## ANALISIS TINGKAT KESEHATAN PERUSAHAAN DALAM MENILAI KINERJA KEUANGAN PERUSAHAAN BUMN

## Andini Tri Diana
Akademi Manajemen Perusahaan Panca Bhakti Pontianak andinitd@gmail.com
Abstract, the company's financial performance is based on assessment of the health of  BUMN  that  are  in  sound  classification  (AA).  Analysis  of  company  performance based on standard productivity votes BUMN according to the Decree of the Minister of Finance (No. 826 / KMK.123 / 1992 dated July 24, 1992), found on the tendency of  each  acquisition  ratio  of  the  company  is  healthy.  The  dominant  factors  affecting the  company's  financial  performance  is  a  high  quick  ratio  sehingg  not  optimal  to generate profits,  a  fairly high  debt  raises the risk of  the operating profit, and sales volumes seen from the company's low turnover low.

## Keywords: financial ratios, financial performance

## PENDAHULUAN
Badan  Usaha  Milik  Negara  (BUMN)  merupakan  salah  satu  pelaku  ekonomi  di Indonesia  yang  memiliki  karakteristik  tersendiri.  Tidak  hanya  menyangkut kepemilikannya oleh negara, tetapi juga peran yang diembannya sebagai businnes entity yang  melaksanakan  fungsi  ekonomi  sekaligus  sebagai agent  of  development. BUMN dengan  kemandiriannya  berupaya  semaksimal  mungkin  untuk  mencapai  hasil  yang terbaik dengan strategi usaha dan perbaikan kinerja secara profesional dibidangnya.
Peranan BUMN dalam tata ekonomi negara sering kali masih diwarnai keraguan dalam  penilaian  mengenai  kontibusinya.  Disatu  sisi  diletakkan  harapan  yang  cukup besar  dengan  memberikan  pelopor  dan  pembina  pengusaha  swasta,  maupun  sebagai pelaksana  kebijaksanaan  dalam  pembangunan  ekonomi.  Dilain  pihak  masih  sering terdengar penilaian apriori bahwa BUMN tidak efisien, prestasinya kurang memuaskan.
Fungsi  dan  peranan  BUMN  adalah  disatu  pihak  dituntut  sebagai  badan  usaha pengemban  kebijaksanaan  dan  program-program  pemerintahan  atau  dikenal  dengan sebutan  agen  pembangunan,  dilain  pihak  tetap  berfungsi  sebagai  unit  usaha  komersial biasa dan mampu berjalan dan beroperasi berdasarkan prinsip-prinsip usaha yang sehat. Kedua  fungsi  ini  seringkali  tidak  berjalan  atau  saling  menunjang  dan  bahkan  tidak jarang  justru  saling  bertentangan.  BUMN  harus  memperkuat  diri  menghadapi persaingan  global.  Pengembangan  perusahaan  tidak  terlepas  dari  kebutuhan  akan  dana dan faktor-faktor internal maupun eksternal lainnya.
Setiap  manajer  atau  pimpinan  perusahaan  selalu  berkepentingan  dan  memiliki tanggung jawab langsung dalam meningkatkan kinerja ( performance ) perusahaan  yang dipimpinnya.  Kemampuan  untuk  mengukur  kinerja  perusahaan  ( performance measurement )  merupakan  salah  satu  prasyarat  bagi  manajer  agar  dapat  memobilisasi
sumber  daya  secara  efektif  untuk  meningkatkan  kinerja  perusahaan  yang dipimpinannya. Pengukuran kinerja dapat memberi arah pada keputusan strategis  yang menyangkut perkembangan suatu organisasi di masa yang akan datang.
Peranan  manajemen  keuangan  didalam  pengelolaan  perusahaan  sangat  penting. Dari  laporan  keuangan  dapat  diamati  dan  dicermati  sejauhmana  efisiensi  pengelolaan perusahaan  untuk  menghasilkan  keuntungan  secara  optimal  atau  seberapa  jauh pemakaian  dana  sendiri  maupun  dana  pinjaman  bagi  perkembangan  dan  pertumbuhan perusahaan  atau  seberapa  besar  peluang  di  masa  depan  yang  dapat  diraih  dengan peningkatan kinerja perusahaan.
