Jurnal Manajemen Bisnis dan Keuangan e-ISSN: 2716-3695 p-ISSN: 2775-1465 Vol. 4, No. 2, Oktober 2023, Hal. 108-120 DOI: https://doi.org/10.51805/jmbk.v4i2.123

## Faktor-Faktor yang Memengaruhi Manajemen Laba pada Perusahaan Manufaktur di Indonesia
Jun Kevin 1 (junkevin88@gmail.com)* Haviz Taufik 2 (haviz.jbi@gmail.com)
1,2 Fakultas Hukum dan Ekonomi Bisnis, Universitas Adiwangsa Jambi, Kota Jambi, Jambi, Indonesia 36138
*Penulis Korespondensi
Artikel Masuk: 13 Maret 2023 Artikel Diterima: 27 Juni 2023

## Abstract
This study aims to examine the significant effect of financial leverage, profitability, company size, managerial ownership, institutional  ownership, and audit quality on earnings  management  in  manufacturing  companies  listed  on  the  Indonesia  Stock Exchange  (IDX)  during  the  2019-2021  period.  A  purposive  sampling  method  was used to select 25 companies as a sample, with a total of 75 data. Data processing uses the SPSS 26 and data analysis uses a multiple linear regression model. The results showed that there was no significant effect of financial leverage, profitability, firm size, managerial  ownership,  institutional  ownership,  and  audit  quality  on  earnings management. Further research should involve other factors or broaden the scope of the industry to gain a deeper understanding of earnings management.
Keywords: Indonesia  Stock  Exchange;  earnings  management;  manufacturing companies; agency theory JEL Classification: M40; M42; G20

## Abstrak
Penelitian ini bertujuan untuk menguji pengaruh signifikan variabel leverage keuangan ,  profitabilitas,  ukuran  perusahaan,  kepemilikan  manajerial, kepemilikan institusional, dan kualitas audit terhadap manajemen laba pada perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) selama periode  2019-2021.  Metode purposive  sampling digunakan  untuk  memilih  25 perusahaan  sebagai  sampel,  dengan  total  75  data.  Pengolahan  data menggunakan aplikasi SPSS 26 dan analisis data menggunakan model regresi linear  berganda.  Hasil  penelitian  menunjukkan  bahwa  tidak  ada  pengaruh signifikan  variabel leverage  keuangan ,  profitabilitas,  ukuran  perusahaan, kepemilikan manajerial, kepemilikan institusional, dan kualitas audit
terhadap  manajemen  laba.  Penelitian  selanjutnya  dapat  melibatkan  faktor- faktor  lain  atau  memperluas  cakupan  industri  untuk  memperoleh pemahaman yang lebih mendalam tentang manajemen laba.
Kata Kunci: Bursa Efek Indonesia; manajemen laba; perusahaan manufaktur; teori agensi Klasifikasi JEL: M40; M42; G20

## PENDAHULUAN
Pada  saat  situasi  pandemi  Covid-19,  Indonesia  menjadi  salah  satu  negara dengan peningkatan jumlah investor pasar modal yang signifikan di dunia. Jumlah investor pasar modal Indonesia mencapai 9.78 juta orang, meningkat hingga empat kali  lipat  dibandingkan  dengan  jumlah  investor  pada  tahun  2019.  Hal  ini  dapat terjadi  berkat  adanya  percepatan  penggunaan  teknologi,  terutama  dalam pembukaan  rekening  investasi  secara  online  pada  masa  pandemi  yang  sangat membantu  masyarakat  untuk  menjadi  investor  di  pasar  modal  (Husnulwati  & Yanuarsi, 2021). Salah satu produk investasi di pasar modal adalah saham. Investor melakukan analisis teknikal dan fundamental dalam berinvestasi di saham, di mana laporan  keuangan  berperan  penting  dalam  analisis  fundamental.  Laporan keuangan  adalah  penyajian  terstruktur  mengenai  posisi  dan  kinerja  keuangan suatu entitas, yang menjadi sarana utama bagi perusahaan dalam menyampaikan informasi kinerja keuangan kepada pihak eksternal (Kieso et al., 2019). Oleh karena itu,  manajemen  perusahaan  yang  bertanggung  jawab  atas  pencatatan  dan pelaporan keuangan harus memilih metode dan pendekatan yang sesuai dengan PSAK untuk memastikan keakuratan dan keandalan informasi yang disampaikan (Harahap, 2021).
Praktik  manajemen  laba  merupakan  tindakan  yang  dilakukan  oleh manajemen perusahaan untuk memanipulasi laporan keuangan demi kepentingan pemegang saham (Mayasari et al., 2019). Banyak kasus skandal perusahaan yang terbukti melakukan praktik manajemen laba, yang menjadi subjek perdebatan di kalangan  akademisi,  pemerintah,  dan  masyarakat  (Al  Daoud,  2018).  Praktik manajemen  laba  meliputi  manipulasi  laporan  keuangan,  pemilihan  kebijakan akuntansi,  dan  estimasi  dalam  akuntansi,  dengan  tujuan  memenuhi  harapan pemegang saham atau mencapai tujuan perusahaan (Asim & Ismail, 2019). Selain itu,  praktik  ini  juga  dapat  membuat  pihak  eksternal  keliru  dalam menginterpretasikan kinerja perusahaan (Yasser & Soliman, 2018).
