Corporate  Governance,  Risiko,  dan  Nilai  Perusahaan  Pada Perusahaan Sektor Perbankan di Indonesia
Wulida Yusr Amalutstsani a , Muhadjir Anwar b a,b Program Studi Manajemen, Fakultas Ekonomi dan Bisnis, Universitas Pembangunan Nasional “Veteran” Jawa Timur, Indonesia e-mail : a wulidayusra@gmail.com , b Muhadjira.ma@upnjatim.ac.id

## A R T I C L E  I N F O
DOI: 10.32502/jimn.v11i1.3514
Article history: Received: 28 Juni 2021 Accepted: 15 Agustus 2021 Available online:
1 September 2021
Keywords : Corporate  governance,  Risiko,  Nilai
Perusahaan

## A B S T R A C T
This study aims to determine the influence of corporate governance and risk on firm value, and  also  the influence of corporate governance on risk in banking sector companies which are listed in Indonesia Stock Exchange (IDX) in the year of 2017-2019 periods. The populations are banking sector companies listed in Indonesia Stock Exchange(IDX). The sample collection technique has been done by  using  Purposive  Sampling  Method,  40  companies  were  obtained  from  43 banking sector companies. The analyzing tool that used in this study was path analysis  with  SPSS  program. The  study  found  that  corporate  governance give positif and significant influence on firm value, risk give non significant influence on firm value, and corpotrate governance give negative and significant influence on risk in banking sector companies listed in Indonesia Stock Exchange (IDX) in the  year  of  2017-2019.  In  additional,  this  study  also  found  that  risk  does  not mediated the influence of corporate governance and firm value.

## A B S T R A K
Penelitian  ini  bertujuan  guna  mengetahui  pengaruh  dari corporate  governance dan risiko terhadap nilai perusahaan, serta pengaruh dari corporate governance terhadap risiko pada perusahaan sektor perbankan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia  (BEI)  pada  tahun  2017-2019.  Populasi  yang  digunakan  merupakan perusahaan  sektor  perbankan  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  (BEI). Teknik  yang  digunakan  dalam  pengambilan  sampel  adalah  dengan  metode Purposive Sampling, sehingga bisa didapatkan 40 perusahaan dari 43 perusahaan sektor perbankan. Metode analisis yang digunakan yaitu metode Path Analysis dengan menggunakan program SPSS. Hasil dari penelitiannya ini menunjukkan bahwa corporate  governance memberikan  pengaruh  yang  positif  sekaligus signifikan terhadap nilai perusahaan dan risiko memberikan pengaruh yang non signifikan  terhadap  nilai  perusahaan,  serta corporate  governance memberikan pengaruh yang neatif sekaligus signifikan terhadap risiko pada perusahaan sektor perbankan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI)  tahun 2017-2019. Selain itu, penelitian ini juga menemukan bahwa risiko tidak mampu menjadi mediasi dari pengaruh corporate governance dan nilai perusahaan.
Creative Commons Attribution-ShareAlike 4.0 International License .

## JURNAL ILMU MANAJEMEN
Published every June and December e-ISSN: 2623-2081, p-ISSN: 2089-8177 Journal homepage: http://jurnal.um-palembang.ac.id/ilmu_manajemen

