimana rata-rata KEPMAN selama periode pengamatan tahun 2011-2015 sebesar   1,9142 dengan   standard deviasi sebesar   5,9209. Namun ada pula perusahaan sampel yang memiliki nilai kepemilikan saham manajerial sebesar 38,59 persen yang mengindikasikan bahwa semakin besar kepemilikan manajerial dalam perusahaan maka pihak manajerial akan bekerja lebih pro aktif
7.  Hasil Penelitian
Statistik deskriptif variable-variabel yang akan digunakan dalam penelitian ini dapat dilihat pada tabel bawah ini.
yang  terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  pada  tahun  2011-2015.  Penggunaan  data perusahaan  go  public  dilakukan  karena  perusahaan  tersebut  memiliki  kewajiban untuk melakukan pelaporan keuangan kepada pihak di luar perusahaan. Sampel yang diperoleh  sebanyak  28  perusahaan  dan  setelah  uji  normalitas  mendapatkan  9 perusahaan yang memiliki aset >100 triliun.
Variabel dependen dalam penelitian ini adalah nilai pasar perusahaan, sedangkan variabel independennya adalah transparansi pelaporan pengungkapan good corporate governance, komite audit, dewan komisaris independen, kepemilikan instituisional dan  kepemilikan  manajerial.  Berikut  ini  akan  dijelaskan  mengenai  deﬁnisi operasional dan ukuran variabel yang digunakan dalam penelitian sebagai berikut :
1. Tingkat  transparansi  GCG  diukur  berdasarkan  pada  item  dalam  GCG  Codes yang diterbitkan oleh KNKG. Terdapat 103 poin informasi pada item GCG codes yang akan menjadi proksi dari tingkat transparansi GCG dari suatu perusahaan.
2. Komite  audit,  diukur  dengan  menghitung  jumlah  komite  audit  dalam perusahaan.
3. Dewan  komisaris  independen,  diukur  dari  persentase  komisaris  independen terhadap jumlah keseluruhan anggota dewan komisaris
4. Kepemilikan  institusional,  diukur  dari  persentase  kepemilikan  saham  oleh institusi terhadap jumlah saham beredar.
5. Kepemilikan  manajemen,  diukur  dari  persentase  kepemilikan  saham  oleh manajemen dan komisaris terhadap jumlah saham beredar.
6. Nilai perusahaan diukur dengan Tobin's Q dengan perhitungan :
= [(nilai penutupan x qty saham beredar) – DEBT ] / total aset
Teknik analisis data menggunakan analisis regresi berganda. Model persamaan
regresi secara sistematis dapat dirumuskan sbb: 26
Tabel 4.1 di atas menunjukkan bahwa :
a. Nilai rata-rata compliance reporting (CR) dari 140 sampel sebesar 0,82405 yang lebih  besar  dari  nilai  standar  deviasi  data  sebesar  0,1278  yang  artinya  data variabel compliance  reporting (CR)  mengindikasikan  hasil  yang  baik  (tidak terjadi  penyimpangan  data).  Nilai  rata-rata compliance  reporting sebesar 82,40%  dengan  nilai  maksimum  97,08%  dan  nilai  minimum  38,83%,  hal  ini menunjukkan bahwa rata-rata perusahaan sampel sudah cukup transparan dan memenuhi item-item transparansi GCG.
b. Nilai rata-rata dewan komisaris independen (INDEP) dari 140 sampel sebesar 0,5802 dan lebih besar dari nilai standar deviasi data sebesar 0,1002 yang artinya data  variable  INDEP  mengindikasikan  tidak  ada  terjadi  penyimpangan  data. Nilai  minimum  INDEP  28,57  dan  maksimal  1  menunjukkan  bahwa  terdapat perusahaan dari sampel yang ada, sepenuhnya dewan komisaris independen dan mentaati peraturan BAPEPAM. Semakin banyak jumlah komisaris independen, maka akan semakin kecil kemungkinan benturan kepentingan yang akan dialami perusahaan.
c. Nilai rata-rata anggota komite audit independen (AUDCOM) dari 140 sampel sebesar 4,0500 lebih besar dari nilai standar deviasi data sebesar 1,3375 yang berarti tidak ada penyimpangan data. Data maksimum menunjukkan angka 9 dan data  minimum  menunjukkan  angka  2.  Hal  ini  menjadi  suatu  pertanda  bahwa setiap perusahaan sudah memiliki audit komite, bahkan ada yang memiliki 9 orang audit komite.
d. Nilai  rata-rata  kepemilikan  institusional  (KEPINS)  dari  140  sampel  sebesar
36,90% dan lebih besar dari standar deviasi sebesar 35,11%   yang berarti tidak ada  penyimpangan  data.  Hal  inimenunjukkan  bahwa  rata-rata  perusahaan sampel  memiliki  kepemilikan  saham  institusional  sebesar  69,0718  persen dimana nilai kepemilikan saham institusional sudah lebih besar dari saham yang beredar, sehingga pengawasan dari pihak investor institusi lebih besar sehingga menghalangi  perilaku  opportunitistic  manajer.  Kepemilikan  saham  institusi yang  besar,  memiliki  insentif  untuk  memantau  pengambilan  keputusan perusahaan.  Namun  ada  pula  perusahaan  sampel  yang  memiliki  nilai kepemilikan  saham  institusional  sebesar  0,26  persen  yang  mengindikasikan bahwa peluang terjadinya opportunitistic manajer masih ada.
e. Nilai  rata-rata  kepemilikan  manajerial  (KEPMAN)  menunjukkan penyimpangan data yang tinggi, dikarenakan nilai standard deviasi lebih tinggi daripada mean. Dimana rata-rata KEPMAN selama periode pengamatan tahun 2011-2015 sebesar   1,9142 dengan   standard deviasi sebesar   5,9209. Namun ada pula perusahaan sampel yang memiliki nilai kepemilikan saham manajerial sebesar 38,59 persen yang mengindikasikan bahwa semakin besar kepemilikan manajerial dalam perusahaan maka pihak manajerial akan bekerja lebih pro aktif
7.  Hasil Penelitian
Statistik deskriptif variable-variabel yang akan digunakan dalam penelitian ini dapat dilihat pada tabel bawah ini.
Hasil  sampel  pada  Tabel  4  tersebut  menunjukkan  bahwa  nilai kolmogrov- smirnov sebesar 0,108 dan tingkat signiﬁkan pada 0,200  (karena p = 0,200 lebih besar dari  0,05).  Jadi  residual  terdistribusi  secara  normal  atau  dengan  kata  lain  residual berdistribusi normal.
Hasil dari uji VIF pada Tabel 4.4 menunjukkan bahwa kelima variabel independen tidak terjadi multikolineritas karena nilai VIF < 10 dan TOL > 0,1. Dengan  demikian  keempat  variabel  independen  dapat  digunakan  untuk memprediksi nilai perusahaan (TOBINQ) selama periode pengamatan 2011- 2015.
