SOLUSI : Jurnal Ilmiah Bidang Ilmu Ekonomi Vol. 20, No. 3 Juli 2021, Hal 304 - 313 Fakultas Ekonomi Universitas Semarang P-ISSN : 1412-5331, E-ISSN : 2716-2532

## PENGARUH RETURN ON ASSET (ROA), RETURN ON EQUITY (ROE), DAN EARNING PER SHARE (EPS) TERHADAP HARGA SAHAM
Lisa Nur Hidayati 1) ; Siti Hayati Efi Friantin 2) ; Ika Swasti Putri 3) lisanur889@gmail.com 1) ; efriantin@gmail.com 2) ; ika@stie-aub.ac.id 3)
S1 Akuntansi, STIE AUB, Surakarta, Indonesia 1,2,3)

## INFO ARTIKEL
Proses Artikel Dikirim :30/9/22 Diterima:30/9/22 Dipublikasikan: 30/9/22

## ABSTRAK
Penelitian ini bertujuan untuk mengetahui dan memberikan bukti empiris bahwa Return  On  Asset,  Return  On  Equity, dan Earning  Per  Sheare berpengaruh  signifikan  terhadap  harga  saham  pada  perusahaan telekomuniksi  yang  terdaftar  di  BEI  pada  tahun  2013-2020.  Data  yang digunakan berupa laporan keuangan tahunan Perusahaan Telekomunikasi yang  dijadikan  sampel  dalam  penelitian  dengan  periode  waktu  tahunan serta  data  statistic  mengenai  indikator  ekonomi.  Sampel  penelitian  ini ditentukan  dengan  menggunakan  metode  purposive  sampling  sehingga diperoleh 4 perusahaan. Jenis data yang digunakan adalah data sekunder. Metode analisis yang digunakan adalah regresi linear berganda yaitu, uji asumsi  klasik,  dan  uji  hipotesis.  Hasil  penelitian  menunjukkan  bahwa secara  parsial  variabel Return  On  Asset berpengaruh  negatif  dan  tidak. Variabel Return  On  Equity berpengaruh  Positif  dan  signifikan. Earning Per  Share berpengaruh  Positif  dan.  Secara  simultan Return  On  Asset,
Return  On  Equity dan Earning  Per  Share berpengaruh  positif  dan signifikan terhadap harga saham.
Kata  Kunci  : Harga  saham, Return  On  Asset,  Return  On  Equity, dan Earning Per Share
-----------------------------------------------------------------------------------------------------------

## ABSTRACT
This research targets to find out and provide empirical proof that return On  Asset,  return  On  fairness,  and  incomes  according  to  Sheare  have  a substantial effect on the stock charge of telecommunication organizations indexed at the IDX in 2013-2020. This look at pattern become decided the use  of  the  purposive  sampling  technique  so  that  it  became  obtained through  four  corporations.  The  sort  of  information  used  is  secondary information.  The  analytical  methods  used  are  more  than  one  linear regressions  i.e.,  classical  assumption  assessments,  and  speculation exams. The results showed that in part the return On Asset variable had a negative  effect  and  did  no  longer.  The  return  on  equity  variable  has  a effective  and  big  impact.  earnings  consistent  with  proportion  have  a
positive impact and. simultaneously go back On Asset, go back On equity and earnings consistent with proportion have a positive and tremendous effect on inventory expenses.
Keywords: Stock Price, Return On Asset, Return On Equity, and Earnings Per Share

