## FINANCIAL PERFORMANCE ON FIRM VALUE MEDIATED BY ISLAMIC PERFORMANCE AT ISLAMIC COMMERCIAL BANKS IN INDONESIA
.
Gn Qoda’ah  , Abdurrahman Abdurrahman Universitas Esa Unggul, Jakarta Barat, Indonesia
 abenkb79@gmail.com, abdurrahman@esaunggul.ac.id
https://doi.org/10.46367/jps.v4i2.1304
Received: Jul 08, 2023 Revised: Aug 23, 2023 Accepted: Sep 04, 2023 Published: Oct 26, 2023

## ABSTRACT
This  research  aims  to  prove  the  influence  of financial  performance  on  company  value,  which  is mediated  by  Islamic  performance.  The  method  used  is  panel  data  regression  and  path  analysis using  secondary  data  from  Islamic  commercial  bank's  (ICBs)  annual  reports  in  Indonesia.  The population in this research is ICBs in Indonesia registered with the Financial Services Authority (FSA) in 2017-2021, totaling 14 ICBs. The sampling technique uses purposive sampling to obtain a sample of 10 ICBs. The research results prove that return on assets (ROA) and capital adequacy ratio (CAR) partially have a positive effect on the sharia maqashid index (SMI). Operational cost operational income (OCOI) partially does not affect SMI and firm value. CAR and SMI partially have a positive effect on firm value. ROA partially does not affect firm value. SMI can mediate the influence of ROA and CAR on firm value, but SMI cannot mediate the influence of OCOI on firm value. This research can complement existing theories and be a reference for Islamic banking in improving  the  implementation  of  SMI  indicators  and  for  the  government  in  designing  Islamic banking performance measurement models integrated with SMI indicators.
Keywords: ROA, CAR, OCOI, SMI, PBV.

## KINERJA KEUANGAN TERHADAP NILAI PERUSAHAAN DIMEDIASI KINERJA SYARIAH PADA BANK UMUM SYARIAH DI INDONESIA

## ABSTRAK
Penelitian ini bertujuan untuk membuktikan pengaruh kinerja keuangan terhadap nilai perusahaan yang di mediasi oleh kinerja syariah. Metode yang digunakan regresi data panel dan analisis jalur dengan  menggunakan  data  sekunder  berupa  laporan  tahunan  bank  umum  syariah  (BUS)  di Indonesia.  Populasi  dalam  penelitian  ini  yaitu  BUS  di  indonesia  yang  terdaftar  di  Otoritas  Jasa keuangan  (OJK)  tahun  2017-2021  yang  berjumlah  14  BUS.  Teknik  sampling  menggunakan metode purposive  sampling, sehingga  diperoleh  sampel  10  bank.  Hasil  penelitian  membuktikan bahwa return on asset (ROA) dan capital adequency ratio (CAR) secara parsial berpengaruh positif terhadap  syariah  maqashid  indeks  (SMI).  Biaya  operasional  pendapatan  operasional (BOPO) secara parsial tidak berpengaruh terhadap SMI dan nilai perusahaan. CAR dan SMI secara parsial berpengaruh positif terhadap nilai perusahaan. ROA secara parsial tidak berpengaruh terhadap nilai perusahaan.  SMI  mampu  memediasi pengaruh  ROA dan CAR terhadap  nilai  perusahaan, namun SMI  tidak  mampu  memediasi  pengaruh  BOPO  terhadap  nilai  perusahaan.  Penelitian  ini  dapat melengkapi  teori  yang  sudah  ada  dan  dapat  dijadikan  sebagai  referensi  bagi  perbankan  syariah dalam  meningkatkan  implementasi  indikator SMI  serta bagi  pemerintah  dalam  merancang  model pengukuran kinerja perbankan syariah yang terintegrasi dengan indikator SMI.
Kata kunci: ROA, CAR, BOPO, SMI, PBV.

## PENDAHULUAN
Perkembangan perbankan syariah mengalami kemajuan yang sangat pesat dalam beberapa dekade ini. Dimulai pada era 1990an telah terealisasi ide tentang pendirian  bank  yang  bersifat  islami  atau  syariah  di  indonesia  yang  merupakan bentuk  penolakan  terhadap  sistem  riba  yang  bertolak  belakang  dengan  hukum Islam. Sebagaimana telah dijelaskan dalam Al-Qur‟an pada surah Al-Baqarah ayat 275 yang artinya “Dan Allah mengharamkan riba, dan menghalalkan jual beli” . Indonesia  merupakan  negara  kepulauan  terbesar  didunia  yang  memiliki  beragam suku  dan  agama,  ras,  bahasa  dan  budaya  yang  memiliki  jumlah  penduduk  yang sangat besar. Meskipun bukan negara Islam, Indonesia merupakan negara dengan jumlah  penduduk  muslim  terbanyak  di  dunia.  Hal  ini  dapat  dijadikan  peluang yang sangat baik untuk dunia perbankan di Indonesia, terutama perbankan syariah dalam mengembangkan  produk-produk  yang  inovatif  berbasis  keislaman.  Di  sisi lain,  perbankan  syariah  memang  tidak  berfokus  pada  pencapaian  profit  yang tinggi  dan  keuntungan  stakeholder,  namun  kedua  hal  tersebut  mendukung besarnya nilai perusahaan (Irawan and  Muarifah 2020). Nilai perusahaan merujuk pada nilai suatu perusahaan yang biasanya direfleksikan dalam bursa saham. Hal ini  berarti  nilai  perusahaan  berpengaruh  terhadap  kepercayaan  nasabah  dan shareholder dalam  mengambil  keputusan  investasi,  kredit  maupun  aktivitas perbankan lainnya (Sari and Priantinah 2018).
Pengukuran  kinerja  perbankan  syariah  dapat  dilakukan  dengan  maqashid syariah , sehingga akan diketahui kegiatan muamalah yang dijalankan bank syariah apakah  sudah  memenuhi  nilai-nilai  yang  disyariatkan  atau  belum.  Tujuan  utama syariah adalah untuk mendorong kesejahteraan umat manusia, yang terletak pada perlindungan keimanan ( din), jiwa ( nafs) ¸ akal ( „aql ), keturunan ( nasl ), dan harta ( mal )  mereka  (Al-Ghazali  1988).  Maqashid  syariah    menjadi  pedoman  dan panduan dalam melakukan aktivitas kehidupan sehari-hari. Sebagai entitas bisnis yang beriontasi pada profit perbankan syariah dituntut untuk tidak hanya mencari keuntungan  semata.  Pengukuran  kinerja  perbankan  syariah  sangat  penting  di lakukan  karena  merupakan  suatu  pencapaian  dalam  operasionalnya  sehingga dapat dilihat kesehatan suatu bank tersebut.
Evaluasi  kinerja  perbankan  syariah  saat  ini lebih  cenderung memprioritaskan aspek pencarian laba, dimana terkadang bank syariah melupakan kewajiban dalam memenuhi fungsi sosialnya. Pengukuran kinerja rasio keuangan yang  digunakan  oleh  bank  konvensional  maupun  syariah  hanya  dilihat  dari pengukuran  seperti  metode  CAMELS  ( capital,  aset  management,  earning, liquidity,  sensitive  of  market  risk),  ROA,  return  on  equity  (ROE),  data envelopment analysis (DEA). Bank syariah dalam melaksanakan tugasnya sebagai penyedia jasa keuangan harus mengevaluasi kembali tujuan dari bank syariah itu sendiri sesuai dengan  maqashid syariah. Bank syariah adalah suatu  entitas bisnis syariah  sehingga  tidak  hanya  dituntut  untuk  mencari  keuntungan  semata  tetapi juga  dapat  menjalankan  fungsi  dan  tujuannya  sebagai  sebuah  entitas  syariah . Tujuan  syariah  harus  dijalankan  oleh  perbankan  syariah  berkaitan  dengan  tujuan penciptaan  umat  manusia  yaitu  sebagai  rahmat  bagi  seluruh  alam.  Hal  ini merupakan  tujuan  pokok  Rasulullah  SAW  di  utus  ke  dunia  ini  yang  telah dijelaskan  pada  Al-Quran  surah  Al-Anbiya‟  ayat  107  yaitu “dan  tidaklah  kami mengutus kamu , melaikan untuk (menjadi) rahmat bagi semesta alam” .
Kinerja keuangan dalam penelitian ini diproksikan dengan ROA , CAR dan BOPO, sedangkan nilai perusahaan diproksikan dengan price to book value (PBV) dan kinerja syariah diproksikan dengan SMI. Penelitian mengenai pengaruh ROA terhadap  nilai  perusahaan  sudah  pernah  diteliti  oleh  Halimah  and  Komariah (2017)  yang  menyatakan  bahwa ROA berpengaruh  positif  terhadap  nilai perusahaan,  namun  berbeda  dengan  penelitian  Limesta  and  Wibowo  (2021) menyatakan bahwa ROA tidak berpengaruh terhadap nilai perusahaan.  Penelitian tersebut  memiliki  hasil  yang  berbeda  dan  tidak  membahas  mengenai  SMI. Penelitian  pengaruh CAR terhadap  nilai  perusahaan  sudah  pernah  diteliti  oleh Halimah and Komariah (2017) yang menyatakan bahwa CAR berpengaruh negatif dan  signifikan  terhadap  nilai  perusahaan,  namun  berbeda  dengan  penelitian  Sari and  Priantinah  (2018)  yang  menyatakan CAR berpengaruh  positif  dan  tidak signifikan  terhadap  nilai  perusahaan,  sedangkan  penelitian  Sulistiyo  and  Yuliana (2019)  menyatakan CAR berpengaruh  positif  dan  signifikan  terhadap  nilai perusahaan. Penelitian tersebut memiliki hasil yang berbeda dan tidak membahas mengenai SMI.
Penelitian  mengenai  pengaruh  BOPO  terhadap  nilai  perusahaan  sudah pernah dilakukan oleh Haznun and Akbar (2022) yang menyatakan bahwa BOPO berpengaruh  negatif  dan  signifikan  terhadap  nilai  perusahaan,  namun  berbeda dengan penelitian Halimah and Komariah (2017) yang menyatakan bahwa BOPO tidak  berpengaruh  terhadap  nilai  perusahaan.  Penelitian  tersebut  memiliki  hasil yang berbeda dan tidak membahas mengenai SMI. Penelitian mengenai pengaruh SMI  terhadap  nilai  perusahaan  sudah  pernah  diteliti  oleh  Hidayat  and  Usman (2021)  yang  menyatakan  bahwa  SMI  berpengaruh  positif  terhadap  nilai perusahaan, namun berbeda dengan penelitian Sahara, Hartini, and Jayanti (2020) yang  menyatakan  bahwa  SMI  tidak  berpengaruh  terhadap  nilai  perusahaan. Penelitian  tersebut  memiliki  hasil  yang  berbeda  dan  tidak  membahas  mengenai kinerja  keuangan.  Berdasarkan  temuan  penelitian  terdahulu  menunjukan  hasil yang  tidak  konsisten  dan  terdapat  perbedaan  pembahasan  dengan  penelitian  ini. Kemudian  dengan  menjadikan  SMI  sebagai  mediasi  antara  kinerja  keuangan dengan  nilai  perusahaan  maka  menambah  nilai  kebaruan,  sehingga  penilitian  ini layak  untuk  dilakukan  lebih lanjut.  Oleh sebab  itu  penelitian  ini  bertujuan  untuk menganalisis  pengaruh  kinerja  keuangan  terhadap  nilai  perusahaan  dimediasi kinerja syariah pada bank umum syariah di Indonesia.

