## KEPUTUSAN INVESTASI MILENIAL PERSPEKTIF PENGETAHUAN KEUANGAN, PERILAKU KEUANGAN DAN SIKAP KEUANGAN
Martdian Ratna Sari 1
Sekolah Tinggi Manajemen PPM martdianratnasari@gmail.com

## Diterima 17 September 2020 Disetujui 19 November 2021
Abstract  -  This  study  aims  to  examine  the  factors  that  influence  millennial  investment decisions.  This  study  predicts  that  financial  knowledge,  financial  behavior  and  financial attitudes of the millennial generation who tend  to be independent are the considerations for millennial  investment  decisions.  Previous  studies  that  examined  investment  decision  factors only focused on quantitative financial factors without paying attention to financial factors in terms  of  knowledge  and  attitude  maturity  in  managing  finances.  Data  from  PT  Kustodian Sentra Efek, the current number of millennial Indonesian investors is 51.36% in the age range of  21-40  years.  Therefore,  this  study  will  examine  how  Financial  Knowledge,  Financial Behavior,  and  Financial  Attitudes  influence  investment  decision  making  for  the  millennial generation.  123  respondent  questionnaires  have  been  collected  throughout  Java  by  using purposive random sampling. This study finds that these three variables have a positive effect on investment decision making for the millennial generation on the island of Java.
Keywords:  Financial  Attitude;  Financial  Behavior;  Financial  Knowledge;  Investment Decision; Millennial Generation

## 1. PENDAHULUAN

## 1.1 Latar Belakang
Indonesia  mengalami  bonus  demografi  yang  signifikan.  Jumlah  angkatan  kerja  dan  usia produktif  lebih  banyak  mewarnai  demografi  dibanding  dengan  yang  lainnya.  Hal  ini mendukung  pertumbuhan  yang  positif  bagi  ekonomi,  sosial,  dan  politik  di  Indonesia. Keuntungan  ini  dapat  dimanfaatkan  Indonesia  untuk  mewujudkan  Indonesia  emas  dengan standar  hidup  tinggi  tahun  2045  yang  mempunyai  pendapatan  perkapita  $12.400.  Untuk mencapai  itu,  Indonesia  setidaknya  harus  dapat  menaikan  lebih  dari  30%  dari  pendapatan perkapita saat ini (IDN Research Institute, 2019).
Investasi merupakan satu faktor penentu akan pertumbuhan ekonomi dan juga motor untuk dijadikan  cara  dalam  mencapai  kebebasan  finansial  bagi  individu.  Bagi  ekonomi  secara keseluruhan,  pemerintah  terus  menggenjot  untuk  meningkatkan  peran Foreign  Direct Investment (FDI)  dalam  pembangunan  ekonomi  untuk  terus  membangun  infrastruktur  dan menjalankan  program  yang  produktif.  Menurut  data  Badan  Koordinasi  Penanaman  Modal (BKPM,  2019)  menunjukan  jumlah  investasi  dari  Penanaman  Modal  Asing  (PMA)  sebesar 107,9  triliun  dan  juga  Penanaman  Modal  Dalam  Negeri  (PMDN)  sebesar  87,2  Triliun. Namun, dengan adanya bonus demografi ini, potensi untuk menaikan PMDN dapat terwujud. Salah  satunya  adalah  intensifikasi  dan  diversifikasi  investasi  bagi  kalangan  milenial  yang notabene mempunyai porsi demografi paling besar di Indonesia dan juga mempunyai tingkat pengaruh yang signifikan.

## ULTIMA Accounting | ISSN 2085-4595
Disisi  lain,  karakter  Milenial  ini  tidak  sejalan  dengan  karakter  pengelolaan  keuangannya terlebih  dalam  hal  investasi.  Milenial  cenderung  menghabiskan  dana  lebih  besar  dibanding merencanakan  masa  depannya.  Di  Malaysia,  47%  yang  mengalami  kebangkrutan  adalah milenial  yang  berusia  18  sampai  35  tahun  karena  mempunyai  standar  hidup  yang  melebihi kapabilitasnya  (Sabri,  2016).  Disamping  itu, Rumah123.com dengan  hasil  surveynya menyimpulkan  bahwa  hanya  17,8%  dari  generasi  milenial  yang  dapat  membeli  rumah (Rumah123.com, 2017). Terlebih, menurut Kementerian Perempuan dan Pemberdayaan Anak (KemenPPPA  dan  BPS,  2018)  dalam  laporannya  yang  berjudul  Profil  “Generasi  Milenial Indonesia”  menuturkan  bahwa  1  dari  10  orang  dari  generasi  ini  adalah  menganggur. Ketidakmampuan  usia  ini  rentan  dan  akan  berdampak  pada  masa  depan  yang  suram  dan menghambat pertumbuhan untuk mencapai kebebasan finansial. Guna menghindari hal buruk terjadi, investasi menjadi kunci untuk mencapai kebebasan finansial bagi generasi millenial di Indonesia  sekaligus  mendukung  pemerintah  untuk  memaksimalkan  potensi  PMDN  dan menggerakan roda ekonomi secara keseluruhan.
Melihat  dari  sisi  lain,  Menurut  data  yang  diutarakan  oleh  PT  Kustodian  Sentral  Efek Indonesia  (KSEI)  dalam  (Lubis  &  Soekarno,  2019)  bahwa  sekitar  51,36%  investor  dari  1,1 juta  investor  terdaftar  melalui Single  Investor  Identification (SID)  adalah  penduduk  berusia 21-40 tahun. SID tidak hanya mencatat investor milenial pada pasar modal, namun juga pada instrumen  lain  seperti  Surat  Utang, Mutual  Fund ,  dan  instrumen  lainnya.  Namun,  angka  ini tentu  belum  sebanding  dengan  komposisi  generasi  milenial  yang  mencapai  60  juta. Disamping  itu,  Menurut  Indonesia  Investment  Trend  Report  2018-  Survey  Analysis  yang dilakukan oleh (Jakpat.net, 2018) menerangkan bahwa mayoritas responden menyatakan lebih memilih  investasi  keuangan  yakni  tabungan  atau savings yakni  sebesar  64.7%  dari  2000 responden.  Portfolio  lain  seperti  emas,  properti,  saham,  surat  utang  juga  mempunyai presentasi yang cukup diminati.
Investasi  milenial  berarti  mengeluarkan  modal  untuk  berharap  dapat  mendapatkan keuntungan.  Dalam  mengantisipasi  akan  mengalami  kerugian  yang  signifikan,  baik  dalam investasi  atau  gaya  hidup,  diperlukan  pemahaman  faktor-faktor  yang  mempengaruhi  hal  ini salah satunya adalah literasi keuangan (Clark dkk, 2015 dalam Sukarno&Lubis, 2019). Dalam melihat  factor  penentu,  literasi  keuangan  adalah  kombinasi  dari  kesadaran,  pengetahuan, keterampilan, sikap, dan  perilaku diperlukan untuk membuat  keputusan  keuangan yang baik dan  pada  akhirnya  mencapai  keuangan  individu  yang  mengarah  pada  tercapainya kesejahteraan (OECD, 2012).
Otoritas Jasa Keuangan  (OJK, 2017) dalam penyampaian hasil index menuturkan bahwa per tahun 2017, indeks literasi keuangan di Indonesia mencapai angka 29,66% dengan catatan inklusi keuangan yang meningkat mencapai 67,82%. Artinya, masyarakat sudah lebih mudah mengakses  keuangan  namun  belum  dibekali  dengan  literasi  yang  mencukupi  dalam menghadapinya.  Literasi  keuangannya  juga  terbukti  berpengaruh  dalam  mendapatkan  hasil yang  maksimal  ketika  berinvestasi  (Lubis  &  Soekarno,  2019).  Padahal,  potensi  ini  dapat menumbuhkan transaksi investasi keuangan yang lebih besar dan berdampak signifikan.
Kendati  demikian,  investasi  domestik  yang  bersumber  dari  kalangan  milenial  belum menemukan  titik  potensinya.  Padahal,  investasi  domestik  ini  bukan  hanya  berkontribusi terhadap  perekonomian,  namun  juga  pada  kekayaan  individu  yang  dapat  dituai  oleh  pelaku investasi sendiri.
Penelitian ini akan dimulai dengan membahas apakah Komponen literasi finansial menurut (OECD, 2012) meliputi pengetahuan keuangan, perilaku keuangan, dan juga sikap keuangan secara  terperinci  mempengaruhi  pengambilan  keputusan  dalam  investasi  bagi  milenial  di Indonesia. Literasi  keuangan  meliputi  target  bagaimana  kemampuan  keuangan  para  generasi
milenial, dan perilaku keuangan, dan juga sikap keuangan milenial dalam membuat keputusan investasi. Oleh karenanya, penelitian ini menjelaskan secara rinci mengenai aspek mana yang dapat  mempengaruhi  pengambilan  keputusan  investasi  untuk  generasi  milenial.  Pada akhirnya, mimpi Indonesia emas dapat tercapai dari kontribusi investasi millenial.