## PENDAHULUAN
Pada saat ini perkembangan bidang teknologi semakin berkembang pesat. Ketatnya persaingan bisnis  yang  memaksa  penetrasi  teknologi  telekomunikasi  yang  masuk  hingga  ke  dalam perkampungan.  Penggunaan  internet  yang  terus  bertambah  setiap  tahunya  berkembanganya industri telekomunikasi di Indonesia sebagai akibat peningkatan pengguna. Sektor informasi dan komunikasi begitu potensial untuk dikembangkan dan menjadi besar. Sejak saat itu produk jasa pada  perusahaan-perusahaan  telekomunikasi  terus  bermunculan,  dan  hal  tersebut  membuat perusahaan-perusahaan telekomunikasi bersaing ketat untuk menghasilkan kinerja yg optimal, hal tersebut  dapat  menjadikan  kunci  kesuksesan  pertumbuhan  ekonomi  (Umar,  2021).  Seorang investor  dapat  membandingkan  kinerja  perusahaan  berdasarkan  harga  saham.  Perubahan  harga saham akan mengubah volume perdagangan serta nilai pasar dapat mengubah kesejahteraan para investor.
Tabel  1.1  Harga  Saham  Perusahaan  Sektor  Telekomunikasi  di  BEI  Tahun  2013– 2020 (dalam Rupiah)
Tabel 1.1 menunjukkan perkembangan harga saham perusahaan telekomunikasi pada tahun 2013- 2020.  Fluktuasi  harga  saham  dapat  menyebabkan  kurangnya  kepercayaan  investor  dalam menanamkan modal. Tabel diatas menunjukkan bahwa harga saham pada tahun 2013-2017 harga saham  XL  Axiata  mengalami  penurunan  dari  tahun  ketahun,  tetapi  di  tahun  2018  tahun mengalami  peningkatan  kembali  sebesar  1.1%.  Di  bandingkan  dengan  harga  saham  yang  lain Smartfren  termasuk  memiliki  harga  saham  yang  cukup  rendah.  Pada  tahun  2018  Smartfren mengalami kenaikan, namun pada tahun 2020 smartfren kembali mengalami penurunan kembali .  Pada  perusahaan  Indosat  harga  saham  mengalami  kenaikan  pada  tahun  2019  dan  mengalami penurunan kembali di tahun 2020. Kinerja keuangan dari suatu perusahaan dapat ditemukan pada rasio keuangan, seorang investor dapat memutuskan untuk hendak berinvestasi pada perusahaan tersebut atau tidak dilihat dari laporan keuangan.  Investasi merupakan komitmen yang dilakukan dilakukan dengan tujuan memperoleh keuntungan dimasa atas sejumlah dana yg dilakukan. Maka perusahaan telekomunikasi menggantungkan modal dari investor untuk bisnisnya dan perusahaan agar dapat menjaga kesehatan keuangannya perusahaan. Cara yang dilakukan perusahaan dalam menambah  modalnya  yaitu  dengan  berhutang  atau  dengan  menerbitkan  saham  baru.  Saat  ini alternatif  yang  paling  sering  digunakan  dalam  perusahaan  untuk  menambahkan  modal  adalah melalui pasar modal.  Di masa pandemi covid kecenderungan perusahaan-perusahaan lain sedang mengalami penurunan namun pada sektor telekomunikasi mengalami perbaikan terhadap harga
saham  yang  signifikan  selama  pandemi  Covid-19  yang  juga  melanda  Indonesia.  Pelaku  pasar dalam  terakhir  sempat  tertuju  kepada  PT.  Telkomsel  Indonesia  Tbk.  Saham  Telkom  melesat dengan  kenaikan  signifikan  7,42%.  Industri  telekomunikasi  Indonesia  yang  justru  mengalami pertumbuhan  disbanding  dengan  industry  lain.  Badan  Pusat  Statistik  menunjukan  sektor telekomunikasi  salah  satu  sektor  yang  kebal  perihal  Covid-19.  Tercatat  sektor  ini  mampu membukakan  perumbuhan  sebesar  10,88  dibandingkan  dengan  periode  yang  sama  tahun  2019 sebesar  9,6%.  Di  kala  pandemi  covid-19  hampir  semua  layanan  sektor  usaha  beralih  ke  ranah digital.  Seperti  mahasiswa,  para  pelajar  SD  SMP  SMA  dan  para  guru  yang  melakukan  sistem pembelajaran jarak jauh serta perusahaan yang memberlakukan aturan bekerja dari rumah ( Work from Home ) hal ini juga menjadikan salah satu hiburan yang dapat di akses dengan ponsel pintar untuk streaming film  ataupun  bermain games yang  membutuhkan  paket  data. ( www.cnbcindonesia.com 2020).  Adanya  fenomena  tentang  peningkatan  pengguna  internet sebagai produk dari perusahaan telekomunikasi tidak selalu berbanding lurus dengan  keadaaan keauangan pada perusahaan yang sedang mengalami fluktuasi dari tahun ketahun. Berdasarkan latar belakang masalah penulis merumuskan masalah dalam penelitian sebagai berikut: a) Apakah  ROA  mempunyai  pengaruh  signifikan  terhadap  harga  saham  pada  perusahaan telekomunikasi? b) Apakah ROE mempunyai pengaruh signifikan terhadap harga saham pada  perusahaan  telekomuniksi?  c)  Apakah  EPS  mempunyai  pengaruh  signifikan terhadap harga saham pada perusahaan telekomunikasi ?

