THE EFFECT OF CURRENT RATIO (CR), DEBT TO EQUITY RATIO (DER), EARNING PER SHARE (EPS), RETURN ON EQUITY (ROE), AND PRICE EARNING SHARE(PER) TO STOCK  RETURN ON FOOD ANDBEVERAGE COMPANIES LISTED ON INDONESIA STOCKEXCHANGE

## Layla Hafnidan Vivi Anggraini S.
Program Studi SI Akuntansi Sekolah Tinggi Ilmu Ekonomi Pelita Indonesia Jalan Jend. Ahmad Yani No. 78-88 No. Telp. (0761) 24418 Pekanbaru 28147 Email: laylahafni@yahoo.com danvivianggrainisembiring@gmail.com

## ABSTRACT
This research was conducted to test the influence of Current Ratio (CR), Debt to Equity  Ratio (DER), Earning Per  Share  (EPS),  Return  On  Equity  (ROE),  and  Price  Earning  Ratio  (PER)  to  Return  of  Stock  at  Food  and Beverage  Company  listed  on  the  Indonesia  Stock  Exchange.  Before  performing  the  hypothesis  test,  a  few classical  assumption  tests  are  performed,  including  the  Data  Normality  Test,  Multicolinearity  Test, Autocorrelation Test, Heteroscedasticity Test. In the analysis results determine that the variable Current Ratio (CR), Debt to Equity Ratio (DER), Earning Per Share (EPS), and Return On Equity (ROE), partially no effect on Stock Return, while Price Earning Ratio (PER) significant effect on Stock Return. The prediction ability of the five variables to the Return of Stock is 10.2% indicated by the adjusted R square, while the remaining 89.8% is influenced by other variables which are not examined.
Keywords : CR, DER, EPS, ROE, PER and Stock Return
PENGARUH CURRENT RATIO (CR), DEBT TO EQUITY RATIO (DER), EARNING PER SHARE(EPS), RETURN ON EQUITY (ROE), DAN PRICE EARNING SHARE (PER) TERHADAP

## RETURN SAHAM PADA PERUSAHAAN FOOD AND BEVERAGE YANG TERDAFTAR DI BURSA EFEK INDONESIA

## ABSTRAK
Penelitian ini dilakukan untuk menguji pengaruh Current Ratio (CR), Debt to Equity Ratio (DER), Earning Per Share (EPS), Return On Equity (ROE), dan Price Earning Ratio (PER) terhadap Return Saham pada perusahaan Food and Beverage yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia . Sebelum melakukan uji hipotesis, dilakukan terlebih dahulu  beberapa  uji  asumsi  klasik  yang  meliputi  Uji  Normalitas  Data,  Uji  Multikolinearitas,  Uji  Autokorelasi, Uji  Heteroskedastisitas.  Dalam  hasil  analisis  menentukan  bahwa  variabel Current  Ratio (CR), Debt  to  Equity Ratio (DER), Earning Per Share (EPS), dan Return On Equity (ROE), secara parsial tidak berpengaruh terhadap Return Saham,  sedangkan Price  Earning  Ratio (PER)  berpengaruh  signifikan  terhadap Return Saham. Kemampuan  prediksi  dari  kelima  variabel  tersebut  terhadap Return Saham  sebesar  10,2%  ditunjukkan  oleh besarnya adjusted R square, sedangkan sisanya 89,8% dipengaruhi oleh variabel lain yang tidak diteliti.
Kata Kunci : CR, DER, EPS, ROE, PER dan Return Saham

