Visi Sosial Humaniora (VSH)
ISSN (print) : 2722-7316 e-ISSN         : 2723-1275 https://ejournal.uhn.ac.id/index.php/humaniora/
PENGARUH RETURN ON EQUITY (ROE), RETURN ON ASSETS (ROA) DAN NET PROFIT MARGIN (NPM) TERHADAP HARGA SAHAM PT HANDJAJA MANDALA SAMPOERNA (HMSP) TBK. TAHUN 2011-2020
Josua Parlinggoman Pangaribuan 1, Raya Panjaitan 2, Nancy Nopeline 3
Fakultas Ekonomi dan Bisnis, Universitas HKBP Nommensen, Medan josuapangaribuan99@gmail.com 1 , raya.panjaitan@uhn.ac.id 2 , sitompulnancy84@gmail.com 3

## Abstract
This  study  aims  to  determine  the  effect  of  Return  On  Equity  (X1),  Return  On Assets (X2), and Net Profit Margin (X3) to Stock Price (Y) at PT Handjaja Mandala Sampoerna (HMSP) Tbk. Year 2011-2020. Population in this study are the financial statements of PT Handjaja Mandala Sampoerna (HMSP) Tbk. and the sampling of 40  in  this  study  is  financial  statements  of  PT  Handjaja  Mandala  Sampoerna (HMSP) Tbk. quarterly from 2011-2020. Based on the results of multiple linear regression  test  the  regression  equation  obtained  is  Y  =  3411.421 – 13.683X 1 – 15.000X 2 + 65.210X 3 + e. Based on the results of the partial test, it was found that the variable Return On Equity has a significant effect on Stock Prices, Return On Assets does not significant effect on the Stock Price, While the Net Profit Margin significant  effect  on  Stock  Prices.  Simultaneous  test  results  it  is  known  that Return  On  Equity,  Return  On  Assets,  and  Net  Profit  Margin  do  not  significant effect on Stock Prices. R Square value in research this is 0.146 which means the ability of the independent variable to explain the dependent variable is 14.6%. The remaining 85.4% is influenced by the variable other than this research model.

## Abstrak
Penelitian ini bertujuan untuk mengetahui pengaruh Return On Equity (X1), Return On Assets (X2), dan Net Profit Margin (X3) terhadap Harga Saham (Y) pada PT Handjaja  Mandala  Sampoerna  (HMSP)  Tbk.  Tahun  2011-2020.  Populasi  dalam penelitian ini adalah laporan keuangan PT Handjaja Mandala Sampoerna (HMSP) Tbk. dan pengambilan  sampel  sebanyak  40 dalam  penelitian ini  adalah  laporan keuangan PT Handjaja Mandala Sampoerna (HMSP) Tbk. per triwulan mulai dari tahun  2011-2020.  Berdasarkan  hasil  uji  regresi  linear  berganda  diperoleh persamaan  regresi  yaitu  Y  =  3411.421 – 13.683X 1 – 15.000X 2 +  65.210X 3 +  e.
Berdasarkan  hasil  uji  parsial  diperoleh  bahwa  variabel Return  On  Equity berpengaruh  signifikan  terhadap  Harga  Saham, Return  On  Assets  tidak berpengaruh  signifikan  terhadap  Harga  Saham,  Sedangkan Net  Profit  Margin berpengaruh signifikan terhadap Harga Saham. Hasil pengujian secara simultan diketahui bahwa Return On Equity, Return On Assets, dan Net Profit Margin tidak berpengaruh signifikan terhadap Harga Saham. Nilai R Square dalam penelitian ini  sebesar  0.146  yang  berarti  kemampuan  variabel  bebas  dalam  menjelaskan variabel terikat sebesar 14.6%. Sisanya sebesar 85.4% dipengaruhi oleh variabel lain diluar model penelitian ini.

## Info Artikel
Diterima :  (03 April 2022) Revisi     :  (02 Mei 2022) Terbit     :  (30 Juni 2022)
Key words: Return On Equity, Return On Assets, Net Profit Margin, and Stock Price
Kata Kunci: Return On Equity, Return On Assets, Net Profit Margin, dan Harga Saham
Corresponding Author :
Josua Parlinggoman Pangaribuan 1, Raya Panjaitan 2,
Nancy Nopeline 3 josuapangaribuan99@gmail.co 1, email@gmail.com 2, sitompulnancy84@gmail.com 3
Visi Sosial Humaniora (VSH)
ISSN (print) : 2722-7316 e-ISSN         : 2723-1275 https://ejournal.uhn.ac.id/index.php/humaniora/

