JIBEKA Jurnal Ilmiah Bisnis dan Ekonomi Asia ISSN 2620-875X (Online) ISSN 0126-1258 (Print) http://jurnal.stie.asia.ac.id
Vol. 12, No. 2, Agustus 2018

## Gender, Pengetahuan Keuangan, dan Niat Bertansaksi Saham

## Nurhidayah
Program Studi Manajemen, Sekolah Tinggi Ilmu Ekonomi Asia Malang Alamat e-mail: cahayahidayahnur@gmail.com

## Abstract
This  study  aims  to  examine  the  influence  of  financial  knowledge  on  gender  relations  and  the intentions  of  individual  investor  transactions  in  the  Indonesian  capital  market.  Given  the  high number  of  passive  investors  in  Indonesia  it  is  important  to  know  the  influence  to  improve understanding  of  financial  knowledge,  especially  about  stocks.  Test  method  using  Moderated Regression Analysis (MRA)  with a sample of 41 individual investors who conduct transactions selling  and  buying  shares.  The  results  showed  that  gender  has  no  significant  effect  on transaction  intention.  The  interaction  variables  gender*  transaction  intentions  have  a  positive and  significant  effect  on  the  transaction  intent.  This  implies  the  importance  of  improving  the understanding  of  investors'  financial  knowledge  in  order  to  generate  the  intention  to  transact shares.
Keywords: Psychological Gender Traits, Financial Knowledge, Stock Transaction Intention

## Abstrak
Penelitian ini bertujuan untuk menguji pengaruh pengetahuan keuangan pada hubungan gender dan  niat  transaksi  investor  individu  di  pasar  modal  Indonesia.  Mengingat  tingginya  jumlah investor  pasif  di  Indonesia  maka  penting  untuk  mengetahui  pengaruhnya  guna  meningkatkan pemahaman  pengetahuan  keuanganan  khususnya  tentang  saham.  Metode  pengujian menggunakan Moderated Regression Analysis (MRA) dengan sampel 41 investor individu yang melakukan  transaksi  jual  dan  beli  saham.  Hasil  penelitian  menunjukkan gender berpengaruh tapi  tidak  signifikan  terhadap  niat  transaksi.  Variabel  interakasi gender * niat  transaksi berpengaruh positif dan signifikan terhadap niat transaksi. Hal ini mengimplikasikan pentingnya meningkatkan  pemahaman  pengetahuan  keuangan  investor  agar  menimbulkan  niat bertransaksi saham.
Kata Kunci: Psychological Gender Traits, Pengetahuan Keuangan, Niat Bertransaksi   Saham

## I.  Pendahuluan
Industri  pasar  modal  Indonesia  menjadi  salah  satu  tujuan  investasi  yang  menarik  bagi investor,  baik  lokal  maupun  asing.  Selama  sepuluh  tahun  terakhir  pasar  modal  Indonesia memberikan return investasi tertinggi di antara bursa-bursa utama dunia yaitu 193%, kemudian Philipina 129%, Thailand 127%, Indeks CSI  300 bursa Tiongkok 62%, Indeks Dow Jones dan S&P 500 Amerika Serikat masing-masing 59% dan 58%, serta bursa Malaysia 50%. Salah satu kontributor  utama  yang  menjadi  daya  tarik  investasi  di  pasar  modal  Indonesia  adalah  tidak adanya pajak selisih keuntungan transaksi saham atau capital gain . Lambat tapi pasti, industri pasar  modal  Indonesia  bergerak  dinamis  dan  pada  tahun  2017  terjadi  peningkatan  200.000 single investor identification . Namun, terdapat tantangan yang dihadapi yaitu tingginya investor pasif  di  Indonesia  atau  keaktifan  investor  hanya  30%  sehingga  berdampak  pada  transaksi perdagangan saham.
JIBEKA Jurnal Ilmiah Bisnis dan Ekonomi Asia ISSN 2620-875X (Online) ISSN 0126-1258 (Print) http://jurnal.stie.asia.ac.id
Hal. 07-15
Tabel 1. Rekapitulasi Nilai Perdagangan Saham (Rp Miliar) Tahun Beli Jual 2015 810,032.91 787,443.87 2016 1,156,095.46 1,172,264.96 2017 1,166,645.78 1,126,776.63
Menarik  untuk  diteliti faktor  yang  menjadi  pertimbangan  investor sebelum  memutuskan melakukan  transaksi  di  pasar  modal.  Teori  perilaku  berencana    yang  digagas  oleh  Ajzen menjelaskan,  niat ( intention )  untuk melakukan dipengaruhi oleh sikap,  norma-norma subyektif, dan persepsi pengendalian perilaku. Sementara faktor yang berperan membentuk sikap, norma dan  persepsi  kontrol  perilaku  adalah  pertama,  aspek  personal  meliputi  sikap  secara  umum, kepribadian,  nilai-nilai  yang  diyakini, emosi,  dan intelektual. Kedua, aspek sosial meliputi usia, gender ,  pendidikan,  pendapatan  dan  agama.  Ketiga,  aspek  informasi  meliputi  pengalaman, pengetahuan, dan media (Ajzen, 1991).
