## PENGARUH CURRENT RATIO , TOTAL ASSET TURNOVER
,
DAN KINERJA LINGKUNGAN TERHADAP NILAI PERUSAHAAN YANG DIMEDIASI OLEH RETURN ON ASSET (Studi Kasus Pada Perusahaan Manufaktur Sub Sektor Makanan Dan Minuman Yang Terdaftar Di BEI Periode 2018-2022)
Oleh:
1 Yoyon Dwi Cahyono, 2 Dwi Nita Aryani
1,2 Sekolah Tinggi Ilmu Ekonomi (STIE) Malangkucecwara, Magister Manajemen. Jl. Terusan Candi Kalasan Jl. Candi Waringin Lawang, Mojolangu, Malang, Jawa Timur, 65142
e-mail : yoyon.dc@gmail.com 1 , dwinitaaryani@gmail.com 2

## ABSTRACT
This  study  was  conducted  to  examine  the  effect  of  Current  ratio  (CR),  Total  Asset  Turn Over  (TATO),  Enviromental  Performance  (EP)  on  Firm  Value  (PBV)  mediated  by profitability  (ROA).  The  samples  of  this  study  were  19  food  and  beverage  sub-sector manufacturing companies  listed on the IDX in  the 2018-2022 period.  With the total  data studied  as  many  as  95  company  years.  The  main  data  source  in  this  study  is  the  annual report. The data processing application uses Smart PLS. The results showed that Current ratio is able to have a significant effect on profitability, Total asset turnover is unable to have  a  significant  effect  on  profitability,  Environmental  performance  is  able  to  have  a significant  effect  on  profitability,  Profitability  is  able  to  have  a  significant  effect  on  firm value, Current ratio is able to have a significant effect on firm value, Total asset turnover is unable to have a significant effect on firm value, Environmental performance is unable to  have  a  significant  effect  on  firm  value,  and  Profitability  is  unable  to  significantly mediate the effect of Current ratio, Total asset turnover, and Environmental performance on firm value.
Keywords: Current  Ratio,  Total  Asset  Turnover,  Environmental  Performance, Profitability, Firm Value.

## ABSTRAK
Penelitian  ini  dilakukan  untuk  menguji  pengaruh  Current  ratio  (CR), Total  Asset  Turn Over (TATO), Enviromental  Performance (EP)  terhadap  Nilai  Perusahaan  (PBV)  yang dimediasi  oleh  profitabilitas  (ROA).  Sampel  penelitian  ini  adalah  19  perusahaan manufaktur  sub  sektor  makanan  dan  minuman  yang  terdaftar  di  BEI  pada  periode  2018- 2022. Dengan jumlah data yang diteliti sebanyak 95 tahun perusahaan. Sumber data utama dalam  penelitian  ini  adalah  laporan  tahunan.  Aplikasi  pengolahan  data  menggunakan Smart  PLS.  Hasil  penelitian  menunjukkan  bahwa  Current  ratio  mampu  berpengaruh signifikan terhadap profitabilitas, Total asset turnover tidak mampu berpengaruh signifikan terhadap  profitabilitas,  Kinerja  lingkungan  mampu  berpengaruh  signifikan  terhadap profitabilitas,  Profitabilitas  mampu  berpengaruh  signifikan  terhadap  nilai  perusahaan, Current  ratio  mampu  berpengaruh  signifikan  terhadap  nilai  perusahaan,  Total  asset turnover  tidak  mampu  berpengaruh  signifikan  terhadap  nilai  perusahaan,  Kinerja lingkungan  tidak  mampu  berpengaruh  signifikan  terhadap  nilai  perusahaan,  dan
Profitabilitas tidak mampu secara signifikan memediasi pengaruh Current ratio, Total asset turnover, dan Kinerja lingkungan terhadap nilai perusahaan.
Kata  Kunci :    Rasio  Lancar,  Perputaran  Total  Aset,  Kinerja  Lingkungan,  Profitabilitas, Nilai Perusahaan.

## PENDAHULUAN
Tujuan  utama  bisnis  adalah  memaksimalkan  kemakmuran  pemegang  saham  yang ditunjukkan  dengan  kinerja  keuangan  perusahaan  yang  membaik  dan  nilai  perusahaan yang  meningkat  (Jufrizen  &  Sagala,  2019)  Lebih  lanjut,  tujuan  utama  perusahaan  yang sudah go  public ,  menurut theory  of  the  firm adalah  untuk  meningkatkan  kemakmuran pemilik  atau  pemegang  saham  dengan  cara  meningkatkan  nilai  perusahaan.  kemakmuran pemegang saham atau pemilik sebagai akibat adanya peningkatan nilai (Salvatore, 2005). Peningkatan  nilai  perusahaan  ditunjukkan  dengan  adanya  peningkatan  nilai  perusahaan yang diwakili oleh harga saham. Harga saham yang tinggi membuat nilai perusahaan juga tinggi dan meningkatkan kepercayaan pasar tidak hanya terhadap kinerja perusahaan saat ini tetapi juga terhadap prospek perusahaan di masa yang akan datang (Harmono, 2009)
Di  Indonesia,  perusahaan  manufaktur  di  sub  sektor  Makanan  dan  Minuman berkembang  cukup  pesat.  Dilihat  dari  jumlah  perusahaan  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek Indonesia dari periode ke periode semakin banyak. Perusahaan Food and Beverage dipilih karena memegang peranan penting dalam memenuhi kebutuhan konsumen, terutama pada masa  Pandemi  COVID-19.  Perusahaan  Food  and  Beverage  Perusahaan  Makanan  dan Minuman  masih  bertahan  dibandingkan  dengan  sektor  lainnya  karena  dalam  kondisi apapun beberapa produk makanan dan minuman masih dibutuhkan.
Nilai perusahaan adalah rasio yang menghubungkan harga saham perusahaan dengan pendapatan dan nilai  buku per saham.  Rasio  ini memberikan indikasi  kepada manajemen mengenai  apa  yang  dipikirkan  investor  mengenai  kinerja  perusahaan  di  masa  lalu  dan prospek  di  masa  depan,  menurut  (Brigham  &  Houston,  2011)  Salah  satu  rasio  yang termasuk  dalam  rasio  likuiditas  adalah current  ratio .  Menurut  (Kasmir,  2016)  rasio likuiditas berfungsi sebagai pengukur kemampuan perusahaan untuk memenuhi kewajiban keuangan yang harus segera dipenuhi. Kemudian faktor lain yang berkaitan dengan faktor yang  mempengaruhi  nilai  perusahaan  adalah  rasio  aktivitas.  Salah  satu  rasio  yang  ada dalam rasio aktivitas adalah Total Assets Turnover . Rasio aktivitas menurut Kasmir (2016) merupakan  rasio  yang  digunakan  untuk  menilai  seberapa  baik  suatu  usaha  dalam menggunakan  sumber  daya  yang  dimilikinya.  Dengan  kata  lain,  rasio  ini  dimaksudkan untuk mengukur seberapa efektif sumber daya bisnis digunakan.
Selain  terkait  dengan  kinerja  keuangan,  isu  lain  yang  harus  dihadapi  perusahaan adalah isu lingkungan. Faktor yang paling penting adalah kegiatan operasional perusahaan tidak  dapat  dilepaskan  dari  komitmennya  terhadap  lingkungan  dan  lingkungan  sosial (Ningsih  &  Rachmawati,  2016))  Perusahaan  harus  mempertimbangkan  aspek  sosial  dan lingkungan  dalam  kegiatan  operasionalnya  selain  mengejar  keuntungan  finansial. Tanggung  jawab  perusahaan  terhadap  lingkungan  dan  sosial  lingkungan  diatur  dalam Undang-Undang No. 40 Tahun 2007 tentang Perseroan Terbatas yang menyatakan bahwa perseroan  yang  menjalankan  kegiatan  usahanya  di  bidang  dan/atau  berkaitan  dengan sumber daya alam wajib melaksanakan tanggung jawab sosial dan lingkungan.
Kota  Surabaya  merupakan  salah  satu  kota  yang  menjadi  tempat  terjadinya  kasus- kasus  dampak  lingkungan.  Tiga  perusahaan  Food  and  Beverage  (F&B)  terbesar  di Indonesia,  yaitu  PT  Garudafood  Putra  Putri  Jaya  Tbk  (GOOD),  PT  Indofood  Sukses
Makmur Tbk (INDF), dan PT Wings Surya, digugat ke Pengadilan Negeri (PN) Surabaya karena  diduga  melakukan  kegiatan  ilegal  yang  menyebabkan  pencemaran  di  bantaran sungai di Surabaya. Berdasarkan fenomena yang terjadi di Indonesia dalam beberapa tahun terakhir, tepatnya pada saat  tahun 2020  yang lalu, banyak sekali kejadian  dimana limbah dari  perusahaan  manufaktur,  khususnya  industri  makanan  dan  minuman,  menyebabkan penurunan  kualitas  lingkungan  (https://www.idnfinancials.com).  Lingkungan  sangat berpengaruh pada perusahaan food and beverages dengan tujuan utama memperoleh laba yang  maksimal.  memperoleh  laba  yang  maksimal.  Sehingga  perusahaan  membutuhkan profitabilitas yang tinggi agar dapat memberikan keuntungan bagi para investor dan tetap menjalankan  tanggung  jawab  sosialnya  terhadap  lingkungan  dan  masyarakatnya. menjalankan  tanggung  jawab  sosialnya  terhadap  lingkungan  dan  masyarakatnya. Penelitian  sebelumnya  terkait  dengan  pengaruh  enviromental  performance  terhadap profitabilitas pernah dilakukan oleh Fitriani et al (2022), hasil penelitiannya diketahui jika enviromental performance berpengaruh terhadap profitabilitas.
Manajemen  kinerja  lingkungan  merupakan  upaya  manajemen  dalam  mencegah kerusakan  lingkungan  yang  bertujuan  untuk  menjaga  kelestarian  lingkungan.  Kinerja lingkungan  perusahaan  yang  baik  dapat  dijadikan  sebagai  salah  satu  faktor  dalam meningkatkan  nilai  perusahaan.  Perusahaan  yang  memiliki  kinerja  lingkungan  yang  baik akan  mendapat  respon  positif  oleh  investor,  sehingga  nilai  perusahaan  dapat  meningkat melalui peningkatan harga saham.
Penelitian  ini  menggunakan  profitabilitas  sebagai  variabel  mediasi  karena profitabilitas  dianggap  mampu  mempengaruhi  nilai  perusahaan  secara  tidak  langsung. Semakin tinggi tingkat profitabilitas yang diperoleh maka dapat menunjukkan kemampuan perusahaan  dalam  menghasilkan  laba  dan  akan  berdampak  positif  terhadap  harga  saham (Yulimtinan  &  Atiningsih,  2021).  Berdasarkan  hasil  penelitian  yang  dilakukan  oleh Antriksa  dan  Sudiartha  (2019),  diketahui  bahwa  profitabilitas  dapat  memediasi  pengaruh likuiditas  (current  ratio)  terhadap  nilai  perusahaan.  kemudian  penelitian  yang  dilakukan oleh  (Juniarti  &  Indahingwati,  2020)  diketahui  bahwa  profitabilitas  dapat  memediasi pengaruh  Total  Asset  Turn  Over  (TATO)  terhadap  nilai  perusahaan,  dan  penelitian  yang dilakukan  oleh  Mawaddah  et  al  (2022),  diketahui  bahwa  profitabilitas  dapat  memediasi pengaruh kinerja lingkungan terhadap nilai perusahaan.

