## Pengaruh Manajemen Modal Kerja, Likuiditas dan Leverage Terhadap Profitabilitas pada Perusahaan Consumer Goods di Bursa Efek Indonesia periode 2017-2020
Witya Shalini 1* , Restia Christianty 2 , Elna M Pattinaja 3
STIE Professional Manajemen College Indonesia 1 , Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Pattimura 2,3
wityashalinii@gmail.com , restiachristianty@gmail.com , emarsye@yahoo.com *Corresponding Author Diajukan : 20 Maret 2022 Disetujui : 1 April 2022 Dipublikasi
: 5 April 2022

## ABSTRACT
This  study  uses  the  industrial  sector  of  consumer  goods  as  a  research  object  because  this industry  has  the  biggest  possibility  to  develop.  Therefore,  researchers  want  to  see  whether  the industrial  sector  companies  of  consumer  goods  can  continue  to  grow  and  survive  in  Pandemic Covid-19. The method used in this study is a quantitative approach, the nature of the research is deductive and samples selected with purposive sampling techniques. The population of this study was the Consumer Goods company listed on the Indonesia Stock Exchange 2017-2020 period of 37  and  the  research  sample  was  80  companies  for  4  years,  which  was  analyzed  by  a  multiple linear  regression  analysis  model.  The  results  of  the  study  simultaneously  working  capital management,  liquidity  and  leverage  affect  the  profitability  of  the Consumer  Goods  company  on the  Indonesia  Stock  Exchange  in  the  2017-2020  period  of  39.6%  the  remaining  influenced  by other variables. Partially the management of working capital and liquidity affect the profitability of  the  Consumer  Goods  company  on  the  Indonesia  Stock  Exchange  in  the  period  2017-2020. Partially leverage does not affect profitability in the Consumer Goods company on the Indonesia Stock Exchange in the 2017-2020 period.
Keywords : Working Capital, Liquidity, Leverage, Profitability

## PENDAHULUAN
Kemajuan  perekonomian  di  Indonesia  tidak  terlepas  dari  peran  serta  industri-industri  yang beroperasi  di  Indonesia.  Salah  satu  perusahaan  di  Indonesia  yang  berperan  serta  dalam pembangunan perekonomian di Indonesia adalah perusahaan manufaktur. Perusahaan Manufaktur merupakan salah satu yang berkembang saat ini di Indonesia. Pertumbuhan ini terutama disokong oleh peningkatan produksi industri mesin dan perlengkapan, makanan dan farmasi, serta produk obat  kimia  dan  obat  tradisional.  Hal  ini  menunjukkan  bahwa  industri  manufaktur  memiliki peluang bisnis yang cukup baik.
Perusahaan  Consumer  Goods  merupakan  perusahaan  yang  memegang  peranan  penting dalam  memenuhi  kebutuhan  konsumen.  Kebutuhan  masyarakat  akan  produk  makanan  dan minuman  akan  selalu  ada  karena  merupakan  salah  satu  kebutuhan  pokok  yang  tidak  akan  ada habisnya. Didasarkan pada kenyataan  tersebut, perusahaan sector  konsumsi dianggap akan terus survive (Yulianto & Ambarwati, 2021).
Penelitian ini menggunakan sektor industri barang konsumsi sebagai objek penelitian, karena industri ini memiliki kemungkinan terbesar untuk berkembang. Sektor industri barang konsumsi terbagi  dalam  beberapa  sub  sektor  yang  terdiri  dari  perusahan-perusahaan  yang  menawarkan sahamnya kepada publik sehingga terdapat persaingan yang tinggi antar perusahaan. Oleh karena
itu, setiap perusahaan harus berusaha untuk meningkatkan kinerja perusahaannya sehingga dapat menarik  minat  investor  untuk  menanamkan  modalnya  dengan  membeli  saham  perusahaan tersebut.
Kasus  covid-19  muncul  pertama  kali  di  Wuhan,  Cina,  pada  akhir  tahun  2019.  Penyebaran pandemi virus ini begitu cepat dari manusia ke manusia, dari satu negara ke negara lain, sehingga menyebar ke seluruh dunia, termasuk Indonesia. Masuknya kasus wabah covid-19 ke Indonesia, diumumkan pada 2 Maret 2020. Upaya yang dilakukan pemerintah untuk mencegah penyebaran wabah  Covid-19  ini,  antara  lain  dengan  melakukan  physical  distancing,  menggunakan  masker, meliburkan  sekolah,  melakukan  work  from  home,  dan  sebagainya.  Penyebaran  wabah  covid-19 yang  begitu  cepat  membawa  dampak  terhadap  perekonomian  Indonesia  (Roosdiana,  2021). Pengaruh Covid-19 yang cenderung negatif juga terjadi di pasar modal.
Meskipun  berbagai  upaya  telah  dilakukan,  ketidakpastian  kapan  pandemi  akan  berakhir memunculkan  berbagai  masalah,  tidak  hanya  dalam  bidang  kesehatan  tetapi  juga  dalam  bidang ekonomi.  Kondisi  dan  isu  utama  secara  global  dan  domestik,  adalah  penyebaran  Covid-19 berdampak  pada  resesi  ekonomi.  Indikasi  terjadinya  resesi  ekonomi  dapat  diketahui  melalui penurunan  daya  beli  masyarakat  yang  berimbas  pada  menurunan  permintaan  produk  komoditi, barang  mentah,  barang  setengah  jadi,  maupun  produk  jadi  (Agung  &  Susilawati,  2021).  Maka dengan  adanya  fenomena  ini,  peneliti  ingin  mengkaji  apakah  perusahaan  consumer  goods  ikut mengalami  dampak  dari  pandemi  Covid-19.  Mengingat  dimana  perusahaan  consumer  goods merupakan  perusahaan-perusahaan  yang  bergerak  dalam  bidang  konsumsi  sehingga  sangat dibutuhkan masyarakat dalam memenuhi kebutuhan sehari-hari.
Sebagai  perusahaan  yang  berorientasi  pada  laba,  maka  laba  memiliki  peranan  yang  sangat dominan dalam sebuah perusahaan untuk menentukan apakah perusahaan tersebut akan pailit atau dapat  terus  bertahan  di  dunia  perindustrian.  Salah  satu  cara  agar  perusahaan  dapat mempertahankan serta memajukan perusahaannya yaitu dengan terus memantau tingkat likuiditas perusahaannya (Kasmir, 2019).
Selain  likuiditas,  faktor  lain  yang  harus  diperhatikan  oleh  perusahaan  adalah  faktor  modal kerja.  Setiap  aktivitas  yang  dijalankan  oleh  perusahaan  baik  dalam  melakukan  kegiatan operasionalnya sehari – hari maupun untuk melunasi hutang– hutangnya dan membiayai investasi jangka  panjangnya  akan  membutuhkan  dana.  Dana  yang  digunakan  untuk  hal–hal  yang demikianlah yang disebut sebagai modal kerja.
Selain masalah tersebut di atas, perusahaan juga dihadapkan pada masalah penentuan sumber dana.  Pemenuhan  kebutuhan  dana  suatu  perusahaan  dapat  dipenuhi  dari  sumber  intern perusahaan,  yaitu  dengan  mengusahakan  penarikan  modal  melalui  penjualan  saham  kepada masyarakat atau laba ditahan yang tidak dibagi dan digunakan kembali sebagai modal.
Dalam penelitian ini, dalam mengukur tingkat keuntungan suatu perusahaan digunakan rasio Return  On  Asset  (ROA).  Semakin  besar  ROA,  berarti  semakin  efisien  penggunaan  aktiva perusahaan atau jumlah aktiva yang sama bisa dihasilkan laba yang lebih besar, atau sebaliknya (Yulianto & Ambarwati, 2021).
Adapun yang menjadi rumusan masalah dalam penelitian ini yaitu apakah manajemen modal kerja,  likuiditas,  dan leverage berpengaruh  positif  dan  signifikan  terhadap  profitabilitas  pada perusahaan consumer goods yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode 2017-2020.

