Available at https://jurnal.stie-aas.ac.id/index.php/jie
Jurnal Ilmiah Ekonomi Islam, 9(03), 2023, 3212-3216
Pengaruh Tingkat Ekspor dan Inflasi Terhadap Nilai Tukar Selama Pandemi Covid-19 di Negara Mayoritas Muslim
Anggi Novita Sari Fakultas Ekonomika dan Bisnis, Universitas Diponegoro Email korespondensi: anggins@students.undip.ac.id

## Abstract
The influence of Muslim-majority nations' exports and inflation levels on the exchange rate during the Covid-19 pandemic is investigated in this study, where the level of Covid-19 is discovered to be the determining variable for  exchange  rate  movements  in  Muslim-majority  countries.  The  study  was  conducted  in  2020  from April  to October 2022 using secondary data with analysis using multiple linear regression with research data obtained from the Indonesian Central Statistics Agency and related institutions. Exports, Covid-19, and inflation all had a simultaneous and partial influence on the currency rate in Muslim-majority nations, according to the findings of the analysis.
Keywoards: Exports, Covid-19, Inflation, Exchange Rate
Saran sitasi : Sari, A. N. (2023).  Pengaruh Tingkat Ekspor dan Inflasi Terhadap Nilai Tukar Selama Pandemi Covid-19  di  Negara  Mayoritas  Muslim .  Jurnal  ilmiah  ekonomi  islam,  9 (03),  3212-3216.  doi: http://dx.doi.org/10.29040/jiei.v9i3.10756
DOI: http://dx.doi.org/10.29040/jiei.v9i3.10756

## 1. PENDAHULUAN
Indonesia merupakan satu dari beberapa negara dengan penduduk yang mayoritas muslimnya terbesar di  dunia  dan  juga  merupakan  bagian  dari  sejumlah negara  yang mengadopsi sistem  perekonomian  yang terbuka. Oleh karena itu, ekonomi Indonesia semakin erat  terhubung  dengan  ekonomi  global  (Sayoga  & Tan, 2017). Dalam ekonomi yang terbuka, nilai tukar rupiah  umumnya  bergantung  pada  mata  uang  asing, terutama dolar AS, yang ditentukan oleh mekanisme pasar. (Yulianti, 2014). Fluktuasi nilai tukar memiliki dampak  yang  signifikan  pada  pola  harga  barang maupun  jasa  di  dalam  negeri.  Fluktuasi  pada  nilai tukar  kemudian  juga  yang  akan  menentukan  mata uang  tersebut  terapresiasi  dan  depresiasi  (R  Wilya, 2015).  Oleh  sebab  itu,  setiap  pergerakkan  oleh  nilai tukar  kerap  kali  menjadi  perhatian  serius  oleh Pemerintah bersama dengan Bank Sentral pada suatu negara selaku otoritas moneter, untuk memantau serta mengendalikannya (Kartikaningsih, 2020).
Rasio mata uang yang dicari terhadap mata uang yang  diberikan  menentukan  harga  suatu  mata  uang. Jika  permintaan  terhadap  mata  uang  meningkat, sedangkan pasokan tetap stabil atau bahkan menurun,
maka  mata  uang  akan  naik.  Keterbukaan  ekonomi mempengaruhi  neraca  pembayaran  suatu  negara, termasuk  perdagangan  serta  pergerakan  modal. Kebijakan  nilai  tukar  dapat  berdampak  pada  arus perdagangan  sebagai  bagian  dari  inisiatif  menjaga daya  saing  ekspor  serta  membatasi  impor  untuk mengurangi  defisit  transaksi  berjalan.  Dampak ekonomi  dari  kebijakan  nilai  tukar  kemudian  dibag menjadi  dua  kategori,  antara  lain  permintaan  dan penawaran (Mankiw, 2008).
