## PT  META  EPSI  Tbk.  Financial  Distress  Analysis  Using  the  Altman  Z  Score Method
Analisis  Financial  Distrees  Pada  PT  Meta  Eps  Tbk.  Dengan  Menggunakan Metode  Altman Z Score
Restu Simbolon 1 ,  Wardayani 2 * 1,2 sekolah Tinggi Ilmu Manajemen Sukma Medan
1 restusimbolon04@gmail.com , 2 * wardayani302@gmail.com
* Coresponding Author

## ABSTRACT
PT Meta Epsi Tbk is listed on the Indonesia Stock Exchange (BEI) under the MTPS ticker. At present, MTPS primarily  focuses  on  offering  construction  services  and  project  implementation.  As  highlighted  in  the financial report, the company is grappling with a significant challenge. The economic performance has been  volatile,  primarily  due  to  the  adverse  effects  of  the  ongoing  COVID-19  pandemic.  Consequently, there  has  been  a  noticeable  decline  in  the  company's  revenue.  Restrictions  on  activities  in  running  a business hinder optimal operation for businesses. This research aims to predict bankruptcy for PT. Meta Epsi Tbk uses the modified Altman Z Score for public and private companies. This study's revised Altman Z  Score  method  is  calculated  as  Z  =  6.65X1  +  3.26X2  +  6.72X3  +  1.05X4.  Based  on  the  analysis,  it  is projected  that  PT.  Meta  Epsi  Tbk  will  face  financial  difficulties  and  potentially  file  for  bankruptcy between 2020 and 2022. The research outcome is the Z Score value for three years, -3.29. The result is dependent when Z< 1.
Keywords : Bankruptcy, Financial Reports, and Altman Z Score

## ABSTRAK
PT Meta Epsi Tbk merupakan salah satu perusahaan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) adalah MTPS.  Saat  ini,  bidang  usaha  utama  MTPS  adalah  menyediakan  jasa  konstruksi,  atau  pelaksanaan proyek.  Permasalahan  yang  dihadapi  perseroan,  sebagaimana  disampaikan  dalam  laporan  keuangan, adalah  volatilitas  kinerja  keuangan  akibat  dampak  COVID-19  yang  berdampak  pada  turunnya pendapatan  perseroan.  Bisnis  tidak  dapat  beroperasi  maksimal  karena  adanya  pembatasan  aktivitas dalam menjalankan usaha. Tujuan dari penelitian ini adalah untuk meramalkan PT. Kebangkrutan Meta Epsi Tbk menggunakan Altman Z Score yang dimodifikasi tersebut, yang berlaku baik untuk perusahaan publik  maupun  swasta.  Pendekatan  modifikasi  Altman  Z  Score  yang  digunakan  dalam  penelitian  ini adalah Z = 6,65X1 + 3,26X2 + 6,72X3 + 1,05X4. Untuk tahun 2020–2022, analisis ini memproyeksikan PT. Meta  Epsi  Tbk  akan  mengajukan  pailit.  Nilai  Z  Score  selama  tiga  tahun,  -3,29,  merupakan  hasil penelitian. hasil ketika Z< 1 bersyarat.
Kata Kunci : Kebangkrutan, Laporan Keuangan, dan Altman Z Score

## 1. Pendahuluan
Organisasi ingin mencapai tujuan yang telah ditetapkannya, baik jangka pendek maupun jangka  panjang.  Menghasilkan  keuntungan  atau  menghasilkan  pendapatan  merupakan  salah satu  tujuan  jangka  pendek  perusahaan  dengan  tujuan  jangka  panjangnya  bagi  perusahaan yaitu  meningkatkan  kualitas  perusahaan  (Ramadhanty  &  Sukmaningrum,  2020).  Laba merupakan  hasil  dari  pendapatan  penjualan  perusahaan  untuk  mengembangkan  serta mempertahankan  keberlangsungan  suatu  perusahaan  dan  mampu  mencerminkan keberlangsungan/keberhasilan  manajemen  dengan  meningkatkan  penjualan  sebagai  nilai
usaha  (Nurazhari  &  Dailibas,  2021).  Semakin  tinggi  tingkat  nilai  penjualan  maka  keuntungan yang  didapat  meningkat  dan  laba  perusahaan  bertambah  sehingga  perusahaan  tidak  dapat dikatakan  krisis  pendapatan  (Arciniegas,  2021).  Dengan  menggunakan  sumber  pendanaan internal  maka  perusahaan  dapat  memenuhi  kebutuhan  keuangannya  sehingga  akan menambah jumlah uang yang dibutuhkan untuk memenuhi sumber dana tersebut (Firmansyah et  al.,  2020).  Penggunaan  sumber  pendanaan  eksternal  seperti  utang  atau  kewajiban mempunyai risiko yang sangat tinggi. Proses pengambilan keputusan suatu perusahaan perlu dipikirkan dengan matang, dengan mempertimbangkan hasil atau dampak yang akan dialami organisasi saat ini dan di masa depan (Date, 2019).
