## Jurnal Ilmiah Universitas Batanghari Jambi
Lembaga Penellitian dan Pengabdian kepada Masyarakat Vol 23, No 3 (2023): Oktober, 3407-3416 DOI: 10.33087/jiubj.v23i3.4217

## Faktor Faktor Yang Mempengaruhi Return Saham Pada Perusahaan LQ 45 Periode 2020-2021

## Fauzan Indra, Yuli Chomsatu Samrotun
Program Studi Akuntansi, Fakultas Ekonomi, Universitas Islam Batik Surakarta Correspondence: fauzanjaya16@gmail.com you.lichoms@gmail.com
Abstrak. Return saham, atau pengembalian investasi, dapat ditentukan pada pemangkasan nilai saham sekarang dengan  nilai  saham  sebelumnya.  Maksud  dilangsungkan  penelitian  guna  mengerti  pengaruh  profitabilitas, likuiditas, leverage, ukuran perusahaan, dan earning per share (EPS)  pada return saham. Sampel penelitian ini ialah 28 perusahaan LQ 45 yang tercantum Bursa Efek Indonesia (BEI) selama tahun 2020 dan 2021. Data yang didapatkan  dianalisis  dengan  memanfaatkan  regresi  linier  berganda.  Menurut  temuan  penelitian  ini, profitabilitas  dan  profit  per  share  (EPS)  beroengaruh  signifikan  pada  return  saham.  Sedangkan,  likuiditas, leverage, dan ukuran bisnis tidak berpengaruh signifikan terhadap nilai perusahaan.
Kata kunci : earning per share (EPS); leverage; likuiditas; profitabilitas; ukuran perusahaan.
Abstract. A stock return is a profit made from an investment determined by dividing the current period's stock price by the preceding period's stock price. The purpose of this research is to analyze and assess the influence of profitability, liquidity, leverage, firm size, and earnings per share (EPS) on stock returns. This research looks at  LQ  45  enterprises  that  will  be  listed  on  the  Indonesia  Stock  Exchange  (IDX)  in 2020  and  2021.  Purposive sampling was utilized for the sampling, with a total sample size of 28 businesses. To examine the gathered data, several  linear  regression  analytic  methodologies  were  applied.  According  to  the  conclusions  of  this  study, profitability  and  profits  per  share  (EPS)  have  a  considerable  impact  on  stock  returns.  However,  liquidity, leverage, and firm size do not have a significant effect on firm value.
Keywords : earning per share (EPS); leverage; liquidity; profitability; company size

