## PENGARUH PRICE EARNING DAN PRICE TO BOOK VALUE TERHADAP RETURN SAHAM PADA PERUSAHAAN YANG TERGABUNG DALAM INDEKS LQ45

## PERIODE 2012-2015

## Ade Fajar Muzayin
Program Studi S1 Manajemen, Fakultas Ekonomi, Universitas Langlangbuana Bandung adefajar.muzayien@gmail.com
Abstrak: Penelitian  ini  bertujuan  untuk mengetahui  apakah  terdapat  pengaruh  antara Price  Earning  Ratio (PER)  (X 1 )  dan Price  to  Book  Value (PBV)  (X 2 ) terhadap return saham  (Y)  baik  secara  parsial  maupun  simultan.  Penelitian  ini  dilakukan  pada perusahaan  yang  tergabung  dalam  Indeks  LQ45  selama  tahun  2012-2015,  dengan sampel penelitian diambil secara purposive sampling , dengan kriteria: (1) perusahaan yang termasuk Indeks LQ45 periode Februari 2012 - Januari 2016. (2)  perusahaan yang selalu masuk kelompok saham Indeks LQ45 selama 8 periode berturut-turut (Februari 2012 - Januari  2016).  (3)  Perusahaan  mempublikasikan  laporan  keuangan  dengan periode buku yang berakhir 31 Desember tiap tahunnya, sehingga diperoleh 24 sampel perusahaan.  Metode  penelitian  menggunakan  analisi  regresi  linier  berganda.  Hasil penelitian  ini  menunjukkan: Price  Earning  Ratio (PER)  berpengaruh  terhadap return saham dengan t hitung (2,093) > t tabel (1,661), Price to Book Value (PBV) tidak berpengaruh terhadap return saham  dengan t hitung (0,185)  <  t tabel (1,661).  Secara  simultan Price Earning Ratio (PER) dan Price to Book Value (PBV) berpengaruh berpengaruh terhadap return saham dengan Fhitung > Ftabel (3,703 > 3,090).
Kata Kunci: Price Earning Ratio, Price to Book Value dan Return Saham.

## PENDAHULUAN
Pada saat ini akses masyarakat Indonesia terhadap keuangan formal masih rendah jika dibandingkan dengan beberapa negara ASEAN lainnya seperti Singapura, Malaysia dan Thailand. Kemudian tingkat pemahaman (literasi) dan utilitas sektor jasa keuangan Indonesia masih terdapat ketimpangan antara satu sektor dengan sektor jasa keuangan lainnya. (OJK - Master Plan Sektor Jasa Keuangan Indonesia 2015-2019) Utilitas  terbesar  terdapat  pada  sektor  perbankan  (57,28%)  dengan  tingkat  literasi sebesar (21,80%), sedangkan utilitas produk pasar modal masih paling rendah (0,11%) dengan tingkat literasi sebesar (3,79%). Hal ini menunjukkan bahwa tingkat pemahaman dan utilitas produk pasar modal masayarakat Indonesia masih sangat rendah dan yang terkecil dibandingkan dengan industri jasa keuangan lainnya. (OJK - Master Plan Sektor Jasa Keuangan Indonesia 2015-2019)
Keberadaan pasar modal memberikan alternatif investasi menjadi lebih menarik bagi pemilik modal atau investor dibandingkan alternatif investasi pada perbankan atau pada asset riil lainnya, Karena peran pasar modal adalah alat untuk mengalokasikan sumber daya ekonomi secara optimal. Pasar modal juga berfungsi sebagai lembaga perantara ( intermediaries ). Fungsi ini menunjukkan peran penting pasar modal dalam menunjang perekonomian  karena  pasar  modal  dapat  menghubungkan  pihak  yang  membutuhkan dana dengan pihak yang mempunyai kelebihan dana (Tandelilin, 2010:26).
Investor  pada  umumnya  akan  melakukan  penilaian  terhadap  saham-saham  yang akan dipilih sebagai bagian dari keputusan investasinya. Menurut Tandelilin (2010:320) metode  yang  sering  digunakan  dikalangan  analis  dan  praktisi  saham  yaitu  dengan pendekatan Price  Earning  Ratio (PER)  dan Price  to  Book  Value (PBV)  merupakan pendekatan alternatif lain yang bisa digunakan untuk menilai harga wajar saham, karena secara teoritis harga wajar saham haruslah mencerminkan nilai bukunya.
PER  merupakan  penilaian  saham  dengan  cara  membandingkan  valuasi  harga saham terhadap laba bersih suatu perusahaan. Sedangkan PBV merupakan penilaian
harga saham berdarsarkan nilai buku suatu perusahaan. sehingga, dengan melihat nilai dari PER dan PBV maka diharapkan dapat membantu untuk memperoleh return saham sesuai yang diharapkan di masa yang akan datang.
Berdasarkan uraian diatas penelitian ini bertujuan untuk dapat memberikan informasi tentang pengaruh yang diberikan Price Earning Ratio dan Price to Book Value terhadap return saham yang akan diperoleh di masa yang akan datang.