Uji heteroskedastisitas dengan uji glejser bertujuan untuk menguji apakah dalam model  regresi  terjadi  ketidaksamaan  varian  dari  residual  satu  pengamatan  ke pengamatan yang lain. Tidak terjadi heteroskedastisitas, jika nilai signiﬁkansi lebih besar dari 0,05.
Penyimpangan  autokorelasi  dalam  penelitian    ini    diuji  dengan  uji  Durbin Watson  (DW-test).  Hasil  regresi  dengan  level  of  signiﬁkan  0,05  dengan  sejumlah variabel  independen  5  (k=5)  dan  banyak  data  (n=45).  Dapat  disimpulkan  bahwa Durbin-Watson (DW)-test tidak dapat menolak H0 yang menyatakan bahwa tidak ada autokorelasi positif atau negatif atau dapat disimpulkan tidak terdapat autokorelasi.

## 8.  Pengujian Hipotesis Dan Pembahasan
Setelah semua asumsi-asumsi klasik regresi linear berganda dipenuhi, kemudan dapat dilakukan  pengujian  hipotesis  terhadap  hasil  analisis  regresi  tersebut.  Ketepatan fungsi regresi sampel dalam menaksir nilai aktual dapat diukur dari goodness of ﬁt . Secara  statistik,  setidaknya  dapat  diukut  dari  uji  koeﬁsien  determinasi  (R2),  uji pengaruh simultan (F test), dan melakukan uji parsial (t test) dengan menggunakan program IBM SPSS Statistic 24 .
Uji koeﬁsien determinasi digunakan untuk menguji goodness-ﬁt dari model regresi. Berdasarkan hasil output SPSS tabel 4.8 di bawah, besarnya nilai adjusted R2 sebesar 0,379 atau 37,9%.
dalam  mewujudkan  kepentingan  pemegang  saham  dan  akhirnya  akan meningkatkan kepercayaan memonitor perusahaan.
f. Nilai rata-rata nilai perusahaan (TOBINQ)   menunjukkan penyimpangan data yang tinggi, dikarenakan nilai standard deviation lebih tinggi daripada mean. Dimana  rata-rata  TOBINQ  selama  periode  pengamatan  (2011-2015)  sebesar 1,0631 dengan standard deviation sebesar 0,13008. Rata-rata perusahaan sampel memiliki  rata-rata  nilai  perusahaan  (TOBINQ)  sebesar  1,0631  dimana  nilai perusahaan yang rendah kurang diinginkan oleh para pemilik perusahaan, sebab dengan  nilai  yang  rendah  menunjukkan  ketidakmakmuran  pemegang  saham juga tinggi.

## Uji Asumsi Klasik
Uji normalitas bertujuan untuk menguji apakah dalam model regresi, variabel pengganggu atau residual memiliki  distribusi normal atau tidak. Untuk melakukan uji normalitas  data,  alat  uji  yang  digunakan  dalam  penelitian  ini  adalah Kolmogorov- Smirnov dan hasilnya diperoleh sebagai berikut :
Hasil  sampel  pada  Tabel  4  tersebut  menunjukkan  bahwa  nilai kolmogrov-
smirnov sebesar 0,108 dan tingkat signiﬁkan pada 0,200  (karena p = 0,200 lebih besar dari  0,05).  Jadi  residual  terdistribusi  secara  normal  atau  dengan  kata  lain  residual berdistribusi normal.
Hasil dari uji VIF pada Tabel 4.4 menunjukkan bahwa kelima variabel independen tidak terjadi multikolineritas karena nilai VIF < 10 dan TOL > 0,1. Dengan  demikian  keempat  variabel  independen  dapat  digunakan  untuk memprediksi nilai perusahaan (TOBINQ) selama periode pengamatan 2011- 2015.
Uji heteroskedastisitas dengan uji glejser bertujuan untuk menguji apakah dalam model  regresi  terjadi  ketidaksamaan  varian  dari  residual  satu  pengamatan  ke pengamatan yang lain. Tidak terjadi heteroskedastisitas, jika nilai signiﬁkansi lebih besar dari 0,05.
Penyimpangan  autokorelasi  dalam  penelitian    ini    diuji  dengan  uji  Durbin Watson  (DW-test).  Hasil  regresi  dengan  level  of  signiﬁkan  0,05  dengan  sejumlah variabel  independen  5  (k=5)  dan  banyak  data  (n=45).  Dapat  disimpulkan  bahwa Durbin-Watson (DW)-test tidak dapat menolak H0 yang menyatakan bahwa tidak ada autokorelasi positif atau negatif atau dapat disimpulkan tidak terdapat autokorelasi.

## 8.  Pengujian Hipotesis Dan Pembahasan
Setelah semua asumsi-asumsi klasik regresi linear berganda dipenuhi, kemudan dapat dilakukan  pengujian  hipotesis  terhadap  hasil  analisis  regresi  tersebut.  Ketepatan fungsi regresi sampel dalam menaksir nilai aktual dapat diukur dari goodness of ﬁt . Secara  statistik,  setidaknya  dapat  diukut  dari  uji  koeﬁsien  determinasi  (R2),  uji pengaruh simultan (F test), dan melakukan uji parsial (t test) dengan menggunakan program IBM SPSS Statistic 24 .
Uji koeﬁsien determinasi digunakan untuk menguji goodness-ﬁt dari model regresi. Berdasarkan hasil output SPSS tabel 4.8 di bawah, besarnya nilai adjusted R2 sebesar 0,379 atau 37,9%.
dalam  mewujudkan  kepentingan  pemegang  saham  dan  akhirnya  akan meningkatkan kepercayaan memonitor perusahaan.
f. Nilai rata-rata nilai perusahaan (TOBINQ)   menunjukkan penyimpangan data yang tinggi, dikarenakan nilai standard deviation lebih tinggi daripada mean.
Dimana  rata-rata  TOBINQ  selama  periode  pengamatan  (2011-2015)  sebesar 1,0631 dengan standard deviation sebesar 0,13008. Rata-rata perusahaan sampel memiliki  rata-rata  nilai  perusahaan  (TOBINQ)  sebesar  1,0631  dimana  nilai perusahaan yang rendah kurang diinginkan oleh para pemilik perusahaan, sebab dengan  nilai  yang  rendah  menunjukkan  ketidakmakmuran  pemegang  saham juga tinggi.

