## Volume  Issue  (2024) Pages 627 - 6241 YUME : Journal of Management
ISSN : 2614-851X (Online)
Pengaruh Earning Per Share, Debt To Equity Ratio, Return On Equity, Dan Price To Book Value Terhadap Return Saham
Muhammad Adya Maulana 1 , Fauzan 2 1 Mahasiswa Program Studi Akuntansi, Universitas Muhammadiyah Surakarta
2 Dosen Program Studi Akuntansi, Universitas Muhammadiyah Surakarta

## Abstrak
Penelitian ini bertujuan menguji adanya pengaruh EPS, DER, ROE, dan PBV terhadap return saham. Populasi dalam penelitian ini adalah perusahaan yang terdaftar pada indeks Jakarta Islamic Incex (JII) di BEI tahun 2020 – 2022. Teknik pengambilan sampel dilakukan menggunakan purposive sampling . Dengan bantuan aplikasi analisis data SPSS 26 sebagai alat uji sampel, menggunakan pengujian analisis data linier berganda. Hasil temuan dari penelitian ini menyatakan bahwa Earning Per Share tidak berpengaruh secara statistik signifikan terhadap return saham. Price Earning Ratio juga tidak berpengaruh secara statistik signifikan terhadap return saham. Return on Equity tidak berpengaruh secara statistik signifikan terhadap return saham. Sebaliknya, Price to Book Value berpengaruh secara statistik signifikan terhadap return saham.
Kata Kunci: Earning Per Share, Price Earning Ratio, Return on Equity, Price to Book Value, Return Saham

## Abstract
This research aims to test the influence of EPS, DER, ROE, and PBV on stock returns. The population in this study are companies listed on the Jakarta Islamic Incex (JII) index on the BEI for 2020 - 2022. The sampling technique was carried out using purposive sampling. With the help of the SPSS 26 data analysis application as a sample test tool, using multiple linear data analysis tests. The findings from this research state that Earning Per Share does not have a statistically significant effect on stock returns. Price Earning Ratio also has no statistically significant effect on stock returns. Return on Equity does not have a statistically significant effect on stock returns. On the other hand, Price to Book Value has a statistically significant effect on stock returns.

## Pengaruh Earning Per Share, Debt To Equity Ratio, Return On Equity
Keywords: Earning Per Share, Price Earning Ratio, Return on Equity, Price to Book Value, Share Return.
Copyright (c) 2024 Muhammad Adya Maulana, Fauzan 2
✉ Corresponding author :
Email Address : b200200044@student.ums.ac.id , fau123@ums.ac.id
PENDAHULUAN
Perusahaan dalam era globalisasi saat ini terus menghadapi persaingan yang ketat dalam rangka bertahan pada industri. Perusahaan perlu melakukan inovasi untuk menghadapi kondisi perekonomian yang selalu berkembang. Inovasi ini diperlukan agar perusahaan memiliki tingkat kinerja yang baik sehingga harapannya dapat menarik minat para investor untuk berinvestasi. Namun, keputusan untuk berinvestasi di suatu perusahaan bukanlah hal yang mudah, banyak hal yang perlu dipertimbangkan oleh investor.
Investasi dapat diartikan sebagai komitmen atas sejunlah dana atau sumber daya lainnya yang dilakukan pada saat ini, dengan tujuan memperoleh sejumlah keuntungan dimasa yang akan datang (Tandelilin, 2010a). Sedangkan menurut Noor (2009) pengertian dari investasi itu sendiri dapat dirumuskan sebagai mengorbankan peluang konsumsi saat ini untuk mendapatkan manfaat di masa yang akan datang Investasi bukan merupakan kegiatan yang dilarang dalam agama islam. Sebaliknya, kegiatan investasi adalah hal yang dianjurkan, hal ini sejalan dengan pernyataan yang diungkapkan oleh Hidayat (2011) bahwasanya Islam adalah agama yang pro-investasi. Dalam ajaran agama Islam, manusia dianjurkan agar hartanya tidak hanya disimpan tetapi juga harus diproduktifkan sehingga harapannya dapat memberikan manfaat pada masyarakat.
Dalam rangka menarik minat masyarakat untuk berinvestasi, perusahaan tentu memerlukan suntikan dana untuk terus meningkatkan kinerja perusahaan agar perusahaan dapat terus bersaing. Kinerja perusahaan yang baik harapannya dapat menarik minat masyarakat untuk berinvestasi pada perusahaan mereka. Salah satu cara agar perusahaan mendapatkan suntikan modal yaitu dengan cara melakukan penerbitan saham baru di pasar modal.
Menurut  Raharjo (2006)  saham merupakan surat berharga yang didalamnya terdapat bukti kepemilikan atau penyertaan kepemilikan dari suatu institusi perusahaan. Sedangkan menurut istilah umumnya, saham merupakan bukti penyertaan modal dalam suatu kepemilikan saham perusahaan. Saham sendiri banyak diperjualbelikan di pasar modal. Peran pasar modal yaitu sebagai instrument keuangan jangka panjang perusahaan melalui penjualan saham.
Pasar modal merupakan suatu tempat bertemunya para penjual dan pembeli untuk melakukan transaksi dalam rangka menanam dan memperoleh modal. Fungsi utama pasar modal yaitu sebagai fasilitas untuk investasi bagi pemilik modal dan juga sarana untuk mendapatkan modal bagi perusahaan. Keuntungan berinvestasi di pasar modal bisa ditentukan melalui perolehan dari return atas saham yang telah dipilih investor.
Penanaman modal yang dilakukan oleh investor tentunya mengharapkan keuntungan atau bisa disebut dengan return melalui dividen atau capital gain dimasa yang akan datang sebagai investasi jangkan panjang ataupun investasi jangka pendek (Nadila et al., 2023). Menurut penelitian (Silaban, 2007), investor perlu mempunyai pikiran yang rasional sebelum mempertimbangkan menanam modal pada suatu perusahaan. Pertimbangan didasari oleh keseimbangan antara risiko dan jumlah return yang diharapkan.
Investor perlu melakukan analisis laporan keuangan perusahaan sebelum membeli saham di suatu perusahaan. Analisis laporan keuangan perlu dilakukan agar

## Pengaruh Earning Per Share, Debt To Equity Ratio, Return On Equity
investor dapat mengetahui risiko sekaligus memprediksi return dimasa yang akan datang. Laporan keuangan sendiri berperan sebagai alat ukur hasil usaha dan perkembangan perusahaan pada periode tertentu. Laporan  keuangan juga memberikan informasi aktiva, kewajiban, pendapatan, biaya, dan informasi lainnya (Herawati, 2019). Metode yang dapat dilakukan untuk melihat kinerja di suatu perusahaan atau lembaga yang masih terdaftar di pasar modal salah satunya berdasarkan indeks saham. Selain saham konvensional, BEI menyediakan sarana investasi untuk semua penduduk beragama islam yang ingin melakukan investasi dengan tetap menerapkan prinsip- prinsip keislaman dan syariah. BEI mencatat bahwa di Indonesia terdapat beberapa indeks saham antara lain Jakarta Islamic Index70 (JII70), Indeks Saham Syariah Indonesia (ISSI) dan Jakarta Islamic Index (JII) . Jakarta Islamic Index (JII) dapat dijadikan pertimbangan investor ketika ingin memutuskan untuk berinvestasi di pasar modal. Indeks ini merupakan indeks yang berdasarkan syariat islam. Saham –  saham yang masuk dalam JII adalah emiten yang kegiatan usahanya dinilai tidak bertentangan dengan syariah islam. Saham JII cenderung stabil karena saham-saham tersebut termasuk saham-saham liquid dalam arti mudah diperjualbelikan baik dalam kondisi pasar lemah (bearish) maupun kondisi pasar kuat (bullish).
