## PENGARUH PAJAK, TUNNELING INCENTIVE DAN MEKANISME BONUS PADA KEPUTUSAN TRANSFER
PRICING PERUSAHAAN MANUFAKTUR YANG TERDAFTAR DI BURSA EFEK INDONESIA

## Gresia Meriana Purwanto
Fakultas Ekonomi, Universitas Wijaya Kusuma Surabaya
James Tumewu
Fakultas Ekonomi, Universitas Wijaya Kusuma Surabaya e-mail : jamestumewu@gmail.com

## ABSTRACT
The aim of this research is to test the influence of tax tunneling incentive and bonus scheme on transfer pricing decision in manufacture companies that listed at Indonesian Stock Exchange. Sample selection  was using  purposive  sampling  with  final  sample  44  from  2012  observation.  The  result  shows  that  tax  and tunneling incentive have an influence on transfer pricing decision, besides  than bonus scheme doesn’t have an influence on transfer pricing decision. The determination coefficient is 31,8% that is reflect to variation of tax, tunneling and bonus scheme affect transfer pricing decision. The influence of tax and tunneling is also statistically significant affect transfer pricing. Otherwise the influence of tax and bonus scheme doesn’t have statistically significant affect transfer pricing.
The findings give any opportunities to next  researchers to investigate the effect of any others variable on  transfer  pricing  decision,  such  as  bonus  scheme  that  based  on  income.  The  measurement  of  transfer pricing  using  sales  to  related  parties  is  also  relevant  proxy  and  also  investigate  the  effect  of  any  others variable on transfer pricing decision, such as tariffs to the next research.
Keywords: bonus scheme, related party transaction, tax, tunneling incentive, transfer pricing

## PENDAHULUAN
Latar Belakang Perkembangan yang pesat dari ilmu pengetahuan  khususnya  perkembangan  teknologi informasi  berupa  makin  luasnya  pemakaian internet,  telah  banyak  mengubah  kehidupan masyarakat  dunia.  Transaksi  internasional  yang mencakup  barang,  jasa  dan  modal  cenderung berorientasi  global,  dimana  batas-batas  suatu negara  semakin  kabur  dan  dengan  sarana  internet perdagangan dapat berlangsung tanpa batas. Hal ini membuat  arus  barang,  jasa  maupun  modal  akan masuk  dan  atau  keluar  dari  suatu  negara  tanpa hambatan.  Kegiatan  perdagangan  lintas  negara membuat  pertumbuhan  perusahaan  multinasional makin pesat. Perusahaan  multinasional  tersebut, di luar negara tempat kedudukannya mengoperasikan cabang  atau  anak  perusahaan.  Pendirian  anak perusahaan  di  berbagai  negara  merupakan  strategi bisnis  perusahaan  untuk  memenangkan  persaingan seperti  mempertahankan  dan  mengembangkan pangsa  pasar,  menguasai  sumber-sumber  daya yang relatif terbatas. Dalam perusahaan multinasional  tersebut,  hampir  sebagian  besar
transaksi  dan  aktivitas  ekonomi  terjadi  antar mereka,  seperti  transaksi  penjualan,  pembelian bahan  baku,  pemberian  jasa,  penggunaan  hak kekayaan  intelektual,  pemberian  pinjaman  dan sebagainya.
Keberhasilan  operasi-operasi  bisnis  di  luar negeri  sangat  berkaitan  dengan  kemampuan  untuk beradaptasi  dengan  faktor-faktor  lingkungan  yang sangat  banyak  jumlahnya.  Salah  satu  mekanisme yang  digunakan  oleh  perusahaan  multinasional untuk  beradaptasi  adalah  teknik pricing atas sumber  daya,  jasa  dan  teknologi  yang  ditransfer dari satu perusahaan anak ke perusahaan anak yang lain dalam sistem multinasional yang lebih dikenal dengan  istilah transfer  pricing . Transfer  pricing bervariasi  dari  suatu  perusahaan  ke  perusahaan lain,  industri  ke  industri  dan  negara  ke  negara. Transfer  pricing dapat  mempengaruhi  hubungan- hubungan  sosial,  ekonomi,  dan  politik  dalam entitas-entitas  bisnis  multinasional.  Transaksi- transaksi yang terjadi antar negara juga mengakibatkan perusahaan-perusahaan multinasional  menerima  banyak  pengaruh  dari
lingkungan yang menciptakan sekaligus mengurangi kesempatan-kesempatan untuk meningkatkan laba perusahaan melalui penyesuaian-penyesuaian  harga  internal.  Faktor- faktor  seperti  perbedaan  tarif  pajak,  tarif  impor, persaingan,  laju  inflasi,  nilai  valuta  asing,  resiko- resiko  politik,  kepentingan-kepentingan  mitra usaha  patungan, tunneling dan  mekanisme  bonus membuat  keputusan-keputusan transfer  pricing semakin  rumit.  Dan  pada  akhirnya  keputusan tentang  transfer  pricing  umumnya  menimbulkan trade-off yang  kadang-kadang  tidak  terduga  dan mungkin jarang bisa dijelaskan.
Sebagaimana  disebutkan  di  atas,  salah  satu faktor  yang  membuat  keputusan transfer  pricing semakin  rumit  adalah  perbedaan  tarif  pajak  antar negara. Transfer  pricing dapat  membuat  potensi penerimaan  pajak  suatu  negara  berkurang  atau hilang. Perusahaan multinasional memiliki kecenderungan untuk menggeser kewajiban perpajakannya  dari  negara-negara  yang  memiliki tarif  pajak  yang  tinggi  ke  negara-negara  yang menetapkan  tarif  pajak  rendah.  Sehingga  dengan demikian terjadi pergeseran dasar pengenaan pajak dari satu negara ke negara lainnya. Hal inilah yang membuat  masalah transfer  pricing menjadi masalah  internasional  karena  banyak  negara  yang memiliki  kepentingan,  terutama  bagi  negara berkembang seperti Indonesia yang dalam transaksi  yang  mengandung transfer pricing menjadi negara sumber penghasilan.
Transfer  Pricing sendiri  sebenarnya  sebuah skema  yang  sering  digunakan  oleh  perusahaan untuk  mengefisienkan  operasionalnya. Transfer pricing berkaitan  erat  dengan  harga  transaksi barang,  jasa  atau  harta  tak  berwujud  antar perusahaan  dalam  suatu  perusahaan  multinasional. Transfer  pricing dapat  dibagi  menjadi  dua pengertian,  yaitu  pengertian  netral  dan  pengertian peyoratif.  Dalam  pengertian  peyoratif, transfer pricing bertujuan  untuk  menurunkan  atau  bahkan menghindari  pengenaan  pajak  pada  laba  sebuah perusahaan dengan cara mengalokasikan penghasilan  dari  suatu  perusahaan  ke  perusahaan lain  pada  negara  yang  berbeda,  karena  setiap negara  memiliki  peraturan  perpajakan  yang berbeda-beda.  Ada  negara  yang  mengenakan  tarif pajak yang tinggi pada laba kena pajak perusahaan, namun  juga  ada  negara  yang  mengenakan  tarif pajak  yang  rendah  pada  laba  kena  pajak perusahaan,  atau  bahkan  ada  negara  yang  tidak mempunyai  peraturan  anti  penghindaran  pajak. Pada  negara-negara  inilah  biasanya  perusahaan melakukan transfer pricing dengan mudah.  Dalam
perusahaan, untuk tujuan ekonomi transfer pricing diartikan  sebagai  penentuan  harga  barang atau  jasa  oleh  suatu  unit  departemen  dari  suatu perusahaan  kepada  unit  departemen  lain  yang masih  dalam  satu  perusahaan  yang  sama.  Dalam perspektif perpajakan , transfer pricing adalah suatu  kebijakan  harga  dalam  transaksi  yang dilakukan  oleh  pihak-pihak  yang  mempunyai hubungan  istimewa (Darussalam,  2013).  Dalam perpajakan,  terdapat  konotasi  buruk  yang  melekat pada  transaksi transfer  pricing yang  sering  disebut dengan istilah “ abuse of transfer pricing ”. Kondisi ini  terjadi  jika  transaksi transfer  pricing tersebut dimaksudkan  untuk  tujuan  manipulasi  perpajakan sehingga  adanya shifting  profit dari  perusahaan yang  berada  dalam  suatu  negara  yang  memiliki tarif  pajak  tinggi  ke  negara  yang  memiliki  tarif pajak rendah.
Selain  motivasi  pajak,  keputusan  untuk melakukan transfer  pricing juga  dipengaruhi  oleh kepemilikan  saham.  Struktur  kepemilikan  di Indonesia  terkonsentrasi  pada  sedikit  pemilik, sehingga terjadi konflik keagenan antara pemegang saham  mayoritas  dengan  pemegang saham minoritas.  Kepemilikan  saham  di  Indonesia cenderung terkonsentrasi menyebabkan munculnya pemegang  saham  pengendali  dan  minoritas  (La Porta et al ., 2000).
Tunneling adalah transfer aset dan keuntungan keluar dari perusahaan untuk kepentingan pemegang  saham  mayoritas  (Johnson,  2000). Contoh tunneling adalah  tidak  membagikan dividen, menjual aset atau sekuritas dari perusahaan  yang  mereka  kontrol  ke  perusahaan lain  yang  mereka  miliki  dengan  harga  di  bawah harga  pasar,  dan  memilih  anggota  keluarganya yang tidak memenuhi kualifikasi untuk menduduki posisi penting di perusahaan. Tunneling juga dapat berupa  transfer  ke  perusahaan  induk  yang dilakukan  melalui  transaksi  pihak  terkait  atau pembagian  dividen.  Transaksi  pihak  terkait  lebih umum  digunakan  untuk  tujuan  tersebut  daripada pembayaran  dividen  karena  perusahaan  yang terdaftar  di  Bursa  harus  mendistribusikan  dividen kepada  perusahaan  induk  dan  pemegang  saham minoritas  lainnya.  Pemegang  saham  minoritas perusahaan  yang  terdaftar  sering  dirugikan  ketika harga  transfer  menguntungkan  perusahaan  induk atau pemegang saham pengendali.
Keputusan  untuk  melakukan transfer  pricing juga  dipengaruhi  oleh  mekanisme  bonus  ( bonus scheme ).  Menurut  Purwanti  (2010),  Tantiem  / bonus merupakan penghargaan yang diberikan oleh RUPS kepada anggota Direksi setiap tahun apabila
perusahaan  memperoleh  laba.  Sistem  pemberian kompensasi  bonus  ini  akan  memberikan  pengaruh terhadap  manajemen  dalam  merekayasa  laba. Manajer akan cenderung melakukan tindakan yang mengatur  laba  bersih  untuk  dapat  memaksimalkan bonus yang akan mereka terima. Sistem pemberian kompensasi Bonus, memberikan pengaruh terhadap kinerja manajemen. Dengan menggunakan  mekanisme  bonus  dalam  teori keagenan, menjelaskan bahwa kepemilikan manajemen  dibawah  5%  terdapat  keinginan  dari manajer  untuk  melakukan  manajemen  laba  agar mendapatkan  bonus  yang  besar.  Kepemilikan manajemen  25%,  karena  manajemen  mempunyai kepemilikan  yang  cukup  besar  dengan  hak pengendalian perusahaan, maka asimetris informasi  menjadi  berkurang.  Jika  manajemen melakukan  pengelolaan  laba  secara  oportunis, maka  informasi  laba  tersebut  dapat  menyebabkan pengambilan  keputusan  investasi  yang  salah  bagi investor.  Berdasarkan  latar  belakang  tersebut, maka rumusan masalah dalam penelitian ini adalah Apakah Pajak, Tunneling
Incentive , dan Mekanisme
Bonus berpengaruh terhadap keputusan transfer pricing ?

