Pengaruh Good Corporate Governance Terhadap Kinerja Profitabilitas Perusahaan Go Public Yang Termasuk Dalam Hasil Riset Dan Pemeringkatan Menurut Corpo- rate Governance Perception Index (CGPI) Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia Periode 2005 - 2008 ( Nurul Azizah, Soviya Yunita )

## PENGARUH GOOD CORPORATE GOVERNANCE TERHADAP
IUNERJA PROFITABILITAS PERUSAHAAN GO PUBLIC YANG TERMASUK DALAM HASIL RISET DAN PEMERINGKATAN MENURUT CORPORATE GOVERNANCE PERCEPTION INDEX
(CGPI) YANG TERDAFAR DI BURSA EFEK INDONESIA PERIODE 2005-2008
Oleh: Nwul Azizah * Soviya Yun ita

## Abstraksi
Penelitian ini bertujuan untuk meneliti pen@ Good Corporate Governance terhadap kinerja profitabilitas perushaan. Good Corporate Governance diukur dengan CGPI (Corporate Governance Perception Indeks) berdasarkan pada pemeringkatan yang telah disusun oleh IICG (Indonesian Institute of Corporate Governance) clan Kinerja Profitabilitas diukur dengan nilai Return on Invesment (ROl) dan Return on Equ~ty (ROE). Metode statishk yang digunakan adalah analisis regresi sederhana. Teknik pemilihan sampel dilakukan secara purpose sampling artinya bahwa populasi yang memenuhi kriteria tertentu sesuai yang dikehendaki oleh peneliti. Adapun pertimbangan yang digunakan dalam pemilihan sampel adalah perusahaan yang termasuk kedalam kelompok hasil riset dan pemeringkatan CGPI pada tahun 2005-2008, dir~~ana perusahaan-perusahaan yang muncul lebih dari satu kali dalam kategori hasil riset dan  pemeringkatan  CGPI  tahun  2005 - 2008  hanya  diarnbil  satu  data. Berdasarkan hasil pengujian hipotesis dapat diambil kesimpulan bahwa Penerapan GCG oleh perusahaan sampel tidak berpengaruh signifikan terhadap ROI, ha1 tersebut ditunjukkan dengan nilai probabilitas yang lebih besar dari 0,05 yaitu sebesar 0,9 19. Dengan dernikian hipotesis pertarna yang menyatakan bahwa Good Corporate Governance berpengaruh positif terhadap ROI, tidak dapat didukung kebenarannya. Penerapan GCG ole11 perusahaan sampel tidak berpengaruh signifhn terhadap ROE, ha1 tersebut ditunjukkan dengan nilai probabilitas yang lebih besar dari 0,05 yaitu sebesar 0,509. Dengan demikian hipotesis kedua yang menyatakan bahwa Good Corporate Governance berpengaruh terhadap ROE, tidak dapat didukung kebenarannya.
Kata Kunci: Good Corporate Govemance, Profitabilitas, ROI, ROE

## 1.1 Latar Belakang Masalah
Krisis ekonomi yang melanda Negara-negara Asia Timur pada tahun 1999 mulai mengalami pemulihan kecuali Indonesia. Mengapa? Untuk menjawab pertanyaan tersebut
* ) Staf Pengajar FE Universitas Wijaya Kusuma Surabaya
Pengamh Good Corporate Governance Terhadap Kinerja Profitabilitas  Perusahaan Go Public Yang Termasuk Dalam Hasil Riset Dan Pemeringkatan  Menurut Corpo- rate Governance Perception Index (CGPI) Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia Periode 2005 - 2008 ( Nurul Azizah, Soviya Yunita )
terlebih dahulu harus dipahami seperti kata Kottler dan Hamel, bahwa kompetisi global adalah b ~ h kompetisi antar negara melainkan kompetisi antar korporat di negara-negara tersebut. Oleh sebab ihl dapat drkatakan bahwa b a k  atau bumknya perekonomian suahl negara terganhmg dari korporat-korporatnya. Dalam upaya mengatasi kelemahan-kelernahan tersebut, maka para pel&\  bisnis di Indonesia menyepakati penerapan good colporate governance (GCG) yang merupakan salah saki Lipaya yang c ~ k u ~ p s i g u k m untuk melepaskan diri dari krisis ekonomi yang melanda Indonesia. Peran dan tumtutan investor dan kreditor asing mengenai penerapan prinsip GCG menlpakan salah sahl faktor dalam pengambilan kepu~k~an berinvestasi pada suahl penisahaan. Penerapan prinsip GCG dalam dunia pe aha di Indonesia merupakan hmhitan m a n  agar penlsahaan-perusahaan yang ada jangan sarnpai terlindas oleh persaingan global yang semakin keras.

## 1.2 Rumusan Masalah
B e r u latar belakang rnasalah yang telah dim* di m ~ b , bahwa penerapan
Good Colporate Governance ditingkat pen~ahaan di Indonesia yang sedang berkembang masih sangat sedilut dilakukan, sehingga masalah yang h a m  diangkat dalam penelitian ini adalah:
1.  Apalah Goon' Corporate Governance berpengamh  terhadap ROI?
2.  Apakah Good Corporate Governance berpenganlh  terhadap ROE?

## 1.3 Tujuan Penelitian
T~juan penelitian ini adalah umhdc meneliti pengaruh penerapan Good Corporate Governance terhadap kinerja profitabilitas penisahaan go public 1. Pengamh Good Corporate Governance terhadap ROI.
2. Penganlh Good Corporate Govetmnce terhadap ROE.