Dalam  mengambil  keputusan,  investor  diasumsikan  bertindak  rasional  dengan mengolah  semua  informasi  keuangan  yang  dimiliki    untuk  memaksimalkan utility yang diharapkan. Setiap investor akan melengkapi dirinya dengan pengetahuan berupa metode, dan cara  perhitungan  yang  komprehensif    baik  menggunakan  metode  kuantitatif  maupun  kualitatif sebelum mengambil keputusan, karena proses pengambilan keputusan investasi membutuhkan pemikiran  yang  matang,  dan  cenderung  agak  rumit  (Jagongo  dan  Mutswenje,  2014).  Investor mempunyai  respon  terhadap  informasi  yang  diperoleh  tetapi  mempunyai  kemampuan kognitifterbatas  dalam menginterpretasikan  informasi  yang  diterima,  sehingga  investor kadang bertindak tidak rasional. Konsep rasionalitas investor mendapat tanggapan yang beragam, baik dari  kalangan  praktisi  maupun  akademisi  karena  selain  faktor  kognitif  yang  terbatas,  terdapat juga faktor  psikologi  yang memengaruhi  manusia  (Pompian,  2012).  Dengan  demikian  perilaku rasional  tidak  selalu  terjadi  di  pasar  modal  karena  selengkap  apapun  informasi  yang  dimiliki investor  pasti  melibatkan  aspek  sosial  dan  personal  dalam  proses  pengambilan  keputusan, yaitu  aspek  emosi,  seperti overconfidence  bias , loss-aversion  bias , status  quo  bias ,  dan endowment bias (Mokhtar, 2014), aspek demographic yaitu gender , sophistication , usia, profesi, dan pengalaman (Prosad, Kapoor, & Sengupta, 2015).

## A.  Pengaruh Gender terhadap Niat Bertransaksi
Penelitian  tentang  pengaruh gender terhadap  niat  transaksi  telah  diteliti  di  beberapa negara dan menemukan hasil yang berbeda. Beberapa pendapat yang mendukung keterkaitan gender dengan  keputusan  investasi,  menemukan  terdapat  hubungan  antara gender dengan perilaku  investasi  dan  investor  laki-laki  lebih  aktif  melakukan  transaksi  dibanding  perempuan, khususnya transaksi beli (Barber et al.,  2001); (Pompian & Longo,  2004); (Feng & Seasholes, 2005).  Sementara itu baik  investor laki-laki maupun perempuan memiliki kecenderungan yang sama untuk melakukan transaksi jual (Grinblatt & Keloharju, 2001). (Bogan et al ., 2013) meneliti kaitan keberagaman gender terhadap perilaku keputusan investasi dan menemukan komposisi tim  memengaruhi  proses  pengambilan  keputusan  berkaitan  dengan  penilaian  risiko  dan kerugian, dan menemukan bukti bahwa kehadiran investor laki-laki meningkatkan kemungkinan memilih investasi risiko yang lebih tinggi, misal saham.Temuan tersebut didukung oleh (Tauni et al.,  2017)  yang  menyatakan  investor  laki-laki  lebih  sering  melakukan  perdagangan  saham dibanding perempuan.  Status pernikahan juga memengaruhi niat bertransaksi di pasar modal, dimana  laki-laki  yang  belum  menikah  cenderung  menginvestasikan  sebagian  pendapatannya untuk membeli saham dibanding perempuan baik yang menikah maupun yang belum menikah. Hal  ini  dikarenakan  posisi  perempuan  yang  cenderung  menghindari  investasi  pada  asset
JIBEKA Jurnal Ilmiah Bisnis dan Ekonomi Asia ISSN 2620-875X (Online) ISSN 0126-1258 (Print) http://jurnal.stie.asia.ac.id
Hal. 07-15
Vol. 12, No. 2, Agustus 2018
beresiko,  misal  saham  karena  memiliki  tingkat return yang  tidak  stabil,  dan  lebih  memilih pendapatan  yang  stabil  sehingga  memengaruhi  niat  berinvestasi  saham  dimasa  mendatatang (Pak & Mahmood, 2015).