## PENDAHULUAN
Dalam era globalisasi sekarang ini kebutuhan pangan masyarakat yang semakin banyak dan tidak terbatas yang diikuti  kemajuan  teknologi  dalam  perkembangan  dunia  usaha,  menyebabkan  meningkatnya  persaingan perusahaan  makanan  dan  minuman  dalam  memenuhi  kebutuhan  masyarakat.  Perusahaan  yang  kuat  akan bertahan  dalam  persaingan,  sebaliknya  perusahaan  yang  tidak  mampu  bersaing  kemungkinan  akan  dilikuidasi atau mengalami kebangkrutan.
Dengan  ini  hadirnya  pasar  modal  merupakan  sarana  untuk  mempercepat  pertumbuhan  perusahaan karena  pasar  modal  merupakan  instrumen  keuangan  penting  dalam  suatu  perekonomian  yang  berfungsi  untuk mengalirkan dana dari masyarakat (investor) ke suatu perusahaan. Umumnya pasar modal berbeda dengan pasar uang. Pasar uang lebih banyak menyediakan kebutuhan keuangan jangka pendek dibandingkan pasar modal yang menyediakan keuangan jangka panjang melalui aktivitas penjualan saham atau pengeluaran obligasi.
Dalam  meningkatkan  serta  memperlancar  bisnis,  perusahaan  akan  berupaya  untuk  mengembangkan usahanya  dan  melakukan  kegiatan  guna  mendapatkan  dana  agar  bisnis  perusahaan  menjadi  semakin  lancar. Semakin berkembangnya kegiatan para perusahaan maka pengusaha tentunya membutuhkan dana yang semakin besar. Dana yang didapatkan oleh perusahaan yaitu dari para investor yang berinvestasi diperusahaan tersebut.
Investasi ialah suatu komitmen penetapan dana pada satu atau beberapa objek investasi dengan harapan akan mendapatkan keuntungan di masa yang akan datang. Dua unsur yang melekat pada setiap pemodal adalah hasil  dan  resiko,  dua  unsur  ini  mempunyai  hubungan  timbal  balik  yang  sebanding.  Umumnya  semakin  tinggi resiko, maka semakin besar hasil yang diperoleh. Jika semakin kecil resiko maka akan semakin kecil hasil yang akan diperoleh.
Saham  adalah  salah  satu  instrumen  pasar  modal  yang  paling  umum  diperdagangkan,  karena  saham mampu memberikan tingkat keuntungan. Saham adalah tanda penyertaan modal dari seseorang atau badan usaha di dalam suatu perusahaan perseroan terbatas. Perusahaan-perusahaan yang ingin menambah modal usaha dapat menerbitkan saham, kemudian menjual saham tersebut melalui mekanisme penawaran umum ( go public ) dengan bantuan perusahaan efek selaku penjamin emisi efek dan selaku perantara pedagang efek (Yuriski,2016).
Sumber:www.idx.co.id(Data Olahan),2017
Gambar 1.Indeks Saham Sektor Pertanian, Pertambangan, Keuangan, Manufaktur, dan Industri Barang Konsumsi Tahun 2010-2016
Terlihat diatas gambar 1 pada sektor Consumer Goods Industri (Industri Barang Konsumsi) tahun 2010 memiliki harga saham yang lumayan rendah sebesar 1.095, sedangkan harga saham tertinggi dimiliki oleh sektor mining (Pertambangan)  dengan  harga  saham  sebesar  3.274.  Meskipun  pada  tahun  2010  harga  saham  industri barang konsumsi tergolong rendah, tetapi setiap tahun mengalami peningkatan terus menerus hingga tahun 2016 memiliki harga saham tertinggi sebesar 2.324.
Karena Industri Barang Konsumsi selalu dibutuhkan dan dipakai dalam kehidupan sehari-hari dan juga sangat  berperan  penting,  seperti  makanan  dan  minuman,  tembakau  untuk  membuat  rokok,  farmasi  atau  obat- obatan,  kosmetik  dan  juga  peralatan  rumah  tangga  selalu  dibutuhkan  oleh  manusia.  Oleh  karena  itu,  sektor Industri  Barang  Konsumsi  merupakan  sektor  dengan  harga  saham  tertinggi  dan  menjadi  primadona  di  Bursa Efek Indonesia.
0 500 1,000 1,500 2,000 2,500 3,000 3,500 2010 2011 2012 2013
2014 2015 2016 Agriculture 2,284 2,146 2,063 2,140 2,351 1,719 1,864 Mining 3,274 2,532 1,864 1,429 1,369 811 1,385 Finance 467 492 550 540 732 687 812 Manufacturing 823 993 1,148 1,151 1,335 1,152 1,369 Consumer Goods Industry 1,095 1,316 1,566 1,782 2,178 2,065 2,324
Sumber :www.idx.co.id (Data Olahan), 2017
Gambar 2. Grafik Volume Saham Perdagangan Sub Sektor Industri Barang Konsumsi
Dalam  sektor  Industri  Barang  Konsumsi  terdapat  6  sub  sektor,  yaitu Food  And  Beverages (Makanan dan  Minuman), Tobacco  Manufacturers (Produsen  Tembakau), Pharmaceuticals (Farmasi), Cosmetics  And Household (  Kosmetik  dan  Rumah  Tangga), Houseware (Peralatan  Rumah  Tangga)  dan  sub  sektor  lainnya. Berdasarkan Gambar 2 Grafik tersebut  menunjukkan sub sektor Makanan dan Minuman  merupakan sub sektor yang memiliki volume perdagangan tertinggi yang kedua setelah sektor Farmasi. Meskipun sektor Farmasi lebih unggul dari pada sektor Makanan dan Minuman, tetapi pada tahun 2011 dan 2016 sektor Makanan dan Minuman memiliki volume perdagangan yang lebih tinggi dibandingkan dari semua sub sektor Industri Barang Konsumsi lainnya. Hal tersebut dikarenakan sub sektor Makanan dan Minuman merupakan bahan yang sangat dibutuhkan oleh manusia untuk kebutuhan sehari-hari.
Apalagi sekarang perilaku konsumen yang sekarang lebih suka praktis dan ekonomis karena penyajian yang lebih menarik. Dan dari menariknya produk, juga dapat dilihat dari promosi  – promosi dan juga biasanya dipengarui oleh gaya hidup perilaku konsumen yang sudah berubah, dengan perubahan yang dulunya masyarakat lebih memilih makanan tradisional tetapi sekarang berubah menjadi serba instan dengan makanan dan minuman cepat  saji,  sebagai  obyek  penelitian  ini  dikarenakan  perusahaan  makanan  dan  minuman  memiliki  persaingan bisnis  yang  kuat  dari  aktivitas  perdagangan  saham  yang  tinggi  dan  semakin  banyaknya  industri  makanan  dan minuman  di  negara  kita  khususnya  semenjak  kita  mengalami  krisis,  tentu  hal  ini  akan  menjadikan  ancaman peluang bagi pemain bisnis, dan lebih jauhnya kita lihat bahwa setiap bisnis termasuk di industri  makanan dan minuman  harus  mempunyai  strategi  bisnis  yang  tepat  untuk  membuat  perusahaan  lebih  mampu  mengatasi persaingan serta tumbuh berkembang.
Para investor tentunya sangat menginginkan return dari saham perusahaan, dan dapat dilakukan melalui pasar modal. Ketertarikan investor untuk berinvestasi pada sektor aneka industri menjadi hal yang menarik untuk diteliti. Industri yang dapat memberikan return saham yang tinggi merupakan hal yang sangat diminati investor untuk  berinvestasi. Return saham  merupakan  hasil  yang  diperoleh  dari  sebuah  investasi  saham.  Untuk memprediksi return saham  banyak  faktor  yang  dapat  digunakan  sebagai  parameter,  salah  satunya  dengan menghitung  rasio  keuangan  perusahaan.  Selain  itu,  investor  juga  dapat  menggunakan  rasio  keuangan  tersebut untuk memperhitungkan dan menilai kinerja keuangan seperti pertumbuhan laba. Dengan rasio tersebut, mereka dapat  terbantu  dalam  menjatuhkan  pilihannya  terhadap  suatu  saham.Untuk  memprediksi return saham  banyak faktor  yang  dapat  digunakan  sebagai  parameter,  salah  satunya  dengan  menghitung  rasio  keuangan  perusahaan. Selain  itu,  investor  juga  dapat  menggunakan  rasio  keuangan  tersebut  untuk  memperhitungkan  dan  menilai kinerja  keuangan  seperti  pertumbuhan  laba.  Dengan  rasio  tersebut,  mereka  dapat  terbantu  dalam  menjatuhkan pilihannya terhadap suatu saham.
Laporan  keuangan  menggambarkan  kondisi  keuangan  dan  hasil  usaha  suatu  perusahaan  pada  saat tertentu  atau  jangka  waktu  tertentu.  Bagi  para  analis,  laporan  keuangan  merupakan  media  yang  paling  penting untuk  menilai  prestasi  dan  kondisi  ekonomis  suatu  perusahaan.  Pada  tahap  pertama  seorang  analis  tidak akanmampu melakukan pengamatan langsung ke suatu perusahaan. Dan seandainya dilakukan, ia pun tidak akan dapat mengetahui banyak tentang situasi perusahaan. Oleh karena itu yang paling penting adalah media laporan keuangan. Laporan keuangan inilah yang menjadi bahan sarana informasi bagi analis dalam proses pengambilan keputusan.Laporan keuangan dapat menggambarkan posisi keuangan perusahaan, hasil usaha perusahaan dalam suatu periode, dan arus dana (kas) perusahaan dalam periode tertentu (Sofyan Syafri Harahap,2009).
Ukuran  yang  lazim  dipakai  dalam  analisis  laporan  keuangan  adalah  dengan  menggunakan  analisis  rasio keuangan.Analisis rasio keuangan merupakan analisis yang sering dipakai karena merupakan metode yang paling tepat untuk diterapkan dalam penilaian kinerja perusahaan. Untuk melakukan analisis rasio keuangan diperlukan perhitungan  rasio  keuangan  berdasarkan  aspek-aspek  tertentu  berdasarkan  tujuan  analisis  yang  akan  dilakukan
0 5,000,000 10,000,000 15,000,000 20,000,000 25,000,000 30,000,000 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 Food And Beverages Tobacco Manufacturers Pharmaceuticals Cosmetics And Household Houseware
Others
dan dari pihak mana analisis tersebut akan dilakukan. Rasio-rasio keuangan diklasifikasikan untukmenganalisis kinerja keuangan perusahaan makanan dan minuman berkaitan dengan return saham meliputi CurrentRatio (CR), Debt to Equity Ratio (DER), Earning Per Share (EPS), Return On Equity (ROE), dan Price Earning Ratio (PER). Current  Ratio  (CR)  merupakan  alat  ukur  solvabilitas  jangka  pendek.  Current  Ratio  terdiri  dari  aktiva lancar dan hutang lancar. Aktiva lancar meliputi kas, surat berharga, persediaan dan piutang dagang. Sementara itu hutang lancar terdiri dari hutang dagang, wesel hutang jangka pendek, hutang jangka panjang yang telah jatuh tempo,  pendapatan  yang  ditangguhkan  dan  biaya  lain-lain.  Current  Ratio  merupakan  rasio  untuk  mengukur kemampuan  perusahaan  dalam  membayar  kewajiban  jangka  pendek  atau  hutang  yang  segera  jatuh  tempo  pada saat  ditagih  secara  keseluruhan  (Kasmir,  2014).Sedangkan  masalah  selanjutnya  yang  muncul  itu  adanya perbedaan-perbedaan  dari  hasil  penelitian  sebelumnya  yang  menyatakan  Current  Ratio  berpengaruh  dan  tidak berpengaruh diantaranya yaitu hasil penelitian (Gejali, 2013; Santoso, 2017; Purnamasari, 2014).
Debt  to  Equity  Ratio  (DER)  yaitu  rasio  solvabilitas  (Leverage  Ratio)  yang  termasuk  untuk  mengukur kemampuan  suatu  perusahaan  dalam  membayar  semua  hutang-hutang  perusahaan.  Debt  to  Equity  Ratio merupakan  rasio  yang  digunakan  untuk  menilai  utang  dengan  ekuitas.  Rasio  ini  berguna  untuk  mengetahui jumlah  dana  yang  disediakan  peminjam  (kreditur)  dengan  pemilik  perusahaan  (Kasmir,  2014).  Sedangkan masalah  selanjutnya  yang  muncul  itu  adanya  perbedaan-perbedaan  dari  hasil  penelitian  sebelumnya  yang menyatakan Current Ratio berpengaruh dan tidak berpengaruh diantaranya yaitu hasil penelitian (Santoso, 2017; Purnamasari, 2014; Hutapea, 2016).
Earning  Per  Share  (EPS)  merupakan  rasio  keuangan  yang  paling  sering  digunakan  dalam  mengukur kondisi dan pertumbuhan perusahaan. Selain itu merupakan ukuran yang digunakan untuk menunjukkan jumlah uang yang dihasilkan dari setiap lembar saham biasa.Earning Per Share merupakan rasio yang mengukur berapa besar  laba  bersih  untuk  setiap  saham.  EPS  menggambarkan  profitabilitas  yang  dihasilkan  perusahaan  untuk setiap  lembar  saham  yang  beredar  (Sumarsan,  2013).  Sedangkan  masalah  selanjutnya  yang  muncul  itu  adanya perbedaan-perbedaan  dari  hasil  penelitian  sebelumnya  yang  menyatakan  Current  Ratio  berpengaruh  dan  tidak berpengaruh diantaranya yaitu hasil penelitian (Santoso, 2017; Purnamasari, 2014; Hutapea, 2016 ; Gejali, 2013).
Return  On  Equity(ROE)  merupakan  rasio  profitabilitas  yang  digunakan  untuk  mengukur  kemampuan perusahaan  dalam  menghasilkan  laba  bersih  dengan  modal  sendiri.  Tujuan  utama  perusahaan  adalah mendapatkan keuntungan yang besar. Semakin besar profit yang didapatkan oleh perusahaan maka akan semakin baik  kualitas  kinerja  suatu  perusahaan.Sedangkan  masalah  selanjutnya  yang  muncul  itu  adanya  perbedaan- perbedaan dari hasil penelitian sebelumnya yang menyatakan Current Ratio berpengaruh dan tidak berpengaruh diantaranya yaitu hasil penelitian (Santoso, 2017; Purnamasari, 2014; Gejali, 2013).
Price Earning Ratio (PER) yaitu ratio yang banyak digunakan dalam pengambilan  keputusan investasi karena Price Earning Ratio merupakan salah satu cara mengukur prestasi kerja saham biasa di bursa efek paling lazim digunakan. Menurut investor PER yang rendah akan memberikan kontribusi tersendiri, karena selain dapat membeli saham dengan  harga  yang relatif  murah. Kemungkinan  untuk  mendapatkan capital gain juga  semakin besar  sehingga  investor  dapat  memiliki  banyak  saham  dari  berbagai  perusahaan  yang go  public ,  sebaliknya emiten  menginginkan  PER  yang  tinggi  pada  waktu go  public untuk  menunjukkan  bahwa  kinerja  perusahaan cukup  baik.Sedangkan  masalah  selanjutnya  yang  muncul  itu  adanya  perbedaan-perbedaan  dari  hasil  penelitian sebelumnya  yang  menyatakan  Current  Ratio  berpengaruh  dan  tidak  berpengaruh  diantaranya  yaitu  hasil penelitian (Purnamasari, 2014; Hutapea, 2016).
Adapun  tujuan  dari  penulisan  ilmiah  ini,  yaitu  Untuk  menganalisis  pengaruh Current  Ratio (CR) terhadap return saham pada perusahaan food and beverage yang terdaftar di BEI.Untuk menganalisis pengaruh Debt  To  Equity  Ratio (DER)  terhadap return saham  pada  perusahaan food  and  beverage yang  terdaftar  di BEI.Untuk  menganalisis  pengaruh Earning  Per  Share (EPS)  terhadap return saham  pada  perusahaan food  and beverage yang  terdaftar  di  BEI.Untuk  menganalisis  pengaruh Return  On  Equity (ROE)  terhadap return saham pada  perusahaan food  and  beverage yang  terdaftar  di  BEI.Untuk  menganalisis  pengaruh Price  Earning  Ratio (PER) terhadap return saham pada perusahaan food and beverage yang terdaftar di BEI.

