Miharja, I. S., Sormin, S. H. and Wisudanto, W. (2023) “Analisis Gender Diversity terhadap Kinerja Keuangan dan Nilai Perusahaan dengan Environmental, Social, Governance (Esg) sebagai Variabel Moderating”, Sebatik, 27(2).
Submitted:  2023-10-30 Accepted:  2023-11-26 Published:  2023-12-15 Sebatik Vol. 27 No. 2 Desember 2023
ISSN: 1410-3737(p) 2621-069X(e) Open access article licensed under CC-BY DOI:10.46984/sebatik.v27i2.2380

## ANALISIS GENDER DIVERSITY TERHADAP KINERJA KEUANGAN DAN NILAI PERUSAHAAN DENGAN ENVIRONMENTAL, SOCIAL, GOVERNANCE (ESG) SEBAGAI VARIABEL MODERATING
Indra Setya Miharja 1 ) , Syariful Hakim Sormin 2) dan Wisudanto 3)
1,2 Magister Manajemen Teknologi, Institut Teknologi Sepuluh Nopember
3 Departemen Manajemen, Universitas Airlangga
1,2 Jalan Cokroaminoto 12A, Surabaya, 60264
3 Jalan Airlangga 4-6, Surabaya, 60285 E-mail : indraunair@gmail.com 1) , syariful.hakim@ymail.com 2) , wisudanto@feb.unair.ac.id 3)