## 1.2 Rumusan Masalah
Berdasarkan  latar  belakang  penelitian,  maka  rumusan  masalah  penelitian  ini  adalah  sebagai berikut:
1. Apakah  pengetahuan  keuangan  berpengaruh  terhadap  keputusan  investasi  bagi milenial?
2. Apakah perilaku keuangan berpengaruh terhadap keputusan investasi bagi milenial?
3. Apakah sikap keuangan berpengaruh terhadap keputusan investasi bagi milenial?

## 1.3 Telaah Literature Dan Hipotesis

## 1.3.1 Investasi dan Pengambilan Keputusan Investasi Milenial
Investasi  adalah  komitmen  atas  sejumlah  dana  atau  sumber  daya  lainnya  yang  dilakukan saat  ini  dengan  tujuan  memperoleh  keuntungan  di  masa  mendatang  (Tandelilin,  2010). Investasi  bisa  dikaitkan  dengan  sejumlah  aktivitas  seperti  menginvestasikan  pada  aset  riil seperti  emas,  tanah,  mesin  atau  bangunan,  atau  pun  investasi  pada  aset  keuangan  seperti saham, waran, deposito, obligasi maupun ekuitas internasional. Investasi di kalangan milenial adalah investasi dana baik dalam aset riil maupun aset keuangan yang dilakukan oleh investor yang termasuk kategori generasi milenial.
Menurut laporan kerjasama Kementerian Pemberdayaan Perempuan dan Anak (KPPA) dan Badan Pusat Statistika (BPS, 2018) menuturkan bahwa generasi milenial adalah generasi yang lahir  pada  tahun  1980-2000  yang  memiliki  karakteristik  dekat  dengan  media  sosial  digital, kreatif,  efisien,  produktif,  dinamis  dan  serba  cepat,  serta  diiringi  dengan  mental  berani  dan berpikiran kritis juga terbuka (open-minded) .
Menurut  Sutrisno  (2012)  dalam  Senda  (2018)  menuturkan  sebagai  masalah  bagaimana manajer  keuangan  dapat  mengalokasikan  dana/keuangannya  dalam  bentuk  investasi  yang dapat mendatangkan keuntungan di masa depan. Selain itu, Pengambilan keputusan Investasi menurut  Buku  Portofolio  dan  Investasi  didasari  pada  dua  faktor;  yaitu  tingkat  harapan keuntungan (return) dan tingkat risiko serta hubungan antara keuntungan dan risiko tersebut. Individu  yang  tidak  yakin  dalam  mengambil  risiko  memiliki  kemungkinan  sangat  rendah dalam  pasar  keuangan  (van  Rooij,  Lusardi,  &  Alessie,  2007).  Peneliti  lainnya  juga menyebutkan bahwa tingkat kemampuan kognitif mempunyai pengaruh dalam memposisikan preferensi pada instrumen investasi tertentu.
Fahmi dan Hadi (2009) dalam (Nursiwan, 2018) menjelaskan bentuk investasi yang terbagi menjadi  dua,  yaitu  Investasi  Riil (Real  Investment) dan  Investasi  Keuangan (Financial Investment) .  Investasi  Riil  meliputi  penanaman  investasi  pada  asset  berwujud  seperti  tanah, rumah,  perhiasan,  emas,  mesin-mesin  dan  asset  berwujud  lainnya.  Sedangan  Investasi keuangan  meliputi  saham,  reksadana,  obligasi/surat  utang,  derivative,  dan  bidang  keuangan lainnya yang umumnya diperdagangkan di Bursa Efek Indonesia (BEI).