## 1.4 Manfaat Penelitian
Hasil penelitian ini diharapkan dapat memberikan d a a t kepada beberapa pihak, antara lain:
1. Manfaat bagi perusahaan
Hasil penelitian diharapkan dapat mernbenkan d a a t kepada penwhaan, khususnya mengenai penganlh good corporate governance terhadap peningkatan kinerja profitabilitas penlsahaan (refurn on equiy dun return on iulvesment),
2.  Manfaat bagi ilm~i pengetah~~an
Penelitian ini diharapkan dapat menambah b~ikti empiris dari penelitian-penelitian sebel~unnya mengenai praktik colporate governance berkaitan dengan kinerja profitabilitas penlsahaan

## II. TELAAH PUSTAKA

## 2.1 Landasan Teori
Definisi Good Corporate Governance (GCG) Menunit Komite Cadburry, GCG adalah prinsip yang mengarahkan dan mengendalikan perusal~aan agar mencapai keseimbangan antara kekuatan serta kewenangan perusahaan dalam memberilan pertanggungjawabannya kepada para shareholders khususnya, dan
Pengaruh Good Corporate Governance Terhadap Kinerja Profitabilitas Perusahaan Go Public Yang Termasuk Dalam Hasil Riset Dan Pemeringkatan Menurut Corpo- rate Governance Perception Index (CGPI) Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia Periode 2005 - 2008 ( Niu-ill Azizah, Soviya Yilnita )
stakeholders pada urnumnya. Dari pengertian di atas pula, tarnpak beberapa aspek penting dari  GCG  yang  perlu  dipahami  beragam  kalangan  di  dunia  bisnis,  yakni;
1.  Adanya keseimbangan hubimgan antara organ-organ perusahaan di antaranya Rapat Umum Pemegang Saharn (RLJPS), Komisaris, dan du-eksi. Keseimbangan ini mencakup hal-hal yang berkaitan dengan struktw kelembagaan dan mekanisme operasional ketiga organ perusahaan tersebut (keseimbangan internal). 2.  Adanya pemenuhan tanggung jawab p&
sebagai entitas bisnis dalam masyarakat kepada seluruh stakeholder: Tanggung jawab ini meliputi hal-ha1 yang terkait dengan pengaturan hubungan antara perusahaan dengan stakeholders (keseirnbangan eksternal). Di antaranya, tanggung jawab pengelolalpengwus perusahaan, manajernen, pengawasan, serta pertanggungjawaban kepada para pemegang saham dan stakeholders lainnya.
3. Adanya hak-hak pemegang saham untuk mendapat informasi yang tepat dan benar pada waktc~ yang diperlukan mengenai perusahaan. Kanudian hak berperan serta dalam pengambilan keputusan mengenai perkembangan strategis dan perubahan mendasar atas perusahaan serta i h t  menilunati keuntungan yang diperoleh perusahaan dalam pertumbilhamya.

## Manfaat dan Faktor Penerapan GCG
GCG yang tidak efelttif merupakan penyebab terjadinya krisis ekonomi dan kegagalan pada berbagai perusahaan di Indonesia akhir-akhir ini. Pelaksanaan GCG dapat  memberikan  beberapa  manfaat  berikut  ini  ( F C G I ,   2001:4):
1.  Meningkatltan kinerja  perusahaan  melalui  terciptanya  proses  pengambilan keputusan  yang  lebih  baik,  meningkatkan  efisiensi  operasional  perusahaan dengan lebih bail< meningkatltan efisiensi operasional serta lebih meningkatkan pelayanan kepada sha~aeholders.
2.  Mempermudah diperolehnya dana pembiayaan yang lebih miu-ah (karena faktor kepercayaan) yang pada akhirnya akan meningltatkan corporate value.
3. Mengembalikan kepercayaan investor untik menanarnkan modalnya di Indonesia.
4.  Pemegang saham akan merasa puas dengan lunerja perusahaan karena sekaligus akan meningkatkan shareholders value dan deviden khusus bagi BUMN akan membantu penerimaan APBN terutama dari hasil privatisasi.

## Sistem Penilaian dan Pemeringkatan Penerapan Good Corporate Governance
CGPI adalah riset dan pemeringkatan penerapan GCG dipemsahaan public yang tercatat di BEI. Pelaksanaan CGPI dilandasi oleh pemikiran tentang pentingnya mengetahui  sejauh  mana  perusahaan  public  telah  menerapkan  GCG.  CGPI diselenggarakan setiap tahunnya, pertama kali yaitu pada tahun 2001. Pada CGPI ini, selain menjalin kerja sama dengan majalah SWA, yang dikenal sebagai salah satu majalah bisnis yang ilnggul di Indonesia, IICG juga bekerja sarna dengan Komite Nasional Kebijakan Governance (KNKG).
Penentuan skor pelaksanaan dilakukan melalui metode rata-rata tertimbang dengan bobot  masing-masing  aspek yang  disajikan pada tabel  2.1  berikut  ini:
Pengaruh Good Corporate Governance Terhadap Kinerja Profitabilitas Perusahaan Go Public Yang Termasuk Dalam Hasil Riset Dan Pemeringkatan Menurut Corpo- rate Governance Perception Index (CGPI) Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia Periode 2005 - 2008 ( N~lnll Azizah, Soviva Yunita ) Sumber : Laporan CGPI Tabel 2.1 Aspek dan bobot penilaian  CGPI

## 1. Hak-hak Pemegang Saham
Dalam Hak-hak  Pemegang  Saham, penilaian  dilakukan  terhadap  apakah perusahaan telah:
a. Melaksanakan RUPS tahunan dalam jangka  waktu 6 bulan sesudah akhir tahun  buku  sesuai  dengan pasal 65 ayat  2  Undang-undang  Perseroan Terbatas.
b. Menyampaikan kepada Pemegang Saham pemberital~uan mengenai RUPS tahunan  minimal  28  hari  sebelum  pelaksanaan  RUPS  tersebut.
c. Memberikan dorongan kepada para  Pemegang  Saham untuk menghadiri RUPS dan menggunaltan hak suara-nya.

## 2. Kebijakan Good Corporate Governance
Bidang Kebijakan Good Corporate Governance, perusahaan  dapat menilai sendiri apakah pihaknya telah:
a.  Memiliki Kode atau Pedoman Good Corporafe Gover-nance secara tertulis, yang  secara jelas  menjabar-kan  hak-hak Pemegang  Saham,  tugas  dan tanggung jawab Direksi dan Komisaris.
b.  Memiliki Code of  ConductlEthics bagi karyawannya.
c.  Aturan perilaku tersebut dilomunikasikan dan diimplementasikan dengan baik.
Bobot % 2 0 15
3 0 20 15 No. 1. 2. 3. 4. 5.

