## PENGARUH ROE, CR, DAN DER TERHADAP RETURN SAHAM PERUSAHAAN FARMASI DI BEI PERIODE 2015-2020
Alang Buwana Nurfahlefi Mardi Taruna 1) , Nanu Hasanuh 2) , Hari Sulistiyo 3)
1,2,3,4) Universitas Singaperbangsa Karawang
1) 2010631030045@student.unsika.ac.id

## ABSTRACT
The research aims to analyze whether or not the influence between Return on Equity (ROE), Current Ratio (CR), and  Debt  to  Equity  Ratio  (DER)  on  Stock  Returns  conducted  partially  on  pharmaceutical  companies incorporated  on  the Indonesia  Stock  Exchange  in  the  period  2015-2020.  There  are  8  samples  used,  which  are taken  by  sampling  techniques  in  the  form  of  purposive  sampling.  Data  type  is  secondary  data  in  the  form  of financial statements obtained from the idx website. The analysis used by the researchers is a multiple regression with  the  t  test  test  processed  on  the  SPSS  18  application.  Independent  variables  are  ROE,  CR,  and  DER  with dependent variables, namely stock returns. The results of the study found that ROE, CR, and DER partially did not have a significant influence on stock returns .

## ABSTRAK
Penelitian  memiliki  tujuan  untuk  menganalisa  ada  tidaknya  pengaruh  antara  Return  on  Equity  (ROE),  Current Ratio  (CR),  dan  Debt  to  Equity  Ratio  (DER)  terhadap  Return  Saham  yang  dilakukan  secara  parsial  pada perusahan  farmasi  yang  tergabung  di  Bursa  Efek  Indonesia  pada  periode  2015-2020.  Terdapat  8  sampel  yang dipakai,  yang  diambil  dengan  teknik  pengambil  sample  berupa  purposive  sampling.  Jenis  Data  adalah  data sekunder berupa laporan keuangan yang diperoleh dari website idx. Analisis yang digunakan oleh peneliti adalah regresi berganda dengan pengujian uji t yang diolah pada aplikasi SPSS 18. Variabel independen yaitu ROE, CR, dan  DER  dengan  variabel  dependen  yaitu return saham.  Hasil  penelitian  diketahui  bahwa  ROE,  CR,  dan  DER secara parsial tidak terdapat pengaruh signifikan terhadap return saham.
Kata kunci: Return on Equity (ROE); Current Ratio (CR); Debt to Equity Ratio (DER); Return Saham
1. PENDAHULUAN
Pemerintah Indonesia menganggap
pembangunan  ekonomi  sebagai  hal  yang  penting. Oleh  sebab  itu,  pemerintah  membuat  kebijakan untuk  mendorong  penanaman  modal  asing  maupun domestik.  Para  pelaku  penanaman  modal  atau  yang biasa  disebut  investor  memiliki  tujuan  dalam melakukan investasi, yaitu  untuk  mendapatkan hasil (return). Hasil tersebut diharapkan oleh para investor karena  adanya  risiko  dalam  kegiatan  investasi  yang dilakukan.  Menurut  (Jogiyanto,  2017)  Return  dan risiko  memliki  korelasi  positif  yang  artinya  risiko tinggi,  maka  return-nya  tinggi  pula.  Sebaliknya, risiko  rendah,  maka  return-nya  rendah  pula. Kegiatan investasi tidak akan menarik perhatian para investor  jika  return  yang  dihasilkan  tidak  setimpal dengan risiko yang ditanggung.
Return yang diperoleh investor setiap tahunnya mengalami fluktuasi, karenanya investor perlu untuk menilai apakah kegiatan investasi tersebut menghasilkan return yang sesuai harapan atau tidak. Oleh sebab itu, investor perlu informasi yang tertera di  laporan  keuangan  guna  mengetahui  keadaan  riil dan  relevan  mengenai  perusahaan  yang  akan ditanami  investasi.  Ada  berbagai  cara  untuk menilainya, salah satunya adalah menggunakan rasio keuangan. Rasio keuangan dan harga saham saling
berhubungan  karena  data  di  rasio  keuangan  didapat dengan  cara  memadankan  akun  dalam  laporan keuangan.  Harga  saham  dan  return  saham  juga saling  berhubungan  karena  harga  saham  perusahaan yang  tinggi  menandakan  bahwa  perusahaan  mampu memperoleh laba tinggi yang berdampak pada return saham yang tinggi pula, begitu pun sebaliknya (Dura & Vionita, 2020).
