## ANALISIS  PENGARUH  DEBT  TO  ASSET  RATIO,  RETURN  ON  ASSET,  NET  PROFIT MARGIN, TERHADAP HARGA SAHAM DI SEKTOR PERDAGANGAN YANG TERDAFTAR DI BURSA EFEK INDONESIA PERIODE 2011-2013

## ZARIYAH
Program Studi Manajemen Fakultas Ekonomi, Universitas Muhammadiyah Gresik Kampus GKB, Jl. Sumatra 101 GKB 61121 Gresik Indonesia E-mail : Zariyah@gmail.com

## ABSTRACT
This study aims to analyze Return On Assets, Debt To Asset Ratio and Net Profit Margin at the price of shares listed on the Indonesian Stock Exchange (IDX) for the period 2011-2013. Share prices are formed from the process of supply and demand that occurs in exchange. In addition, the stock price factor can be seen from the calculation of the company's financial ratios contained in the financial statements published on  the  Indonesia  Stock  Exchange  (IDX).  This  research  was  conducted  by  purposive  sampling  with  a sample of 104 companies. Data analysis used is multiple linear regression analysis. The results show that the  net  profit  margin  has  no  effect  on  stock  prices,  while  the  ratio  of  return  on  assets  affects  the  stock price. From the test variables simultaneously the debt to asset ratio and net profit margin simultaneously have a significant effect on stock price prices on stock prices. The results of this study indicate that the net  profit  margin  has  no  effect  on  stock  price.  And  the  ratio  of  debt  to  assets,  return  on  assets  and  net profit margin has a significant effect on stock price prices. to explain these three variables.
Keywords: Debt to asset Ratio (DAR), Return on Assets (ROA and Net Profit Margin (NPM).

## PENDAHULUAN
Pasar modal merupakan salah satu alternatif bagi investor  dalam  menanamkan  dananya,  namun investasi dalam bentuk saham ini cukup berisiko meskipun  memiliki  keuntungan  yang  cukup besar.  Oleh  karna  itu  para  investor  juga  harus memerlukan  informasi  yang  cukup  relavan, sehingga  dapat  digunakan  untuk  menentukan pilihan  investasi  terhadap  harga  saham  yang memiliki imbalan yang positif.
Aktivitas investasi merupakan aktifitas yang dihadapkan  pada  berbagai  macam  resiko  dan ketidakpastian yang seringkali sulit diprediksikan oleh para investor.untuk mengurangi kemungkinan resiko dan ketidapastian yang akan terjadi,  investor  memerlukan  berbagai  macam informasi.  Salah  satu  informasi  yang  lengkap, relevan,  akurat,  dan  tepat  waktu  sangat  di perlukan  oleh  investor  untuk  di  jadikan  bahan pertimbangan  dalam  pengambilan  keputusan investasi adalah laporan keuangan (Darmadji dan Fakhruddin,2001;2001;110). Perkembangan bursa efek disamping semakin  banyaknya  anggota  bursa  juga  dapat dilihat  dari  perubahan  harga  harga  saham  yang diperdagangkan.  Perubahan  harga  saham  dapat memberi    petunjuk  tentang  kegairahan  dan kelesuan  aktivitas  pasar  modal  serta  investor dalam  melakukan  transaksi  jual  beli  saham (Sasmita, 2010 dalam Arief, 2014).
Harga  saham  dapat  dikatakan  sebagai indikator  keberhasilan  pengelolaan  perusahaan, dimana  kekuatan  pasar  ditujukan  dengan terjadinya transaksi perdagangan saham perusahaan  di  pasar  modal.  Transaksi  yang
terjadi  didasarkan  pada  hasil  pengamatan  para investor  terhadap  prestasi  perusahaan  dalam menghasilkan keuntungan, maka semakin banyak permintaan akan saham yang selanjutnya meningkatkan  harga  saham  (Ismail,  2010  dalam Chairunnisa, 2012).
Penelitian ini menggunakan variabel- variabel  rasio  keuangan  dan  ukuran  perusahaan ( firm size ) dalam memprediksi kebijakan dividen . Rasio  keuangan  digunakan  sebagai  variabel penelitian  karena  rasio  keuangan  digunakan sebagai variabel penelitian karena rasio keuangan merupakan salah satu alat analisis yang di perlukan untuk mengukur kondisi dan efisiensi operasi  perusahaan  dalam  mencapai    tujuan perusahaan  yaitu  laba  bersih.  laba  perusahaan merupakan  unsur  dasar  kebijakan  dividen perusahaan.  rasio  keuangan  merupakan  hasil perbandingan  pos-pos  dalam  laporan  keuangan pada suatu periode tertentu. Rasio-Rasio keuangan  yang  di  gunakan  antara  lain  adalah rasio  profitabilitas  yang  di  ukur  dengan Debt  to Total  Assets  Ratio ,  Return  on  Asset  dan  Net Profit  Margin  yang  diukur  dengan  harga  saham. DAR adalah rasio perolehan aktiva yang sumber pendanaannya  berasal  dari  utang  atau  kreditur. Rasio  ini  diperoleh  dengan  membandingkan jumlah utang dengan jumlah aktiva Brigham dan Gapenski, 2003;10 dalam Pahlevi, 2009). DAR  menggambarkan  proporsi  hutang perusahaan dalam membiayai aktivanya, rasio ini memiliki  dampak  yang  buruk  terhadap  kinerja perusahaan, karena tingkat hutang  yang semakin tinggi  berarti  beban  bunga  akan  semakin  besar
yang berarti mengurangi keuntungan, dan hal ini akan mengakibatkan harga saham turun.
ROA  merupakan  salah  salah  satu  rasio profitabilitas,  yaitu  rasio  yang  menunjukan seberapa  efektifnya  suatu  perusahaan  beroperasi sehingga  menghasilkan  keuntungan/laba  bagi perusahaan  dengan  cara  memanfaatkan  aktifa yang dimilikinya. (Widodo, 2002 dalam Khusnul Baihaqi,  2005)  Menyatakan  bahwa  semakin besar ROA menunjukan kinerja perusahaan yang semakin baik, karena tingkat kembalian investasi atau  (return)  semakin  besar.  Dengan  demikian meningkatnya  ROA  juga  akan  meningkatkan pendapatan dividen.
Net  Profit  Margin mengukur  rupiah laba  yang  di  hasilkan  oleh  setiap  satu  rupiah penjualan.  Rasio  ini  memberi  gambaran  tentang laba  untuk  para  pemegang  saham  sebagai presentase dari penjualan rasio Net Profit Margin ini  juga  mengukur  seluruh  efisiensi,  baik produksi,  administrasi,  pemasaran,  pendanaan, penentuan  harga  saham  maupun  manajemen pajak (Prastowo dan Julianty, 2005;97). Semakin tinggi  nilai  NPM  mengindikasikan  bahwa semakin  baik  perusahaan  menghasilkan  laba sehingga semakin tinggi pula dividen yang dapat dibayarkan oleh perusahaan.
Salah  satu  cara  untuk  meningkatkan investasi  berupa  saham  adalah  dengan  cara menarik perhatian para investor untuk
mengambil  saham  di  sektor  perdagangan.  Jika investasi  dapat  meningkat  maka  para  investor untuk  membeli  saham  di  sektor  perdagangan. Jika  investasi  meningkat  maka  kinerja  di  sektor perdagangan  juga  akan  meningkat  dan  hal  itu dapat  mempengaruhi  pendapatan  negara  dan pendapatan  masyarakat  sekitar  di  indonesia khususnya.
Sektor perdagangan merupakan perdagangan  yang  dilakukan  oleh  penduduk  di suatu  negara  (antar  perorangan,  antar  individu dengan  pemerintah  suatu  negara  atau  dengan negara  lain)  sektor  perdagangan  merupakan hubungan kegiatan ekonomi antar negara yang di wujudkan  dengan  adanya  proses  pertukaran barang  dan  jasa  atas  dasar  suka  rela  dan  saling menguntungkan.  Perdagangan  terbagi  menjadi dua  bagian  yaitu  impor  dan  ekspor.  Yang biasanya  di  sebut  sebagai  perdagangan  ekspor impor.
Alasan  memilih  sektor  perdagangan karena  kebutuhan dan kemampuan setiap negara dalam  menghasilkan  barang  dan  jasa  berbeda- beda.  Sektor  perdagangan  juga  muncul  karena sebuah  negara  ingin  melakukan  ekspansi terhadap  produk  atau  jasa  yang  di  hasilkan  di dalam negri. Dengan adanya  sektor perdagangan turut mendorong industrialisasi, kemajuan transportasi, globalisasi, dan kehadiran prusahaan multinasional. Sumber:http://www.kompasiana.com
Pada  tahun  2011  Indonesia  mengalami peningkatan  ekspor  yang  sangat  drastis  dari tahun  sebelumnya  sebesar  33juta  USD    dengan nilai  ekspor  203.496  milyar  USD.  Sejak  tahun 2005-2013.  ekspor  lebih  cendrung  lebih  tinggi daripada impor. Jadi masyarakat luar negri masih percaya dan menyukai produk indonesia.
Pada  tahun  2012  dan  2013  ekspor Indonesia  lebih  kecil  daripada  impor.  Hal  ini menyebabkan  neraca  perdagangan    mengalami defisit. Kontribusi  ekspor  mengalami  penurunan drastis sebesar 57 juta USD.  Hal ini di akibatkan permintaan global yang sedang menurun.
Impor  pada  tahun  2012-2013  ini  lebih besar  daripada  ekspor  .hal  ini  di  karena  akan banyak realisasi dari kesepakatan investasi turun 2012-2013  seperti  pembangunan  pabrik  (mesin, bhan baku dll.) Indonesia harus bersiap akan hal tersebut karena negara ini masih menjadi magnet bagi  investor  untuk  menanamkan  modalnya. dengan  masuknya  banyak  investor  ini  akan membuat pertumbuhan ekonomi Indonesia semakin  kuat.  Sehingga  di  tahun  2015  nanti  , yang  investasi  membangun  pabrik  dan  lain-lain. Akan  mulai  produksi  dan  sebagian  ada  yang melakukan  ekspor.  Berikut  adalah  presentase perubahan ekspor dan impor menurut tahun.
Sumber http;//www.kompasiana.com
Jumlah emiten perusahaaan Manufaktur per sektor di BEI  2011-2013 Sektor 2011 2012 2013 Industri dasar dan kimia 63 59 61 Industri barang konsumsi 30 32 38 Perdagangan 25 35 45 Jumlah 118 126 144 Sumber: www.idx.co.id  (data diolah kembali) Sektor perdagangan merupakan gabungan  dari  sub  sektor  yang  membentuknya di antaranya adalah sub sektor perdagangan jasa dan investasi, sub sektor perdagangan besar dan produksi,  sub  sektor  perdagangan  eceran,  sub
sektor restoran, sub sektor hotel dan pariwisata, sub  sektor  periklanan,  percetakan  ,  dan  media dan  sub  sektor  perusahaan  investasi.  Berikut grafik perkembangan neraca perdagangan 2011-
2013
Neraca Perdagangan Tahun  2011-2013 (dalam juta USD) NO URAIAN 2011 2012 2013 TREND (%) 2011-2013 1 Export 203.496,6 190.020,1 106.177,2 12.88 Oil & gas 41.477.0 36.977,3 18.610.5 13.39 Non oil & gas 162.019,6 153.042,8 87.566,7 12.83 II Import 177.435,6 191.689,5 111.828,4 14.97 Oil & gas 40.701,5 42.564,2 26.244,4 15.33 Non oil gas 136.734,0 149.125,3 85.584,9 14.91 III TOTAL 380.932,2 381.709,6 218.005,6 13.89 Oil & Gas 82.17176,6 79.541,4 44.854,9 14.41 Non Oil Gas 298.753,6 302.168,1 173.150,7 13.81 IV BALANCE 26.061,1 -1.669,4 -5.651,2 0.00 Oil & Gas 775,5 -5.586,9 -7.633,9 0.00 Non Oil Gas 25.285,5 3.917,6 1.982,7 -13.63 Berdasarkan  latar  belakang  di  atas maka  peneliti  tertarik  untuk  menganalisis variabel  yang  mempengaruhi  harga  saham perusahaan  pada  sektor  perdagangan  yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia. Dengan judul “ Pengaruh Debt To Asset Ratio ( DAR ) Return on  Asset  ( ROA ) DAN Net  profit  Margin ( NPM ) Terhadap Harga Saham  pada Sektor Perdagangan  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek Indonesia periode 2011-2013”.
Pada  penelitian  yang  dilakukan  oleh Reza  Pahlevi  (2009)  Fakultas  Ekonomi  – Universitas  Gunadarma  dengan  penelitian  yang berjudul  “Pengaruh Earning  Per  Share (EPS), Net Profit Margin (NPM), Debt To Asset Ratio (DAR)  dan Return  On  Equity (ROE)  terhadap harga  saham  pada  perusahaan  yang  termasuk dalam indeks Lq45 yang terdaftar di BEI” Hasil penelitian  Sampel  yang  digunakan  adalah  13 perusahaan  yang  terdaftar  dalam  LQ45  selama periode  2005-2008  di  BEI.  Ada  dua  variable yang  diangkat  yaitu  :  harga  saham  sebagai dependent  variable  dan  rasio  keuangan  EPS, NPM,  DAR,  dan  ROE  sebagai  independent variable.  Hasil  penelitian  menunjukkan  hanya Earning  per  Share (EPS)  yang  mempengaruhi harga  saham  secara  parsial,  sedangkan  rasio keuangan  yang  lainnya  tidak  berpengaruh. Sedangkan  secara  simultan,  semua  rasio keuangan  (EPS,  NPM,  DAR,  dan  ROE) berpengaruh terhadap harga saham.
Hasil penelitian terdahulu yang dilakukan  oleh    Dyah  Ayu  Savitri  (2012), dengan  penelitiannya  yang  berjudul  “Analisis Pengaruh  ROA,  NPM,  EPS  dan  PER  terhadap harga Saham  (Studi  Kasus  pada  Perusahaan Manufaktur Sektor Food and Beverages periode 2007-2010)”.  Variabel  yang  digunakan  adalah harga saham (Y),  ROA  (X 1 ),  NPM  (X 2 ),  EPS (X 3 ),  PER  (X 4 ).  Penelitian  ini  bertujuan  untuk menganalisis  tentang  bagaimana  pengaruh kinerja  keuangan  perusahaan  yang  difokuskan pada ROA, NPM, EPS, dan PER terhadap harga saham pada perusahaan manufaktur sektor Food and Beverages periode 2007-2010. Perbedaan penelitian ini dengan penelitian  terdahulu  oleh  Dyah  Ayu  Savitri (2012)  terletak  pada  variabel  bebas  dan  objek penelitian  yaitu  menggunakan Earning  Per Share (EPS),  dan Price  Earning  Ratio (PER) sebagai  variabel  bebas,  dan  studi  Perusahaan Manufaktur Sektor Food and Beverages sebagai objek  penelitian.  Persamaan    penelitian    ini dengan  penelitian  terdahulu  adalah  penggunaan harga saham sebagai variabel terikat.

