## JURNAL AKUNTANSI KEUANGAN DAN TEKNOLOGI INFORMASI AKUNTANSI
Available online at: http://jurnal.umb.ac.id/index.php/JAKTA

## PENGARUH STRUKTUR MODAL, LIKUIDITAS, PROFITABILITAS DAN
UKURAN PERUSAHAAN TERHADAP NILAI PERUSAHAAN (STUDI PADA PERUSAHAAN MANUFAKTUR YANG TERDAFTAR DI BURSA EFEK INDONESIA PERIODE 2019-2021)
Nopita Sari 1 , Budi Astuti 2 , Yusmaniarti 3 , Marini 4
Universitas Muhammadiyah Bengkulu 1,2,3,4 budiastudi56@gmail.com 2
INFORMASI ARTIKEL  ABSTRAK :
Riwayat Artikel: Diterima : 12/06/2024 Direvisi  : 18/06/2024 Disetujui  : 24/06/2024

## Keywords:
Firm Value, Capital Structure, Liquidity, Profitability, And Company Size
Kata Kunci: Nilai Perusahaan, Struktur Modal, Likuiditas, Profitabilitas, Dan Ukuran Perusahaan
This research aims to examine the influence of capital structure, liquidity,  profitability  and  company  size  on  company  value  in manufacturing  companies  listed  on  the  Indonesia  Stock Exchange  during  the  2019-2021  period.  The  results  of  this research  show  the  significance  of  each  variable.  Capital Structure  has  no  significant  effect  on  company  value  with  a significant  0.656, Liquidity has a significant  effect  on company value  with  a  significant  0.869,  Profitability  has  a  significant effect on company value with a significant 0.001, Company Size has  a  significant  effect  on  company  value  with  a  significant 0.775.  The  results  of  the  coefficient  of  determination  test (Adjusted R²) show that 11.6% of  the variation  in agency  costs can be explained by independent variables, while the remaining 88.4% is explained by other variables not in this study
Penelitian ini bertujuan untuk menguji pengaruh struktur modal, likuiditas,  profitabilitas  dan  ukuran  perusahaan  terhadap  nilai perusahaan pada perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek  Indonesia  selama  periode  2019-2021.  Hasil  penelitian  ini menunjukkan  signifikansi  setiap  variabelnya.  Struktur  Modal tidak  berpengaruh  terhadap  nilai  perusahaan  dengan  signifikan 0. 656, Likuiditas berpengaruh terhadap nilai perusahaan dengan signifikan  0.869,  Profitabilitas  berpengaruh  terhadap  nilai perusahaan  dengan  signifikan  0.001,  Ukuran  Perusahaan berpengaruh  terhadap  nilai  perusahaan  signifikan  0.775.  Hasil uji  koefisien  determinasi  (Adjusted  R²)  menunjukkan  bahwa 11,6%  variasi  biaya  agensi  dapat  dijelaskan  oleh  variabel independen,  sedangkan  sisanya  88,4%  dijelaskan  oleh  variabel lain yang tidak dalam penelitian ini

## PENDAHULUAN
Perusahaan adalah lembaga ekonomi yang memiliki tujuan jangka panjang yaitu untuk memaksimalkan  nilai  perusahaan.  Nilai  perusahaan  yang  baik  dapat  menjadi  sesuatu  yang menarik  bagi  para  pemangku  kepentingan  untuk  dapat  memulai  atau  mengembangkan investasi  pada  perusahaan  tersebut.  Disamping  itu,  pemangku  kepentingan  juga  dapat menerima  sinyal  bahwa  perusahaan  telah  menunjukkan  kinerja  seperti  yang  diharapkan

## JURNAL AKUNTANSI KEUANGAN DAN TEKNOLOGI INFORMASI AKUNTANSI
Available online at: http://jurnal.umb.ac.id/index.php/JAKTA
(Jayanti,  2018).  Kemampuan  perusahaan  untuk  menghasilkan  nilai  perusahaan  yang  baik dipengaruhi  oleh  kemampuan  manajemen  dalam  mengelola  perusahaan.  Perusahaan mengharapkan manager keuangan dapat melakukan peningkatan kinerja yang lebih baik bagi perusahaan  untuk  menciptakan  kemakmuran  bagi  pemilik  dan  pemegang  saham.  Kinerja perusahaan yang baik akan mencerminkan nilai perusahaan yang  baik juga, hal tersebut dapat tercermin  dari  harga  sahamnya  (Anisyah  &  Purwohandoko,  2017).  Nilai  perusahaan  dapat dikatakan sebagai pemahaman investor mengenai seberapa besar tingkatan keberhasilan suatu perusahaan  yang  sering  dikaitkan  dengan  harga  saham  perusahaan  (Fauzi  &  Aji,  2018). Semakin  tinggi  nilai  perusahaan  menandakan  perusahaan  tersebut  memiliki  kinerja  dan prospek  masa  depan  yang  baik  dan  dapat  dipercaya  oleh  investor  (Natsir  &  Yusbardini, 2020). Meningkatkan nilai perusahaan, terutama untuk perusahaan yang sudah go public dan membuka  sahamnya  kepada  masyarakat,  menjadi  salah  satu  fokus  utama  perusahaan.  Nilai perusahaan menjadi sebuah  perhatian tersendiri  bagi  perusahaan,  terutama  bagi  perusahaan Manufaktur  (Anggraini  &  Siska,  2019).  Nilai  perusahaan,  terutama  harga  saham, mencerminkan  estimasi  nilai  buku  atau  kinerja  perusahaan  di  masa  depan,  karena  pada dasarnya  orang  yang  membeli  saham  adalah  membeli  untuk  berinvestasi  dimasa  yang  akan datang (Hirdinis,  2019).  Persaingan  dalam  industri  manufaktur  membuat  setiap  perusahaan manufaktur semakin meningkatkan kinerja agar tujuannya dapat tetap tercapai.

## TINJAUAN LITERATUR

## Struktur Modal Terhadap Nilai Perusahaan
Struktur  modal  adalah  pendanaan  ekuitas  dan  utang  pada  suatu  perusahaan.  Struktur modal  adalah  perimbangan  jumlah  utang  jangka  pendek  yang  bersifat  permanen,  utang jangka  panjang,  saham  preferen  dan  saham.  Struktur  Modal  diharapkan  dapat  memberikan aspek yang positif bagi nilai perusahaan. Struktur Modal dapat diproksikan dengan  indikator rasio  Debt Equity Ratio (DER) (Firdayanti & Utiyati, 2021).
Rasio Debt to Equity Ratio (DER) dapat digunakan calon investor sebagai dasar untuk menanamkan  investasinya  kedalam  perusahaan  karena  rasio  ini  menggambarkan  modal sendiri,  total  hutang,  dan  total  aset  dimana  ketiganya  dimanfaatkan  untuk  meihat  tingkat risiko,  tingkat  pengembalian  ( return )  dan  pendapatan  ( revenue )  yang  akan  diterima  oleh perusahaan.  tingkat  risiko,  tingkat  pengembalian  ( return )  dan  pendapatan  ( revenue ) perusahaan  dapat  (Chasanah,  2018).  Struktur  modal  merupakan  kunci  perbaikan produktivitas  dan  kinerja  perusahaan.  Teori  struktur  modal  menjelaskan  bahwa  kebijakan pendanaan  (financial  policy)  perusahaan  dalam  menentukan  struktur  modal  (bauran  antara hutang  dan  ekuitas)  bertujuan  untuk  mengoptimalkan  nilai  perusahaan  (value  of  the  firm). Debt  to  Equity  Ratio (DER)  dapat  memberikan  gambaran  mengenai  struktur  modal  yang dimiliki  oleh  perusahaan  sehingga  dapat  diketahui  tingkat  risiko  tak  terbayarkan  suatu hutang. Debt  to  Equity  Ratio (DER)  juga  menunjukkan  tingkat  hutang  perusahaan, perusahaan dengan hutang yang besar mempunyai biaya hutang yang besar pula. Hal tersebut menjadi beban bagi perusahaan  yang  dapat  menurunkan  tingkat  kepercayaan  investor.

## Profitabilitas Terhadap Nilai Perusahaan
Tingkat profitabilitas yang tinggi pada perusahaan akan  meningkatkan daya saing antar perusahaan. Profitabilitas adalah kemampuan perusahaan untuk memperoleh keuntungan dari usahanya  (Reinaldy  &  Prastiwi,  2021).  Profitabilitas  mempunyai  arti  penting  didalam mempertahankan  kelangsungan hidup  perusahaan  dalam  jangka  panjang,  dengan profitabilitas  yang  tinggi  maka  kelangsungan  hidup  perusahaan  juga  akan  lebih  terjamin.

