## ANALISIS  PENGARUH CURRENT  RATIO,  DEBT  TO  EQUITY  RATIO,  TOTAL ASSETS  TURNOVER,  NET  PROFIT  MARGIN TERHADAP RETURN  ON  EQUITY
PADA  PERUSAHAAN  MANUFAKTUR  DI  BURSA  EFEK  INDONESIA  PERIODE 2008-2010

## USWATUL KARIMAH
Program Studi Manajemen Fakultas Ekonomi, Universitas Muhammadiyah Gresik Kampus GKB, Jl. Sumatra 101 GKB 61121 Gresik Indonesia E-mail : Uswatul_karimah@yahoo.com

## ABSTRACT
This research performed in order to test the influence of variabel, Current Ratio (CR), Debt to Equity Ratio  (DER),  Total  Assets  Turnover  (TAT),  dan  Net  Profit  Margin  (NPM)  toward  Return  on  Equity (ROE).  Methodology  research  as  the  sample  used  proposive  sampling  with  criteria  as  (1) Manufacturing companies that listing at JSX who provide financial report year ending 31st December during  the  observation  period  2008 – 2010, well available at JASICA  index. (2) Companies must be the listined at the beginning of the period of observation and not on the delisting until the end of the observation  period.  (3)  The  financial  report  include  the  value  of financial  ratios  to  be  studied  include ROE, CR, DER, TAT, and NPM. (4) At the beginning of the observation period until the end. Total of 23 samples obtained from 131 firms during the observation period of three years in the manufacturing sector.  Sample amount  as  much  69  during  the  observation  period  of  three  years.  Data  analysis  with multi linier regression of  ordinary least square and hypotheses test used partial t  - test, simultan F – test at level of significance 5%. Empirical evidence show as CR, DER, and TAT to have not significant influence toward ROE of manufacturing companies listing in JSX over period 2008 – 2010 at level of significance  >5%.  While  the  rest  NPM  to  have  significant  influence  toward  ROE  of  manufacturing companies  listined  in  JSX  over  period  2008 –  2010  at  level  of  significance  5%.  While,  four independent variabel (CR, DER, TAT and NPM) to  have significant  influence toward ROE at level of significance  5%  as  0,000%.  Predictable  of  the  four  variables  toward  ROE  is  56,9%  as  indicated  by adjusted R square that is 56,9% while the rest 43,1% is affected by other factors is not included into the study model.
Key Words : Current Ratio (CR), Debt to Equity Ratio (DER), Total Asset Turnover (TAT), Net Profit Margin (NPM) and Return on Equity (ROE).