## KAJIAN PUSTAKA

## Teori Sinyal
Merupakan informasi yang yang dikeluarkan oleh perusahaan dengan laporan keuangan , dengan adanya  laporan  keuangan  memberikan  informasi  anatara  pihak  luar  dan  perusahaan  karena seorang investor dapat mengetahui prospek dengan nilai prusahaan . dengan pemberian informasi seoarang  investor dan kreditor dapat mengambil keputusan berdarkan informasi  yang di  dapat. Menurut Brigham dan Hauston (2001;36) menyatakan bahwa sinyal yang diberikan oleh infestor berupa  laporan  keuangan  untuk  memberipetunjuk  bagi  investor  bagaimana  manajemen mengetahui prospek perusahaaan.

## Saham
Menurut Sutrisno (2008:310) menyatakan bahwa “saham adalah bukti kepemilikan bagian modal atau tanda penyertaan modal pada perseroan terbatas, yang memberi hak menurut besar – kecilnya modal  yang  disetor”.  Saham  juga  di  definisikan  sebagai  tanda  penyertaan  badan  usaha  suatu perusahaan.  Selembar  saham  adalah  selembar  kertas  yang  menerangkan  bahwa  pemilik  kertas tersebut adalah pemilik (berapapun porsinya) dari suatu perusahaan yang tertera pada saham.

## Gambar 1. Kerangka Pemikiran

## METODE PENELITIAN
Populasi  pada  pengujian  ini  yaitu  Perusahaan  Telekomunikasi  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek Indonesia  pada  tahun  2013-2020  sebanyak  6  perusahaan.  Dalam  penelitian  ini  sampel  yg digunakan  adalah  laporan  keuangan  pada  Perusahaan  Telekomunikasi  yang  terdapat  di  Bursa Efek  Indonesia  periode  2013-2020.  Teknik  pengambilan  sampel  dalam  penelitian  ini  adalah purposive  sampling.  Perusahaan  Telekomunikasi  yang  tidak  menerbitkan  laporan  keuangan tahunan  yang  telah  di  audit  secara  berturut-turut  dari  2013-2020  adalah  2  perusahaan  dari  6 perusahaan telekomunikasi. Oleh karena itu, diperoleh 4 perusahaan yang masuk dalam kriteria penelitian. Teknik analisis dalam pengujian ini adalah analisis regresi linier, uji statistik deskriptif, uji asumsi klasik, uji hipotesis .

## HASIL DAN PEMBAHASAN
Dari hasil analisi statistik diperoleh output penelitian sebagai berikut;
Sumber: data diolah, 2022
1)  Nilai  N  sejumlah  32.  Didapat  dari  jumlah  sampel  pada  penelitian  4  perusahaan.  Laporan keuangan  yang  digunakan  8  periode  2013-2020. Dari  jumlah  sempel  32  data  perusahaan  yang diuji,
2)  ROA  dapat disimpulkan  bahwa  jumlah  sempel  32  perusahaan  ROA  memiliki mean sebesar 0,8425. Standar  Deviation sebesar  8,90941.  Nilai  minimum  sebesar  -16,00.  Nilai  maxsimum sebesar 16,50.
3)  ROE  memiliki mean sebesar  -2,9256  artinya  secara  umum  ROE  yang  diterima  negatif (mengalami kerugian). Standar Deviation sebesar 23,53216. Niai minimum sebesar -73,92. Nilai maxsimum sebesar 29,20.
4) EPS memiliki mean sebesar 2,6834. Standar Deviation sebesar 199,60140. minimum -512,00. maxsimum sebesar 288,70.
Uji Normalitas

