e-ISSN 2716-2753 Journal of Applied Management and Accounting Science ( JAMAS ) Vol. 01  No. 1 Desember 2019: 24 - 37
ANALISIS VALUASI PERUSAHAAN STARTUP DIGITAL (STUDI KASUS PADA KOSTPEDIA.ID)
Ni Komang Sri Artani 1
Ni Made Estiyanti 2
Eddy Muntina Dharma 3
STMIK Primakara, Denpasar 1, 2, 3 email: sriartani1812@gmail.com

## Abstract
The  purpose  of  this  research  is  determine  the  value  of  startup  valuation  from qualitative  and  quantitative  factors  on  startup  kostpedia.id.  Kostpedia.id  is  a platform  to  help  migrants  in  Indonesia  to  find  and  order  residential  dwellings. Kostpedia needs funds to support all of its operational and development activities, such as introducing Kostpedia.id to residents of rent and needs its own office. To get funding from investors requires startup valuation using the scorecard valuation method.  Scorecard  valuation  method,  which  is  a  method  for  comparing  similar companies at the same developmental stage with non-financial indicators.
Keywords: startup, startup valuation, scorecard valuation method.

## PENDAHULUAN
Perkembangan startup teknologi  di  Indonesia  memiliki banyak potensi mengembangkan perekonomian  terutama  di  ekonomi kreatif [7]. S tartup adalah suatu bisnis yang  baru  dirintis,  masih  berada  di posisi  yang  serba  tidak  pasti,  dan masih  berada  di  fase  pengembangan untuk  menjadi  perusahaan  besar  [1]. Perusahaan  startup  memiliki  tujuan yang sama dengan perusahaan- perusahaan  terbuka  lainnya,  yaitu mendapatkan  keuntungan  atau  profit [2] .
Presiden  Joko  Widodo  pada tahun 2015 membentuk Badan Ekonomi  Kreatif  atau  Bekraf  untuk membantu Presiden dalam merumuskan tentang berbagai kebijakan  yang  terkait  pada  industri kreatif  terutama  pada  startup-starup yang sedang berkembang saat ini salah satunya mengenai cara memaksimalkan SDM serta infrastruktur  agar  startup-startup  di
Indonesia  semakin  berkembang  [7]. Semangat  presiden mendukung untuk membentuk  entrepreuner  direspon oleh  kalangan  muda  salah  satunya startup kostpedia.id.
Kostpedia.id  adalah  platform untuk membantu perantau di Indonesia dalam  mencari  dan  memesan  hunian sewa, hingga menemukan jasa pindahan  saat  diperlukan  sejak  tahun 2016  sampai  sekarang.  Kostpedia berkantor  di  Jl.  Tukad  Badung  135 Denpasar. Kostpedia.id mengajak pemilik hunian sewa sebagai  mitra di platform dalam memecahkan permasalahan. Saat ini baru menjangkau  area  Denpasar,  Jimbaran serta, Nusa Dua Bali, dan akan meluas seiring  berjalannya  waktu.  Ribuan masyarakat
merantau untuk melanjutkan  pendidikan  dan  mencari lapangan pekejaan baru di Indonesia.
Kostpedia.id  mempunyai  ide memperluas  bisnisnya    yang  saat  ini sudah  mencapai  16  pemilik  hunian
(Ni Made Estiyanti, Ni Komang Sri Artani, Eddy Muntina Dharma , 24 - 37) Vol 1, No 1, Desember 2019
sewa  sudah  mengiklankan  tempat sewa  di  kostpedia.id,  dengan  jumlah rata-rata  8  kamar  /  kos  dan  rata-rata pemesanan  kamar  perbulan  8  kamar. Dari data di BPS mengatakan Provinsi Jawa  Barat,  jumlah  perantau  yang terhitung  di  tahun  2018  sampai  di angka  1.818.056  jiwa,  disusul  oleh
Jakarta  dan  Jawa  Tengah  yang masing-masing memiliki jumlah perantau  lebih  dari  700.000  jiwa. Bahkan  Provinsi  Bali  yang  hanya memiliki  luas  pulau  5,633  km 2 memiliki  jumlah  perantau  sebanyak 192.391  jiwa.    Dengan  kata  lain kostpedia.id  untuk  memangsa  pasar Indonesia  cukup  terbuka  lebar.  Oleh karena itu untuk mencapai ide tersebut kostpedia  memerlukan  dana  investor. Untuk mendapatkan bantuan dana dari investor  memerlukan  valuasi startup yang tepat.
Kostpedia membutuhkan  dana untuk  menunjang  segala  aktivitas operasional  dan  pengembangan  nya seperti  memperkenalkan  lebih  luas kostpedia.id  kepada  para  penghuni sewa dan membutuhkan kantor sendiri.  Karena  dana  saat  ini  kurang untuk menunjang segala aktivitas dan pengembangannya. Permasalahan diatas tidak bisa memakai dana pribadi secara terus menerus. Oleh sebab itu, peneliti bermaksud melakukan valuasi terhadap  startup  kostpedia.id  dengan menggunakan metode scorecard valuation , yaitu metode untuk membandingkan  perusahaan  sejenis pada  tahap  perkembangan  yang  sama dengan indikator-indikator non keuangan.  Dari  uraian  permasalahan, maka  perlu  melakukan  penelitian dengan  tema  “ Analisis
Valuasi
Perusahaan  Startup  Digital  (  studi kasus  pada  kostpedia.id), sehingga diharapkan  kedepannya  penelitian  ini
dapat memudahkan bertemunya kostpedia.id dengan investor.