## TELAAH LITERATUR

## Syariah Enterprice Theory (SET)
Syariah  enterprice  theory mengandung  nilai  keadilan,  kebenaran, kejujuran,  amanah,  dan  pertanggung  jawaban,  pertanggung  jawaban  tersebut yakni  kepada  Allah  SWT  (Junaedi  et  al.  2012). Syariah  enterprice  theory menjelaskan  bahwa  aksioma  terpenting  yang  harus  didasari  dalam  setiap penetapan  konsepnya  yaitu  Allah  sebagai  pencipta  dan  pemilik  tunggal  dari seluruh sumber daya yang ada di seluruh dunia ini. Sedangkan sumber daya yang ada  dimiliki  oleh  para  stakeholder  pada  prinsipnya  adalah  amanah  dari  Allah SWT  yang  didalamnya  melekat  tanggung  jawab  untuk  digunakan  dengan  tujuan yang  telah  ditatapkan  oleh  pembuat  amanah  itu  sendiri.  Oleh  karena  itu,  dalam menjalakan  aktivitasnya,  bank  syariah  tidak  hanya  bertanggung  jawab  kepada
stakeholder  melainkan  kepada  kepada  Allah  SWT  yang  paling  utama.  Dengan kata lain sumber daya yang dimiliki manusia merupakan amanah dari Allah SWT yang harus digunakan dengan cara dan ketentuan yang telah ditetapkan oleh Allah SWT sebagai bentuk pertanggungjawabanya (Kalbarini 2018).

## Signaling Theory (Teori Sinyal)
Teori  sinyal  berpendapat  tentang  bagaimana  seharusnya  perusahaan memberi sinyal kepada pengguna laporan keuangan (Brigham and Houston 2019, 500).  Sinyal  ini  berupa  informasi  tentang  apa  yang  telah  dilakukan  para manajemen  untuk  mewujudkan  keinginan  dan  target  pemiliknya  (Febrilyantri 2020).  Informasi  yang  diberikan  dapat  menunjukkan  kemungkinan  baik  atau buruknya  keuangan  perusahaan  diwaktu  mendatang.  Semakin  baik  informasikan yang  diberikan,  maka  akan  bertambah  baik  pula  penafsiran  investor  pada perusahaan  tersebut,  sehingga  investor  berminat  melakukan  dan  menjalankan transaksi  jual  beli  saham  yang  menyebabkan  perubahan  harga  saham  (Khairudin and Wandita 2017).

## Syariah Maqashid Indeks (SMI)
SMI merupakan metode yang dikembangkan oleh Razak, Mohammed and Taib  (2008)  yang  telah  merumuskan  evaluasi  kinerja  perbankan  syariah  yang mengacu  pada  konsep  maqashid  syariah, didasari  oleh  ketidaksesuaian penggunaan  indikator  kinerja  keuangan  konvensional  di  perbankan  syariah  yang disebabkan  oleh  perbedaan  tujuan  antara  indikator  konvensional  yang menitikberatkan  hanya  tertuju  pada  pengukuran  keuangan,  sedangkan  tujuan perbankan syariah bersifat multidimensional.

## Return On Asset (ROA)
ROA merupakan  indikator  untuk  mengukur  seberapa  besar  kemampuan perusahaan mendapatkan laba dari asset yang mereka punya (Kasmir 2014, 201). Hidup dan matinya suatu bank sangatlah di pengaruhi oleh kredit yang disalurkan dalam  suatu  periode,  artinya  semakin  banyak  kredit  yang  disalurkan  maka  akan meningkat  pula  laba  sehingga  mampu  mempertahakan  kelangsungan  hidup sekaligus  memperluas  usaha.  Ketika  menjaga  kredit  yang  disalurkan  agar  tidak menimbulkan  suatu  masalah,  dalam  melepas  kreditnya  yang  berkualitas  pihak perbankan perlu memperhatikan beberapa hal tingkat perolehan laba (return) dan tingkat  resiko (risk) (Kasmir  2014,  113). ROA dapat  diperoleh  dihitung  rasio antara  laba  setelah  pajak  dengan  total  aktiva  ( net  income dibagi  total  asset) ( Ramadhani  and  Rahman  2021 ).  Menurut  peraturan  BI  nomor  13/1/PBI/2011, standar  nilai ROA adalah  >  1,5%,  dengan  rumus  laba  bersih  dibagi  dengan  total aset yang ada.

## Capital Adequency Ratio (CAR)
CAR adalah  rasio  yang  memperlihatkan  seberapa  jauh  aktiva  bank  yang mengandung resiko (kredit, penyetoran, surat berharga, tagihan kepada bank lain) ikut  dibiayai  dari  dana  modal  sendiri  bank,  di  samping  memperoleh  dana-dana dari  sumber  di  luar  bank,  seperti  dana  dari  masyarakat,  utang,  dan  lain-lain (Kasmir  2014,  46).  CAR  yang  ditentukan  oleh bank  for  Internasional  setelment (BIS) dan di Indonesia yaitu BI yang menerapkan ketentuan ini melalui Peraturan
BI  menjadi  KPMM  (kewajiban  pemenuhan  modal  minimum)  sebesar  8%,  yang secara  bertahap  akan  di  sesuaikan  dengan  kondisi  perbankan  di  Indonesia  dan perbankan Internasional. Peraturan BI nomor 10/15/PBI/2008, nilai CAR minimal 8%, sehingga makin tinggi CAR mengindikasikan semakin baik tingkat kesehatan bank.

## Biaya Operasional/ Pendapatan Operasional (BOPO)
Sebagai  rasio  yang  digunakan  untuk  mengukur  tingkat  efesiensi  dan kemampuan  perusahaan  dalam  melakukan  kegiatan,  maka  apabila  rasio  ini semakin  meningkat  mencerminkan  kurangnya  kemampuan  perusahaan  dalam menekan biaya operasinya  yang dapat menimbulkan kerugian karena perusahaan kurang  efesien  dalam  mengelola  usahanya  (Rivai  et  al.  2013,  480).  Biaya operasional  merupakan  biaya  yang  dikeluarkan  oleh  pihak  bank  dalam menjalankan  aktivitasnya  sehari-hari  meliputi:  biaya  gaji,  biaya  pemasalan/iklan, biaya  bunga.  Sedangkan  pendapatan  operasional  merupakan  pendapatan  yang  di dapat atau  yang  diterima  oleh  pihak  bank.  BI  menetapkan  besarnya  rasio  BOPO tidak  melebihi  90%,  apabila  melebihi  nilai  tersebut,  maka  bank  dikatagorikan tidak  efesien.  Menurut    surat  Edaran  BI  nomor  6/23/DPNP  tangal  31  Mei  2004, rumus  rasio  BOPO  adalah  mengunakan  total  beban  operasional  dibagi  dengan total pendaptan operasional.

## Nilai Perusahaan
Dalam  penelitian  ini  untuk  mengukur  nilai  perusahaan  mengunakan  alat ukur PBV .  Namun  demikian,  dikarnakan  mayoritas  perbankan  syariah  di Indonesia belum go publik maka mengunakan price estimation pada PBV dengan metode comparable company analysis (CCA) atau analisis perusahaan sebanding, dalam  hal  ini  perbankan  syariah  yang  memiliki  induk  perbankan  konvensional yang telah memiliki harga saham dan terdaftar di OJK dan Bursa Efek Indonesia (BEI). PBV merupakan  rasio  yang  digunakan  untuk  menaksir  kapasitas  harga saham atas nilai bukunya, perusahaan dikatakan baik apabila memiliki nilai PBV di atas 1 (satu), artinya nilai saham lebih tinggi dari pada nilai bukunya (Sugiono 2016,  71).  Tingginya PBV ,  bertambah  tinggi  pula  minat  investor  kepada perusahaan  tersebut  untuk  membeli  sahamnya.  Tingginya  rasio  ini  menunjukan bahwa  pasar  mengakui  adanya  peluang  yang  dimiliki  perusahaan  tersebut (Ismanto and Zulfiara 2020). Rasio ini dapat dihitung dengan mengunakan harga pasar saham dibagi dengan nilai buku per lembar saham.