Profitabilitas sendiri merupakan kemampuan perusahaan untuk memperoleh laba  dari  penggunaan  aset  yang  dimiliki  dalam  operasional.  Jika  perusahaan menghasilkan  profit  yang  rendah,  maka  perusahaan  mungkin  akan  melakukan praktik  manajemen  laba  untuk  mempertahankan  perhatian  dari  pihak  eksternal dan  menjaga  reputasi  perusahaan  (Saniamisha  &  Jin,  2019).  Menurut  penelitian yang dilakukan oleh Anwar & Buvanendra (2019) profitabilitas berpengaruh positif terhadap  manajemen  laba.  Semakin  besar  tingkat  laba  yang  dihasilkan  oleh perusahaan, semakin besar bonus yang akan diterima manajemen. Oleh karena itu, manajemen  cenderung  termotivasi  untuk  melakukan  manajemen  laba  sesuai dengan kepentingan pribadi mereka (Asim & Ismail, 2019).
Ukuran  suatu  perusahaan  dapat  menjadi  indikator  seberapa  besar  suatu perusahaan.  Semakin  besar  perusahaan,  semakin  kuat  pula  pengendalian internalnya  untuk  menjaga  keakuratan  informasi  publik  (Habibie  &  Parasetya, 2022).  Total  aset  dapat  digunakan  sebagai  ukuran  untuk  menentukan  ukuran perusahaan. Asim & Ismail (2019) menemukan bahwa terdapat hubungan positif antara ukuran perusahaan dengan praktik manajemen laba. Perusahaan yang lebih besar  dianggap  memiliki  sistem  kontrol  yang  lebih  canggih  dan  terstruktur
dibandingkan  dengan  perusahaan  kecil  (Chandra  &  Wimelda,  2018).  Sebagai perbandingan,  perusahaan  kecil  kemungkinan  besar  melakukan  praktik manajemen  laba  untuk  menutupi  biaya  yang  tinggi  dibandingkan  dengan perusahaan  besar  yang  dapat  memperoleh  keuntungan  dari  skala  ekonomi operasional perusahaan.
Kepemilikan  manajerial  merujuk  pada  proporsi  kepemilikan  saham  oleh pihak  manajemen  yang  bersifat  aktif dalam  pengambilan  keputusan  perusahaan (Saftiana et al., 2014). Penelitian yang dilakukan oleh Anwar & Buvanendra (2019) menunjukkan bahwa kepemilikan manajerial memiliki hubungan negatif dengan praktik  manajemen  laba.  Kepemilikan  saham  oleh  manajemen  dapat  membantu menyeimbangkan  perbedaan  kepentingan  antara  manajemen  dan  pemegang saham lainnya, sehingga dapat mengurangi terjadinya konflik keagenan (Chandra & Wimelda, 2018). Dengan kepemilikan manajerial yang tinggi manajemen merasa lebih bertanggung jawab untuk mengelola kinerja perusahaan, menyajikan laporan keuangan  dengan  tepat,  dan  meminimalkan  praktik  manajemen  laba  (Pambudi, 2020).  Kepemilikan  institusional  adalah  kepemilikan  saham  oleh  lembaga  yang memiliki hak suara dan bertugas mengawasi kinerja manajemen untuk mencegah terjadinya  praktik  manajemen  laba  (Chandra  &  Wimelda,  2018).  Tingkat kepemilikan institusional di suatu perusahaan memiliki pengaruh negatif terhadap praktik manajemen laba (Anwar & Buvanendra, 2019). Lembaga investasi dianggap lebih mampu dalam memantau tindakan manajemen daripada investor individu karena mereka memiliki pengetahuan dan kompetensi yang lebih tinggi sehingga tidak  mudah  terjebak  oleh  laporan  keuangan  yang  disajikan  oleh  manajemen (Saniamisha  &  Jin,  2019).  Lembaga  investasi  institusional  juga  dianggap  sebagai investor  yang  canggih  dan  memiliki  pengetahuan  yang  lebih  tinggi  dalam menggunakan informasi perusahaan untuk memprediksi kinerja keuangan masa depan (Saniamisha & Jin, 2019).
Kualitas audit dipengaruhi oleh auditor eksternal yang melakukan audit atas perusahaan.  Penelitian  yang  dilakukan  oleh  Anwar  &  Buvanendra  (2019) menunjukkan bahwa kualitas audit berpengaruh negatif terhadap manajemen laba. Ini artinya, Kantor Akuntan Publik Big Four dianggap memiliki kualitas audit dan independensi yang lebih baik daripada Kantor Akuntan Publik non- Big Four . Hal ini disebabkan oleh banyaknya klien yang dimiliki oleh KAP Big Four , teknologi yang  lebih  maju,  reputasi  yang  baik,  serta  adanya  pelatihan dan  prosedur  audit yang lebih terstruktur (Chandra & Wimelda, 2018). Melalui audit yang dilakukan oleh  KAP Big  Four ,  manajemen  perlu  mempertimbangkan  kembali  praktik manajemen  laba  karena  prosedur  audit  yang  akurat  dapat  mendeteksi  tindakan manajemen  laba  di  suatu  perusahaan.  Adapun  tujuan  dari  penelitian  ini  adalah untuk menganalisis seberapa signifikan pengaruh leverage keuangan, profitabilitas, ukuran  perusahaaan,  kepemilikan  manajerial,  kepemilikan  institusional,  dan kualitas  audit  terhadap  manajemen  laba  pada  perusahaan  manufaktur  yang tercatat di Bursa Efek Indonesia.