## TINJAUAN PUSTAKA
Perkembangan  Bisnis Startup di Indonesia bisa dibilang cukup pesat. Tiap tahun bahkan setiap bulan, selalu ada  founder  atau  pemilik  Bisnis Startup  bermunculan.  Ada  1.706 Startup lokal di Indonesia saat ini. Hal ini dipengaruhi oleh semakin banyaknya masyarakat Indonesia menggunakan  internet  yang  bisa dijadikan  sebagai  lahan  basah  untuk mendirikan  sebuah  bisnis startup . Hingga saat ini, telah ada tiga startup tanah  air  yang  berhasil  menjadi unicorn,  alias  mempunyai  valuasi  di atas  US$1  miliar  (Rp13,5  triliun). Mereka  adalah  GO-JEK,  Tokopedia, dan  Traveloka,  atau  yang  dikenal dengan  istilah  GTT  [6]  .  Perbedan startup dengan perusahaan konvesional  yaitu startup adalah perusahaan  pemula  atau  perusahaaan rintisan  yang  terus  berkembang  yang memiliki  penelitian-penelitian  hasil survey/ target pasar customer sebelum menjadi  sebuah  website  ataupun aplikasi.
Kalau perusahaan konvesional Valuasi  adalah  nilai  ekonomi  dari sebuah bisnis Perhitungan nilai perusahaan  konvensional  tidak  dapat diterapkan  pada  perusahaan startup , karena beberapa faktor yang dipertimbangkan dalam penilaian perusahaan
konvensional tidak ditemukan  pada  perusahaan startup.
S tartup di  Indonesia sendiri memiliki proses  yang  unik,  jadi  antara  satu dengan yang lainnya kadang memiliki pendekatan  yang  berbeda  dalam melakukan  perhitungan  valuasi.  Hal yang  mungkin  ditunjukkan  untuk menyanggah nilai valuasi yang dinilai terlalu  rendah  bisa  menggunakan
(Ni Made Estiyanti, Ni Komang Sri Artani, Eddy Muntina Dharma , 24 - 37) Vol 1, No 1, Desember 2019
perbandingan dan proyeksi keuangan . Hal  ini  berguna  untuk  menentukan berapa  harga  yang  harus  dibayar investor  apabila  startup  menjual perusahaannya, seberapa besar presentase kepemilikan saham investor  dan  startup  yang  perlu disepakati  sebelum  investasi  terjadi [16] . Beberapa istilah dan terminologi pendanaan serta valuasi salah satunya dengan  metode scorecard  valuation , metode ini digunakan untuk membandingkan  perusaaan  sejenis pada  tahap  perkembangan  yang  sama ( pre-revenue perusahaan startups ).
Tahap  pertama  dalam  metode  ini adalah  menentukan  nilai  rata-rata valuasi ( pre-money valuation ) perusahaan sejenis. Tahap selanjutnya menggunakan metode Scorecard untuk  membandingkan  dengan  target perusahaan, dengan kriteria : [17] 1) Management Team
30%max
2) Size Of The Opportunity 25%max
3) Product/Service and Technology 15%max
4) Marketing/Sales/Partnerships 10%max
5) Competitive Environment 10%max
6) Others Factor
10%max Hasil akhir = Rata-rata valuasi perusahaan sejenis * jumlah factors Factors  = kriteria  maksimal Scorecard*target perusahaan(%)

## METODE PENELITIAN
Kostpedia membutuhkan  dana untuk  menunjang  segala  aktivitas operasional  dan  pengembangan  nya seperti  memperkenalkan  lebih  luas kostpedia.id  kepada  para  penghuni sewa dan membutuhkan kantor
sendiri.  Karena  dana  saat  ini  kurang untuk menunjang segala aktivitas dan pengembangannya. Permasalahan diatas tidak bisa memakai dana pribadi secara terus menerus.
Penelititan  ini  menggunakan data  primer  yang  terdapat  jenis  data kualitatif berhubungan  dengan  ide, persepsi,  pendapat  atau  kepercayaan orang yang diteliti dan segalanya yang tidak  dapat  diukur  dengan  angka    . Contoh data penelitian ini adalah hasil wawancara untuk mengukur scorecard  valuation yang  digunakan dalam  penelitian  ini  adalah Founder &  tim  dan  profil  perusahaan.  Data sekunder  ada  jenis  data  kuantitatif adalah data yang berbentuk angka atau bilangan.  Sesuai  dengan  bentuknya, data  kuantitatif  dapat  diolah  atau dianalisis menggunakan teknik perhitungan matematika atau statistika. Penelitian ini akan menggunakan beberapa data kuantitatif seperti data proyeksi laporan  keuangan  kostpedia.id  tahun 2018. Pada  penelitian  ini,  peneliti menggunakan analisis valuasi terhadap  data  –  data  yang  telah dikumpulkan  yaitu  analisis  projeksi laporan  keuangan  tahun  2018.  Pada posisi  ini  startup  kostpedia.id  belum memiliki  pendapatan  atau revenue .
Tahap pertumbuhan kostpedia berada di early stage merupakan metode yang digunakan dengan menghitung kebutuhan  dana  ketika startup akan didirikan [16]. Perusahaan tahap awal adalah perusahaan muda, yang menghasilkan uang awal negatif yang signifikan mengalir diikuti pengeluaran yang besar [18]. Estimating  cash  flows  for  a  young business, Beyond 2012, memperkirakan  tingkat  pertumbuhan di  pasar  keseluruhan  5%  dari  tahun
(Ni Made Estiyanti, Ni Komang Sri Artani, Eddy Muntina Dharma , 24 - 37) Vol 1, No 1, Desember 2019
2013-2018,  dan  3%  sesudahnya sehingga  total  mencapai  8%  [13].
