## Pengaruh Volatilitas Nilai Tukar terhadap Volume Perdagangan Internasional
di ASEAN-3
( The Effect of Exchange Rate Volatility on the Volume of International Trade in ASEAN-3)
Fatimatuz Zahroh, Zainuri * , Rafael Purtomo Jurusan Ilmu Ekonomi Studi Pembangunan, Fakultas Ekonomi dan Bisnis, Universitas Jember (UNEJ) Jln. Kalimantan 37, Jember 68121
E-mail : zainuri.feb@unej.ac.id

## Abstrak
Penelitian ini bertujuan untuk mengetahui pengaruh volatilitas nilai tukar terhadap permintaan eksport di negara Kawasan ASEAN 3 yaitu Indonesia, Thailand dan Filipina. Dalam penelitian ini menggunakan  metode Error Correction Model (ECM) Domawitz-Elbadawi untuk mengatahui bagaimana pengaruh variabel dependen terhadap variabel independen dalam jangka pendek maupun dalam jangka panjang. Data yang digunakan dalam penelitian ini merupakan data skunder yang meliputi data Nilai tukar, CPI ( Consumer Price Index ), FDI (Foreign Direct Investment) dan Eksport dari tahun 1997Q1-2016Q3.  Hasil menunjukkan bahwa  dalam  jangka pendek volatilitas nilai  tukar berpengaruh  negatif dan signifikan terhadap  permintaan eksport pada negara Indonesia sedangkan untuk negara Filipina dan Thailand Volatilitas nilai tukar berpengaruh negatif tetapi tidak signifikan. Dalam jangka panjang volatilitas nilai tukar berpengaruh negatif tetapi tidak signifikan terhadap permintaan eksport di negara Indonesia dan Thailand sedangkan di negara Filipina volatilitas nilai tukar berpengaruh positif dan signifikan terhadap permintaan eksport. Untuk memicu  peningkatan  ekspor di negara kawasan ASEAN 3 maka diperlukan  kebijakan nilai  tukar.
Kata Kunci : Nilai tukar, Export dan (ECM) Domawitz-Elbadawi.

## Abstract
This study aims to determine the effect of exchange rate volatility on export demand in ASEAN 3 countries namely Indonesia, Thailand and the Philippines. In this research use Error Correction Model (ECM) Domawitz-Elbadawi method to know how dependent variable influence to independent variable in short term and in long term. The data used in this study is secondary data covering data exchange rate, CPI (Consumer Price Index), FDI (Foreig Direct Investment) and Export from 1997Q1- 2016Q3. The results show that in the short run the exchange rate volatility has a negative and significant effect on export demand in the country of Indonesia while for the Philippines and Thailand the exchange rate volatility has a negative but insignificant effect. In the long term, exchange rate volatility has negative but not significant effect on export demand in Indonesia and Thailand, while in Philippine, exchange rate volatility has positive and significant effect on export demand. It shows the importance of exchange rate policy in improving Indonesia’s export performance.
Keywords: Exchangerate, Export, and  ECM) Domawitz-Elbadawi.