Perubahan  perdagangan  komoditas  dan  jasa, pergerakan  uang,  aktivitas  pada  pemerintah, perubahan cadangan devisa, serta perubahan suasana sosiopolitik  suatu  negara  semuanya  mempengaruhi penawaran  dan  permintaan.  Nilai  tukar  mata  uang berfluktuasi dalam salah satu dari dua arah: depresiasi (penurunan  nilai)  atau  apresiasi  (peningkatan  nilai). Jika  semua variabel lainnya  tetap  atau  biasa  dikenal dengan  istilah ceteris  paribus ,  dimana    penurunan nilai  mata  uang  pada  suatu  negara  akan  membuat komoditasnya  lebih  murah  bagi  pihak  luar.  Jika variabel  lain  tetap  konstan,  peningkatan  nilai  mata uang  suatu  negara  akan  mengakibatkan  harga komoditas  yang  lebih  tinggi  di  mata  pihak  luar.
(Nopirin,  2013).  Keterkaitan  antara  permintaan  dan penawaran  dapat  berdampak  langsung  pada perdagangan internasional yang diukur dengan neraca perdagangan  sebagai  indikator  makroekonomi (Mankiw, 2008).
Terdapat berbagai variabel makroekonomi yang mempengaruhi pergerakan nilai tukar baik di negara berkembang  maupun  maju,  termasuk  Indonesia sebagai  negara  mayoritas  Muslim.  Silitonga  et  al., (2019) didalam peneltiannya mengutarakan, bahwasanya  ekspor  dan  inflasi  mempengaruhi pergerakkan nilai tukar rupiah. Menurut prinsip neraca pembayaran,  ekspor  neto  memiliki  pengaruh  yang besar terhadap nilai mata uang. Ekspor bersih sering digunakan  untuk  menghitung  nilai  mata  uang  suatu negara.  Neraca  perdagangan  positif  atau  negatif mungkin  mempengaruhi  nilai  mata  uang  anjlok. Sebaliknya,  penurunan  pada  nilai  ekspor  neto  dapat menyebabkan mata uang suatu negara terapresiasi.
Berdsarkan  teori Purchasing  Power  Parity (PPP),  dimana  tingkat  inflasi  yang  signifikan  dapat menyebabkan  nilai  tukar  terhadap  mata  uang menurun. Karena tingkat inflasi Indonesia lebih tinggi dibandingkan  Amerika  Serikat,  harga  produksi  pun naik  (Timothy,  dkk.,  2016).  Secara  keseluruhan, ketika inflasi meningkat, menyebabkan harga barang di  dalam  negeri  juga  akan  naik, dan  kenaikan  harga barang ini berarti penurunan nilai mata uang.
Menurut  Diding  Sakri  (2020),  pandemi  Covid- 19, yang telah menyebar di seluruh dunia, merupakan sebuah kejadian di luar kendali sektor ekonomi yang memiliki  dampak  signifikan  terhadap  aktivitas ekonomi. Berdasarkan penelitian yang telah dilakukan oleh  (Haryanto,  2020)  Covid-19  menyebabkan depresiasi  nilai  tukar  rupiah  terhadap  USD. Berdasarkan  latar  belakang  yang  telah  diuraikan, pertanyaan  masalah  yang  diajukan  adalah,  "Apakah terdapat  pengaruh  secara  simultan  maupun  parsial antara  ekspor,  kasus  terkonfirmasi  Covid-19,  dan tingkat  inflasi  di  negara  mayoritas  Muslim  terhadap nilai tukar rupiah terhadap USD?"

## Kerangka Pemikiran
Gambar 1 Kerangka Pemikiran Penelitian
Berdasarkan  fenomena  dan  penelitian  terdahulu yang telah dikembangkan maka muncullah kerangka pemikiran seperti yang tergambar pada gambar diatas. Menurut  Handayani  &  Rianto  (2020)  kerangka pemikiran merupakan salah satu bagian penting dalam penelitian  karena  hal  tersebut  merupakan  proses berfikir yang akan digunakan untuk menggambarkan hubungan  antar  variabel  yang  ada  dalam  penelitian. Dalam  penelitian  ini  variabel  independennya  yaitu nilai ekspor (X1), tingkat inflasi (X2) dan Covid-19 terkonfirmasi  (X3)  di  negara  yang  bermayoritas Muslim,  sedangkan  untuk  variabel  dependennya merupakan nilai tukar.
