## PENGARUH STRUKTUR MODAL, PROFITABILITAS, DAN UKURAN PERUSAHAAN TERHADAP NILAI PERUSAHAAN PADA PERUSAHAAN PERTAMBANGAN BATU BARA YANG TERDAFTAR DI BURSA EFEK
INDONESIA TAHUN 2016-2019
Efriyanti
Program Studi Magister Manajemen, Universitas Tarumanagara efri9024@gmail.com
Indra Widjaja

## Program Studi Magister Manajemen, Universitas Tarumanagara
Masuk : 06-06-2021 , revisi : 05-07-2021 , diterima untuk diterbitkan : 05-07-2021
Abstract: The purpose of this research is to prove whether individually or simultaneously the independent variables (capital structure measured by Debt to Equity Ratio (DER), profitability measured  by  Return  of  Equity  (ROE),  and  company  value  measured  by  Size)  will  have  an impact  on  the  dependent  variable  (company  value).  Through  purposive  sampling,  13 companies were found to have met the research criteria for a 4-year observation period from 2016 to 2019, and 52 observational data were obtained. Downloaded from the Indonesia Stock Exchange to obtain secondary data such as financial statements for all samples of companies. The  data  obtained  were  then  calculated  based  on  the  formula  for  each  variable  and  then reprocessed  using  the  multiple  linear  regression  test  method  along  with  the  classical assumption  test  and  at  the  end  of  the  stage,  the  hypothesis  was  tested.  The  results  of  this research indicated that individually capital structure has a significant impact on company value with a significance value of 0.035, profitability also has a significant impact on company value with a significance value of 0.001, and company size is known to have no significant impact on  company  value  with  a  significance  value  of  0.180  and  simultaneously  capital  structure, profitability, and company size have a significant impact on company value with a significance value of 0.001.
Keywords: Capital Structure, Profitability, Company Size, Company Value
Abstrak: Tujuan  dari  penelitian  ini  untuk  membuktikan  apakah  secara  individual  maupun secara simultan variabel independen (struktur modal yang diukur dengan Debt to Equity Ratio (DER), profitabilitas yang diukur dengan Return of Equity (ROE) dan ukuran perusahaan yang diukur dengan Size ) akan berdampak terhadap variabel dependen (nilai perusahaan). Melalui purposive sampling didapatkan sampel penelitian sebanyak 13 perusahaan yang dianggap telah memenuhi kriteria penelitan untuk periode 4 tahun observasi dari tahun 2016 sampai dengan tahun  2019  dan  diperoleh  data  pengamatan  sejumlah  52  data.  Dilakukan  pengunduhan  dari Bursa Efek Indonesia untuk memperoleh data sekunder berupa laporan keuangan untuk semua perusahaan sampel. Data yang diperoleh kemudian dilakukan perhitungan berdasarkan formula untuk  masing-masing  variabel  kemudian  diolah  kembali  dengan  metode  uji  regresi  linier berganda beserta uji asumsi klasik dan pada akhir tahapan dilakukan uji hipotesis. Hasil dari penelitian ini memperlihatkan secara individual struktur modal berdampak signifikan terhadap nilai  perusahaan  dengan  nilai  signifikansi  sebesar  0,035,  profitabilitas  juga  berdampak signifikan  terhadap  nilai  perusahaan  dengan  nilai  signifikansi  sebesar  0,001,  ukuran perusahaan  diketahui  tidak  berdampak  signifikan  terhadap  nilai  perusahaan  dengan  nilai signifikansi  sebesar  0,180  dan  secara  simultan  struktur  modal,  profitabilitas  dan  ukuran perusahaan berdampak signifikan terhadap nilai perusahaan dengan nilai signifikansi sebesar 0,001.
Kata Kunci: Struktur Modal, Profitabilitas, Ukuran Perusahaan, Nilai Perusahaan