Analisis  ratio-ratio  keuangan  dari  laporan  keuangan  perusahaan  merupakan salah  satu  cara  untuk  mengetahui  apakah  manajemen  telah  dilaksanakan  dengan  baik dan tepat, dan apakah setiap unit telah melakukan efisiensi seoptimal mungkin. Sangat penting bagi setiap perusahaan untuk mengelola manajemen keuangannya dengan baik agar  setiap  kendala  dan  kelainan  dalam  bidang  keuangan  dapat  segera  diketahui  dan dicarikan jalan keluarnya atau diantisipasi sebelumnya.
Menurut Weston (1999:259), analisis kinerja keuangan perusahaan sebagai suatu alat utama bagi manajemen dalam merencanakan kebijakan perusahaan. Rencana dapat disajikan  dalam  berbagai  bentuk,  akan  tetapi  rencana  keuangan  yang  baik  harus dikaitkan  dengan  kekuatan  dan  kelemahan  pada  saat  ini.  Kekuatan  perusahaan  harus dipahami  jika  hendak  dimanfaatkan  dengan  tepat  dan  kelemahan  perusahaan  harus dikenali jika hendak dilakukan tindakan perbaikan.
Pengukuran kinerja BUMN telah diatur melalui keputusan menteri keuangan RI Nomor  :  740/KMK.00/1989  tanggal  28  Juni  1989  tentang  Peningkatan  Efisiensi  dan Produktifitas  BUMN.  Bab  1  pasal  1  butir  11  mendefinisikan  kinerja  sebagai  prestasi yang  dicapai  BUMN  dalam  suatu  periode  tertentu  yang  mencerminkan  tingkat kesehatan  BUMN.  Kriteria  kinerja  BUMN  diperoleh  dengan  menghitung  nilai  bobot kindisi keuangan berdasarkan indikator rasio R, L, dan S, masing-masing dengan bobot 75%,  12,5%  dan  12,5%.  Berbagai  upaya  pembenahan  yang  dilakukan  merupakan pelaksanaan  Inpres  No.  5/1988  yang  dijabarkan  dalam  Surat  Keputusan  Menteri Keungan  Nomor  740/KMK.001/1989  tentang  Peningkatan  Efisiensi  dan  Produktivitas R-L-S  (Rentabilitas-Likuiditas-Solvabilitas).  BUMN  /  BUMD  diklasifikasikan  dalam empat (4) tingkat kesehatan, yaitu sehat sekali, sehat, kurang sehat dan tidak sehat.
Kriteria  R-L-S  dalam  penilaian  tingkat  kesehatan  keuangan  BUMN/BUMD belum  dapat  menunjukkan  kriteria  BUMN/BUMD  yang  sesungguhnya,  sehingga diperlukan  kriteria  tambahan.  Sebagai  penyempurnaan  dalam  keputusan  terdahulu dalam  penilaian  tingkat  kesehatan  BUMN/BUMD,  maka  dikeluarkan  Keputusan Menteri  Keuangan  No.  826/KMK.013/1992,  tentang  perubahan  Keputusan  Menteri Keuangan  No.  740/KMK.00/1989,  yaitu  perubahan  pada  pasal  4  dan  5,  dimana indikator kinerja RLS dilengkapi  lagi  dengan tiga rasio tambahan menurut  jenis usaha yang  digarap  BUMN.  Tiga  indikator  tambahan  itu  adalah  profit  margin,  ratio  operasi, dan produktivitas tenaga kerja.
Dengan adanya perubahan tersebut, ratio RLS tetap merupakan indikator utama dalam  pengukuran  kinerja  keuangan  BUMN  yaitu  sebesar  70%,  sedangkan  30%  dari ratio tambahan. Dengan demikian maka indikator kinerja keuangan BUMN ditunjukkan oleh  Rentabilitas  52,50%/  Likuiditas  8,75%.  Solvabilitas  8,75%.    Profit  Margin  10%, dan Produktivitas tenaga kerja 10%.
Porsi  kontribusi  indikator  pengukur  kinerja  tersebut  mencerminkan  bahwa mencari  keuntungan  merupakan  tujuan  utama  BUMN  dan  BUMD  disamping  misi sosial.  Perusahaan-perusahaan  milik  negara  dan  daerah  harus  memacu  semaksimal mungkin  segala  potensi  yang  dimiliki  untuk  mendatangkan  keuntungan.  Ketika Pemerintah harus mengurangi bantuan modal dan perusahaan harus menghadapi tingkat persaingan yang semakin kompetitif tidak bisa lain kecuali memacu produktivitas

