## PENGARUH KINERJA LINGKUNGAN TERHADAP CORPORATE FINANCIAL PERFORMANCE DENGAN CORPORATE SOCIAL RESPONSIBILITY DISCLOSURE SEBAGAI VARIABEL I NTERVENING (Studi Empiris pada Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di BEI)
Syaiful Bahri STIE  ASIA – Malang syaifulrida@gmail.com
Febby Anggista Cahyani STIE  ASIA – Malang febbyanggistacahyani@yahoo.com

## Abstrak
Penelitian ini bertujuan untuk menguji dan menganalisis pengaruh kinerja ligkungan terhadap corporate  financial  performance dengan corporate social responsibility sebagai variabel intervening pada perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia. Teknik sampling yang digunakan adalah purposive sampling dengan kriteria (1) sampel penelitian ini adalah perusahaan yang bergerak di bidang manufaktur yang terdaftar di BEI periode 2013-2014. (2) perusahaan manufaktur yang melaporkan corporate social responsibility (CSR) periode 2013- 2014. (3) perusahaan manufaktur yang telah mengikuti Program Penilaian Peringkat Kinerja Perusahan dalam Pengelolaan Lingkungan Hidup (PROPER) tahun 2013-2014. Jenis penelitian ini adalah statistik deskriptif dengan teknik analisis yang digunakan adalah regresi linear berganda dan analisis jalur. Uji hipotesis menggunakan  alat  statistik  berupa  koefisien  determinasi  dan  uji  t.Hasil  analisis dengan menggunakan analisis regresi  ini menunjukkan bahwa kinerja lingkungan berpengaruh terhadap kinerja keuangan, kinerja lingkungan berpengaruh terhadap CSR, CSR berpengaruh terhadap kinerja keuangan dan uji hipotesis menggunakan analisis jalur menunjukkan secara langsung CSR dapat memediasi hubungan antara kinerja lingkungan dengan CSR.
Kata kunci : kinerja lingkungan, corporate  financial  performance  (CFP) dan corporate social performance (CSR), PROPER

## PENDAHULUAN Latar Belakang
Saat ini isu permasalahan lingkungan hidup telah menjadi sorotan masyarakat dunia yang menarik untuk dibahas. Beberapa bulan yang lalu di Indonesia terjadi bencana kabut asap yang cukup meresahkan masyarakat sekitar. Pencemaran lingkungan di Indonesia yang
EkoNiKa | Vol. 1, No. 2,  September 2016 :
semakin parah, merupakan dampak dari pengelolaan lingkungan yang tidak sesuai dengan yang ditetapkan. Beberapa perusahaan masih belum memikirkan mengenai dampak–dampak sosial yang timbul akibat dari praktik industri yang menggunakan teknologi canggih serta bahan-bahan kimia berbahaya. Diantaranya adalah saat memperoleh bahan baku, proses produksi, dan hasil produksi yang efeknya menyebabkan pencemaran lingkungan seperti pencemaran udara, air, limbah dan sebagainya.
Pemerintah melalui Kementrian Lingkungan Hidup membentuk Program Penilaian Peringkat Kinerja Perusahaan dalam Pengelolaan Lingkungan Hidup (PROPER) yang telah dilaksanakan mulai tahun 2002 dibidang pengendalian dampak lingkungan untuk meningkatkan peran perusahaan dalam program pelestarian lingkungan hidup. Kinerja lingkungan perusahaan diukur menggunakan warna mulai dari yang terbaik emas, hijau, biru, merah hingga terburuk hitam. Melalui ini masyarakat akan lebih mudah mengetahui tingkat penataan pengelolaan pada perusahaan (Rakhiemah, 2009:25).
Hasil PROPER pada periode penilaian tahun 2013-2014 diikuti oleh 1.908 perusahaan, 213 perusahaan diawasi langsung oleh pengawas PROPER Kementerian Lingkungan Hidup (KLH), 601 perusahaan diawasi oleh KLH melalui mekanisme peinilaian mandiri dan  1.904 perusahaan diawasi oleh pengawas PROPER Provinsi. Dari 1.908 perusahaan, terdapat 17 perusahaan yang tidak diumumkan peringkatnya karena sedang diarahkan ke penegak hukum sebanyak 8 perusahaan, 2 perusahaan tidak beroperasi lagi, 3 perusahaan dalam tahap komisioning dan 4 perusahaan tutup. Tingkat ketaatan perusahaan mengalami peningkatan sebesar 4% dibanding tahun sebelumnya yakni mencapai 72%. Jumlah perusahaan peserta PROPER turut mengalami peningkatan sebesar 6% dibandingkan tahun sebelumnya.
Tabel 1.Proper Tahun 2013 – 2014 Status Peringkat PROPER 2013-2014 Total Hitam Merah Biru Hijau Emas Perusahaan Lama 10 325 1.135 121 9 1.600 Perusahaan Baru 11 191 89 0 0 291 Tidak Diumumkan 17 Total 21 516 1.224 121 9 1.908

## Sumber data : proper.menlh.go.id
Sebagian perusahaan menyadari sepenuhnya bahwa isu lingkungan dan sosial juga merupakan bagian penting dalam perusahaan. Sudaryanto (2011:54) menyatakan bahwa perusahaan konservasi lingkungan merupakan tugas individu, pemerintah dan perusahaan. Dalam teori akuntansi tradisional perusahaan dianggap memberikan banyak keuntungan bagi masyarakat dengan memaksimalkan labanya agar dapat memberikan sumbangan yang maksimum bagi masyarakat. Namun saat ini, masyarakat mulai menyadari adanya dampak permasalahan lingkungan yang ditumbulkan perusahaan dalam menjalankan operasinya. Praktik industri yang menggunakan teknologi dan bahan-bahan kimia berbahaya dan beracun secara tidak bertangung jawab dalam upaya memaksimalisasi laba.
Corporate  sosial  responsibility (CSR) sebagai konsep akuntansi baru adalah transparansi pengungkapan sosial atas kegiatan atau aktivitas sosial yang dilakukan oleh perusahaan. Dimana transparansi yang diungkapkan tidak hanya informasi keuangan
Pengaruh Kinerja Lingkungan. . . . (Syaiful B. & Febby A.C)
perusahaan, tetapi juga diharapkan berisi  informasi mengenai dampak sosial dan lingkungan hidup yang diakibatkan oleh praktik industri perusahaan tersebut (Rakhiemah, 2009:25). Aktivitas CSR seperti kegiatan sosial perusahaan yang tertuang dalam pengungkapan sosial perusahaan berpengaruh dan memiliki hubungan positif dengan kinerja perusahaan dalam berbagai perspektif yang berbeda.
Pengungkapan kinerja lingkungan sebagai tanggung jawab sosial perusahaan dapat  mempengaruhi  kinerja  finansial  perusahaan.  Pandangan  bahwa  suatu  perusahaan akan melakukan kinerja lingkungan yang baik akan melakukan pengungkapan yang tinggi diharapkan dapat menjadi bahan pertimbangan investor untuk tidak hanya melihat kinerja perusahaan  dari  segi  finansial  saja  tetapi  kinerja  lingkungan  pun  diperhatikan.  Hal  ini menunjukkan bahwa perusahaan yang menerapkan CSR mendapatkan perhatian positif dari pelaku pasar.
Dalam hal ini perusahaan manufaktur memiliki kontribusi yang cukup besar dalam masalah-masalah seperti polusi, limbah, keamanan produk dan tenaga kerja. Ini dikarenakan perusahaan manufaktur adalah perusahaan yang paling banyak berinteraksi dengan masyarakat. Jika dilihat dari hasil produksinya, perusahaan manufaktur menghasilkan limbah produksi yang berhubungan langsung dengan pencemaran lingkungan. Proses produksi juga mengharuskan untuk memiliki tenaga kerja yang erat kaitannya dengan keselamatan kerja. Selain itu, perusahaan manufaktur menjual produk kepada konsumen sebagai isu keselamatan dan keamanan produk yang penting untuk diungkapkan kepada masyarakat.
Pengungkapan kinerja linkungan sebagai tanggungjawab sosial perusahaan dapat mempengaruhi kinerja keuangan. Sebab perusahaan yang memiliki kinerja lingkungan baik, secara tidak langsung memiliki suatu informasi sosial yang baik pula sehingga dapat meningkatkan nilai perusahaan. Pandangan bahwa suatu perusahaan yang melakukan kinerja lingkungan yang baik serta pengungkapan informasi perusahaan yang baik pula diharapkan dapat menjadi bahan pertimbangan investor untuk memanamkan modal. Para investor tidak hanya melihat kinerja perusahaan dari segi keuangan saja tetapi kinerja lingkungan yang dilakukan pun perlu diperhatikan. Hal ini menunjukan bahwa perusahaan yang menerapkan CSR mengharapkan mendapat respon positif dari pelaku pasar. Pengungkapan CSR dapat dilakukan perusahaan melalui media laporan tahunan perusahaan ( annual report ). Hal ini dilakukan untuk memperoleh legitimasi  sosial dan memaksimalkan kekuatan keuangannya dalam jangka panjang
Penelitian  ini  dilakukan  untuk  menguji  kembali  faktor-faktor  yang  telah digunakan dalam  penelitian  sebelumnya  apakah  akan  menunjukkan  hasil  yang konsisten atau tidak. Penelitian ini mengacu pada penelitian  Rakhiemah (2009)  yang  meneliti  pengaruh  kinerja lingkungan  terhadap corporate social responsibility (CSR) dan kinerja finansial perusahaan manufaktur yang terdapat  di  Bursa  Efek  Indonesia.  Penelitian  ini berusaha  melengkapi penelitian sebelumnya dan meneliti pengaruh kinerja lingkungan  terhadap pengungkapan corporate financial performance (CFP) melalui corporate social responsibility (CSR) yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia.
Rumusan Masalah
1.  Apakah kinerja lingkungan berpengaruh terhadap corporate financial performance pada perusahaan manufaktur di Bursa Efek Indonesia (BEI)?
EkoNiKa | Vol. 1, No. 2,  September 2016 :
2.   Apakah kinerja lingkungan berpengaruh terhadap corporate social responsibility disclosure pada perusahaan manufaktur di Bursa Efek Indonesia (BEI)?
3. Apakah corporate social responsibility disclosure berpengaruh terhadap corporate financial performance pada perusahaan manufaktur di Bursa Efek Indonesia (BEI)?
4.  Apakah kinerja lingkungan berpengaruh secara tidak langsung terhadap corporate financial performance melalui corporate sosial responsibility disclosure pada  perusahaan manufaktur  di   Bursa   Efek Indonesia?
Tujuan
1.  Untuk kinerja lingkungan terhadap corporate  financial  performance pada perusahaan manufaktur di Bursa Efek Indonesia (BEI).
2.  Untuk kinerja lingkungan terhadap corporate sosial responsibility disclosure pada perusahaan manufaktur di Bursa Efek Indonesia (BEI).
3. Untuk corporate social responsibility disclosure terhadap corporate financial performance pada perusahaan manufaktur di Bursa Efek Indonesia (BEI).
4.  Untuk kinerja lingkungan terhadap corporate financial performance melalui corporate social responsibility disclosure ada perusahaan manufaktur di Bursa Efek Indonesia (BEI).