Menurut  Ahmad (2004)  terdapat dua metode dalam menganalisis laporan keuangan perusahaan, yaitu analisis secara teknikal dan fundamental. Analisis teknikal adalah analisis pasar yang memfokuskan pada statistik pasar dalam menemukan pola yang digunakan untuk memprediksi return saham. Sedangkan analisis fundamental adalah analisis saham yang membandingkan saham dengan nilai intrinsiknya berdasarkan laporan keuangan yang dipublikasikan perusahaan setiap tahunnya. Kedua analisis ini nantinya digunakan pihak yang berkepentingan sebagai dasar pengambilan keputusan (Sujarweni, 2017)
Dalam menganalisis laporan keuangan, rasio keuangan memiliki peranan yang penting dalam memprediksi return saham di masa yang akan datang. Melalui rasio keuangan, investor atau pihak yang berkepentingan dapat menilai kinerja perusahaan pada suatu periode. Berdasarkan kinerja perusahaan, investor dapat mengambil keputusan untuk berinvestasi pada perusahaan yang dituju  (Samsuar & Akramunnas, 2017). Rasio keuangan dapat mempermudah investor dalam mengidentifikasi kekuatan dan kelemahan yang dimiliki perusahaan. Menurut Sofyan (2019)  ada beberapa rasio keuangan yang sering digunakan untuk mengetahui kinerja suatu perusahaan, diantaranya yaitu rasio likuiditas, rasio solvabilitas, rasio profitabilitas, rasio aktivitas, dan rasio pasar Rasio solvabilitas merupakan rasio yang menunjukkan tingkat kemampuan perusahaan dalam melunasi seluruh kewajibannya. Dalam penelitian ini, rasio solvabilitas yang digunakan untuk memprediksi return sahan adalah Debt to Equity Ratio (DER). DER merupakan rasio yang digunakan perusahaan dalam menunjukkan kemampuan perusahaan untuk memenuhi kewajiban jangka panjangnya. Penelitian yag telah dilakukan Eviyenti (2021) menyatakan bahwa Debt to Equity Ratio (DER) mempunyai pengaruh yang signifikan terhadap return saham. Sedangkan Jefri et al. (2022) menyimpulkan bahwa Debt to Equity Ratio (DER) berpengaruh negatif dan tidak signifikan terhadap return saham Rasio profitabilitas merupakan rasio yang menggambarkan kemampuan perusahaan dalam menghasilkan laba. Dalam penelitian ini, rasio profitabilitas yang digunakan untuk memprediksi return saham adalah Return on Equity (ROE). Return on Equity (ROE) merupakan perbandingan antara laba bersih yang dimiliki suatu Perusahaan dengan modal yang dimiliki. Penelitian mengenai pengaruh Return on Equity (ROE) terhadap return saham yang telah dilakukan oleh Andansari et al. (2016) menyatakan bahwa Return on Equity (ROE) berpengaruh terhadap return saham. Hal ini kontradiktif dengan hasil penelitian yang dilakukan Aryaningsih et al. (2018)  yang
Pengaruh Earning Per Share, Debt To Equity Ratio, Return On Equity
menyatakan bahwa Return on Equity (ROE) tidak berpengaruh pada return saham. Rasio pasar adalah rasio yang digunakan untuk mengestimasi nilai intrinsic suatu perusahaan. Dalam penelitian ini, rasio pasar yang digunakan untuk memprediksi return saham adalah Earning pes Share (EPS) dan Price to Book Value (PBV). Earning pes Share (EPS) digunakan perusahaan untuk menunjukkan tingkat profitabilitas. Sedangkan Price to Book Value (PBV) digunakan untuk mengukur nilai pasar perusahaan dan membaginya dengan nilai buku ekuitas perusahaan. Penelitian yang telah dilakukan Gunadi & Kesuma (2015) menyatakan bahwa Earning per Share ( EPS ) mempunyai pengaruh yang signifikan terhadap return saham. Sedangkan penelitian menurut Sinambela (2013) menyimpulkan bahwa Earning per Share (EPS) berpengaruh negatif dan tidak signifikan terhadap return saham. Kemudian untuk Price to Book Value (PBV), telah dilakukan penelitian oleh Purnamaningsih dan Wirawati  (2014) menyimpulkan bahwa Price to Book Value (PBV) mempunyai pengaruh yang signifikan terhadap return saham. Sedangkan penelitian menurut Dita dan Murtaqi (2014) menyimpulkan bahwa Price to Book Valeu (PBV) tidak berpengaruh secara signifikan terhadap return saham.
Penelitian sebelumnya mengenai return saham sudah banyak dilakukan oleh para peneliti. Namun, berdasarkan bukti empiris yang menghubungkan faktor fundamental dengan return saham masih menunjukkan hasil yang berbeda –  beda. Peneliti tertarik untuk melakukan penelitian dan mengambil sampel pada perusahaan yang terdaftar pada index Jakarta Islamic Index (JII) dikarenakan saham – saham JII merupakan saham terpilih dengan likuiditas tinggi, kapitalisasi besar, didukung dengan fundamental perusahaan yang baik. Saham pada index JII juga menjadi solusi atas investor muslim yang ingin melakukan transaksi di pasar modal untuk terhindar dari saham konvensional yang mengandung unsur riba.
Berdasarkan latar belakang tersebut, peneliti tertarik untuk melakukan penelitian yang berjudul “Pengaruh Earning per Share, Return on Equity, Debt to Equity Ratio, dan Price to Book Value Terhadap Return Saham”. Studi kasus pada perusahaan yang terdaftar pada indeks JII periode 2020 – 2022.
Berbagai teori yang mendasari penelitian ini diantaranya adalah:
1. Teori Sinyal Teori Sinyal merupakan tindakan yang digunakan manajemen perusahaan dalam menyampaikan  sinyal-sinyal dan petunjuk mengenai prospek perusahaan kepada pihak luar. Isyarat (signal) merupakan suatu tindakan yang diambil oleh suatu perusahaan untuk memberi petunjuk bagi para investor tentang bagaimana manajemen memandang prospek perusahaan (Brigham & Houston, 2010:185). Isyarat ini berupa informasi yang dikeluarkan oleh perusahaan berupa laporan keuangan. Informasi yang lengkap, relevan, akurat, dan tepat waktu sangat diperlukan oleh para investor di pasar modal sebagai suatu alat analisis untuk mengambil keputusan investasi (Jogiyanto, 2000:212).