## Telaah Pustaka
Mengembangkan  sistem  penentuan  harga transfer  perusahaan  multinasional  jauh  lebih kompleks daripada mengembangkan sistem domestik.  Sama  seperti  perusahaan  domestik, sistem  penentuan  harga  transfer  perusahaan multinasional seharusnya dapat mendorong manajer untuk membuat keputusan yang mendukung  tujuan  kantor  pusat.  Menyediakan kinerja  ukuran  ekonomi  anak  perusahaan  yang masuk  akal  kadang  merupakan  suatu  tujuan penentuan harga transfer  yang tidak relevan  ketika berhadapan  dengan  perusahaan  multinasional. Sistem  penentuan  harga  perusahaan  multinasional harus  memenuhi  tujuan  perencanaan  strategis, sistem  pengendalian  manajemen,  dan  sistem evaluasi kinerja.
Afiliasi  adalah  bentuk  suatu  hubungan  antara dua  atau  lebih  perseroan  yang  didasarkan  pada kepemilikan  saham.  Hubungan  yang  dimaksud adalah  hubungan  kepemilikan  saham  voting ( voting  stock )  dan  perusahaan–perusahaan  yang mempunyai  hubungan  ini  dinamakan  perusahaan berafiliasi.  Perseroan  yang  menguasai  mayoritas saham  voting  berhak  melakukan  kontrol  terhadap perseroan  lainnya  dan  dikenal  dengan  sebutan perusahaan  induk,  sedangkan  perusahaan  yang dikontrol atau yang memiliki sebagian kecil saham
voting disebut dengan perusahaan anak (Judisseno, 2005:185).
Jensen  dan  Meckling  (1976)  mengemukakan teori  keagenan  yang  menjelaskan  hubungan  antara manajemen  perusahaan  (agen)  dan  pemegang saham  (prinsipal).  Dalam  hubungan  keagenan ( agency  relationship )  terdapat  suatu  kontrak  satu orang  atau  lebih  (prinsipal)  yang  memerintahkan orang  lain  (agen)  untuk  melakukan  suatu  jasa  atas nama  prinsipal  dan  memberi  wewenang  kepada agen  untuk  membuat  keputusan  yang  terbaik  bagi prinsipal.  Pihak  prinsipal  juga  dapat  membatasi divergensi  kepentingannya  dengan  memberikan tingkat  insentif  yang  layak  kepada  agen  dan bersedia mengeluarkan biaya pengawasan ( monitoring  cost )  untuk  mencegah hazard dari agen. Namun, sebaliknya teori keagenan juga dapat mengimplikasikan  adanya  asimetri  informasi. Konflik  antarkelompok  atau agency  conflict merupakan konflik yang timbul antara pemilik, dan manajer  perusahaan  dimana  ada  kecenderungan manajer  lebih  mementingkan  tujuan  individu daripada tujuan perusahaan.
Suatu transfer  pricing ,  sedikitnya  melibatkan dua  pihak  yang  melakukan  transaksi,  yaitu  pihak yang melakukan transfer atau transferor dan pihak yang  menerima  transfer  atau transferee ,  Artikel  9 ayat  1  dari  OECD model  tax convention menyebutkan  bahwa  hubungan  istimewa  dapat diuji melalui test partisipasi manajemen, penguasaan kendali dan modal perusahaan (OECD 2000): “Where: (a) An enterprise of a Contracting State  participates  directly  or  indirectly  in  the management, control or capital of an enterprise of the  other  Contracting  State,  or (b) The  same persons  participate  directly  or  indirectly  in  the management, control or capital of an enterprise of a Contracting State and an enterprise of the  other Contracting State.”
Pengertian hubungan istimewa menurut Undang-Undang  Pajak  Penghasilan No.  36  Tahun 2008  (UU  PPh)  adalah:  “Hubungan  istimewa dianggap ada apabila: (a) Wajib Pajak mempunyai penyertaan  modal  langsung  atau  tidak langsung paling  rendah  25%  (dua  puluh  lima  persen)  pada Wajib  Pajak  lain,  atau hubungan  antara  Wajib Pajak  dengan  penyertaan  paling  rendah  25%  (dua puluh  lima  persen)  pada  dua  Wajib  Pajak  atau lebih,  demikian  pula  hubungan  antara dua  Wajib Pajak  atau  lebih  yang  disebut  terakhir ; atau  (b) Wajib  Pajak  menguasai Wajib  Pajak  lainnya  atau dua  atau  lebih  Wajib  Pajak  berada  di  bawah penguasaan  yang  sama  baik  langsung  maupun tidak  langsung;  atau  (c)  terdapat  hubungan
keluarga  baik  sedarah  maupun  semenda  dalam garis  keturunan  lurus  dan  atau  ke  samping  satu derajat”.