## Pendahuluan
Sejak   runtuhnya   Sistem   Bretton   Woos   pada   tahun   1973 memicu terjadinya volatilitas nilai tukar di beberapa negara baik   negara   maju   maupun   di   negara   yang     masih berkembang.   Volatilitas   nilai   tukar   mempunyai   pengaruh yang  bervariasi  terhadap  perekonomian  suatu  negara  misal nilai   tukar   berpengaruh   terhadap   aktivitas   perdagangan internasional. Dalam teori nilai tukar menyatakan bahwa saat nilai   mata   uang   suatu   negara   terdepresiasi,   maka   akan meningkatkan     permintaan     ekspor   sehingga   menambah jumlah   ekspor.   Tetapi   didalam   beberapa   penelitian menyatakan bahwa pengaruh volatilitas nilai tukar terhadap ekspor menyebabkan ketidakpastian tentang keuntungan yang diperoleh   dalam   kegiatan   perdagangan   internasional. Terdapat beberapa peneliti Tetapi Dalam beberapa penelitian menyatakan   bahwa   pengaruh   dari   volatilitas   nilai   tukar terhadap   perdagangan   internasional   menyebabkan   adanya ketidakpastian   tentang   keuntungan   yang   diperoleh,   dan mengurangi volume perdagangan. terdapat beberapa temuan empiris yang mendukung adanya efek negatif volatilitas nilai tukar terhadap volume perdagangan, seperti  penelitian yang dilakukan oleh  (Auboin, 2013) bahwa volatilitas nilai tukar
menyebabkan  penurunan volume perdagangan internasional. Namun   kesesuaian   antara   teori   dengan   kondisi   rill mendapatkan   penolakan   dari   beberpa   penelitian.   Studi empiris   yang   dilakukan   oleh   (Oskooee,   2007)   menentang kondisi   tersebut   sebab   menganggap   bahwa   volatilitas   nilai tukar   berdampak   positif   terhadap   volume   perdagangan internasional. Pernyataan tersebut dipertegas oleh Aminu et al., (2013)   yang   menyatakan   bahwa   untuk   meningkatkan ekspor dan devisa, mata uang suatu negara harus terdepresiasi sehingga   meningkatkan   jumlah   ekspor.   Dengan   demikian volatilitas nilai tukar dapat mempengaruhi jumlah ekspor di suatu negara.
Implikasi   volatilitas   nilai   tukar   dalam   mempengaruhi permintaan eksport ditunjukkan dalam periode yang berbeda baik  dalam   jangka  panjang  maupun  dalam  jangka   pendek. Hal ini sesuai dengan temuan empiris yang dilakukan oleh Asteriou,   et   al.,   (2016) dengan   objek   penelitian   negara MINT( Meksiko, Indonesia, Nigeria dan Turki) menyebutkan bahwa   dalam   jangka   panjang   tidak   ada   hubungan   antara volatilitas   nilai   tukar   terhadap   eksport  Akan   tetapi   Dalam jangka pendek, ada hubungan yang signifikan dari volatilitas nilai tukar terhadap permintaan impor/ekspor. Namun, terjadi
* Corresponding author
e-Journal Ekonomi Bisnis dan Akuntansi, 2019, Volume VI (1) : 28-32 ISSN : 2355-4665
penolakan   oleh   beberapa   penelitian.   Studi   empiris   yang dilakukan   oleh   Arize et   al., 2010   menganggap   bahwa volatilitas   nilai   tukar   mempengaruhi   volume   perdagangan internasional   dalam   jangka   panjang   di   negara   LDC. Pernyataan   tersebut   diperkuat   oleh   Doganlar,   M.,   (2002) dengan objek penelitan di negra ASEAN menyatakan bahwa adanya   pengaruh   volatilitas   nilai   tukar   terhadap   volume perdagangan   internasional   dalam   jangka   panjang.   Oleh karena   itu   melalui   periode   waktu   volatilitas   nilai   tukar mempengaruhi   volume   perdagangan.Menghindari   resiko penting   untuk   menentukan   efek   dari   volatilitas   nilai   tukar pada permintaan eksport.