## TINJAUAN PUSTAKA Landasan Teori

## 1.  Penilaian Kinerja Lingkungan Perusahaan melalui PROPER
Pemerintah melalui Kementrian Lingkungan Hidup membentuk Program Penilaian Peringkat Kinerja Perusahaan dalam Pengelolaan Lingkungan Hidup (PROPER). Program ini telah dilaksanakan mulai tahun 2002 di bidang pengendalian dampak lingkungan untuk meningkatkan peran perusahaan dalam program pelestarian lingkungan hidup dan diumumkan secara rutin kepada masyarakat. Kinerja lingkungan perusahaan ( environmental performance ) adalah kinerja perusahaan dalam menciptakan lingkungan yang baik ( green ) (Suratno, dkk . 2006:16). Dengan adanya program ini diharapkan dapat mendorong perusahaan untuk meningkatkan kinerja pengelolaan lingkungannya sehingga dampak dari kegiatan perusahaan dapat diminimalisasi.
Penilaian Peringkat Kinerja Perusahaan dalam Pengelolaan Lingkungan mulai dikembangkan Kementrian Lingkungan Hidup sebagai alternatif instrumen sejak 1995. Pada awalnya, program ini dikenal dengan nama PROPER PROKASIH. Alternatif instrumen penataan dilakukan melalui penyebaran informasi tingkat kinerja penataan masing-masing perusahaan kepada stakeholder pada skala nasional. Dengan adanya program ini diharapkan dapat menyikapi dengan aktif informasi tingkat penataan itu dan mendorong perusahaan untuk meningkatkan kinerja pengelolaan lingkungannya serta dapat meminimalisasikan dampak lingkungan dari kegiatan perusahaan tersebut.
PROPER merupakan sistem pemeringkatan yang pertama kali menggunakan peringkat warna. Peringkat kinerja lingkungan dikelompokkan menjadi lima (5) peringkat warna guna memudahkan komunikasi dengan stakeholder dalam menyikapi hasil kinerja penaatan perusahaan. Masing-masing peringkat warna mencerminkan kinerja perusahaan.
Kinerja penataan terbaik adalah peringkat emas dan hijau, selanjutnya peringkat terburuk adalah peringkat hitam.
Penilaian PROPER mengacu pada persyaratan penataan lingkungan yang ditetapkan dalam peraturan pemerintah terkait dengan pengendalian pencemaran air, pencemaran udara, pengelolaan limbah, AMDAL, serta pengendalian pencemaran laut. Ketentuan ini bersifat wajib unutuk di penuhi. Jika perusahaan memenuhi seluruh peraturan tersebut maka akan diperoleh peringkat biru jika tidak maka merah atau hitam, tergantung pada aspek ketidaktaatannya (Rakhiemah, 2009:23).
Program Penilaian Peringkat Kinerja Perusahaan dalam Pengelolaan Lingkungan (PROPER) periode 2013-2014 diikuti oleh 1.908 perusahaan, 213 perusahaan diawasi langsung oleh pengawas PROPER Kementrian Lingkungan Hidup (KLH), 601 perusahaan diawasi melalui Mekanisme Penilaian Mandiri, dan 1.094 perusahaan (57%) diawasi oleh pengawas PROPER Provinsi. Dari 1.908 perusahaan yang diawasi, 17 perusahaan tidak diumumkan peringkatnya, yaitu 8 perusahaan diarahkan ke penegak hukum, 2 perusahaan tidak beroperasi lagi, 3 perusahaan dalam tahap komisioning, dan 4 perusahaan tutup. Tingkat ketaatan perusahaan mengalami peningkatan 4% dibandingkan tahun sebelumnya yakni mencapai 72%. Jumlah peserta PROPER turut mengalami peningkatan sebesar 6% dibandingkan tahun sebelumnya.
Peringkat hijau berjumlah 121 perusahaan (6,34%), peringkat biru 1.224 perusahaan (64,16%), peringkat merah 516 perusahaan (27,04%) dan peringkat hitam 21 perusahaan (1.1%) ( http://www.mwnhl.go.id ). Program PROPER terbukti dapat menurunkan beban pencemaran dan konservasi dari 173 kandidat hijau dan emas, perusahaan dapat mengurangi dampak terhadap lingkungan seperti 26.105806 Giga Joule efisiensi energi, 488.386.554 M3 air yang dikonservasi, 11.385.591 ton 3R limbah padat non B3 dan 2.428.069 ton reduksi limbah B3. Namun masih adanya 21 perusahaan yang tercatat dalam peringkat hitam menunjukkan bahwa masih ada perusahaan yang memberikan andil dalam pencemaran lingkungan. Oleh sebab itu, masih diperlukan pengaturan secara khusus tentang masalah pengelolaan lingkungan hidup.
Di dalam bidang akuntansi, akuntan menjadi pihak yang penting yang berperan penting karena adanya akses bagi mereka untuk masuk kedalam informasi keuangan sebuah perusahaan. Penilaian serta perhitungan yang dilakukan oleh akuntan akan mempermudah manajer dalam pengambilan keputusan terkait kebijakan pengelolaan serta pelestarian lingkungan. Selain itu, dalam disiplin ilmu pengungkapan akuntansi biaya lingkungan telah lama dirumuskan dan keberadaannya semakin penting. Akuntansi mempunyai peranan penting  sebagai  media  pertanggungjawaban publik atas pengelolaan lingkungan oleh perusahaan.
Hasil polling, publik memandang kegiatan bisnis dan perusahaan sebagai kontributor terbesar terhadap permasalahan lingkungan yang terjadi saat ini (Dunlap dan Scarce, 1991:53). Selanjutnya, publik juga ingin tahu sebesar apa kegiatan perusahaan itu berdampak terhadap lingkungan. Untuk itu perusahaan dituntut untuk menyediakan informasi  mengenai kinerja kepada publik. Beberapa bentuk media dapat digunakan oleh perusahaan untuk meyampaikan laporan lingkungan seperti laporan tahunan.
Corporate social responsibility (CSR) merupakan salah satu bentuk sustainability reporting yang memberikan keterangan tentang berbagai aspek-aspek perusahaan mulai dari
Pengaruh Kinerja Lingkungan. . . . (Syaiful B. & Febby A.C)
EkoNiKa | Vol. 1, No. 2,  September 2016 :
aspek sosial, lingkungan dan keuangan sekaligus yang tidak dapat dijelaskan secara tersirat oleh suatu laporan keuangan perusahaan saja. Undang-undang nomor 23 tahun 1997 tentang pengelolaan lingkungan hidup (UUPLH) pasal 41 ayat (1) mengatakan:  “Barangsiapa  yang melawan hukum dengan sengaja melakukan perbuatan yang mengakibatkan pencemaran dan atau perusakan lingkungan hidup,  diancam dengan pidana penjara paling lama sepuluh tahun dan denda paling banyak lima ratus juta rupiah”. Selanjutnya, pasal 42 ayat (1) menyatakan: “Barangsiapa yang karena kealpaannya melakukan perbuatan yang mengakibatkan pencemaran dan atau perusakan  lingkungan hidup, diancam dengan pidana penjara paling lama tiga tahun dan denda paling banyak seratus juta rupiah”.

## 2.  Teori Legitimasi ( Legitimacy Theory)
Teori legitimasi adalah organisasi bukan hanya harus terlihat memperhatikan hak-hak investor namun secara umum juga harus memperhatikan hak-hak publik (Deegan dan Rankin, 1997:67). Dalam usaha memperoleh legitimasi, perusahaan melakukan kegiatan sosial dan lingkungan yang memiliki implikasi akuntansi pada pelaporan dan  pengungkapan dalam laporan tahunan perusahaan melalui pelaporan  sosial dan lingkungan yang dipublikasikan.
Teori legitimasi menegaskan bahwa perusahaan terus berupaya untuk memastikan bahwa mereka beroperasi dalam bingkai dan norma yang ada dalam masyarakat atau lingkungan dimana perusahaan berada,  dimana mereka berusaha untuk memastikan bahwa aktivitas perusahaan diterima oleh pihak luar sebagai suatu yang “sah” (Deegan, 2004:175).
Legitimasi organisasi dapat dilihat sebagai sesuatu yang diberikan masyarakat kepada perusahaan dan sesuatu yang diinginkan atau dicari perusahaan dari masyarakat. Dengan demikian, legitimasi dapat dikatakan sebagai manfaat atau sumber potensial bagi perusahaan  untuk  bertahan hidup (O’Donovan, 2002:45). Oleh karena itu, teori  legitimasi ini menekankan pada perusahaan dalam melakukan kegiatannya perlu  mempertimbangkan keselarasan norma dan nilai-nilai sosial agar dapat diakui dan diterima dalam lingkungannya. Hal ini penting guna menjaga eksistensi sebuah perusahaan.
Teori legitimasi ( legitimacy theory ) berfokus pada interaksi antara perusahaan dengan masyarakat. Teori ini menyatakan bahwa organisasi secara terus-menerus mencoba untuk meyakinkan bahwa mereka melakukan kegiatan sesuai dengan batasan dan norma-norma masyarakat di mana mereka berada (Rawi, 2010:57). Teori legitimasi sangat bermanfaat dalam menganalisis perilaku organisasi karena legitimasi adalah hal yang penting bagi organisasi, batasan-batasan yang ditekankan oleh norma-norma dan nilai-nilai sosial, dan reaksi terhadap batasan tersebut mendorong pentingnya analisis perilaku organisasi dengan memperhatikan lingkungan (Ghozali dan Chariri, 2007:28).
Berdasarkan  definisi  tersebut,  maka  tujuan  metode  operasi  dan  output  organisasi harus sesuai dengan norma dan nilai sosial. Dengan adanya hal tersebut, sistem akuntabilitas menjadi esensial untuk penerimaan operasi organisasi yang berkelanjutan oleh masyarakat. Yang mendasari teori legitimasi adalah “kontrak sosial” yang terjadi antara perusahaan dengan masyarakat dimana perusahaan beroperasi dan menggunakan sumber ekonomi. Shocker dan Sethi, (1974:67) memberikan penjelasan tentang konsep kontrak sosial adalah semua institusi sosial tidak terkecuali perusahaan beroperasi di masyarakat melalui kontrak sosial baik eksplisit maupun implisit dimana kelangsungan hidup dan pertumbuhannya didasarkan pada :
a.  Hasil akhir (output) yang secara sosial dapat diberikan kepada masyarakat luas.
b.  Distribusi manfaat ekonomi, sosial atau politik kepada kelompok sesuai dengan power yang dimiliki.