Laporan  keuangan  yang  diperoleh  melalui  neraca  dan  dibandingkan  dengan  total  aset dan  liabilitas  menunjukkan  penurunan  status  keuangan  suatu  perusahaan  sebelum  bangkrut (Harahap, 2021). Hal ini dikenal sebagai kesulitan keuangan. Ketika aset kurang dari liabilitas, modal  kerja  menjadi  negatif  (Saputra  et  al.,  2020).  Hal  ini  menciptakan  ketidakseimbangan antara  utang  dan  struktur  modal  perusahaan,  sehingga  menghambat  pendanaan  operasi seperti  pembelian  bahan  mentah  dan  overhead.  PT  Meta  Epsi  Tbk  merupakan  salah  satu perusahaan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) adalah MTPS. Saat ini, bidang usaha utama  MTPS  adalah  menyediakan  jasa  konstruksi,  atau  pelaksanaan  proyek.    Permasalahan yang  dihadapi  perseroan,  sebagaimana  disampaikan  dalam  laporan  keuangan,  adalah volatilitas  kinerja  keuangan  akibat  dampak  COVID-19  yang  berdampak  pada  turunnya pendapatan  perseroan.  Bisnis  tidak  dapat  beroperasi  maksimal  karena  adanya  pembatasan aktivitas  dalam  menjalankan  usaha.    Dalam  laporan  rasio  keuangan  perusahaan,  mengalami penurunan  yang  sangat  dratis,  khususnya  pada  Profitabilitas  dan  efisiensi  suatu  bisnis ditunjukkan  oleh  ROA  atau  laba  bersih  dibagi  total  aset.  Laba  bersih  dan  total  aset  yang menurun  secara  bersamaan  menunjukkan  hal  tersebut  pada  perusahaan  sedang  mengalami ketidakstabilan  pendapatan  perusahaan,  hal  ini  dapat  memicu  masalah  serius  yang  dihadapi perusahaan. Seperti yang terlihat pada tabel berikut:
Tabel 1. ROA PT META EPSI Tbk Tahun Laba bersih Total aset ROA 2020 29,162,014,688 530,170,000,286 ( 5,50%) 2021 231,605,648,837 181,330,659,418 (127,73%) 2022 43,214,092,563 125,183,529,972 ( 34,52%)

## 2. Tinjauan Pustaka Analisis laporan keuangan
Menurut Harahap (2021) Proses memecah item-item laporan keuangan menjadi unit- unit informasi yang lebih kecil dan mencari hubungan penting atau hubungan yang bermakna di antara mereka dikenal sebagai analisis laporan keuangan. Untuk membuat penilaian yang bijak,  penting  untuk  memahami  situasi  keuangan.  Penjelasan  tersebut  mengarah  pada kesimpulan bahwa analisis laporan keuangan dapat membantu menilai kinerja operasional dan status  keuangan  bisnis  dari  masa  lalu  hingga  saat  ini,  dengan  tujuan  menawarkan  data menyeluruh untuk pengambilan keputusan internal.
Analisis      laporan      keuangan      adalah  suatu  proses    kegiatan      menganalisa  sebuah laporan      keuangan  perusahaan  dengan    menggunakan      konsep      dan      standar  akuntansi keuangan  (Seto  et  al.,  2023).  Memilih  kemungkinan  merger  atau  investasi  melalui  analisis laporan  keuangan  dikenal  dengan  istilah  screening  (Sari  &  Ariyan,  2022).  Sebagai  upaya peramalan  dalam  membuat  prediksi  tentang  kesehatan  keuangan  suatu  bisnis.  Meskipun penilaian  mengevaluasi  efektivitas  manajemen  dan  operasi,  diagnosis  mendeteksi
kemungkinan masalah keuangan, manajemen, efesiensi dan lainnya. Analisis laporan keuangan bertujuan  untuk  mengetahui  kelemahan-kelemahan  dalam  perusahaan  (Kasmir,  SE,  2021). Analisis  keuangan  bertujuan  untuk  melihat  bagaimana  hasil  pencapaian  dari  perusahaan selama periode tertentu baik dari segi harta, kewajiban, serta modal yang dimiliki (Lase et al., 2022). Analisis keuangan juga bertujuan untuk mengetahui hal apa saja yang harus diperbaiki dan sebagai bahan evaluasi tata kerja serta sebagai motivasi untuk bekerja lebih baik (Mashita, 2023).

## Financial Distress
Menurut  Lukviarman  (2009)  dalam  (Haq  &  Harto,  2019)  Financial  distress  merupakan kesulitan  keuangan  yang  terjadi  sebelum  perusahaan  mengalami  kebangkrutan  yang sebenarnya.  Financial  distress  juga  diartikan  sebagai  bentuk  ketidakmampuan  perusahaan dalam  mengelola  keuangan  perusahaan  dalam  menghasilkan  laba  perusahaan  sehingga terjadinya ketidakmampuan perusahaan dalam membayar pinjaman dan bunga usaha (Yustika et  al.,  2019).  Kesulitan  keuangan  ini  terjadi  akibat  dari  ketidakmampuan  perusahaan  untuk menjual  produknya  dengan  baik,  sehingga  menurunkan  nilai  penjualan  dan  membuat perusahaan  tidak  mampu  mengelola  dan  mempertahankan  stabilitas  kinerja  keuangannya (Sumani,  2020).  Skenario  yang  disebut  kesulitan  keuangan  terjadi  ketika  suatu  bisnis  tidak mampu memenuhi pembayarannya tepat waktu. Situasi lainnya adalah ketika perkiraan arus kas  perusahaan  menunjukkan  bahwa  perusahaan  diperkirakan  tidak  mampu  membayar utangnya  (Anandy,  2020).  Bisnis  yang  mengalami  kesulitan  keuangan  adalah  bisnis  yang berada di ambang kebangkrutan akibat faktor eksternal seperti krisis global dan Masyarakat Ekonomi ASEAN (MEA) (Syaizamari, 2021). Dari penjelasan di atas dapat diketahui bahwa suatu korporasi dikatakan mengalami financial distress apabila labanya menurun dan tidak mampu lagi membayar utang-utangnya karena kehabisan uang. Hal ini dapat menyebabkan arus kas bisnis terganggu dan mungkin mengakibatkan kebangkrutan.