Peneliti  juga  menggunakan  analisis valuasi faktor non keuangan menggunakan metode Scorecard Valuation (Bill Payne,2011) [17]
Metode  ini  digunakan  untuk
membandingkan  perusaaan  sejenis pada  tahap  perkembangan  yang  sama ( pre-revenue perusahaan startups ).
Tahap  pertama  dalam  metode  ini adalah  menentukan  nilai  rata-rata valuasi ( pre-money valuation )
perusahaan sejenis. Tahap selanjutnya menggunakan  metode Scorecard , dengan  mengalikan  bobot  maksimal setiap indikator dengan kisaran ranking 1-7 ( ranking bisa menggunakan Skala Likert dari
kuesioner (valuation worksheet) setiap indikator) beberapa perusahaan sejenis HASIL DAN PEMBAHASAN Penelitian ini merupakan penelitian dengan observasi, wawancara  dan  analisis  data,  berikut akan  dijabarkan  mengenai  valuasi kostpedia.id baik dari faktor keuangan maupun non keuangan, sebagai acuan dalam melakukan valuasi startup Data  yang  digunakan  pada  penelitian ini merupakan peneliti akan membahas mengenai hasil analisa data keuangan dan non keuangan kostpedia.id. Analisa Laporan Keuangan startup kostpedia.id dengan menggunakan  metode  early  stage . Kebutuhan dana yang ideal adalah dua belas  hingga  delapan  belas  bulan untuk  mengembangkan startup. Dua belas  bulan  pertama  adalah  biaya operasional dan enam bulan tambahan sebagai cadangan untuk tetap berkembang  [16].  Pada  posisi  ini startup biasanya  belum  memiliki pendapatan atau revenue.
Tabel 1 Estimasi biaya sebulan kostpedia.id
Tabel 2 Proyeksi Laba Rugi kostpedia.id
Nama Biaya Biaya Per Unit Unit Total B. Virtual Server Rp           65,000                              1   Rp            65,000 B. Domain Rp           25,000                              1   Rp            25,000 B.Internet 280,000 Rp 1 280,000 Rp B. ATK 50,000 Rp 1 50,000 Rp Surat menyurat 50,000 Rp 1 50,000 Rp TOTAL BIAYA
Rp          470,000
Tahun 1 Penjualan Rp   21,000,000 - B. Virtual Server Rp         780,000 B. Domain Rp         300,000 B.Internet 3,360,000 Rp B. ATK 600,000 Rp Surat menyurat 600,000 Rp TOTAL BIAYA Rp      5,640,000 Net Profit Rp   15,360,000
(Ni Made Estiyanti, Ni Komang Sri Artani, Eddy Muntina Dharma , 24 - 37) Vol 1, No 1, Desember 2019
Berdasarkan tabel proyeksi laporan  keuangan  diatas,  maka  dapat diperoleh  beberapa  uraian  sebagai berikut : 1. Penjualan diperoleh dari asumsi :
Target  customer  tahun  pertama sebanyak 25/bulan kamar kos yang terjual dikali dua belas bulan dikali 70.000 ( 10% dari harga kos rata- rata yang sudah di survey seharga 700.000 per bulan) 2. Biaya server, domain , internet dan lain-lain diperoleh dari biaya yang dikeluarkan kostpedia selama satu bulan dikali dua belas bulan. 3. Net Profit diperoleh dari penjualan  dikurangi  dengan  total biaya
Tabel 3 Proyeksi  5 tahun kedepan kostpedia.id
Berdasarkan  asumsi  laporan laporan  laba  rugi  diatas dapat dirumuskan perhitungan valuasi startup kostpedia.id sebagai berikut : Value Today = Rp. 90.110.994 1.4693
= Rp. 61.329.200, −
Analisis  laporan  keuangan startup kostpedia.id dengan menggunakan  metode  early  stage sebesar Rp. 61.329.200, − . Menghitung  perhitungan  analisa  non- Keuangan startup kostpedia.id dengan mengetahui  founder  dan  teamnya Manajemen  tim  adalah  faktor  yang sangat penting untuk startup , investor akan  lebih  memilih  tim startup yang
baik dengan produk standar dibandingkan dengan tim startup yang kurang  baik  namun  dengan  produk
yang bagus, karena tim yang baik tentu akan dapat menemukan dan membuat produk  yang  bagus  dan  membangun bisnis,  dimana  terkadang  tim  yang kurang baik tidak bisa mengembangkan atau mengkomersilkan  produk  yang  bagus tersebut.  Oleh  sebab  itu,  manajemen tim adalah faktor yang sangat penting untuk dianalisa oleh investor. Kualitas tim  menentukan  keputusan  investor untuk memercayakan modalnya dalam perusahaan tersebut atau tidak. Founder dan Co-Founder kostpedia.id:
1. I Gusti Made Yudi Antara Wijaya dikenal dengan nama Yaw bergabung  di  kostpedia.id  pada tahun  2017  bertugas  mendesainer UI/UX  dan  sekaligus  mengambil alih  profesi  internet  marketing yang bertugas mendesain interface website  dari  kostpedia.id,  serta menjalankan promosi dan advertising di  search  engine. Kemudian beliau memiliki pengalaman tahun 2017 mengikuti kegiatan  Gerakan  1000  Startup RATE PERTUMBUHAN 8% 8% 8% 8% 8% Tahun 1 Tahun 1 Tahun 2 Tahun 3 Tahun 4 Tahun 5 Penjualan Rp   21,000,000   Rp     21,000,000   Rp     22,680,000 24,494,400 Rp 26,453,952 Rp 28,570,268 Rp - Laba Bruto Rp   21,000,000   Rp     21,000,000   Rp     22,680,000 24,494,400 Rp 26,453,952 Rp 28,570,268 Rp B. Virtual Server Rp         780,000   Rp          780,000 842,400 Rp 909,792 Rp 982,575 Rp 1,061,181 Rp B. Domain Rp         300,000   Rp          300,000 324,000 Rp 349,920 Rp 377,913 Rp 408,147 Rp B.Internet 3,360,000 Rp 3,360,000 Rp 3,628,800 Rp 3,919,104 Rp 4,232,632 Rp 4,571,242 Rp B. ATK 600,000 Rp 600,000 Rp 648,000 Rp 699,840 Rp 755,827 Rp 816,293 Rp Surat menyurat 600,000 Rp 600,000 Rp 648,000 Rp 699,840 Rp 755,827 Rp 816,293 Rp TOTAL BIAYA Rp      5,640,000   Rp       5,640,000   Rp       6,091,200   Rp         6,578,496   Rp              7,104,774   Rp             7,673,156 Net Profit Rp   15,360,000   Rp     15,360,000   Rp     16,588,800   Rp       17,915,904   Rp           19,349,178   Rp           20,897,112
