DOI: https://doi.org/10.31933/jimt.v2i5 Received: 17 April  2021 , Revised: 25 Mei 2021, Publish: 4 Juli 2021

## DETERMINASI EARNING PER SHARE DAN RETURN SAHAM : ANALISIS RETURN ON ASSET, DEBT TO EQUITY RATIO, DAN CURRENT RATIO

## Badzlina Balqis
Universitas Mercu Buana, Jakarta, Indonesia, badzlinab@gmail.com

## Corresponding Author: Badzlina Balqis
Abstrak: Pasar  modal  dapat  didefinisikan  sebagai  pasar  yang  memperjualbelikan  berbagai instrumen keuangan jangka panjang, baik surat utang (obligasi), saham, reksa dana, maupun instrumen  lainnya. Return saham  merupakan  hasil  yang  diperoleh  dari  investasi.  Tingginya pendapatan  atau  laba  yang  diperoleh  perusahaan  dapat  meningkatkan  kepercayaan  investor terhadap perusahaan tersebut akan return saham yang diharapkan. EPS dapat dijadikan sebagai indikator tingkat nilai perusahaan dan merupakan salah satu cara untuk mengukur keberhasilan dalam mencapai keuntungan bagi para pemilik saham dalam perusahaan. Hasil dari literature review ini adalah: 1) ROA berpengaruh terhadap EPS; 2) ROA berpengaruh terhadap return saham; 3) DER berpengaruh terhadap EPS; 4) DER berpengaruh terhadap return saham; 5) CR berpengaruh terhadap EPS; 6) CR berpengaruh terhadap return saham; 7) EPS berpengaruh terhadap return saham
Kata Kunci: ROA, DER, CR, EPS, dan return saham

## PENDAHULUAN
Pasar  modal  dapat  didefinisikan  sebagai  pasar  yang  memperjualbelikan  berbagai instrumen keuangan jangka panjang, baik surat utang (obligasi), saham, reksa dana, maupun instrumen lainnya. Pasar modal memfasilitasi berbagai sarana dan prasarana kegiatan jual beli dan kegiatan terkait lainnya, dimana didalamnya mencakup sarana pendanaan bagi perusahaan maupun institusi lainnya serta sarana bagi kegiatan berinvestasi yang dilakukan oleh investor. Transaksi jual beli saham merupakan salah satu bentuk investasi favorit yang dilakukan oleh banyak investor, karena mendapatkan keuntungan yang menjanjikan. Dalam hal ini investor memilih  investasi  yang  mendapatkan  keuntungan  baginya  dengan  tingkat  risiko  yang  kecil (Pandji, 2019). Hal ini bergantung pada setiap harga pada masing-masing harga saham yang kerap berubah dari waktu ke waktu, atau biasa dikenal sebagai data runtun waktu ( time series ). Saham dapat didefinisikan sebagai tanda penyertaan modal seseorang atau pihak (badan usaha) dalam suatu perusahaan atau perseroan terbatas (Nurmasari, 2018). Saham merupakan instrument  investasi  yang  banyak  dipilih  para  investor  karena  mampu  memberikan  tingkat keuntungan yang menarik. Pada dasarnya, ada dua keuntungan yang diperoleh investor dengan membeli  atau  memiliki  saham  yaitu  mendapatkan capital  gain dan  dividen  yang  diperoleh
setiap tahunnya. Keuntungan ini bisa diperoleh investor apabila perusahaan tersebut memiliki kinerja keuangan yang baik. Oleh sebab itu, dalam melakukan transaksi saham di pasar modal, para investor harus teliti dalam mengambil suatu keputusan, baik keputusan membeli, menjual, maupun mempertahankan saham tersebut. Salah satu faktor yang perlu dipertimbangkan dalam membuat dan mengambil keputusan investasi adalah faktor harga saham. Pertimbangan harga saham  menjadi  sangat  penting  bagi  pelaku  pasar,  karena  harga  saham  mencerminkan  nilai perusahaan.  Semakin  tinggi  harga  saham  berarti  semakin  tinggi  pula  nilai  perusahaan  juga semakin  tinggi  pendapatan  atau  laba  yang  diperoleh  dan  sebaliknya.  Tingginya  pendapatan atau  laba  yang  diperoleh  perusahaan  dapat  meningkatkan  kepercayaan  investor  terhadap perusahaan  tersebut  akan return saham  yang  diharapkan.  Kepercayaan  itulah  yang  dapat memberikan keputusan investasi kepada investor untuk membeli saham perusahaan tersebut. Tujuan para investor untuk membeli saham perusahaan tidak hanya mengharapkan keuntungan atau return saham dalam jangka pendek saja, tetapi juga dalam jangka panjang. Semakin besar return saham yang diharapkan, maka semakin besar pula risiko yang akan diterima.
Return saham merupakan hasil yang diperoleh dari investasi. Harapan untuk memperoleh return juga terjadi dalam aset finansial. Suatu aset finansial menunjukkan kesediaan investor menyediakan sejumlah dana pada saat  ini untuk  memperoleh sebuah  aliran dana pada masa yang akan datang sebagai kompensasi atas faktor waktu selama dana ditanamkan dan risiko yang ditanggung. Dengan demikian para investor sedang mempertaruhkan suatu nilai sekarang untuk  sebuah  nilai  yang  diharapkan  pada  masa  mendatang.  Dalam  konteks  manajemen investasi, return atau  tingkat  keuntungan  merupakan  imbalan  yang  diperoleh  dari  investasi (Legiman, 2015).
Earning per Share (EPS) merupakan rasio yang menunjukkan seberapa besar keuntungan ( return ) yang diperoleh investor atau pemegang saham per saham dengan cara membagi laba bersih  setelah  pajak  dengan  jumlah  saham  biasa  yang  beredar.  EPS  dapat  dijadikan  sebagai indikator tingkat nilai perusahaan dan merupakan salah satu cara untuk mengukur keberhasilan dalam mencapai keuntungan bagi para pemilik saham dalam perusahaan (Badruzaman, 2017). Semakin  besar  EPS  maka  akan  semakin  banyak  investor  yang  tertarik  unutk  melakukan investasi  pada  perusahaan  tersebut,  sehingga  akan  mengakibatkan  permintaan  akan  saham meningkat dan harga saham akan meningkat yang kemudian akan mempengaruhi return saham perusahaan tersebut (Hermawan, 2012).
Berdasarkan uraian latar belakang yang telah dikemukakan di atas, maka penulis tertarik untuk melakukan literature review tentang “Determinasi Earning per Share dan Return Saham: Analisis Return on Asset , Debt to Equity Ratio , dan Current Ratio ”. Variabel yang digunakan yaitu Return on Asset , Debt to Equity Ratio , dan Current Ratio .