## PENDAHULUAN
Media  perantara  di  dalam  bidang ekonomi,  pasar  modal  berperan  paling  krusial. Yang mana hal ini memberikan sebuah petunjuk untuk  memberikan  dukungan  dalam  suatu perkembangan  ekonomi.  Dana  yang  digunakan oleh  investor  ialah  dana  yang  mereka  punya sendiri atau dana milik pribadi yang juga mereka sendiri  memiliki  suatu  harapan  agar  memiliki keuntungan  seperti capital  gain (laba  yang asalnya  jual  beli  saham)  atau  dividen.  Efisiensi dengan adanya alokasi dana didorong oleh suatu Investasi yang ada di Pasar Modal, karena untuk jangka  waktu  saat  sekarang  ini,  maupun  untuk masa  depan  para  investor  pastinya  dapat memberikan pilihan alternatif dalam berinvestasi untuk  hasil  yang  menguntungkan  serta  hasil yang maksimal dan optimal.
Harga  saham  yang  dilaporkan  di  pasar modal  ialah  indikasi  populer  yang  digunakan untuk  memberikan  penilaian  kinerja  keuangan perusahaan.  Semakin  tinggi  harga  saham, semakin besar kinerja keuangannya.
Peningkatan  proporsi  saham  yang  dijual  dan volume perdagangan yang tinggi akan
memberikan  pengaruh  yang  menguntungkan bagi  pasar  modal  Indonesia,  termasuk  peristiwa yang  sangat  baik  dan  positif.  Para investor  juga tentunya  sudah  pasti  membutuhkan  informasi keuangan  untuk  memilih  kebijakan  investasi yang  tepat.  Dalam  pengambilan  keputusan investasi,  investor  perlu  mempertimbangkan kinerja, efektifitas, dan struktur sistem perusahaan tersebut. Laporan keuangan biasanya menyajikan informasi terkait kinerja dan kondisi perusahaan secara umum.
Profitabilitas  yang  ada  di  dalam  sebuah perusahaan  memiliki  peran  signifikan  dalam mempengaruhi tingkat pengembalian saham. Hal ini bisa ditengok sejak keputusan dan kebijakan yang  diambil  oleh  perusahaan  sebagai  upaya untuk menghasilkan keuntungan yang maksimal. Profitabilitas  yang  tinggi  menjadi  indikator potensi keuntungan bagi investor dalam kegiatan investasi  mereka.  Keuntungan  yang  konstan sangat penting bagi kelangsungan dan daya tarik perusahaan  terhadap  modal  eksternal.  Kreditor, pemilik  perusahaan,  dan  manajemen  berupaya meningkatkan profitabilitas karena ini
memberikan  manfaat  jangka  panjang  bagi perusahaan.
Pada penelitian ini laba ditakar memanfaatkan return  on  assets (ROA).  ROA dimanfaatkan  guna  mengevaluasi  efisiensi  aset perusahaan  yang  digunakan  untuk  menciptakan profit,  serta  menghitung  tingkat  pengembalian untuk  semua  pemegang  saham  sebagai  sumber pendanaan. Penelitian Nugroho (2020) menandakan  bahwa return  on  assets (ROA) memiliki  pengaruh  yang  menguntungkan  pada kinerja  saham.  Namun  penelitian  Dinova  dan Herawati  (2020)  menandakan  bahwa return  on assets (ROA)  tidak  memiliki  pengaruh  yang menyebabkan kerugian pada kinerja saham..
Penelitian  Nugroho  (2020), return  on assets (ROA) mempunyai pengaruh menguntungkan  pada  return  pemegang  saham. Akan  tetapi,  Dinova  dan  Herawati  (2020) menemukan bahwa return on investment (ROA) sama  sekali  tidak  berpengaruh  negatif.  Rasio likuiditas  adalah  ukuran  yang  menandakan kompetensi  suatu  perusahaan  guna  melunasi utanag  berjangka  pendek  secara  memuaskan. Rasio  antara  jumlah  laba  lancar  dengan  jumlah kewajiban  lancar  (piutang  jangka  pendek)  yang dicatat  dalam  catatan  keuangan  perusahaan dapat  digunakan  untuk  menghitungnya.  Rasio likuiditas ini penting untuk menentukan kapasitas perusahaan dalam pemenuhan kewajiban jangka pendek dengan memanfaatkan total kekayaan lancarnya. Likuiditas mempunyai acuan pada kapasitas perusahaan guna pemenuhan  komitmen  keuangan  jangka  pendek instan dengan memanfaatkan sumber daya yang ada  (Wiagustini,  2010:76).  Pada  penelitian  ini, liquid  ratio ditakar  dengan  memanfaatkan current  ratio .  Bersumber  temuan  Dewi  dan Sudiartha  (2019), current  ratio berpengaruh positif.
Penggunaan leverage oleh  korporasi menunjukkan kemampuannya untuk menggunakan  aset  biaya  tetap  atau  uang  tunai untuk  meningkatkan  pendapatan  bagi  pemilik perusahaan.  Menurut  Sutrisno  (2006), leverage adalah penggunaan aktiva tetap atau sumber kas untuk  mempengaruhi  pengeluaran  tetap  yang harus dibayar oleh perusahaan. Menurut Husnan (2001),  seiring  dengan  bertambahnya  jumlah kewajiban perusahaan, demikian pula risiko bagi investor.  Subramanyam  (2017)  membahas sejauh  mana  kewajiban  berdampak  pada penetapan harga, menunjukkan hubungan antara kewajiban  langsung  dan  pemanfaatan  modal. Pada penelitian ini leverage akan
diakumulasikan  dengan  memanfaatkan debt  to equity  ratio (D/E  Ratio).  Menurut  temuan penelitian  Lestari  dan  Cahyono  (2020),  semua solvabilitas berpengaruh besar.
Dimensi korporasi mewakili kemampuan  keuangannya  pada  waktu  tertentu (Joni  dan  Lina,  2010).  Tingkat  aktivitas  yang dilakukan  oleh  perusahaan  dapat  digunakan untuk menentukan ukuran perusahaan (Wimelda dan  Marlinah,  2013).  Menurut  Mitton  (2002), tata  kelola  perusahaan  yang  sangat  baik  dan peningkatan kinerja diharapkan dapat mempengaruhi  ukuran  perusahaan.  Ukuran perusahaan  penting  dalam  penelitian  ini  karena dapat mempengaruhi beberapa elemen keberhasilan perusahaan. Selanjutnya, Fama dan
French (1992) percaya bahwa ukuran perusahaan  sangat  penting  dalam  menjelaskan perbedaan  kinerja  perusahaan.  Yustini  et  al, (2018) juga menyoroti bahwa ukuran perusahaan menunjukkan  kategori  kecil,  sedang,  atau  besar suatu  perusahaan.  Berdasarkan  hasil  penelitian Intariani & Suryantini (2020), ukuran perusahaan secara statistik mempunyai pengaruh positif  serta  signifikan.  Akan  tetapi,  temuan penelitian yang dilangsungkan Yusrizal, Sitompul,  &  Rahwana  (2021)  membagikan kesimpulan  bahwa  ukuran  perusahaan  tidak mempunyai pengaruh signifikan.
Laba  per  Saham  (EPS)  ialah  rasio  yang mencerminkan  jumlah  laba  bersih  yang  bisa diberikan  pada  pemangku  saham  per  saham dalam konteks ini. Meskipun penelitian sebelumnya  telah  menghasilkan  hasil  yang bertentangan  tentang  pengaruh  EPS  terhadap pengembalian  saham,  kami  akan  menyelidiki secara  lebih  mendalam  dan  luas  bagaimana elemen ini berperan dalam konteks bisnis LQ45. Dengan  demikian,  penelitian  ini  bermaksud guna  membagikan  pengetahuan  rinci  berkaitan hubungan  antara return  on  investment,  current ratio,  debt  to  equity  ratio ,  ukuran  perusahaan, laba  per  saham  serta return  on  equity ,  serta wawasan  yang  berfaedah  untuk  investor  dan pelaku  pasar.  dalam  kesepakatan  investasi. Berlandaskan sebuah studi Sausan et al. (2020), laba per saham (EPS) mempunyai kecilnya atau tidak  sama  sekali  pada  pengaruhnya.  Sementara itu,  Almira  dan  Wiagustini  (2020)  dalam penelitiannya  menjumpai  bahwa  earning  per share  mempunyai  pengaruh  positif  pada  return saham.  Maksud  penelitian  ini  ialah  guna mengukur  elemen-elemen  yang  berpotensi membagikan pengaruh kinerja saham perusahaan  LQ45. Return  on  assets (X1),
current  ratio (X2), debt  to  equity  ratio (X3), ukuran perusahaan (X4), dan earnings per share (X5)  akan  diteliti,  dengan  variabel stock  return (Y)  menjadi  penekanan  utama.  Sumber  data yang  akan  dianalisis  pada  penelitian  ini  ialah bukti  laporan  keuangan  tahun  2020-2021 perusahaan  LQ45  tercantum  Bursa  Efek Indonesia (BEI).