## PENDAHULUAN
Persaingan dalam industri manufaktur membuat setiap perusahaan semakin meningkatkan kinerjanya agar  tujuan  perusahaan  tercapai.  Pengelolaan  kinerja  keuangan  yang  baik  juga  dapat  menarik  para  investor untuk  mempercayakan  investasinya  pada  perusahaan  tersebut  agar  memperoleh  keuntungan  ( profit)  yang diharapkan.  Kinerja  keuangan  perusahaan  merupakan  salah  satu  alat  yang  dapat  digunakan  oleh  manajemen perusahaan dalam pengambilan keputusan baik secara internal ataupun eksternal. Hal ini dilakukan untuk daya tarik bisnis yang merupakan salah satu indikator penting dalam persaingan usaha, sedangkan indikator daya tarik bisnis dapat diukur dari profitabilitas.
Pada umumnya investor maupun calon investor yang berniat membeli saham suatu perusahaan akan membeli saham yang bernilai tinggi dan menguntungkan dimata calon investor. Tinggi rendahnya nilai saham tercermin pada kinerja keuangan perusahaan yang bisa dievaluasi dengan analisis rasio keuangan berdasarkan data  laporan  keuangan  perusahaan.  Semakin  baik  kinerja  keuangan  perusahaan  mengakibatkan  semakin banyaknya investor yang ingin memiliki saham perusahaan tersebut, akibatnya harga saham perusahan tersebut akan  bergerak  naik,  demikian  juga  sebaliknya.  Meskipun  demikian,  peningkatan  atau  penurunan  harga  saham tidak semata diakibatkan oleh kinerja keuangan perusahaan. Rasio keuangan yang digunakan dalam penelitian ini sebagai alat analisis untuk menilai kinerja keuangan perusahaan dan pengaruhnya terhadap harga saham.
Investasi  dalam  bentuk  saham  mempunyai  risiko  yaitu high  risk  high  return,  low  risk  low  return.
Semakin tinggi potensi keuntungan dari suatu instrumen investasi, semakin tinggi pula kemungkinan risiko yang akan diderita investor, demikian pula sebaliknya. Potensi keuntungan dari investasi dalam bentuk saham relatif lebih  besar  dari  investasi  dalam  bentuk finansial  aset  lainnya  seperti  instrumen  pasar  uang,  obligasi,  dan reksadana. Oleh karena itu risiko investasi dalam bentuk saham lebih besar daripada investasi dalam bentuk finansial aset selain saham.
Alasan  peneliti  memilih  perusahaan  manufaktur  yaitu  salah  satunya  adalah  PT  Handjaja  Mandala Sampoerna  (HMSP)  Tbk.,  dikarenakan  merupakan  perusahaan  yang  menjual  produknya  yang  dimulai  dengan proses  produksi  yang  tidak  terputus  dimulai  dari  pembelian  bahan  baku,  proses  pengolahan  bahan  hingga menjadi  produk  yang  siap  untuk  dijual  di  pasar.  Dimana  hal  ini  dilakukan  sendiri  oleh  perusahaan  tersebut sehingga membutuhkan sumber dana yang akan digunakan pada aktiva tetap perusahaan. Perusahaan ini lebih membutuhkan sumber dana jangka panjang yang digunakan untuk membiayai operasi perusahaan mereka salah satunya dengan investasi saham oleh para investor. Berdasarkan Badan Pusat Statistik (BPS) pada Tahun 2018,
Visi Sosial Humaniora (VSH)
ISSN (print) : 2722-7316 e-ISSN         : 2723-1275 https://ejournal.uhn.ac.id/index.php/humaniora/
saham  PT  Handjaja  Mandala  Sampoerna  (HMSP)  Tbk.,  menjadi  penyumbang  terbesar  jatuhnya  Indeks  Harga Saham Gabungan (IHSG). Oleh sebab itu, hal ini menjadi topik yang sangat menarik untuk diteliti oleh penulis. Harga sahamnya yang telah turun lebih dari 30% menekan indeks sebesar 149.4 poin, seperti pada Gambar 1.1 sebagai berikut:

