PENGARUH LEVERAGE, KEPEMIIKAN INSTITUSIONAL DAN UKURAN PERUSAHAAN TERHADAP MANAJEMEN LABA
Inge Lengga Sari Munthe (ingemunthe@yahoo.com) Universitas Maritim Raja Ali Haji (UMRAH)

## ABSTRAK
Topik penelitian ini adalah mengenai pengaruh Leverage, Kepemilikan Institusional dan  Ukuran  perusahaan  terhadap  Manajemen  Laba.  Objek  yang  diteliti  adalah perusahaan subsektor tekstil dan garment yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia. Tahun penelitian  adalah  dari 2014 sampai 2016. Terdapat 16 sampel perusahaan yang dipakai dalam  penelitian ini.  Tehnik penelitian dengan menggunakan  analisa regresi. Hasil penelitian adalah secara simultan, berpengaruh terhadap manajemen laba. Sedangkan secara parsial, hanya ukuran perusahaan saja yang berpengaruh terhadap manajemen laba.

## PENDAHULUAN
Manajemen laba adalah topik yang sangat hangat saat ini. Indikasi melakukan manajemen laba dilihat  dari  Discretionary  Accrual  dari  Modified  Model  Jones.  Bila  manajemen  terlalu  banyak, maka  dapat  menurunkan  kemampuan  investor  dalam  mengartikan  laba  sekarang.  Manajemen laba  juga  berguna  menjadi  media  komunikasi  yang  baik  bagi  investor.  Leverage  adalah  rasio hutang. Bagi rasio hutang, bila nilainya tinggi, maka indikasi bagi perusahaan itu kurang bagus. Salah satu cara memaksimalkan laba dalam manajemen laba adalah dengan menghindari dari pelanggaran  kontrak  hutang  jangka  panjang.Kepemilikan  institusional  adalah  proporsi kepemilikan  secara  institusi  terhadap  suatu  perusahaan.  Semakin  besar  dari  kepemilikan institusi,  maka  semakin  kuat  pengendalian  terhadap  perusahaan.  Ukuran  perusahaan  adalah besar atau kecilnya suatu perusahaan. Umumnya ukuran perusahaan diukur dengan total aset suatu perusahaan.
Berdasarkan pendahuluan diatas,maka rumusan masalah dalam pelitian terdiri dari : 1) Apakah Leverage  berpengaruh  terhadap  manajemen  laba  ?  2)  Apakah  Kepemilikan  Institusional berpengaruh terhadap manajemen laba ?, 3) Apakah Ukuran Perusahaan berpengaruh terhadap manajemen  laba  ?  4)Apakah  leverage,  kepemilikan  institusional  dan  ukuran  peusahaan berpengaruh terhadap manajemen laba?

## LANDASAN TEORI

## Manajemen Laba
Manajemen laba adalah pilihan oleh manajer terhadap kebijakan akuntansi atau tindakan nyata yang mempengaruhi laba sehingga tujuan penghasilan yang dilaporkan tercapai. Bila dilihat dari perspektif laporan keuangan, manajemen laba dibuat untuk menghindari pelaporan kerugian atau untuk  memenuhi  ramalan  pendapatan  dari  analis.  Harapan  dari  tindakan  ini  adalah  untuk menghindari rusaknya reputasi dan reaksi negatif  harga saham yang mengikuti dengan cepat kegagalan dari ekspektasi investor (Aryati, 2017).

