Owner: Riset & Jurnal Akuntansi e –ISSN  : 2548-9224 | p–ISSN  : 2548-7507 Volume 6 Nomor 1, Januari 2022 DOI : https://doi.org/10.33395/owner.v6i1.612

## Faktor yang Mempengaruhi Return Saham dengan Harga Saham sebagai Variabel Moderasi

## (Studi Kasus pada Perusahan Perbankan yang Terdaftar di BEI)
Thomas Sumarsan Goh 1* , Syawaluddin 2 , Henry 3 , Erika 4 , Albert 5
Universitas Methodist Indonesia 1 , STIE PMCI 2,3,4,5 gohtho@gmail.com , syawaluddin@pmci.ac.id , henryciang451@gmail.com , iyoori.seol@mail.com , albertciang62@gmail.com *Corresponding Author Diajukan : 24 Desember 2021 Disetujui : 3 Januari 2022
Dipublikasi : 4 Januari 2022

## ABSTRACT
This study aims to know the factors that impact stock return with Market Price as the moderating variable of the banking company listed on the IDX from 2015 to 2020. The data is retrieved from idx.co.id. The population of this article is 43 banking companies, and to select the sample for this article has used purposive sampling and has selected 11 companies.  The analysis method of this article  has  used  descriptive  statistics.  The  data  has  gone  through  BLUE  (best  linear  unbiased estimator)  test,  such  as  normality  test,  autocorrelation  test,  multicollinearity  test,  and heteroscedasticity test before doing the hypothesis test. Further, the analysis data has used F-test, t-test, the equation of multiple linear regression, determination coefficient, and moderation. The study's findings are that, partially, LDR does not affect SR, ROA does not affect SR, and BOPO does not affect SR. PBV can not moderate the effect of LDR, ROA, and BOPO on stock return. The determination  coefficient  is  0.048  (4.8%),  which  means  that  the  LDR,  ROA,  and  BOPO  have impacted SR as much as 4.8%, and the remaining is affected by other factors. The contribution of the research is to help the investors select the right stock.

## Keywords: Financial Performance; Stock Return; Stock Price

## PENDAHULUAN
Sebuah  perusahaan  dibentuk  bertujuan  memperoleh  keuntungan  yang  sebesar-besarnya untuk mensejahterakan para pihak yang kepentingan. Perusahaan akan membagikan dividen yang tinggi  bagi  para  pemegang  saham,  memberikan  gaji  dan  bonus  kepada  karyawan,  melunasi kewajiban kepada kreditur serta dapat melakukan pengembangan bisnis jika perusahaan tersebut telah menghasilkan keuntungan yang tinggi.
Investor melihat prospek perusahaan dan pengaruh makro selanjutnya mereka mengambil keputusan untuk membeli saham di bursa efek. Tujuan utama melakukan aktivitas perdagangan di bursa efek adalah memperoleh keuntungan berupa dividen dan keuntungan selisih harga. Penanam modal  dapt  melakukan  analisis  rasio  keuangan  perusahaan,  manajemen  perusahaan  dan mempertimbangkan pengaruh makro ekonomi seperti selisih kurs, inflasi dan tingkat suku bunga (Goh et al, 2021).
Perbankan  merupakan  tulang  punggung  perekonomian  suatu  negara.  Peran  perbankan sebagai perantara yaitu menggalang dana dari yang kelebihan dana dan menyalurkannya kepada yang  memerlukan  dana.  Penghimpunan  dana  dapat  berupa  tabungan  dan  deposito  sedangkan penyaluran dana merupakan pemberian kredit.
Penanam modal dapat melakukan tren analisis dan analisa rasio keuangan (Sumarsan, 2021). Menurut  Sujarweni  (2019)  dan  Fahmi  (2018),  rasio  keuangan  terdiri  dari  rasio  likuiditas, kemampulabaan, aktivitas dan pengungkit. Rasio likuiditas merupakan nisbah yang menunjukkan jumlah  aset  lancar  yang  tersedia  untuk  memenuhi  liabilitas  lancar  pada  saat  perusahaan  ditagih. Rasio  kemampulabaan  merupakan  nisbah  pengukuran  kemampuan  perusahaan  untuk
Owner: Riset & Jurnal Akuntansi e –ISSN  : 2548-9224 | p–ISSN  : 2548-7507 Volume 6 Nomor 1, Januari 2022 DOI : https://doi.org/10.33395/owner.v6i1.612
menghasilkan  laba.  Hal  ini  dapat  menunjukkan  apakah  sebuah  perusahaan  telah  beroperasional secara efektif dan efisien. Rasio profitabilitas ini diproksikan dengan Return On Asset (ROA). Hasil penelitian  Dewi  dan  Sukartha  (2015)  adalah  ROA  memiliki  hubungan  searah  dan  sangat berpengaruh  terhadap return saham,  namun  penelitian  yang  dilakukan  oleh  Priyandaru  (2019) adalah ROA tidak memiliki pengaruh terhadap return saham.
Tingkat  efisiensi  yang  tinggi  dapat  meningkatkan  laba  sehingga  dalam  penelitian  ini menggunakan  Biaya  Operasional  Terhadap  Pendapatan  Operasional  (BOPO).  Hasil  penelitian Saputri (2018) adalah BOPO berpengaruh terhadap return saham. Hasil penelitian Saputri (2018) berbeda dengan hasil penelitian Khatijah et al (2020).
Menurut Sumarsan (2020) bahwa nilai perusahaan dapat diukur dengan price to book value (PBV). PBV merupakan nisbah antar harga saham dengan nilai buku saham yang dicatat di buku perusahaan. Hasil penelitian Muzayin (2017) adalah PBV memiliki arah yang sama dengan return saham, maksudnya semakin tingginya PBV, dapat menggerakan harga saham perusahaan ke atas.
Fenomena  di  atas  dan  hasil  penelitian  yang  berbeda  memotivasi  untuk  meneliti  judul  ini. Kontribusi  daripada  hasil  penelitian  adalah  untuk  meningkatkan  pengetahuan  para  investor  dan para manajemen perusahaan untuk mempertimbangkan variabel penelitian ini untuk meningkatkan efisiensi dan efektifitas perusahaan.