## JURNAL AKUNTANSI KEUANGAN DAN TEKNOLOGI INFORMASI AKUNTANSI
Available online at: http://jurnal.umb.ac.id/index.php/JAKTA
Nilai  suatu  perusahaan  dapat  dipengaruhi  dari  profitabilitas  perusahaan.  Profit  sebuah perusahaan merupakan harapan bagi investor. Investor akan melihat seberapa besar laba yang diperoleh perusahaan, karena dengan profit yang tinggi dari perusahaan akan mencerminkan pembagian laba yang menjadi haknya yaitu seberapa banyak yang diinvestasikan kembali dan seberapa banyak  yang  dibayarkan sebaga deviden  kepada mereka (Bodie,  Kane,  &  Marcus, 2019).  Dalam  penelitian  ini,  profitabilitas  diukur  dengan  menggunakan  rasio Return  On Equity (ROE)  yang  menunjukkan  kemampuan  perusahaan  dalam  menghasilkan  laba  bersih untuk  pengembalian  ekuitas  pemegang  saham. Return  On  Equity (ROE)  merupakan  rasio keuangan yang digunakan untuk mengukur profitabilitas dari ekuitas.
Penelitian  yang  dilakukan  oleh  (Wirawati,  2018)  yang  menunjukkan  bahwa  variabel Return  On  Equity (ROE)  berpengaruh  positif  dan  signifikan  terhadap Price  to  Book  Value (PBV). Profit yang tinggi akan memberikan indikasi prospek perusahaan  yang  baik  sehingga dapat  memicu  investor  untuk ikut  meningkatkan permintaan saham. Permintaan saham yang meningkat  akan  menyebabkan  nilai  perusahaan  meningkat.  Akan  tetapi  hasil  penelitian  ini tidak sesuai dengan penelitian yang dilakukan oleh (Firdayanti & Utiyati, 2021) disimpulkan bahwa  profitabilitas  tidak  berpengaruh  terhadap  nilai  perusahaan.  Perusahaan  dengan profitabilitas  yang  lebih  tinggi  memiliki  kesempatan  bersaing  lebih  baik  dengan  jenis perusahaan yang sama.

## Likuiditas Terhadap Nilai Perusahaan
Likuiditas  adalah  kemampuan  perusahaan  dalam  memenuhi  kewajiban  jangka pendeknya.  Likuiditas  menunjukkan  kemampuan  suatu  perusahaan  untuk  memenuhi kewajiban  keuangannya  yang  harus  segera  dipenuhi,  atau  kemampuan  perusahaan  untuk memenuhi  kewajiban  keuangan  pada  saat  ditagih  (Munawir,  2001).  Likuiditas  akan mempengaruhi  besar  kecilnya  dividen  yang  dibayarkan  kepada  para  pemegang  saham. Dividen  merupakan  arus  kas  keluar,  maka  semakin  besar  jumlah  kas  yang  tersedia  maka dianggap  baiknya  likuiditas  perusahaan,  semakin  besar  pula  kemampuan  perusahaan  untuk membayar  dividen  (Harjito  &  Martono,  2017).  Tingkat  likuidtas  yang  tinggi  memperkecil kegagalan  perusahaan  dalam  memenuhi  kewajiban  finansial  jangka  pendek  kepada  kreditur dan berlaku  pula sebaliknya. Tinggi rendahnya rasio  ini akan mempengaruhi minat  investor untuk  mengivestasikan  dananya.  Semakin  besar  rasio  ini  maka  efisien  perusahaan  dalam mendayagunakan aktiva lancar perusahaan (Munawir, 2019).

## Ukuran Perusahaan Terhadap Nilai Perusahaan
Ukuran  perusahaan  menggambarkan  besar  kecilnya  suatu  perusahaan  yang  dapat dinyatakan  dengan  total  aset  atau  total  penjualan  bersih.  Semakin  besar  total aktiva  maupun penjualan maka semakin besar pula ukuran suatu perusahaan. Ukuran perusahaan yang besar menunjukkan perusahaan mengalami perkembangan sehingga investor akan merespon positif dan  nilai  perusahaan  akan  meningkat  (Mercyana,  Hamidah,  &  Kurnianti,  2022).  Hasil penelitian  (Pandhega  &  Prasetiono,  2021)  menyatakan  bahwa  ukuran  perusahaan berpengaruh positif terhadap nilai perusahaan, semakin tinggi ukuran suatu perusahaan maka akan semakin  tinggi  pula  nilai  perusahaan.  Hal  ini sesuai  dengan penelitian  yang dilakukan oleh  (Jayanti,  2018),  akan  tetapi  hasil  penelitian  tidak  sesuai  dengan  penelitian  yang dilakukan  oleh  (Mercyana,  Hamidah,  &  Kurnianti,  2022)  yang  memberikan  hasil  bahwa variabel ukuran perusahaan tidak berpengaruh terhadap nilai perusahaan.

## JURNAL AKUNTANSI KEUANGAN DAN TEKNOLOGI INFORMASI AKUNTANSI
Available online at: http://jurnal.umb.ac.id/index.php/JAKTA

## METODE PENELTIAN Teknik Pengumpulan Data
Data  yang  digunakan  dalam  penelitian  ini  adalah  data  kuantitatif  yang  bersifat time series dan cross sectional . Data kuantitatif merupakan data yang berbentuk angka, atau data kualitatif  yang  diangkakan.  Data time  series adalah  sekumpulan  data  dari  waktu  ke  waktu pada  obyek  yang  sama  untuk  menggambarkan  perkembangan  suatu  kegiatan  atau  kejadian tertentu  selama  periode  tersebut.  Sedangkan  data cross  sectional adalah  data  dari  satu  atau lebih  variabel  yang  dikumpulkan  dalam  waktu  yang  sama.  Jenis  data  dalam  penelitian  ini termasuk  dalam  jenis  data  sekunder,  yaitu  data  yang  bersumber  dari  pihak  lain.  Informasi diperoleh  melalui  buku,  jurnal  dan  laporan-laporan  keuangan  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek Indonesia (BEI) dengan menggunakan media internet melalui situs www.idx.co.id.

## Teknik Analisis Data Uji Statistik Desktiptif
Statistik  Deskriptif  memberikan  gambaran  atau  deskripsi  suatu  data  yang  dilihat  dari nilai rata-rata (Mean), standar deviasi, varian, maksimum, minimum, sum, range, kurtosis dan skewness (Ghozali,  2016).  Dalam  penelitian  ini  nilai  yang  digunakan  untuk  memberikan gambaran  veriabel  independen  dan  dependen  adalah  nilai  minimum,  maksimum,  rata-rata (Mean),  dan  standar  deviasi.  Minimum  digunakan  untuk  mengetahui  jumalah  terkecil  data yang  bersangkutan bervariasi dari rata-rata. Maksimum digunakan untuk mengetahui jumlah terbesar dari data yang bersangkutan. Mean digunakan untuk mengetahui rata-rata data yang berseangkutan.  Standar  deviasi  digunakan  untuk  mengetahui  seberapa  besar  data  yang bersangkutan bervariasi dari rata-rata.

## Uji Asumsi Klasik
Uji  asumsi  klasik  bertujuan  untuk  mengetahui  adanya  kemungkinan  normalitas, multikolearitas, heteroskedastisitas, autokorelasi, dan analasis regresi berganda.

## Uji Normalitas
Tujuan  uji  normalitas  adalah  untuk  mengetahui  apakah  variabel  independen  dan variabel dependen dalam model regresi memiliki  distribusi normal atau tidak. Sifat distribusi normal, bahwa setiap fungsi linear dari variabel- variabel yang didistribusikan secara normal (Ghozali, 2016). Salah satu metode yang digunakan untuk melihat  normalitas residual adalah dengan  menggunakan  uji kolmogorov-Smirnov .  Penerapan  pada  uji Kolmogorov-Smirnov adalah bahwa jika signifikansi diatas 0,05 maka model regresi dalam penelitian ini memenuhi asumsi normal. Dan jika dignifikansi dibawah 0,05 berarti data yang akan diuji mempunyai perbedaan yang signifikan dengan data normal baku, berarti data tidak normal.