## ABSTRAK
Perusahaan publik  saat ini  menghadapi  tuntutan dari investor untuk  lebih  meningkatkan keberagaman dalam jajaran direksi dan  menekankan  pentingnya  kesadaran  untuk  menangani  permasalahan Environmental,  Social and Governance (ESG). Semakin banyak investor yang melakukan penilaian terhadap Gender Diversity di perusahaan untuk menentukan bagaimana mereka  dapat  merespon  risiko  dan  peluang  ESG.  Penelitian  ini  bertujuan  untuk  menganalisis  pengaruh Gender  Diversity (dalam  bentuk  kepemimpinan  wanita)  pada  dewan  direksi  terhadap  kinerja  keuangan  dan  nilai  perusahaan  dengan Environmental, Social dan Governance (ESG) sebagai variabel moderasi. Metode yang digunakan dalam penelitian ini adalah regresi  linier  berganda  untuk  panel  data.  Pemilihan  sampel  dilakukan  dengan  menggunakan purposive  sampling dan mengumpulkan  data  sebanyak  75  sampel  perusahaan  periode  2021-2022  di Indonesia  Stock  Exchange (IDX)  yang  telah dinilai oleh lembaga penilai  ESG (Morningstar Sustainalytics) dan telah  memperoleh skor ESG. Variabel dependent dalam penelitian  ini  adalah  ROA,  ROE  sebagai  indikator  kinerja  keuangan  perusahaan  dan  Tobin  Q’s  sebagai  indikator  nilai perusahaan. Variabel independent adalah Gender Diversity pada jajaran direksi. Variabel moderasi yang berperan adalah ESG Score .  Hasil  penelitian  ini  menunjukkan  bahwa Gender  Diversity berpengaruh  positif  dan  signifikan  terhadap  kinerja keuangan dengan  menggunakan indikator ROA, sementara dengan indikator ROE tidak berpengaruh signifikan, serta untuk Tobin’Q  sebagai  indikator  nilai  perusahaan, Gender  Diversity memiliki  pengaruh  negatif  dan  signifikan.  ESG  sebagai variabel  moderasi  tidak  berpengaruh  signifikan  untuk  memperkuat  pengaruh  antara Gender  Diversity terhadap  kinerja keuangan  dengan  ROA  dan  ROE  sebagai  indikator.  Namun  untuk  Tobin’Q  sebagai  indikator  nilai  perusahaan  ESG menunjukkan pengaruh negatif dan signifikan.
Kata Kunci: Gender Diversity, Environment, Social, Governance, Kinerja Keuangan, Nilai Perusahaan
1. PENDAHULUAN
Penerapan aspek Environmental, Social, and
Governance (ESG) di Indonesia berkembang pesat sejalan dengan  perkembangan  investasi  yang  mengutamakan  sisi keberlanjutan (sustainable) secara terintegrasi.
Perusahaan yang menerapkan ESG dengan baik memiliki pengetahuan  yang  menyeluruh  tentang  isu-isu  jangka panjang  dalam  mengambil  dan  memutuskan  arah kebijakannya. Tercatat sebanyak 80 perusahaan terbuka di Indonesia  sudah  memiliki  nilai  ESG  pada  Bursa  Efek Indonesia  (BEI).  Nilai  ESG  saat  ini  menjadi  salah  satu faktor  penting  bagi  pertimbangan  investor  untuk melakukan pembelian saham. Informasi tentang perusahaan yang menerapkan aspek ESG ini dapat dilihat dari  sustainability  report,  laporan  keuangan,  situs perusahaan, dan beberapa sumber lainnya.
Bursa  Efek  Indonesia  pertama  kali  meluncurkan saham  berbasis Environmental,  Social,  and  Governance
(ESG) pada  tahun  2009.  Bursa  efek  Indonesia meluncurkan  sahamdalam  indeks  berbasis  ESG  untuk memudahkan investor memilih saham perusahaan dengan nilai ESG
yang  baik.  Di  awal  tahun  2023,  BEI  juga  meluncurkan dua  indeks  berbasis  ESG  yang  baru.  Indeks  ini diluncurkan  untuk  mengakomodir  dan  menarik  investor asing  masuk  ke  pasar  modal  Indonesia  yang  fokus terhadap  aspek  ESG.  Investor  asing  atau  investor  global seperti  manajer  investasi  yang  mengelola  dana  miliaran dolar,  biasanya  memiliki  komitmen  dengan  portofolio investasi  80  persen  di  saham-saham  yang  masuk  dalam kriteria ESG (Kompas, 2023).
Pengutamaan  kesetaraan  gender  ( Gender  Diversity ) berhubungan dengan kemajuan usaha secara keseluruhan. Hal  ini  terungkap  dalam  studi  bertajuk Women  in Business  and  Management (WIBM): The  Business  Case for Change yang dirilis International Labor Organization
© 2023, The Author(s). Authors retain all their rights to the published works, such as (but not limited to) the following rights; Copyright and other proprietary rights relating to the article, such as patent rights, The right to use the substance of the article in own future works, including lectures and books, The right to reproduce the article for own purposes, The right to self-archive the article
(ILO)  pada  Juni  2020  menunjukkan  sebanyak  66% perusahaan melaporkan kenaikan profitabilitas, produktivitas  dan  kreativitas  inovasi,  serta  keterbukaan yang  lebih  baik.  Kemudian  sebanyak  53%  perusahaan mengaku  mengalami  peningkatan  reputasi  dan  46% menjadi  lebih  mampu  dalam  memenuhi  kebutuhan pelanggan  lewat  implementasi  keragaman  gender. (Kompas, 2022).
Studi  yang  dilakukan  oleh  (Rochmah,  Hayyu  & Wisudanto,  2021)  menyatakan  bahwa  keberagaman gender  ( Gender  Diversity), intensitas  inovasi  dan  kinerja perusahaan  menjadi  pertimbangan  bagi  investor  dalam mengambil  keputusan  investasi  pada  perusahaan  non- keuangan  yang  terdaftar  di  BEI.  Hal  ini  sejalan  dengan penelitian  yang  dilakukan  oleh  Wisudanto,  2021  yang menyatakan  bahwa  perusahaan  dengan  board Gender Diversity yang  lebih  banyak  punya  pengaruh  positif terhadap aturan dividen dibandingkan dengan perusahaan lain  dengan  board Gender  Diversity yang  lebih  sedikit dalam jajaran komisioner nya.
Gender  Diversity anggota  dewan  direksi  di  industri perbankan  Indonesia  sendiri  menunjukkan  tren  kenaikan dimana  persentase  perempuan  yang  menjadi  anggota dewan direksi  semakin bertambah. Pada 2010 persentase perempuan  hanya  mencapai  10,75%  menjadi  14,31%. Penelitian  yang  dilakukan  oleh  (Alkautsar,  Sinatrya  & Wisudanto,  2016)  menunjukkan  bahwa Gender  Diversity di  dalam  dewan  direksi  menaikkan  risiko  yang  diambil oleh  bank  dan  menurunkan  performa  pengelolaan  aset bank.  Data  dikumpulkan  dari  28  bank  terbuka  di Indonesia  dengan  periode  waktu  2010-2014  dengan meneliti pengaruh antara Gender Diversity dewan direksi terhadap pengambilan risiko bank yang di proxy-kan oleh Standard  Deviation  of  Return  on  Asset (SDROA)  dan pengelolaan  aset  bank  yang  diproxykan  oleh Return  on Asset (ROA)  dengan  menggunakan  variabel-variabel khusus bank.
Selama  dua  dekade  terakhir,  pengungkapan  laporan keberlanjutan (sustainable) sangat berkembang hampir di seluruh dunia dan terus meningkat jumlahnya. Environmental,  Social,  and  Governance (ESG)  adalah sebuah  istilah  yang  umumnya  digunakan  dalam Corporate  Social  Responsibility (CSR).  ESG  akhir-akhir ini  menjadi  pusat  perhatian,  selain  dari  aspek  keuangan, ESG  juga  memiliki  potensi  dan  dampak  jangka  panjang yang dapat diberikan dalam investasi tidak hanya terbatas kepada  pemegang  saham,  namun  kepada  para  pemangku kepentingan juga (Almeyda & Darmansyah, 2019).Perusahaan dengan penerapan ESG yang baik akan memiliki pengetahuan yang tajam tentang isu-isu strategis jangka  panjang  sehingga  mereka  dapat  mengelola  tujuan jangka panjang mereka. Informasi ESG dapat mengarahkan  perkiraan  analisis  menjadi  lebih  tepat sasaran  dan  realistis.  Manajemen  perusahaan  juga memiliki  kemungkinan  informasi  yang  lebih  tepat  untuk ditangani dan hasil yang dapat melampaui target pasarnya (Tarmuji dkk, 2016).
Pengungkapan  informasi  sosial  dan  lingkungan merupakan  dialog  antara  perusahaan  dengan  para stakeholder yang  terlibat.  Perusahaan  akan  berusaha memberikan pengungkapan informasi atas aktivitas bisnis perusahaan  untuk  dapat  mengubah  persepsi  dan ekspektasi  dari  para stakeholder .  Disamping  itu perusahaan  juga  menggunakan ESG  Disclosure sebagai alat  untuk  mendapatkan  legitimasi  yang  kuat  di  mata masyarakat  dan  seluruh  para  pemangku  kepentingan. Sehingga  diharapkan  terciptanya  citra  yang  baik  bagi perusahaan  atas  sebuah  pengungkapan  yang  dilakukan (Safriani & Utomo, 2020).
Perusahaan  harus  mencari  dukungan  dari  setiap stakeholder perusahaan  atas  aktivitas  bisnis  yang dilakukan  dimana  dukungan  tersebut  sangat  berarti  bagi keberlangsungan hidup perusahaan. Perusahaan diharapkan  harus  mampu  memenuhi  harapan  serta tuntutan  dari  para stakeholder dalam  melakukan  setiap aktivitas bisnisnya (Ghozali & Chariri, 2007).
Dukungan  tersebut  dapat  diperoleh  perusahaan melalui  praktik  pengungkapan  informasi  baik  keuangan maupun  non  keuangan  dimana  para stakeholder memang mengharapkan  manajemen  untuk  melaporkan  segala aktivitas  bisnis  yang  dilakukan.  Pengungkapan  atas informasi  perusahaan  menjadi  penting  untuk  menjaga hubungan  maupun  peningkatan  reputasi  perusahaan dengan  para stakeholder .  Dukungan  serta  perhatian  yang diberikan oleh para stakeholder tersebut diharapkan akan mampu memberi efek positif terhadap kinerja perusahaan yakni  melalui  dukungan  investasi  atau  penyertaan  modal yang  dapat  meningkatkan  operasi  perusahaan  maupun melalui  dukungan  penggunaan  produk  perusahaan  oleh para stakeholder lainnya.  Dengan  demikian  perusahaan akan  mampu  mencapai  target  laba.  Pencapaian  tingkat laba  yang  tinggi  tentu  akan  berdampak  terhadap  rasio profitabilitas (Safriani & Utomo, 2020).
Kinerja  dari  sebuah  perusahaan  digambarkan  dari kemampuan  yang  dimiliki  dalam  mengelola  dan mengalokasikan  sumber  daya  yang  dimiliki  baik  berupa aset,  perputaran  uang  maupun  inventory.  Kinerja perusahaan  harus  mencerminkan  hasil  yang  dapat  diukur dan  memperhitungkan  serta  tercermin  dari  laporan keuangan perusahaan. Dalam mengukur kinerja, sebagian besar  perusahaan  menggunakan  tolak  ukur  keuangan karena  dianggap  praktis  dan  masih  relevan  untuk  jangka pendek.  Tolak  ukur  keuangan  yang  sering  digunakan adalah Return On Asset (ROA), Return On Equity (ROE) dan Tobin’s Q.
Return  on  asset atau  ROA  (1)  adalah  ukuran kemampuan  aset  perusahaan  untuk  menghasilkan  laba bersih. ROA diperoleh dari perhitungan antara laba bersih dibagi dengan total aset rata-rata selama periode tertentu. ROA  merupakan  sebuah  rasio  yang  memperlihatkan perbandingan  laba  bersih  yang  dihasilkan  dalam perusahaan dengan  modal  yang telah diinvestasikan pada sebuah aset (Ardiyanto, 2017).
Sebatik Vol. 27 No. 2 Desember 2023 ISSN: 1410-3737(p) 2621-069X(e) Open access article licensed under CC-BY jurnal.wicida.ac.id/index.php/sebatik
(1)
Return on Equity atau ROE (2) adalah rasio atas laba bersih yang didapatkan terhadap total ekuitas. merupakan imbal  hasil  yang  dicetak  perusahaan  untuk  pemegang saham.  ROE  ditentukan  oleh  kemampuan  perusahaan menghasilkan  profitabilitas  atau  marjin  keuntungan, produktivitas  aset  untuk  menghasilkan  pendapatan,  serta pengelolaan  penggunaan  utang  secara  optimal  oleh perusahaan.  ROE  juga  dikenal  sebagai  rentabilitas modalnya sendiri (Ardiyanto, 2017).

