INNOVATIVE: Journal Of Social Science Research Volume 4 Nomor 2 Tahun 2024 Page 1797-1804 E-ISSN 2807-4238 and P-ISSN 2807-4246
Website: https://j-innovative.org/index.php/Innovative

## Deskripsi Mengenai Perubahan Kebijakan Moneter di Indonesia dalam Perspektif Suku Bunga dan Nilai Tukar
Asrah Tandirerung Ranteallo 1 , Niken Herawati 2 ✉ , Ade Sri Mulyani 3
Universitas Bina Sarana Informatika
Email: niken.nhr@bsi.ac.id 2 ✉

## Abstrak
Sektor Keuangan di Indonesia menjadi problem yang elementer dalam struktur perekonomian nasional kita. Kajian ini membahas perubahan kebijakan moneter dari sudut pandang suku bunga dan  nilai tukar rupiah  di  Indonesia.  Kajian  ini  terhitung  sebagai  kajian  kuantittaif  dengan  menggunakan  data  yang sifatnya skunder. Adapun data tersebut digali dari sumber skunder kredibel, yakni data yang di keluarkan oleh Lembaga Negara yakni BPS dan Bank Central atau Bank Indonesia. Dengan model analisis Error Correction Model (ECM), kajian ini menghasilkan temuan betapa sudut pandang dan asumsi dengan nilai tukar lebih efektif jika disandingkan dengan sudut pandang atau asumsi suku bunga. Realitas itu terjadi  karena semua variabel dalam nilai tukar mempunyai pengaruh yang cukup signifikan. Sedangkan untuk  perspektif  suku  bunga  justru  memberikan  respon  yang  arahnya  negatif  terhadap  laju pertumbuhan ekonomi di negeri ini. Disisi lain kajian ini mendapati bahwa suku bunga kredit dalam jangka pendek semakin tidak signifikan dalam kontribusinya pada laju pertumbuhan ekonomi. Dalam kajian ini suku bunga baru memberikan peran positifnya ketika berjalan dalam jangka Panjang.  jangka pendek. Sementara itu, suku bunga pinjaman memberikan respon positif dalam jangka panjang. Kata Kunci: Kebijakan, Nilai Tukar, Suku Bunga

## Abstract
The financial sector in Indonesia is an elementary problem in the structure of our national economy. This study discusses changes in monetary policy from the perspective of interest rates and the rupiah exchange rate in Indonesia. This study is considered a quantitative study using secondary data. The data was extracted from credible secondary sources, namely data issued by State Institutions, namely BPS and Central Bank or Bank Indonesia. Using the Error Correction Model (ECM) analysis model, this study produces findings about how viewpoints and assumptions regarding exchange rates are more effective when compared with viewpoints or assumptions about interest rates. This reality occurs because all variables  in  the  exchange  rate  have  quite  a  significant  influence.  Meanwhile,  from  an  interest  rate perspective, it actually responds in a negative direction to the rate of economic growth in this country. On the other hand, this study finds that credit interest rates in the short term are increasingly insignificant in their contribution to the rate of economic growth. In this study, new interest rates play a positive role when running in the long term. short-term. Meanwhile, loan interest rates provide a positive response in the long term.

## Keywords: Policies, Exchange Rates, Interest Rates

## PENDAHULUAN
Dalam diskursus ekonomi nasional, kebijakan moneter adalah instrumen elementer guna  mengendalikan sepak terjang dan laju inflasi. Muaranya adalah menuntun perjalanan perekonomian nasional menuju tingkat pertumbuhan ekonomi yang berkelanjutan. Dalam kenyataannya,  adanya  perubahan  kebijakan  moneter  suatu  negara  mempengaruhi keseimbangan baik internal dan eksternal suatu kondisi perekonomian nasional. Dengan demikian guna mencapai tujuan maka kebijakan moneter perlu perumusan yang ideal. Hal itu  juga  akan  berpengaruh  pada  akses  layanan  keuangan  masyarakat  dengan memanfaatkan lembaga keuangan formal atau perbankan.(Marginingsih, 2021).