## Uji Multikolonearitas
Uji  multikolonearitas  bertujuan  untuk  menguji  apakah  pada  model  regresi  ditemukan adanya  korelasi  antar  variabel  independen.  Untuk  mendeteksi  ada  atau  tidaknya multikolineritas didalam model regresi menurut (Ghozali, 2016) adalah sebagai berikut : 1. Nilai  R 2 yang  dihasilkan  oleh  suatu  estimasi  model  regresi  empiris  sangat  tinggi, tetapi  secara  individual  variabel-variabel  independen  banyak  yang  tidak  signifikan mempengaruhi variabel dependen.
2. Multikoloniertas dapat juga dilihat dari :
a. Nilai tolerance dan lawannya

## JURNAL AKUNTANSI KEUANGAN DAN TEKNOLOGI INFORMASI AKUNTANSI
Available online at: http://jurnal.umb.ac.id/index.php/JAKTA
Y = α + β 1 X 1 + β 2 X 2 + β 3 X 3 + e
b. Variance inflation factor (VIF)
Nilai  yang  disyaratkan  adalah  nilai tolerance tidak  boleh  dibawah  0,10  atau  sama dengan  nilai  VIF  diatas  10.  Maksud  nilai  tolerance  tidak  boleh  dibawah  0,10  dan nilai VIF tidak boleh diatas 10.

## Uji Heteroskedatisitas
Uji  heterokedastisitas  dilakukan  untuk  menguji  apakah  dalam  model  regresi  terjadi ketidaksamaan variance dari residual satu pengamatan ke  pengamatan lain  (Ghozali, 2016). Jika variance dari residual satu pengamatan lain tetap, maka terjadi homoskedasiditas dan jika berbeda  maka  terjadi  heteroskedasitas.  Untuk  mendeteksi  ada  tidaknya  heterokedatisitas adalah dengan cara melihat uji glejser.

## Uji Autokolerasi
Uji  autokorelasi  bertujuan  menguji  apakah  dalam  suatu  model  regresi  ada  korelasi antara  kesalahan  pengganggu  (karena  residual)  pada  periode  t  dengan  periode  t-1. Autokorelasi  muncul karena  observasi yang  beruntun  sepanjang waktu  berkaitan satu  sama lain. Model regresi yang  baik adalah regresi yang bebas dari autokorelasi. Untuk mendeteksi ada  atau tidak adanya autokorelasi  pada penelitan ini  meggunakan uji Durbin Watson ( DW test ) (Ghozali, 2016). Menurut (Santoso, 2015) deteksi adanya autokolerasi secara umum bisa diambil patokan :
1) Angka D-W dibawah -2 berarti terjadi autokorelasi positif.
2) Angka D-W diantara -2 sampai +2, berarti tidak ada autokorelasi.
3) Angka D-W diatas +2 berarti ada autokorelasi negatif.

## Analisis Regresi Linier Beganda
Model  analisis  pengaruh  struktur  modal,  likuiditas,  profitabilitas  dan  ukuran perusahaan  diuji  dengan  analisis  regresi  linier  berganda.  Model  ini  pada  umumnya  menguji pengaruh  lebih  dari  satu  variabel  bebas  (independen)  terhadap  satu  variabel  terikat (dependen)  yang  berskala  rasio  atau  interval  dalam  suatu  persamaan  linier.  Analisis  regresi pada  penelitian  ini  menggunakan  metode  enter,  dimana  semua  variabel  independen digunakan untuk menjelaskan variabel dependen. Bentuk persamaan fungsi yaitu : Keterangan :
Y : Variabel Dependen α : Konstan β 1 X 1 : Pengaruh Yang Searah Nilai Variabel Independen dan Variabel Dependen X 1 : Struktur Modal X 2 : Likuiditas X 3 : Profitabilitas X 4 : Ukuran Perusahaan
Koefisien Determinasi (R 2 )
Menurut  Ghozali  (2016)  koefisien  determinasi  mengukur  seberapa  jauh  kemampuan model  dalam  menerangkan  variasi  variabel  dependen.  Nilai  R2  yang  semakin  tinggi menjelaskan  bahwa  variabel  independen  semakin  baik  kemampuannya  dalam  menjelaskan variabel  dependen  pada  penelitian.  Semakin  kecil  nilai  R2  berarti  semakin  sedikit kemampuan  variabel-variabel  independen  untuk  menjelaskan  variabel  dependen  pada

## JURNAL AKUNTANSI KEUANGAN DAN TEKNOLOGI INFORMASI AKUNTANSI
Available online at: http://jurnal.umb.ac.id/index.php/JAKTA
penelitian. Hal-hal yang perlu diperhatikan mengenai koefisien determinasi yaitu :
1) Nilai R2 harus berkisar 0 sampai 1
2) Bila  R2  =  1  berarti  terjadi  kecocokan  sempurna  dari  variabel  independen menjelaskan variabel dependen.
3) Bila  R2  =  0  berarti  tidak  ada  hubungan  sama  sekali  antara  variabel independen terhadap variabel dependen.

## Uji Statistik t
Uji t dilakukan untuk mengetahui pengaruh masing–masing variabel independen yang terdiri  atas  Struktur  modal, likuiditas,  profitabilitas dan  ukuran  perusahaan  terhadap  Nilai Perusahaan  akuntansi.  Uji  t  juga  menunjukkan  seberapa  jauh  pengaruh  satu  variabel penjelas/independen  secara  individual  dalam  menerangkan  variasi  variabel  dependen Ghozali (2016) Ketentuan :
1) Jika tsig  > 0.05 = H0 diterima Ha ditolak
2) Jika tsig ≤ 0.05 = H0 ditolak Ha diterima

## Uji Statistik F
Pengujian  ini  dilakukan  untuk  mengetahui  secara  bersama  –  sama  apakah  variabel bebas berpengaruh  secara  signifikan  atau  tidak  terhadap  variabel  terikat  Ghozali (2016). Kriteria pengujian digunakan sebagai berikut :
1) H0  diterima  dan  Ha  ditolak  apabila  sig  F  >  0,05.  Artinya  variabel  bebas  secara bersama–sama tidak berpengaruh secara signifikan terhadap variabel terikat.
2) H0  diterima  dan  Ha  ditolak  apabila  sig  F  <  0,05.  Artinya  variabel  bebas  secara bersama–sama berpengaruh secara signifikan terhadap variabel terikat.

## HASIL PENELITIAN DAN PEMBAHASAN

## G ambaran umum perusahaan
Dalam penelitian ini yang menjadi objek penelitian adalah perusahaan manufaktur yang terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  (BEI)  selama  periode  2019  sampai  2021.  Berdasarkan kriteria sampel yang telah ditetapkan maka diperoleh jumlah sampel sebanyak 12 perusahaan sehingga  sampel  dalam  penelitian  ini  36.  Data  yang  digunakan  dalam  penelitian  ini  adalah data sekunder yang diperoleh dari masing-masing situs web resmi perusahaan dan dari situs resmi Bursa Efek Indonesia yaitu www.idx.co.id.

## Uji Statistik Desktiptif
Statistik  deskriptif  merupakan  bagian  dari  analisis  data  yang  digunakan  untuk memberikan  gambaran  awal  variabel  penelitian  yang  digunakan  untuk  mengetahui karakteristik  sampel  yang  digunakan  dalam  penelitian.  Gambaran  atau  deskriptif  suatu  data tersebut  dapat  dilihat  dari  nilai  rata-rata  ( mean), maksimun,  minimum,  dan  standar  deviasi dari setiap variabel yang digunakan dalam penelitian ini. Variabel-variabel independen dalam penelitian ini adalah struktur modal, likuiditas, profitabilitas, dan ukuran perusahaan. Adapun variabel  dependen  dalam  penelitian  ini  adalah nilai  perusahaan . Statistik  deskriptif  atas sampel penelitian ini dapat dilihat pada tabel 4.1 dibawah.