## PENDAHULUAN
Tujuan  akhir  yang  harus  dicapai  oleh perusahaan dari keseluruhan keputusan
keuangannya
adalah memaksimumkan kemakmuran  dari  para  pemegang  sahamnya melalui maksimalisasi nilai perusahaan (Sartono:  4).  Nilai  perusahaan  sendiri didefinisikan  dalam  Syafitri et  al., (2018) sebagai suatu kondisi yang berhasil diraih oleh perusahaan  dan  merupakan  gambaran  dari kepercayaan  masyarakat  kepada  perusahaan berkaitan  dengan  harga  saham  perusahaan. Tingginya  nilai  dari  suatu  perusahaan mengindikasikan bahwa investor atau pemegang saham menaruh kepercayaan lebih terhadap  perusahaan  atas  proses  kegiatan perusahaan  selama  beberapa  tahun,  sehingga kepercayaan tersebut harus senantiasa diupayakan untuk ditingkatkan oleh perusahaan supaya perusahaan bisa mencapai tujuan akhir jangka panjangnya.
Sejalan  dengan  itu,  perusahaan  sektor perbankan adalah salah satu perusahaan yang memiliki keterkaitan erat dengan kepercayaan masyarakat.  Dalam menjalankan kegiatannya perbankan diberikan kepercayaan oleh masyarakat untuk menghimpun dan mengelola  kelebihan  dana  dari  masyarakat, dan  sebaliknya  atas  dasar  kepercayaan  pula perbankan  bersedia  menyalurkan  dananya kepada masyarakat.  Dalam  hal  ini perbankan memiliki peran sebagai lembaga intermediary . Melalui  perannya  tersebut,  perbankan  harus senantiasa menjaga kepercayaan yang dimiliki supaya investor bisa tetap memilih perbankan sebagai salah satu sarana investasinya di pasar modal. Namun, selama tiga tahun belakangan ini, rata-rata nilai perusahaan sektor perbankan yang terdaftar di BEI adalah seperti yang ditunjukkan pada gambar 1.
Gambar 1. Rata-Rata Nilai Perusahaan Sektor Perbankan yang terdaftar di BEI tahun 2017-
2019
Pada gambar 1, dapat dilihat bahwasanya rata- rata nilai perusahaan selama tahun 2017-2019 berfluktuatif  dan  mengalami  penurunan  pada tahun 2018 dimana hal itu menunjukkan pada tahun tersebut kepercayaan pemegang saham/pemilik  modal  terhadap  perusahaan menurun.  Adanya  penurunan  dan  fluktuasi nilai  perusahaan  tersebut  mengisyaratkan adanya  kekhawatiran  dari  invetsor/pemegang saham selaku pemilik modal pada pengelolaan dan prospek perusahaan dimasa depan.
Untuk dapat mengembalikan lagi kepercayaan dari  investor/pemegang  saham,  perbankan diharuskan untuk memiliki corporate governance yang baik. Karena melalui hal itu, perusahaan akan dapat meningkatkan efisiensi dan  pertumbuhan  serta  kepercayaan  dari Investor  (Haryono  &  Paminto,  2015). Keberadaan  dari  corporate  governance  ini dimaksudkan  agar  investor/pemegang  saham selaku principal bisa  lebih  percaya  kepada perusahaan (agent) dalam mengelola kekayaan serta dapat meminimalisir terjadinya suatu  peristiwa  tertentu  yang  berpotensi membawa  kerugian  bagi  perusahaan.  Di samping  itu  pihak  manajemen  perusahaan juga  perlu  memperhatikan  aspek  risiko  yang melekat  pada  kegiatan  bisnis  perusahaan, karena  risiko  juga  dapat  mengganggu
keberlangsungan usaha  perusahaan jika tidak dikelola  dengan  baik  oleh  perusahaan. Semakin tinggi tingkat risiko akan berpotensi menimbulkan kerugian dan akan mengganggu keberlangsungan usaha sehingga akan menurunkan  nilai  perusahaan.  Di  dalam industri  perbankan  sendiri  terdapat  beberapa risiko  yang  wajib  dikelola  dengan  baik  oleh perusahaan,  satu  diantaranya  adalah  risiko likuditas. Apabila bank tidak mampu mengelola  risiko  likuiditasnya  dengan  baik, artinya  bank  tidak  mampu  memenuhi permintaan  penarikan  dana  oleh  masyarakat karena ketidakcukupan dana yang dimilikinya. Hal tersebut akan memungkinkan hilangnya  kepercayaan  dari  masyarakat. Hilangnya kepercayaan dari masyarakat dapat memicu penarikan dana  secara besar-besaran oleh masyarakat, sehingga menyebabkan bank menghadapi masalah likuiditas.
Berbicara  mengenai corporate  governance dan risiko bagi perbankan, Peraturan Otoritas Jasa  Keuangan  Nomor  55/POJK.03/2016 menyebutkan,  dengan  semakin  kompleksnya risiko  yang  dihadapi  oleh  perbankan  akan meningkatkan  kebutuhan  dari  praktik  tata kelola  yang  baik  bagi  perbankan  tersebut. Dengan pengadopsian praktik tata kelola yang baik  ini  perbankan  diharapkan  bisa  lebih mampu dalam mengendalikan dan mengidentifikasi  risiko  serta  melakukan perbaikan sejak
dini, sehingga keberlangsungan usaha perbankan dapat terus terjaga.
Tujuan  dilakukannya  penelitian  ini  secara berturut-turut adalah guna mengetahui pengaruh  dari corporate  governance dan risiko  terhadap  nilai  perusahaan  serta corporate  governance terhadap  risiko  pada perusahaan sektor perbankan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) tahun 2017-2019.

