## PENGARUH KETERBUKAAN EKONOMI, NILAI TUKAR, PENANAMAN MODAL ASING DAN INFLASI TERHADAP CADANGAN DEVISA NEGARA INDONESIA
Fazrin Meinita Sukoco Perkumpulan Kinologi Indonesia Jl. Kh Hasyim Ashari, Cideng, Kecamatan Gambir Kota Jakarta Pusat, Daerah Khusus Ibukota Jakarta 10150
Coressponding Author Email: fazrinita49@gmail.com ABTRACT Purpose : This  study  aims  to  see  the  effect  of  economic  openness,  exchange rates, foreign investment and inflation on foreign exchange reserves in Indonesia. Design/Methodology /Approach : This  study  uses  the  Autoregressive  Distributed  Lag  (ARDL)  model analysis  using  the  Eviews  12  analysis  tool.  This  study  uses secondary  data  consisting  of  economic  openness,  exchange  rates, foreign  investment,  inflation  and  Indonesia's  foreign  exchange reserves for the period 1980 to 2021. Findings : In  this  study,  the  results  show  that  the  variable  exchange  rate  and foreign  investment  have  an  effect  on  Indonesia's  foreign  exchange reserves.  For  the  variable  economic  openness  it  has  a  negative effect,  namely  reducing  Indonesia's  foreign  exchange  reserves  and inflation has no effect on foreign exchange reserves. Keywords : Economic Openness; Exchange rate; Foreign investment; Inflation; Indonesia's Foreign Exchange Reserves JEL Classification : F21 , F41

## PENDAHULUAN
Suatu negara tidak bisa lepas dari perdagangan internasional. Perdagangan internasional merupakan  hubungan  antar  negara  yang  saling  melibatkan  antara  produsen  dengan konsumen untuk melakukan transaksi perdagangann sebagai salah satu pendapatan suatu negara,  selain  itu  peradagangan  internasional  juga  berguna  untuk  membuka  jalannya hubungan  antara  negara  di  dunia  untuk  saling  meningkatkan  keuntungan  pada  setiap negara (Eddie Rinaldy, dkk., 2020)
Sumber  pendapatan  dari  perdagangan  internasional  disebut  dengan  cadangan  devisa. Cadangan  devisa  adalah  mata  uang  dari  berbagai  negara  yang  disimpan  pada  Bank Sentral  sebagai  aset  negara.  Cadangan  devisa  merupakan  transaksi  perdagangan internasional  serta  tabungan  yang  dimiliki  negara.  Cadangan  devisa  sebagai  alat  ukur kekayaan suatu negara. Berikut tabel pada perkembangan cadangan devisa untuk wilayah negara di ASEAN :
Media Ekonomi Vol. 31 No. 1 April 2023 : 1 - 14
DOI:  http://dx.doi.org/10.25105/me.v31i1.17283 ISSN : 0853-3970 (print) Submission date: 12 July 2023 Accepted date: 11 September 2023
0 20,000 40,000 60,000 80,000 100,000 120,000 140,000 160,000 1980 1982 1984 1986 1988 1990 1992 1994 1996 1998 2000 2002 2004 2006 2008 2010 2012 2014 2016 2018 2020 CADEV Tabel 1 Cadangan devisa di ASEAN Tahun 2018 – 2021 (Juta US$) Negara 2018 2019 2020 2021 Singapura 292.716 285.478 369.834 425.098 Thailand 205.641 224.365 258.104 246.025 Indonesia 120.661 129.186 135.916 144.908 Malaysia 101.453 103.630 107.644 116.916 Vietnam 55.453 78.335 94.834 109.371 Philipines 79.196 89.515 109.990 108.755 Kamboja 14.631 18.771 21.328 20.270 Myanmar 5.646 5.824 7.670 7.704 Brunei Darussalam 3.407 4.273 3.997 4.982 Sumber : World Bank Indonesia, 2023
Berdasarkan  (World  Bank  Indonesia,  2022)  cadangan  devisa  Indonesia  termasuk  urutan ke-3 di ASEAN dengan nilai U$ 144,908 Juta. Meskipun pada tahun 2020 seluruh negara mengalami  pandemi COVID-19 ,  akan  tetapi  salah  satu  negara  berkembang  yang  dapat pulih  kembali  yaitu  Indonesia  dan  pada  tahun  2021  termasuk  cadangan  devisa  tertinggi yang dimiliki sepanjang sejarah Indonesia hal ini membuktikan bahwa Indonesia mampu untuk  menstabilkan  kembali  ekonomi  global  saat  terjadi  pandemi COVID-19. Berikut grafik pertumbuhan cadangan devisa Indonesia dari tahun 1980 – 2021.
Sumber : World Bank Indonesia, 2023