## Uji Asumsi Klasik
Uji normalitas bertujuan untuk menguji apakah dalam model regresi, variabel pengganggu atau residual memiliki  distribusi normal atau tidak. Untuk melakukan uji normalitas  data,  alat  uji  yang  digunakan  dalam  penelitian  ini  adalah Kolmogorov- Smirnov dan hasilnya diperoleh sebagai berikut :
Hasil uji koeﬁsien determinasi pada tabel 8 diatas berasal dari hasil uji analisis regresi linear berganda dapat diartikan bahwa variabel independen yaitu compliance reporting ,  persentase  komisaris  independen,  jumlah  audit  komite,  kepemilikan institusional,  kepemilikan  manajerial  berpengaruh  sebesar  37,9%  pada  nilai perusahaan perbankan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia pada tahun 2011-2015. Sedangkan 62,1% besarnya nilai perusahaan disebabkan oleh variabel-variabel lain yang tidak diteliti dalam penelitian ini.
Uji pengaruh simultan (f-test) digunakan untuk mengetahui apakah variabel independen secara bersama-sama atau simultan mempengaruhi variabel dependen. Hasil uji F dalam penelitian dapat dilihat pada tabel di bawah ini:
Dari hasil pengujian uji-F pada tabel 4.9 diatas adalah variabel independen berpengaruh secara simultan terhadap variabel dependen apabila nilai F-hitung lebih besar dari nilai F-tabel, atau nilai signiﬁkansinya kurang dari 0,05. Dari hasil analisis diatas terlihat bahwa nilai F-hitung adalah sebesar 6,377 atau lebih besar dari nilai F- tabel (2,46) dengan tingkat signiﬁkansi sebesar 0,00 atau lebih kecil dari 0,05. Dapat disimpulkan  bahwa  secara  simultan, compliance  reporting ,  persentase  komisaris independen,  jumlah  audit  komite,  kepemilikan  institusional,  dan  kepemilikan manajerial berpengaruh signiﬁkan terhadap variabel nilai perusahaan (Tobin's Q).
Uji parsial (t-test) digunakan untuk mengetahui besarnya pengaruh variabel independen yaitu compliance reporting dan mekanisme corporate governance (dewan komisaris  independen,  komite  audit,  kepemilikan  manajerial  dan  kepemilikan institusional) terhadap variabel dependen yaitu nilai perusahaan yang dinilai dengan Tobin's Q. Kriteria pengujian dengan menggunakan uji t independen yaitu jika sig < 0,05  maka  H0  diterima  yang  berarti  variabel  independen  berpengaruh  secara signiﬁkan terhadap variabel dependen. Jika sig > 0,05 maka H0 ditolak yang berarti variabel independen tidak berpengaruh secara signiﬁkan terhadap variabel dependen.
Berdasarkan  hasil  uji  statistik  t  menunjukkan  bahwa  dari  5  variabel  yang dimasukkan dalam model regresi, variabel compliance reporting, komite audit, dan kepemilikan  institusional  tidak  mempengaruhi  nilai  perusahaan  karena  memiliki tingkat sig >0,05. Namun variabel komisaris independen dan kepemilikan manajerial memiliki pengaruh terhadap nilai perusahaan.
Dari persamaan regresi berganda dan uji parsial di atas, maka dapat dianalisis sebagai berikut :
1.  Variabel compliance  reporting memperoleh  t  hitung  sebesar  0,110  dan  nilai signiﬁkan sebesar 0,913. Maka hipotesis H1 tidak dapat diterima. Tidak terdapat pengaruh  antara  variabel compliance  reporting (CR)  terhadap  perubahan variabel nilai perusahaan (TOBINQ). Kemungkinan penyebabnya menurut Erna Hidayah (2008) antara lain unsur budaya yang berkembang dilingkungan usaha nasional  belum  menunjang  perkembangan  penerapan good  corporate governance. Masih  ada  perusahaan  yang  beranggapan  bahwa  transparansi pelaporan berarti membuka rahasia dagang mereka dan dapat mengancam daya saing.
2.  Variabel audit komite memperoleh t hitung sebesar 0,198 dan nilai signiﬁkan sebesar 0,844. Maka hipotesis H2 tidak dapat diterima. Tidak terdapat pengaruh antara  variabel  audit  komite  (AUDCOM)  terhadap  perubahan  variabel  nilai perusahaan (TOBINQ). Hasil penelitian ini mendukung penelitian Frysa (2011), dan Dewayanto (2010) yang menyatakan berapapun jumlah komite audit tidak mempengaruhi  dari  nilai  perusahaan  karena  komite  audit  hanya  sebagai pengawas  yang  efektif  terhadap  manajemen  perusahaan.  Tidak  berpengaruh terhadap  nilai  perusahaan  yang  dicerminkan  dengan  naiknya  harga  saham perusahaan.
3.  Variabel persentase komite independen (INDEP) memperoleh t hitung 1,929 dan nilai  signiﬁkan  sebesar  0,041.  Maka  hipotesis  H3  dapat  diterima.  Terdapat pengaruh antara variabel komite independen dengan variabel nilai perusahaan (TOBINQ).  Perubahan  variabel  komite  independen  memiliki  nilai  koeﬁsien regresi  sebesar  0,556.  Koeﬁsien  bertanda  positif  dan  berarti  bahwa  setiap peningkatan rasio komite independen sebesar 1% akan mengakibatkan kenaikan nilai perusahaan sebesar 0,556% (dengan catatan variabel independen lainnya
Hasil uji koeﬁsien determinasi pada tabel 8 diatas berasal dari hasil uji analisis regresi linear berganda dapat diartikan bahwa variabel independen yaitu compliance reporting ,  persentase  komisaris  independen,  jumlah  audit  komite,  kepemilikan institusional,  kepemilikan  manajerial  berpengaruh  sebesar  37,9%  pada  nilai perusahaan perbankan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia pada tahun 2011-2015.
Sedangkan 62,1% besarnya nilai perusahaan disebabkan oleh variabel-variabel lain yang tidak diteliti dalam penelitian ini.
Uji pengaruh simultan (f-test) digunakan untuk mengetahui apakah variabel independen secara bersama-sama atau simultan mempengaruhi variabel dependen.
Hasil uji F dalam penelitian dapat dilihat pada tabel di bawah ini:
30
Dari hasil pengujian uji-F pada tabel 4.9 diatas adalah variabel independen berpengaruh secara simultan terhadap variabel dependen apabila nilai F-hitung lebih besar dari nilai F-tabel, atau nilai signiﬁkansinya kurang dari 0,05. Dari hasil analisis diatas terlihat bahwa nilai F-hitung adalah sebesar 6,377 atau lebih besar dari nilai F- tabel (2,46) dengan tingkat signiﬁkansi sebesar 0,00 atau lebih kecil dari 0,05. Dapat disimpulkan  bahwa  secara  simultan, compliance  reporting ,  persentase  komisaris independen,  jumlah  audit  komite,  kepemilikan  institusional,  dan  kepemilikan manajerial berpengaruh signiﬁkan terhadap variabel nilai perusahaan (Tobin's Q).
