Jurnal Ekonomi Perjuangan ( JUMPER ) Vol 3 No.1.2021   ; Halaman    39-48 P-ISSN : 2714-8319 E-ISSN : 2714-7452

## PENGARUH INTELLECTUAL CAPITAL TERHADAP NILAI PERUSAHAAN PADA PERUSAHAAN SUB SEKTOR
TELEKOMUNIKASI YANG TERDAFTAR DI BURSA EFEK INDONESIA (BEI) PERIODE TAHUN 2016-2020
Ajeng Ayu Utari 1
Wawan Sukmana 2 Laras Pratiwi 3
Universitas Perjuangan Tasikmalaya 123
Email: ajengayuutari98@gmail.com

## ABSTRACT
Intellectual Capital has a role in the knowledge-based business that companies need. Intellectual Capital is believed to be able to contribute in increasing the value of the company. This study aims to determine the effect of Intellectual Capital on Firm Value in Telecommunication Sub-Sector Companies Listed on the Indonesia Stock Exchange (IDX) for the 2016-2020 period. The method used in this research is descriptive associative  with  a  quantitative  approach.  The  source  of  data  in  this  study  is  secondary  data  with  data collection  techniques  through  library  research  and  documentation.  The  population  in  this  study  are telecommunication sub-sector companies listed on the Indonesia Stock Exchange as many as six companies. The number of samples obtained as many as four companies selected by perposive sampling method. While the analysis technique used is simple regression, correlation coefficient, coefficient of determination and T test using SPSS V.26. The results of the study show that Intellectual Capital has a significant effect on firm value in the Telecommunication Sub-Sector Company for the 2016-2020 period.
Keywords: Earning Per Share (EPS); Firm Value; Intellectual Capital

## ABSTRAK
Intellectual  Capital  memiliki  peran  dalam  bisnis  berbasis  pengetahuan  yang  dibutuhkan  perusahaan. Intellectual  Capital  dipercaya  mampu  memberikan  kontribusi  dalam  peningkatan  nilai  perusahaan. Penelitian ini bertujuan untuk mengetahui pengaruh Intellectual Capital Terhadap Nilai Perusahaan pada Perusahaan Sub Sektor Telekomunikasi yang Terdaftar di Bursa efek Indonesia (BEI) Periode Tahun 2016- 2020.  Metode  yang  digunakan  dalam  penelitian  ini  adalah  deskriptif  asosiatif  dengan  pendekatan kuantitatif.  Sumber  data  dalam  penelitian  ini  adalah  data  sekunder  dengan  teknik  pengumpulan  data melalui studi kepustakaan dan dokumentasi. Adapun populasi dalam penelitian yaitu perusahaan subsektor telekomunikasi  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  sebanyak  enam  perusahaan.  Jumlah  sampel diperoleh sebanyak empat perusahaan yang diplih dengan metode perposive sampling. Sedangkan teknik analisis  yang  digunakan  yaitu  regresi  sederhana,  koefisien  korelasi,  koefisien  determinasi  dan  Uji  T menggunakan  SPSS  V.26.  Hasil  Penelitian  menunjukkan  bahwa  Intellectual  Capital  berpengaruh signifikan terhadap nilai perusahaan pada perusahaan Sub Sektor Telekomunikasi Periode 2016-2020.