## Transfer Pricing
Transfer pricing adalah harga yang terkandung  pada  setiap  produk  atau  jasa  dari  satu divisi  yang  di transfer ke  divisi  yang  lain  dalam perusahaan  yang  sama  atau  antar  perusahaan  yang mempunyai hubungan istimewa. Transaksi transfer pricing dapat  terjadi  pada  divisidivisi  dalam  satu perusahaan, antar perusahaan lokal, atau perusahaan  lokal  dengan  perusahaan  yang  ada  di luar negeri.
Prinsip  dasar  harga  transfer  adalah  untuk memaksimalkan  laba.  Sehingga  perusahaan  harus secara berkala menjual produk sampai dengan titik dimana  tambahan  biaya  karena  adanya  tambahan unit  yang  diproduksi  dan  dijual,  yang  disebut marginal  cost produksi  unit  yang  diproduksi  dan dijual,  lebih  rendah  dibanding  penghasilan  yang diperoleh  dari  penjualan  unit  tersebut (marginal revenue) .  Dalam  hal  penentuan  harga  untuk perusahaan yang terintegrasi, harga harus ditentukan berdasarkan marginal cost produsen.

## Pajak
Menurut  UU  Perpajakan  (UU  No.  36  Tahun 2008),  yang  dimaksud  dengan  pajak  adalah: “Kontribusi  wajib  kepada  negara  yang  terutang oleh  orang  pribadi  atau  badan  yang  bersifat memaksa  berdasarkan  undang  –  undang,  dengan tidak  mendapatkan  imbalan  secara  langsung  dan digunakan  untuk  keperluan  negara  bagi  sebesar  – besarnya  kemakmuran  rakyat”  (Primandita,  2011: 4). Kemudian Prof. Dr. Adriani membahas definisi pajak  sebagaimana  yang  dinyatakan  sebagai berikut:  “Pajak  adalah  iuran  kepada  negara  yang terutang  oleh  yang  wajib  membayarnya  menurut peraturan  –  peraturan,  dengan  tidak  mendapat prestasi  kembali,  yang  langsung  dapat  ditunjuk, dan  yang  gunanya  adalah  untuk  membiayai pengeluaran  –  pengeluaran  umum  berhubung dengan  tugas  negara  yang  menyelenggarakan pemerintahan”  (Waluyo,  2011:  2).  Jadi  dapat disimpulkan bahwa pajak adalah iuran wajib (dapat dipaksakan)  yang  dibayar  berdasarkan  undang  – undang, tidak mendapat balas jasa secara langsung, dan  digunakan  untuk  membiayai  pengeluaran  – pengeluaran Pemerintah.