## STUDI LITERATUR

## Teori Agensi
Teori  keagenan  menggambarkan  adanya  benturan  kepentingan  antara  pihak  manajemen perusahaan  dengan  pihak  pemegang  saham.  (Sumarsan,  2021)  menjelaskan  bahwa  hubungan keagenan  adalah  sebuah  kontrak  antara  manajemen  perusahaan  dengan  pemegang  saham. Hubungan agency terjadi  ketika  satu  orang  atau  lebih  pemegang  saham  memperkerjakan manajemen  perusahaan  untuk  memberikan  jasa  dan  kemudian  mendelegasikan  wewenang pengambilan keputusan kepada para manajer tersebut.

## Kinerja Keuangan
Kinerja  perusahaan  digambarkan  dalam  laporan  keuangan  perusahaan.  Laporan  keuangan perusahaan terdiri dari laporan posisi keuangan, laporan laba rugi komprehensif, laporan arus kas, laporan perubahan ekuitas dan catatan atas laporan keuangan. Sebuah perusahaan yang pada suatu periode  tertentu  menghasilkan  laba  yang  tinggi,  akan  tetapi  dapat  kurang  baik  karena  rasio keuangan tersebut kurang baik di sisi pemakaian aset tetap atau pemakaian aset lancar.

## Analisis Kinerja Keuangan
Para  penanam  modal  dapat  membaca  dan  analisa  kinerja  perusahaan  melalui  laporan  yang dipublikasi. Analisa dapat dilakukan dengan analisis tren dan juga analisis rasio keuangan. Rasio menurut Fahmi (2018) adalah rasio likuiditas, solvabilitas, aktivitas, profitabilitas dan kesanggupan membayar bunga dan cicilan pinjaman perusahaan.

## Return Saham (RS)
Para  investor  tentu  saja  mengharapakn return atas  suatu  sekuritas  yang  dibelinya  (Fahmi, 2018).
Keuntungan dari perolehan saham menurut Martalena dan Malinda (2011) terdiri dari capital gain dan dividen  yield .  Keuntungan  dari  membeli  saham  dapat  berupa  dividen  atau  keuntungan selisih harga dari investasinya (Sumarsan, 2020).
Menurut Goh (2021) dan Alwi (2008) bahwa faktor makro ekonomi seperti inflasi, tingkat suku bunga, kurs valuta asing, dan pertumbuhan ekonomi.