## Grafik 1 Cadangan Devisa Tahun 1980 – 2021
Grafik  I  menunjukkan  bahwa  adanya  perkembangan  cadangan  devisa  di  Indonesia mengalami fluktuasi dari tahun 1980 – 2021. Saat terjadi krisis ekonomi cadangan devisa mengalami  penurunan  pada  tahun  1998,  kemudian  mengalami  penurunan  kembali  pada tahun  2013  mengalami  penurunan,  hal  ini  dikarenakan  ekspor  menurun  dan  impor meningkat.  Pada  tahun  2014  cadangan  devisa  mengalami  peningkatan.  Meningkatkan cadangan devisa dapat dikatakan sebagai salah satu hal penting dalam sumber pendanaan pembangunan negara melalui perdagangan Internasional.
Pengaruh  Keterbukaan  Ekonomi,  Nilai  Tukar,  Penanaman  Modal  Asing  dan  Inflasi  terhadap Cadangan Devisa Negara Indonesia__________________________________________________
Ada beberapa faktor yang dapat mempengaruhi cadangan devisa Indonesia sesuai dengan (sulasih,  2020).  Variabel  –  variabel  yang  dapat  mempengaruhi  cadangan  devisa  antara lain keterbukaan ekonomi,  nilai tukar, penanaman modal asing dan inflasi. Keterbukaan ekonomi suatu negara merupakan faktor yang dapat memberikan peluang mobilitas antar negara  melalui  perdagangan  yaitu  ekspor  dan  impor  yang  dapat  meningkatkan pendapatan  suatu  negara.  Selain  itu  teori  utama  pada  penelitian  ini  teori  ekonomi internasional  adalah  suatu  negara  harus  berhubungan  dengan  kegiatan  ekonomi  negara lain  karena  terletak  pada  manfaat  yang  didapatkan  oleh  negara  tersebut  dari  transaksi ekonomi  internasionalnya,  dengan  adanya  kegiatan  ekonomi  internasional,  maka  suatu negara  dapat  memperoleh  sejumlah  valutas  asing  yang  kemudian  melalui  mekanisme perbankan  akan  membentuk  cadangan  devisa  sebagai  bagian  dari  modal  pembangunan. Lalu nilai tukar saat mengalami depresiasi maka ekspor akan mengalami peningkatan, net ekspor juga meningkat sehingga cadangan devisa naik (Pamungkas dkk, 2019). Adapun penanaman  modal  asing  sebagai  salah  satu  faktor  pengaruh  cadangan  devisa,  saat masuknya  arus  modal  dari asing  tentu  dapat  memberikan  peluang  pada  Indonesia  untuk meningkatkan pendapatan dengan membuka lapangan kerja dan variabel inflasi memiliki pengaruh  terhadap  meningkatnya  harga  –  harga  barang  dalam  negeri  sehingga  dapat menurunkan tingkat ekspor dan akan menurunkan  cadangan devisa Indoinesia.
Berdasarkan uraian mengenai penelitian pada cadangan devisa tujuan penelitian ini yaitu untuk menganalisis pengaruh keterbukaan ekonomi, nilai tukar (EXC), penanaman modal asing (PMA) dan inflasi terhadap cadangan devisa negara Indonesia.
Adapun hipotesis yang akan diuji oleh penulis dalam kebenarannya, sebagai berikut :
H1  :  Keterbukaan  Ekonomi  berpengaruh  positif  signifikan  terhadap  cadangan  devisa negara Indonesia
H2  :Penanaman  Modal  Asing  berpengaruh  positif  signifikan  terhadap  cadangan  devisa negara Indonesia
H3  :Nilai  Tukar  (EXC)  berpengaruh  positif  signifikan  terhadap  cadangan  devisa  negara Indonesia
H4 :Inflasi berpengaruh negatif signifikan terhadap cadangan devisa negara Indonesia

## METODE PENELITIAN
Pada penelitian ini menggunakan data sekunder dan kuantitatif. Data sekunder ialah data yang  digunakan  dari  sumber  ketiga  atau  sumber  perantara  yaitu  media  seperti  World Bank  Indonesia,  Badan  Pusat  Statistik  dan  sumber  –  sumber  penelitian  terdahulu  yang dilihat sesuai dengan sumber terpercaya, buku, jurnal, dan artikel. (Sugiyono, 2018). Data kuantitatif  adalah  jenis  data  yang  dapat  diukur  atau  dihitung  secara  langsung,  berupa informasi  atau  penjelasan  yang  dinyatakan  dengan  bilangan  atau  berbentuk  angka (Sugiyono,  2010)  Pada  penelitian  ini  menggunakan  jenis  pengolahan  metode Autoregressive  Distributed  Lag  (ARDL),  metode  ini  untuk  melihat  pengaruh  jangka pendek  dan  jangka  panjang  dari  variabel  bebas  terhadap  variabel  tidak  bebas  pada penelitian ini, selain itu menggunakan uji klasik sebagai hasil penentuan untuk kelayakan
model  pada  penelitian  ini  seperti  Uji  normlitas,  multikolinearitas,  autokolerasi,  dan heteroskedastisitas.  Data  penelitian  ini  menggunakan  data  tahunan  dimulai  dari  1980  – 2021 dengan waktu time series 42 observasi dan 4 (empat) variabel independent serta 1 (satu)  variabel  dependent.  Pada  variabel  independent  nya  ialah  keterbukaan  ekonomi, penanaman  modal  asing,  nilai  tukar  dan  inflasi,  lalu  pada  variabel  dependent  yaitu cadangan devisa negara Indonesia.
Berikut model penelitian yang digunakan dalam penelitian ini :
∆CADEV 𝑡 = 𝛽 0i  + 𝛽 11 CADEV 𝑡 -1 + 𝛽 21 Keterbukaan_Eko 𝑡 -1 + 𝛽 41 EXC 𝑡 -1 + 𝛽 51 PMA 𝑡 -1 + 𝛽 61 INFLASI 𝑡 -1 + ε 1t
Tabel 2

