Ekuitas: Jurnal Ekonomi dan Keuangan                                                                         p-ISSN 2548 – 298X Akreditasi No. 158/E/KPT/2021                                                                                          e-ISSN 2548 – 5024 DOI: 10.24034/j25485024.y2023.v7.i2.5414

## KEUNGGULAN BERSAING BERKELANJUTAN DALAM PENGEMBANGAN MODEL TEORITIK KINERJA BISNIS INDUSTRI BERAS INDONESIA DI JAWA TIMUR
Retno Sari Mahanani Andarula Galushasti andarula@polije.ac.id Bagus Putu Yudhia Kurniawan Taufik Hidayat Politeknik Negeri Jember

## ABSTRACT
Along with the development of the times and the level of business competition that is getting tighter, companies and business people should be able to increase their competitive advantage to survive and win the business competition. This research was conducted to analyze and test the influence of innovation and intellectual capital on sustainable competitive advantage and its impact on business performance. This research was also conducted to develop theoretical business performance models through sustainable competitive advantages. Six hypotheses were developed and tested within a sample of 145 Indonesian rice industries in East Java. The analysis tool used is modeling structural equations with the software LISREL 8.8. The results of this study reinforce the basic theory of resources and knowledge, that innovation and intellectual capital as strategic antecedents. It has proven effective in creating a sustainable competitive advantage and has implications for improving business performance. Innovation and intellectual capital play an essential role and are the key to success in surviving and develop in creating a sustainable competitive advantage. The findings of this study show an essential contribution of a sustainable competitive advantage that can mediate innovation and intellectual capital in improving the company's business performance.
Key words: sustainable competitive advantage, business performance, intellectual capital, innovation.

## ABSTRAK
Seiring perkembangan jaman dan tingkat persaingan usaha yang semakin ketat, memacu perusahaan dan para pelaku bisnis untuk dapat meningkatkan keunggulan bersaingnya agar bisa bertahan dan memenangkan persaingan usaha. Usaha kecil tidak cukup hanya memiliki keungggulan komparatif, namun yang lebih penting adalah memiliki keungggulan bersaing yang berkelanjutan. Penelitian ini dilakukan untuk menganalisis dan menguji pengaruh inovasi dan modal intelektual terhadap keunggulan bersaing berkelanjutan, serta dampaknya terhadap kinerja bisnis. Penelitian ini juga dilakukan untuk mengembangkan model teoritik kinerja bisnis melalui keunggulan bersaing berkelanjutan, serta anteseden inovasi dan modal intelektual. Enam hipotesis dikembangkan dan diuji dalam kerangka sampel 145 industri beras Indonesia di Jawa Timur. Alat analisis yang digunakan adalah pemodelan persamaan struktural dengan perangkat lunak LISREL 8.8. Hasil penelitian ini memperkuat teori dasar sumber daya dan pengetahuan, bahwa inovasi dan modal intelektual sebagai anteseden strategis. Hal tersebut terbukti efektif di dalam menciptakan keunggulan bersaing berkelanjutan dan berimplikasi pada meningkatnya kinerja bisnis, serta inovasi dan modal intelektual berperan penting dan merupakan kunci sukses untuk bertahan dan berkembang di dalam menciptakan keunggulan bersaing berkelanjutan. Temuan penelitian ini menunjukkan kontribusi penting keunggulan bersaing berkelanjutan yang dibuktikan mampu memediasi inovasi dan modal intelektual dalam meningkatkan kinerja bisnis perusahaan.
Kata kunci: keunggulan bersaing berkelanjutan, kinerja bisnis, modal intelektual, inovasi.

## PENDAHULUAN
Beras merupakan komoditas pangan utama masyarakat Indonesia. Hampir selu- ruh penduduk di negara ini mengkonsumsi beras setiap harinya. Indonesia menempati urutan ketiga negara-negara produsen beras terbesar di dunia setelah China dan India. Hasil survey BPS (2020: 1-5): Berita Resmi Statistik No.79/10/Th. XXIII, 15 Oktober 2020 menggunakan metode KSA (Kerangka Sampel Area) seperti yang ditunjukkan pada Gambar 1, bahwa luas panen padi pada tahun 2020 sebesar 9,01 juta hektar atau mengalami penurunan sebanyak 275,35 ribu hektar atau 2,97% dibandingkan tahun 2019. Produksi padi pada tahun 2020 sebesar 45,45 juta ton GKG atau mengalami penurunan sebanyak 1,49 juta ton atau 3,17% diban- dingkan tahun 2019. Jika produksi padi pada tahun 2020 dikonversikan menjadi beras, maka produksi beras di Indonesia pada tahun 2020 sebesar 26,06 juta ton atau mengalami penurunan sebanyak 856,49 ribu ton atau 3,185% dibandingkan tahun 2019 (BPS, 2021).
Jawa Timur merupakan provinsi de- ngan produksi padi dan beras tertinggi di Indonesia. Berdasarkan hasil survai BPS (2020: 1-5): Berita Resmi Statistik No.79/
10/Th. XXIII, 15 Oktober 2020 menggunakan metode KSA, bahwa produksi beras menu- rut provinsi di Indonesia Tahun 2019 dan 2020 (lihat Gambar 2) menunjukkan produksi padi di Jawa Timur pada tahun 2020 sebesar 10.02 juta ton-GKG, lebih tinggi 0,43 juta ton-GKG dibandingkan  Jawa Tengah yang sebe-sar 9,59 juta ton-GKG. Produksi padi di Jawa Timur pada tahun 2020 mengalami pening-katan sebanyak 0,44 juta ton-GKG diban-dingkan tahun 2019 yang sebesar 9.58 juta ton-GKG. Produksi beras di Jawa Timur pada tahun 2020 sebesar 5,76 juta ton-beras, lebih tinggi 0,28 juta ton- beras dibandingkan Jawa Tengah yang sebesar 5,48 juta ton-beras. Produksi beras di Jawa Timur pada ta-hun 2020 juga mengalami peningkatan se-banyak 0,26 juta ton atau 4,51% dibanding-kan tahun 2019 yang sebesar 5,50 juta ton.
Urgensi penelitian ini adalah: pertama, beras merupakan bahan makanan pokok masyarakat Indonesia; kedua, Indonesia menempati urutan ketiga negara-negara produsen beras terbesar di dunia setelah China dan India; dan ketiga, Jawa Timur merupakan provinsi dengan produksi padi dan beras tertinggi di Indonesia.

## Gambar 1
Produksi Beras di Indonesia Tahun 2019 dan 2020
Sumber: BPS, 2021

## Gambar 2 Produksi Beras Menurut Provinsi di Indonesia Tahun 2019 dan 2020
Sumber: BPS, 2021
Seiring perkembangan jaman dan ting- kat persaingan yang semakin ketat, memacu perusahaan dan para pelaku bisnis untuk dapat meningkatkan keunggulan bersaing- nya agar bisa bertahan dan memenangkan persaingan usaha. Perusahaan dan para pelaku bisnis mulai menyadari, bahwa ke-
mampuan bersaing tidak hanya terletak pada kepemilikan aset berwujud, tetapi lebih pada inovasi, sistem informasi, pengelolaan organisasi dan sumber daya manusia yang dimilikinya. Organisasi bisnis semakin me- nitikberatkan akan pentingnya aset pengeta- huan sebagai salah satu bentuk aset tidak
Keunggulan Bersaing Berkelanjutan ...– Mahanani, Galushasti, Kurniawan, Hidayat 257
berwujud. Peran inovasi dalam meningkat- kan kinerja bisnis meliputi seluruh aspek penting yang bisa memberikan nilai tambah pada daya saing dan keunggulan bersaing perusahaan. Inovasi perlu mengembangkan suatu strategi formal dan menyeluruh, serta dimensi-dimensi strategi inovasi yang meli- puti orientasi kepemimpinan, inovasi proses, inovasi produk, sumber inovasi internal, sumber inovasi eksternal, implementasi inovasi, dan tingkat investasi.
Di Indonesia, menurut Ababneh et al . (2019), intellectual capital masih belum dike- nal secara luas. Hingga saat ini perusahaan- perusahaan di Indonesia cenderung masih menggunakan conventional based dalam membangun bisnisnya, sehingga produk yang dihasilkan masih rendah kandungan teknologinya. Perusahaan-perusahaan terse- but belum memberikan perhatian lebih ter- hadap human capital, structural capital, dan customer capital , yang merupakan elemen pembangun modal intelektual perusahaan. Lebih lanjut, jika perusahaan-perusahaan tersebut mengacu pada perkembangan yang ada, yaitu manajemen yang berbasis penge- tahuan, maka perusahaan-perusahaan di Indonesia akan dapat bersaing dengan menggunakan keunggulan bersaing yang diperoleh melalui inovasi-inovasi kreatif yang dihasilkan oleh modal intelektual yang dimiliki perusahaan. Hal ini akan mendo- rong terciptanya produk-produk yang sema- kin favourable di benak konsumen.
Pembangunan industri dalam situasi persaingan bisnis yang semakin meningkat, diyakini sebagai motor penggerak perekono- mian, dan akan terus didorong perannya karena telah terbukti berkontribusi penting terhadap pembangunan nasional (Pitoy et al ., 2016). Mengingat perannya yang strategis, sektor industri khususnya industri manufak- tur, perlu ditingkatkan kinerjanya. Hilman dan Laturette (2021) dalam studinya juga berpendapat bahwa berbagai upaya perbaik- an untuk mengatasi dampak krisis ekonomi terhadap kemerosotan kinerja sektor indus- tri telah dilakukan, namun kinerja itu tam- paknya belum sepenuhnya pulih. Hal ini di-
sebabkan adanya permasalahan yang mem- butuhkan perhatian dan perlu segera diatasi. Pengembangan industri manufaktur ber- dampak langsung pada daya saing bangsa (Mubyarto dan Sohibien, 2020). Daya saing ini diindikasikan oleh peranannya dalam perekonomian internasional. Tiap-tiap orga- nisasi dituntut untuk memiliki keunggulan bersaing dan tetap dapat eksis di pasar. Salah satu potensi keunggulan organisasi terletak pada sejauhmana organisasi dapat mengelo- la dan memanfaatkan asetnya secara opti- mal. Keunggulan bersaing dapat diukur dari pangsa pasar produk yang dihasilkan suatu negara dari total keseluruhan produk yang diperdagangkan di pasar internasional (Teguh, 2015). Dengan demikian pening- katan ekspor suatu komoditi secara lang- sung meningkatkan daya saing suatu bang- sa. Pengembangan industri manufaktur, pada akhirnya akan meningkatkan business perfomance dari masing-masing industri, de- ngan demikian perusahaan harus memper- timbangkan modal yang dimilikinya, ter- utama intelectual capital .
Keputusan pemerintah untuk impor beras sebanyak 500 ribu ton di penghujung 2022 dan awal 2023 telah menimbulkan pro kontra di masyarakat. Alasan utama impor beras karena menipisnya cadangan beras pemerintah (CBP) di Bulog yang diperkira- kan tinggal 200 ribu ton sampai akhir tahun. Permasalahan impor beras ini merupakan fe- nomena puncak gunung es. Akar persoalan- nya bukan karena gagal panen sehingga industri penggilingan padi tidak dapat bahan baku gabah. Apalagi, sudah lebih dua puluh tahun industri penggilingan padi di berbagai daerah tidak ada masalah dengan suplai gabah.
Saat ini sebagian besar penggilingan pa- di rakyat di daerah tidak mampu lagi men- suplai Bulog, dikarenakan harga gabah yang tinggi sehingga penggilingan padi kecil me- nengah tidak bisa lagi berproduksi. Peng- gilingan padi di Jabar, Jateng dan khususnya Jatim saat ini kesulitan mendapatkan gabah, jika ada harganya sudah mahal. Karena seba- gian besar gabah sudah diserap oleh korpo-
258 Ekuitas: Jurnal Ekonomi dan Keuangan – Volume 7, Nomor 2, Juni 2023 : 254 – 280
rasi besar. "Korporasi ini dengan permodal- an kuat tidak ada masalah membeli gabah petani skala besar-besaran, sehingga memi- cu kenaikan harga gabah. Petani jangan cepat-cepat senang dengan harga gabah yang tinggi saat ini, karena anomali harga tersebut bisa jadi bumerang bagi petani sendiri ketika sebagian besar industri peng- gilingan kecil menengah yang jumlahnya besar banyak yang bangkrut. Penggilingan padi rakyat tidak mungkin bisa bersaing dengan kemunculan industri beras skala besar (konglomerasi). Baik dari modal kerja dan teknologi, penggilingan padi rakyat jauh tertinggal yang tentunya berpengaruh dengan kapasitas dan kualitas produksi beras mereka (Syarif, 2022).
Fenomena persaingan usaha yang ketat saat ini dituntut untuk mampu melakukan proses manajemen usaha yang produktif dan seefisien mungkin, serta dapat menghasil- kan produk atau jasa yang sesuai dengan preferensi pasar dengan standar kualitas yang lebih baik dibandingkan dengan pe- saing. Usaha kecil tidak cukup hanya memi- liki keungggulan komparatif (comparative advantage) , namun yang lebih penting adalah memiliki keungggulan bersaing yang berke- lanjutan (sustainable competitive advantage).
Penelitian ini dimaksudkan untuk menge- tahui lebih jauh kontribusi keunggulan ber- saing berkelanjutan dalam memediasi pe- ngaruh inovasi dan modal intelektual ter- hadap kinerja bisnis dengan subjek peneli- tian industri beras Indonesia di Jawa Timur.

