## Ekonomi, Keuangan, Investasi dan Syariah (EKUITAS)
Vol 4, No 2, November 2022, Hal 420 − 428 ISSN 2685-869X (media online) DOI 10.47065/ekuitas.v4i2.2363

## Pengaruh Inflasi dan Suku Bunga terhadap Harga Saham Pada Perusahaan Perbankan yang Terdaftar di BEI
Sindy Iradilah, Ahmad Albar Tanjung *
Program Studi Manajemen, Sekolah Tinggi Ilmu Manajemen Sukma, Medan Jl. Sakti Lubis, Siti Rejo I, Kec. Medan Kota, Kota Medan, Sumatera Utara, Indonesia Email: 1 sindyiradilah10@gmail.com, 2,* alb4rt4njung@gmail.com Email Penulis Korespondensi: alb4rt4njung@gmail.com Submitted: 12/10/2022 ; Accepted: 10/11/2022 ; Published: 29/11/2022
Abstrak −Pasar modal salah satu penggerak perekonomian suatu negara, saham menjadi menjadi salah satu investasi yang banyak dipilih  oleh  investor  pada  pasar  modal.  Tujuan  penelitian  ini  untuk  mengetahui  apakah  ada  pengaruh  inflasi  dan  suku  bunga terhadap harga saham pada perusahaan perbankan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia. Penelitian ini dilakukan pada PT Bank Mandiri (Persero), Tbk, penelitian ini menggunakan data setiap bulan pada periode Januari 2014 hingga Desember 2021, dengan metode analisis data yang digunakan dalam penelitian ini adalah deskriptif kuantitatif, sedangkan model analisis yang digunak an dalam penelitian ini adalah analisis regresi linier berganda. Hasil penelitian ini menunjukkan bahwa secara parsial inflasi tidak berpengaruh dan tidak signifikan terhadap harga saham, sementara suku bunga berpengaruh negatif dan signifikan t erhadap harga saham. Sedangkan secara simultan inflasi dan suku bunga berpengaruh terhadap harga saham. Dengan adanya faktor suku bunga yang  berpengaruh  negatif  akan  menjadi  bahan  pertimbangan  bagi  perusahaan  dan  otoritas  moneter  dalam  menentukan  terkait dengan harga saham pada perusahaan.
Kata Kunci: Pasar Modal; Inflasi; Suku Bunga; Harga Saham; Perbankan
Abstract −The capital market is one of the drivers of a country’s economy, stocks are one of the most preferred investments by investors in the capital market. The purpose of this study is to determine whether there is an effect of inflation and interest rates on stock prices in banking companies listed on the Indonesia Stock Exchange. This research was conducted at PT. Bank Mandiri (Persero), Tbk, this study used data every month in the period January 2014 to December 2021, the data analysis method used in this study was descriptive quantitative, while the analysis model used in this study was linear regeression analysis multiple. The result  of this study  indicate that  partially  inflation  has no  and  no  significant  effect on stock prices,  while interest  rates  have  a negative and significant effect on stock prices. Meanwhile, simultaneously inflation and interest rates affect stock prices. With the interest rate factor that has a negative effect, it will be taken into consideration for the company and the monetary authority in the determining the share price of the company.
Keywords : Capital Market; Inflation; Interest Rate; Stock Price; Banking

## 1. PENDAHULUAN
Pasar  modal  merupakan  salah  satu  penggerak  perekonomian  suatu  negara  dan  dapat  menilai  keadaan  perus  ahaan suatu  negara. Namun, tahun 2020 menjadi tahun yang berat bagi sebagian orang. Pandemi yang terjadi sejak 2019 hingga pertengahan 2021 menyebabkan perlambatan likuiditas dan penurunan tajam bisnis global. Menurut (Tanjung et al., 2022) Selama periode COVID-19, kebijakan moneter berdampak signifikan terhadap pasar saham Indonesia . Sektor pasar modal yang menjadi salah satu area terdampak pandemi Covid-19 mengalami penurunan indeks harga saham. Penurunan tersebut tidak lepas dari sentiment investor yang membuat mereka semakin rela menarik uangnya dari pasar modal, yang tentunya berujung pada turunnya harga saham. Dari beberapa instrumen yang tersedia di pasar modal,  saham  merupakan  investasi  yang  paling  banyak  dipilih  para  investor.  Namun,  harga  saham  di  Bursa  Efek Indonesia tidak selalu tetap dan sewaktu-waktu bisa naik atau turun, yang tidak terlepas dari kuatnya permintaan dan penawaran.
Faktor  makro  merupakan  salah  satu  faktor  yang  mempengaruhi  kegiatan  investasi  saham  di  Bursa  Efek Indonesia, antara lain inflasi dan tingkat suku bunga. Inflasi merupakan kenaikan harga barang dan jasa secara terus menerus. Kenaikan inflasi  yang tinggi biasanya disertai dengan kenaikan suku bunga untuk  mengurangi  kelebihan uang beredar. Tingkat inflasi yang tinggi ini juga meningkatkan harga-harga faktor produksi dan menurunkan daya beli masyarakat. Jika inflasi meningkat, maka harga barang dan jasa di dalam negeri akan naik . Saat inflasi meningkat, Bank  Indonesia  (BI)  biasanya  menaikkan  suku  bunga  untuk  mengurangi  inflasi.  Kenaikan  harga  barang  dan  jasa menyebabkan penurunan nilai mata uang. Di sisi lain, ketika suku bunga tinggi, itu meningkatkan biaya modal yang harus ditanggung perusahaan. Inflasi dan suku bunga berkorelasi negatif, dan ketika inflasi naik, suku bunga turun. Jika suku bunga turun atau lebih rendah, akan ada lebih banyak permintaan untuk pinjaman karena masyarakat lebih banyak meminjam uang dari pada yang untuk menabung. Dan sebaliknya, jika suku bunga naik, permintaan pinjaman turun karena masyarakat lebih memilih menabung karena tabungan memiliki tingkat pengembalian yang lebih tinggi. Perkembangan harga saham pada tahun 2014 hingga 2021.
Berdasarkan  grafik  dibawah,  harga  saham  mengalami  kenaikan  dan  penurunan.  Pada  tahun  2014  sebesar Rp4.957, pada tahun 2015 sebesar Rp5.067, pada tahun 2016 sebesar Rp5.104, pada tahun 2017 sebesar Rp6.397, pada  tahun  2018  mengalami  kenaikan  sebesar  Rp7.284  dan  pada  tahun  2019  juga  mengalami  kenaikan  sebesar Rp7.363.  Namun,  pada  tahun  2020  mengalami  penurunan  sebesar  Rp5.841  dan  pada  tahun  2021  terjadi  kenaikan kembali sebesar Rp6.429.Terjadinya penurunan harga saham pada tahun 2020 dikarenakan merebaknya virus covid-