## KAJIAN PUSTAKA
1. Earning per Share (EPS)
Earning per Share (EPS) merupakan perbandingan antara laba bersih setelah pajak pada satu  tahun  buku  dengan  jumlah  saham  yang  diterbitkan.  EPS  menunjukkan  seberapa  besar keuntungan yang diberikan kepada investor dari setiap lembar saham yang dimilikinya. Secara sederhana, EPS menggambarkan jumlah uang yang diperoleh untuk setiap lembar saham. Rasio ini  merupakan  yang  paling  sering  dianalisis  dan  dikutip.  Alasan  utama  EPS  menjadi  fokus utama  dibandingkan  laba adalah  karena  tujuan  perusahaan  adalah  memaksimalkan kesejahteraan  pemegang  saham.  Nilai  EPS  yang  tinggi  merupakan  daya  tarik  bagi  investor. Semakin  tinggi  nilai  EPS,  maka  kemampuan  perusahaan  untuk  memberikan  pendapatan kepada pemegang sahamnya semakin tinggi.
Earning per Share (EPS) sudah banyak diteliti oleh peneliti sebelumnya diantaranya oleh (Amyulianthy, 2016), (Prabath, 2014), (Putro, 2020), (Wartono, 2018), (Sunaryo, Supriatna, & Adiyanto, 2019), (Umam, Wijayanto, & Kodir, 2019), (Borromeu & Naitian, 2013), dan (Uno & Barlianta, 2014).