## STUDI LITERATUR

## Manajemen Modal Kerja
Menurut  Fahmi  (2018),  pengertian  manajemen  modal  kerja  adalah  suatu  ilmu  manajemen yang  bisa  memberikan  arah  untuk  mewujudkan  suatu  konsep  modal  kerja  yang  sesuai  dengan pengharapan  pihak  perusahaan  dan  komisaris.  Menurut  Sudana  (2011),  arti  penting  manajemen modal kerja adalah sebagai berikut:
1. Dalam  perusahaan  manufaktur,  sebagian  besar  aktivanya  merupakan  aktiva  lancar. Jumlah investasi dalam modal kerja cukup besar, karena itu perlu dikelola dengan baik.
2. Sebagian  besar  kegiatan  manajer  keuangan  suatu  perusahaan  dialokasikan  untuk mengelola  aktiva  lancar.  Hal  ini  menunjukkan  bahwa  manajemen  modal  kerja  penting untuk menjaga kelancaran kegiatan perusahaan sehari-hari.
3. Bagi  perusahaan  kecil,  mungkin  keputusan  yang  berkaitan  dengan  modal  kerja  lebih penting dibandingkan dengan kuputusan investasi jangka panjang, karena fasilitas usaha yang berkaitan dengan investasi jangka panjang sering diperoleh perusahaan dengan cara menyewa.
Menurut  Kasmir  (2014)  kebutuhan  perusahaan  akan  modal  tergantung  pada  faktor-faktor sebagai berikut:
1. Jenis Perusahaan
Kebutuhan modal kerja tergantung dari jenis perusahaannya. Dalam perusahaan industri, kebutuhan  modal  kerja  lebih  besar  dibandingkan  dalam  perusahaan  jasa,  karena  di perusahaan industri investasi dalam bidang kas, piutang, dan sediaan relative lebih besar jika dibandingkan dengan perusahaan jasa.
2. Syarat kredit
Untuk  meningkatkan  penjualan  bisa  dilakukan  dengan  berbagai  cara  dan  salah  satunya adalah  melalui  penjualan  secara  kredit.  Penjualan  barang  secara  kredit  memberikan kelonggaran kepada konsumen untuk membeli barang dengan cara pembayaran diangsur (dicicil) beberapa kali untuk jangka waktu tertentu.
3. Waktu produksi
Makin  lama  waktu  yang  digunakan  untuk  memproduksi  suatu  barang,  maka  akan semakin besar modal kerja yang dibutuhkan. Demikian pula sebaliknya semakin pendek waktu  yang  dibutuhkan  untuk  memproduksi  suatu  barang,  maka  semakin  kecil  modal kerja yang dibutuhkan.
4. Tingkat perputaran persediaan
Semakin  kecil  atau  rendah  tingkat  perputaran,  kebutuhan  modal  kerja  semakin  tinggi, demikian pula sebaliknya. Dengan demikian, dibutuhkan perputaran sediaan yang cukup tinggi  agar  memperkecil  resiko  kerugian  akibat  penurunan  harga,  serta  mampu menghemat biaya penyimpanan dan pemeliharaan sediaan.
Menurut Raharjaputra (2009), manfaat manajemen modal kerja adalah :
1) Memberikan kontribusi atas tujuan perusahaan dalam memaksimalkan nilai, yaitu dengan manajemen  aset  lancar  yang  efektif  dan  efisien,  paling  tidak  perusahaan  mampu memberikan suatu hasil (marginal return on investment) sesuai dengan biaya modal (cost of capital);
2) Meminimalkan  dalam  waktu  relatif  panjang,  biaya  modal  atas  pendanaan  operasional perusahaan dengan memutuskan bentuk pendanaan yang optimal;
3) Mengelola arus dana perusahaan dengan cara yang optimal, sehingga perusahaan mampu memenuhi kewajiban-kewajiban jangka pendeknya.
Dalam penelitian ini, modal kerja diproksikan dengan :

