## ISSN 2716-2753 (media online) http://jamas.triatmamulya.ac.id/
PENGARUH PERTUMBUHAN ASET DAN STRUKTUR MODAL TERHADAP PROFITABILITAS

## (Studi Pada Perusahaan Sektor Properti dan Real Estate yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Periode 2018-2022)
Erni Angraeni 1*) , Burhanuddin 2) , Anwar 3) , Hety Budiyanti 4) , Annisa Paramaswary Aslam 5)
Program Studi Manajemen, Fakultas Ekonomi, Universitas Negeri Makassar, Indonesia 1,2,3,4,5)
*) Corresponding author :
erniangraeni283@gmail.com

## Abstract
This research aims to determine the effect of asset growth and capital structure on profitability in property and real estate sector companies listed on the Indonesia Stock  Exchange  for  the  2018-2022  period.  This  research  uses  a  quantitative approach  that  is  associative  in  nature.  The  data  source  in  this  research  is  the company's annual financial report. The population includes 86 companies and a sample  of  13  companies  selected  using  purposive  sampling  techniques.  Data analysis  was  carried  out  using  the  multiple  linear  regression  method  using Economic  Views  (EViews)  12  Student  Version  Lite  software.  The  results  of  this research  show  that  asset  growth  has  a  positive  and  insignificant  effect  on profitability, capital structure has a significant negative effect on profitability, asset growth  and  capital  structure  simultaneously  have  a  significant  effect  on profitability.
Keywords: Asset Growth, Capital Structure, Profitability .

## PENDAHULUAN
Perkembangan perekonomian saat ini mendorong terjadinya persaingan yang semakin ketat diantara perusahaan. Persaingan menjadi suatu fenomena yang tidak dapat dihindari dan merupakan hal yang wajar dalam dunia bisnis (Iliyanis, 2022). Properti dan real estate merupakan salah satu sektor perusahaan jasa yang fokus pada  pengembangan  dan  operasional  termasuk  pembangunan  apartemen, perumahan, pusat perbelanjaan, perkantoran, dan sebagainya. Sektor properti dan real  estate berkontribusi  terhadap  Produk  Domestik  Bruto  (PDB)  Indonesia. Kontribusi  yang  diberikan  setiap  tahunnya  mencapai  Rp2.3000  triliun  sampai dengan  Rp2.800  triliun  atau  setara  dengan  16%  terhadap  PDB  Nasional  yang terhitung sejak tahun 2018 hingga tahun 2022 (Liputan6.com, 2023).
Umumnya, tujuan perusahaan adalah untuk memperoleh profitabilitas yang maksimal  dalam  kegiatan  operasionalnya  (Rosmeta,  2021).  Profitabilitas merupakan  kemampuan  perusahaan  menghasilkan  keuntungan  menggunakan sumber daya yang dimiliki perusahaan seperti aktiva, modal dan penjualan saham perusahaan  (Sudana,  2015).  Profitabilitas  merupakan  indikator  yang  tepat  dalam mengukur kinerja suatu perusahaan (Horngren, 2015). Profitabilitas yang maksimal
(Erni Angraeni 1) , Burhanuddin 2) , Anwar 3) , Hety Budiyanti 4) , Annisa Paramaswary Aslam 5) , hal.115 - 128)
mencerminkan  upaya  perusahaan  untuk  menghasilkan  laba  atau  keuntungan sebanyak  mungkin  dari  aktivitas  bisnisnya.  Namun,  pada  kenyataannya  banyak perusahaan  yang  mengalami  fluktuasi  atau  ketidakstabilan  dalam  tingkat profitabilitasnya.
Gambar 1. Profitabilitas Perusahaan Properti dan Real Estate Sumber Gambar: www.idx.co.id (Data diolah, 2024)
Gambar 1 menunjukkan data profitabilitas  yang diukur menggunakan rasio Return On Asset (ROA) pada masing-masing perusahaan properti dan real estate yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode 2018-2022. Beberapa perusahaan memiliki nilai Return On Asset (ROA) yang mengalami fluktuasi. Taswan (2013) mengatakan  bahwa  profitabilitas  pada  suatu  perusahaan  dapat  dipengaruhi  oleh asset  growth atau  pertumbuhan  aset.  Hasil  penelitian  sebelumnya  oleh  Innaya (2022),  menyatakan  bahwa  pertumbuhan  aset  berpengaruh  positif  signifikan terhadap  profitabilitas.  Namun,  berbeda  dengan  hasil  penelitian  Harianja  dan Sinambela (2019) yang menyatakan bahwa pertumbuhan aset berpengaruh negatif terhadap profitabilitas perusahaan properti dan real estate .
Selain  itu,  menurut  Sari  dan  Suryandani  (2023),  salah  satu  faktor  yang berpengaruh  terhadap  hasil  operasional  perusahaan  adalah  struktur  modal  atau keputusan  pendanaan.  Pendanaan  mencakup  keputusan  mengenai  jumlah  dana yang  akan  digunakan  perusahaan,  baik  melalui  hutang  maupun  modal  sendiri. Struktur modal merupakan kunci utama perbaikan produktivitas dan kinerja suatu perusahaan  (Astari  dan  Rinofah,  2019).  Struktur  modal  yang  optimal  dapat menghasilkan  laba  yang  maksimal.  Hasil  penelitian  sebelumnya  oleh  Setiawan (2022); Umah dan Fuadati (2020) menyatakan bahwa struktur modal berpengaruh positif terhadap profitabilitas . Namun, berbeda dengan hasil penelitian Ulfah, Apip dan  Sari  (2022)  yang  menyatakan  bahwa  struktur  modal  berpengaruh  negatif terhadap  profitabilitas  pada  perusahaan  properti  dan real  estate. Berdasarkan fenomena dan hasil penelitian sebelumnya yang inkonsistensi, maka penting untuk melakukan  penelitian  lebih  lanjut  bagaimana  pengaruh  pertumbuhan  aset  dan struktur modal secara parsial dan simultan terhadap profitabilitas pada perusahaan sektor properti dan real estate untuk kepentingan jangka panjang perusahaan.