## TINJAUAN TEORETIS

## Innovation
Inovasi adalah sebuah proses kreatif yang membutuhkan sebuah penemuan baru dan dikembangkan menjadi sebuah produk atau jasa yang bernilai ekonomis dari suatu barang atau jasa tersebut (Fu et al ., 2022) . Strategi inovasi merupakan salah satu kebi- jakan yang digunakan perusahaan untuk menghadapi persaingan bisnis. Strategi ino- vasi lebih mengarahkan perusahaan untuk lebih mengutamakan peningkatan inovasi produk dan proses daripada mengalahkan
pesaingnya. Brymer dan Sirmon (2018) me- nyatakan, untuk mencapai daya saing stra- tegis dan menghasilkan laba di atas rata-rata, suatu perusahaan menganalisis lingkungan eksternalnya, mengidentifikasi peluang- peluang yang terdapat di dalamnya, menen- tukan sumberdaya yang berkompeten, dan memilih suatu strategi yang tepat untuk mengimplementasikannya sehingga meng- hasilkan suatu output yang baik.
Aktivitas inovasi secara umum mem- punyai dua model Rantala dan Ukko (2018), pertama source based model yang merupakan model berdasarkan perspektif pengembang atau sumber inovasi. Pengembang membuat kreasi produk atau jasa yang baru dengan keaslian ide sampai pemasaran produk akhir. Kedua, user-based stage model yang didasarkan pada perspektif dari pemakai. Mereka membuat proses inovasi berdasar- kan kesadaran kebutuhan atau peluang perubahan untuk menghubungkan inovasi dalam perilaku pemakai .
Menurut Schultz Larsen (2015); Flikkema et al . (2019), inovasi adalah suatu konsep multidimensional yang dapat diru- muskan dari dimensi-dimensi orientasi ke- pemimpinan, tipe inovasi, sumber inovasi, dan tingkat investasi dalam inovasi. Orien- tasi kepemimpinan menunjukkan apakah suatu perusahaan sebagai yang pertama kali masuk pasar (first to market) , perusahaan sebagai pemain kedua yang memasuki pasar (second to market) , atau perusahaan sebagai pemain terakhir yang memasuki pasar (late entrant) . Tipe inovasi menunjukkan kombi- nasi dari inovasi manufaktur, yaitu proses produksi yang dilakukan dan produk yang dihasilkan perusahaan. Sumber inovasi men- jelaskan tempat kegiatan inovasi dalam sua- tu perusahaan, yaitu sumber internal atau eksternal atau kedua-duanya. Tingkat inves- tasi dalam inovasi memasukkan aspek finan- sial, teknologi, dan investasi modal sumber daya manusia yang dihubungkan dengan kegiatan inovasi.
Keunggulan Bersaing Berkelanjutan ...– Mahanani, Galushasti, Kurniawan, Hidayat 259

## Intelectual Capital
Intellectual capital (modal intelektual) adalah aset tidak berwujud berupa sumber daya informasi serta pengetahuan yang ber- fungsi untuk meningkatkan kemampuan bersaing, serta dapat meningkatkan kinerja perusahaan. Menurut International Federa- tion of Accountants (IFAC) terdapat bebera- pa istilah yang hampir mirip dengan intellec- tual capital , antara lain intellectual property , intellectual asset, knowledge asset yang semua- nya bermaksud sebagai saham atau modal yang berbasis pada pengetahuan yang dimi- liki perusahaan.
Menurut Montemari dan Nielsen (2013)
intellectual capital diklasifikasikan dalam tiga kategori, yaitu human capital, structural capital atau organization capital , dan relational capital atau customer capital . Human capital merupa- kan tempat bersumbernya pengetahuan yang sangat berguna, keterampilan dan kompensasi dalam suatu perusahaan, serta mencerminkan kemampuan kolektif perusa- haan untuk menghasilkan solusi terbaik berdasarkan pengetahuan yang dimiliki oleh orang-orang yang ada dalam perusahaan tersebut. Structural capital merupakan ke- mampuan organisasi atau perusahaan dalam memenuhi proses rutinitas perusahaan dan strukturnya yang mendukung usaha karya- wan untuk menghasilkan kinerja intelektual yang optimal serta kinerja secara keseluruh- an. Relational capital merupakan hubungan yang harmonis/ association network yang di- miliki oleh perusahaan dengan para mitra- nya, baik yang berasal dari para pemasok yang andal dan berkualitas, hubungan per- usahaan dengan pemerintah maupun de- ngan masyarakat. Elemen ini merupakan komponen intellectual capital yang memberi- kan nilai secara nyata dan dapat muncul dari berbagai bagian di luar lingkungan perusa- haan yang dapat menambah nilai bagi perusahaan tersebut.

## Sustainable Competitive Advantage
Keunggulan bersaing adalah sesuatu yang dicari oleh setiap perusahaan, bahkan setiap produk dalam persaingan yang dima-
sukinya. Keunggulan bersaing menjadi sa- ngat penting ketika perusahaan memasuki pasar yang sangat kompetitif (Rauf et al ., 2019). Keungggulan bersaing berkelanjutan adalah hasil dari sebuah formulasi dan implementasi strategi yang sesuai ( better fit ), yang mengakar pada tiga dimensi praktik manajemen strategik, yaitu pada keberhasil- an dalam upaya membangun basis bagi kompetisi, cara untuk kompetisi, serta pe- ngelolaan arena kompetisi yang superior. Sebagai basis untuk kompetisi mengakar pa- da pemilihan aset yang tepat, pendayaguna- an kompetensi, dan kapabilitas yang sesuai. Hubungannya dengan cara bersaing akan merujuk pada pemilihan strategi-strategi fungsional, keputusan strategi, serta imple- menttasinya. Arena kompetisi menunjukkan dimensi produk, pasar, dan pesaing (Turner dan Seock, 2022).
Bukti-bukti yang ada menunjukkan, bahwa keunggulan bersainglah, dan bukan- nya lingkungan eksternal yang menjadi sumber utama perbedaan keunggulan antar perusahaan yang memusatkan perhatiannya pada sumber-sumber keunggulan bersaing. Pengamatan yang lebih mendalam menun- jukkan, bahwa kekuatan pasar juga berbasis pada sumber-sumber daya perusahaan. Syarat fundamental kekuatan pasar adalah adanya batasan-batasan masuk. Batasan- batasan masuk ini didasarkan pada skala ekonomi hak paten, keunggulan pengala- man, reputasi merek, atau sumber-sumber daya lain yang dimiliki oleh perusahaan.
Aspek-aspek dasar dan keunggulan ber- saing yang berkelanjutan, seperti yang disaji- kan dalam literature manajemen stratejik Mahdi dan Nassar (2021) adalah keberlan- jutan dari atribut-atribut kunci sebuah pro- duk dan durabilitas daripada superioritas sumber daya tidak berwujud atas apa yang dimiliki pesaing. Keunggulan bersaing yang berkelanjutan dapat dirumuskan dari dimensi-dimensi durabilitas (daya tahan yang lama), imitabilitas (tingkat kesulitan untuk ditiru), dan convenience (tingkat kemu- dahan untuk menyamai aset-aset yang dimi- liki perusahaan.
260 Ekuitas: Jurnal Ekonomi dan Keuangan – Volume 7, Nomor 2, Juni 2023 : 254 – 280

