JEQ U
Vol. 6, No. 1, Apr 2016

## DETERMINAN PERMINTAAN UANG DI INDONESIA
M. Sabeth Abilawa 1 , Rohman Siddiq 2
1 Jurusan Ilmu Ekonomi Pembangunan, Universitas Sultan Ageng Tirtayasa E-mail: sabeth.abilawa@gmail.com
2 Jurusan Ilmu Ekonomi Pembangunan, Universitas Sultan Ageng Tirtayasa

## ABSTRACT
Money  demand  has  an  important  role  in  monetary  policy.  Bank  of  Indonesia  as  a  monetary authority has a task to keep the stability of the domestic value of money. The economic and monetary crisis cause the domestic value of money depreciate, in which it give an impact in the unstability of domestic money demand. The aim of this research is to investigate the influence of Gross Domestic Product (GDP),interest rate, exchange rate and the crisis dummy to money demand in Indonesia. This research uses secondary data from 1990 to 2011 and  uses multiple linear  regression  with  Ordinary  Least  Squares  (OLS  )  as  research  method.  The  results  of  the data  analyzes  show  that    Gross  Domestic  Product  (GDP)  and  exchange  rate  have  positive significant  relationship  with  money  demand  in  Indonesia,  while  interest  rate  shows  has  no significant relationship with money demand in Indonesia. Moreover, the crisis dummy variable has no significant relationship with money demand in Indonesia, with α =5 percent. Then, the value of coefficient determinant shows as many as 0.906591 or 90.6591 percent.
Keywords : Money Demand, Gross Domestic Product, Interest Rate, Exchange Rate and The Crisis Dummy.

## ABSTRAK
Permintaan  uang  mempunyai  peranan  penting  di  dalam  kebijakan  moneter.  Bank  Indonesia selaku  otoritas  moneter  mempunyai  tugas  untuk  menjaga  nilai  mata  uang  domestik.  Krisis ekonomi  dan  moneter  menyebabkan  nilai  mata  uang  domestic  terdepresiasi,  yang  mana  ini memberi dampak pada ketidakstabilan permintaan mata uang domestik. Tujuan dari penelitian ini adalah untuk melihat pengaruh dari Produk Domestik Bruto, suku bunga, kurs, dan dummy krisis terhadap permintaan uang di Indonesia. Penelitian ini menggunakan data sekunder dari tahun  1990  sampai  2011  dan  menggunakan  regresi  berganda  linier  OLS  sebagai  metodologi penelitian.  Hasil  dari  analisa  data  menunjukkan  bahwa  Produk  Domestik  Bruto  dan  kurs memiliki hubungan positif signifikan terhadap permintaan uang di Indonesia, sedangkan suku bunga  menunjukkan  tidak  ada  hubungan  signifikan  terhadap  permintaan  uang  di  Indonesia. Selanjutnya  variabel  dummy  krisis  tidak  memiliki  hubungan  signifikan  terhadap  permintaan uang di Indonesia, dengan α =5 persen. Kemudian nilai koefisien determinasi sebesar 0.906591 atau 90.6591 persen
Kata Kunci: Permintaan Uang, Produk Domestik Bruto, Suku bunga, Kurs dan dummy krisis.

## 1      PENDAHULUAN
Krisis ekonomi dan moneter yang terjadi pada pertengahan tahun 1997 dikawasan Asia berawal  dari  turunnya  nilai  tukar  mata  uang  “bath”  Thailand  terhadap  dolar  AS  dan kemudian  merambat  ke  negara-negara  Asia  lainnya.  Akibatnya  nilai  tukar  negara- negara  di  Asia  juga  mengalami  depresiasi  yang  sangat  besar  terhadap  dollar  AS. (Adiarto, 2007)
Dampak  krisis  nilai  tukar  juga  dirasakan  sangat  buruk  bagi  perekonomian  Indonesia dan telah mengakibatkan diberlakukannya sistem nilai tukar mengambang bebas ( free floating  exchange  rate)  sejak  pertengahan  1997,  yang  sebelumnya  menggunakan sistem  mengambang  terkendali  ( managed  floating  exchange  rate).  (Anggyatika  dan Didit, 2009)
Hal  ini  mengakibatkan  pengaruh  yang  besar  terhadap  kebijakan  moneter  yang dilakukan  oleh  Bank  Indonesia  (BI)  mengingat  nilai  tukar  merupakan  tolak  ukur kestabilan  perekonomian  makro.  Secara  teori,  dalam  sistem  nilai  tukar  yang mengambang penuh, akan semakin efektif apabila diikuti oleh mobilitas kapital secara internasional semakin sempurna. Dengan mobilitas kapital internasional yang semakin sempurna akan sangat berpengaruh terhadap jumlah uang beredar (permintaan uang). Dengan demikian, program yang dilakukan oleh BI adalah mempertahankan stabilitas harga, kestabilan harga ini sangat dipengaruhi oleh stabilitas nilai tukar.
Permintaan  uang  memegang  peranan  penting  dalam  perilaku  kebijakan  moneter  di setiap  perekonomian.  Banyak  literatur  yang  menjelaskan  baik  secara  teoritis  maupun empiris dari permintaan uang  bagi  negara-negara  maju  maupun  negara-negara yang sedang  berkembang.  Tidak  dipungkiri  bahwa  kebijakan  moneter  telah  banyak mencapai  tujuan-tujuan  ekonomi.  Friedman  berpendapat  bahwa  kebijakan  moneter dapat  memberikan  kontribusi  dalam  mencapai  stabilitas  ekonomi  dengan mengendalikan  besaran-besaran  moneter  yang  bergerak  tidak  terkendali  sehingga menjadi penyebab ketidakstabilan ekonomi.
Ekonomi  Indonesia  saat  ini  optimis  meningkat  dengan  pertumbuhan  ekonomi  dan pendapatan  nasional  yang  semakin  tumbuh  pesat.  Salah  satu  pertumbuhan  ekonomi itu  dapat  dilihat  dengan  permintaan  domestik  yang  masih  akan  menjadi  penopang utama kinerja perekonomian. Hal tersebut sejalan dengan pendapat yang dikemukakan oleh  Hayati  (2006)  bahwa  pada  dekade  1990-an  Indonesia  mengalami  stagnasi perekonomian (bahkan kemerosotan ekonomi), namun seiring berjalannya waktu dan roda  perekonomian  Indonesia  kian  membaik  yang  ditunjukkan  oleh  meningkat  pula pendapatan nasional tiap tahunnya di awal dekade 2000-an.
Berdasarkan data statistik, jumlah perkembangan uang (uang kuasi), produk domestik bruto (PDB), suku bunga dan kurs di Indonesia mengalami perkembangan yang cukup bervariasi.
Demikian  halnya  Produk  Domestik  Bruto  (PDB)  riil  Indonesia  pun  sejalan  dengan kenaikan  permintaan  uang.  Meskipun  pada  tahun  1996  PDB  riil  Indonesia  sempat mengalami  penurunan  sebesar  1.317.245  di  tahun  1998  dari  tahun  sebelumnya
sebesar  1.518.294  atau  dengan  kata  lain  menurun  16%,  namun  hal  tersebut  tidak menjadikan pemicu untuk tahun-tahun selanjutnya mengalami penurunan.
Lain  halnya  dengan  tingkat  suku  bunga  dan  kurs  Rupiah  terhadap  Dollar  AS  yang cenderung fluktuatif  mengingat  apa  yang terjadi  pada  ekonomi  dunia  yang  beberapa kali  mengalami  goncangan  di  tahun  1997-1998  dan  tahun  2008-2009.  Angka  tingkat suku  bunga  menunjukkan  bahwa  pada  tahun  1995  hingga  tahun  1998  terus mengalami  kenaikan  yakni  sebesar  16.8%,  17.25%,  20.33%  dan  puncaknya  sebesar 39.97%.  Angka  ini  dipicu  oleh  krisis  yang  dialami  oleh  beberapa  negara  Asia  yang disebabkan anjloknya nilai mata uang “bath” pada pertengahan tahun 1998. (Handoko, 2002).  Serupa  dengan  tingkat  suku  bunga,  kurs  Rupiah  terhadap  Dollar  AS  pun mengalami  depresiasi.  Kondisi  tersebut  ditunjukkan  pada  tabel  di  atas,  bahwasanya Kurs Rupiah tiap tahun melemah dari level 2.252 Rupiah per Dollar AS di tahun 1995 merangkak naik sampai level 9.874 Rupiah per USD di tahun 1998.
Studi  tentang  permintaan  uang  di  Indonesia  masih  menarik  sehubungan  dengan perkembangan  kelembagaan  di  bidang  keuangan  dan  berbagai  kebijakan  akhir-akhir ini  (Sugiarto,  1994:  164).  Berbagai  perkembangan  kebijakan  tersebut  misalnya dibukanya pasar modal di Jakarta pada tahun 1977, deregulasi perbankan tahun 1988, dan  yang  terakhir  ini  diberlakukannya  sistem  nilai  kurs  mengambang  bebas  sejak tahun 1997. Berbagai kebijakan ini membuka kesempatan yang lebih luas bagi pelaku ekonomi  di  Indonesia  dalam  mengalokasikan  kekayaannya  dibanding  masa-masa sebelumnya.  Karena  jumlah  uang  yang  diminta  mungkin  dipengaruhi  oleh  institusi yang ada, kebijakan- kebijakan dan tingkat teknologi. Berbagai perkembangan terakhir ini mendorong untuk mengkaji kembali stabilitas fungsi permintaan uang di Indonesia sejak diberlakukannya sistem nilai tukar bebas.