## Ekonomi, Keuangan, Investasi dan Syariah (EKUITAS)
Vol 4, No 2, November 2022, Hal 420 − 428 ISSN 2685-869X (media online) DOI 10.47065/ekuitas.v4i2.2363
19 diberbagai negara, termasuk Indonesia yang berdampak terhadap harga saham.  Kenaikan dan penurunan harga saham  salah  satunya  dikarenakan  adanya  faktor  makro  yaitu  inflasi  dan  suku  bunga.  Ketika  inflasi  yang  tinggi membuat  harga  bahan  baku  terus  naik  yang  mengakibatkan  turunnya  tingkat  keuntungan.  Dan  ketika  suku  bunga mengalami kenaikan, harga saham yang diperdagangkan di bursa akan cenderung turun.
Gambar 1. Perkembangan Harga Saham  PT. Bank Mandiri (Persero) tahun 2014-2021
Pada  hakikatnya,  inflasi  memiliki  peranan  penting  dalam  pertumbuhan  ekonomi  suatu  negara.  Inflasi  dapat diartikan sebagai kenaikan harga barang ataupun jasa secara umum. Inflasi juga merupakan salah satu faktor makro yang menyebabkan naik turunnya saham. Perkembangan laju inflasi pada tahun 2014 hingga 2021 dapat dilihat pada grafik berikut:
Gambar 2. Perkembangan tingkat inflasi tahun 2014-2021
Berdasarkan grafik diatas, tingkat inflasi yang terjadi pada tahun 2014 sebesar 6,41 %, pada tahun 2015 sebesar 6,38 %, pada tahun 2016 sebesar 3,53 %, pada tahun 2017 sebesar 3,81 %, tahun 2018 sebesar 3,2 %,  tahun 2019 sebesar 3,04 %, tahun 2020 sebesar 2 % dan tahun 2021 sebesar 2%. Setiap tahunnya inflasi mengalami penurunan. Inflasi yang rendah terjadi pada tahun 2020 dan 2021 yang dikarenakan adanya permintaan domestic yang belum kuat sebagai dampak pandemic covid-19.
Selain tingkat laju inflasi, faktor makro yang mempengaruhi harga saham yang selanjutnya adalah suku bunga. Tingkat suku bunga yang dijadikan acuan investasi  yaitu suku bunga BI 7 Day (reverse) Repo Rate. Tingkat suku bunga BI Day Repo Rate merupakan suku bunga baru yang menggantikan suku bunga BI Rate yang berlaku mulai tanggal 19 Agustus 2016. Perkembangan suku bunga BI Day (reverse) Repo Rate pada tahun 2014 hingga 2021 dapat dilihat pada grafik berikut:
Gambar 3. Perkembangan tingkat suku bunga tahun 2014-2021
Berdasarkan grafik diatas suku bunga mengalami kenaikan dan penurunan setiap tahunnya. Pada tahun 2014 sebesar 7,5 %, pada tahun 2015 sebesar 7,52 %, pada tahun 2016 sebesar 5,58 %, pada tahun 2017 sebesar  4,56 %, pada tahun 2018 sebesar 5,1 %, pada tahun 2019 sebesar 5,63 %, pada tahun 2020 sebesar 4,25 % dan pada tahun 2021  sebesar  3,52  %.  Dari  tahun  2017  hingga  tahun  2019  suku  bunga  mengalami  kenaikan,  dan pada  tahun  2020
Rp4.957 Rp5.067 Rp5.104 Rp6.397 Rp7.284 Rp7.363 Rp5.841Rp6.429 2014 2015 2016 2017
2018 2019 2020 2021 Harga Saham 6,41 6,38 3,53 3,81
3,2 3,04 2 2 2014 2015 2016 2017
2018 2019 2020 2021 Inflasi 7,5 7,52 5,58 4,56
5,1 5,63 4,25 3,52 2014 2015 2016 2017
2018 2019 2020 2021
Suku Bunga