Menurut Jogiyanto (2000:392) informasi yang dipublikasikan sebagai suatu pengumuman akan memberikan signal bagi investor dalam pengambilan keputusan investasi. Sebelum menerima informasi, pelaku pasar terlebih dahulu menganalisis informasi tersebut sebagai signal baik (good news) atau signal buruk (bad news). Jika pengumuman tersebut sebagai signal baik (good news) bagi para investor, maka terjadi perubahan dalam volume perdagangan saham. Jenis informasi yang dikeluarkan oleh perusahaan berupa laporan keuangan yang dapat menjadi signal bagi pihak lain terutama investor. Teori sinyal memberikan informasi kepada para investor mengenai prospek return saham di masa mendatang. Para investor memerlukan informasi laporan keuangan yang relevan untuk mengevaluasi risiko relatif dari setiap perusahaan. Perusahaan harus melakukan pengungkapan laporan keuangan secara transparan dan terbuka jika sahamnya ingin dibeli oleh banyak investor.
2. Return Saham Menurut Brigham & Houston (2001:192) return adalah “measure the financial performance

## Pengaruh Earning Per Share, Debt To Equity Ratio, Return On Equity
of an investmen.” Artinya return mengukur kinerja keuangan suatu investasi. Return merupakan tingkat pengembalian yang dinikmati oleh investor atas suatu investasi yang dilakukannya. Investor tidak akan mau berinvestasi tanpa adanya keuntungan yang dapat dinikmati. Pengembalian investasi merupakan salah satu faktor yang memotivasi interaksi investor, juga sebagai imbalan atas keberanian investor yang telah menanggung risiko atas investasinya (Tandelilin, 2001:47). Dari pengertian yang dikemukakan oleh pakar dapat disimpulkan bahwa return saham adalah tingkat keuntungan yang didapatkan oleh para investor atas hasil dari investasi saham yang dilakukannya. Return saham merupakan kelebihan harga jual saham dari harga belinya. Semakin tinggi harga jual saham di atas harga belinya, maka semakin tinggi pula return yang akan diperoleh investor. Jika seorang investor menghendaki return yang tinggi, maka ia harus bersedia menanggung risiko yang lebih tinggi. Harga yang terjadi di pasar saham  pada waktu tertentu ditentukan oleh para pelaku pasar dan juga oleh permintaan dan penawaran saham yang bersangkutan di pasar modal ( capital market ). Pembentukan harga saham terjadi karena adanya permintaan ( supply ) dan penawaran ( demand ) dari harga saham tersebut (Hamzah, 2020).
3. Rasio Keuangan Rasio keuangan merupakan kegiatan analisa yang dilakukan dengan membandingkan angka-angka yang ada dalam laporan keuangan dengan cara membagi satu angka dengan angka lainnya (Kasmir, 2014:104). Rasio keuangan digunakan untuk membantu mengidentifikasi kinerja perusahaan, membandingkan kinerja perusahaan antar periode, dan membandingkan kinerja perusahaan yang satu dengan perusahaan lainnya..
4. Earning Per Share (EPS) EPS disebut juga dengan rasio nilai buku, yaitu merupakan rasio untuk mengukur keberhasilan manajemen dalam mencapai keuntungan bagi pemegang saham dan menunjukkan pendapatan yang diperoleh untuk setiap lembar selama satu periode (Kasmir, 2014:207). EPS digunakan investor untuk menganalisis kinerja perusahaan dalam menghasilkan laba berdasarkan saham yang dimiliki. Informasi EPS suatu perusahaan akan menunjukkan besarnya laba bersih perusahaan yang siap dibagikan bagi semua pemegang saham perusahaan (Tandelilin, 2010:374). EPS sering dipublikasikan sebagai performance dari perusahaan yang telah go public karena investor berpandangan bahwa EPS memiliki informasi yang digunakan untuk memprediksi besarnya dividen per saham di kemudian hari dan tingkat pengembaliannya. Nilai EPS yang tinggi akan menunjukkan kinerja perusahaan yang baik, sehingga hal ini berdampak pada peningkatan return saham yang akan diperoleh investor.
5. Debt to Equity Ratio (DER) Menurut Samsul (2019:174) DER adalah perbandingan antara total utang terhadap ekuitas suatu saat. DER merupakan rasio yang digunakan untuk mengukur besarnya proporsi utang terhadap modal (Hery, 2018:168). Dari beberapa definisi dari para ahli dapat disimpulkan bahwa DER merupakan perbandingan total utang yang dimiliki oleh perusahaan dengan modal sendiri (ekuitas). Semakin besar rasio ini berarti semakin besar peranan utang dalam membiayai aset perusahaan dan sebaliknya (Sitanggang, 2014:23). Rasio ini berguna untuk mengetahui jumlah dana yang disediakan peminjam dengan pemilik perusahaan dan juga berfungsi untuk mengetahui setiap rupiah modal sendiri yang dijadikan untuk jaminan utang (Kasmir, 2016:157)
6. Return On Equity (ROE)

## Pengaruh Earning Per Share, Debt To Equity Ratio, Return On Equity
ROE adalah salah satu rasio yang digunakan untuk mengukur profitabilitas atau tingkat keuntungan suatu perusahaan. ROE merupakan rasio yang mengukur laba bersih sesudah pajak dengan modal sendiri (Kasmir, 2014:204). Semakin tinggi nilai ROE artinya semakin baik juga nilai kinerja perusahaan dalam mengelola modalnya untuk menghasilkan keuntungan (return) bagi pemegang saham secara efektif dan efisien dalam proses memperoleh laba (Tandelilin, 2010:315). Nilai ROE yang tinggi menggambarkan bahwa perusahaan dapat menggunakan sumber daya (ekuitas) yang dimilikinya dengan baik agar mendapatkan keuntungan yang maksimal, sehingga akan berdampak pada peningkatan permintaan saham dan naiknya harga saham serta return saham
7. Price To Book Value (PBV) Menurut Tandelilin (2010:323) hubungan antara harga pasar dengan nilai buku per lembar saham bisa juga digunakan sebagai pendekatan alternatif dalam menentukan nilai suatu saham, sebab secara teoritis nilai saham harus mencerminkan nilai bukunya. PBV merupakan rasio pasar yang dapat digunakan untuk menghitung harga nilai buku suatu perusahaan dengan membandingkan harga saham dengan nilai bukunya (Fahmi, 2014:138). Jika suatu saham memiliki kinerja yang baik tetapi PBV -nya masih rendah dibandingkan rata-rata PBV saham di sektornya, maka  harga saham tersebut kemungkinan memiliki potensi untuk naik dan demikian pula sebaliknya (Tryfino, 2009:11)
