DOI: https://doi.org/10.55122/jabisi.v3i2.600
Vol. 3, No. 3, Oktober 2022, pp. 138-146

## PENGARUH KEPUTUSAN INVESTASI DAN STRUKTUR MODAL TERHADAP PROFITABILITAS PERUSAHAAN JASA KEUANGAN SUBSEKTOR PERBANKAN

## PENULIS
1) Ade Ghofir, 2) Maskhur Hani Fullah
ABSTRAK
Penelitian  bertujuan  untuk  mengetahui  adanya  pengaruh  pada  keputusan  investasi  dan struktur modal terhadap profitabilitas perusahaan jasa keuangan subsektor perbankan yang terdaftar pada Bursa Efek Indonesia periode 2016-2020. Pada penelitian ini menggunakan sampel  sebanyak  6  perusahaan  yang  terpilih  melalui  metode purposive  sampling .  Data yang dihimpun dianalisis dengan menggunakan metode regresi berganda. Hasil penelitian menunjukkan  adanya  pengaruh  pada  keputusan  investasi  terhadap  profitabilitas perusahaan,  struktur  modal  tidak  berpengaruh  terhadap  profitabilitas  perusahaan,  dan adanya  pengaruh  secara  simultan  keputusan  investasi  dan  struktur  modal  terhadap profitabilitas perusahaan. Kata Kunci Keputusan Investasi, Struktur Modal, Profitabilitas

## AFILIASI
Program Studi 1)2) Akuntansi Nama Institusi 1)2) Sekolah Tinggi Ilmu Ekonomi Kusuma Negara Alamat Institusi 1)2) Jalan Raya Bogor KM 24 Cijantung, Pasar Rebo, Jakarta Timur, DKI Jakarta

## KORESPONDENSI
Penulis Ade Ghofir Email ade.ghofir@yahoo.com LICENSE This  work  is  licensed  under  a Creative  Commons  Attribution  4.0 International License .

