## ANALISIS KELAYAKAN AGRIBISNIS KARANG HIAS DI CV. REZKY BAHARI MAKASSAR, SULAWESI SELATAN, INDONESIA
ANALYSIS OF THE AGRIBUSINESS OF ORNAMENTAL CORALS IN CV. REZKY BAHARI MAKASSAR, SOUTH SULAWESI, INDONESIA
Mauli Kasmi 1* , Muhammad Ridwan 1 , Ilyas 1 , Zulkifli 1
1 Fisheries Agribusiness Department, Pangkep State Polytechnic of Agriculture, 90655 Mandalle, Indonesia.
* Corresponding author: maulikasmi@gmail.com

## Diterima: 1 Agustus 2020; Disetujui: 25 September 2020

## ABSTRAK
Dalam  perkembangan  usaha  karang  hias  setiap  tahunnya  meningkat  dan  berpengaruh  positif  bagi peningkatan  kesejahteraan  masyarakat  Indonesia  khususnya  masyarakat  nelayan  pesisir.  Penelitian  ini dilakukan dengan mempertimbangkan karang hias (koral) sebagai komoditi utama perusahaan di CV. Rezky Bahari, Makassar. Pengumpulan data dilaksanakan pada bulan Februari sampai Juni 2018. Tujuan penelitian adalah untuk mengetahui kelayakan finansial agribisnis karang hias dan kelayakan investasi yang diperoleh dari keuntungan yang maksimal secara berkelanjutan. Data yang digunakan adalah data primer dan sekunder melalui  metode  wawancara  dan  pengamatan  langsung  di  lapangan  (CV.  Rezky Bahari,  Makassar).    Data  di analisis dengan menggunakan metode NPV,  Payback Period, Profitability Index, IRR, dan BEP.  Berdasarkan perhitungan NPV dari aliran kas 10  tahun dengan tingkat discount factor 18% maka diperoleh Profitability Index  sebesar  1,27  yang  menunjukkan  bahwa  usaha  karang  hias  layak  dikembangkan,    Payback  Period menunjukkan jangka waktu pengembalian selama 6,3 tahun, Net Present Value sebesar Rp. 356.382.152 untuk usaha agribisnis karang hias lebih besar dari nol berarti layak untuk dilakukan dan dikembangkan, IRR yang dihasilkan adalah sebesar 14,013% di atas beban bunga sebesar 11,5%, BEP   yang   dicapai   selama   periode proyeksi   rata - rata    sebesar Rp. 5.934.810.964 atau 377.694pcs dengan nilai tersebut belum memperoleh laba dan tidak menderita kerugian.

## Kata Kunci
: Analisis, Agribisnis, Karang hias

## ABSTRACT
In the development of ornamental coral business every year, it increases and positively affects the welfare of the Indonesian people, especially the coastal fishing community. This research was conducted by considering ornamental  corals  (coral)  as  the  primary  commodity  of  the  company  at  CV.  Rezky  Bahari,  Makassar.  Data collection  was  carried  out  from  February  to  June  2018.  The  study  aimed  to  determine  ornamental  coral agribusiness's financial feasibility and the investment feasibility of obtaining maximum benefits sustainably. The data used were primary and secondary data through the interviews and the direct observation (CV. Rezky Bahari, Makassar). Data were analyzed using the NPV, Payback Period, Profitability Index, IRR, and BEP methods. Based on the NPV calculation of a 10-year cash flow with a discount factor rate of 18%, a Profitability Index of 1.27 was obtained which indicates that the ornamental coral business is feasible to develop, the Payback Period showed  a  repayment  period  of  6.3  years,  a  Present  Net  Value  of  Rp.  356,382,152  for  ornamental  coral agribusiness business, which is greater than zero, implying that it is feasible to be implemented and developed. The resulting IRR was 14.013% above the interest expense of 11.5%, the BEP achieved during the projection period is an average of Rp. 5,934,810,964 or 377,694 pcs with that amount have not yet earned a profit and have not suffered a loss.
Keywords: Analysis, Agribusiness, Ornamental Coral