## Sumber: Badan Pusat Statistik (BPS)
Gambar 1. Saham Penyumbang Penurunan Indeks Harga Saham Gabungan (IHSG) Desember 2017-Mei 2018 Dalam penelitian ini yang dibahas yaitu harga saham sebagai isu utama, peneliti menggunakan rasio profitabilitas  sebagai  alat  ukur  untuk  mengetahui  sejauh  mana  harga  saham  dipengaruhi  oleh  rasio profitabilitas.  Profitabilitas  mencerminkan  hasil  akhir  dari  seluruh  kebijakan  keuangan  dan  keputusan operasional. Artinya, tingkat profitabilitas yang tinggi akan meningkatkan daya saing perusahaan dan membuat kelangsungan hidup badan usaha lebih terjamin. Oleh karena itu, peneliti menggunakan rasio profitabilitas yaitu: Return On Equity (ROE), Return On Assets (ROA), dan Net Profit Margin (NPM).
Berikut adalah nilai beberapa rasio yang diperoleh dari Bursa Efek Indonesia yaitu Rasio Profitabilitas dalam hal ini Return On Equity (ROE), Return On Assets (ROA), Net Profit Margin (NPM) dan Harga Saham pada PT Handjaja Mandala Sampoerna (HMSP) Tbk.
Tabel 1. ROE, ROA, NPM dan Harga Saham PT Handjaja Mandala Sampoerna (HMSP) Tbk. Tahun Periode (TW) ROE (%) ROA (%) NPM (%) Harga Saham (RP) 2011 I 65.69 31.28 12.14 2400
Visi Sosial Humaniora (VSH)
ISSN (print) : 2722-7316 e-ISSN         : 2723-1275 https://ejournal.uhn.ac.id/index.php/humaniora/
II 72.38 31.27 12.15 2150 III 65.55 57.51 24.38 1951 IV 78.94 69.21 30.31 3100 2012 I 60.59 30.72 12.1 2600 II 63.05 30.72 12.1 2300 III 80.81 41.63 26.33 2000 IV 57.41 32.89 17.02 3600 2013 I 83.22 42.98 16.33 3000 II 70.25 36.29 13.25 2500 III 98.88 49.14 23.94 2200 IV 75.02 39.91 14.43 4510 2014 I 80.15 38.11 13.4 3105 II 80.14 38.12 13.92 2950 III 78.03 39.04 17.28 2650 IV 99.67 73.68 32.84 3715 2015 I 35.37 27.26 11.63 3453 II 43.1 27.26 12.47 3100 III 44.61 30.81 16.23 2850 IV 20.38 34.19 14.89 4407 2016 I 37.34 30.02 13.36 3368 II 40.94 30.02 13.36 3000 III 35.72 49.36 17.11 2875 IV 34.35 23.03 15.68 4227 Tahun Periode (TW) ROE (%) ROA (%) NPM (%) Harga Saham (RP) 2017 I 37.14 29.37 12.78 3387 II 42.26 29.37 12.79 3150 III 29.52 27.42 12.87 2500
Visi Sosial Humaniora (VSH)
ISSN (print) : 2722-7316 e-ISSN         : 2723-1275 https://ejournal.uhn.ac.id/index.php/humaniora/
IV 59.94 39.91 24.3 4513 2018 I 38.29 29.05 12.76 3640 II 44.75 31.05 12.76 3250 III 39.86 36.77 15.64 2800 IV 45.17 31.54 19.38 4870 2019 I 38.46 26.95 13.99 3480 II 41.64 26.95 14.13 3000 III 25.81 17.69 11.29 2900 IV 60.28 35.32 18.72 4240 2020 I 28.37 17.27 10.16 3510 II 28.38 19.51 10.67 3000 III 32.25 18.67 10.33 2850 IV 43.11 28.22 12.96 4650
Sumber: Laporan Keuangan PT Handjaja Mandala Sampoerna (HMSP) Tbk. (data diolah, 2021)
Dari  Tabel  1  dapat  dilihat  bahwa  dalam  10  tahun  terakhir  terjadi  fluktuasi  pada  periode  2011-2020 dengan data per triwulannya. Dapat dilihat dari Tabel ROE pada Triwulan I di tahun 2011 sebesar 65.69% dan kemudian  triwulan   berikutnya sebesar  72.38%  tahun  2011.  Jumlah ROE  paling  tinggi  di  tahun  2014   sebesar 99.67% pada Triwulan IV sementara jumlah ROE paling rendah terjadi pada Triwulan IV di tahun 2015 sebesar 20.38%, dan berlanjut berfluktuasi hingga periode terakhir tahun 2020 pada Triwulan IV sebesar 43.11%, hal ini dipengaruhi oleh menurunnya tingkat pengembalian atas aktiva. Dapat dilihat jumlah ROA paling tinggi berada di tahun 2014 pada Triwulan IV sebesar 73.68%, akan tetapi tahun berikutnya mengalami penurunan hingga pada periode terakhir tahun 2020 sebesar 28.22% pada Triwulan ke IV, hal ini terjadi karena rendahnya perolehan laba  yang  dihasilkan  oleh perusahaan. Dilihat  dari  Tabel  NPM,  di  tahun  2011  pada  Triwulan  IV  memiliki  jumlah paling tinggi sebesar 30.31%, sementara di tahun 2012 pada Triwulan I dan Triwulan II  memiliki jumlah yang sama yaitu 12.10%, dan terus berfluktuasi hingga mengalami penurunan pada tahun 2020 sebesar 10.16 pada Triwulan I, hal ini disebabkan karena laba bersih pada tingkat penjualan menurun. Pada Tabel Harga Saham juga dapat  dilihat  mengalami  fluktuasi,  dimana  harga  saham  paling  tinggi  berada  di  tahun  2018  pada  Triwulan  IV
Visi Sosial Humaniora (VSH)
ISSN (print) : 2722-7316 e-ISSN         : 2723-1275 https://ejournal.uhn.ac.id/index.php/humaniora/
sebesar 4,870, dan untuk berikutnya terus berfluktuasi hingga  tahun 2020 harga saham sebesar 4,650 pada Triwulan IV.
Berdasarkan uraian latar belakang di atas, maka rumusan masalah dalam penelitian ini adalah:
1. Bagaimanakah pengaruh Return On Equity (ROE) terhadap Harga Saham PT Handjaja Mandala Sampoerna (HMSP) Tbk?
2. Bagaimanakah  pengaruh Return  On  Assets  (ROA)  terhadap  Harga  Saham  PT Handjaja  Mandala Sampoerna (HMSP) Tbk?
3. Bagaimanakah  pengaruh Net  Profit  Margin  (NPM)  terhadap  Harga  Saham  PT Handjaja  Mandala Sampoerna (HMSP) Tbk?
Tujuan dari penelitian ini adalah untuk mengetahui:
1. Pengaruh Return On Equity (ROE) terhadap Harga Saham PT Handjaja Mandala Sampoerna (HMSP) Tbk.
2. Pengaruh Return On Assets (ROA) terhadap Harga Saham PT Handjaja Mandala Sampoerna (HMSP) Tbk.
3. Pengaruh Net Profit Margin (NPM) terhadap Harga Saham PT Handjaja Mandala Sampoerna (HMSP) Tbk.
Penelitian ini diharapkan dapat memberikan manfaat:
Bagi peneliti, untuk menambah ilmu pengetahuan dan menambah wawasan mengenai Return On Equity (ROE), Return On Assets (ROA), Net Profit Margin (NPM) dan Harga Saham.

