## COSTING:Journal of Economic, Business and Accounting
Volume 6 Nomor 1, Juli-Desember 2022 e-ISSN : 2597-5234

## FINANCIAL PERFORMANCE ANALYSIS OF THE COMPANY WITH ECONOMIC VALUE ADDED (EVA) AND FINANCIAL VALUE ADDED (FVA) METHODS AT PT. INDOSAT TBK

## ANALISIS KINERJA KEUANGAN PERUSAHAAN DENGAN METODE
ECONOMIC VALUE ADDED (EVA) DAN FINANCIAL VALUE ADDED
(FVA)

## PADA PT. INDOSAT TBK
Rizky Adhinugroho 1 , Nor Norisanti 2 , Faizal Mulia Z 3
Universitas Muhammaidyah Sukabumi 1,2,3
RizkyAdhinugroho@gmail.com 1

## ABSTRACT
PT Indonesian Satellite Corporation Tbk is an international telecommunication service provider  in  Indonesia.  PT  Indosat  as  a  company  that  has  provided  and  serves  a  very strong  and  storied  development.  Together  become  the  largest  telecommunication andmultimedia  company  in  Indonesia  for  cellular  services  (Satelindo,  IM3,  StarOne). Each company has a financial statement in each period, if you want to assess whether the company is healthy or can not be seen from the company's financial performance in each period. One of them can use the method of Economic Value Added (EVA) and Financial Value Added (FVA). The purpose of this study to determine the effect of the company's performance on Indosat, using EVA and FVA method, in order to determine whether or not the added value of the company PT. Indosat Tbk. The method used in this research is Descriptive with methods that can be analyzed financial data at PT Indosat company from 2012-2016. The results of this study indicate that the added value of PT. Indosat Tbk in 2012 and 2016 and there is no added value in 2013-2015 using EVA analysis method. Then  the  analysis  using  the  FVA  method  of  value  added  in  2012-2016  which  means showing  the  value  added  financial  for  the  company  or  net  profit  of  the  company  and depreciation able to cover equivalent depreciation.

## Keyword : Financial Performance, EVA, FVA

## ABSTRAK
PT Indonesian Satellite Corporation Tbk adalah perusahaan penyedia jasa telekomunikasi internasional di Indonesia. PT Indosat sebagai perusahaan yang telah menyediakan dan melayani  pembangunan  yang  sangat  kuat  dan  bertingkat.  Bersama-sama  menjadi perusahaan  telekomunikasi  dan  multimedia  terbesar  di  Indonesia  untuk  jasa  seluler (Satelindo,  IM3,  StarOne).  Setiap  perusahaan  memiliki  laporan  keuangan  di  setiap periode nya, jika ingin menilai perusahaan apakah sehat atau tidak bisa dilihat dari kinerja keuangan  perusahaan  tersebut  di  setiap  periodenya.  Salah  satunya  bisa  menggunakan dengan metode Economic Value Added (EVA) dan Financial Value Added (FVA).Tujuan penelitian  ini  untuk  mengetahui  pengaruh  kinerja  perusahaan  pada  Indosat,  dengan menggunakan metode EVA dan FVA, demi mengetahui ada atau tidaknya Nilai tambah dari perusahaan PT. Indosat Tbk. Metode yang digunakan dalam penelitian ini adalah Deskriptif  dengan  metode  yang  dapat  di  analisis  data  keuangan  pada  perusahaan  PT Indosat mulai dari tahun 2012-2016. Hasil dari penelitian ini menunjukkan bahwa adanya nilai tambah PT. Indosat Tbk pada tahun 2012 dan 2016 dan tidak ada nilai tambah pada
tahun 2013-2015 menggunakan metode analisis EVA. Kemudian analisis menggunakan metode FVA terjadi nilai tambah pada tahun 2012-2016 yang berarti menunjukkan terjadi nilai  tambah  financial  bagi  perusahaan  atau  keuntungan  bersih  perusahaan  dan penyusutan mampu menutupi equivalent depreciation .
Kata Kunci: Kinerja Keuangan, EVA, FVA