## Sumber : Data olahan spss 2022
Uji  Normalitas  dengan  uji Kolmogorov-Smirnov Test  ditemukan  nilai Kolmogorov-Smirnov sebesar 0,645 nilai Asymp . Sig sebesar 0,800 diatas 0,05 (tingkat signifikasi) yg dapat diartikan bahwa data olah daya yang diuji terdistribusi normal. Uji Multikolinieritas
Sumber: data diolah, 2022 hasil yang diperoleh dapat diketahui bahwa nilai ketiga variabel independen memiliki hasil olah data yang diuji diatas dapat dijelaskan tidak terjadi multikolinieritas atau tidak terjadi hubungan yang kuat antar variabel independen .
Uji Heterokedastisitas
Sumber: data diolah, 2022 Tabel  menunjukkan  dari  uji  heterokedastisitas Glejser diatas,  menunjukan  bahwa  nilai signifikansi ketiga variabel independen lebih dari 0,05. Maka dapat data penelitian ini tidak terjadi masalah heterokedastisitas pada model regresi. menunjukkan dari uji heterokedastisitas Glejser diatas,  menunjukan  bahwa  nilai  signifikansi  ketiga  variabel  independen  lebih  dari  0,05.  Maka dapat data penelitian ini tidak terjadi masalah heterokedastisitas pada model regresi.
Uji Autokorelasi
Sumber: data diolah, 2022 uji autokorelasi dapat diketahui  nilai Durbin Watson bernilai 0.544 yang maksudnya nilai  DW berada diantara -2 dan +2 Dengan demikian hasil olah data tidak terjadi autokorelasi .

## Regresi Linier Berganda
model  analisis  regresi  linier  berganda  yang  digunakan  dalam  penelitian  ini  dapat  dirumuskan sebagai berikut:
1) α = 7,417 artinya bahwa harga saham (Y) mempunyai nilai positif apabila ROA, ROE dan EPS konstan dan dapat dimaksud apabila  variabel independen  sama dengan  nol atau  konstan,  maka peningkatan harga saham sebesar 7,417%.
2) β1 = 0,002, menunjukkan variabel ROA berpengaruh positif terhadap harga saham perusahaan, artinya  ROA  meningkat  1%,  maka  akan  mengalami  peningkatan  sebesar  0,002%  pada  harga saham
3) β2 = 0,072, menunjukkan variabel ROE berpengaruh positif terhadap harga saham perusahaan, artinya apabila ROE meningkat 1%, maka mengalami peningkatan sebesar 0,072% harga 4) β3 = Nilai koefisien regresi –0,002, menunjukkan veriabel EPS memiliki hasil negatif harga saham  perusahaan,  setiap  kenaikan  satu  poin,  maka  harga  saham  mengalami  penurunan  harga saham sebesar sebesar 0,002% dengan asumsi bahwa variabel lainnya konstan.

## Pengujian Hipotesis
Hasil Uji t
Sumber: data diolah, 2022
Berdasarkan tabel IV.8 hasil uji t menunjukkan bahwa : a) Variabel ROA Hasil hitung secara parsial nilai signifikansi ROA sebesar 0,971 > 0,05 maka H0 diterima dan H1 ditolak, ROA berpengaruh tidak signifikan terhadap harga saham perusahaan telekomunikasi di BEI.
b) Variabel ROE Hasil perhitungan secara parsial diperoleh nilai signifikansi ROE sebesar 0,009 < 0,05 maka H0 ditolak dan H1 diterima, menunjukkan bahwa ROE berpengaruh signifikan terhadap harga saham perusahaan telekomunikasi di BEI.
c) Variabel EPS Hasil perhitungan parsial nilai signifikansi EPS 0,002 < 0,05 maka H0 ditolak dan H1 diterima, menunjukkan  bahwa  EPS  berpengaruh  signifikan  terhadap  harga  saham  perusahaan telekomunikasi di BEI.