## (2)
Tobin’s  Q  (3)  merupakan  salah  satu  indikator  untuk mengukur  kinerja  perusahaan,  terutama  untuk  nilai perusahaan, yang menunjukkan suatu proforma manajemen  dalam  mengelola  aktiva  perusahaan.  Tobin’s Q ini dikenal juga dengan nama Rasio Q menggambarkan rasio  nilai  pasar  dari  aset  perusahaan  (nilai  pasar  dari saham  beredar  ditambah  hutang)  dibagi  dengan  biaya penggantian  aset  perusahaan  atau  nilai  buku.  Menurut konsepnya, Tobin’s  Q  lebih  unggul dari rasio nilai pasar terhadap  nilai  buku  karena  rasio  ini  berfokus  pada  nilai perusahaan saat ini secara relatif terhadap beberapa biaya yang  dibutuhkan  untuk  menggantinya  saat  ini  (Prasinta dkk., 2012).
(3)
Melalui  parameter-parameter  keuangan  tersebut diharapkan  penelitian  ini  akan  menemukan  keterkaitan kinerja  keuangan  75  perusahaan  yang  terdaftar  di  Bursa Efek  Indonesia  terhadap Gender  Diversity di  dewan direksi.
Penelitian  terhadap  fenomena Gender  Diversity ini pernah dilakukan pada sektor  perbankan. Secara  empiris dibuktikan  bahwa  kehadiran  perempuan  dalam  dewan direksi  mampu    berpengaruh    negatif  terhadap      risiko kredit   perbankan,   serta   memiliki   pengaruh   positif terhadap      profitabilitas  perbankan.    Penelitian    ini melengkapi  berbagai  literatur terkait  dengan  kehadiran perempuan    di  dalam    jajaran    direksi    perusahaan  (Fikri & Wisudanto, 2023).
Hasil penelitian lainnya juga menunjukkan perempuan  memiliki  peran  dalam Board  Management . Hasil  penelitian  dari  rangkuman  literatur  review  yang dilakukan,  menunjukkan bahwa terdapat 75% keterkaitan antara Gender  Diversity ,  ESG  terhadap  kinerja  keuangan perusahaan.  Hal  tersebut  dikarenakan  keberagaman gender  dalam  perusahaan  khususnya  dalam Board Management dapat memiliki sudut pandang yang berbeda
akan  suatu  permasalahan.  Perempuan  juga  dianggap memiliki  kemampuan  dan  pengalaman  yang  lebih beragam  sehingga  dapat  memberikan  ide  yang  lebih inovatif (Agustin dkk., 2023).
Secara  umum  Indonesia    belum    memiliki    regulasi terkait  kewajiban  menghadirkan  dewan  direksi  wanita dalam    perusahaan.  Melalui  penelitian  ini,  maka diharapkan  dapat  menambah  literatur  terhadap  pengaruh dewan  direksi  wanita  terhadap  kinerja  perusahaan  yang terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  yang  memiliki  nilai indeks  ESG.  Data Gender  Diversity pada  penelitian  ini diperoleh dari data profil direksi perusahaan yang tercatat di IDX.
Dalam  penelitian  ini,  penulis  menganalisa  pengaruh dari Gender Diversity di jajaran direktur perusahaan yang terdaftar  sebagai  perusahaan  terbuka  terhadap  kinerja keuangan dan pasar dengan mengacu pada nilai ESG yang belum  pernah  dilakukan  oleh  peneliti  sebelumnya. Melalui  penelitian  ini  diharapkan  agar  pengaruh  peran Gender  Diversity terhadap  perusahaan  terbuka  di  Bursa Efek Indonesia dapat diketahui secara jelas. Data diambil dari  75  perusahaan  terbuka  yang  memiliki  Nilai  ESG yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia pada kurun waktu 2021  –  2022  yang  telah  di  analisa  oleh  ESG  assessment agency (Morningstar Sustainalytics).

## 2. RUANG LINGKUP
Ruang  lingkup  dari  penelitian  dibagi  menjadi  3 bagian  besar  dan  diharapkan  mampu  menemukan  jenis hubungan  antara Gender  Diversity dengan  kinerja keuangan perusahaan dan nilai perusahaan.

## 2.1 Cakupan Permasalahan
Dalam  menentukan  cakupan  permasalahan,  peneliti mengembangkan 6 hipotesis:
1. Pengaruh Gender Diversity terhadap kinerja keuangan perusahaan.
Dewan  direksi  wanita  mempunyai  pola  pikir menghindari risiko, inovasi, partisipatif, berorientasi pada proses serta lebih memiliki pemahaman yang tinggi dalam segmen perusahaan dibandingkan dengan dewan laki-laki yang  menggunakan  logika,  berani  mengambil  risiko, menyukai tantangan, dan berorientasi pada hasil (Eliya & Suprapto,  2022).  Dewan  wanita  juga  dianggap  memiliki kemampuan  dan  kualitas  yang  mumpuni  dan  luar  biasa dalam  pengambilan  keputusan  sehingga  dapat  mencapai kinerja  keuangan  perusahaan  yang  lebih  baik.  Penelitian Fathonah  (2018)  menemukan  bahwa  terdapat  pengaruh positif  dari Gender  Diversity terhadap  kinerja  keuangan. Penelitian  tersebut  juga  sejalan  dengan  Rompis  dkk., (2018) dimana keberagaman gender berpengaruh terhadap kinerja  pada  sektor  bank,  sehingga  hipotesis  penelitian yang dilakukan adalah:
H1 : Gender  Diversity ( GD )  berpengaruh positif pada kinerja keuangan perusahaan (ROA)
© 2023, The Author(s). Authors retain all their rights to the published works, such as (but not limited to) the following rights; Copyright and other proprietary rights relating to the article, such as patent rights, The right to use the substance of the article in own future works, including lectures and books, The right to reproduce the article for own purposes, The right to self-archive the article
H2 : Gender  Diversity ( GD ) berpengaruh positif pada kinerja keuangan
perusahaan (ROE) 2. Pengaruh Gender Diversity terhadap Nilai Perusahaan
Gender Diversity eksekutif dalam sebuah perusahaan merupakan  bukti  penerapan good  corporate  governance yang  memiliki  andil  yang  sangat  besar  dalam  perubahan nilai  perusahaan  Kusumastuti  dkk.  2007). Gender Diversity dapat  meningkatkan  keberagaman  karakteristik eksekutif  sehingga  diharapkan  dapat memberikan alternatif penyelesaian terhadap suatu masalah yang pada akhirnya dapat meningkatkan nilai perusahaan.
Berdasarkan  uraian  tersebut,  maka  ditentukan  hipotesis ketiga:
H3
: Gender  Diversity ( GD )  berpengaruh positif pada Nilai Perusahaan (TobinQ)
3. Pengaruh Gender  Diversity dan  ESG  terhadap Kinerja Keuangan Perusahaan
Dukungan  yang  diberikan  oleh  stakeholder  kepada perusahaan  akan  memengaruhi  bagaimana  kondisi keberlangsungan  serta  keberadaan  suatu  perusahaan (Ghozali  dan  Chariri  2007).  Hasil  studi  menyebutkan bahwa skor ESG positif diyakini menyebabkan pengembalian aset yang lebih besar (Buallay, 2019).
Untuk itu perusahaan berusaha untuk mengungkapkan informasi menyeluruh tentang perusahaan  yaitu  dengan  pengungkapan  informasi  ESG yang bertujuan agar perusahaan dipandang memiliki nilai positif  di  mata  para stakeholder dalam  melakukan  setiap aktivitas  bisnisnya  sehingga  dukungan  dari  para stakeholder dapat  diperoleh.  Perusahaan  akan  mampu meningkatakan modal  kerja  perusahaan sekaligus meningkatkan  operasinya  berkat  dukungan  dana  yang diberikan  sehingga  berimbas  pada  peningkatan  laba penjualan produk perusahaan.
Selain  itu ESG  disclosure juga  dapat  menjadi  alat bagi  perusahaan  untuk  dapat  memperoleh  legitimasi  dari masyarakat  sekitar  dimana  hal  tesebut  akan  mampu mengurangi  tingkat  resiko  pada  perusahaan  dan  justru akan diperoleh respon positif terkait pemberian kepercayaan  atas  penggunaan  produk  perusahaan  serta pemberian  pendanaan  modal  bagi  perusahaan  yang  akan digunakan  untuk  menaikkan  tingkat  produksi  dan penjualan  sehingga  berdampak  pada  tingkat  profitabilitas yang akan semakin naik dalam hal ini tingkat imbal hasil atas  modal  yang  digunakan  perusahaan.  Berdasarkan uraian  tersebut,  maka  ditentukan  hipotesis  penelitian keempat dan kelima:
H4 : Environmental,  Social,  Governance (ESG) memperkuat pengaruh hubungan  antara Gender  Diversity
dan  kinerja  keuangan  perusahaan (ROA) H5 : Environmental,  Social,  Governance (ESG) memperkuat pengaruh hubungan  antara Gender  Diversity dan  kinerja  keuangan  perusahaan (ROE)
4. Pengaruh Gender  Diversity dan  ESG  terhadap  Nilai Perusahaan
Perusahaan  akan  berusaha  memberikan  sinyal-sinyal kepada  para  pengguna  laporan  keuangan  (Suardhika  & Apriada,  2013)  termasuk  para  calon  investor.  Suatu pengungkapan  ESG  yang  memuat  praktik-praktik kepedulian akan lingkungan, sosial, serta tata kelola yang dilakukan  perusahaan  menjadi  sebuah  sinyal  yang  dapat diberikan  perusahaan  kepada  investor.  Perusahaan  akan berusaha memberikan informasi terbaik mengenai kondisi perusahaan  sebagai  isyarat  sinyal  positif  yang  ditujukan kepada para investor. Tobin’s Q menjadi rasio yang dapat mencerminkan nilai perusahaan sebagai sebuah pengukuran  kinerja  suatu  perusahaan.  Peningkatan  harga saham atas sebuah informasi pengungkapan non keuangan sebagai  sinyal  perusahaan  dapat  mempengaruhi  nilai perusahaan  yang  semakin  baik.  Ketika  perusahaan memiliki  nilai  yang  tinggi  di  pasaran  maka  hal  tersebut akan  sejalan  pada  kinerja  perusahaan  akan  yang meningkat. Berdasarkan uraian tersebut,  maka ditentukan hipotesis keenam:
H6 : Environmental,  Social,  Governance
(ESG) memperkuat pengaruh hubungan  antara Gender  Diversity dan Nilai Perusahaan (ROE)