## Tunneling Incentive
Tunneling merupakan  istilah  yang  awalnya digunakan Negara Republik Ceko untuk
menggambarkan  kondisi  ekspropriasi  pemegang saham  nonpengendali  melalui  pengalihan  aset  dan keuntungan dari suatu perusahaan demi kepentingan  pemegang  saham  pengendali,  sepeti proses pengerukan aset melalui terowongan bawah tanah (Guing dan Aria, 2011). Menurut Johnson et al., (2000) tunneling adalah pengalihan keluar aset dan  keuntungan  dari  anak  perusahaan  untuk kepentingan  induk  perusahaan  yang  berdampak pada ekspropriasi pemegang saham non- pengendali.
Tunneling dapat  juga  dilakukan  dengan  cara menjual  produk  perusahaan  kepada  perusahaan yang  memiliki  hubungan  dengan  manajer  dengan harga yang lebih rendah dibandingkan mempertahankan posisi/jabatan pekerjaannya meskipun  mereka  sudah  tidak  kompeten  atau berkualitas  lagi  dalam  menjalankan  usahanya  atau menjual  aset  perusahaan  kepada  perusahaan  yang memiliki  hubungan  dengan  manajer  (Dwinanto, 2010).  Penelitian  Johnson et  al .,  (2000)  dan Cheung  (2006)  terbukti  bahwa  di  negara berkembang,  pemilik  saham  mayoritas  terlibat dalam  praktek  ekspropriasi  atau tunneling yang dilakukan terhadap pemegang saham minoritas.
Mekanisme Bonus ( bonus scheme )
Menurut  Suryatiningsih et  al., (2009)  skema bonus  direksi  adalah  komponen  penghitungan besarnya  jumlah  bonus  yang  diberikan  oleh pemilik  perusahaan  atau  para  pemegang  saham melalui  RUPS  kepada  anggota  direksi  yang dianggap  mempunyai  kinerja  baik  setipa  tahun serta  apabila  perusahaan  memperoleh  laba.  Irpan (2010),  juga  menyatakan  bahwa  skema  bonus direksi  dapat  diartikan  sebagai  pemberian  imbalan diluar  gaji  kepada  direksi  perusahaan  atas  hasil kerja yang dilakukan dengan melihat prestasi kerja direki  itu  sendiri.  Prestasi  kerja  yang  dilakukan dapat  dinilai  dan  diukur  berdasarkan  suatu penilaian  yang  telah  ditentukan  perusahaan  secara objektif.
Mengingat bahwa mekanisme bonus berdasarkan  pada  besarnya  laba,  yang  merupakan cara paling populer dalam memberikan penghargaan  kepada  direksi  /  manajer,  maka adalah  logis  bila  direksi  yang  remunerasinya didasarkan  pada  tingkat  laba  akan  memanipulasi laba  tersebut  untuk  memaksimalkan  peneriman bonus  dan  remunerasinya.  Jadi,  dapat  disimpulkan bahwa  mekanisme  bonus  merupakan  salah  satu strategi  atau  motif  perhitungan  dalam  akuntansi yang tujuannya adalah untuk memberikan penghargaan  kepada  direksi  atau  manajemen
dengan melihat laba perusahaan secara keseluruhan.  Karena  sebagai  akibat  dari  adanya praktik transfer  pricing maka  tidak  menutup kemungkinan  akan  terjaadi  kerugian  pada  salah satu  divisi  atau  subunit.  Merujuk  kepada  pendapat Horngren  (2008:  428),  yang  menyebutkan  bahwa kompensasi bonus dilihat berdasarkan tim bervariasi di berbagai divisi dalam satu organisasi. Sebagai tim perusahaan maka harus bersedia untuk saling  membantu.  Jadi  bonus  direksi  tidak didasarkan  pada  laba  subunit  namun  berdasarkan pada  kebaikan  dan  laba  perusahaan  secara keseluruhan.
Pajak dan Transfer Pricing
Perusahaan  seharusnya  mengunakan  prinsip harga  wajar  untuk  mengurangi  kewajiban  pajak, tetapi  perusahaan  lebih  banyak  menggunakan transfer pricing . Klassen et al ., (1993) menemukan bahwa terjadi pergeseran pendapatan oleh perusahaan  multinasional  sebagai  respon  terhadap tingkat  perubahan  pajak  di  Kanada,  Eropa,  dan Amerika Serikat. Perusahaan multinasional menggeser  pendapatan  dari  Kanada  ke  AS, sedangkan  penurunan  tarif  pajak  di  Eropa menggeser pendapatan dari AS ke Eropa.
Gusnardi (2009), menyebutkan bahwa perusahaan  multinasional  melakukan transfer pricing adalah  untuk  meminimalkan  kewajiban pajak  gobal  perusahaan  mereka.  Kemudian menurut  Yani  (2001),  motivasi  pajak  dalam transfer  pricing pada  perusahaan  multinasional tersebut dilaksanakan dengan cara sedapat mungkin  memindahkan  penghasilan  ke  negara dengan beban pajak terendah atau minimal dimana negara  tersebut  memiliki  grup  perusahaan  atau divisi perusahaan yang beroperasi.
Yuniasih et  al., (2012),  mengungkapkan bahwa  pajak  berpengaruh  positif  pada  keputusan perusahaan  untuk  melakukan transfer  pricing. Beban  pajak  yang  semakin  besar  memicu perusahaan  untuk  melakukan transfer  pricing dengan  harapan  dapat  menekan  beban  tersebut. Karena dalam praktik bisnis, umumnya pengusaha mengidentikkan  pembayaran  pajak  sebagai  beban sehingga akan senantiasa berusaha untuk meminimalkan beban tersebut guna
mengoptimalkan laba.

## Hipotesis
Berdasarkan  rumusan  di  atas  maka  hipotesis dalam penelitian ini adalah sebagai berikut. H 1 :  pajak  berpengaruh  pada  keputusan transfer pricing
Tunneling Incentive dan Transfer Pricing
Struktur  Kepemilikan  mencerminkan  jenis konflik  keagenan  yang  terjadi.  Ada  2  macam struktur  kepemilikan,  yaitu  struktur  kemilikan tersebar  dan  struktur  kepemilikan  terkonsentrasi (Mutamimah, 2008). Struktur kepemilikan tersebar mempunyai  ciri  bahwa  manajemen  perusahaan dikontrol oleh manajer. Manajer lebih mengutamakan kepentingannya dibanding kepentingan  pemegang  saham.  Dalam  struktur kepemilikan  ini,  pemegang  saham  secara  umum tidak  bersedia  melakukan  monitoring,  karena mereka harus menanggung seluruh biaya monitoring  dan  hanya  menikmati  keuntungan sesuai dengan proporsi kepemilikan saham mereka . Jika  semua  pemegang  saham  berperilaku  sama, maka  tidak  akan  terjadi  pengawasan  terhadap manajemen  (Zhuang et  al .,  2000).  Dengan demikian,  konflik  keagenan  yang  terjadi  pada struktur  kepemilikan  tersebar  adalah  konflik keagenan antara manajer dengan pemegang  saham (Jensen dan Meckling, 1976).
Tunneling merupakan  perilaku  manajemen atau pemegang  saham mayoritas yang mentransfer aset  dan  profit  perusahaan  untuk  kepentingan mereka  sendiri,  namun  biaya  dibebankan  kepada pemegang  saham  minoritas  (Zhang,  2004  dalam Mutamimah,  2008).  Sansing  (1999)  menunjukkan bahwa pemegang saham mayoritas dapat mentransfer kekayaan untuk dirinya sendiri dengan mengorbankan  hak  para  pemilik  minoritas,  dan terjadi  penurunan  pengalihan  kekayaan  ketika persentase kepemilikan pemegang saham mayoritas menurun. Mutamimah (2008) menemukan  bahwa  terjadi tunneling oleh  pemilik mayoritas  terhadap  pemilik  minoritas  melalui strategi  merger  dan  akuisisi.  Lo et  al .,  (2010) menemukan  bahwa  konsentrasi  kepemilikan  oleh pemerintah  berpengaruh  pada  keputusan transfer pricing . Aharony et al ., (2010) menemukan bahwa tunneling  incentive setelah initial public  offering (IPO)  berhubungan  dengan  penjualan  hubungan istimewa sebelum  IPO. Oleh karena itu, penelitian ini menduga bahwa:
H 2 : Tunneling incentive berpengaruh pada keputusan transfer pricing.
Mekanisme Bonus dan Transfer Pricing Dalam  menjalankan  tugasnya,  para  direksi cenderung  ingin  menunjukkan  kinerja  yang  baik kepada  pemilik  perusahaan.  Karena  apabila pemilik  perusahaan  atau  para  pemegang  saham sudah menilai kinerja para direksi dengan penilaian yang  baik  maka  pemilik  perusahaan  akan memberikan  penghargaan  kepada  direksi  yang
e-ISSN 2598-9952
telah  mengelola  perusahaannya  dengan  baik. Penghargaan  itu  dapat  berupa  bonus  yang diberikan  kepada  direksi  perusahaan.  Dalam memberikan  bonus  kepada  direksi,  pemilik perusahaan akan melihat kinerja para direksi dalam mengelola  perusahaanya.  Pemilik  perusahaan dalam  menilai  kinerja  para  direksi  biasanya melihat  laba  perusahaan  secara  keseluruhan  yang dihasilkan.
Merujuk pada penelitian Lo et al., (2010) dari Amerika,  yang  menemukan  bahwa  terdapat kecenderungan manajemen memanfaatkan transaksi transfer  pricing untuk  memaksimalkan bonus  yang  mereka  terima  jika  bonus  tersebut didasarkan  pada  laba.  Jadi  dapat  disimpulkan bahwa  manajer  akan  cenderung  melakukan tindakan  yang  mengatur  laba  bersih  dengan  cara melakukan  praktik transfer  pricing agar  dapat memaksimalkan  bonus  yang  mereka  terima.  Oleh karena itu penelitian ini menduga bahwa:
H 3 :  mekanisme  bonus  berpengaruh  terhadap keputusan transfer pricing