## Pengembangan Hipotesis
Bank syariah didalam operasionalnya harus mempertimbangkan maqashid syariah dalam kegiatan usahanya, terutama perlindungan dan peningkatan kualitas aset,  semua  barang  dan  jasa  yang  memiliki  nilai  ekonomi.  Maqashid  syariah menunjukkan bank syariah yang beroperasi harus memiliki tanggung jawab sosial karena bank syariah memiliki kewajiban untuk menciptakan kemaslahatan sosial. SMI  mendidik  individu (tahfidz  al  fard), menciptakan  keadilan (iqamah  al  ald), dan  menciptakan  kemaslahatan (jabl  al  maslahah). Masing-masing  dimensi maqashid  syariah  tersebut  memiliki  elemen  dan  indikator  yang  dapat  dijadikan ukuran  penilaian  kinerja  perbankan  syariah  sesuai  dengan  tujuannya  yaitu menciptakan  kesejahteraan  bagi  umat.  Penelitian  yang  dilakukan Rahma  and
Arifin (2022) menunjukkan hasil bahwa ROA berpengaruh positif terhadap kinerja maqashid  syariah,  maka  hipotesis  yang  diajukan,  H 1 : ROA berpengaruh  positif terhadap SMI.
CAR merupakan  gambaran  dari  kemampuan  bank  dalam  menahan guncangan  masalah  kerugian  terhadap  kecukupan  modal  (Javaid  dan  alalawi 2018).  Semakin  tinggi  rasio,  maka  semakin  stabil  bank  tersebut. CAR adalah modal  yang  merupakan  salah  satu  hal  penting  dalam  rangka  mengembangkan usaha dan menopang kerugian yang mungkin akan timbul dari penanaman dalam aktiva  produktif  yang  mengandung  resiko  serta  untuk  membiayai  penanaman dalam  aktiva  lainya.  Al-Quran  surah  Ar-Rum  ayat  39  yang  artinya:  “… dan  apa yang  kamu  berikan  berupa  zakat  yang  kamu  maksudkan  untuk  mencapai keridhoan allah, maka (yang berbuat demikian) itulah orang-orang yang melipat gandakan (pahalanya)”. Allah SWT akan melipatgandakan suatu kebaikan, tidak terkecuali sub pokok dari SMI yang semata menebar keadilan dan kesejahteraan. Penelitian  yang  dilakukan  oleh Prilevi,  Muhammad,  and  Arifin  (2020) mengemukakan  bahwa  bahwa CAR memiliki  pengaruh  positif  pada  maqashid syariah. Maka  hipotesis  yang  diajukan,  H 2 : CAR berpengaruh  positif  terhadap SMI.
Biaya operasional dalam hal ini adalah biaya-biaya yang telah dikeluarkan oleh  BUS  dalam  kegiatan  operasinalnya,  baik  diluar  maupun  didalam  bank. Adanya  pengeluaran  biaya  dari  bank  syariah  maka  otomatis  bank  melakukan aktivitas  kinerja  yang  nantinya  akan  menghasilkan  suatu  laba  atau  nilai  dengan prinsip-prisip  syariah.  Penelitian  yang  dilakukan  oleh  Dewi  (2018)  menunjukan bahwa  biaya  operasional  berpengaruh  terhadap  SMI.  Maka  hipotesis  yang diajukan, H 3 : BOPO berpengaruh positif terhadap SMI.
Tujuan  utama  jangka  panjang  perusahaan  adalah  untuk  memaksimalkan nilai  perusahaan  demi  kesejahteraan  para  shareholder  (Wahyuni,  Hidayat,  and Sinta  2023).  Nilai  perusahaan  sendiri  memberikan  peranan  penting  bagi  para pemegang  saham  untuk  terus  berinvestasi,  mengingat  nilai  pasar  yang  di gambarkan  di  pasar  bursa  merupakan  refleksi  dari    nilai  perusahaan  itu  sendiri. Performa  perusahaan  merupakan  gambaran  level  yang  telah  dicapai  oleh perusahaan  tersebut  dalam  mewujudkan  tujuannya.  Performa  perusahaan  yang baik  merefleksikan  nilai  perusahaan  yang  bagus  sehingga  para  investor  tertarik untuk  melakukan  investasi  (Efendi  and  Wibowo  2017).  Penilaian  performa perbankan  umum  syariah  tidak  hanya  dinilai  dari  segi  finansial  saja,  tetapi  juga perlu degan pendekatan non finansial yang mengarah pada prinsip-prinsip Islam, oleh  karena  SMI  menjadi  salah  satu  alat  ukur  peforma  keuangan  syariah. Penelitian  yang  dilakukan  oleh  Hidayat  and  Usman  (2021)  yang  menyatakan bahwa  SMI  berpengaruh  positif  terhadap  nilai  perusahaan.  Maka  hipotesis  yang diajukan, H 4 : SMI berpengaruh positif terhadap nilai perusahaan. ROA digunakan  untuk  mengukur  kinerja  kemampuan  suatu  bank  dalam menghasilkan  keuntungan  berdasarkan  aset  yang  dimiliki.  Rasio  ini menghubungkan keuntungan yang telah diperoleh dari operasionalnya perusahaan dengan  jumlah  investasi  atau  aktiva  yang  digunakan  untuk  menghasilkan keuntungan  dari  operasional  tersebut.  Penelitian Neliana  and  Destiana  (2021) menyatakan bahwa kinerja keuangan berpengaruh positif dan signifikan terhadap nilai  perusahaan. Ketika  perusahaan  meraih  keuntungan  maka  nilai  perusahaan akan  naik.  Penelitian  yang  dilakukan  oleh  Halimah  and  Komariah  (2017);
Sulistiyo  and  Yuliana  (2019)  menemukan  bahwa ROA berpengaruh  positif terhadap  nilai  perusahaan.  Maka  hipotesis  yang  diajukan,  H 5 : ROA berpengaruh positif terhadap terhadap nilai perusahaan.
CAR merupakan  rasio  yang  memperlihatkan  seberapa  jauh  aktiva  bank yang  mengandung  resiko  kredit,  surat  berharga,  tagihan  pada  bank  lain  ikut dibiayai  oleh  dana  modal  dari  bank  sendiri,  disamping  memperoleh  dana  dari sumber  dari  luar,  seperti  dana  dari  masyarakat,  pinjaman,  hutang  lain-lain.  Nilai CAR yang  tinggi  menunjukkan  bahwa  bank  memiliki  modal  yang  cukup  untuk mengatasi  resiko  yang  ada  dan  memenuhi  syarat  regulasi  (Revita  2018).  Hal  ini meningkat  kepercayaan  investor  dan  kreditor  terhadap  perbankan  syariah, sehingga dapat memengaruhi harga dan nilai perusahaan secara positif. Jika CAR rendah,  maka  hal  ini  dapat  berpengaruh  negatif  terhadap  nilai  perusahaan. Penelitian Neliana  and  Destiana  (2021)  menyatakan  bahwa  kinerja  keuangan berpengaruh  positif  dan  signifikan  terhadap  nilai  perusahaan. Hal  ini  sesuai dengan  penelitian Murni  and  Sabijono  (2018); Sulistiyo  and  Yuliana  (2019) menyatakan CAR berpengaruh  positif  dan  signifikan  terhadap  nilai  perusahaan. Maka  hipotesis  yang  diajukan,  H 6 : CAR berpengaruh  positif  terhadap  nilai perusahaan.
BOPO merupakan perbandingan antara biaya operasional dan pendapatan opersional  dalam  mengukur  tingkat  efesiensi  dan  kemampuan  bank  dalam mengatur  operasinya.  Efesiensi  dalam  pengolahan  usaha  di  lembaga  perbankan merupakan  hal  yang  sangat  penting.  Keberhasilan  manajemen  salah  satunya  di ukur  dengan  kemampuan  manajemen  dalam  mengolah  biaya  operasionalnya terhadap  pendapatan  operasional  (Syakhrun,  Anwar,  and  Amin  2019).  Nilai BOPO yang ideal menurut BI adalah tidak lebih dari 90%, sedangkan nilai BOPO yang sehat berkisaran 50%-75%. Semakin kecil nilai BOPO menunjukan semakin efesien  biaya  operasional  yang  dikeluarkan  oleh  lembaga  perbankan.  BOPO menjadi  salah  satu  faktor  yang  mempengaruhi  kinerja  suatu lembaga  perbankan. Namun  demikian,  penelitian  yang  dilakukan  oleh  Haznun  and  Akbar  (2022); Handayani  (2023)  menunjukan  hasil  bahwa  BOPO  berpengaruh  negatif  dan signifikan  terhadap  nilai  perusahaan.  Maka  hipotesis  yang  diajukan,  H 7 :  BOPO berpengaruh negatif terhadap nilai perusahaan.
Syariah maqashid indeks merupakan kerangka evaluasi kinerja perusahaan berdasarkan  prinsip-prinsip  syariah  dan  tujuan-tujuan  Islam.  Dalam  konteks  ini, ROA dapat menjadi salah satu indikator yang digunakan untuk mengukur kinerja keuangan  perusahaan. ROA mengukur  seberapa  efisien  perusahaan  dalam menghasilkan laba dari aset yang dimiliki. Semakin tinggi ROA , semakin efisien perusahaan  dalam  memanfaatkan  asetnya.  Namun,  dalam  konteks  syariah maqashid  indeks, ROA perlu  dinilai  dengan  memperhatikan  prinsip-prinsip syariah.  Syariah  maqashid  indeks  akan  mempertimbangkan  faktor-faktor  seperti kepatuhan terhadap  hukum  Islam,  pengolahan  resiko  yang  sesuai  dengan  prinsip Islam, tanggung jawab sosial, dan dampak sosial. Penelitian yang dilakukan oleh Sulistiyo  and  Yuliana  (2019) yang  menyatakan  bahwa  profitabilitas  berpengaruh terhadap nilai perusahaan dimoderasi oleh islamic social responsibility . Kemudian penelitian Hidayat and Usman (2021) yang menyatakan bahwa SMI berpengaruh positif  terhadap  nilai  perusahaan.  Dengan  demikian,  hubungan  antara ROA dan nilai  perusahaan  melalui  SMI  akan  bergantung  pada  bagaimana ROA dilihat
dalam  konteks  nilai-nilai  Islam.  Maka  hipotesis  yang  diajukan,  H 8 :  SMI  mampu memediasi pengaruh ROA terhadap nilai perusahaan.
Capital  Adequency  Ratio  merupakan  salah  satu  alat  untuk  mengukur kemampuan  perusahaan  dalam  memenuhi  persyaratan  modal  minimum  yang ditetapkan  oleh  otoritas  perbankan  atau  lembaga  pengawas. CAR secara  umum digunakan  untuk  menilai  kesehatan  keuangan  dan  tingkat  resiko  perusahaan. Dalam  ruang  lingkup  syariah  maqashid  indeks, CAR dapat  menjadi  salah  satu faktor  yang  dipertimbangkan  untuk  mengukur  kinerja  perusahaan  dengan mempertimbangkan  prinsip-prinsip  Islam. CAR yang  tinggi  menunjukan  bahwa perusahaan  memiliki  modal  yang  cukup  untuk  menghadapi  resiko  dan  menjaga stabilitas  keuangan  perusahaan.  SMI,  sebagai  kerangka  evaluasi  yang mempertimbangkan  akidah  Islam  dapat  bertindak  sebagai  mediator  dalam hubungan  antara CAR dan  nilai  perusahaan.  Penelitian  yang  dilakukan  oleh penelitian Murni and Sabijono  (2018); Sulistiyo and Yuliana (2019) menyatakan CAR berpengaruh  positif  dan  signifikan  terhadap  nilai  perusahaan.  Kemudian penelitian Hidayat and Usman (2021) yang menyatakan bahwa SMI berpengaruh positif terhadap nilai perusahaan. Dengan demikian, melalui SMI, hubungan CAR dan  nilai  perusahaan  dapat  dimediasi  dengan  mempertimbangkan  aspek-aspek yang  relevan  dengan  prinsip  Islam.  Maka  hipotesis  yang  diajukan,  H 9 :  SMI mampu memediasi pengaruh CAR terhadap nilai perusahaan.
Biaya operasional pendapatan operasional (BOPO) merupakan rasio yang mengukur tingkat efisensi pengeluaran biaya-biaya operasional perusahaan. Rasio ini  digunakan  untuk  mengevaluasi  seberapa  baik  perusahaan  dalam  mengelola biaya  operasionalnya.  Dalam  konsep  SMI,  BOPO  menjadi  faktor  yang  wajib dipertimbangkan  dalam  penilaian  kinerja  perusahaan  dengan  prinsip  Islam. Efisiensi  operasional  yang  tinggi  dapat  mencerminkan  kemampuan  perusahaan untuk  memanfaatkan  sumber  daya  dengan  baik,  mengendalikan  biaya,  dan mengoptimalkan  pendapatan.  Penelitian  Haznun  and  Akbar  (2022)  menemukan bahwa  BOPO  berpengaruh  negatif  dan  signifikan  terhadap  nilai  perusahaan. Kemudian penelitian yang dilakukan oleh Dewi (2018) menyatakan bahwa biaya operasional  berpengaruh  terhadap  SMI.  Maka  hipotesis  yang  diajukan,  H 10 :  SMI mampu memediasi pengaruh BOPO terhadap nilai perusahaan.
Gambar 1 Model Penelitian