Pemahaman holistik tentang tata cara transmisi moneter krusial bagi Indonesia guna membangkitkan efektivitas kebijakan moneter. Logika itu penting untuk  menjaga stabilitas harga  dan  nilai  tukar  dalam  konteks  pemulihan  ekonomi.  Kebutuhan  ini  selalu  semakin mendesak  karena  adanya  pertimbangan  menjaga  stabilitas  moneter  selepas  atau  pasca krisis  akibat  pandemic  covid  19.  Menurut  ketua  IMF  atau  Dana  Moneter  Internasional, pandemi ini akan menyebabkan resesi yang lebih parah dari krisis keuangan global yang terjadi pada tahun 2008. Sehingga indeks harga saham di seluruh dunia juga mengalami penurunan yang cukup drastis, termasuk di Indonesia yang juga mengalami hal tersebut (Milenia & Marheni, 2021).
Kebijakan moneter adalah kontrol jumlah uang yang tersedia dalam perekonomian dan saluran yang digunakan untuk memasok uang baru.Statistik ekonomi seperti produk
domestik bruto (PDB), tingkat inflasi, dan tingkat pertumbuhan industri dan sektor tertentu memengaruhi strategi kebijakan moneter.Kemudian mempengaruhi suku bunga simpanan dan  suku  bunga  pinjaman  di  bank-bank  komersial  dan  tingkat  pengembalian  obligasi pemerintah dan swasta. Karena terhadap kekakuan perekonomian, bank sentral tidak hanya mempengaruhi tingkat nominal, tetapi juga mempengaruhi suku bunga riil. Suku bunga riil mempengaruhi keputusan untuk berinvestasi dan mengkonsumsi atau menabung. Otoritas moneter Kementerian Komunikasi dan Informatika dan perusahaan terkait perlu melakukan kebijakan keamanan dalam sistem pembayaran digital agar transaksi yang dilakukan baik melalui chip ataupun server tidak merugikan pengguna (Rahmat, 2023).
Tak pelak nilai tukar juga akan memainkan  polah tingkah atau peran penting dalam upaya mendorong kuat stabilitas soal perekonomian Indonesia. Hal ini karena nilai tukar sangat berperan sebagai bahan peredam akan guncangan ekonomi yang terjadi. Dengan adanya    kondisi  yakni  guncangan  hebat  dan  dinamika  dahsyat  ekonomi,  maka  kondisi ekonomi domestik pasti dipengaruhi oleh depresiasi rupiah dan juga apresiasi nilai tukar mata uang kita itu sendiri .
Kebijakan  moneter  kontraktif  digunakan  untuk  meredam  inflasi  dan  mengurangi jumlah uang yang beredar dalam perekonomian. Kebijakan moneter ekspansif mendorong tekanan inflasi dan meningkatkan jumlah uang yang beredar. Kebijakan moneter ekspansif mengurangi pengangguran karena jumlah uang beredar yang lebih tinggi dan suku bunga yang menarik menstimulasi aktivitas bisnis dan perluasan pasar kerja.Nilai tukar antara mata uang domestik dan mata uang asing dapat dipengaruhi oleh kebijakan moneter. Dengan peningkatan jumlah uang beredar, mata uang domestik menjadi lebih murah daripada mata uang asing.
Kajian ini secara sederhana alam menginvestigasi sejauhmana efektivitas mekanisme transmisi pola kebijakan moneter terkini di Indonesia. Dalam realitas atau situasi yang penuh ketidakpastian  ini,  jelas  akan  mempengaruhi  berbagai  interaksi  yang  dengan  pasti  akan dilakukan. Pada kondisi seperti ini akan mendorong perubahan pada mekanisme terjadinya transmisi pola kebijakan moneter di Indonesia. Transformasi teknologi digital yang terus berkembang  pesat  telah  mempengaruhi  aspek  kehidupan  manusia  terutama  dalam melakukan  transaksi  pembelian  dan  penjualan  barang/jasa  serta  penggunaan  layanan perbankan (Pukuh & Widyasthika, 2021).