## PENDAHULUAN
Menurut Menteri ESDM Arifin Tasrif, cadangan minyak bumi di Indonesia akan habis dalam waktu sembilan tahun lagi karena sumber energi yang ada saat ini banyak yang belum dikonversikan  menjadi  cadangan  (Rosana,  2020).  Oleh  sebab  itu,  upaya  berkelanjutan diperlukan untuk mengamankan pasokan energi nasional, salah satu cara yang dapat dilakukan adalah dengan mencari sumber daya alternatif lainnya untuk digunakan di antaranya batu bara. Jumlah  permintaan  dan  penyediaan  energi  batu  bara  terus  meningkat  hingga  tahun  2050, apakah  kita  bisa  memenuhi  permintaan  dengan  cadangan  batu  bara  yang  ada  saat  ini?  Jika berbicara  mengenai  batu  bara  maka  pada  akhir  tahun  2018  hingga  tahun  2019  telah  terjadi penurunan  harga  batu  bara  acuan  (HBA)  yang  berpengaruh  terhadap  penjualan  dan profitabilitas perusahaan pertambangan.
Perusahaan  pertambangan  batu  bara  banyak  yang  telah go  public dan  mencatatkan sahamnya di Bursa Efek Indonesia, hal ini dilakukan untuk mendapatkan modal kerja dengan cara berinvestasi  di  pasar modal yang dapat  mempengaruhi  profitabilitas perusahaan. Selain itu  juga,  pengelolaan  modal  kerja  yang  baik  akan  mempengaruhi  profitabilitas  perusahaan secara langsung. Ukuran suatu perusahaan juga dapat berpengaruh terhadap perusahaan dalam mendapatkan modal kerja. Perusahaan yang besar akan semakin mudah mendapatkan modal kerja untuk operasional perusahaan. Tujuan akhir dari setiap perusahaan yang telah go public adalah  untuk  meningkatkan  kesejahteraan  para  pemilik  saham,  salah  satu  caranya  dengan meningkatkan  nilai  perusahaan.  Nilai  perusahaan  akan  sejalan  dengan  tingkat  kesejahteraan para pemilik saham. Semakin tinggi nilai suatu perusahaan maka semakin tinggi pula tingkat kesejahteraan para pemilik saham (Brigham & Gapenski, 1996; Natalia, 2019).

## Tujuan Penelitian
Tujuan dari penelitian ini untuk membuktikan apakah secara individual masing-masing dari  variabel  independen  (struktur  modal,  profitabilitas,  dan  ukuran  perusahaan)  akan berdampak  terhadap  variabel  dependen  (nilai  perusahaan)  dan  untuk  membuktikan  apakah secara  serentak  variabel  independen  (struktur  modal,  profitabilitas,  dan  ukuran  perusahaan) akan berdampak terhadap variabel dependen (nilai perusahaan).

## TINJAUAN PUSTAKA

## Struktur Modal
Berdasarkan  teori trade-off ,  struktur  modal  akan  diproksi  dengan  DER  dengan membandingkan  keuntungan  dan  kemungkinan  risiko  yang  dapat  muncul  akibat  dari penggunaan  hutang  (Brigham  &  Gapenski,  1996;  Yanda,  2018).  Semakin  tinggi  nilai  DER maka komposisi total hutang akan semakin besar jika dibandingkan dengan total modal sendiri, sehingga berdampak negatif terhadap perusahaan yaitu bertambahnya beban perusahaan dan risiko yang ditanggung perusahaan.

## Profitabilitas
Profitabilitas dapat diukur dengan indikator Return of Equity (ROE). ROE menunjukkan kemampuan  perusahaan  dalam  menghasilkan  laba  bersih  berdasarkan  modal  saham  tertentu dan investasi (Fajrin & Laily, 2016; Hanafi & Halim, 2012). Semakin tinggi nilai ROE maka akan semakin baik kinerja suatu perusahaan dan akan semakin besar return atau keuntungan yang didapatkan para pemilik saham  sehingga diharapkan perusahaan terus tumbuh di masa yang akan datang.