## METODE PENELITIAN
Penelitian ini merupakan kajian yang menggunakan pendekatan kuantitatif berupa  laporan  historis  rasio-rasio  keuangan  masing-masing  BUS  Indonesia. Populasi  penelitian  ini  adalah  semua  perusahaan  BUS  yang  terdaftar  di  OJK. Berdasarkan  sumbernya,  data  yang  digunakan  dalam  penelitian  ini  seluruhnya adalah  data  sekunder  historis,  yaitu  data  yang  tidak  langsung  di  dapat  dari perusahaan, tapi diperoleh dalam bentuk data yang telah dikumpulkan, diolah dan dipublikasi oleh pihak lain yaitu OJK selama periode 2017-2021. Teknik sampel, menggunakan purposive  sampling dengan  kreteria,  BUS  yang  terdaftar  di  OJK, BUS  yang  menerbitkan annual  report, dan  BUS  yang  mempunyai  perusahaan sebanding atau di kenal comparable company analysis (CCA), sehingga diperoleh 10 BUS, seperti yang terlihat pada Tabel 1.

## Tabel 1 Sampel Penelitian No.  Keterangan
1. PT. Bank Panin Syariah 2. PT. Bank Victoria Syariah 3. PT. Bank Bukopin Syariah 4. PT. Bank Syariah Indonesia 5. PT. Bank Central Asia Syariah 6. PT. Bank Tabungan Negara Syariah 7. PT. Bank Jabar Banten Syariah 8. PT. Bank Mega Syariah 9. PT. Bank Muamalat Syariah 10.  PT. Bank Aceh Syariah Sumber: data sekunder (diolah)
Variabel dalam penelitian ini terdiri dari variabel bebas, variabel mediasi, dan variabel terikat. Adapun yang menjadi variabel bebas  yaitu kinerja keuangan yang  diproksikan  dengan ROA (X 1 ), CAR (X 2 ),  BOPO (X 3 ).  Variabel  mediasi yaitu kinerja syariah yang diproksikan dengan SMI (Z). Variabel bebas yaitu nilai perusahaan yang diproksikan dengan PBV (Y). Teknik analisis data menggunakan regresi  data  panel  yang  terdiri  dari  2  model.  Pengujian  hipotesis  dilakukan menggunakan  analisis  jalur  dan  data  panel  dengan  bantuan  program Eviews  12 . Pengujian  terhadap  hipotesis  yang  diajukan,  dilakukan  melalui  analisis  regresi yaitu uji t dan uji mediasi. Namun sebelum itu dilakukan pemilihan model regresi data  panel  dan  pengujian  asumsi  klasik  berupa  uji  normalitas,  multikolinieritas, autokolerasi, dan heteroskedastisitas.

## HASIL DAN PEMBAHASAN PENELITIAN

## Statistik Deskriptif
Statistik  deskriptif  digunakan  untuk  mengetahui  deskripsi  suatu  data dilihat dari nilai maksimum, minimum, rata-rata, dan nilai standar deviasi. Dalam penelitian  ini  variabel  yang  digunakan  dalam  perhitungan  statistik  deskriptif adalah ROA , CAR , BOPO, SMI, dan PBV . Berdasarkan analisis statistik deskriptif diperoleh gambaran data pada Tabel 2.
Tabel 2 Hasil Statistik Deskriptif Keterangan ROA CAR BOPO SMI PBV Maximum 13,58 45,30 99,75 1,29 7,41 Minimum 0,01 11,51 54,85 0,00 0,004 Mean 2,13 22,44 87,90 0,46 1,12 Std. Deviasi 3,32 7,46 12,81 0,36 1,39 Sumber: data sekunder (diolah, 2023)
Berdasarkan  Tabel  2,  diketahui  nilai  rata-rata PBV adalah  1,12,  secara rata-rata  BUS  memiliki  nilai  yang over  value .  Nilai  rata-rata ROA adalah  2,13, yang  artinya  bahwa  BUS  memiliki ROA yang  baik.  Nilai  rata-rata CAR adalah 22,44,  secara  rata-rata  BUS  memiliki  kecukupan  modal  yang  memenuhi  standar yang  ada.  Nilai  rata-rata  BOPO  adalah  87,90,  artinya  BUS  mengeluarkan  dana operasional  secara  efisien  dalam  kegiatan  bisnisnya.  Nilai  rata-rata  SMI  adalah 0,46,  artinya  bahwa  BUS  belum  efisien  dalam  menjalankan  prinsip-prinsip syariah  pada  kegiatan  bisnisnya.  Dilihat  dari  masing-masing  nilai  minimun, maksimum, rata-rata, dan standar deviasi semua data terbebas dari outlier, artinya bahwa PBV , ROA , CAR ,  dan  BOPO  BUS  memiliki  rata-rata  yang  memenuhi standar  yang  telah  ditetapkan  dan  ini  menandakan  bahwa  perbankan  syariah dipandang oleh para investor memiliki nilai kapasitas yang lebih baik.

## Pemilihan Model Regresi Data Panel
Regresi data panel merupakan gabungan anatara data dari beberapa objek dan  waktu  penelitian.  Data  panel  ini  memiliki  kelebihan  yang  bersifat robust
(kuat) terhadap berbagai masalah yakni masalah normalitas dan heteroskedastisitas.  Regresi  data  panel  memiliki  tiga  model  yaitu common  effect model  (CEM),  fixef  effect  model  (FEM), dan random  effect  model  (REM) . Penentuan  model  estimasi  antara CEM (>  0,05)  dan FEM (<  0,05),  maka digunakan  dengan  uji  Chow.  Sedangkan  uji  Hausman  dilakukan  untuk menentukan  model FEM (<  0,05)  dan REM (>  0,05).  Uji Lagrange  Multiplier (LM) dilakukan  untuk  melihat  antara  model REM (<  0,05)  dan CEM (>  0,05) .
Berdasarkan  Tabel  3  dapat  diketahui  bahwa  yang  terpilih  dari  ketiga  pengujian, yakni  uji LM ,  dimana  di  dalam  uji LM hanya  menguji REM dan CEM, sehingga terpilih REM dan digunakan dalam penelitian ini.
Tabel 3 Hasil Pemilihan Model Regresi Data Panel
Pengujian Model 1 Model 2 Nilai Hasil Nilai Hasil Uji Chow 0,0000 < 0,05 FEM 0,0000 < 0,05 FEM Uji Hausman 0,0738 > 0,05 REM 0,2578 > 0,05 REM Uji Lagrange Multiplier 0,0021 < 0,05 REM 0,0020 < 0,05 REM Kesimpulan REM REM Sumber: data sekunder (diolah, 2023)

## Uji Normalitas
Uji  normalitas  digunakan  untuk  menguji  normalitas  terhadap  residual dengan  menggunakan  uji Jurque-Berra (J-B) .  Tingkat  signifikansi  (α)  yang digunakan  adalah  0,05,  dengan  dasar  pengambilan  keputusan  adalah  melihat
angka  probabilitas  dari  uji  statistik J-B .  Berdasarkan  uji J-B diperoleh  nilai probabilitas  sebesar  0,347575  >  0,05,  maka  dapat  diasumsikan  bahwa  data tersebut  terdistribusi normal untuk model 1. Sedangkan untuk  model 2, diketahui bahwa  nilai  probabilitas  dari  uji  statistik J-B adalah  sebesar  0,361003  >  0,05, maka dapat diasumsikan bahwa data tersebut  terdistribusi normal.