## 2.2 Batasan Penelitian
Penelitian  ini  memiliki  ruang  lingkup  yang  terbatas pada  Perusahaan  yang  memiliki  nilai Environmental, Social, Governance (ESG) tercatat di website IDX selama
2021-2022 sesuai hasil evaluasi
Morningstar Sustainalytics dan  Perusahaan  yang  mempublikasikan laporan  keuangan  &  laporan  tahunan  ( annual  report ) selama periode 2021-2022 pada website IDX atau website resmi perusahaan yang memiliki data atas beberapa aspek yang  berkaitan  dengan Gender  Diversity ,  kinerja perusahaan  (ROA,ROE)  dan  nilai  perusahaan  (TobinQ) dan Environmental,  Social  and  Governance  (ESG ).
Berdasarkan  hasil  dari  penarikan  data,  terdapat  75 perusahaan  selama  2  periode  tahun  dengan  total  sampel yang didapatkan sebanyak 150 sampel.

## 2.3 Rencana Hasil yang Didapatkan
Ruang  lingkup  ini  akan  membantu  menyelidiki hubungan  antara Gender  Diversity terhadap  kinerja keuangan  perusahaan  dan  nilai  perusahaan  dengan Environmental,  Social  and  Governance  (ESG )  sebagai moderasi.  Penelitian  ini  diharapkan  dapat  memberikan
Sebatik Vol. 27 No. 2 Desember 2023 ISSN: 1410-3737(p) 2621-069X(e) Open access article licensed under CC-BY jurnal.wicida.ac.id/index.php/sebatik
menjadi  bahan  pertimbangan  dalam  menentukan  jajaran dewan  direksi  dan  meningkatkan  pemahaman  tentang pentingnya  implementasi  aspek Environmental,  Social and Governance (ESG ) dalam perusahaan.

## 3. BAHAN DAN METODE
Pada   bagian   ini   akan dijelaskan bahan-bahan dan metode yang akan digunakan dalam penelitian ini.

## 3.1 Desain Penelitian
Beberapa tahapan yang dilakukan dalam penelitian ini:
1. Melakukan penelaahan literatur
2. Menentukan cakupan masalah, batasan penelitian dan rencana hasil yang didapatkan
3. Menentukan metode analisis data
4. Melakukan analisa data dan menyajikan hasil/temuan
5. Menyusun kesimpulan dan saran
3.2 Metoda Analisa Data
Ada  8  metode  analisa  data  yang  dilakukan  dalam penelitian ini:
1. Pengolahan data
Penelitian  ini  menggunakan  metode  analisis  data regresi  yang  dilakukan  dengan  menggunakan  bantuan program Minitab Statistical Software versi 21.
2. Penyajian data
Data  disajikan  dalam  bentuk  tabel  dan  grafik  agar lebih  mudah  dipahami.  Data  yang  dikumpulkan, kemudian dihitung dan diolah serta dianalisis lebih lanjut.
3. Analisis statistik deskriptif
Statistik  deskriptif  berusaha  untuk  menggambarkan data  yang  berasal  dari  suatu  sampel,  statistik  deskriptif seperti mean, maksimal,  minimum  dan  standar  deviasi, dalam  bentuk  analisis  angka  maupun  gambar  atau diagram  (Sujarweni,  2015).  Mean  mencerminkan  nilai rata-rata  dari  seluruh  data  yang  digunakan.  Median mencerminkan  nilai  tengah  dari  seluruh  data  yang  telah diurutkan. Modus mencerminkan data yang paling banyak menonjol  di  dalam  suatu  data.  Nilai  maksimal menunjukkan  nilai  paling  tinggi  di  suatu  data  sedangkan nilai  minimum  menunjukkan  nilai  paling  rendah  di  suatu data. Standar deviasi mencerminkan keragaman penyebaran  data.  Semakin  besar  standar  deviasinya, semakin  besar  keragaman  penyebaran  data,  begitu  pun sebaliknya.
4. Uji Normalitas
Uji normalitas dilakukan guna mengetahui apakah dalam  model  regresi,  variabel  pengganggu  atau  residual memiliki distribusi yang normal (Ghozali, 2016:154) Uji  Normalitas  dilakukan  menggunakan skewness dan kurtosis untuk memastikan bahwa data yang dihubungkan berdistribusi  normal  dan  data  yang  dibandingkan  bersifat homogen.
Nilai skewness (ukuran  kemiringan)  menunjukkan data  normal  ketika  nilai-nilai  tersebut  berada  di  antara rentang nilai -2 sampai dengan 2.
Nilai kurtosis (keruncingan)  menunjukkan  tingkat kepuncakan  dari  sebuah  distribusi  yang  biasanya  diambil secara  relatif  terhadap  suatu  distribusi  normal.  Distribusi normal memiliki nilai kurtosis 3.
5. Uji Multikolinearitas
Uji  multikoliniearitas  dilakukan  untuk  menguji apakah  dalam  model  regresi  terdeteksi  adanya  hubungan antar variabel independen. Model regresi yang dikategorikan  baik  menunjukan  tidak  terjadi  korelasi  di antara variabel independen (Ghozali, 2016:103)
Multikolienaritas  dari  data  yang  dikumpulkan  diuji dengan  2  parameter  yang  menunjukkan  nilai  tolerance dan nilai variance inflanction factor (VIF):
a. Nilai  tolerance  >  0,10  dan  nilai variance  inflanction factor (VIF)  <  10  menunjukkan  tidak  adanya multikolinearitas antar variable independen
b. Nilai  tolerance  <  0,10  dan  nilai variance  inflanction factor (VIF) > 10 menunjukkan adanya multikolinearitas antar variable independen
6. Uji Autokorelasi
Uji  autokorelasi  menggunakan durbin-watson untuk memastikan  dalam  regresi  linear  ada  korelasi  antar kesalahan  pengganggu  (residual)  pada  periode  t  dengan periode  t-1  (sebelumnya).  Jika  terjadi  korelasi  maka dinamakan  terdapat  permasalahan  autokorelasi  (Ghozali dan Ratmono,2017)
Peneliti  menggunakan  Uji  Durbin-Watson  untuk mengetahui  apakah  terdapat  autokorelasi  dalam  suatu model regresi dengan ketentuan  dU≤DW≤4-dU (Ghozali, 2016).
Jika nilai DW terletak antara batas atas atau upper  bound (du)  dan  4-du,  maka  koefisien  autokorelasi  =  0,  yang berarti tidak ada autokorelasi.
Jika  nilai  DW  lebih  rendah  daripada  batas  bawah  atau lower  bound  (dl),  maka  koefisien  autokorelasi  >  0,  yang berarti ada autokorelasi positif.
Jika nilai DW lebih besar daripada (4-dl), maka koefisien autokorelasi < 0, yang berarti ada autokorelasi negatif. Jika nilai DW terletak di antara batas atas (du) dan batas bawah  (dl)  atau  DW  terletak  antara  (4-du)  dan  (4-dl), hasilnya adalah tidak dapat disimpulkan.
7. Uji Heterokedastisitas
Uji  Heterokedastisitas  bertujuan  untuk  mengetahui apakah  dalam  model  regresi  terjadi  ketidaksamaan variance  dari  residual  satu  pengamatan  ke  pengamatan lain.  Jika  variance  dari  residual  satu  pengamatan  ke pengamatan  lain  tetap,  maka  disebut  homokedastisitas dan  jika  berbeda  disebut  heteroskedastisitas.  Model regresi yang baik adalah yang tidak terjadi heteroskedastisitas. (Ghozali, 2016).
Pengujian  heteroskedastisitas  dalam  penelitian  ini menggunakan  Uji Glejser .  Jika  variabel  independen signifikan  secara  statistik  terhadap  variabel  dependen (signifikansi < 0,05), ada indikasi terjadi heteroskedastisitas.  Jika  variabel  independen  tidak signifikan  secara  statistik  terhadap  variabel  dependen (signifikansi > 0,05), tidak terjadi heteroskedastisitas.
© 2023, The Author(s). Authors retain all their rights to the published works, such as (but not limited to) the following rights; Copyright and other proprietary rights relating to the article, such as patent rights, The right to use the substance of the article in own future works, including lectures and books, The right to reproduce the article for own purposes, The right to self-archive the article