## KAJIAN LITERATUR
Signaling Theory Di  dalam  teori  ini dikatakan  bahwa  semua bentuk  informasi  yang  berkaitan  dengan perusahaan  akan  menjadi  sebuah  sinyal  bagi
para stakeholder perusahaan  (Safitri  & Handayani, 2020). Sinyal tersebut merupakan suatu  sarana  untuk  menunjukkan  komitmen dan  kejujuran  dari  manajemen  perusahaan kepada  para stakeholder nya  (Bae et  al., 2018). Teori ini juga menjelaskan bahwasanya sinyal yang berupa informasi yang diungkapkan  oleh  manajemen  perusahaan kepada  pihak  eksternal  merupakan  hal  yang sangat  penting  karena  memiliki  keterkaitan dengan pengambilan keputusan investasi  dan nilai perusahaan.

## Agency Theory
Jensen & Meckling (1976) dalam Triyuwono et al., (2020) mendefinisikan teori ini sebagai teori  yang  menerangkan  mengenai  hubungan antara  pemegang  saham  ( principal) serta perusahaan ( agent) , dimana hubungan tersebut merupakan suatu hubungan kontraktual  yang  melibatkan  pelimpahan sebagian  wewenang  dari principal kepada agent untuk menjalankan suatu tugas tertentu atas nama principal serta membuat keputusan yang terbaik bagi principal. Teori ini berfokus kepada  penentuan  pengaturan  kontrak  yang efisien,  yaitu  kontrak  yang  menjelaskan gambaran  tentang  hak  serta  kewajiban  dari principal maupun agent untuk meminimalisir terjadinya  suatu  konflik  dalam  hubungan keagenan.

## Corporate Governance
Menurut  FCGI  atau Forum  for  Corporate Governance in Indonesia dalam Triyuwono et al., (2020), corporate  governance dikatakan sebagai  seperangkat  peraturan  yang  berguna untuk  mengatur  hubungan  antar Stakeholder perusahaan  berkenaan  dengan  hak  dan kewajibannya dalam mengatur serta mengendalikan  perusahaan.  Keberadaannya tersebut  dikatakan  oleh  Haryono  &  Paminto (2015)  sebagai  salah  satu  kunci  utama  bagi perusahaan dalam meningkatkan efisiensi dan pertumbuhan ekonomi serta kepercayaan dari investor.  Sejalan  dengan  itu,  hadirnya corporate  governance disini  adalah  dalam rangka  melindungi  kepentingan  dari  para stakeholders perusahaan serta untuk
Corporate Governance, Risiko, dan Nilai Perusahaan Pada Perusahaan Sektor Perbankan Di Indonesia
meningkatkan kepatuhan perusahaan terhadap peraturan-peraturan yang berlaku.

## Risiko
Definisi risiko sesuai POJK Nomor 18/POJK.03/2016 merupakan potensi kerugian  sebagai  akibat  dari  terjadinya  suatu peristiwa  tertentu.  Dimana  tingginya  tingkat risiko akan membawa dampak pada peningkatan  potensi  timbulnya  kerugian  dan akan  mengganggu  keberlangsungan  kegiatan usaha perusahaan.
Dalam kaitannya dengan perbankan, di dalam sumber yang sama juga disebutkan bahwa ada 8 jenis risiko yang wajib dikelola dengan baik oleh perusahaan
sektor perbankan.
Kedelapannya  tersebut  melekat  pada  setiap kegiatan perusahaan sebagai lembaga intermediary ,  sehingga  bank  perlu  untuk mengendalikan dan mengelola risiko tersebut dengan  baik  supaya  tidak  sampai  membawa kepada  timbulnya  kerugian  bagi  perusahaan. Satu  dari  kedelapan  risiko  tersebut  adalah risiko  likuiditas.  Risiko  ini  merupakan  risiko yang  berhubungan  dengan  kepercayaan nasabah serta keberlangsungan usaha perbankan.
Sesuai SEOJK Nomor 14/SEOJK.03/2017,  risiko  likuiditas  itu  pada akhirnya akan mengakibatkan tingkat kepercayaan  masyarakat  semakin  menurun dan  akan  membawa  dampak  pada  semakin meningkatnya  risiko  likuiditas  bank  yang kemudian  dapat  mempengaruhi  aspek-aspek keuangan  lainnya  yang  bisa  mengancam keberlanjutan usaha perbankan.