## Business Performance
Business Performance kinerja perusahaan dapat dilihat dari segi keuangan maupun non keuangan. Kinerja keuangan perusaha- an lebih berorientasi jangka pendek, yaitu untuk mencari keuntungan atau profit. Kinerja non keuangan perusahaan lebih ber- sifat jangka panjang, misalnya untuk men- ciptakan value (nilai) serta menjaga agar per- usahaan tetap dapat bertahan hidup, tum- buh, dan berkembang. Orientasi jangka pan- jang umumnya adalah lebih dari satu tahun siklus hidup perusahaan. Ukuran financial sebenarnya menunjukkan berbagai tindakan yang terjadi di luar bidang keuangan. Peningkatan financial return merupakan akibat berbagai kinerja operasional, dianta- ranya adalah meningkatnya kepercayaan konsumen terhadap produk atau jasa yang dihasilkan oleh perusahaan, meningkatnya cost effectiveness proses bisnis internal yang digunakan perusahaan untuk menghasilkan produk dan meningkatnya produktivitas, serta komitmen karyawan (Viana et al ., 2022). Linnéusson et al . (2020) memandang, bahwa kinerja perusahaan dapat diukur da- lam empat dimensi, yaitu relevansi, efektivi- tas, efisiensi, dan kelayakan keuangan. Rele- vansi merupakan tingkat dimana para stake- holders perusahaan memandang perusahaan tersebut telah sesuai dengan keinginan me- reka. Efektivitas merupakan tingkat sejauh mana perusahaan sukses dalam meraih tujuan yang telah ditetapkan sebelumnya. Efisiensi merupakan sebaik mana perusa- haan menggunakan sumberdaya yang dimi- likinya dalam mencapai tujuannya. Kelayak- an keuangan merupakan seberapa layak perusahaan dipandang dari segi keuangan, yang mencerminkan profitabilitas perusaha- an, baik dalam jangka pendek maupun jangka panjang.
Penelitian ini menggunakan Teori Dasar Sumber Daya (Resources Based Theory) dan Teori Dasar Pengetahuan (Knowledge Based Theory) . Resources Based Theory adalah teori yang menggunakan pendekatan berbasis sumber daya dalam analisis keunggulannya dalam persaingan bisnis. Kemudian teori ini
berkembang dalam manajemen strategik dan keunggulan bersaing perusahaan yang menganalisis dan menginterpretasikan sum- ber daya organisasi untuk memahami Bagai- mana organisasi mencapai keunggulan ber- saing berkelanjutan. Manusia diyakini seba- gai agen utama dalam bisnis, sedangkan aset berwujud lainnya, seperti produk fisik dan aset adalah hasil dari rencana dan tindakan manusia. Knowledge based strategy dimulai dari kompetensi manusia yang merupakan sumber daya tidak berwujud yang utama. Manusia mengubah pengetahuan ke dalam rutinitas, deskripsi kerja, rencana, strategi, dan budaya. Knowledge based theory merupa- kan perkembangan lebih jauh dari resource based theory (Khalique dan Mansor, 2016). Pengetahuan yang dimiliki oleh individu dianggap sebagai sumber daya strategis yang tidak dapat tersusutkan dibandingkan dengan faktor produktif ekonomi lainnya. Sifat dasar dari pengetahuan yang tidak ber- wujud dan dinamis dikembangkan secara istimewa dengan ketergantungan dan ambi- guitas kausal yang merupakan dasar dari penciptaan knowledge-based view bagi perusahaan.
Innovation dan Sustainable Competitive Advantage
Inovasi merupakan salah satu strategi untuk membangun dan mengembangkan organisasi melalui introduksi teknologi baru, pengenalan produk baru, aplikasi produk dan pelayanan baru, serta pengembangan produk baru. Perpaduan berbagai aspek ino- vasi  tersebut  pada  gilirannya membentuk arena inovasi (Kant, 2021). Akiba dan Wilkinson (2016) mengemukakan bahwa inovasi menyatakan tentang about doing dan about getting it done . Inovasi mencakup bebe- rapa kegiatan utama, yaitu pemecahan ma- salah, integrasi dan memadukan sarana dan proses teknologi baru, melakukan eksperi- men dan membangun prototipe, menyerap teknologi dari luar perusahaan, dan pe- ngembangan produk baru (Kant, 2021).
Schultz Larsen (2015), mendefinisikan inovasi secara klasik, yakni merupakan im-
Keunggulan Bersaing Berkelanjutan ...– Mahanani, Galushasti, Kurniawan, Hidayat 261
plementasi dari ide-ide baru, produk atau- pun proses. Sementara itu, Vagnani et al .
(2019) mendefinisikan inovasi sebagai ide, praktik, dan materi yang dianggap baru oleh unit adopsi yang relevan. Secara lebih luas, Isaksen (2022) mendefinisikan inovasi sebagai implementasi yang sukses dari se- buah ide yang kreatif dalam sebuah organi- sasi. Inovasi adalah salah satu dari dua hal penting dalam berbisnis, seperti yang dikemukakan oleh (Drucker, 2017) bahwa, “
… only marketing and innovation are important for business, the others are cost”. Suatu perusahaan dapat membedakan produknya dari pesaing dengan melakukan inovasi. Inovasi dapat memberikan arah yang jelas bagi perusahaan untuk meningkatkan pres- tasi dan keberlanjutan keunggulan bersaing- nya (Drucker, 2017). Bhandari et al . (2022) menambahkan, bahwa perusahaan yang inovatif umumnya berhasil dalam mencipta- kan keunggulan bersaing berkelanjutan ka- rena mampu mengeksploitasi dan mening- katkan kemampuan utamanya dengan cara yang unik dan unggul.
Pendapat tentang inovasi tersebut di- pandang belum lengkap, karena inovasi sesungguhnya bukan hanya terkait dengan pengembangan produk dan jasa baru. Inovasi terkait pula dengan pengembangan kompetensi inti perusahaan. Kompetensi inti merupakan sesuatu yang khas dimiliki perusahaan untuk menghasilkan keunggul- an bersaing berkelanjutan. Menurut Schultz Larsen (2015); Flikkema et al . (2019), inovasi adalah suatu konsep multidimensional yang dapat dirumuskan dari dimensi-dimensi orientasi kepemimpinan, bentuk-bentuk ino- vasi, sumber-sumber inovasi, dan tingkat investasi dalam inovasi. Dari beberapa dimensi inovasi tersebut suatu perusahaan dapat segera mengambil sikap untuk mem- peroleh suatu competitive edge , memonitor inovasi dari para pesaingnya, mengurangi resiko yang berhubungan dengan inovasi produk baru, dan dapat menciptakan keunggulan bersaing yang berkelanjutan (Marvel dan Patel, 2018; Štrukelj et al ., 2021), serta dapat disimpulkan bahwa keunggulan
bersaing berkelanjutan dapat dihasilkan dari inovasi (Aloulou, 2019; Bhandari et al ., 2022; Drucker, 2017; Fatonah dan Haryanto, 2022; Ferrarini dan Curzi, 2022; Foxall, 2014; Hu, 2013; Kant, 2021; Øivind Madsen, 2017; Rodríguez-Cohard et al ., 2020; Yadav et al ., 2017; Yang, 2013). Dengan demikian, hipo- tesis berikut diajukan:
H 1 : Innovation berpengaruh signifikan dan positif terhadap sustainable competitive advantage .
Intellectual Capital dan Sustainable Competitive Advantage
Intellectual capital mencakup sumber daya dan kapabilitas yang berharga, tidak dapat ditiru, dan tidak dapat diganti, yang menghadirkan keunggulan bersaing  yang sustainabel dan kinerja yang superior bagi perusahaan (Bhandari et al ., 2022; Nielsen, 2018). Serupa dengan teori berbasis sumber daya dari perusahaan, Hughes dan Hodgkinson (2021) menyatakan, bahwa ke- unggulan bersaing hanya muncul dari peng- gunaan aset yang langka, tidak berwujud, dan spesifik perusahaan. Dalam kasus ter- kait, Delgado-Verde et al . (2016) mengakui, bahwa modal intelektual adalah penentu fundamental dari daya saing perusahaan saat ini dan di masa depan, serta partum- buhan nilai perusahaan. Cabrilo dan Dahms (2020) lebih jauh menegaskan, bahwa basis sumber daya internal perusahaan dan ter- utama modal intelektualnya merupakan faktor penentu kinerja kompetitif di perusa- haan menengah dan kecil. Inti dari temuan ini, bahwa keunggulan bersaing dicapai oleh perusahaan yang berhasil memobilisasi aset intelektual mereka dalam bentuk pengeta- huan, keterampilan teknologi, pengalaman, dan kapabilitas strategis.
Literatur yang ada lebih jauh menegas- kan, bahwa keunggulan bersaing dan kinerja perusahaan sebagian besar dipengaruhi oleh modal intelektualnya (Bhandari et al ., 2022; Cabrilo dan Dahms, 2020; Nielsen, 2018). Namun, masih jauh dari cukup penelitian empiris yang menginvestasikan peran prak- tis keunggulan bersaing pada hubungan
262 Ekuitas: Jurnal Ekonomi dan Keuangan – Volume 7, Nomor 2, Juni 2023 : 254 – 280
antara modal intelektual dan kinerja. Efek mediasi dari keunggulan bersaing dan seja- uh mana menghubungkan modal intelektual dengan kinerja keuangan terbatas dalam literatur. Kebanyakan literatur sebelumnya membahas tentang modal intelektual telah mengabaikan pentingnya keunggulan ber- saing pada hubungan antara modal intelek- tual dan kinerja organisasi (Amrullah et al ., 2018; Chen et al ., 2020b). Intellectual capital berpengaruh signifikan dan positif terhadap keunggulang bersaing perusahaan. Peneli- tian Malik et al . (2020) menyatakan, bahwa tiga elemen dari green intellectual capital yang terdiri atas green human capital, green struc- tural capital , dan green relational capital berpengaruh signifikan dan positif terhadap keunggulan bersaing perusahaan kecil dan menengah bidang elektronik di Taiwan.
Leal et al . (2016) melihat peran modal intelektual dalam mencapai keunggulan bersaing di lembaga ekonomi dalam konteks ekonomi pengetahuan, dalam studi kasus di perusahaan semen AinTuta, Batanah. Studi ini membahas tentang modal intelektual se- bagai peran dalam mencapai keunggulan bersaing dalam ekonomi berbasis pengeta- huan di perusahaan semen AinTuta. Studi ini menemukan hubungan yang signifikan antara modal intelektual dan daya saing keuntungan dalam perusahaan yang diteliti, dan merekomendasikan peningkatan perha- tian terhadap modal intelektual dan menge- lolanya sebagai sumber penting untuk men- capai keunggulan bersaingnya. Yaseen et al . (2016) menemukan pengaruh modal intelek- tual terhadap keunggulan bersaing dalam sebuah penelitian di perusahaan telekomu- nikasi Yordania. Studi ini menyelidiki dam- pak modal intelektual pada keunggulan ber- saing. Penelitian ini menemukan, bahwa modal intelektual berupa variabel dalam modal struktural dan modal relasional sa- ngat berpengaruh terhadap keunggulan ber- saing pada perusahaan tersebut. Jaara dan Elkotayni (2016) menyelidiki pengaruh aset tidak berwujud yang dihasilkan secara inter- nal (biaya pengembangan dan paten) terha- dap nilai pasar perusahaan farmasi di
Yordania. Studi ini memiliki populasi karya- wan keuangan (auditor, analis, dan akuntan) yang bekerja dengan perusahaan farmasi Yordania. Hasil penelitian menunjukkan bahwa investasi pada aset tak berwujud berpengaruh terhadap maksimalisasi nilai pasar perusahaan farmasi di Yordania, juga ditunjukkan untuk menjaga kerahasiaan informasi pembuatan paten untuk menjaga posisi kompetitif perusahaan farmasi untuk waktu yang lama. Studi tersebut mereko- mendasikan perusahaan farmasi Yordania untuk memaksimalkan daya saing mereka melalui biaya pengembangan dan paten. Taie (2014) mempelajari pengaruh modal intelektual terhadap keunggulan bersaing organisasi di rumah sakit Mesir. Hasil pene- litian menunjukkan bahwa modal struktural dan variabel keunggulan bersaing memiliki arti yang tinggi dan sangat tinggi. Selain itu, modal intelektual berkorelasi positif dengan keunggulan bersaing.
Penelitian Yusliza et al . (2020) bertujuan untuk mengklarifikasi korelasi antara modal intelektual dan keunggulan bersaing pada perusahaan telekomunikasi untuk memper- jelas ketersediaan modal intelektual dalam organisasi tersebut dan perannya dalam mendukung keunggulan bersaing yang ber- kelanjutan. Studi ini menemukan, bahwa minat terhadap modal intelektual tidak men- dapatkan kembali perhatian yang cukup, yang tercermin pada keunggulan bersaing perusahaan-perusahaan tersebut. Dengan demikian, hipotesis berikut diajukan:
H 2 : Intellectual capital berpengaruh signifikan dan positif terhadap sustainable compete- tive advantage .
Innovation dan Business Performance Arias-Pérez et al . (2021) menyatakan, bahwa inovasi memiliki peran penting da- lam mempengaruhi kinerja perusahaan ka- rena berkaitan dengan aktivitas atau kegiat- an dasar yang berkaitan dengan produk dan proses. Oleh karena itu, perusahaan dituntut untuk mampu menciptakan ide-ide baru dengan menawarkan produk yang inovatif serta peningkatan pelayanan yang dapat
Keunggulan Bersaing Berkelanjutan ...– Mahanani, Galushasti, Kurniawan, Hidayat 263
memuaskan pelanggan. Upaya untuk me- menuhi preferensi konsumen akan mem- berikan dampak terhadap peningkatan volu- me penjualan sehingga kinerja perusahaan dapat meningkat.
Berdasarkan resource-based theory , per- usahaan dituntut untuk menyiapkan sum- berdaya unik dan langka yang tidak dimiliki oleh pesaing. Sumberdaya yang unik ter- sebut diharapkan dapat menghasilkan sebu- ah produk atau proses yang tidak dapat di tiru oleh pesaing. Perusahaan yang mampu untuk menciptakan produk ataupun proses yang sulit untuk di tiru serta berbeda dengan pesaingnya akan lebih mudah untuk me- nguasai pangsa pasar. Perusahaan yang mampu untuk menciptakan dan mendaya- gunakan sumberdaya yang unik akan memi- liki kesempatan untuk lebih menguasai pangsa pasar dari upaya inovasi yang dilakukan oleh perusahaan (Bhandari et al ., 2022).