## PENDAHULUAN
Persaingan pada dunia usaha saat ini sangat tajam, terutama di sektor industri, hal ini menyebabkan setiap perusahaan  berupaya  untuk  dapat  mempertahankan kelangsungan  hidup  perusahaannya.  Usaha  yang dilakukan  oleh  perusahaan  antara  lain  adalah menyesuaikan  diri  terhadap  perubahan-perubahan yang terjadi di dalam maupun di luar perusahaan, serta mengupayakan agar setiap sumber daya yang dimiliki oleh  perusahaan  dapat  digunakan  secara  efektif  dan efisien.
Peningkatan  efektifitas  dan  efisiensi  sangat diperlukan  oleh  perusahaan,  agar  perusahaan  mampu memperoleh  keuntungan,  sehingga  perusahaan  dapat tumbuh  dan  berkembang  lebih  baik.  Untuk  mencapai maksud  tersebut  sangat  dipengaruhi  oleh  faktor internal dan eksternal perusahaan. Faktor internal yang dimaksud  adalah  tentang  bagaimana  perusahaan tersebut  dapat  memperoleh  dan  memilih  dana  yang tepat  untuk  digunakan  membiayai  kebutuhan  yang diperlukan,  sedangkan  faktor  eksternal  atau  yang berasal  dari  luar  perusahaan  adalah  pengaruh  kondisi
perekonomian  global,  dimana  perusahaan  sangat  sulit untuk  mengendalikannya,  untuk  itu  perusahaan memerlukan  perhatian  khusus  untuk  mendapatkan sumber dana guna membiayai keperluan perusahaan.
Sumber-sumber  dana  yang  dapat  digunakan perusahaan  dalam  membiayai  investasinya  dapat dikategorikan menjadi dua sumber, yaitu sumber dana internal yakni  sumber-sumber  dana  yang  berasal  dari dalam  perusahaan  berupa  modal  sendiri  atau equity yaitu  merupakan  modal  yang  berasal  dari  setoran pemilik  (modal  saham),  dan  hasil  operasi  perusahaan itu  sendiri  (laba  yang  ditahan  dan  cadangan- cadangan),  sedangkan  sumber  dana eksternal yang berasal  dari  luar  perusahaan  atau  modal  asing  yaitu berupa  pinjaman  dari  bank  atau  lembaga  keuangan, maupun dengan mengeluarkan surat hutang.
Sumber  dana  yang  diperoleh  dari  luar  perusahaan berupa  pinjaman,  mempunyai  dampak  terhadap perusahaan yaitu kewajiban yang sifatnya tetap antara lain,  harus  membayar  bunga  pinjaman  dan  angsuran pokok  dalam  jumlah  tertentu.  Kewajiban  ini  harus tetap  dilaksanakan  walaupun  perusahaan  mengalami
kerugian.  Hal  ini  tentu  saja  menjadi  pertimbangan bagi  perusahaan,  sehingga  jumlah  pinjaman  ini  harus dibatasi  untuk  menjaga  agar  perusahaan  tetap mempunyai kemampuan membayar hutang- hutangnya.  Maka  salah  satu  hal  yang  paling  penting dari  pengukuran  kinerja  perusahaan  adalah  dengan menganalisis laporan keuangan.
Laporan  keuangan  merupakan  sebuah  media informasi  yang  mencatat, merangkum  segala aktivitas perusahaan dan digunakan untuk melaporkan keadaan dan posisi perusahaan pada pihak yang berkepentingan,  terutama  pada  pihak kreditur, investor,  dan  manajemen  perusahaan  itu  sendiri. Untuk  menggali  lebih  banyak  lagi  informasi  yang terkandung  dalam  suatu  laporan  keuangan  diperlukan suatu  analisis  laporan  keuangan.  Apabila  suatu informasi  disajikan  dengan  benar,  informasi  tersebut sangat  berguna  bagi  perusahaan  dalam  pengambilan keputusan dan untuk mengetahui kinerja perusahaan.
Evaluasi  kinerja  perusahaan  dapat  dilakukan menggunakan  analisis  laporan  keuangan.  Dimana analisis laporan keuangan dapat dilakukan menggunakan  rasio    keuangan.  Rasio-rasio  yang digunakan untuk menilai kinerja keuangan perusahaan seperti  rasio  likuiditas,  rasio  solvabilitas,  rasio aktivitas,  dan  rasio  profitabilitas.  Analisis  rasio memungkinkan  manajer  keuangan  dan  pihak  yang berkepentingan untuk mengevaluasi kondisi keuangan dan  pihak  yang  berkepentingan  untuk  mengevaluasi kondisi  keuangan  akan  menunjukkan  kondisi  sehat tidaknya  suatu  perusahaan.  Analisis  rasio  juga menghubungkan unsur-unsur rencana dan perhitungan laba  rugi  sehingga  dapat  menilai  efektifitas  dan efisiensi perusahaan.
Laba  perusahaan  dapat  diukur  melalui  ROE ( Return  On  Equity) perusahaan.  ROE  mempunyai hubungan  positif  dengan  perubahan  laba.  ROE digunakan  untuk  mengukur  efektifitas  perusahaan didalam menghasilkan keuntungan dengan memanfaatkan  ekuitas  yang  dimilikinya.  ROE merupakan  rasio  antara  laba  setelah  pajak  (EAT)
dengan  total  ekuitas.  Alat  ukur  kinerja  suatu perusahaan  yang  paling  popular  antara  penanam modal  dan  manajer  senior  adalah  hasil  atas  hak pemegang  saham  yaitu return  on  equity (ROE). Semakin  tinggi  laba  perusahaan  maka  akan  semakin tinggi ROE, besarnya laba perusahaan juga dipengaruhi  oleh  beberapa  faktor  seperti Current Ratio (CR) , Debt to Equity Ratio (DER) , Total Assets Turnover (TAT) dan Net Profit Margin (NPM).
Current  Ratio adalah  kemampuan  perusahaan untuk  memenuhi  kewajiban  yang  harus  segera dipenuhi  atau  dengan  kata  lain  untuk  memenuhi kewajiban  jangka  pendeknya  (Machfoedz,  1999). Menurut  (Ang,  1997) Debt  to  Equity  Ratio menunjukkan kemampuan perusahaan dalam memenuhi  total  hutang  ( total  debt )  berdasarkan  total modal sendiri (total shareholder equity ).
Sofyan    (2007)  menyatakan  bahwa Total  Assets Turnover menunjukkan perputaran total aktiva diukur dari volume penjualan dengan kata lain seberapa jauh kemampuan  semua  aktiva  menciptakan  penjualan. Semakin  tinggi  rasio  ini  semakin  baik,  karena penggunaan  aktiva  yang  efektif  dalam  menghasilkan penjualan, sehingga dapat dikatakan  bahwa  laba  yang dihasilkan  juga  tinggi  dan  dengan  demikian  kinerja keuangan semakin baik.
Ang (1997)  menyatakan  bahwa Net  Profit Margin menunjukkan  rasio  antara  laba  bersih  setelah  pajak atau net income terhadap total penjualannya. Rasio ini mengukur  kemampuan  perusahaan  menghasilkan pedapatan  bersihnya  terhadap  total  penjualan  yang dicapai.
Mengingat kondisi ekonomi yang selalu mengalami  perubahan,  sehingga  dapat  mempengaruhi kondisi  perusahaan  yang  dapat  dilihat  dari  labanya. Laba  perusahaan  yang  harusnya  meningkat,  justru sebaliknya  mengalami  penurunan.  Data  empiris  yang membuktikan  bahwa  setiap  tahun  ROE  dapat mengalami  penurunan  atau  kenaikan  dapat  dilihat pada tabel dibawah ini:
Tabel 1: Rata-Rata CR, TAT, DER, NPM, dan ROE Pada Perusahaan Manufaktur yang terdaftar di BEI Periode 2005-2009
VARIABEL TAHUN 2005 2006 2007 2008 2009 Current Ratio (%) 276.12 310.69 287.94 250.35 278.11 Total Assets Turnover (%) 129.24 130.59 133.08 183.27 131.33 Debt to Equity Ratio (%) 97.35 95.02 90.45 95.00 94.25 Net Profit Margin (%) 7.84 9.44 9.02 10.31 9.67 Return On Equity (%) 15.50 14.94 16.33 19.74 24.13
Sumber : www.idx.co.id
Berdasarkan  data diatas  menunjukkan  bahwa  rata- rata  ROE  setiap  tahunnya  menunjukkan trend yang mengalami  kenaikan  dan  penurunan  dari  tahun  ke tahun  walaupun  kecil.  Pada  tahun    2006  mengalami penurunan  sebesar  0,56%.  Pada  tahun  2007-2009 menunjukkan  kenaikkan,  pada  tahun  2007  ROE menunjukkan  kenaikkan  sebesar  1,39%,  tahun  2008
ROE  menunjukkan  kenaikkan  sebesar  3,41%,  dan pada  tahun  2009  ROE  mengalami  kenaikkan  sebesar 4,39%.  Hal  ini  mengindikasikan  bahwa  kemampuan perusahaan dalam menghasilkan laba dengan memanfaatkan  ekuitas  yang  dimiliki  dan  kinerja perusahaan,  masih  mengalami fluktuasi dari  tahun 2006-2009.
Keberhasilan  kinerja  keuangan  suatu  perusahaan dapat dilihat dari  ROE  yang dimiliki oleh perusahaan tersebut.  ROE  merupakan  hal  yang  penting  dan diperhatikan  banyak  pihak  baik  itu  investor  dan kreditur, yang mempengaruhi ROE dalam menginvestasikan  modalnya.  Dengan  menggunakan berbagai  rasio  keuangan  dapat  diketahui  berhasil tidaknya  suatu  perusahaan.  Keberhasilan  kinerja keuangan perusahaan dapat diukur dari ROE (Husnan, 2001).
Dalam  penelitian  ini,  lebih  lanjut  dilakukan beberapa pembatasan agar pembahasan lebih terfokus. Pertama, penelitian menggunakan perusahaan manufaktur  yang listing di  Bursa  Efek  Indonesia periode 2008-2010 dengan alasan perusahaan manufaktur  memiliki  jumlah  perusahaan  yang  paling besar, merupakan industri yang bergerak menghasilkan  barang  yang  bukan  tergolong  produk primer  dan  merupakan  emiten  terbesar  dibanding industri  lain,  alasan  lainnya  yaitu  untuk  mengetahui apakah  penelitian  ini  konsisten  dengan  penelitian sebelumnya.  Kedua,  analisis  kinerja  keuangan menggunakan  empat  jenis  rasio  keuangan,  yaitu current  ratio,  debt  to  equity  ratio,  total  assets turnover, dan net profit margin.