## TINJAUAN PUSTAKA Signalling Theory
Prinsip  signaling  ini  mengajarkan  bahwa  setiap  tindakan  mengandung  informasi.  Hal  ini  disebabkan  karena adanya  asymetric  information.  Asymmetric  information  adalah  kondisi  dimana  suatu  pihak  memiliki  informasi yang lebih banyak dari pada pihak lain. Misalnya, pihak manajemen perusahaan memiliki informasi yang lebih banyak  dibandingkan  dengan  pihak  investor  di  pasar  modal.  Tingkat  asymetric  information  ini  bervariasi  dari sangat tinggi ke sangat rendah (Suluh Pramastuti, 2007).
pengaruh current ratio (cr), debt to equity ratio (der), earning per share (eps), return on equity (roe), dan price earning share (per) terhadap return saham pada perusahaan food and beverage yang terdaftar di bursa efek indonesia(Layla Hafnidan Vivi Anggraini S.)

## Pasar Modal
Pasar  modal (capital  market) pada  dasarnya  hampir  sama  dengan  pasar-pasar  lain,  yang  membedakan  pasar modal dengan pasar lain adalah dalam hal komoditas yang diperdagangkan. Pasar modal pada hakikatnya adalah suatu kegiatan yang mempertemukan penjual dan pembeli dan yang diperjual belikan di pasar modal itu berupa dana. Dana  yang diperjual belikan tersebut digunakan  untuk jangka  waktu  yang lama dalam tujuan  menunjang pengembangan  suatu  organisasi  atau  perusahaan.  Kegiatan  jual  beli  dana  tersebut  dilakukan  dalam  suatu lembaga resmi yang disebut Bursa Efek.
Pasar modal dapat dikatakan sebagai pasar abstract, karena diperjual belikan adalah dana-dana jangka panjang,  yaitu  dana  yang  keterkaitannya  dalam  investasi  lebih  dari  satu  tahun  (Hutapea,2016).  Dana  jangka panjang  yang  diperdagangkan  tersebut  diwujudkan  dalam  surat–surat  berharga.  Jenis  surat  berharga  yang diperjual  belikan  dipasar  modal  memiliki  jatuh  tempo  lebih  dari  satu  tahun  dan  ada  yang  tidak  memiliki  jatuh tempo.
Pasar modal dalam arti sempit adalah suatu tempat (dalam pengertian fisik) yang terorganisasi dimana surat  berharga  (efek–efek)  diperdagangkan,  yang  kemudian  disebut  bursa  efek (stock  exchange) .  Pasar  modal terdiri  dari  pasar  primer  atau  perdana (primary  market) dan  pasar  sekunder (secondary  market) .  Pasar  primer adalah pasar untuk surat – surat berharga yang baru diterbitkan. Pada pasar ini dana berasal dari arus penjualan surat  berharga  atau  sekuritas (security) baru  dari  pembeli  sekuritas  (disebut investor )  kepada  perusahaan  yang menerbitkan sekuritas tersebut (emiten) . Sedangkan pasar sekunder adalah pasar perdagangan surat berhargayang sudah ada (sekuritas lama) di bursa efek. Uang yang mengalir dari transaksi ini tidak lagi mengalir ke perusahaan penerbit  efek  tetapi  hanya  mengalir  dari  pemegang  sekuritas  yang  satu  kepada  pemegang  sekuritas  yang  lain. Pengertian  pasar  modal  dapat  dikategorikan  menjadi  empat  pasar,  yaitu  (1)Pasar  pertama  (perdana)  adalah tempat  atau  sarana  bagi  perusahaan  yang  untuk  pertama  kali  menawarkan  saham  atau  obligasi  ke  masyarakat umum.  Dikatakan  pertama  kali  karena  sebelumnya  perusahaan  ini  milik  perorangan  atau  beberapa  pihak  saja, dan sekarang menawarkan kepada masyarakat umum. Penawaran umum awal ini yang disebut juga Initial Public Offering (IPO) telah mengubah status dari perseroan tertutup menjadi perusahaan terbuka (Tbk).(2) Pasar kedua, adalah  tempat  atau  sarana  transaksi  jual  beli  efek  antar  investor  dan  harga  dibentuk  oleh  investor  melalui perantara efek. Terbentuknya harga pasar oleh tawaran jual dan tawaran beli dari para investor ini disebut juga dengan istilah order deviden market. (3)Pasar ketiga, adalah sarana transaksi jual beli efek antara market maker serta  investor  dengan  harga  dibentuk  oleh market  maker. Investor  dapat  memilih market  maker yang  memberi harga  terbaik. Market  maker adalah  anggota  bursa.  Para market  maker ini  akan  bersaing  dan  menetukan  harga saham, karena satu jenis saham dipasarkan oleh lebih dari satu market maker. (4) Pasar keempat, sarana transaksi jual beli antara investor jual an investor beli tanpa melalui perantara efek. Transaksi dilakukan secara tatap muka antara investor beli dan investor jual, untuk saham atas pembawa (Hutapea, 2016).

