ANALISIS KAUSALITAS CURRENT ACCOUNT DEFICIT DENGAN KETERBUKAAN PERDAGANGAN,NILAI TUKAR RIIL EFEKTIF, FOREIGN DIRECT INVESMENT , DAN PERTUMBUHAN EKONOMI INDONESIA
Sekar Lunggayu Kartika, Dewi Zaini Putri, Hasdi Aimon
Jurusan Ilmu Ekonomi Fakultas Ekonomi Universitas Negeri Padang Jl. Prof. Dr. Hamka Air Tawar Padang sekarlunggayukartika@yahoo.com, putridewizaini@gmail.com, s3dkpl@gmail.com
Abstract :  This  study  aims  to  reveal  and  analisys  the  causality  between  the  macro  aggregates  that  affect currenct  account  deficit  using  Granger  causality  test.  Current  account  deficit/GDP,  trade  openness,  real effective  exchange  rate,  growth  rate,  and  foreign  direct  investment  were  selected  as  variabels  for  this research.The research methods used are: (1) Stationarity Test; (2) Optimal Lag Lenght; (3) Cointegration Test (based on the results of the cointegration test obtained, this study must be continued using the VECM method); (4) Granger Causality Test; (5) Estimation of the VECM Model (6) Impulse Response Function; (7) Variance Decomposition.The result of the Granger causality test demonstrate that: (1) There is no causal relationship between  the  current  account  deficit  and  trade  openness  in  Indonesia;  (2)  There  is  no  causal  relationship between  the  current  account  deficit  and  real  effective  exchange  rate  in  Indonesia  (3)  There  is  a  causal relationship  between  the  current  account  deficit  and  economic  growth  in  Indonesia;  (4)  There  is  no  causal relationship between the current account deficit and foreign direct investment in Indonesia.
Keywords: Current  Account  Deficit,  Trade  Openness,  Real  Effective  Exchange  Rate,  Growth  Rate,  Foreign Direct Invesment, VAR .
Abstrak :  Penelitian  ini  bertujuan  untuk  mengetahui  dan  menganalisa  hubungan  kausalitas  antara  makro agregat  yang  mempengaruhi  defisit  neraca  transaksi  berjalan  menggunakan  uji  kausalitas  Granger.  Defisit neraca transaksi berjalan / PDB, keterbukaan perdagangan, nilai tukar riil efektif, pertumbuhan ekonomi, dan investasi  asing  langsung  merupakan  variabel  yang  digunakan  untuk  penelitian  ini.  Metode  penelitian  yang digunakan adalah: (1) Uji Stationaritas; (2) Panjang Lag Optimal; (3) Uji Kointegrasi (berdasarkan hasil uji kointegrasi  yang  diperoleh,  penelitian  ini  harus  dilanjutkan  dengan  menggunakan  metode  VECM);  (4)  Uji Kausalitas Granger; (5) Estimasi Model VECM (6) Impulse Response Function; (7) Variance Decomposition. Hasil  uji  kausalitas  Granger  menunjukkan  bahwa:  (1)  Tidak  tedapat  hubungan  kausalitas  antara  defisit neraca  transaksi  berjalan  dan  keterbukaan  perdagangan  di  Indonesia;  (2)  Terdapat  hubungan  satu  arah antara defisit neraca berjalan dan nilai tukar riil efektif di Indonesia (3) Terdapat hubungan kausalitas antara defisit neraca berjalan dan pertumbuhan ekonomi di Indonesia; (4) Tidak terdapat hubungan kausalitasantara defisit  neraca  transaksi  berjalan  dan  investasi  asing  di  Indonesia.  Kata  kunci:  Defisit  Neraca  Transaksi Berjalan, Keterbukaan Perdagangan, Nilai Tukar Rii Efektif, Tingkat Pertumbuhan, Investasi Asing, VAR.
Kata  Kunci :  Defisit  Neraca  Transaksi  Berjalan,  Keterbukaan  Perdagangan,  Nilai  Tukar  Riil  Efektif, Pertumbuhan Ekonomi, Investasi Asing, VAR.
Baru-baru  ini,  defisit  neraca  transaksi  berjalan  atau  current  account  deficit  (CAD)  telah menjadi  salah  satu  isu  yang  paling  diperdebatkan  dalam  perekonomian  di  Indonesia.  Bank Indonesia  mencatat  neraca  transaksi  berjalan  Indonesia  dari  periode  Triwulan  IV  tahun  2011 hingga Triwulan II tahun 2018 selalu mengalami defisit. Neraca transaksi berjalan merupakan salah satu  indikator  makro  ekonomi  yang  memuat  transaksi  ekspor  dan  impor  yang  sering  digunakan sebagai acuan untuk menilai kemampuan eksternal ekonomi suatu negara.Indonesia tidak lepas dari kegiatan  ekspor  dan  impor  yang  sebagai  negara  berkembang  belum  mampu  untuk  memenuhi semua  kebutuhan  masyarakatnya.  Meskipun  begitu  kondisi  neraca  transaksi  berjalan  juga  tidak lepas  dari  pengaruh  variabel-variabel  ekonomi  makro  dan  variabel-variabel  ekonomi  moneter lainnya.
Neraca transaksi berjalan  Indonesia dari tahun 2013 hingga tahun 2016 mengalami defisit yang berkelanjutan. Kondisi defisit neraca  transaksi berjalan pada negara berkembang merupakan hal  yang  wajar  dalam  suatu  perekonomian.  Karena  negara  berkembang  seperti  Indonesia memerlukan  impor  untuk  memenuhi  kebutuhan  dan  menjalankan  kegiatan  ekonominya.  Namun, kondisi  defisit  neraca  transaksi  berjalan  yang  terjadi  secara  terus  menerus  merupakan  suatu  hal yang tidak baik  karena akan mempengaruhi stabilitas perekonomian. Defisit pada neraca transaksi berjalan perlu untuk dianalisis, sebab neraca  transaksi berjalan merupakan  komponen yang sangat penting sebagai faktor penunjang pertumbuhan ekonomi suatu negara dan mencerminkan kesehatan perekonomian negara tersebut.
Keterbukaan perdagangan dapat membawa pengaruh yang positif maupun negatif terhadap perekonomian suatu negara. Perdagangan yang dilakukan secara internasional ini terjadi antara dua negara  atau  lebih  dengan  landasan  akan  saling  menguntungkan  satu  sama  lain.  Dalam  sistem keterbukaan  perdagangan  kegiatan  ekspor  dan  impor  merupakan  instrumen  penting  dalam perhitungan neraca transaksi berjalan. Neraca transaksi berjalan merupakan selisih atau perbedaan antara nilai ekspor dan nilai impor. Jika nilai impor lebih tinggi dari nilai ekspor, maka yang terjadi adalah  defisit  neraca  transaksi  berjalan.  Sebaliknya,  jika  nilai  ekspor  lebih  tinggi  dari  nilai  impor yang  terjadi  adalah  surplus.  Semakin  tinggi  surplus  yang  diterima  suatu  negara  maka  semakin bagus  neraca  transaksi  berjalan  negara  tersebut.  Secara  keseluruhan  nilai  ekspor  dan  impor Indonesia  dari  tahun  2013-2017  cenderung  menurun,  kondisi  tersebut  mengartikan  bahwa  telah terjadi penurunan dalam keterbukaan ekonomi
Kurs  mata  uang  atau  nilai  tukar  global  (Dollar  AS)  juga  merupakan  salah  satu  isu  yang paling  diperdebatkan  dalam  perekonomian  Indonesia.Federal  Reserve  Economic  mencatat  nilai tukar rupiah terhadap dollar Amerikat Serikat mengalami pelemahan. Dalam sistem perekonomian terbuka  baik  itu  kegiatan  ekspor  atau  impor,  tentu  saja  akan  bersentuhan  dengan  kurs  mata  uang untuk melakukan transaksi secara internasional. Menurut teori yang ada, penurunan nilai tukar riil akan  menggangu  keseimbangan  neraca  transaksi  berjalan.  Nilai  tukar  merupakan  salah  satu variabel ekonomi yang paling sensitif terhadap guncangan baik dalam bidang ekonomi maupun non ekonomi. Arus perdagangan juga dapat dipengaruhi oleh  kebijakan  nilai tukar dalam  upaya untuk menjaga daya saing ekspor dan menekan impor untuk mengurangi defisit transaksi berjalan.
Defisit  neraca  transaksi  berjalan  yang  berkepanjangan  dapat  dilihat  dari  proses  yang mengarah kepada kecendrungan penurunan pendapatan nasional yang berdampak pada pelemahan kegiatan ekonomi nasional dan juga akan  menyebabkan  berkurangnya cadangan valuta asing yang dimiliki  sehingga  kurs  nantinya  mengalami  apresiasi  atau  kurs    dalam    negeri    mengalami depresiasi. Jika ketergantungan masyarakat terhadap barang dan jasa impor semakin tinggi, situasi ini  akan  menyebabkan  pelarian  modal  ke  luar  negeri  sehingga  perekonomian  dalam  negeri  tidak dapat tumbuh dan berkembang. Produk Domestik Bruto Riil Indonesia cenderung meningkat setiap tahunnya dari tahun 2013 sebesar 8.158.193,7 milliar menjadi 9.912.749,3 milliar pada tahun 2017, namun laju pertumbuhan ekonomi Indonesia dari tahun 2013 hingga tahun 2017 cenderung turun.
Untuk  mendorong  pertumbuhan  ekonomi  di  Indonesia,  pemerintah  saat  ini  sedang berupaya  untuk  menarik  lebih  banyak  minat  investor  asing  untuk  menanamkan  modal  di Indonesia.Investor  asing  yang  menanamkan  modal  dengan  cara  membangun  perusahaan  atau pabrik  di  Indonesia  diharapkan  dapat  menyerap  tenaga  kerja  lokal  dengan  maksimal.  Penanaman modal asing secara langsung akan menjadi modal yang akan meningkatkan jumlah ekspor terutama pada sektor yang menghasilkan output berupa produk dengan harapan dapat memperbaiki kondisi defisit  yang  terjadi  saat  ini.  Pada  sektor  pariwisata,  modal  asing  digunakan  untuk  pembangunan
tempat  wisata  yang  pesat  akan  menarik  minat  wisatawan  asing  untuk  datang  sehingga  akan meningkatkan  pendapatan  devisa  negara.  Kondisi  neraca  transaksi  berjalan  juga  akan  berdampak kepada  minat  investor  asing  untuk  menanamkan  modalnya.  Jika  neraca  transaksi  berjalan  suatu negara  dikatakan  sehat,  maka  investor  akan  lebih  tertarik  untuk  menanamkan  modalnya  karena menilai  prospek  keuntungan  yang  didapatkan  besar.  Begitu  sebaliknya,  ketika  kondisi  neraca transaksi  berjalan  suatu  negara  terjadi  defisit,  maka  investor  tidak  tertarik  untuk  menanamkan modalnya.
Seperti  yang  telah  dijelaskan  di  atas  bahwa  neraca  transaksi  berjalan  merupakan  suatu komponen penting karena menggambarkan kemampuan dan kesehatan perekonomian suatu negara, dimana  suatu  negara  tersebut  bersaing  dalam  perdagangan  internasional  dan  semua  dana  yang masuk  pada  neraca  transaksi  berjalan  merupakan  hasil  perdagangan  dan  investasi.  Hal  ini menyebabkan pentingnya untuk menjaga agar neraca transaksi berjalan selalu stabil dan tidak lupa penting untuk memperhatikan variabel-variabel yang mempengaruhinya.