## 1 TINJAUAN LITERATUR
Mankiw (2006) mendefinisikan uang sebagai persediaan aset yang dapat dengan segera digunakan  untuk  melakukan  transaksi.  Berdasarkan  jenisnya,  uang  dapat  dibedakan menjadi uang kartal, uang giral dan uang kuasi. Uang kartal adalah uang yang dijadikan sebagai  alat  transaksi  sah  dan  wajib  diterima  seluruh  masyarakat  pada  perekonomian. Uang  kartal  umumnya  berbentuk  uang  kertas  dan  uang  logam  yang  dibuat  oleh  bank sentral yang diberi hak tunggal mencetak uang atau hak oktroi. Uang giral adalah suatu tagihan  pada  bank  umum  yang  dapat  dipergunakan  sebagai  alat  pembayaran  dan transaksi  yang  sah  dan  masyarakat  tidak  wajib  menerima  pembayarannya.  Uang  giral dapat  dibilang  mudah,aman  dan  praktis  karena  dalam  melakukan  transaksi  di  mana seseorang tidak perlu menghitung dan membawa banyak uang kontan. Uang kuasi adalah surat-surat berharga yang dapat dijadikan sebagai alat pembayaran. Uang kuasi ini terdiri atas deposito berjangka dan tabungan serta rekening valuta asing milik swasta.
Berdasarkan penghitungan jumlah permintaan uang di masyarakat, uang dapat dibedakan dengan M0, M1, M2 dan M3. M0 merupakan definisi permintaan uang yang paling sempit karena  M0  hanya  terdiri  dari  uang  kartal,  yaitu  uang  kertas  dan  logam  yang  dipegang masyarakat sehari-hari. M1, yaitu M0 ditambah dengan demand deposit. Demand deposit adalah  tabungan  yang  dimiliki  masyarakat  yang  ada,  M1  ini  merupakan  perhitungan jumlah  uang  beredar  yang  sangat  likuid.  M2,  yaitu  M1  ditambah  dengan time  deposit. Time  deposit  adalah  tabungan,  deposito,  dan  sejenisnya,  yang  memiliki  waktu  jatuh tempo  atau  tidak  dapat  dicairkan  sewaktu-waktu  apabila  dibutuhkan.  M3,  yaitu  M2
ditambah  dengan  deposito  jangka  panjang,  meliputi  dana-dana  institusional  yang  ada dipasar uang. di bank, yang dapat dicairkan sewaktu-waktu apabila dibutuhkan.
Uang  itu  sendiri  memiliki  tiga  fungsi,  yaitu  sebagai  penyimpan  nilai,  unit  hitung,  dan media  pertukaran  (Mankiw,  2006:  169).  Sebagai  penyimpan  nilai  ( store  of  value),  uang adalah cara mengubah  daya beli dari masa kini ke masa depan. Jika seseorang bekerja hari  ini  dan  mendapatkan  $100,  maka  dia  dapat  menyimpan  uang  tersebut  dan membelanjakannya  besok,  minggu  depan  atau  bulan  depan.  Tentu  saja  uang  adalah penyimpan  nilai  yang  tidak  sempurna,  jika  harga  meningkat  jumlah  yang  bisa  dibeli dengan jumlah uang tertentu akan turun. Namun begitu, orang memegang uang karena mereka bisa membelanjakannya untuk mendapatkan barang dan jasa pada suatu saat di masa depan.
Sebagai unit hitung ( unit of account), uang memberikan ukuran dimana harga ditetapkan dan  utang  dicatat.  Untuk  menentukan  harga  sejenis  barang  diperlukan  uang  sebagai satuan  hitung.  Dengan  adanya  satuan  hitung,  kita  dapat  mengadakan  perbandingan harga satu barang dengan barang lain. Sebagai media pertukaran (medium of exchange), uang adalah apa yang kita gunakan untuk membeli barang dan jasa. Kemudahan untuk mengubah uang menjadi sesuatu yang lain misalnya barang dan jasa disebut juga dengan likuiditas uang.

## 1.1 Penanaman Modal Asing (PMA)
Permintaan masyarakat akan uang sangat besar, sehingga jarang sekali ditemui keadaan seimbang  antara  jumlah  uang  yang  diminta  dengan  jumlah  uang  yang  ditawarkan. Permintaan ini menjadi sangat besar dikarenakan dengan uang semua kegiatan menjadi lancar  dan  mudah.  Dalam  hal  ini  kegiatan  yang  dilakukan  yaitu  tukar  menukar, pembayaran,  satuan  hitung.  Dengan  uang  masyarakat  dapat  memperoleh  barang  tanpa harus  melakukan  sistem  barter  yang  tidak  jarang  nilai  diantara  kedua  barang  tersebut berbeda, sehingga dapat merugikan keduanya. Pada sistem ini, kalau ingin memperoleh suatu barang maka harus mengorbankan barang yang dimiliki yang jauh lebih berharga, misalnya  hanya  untuk  memperoleh  ubi  harus  mengorbankan  harta  milik  sendiri  seperti emas. Berikut ini di bahas beberapa aliran teori mengenai permintaan uang.