## Kinerja Keuangan
Kinerja  perusahaan  dapat  dikatakan  sebagai  suatu  usaha  formal  yang  dilaksanakan  perusahaan  untuk mengevaluasi  efisien  dan  efektivitas  dari  aktivitas  perusahaan  yang  telah  dilaksanakan  pada  periode  waktu tertentu.  Dengan  demikian  pengertian  kinerja  adalah  suatu  usaha  formal  yang  dilaksanakan  perusahaan  untuk mengevaluasi  efisien  dan  efektivitas  dari  aktivitas  perusahaan  yang  telah  dilaksanakan  pada  periode  waktu tertentu  (Hanafi,2007:69).Untuk  mengetahui  kinerja  keuangan  perusahaan  maka  secara  umum  perlu  dilakukan analisis  terhadap  laporan  keuangan,  mencakup  (1)  pembandingan  kinerja  perusahaan  denganperusahaan  lain dalam industri yang sama dan (2) evaluasi kecenderungan posisikeuangan perusahaan sepanjang waktu. Laporan keuangan  perusahaanmelaporkan  baik  posisi  perusahaan  pada  suatu  waktu  tertentu  maupun  operasinyaselama beberapa periode yang lalu.

## Saham
Saham  adalah  surat  berharga  yang  menunjukkan  kepemilikan  seorang  investor  didalam  suatu  perusahaan  yang artinya  jika  seseorang  membeli  saham  suatu  perusahaan,  itu  berarti  dia  telah  menyertakan  modal  ke  dalam perusahaan tersebut sebanyak jumlah saham yang telah dibeli. (Fakhruddin M. Hendy, 2008).
Berdasarkan  fungsinya  nilai  suatu  saham  dapat  dibedakan  atas  tiga  jenis  nilai  yaitu  (1)  Nilai  nominal (Par  value/  Stated  value/  Face  value),  Merupakan  nilai  yang  tercantum  pada  saham  untuk  tujuan  akuntansi, namun tidak digunakan untuk mengukur sesuatu. Dalam hal ini jumlah saham yang dikeluarkan oleh perseroan dikaitkan  dengan  nilainya  adalah  modal  disetor  penuh  bagi  suatu  perseroan,  dan  didalam  pencatatan  akuntansi dicatat  sebagai  modal  ekuitas  perseroan  didalam  neraca.  (2)  Harga  dasar  (Base  Price),  Pada  hakikatnya  harga dasar  adalah  harga  perdana  dan  dipergunakan  dalam  perhitungan  indeks  harga  saham  untuk  saham  yang baru,maka harga dasar tersebut merupakan harga perdana. (3) Harga pasar (Market Price)Harga pada pasar yang senyatanya (riil) dan merupakan harga yang paling mudah ditentukan, karena merupakan harga dari suatu saham pada  pasar  yang  sedang  berlangsung  dan  jika  pasar  sudah  ditutup  maka  harga  pasar  tersebut  adalah  harga penutupannya. Harga pasar tersebut yang sesungguhnya menyatakan naik turunnya suatu harga saham dan setiap hari diumumkan dimedia massa (Hutapea, 2016).

## Harga Saham
Harga  saham  merupakan  harga  yang  terbentuk  dibursa  saham.  Secara  umumnya  harga  saham  diperoleh  untuk menghitung  nilai  sahamnya.  Semakin  jauh  perbedaan  tersebut,  maka  hal  ini  mencerminkan  terlalu  sedikitnya informasi  yang  mengalir  ke  bursa  efek.  Maka  harga  saham  tersebut  cenderung  dipengaruhi  oleh  tekanan psikologis pembeli atau penjual. Untuk mencegahnya, sebaiknya perusahaan setiap saat memberi informasi yang cukup  ke  bursa  efek,  sepanjang  informasi  tersebut  berpengaruh  terhadap  harga  pasar  sahamnya.  Upaya  untuk memasukkan  bagaimana  menghitung  harga  saham  yang  sesungguhnya,    telah  dilakukan  oleh  setiap  analisis dengan  tujuan  untuk  dapat  memperoleh  tingkat  keuntungan  yang  memuaskan.  Namun  demikian  sulit  bagi investor untuk terus menerus bila mengalahkan pasar dan memperoleh tingkat keuntungan diatas normal. Hal ini disebabkan karena adanya variabel-variabel yang mempengaruhi harga saham tersebut.

## Return Saham
Return merupakan  hasil  yang  diperoleh  dari  suatu  investasi. Return dapat  berupa return realisasi  yang  sudah terjadi atau return ekspektasi yang belum terjadi tetapi diharapkan akan terjadi dimasa yang akan datang. Return realisasi merupakan return yang telah terjadi. Return realisasi dihitung berdasarkan data historis. Return realisasi ini sangat penting karena digunakan sebagai salah satu pengukur kinerja perusahaan dan juga digunakan sebagai landasan penghitung return ekspektasi dimasa yang akan datang (Hartono, 2010:205).

## Analisis Rasio Keuangan
Analisis rasio keuangan merupakan bagian dari analisis keuangan. Analisis rasio keuangan adalah analisis yang dilakukan dengan menghubungkan berbagai perkiraan yang terdapat pada laporan keuangan dalam bentuk rasio keuangan  (Hermi  dan  Kurniawan  (2011:86).  Rasio  keuangan  merupakan  penulisan  ulang  data  akuntansi  ke dalam  bentuk  perbandingan  dalam  rangka  mengidentifikasi  kekuatan  dan  kelemahan  keuangan  perusahaan. Rasio tersebut memberikan dua cara bagaimana  membuat perbandingan dan data perusahaan yang berarti dapat meneliti  rasio  antar  waktu  untuk  memilih  arah  pergerakannya  dan  dapat  membandingkan  rasio  perusahaan dengan perusahaan lainnya.

## METODE PENELITIAN Waktu dan Sumber Data
Waktu  pengambilan  data  dilakukan  pada  bulan  Juni  2017  sampai  dengan  bulan  Desember  2017.  Sumber  data yang  digunakan  dalam  penelitian  ini  merupakan  data  sekunder,  yaitu  data  yang  diperoleh  dalam  bentuk  yang sudah  jadi  dan  siap  digunakan  berupa  laporan  keuangan  perusahaan  makanan  dan  minuman  yang  terdaftar  di Bursa Efek Indonesia periode 2010-2016 dan harga saham penutupan akhir tahun (Closing Price).

## Populasi dan Sampel
Populasi  adalah  wilayah  generalisasi  yang  terdiri  atas  obyek  atau  subjek  yang  mempunyai  kualitas  dan karakteristik tertentu yang ditetapkan oleh peneliti untuk dipelajari dan kemudian ditarik kesimpulannya. Sampel yang diambil  yaitu 10 perusahaan dari 16 perusahaan.Adapun sampel perusahaan  makanan dan  minuman  yang terdaftar di BEI yang sesuai dengan kriteria yang telah ditetapkan.