## PENDAHULUAN
Indonesia  memiliki  kurang  lebih  569 jenis karang dan dapat dimanfaatkan sebagai komoditi  ekspor  sebanyak  55  jenis  (9,6%) untuk  kebutuhan  akuarium.  Indonesia merupakan  negara  pengekspor  karang  hias atau koral terbesar di dunia sejak tahun 1999 dan penyuplai 95% perdagangan karang hias dunia  (AKKII,  2015:3).Berdasarkan  Keputusan Direktur  Konservasi  Keanekaragaman  Hayati dengan  SK  No.  42/KKH/MJ/KSA.2/I/2018 dibawah  Kemnterian  Lingkungan  Hidup  dan Kehutanan  tentang  penetapan  pembagian kuota  ekspor  koral  tahun  2018  kepada pemegang izin usaha pengedar koral ke luar negeri  dengan total 1.951.250 pcs terdiri dari hard coral 601.250 pcs, substrat 900.000 pcs, base  rock  450.000  pcs.yakni  sekitar  350.640 pcs  (potong)  untuk  kebutuhan  dekorasi akurium  laut.  Sulawesi  Selatan  kuota  koral tahun 2018 sebesar 188.100 pcs untuk wilayah tangkap perairan Sulawesi Selatan (AKKII dan AKIS, 2018).
Salah satu bentuk  pemanfaatan karang hias  untuk  dikelola  usahanya  secara berkelanjutan  yang  dilakukan  oleh  para supplier  yang  tergabung  dalam  anggota Asosiasi  Koral  dan  Ikan  Hias  Sulawesi  (AKIS) yang bergerak dalam penyuplai karang hias ke perusahaan  yang  bergerak  dalam  usaha ekspor karang hias berjumlah 48 perusahaan yang  mempunyai  ijin  resmi  untuk  ekspor
karang hias yang tersebar di berbagai daerah di indonesia di antaranya Jakarta, Tangerang, Bogor,  Bekasi,  Jawa  Tengah,  Jawa Timur  dan Bali (AKKII, 2018).
Keberhasilan  sektor  hasil  perikanan mempunyai  peranan  yang  sangat  penting  di Indonesia,  antara  lain  berfungsi  sebagai sumber devisa bagi pembiayaan pembangunan  negara  dan  peningkatan kesejahteraan  masayarakat  khusnya  nelayan. Potensi  hasil  perikanan  dapat  terus dikembangkan  yang  dapat  menjadi  peluang melakukan  kegiatan  usaha  sehingga  dapat meningkatkan tingkat kesejahteraan masyarakat nelayan, pendapatan regional dan devisa  negara.  Salah  satu  sumberdaya  alam perairan  yang  dimiliki  Indonesia  sebagai negara  tropis  yaitu  potensi  terumbu  karang. Terumbu  karang  dapat  dijadikan  sebagai sumber  mata  pencaharian  alternative  dan utama  bagi  sebagian  nelayan  Indonesia khususnya  di  Sulawesi  Selatan  (Kasmi,  dkk 2013).
Seluruh  jenis  karang  hias  telah  masuk dalam  appendik  II  CITES  (Convention  on International  Trade  Endangered  Species  of Wild Fauna and Flora) sehingga perdagangan internasional  harus  mengikuti  aturan  CITES untuk memastikan sustainability
(keberlanjutan),  tracebility  (kejelasan  asal usul), dan legality (legalitas) perdagangannya.
Sustainability dibuktikan
dengan non detrimental finding (NDF) yaitu pemanfaatan lestari  dan  tidak  merusak.  Tracebility memastikan  jenis  karang  yang  dimanfaatkan dapat  ditelusuri  asal  usulnya.  Legality menjamin  pengelolaan  dan  perdagangan karang dilakukan secara legal (AKKII, 2015:4).
Selanjutnya bahwa  nilai  perdagangan karang hias  Indonesia  pada  tahun  2014  dari  39 anggota pengedar karang hias tujuan ekspor sekitar U$ 8,7 juta atau 87 miliar.
Aspek  ekologi  laut,  terumbu  karang memiliki  fungsi  antara  lain  sebagai  sentral keanekaragaman  hayati,  tempat  tinggal sementara atau tetap, tempat mencari makan, berpijah,  daerah  asuhan  dan  tempat berlangsungnya  siklus  biologi,  kimia,  fisika secara  global  yang  memiliki  tingkat produktivitas  yang  sangat  tinggi  dan  juga sebagai pelindung dari hempasan gelombang, sedangkan  aspek  sosial  ekonomi,  terumbu karang  memiliki  nilai  ekonomi  yang  sangat tinggi (Kasmi dan Sulkifli, 2013).
Pemanfaatan  perdagangan  karang  hias sekarang  ini  merupakan  salah  satu  produksi perikanan sebagai primadona yang diperuntukan bagi dekorasi atau hiasan dalam akuarium  laut  masih  dapat  dipertimbangkan mengingat  manfaatnya  yang  begitu  besar sebagai intertaimen untuk melepaskan tingkat kejenuhan  dan  wahana  untuk  hiburan  dan
rileksasi bagi orang-orang di kota-kota besar yang sibuk dengan pekerjaannya.
Perusahaan  yang  akan  melakukan investasi  aktiva  tetap  memerlukan  analisis terlebih  dahulu  terkait  kelayakan  investasi tersebut.  Analisis  kelayakan  investasi  aktiva tetap  dapat  dihitung  melalui  Teknik  Capital Budgetting.    Analisis    ini  bertujuan untukmengetahui layakatau tidaknya investasi yang  akan  dilakukan  melalui  beberapa metode  yaitu  Net  Present    Value    (NPV), Payback  Period  (PP),  Profitability  Index  (PI)  , dan  Internal  Rateof  Return  (IRR)  serta  Break Event  Point  (BEP).Perusahaan  akan  selalu melakukan  investasi  aktiva  tetap  untuk menunjang  suatu  usaha  dalam  jumlah  yang cukup  besar  sehingga  diperlukan  suatu analisis  untuk  mengetahui  kelayakan  usaha tersebut  (Jumingan,  2011).  Berdasarkan  hal tersebut  maka  peneliti  sangat  tertarik  untuk melakukan  penelitian  dengan  judul  “Analisis Kelayakan Agribisnis Karang Hias di CV. Rezky
Bahari Makassar, Sulawesi Selatan, Indonesia”
Tujuan  dari  penelitian  ini  adalah  untuk mengetahui  seberapa  besar  kelayakan finansial  agribisnis  karang  hias  dan  tingkat kelayakan  investasi  yang  diperoleh  dari keuntungan yang maksimal secara berkelanjutan.

## DATA DAN METODE

## Lokasi dan Waktu Penelitian
Penelitian dilaksanakan di
Perusahaan  atau  Pengepul  Karang  Hias
(Anggota AKIS) yaitu CV. Rezky Bahari di
Makassar.  Pemilihan  objek  penelitian
dilakukan  dengan  sengaja  dengan mempertimbangkan  karang  hias  (koral) sebagai komoditi utama perusahaan di CV.
Rezky Bahari, Makssar. Waktu
pengumpulan  data  dilaksanakan  pada bulan Februari sampai Juni 2018.
Gambar 1. Farm CV. Rezky Bahari dan Produksi Coral

## Jenis dan Sumber Data
Data yang dikumpulkan dalam penelitian  mencakup  data  primer  dan  data sekunder. Sumber data primer diperoleh dari hasil wawancara dengan nelayan, pemilik dan pekerja  di  perusahaan  serta  pengamatan langsung di lapangan.
Data sekunder diperoleh dari data yang dimiliki  oleh  perusahaan  mengenai  data realisasi  produksi,  data  penjualan  dan gambaran umum perusahaan. Data sekunder
juga  dari  instansi  terkait,  antara  lain;  Balai Besar  Sumberdaya  Alam  Sulawesi  Selatan (BBKSDA),  Balai  Besar  Karantina  Ikan Pengendalian  Mutu  dan  Keamanan  Hasil Perikanan  (BKIPM)  Makassar,  Asosiasi  Koral,
Kerang  dan  Ikan  Hias  Indonesia  (AKKII),
Asosiasi  Koral  dan  Ikan  Hias  Sulawesi  (AKIS), dan Perpustakaan Fakultas Perikanan dan Ilmu Kelautan-UNHAS,
Perusahaan
yang bersangkutan  serta  literature-literatur  dan situs internet yang relevan dengan penelitian.
Farm CV. Rezky Bahari
Jenis Karang Hias (Coral)
Pajangan Akuarium Coral

