## Pengaruh Inflasi Dan Jumlah Uang Beredar Terhadap Penentuan Suku Bunga Sertifikat Bank Indonesia (SBI)
Paris Dauda 1*
STIM Nitro Makassar
* email korespondensi: padaudanitro@yahoo.co.id

## ABSTRAK
Penelitian ini bertujuan untuk mengetahui Pengaruh Inflasi dan Jumlah Uang Beredar Terhadap Penentuan Suku Bunga Sertifikat Bank Indonesia (SBI). Dalam penelitian ini dianalisis mengenai pengaruh variabel-variabel ekonomi makro (Jumlah Uang Beredar dan  Inflasi)  terhadap  penentuan  kebijakan  suku  bunga  SBI.  Dengan  didukung  oleh beberapa  teori  tentang  Suku  Bunga,  SBI,  Jumlah  Uang  Beredar  dan  Inflasi,  maka penelitian  ini  dapat  dilakukan  untuk  melihat  berbagai  pengaruh  variabel-variabel tersebut.  Metode  yang  digunakan  adalah  analisis  regresi  linear  berganda.  Hasil penelitian yang diperoleh, variabel Inflasi dan Jumlah Uang Beredar berpengaruh positif terhadap  suku  bunga  SBI,  sementara  itu  pengujian  hipotesis  menunjukkan  bahwa: 1) variable  inflasi  berpengaruh  positif  tidak  signifikan.  2)  variable  jumlah  uang  beredar berpengaruh positif signifikan.
Kata kunci : inflasi, Jumlah Uang Beredar, Suku bunga SBI

## I. PENDAHULUAN
Dalam menetapkan dan menjalankan Kebijakan moneter, pemerintah memberi kewenangan  kepada  bank  Indonesia.  Kewenangan  tersebut  antara  lain  menetapkan sasaran-sasaran moneter dengan memperhatikan laju Inflasi, melakukan pengendalian Jumlah Uang beredar dan menentukan Tingkat Suku Bunga (SBI).
(SBI) adalah surat berharga dalam rupiah yang diterbitkan oleh Bank Indonesia dan digunakan sebagai pengakuan utang berjangka pendek yang tujuan utama untuk menarik  likuiditas  dari  masyarakat,  khususnya  dari  bank-bank.  SE.BI  No.21/30/UPG ditetapkan bahwa pada prinsipnya Tingkat Suku Bunga (SBI) dilakukan dengan sistem lelang.  Dari berbagai macam suku bunga di dalam negeri, suku bunga Tingkat Suku Bunga  (SBI)  merupakan  salah  satu  instrumen  moneter  yang  penting  dalam perekonomian negara dan berada di bawah tanggung jawab bank Indonesia.
Inflasi  merupakan  salah  satu  indikator  perekonomian  yang  penting,  laju perubahannya selalu di upayakan rendah dan stabil, agar tidak menimbulkan penyakit makroekonomi  yang  nantinya  akan  memberikan  dampak  ketidakstabilan  dalam perekonomian.  Krisis  moneter  yang  terjadi  pada  tahun  1998  telah  membuat perekonomian Indonesia menjadi tidak stabil dikarenakan adanya kenaikan Inflasi yang cukup tinggi hingga mencapai 77.63%. (Laporan BI)
Melalui  penetapan  suku  bunga  bank  Indonesia  yang  merupakan  signal  bagi tingkat bunga perbankan, yang bertujuan untuk mempengaruhi Jumlah Uang beredar yang nantinya membuat perubahan pada Inflasi menjadi rendah dan stabil. Timbulnya Inflasi  dari  sisi  permintaan  hanya  bisa  terjadi  jika  ada  penambahan  volume  uang beredar,  yang  dilakukan  oleh  bank  sentral  dengan  tujuan  menambah  kegiatan perekonomian untuk mengejar pertumbuhan ekonomi, melalui penentuan suku bunga Bank Indonesia yang rendah.
Berdasarkan latar belakang tersebut, maka rumusan masalah adalah:
1. Apakah Inflasi berpengaruh terhadap sertifikat bank Indonesia?
2. Apakah Jumlah uang yang beredar berpengaruh terhadap Sertifikat bank Indonesia?