## Uji Multikolinieritas
Pengujian multikolinieritas digunakan untuk melihat gelaja multikolinieritas  pada  nilai  kolerasi  antar  variabel  yang  terdapat  pada  matriks kolerasi.  Antar  variabel  dapat  dikatakan  memiliki  kolerasi  yang  cukup  tinggi apabila  hasilnya  di  atas  0,8.  Berdasarkan  Tabel  4  dapat  dikatakan  bahwa  tidak terdapat  gejala  multikolinieritas  antar  variabel  independen  pada  model  1,  karena nilai  semua  koofisien  <  0.8  artinya  semua  data  bebas  Multikolinearitas.  Pada model  2  semua  koefisien  juga  memiliki  nilai  lebih  kecil  dari  <  0.8,  artinya  data pada penelitian model 2 ini  juga terbebas dari multikolinearitas.
Tabel 4 Hasil Multikolinieritas Model Variabel Nilai Model 1 ROA  ------  SMI 0,33450780 CAR  ------  SMI 0,70416879 BOPO  ------  SMI -0,0578403 Model 2 SMI  -------  PBV 0,050159081 ROA  -------  PBV 0,33450780 CAR  -------  PBV 0,70416879 BOPO  -------  PBV -0,0578403
Sumber: data sekunder (diolah, 2023)

## Uji Autokolerasi
Asumsi  mengenai  indenpendensi  terhadap  residual (non-autokolerasi) dapat  diuji  dengan  mengunakan  Durbin-Watson.  Nilai  statistik  Durbin-Watson berkisaran  diantara  0  dan  4.  Nilai  Durbin-Watson  yang  lebih  kecil  dari  1  atau lebih  dari  3  diindikasi  terjadi  autokolerasi.  Berdasarkan  dari  hasil  pengujian autokolerasi  pada  model  1,  diperoleh  nilai  dU  1,6729  <  DW  1,783978  <  dL 2,5794,  maka  tidak  terdapat  autokolerasi dan  asumsi  non  autokolerasi  terpenuhi. Selanjutnya pada model 2 diperoleh nilai dU 1,7214 < DW 1,742716 < dL 2,6221, artinya tidak terdapat autokorelasi.

## Uji Heteroskedastisitas
Untuk  menguji  apakah  terjadi  heteroskedastisitas  dalam  penelitian  ini maka dapat dilakukan uji glejser.  Berdasarkan Tabel 5  hasil uji glejser diketahui seluruh  probabilitas  variabel  memiliki  nilai  >  0,05,  sehingga  dapat  dikatakan bahwa  data  penelitian  untuk  model  1  terbebas  dari  dari  masalah heteroskeadastisitas. Selanjutnya untuk uji heteroskedastisitas model 2,  diketahui seluruh probabilitas variabel memiliki nilai > 0,05, maka dapat dikatakan bahwa data  penelitian  untuk  model  2  ini  juga  terbebas  dari  dari  masalah heteroskeadastisitas.
Tabel 5 Hasil Heteroskedastisitas Model Variabel Prob. Chi-Square Model 1 ROA 0,3525 CAR 0,0554 BOPO 0,0593 Model 2 SMI 0,0890 ROA 0,6723 CAR 0,4090 BOPO 0,9472 Sumber: data sekunder (diolah, 2023)

## Uji F
Uji  F  digunakan  untuk  mengetahui  pengaruh  variabel  secara  simultan. Berdasarkan hasil pengujian model 1, diketahui nilai prob. (F-statistic) 0,002881. Nilai tersebut menunjukkan bahwa nilainya lebih kecil dari tingkat signifikansi (< 0,05),    artinya  secara  simultan ROA , CAR ,  dan  BOPO  berpengaruh  signifikan terhadap  SMI  BUS.  Berdasarkan  hasil  pengujian  model  2,  diketahui  nilai prob. (F-statistic) 0,000026. Nilai tersebut menunjukkan bahwa nilainya lebih kecil dari tingkat  signifikansi  (<  0,05),    artinya  secara  simulutan ROA , CAR ,  BOPO  dan SMI berpengaruh signifikan terhadap PBV BUS.

## Uji Hipotesis
Uji  t  digunakan  untuk  mengetahui  signifikan  atau  tidaknya  pengaruh variabel bebas terhadap variabel terikat secara individual.  Hasil pengujian regresi data panel  model 1 dan model 2 dapat dilihat pada Tabel 6.
Tabel 6 Hasil Hipotesis Hipotesis Koefisien  Probabilitas  Keterangan H 1 : ROA  SMI 0,367928 0,0009 Diterima H 2 : CAR  SMI 0,411643 0,0012 Diterima H 3 : BOPO  SMI 0,363287 0,5064 Ditolak H 4 : SMI  PBV 0,378122 0,0051 Diterima H 5 : ROA  PBV 0,154451 0,1231 Ditolak H 6 : CAR  PBV 1,648678 0,0000 Diterima H 7 : BOPO  PBV 0,040659 0,9362 Ditolak T-Value H 8 : ROA  SMI  PBV 2,26 Diterima H 9 : CAR  SMI  PBV 1,98 Diterima H 10 : BOPO  SMI  PBV 0,65 Ditolak
Berdasarkan  Tabel  6,  diketahui ROA terhadap  SMI  memiliki  nilai koefesien  0,367928  dengan  nilai  probabilitas  0,0009  <  0,05,  artinya  ROA berpengaruh positif terhadap SMI, H 1 diterima. CAR terhadap SMI memiliki nilai koefesien  0,411643  dengan  nilai  probabilitas  0,0012  <  0,05, CAR bepengaruh positif  terhadap  SMI,  sehingga  H 2 diterima.  BOPO  terhadap  SMI  memiliki  nilai koefesien 0,363287 dengan nilai probabilitas 0,5064 > 0,05, artinya  BOPO tidak berpengaruh terhadap SMI, sehingga H 3 ditolak. SMI terhadap PBV memiliki nilai koefesien  0,378122,  dengan  nilai  probabilitas  0,0051  <  0,05,  artinya  SMI
berpengaruh  positif  terhadap PBV ,  sehingga  H 4 diterima. ROA terhadap PBV memiliki  nilai  koefesien  0,154451,  dengan  nilai  probabilitas  0,1231  <  0,05, artinya ROA tidak bepengaruh terhadap PBV , sehingga H 5 ditolak. CAR terhadap PBV memiliki nilai koefesien 1,648678, dengan nilai probabilitas 0,0000 < 0,05, artinya CAR bepengaruh  positif  terhadap PBV ,  sehingga  H 6 diterima.  BOPO terhadap PBV memiliki nilai koefesien 0,040659, dengan nilai probabilitas 0,9362 > 0,05, artinya BOPO tidak bepengaruh terhadap PBV, sehingga H 7 ditolak.
Pengujian  mediasi  pada  penelitian  ini  menggunakan  nilai t-value ,  namun sebelumnya diketahui nilai t-tabel yaitu sebesar 1,98. ROA terhadap PBV melalui mediasi  SMI  memiliki  nilai t-value 2,26 >  1,98,  artinya  SMI  mampu  memediasi pengaruh ROA terhadap  PBV, sehingga  H 8 diterima. CAR terhadap PBV melalui mediasi  SMI  memiliki  nilai t-value 1,98 ≥  1,98,  artinya  SMI  mampu  memediasi pengaruh CAR terhadap PBV , sehingga H 9 diterima. BOPO terhadap PBV melalui mediasi SMI memiliki nilai t-value 0,65 < 1,98, sehingga H 10 ditolak.

## Pengaruh ROA Terhadap SMI
Hasil  penelitian  menunjukkan  bahwa ROA berpengaruh  positif  terhadap SMI. Hal tersebut terlihat dari data yang didapat bahwa rata-rata ROA 1,802 atau 180%,  artinya  bahwa  BUS  memiliki  rata-rata  kinerja  keuangan  perusahaan  yang baik  maka,  BUS  mampu  mendanai  dan menjalankan  kegiatan  SMI.  Ketika  bank syariah  menjalankan  tujuan  pendidikan  individu  untuk  menambah  kemampuan dan  pengetahuan  dengan  memberikan  pelatihan,  penelitian,  penyebarluasan informasi  kepada  sumber  daya  insani  yang  bergerak  didalamnya,  maka  hal tersebut  akan  meningkatkan  kapasitas  dan  kompetensi  SDM  untuk  memberikan kontribusi dalam memperoleh keuntungan perusahaan dengan tidak mengabaikan aspek  Islam.  Ketika  bank  syariah  mampu  memberikan  layanan  yang  baik  dan transparan,  artinya  bank  syariah  mampu  mendayagunakan  asetnya  dengan  baik untuk memperoleh keuntungan dan menegakan tujuan keadilan dan kemaslahatan sesuai dengan konsep  SMI. Hasil penelitian ini sejalan dengan penelitian  Rahma and  Arifin  (2022)  yang  menemukan  bahwa ROA berpengaruh  positif  terhadap kinerja maqashid syariah.

## Pengaruh CAR Terhadap SMI
Hasil penelitian ini menunjukkan bahwa CAR berpengaruh positif terhadap SMI. CAR merupakan  rasio  yang  digunakan  untuk  mengukur  kecukupan  modal suatu  bank  atau  lembaga  keuangan  untuk  menahan  risiko-risiko  yang  terkait dengan kegiatan operasionalnya.  Berdasarkan data yang diperoleh CAR memiliki rata-rata  38%,  artinya  bahwa  perbankan  syariah  memiliki  modal  yang  cukup menjalankan  kegiatan  yang  diperlukan  untuk  bisa  meningkatkan  SMI  menjadi yang lebih optimal. SMI merupakan prinsip-prinsip Islam yang mencakup tujuan dan  prinsip  etika  yang  harus  dipatuhi  oleh  perusahaan  atau  investasi  yang mengikuti  prinsip-prinsip  Islam. CAR yang  memadai  dapat  memberikan kepercayaan  dan  keyakinan  kepada  pemegang  saham,  nasabah,  dan  masyarakat bahwa  bank  atau  lembaga  keuangan  tersebut  memiliki  landasan  keuangan  yang kuat  dan  mampu  memenuhi  kewajiban  mereka  secara  etis  dan  syariah.  Dengan demikian, CAR yang memadai berpengaruh positif pada SMI dengan memberikan jaminan  bahwa  bank  atau  lembaga  keuangan  tersebut  beroperasi  dengan kepatuhan  terhadap  prinsip-prinsip  syariah,  menjaga  keadilan,  dan  melindungi
kepentingan  semua  pihak  yang  terlibat.  Hasil  penelitian  ini  sejalan  dengan penelitian Prilevi, Muhammad, and Arifin (2020) yang menemukan bahwa bahwa CAR memiliki  pengaruh  positif  pada  maqashid  syariah.  Kemudian  juga  sejalan dengan penelitian Jannati, Rozali, and Cakhyaneu (2022) yang menyatakan bahwa kecukupan  modal  berpengaruh  terhadap  SMI.  Akan  tetapi  tidak  sejalan  dengan penelitian  Andriyani  and  Indriyani  (2021)  yang  menyatakan  bahwa CAR berpengaruh negatif dan signifikan terhadap kinerja berdasarkan SMI.