## TINJAUAN LITERATUR Neraca Transaksi Berjalan
Transaksi  Berjalan  (Current  Account)  meliputi  transaksi  yang  berkaitan  dengan  kegiatan ekspor  impor  terhadap  barang  dan  jasa.  Menurut  Sarjanaku  (2014)  neraca  transaksi  berjalan (current  account), merupakan  sebuah  neraca  yang fokus utamanya mengenai transaksi ekspor dan impor  (barang  maupun  jasa),  pendapatan  investasi,  pembayaran  cicilan  dan  pokok  utang  luar negeri, serta saldo kiriman dan transfer uang dari dan ke luar negeri. Hasil perhitungan pendapatan dari  komponen-komponen  tersebut  kemudian  akan  menghasilkan  saldo  dari  neraca  transaksi berjalan.  Melalui  neraca  transaksi  berjalan  ini  dapat  dilihat  dengan  jelas  apakah  neraca perdagangan suatu negara surplus atau bahkan defisit.
Dalam  penelitian  ini,  neraca  transaksi  berjalan  tidak  hanya  selisih  antara  nilai  ekspor  dan impor  tetapi  lebih  mengarah  kepada  neraca  transaksi  berjalan  terhadap  rasio  GDP.  Berdasarkan pendekatan  konvensional  hubungan  antara  GDP  dan  neraca  transaksi  berjalan  dapat  dijelaskan sebagai berikut :
Y = C + I + G + ( X - M ) (1)
dimana Y adalah produk domestik bruto (PDB) , C adalah konsumsi,  I adalah investasi, G adalah pengeluaran pemerintah, X adalah ekspor, dan M adalah impor .
Menurut  Chong  dan  Loayza  (1999),  kondisi  neraca  transaksi  berjalan  dipengaruhi  oleh pertumbuhan  GDP,  tabungan  pemerintah,  dan  nilai  tukar.  Ketika  GDP  suatu  negara  mengalami peningkatan  menggambarkan  kenaikan  output  yang  dihasilkan.  Hal  tersebut  akan  meningkatkan daya  ekspor  dan  memperkuat  kekuatan  negara  dalam  bersaing  secara  internasional  sehingga  akan memperbaiki kondisi neraca transaksi berjalan.