## I. PENDAHULUAN
Efektivitas  penggunaan  modal  dan  efisiensi  operasional  perusahaan  diukur  dengan mengevaluasi kinerja keuangan perusahaan sebagai hasil dari pengambilan keputusan manajemen. Profitabilitas merupakan salah satu indikator kinerja manajerial suatu perusahaan. Kapasitas bisnis untuk menghasilkan laba bersih dari operasi selama periode akuntansi disebut sebagai profitabilitas.
Laba  adalah  istilah  yang  digunakan  untuk  menggambarkan  hasil  dari  keseluruhan  transaksi bisnis periode waktu tertentu. Laba digunakan pemangku kepentingan untuk mengevaluasi seberapa baik  manajemen  menjalankan  bisnis,  dengan  menggunakan  rasio  profitabilitas  untuk  menganalisis akun  keuangan,  adalah  mungkin  untuk  mengidentifikasi  dan  mengukur  sejauh  mana  kapasitas perusahaan untuk mendapatkan keuntungan.
Profitabilitas  bisnis  dapat  ditingkatkan  melalui  berbagai  tindakan  periode  berjalan. Profitabilitas, menurut Sari & Abundanti (2014), merupakan tolak ukur kinerja suatu organisasi yang ditunjukkan  dengan  keuntungan  yang  diperolehnya.  Rasio  ini  akan  menampilkan  keseimbangan pendapatan  dan  kapasitas  bisnis  untuk  menghasilkan  keuntungan  di  berbagai  tingkat  operasi,  dan profitabilitas akan mewakili keberhasilan dan efektivitas manajemen secara keseluruhan (Yusuf & Suherman, 2021).
Tingkat  keberhasilan  yang  tinggi  dalam  manajemen  diperlukan  untuk  merealisasikan  laba, karena  investor  harus  memperhitungkan  tingkat  profitabilitas  suatu  perusahaan  ketika  mengambil keputusan investasi (Purnasiwi & Sudarno, 2011). Profitabilitas adalah ukuran efisiensi manajemen berdasarkan pendapatan dan hasil investasi, semakin baik kinerja organisasi dalam mengelola sumber uang pembiayaan operasional dengan baik untuk menghasilkan laba bersih (Anthoni & Yusuf, 2022)
Pada  kenyataannya,  berbagai  faktor,  termasuk  fitur  investasi  dan  modal,  berdampak  pada profitabilitas. Keputusan untuk melakukan kegiatan investasi merupakan keputusan yang paling sulit bagi manajemen karena akan berdampak pada nilai perusahaan. Membuat pilihan investasi berfungsi untuk  memaksimalkan  nilai  perusahaan  dengan  menghasilkan  imbalan  yang  cukup  besar  dengan risiko  yang  terkendali.  Sejumlah  investasi  akan  memperoleh  surplus  jika  perusahaan  dapat mengambil keputusan investasi yang tepat, sesuai dengan keputusan investasi yang mempengaruhi nilai perusahaan. Surplus yang diperoleh akan membantu arus kas, yang kemudian akan bertambah untuk  meningkatkan  keuntungan  bisnis.  Di  sisi  lain,  ada  pilihan  investasi  tidak  berdampak  pada profitabilitas, jadi keputusan manajemen harus hati-hati.
Ketersediaan  dana  dan  akses  perusahaan terhadap  dana  tersebut  baik  sumber  dana  eksternal berupa utang maupun sumber dana internal berupa ekuitas memiliki dampak terhadap investasi untuk mengoptimalkan profitabilitas. Struktur modal adalah sumber pendanaan permanen yang terdiri dari ekuitas  pemegang  saham,  saham  preferen,  dan  hutang  jangka  panjang.  Dalam  struktur  keuangan jangka  panjang  organisasi,  utang  dan  ekuitas  digabungkan.  Menurut  Brigham  &  Ehrhardt  (2013), struktur  permodalan  suatu  perusahaan  merupakan  masalah  yang  krusial  karena  akan  segera berdampak  pada  status  keuangan  perusahaan  yang  selanjutnya  akan  berdampak  pada  nilai perusahaan.
Manajemen  keuangan  harus  berhati-hati  saat  memilih  struktur  modal.  Kesalahan  dalam menghitung  struktur  modal  akan  berpengaruh  signifikan,  terutama  jika  perusahaan  menggunakan terlalu banyak hutang. Struktur modal yang optimal adalah yang dapat mengurangi biaya modal dan meningkatkan profitabilitas.
Menurut temuan penelitian dari berbagai penelitian, keputusan investasi memiliki dampak yang menguntungkan dan cukup besar terhadap profitabilitas, menurut Norma Safitri dan Aniek Wahyuati (2015)  dan  Gerineta  Ginting  (2019),  keberhasilan  keuangan  perusahaan  dalam  memilik  keputusan investasi  memiliki  dampak  yang  sangat  menguntungkan  terhadap  profitabilitas.  Hal  ini  berbeda dengan  penelitian  Pratiska  (2013),  yang  menunjukkan  bahwa Investment  Opportunity  Set (IOS) memiliki  dampak  merugikan  terhadap  profitabilitas.  Norma  Safitri  dan  Aniek  Wahyuati  (2015) mengutip banyak penelitian yang menunjukkan variabel struktur modal tidak memiliki dampak yang
Pengaruh Keputusan Investasi dan Struktur Modal terhadap Profitabilitas Perusahaan Jasa Keuangan Subsektor Perbankan
cukup besar terhadap profitabilitas. Temuan penelitian  ini bertentangan dengan penelitian Gerinata Ginting (2019), yang berpendapat bahwa struktur modal yang ditentukan oleh rasio utang terhadap aset perusahaan secara signifikan meningkatkan profitabilitas.

## II. TINJAUAN PUSTAKA

## 2.1  Profitabilitas
Profitabilitas adalah sebuah kemampuan yang digunakan perusahaan untuk memperoleh profit dari  kegiatan  operasionalnya  (Kasmir,  2016a).  Pada  dasarnya  profitabilitas  dapat menggambarkan kinerja  manajemen  pada  suatu  perusahaan  dalam  pengelolaannya.  Profitabilitas  digunakan  untuk mengukur efektivitas kinerja manajemen dalam perolehan keuntungan.
Pada  dasarnya  suatu  perusahaan  memiliki  tujuan  yaitu  tercapainya  profitabilitas.  Dalam perusahaan  untuk  mengukur  tingkat  kesuksesan  manajemen  dengan  menggunakan  rasio profitabilitas.  Rasio  profitabilitas  diukur  berdasarkan  perolehan  perusahaan  yang  didasarkan  pada kegiatan penjualannya.
Dalam melakukan pengukuran terhadap profitabilitas dengan perbandingan laba pada ekuitas perusahaan. Laba bersih yang dimaksud adalah laba dari hasil penjualan dikurangkan dengan beban perusahaan. Rasio profitabilitas juga menggambarkan efektivitas penggunaan modal yang bertujuan meningkatkan profit. Rasio Profitabilitas dapat diukur dengan rumus berikut (Brigham, 2010):