## JURNAL AKUNTANSI KEUANGAN DAN TEKNOLOGI INFORMASI AKUNTANSI
Available online at: http://jurnal.umb.ac.id/index.php/JAKTA
Deskriptif Statistik Variabel Penelitian
N Minimum Maximum Mean Std. Deviation nilai perusahaan 36 -1.08 185.44 17.0372 46.33914 struktur modal 36 .14 1.89 .4225 .30840 likuiditas 36 .41 8.05 2.6925 1.87028 profitabilitas 36 -.68 1.45 .1758 .33674 ukuran perusahan   36 27.47 32.82 29.6225 1.76974
Valid N (listwise)  36
Hasil  analisis  deskriptif  di  atas  menunjukkan  bahwa  jumlah  observasi  (N)  dari penelitian  ini  adalah  sebanyak  36  sampel.  Variabel  pertama  yaitu  struktur  modal yang diperoleh  dari  perbandingan  antara  total  hutang  dengan  total  ekuitas  Pada  variabel  struktur modal nilai minimum dimiliki oleh perusahaan berkode ULTJ tahun 2019 yaitu sebesar 0,14. Nilai  maksimum  dimiliki  oleh  perusahaan  berkode  AISA  tahun  2019  sebesar  1,89.  Dengan nilai rata-rata (mean) sebesar 0. 4225 dan standar deviasi sebesar 0. 30840.
Variabel kedua yaitu likuiditas yang diperoleh dari perbandingan aktiva lancar dengan hutang  lancar.  Pada  variabel  likuiditas nilai  minimum  dimiliki  oleh  perusahaan  berkode AISA  tahun  2019  yaitu  sebesar  0.41.  Nilai  maksimum  dimiliki  oleh  perusahaan  berkode DLTA  tahun  2019  sebesar  8.05.  Dengan  nilai  rata-rata  (mean)  sebesar  2.6925  dan  standar deviasi sebesar 1.87028. Variabel ketiga yaitu profitabilitas yang diperoleh dari perbandingan antara  laba  bersih  dengan  total  ekuitas.  Pada  variabel  profitabilitas  nilai  minimum  dimiliki oleh perusahaan berkode AISA tahun 2019 yaitu sebesar -0.68. Nilai maksimum dimiliki oleh perusahaan  berkode  AISA  tahun  2020  sebesar  1.45.  Dengan  nilai  rata-rata  (mean)  sebesar 0.1758 dan standar deviasi sebesar 0.33674.
Variabel  keempat  yaitu  ukuran  perusahaan  yang  diperoleh  dari  perbandingan  antara laba  bersih  dengan  total  ekuitas.  Pada  variabel  profitabilitas  nilai  minimum  dimiliki  oleh perusahaan  berkode  HOKI  tahun  2019  yaitu  sebesar  -27.47.  Nilai  maksimum  dimiliki  oleh perusahaan  berkode  INDF  tahun  2022  sebesar  32.82.  Dengan  nilai  rata-rata  (mean)  sebesar 29.6225 dan standar deviasi sebesar 1.76974. Variabel dependen yaitu nilai perusahaan yang diperoleh  dari  perhitungan Price  Book  Value (PBV).  Pada  variabel  nilai  perusahaan  nilai minimum  dimiliki  oleh  perusahaan  berkode  AISA  tahun  2019  yaitu  sebesar  -1.08.  Nilai maksimum dimiliki oleh perusahaan berkode ULTJ tahun 2020 sebesar 185.44. Dengan nilai rata-rata (mean) sebesar 17.0372 dan standar deviasi sebesar 46.33914.

## Uji Asumsi Klasik
Pengujian asumsi  klasik dilakukan dengan tujuan untuk  mengetahui apakah data yang digunakan dalam penelitian mengandung masalah asumsi klasik atau tidak. Pengujian asumsi klasik dalam penelitian ini meliputi empat pengujian, yaitu uji normalitas, uji autokorelasi, uji multikolinearitas,  dan  uji  heteroskedastisitas.  Sebelum  dilakukan  pengujian  asumsi  klasik, sampel  dalam  penelitian  ini  sebanyak    36.  Kemudian  dilakukan  pengujian  menggunakan aplikasi  IBM  SPSS Statistics 16  diketahui  bahwa  data  dalam  penelitian  ini  terkena autokorelasi,  normalitas,  dan  heterokedastisitas.  Untuk  mengatasi  masalah  tersebut,  peneliti melakukan  perbaikan  data  dengan  cara  membuang  outlier.  Berikut  adalah  hasil  uji  asumsi klasik setelah melakukan pembuangan outlier.
Uji Normalitas

## JURNAL AKUNTANSI KEUANGAN DAN TEKNOLOGI INFORMASI AKUNTANSI
Available online at: http://jurnal.umb.ac.id/index.php/JAKTA
Uji  normalitas  dilakukan  dengan  maksud  untuk  menguji  apakah  dalam  model  regresi, kedua variabel yakni variabel independen dan variabel dependen memiliki distribusi normal atau  tidak  (Imam,  2019).  Dalam  penelitian  ini,  uji  normalitas  yang  digunakan  adalah  uji Kolmogorov-Smirnov  dengan  melihat  nilai  Asymp.  Sig  (2- tailed )  dengan  probabilitas  0,05. Jika  nilai  Asymp.  Sig  (2- tailed )  lebih  besar  dari  0,05  maka  data  terdistribusi  normal. Sedangkan jika nilai Asymp. Sig (2- tailed ) lebih kecil dari 0,05 maka data l terdistribusi tidak normal. Hasil uji normalitas dirangkum dalam tabel 2.
Tabel 2.

## Hasil Pengujian Normalitas
One-Sample Kolmogorov-Smirnov Test Unstandardized Residual N 36 Normal Parameters a Mean .0000000 Std. Deviation 2.80004181 Most Extreme Differences  Absolute .442 Positive .325 Negative -.442 Kolmogorov-Smirnov Z 2.654 Asymp. Sig. (2-tailed) .205
Berdasarkan  hasil  pengujian one  sampel  kolmogrov  smirnov (KS),  terlihat  bahwa semua variabel memiliki asymp. Sig ( 2-tailed) lebih besar dari α=0.05 yaitu sebesar 0.205. Ini menunjukan semua variabel telah terdistribusi secara normal dengan nilai probabilitas > 0.05 yang artinya data telah terdistribusi secara normal.

## Uji Multikolonearitas
Uji  multikolinieritas  dilakukan  dengan  tujuan  untuk  menguji  apakah  model  regresi ditemukan  adanya  korelasi  di  antara  variabel  independen.  Model  dikatakan  baik  jika  tidak terjadi korelasi di antara variabel independen (Imam, 2019). Untuk melihat ada atau tidaknya masalah  multikolinieritas  dapat  dilihat  dari  nilai Tolerance dan Variance  Inflation  Factor (VIF). Jika  nilai tolerance >  0,1  dan  nilai VIF <  10  maka  tidak  terjadi  masalah multikolinieritas dan model regresi dapat dikatakan baik. Sedangkan jika nilai tolerance < 0,1 dan  nilai VIF >  10  maka  terjadi  masalah  multikolinieritas.  Hasil  uji  multikolinieritas  dapat dilihat pada tabel 4.3 berikut ini :

## Tabel 3. Hasil Uji Multikolinearitas
Model Unstandardized Coefficients Standardized Coefficients t Sig. Collinearity Statistics B Std. Error Beta Tolerance VIF 1  (Constant) 17.475  16.315 1.071  .292 struktur modal  -2.476 5.496 -.099 -.450  .656 .657 1.522

## JURNAL AKUNTANSI KEUANGAN DAN TEKNOLOGI INFORMASI AKUNTANSI
Available online at: http://jurnal.umb.ac.id/index.php/JAKTA
likuiditas -.252 1.514 -.039 -.166  .869 .581 1.721 profitabilitas .287 4.606 .012 1.162  .001 .801 1.248 ukuran perusahan -.344 1.194 -.060 -.288  .775 .729 1.371
Berdasarkan tabel 3 dapat dilihat bahwa tidak terdapat model persamaan yang terkena masalah  multikolinearitas.  Variabel  independen  pertama  struktur  modal  pada  hipotesis  ke-3 memiliki nilai tolerance 0,657 nilai tersebut > 0,10, selanjutnya nilai VIF sebesar 1.522 nilai tersebut  <  10,  maka  struktur  modal  terbebas  dari  masalah  multikolinearitas.  Untuk  variabel kedua  likuiditas  pada  hipotesis  ke-2  memiliki  nilai tolerance 0.846  nilai  tersebut  >  0,1, selanjutnya nilai VIF sebesar 1.182 nilai tersebut < 10, maka likuiditas terbebas dari masalah multikolinearitas.  Untuk  variabel  ketiga  profitabilitas  pada  hipotesis  ke-1  memiliki  nilai tolerance 0. 581 nilai tersebut > 0,1, selanjutnya nilai VIF sebesar 1. 721 nilai tersebut < 10, maka  profitabilitas  terbebas  dari  masalah  multikolinearitas.  Untuk  variabel  keempat  ukura perusahaan  pada  hipotesis  ke-1  memiliki  nilai tolerance 0.  729  nilai  tersebut  >  0,1, selanjutnya  nilai  VIF  sebesar  1.  371  nilai  tersebut  <  10,  maka  profitabilitas  terbebas  dari masalah multikolinearitas.