Berdasarkan  penjelasan  dari  dasar  teori  yang  digunakan,  maka  dapat  dirumuskan hipotesis sebagai berikut:
1. Pengaruh EPS terhadap return saham Keterkaitan antara EPS dengan return saham merupakan harapan investor atas manfaat yang akan diperoleh dari investasinya berupa laba per lembar saham. Nilai EPS akan menjadi ketertarikan sendiri bagi para pemsegang saham, karena EPS merupakan informasi yang dianggap paling mendasar dan berguna untuk mengetahui tingkat keberhasilan suatu perusahaan. Semakin tinggi nilai EPS tentunya akan menggembirakan para pemegang saham, karena semakin besar laba yang disediakan untuk pemegang saham sehingga sesuai dengan tujuan awal pemegang saham saat berinvestasi saham (Darmadji  &  Tjiptono, 2012:139). Peningkatan EPS menandakan bahwa perusahaan telah sukses meningkatkan taraf kemakmuran pemegang saham dan hal ini akan mendorong mereka untuk menambah jumlah modal yang ditanamkan pada perusahaan. Semakin tinggi permintaan atas saham suatu perusahaan, maka akan meningkatkan harga saham dan return saham yang akan diperoleh investor akan semakin tinggi. Hal ini dibuktikan dengan penelitian Gunadi & Kesuma (2015), Aryaningsih (2018), dan Mulatsih (2021)  yang menyimpulkan bahwa EPS berpengaruh terhadap return sahamt:
H 1 : Earning per Share berpengaruh terhadap return saham
2. Pengaruh DER terhadap return saham Profesionalisme DER merupakan perbandingan antara utang dan modal sendiri (ekuitas). DER menggambarkan struktur modal suatu perusahaan yang digunakan sebagai sumber pendanaan usaha. Semakin tinggi DER menunjukkan semakin tinggi komposisi total utang perusahaan dibandingkan dengan modal sendiri (ekuitas) yang akan berdampak besar pada beban perusahaan terhadap pihak luar, karena akan meningkatkan solvabilitas suatu perusahaan. Hal ini dikarenakan laba perusahaan akan digunakan untuk memenuhi kewajiban utangnya dahulu sebelum memberikan dividennya kepada investor. Semakin kecil rasio utang modal, kecil rasio utang modal, maka semakin baik dan untuk keamanan pihak luar rasio terbaik jika jumlah modal lebih besar daripada jumlah utang atau minimal sama (Syafri Harahap, 2008:303) Semakin tinggi DER mencerminkan relatif tingginya risiko perusahaan. Akibatnya, investor akan kurang tertarik dan menghindari saham-saham yang memiliki nilai DER yang tinggi, sehingga return saham perusahaan tersebut akan menurun. Hal ini dibuktikan

## Pengaruh Earning Per Share, Debt To Equity Ratio, Return On Equity
oleh penelitian yang dilakukan oleh Dita & Murtaqi (2014), Eviyenti (2021), dan Mulatsih (2021) yang menyatakan bahwa DER berpengaruh terhadap return saham: H 2 : Debt to Equity Ratio berpengaruh terhadap return saham
3. Pengaruh ROE terhadap return saham Menurut Hery (2018:194)  ROE merupakan rasio yang menunjukkan seberapa besar kontribusi ekuitas dalam menciptakan laba bersih. Dapat diartikan bahwa rasio ini digunakan untuk mengukur besarnya laba bersih yang dapat dihasilkan oleh setiap dana rupiah yang tertanam dalam total ekuitas. Dalam menentukan pilihannya investor biasanya mempertimbangkan perusahaan yang mampu memberikan nilai ROE yang tinggi. Bagi investor semakin tinggi nilai ROE, maka menunjukkan risiko investasi yang rendah. Nilai ROE yang tinggi dapat diidentifikasikan bahwa perusahaan mampu memberikan return sesuai tingkat yang diharapkan investor. ROE menunjukkan efisiensi dalam penggunaan modal sendiri, apabila perusahaan dapat menggunakan modal sendiri secara efisien untuk menghasilkan keuntungan yang akan meningkatkan kepercayaan investor. Jumlah permintaan terhadap saham perusahaan akan terpengaruh dan meningkatkan harga saham yang diikuti dengan peningkatan pengembalian yang diharapkan investor atau return saham. Hal ini dibuktikan oleh penelitian yang dilakukan Andansari et al. (2016),  Juwita & Diana (2020) dan Mulatsih (2021) yang menyatakan bahwa ROE berpengaruh terhadap return saham. Berdasarkan uraian tersebut, dapat disusun hipotesis:
H 3 : Pengaruh PBV terhadap return saham
4. Pengaruh PBV terhadap return saham
Penelitian Bodie dkk (2010:418) mengemukakan bahwa rasio PBV diperoleh dari harga pasar per lembar saham dibagi nilai buku per lembar saham. PBV diperlukan sebagai indikator dalam menentukan seberapa agresif pasar akan menilai suatu saham. Perusahaan dikatakan dapat beroperasi dengan baik apabila memiliki rasio PBV di atas satu. Hal ini menunjukkan bahwa harga saham perusahaan lebih besar dari nilai bukunya (overvalued). Semakin besar rasio PBV, maka semakin tinggi perusahaan dinilai oleh para pemodal dibandingkan dengan dana yang telah ditanamkan di saham perusahaan. Harga saham akan meningkat di pasar apabila suatu perusahaan dinilai lebih tinggi daripada investor, return saham pun juga akan ikut meningkat. Hal ini diperkuat dengan penelitian yang dilakukan Purnamaningsih & Wirawati (2014)  dan  Mulatsih (2021)  yang menyatakan bahwa PBV berpengaruh terhadap return saham. Berdasarkan uraian tersebut, dapat disusun hipotesis: H 4 : Price to Book Value berpengaruh terhadap return saham

## METODOLOGI
Populasi dan Sampel: Populasi dalam penelitian ini mencakup perusahaan yang terindeks pada Jakarta Islamic Index (JII) yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) selama periode 2020-2022. Sampel dipilih menggunakan metode purposive sampling dengan kriteria khusus, termasuk perusahaan yang secara konsisten menerbitkan laporan keuangan tahunan dan data keuangan dalam mata uang rupiah. Pemilihan kriteria ini bertujuan untuk memastikan ketersediaan dan konsistensi data keuangan selama periode studi. Ukuran sampel, yang ditentukan oleh kriteria tersebut, bertujuan untuk menyediakan subset yang representatif dari populasi yang akan memfasilitasi analisis statistik yang kuat.
