## PENGARUH LIKUIDITAS DAN PROFITABILITAS TERHADAP RETURN SAHAM PADA PERUSAHAAN PERTAMBANGAN BATUBARA YANG TERDAFTAR DI BURSA EFEK INDONESIA
Oleh : Fatmawati Manik S1 Akuntansi Liper Siregar, Parman Tarigan, Ady Inrawan
Abstrak
Tujuan  dari  penelitian  ini  adalah:  1.  Untuk  mengetahui  gambaran  Likuiditas , Profitabilitas  dan Return Saham.  2.  Untuk  mengetahui  pengaruh  Likuiditas dan  Profitabilitas  terhadap Return Saham pada  Perusahaan  Pertambangan  Batubara  yang  Terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  Periode  2012- 2015. Penelitian  ini  dilakukan  dengan  menggunakan  metode  analisis  deskriptif  kualitatif  dan  analisis deskriptif kuantitatif.  Pengumpulan data  dilakukan dengan metode dokumentasi.  Teknik analisis  yang digunakan  adalah  Uji  asumsi  klasik,  regresi  linier  berganda, koefisien  korelasi  determinasi,  dan  uji hipotesis. Analisis data dilakukan dengan bantuan software statistic SPSS 21. Hasil penelitian dapat disimpulkan sebagai berikut: 1. Rata-rata likuiditas , profitabilitas dan return saham masing-masing sebesar 2,307, 0,095, dan -0,273. 2. Dari hasil regresi linier berganda yaitu: Ŷ = -0,355 - 0,006X 1 + 1,005X 2. Artinya likuiditas berpengaruh negatif dan profitablitas berpengaruh positif terhadap return saham.  3.  Hasil  uji  koefisien  korelasi  (r)  sebesar  0,332  yang  yang artinya  bahwa terdapat  hubungan  yang  rendah  antara  variabel  likuiditas dan  profitabilitas  terhadap return saham. Hasil  analisis  Koefisien  Determinasi  (R square )  adalah  0,110  atau  11%,  artinya  likuiditas dan profitabilitas  mampu  menjelaskan/memberikan  kontribusi  sebesar  11%  terhadap return saham sedangkan  sisanya  sebesar  89%  dapat  dijelaskan  oleh  faktor  lain  yang  tidak  dijelaskan  dalam penelitian  ini.  4.  Hipotesis  Penelitian  H 0 diterima  artinya  likuiditas dan  profitabilitas  berpengaruh  tidak signifikan  terhadap return saham. Sedangkan  likuiditas berpengaruh  tidak    signifikan  terhadap return saham dan profitabilitas berpengaruh tidak signifikan terhadap return saham.
Kata Kunci: Likuiditas , Profitabilitas dan Return Saham
Abstract
The  purpose  of  this  research  was  1.  To  determine  the  discripition  of  Liquidity,  Profitability  and Stock Return. 2. To determine the influence of Liquidity and Profitability on Stock Return at Coal Mining Company Listed  in Indonesia Stock Exchange for the period 2012-2015. This research was conducted using  qualitative  descriptive  and  quantitative  descriptive  analysis.  The  data  was  collected  by documentation method. The analysis technique was used by classical assumption test, multiple linear regression,  correlation  coefficient,  determination  coefficient,  and  hypothesis  test.  Data  analysis  was performed using SPSS 21 statistical software assistance.
The result of this research concluded: 1. The average of Liquidity, Profitability and Stock Return are 2,307, 0,095, and -0,273 . 2. The test result of multiple linear regression is Ŷ = -0,355 - 0,006X 1 + 1,005X 2 means  that  Liquidity  have  a  negative  effect  and  Profitability  have  a  positive  effect  on  Stock Return.  3.  The  result  of  the  coefficient  correlation  (r)  is 0,332 ,  which  means  that  there  is  a  low relationship  between  liquidity  and  profitability  on  stock  return.  The  result  of  coefficient  determination analysis  is 0,110 or  11%  which  means  that  11%  variabel  in  the  company  value  is  explained  by  the Liquidity and Profitability while the remaining 89% is explained by the other variables not examined. 4. The  research  hypothesis  H 0 accepted  means  that  Liquidity  and  Profitability  simultaneously  negative and no significant impact on Stock Return. While Liquidity has no significant influence on Stock Return of the company and Profitability has no significant on Stock Return.
Key Words: Liquidity, Profitability and Stock Return
A. PENDAHULUAN 1. Latar Belakang Masalah Suatu perusahaan dalam kondisi persaingan dituntut membaca informasi dengan baik  terhadap  situasi  internalnya,  baik  dibidang keuangan,  pemasaran,  sumber  daya  manusia, dan  operasional. Perusahaan  yang  tergabung dalam pasar modal
harus mampu
meningkatkan  nilai  perusahaannya  karena  nilai
perusahaan  yang  tinggi  tentu  memberikan gambaran  yang baik  dan  peluang return yang besar. Rerturn saham  merupakan  tingkat keuntungan  yang  dinikmati  oleh  pemodal  atas suatu  investasi  saham  yang  dilakukannya. Untuk memprediksi return saham banyak faktor yang  dapat  digunakan  sebagai  parameter, salah  satunya  adalah  informasi  keuangan perusahaan. Laporan  keuangan  perusahaan
merupakan  sumber  informasi  yang  bersifat fundamental.