## Nilai Perusahaan
Nilai  perusahaan  menurut Syafitri,  T., et al., (2018) dikatakan  sebagai  suatu  kondisi yang  berhasil  diraih  oleh  perusahaan  sebagai gambaran  kepercayaan  masyarakat  terhadap perusahaan  berkaitan  dengan  harga  saham. Tingginya  Harga  saham  mencerminkan  nilai perusahaan  yang  tinggi  pula,  yang  berarti bahwa  investor  menaruh  kepercayaan  lebih terhadap  perusahaan  atas  proses  kegiatan perusahaan selama beberapa tahun.

## Kerangka Konseptual
Gambar 2. Kerangka Konseptual

## METODE PENELITIAN
Definisi Operasional Variabel

## Corporate governance
Indikator  pengukuran  c orporate  governance menggunakan  hasil  akhir  dari  penilaian Self- assessment atas 11 faktor penilaian penerapan tata kelola yang dilakukan oleh perbankan .

## Risiko
Risiko  diukur  berdasarkan  rasio  risiko likuiditas  (LDR).  Pengukuran  LDR  pada penelitain  ini  mengacu  pada  Dendawijaya (2009) seperti berikut :
LDR   = Kredit X 100%

## Total Dana Pihak Ketiga

## Nilai Perusahaan
Indikator  pengukuran  nilai  adalah  rasio Tobin’s  Q  mengacu  pada Ratih,  S.,  & Setyarini, Y. (2014), yang dirumuskan sebagai berikut :

## Tobin’s Q
= (EMV + BVD)

## BVTA

## Jenis dan Sumber Data
Jenis  data  yang  digunakan  merupakan  data kuantitatif dengan menggunakan data
Corporate Governance  (X₁) Risiko (Y₁) Nilai Perusahaan (Y₂)
sekunder  berupa  laporan  keuangan  serta tahunan perusahaan.
Populasi & Sampel
Populasi yang digunakan merupakan perusahaan sektor perbankan yang terdaftar di BEI.  Sedangkan  untuk  tekhnik  pengambilan sampelnya adalah metode purposive sampling ,  sehingga  bisa  didapat  sampel  40 dari 43 perusahaan perbankan.

## Metode Pengumpulan Data
Metode  dokumentasi  serta  studi  kepustakaan merupakan  metode  yang  digunakan  dalam pengumpulan  data,  yang  dilakukan  dengan cara  mengumpulkan  data  sekunder  berupa data-data serta catatan-catatan  yang memiliki keterkaitan dengan penelitian.

## Teknik Analisis Data
Teknik  analisis  data  menggunakan  metode path  analysis .  Metode  tersebut dilakukan dengan langkah-langkah berikut (1) Menyusun model diagram jalur, (2)
Melakukan uji asumsi klasik, (3) Menghitung Koefisien Jalur, (4). Melakukan Uji hipotesis, (5) Uji validitas Model

## HASIL DAN PEMBAHASAN
Uji Hipotesis Substruktur I Diagram Jalur
Gambar 3. Substruktur I Diagram Jalur
Berdasarkan model diagram jalur diatas, maka persamaan substrukturalnya adalah :

## Y₁ = PY₁X₁+ ɛ₁

## Uji Koefisien Determinasi
Hasil  pengujian  menunjukkan  nilai  koefisien detrminasi  (R²)  atau  R- square adalah  0,049, yang artinya variabel risiko (Y₁) dipengaruhi oleh  variabel corporate  governance (X₁)
sebesar 4,9 %, dan 95,1 % sisanya dipengaruhi oleh variabel lain di luar model.
Uji Goodness of Fit
Dari  hasil  pengujian  nilai  (Sig)  yang ditunjukkan adalah 0,017 < 0,05 yang berarti signifikan.  Hal  itu  menunjukkan  bahwa penggunaan model regresi adalah sesuai/ fit .