Kebangkrutan  suatu  perusahaan  dipengaruhi  oleh  beberapa  faktor  (Kadim,  A.,  dan Sunardi,  2020)  dalam  kutipan  Adnan  (2000:139)  sebagai  berikut:    1)  Faktor  umum  seperti sektor  ekonomi,  sektor  sosial,  sektor  pemerintahan.  Menurut  (Imam  Shidiq  &  Khairunnisa, 2019)  dari  kutipan  mengenai  penyebab  internal  dan  faktor  eksternal  merupakan  dua  unsur pemicu  kegagalan  menurut  Rudianto  (2009:252)  salah  satu  elemen  internal  yang  secara strategis  mempengaruhi  perumusan  kebijakan  perusahaan  adalah  manajemen  organisasi. Kesalahan  pengambilan  keputusan  dapat  mengakibatkan  jatuhnya  perusahaan  baik  karena alasan non-finansial maupun finansial (Wibowo, 2023). Aspek lainnya adalah faktor eksternal, yang  mencakup  berbagai  hal  yang  berasal  dari  luar  organisasi  dan  tidak  berada  di  bawah kendali pimpinan perusahaan, namun mempunyai dampak tidak langsung.
Menurut  (Puspitasari  et  al.,  2020)  banyak  pihak  mempunyai  akses  terhadap  informasi mengenai kesulitan keuangan yang dialami dunia usaha. Informasi yang diperoleh tim internal perusahaan  akan  membantu  tim  manajemen  dalam  melakukan  koreksi  yang  diperlukan  dan mengantisipasi hari buruk berikutnya. Sebaliknya pihak eksternal seperti kreditur dan investor akan  memberikan  informasi  yang  lebih  detail  mengenai  kemampuan  perusahaan  dalam menangani  investasi  yang  dijaminkan  oleh  pihak  eksternal  mengenai  informasi    financial distress  bermanfaat  bagi  (Anggoro  Seto,  et.,  al,  2023):  pemberi  pinjaman  atau  kreditor, investor, pembuat peratutan atau badan regulator, pemerintah, akuntan, manajemen.

## Analisis Model Altman Z-Score
Menurut  (Imam  Shidiq  &  Khairunnisa,  2019)  Edward  I.  Altman  menemukan  kombinasi lima  rasio  keuangan  dalam  penelitiannya  dalam  memprediksi  tingkat  kegagalan  suatu perusahaan.  Kemungkinan  kebangkrutan  suatu  perusahaan  dapat  diperkirakan  dengan menggunakan  rasio-rasio  ini.  Altman  menggunakan  Analisis  Diskriminan  Berganda,  yang menghasilkan nilai Altman Z-Score. Skor ini, yang mewakili risiko kebangkrutan atau kegagalan
finansial  perusahaan,  ditentukan  dengan  menggunakan  rasio  keuangan  Z-Score.  Analisis diskriminan, sebaliknya, adalah sebagai berikut:
“Z=VIXI  +V2X2+..+VnXn  is  the  discriminan  function.  The  firms  are  then  categorized  as "bankrupt" or "non-bankrupt" using the discriminant function discriminant score, also known as  the  Z-Score.The  distribution  coefficients  in  this  example,  V1,  V2,  and  so  on,  maximize  the proportion of businesses that are correctly classified. A firm's Z=Score is determined using the discriminant function, which places it into one of two groups.”
Bentuk  fungsi  diskriminan  dapat  direpresentasikan  sebagai  berikut:  Z-Score  =  V1X1  + V2X2 +... + VnXn. Rasio keuangan diubah oleh fungsi ini menjadi Z-Score, atau skor diskriminan tunggal. Z-Score ini kemudian digunakan untuk membagi bisnis ke dalam kategori “bangkrut” dan  “tidak  bangkrut”.  Dalam  rumus  ini,  rasio  keuangan  dilambangkan  dengan  X1,  X2,  dan seterusnya,  dan  koefisien  diskriminan  dilambangkan  dengan  V1,  V2,  dan  seterusnya.  Rumus Altman Z-Score yang di pakai dalam teori ini berdasarkan Idi & Borolla, 2021.
