IJC I-FINANCE: a Research Journal on Islamic Finance Vol.06 No. 02 Desember 2020 http://jurnal.radenfatah.ac.id/index.php/I-Finance Yanuar Pribadi…Preferensi Generasi Milenial Untuk Berinvestasi Sukuk

## PREFERENSI GENERASI MILENIAL UNTUK BERINVESTASI SUKUK
Yanuar Pribadi Politeknik Keuangan Negara STAN Email: yanuar.pribadi@pknstan.ac.id

## Abstrak
Penelitian  ini  bertujuan  untuk  menganalisis  preferensi  generasi  milenial  dalam  berinvestasi  sukuk dilihat  dari  faktor  risiko  investasi  (risiko  gagal  bayar,  tingkat  imbal  hasil,  dan  risiko  likuiditas instrumen),  dan  faktor  syariah  (aktivitas  keuangan  sesuai  syariah dan  menghindari  riba).  Generasi milenial  Indonesia  yang  berjumlah  sekitar  64  juta  jiwa  merupakan  pasar  potensial  untuk pengembangan Sukuk. Populasi penelitian ini adalah generasi milenial yang mengikuti edukasi sukuk ritel  bagi  generasi  milenial.  Analisis  yang  digunakan  ialah  analisis  regresi  linier  berganda.  Hasil penelitian  menunjukkan  bahwa  faktor  risiko  dan  faktor  syariah  berpengaruh  positif  baik  secara simultan maupun secara parsial terhadap minat generasi milenial untuk berinvestasi pada instrumen sukuk.
Kata Kunci: Utang Pemerintah; Risiko Finansial dan Manajemen Risiko; Keputusan Investasi.

## PREFERENCES OF MILLENIAL GENERATIONS FOR INVESTING IN SUKUK

## Abstract
The study aims to analyze the preferences of millennials to invest in Sukuk instrument seen from  investment risk factors (default risk, rate of return, liquidity), and sharia factors (financial activities according to sharia and avoiding ‘riba). Around  64  million  Indonesian  millennials  are  potential  market  for  Sukuk  market  in  the  country.  The research population were millennials who join the webinar of sukuk education for the millennial generation. Using the multiple linear regression analysis, the results indicated that risk factors and sharia factors had a positive effect both simultaneously and partially on the millennials preferences in Sukuk investments.
Keywords: Sovereign Debt; Financial Risk and Risk Management; Investment Decision.
PENDAHULUAN
Tahun  2020  merupakan  tahun  yang  berat  bagi  perekonomian  Indonesia.  Wabah virus  Corona  (Covid-19)  yang  melanda  sejak  awal  tahun  membuat  pemerintah  harus melakukan  pembatasan  kegiatan  dan  mobilitas  masyarakat.  Pembatasan  sosial  berskala besar  ini  menyebabkan  kegiatan  ekonomi  menurun  drastis.  Akibatnya,  kegiatan perekonomian  negara  juga  mengalami  kontraksi  sehingga  pendapatan  negara  dalam Anggaran  Pendapatan  dan  Belanja  Negara  (APBN)  berpotensi  tidak  mencapai  target. Untuk  mengatasi  hal  tersebut,  pemerintah  memutuskan  untuk  memengaruhi  ekonomi melalui  perubahan  kebijakan  yang  tertuang  dalam  APBN.  Pemerintah  telah  menetapkan Peraturan  Pemerintah  Pengganti  Undang-Undang  Republik  Indonesia  Nomor  1  Tahun 2020  tentang  Kebijakan  Keuangan  Negara  dan  Stabilitas  Sistem  Keuangan  untuk Penanganan  Pandemi  Corona  Virus  Disease  2019  (Covid-19)  dan/atau  Dalam  Rangka Menghadapi  Ancaman  yang  Membahayakan  Perekonomian  Nasional  dan/atau  Stabilitas Sistem  Keuangan.  Perppu  ini  merupakan  landasan  hukum  bagi  pemerintah  untuk
IJC I-FINANCE: a Research Journal on Islamic Finance Vol.06 No. 02 Desember 2020 http://jurnal.radenfatah.ac.id/index.php/I-Finance Yanuar Pribadi…Preferensi Generasi Milenial Untuk Berinvestasi Sukuk
mengambil  langkah-langkah  yang  diperlukan  dalam  menghadapi  dampak  virus  pandemi Covid-19.
