Jurnal Ilmiah Berkala Enam Bulanan p-ISSN 1410 – 1831; e-ISSN 2807-9647

## JURNAL AKUNTANSI DAN KEUANGAN (JAK)
Volume 27 Nomor 2, Tahun 2022
http://jurnal.feb.unila.ac.id/index.php/jak

## PENGARUH FOREIGN DIRECT INVESTMENT, PAJAK, DAN HUMAN CAPITAL TERHADAP PERTUMBUHAN EKONOMI DI INDONESIA

## Deva Wijayanti
Fakultas Ekonomi dan Bisnis, Universitas Airlangga

## Informasi Naskah

## Abstract
Update Naskah: Dikumpulkan: 10 January 2022 Diterima: 04 Juli 2022
Terbit/Dicetak: 28 Juli 2022
This study aims to determine the effect of foreign direct investment, taxes,  and  human  capital  on  economic  growth  in  Indonesia.  This study uses a quantitative approach. By using secondary data that the  researcher  collected  from  1988  to  2020.  The  researcher  used data from the world bank. The findings in this study are FDI, Taxes, and Human Capital have no effect on economic growth.

## Keywords:
Taxes, Human Capital, Foreign Direct Investment and Economic Growth

## A. PENDAHULUAN
Modal  asing  yang  ditanam  di  Indonesia  terbagi  menjadi  beberapa  sektor.  Secara  keseluruhan, investasi  asing  di  Indonesia  fokus  pada  sektor  pembangunan,  pariwisata,  tambang,  transportasi,  dan produk. Sektor itu ditentukan sesuai pada potensi yang ada di daerah-daerah di Indonesia.
Saat ini, Indonesia sudah menyiapkan 9 Kawasan Ekonomi Khusus (KEK) dan ada 13 Kawasan Industri  Terpadu.  Jumlah  tersebut  diharapkan  akan  terus  bertambah  seiring  dengan  semakin  ramainya penanaman modal asing di Indonesia. Masuknya investasi asing dan meluasnya perputaran bisnis, KEK diharapkan bisa menyerap tenaga kerja yang ada di wilayah Kawasan tersebut. sehingga, seluruh potensi sumber daya yang terdapat di daerah tersebut dapat dimanfaatkan dengan baik dan benar sesuai dengan peraturan yang telah di atur negara.
Sejumlah studi empiris berkonsentrasi pada bagaimana investasi asing langsung mempengaruhi pertumbuhan  ekonomi  di  ekonomi  Afrika  (Koojaroenprasit,  2012;  Antwi  dkk.,  2013;  Rahaman  dan Chakraborty,  2015;  Hussain  dan  Haque,  2016).  Yang  lainnya  juga  fokus  pada  peran  perantara pembangunan  keuangan  dalam  meningkatkan  pengaruh  investasi  langsung  asing  pada  pertumbuhan ekonomi (Hermes dan Lensink, 2000). Pada penelitian sebelumnya (Bishnu, 2017) menunjukkan bahwa ekonomi Asia Selatan memiliki sejumlah determinan FDI yang sama. Misalnya, market size dan modal human capital adalah dua faktor paling umum yang menarik modal asing di setiap negara. Dijelaskan pada penelitian ini market size dan human capital memiliki pengaruh yang positif.
Chengwei  Xu  dkk.  (2020)  pada  penelitiannya  menegaskan  hubungan  negatif  antara  pajak penghasilan badan (CIT) dan aliran masuk FDI. Efek faktor perancu lainnya pada arus masuk bersih FDI juga didukung (misalnya, konektivitas, PDB per kapita, populasi, tenaga kerja terampil, dan keterbukaan perdagangan).  Hasil  kami  mendukung  argumen  bahwa  investasi  asing  mungkin  lebih  sensitif  terhadap CIT.  Oleh  karena  itu,  CIT  merupakan  indikator  yang  efektif  untuk  mengamati  persaingan  pajak internasional. Berdasar pada beberapa hasil penelitian di atas dan terkait kondisi ekonomi di Indonesia yang sedang membuka peluang untuk para investor asing disini peneliti tertarik untuk meneliti lebih lanjut mengenai potensi foreign direct investment (FDI) terhadap pertumbuhan ekonomi di Indonesia.