## Teori Signaling
Ross  (1977)  Teori  Sinyal.  Bahkan  tanpa studi  penyuluhan,  model  penandaan  insentif dasar yang ditetapkan dalam studi ini memberikan  teori  untuk  menentukan  struktur keuangan  perusahaan.  Asumsi  kesempurnaan dan  daya  saing  di  pasar  keuangan,  yang  tidak hanya  didasarkan  pada  teori  ketidakrelevanan Modigliani-Miller,  tetapi  juga  pada  model penetapan  harga  aset  modal  dan  literatur penetapan harga opsi. Jika menggunakan Ulasan Asumsi  ini  untuk  menetapkan  teori  keuangan yang lebih realistis dalam bisnis, kita juga harus siap  untuk  mengembangkan  teori  penetapan harga  di  pasar  yang  tidak  sempurna.  Namun, model pensinyalan insentif memasukkan keuangan  perusahaan  ke  dalam  kerangka  kerja yang  mendukung  teori  harga  dan  teori Modigliani-Miller.  Signal  theory  mempunyai penekanan pada data yang diberikan perusahaan mengenai  kesepakatan  investasi  dari  pihak  lain (Abdul & Awan, 2014).

## Pengaruh Profitabilitas kepada Return Saham
Profitabilitas ialah metrik yang dimanfaatkan  guna  menilai  efektivitas  aset perusahaan  dalam  memproduksi  untung  pada suatu  fase  waktu  tertentu  (Irawati,  2006). Profitabilitas  (ROA)  memiliki  pengaruh  pada return  saham  menurut  Nugroho  (2020).  Maka dari  itu,  berikut  adalah  hipotesis  awal  pada penelitian  ini:    H1:  Profitabilitas  (ROA) berpengaruh terhadap return saham.

## Pengaruh Likuiditas kepada Return Saham
Indikator  kecukupan  likuiditas  ialah instrumen  yang  digunakan  untuk  menandakan hubungan  antara  kas  serta  aset  yang  dapat diperdagangkan  dengan  kas,  serta  kewajiban jangka  pendek  perusahaan.  Tahap  likuiditas suatu korporasi ditentukan dengan membandingkan  aset  yang  dapat  dibubarkan segera  dengan  ketergantungan  jangka  pendek. Tingginya  rasio  likuiditas  maka  semakin  baik tingkat  likuiditas  perusahaan,  menurut  Gitman dan  Zutter  (2012).  Menurut  penelitian  terbaru
Dewi dan Sudiartha (2019), Tingkat Kecukupan Likuiditas  (CR)  mempunyai  pengaruh  return saham.  Selanjutnya,  hipotesis  yang  diajukan seperti:  H2:  Rasio  kecukupan  likuiditas  (CR) memiliki pengaruh pada return saham.

## Pengaruh Leverage kepada Return Saham
Leverage adalah frase yang
dimanfaatkan  guna  menjabarkan  kapasitas perusahaan  untuk  memanfaatkan  aset  atau pembiayaan dengan beban tetap untuk menghasilkan  peningkatan  pendapatan  bagi pemegang  saham  perusahaan.  Menurut  Sutrisno (2006),  leverage  adalah  pemanfaatan  aset  tetap atau  sumber  kas  yang  dibutuhkan  oleh perusahaan  untuk  menyerap  beban  atau  biaya tetap. Menurut Husnan (2001), seiring tumbuhnya tanggung jawab perusahaan, investor menanggung  risiko  yang  cukup  besar  atau tinggi. Lestari dan Cahyono (2020) menemukan bahwa  keuangan  (leverage)  mempengaruhi return  saham  dalam  penelitiannya.  Oleh  sebab itu,  pada  penelitian  ini  diajukan  hipotesis berupa:
H3: Leverage (DER) mempunyai pengaruh pada return saham.

## Pengaruh  Ukuran  Perusahaan  terhadap  Return Saham
Dimensi  organisasi  merepresentasikan kapasitas  keuangan  suatu  korporasi  melalui waktu  (Joni  dan  Lina,  2010).  Berbagai  perilaku organisasi dapat digunakan untuk mengidentifikasi  tingkat  perusahaan  (Wimelda dan Marlinah, 2013).  Banyak  individu,  menurut Mitton  (2002),  merasa  bahwa  perusahaan  besar memiliki  tata  kelola  yang  kuat  dan  dapat memberikan hasil yang unggul. Dalam penelitiannya,  Intariani  dan  Suryantini  (2020) menemukan  bahwa  firm  size  mempunyai pengaruh  pada  return  saham.Oleh  sebab  itu, dalam  penelitian  ini,  pengajuan  hipotesisnya berupa:  H4:  Dimensi  Perusahaan  memiliki pengaruh pada return saham.

## Pengaruh  Earning  Per  Share  kepada  Return Saham
Earnings  per  share (EPS)  ialah  metrik yang menghitung total laba  bersih  setelah  pajak per  saham  berkisar  (Anwaar,  2016).  Semakin tinggi tingkat EPS, semakin besar minat investor guna  melaksanakan  pembelian  saham  tersebut, yang  bisa  menyebabkan  peningkatan  nilainya (Stefano,  2015).  Menurut  temuan  Sausan  et  al. (2020), Earning  per  share memiliki  pengaruh
yang  cukup  besar  pada  return  saham.  Hipotesis selanjutnya  yang  diajukan  dalam  penelitian  ini yakni: H5: Earning Per Share memiliki pengaruh terhadap return saham.