Adapun hipotesis yang hendak dicapai dalam penelitian ini adalah sebagai berikut:
H 1 : Leverage keuangan berpengaruh positif terhadap manajemen laba.
H 2 : Profitabilitas berpengaruh positif terhadap manajemen laba.
H 3 : Ukuran perusahaan berpengaruh positif terhadap manajemen laba. H 4 : Kepemilikan manajerial berpengaruh negatif terhadap manajemen laba.
H 5 : Kepemilikan institusional berpengaruh negatif terhadap manajemen laba.
H 6 : Kualitas audit berpengaruh negatif terhadap manajemen laba.

## METODE PENELITIAN
Penelitian  ini  merupakan  penelitian  yang  bersifat  kuantitatif  yang  bersifat kausalitas  dan  menggunakan  metode purposive  sampling .  Penelitian  ini memfokuskan pada perusahaan-perusahaan yang beroperasi di sektor manufaktur dan tercatat di Bursa Efek Indonesia selama tiga tahun berturut-turut, yaitu dari tahun 2019 hingga 2021.
Tabel 1. Penentuan Sampel
Kriteria Sampel Jumlah Perusahaan Jumlah Sampel (3 Tahun) 1. Perusahaan  manufaktur  yang  tercatat  di  Bursa  Efek Indonesia (BEI) selama tahun 2019-2021 146 438 2. Perusahaan  manufaktur  yang  laporan  keuangan tahunan  tidak  tersedia  secara  lengkap  pada website Bursa  Efek  Indonesia  (www.idx.co.id)  dengan  tahun buku  yang  berakhir  pada  31  Desember  selama  tiga tahun  berturut-turut  (tahun  2019  sampai  dengan tahun 2021) 16 48 3. Perusahaan  manufaktur  yang  menerbitkan  laporan keuangan  dengan  menggunakan  mata  uang  selain Rupiah  selama  tiga  tahun  berturut-turut  (tahun  2019 sampai dengan tahun 2021) 18 54 4. Perusahaan  manufaktur  yang  tidak  secara  konsisten menghasilkan  laba  selama  periode  penelitian  (tahun 2019 sampai dengan tahun 2021) 49 147 5. Perusahaan  manufaktur  yang  tidak  secara  konsisten memiliki  kepemilikan  manajerial  selama  periode penelitian (tahun 2019 sampai dengan tahun 2021) 33 99 6. Perusahaan  manufaktur  yang  tidak  secara  konsisten memiliki  kepemilikan  institusional  selama  periode penelitian (tahun 2019 sampai dengan tahun 2021) 5 15 Jumlah Sampel Penelitian 25 75 Catatan: data diolah menggunakan Microsoft Excel.
Dari  tabel  1  dapat  dilihat  bahwa  ada  146  perusahaan  manufaktur  yang terdaftar  secara  terus-menerus  di  Bursa  Efek  Indonesia  (BEI).  Namun,  dalam penelitian ini hanya dipilih 25 perusahaan sebagai sampel, sehingga total data yang digunakan dalam penelitian adalah sebanyak 75 data. Penelitian ini menggunakan metode analisis data berupa analisis regresi berganda ( multiple regression analysis ).
Pada penelitian ini manajemen laba diukur dengan mencari nilai discretionary accruals yang tercermin dari alat pengukuran Modified Jones Model. Berikut adalah proksi yang digunakan:
𝑇𝐴𝐶𝐶 𝑡 𝐴 𝑖𝑡−1 =   𝛽 1 ( 1 𝐴 𝑖𝑡−1 ) + 𝛽 2 ( ∆𝑅𝐸𝑉 𝑖𝑡 −∆𝑅𝐸𝐶 𝑖𝑡 𝐴 𝑖𝑡−1 ) + 𝛽 3 ( 𝑃𝑃𝐸 𝑖𝑡 𝐴 𝑖𝑡−1 ) + 𝜀 𝑖𝑡−1 .................................. (1)
𝑁𝐷𝐴𝐶𝐶 𝑡 =   𝛽 1 ( 1 𝐴 𝑖𝑡−1 ) + 𝛽 2 ( ∆𝑅𝐸𝑉 𝑖𝑡 𝐴 𝑖𝑡−1 − ∆𝑅𝐸𝐶 𝑖𝑡 𝐴 𝑖𝑡−1 ) + 𝛽 3 ( 𝑃𝑃𝐸 𝑖𝑡 𝐴 𝑖𝑡−1 ) ...................................... (2)
𝑇𝐴𝐶𝐶 𝑡 = (𝑁𝐼 𝑡 − 𝐶𝐹𝑂 𝑡 ) ............................................................................................. (3)
𝐷𝐴𝐶𝐶 𝑡 =   ( 𝑇𝐴𝐶𝐶 𝑡 𝐴 𝑖𝑡−1 ) − 𝑁𝐷𝐴𝐶𝐶 𝑖𝑡 .................................................................................. (4)
𝑁𝐷𝐴𝐶𝐶 𝑡 adalah non-discretionary accruals perusahaan pada periode 𝑡 ; 𝐷𝐴𝐶𝐶 𝑡 adalah discretionary accruals perusahaan pada periode 𝑡 ; 𝑇𝐴𝐶𝐶 𝑡 adalah total accruals perusahaan pada periode 𝑡 ; 𝐴 𝑖𝑡−1 adalah total aset perusahaan pada periode 𝑡 − 1 ; ∆𝑅𝐸𝑉 𝑖𝑡 adalah perubahan pendapatan perusahaan dari periode 𝑡 − 1 ke periode 𝑡 ; 𝑁𝐼 𝑡 adalah net income perusahaan pada periode 𝑡 ; 𝐶𝐹𝑂 𝑡 adalah arus kas dari aktivitas operasi perusahaan pada periode 𝑡 ; ∆𝑅𝐸𝐶𝑖 𝑡 adalah perubahan piutang perusahaan dari  periode 𝑡 − 1 ke  periode 𝑡 ; 𝑃𝑃𝐸 𝑖𝑡 adalah gross  property,  plant,  and  equipment perusahaan pada periode 𝑡 ; 𝛽 1 , 𝛽 2 , dan 𝛽 3 adalah koefisien regresi; dan 𝜀 adalah e rror.