## Pengaruh Leverage, Kepemiikan Institusional Dan Ukuran Perusahaan Terhadap Manajemen Laba
Hubungan  keagenan  antara  pemegang  saham  dan  manajer  adalah  pemegang  saham mendelegasikan  pengambilan  keputusan  kepada  manajer.  Sebagai  manajer  secara  moral bertanggung  jawab  untuk  mensejahterakan  pemilik.  Sebagai  kompensasi,  maka  manajer mendapat  kompensasi  dari  kontrak  dan  apa  yang  telah  dilakukannya  itu.  Terdapat  dua kepentingan  berbeda  dari  dalam  perusahaan  dimana  masing-masing  pihak  berusaha  untuk mencapai atau mempertahankan tingkat kemakmuran yang dikehendaki (Ujiyantho , 2007).
Terdapat 4 pola manajemen laba yaitu (Aryati, 2017):
1. Taking A Bath. Teknik ini mengakui adanya biaya-biaya pada periode yang akan datang dan kerugian  periode  berjalan  ketika  keadaan  buruk  yang  tidak  menguntungkan  tidak  bisa dihindari pada periode berjalan. Konsekuensinya, manajemen “menghapus” beberapa asset, membebankan perkiraan-perkiraan yang mendatang, dan melakukan “clear the decks”.
2. Income  Minimization.  Cara  ini  dilakukan  pada  saat  profitabilitas  perusahaan  sangat  tinggi dengan maksud agar tidak mendapat perhatian secara politis. Kebijakan yang diambil dapat berupa penghapusan (write offs) atas barang modal dan asset tak berwujud, pembebanan pengeluaran  iklan,  riset  dan  pengembangan  yang  cepat,  memilih  metode  succesful-effort untuk biaya eksplorasi gas dan minyak bumi, dan sebagainya.
3. Income Maximization. Maksimalisasi laba dimaksudkan untuk memperoleh bonus yang lebih besar,  dimana  laba  yang  dilaporkan  tetap  dibawah  cap.  Juga  untuk  menghindar  dari pelanggaran atas kontrak hutang jangka panjang (debt covenant). Cara ini dapat ditempuh dengan mengubah metode atau asumsi akuntansi ke yang lebih liberal.
4. Income Smoothing. Hal ini dilakukan dengan meratakan laba yang dilaporkan untuk tujuan pelaporan eksternal, terutama bagi investor karena pada umumnya investor lebih menyukai laba yang relatif stabil.

## Leverage
Perusahaan  dalam  mendanai  perusahaannya  memiliki  beberapa  sumber  dana.  Sumber dana itu dapat diperoleh dari pinjaman atau modal sendiri. Dalam hal ini, leverage ratio ( rasio solvabilitas) merupakan rasio yag digunakan  untuk mengukur sejauh mana  aktiva perusahaan dibiayai  dengan  utang.  Artinya  besarnya  jumlah  utang  yang  digunakan  perusahaan  untuk membiayai kegiatan usahanya jika dibandingkan dengan menggunakan modal sendiri (Kasmir, 2008).
Rasio leverage atau solvabilitas merupakan rasio yang digunakan untuk mengukur seberapa besar  beban  utang  yang  harus  ditangung  perusahaan  dalam  rangka  pemenuhan  aset.  Dalam arti luas, rasio ini digunakan untuk mengukur kemampuan perusahaan dalam memenuhi seluruh kewajibannya, baik kewajiban jangka pendek maupun kewajiban jangka panjang (Hery, 2016).
Diantara  beberapa  rasio  leverage,  ada  rasio  utang  terhadap  aset  (Debt  to  Asset  Ratio). Rasio ini mengukur perbandingan antara total utang dengan total aset.Rasio ini digunakan untuk mengukur seberapa besar  aset perusahaan  dibiayai  oleh utang. Apabila  rasio  utang terhadap aset  adalah  tinggi  maka  hal  ini  tentu  saja  akan  mengurangi  kemampuan  perusahaan  untuk memperoleh tambahan pinjaman dari kreditor. Dikhawatirkan bahwa perusahaan  tidak mampu melunasi utangnya dengan total aset yang dimilikinya (Hery,2016).