## 𝐑𝐎𝐄 = 𝐋𝐚𝐛𝐚 𝐁𝐞𝐫𝐬𝐢𝐡
𝐄𝐤𝐮𝐢𝐭𝐚𝐬 𝐱 𝟏𝟎𝟎%

## 2.2  Keputusan Investasi
Keputusan  investasi  aspek  terpenting  bagi  perusahaan  untuk  melakukan  kegiatan operasionalnya  agar  mencapai  tujuan  yang  diharapkan  perusahaan.  Keputusan  investasi  ini  dapat berbentuk  investasi  oleh  perusahaan  ataupun  investor.  Keputusan  investasi  ini  dilakukan  dengan mengharapkan adanya return yang diharapkan dari investasi tersebut dimasa mendatang  (Pujiati & Widanar, 2009).
Keputusan  investasi  adalah  bagian  dari  keputusan  yang  harus  direncanakan  dengan  matang karena menyangkut finansial perusahaan. Keputusan investasi yang optimal dapat memaksimalkan profitabilitas suatu perusahaan. Sehingga menarik investor untuk menanamkan sahamnya.
Selain  mengharapkan return optimal  dimasa  yang  akan  datang,  yang  perlu  diketahui  bahwa suatu  investasi  juga  mengandung  risiko  yang  kemungkinan  terjadi  dan  pasti  akan  menimbulkan kerugian. Sehingga dalam melakukan investasi harus dilakukan hati-hati, penuh tanggung jawab agar sesuai harapan. Untuk dapat lebih selektif dalam menentukan keputusan investasi diperlukan suatu perhitungan yang matang yaitu menggunakan proksi Market Book Value of Equity. Proksi MBVE adalah  proksi  penghitungan  keputusan  investasi  berbasis  pada  harga.  Proksi  ini  menggambarkan permodalan  suatu  perusahaan  berdasarkan  harga  saham,  maka  dari  itu  investor  dapat  melakukan perhitungan tersebut sebagai berikut (Safitri & Wahyuati, 2015).

## 𝐌𝐁𝐕𝐄 = 𝐉𝐮𝐦𝐥𝐚𝐡 𝐒𝐚𝐡𝐚𝐦 𝐁𝐞𝐫𝐞𝐝𝐚𝐫  𝐗  𝐇𝐚𝐫𝐠𝐚 𝐏𝐞𝐧𝐮𝐭𝐮𝐩𝐚𝐧 𝐒𝐚𝐡𝐚𝐦 𝐓𝐨𝐭𝐚𝐥 𝐄𝐤𝐮𝐢𝐭𝐚𝐬

## 2.3  Struktur Modal
Struktur  modal  adalah  gabungan  dari  utang  maupun  modal  sendiri  yang  digunakan  untuk melakukan kegiatan operasionalnya. Dalam menentukan struktur modal harus menghitung seberapa tingkat  kebutuhan  pendanaan  dari  utang.  Struktur  modal  biasanya  berasal  dari  dalam  perusahaan ataupun luar perusahaan.
Penggunaan struktur modal dengan melakukan hutang, pada dasarnya dapat berdampak pada penghematan  pajak  selain  itu  juga  dapat  menyebabkan  adanya  penurunan  pada  profitabilitas.
Sehingga  kebanyakan  perusahaan  lebih  baik  menggunakan  struktur  modal  pada  pendanaan  milik sendiri. Karena dapat menyebabkan beban tambahan yaitu beban bunga.
Disisi lain kebijakan suatu struktur modal akan terjadi trade off antara pengembalian dan risiko yang mungkin terjadi akibat penambahan utang yang semakin membesar akan menimbulkan  risiko yang  besar  pula.  Namun  menurut  teori  pendekatan  tradisional  mengungkapkan  bahwa  dengan menggunakan utang yang semakin besar dapat meningkatkan profitabilitas. Sedangkan pernyataan menurut teori packing order yang mengungkapkan bahwa penggunaan modal sendiri cenderung lebih menguntungkan karena memiliki jangka waktu tak terbatas dan tidak mewajibkan membayar bunga.
Dalam  menentukan  struktur  modal  perlu  dilakukan  suatu  perhitungan  agar  keputusan  yang diambil  tepat,  yaitu  dengan  menggunakan  rasio Debt  Equity  Ratio .  Rasio  ini  adalah  perbandingan antara hutang berdasarkan ekuitas. Berikut rumus dalam menghitung struktur modal yaitu (Kasmir, 2016b):