## 3.  Teori Stakeholder ( Stakeholder Theory )
Konsep tanggung jawab sosial perusahaan telah mulai dikenal sejak awal 1970an, yang secara umum dikenal dengan teori stakeholder ( stakeholder theory ), artinya sebagai kumpulan kebijakan dan praktik yang berhubungan dengan stakeholder, nilai-nilai, pemenuhan ketentuan hukum, penghargaan masyarakat dan lingkungan, serta komitmen dunia usaha untuk kontribusi dalam pembangunan berkelanjutan. Teori stakeholder menyatakan bahwa perusahaan bukanlah entitas yang hanya beropersasi untuk kepentingannya sendiri, tetapi juga harus memperhatikan kepentingan stakeholder (Ghozali dan Chariri, 2007:48).  Hal ini dikarenakan kelangsungan hidup perusahaan tergantung pada dukungan yang diberikan oleh para stakeholder nya. Timbulnya stakeholder theory disebabkan suatu keadaan (hukum) yang memprioritaskan kepentingan pemegang saham dan sebaliknya, menomorduakan kepentingan pemasok, pelanggan, karyawan, dan masyarakat sekitarnya. Stakeholder theory sangat mendasari dalam praktek corporate social responsibility (CSR) hal ini dikarenakan informasi dalam CSR berisi pengungkapan tanggung jawab sosial perusahaan  yang dibutuhkan oleh stakeholder dan masyarakat sekitar . Pada dasarnya pengungkapan tanggung jawab sosial perusahaan bertujuan untuk memperlihatkan kepada masyarakat aktivitas sosial yang dilakukan oleh perusahaan dan pengaruhnya terhadap masyarakat.

## 4.  Corporate Sosial Responsibility (CSR)
Tanggung jawab sosial perusahaan ( corporate sosial responsibility ) adalah mekanisme bagi suatu organisasi untuk secara sukarela mengintegrasikan perhatian terhadap lingkungan dan sosial kedalam operasinya dan interaksinya dengan stakeholder yang melebihi tanggungjawab di bidang hukum (Darwin, 2004:87). Suharto, dkk (2006:75) memberi definisi CSR sebagai suatu kepedulian organisasi bisnis untuk bertindak dengan cara-cara mereka sendiri dalam melayani kepentingan organisasi dan kepentingan publik eksternal. Kepedulian perusahaan yang menyisihkan sebagian keuntungannya ( profit ) bagi kepentingan pembangunan  manusia. Menurut Sumarni (1997:34) perusahaan adalah sebuah unit kegiatan produksi yang  mengolah  sumber  daya  ekonomi  untuk  menyediakan  barang dan  jasa  bagi masyarakat  dengan  tujuan  memperoleh  keuntungan  dan  memuaskan kebutuhan masyarakat. Dalam kegiatan operasinya, perusahaan sering kali menimbulkan masalah dalam lingkungan dan masyarakat sekitarnya termasuk,  masalah  sosial, polusi, sumber daya, limbah, mutu produk, tingkat safety produk, hak dan status tenaga kerja (Sembiring, 2003:35).   Aktivitas CSR atau kegiatan sosial dari perusahaan selain merupakan suatu tanggungjawab kepada masyarakat tetapi juga dipandang sebagai strategi bisnis perusahaan. Selain itu, kegiatan sosial ini juga diyakini sebagai sarana untuk meningkatkan citra perusahaan  sehingga diharapkan dapat berpengaruh  positif terhadap kinerja keuangan dan akses kecapital. CSR akan  membantu perusahaan meningkatkan citra dan penjualan, menarik dan mempertahankan SDM yang berkualitas, meningkatkan pengambilan keputusan pada hal-hal kritis, dan mengelola risiko .
EkoNiKa | Vol. 1, No. 2,  September 2016 :

## 5.  Prinsip Pengungkapan ( disclosure )
Pengungkapan atau disclosure dapat diartikan sebagai pemberian informasi bermanfaat bagi pihak-pihak yang berkepentingan terhadap informasi tersebut (Chariri dan Ghozali, 2007:93). Tiga kriteria pengungkapan yang digunakan cukup ( adequate ), wajar ( fair ) dan lengkap ( full ). Pengungkapan yang cukup adalah cakupan pengungkapan minimal yang harus dilakukan agar informasi tidak menyesatkan. Pengungkapan wajar adalah tujuan etis dalam memberikan perlakuan yang sama dan bersifat umum terhadap semua pemakai informasi. Pengungkapan lengkap adalah penyajian semua informasi yang relevan. Pengungkapan laporan keuangan perusahaan ditujukan kepada pemegang saham, investor dan kreditur. Dinyatakan FASB ( Financial  Accounting  Standard  Board ) (1980) dalam SFAC ( Statement  of  Financial Accounting  Concept )  No. 1, yaitu “Pelaporan  keuangan harus  memberikan  informasi  yang  berguna  bagi investor  potensial  dan  kreditur  dan pengguna  lainnya  dalam  rangka pengambilan  keputusan  investasi  rasional,  kredit  dan keputusan  sejenis lainnya”. Terkait dengan laporan keuangan Chariri dan Ghozali (2007:157) menyatakan bahwa pengungkapan berarti pemberian informasi mengenai aktivitas suatu perusahaan. Informasi yang diungkapkan dalam laporan keuangan harus bermanfaat bagi pengguna laporan keuangan dalam membantu pengambilan keputusan ekonomi. Oleh karena itu, informasi harus relevan, dapat diandalkan dan menggambarkan secara tepat peristiwa ekonomi yang mempengaruhi hasil aktivitas perusahaan.

## 6.  Luas Pengungkapan Corporate Sosial Responsibility (CSR)
Ada 2 ungkapan dalam pelaporan keuangan yang telah ditetapkan oleh Bapepam No. Kep. 38/PM/1996. Pertama adalah pengungkapan wajib ( mandatory disclosure ), yaitu informasi yang harus diungkapkan oleh emiten yang diatur oleh peraturan pasar modal di suatu Negara. Sedangkan yang kedua adalah pengungkapan sukarela ( voluntary disclosure ), yaitu pengungkapan yang dilakukan sukarela oleh perusahaan tanpa diharuskan oleh standar yang ada. Pengungkapan informasi sosial perusahaan melebihi persyaratan minimal dari peraturan pasar modal yang berlaku. Oleh karenanya, perusahaan memiliki kebebasan untuk mengungkapkan informasi sosialnya dalam laporan tahunan sehingga menyebabkan keragaman hasil atau variasi luas pengungkapan sukarela antar perusahaan. Chariri dan Ghozali (2007:210) mengungkapkan bahwa informasi diungkapkan dapat mengakibatkan kegagalan pasar. Hal tersebut disebabkan karena adanya pembenaran akan intervensi pemerintah untuk memaksa perusahaan yang cukup. Pengungkapan itulah yang disebut pengungkapan wajib ( mandatory disclosure ). Di Indonesia yang menjadi otoritas penggungkapan wajib adalah Bapepam. Kewajiban pengungkapan CSR telah diatur dalam beberapa  regulasi yaitu Ikatan Akuntansi Indonesia (IAI) dalam Pernyataan Standar Akuntansi Keuangan (PSAK) No.1 (revisi 2004) paragrap sembilan cara implisit menyarankan untuk mengungkapkan tanggungjawab sosial, yaitu “Perusahaan dapat pula  menyajikan  laporan tambahan seperti laporan mengenai lingkungan hidup dan laporan nilai tambah ( value added statement ), khususnya bagi industri dimana faktor-faktor lingkungan hidup memegang peran penting dan bagi industri yang  menganggap pegawai sebagai kelompok pengguna laporan yang memegang peranan penting”. Pernyataan PSAK diatas menunjukkan suatu aturan yang mendasari perusahaan untuk peduli terhadap masalah-masalah sosial  yang dapat diungkapkan melalui pengungkapan tanggungjawab sosial  perusahaan (Fatayatiningrum, 2011:47). Jadi dalam luas pengungkapan CSR, item-item yang akan diberikan skor akan mengacu kepada
indikator kinerja atau item yang  disebutkan dalam GRI guidlines , minimal yang harus ada antara lain: Indikator kinerja finansial, Indikator kinerja lingkungan, Indikator kinerja praktik ketenagakerjaan dan lingkungan kerja, Indikator kinerja hak asasi manusia, Indikator kinerja masyarakat, dan Indikator kinerja tanggung jawab produk.