## 3. Praktek-praktek Good Corporate Governance
Dalam bidang Praktek Good Corporate Governarrce, dapat diteliti apakah di dalam perusahaan:
a. Direksi dan Komisaris mendapatkan pelatihan atau mempunyai latar belakang y a n g   memadai  untuk  menunjang  pelaksanaan  pekerjaaanya.
b.  Ada  sistem  penilaian  kinerja  untuk  Direksi  maupun  Komisaris
Aspek
Hak-hak Pemegang Saham
Kebijakan Corporate Governance
Praktek-praktek Corporate Governance
Pengungkapan (Disclosure)
Fungsi Audit

## 4. Pengungkapan (Disclosure)
Sementara itu dalam bidang Pengungkapan (Disclosure), dapat dinilai apakah perusahaan telah:
a.  Menyediakan alses yang sama bagi Pemegang Saham dan analis keuangan.
Pengaruh Good Corporate Governance Terhadap Kinerja Profitabilitas Perusahaan Go Public Yang Termasuk Dalam Hasil Riset Dan Pemeringkatan Menunlt Corpo- rate Governance Perception Index (CGPI) Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia Periode 2005 - 2008 ( Nwul Azizah, Soviya Yimita )
b.  Memberikan penjelasan yang memadai mengenai risiko usaha.
c. Mengungkapkan  remunerasi/kompensasi  Direksi  dan  Komisaris  secara memadai.
d. Menyajikan  hasil  kinerja  keuangannya  dan  analisa  manajemen melalui internet.
5. Fungsi Audit Dalam bidang Audit, dapat dinilai apakah perusahaan telah:
a. Mempunyai internal audit yang efektif.
b. Diaudit oleh akuntan publik yang independen.
c. Memiliki koinite audit yang efektif.
d. Menciptakan komunikasi yang efektif antara internal audit, external audit dan koinite audit.
Penilaian GCG meliputi empat tahapan dengan bobot nilai yang berbeda. Bobot penilaian disajilcan dalain tabel 2.2 berikiut ini:
Tabel 2.2 Tahapan dan Bobot Penilaian Riset dan Pemeringkatan CGPI
Sumber: Laporan CGPI

## 1. Tahapan Self-assessment
Self-assessment adalah sebuah proses penilaian objektif dari perusahaan  atas dirinya  sendiri yang berkaitan dengan penyelarasan sistem GCG dalam semua proses bisnis melalui  penetapan,  pelaksanaan  dan  evaluasi  strategi perusahaan  untuk mencapai tujuan dan sasaran perusahaan yang berkelanjutan (manajemen stratejik). Self-assessment dilaksanakan melaui pengisian kuisioner oleh seluruh stakeholders perusahaan.

## 2. Tahapan Kelengkapan Dokumen
Perusahaan perlu melengkapi dokumen-dohen  yang dimiliki untuk memenuhi persyaratan  seperti yang tertera pada  daftar terlampir. Dokumen-dokumen  yang dipersyaratkan diserahkan ke sekretariat IICG setelah mendapat pengesahan dari Presiden Direktur atau Direktur Utama dan atau yang dapat mewakili. Bagi perusahaan yang telah mengikuti CGPI 2007, dokumen yang telah diberikan pada waktu  lalu harus dilengkapi dengan dokumen lain yang baru diterbitkan, atau dokumen lama yang diperbaharui.
Pengaruh Good Corporate Governance Terhadap Kinerja Profitabilitas Penlsahaan Go Public Yang Termasuk Dalam Hasil Riset Dan Pemeringkatan Menurut Corpo- rate Governance Perception Index (CGPI) Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia Periode 2005 - 2008 ( Nurul Azizah, Soviya Yunita )
3. Tahapan Paparan Makalah
Paparan makalah merefleksikan penyelarasan sistem GCG dalam proses bisnis melalui manaj emen stratej ik di penlsahaan selama  periode tahun 2008.
4. Tahapan Observasi
Observasi merupakan kegiatan peninjauan langsung  ke  perusahaan  peserta CGPI 2008 u n t u k memastikan penyelarasan sistem GCG dalam perspektif manjemen stratejik di pemsahaan. Pelaksanaan observasi disetiap  perusahaan  peserta  CGPI dilakukan maksimal selama ?4 (setengah)  hari kerja (3 jam)  setelah presentasi dan diskusi tanya jawab.
Pemeringkatan CGPI didesain menjadi tiga kategori berdasarkan tingkatllevel terpercaya yang dapat dijelaskan menurut skor penerapan  GCG  seperti. disajikan pada tabel 2.3 berikut ini:
Tabel 2.3 Kategori pemeringkatan CGPI
70-84 Terpercaya 85-100 Sangat terpercaya

## Sumber: Laporan CGPI

## Pengaruh Good Corporate Governance terhadap Kinerja Profitabilitas Perusahaan
Kinerja suatu perusahaan ditentukan sejauh mana keseriusannya menerapkan good  corporate governance.  Profitabilitas adalah kemampuan  perusahaan untuk menghasilkan  laba  selama periode tertentu. Ada  beberapa pengukuran terhadap profitabilitas perusahaan dimana masing-masing pengukuran dihubungkan dengan volume penjualan, total aktiva dan modal sendiri.

## Kinerja Profitabilitas Perusahaan diukur dengan Menggunakan ROI dan ROE Return on Investment (ROI)
Return on investment (ROI) kemarnpuan modal yang diinvestasikan dalam keseluruhan aktiva untuk menghasilkan keuntungan bagi investor. ( Brigham  and Gapenski, 1996:41).
Rumus yang digunakan:
Laba Bersih Stlh Paiak ~~~~l A~~~~~
Rol = Return on equity (ROE)
ROE (Return on equity) l Y2
Return on equity sering disebut juga  dengan  rate  of  return  on  net worth yaitu kemarnpuan perusahaan dalam menghasilkan keuntumgan dengan modal sendiri (Brigham and Gapenski, 1996:41).
Pengaruh Good Corporate Governance Terhadap Kinerja Profitabilitas Perusahaan Go Public Yang Termasuk Dalam Hasil Riset Dan Pemeringkatan Menurut Corpo- rate Governance Perception Index (CGPI) Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia Periode 2005 - 2008 ( Nurul Azizah,  Soviya Yunita )
Rumus yang digunakan:
ROE = Laba Bersih Stlh Pajak 100%
Modal Sendiri