## Definisi Operasional Variabel
Variabel Dependen dalam penelitian ini adalah Return Saham. Return Saham  merupakan salah satu dasar yang digunakan  oleh  investor  dalam  mengambil  keputusan,  karena return merupakan  tujuan  utama  seseorang berinvestasi. Return saham  adalah  pendapatan  yang  dinyatakan  dalam  persentase  dari  modal  awal  investasi. Pendapatan  dalam  saham  ini  meliputi  keuntungan  jual  beli  saham.  Semakin  tinggi Return saham  ini menunjukkan kinerja perusahaan baik, karena return semakin besar. Variabel  Independen  yaitu  (1) Current  Ratio adalah  rasio  likuiditas  yang  mengukur  kemampuan perusahaan  dalam  menutup  kewajiban  lancarnya  menggunakan  aset  lancar  yang  dimiliki.  Menurut  Brigham (2012:  134)  Cara  untuk  mengukur  rasio  ini  yaitu  sebagai  berikut:  Current  Ratio  =  Aset  Lancar  /  Kewajiban Lancar. (2) Debt to equity ratio merupakan rasio untuk  mengukur kinerja perusahaan berdasarkan hutang  yang dimiliki oleh perusahaan dengan cara menghitung perbandingan antara total hutang dan ekuitas dalam pendanaan perusahaan.  Teknik  pengukuran  variabel  menggunakan  satuan  rupiah. Debt  to  Equity  Ratio dapat  di  hitung dengan  :  DER  =  Total  Hutang  /Total  Ekuitas.(3) Earning  per  share merupakan  rasio  yang  mengukur  berapa besar laba bersih untuk setiap saham.EPS menggambarkan profitabilitas yang dihasilkan perusahaan untuk setiap lembar  saham  yang  beredar.Teknik  pengukuran  variabel  menggunakan  satuan  rupiah.  Secara  sistematis  dapat dirumuskan sebagai berikut:EPS = EAT (Laba Bersih Setelah Bunga dan Pajak) / Jumlah Saham.(4) Return On Equity Return  On  Equity yaitu  pengembalian  atas  ekuitas  biasa  ( Return  on  Common  Equity )  merupakan  rasio laba  bersih  terhadap  ekuitas  biasa,  semakin  tinggi  rasio  ini  maka  semakin  baik,  karena  memberikan  tingkat kembalian yang lebih besar pada pemegang saham. Rasio ROE yang meningkat menunjukkan peningkatan pada pemegangsaham  sehingga  ini  dapat  meningkatkan  keuntungan  saham.  Secara  sistematisdapat  dirumuskan
sebagai  berikut:  ROE  =  Laba  Bersih  /  Modal.(5) Price  Earning  Ratio yaitujumlah  yang  rela  dibayarkan  oleh investor  untuk  setiap  laba  yang  dilaporkan,  tingkat  pendapatan  perusahaan  tercermin  dari  EPS  ( Earning  Per Share ) berhubungan erat dengan peningkatan harga saham. Apabila fluktuasi EPS semakin tinggi, maka semakin tinggi  juga  perubahan  harga  sahamnya  dan  return  sahamnya.  Apabila  perusahaan  mempunyai  nilai  PER  yang tinggi,  maka  akan  menjadi  daya  tarik  investor  untuk  membeli,  Sehingga  permintaan  saham  tersebut  akan  naik. Semakin  tinggi  PER  semakin  tinggi  tingkat  kepercayaan  investor  terhadap  masa  depan  perusahaan.  Secara sistematis dapat dirumuskan sebagai berikut: PER = Harga Saham Perlembar / Laba Perlembar Saham.

## Jenis Penelitian
Penelitian ini merupakan deskriptif analisis, yang meneliti dan berusaha mendapatkan data yang akurat dan benar. Data  tersebut  kemudian  dibahas  dan  diuraikan  secara  kuantitatif,  serta  dicari  hubungannya  kemudian disimpulkan sebagai pemecahan masalah yang dihadapi.

## Teknik Pengumpulan Data
Penelitian ini menggunakan teknik pengumpulan data berupa metode dokumentasi. Data yang dikumpulkan yaitu berupa laporan keuangan perusahaan food and beverage yang terdaftar di BEI tahun 2010-2016 dan data terkait yang berfungsi untuk menghitung variabel dependen maupun independen.

## Asumsi Klasik
Uji  Asumsi  Klasik  dilakukan  untuk  mengetahui  apakah  hasil  analisis  yang  digunakan  terbebas  dari penyimpangan  asumsi  klasik  yang  meliputi  :  Uji  Normalitas,  Uji  Multikolinearitas,  Uji  Autokorelasi,  Uji Heteroskedastisitas.

## Analisis Regresi Linier Berganda
Model regresi berganda adalah teknik analisis regresi yang menjelaskan hubungan antara variabel terikat dengan beberapa variabel bebas. Persamaan dari model regresi berganda tersebut sebagai berikut:
Y = a + b ₁ X ₁ + b ₂ X ₂ + b ₃ X ₃ + b ₄ X ₄ + b ₅ X ₅ + e Keterangan: Y = Return Saham X ₃ = Earning Per Share a = Konstanta X ₄ = Return On Equity
b ( ₁ , ₂ , ₃ , ₄ , ₅ ) = Koefisien Regresi X ₅ = Price Earning Ratio X ₁ = Current Ratio e = Term Of Error X ₂
= Debt to Equity Ratio

## Uji Hipotesis
Uji  statistik  F  bertujuan  untuk  mengetahui  pengaruh  semua  variabel  independen  terhadap  variabel  dependen. Dan uji statistik T digunakan untuk menguji seberapa jauh pengaruh variabel independen yang digunakan dalam penelitian  ini secara individual dalam menerangkan variabel dependen.

## HASIL PENELITIAN DAN PEMBAHASAN
Uji Asumsi Klasik Uji Normalitas Data
Sebaran data berada disekitar garis diagonal, artinya bahwa sebaran datanya normal.

## Uji Multikolinearitas
Tabel 1. Hasil Uji Multikolinearitas Model Correlations Collinearity Statistics Partial Part Tolerance VIF 1 (Constant) CR -.129 -.119 .436 2.296 DER -.033 -.030 .613 1.632 EPS -.077 -.070 .642 1.557 ROE .232 .217 .546 1.832 PER .286 .272 .925 1.081
a. Dependent Variable: RETURN Sumber : Data Olahan, SPSS,2017
Berdasarkan tabel diatas memperlihatkan bahwa model regresi dalam penelitian ini tidak terjadi multikolinearitas karena nilai VIF < 10 dan nilai tolerance > 0,10.
Uji Autokorelasi
Tabel 2.Model Summary b
Model R R Square Adjusted R Square Std. Error of the Estimate Durbin-Watson 1 .409 a .167 .102 .6359619 2.070
a. Predictors: (Constant), PER, DER, ROE, EPS, CR
b. Dependent Variable: RETURN Sumber : Data Olahan, SPSS,2017
Berdasarkan  hasil  perhitungan  nilai  Durbin  Watson  pada  tabel  diatas  sebesar  2,070  yang  berada  pada  interval 1,72 - 2,28 yang berarti tidak ada autokorelasi.

## Uji Heteroskedastisitas
Sumber : Data Olahan, SPSS,2017
Gambar 4. Hasil Uji heteroskedastisitas
Hasil  uji  heteroskedastisitas  dengan  pola  gambar scatterplot pada  gambar  4  terlihat  bahwa  titik-titik  data
menyebar diatas dan dibawah, titik-titik data tidak mengumpul hanya diatas atau dibawah saja, dan penyebaran titik-titik data tidak berpola. Maka dapat disimpulkan tidak terjadi heteroskedastisitas.