## Teori Harga Saham
Harga  saham  merupakan  salah  satu  indikator pengelolaan  perusahaan.  Keberhasilan  dalam menghasilkan  keuntungan  akan  memberikan kepuasan bagi investor yang rasional.
Kurnianto  (2013:23),  saham  adalah surat  berharga  sebagai  bukti  penyertaan  atau kepemilikan individu maupun organisasi (instansi)  dalam  suatu  perusahaan.  Nilai  suatu saham    berdasarkan    fungsinya  dapat  dibagi menjadi tiga yaitu:
a. Par  Value (Nilai  Nominal)  :Nilai  nominal suatu  saham  adalah  nilai  yang  tercantum pada  saham  yang  bersangkutan  yang berfungsi  untuk  tujuan  akuntansi. Par Value disebut  juga stated  value atau face value .
b. Base  Price (HargaDasar)  :Harga  dasar suatu  saham  sangat  erat  kaitannya  dengan harga pasar suatu saham. Harga dasar suatu saham  dipergunakan  dalam  perhitungan indeks  harga  saham.  Harga  dasar  suatu saham  baru  merupakan  hargaperdananya. Harga  dasar  akan    berubah  sesuai  dengan aksiemiten.
c. Market  Price (HargaPasar)  : Market  Price (HargaPasar) merupakan harga yang paling mudah  ditentukan    karena  harga  pasar merupakan  harga  suatu  saham  pada  pasar yang  sedang  berlangsung.  Jika  pasar  bursa efek  sudah  tutup,  maka  harga  pasar  adalah harga  penutupnya  ( closing  price ).  Jadi harga  pasar  inilah  yang  menyatakan  naik turunnya suatu saham.
Analisis  saham  bertujuan  untuk  menaksir  nilai intristik suatu saham dan kemudian membandingkan  dengan  harga  pasar  saat  ini ( current  market  price )  saham  tersebut  menurut (Husnan, 2005:282 dalam Chairunnisa, 2012:46)  nilai  intristik  (NI)  menunjukkan present  value arus  kas  yang  di  harapkan  dari saham  tersebut.  Pedoman  yang  du  gunakan adalah sebagai berikut yaitu:
a. Apabila  NI  >  Harga  pasar  saat  ini,  maka saham  tersebut  di  nilai undervalued (harganya  terlalu  rendah),  dan  karenanya seharusnya  di  beli  atau  di  tahan  apabila saham tersebut telah di miliki.
b. Apabila  NI  <  Harga  pasar  saat  ini,  maka saham  tersebut  dinilai  terlalu overvalued (harganya  terlalu  mahal)  dan  karenanya seharusnya di jual.
c. Apabila  NI  =  Harga  pasar  saat  ini,  maka saham  tersebut  dinilai  wajar  harganya  dan berada dalam kondisi keseimbangan.