Perusahaan yang mampu mendayagu- nakan seluruh sumberdaya yang dimiliki oleh perusahaan akan lebih mudah dalam menemukan inovasi yang ada, baik inovasi produk, proses, maupun inovasi adminis- tratif (Rajapathirana et al ., 2017). Adanya kemampuan perusahaan untuk menerapkan pembelajaran organisasi akan memberikan dorongan bagi perusahaan untuk mencipta- kan upaya-upaya dalam memanfaatkan segala sumberdaya yang ada berdasarkan pembelajaran yang dilakukan (Tian et al .,
2021). Upaya tersebut akan berdampak ter- hadap semakin mudahnya bagi perusahaan untuk dapat menciptakan sebuah strategi inovasi yang tepat. Langkah untuk menemu- kan strategi inovasi yang tepat tersebut akan memberikan dampak terhadap semakin baiknya penggunaan sumber daya yang di- miliki guna menghasilkan output yang opti- mal. Pengaruh inovasi produk terhadap kinerja bisnis ditunjukkan dalam penelitian Lee dan Kim (2018) dimana strategi inovasi produk mampu meningkatkan volume pen- jualan. Dengan demikian, hipotesis berikut diajukan:
H 3 : Innovation berpengaruh signifikan dan positif terhadap business performance .
Intellectual Capital dan Business Performance Integrasi antara human capital, structural capital , dan relational capital akan membentuk intellectual capital . Apabila perusahaan me- miliki karyawan dengan kapabilitas tinggi, kompetensi yang bagus, karyawan yang terpuaskan, kemudian perusahaan memiliki organisasi yang bagus seperti struktur dan proses organisasi yang jelas, budaya organi- sasi yang baik, dan ditambah dengan ke- mampuan yang berkaitan dengan pema- saran, pelanggan yang terpuaskan, intensitas pasarnya bagus, serta hubungan dengan masyarakat yang baik, maka hal tersebut dapat meningkatkan kinerja bisnis perusa- haan. Penelitian Smriti et al . (2017), menun- jukkan bahwa variabel-variabel intellectual capital berpengaruh signifikan dan positif dengan business performance . Hasil dalam penelitian tersebut menyatakan bahwa rela- tional capital memiliki nilai signifikansi yang paling besar dibandingkan dengan variabel yang lain, yakni human capital dan structural capital . Demikian pula dengan penelitian Soewarno dan Tjahjadi (2020) yang menya- takan, bahwa ada hubungan positif dan sig- nifikan antara intellectual capital dan enter- prise performance . Penelitian Lin et al . (2018) juga menyatakan hasil yang sama, bahwa masing-masing variabel intellectual capital berinteraksi dengan business performance.
Hubungan intellectual capital dengan business performance telah dibuktikan secara empiris oleh beberapa peneliti dalam berba- gai pendekatan di beberapa negara. Intel- lectual capital diyakini dapat berperan pen- ting dalam peningkatan nilai perusahaan dan kinerja keuangan. Intellectual capital mempunyai pengaruh signifikan dan positif terhadap kinerja keuangan perusahaan (Maria Morariu, 2014; Ni et al ., 2021; Xu et al ., 2021). Intellectual capital merupakan sumber daya yang terukur untuk peningkatan com- petitive advantages , maka intellectual capital akan memberikan kontribusi terhadap ki-
264 Ekuitas: Jurnal Ekonomi dan Keuangan – Volume 7, Nomor 2, Juni 2023 : 254 – 280
nerja keuangan perusahaan (Cabrilo dan Dahms, 2020; Ni et al ., 2021). Menurut Nirino et al . (2022), praktik akuntansi konservatisma menekankan investasi perusahaan dalam intellectual capital yang disajikan dalam la- poran keuangan, dihasilkan dari peningkat- an selisih antara nilai pasar dan nilai buku. Jadi, jika misalnya pasarnya efisien, maka investor akan memberikan nilai yang tinggi terhadap perusahaan yang memiliki intellec- tual capital lebih besar (Maria Morariu, 2014; Nkambule et al ., 2021). Bagaimanapun, intel- lectual capital diyakini mempunyai peranan penting dalam peningkatan nilai perusahaan maupun business performance . Dengan demi- kian, hipotesis berikut diajukan: H 4 : Intellectual capital berpengaruh signifikan dan positif terhadap Business performance .
Sustainable Competitive Advantage dan Business Performance Keunggulan bersaing berkembang dari nilai yang mampu diciptakan perusahaan untuk pembelinya yang melebihi biaya perusahaan dalam menciptakannya. Banyak hal yang bisa dilakukan perusahaan untuk mencapai keunggulan bersaing berkelanjut- an. Menurut Rodríguez-Cohard et al . (2020), untuk mencapai keunggulan bersaing berke- lanjutan adalah dengan mengembangkan kompetensi inti, yang diistilahkan oleh Saksupapchon dan Willoughby (2019) seba- gai kompetensi distingtif, yakni serangkaian kekuatan unik yang memungkinkan suatu organisasi meraih tingkat efisiensi, kualitas, inovasi, atau tanggapan pelanggan, yang mampu menciptakan nilai superior dan keunggulan bersaing berkelanjutan. Sebagai sumber keunggulan bersaing bagi perusaha- an, kompetensi inti membedakan perusaha- an secara kompetitif dan merefleksikan ke- pribadiannya. Kompetensi inti muncul se- tiap waktu melalui proses organisasi dalam mengakumulasi dan mempelajari bagaima- na menggunakan sumber daya dan kapa- bilitas yang berbeda. Sebagai kapasitas untuk melakukan tindakan, kompetensi inti adalah aktivitas-aktivitas yang dilakukan
perusahaan dengan sangat baik dibanding- kan para pesaing, dan melaluinya, perusaha- an menambah nilai unik bagi barang-barang dan jasanya selama periode waktu yang panjang. Kompetensi inti merupakan sistem penciptaan nilai untuk mencapai keunggul- an bersaing dan laba di atas rata-rata (Rodríguez-Cohard et al ., 2020). Menurut Suparna et al . (2021), dasar fundamental sukses jangka panjang suatu perusahaan adalah prestasi dan keunggulan bersaing berkelanjutan. Keunggulan ber- saing adalah berkelanjutan ketika perusa- haan lain tidak mampu untuk meniru keunggulan-keunggulan dari strategi yang diterap-kembangkan (Bhandari et al ., 2022; Bharadwaj et al ., 2015; Wang, 2021). Pan- dangan yang sama juga dikemukakan oleh Rodríguez-Cohard et al . (2020), bahwa perusahaan memiliki keunggulan bersaing yang berkelanjutan pada saat perusahaan menerapkan strategi pencipta nilai dan perusahaan pesaing tidak secara berkesi- nambungan menerapkannya dan/atau tidak mampu meniru keunggulan strategi terse- but. Suatu perusahaan diyakini memiliki keunggulan bersaing yang berkelanjutan, hanya setelah usaha pesaingnya meniru strateginya berakhir karena gagal (Bhandari et al ., 2022). Walaupun suatu perusahaan dapat mencapai keunggulan bersaing, biasa- nya perusahaan hanya dapat mempertahan- kan keunggulan itu untuk sementara saja. Keunggulan bersaing atau superioritas ber- saing akan berkelanjutan sepanjang strategi yang unik dapat memberikan nilai tambah bagi pelanggan, dan sepanjang pesaing tidak dapat menemukan cara untuk menirunya.
Aspek-aspek dasar dari keunggulan bersaing berkelanjutan seperti yang disaji- kan pada literatur manajemen strategic Mahdi dan Nassar (2021) adalah keberlan- jutan dari atribut-atribut kunci sebuah pro- duk dan durabilitas dari superioritas sumber daya intangibel atas apa yang dimiliki pe- saing. Berpedoman pada (Mahdi dan Nassar, 2021), keunggulan bersaing berkelanjutan dapat dirumuskan dari dimensi-dimensi imitabilitas (tingkat kesulitan untuk dapat
Keunggulan Bersaing Berkelanjutan ...– Mahanani, Galushasti, Kurniawan, Hidayat 265
ditiru), durabilitas (tingkat lamanya dapat menjauhkan pesaing), dan tingkat kemudah- an untuk menyamai aset-aset strategik yang dimiliki oleh perusahaan. Sebuah perusaha- an harus dapat mempertahankan dan me- ningkatkan kinerjanya agar dapat memper- tahankan keunggulan bersaingnya dan tetap dipandang memiliki daya saing oleh para stakeholders nya. Mengacu pada penelitian Ni et al . (2021), terhadap hubungan positif antara intellectual capital dengan kinerja perusahaan. Hal ini mengindikasikan bahwa jika pegelolaan intellectual capital semakin baik, maka kinerja perusahaan akan semakin baik pula. Dengan demikian, hipotesis berikut diajukan:
H 5 : Sustainable competitive advantage berpe- ngaruh signifikan dan positif terhadap business performance.
Peran inovasi dalam mendongkrak kinerja usaha meliputi seluruh aspek penting yang bisa memberikan nilai tambah pada daya saing perusahaan. Ketakutan organisa- si dalam menerapkan inovasi adalah besarnya biaya yang harus diinvestasikan. Ketakutan ini sebenarnya tidak beralasan sebab inovasi tidak harus dimulai dari yang canggih dan berbiaya besar tetapi yang lebih penting terlembaga, konsisten dan berkelan- jutan.  Sumber  daya  terpenting perusahaan telah berganti dari aset berwujud menjadi intellectual capital yang didalamnya terkan- dung satu elemen penting, yaitu daya pikir atau pengetahuan. Sesuai dengan pendapat Chen et al . (2020a); Kami ń ska et al . (2017); Xu et al . (2021) menyatakan, bahwa perkem- bangan ekonomi baru didorong oleh infor- masi dan pengetahuan, menyebabkan me- ningkatnya perhatian pada intellectual capital . Manfaat intellectual capital sebagai alat untuk menentukan nilai perusahaan telah menarik perhatian sejumlah akademisi dan praktisi (Kami ń ska et al ., 2017; Xu et al ., 2021). Peranan intellectual capital semakin strategis, bahkan akhir-akhir ini memiliki peran kunci dalam upaya melakukan lompatan pening- katan nilai di berbagai perusahaan. Hal ini disebabkan adanya kesadaran, bahwa intel- lectual capital merupakan landasan bagi
perusahaan untuk unggul dan bertumbuh. Kesadaran ini antara lain ditandai dengan semakin seringnya istilah knowledge-based company muncul dalam wacana bisnis. Istilah tersebut ditujukan terhadap perusahaan yang lebih mengandalkan pengelolaan intel- lectual capital sebagai sumber daya dan per- tumbuhan jangka panjangnya. Knowledge based company adalah perusahaan yang diisi oleh komunitas yang memiliki pengetahuan, keahlian, dan keterampilan. Ciri lainnya adalah perusahaan ini lebih mengandalkan pengetahuan dalam mempertajam daya saingnya, yaitu dengan lebih berinvestasi di bidang intellectual capital . Sebagai akibatnya, nilai dari knowledge-based company utamanya ditentukan oleh intellectual capital yang dimi- liki dan dikelolanya. Pentingnya intellectual capital ditegaskan oleh Salvi et al . (2020) menyatakan, bahwa perusahaan-perusaha- an di Indonesia akan dapat bersaing apabila menggunakan keunggulan bersaing yang diperoleh melalui inovasi-inovasi kreatif yang dihasilkan oleh intellectual capital perusahaan.
Knowledge Based Theory menganggap bahwa pengetahuan adalah sumber daya yang paling besar pengaruhnya terhadap ke- berlangsungan sebuah perusahaan. Pendu- kung teori ini berpendapat, bahwa sumber daya dalam bentuk pengetahuan cukup kompleks dan sulit ditiru oleh pesaing. Keberagaman pengetahuan dan kemampu- an yang dimiliki di antara perusahaan per- usahaan inilah yang menjadi penentu kinerja perusahaan dan keunggulan bersaing yang berkelanjutan (Reihlen dan Ringberg, 2013). Pengetahuan ini tertanam dan dibawa melalui beberapa entitas termasuk budaya dan identitas organisasi, kebijakan, rutinitas, dokumen, sistem, dan karyawan (Reihlen dan Ringberg, 2013). Nirino et al . (2022) menjelaskan, bahwa dengan perubahan ekonomi yang berkarakteristik knowledge de- ngan penerapan knowledge management , ma- ka kemakmuran suatu perusahaan akan bergantung pada penciptaan transformasi dan kapitalisasi pengetahuan itu sendiri. Khalique dan Mansor (2016) mendefinisikan
266 Ekuitas: Jurnal Ekonomi dan Keuangan – Volume 7, Nomor 2, Juni 2023 : 254 – 280
intellectual capital sebagai seluruh pengetahu- an karyawan dan perusahaan yang berkon- tribusi bagi keunggulan bersaing perusaha- an yang berkelanjutan. Paoloni et al . (2022) mendefinisikan intellectual capital sebagai seluruh karyawan, perusahaan dan kemam- puan mereka untuk menciptakan nilai tam- bah bagi perusahaan. Intellectual capital dapat didefinisikan sebagai jumlah dari apa yang dihasilkan oleh tiga elemen utama organi- sasi, yaitu human capital, structural capital, dan costumer capital yang berkaitan dengan pengetahuan dan teknologi yang dapat memberikan nilai lebih bagi perusahaan berupa keunggulan bersaing organisasi.
Chahal dan Bakshi (2014) membangun sebuah konsep kerangka modal intelektual. Ini membahas peran inovasi dalam hubung- an antara modal intelektual dan keunggulan bersaing. Ini mempertimbangkan peran mo- derasi pembelajaran dalam hubungan antara modal intelektual dan inovasi serta modal intelektual dan keunggulan bersaing. Studi ini juga berusaha untuk mengeksplorasi dampak dari modal intelektual terhadap keunggulan bersaing dan kinerja bisnis. Kaji- an tersebut berdasarkan kajian literatur ber- dasarkan peran inovasi, modal intelektual,
keunggulan bersaing, kinerja bisnis. Dengan demikian, hipotesis berikut diajukan:
H 6 : Sustainable competitive advantage berkon- tribusi signifikan dan positif di dalam memediasi pengaruh innovation dan intellectual capital terhadap business performance.
Rerangka konseptual penelitian dapat dili- hat pada gambar 3.