Uji parsial (t-test) digunakan untuk mengetahui besarnya pengaruh variabel independen yaitu compliance reporting dan mekanisme corporate governance (dewan komisaris  independen,  komite  audit,  kepemilikan  manajerial  dan  kepemilikan institusional) terhadap variabel dependen yaitu nilai perusahaan yang dinilai dengan Tobin's Q. Kriteria pengujian dengan menggunakan uji t independen yaitu jika sig < 0,05  maka  H0  diterima  yang  berarti  variabel  independen  berpengaruh  secara
signiﬁkan terhadap variabel dependen. Jika sig > 0,05 maka H0 ditolak yang berarti variabel independen tidak berpengaruh secara signiﬁkan terhadap variabel dependen.
Berdasarkan  hasil  uji  statistik  t  menunjukkan  bahwa  dari  5  variabel  yang dimasukkan dalam model regresi, variabel compliance reporting, komite audit, dan kepemilikan  institusional  tidak  mempengaruhi  nilai  perusahaan  karena  memiliki tingkat sig >0,05. Namun variabel komisaris independen dan kepemilikan manajerial memiliki pengaruh terhadap nilai perusahaan.
Dari persamaan regresi berganda dan uji parsial di atas, maka dapat dianalisis sebagai berikut :
1.  Variabel compliance  reporting memperoleh  t  hitung  sebesar  0,110  dan  nilai signiﬁkan sebesar 0,913. Maka hipotesis H1 tidak dapat diterima. Tidak terdapat pengaruh  antara  variabel compliance  reporting (CR)  terhadap  perubahan variabel nilai perusahaan (TOBINQ). Kemungkinan penyebabnya menurut Erna Hidayah (2008) antara lain unsur budaya yang berkembang dilingkungan usaha nasional  belum  menunjang  perkembangan  penerapan good  corporate governance. Masih  ada  perusahaan  yang  beranggapan  bahwa  transparansi pelaporan berarti membuka rahasia dagang mereka dan dapat mengancam daya saing.
2.  Variabel audit komite memperoleh t hitung sebesar 0,198 dan nilai signiﬁkan sebesar 0,844. Maka hipotesis H2 tidak dapat diterima. Tidak terdapat pengaruh antara  variabel  audit  komite  (AUDCOM)  terhadap  perubahan  variabel  nilai perusahaan (TOBINQ). Hasil penelitian ini mendukung penelitian Frysa (2011), dan Dewayanto (2010) yang menyatakan berapapun jumlah komite audit tidak mempengaruhi  dari  nilai  perusahaan  karena  komite  audit  hanya  sebagai pengawas  yang  efektif  terhadap  manajemen  perusahaan.  Tidak  berpengaruh terhadap  nilai  perusahaan  yang  dicerminkan  dengan  naiknya  harga  saham perusahaan.
3.  Variabel persentase komite independen (INDEP) memperoleh t hitung 1,929 dan nilai  signiﬁkan  sebesar  0,041.  Maka  hipotesis  H3  dapat  diterima.  Terdapat pengaruh antara variabel komite independen dengan variabel nilai perusahaan (TOBINQ).  Perubahan  variabel  komite  independen  memiliki  nilai  koeﬁsien regresi  sebesar  0,556.  Koeﬁsien  bertanda  positif  dan  berarti  bahwa  setiap peningkatan rasio komite independen sebesar 1% akan mengakibatkan kenaikan nilai perusahaan sebesar 0,556% (dengan catatan variabel independen lainnya
konstan). Penemuan ini konsisten dengan penelitian Siallagan dan Machfoedz (2006).  Sesuai  dengan  teori  agensi,  fungsi  dewan  komisaris  berperan mengurangi information  asymmetry sehingga  nilai  perusahaan  juga  dapat meningkat di mata investor.
4.  Variabel kepemilikan isntitusional (KEPINS) memperoleh nilai t hitung sebesar -
1,514 dan nilai signiﬁkan sebesar 0,138.Maka hipotesis H4 tidak dapat diterima.
Tidak  terdapat  pengaruh  antara  variabel  kepemilikan  institusional  (KEPINS) terhadap perubahan variabel nilai perusahaan (TOBINQ). Perubahan variabel kepemilikan  institusional  mempunyai  nilai  koeﬁsien  regresi  sebesar  -0,143. Koeﬁsien  regresi  dengan  arah  negatif  dapat  diartikan  bahwa  kepemilikan institusional  mempunyai  pengaruh  negatif  terhadap  nilai  perusahaan,  atau dengan kata lain ketika kepemilikan institusional menunjukan kenaikan maka nilai perusahaan akan mengalami penurunan. Penemuan ini konsisten dengan hasil  penelitian  sebelumnya  yang  dilakukan  oleh  Sabrina  (2010)  yang menyatakan jumlah pemegang saham yang besar tidak efektif dalam memonitor perilaku manajer dalam perusahaan.
5.  Variabel kepemilikan manajerial (KEPMAN) memperoleh nilai t htung sebesar
3,497 dan nilai signiﬁkan sebesar 0,001. Maka hipotesis H5 diterima. Terdapat hhubungan  antara  variabel  kepemilikan  manajerial  dengan  variabel  nilai perusahaan  (TOBINQ).  Perubahan  variabel  kepemilikan  manajerial  memiliki nilai koeﬁsien regresi sebesar 0,200. Koeﬁsien bertanda positif dan berarti bahwa setiap  peningkatan  rasio  kepemilikan  manajemen  sebesar  1%  akan mengakibatkan  kenaikan  nilai  perusahaan  sebesar  0,200%  (dengan  catatan variabel independen lainnya konstan). Hasil penelitian ini konsisten dengan hasil penelitian  sebelumnya  yang  dilakukan  oleh  Frysa  (2011)  menyatakan kepemilikan  manajerial  merupakan  mekanisme  yang  efektif  untuk  mengatasi konﬂik keagenan yang terjadi akibat kepentingan antara manajer dan pemilik. 6.  Melalui  uji  koeﬁsien  determinasi,  keseluruhan  variabel  independen  memiliki pengaruh simultan terhadap variabel dependen. Artinya, compliance reporting, komite  audit,  kepemilikan  institusional  dan  kepemilikan  manajerial  memiliki pengaruh  terhadap  nilai  perusahaan  sehingga  hipotesis  keenam  yaitu “ compliance reporting dan mekanisme GCG berpengaruh positif terhadap nilai perusahaan” diterima. Faktor internal (transparansi pelaporan, komposisi dewan komisaris  internal,  komite  audit,  kepemilikan  manajerial,  dan  kepemilikan institusional)  pada  masa  2011-2015  secara  keseluruhan  memiliki  tingkat pengaruh terhadap nilai perusahaan. Mengacu kepada kondisi ekonomi, sosial, politik, dan keamanan Indonesia pada tahun 2011-2015, perusahaan dapat saja sedang  mengalami  masa  sulit  ataupun  pasar  tidak  berminat  memiliki  saham perusahaan.