## Kata Kunci: Earning Per Share (EPS; Intellectual Capital; Nilai Perusahaan

## PENDAHULUAN
Fokus  perusahaan  berorientasi  pada  maksimalisasi  laba  dan  nilai  perusahaan.  Nilai perusahaan yang terus meningkat merupakan harapan setiap pemilik perusahaan, karena dengan
Jurnal Ekonomi Perjuangan ( JUMPER ) Vol 3 No.1.2021   ; Halaman    39-48 P-ISSN : 2714-8319 E-ISSN : 2714-7452
tingginya nilai perusahaan menunjukan bahwa perusahaan mampu memberikan kemakmuran bagi para investor (Sintyana dan Artini, 2019). Manajemen perusahaan dan investor memiliki peran penting  untuk  menentukan  besarnya  keuntungan  dan  kemakmuran  yang  akan  diperoleh perusahaan, dengan menitikberatkan pada harga saham atau nilai pasar perusahaan investor dapat mengetahui  perkembangan  nilai  perusahaan.  Sub-sektor  telekomunikasi  merupakan  salah  satu usaha dari sektor infrastruktur yang memberikan layanan cellular terkemuka di Indonesia. Selain mengelola  telekomunikasi cellular juga  memanfaatkan  jaringannya  untuk  menyediakan  jasa telekomunikasi  lainnya  dan  memanfaatkan  nilai  dari  infrastruktur  pasif  seperti  menyewakan tempat  di  menara  dan  kapasitas  transmisi  di  jaringan  transmisi  serat  optik.  Permasalahan  yang muncul  dalam  industri  telekomunikasi  tidak  hanya  mencakup  persaingan  pemasaran,  produksi, dan sumber daya manusia, tetapi juga dihadapkan dari masalah finansialnya, salah satunya adalah pada harga saham perusahaan yang merupakan permasalahan kompleks bagi setiap perusahaan. Jumlah perusahaan infrastruktur sub sektor telekomunikasi yang terdapat di bursa efek indonesia sampai tahun 2020 sebanyak 6 (enam) perusahaan.
Namun demikian dalam penelitian ini hanya 4 (empat) perusahaan yang dijadikan sebagai penelitian yaitu TLKM, EXCEL, ISAT dan FREN karena perusahaan tersebut telah memenuhi kriteria  seperti  memberikan  laporan  keuangan  secara  berturut  –  turut  selama  2016  –  2020 sedangkan PT. Bakrie Telkom, Tbk (BTEL) tidak menyajikan laporan keuangan dan PT. Jasnitta Telekomindo, Tbk (JAST) tidak digunakan karena baru melakukan Penawaran saham perdana atau initial public offering (IPO) pada 16 Mei 2019. Adapun harga saham pada Perusahaan Sub Sektor Telekomunikasi yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) periode tahun 2016 – 2020 adalah sebagai berikut :