## 𝐃𝐄𝐑 = 𝐓𝐨𝐭𝐚𝐥 𝐇𝐮𝐭𝐚𝐧𝐠
𝐓𝐨𝐭𝐚𝐥 𝐄𝐤𝐮𝐢𝐭𝐚𝐬 𝐱 𝟏𝟎𝟎%

## 2.4  Pengembangan Hipotesis
Profitabilitas adalah kapasitas untuk menghasilkan pendapatan dari penjualan, total aset, dan sumber daya. Investasi dapat menjadi cerminan seberapa baik kinerja perusahaan dalam melakukan kegiatan ekonomi dan komersial. Sebuah peluang investasi yang menghasilkan keuntungan adalah pertumbuhan untuk bisnis. Sejak keputusan investasi diambil untuk menghasilkan keuntungan masa depan, diharapkan bahwa dampaknya memiliki dampak yang signifikan pada tingkat profitabilitas perusahaan.
Temuan  Norma  Safitri  dan  Aniek  Wahyuati  (2015)  dan  Hari  Purnama  (2016),  keduanya berpendapat bahwa investasi yang menguntungkan memiliki dampak yang baik dan signifikan. Hasil pengujian ini menunjukkan bahwa ketika keputusan investasi diambil, pemegang saham juga akan melihat  peningkatan  profitabilitas.  Hal  ini  menunjukkan  bahwa  meningkatkan  laba  atas  ekuitas perusahaan secara langsung dipengaruhi oleh ketersediaan atau kemungkinan investasi. Perusahaan dengan peluang investasi yang baik akan memiliki masa depan yang menjanjikan dan mempengaruhi kenaikan harga saham, meningkatkan profitabilitas mereka.
H1: Keputusan Investasi memiliki pengaruh signifikan terhadap profitabilitas
Pemilihan sumber pendanaan sangat penting karena akan berdampak pada struktur modal dan profitabilitas bisnis. Keputusan struktur modal yang tidak bijaksana akan menimbulkan biaya tetap yang  besar  dalam  bentuk  modal,  yang  dapat  berdampak  negatif  terhadap  profitabilitas  perusahaan (Kartini & Arianto, 2008).
Setiap  perusahaan  mengantisipasi  memiliki  struktur  modal  yang  ideal,  atau  yang  dapat meningkatkan nilai perusahaan sekaligus menurunkan biaya modal ( cost of capital ). Pemilik bisnis dapat  mengikat  manajemen  mereka  dengan  jumlah  hutang  yang  cukup  besar.  Untuk  menghindari pemborosan  uang  pemegang  saham  dan  menghindari  kebangkrutan,  rasio  utang  perusahaan  tidak boleh terlalu tinggi.
Teori pecking order menyatakan bahwa pendanaan eksternal lebih disukai dalam bentuk hutang daripada ekuitas karena dua alasan: biaya penerbitan obligasi lebih rendah daripada harga penerbitan saham  baru.  Hal  ini  disebabkan  harga  saham  yang  ada  akan  turun  seiring  dengan  diterbitkannya saham  baru.  Motivasi  kedua  manajer  adalah  kekhawatirannya  bahwa  penerbitan  saham  baru  akan dianggap negatif oleh investor, yang akan menurunkan nilai perusahaan (Kasmir, 2016).
Perusahaan dengan imbal hasil tinggi memiliki sumber pendanaan internal yang lebih luas dan tidak membutuhkan  banyak  uang  eksternal  untuk  membiayai  investasi.  Perusahaan  yang  memiliki dana internal lebih banyak daripada yang memiliki dana internal lebih rendah adalah perusahaan yang memiliki  profitabilitas  lebih  tinggi.  Rasio  struktur  modal  akan  berkurang  jika  penggunaan  modal
Pengaruh Keputusan Investasi dan Struktur Modal terhadap Profitabilitas Perusahaan Jasa Keuangan Subsektor Perbankan
sendiri lebih besar daripada penggunaan hutang dalam komposisinya. Rasio struktur modal diukur dengan DER. DER memiliki hubungan negatif dengan profitabilitas karena DER yang lebih tinggi akan membatasi potensi perusahaan untuk mencapai profitabilitas.
Studi ini diperkuat studi oleh Sukmayanti & Triaryati (2019) dan Ginting (2017) bahwa struktur modal  suatu  organisasi  mempengaruhi  profitabilitasnya.  Hal  ini menunjukkan  bahwa  bisnis  masih mengutamakan struktur permodalan berbasis utang, yang menurut manajemen lebih efektif.
H2: Struktur modal memiliki pengaruh signifikan terhadap profitabilitas