## 8. Analisis Data Regresi
Analisis  regresi  digunakan  untuk  melihat  pengaruh antara dua atau lebih banyak variabel. Dengan metode ini, kita  akan  menemukan  korelasi  antar  variabel  dependen dan variabel independen
Variabel  dependen  penelitian  ini  adalah  kinerja keuangan  dan  nilai  perusahaan,  sedangkan  variabel independen  adalah Gender  Diversity dan  variabel moderasi Environmental, Social, Governance (ESG) yang dijelaskan pada Gambar 1.

## Gambar 1. Model Penelitian
Berdasarkan  model  penelitian  pada  gambar  1  disusun model analisa data regresi penelitian dengan menggunakan  3  sistem  model,  model  ROA  (4),  model ROE (5) dan model TobinQ (6) :
Model ROA = 𝞪 + 𝞫 1 GD + 𝞫 2 GD*ESG + 𝒆 ( 4) Model ROE = 𝞪 + 𝞫 1 GD + 𝞫 2 GD*ESG + 𝒆 (5)
Model TobinQ = 𝞪 + 𝞫 1 GD + 𝞫 2 GD*ESG + 𝒆   (6) Keterangan :
ROA  = Return  on  Asset (kinerja  keuangan),  diukur dengan  membagi  net  income  yang  diperoleh  perusahaan dengan total asset yang dimiliki ROE  = Return  on  Equity (kinerja  keuangan),  diukur dengan  membagi  net  income  yang  diperoleh  perusahaan dengan total ekuitas
TobinQ  =  Nilai  perusahaan,  diukur  dengan  membagi nilai  pasar  saham  ditambah  total  liabilitas  dibagi  dengan total asset
ESG  = Environmental,  Social,  Governance ,  didapat dari  data  ESG  Score  perusahaan  tercatat  di  IDX  yang telah dilakukan penilaian oleh Morningstar Sustainalytics . GD  = Gender  Diversity ,  didapat  dari  data  profil direksi perusahaan tercatat di IDX.

## 4. PEMBAHASAN
Peneliti  telah  melakukan  analisa  data  atas  75 perusahaan  selama  2  periode  tahun  dengan  total  sampel yang didapatkan sebanyak 150 sampel. Hasil analisa data disampaikan  melalui  statistik  deskriptif,  hasil  uji  asumsi klasik dan uji hipotesis.

## 4.1 Statistik Deskriptif
Statistik  deskriptif  merupakan  gambaran  dari  sebuah data  yang  dapat  dilihat  berdasarkan  nilai  minimum, maksimum, rata-rata (mean), dan standar deviasi.
Tabel  1  merupakan  hasil  statistik  deskriptif  dari  150 sampel pengamatan pada penelitian ini yang menunjukkan bahwa :
1. Nilai  rata-rata  pada  variabel  ROA  sebesar    0.0815 dan  ROE  0.2275  dan  nilai  standar  deviasi  ROA sebesar  0.0894  dan  ROE  sebesar  0.227.  Hal  ini menunjukkan  bahwa  semakin  tinggi  nilai  standar deviasi  ROA  dan  ROE  dari  nilai  rata-ratanya,  maka nilai variannya tergolong tinggi.
2. Nilai  rata-rata  variabel  GD  sebesar  0.1752,  ESG sebesar  29.4823,  Tobin  Q  sebesar  0.5529  dan GD*ESG  sebesar  4.4668    dan  nilai  standar  deviasi GD  sebesar  0.1736  ESG  sebesar  9.1727,  Tobin  Q sebesar sebesar 0.2339 dan GD*ESG sebesar 4.2751 menunjukkan nilai variannya tergolong rendah.
Tabel 1.  Statistik Deskriptif Variabel N Min Max Mean Std. Dev GD 150 0 0.6667 0.1752 0.1736 ROA 150 -0.1806 0.4113 0.0815 0.0894 ROE 150 -1.2393 1.3421 0.1506 0.2275 Tobin Q 150 0.0663 1.1777 0.5529 0.2339 ESG 150 12.6700 53.1000 29.4823 9.1727 GD* ESG 150 0 18.6733 4.4668 4.2751