## 1.2 Produk Domestik Bruto
Produk  Domestik  Bruto  (PDB)  mencerminkan  pertumbuhan  ekonomi  suatu  negara. Pertumbuhan ekonomi adalah kenaikan kapasitas dalam jangka panjang dari negara yang bersangkutan  untuk  menyediakan  berbagai  barang  ekonomi  kepada  penduduknya. Kenaikan kapasitas ini sendiri ditentukan atau dimungkinkan oleh adanya kemajuan atau penyesuaian-penyesuaian  teknologi,  kelembagaan,  dan  ideologis  terhadap  berbagai tuntutan yang ada (Todaro, 2009). Todaro juga mengartikan pembangunan sebagai suatu proses  multidimensional  yang  menyangkut  perubahan-pembahan  besar  dalam  struktur sosial,  sikap  masyarakat,  kelembagaan  nasional  maupun  percepatan  pertumbuhan ekonomi,  pengurangan  ketidakmerataan  dan  penghapusan  kemiskinan.  Jadi,  secara ringkas dapat dikatakan arti dari pembangunan klasik dan pembangunan modern adalah sebagai berikut:
1. Pembangunan klasik: pembangunan = pertumbuhan ekonomi
2. Pembangunan  modern:  pembangunan  =  pertumbuhan  ekonomi  +  lain-lain  seperti, menekan  pengangguran,  penyediaan  prasarana  pendidikan  dan  kesehatan  yang memadai.
Kenaikan pendapatan perkapita mungkin menaikkan standar hidup riil masyarakat. Dapat terjadi  bahwa  sementara  pendapatan  riil  perkapita  meningkat,  akan  tetapi  konsumsi perkapita  menurun.  Meningkatnya  pendapatan  masyarakat  akan  mengakibatkan  tingkat tabungan meningkat. Hal ini akan menjadikan salah satu bentuk akumulasi modal melalui tabungan masyarakat yang pada akhirnya akan digunakan pemerintah dalam membiayai pembangunan di negaranya (Mankiw, 2006).

## 1.3 Tingkat Suku Bunga
Menurut  Samuelson  (2004),  suku  bunga  adalah  harga  yang  harus  dibayar  bank  atau peminjam lainnya untuk memanfaatkan uang selama jangka waktu tertentu. Berdasarkan definisi  tersebut,  maka  dapat  disimpulkan  bahwa  suku  bunga  itu  merupakan  balas  jasa yang  akan  diterima  kemudian  atas  pengorbanan  yang  dilakukan  atau  kata  lain  suku bunga adalah harga dari penggunaan uang atau sebagai sewa penggunaan uang dalam jangka waktu tertentu.
Pengertian  dasar  dari  tingkat  bunga,  yaitu  sebagai  harga  dari  penggunaan  uang  untuk jangka waktu tertentu. Pengertian tingkat bunga sebagai ”harga” ini bisa juga dinyatakan sebagai  harga  yang  harus  dibayar  apabila  terjadi  ”pertukaran”  antara  satu  rupiah sekarang dan satu rupiah nanti, misalnya setahun lagi (Boediono, 2009).
Menurut  kaum  Klasik,  suku  bunga  menentukan  besarnya  tabungan  maupun  investasi yang  dilakukan  dalam  perekonomian  yang  menyebabkan  tabungan  yang  tercipta  pada penggunaan  tenaga  kerja  penuh  akan  selalu  sama  yang  dilakukan  oleh  pengusaha. Menurut Klasik juga, bunga adalah “harga” dari penggunaan lendable funds. Terjemahan langsung dari istilah tersebut adalah “dana yang tersedia untuk dipinjamkan”. Dalam teori Fisher  mengenai  Leonable  Funds  Theory,  bahwa  tingkat  suku  bunga  umum  ditentukan oleh interaksi kompleks dari dua faktor (Rimoky, 2002), yaitu:
1. Total  permintaan  dana  oleh  perusahaan-perusahaan  pemerintah  dan  rumah  tangga atau  individu-individu.  Untuk  melakukan  berbagai  macam  aktivitas  ekonomi  dengan dana  tersebut.  Permintaan  ini  berhubungan  negatif  dengan  suku  bunga  (kecuali dengan  permintaan  pemerintah  yang  sering  tidak  terpengaruh  pada  tingkat  suku bunga).
2. Yang  mempengaruhi  tingkat  suku  bunga  adalah  total  penawaran  dana  dari perusahaan-perusahaan  pemerintah  dan  individu-individu.  Penawaran  berhubungan positif dengan tingkat suku bunga, jika semua faktor ekonomi yang lain konstan.

## 1.4 Kurs (Rupiah terhadap US Dollar)
Apabila  sesuatu  barang  ditukar  dengan  barang  lain,  tentu  didalamnya  terdapat perbandingan nilai tukar antara keduanya. Nilai tukar ini sebenarnya merupakan semacam “harga”  di  dalam  pertukaran  tersebut.  Demikian  pula  pertukaran  antara  dua  mata  yang berbeda,  maka  akan  terdapat  perbandingan  nilai  atau  harga  antara  kedua  mata  uang
tersebut.  Perbandingan  nilai  inilah  yang  sering  disebut  dengan  kurs  ( exchange  rate). (Nopirin, 2007: 137)
Pertukaran  suatu  mata  uang  dengan  mata  uang  lainnya  disebut transaksi  valas, foreign exchange  transaction  (Kuncoro,  1996).  Harga  suatu  mata  uang  terhadap  mata  uang lainnya  disebut  kurs  atau  nilai  tukar  mata  uang /exchange  rate  (Salvatore,  1997).  Kurs valuta asing juga dapat didefinisikan sebagai harga mata uang suatu negara dalam suatu negara  dalam  unit  komoditas  (seperti  mata  uang  dapat  diartikan  sebagai  perbandingan nilai  mata  uang.  Kurs  menunjukkan  harga  suatu  mata  uang,  jika  dipertukarkan  dengan mata uang lain.
Kebijakan  kurs  tukar  di  mana  pemerintah  suatu  negara  mengatur  nilai  tukar  mata uangnya, maka diklasifikasikan sebagai kurs tetap (fixed exchange rate). Sedangkan jika besarnya  nilai  kurs  tukar  diserahkan  kepada  mekanisme  pasar  tanpa  campur  tangan pemerintah, diklasifikasikan sebagai sebagai sistem kurs mengambang, floating exchange rate. (Yuliati dan Prasetyo, 1998)
Suatu mata uang dikatakan konvertibel ( convertible currency) apabila mata uang tersebut bisa dipertukarkan secara bebas dengan mata uang negara lain. Tidak adanya mata uang yang  konvertibel  akan  menyulitkan  perdagangan  antar  negara,  karena  masing-masing tidak akan mau menerima mata uang mitra dagangnya. Dalam keadaan seperti ini yang terjadi  adalah  perdagangan  barter,  yaitu  menukar  barang  secara  langsung,  tetapi  jika mata uang semua negara konvertibel maka perdagangan multinasional yang terjadi akan lebih efektif (Yuliati dan Prasetyo, 1998). Konvertibilitas penuh dari suatu mata uang yang dihambat, akan memunculkan pasar gelap ( black market) dan beroperasi di luar kontrol pemerintah.  Pada  dasarnya  pasar  gelap  adalah  suatu  pasar  bebas  yang  berdampingan dengan  pasar  resmi  dan  menawarkan  konversi  penuh  dalam  mata  uang  lokal  kendati ditambah premi yang cukup substansial di atas tarif resmi. (Kuncoro, 1996)