## Uji Signifikansi Simultan (Uji Statistik F)
Diketahui bahwa nilai signifikansi pada uji F sejumlah 0,000. nilai sig pada uji F kurang dari 0,05, maka dari itu H0 ditolak dan dengan demikian bahwa variabel bebas bersama-sama berpengaruh signifikan terhadap harga saham.
Hasil Koefisien Determinasi (R2)
Sumber: data diolah, 2022
Berdasarkan tabel IV.10 terlihat hasil Adjusted R Square menunjukan hasil 0,620 atau 62% hal ini  berarti  62%  menunjukkan  bahwa  variabel  independen  dijelaskan  oleh  variabel  ROA, ROE, EPS mampu menjelaskan sebesar 62% pada variabel harga saham perusahaan telekomunikasi di BEI, sementara sisanya sebesar 38% dijelaskan oleh faktor lain diluar rasio ROA, ROE, EPS yang tidak ditelitioleh penulis seperti TATO, DER, ROI

## Pengaruh Return On Asset terhadap harga saham
Dengan signifikansi 0,971 > 0,05 menunjukkan bahwa ROA berpengaruh positif dan signifikan terhadap  harga  saham,  karena  apabila  suatu  perusahaan  mempunyai  ROA  yang  tinggi  maka perusahaan  tersebut  mampu  membuat  laba  yang  tinggi.  semakin  baik  kinerja  perusahaan memberikan keyakinan kepada investor untuk menanamkan modalnya.

## Pengaruh Return On Equity terhadap harga saham
Dengan  signifikansi  0,009  <  0,05  bahwa  ROE  berpengaruh  positif  signifikan  terhadap  harga saham, artinya ROE merupakan salah satu faktor yang cukup mempengaruhi harga saham, ROE menunjukan.  karena  apabila  perusahaan  mempunyai  ROE  yang  tinggi  sehingga  perusahaan tersebut  mampu  menghasilkan  laba  yang  tinggi.  Menurut  Penelitan  terdahulu  (Anca,2021) menyatakan, Return on Equity memiliki pengaruh terhadap harga saham dan implikasinya Return on  Equity.  Menurut  (Rahmawati,  2019)  menyatakan  bahwa  Return  On  Equity  (ROE)  tidak signifikan dan tidak berpengaruh terhadap Harga Saham.

## Pengaruh Earning Per Sheare terhadap harga saham
Dengan signifikansi 0,002 < 0,05 hasil penelitian ini menunjukan bahwa EPS berpengaruh negatif dan tidak signifikan terhadap harga  saham. Investor memandang perusahaan dengan EPS yang tinggi cenderung menumpuk modalnya untuk pengembangan usaha sementara salah satu tujuan investor menanam saham adalah untuk memperoleh deviden. Hal tersebut mengidentifikasikan tinggi rendahnya deviden. Investor menilai perusahaan cenderung membatasi untuk membagikan deviden  kepada  pemegang  saham  sehingga  justru  akan  mengurangi  minat  investor  untuk menanamkan modalnya.