## KAJIAN LITERATUR Pengertian Manajemen Kinerja
Ikatan  Akuntansi  Indonesia  (1996:325)  dalam  buku  Standar  Akuntansi Keuangan  1  Oktober  1996  PSAK  Nomor  1  paragraf  69  mengemukakan  bahwa menentukan  ukuran  standar  kinerja  adalah  merupakan  ukuran  dasar  bagi  ukuran  yang lain  seperti  imbalan  investasi  ( Return  on  Investment ).  Ukuran  lain  yang  langsung berkaitan dengan pengukuran penghasilan bersih (laba) adalah penghasilan dan beban, dan  karenanya  juga  penghasilan  (laba)  tergantung  sebagian  pada  konsep  modal  dan pemeliharaan modal yang digunakan perusahaan dalam penyusunan laporan keuangan.
Mar’ie  Muhammad  (Ganda,  1995:35)  mengatakan  bahwa  walaupun  terdapat keterbatasan  untuk  mengukur  prestasi  BUMN,  tetapi  beberapa  indikator  seperti  (1) biaya  produksi  per  unit,  (2)  rasio  laba  terhadap  pendapatan,  (3)  rasio  sales/output terhadap  jumlah  karyawan,  (4)  value  added  dalam  1  tahun,  (5)  kontribusi  BUMN terhadap negara berupa deviden dan pajak, dan (6) keberhasilan BUMN melaksanakan program  investasi  dan  penugasan  yang  diberikan  pemerintah,  cukup  efektif  sebagai pengukur kinerja BUMN periode tertentu.
Helfert  (1996:25)  mengatakan  bahwa  kinerja  perusahaan  adalah  hasil  dari banyak  keputusan  individual  yang  dibuat  secara  terus  menerus  oleh  manajemen.  Oleh karena itu, untuk menilai kinerja perusahaan perlu dilibatkan analisis dampak keuangan kumulatif  dan  ekonomi  dari  keputusan.  Selanjutnya  dikatakan  bahwa  analisis  kinerja perusahaan didasarkan pada data keuangan yang dipublikasikan pada laporan keuangan yang dibuat sesuai dengan prinsip akuntansi yangt lazim.
Dalam Keputusan Mentri Keuangan Republik Indonesia Nomor
826/KMK.013/1992,  yang dimaksud dengan penilaian kinerja BUMN adalah penilaian terhadap  efisiensi  dan  produktivitas  perusahaan  yang  dilakukan  secara  berkala  atas dasar  laporan  manajemen  dan  laporan  keuangan.  Menurut  keputusan  ini  tingkat kesehatan  perusahaan  dapat  digolongkan  menjadi  empat  tingkatan  yakni  :  (1)  sehat sekali, (2) sehat, (3) kurang sehat, (4) tidak sehat.
Pengukuran  kinerja  BUMN  telah  diatur  melalui  Keputusan  Menteri  Keuangan RI  No:  740/KMK.00/1989  tanggal  24  Juni  1989  tentang  Peningkatan  Efisiensi  dan Produktifitas  BUMN  dan  Keputusan  Menteri  Keuangan  RI  No.  826/KMK.123/1992 tanggal  24  Juli  1992  tentang  Perubahan  Keputusan  Menteri  Keuangan  RI  No. 740/KMK.001/1989 tanggal 28 Juni 1989.

## Penggunaan Analisis Rasio Keuangan
Ratio  menggambarkan  suatu  hubungan  atau  perbandingan  ( mathematical relationship) antara  suatu  jumlah  tertentu  dengan  jumlah  yang  lain.  Dengan menggunakan  alat  analisis  berupa  rasio  ini  akan  dapat  menjelaskan  atau  memberikan gambaran kepada penganalisis tentang baik atau buruknya keadaan atau posisi keuangan
suatu  perusahaan.  Terutama  apabila  angka  rasio  pembanding  yang  digunakan  sebagai standar (Munawir, 1999:64).
Analisis keuangan merupakan alat utama dari berbagai macam analisis keuangan, karena  analisis  ini  mampu  menjawab  berbagai  pertanyaan  tentang  keadaan  keuangan perusahaan  (Sartono,  1999:119).  Walaupun  demikian  penggunaan  informasi  laporan harus memperhatikan tujuan. Setiap penggunaan yang berbeda membutuhkan informasi yang  berbeda  pula.  Bank  untuk  dasar  pemberian  kredit,  akan  memerlukan  informasi yang  berbeda  dengan  calon  investor  atau  pemerintah  untuk  keperluan  penetapan  pajak (Helfert, 1996:353).
Ada  berbagai  jenis  analisis  terhadap  laporan  keuangan  tergantung  apa kepentingan penganalisis. Karena beragamnya tujuan analisis maka jenis ratio keuangan pun  sangat  banyak.  Indonesia  umumnya  mengelompokkan  menjadi  empat  jenis  rasio konvensional  yaitu  :  (1)  ratio  likuiditas,  (2)  ratio  aktivitas,  (3)  ratio  leverege,  dan  (4) ratio  profitabilitas.  Seperti  yang  diuraikan  oleh  Sartono  (1999:12)  tidak  ada  satupun analisis ratio yang dapat menjawab semua kepentingan tersebut.
Helfert  (1996:354)  mengatakan  bahwa  terdapat  berbagai  tehnik  analisis, termasuk berbagai ratio keuangan yang dapat dipergunakan. Akan tetapi, perlu disadari bahwa  tehnik  yang  berbeda  akan  sesuai  untuk  tujuan  yang  berbeda.  Sebelum  suatu analisis dilakukan analisis harus mendifinisikan secara jelas unsur-unsur berikut ini: (1) sudut  pandang  yang  diambil,  (2)  tujuan  analisis,  dan  (3)  standar  perbandingan  yang potensial