Jika eksportir sangat menghindari risiko, maka peningkatan volatilitas   nilai   tukar   akan   meningkatkan   utilitas   marjinal yang   diharapkan   dari   pendapatan   ekspor   karena   eksportir akan lebih memilih untuk memproduksi lebih banyak untuk menghindari penurunan pendapatan ekspor.Namun,eksportir yang rendah dalam menghindari  risiko akan lebih memilih untuk mengurangi ekspor karena peningkatan volatilitas nilai tukar lebih tinggi dapat  mengurangi  utilitas marginal  yang diharapkan   dari   pendapatan   ekspor   De   Grauwe   (1988). Pendapat   tersebut   juga   didukung   oleh   Hall.   S et   al 2010 dengan   objek   penelitian   negara   emerging   market   bahwa volatilitas nilai tukar dapat mengurangi jumlah ekspor bagi negara-negara   tersebut.   Hal   ini   dikarenakan   produsen   di negara-negara   umumnya   menghindari   risiko.   Dengan   kata lain,  peningkatan  volatilitas  nilai   tukar  akan  meningkatkan ketidakpastian   tentang   perilaku  perilaku   masa   depan   nilai tukar yang berdampak  pada perdagangan. Oleh karena itu, eksportir   akan   lebih   memilih   untuk   menjual   di   pasar domestik   daripada   menjualnya   di   pasar   luar   negeri   yang dapat menyebabkan kerugian. Para eksportir lebih memilih menjual dipasar domestik daripada menjualnya di pasar luar negeri  dikarenakan  Volatilitas nilai tukar yang lebih tinggi menyebabkan ketidakpastian biaya yang dikeluarka Asteriou , et   al., (2016). Hal   ini   dikarenakan     biayakeseluruhan disepakati pada   saat kontrak perdagangan, bukan pada saat proses   transaksi.  Apabila   disaat     kontrak   perdagagan   nilai kurs   sama   sampai   proses   transaksi   maka   biaya   yang dikeluarkan sesuai, tetapi apabila nilai kurs pada saat proses pengiriman   lebih   tinggi   maka   menyebabkan   biaya   yang dikeluarkan lebih tinggi sehingga mengurangi manfaat dari perdagangan internasional.
Dalam   beberapa   teori,  Nilai   tukar   diartikan   sebagai   harga mata uang luar negeridalam satuan uang domestic. Nilai tukar merupakan perbandingan antar mata uang negara satu dengan negara lain . Nilai tukar mata uang suatu negara dibedakan atas   nilai   tukar   nominal   dan   nilai   tukar   rill.Nilai   tukar nominal   merupakan   harga   relatif   mata   uang   dua   negara. Sedangkan nilai tukar rill menyatakan tingkat,dimana pelaku ekonomi dapat memperdagangkan barang-barang dari suatu negara untuk barang-barang dari negara lain. Nilai tukar rill diantara   mata   uang   kedua   negara   dihitung   dari   nilai   tukar nominal   dikalikan   dengan   rasio   tingkat   harga   yang   ada dikedua   tersebut.Hubungan   nilai   tukar   nominal   dapat diformulasikan sebagai berikut (Mankiw, 2003:127).
REER – ER  FP / DP .....................................(1)
Dimana:
REER  = Real Effective Exchange Rate ( Nilai Tukar Rill) ER=  Exchange rate nominal yang dapat dinyatakan    dalam
directterm   (mata   uang   domestik/   1   dollar   )   maupun indirectterm(dollar/ 1 mata uang domestik)
FP= Foreign Price (Indeks harga luarnegeri) DP= Domestic Price (Indeks  harga domestik) Dari   formulasi   diatas   dapat   dijelaskan   bahwa   daya   saing perdagangan luar negeri ditentukan oleh dua hal yaitu ER dan rasio harga kedua  negara.  Jika  ER  (direct  term) meningkat (terapresiasi),   dengan  rasio   harga   konstan,   maka   ada hubungan   positif   dengan   neraca   perdagangan.   Hal   ini disebabkan ER yang lebih tinggi akan memberikan indikasi rendahnya   harga   produk   domestik   relatif   terhadap   harga produk lain. Sebaliknya dengan asumsi kurs tidak fluktuatif, maka daya saing sangat ditentukan oleh kemampuan negara atau   otoritas   moneter   dalam   mengendalikan   laju   harga dengan   dengan   berbagai   instrumen   yang     menjadi kewenanganya.
Sehingga   dengan   melihat   permasalahan   diatas   terdapat rumusan   masalah   ayaitu   bagaimana   pengaruh   nilai   tukar terhadap permintan eksport. Tujuan dari penelitian ini untuk mengetahui   bagaimana   pengaruh   volatilitas   nilai   tukar terhadap permintaan eksport.