## Uji ( t )
Dari  hasil  pengujian  ditunjukkan  bahwa corporate  governance  (X₁)  memberikan pengaruh negatif terhadap risiko (Y₁) dengan nilai  koefisien  path  -0,222  dan  nilai  (Sig) 0,017  <  0,05  atau  lebih  kecil  dari  batas ketidakakuratan (H2 : diterima)

## Substruktur II Diagram Jalur
Gambar 4. Substruktur II Diagram Jalur
Berdasarkan  model  diagram  jalur,  maka persamaan substrukturalnya adalah :

## Y₂ = PY₂X₁ + PY₂Y₁ + ɛ₂

## Uji Koefisien Determinasi
Berdasarkan  hasil  pengujian,  nilai  koefisen determinasi  (R²)  menunjukkan  angka  0,050. Artinya  variabel  nilai  perusahaan  (Y₂) dipengaruhi oleh variabel corporate governance (X₁) dan risiko (Y₁) sebesar 5 %, dan 95 % sisanya dipengaruhi variable lain di luar model.
Uji Goodness of Fit
Sesuai  hasil  pengujian  nilai  (Sig)  yang ditunjukkan  adalah  0,044  <  0,05.  Hal  ini
Corporate Governance  (X₁) Risiko (Y₁) PY₁X₁ Corporate Governance  (X₁) Risiko (Y₁) Nilai Perusahaan (Y₂) PY₂X₁ PY₂Y₁
Corporate Governance, Risiko, dan Nilai Perusahaan Pada Perusahaan Sektor Perbankan Di Indonesia
berarti  penggunaan  model  regresi  adalah sesuai/ fit .

## Uji ( t )
Berdasarkan  hasil  pengujian  ditunjukkan bahwa (1) Corporate governance memberikan pengaruh  positif  terhadap  nilai  perusahaan dengan koefisien path 0,178 serta (Sig) 0,049 <  0,05  atau  lebih  kecil  dari  batas ketidakakuratan  (H1  :  diterima),  (2)  Risiko memberikan pengaruh non signifikan terhadap nilai  perusahaan  dengan  (Sig)  0,273  >  0,05 atau  lebih  besar  dari  batas  ketidakakuratan (H3 : ditolak).
Perhitungan Pengaruh Langsung, Pengaruh  Tidak  Langsung,  dan  Pengaruh Total
Tabel 1. Perhitungan Pengaruh Langsung, Pengaruh Tidak Langsung, dan Pengaruh Total
Sumber : Hasil Olah Data SPSS, 2021

## Uji Validitas Model
Pemeriksaan validitas model dilakukan dengan  menghitung  koefisien  determinasi total yang dirumuskan sebagi berikut :
R²m = 1 – (ɛ₁)²(ɛ₂)²
ɛ₁ = √1 − 𝑅²₁
ɛ₂ = √1 − 𝑅²₂
Dimana :
ɛ₁  = √1 − 𝑅²₁ = √1 − 0,049 = √0,951 = 0,9751 atau 97,51%
ɛ₂ = √1 − 𝑅²₂ = √1 − 0,050 = √0,95 = 0,9746 atau 97,46%
Maka besarnya R²m = 1 – (0,9751)² (0,9746)² = 0,0969. Nilai tersebut menunjukkan bahwa sebesar  9,69  %  variasi  nilai  perusahaan dipengaruhi oleh model yang dibentuk dalam penelitian,  dan  90,31  %  sisanya  dijelaskan dalam  variabel  lain  selain  variable  dalam model.

## Pembahasan
Pengaruh  Corporate  Governance  (X₁)
Terhadap Nilai Perusahaan (Y₂)
Hasil analisis menyatakan corporate governance memberikan  pengaruh  positif sekaligus signifikan terhadap nilai perusahaan.  Jadi  untuk  (H1)  dapat  diterima. Corporate governance disini diukur berdasarkan  nilai  akhir  dari self-assessmnet corporate  governance  oleh  perbankan,  yang dimana  nilai  tersebut  menunjukkan  penilaian terhadap kualitas manajemen dalam menerapkan prinsip tata kelola yang baik.
Berdasarkan signaling  theory ,  penerapan corporate governance yang baik bisa menjadi sebuah  sinyal  positif  bagi  para  investor maupun  pemegang  saham  bahwa  perusahaan memiliki  kualitas  manajemen  yang  baik. Dalam hal ini investor serta pemegang saham memandang  dengan  adanya  pemenuhan terhadap  11  faktor  penilaian  tata  kelola  oleh perbankan  menunjukkan  bahwa  manajemen perbankan telah menjalankan kegiatan usahanya  dengan  baik  dan  telah  menaati ketentuan-ketentuan yang ditetapkan sehingga investor  serta  pemegang  saham  tidak  perlu lagi ragu dan khawatir dalam hal menanamkan modalnya.  Meningkatnya  minat  investor untuk  menamkan  modalnya  pada  perusahaan akan  mengakibatkan  lonjakan  permintaan
Koefisien Sig Pengaruh Langsung : Corporate  governance  Nilai perusahaan 0,178 0,061 Corporate governance  Risiko -0,222 0,017 Risiko  Nilai perusahaan -0,103 0,273
Pengaruh Tidak Langsung : Corporate governance  Risiko  Nilai Perusahaan = ( -0,222 ) x ( -0,103 ) = 0,023
Pengaruh Total : Corporate  governance  Nilai perusahaan Corporate governance  Risiko
 Nilai perusahaan
= ( 0,178 ) + ( 0,023 ) = 0,201
terhadap  saham  perusahaan,  sehingga  harga saham  sekaligus  nilai  perusahaan  akan  turut melonjak.
Hasil  serupa  juga  ditunjukkan  di  dalam penelitian Halim, H. A., & Christiawan, Y. J. (2017) serta Wati, R. (2018) yang menyatakan corporate  governance memberikan  pengaruh signifikan  positif  terhadap  nilai  perusahaan. Penerapan praktik corporate governance yang baik  oleh  perusahaan  akan  meningkatkan kepercayaan  dari  investor  dan  pemegang saham dan akan membawa pada peningkatan nilai perusahaan.

