COSTING:Journal of Economic, Business and Accounting Volume 7 Nomor 4, Tahun 2024 e-ISSN : 2597-5234

## ANALYSIS OF THE EFFECT OF FINANCIAL PERFORMANCE ON DIVIDEND PAYOUT RATIO
(EMPIRICAL STUDY ON COMPANIES INCLUDED IN THE LQ45 INDEX ON THE INDONESIAN STOCK EXCHANGE PERIOD 2018-2022)

## ANALISIS PENGARUH KINERJA KEUANGAN TERHADAP DIVIDEND PAYOUT RATIO
(STUDI EMPIRIS PADA PERUSAHAAN YANG TERGABUNG DALAM INDEKS LQ45 DI BURSA EFEK INDONESIA PERIODE 2018-2022)
Ali Santosa 1 , Mutiara Adha Rini 2 , Maulana Malik Ibrahim 3 , Andre Melky Respessy 4 , Nada Nabila 5
Program Studi Magister Manajemen Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Budi Luhur 1,2,3
2231600483@student.budiluhur.ac.id 1 , 2231600368@student.budiluhur.ac.id 2 , 2131600781@student.budiluhur.ac.id 3 , 2131600062@student.budiluhur.ac.id 4 , 2231600137@student.budiluhur.ac.id 5

## ABSTRACT
This  study  aims  to  analyze  the  effect  of  Financial  Performance  on  the  Dividend  Payout  Ratio,  either partially  or  simultaneously.  The  population  in  this  study  was  45  and  the  sample  that  met  the  criteria (Puposive  Sampling)  was  23  companies.  The  data  collection  technique  used  in  this  study  is  using documentation techniques, and the data source used is secondary data published by the company on the official website of the Indonesia Stock Exchange www.idx.co.id. The data analysis techniques used in this study  are  quantitative  techniques,  namely  with  classical  assumption  tests,  correlation  coefficient  tests, determination coefficient tests, multiple liner regression analysis, and hypothesis testing. Data management using  E-Views  Software  (Econometric  Views)  version  13.  The  results  showed  that  partially  Return  On Assets, Current   Ratio, and Total Asset Turnover had an effect and significantly on the Dividend Payout Ratio,  while  the  Debt  To  Equity  Ratio  did  not  have  a  significant  effect  on  the  Dividend  Payout  Ratio. Simultaneously, the variables return on assets, current ratio, debt to equity ratio, and total asset turnover together have a significant influence on the dividend payout ratio.
Keywords: Return  On  Asset,  Current  Ratio,  Debt  to  Equity  Ratio  Dan  Total  Asset  Turnover,  Dividend Payout Ratio.

## ABSTRAK
Penelitian ini bertujuan untuk menganalisis pengaruh Kinerja Keuangan terhadap Dividend Payout Ratio, baik secara parsial maupun simultan. Populasi dalam penelitian ini adalah 45 dan sampel yang memenuhi kriteria  (Puposive  Sampling)  adalah  23  perusahaan.  Teknik  pengumpulan  data  yang  digunakan  dalam penelitian  ini  adalah  menggunakan  teknik  dokumentasi,  dan  sumber  data  yang  digunakan  adalah  data sekunder yang dipublikasikan oleh perusahaan di situs web resmi Bursa Efek Indonesia www.idx.co.id. Teknik analisis data yang digunakan dalam penelitian ini adalah teknik kuantitatif, yaitu dengan uji asumsi klasik,  uji  koefisien  korelasi,  uji  koefisien  determinasi,  analisis  regresi  linier  berganda,  dan  pengujian hipotesis. Pengelolaan data menggunakan Perangkat Lunak E-Views (Econometric Views) versi 13. Hasil penelitian menunjukkan bahwa secara parsial Return On Assets, Current Ratio, dan Total Asset Turnover berpengaruh  dan  signifikan  terhadap  Dividend  Payout  Ratio,  sementara  Debt  To  Equity  Ratio  tidak memiliki pengaruh yang signifikan terhadap Dividend Payout Ratio. Secara simultan, variabel return on assets, current ratio, debt to equity ratio, dan total asset turnover secara bersama-sama memiliki pengaruh yang signifikan terhadap dividend payout ratio.
Kata Kunci : Return On Assets, Current Ratio, Debt to Equity Ratio and Total Asset Turnover, Dividend Payout Ratio.

## PENDAHULUAN
Pasar  modal  memegang  peranan penting dalam perekonomian Indonesia. Menurut (Masrahmah, 2019) menyatakan  pasar  modal (capital market) merupakan tujuan yang banyak dicari  oleh  para  investor  yang  mencari tambahan  modal,  serta  tambahan pendapatan  bagi  masyarakat  yang berinvestasi.  Dalam  Pasal  1  Angka  13 UU  No.  8  Tahun  1995  tentang  Pasar Modal  adalah  kegiatan  yang  berkaitan dengan Penawaran Umum dan Perdagangan  Efek,  Perusahaan  Publik yang  berkaitan  dengan  Efek  yang diterbitkan,  serta  perusahaan  dan  jasa yang berkaitan dengan Efek. Perdagangan  Efek  adalah  kegiatan  jual beli Efek yang dilakukan di Bursa Efek yang  merupakan  transaksi  di  pasar sekunder (secondary  market) dimana perdagangan  di  bursa  efek  dilakukan pada  saat  Efek  dicatatkan (listing) dan
dilakukan antar investor.
Saham merupakan bukti
kepemilikan  suatu  perusahaan,  yang artinya kita memiliki saham pada suatu perusahaan  tersebut.  Kepemilikan  ini mencakup seluruh kekayaan perusahaan, mulai  dari  modal  bersih,  laba  yang diperoleh, hutang yang dimiliki perusahaan,  dan  lain-lain.  Besarnya kepemilikan yang kita miliki pada suatu perusahaan  ditentukan  berdasarkan persentase  saham  yang  kita  miliki  dari keseluruhan  saham  perusahaan  tersebut (Tannadi, 2020).
Investasi adalah proses mengelola dana  atau  menginvestasikan  dana  atau modal saat ini dengan harapan menerima serangkaian pembayaran
yang bermanfaat  di  masa  depan.  Dana  ini digunakan untuk membeli surat berharga atau  aset  keuangan,  terutama  dalam bentuk  saham,  obligasi  atau  instrumen seperti  opsi  dan  kontrak  berjangka.
Misalnya, seorang investor mengalokasikan uangnya dengan membeli  sekuritas  suatu  perusahaan dengan  harapan  nilai  sekuritas  tersebut akan meningkat ketika investor tersebut bersedia  menjual  aset  tersebut  di  masa
depan (Nuzula & Nurlaily, 2020).
Saat  berinvestasi  di  pasar  saham, investor  memiliki  banyak  pilihan  indeks yang  dapat  digunakan  sebagai  sinyal perdagangan. Indeks saham adalah catatan statistik  perubahan  pergerakan  harga serangkaian saham yang dipilih berdasarkan kriteria tertentu dan digunakan sebagai  sarana  untuk  mencapai  tujuan investasi (Ervina et al., 2023).
Salah satu indeks yang saat ini cukup menarik  investor  adalah  LQ45.  Menurut (Hartono,  2022)  menyatkan  pada  tanggal 24  Februari  1997  diperkenalkan  alternatif Indeks  Liquid-45  (Indeks  LQ45).  Indeks ini hanya terdiri dari 45 saham yang aktif diperdagangkan.  Indeks  LQ45  diperbarui setiap enam bulan sekali, yaitu pada awal Februari dan Agustus. Tujuan pembentukan  indeks  LQ45  adalah  untuk melengkapi Indeks Harga Saham
Gabungan (IHSG). Selain itu, indeks LQ45 juga menjadi alat yang obyektif dan andal bagi  pelaku  pasar  dalam  melacak pergerakan  harga  saham-saham  yang diperdagangkan  di  bursa.  Kriteria  yang mendasari  pemilihan  saham-saham  yang masuk  dalam  indeks  LQ45  adalah likuiditas  dan  kapitalisasi  pasar  dengan kriteria sebagai berikut:
a. Selama  12  bulan  terakhir,  rata-rata transaksi sahamnya berada di peringkat ke-60 terbesar di pasar reguler,
b. Selama 12 bulan terakhir, rata-rata nilai kapitalisasi  pasar  berada  di  urutan  ke- 60 terbesar di pasar reguler,
c. Tercatat  di  Bursa  Efek  Indonesia setidaknya selama tiga bulan.