## METODE
Penelitian  ini  menggunakan  strategi penelitian kuantitatif (Kasiram, 2010).
Pendekatan  ini  merupakan  teknik  temu  kembali pengetahuan  yang  memanfaatkan  data  numerik
untuk menggali pengetahuan yang akan dipelajari. Saat menganalisis data yang diperoleh,  regresi  linier  berganda  digunakan sebagai metode analisis. Penelitian ini berpopulasi  dari  perusahaan  kelas  LQ45  yang tercantum  Bursa  Efek  Indonesia  (BEI)  selama fase  penelitian  2020-2021.  Sampel  yang  dipilih dengan  hati-hati  digunakan  untuk  memenuhi semua persyaratan penelitian.
Tabel 1 Sampel Penelitian No Keterangan Jumlah 1 Perusahaan LQ45 2020-2021 secara keseluruhan 50 2 Perusahaan LQ45 yang delesting 2020-2021 dan baru masuk 2021. (10) 3 Perusahaan LQ45 yang mempunyai data tidak lengkap. (0) 4 Perusahaan perbankkan. (5) 5 Perusahaan LQ45 yang menglami kerugian. (0) 6 Perusahaan LQ45 yang menggunakan menggunakan mata uang selain rupiah. (7) Perusahaan yang menjadi sampel 28 Jumlah Pengamatan 2 Tahun = 2 x 28 56 7 Data Outlier (18) Jumlah Data Yang Diolah 38 Sumber : data olahan
Variabel  dependen  utama  (Y)  pada penelitian ini ialah pendapatan saham. Laba atas saham  adalah  metrik  keuangan  yang  mewakili persentase  laba  yang  diperoleh  dibandingkan dengan  modal  awal  yang  disumbangkan  oleh investor.  Keuntungan  saham  mencakup  semua keuntungan  yang  diperoleh  dari  pembelian  dan penjualan  saham,  dengan  keuntungan  disebut capital  gain serta  kerugian  disebut capital  loss (Samsul, 2006).
RS = 𝑃 𝑡 − 𝑃 𝑡−1 𝑃 𝑡−1 Variabel  independen  profitabilitas  (X1) merupakan  besaran  yang  menilai  pemanfaatan aset  perusahaan  secara  efisien  atau  kapasitas perusahaan  guna  mengumpulkan  keuntungan pada suatu fase waktu tertentu (Irawati, 2006).

## ROA = Laba Bersih Total Aset
Keterkaitan  antara  kas  serta  aset  lancar lainnya  dengan  kewajiban  lancar  dibandingkan dengan  variabel  independen  likuiditas  (X2). Likuiditas perusahaan diukur dengan
membandingkan aset lancarnya dengan kewajiban lancarnya.
CR = Aset Lancar Utang Lancar Variabel  independen leverage (X3) menunjukkan  seberapa  besar  aktiva  perusahaan dengan  utang  selaku  pembiayaannya.  Rasio  ini
menentukan  seberapa  besar  utang  perusahaan relatif pada asetnya.

## DER = Total Utang Total Ekuitas
Ukuran bisnis variabel independen (X4) menunjukkan  ukuran  perusahaan  dan  dapat digunakan  untuk  mengidentifikasi  apakah  itu besar  atau  kecil  berdasarkan  total  aset,  omset, nilai  pasar  saham,  serta  kapitalisasi  pasar. Semakin  besar  perusahaan,  semakin  berlimpah kepemilikan  aktiva  (Sudarsono  dan  Sudyatno, 2016).
UP = Ln(Total Aset)
Menurut  Arista  (2012),  laba  per  saham (PPS)  ialah  uang  yang  didapatkan  pemangku saham  guna  tiap  saham  yang  mereka  miliki sebagai  bagian  dari  investasi  mereka  di perusahaan. Laba per saham dapat dihitung dari laporan keuangan perusahaan dengan membandingkan laba bersih dengan total saham biasa yang tersebar.
EPS =
Laba Bersih