## Hipotesis
Riyanto (1998) Current ratio yang mengakibatkan perubahan  jumlah  aktiva  lancar  atau  hutang  lancar, baik masing-masing atau keduanya akan mengakibatkan perubahan CR, yang berarti mengakibatkan  perubahan  tingkat  likuiditas.  Nilai likuiditas  yang  terlalu  tinggi  berdampak  kurang  baik terhadap earning  power karena adanya idle cash atau menunjukkan kelebihan modal kerja yang dibutuhkan, kelebihan ini akan menurunkan kesempatan memperoleh keuntungan.
H 1 :  Terdapat  pengaruh  yang  signifikan Current Ratio terhadap Return  On  Equity pada  perusahaan manufaktur  yang listing di  Bursa  Efek  Indonesia periode 2008-2010.
Brigham  dan  Weston  (1995)  Tinggi  rendah  DER akan  mempengaruhi  tingkat  pencapaian  ROE  yang dicapai oleh perusahaan. Jika  biaya  yang ditimbulkan oleh pinjaman (cost of debt – k d ) lebih kecil daripada biaya  modal  sendiri (cost  of  equity  –  k e ) ,  maka sumber  dana  yang  berasal  dari  pinjaman  atau  hutang akan  lebih  efektif  dalam  mengahasilkan  laba (meningkatkan return on equity ), demikian sebaliknya.
H 2 :  Terdapat  pengaruh  yang  signifikan Debt  to Equity  Ratio terhadap Return  On  Equity pada perusahaan  manufaktur  yang listing di  Bursa  Efek Indonesia periode 2008-2010.
Leunupun  (2003)  TAT  dipengaruhi  oleh  besar- kecilnya  penjualan  dan  total  aktiva,  baik  lancar maupun  aktiva  tetap.  Karena  itu,  TAT  dapat diperbesar dengan menambah aktiva pada satu sisi dan pada  sisi  lain  diusahakan  agar  penjualan  dapat meningkat  relatif  lebih  besar  dari  peningkatan  aktiva
atau  dengan  mengurangi  penjualan  disertai  dengan pengurangan relatif terhadap aktiva.
H 3 :  Terdapat  pengaruh  yang  signifikan Total Assets  Turnover terhadap Return  On  Equity pada perusahaan  manufaktur  yang listing di  Bursa  Efek Indonesia periode 2008-2010.
Sartono  (2001)  NPM menunjukkan  rasio  antara laba  setelah  pajak  dengan  penjualan,  yang  mengukur laba  bersih  yang  dihasilkan  dari  setiap  rupiah penjualan.  Rasio  ini  juga  dibandingkan  dengan  rata- rata industri. Semakin tinggi net  income yang dicapai oleh perusahaan dalam menghasilkan laba bersihnya.
H 4 :  Terdapat  pengaruh  yang  signifikan Net  Profit Margin terhadap Return  On  Equity pada  perusahaan manufaktur  yang listing di  Bursa  Efek  Indonesia periode 2008-2010.
Untuk  meningkatkan  laba  perusahaan,  perusahaan harus  dapat  mengetahui  kemampuan  perusahaan memenuhi  kewajiban  jangka  pendek,  beban  hutang, aktiva yang dipergunakan perusahaan, serta keberhasilan perusahaan dalam meningkatkan penjualannya, dimana hal-hal tersebut saling berpengaruh satu sama lain dan hal-hal tersebut sangat mempengaruhi tinggi rendahya laba perusahaan.
H 5 : Current Ratio, Total Assets Turnover, Deby to Equity  Ratio,  Net  Profit  Margin secara  simultan memiliki  pengaruh  yang  signifikan  terhadap Return On Equity pada perusahaan manufaktur yang listing di Bursa Efek Indonesia periode 2008-2010.

## METODE
Jenis  penelitian  ini  adalah  penelitian  kuantitatif, karena  variabel  yang  digunakan  dalam  penelitian  ini, baik  variabel  independen  yaitu current  ratio,  total assets  turnover,  debt  to  equity, dan net  profit  margin dan  variabel  dependen  yaitu return  on  equity ,  data  – data  berupa  angka  dan  sudah  tersedia  dalam  arsip perusahaan  dimana  penelitian  akan  dilaksanakan, kemudian data tersebut dapat dikumpulkan dan diolah lebih  lanjut  sesuai  dengan  tujuan  penelitian  yaitu mencari pengaruh antara variabel independen terhadap variabel dependen.

## Data
Data  yang  digunakan  dalam  penelitian  ini merupakan  data  sekunder  yang  berupa  laporan keuangan  setiap  perusahaan  manufaktur  yang listing di  Bursa  Efek  Indonesia  dari  tahun  2008-2010. Sumber  yang  digunakan  adalah  laporan  keuangan perusahaan  manufaktur  yang listing di  Bursa  Efek Indonesia,  sampel  terdapat  pada  JASICA  ( Jakarta Stock Industrial Classification ) Index .
( www.idx.co.id )
Populasi  yang  diamati  penelitian  adalah  laporan keuangan  perusahaan  manufaktur  yang listing di Bursa  Efek  Indonesia  periode  2008-2010  sebanyak 131  perusahaan  dari  18  sektor  industri,  tidak  semua populasi  dijadikan  sampel,  sampel  dalam  penelitian ini  dilakukan  secara purposive  sampling .  Artinya sampel  dipilih  berdasarkan  pertimbangan  subyektif
penelitian  dimana  persyaratan  yang  dibuat  sebagai kriteria harus dipenuhi sebagai sampel (Subayo dalam Zahra, 2010).
Sampel  diperoleh  dengan  menggunakan  teknik purposive sampling dengan kriteria:
1) Perusahaan  manufaktur  yang listing di  BEI yang selalu menyajikan laporan keuangan tahun buku berakhir  31  Desember  selama  periode  pengamatan 2008-2010  yang  terdapat  di Jakarta  Stock  Industrial Classification (JASICA) Index.
2) Perusahaan  harus  sudah listing pada  awal periode  pengamatan  dan  tidak  di delisting sampai akhir periode pengamatan.
3) Dalam laporan
keuangan yang mencantumkan nilai rasio keuangan yang akan diteliti meliputi Return  On  Equity,  Current  Ratio,  Debt  to Equity  Ratio,  Total  Assets  Turnover,  dan  Net  Profit Margin . 4) Pada  awal  periode  pengamatan  hingga  akhir periode pengamatan menghasilkan laba yang positif.
Sebanyak  18  sektor  industri  terdiri  dari  131 perusahaan  yang  terdaftar  hanya  23  perusahaan  yang memenuhi  semua  syarat  penelitian  untuk  dijadikan sampel.  Jumlah  sampel  selama  3  tahun  sebanyak  69 antara lain:
1)PT Indocement Tunggal Prakasa Tbk 2) PT Holcim Indonesia Tbk 3)PT Semen Gresik (Persero) Tbk 4)PT Asahimas Flat Glass Tbk
5)PT Eterindo Wahanatama Tbk
6)PT Indo Acidatama Tbk
7)PT Unilever Indonesia Tbk
8)PT Charoen Pokphand Ind Tbk
9)PT Alakasa Industrindo Tbk
10)PT Alumindo Light Metal Industry Tbk 11)PT Betonjaya Manunggal Tbk 12)PT Kalbe Farma Tbk 13)PT Fajar Surya Wisesa Tbk 14)PT Pyridam Farma Tbk 15)PT  Sekawan Inti Pratama Tbk 16)PT Yanaprima Hastapersada Tbk 17)PT Goodyear Indonesia Tbk 18)PT Astra International TbK 19)PT Tiga Pilar Sejahtera Food Tbk 20)PT Indofood Sukses Makmur Tbk
21)PT Mayora Indah Tbk
22)PT Siantar Top Tbk
23)PT Gudang Garam Tbk.