Instrumen Penelitian: Data dalam penelitian ini berasal dari sumber sekunder, khususnya laporan keuangan dan laporan tahunan perusahaan yang terpilih. Dokumen- dokumen ini diperoleh dari database resmi BEI dan situs web perusahaan. Laporan keuangan dan laporan tahunan dipilih karena sifatnya yang komprehensif dan telah diaudit, sehingga memberikan data yang andal untuk analisis. Tidak ada alat pengumpulan data tambahan seperti survei atau perangkat lunak analisis konten yang
Pengaruh Earning Per Share, Debt To Equity Ratio, Return On Equity
digunakan, karena penelitian ini sepenuhnya mengandalkan dokumentasi keuangan yang ada.
Teknik Analisis Data: Teknik utama yang digunakan untuk analisis data adalah Regresi Linear Berganda, yang digunakan untuk menguji hipotesis mengenai hubungan antara variabel independen (EPS, DER, ROE, dan PBV) dan variabel dependen (return saham). Metode ini dipilih karena efektivitasnya dalam memodelkan hubungan antara variabel kuantitatif.
Model regresi yang digunakan dalam penelitian ini adalah sebagai berikut:
Dimana:
RS = Variabel dependen, Return Saham
EPS = Variabel independen, Earning per Share DER = Variabel independen, Debt to Equity Ratio ROE = Variabel independen, Return on Equity
PBV = Variabel independen, Price to Book Value
𝛼𝛼 = Konstanta β = Koefisien regresi dari variabel independen e = Error
Selain Regresi Linear Berganda, metode analisis berikut juga diterapkan:
• Analisis Statistik Deskriptif: Untuk meringkas fitur dasar data.
• Uji Asumsi Klasik: Untuk memvalidasi asumsi dasar model regresi.
• Uji Model Regresi Secara Keseluruhan: Untuk menilai signifikansi dan daya penjelas model.
• Uji Kelayakan Model Regresi: Untuk mengevaluasi kesesuaian dan kepatutan model.
Teknik-teknik ini diterapkan secara sistematis untuk memastikan analisis data yang ketat dan komprehensif, memberikan wawasan tentang faktor-faktor yang mempengaruhi return saham.

## HASIL DAN PEMBAHASAN
Hasil seleksi sampel berdasarkan kriteria yang telah ditentukan dapat dilihat pada tabel di bawah ini:
Tabel 1. Sampel Penelitian Data dan Sampel Total Perusahaan yang terdaftar dalam indeks JII di BEI secara konsisten dari tahun 2020 – 2022 20 Perusahaan yang tidak mempublikasikan laporan keuangan secara konsisten tahun 2020 – 2022 0 Perusahaan yang mengalami rugi selama periode 2020 – 2022 0 Perusahaan yang menggunakan mata uang rupiah dalam laporan keuangannya tahun 2020 – 2022 -5 Total perusahaan yang memenuhi kriteria 15 Total samplr selama tiga tahun (2020 – 2022) 45 Outlier -8 Total sampel yang dapat diolah 37 Sumber: Data diolah, 2024
Berdasarkan tabel tersebut diperoleh sampel sebanyak 15 perusahaan setiap tahun,
𝑅𝑅𝑅𝑅 =  a + b 1 𝐸𝐸𝐸𝐸𝑅𝑅 + b 2 𝐷𝐷𝐸𝐸𝑅𝑅 + b 3 𝑅𝑅𝑅𝑅𝐸𝐸 + b 4 𝐸𝐸𝐸𝐸𝑅𝑅 + e

## Pengaruh Earning Per Share, Debt To Equity Ratio, Return On Equity
sehingga selama tiga tahun data pengamatan adalah sebanyak 45 perusahaan. Sampel yang tidak lolos uji normalitas dilakukan outlier yang pada akhirnya data tersisa menjadi 37 data untuk diolah.
Uji yang dilakukan dalam penelitian ini adalah sebagai berikut.
1. Uji Analisis Deskriptif Tabel 2. Hasil Analisis Deskriptif Var N Min Max Mean Std.Dev EPS 37 1.4032 870.00 281.253001 235.0001987 DER 37 .1262 3.2914 1.023271 .8864229 ROE 37 .0007 .3314 .118060 .0669189 PBV 37 .4153 4.5824 2.006810 1.1249538 RS 37 -.4433 .2941 -.078281 .1722788 Sumber: Data diolah, 2024
Pada table tersebut menunjukkan bahwa perusahaan yang terdaftar di indeks JII adalah sejumlah 37 sampel. Pada masing masing variabel tersebut, setelah dilakukan analisis deskriptif menunjukkan:
a. EPS
Variabel EPS memiliki nilai minimum sebesar 1.4032 dan maximum 870,00 dengan rata- rata 281.253001 dan standar deviasi 235.0001987
b. DER
Variabel DER memiliki nilai minimum sebesar 0.1261 dan maximum 3.2914 dengan rata-rata 1.023271 dan standar deviasi 0.8864229
c. ROE
Variabel ROE memiliki nilai minimum sebesar 0.0007 dan maximum 0.3314 dengan rata rata 0.118060 dan standar deviasi 0.0669189
d. PBV
Variabel PBV memiliki nilai minimum sebesar 0.4153 dan maximum 4.5824 dengan rata rata 2.006810 dan standar deviasi 1.1249538
e. Return Saham Variabel return saham memiliki nilai minimum sebesar -0.4433 dan maximum 0.2941 dengan rata rata – 0.078281 dan standar deviasi 0.1722788
.
2. Uji Asumsi Klasik
a. Uji Normalitas Tabel 3. Uji Normalitas One – Sample Kolmogorov Smirnov Test Asymp. Sig. (2-tailed) .200
Sumber : Hasil Analisis Data, 2024
Berdasarkan tabel tersebut nilai Asymp, Sig. (2-tailed) sebesar 0,200 yang lebih besar dari nilai signifikansi 0,05. Hal ini berarti ddata terdistribusi secara normal.
b. Uji Multikolinearitas
Tabel 4. Hasil Uji Multikolinieritas Variabel Tolerance VIF Keterangan EPS 0,819 1,221 Tidak Terdapat Multikolinearitas DER 0,527 1,897 Tidak Terdapat Multikolinearitas ROE 0,645 1,550 Tidak Terdapat Multikolinearitas PBV 0,682 1,465 Tidak Terdapat
Multikolinearitas
Sumber : Hasil Analisis Data, 2024 Berdasarkan hasil pengujian tersebut menunjukkan hasil perhitungan multikolinearitas adalah tolerance value >I 0,10 dan nilai VIF <10, sehingga dapat disimpulkan bahwa semua data variabel independent dalam penelitian ini terbebas dari multikolinearitas.
c. Uji Autokorelasi
Tabel 5. Hasil Uji Autokorelasi Asymp. Sig. (2-tailed) Keterangan .735 Tidak Terjadi Autokorelasi Sumber : Hasil Analisis Data, 2024
Berdasarkan tabel tersebut nilai Asymp, Sig. (2-tailed) sebesar 0,735 yang lebih besar dari nilai signifikansi 0,05. Hal ini berarti dapat disimpulkan bahwa data penelitian tidak terjadi autokorelasi.
d. Uji Heteroskedastisitas Tabel 6. Hasil Uji Heteroskedastisitas Variabel Sig(2-tailed) Keterangan EPS (X1) .361 Tidak terjadi heteroskedastisitas DER (X2) .331 Tidak terjadi heteroskedastisitas ROE (X3) .915 Tidak terjadi heteroskedastisitas PBV (X4) .287 Tidak terjadi heteroskedastisitas
Sumber : Hasil Analisis Data, 2024 Berdasarkan hasil pengujian heteroskedastisitas menunjukkan bahwa nilai signifikansi tersebut lebih besar dari 0.,05 sehingga dapat disimpulkan bahwa model regresi tidak mengandung adanya heteroskedastisitas.