## Jenis-Jenis Harga Saham
Kurnianto  (2013;44)  ada  beberapa  sudut pandang  untuk  membedakan  jenis-jenis  saham yaitu:
Widiatmodjo (2001:45-46) mengemukakan pendapatnya tentang harga saham diantaranya : 1. Harga Normal Harga  ini  merupakan  harga  yang  di tetapkan  oleh  emiten,  untuk  menilai  setiap lembar saham yang dikeluarkannya.
2. Harga Perdana
Harga ini merupakan harga sebelum saham tersebut  di  catatkan  di  bursa  efek  dan merupakan  harga  jual  pertama  kali  saham dipasarkan.
3. Harga pasar saham Harga  pasar  saham  adalah  harga  jual  yang terjadi  atas  tawar  menawar  suatu  efek  atau saham yang terjadi di pasar modal.
2. Harga pembukaan Harga  pembukaan  adalah  harga  yang dimiliki  penjual  dan  pembeli  pada  saat pembukaan perdagangan di bursa efek.
3. Harga penutupan Harga  penutupan  merupakan  harga  yang dimiliki oleh penjual dan pembeli pada saat akhir hari bursa.
4. Harga tertinggi Harga  suatu  saham  mencapai  harga  yang tertinggi,  kemudian  terus  menurun  pada akhir bursa.
5. Harga Rendah Harga ini adalah lawan dari harga tertinggi.
6. Harga Rata-rata Harga  rata-rata  merupakan  perataan  dari harga  tertinggi  dan  terendah  mengetahui ketiga  harga  ini  (harga  tertinggi  ,  harga terndah,  harga  rata)  cukup  penting  karena dari  sini  dapat  diketahui  seberapa  jauh kekuatan  dan  kelemahan  suatu  saham dalam  satu  hari  keja,  satu  bulan  bursa  atau satu tahun bursa.
Dalam penelitian ini harga saham yang digunakan  adalah  harga  saham  rata-rata  yang terjadi  dalam  tahun  berjalan  berdasarkan  harga penutupan perbulan. Maka rumus yang digunakan untuk mengukur harga saham adalah .
Harga Saham = 12 bulan akhir penutup saham Harga 

## Variabel – Variabel
Debt to Assets Ratio (DAR)
DAR  didapat  dari  membagi  total  hutang perusahaan    dengan  total  aktivanya.    Rasio  ini memiliki  peran  penting  pendanaan  utang  bagi perusahaan  dengan  menunjukan  persentasi aktiva perusahaan yang didukung oleh pendanaan utang. (James dan John, 2005; 209). DAR  menjelaskan  besar  kekayaan perusahaan  yang  di  biayai  oleh  hutang.  Aset perusahaan  yang  terlalu  banyak  berasal  dari hutangakan menciptakan risiko bagi perusahaan karena apabila perusahaan menggunakan semakin  banyak  hutang  untuk  membiayai aktivanya  akan  berpengaruh  semakin  besarnya kewajiban perusahaanbaik dalam bentuk kewajiban  tetap  dan  bunga,  di  lain  sisi  hutang juga  mampu  membangun  kesempatan  untuk meningkatkan  kinerja  perusahaan.  (Khoir,dkk., 2013;4).
Rumus    untuk    menghitung    DAR menurut Pahlevi, 2009 adalah:
100% x
Asset Total Debt Total
DAR 
Return On Asset ( ROA) Rasio ini menggambarkan kemampuan perusahaan  untuk  menghasilkan  laba  dengan menggunakan  asset  yang  dimiliki.  Dengan mengetahui  rasio  ini  kita  bisa  menilai  apakah perusahaan  ini  efisien  dalam  memanfaatkan aktivanya  dalam  kegiatan  operasi  perusahaan. Rasio  ini  juga  memberikan  ukuran  yang  lebih baik  atas  profitabilitas  perusahaan  karena menunjukan  efektivitas  manajemen  dalam menggunakan aktiva untuk memperoleh pendapatan. Return On Asset menurut Tandelin (2001:  40)  menggambarkan  sejauh  mana kemampuan  aset-aset  yang  dimiliki  perusahaan bisa menghasilkan laba.
Return On Asset dapat dihitung dengan rumus:
100% x Aktiva Total 1) - (1 EBIT
ROA 
Return  On  Asset adalah  kemampuan perusahaan  untuk  menghasilkan  laba  dengan semua  aktiva  yang  dimiliki  oleh  perusahaan, dalam  hal  ini  laba  yang  dihasilkan  oleh perusahaan  berupa  laba  sebelum  pajak  dan bunga  menurut  Oktaviani,  2011:67  Semakin tinggi  rasio  ini,  maka  akan  semakin  baik keadaan suatu perusahan, karena dengan tingkat ROA  yang  besar  maka  semakin  besar  pula tingkat  keuntungan  yang  dicapai  perusahaan tersebut dan semakin baik pula posisi perusahaan tersebut dari segi penggunaan asset.
Rasio  ini  dapat  diperoleh  dengan membagi laba bersih setelah  pajak dengan total aktiva  yang  dimiliki  oleh  perusahaan.  Rumus ROA menurut Setiawan, 2011:55 adalah :
Return on Asset (ROA) =
Asset Total Bersih Laba
Keunggulan  ROA  menurut  Linawati, 2006 dalam Setiawan, 2011:56  yang dihasilkan adalah sebagai berikut:
1. Return  On  Asset merupakan  pengukuran yang  komprehensip  dimana  selurunya mempengaruhi  laporan  keuangan  yang tercantum dalam rasio ini.
2. Return  On  Asset mudah  dihitung, dipahami  dan  sangat  berarti  dalam  nilai absolut.
3. Return  On  Asset merupakan  donaminatur yang  dapat  di  terapkan  pada  setiap  unit organisasi yang bertanggung jawab terhadap profitabilitas dan unit usaha.
Bagi para pemodal yang akan melakukan  transaksi  pembelian  saham  suatu perusahaan,  penilaian  terhadap  kemampuan emiten  dalam  menghasilkan  laba  merupakan suatu  hal  yang  penting.  Hal  ini  dikarenakan apabila  laba  suatu  perusahaan  meningkat  maka
harga  saham  perusahaan  tersebut  juga  akan meningkat.
Net Profit Margin (NPM) Net  Profit  Margin merupakan  rasio  tingkat profitabilitas  yang  dihitung  dengan  cara membagi  keuntungan  bersih  dengan  total penjualan.rasio  ini  menunjukan  keuntungan bersih  dengan  total  penjualan  yang  di  peroleh dari setiap penjualan  . (id.Wikipedia.org)
Net  profit  margin (NPM)  adalah  salah satu indikator yang penting untuk menilai suatu perusahaan Net  Profit  Margin (NPM)  selain  di gunakan untuk mengukur kemampuan
perusahaan dalam menghasilkan laba juga untuk mengetahui efektivitas perusahaan dalam mengelola  sumber-sumber  yang  dimilikinya. Net  Profit  Margin (NPM)  adalah  rasio  antara laba  bersih  setelah  pajak    ( Net  be  income  after tax ) terhadap total penjualan ( sales ) menunjukan  kinerja  keuangan  perusahaan dalam  menghasilkan  laba  bersih  atas  penjulan bersihnya semakin meningkat maka hal ini akan berdampak  pada  meningkatnya  pendapatan yang akan di terima oleh para pemegang saham. Menurut  Susanti  (2010:77) Net Profit  Margin
(NPM)  berpengaruh  positif  dan  signifikan terhadap  niali  perusahaan.  karena,  semakin besar keuntungan yang diperoleh semakin besar pula kemampuan perusahaan
untuk membayarkan dividennya. Dan hal ini berdampak pada kenaikan nilai perusahaan.
Net  Profit  Margin (NPM)  adalah perbandingan  antara Net  Operating  Income dengan net  sales yang  dinyatakan  dalam presentase.  Dapat  pula  dikatakan  bahwa Profit Margin adalah  selisih  antara net  sales dengan operating  expense (harga  pokok  penjualan  + biaya  administrasi  +    biaya  penjualan  +biaya umum  )yang  dinyatakan  dalam  persentase  dari net sales ”.
Net  Profit  Margin (NPM)  = Net  operating income × 100%
Net sales Pasar modal ( capital market ) berkaitan dengan  utang  dan  instrument  ekuitas  seperti saham  dan  obligasi  yang  relative  berjangka panjang (lebih dari satu tahun) (Menurut  James dan John, 2005;39).
Kurnianto  (2013:92),  pasar  modal dibutuhkan  karena  beberapa  alasan  diantaranya adalah sebagai berikut :
1. Dibutuhkan basis pendanaan jangka panjang  untuk  melaksanakan  berbagai proyek pembangunan.
2. Secara  makro  ekonomi,  pasar  modal merupakan sarana pemerataan pendapat.
3. Sebagai alternative investasi bagi pemodal. Ada beberapa teori yang menjelaskan mengenai sebab  akibat  terjadinya  sektor  perdagangan  . teori  ini  di  kemukakan  oleh  Adam  Smith  dan David Richardo.
Hubungan Antar Variabel
Debt  to  Total  Assets  Ratio  (DAR)  dengan Harga Saham DAR menggambarkan proporsi hutang perusahaan  dalam  membiayai  aktivanya,  rasio ini  memiliki  dampak  yang  buruk  terhadap kinerja perusahaan, karena tingkat  hutang yang semakin  tinggi  berarti  beban  bunga  akan semakin besar yang berarti mengurangi keuntungan,  dan  hal  ini  akan  mengakibatkan harga saham turun (Pahlevi, 2009).