Analisis  fundamental  yang  dilakukan dalam penelitian ini meliputi rasio likuiditas yang diwakili  oleh Current  Ratio (CR) dan  rasio profitabilitas  yang  diwakili  oleh Return  on Assets (ROA). Likuiditas merupakan salah satu faktor  yang  yang  dapat  mendorong  terjadi perubahan  harga  saham. Likuiditas  tinggi menunjukan  kemampuan  perusahaan  dalam memenuhi kewajiban jangka pendeknya.
Sedangkan profitabilitas
merupakan kemampuan  perusahaan  untuk  menghasilkan laba  dengan  menggunakan  sumber-sumber yang  dimiliki  perusahaan,  seperti  aktiva,  modal atau  penjualan.  Jika  kondisi  perusahaan dikategorikan menguntungkan atau menjanjikan keuntungan  di  masa  mendatang,  maka  banyak investor  yang  akan  menanamkan  dananya untuk  membeli  saham  perusahaan,  yang  tentu saja  mendorong  harga  saham  naik  menjadi lebih tinggi.
Tabel 1 Gambaran Return Saham Pada Perusahaan
Pertambangan Batubara yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Periode 2012-2015 Kode Emiten 2012 2013 2014 2015 Rata-rata Perusahaan ADRO -0,082 -0,296 -0,019 -0,473 -0,218 GEMS -0,117 -0,084 -0,079 -0,298 -0,145 HRUM -0,087 -0,523 -0,396 -0,593 -0,400 ITMG 0,118 -0,289 -0,399 -0,578 -0,287 KKGI -0,605 -0,131 -0,510 -0,562 -0,452 MYOH -0,370 -0,386 0,027 0,256 -0,118 PTBA -0,088 -0,294 0,258 -0,615 -0,185 PTRO -0,582 -0,065 -0,178 -0,686 -0,378 Rata- rata -0,227 -0,259 -0,162 -0,444 -0,273
Sumber: www.idx.co.id, data diolah
Dari tabel 1 di atas dapat dilihat bahwa return saham perusahaan pertmbangan  yang terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  memiliki  rata- rata  sebanyak -0,273. Terdapat  4  perusahaan yang  berada  di  bawah  rata-rata  yaitu  HRUM, ITMG, KKGI dan PTRO. Sedangkan perusahaan  yang  berada  di  atas  rata-rata  yaitu ADRO,  GEMS,  MYOH  dan  PTBA. Beberapa faktor  yang  menyebabkan  hal  tersebut  adalah tingkat likuiditas dan profitabilitas.
2. Rumusan Masalah
a. Bagaimana
gambaran likuiditas dan profitabilitas  terhadap return saham  pada perusahaan  Pertambangan  Batu  Bara  yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia
b. Bagaimana  pengaruh  likuiditas,  profitabilitas dan return saham pada perusahaan Pertambangan  Batu  Bara  yang  terdaftar  di Bursa  Efek  Indonesia  baik  secara  simultan maupun parsial.

## 3. Tujuan Penelitian
a. Untuk  mengetahui  gambaran  likuiditas, profitabilitas dan return saham pada perusahaan  Pertambangan  Batu  Bara  yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia.
b. Untuk  mengetahui  pengaruh  likuiditas  dan profitabilitas terhadap saham pada perusahaan  Pertambangan  Batu  Bara  yang terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  secara simultan maupun parsial.

## 4. Metodologi Penelitian
Desain  penelitian  yang  digunakan  dalam penelitian  ini  adalah  penelitian  kepustakaan ( library  research ). Objek  penelitian  pada Perusahaan  Pertambangan  Batubara yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia Periode 2012- 2015. Penelitian ini dilakukan dengan
menggunakan data
skunder, untuk
mendapatkan  data  informasi  yang  dibutuhkan dalam  penelitian  ini,  maka  dilakukan  dengan cara mengakses dari situs http://www.idx.co.id
Teknik  analisa  data  yang  digunakan  dalam penelitian  ini  adalah Uji  Asumsi  Klasik, Analisa Deskriptif Kualitatif, Analisa Deskriptif Kuantitatif
B. LANDASAN TEORI
1. Laporan Keuangan
Menurut Martani,  dkk  (2012:63),  laporan keuangan  merupakan  informasi  bagi  para penggunannya,  terutama  pemilik  perusahaan, investor,  kreditur  dan  juga  manajemen  untuk mengambil
keputusan-keputusan terkait perusahaan dimasa mendatang. Munawir (2004:2),  laporan  keuangan  pada  dasarnya adalah  hasil  dari  proses  akuntansi  yang  dapat digunakan  sebagai  alat  untuk  berkomunikasi antara  data  keuangan  atau  aktivitas  suatu perusahaan dengan pihak-pihak yang berkepentingan  dengan  data  atau  aktivitas perusahaan tersebut. Menurut  Kasmir  (2010:87),  tujuan  penyusunan laporan keuangan yaiu:
1) Memberikan  informasi  tentang  jenis  dan jumlah aktiva yang dimiliki oleh perusahaan.
2) Memberikan  informasi  tentang  jenis  dan kewajiban dan modal yang dimiliki perusahaan pada saat ini.
3) Memberikan  informasi  tentang  jenis  dan jumlah  pendapatan  yang  diperoleh  pada suatu periode tertentu.
4) Memberikan  informasi  tentang  jumlah biaya dan jenis biaya dikeluarkan perusahaan dalam suatu periode tertentu.
5) Memberikan  informasi  tentang  perubahan- perubahan  yang  terjadi  terhadap  aktiva, pasiva dan modal perusahaan.
6) Memberikan  informasi  tentang  kinerja manajemen  perusahaan  dalam  suatu periode.