## METODE PENELITIAN
Penelitian ini termasuk dalam jenis penelitian survai dengan menggunakan metode analisis kuantitatif, dan digunakan untuk maksud penjelasan atau konfirmatori, yaitu untuk menjelaskan pengaruh antar va- riabel atau hubungan kausal antar variabel- variabel melalui pengujian hipotesis. Peneli- tian ini menggunakan metode sensus atau complete enumeration , yaitu dilakukan terha- dap seluruh industri beras Indonesia di Jawa Timur yang berjumlah 145 perusahaan, atau dengan kata lain penelitian ini tidak meng- gunakan sampel sehingga teknik pengam- bilan sampel dalam penelitian ini juga tidak diperlukan.
Gambar 3 Kerangka Konseptual Penelitian
Sumber: Pengembangan model peneliti, 2021
Sustainable
Competitive Advantage Business Performance Intellectual Capital Innovation Orientasi Kepemimpinan Tipe Inovasi Sumber Inovasi Tingkat Investasi dalam e1 e2 e3 e4 Human Capital Structural Capital Relational Capital e5 e6 e7 Efektifitas Efisiensi Kelayakan Relevansi e1 e1 e1 e1 Durabilitas Imitabilitas Convenience e8 e9 e1
Keunggulan Bersaing Berkelanjutan ...– Mahanani, Galushasti, Kurniawan, Hidayat 267
Variabel di dalam penelitian diklasifika- sikan sebagai berikut: (1) innovation (INOV) sebagai variabel eksogen pertama yang diu- kur dengan menggunakan indikator orien- tasi kepemimpinan, tipe inovasi, sumber inovasi, dan tingkat investasi dalam inovasi (Flikkema et al ., 2019; Schultz Larsen, 2015);
(2) intellectual capital (IC) sebagai variabel eksogen kedua yang diukur dengan meng- gunakan indikator human capital , structural capital , dan relational capital (Montemari dan Nielsen, 2013); (3) sustainable competitive advantage (SCA) sebagai variabel intervening yang mempengaruhi kinerja kinerja bisnis, serta dipengaruhi oleh inovasi dan modal intelektual, diukur dengan menggunakan indikator durability, imitability, dan conve- nience (Mahdi dan Nassar, 2021); dan (4) business performance (BP) sebagai variabel endogen yang diukur dengan menggunakan indikator relevansi, efektifitas, efisiensi, dan kelayakan keuangan (Linnéusson et al ., 2020). Variabel innovation , intellectual c apital , sustainable competitive advantage , dan business performance diukur dengan menggunakan skala Likert atau summated ratings method , dan hasil pengukurannya berupa data dengan skala interval.
Pengumpulan data primer dilakukan melalui wawancara langsung dengan selu- ruh manajemen industri beras Indonesia di Jawa Timur yang berjumlah 145 perusahaan. Pertanyaan yang diajukan telah disusun sebelumnya secara sistematis dan dipandu
menggunakan kuesioner yang telah valid dan reliabel. Data sekunder bersumber dari informasi/data yang dimiliki instansi ter- kait, serta buku literatur, jurnal ilmiah dan/ atau berbagai macam bentuk terbitan seba- gaimana tercantum dalam daftar pustaka.
Teknik analisis data yang digunakan adalah dengan melakukan uji kualitas data, yaitu melakukan uji validitas dan reliabilitas, serta alat analisis data yang digunakan, yaitu analisis regresi linier berganda dan path analysis untuk menguji efek mediasi yang dioperasikan melalui program IBM SPSS 21. Path analysis adalah perluasan dari model regresi yang digunakan untuk menganalisis dan menguji pengaruh langsung maupun tidak langsung dari himpunan variabel eksogen terhadap variabel endogen melalui variabel intervening .