## Keterbukaan Perdagangan
Keterbukaan  Perdagangan  mengacu  pada  perdagangan  atau  pertukaran  barang,  jasa,  atau aset  secara  internasional  antara  penduduk  suatu  negara  dengan  penduduk  negara  lain  atas  dasar kesepakatan  bersama.  Penduduk  yang  dimaksud  dapat  berupa  antar  perorangan  (individu  dengan individu),  antara  individu  dengan  pemerintah  suatu  negara  atau  pemerintah  suatu  negara  dengan pemerintah  negara  lain.  Perdagangan  terbuka  adalah  suatu  sistem  ekonomi  dimana  aktivitas ekonomi  yang  dijalankan  berlangsung  di  dalam  negara  yang  bersangkutan  dan  juga  memiliki hubungan ekonomi dengan negara luar (Detri Karya, 2016: 149).
Menurut  Salvatore  (2015:120)  mengenai  teori  Hecksher-Ohlin,  suatu  Negara  akan mengekspor  komoditas  produksinya  dengan  memerlukan  penggunaan  intensif  faktor  produksi Negara  yang  jumlahnya  relatif  melimpah  dan  murah  dan  akan  mengimpor  komoditas  jika  factor produksi yang dimiliki negaranya relative mahal dan langka.
Neraca  perdagangan  akan  meningkat  pada  saat  nilai  tukar  riil  terdepresiasi  jika  syarat kondisi  Marshall–Lerner  terpenuhi.  Kondisi  Marshall–Lerner  menjelaskan  bahwa  pasar  valuta asing akan stabil apabila penjumlahan elastisitas harga dari permintaanimpor (DM) dan permintaan ekspor  (DX)  dalam  angka–angka  absolut  yang  >1.  Jika  jumlahnya  <1  maka  pasar  tersebut
dinyatakan  dalam  kondisi  tidak  stabil.  Sedangkan  jika  penjumlah  elastisitas  harga  dari  (DM)  dan (DX)  sama  dengan  satu,  maka  setiap  perubahan  kurs  tidak  akan  mengubah  neracaperdagangan (Salvatore 1994).
Nilai Tukar Riil Efektif ( Real Effective Exchange Rate )
Dalam  kegiatan  perdagangan  internasional  setiap  negara  yang  terlibat  didalamnya  harus menyepakati  terlebih  dahulu  alat  pembayaran  yang  digunakan,  dalam  pembayaran  transaksi perdagangan  digunakanlah  kurs  valuta  asing.  Nilai  tukar  atau  kurs  menunjukkan  seberapa  besar rupiah  yang  dibutuhkan  untuk  memperoleh  uang  asing.  Kurs  adalah  harga  satu  satuan  mata  uang asing  dalam  uang  dalam  negeri.  Dengan  kata  lain  kurs  adalah  harga  dari  suatu  mata  uang  negara jika ditukarkan dengan mata uang  negara lainnya. Real effective exchange rate merupakan indeks nilai  tukar  riil  yang  diukur  dengan  cara  membandingkan  nilai  tukar  suatu  negara  dengan sekumpulan nilai tukar negara lain yang telah disesuaikan dengan inflasi pada tahun tertentu. Para ekonom  membagi  nilai  tukar  atas  dua  macam  (Mankiw,  2000:328)  yaitu  a)  Nilai  tukar  nominal, yaitu  harga  relatif  dari  mata  uang  dua  negara,  nilai  atau  angka  ketika  seseorang  dapat memperdagangkan mata uang suatu Negara dengan mata uang Negara lain, b) Nilai tukar rill, yaitu harga  relatif dari barang-barang kedua  negara, yaitu  kurs rill  yang dinyatakan tingkat dimana  kita bisa memperdagangkan barang-barang dari suatu negara untuk barang-barang dari negara lain.
Menurut  Ferrati  (2006:257),  pada  saat  neraca  transaksi  berjalan  disuatu  negara  mencatat surplus,  maka  hal  ini  akan  menyebabkan  apresiasi  nilai  tukar.  Yang  mana  ketika  terjadi  surplus permintaan  terhadap  mata  uang  domestik  akan  meningkat.  Sedangkan  ketika  terjadi  defisit  pada neraca  transaksi  berjalan,  hal  ini  akan  mempengaruhi  stabilitas  nilai  tukar  yang  disebabkan  oleh berubahnya  presepsi  investor  sehingga  para  investor  akan  menarik  modal  asing  keluar  dan mengakibatkan nilai tukar terdepresiasi.

## Sumber : Google.com

## Gambar 1. Efek Kurva J
Menurut teori Efek Kurva J Depresiasi mata uang dari suatu negara tidak akan memberikan dampak langsung dalam memperbaiki posisi neraca transaksi berjalan, karena dalam jangka pendek depresiasi  mata  uang  tidak  berdampak  negatif.  Selanjutnya  dalam  jangka  panjang  depresiasi  nilai tukar  akan  memperbaiki  posisi  neraca  transaksi  berjalan  melalui  nilai  ekspor,  hal  itu  merupakan akibat  dari  menurunnya  permintaan  impor  karena  efek  pengeluaran  untuk  barang  impor  tinggi sehingga permintaan barang domestik juga akan meningkat
Neraca perdagangan akan meningkat pada saat nilai tukar terdepresiasi bila syarat kondisi Marshall–Lerner  terpenuhi.  Kondisi  Marshall–Lerner  menjelaskan  bahwa  pasar  valuta  asing  akan stabil  apabila  penjumlahan  elastisitas  harga  dari  permintaan  impor  (DM)  dan  permintaan  ekspor (DX)  dalam  angka–angka  absolut  >  1.  Jika  jumlahnya  <  1  maka  pasar  tersebut  dinyatakantidak stabil.  Sedangkan  jika  penjumlah  elastisitas  harga  dari  (DM)  dan  (DX)  persis  sama  dengan  satu, maka setiap perubahan kurs tidak akan mengubah neraca perdagangan (Salvatore 1994).