## Definisi Operasional Variabel
Variabel  yang  digunakan  oleh  peneliti  meliputi variabel  independen  (bebas)  yaitu current  ratio,  debt to equity ratio, total assets turnover, net profit margin dan variabel dependen (terikat) yaitu return on equity. Machfoedz (1999), Current Ratio adalah kemampuan  perusahaan  untuk  memenuhi  kewajiban yang  harus  segera  dipenuhi  atau  dengan  kata  lain untuk  memenuhi  kewajiban  jangka  pendeknya.  Rasio ini  secara  matematis  dapat  diformulasikan  sebagai berikut: (Weston dan Copeland, 1995):
Current ratio = liability current assets current
Debt  to  Equity  Ratio menunjukkan  kemampuan perusahaan dalam  memenuhi total  hutang ( total  debt ) berdasarkan  total  modal  sendiri (total  shareholder equity )  menurut  Ang  (1997)  satuannya  adalah  persen (%)  dengan  ukuran  variabel  yang  digunakan  adalah total  hutang  dan  total  modal  sendiri.  Pada  setiap laporan  keuangan  didalam  JASICA  index  2008-2010 sudah  mencatumkan  DER,  apabila  nilai  DER  tidak dicantumkan  maka  variabel  DER  dihitung  dengan membagi jumlah total hutang dengan total shareholder  equity .  Rasio  ini  dapat  dirumuskan sebagai berikut, (Riyanto, 1998):
Debt to equity ratio =          total hutang jumlah modal sendiri Sofyan (2007), Total Assets Turnover menunjukkan  perputaran  total  aktiva  diukur  dari volume  penjualan  dengan  kata  lain  seberapa  jauh kemampuan  semua  aktiva  menciptakan  penjualan. Semakin  tinggi  rasio  ini  semakin  baik,  karena penggunaan  aktiva  yang  efektif  dalam  menghasilkan penjualan, sehingga dapat dikatakan  bahwa  laba  yang dihasilkan  juga  tinggi  dan  dengan  demikian  kinerja keuangan  semakin  baik.  Rasio  ini  dapat  dirumuskan sebagai berikut, (Keown, dkk., 2008):
Total assets turnover =   penjualan total aktiva Ang (1997), Net Profit Margin menunjukkan rasio antara  laba  bersih  setelah  pajak  atau net  income terhadap  total  penjualannya.  Rasio  ini  mengukur kemampuan  perusahaan  menghasilkan  pedapatan bersihnya  terhadap  total  penjualan  yang  dicapai. Secara  sistematis  dapat  diformulasikan  sebagai berikut, (Keown, dkk., 2008):
Net profit margin = penjualan operasi laba
Return  On  Equity (ROE),  yaitu  menunjukkan kemampuan  perusahaan  dalam  menghasilkan  laba setelah pajak dengan  memanfaatkan total  equity yang dimilikinya.  Satuan  persen  (%)  dengan  ukuran variabel  yang digunakan adalah earning  after tax dan total  equity .  Menurut  Ang  (1997)  rasio  ini  dapat dirumuskan sebagai berikut :
Return on equity = earning after tax total equity
Teknik Analisis Data Untuk mengadakan pengolahan data dengan melakukan  perhitungan-perhitungan  analisis  rasio keuangan serta perhitungan secara statistik menggunakan  SPSS    15.0 for  windows ,  untuk membuktikan bahwa  CR,  DER,  TAT,  NPM berpengaruh terhadap ROE pada perusahaan manufaktur yang listing di Bursa Efek Indonesia pada periode 2008-2010 digunakan pengujian asumsi klasik yang meliputi; uji normalitas, uji multikolinieritas, uji heteroskedastisitas,  dan  uji  autokorelasi,  dan  uji
statistik  yang  digunakan  adalah  regresi  linear berganda, dengan persamaan regresi :
Y = a+ b 1 X 1 + b 2 X 2 + b 3 X 3 + b 4 X 4 + e
Dimana :
Y = Return On Equity
a           = Konstanta
b 1 - 4 = Koefisien regresi  dari  masing  –  masing  variabel independen X 1 = Current Ratio X 2 = Debt to Equity Ratio X 3 = Total Assets Turnover
X 4 = Net Profit Margin e           = Variabel penganggu atau std.error.