## PENDAHULUAN
Dalam  menentukan  alternatif kebijakan, perusahaan perlu mengumpulkan data yang hasilnya dapat digunakan  sebagai  bahan  pertimbangan pengambilan keputusan. Salah satu data yang dapat digunakan perusahaan dalam mempertimbangkan pengambilan alternatif  kebijakan  perusahaan  adalah data kinerja perusahaan. Oleh karena itu Kinerja dapat diartikan tingkat pencapaian hasil atau tujuan perusahaan,
tingkat  pencapaian  misi  perusahaan, tingkat  pencapaian  pelaksanaan  tugas secara  aktual.  Kinerja  juga  dapat diartikan  sebagai  hasil  pekerjaan  yang dicapai  perusahaan  dalam  periode tertentu  yang  mencerminkan  tingkat kesehatan  perusahaan  tersebut  setelah dilakukan audit. Pengukuran kinerja dengan berdasarkan nilai ( value based ). Pengukuran  tersebut  dapat  dijadikan dasar bagi manajemen perusahaan dalam melakukan  pengendalian  modalnya, rencana pembiayaan, wahana komunikasi  dengan  para  pemegang saham,  serta  dapat  digunakan  sebagai dasar  dalam  menentukan  insentif  bagi para karyawan. Adanya Economic Value Added (EVA) akan mempermudah untuk mengukur  kinerja  berdasarkan  nilai ( value ), karena EVA merupakan ukuran nilai  tambah  ekonomis  yang  dihasilkan oleh perusahaan akibat dari aktivitas dan strategi  manajemen.  Oleh  karena  itu, dengan  metode  EVA  ini,  pemilik perusahaan  hanya  memberi  sesuatu aktivitas  yang  menambah  nilai  dan membuang aktivitas yang merusak atau mengurangi nilai keseluruhan
perusahaan. Diharapkan pemilik perusahaan dapat mendorong manajemen  mengambil  tindakan  atau strategi yang value added karena hal ini memungkinkan perusahaan untuk beroperasi lebih baik. EVA menunjukkan  ukuran  yang  baik  sejauh mana  perusahaan  telah  menambah  nilai terhadap  para  pemilik  perusahaan. Dengan  kata  lain,  apabila  manajemen memusatkan  diri  pada  EVA,  maka mereka  akan  mengambil  keputusan- keputusan  keuangan  yang  konsisten dengan tujuan memaksimumkan kemakmuran pemilik perusahaan. Pengukuran value  added yang  belum terlalu  banyak  dikemukakan  adalah Financial Value Added (FVA). Financial Value Added (FVA) merupakan metode yang mempertimbangkan kontribusi dari fixed assets dalam  menghasilkan  keuntungan bersih perusahaan.

## METODE PENELITIAN
Metode  yang  biasa  digunakan untuk menilai kinerja keuangan perusahaan adalah salah satunya dengan menggunakan rasio profitabilitas, namun kelemahan metode ini adalah tidak dapat mengukur dari sisi nilai perusahaan dan tidak  memperhatikan  resiko  yang dihadapi perusahaan dalam biaya modal. Maka dari itu untuk mengatasinya perlu dikembangkan konsep pegukuran kinerja  keuangan  berdasarkan  nilai tambah  yaitu Economic  Value  Added (EVA)  dan Financial  Value  Added (FVA)

## HASIL DAN PEMBAHASAN Pembahasan Metode EVA
(NOPAT)
Tabel 1. Hasil Perhitungan Net Operating Profit After Tax (NOPAT) PT. Indosat Tbk.Periode 2012-2016
Sumber: Laporan Keuangan PT. Indosat Tbk. Periode 2012-2016
(INVASTED CAPITAL)
Tabel 2. Hasil Perhitungan Invested Capital PT Indosat Tbk Periode 2012- 2016
Sumber: Laporan Keuangan PT. Indosat Tbk. Periode 2012-2016
(WACC)
Tabel 3. Hasil Perihitungan WACC PT. Indosat Tbk. Periode 2012-2016
Sumber: Laporan Keuangan PT. Indosat Tbk. Periode 2012-2016

## (CAPITAL CHARGES)
Tabel 4. Hasil Perhitungan Capital Charges PT. Indosat Tbk. Periode 2012-2016
Sumber:  Laporan  Keuangan  PT.  Indosat  Tbk. Periode 2012-2016
(EVA)
Tabel 5. Hasil Perhitungan Economic Value Added (EVA) PT. Indosat Tbk Periode 2012-2016
Sumber: Laporan Keuangan PT. Indosat Tbk. Periode 2012-2016
Tabel 6. Analisis Kinerja Keuangan dengan Menggunakan Metode Economic Value Added PT. Indosat Tbk. Periode 2012-2016
Sumber: Laporan Keuangan PT. Indosat Tbk. Periode 2012-2016