Untuk  melaksanakan  ketetapan  Perppu  Nomor  1  Tahun  2020  pemerintah menerbitkan  Peraturan  Presiden  (Perpres)  Nomor  54  Tahun  2020  tentang  Perubahan Postur  dan  Rincian  Anggaran  Pendapatan  dan  Belanja  Negara  Tahun  Anggaran  2020 sebagaimana  diubah  terakhir  dengan  Peraturan  Presiden  Nomor  72  Tahun  2020.  Dalam Perpres tersebut, Pemerintah menetapkan defisit sebesar 1.039 triliun rupiah. Defisit APBN ini  akan  dibiayai  melalui  pembiayaan  APBN  yang  antara  lain  berupa  pembiayaan  utang. Dalam  rangka  memenuhi  kebutuhan  pembiayaan,  Pemerintah  menerbitkan  Sukuk  Ritel- 013.  Tujuan  penerbitan  Sukuk  ini  selain  untuk  memenuhi  kebutuhan  pembiayaan  juga sebagai alat untuk mengembangkan pasar keuangan syariah dan memperluas basis investor. Indonesia  sebagai  negara  dengan  penduduk  muslim  yang  sangat  besar  merupakan  pasar potensial untuk mengembangkan pasar keuangan syariah.
Data  Badan  Pusat  Statistik  menyebutkan  bahwa  saat  ini  jumlah  penduduk  usia produktif  antara  usia  16  sampai  30  tahun  atau  dikenal  dengan  Generasi  Milenial  tercatat lebih  kurang  64  juta  jiwa  (Badan  Pusat  Statistik,  2019).  Hal  ini  merupakan  peluang  yang dapat dimanfaatkan oleh Pemerintah untuk mengakselerasi pembangunan nasional dengan mengajak partisipasi milenial dalam pembiayaan APBN melalui surat berharga negara yaitu Sukuk  ritel.  Profil  milenial  sebagai  investor  pemula  yang  masih  bersifat  konservatif merupakan sasaran yang tepat bagi instrumen investasi yang aman dan rendah risiko seperti Sukuk.
Tingkat  permintaan  terhadap  suatu  instrumen  investasi  sering  dipengaruhi  oleh pengetahuan keuangan personal investor. Pendidikan keuangan akan berpengaruh terhadap literasi  keuangan  dan  perilaku  keuangan  (Wagner,  2015).  Persentase  generasi  muda  yang memiliki  pengetahuan  finansial  hanya  di  bawah  30  persen  (Lusardi,  Mitchell,  &  Curto, 2010). Oleh karena itu, diperlukan pendidikan keuangan yang memadai. Meskipun memiliki potensi  dan  target  pasar  yang  luas,  namun  milenial  masih  sering  ragu-ragu  untuk berinvestasi karena profil mereka adalah investor pemula yang masih belum melek finansial sehingga tidak berani mengambil risiko dalam berinvestasi.
Literasi  keuangan  akan  berdampak  pada  preferensi  generasi  milenial  dalam berinvestasi khususnya Sukuk. Hal ini disebabkan karena terdapat hubungan antara literasi keuangan  dengan  perilaku  keuangan  milenial  (Azizah,  2020).  Literasi  keuangan,  persepsi risiko,  dan overconfidence berpengaruh  positif  terhadap  keputusan  investasi  pada  generasi milenial (Bangun, 2020). Selain itu, minat masyarakat untuk berinvestasi sukuk dipengaruhi oleh faktor risiko investasi dan atribut syariah (Budiman, 2018). Faktor yang memengaruhi minat investor pada sukuk negara ritel ialah faktor informasi produk, risiko investasi, dan kepuasan investor (Sarah & Beik, 2014). Toleransi terhadap risiko merupakan faktor yang sangat  memengaruhi  pilihan  produk  investasi  yang  akan  dipilih  karena  terkait  langsung dengan  tingkat  risiko  yang  dapat  diambil  (Rahmayanti,  2017).  Mayoritas  generasi  milenial merupakan  investor  yang  konservatif  sehingga  mereka  cenderung  tidak  mau  mengambil risiko dalam berinvestasi. Risiko investasi dapat dilihat dari risiko gagal bayar, tingkat imbal hasil,  dan  risiko  pembelian  kembali.  Sedangkan  faktor  syariah  terdiri  atas  aktivitas  sesuai syariah dan menghindari riba.