Penelitian  lain  menemukan  tidak  terdapat  hubungan  antara gender dengan  keputusan investasi  (Nga  &  Ken  Yien,  2013).  Di  Indonesia,  (Ramadhani  &  Adhariani,  2016)  menemukan tidak ada pengaruh keberagaman gender pada komposisi dewan perusahaan terhadap efisiensi investasi,  hal  ini  disebabkan  jumlah  dewan  komisaris  perempuan  yang  jauh  lebih  sedikit dibandingkan  dewan  komisaris  laki-laki,  sehingga  ada  kemungkinan  pengaruh  faktor  keluarga dalam  menempatkan  perempuan  sebagai  anggota  dewan,  yang  dapat  menyebabkan kompetensinya  dianggap  kurang  memadai  dalam  mengambil  keputusan  sehingga memengaruhi  efisiensi  investasi  perusahaan.  Berbagai  temuan  tersebut,  belum  dapat disimpulkan  secara  pasti  hubungan gender dan  keputusan  investasi  karena  belum  memiliki bukti  empiris  yang  kuat,  sehingga  perlu  disikapi  dengan  mengkaji  lebih  detail  lagi  bagaimana pengaruh gender terhadap  niat  transaksi  dengan  perspektif  investor  individu  di  Pasar  Modal Indonesia. Dengan demikian, hipotesis pertama penelitian adalah:
H 1 : Gender dapat memengaruhi niat bertransaksi saham
B.  Pengaruh  Pengetahuan  KeuanganTerhadap  Hubungan Gender dengan  Niat Bertransaksi
Salah satu sikap yang dimiliki investor adalah niat melakukan transaksi baik jual maupun beli.  Niat  bertransaksi saham memerlukan pengetahuan yang memadai karena terkait  dengan kemampuan  investor  pada  aspek  kognitif,  afeksi,  dan  konasi  seperti  memproses  semua informasi, penerapan pengetahuan investasi dari aspek fundamental dan teknikal, persepsi risk dan return ,  dan  pembelajaran  proses  investasi  (Nofsinger,  2005).  Pengetahuan  keuangan merupakan  sistem  yang  mengukur  tingkat  pengetahuan  dan  kemampuan  individu  dalam mengelola  asset  yang  dimiliki  guna  meningkatkan  kesejahteraan.  Dengan  demikian pengetahuan  dipercaya  dapat  menumbuhkan  keinginan  investor  untuk  melakukan  transaksi baik  jual  maupun  beli.  Menurut  (van  Rooij  et  al ., 2011)  pengetahuan  keuangan  terdiri  dua bagian  yaitu basic dan advance . Basic berupa  pemahaman  akan  angka,  tingkat  suku  bunga, inflasi, dan nilai waktu uang, sementara advance berupa pengetahuan tentang asset keuangan di pasar modal, yaitu saham, obligasi, reksadana, serta fungsi pasar saham.
Pengaruh  pengetahuan  keuangan  terhadap  keputusan  investasi  telah  diteliti  oleh (Sivaramakrishnan  et  al ., 2017)  dan  menemukan,  umumnya  investor  baik  laki-laki  maupun perempuan  kurang  bersedia  melakukan  transaksi,  khususnya  transaksi  beli  jika  memiliki pengetahuan  yang  kurang  memadai.  (van  Rooij  et  al ., 2011)  mengukur financial  literacy atau pengetahuan  keuangan  dan  partisipasi  di  pasar  saham,  menemukan  mayoritas  responden memiliki  pengetahuan  dasar,  tetapi  banyak  responden  tidak  dapat  membedakan  obligasi  dan saham,  hubungan  antara  harga  obligasi  dan  tingkat  bunga  serta  dasar  diversifikasi  risiko. Temuan  penting  dari  penelitian  tersebut  bahwa financial  literacy berpengaruh  terhadap keputusan keuangan, jika pemahaman keuangan rendah maka investor cenderung mengurangi investasi saham. (Klapper et al., 2013) menjelaskan semakin baik pemahaman keuangan, misal pengetahuan tentang tingkat suku bunga dan inflasi, semakin mampu individu mengelola dana yang dimiliki, apakah diinvestasikan di pasar uang atau di pasar modal. Berbagai temuan yang telah  dipaparkan  mengindikasikan  rendahnya financial  literacy sebagai  salah  satu  faktor  yang mungkin menyebabkan rendahnya tingkat diversifiaksi potfolio di pasar modal dan menemukan tingkat  pengetahuan  dan  ukuran  portfolio  berdampak  signifikan  terhadap  keberagaman  asset yang  dimasukan  dalam  portfolio  (Mouna  &  Jarboui,  2015).  