## Penilaian Kinerja BUMN Menggunakan Standar Nasional
Untuk  dapat  mengetahui  terhadap  perkembangan  perusahaan  milik  pemerintah atau Badan Usama Milik Negara (BUMN), maka sistem penilaian kinerja BUMN telah diatur  berdasarkan  Keputusan  Menteri  Keuangan  Republik  Indonesia  No. 740/KMK.00/1989  tanggal  28  juni  1989  yang  telah  mengalami  perubahan  melalui Keputusan  Menteri  Keuangan  R.I.  No.  826/KMK.013/1992  tanggal  24  juli  1992, tentang penilaian BUMN, dimana dalam penilaian kinerja tersebut dapat mencerminkan kondisi kesehatan perusahaan.

## METODE PENELITIAN
Penelitian  yang  dilakukan  adalah  jenis  penelitian  verifikatif  dan  penelitan kuantitatif.  Penelitian  verifikatif yaitu  penelitian  yang  dilakukan  untuk  memverifikasi penelitian  yang  sebelumnya  telah  dilakukan.  Sedangkan  penelitian  kuantitatif  yaitu menggunakan  rumus  tertentu  kemudian  diintrepetasikan  berdasarkan  angka  yang diperolah yang berhubungan dengan penelitian.
Penelitian  menggunakan  data  sekunder  yang  sudah  jadi,  berupa  data perkembangan atau rekaman rekapitulasi laporan yang tentunya berhubungan dan sesuai dengan  penelitian.  Data  tersebut  berupa  Neraca  dan  rugi  laba  dari  tahun  2012  sampai dengan  2015  berbentuk  data time  series .  Objek  penelitian  adalah  perusahaan  asuransi yang ada di Pontianak merupakan salah satu BUMN.
Analisis data sesuai aspek yang dinilai dan indikator penilaiannya bagi masing- masing  kelompok  BUMN  diatur  lebih  lanjut.  Berdasarkan  Keputusan  Menteri Keuangan  R.I.  No.198/KMK.016/1998  tanggal  24  Maret  1998,  tentang  Penilaian Tingkat Kesehatan Badan Usaha Milik Negara.
Berdasarkan  Surat  Keputusan  tersebut  tingkat  kesehatan  BUMN  digolongkan menjadi 3 (tiga) katagori, khusus kinerja bagian keuangan adalah  sebagai berikut :
1) Kategori Sehat, skoring penilaian terdiri dari, Predikat Infrastruktur 50% Non infrastruktur 70% AAA, apabila total skoring >47,5 >66,5 AA, apabila total skoring 39,9 s.d 47,5 55,9 s.d 66,5 A, apabila total skoring 32,4 s.d 40,0 45,4 s.d 56,0 2) Kategori Kurang Sehat, skoring penilaian terdiri dari, Predikat Infrastruktur 50% Non infrastruktur 70% BBB, apabila total skoring 24,9 s.d 32,5 34,9 s.d 45,5 BB, apabila total skoring 19,9 s.d 25,0 27,9 s.d 35,0 B, apabila total skoring 14,9 s.d 20,0 20,9 s.d 28,0 3) Kategori Tidak Sehat, skoring penilaian terdiri dari, Predikat Infrastruktur 50% Non infrastruktur 70% CCC, apabila total skoring 09,9 s.d 15,0 13,9 s.d 21,0 CC, apabila total skoring 04,9 s.d 10,0 06,9 s.d 14,0 C, apabila total skoring ≤ 05,0
≤ 07,0