## Ekonomi, Keuangan, Investasi dan Syariah (EKUITAS)
Vol 4, No 2, November 2022, Hal 420 − 428 ISSN 2685-869X (media online) DOI 10.47065/ekuitas.v4i2.2363
hingga  tahun  2021  suku  bunga  mengalami  penurunan.  Kebijakan  penurunan  suku  bunga  ini  sebagai  bagian  dari stimulus moneter untuk mendukung pemulihan ekonomi di masa pandemi covid-19.
Adapun penelitian mengenai harga saham dan faktor-faktor yang mempengaruhi harga saham telah dilakukan oleh  peneliti  sebelumnya.  Menurut    (Silaban,  2020) yang  dilakukan  pada  perusahaan  perbankan  yang  terdaftar  di Bursa Efek Indonesia menunjukkan  bahwa variabel  inflasi, nilai  tukar rupiah, dan suku bunga berpengaruh secara signifikan terhadap return saham. Menurut (A. Y. Pratama et al., 2020) yang dilakukan pada perusahaan yang terdaftar di LQ45 menunjukkan bahwa secara parsia BI day repo rate berpengaruh terhadap harga saham, sedangkan inflasi dan  nilai  tukar  (kurs)  tidak  berpengaruh  terhadap  harga  saham.  Sedangkan  penelitian  yang  dilakukan  oleh (Rachmawati,  2018)  pada  perusahaan  perbankan yang  terdaftar  di  LQ45  Bursa Efek  Indonesia menunjukkan  hasil bahwa  inflasi  dan  suku  bunga  berpengaruh  negatif  dan  signifikan  terhadap  harga  saham.  Dan  penelitian  yang dilakukan oleh  (Afridayani  dkk, 2020) pada perusahaan perbankan menunjukkan bahwa secara parsial inflasi  dan suku  bunga  tidak  berpengaruh  signifikan  terhadap  harga  saham,  sedangkan  nilai  kurs  rpiah  berpengaruh  terhadap harga saham.
Terdapat riset gap antara peneliti satu dengan peneliti lainnya. Fenomena gap yang terjadi adalah, peningkatan inflasi tidak dikuti dengan penurunan harga saham, atau penurunan inflasi tidak diikuti dengan penaikan harga saham. Peningkatan suku bunga tidak diikuti denfan penurunan harga saham, atau penurunan suku bunga tidak diikuti dengan peningkatan harga saham atau suku bunga berhubungan negatif terhadap harga saham.
Penelitian ini  dilakukan pada PT. Bank Mandiri  (Persero) Tbk, yang terdaftar di  Bursa Efek Indonesia. PT. Bank  Mandiri  (Persero)  Tbk,  tercatat  sebagai  saham  aktif  dalam  Bursa  Efek  Indonesia.  Dari  hasil  diatas  dapat diketahui bahwa dalam periode 2014 hingga 2021 harga saham PT Bank Mandiri (Persero), Tbk mengalami fluktuasi. Tinggi rendahnya tingkat laju inflasi dan suku bunga mempengaruhi aktivitas saham di Bursa Efek Indonesia. Ketika harga saham dari perusahaan tersebut mengalami penurunan, perusahaan akan kehilangan investor dan investor juga akan bisa berpindah pada perusahaan sejenisnya. Tujuan dari penelitian ini adalah untuk mengetahui apakah faktor inflasi dan suku bunga dapat berpengaruh signifikan terhadap harga saham baik secara parsial maupun simultan.

## 2. METODE PENELITIAN

## 2.1 Jenis dan Sumber Penelitian
Penelitian ini dilakukan pada PT. Bank Mandiri (Persero),Tbk. Penelitian ini menggunakan data sekunder berupa asrip data historis yaitu inflasi, suku bunga dan harga saham dengan menggunakan  data setiap bulan selama periode Januari 2014 sampai Desember 2021. Data sekunder adalah  data yang dikumpulkan oleh orang lain. Sumber data sekunder terdiri dari buku, perpustakaan, internet, organisasi pemerintah, organisasi swasta dan sumber internasional (Tanjung &  Mulyani,  2021).  Sumber  data    untuk  harga  saham    pada  penelitian  ini  di  peroleh  dari  website  yahoo  finance, sedangkan untuk inflasi dan suku bunga di peroleh dari www.bi.go.id.

## 2.2 Kerangka Dasar Penelitian
Dalam penelitian ini, dijelaskan secara grafis dan matematis, yaitu:
Gambar 4. Kerangka Dasar Penelitian
Dari gambar diatas, menjelaskan bagaimana pengaruh dari variabel X dengan Y sehingga diketahui hipotesis dari penelitian ini, yaitu:
H1 = Inflasi tidak berpengaruh dan tidak signifikan terhadap harga saham H2 = Suku bunga berpengaruh negatif dan signifikan terhadap harga saham

## 2.3 Definisi Variabel

## 2.3.1 Variabel Dependen (Y)
Variabel dependen dalam penelitian ini adalah harga saham dengan satuan dalam bentuk rupiah. Saham adalah bukti atas bagian kepemilikan perusahaan, yang artinya, jika kita memiliki saham  perusahaan, berarti kita memiliki atas kepemilikian perusahaan tersebut(Tannadi, 2019).

## 2.3.2 Variabel Independen (X)
Variabel  independen  dalam  penelitian  ini  adalah  inflasi  dengan  satuan  dalam  bentuk  persentase  dan  suku  bunga dengan satuan dalam bentuk persentase.