Berbagai  temuan  tersebut mengindikasikan adanya kaitan positif antara pengetahuan keuangan dengan transaksi dimana individu,  khususnya  investor  laki-laki  dengan  tingkat  pengetahuan  keuangan  yang  memadai
JIBEKA Jurnal Ilmiah Bisnis dan Ekonomi Asia ISSN 2620-875X (Online) ISSN 0126-1258 (Print) http://jurnal.stie.asia.ac.id
Vol. 12, No. 2, Agustus 2018
akan lebih sering bertransaksi saham (Abreu & Mendes, 2012); (Tauni et al., 2017). Dari kajian konsep dan empiris tersebut, maka ditarik hipotesis sebagai berikut:
H 2 : Pengetahuan keuangan berpengaruh terhadap hubungan gender dengan niat bertransaksi saham
Hasil-hasil penelitian mengenai pengaruh gender terhadap niat bertransaksi saham yang tidak konsisten mengindikasikan adanya variabel lain yang berpengaruh pada hubungan gender dan  niat  transaksi  sehingga  penelitian  ini  bertujuan  menguji  apakah  pengetahuan  keuangan dapat memoderasi hubungan gender terhadap niat bertransaksi saham, seperti pada gambar 1 berikut:

## Gambar 1 Model Penelitian

## II.  Metode Penelitian
Populasi  penelitian  adalah  investor  individu  yang  tergabung  dalam  kelompok  Galeri Investasi  Bursa  Efek  Indonesia  atau  GI-BEI  Jawa  Timur.  Sampel  penelitian  sebanyak  41 investor  individu  yang  melakukan  transaksi  jual  dan  beli  saham  dengan  menggunakan  akun pribadi, terdiri 23 investor laki-laki dan 18 investor perempuan. Sekitar 80% responden berusia lebih dari 25 tahun dan 51% memiliki pengalaman investasi di pasar modal kurang dari 1 (satu) tahun.  Mayoritas  responden  berprofesi  sebagai  dosen  dan  karyawan  swasta  dengan penghasilan  diatas  Rp.  3  juta  setiap  bulan.  Pengumpulan  data  dilakukan  selama  bulan  Juni 2018  dengan  menggunakan  teknik  pengambilan  sampel  secara online sebagai  cara  efektif untuk menjangkau responden yang lebih luas dalam periode waktu terbatas (Tauni et al., 2017). Sebanyak 44 kuisioner berhasil terkumpul, 41 dinyatakan valid dan 3 (tiga)  kuisioner tidak valid karena jawaban responden tidak lengkap. Variabel terikat adalah niat bertransaksi, dengan item pertanyaan  ‘apakah  Anda  berniat  membeli  atau menjual saham  di  masa  yang  akan  datang  (3 sampai 6 bulan yang akan datang)?’, jawaban diberi kode seperti 1 =  ‘tidak berniat melakukan transaksi’, 2 = ‘hanya  beli’, 3 = ‘sering beli’, 4 = ‘beli dan jual’, 5 = ‘sering jual’, 6 = ‘hanya jual’ (Islam Khan, Tan,  & Chong,  2016).  Variabel moderasi adalah pengetahuan keuangan terdiri 9 (sembilan)  item  pertanyaan  diantaranya  “manakah  dari  pernyataan  berikut  yang  menjelaskan fungsi  utama  dari  pasar  saham?”  dan  “Jika  tingkat  suku  bunga  turun,  bagaimana  dampaknya terhadap harga saham? (van Rooij et al., 2011). Variabel bebas adalah gender yang diberi kode 1 = investor laki-laki, dan 2 = investor perempuan.