Rasio  keuangan  adalah  pengukuran  yang dilakukan pada laporan keuangan guna memperoleh informasi  mengenai  kemampuan  perusahaan  dalam mengolah  sumber  dayanya.  Semakin  baik  rasio keuangan  yang  diperoleh,  maka  semakin  baik  juga kapabilitas  perusahaan  tersebut  dalam  mengolah sumber  dayanya.  Begitu  pun  sebaliknya,  semakin buruk  rasio  keuangan  yang  tampak  maka  semakin buruk  pula  kapabilitas  perusahaan  tersebut  dalam mengolah  sumber  dayanya.  Dalam  penelitian  ini, rasio  keuangan  yang  digunakan  adalah  return  on equity (ROE), current ratio (CR), dan debt to equity ratio (DER).
Menurut  (Kasmir,  2016)  ROE  termasuk  ke dalam rasio profitabilitas yang menghitung keefektifan  perusahaan  dalam  mengelola  modalnya untuk  memperoleh  laba.  Laba  besar  mengakibatkan harga  saham  yang  naik  dan  return  saham  yang diperoleh semakin besar. Hasil penelitian Abdurrohman dkk., (2021) menujukkan ada
pengaruh  signifikan  antara  ROE  dengan  return Saham.  Sebaliknya,  hasil  penelitian  (Roslia  & Yahya,  2018);  (Dura  &  Vionita,  2020);  dan (Worotikan  dkk.,  2021)  memperlihatkan  bahwa tidak  ada  pengaruh  signifikan  antara  ROE  dengan return saham.
Menurut  (Kasmir,  2016)  CR  termasuk  ke dalam rasio likuiditas yang menghitung kesanggupan    perusahaan  dalam  membiayai  utang- utang  (kewajiban)  jangka  pendeknya.  CR  yang rendah  akan  mengakibatkan  investor  memperoleh return  saham  yang  rendah  pula.  Hasil  penelitian (Abdurrohman  dkk.,  2021)  menunjukkan  adanya pengaruh  yang  singnifikan  antara  CR  dengan return saham.  Sebaliknya,  hasil  penelitian  (Roslia  & Yahya,  2018);  (Dura  &  Vionita,  2020);  dan (Worotikan  dkk.,  2021)  menujukkan  bahwa  CR tidak terdapat pengaruh terhadap return saham.
DER  mengukur  kesanggupan  perusahaan  saat membiayai  utang-utang  jangka  panjangnya  (Hanafi &  Halim,  2018).  DER  yang  terlalu  tinggi  dapat mengurangi  return  saham  karena  utang  yang  lebih banyak dari  ekuitas mengakibatkan perusahaan sulit untuk mebiayai kewajiban jangka panjangnya. Hasil penelitian (Roslia & Yahya, 2018) dan (Abdurrohman  dkk.,  2021)  menunjukkan  ada pengaruh  signifikan  antara  DER  dengan  return saham. Sebaliknya, hasil penelitian (Dura & Vionita, 2020);  (Worotikan  dkk.,  2021);  dan  (Dewi  dkk., 2020)  memperlihatkan  bahwa  tidak  ada  pengaruh signifikan antara DER dengan return saham.
Salah  satu  sektor  yang  turut  andil  dalam perkembangan pembangunan eknomi adalah perusahaan farmasi. Kenaikan jumlah peserta dalam program  BPJS  Kesehatan  menunjukkan  bahwa kebutuhan  akan  obat-obatan  semakin  naik  dan kontribusi  perusahaan  farmasi  dalam  pembuatan vaksin Covid-19 juga menandakan bahwa perusahaan farmasi sedang
produktif.
Keproduktifan  tersebut  dilihat  oleh  para  investor sebagai  peluang  untuk  melakukan  investasi  dengan harapan akan memperoleh hasil yang setimpal.

## 2. TINJAUAN PUSTAKA
2.1 Laporan Keuangan
Menurut  (Sukamulja,  2019),  laporan  keuangan ialah  kumpulan  data-data  yang  memuat  informasi mengenai  kondisi  keuangan  serta  kapasitas  kerja perusahaan  dan  dibuat  oleh  manajemen  guna kepentingan internal maupun eksternal.

## 2.2 Rasio Keuangan
Rasio  Keuangan  merupakan  kegiatan  analisis yang  dilakukan  dengan  cara  membandingkan  akun- akun  yang  diperoleh  dari  laporan  keuangan. Hubungan  antar  akun  di  laporan  keuangan  dapat diketahui  dengan  cara  analisis  rasio  keuangan  dan dari  hubungan  tersebut  dapat  dievaluasi  kondisi keuangan serta kinerja perusahaan  (Hery, 2015).