Dividend Payout Ratio dapat dilihat dari  Kinerja  Keuangan  perusahaan  yang dapat  di  prediksi  dengan  menggunakan rasio  keuangan  diantaranya  ROA,  CR, DER, dan TATO.
Rasio  profitabilitas  adalah  rasio menunjukkan  keberhasilan  perusahaan dalam  menghasilkan  laba  yang  dapat diproyeksikan  di  masa  depan.  Aset  atau aktiva yang dimaksud adalah seluruh harta kekayaan  perseroan  yang  diperoleh  baik dalam modal sendiri maupun dalam modal asing  dan  yang  diubah  oleh  perseroan menjadi  aktiva  yang  diperuntukkan  bagi
2024. COSTING:Journal of Economic, Business and Accounting 7(4):7614-7628
kelangsungan  hidup  perusahaan.  Rasio yang  relatif  digunakan  secara  umum dalam  praktik  adalah Return  On  Asset . Fungsi Return  On  Asset adalah mengukur  efektivitas  aset  secara keseluruhan dalam menghasilkan keuntungan  dari  aset  yang  ada,  serta kemampuan  menghasilkan  keuntungan dari modal yang diinvestasikan. Metode penghitungan Return On Asset yaitu laba bersih setelah pajak dibagi dengan total aktiva.  Semakin  tinggi  nilai Return  On Asset , maka kinerja bisnis semakin baik karena laba atas investasi semakin besar. Nilai  ini  mencerminkan  pengembalian perusahaan  atas  seluruh  aset  atau  dana yang ditanamkan pada perusahaan. Pada penelitian  yang  pernah  dilakukan (Firdaus  &  Purba,  2019)  menyebutkan bahwa  variabel Return  On  Assets berpengaruh  positif  dan  signifikan terhadap Dividend  Payout  Ratio . Sedangkan,  menurut  (Hasyim  et  al., 2021)  menyebutkan  bahwa  variabel Return  On  Assets tidak  berpengaruh signifikan  terhadap Dividend  Payout Ratio .
Rasio  lain  yang  mempengaruhi Dividend  Payout  Ratio adalah Current Ratio yang  merupakan  rasio  likuiditas yang  menunjukkan  nilai  kekuatan keuangan suatu perusahaan atau kemampuannya untuk memenuhi tujuan jangka  pendeknya  tanpa  kesulitan.
Fungsi Current Ratio mengukur seberapa  besar  uang  kas  yang  tersedia untuk membayar utang. Metode penghitungan Current  Ratio yaitu  aset lancar  perusahaan  dibagi  dengan kewajiban  jangka  pendeknya.  Semakin besar  nilai Current  Ratio ,  maka menunjukkan  kemampuan  perusahaan untuk memenuhi utang jangka pendeknya.  Namun  jika  nilai  rasionya tinggi,  juga  bukan  berarti  kondisi perusahaannya  dalam  keadaan  baik, sebab hal ini bisa terjadi karena kas tidak digunakan  dengan  baik.  Jika  nilai Current  Ratio ditemukan  rendah,  maka dapat  dikatakan  perusahaan  tidak mempunyai  modal  untuk  membayar utang-utangnya.  Pada  penelitian  yang
pernah  dilakukan  (Rivandi  &  Indriati, 2022)  menyebutkan  bahwa  variabel Current Ratio tidak berpengaruh signifikan terhadap Dividend Payout Ratio .
Rasio  lain  yang  mempengaruhi Dividend  Payout  Ratio adalah Debt  to Equity Ratio yang merupakan bagian dari rasio solvabilitas yang menunjukkan rasio yang  dapat  menjadi  indikator  kesehatan keuangan perusahaan. Metode penghitungan Debt  to  Equity  Ratio yaitu jumlah  utang  suatu  perusahaan  dibagi dengan  total  modalnya.  Fungsi Debt  to Equity Ratio berguna bagi bisnis itu sendiri dan  bagi  pihak  berkepentingan  lainnya, seperti  investor  atau  pemberi  pinjaman. Dengan  mengetahui  jumlah  hutang  maka pihak-pihak yang ada di dalam perusahaan dapat melakukan upaya untuk memperbaiki posisi keuangan perusahaan. Selain  itu, Debt  to  Equity  Ratio juga digunakan  dalam  laporan  keuangan  yang dapat dipublikasikan agar pihak lain dapat memperoleh  gambaran  tentang  kekuatan finansial perusahaan. Semakin tinggi nilai Debt to Equity Ratio , maka semkain tinggi perusahaan  memiliki  risiko  terhadap likuiditas perusahaannya. Semakin rendah nilai  rasionya,  maka semakin  sedikit kewajiban  atau  utang  perusahaan  di  masa mendatang.  Para  kreditor  melihat  rasio hutang yang tinggi dengan hati-hati. Pada penelitian yang pernah dilakukan (Misrofingah & Ginting, 2022)
menyebutkan  bahwa  variabel Debt  to Equity Ratio berpengaruh negatif dan tidak signifikan terhadap Dividend Payout Ratio .
Rasio  lain  yang  mempengaruhi
Dividend Payout adalah Ratio Total Asset Turnover yang  merupakan  bagian  dari rasio  aktivitas  yang  menunjukkan  nilai penjualan atau pendapatan suatu perusahaan  berdasarkan  jumlah  aset  yang dimiliki. Hasil perhitungan rasio ini dapat dijadikan  sebagai  indikator  kinerja perusahaan dalam mengelola asetnya untuk menghasilkan  pendapatan.  Dengan  kata lain,  rasio  ini  juga  dapat  menggambarkan dampak aset perusahaan terhadap pendapatan  yang  dihasilkan.  Metode penghitungan Total  Asset  Turnover yaitu penjualan bersih dibagi dengan jumlah laba
2024. COSTING:Journal of Economic, Business and Accounting 7(4):7614-7628 bersih. Semakin tinggi tingkat perputaran  aset,  maka  semakin  efisien perusahaan  mengeluarkan  uang  dengan pemanfaatan asetnya. Sebaliknya, semakin rendah tingkat perputaran aset, maka dianggap semakin tidak efisien dan kecil  perusahaan  dalam  menggunakan asetnya yang berkaitan dengan pendapatan. Perusahaan bisa mempunyai  banyak  aset.  Namun, banyak  dari  aset  tersebut  tidak digunakan  secara  efektif  dan  tidak memberikan  nilai  yang  berharga.  Oleh karena itu, perusahaan yang mempunyai banyak  aset  yang  tidak  berguna  akan kalah  dengan  perusahaan  lain  yang memiliki aset sedikit dan berharga yang memberikan pemasukan bagi perusahaan.  Pada  penelitian  yang dilakukan (Angeline, 2019) menyebutkan bahwa variabel Total Asset Turnover secara parsial tidak berpengaruh signifikan terhadap Dividend Payout Ratio . Penelitian ini menggunakan perusahaan  Indeks  LQ45  sebagai  objek penelitian,  karena  dianggap  memiliki pertumbuhan  masa  depan  yang  baik berdasarkan  analisis  fundamental  dan perkembangan  perusahaan,  sehingga menjadi  salah  satu  yang  menarik  minat investor  untuk  berinvestasi.  Selain  itu, Indeks LQ45 juga menjadi sarana yang obyektif  dan  andal  bagi  pelaku  pasar modal dalam melacak pergerakan harga saham-saham  yang  diperdagangkan  di bursa.
Penelitian  ini  digunakan  untuk mengetahui tingkatan perusahaan mampu  atau  tidak  dalam  membagikan dividen,  maka  perlu  dilakukan  analisis terhadap  laporan  keuangan,  dimana menganalisis laporan keuangan menggunakan  rasio  keuangan  seperti
Return On Asset, Current Ratio, Debt to Equity  Ratio, dan Total  Asset  Turnover berpengaruh  terhadap Dividen  Payout Ratio.