7) Memberikan  informasi  tentang  catatan- catatan  atas  laporan  keuangan  dan informasi keuangan lainnya.

## 2. Analisis Rasio Keuangan
Menurut Menurut Kasmir (2010:93), rasio keuangan
merupakan
kegiatan membandingkan  angka-angka  yang  ada  dalam laporan  keuangan  dengan  cara  membagi  satu angka dengan angka lainnya.
Menurut Keown  et.  al.,  (2004:74),  rasio keuangan  merupakan  penulisan  ulang  data akuntansi ke dalam bentuk perbandingan dalam rangka mengindentifikasi kekuatan dan kelemahan keuangan perusahaan.

## 3. Likuiditas
Menurut Kasmir  (2010:110),  rasio  likuiditas merupakan rasio yang menggambarkan kemampuan  perusahaan  memenuhi  kewajiban (utang)  jangka  pendeknya.  Artinya  apabila perusahaan  ditagih,  maka  akan  mampu  untuk memenuhi utang (membayar) tersebut terutama utang yang sudah jatuh tempo.
Faktor-faktor yang  mempengaruhi likuiditas tersebut antara lain:
a) Besarnya  Investasi  pada  aktiva  Tetap Dibandingkan dengan Seluruh Dana Jangka Panjang
Pemakaian  dana  untuk  pembelian  aktiva tetap  adalah  salah  satu  sebab  utama  dari keadaan  tidak  likuid.  Apabila  makin  banyak dana  perusahaan  yang  dipergunakan  untuk aktiva  tetap,  maka  sifatnya  untuk  membiayai kebutuhan  jangka  pendek  tinggal  sedikit.  Oleh sebab itu, rasio likuiditas menurun. Kemerosotan  tersebut  hanya  dapat  dicegah dengan  menambah  dana  jangka  panjang  untuk menutup kebutuhan aktiva tetap yang meningkat.
b) Volume Kegiatan Perusahaan
Peningkatan  volume  kegiatan  perusahaan akan menambah kebutuhan dana untuk membiayai aktiva lancar. Sebagian dari kebutuhan tersebut terpenuhi dengan meningkatkan  hutang-hutang,  tetapi  jika  hal-hal lain  tetap,  investasi  dana  jangka  panjang  untuk membiayai  tambahan  kebutuhan  modal  kerja sangat diperlukan
agar rasio dapat dipertahankan.
c) Pengendalia Aktiva Lancar
Apabila  pengedalian  yang  kurang  baik terhadap bersarnya investasi dalam piutang dan persediaan  menyebabkan  adanya  investasi yang  melebihi  dari  pada  yang  seharusnya. Maka sekali lagi rasio akan turun dengan tajam, kecuali  apabila  di  sediakan  lebih  banyak  dana jangka panjang.

## 4. Profitabilitas
Menurut  Sudana  (2011:22),  profitabilitas adalah  rasio  yang  mengukur  kemampuan perusahaan  untuk  menghasilkan  laba  dengan
menggunakan  sumber-sumber  yang  dimiliki perusahaan, seperti aktiva, modal atau penjualan perusahaan. Faktor-faktor yang mempengaruhi profitabilitas antara lain : a) Tingkat  pengembalian  atas  investasi,  untuk melihat kompensasi keuangan kepada penyedia pendanaan ekuitas dan hutang.
b) Kinerja  operasi,  untuk  mengevaluasi  margin laba dari aktivitas operasi
c) Pemanfaat  aset,  untuk  menilai  efektivitas dan  intensitas  aktivitas  dalam  menghasilkan penjualan.
5. Saham
Menurut Sudana (2011:87), saham
merupakan  salah  satu alternative sumber  dana jangka  panjang  bagi  perusahaan.  Perusahaan yang  membutuhkan  dana  jangka  panjang berupa  ekuitas,  dapat  memperolehnya  melaui private placement maupun inticial public offering
(IPO).
Menurut Samsul (2006:45), saham merupakan  tanda  bukti  memiliki  perusahaan dimana  disebut  sebagai  pemegang  saham ( shareholde r  atau stockholder ).  Wujud  saham adalah  selembar  kertas  yang  menerangkan bahwa  pemilik  kertas  tersebut  adalah  pemilik perusahaan  yang  menerbitkan  surat  berharga tersebut.  Posisi  kepemilikan  ditentukan  oleh seberapa besar penyertaan yang ditanamkan di perusahaan tersebut.
6. Return Saham
Menurut  Brigham  dan  Joel  (2006:215), return saham adalah selisih antara jumlah yang diterima dan jumlah yang di investasikan, dibagi dengan  jumlah  yang  diinvestasikan. Menurut Samsul (2006:200), faktor-faktor yang
mempengaruhi  saham  terdiri  atas  faktor  makro dan mikro, antar lain:
a)Faktor Makro
Faktor  makro  merupakan  yang  berbeda  di luar  perusahaan  tetapi  mempunyai  pengaruh terhadap  kenaikan  atau  penurunan  harga  atau kinerja  perusahaan  baik  secara  langsung maupun  tidak  langsung.  Faktor  makro  ekonomi yang  secara  langsung  dapat  mempengaruhi kinerja  saham  maupun  kinerja  perusahaan antara lain:
1) Tingkat Bunga Umum Domestik
2) Tingkat Inflasi
3) Peraturan  Perpajakan
b) Faktor Mikro
Baik  buruknya  perusahaan  tercermin  dari rasio-rasio keuangan yang secara rutin diterbitkan etimen. Pada umumnya, perusahaan yang  sudah go-public diwajibkan  peraturan yang dikeluarkan BAPEPAM untuk menerbitkan laporan keuangan triwulan, tengah tahunan dan tahunan  yang  baik  sudah  diaudit  maupun  yang belum diaudit. Bahkan setiap emiten diwajibkan
untuk  menerbitkan  laporan  keuangan  yang secara rinci semua aspek perusahaan.