## METODE PENELITIAN
Metode  kajian  yang  digunakan,  dalam  penelitian,  ini  adalah  metode  kuantitatif, dengan menggunakan, analisis deskriptif. Ruang lingkup kajian atau penelitian ini adalah analisis peran dari suku bunga suku bunga juga nilai tukar kebijakan, moneter, di Indonesia. Metode  ini adalah kuantitatif yang merupakan metode,  penelitian dengan  berlandaskan kepada filsafat post positivisme, yang digunakan guna meneliti suatu populasi dan sampel yang  tertentu,  pengumpulan  berbagai  data  dengan  menggunakan  suatu  instrument penelitian (Fattah, Indriayu, 2018). Data ini diperoleh melalui berbagai publikasi dari Bank Indonesia  dan  juga  Badan  Pusat  Statistik.Badan  Pusat  Statistik  Indonesia.  Teknik  dalam pengambilan suatu sampel pada kajian atau penelitian ini adalah dengan  cara  purposive random sampling.
Teknik tersebut adalah teknik dalam pengambilan sejumlah sampel secara randapm atau acak dengan kuantitas jumlah bersifat proporsional untuk masing – masing sub sebuah populasi yang ada sesuai ukuran atau derajat populasinya. Untuk itu, peneliti meregresi data dari hasil survey lapangan yang telah  dilakukan, peneliti juga akan selalu menggunakan sebuah model regresi yang mana variabel terikatnya atau dependennya juga  merupakan sebuah variabel yang akan bersifat kualitatif tentunya.(Seftarita & Azra, 2017).

## HASIL DAN PEMBAHASAN
Dalam analisis ini, suku bunga menjadi sangat penting pada aktivitas perekonomian nasional  negara. Misalnya adalah penurunan bunga bank sentral atau dalam hal ini adalah BI  pasti  akan    menurunkan  pula  suku  bunga  kredit  kredit  perbankan.  Tentu  imbasnya permitantaan kredit ritail maupun korporasi akan meningkat sehingga permintaan pinjaman dari sebuah perusahaan juga rumah tangga pasti akan juga meningkat. Akibatnya konsumsi dan investasi akan bergerak sehingga ekonomi bergeliat maju
Selanjutnya, hasil yang diperoleh dari kajian ini adalah bahwa pada komponen suku bunga, menampilkan  hubungan negatif dan mempunyai dampak  signifikan pada derajat pertumbuhan ekonomi baik pada jangka pendek, menengah dan panjang. Realitas ini tentu saja kongruen dengan teori klasik bahwa semakin tinggi tingkat suku bunga maka akan semakin  kecil  derajat  keinginan  untuk  melakukan  kegiatan  investasi.  Akibatnya  iklim investasi tak kuat dan bahkan peningkatan inflasi akan menurunkan pertumbuhan ekonomi. Semakin tinggi angka inflasi, maka pasti akan menurunkan kemampuan beli masyarakat. Nyata bahwa tingkat suku bunga dan inflasi memiliki hubungan negatif signifikan terhadap pertumbuhan ekonomi.
Dalam kajian ini ditemukan juga bahwa suku bunga pinjaman jangka pendek tampak memiliki hubungan yang bersifat negatif dan tidak secara  berpengaruh pada  pertumbuhan ekonomi Indonesia. Kondisi ini benar terjadi ketika ada keseimbangan antara besaran suku bunga  kredit  dengan  derajat  pertumbuhan  pengeluaran  yang  dihasilkan  dalam  konteks perekonomian  nasional.Apabila  kenaikan  tersebut  masih  diimbangi  dengan  pergerakan ekonomi sektor riil ekonomi sektor riil, maka akan meningkatkan pertumbuhan ekonomi. hubungan  suku  bunga  kredit  pada  periode  jangka  pendek  memberikan  respon  negatif, setelah itu output berangsur-angsur menuju posisi keseimbangan. Dengan besaran jumlah rupiah uang yang telah beredar yang  tidak  berubah, maka suku bunga tentu akan jauh melonjak  untuk  dapat  menyesuaikan  dengan  besaran  pasar  uang.  Pada  kondisi  saat  itu suku bunga akan naik akibat dari adanya beberapa kelebihan akan permintaan uang, maka dengan ini pengeluaran untuk  investasi akan juga  segera dapat menurun (Amalia, 2013).