## METODE PENELITIAN

## Populasi dan sampel
Penelitian  ini  dilakukan  pada  perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia tahun  2012.  Sampel  dalam  penelitian  ini menggunakan  metode purposive  sampling dengan kriteria sebagai berikut.
1 Penelitian ini menggunakan perusahaan manufaktur  yang  listing  di  Bursa  Efek Indonesia.
2 Data  laporan  keuangan  maupun  data  ICMD perusahaan  sampel  tersedia  untuk  tahun pelaporan 2012.
3 Perusahaan  Sampel  termasuk  dalam  kategori Perusahaan  Multinasional,  yaitu  perusahaan yang  memiliki  induk  maupun  anak  cabang  di Negara lain.
4 Perusahaan  sampel  tidak  mengalami  kerugian selama  periode  pengamatan.  Hal  ini  karena perusahaan  yang  mengalami  kerugian  tidak memiliki  kewajiban  perpajakan  di  tingkat perusahaan  sehingga  motivasi  pajak  menjadi tidak  relevan.  Oleh  karena  itu  perusahaan  yang mengalami kerugian dikeluarkan dari sampel.
5 Perusahaan sampel dikendalikan oleh perusahaan asing dengan persentase kepemilikan  20%  atau  lebih.  Hal  ini  sesuai dengan  PSAK  No. 15  yang  menyatakan  bahwa pemegang saham pengendali adalah pihak yang
memiliki saham atau efek yang bersifat ekuitas sebesar 20% atau lebih.
Tabel 1

## Pemilihan Sampel
Kriteria Jumlah Perusahaan sektor manufaktur yang terdaftar di BEI selama periode 2012 151 Perusahaan sampel yang tidak memiliki persentase kepemilikan asing minimal 20% -68 Perusahaan sampel yang tidak bersifat Multinational Company (MNC) -32 Perusahaan sampel yang mengalami kerugian selama 2012 -7 Jumlah Sampel Akhir 44 Sumber: BEI, data diolah 2014

## Definisi Operasional Variabel Pajak
Pajak  merupakan  Kontribusi  wajib  kepada negara yang terutang oleh orang pribadi atau badan yang  bersifat  memaksa  berdasarkan  undang  – undang, dengan tidak mendapatkan imbalan secara langsung  dan  digunakan  untuk  keperluan  negara bagi  sebesar–besarnya  kemakmuran  rakyat.  Pajak dalam  penelitian  ini  diproksikan  dengan effective tax rate yang merupakan perbandingan tax expense dikurangi differed  tax  expense (Lebih  dikenal dengan  pajak  kini)  dibagi  dengan  laba  kena  pajak (Yuniasih et al., 2012).

## Tunneling Incentive
Tunneling  incentive diproksikan  dengan persentase kepemilikan saham di atas 20% sebagai pemegang  saham  pengendali  oleh  perusahaan asing.  Kriteria  struktur  kepemilikan  terkonsentrasi didasarkan  pada  UU  Pasar  Modal  No.  IX.H.1, yang  menjelaskan  pemegang  saham  pengendali adalah pihak yang memiliki saham atau efek yang bersifat ekuitas sebesar 20% atau lebih (Mutamimah, 2008).  PSAK No. 15 juga menyatakan  bahwa  tentang  pengaruh  signifikan yang  dimiliki  oleh  pemegang  saham  dengan persentase 20% atau lebih.
Mekanisme Bonus ( Bonus Scheme ) Bonus scheme (mekanisme bonus) merupakan salah satu motif pemilihan suatu metoda akuntansi tidak  terlepas  dari positif  accounting  theory . Mekanisme bonus merupakan komponen penghitungan  besarnya  jumlah  bonus  yang diberikan  oleh  pemilik  perusahaan  atau  para
pemegang  saham  melalui  RUPS  kepada  anggota direksi  setiap  tahun  apabila  memperoleh  laba (Suryatiningsih,  2009).  Untuk  variabel  ini  akan diukur dengan komponen perhitungan indeks trend laba  bersih.  Menurut  Irpan  (2010),  Indeks  trend laba  bersih  (ITRENDLB)  di  hitung  berdasarkan persentase pencapaian laba bersih tahun t terhadap laba bersih tahun t-1.

## Transfer Pricing
Transfer Pricing adalah harga yang terkandung  pada  setiap  produk  atau  jasa  dari  satu divisi  yang  di transfer ke  divisi  yang  lain  dalam perusahaan yang  sama atau antar perusahaan yang mempunyai hubungan istimewa. Transaksi transfer pricing dapat  terjadi  pada  divisi-divisi  dalam  satu perusahaan, antar perusahaan lokal, atau perusahaan  lokal  dengan  perusahaan  yang  ada  di luar negeri.
Transfer  pricing dihitung  dengan  pendekatan dikotomi  yaitu  dengan  melihat  keberadaan penjualan kepada pihak yang mempunyai hubungan  istimewa.  Perusahaan  yang  melakukan penjualan kepada pihak yang mempunyai hubungan  istimewa  diberi  nilai  1  dan  yang  tidak diberi nilai 0.
Analisis data dilakukan dengan menggunakan teknik  analisis  regresi  logistik  ( Binary  Logistic Regresion ).  Teknik  ini  digunakan  karena  variabel terikat  dalam  penelitian  ini  yaitu transfer  pricing bersifat  dikotomus  atau  merupakan  variabel dummy .  Teknik  analisis  ini  tidak  memerlukan  lagi uji  normalitas  dan  uji  asumsi  klasik  pada  variabel bebasnya  (Ghozali,  2006).  Model  regresi  logistik ditunjukkan dalam persamaan sebagai berikut. Y = ß 0 + ß 1 X 1 + ß 2 X 2 + ß 3 X 3 + e Keterangan:
Y = Transfer Pricing
X 1 = Pajak
X 2 = Tunneling Incentive X 3 = Mekanisme Bonus ( Bonus Scheme ) ß 0 = Nilai Y bila X = 0
ß = Koefisien Regresi
e = adalah error atau sisa ( residual )