## 2.3 ROE (Return on Equity)
Menurut  (Kasmir,  2016)  ROE  termasuk  ke dalam rasio profitabilitas yang menghitung keefektifan  perusahaan  dalam  mengelola  modalnya untuk  memperoleh laba. Semakin rendah hasil yang diperoleh  dari  pengukuran  ROE  menandakan perusahaan  kurangnya  efisiensi  perusahaan  dalam memberdayakan  modalnya  untuk  menghasilkan laba.  Pengukuran  ROE  tinggi  mengindikasikan bahwa perusahaan mampu memberdayakan modalnya untuk memdapatkan laba besar. ROE= 𝑙𝑎𝑏𝑎 𝑏𝑒𝑟𝑠𝑖ℎ 𝑠𝑒𝑡𝑒𝑙𝑎ℎ 𝑝𝑎𝑗𝑎𝑘 𝑒𝑘𝑢𝑖𝑡𝑎𝑠 ⁄ ………......(1)

## 2.4 CR (Current Ratio)
Menurut  (Kasmir,  2016)  CR  termasuk  ke dalam rasio likuiditas yang menghitung kesanggupan    perusahaan  dalam  membiayai    utang- utang  (kewajiban)  jangka  pendeknya.  Rendahnya hasil yang diperoleh dari pengukuran CR menandakan  bahwa  perusahaan  mengalami  masalah likuidasi.  CR  yang  sangat  tinggi  pun  tidak  baik karena  menandakan  bahwa  ada  banyak  dana  yang mengganggur  yang  mengakibat  kinerja  perusahaan menurun.
CR = 𝑎𝑘𝑡𝑖𝑣𝑎 𝑙𝑎𝑛𝑐𝑎𝑟 𝑢𝑡𝑎𝑛𝑔 𝑙𝑎𝑛𝑐𝑎𝑟 ⁄ ………....…(2)

## 2.5 DER
DER termasuk ke dalam rasio solvabilitas yang dihitung  dengan  cara  memperbandingkan  seluruh akun yang termasuk ke dalam utang dengan seluruh akun  yang  termasuk  ke  dalam  ekuitas.  DER mengukur kesanggupan perusahaan dalam membiayai  utang-utang  jangka  panjangnya  (Hanafi & Halim, 2018). DER= 𝑡𝑜𝑡𝑎𝑙 𝑢𝑡𝑎𝑛𝑔 𝑡𝑜𝑡𝑎𝑙 𝑒𝑘𝑢𝑖𝑡𝑎𝑠 ⁄ ……………..(3)

## 2.6 Return Saham
Return  adalah  imbalan  yang  didapatkan  dari aktivitas  investasi  (Jogiyanto,  2017).  Terdapat  dua jenis  return  saham,  yaitu  realized  return  dan expected  return.  Realized  return  ialah  hasil  dari investasi  yang  sudah  terjadi,  sedangkan  expected return  ialah  imbalan  dari  investasi  yang  belum terjadi  tetapi  dinantikan  terjadi  pada  masa  yang datang.
Return Saham = 𝑝𝑡 − (𝑝𝑡 − 1) (𝑝𝑡 − 1) ⁄ ………..(4)

## 2.7 Hipotesis
Gambar 1. Kerangka Berpikir

## Sumber: Penulis, 2022
Pengembangan Hipotesis:
a. Menurut  (Kasmir,  2016)  ROE  termasuk  ke dalam  rasio  profitabilitas  yang  menghitung keefektifan perusahaan dalam mengelola
modalnya  untuk  memperoleh  laba.  ROE menghitung  besarnya  pengembalian  terhadap investasi yang dilakukan para pemegang saham (Harahap, 2009). ROE yang besar menunjukkan  laba  yang  besar  dan  return  yang akan  diterima  tinggi.  Oleh  karena  itu,  investor akan tertarik untuk berinvestasi yang mengakibatkan harga sama yang tinggi pula. H 1 =Return  on  Equity  (ROE)  berpengaruh signifikan terhadap return saham.
b. CR  ialah  rasio  yang  ada  di  dalam  rasio likuiditas  yang memperhitungkan kesanggupan perusahaan  dalam  membiayai  utang-utang (kewajiban) jangka pendeknya (Kasmir, 2016). Menurut  (Sawir,  2017)  CR  yang  tinggi  akan berakibat  pada  permintaan  saham  yang  tinggi pula.  Hal  tersebut  berimbas  pada  harga  saham yang  tinggi  serta  tingkat  pengembaliannya tinggi pula.
H 2 =  Current  Ratio  (CR)  berpengaruh signifikan terhadap return saham.
c. DER  ialah  rasio  yang  ada  di  dalam  rasio solvabilitas yang dihitung dengan cara memadankan  keseluruh  akun  yang  termasuk utang  dengan  seluruh  akun  yang  termasuk  ke ekuitas.  DER  yang  terlalu  tinggi  dapat mengurangi  return  saham  karena  utang  yang lebih  banyak  dari  ekuitas  mengakibatkan perusahaan  sulit  untuk  mebiayai  kewajiban jangka  panjangnya.  Begitu  pula  sebaliknya, DER  yang  rendah  mengindikasikan  bahwa ekuitas  lebih  besar  dari  utangnya  yang berimbas  pada  tingkat  pengembaliannya  yang tinggi (Kasmir, 2016).
H 3 =  Debt  to  Equity  Ratio  (DER) berpengaruh  signifikan  terhadap  return saham