Data  yang  terkumpul    dianalisis  untuk  menguji  hipotesis  yang  telah  ditentukan  dengan menggunakan  uji  interaksi  atau Moderat  Regression  Analysis (MRA)  dengan  tingkat kepercayaan  yang  digunankan  adalah  95%.  Variabel  interaksi  penelitian  merupakan  perkalian
Gender Niat Bertransaksi Saham Pengetahuan Keuangan
JIBEKA Jurnal Ilmiah Bisnis dan Ekonomi Asia ISSN 2620-875X (Online) ISSN 0126-1258 (Print) http://jurnal.stie.asia.ac.id
Hal. 07-15
Vol. 12, No. 2, Agustus 2018
antara variabel pengetahuan keuangan dengan gender .  Pengujian hipotesis 1 dan hipotesis 2 dilakukan dengan model sebagai berikut: NB = β 0 + β 1 gender + ε i ................................................................................................ (Model 1) NB = β 2 + β 3 gender + β 4 gender * PK + ε i ....................................................................... (Model 2) Keterangan:
NB = niat bertransaksi β 1 – β 4 = koefisien regresi PK = pengetahuan keuangan ε = error term

## III.  Hasil Dan Pembahasan A.  Analisis Hasil Pengujian Model 1
Nilai  signifikansi  uji  t  menunjukkan  variabel gender memiliki  nilai  koefisien  negatif  0,130 dengan  tingkat  signifikansi  0,756.  Hasil  ini  menunjukkan  bahwa  variabel gender memiliki pengaruh tetapi tidak signifikan terhadap variabel niat bertransaksi saham, terlihat dari nilai t hitung yang  lebih  kecil  dari  t tabel (0,312<2,023)  atau  nilai  signifikansi  lebih  besar  dari  α  (0,756>0,05). Hasil penelitian menunjukkan bahwa hipotesis pertama ditolak.
Tabel 2. Hasil Penelitian Model 1 Model Unstandardized Coefficient t hitung Signifikan Keterangan Constanta 2,261 Gender -0,130 -0,312 0,756 Tidak Signifikan Adjusted R 2 0,002 t-tabel (t 39,0.05 )   2,023
Berdasarkan analisis hasil pada Tabel 2 maka dapat disusun persamaan regresi sebagai berikut:
NB =  2,261 – 0,130 gender + ε i ………………………………………………  (3)

## B.  Analisis Hasil Pengujian Model 2
Berdasarkan  hasil  analisis moderate  regression  analysis (MRA)  pada  Tabel  4,  nilai adjusted R 2 variabel gender dan pengetahuan keuangan sebesar 0,067 atau 6,7% yang berarti kemampuan  kedua  variabel  menjelaskan  perubahan  variabel  niat  bertransaksi  adalah  6,7%, sisanya dijelaskan variabel lain yang tidak di masukkan dalam model.
Tabel 3. Hasil Penelitian Model 2 Model Unstandardized Coefficient t hitung Signifikan Keterangan Constanta 2,170 Gender -1,449 -2,004 0,052 Tidak Signifikan Gender * PK 0,192 2,186 0,035 Signifikan Adjusted R 2 0,067
F hitung 2,443 F tabel (F 2,38,0,05 )   3,245 Signifikansi F    0,100 t tabel (t 38,0.05 )        2,024
JIBEKA Jurnal Ilmiah Bisnis dan Ekonomi Asia ISSN 2620-875X (Online) ISSN 0126-1258 (Print) http://jurnal.stie.asia.ac.id
Hal. 07-15
Persamaan regresi berdasarkan hasil analisis sebagai berikut:
NT = 2,170 – 1,449 gender + 0,192 gender *PK + εi…………………………………….  (4)
Variabel  interaksi  antara gender * PK  berpengaruh  positif  dan  signifikan  terhadap  niat transaksi  terlihat  dari  nilai  t hitung lebih  besar  dari  t tabel (2,186>2,024)  atau  nilai  signifikansi  lebih kecil  dari  α  (0,035<0,05).  Koefisien  regresi  bernilai  positif  berarti  apabila  terjadi  peningkatan pada variabel interaksi gender * PK maka niat bertransaksi juga meningkat secara signifikan atau dengan kata lain variabel pengetahuan keuangan memperkuat pengaruh gender terhadap niat transaksi  jual  dan  beli  saham  dan  merubah  arah  pengaruh  menjadi  positif,  yang  berarti bertambahnya  pengetahuan  akan  meningkatkan  niat  bertransaksi  investor  perempuan.  Hasil penelitian  menunjukkan  bahwa  pengetahuan  keuangan  terbukti  dapat  memoderasi  pengaruh gender terhadap niat bertransaksi atau hipotesis kedua diterima.