Pemerintah  memiliki  program  dan  strategi  untuk  mengatasi  kebutuhan  defisit melalui  pembiayaan  utang.  Akan  tetapi,  tingkat  permintaan  dari  pasar  juga  perlu diperhatikan oleh pemerintah untuk mengetahui seberapa besar minat dari investor dalam berinvestasi  pada  instrumen  investasi  berupa  surat  berharga  syariah  negara  atau  Sukuk.
IJC I-FINANCE: a Research Journal on Islamic Finance Vol.06 No. 02 Desember 2020 http://jurnal.radenfatah.ac.id/index.php/I-Finance Yanuar Pribadi…Preferensi Generasi Milenial Untuk Berinvestasi Sukuk
Kondisi pandemi Covid-19 yang membuat postur pendapatan negara tidak mencapai target membuat  pembiayaan  terutama  melalui  utang  antara  lain  melalui  penerbitan  Sukuk  Ritel SR-013  ini  menjadi  krusial.  Minat  untuk  berinvestasi  penting  untuk  diketahui,  terutama generasi  milenial,  karena  karena  mereka  memiliki  jumlah  yang  besar  sebagai  pasar  yang potensial.  Selain  itu,  milenial  juga  dapat  dikembangkan  sebagai  basis  investor  baru  bagi pemerintah terkait dengan pasar surat berharga negara.
Teori  yang  mendasari  penelitian  ini  adalah  Teori  Harapan.  Teori  harapan menyatakan bahwa apabila individu menginginkan sesuatu dan peluang untuk mendapatkan sesuatu  itu  cukup  besar,  maka  dia  akan  sangat  terdorong  untuk  mengupayakan  hal  yang diinginkannya  itu.  Namun,  jika  harapannya  untuk  mendapat  hal  yang  diinginkan  tersebut tipis, maka motivasi mereka untuk berupaya akan rendah (Vroom, 1994). Motivasi generasi milenial untuk membeli sukuk umumnya disebabkan oleh perkiraan mereka bahwa langkah mereka  untuk  berinvestasi  pada  instrumen  sukuk  akan  menghasilkan  keuntungan  karena rendahnya  risiko  yang  dimiliki  Sukuk.  Literasi  keuangan  pada  pendidikan  seseorang  juga akan berpengaruh pada peningkatan analisis keuangan individu (Ehrlich & Guilbault, 2017). Walaupun literasi keuangan lebih penting daripada pendidikan dalam memberikan dampak pada keberhasilan keluarga dalam berinvestasi (Behrman, Mitchell, Soo, & Bravo, 2012).
Risiko merupakan potensi negatif atau merugikan yang kemungkinan terjadi di masa mendatang.  Risiko  ini  mengandung  ketidakpastian  karena  kurangnya  informasi  yang dimiliki oleh pemilik risiko (Mulyawan, 2015). Risiko investasi merupakan sesuatu potensi kerugian  yang  mungkin  terjadi  di  masa  depan  yang  akan  dialami  oleh  investor  yang melakukan  investasi.  Risiko  investasi  selalu  berkaitan  dengan  preferensi  investor  karena tujuan investasi tentu ialah mencari keuntungan dari hasil investasi tersebut. Risiko investasi ini  biasanya  berbanding  lurus  dengan  tingkat  keuntungan  yang  akan  diperoleh.  Semakin tinggi  risiko  maka  semakin  besar  pula  potensi  keuntungannya  (Richardson,  1970). Sebaliknya apabila tingkat risiko investasi tersebut rendah, maka potensi keuntungan yang diperoleh  biasanya  juga  tidak  terlalu  besar.  Risiko  investasi  yang  umumnya  memengaruhi dalam investasi Sukuk antara lain dapat berupa risiko gagal bayar, tingkat imbal hasil dan risiko  pembelian  kembali.  Faktor  syariah  berupa  keinginan  untuk  menghindari  riba,  dan motivasi untuk melakukan transaksi sesuai syariah.