## 7.  Undang-undang CSR
Tanggung jawab sosial perusahaan atau yang lebih dikenal dengan CSR, semakin menguat di Indonesia terutama setelah dinyatakan dengan tegas dalam undang-undang perseroan terbatas No.40 tahun 2007. Disebutkan bahwa Perseroan Terbatas yang menjalankan usaha di bidang atau bersangkutan dengan sumber daya alam wajib menjalankan tanggungjawab sosial dan lingkungan (pasal 74 ayat 1). Dimana dalam undang-undang perseroan terbatas tidak menyebutkan secara rinci berapa berapa besaran biaya yang harus dikeluarkan perusahaan untuk CSR serta sanksinya bagi yang melanggar. Pada ayat 2, 3, dan 4 hanya disebutkan bahwa CSR dianggarkan dan diperhitungkan sebagai biaya perseroan yang pelaksanaanya dilakukan dengan memperhatikan kepatuhan dan kewajaran. Perseroan terbatas yang tidak melakukan CSR akan dikenakan sanksi sesuai dengan peraturan dan perundang-undangan. Peraturan lain yang berhubungan dengan CSR adalah undang-undang No.5 tahun 2007 tentang Penanaman Modal Pasal 15 (b), yang menyatakan bahwa “setiap penanam modal berkewajiban melaksanakan tanggungjawab sosial  perusahaan”. Meskipun undang-undang ini telah mengatur sanksi-sanksi secara terperinci terhadap badan usaha atau usaha perorangan yang mengabaikan CSR. Kehadiran akan kedua undang-undang tersebut diharapkan dapat menambah suatu wacana baru bagi perundang-undangan di Indonesia serta dapat memberikan iklim investasi yang baik di kalangan investor.  Undang-undang tersebut dapat juga memberikan kenyamanan dan ketertarikan bagi investor jika terdapat sebuah kepastian hukum dan  jaminan akan adanya keselamatan dan kenyamanan terhadap modal yang ditanamkan. Secara garis besar tujuan dari diterbitkannya undang-undang tersebut agar dapat memberikan kepastian hukum juga adanya  transparansi  dan  tidak  membeda- bedakan  serta  memberikan perlakuan yang sama kepada investor dalam maupun investor luar negeri. Adanya kepastian dan jaminan kenyamanan serta keamanan terhadap investor, tentunya akan dapat meningkatkan daya saing Indonesia di pasar global. Berkaitan dengan hal tersebut, CSR  merupakan salah satu bagian dari penyelenggaraan perekonomian  nasional dan upaya untuk meningkatkan pertumbuhan ekonomi nasional sehingga diharapkan dapat meningkatkan pembangunan ekonomi berkelanjutan serta mewujudkan kesejahteraan masyarakat dalam suatu sistem perekonomian yang berdaya saing. Selain itu, undang- undang  tersebut dimaksudkan untuk menjaga agar lingkungan tidak menjadi rusak karena adanya eksplorasi sumber daya alam oleh perusahaan. Dimana perusahaan tidak hanya mengambil sumber daya alam yang  ada, tetapi juga harus dapat memperbarui lingkungan agar ekosistem tetap terjaga. Tren globalisasi saat ini menunjukkan hal-hal yang berkaitan dengan lingkungan karena hal tersebut sudah menjadi kepentingan utama bagi masyarakat secara keseluruhan. Lingkungan hidup yang sehat merupakan hak asasi manusia, oleh sebab itu CSR dianggap menjadi penilaian hukum otoritas tertentu. Dimana perusahaan yang melakukan  CSR  akan  dapat  meningkatkan  investasi  terutama dilihat  dari  kinerja  saham. Ada anggapan bahwa CSR identik dengan kegiatan sukarela dan menghambat iklim investasi. Kenyataanya CSR merupakan  sarana untuk meminimalisir dampak negatif dari proses produksi terhadap publik. Maka dengan diberlakukannya Undang-undang No. 40 tahun 2007
Pengaruh Kinerja Lingkungan. . . . (Syaiful B. & Febby A.C)
EkoNiKa | Vol. 1, No. 2,  September 2016 :
tentang pelaksanaan CSR diharapkan dapat menjadi suatu wacana baru bagi bisnis Indonesia. Corporate social rerponsibility disclosure yang sebelumnya  merupakan pengungkapan yang sifatnya sukarela,  saat  ini  diberlakukan  sebagai pengungkapan yang sifatnya mandatory dan harus dijalankan  oleh  pihak perseroan selama beroperasi. Demikian pula pemerintah yang berfungsi sebagai agen untuk mewakili kepentingan publik sudah  seharusnya memiliki otoritas untuk melakukan penataan atau meregulasi CSR.

## 8.  Corporate Financial Performance (CFP)
Corporate Financial Performance atau kinerja finansial perusahaan merupakan suatu ukuran tertentu yang digunakan oleh entitas untuk mengukur keberhasilan dalam menghasilkan laba. Kinerja  finansial  (keuangan)  perusahaan  dapat  diukur  dari  laporan keuangan  yang dikeluarkan  perusahaan  secara  periodik  yang  memberikan  suatu gambaran tentang posisi keuangan perusahaan. Informasi yang  terkandung dalam laporan keuangan digunakan oleh investor untuk  memperoleh  perkiraan  tentang laba  dan  dividen  di  masa  mendatang dan  resiko  atas  penilaian  tersebut (Sudaryanto, 2011:68). Informasi keuangan dibutuhkan oleh investor berupa informasi kuantitatif dan kualitatif baik yang bersumber dari pihak internal  perusahaan  (manajemen) maupun pihak eksternal perusahaan. Informasi keuangan internal merupakan data akuntansi perusahaan yang dapat  berupa penjualan, profit margin, pendapatan operasional, aktiva dan  lain-lain (Sudaryanto, 2011:73). Informasi keuangan eksternal berupa kajian dari para analisis dan konsultan keuangan yang dipublikasikan. Selain informasi keuangan, informasi non keuangan juga dapat digunakan sebagai dasar pengukuran kinerja perusahaan, seperti  kepuasan pelanggan atas layanan perusahaan (Sudaryanto, 2011:84). Global Reporting Initiative (GRI) berpendapat salah satu aspek mengukur dampak ekonomi dari operasi perusahaan yaitu kinerja ekonomi yang secara langsung didistribusikan oleh perusahaan kepada pemegang saham, kreditur, pemerintah maupun komunitas lokal (Yustina, 2011:87). Nilai ekonomi tersebut mencakup penghasilan penjualan, biaya operasi, kompensasi karyawan, sumbangan dan investasi untuk komunitas, laba ditahan, pembayaran bunga kepada kreditur dan pembayaran pajak kepada pemerintah. Oleh karena itu, kinerja keuangan merupakan faktor yang sangat penting dalam perusahaan. Kinerja keuangan suatu perusahaan dapat diukur menggunakan rasio keuangan.
Rasio keuangan merupakan alat analisis keuangan yang paling sering digunakan. Rasio keuangan menghubungkan berbagai perkiraan yang terdapat dalam laporan keuangan sehingga kondisi keuangan dan hasil operasi suatu perusahaan dapat diinterpretasikan (Sucipto, 2003:157). Rasio keuangan dapat digunakan untuk mengetahui apakah suatu perusahaan melakukan penyimpangan atau tidak, yaitu dengan membandingkan dengan tahun–tahun sebelumnya. Ada banyak jenis–jenis rasio keuangan yang biasanya digunakan untuk menganalisis kinerja keuangan. Menurut Munawir (2007:87) ada beberapa rasio keuangan yang biasa digunakan yaitu: Rasio Likuiditas (Liquidity Ratio), Rasio Aktivitas (Activity Ratio), Rasio Solvabilitas (Leverage Financial), Rasio Profitabilitas (Profitability Ratio), dan Rasio Nilai Pasar (Market  Value  Ratio). Rasio keuangan dirancang untuk menganalisis atau mengevaluasi laporan keuangan, yang berisi data tentang posisi perusahaan pada suatu titik dan operasi perusahaan pada masa lalu. Analisis laporan keuangan merupakan permulaan masa depan bila dilihat dari sudut pandang investor, sedangkan bagi manajemen bermanfaat untuk membantu mengantisipasi kondisi mendatangkan dan menjadi titik awal perencanaan tindakan yang akan mempengaruhi jalannya kejadian mendatang. Jika tekanan

## 117 - 142
dari stakeholder sangat kuat dan berpengaruh terhadap kontinuitas dan kinerja perusahaan, maka perusahaan harus bisa menyusun kebijakan dari program–program kebijakan sosial dan lingkungan yang terarah dan terintegrasi (Brigham dan Houston, 2006:145).

## Kerangka Konseptual
Berdasarkan pemaparan di atas maka peneliti membuat variabel yang terkait dengan penelitian ini dapat dirumuskan dalam kerangka konseptual sebagai berikut:
Gambar 1.Kerangka Konseptual
Keterangan :
H1  :   Pengaruh Kinerja Lingkungan terhadap CFP (Kinerja Keuangan) H2  :   Pengaruh Kinerja Lingkungan terhadap CSR disclosure H3  :   Pengaruh CSR disclosure terhadap CFP (Kinerja Keuangan) H4  :   Pengaruh Kinerja Lingkungan terhadap CFP
(Kinerja Keuangan) melalui CSR disclosure