## Sumber: idx.co.id
Gambar 1. Harga Saham Penutupan pada Perusahaan Sub Sektor Telekomunikasi yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) periode Tahun 2016-2020
Berdasarkan  Gambar  1.1  dapat  dijelaskan  bahwa  rata  –  rata  harga  saham  sub  sektor telekomunikasi  periode  2016  –  2020  tidak  stabil  atau  mengalami  fluktuasi.  Hal  ini  disebabkan karena  terdapat  penurunan  laba  bersih  yang  diperoleh  perusahaan.  Penyebab  penurunan  laba diantaranya  adalah  beban  penjualan  dan  pemasaran  yang  terus  meningkat  (Sumber:  Laporan Keuangan).  Harga  saham  yang  tidak  stabil  atau  berfluktuasi  dalam  jangka  panjang  dapat
3980 4440
3750 3970 3310 2310
2960 1980 3150 2030 6450 4800 1685 2910 5050 53 50 78 138 67 0 1000 2000 3000 4000 5000 6000 7000 2016 2017 2018 2019 2020 TLKM EXCL ISAT FREN
Jurnal Ekonomi Perjuangan ( JUMPER ) Vol 3 No.1.2021   ; Halaman    39-48 P-ISSN : 2714-8319 E-ISSN : 2714-7452
disimpulkan bahwa kinerja perusahaan kurang stabil dan mengindikasikan bahwa kesejahteraan para investor kurang baik (Rahmadewi dan Abundanti, 2018).
Nilai perusahaan yang tinggi menjadi harapan setiap investor karena semakin tinggi nilai perusahaan,  maka  semakin  besar  tingkat  kemakmuran  yang  diterima  oleh  investor.  Nilai perusahaan mencerminkan tingkat baik atau buruknya perusahaan dalam mengelola kekayaannya yang  dapat  dilihat  dari  pengukuran  kinerja  keuangan  perusahaan.  Adanya  kerjasama  antara perusahaan dengan pihak shareholder maupun stakeholder dalam membuat keputusan keuangan akan mampu meningkatkan nilai perusahaan. Perusahaan menyadari bahwa untuk tetap mampu bersaing dalam dunia industri tidak hanya terletak dari aktiva yang dimiliki, namun dari sisi aktiva yang  tak  berwujud  seperti  menyadari  bahwa  sumber  daya  manusia  merupakan  salah  satu  aset utama  bagi  Perseroan.  Karena  itu  Perseroan  memiliki  komitmen  yang  tinggi  untuk  senantiasa meningkatkan kompetensi dan kinerja dari seluruh sumber daya manusia yang saat ini bergabung sebagai  pekerja  Perseroan (Ramdhani,  2019). Hal  ini  membawa  sebuah  peningkatan  perhatian akan  modal _ intelektual  ( intellectual _ capital )  sebagai  alat  untuk  menentukan  nilai  perusahaan (Aida dan Rahmawati, 2015).
ModaI intelektuaI ( intellectual capital ) merupakan _ aset _ yang tidak berwujud, jadi tidak dapat diukur _ secara akurat. Tidak ada peraturan dan pedoman mengenai pengukuran spesifik dan pelaporan  tentang  modal  intelektual  ( intellectual _ capital ).  Meskipun _ tidak  ada  peraturan dan _ pedoman, tetap dibutuhkan pengungkapan modal intelektual dalam laporan keuangan tahunan suatu  perusaahan.  Untuk  meningkatan  relevansi _ laporan  keuangan  tahunan _ perusahaan dibutuhkan informasi perusahaan yang lengkap dan rinci dengan _ melakukan pengungkapan _ modal intelektualnya.
Penelitian  yang  dilakukan  oleh  Putra (2012)  menunjukan  bahwa  Modal  intelektual berpengaruh  positif  signifikan  terhadap  nilai  perusahaan,  tetapi  tidak  sejalan  dengan  penelitian Wahyuni  dan  Ika  (2016)  yang  menyatakan  bahwa Intellectual  Capital berpengaruh _ negatif signifikan  tehadap  nilai  perusahaan.  Penelitian Widarjo (2011)  juga  menyatakan  bahwa  modal intelektual tidak berpengaruh secara signifikan terhadap nilai perusahaan.
Intellectual _ Capital
Intellectual _ Capital atau modal _ intelektual adalah sumber daya tak berwujud yang ada pada organisasi _ yang  menjadi  keunggulan,  dan  dapat _ menciptakan  keuntungan  dimasa  mendatang (Andriessen dan Stem dalam Ramdhani et al , (2019). Lebih lanjut, Nahapet dan Ghoshal dalam Sirojudin dan Ietje (2014) menjelaskan Intellectual _ capital merupakan suatu _ peran yang penting dan  sangat  strategis  di  perusahaan  dan  sebagai  pengetahuan  serta  kemampuan  yang  dimiliki perusahaan’.  Sedangkan  menurut  Damar  (2012) “Intellectual _ capital atau  modal _ intelektual merupakan proses penciptaan nilai melalui _ pengetahuan dan informasi yang diaplikasikan pada pekerjaan”.