## Analisis Data EVA
Jika  dilihat  dari  tabel  Hasil Pehitungan Economic  Value  Added
(EVA)    PT.  Indosat  Tbk.  pada  periode 2012-2016  di  atas,  kinerja  keuangan perusahaan  mengalami  fluktuasi  dari Tahun Laba (Rugi) Usaha Pajak NOPAT Naik (Turun) 2012 3.190.023 234.429 2.955.594 - 2013 1.509.216 118.156 1.391.060 (1.564.534) 2014 672.932 141.577 531.335 (859.725) 2015 2.363.110 662.357 1.739.753 1.208.418 2016 3.940.553 519.608 3.420.945 1.681.192
Tahun Total Hutang + Ekuitas Hutang Jangka Pendek Invested Capital Naik (Turun) 2012 55.225.061 11.015.751 44.209.310 - 2013 54.520.891 13.494.437 41.026.454 (3.182.856) 2014 53.254.841 21.147.849 32.106.992 (8.919.462) 2015 55.388.517 20.052.600 35.335.917 3.228.925 2016 50.838.704 19.086.592 31.752.112 (3.583.805)
Tahu n D Rd E Re Ta x WAC
C Naik (Turun ) 2012 0,6 4 0,08 3 0,35 0,02 5 0,5 0,03 - 2013 0,6 9 0,09 0,3 0,16 0,3 5 0,087 0,057 2014 0,7 3 0,13 0,26 0,13 0,0 7 0,11 0,023 2015 0,7 6 0,12 8 0,23 0,08 0,3 4 0,068 (0,042) 2016 0,7 2 0,12 0,27 7 0,08 0,2 8 0,07 0.002
Tahun WACC Invested Capital Capital Charges Naik (Turun) 2012 0,03 44.209.310 1.458.907,23 - 2013 0,087 41.026.454 3.569.301,5 2.110.394,27 2014 0,11 32.106.922 3.531.761,42 (37.540,08) 2015 0,068 35.335.917 2.402.842,36 (1.128.919,06) 2016 0,07 31.752.112 2.222.647,84 (180.194,52)
Tahun EVA
Economic Value Added (EVA) Tolak Ukur Penilaian EVA Keterangan 2012 1.494.686,77 > 0, = 0, < 0 Positif 2013 - 2.178.241,5 > 0, = 0, < 0 Negatif 2014 - 3.000.406,42 > 0, = 0, < 0 Negatif 2015 -663.089,36 > 0, = 0, < 0 Negatif 2016 1.198.297,16 > 0, = 0, < 0 Positif Tahun NOPAT Capital Charges EVA 2012 2.955.594 1.458.907,23 1.494.686,77 2013 1.391.060 3.569.301,5 - 2.178.241,5 2014 531.355 3.531.761,42 - 3.000.406,42 2015 1.739.753 2.402.842,36 -663.089,36 2016 3.420.945 2.222.647,84 1.198.297,16
tahun  ke  tahun  dan  jika  dilihat  dari Economic  Value  Added (EVA)  kinerja perusahaan yang paling baik ditunjukkan pada  tahun  2012  dimana  angka  EVA pada  tahun  2012  adalah  yang  paling tinggi di antara periode-periode tersebut. Namun pada tahun 2013-2015 menunjukkan kinerja keuangan perusahaan  yang  tidak  baik  karena terjadinya  penurunan  dibandingkan dengan  periode  sebelumnya  dan  angka Economic  Value  Added (EVA)  pada tahun  2014  merupakan  yang  terkecil dibandingkan  dengan  periode  lainnya. Angka Economic Value Added (EVA) Pada tahun 2013 menurun dari tahun sebelumnya menunjukkan kondisi kinerja  keuangan  perusahaan  yang kurang baik. Kemudian Economic Value Added (EVA) pada tahun 2014 menurun dari  periode  sebelumnya  menunjukkan kondisi  kinerja  keuangan  yang  kurang baik. Kemudian pada tahun 2015 menaik dari  periode  sebelumnya,  tetapi  nilai masih negative yang menandakan belum ada  nilai  tambah.  Dan  pada  akhirnya pada  tahun  2016  mengalami  kenaikan yang lumayan signifikan.
Pembahasan Metode FVA
(NOPAT)
Tabel 7. Hasil Perhitungan Net
Operating Profit After Tax (NOPAT)
PT. Indosat Tbk. Periode 2012-2016 Tahun Laba (Rugi) Usaha Pajak NOPAT Naik (Turun) 2012 3.190.023 234.429 2.955.594 - 2013 1.509.216 118.156 1.391.060 (1.564.534) 2014 672.932 141.577 531.335 (859.725) 2015 2.363.110 662.357 1.739.753 1.208.418 2016 3.940.553 519.608 3.420.945 1.681.192 Sumber: Laporan Keuangan PT. Indosat Tbk. Periode 2012-2016