## Kepemilikan Institusional
Kepemilikan institusional merupakan kepemilikan saham oleh pihak institusi atau lembaga, seperti perusahaan, bank, asuransi, dana pensiun, aset management  dan kepemilikan institusi

## Pengaruh Leverage, Kepemiikan Institusional Dan Ukuran Perusahaan Terhadap Manajemen Laba
lainnya. Institusi menguasai mayoritas saham, karena mereka memiliki sumber dana yang paling besar dibangingkan dengan pemegang saham lainnya (Susanti, 2015).
Kepemilikan  institusional  akan  mendorong  pengingkatan  pengawasan  yang  lebih  optimal. Semakin  besar  kepemilikan  institusi,  maka  akan  semakin  besar  kekuatan  suara  dan  dorongan dari  institusi  untuk  mengawasi  manajemen.  Akibatnya  akan  memberikan  dorongan  yang  lebih besar untuk mengoptimalkan perusahaan (Kusumawardhani, 2009).

## Ukuran Perusahaan
Ukuran  perusahaan  menunjukkan  besar  atau  kecilnya  perusahaan.  Ukuran  perusahaan dapat dinyatakan dalam tiga bentuk, yaitu :
1) Total Aset.Semakin besar aset, semakin banyak modal yang ditanam.
2) Total Penjualan. Semakin banyak penjualan, semakin banyak perputaran uang.
3) Kapitalisasi Pasar.Semakin besar kapitalisasi pasar, maka semakin besar perusahaan dikenal masyarakat.
Dari ketiga variabel pengukuran perusahaan, umumnya penelitian menggunakan total aset dalam pengukurannya. Hal ini disebabkan nilai aset relatif lebih stabil dibandingkan dengan penjualan dan kapitalisasi pasar dalam pengukuran perusahaan (Sudarmadji dan Sularto,2007).

## Pengembangan Hipotesis
Perusahaan  yang  mempunyai  rasio  leverage  tinggi  akibat  besarnya  jumlah  utang dibandingkan dengan aset yang dimiliki perusahaan, diduga melakukan manajemen laba. Hal ini karena perusahaan terancam default yaitu tidak dapat memenuhi kewajiban pembayaran utang pada  waktunya  (Trisnawati,2009).  Manajemen  diduga  akan  memilih  prosedur  akuntansi  yang meningkatkan  aktiva,  mengurangi  utang  dan  meningkatkan  pendapatan  dengan  tujuan  untuk menghindari pelanggaran debt-covenant (Nanok,et.al).
Hipotesis 1 : Diduga leverage berpengaruh terhadap manajemen laba.
Investor  institusional  diduga  lebih  mampu  untuk  mencegah  terjadinya  manajemen  laba dibanding  dengan  investor  individual.  Investor  institusional  dianggap  lebih  profesional  dalam mengendalikan portofolio investasinya, sehingga lebih kecil kemungkinan mendapatkan informasi keuangan yang terdistorsi. Semakin besar prosentase saham yang dimiliki investor institusional akan  menyebabkan  pengawasan  yang  dilakukan  menjadi  lebih  efektif  karena  dapat mengendalikan  perilaku  oportunistik  manajer  dan  mengurangi  agency  cost  (Nuraina,  2012). Kepemilikan  institusional  memiliki  kemampuan  untuk  mengendalikan  pihak  manajemen  melalui proses  monitoring  secara  efektif  sehingga  dapat  mengurangi  manajemen  laba.  Persentase saham  tertentu  yang  dimiliki  oleh  institusi  dapat  mempengaruhi  proses  penyusunan  laporan keuangan  yang  tidak  menutup  kemungkinan  terdapat  akrualisasi  sesuai  kepentingan  pihak manajemen (Boediono, 2005).
Hipotesis 2 : Diduga kepemilikan institusional berpengaruh terhadap manajemen laba.
Perusahaan  yang  berukuran  besar  memiliki  peran  sebagai  pemegang  kepentingan  yang lebih  luas.  Hal  ini  membuat  berbagai  kebijakan  perusahaan  besar  akan  memberikan  dampak yang besar terhadap kepentingan publik dibandingkan perusahaan kecil. Perusahaan yang besar lebih  diperhatikan  oleh  masyarakat  sehingga  lebih  berhati-hati  dalam  melakukan  pelaporan keuangan.  Menyebabkan  perusahaan  harus  melaporkan  kondisinya  lebih  akurat  (Ningsaptiti, 2010).  Tetapi,  perusahaan  berukuran  besar  cenderung  mendapat  tekanan-tekanan  untuk memenuhi harapan pasar sehingga mereka  terdorong untuk melakukan manajemen laba. Selain
itu  perusahaan  besar  juga  memiliki  “bargaining  power”  yang  lebih  besar  untuk  bernegosiasi dengan auditor untuk melakukan manajemen laba (Nanok, et.al).
Hipotesis 3 : Diduga ukuran perusahaan berpengaruh terhadap manajemen laba.