7. Pengaruh Likuiditas dan  Profitabilitas terhadap Return Saham
Menurut  Kasmir  (2012:10),  dengan  semakin tingginya  tingkat current  ratio perusahaan  akan menunjukkan  tingkat  kinerja  jangka  pendeknya semakin  baik.  Semakin  besar  likuiditas  suatu perusahaan  maka  semakin  baik  pula  kinerja jangka  pendek  perusahaan  tersebut,  sehingga para  investor  akan  semakin  percaya  kepada perusahaan tersebut, dimana hal tersebut  akan berimbas  pada  peningkatan  harga  saham  dan akan berakibat pada naiknya return saham.
Menurut  Brigham  dan Joel (2010:133),  jika tingkat profitabilitas semakin tinggi, maka harga saham  juga  cenderung  akan  meningkat  dan tindakan meningkat profitabilitas akan meningkatkan return saham . C. PEMBAHASAN 1. Analisis
a. Analisis Deskripsi Kualitatif
1) Gambaran Likuiditas pada  Perusahaan Pertambangan  Batubara  yang  Terdaftar di  Bursa  Efek  Indonesia Periode  2012- 2015 Current Ratio (CR)  pada Perusahaan
Pertambangan Batubara yang terdaftar di Bursa Efek  Indonesia  periode  2012-2015  pada  Tabel 2 sebagai berikut :
Tabel 2 Current Ratio (CR) pada Perusahaan
Pertambangan Batubara yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia Periode 2013-2015 No Kode Emiten 2012 2013 2014 2015 Rata-rata Perusahaan 1 ADRO 1,572 1,772 1,642 2,404 1,847 2 GEMS 3,547 1,770 2,206 2,794 2,579 3 HRUM 3,132 3,016 3,577 6,914 4,160 4 ITMG 2,217 1,992 1,564 1,802 1,894 5 KKGI 1,948 1,735 1,686 2,219 1,897 6 MYOH 0,922 1,734 1,862 2,330 1,712 7 PTBA 4,924 2,866 2,075 1,544 2,852 8 PTRO 1,315 1,555 1,645 1,553 1,517 Rata-rata 2,447 2,055 2,032 2,695 2,307 Nilai Minimum CR 0,922 Nilai Maksimum CR 6,914 Sumber: Data Diolah Berdasarkan Tabel  2, dapat disajikan  grafik perkembangan CR
pada
Perusahaan
Pertambangan Batubara yang terdaftar di Bursa Efek  Indonesia  periode  2012-2015 sebagai berikut:

## Sumber: Data Diolah
Gambar 1 Grafik Perkembangan Current Ratio (CR) pada Perusahaan Pertambangan Batubara yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode 2012-2015
Berdasarkan  gambar  1  di  atas,  diketahui bahwa Current Ratio (CR) cenderung
meningkat.  Hal  ini  disebabkan  oleh  aktiva lancar perusahaan cenderung meningkat sedangkan hutang lancar cenderung mengalami  penurunan. Berdasarkan  tabel  2, nilai  rata-rata Current  Ratio (CR) pada Perusahaan  Pertambangan  Batubara  yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode 2012- 2015  adalah  sebesar  2,307.  Terdapat  5 perusahaan  yang  berada  di  bawah  rata-rata yaitu  ADRO,  ITMG,  KKGI,  MYOH  dan  PTRO. Sedangkan  perusahaan  yang  berada  di  atas rata-rata yaitu GEMS, HRUM dan PTBA.
Nilai  minimum Current  Ratio (CR) selama periode  penelitian  tahun  2012-2015  adalah sebesar 0,922 terdapat pada MYOH pada tahun 2012,  artinya  setiap  Rp  1,00  hutang  lancar yang  dimiliki  perusahaan  dijamin  oleh  aktiva lancar  utang  sebesar  Rp  0,922.  Hal  ini disebabkan  oleh  peningkatan  hutang  lancar perusahaan.
Nilai  maksimum Current  Ratio (CR)  selama periode  penelitian  tahun  2012-2015  adalah sebesar 6,914 terdapat pada HRUM pada tahun 2015, artinya setiap Rp 1,00 hutang lancar yang dimiliki  perusahaan  dijamin  oleh  aktiva  lancar utang  sebesar  Rp  6,914.  Hal  ini  disebabkan oleh  penurunan  hutang  lancar  lebih  besar dibandingkan penurunan aktiva lancar.