## Ekonomi, Keuangan, Investasi dan Syariah (EKUITAS)
Vol 4, No 2, November 2022, Hal 420 − 428 ISSN 2685-869X (media online) DOI 10.47065/ekuitas.v4i2.2363
1. Inflasi
Inflasi adalah Inflasi adalah harga-harga barang yang secara umum meningkat dan terus menerus ( continue) berkaitan dengan mekanisme pasar disebabkan berbagai  faktor seperti konsumsi  rumah tangga yang meningkat, berlebihnya likuiditas  di  pasar  yang    memicu  konsumsi  atau  bahkan  spekulasi,  sampai  termasuk  juga  akibat  adanya ketidaklancaran distribusi barang (Prawoto, 2019). 2. Suku bunga
Suku  bunga  adalah  imbalan  atau  jasa  pinjaman  uang  yang  diberikan  kepada  pihak  yang  meminjam.  Bunga  dari pinjaman tersebut dibayarkan secara tahunan dalam bentuk presentase (Sujarweni, 2017).

## 2.3 Metode Analisis Data
Metode analisis data yang digunakan berupa analisis deskriptif kuantitatif. Data kuantitatif adalah data yang berbentuk angka-angka  yang  diperoleh  dari  hasil  pengukuran  maupun  penjumlahan  (Tanjung  &  Mulyani,  2021).  Dalam penelitian ini data diolah menggunakan SPSS. Sedangkan teknik analisis yang digunakan dalam penelitian ini adalah analisis regresi linier berganda, dengan model persamaan:
Y=a+b 1 X 1 +b 2 X 2 +e (1)
Dimana: Y = Harga saham
X 1 = Inflasi X 2 = Suku bunga
a = Konstanta
b 1
= Koefisien regresi variabel inflasi b 2
= Koefisien regresi variable suku bunga e = error off term (variabel yang tidak diteliti)

## 3. HASIL DAN PEMBAHASAN
3.1. Hasil Uji Statistik Deskriptif
Tabel 1. Descriptive Statistics Descriptive Statistics N Minimum  Maximum Mean Std. Deviation HargaSaham 96 3.61 3.92 3.7749 .07963 Inflasi 96 .12 .92 .5222 .21486 Suku Bunga 96 3.50 7.75 5.4635 1.43911 Valid N (listwise) 96
Hasil  uji  statistik  deskriptif  dengan  jumlah  sampel  sebanyak  96  bulan  menunjukkan  bahwa  variabel  inflasi memiliki  nilai minimum  sebesar  0.12,  maksimum  0.92.  Hal  ini  menunjukkan  bahwa  besarnya  inflasi  pada  sampel penelitian ini berkisar antara 0.12 sampai 0.92 dengan nilai rata-rata 0.5222 pada standar deviation sebesar 0.21486. Variabel suku bunga memiliki nilai minimum sebesar 3.50, maksimum 7.75. Hal ini menunjukkan bahwa besarnya suku bunga pada sampel penelitian ini berkisar antara 3.50 sampai 7.75 dengan rata-rata 5.4635 pada standar deviation 1.43911. Variabel harga saham memiliki nilai minimum sebesar 3.61, maksimum 3.92. Hal ini menunjukkan bahwa besarnya harga saham pada sampel penelitian ini berkisar antara 3.61 sampai 3.92 dengan nilai rata-rata 3.7749 pada nilai standar deviasi sebesar 0.07963.

## 3.2. Hasil Uji Asumsi Klasik

## 3.2.1. Hasil Uji Normalitas
Uji  Normalitas  bertujuan  untuk  menguji  apakah  dalam  model  regresi,  variabel  pengganggu  atau  residual  memiliki distribusi normal. Ada dua cara untuk mendeteksi apakah residual berdistribusi normal atau tidak yaitu dengan analisis grafik dan uji statistic (Ghozali, 2018)
Tabel 2. Uji Normalitas One-Sample Kolmogorov-Smirnov Test
One-Sample Kolmogorov-Smirnov Test
Unstandardized Residual N 96 Normal Parameters a,b Mean .0000000 Std. Deviation .06949835 Most Extreme Differences  Absolute .086 Positive .086 Negative -.060

## Ekonomi, Keuangan, Investasi dan Syariah (EKUITAS)
Vol 4, No 2, November 2022, Hal 420 − 428 ISSN 2685-869X (media online) DOI 10.47065/ekuitas.v4i2.2363
One-Sample Kolmogorov-Smirnov Test Unstandardized Residual Kolmogorov-Smirnov Z .844 Asymp. Sig. (2-tailed) .475
a. Test distribution is Normal. b. Calculated from data.
Berdasarkan uji normalitas menunjukkan bahwa data tersebut memiliki nilai signifikan Asymp.Sig. (2-tailed) sebesar 0.475 > 0.05. Dengan demikian dapat disimpulkan bahwa data tersebut terdistribusi dengan normal.

## Gambar 5. Uji Normalitas Histogram
Berdasarkan hasil uji normalitas grafik histogram diatas, kurva dependent dan regression standardized residual membentuk gambar seperti lonceng, dengan demikian bahwa uji normalitas regresi analisis regresi dapat atau layak digunakan.
Gambar 6. Uji Normalitas P-P Plot
Berdasarkan  grafik  diatas  dapat  dilihat  bahwa  titik  menyebar  disekitar  garis  dan  mengikuti  garis  diagonal. Dengan demikian dapat disimpulkan bahwa nilai residual berdistribusi secara normal sehingga syarat normalitas untuk analisis terpenuhi.