Indeks  ekstensif  dari  fungsi  Analisis  Diskriminan  Berganda  adalah  skor  Z.  Altman mengklaim bahwa nilai batas skor Z dapat memprediksi apakah suatu bisnis akan gagal atau tidak  di  masa  depan.  Nilai-nilai  ini  dipisahkan  menjadi  tiga  kelompok  oleh  Altman  (Yayan Nuryana, et.,al, 2023): a) perusahaan mengalami kesulitan keuangan jika Z kurang dari 1,8. b) masuk  dalam  wilayah  abu-abu  (tidak  dapat  menentukan  apakah  perusahaan  sehat  atau mengalami kesulitan keuangan) jika nilainya antara 1,8 dan 2,99. c) iika Z lebih dari 2,99, maka bisnis tidak mengalami kesulitan keuangan.

## 3. Metode Penelitian
Jenis data sekunder digunakan dalam penyelidikan ini. Seperti yang diungkapkan oleh (Sawo  et  al.,  2021)  data  sekunder  mengacu  pada  informasi  terkait  penelitian  yang  dapat diakses baik dalam bentuk kuantitatif maupun kualitatif melalui lembaga yang sesuai. Catatan dan  informasi  dari  permasalahan  yang  ditemui  seperti  dokumen,  laporan  keuangan,  dan informasi  lain  yang  relevan  merupakan  contoh  data  kualitatif.  Informasi  diperoleh  dari  akun resmi bursa efek indonesia dan sumber lainnya. Data eksternal digunakan sebagai sumber data penelitian.  Informasi  ini  berasal  dari  berbagai  sumber  online,  antara  lain  jurnal,  kutipan, artikel, dan Bursa Efek Indonesia, serta sumber eksternal di luar perusahaan.
Neraca, laporan keuangan, posisi kas, dan laporan laba rugi perusahaan PT Meta Epsi Tbk  yang  diterbitkan  oleh  Bursa  Efek  Indonesia  diteliti  guna  mengumpulkan  data  penelitian. Penulisan ilmiah seperti artikel, neraca, laporan laba rugi, dan arus kas yang berkaitan dengan topik  yang  diteliti  juga  digunakan  dalam  metode  ini.  Informasi  yang  diperlukan  meliputi gambaran umum perusahaan dan laporan keuangan perusahaan.
Metode analisis dokumentasi yang meliputi pengumpulan data keuangan merupakan pendekatan yang digunakan penulis dalam penelitian ini dari dokumen-dokumen yang dibursa efek.  Berikut  prosedur  yang  penulis  gunakan  untuk  menganalisis  laporan  keuangan  dengan menggunakan pendekatan analitis:
1. Pengumpulan informasi finansial PT META EPSI Tbk dari sumber resmi.
2. Mengumpulkan  data  non  keuangan,tentang  penyebab  resiko  kebangkrutan      seperti ekonomi makro.
3. Menghitung altman z-score dari Laporan keuangan mencakup tahun 2020–2022.
4. Pengumpulan data berasal dari sumber sekunder dari luar perusahaan.
Penelitian ini berfokus pada jumlah perusahaan PT Meta Epsi Tbk yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia antara tahun 2020 hingga 2022. Purpose sampling merupakan strategi sampel yang  digunakan,  dimana  peneliti  menetapkan  kriteria  seleksi  terlebih  dahulu  dan berkonsentrasi pada bisnis yang terkait dengan bursa jasa terkhusus dari tahun 2020-2022.
Pendekatan  analisis  data  penelitian  ini  adalah  metode  deskriptif  kualitatif,  yaitu rumusan  masalah  yang  mengarahkan  penyelidikan  untuk  mengkaji  keadaan  secara
menyeluruh  dan  mendalam,  khususnya  ketika  mencari  Bursa  Efek  Indonesia.  Dalam  hal  ini, model  Altman  Z-Score  digunakan  peneliti  untuk  menganalisis  kebangkrutan.  Untuk menganalisis  data,  penulis  terlebih  dahulu  mengumpulkan  data-data  yang  diperlukan  untuk penelitian  pada  PT  Meta  Epsi  Tbk  yang  menjadi  subjek  penelitian.  Berikut  tahapan  yang dilakukan penulis dalam menyelesaikan penelitian mengenai analisis yang digunakan: reduksi data, penyajian data, penarikan kesimpulan.
Dengan  mengumpulkan  data  yang  luas,  pendekatan  kualitatif  berupaya  menawarkan pemahaman  menyeluruh  tentang  suatu  fenomena  yang  lebih  banyak  dan  rinci  metode kualitatif  lebih  mengutamakan  pengamatan.  Metode  pendekatan  kualitatif  biasanya melibatkan  proses  mendalam  dan  terperinci  untuk  memahami  masalah  dari  berbagai perspektif. Langkah-langkah pendekatan kualitatif dalam pemecahan masalah sebagai berikut (Anandy,  2020)  :  pemahaman  masalah,  Pengumpulan  data,  pemahaman  penelitian, kemampuan dalam proses pengumpulan dan analisis data, interpretasi dan pemahaman yang lebih dalam terhadap masalah yang komplex.

## 4. Hasil dan Pemabahasan
Kumpulan  data  penelitian  meliputi  laporan  keuangan  PT  Meta  Episi  Tbk  tahun  2020 hingga  2022.  Laporan  arus  kas,  laporan  laba  rugi,  dan  neraca  termasuk  di  antara  laporan keuangan tersebut.
Perhitungan  rasio  keuangan  perusahaan  PT  Meta  Epsi  Tbk  menampilkan  temuan  ROA dan ROE melalui perhitungan berikut pada periode 2020-2022.