## (ED)
Tabel 8. Hasil Perhitungan ED PT.
Indosat Tbk. Periode 2012-2016

## Sumber: Laporan Keuangan PT. Indosat Tbk. Periode 2012-2016
(FVA)
Tabel 9. Hasil Perhitungan FVA PT. Indosat Tbk Periode 2012-2016
Sumber: Laporan Keuangan PT. Indosat Tbk. Periode 2012-2016
Analisis  data Financial  Value  Added (FVA)
Jika  dilihat  dari  tabel  Hasil Pehitungan Financial  Value  Added (FVA)    PT.  Indosat  Tbk.  pada  periode 2012-2016  di  atas,  kinerja  keuangan perusahaan  mengalami  fluktuasi  dari tahun  ke  tahun  dan  jika  dilihat  dari Fiancial    Value  Added (FVA)  kinerja perusahaan yang paling baik ditunjukkan pada  tahun  2015  dimana  angka  FVA pada  tahun  2015  adalah  yang  paling tinggi di antara periode-periode tersebut.
Namun pada tahun 2013-2014 dan 2016  menunjukkan  kinerja  keuangan perusahaan  yang  tidak  baik  karena terjadinya  penurunan  dibandingkan dengan  periode  sebelumnya  dan  angka Financial  Value  Added (FVA)  pada tahun  2014  merupakan  yang  terkecil dibandingkan  dengan  periode  lainnya.
Angka Financial Value Added (FVA) Pada  tahun  2013  menurun  dari tahun sebelumnya menunjukkan kondisi kinerja  keuangan  perusahaan  yang
TAHUN NOPAT (ED-D)
FVA Naik (turun) 2012 2.955.594 1.629.553.419.811 1.629.572.921.093 - 2013 1.391.060 827.605.988.169 827.625.296.015 (801.947.6 25.078) 2014 531.335 623.769.516.804 632.786.500.265 (203.838.7 95.750) 2015 1.739.753 6.066.543.203.010 6.066.562.481.057 5.442.775. 980.792 2016 3.420.945 5.609.030.502.390 5.609.051.868.475 (457.510.6 12.582)
kurang baik. Kemudian Financial Value
Added (FVA) pada tahun 2014 menurun dari  periode  sebelumnya  menunjukkan kondisi  kinerja  keuangan  yang  kurang baik.  Kemudian  pada  tahun  2015 mengalami  kenaikan  yang  lumayan signifikan.  Dan  pada  tahun  2016 mengalami penurunan kembali.

## PENUTUP Kesimpulan
Pada tahun 2012 PT. Indosat Tbk menunjukkan  telah  terjadi  proses  nilai tambah  ekonomis  bagi  perusahaan  atau ada  nilai  ekonomis  lebih  setelah perusahaan membayarkan semua kewajiban  pada  para  penyandang  dana baik kreditur maupun pemegang saham. Tetapi pada tahun 2013-2015 menunjukkan  tidak  terjadi  proses  nilai tambah  ekonomis  bagi  perusahaan  atau perusahaan tidak mampu membayarkan kewajiban  para  penyandang  dana  baik kreditur maupun pemegang saham. Dan pada tahun 2016 perusahaan PT. Indosat Tbk  menunjukkan  telah  terjadi  proses nilai tambah ekonomis bagi perusahaan atau  ada  nilai  ekonomis  lebih  setelah perusahaan membayarkan
semua kewajiban  pada  para  penyandang  dana baik kreditur maupun pemegang saham.