Berdasarkan kerangka pemikiran diatas, hipotesis  yang  dibangun  dalam  penelitian  ini  antara lain;
a. Hipotesis  1  Nilai  Ekspor  berpengaruh  secara signifikan  terhadap  nilai  tukar  pada  negara bermayoritas Muslim.
b. Hipotesis  2  Tingkat  Inflasi  berpengaruh  secara signifikan  terhadap  nilai  tukar  pada  negara bermayoritas Muslim.
c. Hipotesis  3  Kasus  Covid-19  terkonfirmasi berpengaruh secara signifikan terhadap nilai tukar pada negara bermayoritas Muslim.
d. Hipotesis  4  Secara  bersama-sama  variabel  nilai ekspor,  tingkat  inflasi  dan  kasus  Covid-19 terkonfirmasi  berpengaruh  secara  signifikan terhadap  nilai  tukar  pada  negara  mayoritas Muslim.

## 2. METODOLOGI PENELITIAN
2.1. Jenis Peneltian
Penelitian  ini  memilih  pendekatan time  series digunakan  untuk  penelitian  dalam  rentang  waktu, yaitu  metodologi  yang  mengumpulkan  data  dalam jangka waktu tertentu untuk dianalisis secara empiris. Dalam studi ini, data yang dikumpulkan berasal dari statistik  bulanan  Penelitian  ini  bersifat  kuantitatif karena mengggunakan data sekunder yang diperoleh dari  lembaga  resmi  seperti  Badan  Pusat  Statistik (BPS)  dan  Bank  Indonesia  sebagai  dasar  analisis dalam  studi  ini.  Analisis  yang  diterapkan  dalam penelitian  ini  adalah  metode  regresi  linier  berganda dengan menggunakan alat analisis software eviews 12. Y = β0 + β1X1 + β2X2 + β3X3 + e
Dimana: Y = Nilai Tukar β0 = Nilai Konstan β1 β2 β2 = Kofisien Regresi EKSPOR INFLASI COVID-19 TERKONFIRMASI NILAI TUKAR
X1 = Nilai Ekspor X2 = Tingkat Inflasi X3 = Covid-19 Terkonfirmasi 2.2. Variabel Penelitian
Variabel penelitian merupakan seluruh komponen  yang  ditetapkan  oleh  penulis  guna  untuk diteliti dengan tujuan mengumpulkan informasi atau temuan yang berkaitan dengan subjek yang kemudian dapat  dimanfaatkan  untuk  menarik  kesimpulan. Adapun  tema  dalam  penelitian  ini  membahas mengenai “Pengaruh  Tingkat  Ekspor  dan  Inflasi Terhadap Nilai Tukar Rupiah Selama Pandemi Covid- 19 di Negara Mayoritas Muslim”
Variabel  dependen, yang  juga  dikenal  sebagai variabel output, parameter, atau hasil akhir. Ungkapan “variabel  terikat”  terbilang  sering  digunakan  dalam konteks bahasa Indonesia. Variabel independen dalam penelitian  ini  mempengaruhi  variabel  dependen. Variabel  yang  menjadi  fokus  penelitian,  yaitu  nilai tukar  rupiah  terhadap  dolar,  adalah  variabel  terikat yang diteliti oleh penulis.
Variabel  independen atau  yang  sering  dikenal dengan  variabel  acak  merupakan  komponen  yang mempengaruhi  atau  menimbulkan  variasi  dalam perkembangan  variabel  terikat.  Adapun  dalam penelitian  ini,  variabel  independennya  adalah  nilai ekspor (X1), Covid-19 yang terkonfirmasi (X2), dan tingkat inflasi (X3).