(Erni Angraeni 1) , Burhanuddin 2) , Anwar 3) , Hety Budiyanti 4) , Annisa Paramaswary Aslam 5) , hal.115 - 128)

## TINJAUAN PUSTAKA
a. Pertumbuhan Aset
Menurut Pernyataan Standar  Akuntansi Keuangan (PSAK) Nomor 16 Revisi Tahun 2011 aset merupakan segala bentuk  kekayaan  yang dimiliki oleh individu atau kelompok, baik berupa benda fisik maupun abstrak, yang memiliki nilai dan manfaat yang dapat diterapkan bagi semua orang atau entitas bisnis. Fahmi (2013), pertumbuhan  aset  menujukkan  perubahan  harta  yang  dimiliki  perusahaan. Jogiyanto  (2010),  pertumbuhan  aset  adalah  perubahan  atau  tingkat  pertumbuhan tahunan  total  aktiva  perusahaan.  Bhaduri  (2002),  pertumbuhan  aset  adalah perubahan  termasuk  peningkatan  dan  penurunan  total  aktiva  yang  dimiliki  oleh perusahaan.  Peningkatan  jumlah  aset  perusahaan  yang  digunakan  dalam pembiayaan  operasional  diharapkan  dapat  meningkatan  kemampuan  perusahaan dalam  mendapatkan  laba  atau  keuntungan  (Pohan,  Sari,  Munasib  dan  Radiman, 2020). Pertumbuhan aset perusahaan diukur dengan membandingkan total aset pada tahun tertentu dengan total aset tahun sebelumnya (Rukmantari, 2019):
Pertumbuhan Aset = 𝐴𝑠𝑒𝑡 𝑡−𝐴𝑠𝑒𝑡 𝑡−1 𝐴𝑠𝑒𝑡 𝑡−1 𝑋 100%
b. Struktur Modal
Menurut  Fahmi  (2017),  struktur  modal merupakan  perbandingan  keuangan perusahaan antara dana yang berasal dari pinjaman dan dana yang ditanamkan oleh pemilik  perusahaan  sebagai  sumber  pendanaan.  Struktur  modal  dalam  suatu perusahaan  adalah  hal  yang  sangat  penting  karena  berkaitan  dengan  kapasitas perusahaan  untuk  memenuhi  tuntutan stakeholder yang  mengupayakan  agar manajemen  perusahaan  perlu  melakukan  pengembangan  struktur  modal  yang bermanfaat  bagi  pemegang  saham  serta  pihak  lainnya  (Fathoni  dan  Syarifudin, 2021). Struktur modal yang optimal dapat dilihat dari seberapa besar penggunaan pada modal sendiri dan hutang perusahaan dalam menghasilkan keuntungan bagi perusahaan dan pemegang saham (Amro dan Asyik, 2021). Salah satu rasio yang dapat digunakan dalam mengukur struktur modal yakni Debt To Asset Ratio (DAR).
Debt To Asset Ratio = 𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙 𝐿𝑖𝑎𝑏𝑖𝑙𝑖𝑡𝑎𝑠 𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙 𝐴𝑠𝑒𝑡 𝑋 100%
Rasio  tersebut  digunakan  untuk  mengukur  persentase  aset  perusahaan dibiayai oleh hutang. Jika rasio ini tinggi, dapat diartikan bahwa sebagian besar aset perusahaan  dibiayai  oleh  hutang,  Namun,  jika  rasio ini  rendah,  itu  menunjukkan bahwa  perusahaan  lebih  banyak  menggunakan  modal  sendiri  untuk  membiayai asetnya (Yudiana, 2013)
c. Profitabilitas
Profitabilitas mencerminkan laba yang diperoleh dari pinjaman dan investasi yang  dapat  memberikan  gambaran  tentang  seberapa  efektif  perusahaan  dalam menjalankan operasionalnya (Kasmir, 2015). Menurut Sanjaya dan Rizky (2018), profitabilitas  digunakan  sebagai  pengukuran  untuk  menilai  keberhasilan perusahaan  dalam  menghasilkan  laba  menggunakan  modal  yang  dimiliki  secara efektif  dan  efisien.  Semakin  tinggi  tingkat  profitabilitas,  maka  akan  semakin menjamin kelangsungan operasional perusahaan tersebut (Yanti, 2021). Salah satu rasio yang dapat digunakan dalam mengukur profitabilitas yakni Return On Asset (ROA). Menurut Dewi dan Suwarno (2022), ROA merupakan rasio keuangan yang mengukur kemampuan suatu perusahaan dalam menghasilkan laba bersih dari aset yang  dimiliki.  Semakin  tinggi  nilai  ROA,  semakin  efisien  dan  menguntungkan
(Erni Angraeni 1) , Burhanuddin 2) , Anwar 3) , Hety Budiyanti 4) , Annisa Paramaswary Aslam 5) , hal.115 - 128)
perusahaan  tersebut  dalam  memanfaatkan  asetnya  untuk  menghasilkan  laba  baik melalui  kegiatan  pemberian  pinjaman,  investasi,  maupun  sumber  pendapatan lainnya.
Return On Asset = 𝐿𝑎𝑏𝑎 𝐵𝑒𝑟𝑠𝑖ℎ 𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙 𝐴𝑠𝑒𝑡 𝑋 100%
d. Trade Off Theory
Teori trade off pertama kali diperkenalkan oleh Modigliani dan Miller pada tahun 1963 yang menggambarkan keseimbangan antara manfaat dan kerugian dari penggunaan hutang. Brigham dan Houston (2013) menyatakan bahwa penggunaan hutang  dalam  kegiatan  operasional  perusahaan  dapat  menyeimbangkan keuntungan, biaya kebangkrutan serta pengurangan pajak. Menurut Sartono (2010), aset  perusahaan  yang  mengalami  pertumbuhan  memerlukan  sumber  pendanaan tambahan yang dapat diperoleh melalui hutang. Pertumbuhan aset yang tinggi dan dibiayai  dengan  menggunakan  hutang  maka  jumlah  beban  bunga  yang  harus ditanggung  oleh  perusahaan  juga  akan  semakin  tinggi.  Namun,  beban  bunga tersebut  memiliki  potensi  untuk  mengurangi  laba  sebelum  pajak  karena  bunga dianggap  sebagai  biaya  operasional  yang  dikurangkan  dari  pendapatan  sebelum pajak  sehingga  jumlah  pajak  yang  harus  dibayar  oleh  perusahaan  berkurang  dan profitabilitas meningkat (Brigham dan Houston, 2010).
