Pengaruh Growth , Leverage , Profitabilitas, Free Cash Flow , dan Kepemilikan Institusional terhadap Manajemen Laba pada Perusahaan Sektor Keuangan yang Terdaftar di BEI
I Putu Suwidi Astawa 1 , Ni Kadek Sinarwati 2 ,
1,2 S1 Akuntansi, Universitas Pendidikan Ganesha, Singaraja, Indonesia
e-mail: 1 | suwidi@undiksha.ac.id, 2 | nikadeksinarwati@undiksha.ac.id, 3 | arisuryadharmawan@undiksha.ac.id

## Abstrak
Manajemen  laba  merupakan  tindakan  pengelolaan  laporan  keuangan  perusahaan  melalui pemilihan kebijakan akuntansi tertentu dengan tujuan meningkatkan laba bersih dan nilai perusahaan sesuai  dengan  harapan  manajemen.  Penelitian  ini  bertujuan  untuk  menganalisis  pengaruh growth , leverage ,  profitabilitas, free  cash  flow ,  dan  kepemilikan  institusional  terhadap  manajemen  laba. Penelitian  ini  dilakukan  pada  perusahaan  sektor  keuangan  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia periode  2018-2022.  Metode  penentuan  sampel  dari  penelitian  ini  adalah  dengan  cara  purposive sampling  sesuai  dengan  kriteria  yang  telah  ditentukan  dan  diperoleh  sampel  sebanyak  53 perusahaan. Data dalam penelitian ini merupakan data sekunder yang berasal dari laporan keuangan yang  telah  dipublikasikan  selama  tahun  penelitian.  Hasil  analisis  menunjukkan  bahwa  secara  parsial growth , leverage ,  profitabilitas, free  cash  flow berpengaruh  positif  terhadap  manajemen  laba,  hal  ini berarti semakin tinggi parsial growth , leverage , profitabilitas, free cash flow maka praktik manajemen laba akan meningkat. Sedangkan kepemilikan institusional berpengaruh negatif terhadap manajemen laba,  hal  ini  berarti  semakin  meningkatnya  kepemilikan  institusional  maka  semakin  menurunnya tindakan manajemen laba.
Kata kunci: manajemen laba, growth , leverage , free cash flow , kepemilikan institusional

## Abstract
Profit management is the act of managing the company's financial statements through the selection of certain accounting policies with the aim of increasing net profit and company value in accordance with management expectations. This study aims to analyze the effect of growth, leverage, profitability, free cash  flow,  and  institutional  ownership  on  profit  management.  This  research  was  conducted  on financial  sector  companies  listed  on  the  Indonesia  Stock  Exchange  for  the  2018-2022  period.  The sampling method of this study is by purposive sampling in accordance with predetermined criteria and obtained  samples  of  53  companies.  The  data  in  this  study  is  secondary  data  derived  from  financial statements that have been published during the research year. The results of the analysis show that partial growth, leverage, profitability, free cash flow have a positive effect on profit management, this means that the higher the partial growth, leverage, profitability, free cash flow, the profit management practice will  increase. While institutional ownership negatively  affects profit management, this means that the more institutional ownership increases, the lower the profit management action.
Keywords : Profit Management, Growth, Leverage, Free cash flow, Institutional Ownership