## Pertumbuhan Ekonomi
Pertumbuhan ekonomi merupakan salah  satu indikator yang dapat mengukur keberhasilan pembangunan  dalam  suatu  perekonomian.  Pertumbuhan  ekonomi  merupakan  proses  kenaikan kapasitas  produksi  untuk  mencapai  penambahan  output,  yang  diukur  dengan  Produk  Domestik Bruto  (PDB).  Produk  Domestik  Bruto  (PDB)  adalah  total  pendapatan  dan  total  pengeluaran nasional atas output barang dan jasa pada periode tertentu. PDB dapat mencerminkan kemampuan ekonomi suatu negara, yang mana jika PDB suatu negara semakin tinggi maka akan semakin bagus juga kinerjaekonomi di negara tersebut.
Menurut  Wadud  (2015:362),  dampak  dari  defisit  pada  neraca  transaksi  berjalan  terhadap PDB  riil  suatu  negara  adalah  apabila  suatu  negara  mengalami  peningkatan  pendapatan  nasional maka  hal  ini  akan  meningkatkan  neraca  transaksi  berjalan  hal  ini  berarti  bahwa  peningkatan  dari pendapatan nasional juga menggambarkan peningkatan dalam perdagangan internasional.
Penanaman Modal Asing ( Foreign Direct Invesment)
Investasi  langsung  yang  dikenal  dengan  Penanaman  Modal  Asing  (PMA)  merupakan bentuk  investasi  dengan  jalan  membangun,  membeli  total  atau  mengakuisisi  perusahaan.  Adanya investasi asing yang masuk akan menambah modal finansial suatu negara. Dengan adanya investasi asing  akan  memungkinkan  untuk  membiayai  defisit  yang  terjadi  sehingga  akan  memperbaiki kondisi neraca transaksi berjalan. Namun, apabila neraca transaksi berjalan suatu negara defisit, hal ini akan mempengaruhi presepsi investor asing yang akan menanamkan modalnya. Karena  adalah sebuah  kenyataan  yang  diketahui  umum  bahwa  negara-negara  yang  dibebani  defisit  pada  neraca transaksi  berjalan  sangat  rentan  dengan  capital  outflows  ketika  terjadi  guncangan  dalam perekonomian.
Gambar 2 . Kerangka Konseptual Analisis Kausalitas Current Account Deficit dengan Keterbukaan Perdagangan,Nilai Tukar Riil Efektif,Foreign Direct Invesment, dan Pertumbuhan Ekonomi di Indonesia.

## METODE PENELITIAN
Determinan Current Account Deficit di Indonesia

## Metode Analisis
Data  yang  digunakan  dalam  penelitian  ini  adalah  berupa  data  sekunder  triwulanan  dari triwulan 1 tahun 2011 hingga triwulan 2 tahun 2018. Model penelitian dengan menggunakan model standar VAR yang digunakan dalam penelitian ini adalah sebagai berikut :
𝑫𝑵𝑻𝑩 𝒕 = ∑ 𝜶 𝒊 𝑫𝑵𝑻𝑩 𝒕−𝒊 + 𝒏 𝒊=𝟎 ∑ 𝜷 𝒊 𝑿𝒏 𝒕−𝒊 𝒏 𝒊 + 𝑼 𝟏𝒕 (1) 𝑿𝒏 𝒕 = ∑ 𝜶 𝒊 𝑿𝒏 𝒕−𝒊 + ∑ 𝑫𝑵𝑻𝑩 𝒕−𝒊 + 𝑼 𝟏𝒕 𝒏 𝒊=𝟎 𝒏 𝒊=𝟎 (2)
Dimana 𝐷𝑁𝑇𝐵 𝑡 merupakan  Neraca  Transaksi  Berjalan  pada  tahun  tertentu, 𝑋𝑛 𝑡 merupakan  Variabel  pada  tahun  tertentu, 𝐷𝑁𝑇𝐵 𝑡−𝑖 c  merupakan  neraca  transaksi  berjalan  pada tahun t-I, 𝑋𝑛 𝑡−𝑖 merupakan variabel pada tahun t-I, 𝛼 , 𝛽 merupakan intersep, dan U adalah Error.

## Uji Stasioneritas
Uji  stasioner  merupakan  suatu  pengujian  untuk  mengetahui  apakah  data  yang  digunakan bisa langsung di estimasi atau tidak (non stasioner) karena data tersebut terdapat adanya perubahan yang  signifikan.  Metode  pengujian  stasioneritas  dan  akar  unit  yang  akan  digunakan  disini  adalah metode Augmented Dickey Fuller (ADF) dan Phillips Perron (PP).

## Uji Panjang Lag Optimal
Pengujian  lag  (kelambanan)  optimal  sangat  penting  untuk  mengetahui  apakah  data  yang digunakan  fit  dengan  aktualnya.  Ketika  terjadi  suatu  peristiwa  ekonomi  tidak  akan  langsung mempengaruhi  variabel  ekonomi  lainnya  seperti  respon  dari  suatu  kebijakan  ekonomi  contohnya kebijkan  moneter  biasanya  tidak  secara  langsung  merespon  pada  aktivitas  ekonomi  tetapi memerlukan tenggang waktu (lag). Hal ini penting dilakukan sebelum meggunakan model. Model yang  digunakan  akan  diestimasi  terlebih  dahulu  dengan  tingkat  lag  yang  berbeda-beda  dan kemudian nilai yang terkecil akan digunakan sebagai nilai lag yang optimal.

## Uji Kointegrasi
Kointegrasi  merupakan  suatu  kondisi  dimana  terdapat  hubungan  jangka  panjang  antara variabel-variabel  yang  digunakan.  Untuk  mengetahui  terdapat  atau  tidaknya  kointegrasi  dapat dilihat  dengan  menggunakan  metode  kointegrasi  Enggle-Granger.  Jika  variabel  memiliki terkointegrasi, maka regresi dihasilkan tidak akan spurious dan hasil dari uji t dan uji F akan valid. Untuk  melihat  apakah  antar  variabel  terkointegrasi  atau  tidaknya  dapat  dilihat  stasioner  atau tidaknya  data.Jika  data  tersebut  stasioner  maka  antar  variabel  terkointegrasi  yang  berarti  adanya hubungan  jangka  panjang  pada  variabel  dalam  sistem  VAR.    Pada  langkah  ini  akan  diketahui apakah  model  yang  akan  digunakan  adalah  model  VAR    pada  tingkat    diferensi    (jika  tidak terdapat  kointegrasi)  atau model VECM (jika terdapat kointegrasi).