## Metode

## Rancangan atau Desain Penelitian
Penelitian yang digunakan  yaitu analisis statistik deskriptif dimana   dalam   penelitian   ini   nantinya   digunakan   untuk menganalisis data yang telah terkumpul.

## Jenis dan Sumber Data
Jenis   data   yang   digunakan   dalam   artikel   ini   adalah   data sekunder  yang   berupa   data   time   series   dengan   bentuk quartalan dalam periode 1997Q1- 2016 Q3. Pemilihan rentan waktu   didasari   dengan   fenomena-fenomena   yang   terjadi seperti saat terjadinya krisis ekonomi pada tahun 1997 dan tahun 2008. Sedangkan  untuk   sumber data  diperoleh  dari International   Monetary   Funds (IMF),   dan World   bank. Penelitian   menggunakan   obyek   3     Negara   di   Kawasan ASEAN   3   yaitu   Indonesia,   Thailand   dan   Filipina.   Alasan menggunakan ketiga negara tersebut dikarenakan menganut rezim nilai tukar yang sama yaitu  yaitu Free Floating yang berarti ketiga negara tersebut menyerahkan pergerakan nilai tukar pada permintaan dan penawaran di pasar valas.

## Populasi dan Sampel
Populasi   dalam   penelitian   ini   mencakup   data nilai   tukar. FDI,CPI   dan   eksport   di   negara   Kawasan   ASEAN   3   yaitu Indonesia,   Thailand     dan   Filipina   pada   tahun   1997Q1- 2016Q3.

## Metode Analisis Data
Metode   yang   digunakan   dalam   penelitian   ini   yaitu Error Correction     Model (ECM).   Metode   ECM   untuk mengidentifikasi   hubungan   jangka   panjang   dan   jangka pendek   yang   terjadi   karena   adanya   kointegrasi   diantara variabel penelitian. Dalam penelitian ini menggunakan model ECM   dari   Dormowitz   dan   Elbadawi   model   ini   didasarkan pada kenyataan bahwa perekonomian berada dalam kondisi ketidakseimbangan.  Model   ECM   ini   juga   mengasumsikan bahwa  para   agen  ekonomi  akan  selalu  menemukan  bahwa apa yang direncanakan tidak selalu sama dengan realita yang ada.   Adapun   spesifikasi   model   penelitian   ini   berdasarkan
e-Journal Ekonomi Bisnis dan Akuntansi, 2019, Volume VI (1) : 28-32
pada penelitian yang dilakukan oleh De Vita,G. Dan Abbott. A. (2004a).
X t = β 0 + β 1 CPI t + β 2 REER t + β 3 FDI t + ε t .... (1)
Dimana:
X= Eksport, CPI = Consumer Price Index
REER= Nilai tukar rill, FDI= Foreign Direct Investment , β 0 = Konstanta, β, 1,2,3 = Parameter ,ε  = Error Term
Kemudian   diklakukan   parametirasi   persamaan  (1)  menjadi bentuk ECM sebagai berikut:
Δ X t = β 0 + β 1 Δ CPI t + β 2 ΔREER t + β 3 Δ FDI t + β 4
CPI t-1 +β 5 REER t-1 +β 6 FDI t-1 +β 7 EC t-1 +ε t .... (2)
Dimana EC t = CPI t-1 + REER t-1 + FDI t – X t-1 .

## Hasil dan Pembahasan

## Hasil
Berikut   inilah   hasil   dari   analisis   statistik   deskriptif   dari variabel   yang   digunakan   dalam   penelitian   ini   di  negara kawasan ASEAN 3
a. Uji akar Unit
Tabel 1.  Hasil dari Uji akar unit ( Unit root test ) di Negara ASEAN 3 Indonesia X CPI REER      FDI Level 1 st Difference - 3.229729 -2.899115 -10.93798 -2.899619 0.223459 -2.899115 -6.794950 -2.899619 -3.204537 -2.899115 -8.327082 -2.899619 -1.190151 -2.900137 -7.949671 -2.900670 Thailand X CPI REER      FDI Level 1 st Difference -3.467067 -2.899115 -11.57110 -2.899619 -0.851291 -2.900137 -6.997433 -2.900137 -2.828227 -2.899115 -9.082018 -2.899619 -5.410318 -2.899115 -8.441186 -2.900670 Filipina X CPI REER      FDI Level 1 st Difference -0.539250 -2.900137 -10.88263 -2.900137 -3.421101 -2.899115 9.828698 -2.899619 -10.21970 -2.899619 -3.465683 -7.674677 -7.296764 -2.899115 -8.787355 -2.900670
Sumber: Data diolah, 2016.
Dari Tabel 1 menunjukkan bahwa semua variabel stationer pada tingkat 1 st Difference. Data dikatakan stationer apabila nilai t-statistik lebih besar dari nilai kritis (α=5%).
b. Uji kointegrasi