## 3.2.4. Hasil Uji Heterokedasitisitas
Uji Heteroskedasitas bertujuan untuk menguji apakah dalam model regresi terjadi ketidaksamaan variance dan residual satu pengamatan ke pengamatan yang lain (Ghozali, 2018).
Gambar 7. Uji Heterokedasitisitas
Berdasarkan hasil uji heteroskedastisitas  menunjukkan bahwa grafik scatterplot menunjukkan tidak pola yang jelas serta titik-titik tersebut menyebar diatas dan dibawah angka 0 pada sumbu Y, sehingga model regresi tidak terjadi gejala heterokedasitisitas.

## Ekonomi, Keuangan, Investasi dan Syariah (EKUITAS)
Vol 4, No 2, November 2022, Hal 420 − 428 ISSN 2685-869X (media online) DOI 10.47065/ekuitas.v4i2.2363

## 3.2.5 Hasil Uji Autokorelasi
Uji  Autokorelasi  bertujuan  untuk  menguji  apakah  dalam  model  regresi  linear  ada  korelasi  antara  kesalahan pengganggu pada periode t dengan kesalahan pengganggu t-1 (sebelumnya) (Ghozali, 2018)
Tabel 3. Uji Autokorelasi
Model Summary b
Model R R Square  Adjusted R Square  Std. Error of the Estimate  Durbin-Watson 1 .488 a .238 .222 .07024 .191 a. Predictors: (Constant), Suku Bunga, Inflasi
b. Dependent Variable: Harga Saham
Berdasarkan  tabel  diatas  dapat  dilihat  hasil  pengujian  DW  0.191  berada  diantara  -2  sampai  2,  maka  dapat disimpulkan bahwa tidak terjadinya autokorelasi pada model penelitian ini.

## 3.2.6 Hasil Uji Multikolinearitas
Uji Multikolinieritas bertujuan untuk menguji apakah model regresi ditemukan adanya korelasi antar variabel bebas (independen). Model regresi yang baik seharusnya tidak terjadi korelasi antara variabel independen (Ghozali, 2018)
Tabel 4. Uji Multikolinearitas Coefficients a Model Collinearity Statistics Tolerance VIF 1 (Constant) Inflasi .272 3.673 Suku Bunga .272 3.673 a. Dependent Variable: Harga Saham
Hasil uji multikolinearitas menunjukkan variabel inflasi memiliki nilai VIP sebesar 3.673 dan nilai suku bunga sebesar  3.673.  Nilai  tersebut  lebih  kecil  dari  10 (<10).  Kemudian  variabel  inflasi  memiliki  nilai tolerance sebesar 0.272 dan suku bunga 0.272, nilai tersebut lebih besar dari 0.1 (>10). Dalam hal ini dapat disimpulkan bahwa model regresi tidak terdapat korelasi antar variabel independen atau tidak terjadi gejala multikolinearitas.

## 3.3. Hasil Uji Hipotesis
3.3.1. Hasil Uji Regresi Linier Berganda
Hasil  Uji  Regresi  Linier  Berganda  digunakan  untuk  mengukur  besarnya  pengaruh  antara  dua  variabel  atau  lebih variabel independen dan variabel dependen.
Tabel 5. Uji Regresi Linier Berganda Coefficients a Model Unstandardized Coefficients  Standardized Coefficients T Sig. B Std. Error Beta 1  (Constant) 3.928 .030 129.164  .000 Inflasi .033 .064 .088 .508  .613 Suku Bunga -.031 .010 -.561 -3.236  .002
a. Dependent Variable: Harga Saham
Hasil uji regresi linier berganda pada tabel diperoleh persamaan regresi linier berganda sebagai berikut Y= 3.928+0.033X 1 -0.031X 2
Dari model regresi linier berganda diatas, diperoleh nilai konstanta harga saham sebesar 3.928 artinya jika nilai variabel bebas (X 1 dan X 2 ) nilainya 0 maka variabel terikat (Y) nilainya 3.928. Koefisien regresi variabel bebas inflasi bernilai positif, jika nilai inflasi naik 1% dan nilai variabel model regresi yang lain konstan, maka nilai harga saham naik  Rp.  0.033  begitu  juga  sebaliknya  jika  variabel  inflasi  turun  1%  maka  nilai  harga  saham  turun  Rp.  0.033. Sedangkan koefisien variabel suku bunga bernilai negatif, ini membuktikan bahwa jika nilai suku bunga naik 1% dan nilai variabel model regresi yang lain konstan, maka nilai harga saham turun Rp. 0.031  begitu sebaliknya jika variabel suku bunga turun 1 %  maka harga saham naik Rp. 0.03.
3.3.2 Hasil Uji Koefisien Determinasi (R 2 )
Koefisien determinasi (R 2 ) mengukur seberapa besar kemampuan model dalam menerangkan variabel terikat. Nilai koefisien determinasi (R 2 ) dapat dilihat pada tabel dibawah ini:

## Ekonomi, Keuangan, Investasi dan Syariah (EKUITAS)
Vol 4, No 2, November 2022, Hal 420 − 428 ISSN 2685-869X (media online) DOI 10.47065/ekuitas.v4i2.2363
Tabel 6. Uji Koefisien Determinasi
Model Summary b
Model R R Square  Adjusted R Square  Std. Error of the Estimate 1 .488 a .238 .222 .07024
a. Predictors: (Constant), Suku Bunga, Inflasi b. Dependent Variable: Harga Saham
Berdasarkan tabel diatas, nilai koefisien determinasi yang diperoleh sebesar 0.238 atau 23.8 %, menunjukkan bahwa  variabel  inflasi  dan  suku  bunga  mampu  mempengaruhi  sebesar  23,8  %  terhadap  kenaikan  harga  saham, sedangkan sisanya 76,2 % dipengaruhi oleh variabel lain yang tidak diteliti dalam penelitian ini.