(Ni Made Estiyanti, Ni Komang Sri Artani, Eddy Muntina Dharma , 24 - 37) Vol 1, No 1, Desember 2019
Digital, Wirausaha Muda Denpasar , Bali Startup Camp dan pernah mendaptakan pengahargaan juara II Lomba Bali Startup Camp Walikota Denpasar. Cerita  sedikit  dari  beliau  “Pada tahun 2015 beliau pernah menjadi freelancer  website  development  , tahun 2017 menjadi CEO membuat startup PAPA , menjadi CEO startup Asteroit  Web Development,      tahun  2015 membuat  website  marketplace kamar kos, Dan sekarang membangun  kembali  kostpedia dengan konsep yang lebih matang dengan nama kostpedia.id”. Hingga  saat  ini  beliau  sebagai Chief Excecutive Officer (CEO) di kostpedia.id.
2. I  Gede  Wahyu  Budi  Saputra bertugas menjadi programmer
android,  yang  bertugas  sebagai developer produk dari segi aplikasi mobile  android.  Kemudian  beliau memiliki  pengalaman  tahun  2017 mengikuti kegiatan Gerakan 1000 Startup  Digital,  Wirausaha  Muda
Denpasar , Bali Startup Camp dan tahun 2017 mendaptakan pengahargaan juara II Lomba Bali Startup Camp Walikota Denpasar,
tahun  2017  juara  II  LKS  Web Design  Provensi  Bali  dan  tahun 2016  juara  I  LKS  Web  Design Kabupaten  Badung  Pada  tahun 2015  membuat  sebuah  website development dan menerima pesanan  dari  client,  membuat startup dibidang parenting control, tahun 2017 menjadi CTO membuat startup PAPA , menjadi CTO startup Asteroit  Web
Development.   dan saat ini focus dengan marketplace startup penyedia sewa bernama kostpedia.id  .  Hingga  saat  ini
beliau  menjabat  sebagai  Chief Tekhnology Officer (CTO).
3. I  Made  Nawa  Aripurna  yang terkenal dengan nama Nawa , pada tahun  2017  mengikuti  kegiatan Bali  Startup  Camp,  tahun  2017 mendapatkan penghargaan juara II Bali  Startup  Camp  Walikota Denpasar.  Saat  ini  beliau  hanya focus  membangun  marketplace hunian sewa yang bernama kostpedia.id  sebagai  programmer website,  yang  mempunyai  tugas mendevelop  prooduk  kami  dari segi website. 4. Marciano Risky Fradinata marketing  yang  bertugas  dalam mempublikasi produk dan menjalin hubungan kemitraan dan kerja sama eksternal dalam startup. pada tahun 2017 mengikuti kegiatan Bali Startup Camp, tahun 2017  mendapatkan  penghargaan juara  II  Bali  Startup  Camp Walikota Denpasar. Saat ini beliau hanya focus
membangun marketplace  hunian  sewa  yang bernama  kostpedia.id.  Saat  ini menjabat sebagai Chief Marketing
Officer (CMO).
Marketing, Channels dan Partners dari media sosial kostpedia.id  dengan  menggunakan media sosial, perusahaan bisa menargetkan  sejumlah  besar  orang secara  cepat  dan  mudah,  dan  dengan anggaran  terbatas.  Media  sosial  juga dapat
membantu startup mengumpulkan respon dari pengguna dengan  cepat  dan  mudah,  seperti apakah  pengguna  menyukai  konten yang diberikan oleh startup yang dapat dilihat langsung dari feedback pengguna. Viral  Marketing adalah metode  pemasaran  yang  membantu startup meningkatkan kesadaran akan mereknya. Konten media sosial
(Ni Made Estiyanti, Ni Komang Sri Artani, Eddy Muntina Dharma , 24 - 37) Vol 1, No 1, Desember 2019
kostpedia.id  yang  digunakan  untuk branding dan marketing diantaranya Facebook, Instagram . Dari data yang diambil  tanggal  15  Mei  2019, kostpedia  telah  memiliki  15 likes
Facebook  Page  ,  236 followers
Instagram  107  likes  instagram  tetapi untuk  saat  ini  kostpedia.id  focus  di search  engine.  Beberapa clients dari kostpedia.id diantaranya :
1. Nama Owner : Ziki
Rumah kost Udayana (Jimbaran) Rumah kost Nusa Dua ( Nusa Dua)
2. Nama Owner : Asti Rucika Kost kosongan Sesetan ( Denpasar) Kost kosongan Kampial ( Kampial) Kost kosongan Panjer (Denpasar) 3. Nama Owner : Sensei Wulan
Kost lengkap Tuban (Kuta)
Untuk perusahaan startup yang sedang  berkembang, networking atau jaringan  bisnis  adalah  salah  satu  hal penting  yang  harus  segera  dibangun agar  perusahaan  semakin  maju  dan bertambah  kuat.  Beberapa networks dan partners dari kostpedia.id diantaranya :
• Alfa Prima
• STMIK Primakara
Target  utama  pengguna  dari kospedia.id adalah masyarakat pelajar, pekerja,  dan  keluarga  di  indonesia yang  memiliki  jangka  umur  dari  17
Tahun  hingga  32  tahun,  yang  tinggal migrasi  atau  merantau  dari  kota asalnya  ke  kota  baru  dalam  hal melanjutkan pendidikan maupun bekerja. Kostpedia ingin menjadi yang pertama dan terdepan sebagai platform untuk  membantu  perantau  untuk mencari  dan  memesan  hunian  sewa yang ada dibali.