## 1.  Pendahuluan
Manajemen  laba  merupakan  pengelolaan  laporan  keuangan  perusahaan  melalui pemilihan  kebijakan  akuntansi  tertentu  dengan  tujuan  meningkatkan  laba  bersih  dan  nilai perusahaan  sesuai  dengan  harapan  manajemen  (Badruzzaman,  2010).  Teori  keagenan berpendapat  bahwa manajemen  laba  dilakukan oleh  perusahaan  karena  adanya  hubungan keagenan antara principal (pemegang saham) dan agent (manajer). Manajemen laba muncul dari  hubungan  keagenan  antara principal (pemegang  saham)  dan agent (manajer). Eisenhardt  (1989)  menggunakan  tiga  asumsi  dasar  manusia  guna  menjelaskan  tentang
tentang  teori  agensi  yaitu  (1)  manusia  pada  umumnya  mementingkan  diri  sendiri,  (2) manusia memiliki daya pikir terbatas mengenai persepsi masa mendatang dan (3) manusia selalu  menghindari  resiko.  Kepentingan  antara  manajemen  dengan  pihak  eksternal  seperti investor  yang  berbeda  terhadap  laporan  keuangan,  dimana  manajemen  perusahaan  yang berkeinginan  meningkatkan  kesejahteraan  perusahaan,  dan  dari  sisi  investor  yang berkepentingan  untuk  mengetahui  apakah  dana  yang  diinvestasikan  dikelola  dengan  baik oleh  manajemen.  Sehingga  dalam  hal  ini.  manajer  sebagai  pihak  intemal  dari  perusahaan melakukan  tindakan  untuk  membuat  laporan  keuangan  yang  baik  sehingga  manajemen perusahaan terlihat baik juga.
Beberapa fenomena praktik manajemen laba yang terjadi di Indonesia diantaranya PT Asuransi  Jiwasraya  (AJS),  dalam  pemeriksaan  investigasi  pendahuluan,  Badan  Pemeriksa Keuangan  (BPK)  menyatakan  bahwa  ada  rekayasa  dalam  laporan  keuangan  PT  Asuransi Jiwasraya (AJS). Pada tahun 2006, terjadi manipulasi laba sebesar Rp 360,3 miliar. Praktik manajemen laba juga terjadi pada perusahaan sub sektor perbankan yaitu Bank Lippo pada tahun 2002. Yang melakukan manipulasi dalam laporan keuangan yang telah diterbitkan ke public yangmana menyatakan bahwa total aktiva perusahaan Rp. 24 triliun dan laba bersih sebesar  Rp.  98  miliar  dan  CAR  sebesar  24.77%  pada  tanggal  27  Desember  2002  namun berbeda  dengan  laporan  keuangan  yang  telah  diterbitkan  oleh  Bursa  Efek  Jakarta  pada tanggal  27  Desember  2002  menyatakan  bahwa  total  aktiva  perusahaan  sebesar  Rp.  22.8 milliar,  selisih  sebesar  Rp.1.2  triliun  dengan  laporan  keuangan  yang  telah  dilaporkan  oleh Bank  Lippo.  Bank  Lippo  dinyatakan  merugi  sebesar  Rp.  1.3  triliun.  Selain  itu  PT  Bank Bukopin  Tbk  juga  diduga  melakukan  manipulasi  laporan  keuangan,  yang  mana  informasi tentang  pendapatan  yang  diterima  dari  kartu  kredit  Bank  Bukopin  tidak  sesuai  dengan kenyataan.  Selama  kurun  waktu  tersebut  perseroan  tetap  memperoleh  pendapatan  dari bisnis kartu kredit, padahal kenyataannya tidak.
Menurut  Cahan  (2008)  bahwa  manajemen  laba  merupakan  salah  satu  faktor  yang dapat  mengurangi  kredibilitas  laporan  keuangan.  Salah  satu  cara  untuk  mengukur manajemen  laba  adalah  dengan  model discretionery  accrual.  Discretionary  accrual merupakan  komponen  akrual  hasil  rekayasa  manajerial  dengan  memanfaatkan  kebebasan dan  keleluasaan  dalam  estimasi  dan  pemakaian  standar  akuntansi.  Manajemen menggunakan  celah  standar  akuntansi  yang  memberikan  kebebasan  bagi  mereka  untuk melakukan  justifikasi  terkait  kebebasan  menentukan  estimasi  umur  waktu  aset  tetap, kebebasan  menentukan  metode  depresiasi  aset  tetap,  menentukan  presentase  jumlah piutang tak tertagih, dan menentukan metode penentuan jumlah persediaan dan arus kas.
Beberapa  faktor  yang  berpengaruh  terhadap  manajemen  laba  antara  lain  adalah growth , leverage ,  profitabilitas, free  cash  flow ,  dan  kepemilikan  institusional.  Adanya pertumbuhan  perusahaan  ( growth )  berupa  aset  akan  mencerminkan  bahwa  perusahaan mempunyai  jaminan  untuk  membayar  hutang  kepada  pihak  ketiga  atau  investor.  Menurut Annisa (2017), secara teori, jika terjadi pertumbuhan aset di sutau perusahan, maka investor cenderung  akan  lebih  mempercayakan  dana  yang  dimilikinya  untuk  diinvestasikan  pada perusahaan  yang  memiliki  aset  lebih  tinggi.  Pertumbuhan  perusahaan  menggambarkan bagaimana  menginvestasikan  dana  yang  dimiliki  perusahaan  untuk  kegiatan  operasi  dan investasi. Maka dari itu, salah satu upaya manajemen untuk menjaga agar laba perusahaan terlihat  stabil  dari  tahun  ke  tahun  sehingga  dapat  meyakinkan  investor  untuk  tetap menginvestasikan  dananya  ke  perusahaan  yakni  dengan  menerapkan  strategi  manajemen laba.  Pada  penelitian  yang  dilakukan  oleh  Annisa  &  Hapsoro  (2017)  menunjukan  bahwa growth berpengaruh positif terhadap manajemen laba. Sedangkan penelitian yang dilakukan oleh  Pangesti  (2019)  menunjukan  bahwa growth tidak  berpengaruh  terhadap  manajemen laba.
H1: Growth berpengaruh positif terhadap manajemen laba. Selanjutnya, leverage merupakan rasio antara total kewajiban dengan total aset. Hasil penelitian  Tampubolon  (2005)  menyatakan  semakin  besar  tingkat leverage maka  semakin tinggi  nilai  hutang  perusahaan  sehingga  semakin  besar  pula  risiko  yang  dihadapi perusahaan  akibatnya  kondisi  tersebut  mendorong  manajemen  perusahaan  untuk melakukan  manipulasi  laba.  Menurut  Watts  dan  Zimmerman  (1986)  di  teori  keagenan,
semakin  dekat  perseroan  dengan  pelanggaran  perjanjian  hutang,  membuat  kemungkinan seorang  manajemen  bertindak  untuk  mengambil  prosedur  berbasis  akuntansi  supaya  bisa mengalihkan margin yang disampaikan dari masa mendatang ke masa kini. Pada penelitian yang  dilakukan  oleh  Fandriani dan Herlin (2019) menunjukan bahwa leverage berpengaruh positif  terhadap  manajemen  laba.  Sedangkan  penelitian  yang  dilakukan  Setiawati,  dkk (2019) menunjukan bahwa leverage tidak berpengaruh terhadap manajemen laba. H2: Leverage berpengaruh positif terhadap manajemen laba.
Selain  itu,  kinerja  dapat  tercerminkan  melalui  profitabilitas  perusahaan.  Profitabilitas menunjukan kemampuan perusahaan dalam menghasilkan laba selama satu periode waktu tertentu.  Semakin  tinggi  profitabilitas  suatu  perusahaan  maka  kinerja  dan  kemampuan perusahaan  dalam  menghasilkan  keuntungan  juga  meningkat.  Oleh  karena  hal  tersebut, keterkaitan  antara  profitabilitas  dengan  manajemen  laba  adalah  ketika  profitabilitas  yang diperoleh  perusahaan  kecil  pada  periode  waktu  tertentu  akan  memicu  perusahaan  untuk melakukan  manajemen  laba  dengan  cara  meningkatkan  pendapatan  yang  diperoleh sehingga  akan  memperlihatkan  saham  dan  mempertahankan  investor yang  ada.  Penelitian yang  dilakukan  oleh  Zakia,  dkk  (2019) menunjukan  bahwa  profitabilitas  berpengaruh  positif terhadap  manajemen  laba.  Hal  berbeda  yang  diungkapkan  pada  hasil  penelitian  yang dilakukan  oleh  Fandriani,  dan  Herlin  (2019)  yang  menunjukan  bahwa  profitabilitas  tidak berpengaruh terhadap manajemen laba.
H3: Profitabilitas berpengaruh positif terhadap manajemen laba.
Selanjutnya,  indicator  lain  dalam  mengukur  kinerja  keuangan  adalah  dengan menghitung free cash flow , perusahaan dengan arus kas bebas yang tinggi juga cenderung melakukan  praktik  manajemen  laba  dengan  meningkatkan  laba  yang  dilaporkan  untuk menutupi  tindakan  pihak  manajer  yang  tidak  optimal  dalam  memanfaatkan  kekayaan perusahaan  (Bukit  dan  Iskandar  2009).  Dalam  penelitian  Irawan  &  Prima  (2021)  serta Hastuti,  dkk  (2018)  menyatakan  bahwa free  cash  flow memiliki  pengaruh  positif  terhadap manajemen  laba  dengan  arah  positif.  Pada  perusahaan  yang  memiliki free  cash  flow yang tinggi  maka  ada  kecenderungan melakukan  praktik manajemen  laba  dengan  meningkatkan laba yang dilaporkan supaya bisa menutupi tindakan pihak manajer yang tidak optimal dalam memanfaatkan  kekayaan  perusahaan.  Berbeda  dengan  penelitian  Herlambang  (2017)  dan Setiawati, dkk (2019) yang menyatakan bahwa free cash flow berpengaruh negatif dan tidak signifikan terhadap manajemen laba.
H4: Free cash flow berpengaruh positif terhadap manajemen laba.
Selain  itu,  Kepemilikan  Institusional  memiliki  kemampuan  untuk  mengendalikan  pihak manajemen melalui proses monitoring sehingga dapat mengurangi tindakan manajer dalam manajemen  laba.  Penelitian  yang  dilakukan  oleh  Utami,  dkk.  (2021)  menunjukan  bahwa kepemilikan  institusional  berpengaruh  negatif  terhadap  manajemen  laba.  Sedangkan penitilian yang dilakukan oleh Zakia, dkk (2019) menunjukan bahwa kepemilikan institusional tidak berpengaruh terhadap manajemen laba.
H5: Kepemilikan institusional berpengaruh negatif terhadap manajemen laba. H6: Growth,  Leverage, Profitabilitas, Free  cash  flow ,  dan  Kepemilikan  institusional berpengaruh simultan terhadap manajemen laba.
Penelitian  ini  merupakan  pengembangan  dari  penelitian  sebelumnya,  Dimana penelitian ini menggunakan teori keagenan ( agency theory ) sebagai grand theory. Hubungan antara teori keagenan dengan penelitian ini adalah manajemen perusahaan yang bertindak selaku  pengelola  perusahaan  ( agent )  mempunyai  tugas  untuk  memilih  kebijakan  akuntansi dan  strategi  akuntansi  guna  menjaga  kepercayaan  pemegang  saham  ( principal )  yang merupakan salah satu pemilik perusahaan. Adapun perbedaan antara penelitian ini dengan penelitian sebelumnya yakni variabel independen dalam penelitian ini merupakan gabungan dari penelitian sebelumnya dengan rentang pengamatan 5 tahun yakni 2018-2022, penelitian ini juga menggunakan sampel perusahaan jasa keuangan terdaftar di Bursa Efek Indonesia yang  terindikasi  melakukan  praktik  manajemen  laba.  Pengukuran  instrumen  untuk membedakan perusahaan terindikasi manajemen laba dan tidak menggunakan pengukuran EPS  ( earning  per  share )  yang  mengacu  pada  nilai  tukar  rupiah  terhadap  US  Dollar  (Livia, 2014).
Adapun  tujuan  yang  ingin  dicapai  dalam  penelitian  ini  adalah  :  1)  Untuk  menguji  dan memperoleh bukti empiris pengaruh growth terhadap manajemen laba. 2) Untuk menguji dan memperoleh  bukti  empiris  pengaruh leverage terhadap  manajemen  laba.  3)  Untuk  menguji dan  memperoleh  bukti  empiris  pengaruh  profitabilitas  terhadap  manajemen  laba.  4)  Untuk menguji dan memperoleh bukti empiris pengaruh free cash flow terhadap manajemen laba. 5) Untuk menguji dan memperoleh bukti empiris pengaruh kepemilikan institusional terhadap manajemen  laba.  6)  Untuk  menguji  dan  memperoleh  bukti  empiris  pengaruh growth , leverage ,  profitabilitas, free  cash  flow ,  dan  kepemilikan  institusional  secara  simultan terhadap manajemen laba.