## 3.3.3. Hasil Uji Parsial (uji t)
Uji parsial (uji t) bertujuan untuk mengetahui pengaruh variabel (X1) dan (X2) secara parsial terhadap (Y), pengujian dilakukan dengan tingkat kepercayaan 95 % atau tingkat kesalahan α=0,05 (5%) dengan kriteria: 1. Jika t hitung ≤ t tabel , maka H 0 diterima dan H 1 ditolak, artinya secara parsial penelitian tidak berpengaruh.
2. Jika t hitung > t tabel , maka H 0 ditolak dan H 1 diterima, artinya secara parsial penelitian berpengaruh .
Tabel 7. Uji Parsial Coefficients a Model Unstandardized Coefficients  Standardized Coefficients T Sig. B Std. Error Beta 1  (Constant) 3.928 .030 129.164  .000 Inflasi .033 .064 .088 .508  .613 Suku Bunga -.031 .010 -.561 -3.236  .002 a. Dependent Variable: Harga Saham
Berdasarkan tabel diatas dapat dilihat bahwa:
1. Nilai t hitung untuk variabel inflasi 0.508, dan nilai t tabel yaitu 1.98580, sehingga t hitung < t tabel. Nilai signifikan 0.613 > nilai alpha 0.05. Maka H 0 diterima dan H 1 ditolak, dengan demikian secara parsial variabel Inflasi  (X1)  tidak berpengaruh dan tidak signifikan terhadap harga saham (Y).
2. Nilai t hitung untuk variabel suku bunga -3.236 dan nilai t tabel yaitu 1.98580, sehingga t hitung > t tabel. Nilai signifikan 0.002 < nilai alpha 0.05. Maka H 0 ditolak dan H 1 diterima, dengan demikian secara parsial variabel Suku Bunga (X2) berpengaruh negatif dan signifikan terhadap harga saham (Y).

## 3.3.4 Hasil Uji Simultan (uji f)
Uji  simultan  digunakan  untuk  mengetahui  semua  variabel  independen  yang  digunakan  dalam  penelitian  ini mempunyai  pengaruh  terhadap  variabel  dependen.  Nilai  signifikan  (ɑ)  yang  digunakan  adalah  5%  (0,05)  dengan kriteria :
1. Jika F hitung ≤ F tabel , maka H 0 diterima dan H 1 ditolak, artinya secara simultan penelitian tidak berpengaruh. 2. Jika F hitung ≥ F tabel , maka H 0 ditolak dan H 1 diterima, artinya secara simultan penelitian berpengaruh.
Tabel 8. Uji Simultan
ANOVA a Model Sum of Squares  Df  Mean Square F Sig. 1  Regression .144 2 .072  14.549  .000 b Residual .459  93 .005 Total .602  95 a. Dependent Variable: Harga Saham b. Predictors: (Constant), Suku Bunga, Inflasi
Berdasarkan tabel diatas dapat dilihat bahwa nilai f hitung yaitu 14.549 dan f tabel yaitu 2.70 sehingga f hitung > f tabel dan nilai signifikan 0.000 < nilai alpha 0.05. Maka H 0 diterima, H 1 ditolak, artinya variabel inflasi dan suku bunga secara simultan (bersama-sama) berpengaruh terhadap harga saham.

## 3.4 Pembahasan

## Pengaruh inflasi terhadap harga saham
Hasil pengujian parsial menunjukkan bahwa variabel parsial tidak berpengaruh dan tidak signifikan terhadap harga saham dengan koefisien 0,033. Inflasi yang tidak berpengaruh mengindikasikan bahwa tingkat inflasi yang terjadi selalu dibawah 10 % dengan kondisi tersebut masih bisa diterima olah pasar sehingga tidak mempengaruhi harga saham.
Hasil penelitian ini sejalan dengan (Novana & Octavera, 2019) dengan judul Pengaruh Inflasi, Suku Bunga Bi 7-Day (Reverse) Repo Rate dan Nilai Tukar Rupiah Terhadap Indeks Harga Saham Gabungan (Studi Pada Bursa Efek