## II. TINJAUAN PUSTAKA

## 1. Inflasi
Secara luas Inflasi dapat dikatakan sebagai kenaikan harga yang terus menerus sehingga  mengakibatkan  daya  beli  dari  masyarakat  pun  menjadi  menurun,  hal  ini disebabkan karena Jumlah uang yang ada di tangan masyarakat tidak sebanding dengan tingkat kenaikan harga yang terjadi. Dalam berbagai litelatur-litalatur dapat ditemukan bahwa pengertian Inflasi adalah :“Inflasi merupakan Salah satu peristiwa moneter yang menunjukkan suatu kecenderungan akan naiknya harga barang-barang secara umum. Yang berarti terjadinya penurunan nilai uang”(Judisseno, 2002;16). Sedangkan menurut Irham  Fahmi  menyebutkan  bahwa “ Inflasi  adalah  keadaan  yang  menggambarkan perubahan tingkat harga dalam sebuah perekonomian” (Fahmi, 2006;79).

## 2. Jumlah uang beredar
Pengendalian  terhadap  JUB,  merupakan  kebijakan  yang  sangat  esensial berkaitan  dengan  perekonomian  suatu  negara.  Pemerintah,  dalam  hal  ini  Bank Indonesia  (BI)  dan  Departemen  Keuangan,  merupakan  ‘aktor’  utama  yang bertanggung jawab terhadap JUB di Indonesia.

## a. Pengertian Jumlah Uang beredar (JUB)
Ada sebagian ahli yang mengklasifikasikan Jumlah Uang beredar menjadi dua, yaitu:
1) Jumlah Uang beredar dalam arti sempit atau disebut ‘ Narrow Money’ (M1), yang terdiri dari uang kartal dan uang giral ( demand deposit );
2) Uang  beredar  dalam  arti  luas  atau  ‘ Broad  Money’ (M2),  yang  terdiri  dari  M1 ditambah dengan deposito berjangka ( time deposit ). Sementara  ahli  lain  menambahkan  dengan  M3,  yang  terdiri  dari  M2 ditambah  dengan  semua  deposito  pada  lembaga-lembaga  keuangan  non  bank. Dalam tulisan ini, Jumlah Uang beredar dibedakan menjadi dua yaitu uang beredar dalam arti sempit (M1) dan uang beredar dalam arti luas (M2). Namun sebelum menguraikan uang beredar dalam arti sempit dan luas tersebut, penting dijelaskan disini tentang uang primer atau uang inti ( reserve money ), yang dinotasikan dengan M0.  Uang  inti  merupakan  cikal-bakal  lahirnya  uang  kartal  dan  uang  giral (Insukindro;1994).
Secara sederhana dapat dikatakan bahwa uang beredar dalam arti sempit adalah  seluruh  uang  kartal  dan  uang  giral  yang  ada  di  tangan  masyarakat. Sedangkan uang kartal milik pemerintah (Bank Indonesia) yang disimpan di bank- bank  umum  atau  bank  sentral  itu  sendiri,  tidak  dikelompokkan  sebagai  uang kartal.
Dalam  arti  luas,  uang  beredar  merupakan  penjumlahan  dari  M1  (uang beredar dalam arti sempit) dengan uang kuasi. Uang kuasi atau near money adalah simpanan  masyarakat  pada  bank  umum  dalam  bentuk  deposito  berjangka  ( time deposits ) dan tabungan. Uang kuasi diklasifikasikan sebagai uang beredar, dengan alasan  bahwa  kedua  bentuk  simpanan  masyarakat  ini  dapat  dicairkan  menjadi uang tunai oleh pemiliknya, untuk berbagai keperluan transaksi yang dilakukan. Ada dua pendekatan utama dalam menghitung Jumlah Uang beredar, yaitu pendekatan  transaksional  ( transactional  approach )  dan  pendekatan  likuiditas ( liquidity approach ).