## Pengaruh Corporate Governance (X₁) Terhadap Risiko (Y₁)
Hasil analisis menyatakan corporate governance memberikan  pengaruh  negatif sekaligus  signifikan  terhadap  risiko.  Jadi hipotesis kedua (H2) dapat diterima. Sesuai  dengan agency  theory ,  dalam  hal  ini keberadaan corporate  governance yaitu sebagai  seperangkat  peraturan  yang  berguna dalam  mengatur  dan  mengkondisikan  pihak manajemen  perusahaan  selaku agent untuk dapat  mengidentifikasi  dan  mengendalikan serta meminimalisir risiko sejak dini sehingga tidak sampai pada mengganggu keberlangsungan  kegiatan  usaha  perusahaan. Dengan adanya pemenuhan terhadap 11 faktor penilaian  tata  kelola  oleh  perbankan  dapat membawa  dampak  pada  menurunnya  tingkat risiko  pada  perusahaan  perbankan,  karena dengan  pemenuhan  terhadap  11  faktor penilaian  tata  kelola  tersebut,  manajemen perusahaan  akan  lebih  mampu  dalam mengukur dan mengendalikan serta mengidentifikasi  risikonya  sehingga  aktivitas usaha yang dilakukan tidak akan menimbulkan  kerugian  dan  keberlangsungan usaha dapat terus terjaga.
Hasil yang sama ditunjukkan oleh Lopa ., et al (2019)  dan  Haryono  &  Paminto  (2015)  yang mengatakan  bahwa  semakin  baik  penerapan corporate governance membawa pada menurunnya  tingkat  risiko  yang  dihasilkan oleh  perusahaan.  Lopa .,  et  al (2019)  dalam
penelitiannya  mengatakan  bahwa  penerapan praktik corporate governance mampu meningkatkan  nilai (valuation) perusahaan dan kepercayaan investor dengan
meminimalisir  risiko  yang  kemungkinan dilakukan  pihak agent dengan  keputusan- keputusan  yang  mementingkan  kepentingan pribadi.  Haryono  &  Paminto  (2015)  juga mengatakan  bahwa  keberadaan  corporate governance  memiliki  peran  penting  dalam mengkondisikan pihak manajemen perusahaan dalam mengukur dan
mengendalikan serta mengidentifikasi risikonya.