Uji  regresi  berganda dalam  penelitian  ini  dimaksudkan  untuk  melihat bagaimana compliance  reporting, dewan  komisaris  independen,  kepemilikan institusional,  dan  kepemilikan  manajemen  berpengaruh  terhadap  nilai  perusahaan.
9.  Kesimpulan, Implikasi dan Saran
Berdasarkan  hasil  analisis  dan  pembahasan,  maka  dapat  disimpulkan  bahwa Compliance reporting tidak berpengaruh terhadap nilai perusahaan perbankan pada tahun  2011-2015.  Mekanisme good  corporate  governance terbukti  memiliki pengaruh  positif  signiﬁkan  untuk  komposisi  dewan  komisaris  independen  dan kepemilikan manajerial terhadap nilai perusahaan perbankan pada tahun 2011-2015. Sedangkan untuk jumlah komite audit dan kepemilikan institusional terbukti tidak memiliki  pengaruh  terhadap  nilai  perusahaan  perbankan  pada  tahun  2011-2015. Secara simultan, compliance reporting dan mekanisme good corporate governance memiliki  pengaruh  terhadap  nilai  perusahaan  diluar  faktor  lain  untuk  perusahaan perbankan pada tahun 2011-2015
Impikasi manajerial yang didapatkan dari penelitian ini untuk perusahaan adalah untuk lebih memperhatikan komposisi dewan komisaris independen dan kepemilikan manajerial karena agency conﬂict bisa diatasi dengan memasukkan manajer dalam struktur  kepemilikan  saham.  Rasa  kepemilikan  akan  mendorong  manajer  untuk meningkatkan performa mereka untuk menaikkan nilai perusahaan sehingga selain memperoleh gaji/bonus, mereka pun memperoleh capital gain dari peningkatan harga saham yang mereka miliki di perusahaan.
Implikasi  manajerial  bagi  investor  adalah  untuk  tetap  memperhatikan transparansi laporan perusahaan dan penerapan good corporate governance karena akan mendorong kesadaran perusahaan mengenai pentingnya implementasi GCG di perusahaan. Selain akan mengangkat nilai GCG Indonesia dan juga akan mendorong perbaikan dalam perusahaan.
Sampel  yang  digunakan  pada  penelitian  ini  hanya  perusahaan  pada  sektor perbankan,  maka  pada  penelitian  selanjutnya  disarankan  untuk  diperluas  cakupan sektor  yang  akan  diteliti  seperti  sektor  properti,  manufaktur  dan  perusahaan  jasa sehingga dapat memberikan hasil yang lebih baik dan akurat.
Penelitian ini berfokus pada faktor internal dari perusahaan seperti transparansi pelaporan,  komposisi  dewan  komisaris  internal,  komite  audit,  kepemilikan manajerial, dan kepemilikan institusional. Untuk penelitian selanjutnya, akan lebih baik jika menambahkan faktor ekstern yang sekiranya mempengaruhi penilaian pasar terhadap perusahaan dan mengukur nilai pasar dengan menggunakan metode lain.
Dari persamaan regresi linier berganda didapatkan konstanta 0,817 sehingga dapat dianalisis jika variabel independen dianggap konstan, maka nilai perusahaan (Tobin's Q) sebesar 0,817. Dengan demikian, persamaan regresi yang didapatkan adalah :
konstan). Penemuan ini konsisten dengan penelitian Siallagan dan Machfoedz (2006).  Sesuai  dengan  teori  agensi,  fungsi  dewan  komisaris  berperan mengurangi information  asymmetry sehingga  nilai  perusahaan  juga  dapat meningkat di mata investor.
4.  Variabel kepemilikan isntitusional (KEPINS) memperoleh nilai t hitung sebesar -
1,514 dan nilai signiﬁkan sebesar 0,138.Maka hipotesis H4 tidak dapat diterima.
Tidak  terdapat  pengaruh  antara  variabel  kepemilikan  institusional  (KEPINS) terhadap perubahan variabel nilai perusahaan (TOBINQ). Perubahan variabel kepemilikan  institusional  mempunyai  nilai  koeﬁsien  regresi  sebesar  -0,143.
Koeﬁsien  regresi  dengan  arah  negatif  dapat  diartikan  bahwa  kepemilikan institusional  mempunyai  pengaruh  negatif  terhadap  nilai  perusahaan,  atau dengan kata lain ketika kepemilikan institusional menunjukan kenaikan maka nilai perusahaan akan mengalami penurunan. Penemuan ini konsisten dengan hasil  penelitian  sebelumnya  yang  dilakukan  oleh  Sabrina  (2010)  yang menyatakan jumlah pemegang saham yang besar tidak efektif dalam memonitor perilaku manajer dalam perusahaan.
5.  Variabel kepemilikan manajerial (KEPMAN) memperoleh nilai t htung sebesar
3,497 dan nilai signiﬁkan sebesar 0,001. Maka hipotesis H5 diterima. Terdapat hhubungan  antara  variabel  kepemilikan  manajerial  dengan  variabel  nilai perusahaan  (TOBINQ).  Perubahan  variabel  kepemilikan  manajerial  memiliki nilai koeﬁsien regresi sebesar 0,200. Koeﬁsien bertanda positif dan berarti bahwa setiap  peningkatan  rasio  kepemilikan  manajemen  sebesar  1%  akan mengakibatkan  kenaikan  nilai  perusahaan  sebesar  0,200%  (dengan  catatan variabel independen lainnya konstan). Hasil penelitian ini konsisten dengan hasil penelitian  sebelumnya  yang  dilakukan  oleh  Frysa  (2011)  menyatakan kepemilikan  manajerial  merupakan  mekanisme  yang  efektif  untuk  mengatasi konﬂik keagenan yang terjadi akibat kepentingan antara manajer dan pemilik.
6.  Melalui  uji  koeﬁsien  determinasi,  keseluruhan  variabel  independen  memiliki
pengaruh simultan terhadap variabel dependen. Artinya, compliance reporting, komite  audit,  kepemilikan  institusional  dan  kepemilikan  manajerial  memiliki pengaruh  terhadap  nilai  perusahaan  sehingga  hipotesis  keenam  yaitu “ compliance reporting dan mekanisme GCG berpengaruh positif terhadap nilai perusahaan” diterima. Faktor internal (transparansi pelaporan, komposisi dewan komisaris  internal,  komite  audit,  kepemilikan  manajerial,  dan  kepemilikan institusional)  pada  masa  2011-2015  secara  keseluruhan  memiliki  tingkat pengaruh terhadap nilai perusahaan. Mengacu kepada kondisi ekonomi, sosial,
politik, dan keamanan Indonesia pada tahun 2011-2015, perusahaan dapat saja sedang  mengalami  masa  sulit  ataupun  pasar  tidak  berminat  memiliki  saham perusahaan.