## Uji Heteroskedastisitas
Pengujian  heteroskedastisitas  bertujuan  untuk  menguji  apakah  dalam  model  regresi terjadi  ketidaksamaan variance dari  residual  satu  observasi  ke  observasi  yang  lain.  Dalam penelitian ini untuk menguji heteroskedastisitas digunakan uji glejser yang dilakukan dengan meregresikan  variabel-variabel  bebas  terhadap  nilai  absolut  residualnya  (Imam,  2019).  Jika koefisien  korelasi  semua  variabel  terhadap  residual  >  0,05  dapat  disimpulkan  bahwa  model regresi tidak terjadi heteroskedastisitas.
Tabel 4.

## Hasil Uji Heteroskedatisitas
Model
Unstandardized
Coefficients Standardized Coefficients
T Sig. Collinearity Statistics B Std. Error Beta Tolerance  VIF 1 (Constant) -7.420 13.518 -.549  .587 struktur modal  3.748 4.554 .179 .823  .417 .657 1.522 likuiditas .373 1.254 .069 .297  .768 .581 1.721 profitabilitas .599 3.816 .031 .157  .876 .801 1.248 ukuran perusahan .606 .989 .127 .612  .545 .729 1.371
Berdasarkan  tabel  4  diatas  terlihat  bahwa  Nilai  struktur  modal  memiliki  nilai signifikansi  sebesar  0.417  >  0.05,  maka  model  regresi  untuk  variabel  struktur  modal  bebas heteroskedastisitas.  Nilai  likuiditas  memiliki  nilai  signifikansi  sebesar  0.768  >  0.05,  maka model regresi untuk variabel likuiditas bebas heteroskedastisitas. Nilai profitabilitas memiliki nilai signifikansi sebesar 0.876 > 0.05, maka model regresi untuk variabel profitabilitas bebas heteroskedastisitas.  Nilai ukuran perusahaan memiliki nilai signifikansi sebesar 0.545 > 0.05,

## JURNAL AKUNTANSI KEUANGAN DAN TEKNOLOGI INFORMASI AKUNTANSI
Available online at: http://jurnal.umb.ac.id/index.php/JAKTA
maka model regresi untuk variabel ukuran perusahaan bebas heteroskedastisitas. Maka, dapat disimpulkan  bahwa  keseluruhan  model  pada  penelitian  ini  bebas  dari  masalah heteroskedastisitas.

## Uji Autokolerasi
Uji  autokorelasi  digunakan untuk  mengetahui apakah terjadi korelasi  antara kesalahan pengganggu  pada  periode  t  dengan  kesalahan  pada  periode  t -1 (sebelumnya).  Model  regresi yang baik adalah bebas dari autokorelasi (Imam, 2013). Dalam penelitian ini uji autokorelasi yang digunakan adalah uji Durbin-Watson (uji DW test ) dengan cara melihat nilai dW yang harus  memenuhi  syarat dL  <  dW  <  4-dU,  jika  syarat  terpenuhi  maka  data  terbebas  dari autokorelasi.  Pengujian  autokorelasi  yang  dilakukan  dengan  cara  melihat  nilai  dari  DW (durbin-watson), dl dan du yang diliat dari tabel durbin-watson dengan ketentuan:
Tabel 5. Penilaian DW (Durbin-Watson) Hipotesis nol Keputusan Jika Tidak ada autokorelasi positif Tolak 0 < d <dl Tidak ada autokorelasi positif Ragu-Ragu dl < d < du Tidak ada autokorelasi negatif Tolak 4-dl < d < 4 Tidak ada autokorelasi negatif Ragu-Ragu 4-du < d < 4-dl Tidak ada autokorelasi positif atau Negatif Tidak ditolak  du < d< 4-du Tabel 6. Hasil Uji Autokorelasi Model R R Square Adjusted R Square Std. Error of the Estimate Durbin- Watson 1 .107 a .012 .116 2.97521 1.964
Berdasarkan  tabel  6  dapat  dilihat  bahwa  model  persamaan  telah  bebas  dari  masalah autokorelasi,  karena  pada  model  persamaan    nilai  dW  lebih  besar  dari  pada  dL  dan  lebih rendah daripada 4-dU yaitu dU < dW < 4-dU sehingga dapat disimpulkan bahwa data bebas autokorelasi.  Hasil  pengujian  autokorelasi  persamaan  regresi  pada  model  variabel  bebas dengan  jumlah  observasi  sebanyak  36,  diperoleh  nilai  dL  sebesar  1.2358,  nilai  dU  sebesar 1.7245,  dan  nilai  Durbin-Watson  sebesar  1.964  sehingga  disimpulkan  bahwa  data  bebas autokorelasi

## Analisis Regesi Linier Berganda
Pada  dasarnya  analisis  ini  adalah  studi  mengenai  ketergantungan  variabel  dependen dengan  lebih  dari  saru  variabel  independen  dengan  tujuan  untuk  mengestimasi  atau memprediksi rata-rata populasi  atau  nilai-nilai  variabel  independen yang diketahui.  Analisis ini digunakan untuk  mengetahui arah hubungan  antara variabel  independen dengan variabel dependen  apakah  masing-masing  variabel  berhubungan  positif  atau  negatif.  Penelitian  ini menggunakan  analisis  regresi  linier  berganda  dengan  program  SPSS.  Model  persamaan regresi berganda yang akan diteliti dalam pengujian hipotesis adalah sebagai berikut:
Y = α + b 1 X 1 +b 2 X 2 + b 3 X 3 + e

## JURNAL AKUNTANSI KEUANGAN DAN TEKNOLOGI INFORMASI AKUNTANSI
Available online at: http://jurnal.umb.ac.id/index.php/JAKTA
Tabel 7.
Hasil Uji Linear Berganda Model
Unstandardized
Coefficients Standardized Coefficients T Sig. Collinearity Statistics B Std. Error Beta Tolerance VIF 1  (Constant) 17.475  16.315 1.071  .292 struktur modal -2.476 5.496 -.099  -.450  .656 .657  1.522 likuiditas -.252 1.514 -.039  -.166  .869 .581  1.721 profitabilitas .287 4.606 .012  1.162  .001 .801  1.248 ukuran perusahan -.344 1.194 -.060  -.288  .775 .729  1.371
Model : Y = α + b 1 X 1 +b 2 X 2 + b 3 X 3 + e
= 17.475 - 2.476 - 0.252 X 1 + 0.287 X 2 - 0.344 X 3 + e Berdasarkan persamaan regresi linier berganda tersebut, maka dapat dijabarkan sebagai berikut : Nilai konstanta sebesar 17.475  dapat diartikan bahwa apabila variabel independen, yaitu  struktur  modal,  likuiditas  profitabilias,  dan  ukuran  perusahaan  dianggap  konstan (bernilai  0),  maka  nilai  perusahaan  akan  turun  sebesar  17.475.  Nilai  konstanta  negatif menunjukan  pengaruh  negatif  antara  variabel  independen  dengan  variabel  dependen,  yaitu struktur  modal,  likuiditas  profitabilias,  dan  ukuran  perusahaan  mengalami  penurunan,  nilai perusahaan akan mengalami penurunan juga. Koefesien untuk struktur modal sebesar -2.476 artinya apabila struktur modal mengalami penurunan 1 sedangkan variabel lainnya dianggap konstan (bernilai 0), maka nilai perusahaan mengalami penurunan sebesar  -2.476. Koefisien negatif  artinya  terjadi  hubungan  negatif  antara  struktur  modal  dengan  nilai  perusahaan . Dalam hal ini menyebabkan penurunan nilai perusahaan.
Koefesien  untuk  likuiditas  sebesar  -0.252  artinya  apabila  likuiditas  mengalami penurunan 1 sedangkan variabel lainnya dianggap konstan (bernilai 0), maka nilai perusahaan mengalami  penurunan  sebesar  -0.252.  Koefisien  negatif  artinya  terjadi  hubungan  negatif antara  likuiditas  dengan  nilai  perusahaan . Dalam  hal  ini  menyebabkan  penurunan  nilai perusahaan.  Koefesien  untuk  profitabilitas  sebesar  0.287  artinya  apabila  profitabilitas mengalami kenaikan 1 sedangkan variabel lainnya dianggap konstan (bernilai 0), maka nilai perusahaan mengalami peningkatan sebesar 0.287. Koefisien positif artinya terjadi hubungan positif antara profitabilitas dengan nilai perusahaan . Dalam hal ini menyebabkan peningkatan nilai perusahaan. Koefesien untuk ukuran perusahaan sebesar -0.344 artinya apabila likuiditas mengalami penurunan 1 sedangkan variabel lainnya dianggap konstan (bernilai 0), maka nilai perusahaan mengalami penurunan sebesar -0.344. Koefisien negatif artinya terjadi hubungan negatif  antara  ukuran  perusahaan  dengan  nilai  perusahaan . Dalam  hal  ini  menyebabkan penurunan nilai perusahaan.