## TINJAUAN PUSTAKA

## a. Teori Legitimasi
Teori  legitimasi  menyatakan  bahwa  entitas  dalam  menjalankan  usahanya  secara berkelanjutan  harus  memastikan  bahwa  mereka  mematuhi  norma  yang  berlaku  di masyarakat dan aktivitasnya dapat diterima oleh pihak luar (dilegitimasi), sehingga entitas mencari  persetujuan  agar  terhindar  dari  sanksi.  Terdapat  hubungan  timbal  balik  antara kedua  belah  pihak  yaitu  perusahaan  dan  lingkungan,  sehingga  legitimasi  berguna  dan merupakan sumber daya potensial bagi perusahaan untuk bertahan hidup (going concern) (Syairozi, 2019) Jika sebuah bisnis berhasil membangun kredibilitas, maka bisnis tersebut akan didukung oleh masyarakat sekitar.

## b. Teori Stakeholder
Teori  stakeholder  memperhatikan  posisi  stakeholder  yang  dianggap  memiliki kekuasaan,  sehingga  stakeholder  menjadi  pertimbangan  bagi  perusahaan  dalam mengungkapkan atau tidaknya suatu informasi dalam laporan keuangan. Berdasarkan teori stakeholder, manajemen organisasi diharapkan melakukan kegiatan yang dianggap penting
oleh  stakeholdernya  dan  melaporkan  kembali  kegiatan  tersebut  kepada  stakeholder (Raghubir et al., 2010) Menurut King et al (2010), tanggung jawab sosial perusahaan tidak hanya mencakup memaksimalkan keuntungan untuk kepentingan pemegang saham, tetapi juga memajukan kepentingan para pemangku kepentingan dalam ranah sosial.

## c. Teori Sinyal
Teori  sinyal  adalah  sinyal  informasi  yang  dibutuhkan  oleh  investor  untuk mempertimbangkan  dan  menentukan  apakah  investor  akan  menanamkan  sahamnya  pada perusahaan  yang  bersangkutan  atau  tidak.  Jika  sinyal  manajemen  mengandung  informasi yang  baik,  maka  dapat  meningkatkan  harga  saham.  Sedangkan  menurut  (Brigham  & Houston,  2017)  signaling  theory  adalah  suatu  perilaku  manajemen  dalam  perusahaan dalam  memberikan  petunjuk  kepada  investor  mengenai  pandangan  manajemen  mengenai prospek perusahaan di masa yang akan datang.

## d. Nilai Perusahaan
Nilai  perusahaan  merupakan  pandangan  investor  terhadap  perusahaan  yang  sering dikaitkan dengan harga saham, dimana harga saham yang tinggi membuat nilai perusahaan semakin tinggi (Rosid et al.) Jika harga saham meningkat, maka nilai perusahaan juga akan meningkat dan kemakmuran pemilik juga akan sama".
(Wahyudi,  2010)    berpendapat  “Tujuan  perusahaan  meningkatkan  nilai  perusahaan melalui  peningkatan  para  pemegang  saham.  Bila  harga  saham  meningkat  maka  nilai perusahaan akan ikut  meningkat  dan  kesejahteraan pemilik pun sama”.  Hal  ini sesuai dengan  pernyataan  dari  (Salvatore,  2011)  bahwa  suatu  perusahaan  dikatakan  mempunyai nilai  yang  baik  jika  kinerja  perusahaannya  juga  baik.  Sama  halnya  dengan  harga sahamnya.  Jika  nilai  sahamnya  tinggi  bisa  dikatakan  nilai    perusahaannya    meningkat. Untuk mengetahui indikasi penilaian investor dimasa lalu dan prospek di masa yang akan datang, rasio yang digunakan pada nilai perusahaan yaitu PBV (Price Book Value). Rasio PBV  ini  memiliki  fungsi  sebagai  perbandingan  nilai  pasar  suatu  saham  perusahaan terhadap  nilai  buku  sehingga  dapat  mengukur  tingkat  harga  saham  apakah  overload  atau undervalued.

## e. Current Ratio
Menurut  (Kasmir,  2014)  " Current  Ratio menunjukkan  sejauh  mana  kemampuan aktiva lancar yang dimiliki perusahaan untuk menutupi semua kewajiban lancar yang harus dibayar pada saat jatuh tempo". Aktiva lancar menunjukkan sebagai bukti pembayaran dan diasumsikan sebagai semua aktiva lancar yang dapat digunakan untuk syarat pembayaran. Sedangkan kewajiban menunjukkan transaksi  yang harus dibayar pada saat jatuh tempo". Dengan  demikian,  pengaruh    Current    Ratio    terhadap    nilai  perusahaan  perubahan  laba adalah  jika  perusahaan  tersebut  mampu  menutupi  semua  kewajiban  lancar  dengan  baik, sehingga dapat memberi pengaruh  terhadap  kualitas laba perusahaan yang diperoleh”.

## f. Total Aset Turn Over (TATO)
Menurut  (Munawir,  2018)  Total  Assets  Turnover  adalah  kemampuan  dana  yang tertanam dalam keseluruhan aktiva berputar dalam suatu periode tertentu atau kemampuan modal  yang  diinvestasikan  untuk  menghasilkan  pendapatan.  Semakin  tinggi total  assets turnover ,  maka  semakin  tinggi  pula  tingkat  efisiensi  perusahaan  dalam  menggunakan aktivanya sehingga dapat membuat penilaian aktiva yang baru.
Menurut  (Hani,  2015)  menyatakan  bahwa,  Total  Assets  Turnover  yaitu  rasio  untuk mengukur efisiensi penggunaan aktiva secara keseluruhan selama satu periode. Merupakan ukuran  tentang  sampai  seberapa  jauh  aktiva  telah  dipergunakan  di  dalam  kegiatan
perusahaan  atau  menunjukkan  berapa  kali  aktiva  yang  digunakan  dalam  kegiatan  operasi berputar  dalam  satu  periode  tertentu.  Tingginya  total  assets  turnover  menunjukkan aktivitas  penggunaan  harta  perusahaan.  Perputaran  aktiva  yang  lambat  menunjukkan bahwa  aktiva  yang  dimiliki  terlalu  besar  dibandingkan  dengan  kemampuan  untuk melakukan usaha.

## g. Enviromental Performance
Kinerja  lingkungan  merupakan  upaya  perusahaan  dalam  mengurangi  kerusakan lingkungan yang rendah, maka menunjukkan kinerja lingkungan perusahaan tersebut baik. Sebaliknya,  jika  tingkat  kerusakan  lingkungan  tinggi,  maka  menunjukkan  kinerja lingkungan  perusahaan  buruk.  Kinerja  lingkungan  akan  dilihat  oleh  masyarakat  atau stakeholder sebagai bentuk tanggung jawab sosial perusahaan.
Di  Negara  Indonesia,  penilaian  kinerja  lingkungan  dilakukan  oleh  Kementerian Lingkungan  Hidup  melalui  Program  Penilaian  Peringkat  Pengelolaan  Lingkungan  pada Perusahaan  (PROPER).  Program  Penilaian  Peringkat  Kinerja  Perusahaan  Dalam Pengelolaan  Lingkungan  (PROPER)  merupakan  salah  satu  upaya  Kementerian  Negara Lingkungan Hidup untuk mendorong penataan perusahaan dalam pengelolaan lingkungan hidup melalui instrument informasi. Penilaian PROPER secara garis besar terbagi menjadi dua jenis,  yaitu wajib atas rekomendasi KLHK (mandatory) dan penilaian secara mandiri (self-assesment).  PROPER  bertujuan  mendorong  perusahaan  taat  terhadap  peraturan lingkungan  hidup  dan  mencapai  keunggulan  lingkungan  (environmental  excellency) melalui  integrasi  prinsip-prinsip  pembangunan  berkelanjutan  dalam  proses  produksi  dan jasa,  dengan  jalan  penerapan  sistem  manajemen  lingkungan,  3R,  efisiensi  energi, konservasi  sumber  daya  dan  pelaksanaan  bisnis  yang  beretika  serta  bertanggung  jawab terhadap  masyarakat  melalui  program  pengembangan  masyarakat  (Kementerian Lingkungan Hidup)  (Vivianita & Nafasati, 2018).
Oleh  karena  itu,  kinerja  lingkungan  menggambarkan  bagaimana  kepedulian perusahaan  terhadap  lingkungan  sekitar.  Jika  lingkungan  di  sekitar  perusahaan  terjaga, maka kinerja lingkungan perusahaan juga akan baik. Kinerja lingkungan perusahaan harus tetap  dijaga,  karena  untuk  menghindari  tuntutan  dari  masyarakat  atau  stakeholder, sehingga keberlangsungan hidup perusahaan akan terus berlanjut dan terjaga.

## h. Return On Asset
Profitabilitas  adalah  suatu  perusahaan  untuk  meningkatkan  laba  atau  keuntungan yang  dihasilkan,  dalam  hal  ini  profitabilitas  merupakan  suatu  ukuran  yang  menunjukkan perbandingan  antara  laba  dengan  aktiva  yang  digunakan  dalam  menghasilkan  laba perusahaan"  (Sartono,  2010).  Menurut  Putra  dan  Lestari  (2016)  menggambarkan kemampuan  perusahaan  dalam  menghasilkan  laba  melalui  semua  kekayaan  atau  aset  dan sumber yang ada, seperti penjualan, kas, modal, jumlah karyawan, dan sebagainya. Jumlah laba bersih seringkali dibandingkan dengan kondisi keuangan lainnya seperti aset, ekuitas, tingkat aktivitas perusahaan, serta investasi.
Dapat disimpulkan bahwa rasio ini mengukur efektivitas berdasarkan hasil data yang diperoleh  dari  penjualan  dan  investasi.  Profitabilitas  juga  dapat  diartikan  sebagai  usaha dalam  mempertahankan  kelangsungan  hidup  perusahaan  pada  jangka  panjang  karena mempunyai prospek  yang sangat baik di masa  yang akan datang. Setiap perusahaan akan selalu  mencerminkan  pada  peningkatan  profitabilitasnya,  karena  semakin  tinggi  tingkat profitabilitas  suatu  perusahaan,  maka  perusahaan  tersebut  akan  lebih  terpenuhi.  Dalam penelitian  ini,  rasio  yang  dipakai  untuk  mengukur  profitabilitas  adalah  Return  on  Asset (ROA). Menurut (Raharjaputra, 2011) “Untuk melihat tingkat efisien dilihat dari sisi laba yang diperoleh saja, melainkan dengan cara membandingkan laba yang diperoleh tersebut
dengan aset  yang dimiliki oleh perusahaan untuk menghasilkan laba tersebut, Perusahaan dapat diketahui kekuatan maupun kelemahannya melalui rasio profitabilitas”. Profitabilitas yang  digunakan  berhubungan  erat  dengan  penilaian  terhadap  kinerja  perusahaan  dalam menghasilkan laba

## Hipotesis
Hipotesis yang dapat disimpulkan dalam penelitian ini adalah: H1 : CR berpengaruh terhadap profitabilitas H2 : TATO berpengaruh terhadap profitabilitas H3 : EP berpengaruh terhadap profitabilitas H4 : profitabilitas berpengaruh terhadap nilai perusahaan H5 : CR berpengaruh terhadap nilai perusahaan. H6 :Total Asset Turn Over (TATO) berpengaruh terhadap nilai perusahaan.
H7 : Enviromental Performance (EP) berpengaruh terhadap nilai perusahaan.
H8  :profitabilitas  mampu  memediasi  pengaruh  Current  ratio  (CR)  terhadap  nilai perusahaan.
H9 : profitabilitas mampu memediasi pengaruh TATO terhadap nilai perusahaan. H10: profitabilitas mampu memediasi pengaruh EP terhadap nilai perusahaan.