## 2. Return Saham
Return merupakan hasil yang diperoleh dari investor  yang dapat  berupa realisasi  yang sudah terjadi dan return ekspektasi yang diharapkan akan terjadi dimasa mendatang. Investor harus  melakukan  penilaian  harga  saham  terlebih  dahulu  agar  dapat  memperoleh  tingkat pengembalian saham ( return ) dan keuntungan yang sesuai dengan yang diharapkan. Menurut Hartono  (2010), return saham  adalah  tingkat  pengembalian  saham  atas  investasi  yang dilakukan oleh investor. Menurut Fahmi (2012), return adalah keuntungan yang diperoleh oleh perusahaan, individu, dan institusi dari hasil kebijakan investasi yang dilakukannya.
Saham dikenal dengan karakteristik high risk – high return . Artinya saham merupakan surat  berharga  yang  memberikan  peluang  keuntungan  tinggi  namun  juga  berpotensi  risiko tinggi.  Saham  memungkinkan  pemodal  untuk  mendapatkan return berupa capital  gain jika harga saham sekarang (Pt) lebih tinggi dari harga saham periode sebelumnya (Pt-1). Namun, seiring  dengan  berfluktuasinya  harga  saham,  ada  kalanya  pemodal  harus  menjual  saham dengan harga jual lebih rendah daripada harga beli, maka hal tersebut disebut dengan capital loss . Secara matematis, formulasi return saham dapat dirumuskan sebagai berikut:
Return saham sudah banyak diteliti oleh peneliti sebelumnya diantaranya oleh (Nurdin & Emillia, 2018), (Chikmah, Lailatul, Yuliana, & Indah, 2020), (Azhari & Fauzan, 2020), (Fuad & Mughni, 2018), (Ferdianegara, 2020), (Purnama, Tubagus, & Asnawi, 2018), (Hariyanto & Dedi, 2017), dan (Purnamasari & Imas, 2011).

## 3. Return on Asset (ROA)
Return on Asset (ROA) merupakan rasio yang digunakan untuk mengukur kemampuan perusahaan dalam menghasilkan laba yang berasal dari aktivitas investasi. Rasio ini digunakan untuk mengukur kemampuan manajemen dalam memperoleh keuntungan secara keseluruhan. Semakin  besar  ROA,  maka  semakin  besar  pula  tingkat  keuntungan  yang  dicapai  oleh perusahaan tersebut  dan  semakin baik  pula posisi  perusahaan tersebut  dari  segi  penggunaan aset.
Semakin  tinggi  rasio  ini,  maka  semakin  baik  produktivitas  aset  dalam  memperoleh keuntungan  bersih.  Hal  ini  akan  meningkatkan  daya  tarik  perusahaan  kepada  investor. Peningkatan  daya  tarik  perusahaan  menjadikan  perusahaan  tersebut  semakin  diminati  oleh investor,  karena  tingkat  pengembalian  atau  deviden  akan  semakin  besar.  Hal  ini  juga  akan berdampak  pada  harga  saham  dari  perusahaan  tersebut  di  pasar  modal  yang  akan  semakin meningkat sehingga ROA akan berpengaruh terhadap harga saham perusahaan. Angka ROA dapat dikatakan baik apabila >2%. Besarnya nilai ROA dapat dihitung dengan rumus berikut ini.
Return on Asset (ROA) sudah banyak diteliti oleh peneliti sebelumnya diantaranya oleh (Narayan, 2015), (Atidhira & Yustina, 2017), (Tamuunu, 2015), (Insani  & Nurlailly, 2019),
(Alhazami,  2019),  (Salam  &  Aam,  2020),  (Firmansyah,  2018),  (Hapsari  &  Pungky,  2013), (Hardiningsih & Pancawati, 2017).

## 4. Debt to Equity Ratio (DER)
Debt to Equity Ratio (DER) menggambarkan perbandingan utang dengan ekuitas dalam pendanaan  perusahaan  dan  menunjukkan  kemampuan  modal  sendiri  perusahaan  untuk memenuhi  kewajibannya.  DER  merupakan  salah  satu  rasio  yang  dibutuhkan  oleh  investor. Investor perlu mengetahui kesehatan perusahaan melalui perbandingan antara modal pinjaman dan modal sendiri (Yuni, 2016). Investor cenderung menghindari saham-saham yang memiliki nilai  DER  yang  tinggi  karena  nilai  DER  yang  tinggi  mencerminkan  risiko  perusahaan  yang relatif tinggi.
Semakin  tinggi  DER  mencerminkan  semakin  tinggi  tingkat  hutang  perusahaan. Tingginya rasio ini menunjukkan komposisi total hutang semakin besar dibandingkan dengan total modal sendiri sehingga meningkatkan risiko yang diterima investor sebagai akibat dari beban bunga hutang  yang ditanggung oleh perusahaan. Hal ini akan menyebabkan turunnya harga  saham  yang  selanjutnya  berdampak  terhadap  turunnya return saham  perusahaan (Puspitadewi & Rahyuda, 2016)
Debt to Equity Ratio (DER) sudah banyak diteliti oleh peneliti sebelumnya diantaranya oleh (Menhard, 2018), (Prihantini, 2017), (Sugiarto & Agung, 2011), (Septina & Siska, 2019), (Budiharjo & Roy, 2018), (Defrizal, 2015), (Adiesti & Vanida, 2013), (Simanjuntak & John, 2017), (Habiburrahman, 2015).