e. Pengaruh Pertumbuhan Aset Terhadap Profitabilitas
Pertumbuhan  aset  perusahaan  yang  mengalami  peningkatan  dapat memungkinkan perusahaan untuk mengembangkan usaha atau memperluas pangsa pasar  dengan  harapan  dapat  menambah  laba  perusahaan  (Novitasari,  Setiadi  dan Anwar, 2019). Sejalan dengan pendapat Pohan, Sari, Munasib dan Radiman (2020) yang  menyatakan  bahwa  peningkatan  jumlah  aset  perusahaan  diharapkan  dapat meningkatan  laba  atau  keuntungan  yang  diperoleh.  Hasil  penelitian  sebelumnya oleh  Andayani  (2020),  menyatakan  bahwa  pertumbuhan  perusahaan  yang  diukur menggunakan total aset berpengaruh positif dan signifikan terhadap profitabilitas pada perusahaan properti dan real estate .
H1: Pertumbuhan aset berpengaruh positif dan signifikan terhadap profitabilitas pada  perusahaan  sektor  properti  dan  real  estate  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek Indonesia.
f. Pengaruh Struktur Modal Terhadap Profitabilitas
Menurut Brigham dan Houston (2006), struktur modal merupakan salah satu faktor yang dapat mempengaruhi profitabilitas dan dijelaskan dalam teori trade off bahwa  penggunaan  hutang  dalam  kegiatan  operasional  perusahaan  dapat meningkatkan  keuntungan  melalui  pengurangan  pajak  yang  harus  dibayar perusahaan.  Sejalan  dengan  pendapat  Jensen  dan  Meckling  (1976)  yang mengatakan bahwa perusahaan akan memilih hutang karena dengan menggunakan pendanaan  eksternal,  maka  perusahaan  akan  mendapatkan  keuntungan  melalui penghematan pajak (Angeline dan Wijaya, 2022). Hasil penelitian sebelumnya oleh Setiawan  (2022);  Umah  dan  Fuadati  (2020)  menyatakan  bahwa  struktur  modal berpengaruh positif dan signifikan terhadap profitabilitas pada perusahaan properti dan real estate .
H2: Struktur modal berpengaruh positif dan signifikan terhadap profitabilitas pada perusahaan sektor properti dan real estate yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia.
(Erni Angraeni 1) , Burhanuddin 2) , Anwar 3) , Hety Budiyanti 4) , Annisa Paramaswary Aslam 5) , hal.115 - 128)
g. Pengaruh  Pertumbuhan  Aset  dan  Struktur  Modal  Terhadap Profitabilitas
Pertumbuhan aset dan struktur modal dapat dikaitkan dalam konteks teori trade  off. Aset  perusahaan  yang  mengalami  pertumbuhan  memerlukan  sumber pendanaan tambahan yang dapat diperoleh melalui hutang (Sartono, 2010). Selain itu,  menurut  Brigham  dan  Houston  (2010),  pertumbuhan  aset  yang  tinggi  dan dibiayai  dengan  menggunakan  hutang,  maka  jumlah  beban  bunga  yang  harus ditanggung  oleh  perusahaan  juga  akan  semakin  tinggi.  Namun,  beban  bunga tersebut dapat mengurangi pajak karena bunga yang ditanggung perusahaan akan mengurangi  pajak  yang  harus  dibayar  oleh  perusahaan  sehingga  dapat meningkatkan  profitabilitas.  Hasil  penelitian  sebelumnya  oleh  Harianja  dan Sinambela (2019) menyatakan bahwa pertumbuhan aset dan struktur modal secara simultan  berpengaruh  signifikan  terhadap  profitabilitas  pada  perusahaan  properti dan real estate.
H3: Pertumbuhan aset dan struktur modal secara simultan berpengaruh signifikan terhadap  profitabilitas  pada  perusahaan  sektor  properti  dan  real  estate  yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia.

## METODE PENELITIAN
Penelitian  ini  merupakan  penelitian  dengan  pendekatan  kuantitatif  yang bersifat  asosiatif.  Jenis  data  yang  digunakan  dalam  penelitian  ini  adalah  data sekunder.  Teknik  pengumpulan  data  menggunakan  teknik  dokumentasi  melalui laporan keuangan tahunan perusahaan properti dan real estate pada website Bursa Efek  Indonesia  (BEI)  dan website resmi  masing-masing  perusahaan.Variabel independen dalam penelitian ini adalah pertumbuhan aset (XI) yang dikur dengan membandingkan total aset pada tahun tertentu dengan total aset tahun sebelumnya dan  struktur  modal  (X2)  yang  diukur  dengan  menggunakan  rasio Debt  To  Asset Ratio (DAR) sedangkan variabel dependen dalam penelitian ini adalah profitabilitas (Y) yang diukur menggunakan rasio Return On Asset (ROA).