Rasio keuangan 2020 2021 2022 Rasio lancar 339,71 % 150,46% 131,44% ROA -5,50% -127,73% -34,52% ROE -8,59% -214,93% -66,95% EBIT -3,45% -123,22% -28,99%
Tabel 1 Rasio keuangan perusahaan periode 2020-2022
Berdasarkan  hasil  data  yang  sudah  didapat,  maka  penulis  membuat  analisis  deskriptif  untuk melihat gambar secara umum bahwa:
1. Rasio lancar
Dengan  membandingkan  aset  lancar  dengan  kewajiban  lancar,  rasio  lancar  mengevaluasi kemampuan  perusahaan  untuk  membayar  kewajiban  jangka  pendek  menggunakan  aset lancarnya. Dengan rasio lancar sebesar 339,71% pada tahun 2020, bisnis dapat dikatakan memiliki kewajiban lancar dan aset lancar. Meski rasio lancar turun menjadi 150,46% pada tahun  2021,  namun  pelaku  usaha  masih  bisa  membayar  utangnya.  Meski  turun  menjadi 131,44%  pada  tahun  2022,  namun  pelaku  usaha  masih  mampu  memenuhi  kewajiban jangka pendek dan jangka panjangnya dikarenakan masih diatas angka 100 % .
2. ROA
ROA  mengukur  efesiensi  perusahaan  menggunakan  asetnya  untuk  menghasikan  laba dengan rumus membagi laba bersih dan total aset. Pada tahun 2020 senilai 5,50% berarti perusahaan  mengalami  kerugian  dalam  menggunakan  asetnya  untuk  menghasilkan  laba yang  terjadi  penurunan  yang  sangat  tajam  sebesar  -127.73%  pada  tahun  2021  yang disebabkan oleh kasus covid yang dimana masyarakat tidak bisa melakukan kegiatan diluar rumah  sehingga  jasa  perusahaan  tidak  banyak  terpakai  dan  pada  tahun  2022  kembali membaik di angka -3,54% ini menandakan perusahaan sudah berjalan seperti biasanya.
3. ROE ( Return on Equity )
Dengan membagi ekuitas bersih dengan laba bersih, kemampuan perusahaan menghasilkan uang dari ekuitas pemegang saham diukur dengan laba atas ekuitas (ROE). ROE pada tahun 2020  sebesar  -8,59%  menunjukkan  penurunan  tajam  dalam  kapasitas  perusahaan  dalam menghasilkan  keuntungan  bagi  investor.  ROE  semakin  menurun  pada  tahun  2021, mencapai -214,96%, meskipun kembali pulih ke level yang lebih normal pada tahun 2022, - 6,13%.  Hal  ini  menunjukkan  peningkatan  yang  stabil  dalam  kemampuan  bisnis  untuk menghasilkan keuntungan bagi pemiliknya.
4. EBIT
EBIT  bertujuan  untuk  mengukur  profitabilitas  operasional  perusahaan,  yang  dimana terdapat    total  pendapatan  dikurang  biaya  operasional.  Adapun  data  yang  dianalisis
pendapatan total pada tahun 2020 yaitu -3,45%, 1. Terjadi penurunan tajam yang signifikan sebesar -123,22% pada tahun 2021, dan kembali naik diangka -28,99% pada tahun 2022.

## Altman Z Score
Teknik Altman Z-Score dihitung pada tahun 2020-2022.

## Tabel 2 Data perhitungan
Dari hasil Z Score yang sudah dianalisis oleh penulis total yang didapat mulai dari tahun 2020 = 7,22 tahun 2021= -8,99 tahun 2022= -8,11. Maka perusahaan Meta Epsi Tbk melalui metode altman  Z  Score  masuk  Rata-rata  Z  Score  masih  berada  pada  (-3,29)  dengan  kategori  risiko kebangkrutan signifikan.
1. X1 terdapat penurunan working capital dan total aset dalam sebuah perusahaan dapat menyebabkan  masalah  keuangan.  Terlihat  bahwa  modal  kerja  perusahaan  menurun signifikan  dibandingkan  total  aset  terlihat  pada  tahun  2020  di  angka  0,86  kemudian ditahun  2021  turun  menjadi  0,53  dan  pada  tahun  2022  menjadi  sangat  kecil  menjadi 0,02. Penurunan ini menunjukkan bahwa perusahaan m emiliki lebih sedikit kewajiban jangka pendeknya harus dibayar dengan arus kas yang stabil; jika tidak, mungkin akan timbul  masalah  dalam  operasional  sehari-hari,  kemungkinan  kebangkrutan  yang  lebih tinggi, dan kemungkinan hilangnya kepercayaan dari pemasok dan kreditor. Oleh karena itu,  untuk  menjaga  likuiditas  dan  stabilitas,  dunia  usaha  harus  bertindak  cepat  untuk menambah modal kerja dan kestabilan keuangan.