Leverage keuangan diukur dengan skala rasio menggunakan rumus sebagai berikut:
𝐿𝐸𝑉 = 𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙 𝐿𝑖𝑎𝑏𝑖𝑙𝑖𝑡𝑖𝑒𝑠
𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙 𝐴𝑠𝑠𝑒𝑡𝑠 ............................................................................................... (5)
Dalam  penelitian  ini  ukuran  perusahaan  diukur  menggunakan  skala  rasio yang dihitung dengan rumus:
𝑅𝑂𝐴 = 𝑁𝑒𝑡 𝐼𝑛𝑐𝑜𝑚𝑒 𝑎𝑓𝑡𝑒𝑟 𝑇𝑎𝑥
𝐴𝑣𝑒𝑟𝑎𝑔𝑒 𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙 𝐴𝑠𝑠𝑒𝑡𝑠 ........................................................................................ (6)
Dalam  penelitian  ini  ukuran  perusahaan  diukur  menggunakan  skala  rasio yang dihitung dengan rumus:
𝐹𝑅𝑆 = 𝑙𝑛 (𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙 𝐴𝑠𝑠𝑒𝑡𝑠) ......................................................................................... (7)
Tingkat  kepemilikan  manajerial  dapat  diukur  dengan  menggunakan  rasio yang dihitung dengan rumus:

## 𝑀𝑂𝑊 =
𝑀𝑎𝑛𝑎𝑔𝑒𝑚𝑒𝑛𝑡 𝑆ℎ𝑎𝑟𝑒 𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙 𝑂𝑢𝑡𝑠𝑡𝑎𝑛𝑑𝑖𝑛𝑔 𝐶𝑜𝑚𝑝𝑎𝑛𝑦 𝑆ℎ𝑎𝑟𝑒 ................................................................... (8)
Tingkat  kepemilikan  institusional  diukur  dengan  menggunakan  rasio  yang dapat dihitung dengan menggunakan rumus:
𝐼𝑂𝑊 = 𝐼𝑛𝑠𝑡𝑖𝑡𝑢𝑡𝑖𝑜𝑛𝑎𝑙 𝑆ℎ𝑎𝑟𝑒 𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙 𝑂𝑢𝑡𝑠𝑡𝑎𝑛𝑑𝑖𝑛𝑔 𝐶𝑜𝑚𝑝𝑎𝑛𝑦 𝑆ℎ𝑎𝑟𝑒 ..................................................................... (9)
Skala  nominal  digunakan  dalam  menentukan  kualitas  audit  dengan ketentuan 𝐴𝑈𝑄 = 1 jika auditor adalah Big Four dan 𝐴𝑈𝑄 = 0 jika auditor adalah non- Big Four .

## HASIL DAN PEMBAHASAN
Berikut  adalah  hasil  statistik  deskriptif  yang  didapatkan  dari  analisis  data yang digunakan dalam penelitian:
Tabel 2. Statistik Deskriptif Variabel EM LEV  ROA FRS MOW  IOW  AUQ N 75 75 75 75 75 75 75 Mean 0.002  0.432  0.070  28.770  0.121  0.620  0.280 Median -0.001  0.422  0.053  28.480  0.059  0.666  0.000 Standard Deviation 0.079  0.353  0.069  1.906 0.159  0.211  0.452 Minimum -0.192  0.065  0.000  25.048  0.000  0.070  1.000 Maximum 0.234  3.174  0.436  33.537  0.638  0.898  0.000 Catatan: data diolah menggunakan SPSS 26. Tabel 3. Distribusi Frekuensi Kualitas Audit N Keterangan Frekuensi  Persentase (%) 54  KAP non- Big Four 54 72 21 KAP Big Four 21 28 75 Total 75 100 Catatan: data diolah menggunakan SPSS 26.