## B. LANDASAN TEORI DAN PENGEMBANGAN HIPOTESIS

## Literatur Review

## 1. Foreign Direct Investment
Macdougall (1958) mengembangkan teori aliran modal masuk, dijelaskan oleh Kemp (1964), oleh karena itu, hipotesis MacDougall-Kemp. Teori tersebut menyatakan bahwa dalam model dua negara, di mana  satu  ekonomi  mewakili  ekonomi  investasi  dan  ekonomi  lainnya  mewakili  ekonomi  tuan  rumah, harga modal sama dengan produktivitas marjinalnya, yang memfasilitasi pergerakan modal secara bebas dari negara yang memiliki modal berlimpah ke ibu kota negara yang langka.
Modal asing sangat membantu dalam mengurangi masalah neraca pembayaran dan tingkat inflasi, sehingga memperkuat sektor bisnis negara dan sektor bisnis swasta dan domestik (Zaenuddin, 2009). Ada banyak  faktor  yang  melakukan  investasi  langsung  dari  luar  negeri  sehingga  dapat  membantu perkembangan  ekonomi  suatu  negara.  Pertumbuhan  ekonomi  merupakan  salah  satu  faktor  yang mempengaruhi investasi asing langsung. Menurut Ernita et al (2013), analisis makro menjelaskan bahwa pertumbuhan  ekonomi  yang  dicapai  suatu  negara  dapat  diukur  dari  keseimbangan  antara  pendapatan nasional riil  yang dicapai suatu negara. Perekonomian dapat dikatakan tumbuh jika jumlah barang dan jasa meningkat. Suatu negara dianggap aktif dalam perdagangan internasional jika total nilai ekspornya lebih besar dari total impornya (Shah, 2013).

## 2. Pajak
Sumbangan  wajib  kepada  negara  dilakukan  oleh  orang  perseorangan  atau  badan  hukum  yang diwajibkan  oleh  undang-undang,  tanpa  memperoleh  imbalan  secara  langsung  dan  digunakan  untuk kepentingan negara sebesar-besarnya kemakmuran rakyat. Pajak memegang peranan yang sangat penting
dalam kehidupan bernegara terutama dalam pelaksanaan pembangunan karena pajak merupakan sumber penerimaan negara untuk membiayai seluruh pengeluaran negara, termasuk biaya pembangunan.
Pajak merupakan salah satu variabel penting dalam penanaman modal asing langsung. Menurut Shah (2013), sebagai investor asing, semua kegiatan dipengaruhi secara positif atau negatif oleh kebijakan fiskal negara. Perpajakan memainkan peran penting dalam ekonomi politik komparatif yang sering disebut sebagai  globalisasi  dan  jika  suatu  negara  menurunkan  tarif  pajaknya  akan  meningkatkan  proses  dan pembangunan negara karena dapat menarik investor secara positif (Gedik, 2013).

## 3. Human capital
Kemampuan yang ada dalam diri seseorang dapat ditentukan dari yang terlihat ataupun yang tidak. Salim, Yao, dan Chen (2017) menyatakan human capital (modal manusia) didapat dari seseorang yang melek huruf melalui pendaftaran sekolah dan lama tahun melakukan sekolah.
Modal  manusia dapat  didefinisikan sebagai  suatu bentuk  modal  yang tidak terlihat  secara fisik, dalam kaitannya dengan pengetahuan dan keterampilan yang dimiliki oleh manusia, yang dapat diperoleh melalui  sekolah  atau  pelatihan  yang  berguna  untuk  produksi  barang  atau  jasa.  Senada  dengan  definisi tersebut,  Kumar  (2006)  juga  menyatakan  bahwa  ada  4  cara  human  capital  yang  dapat  mempengaruhi pertumbuhan ekonomi, yaitu:
1. Modal manusia termasuk faktor input untuk fungsi produksi.
2. Akumulasi modal manusia menghasilkan eksternalitas positif, semua anggota akan lebih produktif. Hal ini menyebabkan pertumbuhan endogen.
3. Akumulasi modal manusia menghasilkan inovasi yang lebih besar dan lebih banyak Penelitian dan Pengembangan (R&D). Hal ini menyebabkan pertumbuhan endogen.
Akumulasi modal manusia dapat mempengaruhi investasi modal fisik dan juga menciptakan efek ganda  pada  kinerja  pertumbuhan.  Seperti  yang  dikemukakan  oleh  Fleisher,  et  al  (2010)  bahwa  modal manusia secara positif dapat mempengaruhi pertumbuhan output dan produktivitas dalam penelitian lintas provinsi. Modal manusia biasanya dilihat sebagai salah satu penentu utama daya saing dan pertumbuhan ekonomi.  Namun,  statistik  terbaru  tentang  pengangguran  dan  pertumbuhan  di  Uni  Eropa  telah mengungkapkan beberapa kelemahan dari pandangan tradisional ini. Modal manusia sendiri tampaknya tidak menjamin stabilitas ekonomi (Čadil, et al., 2014).