## 2.  Metode
Pada  penelitian  ini  menggunakan  pendekatan  kuantitatif.  Pemilihan  sampel  dilakukan secara purposive  sampling  method dengan  kriteria-kriteria  yang  ditentukan  dalam pengambilan  sampel  penelitian  ini  yaitu:  (1)  Perusahaan  yang  terdaftar  di  BEI  secara berturut-turut  dari  tahun  2018-2022,  (2)  Perusahaan  yang  menerbitkan  laporan  keuangan selama  tahun  2018-2022,  (3)  Perusahaan  yang  menggunakan  mata  uang  rupiah  dalam pelaporan,  (4)  Perusahaan  yang  memperoleh  laba,  (5)  Perusahaan  yang  memiliki kepemilikan  institusional,  (6)  Perusahaan  terindikasi  melakukan  praktik  manajemen  laba pada  rentang  tahun  pengamatan.  Jumlah  sampel  yang  digunakan  dalam  penelitian  ini adalah  sebanyak  53  perusahaan  dengan  periode  pengamatan  selama  lima  tahun  sebesar 265 sampel.

## Manajemen laba
Manajemen laba dalam penelitian ini diukur menggunakan proksi discretionary accrual (DAC)  dari  model  jones  yang  dimodifikasi  ( modified  jones  model ). Modified  jones  model digunakan  dalam  penelitian  ini  karena  dianggap  model  paling  baik  dalam  mendeteksi manajemen laba.

## Growth
Variabel  pertumbuhan  perusahaan  didefinisikan  sebagai  perubahan  tingkat pertumbuhan  tahunan  perusahaan  dari  aset  total.  Pertumbuhan  Perusahaan  diproksikan dengan aset growth . Variabel ini dihitung dengan menggunakan rumus :

## Leverage
Leverage adalah perbandingan antara total kewajiban dengan total aktiva perusahaan. Rasio  ini  menunjukan  besarnya  aktiva  yang  dimiliki  perusahaan  yang  dibiayai  dengan hutang. Persamaan yang digunakan untuk menghitung leverage adalah sebagai berikut:

## Profitabilitas
Profitabilitas  dalam  penelitian  ini  menggunakan Return  on  asset (ROA).  ROA  adalah perbandingan  antara  laba  bersih  setelah  pajak  terhadap  total  asset.  Variabel  ini  dihitung dengan menggunakan rumus :

## Free cash flow
Free  cash  flow merupakan  aliran  kas  sisa  dari  pendanaan  seluruh  proyek  yang menghasilkan net present value (NPV) positif yang didiskontokan pada tingkat biaya modal yang relevan. Rumus perhitungan free cash flow dalam penelitian ini dibagi dengan total aset pada periode yang sama agar dapat lebih comparable bagi perusahaan sampel dan nilainya menjadi lebih relatif dengan perusahaan. Free cash flow dapat dihitung dengan :