Peneliti  menggunakan  metode scorecard valuation untuk membandingkan  perusaaan  sejenis pada  tahap  perkembangan  yang  sama (pre-revenue  perusahaan  startups). Tahap  pertama  dalam  metode  ini adalah  menentukan  nilai  rata-rata valuasi (pre-money valuation) perusahaan sejenis. Pada kasus penelitian ini, tidak ditemukannya data nilai valuasi startup perusahaan sejenis lainnya  sebagai  pembanding.  Maka dari  itu,  pendekatan  nilai  valuasi berdasarkan stage
diperlukan, pendekatan  ini  sering  digunakan  oleh perusahaan  venture  capital  dan  angel investor untuk menilai sebuah startup. Mereka  memiliki  aturan  mengenai nilai-nilai yang telah mereka tetapkan terhadap  sebuah  bisnis,  tergantung pada di tahap mana startup itu  berada. Semakin jauh
perusahaan berkembang,  risiko  perusahaan  lebih rendah, dan nilainya jadi lebih tinggi. Sebuah  pendekatan  Valuation  By
Stage, akan terlihat seperti ini:

## Tabel 4 Valuation By Stage
Estimasi Nilai Valuasi Stage Of Development Rp 25.000.000 -Rp.50.000.000 Memiliki ide bisnis atau rencana bisnis yang menarik Rp 50.000.000 – Rp 100.000.000 Memiliki manajemen tim yang kuat untuk melaksanakan rencana itu Rp 100.000.000 – Rp 200.000.000 Memiliki produk atau prototype Rp 200.000.000 – Rp 500.000.000 Memiliki partner strategis, atau tanda- tanda basis pelanggan.
(Ni Made Estiyanti, Ni Komang Sri Artani, Eddy Muntina Dharma , 24 - 37) Vol 1, No 1, Desember 2019
>Rp 500.000.000
Memiliki tanda – tanda pertumbuhan pendapatan dan jalur profitabilitas yang jelas.

## Metode Scorecard Valuation
Tabel 5 Metode Scorecard Valuation No Impact Score 1 +++ 7 2 ++ 6 3 + 5 4 0 4 5 - 3 6 -- 2 7 --- 1 Score dalam Metode Scorecard Valuation Berdasarkan  competitor  dari kostpedia.id yaitu mamikos,
infokost.id  berada  pada stage dimana memiliki  manajemen  tim  yang  kuat
Total Score/ jumlah indikator
1
Many years of business experience +
Experience in this business sector
++
6 Experience as a CEO +++ Experience as a COO, CFO, CTO ++ 1.8 Experience as a product manager + Experience in sales or technology - No business experience
---
Unwilling
---
Neutral 0 4 Willing +++ Yes +++ 7 No ---
Entrepreneur only - One competent player in place 0 Team identified and on the sideline + Competent team in place +++
7
2
< $ 50 million
-- 2 $ 100 million +
1 > $ 100 million
++ < $ 20 Million -- $20 to $50 million ++
6
> $100million (will require significant additional funding)
-
3
Not well define, still looking a prototype --- Well defined, prototype looks interesting 0 0.86 Good feedback from potential customers ++ 6 Orders or early sales from customers +++ This product is vitamin pill
--- This product is a pain killer ++
This product is a pain killer with no side effects +++ 7
Easily copied, no intellectual property
---
Duplication difficult 0 4 Product unique and protected by trade secret ++
Solid patent protections
+++
Can this product be duplicated by the other?
Size Of the Opportunity Size of the target market (total sales) (2+6) : 2 = 4 (4 x 25%)
Potential for revenue of target company in five years
Strength of The Product and Intelectual Property Is the product defined and developed? 17 : 3 = 5.7 (5.7 x 15%)
Is the product compelling to customers?
Strength Of The Entrepreneur and Management Team Experience (6+4+7+7) : 4 = (6 ) x 30% Willing to step aside, if necessary, for an experienced CEO Is the founder coachable?
