Corporate Governance dan Kinerja Keuangan Bank di Indonesia: Sebelum dan Selama Covid-19
Sudradjat 1 , Muhamad Umar Mai 2 , Djoni Djatnika 3
Akuntansi, Politeknik Negeri Bandung, Bandung, Indonesia 1,2,3
Abstract.  This  research  has  two  objectives.  First,  the  comparison  of  bank  financial  performance  as  measured  by Return on assets (ROA) and Return on equity (ROE) between before and during Covid-19. Second, examine the effect of  corporate  governance  on  ROA  and  ROE,  before  and  during  Covid-19.  The  research  was  conducted  in  the Indonesian capital market during the period 2014-2021. The data analysis method used the Wilcoxon signed rank test for the first objective, and panel data regression for the second purpose. The results of the analysis show that: ROA and ROE during Covid-19 are significantly smaller  when compared to ROA and ROE before Covid-19; The most important  components  of  corporate  governance  in  increasing  the  ROA  and  ROE  of  the  banking  sector  in  the Indonesian capital market are board size and the selection of president directors.
Keywords. Corporate governance; covid19; financial bank performance.
Abstrak . Penelitian ini memiliki dua tujuan. Pertama, membandingkan kinerja keuangan bank yang diukur dengan Return on asset (ROA) dan Return on equity (ROE) antara sebelum dan selama Covid-19. Kedua, menguji pengaruh corporate governance terhadap ROA dan ROE, sebelum dan selama Covid-19. Penelitian dilakukan di pasar modal Indonesia  selama  periode  2014-2021.  Metode  analisis  data  menggunakan  Wilcoxon  signed  rank  test  untuk  tujuan pertama, dan regresi data panel untuk tujuan kedua. Hasil analisis menunjukkan bahwa: ROA dan ROE selama Covid- 19 secara signifikan lebih kecil jika dibandingkan dengan ROA dan ROE sebelum Covid-19; Komponen corporate governance  yang  paling  penting  dalam  meningkatkan  ROA  dan  ROE  sektor  perbankan  di  pasar  modal  Indonesia adalah ukuran dewan direksi dan usia direktur utama.
Kata kunci .  Corporate governance; covid-19; kinerja keuangan bank.
Corresponding author. Email: sudrajat.ak@polban.ac 1 , umar.mai@polban.ac.id 2 , djoni.djatnika@polban.ac.id 3 How to cite this article. Sudrajat & Mai, M. U. & Djatnika, D. (2023), Corporate Governance dan Kinerja Keuangan Bank di Pasar Modal Indonesia: Sebelum dan Selama Covid-19. Jurnal Riset Akuntansi dan Keuangan, 11(1), 29-40. History of article. Received: Februari 2023, Revision: Maret 2023, Published: April 2023 Online ISSN: 2541-061X.Print ISSN: 2338-1507. DOI: 10.17509/jrak.v11i1.47048 Copyright©2023. Published by Jurnal Riset Akuntansi dan Keuangan. Program Studi Akuntansi. FPEB. UPI

## PENDAHULUAN
Di  akhir  tahun  2019,  masyarakat  dunia dihebohkan  dengan  suatu  wabah  penyakit yang menyebabkan lumpuhnya perekonomian dunia. Wabah penyakit ini disebut virus corona yang  awalnya  terjadi  di  negara  China  pada Desember 2019. Virus corona ini secara cepat menyebar  ke  negara  Thailand,  Jepang  dan Korea  (Huang  et  al.  2020),  yang  akhirnya  ke seluruh  negara  di  dunia,  termasuk  Indonesia. Wabah penyakit ini terjadi di tahun 2019, oleh karenanya sering disebut Coronavirus 19 atau lebih dikenal dengan pandemi Covid-19.
Di Indonesia, pandemi Covid-19 pertama kali diumumkan oleh Presiden pada tanggal 2 Maret 2020. Hal ini segera direspon oleh pasar modal atau Bursa Efek Indonesia (BEI) dengan
dampak  yang  merugikan.  Pada  akhir  tahun 2020, Indeks Harga Saham Gabungan (IHSG) di  BEI  ditutup  di  level  5.361,  yang menunjukkan  bahwa  trend  IHSG  sedang bearish (Sutrisno, Panuntun, and Adristi 2020). Perekonomian Indonesia mengalami penurunan, demikian pula, sektor perbankan di pasar modal  Indonesia menghadapi tantangan yang  berat  di  masa  pandemi  Covid-19  ini (Disemadi and Shaleh 2020).
Gambar  1  menyajikan  tiga  indikator penting  makroekonomi  dan  kinerja  keuangan yang  diukur  dengan  Return  on  Equity  (ROE) sektor  perbankan  di  pasar  modal  Indonesia. Ketiga indikator peting makroekonomi Indonesia yang dimaksud adalah  pertumbuhan Produk  Domestik  Bruto  (PDB),  tingkat Pengangguran  terbuka  dan  tingkat  Inflasi,
Keuangan Bank di Pasar Modal Indonesia: Sebelum dan Selama Covid-19
-4,00 -2,00 0,00 2,00 4,00 6,00 8,00 2017 2018 2019 2020 2021 Chart Title GDP Pengangguran Inflasi ROE
sebelum pandemi Covid-19 (yaitu tahun 2017, 2018 dan 2019) dan selama pandemi  Covid- 19 (yaitu tahun 2020 dan 2021).
Gambar 1. PDB, Tingkat pengangguran, Inflasi dan ROE sebelum dan selama Covid-19 Sumber: Badan Pusat Statistik Indonesia dan BEI periode 2017-2021
Gambar  1  menunjukkan  pertumbuhan GDP di akhir tahun 2020 turun drastis hingga mencapai  angka  -2.07%.  Pertumbuhan  GDP ini  mengalami  kenaikan  di  akhir  tahun  2021 menjadi 3.69%, namun  kenaikan itu masih di bawah pertumbuhan  GDP  sebelum Covid-19. Tingkat  pengangguran  di  akhir  tahun  2020 meningkat  drastis  hingga  mencapai  7.07%. Tingkat  pengangguran  mengalami  penurunan di  akhir  tahun  2021,  namun  penurunan  itu masih  di  atas  tingkat  pengangguran  sebelum Covid-19. Pertumbuhan GDP yang rendah dan bahkan  mencapai  negatif  serta  tingginya tingkat pengangguran mengindikasikan perekonomian  Indonesia  sedang  buruk  yang menyebabkan pendapatan per kapita dan daya beli  masyarakat  rendah.    Hal  ini  ditunjukkan dengan  turunnya  tingkat  infasi  hingga mencapai  angka  2%  selama  tahun  2020  dan 2021.  Ini  berarti  bahwa  sisi  permintaan  atau daya  beli  masyarakat  yang  rendah.  Kinerja keuangan  sektor  perbankan  Indonesia  yang diukur  ROE  juga  mengalami  penuruan  di tahun 2020, dan kondisi ROE tetap menunjukkan penurunan di tahun 2021.