## Likuiditas
Menurut  Horne  &  Wachowicz  (2012)  rasio  likuiditas  adalah  rasio  yang  mengukur kemampuan  perusahaan  untuk  memenuhi  liabilitas  jangka  pendeknya.  Menurut  Kasmir  (2019) rasio  likuiditas  digunakan  untuk  mengukur  seberapa likuid suatu  perusahaan.  Caranya  adalah dengan  membandingkan  komponen  yang  ada  di  neraca,  yaitu  total  aktiva  lancar  dengan  total passiva  lancar  (utang  jangka  pendek).  Terdapat  dua  hasil  penilaian  terhadap  pengukuran  rasio likuiditas,  yaitu  apabila  perusahaan  mampu  memenuhi  kewajibannya,  dikatakan  perusahaan tersebut  dalam  keadaan likuid .  Sebaliknya,  apabila  perusahaan  tidak  mampu  memenuhi kewajiban tersebut, dikatakan perusahaan dalam keadaan likuid . Risiko likuiditas dapat diperkecil dengan  cara  memperkuat  nilai  rasio  likuiditas.  Perusahaan  yang  memiliki  rasio  likuiditas  yang tinggi  akan  diminati  para  investor  dan  akan  berimbas  pada  harga  saham  yang  cenderung  akan naik karena tingginya permintaan (Shalini et al., 2020).
Menurut Kasmir (2019) manfaat dari rasio likuiditas dalam perusahaan  adalah:
1) Untuk  mengukur  kemampuan  perusahaan  membayar  kewajiban  atau  utang  yang  segera
jatuh  tempo  pada  saat  ditagih.  Artinya,  kemampuan  untuk  membayar  kewajiban  yang sudah  waktunya  dibayar  sesuai  jadwal  batas  waktu  yang  telah  ditetapkan  (tanggal  dan bulan tertentu).
2) Untuk  mengukur  kemampuan  perusahaan  membayar  kewajiban  jangka  pendek  dengan aktiva lancar secara keseluruhan. Artinya jumlah kewajiban yang berumur dibawah satu tahun atau sama dengan satu tahun, dibandingkan dengan total aktiva lancar.
3) Untuk  mengukur  kemampuan  perusahaan  membayar  kewajiban  jangka  pendek  dengan aktiva  lancar  tanpa  memperhitungkan  sediaan  atau  piutang.  Dalam  hal  ini  aktiva  lancar dikurangi sediaan dan utang uang dianggap likuiditasnya lebih rendah.
4) Untuk  mengukur  atau  membandingkan  antara  jumlah  sediaan  yang  ada  dengan  modal kerja perusahaan.
5) Untuk mengukur seberapa besar uang kas yang tersedia untuk membayar utang.
Dalam penelitian ini likuiditas diukur dengan:

## Leverage
Menurut  Kasmir  (2019) leverage  ratio merupakan  ratio  yang  digunakan  untuk  mengukur sejauh  mana  aktiva  perusahaan  dibiayai  dengan  utang.  Artinya  berapa  besar  beban  utang  yang ditanggung  perusahaan  dibandingkan  dengan  aktivanya.  Dalam  arti  luas  dikatakan  bahwa  ratio leverage  digunakan  untuk  mengukur  kemampuan  perusahaan  untuk  membayar  seluruh kewajibannya,  baik  jangka  pendek  maupun  jangka  panjang  apabila  perusahaan  dibubarkan (dilikuidasi).  Menurut  Horne  &  Wachowicz  (2012)  semakin  rendah  rasio  ini,  semakin  tinggi tingkat  pendanaan  perusahaan  yang  disediakan  oleh  pemegang  saham,  dan  semakin  besar perlindungan bagi kreditur (margin perlindungan) jika terjadi penyusutan nilai asset atau kerugian besar. Menurut Kasmir (2019), tujuan leverage adalah:
1. Untuk mengetahui posisi perusahaan terhadap kewajiban kepada pihak lainnya (kreditor)
2. Untuk  menilai  kemampuan  perusahaan  dalam  memenuhi  kewajiban  yang  bersifat  tetap (seperti angsuran pinjaman termasuk bunga)
3. Untuk menilai keseimbangan antara nilai aktiva khususnya aktiva tetap dengan modal
4. Untuk menilai seberap besar aktiva perusahaan dibiayai oleh utang
5. Untuk menilai seberapa besar pengaruh utang perusahaan terhadap pengelolaan aktiva
6. Untuk  menilai  atau  mengukur  berapa  bagian  dari  setiap  rupiah  modal  sendiri  yang dijadikan jaminan utang jangka panjang
7. Untuk  menilai  berapa  dana  pinjaman  yang  segera  akan  ditagih,  terdapat  sekian  kalinya modal sendiri yang dimiliki
Dalam penelitian ini, leverage diukur dengan:
Debt to equity ratio =