## Pengujian Hipotesis
Uji F (Simultan)
Tabel 3.Hasil Uji F (Simultan)
ANOVA b Model Sum of Squares Df Mean Square F Sig. 1 Regression 5.208 5 1.042 2.575 .035 a Residual 25.885 64 .404 Total 31.092 69
a. Predictors: (Constant), PER, DER, ROE, EPS, CR
b. Dependent Variable: RETURN Sumber : Data Olahan, SPSS, 2017
Dari tabel diatas dapat dilihat, pada pengujian jumlah sampel yang ada adalah sebanyak 70 dan jumlah variabel independen sebesar 5, serta derajat kebebasan / degree of freedom adalah 64. Sehingga nilai F statistic 2,575 dan 𝐹 𝑡𝑎𝑏𝑒𝑙 2,36 dengan nilai signifikan 0,035 lebih besar dari 0,05 maka hipotesis nol (Ho) ditolak dan (Ha) diterima, yang  berarti  variabel  CR,  DER,  EPS,  ROE,  dan  PER  secara  bersama-sama  mempunyai  pengaruh  signifikan terhadap return saham.
Koefisien Determinasi
Tabel  4. Hasil Perhitungan Koefisien Determinasi
Model R R Square Adjusted R Square Std. Error of the Estimate 1 .409 a .167 .102 .6359619
a. Predictors: (Constant), PER, DER, ROE, EPS, CR
b. Dependent Variable: RETURN Sumber : Data Olahan, SPSS, 2017
Berdasarkan  hasil  perhitungan  dalam  tabel  diatas,  dapat  dilihat  bahwa  nilai  koefisien  determinasi Adjusted 𝑅 2 sebesar 0,102. Dengan demikian variabilitas variabel dependen ( Return Saham) dapat dijelaskan oleh variabilitas independen (CR, DER, ROE, EPS dan PER) sebesar 10,2% sedangkan sisanya 89,8% oleh variabel lainnya yang tidak diteliti.

## Analisis Regresi Linier Berganda
Tabel 5.Hasil Uji Regresi Linear Berganda
Model Unstandardized Coefficients Standardized Coefficients T Sig. Correlations B Std. Error Beta Zero-order 1 (Constant) -.080 .332 -.241 .810 CR -.086 .083 -.180 -1.040 .302 -.030 DER -.054 .208 -.038 -.261 .795 .055 EPS -1.695E-5 .000 -.088 -.618 .539 -.013 ROE .019 .010 .294 1.905 .061 .226 PER .019 .008 .283 2.384 .020 .342
a. Dependent Variable: RETURN Sumber : Data Olahan, SPSS, 2017
Berdasarkan  hasil  uji  pada  tabel  5  diketahui  model  regresi  linier  sebagai  berikut:Y  =  -0,080  +  -0,086 𝑋 𝐶𝑅 +  - 0,054 𝑋 𝐷𝐸𝑅 + -1,695E-5 𝑋 𝐸𝑃𝑆 + 0,019 𝑋 𝑅𝑂𝐸 + 0,019 𝑋 𝑃𝐸𝑅
Hasil  persamaan  regresi  secara  keseluruhan  ini  menunjukkan  hasil  interpretasi  sebagai  berikut  (1) Koefisien  regresi Current  Ratio menunjukkan  nilai  sebesar  -0,086  dengan  tanda  koefisien  regresi  negatif.  Ini berarti  peningkatan Current  Ratio akan  mendorong  penurunan  pada Return Saham  begitu  juga  sebaliknya.  (2) Koefisien regresi Debt to Equity Ratio menunjukkan nilai sebesar -0,054 dengan tanda koefisien regresi negatif. Ini  berarti  peningkatan Debt  to  Equity  Ratio akan  mendorong  penurunan  pada Return Saham  begitu  juga sebaliknya.  (3)  Koefisien  regresi Earning  Per  Share menunjukkan  nilai  sebesar  -1,695E-5  dengan  tanda koefisien  regresi  negatif.  Ini  berarti  peningkatan Earning  Per  Share akan  mendorong  penurunan  pada Return Saham begitu juga sebaliknya. (4) Koefisien regresi Return On Equity menunjukkan nilai sebesar 0,019 dengan tanda koefisien regresi positif. Ini berarti peningkatan Return On Equity akan mendorong kenaikan pada Return Sahambegitu juga sebaliknya. (5) Koefisien regresi Price Earning Ratio menunjukkan nilai sebesar 0,019 dengan tanda  koefisien  regresi  positif.  Ini  berarti  peningkatan Price  Earning  Ratio akan  mendorong  kenaikan  pada Return Saham begitu juga sebaliknya.

## Uji T (Parsial)

## Tabel 6. Hasil Uji t (Parsial)
Model 𝑇 ℎ𝑖𝑡𝑢𝑛𝑔 𝑇 𝑡𝑎𝑏𝑒𝑙 Sig. Hasil 1 (Constant) -.241 .810 CR -1.040  1.99773 .302 Di tolak karena Tidak Signifikan DER -.261  1.99773 .795 Di tolak karena Tidak Signifikan EPS -.618  1.99773 .539 Di tolak karena Tidak Signifikan ROE 1.905  1.99773 .061 Di tolak karena Tidak Signifikan PER 2.384  1.99773 .020 Di terima karena Signifikan
Sumber : Data Olahan, SPSS, 2017
Uji  pengaruh  parsial  untuk  mengetahui  pengaruh  masing-masing  variabel  independen  terhadap  variabel dependen, uji ini membandingkan nilai t hitung dengan nilai t tabel yang didapat dari tabel statistic t dengan:
Df = N – k – 1 = 70 – 5 – 1 = 64
Dan α / 2 = 0,05 / 2 t ( 64 0,05 / 2) = 1,99773
Berdasarkan hasil dari tabel diatas,  nilai CR, DER, EPS, dan ROE  memiliki nilai sig >  0,05 dan  nilai T hitung <T tabel yang berarti tidak signifikan dan tidak memiliki pengaruh terhadap return saham. Sedangkan  nilai PER memiliki nilai sig < 0,05 dan nilai T hitung >T tabel yang berarti variabel PER berpengaruh signifikan terhadap return saham.

## Pembahasan Hasil Penelitian Pengaruh Current Ratio (CR) terhadap Return Saham
Current  Ratio adalah  rasio  yang  digunakan  untuk  mengukur  kemampuan  perusahaan  dalam  membayar  jangka pendeknya  dengan  menggunakan  aktiva  lancar  yang  dimiliki.  Berdasarkan  hasil  pengolahan  data  sebelumnya, data  dibuktikan  bahwa  hipotesis  1  (H1)  yang  menyatakan  CR  mempunyai  pengaruh  negatif  tidak  signifikan secara parsial terhadap return saham pada perusahaan  makanan dan  minuman ditolak. Karena dari perhitungan uji parsial diperoleh nilai t hitung sebesar -1.040 dan nilai signifikan sebesar 0.302 lebih besar dari 0,05. Artinya tidak berpengaruh dan tidak signifikan secara parsial terhadap return saham.
Kondisi  ini  mengandung  arti  bahwa  CR  yang  rendah  biasanya  dianggap  menunjukkan  terjadinya masalah dalam likuiditas dan merupakan indikator awal mengenai ketidakmampuan perusahaan untuk memenuhi kewajiban  jangka  pendeknya.  CR  yang  tinggi,  yang  berarti  likuiditas  yang  tinggi  juga  menunjukkan  bahwa perusahaan  kurang  mampu  mengelola money  to  create  money ,  yang  pada  akhirnya  dapat  mengurangi kemampuan  laba  perusahaan.Investor  sering  menilai  bahwa  semakin  besar  CR  menunjukkan  besarnya kemampuan perusahaan dalam  memenuhi  kebutuhan operasionalnya terutama  modal kerja yang sangat penting untuk  menjaga  perfomance  kinerja  perusahaan  yang  pada  akhirnya  mempengaruhi  performance  harga  saham. Hal ini dapat memberikan keyakinan kepada investor untuk memiliki saham perusahaan tersebut sehingga dapat meningkatkan return saham. Meskipun CR tidak berpengaruh terhadap return saham, Current Ratio adalah kemampuan aktiva lancar perusahaan  dalam  memenuhi  kewajiban  jangka  pendek  dengan  aktiva  lancar  yang  dimiliki.  Karena  Likuiditas jangka  pendek  tersebut  sangat  bermasalah  jika  CR  tidak  terlalu  diperhatikan  maka  akan  mengakibatkan perusahaan tersebut bangkrut. Oleh karena itu variabel CR harus tetap diperhatikan.
Hasil  penelitian  ini  sejalan  dengan  penelitian  Santoso  (2017)  dan  Gejali  (2013)  yang  menyatakan  CR tidak  berpengaruh  signifikan  terhadap  return  saham.  Dan  berbeda  dengan  penelitian  Purnamasari  (2014)  yang menyatakan bahwa CR berpengaruh terhadap return saham.