## Harga Pasar
Harga pasar adalah harga saham yang merupakan harga yang disepakat oleh para pelaku pasar modal (Astohar, Ristianawati, dan Oktafiani, 2021).
Harga pasar dalam penelitian ini diproksikan dengan PBV.
Owner: Riset & Jurnal Akuntansi e –ISSN  : 2548-9224 | p–ISSN  : 2548-7507 Volume 6 Nomor 1, Januari 2022 DOI : https://doi.org/10.33395/owner.v6i1.612
Hipotesis penelitian ini adalah: LDR berpengaruh terhadap RS. ROA berpengaruh terhadap RS. BOPO berpengaruh terhadap RS. PBV dapat memoderasi LDR terhadap RS. PBV dapat memoderasi ROA terhadap RS. PBV dapat memoderasi BOPO terhadap RS.

## METODE
Objek  penelitian  adalah  seluruh  perusahaan  perbankan  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek  untuk periode  mulai  2015  hingga  2020,  sehingga  disebut  juga  penelitian  kuantitatif.  Penelitian  ini menggunakan  seluruh  perusahaan  perbankan  sebagai  populasi,  yaitu  43.  Pengambilan  sampel digunakan  teknik  purposive  sampling  (Ghozali,  2018),  sehingga  sampel  adalah  sebanyak  11 perusahaan bank.

## HASIL
Statistik  deskriptif  merupakan  gambaran  suatu  data  tentang  nilai  rata-rata,  standar  deviasi, varians, minimum dan maksimum, kuortosis dan skewness . Hasil analisis statistik deskriptif dari masing – masing variabel dapat dilihat di tabel 1.
Tabel 1. Statistik Deskriptif Var N Min Max Mean Std. Dev. LDR 66 97 10878 5735.9455 3939.25411 ROA 66 -49 419 85.4182 105.22844 BOPO 66 61 11943 5598.6909 4111.82798 RS 66 -55 375 16.6545 71.41875 PBV 66 0 306 112.0727 84.29267 Sumber tabel : Hasil Output

## Uji Asumsi Klasik
Penelitian ini melakukan pengujian asumsi klasik (Ghozali, 2018). Asumsi klasik yang diuji adalah normalitas, multikolinearitas, autokorelasi, dan heteroskedastisitas. Data menunjukkan hasil yang  bagus  yaitu  data  menyebar  secara  normal,  tidak  terjadi  multikolinearitas,  tidak  adanya heteroskedastisitas, dan tidak terjadi autokorelasi.

## Pengujian Hipotesis
Variasi  data  menunjukkan  penyebaran  yang  normal,  tidak  adanya  heteroskedastisitas,  tidak terjadi autokorelasi dan tidak terjadi multikolinearitas maka dilanjutkan pengujian hipotesa secara simultan  dan  parsial.  Uji  simultan  dengan  menggunakan  uji  F,  uji  parsial  menggunakan  uji-t. Selanjutnya  menentukan  tingkat  pengaruh  variabel  bebas  terhadap  variabel  terikat,  penentuan model persamaan regresi linear berganda, uji residual untuk variabel moderating.

## Uji Signifikan Simultan (Uji) F
Ghozali (2018) mengatakan uji statistik F menunjukkan bagaimana semua variabel bebas yang dimasukkan  dalam  model  penelitian  berpengaruh  secara  bersama-sama  terhadap  variabel dependen.
Tabel 2. Hasil Uji Signifikan Simultan Model F Sig Regression 3.653 0.25 b a. Variabel Terikat: RS
b. Prediksi: Variabel Bebas (BOPO, ROA, LDR)
Sumber tabel : Hasil Output
Owner: Riset & Jurnal Akuntansi e –ISSN  : 2548-9224 | p–ISSN  : 2548-7507 Volume 6 Nomor 1, Januari 2022 DOI : https://doi.org/10.33395/owner.v6i1.612
Tabel  3,  dari  uji  ANOVA  (Analysis  of  Variance)  variabel  LDR,  ROA,  BOPO berpengaruh terhadap Return Saham. Tabel menunjukkan nilai signifikansi < 0.05 (0.025 < 0.05) sehingga H1 diterima,  sehingga  dapat  disimpulkan  variabel  LDR,  ROA,  BOPO  secara  simultan  berpengaruh terhadap Return Saham.