## METODE PENELITIAN
Populasi  dalam  penelitian  ini adalah  45  perusahaan  yang  tergabung
dalam Indeks LQ45 Bursa Efek Indonesia Periode 2018-2022. Sampel yang memenuhi  kriteria (Puposive  Sampling) sebanyak  23  perusahaan.    Bursa  Efek Indonesia  dan  harian  Bisnis  Indonesia secara rutin akan memantau anggota saham yang  masuk  dalam  perhitungan  indeks. Indeks LQ45 diperbarui setiap enam bulan sekali,  yaitu  pada  awal  Februari  dan Agustus.  Teknik sampling menggunakan metode nonprobability  sampling ,  dengan menggunakan  jenis  teknik purposive sampling . Data yang digunakan merupakan data  sekunder  yang  diperoleh  dengan menggunakan  teknik  pengumpulan  data studi literatur dan studi dokumentasi. Studi literatur yang dilakukan berupa pengolahan data,  artikel,  jurnal,  tesis  maupun  media tertulis lainnya terkait penelitian. Sedangkan  studi  dokumentasi  yang dilakukan  dengan  cara  mempelajari  dan menganalisis data sekunder berupa laporan keuangan  tahunan  perusahaan  yang  dapat diakses melalui www.idx.co.id,
www.idnfinancials.com, www.yahoofinance.com, dan data lainnya yang  berkaitan  dengan  penelitian.  Teknik analisis  data  yang  digunakan  dalam penelitian  ini  adalah  teknik  kuantitatif yaitu  dengan  uji  asumsi  klasik,  uji koefisien korelasi, uji koefisien determinasi, analisis regresi liner berganda, dan pengujian hipotesis. Pengelolaan data mengguanakn Software E-Views
(Econometric  Views) versi  13.    Data dianalisis  dan  disusun  model  sistematis Metode Regresi Linear Berganda ( Multiple Linier Regression Method ) dan data panel sebagai berikut:
Y ( Dividend Payout Ratio ) = α + β1ROA + β2CR + β3DER + β4TATO + ε

## HASIL DAN PEMBAHASAN
Uji asumsi klasik pada penelitian ini terpenuhi  dengan  berdistribusi  normal, tidak terjadi multikolinearitas, tidak terjadi autokorelasi,  dan  tidak  terjadi  gejala heteroskedastisitas.

## Tabel 1. Uji Koefisien Determinasi
Sumber: Hasil output olah data E-Views
versi 13 Berdasarkan tabel 1 diatas koefisien determinasi besarnya R-square adalah  0,913  atau  91,3%  hal  ini  berarti variabel dependen dividend payout ratio dipengaruhi  oleh  variasi  dari  keempat variabel independen yaitu  variabel return  on  asset,  current  ratio,  debt  to equity  ratio,  total  asset  turnover . Sedangkan  sisanya  8,7%  dipengaruhi oleh  variabel  lain  yang  tidak  dibahas dalam penelitian ini.
Tabel 2. Analisis Regresi Linear
Sumber: Hasil output olah data E-Views versi 13
Berdasarkan  tabel  2  persamaan  regresi linear  yang  didapat  adalah  sebagai berikut:

## Y
= 0,445 – 0,280X 1 – 0,062X 2 + 0,018X 3 + 0,327X 4 + ε
Dari  hasil  persamaan  analisis regresi, dapat diartikan sebagai berikut:

## 1. Nilai Konstanta (a)
Konstanta  (a)  =  0,445,  artinya  jika variabel return  on  asset (X 1 ) ,  current ratio (X 2 ) , debt to equity ratio (X 3 ) , total asset  turnover (X 4 )  nilainya  adalah  0, maka dividend payout ratio (Y) nilainya adalah  0,445.
2. Nilai  koefisien  regresi  (β) Return  On Asset (ROA) sebesar -0,280 dan bernilai negatif, artinya jika variabel independen nilainya  tetap  dan  ROA  mengalami kenaikan sebesar 1 satuan, maka variabel dependen Dividend  Payout  Ratio yang dibagikan kepada investor akan menurun sebesar  -0,280  satuan,  begitu  pun sebaliknya.
3. Nilai koefisien regresi (β) Current Ratio (CR) adalah -0,062 dan bernilai negatif, artinya jika variabel independen nilainya tetap  dan  CR  mengalami  kenaikan sebesar  1  satuan,  maka  variabel dependen Dividend  Payout  Ratio akan menurun sebesar 0,062 satuan, begitupun sebaliknya.
4. Nilai koefisien regresi (β) Debt to Equity Ratio (DER) sebesar 0,180 menunjukkan hubungan  positif,  artinya  jika  variabel independen  nilainya  tetap  dan  DER mengalami  kenaikan  sebesar  1  satuan, maka  variabel  dependen Dividend
Payout  Ratio yang  dibagikan  kepada investor  akan  meningkat  sebesar  0,180 satuan, begitu pun sebaliknya. Jika DER besar artinya semakin tinggi perusahaan tersebut  memiliki  kewajiban  utang, karena  perusahaan  mendapatkan  dana dari  pemberi  utang  atau  investor  yang akan berakibat pada semakin rendahnya kemampuan perusahaan untuk membayarkan Dividend  Payout  Ratio kepada pemegang saham.
5. Nilai  koefisien regresi  (β) Total  Asset Turnover (TATO) sebesar 0,327
menunjukkan  hubungan  positif,  artinya jika  variabel  independen  nilainya  tetap dan TATO mengalami kenaikan sebesar 1  satuan,  maka  variabel  dependen Dividend  Payout  Ratio yang  dibagikan kepada investor akan meningkat sebesar 0,327 satuan, begitu pun sebaliknya.
2024. COSTING:Journal of Economic, Business and Accounting 7(4):7614-7628
Tabel 3. Uji T (Uji Parasial)
Sumber: Hasil output olah data E-Views versi 13
Berdasarkan hasil uji t pada tabel 3 diatas  pengambilan  keputusan  uji  t dengan p-value adalah sebagai berikut:
1. Jika p-value >  α,  maka  H 0 diterima dan H a ditolak.
2. Jika p-value < α, maka H 0 ditolak dan H a diterima.
1) Pengaruh Return  On  Asset terhadap
Dividend Payout Ratio . Variabel return  on  assets terhadap dividend  payout  ratio memiliki  nilai probabilitas signifikansi sebesar 0,0169  artinya  0,0169  <  0,05,  artinya menunjukkan bahwa Ho1 ditolak dan Ha1 diterima dan hal ini berarti return on  assets secara  parsial  berpengaruh signifikan  dan  memiliki  hubungan negatif terhadap dividend payout ratio.
2) Pengaruh Current  Ratio terhadap Dividend Payout Ratio .
Variabel current  ratio terhadap dividend  payout  ratio memiliki  nilai probabilitas signifikansi sebesar 0,0196  artinya  0,0196  <  0,05,  artinya menunjukkan bahwa Ho1 ditolak dan Ha1 diterima dan hal ini berarti current ratio secara  parsial  berpengaruh signifikan  dan  memiliki  hubungan negatif terhadap dividend payout ratio .
3) Pengaruh Debt  to  Equity  Ratio terhadap Dividend Payout Ratio .
Variabel debt to equity terhadap dividend payout  ratio memiliki  nilai  probabilitas signifikansi  sebesar  0,3619  artinya 0,3619  >  0,05,  artinya  menunjukkan bahwa Ho1 diterima dan Ha1 ditolak dan hal ini berarti debt to equity ratio secara parsial tidak berpengaruh signifikan dan memiliki  hubungan  positif  terhadap dividend payout ratio .
4) Pengaruh Total Asset Turnover terhadap Dividend Payout Ratio .