## METODE PENELITIAN
Penelitian  ini  menggunakan  jenis  penelitian  kuantitatif.  Gambaran  populasi  dalam penelitian ini,  yaitu perusahaan manufaktur sub sektor food and beverages yang terdaftar di Bursa Efek  Indonesia (BEI)  yang berjumlah 19 perusahaan selama kurun waktu 2018- 2022.. Sumber data berupa annual report Dalam penelitian ini, Analisa data menggunakan teknik  analisis  PLS  karena  peneliti  ingin  mengetahui  hubungan  antara  masing-masing variabel secara keseluruhan.

## Teknik Analisis Data
Partial Least Square (PLS) dikembangkan pertama kali oleh Wold, Herman (1982). Analisis  data  dalam  penelitian  dengan  menggunakan  Partial  Least  Square  (PLS) merupakan metode analisis yang powerful karena dapat diterapkan pada semua skala data, tidak membutuhkan banyak asumsi, dan ukuran sampel tidak harus besar. PLS selain dapat digunakan  sebagai  konfirmasi  teori  juga  dapat  digunakan  untuk  membangun  hubungan yang belum ada landasan teorinya atau untuk  pengujian proporsi (Ghozali,  2014). Dalam penelitian  ini  menggunakan  teknik  analisis  PLS  karena  peneliti  ingin  mengetahui hubungan masing-masing antar variabel secara keseluruhan

## HASIL DAN PEMBAHASAN

## 1. Analisis Outer Model
a. Convergent Validity
Tabel 1 Loading Factor Variabel Nilai Loading Keterangan Current Ratio (CR) 1,000 Valid Total Asset Turnover (TATO) 1,000 Valid Enviromental Performance (EP) 1,000 Valid Nilai Perusahaan (PBV) 1,000 Valid Profitabilitas (ROA) 1,000 Valid
Sumber : Hasil olah data dengan PLS.
Tabel  1  di  atas  telah  menunjukkan  bahwa  sebagian  besar  dari  nilai  loading  factor telah  memenuhi  rules  of  thumbs  yang  ditetapkan  oleh  (Ghozali,  2011)  yaitu  >  0,7  pada masing-masing indikator. Hal ini memberikan arti bahwa setiap indikator pada penelitian ini telah dinyatakan valid secara statistik serta dapat digunakan dalam konstruk penelitian. Gambar  berikut  adalah  gambar  yang  menunjukkan  model  penelitian  hasil  olah  dengan SmartPLS3 sebagai berikut :
Gambar 1
Diagram Jalur Outer Model PLS Sumber : Hasil olah data dengan PLS
b. Construct Validity
Tabel 2 Average Variance Extracted (AVE) Variabel Nilai AVE Keterangan Current Ratio (CR) 1,000 Valid Total Asset Turnover (TATO) 1,000 Valid Enviromental Performance (EP) 1,000 Valid Nilai Perusahaan (PBV) 1,000 Valid Profitabilitas (ROA) 1,000 Valid Sumber : Hasil olah data dengan PLS
Berdasarkan  Tabel  2  di  atas,  maka  dapat  diketahui  bahwa  nilai  AVE  pada  variabel Current  Ratio (CR), Total  Asset  Turnover (TATO), Enviromental  Performance (EP), profitabilitas (ROA) dan nilai perusahaan (PBV) dalam model analisis penelitian ini telah memiliki nilai construct validity yang baik, yaitu nilai AVE lebih besar dari 0,5
c. Discriminant Validity
Tabel 3 Nilai Cross Loading Current Ratio Total Asset Turnover Enviromental Performance Nilai Perusahaan Profitabilitas CR 1.000 -0,231 0,057 -0,146 -0,247 TATO -0,231 1.000 0,044 0,122 0,024 EP 0,057 0,044 1.000 0,083 -0,221 PBV -0,146 0,122 0,083 1.000 0,279 ROA -0,247 0,024 -0,221 0,279 1.000 Sumber : Hasil olah data dengan PLS.
Tabel  3  di  atas  menunjukkan  bahwa  nilai  masing-masing  konstruk  dari  setiap indikator lebih besar dari nilai konstruk lainnya dan terakumulasi pada satu konstruk.Oleh karena  itu,  dapat  dikatakan  bahwa  model  penelitian  ini  memiliki  validitas  diskriminan yang kuat.

## d. Composite Reliability
Table 4 Composite Reliability dan Cronbach’s alpha Variabel Cronbach's Alpha Composite Reliability Keterangan Current Ratio (CR) 1,000 1,000 Valid Total Asset Turnover (TATO) 1,000 1,000 Valid Enviromental Performance (EP) 1,000 1,000 Valid Nilai Perusahaan (PBV) 1,000 1,000 Valid Profitabilitas (ROA) 1,000 1,000 Valid Sumber : Hasil olah data dengan PLS.
Berdasarkan  tabel  4  di  atas,  Karena  semua  konstruk  dalam  penelitian  ini  memiliki nilai Cronbach's alpha lebih besar dari 0,6 dan nilai Composite reliability lebih besar dari 0,7,  maka  dapat  disimpulkan  bahwa  semua  konstruk  tersebut  reliabel.  Hal  ini mengindikasikan bahwa setiap desain model penelitian memiliki konsistensi internal yang diukur dengan uji reliabilitas instrument.

## 2. Evaluasi Inner Model
Untuk mengetahui hubungan kausalitas antar variabel atau untuk menguji hipotesis, maka  dilakukan  pengujian  inner  model  atau  model  struktural.  Hasil  dari  pengujian  ini dapat  dinilai  dengan  melihat  nilai  koefisien  jalur,  koefisien  parameter, goodness  of  fit, predictive  relevance, dan  koefisien  determinasi.  Hipotesis  mengenai  variabel-variabel yang  digunakan  dalam  penelitian  ini,  termasuk  CR,  TATO,  EP,  nilai  Perusahaan  dan profitabilitas  dapat  dibuat  setelah  hubungan  yang  substansial  di  antara  variabel-variabel tersebut  diketahui.  Bootstrapping  digunakan  untuk  menguji  hipotesis.  Hasilnya  adalah sebagai berikut:

## Gambar 2
Diagram Jalur Inner Model PLS Sumber : Hasil olah data dengan PLS

## a. Koefisien Determinasi
Tabel 5 R-Square R Square Profitabilitas (ROA) 0,104 Nilai Perusahaan (PBV) 0,115
Sumber : Hasil olah data dengan PLS
Berdasarkan  tabel  5,  Koefisien  determinasi  dari  masing-masing  variabel,  yang dihitung  dengan  menggunakan  nilai  R-square  yang  ditunjukkan  pada  tabel  di  atas  dan dikalikan  dengan  100%,  adalah  sebesar  10,4%  untuk  variabel  profitabilitas.  Hal  ini menunjukkan bahwa koefisien determinasi variabel profitabilitas mempengaruhi penelitian ini sebesar 10,4%, dengan faktor-faktor lain di luar model penelitian menyumbang 89,6% sisanya.  Selain  itu,11,5%  dari  pengaruh  variabel  nilai  perusahaan  berasal  dari  penelitian ini, dengan 88,5% lainnya berasal dari konstruk yang tidak terkait dengannya.
Menurut (Ullah, 2014) dalam forum diskusinya pada laman ResearchGate, dikatakan jika  R-square  meskipun  kecil,  dapat  berbeda  secara  signifikasi.  Hasil  signifikan menunjukkan  bahwa  model  regresi  dalam  penelitian  tersebut  memiliki  kekuatan  penjelas yang signifikan secara statistic. Selanjutnya yang harus dipahami adalah R-Square adalah model  proporsional  yang  menjelaskan  variasi  akibat  variabel  bebas,  dan  R-square  adalah ukuran kekuatan penjelas,  bukan fit. Biasanya R square dianggap baik  jika R-kuadratnya cukup  tinggi,  semisal  lebih  dari  0,5,  namun  hal  ini  tidak  perlu,  karena  model  dapat memiliki  nilai  R-kuadrat  yang  lebih  besar  meskipun  model  secara  keseluruhan  tidak signifikan.  Jadi  intinya  jika  asumsi  model  pada  uji  validitas  variabel  konstruk  seperti validitas  konvergen,  validitas  konstruk,  diskriminan  validity  dan  composite  reliability sudah terpenuhi, maka R-Square tidak akan menjadi masalah.
b. Pengujian Hipotesis
Tabel 6 Path Coefficients Original Sample T Statistics P Values Ket Current ratio  Profitabilitas -0.240 2.290 0.022 Signifikan Total Asset Turnover  Profitabilitas -0.023 0.279 0.780 Tidak Signifikan Enviromental Performance  Profitabilitas -0.206 1.977 0.049 Signifikan Profitabilitas  Nilai Perusahaan 0.295 2.538 0.011 Signifikan Current ratio  Nilai Perusahaan -0.130 1.988 0.047 Signifikan Total Asset Turnover  Nilai Perusahaan 0.088 0.789 0.430 Tidak Signifikan Enviromental Performance  Nilai Perusahaan 0.087 0.941 0.347 Tidak Signifikan Current ratio  Profitabilitas  Nilai Perusahaan -0.071 1.654 0.099 Tidak Signifikan Total Asset Turnover  Profitabilitas  Nilai Perusahaan -0.007 0.243 0.808 Tidak Signifikan Enviromental Performance  Profitabilitas  Nilai Perusahaan -0.061 1.060 0.290 Tidak Signifikan Sumber: Hasil olah data dengan PLS
Berdasarkan  hasil  uji  path  coefficient  pada  Tabel  6  diatas  maka  dapat  digunakan untuk membuktikan hipotesis penelitian sebagai berikut:
1. Pengaruh current ratio terhadap profitabilitas Nilai  koefisien  parameter  sebesar  -0.240  pada  tabel  4  di  atas  menunjukkan  bahwa current  ratio  memiliki  pengaruh  negatif  dan  signifikan  terhadap  profitabilitas. Kemudian  nilai  koefisien  jalur  yang  memiliki  nilai  p-value  sebesar  0.022  dan  nilai  T- statistik  sebesar  2,290  >  1.96.  Berdasarkan  perhitungan  statistik  tersebut,  dapat disimpulkan  bahwa  current  ratio    berpengaruh  terhadap  profitabilitas  pada  sampel penelitian ini, sehingga hipotesis (H1) diterima.
2. Pengaruh Total Asset Turnover terhadap profitabilitas Nilai koefisien parameter sebesar -0.023 pada tabel 4 di atas menunjukkan bahwa total asset  turnover  memiliki  pengaruh  negatif  dan  tidak  signifikan  terhadap  profitabilitas. Kemudian  nilai  koefisien  jalur  yang  memiliki  nilai p-value sebesar  0.780  dan  nilai  T- statistik  sebesar  0.279  <  1.96.  Berdasarkan  perhitungan  statistik  tersebut,  dapat disimpulkan  bahwa  total  asset  turnover  yang  disingkat  TATO,  tidak  berpengaruh terhadap profitabilitas pada sampel penelitian ini, sehingga hipotesis (H2) ditolak.
3. Pengaruh Enviromental Performance terhadap profitabilitas Nilai  koefisien  parameter  sebesar  -0.206  pada  tabel  4  di  atas  menunjukkan  bahwa enviromental  performance  memiliki  pengaruh  negatif  dan  signifikan  terhadap profitabilitas. Kemudian nilai koefisien jalur yang memiliki nilai p-value sebesar 0.049 dan  nilai  T-statistik  sebesar  1.977  >  1.96.  Berdasarkan  perhitungan  statistik  tersebut, dapat  disimpulkan  bahwa  enviromental  performance  yang  disingkat  EP,  berpengaruh terhadap profitabilitas pada sampel penelitian ini, sehingga hipotesis (H3) diterima.
4. Pengaruh profitabilitas terhadap nilai perusahaan
Nilai  koefisien  parameter  sebesar  0.295  pada  tabel  4  di  atas  menunjukkan  bahwa profitabilitas  memiliki  pengaruh  positif  dan  signifikan  terhadap  nilai  perusahaan. Kemudian  nilai  koefisien  jalur  yang  memiliki  nilai  p-value  sebesar  0.011  dan  nilai  T- statistik  sebesar  2.538  >  1.96.  Berdasarkan  perhitungan  statistik  tersebut,  dapat
disimpulkan  bahwa  profitabilitas  berpengaruh  terhadap  nilai  perusahaan  pada  sampel penelitian ini, sehingga hipotesis (H4) diterima.
5. Pengaruh current ratio terhadap nilai perusahaan
Nilai  koefisien  parameter  sebesar  -0.130  pada  tabel  4  di  atas  menunjukkan  bahwa current  ratio  memiliki  pengaruh  negatif  dan  signifikan  terhadap  nilai  perusahaan. Kemudian  nilai  koefisien  jalur  yang  memiliki  nilai  p-value  sebesar  0.047  dan  nilai  T- statistik  sebesar  1.988  >  1.96.  Berdasarkan  perhitungan  statistik  tersebut,  dapat disimpulkan  bahwa  current  ratio  berpengaruh  terhadap  nilai  perusahaan  pada  sampel penelitian ini, sehingga hipotesis (H5) diterima.
6. Pengaruh total asset turnover terhadap nilai perusahaan Nilai koefisien parameter sebesar 0.088 pada tabel 4 di atas menunjukkan bahwa total asset turnover memiliki pengaruh positif dan tidak signifikan terhadap nilai perusahaan. Kemudian  nilai  koefisien  jalur  yang  memiliki  nilai  p-value  sebesar  0.430  dan  nilai  T- statistik  sebesar  0.789  <  1.96.  Berdasarkan  perhitungan  statistik  tersebut,  dapat disimpulkan  bahwa  total  asset  turnover  tidak  berpengaruh  terhadap  nilai  perusahaan pada sampel penelitian ini, sehingga hipotesis (H6) ditolak.
7. Pengaruh enviromental performance  terhadap nilai perusahaan Nilai  koefisien  parameter  sebesar  0.087  pada  tabel  4  di  atas  menunjukkan  bahwa enviromental performance memiliki pengaruh positif dan tidak signifikan terhadap nilai perusahaan.  Kemudian  nilai  koefisien  jalur  yang  memiliki  nilai  p-value  sebesar  0.347 dan  nilai  T-statistik  sebesar  0.941<  1.96.  Berdasarkan  perhitungan  statistik  tersebut, dapat  disimpulkan bahwa enviromental  performance  tidak berpengaruh terhadap nilai perusahaan pada sampel penelitian ini, sehingga hipotesis (H7) ditolak.
8. Pengaruh current ratio terhadap nilai Perusahaan yang dimediasi oleh profitabilitas Dengan nilai koefisien parameter sebesar -0.071, jelas terlihat dari tabel 4 di atas bahwa profitabilitas  memiliki  pengaruh  yang  tidak  signifikan  dan  tidak  dapat  memediasi pengaruh  current  ratio  terhadap  nilai  perusahaan.  Nilai  koefisien  jalur  menunjukkan nilai  T-statistik  sebesar  1.654  <  1.96  dan  nilai  p-value  sebesar  0.099  >  0,05. Berdasarkan  perhitungan  statistik  tersebut,  maka  dapat  dikatakan  bahwa  profitabilitas dalam sampel penelitian ini tidak dapat memediasi pengaruh current ratio terhadap nilai perusahaan, sehingga hipotesis (H8) ditolak.
9. Pengaruh  total  asset  turnover  terhadap  nilai  Perusahaan  yang  dimediasi  oleh profitabilitas
Dengan nilai koefisien parameter sebesar -0.007, jelas terlihat dari tabel 4 di atas bahwa profitabilitas  memiliki  pengaruh  yang  tidak  signifikan  dan  tidak  dapat  memediasi pengaruh  total  asset  turnover  terhadap  nilai  perusahaan.  Nilai  koefisien  jalur menunjukkan  nilai  T-statistik  sebesar  1.060  <  1.96  dan  nilai  p-value  sebesar  0.290  > 0,05.  Berdasarkan  perhitungan  statistik  tersebut,  maka  dapat  dikatakan  bahwa profitabilitas  dalam  sampel  penelitian  ini  tidak  dapat  memediasi  pengaruh  total  asset turnover terhadap nilai perusahaan, sehingga hipotesis (H9) ditolak.
10. Pengaruh  enviromental  performance  terhadap  nilai  Perusahaan  yang  dimediasi  oleh profitabilitas
Dengan  nilai  koefisien  parameter  sebesar  -0.007,  jelas  terlihat  dari  tabel  4  di  atas bahwa  profitabilitas  memiliki  pengaruh  yang  tidak  signifikan  dan  tidak  dapat memediasi  pengaruh  enviromental  performance  terhadap  nilai  perusahaan.  Nilai koefisien  jalur  menunjukkan  nilai  T-statistik  sebesar  1.060  <  1.96  dan  nilai  p-value sebesar  0.290  >  0,05.  Berdasarkan  perhitungan  statistik  tersebut,  maka  dapat dikatakan  bahwa  profitabilitas  dalam  sampel  penelitian  ini  tidak  dapat  memediasi pengaruh  enviromental  performance  terhadap  nilai  perusahaan,  sehingga  hipotesis (H10) ditolak.

## PEMBAHASAN
Pengaruh Current Ratio Terhadap Profitabilitas (ROA)
Hasil  temuan  pada  penelitian  ini,  current  ratio  terbukti  memiliki  pengaruh  negatif terhadap  profitabilitas.  Rasio  lancar  yang  diproksikan  dengan  CR  merupakan  rasio  untuk mengukur kemampuan perusahaan dalam membayar kewajiban jangka pendek atau utang yang segera jatuh tempo pada saat ditagih secara keseluruhan. Apabila rasio lancar ini 1:1 atau  100%  ini  berarti  bahwa  aktiva  lancar  dapat  menutupi  semua  utang  lancar.  Rasio lancar  yang  lebih  aman  adalah  jika  berada  di  atas  1  atau  di  atas  100%.  Artinya  aktiva lancar harus jauh di  atas jumlah utang lancar. Akan tetapi,  jika Cash Ratio  kurang dari 1 artinya  perusahaan  tidak  memiliki  kas  yang  cukup  untuk  melunasi  utang  jangka pendeknya.  Berdasarkan tabel  4.6 statistik deskriptif, diketahui  jika rata-rata rasio  CR 19 perusahaan  manufaktur  sub  sektor  food  and  beverages  pada  kurun  waktu  2018-2022 memiliki rata-rata rasio CR sebesar 4,73 atau sekitar 473%. Hal tersebut mengindikasikan jika  Perusahaan  tersebut  masih  memiliki  kas  yang  cukup  untuk  untuk  melunasi  utang jangka  pendeknya.  Ini  berarti  bahwa  rasio  likuiditas  perusahaan  yang  lebih  tinggi  akan mengurangi ketidakpastian para investor, tetapi ini justru menunjukkan bahwa keberadaan dana  menganggur  akan  meminimalkan  profitabilitas  yang  dipunyai  oleh  sebuah perusahaan, sehingga ROA akan mengalami penurunan. Oleh karena itu, jika nilai current ratio tinggi, dengan demikian ROA juga akan semakin rendah. Hasil penelitian ini sesuai dengan teori yang dikemukakan oleh Harjito dan Martino (56:2011), dalam bukunya yang berjudul Manajemen Keuangan, diketahui jika Pengaruh current ratio (likuiditas) terhadap ROA  (profitabilitas)  berbanding  terbalik.  Tingginya  current  ratio  menggambarkan tingginya  tingkat  likuiditas.  Likuiditas  yang  tinggi  mengakibatkan  kas  menganggur  juga tinggi.  Hal  tersebut  tentu  tidak  menguntungkan  perusahaan  dan  sebagai  akibatnya profitabilitas  perusahaan  akan  rendah  karena  meningkatnya  current  ratio  mengakibatkan menurunnya pendapatan dan laba perusahaan
Hasil  penelitian  ini  sejalan  dengan  penelitian  terdahulu  terkait  adanya  pengaruh antara  current  ratio  terhadap  profitabilitas  yaitu  penelitian  dari  (Sinaga,  2020)  serta penelitian  dari  (Angelina,  2020),  hasil  penelitian  mereka  diketahui  jika  current  ratio berpengaruh terhadap profitabilitas Perusahaan.

## Pengaruh Total Asset Turnover terhadap ROA
Hasil  temuan  dalam  penelitian  ini,  diketahui  jika  total  asset  turnover  terbukti  tidak memiliki  pengaruh  terhadap  profitabilitas.  Menurut  (Agnes  Sawir,  2005)  Total  Assets Turnover  (TATO)  adalah  kecepatan  berputarnya  total  aset  dalam  suatu  periode  tertentu. Total  Assets  Turnover  mengukur  aktivitas  aktiva  dan  kemampuan  perusahaan  dalam menghasilkan  penjualan  melalui  penggunan  aktiva  tersebut.  rasio  ini  juga  mengukur seberapa efisien aktiva tersebut telah dimanfaatkan untuk memperoleh penghasilan. Hasil penelitian ini juga tidak sejalan dengan teori yang disampaikan oleh (Kasmir, 2008) yang menyatakan  jika  faktor-faktor  yang  mempengaruhi  profitabilitas  salah  satunya  adalah perputaran  total  aktiva  atau  Total  asset  turnover.  Banyak  aspek  yang  menjadi  penyebab mengapa TATO dalam penelitian ini tidak berpengaruh terhadap profitabilitas Perusahaan yaitu salah satunya kebijakan Perusahaan dalam melakukan penambahan aset yang berasal dari  suntikan  modal  pemilik,  yang  jatuhnya  akan  menjadi  tambahan  modal  disetor  untuk Perusahaan tesebut. Maka dari itu, meskipun terjadi penambahan asset, hal tersebut tidak akan  berdampak  pada  pengurangan  profitabilitas  Perusahaan,  sehingga  dapat  dikatakan bahwa  total  asset  turn  over  (TATO)  tidak  memberikan  sumbangan  pengaruh  terhadap profitabilitas.
Hasil penelitian ini sejalan dengan penelitian terdahulu terkait tidak adanya pengaruh antara  TATO  terhadap  profitabilitas  yaitu  penelitian  dari  (Sinaga,  2020)  serta  penelitian dari (Sari, 2014) hasil penelitian mereka diketahui jika TATO tidak berpengaruh terhadap profitabilitas Perusahaan.