Populasi  dalam  penelitian  ini  adalah  seluruh  perusahaan  properti  dan real estate yang  terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  (BEI)  selama  periode  tahun  2018 sampai dengan tahun 2022 sebanyak 86 perusahaan. Sampel dalam penelitian ini sebanyak  13  perusahaan  yang  diambil  menggunakan  teknik purposive  sampling. Teknik  analisis  data  dengan  analisis  statistik  deskriptif,  uji  asumsi  klasik  (uji normalitas,  uji  multikolinearitas,  uji  heteroskedastisitas,  uji  autokorelasi,  uji linearitas),  uji  hipotesis  (uji  koefisien  beta,  uji  T,  uji  F)  dan  uji  koefisien determinasi. Analisis data dilakukan dengan menggunakan teknik analisis regresi linear berganda dengan persamaan berikut:
Y = α + β1 X1 + β2 X2 + e
Keterangan:
Y = Variabel terikat (profitabilitas) α = Konstanta β1 = Koefisien regresi antara pertumbuhan aset dengan profitabilitas β2 = Koefisien regresi antara struktur modal dengan profitabilitas X1 = Variabel bebas (pertumbuhan aset) X2 = Variabel bebas (struktur modal) e = Standar error ( disturbance error )
(Erni Angraeni 1) , Burhanuddin 2) , Anwar 3) , Hety Budiyanti 4) , Annisa Paramaswary Aslam 5) , hal.115 - 128)
HASIL DAN PEMBAHASAN
1. Analisis Statistik Deskriptif

## Tabel 1 Hasil Statistik Deskriptif
Sumber: Output EViews 12 (Data diolah 2024)
Data  pada tabel  1  menunjukkan  nilai mean pertumbuhan  aset  (X1)  sebesar 0,103768.  Nilai  maximum  sebesar  0,683119  yang  terjadi  pada  PT  Urban Jakarta Propertindo  Tbk  (URBN)  pada  tahun  2019  sedangkan  nilai  minimum  sebesar 0,001277 yang terjadi pada PT Kawasan Industri Jababeka Tbk (KIJA) pada tahun 2020.  Nilai mean pertumbuhan  aset  jauh  lebih  kecil  dari  nilai  maximum  dan mendekati nilai minimum yang dapat diartikan bahwa sebagian besar pertumbuhan aset secara keseluruhan pada perusahaan properti dan real estate cenderung rendah dengan  nilai  standar  deviasi  sebesar  0,144140  atau  14,414%  atau  fluktuasi  yang cukup besar.
Nilai  rata-rata Debt  To  Asset  Ratio (X2)  sebesar  0,429894  yang  dapat diartikan bahwa perusahaan properti dan real estate menggunakan hutang sebesar 0,429894  atau  42,9894%  untuk  mendanai  asetnya.  Nilai  maximum  sebesar 0,791154 yang terjadi PT PP Properti Tbk (PPRO) pada tahun 2022 sedangkan nilai minimum sebesar 0,078898 yang terjadi pada PT Roda Vivatex Tbk (RDTX) pada tahun  2020.  Nilai mean DAR  lebih  kecil  dari  nilai  maximum  dan jauh  dari  nilai minimum  yang  dapat  diartikan  bahwa  sebagian  besar  DAR  pada  perusahaan bernilai sedang atau cenderung naik dengan nilai standar deviasi sebesar 0,177226 atau 17,7226% atau fluktuasi yang besar.
Nilai  rata-rata Return  On  Asset (Y)  sebesar  0,040085  atau  4,0085%  yang secara  statistik  menunjukkan  persentase  keuntungan  yang  dihasilkan  perusahaan properti  dan real  estate melalui  asetnya.  Nilai  maximum  sebesar  0,277367  yang terjadi  pada  PT  Megapolitan  Developments  Tbk  (EMDE)  pada  tahun  2021 sedangkan  nilai  minimum  sebesar  -0,027491  terjadi  pada  PT  City  Retail Developments Tbk (NIRO) pada tahun 2022. Nilai mean ROA lebih kecil dari nilai maximum  dan  mendekati  nilai  minimum  yang  dapat  diartikan  bahwa  sebagian besar  ROA  secara  keseluruhan  pada  perusahaan  cenderung  rendah  dengan  nilai standar deviasi sebesar 0,047910 atau 4,791% atau fluktuasi yang cenderung kecil.
Date: 04/26/24   Time: 13:33 Sample: 2018 2022
Y X1 X2 Mean 0.040085 0.103768 0.429894 Median 0.030152 0.057422 0.418694 Maximum 0.277367 0.683119 0.791154 Minimum -0.027491 0.001277 0.078898 Std. Dev. 0.047910 0.144140 0.177226 Skewness 2.123793 2.650267 0.019287 Kurtosis 10.63228 9.272565 2.576912 Jarque-Bera 206.6289 182.6520 0.488832 Probability 0.000000 0.000000 0.783162 Sum 2.605537 6.744934 27.94312 Sum Sq. Dev. 0.146901 1.329683 2.010169 Observations 65 65 65
(Erni Angraeni 1) , Burhanuddin 2) , Anwar 3) , Hety Budiyanti 4) , Annisa Paramaswary Aslam 5) , hal.115 - 128)
2. Uji Asumsi Klasik
a. Uji Normalitas
Gambar 2 Hasil Uji Normalitas
Sumber: Output EViews 12 (Data diolah 2024)
Pengujian normalitas pada program EViews dilakukan dengan menggunakan uji Jarque-Bera . Apabila Jarque-Bera mempunyai nilai probability > 0,05 maka dapat  diartikan  bahwa  data  tersebut  berdistribusi  normal  begitupun  sebaliknya. Diketahui  nilai Jarque-Bera 3,230672  dengan  nilai probability 0,198824  >  0,05 artinya data tersebut berdistribusi normal.
b. Uji Multikolinearitas
Tabel 2 Hasil Uji Multikolinearitas
Sumber: Output EViews 12 (Data diolah 2024)
Uji multikolinearitas didasarkan pada nilai Variance Inflation Factor (VIF), apabila nilai VIF > 10, maka terjadi multikolinearitas, begitupun sebaliknya. Nilai Centered VIF pada masing-masing variabel independen (X1; X2) sebesar 1,002561 <  10  yang  dapat  diartikan  bahwa  tidak  terjadi  multikolinearitas  atau  asumsi  uji multikolinearitas terpenuhi.