Beberapa studi sebelumnya membuktikan bahwa  kondisi  perkonomian  suatu  negara memiliki hubungan yang timbal balik dengan
kinerja  keuangan  sektor  perbankan  di  negara itu (Ledhem & Mekidiche, 2020; Chen & Lu, 2021; Olokoyo et al., 2021). Dengan demikian, dapat  dikatakan  bahwa  untuk  memperbaiki kondisi  perekonomian  suatu  negara  dapat dilakukan  dengan  cara  meningkatkan  kinerja keuangan  sektor  perbankan.  Oleh  karena  itu, penting  untuk  mengidentifikasi  faktor-faktor yang  menentukan  kinerja  keuangan  sektor perbankan  supaya  dapat  mengendalikannya sehingga tetap stabil dan terus meningkat.
Menurut  Bezawada  and  Adaelli  (2020) krisis  keuangan  global  yang  terjadi  di  tahun 2008  lebih  disebabkan  oleh  buruknya  kinerja sektor perbankan. Lebih lanjut, Bezawada and Adaelli (2020) mengungkapkan bahwa buruknya  kinerja  sektor  perbankan  di  tahun 2008  itu  terutama  disebabkan  oleh  buruknya corporate governance yang dimiliki bank.
Pentingnya mekanisme corporate governance  dalam  menentukan  kinerja  bank telah  mendorong  sejumlah  penelitian  untuk mengeksplorasi hubungan di antara keduanya (Molla,  Islam,  and  Rahaman  2021;  Boachie 2021; Buallay 2019). Namun, selama ini para peneliti  lebih  berfokus  untuk  mengangkat permasalah  kinerja  sektor  perbankan  di negara-negara maju. Sedangkan, masih sedikit
permasalahan  sektor  perbankan  di  negara- negara  berkembang  yang  dieksplorasi  oleh para  peneliti  sebelumnya.  Selain  itu,  studi kinerja  sektor  perbankan  di  negara-negara berkembang  masih  menunjukkan  hasil  yang tidak  konsisten.  Misalnya,  Molla,  Islam,  and Rahaman (2021)  membuktikan bahwa  ukuran dewan  memiliki  dampak  positif  pada  kinerja akuntansi, tetapi, tidak mempengaruhi kinerja pasar  bank,  dan  partisipasi  wanita  di  dewan tidak  terkait  dengan  kinerja  sektor  perbankan Bangladesh.  Temuan  Molla,  Islam,  and Rahaman  (2021)  ini  mendukung  Bezawada and  Adaelli  (2020)  yang  juga  membuktikan hubungan positif ukuran dewan dengan kinerja bank, dan sejalan dengan Chandani, Mabood, and Mahmood (2018) yang melaporkan bahwa direktur  wanita  tidak  berpengaruh  terhadap kinerja  bank.  Namun,  Haris  et  al.  (2019)  di bank  Pakistan  menyimpulkan  bahwa  ukuran dewan  yang  lebih  besar  kurang  terdorong untuk mempertahankan manajemen. Ini karena dewan  yang  lebih  besar  memiliki  masalah dalam  koordinasi  dan  korespondensi  serta membutuhkan  lebih  banyak  waktu  dalam pengambilan  keputusan.  Jubilee,  Khong,  and Hung  (2018)  menemukan  hubungan  positif antara  proporsi  wanita  di  dewan  dan  kinerja lembaga perbankan di Malaysia. Studi  Sarkar and Sarkar (2018) membuktikan ukuran dewan memberikan  kontribusi  penting  dan  positif terhadap capaian kinerja keuangan yang lebih tinggi di sektor perbankan India. Studi Aprilia et  al.  (2021)  membuktikan  bahwa  corporate governance  memediasi  secara  positif  dampak kinerja keuangan pada nilai perusahaan.
Temuan  studi  hubungan  antara  proksi variabel  corporate  governance  dan  kinerja keuangan  sektor  perbankan  yang  ambigu (research gap) itu tentu membingungkan para praktisi dalam mengembangkan good corporate governance mereka. Selain itu, sejak tahun  2020  hingga  saat  ini  perekonomian negara-negara  di  seluruh  dunia,  termasuk Indonesia  mengalami  krisis  akibat  Covid-19. Oleh  karena  itu,  penelitian  tentang  hubungan antara corporate governance dan kinerja sektor perbankan  masih  perlu  dilanjutkan  dengan metode dan pendekatan yang berbeda.
Berdasarkan  pada  permasalahan  yang telah dikemukakan, penelitian ini memiliki dua tujuan.  Pertama,  membandingkan  capaian kinerja keuangan (profitabilitas) sektor perbankan  di  pasar  modal  Indonesia  sebelum dan  selama  Covid-19.  Kedua,  menguji pengaruh  corporate  governance  terhadap profitabilitas sektor perbankan di pasar modal Indonesia sebelum dan selama Covid-19.
Penelitian ini mengadopsi dan mengembangkan  studi  Molla,  Islam,  and Rahaman (2021). Pengembangan yang dilakukan  pada  penelitian  ini  adalah  sebagai berikut: Pertama , mempertimbangkan kondisi sebelum dan selama Covid-19. Kedua , menambahkan  proksi  variabel  corporate governance  yaitu  masa  jabatan  dan  usia direktur  utama,  serta  ukuran  komite  audit. Berkenaan  dengan  masa  jabatan  direktur utama, Fallah and Mojarrad (2019) membuktikan  bahwa  masa  jabatan  direktur utama yang lebih lama memiliki lebih banyak minat dalam mencapai kinerja jangka panjang perusahaan,  dan  menunjukkan  kepedulian sosial yang lebih besar. Berkenaan dengan usia direktur  utama,  Ferrero-Ferrero,  Fernández- Izquierdo, and Muñoz-Torres (2012) membuktikan bahwa keragaman usia direktur mengarah  pada  pengambilan  keputusan  yang lebih  seimbang,  yang  akhirnya  meningkatkan kinerja  perusahaan.  Selanjutnya,  Gupta  and Mahakud  (2021)  mengungkapkan  bahwa karakterikstik  komite  audit  merupakan  salah satu  komponen penting  corporate governance yang  berkontribusi  dalam  meningkatkan kinerja sektor perbankan di India.