## HASIL DAN PEMBAHASAN
Current  ratio (CR)  tidak  mempunyai  pengaruh  yang signifikan  terhadap  ROE,  hal  ini  berarti  aset perusahaan  manufaktur  tidak  mempengaruhi  tingkat keuntungan  perusahaan  manufaktur  yang listing di Bursa Efek Indonesia periode 2008-2010, karena  aset merupakan  jangka  menengah  atau  jangka  panjang sedangkan profitabilitas adalah modal sendiri (saham) merupakan  jangka  pendek.  Apabila  akitva  lancar digunakan  untuk  mengurangi  jumlah  hutang  lancar, sedangkan  hutang  lancar digunakan untuk  menambah aktiva  lancar,  maka  aktiva  lancar  yang  dimiliki perusahaan  lebih  kecil  daripada  hutang  lancar,  dan perusahaan mengalami kesulitan dalam mengoperasikan  perusahaannya.  Hal  tersebut  dapat menurunkan laba perusahaan.
Debt  to  equity  ratio (DER)  tidak  mempunyai pengaruh  yang  signifikan  terhadap  ROE,  hal  ini berarti    total  hutang  perusahaan  manufaktur  yang listing di  Bursa  Efek  Indonesia  periode  2008-2010 tidak mempengaruhi ROE, karena sumber modal yang terdiri  dari  hutang  dan  modal  sendiri  (saham)  tidak mempengaruhi  profitabilitas,  karena  hutang  bersifat jangka  panjang,  sedangkan  ROE  bersifat  jangka pendek.
Total  assets  turover (TAT)  tidak  mempunyai pengaruh  yang  signifikan  terhadap  ROE,    hal  ini berarti total aktiva perusahaan manufaktur yang listing di  Bursa  Efek  Indonesia  periode  2008-2010  tidak mempengaruhi  ROE,  karena  total  aktiva  yang  terdiri dari  aktiva  lancar  dan  aktiva  tidak  lancar  berupa gedung,  alat  produksi,  investasi  jangka  panjang,  serta aset tidak berwujud merupakan fixed cost (aset tetap) aset  yang dibeli  untuk digunakan  sebagai operasi  dan tidak  dimaksudkan  untuk  dijual  kembali.    Sehingga total aktiva tidak mempengaruhi tingak penjualan dan peningkatan laba.
Net  profit  margin (NPM)  mempunyai    pengaruh yang  signifikan  terhadap  ROE,    hal  ini  berarti penjualan  perusahaan  manufaktur  yang listing di Bursa Efek Indonesia periode 2008-2010
mempengaruhi  ROE,  karena  NPM  dan  ROE  dalam
satu  bentuk  wadah  laporan  keuangan  yang  berupa laporan  laba  rugi.  Sehingga  terdapat  pengaruh  antara kinerja penjualan  terhadap peningkatan laba.
Current  ratio , debt  to  equity  ratio , total  assets turnover , dan net profit margin mempunyai pengaruh yang  signifikan  terhadap return  on  equity (ROE),  hal ini berarti varibel-variabel tersebut memiliki hubungan atau  pengaruh  yang  saling  terkait,  dimana  semakin tinggi  jumlah  aktiva  lancar  atau  hutang  lancar berpengaruh dalam meningkatkan keuntungan, perubahan  hutang  perusahaan  yang  digunakan  untuk aktifitas operasional perusahaan juga mampu menghasilkan keuntungan  yang optimal dengan  biaya hutang  yang  minimum,  sehingga  perubahan debt  to equity  ratio dapat  meningkatkan    laba  perusahaan. Semakin  efektif  perputaran  aset  perusahaan  akan meningkatkan  laba  perusahaan,  begitu  juga  dengan kemampuan  perusahaan  dalam  memperoleh  laba dengan  memanfaatkan  kinerja  penjualannya  hal tersebut mampu meningkatkan keuntungan dari modal sendiri perusahaan.

## Uji Asumsi Klasik
Ghozali  (2009)  menyatakan  bahwa  uji  normalitas adalah  untuk  menguji  apakah  dalam  model  regresi, variabel  independen  dan  dependennya  memilki distribusi  normal  atau tidak.  Model  regresi  yang  baik adalah memiliki distribusi data normal atau mendekati normal.  Pada  prinsipnya  normalitas  data  dapat diketahui dengan melihat penyebaran data (titik) pada sumbu  diagonal  pada  grafik  atau  histogram  dari residualnya.Jika  data  menyebar  di  sekitar  garis diagonal dan mengikuti arah garis diagonal atau grafik histogramnya, menunjukkan pola terdistribusi normal, maka model regresi memenuhi asumsi normalitas.
Ghozali (2009)  uji  normalitas dengan grafik dapat menyesatkan  apabila  tidak  hati-hati  secara  visual kelihatan  normal,  pada  hal  secara  statistik  bisa sebaliknya.  Oleh  sebab  itu  dianjurkan  selain menggunakan  uji  grafik  dilengkapi  dengan  uji statistik. Uji statistik yang digunakan dalam penelitian ini  untuk  menguji  normalitas  residual  adalah  uji statistik  non-parametrik Kolmogrov-Smirov (K-S).  uji K-S dilakukan dengan membuat hipotesis :
Ho  :  Data  residual  berdistribusi  normal  apabila nilai signifikan < 5% (0,05).
Ha  :  Data  residual  tidak  berdistribusi  normal apabila nilai signifikan > 5% (0,05).
Hasil  pengujian  Normalitas  pada  penelitian  ini dapat dilihat pada Tabel 2.
Dari hasil data uji normalitas dengan kolomogorov-smirnov  dapat  diketahui  bahwa  nilai signifikan  untuk  LgCR  sebesar  0,200,  untuk  LgDER sebesar  0,200,  untuk  LgTAT  sebesar  0,200,   LnNPM 0,079,  dan  untuk  LgROE  sebesar  0,059.  Karena signifikan  untuk  variabel  LgCR,  LgDER,  LgTAT, LnNPM  dan  LgROE  >  0.05  maka  dapat  disimpulkan bahwa  data  pada  variabel  LgCR,  LgDER,  LgTAT, LnNPM, dan LgROE berdistribusi normal.