## Uji Kausalitas Granger
Kausalitas  adalah  hubungan  dua  arah.  Didalam  model  kausalitas  ekonometrika  tidak terdapat  variabel  independen,  semua  variabel  adalah  variabel  dependen.  Uji  kausalitas  ini dikemukakan  oleh  Engel  dan  Granger.  Tujuan  dilakukan  pengujian  ini  adalah  untuk  mengetahui sebab  akibat  pengaruh  masa  lalu  dari  suatu  variabel  terhadap  kondisi  variabel  lain  pada  masa sekarang. Sebab akibat dalam Granger ini tidak memiliki arti fundamental dalam artian kita dapat mengetahui  suatu  kejadian  (X)  akan  menyebabkan  kejadian  lainnya  (Y).  Konsep  Granger  murni merupakan  suatu  konsep  statistik.  Konsep  dari    kausalitas  Granger  penelitian  ini  adalah  untuk mengetahui hubungan arah diantara variabel-variabel yang digunakan.

## Uji Impulse Respon Function (IRF)
Impulse Respon Function (IRF) digunakan untuk mengetahui efek perubahan satu standar deviasi  dari  salah  satu  keterbaruan  variabel  terhadap  nilai  sekarang  dan  masa  yang  akan datangsuatu variabel lain dalam persamaan VAR. Metode ini digunakan untuk mengetahui respon suatu  variabel  endogen  terhadap  variabel  tertentu.  Secara  mendasar  analisis  ini  bertujuan  untuk mengetahui respon positif atau negatif dari suatu variabel terhadap variabel lainnya.

## Uji Variance Decomposition (VD)
Variance  Decomposition  (VD)  merupakan  tahap  untuk  melakukan  dekomposisi  atas perubahan  nilai  suatu  variabel  yang  disebabkan  oleh  goncangan  variabel  sendiri  dan  goncangan dari  variabel  lain.  Uji  VD  menjelaskan  variabel  mana  yang  mempunyai  peran  penting  dalam perubahan  suatu  variabel.  Dimana  nantinya  akan  diketahui  seberapa  besar  kontribusi  goncangan tersebut.  Semakin  besar  nilai  dekomposisi  dari  goncangan  suatu  variabel,  maka  variabel  tersebut semakin penting.

## Defenisi Operasional Defisit Neraca Transaksi Berjalan (Current Account Deficit)
CAD  merupakan  keadaan  neraca  ketika  selisih  atau  perbedaan    nilai  ekspor    yang  lebih kecil  dibandingkan  nilai  impor.  Indikator  yang  digunakan  adalah  rasio  neraca  transaksi  berjalan
Indonesia  terhadap  GDP  terbitan  tahun  2006;TW1-2018:TW2  dengan  satuan  pengukuran  yang digunakan adalah persen.

## Keterbukaan Perdagangan
Perdagangan  Internasional  dalam  perekonomian  terbuka  merupakan  kegiatan  transaksi perdagangan  barang  &  jasa  yang  dilakukan  oleh  suatu  negara  dengan  negara  lainnya.  Pada penelitian  ini  indikator  yang  digunakan  adalah  rasio  net  ekspor  (NX)    terhadap  GDP.  Data diperoleh dari Badan Pusat Statistik terbitan tahun 2006;TW1-2018:TW2 dengan pengukuran yang digunakan adalah persen.
Nilai Tukar Riil Efektif ( Real Effetive Exchange Rate )
Nilai  Tukar  Riil  dapat  diartikan  sebagai  perbandingan  antara  harga  relatif  dari  barang- barang dua negara. Data  indeks nilai tukar riil effektif diperoleh dari Fred Economic Data terbitan tahun 2006:TW1-2018:TW2 dengan satuan pengukuran adalah rupiah/dollar.

## Pertumbuhan Ekonomi
Pertumbuhan Ekonomi diukur dengan jumlah output yang dihasilkan suatu negara sebagai sumber pendapatan nasional. Data diperoleh melalui Bank Indonesia adalah Data laju pertumbuhan Produk Domestik Bruto terbitan tahun 2006:TW1-2018:TW2 dengan pengukuran  yang digunakan adalah persen.
Penanaman Modal Asing ( Foreign Direct Investment )
Merupakan  kegiatan  penanaman  modal  di  suatu  negara  yang  dilakukan  oleh  penanam modal  asing  atau  negara  lain,  bisa  modal  asing  sepenuhnya  atau  sebagian  dengan  modal  dalam negeri.  Data  laju  pertumbuhan  FDI  diperoleh  dari  Badan  Koordinasi  Penanaman  Modal  (BKPM- RI) terbitan tahun 2006:TW1-2018:TW2 dengan pengukuran yang digunakan adalah persen.