Penelitian  ini  menempatkan  dua  faktor spesifik bank yaitu variabel Capital adequacy ratio (CAR) dan Non-performing loans (NPL) sebagai  variabel  kontrol.  Penelitian  ini  juga menempatkan  dua  indikator  makroekonomi yaitu  pertumbuhan  GDP  dan  tingkat  Inflasi tahunan  sebagai  variabel  kontrol.  Dengan demikian,  penelitian  ini  dapat  memberikan penjelasan  yang  lebih  komprehensif  tentang pengaruh  corporate  governance  terhadap kinerja  sektor  perbankan,  khususnya  untuk konteks  pasar  modal  di  Indonesia.  Selain  itu, penelitian  ini  memberikan  kontribusi  pada
perkembangan  toeri  corporate  governance, khususnya untuk sektor perbankan.

## METODOLOGI PENELITIAN
Penelitian ini menggunakan data kuantitatif  dari  sumber  sekunder,  yaitu  dari laman Bursa Efek Indonesia (BEI) dan Badan Pusat  Statistik  (BPS).  Populasi  penelitian  ini adalah  seluruh  bank  yang  tercatat  di  BEI periode 2014 hingga 2021. Sampel ditentukan menggunakan  purposive  sampling  dengan kriteria:  Bank  mempublikasikan  laporan keuangan  akhir  tahun  2014  hingga  2021; Laporan  keuangan  bank  memiliki  data  total
asset,  total  equity,  earnings  after  tax,  ukuran dewan,  proporsi  dewan  wanita,  masa  jabatan direktur,  usia  direktur,  CAR  dan  NPL.  Data pertumbuhan GDP dan tingkat inflasi diambil dari  laman  Badan  Pusat  Statistik.  Hasil pengumpulan  data  menunjukkan  bahwa terdapat  40  bank  yang  memenuhi  kriteria sampel. Ini menunjukkan bahwa  penelitian ini menggunakan 320 observasi bank-tahun, yang terdiri  dari  240  obeservasi  bank-tahun  untuk masa  sebelum  Covid-19  dan  80  obeservasi bank-tahun untuk masa selama Covid-19.
Tabel  1  menyajikan  nama  dan  kode variabel  serta  cara  menentukan  nilai  semua variabel yang dianalisis pada penelitian ini.
Tabel 1 Nama, kode dan cara menentukan nilai variabel . Nama Variabel Kode Cara Menentukan Nilai Variabel Variabel dependen: Return on Asset ROA Earnings after tax dibagi total asset dikali 100% Return on Equity ROE Earnings after tax dibagi total equity dikali 100%. Variabel independen: Board of directors size BDS Jumlah seluruh anggota dewan direksi. Female board of directors FBD Jumlah  anggota  dewan  direksi  wanita  dibagi  jumlah  seluruh anggota dewan direksi. Tenure of president director TPD Lamanya direktur utama menjabat (dalam tahun), sejak tanggal pengangkatan hingga tanggal pengumpulan data. Age of the president director APD Usia  direktur  utama  (dalam  tahun),  sejak  tanggal  kelahiran hingga tanggal pengumpulan data. Audit committee size ACS Jumlah seluruh anggota komite audit. Variabel control: Capital Adequacy Ratio CAR Jumlah  modal  sendiri  dibagi  dengan  jumlah  aktiva  tertimbang menurut risiko dikali 100%. Non-performing loans NPL Jumlah kredit bermasalah dibagi dengan jumlah seluruh kredit yang disalurkan dikali 100%. Gross Domestic Product Growth GDP Persentasi  partumbuhan  GDP  yang  diukur  menggunakan Industrial Production Index. Inflation rate INF Dihitung berdasarkan indeks harga konsumen (IHK).
Sumber: Laporan tahunan sektor perbankan di pasar modal Indonesia periode 2014-2021.
Metode  analisis  data  untuk  tujuan  pertama adalah Wilcoxon signed rank test karena data ROA  dan  ROE  tidak  berdistribusi  normal. Rumus Wilcoxon signed rank test adalah:
𝑍 = 𝑇 𝑆− µ 𝑡 σ 𝑡 Dimana:
𝑇 𝑆 = Σ jenjang rank terkecil
µ 𝑡 = (𝑛 (𝑛 + 1))/4 σ 𝑡 =   √((𝑛(𝑛 + 1)(2𝑛 + 1))/24)
Metode  analisis  data  untuk  tujuan  kedua menggunakan  Regresi  data  panel  dengan model persamaan sebagai berikut:
ROA it =  𝛽 0 + 𝛽 1 BDS it + 𝛽 2 FBD it + 𝛽 3 APD it + 𝛽 4 TPS it + 𝛽 5 ACS it + 𝛽 6 CAR it + 𝛽 7 NPL it + 𝛽 8 GDP it + 𝛽 9 INFL𝐴 it + ɛ 1it … … … … … … … … … . … … . . … (1)
ROE it =    𝛽 0 + 𝛽 1 BDS it + 𝛽 2 FBD it + 𝛽 3 APD it + 𝛽 4 TPS it + 𝛽 5 ACS it + 𝛽 6 CAR it + 𝛽 7 NPL it + 𝛽 8 GDP it + 𝛽 9 INFLA it + ɛ 2it … … … … … … … … … . … … . … (2)

## HASIL DAN PEMBAHASAN

## Hasil
Pada  bagian  hasil  ini  dikemukakan statistik  deskriptif,  hasil  analisis  Wilcoxon
signed  rank  test,  hasil  regresi  data  panel  dan kelayakannya. Statistik deskriptif ditunjukkan di  Tabel  2.  Data  pada  statistik  deskriptif menggunakan 320 obeservasi bank-tahun.