Disisi yang lain, nilai akan tukar besaran  rupiah juga terapresiasi (dolar terdepresiasi) sehingga menyebabkan laju pertumbuhan ekonomi bergerak  meningkat. Nilai tukar untuk rupiah pasti akan  bergerak pesat  dengan pola kecenderungan yang menguat dan menjadi persepsi bagus atau positif tentunya, dikalangan para investor dunia global terhadap derajat ekonomi  nasional  atau  domestik.  Dengan  meningkatkan  derajat  selera  akan  risiko  (risk appetite) dari para investor dunia global ini terhadap sejumlah aset pasar keuangan didalam negeri atau lokal. Hal ini tentu mendorong kuat aliran kedalam atau masuk akan modal asing yang akan terus meningkat. Pada akhirnya, pasti akan terjadi sejumlah peningkatan tingkat pertumbuhan pada perekonomi nasional di Indonesia. Dari sisi atau pihak  otoritas moneter, dalam hal atau sudut pandang persistensi, nilai inflasi tampak masih cukup kuat atau tinggi lantaran atau karena mengahadapi sejumlah  ekspektasi akan inflasi yang lambat tingkat  konvergennya  ke  target  tingkat  inflasi  yang  rendah.  Akibatnya  adalah    disinflasi dengan  cepat kilat akan menguat karena pasti diperlukan tingkat suku bunga terlalu ketat, agar  dapat  menyebabkan  tingkat  output  loss  yang  besar.  Konsekuensinya,  adalah  guna mencapai  arah  tujuan  akan  kebijakan  pola  moneter  yang  akan  meminimumkan  social welfare loss, maka tenu saja otoritas moneter harus cenderung untuk  melakukan strategi disinflasi dengan gradual (Juhro et al., 2009).
Agen  agen  pertumbuhan  ekonomi  wajib  mengobservasi  adanya  dinamika  dan dampak kebijakan bidang moneter tersebut kaitanya terhadap realitas inflasi empiris atau aktual.  Apabila  ada  penurunan  tingkat  inflasi  aktual  secara  empiris  terjadi  dan  tidak menampilkan  siginifikansinya,  maka  strategi  menyediakan  berbagai  informasi  baru  yang relatif sedikit,  sehingga adanya ekspektasi tingkat inflasi di agen agen ekonomi hanya mau menyesuaikan secara sebagian atau marginal terhadap besaran target inflasi yang diingkan.
Begitu pula  sebaliknya kebijakan masih akan  menggantungkan pada model  backward looking, sehingga akann meningkatkan realitas persistensi inflasi (Juhro et al., 2009).
Perubahan  akan  nilai  tukar  rupiah  ini  pasti  berpengaruh  secara  langsung  pada perkembangan  tingkat  harga – harga  harga  barang  dan  juga  jasa  di  dalam  ekonomi nasional negeri ini. Adanya tingkat perubahan akan nilai tukar rupiah atau mata uang itu juga akan berdampak kepada cerminan apresiasi dan juga depresiasi nilai mata uang itu sendiri.  Selian  itu,  Nilai  tukar  sebuah  mata  uang  ditentukan  oleh  relasi  penawaran- permintaan (supply-demand) atas mata uang tersebut. Jika permintaan atas sebuah mata uang meningkat, sementara penawarannya tetap atau menurun, maka nilai tukar mata uang itu akan naik. Pengaruh kebijakan nilai tukar terhadap perekonomian dapat dilihat melalui dua  sisi,  yaitu  pertumbuhan  ekonomi,  yang  berarti  peningkatan  nilai  tukar  dan  inflasi menghasilkan peningkatan peningkatan pertumbuhan ekonomi.
Nilai tukar memiliki hubungan yang positif, artinya ketika suatu nilai tukar bergerak meningkat dimana  rupiah akan terdepresiasi, maka besaran persentase nilai pertumbuhan tingkat ekonomi pasti juga akan meningkat. Begitu juga akan baliknya, jika besaran nilai tukar  nekad  bergerak  turun  yakni  ketika  rupiah  terapresiasi,  maka  angka  pertumbuhan tingkat ekonomi pasti juga secara nyata akan juga mengalami arah penurunan. Pengaruh dari nilai tukar rupiah terhadap tingkat  pertumbuhan suatu ekonomi dapat pula dilihat dari sudut  pandang  atau  sisi  aktivitas  perdagangan.  Perdagangan  itu  adalah  kegiatan perdagangan pada level  internasional sebuah negara dan/atau ekspor impor mereka.