## Ukuran Perusahaan
Besar kecilnya ukuran suatu perusahaan dapat terlihat dari struktur modal dan total aset yang dimiliki (Nurminda et al., 2017). Semakin besar ukuran perusahaan, maka semakin besar total aset yang dimiliki dan semakin mudah suatu perusahaan mendapatkan modal.

## Nilai Perusahaan
Nilai perusahaan dapat  diukur dengan rasio Tobin’s Q yang merupakan perbandingan antara nilai pasar ekuitas dan nilai buku total hutang dengan nilai buku total aset (Yuliyanti & Tripena, 2016). Rasio Tobin’s Q menunjukkan seberapa besar peluang suatu perusahaan untuk
bertumbuh  dimasa  yang  akan  datang  melalui  beberapa  kebijakan  salah  satunya  kebijakan investasi.

## Penelitian Terdahulu
Penelitian sebelumnya telah dilakukan oleh Natalia (2019), struktur modal yang diproksi dengan DER, pertumbuhan perusahaan diproksi  dengan total  aset  dan profitabilitas diproksi dengan Earning  Per  Share (EPS)  sebagai  variabel  independen  dan  nilai  perusahaan  yang diproksi dengan Tobin’s Q sebagai variabel dependen. Penelitian dilakukan pada perusahaan subsektor  pertambangan  batu  bara,  dengan  hasil  penelitian  menunjukkan  struktur  modal, pertumbuhan  perusahaan  dan  profitabilitas  berpengaruh  positif  dan  signifikan  terhadap  nilai perusahaan.
Penelitian  lainnya  yang  dilakukan  oleh  Manoppo  dan  Arie  (2016)  pada  perusahaan otomotif, struktur modal diproksi dengan DER, ukuran perusahaan diproksi dengan total aset dan profitabilitas diproksi dengan ROE, Return of Investment (ROI), Net Profit Margin (NPM) sebagai  variabel  independen dan nilai  perusahaan diproksi  dengan Price Book Value (PBV) dan Tobin’s Q sebagai variabel dependen, hasil penelitian menunjukkan struktur modal, ukuran perusahaan dan profitabilitas berpengaruh secara bersama terhadap nilai  perusahaan, ukuran perusahaan dan profitabilitas tidak berpengaruh terhadap nilai perusahaan.

## METODOLOGI PENELITIAN Jenis dan Periode Penelitian
Pendekatan  kuantitatif  digunakan  dalam  penelitian  ini,  diharapkan  dengan  pendekatan ini penyajian data dalam bentuk angka yang diperoleh nantinya dapat menjelaskan keterkaitan hubungan antara variabel independen dan variabel dependen. Data sekunder yang diunduh dari BEI berupa laporan keuangan perusahaan pertambangan batu bara untuk periode tahun 2016 sampai dengan 2019.

## Sampel Penelitian
Melalui purposive  sampling didapatkan  13  sampel  penelitian  berdasarkan  kriteria tertentu dan dapat  dijadikan sampel penelitian. Untuk  4 tahun pengamatan diperoleh ada 52 data pengamatan yang akan diolah kembali dengan menggunakan SPSS 19.