## Pengaruh BOPO Terhadap SMI
Hasil  penelitian  ini  menunjukkan  bahwa  secara  parsial  BOPO  tidak berpengaruh  terhadap  SMI.  BOPO  merupakan  rasio  keuangan  untuk  mengukur persentase biaya operasional suatu perusahaan terhadap pendapatan operasionalnya.  Berdasarkan  data  yang  diperoleh  peneliti  rata-arata  BOPO perbankan  syariah  96%,  artinya  bahwa  biaya  operasional  yang  dikeluarkan perbankan syariah relatif tinggi, sehingga perbankan syariah belum efisien dalam menjalan  kegiatan  SMI . Jika  BOPO  yang  tinggi  menyebabkan  kinerja  keuangan perusahaan  menjadi  tidak  sehat,  hal  ini  dapat  merugikan  para  pemegang  saham dan  stakeholders  lainnya.  Prinsip-prinsip  syariah  mendorong  perusahaan  untuk menjaga keseimbangan  yang baik antara pendapatan dan biaya operasional, serta memastikan  penggunaan  sumber  daya  yang  efisien  dan  berkelanjutan.  Dalam konteks  syariah  maqashid  indeks,  BOPO  yang  tinggi  dapat  menjadi  indikator kurangnya  kepatuhan  perusahaan  terhadap  prinsip-prinsip  syariah  dalam pengelolaan  biaya  operasionalnya.  Oleh  karena  itu,  BOPO  yang  rendah  atau optimal lebih sesuai dengan perspektif syariah  maqashid indeks yang mendorong efisiensi,  transparansi,  keadilan,  dan  keberlanjutan  dalam  bisnis.  Hasil  penelitian ini sejalan dengan hasil penelitian yang di lakukan oleh Ayuningtyas, Samino, and Fauzi  (2020)  yang  menyatakan  bahwa  BOPO  bepengaruh  negatif  terhadap Financial  Sustainability  pada  BUS  di  Indonesia  dan  bertolak  belakang  dengan penelitian  yang  dilakukan  oleh  Dewi  (2018)  yang  menyatakan  BOPO berpengaruh positif terhadap SMI.

## Pengaruh SMI Terhadap PBV
Hasil  penelitian  ini  menunjukkan  bahwa  SMI  secara  parsial  berpengaruh positif terhadap PBV . Berdasarkan data yang diperoleh rata-rata dari ketiga tujuan SMI  yaitu  40,75  %.  Masing-masing  tujuan  SMI  memiliki  rata-rata  yaitu  tujuan pertama  (pendidikan)  1,48%,  tujuan  kedua  (keadilan)  18,56%,  dan  tujuan  ketiga (kesejahteraan)  23,41%.  Artinya  BUS  sudah  menjalan  prinsip  Islam  dan menerapkan  ketiga  tujuan  SMI yakni  dengan  memberikan  pendidikan,  keadilan, dan  kesejahteraan  terhadap  masyarakat  dan  karyawannya  dalam  meningkat  citra perbankan  syariah.  Penggunaan  SMI  dalam  mengukur  kinerja  perbankan  syariah lebih  akurat  dibandingkan  dengan  alat  ukur  sebelumya,  karena  penggabungan faktor financial dan non  financial didalam  perhitungan  rasio  sehingga  dapat memberikan  kontribusi  yang  lebih  besar  dalam  meningkatkan  nilai  perusahaan perbankan  syariah.  Hasil  penelitian  ini  sejalan  dengan  penelitian  terdahulu  yang dilakukan  oleh  Hidayat  and  Usman  (2021)  yang  menyatakan  bahwa  SMI berpengaruh positif terhadap nilai perusahaan. Namun hasil penelitian ini bertolak belakang dengan penelitian Sahara, Hartini, and Jayanti (2020) yang menyatakan bahwa SMI tidak bepengaruh terhadap nilai perusahaan.

## Pengaruh ROA Terhadap PBV
Hasil penelitian  ini menunjukkan bahwa  ROA tidak bepengaruh terhadap PBV .  Hal  ini mengindikasikan  bahwa  kecil  atau  besarnya  rasio ROA maka tidak berpengaruh  terhadap  nilai  perusahaan.  Dalam  prespektif  Islam,  profitabilitas bukan  hanya  diukur  dengan  materi  dan  angka,  melainkan  keuntungan  yang bersifat intagible atau tidak berwujud namun dapat dirasakan manfaatnya seperti membangun  tali  silahturahmi,  saling  percaya,  jujur,  keakraban,  dan  banyak  lagi hal  baik  lainya.  Walaupun  secara  umum ROA tidak  berpengaruh  terhadap  nilai perusahaan  tentu  bukan  merupakan  bahan  pertimbangan  yang  baik  bagi  para investor, hal ini karena para investor memberikan investasi dana dengan harapan memperoleh  bagi  hasil  yang  tinggi.  Perolehan  bagi  hasil  yang  tinggi  sangat  erat kaitannya denga nilai perusahaan, sehingga dalam berinvestasi para investor akan berhati-hati dan mencari-cari faktor yang dapat menciptakan bagi hasil yang lebih tinggi.  Oleh  karena  itu,  BUS  harus  memperhatikan  kembali  tujuannya,  yakni menanamkan  akidah  Islam,  memberikan  keadilan,  dan  kemaslahatan  bagi masyarkat  luas  terutama  nasabah  nya  itu  sendiri.  Hasil  penelitian  ini  sejalan dengan  penelitian  Limesta  and  Wibowo  (2021) yang  menyatakan  bahwa ROA tidak  berpengaruh  terhadap  nilai  perusahaan.  Tetapi  tidak  sejalan  dengan  hasil penelitian  yang  dilakukan  Sulistiyo  and  Yuliana  (2019)  dengan  hasil  penelitian bahwa profitabilitas bepengaruh positif signifikan terhadap nilai perusahaan.
Pengaruh CAR Terhadap PBV
Hasil penelitian ini menunjukkan bahwa CAR bepengaruh positif terhadap PBV .  Hal  ini  menandakan  bahwa  semakin  besar  modal  yang  dimiliki  oleh  BUS maka  akan  semakin  bagus  bank  dalam menjalankan  operasinya  dan  berpengaruh terhadap harga saham. Adanya pengaruh positif CAR terhadap PBV , maka dengan modal yang memadai  BUS dapat melakukan kegiatan aktivitas bisnisnya dengan baik sesuai dengan amanah yang diberikan para investor ataupun nasabah dengan harapan  dapat  memberikan  bagi  hasil  yang  tinggi  terhadap  para  investor.  Hasil penelitian  ini  sejalan  dengan  penelitian Murni  and  Sabijono  (2018); Sari  and Priantinah  (2018);  Sulistiyo  and  Yuliana  (2019)  menyatakan CAR berpengaruh positif  terhadap  nilai  perusahaan  dan  penelitian  Revita  (2018)  yang  menyatakan bahwa secara simulutan CAR berpengaruh terhadap nilai perusahaan. Namun hasil penelitian  ini  tidak  sejalan  dengan  penelitian  Halimah  and  Komariah  (2017); Hidayat  and  Usman  (2021)  yang  menyatakan  bahwa CAR berpengaruh  negatif dan signifikan terhadap nilai perusahaan.