## Metode Analisis.
Analisis  Metode  Penilaian  Investasi  (Kasmi,
2004; Sartono, 2012), yaitu:

## a. Metode Payback Period (PP)

## Payback Period (Periode Pengembalian)
adalah  jangka  waktu  yang  dibutuhkan  untuk mengembalikan  nilai  investasi  melalui penerimaan-penerimaan yang dihasilkan oleh
proyek
investasi
tersebut. Adapun persamaannya, yaitu: PP = 𝑛 + 𝑏 − 𝑐 𝑑 − 𝑐 Dimana:
n =Tahun terakhir di  mana jumlah  cash  flow
belum bisa menutupi original investment
(investasi awal)
b =Nilai Investasi(Rp)
c =Komulatif cash flow pada tahun ke n
d =Kas Masuk Bersih(Rp) pada tahun ke-n
Kriteria penilaian:
Jika  payback  period  lebih  pendek waktunya  dari  maximumpayback  period-nya, maka investasi dapat diterima.
b. Metode Net Present Value (NPV)
Net Present Value (nilai sekarang bersih),
untuk menilai investasi
yang
mempertimbangkan  nilai  waktu  dari  uang.
Karena itu, cash flow yang dipakai adalah cash flow yang telah didiskontokan atas dasar cost of  capital  perusahaan/interest  rate/required
rate of return yang diinginkan. NPV dihitung dengan rumus sebagai berikut:
𝑁𝑃𝑉 =   ∑ ( 𝐴𝑡
(1 + 𝑘) t ) 𝑛 𝑡=0 atau NPV = (Cash Flow x Discount factor) – Original
Investment
Dimana:
A t = Aliran kas masuk pada perode t
k = Discount factor
N = Priode terakhir aliran kas yang diharapkan
Kriteria penilaian:
- Jika NPV > 0, maka usulan usaha layak
- Jika  NPV<  0,  maka  usulan  usaha  tidak layak
Jika NPV = 0, 0 artinya  usulan usaha  dapat dijalankan atau ditolak.
c. Metode Internal Rate of Return (IRR)
Digunakan untuk mencari tingkat bunga yang menyamakan nilai sekarang dari arus kas yang  diharapkan  di  masa  datang,  atau penerimaan  kas,  dengan  pengeluaran investasi awal.  Sedangkan pengertian Internal Rate  of  Return  (IRR)  secara  singkat  adalah tingkat bunga yang menghasilkan NPV sama dengan nol. Persamaan yang digunakan, yaitu:
IRR = 𝑁𝐶𝐹 0 +  ( 𝑁𝐶𝐹 1
(1 + 𝐼𝑅𝑅) 1 + 𝑁𝐶𝐹 2 (1 + 𝐼𝑅𝑅) 2 + ⋯ 𝑁𝐶𝐹 𝑛 (1 + 𝐼𝑅𝑅) 𝑛 ) 

## Dimana:
NCF  = Net Cash Flo IRR = Internal Rate of Return N =  Periode  terakhir  aliran  kas  yang
diharapkan
Kriteria penilaian:
- IRR  rate of return = usulan usaha layak
- Jika IRR  rate of return = usulan usaha tidak
layak.
- Jika IRR = 0, nilai perusahaan tetap walau usulan proyek diterima atau ditolak.
d. Metode Profitability Index (PI) digunakan
rumus yaitu:
Metode  ini  merupakan  perbandingan
antara present value cash flow dengan original investment,  sehingga  dapat  dirumuskan sebagai berikut:
Metode  PI  merupakan  metode  yang menghitung  perbandingan  antara present value cash inflow dengan present value initial investment.  Rumus  perhitungan  PI  menurut Kasmir  dan  Jakfar  (2007)  adalah  sebagai berikut:

## PI = 𝑃𝑟𝑒𝑠𝑒𝑛𝑡 𝑉𝑎𝑙𝑢𝑒 𝐶𝑎𝑠ℎ 𝐼𝑛𝑓𝑙𝑜𝑤 𝑃𝑟𝑒𝑠𝑒𝑛𝑡 𝑉𝑎𝑙𝑢𝑒 𝑜𝑓 𝐼𝑛𝑣𝑒𝑠𝑡𝑚𝑒𝑛𝑡
Untuk mengetahui besarnya
keuntungan  yang  diperoleh  pemilik  usaha, apakah  teknologi  yang  diterapkan  dalam menghasilkan
produk
karang hias menguntungkan  atau  tidak,  dengan  kriteria bahwa:
Jika: PI > 0= usaha layak
PI  <  0  =  usaha tidak layak
PI   = 0  =  tidak layak atau tidak layak.
Metode Break Even Point (BEP)
Keadaan  pulang  pokok  merupakan keadaan  dimana  penerimaan  pendapatan perusahaan ( total revenue) sama dengan biaya yang  ditanggungnya  ( total  cost).    Suatu perusahaan  hanya  akan  mendapatkan keuntungan  bila  produksi  atau  penjualannya sudah di atas titik pulang pokok. Break Even
Point  (BEP)  atau  titik  pulang  pokok  dapat dihitung  dengan  menggunakan  persamaan sebagai berikut:
𝐵𝐸𝑃 =
𝐵𝑖𝑎𝑦𝑎 𝑇𝑒𝑡𝑎𝑝 𝐻𝑎𝑟𝑔𝑎  − 𝐵𝑖𝑎𝑦𝑎 𝑉𝑎𝑟𝑖𝑎𝑏𝑒𝑙 𝐻𝑎𝑠𝑖𝑙