## METODE  PENELITIAN Jenis Penelitian
Jenis penelitian yang digunakan dalam penelitian ini adalah penelitian kuantitatif dengan pendekatan asosiatif  kausal,  yang  artinya  penelitian  bertujuan  untuk  menguji  hubungan  sebab  akibat  data  variabel independen  (variabel  yang mempengaruhi)  dan  variabel  dependen  (variabel yang  dipengaruhi).  Variabel  yang digunakan dalam penelitian ini adalah: Return On Equity (ROE), Return On Assets (ROA) dan Net Profit Margin (NPM) sebagai variabel independen, dan Harga Saham sebagai variabel dependen. Penelitian ini pada perusahaan PT  Handjaja  Mandala  Sampoerna  (HMSP)  Tbk.  Metode  pengumpulan  data  yang  digunakan  adalah  metode dokumentasi. Dokumentasi yaitu mengumpulkan data-data yang tertulis dan merupakan catatan peristiwa yang sudah berlalu. Pengambilan data dilakukan melalui situs www.idx.co.id . Penulis melakukan penelitian dimulai pada Bulan Oktober 2021 sampai dengan selesai.
Populasi dan Sampel
Visi Sosial Humaniora (VSH)
ISSN (print) : 2722-7316 e-ISSN         : 2723-1275 https://ejournal.uhn.ac.id/index.php/humaniora/
Yang  menjadi  populasi  dalam  penelitian  ini  adalah  data  laporan  keuangan  PT  Handjaja  Mandala Sampoerna (HMSP) Tbk. sejak 15 Agustus 1990, dimana perusahaan ini resmi menjejakkan kakinya di lantai Bursa Efek Indonesia dengan kode saham HMSP. Dan yang menjadi sampel dalam penelitian ini adalah data laporan keuangan PT Handjaja Mandala Sampoerna (HMSP) Tbk.  Penulis mengambil sebanyak 40 sampel dalam bentuk triwulan dari Tahun 2011-2020 dikarenakan data tahun sebelumnya sudah tidak dicantumkan.

## Variabel Penelitian dan Defenisi Operasional Variabel
Tabel 2. Variabel Penelitian dan Defenisi Operasional Variabel Operasionalisasi Indikator Skala Return On Equity (X1) Return On Equity merupakan rasio untuk mengukur  laba  bersih  sesudah  pajak dengan modal sendiri. (Kasmir 2012) ROE = 𝐿𝑎𝑏𝑎 𝐵𝑒𝑟𝑠𝑖ℎ 𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙 𝐸𝑘𝑢𝑖𝑡𝑎𝑠 Rasio Return On Assets (X2) Return On Assets merupakan rasio yang menunjukkan  hasil  pengembalian  atas jumlah  aktiva  yang  digunakan  dalam perusahaan  atas  suatu  ukuran  tentang
aktivitas manajemen.
(Kasmir 2014) ROA = 𝐿𝑎𝑏𝑎 𝐵𝑒𝑟𝑠𝑖ℎ 𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙 𝐴𝑠𝑒𝑡 Rasio Net Profit Margin (X3) Net Profit Margin merupakan ukuran yang digunakan  dalam  memantau profitabilitas perusahaan. NPM
= 𝐿𝑎𝑏𝑎 𝐵𝑒𝑟𝑠𝑖ℎ 𝑃𝑒𝑛𝑗𝑢𝑎𝑙𝑎𝑛 𝐵𝑒𝑟𝑠𝑖ℎ
Rasio Harga Saham (Y) Harga Saham adalah harga saham yang terdaftar  di  bursa  efek  yang  nilainya tersebut ditentukan oleh investor. (Fahmi 2018) Nominal
HASIL DAN PEMBAHASAN
Tabel 3. Uji Normalitas
One-Sample Kolmogorov-Smirnov Test
Visi Sosial Humaniora (VSH)
ISSN (print) : 2722-7316 e-ISSN         : 2723-1275 https://ejournal.uhn.ac.id/index.php/humaniora/
Dari Tabel 3 di atas, dapat dilihat bahwa nilai dari Kolmogrov-smirnov Z (Asymp, Sig. (2-tailed) sebesar 0.200. Sesuai dengan hasil pengujian, maka data terdistribusi normal karena nilai Kolmogrov-smirnov Z (Asymp, Sig. (2-tailed) > 5% atau 0.05 yaitu 0.200.
Tabel 4. Uji Regresi Linear Berganda Coefficients a Model Unstandardized Coefficients Standardized Coefficients B Std. Error Beta 1 (Constant)  3411.421 375.155 ROE (X1) -13.683 7.796 -.385 ROA (X2) -15.000 21.837 -.241 NPM (X3) 65.210 42.872 .469
a. Dependent Variable: H. SAHAM (Y)
Sumber: Data diolah oleh penulis (2022)
Berdasarkan  Tabel  4  di  atas,  maka  dapat  diketahui  persamaan  regresi  linear  bergandanya  adalah sebagai berikut:
Unstandardized Residual N 40 Normal Parameters a,b Mean .0000000 Std. Deviation 692.58997639 Most Extreme Differences  Absolute .098 Positive .098 Negative -.087 Test Statistic .098 Asymp. Sig. (2-tailed) .200 c,d
a. Test distribution is Normal.
b. Calculated from data.
Sumber: Data diolah oleh penulis (2022)
Visi Sosial Humaniora (VSH)
ISSN (print) : 2722-7316 e-ISSN         : 2723-1275 https://ejournal.uhn.ac.id/index.php/humaniora/
Y = 3411.421 – 13.683 X 1 – 15.000 X 2 + 65.210 X 3 + e
Berdasarkan persamaan regresi linear berganda di atas, maka dapat dievaluasi sebagai berikut:
a. Pengaruh Return On Equity Terhadap Harga Saham
Persamaan regresi menunjukkan bahwa koefisien regresi Return On Equity (X 1 ) adalah – 13.683, yang berarti Return  On  Equity memiliki arah  yang negatif  terhadap  Harga  Saham. Nilai  koefisien regresi  tersebut menunjukkan bahwa setiap penurunan Return On Equity sebesar 1 satuan, maka Harga Saham akan meningkat.