## Nilai _ Perusahaan
Harmono (2015) bahwa Nilai perusahaan _ dapat diukur melalui nilai harga saham dipasar berdasarkan _ terbentuknya harga saham perusahaan di pasar, yang merupakan refleksi penilaian oleh publik terhadap kinerja perusahaan secara riil, kestabilan _ kekuatan penawaran harga yang secara _ riil  terjadi  pada _ transaksi  jual _ beli  surat  berharga  dipasar _ modal  antara  emiten dan _ investor.  Sedangkan  menurut  Suad  (2008)  bahwa  nilai  perusahaan _ adalah  harga
Jurnal Ekonomi Perjuangan ( JUMPER ) Vol 3 No.1.2021   ; Halaman    39-48 P-ISSN : 2714-8319 E-ISSN : 2714-7452
Diterima: 25/06/2021 Diterbitkan:1/07/2021
yang _ bersedia dibayarkan oleh calon investor apabila perusahaan _ tersbut dijual yang tercermin pada harga saham yang tinggi.
Pengaruh Intellectual _ Capital Terhadap _ Nilai _ Perusahaan
Intellectual _ capital memiliki salah satu peran _ dalam membatu perusahaan dalam _ menciptakan  nilai _ perusahaan.  Perusahaan  yang  memiliki  modal _ intelektual  tinggi akan _ berdampak  positif  oleh _ investor  untuk  melakukan  penanaman _ modal.  Investor  akan memberikan _ perhatian  lebih  pada  perusahaan  yang  mampu  menciptakan  nilai  karena  dengan begitu  perusahaan  akan  lebih  mampu  untuk _ mensejahterakan stakeholder. Modal _ intelektual dapat  digunakan  untuk  mengetahui  suatu _ informasi  yang  relevan  dalam  penciptaan  suatu nilai _ dari  aset _ tidak _ berwujud  yang  dimiliki  dan  dikelola  perusahaan.  Nilai _ perusahaan  dapat diukur  menggunakan _ eraning  per  share _ (EPS)  karena  merupakan _ rasio  untuk mengukur _ keberhasilan _ manajemen  dalam  mencapai  keuntungan  bagi _ investor.  Peningkatan nilai _ perusahaan diciptakan dari modal-modal yang dimiliki perusahaan termasuk _ modal _ intelektual secara _ optimal, maka nilai _ perusahaan akan meningkat _ yang dapat diketahui  dari  nilai _ EPS.  Damar  (2012)  bahwa: “Intellectual  capital atau  modal  intelektual merupakan proses penciptaan nilai melalui pengetahuan dan informasi yang diaplikasikan pada pekerjaan”. Berdasarkan kerangka pemikiran tersebut, maka hipotesis dari penelitian ini adalah “Terdapat pengaruh Intellectual Capital terhadap Nilai Perusahaan”.

## METODE _ PENELITIAN
Dalam _ penelitian ini Metode yang digunakan adalah deskriptif _ asosiatif dengan pendekatan kuantitatif. Penelitian ini untuk _ mengetahui _ bagaimana _ intellectual _ capital dan nilai perusahaan pada perusahaan sub sektor telekomunikasi yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia Periode 2016 sampai 2020.

## Populasi dan Sampel
Adapun  jumlah  populasi  yang  akan  dijadikan  objek  penelitian  adalah  perusahaan telekomunikasi yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia, dengan jumlah populasi yaitu sebanyak 6 (Enam) perusahaan. Adapun jumlah sampel dalam penelitian ini adalah sebanyak 4 perusahaan sub sektor telekomunikasi yang terdaftar di bursa efek indonesia dengan masing-masing periode laporan keuangan selama 5 (lima) tahun yakni periode 2016 sampai dengan 2020.
Dalam menentukan _ analisis _ data, diperlukan _ data yang akurat _ dan _ dapat dipercaya yang nantinya  dapat  dipergunakan  dalam  penelitian _ yang  dilakukan _ oleh  penulis.  Analisis  data merupakan  proses  penyederhanaan _ data  kedalam _ bentuk  yang  lebih  mudah _ dibaca, dipahami _ dan diinterpretasikan. Analisis data secara deskriptif dengan menggunakan VAIC dan EPS,  sedangkan  untuk  menganalisis  uji  pengaruh  menggunakan  uji  asumsi  klasik,  koefisien regresi,  koefisien  korelasi,  koefisien  determinasi  dan  uji  t  dengan  bantuan  dari  program SPSS _ Versi 26.
Jurnal Ekonomi Perjuangan ( JUMPER ) Vol 3 No.1.2021   ; Halaman    39-48 P-ISSN : 2714-8319 E-ISSN : 2714-7452
Diterima: 25/06/2021 Diterbitkan:1/07/2021