## Definisi Operasional Variabel
No Variabel Definisi Satuan Variabel Dependent 1 Cadangan Devisa Cadangan  devisa  adalah  tabungan  bank  sentral dalam  satuan  mata  uang  asing  untuk  memenuhi transaksi perdagangan internasional (reserve currency) menurut  (Bank Indonesia, 2022). Juta US$ Variabel Independent 1 Keterbukaan Ekonomi Keterbukaan  ekonomi  merupakan  kondisi  suatu negara  untuk  memperluas  perekonomian  dalam negeri melalui perdagangan internasional (Mankiw, 2017)
Pada  teori  perdagangan  mengatakan  bahwa keterbukaan ekonomi dapat meningkatkan
produktivitas melalui tekonologi dan meningkatkan efisiensi  dalam  daya  saing  produk  (Mallick  & Smruti, 2019) KE Persen (%) 2 PMA (Penanaman Modal Asing) Penanaman  modal  asing  merupakan  investasi  dari luar  negeri  yang  dapat  membantu  modal  di  dalam negeri  seperti  kesempatan  kerja,  pengentahuan, teknologi dan meningkatkan pertumbuhan ekonomi menurut (Hill & Udayasankar, 2014) Juta US$ 3 Nilai Tukar (EXC) Nilai  tukar  adalah  nilai  tukar  uang  masing  – masing  setiap  negara,  nilai  tukar  ini  digunakan untuk  pembayaran  saat  ini  atau  di  kemudian  hari, antara dua mata uang masing – masing negara atau wilayah menurut Badan Pusat Statistik. IDR 4 Inflasi Inflasi  merupakan  gejala  meningkatnya  pada barang  dan  jasa  yang  akan  memperburuk  keadaan ekonomi suatu negara atau meningkatnya sebagian besar (Boediono, 2014). INFn Persen (%)
Pengaruh  Keterbukaan  Ekonomi,  Nilai  Tukar,  Penanaman  Modal  Asing  dan  Inflasi  terhadap Cadangan Devisa Negara Indonesia__________________________________________________

## HASIL DAN PEMBAHASAN
Hasil  pada  penelitian  menggunakan  model  ARDL,  model  ini  terdapat  serangkaian  uji yang  terdiri  dari  Uji  stasioner,  lag  optimal,  kointegrasi  bound  test,  uji  asumsi  klasik, untuk  melihat  model  persamaan  jangka  pendek  dan  jangka  Panjang.  Berikut  penjelasan mengenai hasil pengolahan pada penelitian ini.

## Hasil Uji Stasioneritas
Tabel 3 Hasil Uji Stasioneritas Variable T-Statistik  Tingkat Level Tingkat First Difference Ket Cadev -5.776810 0.9981 0.0000 Stasioner Keterbukaan_Ekonomi -9.654053 0.0445 0.0000 Stasioner EXC -7.591391 0.8548 0.0000 Stasioner PMA -8.251243 0.5903 0.0000 Stasioner Inflasi -6.370844 0.0000 0.0000 Stasioner
Sumber: Data diolah dengan menggunakan eviews 12, (2023)
Hasil  penelitian  menunjukkan  bahwa  uji  unit  root  stasioner  pada  tingkat  level  dan first difference terbukti  pada  tabel  diatas,  maka  dapat  dilakukan  dengan  model  ARDL ( Autoregressive  Distributed  Lag ),  syarat  menggunakan  model  ARDL  yaitu  pada  tingkat stasioneritas hasil pada tiap variable yaitu campuran antara level dan first difference . Pada hasil  penelitian  ini  menunjuukan  stasioner  pada  tingkat level yaitu  variabel  keterbukaan ekonomi  dan  inflasi,  untuk  variabel  cadangan  devisa,  nilai  tukar  dan  penanaman  modal asing  menunjukkan  hasil  stasioner  pada  tingkat first  difference .  Model  ini  dilakukan untuk  mengetahui  kointegrasi  pada  model  ARDL  dalam  menganalisis  pengaruh  jangka pendek dan jangka panjang dari variabel independent terhadap dependen.
Hasil Lag Optimal
Tabel 4 Hasil Lag Optimal Lag LogL LR FPE AIC SC HQ 0 -1471.876 NA 5.37e+26 75.73725 75.95053 75.81377 1 -1316.493 262.9562*    6.78e+23* 69.05093 70.33060*    69.51007* 2 -1297.766 26.89056 1.00e+24 69.37261 71.71866 70.21435 3 -1266.393 37.00420 8.62e+23 69.04578* 72.45821 70.27013
Sumber: Data diolah dengan menggunakan eviews 12, (2023)
Berdasarkan  data  pada  tabel  diatas  dapat  diketahui  bahwa  uji  lag  optimal  menunjukkan lag terbaik yaitu pada lag satu (1). Pada model ini terpilih karena memiliki tingkat error yang lebih rendah dari model ARDL yang lainnya.