## Pengaruh Enviromental Performance terhadap ROA
Hasil  temuan  pada  penelitian  ini,  diketahui  bahwa  environmental  performance terbukti  memiliki  pengaruh  negative  terhadap  profitabilitas.  Perusahaan  sebagai  pelaku utama  yang  menjalankan  kinerja  lingkungan,  dengan  turut  serta  aktif  dalam  menjaga kelestarian lingkungan berdampak kepada kinerja keuangan perusahaan  yang diproksikan oleh profitabilitas. Kinerja lingkungan menurut Tito dkk, (2012) adalah kinerja perusahaan dalam  menciptakan  lingkungan  yang  baik  (green).  Kinerja  lingkungan  dikeluarkan  untuk melihat tingkat  ketaatan  perusahaan berdasarkan  peraturan  yang berlaku.  Hasil penelitian ini  sesuai  dengan  pandangan  teori  legitimasi.  Teori  legitimasi  menyatakan  bahwa  entitas dalam menjalankan bisnisnya secara berkesinambungan harus memastikan telah mematuhi norma-norma  yang  berlaku  di  masyarakat  dan  aktivitasnya  tersebut  dapat  diterima  oleh pihak  luar.  tujuan  dari  teori  legitimasi  ini  adalah  untuk  memberikan  dasar  alasan  dan metode  yang  digunakan  perusahaan  untuk  peduli  terhadap  kinerja  lingkungan,  yaitu dengan  melaporkan  kinerja  lingkungan  yang  telah  dilakukan  oleh  perusahaannya  dalam laporan tahunan perusahaan. Karena pada zaman sekarang, banyak konsumen yang sudah cerdas  dan  bijak  dalam  mengetahui  informasi  terkait  kinerja  lingkungan  ini,  sehingga apabila  Perusahaan  telah  peduli  terhadap  lingkungan  dan  melakukan  kinerja  lingkungan dengan  baik,  maka  tidak  menutup  kemungkinan  para  calon  konsumen  akan  setia  dalam menggunakan produk Perusahaan tersebut, sebagai salah satu bentuk support.
Didalam  penelitian  ini  terjadinya  pengaruh  antara  environmental  performance terhadap  return  on  asset  (ROA)  pada  tabel  4.12  dikarenakan  semakin  baiknya  tingkat kinerja  lingkungan  yang  ditandai  dengan  tingginya  peringkat  yang  diperoleh  oleh perusahaan  sehingga  menyebabkan  menurunnya  profitabilitas  Perusahaan  tersebut,  hal tersebut  dapat  terjadi  karena  dalam  pelaksanaan  environmental  performance  yang  baik, pasti membutuhkan dana yang tidak sedikit, sehingga biaya-biaya yang dikeluarkan untuk mewujudkan  kinerja  lingkungan  yang  baik  tersebut  akan  mengurangi  profit  Perusahaan. Menurut  (hansen  &  mowen,  2005)  yang  termasuk  dalam  biaya  lingkungan  contohnya seperti biaya pencegahan (prevention cost), biaya deteksi (detection cost), biaya kegagalan internal  (internal  failure  cost),  dan  biaya  kegagalan  eksternal  (eksternal  failure  cost). Keadaan  sebaliknya  pun  dapat  terjadi  apabila  tingkat  kinerja  lingkungan  menurun,  yang ditandai dengan rendahnya peringkat  yang diperoleh oleh perusahaan, maka profitabilitas suatu  perusahaan  akan  cenderung  stabil,  karena  Perusahaan  tidak  perlu  mengeluarkan biaya-biaya tambahan untuk meningkatkan kinerja lingkungan perusahaannya.
Hasil  penelitian  ini  sejalan  dengan  penelitian  terdahulu  terkait  adanya  pengaruh antara  environmental  performance  terhadap  nilai  perusahaan  yaitu  penelitian  dari (Mawaddah  et  al.,  2022)  dan  penelitian  dari  (Dhia  Hasna  Rahmadhani  Gusnadi,  2023) hasil  penelitian  mereka  menunjukkan  jika  environmental  performance  berpengaruh negative terhadap profitabilitas.