## METODOLOGI PENELITIAN

## Variabel Penelitian
Variabel  Dependen  dalam  penelitian  ini  adalah  manajemen  laba  pada  perusahaan  subsektor tekstil  dan  garmen  di  Bursa  Efek  Indonesia.  Sedangkan  Variabel  Independennya  adalah leverage, struktur kepemilikan institusional dan ukuran perusahaan.

## Manajemen Laba
Manajemen  laba  dihitung  dengan  menggunakan  Modified  Jones  Model.Manajemen  laba diprosikan dengan discretionary accrual. Berikut tahap-tahap dalam menghitung manajemen laba (Sulistyanto, 2008) :
1. Menghitung Total Accrual.
Total Accrual (TAC) = Net Income – Cash Flow from operating activities)
2. Menghitung Nilai Akrual dibandingkan total aset tahun sebelumnya.
TAC t /A t-1 = α 1 (1/A t-1 )+ α 2 ( ᴧ REC t /A t-1 )+ α 3 (PPE t /A t-1 )+ e 3. Bila  sudah  didapat  koefisien  α 1, α 2  , α 3 ,  kemudian  koefisien-koefisien  ini  dimasukkan  ke persamaan berikut ini, untuk menghitung non discretionary accruals (NDA) : NDA t = α 1 (1/A t-1 )+ α 2 (( ᴧ REV t - ᴧ REC t ) /A t-1 )+ α 3 (PPE t /A t-1 ) 4. Menghitung discretionary accruals. DAC t = (TAC t /A t-1 )- NDA t
Net Income = Laba Bersih setelah pajak Cash Flow from operating activities = arus kas operasi TAC t = Total Accruals perusahaan i pada periode t A t-1 = Total Aset perusahaan i pada periode t-1 ᴧ REC t = Perubahan piutang dari tahun t-1 ke tahun t
PPE t = Aset Tetap pada tahun t
NDA t = Non discretionary accruals  pada tahun t ᴧ REV t = Perubahan pendapatan dari tahun t-1 ke tahun t
α =  fitted  coefficient  yang  diperoleh  dari  hasil    regresi  pada  perhitungan  total accruals DAC t
= Discretionary Accrual  pada tahun t
Jika  Discretionary  Accrual  hasilnya  negatif,  maka  perusahaan  melakukan  manajemen  laba dengan cara menurunkan laba. Bila nilainya positif, maka perusahaan melakukan manajemen laba dengan menaikkan laba.(Elfira, 2009)

## Leverage
Rasio utang yang dipakai adalah Debt To Total Asset. Berikut rumusnya (Kasmir, 2008)
Debt to Total Asset =

## Pengaruh Leverage, Kepemiikan Institusional Dan Ukuran Perusahaan Terhadap Manajemen Laba

## Kepemilikan Institusional
Struktur kepemilikan institusional adalah perbandingan antara jumlah lembar saham yang dimiliki oleh  institusi  dibandingkan  dengan  jumlah  lembar  saham  yang  beredar.  Berikut  rumusnya (Kusumawardhani, 2012)
INSTITUSIONAL =