## KAJIAN PUSTAKA A. Price Earning Ratio (PER)
Menurut Tryfino (2009:12) “ Price Earning Ratio yaitu ratio yang digunakan untuk menghitung  tingkat  pengembalian  modal  yang  diinvestasikan  pada  suatu  saham”. Sedangkan  menurut  Hanafi  (2013:43)  menyatakan  bahwa,  “ Price  Earning  Ratio melihat  harga  pasar  saham  relatif  terhadap  erning-nya”.  Begitupun  menurut Tandelilin (2010:375), “PER juga merupakan ukuran harga relatif dari sebuah saham perusahaan”.
Berdasarkan  pengertian  diatas,  PER  merupakan  ukuran  harga  pasar  saham terhadap  laba  bersih  per  saham  yang  dihasilkan  perusahaan.  Nilai  dari  PER  juga berguna  untuk menghitung tingkat  pengembalian  modal  yang  diinvestasikan  pada suatu saham.

## B. Price to Book Value (PBV)
Hubungan antara harga pasar saham dan nilai buku per lembar saham bisa juga dipakai sebagai pendekatan alternatif untuk menentukan nilai suatu saham, karena secara teoritis, nilai pasar saham haruslah mencerminkan nilai bukunya (Tandelilin, 2010:323).  Rasio  PBV  memberikan  gambaran  potensi  pergerakan  harga  suatu saham. Maksudnya adalah jika suatu saham yang berkinerja baik ternyata PBV-nya masih  rendah  dibandingkan  rata-rata  PBV  saham  di  sektornya,  harga  saham tersebut  masih  memiliki  potensi  untuk  naik  demikian  pula  sebaliknya  (Tryfino, 2009:11).

## C. Return Saham
Terdapat  dua  jenis return yang  digunakan  investor  untuk  menganalisis  suatu saham  yaitu return realisasian  dan return ekspektasian. Return realisasian merupakan return yang  telah  terjadi  yang  dihitung  menggunakan  data  historis. Sedangkan Return ekspektasian  merupakan return yang  digunakan  untuk pengambilan keputusan investasi (Jogiyanto, 2010:205).
Menurut Samsul (2015:197) “ return saham merupakan tolak ukur kenaikan atau penurunan saham yang dinyatakan dalam persentase”. Sehingga dalam penelitian ini, return saham yang digunakan yaitu return realisasian yang berupa capital gain (loss). Capital gain atau capital loss merupakan selisih dari harga investasi sekarang relatif  dengan  harga  periode  yang  lalu.  Sehingga  dengan  menggunakan return saham yang berupa capital gain ( loss ) dapat memberikan gambaran bahwa, apakah harga  saham  suatu  perusahaan telah  mengalami  kenaikan  atau  penurunan  dari periode sebelumnya.
H 1 H 1 H 2 H 1 H 3 H 1

## KERANGKA PEMIKIRAN DAN HIPOTESIS
Untuk mengetahui pengaruh variabel independen terhadap variabel dependen maka kerangka  pemikiran  dalam  penelitian  ini  dapat  dilihat  berdasarkan gambar paradigma penelitian berikut ini:

## Gambar 1 Paradigma Penelitian
Berdasarkan gambar 1 paradigma penelitian, maka hipotesis yang diajukan dalam penelitian ini adalah sebagai berikut:
H 1 : Diduga Price Earning Ratio berpengaruh terhadap return saham. H 2 : Diduga Price to Book Value berpengaruh terhadap return saham. H 3 : Diduga Price Earning Ratio dan Price to Book Value berpengaruh terhadap return saham.