## HASIL DAN PEMBAHASAN
Dalam  kegiatan  operasional  usaha agribisnisi karang hias disamping membutuhkan  modal  kerja  juga  dibutuhkan modal  investasi.  Investasi  yang  paling  besar adalah  berupa  aktiva  tetap  yang  merupakan investasi  jangka  panjang  dimana  masa pemakaian  diperkirakan  sampai  10  tahun. Adapun modal investasi untuk usaha produksi.
Biaya  tidak  tetap  atau  juga  disebut  variabel cost  adalah  biaya  yang  umumnya  berubah- ubah sesuai dengan volume produksi.  Makin besar volume produksi makin besar pula biaya yang  harus  dikeluarkan,  seperti  biaya  bahan
baku,  biaya  tenaga  kerja  serta  biaya operasional lainnya (Frianto dkk, 2014).
Keputusan  investasi  dilakukan  dengan keputusan  penyaringan  ( screening  decision)
karena hanya menyangkut satu jenis produksi.
Untuk kepentingan analisis studi kasus untuk investasi
pada
pengembangan Usaha
Agribisnis  Karang  Hias  untuk  kebutuhan konsumsi akuarium baik tujuan domestik atau global di Makassar, maka berikut ini disajikan perincian  besarnya  biaya  investasi  dalam aktiva tetap dan investasi dalam modal kerja, biaya  opearasional  dan  hasil  analisis sebagaimana nampak pada Tabel 1.
Tabel  1. Biaya Investasi, Biaya Operasional dan Hasil Analisis Karang Hias
No Uraian Jumlah Harga Satuan (Rp) Nilai (Rp) I BIAYA INVESTASI 1  Bangunan 1). Gudang Farm dan Mess 1 125.000.000 24.720.000 2). Rak Akuarium 1 750 750 3). Bak Penampungan 1 1.500.000 1.500.000 4). Akuarium 6 7.500.000 45.000.000 5). Kantor dan Laboratorium 1 75.000.000 75.000.000 2  Kendaraan 1 5.150.000 5.150.000 1). Mobil 2 125.000.000 250.000.000 2). Speda Motor 2 12.500.000 25.000.000 3 PERLENGKAPAN KANTOR: 1). Komputer 1 3.750.000 3.750.000 2). Laptop 2 2.750.000 5.500.000 3). Printer (Brother) 2 1.750.000 3.500.000 4). Televisi (TV) 1 1.250.000 1.250.000 5). Brancash 1 2.750.000 2.750.000 6). Telepon 2 750 1.500.000 7). Lemari File 1 1.750.000 1.750.000 8). Meja dan Kursi 1 7.500.000 7.500.000 9). Faximile 1 750 750 10). Kamera underwater 1 1.750.000 1.750.000 11). Kulkas 1 1.500.000 1.500.000 12) AC 1 PK 2 2.750.000 5.500.000 13). Disvencer 1 1.250.000 1.250.000 4 PERLENGKAPAN PRODUKSI : 1). Timbangan Elektronik (CAS) 1 1.750.000 1.750.000 2). Refractometer 1 1.250.000 1.250.000 3). Termometer 1 15 15 4). PH Meter 1 75 75 5). Keranjang Segi Empat 6 50 300 6). Baskom Persegi Plastik 6 17.5 105 7). Keranjang Segi Empat Plastik 6 22.5 135
8). Meja Packing 1 750 750 9). Jerigen 25 L 2 12.5 25 10). Serok 2 15 30 11). Selang 1 roll 1 250 250 12). Boks Styrofoarm 840 55 46.200.000 13). Boks Kardus 840 15 12.600.000 14). Karet Gelang 100 27.5 2.750.000 15). Preezer (SANSIO TROPICALIZED) 1 1.750.000 1.750.000 16). Tabung Oksigen 2 1.750.000 3.500.000 17). Mesin Genzet 7.500 Watt 1 750 750 5 PERALATAN PRODUKSI : 1). Mesin Pompa Sirkulasi 8 850 6.800.000 2). Mesin Blower 8 750 6.000.000 3). Protein Skimmer 8 700 5.600.000 4). Lampu UV 16 50 800 5). Saringan 8 50 400 I TOTAL I (Investasi) 557.205.000 IIA Biaya Tetap Jumlah Perawatan 2,5 % x Rp. 147.177.000 3.679.425 Penyusutan per tahun 21.073.400 Gaji pegawai 4 x Rp. 2.000.000 x 12 96.000.000 Biya Internet 12 x Rp. 350.000 4.200.000 Biaya beban  listrik 12 x Rp. 220.000 2.640.000 Biaya PNBP Kuota 6% 28.708.020 Biaya asuransi 1 % x Rp. 147.177.000 1.471.770 Jumlah IIA 157.772.615 IIB Biaya Tidak Tetap Jumlah Bahan Baku Koral 31.497 Pcs x Rp. 11.000 346.467.000 Upah harian 3 x 26 hari x 20.000 x 12 18.720.000 Biaya listrik 12 x Rp. 1.225.000 14.700.000 Baya Insentif 5.000.000 Biaya Perawatan Kendaraan 7.500.000 Biaya Perawatan Mesin 1.500.000 Biaya Air Laut 12 x Rp. 150.000 1.800.000 Biaya lain-lain 1. Transport 1.200.000 2. ATK 1.200.000 3. Telekomunikasi 1.800.000 4. BBM 5.650.000 5. Biaya cetakan 600 6. Konsumsi 8.750.000 Jumlah IIB 414.887.000 III Total Biaya (IIA + IIB) 572.659.615
IV Bunga Bank 11,5% x Rp. 805.000.000 92.575.000 V Analisis Finansial : 1. Net Present Value (NPV) 356.382.152 2. Net Present Value (NPV) Positif 104.443.638 3. Net Present Value (NPV) Negatif -137.498.095 4. Payback Period (Tahun) 5,3 5. Internal Rate of Return (IRR) 14,0% 6. Profitability Index (PI) 1,3 5. Break Even Point (BEP) (Rp.)
5.934.810.964 atau 377.964pcs
Jumlah  modal  awal  sebesar  Rp.
1.150.000.000  berasal  dari  jumlah  investasi dan biaya modal kerja awal yang dibagi atas investasi  pada  aktiva  tetap  sebesar  Rp.  557.
205.000  dengan  umur  ekonomi  10  tahun.
Investasi  dalam  modal  kerja  diperuntukkan untuk  biaya  operasional  tetap  sebesar  Rp.
572.659.615 dan biaya operasional tidak tetap sebesar  Rp.  414.887.000  (Tabel  1).  Modal usaha  yang  telah  digunakan  oleh  CV.  Rezky Bahari  adalah  di  biayai  oleh  pinjaman  dari perbankan  sebesar  Rp.  805.000.000  (70%) dengan  bunga  11,5%  dan  sisanya  Rp.
340.000.000 (30%) di biayai oleh modal sendiri dan pelunasan dicicil selama 5 tahun.
Perincian laba rugi untuk 10 tahun (umur ekonomi) menggambarkan keuntungan yang diperoleh  atas  investasi  yang  dilakukan  oleh
perusahaan.    Pada  Tabel  2.  keuntungan setelah  pajak  mengalami  peningkatan  terus menerus  mulai  tahun  pertama  sampai  tahun kesepuluh.    Harga  jual  naik  7,5%  setiap tahunnya dan biaya operasional naik sebesar 10% pertahun sehingga tidak rugi.
Analisis kelayakan finansial ini ditujukan untuk  mengetahui  tingkat  kelayakan  usaha agribisnis  karang  hias  oleh  CV.  Rezky  Bahari yang telah dijalankan. Kriteria kelayakan yang digunakan  dalam  analisis  ini  yaitu  Untuk analisis  kelayakan  memenuhi  kriteria-kriteria pengukuran kinerja finansial, dengan kriteria- kriteria:  present  value  benefit  (PVB),  present value cost (PVC), Internal Rate of Return (IRR) dan  Payback  Period  (PP)  atau  jangka  waktu pengembalian modal (Winata dkk, 2014).