## b. Pengaruh Return On Assets Terhadap Harga Saham
Persamaan regresi menunjukkan bahwa koefisien regresi Return On Assets (X 2 ) adalah – 15.000, yang berarti Return On Assets memiliki arah yang negatif terhadap Harga Saham. Nilai koefisien regresi tersebut menunjukkan bahwa setiap penurunan Return On Assets sebesar 1 satuan, maka Harga Saham akan meningkat.

## c. Pengaruh Net Profit Margin Terhadap Harga Saham
Persamaan regresi menunjukkan bahwa koefisien regresi Net Profit Margin (X 3 ) adalah 65.210, yang berarti Net  Profit  Margin  memiliki  arah  yang  positif  terhadap  Harga  Saham.  Nilai  koefisien  regresi  tersebut menunjukkan bahwa setiap kenaikan Net Profit Margin sebesar 1 satuan, maka Harga Saham akan meningkat.
Tabel 5. Uji Parsial (Uji – t) Coefficients a Model Unstandardized Coefficients Standardized Coefficients
t Sig. B Std. Error Beta 1 (Constant) 3411.421 375.155 9.093 .000 ROE (X1) -13.683 7.796 -.385 -1.755 .038 ROA (X2) -15.000 21.837 -.241 -.687 .497 NPM (X3) 65.210 42.872 .469 1.521 .037 a. Dependent Variable: H. SAHAM (Y)
Sumber: Data diolah oleh penulis (2022)
Berdasarkan hasil pengujian pada Tabel 5 di atas, maka pengaruh Return On Equity, Return On Assets dan Net Profit Margin terhadap Harga Saham dapat dijelaskan sebagai berikut:
1. Return On Equity (X1)
Berdasarkan hasil pengujian pada tabel di atas dapat dilihat bahwa variabel Return On Equity memiliki nilai t hitung sebesar – 1.755. Sementara tingkat signifikansi lebih kecil daripada tingkat signifikansi yang ditetapkan yaitu  0.038  <  0.05.  Hal  ini  menunjukkan  bahwa Return  On  Equity  memiliki  arah  negatif  tetapi  berpengaruh
Visi Sosial Humaniora (VSH)
ISSN (print) : 2722-7316 e-ISSN         : 2723-1275 https://ejournal.uhn.ac.id/index.php/humaniora/
signifikan terhadap Harga Saham PT Handjaja Mandala Sampoerna (HMSP) Tbk. Periode 2011-2020. Maka, ROE secara parsial berpengaruh signifikan terhadap Harga Saham.