## HASIL DAN PEMBAHASAN
Intellectual _ Capital Pada Perusahaan Sub Sektor Telekomunikasi yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Periode 2016-2020
Intellectual _ Capital atau modal _ intelektual adalah sumber daya tak berwujud yang ada pada organisasi yang menjadi keunggulan, dan dapat menciptakan keuntungan dimasa mendatang (Andriessen  dan  Stem  dalam  Ramdhani et  al ,  2019).  Adapun  untuk  menghitungan  modal intelektual  menggunakan  model Value  Added  Intellectual  Coefifient (VAIC).  Adapun  formula VAIC menurut  Ulum (2017) sebagai berikut:
VAIC  = VACA+VAHU+STVA Keterangan: VACA = VA/CE VAHU = VA/HC STVA  = SC/VA Adapun  data  mengenai intellectual  capital pada  perusahaan  sub  sektor  telekomunikasi yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia selama periode tahun 2016-2020 dapat disajikan sebagai berikut:
Tabel 1 Intellectual Capital Pada Perusahaan Sub Sektor Telekomunikasi
Periode 2016-2020 Kode Saham Tahun  VACA VAHU STVA VAIC TLKM 2016 0,36 3,01  0,67  4,04 2017 0,35 3,26  0,69  4,31 2018 0,30 2,87  0,65  3,82 2019 0,33 3,20  0,69  4,22 2020 0,33 3,00  0,67  4,00 EXCL 2016 0,38 7,03  0,86  8,27 2017 0,38 6,18  0,84  7,40 2018 0,57 8,27  0,88  9,72 2019 0,50 7,81  0,87  9,18 2020 0,67 10,26  0,90  11,83 ISAT 2016 0,26 1,86  0,46  2,58 2017 0,25 1,99  0,50  2,74 2018 -0,05 -0,21  5,82  5,57 2019 0,28 2,19  0,54  3,01 2020 0,19 0,93  -0,08  1,04 FREN 2016 -0,51 -4,01  1,25  -3,27 2017 -0,36 -4,37  1,23  -3,50 2018 -0,30 -4,80  1,21  -3,88 2019 -0,22 -2,96  1,34  -1,84 2020 -0,07 -0,78  2,28  1,43
Jurnal Ekonomi Perjuangan ( JUMPER ) Vol 3 No.1.2021   ; Halaman    39-48 P-ISSN : 2714-8319 E-ISSN : 2714-7452
Diterima: 25/06/2021 Diterbitkan:1/07/2021
Nilai  Perusahaan  Pada  Perusahaan  Sub  Sektor  Telekomunikasi  yang  Terdaftar  di  Bursa Efek Indonesia Periode 2016-2020
Untuk  mengukur  nilai  perusahaan  dalam  penelitian  ini  yaitu  menggunakan earning  per share, karena dengan mengetahui tingkat EPS pada suatu perusahaan, para investor dapat menilai potensi  pendapatan  per  lembar  saham  dapat  digunakan  oleh  pimpinan  perusahaan  untuk mengetahui perkembangan perusahaan, peningkatan laba secara total menunjukkan bahwa earning per  share juga  mengalami  peningkatan,  sehingga  nilai  saham  mencerminkan  naiknya  nilai perusahaan. Adapun data nilai perusahaan yang diukur dengan earning per share pada perusahaan sub sektor Telekomunikasi yang terdaftar di bursa efek Indonesia selama tahun 2016- 2020 dapat disajikan sebagai berikut:
Tabel.2 Earning per share pada perusahaan sub sektor Telekomunikasi
Periode 2016-2020 Kode Saham Tahun EAT Jumlah Saham yang Beredar EPS TLKM 2016 29172  99062 0,29 2017 32701  99062 0,33 2018 26979  99062 0,27 2019 27592  99062 0,28 2020 29563  99062 0,30 EXCL 2016 376  10687 0,04 2017 375  10687 0,04 2018 -3297  10687 -0,31 2019 713  10687 0,07 2020 371  10706 0,03 ISAT 2016 1276 5434 0,23 2017 1301 5434 0,24 2018 -2085 5434 -0,38 2019 1630 5434 0,30 2020 -630,2 5434 -0,12 FREN 2016 -1974  10370 -0,19 2017 -3023  10370 -0,29 2018 -3553  17110 -0,21 2019 -2188  21790 -0,10 2020 -1524  25560 -0,06 Sumber: Hasil Penelitian, 2021
Jurnal Ekonomi Perjuangan ( JUMPER ) Vol 3 No.1.2021   ; Halaman    39-48 P-ISSN : 2714-8319 E-ISSN : 2714-7452
Intellectual  Capital Terhadap  Nilai  Perusahaan  pada  Perusahaan  Sub  Sektor Telekomunikasi yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Periode 2016-2020
Tabel 3. Uji Normalitas
One-Sample Kolmogorov-Smirnov Test Unstandardize d Residual N 20 Normal Parameters a,b Mean .0000000 Std. Deviation .23933062 Most Extreme Differences Absolute .155 Positive .110 Negative -.155 Test Statistic .155 Asymp. Sig. (2-tailed) .200 c,d