## b. Pendekatan transaksional ( transactional approach)
Pendekatan  ini  memandang  bahwa  Jumlah  Uang  beredar  yang  dihitung adalah jumlah uang yang dibutuhkan untuk keperluan transaksi. Pendekatan ini menghitung Jumlah Uang beredar dalam arti sempit ( narrow money) atau M 1.
c. Pendekatan Likuiditas ( liquidity approach)
Sesuai pendekatan ini, Jumlah Uang beredar didefinisikan sebagai jumlah uang  untuk  kebutuhan  transaksi  ditambah  uang  kuasi  ( quasy  money ).  Hal  ini dilandasi  pertimbangan  bahwa  sekalipun  uang  kuasi  merupakan  aset  finansial yang kurang likuid dibanding uang kertas, uang logam   dan uang rekening giro, tetapi sangat mudah diubah menjadi uang yang dapat digunakan untuk keperluan transaksi. Dalam prakteknya, pendekatan ini menghitung Jumlah Uang beredar dalam  arti  luas  ( broad  money )  yang  dikenal  dengan  M 2 yang  terdiri  dari  M 1 ditambah uang kuasi (di Indonesia uang kuasi adalah deposito berjangka).
3. Suku Bunga
Bunga adalah pembayaran yang dilakukan untuk penggunaan uang. Suku bunga adalah harga yang dibayar untuk meminjam uang, diukur dalam dollar per tahun yang dibayar per dollar yang dipinjam atau dalam % per tahun (Samuelson, 2004:190). Tingkat bunga  adalah  harga  yang  menghubungkan  masa  kini  dan  masa  depan.  Para  ekonom menyebutkan tingkat bunga yang dibayar bank sebagai tingkat bunga nominal ( nominal interest rate ) dan kenaikan daya beli masyarakat sebagai tingkat bunga riil ( real interest rate ).(Mankiw, 2006:89).
BI Rate, Sebagaimana yang disebutkan dalam Inflation Targeting Framework bahwa BI Rate merupakan suku bunga acuan Bank Indonesia dan merupakan sinyal ( stance ) dari kebijakan  moneter  Bank  Indonesia.“BI  Rate  adalah  suku  bunga  instrumen  sinyaling Bank Indonesia yang ditetapkan pada RDG (Rapat Dewan Gubernur) triwulanan untuk berlaku selama triwulan berjalan (satu triwulan), kecuali ditetapkan berbeda oleh RDG bulanan  dalam  triwulan  yang  sama”.(Bank  Indonesia  dalam Inflation  Targeting Framework )
Dari  pengertian  tersebut  terlihat  jelas  bahwa  BI  Rate  berfungsi  sebagai  sinyal dari  kebijakan  moneter  Bank  Indonesia,  dengan  demikian  dapat  diambil  kesimpulan bahwa  respon  kebijakan  moneter  dinyatakan  dalam  kenaikan,  penurunan,  atau  tidak berubahnya BI Rate tersebut. Sedangkan menurut Dahlan Siamat dalam bukunya yang berjudul  Manajemen  Lembaga  Keuangan  Kebijakan  moneter  dan  Perbankan menyebutkan  bahwa  “BI Rate adalah  suku  bunga  dengan  tenor  satu  bulan  yang diumumkan  oleh  Bank  Indonesia  secara  periodik  untuk  jangka  waktu  tertentu  yang berfungsi sebagai sinyal ( stance ) kebijakan moneter” (siamat, 2005;139).
Dari  pengertian  yang  dikeluarkan  oleh  Dahlan  Siamat  tersebut  dapat  diambil kesimpulan  bahwa  Bi  Rate  digunakan  sebagai  acuan  dalam  operasi  moneter  untuk mengarahkan  agar  rata-rata  tertimbang  suku  bunga  SBI-1  bulan  hasil  lelang  OPT (Operasi Pasar Terbuka) berada disekitar BI Rate.