## III. METODE PENELITIAN
Penelitian  ini  menggunakan  jenis  penelitian  kuantitatif.  Penelitian  kuantitatif  yaitu  jenis penelitian yang menggunakan hasil-hasil dari penelitian yang bersifat numerik atau angka. Data yang digunakan  dalam  penelitian  ini  yaitu  menggunakan  jenis  data  yang  telah  tersedia  dan  siap  untuk diolah . Data yang digunakan berasal dari Bursa Efek Indonesia berupa laporan keuangan tahunan perusahaan  jasa  keuangan  subsektor  perbankan  periode  2016-2020.  Penelitian  ini  menggunakan beberapa pengujian yang dilakukan untuk mengetahui jawaban dari hipotesis yang telah dirumuskan yaitu  dengan  menggunakan  analisis  statistik  deskriptif,  uji  normalitas,  uji  multikolinearitas,  uji autokorelasi, uji heteroskedastisitas, uji t, uji f, uji koefisien korelasi dan determinasi. Pada penelitian ini menggunakan program analisis statistik pada program SPSS V.26.

## IV. HASIL DAN PEMBAHASAN

## 4.1  Statistik Deskriptif

## Tabel 1. Statistik Deskriptif
Pada  tabel  1,  menunjukkan  variabel  keputusan  investasi  memiliki  nilai  tertinggi  yaitu  4,73 sedangkan  yang  terendah  yaitu  sebesar  0,53.  Mean  dari  keputusan  investasi  sebesar  1,9370  dan standar deviasi sebesar 1,21543. Dari analisis diatas standar deviasi keputusan investasi lebih kecil dari meannya, maka data keputusan investasi dikatakan tidak bervariasi.
Variabel  struktur  modal  memiliki  nilai  tertinggi  yaitu  6,61  sedangkan  yang  terendah  yaitu sebesar  3,26.  Mean  dari  struktur  modal  sebesar  4,9133  dan  standar  deviasi  sebesar  0,95661.  Dari analisis  diatas  standar  deviasi  struktur  modal  lebih  kecil  dari  mean,  maka  data  struktur  modal dikatakan tidak bervariasi.
Variabel profitabilitas terdapat nilai tertinggi yaitu 0,18 sedangkan yang terendah yaitu 0,02. Mean dari profitabilitas yaitu 0,1173 dan standar deviasi sebesar 0,04525. Dari analisis diatas standar deviasi profitabilitas lebih kecil dari meannya, maka data profitabilitas dikatakan tidak bervariasi.

## 4.2  Uji Asumsi Klasik
1) Uji Normalitas

## Tabel 2. Uji Normalitas
Berdasarkan pengujian diatas menunjukkan bahwa tes statistiknya sebesar yaitu 0,151 dengan tingkat signifikansinya yaitu 0,78 > 0,05. Disimpulkan bahwa uji normalitas diatas terdistribusi dengan normal.

## 2) Uji Multikolinearitas

## Tabel 3. Uji Multikolinearitas
Berdasarkan  pengujian  diatas  bahwa  nilai  tolerance  pada  kedua  variabel  yaitu  keputusan investasi dan struktur modal terdapat nilai yang sama yaitu 0,980 dan VIF yaitu 1,020. Hasilnya diperoleh kesimpulan, seluruh nilai VIF disemua variabel penelitian apabila lebih kecil dari 10 dan apabila nilai tolerancenya lebih besar dari 0,1 Dapat disimpulkan antara variabel bebas dan terikat tidak ada multikolinearitas.