## Pengaruh BOPO Terhadap PBV
Hasil  penelitian  ini  menunjukkan  bahwa  BOPO  tidak  berpengaruh terhadap  PBV.  Hal  ini  mengindikasikan  bahwa  naik  turunnya  presentase  BOPO tidak  akan  berpengaruh  terhadap PBV .  Namun  semakin  besar  rasio  BOPO  maka semakin  tidak  efesien  dan  tidak  sehat  BUS  tersebut,  sehingga  apabila  semakin besar biaya operasional yang dikeluarkan maka akan berdampak negatif terhadap keberlanjutan  BUS.  BOPO  mencerminkan  efisiensi  operasional  dan  kemampuan perusahaan  untuk  mengelola  biaya.  Perusahaan  yang  efisien  secara  operasional dan  memiliki  BOPO  yang  rendah  cenderung  memiliki  nilai  yang  lebih  tinggi dibandingkan dengan perusahaan yang menghadapi tekanan biaya yang tinggi dan BOPO  yang  tinggi.  Hasil  penelitian  ini  sejalan  dengan  penelitian Halimah  and
Komariah  (2017)  yang  menyatakan  bahwa  BOPO  tidak  berpengaruh  terhadap nilai  perusahaan.  Namun  hasil  penelitian  ini  tidak  sejalan  dengan  penelitian Haznun  and  Akbar  (2022)  yang  menyatakan  bahwa  BOPO  berpengaruh  negatif dan signifikan terhadap nilai perusahaan.
Peran SMI Dalam Memediasi Pengaruh ROA Terhadap PBV
Hasil penelitian ini menunjukkan bahwa SMI mampu memediasi pengaruh ROA terhadap  PBV.  Syariah  maqashid  merupakan  kerangka  kerja  yang menekankan  prinsip-prinsip  Islam  dalam  mencapai  kemaslahatan  umum  serta tujuan  syariah.  SMI  bisa  membantu  menilai  kinerja  perusahaan  menggunakan mempertimbangkan  aspek  kepatuhan  syariah  serta  dampak  sosial  ekonomi  yang sesuai dengan prespektif Islam (Setiyobono, Ahmar, and Darmansyah. 2019). Hal ini  sejalan  dengan  penelitian  Santoso  (2022)  yang  menyatakan  bahwa  SMI berpengaruh positif terhadap profitabilitas  BUS. Jika sebuah perusahaan berhasil mencapai  taraf ROA yang  tinggi  melalui  praktik  bisnis  yang  sinkron menggunakan  prinsip-prinsip  Islam  maka  ini  dapat  meningkatkan  nilai perusahaan. Hal ini juga sejalan dengan penelitian Marfuah, Ismail, and Salsabilla (2022)  yang  menyatakan  bahwa  nilai-nilai  Islam  memiliki  pengaruh  positif  dan signifikan  terhadap  kinerja  BUS  terutama  untuk  menegakkan  keadilan.  Praktik bisnis yang mencakup transparansi, keadilan, keberlanjutan, serta kepatuhan pada prinsip-prinsip  syariah  bisa  menyampaikan  agama  pada  investor,  yang  pada gilirannya dapat berdampak positif terhadap nilai perusahaan.
Peran SMI Dalam Memediasi Pengaruh CAR Terhadap PBV Hasil penelitian ini menunjukkan bahwa SMI mampu memediasi pengaruh CAR terhadap PBV . Artinya nilai perusahaan dapat dipengaruhi oleh CAR melalui SMI,  yang  menerapkan  prinsip-prinsip  syariah  dalam  pengelolaan  keuangan perusahaan.  Dalam  konteks  SMI,  kecukupan  modal  yang  memadai  merupakan indikator penting dari keberlanjutan dan kestabilan keuangan perusahaan. Dengan memiliki kecukupan modal yang memenuhi persyaratan syariah, perusahaan dapat memperoleh  kepercayaan  investor  dan  masyarakat  yang  menghargai  kepatuhan terhadap  prinsip-prinsip  syariah. CAR yang  tinggi  dapat  memberikan  keyakinan kepada  investor  bahwa  perusahaan  memiliki  perlindungan  yang  memadai terhadap risiko kerugian dan krisis keuangan. Dalam jangka panjang, hal ini dapat mempengaruhi  nilai  perusahaan  dengan  menarik  investor  baru,  mempertahankan investor  yang  ada,  dan  mengurangi  biaya  modal.  Namun,  penting  untuk  diingat bahwa  pengaruh CAR terhadap  nilai  perusahaan  juga  tergantung  pada  faktor- faktor lain, seperti kinerja operasional, pertumbuhan laba, dan reputasi perusahaan dalam mematuhi prinsip-prinsip syariah secara holistik. Hasil penelitian ini  tidak sejalan dengan penelitian Desta, Subagiyo, and Usdeldi (2022) yang menyatakan bahwa  SMI  tidak  mampu  memediasi shariah  compliance terhadap  kinerja keuangan perbankan syariah.
Peran SMI Dalam Memediasi Pengaruh BOPO Terhadap PBV Hasil  penelitian  ini  menunjukkan  bahwa  SMI  tidak  mampu  memediasi pengaruh BOPO terhadap PBV . Hasil penelitian ini mendukung penelitian Haznun and  Akbar  (2022)  yang  menyatakan  bahwa  secara  umum,  BOPO  yang  rendah dianggap mengindikasikan efisiensi perusahaan. Dalam prinsip syariah maqashid,
BOPO  tidak  memiliki  pengaruh  langsung  terhadap  nilai  perusahaan  melalui indeks  ini.  SMI  lebih  fokus  pada  aspek  kepatuhan  syariah,  dampak  sosial ekonomi, dan prinsip-prinsip keberlanjutan yang diinginkan oleh Islam. Meskipun BOPO  dapat  memberikan  gambaran  tentang  efisiensi  operasional  perusahaan, pengaruh  BOPO  terhadap  nilai  perusahaan  lebih  berkaitan  dengan  aspek keuangan  dan  kinerja  bisnis  secara  umum,  daripada  secara  khusus  melalui  SMI. Penting  untuk  diingat  bahwa  penilaian  nilai  perusahaan  yang  komprehensif melalui  SMI  juga  melibatkan  aspek-aspek  lain  seperti  kepatuhan  syariah, transparansi, keadilan, dan dampak sosial positif.

## KESIMPULAN (CONCLUSIONS)
Berdasarkan hasil temuan penelitian maka dapat disimpulkan bahwa ROA dan CAR secara  parsial  berpengaruh  positif  terhadap  SMI.  BOPO  secara  parsial tidak  berpengaruh  terhadap  SMI  dan  nilai  perusahaan.  CAR  dan  SMI  secara parsial  berpengaruh  positif  terhadap  nilai  perusahaan. ROA secara  parsial  tidak berpengaruh  terhadap  nilai  perusahaan.  SMI  mampu  memediasi  pengaruh ROA dan CAR terhadap  nilai  perusahaan,  namun  SMI  tidak  mampu  memediasi pengaruh BOPO terhadap nilai perusahaan. Masyarakat yang akan menginvestasikan  uangnya  pada  BUS,  maka  harus  memperhatikan  aspek-aspek yang  ada  pada  BUS  tersebut.  Jangan  hanya  melihat  dari  sisi  profitabilitas  yang akan  diperoleh,  tetapi  juga  tujuan  syariah  dan  kepedulian  sosial  dari  perusahaan tersebut.  Hal  ini  disebabkan  karena  perbankan  syariah  belum  ada  yang  benar- benar berlandaskan pada akidah Islam.
Hasil  penelitian  ini  dapat  melengkapi  teori  yang  sudah  ada  dan  dapat dijadikan  sebagai  referensi  bagi  perbankan  syariah  dalam  meningkatkan implementasi  indikator  SMI  serta  bagi  pemerintah  dalam  merancang  model pengukuran  kinerja  perbankan  syariah  yang  terintegrasi  dengan  indikator  SMI. Penelitian  ini  memiliki  keterbatasan  dari  segi  jangka  waktu  dan  variabel penelitain.  Bagi  perbankan  syariah  diharapkan  untuk  dapat  memperhatikan kembali tujuannya atas dasar aspek dan akidah Islam yang ada dalam perusahaan, agar  keberlangsunggan  perusahaan  terus  terjaga  dengan  baik,  dan  supaya  para investor  lebih  tertarik  untuk  menginvestasikan  modalnya  kedalam  perbankan syariah.  Bagi  penelitian  lanjutan  diharapkan  dapat  menambah  variabel-variabel penting lainnya yang dapat mempengaruhi nilai perusahaan, agar kedepanya dapat diketahui  unsur-unsur  apa  saja  yang  dapat  meningkatkan  nilai  perusahaan  secara akidah Islam.