## Penelitian Terdahulu
a. Fery  magaline  (2006).  Melakukan  penelitian  mengenai  “pengaruh  tingkat  suku bunga SBI dan Jumlah Uang beredar terhadap tingkat Inflasi di Indonesia tahun 1995-2004” Dari penelitian tersebut diproleh hasil sebagai berikut: hasil analisis menunjukan  bahwa  variable  tingkat  suku  bunga  SBI  mempunyai  pengaruh negative  dan  signifikan  terhadap  tingkat  Inflasi.  variabel  Jumlah  Uang  beredar mempunyai pengaruh yang positif dan signifikan terhadap tingkat Inflasi. Dengan nilai statistic R-square adjusted (R2) sebesar 0,75 yang artinya variabel independen dalam model persamaan regresi setelah diadakan penyesuaian dapat menjelaskan
variasi  dari  variabel  dependen  sebesar  75%  dan  sisanya  dijelaskan  oleh  faktor- faktor lain di luar persamaan. Hal ini dapat diartikan bahwa variabel suku bunga SBI dan Jumlah Uang beredar dapat menjelaskan dengan kekuatan sebesar 75% terhadap tingkat Inflasi di Indonesia.
b. Irodah Ishlakha (2004) dengan judul “pengaruh konsumsi, investasi, Jumlah Uang beredardanInflasi  terhadap  penentuan  kebijakan  suku  bunga  sbi”  dengan  hasil penelitian menyatakan bahwa dari  keempat variabel yaitu (Konsumsi, Investasi, Jumlah Uang beredar dan Inflasi)  tidak berpengaruh secara signifikan terhadap suku bunga SBI, kecuali variabel Investasi.
c. Theodores Manuela Langi dengan judul “analisis pengaruh suku bunga sbi, Jumlah Uang beredar, dan tingkat kurs terhadap tingkat Inflasi di Indonesia” dengan hasil yaitu
1)  Suku bunga SBI berpengaruh Positif dan signifikan terhadap Tingkat Inflasi di Indonesia dan temuan ini tidak sesuai dengan teori jika Suku bunga meningkat maka Tingkat Inflasi di Indonesia akan menurun. Dalam penelitian yang telah dilakukan Suku Bunga BI mempunyai hubungan Positif dengan tingkat Inflasi.
2)    Jumlah  Uang  beredar  berpengaruh  negatif  dan  tidak  signifikan  terhadap Tingkat Inflasi di Indonesia dan temuan ini tidak sesuai dengan teori dimana apabila  Jumlah  Uang  beredar  Bertambah  maka  Tingkat  Inflasi  akan Meningkat.  Dalam  penelitian  yang  telah  dilakukan  Jumlah  Uang  beredar mempunyai hubungan negatif dengan tingkat Inflasi.
3)  Untuk  uji  kebaikan  (uji  F  dan  R2)  menunjukkan  bahwa  model  cukup  bagus karena  secara  bersama-sama  variabel  independen  yaitu  Suku  bunga  BI, Jumlah  Uang  beredar  dan  Tingkat  kurs  berpengaruh  signifikan  terhadap tingkat Inflasi di Indonesia. Variasi variabel independen (Bir, Jub, dan Kurs) mampu menjelaskan variasi dependen yaitu Tingkat Inflasi di Indonesia.

## Hipotesis
Berdasarkan  landasan  teori,  penelitian  terdahulu  dan  kerangka  penelitian,  maka hipotesis penelitian telah disusun sebagai berikut:
H 1 = Inflasi berpengaruh positif terhadap penentuan tingkat suku bunga (SBI).
H 2 =  Jumlah  Uang  beredar  berpengaruh  negative  terhadap  penentuan  tingkat  suku bunga (SBI).

## Populasi dan Sampel
Pengertian  populasi  menurut  sugiyono  (2010:80)  adalah  Populasi  merupakan wilayah generalisasi yang terdiri atas objek atau subjek yang mempunyai karakteristik tertentu  yang  ditetapkan  oleh  peneliti  untuk  dipelajari  dan  kemudian  ditarik kesimpulannya. Populasi yang digunakan adalah seluruh data time series dari periode januari 2012 sampai dengan januari 2014.
Pengertian  sampel  menurut  sugiyono  (2010:73)  adalah  bagian  dari  jumlah  dan karakteristik yang dimiliki oleh populasi tersebut. Dalam penelitian ini menggunakan analisis bulanan ( month to month) dan data yang digunakan adalah seluruh data dari populasi dari periode Januari 2012 sampai dengan januari 2014.