## C.  Pengaruh Gender Terhadap Niat Bertransaksi
Berdasarkan  hasil  analisis  menunjukkan gender memiliki  pengaruh  negatif  tapi  tidak signifikan  terhadap  niat  bertransaksi  saham.  Hasil  ini  bertolak  belakang  dengan  hipotesis  1 yang menyatakan bahwa gender memiliki pengaruh terhadap niat transaksi. Hasil tersebut juga bertolak  belakang  dengan  temuan  beberapa  temuan  yang  menunjukkan gender berpengaruh terhadap keputusan investasi dan investor laki-laki lebih aktif melakukan transaksi jual dan beli saham (Barber  et al., 2001);  (Pompian & Longo, 2004);  (Feng & Seasholes, 2005);  (Bogan et al.,2013);  (Tauni  et  al.,  2017).  Selain  itu,  temuan  penelitian  ini  juga  tidak  sejalan  dengan  teori perilaku berencana yang menyatakan keberagaman gender merupakan salah satu faktor sosial yang  memengaruhi  sikap,  norma  subyektif,  dan  persepsi  sebagai  dasar  yang  dapat menimbulkan  niat  seseorang  untuk  bertindak,  dalam  hal  ini  niat  melakukan  transaksi  di  pasar modal. Namun, hasil penelitian ini sejalan dengan hasil penelitian (Nga & Ken Yien, 2013) serta (Ramadhani  &  Adhariani,  2016)  menyatakan  tidak  ada  kaitan gender dengan  keputusan investasi.  Berdasarkan  profil  responden  penelitian,  perbedaan gender dalam  mengambil kesempatan  untuk  melakukan  transaksi  tidak  terlalu  nyata  meskipun  investor  laki-laki  lebih menunjukkan  niat  untuk  membeli  dan  menjual  saham  dalam  waktu  3  (tiga)  sampai  6  (enam) bulan  mendatang  dibanding  investor  perempuan.  Hal  ini  menandakan  baik  investor  laki-laki maupun  perempuan  memiliki  kesempatan  yang  sama  untuk  berperan  aktif  di  pasar  modal sehingga dapat memaksilmalkan utility yang diharapkan.
D.  Pengaruh Pengetahuan Keuangan Pada Hubungan Gender dengan Niat Bertransaksi Hasil  analisis  menunjukkan  pengetahuan  keuangan  memoderasi  hubungan gender dengan  niat  transaksi.  Hal  ini  berarti  bahwa  pengetahuan  keuangan  terbukti  sebagai  variabel pemoderasi,  yaitu  memperkuat  pengaruh gender terhadap  niat  transaksi,  sehingga  hipotesis kedua  diterima.  Hasil  penelitian  ini  didukung    oleh  penelitian  (van  Rooij  et  al.,2011); (Abreu  & Mendes,  2012);  (Sivaramakrishnan  et  al.,2017);  (Tauni  et  al.,  2017).    Semakin  memadai pemahaman pengetahuan keuangan seorang investor akan manfaat dan risiko investasi saham maka  semakin  besar  niat  bertransaksi  saham  baik  jual  maupun  beli  dan  investor  perempuan memiliki  niat  yang  lebih  tinggi  dibanding  investor  laki-laki,  hal  ini  terlihat  pada  nilai  koefisien regresi yang bernilai positif yang menjelaskan apabila variabel gender angka 2 (dua) ke angka 1 (satu)  maka  akan  menurunkan  niat  investor  untuk  bertransaksi  saham.  Berbicara  perspektif gender ,  temuan  ini  bertolak  belakang  dengan  temuan  (Pak  &  Mahmood,  2015)  yang menemukan  bahwa  investor  perempuan  cenderung  menghindari  investasi  saham  karena memiliki return yang  tidak  pasti.  Tetapi  dengan  adanya  pemahaman  pengetahuan  keuangan yang  baik  dan  kemampuan  analisis  yang  tepat,  investor  perempuan  yang  awalnya  identik menghindari  investasi  saham,  akhirnya  memiliki  niat  untuk  membeli  dan  menjual  saham.
JIBEKA Jurnal Ilmiah Bisnis dan Ekonomi Asia ISSN 2620-875X (Online) ISSN 0126-1258 (Print) http://jurnal.stie.asia.ac.id
Investor  laki-laki  justru  menunjukkan    niat  bertransaksi  lebih  rendah  dari  investor  perempuan meskipun  memiliki  pemahaman  keuangan  yang  baik.  Hal  ini  berarti  masih  terdapat  faktor  lain yang memengaruhi niat investor, khususnya investor laki-laki, kemungkinan status pernikahan, pendapatan dan pengalaman investasi investor.