Variabel total  asset  turnover terhadap dividend  payout  ratio memiliki  nilai probabilitas  signifikansi  sebesar  0,0404 artinya 0,0404 < 0,05, artinya menunjukkan  bahwa  Ho1  ditolakdan Ha1  diterima  dan  hal  ini  berarti total asset turnover secara parsial berpengaruh  signifikan  dan  memiliki hubungan  positif  terhadap dividend payout ratio . Tabel 4. Uji F (Uji Simultan)
Sumber: Hasil output olah data E-Views versi 13
Berdasarkan  gambar  4  diatas  terlihat  F hitung  =  2,763  dan  N  =  115,  F-tabel dapat  dilihat  0,05  dengan  derajat  bebas pembilangan (k) = 5, dengan penyebut (n - k), 115 - 5 = 110, maka F-tabel (4,110) = 2,454. F-hitung > F-tabel yaitu 2,763 > 2,454,  maka  dapat  disimpulkan  bahwa hal  ini  berarti  variabel  terikat  yaitu variabel return  on  asset,  current  ratio, debt to equity ratio, total asset turnover
2024. COSTING:Journal of Economic, Business and Accounting 7(4):7614-7628
secara  simultan  atau  secara  bersama- sama mempunyai pengaruh signifikan terhadap dividend payout ratio .
Interpretasi Hasil Penelitian 1. Pengaruh Return on Assets Terhadap Dividend Payout Ratio
Hasil  pengujian  variabel Return  On Asset terhadap Dividend Payout Ratio menunjukkan bahwa Ho1 ditolak dan Ha1 diterima dan hal ini berarti Return On Assets berpengaruh signifikan dan memiliki  hubungan  negatif  terhadap dividend payout ratio . Return On Asset negatif  maka  menunjukkan  total  aset yang digunakan memberikan kerugian yang  menandakan  perusahaan  sedang tidak  dalam  keadaan  sehat.  Dengan Return On Asset yang meningkat maka pengembalian  terhadap  aset  dalam bentuk Dividend  Payout  Ratio akan berpengaruh  baik  saat  diterima investor.  Hasil  pengujian  tersebut sesuai  dengan  hasil  penelitian  yang dilakukan  oleh  (Rasyid,  2018), (Setiajatnika & Iriani, 2018), (Prakoso &  Muchtar,  2023),  (Atmoko  et  al., 2018),  (Engko  &  Loupatty,  2019), (Sirait  et  al.,  2021),  (Herawati  & Fauzia, 2018), (Batubara et al., 2022), (Marlim  &  Arifin,  2015)  yang menjelaskan  bahwa return  on  assets berpengaruh  signifikan  dan  memiliki hubungan  negatif  terhadap dividend payout ratio .
2. Pengaruh Current  Ratio Terhadap Dividend Payout Ratio Hasil pengujian variabel current ratio terhadap dividend  payout  ratio menunjukkan bahwa Ho1 ditolak dan Ha1 diterima dan hal ini berarti current ratio berpengaruh  signifikan  dan memiliki  hubungan  negatif  terhadap dividend  payout  ratio.  Current  Ratio negatif maka menunjukkan perusahaan  sedang  dalam  masalah seperti  kesulitan  dalam  membayar hutangnya  karena  memiliki  aktiva lancar  lebih  sedikit  daripada  jumlah hutang  jangka  pendeknya.  Hal  ini menandakan  bahwa  kinerja  keuangan
perusahaan kurang baik karena mengalami  penurunan,  sehingga  akan mempengaruhi pembagian dividen. Hasil pengujian  tersebut  sesuai  dengan  hasil penelitian yang dilakukan oleh (Rasyid, 2018),  (Erwin  et  al.,  2021),  (Engko  & Loupatty,  2019),  (Sirait  et  al.,  2021), (Jati,  2020),  (Sunaryo  &  Lestari,  2022) yang  menyatakan  bahwa current  ratio berpengaruh  signifikan  dan  memiliki hubungan  negatif  terhadap dividend payout ratio .
3. Pengaruh Debt  to  Equity  Ratio Terhadap Dividend Payout Ratio Hasil  pengujian  variabel debt  to  equity ratio terhadap dividend  payout  ratio menunjukkan  bahwa  Ho1  diterima  dan Ha1  ditolak  dan  hal  ini  berarti debt  to equity ratio tidak berpengaruh signifikan dan memiliki hubungan positif terhadap dividend  payout  ratio. Semakin  besar Debt to Equity Ratio maka menunjukkan seberapa besar tingkat utang perusahaan terhadap  modalnya,  sumber  keuangan perusahaan akan semakin besar dibiayai oleh  pemberi  utang  bukan  oleh  sumber keuangan perusahaan itu sendiri. Hal ini menunjukkan  semakin  besar  proporsi utang      yang  digunakan  untuk  struktur modal  suatu  perusahaan,  maka  akan semakin besar pula jumlah kewajibannya.  Hasil  pengujian  tersebut sesuai  dengan  hasil  penelitian  yang dilakukan  oleh  (Wardhani,  2021), (Angeline,  2019),  (Prakoso  &  Muchtar, 2023),  (Engko  &  Loupatty,  2019), (Affandi  et  al.,  2019)  yang  menyatakan bahwa debt  on  equity  ratio tidak berpengaruh  signifikan  dan  memiliki hubungan  positif  terhadap dividend payout ratio .
4. Pengaruh Total  Asset  Turnover Terhadap Dividend Payout Ratio Hasil  pengujian  variabel total  asset turnover terhadap dividend payout ratio menunjukkan  bahwa  Ho1  ditolak  dan Ha1  diterima  dan  hal  ini  berarti total asset  turnover berpengaruh  signifikan dan memiliki hubungan positif terhadap dividend  payout  ratio .  Semakin  besar
2024. COSTING:Journal of Economic, Business and Accounting 7(4):7614-7628
Total  Asset  Turnover semakin  baik,
artinya  aktiva  (aset)  lebih  cepat berputar  dan  meraih  laba  dan menunjukkan semakin efisien penggunaan keseluruhan aktiva dalam menghasilkan penjualan. Hasil pengujian tersebut sesuai dengan hasil penelitian yang dilakukan oleh (Sabri et  al.,  2018),  (Wardhani,  2021), (Batubara  et  al.,  2022),  (Marlim  & Arifin,  2015),  (Engko  &  Loupatty, 2019)  yang  menyatakan  bahwa total asset turnover berpengaruh signifikan dan  memiliki  hubungan  positif terhadap dividend payout ratio .
5. Pengaruh Return on Assets, Current Ratio,  Debt  to  Equity  Ratio,  Total Asset  Turnover Terhadap Dividend

## Payout Ratio
Hasil  perhitungan  F-hitung  =  2,763 dan N = 115, F-tabel dapat dilihat 0,05 dengan derajat bebas pembilangan (k) = 5, dengan penyebut (n - k), 115 - 5 = 110, maka F-tabel (4,110) = 2,454. F- hitung  >  F-tabel,  maka  dapat disimpulkan  bahwa  hal  ini  berarti variabel  terikat  yaitu  variabel return on asset , current ratio, debt to equity ratio,  total  asset  turnover secara simultan  atau  secara  bersama-sama mempunyai pengaruh signifikan terhadap dividend  payout  ratio pada perusahaan  LQ45  yang  terdaftar  di Bursa  Efek  Indonesia  (BEI)  periode 2018 - 2022. Hasil pengujian tersebut sesuai  dengan  hasil  penelitian  yang dilakukan  oleh  (Wijayanto  &  Putri, 2018),  (Jatmika  &  Andarwati,  2018), (Handayani et al., 2020), (Setiajatnika &  Iriani,  2018),  (Engko  &  Loupatty, 2019),  (Jati,  2020),  (Virandani  & Sofyan,  2023)  yang  menyatakan bahwa return  on  asset,  current  ratio, debt  to  equity  ratio,  total  asset turnover secara  simultan  atau  secara bersama-sama  mempunyai  pengaruh signifikan  terhadap dividend  payout ratio.

## PENUTUP

## Kesimpulan
Hasil  penelitian  ini  diperoleh kesimpulan  bahwa Return  On  Assets  dan Return  On  Assets berpengaruh  signifikan dan  memiliki  hubungan  negatif  terhadap Dividend  Payout  Ratio .  Variabel Debt  to Equity  Ratio tidak  berpengaruh  signifikan dan  memiliki  hubungan  positif  terhadap Dividend  Payout  Ratio. Variabel Total Asset Turnover berpengaruh signifikan dan memiliki  hubungan  positif  terhadap Dividend  Payout  Ratio. Dan Variabel Return  On  Asset,  Current  Ratio,  Debt  to Equity  Ratio,  Total  Asset  Turnover secara simultan  atau  secara  bersama-sama mempunyai  pengaruh  signifikan  terhadap Dividend  Payout  Ratio pada  perusahaan Indeks LQ45 yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode 2018-2022.