Tabel  2  menunjukkan  nilai mean , median ,  standar  deviasi,  nilai  maksimum, serta nilai minimum dari masing-masing variabel. Tabel 3 menunjukkan distribusi frekuensi untuk variabel kualitas audit, dimana sebanyak 72% dari seluruh sampel data laporan keuangannya diaudit oleh KAP non- Big Four , sedangkan sisanya 28% diaudit oleh KAP Big Four .
Tabel 4. Hasil Uji Normalitas Data Residual
Unstandardized Residual N 75 Asymp. Sig. (2-tailed) 0.200 Catatan: data diolah menggunakan SPSS 26.
Tabel 5. Hasil Uji Multikolinearitas Variabel Tolerance VIF Kesimpulan LEV 0.939 1.065 Tidak terjadi multikolinearitas ROA 0.961 1.040 Tidak terjadi multikolinearitas FRS 0.499 2.005 Tidak terjadi multikolinearitas MOW 0.213 4.686 Tidak terjadi multikolinearitas IOW 0.200 5.001 Tidak terjadi multikolinearitas AUQ 0.346 2.893 Tidak terjadi multikolinearitas Catatan: data diolah menggunakan SPSS 26. Tabel 6. Hasil Uji Autokorelasi Variabel Sig. Kesimpulan RES_2 0.8669  Tidak terjadi autokorelasi Catatan: data diolah menggunakan SPSS 26. Tabel 7. Hasil Uji Heteroskedastisitas Variabel Sig. Kesimpulan LEV 0.8941  Tidak terjadi heteroskedastisitas ROA 0.8810  Tidak terjadi heteroskedastisitas FRS 0.8269  Tidak terjadi heteroskedastisitas MOW 0.1463  Tidak terjadi heteroskedastisitas IOW 0.2083  Tidak terjadi heteroskedastisitas AUQ 0.7446  Tidak terjadi heteroskedastisitas Catatan: data diolah menggunakan SPSS 26.
Pada tabel 4, nilai asymp sig. (2-tailed) penelitian mencapai 0.200, melebihi nilai alpha sebesar 0.05 maka kesimpulannya adalah seluruh variabel dalam penelitian ini  berdistribusi  normal.  Tabel  5,  6,  dan  7  menunjukkan  bahwa  data  layak digunakan untuk penelitian karena telah lolos dalam setiap uji asumsi klasik yang dilakukan, seperti uji multikolinearitas, uji autokorelasi, dan uji heteroskedastisitas.
Tabel 8. Hasil Analisis Koefisien Korelasi dan Koefisien Determinasi
Model 𝒓 Adjusted R-Squared 1 0.020 0.044 Catatan: data diolah menggunakan SPSS 26.
Tabel  8  menunjukkan  nilai 𝑟 sebesar  0.020  yang  menandakan  bahwa hubungan antara variasi variabel independen terhadap variabel dependen dalam penelitian ini merupakan hubungan yang lemah. Tabel 8 juga menunjukkan bahwa nilai adjusted R-squared sebesar 0.044. Hal ini menunjukkan bahwa variasi variabel dependen  yaitu  manajemen  laba  yang  dapat  dijelaskan  oleh  variasi  variabel independen  yaitu leverage keuangan,  profitabilitas,  ukuran  perusahaan, kepemilikan  manajerial,  kepemilikan  institusional,  dan  kualitas  audit  hanya sebesar 4.45% saja, sedangkan sisanya yang sebesar 95.55% dijelaskan oleh variasi variabel  independen  lain  yang  tidak  dimasukkan  pada  model  regresi  dalam penelitian ini.
Tabel 9. Hasil Uji 𝒕 Variabel 𝜷 Sig. Kesimpulan (Constant) 0.097 0.646 - LEV -0.024  0.380 H 1 ditolak ROA -0.137  0.326 H 2 ditolak FRS -0.002  0.681 H 3 ditolak MOW 0.006 0.961 H 4 ditolak IOW 0.016 0.870 H 5 ditolak AUQ -0.010  0.766 H 6 ditolak Catatan: data diolah menggunakan SPSS 26
Pada  tabel  9,  model  regresi  berganda  dapat  dijelaskan  dengan  persamaan sebagai berikut:
𝐸𝑀 =  0.097 − 0.024 𝐿𝐸𝑉 −  0.137 𝑅𝑂𝐴 − 0.002 𝐹𝑅𝑆 + 0.006 𝑀𝑂𝑊 +  0.016 𝐼𝑂𝑊 − 0.010 𝐴𝑈𝑄 + 𝜀 ......................................................................................................... (10)
Konstanta  dalam  persamaan  memiliki  nilai  sebesar  0.097.  Hal  ini menunjukkan  bahwa  jika  semua  variabel  independen  dianggap  nol  maka  nilai variabel manajemen laba akan sebesar 0.097. Variabel leverage keuangan memiliki nilai  koefisien  sebesar  -0.024.  Ini  berarti  jika leverage keuangan  meningkat  satu satuan maka variabel manajemen laba akan berkurang sebesar 0.024, ceteris paribus . Sementara itu, variabel profitabilitas memiliki koefisien sebesar  -0.137. Ini berarti jika  profitabilitas  meningkat  satu  satuan  maka  variabel  manajemen  laba  akan berkurang  sebesar  0.137, ceteris  paribus .  Variabel  ukuran  perusahaan  memiliki koefisien sebesar -0.002. Ini berarti jika ukuran perusahaan meningkat satu satuan maka  variabel  manajemen  laba  akan  berkurang  sebesar  0.002, ceteris  paribus . Variabel kepemilikan manajerial memiliki koefisien sebesar 0.006. Ini berarti jika kepemilikan manajerial meningkat satu satuan maka variabel manajemen laba akan bertambah sebesar 0.006, ceteris paribus . Variabel kepemilikan institusional memiliki koefisien  sebesar  0.016.  Ini  berart  jika  kepemilikan  institusional  meningkat  satu satuan maka variabel manajemen laba akan bertambah sebesar 0.016, ceteris paribus . Variabel kualitas audit memiliki koefisien sebesar -0.010. Ini berarti jika perusahaan diaudit oleh KAP Big Four maka variabel manajemen laba akan berkurang sebesar 0.010, ceteris paribus .