## Pengaruh ROA Terhadap Nilai Perusahaan
Hasil temuan penelitian ini diketahui jika ROA terbukti memiliki pengaruh terhadap nilai  perusahaan.Hal  ini  memberikan  arti  jika  investor  mempertimbangkan  keputusannya dalam memiliki suatu saham dengan melihat profitabilitas perusahaan tersebut. Nilai ROA yang positif menunjukkan bahwa modal yang telah dimiliki dapat digunakan dengan baik oleh  perusahaan  sehingga  perusahaan  dapat  menghasilkan  keuntungan  yang  tinggi,jadi
semakin  tinggi  nilai  ROA,  semakin  baik  kinerja  perusahaan  dalam  memaksimalkan profitabilitas. Hal ini, perusahaan memiliki nilai ROA yang konsisten naik setiap periode karena  itu  akan  menunjukkan  prospek  bisnis  yang  cerah,  sehingga  perusahaan  tersebut dapat  melakukan  analisis  dan  dapat  mengambil  keputusan  tertentu  menjadi  profitabilitas yang komprehensif.
Hasil  penelitian  ini  juga  telah  sejalan  dengan  kaidah  teori  stakeholder.  Teori stakeholder  menjelaskan  bagaimana  manajemen  perusahaan  memenuhi  atau  mengelola harapan  para  stakeholder.  Apabila  manajemen  Perusahaan  dapat  bekerja  dengan  baik sehingga kinerja Perusahaan dapat meningkat yang tercermin dari nilai ROA yang semakin baik, maka hal tersebut akan dapat membuat para stakeholder, khususnya para pemegang saham,  maka  kedepannya  tidak  menutup  kemungkinan  para  pemegang  saham  akan menambah  prosentase  kepemilikan  saham  Perusahaan  tersebut,  dan  efeknya  nilai Perusahaan akan meningkat.
Nilai  profitabilitas  yang  tinggi  menunjukkan  bahwa  kinerja  perusahaan  telah dilakukan  dengan  baik  dan  nantinya  akan  berpengaruh  secara  tidak  langsung  terhadap perubahan  harga  saham,  serta  kemakmuran  para  pemegang  saham.  ROA  didefinisikan sebagai  tingkat  pengembalian  aset.  ROA  memperlihatkan  rasio  perbandingan  laba  bersih yang  dihasilkan  dengan  modal  yang  telah  diinvestasikan  pada  aset,  dengan  laba  ini nantinya  akan  memberikan  dampak  positif  terhadap  kinerja  keuangan  perusahaan. Dikarenakan  perusahaan  mampu  mencapai  tujuan  untuk  memaksimalkan  nilai perusahaannya.  Dimana  hal  tersebut  akan  direspon  secara  positif  oleh  investor  sehingga permintaan atas saham perusahaan tersebut meningkat dan berdampak pada meningkatkan harga  saham  perusahaan.  Sehingga  nantinya  akan  menyebabkan  nilai  perusahaan meningkat.  Dan  investor  ini  menganggap  bahwa  perusahaan  dengan  keuntungan  yang tinggi  mampu  mengelola  sumber  dayanya  dengan  baik  sehingga  perusahaan  tersebut memiliki prospek yang bagus kedepannya.
Hasil  penelitian  ini  sejalan  dengan  penelitian  terdahulu  terkait  adanya  pengaruh antara  ROA  terhadap  nilai  perusahaan  yaitu  penelitian  dari  (Ilman  Hilmi  &  Lasmanah, 2023)  (Saleh,  2020)  serta  penelitian  dari  (Sarif  &  Suprajitno,  2021),  hasil  penelitian mereka menunjukkan jika profitabilitas berpengaruh terhadap nilai perusahaan
Pengaruh current ratio terhadap nilai perusahaan
Hasil  temuan  penelitian  ini  diketahui  jika  current  ratio  terbukti  memiliki  pengaruh negatif  terhadap  nilai  perusahaan.  Rasio  lancar  yang  diproksikan  dengan  CR  merupakan rasio untuk mengukur kemampuan perusahaan dalam membayar kewajiban jangka pendek atau  utang  yang  segera  jatuh  tempo  pada  saat  ditagih  secara  keseluruhan.  Rasio  lancar yang lebih aman adalah jika berada di atas 1 atau di atas 100%. Artinya aktiva lancar harus jauh  di  atas  jumlah  utang  lancar.  Akan  tetapi,  jika  Cash  Ratio  kurang  dari  1  artinya perusahaan  tidak  memiliki  kas  yang  cukup  untuk  melunasi  utang  jangka  pendeknya. Berdasarkan  tabel  4.6  statistik  deskriptif,  diketahui  jika  rata-rata  rasio  CR  19  perusahaan manufaktur sub sektor food and beverages pada kurun waktu 2018-2022 memiliki rata-rata rasio  CR  sebesar  4,73  atau  sekitar  473%.  Hal  tersebut  mengindikasikan  jika  Perusahaan tersebut masih memiliki kas yang cukup untuk untuk melunasi utang jangka pendeknya.
Jika  dikaitkan  dengan  Teori  sinyal,  terlalu  rasio  CR  yang  terlalu  tinggi,  justru merupakan sinyal negative kepada investor karena justru menunjukkan bahwa keberadaan dana  menganggur  akan  meminimalkan  profitabilitas  yang  dipunyai  oleh  sebuah perusahaan,  karena  Perusahaan  tidak  memiliki  startegi  untuk  memutarkan  dana  tersebut untuk hal lain seperti investasi, pendanaan dan lain sebagainya, yang nantinya Keputusan tersebut akan berdampak pada perolehan profit Perusahaan.
Jika  ukuran  perusahaan  tersebut  besar,  maka  dapat  didentifikasikan  bahwa Perusahaan  tersebut  memiliki  nilai  aktiva  lancar  lebih  besar,  dan  dampaknya  besar  rasio CR Perusahaan tersebut juga semakin besar. Ini berarti bahwa rasio likuiditas perusahaan yang  lebih  tinggi  akan  mengurangi  ketidakpastian  para  investor,  dari  hasil  penelitian  ini diketahui meskipun rasio CR tinggi dan baik, hal tersebut justru membuat investor kurang tertarik  dengan  saham  Perusahaan  tersebut,  sehingga  menyebabkan  nilai  Perusahaan menjadi  rendah.  Oleh  karena  itu,  jika  nilai  current  ratio  tinggi,  dengan  demikian  nilai Perusahaan  juga  akan  semakin  rendah,  dan  sebaliknya  jika  rasio  CR  rendah  maka  nilai Perusahaan akan tinggi.
Hasil  penelitian  ini  sejalan  dengan  penelitian  terdahulu  terkait  adanya  pengaruh antara current ratio terhadap nilai perusahaan yaitu penelitian dari (Setyawati et al, 2022) hasil  penelitian  mereka  menunjukkan  jika  current  ratio  berpengaruh  terhadap  nilai perusahaan
Pengaruh total asset turnover terhadap nilai perusahaan
Hasil temuan penelitian ini diketahui jika total asset turnover terbukti tidak memiliki pengaruh  terhadap  nilai  perusahaan.  Hal  ini  memberikan  arti  jika  investor  tidak mempertimbangkan keputusannya dalam memiliki suatu saham dengan melihat perputaran asset  perusahaan  tersebut.  Dengan    demikian,    hipotesis    yang    menyatakan    bahwa  total asset turnover berpengaruh terhadap nilai perusahaan ditolak.
Rasio  perputaran  Total  Aset  atau  Total  Asset  Turnover  Ratio  adalah  rasio  aktivitas (rasio  efisiensi)  yang  mengukur  kemampuan  perusahaan  untuk  menghasilkan  penjualan dari  total  asetnya  dengan  membandingkan  penjualan  bersih  dengan  total  aset  rata-rata. rasio  ini  juga  mengukur  seberapa  efisien  aktiva  tersebut  telah  dimanfaatkan  untuk memperoleh  penghasilan  ini.  Menurut  (Zaimsyah,  2019)  investor  lumrahnya  dalam menganalisis untuk keputusan kepemilikan saham suatu perusahaan, mereka memerlukan analisis  fundamental,  yang  meliputi  kondisi  keuangan  perusahaan  yang  tercermin  dalam kinerja  keuangan  perusahaan,  salah  satunya  TATO.  Namun  pernyataan  tersebut berbanding terbalik dengan hasil penelitian ini, karena TATO tidak berpengaruh terhadap nilai  Perusahaan.  Hal  tersebut  dimungkinkan  karena  menurut  (Budianto  &  Dewi,  2023) kekurangan dari rasio TATO, yang pertama adalah rasio TATO tidak dapat membedakan antara  penggunaan  aset  yang  efisien  dan  tidak  efisien.  Kedua,  rasio  ini  tidak  dapat mengukur efektivitas penggunaan aset dalam rentang waktu  yang lama. Jadi, penggunaan rasio  TATO  selalu  dipertimbangkan  dalam  konteks  yang  lebih  luas  untuk  mendapatkan persepsi  yang  akurat  mengenai  performa  suatu  Perusahaan.  oleh  karena  itu,  bisa  jadi investor  lebih  mempertimbangkan  rasio  kinerja  keuangan  lain  selain  TATO,  contohnya dalam penelitian ini ada rasio CR dan ROA yang terbukti memiliki pengaruh terhadap nilai perusahaan.
Hasil  penelitian  ini  tidak  sejalan  dengan  signalling  theory.  Pada  signalling  theory diuraikan  mengapa  perusahaan  merasa  terdorong  untuk  membagikan  data  laporan keuangan  kepada  pihak  ketiga.  Hal  tersebut  dilakukan  dengan  maksud  untuk meningkatkan  sinyal  positif  dan  mendapatkan  kepercayaan  dari  pemegang  saham.  salah satu  informasi  yang dapat  diketahui  oleh investor dari laporan keuangan yang di  bagikan oleh perusahaan adalah informasi terkait TATO. TATO menunjukkan kemampuan aktiva perusahaan  dalam  menghasilkan  total  penjualan  bersih,  yang  mana  sebenarnya  rasio tersebut  berguna  untuk  keperluan  perencanaan,  contohnya  adalah  pertimbangan  investor untuk berinvestasi pada asset tetap. Namun justru dalam hasil penelitian ini, TATO tidak berpengaruh terhadap nilai Perusahaan.
Hasil penelitian ini sejalan dengan penelitian terdahulu terkait tidak adanya pengaruh antara  TATO  terhadap  nilai  perusahaan  yaitu  penelitian  dari  (Anggraeni  &  Febrianti,
2019)      hasil  penelitian  mereka  menunjukkan  jika  total  asset  turnover  tidak  berpengaruh terhadap nilai perusahaan.
Pengaruh enviromental performance terhadap nilai perusahaan
Hasil  temuan  penelitian ini  diketahui  jika  enviromental  performance    terbukti  tidak memiliki pengaruh terhadap nilai perusahaan. Hal ini memberikan arti jika investor tidak mempertimbangkan  keputusannya  dalam  memiliki  suatu  saham  dengan  melihat enviromental  performance    Perusahaan  tersebut.  Hasil  penelitian  ini  tidak  sesuai  dengan pandangan teori legitimasi. Teori legitimasi menyatakan bahwa entitas dalam menjalankan bisnisnya secara berkesinambungan harus memastikan telah mematuhi norma-norma yang berlaku di masyarakat dan aktivitasnya tersebut dapat diterima oleh pihak luar. tujuan dari teori  legitimasi  ini  adalah  untuk  memberikan  dasar  alasan  dan  metode  yang  digunakan perusahaan  untuk  peduli  terhadap  kinerja  lingkungan,  yaitu  dengan  melaporkan  kinerja lingkungan  yang  telah  dilakukan  oleh  perusahaannya  dalam  laporan  tahunan  Perusahaan, yang  mana  menurut  teori  ini,  apabila  suatu  Perusahaan  peduli  terhadap  lingkungan  dan melakukan  kinerja  lingkungan  dengan  baik  kemudian  melaporkannya  secara  rutin  di laporan tahunan, akan menarik minat investor dalam memiliki saham Perusahaan tersebut, sehingga berdampak pada meningkatnya nilai Perusahaan tersebut. Namun pada penelitian ini EP tidak berpengaruh terhadap nilai Perusahaan.
Menurut  (Mawaddah  et  al.,  2022)  Perusahaan  yang  tidak  memperhatikan enviromental performance  dalam perusahaannya, justru akan memiliki masalah keuangan, karena  setidaknya  perusahaan  tersebut  harus  membayarkan  sejumlah  denda  sesuai peraturan tentang tanggung jawab social dan lingkungan, pasal 47 UUPT Nomor 40/2007. Disamping  itu,  pelanggaran  terhadap  lingkungan  akan  membentuk  citra  yang  buruk  pada pandangan  ,  customer  dan  investor,  karena  dapat  memungkinkan  mereka  beralih  ke produsen dan Perusahaan lain. Di  sisi  lain masih banyak juga Perusahaan  yang meyakini jika  aktivitas  lingkungan  yang  dilakukan  dengan  baik,  hal  tersebut  merupakan  strategi jangka  Panjang  untuk  meraih  kinerja  keuangan  yang  baik  di  masa  mendatang.  Namun dalam  penelitian  ini  environmental  performance  tidak  berpengaruh  terhadap  nilai Perusahaan manufaktur sub sektor food and beverages yang terdaftar di BEI dalam kurun waktu 2018-2022. Hal tersebut dikarenakan tidak optimalnya environmental performance perusahaan  yang  ada,  karena  pada  penelitian  ini  masih  terdapat  Perusahaan  yang  tidak menjalankan kinerja lingkungan dengan baik, hal tersebut dapat dilihat dari rata-rata skor 4,2.  Jika  dilihat  dalam  tabel  konsep  PROPER  KLH,  skor  4  melambangkan  warna  merah (Perusahaan  sudah  melakukan  Upaya  pengelolaan  lingkungan,  akan  tetapi  baru  Sebagian mencapai  hasil  yang  sesuai  dengan  persyaratan  yang  diatur  UU),  sehingga  investor  tidak melakukan investasi terhadap perusahaan dan berakibat terhadap nilai Perusahaan tersebut.
Hasil  penelitian  ini  sejalan  dengan  penelitian  terdahulu  terkait  adanya  pengaruh antara  environmental  performance  terhadap  nilai  perusahaan  yaitu  penelitian  dari (Mawaddah  et  al.,  2022)  dan  penelitian  dari  (Ani,  2021),  hasil  penelitian  mereka menunjukkan jika enviromental performance tidak berpengaruh terhadap nilai perusahaan
Pengaruh current ratio terhadap nilai Perusahaan yang dimediasi oleh ROA Hasil  temuan  penelitian  ini  diketahui  jika  profitabilitas  tidak  mampu  memediasi pengaruh  antara  current  ratio  terhadap  nilai  perusahaan.  Pada  awalnya  CR  memiliki pengaruh langsung yang signifikan terhadap nilai perusahaan, namun setelah ditambahkan profitabilitas  sebagai  variabel  mediasi,  membuat  CR  tidak  berpengaruh  terhadap  nilai Perusahaan,  fenomena  demikian  menurut  Murniati  et  al  (116:2013)  disebut  sebagau complete  mediation.  Complete  mediation  adalah  pada  saat  variabel  X  tidak  lagi mempengaruhi Y setelah hubungan keduanya dikontrol oleh M.
Hasil  penelitian  tersebut  tidak  sejalan  dengan  signalling  theory.  Pada  signalling theory  diuraikan  mengapa  perusahaan  merasa  terdorong  untuk  membagikan  data  laporan keuangan  kepada  pihak  ketiga.  Perusahaan  merasa  terdorong  untuk  berbagi  informasi karena memiliki keunggulan informasi dibandingkan pihak luar karena pengetahuan orang dalam yang lebih besar. Hal tersebut dilakukan dengan maksud untuk meningkatkan sinyal positif dan mendapatkan kepercayaan dari pemegang saham. Namun meskipun demikian, ternyata  masih  tidak  mampu  meningkatkan  nilai  perusahaan  dan  para  pemangku kepentingan  tidak  mendapatkan  sinyal  positif  dari  rasio  ROA  yang  cukup  baik  dari perusahaan tersebut. Hasil dalam penelitian ini juga tidak sejalan dengan yang ada dalam teori  stakeholder  bahwa  laporan  keuangan  tidak    hanya    beroperasi  untuk  kepentingan sendiri,  akan tetapi untuk  kepentingan  para  stakeholder-nya serta memberikan manfaat yang  baik.  Dalam  penelitian  ini  rasio  ROA  yang  baik  tidak  dapat  memediasi  pengaruh current ratio terhadap nilai Perusahaan.
Hasil tersebut dimungkinkan juga terjadi dikarenakan kondisi CR yang besar, terlihat dari  tabel  4.6  statistik  deskriptif,  diketahui  jika  rata-rata  rasio  CR  19  perusahaan manufaktur sub sektor food and beverages pada kurun waktu 2018-2022 memiliki rata-rata rasio  CR  sebesar  4,73  atau  sekitar  473%.  Hasil  tersebut  menunjukkan  jika  perusahaan banyak  memiliki  aset  lancar  dibanding  hutang  lancar  yang  dimilikinya.  Hal  ini menunjukkan  bahwa  perusaaan  lebih  banyak  menumpuk  aset  mereka  dialam  aset  lancar yang  berarti  perusahaan  kurang  efektif  kinerjanya  dalam  mengkonversi  aset  lancar kedalam  penjualan  atau  pendapatan,  yang  nantinya  prospek  untuk  mendapatkan  laba, sehingga  hal  ini  menjadikan  investor  kurang  tertarik  dan  membuat  nilai  perusahaan  akan menjadi  menurun.  Dengan  demikian  ROA  tidak  dapat  memediasi  pengaruh  CR  terhadap PBV.
Hasil  penelitian  ini  sejalan  dengan  penelitian  terdahulu  terkait  profitabilitas  tidak dapat  memediasi  pengaruh  antara  current  ratio  terhadap  nilai  perusahaan  yaitu  penelitian (H. S. Putra, 2020) dan hasil penelitian dari (Adita & Mawardi, 2018), hasil penelitiannya diketahui jika profitabilitas tidak mampu memediasi pengaruh current ratio terhadap nilai Perusahaan.
Pengaruh total  asset  turnover terhadap  nilai  Perusahaan  yang  dimediasi  oleh profitabilitas
Hasil  temuan  penelitian  ini  diketahui  jika  profitabilitas  tidak  mampu  memediasi pengaruh antara total asset turnover terhadap nilai perusahaan. TATO memiliki pengaruh langsung  yang  tidak  signifikan  terhadap  PBV,  dan  setelah  ditambahkan  profitabilitas sebagai  variabel  mediasi,  hasilnya  tetap  TATO  tidak  berpengaruh  terhadap  nilai Perusahaan.  Hasil  penelitian  tersebut  tidak  sejalan  dengan  signalling  theory.  Pada signalling theory diuraikan mengapa perusahaan merasa terdorong untuk membagikan data laporan keuangan kepada pihak ketiga, khususnya menginformasikan terkait dengan rasio TATO.  Hal  tersebut  dilakukan  dengan  maksud  untuk  meningkatkan  sinyal  positif  dan mendapatkan  kepercayaan  dari  pemegang  saham.  Namun  meskipun  sudah  melakukan demikian, ternyata masih tidak mampu meningkatkan nilai perusahaan dan para pemangku kepentingan  tidak  mendapatkan  sinyal  positif  dari  rasio  ROA  yang  cukup  baik  dari perusahaan tersebut. Hasil dalam penelitian ini juga tidak sejalan dengan yang ada dalam teori  stakeholder  bahwa  laporan  keuangan  tidak    hanya    beroperasi  untuk  kepentingan sendiri,  akan tetapi untuk  kepentingan  para  stakeholder-nya serta memberikan manfaat yang  baik.  Dalam  penelitian  ini  rasio  ROA  yang  baik  tidak  dapat  memediasi  pengaruh TATO terhadap nilai Perusahaan.
Hal  ini  mengindikasikan  bahwa  tinggi  rendahnya  Total  Assets  Turnover  tidak berpengaruh  terhadap  Price  to  Book  Value.  Bisa  jadi  investor  lebih  mempertimbangkan
rasio kinerja keuangan lain selain TATO. Karena menurut (Budianto & Dewi, 2023) salah satu kelemahan TATO, rasio ini tidak dapat mengukur efektivitas penggunaan aset dalam rentang  waktu  yang  lama.  Jadi,  penggunaan  rasio  TATO  selalu  dipertimbangkan  dalam konteks yang lebih luas untuk mendapatkan persepsi yang akurat mengenai performa suatu Perusahaan,  meskipun  memiliki  rasio  ROA Perusahaan  yang  cukup  baik,  hal  itulah  yang menjadi pertimbangan ulang para investor untuk berinvestasi pada suatu perusahaan.
Hasil  penelitian  ini  sejalan  dengan  penelitian  terdahulu  terkait  profitabilitas  tidak dapat memediasi pengaruh antara TATO terhadap nilai Perusahaan, yaitu penelitian (H. S. Putra,  2020)  hasil  penelitiannya  diketahui  jika  profitabilitas  tidak  mampu  memediasi pengaruh total asset turnover terhadap nilai Perusahaan.
Pengaruh enviromental  performance terhadap  nilai  Perusahaan  yang  dimediasi  oleh profitabilitas
Hasil  temuan  penelitian  ini  diketahui  jika  ROA  tidak  mampu  memediasi  pengaruh antara  enviromental  performance  (EP)  terhadap  nilai  perusahaan.  EP  memiliki  pengaruh yang  tidak  signifikan  terhadap  PBV,  dan  setelah  ditambahkan  profitabilitas  sebagai variabel  mediasi,  hasilnya  tetap  EP  tidak  berpengaruh  terhadap  nilai  Perusahaan  yang dimediasi oleh profitabilitas. Meskipun suatu Perusahaan memiliki rasio  ROA yang baik, namun jika tidak didukung dengan hasil rasio EP yang baik pula, maka hal tersebut tidak menutup  kemungkinan  akan  membuat  investor  menjadi  berpikir  dua  kali  untuk berinvestasi saham pada Perusahaan tersebut.
Hasil  penelitian  ini  tentunya  tidak  sesuai  dengan  pandangan  teori  legitimasi.  Teori legitimasi menyatakan bahwa entitas dalam menjalankan bisnisnya secara berkesinambungan  harus  memastikan  telah  mematuhi  norma-norma  yang  berlaku  di masyarakat  dan  aktivitasnya  tersebut  dapat  diterima  oleh  pihak  luar.  tujuan  dari  teori legitimasi  ini  adalah  untuk  memberikan  dasar  alasan  dan  metode  yang  digunakan perusahaan  untuk  peduli  terhadap  kinerja  lingkungan,  yaitu  dengan  melaporkan  kinerja lingkungan  yang  telah  dilakukan  oleh  perusahaannya  dalam  laporan  tahunan  Perusahaan. Menurut  teori  ini,  apabila  suatu  Perusahaan  peduli  terhadap  lingkungan  dan  melakukan kinerja lingkungan dengan baik kemudian melaporkannya secara rutin di laporan tahunan, akan  menarik  minat  investor  dalam  memiliki  saham  Perusahaan  tersebut,  sehingga berdampak pada meningkatnya nilai  Perusahaan  tersebut.    Namun  pada penelitian ini EP tidak berpengaruh terhadap nilai Perusahaan.
Selain  teori  legitimasi,  Hasil  penelitian  ini  juga  tidak  sejalan  dengan  signalling theory.  Pada  signalling  theory  diuraikan  mengapa  perusahaan  merasa  terdorong  untuk membagikan data kinerja lingkungan kepada pihak ketiga. Hal tersebut dilakukan dengan maksud  untuk  meningkatkan  sinyal  positif  dan  mendapatkan  perhatian  dari  pemegang saham.  Ditambah  lagi  dengan  penyajian  rasio  ROA  yang  cukup  baik.    Namun  meskipun demikian, ternyata masih tidak mampu meningkatkan nilai perusahaan dan para pemangku kepentingan tidak mendapatkan sinyal positif dari adanya laporan kinerja lingkungan juga adanya rasio ROA tersebut.
Menurut  (Mawaddah  et  al.,  2022)  banyak  Perusahaan  yang  meyakini  jika  aktivitas lingkungan  yang  dilakukan  dengan  baik,  hal  tersebut  merupakan  strategi  jangka  Panjang untuk meraih kinerja keuangan yang baik di masa mendatang. Namun dalam penelitian ini environmental  performance  tidak  berpengaruh  terhadap  nilai  Perusahaan  manufaktur  sub sektor  food  and  beverages  yang  terdaftar  di  BEI  dalam  kurun  waktu  2018-2022.  Hal tersebut  dikarenakan  tidak  optimalnya  environmental  performance  perusahaan  yang  ada, karena  pada  penelitian  ini  masih  terdapat  Perusahaan  yang  tidak  menjalankan  kinerja lingkungan dengan baik, hal tersebut dapat dilihat dari rata-rata skor 4,2. Jika dilihat dalam tabel  konsep  PROPER  KLH,  skor  4  melambangkan  warna  merah  (Perusahaan  sudah
melakukan Upaya pengelolaan lingkungan, akan tetapi baru Sebagian mencapai hasil yang sesuai  dengan  persyaratan  yang  diatur  UU),  sehingga  investor  tidak  melakukan  investasi terhadap perusahaan dan berakibat terhadap nilai Perusahaan tersebut.
Hasil  penelitian  ini  sejalan  dengan  penelitian  terdahulu  terkait  profitabilitas  tidak dapat  memediasi  pengaruh  antara  environmental  performance  terhadap  nilai  perusahaan yaitu penelitian (Aprianti et al., 2023) hasil penelitiannya diketahui jika profitabilitas tidak mampu memediasi pengaruh environmental performance terhadap nilai Perusahaan.