## 4. Pertumbuhan ekonomi
Studi tentang pertumbuhan ekonomi dan determinannya berlimpah dalam literatur. Para peneliti telah  menetapkan  berbagai  faktor  penentu  pertumbuhan  ekonomi  dan  mencoba  membangun  hubungan antara faktor penentu dan pertumbuhan tersebut. Abdullah, (2013). Pertumbuhan ekonomi adalah proses perubahan dengan kondisi perekonomian di dalam suatu negara secara berkesinambungan yang menuju pada keadaan yang lebih baik selama dalam periode tertentu.
Teori pertumbuhan regional menekankan perhatiannya pada pertumbuhan ekonomi suatu wilayah tertentu  dan  bukan  pada  negara-negara  seperti  yang  biasanya  terjadi  dalam  analisis  makro.  Teori pertumbuhan  kawasan  memasukkan  unsur  lokasi  dan  penataan  ruang  secara  eksplisit  dalam  analisis sehingga kesimpulan yang dapat ditarik juga berbeda dengan analisis makro. Teori pertumbuhan ekonomi daerah dibagi menjadi 5, yaitu analisis basis ekspor, model pendapatan antar daerah, model neo klasik, model kausal kumulatif, dan model desa pedesaan (Sjafrizal, 2014: 88).

## Pengembangan Hipotesis
Berdasar pada teori di atas peneliti bertujuan untuk mengetahui adakah hubungan dari variable di atas dengan hipotesis:
H1 Pengaruh Foreign Direct Investment dan pertumbuhan ekonomi H2 Pengaruh pajak dan pertumbuhan ekonomi H3 Pengaruh human capital dan pertumbuhan ekonomi

## C. METODE PENELITIAN

## Hubungan Antar Variabel

## 1. Hubungan variabel Foreign Direct Investment dan pertumbuhan ekonomi
Omoruyi (2005) dan Hunt (2007) berpendapat bahwa banyak negara akan mengalami penurunan dalam  upaya  mereka  untuk  menjembatani  kesenjangan  antara  tingkat  tabungan  dan  investasi  sehingga akan  bergantung  pada  modal  eksternal  untuk  melengkapi  kegiatan  domestiknya  guna  mencapai pertumbuhan yang diinginkan.

## 2. Hubungan variabel pajak dan pertumbuhan ekonomi
Dampak  langsung  dari  pemungutan  pajak  yaitu  pendapatan disposable .  Ketika  pungutan  pajak dinaikkan, maka pendapatan disposable menjadi turun. Ketika pajak naik, pendapatan mereka yang juga turun. Dengan mengurangi pendapatan yang dapat digunakan, konsumsi relatif juga akan berkurang.