## 1.5 Pengembangan Hipotesis

## 1.5.1 Hubungan Produk Domestik Bruto Terhadap Permintaan Uang
Tolak  ukur  yang  paling  banyak  digunakan  untuk  mengukur  keberhasilan  sebuah perekonomian antara lain: pendapatan nasional, tingkat kesempatan kerja, tingkat harga dan  posisi  neraca  pembayaran  luar  negeri.  Salah  satu  indikator  telah  terjadinya  alokasi yang efisien secara makro adalah nilai output yang dihasilkan oleh sebuah perekonomian pada  suatu  periode  tertentu,  sebab  besarnya  output  nasional  dapat  menunjukkan  hal yang paling dalam sebuah perekonomian.
Pertama, besarnya output nasional yang dihasilkan merupakan gambaran awal seberapa efisien  sumber  daya  yang  ada  dalam  perekonomian  (tenaga  kerja,  barang  modal,  uang dan kemampuan kewirausahaan) digunakan untuk memproduksi barang dan jasa. Maka semakin besar pendapatan nasional suatu negara, semakin baik efisiensi alokasi sumber dayanya  sehingga  semakin  tinggi  pula  permintaan  uang  untuk  memperoleh  barang  dan jasa yang telah diproduksi.
Kedua,  besarnya  output  nasional  merupakan  gambaran  awal  tentang  produktivitas  dan tingkat  kemakmuran  suatu  negara,  dimana  alat  ukur  yang  digunakan  untuk  mengukur kemakmuran adalah  output nasional perkapita. Nilai output nasional  perkapita diperoleh dengan  cara  membagi  besarnya  output  nasional  dengan  jumlah  penduduk  pada  tahun yang  bersangkutan,  jika  angka  output  pendapatan  semakin  besar,  maka  tingkat kemakmuran  suatu  negarapun  dianggap  tinggi.  Angka  ini  yang  nantinya  jadi  acuan  BI dalam  mengambil  keputusan  untuk  menentukan  jumlah  uang  beredar  di  masyarakat, sehingga  semakin  makmur  suatu  negara  semakin  besar  pula  tingkat  permintaan  akan uang kas di negara tersebut.
Ketiga,  besarnya  output  nasional  merupakan  gambaran  awal  tentang  masalah-masalah struktur  yang  mendasar  yang  dihadapi  suatu  perekonomian.  Jika  sebagian  besar  output nasional  dinikmati  oleh  sebagian  kecil  masyarakat  maka  perekonomian  tersebut mempunyai masalah dengan distribusi pendapatannya.

## 1.5.2 Hubungan Tingkat Suku Bunga terhadap Permintaan Uang
Kebijakan  moneter  dalam  sistem  nilai  tukar  Rupiah  yang  fleksibel  secara  teori memerlukan  sensivitas  yang  tinggi  antara  suku  bunga  domestik  terhadap  aliran  modal internasional  dan  keeratan  hubungan  negatif  antara  nilai  tukar  Rupiah  dengan  suku bunga  serta  elastisitas  yang  tinggi  antara  perubahan  nilai  tukar  Rupiah  dengan penawaran ekspor dan permintaan impor. Selain itu, nilai tukar Rupiah yang fleksibel dan stabil  juga  harus  tetap  dijaga  agar  tidak  memberikan  tekanan  pada  harga-harga domestik.
Oleh karena suku bunga domestik tampak memegang peranan vital dalam pengendalian moneter dalam sistem nilai tukar yang fleksibel, maka pendekatan pengendalian moneter diusulkan  untuk  menggunakan  suku  bunga  sebagai  sasaran  operasional  akan  diuji transmisinya  secara  detail  mulai  dari  suku  bunga overnight,  suku  bunga  deposito,  suku bunga SBI lelang dan suku bunga kredit.
Perkembangan  nilai  tukar  Rupiah  yang  relatif  stabil,  tren  penurunan  inflasi  yang  terus berlangsung dan uang primer yang terkendali di bawah target indikatifnya tersebut, telah memberikan ruang gerak bagi Bank Indonesia untuk memberikan sinyal penurunan suku bunga secara bertahap antara lain guna mempercepat proses pemulihan ekonomi.

## 1.5.3 Hubungan Kurs terhadap Permintaan Uang
Dalam  hal  nilai  tukar,  Bank  Indonesia  (BI)  melaksanakan  kebijakan  nilai  tukar  yang ditetapkan  oleh  pemerintah  melalui  keputusan  presiden.  Fungsi  BI  dalam  hal  ini  adalah hanya  sebatas  memberi  usulan  kepada  pemerintah  dan  hanya  bertugas  menjalankan kebijakan  nilai  tukar  yang  telah  ditetapkan  pemerintah.  Usulan  BI  kepada  pemerintah berdasarkan  tugasnya  dalam  melaksanakan  kebijakan  nilai  tukar  antara  lain  dapat berupa:
1. Dalam  sistem  nilai  tukar  tetap  berupa  devaluasi  atau  revaluasi  terhadap  mata  uang asing
2. Dalam sistem nilai tukar mengambang berupa usaha untuk tetap membuat nilai tukar tetap stabil, bisa berupa intervensi pasar.
3. Dalam  nilai  tukar  mengambang  terkendali  berupa  penetapan  nilai  tukar  harian  serta lebar pita intervensi.
Dalam  UU  no.  24  tahun  1999  pasal  tentang  lalu  lintas  devisa  dan  sistem  nilai  tukar, disebutkan bahwa BI menggunakan sistem nilai tukar yang ditetapkan pemerintah. Dalam kurun  waktu  1984-1997,  kebijakan  nilai  tukar  yang  dianut  oleh  BI  penggunaan  batas fluktuasi  Rupiah  dengan  batas  atas  dan  batas  bawah  disebut  juga  dengan  sistem  kurs terbatas.  Kemudian  pada  tanggal  14  Agustus  1997,  BI  akhirnya  melepaskan  pita intervensinya  setelah  pada  tanggal  11  Agustus  1997  dilakukan  lebih  dari  dua  kali intervensi.
Kebijakan  pengendalian  kurs  berdasarkan  mekanisme  pasar  yang  disebut  sistem  nilai tukar  mengambang (free  floating  exchange  rate)  merupakan  suatu  sejarah  baru  dalam kebijakan  moneter.  Dalam  kurun  waktu  sebelum  krisis,  BI  tetap  mengupayakan  tingkat depresiasi sebesar 4% untuk meningkatkan daya saing ekspornya.
Kestabilan  nilai  Rupiah  sangat  penting  untuk  mendorong  pembangunan  ekonomi  yang berkelanjutan. Inflasi yang terjadi di Indonesia akibat jatuhnya nilai tukar Rupiah, adalah keadaan  dimana  kelangkaan  Dollar  AS  menyebabkan  Rupiah  diperdagangkan  dengan harga  yang  jauh  lebih  murah,  artinya  dalam  konsep  perdagangan  internasional,  harga barang  impor  menjadi  lebih  mahal,  baik  untuk  kebutuhan  konsumsi  maupun  produksi dalam negeri, sebaliknya terjadi kenaikan ekspor. Kedua hal di atas dapat menimbulkan inflasi  dalam  negeri  karena  hubungannya  terhadap  peningkatan  pertumbuhan  uang beredar.  Jika  harga  impor  meningkat  sementara  industri  di  Indonesia  menggunakan import  content  yang  tinggi,  maka  semakin  banyak  yang  dibutuhkan  Rupiah  untuk membeli  kebutuhan  produksinya,  untuk  kemudian  menaikkan  harga  barang  akibat kenaikan  biaya  produksinya.  Bagi  eksportir  rendahnya  nilai  tukar  Rupiah  membuat penghasilannya meningkat jika harga 1 unit barang yang dijual dalam bentuk Dollar AS, kemudian  kelebihan  penghasilan  tersebut  dibelanjakan  di  dalam  negeri,  sehingga  uang beredar  bertambah  dan  akhirnya  menaikkan  tingkat  inflasi.  (Salvatore  dalam  Khalwaty, 2000).