## METODE PENELITIAN
Desain  penelitian  yang  digunakan  oleh  penulis  dalam  penelitian  ini  dengan menggunakan  penelitian  kuantitatif  yaitu  data  penelitian  berupa  angka-angka  dan analisis  menggunakan  statistik  (Sugiyono,  2016:7)  serta  menggunakan  hipotesis asosiatif.  Menurut  Sugiyono  (2015:89),  “hipotesis  asosiatif  adalah  suatu  pernyataan yang menunjukkan dugaan tentang hubungan antara dua variabel atau lebih”.
Kemudian operasional variabel dalam penelitian ini adalah sebagai berikut:

## Tabel 1
Operasional Variabel Variabel Konsep Kerja Indikator Ukuran Price Earning Ratio (X1) “menggambarkan apresiasi pasar  terhadap  kemampuan perusahaan dalam menghasilkan  laba”  (Benni, 2012:18) = ℎ Rasio Price  to Book Value (X2) “menggambarkan seberapa besar  pasar  menghargai  nilai buku saham suatu perusahaan” (Arief, 2016:70) = ℎ ℎ Rasio Return Saham (Y) “selisih  dari  harga  investasi sekarang relatif dengan harga periode yang lalu” (Jogiyanto, 2010:206) ℎ = − Rasio
Pemilihan sampel penelitian dilakukan dengan menggunakan metode sampling purposive, menurut Sugiyono (2016:85) sampling purposive adalah “teknik penentuan sampel  dengan  pertimbangan  tertentu”.  Dengan  tujuan  untuk  mendapatkan  sampel
PER(X 1 )
PBV (X 2 )
Return Saham (Y)
sesuai dengan kriteria yang ditentukan dan dapat tergeneralisasi. Adapun kriteria yang digunakan untuk memilih sampel adalah sebagai berikut:
1. Saham  perusahaan  yang  termasuk Indeks LQ45  periode  Februari  2012 - Januari 2016.
2. Saham  perusahaan  yang  selalu  masuk  kelompok  saham  Indeks  LQ45  selama  8 periode berturut-turut (Februari 2012 - Januari 2016).
3. Perusahaan mempublikasikan laporan keuangan dengan periode buku yang berakhir 31 Desember tiap tahunnya.
Metode Analisis yang digunakan dalam penelitian ini yaitu dengan menggunakan analisis  regresi  linier  berganda.  Analisis  ini  dilakukan  untuk  memperoleh  gambaran menyeluruh  mengenai  pengaruh  antara  variabel  independen  terhadap  variabel dependen dalam bentuk persaman regresi.
Sebelum  melakukan  analisis  regresi  linier  berganda,  maka  perlu  dilakukan  pengujian asumsi  klasik  terlebih  dahulu.  Pengujian  asumsi  klasik  diperlukan  untuk  mengetahui apakah  hasil  estimasi  regresi  yang  dilakukan benar-benar  bebas  dari  adanya  gejala heterokedastisitas, gejala multikolinieritas dan gejala autokorelasi (Priyatno, 2016:117).

## HASIL DAN PEMBAHASAN A. Uji Asumsi Klasik
1. Uji Normalitas
Uji normalitas adalah untuk melihat apakah nilai residual terdistribusi normal atau tidak. Model regresi yang baik adalah memiliki nilai residual yang terdistribusi normal  (Priyatno,  2016:109).  Berikut  adalah  hasil  uji  normalitas  dengan menggunakan Kolmogorov-Smirnov:

## Tabel 3 Hasil Uji Normalitas Kolmogorov-Smirnov
Dari tabel  3 diatas dapat  diketahui  bahwa  nilai  signifikansi  (Sig)  pada Kolmogorov-Smirnov  sebesar  0,197.  Karena  signifikansi  lebih  dari  0,05  maka residual terdistribusi dengan normal.
2. Uji Multikolinearitas
Uji multikolinearitas bertujuan untuk menguji apakah model regresi ditemukan adanya  korelasi  yang  tinggi  antar  variabel  bebas  (independen).  Model  regresi yang  baik  seharusnya  tidak  terjadi  korelasi  yang  tinggi  diantara  variabel independen (Priyatno, 2016:116).