## 111. METODA PENELITIAN

## 3.1 Populasi dan Sampel
Populasi adalah lteseluruhan objek (orang, ltejadian atau segala sesuatu yang mempunyai kareltteristilt tertentu)  yang  ditetapkan  oleh  peneliti  untuk  dipelajari lternudian ditarik kesimpulannya  (Sugiyono, 2007:72).  Populasi  yang  digunakan dalaln penelitian  ini adalah selnua perusahan yang ikut serta  dan memenuhi syarat dalam ajang CGPI Award pada periode tahun 2005-2008. Jumlah populasi penelitian ini sebanyak:
2005 = 24 perusahaan 2006 = 22 perusahaan 2007 = 2 1 perusahaan 2008 = 20 pen~sahaan + 87 perusahaan

## 3.2 Identifikasi Variabel
Penelitian  ini  menggunakan  dua  jenis  variabel yaitu variabel  independen (bebas) dan variabel dependen (terikat).
1. Variabel Independen : GCG 2. Variabel Dependen : Kinerja Profitabilitas Kinerja profitabilitas  diulur dengan menggunaltan dua model regresi: a. ROI (model regresi  1) b. ROE (model regresi 2)

## 3.4 Definisi Operasional
Berdasarkan pada masalah dan hipotesis yang altan diuji, maka variabel- variabel yang altan diteliti adalah sebagai berikut:

## Variabel Independen (X)
Variable  independen  (bebas)  adalah  tipe  variable  yang rnenjelaskan atau mempenganlhi variable yang lain. Variabel independen penelitian ini adalah penerapan GCG. Penerapan GCG adalah seberapa baik suatu perusahaan menerapkan GCG.

## Variabel Dependen (Y)
Variabel dependen (terikat) adalah tipe variabel yang dipenganthi oleh variabel independen. Variabel dependen penelitian ini adalah kinerja profitabilitas.  Dalam penelitian ini ltinerja profitabilitas diultur dengan mengginakan return on Invesment (ROI) dan return on equity (ROE):
Penganth Good Corporate Governance Terhadap Kinerja Profitabilitas Penlsahaan Go Public Yang Termasuk Dalam Hasil Riset Dan Pemeringkatan Menurut Corpo- rate Governance Perception Index (CGPI) Yang Terdafiar Di Bursa Efek Indonesia Periode 2005 - 2008 ( Nurul Azizah, Soviya Yunita )

## ROI (Return onZnvesment) 1 Yi
Return on investment (ROI) kemampuan modal yang diinvestasikan dalam keseluuuhan aktiva untuk menghasilkan keuntungan bagi investor. (Brigham and Gapenski,  1996:41).
Rumus yang digunakan:
ROI = Laba Brsh Stlh Pik  100%
Total Aktiva
ROE (Return on equity) 1 Yz Return on equiiy sering disebut juga  dengan rate of return on net worth yaitu kemampuan perusahaan dalam menghasilkan  keuntungan  dengan modal  sendiri (Brigham and Gapenski, 1996:41).
Rumus yang digunakan:

## ROE = Laba Brsih St1 Pik
Modal Sendiri

## 3.5. Teknik Analisis Data
Dalam penelitian ini menggunakan analisis regresi sederhana. Dimana variabel independen  dan  dependen  masing-masing  hanya  memiliki  satu  variabel.

## Analisis Regresi
Analisis regresi ini digunakan untuk mengetahui apakah hipotesis penelitian terbukti  signifikan  atau  tidak  signifikan,  dengan persamaan  sebagai  berikut:
YI = a + b l X +   e ................................................. Y2  = a + b z X + e (1) ............................................... (2)
Keterangan: YI : Kinerja profitabilitas yang diukur dengan ROI Yz : Kinerja profitabilitas yang diukur dengan ROE a : Konstanta regresi atau intersep X : Penerapan GCG b1,2 : Koefisien regresi skor penerapan GCG
e : Error (Tingkat Kesalahan)

## Uji Asumsi Klasik Uji Autokorelasi
Menguji apakah dalam sebuah model regresi ada korelasi antara kesalahan pengganggu  pada  periode  t  dengan  kesalahan  pengganggu  pada  periode  t-1.

## Uji Heteroskedastisitas
Heteroskedastisitas adalah varian residual yang tidak konstan pada regresi sehingga akurasi hasil prediksi rnenjadi meragukan. Uji heteroskedastisitas bertujuan untuk menguji  apakah dalam model regresi terjadi  ketidaksamaan  variance  dari residual satu observasi ke observasi yang lain.
Pengaruh Good Corporate Governance Terhadap Kinerja Profitabilitas Perusahaan Go Public Yang Termasult Dalam Hasil Riset Dan Pemeringkatan Menurut Corpo- rate Governance Perception Index (CGPI) Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia Periode 2005 - 2008 ( Nwul Azizah, Soviya Yunita )

## 3.6. Uji Hipotesis
Pengujian hipotesis dilakultan dengan menggunakan formulasi sebagai benkut: H01: Good Corporate governance tidak berpengaruh terhadap ROI HA1: Good Corporate governance berpengaruh terhadap ROI H02 :Good Corporate governance tidak berpengaruh terhadap ROE HA2: Good Corporate governance berpengaruh terhadap ROE
Persamaan regresi akan menolak hipotesa nu1 jika nilai P-value < a , dimana peneliti menggunakan tingkat signifikan (a) = 5%  (Default).

## IV. HASIL PENELITIAN  DAN PEMBAHASAN

## 4.1 Hasil Penelitian
PL'a~.,?i~i;psi Perusahaan Obyek Penelitian Perusahaan yang dijadikan objelt penelitian adalah perusahaan yang termas~k ltedalam Itelompolt hasil riset dan  pemeringltatan  CGPI  pada  tahun 2005,  2006, 2009, dan 2008, dimana perusahaan-perusahaan yang  muncul  lebih  dari  satu kali dalam kategori hasil riset dan pemeringltatan CGPI tahun 2005 - 2008 hanya diarnbil satu kali yai tu berjumlah 3 0 perusahaan yang dapat  dilihat  pada  tabel  4.1  berikut ini:
Tabel 4.1
Data Perusahaan Obyek Penelitian Daftar Perusahaan Berdasarkan Hasil Riset Dan Pemeringkatan  CGPI Tahun 2005 -2008
No. 1 . 2. 3. 4. 5. 6. 7. 8. 9. 10. 11. 12. 13. 14. 15. 16. 17. 18.