## 4.2 Uji Asumsi Klasik
Uji  Asumsi  klasik  merupakan  uji  prasyarat  yang dilakukan  sebelum  melakukan  analisis  lebih  lanjut terhadap  data  yang  telah  dikumpulkan.  Pengujian  asumsi klasik  ini  ditujukan  agar  dapat  menghasilkan  model regresi  yang  memiliki  ketepatan  dalam  estimasi,  tidak bias  dan  konsisten.  Pembahasan  uji  asumsi  klasik  adalah sebagai berikut:
1. Uji Normalitas
Hasil  Uji  normalitas  dengan  menggunakan  metode skewness dan kurtosis disajikan  dalam  Tabel  2,  yang menunjukkan  bahwa  nilai skewness diantara  -2  dan  +2 serta  nilai kurtosis diantara  -3  dan  +3  menunjukkan bahwa data yang akan diolah berdistribusi normal.
Sebatik Vol. 27 No. 2 Desember 2023 ISSN: 1410-3737(p) 2621-069X(e) Open access article licensed under CC-BY jurnal.wicida.ac.id/index.php/sebatik
Tabel 2. Hasil Uji Normalitas Skewness dan Kurtosis Variable Maximum Skewness Kurtosis GD 0.6667 0.98 0.47 ROA 0.4113 1.37 2.68 ROE 1.3421 0.59 2.24 Tobin Q 1.1777 0.07 -0.46 ESG 53.1 0.43 -0.11 GD * ESG 18.673 0.93 0.87 2. Uji Autokorelasi
Hasil  Uji  autokorelasi  dengan  menggunakan  metode durbin-watson disajikan  dalam  Tabel  3.  Dengan menggunakan  nilai  signifikansi  5%  dan  jumlah  sampel 150  (n)  dan  jumlah  variabel  independen  1  (k=1),  maka diperoleh kriteria untuk nilai dL tabel sebesar 1.7197 dan nilai dU tabel 1.7465 dengan nilai 4-DU = 2.2535. Hal ini berarti dU < DW < 4-dU, 1.7465 <DW<2.2535. hasil Uji Durbin  Watson  didapatkan  nilai  DW  pada  tabel  3  masih masuk  dalam  kriteria  sehingga  dapat  disimpulkan  tidak terdapat autokorelasi.

## Tabel 3 Hasil Uji Autokorelasi
Model Std. Error Of Estimate Rsquare Adjusted R Square Nilai Durbin Watson 1 0.0884956 2.64% 1.99% 2.1076 2 0.227321 0.82% 0.15% 1.96506 3 0.23033 3.64% 2.99% 2.17353 4 0.0891393 1.22% 0.56% 2.13207 5 0.228057 0.18% 0.00% 1.98054 6 0.22865 5.04% 4.40% 2.17382
Predictors  : (Constant)  : Gender  Diversity  (GD), GD* ESG
Dependent Variable : ROA, ROE, TobinQ
3. Uji Multikoliniearitas
Hasil  Uji  multikoliniearitas  dengan  menggunakan variance  influence  factor (VIF)  disajikan  dalam  Tabel  4 menunjukkan  nilai  toleransi  semua  variabel  yang digunakan  dalam  penelitian  memiliki  nilai  VIF  di  bawah 10.  Oleh  karena  itu,  model  penelitian  bebas  dari multikolinearitas.
Tabel 4. Hasil Uji Multikoliniearitas Variabel Kriteria VIF GD VIF<10 1 GD * ESG VIF<10 1 ROA VIF<10 1 ROE VIF<10 1 TobinQ VIF<10 1
4. Uji heteroskedastisitas
Hasil  Uji  heteroskedastisitas  dengan  menggunakan  uji Glejser disajikan  dalam  Tabel  5  yang  menunjukkan bahwa  semua  variabel  tidak  signifikan  pada  alpha  5  % (>0.05)  sehingga  tidak  terjadi  heteroskedastisitas  pada variabel.
Tabel 5. Hasil Uji Heterokedastisitas
Depen- dent Variable Model Coeff. SE Coef T value P Value ( sig ) ROA (Const ant) 0.0533 0.00708 7.52 0 GD 0.0554 0.0288 1.93 0.056 ROE (Const ant) 0.0947 0.0221 4.29 0 GD 0.1526 0.0896 1.7 0.091 TobinQ (Const ant) 0.1722 0.0144 11.92 0 GD 0.1108 0.0587 1.89 0.061 ROA (Const ant) 0.05339 0.00724 7.38 0 GD *E SG 0.00229 0.00117 1.96 0.052 ROE (Const ant) 0.101 0.0228 4.43 0 GD * ESG 0.00421 0.00369 1.14 0.256 TobinQ (Con stant) 0.1804 0.0147 12.27 0 GD* ESG 0.00224 0.00238 0.94 0.349
© 2023, The Author(s). Authors retain all their rights to the published works, such as (but not limited to) the following rights; Copyright and other proprietary rights relating to the article, such as patent rights, The right to use the substance of the article in own future works, including lectures and books, The right to reproduce the article for own purposes, The right to self-archive the article
4.3 Uji Hipotesis
Hasil  pengujian  hipotesis  dalam  penelitian  ini menunjukkan bahwa:
1. Gender  Diversity  (GD)  memiliki  efek  positif terhadap  kinerja  keuangan  perusahaan  pada  ROA. Hal  tersebut  ditunjukkan  pada  nilai  signifikansi 0.047  yang  lebih  kecil  dari  0.05  dan  koefisien 0.0837  serta  nilai  T-Value  sebesar  2.  Oleh  karena itu,  H1  yang  menyatakan  bahwa  Gender  Diversity berpengaruh positif pada kinerja keuangan perusahaan diterima. Hal ini mendukung penelitian (Rochmah,  Hayyu  &  Wisudanto,  2021)  dan Wisudanto,  Muhammad  Javier  (2023)  yang menyatakan bahwa gender dewan direksi berpengaruh  positif  signifikan  pada  kinerja perusahaan dengan ROA sebagai indikator.
2. Gender Diversity (GD) tidak menunjukkan adanya pengaruh  signifikan  terhadap  kinerja  keuangan perusahaan  pada  ROE.  Hal  tersebut  ditunjukkan pada  nilai  signifikansi  0.269  yang  lebih  besar  dari 0.05. Oleh karena itu, H2 yang menyatakan bahwa Gender  Diversity  berpengaruh  positif  pada  kinerja keuangan perusahaan ROE ditolak.
3. Gender  Diversity  (GD)  memiliki  efek  negatif terhadap  nilai  perusahaan  pada  TobinQ.  Hal tersebut  ditunjukkan  pada  nilai  signifikansi  0.019 yang  lebih  kecil  dari  0.05  dan  koefisien  -0.257 serta  nilai  T-Value  sebesar  -2.36  Oleh  karena  itu,
H3  yang  menyatakan  bahwa  Gender  Diversity berpengaruh  positif  pada  nilai  perusahaan  TobinQ ditolak.
4. Environmental,  Social,  Governance  (ESG)  tidak menunjukkan  adanya  pengaruh  signifikan  untuk memperkuat  pengaruh  hubungan  antara  Gender Diversity (GD) dengan kinerja keuangan perusahaan  pada  ROA.  Hal  tersebut  ditunjukkan pada  nilai  signifikansi  0.178  yang  lebih  besar  dari 0.05. Oleh karena itu, H4 yang menyatakan bahwa ESG memiliki pengaruh signifikan untuk memperkuat pengaruh hubungan antara GD dengan kinerja keuangan perusahaan pada ROA ditolak.
5. Environmental,  Social,  Governance  (ESG)  tidak menunjukkan  adanya  pengaruh  signifikan  untuk memperkuat  pengaruh  hubungan  antara  Gender Diversity (GD) dengan kinerja keuangan perusahaan  pada  ROE.  Hal  tersebut  ditunjukkan pada  nilai  signifikansi  0.604  yang  lebih  besar  dari 0.05. Oleh karena itu, H5 yang menyatakan bahwa ESG memiliki pengaruh signifikan untuk memperkuat pengaruh hubungan antara GD dengan kinerja  keuangan  perusahaan  pada  ROE  ditolak. Hal ini sejalan dengan penelitian (Purwitasari dkk.,
2023) yang  menunjukkan tingkat risiko ESG  tidak berpengaruh terhadap kinerja Perusahaan.
6. Environmental, Social, Governance (ESG)
menunjukkan  adanya  pengaruh  negatif  signifikan
untuk  memperkuat  pengaruh  hubungan  antara Gender  Diversity  (GD)  dengan  nilai  perusahaan dengan  TobinQ  sebagai  indikator.  Hal  tersebut ditunjukkan  pada  nilai  signifikansi  0.006  yang lebih  kecil  dari  0.05  dan  koefisien  -0.1228  serta nilai  T-Value  sebesar  -2.8.  Oleh  karena  itu,  H6 yang  menyatakan  bahwa  ESG  memiliki  pengaruh signifikan  untuk  memperkuat  pengaruh  hubungan antara  GD  dengan  nilai  perusahaan  pada  Tobin-Q diterima.  Hal  ini  sejalan  dengan  penelitian sebelumnya,  yang  dilakukan  oleh  (Al-Hadi,  dkk. 2017;  Purwaningsih  &  Aziza,  2019;  Andayani  & Daud,  2020;  Setiyowati  &  Mardiana,  2022  juga menunjukkan  hasil  yang  serupa  di  mana  semakin tinggi  tingkat  dari  pengungkapan  ESG  yang dilakukan  oleh  suatu  perusahaan,  maka  akan semakin  rendah  kemungkinan  dari  terjadinya kondisi financial distress..
Hasil Uji hipotesis dengan menggunakan analisa data regresi disajikan dalam Tabel 6.