## HASIL DAN PEMBAHASAN

## Kausalitas Defisit Neraca Transaksi Berjalan dan Keterbukaan Perdagangan di Indonesia
Berdasarkan  uji  kausalitas  granger  yang  telah  dilakukan,  maka  dapat  diketahui  bahwa defisit  neraca  transaksi  berjalan  tidak  berpengaruh  signifikan  terhadap  keterbukaan perdagangan.Begitu  juga  sebaliknya,  keterbukaan  perdagangan  tidak  berpengaruh  signifikan terhadap neraca transaksi berjalan. Dapat diartikan bahwa tidak terdapat hubungan kausalitas antara defisit neraca transaksi berjalan dan keterbukaan perdagangan di Indonesia.
Keterbukaan perdagangan memuat kegiatan ekspor dan impor yang mana kedua komponen tersebut merupakan bagian penting di dalam neraca transaksi berjalan. Jika ekspor dan impor suatu negara  semakin  tinggi  hal  ini  menandakan  bahwa  semakin  terbukanya  perdagangan  internasional suatu  negara.  Ketika  ekspor  lebih  besar  dari  pada  impor  maka  neraca  transaksi  berjalan  akan surplus,  begitu  juga  sebaliknya  jika  semakin  tinggi  impor  dari  pada  ekspor  maka  defisit  akan meningkat.
Penelitian  yang  dilakukan  oleh  Yurdakul  dan  Cevher  (2015),  dalam  penelitiannya menyatakan  bahwa  tidak  terdapat  hubungan  kausalitas  ataupun  hubungan  satu  arah  antara  defisit neraca  transaksi  Hal  ini  dikarenakan  penjumlahan  absolut  dari  elastisitas  permintaan  ekspor  dan impor  dalam  mempengaruhi  neraca  transaksi  berjalan  harus  menunjukkan  angka  yang  besar  dari satu.    Penjumlahan  absolut  dari  data  keterbukaan  perdagangan  di  Indonesia  pada  tahun  2006 triwulan 1 hingga tahun 2018 triwulan 2 dalam penelitian ini hanya memiliki nilai rata-rata sebesar -3,12 yang mana angka tersebut kecil dari angka satu.
Dalam  teori  Marshall-Lerner  Condition  juga  dijelaskan  bahwa  terjadinya  peningkatan ekspor  dan  penurunan  impor  belum  tentu  bisa  memperbaiki  keadaan  neraca  transaksi  berjalan, agar terjadi saling mempengaruhi harus memenuhi asumsi pasar valuta asing dalam  kondisi stabil yang  juga  ditandai  dengan  angka  >1,  nilai  rata-rata  absolut  keterbukaan  perdagangan  Indonesia hanya  sebesar  -3,12  yang  juga  menandakan  bahwa  pasar  valuta  asing  di  Indonesia  dalam  kondisi tidak  stabil.  Fluktuasi  mata  uang  domestik  yang  terjadi  beberapa  periode  saat  ini    menyebabkan pasar  valuta  asing  dalam  kondisi  tidak  stabil.    Di  akhir  pekan  bulan  Juni  tahun  2018,  kurs  rupiah ditutup  melemah  terhadap  dollar  AS.  Kurs  tengah  rupiah  di  Bank  Indonesia  juga  melemah  dari
Rp.14.342 per dollar AS ke level Rp. 14.476 per dollar AS. Dukungan terhadap pentingnya lindung nilai  juga  diberikan  oleh  pemerintah  (Kementerian  BUMN)  yang  telah  menerbitkan  pedoman Standard Operating Procedure (SOP) Transaksi Hedging BUMN untuk nilai tukar dan suku bunga. Disadari bahwa kedalaman pasar keuangan akan dapat menjadi  buffer pada saat terjadinya tekanan di pasar keuangan. Hal ini juga terlihat dari kondisi saat ini, di mana dalam kondisi penguatan US$ di  pasar  global,  aktivitas  pasar  valas  domestik  masih  dapat  bertransaksi  secara  normal  dengan kisaran  harga  yang  relatif  wajar.Hal  ini  berbeda  dengan  kondisi  tahun  1997/1998  yang  saat  itu pelaku  pasar  cenderung  bertransaksi  secara  asymmetric  sehingga  pergerakan  kurs  sangat  tidak wajar.
Dari uraian tersebut di atas, dapat dipahami bahwa penguatan US Dollar yang terjadi saat ini  membuat  ketidakpastian  pasar  valuta  asing  di  Indonesia.  Untuk  itu,  langkah-langkah pendalaman pasar keuangan yang telah dilakukan oleh otoritas pasar dalam beberapa tahun terakhir telah  menunjukkan  hasil  yang  baik  sehingga  ketidakstabilan  pasar  yang  terjadi  saat  ini  dapat diminimalisir.
Pelemahan  mata  uang  domestik  yang  rendah  seharusnya  dapat  menyebabkan  domestik untuk  meningkatkan  daya  ekspor  barang  dan  jasa  dan  menurunkan  impor  sehingga  neraca pembayaran  akan  mencapai  surplus.  Namun,  proses  penyesuaian  neraca  pembayaran  tidak berlangsung  secara  seketika.  Perubahan  kuantitas  dalam  perdagangan  internasional  dinilai  kecil karena  pembeli  memerlukan  waktu  dalam  merubah  perilaku  mereka,  sehingga  keterbukaan perdagangan  butuh  waktu  dalam  jangka  panjang  untuk  mempengaruhi  kondisi  defisit  neraca transaksi berjalan.

## Kausalitas Defisit Neraca Transaksi Berjalan dan Nilai Tukar Riil Efektif di Indonesia
Berdasarkan  uji  kausalitas  granger  yang  telah  dilakukan,  maka  dapat  diketahui  bahwa defisit neraca transaksi berjalan berpengaruh signifikan terhadap nilai tukar riil efektif .Sedangkan, nilai  tukar  riil  tidak  berpengaruh  signifikan  terhadap  defisit  neraca  transaksi  berjalan.Dapat diartikan bahwa terdapat hubungan satu arah antara defisit neraca transaksi berjalan dan nilai tukar riil efektif di Indonesia.
Penelitian  yang  dilakukan  oleh  Idah  dan  David  (2007),  menyatakan  bahwa  terdapat hubungan  satu  arah  antara  neraca  transaksi  berjalan  dan  nilai  tukar  riil.  Sedangkan  nilai  tukar  riil tidak  berpengaruh  signifikan  terhadap  neraca  transaksi  berjalan.  Berdasarkan  hal  tersebut disebabkan karena pada saat terjadi kenaikan ekspor dan surplus pada neraca transaksi berjalan, hal ini akan menyebabkan peningkatan permintaan mata uang domestik dan mengakibatkan terjadinya apresiasi  rupiah.  Sedangkan  pada  saat  terjadi  defisit  pada  neraca  transaksi  berjalan  maka  hal  ini akan  mempengaruhi  stabilitas  nilai  tukar  karena  akan  muncul  presepsi  negatif  terhadap perekonomian  dalam  negeri.  Defisit  pada  neraca  transaksi  berjalan  akan  mengubah  presepsi investor  untuk  menanamkan  modalnya,  para  investor  asing  akan  menarik  modalnya  keluar sehingga  terjadi  depresiasi  nilai  tukar  rupiah.  Pelemahan  nilai  tukar  rupiah  yang  terjadi  terus menerus  akibat  defisit  transaksi  berjalan  yang  terjadi  membuat  Bank  Indonesia  meningkatkan intervensinya  dipasar  valuta  asing  dan  obligasi.  Dengan  berbagai  strategi  pengendalian  defisit transaksi  berjalan  yang  telah  disampaikan  pemerintah  dan  Bank  Indonesia,  maka  Bank  Indonesia berkomitmen  untuk  bersinergi  menurunkan  CAD  itu  ke  depannya  agar  lebih  rendah.  Bank Indonesia memperhitungkan CAD akan turun US$2,2 miliar (dari proyeksi US$25 miliar  di akhir tahun 2018), sehingga CAD bisa mengarah di 2,5 persen dari PDB dan memastikan hasilnya akan bisa mengurangi tekanan rupiah dari sisi defisit ini.
Nilai  tukar  riil  efektif  yang  tidak  mempengaruhi  defisit  neraca  transaksi  berjalan disebabkan  oleh  ketidakpastian  pada  nilai  tukar  itu  sendiri.  Ketika  Bank  Sentral  Amerika  Serikat (AS)  meningkatkan  suku  bunganya,  nilai  tukar  dari  rupiah  bisa  menjadi  sangat  berfluktuasi, ditambah lagi sistem kurs mengambang yang digunakan Indonesia maka dari itu akan sangat rentan terhadap  guncangan  ataupun  pengaruh  negara  yang  dianggap  kuat  dalam  mempengaruhi perekonomian  internasional  tersebut.  Fluktuasi    nilai  tukar  yang  terjadi  mengakibatkan ketidakstabilan perekonomian dalam negeri, sehingga dalam jangka pendek defisit neraca transaksi berjalan  dan  nilai  tukar  riil  efektif  tidak  mempengaruhi  satu  sama  lain,  dibutuhkan  waktu  dalam jangka panjang untuk dapat saling mempengaruhi hingga sampai pada kondisi stabil.