Berdasarkan hasil uji statistik 𝑡 pada tabel 9, variabel leverage keuangan (LEV) memiliki nilai sig. sebesar 0.380 > 0.05 . Oleh karena itu, kesimpulannya adalah H 1 ditolak  sehingga  variabel leverage keuangan  (LEV)  tidak  berpengaruh  secara individual terhadap variabel manajemen laba (EM). Hasil penelitian ini konsisten dengan beberapa hasil penelitian terdahulu (Gozali et al., 2021; Mayasari et al., 2019; Pratiwi  &  Diana,  2018).  Akan  tetapi,  hasil  penelitian  ini  tidak  konsisten  dengan beberapa hasil penelitian lainnya (Anwar & Buvanendra, 2019; Asim & Ismail, 2019; Chandra &  Wimelda,  2018;  Habibie &  Parasetya,  2022;  Nalarreason  et  al.,  2019). Menurut Gozali et al. (2021), leverage keuangan di zaman sekarang ini sudah bukan lagi menjadi tolak ukur utama penilaian bank atau perusahaan pendanaan lainnya ketika  suatu  perusahaan  ingin  memperoleh  pendanaan.  Selain  karena  alasan
tersebut, rasio leverage keuangan perusahaan yang diteliti masih berada dalam range yang  proporsional  sehingga  manajemen  perusahaaan  tidak  termotivasi  untuk melakukan  praktik  manajemen laba. Seperti  yang  bisa  dilihat  pada  tabel 2  pada statistik deskriptif, nilai mean dan median variabel leverage keuangan sebesar 0.432 dan 0.422.
Variabel  profitabilitas (ROA)  memiliki  nilai sig. sebesar 0.326 > 0.05 .  Oleh karena itu, kesimpulannya adalah H 2 ditolak sehingga variabel profitabilitas (ROA) tidak berpengaruh secara individual terhadap variabel manajemen laba (EM). Hasil penelitian ini konsisten dengan beberapa hasil penelitian terdahulu (Gozali et al., 2021; Puspitasari, 2019). Namun, hasil penelitian ini tidak konsisten dengan hasil penelitian lainnya  (Anwar & Buvanendra, 2019; Asim & Ismail, 2019; Habibie & Parasetya,  2022).  Menurut  Puspitasari  (2019)  hal  ini  dapat  terjadi  karena  para pemilik perusahaan sudah tidak lagi menentukan bonus dari ROA yang dicapai perusahaan, tetapi bonus ditetapkan sebelumnya berdasarkan target tertentu yang dicapai  manajer.  Selain  itu,  bonus  kepada  manajer  juga  dapat  diganti  dengan tunjangan-tunjangan  yang  tidak  ada  hubungannya  dengan  target  pertumbuhan laba perusahaan.
Variabel  selanjutnya,  yaitu  ukuran  perusahaan  (FRS)  memiliki  nilai sig. sebesar 0.681 > 0.05 . Oleh karena itu, kesimpulannya adalah H 3 ditolak sehingga variabel ukuran perusahaan (FRS) tidak berpengaruh secara individual terhadap variabel manajemen laba (EM). Hasil penelitian ini konsisten dengan beberapa hasil penelitian terdahulu (Bassiouny, 2016; Gozali et al., 2021). Namun, hasil penelitian ini  tidak  konsisten  dengan  beberapa  penelitian  lainnya  (Asim  &  Ismail,  2019; Pratiwi & Diana, 2018). Hal tersebut dapat terjadi karena perusahaan, baik besar maupun  kecil,  memiliki  kesempatan  yang  sama  untuk  melakukan  praktik manajemen laba (Bassiouny, 2016).
Berdasarkan  uji 𝑡 yang  telah  dilakukan,  variabel  kepemilikan  manajerial (MOW) memiliki nilai sig. sebesar 0.961 > 0.05 . Oleh karena itu, kesimpulannya adalah  H 4 ditolak  sehingga  variabel  kepemilikan  manajerial  (MOW)  tidak berpengaruh  secara  individual  terhadap  variabel  manajemen  laba  (EM).  Hasil penelitian  konsisten  dengan  beberapa  hasil  penelitian  terdahulu  (Chandra  & Wimelda, 2018; Pambudi, 2020; Tanujaya & Verent, 2020). Namun, hasil penelitian ini tidak konsisten dengan hasil penelitian lainnya (Afzal & Habib, 2018; Anwar & Buvanendra, 2019). Menurut Pambudi (2020) hal ini bisa saja terjadi karena proporsi kepemilikan manajerial masih sangat kecil untuk manajer agar dapat membentuk rasa memiliki atas suatu perusahaan. Seperti yang bisa dilihat pada tabel 2, nilai mean dan median variabel kepemilikan manajerial hanya sebesar 0.121 dan 0.059.