## Ekonomi, Keuangan, Investasi dan Syariah (EKUITAS)
Vol 4, No 2, November 2022, Hal 420 − 428 ISSN 2685-869X (media online) DOI 10.47065/ekuitas.v4i2.2363
Indonesia Periode Agustus 2016 – Desember 2018) yang menunjukkan bahwa inflasi secara parsial tidak berpengaruh terhadap IHSG. Dan penelitian ini juga sejalan dengan (Pratama, 2021) dengan judul Pengaruh Inflasi dan Nilai Kurs Rupiah  Terhadap  Perkembangan  Indeks  Harga  Saham  Gabungan  pada  saat  Pandemi  Covid-19  di  Indonesia  yang menunjukkan  hasil  bahwa  inflasi  tidak  berpengaruh  signifikan  terhadap  IHSG  pada  masa  pandemic  covid  19  di Indonesia.
Hasil penelitian ini bertentangan dengan (Kurniawan & Yuniati, 2019) dengan judul Pengaruh Inflasi, Suku Bunga  dan  Nilai  Tukar  terhadap  Harga  Saham  Perusahaan  Perbankan,  yang  menunjukkan  hasil  bahwa  inflasi berpengaruh positif dan signifikan terhadap harga saham. Dan penelitian ini juga bertentangan dengan (Ratnasari et al., 2019) dengan judul Pengaruh Kurs, Inflasi, Dan Suku Bunga Terhadap Harga Saham Pada Perusahaan Yang Go Public Di Bursa Efek Indonesia, yang menunjukkan hasil bahwa inflasi berpengaruh terhadap saham.

## Pengaruh suku bunga terhadap harga saham
Hasil pengujian secara parsial menunjukkan bahwa variabel suku bunga berpengaruh negatif dan signifikan terhadap harga saham  dengan koefisien 0.031. suku bunga yang berpengaruh negatif mengindikasikan bahwa semakin  naik tingkat suku bunga maka para pelaku perdagangan saham akan memindahkan dana ke tabungan sehingga harga saham akan menjadi turun.
Penelitian ini sejalan dengan penelitian (Jalil et al., 2022) dengan judul  Pengaruh Inflasi Dan Tingkat Suku Bunga  Terhadap  Return  Saham  Pada  Perusahaan  Perbankan  Yang  Terdaftar  Di  Bursa  Efek  Indonesia,  yang menunjukkan  hasil  bahwa  suku  bunga  berpengaruh  negatif  terhadap return saham.  Dan  penelitian  ini  juga  sejalan dengan (Jumria, 2018) dengan judul Analisis Pengaruh Inflasi, Kurs, Dan Suku Bunga Terhadap Harga Saham Pada Perbankan Konvensional Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia Tahun 2014-2018, menunjukkan hasil bahwa suku bunga  berpengaruh  negatif  dan  signifikan  terhadap  harga  saham.  Dan  penelitian  ini juga  sejalan  dengan  (Famy  & Efriyenti, 2020) dengan judul Pengaruh Inflasi, Tingkat Suku Bunga, Dan Kurs Terhadap Harga Saham Di Bursa Efek Indonesia, menunjukkan bahwa suku bunga berpengaruh negatif dan signifikan terhadap harga saham.
Namun penelitan ini bertentangan dengan penelitian (Kurniawati, 2021) dengan judul Pengaruh Kurs, Inflasi dan BI Rate Terhadap Harga Saham pada Perusahaan Perbankan yang Terdaftar di OJK,  menunjukkan bahwa BI Rate tidak  berpengaruh  signifikan  terhadap  harga  saham  periode  2018-2020.  Penelitian  ini  bertentangan  dengan (Maulani & Riani, 2021) dengan judul Pengaruh inflasi, suku bunga dan rasio keuangan terhadap harga saham, yang menunjukkan bahwa suku bunga tidak berpengaruh secara signifikan terhadap harga saham.

## 4. KESIMPULAN
Penelitian ini meneliti tentang pengaruh inflasi  dan suku terhadap harga saham pada perusahaan perbankan. Objek dalam penelitian ini yaitu pada PT Bank Mandiri (Persero), Tbk dengan periode pada tahun 2014-2021. Berdasarkan dari  hasil penelitian yang telah dilakukan, maka  dapat  disimpulkan bahwa secara parsial inflasi  tidak berpengaruh terhadap harga saham.  Inflasi tidak berpengaruh terhadap harga saham disebabkan karena tingkat inflasi yang masih rendah  yang  dikarenakan  adanya  permintaan  domestic  yang  belum  kuat  sebagai  dampak  dari  covid-19.  Dengan merebaknya Covid 19 yang menyerang Negara Indonesia membuat terhambatnya aktivitas perekonomian Indonesia. Sedangkan pada suku bunga memiliki pengaruh negatif dan signifikan terhadap harga saham yang disebabkan karena adanya  peningkatan  suku  bunga  yang  membuat  beban  perusahaan  juga  meningkat  yang  pada  akhirnya  akan berdampak pada harga saham  yang turun. Kenaikan suku bunga juga mendorong para investor untuk mengalihkan dananya ke pasar uang  sehingga investasi di pasar modal akan turun. Untuk hasul uji secara simultan, inflasi dan suku bunga memilki  pengaruh dan signfikan terhadap harga saham. Implikasi  dari  penelitian ini adalah Bank Indonesia harus  mengatur  dan  menjadi  tingkat  suku  bunga  sehingga  tidak  terjadi  fluktuatif  dan  kenaikan  yang  berdampak terhadap  segala  aspek  ekonomi  terutama  pada  investasi  dan  kredit.  Keterbatasan  pada  penelitian  ini  adalah  hanya menjelasakan pada variabel inflasi dan suku bunga. Sedangkan untuk variabel lain yang mempengaruhi harga saham tidak  dijelaskan  dalam  penelitian  ini  dan  diharapkan  untuk  peneliti  selanjutnya  memperhatikan  faktor-faktor  yang mempengaruhi harga saham seperti, nilai kurs, harga emas dunia, dan lain-lain. Dan dalam penelitian selanjutnya bisa menggunakan metode lainnya, seperti metode analisis data panel dan lain-lainnya.