## 5. Current Ratio (CR)
Current  Ratio (CR)  atau  rasio  lancar  merupakan  rasio  untuk  mengukur  kemampuan perusahaan dalam membayar kewajiban jangka pendek atau hutang yang segera jatuh tempo pada  saat  ditagih  secara  keseluruhan.  Dengan  kata  lain,  seberapa  banyak  aset  lancar  yang tersedia untuk menutupi  kewajiban jangka pendek yang segera jatuh tempo (Kasmir, 2014). Apabila  aset  lancarnya  melebihi  hutang  lancarnya,  dapat  diperkirakan  pada  saat  dilakukan likuiditas, aset lancar terdapat cukup kas ataupun yang dapat dikonversikan menjadi uang kas di  dalam  waktu  singkat,  sehingga  dapat  memenuhi  kewajibannya.  Perhitungan  rasio  lancar dilakukan  dengan  cara  membandingkan  antara  total  aset  lancar  dengan  total  utang  lancar. Rumus dari Current Ratio yaitu :
Dari  hasil  pengukuran  rasio,  apabila  rasio  lancar  rendah,  dapat  dikatakan  bahwa perusahaan  kurang  modal  untuk  membayar  hutang.  Namun,  apabila  hasil  pengukuran  rasio tinggi,  belum  tentu  kondisi  perusahaan  sedang  baik.  Hal  ini  dapat  terjadi  karena  kas  tidak digunakan sebaik mungkin (Harahap, 2013).
Current  Ratio (CR)  sudah  banyak  diteliti  oleh  peneliti  sebelumnya  diantaranya (Candradewi & Reina, 2016), (Subarjo, 2015), (Hamdani & Ikmal, 2018), (Rois & Pandiya, 2019),  (Wicaksono  &  Maheranto,  2016),  (Tarmizi  &  Rosmiati,  2018),  (Karla  &  Roisantri, 2020), (Ilmiyono & Agung, 2019).

## METODE PENELITIAN
Jenis penelitian yang digunakan dalam penelitian ini adalah metode penelitian kuantitatif dengan  pendekatan  deskriptif.  Metode  penelitian  kuantitatif  adalah  metode  penelitian  yang didasarkan pada filsafat positivism, digunakan dalam meneliti sample dan populasi penelitian, teknik  pengambilan  sampel  pada  umumnya  dilakukan  secara  random,  pengumpulan  data menggunakan  instrumen  penelitian,  analisis  data  bersifat  kuantitatif/statistik  dengan  tujuan untuk  menguji  hipotesis  yang  ditentukan  (Sugiyono,  2009).  Adapun  penelitian  deskriptif merupakan metode yang bertujuan untuk menjelaskan atau mendeskripsikan suatu peristiwa, keadaan, objek atau orang, atau segala sesuatu yang terkait dengan variable-variabel yang bisa dijelaskan  baik  menggunakan  angka-angka  maupun  kata-kata.  Penelitian  deskriptif  dalam penelitian ini dimaksudkan untuk mendapatkan gambaran dan keterangan-keterangan terkait pengaruh Return on Asset , Debt to  Equity Ratio , Current Ratio terhadap Earning per Share dan Return Saham.