## Sumber: Olah Data, 2021
Berdasarkan  tabel  tersebut  dapat  dijelaskan  bahwa  uji  normalitas  dengan  menggunakan metode Kolmogrov-Smirnov signifikan pada 0,200 > 0,05 maka dapat disimpulkan bahwa metode regresi pada penelitian ini telah memenuhi asumsi normalitas.

## Tabel 4. Hasil Uji Autokorelasi
Runs Test
Unstandardized Residual Test Value a -.00803 Cases < Test Value 10 Cases >= Test Value 10 Total Cases 20 Number of Runs 8 Z -1.149 Asymp. Sig. (2-tailed) .251
a. Median
Berdasarkan tabel tersebut dapat dijelaskan bahwa nilai Asymp.Sig (2-tailed) sebesar 0,251 yang lebih besar dari pada 0,05. Sehingga nilai residual menyebar secara acak diterima dan dengan demikian maka tidak terjadi autokorelasi.

## Tabel 5. Analisis Regresi Sederhana
Coefficients a Model Unstandardized Coefficients Standardized Coefficients t Sig. B Std. Error Beta 1  (Constant) -.046 .039 -1.188 .250 Intellectual Capital .001 .000 .806 5.776 .000
a. Dependent Variable: Nilai Perusahaan
Jurnal Ekonomi Perjuangan ( JUMPER ) Vol 3 No.1.2021   ; Halaman    39-48 P-ISSN : 2714-8319 E-ISSN : 2714-7452

## Sumber: Olah Data, 2021
Berdasarkan tabel 4.5, menghasilkan persamaan regresi Y= -0,046+0,001X. Artinya, jika terjadi  penambahan intellectual  capital sebesar  1  maka  akan  meningkatkan  nilai  perusahaan sebesar 0,001 pada perusahaan Sub Sektor Telekomunikasi.
Tabel 6. Analisis Koefisien Korelasi dan Koefisien Korelasi
Model Summary Model R R Square Adjusted R Square Std. Error of the Estimate 1 .806 a .650 .630 .16688
a. Predictors: (Constant), Intellectual Capital
Berdasarkan tabel tersebut dapat diketahui bahwa nilai R sebesar 0,806 yang artinya bahwa nilai  korelasi  sebesar  0,806  antara intellectual  capital dengan  nilai  perusahaan.  nilai _ tersebut menunjukkan  adanya _ hubungan  yang  sangat _ kuat.  Dengan  demikian  terdapat  korelasi  positif sangat  kuat  antara intellectual  capital terhadap  nilai  perusahaan  sub  sektor  telekomunikasi. Diketahui  bahwa  nilai  R Square sebesar  0,650  yang  artinya intellectual  capital mempengaruhi sebesar 65% terhadap nilai perusahaan. sedangkan sisanya sebesar 35% dipengaruhi oleh variabel yang tidak diteliti.