## Return On Asset ROA dengan Harga Saham
Riyanto  (2001:336)  menjelaskan  bahwasanya semakin  tinggi  ROA,  semakin  tinggi  pula tingkat pengembalian investasi
maka
kepercayaan  investor  terhadap  perusahaan  juga tinggi sehingga permintaan sehingga permintaan atas  saham  perusahaan  akan  tinggi  pula  yang pada akhirnya akan menaikkan harga saham dan begitu  pula  sebaliknya.  dengan  demikian  maka besarnya  ROA    dapat  mempengaruhi  harga saham.
Semakin  besar  ROA  menunjukan kinerja  yang  semakin  baik.  Karena  tingkat pengembalian  semakin  besar.  Artinya  aktivitas investasi  yang  dilakukan  oleh  perusahaan mampu  menghasilkan  keuntungan  yang  besar. artinya  aktivitas  investasi  yang  dilakukan  oleh perusahaan  mampu  menghasilkan  keuntungan yang  besar.  dengan  demikian  semakin  tinggi Return  On  Asset semakin  meningkat  daya  tarik investor sehingga harga saham
meningkat.dengan  demikin  ROA  berhubungan positif dengan harga saham .(Ang, 1997:18:33)
Net Profit Margin dengan Harga Saham
Net  profit  margin  terhadap  harga  saham mempunyai  pengaruh  yang  sangat  kuat.  karena apabila Net  Profit  Margin (NPM)  naik,  maka harga  saham  juga  akan  naik  begitu  juga sebaliknya. Net  profit  Margin merupakan perbandingan  antara  laba  bersih  perusahaan dengan  pendapatan  operasional  perusahaan dengan  pendapatan  operasional  perusahaan tersebut. semakin tinggi Net Profit Margin maka kinerja  perusahaan  akan  semakin  produktif, sehingga  akan meningkatkan kepercayaan investor  untuk  menanamkan  modalnya  pada perusahaan  tersebut.  hal  tersebut  akan  dapat meningkat  harga  saham.  Menurut  Bastian (2006:299)

## Hipotesis
Berdasarkan rumusan masalah, tujuan penelitian dan  landasan  teori  seperti  yang  telah  diuraikan sebelumnya,  maka  hipotesis  penelitian  adalah sebagai berikut :
H 1 : Diduga Debt To Asset Ratio berpengaruh secara parsial terhadap harga saham pada sektor  perdagangan  periode  2011-2013 di Bursa Efek Indonesia H 2 : Diduga Return  On  Asset berpengaruh secara parsial terhadap harga saham pada sektor  perdagangan  periode  2011-2013 di Bursa Efek Indonesia.
H 3 : Diduga Net  Profit  Margin berpengaruh secara parsial terhadap harga saham pada sektor  perdagangan  periode  2011-2013 di Bursa Efek Indonesia.
H 4 : Diduga Debt  To  Asset  Ratio,  Return  on Asset,  Net  Profit  Margin berpengaruh secara  simultan  terhadap  harga  saham pada  sektor  perdagangan  priode  2011- 2013 di Bursa Efek Indonesia.

## Kerangka Berfikir
maka dikembangkan  sebagai kerangka penelitian sebagai berikut:
H 1
H 2 H 3 H 4

## METODELOGI PENELITIAN
Jenis Penelitian Penelitian  tentang  pengaruh Debt  To  Asset
Ratio,  Return  on  Asset,  Net  Profit  Margin, terhadap Harga Saham pada Sektor Perdagangan  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek
Indonesia  periode  2011,  2012,  dan  2013 menggunakan  metode  penelitian  kuantitatif. Penelitian  kuantitatif  menurut  Arikunto,  2006 merupakan  pendekatan  penelitian  yang  banyak dituntut  menggunakan  angka,  mulai  dari
DAR(X1) HARGA SAHAM (Y) ROA(X2)
NPM(X3)
pengumpulan  data,  penafsiran  terhadap  data tersbut, serta penampilan hasilnya.

## Lokasi Penelitian
Penelitian ini dilakukan di Bursa Efek Indonesia dengan  menggunakan  data  laporan  keuangan tahun  2011,  2012,  dan  2013  pada  Sektor Perdagangan  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek Indonesia  yang  diperoleh  dari  website  Bursa Efek Indonesia (www.idx.co.id)

## Populasi
Populasi  adalah  wilayah  generalisasi  yang terdiri  atas  :  obyek/subyek  yang  mempunyai kualitas dan karakteristik tertentu yang ditetapkan  oleh  peneliti  untuk  dipelajari  untuk kemudian  ditarik  kesimpulannya  (Sugiyono, 2011;215).
Populasi yang digunakan dalam penelitian  ini  adalah  perusahaan  yang  bergerak di  sektor  perdagangan  di  Bursa  Efek  Indonesia (BEI).  Secara  keseluruhan  sebanyak  104 perusahaan  yang  tercatat  pada  Bursa  Efek Indonesia periode 2011-2013.

## Sampel
Sugiyono  (2011;215)  Sampel  adalah  sebagian dari  populasi  yang  dianggap  mewakili  populasi secara keseluruhan.Pengambilan sampel dilakukan  dengan  metode purposive  sampling . Menurut Sugiyono (2011;218) Purposive sampling adalah  teknik  pengambilan  sampel sumber data dengan pertimbangan tertentu.
Adapun  kriteria  yang  harus  dipenuhi sebagai  bahan  pertimbangan  dalam  pemilihan sampel yaitu:
1. Perusahaan Sektor perdagangan yang tercatat  di  Bursa  Efek  Indonesia  periode 2011-2013 sebanyak104 perusahaan
2. Harga  Saham  penutupan  dari  emiten  yang aktif di perdagangkan selama periode 2011-
2013  dan  menerbitkan  laporan  keuangan  3 tahun  berturut  –turut  yaitu  pada  periode 2011-2013 pada sektor perdagangan sebanyak 55 perusahaan.
Berdasarkan  hal  tersebut,  peneliti menetapkan  55  perusahaan  yang  dijadikan sampel  dalam  penelitian.Jadi  total  data  sampel keseluruhan ada165 (55x3).

## Jenis dan Sumber Data
Jenis  dan  sumber  data  yang  digunakan  dalam penelitian  ini  adalah  data  sekunder.Menurut Sugiyono  (2011;137)  data  Skunder  adalah merupakan  sumber  yang  tidak  langsung memberikan  data  kepada  pengumpul  data misalnya lewat orang lain atau lewat dokumentasi.
Data  sekunder  yang  dimaksud  dalam penelitian  ini  adalah Debt  To  Asset  Ratio , Return  on  Asset,  Net  Profit  Margin dan  Harga Saham  diperoleh  dari  laporan  tahunan  untuk tahun  2011,  2012,  dan  2013  dari  perusahaan
sektor perdagangan  yang tercatat di Bursa Efek Indonesia yang bersumber dari website www.idx.co.id.