How complete is the management team? Factor
NO
Factor
Impact Score
Weighting
(Ni Made Estiyanti, Ni Komang Sri Artani, Eddy Muntina Dharma , 24 - 37) Vol 1, No 1, Desember 2019
untuk melaksanakan rencana , sehingga estimasi nilai valuasi adalah Rp. 100.000.000, sehingga tahap akhir metode scorecard valuation : Valuation  =  Average  pre-
money  valuation  of  companies    *
Extension SUM of Valuation Worksheet Valuation = Rp 100.000.000 x 5,36 = Rp. 536.000.000,- Berdasarkan hasil dari valuation  worksheet, estimasi  nilai valuasi  kostpedia.id  dari  faktor  non keuangan adalah sebesar Rp. 536.000.000,-.  Jadi  total  valuasi startup kostpedia.id sebelum mendapatkan pendanaan di tahap early stage, sesuai dengan rujukan dan hasil
wawancara adalah  menjumlahkan nilai  kuantitatif    dan  kualitatif  yaitu sebesar Rp. 597.329.200,-
Ide  dari  kostpedia  untuk mengembangkan startup dari berbasis website menjadi apps dan menambahkan fiture jasa antar
kostpedia.id.  Kostpedia  pada  tahap pertumbuhan early stage dengan tahap pendanaan  di Round  seed  capital . Kostpedia.id  perlu  menghitung Post- Money  Valuation. Perhitungan Post- Money  Valuation penting  karena menentukan  bagaimana  selanjutnya valuasi  dilakukan.  Jika  pertumbuhan perusahaan  sesuai  yang  ditargetkan, pendanaan  putaran  berikutnya  akan melihat Post-Money Valuation sebelumnya sebagai dasar [16].
Dengan  analisa  laporan  keuangan sebagai berikut:
Tabel.6 Estimasi biaya 1 bulan
Tabel 7 Estimasi biaya 1 tahun Nama Biaya Biaya Per Unit Unit Total
B. Virtual Server Rp                  65,000                             1   Rp           65,000 B. Domain Rp                  25,000                             1   Rp           25,000 B. Sosialisasi Promosi ke Institusi 500,000 Rp 2 1,000,000 Rp B. Tester Expert 700,000 Rp
1 700,000 Rp B.Internet 280,000 Rp
1 280,000 Rp B. Gedung 1,500,000 Rp
1 1,500,000
Rp
B. ATK 70,000 Rp 1 70,000
Rp Surat menyurat 50,000
Rp 1 50,000
Rp TOTAL BIAYA Rp      3,690,000 Nama Biaya 1 tahun Penjualan Rp      65,520,000 - B. Virtual Server Rp           780,000 B. Domain Rp           300,000 B. Sosialisasi Promosi ke Institusi Rp      12,000,000 B. Tester Expert Rp        8,400,000 B.Internet Rp        3,360,000 B. Gedung Rp      18,000,000 B. ATK Rp           840,000 Surat menyurat Rp           600,000 TOTAL BIAYA Rp      44,280,000 Net Proffit 21,240,000 Rp
(Ni Made Estiyanti, Ni Komang Sri Artani, Eddy Muntina Dharma , 24 - 37) Vol 1, No 1, Desember 2019
Berdasarkan  tabel  estimasi  1 tahun  diatas,  maka  dapat  diperoleh beberapa uraian sebagai berikut : 1. Penjualan Rp. 65.520.000 diperoleh dari asumsi : Target  customer  tahun  pertama sebanyak 78/bulan kamar kos yang terjual dikali dua belas bulan dikali 70.000 ( 10% dari harga kos rata- rata yang sudah di survey seharga 700.000 per bulan) 2. Biaya  server,  domain  ,  internet  , tester expert dan lain-lain diperoleh dari biaya yang dikeluarkan kostpedia selama satu bulan dikali dua belas bulan.
3. Net Profit diperoleh dari penjualan  dikurangi  dengan  total biaya
Tabel 8 Estimasi biaya 5 tahun kedepan
Berdasarkan  asumsi  laporan laporan  diatas  dapat  dirumuskan perhitungan valuasi startup kostpedia.id sebagai berikut : Value Today = Rp. 124.606.609 1.4693 = Rp. 84.806.785, − Analisa non-keuangan kostpedia.id  menggunakan scorecard valuation method sebagai berikut:
RATE PERTUMBUHAN
8% 8%
8% 8% 8% 1 tahun Tahun 1 Tahun 2 Tahun 3 Tahun 4 Tahun 5 Penjualan Rp          65,520,000   Rp      65,520,000 70,761,600 Rp 76,422,528 Rp 82,536,330 Rp 89,139,237 Rp - - Laba Bruto Rp          65,520,000   Rp      65,520,000 70,761,600 Rp 76,422,528 Rp 82,536,330 Rp 89,139,237 Rp B. Virtual Server Rp               780,000   Rp           780,000 842,400 Rp 909,792 Rp 982,575 Rp 1,061,181 Rp B. Domain Rp               300,000   Rp           300,000 324,000 Rp 349,920 Rp 377,913 Rp 408,147 Rp B. Sosialisasi Promosi ke Institusi Rp          12,000,000   Rp      12,000,000 12,960,000 Rp 13,996,800 Rp 15,116,544 Rp 16,325,868 Rp B. Tester Expert Rp            8,400,000   Rp        8,400,000 9,072,000 Rp 9,797,760 Rp 10,581,580 Rp 11,428,107 Rp B.Internet Rp            3,360,000   Rp        3,360,000 3,628,800 Rp 3,919,104 Rp 4,232,632 Rp 4,571,242 Rp B. Gedung Rp          18,000,000   Rp      18,000,000 19,440,000 Rp 20,995,200 Rp 22,674,816 Rp 24,488,801 Rp B. ATK Rp               840,000   Rp           840,000 907,200 Rp 979,776 Rp 1,058,158 Rp 1,142,810 Rp Surat menyurat Rp               600,000   Rp           600,000 648,000 Rp 699,840 Rp 755,827 Rp 816,293 Rp TOTAL BIAYA Rp          44,280,000   Rp      44,280,000 47,822,400 Rp 51,648,192 Rp 55,780,045 Rp 60,242,449 Rp Net Proffit 21,240,000 Rp 21,240,000 Rp 22,939,200 Rp 24,774,336 Rp 26,756,285 Rp 28,896,788 Rp