## Metode Analisis
Penelitian ini menggunakan analisis regresi berganda untuk menganalisis Pengaruh Inflasi  dan  Jumlah  Uang  Beredar  Terhadap  Penentuan  Suku  Bunga  Sertifikat  Bank Indonesia  (SBI).  Dalam  perhitungannya  menggunakan  program Statistic  Program  for Social Science (SPSS) model regresi berganda sebagai berikut :
Y = a + b 1 X 1 + b 2 X 2 + e Keterangan:
Y  = Penentuan Suku Bunga (SBI) a   = konstanta b 1 = koefisien regresimultiple variable bebas x 1 terhadap variable bebas lainya dianggap konstan
X 1 = Inflasi X 2 = Jumlah Uang beredar e   = standar error
Ketepatan  fungsi  regresi  sampel  dalam  menaksir  nilai  aktual  dapat  diukur melalui goodness  of  fit -nya  (GFI).  Secara  statistika,  hal  ini  dapat  diukur  dari  nilai statistik t, nilai statistik F, dan koefisien determinasi.

## Hasil Penelitian
Suku Bunga SBI
Sertifikat Bank Indonesia (SBI) merupakan surat berharga yang dikeluarkan oleh BI dan merupakan salah satu mekanisme yang digunakan untuk mengontrol kestabilan nilai Rupiah. Berdasarkan data yang diperoleh, maka pergerakan suku bunga SBI untuk periode tahun 2012-2014 dapat dilihat pada Tabel 4.1.
Pergerakan Suku Bunga SBI Tahun 2012-2014 Bulan SBI dalam % 2012 2013 2014 Januari 4,883 4,840 7,232 Februari 3,822 4,861 7,174 Maret 3,826 4,861 7,174 April 3,925 4,869 7,174 Mei 4,237 4,890 7,174 Juni 4,320 5,022 7,174 Juli 4,457 5,275 7,174 Agustus 4,540 5,275 7,174 September 4,671 5,275 7,174 Oktober 4,746 5,275 7,174 November 4,770 5,275 7,174 Desember 4,802 5,275 7,174 Sumber: Bank Indonesia
Inflasi
Secara  luas  Inflasi  dapat  dikatakan  sebagai  kenaikan  harga  yang  terus menerus sehingga mengakibatkan daya beli dari masyarakat pun menjadi menurun, hal  ini  disebabkan  karena  Jumlah  uang  yang  ada  di  tangan  masyarakat  tidak sebanding  dengan  tingkat  kenaikan  harga  yang  terjadi.  Dalam  berbagai  litelatur- litalatur dapat ditemukan bahwa pengertian Inflasi adalah :“Inflasi merupakan Salah satu peristiwa moneter  yang menunjukkan suatu kecenderungan akan naiknya harga barang-barang  secara  umum.  Yang  berarti  terjadinya  penurunan  nilai  uang. Berdasarkan data yang diperoleh, maka pergerakan Inflasi untuk periode tahun 2012- 2014.
Pergerakan Inflasi Tahun 2012-2014 Bulan INFLASI dalam % 2012 2013 2014 Januari 0.76 1.03 1.07 Februari 0.05 0.75 0.26 Maret 0.07 0.63 0.08 April 0.21 -0.1 -0.02 Mei 0.07 -0.03 0.16 Juni 0.62 1.03 0.43 Juli 0.7 3.29 0.93 Agustus 0.95 1.12 0.47 September 0.05 -0.35 0.27 Oktober 0.16 0.09 0.47 November 0.07 0.12 1.5 Desember 0.54 0.55 2.46 Sumber: Badan Pusat Statistik
Jumlah Uang beredar
Jumlah  Uang  beredar  (M2)  merupakan  uang  kartal  (uang  kertas  dan  uang logam)  yang  ada  dalam  peredaran,  uang  giral  dan  uang  kuasi.  Jumlah  uang  yang dipegang  masyarakat  paling  banyak  digunakan  untuk  proses  transaksi.  Semakin banyak  jumlah  uang  yang  dipegang,  maka  semakin  besar  proses  transaksi  yang dilakukan. Berdasarkan data yang diperoleh, pergerakan JUB untuk periode tahun 2012-2014.
Pergerakan Jumlah Uang beredar Tahun 2012-2014 Bulan JUMLAH UANG BEREDAR dalam Rp (millyar) 2012 2013 2014 Januari 2,854,978 3,268,789 3,652,145 Februari 2,849,796 3,280,420 3,642,809 Maret 2,911,920 3,322,529 3,660,298 April 2,927,259 3,360,928 3,730,101 Mei 2,992,057 3,426,305 3,789,058 Juni 3,050,355 3,413,379 3,865,758 Juli 3,054,836 3,506,574 3,895,835 Agustus 3,089,011 3,502,420 3,895,116 September 3,125,533 3,584,081 4,009,857 Oktober 3,161,726 3,576,869 4,024,153 November 3,205,129 3,614,520 4,076,294 Desember 3,304,645 3,727,887 4,170,731