## Kepemilikan Institusional
Kepemilikan institusional adalah jumlah presentase hak suara yang dimiliki oleh instusi. Dalam  penelitian  ini,  kepemilikan  instutisional  diukur  dengan  menggunakan  indikator presentase jumlah saham yang dimiliki institusi dari seluruh modal saham yang beredar.
Sumber  data  yang  digunakan  dalam  penelitian  ini  adalah  data  sekunder.  Data sekunder  yaitu  data  yang  diperoleh  dari  sumber  yang  menerbitkan  dan  bersifat  siap  pakai (Wijaya,  2013).  Data  sekunder  penelitian  ini  berasal  dari  laporan  tahunan  ( annual  report ) yang  telah  dipublikasikan  pada  tahun  2018-2022.  Selain  itu,  data  dan  informasi  diperoleh dari  berita,  penelitian  terdahulu,  literatur  dan  jurnal  yang  berkaitan  dengan  permasalahan yang diteliti.
Teknik  pengumpulan  data  yang  digunakan  dalam  penelitian  ini  adalah  dengan dokumentasi dan studi kepustakaan. Teknik dokumentasi dalam penelitian ini menggunakan laporan  tahunan  ( annual  report )  dari  perusahaan  sektor  keuangan  yang  ditentukan sebelumnya. Teknik analisis yang digunakan yaitu analisis regresi linier berganda. Alat yang digunakandalam  menganalisis  data  yaitu  SPSS  ( Statistical  Package  for  Social  Science ). Data dianalisis dengan tahapan analisis statistik deskriptif, uji asumsi klasik yang meliputi uji normalitas,  uji  multikolinieritas,  uji  heteroskedastisitas,  dan  uji  autokorelasi,  selanjutnya  uji hipotesis  meliputi  analisis  regresi  berganda,  uji  koefisien  determinasi,  uji  statistik  t,  dan  uji statistik F.

## 3.  Hasil dan Pembahasan Analisis Statistik Deskriptif
Analisis statistik deskriptif berguna untuk mengetahui karakter sampel dalam penelitian dan  menganalisa  data  dengan  cara  mendeskripsikan  data  yang  telah  terkumpul. Berdasarkan  hasil  olah  data  yang  meliputi  variabel  biaya  produksi,  biaya  operasional, penjualan dan laba bersih didapat hasil analisis data yang terdapat pada tabel 1 di bawah ini:
Tabel 1. Statistik Deskriptif N  Minimum  Maximum Mean Std. Deviation Manlab 265  -.59386 .37168 -.0298648 .13018505 Growth 265  -.56541 .78244 .0697441 .15667611 Leverage 265  .00248 1.30663  .6576201 .22811545 Profitabilitas 265  .00010 .89158 .0298191 .07112517 FCF 265  -1.64741  1.07105  .0179254 .19453623 KI 265  .00039 .99926 .7238930 .18544054
Valid N (listwise)  265
Sumber : Data diolah, 2024
Berikut penjelasan mengenai tabel statistic deskripitif yaitu :
Variabel  manajemen  laba  memiliki  nilai  minimum  -0.59386  dan  nilai  maksimum 0.37168  dengan  nilai  rata-rata  ( mean )  0.0697441.  Nilai  standar  devisiasi  sebesar 0.13018505.  Nilai  standar  devisiasi  yang  lebih  besar  dari mean menunjukkan  bahwa  data variabel manajemen laba memiliki sebaran besar karena nilai dari penyimpangan data lebih besar  dari  nilai mean -nya,  sehingga  variabel  manajemen  laba  bersifat  heterogen  atau bervariasi.
Growth memiliki  nilai  minimum  -0.56541  dan  nilai  maksimum  0.78244  dengan  nilai rata-rata  ( mean )  sebesar  -0.0298648.  Nilai  standar  devisiasi  sebesar  0.15667611.  Nilai standar  devisiasi  yang  lebih  besar  dari mean menunjukkan  bahwa  data  variabel growth
memiliki sebaran besar karena nilai dari penyimpangan data lebih besar dari nilai mean -nya, sehingga variabel growth bersifat heterogen atau bervariasi. Variabel leverage memiliki nilai minimum 0.00248 dan nilai maksimum 1.30663 dengan nilai  rata-rata ( mean )  sebesar  0.6576201.  Nilai  standar  devisiasi  sebesar  0.22811545.  Nilai standar  devisiasi  yang  lebih  rendah  dari mean menunjukkan  bahwa  data  variabel leverage memiliki  sebaran  kecil  karena  nilai  dari  penyimpangan  data  lebih  kecil  dari  nilai mean -nya, sehingga variabel leverage bersifat homogen atau tidak bervariasi.
Profitabilitas memiliki nilai minimum -0.00010 dan nilai maksimum 0.89158 dengan nilai rata-rata  ( mean )  0.0298191.  Nilai  standar  devisiasi  sebesar  0.07112517.  Nilai  standar devisiasi yang lebih besar dari mean menunjukkan bahwa data variabel profitabilitas memiliki sebaran  besar  karena  nilai  dari  penyimpangan  data  lebih  besar  dari  nilai mean -nya, sehingga variabel profitabilitas bersifat heterogen atau bervariasi.
Variabel free  cash  flow memiliki  nilai  minimum  -1.64741  dan  nilai  maksimum  1.07105 dengan  nilai  rata-rata  ( mean )  0.0179254.  Nilai  standar  devisiasi  sebesar  0.19453623.  Nilai standar  devisiasi  yang  lebih  besar  dari mean menunjukkan  bahwa  data  variabel free  cash flow memiliki sebaran besar karena nilai dari penyimpangan data lebih besar dari nilai mean - nya, sehingga variabel free cash flow bersifat heterogen atau bervariasi.
Variabel  kepemilikan  istitusional  memiliki  nilai  minimum  0.00039  dan  nilai  maksimum 0.99926  dengan  nilai  rata-rata  ( mean )  sebesar  0.7238930.  Nilai  standar  devisiasi  sebesar 0.18544054.  Nilai  standar  devisiasi  yang  lebih rendah  dari mean menunjukkan  bahwa  data variabel kepemilikan istitusional memiliki sebaran kecil karena nilai dari penyimpangan data lebih  kecil  dari  nilai mean -nya,  sehingga  variabel  kepemilikan  istitusional  bersifat  homogen atau tidak bervariasi.