## ANALISIS DAN PEMBAHASAN Uji Regresi Linier Berganda
Analisis regresi linier berganda diguna- kan untuk menganalisis dan menguji penga- ruh variabel secara simultan dan menguji hipotesis pengaruh antar variabel secara par- sial. Pengujian hipotesis dalam penelitian ini dilakukan dengan dua model analisis regresi linier berganda. Hasil analisis regresi linier berganda ditunjukkan pada tabel 1 dan 2.
Berdasarkan tabel 1 dan 2, diperoleh persamaan regresi yang menjelaskan penga- ruh antar variabel yang diuji, yaitu:
𝑍 0,265 𝑋 0,605 𝑋 𝑌 0,694 𝑍 0,168 𝑋 0,142 𝑋 Tabel 1
Hasil Analisis Regresi Linier Berganda (Model I)
Coefficients a Model Unstandardized Coefficients Standardized Coefficients Collinearity Statistics B Std. Error Beta T Sig.  Tolerance VIF 1 (Constant) 1.631 .728 2.240  .027 .219 .053 .265  4.156  .000 .649 1.540 .584 .061 .605  9.498  .000 .649 1.540
Dependent variable: Sustainable Competitive Advantage (SCA) Sumber: Output SPSS penulis
268 Ekuitas: Jurnal Ekonomi dan Keuangan – Volume 7, Nomor 2, Juni 2023 : 254 – 280
Tabel 2 Hasil Analisis Regresi Linier Berganda (Model II)
Coefficients a Model Unstandardized Coefficients Standardized Coefficients Collinearity Statistics B Std. Error  Beta T  Sig. Tolerance VIF 1 (Constant)  -.232 .620 -.374 .709 .185 .047 .168 3.962 .000 .579 1.727 .182 .066 .142 2.769 .006 .397 2.518 .925 .070 .694 13.164 .000 .374 2.673
Dependent variable: Business Performance (BP) Sumber: Output SPSS penulis
Tabel 3
Hasil Uji Statistik F (Model I)
ANOVA a Model Sum of Square df Mean Square F Sig. 1 Regression 256.218 2 128.109  118.752 .000 b Residual 153.189 142 1.079 Total 409.407 144 a. Dependent variable: Sustainable Competitive Advantage (SCA)
b. Predictors: (Constant), Innovation (INOV), Intellectual Capital (IC)
Sumber: Output SPSS penulis
Tabel 4 Hasil Uji Statistik F (Model II)
ANOVA a Model Sum of Square df Mean Square F Sig. 1 Regression 619.897 3 206.632 273.455 .000 b Residual 106.545 141 .756 Total 726.441 144
a. Dependent variable: Business Performance (BP)
b. Predictors: (Constant), Innovation (INOV), Intellectual Capital (IC), Sustainable Competitive Advantage (SCA) Sumber: Output SPSS penulis
Uji Signifikansi Simultan (Uji Statistik F) Hasil uji signifikansi simultan (uji statistik F) ditunjukkan pada tabel 3 dan 4. Berdasarkan tabel 3, hasil uji statistik F model 1, diperoleh nilai F sebesar 118,752 dengan tingkat signifikansi 0,000. Jika dilihat dari nilai signifikansi, nilai sig. F model 1 lebih kecil dari α (0,05). Ini berarti, variabel INOV dan IC mempunyai pengaruh yang signifikan terhadap SCA. Berdasarkan tabel 4, hasil uji statistik F model 2, diperoleh nilai F sebesar 273,455 dengan tingkat signifikansi
0,000. Jika dilihat dari nilai signifikansi, nilai sig. F model 2 lebih kecil dari α (0,05). Ini ber- arti, variabel INOV, IC dan SCA mempunyai pengaruh yang signifikan terhadap BP.

## Uji Signifikansi Parsial (Uji Statistik t)
Uji statistik t menunjukkan seberapa ja- uh variabel independen secara parsial mam- pu menerangkan variabel dependennya. Hipotesis 1 dan 2 dalam penelitian ini diuji dengan menggunakan uji parsial pada model 1, sedangkan hipotesis 3, 4, dan 5 diuji
Keunggulan Bersaing Berkelanjutan ...– Mahanani, Galushasti, Kurniawan, Hidayat 269
dengan menggunakan model 2. Suatu varia- bel independen dikatakan berpengaruh posi- tif apabila t hitung > t tabel dan dapat dilihat dari nilai signifikansinya. Variabel indepen- den dikatakan berpengaruh positif apabila signifikansi < α (0,05). Hasil uji signifikansi parsial ditunjukkan pada tabel 5 dan 6.
Tabel 5 menunjukkan, bahwa nilai t hitung variabel INOV sebesar 4,156 dan variabel IC sebesar 9,498. Nilai t hitung pada masing-masing variabel lebih besar dari nilai t tabel yaitu 1,977 ( α = 0,05). Jika dilihat dari nilai signifikansi, variabel INOV dan IC memiliki signifikansi sebesar 0,000, dimana kedua variabel tersebut memiliki tingkat sig- nifikansi lebih kecil dari α (0,05). Ini berarti, bahwa Hipotesis H 1 dan H 2 diterima dan dinyatakan bahwa innovation dan intellectual capital berpengaruh signifikan dan positif terhadap sustainable competitive advantage. Tabel 6 menunjukkan bahwa nilai t hitung variabel INOV sebesar 3,962 , variabel IC sebesar 2,769, dan variabel SCA sebesar 13,164. Nilai t hitung pada masing-masing
variabel lebih besar dari nilai t tabel yaitu 1,977 ( α = 0,05). Jika dilihat dari nilai sig- nifikansi, variabel INOV memiliki signi- fikansi sebesar 0,000, variabel IC memiliki signifikansi sebesar 0,006, variabel SCA me- miliki signifikansi sebesar 0,000, ketiga varia- bel tersebut memiliki tingkat signifikansi lebih kecil dari α (0,05). Ini berarti, bahwa Hipotesis H 3 , H 4 dan H 5 diterima dan dinyatakan bahwa innovation , intellectual c apital dan s ustainable c ompetitive a dvantage berpengaruh signifikan dan positif terhadap business performance .
Koefisien Determinasi (R 2 ) Analisis regresi linier berganda diguna- kan untuk mengetahui pengaruh variabel se- cara simultan dan menguji hipotesis tentang pengaruh antar variabel secara parsial. Pengujian hipotesis dalam penelitian ini di- lakukan dengan 2 model analisis regresi lini- er berganda. Hasil analisis regresi linier ber- ganda dapat dilihat pada tabel 7.

## Tabel 5 Hasil Uji Statistik t (Model I)
Coefficients a Model Unstandardized Coefficients Standardized Coefficients t Sig. Collinearity Statistics B Std. Error Beta Tolerance VIF 1 (Constant)  1.631 .728 2.240 .027 INOV .219 .053 .265 4.156 .000 .649 1.540 IC .584 .061 .605 9.498 .000 .649 1.540
Dependent variable: Sustainable Competitive Advantage (SCA) Sumber: Output SPSS penulis
Tabel 6 Hasil Uji Statistik t (Model II) Coefficients a Model Unstandardized Coefficients Standardized Coefficients t Sig. Collinearity Statistics B Std. Error Beta Tolerance VIF 1 (Constant)  -.232 .620 -.374 .709 INOV .185 .047 .168 3.962 .000 .579 1.727 IC .182 .066 .142 2.769 .006 .397 2.518 SCA .925 .070 .694  13.164 .000 .374 2.673
Dependent Variable: Business Performance (BP) Sumber: Output SPSS penulis
270 Ekuitas: Jurnal Ekonomi dan Keuangan – Volume 7, Nomor 2, Juni 2023 : 254 – 280
Tabel 7 Koefisien Determinasi (R 2 ) (Model I)
Model Summary b
Model R  R 2 Adjusted R 2 Std. Error of the Estimate Change Statistics R 2 Change  F Change  df1  df2  Sig. F Change 1 .791 a .626 .621 1.03865 .626 118.752 2  142 .000
a. Predictors: (Constant), Innovation (INOV), Intellectual Capital (IC) b. Dependent Variable: Sustainable Competitive Advantage (SCA) Sumber: Output SPSS penulis
Tabel 8
Koefisien Determinasi (R 2 ) (Model II)
Model Summary b
Model R  R 2 Adjusted R 2 Std. Error of the Estimate Change Statistics R 2 Change  F Change  df1  df2  Sig. F Change
1 .924 a .853 .850 .86927 .853 273.455 3  141 .000
a. Predictors: (Constant), Innovation (INOV), Intellectual Capital (IC), Sustainable Competitive Advantage (SCA) b. Dependent Variable: Business Performance (BP) Sumber: Output SPSS penulis
Koefisien determinasi digunakan untuk mengetahui seberapa besar pengaruh varia- bel independen menjelaskan variabel depen- den. Berdasarkan Tabel 7 dan 8, diperoleh nilai R 2 1 sebesar 0,621 dan R 2 2 sebesar 0,850.
Koefisien Determinasi Total (R 2 ) Berdasarkan nilai koefisien determinasi pada tabel tersebut, maka diperoleh nilai error pada masing-masing variabel depen- den, yaitu:
√ (1 - R 2 1) = 1 – 0,621 = 0,616 √ (1 - R 2 2) = 1 – 0,850 = 0,387 Nilai koefisien determinasi total, yaitu: = 1 – P2e1 x P2e2
= 1 – (0,616) 2 (0,387) 2
= 1 – (0,379) (0,150) = 0,943
Berdasarkan hasil perhitungan, diper- oleh nilai koefisien determinasi total sebesar 0,943. Hal ini menunjukkan, bahwa business performance dapat dijelaskan oleh variabel innovation , intellectual capital dan sustainable competitive advantage sebesar 94,30%, sedang- kan sisanya sebesar 5,70% dijelaskan oleh variabel lainnya yang tidak diteliti dalam penelitian ini.