## Uji Signifikan Parsial (Uji) T
Ghozali (2018) mengatakan uji-t dilakukan untuk mengetahui apakah terdapat pengaruh secara parsial variabel bebas terhadap variabel terikat.
Tabel 3. Hasil Uji Signifikan Parsial (Uji) t
t Sig. 1 (Constant) .340 .736 LDR .354 .725 ROA .004 .997 BOPO -.001 .999 Sumber tabel : Hasil Output Variabel LDR tidak memiliki pengaruh terhadap Return Saham. Variabel ROA tidak berengaruh terhadap Return Saham. Variabel BOPO tidak berpengaruh terhadap Return Saham .

## Koefisien Determinasi
Tabel 4. Koefisien Determinasi Model R R Square Adjusted R Square Durbin-Watson 1 .102 a .010 .048 2.014
a. Prediksi: Variabel Bebas (BOPO, ROA, LDR)
b. Variabel Terikat: RS
Sumber tabel : Hasil Output SPSS
Tabel 5 menunjukkan nilai Adjusted R Square hubungan antara variabel LDR, ROA, BOPO terhadap Return Saham  adalah  sebesar  0,048    yang  artinya  variabel  independen  hanya  mampu menjelaskan  varians  sebesar  0,048    dari  variabel  dependen.  Dengan  demikian  variabel  LDR, ROA,BOPO kurang mampu memberikan penjelasan pada variabel return saham.

## Regresi Linear Berganda
Persamaan  regresi  berganda  yang  menggambarkan  hubungan  antara return saham  pada perusahaan  perbankan  dengan  variabel  LDR,  ROA  dan  BOPO  dan  variabel  pemoderasi  PBV. Persamaan model regresi dalam penelitian ini adalah:
RS = b 0 + b 1 .LDR +  b 2 .ROA + b 3 .BOPO + e
Hasil penelitian adalah sebagai berikut:
Tabel 5. Hasil Regresi Linear Berganda Model Unstandardized Coefficients Standardized Coefficients t Sig. B Std. Error Beta 1 (Constant) 6.072 17.879 .340  .736 LDR .002 .005 .102 .354  .725 ROA .001 .122 .001 .004  .997 BOPO -.004 .004 .000 -.001  .999 Sumber tabel : Hasil Output
Persamaan regresi sebagai berikut :
RS = 6.072 + 0.002 LDR + 0.001 ROA – 0.004 BOPO
Owner: Riset & Jurnal Akuntansi e –ISSN  : 2548-9224 | p–ISSN  : 2548-7507 Volume 6 Nomor 1, Januari 2022 DOI : https://doi.org/10.33395/owner.v6i1.612
Adapun penjelasan dari persamaan regresi linear berganda di atas adalah: Konstanta bernilai 6.072 artinya jika terdapat pengaruh variabel LDR, ROA, BOPO dianggap konstan maka RS akan tetap sebesar 6,072.
LDR bernilai 0.002 artinya setiap kenaikan LDR sebesar 1% maka akan meningkatkan return saham sebesar  0.002, dengan asumsi variabel independen lainnya tetap.
ROA bernilai 0.001 artinya setiap kenaikan ROA sebesar 1% maka akan meningkatkan return saham sebesar 0.001, dengan asumsi variabel independen lainnya tetap.
BOPO bernilai -0.004 artinya setiap kenaikan BOPO sebesar 1% maka akan terjadi penurunan return saham sebesar 0.004, dengan asumsi variabel independen lainnya tetap.

## Uji Residual Variabel Moderating
Sebuah  variabel  dikatakan  memoderasi  jika  memiliki  nilai  koefisien  parameter  negatif  dan berpengaruh signifikan (Ghozali, 2018).
Hasil pengujian dalam penelitian sebagai berikut:
Tabel 6. Hasil Uji Moderating Model Unstandardized Coefficients Standardized Coefficients t Sig. B Std. Error Beta 1 (Constant) -21.668 25.011 -.866  .391 LDR .007 .006 .384 1245  .219 ROA -.221 .148 -.325 -1.488  .144 BOPO -.005 .006 -.304 -.955  .345 PBV .353 .219 .417 1617  .112 LDRXPBV -3471E-5 .000 -.379 -1.653  .105 ROAXPBV .000 .001 .092 .454  .652 BOPOXPBV 4.022E-5 .000 .427 1.480  .146 Sumber tabel : Hasil Outpun SPSS
Tabel  6  memperlihatkan  hubungan  antara  variabel  moderasi  yaitu  PBV  dengan  variabel independen yaitu LDR, ROA, BOPO terhadap RS . Hasil menunjukkan bahwa PBV tidak mampu memoderasi variabel LDR, ROA dan BOPO.