Faktor  risiko  investasi  merupakan  faktor  yang  sangat  memengaruhi  perilaku investor  dalam  melakukan  investasi.  Toleransi  risiko  dan  pengetahuan  investasi berpengaruh positif terhadap minat investasi yang dimiliki oleh investor pemula (Hilaliyah, Susyanti,  &  Wahono,  2019).  Generasi  milenial  umumnya  merupakan  generasi  muda  yang sedang belajar atau memulai untuk melakukan investasi. Profil sebagai investor pemula ini turut  menentukan  bagi  generasi  milenial  dalam  memilih  instrumen  investasinya.  Investor pemula rata-rata ingin bermain aman dan memilih instrumen yang rendah risiko. Investasi keuangan dalam bentuk saham atau surat berharga terutama instrumen dengan bunga atau return yang pasti seperti surat berharga negara lebih diminati daripada investasi yang lebih spekulatif di instrumen lainnya (Stosberg, 2005). Dalam hal ini Sukuk merupakan instrumen yang  tepat  karena  sesuai  dengan  profil  yang  diinginkan  oleh  generasi  milenial  sebagai investor pemula.
Faktor syariah yang terlihat dari atribut islami (Yuliati, 2011) juga memiliki peranan penting dalam pemilihan instrumen investasi oleh investor terkait dengan sukuk (Budiman, 2018).  Terdapat  juga  hasil  penelitian  yang  menunjukkan  bahwa  95  persen  para  investor properti  syariah  di  Singapura,  Bahrain  dan  Dubai  berpendapat  bahwa  kepatuhan  pada hukum syariah menjadi faktor yang paling fundamental untuk berinvestasi (Ibrahim, Eng,
&  Parsa,  2009).  Sebagaimana  diketahui,  Indonesia  merupakan  negara  dengan  mayoritas penduduk  muslim  terbanyak  di  dunia.  Pasar  ini  sangat  mungkin  untuk  dikembangkan menjadi  pasar  keuangan  syariah  domestik.  Lebih  lanjut  industri  keuangan  syariah  di Indonesia  juga  mulai  bergerak  positif  dan  berkembang.  Kesadaran  masyarakat  untuk bertransaksi  sesuai  dengan  syariah  juga  meningkat.  Hal  ini  menjadi  sumber  potensi  yang perlu  dimanfaatkan  oleh  pemerintah  untuk  mengembangkan  pasar  keuangan  syariah  di dalam negeri.
Gambar 1: Kerangka pemikiran penelitian:
Berdasarkan  latar  belakang  dan  kerangka  pemikiran  yang  dikembangkan  di  atas, maka hipotesis penelitian ini adalah:
H 1 :  Faktor Risiko investasi berpengaruh terhadap preferensi generasi milenial untuk berinvestasi dalam instrumen Sukuk
H 2 :  Faktor  Syariah  berpengaruh  terhadap  preferensi  generasi  milenial  untuk berinvestasi dalam instrumen Sukuk.
METODE PENELITIAN Penelitian  ini  menggunakan  metode  kuantitatif.  Variabel  Dependen  penelitian berupa  preferensi  generasi  milenial  dalam  berinvestasi  sukuk  (Y),  sedangkan  Variabel Independen penelitian ialah Faktor Risiko Investasi (X 1 ) dan Faktor Syariah (X 2 ). Data yang digunakan  merupakan  data  primer  berupa  hasil  pengisian  kuesioner  oleh  responden. Populasi penelitian ialah peserta Webinar Edukasi Sukuk Ritel SR-013 sebanyak 50 orang peserta.  Teknik  penentuan  sampel  menggunakan  tabel  Krejcie  &  Morgan  dan  sistem Disproportionate  Stratified  Random  Sampling dan  didapatkan  sampel  sebanyak  46  orang responden.  Jumlah  sampel  ini  sudah  mewakili  populasi  yang  mengikuti  Webinar  Edukasi Sukuk  Ritel  SR-013.  Metode  pengukuran  kuesioner  menggunakan  skala  likert  4  poin. Analisis data menggunakan perangkat lunak aplikasi EViews 9.