## Keofisien Determinasi (R2)
Koefisien  determinasi  (R 2 )  digunakan  untuk  mengukur  seberapa  jauh  kemampuan model  dapat  menjelaskan  variasi  variabel  dependen  (Imam,  2019).  Nilai  koefisien determinasi adalah antara nol dan satu. Jika R 2 memiliki nilai yang kecil berarti kemampuan variabel  independen  dalam  menjelaskan  variasi  dependen  sangat  terbatas.  Jika  nilai  R 2

## JURNAL AKUNTANSI KEUANGAN DAN TEKNOLOGI INFORMASI AKUNTANSI
Available online at: http://jurnal.umb.ac.id/index.php/JAKTA
mendekati  satu  berarti  variabel  independen  memberikan  hampir  semua  informasi  yang dibutuhkan untuk memprediksi variasi variabel dependen (Imam, 2019).

## Tabel 8. Hasil Uji Koefisien Determinasi
Model R R Square Adjusted R Square Std. Error of the Estimate  Durbin-Watson 1 .107 a .012 .116 2.97521 1.964
Berdasarkan  data  diatas  adapun  analisis  determinasi  berganda  diketahui  presentase pengaruh  variabel  bebas  terhadap  variabel  terikat  yang  ditunjukan  dengan  nilai Adjusted  R Square sebesar  0.770  maka  koefisien  determinasi  berganda  0.116  x  100%  =  11,6%  dan sisanya  100%  -  11,6%  =  88,4%.    Hal  ini  berarti  naik  turunnya  variabel  terikat  yaitu  nilai perusahaan  dipengaruhi  oleh  variabel  bebas  yaitu  yakni  struktur  modal,  likuiditas profitabilias,  dan  ukuran  perusahaan  sebesar  11,6%.  Sedangkan  sisanya  sebesar  88,4% dipengaruhi oleh variabel lain yang tidak diteliti dalam penelitian ini.

## Uji Statistik t
Uji  statistik  t  pada  dasarnya  menunjukkan  seberapa  jauh  pengaruh  satu  variabel independen secara individual dalam menerangkan variabel dependen (Imam, 2019). Pada uji t statistik  t,  nilai  t  hitung  akan  dibandingkan  dengan  t  table.  Apabila  t  hitung  >  t  tabel  atau probabilitas  <  tingkat  signifikansi  (Sig  <0,05)  maka  variabel  independen  tersebut berpengaruh terhadap variabel dependen.
Tabel 9.
Hasil Uji Parsial (Uji t) Model
Unstandardized
Coefficients Standardized Coefficients
T Sig.
Collinearity
Statistics B Std. Error Beta Tolerance VIF 1  (Constant) 17.475  16.315 1.071  .292 struktur modal  -2.476 5.496 -.099 -.450  .656 .657 1.522 likuiditas -.252 1.514 -.039 -.166  .869 .581 1.721 profitabilitas .287 4.606 .012 1.162  .001 .801 1.248 ukuran perusahan -.344 1.194 -.060 -.288  .775 .729 1.371
Hipotesis  pertama  dalam  penelitian  ini  adalah  struktur  modal  tidak  berpengaruh terhadap  nilai  perusahaan . Uji  t  digunakan  pada  seluruh  model  regresi  untuk  menguji hipotesis  dalam  penelitian  ini.  Pengujian  dilakukan  dengan  menggunakan significance  level 5%.    Berdasarkan  tabel  9  hasil  pengujian  hipotesis  pertama  menunjukan  koefisien  regresi struktur  modal  bernilai  sebesar  -2.467,  nilai  t  sebesar  -0.450  dan  nilai  signifikansi  sebesar 0.656  (tingkat  signifikansi  <  0.05).  Selanjutnya,  struktur  modal  tidak  berpengaruh  terhadap nilai  perusahaan , hal  ini  ditunjukkan  dengan  signifikansi  sebesar  0.656  dimana  lebih  besar dari  0.05, sehingga  dapat  disimpulkan  bahwa  hipotesis  1  dalam  penelitian  ini ditolak.

## JURNAL AKUNTANSI KEUANGAN DAN TEKNOLOGI INFORMASI AKUNTANSI
Available online at: http://jurnal.umb.ac.id/index.php/JAKTA
Hipotesis  kedua  dalam  penelitian  ini  adalah  likuiditas  tidak  berpengaruh  terhadap  nilai perusahaan . Uji  t  digunakan  pada  seluruh  model  regresi  untuk  menguji  hipotesis  dalam penelitian ini. Pengujian dilakukan dengan menggunakan significance level 5%.  Berdasarkan tabel  9  hasil  pengujian  hipotesis  kedua  menunjukan  koefisien  regresi  likuiditas  bernilai sebesar -0.252, nilai t sebesar 0.166dan nilai signifikansi sebesar 0.869 (tingkat signifikansi < 0.05). Selanjutnya, likuiditas tidak berpengaruh terhadap nilai perusahaan , hal ini ditunjukkan dengan signifikansi sebesar 0.869 dimana lebih besar dari 0.05, sehingga dapat disimpulkan bahwa hipotesis 2 dalam penelitian ini ditolak.
Hipotesis  ketiga  dalam  penelitian  ini  adalah  profitabilitas  berpengaruh  positif terhadap  nilai  perusahaan . Uji  t  digunakan  pada  seluruh  model  regresi  untuk  menguji hipotesis  dalam  penelitian  ini.  Pengujian  dilakukan  dengan  menggunakan significance  level 5%.  Berdasarkan  tabel  9  hasil  pengujian  hipotesis  ketiga  menunjukan  koefisien  regresi profitabilitas bernilai sebesar 0,287, nilai t sebesar 1.162 dan nilai signifikansi sebesar 0.001 (tingkat  signifikansi  <  0.05).  Selanjutnya,  profitabilitas  berpengaruh  positif  dan  signifikan terhadap nilai perusahaan , hal ini ditunjukkan dengan signifikansi sebesar 0.001 dimana lebih kecil dari 0.05, sehingga dapat disimpulkan bahwa hipotesis 3 dalam penelitian ini diterima. Hipotesis keempat dalam penelitian ini adalah ukuran perusahaan tidak berpengaruh terhadap nilai perusahaan . Uji t digunakan pada seluruh model regresi untuk menguji hipotesis dalam penelitian ini. Pengujian dilakukan dengan menggunakan significance level 5%.
Berdasarkan  tabel  9    hasil  pengujian  hipotesis  kedua  menunjukan  koefisien  regresi ukuran perusahaan bernilai sebesar -0.344, nilai t sebesar -0.288 dan nilai signifikansi sebesar 0.775  (tingkat  signifikansi  <  0.05).  Selanjutnya,  likuiditas  tidak  berpengaruh  terhadap  nilai perusahaan , hal  ini  ditunjukkan  dengan  signifikansi  sebesar  0.775  dimana  lebih  besar  dari 0.05, sehingga dapat disimpulkan bahwa hipotesis 4 dalam penelitian ini ditolak.

## Uji Statistik f
Uji  F digunakan untuk  mengetahui apakah model  yang digunakan dalam  regresi  telah layak  ( fit ).  Pengambilan  keputusan  dalam  uji  ini,  yaitu  melihat  nilai  signifikansi p-value > 0,05, maka model regresi tidak layak untuk digunakan (hipotesis ditolak). Sedangkan jika p- value < 0,05, maka model regresi layak untuk digunakan (hipotesis diterima) (Imam, 2019). Hasil uji F dapat dilihat pada tabel 4.9 sebagai berikut :
Tabel 10. Hasil Uji F Model Sum of Squares df Mean Square F Sig. 1  Regression 3.201 4 .800 10.090 .000 a Residual 274.408 31 8.852 Total 277.609 35
Berdasarkan tabel 10 hasil uji F menunjukkan bahwa nilai F hitung yang terdapat dalam tabel ANOVA yaitu sebesar 10.090 dengan nilai signifikansi lebih kecil dari probabilitas 5% yakni sebesar 0.000. Sehingga dapat disimpulkan bahwa  model regresi dalam penelitian ini fit  dan  berpengaruh  secara  simultan  atau  bersama-sama  dari  seluruh  variabel  independen yakni  struktur  modal,  likuiditas,  profitabilias,  dan  ukuran  perusahaan  terhadap  nilai perusahaan.