## PENUTUP

## Kesimpulan Dan Saran
Berdasarkan hasil penelitian tersebut, dapat disimpulkan bahwa current ratio, kinerja lingkungan,  dan  profitabilitas  memiliki  pengaruh  yang  signifikan  terhadap  profitabilitas perusahaan, sementara total asset turnover tidak memiliki pengaruh yang signifikan. Selain itu, profitabilitas dan  current  ratio juga memiliki  pengaruh  yang signifikan terhadap nilai perusahaan,  sementara  kinerja  lingkungan  tidak.  Meskipun  demikian,  profitabilitas  tidak berperan sebagai mediator yang signifikan dalam hubungan antara current ratio, total asset turnover,  dan  kinerja  lingkungan  dengan  nilai  perusahaan.  Temuan  ini  menyoroti pentingnya faktor-faktor keuangan dan non-keuangan dalam menentukan kinerja dan nilai perusahaan, serta kompleksitas hubungan di antara mereka.
Berdasarkan  hasil  dan  kesimpulan  di  atas,  maka  saran  yang  dapat  diberikan  pada penelitian ini adalah sebagai berikut:
1. Bagi Investor
Investor  hendaknya  memahami  semua  informasi  yang  relevan  terkait  dengan  kinerja perusahaan,  utamanya  yang  memiliki  berpengaruh  dengan  nilai  perusahaan,  sehingga hal  tersebut  menjadi  pertimbangan  dalam  melakukan  Keputusan  investasi  pada  suatu Perusahaan. khususnya pada rasio  keuangan CR ( Current Ratio ) dan ROA ( Return  on Asset ),  karena  dalam  penelitian  ini  kedua  rasio  tersebut  berpengaruh  terhadap  nilai Perusahaan.
2. Bagi Perusahaan Hasil penelitian ini memperlihatkan bahwa profitabilitas dan current ratio berpengaruh terhadap nilai perusahaan. Hasil tersebut dapat dijadikan salah satu pertimbangan bagi manajemen perusahaan dalam menentukan kebijakan perusahaan maupun pengambilan keputusan  untuk  meningkatkan  kinerja  perusahaan  sehingga  mampu  menjaga kepercayaan  investor  untuk  berinvestasi  di  perusahaan  tersebut.    Contohnya  dengan berupaya  untuk  meningkatkan  penjualan,  yang  dampaknya  adalah  peningkatan  laba, karena laba yang tinggi mencerminkan tingkat pengembalian yang semakin besar juga, sehingga  investor  tertarik  untuk  membeli  saham  Perusahaan  tersebut  dan  berdampak pada pengaruh harga saham.
3. Bagi Peneliti Selanjutnya
a. Melakukan  penelitian  pada  sub  sektor  Perusahaan  manufaktur  selain food  and beverages contohnya mungkin pada sektor Perusahaan pertambangan migas dan non migas, atau keseluruhan Perusahaan manufaktur lain yang terdaftar BEI.
b. Menambah  variabel  lain  yang  mempengaruhi  nilai  suatu  perusahaan  untuk memperoleh  hasil  penelitian  yang  lebih  baik,  contohnya  adalah  struktur  modal (DER),  firm  size,  dan  lain  sebagainya.  Kemudian  penelitian  selanjutnya  dapat memperpanjang periode penelitian.
c. Hendaknya  penelitian  selanjutnya  menggunakan  variabel  mediasi  selain profitabilitas, contohnya bisa kebijakan Dividen, karena dalam penelitian ini variabel
profitabilitas  kurang  tepat  untuk  dipilih,  dikarenakan  situasi  saat  tahun  penelitian terjadi wabah pandemic, yang membuat kinerja keuangan menjadi tidak stabil.
d. Memperluas  sampel  baik  dengan  menggunakan  cara  menambah  tahun  pengamatan sehingga  akan  memberikan  jumlah  sampel  yang  lebih  besar  dan  kemungkinan memperoleh kondisi yang sebenarnya