## Uji Hipotesis (Uji T)
Pengujian  ini  dilakukan  untuk  mengetahui  signifikansi  antara  variabel  independen terhadap  variabel  dependen  dengan  mengasumsikan  bahwa  variabel  independen  lain  dianggap konstan. Hipotesis dalam penelitian ini yaitu terdapat pengaruh Intellectual Capital terhadap Nilai Perusahaan.  maka  berdasarkan  Tabel  4.5  dapat  diketahui  nilai  signifikansi  (Sig)  variabel Intellecetual Capital sebesar 0,00 < Probablitas 0,05 maka H 0 ditolak dan H a diterima. Sehingga dapat disimpulkan bahwa terdapat pengaruh intellectual capital terhadap nilai perusahaan pada Perusahaan Sub Sektor Telekomunikasi Periode 2016-2020.

## PEMBAHASAN
Intellectual  capital memiliki  salah  satu  peran  untuk  membatu  perusahaan  dalam menciptakan  nilai  perusahaan.  Perusahaan  yang  memiliki  modal  intelektual  tinggi  akan berdampak positif oleh investor untuk melakukan penanaman modal. Investor akan memberikan perhatian lebih pada perusahaan yang mampu menciptakan nilai karena dengan begitu perusahaan akan lebih mampu untuk mensejahterakan stakeholder. Kondisi _ tersebut secara _ tidak langsung mempengaruhi _ nilai _ perusahaan,  karena  nilai _ perusahaan  dilihat  dari  kemakmuran  para pemegang saham yang diukur melalui harga _ saham di pasar _ modal. Kondisi yang menunjukan telah  terjadinya  pernurunan  saham  menjadi  hal  yang  menarik  untuk  mengetahui  bagaimana pengaruhnya  nilai  perusahaan  yang  dilihat  dari  segi intellectual  capital. Berdasarkan  hasil penelitian  bahwa intellectual  capital berpengaruh  signifikan  terhadap  nilai  perusahaan.  Hal  ini sejalan  dengan  Damar  (2012) bahwa Intellectual _ capital atau  modal _ intelektual merupakan _ proses  penciptaan  nilai  melalui  pengetahuan  dan  informasi _ yang diaplikasikan pada _ pekerjaan.
Jurnal Ekonomi Perjuangan ( JUMPER ) Vol 3 No.1.2021   ; Halaman    39-48 P-ISSN : 2714-8319 E-ISSN : 2714-7452
Diterima: 25/06/2021 Diterbitkan:1/07/2021
Maka dapat _ disimpulkan bahwa intellectual capital berpengaruh signifikan terhadap nilai perusahaan  sub  sektor  Telekomunikasi  selama  Periode  2016-2020. Earning _ per _ share _ (EPS) digunakan investor untuk mengetahui besarnya tingkat _ return yang diperoleh atas _ kepemilikan sahamnya. Perusahaan yang mampu memanfaatkan pengetahuan atas pengelolaan aset baik yang berwujud  ataupun  tidak  berwujud  secara  optimal  akan  meningkatkan _ EPS.  Karena  jika _ EPS tinggi, investor akan bersedia menanamkan _ sahamnya pada perusahaan.

## SIMPULAN
Berdasalkan  hasil  penelitian  maka _ dapat _disimpulkan  bahwa Intellectual _ capital pada perusahaan  sub_sektor  telekomunikasi selama _ periode _ 2016-2020  mengalami _ fluktuasi. Nilai perusahaan  yang  diproksikan  dengan earning _ per _ share _ (EPS)  pada  perusahaan  sub _ sektor Telekomunikasi _ selama _ periode _ 2016-2020  cenderung _ tidak _ stabil  atau _ mengalami _ fluktuasi. Intellectual _ capital berpengaruh  signifikan _ terhadap  nilai _ perusahaan  pada  perusahaan Sub _ Sektor Telekomunikasi Periode 2016-2020.
Penelitian  ini  tentunya  masih  jauh  dari  kata  sempurna,  beberapa  saran  yang dapat _ diberikan yaitu bagi perusahaan sebaiknya lebih dapat mengoptimalkan aset _ yang dimiliki, _ dengan  aset  yang  terus  tumbuh  maka  perusahaan  dapat  lebih  meningkatkan  akivitas operasionalnya  dan  akan  semakin  meningkatkan  hasil  penjualan  atau  laba  yang  diperoleh. Sebelum  melakukan  investasi  pada  perusahaan,  sebaiknya  investor  perlu  memperhatikan kemampuan perusahaan dalam mengelola asetnya. Dimana _ investor perlu memperhatikan pula nilai perusahaan agar terhindar dari resiko kerugian dalam berinvestasi. Hasil penelitian ini dapat dijadikan  bahan  ajar  dalam  menambah  wawasan  dan  diharapkan  peneliti  ini  memberikan kontribusi,  referensi  bagi  penelitian  selanjutnya  yang  berkaitan  tentang  pengaruh intellectual _ capital terhadap nilai perusahaan.