## Sumber: Bank Indonesia

## Uji Asumsi Klasik
Uji  multikolinearitas  bertujuan  untuk  menguji  apakah  model  regresi  ditemukan adanya korelasi antar variabel bebas (indenpenden). Model regresi yang baik seharusnya tidak  terjadi  korelasi  diantara  variabel.  Untuk  dapat  menentukan  apakah  terdapat multikolinearitas dalam model regresi pada penelitian ini adalah dengan melihat nilai
VIF (Variance Inflation Factor) dan tolerance serta menganilisis matrix korelasi variabel- variabel bebas. Adapun nilai VIF
Pengujian Multikolinearitas Model Collinearity Statistics Tolerance VIF 1 (Constant) Inflasi .944 1.059 Jumlah_uang_beredar .944 1.059 Dependent Variable: SBI
Sumber: Data Primer yang diolah,
Hasil  pengujian  menunjukkan  bahwa  semua  variabel  yang  digunakan  sebagai predictor  model  regresi  menunjukkan  nilai  VIF  di  atas  ,  dimana  semuanya  berada dibawah 10 dan nilai tolerance semua variabel berada diatas 0,10. Hal ini berarti bahwa variabel-variabel  bebas  yang  digunakan  dalam  penelitian  tidak  menunjukkan  adanya gejala multikolinearitas, yang berarti semua variabel tersebut dapat digunakan sebagai variabel yang saling indenpenden.

## Analisis Regresi Linier Berganda
Analisis  regresi  linier  berganda  digunakan  dalam  penelitian  ini  dengan  tujuan untuk membuktikan hipotesis mengenai adanya pengaruh variabel Inflasi (X1), Jumlah Uang beredar (X2)secara parsial maupun secara bersama-sama terhadap suku bunga SBI (Y). Perhitungan statistik dalam analisis regresi linier berganda yang digunakan dalam penelitian  ini  adalah  dengan  menggunakan  bantuan  program  computer  SPSS    for Windows  versi  20.0.  Hasil  pengolahan  data  dengan  menggunakan  program  SPSS selengkapnya ada pada lampiran dan selanjutnya diringkas sebagai berikut :
Hasil Analisis Regresi Linier Berganda Coefisient Model Unstandardized Coefficients Standardized Coefficients T Sig. B Std. Error Beta 1 (Constant) 7551.360  2342.978 3.223 .010 Inflasi 93.055 68.563 .260  1.357 .208 Jumlah  Uang beredar .001 .000 .728  3.791 .004
Sumber : Data Primer yang diolah
Berdasarkan berdasarkan hasil regresi berganda tersebut dapat ditulis dalam bentuk  persamaan  regresi  bentuk Standardized  Coefficients diperoleh  persamaan sebagai berikut:
Y = 7551.360+ 93.055 X1 +0.001 X2 Persamaan regresi tersebut dapat dijelaskan sebagai berikut:
a. Nilai konstanta persamaan diatas adalah 7551.360. Angka tersebut menunjukkan Sertifikat Bank Indonesia yang diperoleh oleh perusahaan bila Inflasi dan Jumlah Uang beredar di abaikan.
b. Koefisien variabel X1 (Inflasi) diperoleh sebesar 93.055 dengan tanda positif. Hal ini berarti setiap perubahan Inflasi satu persen dengan asumsi variabel lainnya konstan, maka perubahan Suku Bunga SBI akan mengalami perubahan sebesar 93.055 dengan arah yang sama. Hal ini menunjukkan bila semakin besar Inflasi maka semakin tinggi suku bunga Sertifikat Bank Indonesia.
c. Koefisien  variabel  X2  (Jumlah  Uang  beredar)  diperoleh  sebesar  0.001  dengan tanda positif. hal ini berarti setiap perubahan Jumlah Uang beredar (JUB) satu persen  dengan  asumsi  variabel  lainnya  konstan,  maka  perubahan  Suku  Bunga SBI akan mengalami perubahan sebesar 0.001 dengan arah yang sama. Hal ini menunjukkan  bila  semakin  tinggi  Jumlah  Uang  beredar    maka  semakin  tinggi suku bunga Sertifikat Bank Indnesia
Dari hasil koefisien regresi berganda yang telah dijelaskan pada uraian diatas selanjutnya  akan  dilakukan  pengujian  hipotesis  yang  dilakukan  secara  parsial maupun simultan.