Berdasarkan  hasil  analisis  dan kesimpulan  dari  penelitian  ini  diharapkan dapat  memberikan  manfaat  bagi  beberapa pihak, Implikasi manajerial bagi perusahaan  yaitu  pihak  perusahaan  yang terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  (BEI) khususnya pada perusahaan Indeks LQ45, disarankan  untuk  meningkatkan dividend payout  ratio perusahaan  terutama  yang berhubungan
dengan
leverage, profitabilitas .  Manajemen  perusahaan diharapkan  lebih  memperhatikan  tingkat leverage yang  terus  meningkat  dengan secara  bertahap  menekan  tingkat  utang jangka  panjang  dan  utang  lancar  agar diikuti  dengan  kenaikan  laba.  Untuk meningkatkan profitabilitas yang menurun, perusahaan  perlu  meningkatkan  kembali pendapatan  usaha  yang  menyesuaiakan kebijakan  perusahaan.  Sedangkan  untuk meningkatkan kebijakan pembagian deviden, disarankan perusahaan meningkatkan  profitabilitas  baik  dalam bidang operasional maupun non- operasional.  Bagi  investor  yang  ingin menanamkan modalnya untuk memperoleh dividend  payout  ratio yang  tinggi  pada suatu perusahaan dapat melihat profitabilitas  (Return  on  Assets), karena berdasarkan  hasil  penelitian  variabel profitabilitas  memiliki  pengaruh  paling besar  dan  signifikan.  Sehingga  investor dapat melihat rasio laba perusahaan sebagai
2024. COSTING:Journal of Economic, Business and Accounting 7(4):7614-7628
pertimbangan  yang  lebih  besar  dalam menanamkan  modalnya  pada  suatu perusahaan.

## DAFTAR PUSTAKA
Affandi, F., Sunarko, B., & Yunanto, A.
(2019). The  Impact  Of  Cash  Ratio,
Debt  To  Equity  Ratio,  Receivables
Turnover, Net Profit Margin, Return On Equity, and Institutional Ownership  To  Dividend  Payout Ratio.  Journal  of  Research  in Management , 1 (4), 1–11. https://doi.org/10.32424/jorim.v1i4. 53
Agusfianto,  N.  P.,  Herawati,  N., Fariantin, E., & Dkk. (2022). Dasar- Dasar Manajemen Keuangan . Seval
LiterindoKreasi.https://www.google
.co.id/books/edition/Dasar_Dasar_ Manajemen_Keuangan/Re6cEAAA QBAJ?hl=id&gbpv=0
Angeline,  V.  (2019). Pengaruh  Return
On  Asset,  Current  Ratio,  Debt  to Equity  Ratio,  dan  Total  Asset Turnover Terhadap Kebijakan Dividen  pada  Perusaaan  Food  and Beverages  yang  Terdaftar  di  Bursa Efek Indonesia  pada  Periode  2015- 2017 . Jurnal  Bisnis  Dan  Ekonomi ,
1 (1),  1–14.  https://doi.org/2716- 2249
Ariyani,  H.,  Hairuddin,  Andreas,  R.,  & Dkk. (2023). Metodologi Penelitian Kesehatan  Dan  Statistika .  Global
Eksekutif Teknologi. https://www.google.co.id/books/edit ion/METODOLOGI_PENELITIAN _KESEHATAN_DAN_STAT/dTDJ EAAAQBAJ?hl=id&gbpv=0 Atmoko, Y., Defung, F., &
Tricahyadinata, I. (2018). Pengaruh Return  On  Assets,  Debt  to  Equity Ratio,  dan  Firm  Size  Terhadap
Dividend  Payout  Ratio.  Kinerja , 14 (2), 103. https://doi.org/10.29264/jkin.v14i2. 2486 Batubara,  M.,  S,  M.,  A,  E.,  &  V,  F.
(2022). the Effect of Return on Assets
(  Roa  ),  Net  Profit  Margin  (  Npm  ), Total  Asset  Turnover  (  Tato  ),  and Stock  Price  on  Dividend  Policy  in Manufacturing  Companies  Listed  on Idx 2016-2020 . 11 (01), 515–521. Darmawan. (2018). Dasar-Dasar Memahami  Rasio  dan  Laporan Keuangan . UNY Press. https://www.google.co.id/books/editio n/Dasar_dasar_Memahami_Rasio_dan
_Laporan_K/oggREAAAQBAJ?hl=id &gbpv=0
DataIndonesia.Id.  (2023). 8  Emiten  LQ45 Pembagi  Dividen  Tunai  Tahun  Buku 2022 Tertinggi . https://dataindonesia.id/pasar- saham/detail/8-emiten-lq45-pembagi-
dividen-tunai-tahun-buku-2022- tertinggi Duli,  N.  (2019). Metodologi  Penelitian Kuantitatif . Deepublish. https://www.google.co.id/books/editio
n/Metodologi_Penelitian_Kuantitatif/
A6fRDwAAQBAJ?hl=id&gbpv=0
Effendi, N. E., Nelvia, R., Wati, Y., & Dkk.
(2022). Manajemen  Keuangan .  Get Press. https://www.google.co.id/books/editio n/Manajemen_Keuangan/OtJ- EAAAQBAJ?hl=id&gbpv=0
Engko,  C.,  &  Loupatty,  L.  G.  (2019). Pengaruh Kinerja Keuangan Terhadap Dividen  Payout  Ratio  (Studi  Empiris Pada  Perusahaan  Manufaktur  Yang Terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia) . Jurnal Ekonomi, Sosial & Humaniora ,
01 (01), 83–109.
Ervina,  N.,  Azwar,  K.,  &  Susanti,  E.
(2023). Variabel Makroekonomi Yang Mempengaruhi  Pergerakan  Ihsg  Di Masa  Pandemi  Covid-19 .  Penerbit Widina. https://www.google.co.id/books/editio n/VARIABEL_MAKROEKONOMI_ YANG_MEMPENGARUHI/ZIe_EA AAQBAJ?hl=id&gbpv=0
Erwin,  Silalahi,  A.,  &  Wardini,  A.  K. (2021). Analisis  Pengaruh  Kinerja Keuangan Terhadap Pembagian
Dividen Pemegang Saham. Akuntabel ,
2024. COSTING:Journal of Economic, Business and Accounting 7(4):7614-7628
18 (1),  10–17.  https://doi.org/2528- 1135
Fauzan, R., Januarsi, Y., Noviriani, E., &
dkk.  (2023). Manajemen  Keuangan Perusahaan . Global Eksekutif Teknologi. Firdaus,  I.,  &  Purba,  G.  K.  (2019). Pengaruh Kinerja Keuangan Perusahaan  Terhadap  Devidend Payout  Ratio.  Jurnal  Ekonomi , 24 (1),
31. https://doi.org/10.24912/je.v1i1.451
Firmansyah, A., & Triastie, G. A. (2020).
Bagaimana  Peran  Tata  Kelola Perusahaan  Dalam  Penghindaran Pajak,  Pengungkapan  Tanggung Jawab Sosial Perusahaan, Pengungkapan  Risiko,  Efisiensi Investasi? Penerbit Adab. https://www.google.co.id/books/edit ion/Bagaimana_Peran_Tata_Kelola _Perusahaan_D/mVYsEAAAQBAJ
?hl=id&gbpv=1&dq=Nilai+probabil ity+Jarque- Bera&pg=PA91&printsec=frontcov er Fitrah,  M.,  &  Lutfiyah.  (2018). Metodologi  penelitian:  penelitian kualitatif,  tindakan  kelas  &  studi kasus .  CV  Jejak  (Jejak  Publisher). https://www.google.co.id/books/edit ion/Metodologi_penelitian_penelitia n_kualita/UVRtDwAAQBAJ?hl=id &gbpv=0
Handayani, I. A. P., Suardana, I. M., & Fariantin,  H.  E.  (2020). Analisis Pengaruh  Return  On  Asset  (ROA),
Debt  To  Equity  Ratio  (DER),  dan
Cash  Ratio  (CR)  Terhadap  Dividen
Payout Ratio (DPR) pada Perusahaan  Manufaktur  di  Bursa Efek  Indonesia  (Periode  2015-
2018) . Jurnal  Akuntansi  Dan Keuangan Syariah (ALIANSI) , 4 (1),
70–89.