3. HASIL DAN PEMBAHASAN
3.1. Hasil Penelitian
0 1 2 3 4 5 6 7 8 -400 -300 -200 -100 0 100 200 300 400 500 Series: Residuals Sample 2020M04 2022M10
Observations 31
Mean -2.31e-12
Median 16.61227 Maximum 472.3559
Minimum -369.6563
Std. Dev. 200.8325 Skewness 0.046536 Kurtosis 2.718918 Jarque-Bera 0.113240 Probability 0.944953

## Gambar 1. Uji Normalitas
Dalam gambar diatas, hasil uji normalitas dapat diamati. Uji Histogram-Normality Test menunjukkan bahwa  nilai  Jarque-Bera  adalah  0.113240,  dengan nilai  P-Value  sebesar  0.944953.  Nilai  P-Value  yang melebihi  0.05  menunjukkan  bahwa  data  residual dalam  penelitian  ini  dapat  dianggap  memiliki distribusi yang mendekati normal.
Tabel 1. Uji Multikolinieritas
Variable Coefficient Variance Uncentered VIF Centered VIF C 28249.44   19.54097   NA Ekspor 0.000113   29.38958   1.568664 Inflasi 1459.819   7.627994  1.803725
Covid-19
Terkonfirmasi    0.006998   1.314495   1.1925781
Berdasarkan pada tabel diatas hasil analisis dapat dilihat  bahwa  pada  pengujian  multikolinieritas  yang menggunakan  uji  VIF,  dapat  diperoleh  nilai  VIF dibawah 10. Sehingga, dapat disimpulkan bahwasanya  regresi  tersebut  telah  terbebas  dari multikolinieritas.
Tebel 2. Uji Heteroskedastisitas Prob. F(3,27) 0.0912 Prob. Chi-Square(3) 0.0898 Dalam tabel diatas hasil pengujian heteroskedastisitas dalam penelitian ini diperlihatkan. Berdasarkan  temuan  tersebut,  Probabilitas  Nilai  Chi Square  adalah  0,0898,  yang  lebih  besar  dari  0,05. Dengan demikian, dapat disimpulkan bahwa tidak ada indikasi  adanya  masalah  heteroskedastisitas  dalam analisis regresi pada penelitian ini.
Tabel 3. Uji Autokorelasi Prob. F(2,25) 0.1008 Prob. Chi-Square(2) 0.0743
Tabel  diatas  menerangkan  hasil  penelitian  in, dimana Nilai Prob dapat dilihat pada uji autokorelasi di atas. Chi Kuadrat (2) mempunyai nilai 0,0743 yang lebih dari 0,05. Hasilnya, kami dapat menyimpulkan bahwa  pada  penelitian  ini  tidak  terdapat  masalah autokorelasi.
Tabel 4. Uji T
Variable Coefficient  Std. Error  t-Statistic  Prob. C 14536.00  168.0757  86.48483  0.0000 Ekspor -0.028988  0.010609  -2.732258  0.0110 Inflasi 220.8141  38.20758  5.779327  0.0000
Covid-19
Terkonfirmasi  0.183115  0.083656  2.188894  0.0374
Tabel  diatas,menunjukkan  hasil  uji  T  untuk mengevaluasi  dampak  dari  setiap  variabel,  yaitu variabel  ekspor,  tingkat  inflasi  dan  kasus  Covid-19 terkonfirmasi  di  negara  mayoritas  Muslim  terhadap variabel nilai tukar. Hasil uji T menunjukkan bahwa variabel ekspor memiliki Probabilitas sebesar 0,0110, yang  lebih  kecil  dari  0,05,  menunjukkan  bahwa variabel  ekspor  memiliki  pengaruh  signifikan
terhadap variabel nilai tukar. Variabel tingkat inflasi memiliki probabilitas sebesar 0,0000 dalam penelitian ini,  yang  jika  kurang  dari  0,05,  maka  diasumsikan bahwa  variabel  inflasi  memiliki  pengaruh  terhadap variabel  nilai  tukar.  Sementara  itu,  variabel  jumlah kasus  terkonfirmasi  Covid-19  memiliki  nilai Probabilitas  yang  perlu  diperiksa;  jika  nilai Probabilitas lebih kecil dari 0,05, maka diasumsikan bahwa variabel jumlah kasus terkonfirmasi Covid-19 memiliki pengaruh terhadap variabel nilai tukar.