## PEMBAHASAN

## Pengaruh LDR terhadap RS
Hasil  pengujian  LDR  menunjukkan  bahwa  secara  parsial  tidak  berpengaruh  signifikan terhadap RS . Hasil penelitian ini tidak konsisten dengan hasil penelitian Nurazi dan Usman (2016) dan Pratama (2019) bahwa LDR berpengaruh positif dan signifikan terhadap RS bank. Sedangkan hasil penelitian ini  sejalan dengan hasil penelitian Dewi (2019), dan Sitaneley et al (2021). Hasil penelitian  ini  menunjukkan  bahwa  ketersediaan  dana  untuk  membayar  liabilitas  lancar  tidak memiliki pengaruh terhadap pengembalian saham.

## Pengaruh ROA terhadap RS
Hasil pengujian ROA menunjukkan bahwa secara parsial tidak berpengaruh terhadap RS . Hasil ini tidak konsisten dengan penelitian Dewi dan Sukartha (2015) serta Pik dan Ghafar (2015) yang memperoleh  hasil  penelitian  dimana  ROA  memiliki  hubungan  positif  terhadap RS .  Tetapi  hasil penelitian ini sejalan dengan hasil penelitian Priyandaru (2019). Hasil penelitian ini menunjukkan bahwa  laba  perusahaan  perbankan  kurang  berpengaruh  terhadap  rasio  return  saham  artinya  laba yang  tinggi  pada  sebuah  perbankan  kurang  dapat  mempengaruhi  harga  saham  perusahaan perbankan.

## Pengaruh BOPO terhadap RS
Hasil  pengujian  BOPO  menunjukkan  bahwa  secara  parsial  tidak  berpengaruh  terhadap  RS. Hasil penelitian ini tidak sejalan dengan hasil penelitian Saputri (2018) yang menyatakan hasilnya bahwa  BOPO  berpengaruh  positif  signifikan  terhadap RS .  Hasil  penelitian  ini  sejalan  dengan
Owner: Riset & Jurnal Akuntansi e –ISSN  : 2548-9224 | p–ISSN  : 2548-7507 Volume 6 Nomor 1, Januari 2022 DOI : https://doi.org/10.33395/owner.v6i1.612
penelitian  Rosita  et  al  (2016)  dan  Khatijah  et  al  (2020)  yang  menyatakan  bahwa  BOPO  tidak berpengaruh signifikan terhadap RS .

## PBV dalam Memoderasi LDR, ROA, BOPO terhadap Return Saham
Hasil dari penelitian ini menunjukkan bahwa PBV tidak mampu memoderasi LDR terhadap RS. Hasil ini tidak sejalan dengan penelitian Astohar, Ristianiawati, dan Oktafiani (2021), Muzayin (2017), Zahroh (2019) yang menyatakan bahwa PBV berpengaruh positif terhadap RS .

## KESIMPULAN
Berdasarkan hasil penelitian, maka dapat ditarik beberapa kesimpulan sebagai berikut: LDR, ROA dan BOPO tidak berpengaruh  terhadap RS, PBV tidak mampu memoderasi  LDR terhadap RS, PBV tidak mampu memoderasi ROA terhadap RS, dan PBV tidak mampu memoderasi BOPO terhadap RS pada perusahaan perbankan yang terdaftar di BEI.