## Profitabilitas
Menurut  Kasmir  (2019)  rasio  profitabilitas  adalah  rasio  untuk  menilai  kemampuan perusahaan  dalam  mencari  keuntungan.  Rasio  ini  juga  memberikan  ukuran  tingkat  efektivitas manajemen  suatu  perusahaan.  Hal  ini  ditunjukkan  oleh  laba  yang  dihasilkan  dari  penjualan  dan pendapatan  investasi.  Intinya  adalah  penggunaan  rasio  ini  menunjukkan  efisiensi  perusahaan.
Menurut  Subramanyam  (2017)  ukuran  profitabilitas  memiliki  beberapa  keunggulan dibandingkan ukuran kekuatan keuangan jangka panjang lainnya yang hanya mengandalkan pos neraca.  Angka  ini  dapat  mengungkapkan  pengembalian  atas  investasi  modal  secara  efektif  dari berbagai  perspektif  kontributor  pendanaan  yang  berbeda  (kreditor  dan  pemegang  saham). Menurut Sartono (2012) apabila gross profit margin selama satu periode tidak berubah sedangkan net  profit  marginnya  mengalami  penurunan  maka  berarti  bahwa  biaya  meningkat  relatif  lebih besar  daripada  peningkatan  penjualan.  Menurut  Jumingan  (2017)  faktor-faktor  yang mempengaruhi profitabilitas adalah:
1. Naik turunnya jumlah unit yang dijual dan harga jual perunit.
2. Naik turunnya harga pokok penjualan. Perubahan harga pokok penjualan ini dipengaruhi oleh jumlah unit yang dibeli atau diproduksi atau dijual dan harga pembelian per unit atau harga pokok per unit.
3. Naik turunnya biaya usaha yang dipengaruhi oleh jumlah unit yang dijual, variasi jumlah unit yang dijual, variasi dalam tingkat harga dan efisiensi operasi perusahaan.
4. Naik turunnya pos penghasilan atau biaya non operasional yang dipengaruhi oleh variasi jumlah unit yang dijual, variasi dalam tingkat harga dan perubahan kebijaksanaan dalam pemberian atau penerimaan discount.
5. Naik turunnya pajak perseroan yangdipengaruhi oleh besar kecilnya laba yang diperoleh atau tinggi rendahnya tarif pajak.
6. Adanya perubahan dalam metode akuntansi.
Dalam penelitian ini, profitabilitas diukur dengan:

## Teori Pengaruh Manajemen Modal Kerja Terhadap Profitabilitas
Menurut  Kasmir  (2019)  semakin  banyak  dana  yang  digunakan  sebagai  modal  kerja seharusnya  dapat  meningkatkan  perolehan  laba.  Demikian  pula  sebaliknya,  jika  dana  yang digunakan sedikit, laba pun akan menurun.
Menurut  Fahmi  (2018)  secara  konsep  ketika  turnover  penjualan  semakin  tinggi  serta melewati  batas  biaya  modal  kerja  yang  dikeluarkan  maka  artinya  perusahaan  akan  memperoleh keuntungan (profit) dan begitu pula sebaliknya.
Menurut  Keown  (2008)  menambah  modal  kerja  mengurangi  risiko  ketidakmampuan perusahaan  membayar  tagihannya  tepat  waktu,  tetapi  pada  saat  yang  sama  secara  keseluruhan keputusan tersebut akan mempengaruhi profitabilitas perusahaan.
H  1  : Manajemen  Modal  Kerja  berpengaruh  secara  parsial  terhadap  Profitabilitas  pada perusahaan Consumer Goods yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode 2017-2020.

## Teori Pengaruh Likuiditas terhadap Profitabilitas
Menurut  Horne  &  Wachowicz  (2012)  profitabilitas  berbanding  terbalik  dengan  likuiditas. Peningkatan likuiditas biasanya dibayar dengan penurunan profitabilitas.
Menurut  Subramanyam  (2017)  kurangnya  likuiditas  menghalangi  perusahaan  untuk memperoleh keuntungan dari diskon atau kesempatan mendapatkan keuntungan. Ketidakmampuan  perusahaan  untuk  memenuhi  kewajiban  lancarnya  merupakan  masalah likuiditas  yang  lebih  ekstrem.  Masalah  ini  dapat  mengarah  pada  penjualan  investasi  dan  aset lainnya yang dipaksakan, dan kemungkinan yang paling parah mengarah pada insolvabilitas dan kebangkrutan.
Menurut  Keown  (2008)  penggunaan  kewajiban  lancar  menghadapkan  perusahaan  pada risiko  likuiditas  karena  dua  alasan.  Pertama,  utang  jangka  pendek,  karena  sifatnya  harus  lebih sering diperpanjang ( roll over ) atau dibayar, sehingga akan  meningkatkan kemungkinan kondisi keuangan  perusahaan  justru  semakin  buruk  hingga  titik  di  mana  dana  yang  diperlukan  tidak tersedia. Kerugian kedua dari utang jangka pendek adalah ketidakpastian biaya bunga dari tahun ke tahun.
H  2  : Likuidita s berpengaruh  secara  parsial  terhadap  Profitabilitas  pada  perusahaan Consumer Goods yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode 2017-2020.
Teori Pengaruh Leverage Terhadap Profitabilitas
Menurut  Horne  &  Wachowicz  (2012)  semakin  lama  jadwal  jatuh  tempo  utang  perusahaan, tampaknya  makin  mahal  pendanaannya.  Akhirnya,  terdapat  keuntungan  dan  kerugian  antara risiko dengan profitabilitas. Dapat dilihat secara umum, utang jangka pendek berisiko lebih besar daripada utang jangka panjang, tetapi juga lebih murah.
Menurut  Raharjaputra  (2009)  perusahaan  dengan  rasio leverage yang  rendah,  memiliki
risiko  kecil  apabila  kondisi  perekonomian  menurun,  tetapi  sebaliknya,  apabila  kondisi perekonomian  sedang  naik  perusahaan  akan  kehilangan  kesempatan  untuk  memperoleh keuntungan yang relatif besar.
Menurut  Sudana  (2011)  pada  kondisi  ekonomi  yang  memburuk,  pada  umumnya  suku bunga  pinjaman  sangat  tinggi,  sementara  penjualan  dan  laba  perusahaan  menurun.  Hal  ini mengakibatkan  kemampuan  perusahaan  untuk  menghasilkan  laba  dengan  menggunakan  utang lebih kecil daripada tingkat bunga yang harus dibayar oleh perusahaan.
H  3  : Leverage berpengaruh  secara  parsial  terhadap  Profitabilitas  pada  perusahaan Consumer Goods yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode 2017-2020.
H  4  : Manajemen  Modal  Kerja,  Likuiditas  dan Leverage berpengaruh  secara  simultan  terhadap Profitabilitas  pada  perusahaan Consumer  Goods yang  terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia periode 2017-2020.