## Metode Analisis
Beberapa metode yang digunakan peneliti dalam mengkaji data antara lain:
1. Statistik Deskriptif , data yang diperoleh berupa nilai rata-rata ( mean ), modus, median, rentangan, simpangan baku (standar deviasi), nilai minimum, dan nilai maksimum yang nantinya akan disajikan dalam bentuk tabel maupun diagram.
2. Regresi  Linier  Berganda ,  penelitian  dengan  regresi  linier  berganda  digunakan  untuk membuktikan  apakah  DER,  ROE,  dan Size berpengaruh  terhadap  Nilai  Perusahaan. Diketahui persamaan fungsinya sebagai berikut :
Y = α + β1X1 + β2X2 + β3X3 + e
3. Uji  Normalitas ,  sederhananya  dapat  dilakukan  dengan  melihat  grafik probability  plot dan histogram untuk melihat normalitas data penelitian, untuk memperkuat uji normalitas data dapat dilakukan uji Kolmogorov-Smirnov terhadap variabel independen dan variabel dependen. Dasar pemikirannya untuk megetahui data penelitian telah berdistribusi secara normal  jika  diperoleh  nilai  signifikansi  dari  setiap  variabel  lebih  tinggi  dari  0,05 (Ghozali, 2011; Yanda, 2018).
4. Uji  multikolinearitas ,  model  regresi  dapat  dikatakan  baik  jika  tidak  terjadi multikolinearitas, dasar pemikirannya untuk nilai tolerance > 0,10 dan Variance Inflation Factor (VIF) < 10,00 (Alvianto, 2018; Ghozali, 2011).
5. Uji Heteroskedastisitas , dilakukan dengan Uji Glejser . Model regresi dapat dikatakan baik jika tidak terjadi heteroskedastisitas dimana nilai signifikansi untuk setiap variabel independen  jika  dibandingkan  dengan  nilai absolute  residual akan  lebih  besar  dari tingkat signifikansi yang telah ditetapkan (Alvianto, 2018; Ghozali, 2011).
6. Uji autokorelasi , dilakukan dengan Uji Durbin-Watson . Model regresi dapat dikatakan baik jika terbebas dari autokorelasi.
7. Uji Koefisien Determinasi (R²) , diketahui ada tiga variabel independen dalam penelitian maka  koefisien  determinasi  yang  digunakan  adalah adjusted R 2 .  Rentang  nilai  untuk koefisien determinasi (R²) berada pada angka nol hingga satu, dimana jika nilai koefisien determinasi  mendekati  satu  berarti  variabel  independen  dapat  menjelaskan  variabel dependen, akan berlaku sebaliknya jika nilai koefisien berada pada angka nol atau lebih kecil  dari  nol  maka  variabel  independen  sangat  terbatas  bisa  menjelaskan  variabel dependen (Firmansyah & Estutik, 2021, pp. 70–71).
8. Pengujian Signifikasi Simultan (Uji F) , untuk membuktikan apakah terdapat pengaruh secara bersama-sama atau simultan variabel independen terhadap variabel dependen.
9. Pengujian Signifikansi  Parameter  Parsial  (Uji  t) ,  untuk  membuktikan  sejauh  mana pengaruh  variabel  independen  secara  parsial  (individual)  dapat  menjelaskan  variasi variabel  dependen  yakni  pengaruh  dari  masing-masing  variabel  independen  terhadap variabel dependen (nilai perusahaan).

## HASIL DAN KESIMPULAN Statistik Deskriptif
Hasil dari analisis deskriptif diperoleh: (1) DER, nilai minimum 0,12, nilai maksimum 3,38, nilai rata-rata 0,6629, dan standar deviasi 0,51129; (2) ROE, nilai minimum 0,00, nilai maksimum 0,77, nilai rata-rata 0,2073, dan standar deviasi 0,16720; (3) Ukuran Perusahaan, nilai  minimum  16,74,  nilai  maksimum  24,34,  nilai  rata-rata  20,2440,  dan  standar  deviasi 1,57074;  (4)  Nilai  Perusahaan,  nilai  minimum  0,42,  nilai  maksimum  4,39,  nilai  rata-rata 1,5077,  dan  standar  deviasi  0,85051.  Dari  hasil  penelitian  tersebut  diketahui  nilai  standar deviasi yang lebih kecil bila dibandingkan dengan nilai rata-rata untuk keseluruhan variabel, hal  ini berarti data dapat  dianggap seragam, sebaran data seragam, dan dapat  diartikan nilai dari keseluruhan variabel memiliki tingkat deviasi yang cukup rendah dari nilai rata-rata.