## Hipotesis
1.  Pengaruh Kinerja Lingkungan terhadap Corporate Financial Performance (CFP) Beberapa penelitian menunjukkan bahwa kinerja lingkungan akan berpengaruh terhadap kinerja finansial perusahaan. Almilia dan Wijayanto (2007:87) menemukan bahwa terdapat  pengaruh  yang  signifikan  antara  kinerja  lingkungan  dengan  kinerja  finansial. Berdasarkan teori legitimasi pengaruh masayarakat luas dapat menentukan alokasi sumber keuangan dan sumber ekonomi, perusahaan cenderung menggunakan kinerja berbasis lingkungan dan pengungkapan informasi lingkungan untuk membenarkan atau melegitimasi aktivitas perusahaan di mata masyarakat. Karena legitimasi adalah hal penting bagi organisasi, batasan-batasan yang ditekankan oleh norma-norma dan nilai-nilai sosial, serta reaksi terhadap  batasan tersebut mendorong pentingnya analitis perilaku organisasi  dengan memperhatikan lingkungan.
Hal ini memberikan penjelasan bahwa kinerja lingkungan perusahaan memberikan akibat  terhadap  kinerja  finansial  perusahaan  yang  tercermin  pada  tingkat  return  tahunan perusahaan dibandingkan dengan return industri. Dengan demikian, hipotesis pertama penelitian ini adalah:
EkoNiKa | Vol. 1, No. 2,  September 2016 :
H1 :  Kinerja Lingkungan berpengaruh positif terhadap Corporate Financial Performance (CFP).
2. Pengaruh Kinerja Lingkungan terhadap Corporate Social Responsibility (CSR) Disclosure
Menurut  Suratno, dkk (2006:126) dengan discretionary  disclosure teorinya mengatakan  pelaku  lingkungan  yang  baik percaya  bahwa dengan mengungkapkan performance mereka berarti menggambarkan good  news bagi  pelaku  pasar.  Oleh  karena itu,  perusahaan dengan environmental  performance yang  baik  perlu  mengungkapkan informasi kuantitas dan mutu lingkungan yang lebih baik dibandingkan perusahaan dengan environmental performance yang lebih buruk (Sudaryanto, 2011:203).
Hubungan ini adalah teori legitimasi, yaitu kontrak sosial yang terjadi antara perusahaan dengan masyarakat dimana perusahaan beroperasi. Perusahaan  melakukan kegiatan  usaha  dengan  batasan-batasan  yang  ditentukan oleh  norma-norma,  nilai-nilai sosial  dan  reaksi  terhadap  batasan  tersebut mendorong  pentingnya  perilaku  organisasi dengan  memperhatikan  lingkungan (Chariri, 2007:85).  Perusahaan cenderung menggunakan kinerja berbasis lingkungan dan pengungkapan  informasi  lingkungan  untuk  memberikan legitimasi  aktivitas perusahaan dimata masyarakat (Chariri, 2007:201).
Al-Tuwaijri, dkk (2003:163) yang menemukan hubungan positif  signifikan antara environmental disclosure dengan environmental performance menunjukkan hasil yang konsisten  dengan  teori  tersebut.  Berdasarkan pada penelitian tersebut, maka hipotesis kedua penelitian ini dirumuskan:
H2    :    Kinerja Lingkungan berpengaruh positif terhadap Corporate Social Responsibility (CSR) Disclosure .
3. Pengaruh Corporate Social Responsibility (CSR) Disclosure terhadap Corporate Financial Performance (CFP)
Pengungkapan  performa  kinerja  finansial  perusahaan  merupakan good news bagi para pelaku pasar. Oleh karena  itu, perusahaan perlu  mengungkapkan informasi  dan  mutu lingkungan  agar  perusahaan  dikatakan  memiliki environmental performance yang baik. Dari perspektif ekonomi, perusahaan akan mengungkapkan suatu informasi jika informasi tersebut akan meningkatkan nilai perusahaan (Suratno, dkk 2006:125).
Hal  ini menunjukkan  bahwa  perusahaan yang menerapkan CSR  mengharapkan akan direspon positif oleh para pelaku pasar. Berdasarkan teori  legitimasi dengan memiliki kinerja lingkungan yang tinggi maka  pengungkapannya akan semakin tinggi, pengungkapan tersebut akan  tercantum dalam laporan tahunan sehingga masyarakat dan pelaku pasar modal akan mengetahui kinerja di dalam perusahaan. Dengan  demikian maka  hipotesis ketiga penelitian ini adalah:
H3:   Kinerja lingkungan yang baik akan berpengaruh terhadap peningkatan Corporate Social Responsibility (CSR) Disclosure .

## 4. Pengaruh kinerja lingkungan terhadap Corporate Financial Performance (CFP) melalui Corporate Social Responsibility (CSR) Disclosure
Saputra (2009:43) menyatakan bahwa persoalan konvervasi lingkungan merupakan tugas individu, pemerintah dan perusahaan. Sebagai bagian dari tatanan sosial, perusahaan seharusnya melaporkan pengelolaan lingkungan perusahaannya dalam annual report , hal ini karena terkait dengan aspek persoalan kepentingan, keberlanjutan aspek ekonomi, lingkungan dan kinerja sosial. Dari perspektif ekonomi, perusahaan akan mengungkapkan suatu informasi jika informasi tersebut dapat meningkatkan nilai perusahaan yang menggambarkan good news bagi investor dan stakeholder . Perusahaan akan memperoleh legitimasi sosial dan memaksimalkan kekuatan keuangannya dalam jangka panjang melalui penerapan CSR (Restuningdiah, 2010:52).
Pada dasarnya kinerja lingkungan tidak dicantumkan didalam laporan tahunan perusahaan secara langsung. Kementerian Negara lingkungan hidup yang mengeluarkan penilaian peringkat kinerja penataan dalam pengelolaan lingkungan hidup dan infomasi tersebut disebarkan kepada stakeholder . Diharapkan para stakeholder dapat menyikapi secara aktif atas infomasi ini sehingga mendorong perusahaan untuk lebih meningkatkan pengelolaan. Namun dari investor sendiri tidak melihat informasi tersebut yang mengakibatkan para investor tidak tertarik untuk berinvestasi karena pada masa sekarang ini para investor tidak hanya memperhatikan kinerja keuangan perusahaan tetapi juga aktivitas sosial yang dilakuakan oleh perusahaan. Aktivitas tersebut akan dimasukkan kedalam informasi pertanggung jawaban sosial perusahaan yang nantinya akan dilaporkan kedalam laporan tahunan perusahaan. Dengan begitu para investor dapat melihat aktivitas sosial perusahaan dari CSR yang ada dalam laporan tahunan.
Hasil penelitian mengenai pengaruh kinerja lingkungan terhadap kinerja perusahaan yang tidak seragam menunjukkan adanya faktor lain yang turut menginteraksi. Maka dalam hal ini peneliti memasukkan CSR sebagai variabel intervening. Hasil penelitian Saputra (2009:50)  menunjukkan  pengaruh  signifikan  terhadap  kinerja  ekonomi  perusahaan  yang menemukan hubungan positif antara CSR dengan kinerja perusahaan. Namun sebaliknya, penelitian yang dilakukan oleh Rakhiemah dan Agustia (2009:79) menunjukkan bahwa CSR tidak  memiliki  pengaruh  yang  signifikan  terhadap  kinerja  perusahaan.  Saputra  (2009:53) menguji hubungan jangka panjang antara kinerja lingkungan terhadap kinerja perusahaan dengan menggunakan prosentase perubahan dalam tiga ukuran polusi dan berbagai rasio akuntansi sebagai proksi empiris dari kinerja lingkungan dan perusahaan. Dari penelitian tersebut  diperoleh  hipotesis  nol  mengenai  tidak  adanya  hubungan  yang  signifikan  antara kinerja lingkungan dengan kinerja perusahaan.
H4:   Pengaruh kinerja lingkungan  berpengaruh positif terhadap Corporate  Financial Performance (CFP) melalui Corporate  Social  Responsibility (CSR) Disclosure.

## METODOLOGI PENELITIAN

## Jenis Penelitian
Jenis penelitian ini adalah penelitian asosiatif kausal. Rumusan masalah asosiatif adalah suatu rumusan masalah penelitian yang bersifat menanyakan hubungan antara dua variabel atau lebih. Hubungan kausal adalah hubungan yang bersifat sebab akibat. Jadi
Pengaruh Kinerja Lingkungan. . . . (Syaiful B. & Febby A.C)
EkoNiKa | Vol. 1, No. 2,  September 2016 :
terdapat variabel independen (variabel yang mempengaruhi) dan variabel dependen (variabel yang dipengaruhi) (Sugiyono, 2011:36).

## Populasi
Populasi penelitian adalah perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia pada tahun 2013–2014. Perusahaan yang tercatat di BEI digunakan sebagai penelitian karena selain perusahaan mempunyai kewajiban untuk meyampaikan laporan keuangan tahunan kepada pihak luar perusahaan terutama kepada stakeholder, perusahaan tersebut juga mencantumkan CSR dalam laporan keuangan ataupun laporan tahunan.

## Sampel
Metode pengambilan sampel adalah metode non random sampling, yaitu salah satu bentuk purposive sampling dengan cara pengambilan sampel berdasarkan  kriteria tertentu (Arikunto, 2006:139) sebagai berikut:
a.  Perusahaan yang bergerak di bidang manufaktur yang terdaftar di BEI periode 2013- 2014.
b.  Perusahaan manufaktur yang telah mengikuti Program Penilaian Peringkat Kinerja Perusahan dalam Pengelolaan Lingkungan Hidup (PROPER) tahun 2013-2014.
c.  Perusahaan manufaktur yang melaporkan Corporate Social Responsibility (CSR) periode 2013-2014.
Berdasarkan metode purposive sampling dan kriteria-kriteria pengambilan sampel yang telah ditetapkan pada perusahaan manufaktur yang telah menjadi peserta PROPER periode 2013-2014. Total perusahaan manufaktur yang terdaftar di BEI tahun 2013-2014 adalah 141 perusahaan. Dari 141 perusahaan, terdapat 32 perusahaan masuk dalam kriteria penelitian ini. Sehingga jumlah sampel dalam penelitian ini adalah 32 perusahaan sampel yang mewakili dalam dua tahun berturut-turut sehingga diperoleh sebanyak 32 x 2 periode maka didapatkan sampel data sebanyak 64 sampel.perusahaan .

## Tabel 2: Proses Seleksi Populasi Perusahaan
Keterangan Jumlah Perusahaan manufaktur yang terdaftar di BEI tahun 2013-2014 141 Perusahaan manufaktur yang tidak mengikuti PROPER tahun 2013-2014 (78) Perusahaan manufaktur yang terdaftar di BEI dan mengikuti PROPER tahun 2013-2014 63 Perusahaan manufaktur anggota PROPER yang tidak melaporkan CSR tahun 2013-2014 (31)
Perusahaan manufaktur anggota PROPER yang melaporkan CSR tahun 2013-2014 32

## Jenis dan Sumber Data 1.  Jenis Data
Jenis data yang digunakan dalam penelitian ini adalah data kuantitatif. Data kuantitatif yaitu data yang menunjukkan jumlah dan banyaknya sesuatu (Indriantoro dan Soepomo, 2009:115). Menurut Sugiyono (2011:78), data kuantitatif  merupakan data yang berbentuk bilangan (angka) yang dapat diolah untuk menghasilkan sebuah keputusan.