## Uji Normalitas
Menurut Ghozali (2016) uji normalitas dilakukan untuk menguji apakah dalam model regresi variabel independent dan variabel dependen atau keduanya mempunyai distribusi normal atau tidak. Uji normalitas data dapat dilakukan dengan menggunakan uji Kolmogorov-Smirnov dengan melihat nilai Asymp. Sig. (2-tailed ). Jika nilai Asymp. Sig. (2- tailed ) lebih besar taraf signifikansi yang ditetapkan yaitu 5 persen (0,05), maka data telah berdistribusi normal. Berdasarkan pengujian pada tabel 2 di bawah diperoleh hasil Asymp. Sig. (2-tailed ) sebesar 0,169 > 0,05 yang artinya data berdistribusi normal.
Tabel 2. Hasil Uji Normalitas
One-Sample Kolmogorov-Smirnov Test Unstandardized Residual N 265 Normal Parameters a,b Mean .0000000 Std. Deviation .89757306 Most Extreme Differences  Absolute .176 Positive .176 Negative -.161 Test Statistic .176 Asymp. Sig. (2-tailed) .169 c Sumber : Data diolah, 2024

## Uji Multikolinearitas
Pengujian  multikolinearitas  bertujuan  untuk  menguji  apakah  model  regresi ditemuukan  adanya  korelasi  antar  variabel  bebas  ( independent )  dalam  model  regresi  yang digunakan.  Berdasarkan  tabel  3  menunjukan  bahwa  nilai collinearity  statistics dari  variabel growth memiliki nilai tolerance sebesar 0,506 dan nilai VIF sebesar 1,978, variabel leverage memiliki  nilai tolerance sebesar  0,442  dan  nilai  VIF  sebesar  2,264,  variabel  profitabilitas memiliki  nilai tolerance sebesar  0,833  dan  nilai  VIF  sebesar  1,200,  variabel free  cash  flow memiliki  nilai tolerance sebesar  0,795  dan  nilai  VIF  sebesar  1,259,  variabel  kepemilikan institusional  memiliki  nilai tolerance sebesar  0,556  dan  nilai  VIF  sebesar  1,799.  Sehingga
semua variabel bebas memiliki nilai tolerance lebih dari 10 persen (0,10) dan nilai VIF yang kurang  dari  10.  Hasil  ini  mengindikasikan  bahwa  tidak  terdapat  gejala  multikolinear  dari model regresi yang dibuat.
Tabel 3. Hasil Uji Multikolinearitas Coefficients a Model Collinearity Statistics Tolerance VIF 1 Growth .506 1.978 Leverage .442 2.264 Profitabilitas .833 1.200 FCF .795 1.259 KI .556 1.799 a. Dependent Variable: Manlab
Sumber : Data diolah, 2024

## Uji Heteroskedastisitas
Uji  heteroskedastisitas  dalam  penelitian  ini  menggunakan  uji glejser yang  dilakukan dengan  meregresi  nilai  residual  terhadap  variabel  independen.  Berikut  hasil  perhitungan statistik  dengan  metode glejzer .  Jika  nilai  probabilitas  signifikansi  dari  variabel  independen diatas  tingkat  kepercayaan  5%,  maka  dapat  disimpulkan  model  regresi  tidak  mengandung adanya heteroskedastisitas.

## Tabel 4. Hasil Uji Heteroskedastisitas
Coefficients a Model Unstandardized Coefficients Standardized Coefficients t Sig. B Std. Error Beta 1  (Constant) 1.436 .444 3.235 .008 Growth .111 .105 .355 1.058 .313 Leverage .065 .118 .198 .552 .592 Profitabilitas -.010 .094 -.029 -.109 .915 FCF .078 .061 .341 1.272 .230 KI -.044 .539 -.026 -.081 .937
Sumber : Data diolah, 2024

## Uji Autokorelasi
Uji  autokorelasi  dilakukan  untuk  melihat  ada  tidaknya  korelasi  antara  anggota serangkaian observasi yang diurutkan menurut waktu seperti dalam data deretan waktu atau ruang seperti dalam data cross sectional . Untuk dapat mengetahui ada tidaknya autokorelasi yaitu dengan melakukan Uji Durbin-Watson (DW). Dari hasil uji dapat dilihat pada tabel 5 di bawah  ini.  Hasil  uji  autokorelasi  dengan  metode Durbin-Watson berada  diantara  dU =1,82803 dan 4-dU = 2,17197 yang berada pada kisaran dU< dw <4-dU (1,82803 < 1,902 < 2,17197).  Hal  ini  berarti  bahwa  nilai Durbin-Watson sebesar  2,065  lebih  besar  dari  1,7785 namun  kecil  dari  2,2215.  Jadi  dapat  disimpulkan  bahwa  model  regresi  tidak  terjadi autokorelasi.
Tabel 5. Hasil Uji Autokorelasi Model Summary b Model Durbin- Watson 1 1.902 a.  Predictors:  (Constant),  KI,  FCF,  Profitabilitas, Leverage ,
Growth
b. Dependent Variable: Manlab
Sumber : Data diolah, 2024

## Analisis Regresi Linear Berganda
Analisis  regresi  linear  berganda  digunakan  untuk  mengetahui  pengaruh  variabel growth , leverage ,  profitabilitas, free  cash  flow ,  dan  kepemilikan  institusional  terhadap manajemen laba. Berdasarkan data yang telah diolah dengan software SPSS maka hasil uji regresi linear berganda dapat dilihat pada tabel 6 di bawah ini:

## Tabel 6. Regresi Linear Berganda
Coefficients a Model Unstandardized Coefficients Standardized Coefficients t Sig. B Std. Error  Beta 1 (Constant) -.302 .100 -3.009 .012 Growth .482 .112 .517 4.293 .001 Leverage .491 .156 .268 3.140 .009 Profitabilitas .089 .021 .222 4.145 .002 FCF .365 .103 .420 3.537 .005 KI -.114 .030 -.295 -3.838 .003 a. Dependent Variable: Manlab
Sumber : Data diolah, 2024