Tabel 5. Uji F F-statistic 19.26680 Prob(F-statistic) 0.000001
Tabel  diatas  menunjukkan  bagaimana  uji  F digunakan  untuk  menganalisis  pengaruh  ekspor, Covid-19 terkonfirmasi  dan  tingkat  inflasi  di  negara mayoritas  Muslim.  Dari  hasil  analisis  diatas, menunjukkan  bahwa  variabel  ekspor,  tingkat  inflasi dan kasus Covid-19 terkonfirmasi di negara mayoritas Muslim  secara  simultan  berpengaruh  terhadap  nilai tukar.
Tabel 6. R-Squared R- squared 0.681605 Adjusted R- squared 0.646228
Dalam  tabel  yang  disertakan,  terdapat  nilai  R- Squared  sebesar  0,681605,  yang  mengindikasikan bahwa  variabel  X1,  X2,  dan  X3  memberikan kontribusi  sebesar  68,1%  terhadap  variasi  dalam variabel  Y.  Dengan  kata  lain,  perubahan  dalam variabel  X1,  X2,  dan  X3  dapat  menjelaskan  sekitar 68,1%  dari  perubahan  dalam  variabel  Y,  sementara sekitar  31,9%  sisanya  dipengaruhi  oleh  variabel- variabel  lain  yang  tidak  dimasukkan  dalam  analisis ini.

## 3.2. Pembahasan Hasil Penelitian Pengaruh Ekspor Terhadap Nilai Tukar
Hipotesis 1 diterima, dimana berdasarkan temuan analisis  regresi  pada  negara  mayoritas  Muslim, variabel tingkat ekspor memiliki pengaruh yang cukup besar  terhadap  variabel  nilai  tukar.  Interaksi  kedua faktor  tersebut  sejalan  dengan  teori  neraca pembayaran  yang  menyatakan  bahwa  ekspor seringkali menjadi komponen yang dapat menaikkan atau menurunkan nilai tukar mata uang suatu negara. Neraca  perdagangan  yang  positif,  atau  surplus, memungkinkan mata uang suatu negara terdepresiasi. Sebaliknya,  penurunan  nilai  ekspor  suatu  negara menyebabkan mata uangnya naik. Pada penelitian ini
nilai  koefisien  variabel  ekspor  sebesar  -0.028988 menunjukkan  bahwa  peningkatan  perubahan  ekspor menyebabkan  variabel  nilai  tukar  terdepresiasi terhadap  USD.  Hasil  penelitian  ini  sejalan  dengan penelitian  sebelumnya  yang    dilakukan  oleh  BR Silitonga  et  al.,(2019)  dan  Lioudis  (2023)  yang menyatakan  dalam  penelitiannya  bahwasanya  nilai tukar  suatu  negara  dipengaruhi  oleh  nilai  ekspor negara tersebut.
Pengaruh Covid-19 Terkonfirmasi Terhadap Nilai Tukar
Hipotesis 2 diterima, dimana berdasarkan analisis regresi,  variabel  Covid-19  terkonfirmasi  yang divalidasi di negara mayoritas Muslim mempengaruhi pergerakan  nilai  tukar  rupiah  terhadap  USD.  secara signifikan Meskipun nilai estimasi R-Squared (0,68) cukup  kecil,  namun  hasil  dari  penelitian  ini menunjukkan  bahwa  variabel  Covid-19  mempunyai pengaruh  yang  signifikan  terhadap  fluktuasi  nilai tukar.  Dari  hasil  analisis  kemudian  dapat  dijelaskan bahwasanya semakin tinggi kasus Covid-19 di negara mayoritas  Muslim  akan  berdampak  pada  semakin tingginya nilai mata uang domestiknya.
Hasil penelitian ini sejalan pula dengan penelitian sebelumnya  telah  dilakukan  oleh  Haryanto  (2020), Benzid  &  Chebbi  (2020),  Hoshikawa  &  Yoshimi (2021)  dan  Andre  &  Damar  (2020)  dimana  hasil penelitian  tersebut  menunjukkan  bahwa  setiap peningkatan  daru  Covid-19  akan  berdampak  pada nilai tukar domestik yang akan semakin terdepresiasi.