c. Uji Heteroskedastisitas
Tabel 3 Hasil Uji Heteroskedastisitas
Sumber: Output EViews 12 (Data diolah 2024)
Salah  satu  metode  yang  digunakan  untuk  menguji  heteroskedastisitas  pada EViews yakni Uji White . Formulasi dalam uji white yakni apabila nilai Prob. Obs R-square <  0,05  maka  terdapat  heteroskedastisitas  begitupun  sebaliknya.  Nilai
0 2 4 6 8 10 12 -0.05 0.00 0.05 0.10 Series: Standardized Residuals Sample 2018 2022 Observations 65 Mean -0.002220 Median -0.006404 Maximum 0.094524 Minimum -0.080785 Std. Dev. 0.041139 Skewness 0.447034 Kurtosis 2.372701 Jarque-Bera  3.230672 Probability 0.198824 Variance Inflation Factors
Date: 04/26/24   Time: 13:49 Sample: 1 65
Included observations: 65
Coefficient Uncentered Centered Variable Variance VIF VIF C 0.000214 7.339205 NA X1 0.001430 1.530282 1.002561 X2 0.000946 6.993773 1.002561 Heteroskedasticity Test: White Null hypothesis: Homoskedasticity F-statistic 0.185588     Prob. F(2,2) 0.8435 Obs*R-squared 0.782685     Prob. Chi-Square(2) 0.6761 Scaled explained SS 0.067173     Prob. Chi-Square(2) 0.9670
(Erni Angraeni 1) , Burhanuddin 2) , Anwar 3) , Hety Budiyanti 4) , Annisa Paramaswary Aslam 5) , hal.115 - 128)
Prob. Obs R-square sebesar 0,6761 > 0,05 yang dapat diartikan bahwa tidak terjadi heteroskedastisitas atau asumsi uji heteroskedastisitas terpenuhi.
d. Uji Autokorelasi Tabel 4 Hasil Uji Autokorelasi
Sumber: Output EViews 12 (Data diolah 2024)
Untuk mendeteksi ada atau tidaknya autokorelasi maka dilakukan uji Durbin Watson (DW).  Ketentuan  pada  uji Durbin  Watson (DW)  yakni  jika  angka  DW dibawah -2 artinya terdapat autokorelasi positif, jika angka DW berada diantara -2 sampai dengan +2 artinya tidak ada autokorelasi sedangkan jika angka DW berada diatas +2 artinya terdapat korelasi negatif. Nilai Durbin Watson sebesar 1,714502 berada  diantara  -2  sampai  dengan  +2  yang  dapat  diartikan  bahwa  tidak  terjadi autokorelasi atau asumsi uji autokorelasi terpenuhi.
e. Uji Linearitas
Tabel 5 Hasil Uji Linearitas
Sumber: Output EViews 12 (Data diolah 2024)
Uji  linearitas  pada EViews menggunakan  Uji Ramsey  Test, apabila  nilai p value yang  ditunjukkan  pada  kolom probability baris F-statistic >  0,05  maka hubungan  antara  variabel  independen  dengan  variabel  dependen  adalah  linear begitupun sebaliknya. Nilai probability F-statistic sebesar 0,2824 > 0,05 yang dapat diartikan bahwa terdapat hubungan yang linear antara variabel independen dengan variabel dependen atau uji linearitas terpenuhi.
Dependent Variable: Y Method: Panel Least Squares Date: 04/26/24   Time: 14:29 Sample: 2018 2022
Periods included: 5 Cross-sections included: 13
Total panel (balanced) observations: 65
Variable Coefficient Std. Error t-Statistic Prob. C 0.086910 0.014635 5.938642 0.0000 X1 0.038425 0.037818 1.016045 0.3136 X2 -0.118197 0.030758 -3.842844 0.0003 R-squared 0.199428     Mean dependent var 0.040085 Adjusted R-squared 0.173603     S.D. dependent var 0.047910 S.E. of regression 0.043553     Akaike info criterion -3.384629 Sum squared resid 0.117605     Schwarz criterion -3.284273 Log likelihood 113.0004     Hannan-Quinn criter. -3.345032 F-statistic 7.722291     Durbin-Watson stat 1.714502 Prob(F-statistic) 0.001013
Ramsey RESET Test Equation: UNTITLED Omitted Variables: Squares of fitted values Specification: Y C X1 X2
Value df Probability t-statistic 1.084475 61 0.2824 F-statistic 1.176086 (1, 61) 0.2824 Likelihood ratio 1.241278 1 0.2652
(Erni Angraeni 1) , Burhanuddin 2) , Anwar 3) , Hety Budiyanti 4) , Annisa Paramaswary Aslam 5) , hal.115 - 128)

## 3. Analisis Regresi Linier Berganda
Tabel 6 Hasil Uji Regresi Linier Berganda
Sumber: Output EViews 12 (Data diolah 2024)
Berdasarkan  hasil  analisis  regresi  linier  berganda  maka  dapat  disusun persamaan regresi linier berganda sebagai berikut:
Y = 0,086910 c + 0,038425 X1 – 0,118197 X2 + 0,014635 e
4. Uji Hipotesis
a. Uji Koefisien Beta Variabel pertumbuhan aset (X1) memiliki nilai koefisien regresi yang positif yaitu sebesar 0,038425 maka dapat diartikan pertumbuhan aset berpengaruh positif dan variabel DAR (X2) memiliki nilai koefisien regresi yang negatif yaitu  sebesar  -0,118197  maka  dapat  diartikan  bahwa  struktur  modal berpengaruh nrgatif.
b. Uji Parsial (T)
Variabel X1 memiliki nilai t hitung  1,016045 < t tabel  1,669804 dan taraf signifikansinya yakni nilai probability 0,3136 > nilai sig 0,05. Berdasarkan pernyataan tersebut maka, H0 diterima dan H1 ditolak artinya pertumbuhan aset (X1) tidak berpengaruh signifikan terhadap ROA (Y).