## Uji Normalitas
Dari grafik Normal P-P Plot , terlihat adanya pola dan penyebaran titik-titik mengikuti garis diagonal. Dari grafik histogram terlihat bentuk kurva menyerupai lonceng dimana bentuk simetris  atau  tidak  bergeser  ke  kiri  atau  ke  kanan.  Dengan  demikian  data  penelitian  dapat diasumsikan telah berdistribusi normal. Pengujian dilakukan kembali dengan uji Kolmogorov- Smirnov (K-S) sehingga diperoleh nilai signifikansi ( Asymp. Sig .) sebesar 0,176. Nilai tersebut tersebut  lebih  tinggi  bila  dibandingkan  dengan  tingkat  signifikansi  0,05.  Dapat  disimpulkan untuk  uji  normalitas  diasumsikan  telah  terpenuhi  dan  residual  data  diasumsikan  telah berdistribusi normal.

## Uji Multikolinearitas
Dari  hasil  uji  multikolinearitas,  didapatkan  nilai tolerance untuk  DER  sebesar  0,893, ROE sebesar 0,981 dan ukuran perusahaan sebesar 0,878. Nilai VIF untuk DER sebesasr 1,119, ROE sebesar 1,019 dan ukuran perusahaan sebesar 1,139. Nilai tolerance untuk setiap variabel independen lebih besar dari  0,10 dan nilai  VIF untuk  setiap variabel  independen lebih kecil dari 10,00 sehingga kesimpulan yang didapat untuk data penelitian yang ada tidak mengalami multikolinearitas,  sehingga  model  regresi  dapat  digunakan  untuk  memprediksi  nilai perusahaan.

## Uji Heteroskedastisitas
Dari  hasil  uji  heteroskedastisitas  dengan  Uji Glejser ,  diperoleh  nilai  koefisien signifikansi  untuk  DER  sebesar  0,797,  ROE  sebesar  0,204  dan  ukuran  perusahaan  sebesar 0,984. Nilai koefisien signifikansi yang didapatkan untuk variabel independen diketahui lebih tinggi  bila  dibandingkan  dengan  nilai absolute  residual dari  tingkat  signifikansi  yang ditetapkan sebesar 0,05, oleh karena dapat ditarik kesimpulan bahwa heteroskedastisitas tidak terjadi.

## Uji Autokorelasi
Dilakukan dengan Durbin Watson , dan diketahui nilai Durbin Watson (d) sebesar 1,52. Diketahui total  sampel penelitian atau n sebesar 52 dan total  variabel  independennya atau k sebesar  3,  dari  tabel  signifikansi  5%  diperoleh  nilai Durbin  Upper (dU)  sebesar  1,67,  nilai Durbin Lower (dL) sebesar 1,43, nilai 4-dU sebesar 2,33 dan 4-dL sebesar 2,57. Karena nilai dL < nilai d dan nilai d < nilai dU dengan kata lain dL < d < dU maka dapat ditarik kesimpulan tidak ada autokorelasi positif dan keputusannya tidak menghasilkan kesimpulan yang pasti.

## Model Regresi Linier Berganda
Berdasarkan persamaan fungsi regresi linier berganda diketahui : Y = 1,972 + 0,352 X1 + 3,716 X2 - 0,072 X3 + e Diketahui:  (1)  Nilai  konstanta  (α)  sebesar  1,972,  maka  jika  variabel  independen  (X) nilainya tetap maka variabel dependen (Y : Nilai Perusahaan) bernilai sebesar 5,968; (2) Nilai koefisien  untuk  variabel  independen  (X1  :  Struktur  Modal)  sebesar  0,352,  artinya  jika  nilai struktur modal naik setiap 1 satuan maka nilai variabel dependen (Y : Nilai Perusahaan) ikut naik sebesar 0,352 kali dengan perkiraan untuk variabel independen lainnya tetap konsisten; (3) Nilai koefisien untuk variabel independen (X2 : Profitabilitas) sebesar 3,716, artinya jika nilai  profitabilitas naik  setiap 1 satuan maka nilai  variabel  dependen (Y :  Nilai Perusahaan) ikut naik sebesar 3,716 kali dengan perkiraan variabel independen lainnya tetap konsisten; (4) Nilai  koefisien  untuk  variabel  independen  (X3  :  Ukuran  Perusahaan)  sebesar  -0,072, maksudnya adalah jika nilai ukuran perusahaan naik setiap 1 satuan maka akan menurunkan nilai  variabel  dependen (Y :  Nilai Perusahaan) sebesar 0,072 kali dengan perkiraan variabel independen lainnya tetap konsisten.