## Tabel 2. Hasil Pengujian Normalitas
Kolmogorov-Smirnov(a) Shapiro-Wilk Statistic df Sig. Statistic df Sig. LgCR .087 69 .200(*) .979 69 .308 LgDER .075 69 .200(*) .979 69 .285 LgTAT .094 69 .200(*) .959 69 .024 LnNPM .101 69 .079 .910 69 .000 LgROE .105 69 .059 .951 69 .009
Uji  multikolinearitas  digunakan  untuk  mendeteksi ada  tidaknya  gejala  multikolinearitas  antar  variabel independen  yang  digunakan,  dapat  diketahui  melalui nilai Variance  Inflation  Factor (VIF)  dan  nilai Tolerance .  Toleransi  mengukur  variabilitas  variabel bebas  yang  terpilih  yang  tidak  dapat  dijelaskan  oleh
variabel  lainnya.  Batas  TOL  dibawah  0,10  dan  VIF batasnya  diatas  10.  Apabila  TOL  dibawah  0,10  atau VIF  diatas  10,  maka  terjadi  multikolinieritas.  Hasil pengujian  multikolinearitas  pada  penelitian  ini  dapat dilihat pada Tabel 3.
Tabel 3. Hasil Pengujian Multikolonieritas
Model Unstandardized Coefficients Standardized Coefficients t Sig. Collinearity Statistics B Std. Error Beta Tolerance VIF B Std. Error 1 (Constant) 5.508 18.845 .292 .771 CR -.035 .023 -.117 -1.529 .131 .710 1.408 DER 4.499 3.068 .113 1.466 .147 .691 1.446 TAT .130 2.730 .003 .047 .962 .931 1.075 NPM 2.806 .219 .900 12.799 .000 .836 1.196
Dari hasil pengolahan data diperoleh nilai VIF dan tolerance dari  keempat  variabel  independen  adalah VIF  kurang  dari  10  dan tolerance lebih  dari    0,10. Maka  dapat  disimpulkan  bahwa  model  regresi  tidak terjadi multikolinearitas.
Uji  heteroskedastisitas  bertujuan  menguji  apakah dalam model regresi terjadi ketidaksamaan varian dari residual  satu  pengamatan  ke  pengamatan  yang  lain. Jika  varian  dari  residual  satu  pengamatan  yang  lain tetap,  maka  disebut  homoskedastisitas  dan  jika berbeda  disebut  heteroskedastisitas.  Model  regeresi yang  baik  adalah  yang  homoskedastisitas  atau  tidak terjadi heteroskedastisitas.
Gozhali (2009)  cara  mendeteksi ada atau tidaknya heteroskedastisitas  adalah  dengan  melihat  grafik  Plot antara  nilai  prediksi  variabel  terikat  ( dependen )  yaitu ZPRED  dengan  residualnya  SRESID.  Deteksi  ada tidaknya heteroskedastisitasnya dapat dilakukan dengan melihat ada tidaknya pola tertentu pada grafik scatterplot antara SRESID dan ZPRED dimana sumbu Y adalah  yang telah diprediksi dan  sumbu X residual (Y prediksi-Y sesungguhnya) yang telah di standardized .  Hasil  uji  heteroskedastisitas  dapat dilihat  melaluigrafik  Scatterplot,  yang  ditunjukkan pada gambar 1.
Gambar1. Hasil Pengujian Heteroskedastisitas
Regression Standardized Predicted Value 2 1 0 -1 -2 -3 Re gres sio n S tud ent iz ed Re sid ual 2 0 -2 -4 Scatterplot Dependent Variable: Lnei2
Dari  grafik scatterplot terlihat  bahwa  titik-titik menyebar  secara  acak  serta  tersebar  baik  diatas maupun  dibawah  angka  nol  (0)  pada  sumbu  Y,  tidak berkumpul disatu tempat, serta tidak membentuk pola tertentu  sehingga  dapat  disimpulkan  bahwa  tidak terjadi heteroskedastisitas.
Uji  autokorelasi  bertujuan  menguji  apakah  dalam suatu  model  regresi  linier  ada  korelasi  antara kesalahan pengunaan pada periode t dengan kesalahan pada  periode  t-1  (sebelumnya).  Jika  terjadi  korelasi, maka dinamakan ada problem autokorelasi. Autokorelasi muncul karena observasi yang berurutan sepanjang  waktu  berkaitan  satu  sama  lainnya (Ghozali, 2009). Untuk menguji keberadaan
autokorelasi  dalam  penelitian  ini  digunakan  uji statistik Durbin-Watson . Durbin-Watson hanya digunakan untuk autokorelasi tingkat satu ( first  order autocorrelation )  dan  mensyaratkan  adanya intercept (konstanta) dalam model regresi dan tidak ada variabel lagi diantara variabel independen. Hipotesis yang akan diuji adalah:
Ho : tidak ada autokorelasi (r = 0) Ha : ada autokorelasi (r ≠ 0) Hasil  regresi  dengan level  of  signifikan 0,05 ( α = 0,05) )  dengan  sejumlah  variabel  independen  4  dan banyak data (n = 69) dapat dilihat pada Tabel 4.
Tabel 4. Hasil Pengujian Autokorelasi
Model R R Square Adjusted R Square Std. Error of the Estimate Durbin-Watson 1 .771(a) .595 .569 .29893 2.135
Berdasarkan  hasil pengolahan data diperoleh nilai Durbin-Watson DW  yang  dihasilkan  dari  model regresi  adalah  2,135.  Dari  tabel  DW  dengan signifikansi 0,05 dan jumlah data (n) = 69, serta k = 4 (k adalah  jumlah  variabel  independen) diperoleh  nilai dl  (batas  luar)  1,4899  dan  du  (batas  dalam)  sebesar 1,7343  (lihat  pada    lampiran  2)  dan  nilai  4  –  du  =
2,2657 dan 4 – dl = 2,5101. Nilai DW 2,135 >   batas (du)  1,7015  dan  DW    <    4-du  =  2,2985,  maka  dapat disimpulkan bahwa nilai DW terletak antara batas atas (du)  dan  (4-du),  maka  koefisien  autokorelasi  =  0, berarti  tidak  ada  autokorelasi.  Dapat  dibuktikan  pada gambar 2.
Gambar2. Daerah Penerimaan Uji Durbin-Watson

## Analisis Regresi Linear Berganda
Analisis  regresi  linear  berganda  digunakan  untuk mengetahui  adanya  pengaruh  variabel  bebas  yaitu,
current  ratio,  debt  to  equity  ratio,  total  assets turnover,  net  profit  margin terhadap  variabel  terikat yaitu return on equity
Tabel 5. Hasil Regresi dan Uji t
Model Unstandardized Coefficients Standardized Coefficients T Sig. B Std. Error Beta Tolerance VIF 1 (Constant) 5.508 18.845 .292 .771 CR -.035 .023 -.117 -1.529 .131 DER 4.499 3.068 .113 1.466 .147 TAT .130 2.730 .003 .047 .962 NPM 2.806 .219 .900 12.799 .000
Berdasarkan  hasil  analisis  Tabel  5.  Maka  dapat disusun  model  persamaan  regresi  linear  berganda sebagai berikut:
Y= 5,508 - 0,035 X 1 + 4,499X 2 + 0,130X 3 + 2,806X 4
Koefisien  konstanta  sebesar  5,508;  artinya  jika  CR, DER,  TAT,  NPM  nilainya  adalah  0,  maka  ROE nilainya adalah 5,508.
Koefisien  regresi  variabel  CR,  sebesar  -0,035; artinya jika variabel independen lain nilainya tetap dan CR  mengalami  kenaikan  sebesar  0,035%,  maka  ROE
0 4
2,4795
2,135 DW
2,2985 1,7015 4-dl 4 - d u du dl 1,5205 Autokor elasi positif Autokor elasi negatif Daerah keragu- raguan Tidak ada Autokorelasi Daerah keragu- raguan
akan  mengalami  penurunan  sebesar  0,035.  Koefisien bernilai  negatif  artinya  terdapat  pengaruh  negatif antara CR dan ROE, semakin naik CR maka semakin turun ROE.
Koefisien  regresi  variabel  DER,  sebesar  4,499; artinya jika variabel independen lain nilainya tetap dan DER  mengalami  kenaikan  sebesar  4,499%,  maka ROE  akan  mengalami  peningkatan  sebesar4,499. Koefisien  bernilai  positif  artinya  terdapat  pengaruh positif antara DER dan ROE, semakin naik DER maka semakin meningkat ROE.
Koefisien  regresi  variabel  TAT,  sebesar  0,130; artinya jika variabel independen lain nilainya tetap dan TAT mengalami kenaikan sebesar 0,130%, maka ROE akan mengalami peningkatan sebesar 0,130. Koefisien bernilai positif artinya terdapat pengaruh positif antara DER  dan  ROE,  semakin  naik  DER  maka  semakin meningkat ROE.
Koefisien  regresi  variabel  NPM,  sebesar  2,806; artinya jika variabel independen lain nilainya tetap dan NPM  mengalami  kenaikan  sebesar  2,806%,  maka ROE  akan  mengalami  peningkatan  sebesar  2,806. Koefisien  bernilai  positif  artinya  terdapat  pengaruh positif  antara  NPM  dan  ROE,  semakin  naik  NPM maka semakin meningkat ROE.