Variabel X2 memiliki nilai t hitung -3,842844 < t tabel 1,669804 dan taraf signifikansinya yakni nilai probability 0,0003 < nilai sig 0,05. Berdasarkan pernyataan  tersebut  maka,  H0  ditolak  dan  H1  diterima  artinya  DAR  (X2) berpengaruh signifikan terhadap ROA (Y).
c. Uji Simultan (F)
Nilai f hitung sebesar 7,722291 > nilai f tabel 3,14 dan taraf signifikansinya yakni  nilai probability 0,001013  <  nilai  sig  0,05.  Berdasarkan  pernyataan tersebut maka, dapat disimpulkan bahwa variabel pertumbuhan aset (X1) dan struktur modal (X2) secara bersama-sama berpengaruh signifikan terhadap profitabilitas (Y).
d. Uji Koefisien Determinasi (R 2 ) nilai adjusted R-squared sebesar 0,173603. Angka tersebut merupakan nilai koefisien  yang  jauh  dari  angka  1  artinya  kemampuan  variabel  independen menjelaskan  variabel  dependen  terbatas,  sehingga  disimpulkan  bahwa variabel  pertumbuhan  aset  (X1)  dan  struktur  modal  (X2)  hanya  mampu menjelaskan  variabel  ROA  (Y)  sebesar  17,3603%  sedangkan  sisanya
Dependent Variable: Y Method: Panel Least Squares Date: 04/26/24   Time: 14:29 Sample: 2018 2022 Periods included: 5
Cross-sections included: 13 Total panel (balanced) observations: 65 Variable Coefficient Std. Error t-Statistic Prob. C 0.086910 0.014635 5.938642 0.0000 X1 0.038425 0.037818 1.016045 0.3136 X2 -0.118197 0.030758 -3.842844 0.0003 R-squared 0.199428     Mean dependent var 0.040085 Adjusted R-squared 0.173603     S.D. dependent var 0.047910 S.E. of regression 0.043553     Akaike info criterion -3.384629 Sum squared resid 0.117605     Schwarz criterion -3.284273 Log likelihood 113.0004     Hannan-Quinn criter. -3.345032 F-statistic 7.722291     Durbin-Watson stat 1.714502 Prob(F-statistic) 0.001013
(Erni Angraeni 1) , Burhanuddin 2) , Anwar 3) , Hety Budiyanti 4) , Annisa Paramaswary Aslam 5) , hal.115 - 128)
82,6397% dijelaskan oleh variabel lain  yang tidak termasuk dalam regresi penelitian ini.

## Pengaruh Pertumbuhan Aset Terhadap Profitabilitas
Hasil statistik yang diperoleh menunjukkan secara parsial pertumbuhan aset berpengaruh positif namun tidak signifikan terhadap profitabilitas. Pengaruh positif dapat diartikan bahwa apabila pertumbuhan aset pada perusahaan properti dan real estate mengalami  peningkatan  maka  profitabilitas  (ROA)  juga  akan  meningkat.
Sementara  itu,  berpengaruh  tidak  signifikan  mengindikasikan  bahwa  perubahan dalam  pertumbuhan  aset  memiliki  pengaruh  yang  kecil  terhadap  perubahan profitabilitas  perusahaan.  Hasil  penelitian  ini  sejalan  dengan  penelitian  yang dilakukan oleh Umah dan Fuadati (2020) bahwa ukuran perusahaan yang dihitung menggunakan  total  aset  berpengaruh  positif  dan  tidak  signifikan  terhadap profitabilitas  pada  perusahaan  properti  dan real  estate .  Hasil  penelitian  ini memberikan  konsep  bahwa  peningkatan  aset  dapat  menjadi  strategi  yang  efektif untuk  meningkatkan  kinerja  keuangan  perusahaan  termasuk  peningkatan  laba perusahaan.

## Pengaruh Struktur Modal Terhadap Profitabilitas
Hasil  statistik  yang  diperoleh  menunjukkan  secara  parsial  struktur  modal berpengaruh  negatif  dan  signifikan  terhadap  profitabilitas.  Berpengaruh  negatif dapat  diartikan  bahwa  apabila  DAR  pada  perusahaan  properti  dan real  estate mengalami peningkatan maka ROA akan menurun atau semakin tinggi DAR maka ROA juga akan semakin menurun artinya semakin tinggi penggunaan hutang pada aset  perusahaan  maka  laba  atau  keuntungan  yang  diperoleh  dari  aset  juga  akan semakin menurun. Kasmir (2014) yang menyatakan bahwa hutang memiliki beban bunga  yang  harus  dibayar  dan  apabila  perusahaan  menggunakan  hutang  yang terlalu tinggi maka beban bunga juga akan semakin besar dan dapat meningkatkan risiko  keuangan  serta  mengurangi  laba  bersih  atau  memberikan  tekanan  pada profitabilitas perusahaan. Sementara itu, berpengaruh signifikan mengindikasikan bahwa perubahan dalam DAR dapat dianggap sebagai faktor penting atau memiliki pengaruh yang kuat terhadap perubahan profitabilitas perusahaan. Hasil penelitian ini sejalan dengan penelitian yang dilakukan oleh Pratama (2021) yang menyatakan bahwa  struktur  modal  berpengaruh  negatif  dan  signifikan  terhadap  profitabilitas perusahaan properti dan real estate .

## Pengaruh Pertumbuhan Aset dan Struktur Modal Terhadap Profitabilitas
Hasil  statistik  yang  diperoleh  menunjukkan  pertumbuhan  aset  dan  struktur modal  secara  simultan  atau  bersama-sama  berpengaruh  signifikan  terhadap profitabilitas.  Hasil  penelitian  ini  menunjukkan  bahwa  apabila  pertumbuhan  aset dan  DAR  mengalami  peningkatan  atau  penurunan,  maka  akan  mempengaruhi profitabilitas  perusahaan  properti  dan real  estate. Hal  tersebut  juga  dapat mengindikasikan  bahwa  perubahan  pertumbuhan  aset  dan  struktur  modal  secara simultan dapat dianggap sebagai faktor penting atau memiliki pengaruh yang kuat terhadap  perubahan  profitabilitas  perusahaan.  Hasil  penelitian  ini  sesuai  dengan pandangan  Brigham  dan  Houston  (2006)  yang  menyatakan  bahwa  hutang  atau struktur modal dapat mempengaruhi profitabilitas serta pernyataan Taswan (2013) yang  menyatakan  bahwa  profitabilitas  perusahaan  juga  dapat  dipengaruhi  oleh pertumbuhan  aset  perusahaan.  Hasil  penelitian  ini  sejalan  dengan  penelitian Harianja  dan  Sinambela  (2019);  Innaya  (2022)  yang  menyatakan  bahwa
(Erni Angraeni 1) , Burhanuddin 2) , Anwar 3) , Hety Budiyanti 4) , Annisa Paramaswary Aslam 5) , hal.115 - 128)
pertumbuhan  aset  dan  struktur  modal  berpengaruh  signifikan  terhadap profitabilitas.