## Nalna Perusahaan
PT. Bank Mandiri Tbk PT. Telekomunikasi Indonesia Tbk PT. Bank Niaga Tbk PT. Medco Energi PT. Aneka tambang Tbk PT. United Tractor Tbk
PT. Bank Central Asia Tbk
PT. Astra Internasional Tbk PT. Astra Argo Lestari Tbk PT. Tambang BatuBara Bukit Asam Tbk
PT. Elnusa Tbk PT. Bank Negara Indonesia Tbk PT. Jasa Marga Tbk PT. Adhi lcarya Tbk
PT. Astra Graphia Tblc PT. Indosat Tbk PT. Bank NISP Tbk PT. Kalbe Farma Tbk
Pengaruh Good Corporate Governance Terhadap Kinerja Profitabilitas Perusahaan Go Public Yang Termasuk Dalam Hasil Riset Dan Pemeringkatan Menurut Corpo- rate Governance Perception Index (CGPI) Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia Periode 2005 - 2008 ( Nurul Azizah, Soviva Yunita ) Sumber: ICMD tahun 2005-2008

## 4.2. Deskripsi Variabel
Deskripsi Variabel Return on Investment (ROI) /(YI) ROI merupakan pengukuan kemampuan perusahaan di dalam menghasilkan keuntungan dengan jumlah  keseluruhan aktiva yang tersedia di dalam perusahaan. Adapun  daftar  ROI  perusahaan  dapat  dilihat  dalam  tabel 4.2 berikut  ini:
Tabel 4.2
Data ROI Perusahaan Berdasarkan Hasil Riset Dan Pemeringkatan CGPI Tahun 2005 -2008
Pengaruh Good Corporate Governance Terhadap Kinerja Profitabilitas Perusahaan Go Public Yang Termasuk Dalam Hasil Riset Dan Pemeringkatan Menmut Corpo- rate Governance Perception Index (CGPI) Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia Periode 2005 - 2008 ( Nmul Azizah, Soviya Yunita )
Sedangltan statistik deskriptif dapat dilihat pada tabel 4.3 berikut ini:
Tabel 4.3 Statistik Deskriptif Variabel ROI dan GCG
Descriptive Statistics
Berdasarkan tabel 4.3 dapat diketahui bahwa variabel ROI perusahaan sampel memililti rata-rata  sebesar 7,2 137. Besarnya nilai standar deviasi adalah 6,865 16, ha1 ini menunjukkan bahwa besarnya peningkatan nilai rata-rata ROI yang mungkin adalah (+) 6,865 16, sedangkan penurunan nilai rata-rata ROI yang mungkin adalah (-)6,865 16.

## Deskripsi Variabel Return on Equity (ROE)/(Yz)
ROE merupakan suatu pengukuran dari penghasilan yang tersedia bagi para pemilik perusahaan (baik pemegang saham biasa maupun pemegang saham preferen) atas modal yang mereka investasikan  didalam perusahaan. Adapun data ROE dari masing-masing  perusahaan  dapat  dilihat  pada  tabel  4.4  sebagai  berikut : N 3 0 30 Std. Deviation 6.86516 7.24405
ROI GCG Mean 7.2137 79.0547
Pengaruh Good Corporate Governance Terhadap Kinerja Profitabilitas Perusahaan Go Public Yang Termasuk Dalam Hasil Riset Dan Pemeringkatan Menurut Corpo- rate Governance Perception Index (CGPI) Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia o Periode 2005 - 2008 ( Nurul Azizah, Soviya Yunita )
Tabel 4.4 Data ROE Perusahaan Berdasarkan Hasil Riset Dan Pemeringkatan CGPI Tahun 2005 -2008
16. 1 PT. Indosat Tbk 1 2007 1 12.34
1 20. 1 PT. Wijaya Karya Tbk 1 2007 1 10.00 1 - 17. 18. 19. Sumber: ICMD tahun 2005-2008
Berdasarkan tabel 4.4 dapat diketahui Return  On Equity  perusahaan berdasarkan hasil riset dan pemeringkatan CGPI Tah~m 2005 -2008. Perusahaan yang mempunyai nilai Return  On Equity  tertinggi adalah PT. Tambang Batubara Bukit Asam Tbk yaih sebesar 42,7 1% sedangkan perusahaan yang mempunyai nilai Return On Equity terendah  adalah  PT.  Bank  Bumi  Putera Indonesia  Tbk  yaitu  sebesar  -23,57%. Sedangkan statistik  deskriptif  dapat  dilihat pada  tabel  4.5  sebagai  berikut  ini:
PT. Bank NISP Tbk PT. Kalbe Farma Tbk PT. Bank Permata Tbk 2007 2006
2006 - 7.42
22.59 8.46
Pengaruh Good Corporate Governance Terhadap Kinerja Profitabilitas Perusahaan Go Public Yang Termasuk Dalam Hasil Riset Dan Pemeringkatan Menurut Corpo- rate Governance Perception Index (CGPI) Yang Terdafiar Di Bursa Efek Indonesia Periode 2005 - 2008 ( N ~ m l Azizah, Soviya Yunita )
Tabel 4.5 Statistik Deskriptif Variabel ROE dan GCG
D e s k r i p s i   V a r i a b e l   G o o d   C o r p o r a t e   G o v e r n a n c e ( G C G )   ( X ) Pengukuran penerapan GCG dilakukan dengan menggunakan skor GCG yang  dipublikasikan  oleh IICG, indeks yang digunakan untuk  memberikan  skor berupa angka mulai dari 0 sampai  100, jika  perusahaan memiliki skor mendekati atau mencapai nilai  100 maka perusahaan tersebut semakin baik dalam menerapkan corporate governance. Adapun data skor GCG dari masing-masing perusahaan dapat dilihat pada tabel 4.6  sebagai berikut:
Descriptive  Statistics Tabel 4.6 Data Skor GCG Perusahaan Berdasarkan Hasil Riset Dan Pemeringkatan CGPI Tahun 2005 -2008 ROE
GCG
Mean 15.84Q7
79.0547 Std. Deviation 12.39280 7.24405 N 30 30
Pengaruh Good Corporate Governance Terhadap Kinerja Profitabilitas Perusahaan Go Public Yang Termasuk Dalam Hasil Riset Dan Pemeringkatan Menurut Corpo- rate Governance Perception Index (CGPI) Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia Periode 2005 - 2008 ( Nurul Azizah, Soviya Yunita )
I I 30. 1 PT. Trirnegah Sekurities Tbk 1 2005 ( 59.16 Sumber: ICMD tahun 2005-2008 No. 25. 26. 27. 28. 29.
Berdasarkan tabel 4.6  dapat diketahui skor Good Corporate Governance perusahaan berdasarkan hasil riset dan pemeringkatan CGPI Tahun 2005-2008. Perusahaan yang mempunyai skor Good Corporate Governance tertinggi adalah PT. Bank Mandiri Tbk pada tahun 2008 yaitu sebesar 90,65 sedangkan perusahaan yang mempunyai skor Good Corporate  Governance terendah adalah PT.  Trimegah Sekurities Tbk yaitu sebesar 59,16 pada tahun 2005.