Tabel 2. Statistik deskriptif Information Mean Std. Deviation Median Maximum Minimum Observations ROA 0.523 2.394 0.716 17.222 -11.728 320 ROE 3.007 14.112 4.897 39.238 -106.595 320 BDS 6.505 2.728 6.000 14.000 2.000 320 FBD 0.157 0.189 0.091 0.750 0.000 320 APD 55.847 6.141 56.150 69.103 36.658 320 TPD 4.019 4.720 2.667 30.028 0.011 320 ACS 3.850 1.128 4.000 10.000 2.000 320 CAR 0.242 0.156 0.206 1.699 0.080 320 NPL 1.762 1.390 1.390 9.920 0.000 320 GDP 3.963 2.330 5.020 5.170 -2.070 320 INFLA 0.035 0.020 0.031 0.084 0.017 320 Sumber: Hasil analisis data menggunakan aplikasi Eviews
Tabel  2 menunjukkan mean ROA  adalah 0.523%  dengan  standar  deviasi  sebesar 2.394%,  ini  berarti  secara  rata-rata  bank memiliki  ROA  positif.  Nilai  median  ROA adalah  0.716%,  nilai  maksimum  adalah 17.222%,  dan  nilai  minimumnya  adalah  - 11.728%.  Mean  ROE  adalah  3.007%  dengan standar  deviasi  sebesar  14.112%,  ini  berarti secara  rata-rata  bank  memiliki  ROE  positif. Nilai  median  ROE  adalah  4.897%,  nilai maksimum  ROE  adalah  39.238%,  dan  nilai minimumnya  adalah  -106.595%.  Mean  BDS adalah 6.505 atau antara 6 dan 7 orang dengan standar deviasi sebesar 2.728 atau mendekati 3 orang. Nilai median BDS adalah 6 orang, nilai maksimum  BDS  adalah  14  orang,  dan minimumnya  adalah  2  orang.  Mean  FBD adalah  0.157  atau  15.70%  dengan  standar deviasi  18.90%.  Nilai  median  FBD  adalah 0.091 atau 9.10%, nilai maksimum 0.750 atau 75.00%, dan nilai minimumnya adalah 0.00% yang  berarti  bank  tidak  memiliki  direktur wanita. Mean TPD adalah 4.019 tahun dengan
standar deviasi 4.720 tahun. Nilai median TPD adalah  2.667  tahun,  nilai  maksimum  adalah 30.028 tahun, nilai minimumnya adalah 0.022 tahun. Mean APD adalah 55.847 tahun dengan standar  deviasi  sebesar  6.141  tahun.  Nilai median  APD  adalah  56.150,  nilai  maksimum 69.103  tahun,  dan  nilai  minimumnya  adalah 36.658  tahun.  Mean  ACS  adalah  3.850  atau mendekati  4  orang  dengan  standar  deviasi sebesar  1.128  atau  mendekati  1  orang.  Nilai median ACS adalah 4 orang, nilai maksimuam 10  orang,  dan  nilai  minimumnya  adalah  2 orang. Mean CAR 0.242 atau 24.20% dengan standar  deviasi  0.156  atau  15.60%.  Nilai median CAR adalah 0.206 atau 20.60%, nilai maksimuam  adalah  1.699  atau  169.90%,  dan nilai  minimumnya  adalah  0.080  atau  8.00%. Mean  NPL  adalah  1.762%  dengan  standar deviasi  1.390%.  Nilai  median  NPL  adalah 1.390%.  Nilai  maksimuam  NPL    adalah 9.920%, dan nilai minimumnya adalah 0.00%. Mean  GDP  growth  adalah  3.963%  dengan standar  deviasi  adalah  2.237%.  Nilai  median
GDP  adalah  5.020%.  Nilai  maksimum  GDP adalah  5.170%,  dan  nilai  minimumnya  - 2.070%. Nilai minimum GDP sebesar -2.07% itu terjadi di tahun 2020. Mean INFLA adalah 0.035  atau  sebesar  03.50%  dengan  standar
deviasi  sebesar  2.00%.  Nilai  maksimum INFLA adalah 0.084 atau sebesar 8.40%, dan nilai minimumnya adalah 0.017 atau 1.70%. Selanjutnya,  untuk  ringkasan  hasil  uji Wilcoxon signed disajikan di Tabel 3.
Tabel 3. Hasil uji Wilcoxon signed ranks
Nama variabel Mean Std. Deviation Z Asymp. Sig. (2-tailed) Before During Before During ROA 0.6973 -0.0049 1.8186 2.0817 -3.239 0.001*** ROE 3.6823 0.9630 10.9620 11.2929 -2.366 0.018**
Notes: ** Significant at 5%; *** Significant at 1% Sumber: Hasil analisis data menggunakan aplikasi IBM SPSS Statistics
Dari  Tabel  3  diketahui  bahwa  mean variabel  ROA  sebelum  Covid-19  secara signifikan  lebih  besar  dibandingkan  dengan mean  ROA  selama  Covid-19.  Demikin  pula mean variabel ROE sebelum Covid-19 secara signifikan  lebih  besar  dibandingkan  dengan mean ROE selama pandemi Covid-19.
Hasil analisis Regresi data panel .
Hasil  regresi  data  panel  terdiri  dari  FEM (Fixed  Effect  Model),  REM  (Random  Effect Model),  dan  CEM  (Common  Effect  Model). Model  yang  paling  sesuai  ditentukan  melalui uji Chow, Hausman dan Lagrange Multipliers (LM) yang hasilnya disajikan di Tabel 4.
Tabel 4. Hasil uji kesesuaian model
Keterangan Nilai probabilitas Model yang paling sesuai Uji Chow Uji Hausman Uji LM Variabel dependen ROA: Model 1.1: Data sebelum dan selama Covid-19 0.0000 0.0825 0.0401 REM Model 2.1: Data sebelum Covid-19 0.0001 1.0000 0.0409 REM Model 3.1: Data selama pandemi Covid-19 0.0002 0.0714 0.0000 REM Variabel dependen ROE : Model 1.2: Data sebelum dan selama Covid-19 0.0000 0.0643 0.0000 REM Model 2.2: Data sebelum Covid-19 0.0000 0.6061 0.0012 REM Model 3.2: Data selama pandemi Covid-19 0.0000 0.0681 0.0000 REM Sumber: Hasil analisis data menggunakan aplikasi Eviews.