## Jumlah Saham Beredar

## HASIL
Tabel  2  menjelaskan  bahwa  hasil temuan penelitian, asimp. nilai sig adalah 0,200. Menggunakan  standar  tertentu  0,05,  kita  dapat menyimpulkan  bahwa  asymp.  nilai  sig  0,200 lebih  dari  standar  yaitu  0,05.  Kesimpulan  yang
dapat  ditarik  adalah  data  penelitian  terdistribusi dengan  baik.  Tabel  3  menjelaskan  profitabilitas mempunyai  nilai  toleransi  0,960,  likuiditas mempunyai  nilai  toleransi  0,480; leverage memiliki nilai toleransi 0,431, ukuran perusahaan mempunyai nilai toleransi 0,732, dan earning  per  share bernilai  toleransi  0,837. Sedangkan  nilai  VIF  untuk  variabel  ini  adalah
profitabilitas  1,042;  likuiditas  2,083, leverage 2,318,  ukuran  perusahaan  1,365,  dan earning per  share mempunyai  nilai  VIF  1,195.  Seluruh nilai  toleransi  guna  variabel  ini  lebih  besar  dari 0,10, serta seluruh nilai VIF lebih besar dari 10. Tes  tersebut  menandakan  bahwa  data  yang dipertimbangkan  cukup  memenuhi  asumsi multikolinearitas tradisional..
Tabel 2 Uji Normalitas Sig. Standar Kesimpulan Asymp. Sig. (2-tailed) ,200 c,d >0,05 Terdistribusi Normal Sumber : data olahan Tabel 3 Uji Multikoliniearitas Tolerance Std VIF Std Keterangan X1_Profitabilitas ,960  >0,10 1,042  <10 Tidak Terjadi Multikolinearitas X2_Likuiditas ,480  >0,10 2,083  <10 Tidak Terjadi Multikolineratitas X3_Leverage ,431  >0,10 2,318  <10 Tidak Terjadi Multikolineratitas X4_ UP ,732  >0,10 1,365  <10 Tidak berlangsung Multikolineratitas X5_EPS ,837  >0,10 1,195  <10 Tidak berlangsung Multikolinearitas
Sumber : data olahan
Tabel 4 Uji Heteroskedastisitas Model Sig. Std Keterangan X1_Profitabilitas ,737  >0,05 Tidak berlangsung heteroskedastisitas X2_Likuiditas ,472  >0,05 Tidak berlangsung heteroskedastisitas X3_Leverage ,974  >0,05 Tidak berlangsung heteroskedastisitas X4_ UP ,298  >0,05 Tidak berlangsung heteroskedastisitas X5_EPS ,474  >0,05 Tidak berlangsung heteroskedastisitas
Sumber : data olahan
Tabel  4  derajat  relevansi  (2-tailed) variabel  profitabilitas  sebesar  0,737,  variabel likuiditas  dengan  besaran  0,472,  variabel leverage  dengan  besaran  0,974,  variabel  ukuran perusahaan  dengan  besaran  0,298,  dan  laba  per saham.  variabelnya  adalah  0,474.  Berdasarkan data  tersebut,  nilai  signifikansi  (2  sisi)  semua variabel  lebih  besar  dari  0,05.  Uji  ini menunjukkan  bahwa  tidak  terdapat  perbedaan
yang  signifikan  secara  statistik  pada  data  yang dimanfaatkan  pada  penelitian  ini.  Tabel  5  hasil uji  autokorelasi  diperoleh  nilai Durbin  Watson sebesar  2,089  dengan  k=5  serta  n=38  maka didapatkan  D U =  1,791  dan  4-D U =  2,209.  Nilai Durbin  Watson termasuk  dalam  kriteria  D U < DW  <  4-D U (1,791  <  2,089  <  2,209)  bermakna bahwa tidak berlangsung gejala autokorelasi.
Tabel 5 Uji Autokorelasi Durbin-Watson D U 4-D U Keterangan 2,089 1,791 2,209  Tidak berlangsung autokorelasi Sumber : data olahan
Fauzan  Indra  dan  Yuli  Chomsatu  Samrotun,  Faktor  Faktor  Yang  Mempengaruhi  Return  Saham  Pada Perusahaan LQ 45 Periode 2020-2021
Tabel 6 Uji Regresi Linier Berganda Variabel Unstandardized Coefficients B (Constant) -,437 X1_Profitabilitas -1,593 X2_Likuiditas -,021 X3_Leverage -,027 X4_ UP ,033 X5_EPS ,000 Sumber : data olahan
Tabel  6  menjelaskan  model  penelitian, yaitu:  RS  =  -  0,437  –  1,593  ROA  -  0,021  CR  - 0,027  DER  +  0,033  UP  +  0,000  EPS.  Adapun penjelasan dari model penelitian ini adalah
1. Angka  tetap,  yang  merupakan  -0,437, menunjukkan  bahwa  jika  semua  faktor (profitabilitas,  likuiditas,  utang,  ukuran perusahaan,  dan  pendapatan  per  saham) memiliki  nilai  nol,  maka  return  saham akan memiliki nilai -0,437..
2. Koefisien  variabel  keuntungan  sebesar  - 1,593  memiliki  makna  bahwa  jika  laba meningkat  sebesar  satu  unit  dan  semua faktor  lainnya  dianggap  tetap,  maka  hasil saham akan menurun sebesar 1,593.
3. Angka koefisien likuiditas, -0,021, menunjukkan bahwa ketika likuiditas bertambah satu  unit  dengan  asumsi  variabel
lain konstan, maka return saham akan turun sebesar 0,021.
4. Koefisien  variabel  laverage  ,  -0,027, menunjukkan  jika  hutang  menambah  satu satuan,  dengan  asumsi  variabel  lain  tetap, maka hasil saham akan mengalami penyusutan dengan besaran 0,027.
5. Koefisien variabel ukuran perusahaan sebesar  0,033  menandakan  bahwa  jika ukuran  perusahaan  menambah  sebesar  satu satuan  serta   variabel  lain dianggap  konstan maka  return  saham  menambah  sejumlah 0,033.
6. Koefisien  variabel  profitabilitas  per  saham, 0,000, menyiratkan bahwa jika profitabilitas per  saham  naik  sebesar  satu  satuan sementara  semua  faktor  lainnya  tetap konstan, return saham naik sebesar 0,000.
Tabel 7 Uji Kelayakan Model F hitung  F tabel Sig. Syarat  Keterangan 3,591 2,456 ,011 b <0,05  Model layak
Sumber : data olahan
Bersumber  Tabel  7  bahwa  nilai  Sig. adalah  0,011.  Disebabkan  nilai  Sig.  0,011  lebih kecil  dari  0,05  dan  nilai  F-estimasi  3,591  lebih besar  dari  F-tabel  2,456  maka  bisa  ditarik kesimpulan  bahwa  hipotesis  diterima  dengan
menggunakan  prinsip  pengambilan  keputusan uji  F.  Dengan  kata  lain,  faktor  independen memiliki  pengaruh  yang  cukup  besar  pada variabel dependen.