## Pengaruh Debt to Equity Ratio (DER) terhadap Return Saham
Debt to Equity Ratio adalah rasio yang menunjukkan hubungan antara jumlah total hutang dengan jumlah modal sendiri  yang  diberikan  pemilik  perusahaan.    Berdasarkan  hasil  pengolahan  data  sebelumnya,  data  dibuktikan bahwa hipotesis 2 (H2) yang menyatakan DER mempunyai pengaruh negatif dan  tidak signifikan secara parsial terhadap Return Saham  pada  perusahaan  makanan  dan  minuman  ditolak.  Karena  dari  perhitungan  uji  parsial diperoleh  nilai  t  hitung  sebesar  -0.261  dan  nilai  signifikan  sebesar  0.795  lebih  besar  dari  0,05.  Artinya tidakberpengaruh dan tidak signifikan secara parsial antara perubahan variabel DER terhadap perubahan variabel return saham.
Sehingga dapat disimpulkan bahwa pengaruh yang diberikan oleh DER terhadap Return Saham adalah tidak signifikan. Kondisi ini mengandung arti bahwa semakin rendah Debt to Equity Ratio menunjukkan semakin kecil  ketergantungan  perusahaan  terhadap  pihak  luar  sehingga  tingkat  resiko  perusahan  semakin  kecil.  Oleh sebagian  investor  DER  dipandang  sebagai  besarnya  tanggung  jawab  perusahaan  terhadap  pihak  ketiga  yaitu kreditor  yang  memberikan  pinjaman  kepada  perusahaan.  DER  yang  terlalu  tinggi  atau  Perusahaan  yang mempunyai  rasio  hutang  yang  tinggi  mempunyai  dampak  buruk  dan  resiko  rugi  yang  tinggi  terhadap  kinerja perusahaan, karena dengan tingkat utang yang semakin tinggi berarti beban tetap perusahaan akan semakin besar dan akan mengurangi keuntungan. Dengan tingkat utang yang tinggi dan dibebankan kepada pemegang saham, tentu  akan  meningkatkan  resiko  investasi  kepada  para  pemegang  saham,  tetapi  tingkat  pengembalian  yang diharapkan juga lebih tinggi pada saat perusahaan mendapatkan keuntungan yang besar. Sebaliknya perusahaan dengan rasio hutang yang rendah tidak beresiko besar, namun peluangnya untuk melipat gandakan pengembalian atas ekuitas juga kecil.
Hasil penelitian tersebut berarti ada pandangan berbeda mengenai nilai DER. Beberapa investor bepikir dengan  pandangan  berbeda  berpendapat  bahwa  hutang  sangat  dibutuhkan  untuk  menambah  modal  operasional perusahaan  dan  jika  penggunaannya  dioptimalkan  oleh  perusahaan  seperti  melakukan  pengelolaan  aset,  maka perusahaan  memiliki  kesempatan  untuk  meningkatkan  penjualan.  Peningkatan  penjualan  mengakibatkan perolehan  laba  perusahaan  juga  tinggi,  sehingga  informasi  tersebut  akan  mendapat  respon  positif  dari  investor yang berakibat permintaan terhadap saham perusahaan juga akan meningkat.
Meskipun  DER  tidak  berpengaruh  terhadap return saham,  tetapi  variabel  ini  harus  tetap  diperhatikan karena  DER  merupakan  rasio  solvabilitas  yang  digunakan  untuk  mengukur  sejauh  mana  aktiva  perusahaan dibiayai oleh utang dibandingkan dengan modal sendiri yang dimiliki.
Hasil penelitian ini sejalan dengan penelitian yang dilakukan oleh Hutapea (2016), dan Herman (2015) yang menyatakan DER tidak berpengaruh secara signifikan terhadap Return Saham.

## Pengaruh Earning Per Share (EPS) terhadap Return Saham
Earning  Per  Share merupakan  alat  analisis  tingkat  profitabilitas  perusahaan  yang  menggunakan  konsep  laba konvensional, EPS adalah salah satu dari dua alat ukur yang sering digunakan untuk mengevaluasi saham biasa selain PER. Berdasarkan hasil pengolahan data sebelumnya, data dapat dibuktikan dengan hipotesis 3 (H3) yang menyatakan  EPS  mempunyai  pengaruh  negatif  dan  tidak  signifikan  secara  parsial  terhadap  return  saham  pada perusahaan makanan dan minuman ditolak. Karena dari perhitungan uji parsial diperoleh nilai t hitung sebesar - 0.618  dan  nilai  signifikan  sebesar  0.539  lebih  besar  dari  0,05.  Artinya  tidak  berpengaruh  dan  tidak  signifikan secara parsial antara perubahan variabel EPS terhadap perubahan variabel Return saham.
Laba per saham dapat mengukur perolehan tiap unit investasi pada laba bersih badan usaha dalam suatu periode tertentu. Besar kecilnya laba per saham dipengaruhi oleh perubahan variabelnya, setiap perubahan laba bersih maupun jumlah lembar saham biasa yang beredar dapat mengakibatkan perubahan laba per saham.
Earning  Per  Share adalah  rasio  yang  digunakan  untuk  membandingkan  laba  bersih  dengan  jumlah saham  yang  beredar.  EPS  merupakan  rasio  yang  menunjukkan  bagian  laba  dari  setiap  lembar  sahamnya  yang diterima  pemegang  saham.  Dengan  mengetahui  laba  per  lembar  saham  tersebut  pihak  investor  dapat  membuat keputusan  dalam  menanamkan  modalnya.  Hasil  penelitian  ini  menunjukkan  bahwa Earning  Per  Share tidak berpengaruh terhadap Return saham. Kondisi ini menunjukkan bahwa nilai Earning Per Share menurun karena perolehan  laba  mengalami  naik  turun  yang  disebabkan  pada  tahun  2010-2016  perekonomian  pasar  dalam keadaan  tidak  stabil,  Sedangkan  jumlah  saham  yang  beredar  tetap.  Oleh  sebab  itu,  pihak  investor  kurang mempertimbangkan EPS dalam membeli saham suatu perusahaan.
Meskipun  EPS  tidak  berpengaruh  terhadap return saham,  tetapi  variabel  ini  harus  tetap  diperhatikan karena EPS merupakan rasio yang digunakan untuk menilai kemampuan perusahaan dalam mencari keuntungan dari jumlah laba yang dihasilkan perusahaan untuk tiap saham yang diterbitkan.
Hasil  penelitian  ini  sejalan  dengan  penelitian  Purnamasari  (2014)  yang  menyatakan  EPS  tidak berpengaruh signifikan secara parsial terhadap return saham. Berbeda dengan penelitian yang dilakukan Hutapea (2016) yang menyatakan EPS berpengaruh secara signifikan terhadap return saham.