## METODE

## Populasi dan Sampel
Menurut  Sugiyono  (2019)  populasi  adalah  wilayah  generalisasi  yang  terdiri  atas objek/subjek yang memiliki kualitas dan karakteristik tertentu yang ditetapkan oleh peneliti untuk dipelajari dan ditarik kesimpulannya. Populasi yang akan digunakan dalam penelitian ini adalah perusahaan consumer  goods di  Bursa  Efek  Indonesia  periode  2017-2020  yang  berjumlah  37 perusahaan.
Menurut Sugiyono (2019)  sampel adalah bagian dari jumlah dan karakteristik yang dimiliki oleh  populasi  tersebut.  Penelitian  ini  menggunakan  teknik purposive  sampling . Purposive sampling adalah  teknik  mengambil  sampel  dari  populasi  yang  diperkirakan  paling  cocok  untuk dikumpulkan  datanya  dan  pengambilan  data  disesuaikan  dengan  kriteria-kriteria  yang  telah ditentukan. Beberapa kriteria yang ditentukan adalah : 1. Perusahaan consumer  goods (barang  konsumsi)  yang listing (terdaftar)  di  Bursa  Efek Indonesia (BEI) dari tahun 2017-2020.
2. Perusahaan consumer goods yang mempublikasikan data penelitian di Bursa Efek Indonesia (BEI) dari tahun 2017-2020.
3. Perusahaan consumer goods tidak mengalami kerugian selama tahun 2017-2020.

## Teknik Pengumpulan Data
Teknik  pengumpulan  data  dalam  penelitian  ini  diperoleh  melalui  studi  dokumentasi, dengan mengumpulkan data atau teori pendukung melalui jurnal, maupun buku pendukung untuk dapat  menggambarkan  masalah  yang  diteliti  serta  mengumpulkan  data  sekunder  dari  laporan keuangan perusahaan consumer goods yang dimuat dalam situs resmi Bursa Efek Indonesia, yaitu www.idx.co.id.  Peneliti  juga  melakukan  studi  dokumentasi  dengan  cara  pengkajian  dan pendalaman literatur-literatur, seperti buku, jurnal  dan  laporan penelitian yang berkaitan dengan masalah yang diteliti.

## Teknik Analisis Data
Metode  analisis  data  dalam  penelitian  ini  adalah  analisis  regresi  berganda  ( Mutiple Regresion Analysis ). Data  penelitian  ini diolah dengan  menggunakan program SPSS (S tatistical Package for Sosial Science). Analisis regresi berganda bermaksud untuk meramalkan bagaimana keadaan variabel dependen bila dihubungan dengan dua atau lebih variabel independen.
Model Analisis Regresi Linear Berganda :
          3 3 2 2 1 1 X X X Y
Dimana :
Y
: Profitabilitas  : Intercept
3 2 1    : Koefisien regresi
X1 : Manajemen Modal Kerja X2 : Likuiditas X3 : Leverage  
: error term | e |               : Nilai residual mutlak

## HASIL

## Hasil Uji Asumsi Klasik Uji Normalitas
Uji  normalitas  bertujuan  untuk  menguji  apakah  dalam  model  regresi,  variabel  pengganggu atau  residual  memiliki  distribusi  normal.  Kalau  uji  normalitas  ini  dilanggar  maka  uji  statistik menjadi tidak valid untuk jumlah sampel yang kecil.

## Gambar 1. Hasil Pengujian Normalitas Grafik Histogram
Sumber : Hasil Penelitian, 2022
Berdasarkan Gambar 1 di atas, dapat dilihat bahwa distribusi data normal dan memenuhi asumsi normalitas. Hal ini terlihat dari  garis yang dibentuk terlihat memiliki bentuk lonceng.

## Gambar 2. Hasil Pengujian Normalitas Grafik  Normal PP Plot
Sumber : Hasil Penelitian, 2022
Berdasarkan  Gambar  2  di  atas,  dapat  dilihat  bahwa  distribusi  data  normal  dan  asumsi normalitas terpenuhi. Hal ini terlihat dari nilai PP Plots yang terletak di sekitar garis diagonal atau tidak menyimpang jauh dari garis diagonal.

## Uji Multikolinearitas
Uji  multikolinearitas  bertujuan  untuk  menguji  apakah  pada  model  regresi  ditemukan
adanya korelasi antar variabel independen. Pada model regresi yang baik seharusnya tidak terjadi korelasi  antar  variabel  independen.  Pengujian  multikolinearitas  dilakukan  dengan  melihat  VIF antar variabel independen.
Tabel 2. Uji Multikolinearitas
Model Collinearity Statistics Tolerance VIF 1 (Constant) LN_MODAL_KERJA .671 1.491 LN_LIKUIDITAS .667 1.500 LN_LEVERAGE .582 1.719
Sumber : Hasil Pengolahan Data, 2022
Nilai tolerance untuk  variabel  manajemen  modal  kerja,  likuiditas dan  leverage  berada diatas  0,10  sedangkan  nilai  VIF  untuk  variabel  manajemen  modal  kerja,  likuiditas dan leverage berada dibawah 10. Oleh karena itu dapat disimpulkan bahwa variabel independen terbebas dari gejala multikolinearitas.