2. X2, yang merupakan rasio antara retained earning dan total aset, Hal ini menunjukkan bahwa  jika  dikaitkan  dengan  keseluruhan  asetnya,  kemampuan  perusahaan  dalam mempertahankan  laba  yang  diperoleh  mengalami  penurunan.  Dalam  hal  ini,  periode 2020 nya di angka 0.01, terlihat dari retained earnings  3,156,085,520 jauh lebih rendah dibandingkan  dengan  total  aset  senilai  530,170,000,286.  Ini  menandakan  bahwa perusahaan  hanya  berhasil  mempertahankan  sebagian  kecil  dari  laba  yang  dihasilkan dalam kaitannya dengan aset yang dimiliki. Perubahan dari -1.26 ke -2.17 menunjukkan penurunan  yang  signifikan  dalam  kemampuan  perusahaan  mempertahankan  laba Pengeluaran  ini  dapat  mengidntifikasi  berbagai    hal,termasuk  kemungkinan  adanya pengeluaran yang besar-besaran, kerugian operasional yang signifikan.
3. X3, ( jika rasio antara EBIT dan total aset) jika lebih dari 1, itu menunjukan bahwa jika dibandingkan  dengan  jumlah  total  aset  yang  dimiliki,  laba  sebelum  bunga,  pajak, penyusutan, dan amortisasi (EBIT) perusahaan tidak terlalu tinggi. Katakanlah ini tahun 2020    ebit  diangka    -25363754132  sementara  total  aset  adalah  530,170,000,286.  Ini menandakan  perusahaan  sedang  mengalami  kesulitan  dalam  menghasilkan  laba  yang cukup  untuk  menutupi  kewajiba  dan  kebutuhan  financialnya.  Dengan  X3  yang  kurang
dari  1  (0,05)    perusahaan  mungkin  menghadapi  resiko  keuangan  karena  laba operasionalnya tidak memadai untuk menopang aset yang dimiliki.
4. X4, ( net worth dibagi total liabilitis ) ini mengalami naik turun di 2020 hasil X4 lebih dari 1 (1.78) berarti perusahaan memiliki lebih banyak kekayaan ( aset) dari pada hutang ini menunjukkan stabilnya keuangan dan mampu untuk mengelola kewajiban dengan baik. Namun ditahun 2021 hasil X4 kurang dari 1 (0.15) , ini menunjukkan bahwa kewajiban perusahaan  melebihi  asetnya.  Mengingat  tidak  tersedia  cukup  uang  untuk  menutup kewajiban, hal ini dapat mengindikasikan adanya tingkat risiko finansial yang signifikan. Berdasarkan  data  yang  tersaji  pada  tabel,  data  keuangan  industri  minuman  secara konsisten terletak pada X2. Berdasarkan data, nilainya pada tahun 2020 adalah 0,03. Namun pada  tahun  2021  terjadi  penurunan  yang  signifikan  menjadi  -4,11,  dan  pada  tahun  2022 kembali terjadi penurunan yang signifikan menjadi -7,07. Hasil yang diteliti dari analisis penulis diatas, bahwa penyebab adanya ketidakstabilan tersebut disebabkan oleh:
1. Pendapatan lebih kecil dari pada biaya operasional
2. Laba menurun, penurunan laba bersih dan pembagian deviden yang dibagikan kepada pemegang sah am lebih tinggi dibanding laba ditahan.
3. Penurunan pendapatan, jika pendapatan perusahaan menurun seperti penjualan atau harga jasa menyebabkan penurunan lama bersih dan pembayaran deviden.
4. Depresiasi,  depresiasi  merupakan  penurunan  nilai  aset  perusahaan  seiring  dengan berjalanya  waktu.  Jika  suatu  perusahaan  memiliki  peningkatan  utang  atau  banyak utang maka dapat menyebabkan nilai total aset  berkurang.

## 5. Penutup
Tujuan  penelitian  ini  adalah  menggunakan  metode  Modifikasi  Almant  Z  score  periode 2020–2022  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  untuk  mengetahui  keadaan  keuangan perusahaan PT.META EPSI Tbk dan bangkrut atau tidak. Peneliti menggunakan rasio keuangan dalam  hal  ini  untuk  mengetahui  kemampuan  perusahaan  dalam  mengoperasikan  laporan keuangan. Berdasarkana hasil penelitian yang sudah di teliti pada pembahasan di bab 4 dapat disimpulkan bahwa:
Z  Score  yang  diperoleh  oleh  peneliti  dari  PT.  Altman  Z  Score  META  EPSI  Tbk,  nilai perusahaan  mengalami  penurunan.  Ini  menunjukkan  kinerja  perusahaan  yang  semaki memburuk,terutama pada tahun 2021. Meskipun ada sedikit perbaikan pada X4 ditahun 2022, keseluruhan  faktor  berkontribusi  pada  rendahnya  Z  Score,  yang  mengindikasi  peningkatan resiko kebangkrutan. Untuk menghindari kebangkrutan,perusahaan  harus segera melakukan tindakan perbaikan keuangan, seperti stategi pengelolaan aset yang lebih baik. Ini dibuktikan dengan  Hasil  analisis  rasio  keuangan  menunjukkan  adanya  perubahan  kinerja    keuangan perusahan  dari  tahun  2020-2022  dimana  pada  tahun  2020  laporan  keuangan    cenderung rendah sehingga ROA dan ROE turun dan bahkan di angka negatif namun rasio lancar masuk dalam  kategori  baik.  Pada    tahun  2021  laporan  keuangan  cenderung  mengalami  penurunan yang  sangat  derastis  dimana  ROA  dan  ROE  negatif  dan  rasio  lancar  juga  berkurang  namun masih  diatas  100%.  Namun  pada  tahun  2022  perusahaan  terjadi  kenaikan  dari  sebelumnya dalam arti kembali membaik dari tahun sebelumnya mulai dari ROA, ROE maupun rasio lancar. Dalam  hal  ini  penting  untuk  perusahaan  untuk  mengoptimalkan  pengelolahan  kas  dan memperbaiki  peningkatan  kualitas  pelayanan  supaya  punya point  plus tersendiri  di  dalam perusahaan.