Tabel  4  menunjukkan  bahwa  model  yang paling sesuai untuk semuanya adalah Random Effect Model (REM). REM mensyaratkan data
harus  lolos  uji  multikolinearitas.  Tabel  5 menyajikan  hasil  pengujian  multikolinearitas untuk data 320 observasi bank-tahun. Tabel 5. Hasil uji mulitikolinearitas Variabel  BDS FBD D_AGE  D_TNR  ACSZ CAR NPL GDP INFLA BDS 1 FBD 0.1457 1 APD 0.0352 0.0161 1 TPD -0.0564 0.4006 0.3369 1 ACS 0.3640 0.0277 0.0662  -0.0808 1 CAR -0.1727  -0.1172 0.0686  -0.0376  -0.1559 1 NPL -0.2892  -0.0099 -0.0948  -0.0672  -0.0184  -0.1786 1 GDP -0.0112 0.0657 -0.1697  -0.0545  -0.0851  -0.1228 0.0533 1 INFLA -0.0359 0.0886 -0.1953  -0.0822 0.0255  -0.2016  -0.0119  0.4042 1
Sumber:  Hasil analisis menggunakan aplikasi Eviews.
Dari  Tabel  5  diketahui  bahwa  besarnya koefisien  korelasi  antar  variabel  independen memiliki  nilai  di  bawah angka  0.850.  Hal  ini menunjukkan  bahwa  data  yang  dianalisis terbebas dari gejala mulitikolinearitas. Dengan
demikian,  hasil  analisis  REM  adalah  layak untuk  diinterpretasikan  dan  dapat  digunakan untuk memprediksi variabel dependen. Tabel 6 menyajikan  hasil  analisis  regresi  data  panel menggunakan REM untuk semua model.
Tabel 6. Ringkasan Hasil Analisis Nama variabel Model sebelum dan selama Covid-19 Model sebelum Covid-19 Model selama Covid-19 Variabel dependen ROA Variabel idependen: Coeff. Prob. Coeff. Prob. Coeff. Prob. BDS 0.235 0.000*** 0.429 0.000*** 0.343 0.005*** FBD 0.176 0.825 0.766 0.550 -2.001 0.315 APD 0.061 0.004*** 0.107 0.009*** 0.117 0.011*** TPD 0.057 0.102 0.068 0.451 0.070 0.277 ACS -0.241 0.049** -0.482 0.056 -0.317 0.172 CAR -1.905 0.016** -4.007 0.017** 0.242 0.849 NPL -0.297 0.001*** -0.442 0.008*** -0.133 0.539 GDP 0.079 0.091 -0.016 0.994 -0.057 0.419 INFLA 11.543 0.043** 13.535 0.199 -17.581 0.419 Konstanta -3.451 0.011*** -5.133 0.597 -7.804 0.004*** Variabel dependen ROE Variabel independen: Coeff. Prob. Coeff. Prob. Coeff. Prob. BDS 1.027 0.006*** 1.986 0.005*** 1.647 0.001*** FBD 0.725 0.879 2.290 0.768 0.530 0.960 APD 0.437 0.001*** 0.932 0.000*** 0.557 0.015** TPD 0.164 0.437 -0.613 0.256 0.109 0.752 ACS -0.707 0.328 -0.701 0.645 -2.532 0.034 CAR 0.287 0.951 -1.0385 0.915 0.859 0.894 NPL -2.757 0.000*** -3.623 0.000*** -0.247 0.824 GDP 0.406 0.136 6.1181 0.596 -0.230 0.449 INFLA 74.503 0.026** 110.544 0.069 -0.518 0.642 Konstanta -25.516 0.002*** -85.225 0.136 -32.898 0.015** Notes: *** Significant at 1%; significant at 5% Sumber: Hasil analisis data dengan menggunakan software eviews.

## Pembahasan
Berdasarkan  hasil  uji  Wilcoxon  signed rank diketahui bahwa rata-rata ROA dan ROE selama  Covid-19  secara  signifikan  lebih rendah  jika  dibandingkan  dengan  rata-rata ROA  dan  ROE  sebelum  Covid-19.  Di Indonesia, selama Covid-19 indikator makroekonomi  memburuk  yang  ditunjukkan dengan  turunnya  pertumbuhan  GDP  dan naiknya  tingkat  pengangguran.  Selain  itu, pandemi  Covid-19  menyebabkan  turunnya pendapatan  per  kapita  dan  daya  beli masyarakat yang ditunjukkan dengan rendahnya  tingkat  inflasi.  Akibatnya,  sektor
perbankan  di  Indonesia  mengalami  kesulitan dalam  menyalurkan  kredit  kepada  para nasabahnya  selama  Covid-19.  Bukti  empirik ini sejalan dengan studi sebelumnya yang juga melaporkan bahwa kondisi perkonomian suatu negara  memiliki  hubungan  yang  timbal  balik dengan kinerja sektor perbankan (Chen and Lu 2021;  Olokoyo et al. 2021).
Hasil regresi data panel yang disajikan di Tabel 6 dapat dikemukakan sebagai berikut:
Pertam a,  bank  dengan  ukuran  dewan direksi (BDS) yang lebih besar memiliki ROA dan ROE yang lebih besar. Hasil analisis yang diperoleh ini adalah sama untuk semua model,
Keuangan Bank di Pasar Modal Indonesia: Sebelum dan Selama Covid-19
yaitu model 1 sebelum dan selama Covid-19, model  2  sebelum  Covid-19,  serta  model  3 selama  Covid-19.  Hasil  analisis  ini  sejalan dengan  resource  dependency  theory,  yang menjelaskan  bahwa  dewan  besar  membawa lebih  banyak  keahlian  dan  mengintensifkan respons  organisasi  pada  persyaratan  kualitas dan kinerja (Shettima and Dzolkarnaini 2018). Hasil analisis ini mendukung studi sebelumnya yang  melaporkan  bahwa  ukuran  dewan berpengaruh positif terhadap kinerja keuangan bank  (Molla,  Islam,  and  Rahaman  2021; Bezawada and Adaelli 2020). Namun, temuan penelitian  ini  berbeda  dengan  Haris  et  al. (2019) yang membuktikan ukuran dewan yang lebih  besar  kurang  mendorong  manajemen untuk memiliki kinerja yang lebih tinggi.
Kedua , proposi direktur wanita di dewan direksi  (FBD)  tidak  berpengaruh  terhadap ROA dan ROE. Hasil analisis ini adalah sama untuk  model  semua  model,  yaitu  model  1 sebelum  dan  selama  Covid-19,  model  2 sebelum  Covid-19,    serta  model  3  selama Covid-19.  Bekenaan  dengan  hasil  analisis  ini (Abou-El-Sood 2019) mengungkapkan bahwa bank  dengan  lebih  banyak  direksi  wanita melakukan investasi pada aset-aset yang tidak risiko,  padahal  prinsip  keuangan  adalah  high risk high  return, low risk low return.  Sebagai akibatnya, FBD tidak memiliki pengaruh yang signifikan  terhadap  kinerja  keuangan  atau profitabilitas  bank.    Temuan  penelitian  ini mendukung  Molla,  Islam,  and  Rahaman (2021) dan Chandani, Mabood, and Mahmood (2018)  yang  melaporkan  bahwa  kehadiran direktur  wanita  di  dewan  direksi  tidak berpengaruh terhadap kinerja keuangan bank.