## Teknik Pengambilan data
Data  dalam  penelitian  ini  diambil  dengan teknik dokumentasi,
Definisi Operasional dan Pengukuran

## Variabel
Penelitian  ini  akan  menguji  pengaruh  dari  tiga variabel    independent  terhadap  satu  variabel dependen  yang  digunakan  dalam  penelitian  ini adalah :
Variabel Bebas ( Independent variabel ) Variabel Bebas ( Independent variabel )
merupakan  variabel  yang  mempengaruhi  atau yang menjadi sebab perubahannya atau timbulnya variable dependen (terikat)
(Sugiono,2010;4).
1. Debit To Asset Ratio ( DAR ) Debt  To  Asset  Ratio adalah  rasio  perolehan aktiva  yang  sumber  pendanaannya  berasal dari  utang  atau  kreditur.Rasio  ini    diperoleh dengan membandingkan jumla hutang dengan  jumlah  aktiva.Semakin  besar  rasio ini  semakin  berisiko  perusahaan  karena semakin  besar  beban  asset  untuk  menjamin hutang  (Brigham  dan  Gapenski,  2003:10 dalam Pahlevi, 2009).
Oleh  karena  itu  ada  kemungkinan bahwa  perusahaan  yang  memiliki Debt  To Assets  Ratio yang  tinggi  kurang  menarik untuk  diakui  dibanding  dengan  perusahaan yang  memiliki Debt  To  Assets  Ratio yang rendah  rumus  untuk  menghitung  DAR adalah sebagai berikut :
100% x Asset Total Debt Total DAR 

## 2. Return On Asset (ROA)
Return  on  asset  (ROA)  merupakan  salah satu  ukuran  profitabilitas  juga  merupakan ukuran efektifitas perusahaan dalam menghasilkan keuntungan dengan memanfaatkan keuntunagn dengan
memanfaatkan  total  aktiva  yang  digunakan untuk  operasi  (Husnan,  2010).  rumus  untuk menghitung ROA adalah sebagai berikut :
100% x EAT ROA DAR 

## 3. Net Profit Margin (NPM)
Dapat  diukur  dari  rasio  antara  laba  bersih setelah pajak (IBSP) dengan total penjualan, Net  Profit  Margin ini  di  duga  juga mempengaruhi perataan laba. Karena  secara logis Margin ini  terkait  langsung  dengan obyek  perataan  laba.  Pemilihan Net  Profit Margin sebagai  variabel  independen  juga  di dukung  oleh  hasil  penelitian    Nurjannah (2010)    Suwito  dan  Arleen  (2005)  yang
menginvestigasi penggunaan
berbagai instrumen  laporan keuangan,  seperti  metode depresiasi,  perubahan  kebijakan  akuntansi, dan extraordinary  item untuk  meratakan penghasilan.rumus  untuk  menghitung  ROA adalah sebagai berikut :
100% x Penjualan EAT
NPM  Variabel Terikat (Dependent Variabel) Variabel Terikat ( Dependent Variabel )
merupakan variabel yang dipengaruhi atau yang menjadi  akibat,  karena  adanya  variable  bebas (Sugiyono, 2010;4).
1. Harga Saham (Y)
Harga  saham  ditentukan  menurut  hukum permintaan-penawaran atau kekuatan tawar-menawar.  Makin  banyak  orang  yang ingin  membeli,  maka  harga  saham  tersebut cenderung  bergerak  naik.  Sebaliknya, makin  banyak  orang  yang  ingin  menjual saham, maka saham tersebut akan bergerak turun”.
(Rusdin,2008:66 dalam Chairunnisa, 2012)

## Uji Asumsi Klasik
Uji  penyimpangan  asumsi  klasik  dilakukan untuk mengetahui beberapa penyimpangan yang terjadi  pada  data  yang  digunakan  untuk penelitian.  Hal  ini  agar  model  regresi  bersifat BLUE ( Best, Linear, Unbiased, Estimated ). Asumsi  klasik  yang  digunakan  pada penelitian ini yaitu: uji Normalitas, Multikolinieritas, Autokorelasi, dan Heteroskedastisitas  yang  secara  rinci  dapat dijelaskan sebagai berikut:
1. Uji Normalitas Data
Ghozali  (2011),  uji  Normalitas  merupakan pengujian  yang  digunakan  untuk  menguji apakah  dalam  model  regresi,  variable indipenden dan variable dependennya memiliki distribusi normal atau tidak. Uji Multikoleniaritas Ghozali  (2011),  uji  multi  kolinearitas dilakukan untuk mengetahui apakah terdapat korelasi  atau  hubungan  yang  kuat  antar variabel-variabel  independen  dalam  model persamaan  regresi.Model  regresi  yang  baik sebaiknya  tidak  terjadi  korelasi  antar variable bebas.Untuk mendeteksi ada tidaknya  multikolinearitas  yaitu  dengan melihat Tolerance  Value dan Variance
Inflation Factor (VIF).Sebagai dasar
acuannya dapat disimpulkan bahwa:
a. Bila nilai tolerance > 0,10 dan nilai VIF
<  10,  maka  tidak  ada  multikolinearitas antar  variabel  bebas  dalam  model regresi.
b. Bila  nilai tolerance <  0,10  dan  nilai  VIF >  10,  maka  terdapat  multikolinearitas antar  variabel  bebas  dalam  model regresi.
2. Uji Autokorelasi
Uji autokorelasi bertujuan untuk mengetahui ada  tidaknyak  Korelasi  antara  kesalahan pengganggu  pada  periode  tertentu  dengan kesalahan  pengganggu  periode  sebelumnya menurut  Ghozali,2001.  Model  regresi  yang baik  adalah  regresi  yang  bebas  dari Autokorelasi.
Cara  untuk  mendeteksinya  adalah dengan  uji  DurbinWatson  (DW)  dengan kriteria menurut (Ghozali, 2001;61) pengambilan keputusan ada tidaknya
Autokorelasi adalah sebagai berikut:
a. Bila  nilai  DW  terletak  antara  batas  atas (du)  dan  (4-du), maka  koefisien Autokorelasi  sama  dengan  nol,  berarti tidak ada Autokorelasi.
b. Bila  nilai  DW  lebih  rendah  daripada batas  bawah  (d1)  maka  koefisien autokorelasi  lebih  baik  daripada  nol ,berarti ada autokorelasi positif.
c. Bila  nilai  DW  lebih  besar  daripada  (4- d1)  maka  koefisien  autokorelasi  lebih kecil daripada nol, maka ada Autokorelasi negative.
d. Bila  nilai  DW  terletak  diantara  batas atas  (du)  dan  batas  bawah  (d1)  atau DW  terletak  antara  (4-du)  dan  (4-d1) maka hasilnya tidak dapat disimpulkan.
3. Uji Heteroskedasitas
Ghazali, (2011:38) menyatakan Uji Heteroskedastisitas bertujuan untuk menguji apakah dalam model regresi terjadi kesamaan varian dari residual satu pengamatan  kepengamatan  lain.  Dalam asumsi  klasik  untuk  menguji  apakah  terjadi pelanggaran terhadap heterokedastisitas dapat  dilakukan  dengan  UJI  PARK.  Uji  ini dikembangkan  oleh  Park  pada  tahun  1966, pengujian  dilakukan  dengan  meregresikan nilai  log  residual  kuadrat  sebagai  variabel dependen  dengan  variabel  independennya. Perhatikan formula di bawah ini : In ( resid 2 ) = Dimana : ln (resid2) =  nilai  residual  kuadrat  yang ditransformasikan ke dalam log natural  (sebagai  variabel dependen) B0 = konstanta B1X1 = Koefisien regresi dari variabel X1 B2X2 = Koefisien regresi dari variabel X2 e = eror term

## Teknik Analisis Regresi
Analisis  regresi  digunakan  untuk  menunjukan hubungan  antara  variable  Independen Debt  To Asset Ratio, Return on Asset, Net Profit Margin terhadap variable  dependen harga saham. Maka
modal  persamaan  regresi  berganda    yang  dapat digunakan adalah sebagai berikut: Y = a + b 1 X 1 + b 2 X 2 + b 3 X 3 + e
Keterangan : Y = Harga Saham a = Konstanta X 1 = Debit To Asset Ratio (DAR) X 2 = Return On Asset (ROA) X 3 = Net Profit Margin (NPM) b 1 - b 3 =  Koefisien  regresi  dari  Variabel
Independent e = Koefisien Pengganggu Pengujian Hipotesis
Untuk  menguji  hipotesis  yang  diajukan  maka dilakukan pengujian secara parsial dan pengujian secara simultan (Ghozali, 2001).