## Tabel 2. Hasil Kointegrasi di Negara ASEAN 3
Negara Keterangan Trace Statistic Nilai Kritis (5%) Keterangan Indonesia Trace Max Eigen 172.7854 47.85613 47.85613 27.58434 Terkointegrasi Filipina Trace Max Eigen 147.1790 62.01883 47.85613 27.58434 Terkointegrasi Thailand Trace Max Eigen 204.1108 88.49893 47.85613 27.58434 Terkointegrasi Sumber: Data diolah, 2016
Dari   Tabel   2   menunjukkan   bahwa   semua   variabel terkointegrasi. Dengan melihat nilai trace statistic lebih besar
dari   nilai   kritis   yang   berarti   antar   variabel   mempunyai hubungan dalam jangka panjang.
c. Hasil ECM jangka pendek di negara ASEAN 3.
Tabel 3. ECM jangka pendek  di Indonesia Variabel Eksport t-statistik probabilitas C DCPI DREER DFDI -0.885211 0.089830 0.997983 2.419813 0.3792 0.9287 0.0219 0.0297
Sumber: Data diolah, 2016
Tabel 3 menunujukkan bahwa menuujukkan   variabel nilai tukar berpengaruh negatif dan signifikan terhadap permintaan eksport.   Sedangkan   variabel   FDI   berpengaruh     positif   dan signifikan   terhadap   prmintaan   eksport   dan   variabel   CPI berpengruh   negatif   tetapi   tidak   signifikan   terhadap permintaan  Hasil   estimasi   jangka   pendek   menunjukkan bahwa nilai yang berpengaruh signifikan adalah apabila nilai probabilitas   Variabel CPI, variabel nilai tukar dan variabel FDI  lebih kecil dari nilai α (5%).
Tabel 4. ECM jangka pendek  di Thailand Variabel Eksport t-statistik Probabilitas C DCPI DREER DFDI -2.060237 0.856699 0.551906 2.376908 0.0433 0.3947 0.5828 0.0312
Sumber: Data diolah, 2016
Tabel 4 menunujukkan bahwa menuujukkan   variabel nilai tukar berpengaruh negatif dan tetapi tidak signifikan terhadap permintaan   eksport.Sedangkan   variabel   FDI   berpengaruh positif   dan   signifikan   terhadap   prmintaan   eksport   dan variabel   CPI   berpengruh   negatif   tetapi   tidak   signifikan terhadap  permintaan eksport.  Hasil estimasi jangka pendek menunjukkan   bahwa   nilai   yang   berpengaruh   signifikan adalah apabila nilai probabilitas  Variabel CPI, variabel nilai tukar dan variabel FDI  lebih kecil dari nilai α (5%).
Tabel 5. ECM jangka pendek  di  Filipina
Variabel Eksport t-statistik Probabilitas C DCPI DREER DFDI 0.230281 0.847470 1.313498 -1.757875 0.8186 0.3998 0.1935 0.0833
Sumber: Data diolah, 2016
Tabel 5 menunujukkan bahwa menuujukkan   variabel nilai tukar,   CPI,   dan   FDI     berpengaruh   negatif   tetapi   tidak signifikan terhadap permintaan eksport. Hasil estimasi jangka pendek   menunjukkan   bahwa   nilai   yang   berpengaruh signifikan   adalah   apabila   nilai   probabilitas     Variabel   CPI, variabel nilai tukar dan variabel FDI  lebih kecil dari nilai α (5%).