## Tabel 8
Uji Hipotesis Hipotesis Sig. Syarat t-Hitung t-Tabel Keterangan H1 (Profitabilitas) ,001 < 0,05 -3,498 >-2.036  Diterima H2 (Likuiditas) ,557 < 0,05 -,594 >-2.036  Ditolak H3 (Leverage) ,525 < 0,05 -,643 >-2.036  Ditolak H4 (UP) ,130 < 0,05 1,556 >2.036  Ditolak H5 (EPS) ,045 < 0,05 -2,083 >-2.036  Diterima Sumber : data olahan Tabel 8 menjelaskan bahwa: 1. Hipotesis  pertama  (H1)  menegaskan  bahwa ada hubungan antara keuntungan serta return
saham.  Berdasarkan  analisis  pada  Tabel  8, nilai  signifikansi  (Sig.)  variabel  laba sejumlah  0,001.  Dalam  hal  ini,  Sig.  0,001 lebih  kecil  dari  taraf signifikansi  0,05,  yang berarti  H1  atau  hipotesis  awal  dapat diterima.  Penelitian  ini  menandakan  bahwa profit  mempunyai  pengaruh  signifikan  pada return saham.
2. Menurut hipotesis kedua (H2), tidak terdapat hubungan  antara  likuiditas  dengan  return saham.  Nilai  signifikansi  (Sig.)  variabel likuiditas ialah 0,557, sesuai dengan temuan pengujian  pada  Tabel  8,  karena  Sig.  0,557 lebih dari taraf signifikan 0,05 dalam situasi ini,  bisa  dikatakan  bahwa  H2  atau  hipotesis kedua tidak dapat diterima. Akibatnya, tidak ada hubungan yang substansial antara faktor likuiditas serta return saham.
3. Asumsi  ketiga  (H3)  menguraikan  bahwa tidak  terdapat  hubungan  antara  leverage dengan  return  saham.  Bersumber  pada  hasil pengujian Tabel 8, nilai tingkat kepercayaan (Sig.)  variabel  leverage  ditetapkan  sebesar 0,525;  karena  Sig.  0,525  lebih  besar  dari tingkat  kepercayaan  0,05  maka  H3  atau
hipotesis  ketiga  harus  ditolak.  Hal  ini menandakan bahwa leverage tidak mempunyai pada return saham.
4. Menurut  hipotesis  sekarang  (H4),  tidak  ada hubungan  antara  ukuran  bisnis  dan  hasil keuangan.  Berdasarkan  Tabel  8  hasil pengujian  tersebut,  variabel  perusahaan memiliki  tingkat  signifikansi  (Sig.)  sebesar 0,130; karena Sig. 0,130 melampaui kriteria signifikansi  0,05  dalam  konteks  ini,  dapat dikatakan  bahwa  H4,  atau  hipotesis  yang kuat,  harus  diselidiki.  Menurut  penelitian tersebut,  size  tidak  berpengaruh  terhadap return on investment.
5. Berdasarkan  fakta  pada  Tabel  8,  hipotesis kelima  (H5)  menyatakan  bahwa  laba  per saham akan mengalami kerugian. Berdasarkan hasil penelitian, nilai signifikansi  (Sig.)  variabel  EPS  sebesar 0,0045.  H5  Hipotesis  kelima  dapat  diterima karena  Sig.  0,0045  lebih  kecil  dari  kriteria signifikansi  0,05.  Hal  ini  menandakan bahwa  earning  per  share  mempunyai pengaruh yang besar pada return saham.

## Tabel 9
Uji Koefisien Determinasi Adjusted R Square Keterangan ,259 Variabel Independen berpengaruh sebesar 25,9% terhadap variabel dependen
Sumber : data olahan
Hasil uji koefisien determinasi menandakan  bahwa  nilai  adjusted  R-squared sejumlah 0,259 yaitu sebesar 25,9%. Profitabilitas, likuiditas, leverage, ukuran perusahaan  dan  laba  per  saham  menjelaskan sekitar 25,9% variasi return saham dalam model penelitian ini. 74,1% sisanya bisa diuraiakn dari faktor  lain  yang  tidak  diperhitungkan  dalam model penelitian ini atau oleh variabel bebas lain yang  tidak  tergolong  pada  indikator  penelitian ini.

## Pengaruh profitabilitas terhadap return saham
Hipotesis  utama  yang  diuji  dalam penelitian  ini  mendapati  adanya  hubungan  yang signifikan  antara  profitabilitas  dengan  return saham  yang  tidak  seimbang,  berhubungan dengan  data  dari  Nugroho  (2020).  Menurut penelitian,  return  on  assets  (ROA)  mempunyai pengaruh  positif  serta  signifikan  pada  return pemegang saham. Kita dapat menghitung tingkat pengembalian  aset  perusahaan  (ROA)  untuk menentukan efisiensi aset mana yang digunakan
untuk  menghasilkan  laba.  Juga  profitabilitas yang  tinggi  bisa  mendorong  investor  guna melaksanakan investasi. Meningkatnya permintaan saham perusahaan dapat mempengaruhi  kenaikan  harga  saham,  yang menghasilkan  imbal  hasil  yang  tidak  seragam bagi  investor.  Wawasan  ini  memungkinkan pemahaman  dan  pengetahuan  yang  lebih  jelas tentang  hubungan  antara  profitabilitas  dan pengembalian  saham,  memberi  investor  dan pelaku pasar wawasan berharga untuk keputusan investasi..

## Pengaruh likuiditas terhadap return saham
Pengujian  hipotesis  kedua  menandakan bahwa  menurut  penelitian  Chintya  dkk  (2021), likuiditas  tidak  berpengaruh  signifikan  pada return saham. Menurut penelitian ini, kecukupan likuiditas  perusahaan  (diukur  dengan current ratio -  CR)  tidak  berpengaruh  signifikan  pada profitabilitas saham. Temuan ini dapat dijelaskan  dengan  penurunan  profitabilitas  yang diamati  di  sebagian  besar  perusahaan  LQ45
yang  dianalisis.  Penurunan  ini  paling  terlihat pada  laporan  laba  rugi.  Dari  sini  bisa  ditarik kesimpulan  bahwa  current  ratio  (CR)  tidak berpengaruh pada tingkat kinerja saham.