2) Gambaran
Profitabilitas pada Perusahaan  Pertambangan  Batubara yang  Terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia Periode 2012-2015
Return  On Asset (ROA)  pada  Perusahaan Pertambangan Batubara yang terdaftar di Bursa Efek  Indonesia  periode  2012-2015 pada  Tabel 3 sebagai berikut:

## Tabel 3
Return On Asset (ROA) pada Perusahaan Pertambangan Batubara yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode 2012-2015 No Kode Emiten 2012 2013 2014 2015 Rata-rata Perusahaa n 1 ADRO 0,057 0,034 0,029 0,025 0,036 2 GEMS 0,052 0,042 0,034 0,006 0,034 3 HRUM 0,300 0,103 0,006 - 0,050 0,090 4 ITMG 0,290 0,166 0,153 0,054 0,165 5 KKGI 0,227 0,163 0,080 0,058 0,132 6 MYOH 0,091 0,096 0,132 0,153 0,118 7 PTBA 0,229 0,159 0,136 0,111 0,159 8 PTRO 0,093 0,034 0,005 - 0,030 0,025 Rata-rata 0,167 0,100 0,072 0,041 0,095 Nilai Minimum ROA -0,050 Nilai Maksimum ROA 0,300 Sumber: Data Diolah
Berdasarkan  Tabel 3 dapat  disajikan  grafik perkembangan ROA sebagai berikut:
Sumber: Data Diolah
Gambar 2 Grafik Perkembangan Return On Asset (ROA)  pada Perusahaan Pertambangan Batubara yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia Periode 2013-2015
Berdasarkan  gambar  2 di  atas, diketahui bahwa Return  On  Asset (ROA)  cenderung menurun.  Hal  ini  disebabkan  oleh  laba perusahaan  cenderung  menurun  sedangkan total aset cenderung mengalami peningkatan.
Berdasarkan  tabel  3, nilai rata-rata Return
On Asset
(ROA)
pada Perusahaan Pertambangan Batubara yang terdaftar di Bursa Efek  Indonesia  periode  2012-2015  adalah sebesar  0,095.  Terdapat  4  perusahaan  yang berada  di  bawah  rata-rata  yaitu  ADRO,  GEMS, HRUM  dan  PTRO.  Sedangkan  perusahaan yang berada di atas rata-rata yaitu ITMG, KKGI, MYOH dan PTBA.
Nilai  minimum Return  On  Asset (ROA) selama  periode  penelitian  tahun  2012-2015 adalah  sebesar -0,050  terdapat  pada  HRUM pada  tahun  2015,  artinya  setiap  Rp  1,00  aset yang  dimiliki  perusahaan  menimbulkan  rugi sebesar  Rp  0,050  .  Hal  ini  disebabkan  oleh perusahaan  yang  ,mengalami  rugi  pada  tahun 2015.
Nilai  maksimum Return  On  Asset (ROA) selama  periode  penelitian  tahun  2012-2015 adalah  sebesar  0,300  terdapat  pada  HRUM pada  tahun  2012,  artinya  setiap  Rp  1,00  aset yang  dimiliki  perusahaan  menghasilkan  laba sebesar  Rp  0,300.  Hal  ini  disebabkan  oleh meningkatnya laba perusahaan.
3) Gambaran Return Saham pada pada
Perusahaan  Pertambangan  Batubara yang  Terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia Periode 2012-2015 Return Saham pada pada Perusahaan Pertambangan Batubara yang terdaftar di Bursa Efek  Indonesia  periode  2012-2015  pada  Tabel 4 sebagai berikut :
Tabel 4
Return saham pada Perusahaan Pertambangan Batubara yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia Periode 2012-2015
No Kode Emiten 2012 2013 2014 2015 Rata-rata Perusaha an 1 ADRO -0,082 -0,296 -0,019 -0,473 -0,218 2 GEMS -0,117 -0,084 -0,079 -0,298 -0,145 3 HRUM -0,087 -0,523 -0,396 -0,593 -0,400 4 ITMG 0,118 -0,289 -0,399 -0,578 -0,287 5 KKGI -0,605 -0,131 -0,510 -0,562 -0,452 6 MYOH -0,370 -0,386 0,027 0,256 -0,118 7 PTBA -0,088 -0,294 0,258 -0,615 -0,185 8 PTRO -0,582 -0,065 -0,178 -0,686 -0,378 Rata-rata -0,227 -0,259 -0,162 -0,444 -0,273 Nilai Minimum Return Saham -0,686 Nilai Maksimum Return Saham 0,258 Sumber : Data Diolah Berdasarkan Tabel 4 di atas, perkembangan Return Saham pada
Perusahaan  Pertambangan  Batubara  yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode 2012- 2015 sebagai berikut:
Sumber: Data Diolah Gambar 3
Grafik Perkembangan Return saham pada Perusahaan Pertambangan Batubara yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode
2012-2015
Berdasarkan gambar 6 di atas, diketahui  bahwa Return Saham  cenderung menurun. Hal ini disebabkan oleh harga saham tahun berjalan mengalami penurunan dari tahun ketahun. Berdasarkan tabel  4, nilai  rata-rata
Return Saham pada Perusahaan
Pertambangan Batubara yang terdaftar di Bursa Efek  Indonesia  periode  2012-2015  adalah sebesar -0,273.  Terdapat  4  perusahaan  yang berada  di  bawah  rata-rata  yaitu  HRUM,  ITMG, KKGI dan PTRO. Sedangkan perusahaan  yang berada  di  atas  rata-rata  yaitu  ADRO,  GEMS, MYOH dan PTBA.
Nilai  minimum Return Saham  selama periode  penelitian  tahun  2012-2015  adalah sebesar -0,686  terdapat  pada  PTRO  pada tahun 2015. Hal ini disebabkan oleh penurunan harga  saham  tahun  berjalan  lebih  besar dibandingkan  penurunan  harga  saham  tahun sebelumnya, dan pada tahun tersebut perusahaan  tidak  membagikan  dividen  kepada pemegang  saham,  sehingga  mengakibatkan penurunan return saham.