## 3. METODOLOGI
Peneliti  mengambil  jenis  penelitian  berupa penelitian asosiatif kausal. Penelitian asosiatif kausal merupakan  penelitian  untuk  menganalisa  ada tidaknya  suatu    pengaruh  antara  variabel  yang  ada (Bahri,  2018).  Peneliti  menggunakan  pendekatan kuantitatif  yang  berfokus  pada  data  numerik, selanjutnya  data  diolah  menggunakan  metode statistik pada aplikasi SPSS.
Populasi merupakan seluruh objek yang diteliti yang memenuhi syarat-syarat tertentu  (Bahri, 2018). Populasi  yang  terdapat  pada  penelitian  ini  ialah perusahaan  farmasi  yang  tergabung  di  BEI  periode 2015-2020 sebanyak 12 perusahaan.
Sampel  merupakan  sebagian  kelompok  yang diambil  dari  populasi  berdasarkan  karakteristik- karakteristik yang telah ditentukan. Seorang peneliti menggunakan  sampel    jika  tidak  sanggup  untuk menggambil  data  melalui  populasi  (Bahri,  2018). Teknik  pengambilan  sampel  dalam  penelitian  ini ialah  purposive sampling  yang berarti  pengambilan sampel  dengan  cara  menentukan  kriteria-kriteria tertentu  yang  memiliki  fungsi  untuk  memberikan
informasi  (Bahri,  2018).  Terdapat  8  perusahaan farmasi yang memenuhi kriteria.
Data  yang  diteliti  merupakan  jenis  data kuantatif.  Menurut  (Bahri,  2018)  Data  kuantitatif merupakan  data  bilangan.  Data  berupa  bilangan tersebut  diperoleh  dari  laporan  keuangan  tahunan perusahaan  farmasi  yang  tergabung  di  BEI  rentan waktu 2015-2020.
Sumber  data  merupakan  data  sekunder  yang berarti  data  diambil  melalu  media  perantara  dan secara  tidak  langsung  atau  diperoleh  dari  sumber data yang sudah ada atau dihimpun oleh pihak ketiga (Bahri,  2018).  Sumber  data  terdapat  pada  laporan keuangan tahunan perusahaan farmasi yang tergabung  di  BEI  rentan  waktu  2015-2020  yang tersedia  di  website  idx  dan  harga  saham  yang tersedia di yahoo finance.
Pengumpulan  data  menggunakan  metode dokumentasi.  Dokumentasi  adalah  suatu  strategi pengumpulan  dengan  tidak  menyampaikan  secara langsung  ke  pelaku  penelitian,  dokumen  yang dipertimbangkan dapat bermacam-macam dan bukan hanya  dokumen  resmi  (Bahri,  2018).  Dokumentasi yang  dipergunakan  ialah  laporan  keuangan  di perusahaan  farmasi  yang  tergabung  di  BEI  dalam rentan waktu 2015-2020.
Teknik  analisis  yang  dipergunakan  peneliti ialah  uji  asumsi  klasik  dan  regresi  berganda.  Untuk bagian  uji  hipotesis,  pengujian  dilakukan  dengan koefisien determinasi serta uji t.

## 4. HASIL DAN PEMBAHASAN
4.1  Uji Asumsi Klasik
uji asumsi klasik ialah pengujian untuk menilai suatu data regresi layak dipergunakan atau tidak.

## 4.1.1 Uji Normalitas
Uji  normalitas  adalah  uji  untuk  melihat  suatu variabel  independen  dan  dependen  di  model  regresi linear  tersebut  secara  terpisah  atau  simultan terdistribusi  dengan  normal  atau  tidak  (Ghozali, 2016).  Suatu  data  dikatakan  terdistribusi  dengan normal apabila dalam uji normalitas, titik titik dalam probability plot mengikuti garis diagonal.

## Gambar 2. Hasil Uji Normalitas

## Sumber: SPSS versi 18, 2022
Dari  hasil  olah  di  atas,  diperoleh  asymp  sig sebesar  0,855.  Diketahui  nilai  0,855  >  0,05  yang bermakna  bahwa  data  tersebut  tersebar  dengan normal.