## PEMBAHASAN
Gambar 1 Tingkat Kesehatan BUMN Berdasarkan ROE Tahun 2011 – 2015 Gambar 2. Tingkat Kesehatan BUMN Berdasarkan ROI Tahun 2011 – 2015 (100.00) - 100.00 200.00 300.00 400.00 500.00 Rasio 292.53 427.55
444.09 396.52 445.16 Naik/Turun - 135.02 16.54 (47.57) 48.64 Score 20.00 20.00 20.00 20.00 20.00 1 2 3 4 5 (5.00) - 5.00 10.00 15.00 20.00 25.00 Rasio 19.23 21.94 22.19
19.69 21.22 Naik/Turun - 2.71 0.26 (2.50) 1.53 Score 15.00 15.00 15.00 15.00 15.00 1 2 3 4 5
Gambar 3. Tingkat Kesehatan BUMN Berdasarkan Cash Ratio Tahun 2011 – 2015
Gambar 4 Tingkat Kesehatan BUMN Berdasarkan
Current Ratio Tahun 2011 – 2015
Gambar 5. Tingkat Kesehatan BUMN Berdasarkan Collection Period Tahun 2011 – 2015
Gambar 6. Tingkat Kesehatan BUMN Berdasarkan
Total Assets Turnover Tahun 2011 – 2015
(200.00) - 200.00 400.00 600.00 800.00 1,000.00 Rasio 415.13 419.30
385.73 479.02 921.46 Naik/Turun - 4.17 (33.56) 93.28 442.44 Score 5.00 5.00 5.00 5.00 5.00 1 2 3 4 5
(200.00) (100.00) - 100.00 200.00 300.00 Rasio 226.45 231.48 203.30 84.81 100.49 Naik/Turun - 5.04 (28.19) (118.49) 15.68 Score 5.00 5.00 5.00 - 3.00 1 2 3 4 5 (20.00) - 20.00 40.00 60.00 80.00 Rasio 25.89 28.94 49.65
46.54 58.75 Naik/Turun - 3.05 20.70 (3.11) 12.21 Score 5.00 5.00 5.00 5.00 5.00 1 2 3 4 5 (40.00) (20.00) - 20.00 40.00 60.00 Rasio 41.32 40.55 23.01
21.93 19.58 Naik/Turun - (0.77) (17.55) (1.08) (2.34) Score 2.50
2.50 2.00 2.00 1.50 1 2 3 4 5
Gambar 7. Tingkat Kesehatan BUMN Berdasarkan Modal Sendiri Terhadap Total Assets Tahun 2011 – 2015
Tabel 1.

## Rekapitulasi Score Indikator Penilaian  Kinerja Perusahaan  Tahun 2011 – 2015
F. Indikator G. Score / Bobot 2011 2012 2013 2014 2015 Return on equity 20 20 20 20 20 Return on investment 15 15 15 15 15 Cash ratio 5 5 5 5 5 Current ratio 5 5 5 0 3 Collection period 5 5 5 5 5 Inventory turnover 5 5 5 5 5 Total assets turnover 2.5 2.5 2 2 1.5 Self capital to total assets 4 4 4 4 4 Jumlah 61.5 61.5 61 56 58.5
Sumber : Data Olahan, 2015
Sistem  penilaian  kinerja  dan  perkembangan  perusahaan  milik  pemerintah  atau Badan  Usama  Milik  Negara  (BUMN),  telah  diatur  berdasarkan  Keputusan  Menteri Keuangan R.I. No. 826/KMK.013/1992 tanggal 24 juli 1992, tentang penilaian BUMN, dimana  dalam  penilaian  kinerja  tersebut  dapat  mencerminkan  kondisi  kesehatan perusahaan.
Indikator  penilaian  perusahaan  BUMN  yang  bergerak  dalam  bidang  Asuransi. Tingkat kesehatan BUMN berdasarkan penilaian tersebut dibagi ke dalam tiga katagori yaitu  sehat,  kurang  sehat  dan  tidak  sehat.  Penilaian  kinerja  kesehatan  BUMN berdasarkan aspek, adapun rasio-rasio indikator penilaian  adalah sebagai berikut :

## Imbalan Kepada Pemegang Saham (ROE)
Rasio  kinerja  ini  mengukur  kemampuan  modal  sendiri  terhadap  laba  bersih perusahaan.  Semakin  tinggi  persentase  ROE  maka  semakin  baik  kemampuan perusahaan. Berdasarkan data keuangan dan perhitungan rasio kinerja berikut disajikan rekapitulasi perhitungan hasil rasio beserta perubahannya.
Berdasarkan  Gambar  1  terlihat  bahwa  perkembangan  ROE  perusahaan  cendrung meningkat  walaupun  terjadi  penurunan  pada  tahun  2014.  Rata-rata  ROE  lima  tahun terakhir  sebesar  401.17%,  ROE  tertinggi  pada  tahun  2015  sebesar  445.06%,  ROE terendah pada tahun 2011 sebesar 292.53%.
(4.00) (2.00) - 2.00 4.00 6.00 8.00 Rasio 6.91 5.24
5.08 4.97 4.54 Naik/Turun (1.66) (0.16) (0.11) (0.44) Score 4.00 4.00 4.00 4.00 4.00 1 2 3 4 5