## 1. Uji Ketepatan Model
a. Uji F Tabel 7. Hasil Uji F Sig. Keterangan 0,010 Model Penelitian Layak
Sumber : Hasil Analisis Data, 2024
Pada tabel di atas, menunjukkan bahwa nilai signifikansi 0,010 lebih kecil dari α (0,05), sehingga dapat disimpulkan bahwa semua variabel independen secara simultan berpengaruh terhadap variabel dependen. Hal ini juga menunjukkan bahwa model regresi yang dipakai adalah fit.
b. Uji Koefisien Determinasi (R

## 2 )
Tabel 8. Hasil Uji R 2 R R Square Adj R Square 0,547 0,299 0,211 Sumber : Hasil Analisis Data, 2024
Berdasarkan tabel tersebut nilai koefisien determinasi ( Adjusted R 2 ) sebesar 0,211. Hal ini menandakan bahwa sebesar 12,8% return saham dipengaruhi oleh variabel independent yang diteliti ( EPS, DER, ROE, PBV) dan sisanya sebesar 87,2% dipengaruhi oleh variabel lain di luar yang diteliti.
c. Uji Regresi Linier
Analisis data Uji Linier Berganda yang dilakukan dengan menggunakan program SPSS 26 menghasilkan data sebagaimana terlihat pada Tabel 9.
Tabel 9. Hasil Uji Regresi Linier Model B. Sig Konstanta -.366 .004 EPS (X1) 2.891 .811
DER (X2) .042 .308 ROE (X3) .698 .151 PBV (X4) .077 .008
Sumber: Hasil Analisis Data, 2024 Berdasarkan hasil analisis regresi berganda di atas, maka dapat diperoleh suatu persamaan garis regresi sebagai berikut:
RS = -0,366 + 2,891 (EPS) + 0,042 (DER) + 0,698 (ROE) + 0,077 (PBV) Berdasarkan persamaan regresi tersebut dapat diintepretasikan:
1) Nilai konstanta menunjukkan nilai -0,366 menunjukkan bahwa apabila nilai variabel EPS, PER, ROE, dan PBV dianggap konstan (tetap), maka nilai return saham adalah sebesar -0,366.
2) Koefisien regresi variabel EPS sebesar +2,891. Hal ini menunjukkan bahwa setiap kenaikan 1% EPS, maka akan mengakibatkan kenaikan return saham sebesar 2,891 poin dengan asumsi variabel lain bernilai tetap. Sebaliknya setiap penurunan 1% EPS , maka akan mengakibatkan penurunan return saham sebesar 2,891 poin.
3) Koefisien regresi variabel DER sebesar +0,042. Hal ini menunjukkan bahwa setiap kenaikan 1% DER, maka akan mengakibatkan kenaikan return saham sebesar 0,042 poin dengan asumsi variabel lain bernilai tetap. Sebaliknya setiap penurunan 1% DER , maka akan mengakibatkan penurunan return saham sebesar 0,042 poin.
4) Koefisien regresi variabel ROE sebesar +0,698. Hal ini menunjukkan bahwa setiap kenaikan 1% ROE, maka akan mengakibatkan kenaikan return saham sebesar 0,698 poin dengan asumsi variabel lain bernilai tetap. Sebaliknya setiap penurunan 1% ROE , maka akan mengakibatkan penurunan return saham sebesar 0,698 poin.
5) Koefisien regresi variabel PBV sebesar 0,077. Hal ini menunjukkan bahwa setiap kenaikan 1% PBV, maka akan mengakibatkan kenaikan return saham sebesar 0,077 poin dengan asumsi variabel lain bernilai tetap. Sebaliknya setiap penurunan 1% PBV , maka akan mengakibatkan penurunan return saham sebesar 0,077 poin.
d. Uji Hipotesis (Uji t) Tabel 10. Hasil Uji Statistik t Varibel T hitung T tabel Sig. Std.Sig Keterangan EPS (X1) 0,241 1,683 0,811 0,05 Tidak Signifikan DER (X2) 1,052 1,683 0,301 0,05 Tidak Signifikan ROE (X3) 1,470 1,683 0,151 0,05 Tidak Signifikan PBV (X4) 2,807 1,683 0,008 0,05 Signifikan Sumber: Hasil Analisis Data, 2024 Berdasarkan tabel 10 tersebut dapat dijelaskan sebagai berikut:
1) Variabel EPS diketahui nilai t hitung (0,241) lebih kecil dari t tabel (1,683) dan nilai signifikansi 0,811 lebih besar dari α (0,05), sehingga dapat disimpulkan bahwa EPS tidak signifikan (tidak berpengaruh) terhadap return saham.
2) Variabel DER diketahui nilai t hitung (1,052) lebih kecil dari t tabel (1,683) dan nilai signifikansi 0,301 lebih besar dari α (0,05), sehingga dapat disimpulkan bahwa DER tidak signifikan (tidak berpengaruh) terhadap return saham.
3) Variabel ROE diketahui nilai t hitung (1,470) lebih kecil dari t tabel (1,683) dan nilai signifikansi 0,151 lebih besar dari α (0,05), sehingga dapat disimpulkan bahwa ROE tidak signifikan (tidak berpengaruh) terhadap return saham.
4) Variabel PBV diketahui nilai t hitung (2,807) lebih besar dari t tabel (1,683) dan nilai signifikansi 0,008 lebih kecil dari α  (0,05),  sehingga  dapat  disimpulkan  bahwa PBV signifikan (berpengaruh) terhadap return saham.

## PEMBAHASAN PENELITIAN
Pengaruh EPS terhadap return saham

## Pengaruh Earning Per Share, Debt To Equity Ratio, Return On Equity
1. Hasil penelitian menunjukkan bahwa EPS tidak berpengaruh (secara statistic tidak signifikan) terhadap return saham pada perusahaan yang terdaftar pada indeks JII periode 2020 – 2022.