Uji  regresi  berganda dalam  penelitian  ini  dimaksudkan  untuk  melihat bagaimana compliance  reporting, dewan  komisaris  independen,  kepemilikan institusional,  dan  kepemilikan  manajemen  berpengaruh  terhadap  nilai  perusahaan.

## 9.  Kesimpulan, Implikasi dan Saran
Berdasarkan  hasil  analisis  dan  pembahasan,  maka  dapat  disimpulkan  bahwa Compliance reporting tidak berpengaruh terhadap nilai perusahaan perbankan pada tahun  2011-2015.  Mekanisme good  corporate  governance terbukti  memiliki pengaruh  positif  signiﬁkan  untuk  komposisi  dewan  komisaris  independen  dan kepemilikan manajerial terhadap nilai perusahaan perbankan pada tahun 2011-2015. Sedangkan untuk jumlah komite audit dan kepemilikan institusional terbukti tidak memiliki  pengaruh  terhadap  nilai  perusahaan  perbankan  pada  tahun  2011-2015. Secara simultan, compliance reporting dan mekanisme good corporate governance memiliki  pengaruh  terhadap  nilai  perusahaan  diluar  faktor  lain  untuk  perusahaan perbankan pada tahun 2011-2015
Impikasi manajerial yang didapatkan dari penelitian ini untuk perusahaan adalah untuk lebih memperhatikan komposisi dewan komisaris independen dan kepemilikan manajerial karena agency conﬂict bisa diatasi dengan memasukkan manajer dalam struktur  kepemilikan  saham.  Rasa  kepemilikan  akan  mendorong  manajer  untuk meningkatkan performa mereka untuk menaikkan nilai perusahaan sehingga selain memperoleh gaji/bonus, mereka pun memperoleh capital gain dari peningkatan harga saham yang mereka miliki di perusahaan.
Implikasi  manajerial  bagi  investor  adalah  untuk  tetap  memperhatikan transparansi laporan perusahaan dan penerapan good corporate governance karena akan mendorong kesadaran perusahaan mengenai pentingnya implementasi GCG di perusahaan. Selain akan mengangkat nilai GCG Indonesia dan juga akan mendorong perbaikan dalam perusahaan.
Sampel  yang  digunakan  pada  penelitian  ini  hanya  perusahaan  pada  sektor perbankan,  maka  pada  penelitian  selanjutnya  disarankan  untuk  diperluas  cakupan sektor  yang  akan  diteliti  seperti  sektor  properti,  manufaktur  dan  perusahaan  jasa sehingga dapat memberikan hasil yang lebih baik dan akurat.
Penelitian ini berfokus pada faktor internal dari perusahaan seperti transparansi pelaporan,  komposisi  dewan  komisaris  internal,  komite  audit,  kepemilikan manajerial, dan kepemilikan institusional. Untuk penelitian selanjutnya, akan lebih baik jika menambahkan faktor ekstern yang sekiranya mempengaruhi penilaian pasar terhadap perusahaan dan mengukur nilai pasar dengan menggunakan metode lain.
Dari persamaan regresi linier berganda didapatkan konstanta 0,817 sehingga dapat dianalisis jika variabel independen dianggap konstan, maka nilai perusahaan (Tobin's Q) sebesar 0,817. Dengan demikian, persamaan regresi yang didapatkan adalah :
__________.  2012.    Prinsip  Dasasr  Pedoman Good  Corporate  Governance Perbankan Indonesia. Indonesia : KNKG Kusumawati, Dwi Novi dan Bambang Riyanto LS. 2005. Corporate Governance dan Kinerja:  Analisis  Pengaruh  Compliance  Reporting  dan  Struktur  Dewan Terhadap  Kinerja.  Simposium  Nasional  Akuntansi  VIII  Solo.  15-16 September 2005. 248-260.
Midiastuti,  Puspa,  P.  &  Machfoedz,  M.  2003.  Analisis  Hubungan  Mekanisme Corporate Governance dan Indikasi Manajmen Laba. Simposium Nasional Akuntansi VI, Surabaya. Morck, R., A. Shleifer dan R.W. Vishny. 19888. Management Ownership and Market Valuation:  An  Empirical  Analysis .  Journal  of  Financial  Economics, Vol.20,hal.293-315.
Pusat  Riset  dan  Edukasi  Bank  Sentral  (PRES).  2013.  Kodiﬁkasi  Peraturan  Bank Indonesia  Manajemen Good  Corporate  Governance. Indonesia  :  Bank Indonesia.
Putra,  Adrie.  2014.  Penerapan  5  Pilar  Tata  Kelola  Terhadap  Nilai  Perusahaan Perbankan Di Indonesia. Forum Ilmiah Vol 11 Nomer 1 Januari 2014. 149- 164.
Pertiwi, Tri Kartika dan  Ferry Madi Ika Pratama. 2012. Pengaruh Kinerja Keuangan, Good  Corporate  Governance .  Jurnal  Manajemen  dan  Kewirausahaan, Vol.14, NO. 2, SEPTEMBER 2012: 118-127 Purwaningtyas,  Frysa  Praditha.  2011. Analisis  Pengaruh  Mekanisme  Good Corporate Governance terhadap Nilai Perusahaan . Semarang : Universitas Diponegoro Putra,  Adrie.  2014. Penerapan  5  Pilar  Tata  Kelola  terhadap  Nilai  Perusahaan Perbankan di Indonesia. Forum Ilmiah Vol 11 No 1 Januari 2014 : 149-164. Sabrinna,  Anindhita  Ira.  2010. Pengaruh  Corporate  Governance  dan  Struktur Kepemilikan  Terhadap  Kinerja  Perusahaan .  Semarang  :  Universitas Diponegoro.
Sembiring,  Eddy  Rismanda.  2006.  Karakteristik  Perusahaan  dan  Pengungkapan Tanggung Jawab Sosial. Jurnal Maksi Vol. 6 No. 1 Januari 2006 : 69-85. Scoot, William R, 2000, Financial accounting Theory, New Jersey: Prentice-Hall. Short, Helen dkk. 1999. Corporate Governance: From Accountability to Enterprise . Accounting and Business Research. Vol. 29, No. 4, Hal. 337-352. Siallagan,  Hamonangan  dan  Mas'ud  Machfoedz.  2006.  Mekanisme Corporate Governance, Kualitas  Laba  dan  Nilai  Perusahaan.  Simposium  Nasiona Akuntansi 9 Padang 23-26 Agustus 2006 Ujiyantho, Arif Muh. dan B.A. Pramuka. 2007. Mekanisme Corporate Governance , Manajemen Laba dan Kinerja Keuangan. Simposium Nasional Akuntansi X, Makasar, 26-28 Jul Wahidahwati.  2002. Pengaruh  Kepemilikan  Manajerial  dan  Kepemilikan Institusional pada kebijakan Hutang Perusahaan: Sebuah Perspektif Theory Agency , Jurnal Riset Akuntansi, 5 (1).