## 3. Hubungan variabel human capital dan pertumbuhan ekonomi
(Arsyad,  2015)  berpendapat  bahwa  sebagai  mesin  pertumbuhan  ekonomi,  perlu  dilakukan akumulasi sumber daya atau modal untuk meningkatkan kapasitas produksi di suatu daerah. Ada tiga jenis modal yang dibutuhkan dalam proses akumulasi, yaitu modal fisik, modal manusia dan modal sosial

## Metode Penelitian
Penelitian  ini  menggunakan  pendekatan  kuantitatif,  yaitu  suatu  pendekatan  yang  memfokuskan analisisnya pada data numerik (angka) dan diolah dengan menggunakan metode statistik. Jenis data yang digunakan  adalah  data  sekunder  yang  diambil  dari  World  Bank.  Teknik  sampel  yang  digunakan menggunakan metode sampling jenuh karena semua data pada populasi akan digunakan sebagai sampel. Metode  yang  digunakan  dalam  penelitian  ini  dengan  menggunakan  metode  dokumentasi  yaitu  dengan melakukan pencatatan atau mengumpulkan catatan - catatan dan mengkaji data sekunder. Yang diambil dari data World Bank tahun 1988-2020.

## Indikator Variabel
Variabel Indikator Eksogen Foreign Direct Investment Foreign direct investment, net inflows dari World Bank Pajak Tax revenue dari World Bank Human Capital School  enrollment,  primary  dari  World Bank Endogen Pertumbuhan Ekonomi gross  domestic  product  (GDP)  dari  world Bank

## Teknik Analisis
Analisis dengan menggunakan Teknik data panel. Regresi data panel merupakan gabungan antara data cross section dan data time series , yang dalam hal ini unit cross section yang sama dapat diukur pada waktu  yang  berbeda.  Oleh  karena  itu  dapat  dikatakan  bahwa  data  panel  adalah  data  yang  berasal  dari individu yang sama dan kemudian diamati dalam kurun waktu tertentu.
Pajak Human capital Foreign Direct Investment Pertumbuhan ekonomi H2
Variabel terikat yang digunakan yaitu Pertumbuhan Ekonomi (Y), yaitu GDP Indonesia dari tahun 1988 -2020 dengan satuan persen (%), sedangkan variabel bebas yang digunakan penelitian ini: Foreign Direct Investment (%) (X1), Pajak (%) (X2), dan Human Capital (%) (X3).
Analisis yang digunakan adalah regresi berganda Analisis regresi berganda dalam penelitian ini digunakan untuk  mengetahui  apakah variabel  bebas berpengaruh terhadap variabel  terikat.  Pengolahan dan analisis data statistik juga dilakukan dengan program E-Views 8.
Keuntungan dari garis regresi adalah mengukur nilai variabel dependen dan variabel independen jika  variabel  independen  diketahui.  Metode  ini  dilakukan  dengan  asumsi  bahwa  ada  hubungan  antar variabel yang akan diteliti, yang dapat diterapkan, yang meliputi pengujian hipotesis dengan alpha 5%. Bentuk persamaan dari regresi berganda dalam penelitian ini adalah:
Y_it= β0+ β_1 X_1it+ β_2 X_2it+ β_3 X_3it+ e_it...................................................(1)
Keterangan: β0 = Intersep β_1, β_2, β_3 = koefisien Y = Pertumbuhan Ekonomi X1 = Foreign Direct Investment X2 = Pajak X3 = Human Capital e = Kesalahan pengganggu ( standard error )
Peneliti  ini  menggunakan  uji  F  (simultan)  yang  digunakan  untuk  mengetahui  apakah  variabel independen berpengaruh secara simultan atau simultan terhadap variabel dependen dengan signifikan 5%. Uji t (parsial) untuk mengetahui seberapa besar pengaruh suatu variabel bebas terhadap variabel terikat secara  mandiri  atau  parsial.  Untuk  mengukur  sejauh  mana  kemampuan  metode  dalam  menjelaskan variabel  terikat  menggunakan  koefisien  determinasi  (R-kuadrat).  Uji  asumsi  klasik  digunakan  untuk memenuhi  analisis  regresi  linear.  Uji  ini  meliputi  uji  normalitas,  uji  multikolinearitas  dan  uji heteroskedastisitas.