## 2.  Sumber Data
Sumber data penelitian ini  adalah data sekunder yang berupa laporan tahunan yang diperoleh dari Indonesia  Capital  Market  Directory (ICMD) yang diterbitkan oleh BEI. Data penunjang lainnya diperoleh dari situs resmi BEI ( www.idx.co.id ), database pasar modal pojok BEI Sekolah Tinggi Ilmu Ekonomi ASIA-Malang dan website masing-masing perusahaan. Kinerja lingkungan dalam penelitian ini diperoleh dari database Kementrian Lingkungan Hidup.

## Metode Pengumpulan Data
Metode pengumpulan data adalah metode dokumenter karena data yang dikumpulkan berupa data sekunder dalam bentuk laporan keuangan perusahaan yang dijadikan sebagai subyek penelitian.

## Definisi Operasional Variabel

## 1.  Variabel Bebas (Independen/X1)
Variabel (X 1 ) yaitu kinerja lingkungan diukur dari prestasi perusahaan mengikuti program PROPER. Program yang merupakan salah satu upaya yang dilakukan Kementrian Lingkungan Hidup (KLH) untuk mendorong penataan perusahaan dalam pengelolaan lingkungan hidup melalui intrumen informasi (Rakhiemah, 2009:98). Sistem peringkat kinerja PROPER mencangkup peringkat  perusahaan dalam 5 warna yaitu:
1)  Emas  : sangat – sangat baik skor = 5 2)  Hijau  : sangat baik skor = 4
3) Biru : baik skor = 3 4) Merah : buruk skor = 2 5)  Hitam : sangat buruk
skor = 1 Tabel 3. Kriteria Peringkat PROPER No Peringkat Keterangan 1. Emas Perusahaan telah melakukan pengelolaan lingkungan lebih dari yang dipersyaratkan dalam peraturan melalui pelaksanaan sistem pengelolaan lingkungan, konsisten menunjukkan keunggulan lingkungan dalam proses produksi atau jasa, melaksanakan bisnis yang beretika dan bertanggung jawab terhadap masyarakat. Telah melakukan pengelolaan lingkungan lebih dari yang dipersyaratkan dan melakukan upaya dan melakukan upaya 3R ( Reuse, Recycle, Recovery).
Pengaruh Kinerja Lingkungan. . . . (Syaiful B. & Febby A.C)
EkoNiKa | Vol. 1, No. 2,  September 2016 :

## 2. Hijau
Mempunyai sistem pengelolaan lingkungan, pemanfaatan sumberdaya secara efisien melalui upaya 3R ( reuse, recycle, dan recovery ) dan melakukan tanggungjawab sosial dengan baik. 3. Biru Perusahaan telah melakukan upaya pengelolaan lingkungan yang dipersyaratkan sebagaimana diatur dalam peraturan perundang-undangan. 4. Merah Melakukan upaya pengelolaan lingkungan, akan tetapi  baru sebagian mencapai hasil yang sesuai dengan persyaratan sebagaimana di atur dalam undang-undang. 5. Hitam Perusahaan sengaja melakukan perbuatan atau  kelalaian yang mengakibatkan pencemaran atau kerusakan lingkungan atau pelanggaran terhadap peraturan undang-undang atau tidak melaksanakan sangsi administrasi. Sumber : Kementrian Lingkungan Hidup 2016

## 2.  Variabel Pengubung (Intervening/X2)
Variabel Intervening yang digunakan dalam penelitian ini yaitu corporate social responsibility (CSR) disclosure . Corporate  social  responsibility disclosure diukur menggunakan index CSR. Apabila pengaruh kinerja lingkungan ke kinerja keuangan melalui CSR lebih besar dari pada pengaruh kinerja lingkungan ke kinerja keuangan secara langsung maka variabel CSR dapat diterima sebagai variabel intervening. Disini variabel intervening yang berupa CSR (ekonomi, lingkungan, tenaga kerja, hak asasi manusia, produk, dan sosial) diukur secara simultan dan parsial pengaruhnya terhadap variabel dependen.
Menurut Global Reporting Initiative (GRI) (2006) sebagai pedoman pengungkapan laporan sosial perusahaan. Ini menggambarkan upaya transasional untuk memperpanjang kredibilitas pelaporan keuangan pada area tanggung jawab sosial dengan menggunakan standar penyusunan pelaporan yang digunakan secara internasional (Robert dan Koeplin, 2007:69). Kategori Pengungkapan CSR menggunakan standar dari GRI yang terdiri dari 3 fokus pengungkapan, yaitu ekonomi, lingkungan dan sosial sebagai dasar sustainability reporting (Dahlia dan Siregar, 2008:85). Dalam GRI berisi beberapa indikator yaitu: Indikator Kinerja Finansial, Indikator Kinerja Lingkungan, Indikator Kinerja Tenaga Kerja, Indikator Kinerja Hak Asasi Manusia, Indikator Kinerja Sosial, dan Indikator Kinerja Produk.
Dalam indikator tersebut terdapat kategori-kategori yang berjumlah 79 (ekonomi 9 kategori, lingkungan 30 kategori, tenaga kerja 14 kategori, hak asasi manusia 9 kategori, sosial 8 kategori dan produk 9 kategori) jenis kategori dan tiap kategori berisi tentang detail yang lebih baik tentang area pengungkapan yang spesifik dan ditandai dengan menggunakan kode 0 atau 1. Nilai 0 diberikan jika tidak ada informasi yang diungkapkan. Dan nilai 1 diberikan jika perusahaan telah melakukan beberapa kegiatan yang sesuai dengan kategori yang dikodekan. Selanjutnya skor dari setiap item dijumlahkan untuk memperoleh keseluruhan skor untuk setiap perusahaan. Indeks pengungkapan masing-masing perusahaan kemudian dihitung dengan membagi jumlah item yang diungkapkan perusahaan dengan jumlah item yang diharapkan perusahaan, ini konsisten dengan penelitian yang sebelumnya dilakukan di Indonesia (Utomo, 2000; Henny dan Murtanto, 2001; dan Hasibuan, 2001) dengan rumus sebagai berikut:
Keterangan: CSR  : index penggungkapan CSR V
: jumlah item yang diungkapkan perusahaan
M : jumlah item yang seharusnya diungkapkan
Apabila pengaruh kinerja lingkungan ke corporate financial performance melalui CSR lebih besar dari pada pengaruh kinerja lingkungan ke corporate financial performance secara langsung maka variabel CSR dapat diterima sebagai variabel intervening.

## 3.  Variabel Terikat (Dependent/Y)
Penelitian ini menetapkan corporate financial performance (CFP) sebagai variabel Y. CFP perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) dihitung dengan menggunakan return tahunan perusahaan untuk kemudian dibandingkan dengan return tahunan industri manufaktur. Return tahunan perusahaan diukur dengan harga saham tahun akhir dikurangi harga saham awal tahun awal kemudian ditambah dengan dividen dan membagi saham awal tahun kemudian dikurangkan dengan median return industri manufaktur pada tahun tersebut. Menurut Al-Tuwaijri, dkk (2003:153) CFP dinyatakan dalam skala yang dihitung:
Dimana:
P1
= harga saham akhir tahun
P0 = harga saham awal tahun
Div  = pembagian dividen per lembar
= median return industri
Return industri diukur dari indeks yang diperoleh dari laporan Indonesian Stock Exchange (IDX).

## Metode Analisis Data

## 1.  Statistik Deskriptif
Tujuan statistik deskriptif untuk mengetahui jumlah indeks laporan CSR, jumlah kata yang berhubungan dengan CSR , dan fokus CSR  (Anggraeni, 2011:95).

## 2.  Uji Normalitas Data
Uji normalitas bertujuan untuk menguji apakah dalam model  regresi, variabel independen dan dependen memiliki distribusi normal atau tidak  (Ghozali, 2011:98). Model regresi yang baik adalah memiliki nilai residual yang terdistribusi normal. Uji normalitas bertujuan untuk menguji apakah model regresi, dari variabel terikat dan variabel bebas keduanya mempunyai distribusi normal atau tidak. Untuk menguji
Pengaruh Kinerja Lingkungan. . . . (Syaiful B. & Febby A.C)
EkoNiKa | Vol. 1, No. 2,  September 2016 :
normalitas dalam penelitian ini menggunakan One  Sample  Komogorov  Smirnov  Test. Nilai signifikansi dari residual yang berdistribusi secara normal adalah jika nilai asymp. Sig (2-tailed) dalam pengujian one-sample kolmogorov-smirnov test lebih dari a= 0,05.

## 3.  Analisis Regresi Berganda
Persamaan untuk menguji hipotesis secara keseluruhan dalam penelitian ini adalah sebagai berikut:
Keterangan:
= corporate social responsibility
= corporate financial performance
α = konstanta
β = koefisien regresi
KL = kinerja lingkungan
e = standar eror

## 4.  Analisis Jalur
Metode analisis jalur (path  analysis) digunakan untuk menguji pengaruh variabel intervening. Analisis jalur merupakan perluasan dari analisis regresi linear berganda. Penggunaan analisis jalur untuk melihat hubungan kausalitas antar variabel yang telah ditetapkan sebelumnya berdasarkan teori. Untuk mengetahui pengaruh intervening ini diuji menggunakan sobel test (Ghozali, 2011:72). Model persamaan yang digunakan adalah:
Keterangan:
= corporate social responsibility = corporate financial performance
α = konstanta
β = koefisien regresi
KL = kinerja lingkungan
e = standar eror
5.  Uji Hipotesis
Menurut Ghozali (2011:100), uji statistik t pada dasarnya menunjukkan seberapa jauh pengaruh satu variabel independen secara individual dalam menerangkan variabel dependen.
Pengambilan keputusan dilakukan berdasarkan pengujian berikut ini:
1)  Jika nilai signifikansi > 0,05, maka hipotesis ditolak, yang berarti koefisien regresi tidak signifikan. Ini berarti bahwa secara parsial, variabel independen tidak mempunyai pengaruh yang signifikan  terhadap variabel dependen.
2)  Jika nilai signifikansi ≤ 0,05, maka koefisien regresi bersifat signifikan dan secara parsial variabel independen mempunyai pengaruh yang signifikan terhadap variabel dependen.