## Pengujian Koefisien Determinasi (R²)
Dari  hasil  pengujian  diketahui  nilai Adjusted R-Square sebesar  0,567,  artinya  variabel independen dapat mempengaruhi variabel dependen sebesar 56,7% dan sisanya sebesar 43,3% variabel dependen dapat dipengaruhi oleh variabel-variabel lainnya.

## Pengujian Signifikasi Pengaruh Simultan (Uji F)
Berdasarkan  tabel  distribusi  nilai  F  dengan  tingkat  signifikansi  0,05,  diperoleh  nilai penyebut  (df1)  sebesar  3  dan  pembilang  (df2)  sebesar  48,  diperoleh  F-tabel  sebesar  2,80. Diperoleh nilai F-hitung sebesar 23,268 dan tingkat signifikansi sebesar 0,001. Nilai F-hitung lebih besar dari  F-tabel  :  23,268 > 2,80 dengan tingkat  signifikansi  0,001 < 0,05. Dari  nilai tersebut, diketahui bahwa secara simultan variabel independen (Struktur Modal, Profitabilitas dan  Ukuran  Perusahaan)  signifikan  berpengaruh  terhadap  variabel  dependen  (Nilai Perusahaan).

## Pengujian Signifikansi Parameter Parsial (Uji t)
Berdasarkan  hasil  pengujian  diperoleh  nilai  t-tabel  yang  dihitung  dengan  derajat kebebasan (df) sebesar 48 dan diperoleh nilai t-tabel sebesar 1,677. Hasil pengujian parsial (uji t)  menunjukkan:  (1)  Struktur  modal  (X1),  diperoleh  nilai  t-hitung  sebesar  2,170  >  t-tabel sebesar  1,677,  tingkat  signifikansi  sebesar  0,035 <  0,05  dan  dapat  ditarik  kesimpulan  untuk struktur modal berpengaruh secara signifikan terhadap nilai perusahaan; (2) Profitabilitas (X2), diperoleh nilai t-hitung sebesar 7,852 > t-tabel sebesar 1,677, tingkat signifikansi sebesar 0,001 < 0,05 dan dapat ditarik kesimpulan untuk profitabilitas berpengaruh secara signifikan terhadap nilai perusahaan; (3) Ukuran Perusahaan (X3), diperoleh nilai t-hitung sebesar -1,361 < t-tabel sebesar  1,677,  tingkat  signifikansi  sebesar  0,180 >  0,05  dan  dapat  ditarik  kesimpulan  untuk ukuran perusahaan tidak berpengaruh secara signifikan terhadap nilai perusahaan.

## KESIMPULAN
Berdasarkan  hasil  perhitungan,  pengujian  asumsi  klasik  dan  pengujian  hipotesis  yang telah  dilakukan  dapat  diambil  beberapa  kesimpulan  antara  lain:  (1)  Berdasarkan  uji  t didapatkan  kesimpulan  bahwa  secara  parsial  nilai  perusahaan  secara  signifikan  dipengaruhi oleh struktur modal (DER) dan profitabilitas (ROE). Sedangkan hal yang berbeda ditunjukkan oleh variabel ukuran perusahaan ( Size ) yang tidak berpengaruh secara signifikan terhadap nilai
perusahaan; (2) Berdasarkan uji F didapatkan kesimpulan bahwa secara simultan atau bersama- sama keseluruhan variabel independen (struktur modal, profitabilitas dan ukuran perusahaan) berpengaruh secara signifikan terhadap variabel dependen (nilai perusahaan).