## HASIL DAN PEMBAHASAN
1. Pengaruh Return on Asset (ROA) terhadap Earning per Share (EPS) Return  on  Asset (ROA)  adalah  bentuk  dari  rasio  profitabilitas  yang  dapat  mengukur kemampuan  perusahaan  dengan  keseluruhan  dana  yang  ditanamkan  dalam  aktiva  dan digunakan  untuk  operasi  perusahaan  dalam  menghasilkan  keuntungan  (Munawir,  2007). Dalam kaitannya dengan EPS, semakin tinggi ROA, maka laba yang akan dibagikan kepada para  pemegang  saham  juga  akan  semakin  tinggi,  begitu  pun  sebaliknya.  Hal  tersebut dikarenakan  ROA  merupakan  pengembalian  yang  dihasilkan  dari  pengelolaan  aset  yang dimiliki perusahaan, baik aset sendiri maupun aset yang berasal dari investor. Besarnya rasio pengembalian  atas  pengelolaan  aset  ini  dapat  diketahui  melalui  hasil  perhitungan  antara besarnya laba bersih dibagikan dengan besarnya total aset/total aktiva perusahaan dalam satu periode tertentu (Diaz, 2014).
2. Pengaruh Return on Asset (ROA) terhadap Return Saham Return on asset (ROA) merupakan rasio yang mengukur kemampuan menghasilkan laba dari total aktiva yang digunakan. Semakin besar nilai dari ROA maka semakin baik perusahaan menggunakan  asetnya  untuk  menghasilkan  laba.  Hal  tersebut  tentunya  membuat  investor menjadi  tertarik untuk  membeli  saham perusahaan serta akan berdampak  pada harga saham yang semakin meningkat dan diikut dengan tingkat pengembalian return saham yang tinggi. Anwaar (2016) telah melakukan penelitian mengenai pengaruh ROA terhadap return saham yang menunjukkan bahwa ROA memiliki pengaruh terhadap return saham.
3. Pengaruh Debt to Equity Ratio (DER) terhadap Earning per Share (EPS)
Debt to Equity Ratio (DER) berpengaruh signifikan terhadap Earning per Share (EPS) karena  perusahaan  sudah  mampu  untuk  mengefektifkan  dalam  menghasilkan  keuntungan  di periode yang akan dating. Keuntungan tersebut tidak hanyak digunakan untuk menutupi utang yang dimiliki sehingga mengurangi jumlah keuntungan yang didapatkan. Sehingga hal tersebut bisa  dianggap  perusahaan  memiliki  kinerja  yang  bagus  dan  mempengaruhi  keuntungan  dari setiap lembar saham yang diterima oleh investor, karena secara tidak langsung jika keuntungan perusahaan besar, maka EPS yang dibagikan juga meningkat (Anwar, 2017)
4. Pengaruh Debt to Equity Ratio (DER) terhadap Return Saham Debt  to  Equity  Ratio (DER)  adalah  rasio  yang  menunjukkan  hubungan  antara  total kewajiban dengan total ekuitas yang diberikan oleh pemilik perusahaan. Semakin tinggi DER
menunjukkan  semakin  besar  kewajiban  perusahaan  dibanding  dengan  ekuitas  yang  dimiliki perusahaan. Semakin tinggi DER cenderung menurunkan return saham, karena tingkat hutang yang  semakin  tinggi  menunjukkan  beban  bunga  perusahaan  akan  semakin  besar  dan mengurangi keuntungan (Siburian, 2013).
5. Pengaruh Current Ratio (CR) terhadap Earning per Share (EPS)
Current  Ratio (CR)  mengukur  kemampuan  perusahaan  dalam  membayar  kewajiban jangka  pendeknya  dengan  menggunakan  aktiva  lancarnya.  Posisi  likuiditas  dari  suatu perusahaan  merupakan  faktor  penting  yang  harus  dipertimbangkan  sebelum  mengambil keputusan untuk menetapkan besarnya dividen yang akan dibayarkan kepada para pemegang saham.  Semakin tinggi  tingkat  likuiditas suatu  perusahaan, maka tingkat  laba  yang diterima investor juga semakin besar sehingga dapat ditarik kesimpulan bahwa current ratio memiliki pengaruh positif terhadap earning per share (Mudjijah, 2015).
6. Pengaruh Current Ratio (CR) terhadap Return Saham Current Ratio (CR) merupakan rasio yang digunakan untuk mengukur dan mengetahui sejauh mana perusahaan dapat menjaga likuiditasnya. Semakin tinggi nilai CR, maka semakin likuid perusahaan tersebut dan menjadi daya tarik tersendiri bagi investor untuk menanamkan modalnya pada perusahaan yang selanjutnya harga saham perusahaan tersebut akan meningkat dan  menyebabkan return saham  juga  meningkat.  Jabbari  (2014)  telah  melakukan  penelitian mengenai  pengaruh  CR  terhadap return saham  yang  menunjukkan  bahwa  CR  memiliki pengaruh terhadap return saham.
7. Pengaruh Earning per Share (EPS) terhadap Return Saham Earning per Share (EPS) merupakan rasio keuangan yang digunakan para investor dalam menganalisis kemampuan dari perusahaan untuk mendapatkan laba dari saham  yang dipilih. Meningkatnya  nilai  EPS  dapat  diartikan  bahwa  perusahaan  dapat  menghasilkan  keuntungan bersih per lembar sahamnya. Hal tersebut akan berdampak pada kenaikan harga saham diikuti dengan tingkat pengembalian return yang tinggi. Shakeel (2018) telah melakukan penelitian mengenai  pengaruh  EPS  terhadap return saham  yang  menunjukkan  bahwa  EPS  memiliki pengaruh terhadap return saham.