## 1.3.2 Teori Literasi Keuangan
Literasi  keuangan  berkembang  dari  tahun  ke  tahun.  Kajian  mengenai  literasi  keuangan dimulai  oleh  (Lusardi  &  Mitchell,  2014)  bahwa  literasi  keuangan  merupakan  pengetahuan keuangan  dan  kemampuan  untuk  mencapai  kesejahteraan.  Penelitian  tersebut  juga  telah mengkaji  lebih  dari  8  negara  baik  negara  maju  maupun  negara  berkembang  yang
menyimpulkan  penemuan  bahwa  literasi  keuangan  itu  masih  rendah  di  negara-negara  yang diteliti.  Literasi  keuangan  juga  merupakan  sebuah  input  ke  dalam  model  yang  menjadi pembelajaran  keuangan  dimana  dapat  menjelaskan  variasi  hasil  keuangan  yang  berbeda (Huston, 2010) .
Literasi  Keuangan  menurut  OECD  ( Organization  for  Economic  Co-operation  and Development) menjelaskan  bahwa  literasi  keuangan  mempunyai  tiga  komponen  besar  yakni pengetahuan keuangan (Financial Knowledge) , Perilaku keuangan (Financial Behaviour) dan sikap  keuangan (Financial  Attitudes) .  Menurut  Otoritas  Jasa  Keuangan  (2013,2016)  dalam (Nursiwan, 2018) literasi keuangan meliputi pengetahuan, keterampilan, keyakinan, sikap dan perilaku. 4 katogori pengelompokan oleh OJK sendiri meliputi 75,69% masyarakat Indonesia berada ditingkat Sufficient Literate atau cukup.

## 1.3.3 Pengetahuan Keuangan (Financial Knowledge)
Menurut  Gordon  (1994)  dalam  (Firdaus  &  Hakim,  2013)  merupakan  struktur  organisasi pengetahuan berupa fakta yang dapat memenuhi suatu kinerja. Menurut Nadler (1986) dalam jurnal yang sama menjelaskan bahwa pengetahuan merupakan proses belajar manusia tentang kebenaran dan pengetahuan apa yang harus diketahui untuk dilakukan. Sehingga pengetahuan keuangan  adalah  organisasi  keuangan  dan  pengetahuan  mengenai  keuangan  yang  terjadi dalam kehidupan sehari-hari.
Menurut Andre dan Nanik  (2014) dalam  (Humaira, 2017)  merupakan sebuah penguasaan seseorang  atas  hal  keuangan,  yang  terdiri  dari  alat  keuangan (tools) dan  keterampilan keuangan.  Dalam  penelitian  ini,  pengetahuan  keuangan  mempunyai  dasar  dari  OECD  yang meliputi  penguasaan  dan  pengetahuan  pembagian (division) ,  nilai  mata  uang (time-value  of money) ,  Pembayaran  bunga  dari  pinjaman (Interest  Paid  on  Loan) ,  perhitungan  bunga  dan principal (Calculation  of  Interest  Plus  Principle) ,  resiko  dan  keuntungan (Risk  and  Return) , Inflasi (Inflation) dan  diversivikasi (Diversification) .  Dasar  ini  juga  akan  menuntun  penulis dalam merangkai kuesioner yang akan dibagikan kepada responden.

## 1.3.4 Perilaku Keuangan (Financial Behaviour)
Perilaku  keuangan  mengukur  bagaimana  perilaku  individu  berpengaruh  terhadap kesejahteraan  keuangan.  Lebih  spesifik,  indikator  ini  akan  mencari  tahu  bagaimana  perilaku individu  dalam  hal  memutuskan  untuk  melakukan  pinjaman,  perilaku  membayar  hutang, Perilaku  membeli  suatu  barang  atau  jasa,  merencanakan  proyeksi  keuangan,  sekaligus melakukan pencatatan pengeluaran dan pemasukan untuk mencapai kesejahteraan keuangan.
Perilaku keuangan juga dapat mempengaruhi kesejahteraan keuangan (Rai, Dua, & Yadav, 2019). Perilaku keuangan lebih memicu terhadap pembuatan keputusan perihal keuangan dan bagaimana  mengelola  keuangan  yang  ada  secara  maksimal.  Ini  menjadi  dasar  untuk meningkatkan kemampuan literasi keuangan. Yang perlu ditekankan pada perilaku keuangan yang positif adalah perencanaan  pengeluaran, dan selalu peduli terhadap  stabilitas keuangan individu  tersebut.  Hal  ini  terikat  pada  penggunaan  pinjaman,  investasi  dan  segala  hal  yang berkaitan dengan pengelolaan keuangan secara keseluruhan.

## 1.3.5 Sikap Keuangan
Sikap  keuangan  dapat  didefinisikan  sebagai  kecenderungan  yang  datang  dari  diri  sendiri terkait  perihal  keuangan.  Sejatinya  menurut  (Rai,  Dua,  &  Yadav,  2019)  adalah  kemampuan untuk  merencanakan  sesuatu  untuk  masa  depan  dan  mengelola  hal  penting  yang  berkaitan dengan  keuangan.  Untuk  mengidentifikasi  sikap  keuangan  yang  benar  dilihat  dari  hasil  dari
pengambilan keputusan dan sikap yang dapat merubah situasi dan kondisi ekonomi individu tersebut. Sejatinya, sikap keuangan dapat mempengaruhi kesejahteraan keuangan.
Komponen  sikap  yang  dicetuskan  oleh  OECD  meliputi  penggunaan  kekayaan  untuk konsumsi  atau  investasi  dan  menabung,  perencanaan  masa  depan,  dan  perlakuan  terhadap uang  atau  kekayaan.  Sikap  keuangan  yang  secara  khusus  mengidentifikasi  bagaimana individu memperlakukan kekayaan finansial secara jangka panjang atau hanya jangka pendek. Indikator  ini  menilai  bahwa  jika  individu  hanya  memikirkan  jangka  pendek,  maka  individu tersebut  tidak  akan  mempunyai  kekayaan  untuk  mencukupi  kebutuhannya  di  masa mendatang.