## Ukuran Perusahaan
Ukuran  perusahaan  dalam  penelitian  ini  diproksikan  dengan  total  aset.  Berikut rumusnya(Sudarmadji dan Sularto, 2007).
Ukuran Perusahaan = Total Aset

## HASIL DAN PEMBAHASAN
Dari 16 sampel perusahaan, dengan periode penelitian 3 tahun, maka didapat 48 data. Dari 48 data,  ada  37  data  yang  manajemen  labanya  bernilai  negatif.  Sisanya  11  data  bernilai  positif. Berikut hasil-hasil yang lain.
Tabel 1 Satatistiki Deskriptif Descriptive Statistics N Minimum Maximum Mean Std. Deviation MJLABA 48 -.5610273 .3026738 -.086143160 .1471769472 INSTITUSI 48 41.0000000  98.8500000  6.668177708E1  1.7297238869E1 TOTASET 48 .0500000  12.7300000 2.326458333  3.0988120508E0 DAR 48 .0000040 .8538256 .186962689 .2792201744 Valid N (listwise) 48
Gambar 2 : Statistik Deskriptif
Dari statistik deskriptif, dapat dilihat bahwa kepemilikan institusional, minimal adalah 41%. Sedangkan  yang  paling  besar  adalah  mencapai  98,85%.  Untuk  total  aset  minimal  berukuran Rp.50 M, sedangkan yang paling besar adalah Rp.12,73 T. Untuk debt to asset ratio, yang paling kecil 0,0004%, sedangkan maksimal adalah 85,38%.
Tabel 2 Uji T (Parsial)
Coefficients a Model Unstandardized Coefficients Standardized Coefficients t Sig. B Std. Error Beta 1 (Constant) -.049 .088 -.554 .583 INSTITUSI .000 .001 -.104 -.745 .460 TOTASET .015 .007 .324 2.280 .027 DAR -.078 .075 -.148 -1.033 .307 a. Dependent Variable: mjlaba

## Pengaruh Leverage, Kepemiikan Institusional Dan Ukuran Perusahaan Terhadap Manajemen Laba
Dari  hasil  uji  t,  diketahui  bahwa  hanya  total  aset  saja  yang  berpengaruh  terhadap  manajemen laba. Sedangkan kepemilikan institusional dan leverage tidak berpengaruh terhadap manajemen laba.
Tabel 3 Uji Simultan (Bersamaan) ANOVA b Model Sum of Squares df Mean Square F Sig. 1 Regression 0,162 3 0,054 2.773 0,048 a Residual 0,856 44 0,019 Total 1.018 47 a. Predictors: (Constant), institusi,totaset,dar
b. Dependent Variable: mjlaba
Dari  hasil  uji  F,  secara  simultan,  kepemilikan  institusional,  total  aset  dan  leverage berpengaruh terhadap manajemen laba. Leverage tidak berpengaruh terhadap manajemen laba. Besar  kecilnya  leverage  tidak  membuat  perusahaan  takut  akan  terjadinya  debt  default.  Hal  ini mungkin  disebabkan  bahwa  utang  akan  dibayar  sesuai  dengan  jatuh  temponya.  Ukuran perusahaan  berpengaruh  positif  terhadap  manajemen  laba.  Dari  koefisien  ukuran  perusahaan bernilai 0,15 berarti bahwa setiap kenaikan ukuran perusahaan sebesar Rp.1, maka manajemen laba akan naik sebesar Rp.0,15. Hal ini berarti bahwa semakin besar perusahaan, semakin tinggi juga  manajemen  labanya.  Perusahaan  besar  dalam  mempertahankan  eksistensinya,  maka cenderung melakukan manajemen laba. Agar dipandang dari pihak luar, perusahaan yang baik.
Kepemilikan institusional tidak berpengaruh terhadap manajemen laba. Besar kecil struktur kepemilikan  secara  institusional,  tidak  mendorong  institusi  untuk  melakukan  manajemen  laba. Hal ini karena pengawasan dari institusi yang lebih banyak dan kuat.