## Conceptual Framework
Berdasarkan rumusan masalah penulisan artikel ini dan kajian studi literature review baik dari buku dan artikel yang relevan, maka diperoleh kerangka artikel ini seperti di bawah ini.
Gambar 1 : Conceptual Framework

## KESIMPULAN DAN SARAN
Kesimpulan
ROA (X1) DER (X2) CR (X3) EPS (Y1) RETURN SAHAM (Y2) ε1 ε2
Berdasarkan rumusan artikel, hasil, dan pembahasan, maka dapat dirumuskan hipotesis untuk riset selanjutnya sebagai berikut:
1. ROA berpengaruh terhadap EPS
2. ROA berpengaruh terhadap return saham
3. DER berpengaruh terhadap EPS
4. DER berpengaruh terhadap return saham
5. CR berpengaruh terhadap EPS
6. CR berpengaruh terhadap return saham
7. EPS berpengaruh terhadap return saham

## Saran
Berdasarkan kesimpulan di atas, maka saran pada artikel ini adalah bahwa masih banyak faktor lain yang mempengaruhi earning per share (EPS) dan return saham, selain dari return on asset, debt to equity ratio , dan current ratio . Oleh karena itu masih diperlukan kajian lebih lanjut untuk mencari faktor-faktor lain apa saja yang dapat mempengaruhi earning per share (EPS) dan return saham selain yang di teliti pada artikel ini.