## PEMBAHASAN
Sampel  yang  digunakan  dalam  penelitian  ini adalah  sebanyak  44  pengamatan  perusahaan manufaktur selama periode 2012. Statistik deskriptif menunjukkan bahwa  transaksi hubungan istimewa terjadi pada 37 pengamatan, yang berarti sebagian  besar  perusahaan  melakukan  transaksi transfer pricing . Dilihat dari sisi kepemilikan, rata- rata  persentase  kepemilikan  perusahaan  adalah
sebesar 56,72%. Ini menunjukkan bahwa kepemilikan  saham  perusahaan  sampel  cenderung terkonsentrasi pada sebagian kecil pihak.
Pengujian hipotesis dilakukan dengan menggunakan  regresi  logistik.  Kelayakan  model regresi  dinilai  dengan  menggunakan Hosmer  and Lemeshow’s  Goodness  of  Fit  Test .  Pengujian menunjukkan  nilai Chi-square sebesar  7,009 dengan signifikansi sebesar 0,536. Nilai -2LL awal adalah  sebesar  38,559.  Setelah  dimasukkan  ketiga variabel  independen,  maka  nilai  -2LL  akhir mengalami  penurunan  menjadi  sebesar  29,529. Penurunan likelihood (-2LL)  ini  menunjukkan model regresi yang lebih baik atau dengan kata lain model yang dihipotesiskan fit dengan data.
Besarnya  nilai  koefisien  determinasi  pada model  regresi  logistik  ditunjukkan  oleh  nilai Nagelkerke  R  Square .  Nilai Nagelkerke  R  Square adalah  sebesar  0,318  yang  berarti  variabilitas variabel  dependen  yang  dapat  dijelaskan  oleh variabel independen adalah sebesar 31,8% sedangkan  sisanya  sebesar  68,2%  dijelaskan  oleh variabel-variabel lain di luar model penelitian.
Hasil pengujian hipotesis menunjukkan bahwa pajak  dan tunneling  incentive berpengaruh  positif pada  keputusan transfer  pricing .  Ini  dapat  dilihat dari  tingkat  signifikansi  masing-masing  sebesar 0,046  dan  0,049  yang  lebih  kecil  dari  0,05.  Hasil ini  konsisten  dengan  hipotesis  yang  diajukan. Sementara  Mekanisme  bonus  tidak  berpengaruh positif  pada  keputusan transfer  pricing .  Ini  dapat dilihat dari tingkat signifikansi  sebesar 0,866 yang lebih  besar  dari  0,05.  Hasil  ini  tidak  konsisten dengan hipotesis yang diajukan.
Besarnya  keputusan  untuk  melakukan  praktik transfer  pricing akan  mengakibatkan pembayaran pajak  menjadi  lebih  rendah  secara  global  pada umumnya.  Hal  ini  disebabkan  karena  perusahaan multinasional  yang  memperoleh  keuntungan  akan melakukan  pergeseran  pendapatan  dari  negara  – negara dengan tarif pajak tinggi ke negara - negara dengan tarif pajak  yang rendah.  Sehingga  semakin tinggi  tarif  pajak  suatu  negara  maka  akan  semakin besar  kemungkinan  perusahaan  melakukan  praktik transfer pricing.
Hasil  ini  sesuai  dengan  penelitian  Ni  Wayan Yuniasih,  Ni  Ketut  Rasmini,  dan  Made  Gede Wirakusuma (2011) yang menyatakan bahwa pajak berpengaruh signifikan terhadap keputusan transfer pricing .  Mitigasi  pajak  juga  ada  peluang  untuk penjualan  domestik  antara  perusahaan  terkait karena  perbedaan  tingkat  pajak.  Beban  pajak  yang semakin besar memicu perusahaan untuk melakukan transfer  pricing dengan  harapan  dapat
e-ISSN 2598-9952
menekan  beban  tersebut,  Karena  dalam  praktik bisnis, umumnya  pengusaha  mengidentikkan pembayaran  pajak  sebagai  beban  sehingga  akan senantiasa  berusaha  untuk  meminimalkan  beban tersebut guna mengoptimalkan laba.
Negara-negara  berkembang  seperti  Indonesia dan  negara  Asia  lainnya  cenderung  memiliki struktur  kepemilikan  terkonsentrasi  yang  secara umum  didominasi  oleh  keluarga  pendiri  serta lemahnya  perlindungan  terhadap  pemegang  saham minoritas  menimbulkan  konflik  keagenan  antara pemegang  saham  mayoritas  dengan  pemegang saham  minoritas  (Liu  and  Lu,  2007).  Kondisi  ini sesuai  dengan  pernyataan  Prowsen  (1998),  bahwa konflik  keagenan  yang  utama  di  Indonesia  adalah konflik keagenan antara pemegang saham mayoritas  dengan  pemegang  saham  minoritas. Tunneling merupakan  perilaku  manajemen  atau pemegang  saham  mayoritas  yang  mentransfer  aset dan  profit  perusahaan  untuk  kepentingan  mereka sendiri, namun biaya dibebankan kepada pemegang pemegang  saham  minoritas  (Zhang,  2004  dalam Mutamimah, 2008).
Hasil  ini  sesuai  dengan  penelitian  Ni  Wayan Yuniasih,  Ni  Ketut  Rasmini,  dan  Made  Gede Wirakusuma  (2011)  yang  menyatakan  bahwa tunneling incentive berpengaruh signifikan terhadap  keputusan transfer  pricing .  Transaksi pihak  terkait  lebih  umum  digunakan  untuk  tujuan transfer  kekayaan  daripada  pembayaran  dividen karena  perusahaan  yang  terdaftar  di  Bursa  harus mendistribusikan dividen kepada perusahaan induk dan pemegang saham minoritas lainnya.
Dalam  memberikan  bonus  kepada  direksi, pemilik perusahaan tentu akan melihat kinerja para direksi  dalam  mengelola  perusahaanya.  Dalam  hal ini,  pemilik  perusahaan  akan  melihat  laba perusahaan  yang  dihasilkan  secara  keseluruhan sebagai  penilaian  untuk  kinerja  para  direksinya. Untuk  itu,  para  direksi  tentu  akan  berusaha semaksimal  mungkin  agar  laba  perusahaan  secara keseluruhan  mengalami  peningkatan.  Merujuk kepada  pendapat  Horngren  (2008:428),  yang menyebutkan  bahwa  kompensasi  bonus  dilihat berdasarkan tim bervariasi di berbagai divisi dalam satu  organisasi.  Sebagai  tim  perusahaan  maka harus  bersedia  untuk  saling  membantu.  Jadi  bonus direksi  tidak  didasarkan  pada  laba  subunit  namun berdasarkan  pada  kebaikan  dan  laba  perusahaan secara keseluruhan.
Variabel  kompensasi  tidak  selalu  menjadikan motivator  bagi  dewan  direksi  untuk  melakukan keputusan transfer  pricing .  Besarnya  kompensasi bukan  merupakan  motivasi  utama  bagi  dewan
direksi  untuk  melakukan  keputusan transfer pricing .  Hal  ini  dikarenakan  sebelum  melakukan keputusan transfer  pricing dewan  direksi  harus melakukan  analisa  terhadap  resiko  yang  mungkin akan  dihadapinya  jika  melakukan  keputusan transfer pricing . Tidak berpengaruhnya kompensasi  terhadap  keputusan transfer  pricing dikarenakan peluang dewan direksi untuk melakukan  keputusan transfer  pricing juga dimotivasi oleh pengendalian internal perusahaan.