Nilai  maksimum Return Saham  selama periode  penelitian  tahun  2012-2015  adalah sebesar 0,258 terdapat pada PTBA pada tahun 2014.  Hal  ini  disebabkan  oleh  harga  saham tahun berjalan mengalami peningkatan sedangkan  harga  saham  tahun  sebelumnya mengalami penurunan.

## b. Analisis Deskrisptif Kuantitatif 1) Regresi Linier Berganda
Pengujian  analisis  regresi  berganda  pada penelitian  ini  menggunakan  SPSS  versi  21 dengan hasil yang terlihat pada Tabel 5.
Tabel 5 Hasil Analisis Regresi Linier Berganda
Coefficients a Model Unstandardized Coefficients Standardized Coefficients B Std. Error Beta 1 (Constant) -,355 ,116 CR -,006 ,040 -,026 ROA 1,005 ,534 ,330
a. Dependent Variable: RETURN_SAHAM Sumber: Hasil Pengolahan Data
Berdasarkan  Tabel 5,  model  persamaan regresi yang diperoleh adalah sebagai berikut:
Ŷ = -0,355 – 0,006X 1 + 1,005X 2
Berdasarkan model persamaan regresi berganda  tersebut,  dapat  diartikan  bahwa likuiditas  berpengaruh  negatif  dan  profitabilitas berpengaruh  positif  terhadap return saham pada  Perusahaan  Pertambangan  Batubara yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode 2012-2015 .

## 2) Koefisien Korelasi dan Determinasi
Berikut hasil pengolahan data yang menunjukkan koefisien korelasi dan determinasi pada Tabel 6.
Tabel 6

## Hasil Analisis Koefisien Korelasi dan
Koefisien Determinasi Model Summary b Model R R Square Adjusted R Square Std. Error of the Estimate Durbin- Watson 1 ,332 a ,110 ,049 ,255650 1,775
a. Predictors: (Constant), ROA, CR
b. Dependent Variable: RETURN_SAHAM
Sumber: Hasil Pengolahan Data
Berdasarkan  Tabel  6  nilai  r  adalah  0,332 yang artinya bahwa  terdapat  hubungan  yang rendah antara variabel likuiditas dan profitabilitas terhadap return
saham. Sementara  koefisien  determinasi  (R Square ) adalah  0,110 yang  berarti  bahwa variabel likuiditas  dengan  proksi Current  Ratio dan profitabilitas  dengan  proksi Return  On  Asset berpengaruh  11%  terhadap return saham, sedangkan sisanya 89% dipengaruhi oleh faktor lainnya  yang  tidak  dijelaskan  dalam  penelitian ini seperti Quick Ratio (QR), Return On  Equity (ROE), Net  Profit  Margin (NPM) dan  faktor eksternal  lainnya  yang  tidak  dibahas  dalam penelitian ini.
3) Uji Hipotesis
a) Uji Simultan (Uji F)
Hasil  uji  F  dalam  penelitian  ini  dapat  dilihat pada Tabel 7.
Tabel 7 Hasil Uji F ANOVA a Model F Sig. 1 Regression 1,799 ,183 b Residual
Total a. Dependent Variable: RETURN_SAHAM b. Predictors: (Constant), ROA, CR Sumber: Hasil Pengolahan Data
Berdasarkan    Tabel  7,  hasil  uji  F  yang ditampilkan  menunjukkan  bahwa  nilai  F hitung adalah 1,799  dengan  tingkat  signifikansi  0,183 yang lebih besar dari 0,05 atau dapat dikatakan 0,183  >  0,05  maka  H 0 diterima  dan  nilai  df1  = (3-1) = 2 dan df2 = (32-2-1) = 29 di peroleh nilai F tabel sebesar  3,33.  Karena  F hitung <  F tabel maka H 0 diterima,  yang  berarti  bahwa  likuiditas dan profitabilitas berpengaruh tidak signifikan terhadap return saham  pada  Perusahaan Pertambangan Batubara yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia.

## b) Uji Parsial (Uji t)
Hasil  uji  t  dalam  penelitian  ini  dapat  dilihat pada Tabel 8.
Tabel 8 Hasil Uji t Coefficients a Model Standardized Coefficients t Sig. Beta 1 (Constant) -3,066 ,005 CR -,026 -,148 ,884 ROA ,330 1,882 ,070 a. Dependent Variable: RETURN_SAHAM
Sumber: Hasil Pengolahan Data Berdasarkan Tabel 8 di atas, untuk variabel likuiditas, t hitung <  t tabel (0,148  <  2,04523)  atau Sig.  >  alpha  (0,884  >  0,05)  maka  H 0 diterima, artinya  likuiditas berpengaruh  tidak  signifikan terhadap return saham  pada  Perusahaan Pertambangan Batubara yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia.
Untuk profitabilitas, t hitung <  t tabel (1,882  < 2,04523) atau Sig. > alpha (0,070 > 0,05) maka H 0 diterima,  artinya  profitabilitas  berpengaruh tidak  signifikan  terhadap return saham  pada Perusahaan  Pertambangan  Batubara  yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia.
2. Evaluasi
a. Evaluasi Likuiditas pada Perusahaan Pertambangan Batubara yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode 2012-2015
Perusahan  yang  mampu  memenuhi kewajiban  finansialnya  secara  tepat  waktu berarti  perusahaan  dalam  keadaan  likuid  dan perusahaan  tersebut  punya  alat  pembayaran atau  pun  aktiva  yang  lebih  besar  dari  hutang lancarnya.Dalam  penelitian  ini,  likuiditas  diukur dengan  menggunakan current  ratio (CR).Rasio lancar (Current  Ratio) merupakan  rasio  untuk mengukur  kemampuan  perusahaan  dalam membayar kewajiban jangka pendek atau utang yang  segera  jatuh  tempo  pada  saat  ditagih secara keseluruhan.