## Pengaruh Growth Terhadap manajemen laba
Uji t digunakan untuk menunjukan apakah suatu variabel independen secara individual mempengaruhi  variabel  dependen  dengan  tingkat  signifikan  5%.  Berdasarkan  hasil perhitungan pada tabel growth mempunyai nilai t-hitung sebesar 4.293 dan signifikasi (Sig.) sebesar  0.001.  Hasil  penelitian  ini  diperoleh  nilai  signifikansi  sebesar  0.001  <  0.05,  maka growth secara  berpengaruh  positif  terhadap  manajemen  laba  dan  dapat  disimpulkan hipotesis  pertama  yang  berbunyi growth berpengaruh  positif  terhadap  manajemen  laba diterima.  Hasil  tersebut  menunjukkan  bahwa growth mempunyai  dampak  terhadap  praktik manajemen laba. Growth adalah perubahan asset ditahun  sekarang dengan membandingkannya  dengan  asset  dari  tahun  sebelumnya.  Semakin  tinggi growth maka akan  meningkatkan  praktik  manajemen  laba  pada  perusahaan  bersangkutan.  Teori  agensi menjelaskan  manajer  memiliki  informasi  yang  banyak  mengenai  perusahaan  dan  diberikan tanggung jawab oleh pemilik untuk memberikan keputusan dalam meningkatkan kinerja dan keberlangsungan perusahaan. Ketika kondisi ekonomi perusahaan tidak stabil menimbulkan masalah  bagi  manajemen,  hal  inilah  yang  mendorong  manajemen  melakukan  segala  cara untuk  tetap  menjaga  stabilitas  keuangan  pada  perusahaan  dan  bahkan  memanipulasi laporan keuangan untuk menutupi kinerja yang kurang baik.
Hasil serupa juga dinyatakan pada penelitian Susianti (2015) yang mengukur financial stability menggunakan  perubahan  asset  dan  terbukti  berpengaruh  positif  terhadap  praktik manajemen  laba,  dimana  perusahaan  cenderung  menggunakan  metode  akuntansi  yang akan  menaikkan  atau  menurunkan  nilai  aset  perusahaan  seperti  mekanisme fair  value dan kapitalisasi aset dalam rangka mencapai target finansial.

## Pengaruh Leverage Terhadap Manajemen Laba
Selanjutnya leverage mempunyai  nilai  t-hitung  sebesar  3.140  dan  signifikasi (Sig.) sebesar  0.009.  Hasil  penelitian  ini  diperoleh  nilai  signifikansi  sebesar  0.009  <  0.05,  maka leverage secara  berpengaruh  positif  terhadap  manajemen  laba  dan  dapat  disimpulkan hipotesis  kedua  yang  berbunyi leverage berpengaruh  positif  terhadap  manajemen  laba diterima. Semakin tinggi tingkat leverage perusahaan maka manajemen laba yang dilakukan oleh  manajemen  juga  akan  meningkat. Leverage dapat  digunakan  menjadi  tolak  ukur mengenai  manajemen  laba  yang  dilakukan  perusahaan.  Perusahaan  dengan  tingkat leverage yang  tinggi  berarti  memiliki  liabilitas  yang  lebih  besar    jika  dibandingkan  dengan aset yang dimiliki, hal ini mengakibatkan rasio dan tekanan yang besar pada perusahaan.
Hal ini juga berkaitan dengan teori agensi menurut Jensen dan Meckling yaitu adanya konflik kepentingan antara agent dan principal , dapat dijelaskan bahwa manajer Perusahaan akan  melakukan  manajemen  laba  dalam  proses  penyusunan  laporan  keuangannya. Leverage yang  tinggi  tentu  akan  berdampak  pada  penurunan  EPS  ( earnings  per  share ), pemilik  Perusahaan  tentu  saja  tidak  menyukai  penurunan  EPS  dan  merasa  tidak  puas dengan  kinerja  manajer.  Oleh  karena  itu  manajer  melakukan  manajemen  laba  untuk mendapatkan posisi aman dengan menaikkan sedikit EPS.

## Pengaruh Profitabilitas Terhadap Manajemen Laba
Berdasarkan  hasil  perhitungan  profitabilitas  mempunyai  nilai  t-hitung  sebesar  4.145 dan  signifikasi (Sig.) sebesar  0.002.  Hasil  penelitian  ini  diperoleh  nilai  signifikansi  sebesar 0.002 <  0.05, maka  profitabilitas  secara  berpengaruh  positif terhadap manajemen  laba  dan dapat disimpulkan hipotesis kedua yang berbunyi profitabilitas berpengaruh positif terhadap manajemen  laba  diterima.  Semakin  tinggi  profitabilitas  yang  dihasilkan  suatu  perusahaan maka  hal  tersebut  akan  dapat  berpengaruh  terhadap  praktik  manajemen  laba.  Sehingga dalam  hal  ini  dapat  dijelskan  bahwa  ketika  tingkat  profitabilitas  suatu  perusahaan menunjukkan angka yang meingkat maka sejalan juga dengan kenaikan manajemen laba.
Hasil  penelitian  ini  sesuai  dengan bonus  plan  hypothesis yang  dimana  ketika perusahaan  memperoleh  laba  yang  semakin  tinggi  jauh  diatas  jumlah  yang  disyaratkan untuk  memperoleh  bonus,  manajer  akan  mengatur  laba  agar  laba  yang  dilaporkan  tidak terlalu  besar  sehingga  kelebihan  laba  yang  tidak  dilaporkan  dapat  disajikan  untuk  laporan laba  periode  berikutnya.  Selain  itu,  hasil  penelitian  ini  juga  didukung  dengan  teori  agensi yang  mana  teori  ini  menggunakan  tiga  asumsi  sifat  manusia  yaitu:  (1)  manusia  pada umumnya mementingkan diri sendiri ( self interest ), (2) manusia memiliki daya pikir terbatas mengenai  persepsi  masa  mendatang  ( bounded  rationality ),  dan  (3)  manusia  selalu menghindari resiko ( risk averse ). Berdasarkan asumsi sifat dasar manusia tersebut manajer sebagai manusia akan bertindak opportunistic , yaitu mengutamakan kepentingan pribadinya.
Pengaruh Free cash flow Terhadap Manajemen Laba Berikutnya free cash flow mempunyai nilai t-hitung sebesar 3.537 dan signifikasi (Sig.) sebesar  0.005.  Hasil  penelitian  ini  diperoleh  nilai  signifikansi  sebesar  0.005  <  0.05,  maka free cash flow secara berpengaruh positif terhadap manajemen laba dan dapat disimpulkan hipotesis kedua yang berbunyi free cash flow berpengaruh positif terhadap manajemen laba diterima.  Bukit  dan  Iskandar  (2009)  menyatakan  perusahaan  dengan  arus  kas  bebas  yang tinggi juga  cenderung melakukan praktik manajemen laba dengan meningkatkan laba yang dilaporkan untuk menutupi Tindakan pihak manajer yang tidak optimal dalam memanfaatkan kekayaan perusahaan.
Hal ini juga berkaitan dengan teori agensi menurut Jensen dan Meckling yaitu adanya konflik  kepentingan  antara agent dan principal . Principal menginginkan  agar free  cash  flow tersebut  dibagikan  dalam  bentuk  dividen  untuk  memaksimalkan  kesejahteraannya, sedangkan  manajer  lebih  memilih  untuk  menggunakan free  cash  flow tersebut  untuk diinvestasikan kembali, walaupun hasil akhirnya investasi yang dilakukan tidak memberikan laba bagi perusahaan. Hal inilah yang kemudian mendorong manajer melakukan manajemen laba untuk menutupi kerugian akibat ketidakefisienan dalam penggunaan free cash flow .