Dapat dikatakan bahwa Tingkat jumlah uang yang dihasilkan dari setiap lembar saham biasa yang beredar meningkat, belum tentu return saham yang akan diterima investor juga akan meningkat. Hal ini disebabkan karena bisa jadi investor ragu akan informasi yang diberikan oleh pihak manajemen tidak sepenuhnya disampaikan. Faktanya besar kecilnya EPS tergantung dari jumlah saham yang diedarkan. Semakin banyak saham yang beredar, maka EPS dapat bernilai kecil meskipun laba yang dihasilkan perusahaan besar. Masih banyak faktor –  faktor lain yang dapat mempengaruhi return saham, seperti faktor fundamental yang berhubungan dengan kinerja perusahaan dan faktor pasar yang berkaitan dengan kinerja saham perusahaan. Selain itu, peningkatan harga saham juga mendorong meningkatnya return saham, sehingga disimpulkan bahwa walaupun laba per lembar saham mengalami peningkatan bukan berati akan meningkatkan return saham, EPS tidak dapat digunakan oleh investor sebagai acuan maupun prediksi.
Hasil penelitian ini sejalan dengan penelitian yang dilakukan oleh Sinambela (2013) dan  Aryaningsih et al. (2018)  yang menyimpulkan bahwa EPS tidak berpengaruh terhadap return saham.
Pengaruh DER terhadap return saham Hasil penelitian menunjukkan bahwa DER tidak berpengaruh (secara statistic tidak signifikan) terhadap return saham pada perusahaan yang terdaftar pada indek JII periode 2020 – 2022.
Hal tersebut menunjukkan bahwa, besar kecilnya utang perusahaan tidak terlalu berpengaruh terhadap return saham dan investor menganggap bahwa DER merupakan tanggung jawab perusahaan terhadap kreditor perusahaan. Perusahaan dengan total asset yang tinggi belum tentu menjamin akan memberikan tingkat return yang tinggi, sebaliknya perusahaan dengan total asset kecil belum tentu juga memberikan tingkat keuntungan yang kecil. Jadi, rasio DER tidak dapta dijadikan sebagai faktor pertimbangan bagi calon investor untuk membeli saham pada suatu perusahaan. Hasil penelitian ini sejalan dengan penelitian yang dilakukan oleh Gunadi & Kesuma (2015) dan Jefri et al. (2022) yang menyimpulkan bahwa DER tidak berpengaruh terhadap return saham.
Pengaruh ROE terhadap return saham Hasil penelitian menunjukkan bahwa ROE tidak berpengaruh (secara statistik tidak signifikan) terhadap return saham pada perusahaan yang terdaftar pada indeks JII periode 2020 – 2022. Hal ini dapat terjadi dikarenakan ROE dapat berasal dari beberapa faktor seperti leverage . Perusahaan yang berada pada indeks JII tidak sepenuhnya menggunakan ekuitas pemegang saham, tetapi juga melibatkan utang untuk menghasilkan pengembalian atas modal. Oleh karena itu dapat disimpulkan bahwa tinggi rendahnya ROE tidak hanya berasal dari total ekuitas, melainkan penggunaan hutang dalam jumlah besar yang akan meningkatkan resiko perusahaan dan kerugian pada investor. Perusahaan dengan ROE yang tinggi seringkali memiliki harga saham yang tinggi. Hal itulah yang membuat investor tidak tertarik untuk berinvestasi dan ROE tidak dapat digunakan sebagai acuan untuk menentukan return saham
Hasil penelitian ini sejalan dengan penelitian yang dilakukan oleh dan Aryaningsih et al. (2018)  dan Avishadewi & Sulastiningsih (2021)  yang menyimpulkan bahwa ROE tidak berpengaruh terhadap return saham.
Pengaruh PBV terhadap return saham Hasil peneitian menunjukkan bahwa PBV berpengaruh (secara statistik signifikan) terhadap return saham pada perusahaan yang terdaftar pada indeks JII periode 2020 – 2022.
Hal tersebut menunjukkan bahwa nila nilai PBV suatu perusahaan rendah maka mengindikasikan menurunnya kualitas dan kinerja fundamental emiten. Menurunnyaa kualitas kinerja dapat berimbas kepada keuntungan yang dapat dibagikan kepada pemegang saham sehingga  pemegang saham akan merasa dirugikan dan akhirnya memilih untuk menjual saham. Penawaran yang tinggi atas saham bersangkutan akan berakibat pada menurunnya return saham.
Hasil penelitian ini sejalan dengan penelitian yang dilakukan oleh Purnamaningsih & Wirawati (2014)  dan  Andansari et al. (2016)  yang menyimpulkan bahwa PBV berpengaruh terhadap return saham.
SIMPULAN Berdasarkan hasil penelitian mengenai pengaruh EPS, DER, ROE, dan PBV terhadap return saham perusahaan yang termasuk dalam indeks JII yang terdaftar di BEI selama tahun 2020-2022, dapat disimpulkan bahwa Earning Per Share (EPS) dan Return on Equity (ROE) tidak berpengaruh secara signifikan terhadap return saham, sehingga hipotesis H1 dan H3 ditolak. Price Earning Ratio (PER) juga tidak berpengaruh secara signifikan, menerima hipotesis H2. Namun, Price to Book Value (PBV) berpengaruh signifikan terhadap return saham, sehingga hipotesis H4 diterima. Keterbatasan dalam penelitian ini termasuk terbatasnya sampel hanya pada perusahaan yang terdaftar dalam indeks JII, sehingga kurang mencerminkan kondisi pasar modal secara keseluruhan. Periode pengamatan hanya mencakup tiga tahun (2020-2022), yang membatasi pengamatan pengaruh variabel independen dalam jangka panjang. Selain itu, penelitian ini hanya menggunakan empat variabel independen (EPS, DER, ROE, dan PBV), meskipun masih banyak faktor lain yang dapat mempengaruhi return saham secara lebih komprehensif. Berdasarkan simpulan dan keterbatasan penelitian ini, disarankan agar penelitian selanjutnya menambah variabel independen untuk memperluas tinjauan teoritis dan mengidentifikasi faktor lain yang mungkin mempengaruhi return saham. Selain itu, dianjurkan untuk memperluas objek penelitian sehingga hasil penelitian dapat lebih berguna bagi pihak yang membutuhkan. Memperpanjang periode penelitian lebih dari tiga tahun juga direkomendasikan untuk melihat kecenderungan yang terjadi dalam jangka panjang, memberikan gambaran yang lebih lengkap mengenai pengaruh variabel- variabel independen terhadap return saham.
Referensi : Ahmad, K. (2004). Dasar-dasar manajemen Investasi dan Portofolio. Jakarta: Rineka Cipta .
Andansari, N. A., Raharjo, K., & Andini, R. (2016). Pengaruh Return On Equity (ROE), Price Earning Ratio (PER), Total Asset Turn Over (TATO) Dan Price To Book Value (PBV) Terhadap Return Saham (Studi Kasus Pada Perusahaan Manufaktur Sektor Makanan Dan Minuman Yang Terdaftar di BEI Periode 2008-2014). Journal of Accounting , 2 (2).
Ang, R. (1997a). Buku Pintar Pasar Modal Indonesia. In Mediasoft Indonesia .