N o. U ra ia n Ta hu n I Ta hu n 2 Ta hu n 3 Ta hu n 4 Ta hu n 5 Ta hu n 6 Ta hu n 7 Ta hu n 8 Ta hu n 9 Ta hu n 10 Ju ml ah I Pe nd ap at an P en ju al an 80 3. 17 3. 50 0 86 3. 41 1. 51 3 92 8. 16 7. 37 6 99 7. 77 9. 92 9 1. 07 2. 61 3. 42 4 1. 15 3. 05 9. 43 1 1. 23 9. 53 8. 88 8 1. 33 2. 50 4. 30 4 1. 43 2. 44 2. 12 7 1. 53 9. 87 5. 28 7 11 .3 62 .5 65 .7 79 Pa ja k (R et rib us i) 0, 5% 4. 01 5. 86 8 4. 31 7. 05 8 4. 64 0. 83 7 4. 98 8. 90 0 5. 36 3. 06 7 5. 76 5. 29 7 6. 19 7. 69 4 6. 66 2. 52 2 7. 16 2. 21 1 7. 69 9. 37 6 56 .8 12 .8 29 Pe nd ap at an B er si h 79 9. 15 7. 63 3 85 9. 09 4. 45 5 92 3. 52 6. 53 9 99 2. 79 1. 02 9 1. 06 7. 25 0. 35 7 1. 14 7. 29 4. 13 3 1. 23 3. 34 1. 19 3 1. 32 5. 84 1. 78 3 1. 42 5. 27 9. 91 7 1. 53 2. 17 5. 91 0 11 .3 05 .7 52 .9 50 II Bi ay a O pe ra si on al 0 - Bi ay a Te ta p 15 7. 77 2. 61 5 17 2. 69 6. 23 7 18 9. 11 2. 22 0 20 7. 16 9. 80 2 22 7. 03 3. 14 2 24 8. 88 2. 81 7 27 2. 91 7. 45 8 29 9. 35 5. 56 4 32 8. 43 7. 48 1 36 0. 42 7. 58 9 2. 46 3. 80 4. 92 4 - Bi ay a Ti da k Te ta p 41 4. 88 7. 00 0 45 6. 37 5. 70 0 50 2. 01 3. 27 0 55 2. 21 4. 59 7 60 7. 43 6. 05 7 66 8. 17 9. 66 2 73 4. 99 7. 62 9 80 8. 49 7. 39 1 88 9. 34 7. 13 1 97 8. 28 1. 84 4 6. 61 2. 23 0. 28 0 Ju ml ah II 57 2. 65 9. 61 5 62 9. 07 1. 93 7 69 1. 12 5. 49 0 75 9. 38 4. 39 9 83 4. 46 9. 19 9 91 7. 06 2. 47 9 1. 00 7. 91 5. 08 7 1. 10 7. 85 2. 95 6 1. 21 7. 78 4. 61 1 1. 33 8. 70 9. 43 2 9. 07 6. 03 5. 20 5 III La ba Kot or 22 6. 49 8. 01 8 23 0. 02 2. 51 8 23 2. 40 1. 04 9 23 3. 40 6. 63 0 23 2. 78 1. 15 8 23 0. 23 1. 65 4 22 5. 42 6. 10 7 21 7. 98 8. 82 7 20 7. 49 5. 30 6 19 3. 46 6. 47 8 2. 22 9. 71 7. 74 5 Bu ng a Ba nk 9 2. 57 5. 00 0 74 .0 60 .0 00 55 .5 45 .0 00 37 .0 30 .0 00 18 .5 15 .0 00 0 0 0 0 0 -2 77 .7 25 .0 00 IV La ba S eb el um P aj ak 13 3. 92 3. 01 8 15 5. 96 2. 51 8 17 6. 85 6. 04 9 19 6. 37 6. 63 0 21 4. 26 6. 15 8 23 0. 23 1. 65 4 22 5. 42 6. 10 7 21 7. 98 8. 82 7 20 7. 49 5. 30 6 19 3. 46 6. 47 8 1. 95 1. 99 2. 74 5 Pa ja k Pe ng ha si la n (P Ph ) 6. 69 6. 15 1 7. 79 8. 12 6 8. 84 2. 80 2 9. 81 8. 83 2 10 .7 13 .3 08 11 .5 11 .5 83 11 .2 71 .3 05 10 .8 99 .4 41 10 .3 74 .7 65 9. 67 3. 32 4 97 .5 99 .6 37 V La ba S et el ah P aj ak 12 7. 22 6. 86 7 14 8. 16 4. 39 3 16 8. 01 3. 24 6 18 6. 55 7. 79 9 20 3. 55 2. 85 0 21 8. 72 0. 07 2 21 4. 15 4. 80 1 20 7. 08 9. 38 6 19 7. 12 0. 54 0 18 3. 79 3. 15 4 1. 85 4. 39 3. 10 8 Ta be l 2 . Ha sil Ru gi Lab a
Su m be r: D at a d io la h, 20 18 A su m si : Ha rg a Ju al N ai k 7, 5 % p er tah un Bia ya Op er asio nal N aik 1 0% p er tah un
Keputusan  investasi  yang  dilakukan oleh  perusahaan  ditutup  oleh  penerimaan- penerimaan  di  masa  yang  akan  datang.
Penerimaan-penerimaan tersebut
diproyeksikan dari keuntungan yang diperoleh atas investasi yang bersangkutan.
Arus  kas  pada  tahun  I  perusahaan mengalami  defisit  kas  sebesar  Rp.  1.212.434 dan    pada    tahun    kedua    sampai    tahun kesepuluh  sudah  mengalami  surplus  kas (Tabel  1).    Hal  ini    berarti    bahwa    investasi yang  dilakukan  oleh  perusahaan  sebesar Rp.
1.145.000.000 telah
ditutupi
atau dikembalikan  mulai  pada  tahun  ke-2  sampai
tahun ke-10.
a. Payback Period (PP) PP = 5 + 1.140.000.000 − 74.987.846
396.544.892 − 74.987.846
= 5,3 Tahun
Payback  period  (waktu  pengembalian modal) ditentukan berdasarkan investasi awal dan cash  flow  yang  terdapat  pada  Tabel  1.
Dengan  demikian  dapat  dikatakan  bahwa angka Payback Period adalah 5,3 tahun  atau artinya bahwa  jangka waktu yang diperlukan untuk  mengembalikan  nilai  investasi  usaha agribisnis  karang  hias  oleh  CV.  Rezky  Bahari sebesar  Rp.  1.145.000.000  adalah  5,3  tahun
(lima tahun tiga bulan). Dari angka-angka Net
Cash  Flow  di  atas  sudah  dapat  diketahui bahwa pada Payback Period atau dalam waktu
tersebut  dana  yang  diinvestasikan  sudah dapat diterima kembali, dan semua Net Cash
Flow yang diterima oleh perusahaan sesudah masa itu akan menjadi keuntungan bersih CV. Rezky Bahari.  Jadi usaha agribisnis karang hias mengutungkan
dan
layak untuk dikembangkan  dan  dilaksanakan  karena semua  investasi  bisa  dikembalikan  sebelum habis umur ekonomis yaitu 10 tahun.
Hasil  penelitian  Agriza  dkk,  2008,  hasil analisis  tingkat  pengembalian  investasi (payback  periode)  yang  berdasarkan  nilai sekarang dengan tingkat diskonto 11 persen memperlihatkan  bahwa  untuk  memperoleh kembali nilai investasi yang telah ditanamkan, maka  diperlukan  waktu  selama  2  tahun  5 bulan.  Hal  ini  berarti  bahwa  usaha  ini  dapat dilaksanakan  karena  memenuhi  kriteria kelayakan.  Hasil  analisis  tersebut  juga menunjukkan bahwa nilai IRR yang diperoleh yaitu  sebesar  14,013  persen.  Nilai  ini menunjukkan
bahwa akan lebih
menguntungkan  bagi  perusahaan  jika  modal yang  dimiliki  digunakan  untuk  investasi
terhadap penjualan
bunga karang dibandingkan apabila modal tersebut
b. Net Present Value (NPV)
Perhitungan net  present  value  dari investasi
pada
pengembangan usaha agribisnis karang hias dapat dilihat pada Tabel 4.
N o. U ra ia n Ta hu n 0 Ta hu n 1 Ta hu n 2 Ta hu n 3 Ta hu n 4 Ta hu n 5 Ta hu n 6 Ta hu n 7 Ta hu n 8 Ta hu n 9 Ta hu n 10 Ju ml ah I A RU S KA S M A SU K - Pe nj ua la n 80 3. 17 3. 50 0 86 3. 41 1. 51 3 92 8. 16 7. 37 6 99 7. 77 9. 92 9 1. 07 2. 61 3. 42 4 1. 15 3. 05 9. 43 1 1. 23 9. 53 8. 88 8 1. 33 2. 50 4. 30 4 1. 43 2. 44 2. 12 7 1. 53 9. 87 5. 28 7 11 .3 62 .5 65 .7 79 - Pi nj am an B an k 80 5. 00 0. 00 0 - - - - - - - - - 0 - Pe ne rim aa n la in -l ai n 34 0. 00 0. 00 0 - - - - - - - - - 0 Ju ml ah I 1. 14 5. 00 0. 00 0 80 3. 17 3. 50 0 86 3. 41 1. 51 3 92 8. 16 7. 37 6 99 7. 77 9. 92 9 1. 07 2. 61 3. 42 4 1. 15 3. 05 9. 43 1 1. 23 9. 53 8. 88 8 1. 33 2. 50 4. 30 4 1. 43 2. 44 2. 12 7 1. 53 9. 87 5. 28 7 11 .3 62 .5 65 .7 79 II A RU S KA S KE LU A R 0 - Bi ay a Te ta p 80 .7 28 .6 15 16 4. 15 9. 83 7 18 0. 57 5. 82 0 19 8. 63 3. 40 2 21 8. 49 6. 74 2 24 0. 34 6. 41 7 26 4. 38 1. 05 8 29 0. 81 9. 16 4 31 9. 90 1. 08 1 35 1. 89 1. 18 9 2. 30 9. 93 3. 32 4 - Bi ay a Ti da k Te ta p 41 4. 88 7. 00 0 45 6. 37 5. 70 0 50 2. 01 3. 27 0 55 2. 21 4. 59 7 60 7. 43 6. 05 7 66 8. 17 9. 66 2 73 4. 99 7. 62 9 80 8. 49 7. 39 1 88 9. 34 7. 13 1 97 8. 28 1. 84 4 6. 61 2. 23 0. 28 0 - Pa ja k Pe ng ha si la n 6. 69 6. 15 1 7. 79 8. 12 6 8. 84 2. 80 2 9. 81 8. 83 2 10 .7 13 .3 08 11 .5 11 .5 83 11 .2 71 .3 05 10 .8 99 .4 41 77 .5 51 .5 48 9. 67 3. 32 4 16 4. 77 6. 42 0 - Pa ja k (R et rib us i) 80 3. 17 4 86 3. 41 2 92 8. 16 7 99 7. 78 1. 07 2. 61 3 1. 15 3. 05 9 1. 23 9. 53 9 1. 33 2. 50 4 1. 43 2. 44 2 1. 53 9. 87 5 11 .3 62 .5 66 - In ve st as i 1. 14 0. 00 0. 00 0 73 .6 77 .0 00 - - - - - - - - - 1. 21 3. 67 7. 00 0 Ju ml ah II 1. 14 0. 00 0. 00 0 57 6. 79 1. 93 9 62 9. 19 7. 07 4 69 2. 36 0. 06 0 76 1. 66 4. 61 1 83 7. 71 8. 72 0 92 1. 19 0. 72 1 1. 01 1. 88 9. 53 1 1. 11 1. 54 8. 50 1 1. 28 8. 23 2. 20 1 1. 34 1. 38 6. 23 1 9. 17 1. 97 9. 59 1 III