Metode  analisis  yang  digunakan  menggunakan  analisis  regresi  linear  berganda dengan persamaan regresi:
Y  : α + β 1 X 1 + β 2 X 2 Keterangan: Y :  Preferensi Generasi Milenial dalam Berinvestasi Sukuk Ritel SR-013
α :  konstanta
β 1, β 2 :  Koefisien regresi variabel independen X 1 :  Faktor Risiko Investasi X 2 :  Faktor Atribut Syariah

## HASIL PENELITIAN
Data  hasil  kuesioner  yang  dijadikan  sampel  menghasilkan  gambaran  umum mengenai  karakteristik  responden  yaitu  jenis  kelamin,  usia,  pekerjaan,  penghasilan  dan sumber media informasi mengenai sukuk ritel SR-013.

## Tabel 1 Responden Berdasarkan Jenis Kelamin, Usia dan Pekerjaan
No. Indikator Jumlah Responden Persentase 1 Jenis Kelamin Laki-Laki 17 37% Perempuan 29 63% Total 46 100% 2 Usia 17-25 tahun 41 89% 26-30 Tahun 5 11% Total 46 100% 3 Pekerjaan Pegawai/ASN 35 76% Mahasiswa/Siswa 9 20% Ibu Rumah Tangga 1 2% Lain-lain (Atlet) 1 2% Total 46 100%
Sumber: Data Primer (diolah).
Tabel  1  menunjukkan  bahwa  responden  penelitian  didominasi  oleh  responden berjenis  kelamin  perempuan  sebanyak  63  persen  sedangkan  responden  dengan  jenis kelamin laki-laki berjumlah 37 persen.
Kisaran  usia  didominasi  responden  dengan  usia  antara  17-25  tahun  sebanyak  89 persen  dan  usia  26-30 tahun  sebanyak  11 persen.  Dengan  demikian  mayoritas  responden adalah generasi milenial dengan rentang usia remaja dan generasi muda atau milenial yang memiliki  preferensi  untuk  mulai  berinvestasi  dalam  mengelola  pendapatan  dan  mengatur alokasi keuangan mereka.
Dari  segi  profesi,  tabel  1  menjelaskan  bahwa  sebesar  76  persen  responden berprofesi  sebagai  karyawan/pegawai  swasta/pegawai  negeri  sipil,  20  persen  merupakan mahasiswa/pelajar dan sisanya sebesar 4 persen berprofesi lainnya.
Dengan  tingkat  pendidikan  tinggi  yang  dimiliki,  maka  pengetahuan  keuangan responden juga cukup baik. Pendidikan tinggi dan pendidikan keuangan akan berpengaruh pada literasi keuangan (Sari, 2015). Dalam hal ini, responden didominasi oleh mereka yang sudah  memiliki  penghasilan  tetap  sehingga  lebih  punya  kecenderungan  untuk merencanakan  dan  mengelola  keuangan  mereka  dengan  baik,  sehingga  membuka kemungkinan  bahwa  surat  berharga negara  dalam  bentuk Sukuk  menjadi  pilihan  investasi yang menarik.
IJC I-FINANCE: a Research Journal on Islamic Finance Vol.06 No. 02 Desember 2020 http://jurnal.radenfatah.ac.id/index.php/I-Finance Yanuar Pribadi…Preferensi Generasi Milenial Untuk Berinvestasi Sukuk

## Tabel 2 Responden Berdasarkan Penghasilan dan Sumber Media Informasi
No. Indikator Jumlah Responden Persentase 1 Penghasilan per bulan >10 juta rupiah 4 9% 5 - 9,99 juta rupiah 29 63% 3 - 4,99 juta rupiah 2 4% s.d 2,99 juta rupiah 11 24% Total 46 100% 2 Sumber Media Informasi Media Sosial 18 39% Keluarga/Teman 22 48% Pamflet/ Flier/ Brosur 6 13% Total 46 100% Sumber: Data Primer (diolah). Uji Koefisien Determinasi (R 2 ) Uji  Koefisien  Determinasi  (R 2 )  merupakan  pengujian  untuk  mengetahui  besaran pengaruh  variabel-variabel  independen  terhadap  variabel  dependen.  Hasil  pengujian menunjukkan nilai R 2 sebagai berikut:
Gambar 2: Hasil Uji Koefisien Determinasi (R 2 )
Sumber: Data primer (diolah)
Gambar 2 menunjukkan bahwa variabel independen berupa faktor risiko investasi dan dan faktor syariah memengaruhi minat generasi milenial untuk membeli sukuk sebesar 0,6007  atau  sebesar  60,07  persen,  sedangkan  sisanya  sebanyak  39,93  persen  dipengaruhi oleh variabel lain yang tidak dijelaskan dalam penelitian ini.

