## DAMPAK TINGKAT PROFITABILITAS DAN NILAI PASAR PADA PERGERAKAN HARGA SAHAM PT. PRASIDHA ANEKA NIAGA TBK
Praja Kussuma Universitas Pendidikan Indonesia praja.kussuma@student.upi.edu
Ahim Surachim Universitas Pendidikan Indonesia ahimsurachim@upi.edu
Heraeni Tanuatmodjo Universitas Pendidikan Indonesia heraenitanuatmodjo@upi.edu

## ABSTRAK
Tujuan -  Penelitian  ini  bertujuan  untuk  memperoleh  gambaran  mengenai  tingkat  profitabilitas,  nilai  pasar, dan harga saham pada PT. Prasidha Aneka Niaga Tbk Periode 2005-2014. Selain itu, penelitian ini bertujuan untuk  memperoleh  gambaran  keterkaitan  profitabilitas terhadap  harga  saham  dan  keterkaitan  nilai  pasar terhadap harga saham pada PT. Prasidha Aneka Niaga Tbk Periode 2005-2014.
Desain/metodologi/pendekatan -  Penelitian  ini  menggunakan  metode  deskriptif  dan  verifikatif  dengan desgin penelitian time series design . Analisis statistik yang digunakan adalah regresi linear berganda. Temuan - Berdasarkan  hasil temuan, dapat dibuktikan bahwa  model regresi dapat digunakan  untuk  melihat pengaruh  profitabilitas dan  nilai  pasar  terhadap  harga  saham  dengan  uji  F.  Sedangkan  dengan  Uji  t  dapat diketahui bahwa  profitabilitas berpengaruh  secara  positif terhadap  harga saham  sedangkan  nilai pasar tidak memiliki perngaruh terhadap harga saham.
Orisinalitas/nilai - Penelitian ini dapat memberikan pemahaman dalam menganalisis kinerja keuangan pada perusahaan  khususnya  dalam  menganalisis  kemampuan  perusahaan  dalam  menghasilkan  keuntungan, seberapa  baik  nilai  perusahaan  di  mata  investor,  dan  seberapa  baik  perusahaan  dalam  meningkatkan  harga sahamnya.
Kata Kunci Profitabilitas, Return On Equity , Nilai Pasar, Earning Per Share , Harga Saham

## PENDAHULUAN
Tingginya  konsumsi  masyarakat  terhadap makanan  dan  minuman  menyebabkan  minat investor  terhadap  industri food  and  beverages semakin  tinggi.  Setiap  perusahaan  berusaha meningkatkan  kinerjanya  dengan  menunjukkan prestasi  yang  ditunjukkan  dengan  peningkatan harga  saham  perusahaannya.  Kinerja  perusahaan yang  membentuk  nilai  perusahaan  kadangkala terbentuk  berdasarkan  harga  saham  (Brealey, Myers,  &  Marcus,  2007).  Harga  saham  dapat dikatakan sebagai indikator keberhasilan perusahaan,  dimana  kekuatan  pasar  di  bursa ditunjukkan  dengan  adanya  transaksi  jual  beli saham  di  pasar  modal.  Terjadinya  transaksi tersebut didasarkan atas pengamatan para investor terhadap prestasi perusahaan dalam meningkatkan keuntungannya (Ragab & Omran, 2006).
Penelitian  mengenai  harga  saham  pada industri food  and  beverages di  New  York menunjukkan  bahwa  potensi  pertumbuhan  harga saham  yang  diartikan  dari  peningkatan  volume perdagangan  dapat  menjadi  kesempatan  bagi
investor  untuk  berinvestasi  (Elliott  &  Schaub, 2006).  Pada  tahun  2014  industri  makanan  dan minuman secara kumulatif berkontribusi terhadap PDB  nonmigas  sebesar  36,94%  tumbuh  sebesar 8,80% dari tahun sebelumnya.