## Hasil Kointegrasi Bound-Test
Tabel 5 Hasil Lag Optimal F-Bounds Test Null Hypothesis: No levels relationship Test Statistic Value Signif. I(0) I(1) Asymptotic: n=1000 F-statistic 5.345197 10% 2.2 3.09 K 4 5% 2.56 3.49 2.5% 2.88 3.87 1% 3.29 4.37 Actual Sample Size 41 Finite Sample: n=45 10% 2.402 3.345 5% 2.85 3.905 1% 3.892 5.173 Sumber: Data diolah dengan menggunakan eviews 12, (2023)
Pada uji kointegrasi melalui pendekatan bound test untuk menentukan variabel – variabel yang  di  gunakan  pada  penelitian  terdapat  kointegrasi  menurut  (Pesaran  &  Shin,  1997), nilai  Bound  test  disini terdapat  2(dua)  nilai  kritis  yaitu I(1)  upper bound dan  I(0) lower bound  dengan  syarat  harus  memenuhi  nilai  bound  test atau  lebih  dari  nilai bound  test . Nilai bound test menunjukkan bahwa F-Statistik 5.345197 lebih besar dari nilai I(0) dan I(1)  dengan  tingkat  signifikansi  yaitu  1%,  5%  dan  10%.  Dapat  disimpulkan  bahwa terdapat kointegrasi pada jangka panjang dan pada jangka pendek.

## Model ARDL
Tabel 6 Model ARDL Persamaan Cadangan Devisa Variable Coefficient Std. Error t-Statistic Prob CADEV(-1) 0.773689 0.118466 6.530905 0.0000 KETERBUKAAN -163.2850 239.8843 -0.680682 0.5008 KETERBUKAAN (-1) -248.6502 176.6242 -1.407792 0.1685 EXC -3.858334 1.946114 -1.982584 0.0558 EXC(-1) 5.690811 1.785997 3.186350 0.0031 PMA 0.466638 0.310076 1.504915 0.1419 INFLASI 542.8782 239.3041 2.268571 0.0300 C 16466.88 9675.828 1.701857 0.0982
Sumber: Data diolah dengan menggunakan eviews 12, (2023)
Pada penelitian ini menunjukkan hasil model ARDL yang menggambarkan pengaruh dari variabel  independent  (keterbukaan  ekonomi,  nilai  tukar,  penanaman  modal  asing  dan inflasi)  terhadap  variabel  dependen  (cadangan  devisa).  Tujuan  melihat  model  ARDL yaitu  melihat  nilai Adjusted  R-Squared ,  probabilitas  F-statistic  dan  uji  t  statistik  dalam menguji uji statistik pada penelitian ini serta menentukan lag ARDL, pada penelitian ini lagnya  senilai  satu  (1) ini termasuk  satu-satunya lag  terbaik  dengan  nilai  Uji  bound  test dan jangka panjang yang terpenuhi.
Pengaruh  Keterbukaan  Ekonomi,  Nilai  Tukar,  Penanaman  Modal  Asing  dan  Inflasi  terhadap Cadangan Devisa Negara Indonesia__________________________________________________

## Estimasi Jangka Pendek Model ARDL
Tabel 7
Hasil Estimasi Jangka Pendek Model ARDL Conditional Error Correction Regression Variable Coefficient Std. Error t-Statistic Prob. C 16466.88 9675.828 1.701857 0.0982 CADEV(-1)* -0.226311 0.118466 -1.910348 0.0648 KETERBUKAAN (-1) -411.9352 195.9785 -2.101941 0.0433 EXC(-1) 1.832477 0.688811 2.660348 0.0120 PMA** 0.466638 0.310076 1.504915 0.1419 INFLASI** 542.8782 239.3041 2.268571 0.0300 D(KETERBUKAAN) -163.2850 239.8843 -0.680682 0.5008 D(EXC) -3.858334 1.946114 -1.982584 0.0558
Sumber: Data diolah dengan menggunakan eviews 12, (2023)
Berdasarkan  hasil  penelitian  ini  menunjukkan  bahwa  variabel  nilai  tukar  dapat mempengaruhi cadangan devisa dalam jangka pendek, sedangkan keterbukaan ekonomi, inflasi  dan  penanaman  modal  asing  tidak  berpengaruh  secara  jangka  pendek  terhadap cadangan devisa.