## PENUTUP Kesimpulan
Penelitian  ini  bertujuan  untuk  menganalisis pengaruh Pajak, Tunneling Incentive, dan Mekanisme  Bonus  terhadap  keputusan Transfer Pricing .  Berdasarkan  analisa  data  dengan  sampel 44  pengamatan  perusahaan  manufaktur  yang terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia,  pengujian hipotesis  serta  pembahasannya  maka  dapat  ditarik kesimpulan  bahwa,  Variabel  pajak  berpengaruh signifikan terhadap keputusan transfer pricing satu periode (2012). Besarnya keputusan untuk melakukan praktik transfer pricing akan mengakibatkan pembayaran  pajak  menjadi  lebih rendah  secara  global  pada  umumnya.  Hal  ini disebabkan  karena  perusahaan  multinasional  yang memperoleh keuntungan akan melakukan pergeseran  pendapatan  dari  negara–negara  dengan tarif  pajak  tinggi  ke  negara-negara  dengan  tarif pajak  yang  rendah.  Sehingga  semakin  tinggi  tarif pajak  suatu  negara  maka  akan  semakin  besar kemungkinan  perusahaan  melakukan  praktik transfer pricing.
Hasil penelitian menunjukkan bahwa tunneling incentive berpengaruh signifikan terhadap  keputusan transfer  pricing selama  satu periode  (2012).  Transaksi  pihak  terkait  lebih umum  digunakan  untuk  tujuan  transfer  kekayaan daripada  pembayaran  dividen  karena  perusahaan yang  terdaftar  harus  mendistribusikan  dividen kepada  perusahaan  induk  dan  pemegang  saham minoritas  lainnya.  Kondisi  yang  unik  dimana kepemilikan  saham  pada  perusahaan  publik  di Indonesia  cenderung  terkonsentrasi  sehingga  ada kecenderungan  pemegang  saham  mayoritas  untuk melakukan tunneling .
Variabel  kompensasi  tidak  selalu  menjadikan motivator  bagi  dewan  direksi  untuk  melakukan keputusan transfer  pricing .  Besarnya  kompensasi bukan  merupakan  motivasi  utama  bagi  dewan direksi  untuk  melakukan  keputusan transfer pricing .  Hal  ini  dikarenakan  sebelum  melakukan keputusan transfer  pricing dewan  direksi  harus
melakukan  analisa  terhadap  resiko  yang  mungkin akan  dihadapinya  jika  melakukan  keputusan transfer pricing .

## Keterbatasan Penelitian
Penelitian  ini  memiliki  beberapa  keterbatasan, yang  apabila  diatasi  pada  penelitian  selanjutnya akan dapat memperbaiki hasil penelitian. Beberapa saran  yang  dapat  dikemukakan  dalam  kaitannya dengan  keterbatasan  penelitian  ini  diantaranya, Penelitian-penelitian  selanjutnya  diharapkan  dapat menggunakan variabel lain yang mungkin berpengaruh  pada  keputusan  perusahaan  untuk melakukan transfer  pricing .  Salah  satunya  adalah tarif,  dimana  tarif  yang  lebih  tinggi  akan meningkatkan gap antara  harga  wajar  dengan harga hubungan istimewa. Perusahaan menggunakan  harga  yang  lebih  rendah  ketika melakukan ekspor kepada perusahaan dengan tarif impor  yang  tinggiPada  penelitian  selanjutnya diharapkan  dapat  menggunakan  proksi transfer pricing yang  lain  jika  tersedia  data  tentang penjualan  kepada  pihak  yang  memiliki  hubungan istimewa dengan lebih rinci.