## Teknik analisis data
Teknik  analisis  data  yang  digunakan  dalam  penelitian  ini  terdiri  dari  dua  jenis,  yaitu  analisis statistik  deskriptif  dan  Uji  Beda. Dengan  memanfaatkan  alat  analisis  berupa  SPSS  versi  21,  analisis statistik deskriptif digunakan untuk menggambarkan tingkat kesehatan bank syariah yang dinilai dari 4 indikator  penilaian  sebelum  dan  sesudah  pandemi  Covid-19. Sementara  itu,  Uji  Beda  dilakukan  untuk mengetahui  apakah  ada  perbedaan  pada  4  indikator  penilaian  tingkat  kesehatan  perbankan  syariah sebelum dan sesudah Pandemi Covid-19. Sebelum dilakukan Uji Beda, masing-masing indikator tingkat kesehatan bank syariah akan melalui uji normalitas terlebih dahulu. Jika data setiap indikator dinyatakan normal,  maka  Uji  Beda  yang  dilakukan  adalah  uji  statistik  parameter  dengan  menggunakan  uji paired sample  t-test ,  sedangkan  jika  data  tidak  normal  maka  dilakukan  pengujian  dengan  menggunakan  uji statistik nonparameter menggunakan metode uji Wilcoxon sign rank-test .

## D. HASIL PENELITIAN

## Hasil Analisis Deskriptif
Grafik berikut adalah pertumbuhan dari FDI, pajak, human capital dan pertumbuhan ekonomi di Indonesia. Pada grafik di atas terlihat pertumbuhan ekonomi mengalami penurunan yang signifikan pada tahun 1998 dan 2020, sedangkan investasi mengalami penurunan pada tahun 2000 dan tahun 2016 akan tetapi tidak turun drastis. Pajak sendiri terlihat cenderung stabil walaupun ada sedikit kenaikan pada tahun 1990, sedangkan tingkat pendidikan terlihat mengalami penurunan dari tahun ke tahun.
Gambar 1. Pertumbuhan dari FDI, Pajak, Human Capital dan Pertumbuhan Ekonomi di Indonesia

## Hasil Analisis Data
Tabel 1 Hasil Regresi Linear Berganda Variable Coefficient Prob. C -6.121.074 4,200694444 X1 0.348659 1,457638889 X2 0.101256 2,844444444 X3 0.076589 3,561111111 R-squared 0.135288 F-statistic 1.512.387 Prob(F-statistic) 0.232176 Sumber data: diolah, 2022
Dari tabel 1 di atas program EViews menghasilkan regresi sebagai berikut:
Y = 6.121.074 + 0.348659(X1) + 0.101256 (X2) + 0.076589 (X3)     ………………… (2)
Keterangan: Y= pertumbuhan ekonomi (GDP) X1= Foreign Direct Investment X2= Pajak X3= Human Capital
Hasil regresi di atas adalah Y = 6.121.074, artinya jika nilai pendapatan nasional (GDP) tidak ditentukan oleh penanaman modal asing langsung, pajak dan modal manusia, maka besarnya pertumbuhan ekonomi (GDP) adalah  6.121.074.  X1  =  0,348659,  artinya  jika  penanaman  modal  asing  naik  sebesar  1%  maka  pertumbuhan ekonomi  (GDP)  meningkat  sebesar  0,348659%.  X2  =  0.101256  yang  artinya  jika  pajak  naik  sebesar  1%  maka pertumbuhan  ekonomi  (PDB)  meningkat  sebesar  0.101256%.  X3  =  0,076589  yang  artinya  jika  human  capital meningkat sebesar 1% maka pertumbuhan ekonomi (GDP) turun sebesar -0,076589%.

## Uji Koefisien Determinasi (R2)
Koefisien  determinasi  atau goodness  of  fit sebesar  0,135288.  Artinya  kontribusi  seluruh  variabel independen dalam penjelasan variabel dependen adalah 13%.