## Kausalitas Defisit Neraca Transaksi Berjalan dan Pertumbuhan Ekonomi di Indonesia
Berdasarkan  hasil  dari  uji  kausalitas  granger  yang  telah  dilakukan,  maka  dapat  diketahui bahwa  defisit  neraca  transaksi  berjalan  berpengaruh  signifikan  terhadap  pertumbuhan  ekonomi karena nilai probabilitasnya lebih kecil dari α=5%. Begitu juga sebaliknya, pertumbuhan ekonomi berpengaruh  signifikan  terhadap  defisit  neraca  transaksi  berjalan.  Dapat  diartikan  bahwa  terdapat hubungan  kausalitas  antara  defisit  neraca  transaksi  berjalan  dan  pertumbuhan  ekonomi  di Indonesia.
Penelitian yang dilakukan oleh Yusuf dkk (2013), dalam penelitiannya menyatakan bahwa terdapat  hubungan  kausalitas  antara  defisit  neraca  transaksi  berjalan  dan  pertumbuhan  ekonomi. Hal  ini  dikarenakan  defisit  akan  menyebabkan  defisa  atau  cadangan  valuta  asing  yang  dimiliki semakin  menipis  sehingga  kurs  mata  uang  cenderung  apresiasi  atau  kurs  dalam  negeri  menjadi terdepresiasi. Keadaan ini selanjutnya akan menyebabkan kenaikan harga barang-barang dan jasa- jasa  impor  yang  tentunya  akan  semakin  mengikis  cadangan  devisa.  Sedangkan  banyak  industri dalam  negeri  dan  komsumsi  masyarakat  yang  masih  bergantung  kepada  barang-barang  ataupun jasa-jasa impor. Ketika permintaan terhadap impor lebih tinggi dari pada surplus  yang didapatkan maka  hal  tersebut  akan  mengakibatkan  terhambatnya  pertumbuhan  ekonomi,  kemudian  situasi  ini akan  menyebabkan  inflasi  yang  tinggi  dan  berkepanjangan  yang  akan  melarikan  modal  keluar negeri dan akhirnya pertumbuhan ekonomi dalam negeri akan terhambat.
Begitu  juga  sebaliknya,  pertumbuhan  ekonomi  akan  mempengaruhi  neraca  transaksi berjalan  melalui  impor  yang  mencerminkan  permintaan  domestik  akan  produk  impor.  Terdapat hubungan  negatif  yang  berarti  pertumbuhan  ekonomi  yang  tinggi  akan  mendorong  defisit  neraca transaksi  berjalan  melalui  kenaikan  impor  barang  dan  jasa.  Ketika  kenaikan  impor  lebih  tinggi dibandingkan  kenaikan  ekspor  maka  akan  berdampak  pada  pendapatan  neraca  transaksi  berjalan, yang mana hal tersebut akan memperburuk kondisi defisit pada neraca transaksi berjalan.
Perubahan defisit neraca  transaksi berjalan  akan berdampak positif terhadap pertumbuhan ekonomi  dan  pengaruh  sebaliknya.  Berkurangnya  defisit  pada  neraca  transaksi  berjalan  melalui ekspor  neto  akan  meningkatkan  pendapatan  nasional  dan  pertumbuhan  ekonomi.  Di  sisi  lain, meningkatnya pertumbuhan ekonomi menandakan bahwa meningkatnya pendapatan nasional akan meningkatkan  impor  dan  jika  peningkatan  ekspor  tidak  melebihi  peningkatan  impor  maka  akan memperburuk kondisi defisit pada neraca transaksi berjalan.
Kausalitas  Defisit  Neraca  Transaksi  Berjalan  dan Penanaman  Modal  Asing  ( Foreign  Direct Invesment ) di Indonesia
Berdasarkan  uji  kausalitas  granger  yang  telah  dilakukan,  maka  dapat  diketahui  bahwa defisit neraca transaksi berjalan tidak berpengaruh signifikan terhadap FDI. Begitu juga sebaliknya, FDI tidak berpengaruh signifikan terhadap defisit neraca transaksi berjalan. Dapat diartikan bahwa tidak terdapat hubungan kausalitas maupun hubungan satu arah antara kedua variabel tersebut. Penanaman  modal  asing  suatu  negara  dapat  digunakan  untuk  investasi  produksi  seperti  barang- barang ataupun jasa yang bisa diperjual belikan dalam perdagangan internasional dengan  harapan mendapatkan  surplus  dan  akan  memperbaiki  kondisi  neraca  transaksi  berjalan.  Begitu  juga sebaliknya, neraca transaksi berjalan yang sering digunakan sebagai cerminan perekonomian suatu negara  seharusnya  dapat  mempengaruhi  minat  investor  asing  untuk  menanamkan  modalnya. Semakin tinggi surplus neraca transaksi berjalan suatu negara maka semakin bagus perekonomian dinegara tersebut yang nantinya hal ini akan menarik minat investor untuk menanamkan modalnya. Namun  tidak  dalam  kenyataannya,  neraca  transaksi  berjalan  dan  FDI  tidak  mempengaruhi  satu sama lain.
Penelitian  yang  dilakukan  oleh  Yurdakul  dan  Cevher  (2015),  dalam  penelitiannya menyatakan  bahwa  tidak  terdapat  hubungan  kausalitas  ataupun  hubungan  satu  arah  antara  neraca transaksi berjalan dan FDI.Hal ini disebabkan karena tingkat defisit neraca transaksi berjalan tidak selalu  harus  dibiayai  dengan  peminjaman  modal  ke  luar  negeri  (investasi  asing)  dan  pinjaman tersebut harus dibayar dengan tingkat bunga yang ditetapkan. Defisit neraca transaksi berjalan lebih dibatasi oleh  ketersediaan valuta asing dan kestabilan dari pasar valuta asing. Selain itu FDI yang masuk ke Indonesia bersifat jangka panjang, sehingga dalam jangka pendek defisit neraca transaksi berjalan dan FDI tidak mempengaruhi satu sama lain.