## JURNAL AKUNTANSI KEUANGAN DAN TEKNOLOGI INFORMASI AKUNTANSI
Available online at: http://jurnal.umb.ac.id/index.php/JAKTA

## PEMBAHASAN Pengaruh Struktur Modal Terhadap Nilai Perusahaan
Berdasarkan  pengolahan  data  dengan  menggunakan  program  SPSS  16  yang  dapat dilihat  pada  tabel  4.1.1,  hasil  dari Uji  Statistik  t  (Uji  t) dapat  diketahui  bahwa  nilai  t hitung sebesar  -0,450  <  t tabel 1,696  dan  sig.  0,656  >  0,05.  Maka  dapat  disimpulkan  bahwa  struktur modal  tidak berpengaruh terhadap nilai perusahaan. Dari analisis yang telah dilakukan, dapat diperoleh struktur modal secara individual tidak berpengaruh terhadap nilai perusahaan pada Sektor  Makanan  dan  Minuman  yang  terdaftar  di  BEI  2019-2021.  Uji  regresi  yang  telah dilakukan  pada  hipotesis  ketiga  menunjukan  nilai  signifikansi  sebesar  0.656  (tingkat signifikansi  <  0.05).  Selanjutnya,  struktur  modal  tidak  berpengaruh  terhadap  sebesar  0.656 dimana lebih besar dari 0.05.
Penggunaan  utang  yang  berlebihan  berpotensi  akan  menyebabkan  kesulitan  keuangan dan  mengurangi  nilai  bisnis,  bahkan  menyebabkan  kebangkrutan.  Jika  perusahaan meningkatkan  utangnya  maka  risiko  keuangan  perusahaan  juga  akan  meningkat,  dan  hal tersebut membuat kreditur maupun pemegang saham menuntut perusahaan untuk mengelola risiko  dengan  lebih  baik  (Y.  Yusmaniarti  et  al.,  2023).  Dengan  demikian  kreditur  dan pemegang  saham  meragukan  kemampuan  perusahaan  dalam  mendanai  bisnisnya,  dan menyebabkan hilangnya kepercayaan kreditur dan investor kepada perusahaan, sehingga nilai perusahaan  menjadi  menurun  (Mercyana,  Hamidah,  &  Kurnianti,  2022).  Menurut  (Beny Hidayat,  2019),  rasio  solvabilitas  yaitu  rasio  yang  menggambarkan  kemampuan  perusahaan dalam membayar hutang jangka panjangnya yang meliputi Debt to Equity Ratio (DER) yaitu perbandingan  antara  hutang  dengan  ekuitas  perusahaan. Debt  to  equity  ratio menunjukan perbandingan  (nisbah)  antara  total  kewajiban  (hutang)  dengan  seluruh  ekuitas  (modal sendiri). Debt to equity ratio yang tinggi menunjukkan bahwa tidak adanya efisiensi kinerja dari  perusahaan  dalam  mengoptimalkan  modal  sendiri  untuk  menjamin  seluruh  hutang perusahaan  sehingga  semakin  tinggi  DER  maka  akan  semakin  rendah  kemampuan perusahaan dalam memprediksi laba perusahaan, dengan demikian DER berpengaruh negatif terhadap  prediksi  laba  (Muslih  &  Amin,  2022).  Hasil  ini  konsisten  dengan  penelitian  yang dilakukan oleh (Pandhega & Prasetiono, 2021) yang menyatakan bahwa struktur modal tidak berpengaruh  terhadap  nilai  perusahaan.  untuk  memperkuat  dan  memperkaya  gagasan penulisnya.  Gagasan  yang  telah  lebih  dulu  diungkapkan  orang  lain  ini  diacu  (dirujuk),  dan sumber acuannya dimasukkan dalam Daftar Pustaka.

## Pengaruh Likuiditas Terhadap Nilai Perusahaan
Berdasarkan  pengolahan  data  dengan  menggunakan  program  SPSS  16  yang  dapat dilihat  pada  tabel  4.1.1,  hasil  dari Uji  Statistik  t  (Uji  t) dapat  diketahui  bahwa  nilai  t hitung sebesar -0,166 < t tabel 1,696 dan sig. 0,869 > 0,05. Maka dapat disimpulkan bahwa likuiditas tidak  berpengaruh  terhadap  nilai  perusahaan.  Dari  analisis  yang  telah  dilakukan,  dapat diperoleh  likuiditas  secara  individual  tidak  berpengaruh  terhadap  nilai  perusahaan  pada perusahaan Sektor Makanan dan Minuman yang terdaftar di BEI 2019-2021. Uji regresi yang telah  dilakukan  pada  hipotesis  ketiga  menunjukan  nilai  signifikansi  sebesar  0.869  (tingkat signifikansi < 0.05). Selanjutnya, likuiditas tidak berpengaruh terhadap nilai perusahaan , hal ini ditunjukkan dengan signifikansi sebesar 0.869 dimana lebih besar dari 0.05.
Likuiditas  tidak  memiliki  pengaruh  yang  signifikan  terhadap  nilai  perusahaan menunjukkan  bahwa  tingkat  likuiditas  yang  meningkat,  tidak  selalu  mempengaruhi peningkatan  nilai  perusahaan.  Hal  ini  disebabkan  oleh  tingkat  likuiditas  yang  terlalu  tinggi mengindikasikan bahwa terdapat dana yang menganggur dan pemerolehan laba yang kurang

## JURNAL AKUNTANSI KEUANGAN DAN TEKNOLOGI INFORMASI AKUNTANSI
Available online at: http://jurnal.umb.ac.id/index.php/JAKTA
maksimal  dikarenakan  aktiva  lancar  yang  diperoleh  sebagian  besar  hanya  digunakan  untuk memenuhi  kewajiban  jangka  pendeknya  (Mercyana,  Hamidah,  &  Kurnianti,  2022).  Oleh karena  itu,  likuiditas  tidak  dapat  dijadikan  acuan  dan  pertimbangan  bagi  para  investor  dan calon investor untuk mengambil keputusan investasi, sehingga menimbulkan keraguan untuk berinvestasi  kepada  perusahaan.  Menurut  (Monalisa  Sriningsih  Manurung,  2016),  diartikan bahwa,  nilai  aktiva  lancar  (yang  segera  dapat  dijadikan  uang)  dengan  perbandingan  hutang jangka  pendek  tidak  memberikan  pengaruh  positif  dalam  meningkatkan  nilai  perusahaan, meskipun current  ratio juga  menunjukkan  tingkat  keamanan  kreditor  jangka  pendek,  atau kemampuan perusahaan dalam membayar utang-utang jangka pendek. Likuiditas yang tinggi dapat menimbulkan dana-dana di perusahaan menganggur, sehingga investor akan melihat itu sebagai sinyal negatif karena perusahaan harus menanggung risiko berupa biaya modal. Hasil ini  sejalan  dengan  penelitian  yang  dilakukan  oleh  (Pandhega  &  Prasetiono,  2021) berdasarkan  hasil  penelitian  menunjukkan  bahwa  variabel  likuiditas  tidak  berpengaruh dengan nilai  perusahaan.