## Uji signifikansi simultan (Uji F)
Berdasarkan  hasil  analisis  dengan  menggunakan software EViews8.0  diperoleh  nilai  F-hitung sebesar 1.512.387 dan probabilitas F sebesar 0.232176 dengan taraf signifikansi 5% maka uji F signifikan. Dapat disimpulkan bahwa semua variabel independen secara bersama-sama tidak berpengaruh signifikan terhadap variabel dependen. Variabel penanaman modal asing langsung, pajak dan modal manusia tidak berpengaruh  signifikan  terhadap  pertumbuhan  ekonomi  (GDP).  Hal  ini  menandakan  bahwa  variabel Foreign  Direct  Investment ,  pajak  dan  human  capital  secara  bersama-sama  tidak  berpengaruh  terhadap pertumbuhan ekonomi.
-30.00 -10.00 10.00 30.00 50.00 70.00 90.00 110.00 FDI TAX Human Capital GDP

## Uji signifikansi parsial (Uji T)
Hasil  analisis  uji  parsial  menunjukkan  bahwa  masing-masing  variabel  bebas  tidak  berpengaruh signifikan terhadap variabel terikat.

## Pengaruh Foreign Direct Investment terhadap Pertumbuhan ekonomi
Hasil analisis menunjukkan bahwa variabel Penanaman Modal Asing memiliki t hitung sebesar 0,348659  dan  probabilitas  sebesar  1,457638889,  dengan  taraf  signifikansi  5%,  sehingga  variabel Penanaman  Modal  Asing  bertanda  negatif  dan  tidak  berpengaruh  signifikan  terhadap  pertumbuhan ekonomi.

## Pengaruh Pajak terhadap Pertumbuhan Ekonomi
Hasil  analisis  menunjukkan  bahwa  variabel  pekerjaan  memiliki  nilai  t  hitung  sebesar  0,101256 dan probabilitas sebesar 2,844444444, pada taraf signifikansi 5% variabel pekerjaan bertanda negatif dan tidak  berpengaruh  signifikan  terhadap  pertumbuhan  penduduk.  Pengaruh  modal  manusia  terhadap pertumbuhan  ekonomi.  Hasil  analisis  menunjukkan  bahwa  variabel  trade  openness  memiliki  t  hitung sebesar 0,076589 dan probabilitas sebesar 3,561111111, dengan taraf signifikansi 5%, sehingga variabel human capital bertanda negatif dan tidak berpengaruh signifikan terhadap pertumbuhan ekonomi.

## Uji Asumsi Klasik

## Uji Normalitas
Berdasarkan  hasil  output  di  atas,  dapat  diketahui  bahwa  nilai  statistik  Jarque-bera  sebesar 33.23023 dengan nilai probabilitas 0.0000, nilai tersebut kurang dari 0.05, sehingga disimpulkan bahwa asumsi  normalitas  tidak  terpenuhi.  Akan  tetapi  Asghar  Ghasemi  (2012)  menjelaskan  dengan  ukuran sampel yang cukup besar lebih dari 30 atau 40 sampel, pelanggaran asumsi normalitas seharusnya tidak menimbulkan masalah besar; ini menyiratkan bahwa kita dapat menggunakan prosedur parametrik bahkan ketika  data  tidak  terdistribusi  secara  normal.  Jika  kita  memiliki  sampel  yang  terdiri  dari  lebih  dari  30 pengamatan, kita dapat mengabaikan distribusi data. Gujarati (2013) juga menjelaskan jika ukuran sampel cukup besar, kita mungkin dapat mengendurkan asumsi normalitas. Karena banyak terdapat data cross section dan time  series yang  memiliki  jumlah  observasi  yang  cukup  banyak.  oleh  karena  itu,  asumsi normalitas mungkin tidak terlalu penting dalam kumpulan data yang besar.
Uji Multikolinearitas
Coefficient Uncentered  Centered Variable Variance VIF VIF C 1.369.503 3.586.267 NA X1 0.073916 6.362.424 1.244.050 X2 0.014647 6.858.835 2.356.102 X3 0.013360 4.188.087 2.667.530
Dari data diatas diperoleh bahwa FDI, Pajak dan human capital memiliki nilai lebih dari 10, maka dapat dinyatakan terdapat masalah multikolinearitas dalam penelitian ini.

## Uji Heteroskedastisitas
Heteroskedasticity Test: Glejser F-statistic 1.898.709      Prob. F (3,29) 1,0548611 Obs*R-squared 5.417.672      Prob. Chi-Square (3) 0,9972222 Scaled explained SS 6.789.083      Prob. Chi-Square (3) 0,5479167
Berdasarkan hasil dari uji yang sudah memenuhi yakni uji Glejser diperoleh nilai Prob. Chi-square lebih besar dari 0,05 (>0,05), dengan demikian asumsi heteroskedastisitas terpenuhi.