## 4.3 Analisa Model atau Pengujian Hipotesa Hasil Pengujian Asumsi Klasik
Dari hasil pengujian asumsi klasik yang dilakukan pada gejala heteroskedas- tisitas, autokorelasi, dan normalitas data yang terdapat pada model regresi yang diuji diperoleh hasil berikut ini:
Uji Autokorelasi
Untuk mendeteksi autokorelasi dapat dilakukan dengan  menggunakan  uji  Durbin Watson. Berdasarkan hasil pengujian diperoleh bahwa nilai  Durbin  Watson  untuk persamaan regresi pertama adalah sebesar 1,545 clan untuk persamaan regresi kedua adalah sebesar 1,650. Nilai Durbin Watson tersebut  berada di sekitar angka 2 (dari 1,5 - 2,5).  Sehingga  dapat  disimpulkan  bahwa model regresi terbebas dari gejala autokorelasi.

## Heteroskedastisitas
Hasil pengujian heteroskedastisitas untuk persamaan regresi pertama dapat ditunjukkan pada grafik plot sebagai berikut.

## Narna Perusahaan
PT. Bumi Resources Tbk PT. Citra Marga Nusaphala PersadaTbk PT. Pembangunan Jaya Ancol Tbk PT. Panorama Transportasi Tbk PT. Bakrie Sumatera Plantations Tbk

## Gambar 4.1 Grafik Scatterplot

## Tahun
2008 2007 2007 2008
2005 Skor GCG
73.82 69.66 68.82 68.71 65.98
Pengaruh Good Corporate Governance Terhadap Kinerja Profitabilitas Perusahaan Go Public Yang Termasuk Dalam Hasil Riset Dan Pemeringkatan Menurut Corpo- rate Governance Perception Index (CGPI) Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia Periode 2005 - 2008 ( Nurul Azizah, Soviya Yunita )
Dari Garnbar 4.1 terlihat bahwa titik-titik menyebar secara acak serta tersebar baik di atas maupun di bawah angka  0  pada sumbu Y,  ha1  ini  dapat  disimpulkan bahwa tidak terjadi heteroskedastisitas pada model  regresi sehingga  model  regresi layak untuk dipakai. Hasil pengujian heteroskedastisitas  untuk  persamaan  regresi kedua dapat ditunjukkan pada grafik plot sebagai berikut :

## Gambar 4.2 Grafik Scatterplot
B o a t t s p l p t
Dependast Varlnblc  R O E
Dari gambar 4.2 terlihat bahwa titik-titik menyebar secara acak serta tersebar baik di atas maupun di bawah  angka 0 pada  sumbu Y,  ha1 ini dapat disimpulkan bahwa tidak terjadi heteroskedastisitas  pada model regresi  sehingga model regresi layak umtuk dipakai.

## Uji Normalitas Data
Uji normalitas dilakukan dengan menggunakan uji normal  Kolmogorov- Smirnov. Menurut metode ini jika su~atu variabel memiliki nilai statistik KS signifikan lebih besar dari 0,05 maka variabel tersebut memiliki distribusi normal. Berdasarkan hasil uji normalitas dengan program SPSS 13.00 diperoleh besarnya  nilai  statistik Kolmogorov-Smirnov yang dapat dilihat pada tabel 4.7  sebagai berikut:
Tabel 4.7
Nilai Statistik Kolmogorov-Smirnov
One-Sample Kol mogorov- Smirnov T e d a.  Test  distribution  is Normal. b.  Calculated from  data. N Normal Parameters M e a n Std.  Deviation M o b  Extreme
Absolute
Differences Positive Negative Kolmogorov-SmirnovZ Asymp.  Sig. @-tailed) GCG 30 79.0547 7.24405
.I39
.069
-.I39
.761 .do0
ROI 30
7.2137 6.86516 .200
.200
-.I35 1.097 ,180
ROE 30 15.8497 12.30260 .I53 .09 I -.I53 339 ,482
Pengaruh Good Corporate Governance Terhadap Kinerja Profitabilitas  Perusahaan Go Public Yang Termasuk Dalam Hasil Riset Dan Pemeringkatan Menurut Corpo- rate Governance Perception Index (CGPI) Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia Periode 2005 - 2008 ( Nurul Azizah, Soviya Yunita )
Berdasarkan tabel 4.7 dapat diketahui besamya Asymp. Sig  untuk  variabel  GCG sebesar 0,609, untuk variabel ROI sebesar 0,180, dan untuk variabel  ROE  sebesar 0,482. Karena nilai Asyrnp. Sig leblh besar dari 0,05 maka nilai statistik Kolrnogorov- Smirnov untuk variabel GCG, ROI, ROE memiliki distribusi normal.