Ketiga ,  bank  dengan  presiden  direktur yang  umurnya  lebih  tua  memiliki  ROA  dan ROE yang lebih besar. Hasil analisis ini adalah sama  untuk  semua  model,  yaitu  model  1 sebelum  dan  selama  Covid-19,  model  2 sebelum  Covid-19,  serta  model  3  selama Covid-19. Berkenaan dengan hasil analisis ini Ferrero-Ferrero,  Fernández-Izquierdo,  and Muñoz-Torres (2012) mengungkapkan bahwa keragaman  usia  direktur  mengarah  pada pengambilan keputusan yang lebih seimbang, yang  pada  gilirannya  dapat  meningkatkan kinerja  perusahaan.  Temuan  penelitian  ini
mendukung  studi  Sutarti  et  al.  (2021)  yang membuktikan bahwa keragaman usia direktur utama  berdampak  positif  pada  kinerja  karena efektivitas  pertemuan  yang  tinggi.  Selain  itu, temuan penelitian ini mendukung Putri (2020) yang  membuktikan  bahwa  umur  presiden direktur  berpengaruh  positif  terhadap  kinerja pasar perusahaan manufaktur di BEI.
Keempat , lamanya masa jabatan presiden direktur  (TPD)  tidak  berpengaruh  terhadap ROA dan ROE bank di pasar modal Indonesia. Hasil analisis ini berlaku untuk semua model, yaitu  untuk  model  1  sebelum  dan  selama Covid-19,  model  2  sebelum  Covid-19,  serta model 3 selama Covid-19. Berkenaan dengan hasil  analisis  ini,  (Miller  1991)  berpendapat bahwa  strategi  presiden  direktur  tetap  tidak terpengaruh dengan peningkatan masa jabatan dan  mendukung  kemantapan  atas  efisiensi yang telah dibangun sebelumnya. Ini mungkin karena kepuasan diri dengan keberhasilan dan ketepatan  strategi  yang  sudah  dijalankan sebelumnya  dan  berhenti  untuk  berkreasi kembali.  Pendapat  Miller  (1991)  ini  ddukung oleh  beberapa  studi,  seperti  Al-Matari  et  al. (2012),  Nguyen,  Rahman,  and  Zhao  (2018), dan Kaur and Singh (2019). Studi Hosny and Elgharbawy (2021) menggunakan sampel 350 perusahaan  yang  diambil  dari  database Thomson Reuters Eikon dan BoardEx periode 2013-2019, membuktikan bahwa masa jabatan direktur  utama  tidak  berpengaruh  terhadap kinerja keuangan perusahaan.
Kelima , bank dengan ukuran komite audit (ACS)  yang  lebih  besar  memiliki  ROA  yang lebih  kecil.  Hasil  ini  hanya  berlaku  untuk model 1, yaitu model dengan data sebelum dan selama  Covid-19.  Bukti  yang  menunjukkan pengaruh  negatif  dari  ACS  terhadap  ROA adalah mendukung studi Haddad, El Ammari, and  Bouri  (2021)  menggunakan  sampel  bank konvensional  di  empat  benua,  yaitu  negara- negara  di  benua  Amerika,  Asia,  Afrika  dan Eropa. Sedangkan, untuk model 2 dengan data sebelum  Covid-19  dan  model  3  dengan  data selama  Covid-19,  hasil  analisis  menunjukkan bahwa ACS tidak berpengaruh terhadap ROA. Selanjutnya,  hasil  analisis  menunjukkan bahwa ACS tidak berpengaruh terhadap ROE, untuk semua model yang dianalisis. Hasil yang
meunjukkan  bahwa  ACS  tidak  berpengaruh terhadap ROA dan ROE sejalan dengan  studi Fariha, Hossain, and Ghosh (2022) pada sektor perbankan di Dhaka Stock Exchange.
Regresi  data  panel  untuk  variabel  kontrol menunjukkan hasil sebagai berikut:
Variabel  kontrol  Capital  adequacy  ratio (CAR)  berpengaruh  negatif  terhadap  ROA, untuk  model  1  dan  model  2.  Hasil  analisis yang  menunjukkan  bahwa  CAR  berpengaruh negatif  terhadap  ROA  ini  adalah  sejalan dengan Mursal, Darwanis, and Ibrahim (2019) di  bank  umum  Indonesia.  Sedangkan  untuk model  3,  CAR  tidak  berpengaruh  terhadap ROA. Selain itu, CAR juga tidak menunjukkan pengaruh yng signifikan terhadap ROE, untuk semua  modal  yang  dianalisis.  Hasil  yang menunjukkan  bahwa  variabel  kontrol  CAR tidak berpengaruh terhadap profitabilitas yang diukur  ROA  dan  ROE  adalah  sejalan  dengan studi Molla, Islam, and Rahaman (2021).
Variabel  kontrol  Non-performing  loans (NPL) berpengaruh negatif terhadap ROA dan ROE,  untuk  model  1  sebelum  dan  selama Covid-19,  dan  model  2  sebelum  Covid-19. Hasil  yang  menunjukkan  NPL  berpengaruh negatif terhadap ROA dan ROE sejalan dengan temuan  Tangngisalu  et  al.  (2020)  di  sektor perbankan  Indonesia  dan  Ekinci  and  Poyraz (2019) di  sektor perbankan Turki.  Sedangkan untuk model 3 yang menggunakan data selama Covid-19,  NPL  tidak  berpengaruh  baik terhadap  ROA  maupun  terhadap  ROE.  Hasil yang menunjukkan bahwa NPL tidak berpengaruh  terhadap  ROA  dan  ROE  sejalan dengan Molla, Islam, and Rahaman (2021).
Variabel  kontrol  pertumbuhan  GDP tidak  berpengaruh  secara  signifikan  terhadap ROA  dan  ROE,  untuk  semua  model  yang dianalisis.  Hasil  yang  menunjukkan  bahwa pertumbuhan  GDP  tidak  berpengaruh  secara signifikan  terhadap  ROA  dan  ROE  adalah mendukung  studi  Ekinci  and  Poyraz  (2019) yang dilakukan di sektor perbankan Turki.