## Tabel 6. Hasil Uji Hipotesis
Inde- pen- dent Varia -ble Dependent Variable Coeffi- cient Std. Error Coeffi- cients T Value P Value (sig) GD (Constant) 0.0668 0.0103 6.5 0 ROA 0.0837 0.0418 2 0.047 * (Constant) 0.1297 0.0264 4.91 0 ROE 0.119 0.107 1.11 0.269 (Constant) 0.5979 0.0268 22.34 0 TobinQ -0.257 0.109 -2.36 0.019 * GD* ESG (Constant) 0.0712 0.0105 6.75 0 ROA 0.00231 0.00171 1.35 0.178 (Constant) 0.1405 0.027 5.21 0 ROE 0.00227 0.00437 0.52 0.604
Sebatik Vol. 27 No. 2 Desember 2023 ISSN: 1410-3737(p) 2621-069X(e) Open access article licensed under CC-BY
jurnal.wicida.ac.id/index.php/sebatik
(Constant) 0.6078 0.027 22.47 0 TobinQ -0.01228 0.00438 -2.8 0.006 * * signifikan pada level 0.05

## 5. KESIMPULAN
Peningkatan keterwakilan perempuan dalam kepemimpinan  perusahaan  saat  ini  menjadi  perhatian investor.  Perempuan  dipandang  lebih  fleksibel  dalam melihat  peluang,  tantangan  dan  inovasi,  serta  menjadi pendorong  dalam  perubahan  budaya  kerja  Perusahaan. Perempuan  juga  dipandang  memiliki  kesadaran  lebih terkait pentingnya Environmental, Social and Governance (ESG) dalam kaitan keberlangsungan bisnis Perusahaan.
Penelitian  ini  mengkaji  dan  menganalisis  pengaruh Gender  Diversity dan  ESG  ( Environmental,  Social  and Governance) sebagai  moderasi  pada  kinerja  keuangan perusahaan dan nilai perusahaan. Penelitian menggunakan data  75  perusahaan  yang  memiliki  nilai  ESG  score  yang terdaftar  di Indonesia  Stock  Exchange (IDX)  pada  tahun 2021-2022.
Berdasarkan hasil penelitian diketahui bahwa Gender Diversity berpengaruh  positif  signifikan  terhadap  kinerja keuangan  dengan  ROA  sebagai  indikator,  namun  tidak berpengaruh  signifikan  pada  indikator  ROE.  Keberadaan dewan  yang  lebih  beragam  secara  demokratis  dan struktural  cenderung  memiliki  kemampuan  dalam memberikan  nasihat  dan  monitor  yang  lebih  unggul sehingga dapat meningkatkan kinerja Perusahaan.
Gender Diversity juga berpengaruh negatif signifikan dengan  Nilai  Perusahaan  dengan  TobinQ  sebagai indikator.  Oleh  karena  itu,  hipotesis  yang  menyatakan bahwa Gender  Diversity berpengaruh  positif  pada  nilai perusahaan  TobinQ  ditolak.  Hal  tersebut  menunjukkan bahwa  perilaku  wanita  yang  cenderung  lebih  berhati-hati mungkin  mempengaruhi  pengambilan  keputusan  dan berdampak pada nilai Perusahaan.
Hasil penelitian terhadap Gender Diversity diharapkan  dapat  mendorong  perusahaan  untuk  lebih memperhatikan keberagaman gender yang dapat memberikan  pengaruh    terhadap  kinerja  perusahaan. Perempuan  harus  siap  untuk  mengambil  peran  dalam kepemimpinan perusahaan. Stakeholder dan investor juga dapat berasal dari kelompok etnis yang beragam, sehingga Gender Diversity harus didorong.
Environmental,  Social,  Governance (ESG)  tidak menunjukkan adanya pengaruh signifikan untuk memperkuat  pengaruh  hubungan  antara Gender  Diversity (GD) dengan kinerja keuangan perusahaan pada ROA dan ROE.  Namun,  ESG  menunjukkan  pengaruh  negatif signifikan  untuk  memperkuat  hubungan  antara Gender Diversity dengan  nilai  Perusahaan  dengan  Indikator TobinQ.  Merujuk  pada  evaluasi  yang  dilakukan  oleh Morningstar  Sustainalytics yang  menyatakan  bahwa  skor
ESG  semakin  kecil  berarti  semakin  baik  karena  memiliki skor  risiko  yang  semakin  rendah.  Koefisien  negatif menunjukkan  bahwa  semakin  kecil  skor  ESG  maka  akan berdampak  positif  pada  Nilai  Perusahaan  dengan  TobinQ sebagai indikator.
Hasil penelitian terhadap ESG diharapkan memberikan kontribusi untuk mendorong penerapan aspek berkelanjutan dalam perusahaan. Orientasi bisnis berkelanjutan  melalui  analisis  dan  mitigasi  risiko  dengan pendekatan ESG diharapkan dapat menciptakan daya saing terhadap  volatilitas  pasar  dan  proteksi  atas  performa keuangan  jangka  panjang  perusahaan.  Peningkatan  minat investor  akan  aspek  keberlanjutan  menandakan  adanya pemahaman  dan  kesadaran  investor  dalam  memilih instrumen  keuangan  atau  investasi  lainnya  yang  lebih bertanggungjawab. Investor dapat  menggunakan informasi dari  ESG  perusahaan  untuk  melihat  kinerja  dan  dampak yang diberikan perusahaan sebelum dilakukan investasi.

## 6. SARAN
Penelitian  selanjutnya  dapat  dilakukan  dengan menggunakan  variabel  yang  lebih  beragam,  periode pengamatan  yang  lebih  lama  dan  mengambil  sampel perusahaan  di  luar  Indonesia  yang  telah  memiliki  ESG Score  sesuai  hasil  evaluasi Morningstar  Sustainalytics untuk  lebih  meyakinkan  pengaruh Gender  Diversity dan ESG  Score  pada  kinerja  keuangan  dan  nilai  perusahaan atau  pada  variabel  lainnya  pada  perusahaan  di  luar Indonesia.