## 4.4.  Hasil Pengujian Hipotesa Pengujian  hipotesis pertama
Pengujian terhadap hipotesis pertama, penelitian mengg~makan analisis regresi linear sederhana dengan bentuk sebagai berikut:
Y 1 = a + b l X + e Keterangan: Y1 : Kinerja profitabilitas yang diukur dengan ROI a : Konstanta regresi atau intersep X : Penerapan GCG
bl : Koefisien regresi skor penerapan GCG e : Error (Tingkat Kesalahan)
Berdasarkan hasil analisis regresi linear sederhana yang dilakukan dengan program SPSS 13.00, hasilnya dapat diringkas sebagai berik~lt :
Tabel 4.8
Hasil Analisis Regresi Linear Sederhana Pengaruh  GCG terhadap ROI
- - G b e r : 0G11 data SPSS Variabel Bebas Konstanta GCG
Berdasarkan hasil analisis regresi yang disajikan dalam tabel 4.8 di atas maka dapat dituliskan model regresi sebagai berikut:
YI =8,658-0,018X+e Nilai  intersep regresi di atas  sebesar  8,658% ha1 ini menunjukkan bahwa besarnya nilai ROI perusahaan sarnpel jika nilai skor GCG=O adalah sebesar 8,658%. Koefisien regresi skor GCG sebesar -0,018%, ha1 ini berarti jika skor GCG meningkat 1 maka ROI perusahaan  sampel akan meningkat sebesar -0,018%. Nilai R2 =0,000 atau 0%, ha1 ini menunjukkan bahwa perubahan yang terjadi pada ROI perusahaan sampel tidak dipengaruhi oleh GCG tetapi dipengaruhi oleh faktor-faktor lain yang tidak termasuk dalam model analisis.
Pengujian hipotesis pertama penelitian ini dilakukan dengan menggunakan formulasi hipotesis sebagai berikut:
I .  Probabilitas < 0,05 maka  dapat diambil  kesimpulan  bahwa Good Corporate Governance berpengaruh signifikan terhadap ROI.
2.  Probabilitas > 0,05 maka  dapat diambil  kesimpulan  bahwa Good  Corporate Governance tidak berpengaruh signifikan terhadap ROI
R2 = 0.000
Koefisien Regresi 8,658 -0,O 18
Koefisien Regresi Standar -0,O 19
thitung
-0,102 Sig 0,919
Pengaruh Good Corporate Governance Terhadap Kinerja Profitabilitas Perusahaan Go Public Yang Termasuk Dalam Hasil Riset Dan Pemeringkatan  Menurut Corpo- rate Governance Perception Index (CGPI) Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia Periode 2005 - 2008 ( Nurul Azizah, Soviya Yunita )
Berdasarkan hasil analisis regresi yang telah dilakukan, besarnya probabilitas adalah 0,919 yang lebih besar dari 0,05, dengan demikian  dapat  diketahui  bahwa Good Corporate Governance tidak berpengaruh signifikan terhadap ROI.

## Pengujian hipotesis kedua
Pengujian terhadap hipotesis kedua, penelitian menggunakan analisis regresi linear sederhana dengan bentuk sebagai berikut:
Y t = a + b t X + e Keterangan: Y2 : Kinerja profitabilitas yang diukur dengan ROE a : Konstanta regresi atau intersep X : Penerapan GCG bz : Koefisien regresi skor penerapan GCG e : Error (Tingkat Kesalahan)
Berdasarkan hasil analisis regresi  linear sederhana  yang dilakukan dengan program SPSS 13.00, hasilnya dapat diringkas sebagai berikut:

## Tabel 4.9
Hasil Analisis Regresi Linear Sederhana Pengaruh GCG terhadap ROE

## Sumber: Olah data SPSS
Berdasarkan hasil analisis regresi yang disajikan dalam tabel 4.9 di atas maka dapat dituliskan model regresi sebagai berikut:
Yz= -1,115 +0,215X + e Nilai  intersep regresi di atas sebesar -1,115% ha1 ini menunjukkan bahwa besarnya  nilai  ROE perusahaan sampel jika  nilai  skor GCG=O  adalah sebesar - 1,115%. Koefisien regresi skor GCG sebesar 0,2 15%, ha1 ini berarti jika  skor GCG meningkat  1 maka ROE perusahaan sampel akan meningkat sebesar 0,2 15%. Nilai R2 =0,016 atau 1,6%, ha1 ini menunjukkan bahwa perubahan yang terjadi pada ROI perusahaan sampel dipengaruhi oleh GCG sebesar 1,6% sedangkan sisanya sebesar 98,4% dipengaruhi oleh faktor-faktor lain yang tidak termasuk dalam model analisis.
Pengujian hipotesis  kedua penelitian  ini dilakikan dengan menggunakan formulasi hipotesis sebagai berikut:
1. Probabilitas < 0,05 maka dapat diambil kesimpulan bahwa Good Corporate Governance berpengaruh  signifikan terhadap ROE.
2.  Probabilitas > 0,05 maka dapat diambil kesimpulan bahwa  Good Corporate
Governance tidak berpengaruh  signifikan terhadap ROE.
Berdasarkan hasil analisis regresi yang telah dilakukan, besarnya probabilitas adalah 0,509 yang lebih besar dari 0,05, dengan demikian dapat diketahui bahwa Good  Corporate  Governance  tidak  berpengaruh  signifikan  terhadap  ROE.
Variabel Bebas Konstanta GCG
R2 = 0,016 Koefisien Regresi -1,115 0,2 15 Koefisien Regresi Standar 0,125
thitung
0,699 Sig 0,509
Pengaruh Good Corporate Governance Terhadap Kinerja Profitabilitas  Perusahaan Go Public Yang Termasuk Dalam Hasil Riset Dan Pemeringkatan Menurut Corpo- rate Governance Perception Index (CGPI) Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia Periode 2005 - 2008 ( Nurul Azizah, Soviya Yunita )

## 4.5. Pembahasan
Berdasarkan hasil penelitian dapat disebutkan bahwa GCG (Good Corporate Governance) tidak berpengaruh terhadap ROI  (Return on Investment) dan GCG (Good Corporate Governance) tidak berpengaruh terhadap ROE (Return on Equity). Hal tersebut ditunjukkan dengan angka probabilitas yang lebih besar dari 0,05. Untuk pengaruh GCG (Good Corporate Governance) terhadap ROI (Return on Investment) nilai probabilitasnya  sebesar 0,9 19 dan untuk  pengaruh  GCG (Good Corporate Governance) terhadap ROE (Return on Equity) nilai probabilitasnya sebesar 0,509.