## SIMPULAN
Simpulan  penelitian  ini  menunjukkan  bahwa:    (1)  Tidak  terdapat  hubungan  kausalitas antara  defisit  neraca  transaksi  berjalan  dan  keterbukaan  perdagangan  di  Indonesia.  (2)  Tidak terdapat  hubungan  kausalitas  antara  defisit  neraca  transaksi  berjalan  dan  nilai  tukar  riil  efektif  di Indonesia.  (3)  Terdapat  hubungan  kausalitas  antara  neraca  transaksi  berjalan  dan  pertumbuhan ekonomi  di  Indonesia.  (4)  Tidak  terdapat  hubungan  kausalitas  antara  defisit  neraca  transaksi berjalan dan foreign firect invesment di Indonesia. Jadi, hanya defisit neraca transaksi berjalan dan pertumbuhan ekonomi yang mempunyai hubungan kausalitas di Indonesia.

## DAFTAR RUJUKAN
Agus,  B.  (2010). Pengaruh  Fluktuasi  Nilai  Tukar  Terhadap  Neraca  Transaksi  Berjalan,  Dinamika Keuangan dan Perbankan
Arintoko.  (2004).  Pengaruh  Perubahan  Nilai  Tukar  Rupiah  Terhadap  Neraca  Transaksi  Berjalan Indonesia,  Periode  1990.I  –  2004.II  (Kasus  Indonesia  -  Amerika  Serikat),  Kajian Ekonomi Negara Berkembang Hal.183-192
Bank Indonesia.  (2006) Laporan    Neraca    Pembayaran    Indonesia.   Jakarta:  Bank Indonesia
Detri, K., Syamri. (2016). Makro Ekonomi, Pengantar Untuk Manajemen, Divisi Buku Perguruan Tinggi, PT. Raja Grafindo Persada
Dornbusch,  R.,  S  Fisher,.  (1980).  Exchange  Rate  and  The  Current  Account,  American  Economic Review
Ekrem,  Y.,  dkk.  (2013).  Testing  for  Causality  between  the  Foreign  Direct  Invesment,  Current Account Deficit, GDP and Total Credit: Evidence from G7
Gujarati, Damodar N. (2010). Dasar-dasar Ekonometrika, Jakarta: Salemba Empat Ed.5
N.Gregory Mankiw. (2000). Pengantar Ekonomi, Jakarta: Erlangga Ed.2
Nopirin. (1987).  Ekonomi Moneter Buku 2,Universitas Gadjah Mada E.1
Mahyus, E. (2016).  Analisis Ekonometrika Time Series, Mitra Wacana Media Ed.2
Ramadhani,  Daulay,  M.  (2013).  Analisis  Faktor-faktor  Yang  Mempengaruhi  Transaksi  Berjalan Indonesia Periode 2006-2013, Jurnal Ekonomi dan Keuangan Vol.2 No.10
Romelli,  dkk.  (2017).  Current  account  and  real  exchange  rate  changes:  The  impact  of  trade openness, European Economic Review
Sadiku, dkk. (2015). The Persistence and Determinants of Current Account Deficit of FYROM: An Empirical  Analysis.  International  Journal  of  Department  Accountancy  and  Finance, Eastern Macedonia and Thrace Institute of Technology
Salvatore, D. (2014). Ekonomi Internasional, Jakarta: Salemba Empat Ed.9 Suandi,  dkk.  (2001).  Faktor-Faktor  Yang  Mempengaruhi  Defisit  Transaksi  Berjalan Indonesia Periode 1971-1999
Yurdakul,  F.,  Erdogan,  C.  (2015).  Determinant  Current  Account  Deficit  in  Turkey:  The Conditional and Partial Granger Causality Approach, Procedia Economics and Finance
Zihui, M,. Cheng, L. (2003). The Effect of Financial Crises on International Trade, NBR Working Paper No w10172
Waluyo,.  Siswanto.  (1998).  Peranan  Kebijakan  Nilai  Tukar  Dalam  Era  Derulasi  dan  Globalisasi, Buletin Ekonomi Moneter dan Perbankan, Bank Indonesia Vol 1 No 1
http://www.sarjanaku.com https://www.bi.go.id https://fred.stlouisfed.org/ https://www.bps.go.id/ https://www.bkpm.go.id/
472 Jurnal Kajian Ekonomi dan Pembangunan ,  Volume 1, Nomor 2, Mei 2019, Hal 461 - 472
Lampiran 1 Hasil Uji Kausalitas Granger
Tabel 1. Hasil Uji Kausalitas Granger Determinan Current Account Deficit di Indonesia
Pairwise Granger Causality Tests Date: 04/14/19   Time: 22:35
Sample: 2006Q1 2018Q4 Lags: 2 Null Hypothesis: Obs F-Statistic Prob. TRADEOO does not Granger Cause DNTB 48 1.79665 0.1781 DNTB does not Granger Cause TRADEOO 2.10114 0.1347 KURS does not Granger Cause DNTB 48 1.08168 0.3481 DNTB does not Granger Cause KURS 4.04602 0.0245 GROWTH does not Granger Cause DNTB 48 3.73195 0.0320 DNTB does not Granger Cause GROWTH 4.75604 0.0136 FDI does not Granger Cause DNTB 48 2.10331 0.1344 DNTB does not Granger Cause FDI 0.47610 0.6244
Sumber: Hasil Olahan Eviews 8