Handini, S. (2020).
Manajemen Keuangan . Scopindo Media Pustaka. https://www.google.co.id/books/edit ion/BUKU_AJAR_MANAJEMEN_ KEUANGAN/_2b-
DwAAQBAJ?hl=id&gbpv=0 Hartono, J. (2022). Portofolio Dan Analisis Investasi . Penerbit Andi. https://www.google.co.id/books/editio n/PORTOFOLIO_DAN_ANALISIS_I NVESTASI/s7mBEAAAQBAJ?hl=id
&gbpv=0
Haryati,  D.,  Muliyati,  Nabila,  S.,  &  Dkk.
(2022). Pengantar  Audit .  Global
Eksekutif Teknologi. https://www.google.co.id/books/editio n/Pengantar_Audit/slKkEAAAQBAJ? hl=id&gbpv=0
Hasan, S., Elpisah, E., Sabtohadi, J., M, N., Abdullah, A., & Fachrurazi, F. (2022). MANAJEMEN  KEUANGAN .  Penerbit Widina. https://www.google.co.id/books/editio n/MANAJEMEN_KEUANGAN/LXK CEAAAQBAJ?hl=id&gbpv=0
Hasan,  S.,  Elpisah,  Saptohadi,  J.,  &  Dkk. (2022).
Manajemen Keuangan . Penerbit Widina. https://www.google.co.id/books/editio n/MANAJEMEN_KEUANGAN/LXK
CEAAAQBAJ?hl=id&gbpv=0
Hasibuan,  S.,  Ikatrinasari,  Z.  F.,  & Hasbullah.  (2020). Desain  Sistem Manajemen  Kinerja:  Kasus  Industri Manufaktur  dan  Jasa .  Ahlimedia Book. https://www.google.co.id/books/editio n/DESAIN_SISTEM_MANAJEMEN _KINERJA_KASUS_IN/mlIOEAAA QBAJ?hl=id&gbpv=0
Hasyim, M., Murrni, S., & Maramis, J. B. (2021). Pengaruh  Kinerja  Keuangan Terhadap  Kebijakan  Deviden  pada Perusahaan Manufaktur yang
Terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia Tahun  2014-2017 . Jurnal  EMBA: Jurnal  Riset  Ekonomi,  Manajemen, Bisnis  Dan  Akuntansi , 9 (4),  1062– 1071. https://doi.org/2303-1174
Hendrayanti, S., Fauziyanti, W., & Estuti,
E. P. (2022). Konsep Dasar Manajemen Keuangan . Penerbit NEM.
https://www.google.co.id/books/editio n/Konsep_Dasar_Manajemen_Keuang an/OYp0EAAAQBAJ?hl=id&gbpv=0
2024. COSTING:Journal of Economic, Business and Accounting 7(4):7614-7628
Herawati, A., & Fauzia, F. I. (2018). The Effect  of  Current  Ratio,  Debt  to
Equity Ratio and Return on Asset on
Dividend Payout Ratio in Sub-sector Automotive and Component Listed in Indonesia Stock Exchange in Period 2012–2016 . KnE  Social  Sciences , 3 (10), 1076–1086. https://doi.org/10.18502/kss.v3i10.3 450 Hery. (2021). Analisis Laporan Keuangan-Integrated And Comprehensive . Gramedia Widiasarana Indonesia. https://www.google.co.id/books/edit ion/Analisis_Laporan_Keuangan_In tegrated_And/cFkjEAAAQBAJ?hl=
id&gbpv=0
Hidayat,  W.  W.  (2018). Dasar-Dasar Analisa  Laporan  Keuangan .  Uwais Inspirasi Indonesia. https://www.google.co.id/books/edit ion/DASAR_DASAR_ANALISA_ LAPORAN_KEUANGAN/FIl_Dw
AAQBAJ?hl=id&gbpv=0
Hutabarat,  F.  (2021). Analisis  Kinerja Keuangan  Perusahaan .  Desanta Publisher. https://www.google.co.id/books/edit ion/Analisis_Kinerja_Keuangan_Pe rusahaan/Vz0fEAAAQBAJ?hl=id& gbpv=0
Hutabarat,  F.  (2023). Analisa  Laporan
Keuangan . Deepublish. https://www.google.co.id/books/edit ion/Analisa_Laporan_Keuangan/j6n
EEAAAQBAJ?hl=id&gbpv=0
Jati, W. (2020). Effect of Current Ratio and  Return  on  Equity  on  Dividend Payout  Ratio  Policy. Jurnal  Ilmiah Ilmu Administrasi Publik , 10 (1), 63. https://doi.org/10.26858/jiap.v10i1. 13571
Jatmika,  D.,  &  Andarwati,  M.  (2018). Pengaruh  Kinerja  Keuangan  yang Diukur  Dengan  Rasio  Rentabilitas Terhadap  Dividend  Payout  Ratio . Jurnal Ilmiah Ekonomi Islam , 4 (01), 41. https://doi.org/10.29040/jiei.v4i1.16
5
Jaya,  A.,  Kuswandi,  S.,  Prasetyandari,  C. W.,  Baidlowi,  I.,  Mardiana,  Ardana, Y.,  Sunandes,  A.,  Nurlina,  Palnus,  & Muchsidin,  M.  (2023). Manajemen Keuangan . Global Eksekutif Teknologi. https://www.google.co.id/books/editio n/Manajemen_Keuangan/XEu-
EAAAQBAJ?hl=id&gbpv=0 Kariyoto.  (2017). Analisa  Laporan Keuangan .  Universitas  Brawijaya Press. https://www.google.co.id/books/editio n/Analisa_Laporan_Keuangan/DjBO DwAAQBAJ?hl=id&gbpv=0 Khasanah,  U.,  Aisyah,  S.,  &  Gitas Rismayani,  D.  (2023). Analisis
Laporan  Keuangan .  Global  Eksekutif Teknologi. https://www.google.co.id/books/editio n/Analisis_Laporan_Keuangan/S6q_E AAAQBAJ?hl=id&gbpv=0
Kusumastuti,  A.,  Khoiron,  A.  M.,  & Achmadi,  T.  A.  (2020). Metode Penelitian  Kuantitatif .  Deepublish. https://www.google.co.id/books/editio n/Metode_Penelitian_Kuantitatif/Zw8 REAAAQBAJ?hl=id&gbpv=0
Leon,  F.  M.,  Suryaputri,  R.  V.,  & Purnamaningrum,  T.  K.  (2023).
Metode Penelitian Kuantitatif . Penerbit Salemba. https://www.google.co.id/books/editio n/Metode_Penelitian_Kuantitatif/aO_ bEAAAQBAJ?hl=id&gbpv=0
Marlim,  P.,  &  Arifin,  A.  Z.  (2015).
Analysis of cash position, debt to equity ratio,  return  on  assets,  growth potential,  and  total  assets  turn  over effect  to  dividend  pay  out  ratio  on companies  listed  at  Indonesia  stock exchange  2009-2011. International Journal  of  Applied  Business  and Economic  Research , 13 (7),  5403–
5419.
Masrahmah. (2019). Hukum Pasar Modal .
Prenada Media. https://www.google.co.id/books/editio n/Hukum_Pasar_Modal/nDu2DwAA
2024. COSTING:Journal of Economic, Business and Accounting 7(4):7614-7628
QBAJ?hl=id&gbpv=0 Misrofingah,  &  Ginting,  N.  (2022). Analisa Pengaruh Return on Equity (ROE)  Current  Ratio  (CR),  Debt  to
Equity  Ratio  (DER)  Terhadap Dividend Payout Ratio (DPR). Jesya (Jurnal  Ekonomi  &  Ekonomi Syariah) , 5 (1), 310–318. https://doi.org/10.36778/jesya.v5i1. 588
Munawar, Trisna, Rolaskhi, S., & Dkk. (2022). Teori dan Aplikasi Akuntansi Keuangan . Yayasan Penerbit Muhammad Zaini. https://www.google.co.id/books/edit ion/Teori_dan_Aplikasi_Akuntansi_ Keuangan/IwtuEAAAQBAJ?hl=id
&gbpv=0
Nuzula,  N.  F.,  &  Nurlaily,  F.  (2020).