## Path Analysis
Intervening merupakan variabel antara yang memediasi hubungan variabel inde- penden dengan dependen. Model penelitian memberikan adanya pengaruh tidak lang- sung dari innovation dan intellectual capital terhadap business performance melalui sus- tainable competitive advantage . Uji intervening dilakukan dengan menggunakan path analy- sis pada gambar 4, gambar 5, dan gambar 6.
Gambar 4
Hasil Path Analysis (Model I) Sumber: Pengembangan model penulis
Sustainable Competitive Advantage
Business Performance
Innovation e1 = 0,616 e2 = 0,387 0,694 0,265 0,168
Keunggulan Bersaing Berkelanjutan ...– Mahanani, Galushasti, Kurniawan, Hidayat 271
Gambar 5 Hasil Path Analysis (Model II)
Sumber: Pengembangan model penulis
Gambar 6 Hasil Path Analysis Model Penuh Sumber: Pengembangan model penulis
Analisis pengaruh innovation melalui sustainable competitive advantage : diketahui pengaruh langsung yang diberikan innova- tion terhadap business performance sebesar 0,168. Sedangkan pengaruh tidak langsung i nnovation terhadap business performance me- lalui sustainable competitive advantage adalah sebesar 0,184 (= 0,265 x 0,694), dengan de- mikian pengaruh total innovation terhadap business performance adalah sebesar 0,352 (= 0,168 + 0,184). Hasil ini menunjukkan, bahwa pengaruh innovation terhadap business perfor- mance melalui sustainable competitive advan- tage lebih besar dibanding pengaruh lang- sung innovation terhadap business performan- ce , yaitu 0,184 > 0,168, nilai t-hitung > t-tabel, yaitu 3,962 > 1,977 dengan signifikansi 0,006 (Sig.<0,05). Ini berarti, innovation berpenga- ruh signifikan dan positif terhadap business performance melalui sustainable competitive advantage.
Analisis pengaruh intellectual c apital me- lalui sustainable competitive advantage : diketa-
hui pengaruh langsung yang diberikan intel- lectual c apital terhadap business performance sebesar 0,142. Sedangkan pengaruh tidak langsung intellectual c apital terhadap business performance melalui sustainable competitive advantage adalah sebesar 0,420 ( = 0,605 x 0,694), dengan demikian pengaruh total intellectual c apital terhadap business perfor- mance adalah sebesar 0,562 (= 0,142 + 0,420). Hasil ini menunjukkan, bahwa pengaruh intellectual c apital terhadap business perfor- mance melalui sustainable competitive advan- tage lebih besar dibanding pengaruh lang- sung intellectual c apital terhadap business performance , yaitu 0,420 > 0,142, nilai t-hitung > t-tabel yaitu 2,769 > 1,977 dengan signi- fikansi 0,000 (Sig.<0,05). Ini berarti, intel- lectual c apital berpengaruh signifikan dan positif terhadap business performance melalui sustainable competitive advantage.
Berdasarkan hasil penelitian, dapat di- kemukakan, bahwa Hipotesis H 6 : sustainable competitive advantage berkontribusi signifikan
Sustainable Competitive Advantage Business Performance Intellectual Capital
0,142 e2 = 0,387 0,694 0,605 e1 = 0,616 Sustainable Competitive Advantage Business Performance Intellectual Capital Innovation e1 = 0,616 0,265 0,605 0,694 e2 = 0,387 0,168 0,142
272 Ekuitas: Jurnal Ekonomi dan Keuangan – Volume 7, Nomor 2, Juni 2023 : 254 – 280
dan positif dalam memediasi pengaruh inno- vation dan intellectual c apital terhadap busi- ness performance ” dapat diterima.

## Pengaruh Inovasi terhadap Keunggulan Bersaing Berkelanjutan
Hasil pengujian pengaruh antara inova- si dengan keunggulan bersaing berkelanjut- an didapatkan nilai t-hitung 4,156 dengan nilai signifikansi 0,000 (lihat tabel 9). Hasil tersebut menunjukkan bahwa terdapat pe- ngaruh positif dan signifikan. Hasil peneli- tian ini sesuai dengan penelitian yang dila- kukan oleh Suhaeni (2018) menunjukkan adanya hubungan yang positif dan kuat antara inovasi dengan keunggulan bersaing. Penelitian lain juga menunjukkan semakin kreatif inovasi yang diberikan perusahaan dalam mengemas cita rasa, tampilan serta variasi yang beragam akan memanjakan konsumen agar dapat memilih salah satu produk yang sesuai dengan apa yang me- reka inginkan, hal ini akan memberikan efek positif tersendiri kepada tingkat keunggulan bersaing perusahaan menurut pandangan konsumen (Ardiansari et al ., 2021; Arifuddin,
2018; Narastika dan Yasa, 2017; Olazo, 2022;
Setyawati et al ., 2019; Sugiono et al ., 2019; Tsou et al ., 2016).

## Pengaruh Modal Intelektual terhadap Keunggulan Bersaing Berkelanjutan
Hasil pengujian pengaruh antara modal intelektual dengan keunggulan bersaing ber- kelanjutan didapatkan nilai t-hitung 9,498 dengan nilai signifikansi 0,000 (lihat tabel 9). Hasil tersebut menunjukkan bahwa terdapat pengaruh positif dan signifikan. Hasil pene- litian ini sesuai dengan penelitian yang dila- kukan oleh Yusliza et al . (2020) yang menun- jukkan bahwa minat terhadap modal intelek- tual tidak mendapatkan kembali perhatian yang cukup, yang tercermin pada keung- gulan bersaing perusahaan-perusahaan ter- sebut. Penelitian lain juga menunjukkan bah- wa terdapat pengaruh secara simultan mo- dal intelektual yang terdiri dari indikator- indikator modal manusia (Human Capital ), modal struktural (Structural Capital ) dan mo- dal pelanggan (Costumer Capital ) terhadap keunggulan bersaing (Ardiansari et al ., 2021; Indah, 2017; Sugiono et al ., 2019; Tsou et al ., 2016).

## Tabel 9 Hasil Pengujian Hipotesis
Hipotesis t-hitung >1,977 Sig. < 0,05 Kesimpulan H 1 Innovation berpengaruh signifikan dan positif terhadap sustainable competitive advantage 4,156  0,000 Didukung
H 2 Intellectual capital berpengaruh signifikan dan positif terhadap sustainable competitive advantage
9,498  0,000 Didukung
H 3 Innovation berpengaruh signifikan dan positif terhadap business performance 3,962  0,000 Didukung
H 4 Intellectual capital berpengaruh signifikan dan positif terhadap business performance 2,769  0,006 Didukung
H 5 Sustainable competitive advantage berpengaruh signifikan dan positif terhadap business performance
13,164  0,000 Didukung
H 6 Sustainable competitive advantage berkontribusi signifikan dan positif dalam memediasi pengaruh innovation dan intellectual capital terhadap business performance IE > DE 0,184 > 0,168 3,962  0,000 Didukung IE > DE 0,420 > 0,142 2,769  0,006
Sumber: Hasil olahan penulis
Keunggulan Bersaing Berkelanjutan ...– Mahanani, Galushasti, Kurniawan, Hidayat 273

## Pengaruh Inovasi terhadap Kinerja Bisnis
Hasil pengujian pengaruh antara ino- vasi dengan kinerja bisnis didapatkan nilai t- hitung 3,962 dengan nilai signifikansi 0,000 (lihat tabel 9). Hasil tersebut menunjukkan bahwa terdapat pengaruh positif dan signi- fikan. Hasil penelitian ini sesuai dengan penelitian yang dilakukan oleh Chester Goduscheit dan Faullant (2018); Fang et al . (2021); Giersing et al . (2021) yang berpen- dapat bahwa sampai hari ini inovasi tetap menjadi salah satu kegiatan yang paling menciptakan nilai inti dan senjata kompetitif bagi perusahaan yang beroperasi di bisnis internasional. Penelitian lain juga menun- jukkan bahwa inovasi memiliki kapasitas untuk meningkatkan dan meningkatkan daya saing kuat ekspor yang dapat akhirnya menyebabkan kinerja ekspor yang berkelan- jutan (Lee dan Kim, 2018; Zhang dan Wang, 2014).

## Pengaruh Modal Intelektual terhadap Kinerja Bisnis
Hasil pengujian pengaruh antara modal intelektual dengan kinerja bisnis didapatkan nilai t-hitung 2,769 dengan nilai signifikansi 0,006 (lihat tabel 9). Hasil tersebut menun- jukkan bahwa terdapat pengaruh positif dan signifikan. Hasil penelitian ini sesuai dengan penelitian yang dilakukan oleh Maria Morariu (2014) yang menunjukkan bahwa Intellectual capital diyakini dapat berperan penting dalam peningkatan nilai perusahaan dan kinerja keuangan serta dapat dibuktikan dengan hasil pengaruh yang signifikan dan positif. Penelitian lain juga menunjukkan bahwa Pengelolaan modal intelektual yang baik akan dapat membentuk sumber daya yang tangguh dan tidak hanya memiliki dampak positif pada kinerja saat ini saja, melainkan menunjukkan kinerja di masa depan (Ardiansari et al ., 2021; Hariyati dan Tjahjadi, 2015; Setyawati et al ., 2019; Tsou et al ., 2016; Widiastuti et al ., 2013).

## Pengaruh Keunggulan Bersaing Berkelanjutan terhadap Kinerja Bisnis
Hasil pengujian pengaruh antara keung- gulan bersaing berkelanjutan dengan kinerja bisnis didapatkan nilai t-hitung 13,164 dengan nilai signifikansi 0,000 (lihat tabel 9). Hasil tersebut menunjukkan bahwa terdapat pengaruh positif dan signifikan. Hasil pene- litian ini sesuai dengan penelitian yang dila- kukan oleh Ni et al . (2021), terhadap hu- bungan positif antara intellectual capital de- ngan kinerja perusahaan. Hal ini mengin- dikasikan bahwa jika pegelolaan intellectual capital semakin baik, maka kinerja perusa- haan akan semakin baik pula. Penelitian lain juga menunjukkan bahwa keunggulan kom- petitif terdapat pengaruh positif terhadap kinerja (Ardiansari et al ., 2021; Arifuddin, 2018; Indah, 2017; Setyawati et al ., 2019, Setyawati dan Rosiana, 2015; Tsou et al ., 2016; Widiastuti et al ., 2013).
Kontribusi Keunggulan Bersaing Berkelanjutan dalam Memediasi Pengaruh Inovasi dan Modal Intelektual terhadap Kinerja Bisnis
Hasil pengujian kontribusi keunggulan bersaing berkelanjutan dalam memediasi pe- ngaruh antara inovasi dan modal intelektual terhadap kinerja bisnis didapatkan nilai t- hitung 2,769 dengan nilai signifikansi 0,006 (lihat tabel 9). Hasil tersebut menunjukkan bahwa terdapat kemampuan dalam meme- diasi serta pengaruh positif dan signifikan. Hasil penelitian ini sesuai dengan penelitian yang dilakukan oleh Chahal dan Bakshi (2014) yang menunjukkan peran inovasi da- lam hubungan antara modal intelektual dan keunggulan bersaing serta untuk mengeks- plorasi dampak dari modal intelektual terha- dap keunggulan bersaing dan kinerja bisnis. Penelitian lain juga menunjukkan bahwa modal intelektual dan sumber inovasi berpe- ngaruh positif terhadap kinerja perusahaan, modal intelektual dan sumber inovasi ber- pengaruh positif terhadap keunggulan kom- petitif, dan keunggulan kompetitif secara signifikan memediasi hubungan antara modal intelektual, sumber inovasi dan
274 Ekuitas: Jurnal Ekonomi dan Keuangan – Volume 7, Nomor 2, Juni 2023 : 254 – 280
kinerja perusahaan (Ardiansari et al ., 2021; Lestari et al ., 2020; Setyawati et al ., 2019; Sugiono et al ., 2019; Tsou et al ., 2016; Widiastuti et al ., 2013).

## Nilai-nilai Kebaruan dari Hasil Penelitian
Sudah banyak penelitian yang mengkaji tentang keunggulan bersaing berkelanjutan, namun di setiap daerah tentu memiliki karakteristik tersendiri terkait tingkat daya tahan, tingkat kesulitan untuk ditiru, dan tingkat kemudahan untuk menyamai aset- aset yang dimiliki perusahaan. Selain itu, fo- kus masalah yang dikaji yakni belum banyak dilakukan oleh peneliti terdahulu terkait dengan keunggulan bersaing berkelanjutan pada industri beras yang berimplikasi pada kinerja serta erat kaitannya dengan perbe- daan kondisi dari segi inovasi dan modal intelektual masing-masing perusahaan. Kon- tribusi masing-masing jurnal penelitian yang telah disebutkan sebelumnya adalah dalam rangka sebagai bahan untuk menyusun state of the art yakni terkait dengan kumpulan teori, dan referensi baik yang mendukung atau tidak mendukung penelitian. Adapun itu semua dilakukan agar penelitian menjadi semakin kokoh karena dapat dijadikannya sebuah acuan. Dari adanya state of the art dapat diketahui bahwa tidak ada yang secara khusus membahas pengaruh inovasi dan modal intelektual dapat menciptakan keung- gulan bersaing berkelanjutan dan berimpli- kasi meningkatkan kinerja bisnis pada in- dustri beras Indonesia di Jawa Timur. Dengan demikian, dapat disimpulkan bahwa penelitian ini tergolong masih baru dan atau belum banyak dilakukan oleh peneliti terdahulu.