## Estimasi Jangka Panjang Model ARDL
Tabel 8 Hasil Estimasi Jangka Panjang Model ARDL Variable Coefficient Std. Error t-Statistic Prob. KETERBUKAAN_EKONOMI -1820.218 938.9765 -1.938513 0.0612 EXC 8.097164 2.061579 3.927652 0.0004 PMA 2.061933 0.877446 2.349926 0.0249 INFLASI 2398.816 1817.796 1.319629 0.1960 C 72762.19 41059.23 1.772127 0.0856 EC = CADEV - (-1820.2179*KETERBUKAAN_EKONOMI + 8.0972*EXC +
2.0619*PMA + 2398.8158*INFLASI + 72762.1941) Sumber: Data diolah dengan menggunakan eviews 12, 2023
Hasil  estimasi  jangka  Panjang  model  ARDL  menunjukkan  bahwa  terdapat  2  (dua) variabel  yang  berpengaruh  terhadap  cadangan  devisa  yaitu  nilai  tukar  dan  penanaman modal  asing  dan  variabel  keterbukaan  ekonomi  dan  inflasi  tidak  memiliki  pengaruh terhadap cadangan devisa.

## Autokolinearitas

## Tabel 9
Hasil Autokolinearitas Breusch-Godfrey Serial Correlation LM Test:
Null hypothesis: No serial correlation at up to 2 lags
F-statistic 0.067292     Prob. F(2,31) 0.9351 Obs*R-squared 0.177230     Prob. Chi-Square(2) 0.9152
Sumber: Data diolah dengan menggunakan eviews 12, 2023
Pengujian  autokolerasi  dapat  dilihat  dari  nilai  probabilitas  chi-square.  Dari  hasil  nilai probabilitas chi-square 0,9152  >  0.05,  maka  dapat  disimpulkan  bahwa  model  terbebas dari uji autokolerasi atau tidak ada nya pengganggu (residual) yang berkaitan.

## Normalitas
Sumber: Data diolah dengan menggunakan eviews 12, (2023)
Grafik 2

## Normalitas
Uji mormalitas bertujuan untuk menguji apakah dalam model Autoreggresive Distributed Lag (ARDL),  antara  variabel  bebas  terdistribusi  secara  normal  atau  tidak.  Berdasarkan grafik di atas yang didapat uji normalitas hasil olahan diperoleh nilai Probabilitas  sebesar 0,970297  >  0,05  maka  data  terdistribusi  normal.  Dapat  disimpulkan  bahwa  asumsi  uji normalitas yang disyaratkan dalam model terpenuhi.

## Heteroskedastisitas

## Tabel 10 Hasil Heteroskedastisitas

## Sumber: Data diolah dengan menggunakan eviews 12, (2023)
Uji heteroskedastisitas dapat dinilai dari probabilitas chi-square pada obs R-square , jika nilai probabilitas yang dihasilkan lebih dari 0,05 maka tidak ada heteroskedastisitas atau homoskedastisitas, Dapat kita lihat pada tabel diatas bahwa terdapat nilai probabilitas chi- square pada obs R-square dengan nilai 0,1195 > 0,05 maka data dikatakan terbebas dari heteroskedastisitas.
Heteroskedasticity Test: Breusch-Pagan-Godfrey
Null hypothesis: Homoskedasticity
F-statistic 1.830714     Prob. F(7,33) 0.1142 Obs*R-squared 11.46819     Prob. Chi-Square(7) 0.1195 Scaled explained SS 8.073402     Prob. Chi-Square(7) 0.3262
Pengaruh  Keterbukaan  Ekonomi,  Nilai  Tukar,  Penanaman  Modal  Asing  dan  Inflasi  terhadap Cadangan Devisa Negara Indonesia__________________________________________________

## Multikolinearitas
Tabel 11 Hasil Multikolinearitas CADEV KETERBUKAAN EXC PMA INFLASI CADEV 1.000000 -0.474343 0.871195 0.895415 -0.260949 KETERBUKAAN -0.474343 1.000000 -0.127004 -0.500402 0.751779 EXC 0.871195 -0.127004 1.000000 0.671502 -0.045708 PMA 0.895415 -0.500402 0.671502 1.000000 -0.249656 INFLASI -0.260949 0.751779 -0.045708 -0.249656 1.000000
Sumber: Data diolah dengan menggunakan eviews 12, (2023)
Jika nilai pada setiap variable memiliki nilai ≤ 0,80 maka dapat dikatakan tidak terdapat masalah  multikolinearitas.  Jika  hasil  olahan  lebih  dari  0,80  maka  dikatakan  terdapat multikolinearitas.  Hasil  olahan  pada  penelitian  ini  dilihat  pada  table  diperoleh  variable yang  memiliki  nilai  ≤  0,80  yaitu  variable  keterbukaan  ekonomi  dan  inflasi,  lalu  untuk variable penanaman modal asing dan nilai tukar terdapat multikolinearitas.