## Pengaruh leverage terhadap return saham
Menurut  penelitian  Chintya  dkk  (2021), mengevaluasi  hipotesis  ketiga  menunjukkan bahwa  hubungan  antara  leverage  dan  return saham  yang tidak  seimbang  tidak  menyebabkan perubahan yang signifikan. Mereka berpendapat bahwa leverage perusahaan, yang ditakar dengan rasio utang pada ekuitas (RUE), tidak berkontribusi  terhadap  pengembalian  saham yang  tidak  seimbang.  Menurut  studi  Jaya  dan Kuswanto  (2021),  RUE  yang  tinggi  tidak berdampak  negatif  signifikan  pada  return saham.. Meskipun demikian, perusahaan dengan RUE  yang  besar  harus  menjaga  kepercayaan investor dengan memastikan pembayaran dilakukan  dan  bunga  dibayarkan  sesuai  jadwal. sehingga  kondisi  keuangan  perusahaan  tetap stabil.

## Pengaruh  ukuran  perusahaan  terhadap  return saham
Bersumber  hasil  evaluasi  hipotesis keempat,  skala  perusahaan  tidak  berpengaruh pada  return  saham.  Kesimpulan  ini  sejalan dengan temuan Yusrizal dkk (2021) menemukan bahwa  ukuran  perusahaan  yang  ditentukan  oleh total  aset  tidak  berpengaruh  signifikan  pada return  saham.  Terlepas  dari  kenyataan  bahwa perusahaan  dengan  keseluruhan  aktiva  yang besar  condong  lebih  konsisten  serta  bisa mengumpulkan  keuntungan  yang  lebih  besar, investor tidak mempertimbangkan ukuran perusahaan  saat  membeli  saham.  Elemen  lain berdampak  pada  perkembangan  dan  kesuksesan perusahaan selain ukurannya. Aspek lain, seperti keberhasilan  mengelola  aset  perusahaan,  juga penting dalam menciptakan keuntungan besar.
Pengaruh  earning  per  share  terhadap  return saham
Sementara  itu,  Pengujian  hipotesis kelima  menandakan  bahwa earning  per  share (EPS)  memiliki  pengaruh  yang  signifikan  pada return  saham  yang  tidak  seimbang.  Temuan  ini sejalan  dengan  temuan  Almaria  dan  Putu Wiagustin  (2020)  bahwa  earning  per  share berpengaruh  positif  pada  return  saham  yang tidak  merata.  Semakin  tinggi  angka  EPS, semakin  menarik  saham  perusahaan  itu  bagi investor.  Ini  meningkatkan  harga  saham,  yang
meningkatkan  pengembalian  saham  yang  tidak sama.  Di  sisi  lain,  penurunan  EPS  dapat mempengaruhi kinerja saham perusahaan makanan  serta  minuman  yang  tercantum  Bursa Efek Indonesia..

## SIMPULAN
Berdasarkan  temuan  evaluasi  terhadap lima  hipotesis  yang  disajikan,  penelitian  ini menemukan bahwa laba serta untung per saham berdampak  signifikan  terhadap  return  saham perusahaan LQ45. Namun, pengembalian saham tidak terpengaruh oleh likuidasi, rasio pinjaman, atau ukuran perusahaan. Penelitian ini mencakup semua perusahaan LQ45, data yang dimanfaatkan  ialah  data  sekunder  dari  catatan keuangan  perusahaan.  Purposive  sampling digunakan  untuk  memilih  28  organisasi  sebagai sampel untuk penyelidikan ini. Untuk menganalisis data, beberapa teknik analisis linier diterapkan.  Temuan  penelitian  ini  memberikan pengetahuan  yang  lebih  rinci  dan  menyeluruh tentang  semua  elemen  yang  mempengaruhi return  saham  pada  perusahaan  LQ45.  Kinerja saham  telah  ditemukan  secara  signifikan dipengaruhi  oleh  efisiensi  dan  laba  per  saham. Hasil ini dapat digunakan sebagai referensi atau pertimbangan  oleh  investor  dan  pelaku  pasar ketika  memutuskan  jenis  investasi  apa  yang akan  dilakukan,  serta  memberikan  pengetahuan utama  dalam  menganalisis  kinerja  bisnis  dan elemen  yang  harus  diperhatikan  dalam  konteks return saham.