## Uji Autokorelasi
Pada penelitian ini, uji autokorelasi dilakukan dengan menggunakan uji Durbin-Watson .
Tabel 3. Uji Autokorelasi
Model R R Square Durbin-Watson 1 .647 a .418 2.290
Sumber : Hasil Pengolahan Data, 2022
Hasil uji autokorelasi menunjukkan nilai Durbin-Watson sebesar 2,290; sedangkan dalam tabel DW untuk “k” = 3 (variabel bebas, tidak termasuk variabel terikat) dan N = 80 besar nilai dl (batas  bawah)  =  1,5600  dan  du  (batas  atas)  =  1,7141;  4  –  du  =  2,2859  dan  4  –  dl  =  2,4432 . Dengan  melihat  kriteria  pada  pedoman Durbin-Watson maka  nilai  du  <dw<  4-du  atau 1,7141 < 2,290 < 2,2859 maka hasil test Uji Autokorelasi tidak terjadi autokorelasi .

## Pengujian Hipotesis

## Uji t Statistik
Pengujian  t-test  digunakan  untuk  menunjukkan  seberapa  jauh  pengaruh  satu  variabel independen terhadap variabel dependen. Nilai t tabel untuk probabilitas 0,05 pada derajat bebas n- 4 = 76 adalah sebesar 1,665. Dengan demikian hasil dari Uji t dapat dijelaskan sebagai berikut:

## Tabel 4. Hasil Regresi
Coefficients a
Model
Unstandardized Coefficients Standardized Coefficients T Sig.
B Std. Error Beta 1 (Constant) -.693 .071 -9.736 .000 LN_MODALKERJA .603 .104 .619 5.797 .000 LN_LIKUIDITAS .151 .047 .343 3.202 .002 LN_LEVERAGE -.006 .127 -.005 -.046 .964
a. Dependent Variable: PROFITABILITAS
Sumber : Hasil Pengolahan Data, 2022 Dari hasil regresi diatas, dapat dibentuk model hasil estimasi sebagai berikut : Y = -0,693 + 0,603 X1 + 0,151 X2 – 0,006 X3

## Manajemen Modal Kerja
Hasil  perhitungan  uji  t  secara  parsial  diperoleh  nilai  t  hitung  manajemen  modal  kerja sebesar  5,797  dengan  nilai  signifikan  sebesar  0,000.  Nilai  t  hitung  >  t  tabel  atau  5,797  >  1,665
maka  Ha  diterima  artinya  manajemen  modal  kerja  berpengaruh  positif  dan  signifikan  terhadap profitabilitas pada perusahaan Consumer Goods di Bursa Efek Indonesia periode 2017-2020.

## Likuiditas
Hasil  perhitungan  uji  t  secara  parsial  diperoleh  nilai  t  hitung  likuiditas sebesar  3,202 dengan  nilai  signifikan  sebesar  0,002.  Nilai  t  hitung  >    t  tabel  atau  3,202  >  1,665  maka  Ha diterima  artinya  likuiditas berpengaruh  positif  dan  signifikan  terhadap  profitabilitas pada perusahaan Consumer Goods di Bursa Efek Indonesia periode 2017-2020.

## Leverage
Hasil  perhitungan  uji  t  secara  parsial  diperoleh  nilai  t  hitung leverage sebesar  -0,046 dengan  nilai  signifikan  sebesar  0,964.  Nilai  t  hitung  >  t  tabel  atau  -0,046  >  -1,665  maka  Ho diterima  artinya leverage tidak  berpengaruh  terhadap  profitabilitas  pada  perusahaan Consumer Goods di Bursa Efek Indonesia periode 2017-2020.

## Uji F Statistik
Uji  F  digunakan  untuk  menunjukkan  apakah  semua  variabel  independen  yang  dimasukkan dalam model mempunyai pengaruh secara bersama-sama terhadap variabel dependen.
Tabel 5. Uji Anova Model Sum of Squares  Df  Mean Square F Sig. 1 Regression 3.683 3 1.228 18.230  .000 b Residual 5.117 76 .067 Total 8.800 79
Sumber : Hasil Pengolahan Data, 2022
Uji  signifikansi  simultan  /  bersama-sama  (uji  statistik  F)  menghasilkan  nilai  F  hitung sebesar 18,230. Pada derajat bebas 1 (df 1 ) = k – 1 = 4-1 = 3, dan derajat bebas 2 (df 2 ) = n-k = 80- 4=  76,  dimana  n  =  jumlah  sampel,  k  =  jumlah  variabel,  nilai  F  tabel  pada  taraf  kepercayaan signifikansi  0,05  adalah  2,725  dengan  demikian  F  hitung  =  18,230  >  F  tabel  =  2,725  dengan tingkat signifikansi 0,000. karena probabilitasnya signifikansi jauh lebih kecil dari sig atau 0,000 <  0,05,  Maka  Ha  diterima  artinya  secara  bersama-sama  manajemen  modal  kerja,  likuiditas  dan leverage berpengaruh  terhadap  profitabilitas pada  Perusahaan Consumer  Goods di  Bursa  Efek Indonesia periode 2017-2020.
Tabel 6. Koefisien Determinasi Model Summary Model Summary Model R R Square Adjusted R Square Std. Error of the Estimate 1 .647 a .418 .396 .259487

## Sumber : Hasil Pengolahan Data, 2022
Hasil  Uji  Koefisien  Determinasi  diperoleh  nilai  Adjusted R  square sebesar  0,396  hal  ini berarti  39,6  %  dari  variasi  variabel  dependen  profitabilitas  yang  dapat  dijelaskan  oleh  variabel independen manajemen  modal  kerja,  likuiditias  dan leverage sedangkan  sisanya  sebesar  60,4 % dijelaskan  oleh  variabel-variabel  lain  diluar  variabel  penelitian  seperti  nilai  perusahaan, pertumbuhan asset dan perputaran aktiva.