## 3) Uji Autokorelasi

## Tabel 4. Uji Autokorelasi
Berdasarkan  perhitungan  terdapat  perhitungan  DW  tes  sebesar  1,589  dengan  tingkat kepercayaan  sebesar  95  %.  Penelitian  ini  terdiri  dari  30  sampel  dan  terdapat  2  variabel independen. Dapat disimpulkan bahwa nilai DW tes sebesar 1,589 terletak pada - 2 dengan + 2 yang disimpulkan tidak terjadinya autokorelasi.
4) Uji Heterokedastisitas
Pengaruh Keputusan Investasi dan Struktur Modal terhadap Profitabilitas Perusahaan Jasa Keuangan Subsektor Perbankan
Berdasarkan  analisis  diatas  menunjukkan  tidak  terdapat  pola  yang  menyebar,  dan  juga  titik menyebarnya  pada  angka  0  sumbu  Y  dan  disimpulkan  dalam  penelitian  ini  tidak  terjadinya heteroskedastisitas.

## 4.3  Uji Regresi Berganda

## Tabel 5. Hasil Uji Regresi Berganda
Dapat disimpulkan persamaannya yaitu:
Y = 0,023 + 0,027 X 1 + 0,009 X 2 + e
Keterangan: a      = Konstanta X 1 = Keputusan Investasi (MBVE) X 2 = Struktur Modal (DER) e = Eror
Dari persamaan diatas diketahui bahwa konstanta sebesar yaitu 0,023 menunjukkan MBVE dan DER  pada  penelitian  ini  bernilai  0,  maka  didapatkan  profitabilitas  sebesar  yaitu  0,023.  Koefisien regresi  keputusan  investasi  yaitu  0,027  menunjukkan  bahwa  kenaikan  1  satuan  pada  variabel keputusan  investasi  akan  menyebabkan  naiknya  profitabilitas  sebesar  yaitu  0,027  dengan diasumsikan variabel lainnya tetap. Koefisien regresi struktur modal 0,009 menunjukkan kenaikan 1 satuan variabel struktur modal akan menyebabkan naiknya profitabilitas sebesar yaitu 0,009 dengan diasumsikan variabel lainnya tetap.
Menurut perhitungan diketahui t hitung pada variabel keputusan investasi adalah sebesar 5,670, karena  t  hitung  sebesar  yaitu  5,670  >  t  tabel  2,05183  dengan  signifikansi  yaitu  0,000  <  0,05, disimpulkan  h1  dapat  diterima  berarti  variabel  keputusan  investasi  berpengaruh  terhadap  variabel profitabilitas,  sedangkan,  t  hitung  pada  variabel  struktur  modal  sebesar  yaitu  1,451.  karena  t hitungnya yaitu 1,451 < t tabel 2,05183 dengan signifikansinya 0,158 > 0,05, disimpulkan h2 ditolak, diartikan variabel struktur modal tidak berpengaruh terhadap variabel profitabilitas.

## Tabel 6. Uji Signifikansi Regresi Berganda
Berdasarkan perhitungan diatas disimpulkan bahwa f hitung pada tabel diatas yang berdasarkan ketiga  variabel  memiliki  nilai  sebesar  18  ,662  dan  memiliki  nilai  f  pada  tabel  yaitu  3,34,  ini menunjukkan  f  hitung  >  f  tabel  dan  memiliki  nilai  signifikansinya  sebesar  yaitu  0,000  <  0,05, disimpulkan secara simultan keputusan investasi dan juga struktur modal dapat berpengaruh terhadap profitabilitas.

## Tabel 7. Uji Korelasi
Hasil pengujian diatas dapat diketahui nilai R yaitu 0,762. Dapat disimpulkan bahwa nilai R berada  pada  rentang  0,60  hingga  0,79  yang  berarti  berkorelasi  kuat.  Maka  dalam  penelitian  ini variabel  pada  X  dan  Y  memiliki  korelasi  kuat.  Dapat  disimpulkan  bahwa  keputusan  investasi  dan struktur modal mempunyai korelasi yang kuat terhadap profitabilitas. Selanjutnya, berdasar analisis menunjukkan angka R Square yaitu sebesar 0,580 atau 58%.  Sehingga ditarik kesimpulan variabel independen dapat menjelaskan pengaruh terhadap variabel dependen sebesar yaitu 58 %, dan sisanya yaitu 42 % dijelaskan variabel lainnya