## 1.3.6 Faktor-Faktor Lainnya yang Memengaruhi Pengambilan Keputusan Investasi
Karakter  seorang  milenial  salah  satunya  adalah  kemampuan  pengetahuan  akan  teknologi digital,  gesit  dan  produktif.  Jumlah  investor  muda  yang  mempunyai  rentan  umur  21-40 mencapai 50% lebih dari 1.1 juta investor yang terdaftar. Perusahaan sekuritas yang disinyalir juga  sudah  bekerja  sama  dengan ecommerce meningkatkan  aksesibilitas  masyarakat  untuk terjun ke dunia investasi pasar modal. Untuk memaksimalkan potensi tersebut, penelitian ini akan mengkaji faktor apa saja yang dapat mempengaruhi generasi milenial dalam melakukan keputusan berinvestasi selain dari faktor diatas yang telah dijelaskan dalam poin sebelumnya.
Di  Indonesia  sendiri,  lingkungan  dan  infrastruktur  tergolong  lebih  maju  dari  provinsi lainnya.  Instrumen  investasi  pun  beragam  dan  mempunyai  akses  yang  sangat  terjangkau. Instrumen dari mulai instrumen keuangan yang mencakup saham, obligasi, reksadana, sampai pada emas dan properti sudah tersedia pada e-marketplace seperti Tokopedia, Bukalapak dan Rumah123.com  dengan  mekanisme  pembayaran  yang  variatif  dan  terjangkau.  Namun  pada kenyataanya  jumlah  penduduk  generasi  milenial  yang  tertarik  untuk  investasi  masih  jauh dibandingkan  dengan  jumlah  milenial  secara  keseluruhan.  Untuk  itu,  faktor  tersebut  akan menjadi  tambahan  aspek  analisa  deskriptif  untuk  mengidentifikasi  faktor  yang  dapat mempengaruhi  pengambilan  keputusan  investasi  melalui  pertanyaan  terbuka  kepada responden.

## 1.3.7 Pengembangan Hipotesis
Penelitian yang dikaji oleh Lubis dan Soekarno (2019) menemukan bahwa semakin tinggi tingkat  literasi  keuangan  akan  mendapatkan  hasil return yang  maksimal  dalam  investasi. Tujuan  berinvestasi  adalah  mendapatkan  keuntungan  di  masa  mendatang,  dan  salah  satu faktor yang mempengaruhi terjadinya keuntungan dapat dimaksimalkan dengan pengetahuan finansial yang mumpuni.
Selain  itu,  kajian  oleh  Putri  dan  Tasman  (2019)  literasi  keuangan  berpengaruh  positif terhadap  perilaku  manajemen  keuangan  individu.  Hal  ini  mengindikasikan  bahwa  literasi keuangan akan berdampak positif. Dari penelitian sebelumnya bahwa literasi keuangan dibuat secara  umum  tanpa  menguji  komponen  dari  literasi  keuangan  sendiri.  Melansir  dari  dasar pengujian  oleh  OECD  maka  pengembangan  hipotesis  akan  merinci  kepada  komponen Pengetahuan Keuangan, Perilaku Keuangan, dan juga sikap keuangan.
Sehingga penulis menyimpulkan untuk hipotesis pertama adalah;
H1:  Pengetahuan  Keuangan  (Financial  Knowledge)  berpengaruh  Positif  terhadap Pengambilan Keputusan Investasi Generasi Milenial di Indonesia
Pengetahuan  keuangan  dinilai  mempengaruhi  berbagai  aspek  salah  satunya  manajemen keuangan.  Seorang  individu  yang  memiliki  pengetahuan  keuangan  yang  memadai  akan
menuntun  kepada  keputusan  investasi  yang  lebih  efektif.  Pengetahuan  keuangan  juga disinyalir  dapat  memberikan  kepuasan  keuangan  maupun  ketidakpuasan  keuangan  terutama dalam  pengambilan  keputusan  berinvestasi.  Ketika  individu  mempunyai  pengetahuan keuangan  yang  memadai  akan  cenderung  untuk  memutuskan  investasi  dengan  bertanggung jawab dan mendapatkan hasil yang maksimal.
H2:  Perilaku  Keuangan  (Financial  Behaviour)  berpengaruh  positif  terhadap pengambilan keputusan investasi generasi milenial di Indonesia
Perilaku  keuangan  adalah  bagaimana  perilaku  keuangan  akan  memberikan  dampak terhadap kondisi  keuangan individu. Perilaku ini adalah bagaimana individu  dapat  bertindak mengenai perihal keuangan termasuk dalam melakukan keputusan investasi. Perilaku ini juga adalah bagaimana kebiasaan seorang individu dalam mengelola keuangan dan kekayaan atau sumber daya yang  dimiliki. Perilaku adalah bagaimana pikiran dan respon yang dikeluarkan dengan  dipengaruhi  oleh  factor  eksternal  seperti  lingkungan  yang  mempengaruhi pengambilan keputusan investasi oleh generasi milenial.
H3: Sikap Keuangan (Financial Attitude) berpengaruh positif terhadap pengambilan keputusan investasi generasi milenial di Indonesia
Sikap  Keuangan  adalah  bagaimana  individu  dapat  memberikan  pikiran,  pendapat,  dan penilaian  terhadap  hal  keuangan  termasuk  dalam  keputusan  berinvestasi.  Sikap  ini  akan menuntun  pada  bagaimana  merencanakan  keuangan  yang  baik,  dan  bagaimana  melihat potensi  investasi  yang  dapat  memberikan  manfaat  di  masa  depan.  Sikap  juga  membantu individu  untuk  mengerti  dan  mencoba  mengerti  apa  yang  terjadi  pada  hal  keuangannya  dan bahkan  dapat  mendekatkan  pada  keuntungan  investasi.  Sikap  keuangan  ini  meliputi  pola pikir, control situasi, menyesuaikan terhadap kebutuhan dan pandangan terhadap investasi dan uang. Pengembangan hipotesis ketiga akan menjelaskan apakah sikap tersebut mempengaruhi terhadap pengambilan keputusan investasi generasi milenial di Indonesia.
H4. Literasi Keuangan yang meliputi Pengetahuan Keuangan (Financial Knowledge) , Perilaku  Keuangan  (Financial  Behaviour),  dan  Sikap  keuangan  (Financial  Attitude) berpengaruh positif terhadap pengambilan keputusan investasi bagi generasi milenial.
Dari  kajian  dan  penelitian  sebelumnya  dijelaskan  bahwa  literasi  keuangan  berpengaruh terhadap  keputusan  investasi  ataupun  terhadap  potensi  keuntungan  investasi  yang  akan didapat.  Adapun  hipotesis  keempat  akan  menjelaskan  bagaimana  secara  keseluruhan  literasi keuangan berpengaruh kepada pengambilan keputusan investasi milenial di Indonesia.