## Daftar Pustaka
Amyardi. 2010. Good Corporate Governance . https://muhamadramdani17.wordpress.com/  diakses  pada  5  Maret  2016 pk 15.00
Anggraini, Fr. RR. 2006.   Pengungkapan Informasi Sosial dan Faktor-faktor yang Mempengaruhi  Pengungkapan  Informasi  Sosial  dalam  Laporan  Keuangan Tahunan  (Studi  Empiris  pada  Perusahaanperusahaan  yang Terdaftar  Bursa Efek Jakarta). SimposiumNasional Akuntansi 9.Padang. Apriada, Kadek. 2013. Pengaruh Struktur Kepemilikan Saham, Struktur Modal dan Proﬁtabilitas Pada Nilai Perusahaan. Tesis. Denpasar : Universitas Udayana. Asian  Corporate  Governance  Association  (ACGA). CG  Watch  2014  –  Market Rankings . www. acga-asia.org. diakses pada 12 Januari 2016 pk 13.00 Badan  Pengawasan  Keuangan  dan  Pembangunan. Good  Corporate  Governance.
http://www.bpkp.go.id/dan/konten/299/Good-Corporate.bpkp  diakses  pada 12 Januari 2016 pk 13.15
Darmawati, dkk. 2004. Hubungan Corporate Governance dan Kinerja Perusahaan. Simposium Nasional Akuntansi VII 2-3 Desember. Denpasar. Faizal. 2004. Analisis Agency Cost, Struktur Kepemilikan dan Mekanisme Corporate Governance. SNA VII Denpasar-Bali, 2-3 Desember 2004. Hidayah,  Erna.  2010.  Pengaruh  Kualitas  Pengungkapan  Informasi  terhadap Hubungan  antara  Penerapan Corporate  Governance terhadap  Kinerja Perusahaan di Bursa Efek Jakarta . JAAI Vol 12 No.1, Juni 2008, 53-64 Imam, Ghozali. 2006. Aplikasi Analisis Multivariate Dengan Program SPSS Edisi Keempat. Universitas Dipenogoro. Jama'an. 2008. Pengaruh Mekanisme Corporate Governance, dan Kualitas Kantor Akuntan  Publik  Terhadap  Integritas  Informasi  Laporan  Keuangan  (Studi  Kasus Perusahaan publik yang Listing di BEJ). Semarang: Universitas Diponegoro Jensen,  M.C.  (1993). The  Modern  Industrial  revolution,  Exit,  and  the  Failure  of Internal Control System. Journal of Finance, Vol. 48. July, hal.831-880. Jensen,  Michael  C.  dan W.H.  Meckling.  (1976). Theory  of  The  Firm:  Managerial Behavior,  Agency  Cost  and  Ownership  Structure. Journal  of  Financial Economics 3. issue 4 . 305-360. Kaihatu,  Thomas  S.  2006. Good  Corporate  Governance  dan  Penerapannya  di Indonesia .Jurnal Manajemen dan Kewirausahaan , Vol .8, No. 1 , Maret 2006:
1-9
Keasey, K.S., Thompson, S., Wright, M., 1997. Corporate Governance: Economic, Management, and Financial Issues . Oxford University Press, Oxford. Klein,  April.  (2002) .  Audit  Committee,  Board  Of  Director  Characteristics  and Earnings Management. Journal of Accounting and Economics , Vol.33. No.3. August, hal.375-400.
Komite  Nasional  Kebijakan  Governance  (KNKG).  2006.  Pedoman  Umum Good Corporate Governance Indonesia. Indonesia : KNKG
__________.  2012.    Prinsip  Dasasr  Pedoman Good  Corporate  Governance Perbankan Indonesia. Indonesia : KNKG Kusumawati, Dwi Novi dan Bambang Riyanto LS. 2005. Corporate Governance dan
Kinerja:  Analisis  Pengaruh  Compliance  Reporting  dan  Struktur  Dewan Terhadap  Kinerja.  Simposium  Nasional  Akuntansi  VIII  Solo.  15-16 September 2005. 248-260.
Midiastuti,  Puspa,  P.  &  Machfoedz,  M.  2003.  Analisis  Hubungan  Mekanisme
Corporate Governance dan Indikasi Manajmen Laba. Simposium Nasional Akuntansi VI, Surabaya. Morck, R., A. Shleifer dan R.W. Vishny. 19888. Management Ownership and Market Valuation:  An  Empirical  Analysis .  Journal  of  Financial  Economics, Vol.20,hal.293-315.
Pusat  Riset  dan  Edukasi  Bank  Sentral  (PRES).  2013.  Kodiﬁkasi  Peraturan  Bank Indonesia  Manajemen Good  Corporate  Governance. Indonesia  :  Bank
Indonesia.
Putra,  Adrie.  2014.  Penerapan  5  Pilar  Tata  Kelola  Terhadap  Nilai  Perusahaan Perbankan Di Indonesia. Forum Ilmiah Vol 11 Nomer 1 Januari 2014. 149- 164.
Pertiwi, Tri Kartika dan  Ferry Madi Ika Pratama. 2012. Pengaruh Kinerja Keuangan, Good  Corporate  Governance .  Jurnal  Manajemen  dan  Kewirausahaan, Vol.14, NO. 2, SEPTEMBER 2012: 118-127 Purwaningtyas,  Frysa  Praditha.  2011. Analisis  Pengaruh  Mekanisme  Good Corporate Governance terhadap Nilai Perusahaan . Semarang : Universitas
Diponegoro
Putra,  Adrie.  2014. Penerapan  5  Pilar  Tata  Kelola  terhadap  Nilai  Perusahaan Perbankan di Indonesia. Forum Ilmiah Vol 11 No 1 Januari 2014 : 149-164. Sabrinna,  Anindhita  Ira.  2010. Pengaruh  Corporate  Governance  dan  Struktur Kepemilikan  Terhadap  Kinerja  Perusahaan .  Semarang  :  Universitas
Diponegoro.
Sembiring,  Eddy  Rismanda.  2006.  Karakteristik  Perusahaan  dan  Pengungkapan
Tanggung Jawab Sosial. Jurnal Maksi Vol. 6 No. 1 Januari 2006 : 69-85.
Scoot, William R, 2000, Financial accounting Theory, New Jersey: Prentice-Hall. Short, Helen dkk. 1999. Corporate Governance: From Accountability to Enterprise . Accounting and Business Research. Vol. 29, No. 4, Hal. 337-352. Siallagan,  Hamonangan  dan  Mas'ud  Machfoedz.  2006.  Mekanisme Corporate Governance, Kualitas  Laba  dan  Nilai  Perusahaan.  Simposium  Nasiona Akuntansi 9 Padang 23-26 Agustus 2006 Ujiyantho, Arif Muh. dan B.A. Pramuka. 2007. Mekanisme Corporate Governance , Manajemen Laba dan Kinerja Keuangan. Simposium Nasional Akuntansi X, Makasar, 26-28 Jul Wahidahwati.  2002. Pengaruh  Kepemilikan  Manajerial  dan  Kepemilikan Institusional pada kebijakan Hutang Perusahaan: Sebuah Perspektif Theory Agency , Jurnal Riset Akuntansi, 5 (1).