## Uji Autokorelasi
K 3 N 33 DU 1.432 DL 1.055 4-DU 5.728 4-DL 4.220
Dari hasil uji DW didapatkan hasil DL<D>DU maka uji DW menghasilkan tidak terdapat autokorelasi.

## E. PEMBAHASAN

## 1. Pengaruh FDI terhadap pertumbuhan ekonomi Indonesia
FDI  di  Indonesia  tidak  berpengaruh  secara  signifikan  terhadap  pertumbuhan  ekonomi.  Banyak negara akan mengalami penurunan dalam upaya mereka untuk menjembatani kesenjangan antara tingkat tabungan  dan  investasi  sehingga  akan  bergantung  pada  modal  eksternal  untuk  melengkapi  kegiatan domestiknya  guna  mencapai  pertumbuhan  yang  diinginkan.  Akan  tetapi  investasi  tidak  mengalami kenaikan  maupun  penurunan  secara  signifikan  ketika  pertumbuhan  ekonomi  sedang  terpuruk  maupun meningkat.

## 2. Pengaruh Pajak Terhadap Pertumbuhan Ekonomi
Pajak  di  Indonesia  tidak  berpengaruh  signifikan  terhadap  pertumbuhan  ekonomi.  Mdanat  et  al, 2018 menyatakan bahwa penerimaan pajak yang tinggi tidak selalu berarti pertumbuhan ekonomi yang tinggi pula. Hal ini dapat terjadi karena penerimaan pajak tidak digunakan untuk membiayai proyek atau kegiatan  produktif.  Untuk  dapat  lebih  efektif,  reformasi  perpajakan  membutuhkan  sebuah  sistem administrasi  dan  kerjasama  yang  baik  antara  otoritas  pajak,  para  wajib  pajak,  dan  pemerintah  secara umum.

## 3. Pengaruh Human Capital Terhadap pertumbuhan ekonomi di Indonesia
Sebagai  mesin  pertumbuhan  ekonomi,  diperlukan  akumulasi  sumber  daya  atau  modal  untuk meningkatkan kapasitas produktif suatu daerah. Dalam penelitian ini, human capital tidak berpengaruh signifikan  terhadap  pertumbuhan  ekonomi. Human  capital bukanlah  variabel  utama  yang  dapat mendorong pertumbuhan ekonomi di Indonesia.

## F. SIMPULAN DAN SARAN
Hasil penelitian ini menunjukkan bahwa FDI, pajak dan Human Capital tidak berpengaruh secara signifikan terhadap pertumbuhan ekonomi yang ada di Indonesia. Data ini berdasarkan pada data yang tercatat  pada  world  bank.  Banyak  negara  akan  mengalami  penurunan  dalam  upaya  mereka  untuk menjembatani kesenjangan antara tingkat tabungan dan investasi sehingga akan bergantung pada modal eksternal untuk melengkapi kegiatan domestiknya guna mencapai pertumbuhan yang diinginkan. Akan tetapi  investasi  tidak  mengalami  kenaikan  maupun  penurunan  secara  signifikan  ketika  pertumbuhan ekonomi sedang terpuruk maupun meningkat.
Penerimaan pajak yang tinggi tidak selamanya menghasilkan pertumbuhan ekonomi yang tinggi pula. Hal  tersebut  dapat  terjadi karena penerimaan pajak tidak digunakan  untuk  mendanai  proyek  atau kegiatan yang produktif. Sebagai pendorong pertumbuhan ekonomi, diperlukan akumulasi sumber daya atau modal untuk meningkatkan kapasitas produksi suatu wilayah akan tetapi disini human capital belum menjelaskan mengenai hal tersebut.