## DAFTAR PUSTAKA
Al-Ghazali,  Abu  Hamid.  1988. Al-Iqtisad  fi  al-I‟tiqad .  Libanon:  Dar  al-Kutub  al- „Ilmiyyah.
Andriyani,  Melisa,  and  Fany  Indriyani.  2021.  “Faktor-Faktor  Yang  Mempengaruhi
Kinerja Maqashid Syariah Indeks Pada Bank Umum Syariah. Jurnal Ekobis: Ekonomi Bisnis dan Manajemen 11(2): 224–39. https://doi.org/10.37932/j.e.v11i2.382.
Ayuningtyas,  Rosida  Dwi,  Samino  Samino,  and  M.  Agus  Fauzi.  2020.  “Pengaruh Kinerja  Keuangan  dan  Maqashid  Syariah  Terhadap  Financial  Sustanability
Ratio  Pada  Bank  Pembiayaan  Rakyat  Syariah  (BPRS)  Di  Jawa  Tengah  dan Daerah  Istimewa  Yogyakarta  (DIY).” Universitas  Wahid  Hasyim . https://publikasiilmiah.unwahas.ac.id/index.php/LPPM/article/view/4138.
Brigham,  Eugene  F.,  and  Joel  F.  Houston.  2021. Fundamentals  of  financial management:   Concise Edition . Cengage Learning.
Desta,  Sri  Yulfa,  Rokhmat Subagiyo,  and  Usdeldi  Usdeldi.  2022. “Pengaruh  Sharia Compliance  Terhadap  Kinerja  Keuangan  dengan  Mediasi  Kinerja  Maqashid Syariah pada Perbankan Syariah.” An-Nisbah: Jurnal Ekonomi Syariah 9(1):
25–43. https://doi.org/10.21274/an.v9i1.5485.
Dewi,  Ririn  Sari.  2018.  “Pengaruh  Pembiayaan,  Simpanan  Mudharabah,  dan  Biaya
Operasional  Bank  Terhadap  Syariah  Maqashid  Indeks  Pada  Bank  Umum Syariah  di  Indonesia.” Keberlanjutan:  Jurnal  Manajemen  dan  Jurnal Akuntansi 3(1): 721–37. http://dx.doi.org/10.32493/keberlanjutan.v3i1.y2018.p721-739. Revita,  Maria  Lapriska  Dian  Ela.  2018.  “Pengaruh  GCG,  CAR,  LDR  Terhadap Kinerja  Keuangan  Serta  Harga  Saham  Perbankan.” Ecodemica:  Jurnal Ekonomi, Manajemen dan Bisnis 2(2): 156–76. https://ejournal.bsi.ac.id/ejurnal/index.php/ecodemica/article/view/3111. Efendi, Azzalia Feronicha Wianta, and Seto Sulaksono Adi Wibowo. 2017. Pengaruh Debt  To  Equity  Ratio  (DER)  Dan  Debt  To  Asset  Ratio  (DAR)  Terhadap Kinerja  Perusahaan  Di  Sektor  Keuangan  Yang  Terdaftar  Di  Bursa  Efek Indonesia.” Journal  Of  Applied  Managerial  Accounting 1(2):  157–63. https://doi.org/10.30871/jama.v1i2.503.
Febrilyantri,  Candra.  2020.  “Pengaruh  Intellectual  Capital,  Size  dan  Leverage
Terhadap  Integritas  Laporan  Keuangan  Pada  Perusahaan  Manufaktur  Sektor Food  and  Beverage  Tahun  2015-2018”. OWNER:  Riset  &  Jurnal  Akuntansi 4(1): 267–75. https://doi.org/10.33395/owner.v4i1.226.
Handayani,  Novaria,  Jumirin  Asyikin,  Sri  Ernawati,  and  Soelistijono  Boedi.  2023.
“Analisis  pengaruh  kinerja  keuangan  terhadap  nilai  perusahaan  perbankan Indonesia.”  KINERJA:  Jurnal  Ekonomi  dan  Manajemen  20(2):  233–42. https://journal.feb.unmul.ac.id/index.php/KINERJA/article/view/13024.
Halimah, Sundus Nur, and Euis Komariah. 2017. “Pengaruh ROA, CAR, NPL, LDR, BOPO Terhadap Nilai Perusahaan Bank Umum.” Jurnal Akuntansi, Ekonomi Dan Manajemen Bisnis 5(1): 14–25. https://doi.org/10.30871/jaemb.v5i1.448. Haznun, Annisa, and Aswin Akbar. 2022. “Pengaruh Profitabilitas, Likuiditas, BOPO dan  Struktur  Modal  Kerja  terhadap  Nilai  Perusahaan  Perbankan  Syariah.” Ekonomi,  Keuangan,  Investasi  Dan  Syariah  (EKUITAS) 3(3):  551–60. https://doi.org/10.47065/ekuitas.v3i3.1291.
Hidayat, Rida Almiravalda, and Usman Usman. 2021. “Indeks Maqashid Syariah dan
Nilai  Perusahaan  Bank  Umum  Syariah.” Jurnal  Keuangan  Dan  Perbankan Syariah 9(2): 108–27. https://doi.org/10.18860/ed.v9i2.11643.
Irawan,  Feri,  and    Eva  Muarifah.  2020.  “Analisis  Penerapan  Corporate  Social Responsibilty  (CSR)  Dalam  Perspektif  Sharia  Enterprise  Theory.” Minhaj:
Jurnal Ilmu Syariah 1(2): 149–78. https://doi.org/10.52431/minhaj.v1i2.309.
Ismanto,  Juli,  and  Puradinda  Zulfiara.  2020.  “Pengaruh  Konservatisme  Akuntansi Dan  Penghindaran  Pajak  Terhadap  Nilai  Perusahaan.”  PROFITA: Komunikasi Ilmiah Akuntansi dan Perpajakan 13(1): 1–18. https://dx.doi.org/10.22441/profita.2020.v13i1.001.
Jannati, Jini Nurul, Rozmita Dewi Y. Rozali, and Aneu Cakhyaneu. 2022. “Analisis Faktor-faktor yang Mempengaruhi Kinerja BPRS Dengan Pendekatan Sharia
Maqashid Indeks (SMI).” JAK: Jurnal Akuntansi 17(1): 1–10. https://doi.org/10.37058/jak.v17i1.6734. Javaid,  Saima,  and  Suha  Alalawi.  2018.  “Performance  and  profitability  of  islamic banks  in  Saudi  Arabia:  An  empirical  analysis.” Asian  Economic  and Financial Review 8(1): 38–51. https://doi.org/10.18488/journal.aefr.2018.81.38.51. Junaedi,  Achmad  Tavip,  Djumilah  Hadiwijoyo,  Eka  Afnan  Troena,  and  Iwan Triyuwono.  2012.  “Analisis  Pengaruh  Kualitas  Pelayanan,  Keadilan  dan Kepuasan  Nasabah  terhadap  Loyalitas  Nasabah  Bank  Syariah  (Studi  Pada Nasabah Bank Syariah di Provinsi Riau).” JAM: Jurnal Aplikasi Manajemen 10(1): 161–76. https://jurnaljam.ub.ac.id/index.php/jam/article/view/409. Kalbarini,  Rahmah  Yulisa.  2018.  “Implementasi  Akuntabilitas  dalam  Shari‟ah Enterprise  Theory  di  Lembaga  Bisnis  Syari‟ah  (Studi  Kasus:  Swalayan Pamella  Yogyakarta).” Al-Tijary:  Jurnal  Ekonomi  dan  Bisnis  Islam 4(1):  1– 12. https://journal.uinsi.ac.id/index.php/altijary/article/view/1288. Kasmir,  Kasmir.  2014. Analisis  Laporan  Keuangan .  Jakarta:  PT.  RajaGrafindo Persada.
Khairudin,  Khairudin,  and  Wandita  Wandita.  2017.  “Analisis  Pengaruh  Rasio
Profitabilitas,  Debt  to  Equity  Ratio  (DER)  Dan  Price  to  Book  Value  (PBV)
Terhadap  Harga  Saham  Perusahaan  Pertambangan  Di  Indonesia.” Jurnal Akuntansi dan Keuangan 8(1): 68–84. http://dx.doi.org/10.36448/jak.v8i1.826. Limesta, Febry Yani Zamzam, and Dedi Wibowo. 2021. “Pengaruh Return On Asset dan  Debt  to  Equity  Ratio  Terhadap Nilai  Perusahaan  Bank  Syariah  Sebelum Marger  (Studi  Kasus  PT  Bank  BRI  Syariah,  Tbk  Pada  Bulan  Januari- November 2020).” Jurnal Ilmiah M-Progress 11(2), 156–65. https://doi.org/10.35968/m-pu.v11i2.697.
Marfuah,  Marfuah,  Pasha  Hilman  Ismail,  and  Selfira  Salsabilla.  2022.  “Determinan Kinerja Bank Umum Syariah yang Diukur dengan Maqashid Syariah Index.” Telaah Bisnis 23(1): 21–39. http://dx.doi.org/10.35917/tb.v23i1.244. Murni,  Sri,  and  Harijanto  Sabijono.  2018.  “Peran  Kinerja  Keuangan  Dalam Menentuan  Nilai  Perusahaan”. JMBI  UNSRAT:  Jurnal  Ilmiah  Manajemen
Bisnis Dan Inovasi Universitas Sam Ratulangi 5 (2): 97 – 107.
https://doi.org/10.35794/jmbi.v5i2.20806.
Neliana, Tri, and Rina Destiana. 2021. “Determinan Nilai Perusahaan Dengan Kinerja Keuangan  Sebagai  Variabel  Intervening”. JAS  (Jurnal  Akuntansi  Syariah) 5 (2), 173 – 90. https://doi.org/10.46367/jas.v5i2.430.
Prilevi,  Ruhry,  Rifqi  Muhammad,  and  Johan  Arifin.  2020.  “Determinan  Kinerja Maqashid  Syariah  Perbankan  Syariah  Indonesia.” Jurnal  Kajian  Akuntansi 4(1): 78 –98. http://dx.doi.org/10.33603/jka.v4i1.3318
Rahma, Fatkhiya Ainur, and Johan Arifin. 2022. “Faktor-faktor yang mempengaruhi kinerja  maqashid  syariah.” In  Proceeding  of  National  Conference  on Accounting & Finance . https://journal.uii.ac.id/NCAF/article/view/22103. Ramadhani, Linda Devy, and Taufikur Rahman. 2021. “Peran Biaya Operasional Dan Pendapatan  Operasional  Dalam  Hubungan  Pembiayaan  Dengan  Return  On Asset  Pada  Bank  Umum  Syariah  Di  Indonesia”. JPS  (Jurnal  Perbankan Syariah) 2 (2), 165-82. https://doi.org/10.46367/jps.v2i2.361. Razak,  Dzuljastri  Abdul,  Mustafa  Omar  Mohammed  and  Fauziah  Md.  Taib.  2008.
“Consumers‟  acceptance  on  Islamic  home  financing:  empirical  evidence  on
Bai  Bithaman  Ajil  (BBA)  in  Malaysia.” In:  IIUM  International  Accounting Conference IV (INTAC IV) . http://irep.iium.edu.my/3329/. Rivai,  Vithzal,  Sofyan  Basir,  Sarwono  Sudarto,  and  Arifiandy  Permata  Veithzal. 2013. Commercial  bank  management:  Manajemen  perbankan  dari  teori  ke praktik . Jakarta: PT. Raja Grafindo Persada.
Sahara, Puji, Titin Hartini, and Sri Delasmi Jayanti. 2020. “Maqashid Syariah Indeks dan  Dewan  Komisarin  Independen  terhadap  Nilai  Perusahaan  dengan Profitabilitas sebagai Variabel Mediasi pada Perusahaan Asuransi Syariah.” I- FINANCE:  A  Research  Journal  On  Islamic  Finance 6(1):  30–45. https://doi.org/10.19109/ifinance.v6i1.5463.
Santoso,  Selamet  Eko  Budi.  2022.  “Pengaruh  Maqashid  Syariah  Index  Dan  Islamic Social  Reporting  Terhadap  Profitabilitas  Bank  Syariah  Di  Indonesia  Periode 2016-2019.” Review  of  Applied  Accounting  Research , 2 (1):  118–29. http://dx.doi.org/10.30595/raar.v2i1.13068.
Sari, Putri Yanindha, and Denies Priantinah. 2018. “Pengaruh Kinerja Keuangan Dan Corporate Social Responsibility (CSR) Terhadap Nilai Perusahaan Pada Bank Yang  Terdaftar  Di  Bursa  Efek  Indonesia  Periode  2011-2015.” NOMINAL: Barometer Riset Akuntansi dan Manajemen 7(1): 111–25. http://dx.doi.org/10.21831/nominal.v7i1.19364.
Setiyobono,  Rudi,  Nurmala  Ahmar,  and  Darmansyah  Darmansyah.  2019. “Pengukuran  Kinerja  Perbankan  Syariah  Berbasis  Maqashid  Syariah  Index Bank Syariah di Indonesia : Abdul Majid Najjar Versus Abu Zahrah.” JRAP: Jurnal Riset Akuntansi Dan Perpajakan 6(2): 111–26. https://doi.org/10.35838/jrap.2019.006.02.21. Sugiono,  Arief.  2016. Panduan  Praktis  Dasar  Analisa  Laporan  Keuangan .  Jakarta: Grasindo.
Sulistiyo,  Fauzi,  and  Indah  Yuliana.  2019.  “Pengaruh  Profitabilitas  dan  Kecukupan
Modal terhadap Nilai Perusahaan dengan Islamic Social Report (ISR) sebagai Variabel  Moderasi  (Studi  pada  Bank  Umum  Syariah  Indonesia  Tahun  2014- 2018).” JMK: Jurnal  Manajemen  dan  Keuangan 8(2):  238–55. https://doi.org/10.33059/jmk.v8i2.1703. Syakhrun, Muhammad, Anwar Anwar, and Asbi Amin. 2019. “Pengaruh Car, Bopo,
Npf  Dan  Fdr  Terhadap  Profitabilitas  Pada  Bank  Umum  Syariah  Di Indonesia.” BJRM (Bongaya Journal of Research in Management) 2(1): 1–10. https://doi.org/10.37888/bjrm.v2i1.102.
Wahyuni, Nella, Nurul Wahida Hidayat, and Sinta Sinta. 2023. “Analisis Komparasi
Kinerja  Keuangan  Bank  Umum  Syariah  Asia  Tenggara  Dengan  Pendekatan Islamicity  Performance  Index.” JAR: Jambura  Accounting  Review 4(1):  89– 103. https://doi.org/10.37905/jar.v4i1.67.