## Pengaruh Kepemilikan Institusional Terhadap Manajemen Laba
Dan  terakhir  kepemilikan  institusional  mempunyai  nilai  t-hitung  sebesar  -3.838  dan signifikasi (Sig.) sebesar 0.003. Hasil penelitian ini diperoleh nilai signifikansi sebesar 0.003 <  0.05,  maka  kepemilikan  institusional  secara  berpengaruh  negatif  terhadap  manajemen laba  dan  dapat  disimpulkan  hipotesis  kedua  yang  berbunyi  kepemilikan  institusional berpengaruh negatif terhadap manajemen laba diterima.
Menurut teori agensi, kepemilikan institusional dapat mengurangi permasalahan agensi karena  keberadaannya  dapat  mengoptimalkan  pengawasan  terhadap  kinerja  manajer, karena  investor  institusional  memiliki  kemampuan  dan  kesempatan  yang  lebih  banyak  jika dibandingkan  dengan  investor  individu.  Optimalisasi  pengawasan  ini  akan  menurunkan
prkatik  manajemen  laba  pada  sebuah  perusahaan.  Keikutsertaan  pihak  institusi  keuangan yang  merupakan  pihak  yang  memiliki  keahlian  tinggi  di  dalam  melakukan  analisis  laporan keuangan secara lebih dominan akan semakin menyulitkan pihak-pihak manajerial ( agency ) untuk  melakukan  kecurangan-kecurangan  serta  rekayasa  dalam  pelaporan  keuangan  yang dijelaskan  kepada  para  pemegang  saham  sehingga  mengakibatkan  tindakan  manajemen laba yang dilakukan menjadi semakin menurun.
Tabel 7. Koefisien Determinasi Model Summary Model R R Square Adjusted R Square Std. Error of the Estimate 1 .993 a .986 .980 .07899
a. Predictors: (Constant), KI, FCF, Profitabilitas, Leverage, Growth b. Dependent Variable: Manlab
Sumber : Data diolah, 2024

## Koefisien determinasi
Dalam  penelitian  ini  uji  koefisien  determinasi  yang  digunakan  adalah adjusted  R square.  Asjusted  R  square bertujuan  untuk  menentukan  seberapa  besar  variabel independent dapat menjelaskan variabel dependen (Ghozali, 2016). Hasil adjusted R square menunjukkan  nilai  sebesar  0.980.  Nilai  tersebut  berarti  variabel  independent  yang  meliputi growth , leverage ,  profitabilitas, free  cash  flow ,  dan  kepemilikan  institusional  dapat menjelaskan  variabel  dependen.  Atau  hubungan  antara  variabel  independen  terhadap variabel dependen dalam kategori sangat kuat karena menunnjukan nilai sebesar 0.980.

## Uji F (Uji Simultan)
Selanjutnya  uji  statistik  F,  uji  statistik  F  pada  dasarnya  menunjukan  apakah  semua variabel  independen  atau  bebas  yang  dimasukan  dalam  model  ini  mempunyai  pengaruh secara bersama-sama terhadap variabel dependen atau terikat. Hasil uji F digunakan untuk menentukan  pengaruh growth , leverage ,  profitabilitas, free  cash  flow ,  dan  kepemilikan institusional  terhadap manajemen  laba  secara simultan,  dimana  dapat  dilihat  dari  besarnya nilai signifikasi (Sig.) pada uji F. berdasarkan tabel 8, hasil uji F menunjukkan nilai signifikasi lebih  kecil  dari  0.05  yakni  sebesar  0,000.  Maka growth , leverage ,  profitabilitas, free  cash flow , dan kepemilikan institusional secara bersama-sama berpengaruh terhadap manajemen laba  dan  dapat  disimpulkan  bahwa  hipotesis  enam  yang  berbunyi growth , leverage , profitabilitas, free  cash  flow ,  dan  kepemilikan  institusional  berpengaruh  secara  simultan terhadap manajemen laba diterima. Sehngga dapat disimpulkan hipotesis keenam diterima. Artinya  bahwa growth , leverage ,  profitabilitas, free  cash  flow ,  dan  kepemilikan  institusional mempengaruhi  respon  investor,  sehingga  manajemen  cenderung  akan  memanipulasi  laba untuk menarik minat investor agar berinvestasi pada perusahaannya.

## Tabel 8. Hasil Uji F
ANOVA a Model Sum of Squares df Mean Square F Sig. 1 Regression .579 5 .116 7.705 .000 b Residual 3.895 259 .015 Total 4.474 264 a. Dependent Variable: Manlab
b. Predictors: (Constant), KI, FCF, Profitabilitas, Leverage, Growth Sumber: Data diolah,2024