## 4.4  Pembahasan
Keputusan  investasi  berpengaruh  terhadap  profitabilitas,  dapat  disimpulkan  semakin  besar investasi  ditanamkan  oleh  investor,  maka  dapat  meningkatkan  profitabilitas.  Investasi  merupakan aspek penting pada keuangan perusahaan. Pada dasarnya semakin tinggi investasi ditanamkan, akan semakin  tinggi  juga return yang  diperoleh.  Sehingga  dapat  menarik  minat  investor,  karena  dapat menjanjikan return terbaik dimasa mendatang.  Pada dasarnya penilaian investasi berdasar pada harga saham,  memiliki  prospek  yang  bagus  bagi  penilaian  investor.  Dengan  demikian  mendasari  hasil analisis  diatas  menyatakan  hipotesis  kesatu  diterima.  Hasil  ini  mendukung  penelitiannya  Norma Safitri dan Aniek Wahyuati (2015) dan Nurul Mutoharoh dan Imanda Firmantyas Putri Pertiwi (2021) yang mengemukakan keputusan investasi memiliki pengaruh pada profitabilitas. Menurut pendapat peneliti,  ini  disebabkan  oleh  adanya  keputusan  perusahaan  yang  memilih  menggunakan  langkah untuk  menerbitkan  saham  dalam  kegiatan  operasional  untuk  memperlancar  aktivitas  perusahaan sehingga dapat mempengaruhi peningkatan profitabilitas.
Struktur  modal  tidak  berpengaruh  terhadap  profitabilitas,  koefisien  positif  menunjukkan kenaikan  yang  terjadi  pada  struktur  modal  berakibat  pada  menurunnya  profitabilitas  perusahaan. Manajemen  perusahaan  harus  dengan  tepat  dalam  penggunaan  hutangnya  sebagai  struktur  modal. Hasil ini mendukung penelitian hari purnama (2018) dan Sri Wahyuni (2012) yang mengemukakan struktur modal tidak memiliki pengaruh pada profitabilitas. Menurut pendapat peneliti, hal ini terjadi pada  perusahaan  mumpuni  yang  memiliki  komponen  pendanaan  terbaik.  Maka  dalam  memenuhi kegiatan  operasionalnya  cukup  penggunaan  modal  sendiri  yang  berasal  dari  keuntungannya. Umumnya menggunakan modalnya sendiri jauh lebih menguntungkan daripada penggunaan modal dengan hutang. Penggunaan modal dengan hutang akan menimbulkan biaya tambahan yaitu biaya beban bunga dan lainnya yang akan mengurangi profitabilitas.
Keputusan investasi dan juga struktur modal berpengaruh simultan pada profitabilitas, apabila perusahaan melakukan kegiatan investasi dan juga melakukan struktur modal secara bersamaan maka dapat mempengaruhi terhadap adanya peningkatan profitabilitas perusahaan.
Hasil  penelitian  ini  mendukung  penelitian  Gerinata  Ginting  (2017)  mengemukakan  bahwa keputusan  investasi  dan  struktur  modal  secara  bersamaan  dapat  mempengaruhi  profitabilitas perusahaan.  Menurut  pendapat  peneliti,  hal  ini  disebabkan  karena  adanya  2  keputusan  oleh perusahaan  untuk  kegiatan  operasionalnya  yaitu  keputusan  investasi  dan  struktur  modal.  Ketika perusahaan melakukan keputusan struktur modalnya dengan menggunakan hutang maka, disamping itu  masih  ada  keputusan  investasi  oleh  perusahaan  dengan  menerbitkan  saham,  maka  yang  pada dasarnya jika penggunaan modal dengan hutang dapat menyebabkan penurunan pada profitabilitas, investasi  akan  menutupi  penurunan  yang  terjadi  dan  menyebabkan  terkontrolnya  profitabilitas. Sehingga apabila keputusan investasi dan struktur modal dilakukan maka secara bersamaan memiliki berpengaruh terhadap profitabilitas
Pengaruh Keputusan Investasi dan Struktur Modal terhadap Profitabilitas Perusahaan Jasa Keuangan Subsektor Perbankan

## V. KESIMPULAN
Kesimpulan  yang  didapat  berdasarkan  pengujian  hipotesis  digunakan  untuk  menjawab  pada perumusan masalah antara lain:
1) Keputusan  Investasi  berpengaruh  pada  profitabilitas  perusahaan  jasa  keuangan  subsektor perbankan.
2) Struktur  Modal  tidak  berpengaruh  dan  tidak  signifikansi  pada  profitabilitas  perusahaan  jasa keuangan subsektor perbankan.
3) Keputusan  investasi  dan  juga  struktur  modal  memiliki  pengaruh  pada  profitabilitas  secara simultan pada perusahaan jasa keuangan subsektor perbankan.
Saran  yang  dapat  diberikan  peneliti  berdasarkan  kesimpulan  adalah  perusahaan  untuk  lebih mengoptimalkan dalam menyusun keputusan investasi agar dapat memaksimalkan profitabilitas bagi perusahaan, selain itu, sebaiknya perusahaan untuk berhati-hati dalam pembuatan keputusan struktur modal agar keputusan yang dibuat tidak mengakibatkan kerugian.