Variabel kepemilikan institusional (IOW) memiliki nilai sig. sebesar 0.870 > 0.05 .  Oleh  karena  itu,  kesimpulannya  adalah  H 5 ditolak  sehingga  variabel kepemilikan  institusional  (IOW)  tidak  berpengaruh  secara  individual  terhadap variabel manajemen laba (EM). Hasil penelitian ini konsisten dengan beberapa hasil penelitian terdahulu (Chandra & Wimelda, 2018; Mayasari et al., 2019; Pambudi, 2020;  Saniamisha  &  Jin,  2019).  Akan  tetapi,  hasil  penelitian  ini  tidak  konsisten dengan  beberapa  hasil  penelitian  lainnya  (Afzal  &  Habib,  2018;  Anwar  & Buvanendra, 2019). Hal ini menandakan bahwa banyak atau sedikitnya hak suara
yang dimiliki pihak institusi tidak dapat mempengaruhi kemungkinan manajemen untuk  melakukan  praktik  manajemen  laba  (Mayasari  et  al.,  2019).  Selain  itu, kepemilikan  institusional  belum  tentu  dapat  meningkatkan  monitoring  secara efektif terhadap manajemen.
Terakhir,  variabel  kualitas  audit  (AUQ)  memiliki  nilai sig .  sebesar 0.766 > 0.05 . Oleh karena itu, kesimpulannya adalah H 6 ditolak sehingga variabel kualitas audit  (AUQ)  tidak  berpengaruh  secara  individual  terhadap  variabel  manajemen laba (EM). Hasil penelitian ini konsisten dengan beberapa hasil penelitian terdahulu (Alexander  &  Christina,  2017;  Laily,  2017).  Namun,  hasil  penelitian  ini  tidak konsisten  dengan  hasil  penelitian  lainnya  (Anwar  &  Buvanendra,  2019).  Hal  ini menandakan bahwa kualitas audit tidak hanya ditentukan oleh ukuran KAP dan KAP  yang  berafiliasi  dengan Big  Four belum  tentu  mampu  mendeteksi  adanya praktik  manajemen  laba  (Laily,  2017).  KAP  non- Big  Four juga  telah  menerapkan standar prosedur audit dan auditor yang kualitasnya tidak kalah saing dengan KAP Big Four . Hal ini bisa saja terjadi karena kebanyakan KAP non- Big Four di Indonesia merupakan aliansi dari KAP Internasional.

## SIMPULAN
Hasil  penelitian  menunjukkan  bahwa  variabel leverage keuangan, profitabilitas,  ukuran  perusahaan,  kepemilikan  manajerial,  kepemilikan institusional, dan kualitas audit tidak memiliki pengaruh yang signifikan terhadap variabel  manajemen  laba.  Hasil  uji  asumsi  klasik  menunjukkan  bahwa  data penelitian  telah  terdistribusi  normal  dan  sudah  terlepas  dari  masalah multikolinearitas, masalah autokorelasi, dan masalah heteroskedastisitas. Terdapat jenis  hubungan  yang  lemah  antara  variabel  dependen  dan  variasi  variabel independen dalam penelitian ini. Model penelitian ternyata mampu menjelaskan variabel  dependen  manajemen  laba  sebesar  4.45%,  sedangkan  sisanya  dijelaskan oleh variabel lain diluar model sebesar 95.55%.

## DAFTAR PUSTAKA
Afzal, M., & Habib, M. D. (2018). Corporate governance and earnings management: a model and empirical investigation from Karachi Stock Exchange. Journal of Finance &
Economics Research , 3 (2), 51 – 67. https://doi.org/10.20547/jfer1803204
Al Daoud, K. (2018). The role of the Audit Committee and the Board of Director in mitigating  the  practice  of  earnings  management:  Evidence  from  Jordan. Proceedings of Business and Management Conferences , 6809892 . https://doi.org/10.20472/BMC.2018.008.001
Alexander,  N.,  &  Christina,  S.  (2017).  The  Effect  of  Corporate  Governance, Ownership  and  Tax  Aggressiveness  on  Earnings  Management. Acc.  Fin. Review , 2 (4), 40 – 45.
Anwar,  H.,  &  Buvanendra,  S.  (2019).  Earnings  management  and  ownership structure:  Evidence  from  Sri  Lanka. Colombo  Business  Journal , 10 (1),  44 – 65.
https://doi.org/10.4038/cbj.v10i1.42
Asim, A., & Ismail, A. (2019). Impact of leverage on earning management: Empirical evidence  from  the  manufacturing  sector  of  Pakistan. Journal  of  Finance  and Accounting Research , 1 (1), 70 – 91. https://doi.org/10.32350/JFAR.0101.05 Bassiouny, S. W. (2016). The impact of firm characteristics on earnings management: an empirical study on the listed firms in Egypt. Journal of Business and Retail Management Research , 10 (3).