## Pengaruh Risiko (Y₁) Terhadap Nilai Perusahaan (Y₂)
Hasil analisis menyatakan risiko memberikan pengaruh  non  signifikan  terhadap  nilai perusahaan.  Jadi,  hipotesis  ketiga  (H3)  yaitu risiko  berpengaruh  negatif  terhadap  nilai perusahaan dikatakan ditolak.
Hasil  tersebut  mengindikasikan  naik  atau turunnya risiko (LDR) tidak akan berdampak pada  naik  atau  turunnya  nilai  perusahaan (Tobin’s  Q).  Hal  tersebut  disebabkan  karena rata-rata  keseluruhan  dari  nilai  risiko  (LDR) yang  dihasilkan  oleh  perusahaan  perbankan berdasarkan  penelitian  menunjukkan  angka yang  masih  berada  pada  kisaran  batas  aman sesuai  Peraturan  Bank  Indonesia  Nomor 18/3/PBI/2016  yaitu  78%-92%,  sehingga investor  menganggap  risiko  perusahaan perbankan masih berada dalam batas aman. Berdasarkan signaling theory yang menyatakan  bahwa  semua  bentuk  informasi terkait  dengan  perusahaan  akan  menjadi sebuah sinyal bagi pihak eksternal (Safitri dan Handayani, 2020), maka tinggi atau rendahnya  LDR  yang  masih  berada  dalam kisaran  batas  aman  akan  menjadi  sebuah sinyal tersendiri bagi investor dalam merespon risiko perusahaan.
Hasil yang sama ditunjukkan oleh Damayanti , et  al., (2020)  serta  Harrison,  C.  (2020)  yang mengatakan risiko berpengaruh non signifikan terhadap nilai perusahaan. Dalam
Corporate Governance, Risiko, dan Nilai Perusahaan Pada Perusahaan Sektor Perbankan Di Indonesia
penelitiannya tersebut dikatakan bahwa alasan terjadinya  pengaruh  non  signifikan  antara risiko  dan  nilai  perusahaan  adalah  karena terdapat  perbedaaan  cara  pandang  investor dalam  merespon  tinggi  atau  rendahnya  LDR dan  investor  tidak  menjadikan  LDR  sebagai referensi utama dalam menanamkan modalnya di suatu perusahan.

## Peran Risiko (Y₁) Dalam Memediasi Pengaruh Corporate Governance (X₁) Terhadap Nilai Perusahaan (Y₂)
Dari  hasil  analisis  diketahui  risiko  tidak mampu  menjadi  mediasi  dari  pengaruh corporate  governance dan  nilai  perusahaan. Hal  itu  karena  nilai  koefisien  pengaruh  tidak langsungnya  yang menunjukkan  angka 0,023 <  0,178  atau  lebih  kecil  dari  pengaruh langsungnya  yaitu  corporate  governance  ke nilai  perusahaan.  Di  samping  itu  pengaruh risiko terhadap nilai perusahaan juga terbukti tidak signifikan atau non signifikan.
Naik  atau  turunnya  risiko  (LDR)  suatu  bank bukanlah  menjadi  tolak  ukur  bagi  investor untuk  menilai  perusahaan,  karena  dalam perspektif  investor  naik  atau  turunnya  risiko (LDR)  selagi  masih  berada  dalam  kisaran batas aman tidak akan mengganggu keberlangsungan  usaha  perusahaan  sehingga tidak menjadi hal dipertimbangkan dalam hal penanaman modal.

## SIMPULAN DAN SARAN

## S impulan
Dari  hasil  analisis  menunjukkan  corporate governance secara berturut-turut memberikan pengaruh positif sekaligus signifikan terhadap nilai  perusahaan  dan  negatif  sekaligus signifikan  terhadap  risiko.  Kemudian  risiko memberikan pengaruh non signifikan terhadap nilai  perusahaan,  dan  risiko  tidak  mampu menjadi  mediasi  dari  pengaruh  corporate governance  dan  nilai  perusahaan  perbankan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) tahun 2017-2019.

## Saran
Saran  bagi  perusahaan  maupun  para  peneliti selanjutnya adalah sebagai berikut:
Perusahaan  diharapkan  bias  terus  berupaya menerapkan  praktik corporate  governance yang  baik  karena  selain  bisa  meningkatkan kepercayaan dari investor, penerapan corporate governance yang baik juga berperan dalam  membantu  perusahaan  untuk  dapat mengendalikan  dan  mengidentifikasi  serta meminimalisir  risiko  yang  bisa  mengganggu keberlangsungan  kegiatan  usaha  perusahaan. Untuk  penelitian  selanjutnya  disarankan supaya  dapat  menggunakan  indikator  risiko perbankan  lainnya  dan  menambah  periode tahun  penelitian  supaya  bias  didapatkan sampel yang lebih besar.