Industri makanan dan minuman di Indonesia merupakan  salah  satu  subsektor  yang  ada  di industri  manufaktur  sektor  konsumsi  yang terdapat  di  Bursa  Efek  Indonesia.  Bursa  Efek Indonesia  (BEI)  mencatat  indeks  saham  sektor barang konsumsi masih meningkat secara tahunan ( year-to-date )  sebesar  12,15%  meskipun  pada tahun  2013  terjadi  kenaikan  harga  BBM  dan fluktuasi  nilai  tukar  rupiah  terhadap  dolar Amerika  Serikat  yang  berpengaruh  terhadap pergerakan harga saham emiten di sektor ini. Sektor  konsumsi  terdiri  dari  lima  subsektor yaitu  subsektor  makanan  dan  minuman,  rokok, farmasi,  kosmetik,  dan  peralatan  rumah  tangga. Pertumbuhan  konsumsi  masyarakat  terhadap makanan  dan  minuman  yang  besar  dikarenakan jumlah  penduduk  Indonesia  yang  tinggi  sangat menarik  minat  investor  untuk  berinvestasi  pada
industri  makanan  dan  minuman.  Industri  tersebut selalu  menunjukkan  pertumbuhan  yang  positif dan menjadi salah satu industri dengan pertumbuhan tertinggi diantara industri non migas lainnya.  Selain  itu,  industri  makanan  dan minuman  olahan  juga  selalu  menjadi  sektor dengan pertumbuhan investasi yang signifikan.
Salah  satu  perusahaan go  public di  industri makanan  dan  minuman  yang  memproduksi produk  olahan  terbesar  di  Indonesia  adalah  PT. Prasidha  Aneka  Niaga  Tbk.  Sebesar  60%  dari total  investasi  makanan  dan  minuman  di Indonesia  merupakan  investasi  pada  pengolahan makanan  dan  40%  merupakan  investasi  pada industri  minuman.  Saat  ini  PT.  Prasidha  Aneka Niaga  Tbk  menjadi  salah  satu  produsen  dan eksportir kopi terbesar pada industri makanan dan minuman  di  Indonesia.  Dalam  perkembangan industri  makanan  dan  minuman,  PT.  Prasidha Aneka Niaga Tbk memiliki masalah internal yaitu harga  saham  yang  kecil  apabila  dibandingkan dengan  perusahaan  lain  di  industri  makanan  dan minuman.  Berikut  ini  merupakan  pergerakan harga  saham  PT.  Prasidha  Aneka  Niaga  Tbk Tahun 2011-2014 yang disajikan dalam Gambar 1 berikut.
Gambar 1 Perkembangan Harga Saham PT. Prasidha Aneka Niaga Tbk Periode 2011-2014
Sumber  : www.idx.co.id /Bursa  Efek  Indonesia (data diolah)
Terlihat  bahwa  PT.  Prasidha  Aneka  Niaga Tbk  mengalami  penurunan  harga  saham  secara terus-menerus  periode  2011  hingga  2014.  Pada tahun  2012  perusahaan  mengalami  penurunan harga  saham  sebesar  33,87%.  Kemudian  pada tahun 2013 harga saham menurun sebesar 26,83% dan  di  tahun  2014  harga  saham  menurun  sebesar 4,67%.  Penurunan  harga  saham  secara  terus- menerus ini tidak boleh dibiarkan agar perusahaan  mendapat  kepercayaan  dari  para investor  dan  calon  investor.  Untuk  itu,  sebuah perusahaan  tidak  hanya  harus  meningkatkan harga sahamnya  namun  juga  harus  bisa mempertahankannya.  Apabila  perusahaan  selalu mengalami  penurunan  harga  saham  maka  dapat mengakibatkan  turunnya  minat  para  pemegang saham  untuk  menanamkan  modalnya  pada
perusahaan. Pandangan mengenai prospek perusahaan  ini  merupakan  suatu  sinyal  untuk investor  meningkatkan  ataupun  menurunkan permintaan  terhadap  saham,  sehingga  saat  itulah terjadi  perubahan  terhadap  harga  saham  baik positif maupun negatif.
Salah satu faktor yang mempengaruhi harga saham  adalah  profitabilitas.  Jika  kemampuan perusahaan  menghasilkan  laba  meningkat,  harga saham  akan  meningkat  sehingga  dapat  dikatakan profitabilitas mempengaruhi harga saham (Husnan  &  Pudjiastuti,  2007).  Kemudian  faktor lain  yang  mempengaruhi  harga  saham  selain profitabilitas  adalah  nilai  pasar.  Nilai  pasar merupakan  kinerja  yang  dapat  memberikan informasi  seberapa  besar  masyarakat  menghargai perusahaan, sehingga  mereka  memiliki  keinginan untuk  membeli  saham  perusahaan  dengan  harga yang  lebih  tinggi  dibanding  dengan  nilai  buku saham,  sehingga  dengan  adanya  keinginan  untuk membeli  saham  perusahaan  dengan  harga  yang lebih  tinggi  dapat  mempengaruhi  peningkatan harga  saham  itu  sendiri  maka  dapat  dikatakan nilai  pasar  dapat  mempengaruhi  harga  saham (Sutrisno, 2003).