## Daftar Pustaka
Amyardi. 2010. Good Corporate Governance .
https://muhamadramdani17.wordpress.com/  diakses  pada  5  Maret  2016 pk 15.00
Anggraini, Fr. RR. 2006.   Pengungkapan Informasi Sosial dan Faktor-faktor yang
Mempengaruhi  Pengungkapan  Informasi  Sosial  dalam  Laporan  Keuangan
Tahunan  (Studi  Empiris  pada  Perusahaanperusahaan  yang Terdaftar  Bursa Efek Jakarta). SimposiumNasional Akuntansi 9.Padang.
Apriada, Kadek. 2013. Pengaruh Struktur Kepemilikan Saham, Struktur Modal dan
Proﬁtabilitas Pada Nilai Perusahaan. Tesis. Denpasar : Universitas Udayana.
Asian  Corporate  Governance  Association  (ACGA). CG  Watch  2014  –  Market Rankings . www. acga-asia.org. diakses pada 12 Januari 2016 pk 13.00 Badan  Pengawasan  Keuangan  dan  Pembangunan. Good  Corporate  Governance. http://www.bpkp.go.id/dan/konten/299/Good-Corporate.bpkp  diakses  pada 12 Januari 2016 pk 13.15
Darmawati, dkk. 2004. Hubungan Corporate Governance dan Kinerja Perusahaan.
Simposium Nasional Akuntansi VII 2-3 Desember. Denpasar.
Faizal. 2004. Analisis Agency Cost, Struktur Kepemilikan dan Mekanisme Corporate
Governance. SNA VII Denpasar-Bali, 2-3 Desember 2004.
Hidayah,  Erna.  2010.  Pengaruh  Kualitas  Pengungkapan  Informasi  terhadap
Hubungan  antara  Penerapan Corporate  Governance terhadap  Kinerja Perusahaan di Bursa Efek Jakarta . JAAI Vol 12 No.1, Juni 2008, 53-64 Imam, Ghozali. 2006. Aplikasi Analisis Multivariate Dengan Program SPSS Edisi
Keempat. Universitas Dipenogoro.
Jama'an. 2008. Pengaruh Mekanisme Corporate Governance, dan Kualitas Kantor Akuntan  Publik  Terhadap  Integritas  Informasi  Laporan  Keuangan  (Studi  Kasus
Perusahaan publik yang Listing di BEJ). Semarang: Universitas Diponegoro Jensen,  M.C.  (1993). The  Modern  Industrial  revolution,  Exit,  and  the  Failure  of Internal Control System. Journal of Finance, Vol. 48. July, hal.831-880. Jensen,  Michael  C.  dan W.H.  Meckling.  (1976). Theory  of  The  Firm:  Managerial Behavior,  Agency  Cost  and  Ownership  Structure. Journal  of  Financial Economics 3. issue 4 . 305-360.
Kaihatu,  Thomas  S.  2006. Good  Corporate  Governance  dan  Penerapannya  di Indonesia .Jurnal Manajemen dan Kewirausahaan , Vol .8, No. 1 , Maret 2006:
1-9 Keasey, K.S., Thompson, S., Wright, M., 1997. Corporate Governance: Economic, Management, and Financial Issues . Oxford University Press, Oxford. Klein,  April.  (2002) .  Audit  Committee,  Board  Of  Director  Characteristics  and Earnings Management. Journal of Accounting and Economics , Vol.33. No.3. August, hal.375-400.
Komite  Nasional  Kebijakan  Governance  (KNKG).  2006.  Pedoman  Umum Good Corporate Governance Indonesia. Indonesia : KNKG

## Rancangan Sistem Rekomendasi Terapis
Berbasis Form Rating di Mariaty's Spa
Mega Ayunda Putri, Agus Gunawan, Yoke Pribadi, Angela Caroline, Shelvi Program Studi Ilmu Administrasi Bisnis, Fakultas Ilmu Sosial dan Ilmu Politik, Universitas Katolik Parahyangan yoke.pribadi@unpar.ac.id

## Abstract
The growth rate of spa industry in Bandung is getting higher each year which can be proven  by  the  level  of  development  recorded  in  Badan  Pusat  Statistik  2015 approximately 7.63%. Therefore, Mariaty's Spa feels the need to think of new ways to maintain and increase their sales. Therefore, the aim of this research is to proposed a system  of  therapist  recommendations  based  on  the  therapist's  highest  rating  for maintaining sales.
This research used an exploratory method. All data were obtained from interview with receptionist Mariaty's Spa and analyzed using the MIT 90's Framework that describes the state of internal and external Mariaty's Spa. Moreover, the author's using Business Process Modelling Notation to analyze the actual business process and describe the design of the proposed new business processes.
Keyword : MIT 90's Framework, Business Process Modelling Notation

## Abstrak
Pertumbuhan  industry spa di  kota  Bandung  mengalami  peningkatan  pertumbuhan yang  cukup  signiﬁkan  setiap  tahunnya,  yang  ditunjukkan  oleh  data  Badan  Pusat Statistik dimana industry ini bertumbuh 7.63% pada tahun 2015. Karena hal tersebut, Mariaty's Spa merasa memerlukan strategi baru untuk tidak hanya mempertahankan tetapi juga meningkatkan penjualan mereka. Dengan demikian, tujuan dari penelitian ini  adalah  untuk  mengajukan  sebuah  sistem  rekomendasi  terapis  yang  didasarkan pada rating tertinggi  mereka.  Dengan  menggunakan  metode exploratory dan memperoleh data dari wawancara serta dengan menggunakan MIT 90's Framework , diperoleh  deskripsi  mengenai  bagaimana  kondisi  internal  dan  eksternal  dari perusahaan.  Kemudian, Business  Process  Modelling  Notation digunakan  untuk menganalisa proses bisnis aktual dan juga untuk memberikan rekomendasi kepada perusahaan.
Kata Kunci : MIT 90's Framework, Business Process Modelling Notation
Wahyudi,  Johan.  2010. Pengaruh  Pengungkapan  Good  Corporate  Governance, Ukuran Dewan Komisaris dan Tingkat Cross-Directorship Dewan terhadap Nilai Perusahaan. Semarang : Universitas Diponegoro. Wolk et. al. 2000. Accounting Theory: A Conceptual Institusional Approach. Fifth Edition. South-Western College Publishing