## Kesimpulan
Berdasarkan hasil pengolahan data, maka kesimpulan dalam penelitian ilmiah ini adalah :
1. Leverage tidak berpengaruh terhadap manajemen laba.
2. Struktur kepemilikan insitusional tidak berpengaruh terhadap manajemen laba.
3. Ukuran perusahaan berpengaruh terhadap manajemen laba.
4. Leverage,  struktur  kepemilikan  institusional  dan  ukuran  perusahaan  berpengaruh  secara simultan terhadap manajemen laba.

## Daftar Pustaka
Abdurrahim,”Mendeteksi Earning Management”, Jurnal Akuntansi & Investasi, Vol.1 no.2, ISSN : 1411-6227, hal.104-111.
Aditya  (2014),  “Pengaruh  Kualitas  Auditor,  Debt  to  Asset  dan  Ukuran  Perusahaan  terhadap Manajemen Laba, Skripsi, Universitas Maritim Raja Ali Haji, Tanjungpinang.

## Pengaruh Leverage, Kepemiikan Institusional Dan Ukuran Perusahaan Terhadap Manajemen Laba
Aryati  (2017),  “Earning  Management”,  Kuliah  Umum,  Universitas  Maritim  Raja  Ali  Haji,
Tanjungpinang.
Boediono, G S. B. (2005), Kualitas Laba: Studi Pengaruh Mekanisme Corporate Governance dan Dampak  Manajemen  Laba  dengan  Menggunakan  Analisa  Jalur,  Simposium  Nasional Akuntansi VIII, Universitas Sebelas Maret, Surakarta. Dechow
Elfira (2009), “Pengaruh Kompensasi Bonus dan leverage terhadap Manajemen Laba”, Skripsi, Universitas Negeri Padang.
Healy, Paul M, Wahlen, James M., (1999), A review of the Earnings Management Literature and Its  Implications  for  Standard  Setting,  Accounting  Horizons,  December  1999,  vol.13,  no.4, pp.365-383.
Hery (2016), Analisis Laporan Keuangan”, Grasindo, Jakarta
Indriani  (2010),  Pengaruh  Kualitas  Auditor,  corporate  governance,  leverage,  dan  kinerja keuangan terhadap manajemen laba, skripsi, Universitas Diponegoro, Semarang.
Kasmir (2008), Analisis Laporan Keuangan, Rajawali Pers, 2008.
Kusumawardhani  (2012),  “Pengaruh  Corporate  Governance,  Struktur  Kepemilikan  dan  Ukuran Perusahaan terhadap Manajemen Laba, Jurnal Akuntansi dan Sistem Teknologi Informasi, vol.9, no.1, Oktober 2012,FE UPN “Veteran”, Jogjakarta, hal.41-54.
Nanok, Natasya, Widadi, Faktor-faktor yang mempengaruhi manajemen laba perusahaan publik di Indonesia 2008”, Journal of Applied Finance and Accounting, vol.3 no.1, UNIKa Atmajaya, Jakarta, hal.60-74.
Nuraina (2012), “Pengaruh Kepemilikan Institusional dan Ukuran Perusahaan terhadap kebijakan hutang  dan  nilai  perusahaan”,  Jurnal  Bisnis  dan  Ekonomi,  vol.19,  no.2,September  2012, IKIP PGRI, Madiun, hal.110-125.
Sudarmadji,  Sularto  (2007),  “Pengaruh  Ukuran  Perusahaan,  profitabilitas,  leverage  dan  tipe kepemilikan  perusahaan  terhadap  luas  voluntary  disclosure  laporan  keuangan  tahunan”, proceeding PESAT, vol.2.
Susanti, “Faktor-faktor yang mempengaruhi manajemen laba perusahaan perbankan 2009-2014”, Universitas Pandaran, Semarang.