## 4.1.2 Uji Multikolinearitas
Uji  mulkolinearitas  ialah  uji  model  regresi untuk  melihat  dalam  data  ada  hubungan  antar variabel bebasnya atau tidak. Untuk mengetahuinya, dapat  digunakan  uji  variance  inflation  factor  (VIF) dan  tolerance  (Ghozali,  2016).  Kriteria  suatu  data tidak  ada  gejala  multikolinearitasnya  adalah  apabila didapat  hasil  VIF  ≤  10  dan  hasil  tolerance  ≥  0,1. Kriteria  suatau  data  ada  gejala  multikolinearitasnya adalah apabila didapat hasil VIF ≥10 serta tolerance ≤0,1.
Gambar 3. Hasil Uji Multikolinearitas

## Sumber: SPSS versi 18, 2022
Dilihat  dari  hasil  analisis,  diketahui  tolerance ROE  senilai  0,681  dan  VIF  ROE  senilai  1,469, untuk  CR  memiliki  tolerance  senilai  0,230  dan VIFsenilai  4,349, terakhir,  DER memiliki tolerance senilai  0,256  dan  VIF  senilai  3,902.  Berdasarkan hasil  analisis  tersebut,  seluruh  variabel  memiliki tolerance  yang    >0,1,  begitu  pula  dengan  VIF  yang <10.  Berdasarkan  kriteria  tersebut,  maka  data  tidak memiliki gejala multikolinearitas.

## 4.1.3 Uji Autokorelasi
Uji  autokorelasi  ialah  uji  model  regresi  untuk melihat  ada  atau  tidaknya  korelasi  antara  residual periode  sekarang  dengen  periode  sebelumnya. Menurut  (Ghozali,  2016)  Untuk  melihat  suatu  data memiliki  gejala  autokorelasi  atau  tidak,  dapat digunakan  uji  run  test  dengan  kriteria  apabila perolehan  signifikansi  >0,05  maka  tidak  terdapat gejala autokorelasi dan apabaila perolehan signifikansi  <0,05  maka  di  data  penelitian  terjadi autokorelasi.
Gambar 4. Hasil Uji Autokorelasi

## Sumber: SPSS versi 18, 2022
Dilihat  dari  hasil  analisis  runs  test  yang dilakukan  menggunakan  spss,  diperoleh  besaran nilai  asymp.  sig.  0,106.  Diketahui  bahwa  0,106  > 0,05.  Berdasarkan  perolehan  tersebut,  kesimpulan yang  dapat  diambil  ialah  data  yang  diambil  tidak terjadi gejala autokorelasi.

## 4.1.4 Uji Heteroskedastisitas
Uji  heteroskedastisitas  ialah  uji  model  regresi untuk  melihat  dalam  varians  residual  terjadi ketidaksamaan  pada  semua  pengamatan  yang diamati  atau  tidak.  Untuk  mengetahuinya,  dapat digunakan  uji  scatterplot.  Kriterianya  ialah  apabila titik pada pada scatterplot tidak berpola dan tersebar di  atas  dan  di  bawah  nilai  0  sumbu    y,  maka  data dalam penelitian tidak ada gejala heteroskedastisitasnya. Kriteria lainnya ialah apabilai  titik  pada  scatterplot  terdapat    pola  yang jelas  maka  data  dalam  penelitian  ada  gejala heteroskedastisitasnya.
Gambar 5. Hasil Uji Heteroskedastisitas

## Sumber: SPSS versi 18, 2022
Berdasarkan dari hasil analisis scatterplot yang dilakukan,  diketahui  penyebaran  titik  scatterplot tidak terbentuk pola serta penyebarannya pun berada di  bawah  dan  di  atas  angka  0  pada  sumbu  Y.  Oleh karena itu, kesimpulan yang dapat diambil ialah data tidak mengalami gejala heteroskedastisitas.

## 4.2  Regresi Berganda
Regresi  berganda  ialah  pengukuran  untuk menelaah  pengaruh  suatu  variabel  independen terhadap variabel dependennya.
Gambar 6. Hasil Regresi Berganda
Sumber: SPSS versi 18, 2022 Y (return saham) = -0,563+0,00004 (ROE) +0,143 (CR)
+0,305 (DER) +e…………………..…………………(5)
Persamaan tersebut dapat diartikan sebagai berikut: Nilai  konstanta  -0,563  dapat  diartikan,  jika keseluruhan  variabel  independen  (ROE,CR,DER) tidak  ada  atau  memiliki  nilai  0,  maka  variabel dependennya  yaitu  return  saham  akan  turun  senilai 0,563.
Besaran  koefisien  ROE  senilai  0,00004  dapat dartikan  apabila  variabel  independen  lainnya (CR,DER)  memiliki  besaran  yang  bernilai  konstan,
kenaikan  ROE  sejumlah  1  satuan  mengakibatkan kenaikan return saham sejumlah 0,00004 satuan.
Besaran  koefisien  CR  senilai  0,143  dapat dartikan  apabila  variabel  independen  lainnya (ROE,DER) memiliki besaran yang bernilai konstan, kenaikan  CR  sejumlah  1  satuan  mengakibatkan kenaikan return saham sejumlah 0,143 satuan.
Besaran  koefisien  DER  senilai  0,305  dapat dartikan  apabila  variabel  independen  lainnya (ROE,CR)  memiliki  besaran  yang  bernilai  konstan, kenaikan  DER  sejumlah  1  satuan  mengakibatkan kenaikan return saham sejumlah 0,305 satuan.