Dasar-Dasar  Manajemen  Investasi . Universitas Brawijaya Press. https://www.google.co.id/books/edit ion/Dasar_Dasar_Manajemen_Inves tasi/xQH8DwAAQBAJ?hl=id&gbp v=0 Paranita, E. S. (2020). Hedging Berbasis Utang Valuta Asing . PT. RajaGrafindo  Persada  -  Rajawali
Pers. https://www.google.co.id/books/edit ion/Hedging_Berbasis_Utang_Valut a_Asing/sADeEAAAQBAJ?hl=id& gbpv=0
Parlina, N. D., Maiyaliza, & Putri, I. D.
(2023). Analisis  Rasio  Keuangan sebagai  Salah  Satu  Alat  Ukur Kinerja  Keuangan .  CV.  Ruang Tentor. https://books.google.co.id/books?id =DnveEAAAQBAJ&newbks=0&pr intsec=frontcover&pg=PA1&dq=ra sio+keuangan&hl=id&source=newb ks_fb&redir_esc=y#v=onepage&q= rasio keuangan&f=false
Prakoso, S. W. R., & Muchtar, S. (2023). Faktor-Faktor  Yang  Mempengaruhi Dividend  Payout  Ratio  Pada Perusahaan  Non  Keuangan. Jurnal Bisnis  Dan  Akuntansi , 19 (2),  285–
299.
https://doi.org/10.34208/jba.v19i2.280
Prihadi, T. (2022). Finance For
Nonfinance . Gramedia Pustaka Utama.
https://www.google.co.id/books/editio n/FIN_NON+_Finance_For_Nonfinan ce/faRgEAAAQBAJ?hl=id&gbpv=0 Putra,  I.  G.  S.,  Affandi,  H.  A.  A., Purnamasari, L., & Sunarsi, D. (2021).
ANALISIS  LAPORAN  KEUANGAN . Cipta Media Nusantara. https://www.google.co.id/books/editio n/ANALISIS_LAPORAN_KEUANG
AN/iRFUEAAAQBAJ?hl=id&gbpv= 0
Qamar, N., & Rezah, F. S. (2020). Metode Penelitian Hukum: Doktrinal dan Non- Doktrinal .  CV.  Social  Politic  Genius. https://www.google.co.id/books/editio n/Metode_Penelitian_Hukum_Doktrin al_dan_No/TAQHEAAAQBAJ?hl=id &gbpv=0
Rahardja,  U.,  Sudaryono,  &  Heru,  M.
(2023). Statistik  Deskriptif  Teori,
Rumus,  Kasus  Untuk  Penelitian . Asosiasi Pendidikan Tinggi Informatika dan Komputer (APTIKOM).
https://www.google.co.id/books/editio n/Statistik_Deskriptif_Teori_Rumus_ Kasus_U/VF_UEAAAQBAJ?hl=id&g bpv=0 Rahmadi,  Z.  T.  (2020). The  Influence  Of Return  On  Investment,  Current  Ratio, Debt  To  Equity  Ratio  ,  Earning  Per Share, and Firm Size To the Dividend Pay  Out  Ratio  in  Banking  Industries Listed  At  Indonesia  Stock  Exchange
Period 2013-2018 . Dinasti
International  Journal  of  Digital Business Management , 1 (2), 260–276. https://doi.org/10.31933/dijdbm.v1i2.1 57
Rahmawati.  (2022). Apa  Saja  Variabel Penelitian dalam Bidang Marketing ??? (Panduan bagi Peneliti Pemula) .  Universitas  Mulawarman. https://www.google.co.id/books/editio n/Apa_Saja_Variabel_Penelitian_dala m_Bidan/- 3KcEAAAQBAJ?hl=id&gbpv=0
2024. COSTING:Journal of Economic, Business and Accounting 7(4):7614-7628
Rahmawati, I., Sa’adah, L., & Amalia, N. (2020). Faktor  Diskon,  Bonus  Pack dan  In  Store  Display  serta Pengaruhnya  terhadap  Pembelan Impulsif . LPPM Universitas KH. A. Wahab Hasbullah. https://www.google.co.id/books/edit ion/Faktor_Diskon_Bonus_Pack_da n_In_Store_Di/qRY7EAAAQBAJ?
hl=id&gbpv=0
Ramdhan, M. (2021). Metode Penelitian . Cipta Media Nusantara. https://www.google.co.id/books/edit ion/Metode_Penelitian/Ntw_EAAA QBAJ?hl=id&gbpv=0
Rasyid,  R.  (2018).  P engaruh  Kinerja Keuangan  Terhadap  Kebijakan Dividen  (Studi  pada  Industri Perbankan  yang  Terdaftar  di  BEI). Jurnal  Muara  Ilmu  Ekonomi  Dan Bisnis , 2 (1), 188. https://doi.org/10.24912/jmieb.v2i1. 1744 Richmayati,  M.,  &  Sandra,  E.  (2022). Good Corporate Governance, Corporate Social Responsibility Dan Kinerja  Keuangan .  CV.  AZKA
PUSTAKA. https://www.google.co.id/books/edit ion/Good_Corporate_Governance_
Corporate_Soci/GdXMEAAAQBAJ
?hl=id&gbpv=0
Rivandi,  M.,  &  Indriati,  P.  (2022).
Kinerja Keuangan dan Pertumbuhan Perusahaan Terhadap Kebijakan Dividen dengan Pengukuran  Dividen  Payout  Ratio . JURNAL  PUNDI , 6 (1),  59–74. https://doi.org/10.31575/jp.v6i1.383
Riyanto, S., & Hatmawan, A. A. (2020). Metode  Riset  Penelitian  Kuantitatif Penelitian  Di  Bidang  Manajemen, Teknik, Pendidikan Dan Eksperimen . Deepublish. https://www.google.co.id/books/edit ion/Metode_Riset_Penelitian_Kuant itatif_Pene/W2vXDwAAQBAJ?hl= id&gbpv=0
Sa’adah, L. (2021). Statistik Inferensial . LPPM  Universitas  KH.  A.  Wahab
Hasbullah. https://www.google.co.id/books/editio n/Statistik_Inferensial/o5kwEAAAQB AJ?hl=id&gbpv=0
Sabri,  F.  H.,  Deviyanti,  D.  R.,  & Kurniawan,  I.  S.  (2018). Pengaruh Kinerja Keuangan Terhadap Dividend Payout  Ratio  Studi  Empiris  pada Perusahaan  BUMN. Kinerja , 14 (1),
24. https://doi.org/10.29264/jkin.v14i1.24 46
Sarie, F., Sutaguna, I. N. T., Suiraoka, I. P.,
& Dkk. (2023). Metodelogi Penelitian . Cendikia Mulia Mandir. https://www.google.co.id/books/editio n/Metodelogi_Penelitian/KcLOEAAA
QBAJ?hl=id&gbpv=0
Septiani, M., Ariyani, N., & Ispriyahadi, H.
(2020). The  Effect  Of  Stock  Prices, Return  On  Assets,  and  Firm  Size  On Dividend  Payout  Ratio:  Evidence From  Indonesian  Financial  Service Companies. Diponegoro International Journal  of  Business , 3 (1),  17–27. https://doi.org/10.14710/dijb.3.1.2020. 17-27
Setiajatnika,  E.,  &  Iriani,  K.  (2018). Pengaruh  Retun  on  Asset,  Asset Growth,  dan  Debt  to  Equity  Ratio terhadap  Dividend  Payout  Ratio. Jurnal  Soshum  Insentif , 1 (1),  22–34. https://doi.org/10.36787/jsi.v1i1.31
Seto, A. A., Yulianti, M. L., & Nurchayati,
D. (2023). Analisis Laporan Keuangan . Global Eksekutif Teknologi.https://www.google.co.id/b ooks/edition/Analisis_Laporan_Keuan gan/e56zEAAAQBAJ?hl=id&gbpv=0
Sirait,  S.,  Sari,  E.  N.,  &  Rambe,  M.  F.