## 2. Return On Assets (X2)
Berdasarkan hasil pengujian pada tabel di atas dapat dilihat bahwa variabel Return On Assets memiliki nilai  t hitung sebesar – 0.687.  Sementara  tingkat  signifikansi  lebih  besar  daripada  tingkat  signifikansi  yang ditetapkan  yaitu  0.497  >  0.05.  Hal  ini  menunjukkan  bahwa Return  On  Assets  memiliki  arah  negatif  dan  tidak berpengaruh signifikan terhadap Harga Saham PT Handjaja Mandala Sampoerna (HMSP) Tbk. Periode 2011-2020. Maka, ROA secara parsial tidak berpengaruh signifikan terhadap Harga Saham.
3. Net Profit Margin (X3)
Berdasarkan hasil pengujian pada tabel di atas dapat dilihat bahwa variabel Net Profit Margin memiliki nilai t hitung sebesar 1.521. Sementara tingkat signifikansi lebih kecil daripada tingkat signifikansi yang ditetapkan yaitu 0.037 < 0.05. Hal ini menunjukkan bahwa Net Profit Margin memiliki arah positif dan berpengaruh signifikan terhadap  Harga  Saham  PT  Handjaja  Mandala  Sampoerna  (HMSP)  Tbk.  Periode  2011-2020.  Maka,  NPM  secara parsial berpengaruh signifikan terhadap Harga Saham.
Tabel 6. Tabel Uji F-test
ANOVA a Model Sum of Squares Df Mean Square F Sig. 1 Regression 3188220.835 3 1062740.278 2.045 .125 b Residual 18707554.140 36 519654.282 Total 21895774.975 39
a. Dependent Variable: H. SAHAM (Y) b. Predictors: (Constant), NPM (X3), ROE (X1), ROA (X2)
Sumber: Data diolah oleh penulis (2022)
Berdasarkan Tabel 6 di atas, nilai F hitung adalah sebesar 2.045 dan F tabel sebesar 2.87 dimana F hitung < F tabel maka Return  On  Equity,  Return  On  Assets  dan  Net  Profit  Margin  tidak  berpengaruh  secara  simultan terhadap Harga Saham sebagai variabel dependen dan nilai signifikansi sebesar 0.125 atau 12.5% > daripada tingkat  signifikansi  yang  telah  ditetapkan  yaitu  sebesar  0.05  atau  5%,  maka  variabel  independen  secara bersama-sama tidak berpengaruh signifikan terhadap variabel dependen.
Tabel 7. Uji R Square (R 2 )
Model Summary b
Visi Sosial Humaniora (VSH)
ISSN (print) : 2722-7316 e-ISSN         : 2723-1275 https://ejournal.uhn.ac.id/index.php/humaniora/
Model R R Square Adjusted R Square Std. Error of the Estimate Durbin-Watson 1 .382 a .146 .074 720.871 1.960
a. Predictors: (Constant), NPM (X3), ROE (X1), ROA (X2)
b. Dependent Variable: H. SAHAM (Y) Sumber: Data diolah oleh penulis (2022)
Dari Tabel 7 di atas, maka hasil pengujian R Square diketahui bahwa pengaruh Return On Equity, Return On Assets dan Net Profit Margin sebesar 0.146 atau 14.6% terhadap Harga Saham, yang berarti lainnya 0.854 atau 85.4% dipengaruhi oleh variabel lain diluar model penelitian ini.

## Pembahasan Hasil Penelitian
Hasil  penelitian  yang  dilakukan  meliputi  variabel  bebas  (X)  terhadap  variabel  terikat  (Y)  diperoleh sebagai berikut:

## 1. Pengaruh Return On Equity Terhadap Harga Saham
Dari hasil pengujian yang dilakukan di atas bahwa Return On Equity secara parsial memiliki arah yang negatif tetapi berpengaruh signifikan terhadap Harga Saham. Dapat dilihat dari nilai signifikansi yang ditetapkan yaitu 0.038 < 0.05 dengan koefisien regresi yang negatif pada nilai – 13.683, artinya jika ROE naik maka akan menurunkan  Harga  Saham.  Kenaikan  rasio  ini  berarti  akan  menurunkan  laba  bersih  dari  perusahaan.  Jadi semakin menurun tingkat efektif dan efisien manajemen perusahaan, atau dengan kata lain kinerja manajemen perusahaan dalam mengelola sumber dana pembiayaan operasional tidak maksimal dalam menghasilkan laba bersih. Sehingga mempengaruhi minat investor dalam berinvestasi pada perusahaan.
Dapat  dilihat  dari  rata-rata  ROE  tiap  tahunnya  berfluktuatif  naik  turun  tetapi  Harga  Saham  terus mengalami peningkatan, berarti dapat disimpulkan bahwa turunnya ROE belum tentu akan menurunkan Harga Saham,  justru  akan  meningkat.  Karena  jika  tingkat  keuntungan  modal  sendiri  yang  digunakan  dalam  operasi perusahaan semakin rendah, sehingga kemampuan perusahaan dalam menghasilkan laba bersih juga semakin kecil.  Hal  ini  sejalan  dengan  penelitian  terdahulu  yang  dilakukan  oleh  Rimbani  (2016),  Putra  (2018)  dan Rahmadewi (2018) yang menunujukkan bahwa Return On Equity secara signifikan berpengaruh terhadap Harga Saham.

## 2. Pengaruh Return On Assets Terhadap Harga Saham
Dari hasil pengujian yang dilakukan di atas bahwa Return On Assets secara parsial memiliki arah yang negatif  dan  tidak  berpengaruh  signifikan  terhadap  Harga  Saham.  Dapat  dilihat  dari  nilai  signifikansi  yang ditetapkan yaitu 0.497 > 0.05 dengan koefisien regresi yang negatif pada nilai – 15.000, artinya jika ROA naik
Visi Sosial Humaniora (VSH)
ISSN (print) : 2722-7316 e-ISSN         : 2723-1275 https://ejournal.uhn.ac.id/index.php/humaniora/
maka Harga Saham turun. Jadi, besar kecilnya ROA tidak serta merta mempengaruhi tinggi rendahnya Harga Saham. Artinya perusahaan kurang maksimal dalam pengelolaan asset untuk menghasilkan laba, semakin tinggi ROA tidak mempengaruhi tingkat Harga Saham yang ditentukan, begitu juga sebaliknya.
Terlihat  pada  rata-rata  ROA  tiap  tahunnya  berfluktuatif  naik  turun  tetapi  Harga  Saham  terus mengalami peningkatan. Kondisi  ini,  menggambarkan  bahwa  kemampuan  perusahaan  dalam  memperoleh  laba dan  untuk  mengendalikan  seluruh  biaya-biaya  operasional  maupun  non  operasional  sangat  rendah.  Karena perusahaan lebih banyak memiliki total aktiva dibandingkan dengan laba bersih, kemungkinan banyak aktiva yang menganggur  akibatnya  hanya  sebagian  investor  yang  melirik  dari  segi profit  assets.  Hal  ini  sejalan  dengan penelitian terdahulu yang dilakukan oleh Darnita (2014), Putra (2018) dan Rahmani (2020) yang menunujukkan bahwa Return On Assets tidak berpengaruh signifikan terhadap Harga Saham.