## Imbalan Investasi (ROI)
Rasio  kinerja  ini  mengukur  kemampuan  total  aktiva  dikurangi  aktiva  tetap terhadap  laba  sebalum  pajak  dan  bunga  (EBIT)  dikurangi  penyusutan.  Semakin  tinggi persentase  ROI  maka  semakin  baik  kemampuan  perusahaan.  Berdasarkan  data keuangan dan perhitungan rasio kinerja berikut disajikan rekapitulasi perhitungan hasil rasio beserta perubahannya.
Berdasarkan  Gambar  2  terlihat  bahwa  perkembangan  ROI  perusahaan  cendrung berfluktuatif dan terjadi penurunan pada tahun 2014. Rata-rata ROI lima tahun terakhir sebesar  20.85%,  ROI  tertinggi  pada  tahun  2013  sebesar  22.19%,  ROI  terendah  pada tahun 2011 sebesar 19.23%.

## Rasio Kas ( Cash Ratio )
Rasio  kinerja  ini  mengukur  kemampuan  membayar  hutang  lancar  dengan  kas yang  segera  dapat  dicairkan  atau  diuangkan,  dalam  hal  ini  adalah  kas,  bank,  surat berharga.  Semakin  tinggi  persentase Cash  Ratio maka  semakin  mampu  perusahaan melunasi  hutang  lancarnya.  Berdasarkan  data  keuangan  dan  perhitungan  rasio  kinerja berikut disajikan rekapitulasi perhitungan hasil rasio beserta perubahannya.
Berdasarkan  Gambar  3  terlihat  bahwa  perkembangan cash  ratio perusahaan cendrung  meningkat  walaupun  dan  terjadi  penurunan  pada  tahun  2013.  Rata-rata cash ratio lima tahun terakhir sebesar 524.13%, cash ratio tertinggi pada tahun 2015 sebesar 921.46%, cash ratio terendah pada tahun 2013 sebesar 385.73%.

## Rasio Lancar ( Current Ratio )
Rasio  kinerja  ini  mengukur  kemampuan  aktiva  lancar  terhadap  hutang  lancar perusahaan  dapat  dikatakan  bahwa  kemampuan  aktiva  lancar  dalam  menutupi  hutang lancar  perusahaan.  Semakin  tinggi  persentase current  ratio maka  semakin  mampu perusahaan  untuk  menutupi  hutang-hutang  lancarnya.  Berdasarkan  data  keuangan  dan perhitungan  rasio  kinerja  berikut  disajikan  rekapitulasi  perhitungan  hasil  rasio  beserta perubahannya..
Berdasarkan  Gambar  4  terlihat  bahwa  perkembangan current  ratio perusahaan cendrung menurun walaupun dan terjadi kenaikan pada tahun 2015, tetapi kenaikan itu masih  di  bawah  nilai  penurunan.  Rata-rata current  ratio lima  tahun  terakhir  sebesar 169.31%, current  ratio tertinggi  pada  tahun  2012  sebesar  231.48%, current  ratio terendah pada tahun 2014 sebesar 84.81%.

## Collection Period
Rasio kinerja ini mengukur kemampuan perusahaan dalam pengembalian piutang usaha  terhadap  pendapatan  perusahaan.  Semakin  tinggi  nilai collection  period maka semakin  kurang  baik  kemampuan  perusahaan  mengembalikan  piutang.  Berdasarkan data  keuangan  dan  perhitungan  rasio  kinerja  berikut  disajikan  rekapitulasi  perhitungan hasil rasio beserta perubahannya.
Berdasarkan  Gambar  5  terlihat  bahwa  perkembangan collection  periode perusahaan  cendrung  meningkat,  walaupun  dan  terjadi  penurunan  pada  tahun  2014, tetapi  penurunan  itu  masih  di  bawah  nilai  kenaikan.  Rata-rata collection  periode lima tahun  terakhir  sebesar  41.95%, collection  periode tertinggi  pada  tahun  2015  sebesar 58.758%, collection periode terendah pada tahun 2011 sebesar 25.89%.
Perputaran Persediaan ( Inventory Turnover )
Rasio  kinerja  ini  mengukur  perputaran  jumlah  persediaan  dengan  pendapatan usaha.  Semakin  tinggi  persentase inventory ,  maka  semakin  kurang  baik  kemampuan perusahaan.  Berdasarkan  data  keuangan  dan  perhitungan  rasio  kinerja  bahwa perusahaan  tidak  mempunyai  nilai  persediaan  selama  lima  tahun  terakhir,  sehingga tingkat perputaran persediaan tidak diketemukan.