## 4.  Simpulan dan Saran
Berdasarkan  hasil  penelitian  dan  pembahasan  yang  telah  diuraikan,  maka  dapat disimpulkan sebagai berikut:
1) Growth berpengaruh  positif  terhadap  manajemen  laba.  Hal  ini  terlihat  dari  nilai signifikansi  sebesar  0,001  yang  lebih  kecil  dari  0,05  dengan  koefisien  regresi  0,482. Hal ini berarti bahwa growth berpengaruh positif terhadap manajemen laba, sehingga H1  diterima.  Dengan  demikian  semakin tinggi growth mengindikasikan  semakin tinggi pula praktik manajemen laba.
2) Leverage berpengaruh  positif  terhadap  manajemen  laba.  Hal  ini  terlihat  dari  nilai signifikansi sebesar 0,009 yang lebih kecil dari 0,05 dengan koefisien regresi 0,491. Hal ini berarti bahwa leverage berpengaruh positif terhadap manajemen laba, sehingga H2 diterima.  Dengan  demikian  semakin  tinggi leverage mengindikasikan  semakin  tinggi pula praktik manajemen laba.
3)  Profitabilitas  berpengaruh  positif  terhadap  manajemen  laba.  Hal  ini  terlihat  dari  nilai signifikansi sebesar 0,002 yang lebih kecil dari 0,05 dengan koefisien regresi 0,089. Hal ini berarti bahwa profitabilitas berpengaruh positif terhadap manajemen laba, sehingga H3  diterima.  Dengan  demikian  semakin  tinggi growth mengindikasikan  semakin  tinggi kecenderungan praktik manajemen laba.
4) Free cash flow berpengaruh positif terhadap manajemen laba. Hal ini terlihat dari nilai signifikansi sebesar 0,005 yang lebih kecil dari 0,05 dengan koefisien regresi 0,365. Hal ini  berarti  bahwa free  cash  flow berpengaruh  positif  terhadap  manajemen  laba, sehingga  H4  diterima.  Dengan  demikian  semakin  tinggi growth mengindikasikan semakin tinggi pula praktik manajemen laba.
5)  Kepemilikan  institusional  berpengaruh  negatif  terhadap  manajemen  laba.  Hal  ini terlihat dari nilai signifikansi sebesar 0,003 yang lebih kecil dari 0,05 dengan koefisien regresi  -0,114.  Hal  ini  berarti  bahwa  kepemilikan  institusional  berpengaruh  negatif terhadap  manajemen  laba,  sehingga  H5  diterima.  Dengan  demikian  semakin  tinggi kepemilikan instituional maka akan menurunkan praktik manajemen laba.
6)  berdasarkan  nilai  signifikansi  F  sebesar  0,000  yang  lebih  kecil  dari  0,05  dengan koefisien  regresi  155.046.  Hal  ini  berarti  bahwa growth , leverage ,  profitabilitas, free cash  flow ,  dan  kepemilikan  institusional  berpengaruh  secara  simultan  terhadap manajemen laba, sehingga H6 diterima.
Berdasarkan  hasil  analisis  dan  pembahasan  serta  sesimpulan  dan  juga  keterbatasan penelitian yang telah dijelaskan sebelumnya adapun saran yang dapat diberikan 1)  Berdasarkan  hasil  penelitian  profitabilitas, leverage ,  dan  kepemilikan  institusional memiliki pengaruh yang tergolong rendah terhadap manajemen laba, untuk itu peneliti menyarankan  agar  penelitian  selanjutnya  bisa  menggunakan  variabel  lain  yang  lebih kuat dalam mempengaruhi manajemen laba seperti asimetris informasi, earning power dan lainnya.
2)  Pemilihan sampel hanya menggunakan perusahaan jasa dalam sektor keuangan saja sehingga  belum  bisa  digunakan  sebagai  acuan  dalam  penelitian  lain  untuk  kelompok selain perusahaan jasa sektor keuangan. Oleh karena itu, disarankan untuk penelitian selanjutnya  menggunakan  sampel  seluruh  perusahaan  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek Indonesia agar mampu mewakili kondisi secara general.
3)  Penelitian  selanjutnya  diharapkan  menggunakan  periode  penelitian  dengan  rentang waktu yang lebih panjang dan menambah variabel serta menggunakan proksi lain yang dianggap lebih baik dalam mendeteksi manajemen laba untuk menghasilkan penelitian yang lebih baik.

## Daftar Pustaka
Apriwenni, P. (2021). Pengaruh free cash flow, financial distress, dan investment opportunity set terhadap manajemen laba. Jurnal Akuntansi Bisnis, 14(1), 21-37.
Eisenhardt,  K.  M.  (1989). Agency  theory:  An  assessment  and  review .  Academy  of management review, 14(1), 57-74.
Fransiska Wahyu Lestari, H. B. (2019). Pengaruh Kepemilikan Institusional dan Kepemilikan Manajerial  Terhadap  Manajemen  Laba. Jurnal  Gentiaras  Manajemen  dan  Akuntansi, 14(1), 061-070.
Ghozali,  Imam.  2016. Aplikasi  Analisis  Multivariate  dengan  IBM  Program  SPSS  23 . Semarang: BPFE Universitas Diponegoro.
Hapsoro, D., & Annisa, A. A. (2017). Pengaruh kualitas audit, leverage , dan growth terhadap praktik manajemen laba. Jurnal akuntansi, 5(2), 99-110.
Herlambang,  A.  R.,  &  Halim,  E.  H.  (2017).  Analisis  pengaruh free  cash  flow dan  financial Leverage terhadap  manajemen  laba  dengan  good  corporate  governance  sebagai variabel moderasi. Jurnal Online Mahasiswa (JOM) Bidang Ilmu Ekonomi, 4(1), 15-29.
Jensen,  M.  C.,  &  Meckling,  W.  H.  (1976).  Theory  of  the  firm:  Managerial  behavior,  agency costs and ownership structure. Journal of financial economics, 3(4), 305-360 .
Livia,  I.  (2014). Praktik  Manajemen  Laba  Untuk  Menghindari  Kerugian  (Studi  Empiris  Pada Perusahaan  Manufaktur  yang  Terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  Tahun  2010-2012) (Doctoral dissertation, Universitas Brawijaya).
Pangesti,  L.  (2019).  Pengaruh  Firm  Size  dan Growth Pada  Manajemen  Laba.  E-Mabis: Jurnal Ekonomi Manajemen dan Bisnis, 20(2), 186-197.
Setiawati,  E.,  Mujiyati,  &  Rosit,  E.  M.  (2019).  Pengaruh Free  cash  flow Dan  Financial Leverage Terhadap  Manajemen  Laba  Dengan  Good  Corporate  Governance  Sebagai Variabel  Moderasi.  AKUNTABILITAS: Jurnal  Penelitian  Dan  Pengembangan Akuntansi, 13(1), 69–82.
Sugiyono. 2016. Metode Penelitian Kuantitatif, Kualitatif dan R&D . Bandung: PT Alfabet.
Utami,  A.,  Azizah,  S.  N.,  Fitriati,  A.,  &  Pratama,  B.  C.  (2021).  Pengaruh  Kepemilikan Manajerial,  Kepemilikan  Institusional,  Kepemilikan  Publik,  Dewan  Komisaris,  dan Komite Audit Terhadap Manajemen Laba (Studi Empiris dada Perusahaan Indeks High Dividend  20  di  Bursa  Efek  Indonesia  Tahun  2018-2019).  RATIO: Reviu  Akuntansi Kontemporer Indonesia, 2(2), 63-72.
Wijaya, T. (2013). Metodelogi Penelitian Ekonomi dan Bisnis Teori dan Praktik . Graha Ilmu.
Zakia,  V.,  Diana,  N.,  &  Mawardi,  M.  C.  (2019).  Pengaruh  kepemilikan  manajerial, kepemilikan  institusional,  ukuran  perusahaan, leverage ,  profitabilitas,  pertumbuhan penjualan  terhadap  manajemen  laba  dengan  good  corporate  governance  sebagai variabel moderating. E_Jurnal Ilmiah Riset Akuntansi, 8(04).