## 4.3  Koefisien Determinasi (R 2 )
Koefisien  determinasi  merupakan  pengukuran kemampuan  variabel-variabel  independen  untuk menerangkan  variabel  dependennya.  Pada  dasarnya besarnya  nilai  R 2 adalah  0  dan  1  (Ghozali,  2016). Semakin  dekat  nilai  R 2 dengan  0  mengindikasikan semakin  lemah  kekuatan  kontribusi  yang  dimilki variabel independen terhadap dependennya. Sebaliknya,  semakin  dekat  nilai  R 2 dengan  1 mengindikasikan  semakin  kuat  kekuatan  kontribusi yang dimiliki variabel independen terhadap dependennya.
Gambar 7. Hasil Uji R 2

## Sumber: SPSS versi 18, 2022
Dilihat  dari  tabel,  nilai  R  sebesar  0,231 memiliki  arti  bahwa  hubungan  yang  terjadi  antara ROE, CR, DER terhadap return saham rendah.
Berdasarkan  hasil  olah  di  atas,  diperoleh besaran R 2 sebesar 0,053 yang dapat diinterpretasikan bahwa pengaruh yang terjadi antara ROE,CR,  dan  DER  dengan  return  saham  ialah sebesar  5,3%  dan    94,7%  lainnya  dijelaskan  oleh variabel lain.

## 4.4  Uji T
Uji  t  ialah  pengujian  hipotesis  untuk  menilai keberpengaruhan  macam  variabel  independennya secara  parsial  atas  variabel  dependennya.  Apabila dari  hasil  penelitian  diketahui  nilai  sig.  yang  >0,05 berarti  secara  parsial  variabel  independennya  tidak terdapat  pengaruh  atas  variabel  dependennya  atau H0  diterima.  Sebaliknya,  apabila  dari  hasil penelitian  diketahui  nilai  sig.  yang  <0,05,  maka secara  parsial  variabel  independennya  ada  pengaruh signifikan  atas  variabel  dependennya  atau  H0 ditolak.
Sumber: SPSS versi 18, 2022 a. ROE Hasil  analisis    menginformasikan  thitung sebesar  0,004  dan  signifikansi  sebesar  0,997. Berdasarkan  perolehan  data,  diketahui  bahwa thitung  0,004  < t  tabel  2,048  dan  signifikansi  0,997 >  0,05.  Oleh  sebab  itu,  kesimpulan  yang  dapat diambil  ialah  ROE  tidak  mempunyai  pengaruh signifikan atas return saham atau h1 ditolak. b. CR Hasil  analisis  menginformasikan    thitung sebesar  1,071  dan  signifikansi  sebesar  0,293. Berdasarkan  perolehan  data,  diketahui  bahwa thitung  (1,071)  <  ttabel  (2,048)  dan  signifikansi 0,293 > 0,05. Oleh sebab itu, kesimpulan yang dapat diambil  ialah  CR  tidak  ada  pengaruh  signifikan terhadap return saham atau h2 ditolak.
c. DER
Hasil  analisis  menginformasikan    thitung senilai  0,703  dan  signifikansi  senilai  0,488.
Berdasarkan  perolehan,  diketahui  bahwa  thitung 0,703  <  ttabel  2,048  dan  signifikansi  0,488  >  0,05.
Oleh  karena  itu,  kesimpulan  yang  dapat  diambil ialah  DER  tidak  ada  pengaruh  signifikan  terhadap return saham atau h3 ditolak.

## 4.5  Pembahasan

## 4.5.1 Pengaruh ROE terhadap Return Saham
Hasil  uji  t  menginformasikan  thitung  sebesar 0,004 serta nilai  signifikansi  0,997. Jika dipadankan dengan taraf uji yang diharapkan yaitu sebesar 0,05, didapatkan  0,997  >  0,05.  Berdasarkan  hal  itu,  H1 ditolak  yang  yang  artinya  ROE  tidak  ada  pengaruh signifikan  terhadap  return  saham.  Ketidakadaaan pengaruh  tersebut  mengindikasikan  kalau  investor tidak  melihat  kondisi  ROE  perusahaan  dalam menanamkan investasinya. Hal tersebut dikarenakan jika perusahaan mengalami modal yang turun, tetapi mampu memperdayakan modalnya secara baik maka akan  mampu  mendatangkan  profit  pula.  Hasil penelitian  didukung  oleh  penelitian  terdahulu  yang dilakukan  oleh  (Roslia  &  Yahya,  2018);  (Dura  & Vionita,  2020);  dan  (Worotikan  dkk.,  2021).  Hasil penelitan  berbeda  dilakukan  oleh  (Abdurrohman dkk., 2021) .