## Daftar Pustaka
Anandy, Y. (2020). Analisis Financial Distress Menggunakan Metode Altman Z-Score Modifikasi Pada  Perusahaan  Transportasi  Periode  2016-2020. Unram  Management  Review , 5 (3),
248–253.
Anggoro Seto, et., al, A. (2023). Manajemen Keuangan dan Bisnis (Teori dan Implementasi) . PT. Sonpedia Publishing Indonesia.
Arciniegas,  2019.  (2021). Analisis  potesial  financial  distrees  menggunakan  metode  almant  z score dan springate pada perusahaan properti yang terdaftar di bursa efek . 6. Date,  R.  (2019). PENGARUH  PENGUNGKAPAN  LIKUIDITAS,  LEVERAGE,  PROFITABILITAS, AKTIVITAS,  DAN  FIRM  SIZE  TERHADAP  FINANCIAL  DISTRESS  MENGGUNAKAN  MODEL ALTMAN Z-SCORE MODIFIKASI DAN MODEL SPRINGATE (Studi . 1–154. Destiani,  T.,  &  Hendriyani,  R.  M.  (2021).  Analisis  Rasio  Keuangan  untuk  Menilai  Kinerja Keuangan Perusahaan. Al-Kharaj : Jurnal Ekonomi, Keuangan & Bisnis Syariah , 4 (1), 33– 51. https://doi.org/10.47467/alkharaj.v4i1.488
Dharma, B., Ramadhani, Y., & Reitandi, R. (2023). Pentingnya Laporan Keuangan untuk Menilai Kinerja  Suatu  Perusahaan. El-Mujtama:  Jurnal  Pengabdian  Masyarakat , 4 (1),  137–143. https://doi.org/10.47467/elmujtama.v4i1.3209
Dwiningwarni, S. S., & Jayanti, R. D. (2019). Analisis Rasio Keuangan Untuk Mengukur Kinerja Keuangan Koperasi Serba Usaha. J-MACC : Journal of Management and Accounting , 2 (2),
125–142. https://doi.org/10.52166/j-macc.v2i2.1659
Firmansyah, A., Fauzi, I., & Rizal Yuniar, M. (2020). Biaya Utang dari Sudut Pandang Kebijakan Dividen,  Volatilitas  Laba,  dan  Kualitas  Akrual. Akurasi :  Jurnal  Studi  Akuntansi  Dan Keuangan , 3 (2), 109–129. https://doi.org/10.29303/akurasi.v3i2.54 Haq,  H.  I.,  &  Harto,  P.  (2019).  PENGARUH  TINGKAT  KESEHATAN  BANK  BERBASIS  RGEC TERHADAP FINANCIAL DISTRESS (Studi pada Perusahaan perbankan yang terdaftar di BEI tahun  2015-2017). Diponegoro  Journal  of  Accounting , 8 (1),  1–12.  http://ejournal- s1.undip.ac.id/index.php/accounting
Harahap, D. R. S. (2021). Pengaruh Rasio Keuangan Model Altman Z-Score Terhadap Financial Distress Pada Pt. Jasa Marga (Persero) Tbk 2012-2019 .
Idi, C. M., & Borolla, J. D. (2021). Analisis Financial Distress Menggunakan Metode Altman Z–
Score pada PT. Golden Plantation Tbk. Periode 2014-2018. PUBLIC POLICY (Jurnal Aplikasi Kebijakan Publik & Bisnis) , 2 (1), 102–121.
https://doi.org/10.51135/publicpolicy.v2.i1.p102-121
Imam Shidiq, J., & Khairunnisa. (2019). Analisis Rasio Likuiditas, Rasio Leverage, Rasio Aktivitas, Dan  Rasio  Pertumbuhan  Terhadap  Financial  Distress  Menggunakan  Metode  Altman  Z- Score Pada Sub Sektor Tekstil Dan Garmen Di BEI Periode 2013-2017. Jim Upb , 7 (2), 209– 2019.
Kadim, A., dan Sunardi, N. (2020). Analisis Altman Z-Score untuk Memprediksi Kebangkrutan pada Bank Pemerintah (BUMN). Jurnal Sekuritas , 1 (3), 142–156.