## 2 METODE PENELITIAN
Data yang dikumpulkan dan digunakan dalam penelitian ini merupakan data sekunder dan merupakan data tahunan, yaitu data yang berhubungan dengan permintaan uang, yaitu M2  atau  likuiditas  perekonomian.  Data-data  lainnya  ialah  produk  domestik  bruto  (PDB), suku bunga, kurs Rupiah terhadap Dollar AS dan variabel dummy krisis di Indonesia.
Pada  penelitian  ini,  teknik  analisis  yang  akan  digunakan  dalam  penelitian  ini  adalah regresi  berganda  atau  uji  ekonometrik  regresi  log  linear  berganda  yang  dimaksudkan untuk  mengetahui  pengaruh  antara  variabel  independen  (PDB,  suku  bunga,  kurs  dan variabel  dummy  krisis)  terhadap  variabel  dependen  Permintaan  Uang.  Untuk  menaksir fungsi regresi populasi (PRF) atas dasar fungsi regresi sampel (SRF) seakurat dan setepat mungkin. Metode yang digunakan adalah metode kuadarat terkecil (OLS/ Ordinary Least
Squares), melalui program e- views pada komputer. Metode OLS dikemukakan oleh Carl Friedrich  Gauss,  seorang  ahli  matematika  dari  Jerman.  Dengan  asumsi-asumsi  tertentu, metode  OLS  mempunyai  beberapa  sifat  statistik  yang  diperlukan  sebagai  alat  regresi untuk penaksiran maupun pengujian hipotesis (Gujarati, 2009). Berdasarkan teori, bahwa PDB,  suku  bunga,  dan  kurs  mempengaruhi  permintaan  uang  maka  dapat  ditulis  dalam bentuk persamaan:
𝑌 𝑓  𝑋1, 𝑋2, 𝑋3 𝑀2 𝑓  𝑃𝐷𝐵, 𝑖, 𝐾𝑢𝑟𝑠

## 3 HASIL DAN PEMBAHASAN
𝐷 𝐿𝑀2    0.199438 0.869388 ∗ 𝐷 𝐿𝑃𝐷𝐵    0.001725 ∗ 𝐷 𝐼𝑅    1.779705 ∗ 𝐷 𝐸𝑅 0.030208 ∗ 𝐷𝐾 𝑆𝐸    0.039947   0.197303   0.001510   5.02𝐸 06   0.021563 𝑠𝑡𝑎𝑡    4.406358 ∗ 1.142658 ∗  3.521760 ∗ 1.400943 ∗  𝐹 𝑠𝑡𝑎𝑡 19.41127 𝑅2 0.906591

## 3.1 Pengaruh Produk Domestik Bruto Terhadap Permintaan Uang
Berdasarkan  hasil  regresi,  koefisien  regresi  untuk  variabel  PDB  menunjukkan  tanda positif,  yakni  sebesar  0.869388.  Berdasarkan  uji  signifikansi  parsial,  pengaruh  PDB terhadap  permintaan  uang  menunjukkan  angka  yang  signifikan  dimana  nilai  t-hitung lebih  besar  dari  t-tabel  yaitu  4.406358  >  1.729  pada  tingkat  kepercayaan  sebesar  5 persen.  Hal  ini  berarti  bahwa  dengan  kenaikan  PDB  sebesar  1  miliar,  maka  akan berakibat  pada  kenaikan  nilai  Permintaan  Uang  sebesar  Rp  869.388.000,  dengan asumsi variabel-variabel lainnya tetap ( ceteris paribus).
Kemudian  jika  melihat  dari  sisi  permintaan  uang  dalam  arti  luas  (M2),  berdasarkan hasil pengolahan data pendapatan riil berpengaruh positif terhadap permintaan uang. Hal  tersebut  sesuai  dengan  teori  yang  melandasi  hipotesis  didalam  penelitian  ini, dimana  menurut  Keynes  permintaan  uang  untuk  transaksi  dan  berjaga-jaga dipengaruhi oleh pendapatan. Yang mana menurut Keynes pengaruhnya adalah positif, sehingga hasil dari penelitian ini sesuai dengan hipotesis yang dibuat.
Pendapatan  riil  atau  dalam  penelitian  ini  adalah  GDP  riil  merupakan  faktor  penentu pertumbuhan ekonomi suatu negara karena pertumbuhan ekonomi diukur berdasarkan pertumbuhan  GDP-nya,  sehingga  untuk  melihat  perkembangan  pendapatan  riil  suatu negara tentunya tidak terlepas dari pertumbuhan ekonomi dari negara tersebut.
Pada  saat  yang  sama,  kenaikan  laju  inflasi  juga  sangat  tinggi.  Tekanan  inflasi  ini terutama bersumber dari gangguan pada sisi penawaran sebagai akibat terganggunya kegiatan produksi dan distribusi barang-barang kebutuhan pokok, khususnya kelompok makanan. Selain itu, tingginya inflasi juga disebabkan oleh dampak lanjutan depresiasi
(Jurnal Ilmu Ekonomi)
rupiah  yang  mengakibatkan  kenaikan  harga  barang-barang  impor  ( pass-through effect).  Sedangkan  dari  sisi  permintaan,  tekanan  inflasi  disebabkan  adanya  ekspansi moneter.  Akibat  tekanan  inflasi  yang  tinggi  dan  adanya  penurunan  penghasilan masyarakat  telah  mengakibatkan  merosotnya  daya  beli  sehingga  kesejahteraan masyarakat  menurun  drastis  dan  kantong-kantong  kemiskinan  domestik  semakin meluas. PDB Indonesia pada tahun1997 yang sempat mencapai Rp1.518.293,6 miliar atau tumbuh 4,59%  turun  menjadi Rp1.317.245,1  miliar  atau tumbuh  -13,24% pada tahun 1998.