## Uji Simultan (Uji F)
Uji  F  merupakan  pengujian  untuk  mengetahui  besaran  pengaruh  variabel-variabel independen  secara  bersama-sama  (simultan)  terhadap  variabel  dependen.  Hasil  pengujian
IJC I-FINANCE: a Research Journal on Islamic Finance Vol.06 No. 02 Desember 2020 http://jurnal.radenfatah.ac.id/index.php/I-Finance Yanuar Pribadi…Preferensi Generasi Milenial Untuk Berinvestasi Sukuk
menunjukkan nilai sebagai berikut:
Gambar 3: Hasil Regresi Uji Simultan
Sumber: Data primer (diolah)
Hasil pengujian Uji F menunjukkan bahwa nilai F hitung memiliki signifikansi 0,000 < 0,05. Hal ini menunjukkan bahwa variabel faktor risiko investasi dan faktor syariah secara bersama-sama berpengaruh terhadap minat generasi milenial dalam berinvestasi sukuk.
Uji Parsial (Uji t)
Uji t menunjukkan seberapa besar variabel independen masing-masing berpengaruh terhadap variabel dependen.
Gambar 3 Hasil Regresi Uji Simultan
Sumber: Data primer (diolah)
IJC I-FINANCE: a Research Journal on Islamic Finance Vol.06 No. 02 Desember 2020 http://jurnal.radenfatah.ac.id/index.php/I-Finance Yanuar Pribadi…Preferensi Generasi Milenial Untuk Berinvestasi Sukuk
Hasil uji t menunjukkan bahwa faktor risiko investasi mempunyai nilai signifikansi 0,0133 < 0,05. Hal ini berarti bahwa hipotesis pertama diterima dan menunjukkan bahwa faktor  risiko  investasi  berpengaruh  positif  terhadap  minat  generasi  milenial  dalam berinvestasi pada sukuk ritel. Sedangkan faktor syariah mempunyai nilai signifikansi sebesar 0,0000 < 0,05 yang berarti hipotesis kedua diterima dan menunjukkan bahwa faktor syariah berpengaruh  positif  signifikan  terhadap  minat  generasi  milenial  dalam  berinvestasi  pada sukuk ritel.

## PEMBAHASAN Pengaruh  Faktor  Risiko  investasi  terhadap  preferensi  generasi  milenial  dalam investasi Sukuk
Hasil  pengujian  statistik  menunjukkan  bahwa  variabel  risiko  investasi  memiliki koefisien  sebesar  0,4386  dengan  nilai  signifikansi  0,0133.  Nilai  ini  masih  berada  dalam wilayah  penerimaan  hipotesis  sehingga  dapat  disimpulkan  bahwa  variabel  risiko  investasi memiliki pengaruh yang positif dan signifikan terhadap preferensi generasi milenial dalam berinvestasi sukuk, terutama sukuk ritel.
Faktor  risiko  investasi  yang  memengaruhi  preferensi  generasi  milenial  dalam berinvestasi  sukuk  ini  berupa  risiko  gagal  bayar,  tingkat  imbal  hasil  yang  lebih  tinggi daripada  instrumen  lainnya,  serta  risiko  likuiditas.  Sukuk  ritel  merupakan  instrumen investasi yang dijamin oleh pemerintah sehingga risiko gagal bayarnya sangat kecil bahkan hampir  tidak  ada.  Selain  itu,  pada  kondisi  pandemi  yang  menyebabkan  perlambatan ekonomi  seperti  saat  ini,  pilihan  instrumen  investasi  yang  aman  dan  menarik  merupakan faktor pembeda yang cukup besar bagi para investor. Pada saat pandemi saat ini instrumen investasi  berupa  sukuk  menawarkan  tingkat  imbal  hasil  yang  lebih  tinggi  dibandingkan dengan  deposito  sehingga  hal  ini  cukup  menarik  minat  investor  milenial.  Karakteristik sukuk yang dapat diperdagangkan di pasar sekunder juga menjadi salah satu daya tarik yang memengaruhi preferensi generasi milenial dalam berinvestasi sukuk. Pasar  keuangan  surat berharga  terutama  SBN  cukup  likuid  sehingga  investor  dapat  dengan  cepat  menjual kepemilikan  sukuk  di  pasar  sekunder  apabila  ingin  mendapatkan  dana  dalam  waktu  yang cepat.