## 2. METODOLOGI DAN ANALISIS DATA
Penelitian  ini  merupakan  jenis  penelitian  campuran  yang  tergolong  Kausatif (Causal Research) yang  menganalisis  data  kuantitatif  dengan  pengujian  deskriptif  atau  analitis memakai  ilmu  statistik  yang  relevan  dalam  mencari  pengaruh  terkait  variabel.  Pengaruh tersebut  condong  pada  hubungan  sebab-akibat  dari  pengamatan  dan  pengujian  yang  akan dilakukan  oleh  penulis.  Disamping  itu,  hasil  akhir  diperuntukan  untuk  mengembangkan pengetahuan  umum  seputar  pengambilan  keputusan  investasi,  literasi  keuangan,  dan  faktor lainnya  yang  berpengaruh  terhadap  pengambilan  keputusan  investasi. Penelitian  ini  juga merupakan penelitian dasar (Basic Research) dikarenakan kegunaan hasil penelitian ini tidak langsung digunakan, namun untuk jangka waktu panjang.
Penelitian  Kuantitatif  menurut  Sugiyono  (2015)  dalam  Arif  (2018)  merupakan  penelitian yang  didukung  oleh  sampel  dan  populasi  dalam  bentuk  angka  yang  dapat  dihitung.
Pengambilan  sampel  penelitian  akan  diambil  secara  acak  atau random  sampling dan  secara purposive  sampling yang  diambil  berdasarkan  kriteria  tertentu  yang  dimaksud  untuk  dapat menjelaskan esensi dari penelitian ini.

## 2.1 Jenis Data dan Pengumpulan Data
Teknik pengumpulan data pada penelitian ini dilakukan dengan metode survey yang berisi pertanyaan-pertanyaan  yang  telah  disiapkan  penulis.  Kuesioner  tersebut  telah  valid  karena berdasar pada kuesioner serupa yang telah menjadi acuan dari OECD untuk mengukur tingkat pengetahuan  keuangan,  perilaku  keuangan,  dan  juga  sikap  keuangan  untuk  mendukung penelitian ini.
Jenis  data  yang  terkumpul  merupakan  data  kuantitatif  yang  dapat  dihitung  dan  diukur secara langsung yang dinyatakan oleh bilangan atau angka. Sumber data yang diambil yakni langsung dari responden yang mengisi kuesioner yang telah disebarkan oleh penulis. Teknik pengumpulan  data  dilakukan  melalui  daring  menggunakan Google  Form dan  disebarkan melalui media social. Hal ini dinilai lebih menjangkau seluruh populasi yang telah dipilih oleh penulis untuk mendukung penelitian ini.

## 2.2 Populasi dan Sampel
Populasi penelitian ini merupakan generasi millennial atau penduduk kelahiran 1981- 2000 di  Seluruh  Pulau  Jawa.  Total  populasi  generasi  milenial  dilansir  dari  buku  Profil  Generasi Milenial  besutan  kerjasama  Kementerian  Pemberdayaan  Perempuan  dan  Perlindungan  Anak dengan Badan Pusat Statistik tahun 2018 adalah sebanyak 49,091,090 dipulau Jawa.  Metode jumlah  sampel  yang  digunakan  mengikuti  dengan  rumus  Green  (1991)  yaitu  50+8n.  n merupakan jumlah variable yang digunakan dalam penelitian ini. Sehingga total sampel yang dibutuhkan adalah:
Jumlah Sampel= 50 + 8n = 50 + 8(3) = 50 + 24 = 74 dibulatkan menjadi 100.
Pada tahap pengumpulan data, telah dikumpulkan data responden 126 yang dikumpulkan melalui metode sebaran kuesioner daring.
Setiap  pertanyaan  dalam  kuesioner  disajikan  dengan  pertanyaan  dengan  jawaban  pendek dan  juga  pertanyaan  inti  disajikan  dengan  jawaban  skala  likert.  Menurut  sugiyono  (2015), skala  likert  digunakan  untuk  mengukur  sikap,  persepsi  dan  pendapat  terhadap  permasalahan atau  rancangan  tertentu.  Sehingga,  skala  likert  dapat  mengkuantifikasi  pengaruh,  persepsi menjadi kuantitatif yang dapat dihitung.
Adapun karakteristik responden terkait sampel yang dikumpulkan adalah sebagai berikut;
1. Berumur rentang 20-34 tahun
2. Tinggal atau berdomisili di Pulau Jawa
3. Mempunyai penghasilan baik tetap maupun tidak tetap

## 2.3 Variabel, Definisi Operasional dan Pengukuran Variabel
Tabel 1. Rincian Pengambilan Sampel Penelitian
No  Variabel Definisi Indikator Pengukuran Sumber 1 Pengambilan Keputusan Investasi (Independen) Pengambilan Keputusan Investasi  merupakan  langkah komitmen  terhadap  sumber daya  saat  ini  yang  dilakukan untuk  mendapat  keuntungan di masa mendatang. Pengambilan  keputusan  ini didasari  oleh  risiko  dan keuntungan. 1. Pengetahuan Keuangan mengenai resiko dan keuntungan Buku  Portfolio  dan Investasi (Teori dan Aplikasi) (2010) 2 Pengetahuan Keuangan (X1) Merupakan kemampuan individu  dalam  hal  yang berkaitan dengan keuangan 1. pembagian (division) , 2. nilai mata uang (time-value of money) , 3. Pembayaran bunga dari pinjaman (Interest Paid on Loan) , 4. perhitungan bunga dan principal (Calculation  of  Interest Plus Principle) , 5. resiko  dan  keuntungan (Risk and Return) , 6. Inflasi (Inflation) dan 7. diversivikasi (Diversification) . OECD  dan  INFE (2015) 3 Perilaku Keuangan (X2) Perilaku keuangan berhubungan terkait memperlakukan,  mengelola dan menggunakan sumberdaya atau keuangannya  yang  meliputi aspek pikiran, psikologis yang  mempengaruhi  dalam pengambilan keputusan mengenai hal keuangan. 1. Perilaku  membayar/  mengurus/ melakukan hal terkait hal
keuangan
2. Membuat penganggaran keuangan 3. Melakukan pencatatan secara periodic 4. Memperlakukan  kegiatan  belanja atau  pengeluaran  kas (shopping) dengan mempertimbangkan kriteria tertentu. (Sari, Agustus 2015) 4 Sikap Keuangan (X3) Sikap keuangan adalah penilaian, respon, dan pendapat mengenai hal keuangan.  Sikap  keuangan yang  benar  adalah  dengan berhenti  merenungkan  masa lalu serta serta mengkhawatirkan masa depan. 1. Pandangan  terhadap  kegunaan uang 2. Pandangan terhadap investasi 3. Pandangan  terhadap  kondisi  masa kini (Widyaningrum, 2018)