Kasmir, SE, M. (2021). Analisis Laporan Keuangan (13th ed.). PT RajaGrafindo Persada. Krishnatama,  D.,  Prita,  S.,  &  Sudarno,  S.  (2019).  Analisis  Potensi  Kebangkrutan  Perusahaan Menggunakan  Metode  Altman  Z-Score  pada  Perusahaan  Sektor  Property  &  Real  Estate yang  Terdaftar  di  BEI. E-Journal  Ekonomi  Bisnis  Dan  Akuntansi , 6 (2),  114. https://doi.org/10.19184/ejeba.v6i2.11150
Lase,  L.  P.  D.,  Telaumbanua,  A.,  &  Harefa,  A.  R.  (2022).  Analisis  Kinerja  Keuangan  Dengan Pendekatan Rasio Profitabilitas. Jurnal Akuntansi, Manajemen, Dan Ekonomi (JAMANE) ,
1 (2), 254–260. Mashita,  J.  (2023). ANALISIS  LAPORAN  KEUANGAN  UNTUK  MENGUKUR  KINERJA  KEUANGAN (Studi Kasus PT Indofarma Tbk Periode Tahun 2018 – 2022) . 9 (3), 356–363.
Noordiatmoko, D., Tinggi, S., & Tribuana, I. E. (2020). Analisis Rasio Profitabilitas Sebagai Alat
Ukur  Untuk  Menilai  Kinerja  Keuangan  Pada  Pt  Mayora  Indah  Tbk,  Periode  2014-2018. Jurnal Parameter , 5 (4), 38–51.
Nurazhari, D., & Dailibas. (2021). The Effect of Sales and Cost of Sales on Net Income. Business and Accounting , 4 , 509–515. www.idx.co.id.
Puspitasari,  A.,  Pratiwi,  N.  M.  I.,  &  Nasution,  U.  C.  (2020).  Analisis  Financial  Distress  dengan menggunanakan  Metode  Altman  Z-Score  untuk  Memprediksi  Kebangkrutan  pada perusahaan. Jurnal Akuntansi Keuangan Dan Bisnis , 10 (9), 32.
Ramadhanty,  N.  R.,  &  Sukmaningrum,  P.  S.  (2020).  Pengaruh  Return  on  Asset,  Quick  Ratio, Debt To Total Asset Dan Dividen Payout Ratio Terhadap Nilai Perusahaan Yang Terdaftar Di  Jakarta  Islamic  Index  (Jii). Jurnal  Ekonomi  Syariah  Teori  Dan  Terapan , 7 (6),  1091. https://doi.org/10.20473/vol7iss20206pp1091-1101
Saputra, I., Indrawan, A., & Sudarma, A. (2020). Pengaruh Perputaran Modal Kerja Terhadap Likuiditas  Perusahaan  Jasa  Sub  Sektor  Property,  Real  Estate  Dan  Kontruksi  Bangunan. BUDGETING :  Journal  of  Business,  Management  and  Accounting , 1 (2),  136–146. https://doi.org/10.31539/budgeting.v1i2.803 Sari,  H.  E.,  &  Ariyan,  V.  (2022).  Analisis  Perbandingan  Potensi  Kebangkrutan  Perusahaan Manufaktur  Periode  2020  Dengan  Model  Altman,  Springate,  Dan  Zmijewski. JRMA  | Jurnal Riset Manajemen Dan Akuntansi , 10 (1), 25–39. https://doi.org/10.33508/jrma.v10i1.1093
Sawo,  M.  K.,  Rogi,  O.  H.  A.,  &  Lakat,  R.  S.  M.  (2021).  Analisis  Pengembangan  Kawasan Permukiman Berdasarkan Kemampuan Lahan Di Distrik Muara Tami. Jurnal Spasial Vol. 8 No. 3, 2021 ISSN 2442-3262 , 8 (3), 311–325.
Seto, A. A., Yulianti, M. L., Kusumastuti, R., Astuti, N., Febrianto, H. G., Sukma, P., Fitriana, A. I., Satrio, A. B., Hanani, T., & Hakim, M. Z. (2023). Analisis Laporan Keuangan .
Sumani, S. (2020). Prediksi Financial Distress : Rasio Keuangan Dan Sensitivitas Makroekonomi Perusahaan  Sektor  Primer. EKUITAS  (Jurnal  Ekonomi  Dan  Keuangan) , 3 (3),  285–305. https://doi.org/10.24034/j25485024.y2019.v3.i2.4153 Syaizamari,  R.  A.  F.  (2021).  Peranan  Rasio  Keuangan  Terhadap  Kondisi  Financial  Distress.
Journal of Chemical Information and Modeling , 110 (9), 1689–1699.
Wibowo,  A.  (2023).  Teori  Ekonomi  Bisnis. Penerbit  Yayasan  Prima  Agus  Teknik . https://penerbit.stekom.ac.id/index.php/yayasanpat/article/view/453%0Ahttps://penerb it.stekom.ac.id/index.php/yayasanpat/article/download/453/478
Yayan  Nuryana,  et.,al,  N.  (2023). RASIO  KEUANGAN,  ANALISIS  DISKRIMINAN  DAN  PREDIKSI KEBANGKRUTAN  PADA  PERUSAHAAN  PERTAMBANGAN  SUBI  SEKTOR  PERTAMBANGAN LOGAMIDAN  MINERAL  LAINNYA  YANG  TERDAFTAR  DI  BEI  TAHUN  2019-2022 . 12 (4),
2114–2128.
Yustika,  D.,  Cheisviyanny,  C.,  &  Helmayunita,  N.  (2019).  Pengaruh  Financial  Distress,  Growth Options, Institutional,Ownership Terhadap Aktivitas Hedging: Jurnal Eksplorasi Akuntansi ,
1 (1), 388–403. https://doi.org/10.24036/jea.v1i1.81