## Uji Hipotesis
Untuk  mengetahui  lebih  jelas  hubungan  antara variabel  bebas  terhada  variabel  terikat  secara  parsial maka dilakukan pengujian dengan menggunakan uji t. Tabel distribusi t dicari pada 𝛼 = 5% : 2 = 2,5% (uji 2 sisi) dengan derajat kebebasan (df) n-k-1 atau 69-4-1 =  64(  n  adalah  jumlah  sampel  dan  k  adalah  jumlah variabel  independen).  Dengan  pengujian  2  sisi (signifikansi  =  0,025)  hasil  diperoleh  untuk  t  tabel sebesar 1,997.
Untuk  Uji  koefisien  regresi  secara  individual, variabel  X 1 ,  X 2 ,  X 3 ,  X 4 ,  terhadap  variabel  Y,  denagn menggunakan  rumus  sebagai  berikut:  t hitung = Sbi bi
(Priyatno, 2008).
Dimana : bi = Koefisien Regresi Variabel ; Sbi= Standar Error Koefisien Regresi.
Uji t digunakan untuk menguji pengaruh masing- masing variabel indepeden yang digunakan dalam penelitian ini terhadap variabel dependen secara parsial (Ghozali, 2009). Hipotesis yang dipakai adalah:
1)  Ho  : b 1 , b 2 , b 3 , b 4 =  0  tidak  ada  pengaruh  secara parsial  antara variabel bebas terhadap variabel terikat 2)  Ha : b 1 , b 2 , b 3 , b 4  0  ada pengaruh  secara parsial antara variabel bebas terhadap variabel terikat. Kriteria  pengujian  dengan  signifikansi  =  0,05 ditentukan sebagai berikut:
1) Apabila –t tabel  t hitung  t tabel maka Ho diterima dan Ha  ditolak,  berarti  secara  parsial  tidak  ada  pengauh yang  signifikan  antara  variabel  bebas  terhadap variabel terikat.
2)  Apabila  t hitung <  -t tabel atau  t hitung >  t tabel maka  Ho ditolak  dan  Ha  diterima,  berarti  secara  parsial  ada pengaruh  yang  signifikan  antara  variabel  bebas terhadap terhadap variabel terikat.
Variabel X 1 current ratio . Berdasarkan perhitungan  diperoleh    –t hitung <  -t tabel (-1,529  <  - 1,997)  maka  Ho  diterima,  artinya  secara  parsial  tidak ada pengaruh signifikan antara CR dengan ROE pada perusahaan manufaktur di BEI.
Variabel  X 2 debt  to  equity  ratio .  Berdasarkan perhitungan  diperoleh    t hitung <  t tabel (1,466  <  1,997) maka  Ho  diterima,  artinya  secara  parsial  tidak  ada pengaruh  signifikan  antara  DER  dengan  ROE  pada perusahaan manufaktur di BEI.
Variabel  X 3 total  assets  turnover .  Berdasarkan perhitungan  diperoleh  t hitung <  t tabel (0,047  < 1,997)maka  Ho  diterima,  artinya  secara  parsial  tidak ada  pengaruh  signifikan  antara  TAT  dengan  ROE pada perusahaan manufaktur di BEI.
Variabel  X 4 net  profit  margin .  Berdasarkan perhitungan  diperoleh  t hitung <  t tabel (12,799  >  1,997) maka  Ho  ditolak,  artinya  secara  parsial  ada  pengaruh signifikan  antara  NPM  dengan  ROE  pada perusahaan manufaktur di BEI.
Untuk  pengujian  secara  simultan  antara  variabel bebas  terhadap  variabel  terikat  dipergunakan  uji  F, berikut ini beberapa tahap pengujian hipotesis dengan menggunakan uji F. Hipotesis F-test:
1) Ho  :Tidak  ada  pengaruh  secara  signifikan  antara CR, DER, TAT, NPM secara simultan terhadap ROE.
2) Ha  :Ada  pengaruh  secara  signifikan  antara  CR,
DER, TAT, NPM secara simultan terhadap ROE. Tingkat tingkat keyakinan (signifikan) 95%, 𝛼 = 5% , df 1 (jumlah variabel-1) = 4, dan df 2 (n-k-1) atau 69- 4-1  =  64  (  n  adalah  jumlah  sampel  dan  k  adalah jumlah  variabel  independen). Hasil  diperoleh untuk F tabel sebesar 2,515. Kriteria yang dipakai dalam uji F: 1) Apabila  F hitung <  F tabel ,  berarti  Ho  diterima  dan  Ha ditolak,  artinya  secara  simultan  variabel  bebas  tidak mempunyai  pengaruh  yang  signifikan  terhadap variabel terikat.
2) Apabila  F hitung >    F tabel ,  berarti  Ho  ditolak  dan  Ha diterima,  artinya  secara  simultan  variabel  bebas mempunyai  pengaruh  yang  signifikan  terhadap variabel terikat.