## SIMPULAN DAN SARAN Simpulan
Berdasarkan  rumusan  masalah,  tujuan  penelitian,  teori,  analisis  data  dan pembahasan hasil yang telah diuraikan sebelumnya, maka perusahaan properti dan real  estate dapat  memanfaatkan  pertumbuhan  asetnya  sebagai  strategi  untuk meningkatkan  profitabilitas  perusahaan.  Selain  itu,  perusahaan  properti  dan real estate perlu  memperhatikan  penggunaan hutang  karena hutang  yang  tinggi  dapat memberikan beban finansial berupa bunga tinggi dan manfaat pajak yang diperoleh akan menurun  sehingga  perusahaan  properti  dan real  estate perlu  memanfaatkan hutang dengan optimal.
Saran
Bagi  perusahaan  properti  dan real  estate ,  disarankan  untuk  meningkatkan efisiensi pengelolaan aset yang dimiliki agar dapat mencapai laba atau keuntungan yang  lebih  tinggi  dengan  penggunaan  hutang  yang  optimal.  Bagi  peneliti selanjutnya,  disarankan  untuk  memperluas  cakupan  variabel  atau  dapat menambahkan  jumlah  objek  penelitian  maupun  memperpanjang  data time  series agar  mendapat  hasil  yang  lebih  akurat  dan  memberikan  gambaran  yang  lebih komprehensif mengenai hubungan variabel yang sedang diuji.

## DAFTAR PUSTAKA
Amro, P. Z. N., & Asyik, N. F. (2021). Pengaruh Profitabilitas, Ukuran Perusahaan, dan  Struktur  Modal  Terhadap  Nilai  Perusahaan. Jurnal  Ilmu  dan  Riset Akuntansi (JIRA) , 10(7).
Andayani,  P.  N.  (2020). Pengaruh  Leverage  dan  Pertumbuhan  Perusahaan Terhadap Profitabilitas (ROE) Pada Perusahaan Property Real Estate yang Terdaftar  di  BEI (2014-2018) . Doctoral  Dissertation, Universitas  Medan Area.
Angeline, G., & Wijaya, H. (2022). Faktor-Faktor yang Mempengaruhi Kebijakan Hutang  dengan  Profitabilitas  Sebagai  Moderasi. Jurnal  Paradigma Akuntansi , 4(1):229-232.
Astari,  Y.,  Rinofah,  R.,  &  Mujino,  M.  (2019).  Pengaruh  Struktur  Modal  dan Profitabilitas  Terhadap  Nilai  Perusahaan  Dengan  Ukuran  Perusahaan Sebagai  Moderasi. Jurnal  Ilmiah  Manajemen,  Ekonomi,  &  Akuntansi (MEA) , 3 (3):191-201.
Bhaduri,  Saumitra  N,  (2002).  "Determinants  of  Corporate  Borrowing:  Some Evidence from the Indian Corporate Structure", Journal of Economics and Finance , Summer, 26(2):200.
Brigham,  Eugene  F  and  Joel  F.  Houston,  2006. Dasar-Dasar  Manajemen Keuangan . Edisi 10. Jakarta: Salemba Empat.
(Erni Angraeni 1) , Burhanuddin 2) , Anwar 3) , Hety Budiyanti 4) , Annisa Paramaswary Aslam 5) , hal.115 - 128)
Brigham,  Eugene  F.  dan  Joel  F.  Houston.  2010. Dasar-Dasar  Manajemen Keuangan. Edisi 11 . Jakarta : Salemba Empat.
Brigham,  Eugene  F.  dan  Joel  F.  Houston.  2013. Dasar-Dasar  Manajemen Keuangan. Jakarta : Salemba Empat.
Dewi,  N.  S.,  &  Suwarno,  A.  E.  (2022).  Pengaruh  ROA,  ROE,  EPS  dan  DER Terhadap Harga Saham Perusahaan (Studi Empiris Pada Perusahaan LQ45 yang  Terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  Tahun  2016-2020). In Seminar Nasional Pariwisata dan Kewirausahaan (SNPK) Vol. 1:472-482.
Fahmi, Irham. 2013. Analisis Laporan Keuangan . Bandung: Alfabeta.
Fahmi, Irham. 2017. Analisis Laporan Keuangan . Bandung: Alfabeta.
Fathoni,  R.,  &  Syarifudin,  S.  (2021).  Pengaruh  Struktur  Modal  Terhadap Profitabilitas dengan Ukuran Perusahaan Sebagai Variabel Moderasi (Studi Pada  Perusahaan  dalam  Indeks  JII  Periode  2017-2019). Jurnal  Ilmiah Ekonomi Islam , 7(3):1347-1356.
Financial  Accounting  Standards  Board  (FASB).  1985. Statement  of  Financial Accounting Concepts (SFAC) No.6. Diakses di:
http://www.fasb.org/resources/ccurl/792/293/CON6.pdf.
Harianja, H., & Sinambela, N. (2019). Pengaruh Struktur Modal dan Pertumbuhan Asset  Terhadap  Profitabilitas  Pada  Perusahaan  Property  dan  Real  Estate yang  Terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia. Jurnal  Neraca  Agung Volume , 18(1).
Horngren,  Charles  T.  2015. Cost  Accounting:  A  Managerial  Emphasis,  Global Edition , 15th Edition. Person.
Ikatan Akuntansi Indonesia. 2011. PSAK 16 (Revisi 2011) : Aset Tetap. Jakarta : IAI.