## 3. Pengaruh Net Profit Margin Terhadap Harga Saham
Dari hasil pengujian yang dilakukan di atas bahwa Net Profit Margin secara parsial memiliki arah yang positif dan berpengaruh signifikan terhadap Harga Saham. Dapat dilihat dari nilai signifikansi yang ditetapkan yaitu 0.037 < 0.05 dengan koefisien regresi yang positif pada nilai 65.210, artinya jika NPM naik maka Harga Saham akan naik. Semakin besar NPM menunjukkan kinerja perusahaan yang produktif untuk memperoleh laba yang tinggi melalui tingkat penjualan tertentu serta kemampuan perusahaan yang baik dalam menekan biaya- biaya  operasionalnya.  Hal  ini  meningkatkan  kepercayaan  investor  untuk  menginvestasikan  modalnya  pada perusahaan  tersebut  sehingga  permintaan  akan  saham  perusahaan  meningkat  yang  otomatis  akan  diikuti peningkatan Harga Saham tersebut.
Hal  tersebut  terlihat  dari  rata-rata  NPM  yang  tiap  tahunnya  meningkat  diimbangi  dengan  kenaikan Harga Saham. Karena NPM memiliki pengaruh yang paling tinggi terhadap Harga Saham sehingga kemampuan perusahaan  untuk  mendapatkan  laba  juga  tinggi.  Semakin  tinggi  tingkat  penjualan  maka  semakin  produktif perusahaan tersebut. Hal ini sejalan dengan penelitian terdahulu yang dilakukan oleh Darnita (2014), Fendi (2017) dan Rahmani (2020) yang menunujukkan bahwa Net Profit Margin berpengaruh Positif dan signifikan terhadap Harga Saham.
4. Pengaruh Return On Equity, Return On Assets Dan Net Profit Margin Terhadap Harga Saham
Dari hasil pengujian yang dilakukan di atas bahwa Return On Equity, Return On Assets dan Net Profit Margin secara simultan tidak berpengaruh signifikan terhadap Harga Saham. Dapat dilihat dari nilai signifikansi yang ditetapkan yaitu 0.125 > 0.05 dan nilai F hitung < F tabel yaitu 2.045 < 2.87.
Visi Sosial Humaniora (VSH)
ISSN (print) : 2722-7316 e-ISSN         : 2723-1275 https://ejournal.uhn.ac.id/index.php/humaniora/

## KESIMPULAN Kesimpulan
Berdasarkan  latar  belakang,  landasan  teori,  dan  data  hasil  pengujian  yang  telah  dilakukan,  maka penulis  dapat  mengambil  kesimpulan  sebagai  jawaban  atas  pertanyaan-pertanyaan  dalam  rumusan  masalah yang menjadi acuan dasar serta tujuan penelitian ini, adalah sebagai berikut:
Secara Parsial, penelitian ini menunjukkan bahwa Return On Equity (ROE) memiliki arah yang negatif tetapi berpengaruh signifikan terhadap Harga Saham PT Handjaja Mandala Sampoerna (HMSP) Tbk. Periode 2011- 2020. Secara Parsial, penelitian ini menunjukkan bahwa Return On Assets (ROA) memiliki arah yang negatif dan tidak berpengaruh signifikan terhadap Harga Saham PT Handjaja Mandala Sampoerna (HMSP) Tbk. Periode 2011- 2020.
Secara Parsial, penelitian ini menunjukkan bahwa Net Profit Margin (NPM) memiliki arah yang positif dan berpengaruh signifikan terhadap Harga Saham PT Handjaja Mandala Sampoerna (HMSP) Tbk. Periode 2011- 2020.  Koefisien determinasi 0.146 yang berarti kemampuan model ini untuk menjelaskan variasi Harga Saham PT Handjaja Mandala Sampoerna (HMSP) Tbk. Periode 2011-2020 sebesar 14.6%. Sisanya 85.4% dipengaruhi oleh variabel lain yang belum masuk dalam model penelitian ini.