## SU RP LU
S (D EF IS IT ) KA S (I- II) 5. 00 0. 00 0 22 6. 38 1. 56 1 23 4. 21 4. 43 9 23 5. 80 7. 31 6 23 6. 11 5. 31 9 23 4. 89 4. 70 3 23 1. 86 8. 70 9 22 7. 64 9. 35 7 22 0. 95 5. 80 3 14 4. 20 9. 92 6 19 8. 48 9. 05 5 2. 19 0. 58 6. 18 8 IV SA LD O KA S A W A L 0 5. 00 0. 00 0 22 .1 93 .4 39 23 .0 39 .0 01 3. 77 6. 68 5 34 .3 08 .6 34 89 .6 88 .3 37 32 1. 55 7. 04 7 54 9. 20 6. 40 3 77 0. 16 2. 20 7 91 4. 37 2. 13 3 0 V KA S TE RS ED IA
U NT U K H U TA NG 5. 00 0. 00 0 23 1. 38 1. 56 1 21 2. 02 0. 99 9 21 2. 76 8. 31 5 23 2. 33 8. 63 4 26 9. 20 3. 33 7 32 1. 55 7. 04 7 54 9. 20 6. 40 3 77 0. 16 2. 20 7 91 4. 37 2. 13 3 1. 11 2. 86 1. 18 8 2. 19 0. 58 6. 18 8 BI A YA
B U NG A 0 92 .5 75 .0 00 74 .0 60 .0 00 55 .5 45 .0 00 37 .0 30 .0 00 18 .5 15 .0 00 - - - - - 27 7. 72 5. 00 0 PE NG EM BA LI
A N PO
KO K 0 16 1. 00 0. 00 0 16 1. 00 0. 00 0 16 1. 00 0. 00 0 16 1. 00 0. 00 0 16 1. 00 0. 00 0 - - - - - 80 5. 00 0. 00 0 VI
SA LD O KA S A KH IR 5. 00 0. 00 0 22 .1 93 .4 39 23 .0 39 .0 01 3. 77 6. 68 5 34 .3 08 .6 34 89 .6 88 .3 37 32 1. 55 7. 04 7 54 9. 20 6. 40 3 77 0. 16 2. 20 7 91 4. 37 2. 13 3 1. 11 2. 86 1. 18 8 1. 10 7. 86 1. 18 8 Ta be l 3. Ha sil Ar us Kas Su m be r: D at a dio la h, 2 01 8
Tabel  4. Perhitungan Net Present Value (NPV)
Tahun Increment Discount Present Value Cash Inflow Factor 11,5% Cash Inflow 1 22.193.439 0,8964 19.894.199 2 23.039.001 0,8036 18.514.141 3 3.776.685 0,7203 2.720.346 4 34.308.634 0,6457 22.153.085 5 89.688.337 0,5788 51.911.610 6 321.557.047 0,5189 166.855.951 7 549.206.403 0,4651 255.435.898 8 770.162.207 0,4169 321.080.624 9 914.372.133 0,3737 341.700.866 10 1.112.861.188 0,3400 378.372.804 Total PVCI 1.496.382.152 Present Value of Investment 1.140.000.000 NPV 356.382.152
Sumber: Data diolah, 2018
Berdasarkan analisis Net Present Value
(NPV) maka proyek investasi usaha agribisnis karang  hias  oleh  CV.  Rezky  Bahari  yang dilakukan  sebaiknya  diterima,  karena Net
Present Value sebesar Rp. 356.382.152 untuk usaha  agribisnis  karang  hias  lebih  besar  dari nol  berarti  layak  untuk  dilakukan  dan dikembangkan.  Hasil  penelitian  Erfina  (2011) bahwa  nilai  NPV  yang  dihasilkan  dari pengusahaan pembesaran ikan gurami adalah lebih  besar  dari  nol  atau  sebesar  Rp 17.736.295.  Hal  ini  berarti  pengusahaan pembesaran  ikan  gurami  menurut  nilai sekarang  layak  untuk  dilakukan  atau menguntungkan,  karena  dapat  memberikan tambahan  manfaat  sebesar  Rp  17.736.295 dalam jangka waktu usaha 10 tahun.
c . Internal Rate of Return (IRR)
Internal  Rate  of  Return  (IRR)  untuk mencari discount rate yang dapat
menyamakan antara Present Value dari aliran kas  dengan Present  Value  dari  investasi.
Dengan demikian, interval Rate of Return (IRR) adalah  tingkat Discount  Rate  yang  dapat menyamakan Present  Value  of  Cash  Flow
dengan Present Value of Investment.
Berdasarkan  NPV  Pada  Perhitungan dengan Discount  Rate  14  %  dan  discount factor17% maka:
IRR  pada  investasi  proyek  usaha agribisnis  karang  hias  oleh  CV.  Rezky  Bahari ryang  dilakukan  sebesar  Rp.  1.140.000.000, umur ekonomis proyek adalah sepuluh tahun dengan net  cash  flow  Rp.1244.443.638  dan
discount  factor14%,  diperoleh  jumlah  total present  value  sebesar  Rp.104.443.638(lebih besar dari nilai investasi), sedangkan dengan discount  factor  17%  diperoleh  jumlah  total present  value  sebesar  Rp.-137.498.095  (lebih kecil dari nilai investasi) menghasilkan interval
Rate of  Return (IRR) sebesar 14,013 (Tabel 5 dan  6).  Hal  ini  sesuai  dengan  pendapat Pujastuti  (2012)  bahwa  nilai  investasi  harus lebih kecil dengan nilai perhitungan NPV yang sudah  dilakukan discount  factor  sebagai standar analisis kelayakan usaha.
Tabel 5. Perhitungan Internal Rate of Return (IRR)Pengembangan Usaha Agribisnis Karang Hias
Tahun Increment Discount Present Value Discount Present Value Cash Inflow Factor 14% Cash Inflow Factor 17% Cash Inflow 1 22.193.439 0,8772 19.468.085 0,855 18.975.391 2 23.039.001 0,7695 17.728.511 0,731 16.841.510 3 3.776.685 0,6750 2.549.262 0,624 2.356.651 4 34.308.634 0,5921 20.314.142 0,534 18.320.810 5 89.688.337 0,5194 46.584.122 0,456 40.897.882 6 321.557.047 0,4556 146.501.390 0,39 125.407.248 7 549.206.403 0,3996 219.462.879 0,333 182.885.732 8 770.162.207 0,3506 270.018.870 0,285 219.496.229 9 914.372.133 0,3075 281.169.431 0,243 222.192.428 10 1.112.861.188 0,2697 300.138.662 0,208 231.475.127 Total Presnt Value of Cash Flow 1.244.443.638 1.002.501.905 Present Value of Investment 1.140.000.000 1.140.000.000 Net Present Value 104.443.638 -137.498.095
Sumber: Data diolah, 2018 Keterangan: r =14% dan 17%
Berdasarkan perhitungan NPV dengan menggunakan discount  factor  14%  dan  17%
diperoleh  NPV  positif  dan  negative  yaitu
104.443.638  dan – 137.498  (Tabel  5),  maka selanjutnya dapat ditentukan nilai IRR dengan cara interpolasi sebagai berikut:
Tabel 6. Perhitungan Interpolasi Internal Rate of Return (IRR)
0,14
Present Value of Investment
0,17 1.244.443.638 1.244.443.638 1.140.000.000 1.002.501.905 241.941.733 104.443.638
IRR = 14% +  ( 104.443.638
241.941.733 𝑥 (17% − 14%) 
= 14,013%
Hasil yang didapat dengan menggunakan perhitungan Interpolasi
Internal Rate of Return (IRR) sebesar 14,013%,
menunjukkan  kriteria Internal  Rate  of  Return
(IRR), proyek investasi usaha agribisnis karang hias  yang  dilakukan  oleh  CV.  Rezky  Bahari dapat diterima, karena IRR > required rate of return. Artinya dana sebesar Rp. 1.140.000.000 yang  diinvestasikan  dalam  peroyek  usaha yang dilakukan untuk karang hias menghasilkan  14,013%,  lebih  besar  dari required rate of return (11,5%).
d. Profitability Index (PI)