## 3. HASIL PENELITIAN DAN DISKUSI
3.1 Uji Signifikansi

## Gambar 1. Hasil Uji F
Uji ini akan meliputi dari seluruh variabel Pengetahuan Keuangan, Perilaku Keuangan, dan juga  Sikap  keuangan  terhadap  keputusan  investasi  dikalangan  milenial.  Dari  tabel  anova diatas, didapatkan bahwa nilai sig. berada pada 0,000 yakni berada dibawah atau  lebih kecil dari  0.05.  sehingga  dapat  disimpulkan  bahwa  terdapat  pengaruh  positif  terkait  varian  dari ketiga  variabel  independen  dalam  penelitian  ini  terhadap  pengambilan  keputusan  investasi sebagai variabel dependen.

## Gambar 2. Hasil R-Square
Ketiga  variabel  tersebut  mempunyai  koefisien R  square sebesar  .339  atau  33.9% pengaruhnya  terhadap  keputusan  investasi.  Implikasinya  adalah  terdapat  33,9%  varian  dari variabel  X  yang  berpengaruh  terhadap  variabel  Y.  ada  66,1%  varian  dari  faktor  lain  yang mempengaruhi terhadap pengambilan keputusan investasi.
Gambar 3. Hasil Uji-T
Untuk variabel pengetahuan keuangan, dari gambar 3 diatas dilihat bahwa nilai sig. adalah .000. Hal  ini mengindikasikan bahwa nilai  sig.  hitung lebih kecil dai  0,05 sehingga terdapat pengaruh  pengetahuan  keuangan  terhadap  keputusan  investasi.  Untuk  variabel  pengetahuan
keuangan,  dari  gambar  diatas  dilihat  bahwa  nilai  sig.  adalah  .002  .  Hal  ini  mengindikasikan bahwa  nilai  sig.  hitung  lebih  kecil  dai  0,05  sehingga  terdapat  pengaruh  perilaku  keuangan terhadap keputusan investasi. Untuk variabel pengetahuan keuangan, dari figure diatas dilihat bahwa nilai sig. adalah .013. Hal ini mengindikasikan bahwa nilai sig. hitung lebih  kecil dai 0,05 sehingga terdapat pengaruh Sikap keuangan terhadap keputusan investasi.

## 3.2  Analisis  Data  Pengaruh  Pengetahuan  Keuangan  terhadap  Pengambilan  Keputusan Generasi Milenial
Hasil  uji  terkait  pengetahuan  keuangan  terbukti  mempengaruhi  sebesar  27%  terhadap pengambilan keputusan investasi. Hal ini menunjukan jika generasi milenial dapat melakukan pengambilan keputusan yang dipengaruhi oleh pengetahuan keuangan yang memadai. 8 aspek yang  ada  di  dalam  variabel  pengetahuan  keuangan  menjadi  acuan  untuk  memastikan  bahwa generasi  milenial  dipulau  Jawa  dapat  memikirkan  dan  atau  mengambil  keputusan  investasi. Implikasi  pada  variabel  ini  menunjukan  bagaimana  generasi  milenial  harus  dapat  mengerti aspek-aspek pengetahuan keuangan secara umum.
Keputusan  investasi  akan  lebih  meningkat  dari  pengetahuan  keuangan  yang  lebih meningkat  juga.  Penemuan  ini  dapat  menjadikan  acuan  agar  generasi  milenial  mulai memahami keuangan. Pengetahuan keuangan menurut OECD mencakup 8 aspek yang dapat mulai dijadikan panduan untuk dapat secara yakin melakukan keputusan investasi. Selain itu, penemuan  ini  juga  dapat  dijadikan  bahan  acuan  untuk  para  edukator,  pemerintah,  maupun perusahaan  sekuritas  untuk  memberikan  kepedulian  dan  menyediakan  ruang  serta  tempat untuk  dapat  membawa  masyarakat  milenial  untuk  mulai  mempelajari  pengetahuan fundamental terhadap keuangan.
Di  pulau  jawa  sendiri,  tingkat  aksesibilitas  lebih  mudah  dibanding  dengan  daerah  lain. Oleh  karenanya,  untuk  mencapai  peningkatan  signifikan  untuk  PMDN  (Penanaman  Modal Dalam  Negeri)  yang  berasal  dari  kalangan  milenial  sudah  sepatutnya  dijadikan  kewajiban pembelajaran  pengetahuan  keuangan.  Sehingga,  tak  hanya Balance modal  yang  positif, namun  kebebasan  dan  kesejahteraan  finansial  akan  tercapai  baik  pemerintah  maupun  untuk generasi milenial sendiri.
Hal  ini  juga  berimplikasi  bahwa  generasi  milenial  dapat  memaksimalkan  kesempatan investasi dengan dapat mengelolanya secara baik melalui pemahaman pengetahuan keuangan ini. Sehingga mereka akan lebih terarahkan untuk melaju pada jalur yang benar dan mencapai kesejahteraan keuangan di masa mendatang.