## DAFTAR PUSTAKA
Bae, S. M., Masud, M., Kaium, A., & Kim, J. D. (2018). A cross-country investigation  of  corporate  governance and corporate sustainability disclosure : A signaling theory perspective. Sustainability , 10 (8),
2611. Bank  Indonesia.  2006.  Peraturan  Bank Indonesia Nomor 8/14/PBI/2006 tentang Perubahan atas Peraturan Bank Indonesia Nomor 8/4/PBI/2006 tentang  Pelaksanaan  Good  Corporate Governance Bagi Bank Umum:
Jakarta
Bank  Indonesia.  2013.  Surat  Edaran  Bank
Indonesia Nomor 15/15/DPNP tanggal 29  April  2013  tentang  Perihal Pelaksanaan Good Corporate Governance Bagi Bank Umum:
Jakarta
Damayanti, C. R., Saifun, M. S., &  Hikmah, M. (2020, November). RGEC Bank’s Performance and Value. In 2nd Annual International  Conference  on  Business
and  Public  Administration  (AICoBPA 2019) (pp. 215-218). Atlantis Press. Dendawijaya, L. 2009. Manajemen Perbankan:  Edisi  kedua.  Jakarta: Ghalia Indonesia. Halim,  H.  A.,  &  Christiawan,  Y.  J.  (2017). Pengaruh Penerapan Corporate Governance terhadap Nilai Perusahaan dengan  Ukuran  Perusahaan  dan  Umur Perusahaan sebagai Variabel Kontrol. Business Accounting Review , 5 (2), 181-192.
Harrison,  C.  (2020).  Pengaruh  Mekanisme
Good Corporate Governance, Loan to Deposit Ratio (LDR), Non Performing
Loan  (NPL),  dan  Ukuran  Perusahaan Terhadap Nilai Perusahaan Perbankan Yang  Terdaftar  Pada  Bursa  Efek Indonesia  Tahun  2015-2017. Jurnal Ekonomi Perusahaan , 27 (1).
Haryono, U., & Paminto, A. (2015). Corporate Governance  and  Firm  Value :  The Mediating Effect of Financial Performance and Firm Risk. Journal of Business  and  Management , 7 (35),  18–
24.
Otoritas  Jasa  Keuangan.  2016.  Peraturan
Otoritas Jasa Keuangan Nomor
55/POJK.03/2016  tentang  Penerapan tata Kelola Bagi Bank Umum: Jakarta
Otoritas  Jasa  Keuangan.  2017.  Surat  Edaran
Otoritas Jasa Keuangan Nomor
13/SEOJK.03/2017 tentang Penerapan tata Kelola Bagi Bank Umum: Jakarta Otoritas  Jasa  Keuangan.  2016.  Peraturan Otoritas Jasa Keuangan Nomor
18/POJK.03/2016  tentang  Penerapan Manajemen Risiko Bagi Bank Umum: Jakarta
Padoli,  F.  (2019).  The  Influence  Good
Coorporate Governance, Banking Risks  Of  Banking  Performance  On Private Bank Foreign Exchange. Journal of Economic,
Public,  and  Accounting  (JEPA) , 1 (2),
123-132.
Ratih,  S.,  &  Setyarini,  Y.  (2014).  Pengaruh Good  Corporate  Governance  (Gcg)
Dan  Corporate  Social  Responsibility
(Csr)  Terhadap  Nilai  Perusahaan Dengan  Kinerja  Keuangan  Sebagai Variable Intervening Pada Perusahaan Pertambangan  Yang  Go  Public  Di Bei. AKRUAL: Jurnal Akuntansi , 5 (2), 115-132.
Safitri, K., & Handayani, S. (2020). Dampak Kinerja  Keuangan  Dalam  Memediasi Hubungan Corporate Governance dan Nilai  Perusahaan. Jurnal  Akuntansi AKUNESA , 9 (1).
Sartono,  A.  (2016).  Manajemen  Keuangan Teori  dan  Aplikasi:  Edisi  keempat. Yogyakarta: BPFE
Syafitri,  T.,  Nuzula,  N.  F.,  &  Nurlaily,  F.
(2018).  Pengaruh  Good  Corporate Governance Terhadap Nilai
Perusahaan  (Studi  pada  perusahaan industri sub sektor  logam dan
Sejenisnya  yang  terdaftar  di  bei periode 2012-2016). Jurnal Administrasi Bisnis , 56 (1), 110-117.
Triyuwono,  E.,  Ng,  S.,  &  Daromes,  F.  E. (2020). Tata Kelola Perusahaan Sebagai Mekanisme Pengelolaan Risiko  Untuk  Meningkatkan  Nilai
Perusahaan. Media  Riset  Akuntansi, Auditing & Informasi , 20 (2), 205-220. Wati,  R.,  &  Wahidahwati.  (2018).  Pengaruh manajemen  risiko  dan  gcg  terhadap nilai  perusahaan  dengan  profitabilitas sebagai  pemediasi. Jurnal  Ilmu  Dan Riset Akuntansi , 7 (0585), 2–25.
Corporate Governance, Risiko, dan Nilai Perusahaan Pada Perusahaan Sektor Perbankan Di Indonesia