## 7. DAFTAR PUSTAKA
Agustin,  M.,  &  Deliana,  M.  (2023).  A  Review  Gender diversity dan Environmental, Social, and Governance  (ESG)  terhadap  financial  performance. Journal  Business  Administration:  Entrepreneurship and Creative Industry, 2(2), 96-103.
Al-Hadi  A,  Chatterjee  B,  Yaftian  A,  Taylor  G,  Hasan MM (2017) Corporate social responsibility performance,  financial  distress  and  firm  life  cycle. Evidence from Australia. Account Finance 24:1-45
Alkautsar,  S.,  &  Maulidiyah,  H.  Gender  Diversity,
Performance and Risk Banks In Indonesia.
Alkautsar,  Sinatrya  and  Wisudanto.  Diversitas  Gender Dewan  Direksi,  Bank  Risk  dan  Performa  Bank. Diss. Universitas Airlangga, 2016.Alkautsar
Almeyda, R., & Darmansya,  A. (2019). The influence of environmental,  social,  and  governance  (ESG) disclosure  on  firm  financial  performance.  IPTEK Journal of Proceedings Series, (5), 278-290.
Andayani, W., & Daud, D. (2020). The effect of corporate governance  structure  on  financial  difficulties. Entrepreneurship  and  Sustainability  Issues,  7(3), 1803.
Ardiyanto,  T.,  &  Haryanto,  H.  (2017).  Pengaruh Pengungkapan  Corporate  Social  Responsibility Terhadap Nilai Perusahaan Dengan Kinerja
© 2023, The Author(s). Authors retain all their rights to the published works, such as (but not limited to) the following rights; Copyright and other proprietary rights relating to the article, such as patent rights, The right to use the substance of the article in own future works, including lectures and books, The right to reproduce the article for own purposes, The right to self-archive the article
Keuangan Sebagai Variabel Intervening.
Diponegoro Journal of Accounting, 6(4), 337-351. Buallay,  A.  (2019).  Is  sustainability  reporting  (ESG) associated  with  performance?  Evidence  from  the European banking sector. Management of
Environmental  Quality:  An  International  Journal, 30(1), 98-115.
Chariri,  A.,  &  Ghozali,  I.  (2007).  Teori  akuntansi. Semarang:  Badan  Penerbit  Universitas  Diponegoro, 409.
Dinda,  P.,  Sumardi.,Meita,  L.  (2023).  Pengaruh  Tingkat Risiko Environmental Social Governance (ESG) dan Leverage  terhadap  Kinerja  Perusahaan  pada  Indeks IDXESG Tahun 2020-2022. Jurnal Ekonomi Bisnis, 5(2), 522-529.
Eliya, S., &  Suprapto, Y. (2022). Pengaruh keberagaman gender  terhadap  kinerja  keuangan  pada  perusahaan manufaktur  barang  konsumsi  publik  di  Indonesia. SEIKO:  Journal  of  Management  &  Business,  5(2), 23-30.
Fathonah,  A.  N.  (2018,  March).  THE  EFFECT  OF
GENDER DIVERSITY ON FINANCIAL PERFORMANCE IN MANUFACTURING COMPANY OF CONSUMPTION GOODS INDUSTRY IN INDONESIA STOCK EXCHANGE 2012-2016. First International Conference  on  Inclusive  Business  in  the  Changing World, Atma Jaya Catholic University of Indonesia,.
Ghozali, I. (2016). Aplikasi Analisis Multivariete Dengan
Program IBM SPSS 23. (8th ed.). Semarang: Badan Penerbit Universitas Diponegoro
Ghozali,  I.,  &  Ratmono,  D.  (2017).  Analisis  Multivariat dan  Ekonometrika:  Teori,  Konsep,  dan  Aplikasi dengan  Eviews  10  (Edisi  2;  A.  Tejokusumo,  ed.). Semarang: Badan Penerbit Universitas Diponegoro Kompas  2023.  Tersedia  online  (diakses  pada  2  Oktober
2023)
https://money.kompas.com/read/2023/04/06/042000
926/mengenal-indeks-saham-berbasis-esg-dan-jenis- jenisnya?page=all#:~:text=Saham%20berbasis%20E SG%20adalah%20salah,dengan%20nilai%20ESG% 20yang%20baik .
Kompas  2022.Tersedia  online  (diakses  pada  4  Oktober
2023)
https://money.kompas.com/read/2022/04/21/194100 026/peran-perempuan-dalam-keberlanjutan-bisnis- perusahaan?page=all Kusumastuti,  S.,  Supatmi,  S.,  &  Sastra,  P.  (2007). Pengaruh  board  diversity  terhadap  nilai  perusahaan dalam  perspektif  corporate  governance.  Jurnal Akuntansi dan Keuangan, 9(2), 88-98.
Prasinta, D. (2012). Pengaruh good corporate governance terhadap  kinerja  keuangan.  Accounting  Analysis Journal, 1(2).
Purwitasari, D., & Larasati, M. (2023). Pengaruh Tingkat Risiko Environmental Social Governance (ESG) dan Leverage  terhadap  Kinerja  Perusahaan  Pada  Indeks IDXESGL  Tahun  2020-2022.  Jurnal  Informatika Ekonomi Bisnis, 522-529.
Purwaningsih,  R.  W.,  &  Aziza,  N.  (2019).  Pengaruh Corporate  Social  Responsbility  Terhadap  Financial Distress  Dimoderasi  Oleh  Siklus  Hidup  Perusahaan Pada  Tahap  Mature.  Jurnal  Akuntansi,  9(3),  173- 186.
Rochmah, H. N., Annisa, H. R., & Soeroto, W. M. (2021). Influence Of Gender Of The Board Of Directors On Firm Performance With The Intensity Of Innovation As Moderate Variable. Jurnal Akuntansi, 15(2), 198- 216.
Rompis,  N.  K.,  Worang,  F.  G.,  &  Tulung,  J.  E.  (2018). Pengaruh  ukuran  dewan,  keberagaman  usia  dan keberagaman  gender  terhadap  kinerja  keuangan bank  pembangunan  daerah  di  seluruh  Indonesia Buku  2  Tahun  2014-2016.  Jurnal  EMBA:  Jurnal Riset  Ekonomi,  Manajemen,  Bisnis  Dan  Akuntansi, 6(4).
Safriani,  M.  N.,  &  Utomo,  D.  C.  (2020).  Pengaruh Environmental, Social, Governance (ESG) Disclosure Terhadap Kinerja Perusahaan.
Diponegoro Journal of Accounting, 9(3).
Setiyowati,  W.  S.,  &  Mardiana,  M.  (2022).  Profitabilitas terhadap financial distress dimediasi corporate social responsibility. IQTISHODUNA Jurnal Ekonomi dan Bisnis Islam, 18(1), 51-62.
Suardikha,  M.  S.,  &  Apriada,  K.  (2016).  Pengaruh struktur  kepemilikan  saham,  struktur  modal  dan profitabilitas  pada  nilai  perusahaan.  E-Jurnal Ekonomi dan Bisnis Universitas Udayana, 44768.
Sujarweni, W. (2015). Metodologi Penelitian. Yogyakarta: Pustaka Baru Press.
Tarmuji,  I.,  Maelah,  R.,  &  Tarmuji,  N.  H.  (2016).  The impact  of  environmental,  social  and  governance practices (ESG) on economic performance:
Evidence  from  ESG  score.  International  Journal  of Trade, Economics and Finance, 7(3), 67.
Wisudanto,  W.,  &  Fikri,  M.  J.  A.  (2023).  Diversitas Gender,  Risiko,  dan  Profitabilitas  dalam  Sistem Perbankan.  JPEKA:  Jurnal  Pendidikan  Ekonomi, Manajemen dan Keuangan, 7(2), 127-142.