## HASIL DAN PEMBAHASAN
Populasi dalam penelitian ini adalah perusahaan sektor  perdagangan  yang  masuk  dalam  Bursa Efek  Indonesia.  Penentuan  perusahaan  sampel yang digunakan dalam penelitian ini menggunakan  metode  purposive  sampling  . berikut  ini  adalah  table  deskripsi  sampel penelitian: Perusahaan yang Menjadi Sampel No Keterangan Jumlah 1 Perusahaan sektor perdagangan yang tercatat di Bursa Efek Indonesia periode 2011-2013 104 2 Harga  Saham  penutupan  dari  emiten  tidak  aktif  di  perdagangkan  selama  periode  2011- 2013 dan tidak  menerbitkan laporan keuangan 3 tahun berturut turut  yaitu pada periode 2011-2013 pada sektor perdagangan. (49) 3 Sampel yang digunakan 55 Berdasarkan  table  4.1  pada  periode  ini terdapat  104  perusahaan  sektor  perdagangan,
akan tetapi setelah dilakukan purposive sampling maka diperoleh sampel yang memenuhi kreteria dalam penelitian inisebanyak 55  perusahaan  ,  karena  ada  perusahaan  yang tidak  memenuhi  kriteria.  Dari  55  sampel perusahaan
yang memenuhi kriteria
pengambilan  sampel  yang  digunakan  dalam penelitian  ini.  Sehingga  didapatkan  165  sample sebagai  penelitian  karena  periode  penelitian dimulai  tahun  2011-2013.  Berikut  ini  dapat dilihat  pada  table  4.1  daftar  perusahaan  yang menjadi sampel dalam penelitian ini.
Sampel  Perusahaan  Perdagangan    yang Tercatat di BEI Tahun 2011–2013 Pemilihan sampel dalam penelitian ini menggunakan  metode purposive  sampling. Perusahaan  yang  diambil  adalah  perusahaan yang  mempublikasikan  laporan  keuangan  yang telah  diaudit  dengan  menggunakan  tahun  buku berakhir 31 Desember dan perusahaan perdagangan  yang  memiliki  data-  data  variabel yang dibutuhkan dalam penelitian ini yaitu Debt To Asset Ratio, Return On Asset, dan Net Profit Margin, Dari  hasil  penerapan  metode  tersebut, perusahaan  yang  memenuhi  kriteria  sebagai sampel  penelitian  selama  periode  penelitian tahun 2011 – 2013 sebanyak 55 perusahaan . Daftar Perusahaan yang Menjadi Sampel No Emiten Nama Perusahaan 1 ABBA Mahaka Media Tbk. 2 ABMM ABM Investama Tbk. 3 ACES Ace HardWare Indonesia Tbk.(S) 4 AIMS Akbar Indo Makmur StimecTbk.(S) 5 AKRA AKR Corporindo Tbk. 6 AMRT Sumber Alfaria Trijaya Tbk. 7 ASGR Astra Graphia   Tbk.(S) 8 BAYU Bayu Buana Tbk.(S) 9 BHIT MNC Investama Tbk. 10 BMTR Global Mediacom Tbk.(S) 11 CLPI Colorpak Indonesia Tbk. 12 CNKO Exploitasi Energi IndonesiaTbk. 13 CSAP Catur Sentosa Adiprana Tbk.(S) 14 EMTK Elang Mahkota Teknologi Tbk. 15 EPMT Enseval Putra Megatrading Tbk. 16 ERAA Erajaya Swasembada Tbk. 17 FAST Fast Food Indonesia Tbk. 18 FISH FKS Multi AgroTbk.
No Emiten Nama Perusahaan 19 FORU Fortune Indonesia Tbk. 20 GEMA Gema GrahasanaTbk. 21 GOLD Golden RetailindoTbk. 22 GREN Evergreen InvescoTbk. 23 HERO Hero SupermarketTbk. 24 HEXA Hexindo AdiperkasaTbk. 25 INPP Indonesian Paradise PropertyTbk. 26 JSPT Jakarta Setiabudi International Tbk. 27 JTPE Jasuindo Tiga Perkasa Tbk.(S) 28 LTLS Lautan Luas Tbk(S) 29 MAMI Mas Murni Indonesia Tbk.(S) 30 MAPI Mitra Adiperkasa Tbk.(S) 31 MDRN Modern International Tbk 32 MFMI Multifiling Mitra Indonesia Tbk. 33 MICE Multi Indo Citra Tbk. 34 MIDI Midi Utama Indonesia Tbk.(S) 35 MLPL Multipolar Tbk.(S) 36 MNCN Media Nusantara Citra Tbk. 37 MPPA Matahari Putra Prima Tbk. 38 MTDL Metro Data Eectronics Tbk. 39 PANR Panorama Sentrawisata Tbk. 40 PDES Destinasi Tirta Nusantara Tbk. 41 PJAA Pembangunan Jaya Ancol Tbk 42 PLAS Polaris Investama Tbk. 43 PNSE Pudjiaji & Sons Tbk.(S) 44 POOL Poll Advista Indonesia Tbk. 45 PTSP Pioneerindo Gourmet International Tbk. 46 RALS Ramayana Lestari International 47 SCMA Surya Citra Media Tbk.(S) 48 SDPC Millenium Pharmachon International Tbk. 49 SHID Hotel Sahid Jaya International Tbk. 50 SONA Sona Topas Tourism Industry Tbk. 51 TGKA TigaRaksa Satria Tbk.(S) 52 TMPO Tempo  Inti Media Tbk. 53 TRIO Trikomsel Oke Tbk. 54 TURI Tunas Ridean Tbk.(S) 55 VIVA Visi Media Asia Tbk.

## Uji Asumsi Klasik
Uji  asumsi  klasik  merupakan  prasyarat  analisis regresi berganda. Dari hasil perhitungan sampel rata-rata  rasio  keuangan  selama  tiga  tahun, maka  dalam  penelitian  ini  perlu  dilakukan pengujian  asumsi  klasik  terlebih  dahulu  yang meliputi:  uji  autokorelasi,  uji  multikolinearitas, uji  heteroskedastisitas  dan  uji  normalitas  yang dilakukan sebagai berikut:

## Uji Autokorelasi
Untuk  menguji  adanya  autokorelasi  digunakan uji  Durbin  Watson  batas  atas  dan  batas  bawah (du  atau  dl)  bila  hasil  perhitungan  terletak antara selang batas atas dan  batas  bawah  maka disimpulkan  tidak  ada  autokorelasi  (Ghozali,
2006).  Dari tabel  DW  pada  taraf signifikan 5% dengan  n  =  55  (k  =  3),  maka  diperoleh  dl =1.4523;  du  =  1.6815  (lihat  lampiran  Durbin Watson). Dari hasil output diperoleh DW = d = 1.800
Uji  Durbin-Watson  (uji  DW)  dengan  ketentuan sebagai berikut:
1. Jika  d  lebih  kecil  dari  dL  atau  lebih  besar dari (4-dL)  maka  hipotesis nol ditolak, yang berarti terdapat autokorelasi.
2. Jika  d  terletak  antara  dU  dan  (4-dU), maka  hipotesis  nol  diterima,  yang  berarti tidak ada autokorelasi.
3. Jika  d  terletak  antara  dL  dan  dU  atau diantara  (4-dU)  dan  (4-dL),  maka  tidak menghasilkan kesimpulan yang menjelaskan.
Hasil Pengujian Nilai Durbin – Watson Model Summary(b)
Model R R Square Adjusted R Square Std. Error of the Estimate Durbin-Watson R Square  F Change
Change 1 ,324(a) ,105 ,088 1456,71105 1,800
a  Predictors: (Constant), x3, x2, x1 b.Dependent Variable: y
Tidak  terdapat autokorelasi

## Daerah penerimaan pada Uji DW
Karena nilai DW sebesar 1,800 berada pada  daearh  antara  2  dan  du,  maka  menerima Ho bahwa tidak ada autokorelasi.
Uji Multikolinearitas Menurut Ghozali (2005: 91) uji multikolonieritas  bertujuan  untuk  menguji apakah  model  regresi  ditemukan  adanya korelasi  antar  satu  atau  semua  variabel  bebas (independen).Uji multikolinieritas dapat diketahui melalui Varian Inflation Faktor (VIF).Hasil  yang  ditunjukkan  dalam output SPSS  maka  besarnya  VIF  dari  tiga variabel independen yang digunakan
(DAR,ROA  dan  NPM)  dapat  dilihat  pada  table 4.4 sebagai berikut :
Uji Variance Inflation Factor (VIF) Coefficients(a) Model Unstandardized Coefficients Standardized Coefficients T  Sig. Collinearity Statistics B Std. Error Beta tolerance VIF 1  (Constant) -127,864 414,713 -,308  ,758 x1 17,126 6,885 ,213  2,487  ,014 ,761 1,315 x2 ,676 ,196 ,291  3,452  ,001 ,781 1,280 x3 ,097 ,095 ,092  1,012  ,313 ,671 1,491 a  Dependent Variable: y Sumber : Output SPSS versi 15.0
Dari gambar 4.2 diperoleh nilai Varian Inflation  Factor (VIF)  semua  variabel  bebas (DAR,ROA  dan  NPM)  tidak  lebih  dari  10  dan nilai Tolerance tidak  kurang  dari  0,1.  Hal  ini menunjukan bahwa tidak ada variabel independent  yang  memiliki  nilai  VIF  lebih  dari 10,  dengan  demikian  dapat  disimpulkan  bahwa tidak  ada  multikolinieritas  antara  variabel independen dalam model regresi