(Ni Made Estiyanti, Ni Komang Sri Artani, Eddy Muntina Dharma , 24 - 37) Vol 1, No 1, Desember 2019

## Tabel 9 Metode Scorecard Valuatio
Berdasarkan  competitor  dari kostpedia.id yaitu mamikos, infokost.id  berada  pada stage dimana sudah  memiliki  manajemen  tim  yang kuat  untuk  melaksanakan  rencana, sehingga estimasi nilai valuasi adalah Rp. 100.000.000, sehingga tahap akhir metode scorecard valuation :
Valuation  =  Average  pre-
money  valuation  of  companies    *
Extension SUM of Valuation Worksheet Valuation =  Rp  100.000.000  x 5,45 = Rp. 545.000.000,- Berdasarkan hasil dari valuation  worksheet, estimasi  nilai valuasi  kostpedia.id  dari  faktor  non keuangan adalah sebesar Rp. 545.000.000,-.  Dengan  nilai  valuasi pre-money sebesar  Rp.  597.329.200,-
merupakan  nilai  valuasi  perusahaan sebelum  mendapatkan  pendanaan  di
tahap early  stage, dan  nilai  valuasi perusahaan sesudah mendapatkan pendanaan di tahap early stage sebesar Rp. 629.806.785,- Post-Money Valuation merupakan tonggak awal nilai perusahaan  pada  saat  menerima investasi. Post-Money Valuation
berdampak terhadap harga saham pada posisi  penerbitan  saham  dan paper value dari  saham  yang  dimiliki  oleh founder [16].  Untuk  mengetahui berapa  total  nilai  valuasi  keseluruhan perusahaan kostpedia.id, sebelum mendapatkan  pendanaan  dan  setelah mendapatkan dana sebagai berikut :
Post  Money  Valuation  =  Pre- Money  Valuation +  Nilai  Investasi yang Sudah di Terima
Post  Money  Valuation  = Rp. 597.329.200,- + Rp. 629.806.785,- = Rp. 1.227.135.985,-
Total Score/ jumlah indikator 1 Many years of business experience +
Experience in this business sector ++
Experience as a CEO +++ 7
Experience as a COO, CFO, CTO ++ 1.89 Experience as a product manager +
Experience in sales or technology
- No business experience
---
Unwilling
---
Neutral
0 4 Willing
+++ Yes +++ 7 No --- Entrepreneur only
-
One competent player in place
0 Team identified and on the sideline + Competent team in place +++
7
2
< $ 50 million
-- 2 $ 100 million + 1 > $ 100 million ++ < $ 20 Million -- $20 to $50 million ++
6
> $100million (will require significant additional funding) - 3 Not well define, still looking a prototype
--- Well defined, prototype looks interesting
0
0.86 Good feedback from potential customers ++ 6 Orders or early sales from customers
+++
This product is vitamin pill
--- This product is a pain killer ++ This product is a pain killer with no side effects +++
7
Easily copied, no intellectual property --- Duplication difficult 0 4 Product unique and protected by trade secret
++ Solid patent protections +++
Factor
NO
Factor Impact Score
Weighting Strength Of The Entrepreneur and Management Team Experience (7+4+7+7) : 4 = (6.25 ) x 30% Willing to step aside, if necessary, for an experienced CEO Is the founder coachable? How complete is the management team? Can this product be duplicated by the other? Size Of the Opportunity Size of the target market (total sales) (2+6) : 2 = 4 (4 x 25%)
Potential for revenue of target company in five years
Strength of The Product and Intelectual Property Is the product defined and developed? 17 : 3 = 6 (5.7 x 15%) Is the product compelling to customers?
(Ni Made Estiyanti, Ni Komang Sri Artani, Eddy Muntina Dharma , 24 - 37) Vol 1, No 1, Desember 2019
Jadi, Post Money Valuation kostpedia.id  di  tahap early  stage sebesar  Rp.  1.227.135.985,-    ini sebagai dasar perusahaan untuk menerima investasi dan sebagai dasar juga seorang investor untuk memberikan investasi kepada perusahaan startup .

## SIMPULAN DAN SARAN
Simpulan Berdasarkan  hasil  penelitian yang diperoleh maka dapat disimpulkan sebagai berikut: 1. Perhitungan nilai valuasi kostpedia.id menggunakan metode  Analisis  Data Kuantitatif melalui Projeksi Laporan Keuangan dan metode Early Stage – Projeksi Laporan Laba Rugi dan
Analisis  Data  Kualitatif  melalui Metode Scorecard Valuation 2. Hasil analisa faktor keuangan dan faktor  non  keuangan  dengan melalui Estimasi Laporan Keuangan  dan  analisa  faktor  non keuangan  dengan  menggunakan metode Scorecard  Valuation nilai valuasi startup kostpedia.id adalah menjumlahkan nilai kuantitatif dan kualitatif  sebelum  mendapatkan pendanaan  yaitu  sebesar  Rp. 597.329.200,- dan sesudah mendapatkan  pendanaan  sebesar Rp.  629.806.785,-  yang  dimana jawaban  harus  dengan  rujukan skala  penilaian  yang  didukung oleh sumber dan rujukan ilmiah.