## DAFTAR RUJUKAN
Adiesti, & Vanida, L. (2013). Pengaruh Faktor-Faktor Fundamental Terhadap Return Saham.
Jurnal Ilmiah Universitas Bakrie .
Alhazami,  L.  (2019).  Determinasi  Ratio  Profitabilitas  pada  Return  Saham  Studi  Kasus Perusahaan  Pertambangan  di  Bursa  Efek  Indonesia  (BEI)  Tahun  2013-2017. Jurnal Mitra Manajemen .
Amyulianthy, R. &. (2016). The Effect of Economic Value Added and Earning per Share to Stocks  Return  (Panel  Data  Approachment).  . International  Journal  of  Business  and Management Invention Vol.5 Issue 2 .
Anwaar, M.  (2016).  Impact  of Firms’ Performance on Stock Return (Evidence From  Listed Companies Of FTSE-100 Index London). Global Journal of Management and Business Research: D Accounting and Auditing, Vol.16 Issue 1 .
Anwar, S. (2017).  Analisis Pengaruh  Debt  to  Equity Ratio (DER), Return on Asset  (ROA), Current Ratio (CR), Total Assets Turnover (TATO), dan Price Earnings Ratio (PER) Terhadap Earnings per Share (EPS). Simki-Economic Vol.01 No.03 .
Atidhira, A., & Yustina, A. (2017). The Influence of Return on Asset, Debt to Equity Ratio, Earnings per Share, and Company Size on Share Return in Property and Real Estate Companies. Journal of Applied Accounting and Finance Vol.1 No.2 .
Azhari,  &  Fauzan.  (2020).  Pengaruh  Beta  Terhadap  Return  Saham  pada  Perusahaan  Sektor Perdagangan, Jasa dan Investasi. Jurnal Ilmu Manajemen .
Badruzaman, J. (2017). Pengaruh Earning per Share Terhadap Harga Saham. Jurnal Akuntansi Vol.12 No.1 .
Borromeu, & Naitian, I. (2013). Pengaruh Rasio Keuangan Terhadap Earning per Share (EPS) pada  Perusahaan  Perbankan  yang  Terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia. Jurnal Manajemen dan Bisnis .
Budiharjo, & Roy. (2018). Pengaruh Profitabilitas dan Leverage Keuangan Terhadap Return Saham pada Perusahaan Industri Konsumsi Makanan dan Minuman yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia. Jurnal Profita .
Candradewi, & Reina, M. (2016). Pengaruh Kinerja Keuangan Terhadap Return Saham pada Perusahaan LQ45 di BEI: Analisis Regresi Data Panel. E-Journal Ekonomi dan Bisnis Universitas Udayana .
Chikmah,  Lailatul,  A.,  Yuliana,  &  Indah.  (2020).  Pengaruh  Profitabilitas  Terhadap  Return Saham dengan Suku Bunga sebagai Variabel Moderating (Saham Sektor Anek Industri Periode 2016-2018). Journal of Management Review .
Defrizal.  (2015).  Analisis  Pengaruh  Rasio  Keuangan  Terhadap  Return  Saham  (Studi  pada Saham-Saham Sektor Manufaktur yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Tahun 2008- 2012). Jurnal Manajemen dan Bisnis .
Diaz, R. (2014). Pengaruh Return on Assets  (ROA) dan Return on Equity  (ROE) Terhadap Earning  per  Share  (EPS)  Pada  Perusahaan  Asuransi  yang  Terdaftar  di  Bursa  Efek Indonesia. Jurnal Manajemen & Bisnis Vol.14 No.02 .
Fahmi, I. (2012). Analisis Kinerja Keuangan. Bandung: Alfabeta.
Ferdianegara, M. (2020). Pengaruh Price Earning Ratio, Return on Equity, dan Debt to Equity Ratio Terhadap Return Saham. Jurnal Indonesia Sosial Teknologi .
Firmansyah. (2018). Pengaruh ITO, DER, ROA Terhadap Return Saham pada Kompas 100 di BEI 2013-2015. JWEM (Jurnal Wira Ekonomi Mikroskil) .
Fuad,  &  Mughni.  (2018).  Analisis  Pengaruh  Rasio  Keuangan  Terhadap  Return  Saham  PT.
Adhi Karya (Persero) Tbk. Jurnal Samudra Ekonomi dan Bisnis .
Habiburrahman.  (2015).  Analisis  Pengaruh  Rasio  Keuangan  Terhadap  Return  Saham  (Studi Pada Saham-Saham Sektor Agiculture, Forestry and Fishing yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Periode 1998-2014). Jurnal Manajemen dan Bisnis .
Hamdani, &  Ikmal.  (2018). Pengaruh Return on  Investment  (ROI), Economic Value Added (EVA) dan Current Ratio (CR) Terhadap Return Saham. Jurnal Al-Iqtishad .
Hapsari, & Pungky. (2013). Analisis Pengaruh EVA dan ROA Terhadap Return Saham pada Industri Konsumsi di Bursa Efek Indonesia. EQUILIBRIUM : Jurnal Ilmiah Ekonomi dan Pembelajarannya .
Harahap, S. S. (2013). Analisis Kritis Atas Laporan Keuangan. Cetakan Kesebelas. Jakarta: Rajawali Pers.