## Linearitas
Tabel 12 Hasil Linearitas Value Df Probability t-statistic 0.570908 36 0.5716 F-statistic 0.325936 (1, 36) 0.5716 Likelihood ratio 0.378548 1 0.5384
Sumber: Data diolah dengan menggunakan eviews 12, (2023)
Berdasarkan hasil Remsey Resset Test nilai pada probabilitas F-Statistik sebesar 0,5716 > 0,05 artinya tidak terdapat masalah pada linearitas.
Uji Statistik Tabel 13 Uji Statistik R-Squared 0.984659 Adjusted R-Squared 0.981405 F-Statistic 302.5806 Prob(F-Statistic) 0.000000
Sumber: Data diolah dengan menggunakan eviews 12, 2023
Uji statistik adalah menganalisis hasil perhitungan data kuantitatif dari penelitian, hal ini untuk  menentukan  bukti  dalam  hal  menerima  atau  tidak  menerima  hipotesis  yang dilakukan oleh peneliti. Terdapat beberapa uji yang dapat diinterpertasikan antara lain uji signifikan simultan (Uji F), uji estimasi koefisien determinasi (Uji-R 2 ) dan uji signifikan parameter individual (Uji t).
Berdasarkan Pengambilan Keputusan dari hasil estimasi pada model, diketahui nilai prob dari F-statistik yaitu 0,000000 < 0,05 (alpha 5 persen) maka Ha diterima dan Ho  ditolak artinya Setidaknya terdapat satu variabel independent yang berpengaruh terhadap variabel dependent.
Pengujian  pada  uji-t  ini  untuk  mengetahui  signifikansi  pada  setiap  variabel  dengan membandingkan  nilai  probabilitas  dan  t-statistik  yang  dihasilkan  yaitu  0,05  persen. Berikut  hasil  uji-t  pada  penelitian  ini  untuk  masing  –  masing  variabel  independent terhadap variabel dependen tahun 1980 – 2021, yaitu :
a. Keterbukaan Ekonomi
Variabel  keterbukaan  ekonomi  memiliki  koefisien negatif terhadap cadangan  devisa negara sebesar -1820.218 dan probabilitas pada keterbukaan ekonomi yaitu 0.0612 > 0.05  artinya  keterbukaan  ekonomi  tidak  memiliki  pengaruh  terhadap  cadangan devisa.
b. Nilai Tukar
Variabel  nilai  tukar  memiliki  koefisien  positif  terhadap  cadangan  devisa  Indonesia sebesar  8.097164  dan  probabilitas  pada  nilai  tukar  yaitu  0.0004  <  0.05  artinya  nilai tukar  berpengaruh  positif  signifikan  terhadap  cadangan  devisa  negara  atau  setiap kenaikan  pada  nilai  tukar  satu  satuan,  maka  cadangan  devisa  Indonesia  dapat meningkat sebesar 8.097164.
c. Penanaman Modal Asing (PMA)
Variabel  penanaman  modal  asing  memiliki  koefisien  positif  terhadap  cadangan devisa  Indonesia  sebesar  2.061933  dan  probabilitas  pada  penanaman  modal  asing 0.0249  <  0.05  artinya  penanaman  modal  asing  beropengaruh  positif  signifikan terhadap  cadangan  devisa  Indonesia  atau  setiap  kenaikan  pada  penanaman  modal asing  satu  satuan,  maka  cadangan  devisa  Indonesia  dapat  meningkat  sebesar 2.061933.
d. Inflasi
Variabel inflasi tidak memiliki penagruh terhadap cadangan devisa Indonesia, dengan nikai  probabilitas  inflasi  sebesar  0.1960  >  0.05  artinya  inflasi  tidak  memiliki pengaruh terhadap cadangan devisa
Koefisien  determinasi  (R²)  dengan  variabel  dependent  cadangan  devisa  dan  variabel independent  keterbukaan  ekonomi,  nilai  tukar,  inflasi  dan  penanaman  modal  asing dengan  nilai  0.981405  atau  dalam  persentase  98,14%  dan  sisanya  1,86%  terdapat  pada variabel lain yang tidak di jelaskan atau tidak dimasukkan pada model.