## KAJIAN PUSTAKA
Profitabilitas  pada  dasarnya  mengarah  pada kemampuan  perusahaan  dalam  menghasilkan laba,  namun  rasio  profitabilitas  bertujuan  untuk mengukur  efektifitas  manajemen  yang  tercermin pada imbalan atas hasil investasi melalui kegiatan perusahaan  atau  dengan  kata  lain  mengukur kinerja  perusahaan  secara  keseluruhan  dan efisiensi dalam pengelolaan kewajiban dan modal (Sugiono,  2009).  Pengertian  profitabilitas  yaitu kemampuan efektivitas manajemen secara keseluruhan  yang  ditujukan  oleh  besar  kecilnya tingkat keuntungan yang  diperoleh  dalam hubungannya dengan penjualan maupun investasi (Fahmi, 2012).
Profitabilitas  merupakan  suatu  pendapatan yang  diperoleh  oleh  perusahaan  dari  adanya seuatu  kegiatan  perusahaan  yang  dijalankan dalam satu periode tertentu. Profitabilitas menjadi indikator  untuk  menilai  baik  buruknya  kinerja dari  sebuah  perusahaan  dan  mencerminkan kemampuan perusahaan dalam menghasilkan laba melalui  kegiatan  operasional  yang  dilakukan perusahaan  (Herlina,  Nugraha,  &  Purnamasari, 2016).
Kegunaan profitabilitas tidak hanya berguna bagi  investor,  profitabilitas  yang  tinggi  juga berguna bagi perusahaan yaitu dapat meningkatkan harga sahamnya. Berdasarkan teori Signalling  Hypothesis bahwa  ada  bukti  empiris bahwa  jika  ada  kenaikan  laba,  sering  diikuti dengan  kenaikan  harga  saham.  Sebaliknya, penurunan  laba  pada  umumnya  menyebabkan
0 100 200 300 400 2011 2012 2013 2014 310 205 150 143 Ni lai S aham Periode Harga Saham (Dalam
Rupiah)
harga  saham  menurun  (Mogdiliani  &  Miller, 2008).
Terdapat  beberapa  rasio  profitabilitas  yang dapat digunakan, diantaranya adalah Gross Profit Margin,  Net  Profit  Margin,  Return  On  Asset, Return On Equity, Rate Return On Loans, dan Net Interest Margin (Kasmir, 2011) . Pengukuran  profitabilitas  pada  umumnya dilihat  dari  rasio Return  On  Equity (ROE).  ROE merupakan rasio untuk mengukur tingkat pengembalian  atas  investasi  pemegang  saham. Tingkat pengembalian yang tinggi akan memungkinkan pendapatan yang diharapkan oleh investor  akan  naik  pula  dan  hal  ini  akan berdampak  pada  peningkatan  harga  saham (Martono & Prajitno, 2007).
Selain kemampuan perusahaan dalam menghasilkan keuntungan, prestasi yang dihasilkan oleh sebuah perusahaan dapat meningkatkan  nilai  pasar  perusahaan.  Nilai  pasar yang ditunjukkan dengan rasio pasar mengindikasikan manajemen
mengenai pandangan  investor  terhadap  prestasi  sebuah perusahaan  dimasa  lalu  dan  prospeknya  dimasa mendatang.  Nilai  pasar  merupakan  kinerja  yang dapat  memberikan  informasi  seberapa  besar masyarakat  menghargai  perusahaan  (Sutrisno, 2003).
Rasio  nilai  pasar  dapat  diukur  dengan menggunakan indikator Earning Per Share, Price Earning  Ratio,  Book  Value  Per  Share,  Dividen Yield, dan Dividen Payout (Fahmi, 2012). Salah satu rasio nilai pasar yang berpengaruh  terhadap  harga  saham  dan  sering digunakan  oleh  investor  untuk  menganalisis perusahaan  adalah Earning  Per  Share (EPS). Perubahan terhadap laba per lembar saham (EPS) juga  mengakibatkan  perubahan  harga  saham (Brigham & Houston, 2004).