## REFERENSI
Alwi, I. Z. (2008). Pasar Modal Teori dan Aplikasi . Jakarta: Yayasan Pancur Siwah. Astohar, Ristianawati, Y., & Oktafiani, D. (2021). Analisis Faktor – Faktor yang Mempengaruhi Return Saham (Kasus pada Perusahaan Manufaktur yang Go Public di BEI periode tahun 2005 - 2009). Jurnal Ilmu Manajemen dan Akuntansi Terapan , 3 (1), 1-5.
Dewi, L. K., & Sukartha, P. D. Y. (2015). Hubungan Kinerja Keuangan dengan Return Saham dimoderasi oleh Pengungkapan CSR. E-Jurnal Akuntansi Universitas Udayana , 3 , 516–529. Dewi, A. R. (2019). Pengaruh LDR , NIM dan ROA terhadap Return Saham (Studi Kasus pada Bank Umum yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia 2014-2017). Jurnal Manajemen dan Kewirausahaan , 7 (1), 69–77. Fahmi, I. (2018). Analisis Laporan Keuangan . Bandung: Alfabeta. Ghozali, I. (2018). Aplikasi Analisis Multivariate dengan program SPSS (9th ed.). Semarang: Badan Penerbit Universitas Diponegoro.
Goh, T. S., Henry, H., & Albert, A. (2021). Determinants and Prediction of the Stock Market during COVID-19: Evidence from Indonesia. Journal of Asian Finance, Economics and Business , 8 (1). https://doi.org/10.13106/jafeb.2021.vol8.no1.001
Khatijah, S., Suryadi, E., & Safitri, H. (2020). Analisis Pengaruh CAR , BOPO , LDR , NPM
Terhadap Return Saham pada. Jurnal Produktivitas , 7 , 33–39. Martalena, & Malinda. (2011). Pengantar Pasar Modal (1st ed.). Yogyakarta: Andi. Muzayin, A.D. (2017). Pengaruh Price Earning Dan Price to Book Value Terhadap Return Saham Pada Perusahaan Yang Tergabung Dalam Indeks LQ 45 (Perioda 2012-2015). Jurnal Manajemen dan Bisnis , 1(1), 11-20.
Nurazi, Ridwan, & Uman, Berto. (2016). Bank Stock Returns in Responding the Contribution of Fundamental and Macroeconomic Effects. JEJAK: Jurnal Ekonomi Dan Kebijakan , 9 (1),
132–146. https://doi.org/10.15294/jejak.v9i1.7191
Pik Har, W., & Afif. Abdul Ghafar, M. (2015). The Impact of Accounting Earnings on Stock Returns: The Case of Malaysia’s Plantation Industry. International Journal of Business and Management , 10 (4), 155–165. https://doi.org/10.5539/ijbm.v10n4p155
Pratama, I.G.S., & Idawati, I.A.A. (2019). Pengaruh Rasio Keuangan Terhadap Return Saham Pada Perusahaan Pertanian di Bursa Efek Indonesia. Jurnal Lingkungan dan Pembangunan , 3(1), 38-44.
Priyandaru, H. (2019). Pengaruh Rasio Keuangan Terhadap Return Saham Pada Industri Semen di Indonesia. Widya Cipta , 3(1), 135-142. Rosita, P., Muharam, H., & Haryanto, M. (2016). Analisis Pengaruh Tingkat Kesehatan Bank Dengan Metode Camels Terhadap Return Saham. E-Print UNDIP .
http://eprints.undip.ac.id/48787/
Saputri, R. I. (2018). Analisis Pengaruh CAR, NIM, BOPO dan LDR Terhadap Return Saham Pada Perusahaan Perbankan Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia 2015. Jurnal Ekobis
Owner: Riset & Jurnal Akuntansi e –ISSN  : 2548-9224 | p–ISSN  : 2548-7507 Volume 6 Nomor 1, Januari 2022 DOI : https://doi.org/10.33395/owner.v6i1.612
Dewantara , 1 (1), 149–158.
Sitaneley, J.N., Sondakh, J.J., & Tirayoh, V. Z. (2021). Pengaruh Loan To Deposit Ratio (LDR) dan Return on Asset (Roa) terhadap Return Saham pada Perusahaan Perbankan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia Periode 2015-2017. Jurnal EMBA: Jurnal Riset Ekonomi, Manajemen, Bisnis Dan Akuntansi , 9 (1), 197–206. https://doi.org/10.35794/emba.v9i1.32013 Sujarweni, V.W. (2019). Manajemen Keuangan . Yogyakarta: Pustaka Baru Press. Sumarsan, T. (2020). Sistem Pengendalian Manajemen: Transformasi Strategi untuk Keunggulan Kompetitif . Jakarta: Campustaka. Sumarsan, T. (2021). Manajemen Keuangan: Konsep dan Aplikasi . Jakarta: Campustaka. Zahroh, S.M. (2019). Pengaruh Faktor Fundamental Terhadap Return Saham Di Perusahaan Manufaktur Sektor Makanan dan Minuman Yang Terdaftar Di Indeks Saham Syariah Indonesia (ISSI). Skripsi . Institut Agama Islam Negeri Kudus. www.idx.com www.yahoo.finance.com