## Uji Heteroskedastisitas
Menurut  Priyatno  (2009:160)  heterokedastisitas adalah  varian  residual  yang  tidak  sama  dengan pengamatan  di  dalam  model  regresi.  Untuk menentukan heteroskedastisitas dapat menggunakan Uji Park. Hasil uji heteroskedastisitas  dapat  dilihat  melalui  tabel koefis,  yang  ditunjukkan  pada  tabel    4.5 dibawah ini:
Uji Heteroskedastisitas Coefficients a Model Unstandardized Coefficients Standardized Coefficients t Sig. B Std. Error Beta 1 (Constant) 4.707 1.233 3.818  .002 1,800 0 dl du 4-du 4-dl 4 =1,68 1 =2,51
8
DAR .011 .007 .365 1.643  .123 ROA .000 .000 .394 1.528  .149 NPM 4.997E-5 .000 .121 .465 .649 a. Dependent Variable: SAHAM
Hasil  output  uji  Park  di  atas,  terlihat pada  tabel  uji  t,  nilai  signifikansi  masing- masing  variabel  X1  (0,123)  tidak  signifikansi karena  nilai  >  0,05  menunjukan  bahwa  dalam model regresi tidak terjadi pelanggaran terhadap heteroskedaskesdasitas.  Variabel  X2  (0,149) tidak signifikansi karena nilai > 0,05 menunjukan  bahwa  dalam  model  regresi  tidak terjadi  pelanggaran  terhadap  heteroskedasitas. Dan X3 (0,649) tidak signifikansi karena nilai > 0,05  menunjukan  bahwa  dalam  model  regresi tidak terjadi
pelanggaran
terhadap heteroskedasitas.

## Uji Normalitas
Uji  normalitas  bertujuan  untuk  mengetahui apakah  data  berdistribusi  normal  atau  tidak
(Priyatno,  2008;28).  Uji  normalitas  adalah pengujian  tentang  kenormalan  distribusi  data. Penggunaan  uji  normalitas  karena  pada  analisis statistik  parametik,  asumsi  yang  harus  dimiliki oleh  data  adalah  bahwa  data  tersebut  harus terdistribusi  secara  normal  (Ghozali,2005:74). Maksud  data  terdistribusi  secara  normal  adalah bahwa  data  akan  mengikuti  bentuk  distribusi normal.  Prinsipnya  normalitas  dapat  dideteksi dengan  melihat  penyebaran  data  (titik)  pada sumbu  diagonal  grafik  atau  dengan  melihat histogram  dari  residualnya.  Grafik  normal probability plot dan histogram dalam penelitian ini  dapat  dilihat  dari  Gambar  4.1  dan  Gambar 4.2 sebagai berikut:
Regression Standardized Residual 4 2 0 -2 Frequency 50 40 30 20 10 0 Histogram Dependent Variable: y Mean =1.17E-16 Std. Dev. =0.991 N =165 Observed Cum Prob 1.0 0.8 0.6 0.4 0.2 0.0 Ex pect ed Cum Prob 1.0 0.8 0.6 0.4 0.2 0.0 Normal P-P Plot of Regression Standardized Residual Dependent Variable: y
Dilihat  dari  hasil  grafik  histogram mempunyai  pola  distribusi  yang  normal  (tidak menyimpang),  sedangkan  dilihat  dari  grafik normal probability  plot menunjukkan  hasil bahwa data terdistribusi normal yang ditunjukkan  dengan  adanya  titik-titik  yang menggambarkan  data  sesungguhnya  mengikuti garis  diagonal,  dapat  disimpulkan  bahwa
variabel  penelitian  ini  menunjukkan  bahwa model regresi memenuhi asumsi normalitas.

## Analisis Regresi Linier Berganda
Untuk  mengetahui  koefisien  variabel  DAR, ROA,  dan  NPM  maka  dapat  dilihat  pada  tabel 4.5 berikut ini :
Hasil Analisi Regresi Liner Berganda Coefficients(a) Model Unstandardized Coefficients Standardized Coefficients T Sig. B Std. Error Beta 1 (Constant) -127,864 414,713 -,308 ,758 x1 17,126 6,885 ,213 2,487 ,014 x2 ,676 ,196 ,291 3,452 ,001
a  Dependent Variable: y Sumber : Output SPSS versi 15.0 Analisis  regresi  berganda  dipakai untuk  menghitung  besarnya  pengaruh  secara kuantitatif  dari  suatu  perubahan  kejadian (variabel  X)  terhadap  lainnya  (variabel  Y). Analisis  regresi  linier  berganda  digunakan untuk menguji pengaruh dua atau lebih variabel independen terhadap satu variabel dependen.
Berdasarkan hasil analisa  di atas  maka dapat  disusun  model  persamaan  regresi  linier berganda sebagai berikut: Y : -127,864+ 17,126 X 1 + 0,676 X 2 + 0,097 X 3 Persamaan  regresi  linear  berganda yang diperoleh dapat dijelaskan sebagai berikut:
1. Konstanta  sebesar  -127,864  artinya  jika DAR,  ROA  dan  NPM  nilainya  adalah  0, maka Harga saham nilainya turun sebesar - 127,864.
2. Koefisien  regresi  variabel  DAR  sebesar 17,126 menyatakan bahwa apabila variabel DAR  naik  satu-satuan  maka  harga  saham akan mengalami peningkatan sebesar 17,126  satuan.  Dengan  Anggapan  ROA (X 2 ) dan NPM (X 3 ) tetap.
3. Koefisien  regresi  variabel  ROA  sebesar 0,676  menyatakan  bahwa  apabila  variabel
ROA  naik  satu-satuan  maka  harga  saham akan mengalami peningkatan sebesar 0,676 satuan.  Dengan  Anggapan  DAR  (X 1 )  dan NPM (X 3 ) tetap.
4. Koefisien  regresi  variabel  NPM  sebesar 0,097  menyatakan  bahwa  apabila  variabel NPM  naik  satu-satuan  maka  harga  saham akan mengalami peningkatan sebesar 0,097 satuan.  Dengan  Anggapan  ROA  (X 2 )  dan DAR (X 1 ) tetap

## Pengujian Hipotesis Uji Parsial (Uji t)
Uji  t  bertujuan  untuk  melihat  secara  parsial apakah  ada  pengaruh  dari  variabel  terikat  yaitu variabel Debt    To  Asset  Ratio  (DAR)  ( X 1) , Return  On  Assets (ROA)  (X 2 ),  dan Net  Profit Margin (NPM)  (X 3 )  terhadap  variabel Harga Saham (Y)  pada  perusahaan  perdagangan  yang tercatat di Bursa Efek Indonesia periode 2011  - 2013.  Untuk  mengetahui  koefesien  variabel DAR,  ROA,  dan  NPM  dapat  dilihat  pada  tabel 4.6 berikut ini :

## Hasil Perhitungan Regresi Linier
Model Unstandardized Coefficients Standardized Coefficients t Sig. B Std. Error Beta 1  (Constant) -127,864 414,713 -,308 ,758 x1 17,126 6,885 ,213 2,487 ,014 x2 ,676 ,196 ,291 3,452 ,001 x3 ,097 ,095 ,092 1,012 ,313 Langkah-Langkah Pengujian Koefisien Regresi Variabel DAR 1. Menentukan Hipotesis
a. H 0 :  Secara  parsial  tidak  ada  pengaruh signifikan  antara  DAR  dengan  Harga Saham.
b. H 1 : Secara parsial ada pengaruh signifikan  antara  DAR  dengan  Harga Saham.
2. Menentukan tingkat signifikansi Tingkat  signifikansi  menggunakan α =  5% (0,05)
3. Kesimpulan Nilai sig = 0,014 < α (0,05), maka maka H 1 diterima  H 0 ditolak,  artinya  secara  parsial ada pengaruh signifikan antara DAR dengan Harga  Saham.  Jadi  hasil  yang  dapat disimpulkan  bahwa  hipotesis  yang  diajukan peneliti diterima
Pengujian Koefisien Regresi Variabel ROA 1. Menentukan Hipotesis
a. H 0 :  Secara  parsial  tidak  ada  pengaruh signifikan  antara  ROA  dengan  Harga Saham.
b. H 1 : Secara parsial ada pengaruh signifikan  antara  ROA  dengan  Harga Saham.
2. Menentukan tingkat signifikansi Tingkat  signifikansi  menggunakan α =  5%
(0,05)
3. Kesimpulan Nilai sig = 0,001 < α (0,05), maka maka H 1 diterima  H 0 ditolak,  artinya  secara  parsial ada pengaruh signifikan antara ROA dengan Harga  Saham.  Jadi  hasil  yang  dapat disimpulkan  bahwa  hipotesis  yang  diajukan peneliti diterima

## Pengujian Koefisien Regresi Variabel NPM
1. Menentukan Hipotesis
a. Ho  :  Secara  parsial  tidak  ada  pengaruh signifikan  antara  NPM  dengan  Harga saham. x3 ,097 ,095 ,092 1,012 ,313
b. H1: Secara parsial ada pengaruh signifikan  antara  NPM  dengan  Harga saham.
2. Menentukan tingkat signifikansi Tingkat  signifikansi  menggunakan α =  5%
(0,05)
3. Kesimpulan Nilai  sig  =  0,313  >  α  (0,05),  maka  H 0
diterima  dan  H 1 ditolak,  artinya  secara
parsial  tidak  ada  pengaruh  signifikan  antara NPM  dengan  Harga  Saham.  Jadi  hasil  yang dapat  disimpulkan  bahwa  hipotesis  yang diajukan peneliti ditolak.