## 4.5.2 Pengaruh CR terhadap Return Saham
Hasil  uji  t  menginformasikan  thitung  sebesar 1,071 serta nilai  signifikansi  0,293. Jika dipadankan dengan taraf uji yang diharapkan yaitu sebesar 0,05, didapatkan  0,293  >  0,05.  Berdasarkan  hal  itu,  H2 ditolak,  artinya  CR  tidak  ada  pengaruh  signifikan terhadap  return  saham.  Ketidakadaan  pengaruh tersebut  mengindikasikan  bahwa  CR  yang  besar
memiliki  intrepretasi  yang  beragam  dari  berbagai pelaku investasi. Sebagian investor akan mengartikan  CR  tinggi  mengindikasikan  kalau perusahaan sedang dalam kedaaan likuid, sementara itu  ada  sebagian  investor  yang  mengartikan  bahwa CR  yang  sangat  tinggi  menandakan  bahwa perusahaan  mempunyai  dana  menganggur  yang berlebihan yang dapat menurunkan kapabilitas kerja perusahaan. Hasil penelitian didukung oleh penelitian  terdahulu  yang  dilakukan  oleh  oleh (Roslia  &  Yahya,  2018);  (Dura  &  Vionita,  2020); dan  (Worotikan  dkk.,  2021).  Hasil  penelitian berbeda  dilakukan  oleh  oleh  (Abdurrohman  dkk., 2021).

## 4.5.3 Pengaruh DER terhadap Return Saham
Hasil  uji  t  menginformasikan  thitung  sebesar 0,703 serta nilai  signifikansi  0,488. Jika dipadankan dengan taraf uji yang diharapkan yaitu sebesar 0,05, didapatkan  0,488  >  0,05.  Berdasarkan  hal  itu,  H3 ditolak  yang  artinya  DER  tidak  ada  pengaruh signifikan  terhadap  return  saham.  Ketidakadaaan pengaruh  tersebut  mengindikasikan  bahwa  investor tidak  melihat  kondisi  DER  perusahaan  sebagai sesuatu  yang  krusial  dan  cenderung  melihat  faktor eksternal  untuk  menanamkan  investasinya.  Hasil penelitian  didukung  oleh  penelitian  terdahulu  yang dilakukan oleh  (Dura &  Vionita, 2020); (Worotikan dkk., 2021); dan (Dewi dkk., 2020). Hasil penelitian berbeda  dilakukan  oleh  (Abdurrohman  dkk.,  2021) dan (Roslia & Yahya, 2018).

## 5. PENUTUP

## 5.1.   Kesimpulan
Berdasarkan  pemaparan  dari  bab  sebelumnya dapat ditarik kesimpulan berupa:
1. Melalui  uji  parsial  yang  dilakukan  dengan uji  t  diperoleh  hasil  bahwa  ROE  tidak  ada keberpengaruhan secara signifikan terhadap return saham pada perusahaan farmasi yang tergabung di BEI dalam rentan waktu 2015- 2020. Hal  tersebut  mengindikasikan bahwa para  investor  tidak  melihat  kondisi  ROE perusahaan  sebagai  salah  faktor  krusial dalam menanamkan investasinya.
2. Melalui  uji  parsial  yang  dilakukan  dengan uji  t  diperoleh  hasil  bahwa  CR  tidak  ada keberpengaruhan secara signifikan terhadap return saham pada perusahaan farmasi yang tergabung di BEI dalam rentan waktu 2015- 2020. Hal tersebut mengindikasikan beragamnya  intrepretasi  yang  dimiliki berbagai pelaku investasi. Sebagian investor akan  mengartikan bahwa CR yang tinggi  mengindikasikan  bahwa  perusahaan sedang dalam kedaaan likuid, sementara itu ada  sebagian  investor  yang  mengartikan bahwa  CR  yang  sangat  tinggi  menandakan bahwa perusahaan mempunyai dana menganggur  yang  berlebihan  yang  dapat menurunkan kapabilitas kerja perusahaan.
3. Melalui  uji  parsial  yang  dilakukan  dengan uji  t  diperoleh  hasil  bahwa  DER  tidak  ada keberberpengaruhan secara signifikan terhadap  return  saham  pada  perusahaan farmasi  yang  tergabung  di  BEI  dalam rentan  waktu  2015-2020.  Hal  tersebut mengindikasikan  bahwa  investor  tidak melihat  DER  sebagai  suatu  faktor  krusial dan  cenderung  melihat  faktor  eksternal untuk menanamkan investasinya