## REFERENSI
Adhikary,  Bishnu  Kumar.  2017.  Factors  influencing  foreign  direct  investment  in  South  Asian  economies  A comparative analysis. South Asian Journal of Business Studies Vol. 6 No. 1, 2017 pp. 8-37.
Agyapong, Daniel dan Kojo Asare Bedjabeng. 2021. External debt stock, foreign direct investment and financial development Evidence from African economies. Journal of Asian Business and Economic Studies Vol. 27 No.
1, 2020 pp. 81-98.
Alam, Abdullah. 2013. Electric power consumption, foreign direct investment and economic growth A comparative study of India and Pakistan. World Journal of Science, Technology and Sustainable Development Vol. 10 No.
1, 2013 pp. 55-65 r.
Čadil, Jan. et al. 2014. Human Capital, Economic Structure and Growth. Procedia Economics and Finance , 12. Pp. 85-92.
Dewi, Putu Kartika dan Nyoman Triaryati. 2015. Fakultas Ekonomi dan Bisnis. Universitas Udayana (UNUD), Bali, Indonesia. Pengaruh Pertumbuhan Ekonomi, Suku Bunga Dan Pajak Terhadap Investasi Asing Langsung. E- Jurnal Manajemen Unud , Vol.4, No. 4.
Fleisher,  Belton.  et  al.  2010.  Human  capital,  economic  growth,  and  regional  inequality  in  China. Journal  of Development Economics , 92(2). pp. 215-231.
Srinivasan, Palamalai dan M. Kalaivani dan P. Ibrahim. 2011.  An empirical investigation of foreign direct investment and economic growth in SAARC nations. Journal Of Asia Business Studies Vol. 5 NO. 2 2011, pp. 232-248. Xu, Chengwei dan Alfred M. Wu.  2020. International tax competition and foreign direct investment in the Asia– Pacific region: a panel data analysis. Journal of Public Budgeting, Accounting & Financial Management Vol. 33 No. 2, 2021 pp. 157-176.
Gedik,  Melek  Akdogan.  2013.  Determinants  of  Foreign  Direct  Investment  for  OECD  Countries:  Evidence  from Dynamic Panel Data Analysis. British Journal of Economics, Finance and Management Science . 7(2), pp :119- 140.
Ghasemi, Asghar. Zahediasl, Saleh. (2012). Normality Tests for Statistical Analysis: A Guide for Non-Statisticians. Endocrinol Metab. Vol. 10(2):486-489. DOI: 10.5812/ijem.350
Gujarati, Damodar N. (2013). Basic Econometrics (4th ed.) McGraw-Hill: New York. https://bplawyers.co.id/2017/09/08/perkembangan-manfaat-investasi-asing-di-indonesia/ https://www.jojonomic.com/blog/investorasing/#:~:text=Penanaman%20modal%20asing%20di%20Indonesia,masi ng%2Dmasing%20daerah%20di%20Indonesia .
Jufrida,  Firdaus  dan  Mohd.  Nur  Syechalad,  Muhammad  Nasir.  2016.  Magister  Ilmu  Ekonomi,  Universitas  Syiah Kuala, Banda Aceh. Analisis Pengaruh Investasi Asing Langsung (FDI) Dan Investasi Dalam Negeri Terhadap Pertumbuhan Ekonomi Indonesia. Jurnal Perspektif Ekonomi Darussalam Volume 2 Nomor 1, Maret 2016 ISSN. 2502-697
Maulana,  Ridwan.  2015.  Pengaruh  Human  Capital  Terhadap  Pertumbuhan  Ekonomi  Regional  Di  Provinsi  Jawa Tengah Bri Syariah. Indonesia Economics Development Analysis Journal . Mdanat, Metri Fayez., et al. 2018. Tax structure and economic growth in Jordan, 1980-2015. EuroMed Journal of Business , Vol. 13 Issue: 1, pp.102-127,
Shah, Nahid. 2013. Determinants of Foreign Direct Investment: A Study on Bangladesh. Journal Of Economics and Sustainable Development . 4(18), pp:11-19.
Shahzad, Arfan dan Abdullah Kaid Al-Swidi. 2013. Effect of Macroeconomic Variables on the FDI inflows: The Moderating Role of Political Stability: An Evidence from Pakistan. Asian Social Science . 9(9), pp: 270- 279.