## 3.2 Pengaruh Suku Bunga Terhadap Permintaan Uang
Berdasarkan  hasil  regresi,  koefisien  regresi  untuk  variabel  suku  bunga  menunjukkan tanda negatif, yakni sebesar -0.001725. Berdasarkan uji signifikansi parsial, pengaruh suku  bunga  terhadap  permintaan  uang  menunjukkan  angka  yang  tidak  signifikan dimana  nilai  t-hitung  lebih  kecil  dari  t-tabel  yaitu  -1.142658  <  1.729  pada  tingkat kepercayaan  sebesar  5  persen.  Hal  ini  berarti  bahwa  dengan  kenaikan  suku  bunga sebesar 1 persen, maka akan berakibat pada penurunan nilai Permintaan Uang sebesar Rp 1.725.000, dengan asumsi variabel-variabel lainnya tetap (ceteris paribus).
Sedangkan  berdasarkan  hasil  pengolahan  data,  suku  bunga  berpengaruh  negatif terhadap permintaan uang. Hal ini disebabkan karena dipengaruhi oleh simpanan dan deposito  baik  dalam  bentuk  rupiah  maupun  valas.  Dimana  simpanan  dan  deposito sangat  di  pengaruhi  oleh  peningkatan  suku  bunga  sehingga  dengan  naiknya  suku bunga  baik  pada  simpanan  maupun  pada  deposito  akan  menyebabkan  naiknya permintaan  uang  sehingga  secara  keseluruhan  akan  menyebabkan  kenaikan  pada permintaan uang.
Tidak  signifikannya  pengaruh  suku  bunga  terhadap  permintaan  uang,  disebabkan karena  uang  dalam  arti  sempit  dipengaruhi  oleh  uang  kartal  dan  uang  giral.  Dimana uang  kartal  selama  tahun  pengamatan  di  pengaruhi  oleh  faktor  musiman,  seperti lebaran, natal, pemilu, dan hari raya lainnya serta meningkatnya kegiatan usaha sektor UKM. Sedangkan uang giral pada tahun pengamatan lebih dipengaruhi oleh kenaikan giro wajib minimum, sementara suku bunga sendiri lebih mempengaruhi uang kuasi

## 3.3 Pengaruh Kurs Terhadap Permintaan Uang
Berdasarkan  hasil  regresi,  koefisien  regresi  untuk  variabel  kurs  menunjukkan  tanda positif,  yakni  sebesar  1.779705.  Berdasarkan  uji  signifikansi  parsial,  pengaruh  kurs terhadap  permintaan  uang  menunjukkan  angka  yang  signifikan  dimana  nilai  t-hitung lebih  besar  dari  t-tabel  yaitu  3.521760  >  1.729  pada  tingkat  kepercayaan  sebesar  5 persen.  Hal  ini  berarti  bahwa  dengan  kenaikan  kurs  sebesar  1  ribu,  maka  akan berakibat  pada  kenaikan  nilai  Permintaan  Uang  sebesar  Rp  1.779.705.000,  dengan asumsi variabel-variabel lainnya tetap ( ceteris paribus).
Sementara itu, jika melihat pada permintaan uang dalam arti luas (M2) maka hipotesis yang  digunakan  di  dalam  penelitian  ini  sudah  sesuai  dengan  hasil  pengolahan  data. Dimana  nilai  tukar  berpengaruh  positif  terhadap  permintaan  uang  melalui  inflasi  dan suku  bunga.  Berdasarkan  hasil  pengamatan  nilai  tukar  sangat  dipengaruhi  oleh goncangan perekonomian global, yang masuk melalui inflasi sehingga berdampak pada
kebijakan pemerintah dibidang harga dan pendapatan yang memiliki sumbangsih besar terhadap peningkatan permintaan uang didalam negeri.

## 3.4 Pengaruh Variabel Dummy Krisis Terhadap Permintaan Uang
Berdasarkan  hasil  regresi  pada  saat  krisis,  koefisien  regresi  untuk  variabel  dummy krisis menunjukkan tanda negatif, yakni sebesar -0.030208. Berdasarkan uji signifikansi parsial,  pengaruh  dummy  krisis  terhadap  permintaan  uang  menunjukkan  angka  yang tidak  signifikan  dimana  nilai  t-hitung  lebih  kecil  dari  t-tabel  yaitu  -1.400943  <  1.729 pada tingkat kepercayaan sebesar 5 persen. Hal ini berarti jika terjadi krisis maka akan menyebabkan penurunan nilai Permintaan Uang sebesar Rp30.208.000, dengan asumsi variabel-variabel lainnya tetap (ceteris paribus).
Adanya krisis ekonomi pada pertengahan 1997 yang bermula dari jatuhnya mata Uang Bath  Thailand  berdampak  hampir  keseluruhan  wilayah  Asia,  sehingga  Pemerintah Indonesia pada tanggal 14 Agustus 1997 melepas batas-batas kurs intervensi.
Dengan pelepasan batas-batas kurs intervensi, pemerintah meninggalkan sistem tukar Rupiah  yang  mengambang  terkendali  menjadi  sistem  nilai  tukar  mengambang  murni sehingga  nilai  tukar  kurs  rupiah  ditentukan  sepenuhnya  oleh  kekuatan  pasar. Walaupun  demikian,  pemerintah  dapat  mempengaruhi  nilai  kurs  rupiah  baik  secara langsung maupun secara tidak langsung, yaitu melalui kebijaksaan fiskal dan moneter.
Perjalanan  perekonomian  Indonesia  di  tahun  2008  penuh  dengan  tantangan  dan kendala  yang  harus  dihadapi,  sehingga  memaksa  para  pelaku  usaha  dan  pengusaha dari  berbagai  sektor  merevisi  target  pendapatan,  pertumbuhan  dan  rencana  bisnis investasinya.  Pasalnya  siapa  yang  menduga,  krisis  keuangan  global  yang  terjadi  di tahun  2008  dan  akibatnya  dampak  tersebut  mulai  dirasakan  negara  berkembang, khususnya Indonesia. Meskipun dampak dirasakan belum separah yang dialami negara maju,  dimana  sumber  krisis  keuangan  global  tersebut  berasal.  Namun  ada kekhawatiran  dari  pelaku  ekonomi  dan  pengusaha  dalam  negeri.  Pasalnya  banyak ramalan  dan  analisis  dari  pengamat  ekonomi  memperkirakan  dampak  dari  resesi ekonomi  dunia  akan  terasa  pada  tahun  depan,  sehingga  memaksa  pemerintah  harus bekerja keras  memutar  otak  mengantisipasi  dampak  lebih  buruk  ditahun  mendatang. Krisis ekonomi global mulai ditandai dengan runtuhnya lembaga keuangan terbesar di dunia  asal  Amerika  Lehman  Brother,  kredit  macet  sektor  perumahan  ( subprime mortgage)  dan  disusul  kebangkrutan  industri otomotifnya,  seperti  General Motor  dan Ford. Musibah yang menimpa di Amerika juga serentak dirasakan negara-negara maju Eropa. Maka tak ayal, negara maju saja tidak bisa mengelak dari krisis keuangan global dan apalagi negara berkembang seperti Indonesia. Ternyata betul saja, dampak krisis sempat  memberikan  sentimen  buruk  bagi  lembaga  keuangan  bank  dan  non  bank  di Indonesia.  Pasar  modal  dalam  negeri  juga  sempat  terkoreksi  pada  level  yang  paling buruk dampak menularnya kejatuhan pasar bursa di Wall Street. Terkoreksinya pasar bursa dalam negeri sempat membuat otoritas bursa menutup (suspensi) pasar dalam waktu dua hari.
3.5 Pengaruh PDB, Suku Bunga, Kurs dan Variabel Dummy Krisis terhadap Permintaan Uang
Berdasarkan  hasil  regresi,  koefisien  regresi  untuk  semua  variabel  yakni  PDB,  suku bunga,  kurs  dan  variabel  dummy  krisis  menunjukkan  nilai  sebesar  19.41127. Berdasarkan  uji  signifikansi  simultan,  pengaruh  PDB,  suku  bunga,  kurs  dan  variabel dummy  krisis terhadap  permintaan  uang  menunjukkan angka  yang  signifikan dimana nilai F-hitung lebih besar dari F-tabel yaitu 19.41127 > 2.90 pada tingkat kepercayaan sebesar  5  persen.  Hal  ini  berarti  bahwa  dengan  PDB,  suku  bunga,  kurs  dan  variabel dummy krisis berpengaruh terhadap permintaan uang secara bersama-sama. Koefisien determinasi (R2) sebesar 0.906591 atau 90.6591%, hal ini menunjukkan bahwa secara keseluruhan variasi yang terjadi pada variabel independen yaitu PDB, suku bunga, kurs dan  variabel  dummy  krisis  dapat  menjelaskan  atau  memiliki  pengaruh  terhadap variabel dependen sebesar 90.6591%, sedangkan sisanya sebesar 9.3409% dijelaskan oleh variabel lain yang tidak termasuk dalam model penelitian.