## DAFTAR PUSTAKA
Almira,  N.  P.  A.  K.,  &  Wiagustini,  N.  L.  P. 2020.  Return  On  Asset,  Return  On Equity, dan Earning Per Share Berpengaruh  Terhadap  Return  Saham.
E-Jurnal Manajemen , 9 (3), 1069–1088. Arista dan Astohar. 2012. Analisis Faktor-faktor yang  Mempengaruhi  Return  Saham (Kasus  pada  Perusahaan  Manufaktur yang  Go  Public  di  BEI  periode  tahun 2005-2009).  J urnal  Ilmu  Manajemen dan Akuntansi Terapan , 3(1)
Anwaar, M.  2016.  Impact of firms  performance on  stock  returns  (evidence  from  listed companies  of  ftse-100  index  London, UK). Global  Journal  of  Management and Business Research , 16(1)
Abdul  Ghafoor  Awan  dkk.  2014.  The  effect  of Economic  Value  Added  on  Stock Return: Evidence From Selected
Companies  of  Karachi  Stock  Exchange.
Research  Journal  of  Finance  and
Accounting , 5(23) Dewi,  N.  L.  P.  S.  U.,  &  Sudiartha,  I.  G.  M. 2019. Pengaruh Profitabailitas, Likuiditas, Leverage, dan Ukuran Perusahaan  Terhadap  Return  Saham Pada Perusahaan Food and Beverage. E- Jurnal Manajemen , 8 (2), 7892–7921.
Dinova,  R.  D.  K.,  &  Herawati,  A.  2020.
Pengaruh  Profitabilitas,  Struktur  Modal Dan Nilai Perusahaan Pada Pengembalian Saham (Sub Sektor Farmasi  di  Bursa  Efek  Indonesia  2015- 2017). Juranl  Dinasti  Publisher , 1 (2),
224–234.
De Stefano, Valerio, 2015, The Rise of the 'Just- in-Time Workforce': On-Demand Work,
Crowd  Work  and  Labour  Protection  in the  'Gig-Economy'. Comparative  Labor Law  &  Policy  Journal ,  Forthcoming,
Bocconi  Legal  Studies  Research  Paper No. 2682602
Fama,  E.  F.,  &  French,  K.  R.  1992.  The  Cross- Section of  Expected  Stock  Returns. The Journal of Finance , 47, 427-465.
Gitman,  L.J.;  Zutter,  C.J.  2012. Principles  of Managerial  Finance .  13e.  Boston: Pearson Hadi, Sutrisno, 2006, Analisis Regresi , Yogyakarta: Andi Offset.
Intariani,  W.  R.,  &  Suryantini,  N.  P.  S.  2020.
Pengaruh  Likuiditas,  Profitabilitas,  dan Ukuran  Perusahaan  Pada  BAnk  Swasta Nasonal  Pengembalian  Stock  Terdaftar Di  Indonesia  Bursa  Efek. American Journal  of  Humaniora  Dan  Penelitian Ilmu Sosial (AJHSSR) , 4 (8), 289–295.
Joni,  dan  Lina.  2018.  Faktor-Faktor  yang Mempengaruhi  Struktur  Modal. Jurnal bisnis dan akuntansi , 12 (2), 82-97
Jaya,  E.  P.,  &  Kuswanto,  R.  2021.  Pengaruh
Return On Assets, Debt To Equity Ratio dan  Price  To  Book  Value  Terhadap Return Saham Perusahaan LQ45 Terdaftar  Di  Bursa  Efek  Indonesia Periode 2016-2018. Jurnal Bina Akuntansi , 51-67.
Kasiram,  M.  2010. Metodologi  Penelitian Kualitatif-Kuantitatif .  Malang :  UIN- Maliki Press.
Lestari,  R.,  &  Cahyono,  K.  E.  2020.  Pengaruh Profitabilitas, Likuiditas dan Solvabilitas Return  Saham  (Studi  Pada  Perusahaan Consumer  Goods  Di  BEI). Jurnal  Ilmu Dan Riset Manajemen , 9 (3).
Mitton,  T.  2002.  A  Cross-Firm  Analysis  of  the Impact  of  Corporate  Governance  on the East  Asian  Financial  Crisis. Journal  of Financial Economics , 64, 215-241.
Nugroho,  B.  Y.  2020.  Pengaruh  Rasio  Book  to
Market,  Profitabilitas,  dan  Investasi pada Pengembalian Saham. SSRG International Journal of Economics and Management Studies , 7 (6), 92–96.
Nurmayasari, C., Umar, H., & Indriani, A. 2021. Pengaruh  Current  Ratio,  Return  on Equity,  Debt  to  Equity  Ratio,  dan Earning  per  Share  terhadap  Return Saham  Perusahaan  Pertambangan  Yang Terdaftar  di  Bu  rsa  Efek  Indonesia.
Jurnal Budapest International Researcah and Critics Institute-Journal , 4 (3), 4967–4982.
Ross, S.A. 1977, The Determination of Financial
Structure: The Incentive-Signaling Approach. The Bell Journal of
Economics , 8, 23-40.
Sausan,  F.  R.,  Korawijayanti,  L.,  &  Febriyanti,
A.  2020.  Pengaruh  Return  on  Asset (ROA),  Debt  to  Equity  Ratio  (DER), Earning  per  Saham  (EPS),  Total  Asset Turnover  (TATO)  dan  Nilai  Tukar Terhadap  Return  Saham  Perusahaan Properti  dan  Real  Estate  di  Bursa Indonesia  Periode  Pertukaran  2012- 2017. Jurnal  Internasional  Pajak  & Akuntansi Ilomata , 103–114. Suad  Husnan,  2001, Dasar-Dasar  Teori Portofolio  dan  Analisis  Sekuritas ,  Edisi Ketiga, UUP AMP YKPN, Yogyakarta. Susan  Irawati.  2006. Manajemen  Keuangan . Bandung: Pustaka Samsul.  2006. Pasar  Modal  Dan  Manajemen Portofolio. Penerbit Erlangga, Jakarta. Subramanyam,  K.R.  2017. Analisis  Laporan Keuangan .  Edisi  Kesebelas.  Jakarta: Salemba Empat
Sudarsono,  Bambang  dan  Bambang  Sudiyatno, 2016, Faktor-faktor yang mempengaruhi return  saham  pada  perusahaan  property dan real estate yang terdaftar pada bursa efek  indonesia  tahun  2009  s/d  2014,
Jurnal Bisnis dan Ekonomi, 23(1), 46 Santi Yustini, Yusar Sagara, Anis Saputri, 2018,
The  Effect  Of  Profitability,  Value,  Size and Managerial Discretion On Disclourse Of Stock Return, Akuntabilitas:  Jurnal  Ilmu  Akuntansi ,
11(1), 169-182
Wimelda,  L.  dan  A.  Marlinah.  2013.  Variabel-
Variabel  yang  Mempengaruhi  Struktur Modal  Pada  Perusahaan  Publik  Sektor Non  Keuangan. Jurnal  Akuntansi ,  200- 2013.
Wiwin  Ruspita  Intariani,  Ni  Putu  Santi Suryantini, 2020, The Effect of Liquidity,  Profitability,  and  Company Size  On  The  National  Private  Bank Stock  Returns  Listed  On  The  Indonesia Stock  Exchange, American  Journal  of Humanities and Social Sciences Research (AJHSSR) , 4(8), 289-295 Yusrizal, Sitompul, S. S., & Rahwana, N. 2021. Pengaruh  Inflasi,  Ukuran  Perusahaan, Leverage dan Likuiditas terhadap Return
Saham. Jurnal  Bisnis,  Manajemen  dan Akuntansi , 1(1)