Aryaningsih, Y. Y., Fathoni, A., & Harini, C. (2018). Pengaruh Return On Asset (Roa), Return On Equity (Roe) Dan Earning Per Share (Eps) Terhadap Return Saham Pada Perusaahn Consumer Good (Food And Beverages) Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia (Bei)
Periode 2013-2016. Journal of Management , 4 (4).
Avishadewi, L., & Sulastiningsih, S. (2021). Analisis Pengaruh Return On Equity (Roe), Debt To Equity Ratio (Der), Price To Book Value (Pbv), Dan Earning Per Share (Eps) Terhadap Return Saham:(Studi Empiris pada Perusahaan LQ-45 yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Periode 2015-2019). Jurnal Riset Akuntansi Dan Bisnis Indonesia , 1 (2), 301–321.
Brigham, Eugene F Houson, J. (2010). Dasar-Dasar Manajemen Keuangan . Salemba Empat.
Darmadji, Tjiptono,  dan F. (2012). Pasar Modal di Indonesia (Edisi 3). Salemba 4.
Dita, A. H., & Murtaqi, I. (2014). The effect of net profit margin, price to book value and debt to equity ratio to stock return in the Indonesian consumer goods industry. Journal of Business and Management , 3 (3), 305–315.
Eviyenti, N. (2021). Pengaruh Return On Equity, Debt to Equity Ratio, Earning Per Share, dan Operating Cash Flow terhadap Return Saham pada Perusahaan Industri Manufaktur yang Terdaftar di BEI 2016-2020. Journal of Business and Economics (JBE) UPI YPTK , 6 (2), 56–66.
Fahmi. (2014). Manajemen Keuangan Perusahaan dan Pasar Modal (cetakan 1). Mitra Wacana Media.
Ghozali, I. (2018). Aplikasi Analisis Multivariate dengan Program IBM SPSS 25. (Edisi 9). Badan Penerbit Universitas Diponegoro.
Gunadi, G. G., & Kesuma, K. W. (2015). Pengaruh ROA, DER, EPS terhadap return saham perusahaan food and beverage BEI . Udayana University.
Hamzah, A. R. (2020). Pengaruh CR dan EPS terhadap Harga Saham pada Perusahaan Farmasi di BEI Periode 2015-2018. Owner (Riset Dan Jurnal Akuntansi) , 4 (2), 648. https://doi.org/10.33395/owner.v4i2.299
Herawati, H. (2019). Pentingnya laporan keuangan untuk menilai kinerja keuangan perusahaan. JAZ: Jurnal Akuntansi Unihaz , 2 (1), 16–25.
Hery. (2018a). Analisis Laporan Keuangan (Cetakan 3). PT Grasindo.
Horne, James C. Van dan John M machowicz, J. (n.d.). Prinsip-Prinsip Manajemen Keuangan (P. (Quratul’ain Mubarakah (ed.); Edisi 13). Salemba Empat.
Irham Fahmi. (2014). Analisis Kinerja Keuangan : panduan bagi akademisi, manajer, dan investor untuk menilai dan menganalisis bisnis dari aspek keuangan . Alfabeta.
Jefri, U., Kartika, R., & Istiqomah, L. (2022). Pengaruh Earning Per Share, Debt to Equity Ratio, dan Inflation Rate Terhadap Return Saham Pada Perusahaan Property dan Real Estate. Jurnal Revenue: Jurnal Ilmiah Akuntansi , 2 (2), 252–258.
Jogiyanto, H. (2017). Teori Portofolio dan Analisis Investasi. Edisi Kesebelas . BPFE UGM.
Juwita, C. P., & Diana, N. (2020). The Effect of Debt to Equity Ratio and Return on Equity on Stock Price in Jakarta Islamic Index Companies on Indonesia Stock Exchange Period 2015-
2019. Management Analysis Journal , 9 (4), 434–441.
Kasmir. (2016). Analisis Laporan Keuangan . PT Raja Grafindo Persada.
Mulatsih, S. N. (2021). Analysis of the Effect of Current Ratio, Debt to Equity Ratio, Debt to Asset Ratio, Return on Assets, Return on Equity, Earning Per Share, Price Book Value and Net Profit Margin on Stock Prices in Jakarta Islamic Index companies listed on the Indonesia St .
Nadila, D., Silfia, S., Hidayaty, D. E., & Mulyadi, D. (2023). Pemahaman Investasi, Motivasi Investasi Dan Minat Investasi Di Pasar Modal. Jurnal Pijar , 1 (2), 104–109.
Noor, H. F. (2009). Investasi, Pengelolaan Keuangan Bisnis dan Pengembangan Ekonomi Masyarakat. Jakarta: PT Indeks .
Purnamaningsih, D., & Wirawati, N. G. P. (2014). Pengaruh return on asset, struktur modal, price to book value dan good corporate governance pada return saham. E-Jurnal Akuntansi Universitas Udayana , 9 (2014), 1–16.
Raharjo, S. (2006). Kiat Membangun Aset Kekayaan . Elex Media Komputindo.
Samsuar, T., & Akramunnas, A. (2017). Pengaruh Faktor Fundamental dan Teknikal terhadap Harga Saham Industri Perhotelan yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia. Al-Mashrafiyah: Jurnal Ekonomi, Keuangan, Dan Perbankan Syariah , 1 (1).
Samsul, M. (2019). Pasar Modal dan Manajemen Portofolio . Erlangga.
Santoso, S. (2002). Statistik Parametrik. Cetakan 3 . PT Gramedia Pustaka Utama.
Silaban. (2007). Analisis Faktor Faktor yang Mempengaruhi Return Saham Perusahaan Manufaktur yang Go Publik di Bursa Efek Indonesia . Jurnal Majalah Ekonomi.
Sinambela, E. (2013). Pengaruh Earning Per Share (EPS) terhadap Return Saham Pada Perusahaan Property dan Real Estate Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia. Ekonomikawan: Jurnal Ilmu Ekonomi Dan Studi Pembangunan , 13 (1).
Sitanggang, J. (2014). Manajemen Keuangan Perusahaan. Ed. 2 ed . Mitra Wacana Media.
Sofyan, M. (2019). Rasio keuangan untuk menilai kinerja keuangan. Akademika , 17 (2), 115–121.
Sujarweni, V. W. (2017). Analisis Laporan Keuangan: teori, aplikasi, dan hasil penelitian/V. Wiratna Sujarweni .
Syafri Harahap, S. (2008). Analisa Kritis atas Laporan Keuangan . PT Raja Grafindo Persada.
Tandelilin, E. (2010a). Dasar-dasar manajemen investasi. Manajemen Investasi , 34 .
Taufik Hidayat, S. E. (2011). Buku pintar investasi syariah . Mediakita.
Tryfino. (2009). Cara cerdas berinvestasi saham (Rani Adriani Koswara (ed.); Cetakan Pe). TransMedia.