## 3.3  Analisis  Data  Pengaruh  Perilaku  Keuangan  terhadap  Pengambilan  Keputusan Generasi Milenial
Sejatinya  pada  teori  yang  sudah  dikuasai,  perilaku  untuk  mengimplementasikan  teori sangat  berpengaruh  terhadap  hasil  yang  maksimal.  Perilaku  keuangan  merupakan  tahap  dua yang  berjalan  beriringan  dengan  pengetahuan  keuangan.  Dalam  hasil  dari  pengujian memperlihatkan  bahwa  perilaku  keuangan  juga  mengacu  pada  hasil  Analisa  regresi memperlihatkan  pengaruh  yang  positif  terhadap  pengambilan  keputusan  investasi.  Uji signifikan  menunjukan  bahwa  H1  diterima  dengan  tingkat R  square sebesar  10%.  Perilaku keuangan  mencakup  bagaimana  generasi  milenial  bertindak  sehari-hari  terkait  masalah keuangan.  Pengambilan  keputusan  investasi  berpengaruh  karena  optimisme  dan  keinginan untuk  memulai  investasi  akan  diawali  dengan  kebiasaan  atau  perilaku  generasi  milenial  di pulau jawa terhadap keuangannya.
Pertanyaan  yang  diberikan  kepada  responden  terkait  keuangan  ini  mencakup  bagaimana perilaku responden ketika dihadapkan dengan kondisi-kondisi tertentu yang membuat mereka
harus  membuat  sebuah  keputusan  keuangan.  Yang  paling  krusial  adalah  perilaku  konsumsi, investasi,  dan  juga  pengelolaan  utang.  Hal  ini  merupakan  poin  yang  secara  signifikan mempengaruhi  bagaimana  nantinya  kekayaan  yang  ada  ditangan  dapat  dipertimbangkan untuk menjadikannya kedalam sebuah instrumen investasi.
Hasil  positif  menunjukan  bahwa  adanya  pengaruh  perilaku  keuangan  ini  terhadap pengambilan keputusan investasi yang dilakukan oleh generasi milenial.  Namun perilaku ini sangat  erat  kaitannya  dengan  faktor  eksternal  yang  mendorong  individu  untuk  bertindak. Salah  satunya  adalah  budaya  dan  juga  aksesibilitas  terhadap  instrumen  investasi. Kompleksitas dalam mengambil sebuah keputusan investasi masih menjadi hal yang membuat individu  merasa  tidak  merasakan  urjensinya.  Karakter  kaum  milenial  dekat  dengan spontanitas  dan  dukungan  dari  lingkungan.  Oleh  karenanya,  investasi  secara  online  dapat menjadi sebuah budaya yang diciptakan untuk mendekatkan instrumen investasi kepada kaum milenial.  Sehingga,  untuk  memikirkan  terkait  keputusan  investasi  dapat  langsung  dimulai dengan  memperbaiki  perilaku  individu  tersebut  terhadap  keuangan  didukung  oleh infrastruktur investasi yang lebih mudah diakses.

## 3.4  Analisis  Data  Pengaruh  Sikap  Keuangan  terhadap  Pengambilan  Keputusan Generasi Milenial
Meskipun  pada  koefisien R  square variabel  sikap  keuangan  terhadap  keputusan  investasi adalah  0,3%,  variabel  ini  masih  terbilang  berpengaruh  terhadap  pengambilan  keputusan investasi.  Sikap  keuangan  adalah  sebuah  pandangan,  pendapat  mengenai  tentang  keuangan dan  bagaimana  melihat  masa  depan  dalam  aspek  keuangan.  Sikap  dimulai  dari  bagaimana generasi  milenial  ini  memandang  sebuah  investasi  dan  pengelolaan  kekayaan  secara keseluruhan.  Sikap  ini  implikasinya  pada  pemilihan  instrumen  investasi  itu  sendiri.  Oleh karenanya  koefiesiennya  masih  terbilang  rendah,  atau  tingkat  pengaruhnya  masih  terbilang rendah.  Salah  satu  contohnya  adalah  bagaimana  sikap  individu  terhadap  penempatan kekayaan  pada  investasi  atau  tabungan,  dan  sikap  perencanaan  jangka  pendek  dan  jangka panjang.
Salah  satu  pertanyaan  yang  ditanyakan  kepada  responden  adalah  cara  pandang  terhadap penggunaan  uang.  Individu  yang  mempunyai  cara  pandang  penggunaan  uang  dengan perencanaan  jangka  pendek  lebih  condok  untuk  memasukannya  pada  tabungan  atau menghabiskannya  dalam  jangka  waktu  yang  pendek.  Sehingga  instrumen  investasi  dapat ditentukan  dan  memilih  atas  dasar  tingkat  likuiditas  yang  tinggi.  Cara  pandang  untuk  terus merencanakan  keuangan  untuk  jangka  panjang  akan  cenderung  memilih  investasi  yang diperuntukan untuk jangka waktu tertentu.
Sikap  dan  cara  pandang  ini  tentu  akan  berpengaruh  terhadap  pengambilan  keputusan investasi  bagi  generasi  milenial,  sehingga  implikasi  dari  pengujian  penelitian  ini  bahwa investasi harus dimulai dari cara pandang individu terhadap uang dan kekayaan.

## 3.5  Analisis  Data  Pengaruh  Pengetahuan  Keuangan,  Perilaku  Keuangan,  dan  Sikap Keuangan terhadap Pengambilan Keputusan Investasi
Dari  ketiga  variabel  yang  diuji,  hasil  yang  ditemukan  adalah  ketiga  variabel  terhadap pengambilan  keputusan  investasi  memberikan  petunjuk  bahwa  benar  ketiga  variabel berpengaruh  terhadap  pengambilan  keputusan  investasi.  33.9%  pengaruh  membuktikan bahwa  pengetahuan  keuangan,  perilaku  keuangan  dan  juga  sikap  keuangan  akan  berdampak pada pengambilan keputusan generasi milenial di pulau jawa.
Implikasi  ini  dapat  memberikan  sarana  untuk  meningkatkan  kemampuan  pengetahuan keuangan,  memperbaiki  perilaku  pengelolaan  keuangan,  dan  sikap  keuangan  untuk  dapat
melakukan  keputusan  investasi.  Ketiga  variabel  ini  nantinya  masuk  pada  satu  kesatuan Literasi  Keuangan  yang  dikonseptualisasikan  oleh  OECD  INFE  yang  mengukur  literasi keuangan.
Pada  kesimpulannya,  ketiga  variabel  yang  masuk  kedalam  literasi  keuangan  akan mempengaruhi dalam proses peningkatan modal dalam negeri yang dapat berkontribusi pada perekonomian bangsa maupun generasi milenial itu sendiri.

## 4. KESIMPULAN DAN SARAN

## 4.1 Kesimpulan
1. Dalam  model  kerangka  yang  telah  dibuat,  didukung  oleh  Analisa  keuangan, disimpulkan  bahwa  Pengetahuan  keuangan  (X1),  Perilaku  Keuangan  (X2)  dan  Sikap Keuangan  (X3)  memiliki  pengaruh  positif  terhadap  pengambilan  keputusan  investasi bagi generasi milenial di pulau jawa.
2. Pengetahuan  keuangan  mempunyai  pengaruh  sebesar  27%  terhadap  pengambilan keputusan investasi generasi milenial di Pulau Jawa
3. Perilaku keuangan memiliki pengaruh 10% terhadap pengambilan keputusan investasi generasi milenial di Pulau Jawa
4. Sikap  keuangan  memiliki  pengaruh  0.3%  terhadap  pengambilan  keputusan  investasi generasi milenial di pulau Jawa.
Ketiga  variabel  itu  berpengaruh  positif  dan  signifikan  untuk  mendukung  penelitian  ini menjawab rumusan masalah yang ditetapkan.