Kesejahteraan  sebuah  perusahaan  dapat tercermin dari harga saham yang terus meningkat. Salah satu indikator dalam mencapai keberhasilan perusahaan  adalah  dengan  meningkatkan  harga saham,  hal  ini  dikarenakan  harga  saham merupakan  nilai  perusahaan  di  hadapan  investor yang  menunjukan  baik  dan  buruknya  kinerja perusahaan tersebut (Brealey et al., 2007) (Ragab & Omran, 2006) (Elliott & Schaub, 2006). Harga saham  adalah  harga  jual  atau  beli  di  pasar  efek yang  ditentukan  oleh  kekuatan  pasar  yang tergantung  pada  kekuatan  permintaan  ( supply ) dan penawaran (request untuk menjual) (Talamati & Pangemanan, 2015).
Profitabilitas  merupakan  salah  satu  faktor yang  mempengaruhi harga saham.  Pada saat laba ( profit )  mengalir  masuk,  harga  saham  meningkat tajam. Jika kemampuan perusahaan menghasilkan laba  meningkat,  harga  saham  akan  meningkat sehingga dapat
dikatakan
profitabilitas
mempengaruhi harga saham (Husnan & Pudjiastuti,  2007). Return  On  Equity merupakan rasio  untuk  mengukur  tingkat  pengembalian  atas investasi pemegang saham. Tingkat pengembalian yang tinggi akan memungkinkan pendapatan yang diharapkan  oleh  investor  akan  naik  pula  dan  hal ini  akan  berdampak  pada  peningkatan  harga saham (Martono & Prajitno, 2007).
Kemudian  faktor  lain  yang  mempengaruhi harga  saham  adalah  nilai  pasar.  Nilai  pasar merupakan  kinerja  yang  dapat  memberikan informasi  seberapa  besar  masyarakat  menghargai perusahaan, sehingga  mereka  memiliki  keinginan untuk  membeli  saham  perusahaan  dengan  harga yang  lebih  tinggi  dibanding  dengan  nilai  buku saham,  sehingga  dengan  adanya  keinginan  untuk membeli  saham  perusahaan  dengan  harga  yang lebih  tinggi  dapat  mempengaruhi  peningkatan harga  saham  itu  sendiri  maka  dapat  dikatakan nilai  pasar  dapat  mempengaruhi  harga  saham (Sutrisno, 2003).
Berdasarkan kerangka pemikiran maka disusunlah paradigma penelitian pengaruh profitabilitas  dan  nilai  pasar  terhadap  harga  saham adalah sebagai berikut.
Berdasarkan paradigma Gambar 2.2 menunjukkan  hipotesis  yakni:  1)  profitabilitas berpengaruh  terhadap  harga  saham  PT.  Prasidha Aneka  Niaga  Tbk,  2)  nilai  pasar  berpengaruh terhadap  harga  saham  PT. Prasidha  Aneka  Niaga Tbk.

## METODE
Metode  penelitian  yang  digunakan  dalam suatu  penelitian  turut  menentukan  keberhasilan dalam  pencapaian  tujuan  penelitian.  Metode berkenaan dengan cara dan bagaimana memperoleh data yang diperlukan untuk memecahkan masalah yang akan diteliti (Yuniarti & Karyana, 2010).
Penelitian ini
dilakukan dengan menggunakan pendekatan
dalam
kinerja keuangan untuk
mengetahui
pengaruh profitabilitas  yang  diukur  menggunakan Return On  Equity (ROE)  dan  nilai  pasar  yang  diukur menggunakan Earning Per Share (EPS) terhadap harga  saham.  Adapun  yang  menjadi  variabel bebas ( independent variabel ) dalam penelitian ini adalah  profitabilitas  dan  nilai  pasar,  sedangkan variabel terikat ( dependent variabel ) adalah harga saham.  Selain  itu,  penelitian  ini  dilakukan  pada PT.  Prasidha  Aneka  Niaga  Tbk  periode  2005- 2014. Sampel yang diteliti yaitu laporan keuangan PT.  Prasidha  Aneka  Niaga  Tbk  periode  2005- 2014.
Metode yang digunakan dalam penelitian ini adalah  metode  deskriptif  verifikatif.  Analisis deskriptif  digunakan  untuk  melihat  faktor penyebab  sedangkan  analisis  kuantitatif  menitik beratkan  dalam  pengungkapan  perilaku  variabel penelitian.  Untuk  analisis  verifikatif  dilakukan pengujian  hipotesis  dengan  menggunakan  uji statistik. Dengan menggunakan kombinasi metode analisis tersebut dapat diperoleh generalisasi  yang  bersifat  komprehensif  (Utama & Aprilliani, 2009).