## Uji Simultan (Uji F)
Berdasarkan hasil output SPSS
Hasil Perhitungan Regresi Simultan ANOVA(b) Model Sum of Squares Df Mean Square F Sig. 1 Regression 40114715,896 3 13371571,965 6,301 ,000(a) Residual 341643140,613 161 2122007,085 Total 381757856,509 164 a  Predictors: (Constant), x3, x2, x1 b  Dependent Variable: y
Sumber : Output SPSS versi 15.0 Hasil  perhitungan  program  SPSS diperoleh nilai F hitung sebesar 6,301 serta nilai probabilitas  sebesar  .000(a).  Sehingga  dapat dikatakan  bahwa  permodelan  yang  dibangun, yaitu  variabel  bebas  yang  berupa  DAR,  ROA, dan NPM mempunyai pengaruh terhadap  harga saham  pada    sektor  pertambangan    yang terdaftar di BEI adalah memenuhi kriteria uji F.

## Intrepretasi Hasil
Penelitian  ini  bertujuan  untuk  melihat  apakah Debt  To  Asset  Ratio,  Return  On  Asset dan Net Profit  Margin berpengaruh  signifikan  baik secara  parsial  maupun  simultan  terhadap  Harga Saham  pada  Sektor  perdagangan  yang  terdaftar di Bursa Efek Indonesia tahun 2011-2013.
Hasil pengujian di buktikan nilai DAR dengan  nilai  sig  0,014  <  0,05  hasil  pengujian menunjukan  bahwa  DAR  tidak  mempunyai pengaruh signifikan terhadap harga saham pada sektor perdagangan yang terdaftar di BEI. Hasil ini  mendukung  hasil  penelitian  ini  dari  Tika Yuniar  El  Sharai  A.(2012)  yang  menyatakan DAR  berpengaruh  signifikan  terhadap  Harga Saham  karena  strategi  perusahaan  dalam pendanaan  terkait  dengan  teori  struktur  modal yaitu  Teori  Paking  Owder  yang  menyimpulkan bahwa  Mnagemen  perusahaan  memilih  untuk menggunakan  biaya  modal  yang  hanya  berasal dari  internal  perusahaan  berupa  laba  di  tahan dan  tidak  menganjurkan  untuk  membiayai modal dari luar yang berasal dari utang.
Hasil  pengujian  menunjukan  bahwa ROA  berpengaruh  signifikan  terhadap  Harga Saham hal ini dapat di buktikan dengan nilai sig 0,001  <0,05  sehingga  dapat  di  jelaskan  bahwa ROA pada sektor perdagangan yang terdaftar di BEI  terbukti  berpengaruh  signifikan  terhadap Harga  Saham.    Novi  Indriyana  (2009) menyatakan  laba  sebelum  pajak,  laba  bersih akan  naik  berarti  semakin  besar  ROA  semakin besar  tingkat  keuntungan  yang  akan  di  capai
dari  segi  penggunaan  asset  baik  aktiva  lancar maupun  tetap.  Dengan  demikian  harga  saham juga  akan  cendrung  naik  karena  investor  akan tertarik membeli harga saham tersebut.
Hasil  pengujian  menunjukan  bahwa NPM  berpengaruh  signifikan  terhadap  Harga Saham hal ini dapat di buktikan dengan nilai sig 0,313>0,05  sehingga  dapat  di  jelaskan  bahwa NPM pada sektor perdagangan yang terdaftar di BEI  terbukti  tidak  berpengaruh  signifikan terhadap  Harga  Saham.  Vasta,  Siti,  Zahro (2013). Menyatakan bahwa secara parsial NPM tidak  berpengaruh  terhadap  harga  saham dikarenakan hasil penelitian ini mengindikasikan  bahwa  pemegang  Saham cendrung  tidak  menghitung  besar  kecilnya NPM.    karena  besar  kecilnya  NPM  terbukti tidak  mempengaruhi  perubahan  harga  saham  di pasar modal secara signifikan. NPM menunjukan  kemampuan  suatu  perusahaan dalam  menghasilkan  laba  bersih.  fenomena  ini bisa  terjadi  dikarenakan  besar  laba  bersih  suatu perusahaan  tidak  sepenuhnya  terjadi  indikator bahwa  suatu  perusahaan  telah  memiliki  kinerja yang baik selama periode tertentu. ada beberapa kemungkinan  yang  menyebabkan  NPM    tidak berpengaruh    dalam  penelitian  ini  diantaranya adalah:
1. Jumlah sampel yang terlalau sedikit
2. Periode  penelitian  terlalu  pendek  yang hanya 3 tahun.
3. Perbedaan sampel perusahaan yang diteliti.

## KESIMPULAN
Berdasarkan analisis data dan pembahasan serta dari hipotesis yang telah disusun dan telah diuji pada bagian sebelumnya, maka dapat disimpulkan  variabel  –  variabel  independen terhadap Harga Saham sebagai berikut:
1. DAR  memberikan  pengaruh  signifikan terhadap  Harga  Saham  pada  perusahaan
pada perusahaan perdagangan yang tercatat di  Bursa  Efek  Indonesia  periode  2011  – 2013.
2. ROA  memberikan  pengaruh  signifikan terhadap  Harga  Saham  pada  perusahaan pada perusahaan perdagangan yang tercatat di  Bursa  Efek  Indonesia  periode  2011  – 2013.
3. NPM tidak memberikan pengaruh signifikan  terhadap  Harga  Saham  pada perusahaan  pada  perusahaan  perdagangan yang  tercatat  di  Bursa  Efek  Indonesia periode 2011 – 2013.
4. Secara  simultan  bahwa  variabel  DAR, ROA,  dan  NPM  berpengaruh  signifikan terhadap  variabel  Harga  Saham  pada perusahaan  pada  perusahaan  perdagangan yang  tercatat  di  Bursa  Efek  Indonesia periode 2011 – 2013.

## DAFTAR PUSTAKA
Darmawan,  Deni,  2013,  Metode  Penelitian Kuantitatif,  PT  Remaja  Rosdakarya, Bandung.
Djajasaputra,  Hendrawijaya  M.,  2009,  Analisis Perbandingan  Harga  Saham,  Volume Perdagangan  Saham  Dan Abnormal Return Saham  Sebelum  Dan  Sesudah Pemecahan Saham (Studi Pada Perusahaan Go  Public Yang  Melakukan Pemecahan  Saham  Antara  Tahun  2005- 2008  Di  BEI),  Universitas  Diponegoro, Semarang.
Fakhruddin,  M  dan  Hadianto,  M,  2001, Perangkat  dan  Model  Analisis  Investasi Di Pasar Modal, Gramedia, Jakarta.
Hadi,  Nor,  2013,  Pasar  Modal  Acuan  dan
Praktis  Investasi  di  Instrumen  Keuangan Pasar Modal, Graha Ilmu, Yogyakarta. Husnan,  Suad,  2005,  Dasar-Dasar  Teori Portofolio  dan  Analisis  Sekuritas,  AMP
YKPN, Yogyakarta.
Indarti,  Iin,  2011,  Analisis  Perbandingan  Harga Saham dan  Volume Perdagangan  Saham Sebelum  dan  Sesudah Stock  Split ,
Sekolah  Tinggi  Ilmu  Ekonomi  Widya Manggala, Semarang. Pristyadi,  Budiyono,  2010,  Modul  Teori Ekonomi Makro, Universitas Muhammadiyah Gresik, Gresik. Sandrasari, Wiedya T., 2010, Analisis Pengaruh Volume Perdagangan, Frekuensi Perdagangan  Dan Order  Imbalance Terhadap  Volatilitas  Harga  Saham  Pada Perusahaan Go  Public Di  Bursa  Efek Indonesia,  Universitas  Sebelas  Maret,
Surakarta.
Sartono,  Agus,  2001,  Manajemen  Keuangan
Teori dan Aplikasi, BPFE, Yogyakarta.
Santoso,  Singgih,  2005,  Menguasai  Statistik  Di Era Informasi dengan SPSS 12, PT Elex Media Komputindo, Jakarta.
Shobriati, Ikrima, 2012, Pengaruh Harga Sah