## SIMPULAN DAN SARAN

## Simpulan
Berdasarkan pengolahan data analisis data yang dilakukan dapat disimpulkan bahwa :
a) Pada variabel keterbukaan ekonomi dari hasil penelitian yang dilakukan terdapat hasil tidak memiliki pengaruh terhadap cadangan devisa Indonesia
b) Pada variabel nilai tukar memiliki pengaruh terhadap cadangan devisa Indonesia
c) Pada variabel penanaman modal asing memiliki pengaruh terhadap  cadangan devisa Indonesia
d) Pada variabel Inflasi tidak memiliki pengaruh terhadap cadangan devisa Indonesia
Pengaruh  Keterbukaan  Ekonomi,  Nilai  Tukar,  Penanaman  Modal  Asing  dan  Inflasi  terhadap Cadangan Devisa Negara Indonesia__________________________________________________

## Saran
Hasil penelitian berdasarkan pada hasil yang telah diteliti, berikut ada beberapa implikasi untuk penelitian ini dalam menyelesaikan cadangan devisa yang dapat menjadi tolak ukur kuatnya perekonomian :
a) Bagi  pemerintah  Indonesia,  untuk  tetap  meningkatkan  cadangan  devisa  sebagai pembangunan  ekonomi  dalam  negeri  yaitu  dengan  membuat  kebijakan  yang  dapat menghasilkan  uang  dari  adanya  ekspor  dan  membuat  kebijakan  –  kebijakan  dalam memperketat impor. Ekspor dan impor ialah kompenen dalam keterbukaan ekonomi sehingga  pemerintah  diharapkan  membuat  kebijakan  –  kebijakan  tepat  dan memperhatikan  terbukanya  ekonomi  terhadap  perdagangan  internasional  yang  akan meningkatkan  daya  tarik  investor  menanamkan  modalnya,  lalu  mengoptimalkan dalam menciptakan situasi yang kondusif bagi para investor asing untuk menanamkan modalnya  serta  mengawasi  jalannya  penanaman  modal  asing  agar  benar  –  benar dialokasikan untuk kegiatan yang produktif agar meningkatkan cadangan devisa, dan untuk  mengendalikan  inflasi  pemerintah  perlu  menyeimbangkan  antara  kebijakan fiscal  dan  moneter  sehingga  perekonomian  tetap  stabil,  dengan  cara  kerja  sama dengan  Bank  Sentral  untuk  meningkatkan  suku  bunganya  sudah  ada  dalam  data menyelesaikan  masalah  cadangan  devisa,  sebaiknya  dengan  cara  memberikan kebijakan  –  kebijakan  yang  ketat  untuk  impor  agar  lebih  banyak  ekspor  dari  pada impor,  keterbukaan  ekonomi  yang  semakin  luas  maka  dapat  melihat  terbukanya perekonomian indonesia.
b) Bagi  masyarakat,  diharapkan  dapat  meningkatkan  perekonomian  dalam  negerinya, seperti  membeli  barang  domestik,  mengurangi  penggunaan  barang  dari  luar  negeri dan mengurangi konsumsi berlebih terhadap barang impor.
c) Bagi  peneliti  berikutnya  dan  mahasiswa/i,  diharapkan  dapat  menambah  jumlah negara  dalam  penelitian,  jumlah  tahun,  menambahkan  variabel  lainnya,  serta memperbanyak teori agar pembahasan lebih dapat memberikan solusi yang beragam dan tepat bagi permasalahan yang diteliti.