## Pengaruh Profitabilitas Terhadap Nilai Perusahaan
Berdasarkan  pengolahan  data  dengan  menggunakan  program  SPSS  16  yang  dapat dilihat  pada  tabel  4.1.1,  hasil  dari Uji  Statistik  t  (Uji  t) dapat  diketahui  bahwa  nilai  t hitung sebesar 1,162< t tabel 1,696 dan sig. 0,001 > 0,05. Maka dapat disimpulkan bahwa profitabilitas berpengaruh  terhadap  nilai  perusahaan.  Dari  analisis  yang  telah  dilakukan,  dapat  diperoleh profitabilitas  secara  individual  berpengaruh  terhadap  nilai  perusahaan  pada  perusahaan Sektor  Makanan  dan  Minuman  yang  terdaftar  di  BEI  2019-2021.  Uji  regresi  yang  telah dilakukan pada hipotesis pertama menunjukan nilai signifikansi sebesar 0.001
(tingkat  signifikansi  <  0.05).  Selanjutnya,  profitabilitas  berpengaruh  positif  dan signifikan  terhadap  nilai  perusahaan , hal  ini  ditunjukkan  dengan  signifikansi  sebesar  0.001 dimana lebih kecil dari 0.05.
Tingginya  pengaruh  tingkat  profitabilitas  terhadap  nilai  perusahaan  sesuai  dengan konsep  teori  Signalling  yang  menunjukkan  tingkat  efektifitas  pengelolaan  aset  oleh perusahaan akan menunjukkan prospek perusahaan yang baik terhadap para investor maupun calon investor agar ingin berinvestasi kepada perusahaan, sehingga meningkatkan permintaan saham  sekaligus  nilai  perusahaan  tersebut  (Putra,  Widati,  &  Author,  2022).  Profitabilitas yang  tinggi  mencerminkan  kemampuan  perusahaan  dalam  menghasilkan  keuntungan  yang tinggi bagi pemegang saham. Semakin besar keuntungan yang diperoleh semakin besar pada kemampuan  perusahaan  untuk  membayarkan  dividennya,  dan  hal  ini  berdampak  pada kenaikan nilai  perusahaan. Dengan  rasio  profitabilitas yang  tinggi  yang  dimiliki  sebuah perusahaan    akan    menarik  minat  investor  untuk  menanamkan  modalnya  di perusahaan(Yusmaniarti  et  al.,  2021).  Hasil  penelitian  ini  konsisten  dengan  penelitian  yang dilakukan oleh (Pandhega & Prasetiono, 2021).

## Pengaruh Ukuran Perusahaan Terhadap Nilai Perusahaan
Berdasarkan  pengolahan  data  dengan  menggunakan  program  SPSS  16  yang  dapat dilihat  pada  tabel  4.1.1,  hasil  dari Uji  Statistik  t  (Uji  t) dapat  diketahui  bahwa  nilai  t hitung sebesar -0,288 < t tabel 1,696 dan sig. 0,775 > 0,05. Maka dapat disimpulkan bahwa ukuramn perusahaan tidak berpengaruh terhadap nilai perusahaan. Sehingga  dapat disimpulkan bahwa ukuran  perusahaan  tidak  berpengaruh  signifikan  terhadap  nilai  perusahaan,  menyiratkan bahwa  semakin  tinggi  atau  rendah  ukuran  perusahaan,  tidak  berpengaruh  terhadap  nilai perusahaan.    Hal  ini  dijelaskan  oleh  Suwardika  &  Mustanda  (2017),  dimana  dalam mengevaluasi  suatu  perusahaan,  investor  akan  mempertimbangkan  lebih  dari  sekedar

## JURNAL AKUNTANSI KEUANGAN DAN TEKNOLOGI INFORMASI AKUNTANSI
Available online at: http://jurnal.umb.ac.id/index.php/JAKTA
ukurannya, yang tercermin dari total aset yang dimiliki oleh perusahaan tersebut. Namun ada hal  lain  yang  akan  menjadi  perhatian  investor  yaitu  memperhatikan  kinerja  perusahaan seperti  yang  terlihat  pada  laporan  keuangan  perusahaan,  nama  baik  perusahaan,  dan kebijakan  perusahaan  secara  keseluruhan  sebelum  memutuskan  untuk  menginvestasikan dananya di perusahaan tersebut.  (Priyatama & Pratini, 2021) perusahaan dengan jumlah aset yang besar bukan berarti kondisi keuangannya akan stabil, karena jumlah aset yang besar jika tidak  dimanfaatkan  secara  efektif,  yang  mana  hal  tersebut  dapat  menimbulkan  penimbunan aset  perusahaan,  terlebih  jika  aset  perusahaan  menumpuk  pada  piutang  dan  persediaan.  Hal ini  akan  menyebabkan  perputaran  aset  perusahaan  menjadi  lambat  dan  membuat  kinerja perusahaan  menjadi  kurang  efektif.  Hal  tersebut  dapat  mengurangi  kepercayaan  investor terhadap  perusahaan  karena  investor  pada  umumnya  menginginkan  perusahaan  untuk  dapat memanfaatkan dan mengelola asetnya dengan sebaik mungkin.

## KESIMPULAN
Berdasarkan  hasil  penelitian  dan  pembahasan  yang  telah  diuraikan  dalam  bab sebelumnya, maka kesimpulan yang dapat diambil dari penelitian ini adalah sebagai berikut :
1) Struktur  Modal tidak  berpengaruh  terhadap  nilai  perusahaan  dengan  signifikan  0. 656 pada sektor industri barang konsumsi yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia. H 1 ditolak.
2) Likuiditas  berpengaruh  terhadap  nilai  perusahaan  dengan  signifikan  0.869  pada sektor industri barang konsumsi yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia. H 2 ditolak.
3) Profitabilitas berpengaruh terhadap nilai perusahaan dengan signifikan 0.000 pada sektor  industri  barang  konsumsi  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia.  H 3 diterima
4) Ukuran Perusahaan berpengaruh terhadap nilai perusahaan dengan signifikan 0.775 pada  sektor  industri  barang  konsumsi  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia.  H 4 ditolak .

## DAFTAR PUSTAKA
Beny Hidayat. (2015). Analisia Rasio Keuangan Dalam Memprediksi Perubahan Laba Pada Perusahaan  Real  Estate  Dan  Property  Di  Bursa  Efek  Indonesia  (BEI)  Oleh. Jom FEKON , 2 (9), 1–15.
Yusmaniarti, A. S., Khair, U., & Ratnawili, M. (2021). Pengaruh Pertumbuhan Perusahaan , Solvabilitas  Dan  Profitabilitas  Terhadap  Nilai  Perusahaan  Pada  Perusahaan  Property Dan  Real  Estate  Indonesia  Terdaftar  Di  Bursa  Efek  Indonesia. EKOMBIS  REVIEW: Jurnal Ilmiah Ekonomi Dan Bisnis , 9 (2), 145–160.
Yusmaniarti,  Y.,  Sumarlan,  A.,  Astuti,  B.,  &  Ananda,  N.  A.  (2023).  Pengaruh  Ukuran Perusahaan  Dan  Struktur  Modal  Terhadap  Nilai  Perusahaan  Yang  Dimoderasi Corporate  Social  Responsibility. EKOMBIS  REVIEW:  Jurnal  Ilmiah  Ekonomi  Dan Bisnis , 11 (1), 641–652. https://doi.org/10.37676/ekombis.v11i1.3300 Bodie,  Z.,  Kane,  A.,  &  Marcus,  A.  J.  (2019). Dasar-  Dasar  Investasi. Jakarta:  Salemba Empat.
Chasanah,  A.  N.  (2018).  Pengaruh  Rasio  Likuiditas,Profitabilitas,  Struktur  Modal  Dan Ukuran  Perusahaan  Terhadap  Nilai  Perusahaan  Pada  Perusahaan Manufaktur  Yang Terdaftar Di Bei Tahun 2015-2017. Jurnal Penelitian Ekonomi dan Bisnis , 39 - 47.
Dewantari,  N.  L.  S.,  Cipta,  W.,  &  Susila,  G.  P.  A.  J.  (2020).  Pengaruh  Ukuran  Perusahaan

## JURNAL AKUNTANSI KEUANGAN DAN TEKNOLOGI INFORMASI AKUNTANSI
Available online at: http://jurnal.umb.ac.id/index.php/JAKTA
Dan  Leverage  Serta  Profitabilitas  Terhadap  Nilai  Perusahaan Pada  Perusahaan  Food And Beverages Di Bei. Prospek: Jurnal Manajemen Dan Bisnis, 1(2), 74.
Eugene,  F. B., &  Joel,  F. H. (2018). Dasar-Dasar Manajemen Keuangan. Jakarta: Salemba Empat.
Fauzi,  M.  S.,  &  Aji,  T.  S.  (2018).  Pengaruh  Struktur  Modal,  Ukuran  Perusahaan,  Dan Profitabilitas  Terhadap  Nilai  Perusahaan  Sektor  Agriculture  Tahun  2012- 2015.  Jurnal Ilmu Manajemen, 6(1), 1-8.
Firdayanti, A., & Utiyati, S. (2021). Pengaruh Struktur Modal, Profitabilitas, Dan Likuiditas Terhadap Nilai Perusahaan. Jurnal Ilmu dan Riset Manajemen , 1- 18.