Variabel kontrol tingkat inflasi (INFLA) berpengaruh  positif  terhadap  ROA  dan  ROE, untuk  model  1.  Hasil  yang  menunjukkan pengaruh positif tingkat inflasi terhadap ROA dan  ROE  ini  mendukung  studi  Reskita  and Purwanto (2019) di sektor perbankan
Indonesia  dan  Sugito,  Noormansyah,  and Nursanita (2020) di sektor perbankan Indonesia.  Sedangkan  untuk  model  2  dan model 3, INFLA tidak menunjukkan pengaruh yang  signifikan,  baik  terhadap  ROA  maupun terhadap ROE. Hasil analisis yang menunjukkan  tidak  adanya  pengaruh  Inflasi terhadap  ROA  dan  ROE  ini  adalah  dengan temuan  Molla, Islam, and Rahaman (2021) di sektor  perbankan  Bangladesh  dan  (Derbali 2021) di sektor perbankan Maroko.

## SIMPULAN
Kesimpulan  untuk  penelitian  ini  adalah bahwa  profitabilitas  (ROA  dan  ROE)  sektor perbankan  di  pasar  modal  Indonesia  selama Covid-19  secara  signifikan  lebih  rendah dibandingkan dengan ROA dan ROE sebelum Covid-19.  Komponen  corporate  governance yang  terpenting  dalam  meningkatkan  ROA dan  ROE  sektor  perbankan  di  pasar  modal Indonesia  adalah  ukuran  dewan  direksi  dan usia  direktur  utama.  Ini  ditunjukkan  dengan pengaruh positif dari ukuran dewan direksi dan usia  direktur  utama  terhadap  ROA  dan  ROE untuk semua model yang dianalisis.
Ukuran komite audit (ACS) berpengaruh negatif  terhadap  ROA  untuk  model  1,  yaitu model  yang  menggunakan  data  sebelum  dan selama Covid-19. Tetapi, ACS  tidak memiliki pengaruh terhadap ROA untuk model 2 dan 3. Selain itu, ACS  tidak menunjukkan pengaruh yang  signifikan  terhadap  ROE  untuk  semua model  yang  dianalisis.  Penelitian  ini  tidak menemukan  pengaruh  yang  signifikan  dari lamanya jabatan direktur dan kehadiran wanita di dewan direksi terhadap profitabilitas sektor perbankan di pasar modal Indonesia.
Penelian  ini  berkontribusi  penting  pada perkembangan  teori  corporate  governance bank,  khususnya  untuk  sektor  perbankan  di Indonesia.  Hasil  penelitian  ini  memberikan tambahan pengetahuan bagi pihak manajemen bank  dalam  mengembangkan  good  corporate governance.  Penelitian  ini  juga  menambah wawasan  bagi  investors  dan  calon  investors dalam melakukan investasi pada saham sektor perbankan di pasar modal Indonesia. Terakhir, untuk  agenda  penelitian  yang  akan  datang
adalah: Merekomendasikan untuk dilakukan di bank  syariah  dan  membandingkan  dengan bank konvensional; Menambah proksi variabel corporate  governance  seperti  aktivitas  dan keahlian  dewan  direksi,  struktur  kepemilikan saham, serta reputasi akuntan publik.

## REFERENCE
Abou-El-Sood,  Heba.  2019.  “Corporate Governance  and  Risk  Taking:  The  Role of  Board  Gender  Diversity.” Pacific Accounting Review 31(1): 19–42. https://doi.org/10.1108/PAR-03-2017-
0021.
Al-Matari,  Ebrahim  Mohammed,  Abdullah Kaid  Al-Swidi,  Faudziah  Hanim  Fadzil, and  Yahya  Ali  Al-Matari.  2012.  “The Impact of Board Characteristics on Firm Performance: Evidence from Nonfinancial Listed Companies in Kuwaiti  Stock  Exchange.” International Journal  of  Accounting  and  Financial Reporting 2(2): 310. https://www.researchgate.net/publication /260427430.
Aprilia, Novita et al. 2021. “Pengaruh Kinerja
Keuangan  Terhadap  Nilai  Perusahaan Dengan  Variabel  Moderasi  Corporate Governance.” Jurnal Riset Akuntansi dan Keuangan 9(3): 525–34.
Bezawada,  Brahmaiah,  and  Sager  Reddy Adaelli.  2020.  “Corporate  Governance,
Board Characteristics and Performance of Indian  Banks:  An  Empirical  Study.”
International  Journal  of  Economics  and Financial Issues 10(3): 83–87.
www.econjournals.com.
Boachie,  Christopher.  2021.  “Corporate
Governance  and  Financial  Performance of Banks in Ghana: The Moderating Role of  Ownership  Structure.” International Journal  of  Emerging  Markets ahead-of- p(ahead-of-print):
ahead-of-print. https://doi.org/10.1108/IJOEM-09-2020- 1146. Buallay, Amina. 2019. “Corporate Governance,  Sharia’ah  Governance  and Performance: A Cross-Country Comparison in MENA Region.”
International  Journal  of  Islamic  and Middle Eastern Finance and Management 12(2): 216–35. Buallay.
Chandani,  Seema,  Mashal  Mabood,  and Waqas  Mahmood.  2018.  “The  Effect  of Women Director on Banks Performance:
Evidence  from  Pakistan.” Independent Journal  of  Management  &  Production 9(3): 958. https://core.ac.uk/display/305105834.
Chen, Xiang, and Ching Cheng Lu. 2021. “The Impact of the Macroeconomic Factors in the  Bank  Efficiency:  Evidence  from  the Chinese  City  Banks.” North  American Journal  of  Economics  and  Finance 55:
101294.
https://doi.org/10.1016/j.najef.2020.1012
94.
Derbali,  Abdelkader.  2021.  “Determinants  of the  Performance  of  Moroccan  Banks.” Journal of Business and Socio-economic Development 1(1): 102–17.
Disemadi,  Hari  Sutra,  and  Ali  Ismail  Shaleh. 2020.  “Banking  Credit  Restructuring Policy  on  the  Impact  of  COVID-19
Spread  in  Indonesia.” Jurnal  Inovasi Ekonomi 05(02): 63–70. http://ejournal.umm.ac.id/index.php/jiko.