## F hitung =
Dimana  :  R 2 =  Koefisien  determinasi;  n      =  jumlah data atau kasus; k   = jumlah variabel independen
Tabel 6. Uji F
Model Sum of Squares Df Mean Square F Sig. 1 Regression 64024.938 4 16006.234 44.453 .000(a) Residual 23044.385 64 360.069 Total 87069.323 68
Berdasarkan  hasil  analisis  Tabel  6,  maka  dapat diketahui  bahwa  nilai  F hitung >  F tabel (44,453  >  2,515) maka  Ho  ditolak,  artinya  ada  pengaruh  secara signifikan  antara  CR,  DER,  TAT.  NPM  secara bersama-sama  terhadap  ROE.    Jadi  dari  kasus  ini dapat  disimpulkan  bahwa  CR,  DER,  TAT,  NPM secara bersama-sama berpengaruh terhadap ROE pada perusahaan manufaktur di BEI.
Current  ratio secara  parsial  tidak  berpengaruh terhadap return on equity pada perusahaan manufaktur yang listing di Bursa Efek Indonesia . Riyanto (1998) mengatakan  bahwa  nilai  likuiditas  yang  terlalu  tinggi berdampak  kurang  baik  terhadap earning  power karena  adanya idle  cash atau  menunjukkan  kelebihan modal  kerja  yang  dibutuhkan,  kelebihan  ini  akan menurunkan  kesempatan  memperoleh  keuntungan. Hasil penelitian ini mengindikasikan bahwa perubahan yang  terjadi  baik  pada  jumlah  aktiva  lancar  atau hutang  lancar tidak  berpengaruh dalam  meningkatnya keuntungan,  sehingga  peningkatan  likuiditas  (CR) atau tinggi rendahnya nilai likuiditas tidak berpengaruh  terhadap  perubahan  peningkatan  kinerja perusahaan (ROE).
Debt  to  equity  ratio secara  parsial  tidak berpengaruh  terhadap return  on  equity pada perusahaan  manufaktur  yang listing di  Bursa  Efek Indonesia. Brigham  dan  Houston  (2001)  mengatakan bahwa  hutang  mempunyai  dampak  yang  buruk terhadap  kinerja  perusahaan,  karena  tingkat  hutang yang  semakin  tinggi  berarti  beban  bunga  akan semakin  besar  yang  artinya  mengurangi  keuntungan. Semakin  tinggi  DER  menunjukkan  semakin  besar beban  perusahaan  terhadap  pihak  luar,  hal  ini  sangat memungkinkan  menurunkan  kinerja  perusahaan, karena  tingkat  ketergantungan  dengan  pihak  luar semakin  tinggi.  Maka  pengaruh  antara  DER  dengan ROE adalah negatif.
Total  assets  turnover secara  parsial  tidak berpengaruh  terhadap return  on  equity pada perusahaan  manufaktur  yang listing di  Bursa  Efek Indonesia. Rasio  ini  merupakan ukuran  seberapa  jauh aktiva  yang  telah  dipergunakan  dalam  kegiatan  atau menunjukkan  berapa  kali  aktiva  berputar  dalam periode tertentu. Apabila dalam menganalisis rasio ini selama  beberapa  periode  menunjukkan  suatu trend yang  cenderung  meningkat,  memberikan  gambaran bahwa  semakin  efisien  penggunaan  aktiva  sehingga meningkat (Sawir, 2001)
Net profit margin secara parsial tidak berpengaruh terhadap return on equity pada perusahaan manufaktur yang listing di  Bursa  Efek  Indonesia.  Sartono  (2001) mengatakan  bahwa Net  profit  margin menunjukkan rasio antara laba setelah pajak dengan penjualan, yang mengukur  laba  bersih  yang  dihasilkan  dari  setiap rupiah penjualan. Rasio ini juga dibandingkan dengan rata-rata  industri.  Semakin  tinggi net  income yang dicapai  oleh  perusahaan  dalam  menghasilkan  laba bersihnya.

## SIMPULAN
Berdasarkan  analisis  data  dan  pembahasan  serta  dari hipotesis  yang  telah  disusun  dan  telah  diuji  pada bagian sebelumnya, maka dapat disimpulkan pengaruh variabel-variabel  independen  terhadap Return  on Equity (ROE)  pada  perusahaan  manufaktur  yang listing di  Bursa  Efek  Indonesia  periode  2008-2010 sebagai berikut :
Pertama , Current Ratio tidak berpengaruh signifikan terhadap Return On Equity pada perusahaan manufaktur  yang listing di  Bursa  Efek  Indonesia periode 2008-2010. Kedua, Debt to Equity Ratio tidak berpengaruh  signifikan  terhadap Return  On  Equity pada  perusahaan  manufaktur  yang listing di  Bursa Efek  Indonesia  periode  2008-2010. Ketiga, Total Assets Turnover tidak berpengaruh signifikan terhadap Return  On  Equity pada  perusahaan  manufaktur  yang listing di  Bursa  Efek  Indonesia  periode  2008-2010. Keempat, Net  Profit  Margin berpengaruh  signifikan terhadap Return  On  Equity pada  perusahaan manufaktur  yang listing di  Bursa  Efek  Indonesia periode  2008-2010. Kelima, Secara  simultan  bahwa variabel Current  Ratio,  Debt  to  Equity  Ratio,  Total Assets  Turnover,  Net  Profit  Margin berpengaruh signifikan  terhadap  variabel Return  On  Equity pada perusahaan  manufaktur  yang listing di  Bursa  Efek Indonesia periode 2008-2010.

## DAFTAR PUSTAKA
Ang,  Robert.  1997. “Buku  Pintar  Pasar  Modal Indonesia  (The  Intelligent  Guide  to  Indonesian Capital market)” , Mediasoft Indonesia, Jakarta. Brigham,  Eugene  F.  dan  Joe  F  Houston.  2001 .
Manajemen Keuangan , Jakarta : Erlangga. Ghozali,  Imam.  2009 .  Aplikasi  Multivariate  dengan Program  SPSS ,  Semarang  :  Badan  Penerbit Universitas Diponegoro.
Harahap,  Sofyan,  Syafri.  2007. Analisis  Kritis  atas Laporan  Keuangan ,  Jakarta:  PT  Raja  Grafindo Persada.
Husnan,  Suad.  2001. Dasar-Dasar  Teori  Portofolio dan  Analisis  Sekuritas  Edisi  Ketiga. Yogyakarta  : UPP AMP YKPN.
Keown,  J.  Arthur,  John,  D.  Martin.  J.  William  Petty, David.  F.  Scott.  JR.  2008. Manajemen  Keuangan, Edisi  Kesepuluh .  Jakarta:  PT.  Macanan  Jaya Cemerlang.
Leunupun,  Pieter.  2003. “Profitabilitas  Ekuitas  dan Beberapa  Faktor  yang  Mempengaruhinya  (Studi Pada  Beberapa  KUD  di  Kota  Ambon)”. Jurnal Akuntansi  &  Keuangan, Vol. 5, No. 2, November 2003: 133 – 149.
Machfoedz, Mas’ud. 1994. “Financial Ratio Analysis And  The  Prediction  of  Earning  Change  in Indonesian”, Kelola  :  Gajah  Mada  University Bussiness Review, No.7/III/1994 : 114 – 137.
Priyatno,  Dwi.  2008. Mandiri  Belajar  SPSS , Yogyakarta: MediaKom.
Riyanto, Bambang. 1998. Dasar – Dasar
Pembelanjaan  Perusahaan ,  Yogyakarta  :  BPFE  – UGM. Sartono,  Agus  R.  Drs.  M.B.A.  2001.  Manajemen Keuangan  (Teori  dan  Aplikasi),  Edisi  Empat, Yogyakarta. Sawir,  Agnes.  2001. Analisis  Kinerja  Keuangan  dan Perencanaan  Keuangan  Perusahaan ,  Penerbit BPFE, Yogyakarta. Weston,  J.  Fred  dan  Thomas,  E.  Copeland.  1995. Manajemen  Keuangan  (Edisi  Rivisi),  Edisi Kesembilan . Jakarta : Erlangga. Weston,  J.  Fred.  dan  Eugene,  F.  Brigham.  1995. Manajemen Keuangan . Jakarta: Erlangga. www.idx.co.id 2010.  Laporan  Kuangan  Perusahaan Manufaktur  yang  Terdaftar  di  PT.  Bursa  Efek Indonesia.