Tidak  dapat  dipungkiri,  faktor  pendapatan  dan  status  pernikahan  investor  laki-laki menyebabkan  keenganan  mengalokasikan  pendapatannya  ke  pasar  saham.  Untuk mengantisapasi  hal  tersebut  investor  dapat  melakukan  transaksi  pembelian  saham  dalam jumlah kecil yaitu minimal 100 lembar atau 1 (satu) lot sehingga lebih terjangkau. Demikian pula dengan  pengalaman  investasi  yang  tidak  baik  akan  memengaruhi  niat  bertransaksi  investor dimasa  mendatang.  Untuk  menghindari  ketidakaktifan  investor  karena  pengalaman  investasi, dapat  dilakukan  dengan  memberikan  pemahaman  pengetahuan  yang  lebih  detail,  salah satunya    tentang  kondisi  pasar  saham  apakah  dalam  keadaan bullish atau bearish sehingga investor  memiliki  pengetahuan  kapan  waktu  yang  tepat  membeli,  menahan,  atau  menjual saham,  sehingga  dengan  adanya  pemahaman  pengetahuan  keuangan  dan  teknis  mengenai pasar saham akan menimbulkan niat investor untuk bertransaksi saham.

## IV.  Kesimpulan
Penelitian  ini  menguji  pengaruh gender terhadap  niat  transaksi  saham  serta  pengaruh pengetahuan  keuangan  pada  hubungan gender dengan  niat  bertransaksi  saham  investor individu  di  pasar  modal  Indonesia.  Hasil  penelitian  menunjukkan gender memiliki  pengaruh tetapi  tidak  signifikan  terhadap  niat  bertransaksi  saham.  Sementara  pengetahuan  keuangan terbukti memengaruhi hubungan gender dengan niat bertransaksi saham baik jual maupun beli yakni  memperkuat  pengaruh  positif gender terhadap  niat  bertransaksi.  Semakin  baik pemahaman  pengetahuan  keuangan,  baik  investor  laki-laki  maupun  perempuan  akan menimbulkan niat bertransaksi sehingga dapat mengurangi jumlah investor pasif.
Berdasarkan  hasil  pembahasan  dan  kesimpulan,  disarankan kepada  peneliti  selanjutnya untuk menambah variabel lain, yaitu faktor personal (Tauni et al.,2017) dan faktor risiko (Pak & Mahmood,  2015)  agar  diperoleh  gambaran komprehensif  mengenai faktor  yang  memengaruhi transaksi saham. Walaupun hasil penelitian ini belum bisa memberikan dukungan ilmiah namun temuan  ini  dapat  digunakan  oleh  para  penasehat  investasi  agar  senantiasa  memberikan informasi  yang  terbaru  mengenai  kondisi  pasar  saham.  Bagi  pemerintah,  diharapkan  lebih menggalakan  sosialisasi  dan  edukasi  melalui  seminar  dan  pelatihan  terkait  instrument  pasar modal  Indonesia  serta  menjalin  kerjasama  dengan  berbagai  lapisan  masyarakat  agar  tingkat literasi keuangan investor dan masyarakat Indonesia dapat meningkat.

## Daftar Pustaka
Abreu,  M.,  &  Mendes,  V.  (2012).  Information,  overconfidence  and  trading:  Do  the  sources  of information matter? Journal of Economic
Psychology , 33 (4), 868–881. https://doi.org/10.1016/j.joep.2012.04.003
Ajzen,  I. (1991).  The theory of planned behavior. Orgnizational  Behavior and Human Decision Processes , 50 , 179–211. https://doi.org/10.1016/0749-5978(91)90020-T
Barber, B. M., Odean, T., Guercio, D. Del, Hirshleifer, D., Karolyi, A., Loughran, T., … Viceira, L. (2001).  Boys  Will  Be  Boys:  Gender,  Overconfidence,  and  Common  Stock  Investment*,
(February), 261–292. Retrieved from
http://faculty.haas.berkeley.edu/odean/Papers/gender/BoysWillBeBoys.pdf
JIBEKA Jurnal Ilmiah Bisnis dan Ekonomi Asia ISSN 2620-875X (Online) ISSN 0126-1258 (Print) http://jurnal.stie.asia.ac.id
Hal. 07-15
Bogan,  Vicki.  L.,  David  R.  Just.,  &  Chekitan  S.  Dev.  (2013).  Team  gender  diversity  and investment decision-making behavior . Review of Behavioral Finance . 2(2): 134-152.
Feng, L., & Seasholes, M. (2005). Do investo sophistification and trading experience eliminate behavioral biases in finance markets? Review of Finance , 9 , 305–351.
Jangongo,  A.,  &  Mutswenje,  V.  S.  (2014).  A  survey  of  the  factors  influencing  investment decisions: the case of individual investors at the NSE. International Journal of Humanities and Social Science , 4(4): 92-102.