Berdasarkan hasil penelitian pada gambar 4, diketahui  bahwa current  ratio (CR)  cenderung meningkat. Hal  ini  disebabkan  oleh  aktiva lancar perusahaan cenderung meningkat sedangkan hutang lancar cenderung mengalami  penurunan. Untuk  itu  sebaiknya perusahaan  mengurangi  penggunaan  hutang lancar  atau  hutang  jangka  pendek  dengan menambah  modal  perusahaan  sehingga  dapat meningkatkan likuiditas.
b. Evaluasi Profitabilitas pada Perusahaan Pertambangan Batubara yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode 2012-2015
Profitabilitas diukur dengan menggunakan return  on  asset (ROA).  Rasio  ini menunjukkan  kemampuan  perusahaan  dalam menghasilkan laba atas aktiva yang dipergunakan. Berdasarkan gambar 5, diketahui bahwa Return On Asset (ROA)
pada Perusahaan  Pertambangan  Batubara  yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode 2012- 2015 cenderung  menurun.  Hal  ini  disebabkan
oleh  laba  perusahaan  cenderung  menurun sedangkan  total  aset  cenderung  mengalami peningkatan.
Untuk itu sebaiknya perusahaan melihat  aset  yang  ada  dan  mengelola  aset tersebut  untuk  dapat  menunjang  peningkatan volume penjualan sehingga dapat meningkatkan laba perusahaan. Dengan meningkatnya  laba  perusahaan  maka  akan meningkatkan profitabilitas.
c. Evaluasi Return Saham pada Perusahaan Pertambangan Batubara yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode 2012-2015
Return saham adalah pendapatan yang dinyatakan  dari  persentase  dalam  modal  awal yang  di  investasi.  Pendapatan  investasi  dalam saham  ini  meliputi  keuangan  jual  beli  saham, dimana jika untung disebut capital gain dan jika rugi  disebut capital  loss .  Dalam  penelitian  ini return
saham dapat dihitung dengan menggunakan rumus sebagai berkut:
R i,t Berdasarkan gambar 6, diketahui bahwa Return Saham pada  Perusahaan Pertambangan Batubara yang terdaftar di Bursa Efek  Indonesia  periode  2012-2015 cenderung menurun.Hal  ini  disebabkan  oleh  harga  saham tahun berjalan mengalami penurunan dari tahun ketahun.
Untuk itu sebaiknya perusahaan meningkatkan dividen dan meningkatkan penjualan  yang  kemudian  akan  meningkatkan laba  perusahaan.  Laba  yang  meningkat  akan menarik  minat  investor  untuk  berinvestasi  yang kemudian  akan  meningkatkan return saham. sehingga dapat menambah minat investor untuk berinvestasi.
d. Evaluasi Likuiditas dan  Profitabilitas Terhadap Return Saham pada Perusahaan Pertambangan Batubara yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia Berdasarkan hasil
regresi linier berganda,  diperoleh hasil Ŷ  = -0,355 – 0,006X 1 + 1,005X 2. Persamaan  tersebut  menunjukkan bahwa  besarnya  pengaruh  likuiditas yang diukur  dengan current  ratio (CR)  terhadap Return Saham  adalah  sebesar -0,006,  yang artinya  bahwa  setiap  likuiditas mengalami kenaikan  1  satuan,  maka  akan  menyebabkan penurunan  terhadap Return Saham  sebesar 0,006  satuan.  Angka  ini  menunjukan  bahwa pengaruh  likuiditas terhadap Return
Saham adalah negatif. Sementara besarnya pengaruh profitabilitas  yang diproksikan dengan return on
asset (ROA)  terhadap return saham  adalah sebesar  1,005,  yang  artinya  bahwa  setiap profitabilitas  mengalami  kenaikan  1  satuan, maka akan menyebabkan peningkatan
terhadap return saham  sebesar  1,005.  Angka ini  menunjukkan  bahwa  pengaruh  profitabilitas terhadap kebijakan dividen adalah positif.

## D. KESIMPULAN DAN SARAN
1. Kesimpulan
a. Nilai rata-rata Current  Ratio (CR) pada Perusahaan  Pertambangan  Batubara  yang terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  periode 2012-2015  adalah  sebesar  2,307.  Terdapat 5  perusahaan  yang  berada  di  bawah  rata- rata  yaitu  ADRO,  ITMG,  KKGI,  MYOH  dan PTRO. Sedangkan perusahaan yang berada di  atas  rata-rata  yaitu  GEMS,  HRUM  dan PTBA.
b. Nilai  rata-rata Return  On  Asset (ROA)  pada Perusahaan  Pertambangan  Batubara  yang terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  periode 2012-2015  adalah  sebesar  0,095.  Terdapat 4  perusahaan  yang  berada  di  bawah  rata- rata yaitu ADRO, GEMS, HRUM dan PTRO. Sedangkan perusahaan yang berada di atas rata-rata  yaitu  ITMG,  KKGI,  MYOH  dan PTBA.