## REFERENCES
Afridayani dkk. (2020). Pengaruh Inflasi, Nilai Tukar Rupiah dan Tingkat Suku Bunga terhadap Indeks Harga Saham Gabungan. Proceeding Universitas Pamulang , 1 (1), 135–145. http://openjournal.unpam.ac.id/index.php/Proceedings/article/view/9949.
Famy,  R.,  &  Efriyenti,  D.  (2020).  Pengaruh  Inflasi,  Tingkat  Suku  Bunga  Dan  Kurs  Terhadap  Harga  Saham  Di  Bursa  Efek Indonesia. SCIENTIA JOURNAL: Jurnal Ilmiah … . http://ejournal.upbatam.ac.id/index.php/scientia_journal/article/view/2295 Ghozali, I. (2018). Aplikasi Analisis Multivariate Dengan Program IBM SPSS 25 (IX). Semarang-Undip.
Jalil, M., Sari, N. Y., & Susanti, N. (2022). Pengaruh Inflasi Dan Tingkat Suku Bunga Terhadap Return Saham Pada Perusahaan Pembiayaan Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia. Jurnal Akuntansi Dan Keuangan , 10, (2), 48–59.
Jumria. (2018). ANALISIS PENGARUH INFLASI, KURS DAN SUKU BUNGA TERHADAP HARGA SAHAM PADA PERBANKAN KONVENSIONAL YANG TERDAFTAR DI BURSA EFEK INDONESIA TAHUN 2014 – 2018 . 43–54. Kurniawan, A., & Yuniati, T. (2019). Pengaruh Inflasi, Suku Bunga dan NilaiTukar terhadap Harga Saham Perusahaan Perbankan. Jurnal Ilmu Dan Riset Manajemen , 8 (1), 1–16.
Kurniawati, A. (2021). Pengaruh Kurs, Inflasi dan BI Rate Terhadap Harga Saham pada Perusahaan Perbankan yang Terdaftar

## Ekonomi, Keuangan, Investasi dan Syariah (EKUITAS)
Vol 4, No 2, November 2022, Hal 420 − 428 ISSN 2685-869X (media online) DOI 10.47065/ekuitas.v4i2.2363
di OJK .
Maulani,  D.,  &  Riani,  D.  (2021).  Pengaruh  inflasi,  suku  bunga  dan  rasio keuangan  terhadap harga  saham. Oikonomia:  Jurnal Manajemen , 17 (2), 84–96. Novana, T., & Octavera, S. (2019). Pengaruh Inflasi, Suku Bunga Bi 7-Day (Reverse) Repo Rate dan Nilai Tukar Rupiah Terhadap Indeks Harga Saham Gabungan (Studi Pada Bursa Efek Indonesia Periode Agustus 2016 – Desember 2018). Jurnal Ekonomi Dan Bisnis Andalas Volume 21 No 2,Juli 2019 , 21 (1), 250–262.
Pratama, A. Y., Wijayanti, A., & Suhendro, S. (2020). Pengaruh Inflasi , Suku Bunga dan Kurs Rupiah Terhadap Harga Saham Indeks LQ45. Jurnal Investasi , 6 (2), 60–70.
Pratama, L. S. (2021). Pengaruh Inflasi dan Nilai Kurs Rupiah Terhadap Perkembangan Indeks Harga Saham Gabungan pada saat
Pandemi Covid-19 di Indonesia. Jurnal Sains Ekonomi , 62–67.
http://jurnal.una.ac.id/index.php/jse/article/download/1950/1577 Prawoto, N. (2019). Pengantar Ekonomi Makro (Monalisa (ed.); 1st ed.). PT Raja Grafindo Persada.
Rachmawati, Y. (2018). Pengaruh Inflasi dan Suku Bungan Terhadap Harga Saham Pada Perusahaan Perbankan yang Terdaftar di LQ45 Bursa Efek Indonesia. Jurnal Media Akuntansi , 1 (1), 66–79.
Ratnasari, D., Wahid Mahsuni, A., & Mawardi, M. C. (2019). Pengaruh Kurs, Inflasi, Dan Suku Bunga Terhadap Harga Saham Pada Perusahaan Yang Go Public Di Bursa Efek Indonesia. E-JRA Universitas Islam Malang , 08 (09), 1–13.
Silaban, R. P. (2020). Analisis Pengaruh Inflasi, Nilai Tukar Rupiah, Dan Suku Bunga Terhadap Return Saham Pada Perusahaan Perbankan Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia. Kindai , 16 (2), 262–275. https://doi.org/10.35972/kindai.v16i2.387 Sujarweni, V. W. (2017). Manajemen Keuangan Teori,Aplikasi dan Hasil Penelitian . Yogyakarta: Pustaka Baru Press. Tanjung,  A.  A.,  &  Mulyani.  (2021). METODOLOGI  PENELITIAN:  SEDERHANA,  RINGKAS,  PADAT,  DAN  MUDAH  DI PAHAMI . Scopindo Media Pustaka.
Tanjung, A. A., Ruslan, D., Lubis, I., & Pratama, I. (2022). Stock Market Responses to Covid-19 Pandemic and Monetary Policy in Indonesia: Pre and Post Vaccine. Cuadernos de Economia , 45 (127), 120–129. Tannadi, B. (2019). Ilmu Saham (Winda (ed.); 1st ed.). Jakarta: PT Elex Media Komputindo.