Grinblatt, M., & Keloharju, M. (2001). What makes investors trade? Journal of Finance , 56 (2), 589–616. https://doi.org/10.1111/0022-1082.00338
Islam Khan, M. T., Tan, S. H., & Chong, L. L. (2016). The effects of stated preferences for firm characteristics,  optimism and overconfidence on trading activities. International Journal of Bank Marketing , 34 (7), 1114–1130. https://doi.org/10.1108/IJBM-10-2015-0154
Klapper,  Leora.,  Annamaria  Lusardi.,  &  Georgios  A.  Panos.  (2013).  Financial  literacy  and  its consequences:  evidence  from  Russia  during  the  financial  crisis. Journal  of  Banking  & Finance, 37: 3904-3923.
Mokhtar, Ahmed Ibrahim. (2014). Behavioral Finance, Investor Psychology Perspective. Journal of Finance and Investment Analysis , 3(2): 41-60.
Mouna,  A.,  &  Jarboui,  A.  (2015).  Financial  literacy  and  portfolio  diversification:  an  observation from  the  Tunisian  stock  market. Marketing  Intelligence  and  Planning , 33 (6),  808–822. https://doi.org/10.1108/IJBM-03-2015-0032
Nga, J. K. h., & Ken Yien, L. (2013). The influence of personality trait and demographics on financial decision making among Generation Y. Young Consumers , 14 (3), 230–243. https://doi.org/10.1108/YC-11-2012-00325
Nofsinger,  John  R.  (2005).  The  Psychology  of  Investing, Pearson  Education .  Second  Ed.,  NJ: Upper Saddle River.
Otoritas Jasa Keuangan, Statistik Pasar Modal, https://www.ojk.go.id/id/kanal/pasar-modal/data- dan-statistik/statistik-pasar-modal/Pages/Statistik-Pasar-Modal-Juli-Minggu-4-2018.aspx
Pak,  O.,  &  Mahmood,  M.  (2015).  Impact  of  personality  on  risk  tolerance  and  investment decisions: A study on potential investors of Kazakhstan. International Journal of Commerce and Management , 25 (4), 370–384. https://doi.org/10.1108/IJCoMA-01-2013-0002
Pompian, M. M., & Longo, J. M. (2004). A New Paradigm for Practical Application of Behavioral Finance :  Creating  Investment  ProgramsBased  on  Personality  Type  and  Gender  to Produce  Better  Investment  Outcomes. The  Journal  of  Wealth  Management , 7 (2),  9–15. https://doi.org/10.3905/jwm.2004.434561
Pompian, Michael M (2012) Behavioral finance and investor types: managing behavior to make better investment decision, John Willey & Sons, Inc
JIBEKA Jurnal Ilmiah Bisnis dan Ekonomi Asia ISSN 2620-875X (Online) ISSN 0126-1258 (Print) http://jurnal.stie.asia.ac.id
Hal. 07-15
Ramadhani,  Zhafarina  Isti,  &  Desi  Adhariani.  (2017).  Semakin  beragam  semakin  baik?  Isu keberagaman  gender,  keuangan,  dan  investasi  perusahaan. Jurnal  Keuangan  dan Perbankan , 21(1): 1-11 diakses tanggal16 Juni 2017
dari http://jurnal.unmer.ac.id/index.php/jkdp.
Sivaramakrishnan, Sreeram., Mala Srivastana., & Anupam Rastogi. (2017). Attitudinal Factors, Financial  Literacy,  and  Stock  Market  Participation. International  Journal  of  Bank Marketing , 35(5): 1-38
Prosad,  J.  M.,  Kapoor,  S.,  &  Sengupta,  J.  (2015).  Behavioral  biases  of  Indian  investors:  a survey  of  Delhi-NCR  region. Qualitative  Research  in  Financial  Markets , 7 (3),  230–263. https://doi.org/10.1108/QRFM-04-2014-0012
Tauni,  M.  Z.,  Rao,  Z.-R.,  Fang,  H.,  Mirza,  S.  S.,  Memon,  Z.  A.,  &  Jebran,  K.  (2017).  Do investor’s  Big  Five  personality  traits  influence  the  association  between  information acquisition  and  stock  trading  behavior? China  Finance  Review  International , 7 (4),  450– 477. https://doi.org/10.1108/CFRI-06-2016-0059
Van Rooij,  Marteen., Annamaria Lusardi., & Rob Alessie. (2011).  Financial Literacy and Stock Market Participation. Journal of Financial Economic , 101:449-472.