## d. Hasil Uji Asumsi Klasik
Dari Tabel 6 menunjukkan bahwa semua variabel di negara Kawasan   ASEAN   3   tidak   terkena   multikol,dan Heteroskedasitas.   Sedangkan   untuk   negara   Thailand   dan
e-Journal Ekonomi Bisnis dan Akuntansi, 2019, Volume VI (1) : 28-32
Filipina terjadi Autokorelasi.
Tabel   6.     Hasil   Uji   Asumsi   Klasik   di   negara   Kawasan ASEAN 3 Asumsi Klasik Indonesia Thailand Filipina Multikolienaritas Tidak ada Tidak ada Tidak ada Autokorelasi Tidak ada Terjadi Auto Terjadi Auto Heteroskedasitas Tidak ada Tidak ada Tidak ada Normalitas Normal Normal Tidak normal Sumber; Data diolah (2016) e. Hasil ECM jangka Panjang di Negara ASEAN 3 Tabel 7. ECM jangka pendek  di Indonesia Variabel Eksport t-statistk Probabilitas CPI 13.99067 0.2972 REER -01.107490 0.5110 FDI 2.36E-07 0.0000 Sumber ; Data diolah. (2016)
Dari tabel 7 menunjukkan bahwa variabel CPI berpengaruh positif tetapi signifikan , sedangkan untk variabel nilai tukar berpengaruh negatif   dan variabel FDI   berpengaruh positif dan signifikan terhadap permintaan eksport.
Tabel 8. ECM jangka pendek  di Thailand
Variabel Eksport t-statistk Probabilitas CPI 2.319241 0.0231 REER 0.037370 0.9703 FDI -0.062029 0.9507 Sumber ; Data diolah. (2016)
Dari Tabel 8 menunjukkan bahwa variabel CPI berpengruh positif dan signifikan terhadp permintaan eksport. Sedangkan untk variabel FDI dan nilai tukar berpengaruh negatif tetpi tidak signifikan.
Tabel 9. ECM jangka pendek  di Filipina
Variabel Eksport t-statistk Probabilitas CPI 0.072520 0.0340 REER 6.420019 0.0000 FDI 0.319466 0.7503 Sumber ; Data diolah. (2016)
Dari Tabel 9  menunjukkan bahwa variabel CPI berpengruh negatif dan signifikan terhadp permintaan eksport. Sedangkan untk   variabel   FDI   berpengaruh   negatif   tidak   signifikan terhadap   permintaan   eksport   sedangan   untuk  variabel   nilai tukar positif dn signifikan terhadp permintaan eksport.