## Pengaruh  Faktor  Syariah  terhadap  preferensi  generasi  milenial  dalam  investasi Sukuk
Hasil  pengujian  statistik  menunjukkan  bahwa  variabel  faktor  syariah  memiliki koefisien  sebesar  0,6963  dengan  nilai  signifikansi  0,0000.  Nilai  ini  berarti  bahwa  faktor syariah  memiliki  pengaruh  yang positif  dan  sangat  signifikan  terhadap  preferensi  generasi milenial dalam berinvestasi sukuk, terutama sukuk ritel.
Faktor  syariah  yang  memengaruhi  preferensi  generasi  milenial  dalam  berinvestasi sukuk  ini  berupa  aktivitas  sesuai  syariah  dan  menghindari  riba.  Sukuk  ritel  merupakan instrumen yang diterbitkan menggunakan akad ijarah yang sesuai dengan syariah. Selain itu penerbitan  sukuk  juga  harus  memiliki underlying  asset .  Hal  ini  cukup  mewakili  sisi  syariah yang  menjadi  preferensi  investor  terkait  dengan  kesadaran  investor  milenial  untuk berinvestasi yang sesuai dengan landasan syariah.

## SIMPULAN
Hasil penelitian menunjukkan bahwa berdasarkan uji regresi linier berganda, faktor risiko investasi dan faktor syariah memiliki pengaruh yang cukup besar yaitu sebesar 60%
IJC I-FINANCE: a Research Journal on Islamic Finance Vol.06 No. 02 Desember 2020 http://jurnal.radenfatah.ac.id/index.php/I-Finance Yanuar Pribadi…Preferensi Generasi Milenial Untuk Berinvestasi Sukuk
terhadap preferensi generasi milenial dalam berinvestasi Sukuk. Faktor risiko investasi dan faktor  syariah  ini  juga  berpengaruh  secara  simultan  (bersama-sama)  terhadap  preferensi generasi milenial. Secara parsial, faktor risiko investasi dan faktor syariah memiliki pengaruh positif  yang  signifikan  terhadap  preferensi  generasi  milenial  dalam  berinvestasi  sukuk. Situasi perekonomian yang sulit membuat sisi investasi perlu diperhatikan oleh pemerintah. Generasi  milenial  sebagai  aset  yang  cukup  besar  dan  dapat  dimanfaatkan  sebagai  sumber investor  potensial  bagi  sumber  penerimaan  pembiayaan  melalui  penerbitan  utang  berupa Sukuk.  Informasi  mengenai  instrumen  surat  berharga  negara  yang  aman  menguntungkan perlu diperluas kepada calon investor.
Penelitian  ini  dilakukan  dalam  rangka  pelaksanaan  edukasi  sukuk  ritel  kepada generasi  milenial  sehingga populasi  terbatas.  Penelitian  selanjutnya  dapat  dilakukan  secara lebih  luas,  sehingga  dapat  lebih  mewakili  preferensi  generasi  milenial  secara  lebih  luas. Variabel  lain  juga  perlu  dimunculkan  dalam  menilai  pengaruh  faktor  risiko  investasi  dan faktor  syariah  ini  dalam  memengaruhi  preferensi  investor  milenial  dalam  melakukan investasi khususnya dalam bentuk Sukuk.

## REFERENSI
[1]. Azizah, N. S. (2020). Pengaruh Literasi Keuangan, Gaya Hidup pada Perilaku Keuangan pada Generasi Milenial. Prisma, Vol. 01, No. 02 , 92-101.
[2]. Badan Pusat Statistik. (2019). Statistik Pemuda Indonesia 2019. Jakarta: BPS.