## DAFTAR PUSTAKA
Agoes,  Sukrisno  dan  Estralita  Trisnawati.  2013. Akuntansi  Perpajakan,  Edisi  3 .  Jakarta, Salemba Empat.
Aharony,  J.,  J.  Wang,  and  H.  Yuan.  2010. Tunneling  as  An  Incentive  for  Earnings Management  During  The  IPO  Process  in China . Journal  of  Accounting  and  Public Policy . Vol. 29, 1-26. Arifin,  Z.  2003.  “ Masalah  Keagenan  dan Mekanisme Kontrol pada Perusahaan dengan Struktur Kepemilikan Terkonsentrasi yang  Dikontrol  Keluarga:  Bukti  dari Perusahaan  Publik  di  Indonesia .” Disertasi Tidak  Dipublikasikan, Program  Studi  Ilmu Manajemen, Universitas Indonesia.
Blocher,  Edward  J.,  Kung  H.  Chen  dan  Thomas W.Lin,  1999. Manajemen  Biaya Buku  1, Terjemahan  Susty  Ambarrani,  Salemba Empat, Jakarta.
Choi,  Frederick  D.S,  Mueller  Gerhard  G,  2006.
Akuntansi  Internasional ,  buku  1,  edisi  5, Penerbit PT. Salemba Empat, Jakarta. Claesens,  S,  D.  Simeon,  H.P.L  Larry.  2000. The Separation  of  Ownership  and  Control  in East  Asia . Journal  of  Financial  Economics. 81-112.
Claesens,  S,  D.  Simeon,  H.P.L  Larry.  2002.
Expropriation  of  Minority  Shareholder  in East Asia . The Journal of Financial. Colgan,  P.  Mc.  2001.  “ Agency  Theory  and Corporate  Governance:  A  Review  of  the Literature  From  a  UK  Perspective ”. Working paper .
Darussalam,  Septriadi,  D.,  dan  Kristiaji,  B.  B. 2013. Transfer  Pricing  Ide,  Strategi,  dan Panduan  Praktis  dalam  Perspektif  Pajak Internasional . Jakarta: PT Dimensi Internasional Tax.
Dyanty, V., Sidharta, U., Hilda, R., dan Sylvia, V.
2012. Pengaruh  Kepemilikan  Pengendali Akhir Terhadap Transaksi Pihak Berelasi . Jurnal Simposium Nasional Akuntansi XV . Banjarmasin, 20-22
September 2012.
Fitriandi,  Primandita.  2011. Kompilasi  Undang– Undang  Perpajakan  Terlengkap. Jakarta:
Salemba Empat.
Gao,  L.,  Gerhard  K,  G.,  2008.  Corporate Governance  and  Tunneling:  Emperical evidence from China, Pacific Basin Finance
Journal (16), 591-605 Ghozali, Imam. 2006. Aplikasi Analisis Multivariate dengan Program SPSS.
Semarang: BP Undip.
Gordon,  E.A.dan  E.Henry  and  D.Palia  (2004a). “ Related  Party  Transaction  and  Corporate Governance .” Advances in
Financial
Economics , Vol 9:1-27.
Guing,  A  dan  Aria,  F.  2011. Manajemen  laba dan Tunneling Melalui Transaksi Pihak
Istimewa  Di  Sekitar  Penawaran  Saham Perdana . Jurnal
Simposium Nasional Akuntansi XIV . Banda Aceh, 21-22 Juli 2011 Gunadi.  1994. Transfer  Pricing.  Suatu  Tinjauan Akuntansi  Manajemen  dan  Pajak. Jakarta: Bina Rena Pariwara.
Gusnardi. 2009. Penetapan Harga Transfer Dalam Kajian  Perpajakan. Pekbis  Jurnal.  Vol. 1.No. 1. Universitas Riau. Pekanbaru.
Horngren,  T,  Charles,  Srikant  M,  Datar,  dan George  Foster.  2008. Akuntansi  Biaya: Dengan  Penekanan  Manajerial.. Jakarta: Erlangga.
Hartati,  Winda,  Desmiyawati  dan  Nur  Aslina. 2014.  Analisis Pengaruh  Pajak  Dan Mekanisme  Bonus  Terhadap  Keputusan Transfer  Pricing  Studi  Empiris  Pada Seluruh  Perusahaan  Yang  Listing  Di  Bursa Efek Indonesia. Jurnal Universitas Riau.
e-ISSN 2598-9952
Hill,  Charles  W.L.  2003. International  Business: Competing  in  the  Global  Marketplace. Fourth Edition. McGraw-Hill, New York. Indriantoro, dan Supomo, 2002. Metodologi Penelitian  Bisnis  untuk  Akuntansi  dan Manajemen, Edisi Pertama, BPFE- Yogyakarta, Yogyakarta IAI.  2009. Standar  Akuntansi  Keuangan .  Jakarta: Salemba Empat. Irpan.  2010. Analisis  Pengaruh  Skema  Bonus Direksi, jenis Usaha, ProfitabilitasPerusahaan, dan Ukuran Perusahaan Terhadap Earning Management: Studi Empiris Pada
Perusahaan  Manufaktur  dan  Keuangan yang  Listing  Di  BEI  Paada  Tahun  2008– 2010. Skripsi.  Fakultas  Ekonomika  dan Bisnis. UIN Syarif Hidayatullah. Jakarta. Jacob,  J.  1996. Taxes  and  Transfer  Pricing: Income  Shifting  and  The  Volume  of Intrafirm  Transfer . Journal  of  Accounting Research 34. 301-312 Jensen,  M.  and  W.H.  Meckling.  1976. Theory  of the  Firm:  Magerial  Behavior,  Agency  Cost and  Ownership  Structure . Journal  of Financial Economics 3. 305-360.
Johnson  Simon,  Rafael  La  Porta,  Florencio  Lopez
de Silanes and Andrei Shleifer, 2000,” Tunneling ”, American Economic
Review  Review  Papers and Proceeding 90,22-27.
Judisseno,  K,  Rimsky.  2005. Pajak  dan  Strategi Bisnis:  Suatu  Tinjauan  tentang  Kepastian Hukum  dan  Penerapan  Akuntansi  di Indonesia. Jakarta:  PT    Gramedia  Pustaka Utama.
Klassen,  Kenneth,  Petro  Lisowsky  and  Devan Mescall. 2013. Transfer Pricing: Strategies, Practices, and Tax Minimazation, Journal of Tax Excecutive Institute (TEI).The University of Illionis. La Porta, R., F. Lopez-de-Silanes, A. Shleifer, and R.W.  Vishny.  1999. Agency  problems  and Dividend  Policies  around  the  Word . The Journal of Financial. 1-33. Lo, W. Y. A., Raymond. M.K. W., and Micheal F. 2010. Tax,  Financial  Reporting,  and Tunneling Incentives for Income Shifting: An Empirical  Analysis  of  the  Transfer  Pricing Behavior  of  Chinese-Listed  Companies . Journal of the American Taxation Association . Vol. 32, No. 2: 1-26.
Mueller,  G.G.,  H.  Gernon,  dan  G.  Meek.  1987. Accounting:  An  International  Perspective. Homewood III: Richard D. Irwin.
Murni  dan  Djamilah.  2009. Metodelogi  Penelitian , Surabaya Muslich  Anshori  dan  Sri  Iswati,  (2009),  “ Metode Penelitian Kuantitatif”, AUP, Surabaya Mutaminah.  2008. Tunneling  atau  Value  Added dalam  Strategi  Merger  dan  Akuisisi  di Indonesia . Manajemen & Bisnis. Vol. 7, No.
1. OECD. 2000.
Purwanti,  Lilik.  2010. Kecakapan  Managerial, Skema  Bonus,  Managemen  Laba,  dan
Kinerja Perusahaan. Jurnal Aplikasi Manajemen Vol. 8. No. 2.
Sansing,  R.  C.  1999. Economic  Foundations  of Valuation  Discounts . The  Journal  of  the American Taxation Association 21: 28–38. Santoso,  Iman.  2004. Advance  Pricing  Agreement dan  Problematika  Transfer  Pricing  Dari perspektif  Perpajakan  Indonesia. Jurnal Akuntansi dan Keuangan Vol. 6. No. 2. Sartono,  R.  Agus.  2003. Manajemen  Keuangan
Internasional . Edisi Pertama. BPFE,
Yogyakarta. Sheifer,  A,  and  R.W.  Vishny,  1997, A  Survey  of Corporate Governance , Journal of
Financial Economics , 737-783.
Siregar,  V.  S.  N.  P.  2006.  “ Pengaruh  Stuktur Kepemilikan,  Ukuran  Perusahaan,  dan Praktek  Corporate  Governance  terhadap Pengelolaan  Laba ”. Jurnal  riset  Akuntansi Indonesia Suandy, Erly. 2011. Hukum Pajak. Jakarta: Salemba Empat.