## PI = 𝑃𝑟𝑒𝑠𝑒𝑛𝑡 𝑉𝑎𝑙𝑢𝑒 𝐶𝑎𝑠ℎ 𝐼𝑛𝑓𝑙𝑜𝑤
𝑃𝑟𝑒𝑠𝑒𝑛𝑡 𝑉𝑎𝑙𝑢𝑒 𝑜𝑓 𝐼𝑛𝑣𝑒𝑠𝑡𝑚𝑒𝑛𝑡 = 1.496.382.152 1.140.000.000 = 1.3
Profitability Index (PI) dari proyek usaha agribisnis  karang  hias  oleh  CV.  Rezky  Bahari yang  dilakukan  sebesar  1,3  menunjukkan bahwa  usaha  agribisnis  karang  hias  yang dilakukan cukup sehat dan dapat
dikembangkan  (Tabel  1).      PI  tersebut menunjukkan  bahwa  setiap  Rp.  1  yang dikeluarkan  menghasilkan  Rp.  1,3.    Selama profitability  index  tidak  kurang  dari  satu, menurut  metode  evaluasi  profitabilitas rencana  investasi  barang  modal  ini,  proyek yang  diusulkan  dapat  diterima.  Dari  hasil
perhitungan  analisis  kelayakan  finansial  PT Aneka  Tirta  Surya  pada  tingkat  diskonto  11 persen diperoleh nilai NPV sebesar Rp 1 milyar atau  lebih  besar  daripada  nol.  Hal  ini  berarti bahwa  usaha  perdagangan  ekspor  terumbu karang  PT  Aneka  Tirta  Surya  adalah  layak untuk dilaksanakan karena akan memberikan keuntungan  dengan  nilai  sekarang  (present value) selama umur proyek yaitu selama lima tahun (Agriza dkk, 2008).
Petani  yang  menggunakan  pakan tambahan pellet lebih layak bila dibandingkan dengan  petani  dengan  pakan  alami,  hal  itu karena nilai B/C usaha budidaya ikan gurami pakan  tambahan  pellet  nilainya  1.46 sedangkan yang dengan pakan Alami nilainya 1.23artinya  usaha  budidaya  ikan  gurami dengan  pakan  tambahan  pellet  setiap  Rp  1 biaya  yang  dikeluarkan  akan  mendapatkan manfaat  sebesar  Rp  1.46,  sedangkan  untuk petani dengan pakan alami setiap Rp 1 biaya yang  di  keluarkan  mendapatkan  manfaat sebesar Rp 1.23 (Pujastuti, 2012).
e. Break Even Point
Berdasarkan  data  penjualan,  biaya tetap dan biaya variabel maka dapat dihitung break  even  point  adalah  Rp.  5.934.810.964 atau 377.964 pcs artinya pada penjualan yang dilakukan  oleh  CV.  Rezky  Bahari  senilai tersebut  maka  belum  memperoleh  laba  dan tidak menderita kerugian, sehingga
perusahaan  diharuskan  dapat  melakukan penjualan  diatas  jumlah  produksi  tersebut (Tabel 1).
BEP = 2.463.804.924 1 − 6.612.230.280 11.305.752.950