(2021). Pengaruh current ratio, debt to equity  ratio  dan  return  on  assets terhadap  price  to  book  value  dengan divident payout ratio sebagai variabel intervening pada perusahaan manufaktur sub sektor farmasi. Jurnal Akmami , 2 (2), 287–299. https://jurnal.ceredindonesia.or.id/inde x.php/akmami/article/view/168
Sufyati,  Firmansyah,  H.,  Bernali,  D.,  &
2024. COSTING:Journal of Economic, Business and Accounting 7(4):7614-7628
Dkk.  (2021). Analisis  Laporan Keuangan . Penerbit Insania. https://www.google.co.id/books/edit ion/ANALISIS_LAPORAN_KEUA NGAN/S4ZZEAAAQBAJ?hl=id&g bpv=0
Suganda,  T.  R.  (2018). Teori  dan
Pembahasan  Reaksi  Pasar  Modal Indonesia (S.  R.  Wicaksono  (ed.)). CV Seribu Bintang. https://www.google.co.id/books/edit ion/Teori_dan_Pembahasan_Reaksi _Pasar_Modal/V3ANEAAAQBAJ? hl=id&gbpv=0 Sugeng, B. (2017). Manajemen Keuangan Fundamental . Deepublish. https://www.google.co.id/books/edit ion/Manajemen_Keuangan_Fundam ental/TJvFDwAAQBAJ?hl=id&gbp v=0 Sukamulja, S. (2022). Analisis Laporan Keuangan . Penerbit Andi. https://www.google.co.id/books/edit ion/ANALISIS_LAPORAN_KEUA NGAN/nT-
AEAAAQBAJ?hl=id&gbpv=0 Sulistiyo,  U.  (2023). Metode  Penelitian Kualitatif . PT Salim Media Indonesia. https://www.google.co.id/books/edit ion/METODE_PENELITIAN_KU
ALITATIF/nJm8EAAAQBAJ?hl=i d&gbpv=0
Sumiati,  &  Indrawati,  N.  K.  (2019).
Manajemen  Keuangan  Perusahaan . Universitas Brawijaya Press. https://www.google.co.id/books/edit ion/Manajemen_Keuangan_Perusah aan/_3LcDwAAQBAJ?hl=id&gbpv =0 Sunaryo, D. (2021). Manajemen Investasi  Dan  Portofolio .  Penerbit
Qiara Media. https://www.google.co.id/books/edit ion/MANAJEMEN_INVESTASI_ DAN_PORTOFOLIO/lvVcEAAAQ
BAJ?hl=id&gbpv=0
Sunaryo, D., & Lestari, E. P. (2022). The Effect of Current Ratio, Total Assets
Turn Over, Firm Size on Debt Payout Ratio  with  Return  on  Investment  as Intervening  Variables. Business  and Social  Science  (IJEMBIS)  Peer Reviewed-International  Journal , 2 (1), 46. https://cvodis.com/ijembis/index.php/i jembis61.https://cvodis.com/ijembis/in dex.php/ijembis/article/view/46%0Aht tps://creativecommons.org/licenses/by -nc-sa/4.0/
Supriyati,  Sampe,  F.,  Lallo,  D.,  &  Dkk. (2023). Ekonomi  Manajerial  & Strategi  Bisnis .  Sada  Kurnia  Pustaka. https://www.google.co.id/books/editio n/Ekonomi_Manajerial_Strategi_Bisni s/T7y-EAAAQBAJ?hl=id&gbpv=0 Tambunan,  S.  B.  (2023). Determinan Kualitas  Laporan  Keuangan  Pada
Organisasi  Bisnis  (Tinjauan  pada UMKM) . PT Inovasi
Pratama
Internasional.
https://www.google.co.id/books/editio n/DETERMINAN_KUALITAS_LAP ORAN_KEUANGAN_PAD/A5nCEA AAQBAJ?hl=id&gbpv=0 Tannadi,  B.  (2020). Ilmu  Saham: Pengenalan  Saham .  Elex  Media Komputindo. https://www.google.co.id/books/editio n/Ilmu_Saham_Pengenalan_Saham/N aL9DwAAQBAJ?hl=id&gbpv=0
Thian,  A.  (2021). Pasar  Modal  Syariah .
Penerbit Andi. https://www.google.co.id/books/editio n/Pasar_Modal_Syariah/mZYsEAAA QBAJ?hl=id&gbpv=0
Thian,  A.  (2022). Analisis  Laporan Keuangan . Penerbit Andi. https://www.google.co.id/books/editio n/Analisis_Laporan_Keuangan/lvFZE AAAQBAJ?hl=id&gbpv=0 Tjandra,  V.,  &  Hariyadi,  R.  (2023). Analisis Laporan Keuangan Perbankan  Syariah .  CV  Brimedia Global.
https://www.google.co.id/books/editio n/Analisis_Laporan_Keuangan_Perba nkan_Syar/5rrHEAAAQBAJ?hl=id&g bpv=0
2024. COSTING:Journal of Economic, Business and Accounting 7(4):7614-7628
Ulfah, A. K., Razali, R., Rahman, H., & Dkk.  (2022). Ragam  Analisis  Data Penelitian  (Sastra,  Riset  dan Pengembangan) .  IAIN  Madura Press. https://www.google.co.id/books/edit ion/RAGAM_ANALISIS_DATA_P ENELITIAN_Sastra_Ri/WpSdEAA AQBAJ?hl=id&gbpv=0
Ulum,  I.  (2017). Intellectual  Capital Model  Pengukuran,  Framework Pengungkapan& Kinerja Organisasi . UMMPress. https://www.google.co.id/books/edit ion/INTELLECTUAL_CAPITAL/e 25jDwAAQBAJ?hl=id&gbpv=0
Virandani,  &  Sofyan,  M.  (2023). The Effect of Cash Ratio, Debt to Equity Ratio, Total Asset Turnover, Return on  Asset  and  a  Firm  Size  on Dividend  Payout  Ratio  at  Bank Persero Listed in IDX High Dividend 20  Period  2018-2021. Sinergi International Journal of Management and Business , 1 (1), 17– 43. https://doi.org/10.61194/ijmb.v1i1.2 Wahyuni,  S.  (2020). Kinerja  Sharia
Conformity  And  Profitability  Index Dan  Faktor  Determinan .  Scopindo
Media Pustaka.
https://www.google.co.id/books/edit ion/KINERJA_SHARIA_CONFOR
MITY_AND_PROFITABIL/wHUJ
EAAAQBAJ?hl=id&gbpv=0
Wardhani,  F.  A.  K.  (2021). Pengaruh Rasio-Rasio Keuangan dan Pertumbuhan  Penjualan  Terhadap Deviden Payout Ratio The Effect Of Financial  Ratios  and  Sales  Growth
On  Payout  Ratio  Devidend . Jurnal Penelitian  Ekonomi  Dan  Akuntansi
(JPENSI) , 6 (1), 34–40.
https://doi.org/2621-3168
Wijaya, S., & Khoironi, T. F. R. (2021). No  Kinerja  Keuangan  Manchester United  Plc  Sebelum  Dan  Di  Masa Pandemi  COVID-19 .  GUEPEDIA. https://www.google.co.id/books/edit ion/KINERJA_KEUANGAN_MA NCHESTER_UNITED_PLC_S/QM
hLEAAAQBAJ?hl=id&gbpv=0 Wijayanto,  E.,  &  Putri,  A.  N.  (2018).
Analisis  Pengaruh  Rasio  Likuiditas, Rasio  Leverage,  Rasio  Profitabilitas dan Kepemilikan Manajerial Terhadap Kebijakan  Dividen. Jurnal  Aktual Akuntansi  Keuangan  Bisnis  Terapan (AKUNBISNIS) , 1 (2), 105–118. https://doi.org/10.32497/akunbisnis.v1 i2.1223
Yulianto,  N.  A.  B.,  Maskan,  M.,  & Utaminingsih,  A.  (2018). Metode Penelitian Bisnis . UPT Percetakan dan Penerbitan Polinema. https://www.google.co.id/books/editio n/Metode_Penelitian_Bisnis/dSJyDw AAQBAJ?hl=id&gbpv=0