## HASIL PENELITIAN DAN PEMBAHASAN Gambaran Profitabilitas
Tingkat  profitabilitas  yang  diukur  oleh  ROE pada  PT.  Prasidha  Aneka  Niaga  Tbk  (Persero) secara  keseluruhan  rata-rata  kurang  baik,  terlihat pada  tahun  2005  hingga  2014  nilai  ROE mengalami  penurunan  maupun  peningkatan  dan relatif  rendah,  bahkan  nilai  ROE  tidak  mencapai
50  persen.  ROE  yang  paling  tinggi  pada  PT. Prasidha Aneka Niaga Tbk (Persero) tercatat pada tahun  2009  yaitu  sebesar  46.7%.  Sedangkan penurunan  ROE  terjadi  pada  tahun  2010  hingga 2014  dan  nilai  terendah  terjadi  pada  tahun  2014 yaitu  sebesar  1.39%.  Tingkat  profitabilitas  yang cukup  rendah  tersebut  lebih  disebabkan  oleh aktivitas penjualan yang kurang efektif, kemudian berdampak  pada  perolehan  laba  perusahaan. Penurunan  harga  komoditas  dan  penurunan produksi akibat permintaan tertentu akan berdampak  pada  perolehan  tingkat  keuntungan perusahaan.
Profitabilitas  merupakan  ukuran  perusahaan dalam  menghasilkan  keuntungan  atas  modal  dan sumber  daya  yang  dimiliki. Profitability  ratio  is the  company’s  ability  to  obtain  advantages  in managing  its  assets (Gitman  &  Zutter,  2012).
Dapat  dimaksudkan  bahwa  rasio  profitabilitas merupakan  rasio  yang  mengukur  bagaimana perusahaan  dapat  menghasilkan  keuntungan dalam mengelola harta yang dimilikinya.

## Gambaran Nilai Pasar
Tingkat nilai pasar yang diukur menggunakan  EPS  pada  PT.  Prasidha  Aneka Niaga  Tbk  (Persero)  di  Bursa  Efek  Indonesia pada  tahun  2005  hingga  2014  cenderung mengalami  penurunan.  EPS  yang  paling  tinggi pada  PT.  Prasidha  Aneka  Niaga  Tbk  (Persero) tercatat  pada  tahun  2005  yaitu  sebesar  Rp.82. Kemudian  pada  tahun  selanjutnya  EPS  PT. Prasidha  Aneka  Niaga  Tbk  (Persero)  mengalami fluktuasi  yang  artinya  peningkatan  maupun penurunan  dan  cenderung  menurun.  Pada  tahun 2013 dan 2014 EPS terus menurun dan nilai EPS terendah  pada  PT.  Prasidha  Aneka  Niaga  Tbk (Persero)  tercatat  pada  tahun  2014  yaitu  sebesar Rp.-10. Terjadinya penurunan nilai pasar disebabkan  oleh  menurunnya  laba  per  lembar saham  yang  didapatkan  oleh  investor  atas investasi  yang  diberikannya  untuk  membiayai operasional perusahaan.
Nilai  pasar  merupakan  keadaan  prestasi sebuah perusahaan di mata para pemegang saham pada  pasar  modal. Market  value  is  the  ratio  of common  and  used  specifically  in  the  capital markets to portray the state of the situation in the capital  market (Gitman  &  Zutter,  2012).
Dimaksudkan bahwa nilai pasar adalah rasio yang lazim  dan  khusus  dipergunakan  di  pasar  modal untuk menggambarkan situasi keadaan perusahaan di pasar modal.

## Gambaran Harga Saham
Pergerakan  harga  saham  secara  keseluruhan pada  PT.  Prasidha  Aneka  Niaga  Tbk  (Persero) tahun  2005  hingga  2014  cenderung  mengalami fluktuasi  yaitu  peningkatan  maupun  penurunan.
Pada  tahun  2005  harga  saham  PT.  Prasidha Aneka  Niaga  Tbk  (Persero)  yaitu  sebesar  Rp.80 dan  meningkat  pada  tahun  2006  yaitu  sebesar Rp.100. Kemudian pada tahun 2007 harga saham perusahaan  menurun  dan  menjadi  harga  saham paling  kecil  yaitu  sebesar  Rp.51  dan  mengalami peningkatan  di  tahun  2008  yaitu  sebesar  Rp.100. Pada tahun 2009 harga saham kembali meningkat menjadi  Rp.110  dan  kemudian  menurun  di  tahun 2010  yaitu  sebesar  Rp.80.  Harga  saham  paling tinggi  pada  PT.  Prasidha  Aneka  Niaga  Tbk (Persero)  tercatat  pada  tahun  2011  yaitu  sebesar Rp.310  dan  terus  mengalami  penurunan  pada tahun  2012  hingga  2014.  Menurunnya  harga saham yang ditunjukkan oleh perusahaan menjadi sinyal  negatif  bagi  investor.  Hal  tersebut  dapat mempengaruhi  keputusan  berinvestasi  pada  PT. Prasidha  Aneka  Niaga  Tbk  (Persero)  karena perusahaan  dianggap  tidak  dapat  mengelola manajemen dan tingkat keuntungan yang maksimal.