## Pengaruh Inflasi Terhadap Nilai Tukar
Hipotesis  3  diterima,  dimana  berdasarkan  hasil penelitian  ini  tingkat  inflasi  berpengaruh  secara signifikan  terhadap  nilai  tukar  di  negara  yang bermayoritas  Muslim.  Inflasi  didefinisikan  sebagai kecenderungan kenaikan harga secara  berkelanjutan. Menurut temuan dalam penelitian ini, tingkat inflasi memiliki dampak yang signifikan terhadap nilai tukar Rupiah  terhadap  dolar  AS.  Hal  ini  karena  ketika tingkat  inflasi  meningkat,  nilai  mata  uang  asing cenderung  mengalami  penurunan.  Hal  ini  sejalan dengan  konsep  paritas  daya  beli  atau  yang  lebih dikenal  sebagai  hipotesis  PPP,  yang  menyatakan bahwa  ketika  harga  barang  dan  jasa  meningkat, permintaan terhadap mata uang asing juga cenderung meningkat. Inflasi memiliki efek langsung dan tidak langsung terhadap nilai tukar. Adapun efek langsung terjadi  ketika  inflasi  pada  suatu  negara  akan cenderung memberikan efek tekanan pada nilai tukar atau  nilai  mata  uang  suatu  negara  serta  akan
mengurangi daya beli masyarakatnya, sehingga hal ini dapat  melemahkan  nilai  tukar  negara  tersebut. Penelitian  ini  sejalan  dengan  penelitian  sebelumnya yang  dilakukan  oleh  Dzakiyah  et  al.,    (2018), Ardiyanto  &  Ma’ruf  (2014)  dan    Mahmood  et  al., (2015)yang  menyatakan  bahwa  inflasi  berpengaruh signifikan  terhadap  nilai tukar rupiah  terhadap  dolar AS.

## 4. KESIMPULAN
Berdasarkan  hasil penelitian  ini,  simpulan  yang dapat  ditarik  adalah  bahwa  tingkat  ekspor,  yang diverifikasi  melalui  dampak  Covid-19,  dan  tingkat inflasi dinegara dengan mayoritas penduduk Muslim, berpengaruh secara simultan terhadap nilai mata uang. Selain dari pada itu pula, hasil penelitian pada variabel Covid-19  telah  terbukti  berpengaruh  sebagian, sedangkan  inflasi  di  negara  mayoritas  Muslim memiliki  dampak  positif  yang  signifikan  terhadap nilai tukar, sementara ekspor memiliki dampak negatif yang  signifikan  terhadap  nilai  tukar.  Adapun  hasil penelitian secara parsial menunjukkan volume ekspor dan  inflasi  mempunyai  pengaruh  yang  signifikan terhadap  nilai  tukar  mata  uang  di  negara-negara mayoritas  Muslim  selama  pandemi  COVID-19. Meskipun  tingkat  ekspor  yang  tinggi  dapat meningkatkan permintaan mata uang domestik, inflasi yang berlebihan dapat menyebabkan nilai tukar mata uang  turun.  Selain  itu,  pandemi  COVID-19  dapat mengubah  permintaan  dan  pasokan  produk  dan layanan,  sehingga  mempengaruhi  nilai  tukar  mata uang.
Berdasarkan  kesimpulan  diatas  maka  penulis menyarankan  untuk  senantiasa  menjaga  kestabilan nilai  tukar  untuk  tetap  stabil,  diperlukan  untuk menjaga  tingkat  inflasi,  ekspor  dan  kasus  Covid-19 senantiasa ditingkat aman dan dapat terkendali.

## 5. REFERENSI
Andre Setiyono, T., & Damar Wicaksono, S. (2020).
Pengaruh  Pandemi  Covid-19  Terhadap  Nilai Tukar  Rupiah. Jurnal  Bisnis  Dan  Ekonomi , 11 (2), 149–156. www.covid19.go.id Ardiyanto, F., & Ma’ruf, A. (2014). Pergerakan Nilai Tukar  Rupiah  Terhadap  Dolar  Amerika  Dalam Dua  Periode  Penerapan  Sistem  Nilai  Tukar. Jurnal Ekonomi Dan Studi Pembangunan , 15 (2), 127–134.