## PEMBAHASAN

## Pengaruh Manajemen Modal Kerja Terhadap Profitabilitas
Pada  hasil  penelitian  diperoleh  variabel  manajemen  modal  kerja  secara  parsial berpengaruh  signifikan  terhadap  profitabilitas.  Hasil  penelitian  ini  sejalan  dengan  hipotesis penelitian yang menyatakan bahwa manajemen modal kerja berpengaruh terhadap profitabilitas.
Menurut  Kasmir  (2019)  semakin  banyak  dana  yang  digunakan  sebagai  modal  kerja seharusnya  dapat  meningkatkan  perolehan  laba.  Demikian  pula  sebaliknya,  jika  dana  yang digunakan sedikit, laba pun akan menurun
Hasil  penelitian  ini  sejalan  dengan  penelitian  terdahulu  yang  dilakukan  oleh  Chen  (2015), Pratiwi  (2017),  Wibowo  &  Wartini  (2012),  dan  Eta  (2021)  dimana  manajemen  modal  kerja berpengaruh terhadap profitabilitas.

## Pengaruh Likuiditas Terhadap Profitabilitas
Pada  hasil  penelitian  diperoleh  variabel  likuiditas  secara  parsial  berpengaruh  signifikan terhadap  profitabilitas.  Hasil  penelitian  ini  sejalan  dengan  hipotesis  penelitian  yang  menyatakan bahwa likuiditas berpengaruh terhadap profitabilitas.
Menurut  Subramanyam  (2017)  kurangnya  likuiditas  menghalangi  perusahaan  untuk memperoleh keuntungan dari diskon atau kesempatan mendapatkan keuntungan. Ketidakmampuan  perusahaan  untuk  memenuhi  kewajiban  lancarnya  merupakan  masalah likuiditas  yang  lebih  ekstrem.  Masalah  ini  dapat  mengarah  pada  penjualan  investasi  dan  aset lainnya yang dipaksakan, dan kemungkinan yang paling parah mengarah pada insolvabilitas dan kebangkrutan.
Hasil  penelitian  ini  sejalan  dengan  penelitian  terdahulu  yang  dilakukan  oleh  Sugiartini  & Dewi  (2019),  Wibowo  &  Wartini  (2012),  dan  Sustia  (2014)    dimana  likuiditas  berpengaruh terhadap profitabilitas. Berbeda dengan hasil penelitian Mahulae (2020) yang menyatakan bahwa likuiditas tidak berpengaruh terhadap profitabilitas. Sedangkan menurut  Dwiyanthi & Sudiartha, (2017) menyatakan bahwa likuiditas berpengaruh negatif terhadap profitabilitas.

## Pengaruh Leverage Terhadap Profitabilitas
Pada  hasil  penelitian  diperoleh  variabel leverage secara  parsial  tidak  berpengaruh terhadap  profitabilitas.  Hasil  penelitian  ini  tidak  sejalan  dengan  hipotesis  penelitian  yang menyatakan bahwa leverage berpengaruh negatif terhadap profitabilitas. Hasil  ini  menunjukkan  bahwa  utang  atau leverage dari  perusahaan  tidak  dapat mempengaruhi besar kecilnya laba perusahaan atau profitabilitasnya. Hal ini karena antara hutang dan modal sendiri tidak seimbang dalam mendanai kegiatan perusahaan. Penggunaan modal dapat memberikan pengaruh yang berbeda terhadap keuntungan atau profitabilitas perusahaan. Hasil ini juga  memperlihatkan  bahwa  berarti  adanya  penambahan  DER  tidak  dapat  mempengaruhi  laba atau  profitabilitas.  Perusahaan  yang  lebih  banyak  atau  lebih  sedikit  menggunakan  hutang  tidak berhubungan  dengan  penurunan  kinerja  perusahaan,  karena  perusahaan  berfokus  pada pengembalian untuk pemilik modal sendiri yang semakin besar Maula & Muid (2018).
Hasil  penelitian  ini  sejalan  dengan  Maula  &  Muid  (2018)  dan  Mahulae  (2020)  yang menyatakan  bahwa leverage tidak  berpengaruh  terhadap  profitabilitas.  Berbeda  dengan  hasil penelitian  terdahulu  yang  dilakukan  oleh  Sukadana  &  Triaryati,  (2018),  Wibowo  &  Wartini (2012) dan Sustia (2014) dimana leverage berpengaruh negatif terhadap profitabilitas.

## KESIMPULAN
Hasil dari penelitian ini yaitu manajemen modal kerja dan likuiditas berpengaruh positif dan signifikan terhadap profitabilitas secara parsial. Sedangkan, leverage tidak berpengaruh terhadap profitabilitas. Berdasarkan uraian tersebut, dapat disimpulkan bahwa perusahaan consumer goods cenderung relatif stabil selama masa pandemi. Perusahaan consumer goods merupakan salah satu jenis  perusahaan  yang  dapat  bertahan  dimasa  pandemi.  Hal  ini  disebabkan  karena  tingginya konsumsi  masyarakat  dalam  memenuhi  kebutuhan  sehari-hari.  Sehingga  dengan  terjadinya pandemi  dimana  adanya  pembatasan  sosial  berskala  besar,  tidak  membuat  masyarakat mengurangi konsumsinya karena sudah  merupakan suatu kebutuhan. Hasil penelitian  ini sejalan dengan Agung & Susilawati (2021) yang mengungkapkan bahwa abnormal return yang terdapat pada sektor barang konsumsi mengindikasikan pandemi covid-19 memiliki kandungan informasi yang berharga bagi pasar bahwa dengan ada panemi covid 19, kebutuhan akan barang konsumsi akan  meningkat  sehingga  prospek  dari  perusahaan-perusahaan  pada  industri  ini  akan  membaik, sehingga sektor barang konsumsi dapat menjadi salah satu pilihan untuk melakukan investasi.