Harga saham merupakan nilai suatu perusahaan  yang  dijadikan  ukuran  keberhasilan perusahaan  tersebut  oleh  investor  dan  calon investor. Price  of  assets  traded  on  the  stock market  should  reflect  all  available  information about  issuers  that  should  be  considered  in  a efficient in an effecient capital market (Samagaio, 2009).  Diartikan  bahwa  harga  saham  yang diperdagangkan di pasar modal harus mencerminkan  keseluruhan  informasi  mengenai perusahaan.  Hal  ini  dimaksudkan  agar  tingkat kepercayaan  investor  terhadap  kinerja  dan prestasi perusahaan tersebut tidak menurun.

## Keterkaitan  Profitabilitas  terhadap  Harga Saham
Berdasarkan persamaan regresi linear multipel yang telah diuji pada penelitian ini, nilai konstanta dapat diketahui  sebesar  -1060,770. Hal tersebut berarti bahwa jika profitabilitas dan nilai pasar  tidak  mengalami  perubahan  maka  nilai harga  saham  sebesar  -1060,770.  Nilai  koefisien profitabilitas
diketahui
sebesar 0,498 menunjukkan bahwa setiap peningkatan profitabilitas sebesar 1.00% maka akan menyebabkan  peningkatan  harga  saham  sebesar 0,498 kali. Untuk memperoleh hasil mengenai keterkaitan  profitabilitas  melalui  ROE  terhadap harga  saham  dilakukan  pengujian  dan  penelitian pada  PT.  Prasidha  Aneka  Niaga  Tbk  (Persero) tahun  2005  hingga  2014.  Adapun  dalam penelitian  ini  melalui  uji  t  diketahui  nilai  t tabel yaitu  2.306  dan  t hitung yaitu  3.917.  Dengan demikian  maka  t hitung >  t tabel atau  3.917  >  2.306. Kemudian nilai signifikansi dari t hitung yaitu 0.006 yang  berarti  bahwa  nilai  tersebut  lebih  kecil  dari taraf  nyata  yaitu  5%  atau  0.006  <  0.05.  Dengan
demikian  H 0 ditolak  yang  artinya  profitabilitas berpengaruh terhadap harga saham.
Kemampuan perusahaan dalam menghasilkan  laba  (profit)  dapat  mempengaruhi harga  saham  perusahaan  tersebut.  Menurut  teori “ Signalling Hypothesis ” bahwa ada bukti empiris jika  ada  kenaikan  laba,  sering  diikuti  dengan kenaikan  harga  saham.  Sebaliknya,  penurunan laba  pada  umumnya  menyebabkan  harga  saham menurun (Mogdiliani & Miller, 2008).

## Keterkaitan  Nilai  Pasar  terhadap  Harga Saham
Berdasarkan persamaan regresi linear multipel yang telah diuji pada penelitian ini, nilai konstanta  dapat diketahui  sebesar  -1060,770. Hal tersebut berarti bahwa jika profitabilitas dan nilai pasar  tidak  mengalami  perubahan  maka  nilai harga  saham  sebesar  -1060,770.  Nilai  koefisien nilai pasar diketahui sebesar -1,122 menunjukkan bahwa setiap peningkatan nilai pasar sebesar 1.00 rupiah maka akan menyebabkan penurunan harga saham sebesar -1,122 kali.
Untuk memperoleh hasil mengenai keterkaitan  nilai  pasar  melalui  EPS  terhadap harga  saham  dilakukan  pengujian  dan  penelitian pada  PT.  Prasidha  Aneka  Niaga  Tbk  (Persero) tahun  2005  hingga  2014.  Adapun  dalam penelitian  ini  melalui  uji  t  diketahui  nilai  t tabel yaitu  2.306  dan  t hitung yaitu  1.763.  Dengan demikian  maka  t hitung <  t tabel atau  1.763  <  2.306. Kemudian nilai signifikansi dari t hitung yaitu 0.121 yang berarti bahwa nilai tersebut lebih besar dari taraf  nyata  yaitu  5%  atau  0.121>0.05.  Dengan demikian  H 0 diterima  yang  artinya  nilai  pasar tidak  berpengaruh  terhadap  harga  saham.  Nilai t hitung negatif  yang  artinya  menunjukkan  bahwa nilai  pasar  memiliki  hubungan  tidak  searah dengan harga saham.