## Tests of Normality
Kolmogorov-Smirnov a Statistic df Sig. Unstandardized Residual .077 96 .197
a. Lilliefors Significance Correction
Berikut adalah hasil uji multikolinearitas:

## Tabel 4 Hasil Uji Multikolinieritas
Dari tabel 4 di atas dapat diketahui bahwa nilai VIF kurang dari 10 dan nilai Tolerance lebih  dari  0,1  untuk  kedua  variabel  maka  dapat  disimpulkan  bahwa model regresi tidak terjadi masalah multikolinearitas.
3. Uji Autokorelasi
Uji autokorelasi digunakan untuk menguji apakah model regresi ada korelasi antara  residual  pada  periode  t  dengan residual  pada  periode  sebelumnya  (t-1). Model  regresi  yang  baik  adalah  yang  tidak  adanya  masalah  autokorelasi . Autokorelasi terjadi akibat kondisi munculnya suatu data yang dipengaruhi data sebelumnya. Masalah ini mengakibatkan hasil pengujian menjadi bias (Priyatno, 2016:133). Berikut  adalah  hasil  uji  Autokorelasi  menggunakan Durbin-Watson (DW):

## Tabel 5 Hasil Uji Autokorelasi Durbin-Watson (DW)
Berdasarkan tabel 5 diatas dan dengan melihat tabel Durbin-Watson dengan signifikansi 0,05 dan jumlah data (n) = 96, serta jumlah variabel independen (k) = 2 diperoleh batas bawah (dL) = 1,6254 dan batas atas (dU) = 1,7103. Dengan ini maka 1.7103 (dU) < 1.996 < 2.2897 (4-dU) dapat disimpulkan bahwa tidak ada masalah autokorelasi pada model regresi.
4. Uji Heterokedastisitas
Uji heterokedastisitas digunakan untuk menguji apakah dalam model regresi terjadi  ketidaksamaan  varian  dari  residual  pada  satu  pengamatan  yang  lain. Masalah  heterokedastisitas  akan  menimbulkan  variable  prediktor  akan  menjadi tidak  efisien.  Model  regresi  yang  baik  adalah  tidak  terjadi  heterokedastisitas. Untuk  mendeteksi  masalah  tersebut  dilakukan  dengan  menggunakan  metode scatterplot yaitu dengan melihat pola titik-titik pada scatterplot regresi. Jika titik- titik menyebar dengan pola yang tidak jelas di atas dan di bawah angka 0 pada sumbu Y maka tidak terjadi heterokedastisitas (Priyatno, 2016:117). Berikut hasil uji heterokedastisitas berdasarkan grafik scatterplot .

## Coefficients a
Model Collinearity Statistics Tolerance VIF 1 (Constant ) PER .657 1.521 PBV
.657
1.521
a. Dependent Variable: Return Saham
Model Summary b
Model
R R Square Durbin-Watson 1 .272 a .074 1.996
a. Predictors: (Constant), PBV, PER b. Dependent Variable: Return Saham

## Gambar 1 Hasil Uji Heteroskedastisitas Scatterplot
Hasil uji heteroskedastisitas dapat diketahui bahwa titik-titik menyebar dengan pola  yang  tidak  jelas  diatas  dan  dibawah  angka  0  pada  sumbu  Y,  jadi  dapat disimpulkan bahwa tidak terjadi masalah heteroskedastisitas pada model regresi.