## REFERENSI
Agung,  J.  S.,  &  Susilawati,  C.  E.  (2021).  DAMPAK  PANDEMI  COVID-19  TERHADAP
INDEKS  9  SEKTOR  INDUSTRI  DI  BURSA  EFEK  INDONESIA. Jurnal  Ilmiah Manajemen Bisnis Dan Inovasi Universitas Sam Ratulangi , 8 (2), 581–592. Chen,  S.  (2015).  Pengaruh  Leverage,  Likuiditas  Dan  Perputaran  Modal  Kerja  Terhadap Profitabilitas. Jurnal Ilmu Dan Riset Manajemen .
Dwiyanthi,  N.,  &  Sudiartha,  G.  M.  (2017).  Pengaruh  Likuiditas  Dan  Perputaran  Modal  Kerja Terhadap  Profitabilitas  Pada  Perusahaan  Manufaktur  Sektor  Industri  Barang  Konsumsi. E- Jurnal Manajemen Unud , 6 (9).
Eta,  E.  Y.  (2021).  Pengaruh  Likuiditas  dan  Manajemen  Modal  Kerja  Terhadap  Profitabilitas (Studi  Pada  Perusahaan  Manufaktur  yang  Terdaftar  di  BEI  Tahun  2018-2019). Skripsi. Program Studi Strata 1 Akuntansi Mercu Buana Yogyakarta . Horne, J. C. Van, & Wachowicz., J. M. (2012). Prinsip-Prinsip Manajemen Keuangan . Salemba Empat. Irham Fahmi. (2018). Pengantar Manajemen Keuangan . Alfabeta. Jumingan. (2017). Analisis Laporan Keuangan . PT Bumi Aksara. Kasmir. (2012). Analisis Laporan Keuangan . Raja Grafindo Perkasa. Kasmir. (2019). Analisis Laporan Keuangan (Edisi Pert). PT. Raja Grafindo Persada. Keown. (2008). Manajemen Keuangan . PT. Indeks.
Maula,  V.  A.,  &  Muid,  D.  (2018).  Pengaruh  Manajemen  Modal  Kerja  Terhadap  Profitabilitas. Diponegoro Journal Of Accounting , 6 (3), 1–11. Pratiwi,  D.  (2017).  Pengaruh  Perputaran  Modal  Kerja,  Perputaran  Piutang,  Dan  Perputaran Persediaan  Terhadap  Profitabilitas  Pada  Perusahaan  Industri  Barang  Konsumsi  Di  Bursa Efek  Indonesia. Jurnal  Ilmu  Manajemen  Universitas  Muhammadiyah  Palembang , 7 (1). https://doi.org/https://doi.org/10.32502/jimn.v7i1.1022 Raharjaputra, H. (2009). Manajemen Keuangan Dan Akuntansi . Salemba Empat.
Roosdiana.  (2021).  Dampak  Pandemi  Covid-19  terhadap  Kinerja  Perusahaan  Property  dan  Real Estate yang terdaftar di BEI. Jurnal IKRA-ITH Ekonomika , 1 , 133–141. Sartono, A. (2012). Manajemen Keuangan Teori dan Aplikasi (Empat). BPFE.
Shalini, W., Erlina., & Lumbanraja, P. (2020). The Effect of Ownership Structure and Financial Performance  on Firm  Value with Dividend  Policy as Moderating  Variable  at Property and Real  Estate  Companies. International  Journal  Of  Innovative  Science  and  Research Technology , 5 . https://doi.org/https://doi.org/10.38124/IJISRT20JUL542 Subramanyam, K. R. (2017). Analisis Laporan Keuangan (Edisi Kese). Salemba Empat. Sudana, I. M. (2011). Manajemen Keuangan Perusahaan: Teori & Praktik . Erlangga. Sugiartini,  N.  K.,  &  Dewi,  S.  K.  S.  (2019).  Pengaruh  Likuiditas  dan  Modal  Kerja  Terhadap Profitabilitas  Pada  Perusahaan  Industri  Barang  Konsumsi. E-Jurnal  Manajemen , 8 (9), 5401–5420. Sugiyono. (2019). Statistika Untuk Penelitian (CV Alfabeta (ed.)).
Sukadana,  I.  K.  A.,  &  Triaryati,  N.  (2018).  Pengaruh  Pertumbuhan  Penjualan,  Ukuran Perusahaan, dan Leverage Terhadap Profitabilitas Pada Perusahaan Food & Beverages BEI. E-Jurnal Manajemen Unud , 7 (11), 6239–6268.
Sustia,  R.  dan  T.  (2014). Analisis  Pengaruh  Manajemen  Modal  Kerja,  Likuiditas,  Leverage  dan Ukuran  Perusahaan  Terhadap  Profitabilitas  Pada  Perusahaan  Manufaktur  Sektor  Industri Barang Konsumsi Di Bursa Efek Indonesia. Jurnal .
Wibowo,  A.,  &  Wartini,  S.  (2012).  Efisiensi  Modal  Kerja,  Likuiditas  Dan  Leverage  Terhadap Profitabilitas Pada Perusahaan Manufaktur Di BEI. Jurnal Dinamika Manajemen .
Yulianto,  P.  D.,  &  AMbarwati,  L.  (2021).  Pengaruh  Manajemen  Modal  Kerja  Terhadap Profitabilitas Pada Consumer Goods Sector. Jurnal Kajian Bisnis , 29 (1), 43–56.