## DAFTAR RUJUKAN
Aida,  R.  N.,  &  Rahmawati  ,  E.  (2015).  Pengaruh  Modal  Intelektual  dan  Pengungkapannya Terhadap Nilai Perusahaan: Efek Intervening Kinerja Perusahaan. Journal Of Accounting and Investment , 96-109.
Ayudia  Dwi  Puspitasari.  (2017).  Analisis  Pengaruh  Enterprise  Risk  Management  Disclosure,
Intellectual Capital Disclosure, dan Corporate Social Responsibility Disclosure Terhadap Nilai Perusahaan (Studi Empiris Pada Perusahaan Pertambangan yang Terdaftar di BEI Tahun 2012-2015).
Damar, A. D. (2012). Pengaruh Intellectual Capital Terhadap Return On Assets (ROA) Perbankan.
Nominal , 1 (1).
Harmono. (2015). Manajemen Keuangan Berbasis Balanced Scorecard, Pendekatan Teori, Kasus dan Riset Bisnis. Jakarta: Bumi Aksara. Hermastuti,  C.  P.  (2014).  Pengaruh  Profitabilitas,  Kebijakan  Dividen,  Kebijakan  Hutang, Keputusan Investasi, dan Kepemilikan Insider Terhadap Nilai Perusahaan. Jurnal Ilmu dan Riset Akuntansi , Volume 3 Nomor 4.
Jurnal Ekonomi Perjuangan ( JUMPER ) Vol 3 No.1.2021   ; Halaman    39-48 P-ISSN : 2714-8319 E-ISSN : 2714-7452
Muhhamad, R. I. (2020). Pengaruh Modal Intelektual Terhadap nilai perusahaan dengan kinerja keuangan sebagai variabel moderating pada perusahaan perbankan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia. Jurnal Riset Akuntansi dan Auditing “GOODWILL” , 11(2). Ramdhani, F. D. (2019). Pengaruh Modal Intelektual Terhadap Kinerja Perusahaan (Suatu Studi pada PT. Mayora Indah Tbk. Business Management and Entrepreneurship Journal , 91- 102.
Simanungkalit, P., & Prasetiono. (2015). Pengaruh Intellectual Capital Terhadap Nilai Perusahaan. Doctoral Dissertation Ekonomika .
Sintyana, I. P., & Artini, L. G. (2019). Pengaruh Profitabilitas, Struktur Modal, Ukuran Perusahaan dan  Kebijakan  Deividen  Terhdap  Nilai  Perusahaan. E-Jurnal  Manajemen ,  Volume  8 Nomor 2.
Siregar, S. (2017). Metode Penelitian Kuantitatif SPSS. Jakarta: Kencana.
Sirojudin,  G.  A.,  &  Nazaruddina,  I.  (2014).  Pengaruh  Modal  Intelektual  dan  Pengunkapannya Terhadap Nilai dan Kinerja Perusahaan. Journal of Accounting and Investment , 77-89.
Suad, H. (2008). Dasar-dasar Manajemen Keuangan. Yogyakarta: UPP AMP. Sugiyono. (2018). Metode Penelitian Kuantitatif, Kualitatif dan R&D. Bandung: Alfabeta.