Iliyanis,  A.  (2022).  Pengaruh  Penerapan  Good  Corporate  Governance,  Struktur Modal, Profitabilitas Terhadap Nilai Perusahaan Property dan Real Estate yang Terdaftar di BEI. Equity: Jurnal Akuntansi , 2 (2):161-171.
Innaya,  I.  (2022). Analisis  Pertumbuhan  Aset  dan  Struktur  Modal  Terhadap Profitabilitas Perusahaan Sektor Properti dan Real Estate Yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) Pada Tahun 2018-2020. Doctoral dissertation , Universitas Hasanuddin.
Jogiyanto,  Hartono.  2010. Teori  Portofolio  dan  Analisis  Investasi  Edisi  6. Yogyakarta: BPEE
Kasmir. 2014. Bank dan Lembaga Keuangan Lainnya . Edisi Revisi, Cetakan 14. Jakarta: PT Raja Grafindo Persada.
(Erni Angraeni 1) , Burhanuddin 2) , Anwar 3) , Hety Budiyanti 4) , Annisa Paramaswary Aslam 5) , hal.115 - 128)
Kasmir. 2015. Analisis Laporan Keuangan . Jakarta: PT Raja Grafindo.
Liputan6.com 09 Agustus 2023. Jokowi Gambarkan Pesatnya Industri Real Estate:
1972 Cuma 33 Kini Ada 6.400 Perusahaan. Diakses tanggal 04 november 2023 dari https://www.liputan6.com/bisnis/read/5366063/jokowi- gambarkan-pesatnya-industri-real-estate-1972-cuma-33-kini-ada-6400- perusahaan?page=2.
Novitasari, M. (2019). Pengaruh Pertumbuhan Aset Terhadap Profitabilitas Melalui Struktur Modal: Studi Kasus PT. Industri Jamu dan Farmasi Sido Muncul Tbk yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia. Jurnal Investasi , 5 (2): 13-24.
Pohan,  M.,  Sari,  M.,  Munasib,  A.,  &  Radiman,  R.  (2020).  Determinan  Struktur Modal dan Nilai Perusahaan. Jurnal Ilmiah Manajemen dan Bisnis , 21(2).
Pratama,  R.  D.  (2021). Pengaruh  likuiditas,  struktur  modal  dan  struktur  aktiva terhadap  profitabilitas  pada  perusahaan  Properti  dan  real  estate  yang terdaftar Di bursa efek indonesia tahun. Doctoral Dissertation , Universitas Muhammadiyah Surakarta.
Rosmeta, V. (2021). Pengaruh Volume Penjualan Dan Biaya Operasional Terhadap Profitabilitas Pada Perusahaan Makanan Dan Minuman Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia. Doctoral dissertation , 021008 Universitas Tridinanti Palembang.
Rukmantari, M.D. 2019. Pengertian Pertumbuhan Aset . E Library Unikom.
Sanjaya, S., & Rizky, M. F. (2018). Analisis Profitabilitas dalam Menilai Kinerja Keuangan Pada PT. Taspen (Persero) Medan. KITABAH: Jurnal Akuntansi dan Keuangan Syariah . 2(2).
Sari,  A.  N.,  &  Suryandani,  W.  (2023).  Pengaruh  Struktur  Modal,  Likuiditas  dan Rasio  Aktivitas  Terhadap  Profitabilitas  pada  Perusahaan  Pertambangan yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia. Jurnal Sinar Manajemen , 10(1):71- 77.
Sartono,  Agus.  2010. Manajemen  Keuangan  Teori  dan  Aplikasi .  Yogyakarta:
BPFE.
Setiawan, S. (2022). Peran Kebijakan Struktur Modal Terhadap Profitabilitas pada Perusahaan Properti dan Real Estate. Dialektika: Jurnal Ekonomi dan Ilmu Sosial , 7 (1):1-9.
Simamora.  2000. Manajemen  Pemasaran  internasional.  Jilid  1  Edisi  Cetak  1 . Jakarta: Salemba Empat.
Sudana, I. M. 2015. Manajemen Keuangan Perusahaan: Teori dan Praktik Edisi 2. Jakarta: Erlangga.
(Erni Angraeni 1) , Burhanuddin 2) , Anwar 3) , Hety Budiyanti 4) , Annisa Paramaswary Aslam 5) , hal.115 - 128)
Taswan.  2013. Akuntansi  Perbankan  Transaksi  dalam  Valuta  Rupiah .  Edisi  3. Semarang : UPP STIM YPKN.
Ulfah,  T.  M.,  Apip,  M.,  &  Sari,  P.  (2022).  Pengaruh  Tingkat  Perputaran  Modal Kerja, Struktur Modal Dan Skala Perusahaan Terhadap Profitabilitas Pada Perusahaan Industri Properti dan Real Estate Di Bursa Efek Indonesia (Studi Pada Bursa Efek Indonesia Periode 2020-2021).
Umah,  F.,  &  Fuadati,  S.  R.  (2020).  Pengaruh  Modal  Kerja,  Struktur  Modal  Dan Ukuran  Perusahaan  Terhadap  Profitabilitas. Jurnal  Ilmu  dan  Riset Manajemen (JIRM) , 9 (1).
Weston, F. J., & Brigham, F. E. (1990). Dasar-Dasar Manajemen Keuangan Edisi Kesembilan, Jilid 2 . Jakarta : Erlangga.
Wijaya, R. (2019).  Analisis Perkembangan Return On  Assets (ROA) dan Return On  Equity  (ROE)  untuk  Mengukur  Kinerja  Keuangan. Jurnal  Ilmu Manajemen , 9 (1):40-51.
Yanti, E. M. (2021). Analisis Profitabilitas Bank Syariah BUMN Pasca Merger dan Kesadaran  Masyarakat  terhadap  Produk  Perbankan  Syariah  pada  Masa Pandemi Covid-19. Jurnal Ekobis Men , 1(2).
Yudiana, E. F. (2013). Dasar-Dasar Manajemen Keuangan . Yogyakarta: Penerbit Ombak.