## SIMPULAN DAN SARAN
Memperkuat teori dasar sumber daya dan pengetahuan, bahwa inovasi dan modal intelektual sebagai anteseden strategis dan terbukti efektif di dalam menciptakan ke- unggulan bersaing berkelanjutan yang ber- implikasi pada meningkatnya kinerja bisnis perusahaan. Inovasi dan modal intelektual berperan penting dan merupakan kunci suk-
ses untuk bertahan dan berkembang di da- lam menciptakan keunggulan bersaing ber- kelanjutan dan meningkatkan kinerja bisnis industri beras Indonesia di Jawa Timur.
Penelitian ini memiliki beberapa keter- batasan. Studi persepsi bersifat subjektif dan dapat menimbulkan permasalahan ketika persepsi responden menjadi berbeda dari waktu ke waktu. Beberapa pernyataan atau pertanyaan dalam kuesioner penelitian ini masih dirasa belum cukup dalam mewadahi persepsi responden.
Penelitian selanjutnya disarankan untuk lebih detail, dan memberi kemudahan per- nyataan atau pertanyaan kuesioner pada responden dalam mencerminkan persepsi masing-masing dengan sebenar-benarnya.

## DAFTAR PUSTAKA
Ababneh, O. M. A., M. LeFevre, dan T. Bentley. 2019. Employee Engagement: Development of a New Measure. International Journal of Human Resources Development and Management 19(2): 105- 134. https://doi.org/10.1504/IJHRDM.
2019.098623.
Akiba, M. dan B. Wilkinson. 2016. Adopting an International Innovation for Teacher Professional Development. Journal of Teacher Education 67(1): 74–93. https:// doi.org/10.1177/0022487115593603. Aloulou, W. J. 2019. Impacts of Strategic Orientations on New Product Develop- ment and Firm Performances. European Journal of Innovation Management 22(2): 257–280. https://doi.org/10.1108/ EJIM-05-2018-0092.
Amrullah, R., T. Ismail, dan L. Uzliawati. 2018 . Pengaruh Budaya Organisasi , Intel- lectual Capital dan Keragaman Pengu- kuran Kinerjan Terhadap Kinerja Orga- nisasi (Study Empiris Perusahaan Ma- nufaktur Di Provinsi Banten). Jurnal Ri- set Akuntansi Tirtayasa 03(02): 221–240. Ardiansari, A., S. Ridloah, I. R. D. Pangestuti, dan P. Indriyani. 2021. The Influence of Intellectual Capital on the Company’s Financial Performance and Market Value. Universal Journal of Accounting
Keunggulan Bersaing Berkelanjutan ...– Mahanani, Galushasti, Kurniawan, Hidayat 275
and Finance 9(2): 217–225. DOI: 10.13189/ujaf.2021.090211. Arias-Pérez, J., J. Alegre, dan C. Villar. 2021. Emotional Capability: the Missing Link between Information Technology Capa- bilities and Innovation Performance Capacidad Emocional: el Vínculo Perdido Entre Capacidades de Tecno- logías de la Información y Desempeño Innovador Capacidade Emocional: O elo Perdid. Management Research: Journal of the Iberoamerican Academy of Manage- ment 19(2): 127–142. https://doi.org/
10.1108/MRJIAM-12-2020-1115. Arifuddin, M. 2018. Pengaruh Orientasi Pasar dan Inovasi Produk Terhadap Kinerja Perusahaan Dengan Keung- gulan Bersaing Sebagai Variabel Mediasi. Seminar Nasional dan The 5th Call For Syariah Paper (SANCALL) . Bhandari, K. R., M. Ranta, dan J. Salo. 2022. The Resource-based View, Stakeholder Capitalism, ESG, and Sustainable Com- petitive Advantage: The Firm’s Embed- dedness into Ecology, Society, and Governance. Business Strategy and the Environment 31(4): 1525–1537. https:// doi.org/10.1002/bse.2967. Bharadwaj, S. G., J. Fahy, dan P. R. Varadarajan. 2015. Sustainable Compe- titive Advantage in Service Industries: a Conceptual Model and Research Pro- positions. Developments in Marketing Science: Proceedings of the Academy of Marketing Science: 441–443. Springer Nature. BPS. 2021. Statistik Luas Panen dan Produksi Padi di Indonesia 2020 . Berita Resmi Statistik.
Brymer, R. A. dan D. G. Sirmon. 2018. Pre- Exit Bundling, Turnover of Profes- sionals, and Firm Performance. Journal of Management Studies 55(1): 146–173. https://doi.org/10.1111/joms.12315.
Cabrilo, S. dan S. Dahms. 2020. The Role of Multidimensional Intellectual Capital and Organizational Learning Practices in Innovation Performance. European Management Review 17(4): 835–855.
https://doi.org/10.1111/emre.12396. Chahal, H. dan P. Bakshi. 2014. Effect of Intellectual Capital on Competitive Advantage and Business Performance: Role of Innovation and Learning Culture. International Journal of Learning and Intellectual Capital 11(1): 52–70. https://doi.org/10.1504/IJLIC.2014.05 9227. Chen, L., Y. Nakamura, dan K. Kondo. 2020a. User Behavior Analysis Toward Adap- tive Guidance for Machine Operation Tasks. Lecture Notes in Computer Science (including subseries Lecture Notes in Artificial Intelligence and Lecture Notes in Bioinformatics) : 288-302. Springer Inter- national Publishing.
Chen, M. Y.-C., L. W. Lam, dan J. N. Y. Zhu.
2020b. Should Companies Invest in Hu- man Resource Development Practices? The Role of Intellectual Capital and Organizational Performance Improve- ments. Personnel Review 50(2): 460–477. https://doi.org/10.1108/PR-04-2019- 0179.
Chester Goduscheit, R. dan R. Faullant. 2018. Paths Toward Radical Service Innova- tion in Manufacturing Companies-A Service-Dominant Logic Perspective. Journal of Product Innovation Management 35(5): 701–719. https://doi.org/10.- 1111/jpim.12461.
Delgado-Verde, M., G. Martín-de Castro, dan J. Amores-Salvadó. 2016. Intellec- tual Capital and Radical Innovation: Exploring the Quadratic Effects in Tech- nology-based Manufacturing Firms. Technovation 54: 35–47. https://doi. org/10.1016/j . technovation . 2016 . 02 . 002 . Drucker, P. F. 2017. The Practice of Management, Modern Economic Classics- Evaluations Through Time . Harper and Row. New York.
Fang, X., N. R. Paez, dan B. Zeng. 2021. The Nonlinear Effects of Firm Size on Innovation: an Empirical Investigation. Economics of Innovation and New Tech- nology 30(1): 48–65. https://doi.org/ 10.1080/10438599.2019.1677013.
276 Ekuitas: Jurnal Ekonomi dan Keuangan – Volume 7, Nomor 2, Juni 2023 : 254 – 280
Fatonah, S. dan A. T. Haryanto. 2022. Exploring Market Orientation, Product Innovation and Competitive Advantage to Enhance the Performance of SMEs under Uncertain Evens. Uncertain Supply Chain Management 10(1): 161– 168. Ferrarini, F. dan Y. Curzi. 2022. AMO- Enhancing Practices, Open Innovation and Organizations’ Innovation in the European Context: Testing a Mediation Model. European Journal of Innovation Management . https://doi.org/10.1108/ EJIM-01-2022-0005.
Flikkema, M., C. Castaldi, A.-P. de Man, dan M. Seip. 2019. Trademarks’ Relatedness to Product and Service Innovation: a Branding Strategy Approach. Research Policy 48(6): 1340–1353. https://doi. org/10.1016/j.respol.2019.01.018.
Foxall, G. R. 2014. Corporate Innovation: Mar- keting and Strategy . Taylor and Francis. Fu, Y., Q. Li, dan Y. Chang. 2022. Operating Mechanism of University Innovation and Entrepreneurship Education and Its Contribution to Regional Economy.
International Journal of Emerging Techno- logies in Learning (iJET) 17(14): 141–156. Giersing, B., N. Shah, D. Kristensen, J.-P. Amorij, A.-L. Kahn, K. Gandrup- Marino, C. Jarrahian, D. Zehrung, dan M. Menozzi-Arnaud. 2021. Strategies for Vaccine-product Innovation: Crea- ting an Enabling Environment for Pro- duct Development to Uptake in Low- and Middle-income Countries. Vaccine 39(49): 7208–7219. https://doi.org/10. 1016/j.vaccine.2021.07.091. Hariyati, dan B. Tjahjadi. 2015. Hubungan antara Strategi Inovasi dengan Kinerja Keuangan yang Dimediasi oleh Modal Intelektual dan Kinerja Pelanggan. Conference: Konferensi Regional Akuntansi 2(April 2015): 1–27.
Hilman, C. dan K. Laturette. 2021. Analisis Perbedaan Kinerja Perusahaan Sebelum dan Saat Pandemi Covid-19. BALANCE: Jurnal Akuntansi, Auditing dan Keuangan 18(1): 91–109.
Hu, Y. 2013. Hyperlinked Actors in the Global Knowledge Communities and Diffusion of Innovation Tools in Nas- cent Industrial Field. Technovation 33(2–
3): 38–49.
Hughes, P. dan I. Hodgkinson. 2021. Knowledge Management Activities and Strategic Planning Capability Develop- ment. European Business Review 33(2):
238–254. https://doi.org/10.1108/ EBR-03-2019-0034.
Indah, D. Y. 2017. Pengaruh Modal Intelek- tual Terhadap Keunggulan Bersaing Serta Implikasinya Pada Kinerja Orga- nisasi. Institutional Repositories & Scientific Journals .
Isaksen, S. G. 2022. Assessing the Work Environment for Creativity and Inno- vation: Building on Mathisen and Einarsen’s Review (2004). Creativity Research Journal : 1–27.
Jaara, O. O. dan K. A. R. Elkotayni. 2016. Dampak dari Aset Tak Berwujud yang Dikembangkan Secara Internal pada Nilai Pasar Perusahaan - a Field Study di Perusahaan Farmasi di Yordania. Riset Akuntansi dan Keuangan 5(2).
Kami ń ska, A. M., A. Parkitna, dan S. Sia ł kowska. 2017. Intellectual Capital- Measuring the Immeasurable and Reporting. Information Systems Architec- ture and Technology: Proceedings of 37th International Conference on Information Systems Architecture and Technology– ISAT 2016–Part IV : 79-93. Springer International Publishing.
Kant, N. 2021. Blockchain: a Strategic Resource to Attain and Sustain Com- petitive Advantage. International Journal of Innovation Science 13(4): 520–538. https://doi.org/10.1108/IJIS-07-2020- 0094.
Khalique, M. dan S. A. Mansor. 2016. Intellectual Capital in Malaysian Hotel Industry: a Case Study of Malacca. International Journal of Business Perfor- mance Management 17(1): 103-116. https: //doi.org/10.1504/IJBPM.2016.073348.
Keunggulan Bersaing Berkelanjutan ...– Mahanani, Galushasti, Kurniawan, Hidayat 277
Leal, C., C. P. Marques, C. S. Marques, dan V. Ratten. 2016. The Role of Intellectual Capital and Corporate Strategy on Sustainable Value Creation. Interna- tional Journal of Foresight and Innovation Policy 11(4): 215-224. https://doi. org/10.1504/IJFIP.2016.084528. Lee,  H.  dan  W.  Kim.  2018.  Firm’s  Product Innovation Strategy and Product Sales in Convergent Product Markets. 2018 Portland International Conference on Management of Engineering and Tech- nology (PICMET) : 1–10. IEEE.
Lestari, S. D., F. M. Leon, S. Widyastuti, N. A. Brabo,  dan  A.  H.  P.  K.  Putra.  2020. Antecedents and Consequences of Inno- vation and Business Strategy on Performance and Competitive Advan- tage of SMEs. Journal of Asian Finance, Economics and Business 7(6): 365–378. Lin, D., W. Yu, C. Wu, dan T. Cheng. 2018. Correlation between Intellectual Capital and Business Performance of Construc- tion Industry-an Empirical Study in Taiwan. International Journal of Construc- tion Management 18(3): 232–246. https: //doi.org/10.1080/15623599.2017.1315 528.
Linnéusson, G., A. H. C. Ng, dan T. Aslam. 2020. A Hybrid Simulation-based Optimization Framework Supporting Strategic Maintenance Development to Improve Production Performance. European Journal of Operational Research 281(2): 402–414.
Mahdi, O. R., dan I. A. Nassar. 2021. The Business Model of Sustainable Compe- titive Advantage through Strategic Leadership Capabilities and Know- ledge Management Processes to Over- come COVID-19 Pandemic. Sustaina bility 13(17): 9891. https://doi.org/10. 3390/su13179891.
Malik, S. Y., Y. Cao, Y. H. Mughal, G. M. Kundi, M. H. Mughal, dan T. Ramayah. 2020. Pathways towards Sustainability in Organizations: Empirical Evidence on the Role of Green Human Resource Management Practices and Green Intel-
lectual Capital. Sustainability 12(8): 3228. https://doi.org/10.3390/su12083228. Maria Morariu, C. 2014. Intellectual Capital Performance in the Case of Romanian Public Companies. Journal of Intellectual Capital 15(3): 392–410. https://doi.org/ 10.1108/JIC-05-2014-0061.
Marvel, M. R. dan P. C. Patel. 2018. Self- Leadership and Overcoming the Time Resource Constraint: Accelerating Inno- vation for New Products. IEEE Tran- sactions on Engineering Management 65(4): 545–556. https://doi.org/10. 1109/TEM.2017.2690818.
Montemari, M. dan C. Nielsen. 2013. The Role of Causal Maps in Intellectual Ca- pital Measurement and Management.
Journal of Intellectual Capital 14(4): 522– 546. https://doi.org/10.1108/JIC-01- 2013-0008.
Mubyarto, M. M. dan G. P. D. Sohibien. 2020.
Determinan Daya Saing Sektor Manu- faktur Unggulan Menuju Program Making Indonesia 4.0. Seminar Nasional Official Statistics 2019(1): 710–719. https://doi.org/10.34123/semnasoffst at.v2019i1.56.
Narastika, A. R. dan N. N. K. Yasa. 2017. Peran Inovasi Produk dan Keunggulan Bersaing Memediasi Pengaruh Orien- tasi Pasar terhadap Kinerja Pemasaran. JUIMA: Jurnal Ilmu Manajemen 7(1). Ni, Y., Y.-R. Cheng, dan P. Huang. 2021. Do Intellectual Capitals Matter to Firm Value Enhancement? Evidences from Taiwan. Journal of Intellectual Capital 22(4): 725–743. https://doi.org/10. 1108/JIC-10-2019-0235.
Nielsen, R. K. 2018. Managerial Practices of Strategic Global Mindset: Forging the Connection Between Individual Com- petence and Organizational Capability. Advances in Global Leadership : 145–172. Emerald Group Publishing Ltd. Nirino, N., A. Ferraris, N. Miglietta, dan A. C. Invernizzi. 2022. Intellectual Capital: the Missing Link in the Corporate Social Responsibility–Financial Performance Relationship. Journal of Intellectual Capi-
278 Ekuitas: Jurnal Ekonomi dan Keuangan – Volume 7, Nomor 2, Juni 2023 : 254 – 280
tal 23(2): 420–438. https://doi.org/10. 1108/JIC-02-2020-0038.
Nkambule, N. A., W.-K. Wang, I. W. K. Ting, dan W.-M. Lu. 2021. Intellectual Capital and Firm Efficiency of US Multinational Software Firms. Journal of Intellectual Capital 23(6): 1404-1434. https://doi.- org/10.1108/JIC-02-2021-0041. Øivind Madsen, D. 2017. Not Dead Yet: the Rise, Fall and Persistence of the BCG Matrix. Problems and Perspectives in Management 15(1): 19–34.
Olazo, D. B. 2022. Marketing Competency, Marketing Innovation and Sustainable Competitive Advantage of Small and Medium Enterprises (SMEs): a Mixed- Method Analysis. Asia Pacific Journal of Marketing and Logistics 35(4): 890-907. https://doi.org/10.1108/APJML-01- 2022-0050.
Paoloni, P., M. Massaro, F. Dal Mas, dan C. Bagnoli. 2022. Microfoundations of Intellectual Capital, Evidence from Italian Small Accounting Firms. Know- ledge Management Research & Practice : 1– 13. https://doi.org/10.1080/14778238. 2021.2023676.
Pitoy, V., A. Tumbel, dan M. Tielung. 2016. Analisis Strategi Bersaing Dalam Persaingan Usaha Bisnis Document Solution (Studi Kasus Pada PT. Astragraphia, Tbk Manado). Jurnal Berkala Ilmiah Efisiensi 16(3): 302–312. Rajapathirana, R. J. dan Y. Hui. 2017. Relationship between Innovation Capa- bility, Innovation Type, and Firm Performance. Journal of Innovation & Knowledge 3(1): 44-55. https://doi.org/ 10.1016/j.jik.2017.06.002.
Rantala, T. dan J. Ukko. 2018. Performance Measurement in University–Industry Innovation Networks: Implementation Practices and Challenges of Industrial Organisations. Journal of Education and Work 31(3): 247–261. https://doi.org/ 10.1080/13639080.2018.1460655. Rauf, A., A. R. Kadir, dan N. Kamariah. 2019. The Role of Firm’s Unique Resource in Developing Sustainable Competitive
Advantage from Strategy Inimitability and its Effect on Firm Performance of Mining Companies in Indonesia. Journal of Physics: Conference Series 1341(9): 092022. DOI: 10.1088/1742-6596/1341/
9/092022.
Reihlen, M. dan T. Ringberg. 2013. Uncer- tainty, Pluralism, and the Knowledge- Based Theory of the Firm: From J.-C. Spender’s Contribution to a Socio- Cognitive Approach. European Manage- ment Journal 31(6): 706–716. https://doi. org/10.1016/j.emj.2013.07.006.
Rodríguez-Cohard, J. C., J. D. Sánchez- Martínez, dan A. Garrido-Almonacid. 2020. Strategic Responses of the European Olive-Growing Territories to the Challenge of Globalization. Euro pean Planning Studies 28(11): 2261–2283. https://doi.org/10.1080/09654313.202 0.1716691.
Saksupapchon, P. dan K. W. Willoughby. 2019. Contextual Factors Affecting Decisions about Intellectual Property Licensing Provisions in Collaboration Agreements for Open Innovation Pro- jects of Complex Technological Organi- zations. 2019 IEEE International Sympo- sium on Innovation and Entrepreneurship (TEMS-ISIE) : 1–2.
Salvi, A., F. Vitolla, N. Raimo, M. Rubino, dan F. Petruzzella. 2020. Does Intel- lectual Capital Disclosure Affect the Cost of Equity Capital? an Empirical Analysis in the Integrated Reporting Context. Journal of Intellectual Capital 21(6): 985–1007.
Schultz Larsen, T. 2015. The Ambivalent Relations between Bureaucracy and Public Innovation: The Case of the Successful Failure of Dial Police. International Journal of Public Adminis- tration 38(2): 92–103. https://doi.org/ 10.1080/01900692.2014.930751. Setyawati, I., T. Widyastuti, A. Suryati, dan N. H. Hartani. 2019. Intellectual Capital Performance of Islamic Banks in Indonesia: Towards competitive advan- tages. Management Science Letters 9(12):
Keunggulan Bersaing Berkelanjutan ...– Mahanani, Galushasti, Kurniawan, Hidayat 279
1999–2008.
Setyawati, S. M. dan M. Rosiana. 2015. Inovasi dan Keunggulan Kompetitif Sebagai Variabel Mediasi Pengaruh Orientasi Pasar terhadap Kinerja Bisnis (Studi Empiris Pada Usaha Kecil dan Menengah di Purwokerto). Sustainable Competitive Advantage (SCA) 5(1). Smriti, N. dan N. Das. 2017. Impact of Intel- lectual Capital on Business Performan- ce: Evidence from Indian Pharmaceu- tical Sector. Polish Journal of Management Studies 15(1): 232–243.
Soewarno, N. dan B. Tjahjadi. 2020. Measures that Matter: an Empirical Investigation of Intellectual Capital and Financial Performance of Banking Firms in Indonesia. Journal of Intellectual Capital 21(6): 1085–1106. https://doi. org/10.1108/JIC-09-2019-0225. Štrukelj, T., M. Mulej, dan S. Š. Žižek. 2021. Knowledge Management Strategy for Achieving Innovation-Driven Know- ledge-Cum-Values Behaviour. Palgrave Studies in Governance, Leadership and Responsibility : 31-56. Springer Nature. Sugiono, E., S. Efendi, dan R. Sumardi. 2019. Peran Inovasi sebagai Mediasi Hubung- an antara Modal Intelektual dengan Ke- unggulan Bersaing UKM. Jurnal Riset Manajemen dan Bisnis (JRMB) 4(S1): 543– 556.
Suhaeni, T. 2018. Pengaruh Strategi Inovasi terhadap Keunggulan Bersaing di Industri Kreatif (Studi Kasus UMKM Bidang Kerajinan Tangan di Kota Bandung). Jurnal Riset Bisnis dan Investasi 4(1): 57-74. https://doi.org/ 10.35313/jrbi.v4i1.992.
Suparna, G., N. N. K. Yasa, I. G. A. K. Giantari, I. P. G. Sukaatmadja, dan M. Setini. 2021. Green Transformational Leadership to Build Value, Innovation and Competitive Advantage in Era Digital. Webology 18(Special Issue 04) 102–115. DOI: 10.14704/WEB/ V18SI04/WEB18117. Syarif, M. A. 2022. KIBAR: Waspadai Konglomerasi Dalam Industri Beras
Nasional. Jaringan Pemberitaan Nusantara Negeriku (JPNN) : 1–3. Taie, E. S. 2014. The Effect of Intellectual Capital Management on Organizational Competitive. International Journal of Business and Social Science 5(2).
Teguh, M. 2015. Mengukur Daya Saing Output di Pasaran Internasional: Komo- diti Tunggal atau Output Industri Sejenis. Jurnal Manajemen Dan Bisnis Sriwijaya 13(4): 499–506. https://doi. org/10.29259/jmbs.v13i4.3150.
Tian, H., C. S. K. Dogbe, W. W. K. Pomegbe, S. A. Sarsah, dan C. O. A. Otoo. 2021. Organizational Learning Ambidexterity and Openness, as Determinants of SMEs’ Innovation Performance. Euro- pean Journal of Innovation Management 24(2): 414–438. https://doi.org/10. 1108/EJIM-05-2019-0140.
Tsou, H.-T., J.-S. Chen, dan S.-W. (Jolie) Liao.
2016. Enhancing Intellectual Capital for E-service Innovation. Innovation 18(1):
30–53. https://doi.org/10.1080/
14479338.2016.1181527.
Turner, A. dan Y.-K. Seock. 2022. Customer- Based Pop-up Store Equity and Consumer Shopping Behavior. Interna- tional Journal of Fashion Design, Tech- nology and Education 15(1): 120–129. https://doi.org/10.1080/17543266.202 1.2013959. Vagnani, G., C. Gatti, dan L. Proietti. 2019. A Conceptual Framework of the Adoption of Innovations in Organizations: a Meta-Analytical Review of the Litera- ture. Journal of Management and Gover- nance 23(4): 1023–1062. https://doi. org/10.1007/s10997-019-09452-6. Viana,  D.  D.,  C.  T.  Formoso,  dan  F.  S. Bataglin. 2022. Requirements for Deve- loping Production Planning and Con- trol Systems for Engineer-to-order In- dustrialized Building Systems. Cons- truction Management and Economics 40(7– 8): 638–652. https://doi.org/10.1080/ 01446193.2022.2062778.
Wang, Z. 2021. Business Analysis on Sustainable Competitive Advantages.
280 Ekuitas: Jurnal Ekonomi dan Keuangan – Volume 7, Nomor 2, Juni 2023 : 254 – 280
E3S Web of Conferences 235: 03009. Widiastuti, E. dan Sulistyandari. 2013. Peningkatan Daya Saing UKM melalui Peran Modal Intelektual dan Kinerja Keuangan. Proceeding Seminar Nasional & Call For Papers (SCA-3) 3(1).
Xu, J. dan Y. Zhang. 2021. Exploring the Nonlinear Effect of Intellectual Capital on Financial Performance: Evidence from Listed Shipping Companies in China. Complexity 2021 : 1–12. https:// doi.org/10.1155/2021/9004907
Yadav, P. L., S. H. Han, dan H. Kim. 2017. Sustaining Competitive Advantage Through Corporate Environmental Per- formance. Business Strategy and the
Environment 26(3): 345–357. https:// doi.org/10.1002/bse.1921.
Yang, N. 2013. Studies on the Characteristic Elements of Organizational Innovation and Innovation Path: Cognitive and Learning Perspectives. 2013 Interna- tional Conference on Management Science
and Engineering 20th Annual Conference Proceedings : 697–704.
Yaseen, S. G., D. Dajani, dan Y. Hasan. 2016. The Impact of Intellectual Capital on the Competitive Advantage: Applied Study in Jordanian Telecommunication Com- panies. Computers in Human Behavior 62:
168–175.
Yusliza, M.-Y., J. Y. Yong, M. I. Tanveer, T. Ramayah, J. Noor Faezah, dan Z. Muhammad. 2020. A Structural Model of the Impact of Green Intellectual Capital on Sustainable Performance. Journal of Cleaner Production 249: 119334. https://doi.org/10.1016/j.jclepro.2019. 119334.
Zhang, B. dan Z. Wang. 2014. Inter-firm Collaborations on Carbon Emission Reduction within Industrial Chains in China: Practices, Drivers and Effects on Firms’ Performances. Energy Economics 42: 115–131.