## 4.2 Saran
Berdasarkan  kesimpulan  penelitian,  penulis  dapat  memberikan  saran  untuk  senantiasa meningkatkan  kemampuan  pengetahuan  keuangan  agar  dapat  melakukan  investasi  guna merencanakan  kekayaan  masa  depan.  Hal  ini  karena  pengaruh  yang  signifikan  ditunjukan dalam pengambilan keputusan investasi.
Selain itu, perilaku keuangan juga perlu ditingkatkan termasuk mengalokasikan keuangan kedalam  investasi.  Generasi  milenial  yang  cenderung  berperilaku  tidak  sadar  terhadap pengelolaan  kerap  membuat  keuangan  menjadi  tidak  efektif.  Berinvestasi  dan  mengelola utang  dapat  menjadi  awal  untuk  mengubah  perilaku  yang  dapat  membuat  individu  memiliki kesusahan dalam keuangan.
Mengenai  penelitian  ini  sendiri,  populasi  yang  ditargetkan  adalah  se-pulau  jawa  dengan total sampel yang terkumpul sebanyak 126. Memperbanyak jumlah sampel akan memberikan hasil  yang  variatif  yang  dapat  memperluas  implikasi  penelitian.  Penelitian  berikutnya  dapat memberikan  variabel  spesifik  dalam  mengupas  pengetahuan  keuangan  mana  yang  masih kurang  dikalangan  generasi  milenial  di  Indonesia  mengingat  kontribusi  variabel  ini  paling besar diantara variabel lainnya.

## 4.3 Keterbatasan Penelitian
1. Jumlah  sampel  yang  belum  mengimbangi  jumlah  populasi  yang  ditargetkan  yakni generasi  milenial  se-pulau  Jawa.  Sehingga  hal  ini  dapat  mempengaruhi  hasil  dan impilkasi yang ditemukan oleh peneliti.
2. Variabel  yang  digunakan  termasuk  kedalam  satu  variabel  Literasi  Keuangan  yang gunakan  oleh  penelitian  lain.  Sehingga,  perlu  ditambahkan  variabel  yang  mendekati dan  terbukti  mempengaruhi  keputusan  investasi  seperti  medium  investasi,  dan  atau aksesibilitas.

## 5. REFERENSI
BKPM. (2019). Realisasi Penanaman Modal PMDN-PMA. Jakarta: Badan Kordinasi Penanaman Modal (BKPM).
Firdaus, A., & Hakim, A. (2013). Penerapan "acceleration to improve the quality of human resources dengan pengetahuan, pengembangan, dan persaingan sebagai langkah dalam mengoptimalkan daya saing Indonesia di MEA 2015. Economic Development Analysis Journal .
Humaira, I. (2017). Pengaruh pengetahuan keuangan, sikap keuangan dan kepribadian terhadap perilaku manajemen keuangan pada pelaku umkm sentra kerajinan batik kabupaten Bantul. - .
Huston, S. (2010). Measuring Financial Literacy. The Journal of Consumer Affairs . IDN Research Institute. (2019). Indonesia Millenial Report 2019. Jakarta: IDN Media.
Jakpat.net. (2018). Indonesian Millenials Investment Trend 2018- Survey Report. Retrieved from Jajak Pendapat App : https://blog.jakpat.net/indonesian-millennials-investment- trend-2018-survey-report/
KemenPPPA dan BPS. (2018). Profil Generasi Milenial Indonesai. Jakarta: Kementerian Pemberdayaan Perempuan dan Perlindungan Anaka.
Lubis, F. D., & Soekarno, S. (2019). Can investment outcome be improved by higher financial literacy? A study case of indonesia millenials. Journal of Humanities, Laguage, Culture and Business (HLCB) , 91-102.
Lusardi, A., & Mitchell, O. (2014). The Economic Importance of Financial Literacy: Theory and Evidence. Journal of Economic Literature , 5-44.
Nursiwan, A. (2018). Analisa Pengaruh Pendapatan dan Locus of Control Internal terhadap Keputusan Berinvestasi pada Generasi Milenial di Jakarta dengan Literasi Keuangan sebagai Variabel Intervenin. Journal Management Business Review- PPM School of Management .
OECD. (2012). Measuring Financial Literacy: Result of the OECD/International Network on Financial Education(INFE) Pilot Study. OECD Working papers on finance, insurance and private pensions No 15.
OJK. (2017). Surat Edaran Otoritas Jasa Keuangan- Pelaksanaan kegiatan dalam rangka meningkatkan literasi keuangan di sektor jasa keuangan. Jakarta: Otoritas Jasa Keuangan.
Rai, K., Dua, S., & Yadav, M. (2019). Association of Financial Attitude, Financial Behaviour and Financial Knowledge Towards Financial Litearcy: A structural equation modeling approach. FIIB Business Review , 51-60.
Sari, D. A. (Agustus 2015). Financial Literacy dan Perilaku Keuangan Mahasiswa (Studi Kasus Mahasiswa STIE "YPPI" Rembang). Buletin Bisnis & Manajemen .
Sabri, N. A. (2016). The Relationship between the level of financial literacy and Investment Decision-Making Millennials in Malaysia. Taylors' Business Review- A contemporary business journal , 39-47.
Senda, D. A. (2018). Pengaruh Tingkat Literasi Keuangan dan Faktor Demografi terhadap Keputusan Investasi. Fakultas Ekonomi, Universitas Sana Dharma .
Tandelilin, E. (2010). PORTFOLIO dan INVESTASI- Teori dan Aplikasi. Yogyakarta: PENERBIT KANISIUS.
Van Rooij, M., Lusardi, A., & Alessie, R. (2007). Financial Literacy and Stock Market Participation. NBER Working Paper Series , No. 13565.
Widyaningrum, S. (2018). Pengaruh sikap keuangan, pengetahuan keuangan dan pengalaman keuangan terhadap perilaku pengelolaan keuangan keluarga di Sidoarjo. Sekolah Tinggi Ilmu Ekonomi Perbanas .