Nilai  pasar  sebuah  perusahaan  diciptakan dari apresiasi investor terhadap prestasi perusahaan  dalam  mengelola  keuangan  dan manajemennya.  Ketika  investor  mengapresiasi perusahaan yang dapat memberikan imbalan yang memuaskan atas investasinya maka nilai perusahaan  yang  ditunjukkan  oleh  harga  saham akan  meningkat,  begitupun  sebaliknya.  Nilai pasar  merupakan  kinerja  yang dapat  memberikan informasi  seberapa  besar  masyarakat  menghargai perusahaan, sehingga  mereka  memiliki  keinginan untuk  membeli  saham  perusahaan  dengan  harga yang  lebih  tinggi  dibanding  dengan  nilai  buku saham,  sehingga  dengan  adanya  keinginan  untuk membeli  saham  perusahaan  dengan  harga  yang lebih  tinggi  dapat  mempengaruhi  peningkatan harga  saham  itu  sendiri  maka  dapat  dikatakan nilai  pasar  dapat  mempengaruhi  harga  saham (Sutrisno, 2003).

## KESIMPULAN DAN REKOMENDASI
Gambaran  profitabilitas  pada  PT.  Prasidha Aneka  Niaga  Tbk  (Persero)  tahun  2005-2014 yang  diukur  dengan  menggunakan  indikator Return  On  Equity (ROE)  menunjukkan  bahwa nilai  ROE  PT.  Prasidha  Aneka  Niaga  Tbk (Persero)  tahun  2005-2014  mengalami  fluktuasi yaitu  peningkatan  dan  penurunan  ROE  dan cenderung  menurun.  Kemudian  gambaran  nilai pasar  pada  PT.  Prasidha  Aneka  Niaga  Tbk (Persero)  tahun  2005-2014  yang  diukur  dengan menggunakan indikator Earning Per Share (EPS) menunjukkan  bahwa  nilai  EPS  PT.  Prasidha Aneka  Niaga  Tbk  (Persero)  tahun  2005-2014 mengalami  fluktuasi  yaitu  peningkatan  dan penurunan  ROE  dan  cenderung  menurun. Sementara  gambaran  dari  harga  saham  pada  PT. Prasidha Aneka Niaga Tbk (Persero) tahun 2005- 2014  mengalami  fluktuasi  yaitu  peningkatan  dan penurunan  ROE  dan  cenderung  menurun  selama empat  tahun  terakhir.  Hal  ini  karena  kemampuan perusahaan  dalam  menghasilkan  laba  ( profit ) yang  juga  mengalami  penurunan  sehingga  harga saham perusahaan menurun.
Berdasarkan hasil penelitian, terdapat pengaruh  positif  antara  profitabilitas  terhadap harga saham pada PT. Prasidha Aneka Niaga Tbk (Persero). Peningkatan dan penurunan profitabilitas  akan  mempengaruhi  pergerakan harga  saham  perusahaan.  Kemudian  berdasarkan hasil  penelitian,  tidak  terdapat  pengaruh  antara nilai  pasar  terhadap  harga  saham  pada  PT.
Prasidha Aneka Niaga Tbk (Persero).
Peningkatan  dan  penurunan  nilai  pasar  tidak mempengaruhi pergerakan harga saham perusahaan.
Rekomendasi  untuk  PT.  Prasidha  Aneka Niaga  Tbk  (Persero)  terutama  dalam  kinerja keuangan  khususnya  profitabilitas  yang  diukur oleh  ROE  dapat  lebih  ditingkatkan  dengan meningkatkan  penjualan.  Hal  ini  diharuskan karena perusahaan membutuhkan dana yang lebih besar  untuk  membiayai  operasional  dan  dengan meningkatkan  laba  yang  lebih  tinggi  dapat menarik modal dari investor sehingga keuntungan (profitabilitas)  yang  didapatkan  perusahaan  pun akan  meningkat.  Dengan  tertariknya  investor maka  nilai  perusahaan  yang  ditunjukkan  oleh harga  saham  PT.  Prasidha  Aneka  Niaga  Tbk (Persero) pun akan meningkat.