## 5.2.   Saran
Penelitian  selanjutnya  diharapkan  agar  bisa memperluas  lingkup  penelitian  supaya  hasil  yang diperoleh  bisa  digeneralisasi.  Penelitian  selanjutnya diharapkan  agar  bisa  memperpanjang  rentan  waktu data  yang  diambil  supaya  data  dapat  menggambar keadaaan  riilnya.  Penelitian  selanjutnya  diharapkan agar  dapat  memperbanyak  variabel  internal  yang digunakan  sehingga  bisa  menghasilkan  hasil  yang baik  dan  juga  mencermati  faktor  makro  ekonomi agar lebih menggambarkan keadaaan yang sebetulnya.

## DAFTAR PUSTAKA
Abdurrohman, Dwi, F., Salam, A., & Aeni, H. 2021. Pengaruh Current Ratio, Debt To Equity Ratio Dan  Return  On  Equity  Terhadap  Return Saham  Pada  Perusahaan  Property  Dan  Real Estate  Yang  Terdaftar  Di  Bursa  Efek Indonesia . Journal of Economic, Business and Accounting. 4 (2), 1–10.
Bahri,  S.  2018. Metodologi  Penelitian  Bisnis Lengkap  dengan  Teknik  Pengolahan  Data SPSS . Yogyakarta: Andi.
Dewi, N. L. Y. A. P., Endiana, I. D. M., & Arizona, I.  P.  E.  2020. Pengaruh  Rasio  Keuangan  dan Kebijakan  Dividen  Terhadap  Return  Saham . Jurnal Kharisma. 2 (3), 227–229.
Dura,  J.,  &  Vionita,  S.  2020. Pengaruh  Return  on Equity (Roe), Debt To Equity Ratio (Der), Dan Current  Ratio  (Cr)  Terhadap  Return  Saham Perusahaan  Sub  Sektor  Property  Dan  Real Estate  Yang  Terdaftar  Di  Bursa  Efek Indonesia. RISTANSI:  Riset  Akuntansi. 1 (1),
10–23.
https://doi.org/10.32815/ristansi.v1i1.334 Ghozali, I. 2016. Aplikasi Analisis Multivariate IBM SPSS  23 (edisi  8).  Semarang:  Badan  Penerbit Universitas Diponegoro.
Hanafi, M. M., & Halim, A. 2018. Analisis laporan keuangan (Edisi  3).  Yogyakarta:  UPP  STIM YKPN.
Harahap,  S.  S.  2009. Analisis  Kritis  Atas  Laporan Keuangan . Jakarta: Raja Grafindo Persada. Hery.  2015. Analisis  Laporan  Keuangan (Edisi  1). Yogyakarta:  Center  For  Academic  Publishing Services.
Jogiyanto,  H.  2017. Teori  Portofolio  dan  Analisis Investasi (Edisi 11). Yogyakarta: BPFE. Kasmir.  2016. Pengantar  Manajemen  Keuangan :
Edisi  Kedua.  Diambil  12  Maret  2022,  dari https://books.google.co.id/books?id=lW9ADw AAQBAJ&printsec=frontcover&dq=analisis+r asio+kasmir&hl=id&sa=X&ved=0ahUKEwit_ oaFgrLhAhXOYisKHfjjDg4Q6AEIKTAA#v= onepage&q=analisis rasio kasmir&f=false Roslia,  A.  R.,  &  Yahya,  Y.  2018.  P engaruh  CR  , DER , ROE dan EPS Terhadap Return Saham Perusahaan  Farmasi  Di  BEI. Ilmu  dan  Riset Manajemen. 7 (3), 1–19. Sawir,  A.  2017. Analisis  Kinerja  Keuangan  dan Perencanaan perusahaan. Jakarta: PT. Gramedia Pustaka Utama. Sukamulja,  S.  2019. Analisis  Laporan  Keuangan . Yogyakarta: Andi. Worotikan,  E.  R.  C.,  Koleangan,  R.  A.  M.,  & Sepang, J. L. 2021. P engaruh Current  Ratio ( CR ), Debt To Equity Ratio ( DER ), Return on Assets ( ROA ) Dan Return on Equity ( ROE ) Terhadap  Return  Saham  Pada  Perusahaan Food and Beverages Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia Pada Tahun 2014-2018. Jurnal EMBA, 9 (3),  1296–1305.  Diambil  dari https://ejournal.unsrat.ac.id/index.php/emba/ar ticle/view/35518