## Pengujian Parsial (Uji t)
Hasil pengujian regresi untuk variabel Inflasi terhadap sertifikat bank Indonesia menunjukkan nilai t hitung = 1.357 dengan nilai signifikasi 0.208. Dengan menggunakan batas  signifikansi  0.05  maka  nilai  signifikansi  tersebut  lebih  besar  dari  0.05  maka hipotesis dapat ditolak. Pada hasil penelitian ini diperoleh bahwa Inflasi berpengaruh positif tidak signifikan karna nilai signifikansi yang diperoleh yaitu sebesar 0.208 lebih besar dari batas signifikansi 0.05 itu berarti tidak signifikan. Dengan demikian semakin besar  Inflasi  yang  terpenuhi  pada  akhirnya  tidak  menciptakan  suku  bunga  Sertifikat bank Indonesia yang baik. Hasil pengujian regresi untuk variabel Jumlah Uang beredar terhadap suku bunga sertifikat bank Indonesia menunjukkan bahwa nilai t hitung =3.791 dengan signifikansi 0.004. Dengan menggunakan batas signifikasi 0.05, nilai signifikansi tersebut lebih kecil dari 0.05 maka hipotesis dapat diterima dengan demikian semakin banyak  Jumlah  Uang  beredar  maka  semakin  tinggi  suku  bunga  Sertifikat  bank Indonesia.

## III. KESIMPULAN
1. Inflasi berpengaruh positif dan tidak signifikan terhadap suku bunga sertifikat bank Indonesia.
2. Peredaran  uang  berpengaruh  positif  dan  signifikan  terhadap  suku  bunga sertifikat bank Indonesia.