Inflasi dalam hal ini adalah sebuah masalah yang klasik didalam model pertumbuhan tingkat ekonomi. Krisis bidang ekonomi lalu, yang  terjadi di negara Indonesia pada masa lampau pada dasarnya pasti berawal dari angka inflasi yang sangat tinggi dan yang pasti akan  menyebabkan  begerak  turunnya  nilai  mata  rupiah  atau  uang  kita.  Pula  pasti  ada kenaikan akan  harga-harga yang terjadi secara umum, dengan imbas adalah menurunkan tingkat  atau  daya  beli  lapisan  masyarakat.  Fenomena  empirik  inflasi  ini  menyebabkan kenyataan kesengsaraan bagi Sebagian besar masyarakat, membuat kondisi orang yang miskin akan semakin menjadi miskin, bahkan akan menciptakan lapisan orang miskin lagi dan lagi. Setiap kondisi negara pasti akan  memiliki tingkat nilai mata uang yang tertentu, begitu dengan  pula negara Indonesia yang dari dulu menggunakan satuan rupiah sebagai kode  mata  uang  nasional.  Mustahil  terjadi  jika  suatu  kesatuan  negara  tidak  akan membutuhkan mata uang, karena mata uang adalah merupakan alat utuk  tukar menukar yang  digunakan  dalam  kegiatan  jual  beli  barang  dan  jasa.  Uang  akhirnya  juga  adalah merupakan suatu aset penting bagi suatu negara. Namun demikian, pemerintah wajib dan
harus  selalu  mengontrol  tingkat  peredaran  uang.  Peredaran  uang    yang  terlalu  banyak cenderung menyebabkan terjadinya inflasi(Purnomo, 2017).
Faktor  lain  yang  mempengaruhi  nilai  tukar  adalah  tingkat  suku  bunga  (BI  rate). Menaikkan Menaikkan atau menurunkan tingkat suku bunga (BI rate) merupakan salah satu kebijakan moneter yang dilakukan oleh Bank Indonesia untuk mengatur jumlah uang yang beredar dan menjaga kestabilan nilai tukar rupiah. Perubahan tingkat suku bunga (BI rate) akan  mempengaruhi  investasi  pada  surat  berharga  luar  negeri  (Situmeang,  2010:  28). Investor yang berinteraksi secara global mungkin akan mencari beberapa negara dengan tingkat  suku  bunga  yang  menguntungkan,  dan  jika  BI  rate  meningkat,  suku  bunga  luar negeri relatif tidak akan berubah. Investor Indonesia akan mengurangi permintaan dollar AS karena Indonesia menawarkan tingkat pengembalian yang lebih menarik, dan investor asing akan menawarkan dollar AS untuk diinvestasikan dalam bentuk rupiah(Purnomo, 2017).

## SIMPULAN
Suku  bunga  dalam  jangka  pendek  memberikan  kontribusi  dan  dalam  jangka panjang memberikan kontribusi terhadap pertumbuhan ekonomi.  Suku bunga pinjaman jangka pendek memiliki pengaruh yang tidak signifikan. Namun, suku bunga pinjaman jangka  panjang  dapat  memberikan  dampak  positif  positif  terhadap  pertumbuhan ekonomi. Sebagai kesimpulan, mekanisme transmisi kebijakan moneter moneter melalui jalur  suku  bunga  di  Indonesia  masih  berjalan  secara  efektif.  Dalam  jangka  pendek dananjang , nilai tukar memberikan kontribusi terhadap pertumbuhan ekonomi. Respon terhadap  pertumbuhan  ekonomi  membutuhkan  waktu  kurang  dari  1  tahun  untuk mencapai keseimbangan, namun pola menuju keseimbangan yang sesungguhnya masih sulit  dipahami.  Semua  variabel  dalam  saluran  nilai  tukar,  baik  dalam  jangka  pendek maupun jangka panjang, menunjukkan pengaruh yang signifikan, dengan nilai tukar nilai tukar dan inflasi memberikan respon positif, sementara ekspor neto dan suku bunga riil memberikan  negatif  terhadap  pertumbuhan  ekonomi.  Dapat  disimpulkan  bahwa mekanisme transmisi kebijakan moneter mekanisme transmisi kebijakan moneter melalui jalur nilai tukar di Indonesia masih berjalan dengan efektif.