## V.  SIMPULAN DAN SARAN
Sebagai bagian akhir dari penelitian ini maka dalam bab ini penulis  sajikan .-iimpulan dan saran. Simpulan dan saran yang disampaikan dalam bab ini selwuhnya didasarkan pada hasil analisis data dan pengujian hipotesis. Adapun simpulan dan saran tersebut adalah sebagai berikut:

## Simpulan
1. Penerapan GCG oleh perusahaan sampel tidak berpengaruh signifikan terhadap ROI, ha1 tersebut ditumjukkan dengan nilai probabilitas yang lebih besar dari 0,05 yaitu sebesar 0,9 19. Dengan demikian hipotesis pertama yang menyatakan bahwa Good Corporate Governance berpengaruh terhadap ROI, tidak dapat didukung kebenarannya.
2. Penerapan GCG oleh perusahaan sampel tidak berpengaruh signifikan terhadap ROE, ha1 tersebut ditunjukkan dengan nilai probabilitas yang lebih besar dari 0,05 yaitu sebesar 0,509. Dengan demiltian hipotesis kedua yang menyatakan bahwa Good Corporate Governance berpengaruh terhadap ROE, tidak dapat didukung kebenarannya.

## Keterbatasan
Penelitian ini mempunyai keterbatasan-keterbatasan yang dapat dijadikan bahan pertimbangan bagi peneliti berikutnya agar mendapatkan hasil yang lebih baik lagi. a. Penelitian ini menggunakan data sekunder dengan melihat skor Good Corporate Governance sehingga tidak diketahui secara detail hasil skor pada setiap kriteria penilaian Good Corporate Governance.
b.  Variabel Independen yang dimasukkan dalam penelitian hanya satu, yaitu GCG dengan indikator skor penerapan GCG

## Saran
1. Bagi investor
Bagi  para  investor yang  akan  melakukan  investasi  dananya  ke  dalam perusahaan  go publik yang menerapkan  GCG,  hendaknya  memilih perusahaan- perusahaan yang memiliki  skor GCG tinggi. Hal ini disebabkan dengan skor GCG yang tinggi profitabilitas  perusahaan juga  cenderung memiliki nilai yang tinggi sehingga dapat memberikan keuntungan kepada investor.
Pengaruh Good Corporate Governance Terhadap Kinerja Profitabilitas Perusahaan Go Public Yang Termasuk Dalam Hasil Riset Dan Pemeringkatan Menurut Corpo- rate Governance Perception Index (CGPI) Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia Periode 2005 - 2008 ( Nurul Azizah, Soviya Yunita )

## 2. Bagi manajemen perusahaan
Bagi manajemen perusahaan  go public  yang  menerapkan  GCG, informasi empiris dari hasil penelitian ini hendaknya dapat digunakan sebagai bahan pertirnbangan dalam penyusunan strategi untuk meningkatkan kinerja profitabilitas perusahaan.

## 3. Bagi peneliti lain
Bagi para peneliti lain yang berminat melakukan kajian  ulangan terhadap penelitian ini hendaknya dapat melakukan perbaikan-perbaikan tertentu terhadap penelitian  ini  sehingga  hasil  penelitian  yang  diperoleh  dapat lebih  baik  dan komprehensif dari hasil penelitian ini.

## DAFTAR PUSTAKA
Brigham, E. F.,  dan Houston, J. F., 2001. Manajemen Keuangan. Edisi Kedelapan (Terjemahan), Salemba Empat, Jakarta.
Diah Kusuma Wardani, 2008. "Pengaruh Corporate Governance Terhadap Kinerja
Perusahaan di Indonesia", Yogyakarta. Deni Darmawati,  Khomsiyah,  Rika  Gelar Rahayu, 2005. "Hubungan  Corporate
Governance Terhadap Kinerja Perusahaan". Erna Hidayah, 2007. "Penerapan Corporate Governance, Pengungkapan Informasi, d a n   Kinerja  P e r u s a h a a n   Di  Perusahaan  P u b l i k   Indonesia". Forum for  Corporate Governance in Indonesia (FCGI). 2002. "Tata Kelola Perusahaan (Corporate Governance). Jilid I1 "Peranan Dewan Komisaris dan Komite Audit dalam  Melaksanakan  Corporate Governance  (Tata Kelola Perusahaan)". Diambil  dari http://www.cic-fcgi  .org /news /files IFCGI-BookletII.pdf. Hartanto, Agus, 2006. " Implementasi "Good Corporate Governance pada lembaga penelitian dan pengembangan", Bandung.
Komite Kebijakan Corporate Governance, bbPedoman Good Corporate Governance Indonesia ",(Jakarta: KNKG, 2006).
Lestariningsih,  2008.  "Peranan  penerapan  good  corporate governance  dalam
Pengembangan perusahaan public".  Suakarta.
Munawir, 2005. Analisa laporan keuangan. penerbit salemba empat. Yogyakarta.
OECD, 2004, Principles  of Corporate Governance, Paris, France,  OECD Publications Services.
Pengertian  dan Konsep  Good Corporate Governance, di  download  dari  www.
Mandani-re.com / http://
Siswanto Sutoyo, Aldridge John E, 2005. Good Corporate Governance, Tata Kelola Perusahaan  Yang  S e h a t , Jakarta,  PT  Damar  Mulia  Pustaka. Sukmawati Sukamulja, 2004. "Good Corporate Governance Di Sektor Keuangan: Dampak GCG Terhadap Kinerja Perusahaan (Kasus di Bursa Efek Jakarta)", Benefit,  Vol. 8, No.1 Juni 2004.
Pengaruh Good Corporate Governance Terhadap Kinerja Profitabilitas Perusahaan Go Public Yang Termasuk Dalam Hasil Riset Dan Pemeringkatan Menurut Corpo- rate Governance Perception Index (CGPI) Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia Periode 2005 - 2008 ( N ~ u u l Azizah, Soviya Yunita )
Sugiyono, 2007. Metode Penelitian Bisnis, cetakan kesepuluh, CV. Alfhbeta, Bandung. Syamsuddin 1985. Manajemen Keuangan Perusahaan, Yogyakarta: PT. Hanindita Graha Widya.
Sunarto, 2003. "Corporate Governance Dan Kinerja Saharn",  Fokus Ekonomi,Vol.2,
No.3. Desember 2003.
Theresia Dwi Astuti,  2005. "Hub~mgan antara Good Corporate Governance dan Struktur Kepemilikan dengan Kinerja Keuangan (studi kasus pada perusahaan yang listing di Bursa Efek Jakarta)",  Makalah SNA  VIII.
Yudha Pranata,  2007.  "Pengaruh Penerapan  Corporate  Governance  Terhadap
Kinerja Keuangan ", Skripsi Sarjana (tidak dipublikasikan). Yogyakarta Fakultas Ekonomi Universitas Islam Indonesia.