## DAFTAR PUSTAKA
Adita, A., & Mawardi,  W. (2018). Pengaruh Struktur Modal, Total  Assets  Turnover, dan Likuiditas  Terhadap  Nilai  Perusahaan  Dengan  Profitabilitas  Sebagai  Variabel Intervening (Studi Empiris pada Perusahaan Real Estate dan Properti yang Terdaftar di BEI Periode 2013-2016).). Jurnal Studi Manajemen, 15 (1).
Agnes  Sawir.  (2005). Analisis  Kinerja  Keuangan  dan  Perencanaan  Keuangan Perusahaan . PT. Gramedia Pustaka Utama.
Angelina, C. dkk. (2020). Pengaruh Current  Ratio, Debt  to  Equity Ratio, Perputaran  Kas dan Total Asset TurnOver (TATO) Terhadap Profitabilitas pada Perusahaan Food & Beverages yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia. Riset & Jurnal Akuntansi , 4 (1).
Anggraeni,  R.,  &  Febrianti,  M.  (2019).  Faktor-Faktor  Yang  Mempengaruhi  Tax Avoidance Pada Perusahaan Manufaktur di Bursa Efek Indonesia. Jurnal Bisnis Dan Akuntansi, , 21 (1), 185–192.
Ani,  D.  A.  (2021).  the  Effect  of  Environmental  Performance  On  The  Value  of  The Company  With  Financial  Performance  as  an  Intervening  Variable. Journal  Ilmiah Bisnis, Manajemen Dan Akuntansi , 1 (1).
Aprianti,  N., Fauziyah,  Wijayanti, R., Safitri, A., Kurniawan,  I., Sefentry, A., Masriatini, R.,  Fatimura,  M.,  Amiwarti,  &  Nurdiana,  N.  (2023).  Pelatihan  Penulisan  dan Publikasi  Artikel  Ilmiah  Di  Jurnal  Nasional  Terakreditasi  dan  Internasional Bereputasi  bagi  Dosen  Fakultas  Teknik  Universitas  PGRI  Palembang. Kemas Journal : Jurnal Pengabdian Masyarakat , 1 (2), 77–85. https://doi.org/10.31851/kemas.v1i2.13495
Brigham,  E.  F.,  &  Houston,  J.  F.  (2011). Dasar-dasar  Manajemen  Keuangan .  Salemba Empat.
Brigham, & Houston. (2017). Dasar-Dasar Manajemen Keuangan . Salemba Empat.
Budianto,  E.  W.  H.  ,  &  Dewi,  N.  D.  T.  (2023).  EMETAAN  PENELITIAN  RASIO DIVIDEND  PER  SHARE   (DPS)   PADA   PERBANKAN   SYARIAH   DAN KONVENSIONAL :
STUDI

## BIBLIOMETRIK
VOSVIEWER DAN LITERATURE REVIEW. L-Mal: Jurnal  Akuntansi Dan Keuangan Islam, 4 (1).
DHIA  HASNA  RAHMADHANI  GUSNADI.  (2023). PENGARUH  ENVIRONMENTAL PERFORMANCE  DAN  ENVIRONMENTAL  COST  TERHADAP  PROFITABILITAS PERUSAHAAN DENGAN CORPORATE SOCIAL RESPONSIBILITY DISCLOSURE

## SEBAGAI VARIABEL
INTERVENING
[Skripsi]. UNIVERSITAS PEMBANGUNAN NASIONAL “VETERAN” JAWA TIMUR.
Ghozali,  I.  (2011). Aplikasi  Analisis  Multivariate  Dengan  Program  SPSS,, .  Badan Penerbit Universitas Diponegoro.
Ghozali, I. (2014). Structural Equation Modeling, Metode Alternatif dengan Partial Least Square (PLS). (4th ed.). Badan Penerbit Universitas Diponegoro.
Ghozali,  I.  (2016). Aplikasi  Analisis  Multivariate  Dengan  Program  IBM  SPSS  23 (Edisi 8). Badan Penerbit Universitas Diponegoro.
Hansen, & Mowen. (2005). Management Accounting (7th ed.). Salemba Empat.
Harmono.  (2009). Manajemen  Keuangan  Berbasis  Balanced  Scorecard  (Pendekatan Teori, Kasus, dan Riset Bisnis . Bumi Aksara.
Ilman  Hilmi,  &  Lasmanah.  (2023).  Pengaruh  Profitabilitas  dan  Kebijakan  Hutang Terhadap Nilai Perusahaan dengan Kebijakan Dividen sebagai Variabel Intervening. Jurnal Riset Manajemen Dan Bisnis , 19–26. https://doi.org/10.29313/jrmb.v3i1.2023
Jufrizen, J., & Sagala, D. A. P. H. (2019). Effect of Current Ratio, Debt To Equity Ratio, Net  Profit Margin,  and  Total  Asset  Turnover on Earning Per Share. . Internasional Conference on Global Education VII , 1 (1), 1507–1521.
Juniarti, A. P., & Indahingwati, A. (2020). Pengaruh Pelatihan, Kompensasi, Dan Disiplin Kerja Terhadap Kinerja Karyawan Pt Sari Coffee Indonesia. Jurnal Ilmu Dan Riset Manajemen (JIRM) , 9 (10).
Kasmir. (2008). Analisa Laporan Keuangan (1st ed.). Rajawali Pers.
Kasmir. (2014). Analisis Laporan Keuangan, (7th ed.). PT RajaGrafindo Persada.
Kasmir, K. (2016). Analisis Laporan Keuangan . : Raja Grafindo Persada.
Mawaddah, L., Lau, E. A. , & Sriandanda, D. R. (2022). nalisis Kinerja Keuangan Pada PT Perusahaan  Gas  Negara  Tbk  Sebelum  dan  Sesusah  Akuisisi. Jurnal  Exchall: Economic Challenge , 4 (2), 32–44.Alfabeta.Bandung.
Munawir, S. (2018). Analisa Laporan Keuangan . Liberty.
Ningsih,  W.  F.  ,  &  Rachmawati,  R.  (2016).  Implementasi  Green  Accounting  Dalam Meningkatkan Kinerja Perusahaan. Journal  of Applied Business and Economics. . . Journal of Applied Business and Economics , 4 (2).
Putra, H. S. (2020). Pengaruh Current Ratio dan Total Assets Turnover Terhadap Price to Book Value Dengan Dimediasi Oleh Return On Equity pada Perusahaan Sub Sektor Farmasi Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia. Maneggio. Jurnal Ilmiah Magister Manajemen , 3 (1).
Raghubir,  P.,  Roberts,  J.,  Lemon,  K.  N.,  &  Winer,  R.  S.  (2010).  Why,  When,  and  How Should  the  Effect  of  Marketing  be  Measured?  A  Stakeholder  Perspective  for Corporate  Social  Responsibility  Metrics.  . .  Journal  of  Public  Policy  &  Marketing ,
29 (1).
Raharjaputra. (2011). Manajemen Keuangan dan Akuntansi . Salemba Empat.
Saleh,  T.  (2020). Mengagetkan!  Terancam  Didepak,  Tiga  Pilar  Cetak  Laba  Rp  1,1  T”. Https://Www.Cnbcindonesia.Com/Market/ 20200702233607-17- 169877/Mengagetkan-Terancam-Didepak-Tiga-Pilarcetak-Laba-Rp-11-t.
Salvatore, D. (2005). Ekonomi Manajerial dalam Perekonomian Global . Salemba Empat.
Salvatore, D. (2011). Managerial Economics . Salemba Empat.
Sarif, U., & Suprajitno, D. (2021). ngaruh Keputusan Investasi, Keputusan Pendanaan dan Profitabilitas  Terhadap  Nilai  Perusahaan  dengan  Kebijakan  Deviden  sebagai Variabel  Intervening. Urnal  Ilmiah  Mahasiswa  Manajemen,  Bisnis  Dan  Akuntansi (JIMMBA), 3 (2).
Sartono. (2010). Manajemen Keuangan Aplikasi Dan Teori . BPFE Yogyakarta.
Setyawati  et  al.  (2022).  Pengaruh  Current  Ratio,  Debt  to  Equity  Ratio,  Total  Assets Turnover  dan  Return  On  Assets  Terhadap  Nilai  Perusahaan  (Studi  Kasus  Pada Perusahaan  Manufaktur  Sektor  Industri  Dasar  dan  Kimia  yang  Terdaftar  di  BEI tahun 2017-2019. Jurnal Manajemen Purna Iswara , 4 (1).
Sinaga, O. S. et al. (2020). Manajemen Kinerja dalam Organisasi . Medan: Yayasan Kita Menulis.
Syairozi,  M.  I.  (2019).  Pengungkapan  CSR  pada  Perusahaan  Manufaktur  dan  Perbankan (1st ed. Tidar Media .
Ullah, M. I. (2014). R-Square Value in multiple regresssion . Researchgate.Net/Post/Low- R-Square-Value-in-Multiple-Regression-Analysis.
Wahidahwati.  (2002).  Pengaruh  Kepemilikan  Manajerial  dan  Kepemilikan  Institusional pada Kebijakan Hutang Perusahaan: Sebuah Perspektif Theory Agency. Jurnal Riset Akuntansi Indonesia , 5 (1), 1–16.
Wold,  H.  O.  (1982). Soft  Modeling:  The  Basic  Design  and  Some  Extensions.  In  K.  G. Jöreskog,  &  H.  O.  Wold  (Eds.), .  Systems  under  Indirect  Observation:  Causality, Structure, Prediction.
Zaimsyah, A. M. dkk. (2019). nalisis Fundamental Terhadap Harga Saham Yang Terdatar di Jakarta Islamic Index Tahun 2010-2017. Jurnal Ilmiah Ekonomi Islam. , 5 (2).