## 4 SIMPULAN DAN SARAN

## 4.1 Simpulan
Berdasarkan hasil analisis penelitian mengenai pengaruh Produk Domestik Bruto (PDB), suku  bunga  dan  kurs  terhadap  Permintaan  Uang  di  Indonesia  dapat  disimpulkan sebagai berikut:
1. Faktor-faktor  yang  mempengaruhi  Permintaan  Uang  di  Indonesia  selama  tahun pengamatan  1990-2011  adalah  Produk  Domestik  Bruto  (PDB),  suku  bunga,  kurs dan variabel dummy krisis.
2. Produk  Domestik  Bruto  (PDB)  memiliki  pengaruh  positif  dan  signifikan  terhadap Permintaan  Uang  di  Indonesia  dengan  koefisien  sebesar  0.869388,  artinya  setiap kenaikan  PDB  sebesar  1  miliar  Rupiah,  maka  akan  berakibat  pada  kenaikan  nilai Permintaan Uang sebesar Rp 869.388.000.
3. Suku  bunga  memiliki  pengaruh  negatif  dan  tidak  signifikan  terhadap  Permintaan Uang  di  Indonesia  dengan  koefisien  sebesar  -0.001725,  artinya  setiap  kenaikan suku  bunga  sebesar  1  persen,  maka  akan  berakibat  pada  penurunan  nilai Permintaan Uang sebesar Rp 1.725.000.
4. Kurs  memiliki  pengaruh  positif  dan  signifikan  terhadap  Permintaan  Uang  di Indonesia dengan koefisien sebesar 1.779705, artinya setiap kenaikan kurs sebesar seribu Rupiah, maka akan berakibat pada kenaikan nilai Permintaan Uang sebesar Rp 1.779.705.000.
5. Variabel  dummy  krisis  memiliki  pengaruh  negatif  dan  tidak  signifikan  terhadap Permintaan  Uang  di  Indonesia  dengan  koefisien  sebesar  -0.030208,  artinya  jika terjadi  krisis  maka  akan  menyebabkan  penurunan  nilai  Permintaan  Uang  sebesar Rp30.208.000.
6. Berdasarkan pengujian secara bersama-sama diperoleh bahwa nilai F-hitung lebih besar  dari F-tabel,  dengan  demikian variabel PDB, suku bunga,  kurs  dan variabel dummy krisis secara bersama-sama berpengaruh nyata terhadap permintaan uang di Indonesia pada tingkat kepercayaan sebesar 95 persen.
7. Koefisien determinasi (R2) sebesar 0.906591 atau 90.6591%, hal ini menunjukkan bahwa secara keseluruhan variasi yang terjadi pada variabel independen yaitu PDB, suku  bunga,  kurs  dan  variabel  dummy  krisis  dapat  menjelaskan  atau  memiliki pengaruh  terhadap  variabel  dependen  sebesar  90.6591%,  sedangkan  sisanya sebesar  9.3409%  dijelaskan  oleh  variabel  lain  yang  tidak  termasuk  dalam  model penelitian.

## 4.2 Saran
Berdasarkan  kesimpulan  hasil  penelitian,  adapun  saran  yang  dapat  diberikan  penulis terhadap penelitian ini adalah sebagai berikut:
1. Begitu  pentingnya  uang  di  dalam  perekonomian  suatu  negara  maka  penyediaan jumlah  uang  harus  sesuai  dengan  yang  dibutuhkan  masyarakat.  Dengan diketahuinya jumlah permintaan uang di masyarakat maka dapat membantu Bank Indonesia sebagai otoritas moneter dalam hal mencetak dan mengedarkan uang ke masyarakat.
2. Perlunya  otoritas  moneter dalam  hal ini  Bank  Indonesia untuk  menerapkan suatu kebijakan  guna  meningkatkan  proporsi  uang  giral,  karena  negara  yang  maju proporsi uang giralnya lebih besar dibandingkan uang kartal.
3. Untuk yang ingin mengadakan penelitian sejenis, sebaiknya variabel dependennya lebih dikhususkan  lagi. Dimana peneliti dapat menggunakan bagian dari  uang M1 dan M2 sebagai variabel dependennya, sehingga diperoleh hasil yang lebih bagus. Selain itu dalam pengolahan data yang menggunakan sampel atau data lebih dari 30.
4. Masuknya  teori Buffer  Stock  Approach  didalam  teori  permintaan  uang  sebaiknya digunakan  di  dalam  penelitian  berikutnya,  agar  peneliti  dapat  melihat  pengaruh jangka  pendek  dan  jangka  panjang  yang  lebih  akurat  dari  objek  penelitian (permintaan uang).