## B. Regresi Linier Berganda
Berdasarkan hasil perhitungan dengan bantuan progran SPSS versi 23.0 maka dapat diperoleh persamaan regresi sebagai berikut:

## Tabel 6

## Hasil Analisis Regresi Linear Berganda
Berdasarkan tabel 6 di atas, maka dapat diketahui bahwa persaman regresi linear berganda dalam analisis ini adalah:

## Y = -0,094 + 0,008PER + 0,001PBV
Dari persamaan regresi dapat diartikan bahwa:
1. Besarnya konstanta berdasarkan hasil regresi adalah -0,094 dengan nilai negatif ini dapat diartikan bahwa Y ( return saham) akan bernilai -0,094 jika Price Earning Ratio (PER) dan Price to Book Value (PBV) masing-masing bernilai 0.
2. Variabel Price Earning Ratio (PER) mempunyai nilai positif sebesar 0,008 yang artinya  jika  nilai Price  Earning  Ratio (PER)  ditingkatkan  sebesar  1%  maka diprediksi akan meningkatkan return saham sebesar 0,8% begitu juga sebaliknya.

## Coefficients a
Model Unstandardized Coefficients Standardize d Coefficients t Sig. B Std. Error Beta 1 (Constant) -.094 .070 -1.345 .182 PER .008 .004 .258 2.093 .039 PBV .001 .004 .023 .185 .853 a. Dependent Variable: Return Saham
Variabel Price to Book Value (PBV) mempunyai nilai positif sebesar 0,001 yang artinya  apabila
Price  to  Book  Value (PBV)  ditingkatkan  sebesar  1%  maka diprediksi akan meningkatkan return Saham sebesar 0,1% begitu juga sebaliknya.

## C. Pengujian Hipotesis
Pengujian  hipotesis  dilakukan  dengan  menggunakan  uji  t  (parsial)  dan  uji  F (simultan). Hasil uji t dan uji F dapat dilihat dalam tabel 8 berikut ini:

## Tabel 8 Hasil Uji t (Parsial)
Berdasarkan hasil  pengujian  secara  parsial  dengan  menggunakan  uji  t  dapat disimpulkan bahwa:
Hipotesis pertama (H 1 ), t hitung (2,093) > t tabel (1,661) ini berarti bahwa H 01 ditolak dan  H a1 diterima.  Dalam  hal  ini  berarti Price  Earning  Ratio (PER)  berpengaruh terhadap return Saham  pada  perusahaan  yang  tergabung  dalam  indeks  LQ45 periode 2012-2015.
Hipotesis Kedua (H 2 ), t hitung (0,185) < t tabel (1,661) ini berarti bahwa H 02 diterima dan H a2 ditolak. Dalam hal ini berarti Price to Book Value (PBV) tidak berpengaruh terhadap return Saham  pada  perusahaan  yang  tergabung  dalam  indeks  LQ45 periode 2012-2015.
Hipotesis  Ketiga  (H 3 ),  Fhitung  >  Ftabel  (3,703  >  3,090)  dengan  demikian  H 03 ditolak  dan  H a3 diterima  Dalam  hal  ini  berarti  secara  simultan Price Earning Ratio (PER)  dan Price  to  Book  Value (PBV)  berpengaruh  terhadap return saham  pada perusahaan yang tergabung dalam indeks LQ45 periode 2012-2015.
Pembahasan  hasil  penelitian  didasarkan  pada  hasil  pengujian  secara  parsial dengan  menggunakan  uji  t  dan  hasil  pengujian  secara  simultan  dengan menggunakan  uji  F.  Hasil  pengujian  masing-masing  hipotesis  adalah  sebagai berikut:

## 1. Pengaruh Price Earning Ratio (PER) terhadap return saham
Hasil  uji  t  menghasilkan Price  Earning  Ratio (PER)  berpengaruh  terhadap return saham  pada  perusahaan  yang  tergabung  dalam  indeks  LQ45  periode 2012-2015. Nilai koefisien regresi bernilai positif berarti kenaikan PER akan diikuti dengan kenaikan return saham.
Benni (2012:18)  menyatakan  bahwa,  “ Price  Earning  Ratio (PER) menggambarkan  apresiasi  pasar  terhadap  kemampuan  perusahaan  dalam menghasilkan laba”. Hal ini berarti tinggi atau rendahnya nilai PER menunjukkan tingkat apresiasi pasar terhadap perusahaan dalam menghasilkan laba. Sehingga jika perusahaan mampu menghasilkan pertumbuhan laba secara konsisten maka pasar akan mengapresiasi kinerja suatu perusahaan.
Tingkat  apresiasi  pasar  yang  tinggi  ditunjukkan  dengan  permintaan  saham perusahaan yang semakin meningkat sehingga harga sahamnya menjadi tinggi. Jika  harga  saham  semakin  tinggi  maka  selisih  harga  saham  periode  tertentu dengan periode sebelumnya semakin tinggi, sehingga capital gain juga semakin meningkat.
Variabel Independen t hitung/ Fhitung t tabel/ Fhitung Keputusan PER 2,093 1,661 H a1 diterima PBV 0,185 1,661 H a2 ditolak SIMULTAN 3,703 3,090 H a3 diterima
Hasil  penelitian  ini  sejalan  dengan  dengan  penelitian  yang  dilakukan  oleh Najmiyah  (2014)  yang  menyatakan  bahwa Price  Earning  Ratio (PER) berpengaruh  signifikan  terhadan return saham.  Tetapi,  hasil  dari  penelitian  ini bertentangan dengan hasil penelitian yang dilakukan oleh Verawaty (2015) yang menyatakan bahwa PER perusahaan tidak berpengaruh terhadap return saham.

## 2. Pengaruh Price to Book Value (PBV) terhadap return saham
Hasil uji t memiliki hasil Price to Book Value (PBV) tidak berpengaruh terhadap return saham  pada  perusahaan  yang  tergabung  dalam  indeks  LQ45  periode 2012-2015. Hasil ini menunjukkan bahwa selama periode penelitian investor atau pelaku pasar cenderung tidak mempertimbangkan rasio PBV sebagai bagian dari keputusan investasinya.
Nilai  PBV  lebih  dari  satu  menunjukkan  harga  saham  suatu  perusahan  lebih tinggi dibandingkan dengan nilai bukunya ( overvalued ), yang berarti harga saham suatu perusahaan lebih mahal jika dibandingkan dengan harga yang ditunjukkan nilai  buku  perusahaan.  Sebaliknya,  Nilai PBV  kurang  dari  satu  menunjukkan harga  saham  perusahaan  lebih  rendah  dibandingkan  dengan  nilai  bukunya ( undervalued ),  yang  berarti  harga  saham  suatu  perusahaan  lebih  mahal  jika dibandingkan dengan harga yang ditunjukkan nilai buku perusahaan. Tetapi, disisi lain  PBV  yang  rendah  menunjukkan  ketidakpercayaan  pasar  terhadap  prospek suatu perusahaan.
Sehingga  kondisi  ini  mengakibatkan  investor  atau  pelaku  pasar  cenderung tidak  terlalu  mempertimbangkan  rasio  PBV  sebagai  bagian  dari  keputusan investasi pada suatu saham.
Hasil ini sesuai dengan penelitian yang dilakukan oleh Mathilda (2012) yang menyatakan bahwa, PBV tidak memiliki pengaruh terhadap return saham. Tetapi hasil  penelitian  ini  bertentangan  dengan  penelitian  yang  dilakukan  oleh  Akbar (2015)  yang  menyatakan  bahwa, PBV memberikan pengaruh  positif  yang signifikan terhadap perubahan return saham.
3. Pengaruh Price Earning Ratio (PER) dan Price to Book Value (PBV) terhadap return saham Hasil uji F diperoleh bahwa Price Earning Ratio (PER) dan Price to Book Value (PBV) berpengaruh terhadap return saham  pada  perusahaan  yang  tergabung dalam indeks LQ45 periode 2012-2015.
PER dan PBV merupakan rasio penilaian pasar. Jika PER menggambarkan seberapa besar pasar menghargai perusahaan dalam menghasilkan laba, maka PBV  menggambarkan  seberapa  besar  pasar  menghargai  nilai  buku  suatu perusahaan.
Secara simultan PER dan PBV berpengaruh terhadap return saham, hal ini berarti  pelaku  pasar  atau  investor  dapat  mempertimbangkan  PER  sebagai indikator  untuk  melakukan  analisis  suatu  saham  kemudian  menggunakan  rasio PBV sebagai pelengkap untuk dilakukannya analisis lebih lanjut.
Hasil  penelitian  ini  sejalan  dengan  penelitian  Akbar (2015) yang melakukan penelitian tentang pengaruh PER, PBV dan DER terhadap Return Saham pada perusahaan  property  dan  real  estate  yang  listing  di  indeks  saham  syariah Indonesia dengan periode penelitian 2011-2013. Mempunyai hasil bahwa PER, PBV dan DER secara simultan terbukti berpengaruh secara signifikan terhadap return saham.
Sedangkan hasil penelitian ini  bertentangan  dengan  hasil  penelitian  yang dilakukan  oleh  Mathilda  (2013)  yang  meneliti  tentang  pengaruh  PER  dan  PBV terhadap seturn saham  Indeks  LQ45  periode  2007-2009,  penelitiannya
menghasilkan bahwa, secara simultan PER dan PBV tidak berpengaruh terhadap return saham.