## DAFTAR PUSTAKA
Dornbusch,Rudiger  dan  Fischer,  Stanley.  1997.Makroekonomi  Edisi  keempat,  Jakarta:
Erlangga
Fahmi,  I.  (2006). Analisis  Investasi  Dalam  Perspektif  Ekonomi  Dan  Politik ,  Cetakan Pertama PT. Refika Aditama.
Firdaus,  M.  (2011). Ekonometrika  Suatu  Pendekatan  Aplikatif Edisi  Kedua. PT.  Bumi Aksara. Jakarta . Mankiw, N. G. (2006). Principles of Economics, Pengantar Ekonomi Makro, Edisi Ketiga, Salemba 4.
Ghozali,  Imam,  (2005). Aplikasi  Analisis  Multivariat  dengan  Program  SPSS ,  semarang: badan penerbit Universitas di ponegoro.
Hutabarat, Akhis R. (2006). Jangan Kecanduan Inflasi . Peneliti Ekonomi Bank Indonesia
Iskandar, P. (2002). Pengantar Ekonomi Mikro dan Makro . Galia Indonesia. Irwan, I., & Haryono, D. (2015). Pengendalian Kualitas Statistik (Pendekatan Teoritis dan Aplikatif) . Bandung, Alfabeta.
Setiawan, I., & Bratakusumah, D. S. (2005). Pengaruh Konsumsi Investasi, Jumlah Uang Beredar  Dan  Inflasi  Terhadap  Penentuan  Kebijakan  Suku  Bunga  SBI. Jurnal Universitas Esa Unggul . Insukindro.  (1994).  Pendektan  Kointegrasi  Dalam  Analisis  Ekonomi,  Study  Kasus Permintaan Deposito Dan Volute Asing Di Indonesia, Jurnal Ekonomi Indonesia Vol 1 No 2.
Judisseno, R. K. (2002). Sistem moneter dan perbankan di Indonesia . Gramedia Pustaka Utama.
Langi, T. M. (2014). Analisis Pengaruh Suku Bunga BI, Jumlah Uang Beredar, dan Tingkat Kurs Terhadap Tingkat Inflasi di Indonesia. Jurnal Berkala Ilmiah Efisiensi , 14 (2). Komariyah, A. (2016). Analisis Pengaruh Jumlah Uang Beredar (Jub), Kurs dan Suku Bunga Terhadap  Laju  Inflasi  Di  Indonesiatahun  1999-2014 (Doctoral  dissertation, Universitas Muhammadiyah Surakarta).
Mc  Eachern,  William  A.  (2000). Ekonomi  Makro:  Pendekatan  Kontemporer ,  Edisi  1, Jakarta: Salemba Empat.
Prasetiantono,  A.  T.  (2000). Keluar  dari  krisis:  analisis  ekonomi  Indonesia .  Gramedia Pustaka Utama.
Ramirez, M. D., & Khan, S. (1999). A cointegration analysis of purchasing power parity: 1973 – 96. International Advances in Economic Research , 5 (3), 369-385.
Siamat, D. (2005). Manajemen Lembaga Keuangan: Kebijakan Moneter & Perbankan . FE UI Jakarta.
Sugiyono,  S.  (2010). Metode  penelitian  kuantitatif  dan  kualitatif  dan  R&D. Bandung, Alfabeta
Sukirno,  S.  (2004). Makro  ekonomi  teori  pengantar  edisi  ketiga. Jakarta:  Raja  Grafindo Persada.
Sadono, S. (2005). Mikro Ekonomi Teori Pengantar Edisi Ketiga. PT Raja Grafibdo Persada: Jakarta.
Supranto, J. (2004). Statistik Pasar Modal Keuangan dan Perbankan . Jakarta: Rineka Cipta. Samuelson,  P.  A.,  &  Nordhaus,  W.  D.  (1992).  Makro-Ekonomi,  Edisi Keempatbelas. Penerbit Erlangga. Jakarta .
. (2004). Ilmu Makroekonomi. Edisi ketujuh belas, Jakarta: PT media global edukasi
Ulfa, S. A. (2011). Pengaruh Jumlah Uang Beredar, Suku Bunga Sertifikat Bank Indonesia, Impor,  Ekspor  terhadap  Kurs  Riah  atau  Dollar  Amerika  Serikat  Periode  Januari 2006 sampai Maret 2010. Skripsi Universitas Negeri Semarang. Semarang . Widarjono,  A.  (2010).  Analisis  statistika  multivariat  terapan. Yogyakarta:  UPP  STIM YKPN .
Yodiatmaja, B. (2012). Hubungan Antara BI Rate Dan Inflasi Periode Juli 2005-Desember 2011:  Uji  Kausalitas  Toda – Yamamoto. Economics  Development  Analysis Journal , 1 (2), 1-7.  Bank Indonesia dalam Inflation Targeting Framework ). UU No. 23 Tahun 1999 tentang Bank Indonesia. Nomer, U. U. (23). Tahun 1999 tentang Bank Sentral. Indonesia, B. (1998). Surat Keputusan Direksi Bank Indonesia No . 26/67/KEP/DIR tanggal 28 Februari 1991. Perihal tentang Kewajiban Penyediaan Modal Minimum Bank. Peraturan Bank Indonesia Nomor 6/2/PBI/2004 tanggal 16 Februari 2004 tentang Bank Indonesia
http.//www.bi.go.id (diakses pada tanggal 9-12-2015) http.//www.kompas.com (diakses pada tanggal 9-12-2015) https://shandrakatherine.wordpress.com/tag/makalah-inflasi/ (diakses pada tanggal 9- 12-2015)
Wikipedia Bahasa Indonesia (diakses pada tanggal 9-12-2015) http://fajriarifwibawa.blogspot.co.id/2015/04/makalah-teori-jumlah-uang-yang- beredar.html (diakses pada tanggal 9-12-2015)