## 5 REFERENSI
Abdullah,  Hussin  et.al.  2010.  Re-Examining  the  Demand  for  Money  in  ASEAN  –  5 Countries. Asian Social Science
Aliasudin.  2010.  Pengujian  Elastisitas  Harga  pada  Permintaan  Uang  di  Indonesia. Banda Aceh. Fakultas Ekonomi Syiah Kuala.
Boediono.  2005.  Ekonomi  Moneter  (Edisi  4).  BPFE,  Yogyakarta.  2009.  Seri  Sinopsis Pengantar Ilmu Ekonomi No.2 Ekonomi Makro. PT BPFE, Yogyakarta.
Charemza, W dan DF. Deadman. 1997. New Direction in Econometric Practice: General to Specific Modelling, Cointegration and Vector Auto Regression. Massachusetts.
Chapra,  M.  Umer  dan  Habib  Ahmed.  1992.  Coorporate  Governance.  Lembaga Keuangan Syariah. 1996. Monetary Management in an Islamic Economy. Islamic Economic Studies, Vol. 4 No.1.
Cuthbertson, Keith and Don Bredin. 2001. Money Demand in The Czech Republic Since Transition.  Economic  Analysis,  Research  and  Publications  Department,  Central Bank of Ireland.
Dumairy. 2009. Perekonomian Indonesia. Erlangga, Jakarta.
Gujarati,  Damodar.  1995.  Basic  Econometric.  New  York:  Megraw-Hill.  2009.
Ekonometrika Dasar. Alih Bahasa Sumarno Zain. Erlangga, Jakarta.
Gozali,  Imam.  2009.  Ekonometrika  Teori,  Konsep  dan  Aplikasi  dengan  SPSS  17. Erlangga, Jakarta.
Hani,  T.  Handoko.  2002.  Manajemen  (Edisi  Kedua),  Cetakan  Ketiga  Belas.  BPFE Yogyakarta.
Hayati,  Banatul.  2006.  Analisis  Permintaan  Uang  dan  Stabilitas  Harga  di  Indonesia Tahun 1989 – 2002. Semarang: Tesis PPS Undip
Hollinger, W.C. 1996. Economic Policy under President Soeharto: Indonesia’s Twenty- Five Year Record, the United States-Indonesia Society.
Khalwaty, Tajul. 2000. Inflasi dan Solusinya (Cetakan pertama). PT Gramedia Pustaka Utama, Jakarta.
Kuncoro,  Mudrajat.  1996.  Manajemen  Keuangan  Internasional  (Edisi  Pertama).  BPFE UGM, Yogyakarta.
Kurnia,  Anggyatika  Mahda  dan  Didit  Purnomo.  2009.  Fluktuasi  Kurs  Rupiah  terhadap Dollar  AS  pada  Periode  tahun  1997.I  –  2004.IV.  Jurnal  Ekonomi  Pembangunan Vol 10, No.2, Desember 2009, hlm. 234-249.
Lestari, Etty Puji. 2006. Permintaan Uang di Indonesia 1997.1 – 2004.4: Estimasi Data Non Stasioner. Jurnal Organisasi dan Manajemen, Vol. 2, No.1, Maret 2006, 11- 20. Universitas Terbuka.
Mankiw,  N.  Gregory.  2006.  Principles  of  Economics,  Pengantar  Ekonomi  Makro. Penerjemah: Chriswan Sungkono. Salemba Empat, Jakarta.
Mutiara,  Dwika  Julia.  2012.  Faktor-Faktor  yang  Mempengaruhi  Permintaan  Uang  di Indonesia Periode 2002 – 2012. Jurusan Ilmu Ekonomi dan Studi Pembangunan FEB UIN Syarif Hidayatullah.
Prawoto, Nano. 2010. Money Demand: A Study On The Indonesian Influential Factors. Economic  Journal  of  Emerging  Markets,  Desembeer  2  (3)  223-236.  Faculty  of Economics, University of Muhammadiyah Yogyakarta.
Nopirin. 2000. Ekonomi Moneter I (Edisi 4). Cetakan Ketujuh, Yogyakarta: BPFE. 2007.
Ekonomi Internasional (Edisi Ketiga). Yogyakarta: BPFE
Rimoky, K. Judisseno. 2002. Sistem Moneter dan Perbankan di Indonesia. PT Gramedia Pustaka Utama, Jakarta.
Salvatore,  Dominick.  1997.  Ekonomi  Internasional.  Munandar  dan  Sumiharti (Penerjemah). Erlangga, Jakarta.
Samuelson, A. 2004. Makro Ekonomi (Edisi 3). Erlangga, Jakarta.
Sidiq,  Sahabudin.  2005.  Stabilitas  Permintaan  Uang  di  Indonesia:  Sebelum  dan Sesudah  Perubahan  Sistem  Nilai  Tukar.  Jurnal  Ekonomi  Pembangunan  Vol.  10 No. 1, April 2005 hal: 31-41. Fakultas Ekonomi Universitas Islam Indonesia.
Setiadi, Inung Oni. 2013. Analisis Faktor-Faktor yang Mempengaruhi Permintaan Uang di  Indonesia  Tahun  1999:  Q1  –  2010:  Q4  dengan  Pendekatan  Error  Correction Models  (ECM).  Economics  Development  Analysis  Journal  2  (1)  (2013).  Jurusan Ekonomi  Pembangunan,  Fakultas  Ekonomi,  Universitas  Negeri  Semarang, Indonesia.
Sukirno,  Sadono.  2008.  Makro  Ekonomi:  Teori  Pengantar  (Edisi  3).  Rajawali  Pers, Jakarta. 2010. Makro Ekonomi: Teori Pengantar (Edisi 4). Rajawali Pers, Jakarta.
Sugiarto dan E. Sugandi. 1994. Rancangan Percobaan: Teori dan Aplikasi. Andi Offset, Yogyakarta.
Sugiyono. 2010. Metode Penelitian Kuantitatif & Kualitatif R&D. Alfabeta, Bandung.
Supranto, J. 2004. Ekonometri (Buku Kedua). Ghalia Indonesia, Jakarta
Teguh, M. 2005. Metodologi Penelitian Ekonomi (Teori dan Aplikasi). PT Raja Grafindo Persada, Jakarta.
Todaro dan Smith. 2009. Pembangunan Ekonomi di Dunia Ketiga (Edisi 9). Erlangga, Jakarta.
Widarjono, Agus. 2009. Ekonometrika Pengantar dan Aplikasinya (Edisi 3). Ekonisia FE UII, Yogyakarta.
Widyarto, Adiarto. 2007. Analisis Faktor-Faktor Yang Mempengaruhi Permintaan Uang di  Indonesia  Sebelum  dan  Setelah  Krisis  Moneter  (1990:  1  –  2005:  4). Yogyakarta: Skripsi FE UII
Yulianti, Sri Handaru dan Handoyo Prasetyo. 1998. Dasar-dasar Manajemen Keuangan Internasional. Penerbit Andi, Yogyakarta.