Benzid, L., & Chebbi, K. (2020). Impact of Covid-19 Virus  on  Exchange  Rate  Volatility:  Evidence Through GARCH Model . Cicc .
BR  Silitonga,  R.,  Ishak,  Z.,  &  Mukhlis,  M.  (2019). Pengaruh  ekspor,  impor,  dan  inflasi  terhadap nilai tukar rupiah di Indonesia. Jurnal Ekonomi Pembangunan , 15 (1), 53–59. https://doi.org/10.29259/jep.v15i1.8821
Dzakiyah,  Z.,  Puspitaningtyas,  Z.,  &  Puspita,  Y.
(2018).  Pengaruh  Jumlah  Nilai  Ekspor  Dan Tingkat  Inflasi  Terhadap  Kurs  Rupiah  Tahun 2009-2016. Jurnal Perilaku Dan Strategi Bisnis , 6 (2), 103. https://doi.org/10.26486/jpsb.v6i2.559 Handayani,  J.,  Deriawan,  D.,  &  Hendratni,  T.  W.
(2020).  Pengaruh  Desain  Produk  terhadap Keputusan  Pembelian  dan  Dampaknya  pada Kepuasan Konsumen shopping goods. Journal of Business and Banking , 10 (1), 91. https://doi.org/10.14414/jbb.v10i1.2261
Haryanto.  (2020).  Perencanaan,  K.,  Nasional,  P.,  & Indonesia,  B.  R.  (2020).  Dampak  Covid-19 terhadap  Pergerakan  Nilai  Tukar  Rupiah  dan Indeks  Harga  Saham  Gabungan  (IHSG).  Jurnal Perencanaan  Pembangunan:  The  Indonesian Journal of Development Planning, 4(2), 151–165. https:/. Jurnal Perencanaan Pembangunan: The Indonesian  Journal  of  Development  Planning , 4 (2), 151–165.
Hoshikawa, T., & Yoshimi, T. (2021). The Effect of the COVID-19 Pandemic on South Korea’s Stock Market  and  Exchange  Rate. Developing Economies , 59 (2), 206–222. https://doi.org/10.1111/deve.12276
Kartikaningsih,  D.  (2020).  Pengaruh  Nilai  Tukar Terhadap Harga Saham Perusahaan Sektor Food and  Beverage  Di  Masa  Pandemi  Covid-19. BISMA:  Jurnal  Bisnis  Dan  Manajemen , 14 (2), 133. https://doi.org/10.19184/bisma.v14i2.17862 Lioudis, N. (2023). How the Balance of Trade Affects Currency Exchange Rates .
Mahmood, A. T., Tariq, M. M., & Bashir, T. (2015). Impact  of  Interest  Rate,  Inflation  and  Money Supply on Exchange Rate Volatility in Pakistan. World Applied Sciences Journal , 33 (4), 620–630. https://doi.org/10.5829/idosi.wasj.2015.33.04.82
Mankiw, N. G. (2008). Makroekonomi (Edisi Keen). Erlangga. Nopirin.  (2013). Ekonomi  Moneter (Buku  II  Ed). BPFE.
R Wilya, S. (2015). Pengaruh Produk Domestik Bruto, Inflasi  Dan  Capital  Account  Terhadap  Nilai Tukar  Rupiah  Atas  Dollar  Amerika  Serikat Periode Tahun 2001-2014. Jom FEKON , 2 (2), 1– 10.
Sayoga,  P.,  &  Tan,  S.  (2017).  Analisis  cadangan devisa  Indonesia  dan  faktor-faktor  yang mempengaruhinya. Jurnal Paradigma Ekonomika , 12 (1), 25–30. https://doi.org/10.22437/paradigma.v12i1.3931
Yulianti, I. N. (2014). Pengaruh Jumlah Uang Beredar (M2),  Tingkat  Suku  Bunga  SBI,  Impor,  Dan Cadangan Devisa Terhadap Nilai Tukar Rupiah / Dolar  Amerika  Tahun  2001  -  2013. Economics Development Analysis Journal , 3 (2), 284–292.