BI  Rate  adalah  suku  bunga  yang  ditentukan  oleh  Bank  Indonesia.  Kenaikan  atau penurunan BI Rate merupakan atau penurunan BI Rate merupakan salah satu kebijakan moneter. Tujuan dibentuknya keuangan syariah adalah untuk mengukur kinerja BI Rate dalam sistem perekonomian Indonesia terhadap inflasi. BI Rate memainkan peran yang sangat penting dalam mempengaruhi arus modal dan nilai tukar rupiah karena beberapa investor  mungkin  akan  mencari  negara  dengan  tingkat  suku  bunga  yang
menguntungkan.

## DAFTAR PUSTAKA
Amalia,  F.  (2013).  Hubungan  Kausalitas  Investasi  Dengan  Pertumbuhan  Ekonomi
Indonesia. Signifikan: Jurnal Ilmu Ekonomi, 2(1), 1 – 16. https://doi.org/10.15408/sjie.v2i1.2370
Fattah, Indriayu, S. (2018). Pengaruh Literasi Keuangan dan Pengendalian Diri Terhadap Perilaku Konsumtif. BISE: Jurnal Pendidikan Bisnis Dan Ekonomi, Volume 4 N(1), 11 – 21.
Juhro, S. M., Harmanta, Herdiawan, J., Mochtar, F., Asih, K. N., Prima S, D., & Esti H, D. (2009). Review Penerapan Inflation Targeting Framework di Indonesia. BI Institute,
1 – 173. https://www.bi.go.id/id/bi-institute/policy-mix/ITF/Pages/REVIEW-
Penerapan-Inflation-Targeting-Framework-di-Indonesia.aspx
Marginingsih, R. (2021). Financial Technology (Fintech) Dalam Inklusi Keuangan Nasional di Masa Pandemi Covid-19. Moneter - Jurnal Akuntansi Dan Keuangan, 8(1), 56 – 64. https://doi.org/10.31294/moneter.v8i1.9903
Milenia,  &  Marheni,  D.  K.  (2021).  The  Effect  of  Covid-19  on  Stock  Market  Return  in Consumer Goods Sector in Indonesia. JIMEA: Jurnal Ilmiah Manajemen, Ekonomi, Dan Akutansi, 5(3), 1779 – 1793.
Pukuh,  N.,  &  Widyasthika,  H.  F.  (2021).  Transformasi  Ekonomi  dan  Keuangan  Digital: Analisis Persebaran dan Peluang Penggunaan Layanan E-Commerce dan E-Banking di  Sumatera.  Prosiding  Call  for  Paper  2nd  Sumatra  Economic  Summit  (2nd Sumatranomics) 2021, 2019, 70 – 97.
Purnomo, A. (2017). The Eﬀect of Inﬂation on The Currency Exchange Rate Seen in The Islamic  Finance.  Muqtasid:  Jurnal  Ekonomi  Dan  Perbankan  Syariah,  8(1),  42. https://doi.org/10.18326/muqtasid.v8i1.42-53
Rahmat,  H.  N.  (2023).  Analisis  Pengaruh  Aspek  Pendidikan  Terhadap  Pertumbuhan Ekonomi  Di  Indonesia  Tahun  1990 – 2018. ץראה ,  8.5.2017,  2003 – 2005. https://dspace.uii.ac.id/handle/123456789/43723%0Ahttps://dspace.uii.ac.id/bitstre am/handle/123456789/43723/16313022.pdf?sequence=1
Seftarita, C., & Azra, U. (2017). Analisis Peluang Penggunaan Layanan Keuangan Digital (Lkd) Pada Masyarakat Kabupaten Aceh Besar Provinsi Aceh. Jurnal Ekombis, III(1),
1 – 16. http://180.250.41.45/ekombis/article/view/385.