## Pembahasan

## Pengaruh volatilitas nlai tukar erhadap eksport
Volatilitas nilai tukar merupakan  fluktuasi  kurs mata uang suatu negara terhadap mata uang negara lain. Krisis keuangan pada   tahun   1997   dan   2008   menyebabkan   terdepresiasinya mata   uang  di   negara  Kawasan  ASEAN  3  yaitu  Indonesia,
Thailand dan Filipina sehingga mengalami penurunan jumlah eksport di negara Kawasan ASEAN 3.
Berdasarkan hasil estimasi metode ECM di Indonesia pada jangka   panjang   dan   jangka   pendek   diperoleh   hasil   bahwa variabel   nilai   tukar   berpengaruh   negatif   dan   signifikan terhadap volume perdagangan internasional. sejalan dengan Vitan (2004) dan Ginting (2013) yang menjelaskan bahwa volatilitas   nilai   tukar   mempunyai   efek   yang   negatif   dan signifikan   terhadap   eksport   dalam   jangka   pendek   maupun jangka   panjang.   Hasil   estimasi   di   Negaa   Thailand menunjukkan     bahwa   tidak   ada   pengaruh   volatilitas   nilai tukar   terhadap   volume   perdagangan   Internasional.   Hal   ini sejalan dengan Asteiou (2016) dan Hayakawa et al 2009 yang menunjukkan   bahwa   dalam   jangka     panjang   tidak   ada hubungan antara volatilitas nilai tukar terhadap  permintaan eksport   dan   import.   Sedangkan   hasil   estimasi   di   Negara Filipina menunjukkan bahwa dalam jangka pendek tidak ada pengaruh volatilitas nilai tukar terhadap volume perdagangan internasional,   sedangkan   dalam   jangka   panjang   volatilitas nilai   tukar   berpengrauh   positif   dan   signifikan   terhadap Volume   peragangan   internasional   hal   ini   sejalan   dengan temuan Oskooe ( 2007 ) yang menjelaskan bahwa volatilitas nilai   tukar   berpengaruh   positif   dan   signifikan   terhadap Volume perdagangan internasional dikarenakan ada beberapa pengeksport   yang   lebih   berani   mengambil   resiko   dengan memproduksi atau mengeksport dengan jumlah yang banyak meskipun   nilai   tukar   sering   berfluktuasi   selain   itu   sebuah perusahaan   mungkin   mendapatkan   keuntungan   dari peningkatan volatilitas nilai tukar hal ini diperkuat oleh De Garuwe (1998).
Selain   Volatilitas   nilai   tukar   volume   perdagangan internasional juga dipengaruhi oleh variabel independen lain seperti   FDI   dan   CPI.   Variabel   FDI   pada   negara   Filipina berpengaruh terhadap perdagangan, semakin tinggi FDI maka akan semakin meningkatkan jumlah eksport hal ini sejalan dengan     Safitriani   (2013)   menyatakan   bahwa   FDI memberikan  dampak   jangka  panjang   yang  positif   terhadap ekspor, dikarenakan FDI merupakan investasi yang bersifat jangka   panjang   sehingga   akan   berpengaruh   positif   dengan meningkatkan   jumlah   ekspor.   Sementara   dalam   jangka pendek FDI berdampak negatif terhadap ekspor.
Namun dalam hal impor ditemukan bahwa FDI  berdampak negatif   terhadap   ekspor.   Sedangkan   di   Negara   Thailand dalam jangka pendek FDI berpengaruh negatif dan signifikan terhadap perdagangan internasional hal ini dikarenakan pada tahun 1997 terjadi krisis di Thailand yang menyebabkan para investor menarik semua modal yang ada di Thailand .
Dalam   jangka   panjang   FDI   tidak   berpengaruh   terhadap perdagangan   Internasional   di   negara   Thailand.   FDI berpengaruh   positif   dan   signifikan   terhadap   volume perdagangan   internasional   di   Negara   Indonesia   sejalan dengan   Mayang et   al 2007   yang   menyatakan   bahwa   FDI berdampak positif terhadap eksport akan tetapi dalam jangka panjang   FDI   berpengaruh   positif   dan   tidak   signifikan dikarenakan di Indonesia oleh orientasi FDI yang masuk ke Indonesia masih cenderung bersifat domestik Kholis (2012) .

## Simpulan
Dalam jangka pendek di temuikan adanya pengaruh negative dan signifikan  Nilai tukar terhadap eksport   di e-Journal Ekonomi Bisnis dan Akuntansi, 2019, Volume VI (1) : 28-32 ISSN : 2355-4665
Zahroh et al., Pengaruh Volatilitas Nilai Tukar terhadap Volume Perdagangan Internasinal di …
IndonesiadanThailand.  Untuk  Variabel   FDI   ditemukan adanya  pengaruh  positif  dan  signifikan di negara Indonesia, untuk  negara   Thailand   variabel   FDI   mempunyai  pengaruh negative dan signifikan terhadap eksport, dan untuk variabel CPI tidak berpengaruh terhadap eksport di Negara Kawasan ASEAN 3. Sedangkan  pada  negara  Thailand variable  nilai tukar, FDI dan CPI tidak berpengaruh terhadap eksport.
Dalam   jangka  panjang   di   negara   Kawasan   ASEAN   3 ditemukan  bahwa  terjadi  hubungan  negatif  tetapi  tidak signifikan antara nilai tukar terhadape ksport di Indonesia dan Thailand,   sedangkan   di   Filipina   ada  pengaruh  positif  dan signifikan anatara nilai tukar terhadap eksport. Variabel CPI berpengaaruh  positif  tetapi tidak  signifikan terhadap eksport di   negara   Indonesia,   sedangkan   di   negara   Filipina   CPI berpengaruh   negative   dan  signifikan  terhadap   eksport  dan untuk   negara   Thailand   variabel   CPI   berpengaruh   negative tetapi   tidak  signifikan.   Sedangkan   untuk  variabel   FDI ditemukan adanya  pengaruh negative tetapi tidak  signifikan terhadap  ekspor di negara Thailand dan Filipina, sedangkan untuk   Negara   Indonesia   ada  pengaruh  positif   tetapi   tidak signifikan antara FDI terhadap eksport.