## HASIL DAN PEMBAHASAN

## 1.  Statistik Deskriptif
Statistik deskriptif bertujuan untuk menjelaskan distribusi atau sebaran data dari variabel-variabel yang digunakan dalam penelitian ini.

## Tabel 4. Statistik Deskriptif
Variable N Minimum Max Mean Std. Deviation Kinerja Lingkungan 64 2 5 2.97 .590 CSR 64 .32 .59 .4541 .05242 CFP 64 -.07 .49 .934 .09240

## 2.  Uji Normalitas
Corporate financial performance terdapat nilai Kolmogorov Smirnov sebesar 0,641 dengan nilai Asymp. Sig. (2-tailed) sebesar 0,805 atau nilainya lebih besar dari 0,05, maka dapat disimpulkan bahwa data pada penelitian ini berdistribusi normal atau memenuhi persyaratan uji normalitas.

## 3.  Regresi Linear Berganda
Analisis untuk mengetahui pengaruh antara variabel X terhadap peningkatan Y dilakukan baik secara parsial dan secara simultan dengan menggunkan uji regresi linear berganda.
Tabel 5. Hasil Uji Regresi Model Unstandardized Coefficients Standardized Coefficients T Sig B Std Eror Beta 1. (Constant) -.306 0,089 -3,435 0,001 Kinerja Lingkungan 0,046 0,019 0,293 2,436 0,018 CSR 0,579 0,212 0,329 2,73 0,008 a. Dependent Variable: CFP
EkoNiKa | Vol. 1, No. 2,  September 2016 :

## 4.  Analisis Jalur
Koefisien jalur dihitung dengan cara membuat dua persamaan struktural yaitu Model 1: YCSR = 0,342 + 0,038 KL + e Model 2: YKK= -0,306 + 0,046KL + 0,579CSR + e
Persamaan regresi model pertama.
Tabel 6. Persamaan Regresi Model 1
Persamaan regresi model kedua sebagai berikut:
Tabel 7. Persamaan Regresi Model 2
Pengaruh mediasi yang ditunjukan oleh perkalian koefisien (ab) perlu diuji dengan sobel tes sebagai berikut: standar error dari koefisien indirect effect (sab).
Diketahui:
a = 0,038 Sa = 0,010 b = 0,579 Sb = 0,212 Sab   =  √b2 Sa2 + a2 Sb2 + Sa2 Sb2 = √ (0,579) 2 (0,010) 2 + (0,038) 2 (0,212) 2 + (0,010) 2 (0,212) 2
= √(0,335241)(0,0001)+(0,001444)(0,044944)+(0,0001)(0,04494) = √0,0000335241 + 0,00006489913 + 0,000004494 = √0,00010291723 = 0,010144813
Berdasarkan hasil perkalian ab dapat digunakan untuk menghitung t statistik pengaruh mediasi dengan rumus sebagai berikut:
Oleh karena t hitung sebesar 2,169 dan lebih besar dari t tabel yaitu 1,67 dengan tingkat signifikan sebesar 0,05 maka dapat disimpulkan bahwa koefisien mediasi 0,022002 signifikan. Besarnya beta pengaruh langsung adalah 0,293 sedangkan besar pengaruh tidak langsung adalah 0,429 (0,293 + (0,425 x 0,320) sehingga dapat disimpulkan bahwa terjadi pengaruh intervening.

## 5.  Uji Hipotesis
a.  Pengujian Koefisien Regresi Parsial (Uji t)
Uji  t  merupakan  uji  yang  dilakukan  untuk  mengetahui  pengaruh  signifikansi  dari variabel independen yaitu kinerja lingkungan secara parsial terhadap CFP, sebagai berikut:

## Tabel 8. Hasil Analisis Uji t (Model 1)
Model Unstandardized Coefficients Standardized Coefficients t Sig B Std Eror Beta 1.  (Constant) 0,342 0,031 11,066 0 Kinerja Lingkungan 0,038 0,01 0,425 3,696 0,002

## a. Dependent Variabel: CSR
Nilai terhitung pada variabel kinerja lingkungan sebesar 3,696 dengan signifikansi sebesar 0,002. Nilai signifikansi untuk variabel kinerja lingkungan menunjukkan nilai di bawah 0,05, sehingga dapat disimpulkan bahwa kinerja lingkungan berpengaruh terhadap CSR atau H2 diterima.
Tabel 9. Hasil Analisis Uji t (Model 2) Model Unstandardized Coefficients Standardized Coefficients t Sig B Std Eror Beta 1. (Constant) -0,306 0,089 -3,435 0,001 Kinerja Lingkungan 0,046 0,019 0,293 2,436 0,018 CSR 0,579 0,212 0,329 2,73 0,008

## a. Dependent Variable: CFP
Hasil uji t untuk kinerja lingkungan diperoleh t hitung sebesar 2,436 dengan nilai signifikansi sebesar 0,018. Nilai signifikan untuk variabel kinerja lingkungan menunjukkan nilai  di  bawah  tingkat  signifikansi  sebesar  0,05  yang  menyimpulkan  bahwa    adanya pengaruh kinerja lingkungan terhadap Corporate Financial Performance (CFP), atau H1
Pengaruh Kinerja Lingkungan. . . . (Syaiful B. & Febby A.C)
EkoNiKa | Vol. 1, No. 2,  September 2016 :
diterima.
Hasil uji t untuk Corporate Social Responsibility (CSR) diperoleh terhitung sebesar 2,73 dengan nilai signifikansi sebesar 0,008. Nilai signifikan untuk variabel Corporate Social Responsibility (CSR) menunjukkan nilai di bawah tingkat signifikansi sebesar 0,05 yang menyimpulkan bahwa adanya pengaruh Corporate  Social  Responsibility (CSR) terhadap Corporate Financial Performance (CFP) atau H3 diterima.

## 1.  Pengaruh Kinerja Lingkungan terhadap Corporate Financial Performance
Hasil pengujian terhadap kinerja lingkungan, penelitian ini membuktikan variabel kinerja lingkungan pada perusahaan manufaktur sejalan dengan prediksi berdasarkan teoritis. Variabel kinerja lingkungan ternyata merupakan faktor yang mempengaruhi kinerja  keuangan  perusahaan.  Nilai  signifikansi  sebesar  0,018  dan  kurang  dari  0,05. Dengan demikian disimpulkan bahwa kinerja lingkungan berpengaruh terhadap kinerja keuangan, sehingga hipotesis 1 yang menyatakan bahwa kinerja lingkungan berpengaruh terhadap kinerja keuangan diterima. Hasil penelitian ini konsisten dengan penelitian terdahulu yang dilakukan oleh Al- Tuwajri, et al. (2004), dan Suratno dkk. (2006). Hasil penelitian ini juga sesuai dengan teori legitimasi yang menyatakan bahwa perusahaan berada pada lingkungan yang luas yang mengharuskan perusahaan melakukan operasinya sesuaidengan peraturan yang berlaku serta norma yang ada. Jika perusahaan melanggar peraturan dan norma yang ada seperti merusak lingkungan maka akan masyarakat akan menjadi ancaman bagi operasi perusahaan. Sebaliknya, jika perusahaan memperdulikan lingkungan maka nilai perusahaan akan semakin baik dimata stakeholder terutama masyarakat sebagai konsumen dari produk perusahaan. Hal ini yang akan memicu perolehan pendapatan meningkat, sehingga kinerja keuangan juga meningkat.

## 2.  Pengaruh Kinerja Lingkungan terhadap Corporate Social Respomsibility
Dari hasil uji analisis model pertama menggunakan regresi sederhana menunjukkan bahwa  kinerja  lingkungan  memiliki  pengaruh  yang  signifikan  terhadap Corporate Social  Responsibility (CSR). Hal ini dapat dilihat dari uji parsial menunjukkan nilai signifikansi dibawah 0,05 yaitu sebesar 0,002. Penemuan dalam penelitian ini sejalan dengan penelitian yang dilakukan oleh Suratno (2006), Rakhiemah (2009) dan Permana (2012) yang menunjukkan adanya hubungan antara kinerja lingkungan dengan Corporate Social Responsibility (CSR). Hasil penelitian ini berbanding lurus dengan teori mengenai CSR itu sendiri bahwa perusahaan yang peduli terhadap kinerja lingkungannya telah mengungkapkan CSR. Di Indonesia khususnya perusahaan manufaktur masih tergolong rendah dalam mengungkapkan CSR. Perusahaan yang memiliki nilai CSR tertinggi saja hanya mengungkapkan 41 item dari 78 item yang harus diungkapkan. Hal ini menunjukkan bahwa pengungkapan tanggungjawab sosial di Indonesia masih rendah. Dari hal tersebut dapat disimpulkan bahwa kesadaran perusahaan di Indonesia masih rendah.
3. Pengaruh Corporate Social Responsibility terhadap Corporate Financial Performance
Dari hasil analisis mengenai pengaruh Corporate  Social  Responsibility (CSR) terhadap kinerja lingkungan menunjukkan bahwa Corporate Social Responsibility (CSR)
berpengaruh terhadap kinerja keuangan. Hal ini terbukti dari besarnya taraf signifikansi yang dibawah diatas 0,05 yaitu sebesar 0,008. Temuan dalam penelitian ini tidak sejalan dengan  Rakhiemah  (2009)  yang  tidak  menemukan  hubungan  yang  signifikan  antara Corporate  Social  Responsibility (CSR) dengan kinerja keuangan. Namun penelitian sejalan dengan penelitian yang dilakukan Al Tuwaijri, dkk (2004) dan Sudaryanto (2011) yang  menemukan  hubungan  yang  signifikan  antara Corporate  Social  Responsibility (CSR) dengan kinerja keuangan.
4.  Pengaruh Kinerja Lingkungan terhadap Corporate Financial Performance melalui Corporate Social Responsibility Hasil analisis jalur menunjukkan bahwa kinerja lingkungan tidak dapat berpengaruh langsung terhadap corporate financial performance dengan corporate social responsibility sebagai variabel intervening.  Besarnya beta pengaruh langsung adalah 0,293 sedangkan besar pengaruh tidak langsung adalah 0,429 (0,293 + (0,425 x 0,320) sehingga pengaruh tidak langsung lebih besar dari pada pengaruh langsung sehingga H4 diterima. Berdasarkan hasil penelitian ini ditemukan bahwa perusahaan dalam upaya menghasilkan kinerja lingkungan yang baik akan membutuhkan biaya banyak yang berdampak pada penurunan corporate  financial  performance (ROA), selain itu pengambilan keputusan ekonomi untuk saat ini tidak dapat dilihat dari kondisi keuangan saja. Namun dengan adanya corporate social responsibility (CSR) mampu memberikan image positif dari masyarakat dan juga stakeholder sehingga dapat meningkatkan kinerja keuangan. Perusahaan yang mengungkapkan corporate social responsibility (CSR) memiliki pengaruh yang besar terhadap perusahaan dalam meningkatkan kinerja keuangan. Temuan ini sesuai dengan saran yang diberikan dalam penelitian Rakhiemah (2009) yaitu corporate social responsibility (CSR) dapat sebagai variabel intervening dalam pengaruh tidak langsung kinerja lingkungan terhadap kinerja keuangan.