## DAFTAR PUSTAKA
Agustina,  &  Reni.  (2014).  Pengaruh  Ekspor,  Impor,  Nilai  Tukar  Rupiah  dan  Tingkat Inflasi Terhadap Cadangan Devisa Indonesia. Jurnal Wira Ekonomi Mikroskil, 4 , 61-69.
Amalia, S., & Titik, C. S. (2021). Pengaruh Impor, Nilai Tukar Rupiah dan Utang Luar Negeri Terhadap Cadangan Devisa Indonesia. Buletin Ekonomika Pembangunan,
2 , 1-36.
Anshari  ,  M.  F.,  Khilla,  A.  E.,  &  Permata,  I.  R.  (2017).  Pengaruh  Inflasi  dan  Kurs Terhadap  Ekspor  di  Negara  ASEAN  5  Periode  Tahun  2012  -  2016. www.jurnal.pknstan.ac.id , 121-128.
Ardha, U., Denny, I., & Eddie, R. (2021). Perdagangan Internasional. Jakarta: PT. Bumi Aksara.
Astuty,  F.  (2020).  Pengaruh  Produk  Domestik  Bruto,  Ekspor,  dan  Kurs  Terhadap Cadangan  Devisa  di  Indonesia. JPEK  (Jurnal  Pendidikan  Ekonomi  dan kewirausahaan), 4 , 301-313.
Benny,  J.  (2013).  Ekspor  dan  Impor  Pengaruhnya  Terhadap  Posisi  Cadangan  Devisa  di Indonesia. Jurnal Ekonomi Manajemen Bisnis dan Akuntansi, 1 , 1406-1415.
Dani, S. C., Ismanto, B., & Sitorus, D. S. (2020). Pengaruh Ekspor Impor dan Nilai Tukar Terhadap Cadangan Devisa Indonesia Tahun 2000 - 2019. JEB (Jurnal Ekonomi dan Bisnis) .
Dianty, D., & Idah, Z. (2018). Analisis Cadangan Devisa Indonesia 1990 - 2016. Jurnal Ilmu Ekonomi, Vol 2 Jilid 1 , 119 - 131.
Fortuna, A. M., Muljaningsih, S., & Asmara, K. (2021). Analisis Pengaruh Ekspor, Nilai Tukar  Rupiah  dan  Utang  Luar  Negeri  Terhadap  Cadangan  Devisa  Indonesia. Jurnal Equilibrium, 10 , 113-120.
Gujarati, D. N. (2004). Basic Econometrics. Singapore: Mc-Graw Hill Inc.
Jalunggono, G., Cahyani, Y. T., & Juliprijanto, W. (2020). Pengaruh Ekspor, Impor dan Kurs  Terhadap  Cadangan  Devisa  Indonesia  Periode  Tahun  2004  -  2018. Jurnal Ekonomi, Bisnis dan Akuntansi (JEBA), 22 , 171-181.
Khusnatun,  L.  L.,  &  Hutajulu,  D.  M.  (2021).  Analisis  Faktor  -  Faktor  yang Mempengaruhi Cadangan Devisa Indonesia. Ekono Insentif , 79-92.
Kuswantoro, M. (2017). Analisis Pengaruh Inflasi, Kurs, Utang Luar Negeri, dan Ekspor Terhadap Cadangan Devisa Indonesia. Tirtayasa Ekonomika 12 , 146-168.
Mahmudah,  B.  K.  (2019).  Pengaruh  Ekspor  dan  Impor  Terhadap  Cadangan  Devisa Indonesia. Jurnal Ilmiah Akuntansi dan Keuangan, 08 , 59-65.
Palembangan,  I.  T.,  Kumaat,  R.  J.,  &  Mandeij,  D.  (2020).  Analisis  Pengaruh  Tingkat Bunga Acuan BI, SIBOR dan Nilai Tukar Rupiah Terhadap Cadangan Devisa di Indonesia (2011:Q1-2019:Q4). Jurnal Berkala Ilmiah Efisiensi, 20 , 152 - 164.
Rahayu,  D.  P.,  &  Fidayetti.  (2021).  Determinan  Pengaruh  Ekspor,  Impor  dan  Produk Domestik Bruto Terhadap Cadangan Devisa Indonesia. Media Ekonomi, 29 , 13- 20.
Rahmawati,  H.  F.,  &  Setyowati,  E.  (2018).  Pengaruh  Ekspor,  Impor,  Jumlah  Uang Beredar  dan  Inflasi  Terhadap  Cadangan  Devisa  Indonesia  Periode  April  2012  - Juni 2017. The National Conference Management adn Business (NCMAB) , 503- 519.
Ridho, M. (2015). Pengaruh Ekspor, Hutang Luar Negeri dan Kurs Terhadap Cadangan Devisa Indonesia. Jurnal Perdagangan, Industri dan Monet , 1-9.
Rustan. (2019). Pusaran Pembangunan Ekonomi. Makassar: CV. Sah Media.
Sayoga  ,  P.,  &  Tan,  S.  (2017).  Analisis  Cadangan  Devisa  Indonesia  Dan  Faktor-Faktor yang Mempengaruhinya. Jurnal Paradigma Ekonomi, Vol 12 .
Sayoga,  P.,  &  Tan  ,  S.  (2017).  Analisis  Cadangan  Devisa  Indonesia  dan  Faktor-Faktor yang Mempengaruhinya. Jurnal Paradigma Ekonomika, 12 , 25-30.
Sayoga,  P.,  &  Tan,  S.  (2017).  Analisis  Cadangan  Devisa  Indonesia  dan  Faktor  -  Faktor yang Mempengaruhinya. Jurnal Paradigma Ekonomika, 12 No 1 , 25-30.
Pengaruh  Keterbukaan  Ekonomi,  Nilai  Tukar,  Penanaman  Modal  Asing  dan  Inflasi  terhadap Cadangan Devisa Negara Indonesia__________________________________________________
Setiawan,  M.  D.,  &  Pengidoan,  E.  (2021).  Pengaruh  Kurs,  Utang  Luar  Negeri,  Ekspor dan Impor Terhadap Cadangan Devisa Indonesia. Jurnal Sains Ekonomi , 21-30.
Sugiyono.  (2018). Metode  Penelitian  Kuantitatif,  Kualitatif,  dan  R&D. Bandung: Alfabeta.
Sukardi, A. S., & Hidayah, A. N. (2021). Analisis Pengaruh Ekspor, Impor, Nilai Tukar dan  Inflasi  Terhadap  Pertumnbuhan  Ekonomi  Indonesia  Tahun  2000-2019. Journal of Economics Research adn Policy Studies , 183-192.
Sulasih,  D.  (2020).  Pengaruh  Kurs,  Utang  Luar  Negeri,  dan  Tingkat  Keterbukaan Perdagangan  (Openness)  Terhadap  Cadangan  Devisa  di  Indonesia. Universitas Sriwijaya .