3. Nilai Post  Money  Valuation kostpedia.id  di  tahap early  stage
sebesar Rp. 1.227.135.985,- . Pada akhirnya  valuasi  bisnis  adalah kesepakatan  antara  pembeli  atau disebut  investor  dengan  penjual atau founder yang  berarti  terjadi bahwa sepanjang terjadi
kesepakatan,  maka  itulah  valuasi bisnis yang bersangkutan.

## Saran
Berdasarkan  kesimpulan  yang diperoleh  dalam  penelitian  ini,  maka peneliti menyarankan sebagai berikut :
1. Sebaiknya kostpedia.id dapat menambah pendapatan perusahaan dengan lebih mengefektifkan dalam  market  pemasaran  produk, seperti halnya promo-promo harga kos agar menjadi daya tarik kepada konsumen, kemudian mesti menambah hunian kos baru didaerah  banyak  yang  dicari  dan menciptakan  sesuatu  yang  dapat menjadikan  kostpedia.id  lebih  di butuhkan oleh konsumen.
2. Kostpedia.id  sebaiknya  mencari jaringan  atau  akses  ke  komunitas dan network bisnis agar pempermudah dalam mencari investor  agar  dapat  menunjang dalam memperluas market
segment kostpedia.
3. Meningkatkan  pemasaran/iklan  di social media, menambahkan social media seperti twitter, youtobe.
4. Hasil  penelitian  ini  diharapkan dapat  dijadikan  sebagai  bahan rujukan bagi penelitian
selanjutnya.

## DAFTAR PUSTAKA
N. M. Estiyanti and P. D. Rusmadewi, “ANALISA NILAI VALUASI PERUSAHAAN STARTUP BERDASARKAN  FAKTOR
KEUANGAN DAN NON KEUANGAN ( STUDI KASUS PERUSAHAAN STARTUP  XYZ  ),”  vol.  22, no. 2, pp. 142–154, 2016. F. Ekonomika, D. A. N. Bisnis, and U. Diponegoro, “PENGARUH
(Ni Made Estiyanti, Ni Komang Sri Artani, Eddy Muntina Dharma , 24 - 37) Vol 1, No 1, Desember 2019
FAKTOR INTERNAL DAN,”
2012.
K. T. Werthi, N. L. Ayu, T. Werthi, N. Luh,  and  A.  Cherylinda, “PENGARUH DATA KEUANGAN DAN NON KEUANGAN  PADA  NILAI PERUSAHAAN ( STUDI
KASUS  PADA  STARTUP
PATRIAT ),” vol. 3, no. 1, pp.
55–64, 2017.
H.  Dewi,  “ULTIMA  Management  |
ISSN 2085 ‐ 4587,” vol. 10, no.
2, pp. 81–96, 2018.
K. Pendanaan and D. A. N. Kebijakan, “Pengaruh keputusan investasi, keputusan pendanaan, dan kebijakan dividen terhadap nilai perusahaan,” 2012. id.techinasia.com, “prediksi- perkembangan-startup- indonesia-2018 @.” 02 November  2017  .  [online]. Available : https://id.techinasia.com/predi ksi-perkembangan-startup-
indonesia-2018.  [Accesses  18 Desember 2018].

## S.  M.  A.  L.  Cibubur,  “ANALISIS
PERKEMBANGAN PERUSAHAAN RINTISAN ( STARTUP ) DIBIDANG TEKNOLOGI,” 2017. L.  Belakang,  “Analisis  Perbandingan Laporan Keuangan Untuk Menilai  Kinerja  Keuangan Pada Perusahaan Telekomunikasi  ( Studi Kasus BEI ),” 2014. Patrick Reinfeld "START-UP VALUATION," Master Thesis HEC Paris 2018.
Invostpedia  ,    Valuing  Startup Ventures, [online]. Available : http://www.investopedia.com/
articles/financial- theory//11/valuing- ventures.asp [Accesses 18 Desember 2018]. Ika Yanuarti, Helena Dewi, "STARTUP BISNIS SEBAGAI ALTERNATIF INVESTASI : STUDI KASUS PADA PT. FITURE TEKNOLOGI INOVASI" | 81 |  Vol.  10,  No.  2  |  Desember
2018
BY  Shelly  ,  STARTUP  STAGE  : FASE DAN TIPE PENDANAAN STARTUP [online].Available : https://gnb.ac/Startup-stage- fase-dan-tipe-pendanaan- Startup/ [ Accesses 12 Januari
2019].
Aswath  Damodaran,"Valuing  Young, Start-up and Growth Companies:  Estimation  Issues and  Valuation  Challenges" May 2009. Pengertian  Valuasi  Startup  dan  cara hitungnya  pada  tahap  awal [online].Available : https://id.techinasia.com/valua si-startup-pengertian-cara- hitung  [Accesses  14  Februari 2019] Effa Safirah, "STUDI EKSPOLRATIF  TERHADAP POTENSI BUBBLE
(Ni Made Estiyanti, Ni Komang Sri Artani, Eddy Muntina Dharma , 24 - 37) Vol 1, No 1, Desember 2019
STARTUP

## DIGITAL
DI INDONESIA" 2018. Ni  Wayan  Sudarningsih,  Penerapan The  Dave  Berkus  Method Untuk Menentukan Nilai Perusahaan Startup di Bromberries.com, ISSN : 0216 3284 Februari 2019.
Payne,  William  H.  (Bill).  2011. The
Definitive Guide to   Raising Money  From  Angels .  United States: Bill Payne & Associates. (http://sacangels.com/downloa ds/2011-09-
12+Definitive+Guide+Raising +Money+from+Angels.pdf)
Pellegrino  &  Associates  ,  Valuation
Developments Valuation Developments  New  Issues  In Technology Valuation, 2017