## = Rp. 5.934.810.964 atau 377.964 pcs

## KESIMPULAN
Berdasarkan  hasil  pembahasan  yang telah  penulis  kemukakan  maka  dapat disimpulkan  bahwa  hasil  analisa  laba  rugi menunjukkan  keuntungan  yang  meningkat dari  tahun  I  sampai  tahun  ke-10.    Usaha agribisnis karang hias yang dilakukan oleh CV.
Rezky  Bahari  mengalami  keuntungan  dan layak  untuk  dikembangkan  terlihat  dari  hasil analisis  PP  sebesar  5,3  tahun,  IRR  sebesar 14,013%, PI sebesar 1,313, Net Present Value sebesar  Rp.  356.382.152  untuk  usaha agribisnis  karang  hias  lebih  besar  dari  nol berarti layak untuk dilakukan dan dikembangkan,  dan  BEP      yang      dicapai selama      periode      proyeksi      rata  -  rata sebesar  Rp.  5.934.810.964  atau  377.694pcs dengan nilai tersebut belum memperoleh laba dan tidak menderita kerugian.
UCAPAN TERIMA KASIH .
Penulis terima kasih kepada CV. Rezky Bahari dan  Asosiasi  Koral  dan  Ikan  Hias  Sulawesi
(AKIS)  yang  telah  membantu  dana  untuk terlaksananya kegiatan penelitian ini.

## DAFTAR PUSTAKA
Agriza, C, L. 2008. Analisis Kelayakan Usaha Bunga  Karang  dan  Invertebrates  PT. Aneka  Tirta  Surya  Tanah  Kusir,
Kebayoran  Lama,  Jakarta  Selatan.
Skripsi.  Program  Sarjana  Ekstensi
Manajemen Agribisnis, Fakultas
Pertanian.  Institut  Pertanian  Bogor.  93
Hal.
Asosiasi Koral Kerang dan Ikan Hias Indonesia (AKKII),  2015. Profil  Pemanfaatan
Karang Hias, Jakarta. 33p.
AKKII  dan  AKIS,  2018. Petunjuk  Teknis Laporan  Realisasi  Koral  Ekspor  di Sulawesi Selatan, Jakarta. 78 p.
Erfina, S.  2011. Analisis Kelayakan Investasi Ikan  Gurami  (Studi  Kasus  di Perusahaan  Mekar  Tambak  Sari Kecamatan  Sawangan,  Kota  Depok.
Skripsi.  Departemen  Agribisnis  Fakultas Ekonomi  dan  Manajemen.  Institut Pertanian Bogor, Bogor. 119 p.
Frianto,  H,  A.  Sadarun  B,  dan  Nurdiana,  A.
2014. Analisis  Biaya  Dan  Manfaat
Usaha Wisata Terumbu Karang Taman Pendidikan  Laut  Bintang  Samudera.
Jurnal Bisnis Perikanan, 1(1): 51 – 62 p.
Jumingan. 2011. Analisis Laporan Keuangan .
Jakarta: Bumi Aksara.
Kasmi, M. 2004. Anaisis Agribisnis Bandeng
(Chanos  chanos)  Omega-3  Tanpa
Duri. Tesis,  Program  Pascasarjana
Universitas  Hasanuddin,  Makassar.  87
Hal.
Kasmi  M,  2013. Factors  Affecting  Demand
and  Offering  of  Ornamental  Fish
Exports
Napoleon Pomacanthus
xanthometopon  in  South  Sulawesi.
Scientific  Journal  of  Agrokompleks
(Galung Tropika), 2(3).
Kasmi M dan  Sulkifli, 2013. Relationship of
habitat
characteristics with abundance  of  ornamental  fish injection  of  Napoleon  (Pomacanthus xanthometopon)  in  the  waters  of
Pangkep  regency,  South  Sulawesi.
Journal  of  Agrokompleks  Scientific Works (Galung Tropika), 2(3):123-128.
Kasmir  dan  Jakfar.  2007. Studi  Kelayakan
Bisnis, Edisi  Kedua,  Cetakanke-4.
Jakarta: Kencana PrenadaMediaGroup.
Pujastuti. 2012. Analisis Usaha Budidaya Ikan
Gurami Di  Kelompok  Budidaya  Ikan Mina  Lestari,  Turus  Tanjungharjo,
Nanggulan,  Kulon  Progo .  Jurnal
AGRISE, XII (2): 1412-1425 p.
Sartono, Agus. 2012. Manajemen Keuangan:
Teori  dan  Aplikasi .  Jakarta:  PT.
Gramedia Jakarta.
Winanta, Y, M, I. Bakar, A dan Puspitaningsih,
R.  2014. Analisis  Kelayakan  Usaha
Luwak  di  Bali. Jurnal  Online  Institut Teknologi  Nasional  Reka  Integra  ISSN:
2338-5081.  Jurusan  Teknik  Industri
Itenas | No.03| Vol. 02. 118-129 p.