## DAFTAR PUSTAKA
Arief Sugiyono dan Edi Untung (2016).
Analisa Laporan Keuangan. Jakarta:Grasiondo. Badrudin (2015). Dasar-dasar Manajemen. Bandung  :  Alfabeta
CV.
Bambang  Riyanto  (2013). Dasar-dasar Pembelanjaan  Perusahaan. Edisi keempat. Yogyakarta : BPFE. Brealey and Myers (2003). Dasar-dasar Manajemen Keuangan Perusahaan  Jilid  I .  Jakarta  : Erlangga, Damodaran  (1999). Damodaran  on Valuation,  Security  Analysis  for Investment and Corporate Finance . John Wiley & Sons Inc Dr.  Harmono  (2016). Manajemen
Keuangan  Berbasis  Balanced Scorecard  (Pendekatan  Teori, Kasus, dan Riset Bisnis), Jakarta : Bumi Aksara,. Fahmi  (2015). Manajemen  Investasi.
Jakarta : Salemba Empat Graflund  (2000). Dynamic  Capital Structure: the Case of Hufvudstaden.  Working  Paper Nationalekonomiska Institutionen. Halim  Abdul  (2007). Manajemen Keuangan Bisnis . Ghalia Indonesia. Bogor. Helfert (2000). Teknik Analisis Keuangan: Petunjuk Praktis unutk Mengelola dan Mengukur Kinerja Perusahaan . Dialihbahasakan oleh Herman Wibowo, Edisi Kedelapan, Jakarta : Erlangga, Hery (2015). Analisis Laporan Keuangan.  Edisi  1 .  Yogyakarta:
Center  For  Academic  Publishing Services Iramani,  Rr.  Erie  Febriani,  (2005). Financial  Velue  Added:  Suatu Paradigma Baru Dalam Pengukuran  Kinerja  dan  Nilai Tambah Perusahaan, Jurnal Akuntansi dan Keuangan Irhan  Fahmi  (2011). Analisa  Laporan Keuangan. Bandung : alfabeta Jumingan  (2011). Analisis  Laporan Keuangan . Jakarta: Bumi Aksara Kasmir  (2014). Bank  dan  Lembaga Keuangan  Lainnya.  Edisi  Revisi ,
Jakarta  :  PT.  RajaGrafindo Persada, Kasmir (2014). Dasar-Dasar Perbankan. Jakarta : . PT. RajaGrafindo Persada, Mandasari, (2006). Analisis Perbandingan  Economic  Value Added (EVA) dan Financial Value
Added  (FVA)  Pada  PT.  Pusti Medan. Medan Perpustakaan USU
Martin, J William Petty, David F Scoot Jr, (2000). Manajemen Keuangan, Prinsip-Prinsip dan Aplikasi Jilid I. Edisi Indeks, Jakarta. Mulyadi, (2007). Sistem Pelipatgandaan Kinerja  Perusahaan, Jakarta  : Salemba Empat Munawir  (2013). Analisis  Laporan Keuangan. Yogyakarta : Liberty. Murhadi,  Werner  R.  (2013). Analisis Laporan  Keuangan  Proyeksi  dan Valuasi Saham . Jakarta : Salemba Empat. Rini  Indriani  (2012). Manajemen keuangan. Edisi Revisi. Bandung : CV. Bandar Maju. Riyanto (2013). Dasar-Dasar Pembelanjaan  Perusahaan. Edisi Keempat. Yogyakarta : BPFE-
Sugiyarso, Lukman, (2002). Manajemen Keuangan  Perusahaan. Edisi Baru,  Cetakan  Ketujuh.  Jakarta  :
Raja Grafindo Persada
Sumadi  Suryabrata  (2012). Metodologi Penelitian .  Jakarta  :  Rajagrafindo Persada. Sunyoto  (2013). Metodologi  Penelitian Akuntansi .  Bandung  :  PT  Refika Aditama Anggota Ikapi. Young  &  O  Byrne  (2001). EVA  dan Manajemen  Berdasarkan  Nilai  : Panduan Praktis untuk Implementasi. (Penerjemahan Lusy  Widjaja).  Cetakan  pertama , Salemba Empat, Jakarta.