Chandra,  A., &  Wimelda,  L.  (2018). Opportunistic  behavior,  external  monitoring mechanisms,  corporate  governance,  and  earnings  management. Corporate Governance, and Earnings Management (March 11, 2018). Acc. Fin. Review , 3 (1),
44 – 52.
Gozali,  E.  O.  D.,  Hamzah,  R.  S.,  Pratiwi,  C.  N.,  &  Octari,  M.  (2021).  Firm Characteristics  and  Earnings  Management  in  Listed  Singaporean Corporations. Jurnal  Riset  Akuntansi  Kontemporer , 13 (2),  72 – 81. https://doi.org/10.23969/jrak.v13i2.4102
Habibie,  S.  Y.,  &  Parasetya,  M.  T.  (2022).  Pengaruh  Profitabilitas,  Leverage,
Likuiditas,  dan  Ukuran  Perusahaan  Terhadap  Manajemen  Laba  (Studi Empiris  pada  Perusahaan  Manufaktur  yang  Terdaftar  di  BEI  Tahun  2016- 2020). Diponegoro Journal of Accounting , 11 (1).
Harahap, S. H. (2021). Analysis of the impact of managerial ownership, institutional ownership, firm size, leverage, profitability and sales growth toward earnings management  in  manufacturing  companies  listed  on  IDX  in  the  2015-2019 period. Analysis of the Impact of Managerial Ownership, Institutional Ownership, Firm Size, Leverage, Profitability and Sales Growth Toward Earnings Management in  Manufacturing  Companies  Listed  on  IDX  in  the  2015-2019  Period , 69 (1),  14. https://doi.org/10.47119/IJRP100691120211678
Husnulwati, S., & Yanuarsi, S. (2021). KEBIJAKAN INVESTASI MASA PADEMI COVID-19 DI INDONESIA. Solusi , 19 (2).
Kieso, D. E., Weygandt, J. J., & Warfield, T. D. (2019). Intermediate Accounting IFRS Edition (4th ed.). John Wiley & Sons.
Laily,  N.  (2017).  The  effects  of  good  corporate  governance  and  audit  quality  on earnings management. Journal of Accounting and Business Education , 2 (1), 134 – 143. https://doi.org/10.26675/jabe.v1i1.9754
Mayasari, M., Yuliandini, A., & Permatasari, I. I. (2019). The Influence Of Corporate Governance,  Company  Size,  And  Leverage  Toward  Earning  Management. Jurnal Akuntansi Trisakti , 6 (1), 19 – 30. https://doi.org/10.25105/jat.v6i1.4869 Nalarreason, K. M., Sutrisno, T., & Mardiati, E. (2019). Impact of leverage and firm size on earnings management in Indonesia. International Journal of Multicultural and Multireligious
Understanding , 6 (1), 19 – 24. https://doi.org/10.18415/ijmmu.v6i1.473
Pambudi,  A.  S.  (2020).  Institutional  Ownership,  Managerial  Ownership  And Earning Management. International Journal of Scientific and Research Publications (IJSRP) , 10 (8), 656 – 664. https://doi.org/10.29322/IJSRP.10.08.2020.p10483 Pratiwi,  A.  W.,  &  Diana,  P.  (2018).  Pengaruh  Profitabilitas,  Kualitas  Audit,
Independensi  Auditor,  Ukuran  Perusahaan,  dan  Leverage  terhadap
Manajemen Laba. Jurnal Bina Akuntansi ,
5 (2), 278 – 309.
https://doi.org/10.52859/jba.v5i2.24
Puspitasari,  N.  (2019).  Pengaruh  Asmetri  Informasi,  Leverage  Dan  Profitabilitas Terhadap Manajemen Laba Riil (Studi Empiris Pada Perusahaan Manufaktur Yang Terdaftar Di Indeks JII Periode 2004-2013). MUARA: Jurnal Manajemen Pelayaran Nasional , 2 (1), 36 – 45.
Saftiana,  Y.,  Mukhtaruddin,  M.,  Putri,  K.  W.,  &  Ferina,  I.  S.  (2014).  Corporate governance quality, firm size and earnings management: empirical study in Indonesia  Stock  Exchange. Investment  Management  and  Financial  Innovations , 14 (4), 105 – 120. https://doi.org/10.21511/imfi.14(4).2017.10
Saniamisha, I. M., & Jin, T. F. (2019). Faktor-faktor yang mempengaruhi manajemen laba pada perusahaan non keuangan di BEI. Jurnal Bisnis Dan Akuntansi , 21 (1a- 1), 59 – 72. https://doi.org/10.34208/jba.v21i1a-1.709
Tanujaya,  K.,  &  Verent,  V.  (2020).  Pengaruh  Kualitas  Audit  dan  Tata  Kelola Perusahaan  terhadap  Manajemen Laba  pada  Perusahaan  yang  Terdaftar di Bursa  Efek  Indonesia. Global  Financial  Accounting  Journal , 4 (2),  100 – 113. https://doi.org/10.37253/gfa.v4i2.1233
Yasser, S., & Soliman, M. (2018). The effect of audit quality on earnings management in  developing  countries:  The  case  of  Egypt. International  Research  Journal  of Applied Finance , 9 (4), 216 – 231.