## Saran
Berdasarkan  kesimpulan  penelitian  ini,  beberapa  saran  yang  dapat  diberikan  sebagai  bahan pertimbangan bagi manajemen perusahaan, calon investor, dan bagi peneliti selanjutnya adalah sebagai berikut:
Bagi  Manajemen  Perusahaan,  lebih  memperhatikan Return  On  Equity  dan  Net  Profit  Margin  karena berpengaruh  signifikan  terhadap  Harga  Saham.  Bagi  Calon  Investor,  lebih  mempertimbangkan  faktor profitabilitas  perusahaan  khususnya Return  On  Equity  dan  Net  Profit  Margin  ketika  membuat  keputusan  baik investasi maupun pembagian deviden. Untuk Peneliti Selanjutnya, yang akan melakukan penelitian dengan topik yang sama diharapkan menambahkan variabel lain untuk menambahkan tingkat determinasi model penelitian, seperti rasio leverage keuangan diluar variabel penelitian ini.

## DAFTAR PUSTAKA
Brigham, et.al. 2012., Dasar-Dasar Manajemen Keuangan: Essentials of Financial Management, Edisi Kesepuluh, Buku 2. Jakarta : Salemba Empat.
Darnita, Elis., Analisis Pengaruh Return On Assets (ROA), Return On Equity (ROE), Net Profit Margin (NPM) Dan Earning  Per  Share  (EPS)  Terhadap  Harga  Saham  (Studi  Pada  Perusahaan  Food  Dan  Beverages  Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia (BEI) Pada Tahun 2008-2012), Fakultas Ekonomi dan Bisnis Jurusan Manajemen Universitas Dian Nuswantoro Semarang (2014).
Visi Sosial Humaniora (VSH)
ISSN (print) : 2722-7316 e-ISSN         : 2723-1275 https://ejournal.uhn.ac.id/index.php/humaniora/
Fahmi, Irhan. 2018 ., Pengantar Manajemen Keuangan,  ALFABETA. Bandung. Ghozali Imam. 2016. Aplikasi Analisis Multivariance, Edisi Kedelapan, Penerbit Universitas Diponegoro. Hery. 2016., Analisis Laporan Keuangan, PT Grasindo. Jakarta. Horne, et.al. 2013 .,Prinsip-prinsip Manajemen Keuangan, Edisi Ketigabelas, Jilid 1. Jakarta : Salemba Empat.
Hudayati Fendi. 2017., Pengaruh Debt To Equity Ratio (DER), Return On Equity (ROE), dan Net Profit Margin (NPM) Terhadap  Harga  Saham  Perusahaan  Sektor  Pertambangan  Yang  Terdaftar  Di  BEI  Periode  2011-2015, Jurnal Profita Edisi 8.
Jayanti Dwi. 2018., Pengaruh Return On Asset, Return On Equity, Dan Debt to Equity Ratio Terhadap Harga Saham Pada Perusahaan  Manufaktur  Sub  Sektor  Makanan Dan  Minuman  Yang  Terdaftar Di BEI  Periode  2012- 2016, Jurnal Ekonomi. Vol 7. Diakses November 2020.
Kasmir. 2010., Pengantar Manajemen Keuangan, Edisi Pertama, cetakan ke-1. Jakarta : Kencana.
Oktaviani Resi. 2016., Pengaruh EPS, ROE, ROA dan DER terhadap Harga Saham Pada Perusahaan Sub Sektor Semen Yang Terdaftar Di BEI, Jurnal Ilmiah Akuntansi Fakultas Ekonomi Volume 2 No. 1 Tahun 2016 Edisi 1, Hal. 1-22.
Sijabat,  J.  (2020)., Pengaruh  Atribut-Atribut  Kualitas  Audit  Terhadap  Kepuasan  Klien  (Studi  Empiris  Pada Perusahaan  Perbankan  Di  Kota  Medan),  Visi  Sosial  Humaniora,  1(2),  155-171. https://doi.org/10.51622/vsh.v1i2.104
Parapat, D. S., Erlina, & Tarmizi. (2022)., Factors Affecting Stock Prices through the Level of Capital Adequacy in Conventional  Commercial  Banks  Listed  on  the  Indonesia  Stock  Exchange  in  2011-2020,  Quantitative Economics and Management Studies, 3(3), 318-332. https://doi.org/10.35877/454RI.qems889
Rahmadewi,  et.al. Pengaruh  EPS,  PER,  CR  dan  ROE  terhadap  harga  saham  di  Bursa  Efek Indonesia . Dis. Universitas Udayana, 2018.
Rahmani, NA., "Pengaruh Roa (Return On Asset), Roe (Return On Equity), Npm (Net Profit Margin), Gpm (Gross Profit Margin) Dan EPS (Earning Per Share) Terhadap Harga Saham Dan Pertumbuhan Laba Pada Bank Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia, ” Falah Manusia 7.1 (2020): 103-116. Rimbani, Ryan Perkasa., "Analisis pengaruh roe, eps, pbv, der, dan npm terhadap harga saham pada perusahaan real  estate  dan  property  di  bursa  efek  indonesia  (bei)  periode  2011-2013." Jurnal  bisnis  dan manajemen 53.12 (2016).
Silaban, Pasaman dan Siahaan Rusliaman. 2016., Manajemen Keuangan, Universitas HKBP Nommensen, Medan. Sugiyono.  2012., Metode  Penelitian  Bisnis  (Pendekatan  Kuantitatif,  Kualitatif  dan  R&D),  Penerbit  Alfabeta, Bandung.