## KESIMPULAN
Berdasarkan hasil penelitian dan pembahasan maka penulis mengambil kesimpulan sebagai berikut:
(1) Price Earning Ratio (PER) berpengaruh terhadap return saham.
(2) Price to Book Value (PBV) tidak berpengaruh terhadap return saham.
(3) Secara  simultan Price  Earning  Ratio (PER)  dan Price  to  Book  Value (PBV) berpengaruh terhadap return saham.

## SARAN
Kemudian berdasarkan hasil penelitian dan pembahasan penulis memberikan saran sebagai berikut:
(1) Bagi  investor  terutama  yang  melakukan  investasi  pada  saham,  sebaiknya memperhatikan terlebih dahulu kondisi ekonomi global (makro) dan anlisis industri atau  sektor.  Setelah  itu,  investor  dapat  mempertimbangkan  kondisi  fundamental perusahaan  dengan  cara  memperhatikan  laporan  keuangan  perusahaan  dan bagaimana valuasi harga saham terhadap Earning Per Share (EPS) atau nilai buku ( book valued ) perusahaan.
(2) Bagi  Emiten,  agar  investor  semakin  percaya  terhadap  kinerja  perusahaan,  maka perusahaan  harus  mempunyai  target  laba  usaha  yang  bertumbuh  dari  tahun  ke tahun.  Hal  ini  dikarenakan  investor  cenderung  melihat  laba  yang  dihasilkan perusahaan  sebagai  keputusan  investasinya.  Terlihat  dari  PER  yang  memiliki pengaruh terhadap return saham.
(3) Untuk penelitian lanjutan sebaiknya dilakukan penelitian dengan data ( time series ) dalam  jangka  waktu  yang  lebih  pendek  misalnya  data  bulanan  atau  semester. Sehingga, dapat diketahui berapa besar pengaruh Price Earning Ratio (PER) dan Price  to  Book  Value (PBV)  terhadap Return Saham  dalam  jangka  yang  lebih pendek.