## Total Assets Turnover
Rasio  kinerja  ini  mengukur  kemampuan capital  employed atau  aktiva  lancar terhadap pendapatan usaha perusahaan. Semakin tinggi persentase total assets turnover maka  semakin  baik  kemampuan  perusahaan.  Berdasarkan  data  keuangan  dan perhitungan  rasio  kinerja  berikut  disajikan  rekapitulasi  perhitungan  hasil  rasio  beserta perubahannya.
Berdasarkan  Gambar  6  terlihat  bahwa  perkembangan Total  Assets  Turnover perusahaan  cendrung  menurun,  penurunan  tersebut  disebabkan  oleh  investasi perusahaan  yang  selalu  bertambah  setiap  tahunnya.  Rata-rata Total  Assets  Turnover lima  tahun  terakhir  sebesar  29.28%, Total  Assets  Turnover tertinggi  pada  tahun  2011 sebesar 41.328%, Total Assets Turnover terendah pada tahun 2015 sebesar 19.58%.

## Rasio Modal Sendiri dengan Total Assets
Rasio  kinerja  ini  mengukur  kemampuan  modal  sendiri  terhadap  total  assets perusahaan.  Semakin  tinggi  nilai  persentase  maka  semakin  sedikit  pengaruh  assets perusahaan. Berdasarkan data keuangan dan perhitungan rasio kinerja berikut disajikan rekapitulasi perhitungan hasil rasio beserta perubahannya.
Berdasarkan  Gambar  7  terlihat  bahwa  perkembangan Total  Assets perusahaan cendrung  meningkat,  tetapi  modal  sendiri  menurun.  Rata-rata  perbandingan  modal sendiri  dengan Total  Assets lima  tahun  terakhir  sebesar  5.35%,  perbandingan  tertinggi pada tahun 2011 sebesar 6.91%, perbandingan terendah pada tahun 2015 sebesar 4.54%.

## Rekapitulasi Rasio
Setelah  melihat  rasio-rasio  indikator  penilaian  kinerja,  kemudian  menjumlahkan score  atau  bobot  perolehan  dan  mencocokkan  dengan  kriteria  standar  yang  telah ditentukan sebagai penilaian tingkat kesehatan perusahaan BUMN. Berdasarkan Tabel 1 terlihat  bahwa  bobot  penilaian kinerja perusahaan berfluktuatif dan  cendrung menurun selama  lima  tahun  terakhir.  Rata-rata  bobot  penilaian  kinerja  sebesar  59,7.  Apabila bobot  rata-rata  diklasifikasikan  dengan  penilaian  tingkat  kesehatan  BUMN  (SK. Menkeu  RI  No.  198/KMK.016/1998),  maka  bobot  rata-rata  yang  dicapai  oleh perusahaan termasuk ke dalam katagori sehat (AA), artinya bahwa prestasi pengelolaan perusahaan jika dilihat dari aspek keuangan adalah sehat (AA).
Selanjutnya  tahun  2011  dan  2012  perusahaan  mempunyai  bobot  penilaian  yang sama yaitu sebesar 61.5 termasuk dalam klasifikasi sehat (AA). Tahun 2013 perusahaan mempunyai  bobot  penilaian  sebesar  61  termasuk  dalam  klasifikasi  sehat  (AA).  Tahun 2014  perusahaan  mempunyai  bobot  penilaian  sebesar  56  termasuk  dalam  klasifikasi sehat  (AA).  Tahun  2015  perusahaan  mempunyai  bobot  sebesar  58.5  termasuk  dalam klasifikasi sehat (AA).