## Referensi
Asteriou A.,Masatci K., & Pilbeam K.,2016. Exchange rate volatility  and international trade : International evidence from the MINT countries :
Elsevier Economic Modelling . Vol. 58 hlm 133–140
Auboin, A., Ruta, M., 2013. The Relationship between Exchange Rates and International Trade : A Literature Review. Vol.12 hlm  577–605 Arize, A.C., (2010). Exchange-Rate Volatility and Foreign Trade: Evidence from   Thirteen   LDC's, Source:   Journal   of   Business   &   Economic Statistics, Vol. 18, No. 1
Bank   Indonesia .   2009.   Laporan   Perekonomian   tahunan www.bi.go.id . Diakses pada 20 Mei 2107
De Grauwe, P. (1988), "Exchange Rate Variability and the Slowdown in Growth of InternationalTrad e ," IMF Staff Papers, 35, 63-84
De Vita, G. and Abbott, A. (2004b), “Real exchange rate volatility and US exports: anARDLbounds testing approach”, Economic Issues, Vol. 9, Pt 1, pp. 69-78
Donganlar,M.   2002.   Estimating   the   impact   of   exchange   rate   volatilityon exports:   evidence   from   Asian   countries   evidencen   from   Asian countries, Applied Economics Letters, 9:13, 859-863
Ginting.   A.M,   2003.   The   Influence   of   Exchange   Rate   on   Indonesia’s Exports: Pusat Pengkajian, Pengolahan Data dan Informasi Gujarati,  D.  (2003). Basic  Econometrics  Third  &  Fourth  edition.  New York:  McGraw-Hill
Oskooee,   B.M,   Hegerty,   S.W.,2007.   Exchange   rate   Volatility   and   trade Flows: a review article. J.Econ. Stud 34(3),211-25
Hall, S. et al. (2010). Exchange Rate Volatility  and  Export  Performance: Do  Emerging   Market  Economies  Resemble   Industrial   Countries  or other Developing Countries.
Hayakawa.   K,   Fukunari   dan   Kimura   2009.   The   effect   of   exchange   rate volatility   on   international   tradein   East   Asia; Journal   of   The Japanese and International Economics
Kholis   2012.   Dampak   Foreign   Direct   Investment   Terhadap   Pertumbuhan Ekonomi   Indonesia.   Studi   Makroekonomi  dengan   Penerapan   Data Panel. Jurnal Organisasi dan  Manajemen, Volume 8, Nomor 2, Mayang,   Rakesh   dan   Nigel.   2007.   Foreign   Direct   Investment   and   Int Ernational   Trade. Source:   Journal   of   Business   &   Economic Statistics
Safitriani.S,2014.   Perdagangan   Internasional   dan   Foreign   Direct Investmen di Indonesia: Badan Pusat Statistik Widarjono, A. (2007). Ekonometrika Teori  dan Aplikasi untuk Ekonomi dan Bisnis. Yogyakarta: Penerbit Ekonisia.
Wong, K.N., Tang, T.C, (2007). The effects of exchange rate variability on Malaysia's disaggregated       electrical exports ,   Journal of Economic Studiess .