## DAFTAR PUSTAKA
Alvianto, A. (2018). Pengaruh struktur modal, pertumbuhan perusahaan dan profitabilitas terhadap nilai perusahaan - Studi empiris pada perusahaan manufaktur di Bursa Efek Indonesia tahun 2013-2016 [Skripsi, Universitas Sanata Dharma]. https://repository.usd.ac.id/30952/2/132114153_full.pdf
Brigham, E. F., & Gapenski, L. C. (1996). Intermediate financial management . The Dryden Press.
Fajrin, P. H., & Laily, N. (2016). Analisis profitabilitas dan likuiditas terhadap kinerja keuangan PT. Indofood Sukses Makmur, Tbk. Jurnal Ilmu dan Riset Manajemen , 5 (6), 1–17. http://jurnalmahasiswa.stiesia.ac.id/index.php/jirm/article/view/721/731
Firmansyah, A., & Estutik, R. S. (2021). Kajian akuntansi keuangan: Peran tata kelola perusahaan dalam kinerja tanggung jawab lingkungan, pengungkapan tanggung jawab sosial, agresivitas pajak . Adanu Abimata. Ghozali, I. (2011). Aplikasi multivariate dengan program IBM SPSS 19 (5th ed.). Badan Penerbit Universitas Diponegoro.
Hanafi, M. M., & Halim, A. (2012). Analisis laporan keuangan (4th ed.). UPP STIM YKPN. Manoppo, H., & Arie, F. V. (2016). Pengaruh struktur modal, ukuran perusahaan dan profitabilitas terhadap nilai perusahaan otomotif yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode 2011-2014. Jurnal EMBA: Jurnal Riset Ekonomi, Manajemen, Bisnis dan Akuntansi , 4 (2), 494–496. https://doi.org/10.35794/emba.4.2.2016.13082
Natalia. (2019). Pengaruh struktur modal, pertumbuhan perusahaan dan profitabilitas terhadap nilai perusahaan pada perusahaan subsektor pertambangan batubara tahun 2013 - 2017 [Tesis, Universitas Sumatera Utara].
https://repositori.usu.ac.id/bitstream/handle/123456789/14991/167017084.pdf?sequence =1&isAllowed=y
Nurminda, A., Isynurwardhana, D., & Nurbaiti, A. (2017). Pengaruh profitabilitas, leverage, dan ukuran perusahaan terhadap nilai perusahaan (Studi pada perusahaan manufaktur sub sektor barang dan konsumsi yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode 2012- 2015). eProceeding of Management , 4 (1), 542–549. https://openlibrarypublications.telkomuniversity.ac.id/index.php/management/article/vie w/4484/4218
Rosana, F. C. (2020). Menteri ESDM: Cadangan minyak bumi di Indonesia hanya cukup untuk 9 tahun (R. A. Y. Widyastuti (ed.)). Tempo.
https://bisnis.tempo.co/read/1398039/menteri-esdm-cadangan-minyak-bumi-di- indonesia-hanya-cukup-untuk-9-tahun
Yanda, A. C. (2018). Pengaruh struktur modal, pertumbuhan perusahaan, ukuran perusahaan dan profitabilitas terhadap nilai perusahaan pada perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia [Skripsi, Universitas Sumatera Utara].
https://repositori.usu.ac.id/bitstream/handle/123456789/7295/130503229.pdf?sequence= 1&isAllowed=y
Yuliyanti, L., & Tripena, R. M. (2016). Pengaruh struktur modal dan profitabilitas terhadap nilai perusahaan (Studi pada perusahaan pertambangan sub sektor barubara yang listing di BEI 2012-2014). Forum Keuangan dan Bisnis V , 52–63.
http://fkbi.akuntansi.upi.edu/wp-content/uploads/2017/10/FKBI-V_ACFM_07_Leni- Yuliyanti-Rebecha-Martha-Tripena_Universitas-Pendidikan-Indonesia.pdf