c. Nilai rata-rata Return Saham pada Perusahaan  Pertambangan  Batubara  yang terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  periode 2012-2015  adalah  sebesar -0,273.  Terdapat 4  perusahaan  yang  berada  di  bawah  rata- rata  yaitu  HRUM,  ITMG,  KKGI  dan  PTRO. Sedangkan perusahaan yang berada di atas rata-rata  yaitu  ADRO,  GEMS,  MYOH  dan PTBA.
d. Dari  hasil  pengujian  regresi  linear  berganda diperoleh persamaan  regresi Ŷ = -0,355 – 0,006X 1 +  1,005X 2. Artinya  likuiditas berpengaruh negatif dan profitabilitas berpengaruh  positif  terhadap return saham pada  Perusahaan  Pertambangan  Batubara yang  Terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia periode 2012-2015.
e. Dari  pengujian  koefisien  kolerasi  dan determinasi  diketahui  bahwa  nilai  R  adalah sebesar  0,332  yang  artinya  bahwa  terdapat hubungan  yang  rendah  antara  variabel likuiditas dan  profitabilitas  terhadap return saham.  Sementara  koefisien  determinasi  (R Square )  adalah  sebesar  0,110.    artinya variabel  likuiditas  dengan  proksi Current
Ratio dan profitabilitas dengan proksi Return On  Asset berpengaruh  11%  terhadap return saham  pada  Perusahaan  Pertambangan Batubara  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek Indonesia, sedangkan sisanya
89%
dipengaruhi  oleh faktor  lainnya  yang  tidak dijelaskan  dalam  penelitian  ini  seperti Quick Ratio (QR), Return  On  Equity (ROE), Net Profit Margin (NPM) dan variabel lainnya.
f. Hasil uji F, diperoleh nilai F hitung adalah 1,799 dengan  tingkat  signifikansi  0,183  yang  lebih besar dari 0,05 atau dapat dikatakan 0,054 > 0,05 maka H 0 diterima dan nilai df1 = (3-1) =
2  dan  df2  =  (32-2-1)  =  29  di  peroleh  nilai
F tabel sebesar  3,33.  Karena  F hitung <  F tabel maka  H 0 diterima,  yang  berarti  bahwa likuiditas dan profitabilitas berpengaruh tidak signifikan  terhadap return saham  pada Perusahaan  Pertambangan  Batubara  yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia.
g. Hasil  uji  t,  untuk  variabel  X 1 ( current  ratio ) diperoleh  t hitung < t tabel (0,148 < 2,04523) atau Sig.  >  alpha  (0,884  >  0,05)  maka  H 0 diterima, artinya  likuiditas berpengaruh  tidak signifikan  terhadap return saham  pada Perusahaan  Pertambangan  Batubara  yang terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia.  Untuk variabel X 2 ( return on asset ) diperoleh t hitung < t tabel (1,882  <  2,04523)  atau  Sig.  >  alpha (0,070  > 0,05)  maka  H 0 diterima,  artinya profitabilitas  berpengaruh  tidak  signifikan terhadap return saham  pada  Perusahaan Pertambangan  Batubara  yang  terdaftar  di Bursa Efek Indonesia.
2. Saran
a. Perusahaan sebaiknya mengurangi penggunaan  hutang  lancar  atau  hutang jangka  pendek  dengan  menambah  modal perusahaan  sehingga  dapat  meningkatkan likuiditas.
b. Perusahaan  sebaiknya  melihat  aset  yang ada  dan  mengelola  aset  tersebut  untuk dapat menunjang peningkatan volume penjualan  sehingga  dapat  meningkatkan laba  perusahaan.  Dengan  meningkatnya laba  perusahaan  maka  akan  meningkatkan profitabilitas.
c. Perusahaan sebaiknya meningkatkan
dividen  dan  meningkatkan  penjualan  yang kemudian akan meningkatkan laba perusahaan.  Laba  yang  meningkat  akan menarik  minat  investor  untuk  berinvestasi yang  kemudian  akan  meningkatkan return saham.

## E. DAFTAR PUSTAKA
Brigham,  Eugene  F,  dan  Joel  F.  Houston, 2006, Dasar-Dasar
Manajemen
Keuangan. Buku  2,  Edisi  Kesepuluh. Jakarta: Salemba Empat.
Brigham, Eugene F dan Joel F, Houston. 2010.
Dasar-dasar  Manajemen  Keuangan: Essentials  of  Financial  Management.
Edisi Kesebelas. Jakarta: Salemba
Empat. http://www.ix.co.id/id- id/beranda/perusahaantercatat/laporanke uangandan  tahunan.aspx.  diakses  tahun 2017 Kasmir, 2010, Pengantar Manajemen Keuangan, Edisi  Pertama,  Cetakan Kesatu, Jakarta: Kencana Prenada Media Grup.
Kasmir.  2012. Analisis  laporan  Keuangan. Jakarta: Rajawali Pers. Keown, et . al .,  2004, Manajemen  Keuangan Untuk Manajer Non Keuangan , Jakarta: Penerbit Erlangga. Martani,  dkk.  2012, Akuntansi  Keuangan Menengah  Berbasis  PSAK ,  Jakarta: Salemba Empat. Munawir,  2004, Analisa  Laporan  Keuangan , Edisi  Keempat,  Cetakan  Ketiga  Belas, Yogyakarta: Liberty Yogyakarta. Samsul,  Muhammad,  2006,
Pasar  Modal  & Manajemen Portofolio , Jakarta: Erlangga.
Sudana, I Made. 2011. Manajemen Keuangan Perusahaan Teori dan Praktek. Jakarta: Erlangga.