[3]. Bangun,  V.  L.  (2020).  Pengaruh  Literasi  Keuangan,  Persepsi  Risiko  dan  Overconfidence terhadap  Keputusan  Investasi  (Studi  Kasus  pada  Generasi  Milenial  di  Yogyakarta). Skripsi . Yogyakarta: Universitas Islam Indonesia.
[4]. Behrman, J. R., Mitchell, O. S., Soo, C. K., & Bravo, D. (2012). How Financial Literacy Affects Household  Wealth  Accumulation. The  American  Economic  Review (pp.  300-304).  Pennsylvania: American Economic Association.
[5]. Budiman,  N.  A.  (2018).  Analisis  Minat  Masyarakat  dalam  Berinvestasi  Sukuk. AL-URBAN: Jurnal Ekonomi Syariah dan Filantropi Islam, Vol. 2, No. 2 , 146-154.
[6]. Ehrlich, M., & Guilbault, M. (2017). What College can do to Enhance  Financial  Literacy  of Students. Journal of Financial Education, Vol. 43, No. 02 , 262-272.
[7]. Hilaliyah, N.,  Susyanti, J., & Wahono, B.  (2019).  Analisis  Toleransi  Risiko, Alokasi  Aset dan Faktor  Yang  Mempengaruhi  Minat  Investasi  pada  Investor  Pemula. Jurnal  Ilmiah  Riset Manajemen, Vol. 8 No. 06 , 13-24.
[8]. Ibrahim, M. F., Eng, O. S., & Parsa, A. (2009). Syariah Property Investment in Asia. Journal of Real Estate Literature, Vol. 17, No. 2 , 233-248.
[9]. Irianto,  A.  (2004). Statistik  -  Konsep  Dasar  dan  Aplikasinya. Jakarta:  Kencana,  Prenada  Media Group.
[10]. Lusardi,  A.,  Mitchell,  O.  S.,  &  Curto,  V.  (2010).  Financial  Literacy  among  the  Young. The Journal of Consumer Affairs Summer 2010, Vol. 44, No. 2, Second Special Issue on Financial Literacy , 358-380.
[11]. Mulyawan, S. (2015). Manajemen Risiko. Bandung: CV. Pustaka Setia.
[12]. Rahmayanti,  D.  (2017).  Dampak  Financial  Literacy  dan  Investment  Experience  terhadap Investment  Decision  dengan  Risk  Tolerance  sebagai  Variabel  Intervening  pada  Investor  di Kota Padang. Thesis . Padang: Universitas Andalas.
[13]. Richardson, L. K. (1970). Do High Risks Lead to High Returns? Financial Analysts Journal , Vol. 26, No. 2 , 88-99.
[14]. Sarah,  A.  P.,  &  Beik,  I.  S.  (2014,  Oktober  23).  Faktor  Yang  Memengaruhi  Minat  Investor terhadap Sukuk Negara Ritel. Iqtishodia, Oktober 2014 , p. 23.
[15]. Sari,  D.  A.  (2015).  Financial  Literacy  dan  Perilaku  Keuangan  Mahasiswa  (Studi  Kasus Mahasiswa STIE YPPI Rembang). Buletin Bisnis dan Manajemen, Vol. 01, No. 02 , 171-189.
[16]. Stosberg,  J.  (2005).  Risk  in  the  Theory  of  Investment.  In  J.  Stosberg, Political  Risk  and  the Institutional Environtment for Foreign Direct Investment in Latin America: An Empirical Analysis with a Case Study on Mexico (pp. 7-78). Frankfurt an Main: Peter Lang AG.
[17]. Sugiyono. (2011). Metode Penelitian Kuantitatif, Kualitatif, dan R&D. Bandung: Alfabeta.
[18]. Vroom, V. H. (1994). Work and Motivation. New York: Wiley.
[19]. Wagner, J. (2015). An Analysis of the Effects of Financial Education on Financial Literacy and Financial Behaviors. Lincoln: Dissertations, Theses, and Student Research from the College of Business. 50. University of Nebraska.
[20]. Yuliati, L. (2011). Faktor-Faktor  Yang  Mempengaruhi  Minat Masyarakat Berinvestasi  Sukuk. Walisongo, Vol. 19 No. 1 , 103-126.