## DAFTAR PUSTAKA Sumber Buku
Fahmi,  Irham.  2013. Rahasia  Saham  dan  Obligasi:  Strategi  meraih  keuntungan  tak terbatas dalam bermain saham dan obligasi. Bandung: Alfabeta. Fahmi, Irham. 2016. Pengantar Teori Portofolio dan Analisis Investasi: Teori dan Soal Jawab . Bandung: Alfabeta Habib, Arief. 2008. Kiat Jitu Peramalan Saham . Yogyakarta: C.V ANDI OFFSET Hanafi, Mamduh M. 2013. Manajemen Keuangan . Yogyakarta: BPFE-Yogyakarta Husnan,  Suad.  2009. Dasar – dasar  Teori  Portofolio  dan  Analisis  Sekuritas .  Edisi  4. Yogyakarta: Sekolah Tinggi Ilmu Manajemen YKPN. Jogiyanto.  2010. Teori  Portofolio  dan  Analisis  Investasi .  Edisi  Ketujuh.  Yogyakarta: BPFE-Yogyakarta May, Ellen. 2015. Smart Trader Rich Investor: The Baby Steps . Jakarta: PT. Gramedia Pustaka Utama Priyatno,  Duwi.  2016. Belajar Analisis Data dan Cara Pengolahannya dengan SPSS . Yogyakarta: Gava Media Priyatno, Duwi. 2016. SPSS Handbook: Analisis Data, Olah Data & Penyelesaian kasus- kasus statistik . Yogyakarta: Mediakom Samsul,  Mohamad.  2015. Pasar  Modal  &  Manajemen  Portofolio .  Edisi  2.  Jakarta: Penerbit Erlangga Sinaga, Benni. 2012. Cara Tercepat Temukan Sinyal Jual Beli Saham . Jakarta: Duajari Terangkat
Siswoyo,  Soni.  2013. Analisis  Fundamental  &  Teknikal  untuk  profit  lebih  maksimal . Jakarta: Gramedia Pustaka Utama Sudjana,  Nana.  2015. Tuntunan  Penyusunan  Karya  Ilmiah. Bandung:  Sinar  Baru Algensindo Sugiono,  Arief.  2016. Panduan Praktis Dasar Analisis Laporan Keuangan edisi revisi . Jakarta: PT. Grasindo Sugiyono. 2015. Statistik Untuk Penelitian. Bandung: Alfabeta Sugiyono. 2016. Metode Penelitian Kuantitatif, Kualitatif, dan R&D . Bandung: Alfabeta Tandelilin,  Eduardus.  2010. Portofolio  dan  Investasi  Teori  dan  Aplikasi. Yogyakarta: Krisius. Tryfino. 2009. Cara Cerdas berinvestasi Saham. Jakarta: Trans Media Pustaka Wibisono, Dermawan. 2003. Riset Bisnis Panduan Bagi Praktisi & Akademisi . Jakarta: PT. Gramedia Pustaka Utama Yovi Lavianti Hadi dan Irham Fahmi. 2011. Teori Investasi dan Analisis Investasi: Teori dan Soal Jawab . Bandung: Alfabeta
Jurnal Akbar. R. 2015. Pengaruh Price Earning Ratio (PER), Price Book Value (PBV dan Debt to Equity Ratio (DER) terhadap Return Saham Perusahaan Properti dan Real Estate yang listing di Indeks Saham Syariah Indonesia . Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Airlangga. Aunu,  R.D.  2013. Teknik  Pengumpulan  Data  Dalam  Penelitian  Kualitatif. FPTK  IKIP Veteran Semarang Fittri. 2013. Analisis Pengaruh Faktor Fundamental Perusahaan terhadap Return Saham Perusahaan Manufaktur . Fakultas Ekonomi Universitas Djuanda Bogor Mathilda,  M.  2012. Pengaruh  Price  Earning  Ratio  dan  Price  to  Book  Value  terhadap Return Saham Indeks LQ45 periode 2007-2009. Universitas Kristen Maranatha Najmiyah. 2014. Pengaruh Price to Book Value (PBV), Price Earning Ratio dan Debt to Equity  Ratio  (DER)  terhadap  Return  Saham  pada  Industri  Real  Estate  dan Property yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode 2009 -2013. Universitas Pendidikan Ganesha Singaraja Neni, A.A. 2016. Pengaruh Return On Equity (ROE), Price Earning Ratio (PER), Total Asset  Turn  Over  (TATO)  dan  Price  to  Book  Value  terhadap  Return  Saham.
Fakultas Ekonomika dan Bisnis Unpand Nesa.  A.  2015.  Analisis  faktor-faktor  yang  mempengaruhi Return Saham  pada perusahaan sub sektor Automotive and Components yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode 2010-2014. Fakultas Ekonomi dan Bisnis Perbanas Institute Putu,  R.S.R.  2014. Pengaruh Price Earning Ratio, Profitabilitas dan Nilai Perusahaan pada  Return  Saham  Indeks  LQ45. Fakultas  Ekonomi  dan  Bisnis  Universitas Udayana Suriani,  G.  2013. Analisis  faktor-faktor  yang  mempengaruhi  return  saham  pada perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia. Program Studi Akuntansi STIE Mikroskil

## Website
www.finance.yahoo.com www.idx.co.id www.ojk.go.id www.bi.go.id www.sahamok.com www.tribunnews.com