## SIMPULAN
Secara  umum  bahwa  kedua  analisis  rasio  yaitu  dengan  menggunakan    konsep umum  keuangan  dan  analisis  kinerja  perusahaan  berdasarkan  standar  penilaian produktivitas BUMN menurut Keputusan
Menteri Keuangan RI No.
826/KMK.123/1992  tanggal  24  Juli  1992  tentang  Perubahan  Keputusan  Menteri Keuangan  RI  No.  740/KMK.001/1989  tanggal  28  Juni  1989.  Selanjutnya  dapat disimpulkan  bahwa  masing-masing  analisis  mengarah  kepada  tujuan  yang  sama  yaitu dengan  analisis  rasio  tersebut  dipergunakan  untuk  menilai  kinerja  manajemen  serta mengevaluasi kendala-kendala pada sisi keuangan dengan harapan ditemukan perbaikan secara  efisien  dan  efektif  agar  optimal  untuk  pencapaian  yang  lebih  baik  dimasa  yang akan datang. Pada penilaian kinerja berdasarkan standar penilaian BUMN terbatas pada beberapa  rasio  dan  tidak  menyeluruh,  padahal  rasio  keuangan  banyak  dan  beragam. Kemudian  penilaian  kinerja  berdasarkan  standar  penilaian  BUMN  mempunyai  tujuan umum,  yaitu  hasil  penilaian  kinerja  keuangan  mengarah  pada  produktivitas  kinerja perusahaan BUMN ke dalam beberapa klasifikasi standar kesehatan usaha.
Kinerja  keuangan  perusahaan  berdasarkan  penilaian  kesehatan  BUMN  berada pada klasifikasi sehat (AA) dengan rata-rata bobot penilaian sebesar 59,7. Secara umum bahwa  kedua  analisis  rasio  yaitu  dengan  menggunakan    konsep  umum  keuangan  dan analisis kinerja perusahaan berdasarkan standar penilaian produktivitas BUMN menurut Keputusan  Menteri  Keuangan  RI  (No.  826/KMK.123/1992  tanggal  24  Juli  1992), adalah ditemukan hal yang sama tentang kecendrungan masing-masing perolehan rasio- rasio  perusahaan.  Faktor-faktor  yang  dominan  mempengaruhi  kinerja  keuangan perusahaan  adalah  quick  rasio  yang  tinggi  sehingg  tidak  optimal  dalam  menghasilkan laba, hutang yang cukup tinggi menimbulkan resiko dari pada laba usaha, dan penjulan perusahaan yang rendah terlihat dari turn over yang rendah.

## REFERENSI
Alwi, Syarifudin, 1994., Alat-alat Analisis Dalam Pembelanjaan, Edisi Revisi, Cetakan Ketiga, Andi Offset, Yogyakarta
----------, Keputusan No. 826/KMK.013/1992, tanggal 24 Juli 1992, Tentang Perubahan Keputusan  Menteri  Keuangan  RI.  No.  740/KMK.00/1989  tanggal  28  Juni 1989, Jakarta
Djarwanto,  1989,  Pokok-pokok  Analisa  Laporan  Keuangan,  Badan  Penerbit  Fakultas Ekonomi, Yogyakarta.
Frank  K.  Reilly,  dkk,  1994, Investment  Analysis  and  Portfolio  Management,  Fifth Edition , The Dryden Press, New York
Helfert,  Erich,  (Herman  Wibowo),  1996,  Teknik  Analisis  Keuangan,  Petunjuk  Praktis Untuk  Mengelola  dan  Mengukur  Kinerja  Perusahaan,  Edisi  Kedelapan, Erlangga, Jakarta.
Husnan,  Suad.,  1993,  Pembelanjaan  Perusahaan,  Dasar-dasar  Manajemen  Keuangan, Edisi Keempat, Liberty, Yogyakarta.
Husnan,  Suad.,  1998,  Manajemen  Keuangan  Teori  dan  Penerapannya  (Keputusan Jangka Pendek), Edisi Keempat, BPFE UGM, Jakarta.
Jhon  J.  Wild,  dkk,  2001,  Financial  Statement  Analysis,  Edisi  Ketujuh,  McGraw-Hill Higher Education, Singapore
Lawrence  J.  Gitman,  1997, Principles  Of  Managerial  Financial,  Eighth  Edition , Addison-Wesley Longman. Inc, California.
Makmun,  2000,  Efisiensi  Kinerja  Asuransi  Pemerintah,  Jurnal  Ilmiah.,  PT  Paradigma Visiutama, Jakarta
Munawir, S., 1999, Analisis Laporan Keuangan, Edisi Keempat, Liberty, Yogyakarta.
Muslich, Mohammad., 1991, Manajemen Keuangan Modern, Analisa, Perencanaan dan Kebijaksanaan, PAU-EK-UI, Jakarta.
Noeroso L. Wahyudi, 1999, Analisis Peluang Dan Kendala Pendirian Asuransi Deposito Di Indonesia, Jurnal Ilmiah, PT Paradigma Visiutama, Jakarta
Riyanto,  Bambang.,  1999,  Dasar-dasar  Pembelanjaan  Perusahaan,  Edisi  Keempat, BPFE UGM, Yogyakarta.
Sartono, Agus R., 1999, Manajemen Keuangan Teori dan Aplikasi, Edisi Ketiga, BPFE UGM, Yoyakarta.
Sutrisno,  2000,  Manajemen  Keuangan  Teori,  Konsep  dan  Aplikasi,  Edisi  Pertama, EkonisiaUII, Yogyakarta.
Weston, Fres J. Thomas E Copeland, Penterjemah Jaka Wasana dan Kirbrandoko, 1999, Manajemen Keuangan, Edisi Kedelapan, Binarupa Aksara, Jakarta.