Kemudian  rekomendasi  bagi  PT.  Prasidha
Aneka  Niaga  Tbk  (Persero)  terutama  dalam  nilai pasar  yang  diukur  oleh  EPS  dapat  lebih ditingkatkan  dengan  memberikan  imbalan  yang optimal  bagi  investor  yang  telah  dan  akan berinvestasi. Meningkatnya EPS dapat memberikan  nilai  positif  bagi  investor  mengenai kemampuan  perusahaan  dalam  memberikan
keuntungan  yang  didapatkan  investor  yang  akan menginvestasikan dananya pada perusahaan.

## DAFTAR PUSTAKA
Brealey,  R.  A.,  Myers,  S.  C.,  &  Marcus,  A.  J.
(2007).
Dasar-Dasar Manajemen
Keuangan  Perusahaan.  Terjemahan  Bob Sabran, 2008 (Edisi 5). Jakarta: Erlangga.
Brigham,  E.  F.,  &  Houston,  J.  F.  (2004). Fundamentals  of  Financial  Management. United  States  of  America:  Horcourt College.
Elliott, R. S., & Schaub, M. (2006). On The New York  Stock  Exchange :  A  Look  At Investment  Opportunities. International Business  &  Economics  Research  Journal ,
5 (3), 7–14. Fahmi,  I.  (2012). Analisis  Laporan  Keuangan. Bandung: Alfabeta.
Gitman,  L.  J.,  &  Zutter,  C.  J.  (2012). Principles Of Managerial Finance. (13th ed.).
Edinburgh: Pearson.
Herlina,  Nugraha,  &  Purnamasari,  I.  (2016).
Pengaruh Risiko Kredit Terhadap Profitabilitas  (Studi  Kasus  Pada  Bank Umum  Swasta  Nasional  Devisa  Tahun 2010-2014). Journal of Business Management and Enterpreneurship Education , 1 (1), 31–36. Husnan,  S.,  &  Pudjiastuti,  E.  (2007). Dasar- Dasar  Manajemen  Keuangan. Yogyakarta:
AMP YKPN. Kasmir. (2011). Dasar-Dasar Perbankan. Jakarta: PT. Raja Grafindo Persada.
Martono,  &  Prajitno,  A.  (2007). Manajemen Keuangan . Yogyakarta: Ekonisia.
Mogdiliani,  &  Miller.  (2008).  The  Cost  of Capital,  Corporation  Finance  and  The Theory  of  Investment. The  American Economic Review , 13 (3), 261–297. Ragab,  A.  A.,  &  Omran,  M.  M.  (2006). Accounting  information,  value  relevance, and  investors’  behavior  in  the  Egyptian equity  market. Review  of  Accounting  and
Finance , 5 (3), 279–297. http://doi.org/10.1108/14757700610686444
Samagaio,  A.  et  al.  (2009).  Sporting,  Financial and  Stock  Market  Performance  In  English Football: An Empirical Analysis of Structural Relationships. Journal
Department  of  Management,  ISEG/School of  Economics  and  Management,  Techincal University of Lisbon, Portugal . Sugiono, A. (2009). Manajemen Keuangan Untuk Praktisi  Keuangan. Jakarta:  PT  Gramedia Widiasarana Indonesia.
Sutrisno.  (2003). Manajemen  Keuangan  Teori, Konsep, dan Aplikasi. Yogyakarta:
Ekonisia.
Talamati,  M.  .,  &  Pangemanan,  S.  (2015).  The Effect  Of  Earnings  Per  Share  (EPS)  & Return On Equity (ROE) On Stock Price Of Banking  Company  Listed  In  Indonesia Stock  Exchange  (Idx)  2010-2014. Jurnal EMBA. , 3 (2), 1086–1094. Utama,  D.  H.,  &  Aprilliani,  R.  (2009).  Pengaruh Program Consumer Promotion
Nada Sambung  Pribadi  (NSP)  1212  Telkomsel Terhadap Respon Konsumen
Dalam Penggunaannya  (Survei  pada  Mahasiswa FPIPS  UPI  Bandung). Jurnal  Pendidikan Manajemen Bisnis , 8 (15), 17–34. Yuniarti, R. D., & Karyana, D. (2010). Pengaruh Pendapatan  Usaha  Terhadap  Kemampuan Pengembalian  Kredit  (Studi  Kasus  pada NPL  (Non  Performing  Loan)  SPP-UPK Samarang Garut Periode Januari 2007- Juni 2009). Jurnal  Pendidikan  Manajemen Bisnis , 9 (18), 49–57.