## SIMPULAN DAN SARAN Implikasi Hasil Penelitian
Implikasi untuk perusahaan, diharapkan agar penilaian kinerja lingkungan merupakan aspek penting dalam menilai suatu perusahaan.  Implementasi CSR banyak manfaat yang diperoleh salah satunya yaitu keberlangsungan perusahaan akan lebih terjamin karena citra perusahaan dimata masyarakat akan lebih baik. Serta diharapkan dapat menjadi informasi bagi pihak investor. Penilaian kinerja lingkungan yang baik serta meningkatkan pengungkapan informasi mengenai pertanggungjawaban sosial perusahaan bertujuan  dapat menarik minat investor untuk menanamkan modal di sehingga dapat meningkatkan kinerja keuangan perusahaan. Dalam menilai perusahaan, diperlukan suatu penilaian tentang kinerja keuangan perusahaan, kinerja lingkungan yang baik.

## Kesimpulan
Berdasarkan hasil dari analisis data dan pembahasan maka dapat diambil kesimpulan adanya corporate social responsibility (CSR) disclosure secara tidak langsung dapat mempengaruhi hubungan kinerja lingkungan dengan corporate financial performance (CFP)
Pengaruh Kinerja Lingkungan. . . . (Syaiful B. & Febby A.C)
EkoNiKa | Vol. 1, No. 2,  September 2016 :
pada perusahaan manufaktur di Bursa Efek Indonesia (BEI). Hal ini memperkuat bahwa penilaian perusahaan yang baik tidak hanya dilihat dari kinerja keuangan saja tetapi penilaian kinerja lingkungan juga mempengaruhinya.

## Keterbatasan Penelitian
Peneliti menyadari bahwa hasil penelitian ini masih jauh dari kesempurnaan. Hal ini disebabkan karena masih terdapatnya keterbatasan penelitian seperti:
a.  Hasil dari penelitian ini tidak dapat digeneralisasikan untuk hasil penelitian yang sudah ada serta tidak dapat mewakili keseluruhan emiten atau perusahaan yang terdaftar di BEI.
b.  Pengaruh pada CSR disclosure terhadap kinerja perusahaan (ROA) tidak dapat dilihat pengaruhnya secara langsung karena terdapat faktor lain yang mempengaruhi kinerja perusahaan.
c.  Beberapa perusahaan go public yang mengikuti PROPER tahun 2013-2014 skor PROPERnya tidak tercantum untuk tahun tertentu sehingga mengurangi jumlah sampel.
d.  Subjektif dalam menilai pengungkapan CSR. Hal ini terjadi karena setiap pembaca memiliki sudut pandang yang berbeda dalam menilai pengungkapan CSR yang dilakukan perusahaan.

## Saran
a.  Penelitian selanjutnya sebaiknya menambahkan variabel-variabel penelitian yang dapat mempengaruhi kinerja keuangan seperti jenis perusahaan dan kinerja keuangan selain ROA.
b.  Periode  pengamatan  yang  hanya  2 tahun  memungkinkan  praktek pengungkapan corporate  social  responsibility (CSR) disclosure dan  kinerja lingkungan kurang menggambarkan kondisi yang sebenarnya. Untuk  penelitian  selanjutnya  disarankan menambah  jangka  waktu  penelitian misalnya 5 tahun agar mendapatkan hasil yang lebih baik.

## DAFTAR  PUSTAKA
Anggraini, Fr. R. R. 2006, Pengungkapan Informasi Sosial dan Faktor–Faktor yang Mempengaruhi Pengungkapan Informasi Sosial dalam Laporan Keuangan Tahunan. Simposium Nasional Akuntansi IX. Padang. 23-26 Agustus.
Al-Tuwajiri, dan Sulaiman. 2004. The Relation Among Environmental Disclosure, Environmental Performance, dan Economic Performance:  A Simultenaous Equation Approach. Accounting Environment  Journal.USA. 5-10.
Arikunto,  Suharsimi.  2006. Prosedur  Penelitian  Suatu  Pendekatan Praktek. Jakarta: Rineka Cipta.
Baroroh, Niswah. 2010. Pengungkapan Intellectual Capital Terhadap Kinerja Keuangan Perusahaan  Manufaktur  yang  Terdaftar  di  Bursa  Efek Indonesia  Tahun  2005- 2008.  Skripsi.  Semarang: Universitas Negeri Semarang.
Daniri, Mas Achmad. 2008. Standarisasi Tanggung Jawab Sosial Perusahaan.
Darwin, Ali. 2004. Akuntabilitas, Kebutuhan, Pelaporan dan Pengungkapan CSR bagi Perusahaan di Indonesia. Edisi III. September-Desember
Ermayanti, Dwi Kinerja Keuangan Perusahaan. http://www.google.com  (20 Desember 2015) Fitriyani. 2012. Keterkaitan Kinerja Lingkungan, Pengungkapan Corporate Social Responsibility dan Kinerja Finansial. Skripsi. Universitas Diponegoro.
Ghozali, I dan Chariri, A 2007. Teori Akuntansi. Semarang. Badan Penerbit UNDIP Ghozali, Imam. 2011. Aplikasi Analisis Multivariate dengan Program SPSS. Semarang: Badan Penerbit Universitas Diponegoro.
Global Reporting Initiative. 2000. G3 Sustainbility  Reporting  Guidelines:  Reporting Principles and Standart Disclosures.
Hadi, Noor. 2011. Corporate Social Responsibility. Yogyakarta: Graha Ilmu.
Januarti, Indira dan Dini Aprianti. 2005. Pengaruh Tanggung Jawab Sosial  Perusahaan Terhadap Kinerja Keuangan. Jurnal Maksi, Vol. 5, No.2, Hal 227 – 243 Semarang: Fakultas Ekonomi Universitas Diponegoro.
Kementrian Lingkungan Hidup. 2016. Pedoman CSR Bidang Lingkungan. Mentri Negara Lingkungan Hidup.
Kementrian Lingkungan Hidup. 2014. Proper Periode 2013-2014 Edisi Pengumuman Proper.
Sekretariat Proper Kementrian Lingkungan Hidup.
Permana, Virgiwan Aditya. 2012. Pengaruh  Kinerja  Lingkungan  dan Karekteristik Perusahaan Terhadap Corporate Social Responsibility. Diponegoro Journal Of Accounting Volume1, Nomor 2.
Pramelasari, Yosi Meta. 2010 . Pengaruh  Intellectual  Capital  terhadap  Nilai  Pasar dan Kinerja Keuangan Perusahaan. Skripsi. Universitas Diponegoro.
Rahiemah, Aldilla Noor. 2009. Pengaruh  Kinerja  Lingkungan  Terhadap Corporate  Social Responsibility  dan  Kinerja  Finansial. Universitas  Airlangga.
Rahmawati,  Ala.  2012.  Pengaruh  Kinerja  Lingkungan  Terhadap  Kinerja Keuangan dengan  CSR  sebagai  Variabel  Intervening.  Skripsi  S1 Fakultas Ekonomi Universitas Diponegoro.
Rawi dan Munawir Muchlish. 2010. Kepemilikan  Manajerial,  Kepemilikan Institusi, Leverage,  dan  Corporate  Social  Responsibility. Simposium Nasional Akuntansi XIII. Purwokerto.
Sembiring, Eddy Rismanda. 2005. Karakteristik  Perusahaan  dan  Tanggung jawab sosial : Studi Empiris pada Perusahaan yang tercatat di BEJ. Simposium Nasional Akuntansi VIII. Solo.
Sucipto. 2003. Penilaian Kinerja Keuangan. Medan. USU Digital Library.
Sudaryanto. 2011. Pengaruh Kinerja Lingkungan Terhadap Kinerja Keuangan dengan CSR sebagai Variable  Intervening. Skripsi S1  Fakultas Ekonomi Universitas Diponegoro.
Suharto, Edi. 2008. Corporate Social Responsibility: What is and Benefits For Corporate. www.policy.hu/suharto
EkoNiKa | Vol. 1, No. 2,  September 2016 :
Sugiyono. 2007. Statistika Untuk Penelitian. Bandung: CV Alfabeta.
Suratno, Ignatius Bondan, dkk. 2006. Pengaruh Environmental Performance Terhadap Environmental  Disclosure  dan  Economic  Performance.  Simposium Nasional Akuntansi 9. Padang
Titisari,  Kartika  Hendra. 2009. Corporate Social Responsibility  (CSR)  dan Kinerja Perusahaan. Dinamika Manajemen, Vol. 1, No. 1, November. Surakarta: FE UNIBA.
Ulum, Ihyaul. 2009. Intellectual Capital: Kinerja dan Kajian Empiris. Yogyakarta:Graha Ilmu.
Undang-undang no 40 tahun 2007. Perseroan Terbatas. Bapepam http://www.menhl.go.id http://idx.co.id http://sahamok.com