## Pengaruh Return On Equity (ROE) terhadap Return Saham
Return  On  Equity merupakan  rasio  laba  bersih  terhadap  ekuitas  biasa,  mengukur  tingkat  pengembalian  atas investasi pemegang saham biasa. Semakin tinggi ROE akan semakin baik karena memberikan tingkat kembalian yang lebih besar pada pemegang saham. ROE yang meningkat menunjukkan peningkatan pada pemegang saham sehingga ini dapat meningkatkan return saham.
Berdasarkan  hasil  pengolahan  sebelumnya  data  dibuktikan  dengan  hipotesis  4  (H4)  yang  menyatakan ROE  berpengaruh  secara  positif  tetapi  tidak  signifikan  terhadap Return Saham  pada  perusahaan  makanan  dan minuman ditolak. Karena hasil perhitungan uji parsial diperoleh nilai t hitung sebesar  1.905 dan nilai signifikan sebesar  0.061  lebih  besar  dari  0,05.  Artinya  tidak  berpengaruh  dan  tidak  signifikan  secara  parsial  antara perubahan variabel ROE terhadap perubahan variabel Return Saham.
Hasil  pengujian  dalam  penelitian  ini  menunjukkan  adanya  hubungan  yang  negatif  antara  ROE  dan return saham.  Hubungan  yang  negatif  antara  ROE  dan return saham  dapat  dilihat  dari  nilai  koefisien  regresi (ROE)  yang  negatif.  Tidak  signifikannya  pengaruh  ROE  terhadap return saham  dalam  penelitian  ini  mungkin disebabkan  karena  investor  tidak  begitu  memperhatikan  dalam  pengambilan  keputusan  membeli  atau  menjual saham. Sehingga ROE tidak banyak mempengaruhi return saham. Meskipun ROE tidak berpengaruh terhadap return saham, tetapi variabel ROE harus tetap diperhatikan karena  rasio  ini  digunakan  untuk  mengukur  kemampuan  perusahaan  dari  modal  sendiri  dalam  menghasilkan keuntungan bagi seluruh pemegang saham.
Hasil  penelitian  ini  sama  dengan  penelitian  yang  dilakukan  oleh  mutiara  (2013)  yang  menyatakan Return  On  Equity tidak  mempunyai  pengaruh  yang  signifikan  terhadap Return Saham,  namun  tidak  sejalan dengan  dengan  penelitian  yang  dilakukan  oleh  Hutapea  (2016)  yang  menyatakan  bahwa Return  On  Equity mempunyai pengaruh yang signifikan terhadap Return Saham.

## Pengaruh Price Earning Ratio (PER) terhadap Return Saham
Price Earning Ratio adalah seberapa banyak investor bersedia membayar per mata uang yang dilaporkan. PER digunakan  untuk  menilai  kewajaran  harga  saham.  Berdasarkan  hasil  pengolahan  data  sebelumnya,  data dibuktikan bahwa hipotesis 5 (H5) yang menyatakan PER mempunyai pengaruh positif signifikan secara parsial terhadap Return Saham  pada  perusahaan  makanan  dan  minuman  diterima.  Karena  dari  perhitungan  uji  parsial diperoleh  nilai  t  hitung  sebesar  2.384  dan  nilai  signifikan  sebesar  0.020  lebih  kecil  dari  0,05.  Artinya berpengaruh dan signifikan secara parsial antara perubahan variabel PER terhadap Return Saham. Hal  ini  mungkin  disebabkan  karena  PER  lebih  banyak  berhubungan  dengan  faktor  lain  di  luar return saham  seperti  tindakan profit  taking (ambil  untung)  yang  dilakukan  investor  ketika  harga  saham  mengalami kenaikan  atau  penurunan,  karena  ketidakpastian  kondisi  ekonomi  dan  politik,  serta  karena  sentimen  dari  pasar bursa itu sendiri, karena Price Earning Ratio merupakan harapan atau ekspektasi investor terhadap kinerja suatu perusahaan yang dinyatakan dalam rasio. Kesediaan investor untuk menerima kenaikan PER sangat bergantung kepada prospek perusahaan. Semakin meningkat nilai PER maka return saham akan mengalami penurunan dan sebaliknya.  Hasil  penelitian  ini  tidak  sejalan  dengan  penelitian  Hutapea  (2016)  dan  Herman  (2015)  yang menyatakan PER tidak berpengaruh secara signifikan terhadap Return Saham.

## PENUTUP
Dari hasil penelitian ini dapat disimpulkan  bahwa (1) Current Ratio (CR) tidak berpengaruh dan tidak signifikan secara  parsial  terhadap Return Saham  pada  perusahaan  makanan  dan  minuman  di  Bursa  Efek  Indonesia.    (2) Debt  to  Equity  Ratio (DER)  tidak  berpengaruh  dan  tidak  signifikan  secara  parsial  terhadap return saham  pada perusahaan  makanan  dan  minuman  di  Bursa  Efek  Indonesia.    (3) Earning  Per  Share (EPS)  tidak  berpengaruh dan tidak signifikan secara parsial terhadap return saham pada perusahaan makanan dan minuman di Bursa Efek Indonesia.    (4) Return  On  Equity (ROE)  tidak  berpengaruh  dan  tidak  signifikan  secara  parsial  terhadap return saham  pada  perusahaan  makanan  dan  minuman  di  Bursa  Efek  Indonesia.  (5) Price  Earning  Ratio (PER) berpengaruh  signifikan  secara  parsial  terhadap return saham  pada  perusahaan  makanan  dan  minuman  di  Bursa Efek Indonesia.
Berdasarkan  hasil  penelitian  ini,  maka  terdapat  beberapa  saran  yang  dapat  dijadikan  masukan  kepada investor,  perusahaan,  maupun  peneliti  yang  akan  datang  yaitu  (1)  Investor  dalam  mengambil  keputusan  perlu memperhatikan  informasi  tentang  kinerja  keuangan  yang  terkandung  dalam  laporan  keuangan  yang  disajikan oleh emiten. (2) Bagi Perusahaan diharapkan dapat meningkatkan kinerja keuangan maupun kinerja manajemen perusahaan setiap tahunnya sehingga persepsi investor terhadap perospek kinerja perusahaan dimasa depan dapat dijaga dengan baik. (3) Bagi AkademisPeneliti selanjutnya diharapkan untuk tidak hanya menggunakan variabel Current Ratio (CR), Debt to Equity Ratio (DER), Earning Per Share (EPS), Return On Equity (ROE), dan Price
Earning  Ratio (PER)  saja,  tetapi  dapat  juga  menggunakan  variabel  lainnya,  dan  juga  saran  untuk mempertimbangkan  perluasan  populasi  dan  sampel  yang  digunakan  karena  akan  berpengaruh  terhadap  tingkat signifikasi dalam model penelitian.

## DAFTAR RUJUKAN
Fakhruddin, Hendy. 2008. Istilah Pasar Modal A-Z. Jakarta: Elex Media Komputindo. Gejali,  Ivan  Andrianto.  2013. Pengaruh  Current  Ratio,  Return  On  Equity,  dan  Earning  Per  Share    terhadap return saham. Surabaya : Jurnal Ilmu & Riset Manajemen Vol. 2 No. 6
Hanafi, Mahmud M. 2007. Analisa Laporan Keuangan. Yogyakarta: UPP YKPN. Harahap, Sofyan Syafri. 2009. “Analisis Kritis Atas Laporan Keuangan”. Jakarta: Raja Grafindo Persada Hutapea, Murni Meisa. 2016. Pengaruh Kinerja Keuangan Terhadap Return Saham Pada Perusahaan Industri Makanan dan Minuman yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia. Sekolah Tinggi Ilmu Ekonomi (STIE) Pelita Indonesia. Pekanbaru.
Kasmir. 2014. Analisis Laporan Keuangan. Edisi Ketujuh. Rajawali Pers. Jakarta.
Pramastuti, Suluh. 2007. Analisis Kebijakan Deviden : Pengujian Deviden Signaling Theory dan Rent Extraction Hypothesis  (Thesis).  Pasca  Sarjana  Jurusan  Manajemen  Magister  Sains  Ilmu-ilmu  Manajemen Universitas Gajah Mada. Yogyakarta.
Purnamasari,  Khairani.  2014. Pengaruh  Current  Ratio  (CR),  Debt  to  Equity  Ratio  (DER),  Return  On  Equity (ROE),  Price  Earning  Ratio  (PER),  dan  Earning  Per  Share  (EPS)  terhadap  return  saham  pada perusahaan Property and Real Estate yang terdaftar di BEI tahun 2009-2011. Pekanbaru : Jom FEKON Vol. 1 No. 2
Santoso, Nugroho Hadi. 2017. Analisis Pengaruh Current Ratio (CR), Return On Equity (ROE), Debt to Equity Ratio (DER), dan Earning Per Share (EPS) terhadap return Saham Pada Perusahaan manufaktur yang Terdaftar  di  BEI  Tahun  2013-2015. Kediri  :  Simki-Economic  Vol.  01  No.  07  Tahun  2017  ISSN  : BBBB-BBBB Sumarsan,  T.  2013. Sistem  Pengendalian  Manajemen  Konsep  Aplikasi  dan  Pengukuran  Kinerja. PT.  Indeks. Jakarta Barat.