## REFERENSI
Anthoni, L., & Yusuf, Y. (2022). MODERASI MANAJEMEN LABA PADA PENGARUH  CORPORATE SOCIAL  RESPONSIBILITY  TERHADAP  PROFITABILITAS  PERUSAHAAN. Jurnal  Akuntansi Dan Bisnis Indonesia (JABISI) , 3 (1), 52–62.
Brigham, E. F. (2010). Dan JF Houston. 2010. Dasar-Dasar Manajemen Keuangan. Edisi , 11 .
Brigham, E. F., & Ehrhardt, M. C. (2013). Financial Management: Theory & Practice (Book Only) . Cengage Learning.
Ginting,  G.  (2019).  Pengaruh  Ukuran  Perusahaan,  Pertumbuhan  Perusahaan,  Keputusan  Investasi,  Dan Struktur  Modal  Terhadap  Profitabilitas  Perusahaan  Property,  Konstruksi  Dan  Real  Estate  Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia Periode 2007-2017. Jurnal TEDC , 13 (2), 119–126.
Kartini,  K.,  &  Arianto,  T.  (2008).  Struktur  kepemilikan,  profitabilitas,  pertumbuhan  aktiva  dan  ukuran perusahaan  terhadap  struktur  modal  pada  perusahaan  manufaktur. Jurnal  Keuangan  Dan Perbankan , 12 (1), 11–21.
Kasmir. (2016a). Analisis Laporan Keuangan . RajaGrafindo Persada.
Kasmir. (2016b). Pengantar Menejemen Keuangan . Prenada Media.
Pratiska, N. G. A. P. S. (2013). Pengaruh Ios, Leverage, Dan Dividend Yield Terhadap Profitabilitas Dan Nilai Perusahaan  Sektor  Manufaktur  Di  Bei. E-Jurnal  Ekonomi  Dan  Bisnis  Universitas  Udayana , 2 (10), 44681.
Pujiati,  D.,  &  Widanar,  E.  (2009).  Pengaruh  struktur  kepemilikan  terhadap  nilai  perusahaan:  keputusan keuangan sebagai variabel intervening. Jurnal Ekonomi Bisnis Dan Akuntansi Ventura , 12 (1), 71–86.
Purnama,  H.,  &  UPY,  F.  B.  (2016).  Pengaruh  Profitabilitas,  Kebijakan  Hutang,  Kebijakan  Deviden,  dan Keputusan Investasi Terhadap Nilai Perusahaan (Studi Kasus Perusahaan Manufaktur yang Go Publik di Bursa Efek Indonesia) Periode 2010-2014. Jurnal Akuntansi Vol. 4 No. 1 Juni 2016 .
Purnasiwi,  J.,  &  SUDARNO,  S.  (2011). Analisis  Pengaruh  Size,  Profitabilitas  dan  Leverage  terhadap Pengungkapan CSR pada Perusahaan yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia . Universitas Diponegoro.
Safitri, N., & Wahyuati, A. (2015). Pengaruh struktur modal dan keputusan investasi terhadap profitabilitas dan nilai perusahaan. Jurnal Ilmu Dan Riset Manajemen (JIRM) , 4 (2).
Sari,  P.  I.  P.,  &  Abundanti,  N.  (2014). Pengaruh  pertumbuhan  perusahaan  dan  leverage  terhadap profitabilitas dan nilai perusahaan . Udayana University.
Sukmayanti, N. W. P., & Triaryati, N. (2019). Pengaruh Struktur Modal, Likuiditas dan Ukuran Perusahaan terhadap Profitabilitas pada Perusahaan Property dan Real Estate. E-Jurnal Manajemen , 8 (1), 172–202.
Yusuf,  Y.,  &  Suherman,  A.  (2021).  Pengaruh  Likuiditas  Dan  Profitabilitas  Terhadap  Kebijakan  Dividen Dengan Variabel Ukuran Perusahaan Sebagai Variabel Mediasi. Jurnal Akuntansi Dan Bisnis Indonesia (JABISI) , 2 (1), 39–49.