Ekinci,  Ramazan,  and  Gulden  Poyraz.  2019. “The  Effect  of  Credit  Risk  on  Financial Performance  of  Deposit  Banks  in Turkey.” Procedia  Computer  Science
158:
979–87. https://doi.org/10.1016/j.procs.2019.09.1 39. Fallah, Mohammad Ali, and Fayegh Mojarrad. 2019. “Corporate Governance Effects on Corporate
Social Responsibility Disclosure:  Empirical  Evidence  from
Heavy-Pollution  Industries  in  Iran.”
Social Responsibility Journal 15(2): 208–
25. Fariha,  Rifat,  Md  Mukarrom  Hossain,  and Ratan Ghosh. 2022. “Board Characteristics, Audit Committee Attributes and Firm Performance:
Empirical  Evidence  from  Emerging Economy.” Asian  Journal of  Accounting
Research 7(1): 84–96. Ferrero-Ferrero, Idoya, María Ángeles
Fernández-Izquierdo,  and  María  Jesús Muñoz-Torres. 2012. “The Impact of the Board  of  Directors  Characteristics  on Corporate  Performance  and  Risk-Taking before  and  during  the  Global  Financial Crisis.” Review  of  Managerial  Science
6(3): 207–26.
Gupta,  Neeraj,  and  Jitendra  Mahakud.  2021. “Audit  Committee  Characteristics  and Bank  Performance: Evidence  from India.” Managerial  Auditing  Journal
36(6): 813–55.
Haddad,  Achraf,  Anis  El  Ammari,  and Abdelfattah Bouri. 2021. “The  Effect  of Audit Committee Quality on the Conventional  and  Islamic  Banks’ Financial Performance between Subprime  and  Corona  Crises.” Asian
Journal of Accounting Research .
Haris,  Muhammad  et  al.  2019.  “Intellectual
Capital  Performance  and  Profitability  of Banks: Evidence from Pakistan.” Journal of Risk and Financial Management 12(2):
56. Hosny,  Khaled,  and  Adel  Elgharbawy.  2021. “Board Diversity and Financial
Performance:  Empirical  Evidence  from the  United  Kingdom.” Accounting Research  Journal Ahead-of-p(Ahead-of- print).
Huang, Chaolin et al. 2020. “Clinical Features of  Patients  Infected  with  2019  Novel Coronavirus  in  Wuhan,  China.” The Lancet 395(10223): 497–506.
Jubilee, Ribed Vianneca W., Roy W.L. Khong, and  Woan  Ting  Hung.  2018.  “Would
Diversified Corporate Boards Add Value? The Case of Banking Institutions in  Malaysia.” Asia-Pacific  Journal  of Business  Administration 10(2–3):  218– 28.
Kaur,  Rupinder,  and  Balwinder  Singh.  2019. “Do  CEO  Characteristics  Explain  Firm Performance  in  India?” Journal  of Strategy and Management 12(3): 409–26. Ledhem, Mohammed Ayoub, and Mohammed
Mekidiche. 2020. “Economic Growth and Financial Performance of Islamic Banks: A CAMELS Approach.” Islamic Economic Studies 28(1): 47–62.
Miller,  Danny.  1991.  “Stale  in  the  Saddle :
CEO  Tenure  and  the  Match  between Organization and Environment Author ( s ): Danny Miller Published by : INFORMS Stable URL : Http://Www.Jstor.Org/Stable/2632491.” Management Science 37(1): 34–52.
Molla,  Md.  Ibrahim,  Md.  Saiful  Islam,  and
Md. Kayes Bin Rahaman. 2021. “Corporate  Governance  Structure  and Bank  Performance:  Evidence  from  an Emerging Economy.”
Journal of Economic and Administrative Sciences . Mursal,  Mursal,  Darwanis  Darwanis,  and Ridwan Ibrahim. 2019. “What Influences Capital  Adequacy  Ratio  in  Islamic Commercial  Banks?  Evidence  from Indonesia.” Journal of Accounting Research,  Organization  and  Economics 2(1): 1–10.
Nguyen,  Pascal,  Nahid  Rahman,  and  Ruoyun Zhao.  2018.  “CEO  Characteristics  and Firm  Valuation:  A  Quantile  Regression Analysis.” Journal  of  Management  and Governance 22(1): 133–51.
Olokoyo, Felicia, Oyakhilome Ibhagui, Abiola
Babajide, and Chika Yinka-Banjo. 2021. “The Impact of Macroeconomic
Variables  on  Bank  Performance  in Nigeria.” Savings  and  Development
43(March): 31–47.
Putri,  Wahyu  Elsa.  2020.  “Pengaruh  Board Directors  Diversity  Terhadap  Nilai Perusahaan  Dalam  Perspektif  Corporate Governance.” 8(2): 307–18.
Reskita, Liliani, and Purwanto. 2019.
“Analysis  Internal  Factors  Of  Bank Performance  On  Bank’s  Profitability  in Indonesia.” Journal  of  Management  and Leadership 2(1): 9–24. http://jurnal.tau.ac.id/index.php/jml/articl e/view/46.
Sarkar,  Jayati,  and  Subrata  Sarkar.  2018. “Bank Ownership, Board Characteristics and Performance: Evidence from Commercial Banks in India.” International Journal of Financial Studies 6(17): 1–29.
Shettima,  Usman,  and  Nazam  Dzolkarnaini.
2018.  “Board  Characteristics and

## Microfinance  Institutions’  Performance: Panel  Data  Evidence  from  Nigeria.”
Journal  of  Accounting  in  Emerging Economies 8(3): 369–86.
Sugito,  Paulus,  Irvan  Noormansyah,  and
Nursanita Nursanita. 2020. “The Influence of Profitability on Stock Return with  Inflation  as  a  Moderating  Variable (Empirical Study on Automotive
Companies  and  Components  Listed  in Indonesia Stock Exchange 2013–2017).” 1(02): 98–109.
Sutarti  et  al.  2021.  “Top  Management  Team (TMT) Age Diversity and Firm Performance: The Moderating Role of the Effectiveness  of  TMT  Meetings.” Team Performance  Managemen 27(5):  486–
503.
Sutrisno, Sutrisno, Bagus Panuntun, and Fikri Irfan Adristi. 2020. “The Effect of Covid- 19  Pandemic  on  the  Performance  of Islamic Bank in Indonesia.” Equity 23(2):
125–36.
Tangngisalu,  Jannati  et  al.  2020.  “Effect  of
CAR and NPL on ROA: Empirical Study in  Indonesia  Banks.” Journal  of  Asian
Finance,  Economics  and  Business 7(6): 9–18.