## PENUTUP
Penelitian  ini  bertujuan  memberikan  hasil  analisis  pengaruh  ROA ,  ROE,  EPS terhadap  Harga Saham Perusahaan Telekomunikasi yang terdaftar di BEI tahun 2013 – 2020. Hasil pembahasan yang  telah  dilakukan,  maka  dapat  diambil  kesimpulan  sebagai  berikut:  (1)  ROA  berpengaruh positif  dan  tidak  signifikan  terhadap  harga  saham  perusahaan  Telekomunikasi  di  BEI  periode 2013-2020,  dengan  nilai  signifikansi  pada  uji  t  sebesar  0,971  lebih  besar  0,05  (2)  ROE berpengaruh  Positif  dan  signifikan  terhadap  harga  saham  perusahaan  Telekomunikasi  di  BEI periode  2013-2020,  dengan  nilai  signifikansi  pada  uji  t  sebesar  0,009  lebih  kecil  0,05  (3)  EPS berpengaruh  Positif  dan  signifikan  terhadap  harga  saham  perusahaan  Telekomunikasi  di  BEI periode  2013-2020,  dengan  nilai  signifikansi  pada  uji  t  sebesar  0,002  lebih  kecil  0,05. Berdasarkan  nilai  Adjusted  R  Square  0,620  atau  62%  hal  ini  berarti  62%  menyatakan  bahwa variabel  bebes  dijelaskan  oleh  ROA,  ROE,  EPS  mampu  menerangkan  sebesar  62%  terhadap
variabel  harga  saham  perusahaan  telekomunikasi  di  BEI,  sementara  sisanya  sebesar  38% dijelaskan oleh faktor lainyang tidak termasuk dalam penelitian ini. Saran yang dapat diberikan dari hasil penelitian ini adalah (1) Bagi investor hendaknya selalu memperhatikan variabel ROA untuk  menarik  kepercayaan  masyarakat  (investor)  karena  variabel  tersebut  telah  terbukti  tidak berpengaruh  signifikan  terhadap  harga  saham.  (2)Mempertahankan  kinerja  perusahaan  dalam kefektifan menghasilkan laba yang tersedia bagi pemegang saham, sehingga dapat meningkatkan nilai Return On Equity agar dapat menarik investor. (3) Lebih banyak membagikan deviden untuk menarik investor agar para investor menanamkan modalnya untuk jangka panjang dengan tetap mempertimbangkan  jumlah  laba  yang  ditahan  dalam  perhitungan  pembagian  deviden.  Dan  (4) Untuk peneliti selanjutnya dalam menguji faktor-faktor yang dapat mempengaruhi harga saham perusahaan  sebaiknya  menambahkan  variabel  independen  yang  lebih  banyak  agar  dapat mengetahui seberapa banyak rasio keuangan dalam mendapatkan hasil yang lebih signifikan dan berpengaruh  terhadap  harga  saham  dan  menambah  periode  tahun  yang  lebih  lama  agar  dapat meningkatkan jumlah signifikan dan hasil penelitian yang lebih efektif.

## DAFTAR PUSTAKA
Anisya. (2021). Pengaruh ROA, ROE, Dan DER Terhadap Harga Saham (Studi Pada Perusahaan Telekomunikasi Yang Terdapatdi BEI). Jurnal Ilmu dan Riset Manajemen , 1-9.
Faisal,  P.  R.  (2018).  Pengaruh  ROA,  ROE,  NPM,Dan  EPS  Terhadap  Harga  Saham  Pada Perusahaan Telekomunikasi Yang Terdaftar di BEI. Jurnal Ilmu dan Riset Manajemen , 1-19. Junaeni, I. (2017). Pengaruh EVA, ROA, DER Dan TATO Terhadap Harga Saham (Studi Pada Perusahaan Makanan Dan Minuman Yang Terdaftar Di BEI). Riset dan Jurnal Akuntansi , 12. Monica,  d.  (2018).  Pengaruh  Kinerja  Keuangan  Dan  Tata  Kelola  Perusahaaan  Pada  Industri Telekomunikasi di BEI. Jurnal Akuntansi , 7.
Muliasari, d. (2020). Penilainan Harga Saham Telekomunikasi Menggunakan Pendekatan Rasio Keuangan. Jurnal Personalia, Financial , 5. Rachmawati, A. T. (2019). Pengaruh EPS, ROA, ROE,Dan TAT Terhadap Harga Saham Pada Perusahaan Telekomunikasi Yang Terdaftar di BEI. Universitas Telkom , 16. Sari,  H.  P.  (2019). Pengaruh  ROA,  ROE,  Dan  NPM  Terhadap  Harga  Saham  Pada  Perusahaan Telekomunikasi Yang Terdaftar di BEI. Jurnal Ilmu dan Manajemen , 1-15. Ghozali,  Imam.  (2011) .  Aplikasi  Analisis  Multivariate  dengan  Program  SPSS. Semarang: Universitas Diponegoro.
Sri  Elviani,  d.  (2019).  Faktor  -  Faktor  Yang  Mempengaruhi  Harga  Saham  Pada  Perusahaan Telekomunikasi. Jurnal Riset Akuntansi Multiparadigma (JRAM) , 1-11. Syarif. 2014. Analisis Pengaruh Kinerja Keuangan Terhadap Nilai Perusahaan. Jurnal Skripsi. Surakarta: Universitas Muhammadiyah.
Dendawijaya, L. (2003). Manajemen Perbankan. Jakarta: Edisi Kesepuluh Erlangga. www.idx.co.id www.sahamok.co.id www.cncindonesia.co.id