Hardiningsih,  &  Pancawati.  (2017).  Pengaruh  Faktor  Fundamental  dan  Risiko  Ekonomi Terhadap  Return  Saham  pada  Perusahaan  di  Bursa  Efek  Jakarta  Studi  Kasus  Basic Industry & Chemical. Jurnal Bisnis Strategi .
Hariyanto, & Dedi. (2017). Pengaruh Return on Asset, Return on Equity, dan Earning per Share Terhadap Return Saham Pembentuk Indeks Kompas 100. Jurnal Manajemen Motivasi .
Hartono. (2010). Teori Portofolio dan Analisis Investasi. Yogyakarta: BPFE UGM.
Hermawan, D. (2012). Pengaruh Debt To Equity Ratio (DER), Earning Per Share (EPS), Dan Net Profit Margin (NPM) Terhadap Return Saham Pada Perusahaan Perbankan yang Listing di BEI Pada Tahun 2008-2010. Management Analysis Journal, 1(5) .
Ilmiyono, & Agung, F. (2019). Pengaruh ROA, CR dan Quick Ratio terhadap Return Saham PT Astra Agro Lestari Tbk Periode 2007 - 2017. Jurnal Ilmiah Akuntansi Kesatuan .
Insani, & Nurlailly, S. (2019). Analisis Pengaruh Faktor Fundamental Terhadap Return Saham. Jurnal Manajemen & Keuangan .
Jabbari, E., & Fathi, Z. (2014). Prediction of Stock Returns Using Financial Ratios Based on Historical  Cost,  Compared  With  Adjusted  Prices  (Accounting  for  Inflation)  With Neural Network Approach. Indian Journal of Fundamental and Applied Life Sciences .
Karla, & Roisantri. (2020). Pengaruh CR, NPM, DAR, dan ITO terhadap Return Saham pada Perusahaan  Barang  Konsumsi  yang  Terdaftar  di  BEI. Owner  (Riset  dan  Jurnal Akuntansi) .
Kasmir. (2014). Analisa Laporan Keuangan. Jakarta: PT. Raja Grafindo Utama.
Legiman,  F.  M.  (2015).  Faktor-faktor  yang  mempengaruhi  return  saham  pada  perusahaan agroindustry yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode 2009-2012. Jurnal EMBA, Vol.3 No.3 .
Menhard. (2018). Pengaruh Faktor Internal Terhadap Return Saham pada Kompas 100 di BEI 2015-2016. JWEM (Jurnal Wira Ekonomi Mikroskil .
Mudjijah, S. (2015). Analisis Pengaruh Faktor-Faktor Internal Perusahaan Terhadap Earning per Share. Jurnal Ekonomi dan Manajemen Vol.4 No.2 .
Munawir. (2007). Analisis Laporan Keuangan (Edisi Keempat). Yogyakarta: Liberty.
Narayan.  (2015). Comsumption  and  expected  assets  returns:  an  unobserved  component approach. Macroeconomic Dynamics.
Nurdin,  &  Emillia.  (2018).  Pengaruh  Kinerja  Keuangan  Terhadap  Return  Saham  pada Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia. Jurnal Mega Aktiva .
Nurmasari,  I.  (2018).  Pengaruh  Rasio  Keuangan  dan  Pertumbuhan  Pendapatan  Terhadap Return  Saham  Pada  Perusahaan  Perkebunan  Di  Bursa  Efek  Indonesia  2010-2017. Jurnal SEKURITAS (Saham, Ekonomi, Keuangan, dan Investasi) .
Pandji, B. I. (2019). Perbandingan Prediksi Harga Saham dengan model ARIMA dan Artificial Neural Network. Indoneisa Journal on Computing (Indo-JC), 4 (2) , 189-198.
Prabath,  U.  (2014).  The  Impact  of  Accounting  Variables  On  Stock  Return:  Evidence  from Colombo  Stock  Exchange,  Sri  Lanka. International  Journal  of  Business  and Management Vol.9 No.5 , 34-44.
Prihantini, R. (2017). Analisis Pengaruh Inflasi,  Nilai Tukar, ROA, DER, dan CR Terhadap Return Saham (Studi Kasus Saham Industri Real Estate and Property yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Periode 2003-2006). Jurnal Bisnis Strategi .
Purnama, Tubagus, E., & Asnawi. (2018). Pengaruh Faktor Fundamental Perusahaan Terhadap Return Saham. Jurnal Organisasi dan Manajemen .
Purnamasari, & Imas. (2011). Pengaruh Kinerja Perusahaan Terhadap Return Saham. Jurnal ASET (Akuntansi Riset) .
Puspitadewi,  C.,  &  Rahyuda,  H.  (2016).  Pengaruh  DER,  ROA,  PER,  dan  EVA  Terhadap Return Saham pada Perusahaan Food and Beverage di BEI. E-Jurnal Manajemen Unud Vol.5 No.3 .
Putro, R. (2020). Effect  of Debt  to  Asset  Ratio, Return on Asset,  and Earning per Share on Stock Return. Jurnal STEI Ekonomi Vol.XX No.XX .
Rois, & Pandiya. (2019). Analisis Pengaruh Economic Value Added (EVA), Debt To Equity Ratio (DER), Return On Asset (ROA), dan Current Ratio (CR) terhadap Return Saham. Jurnal Sosial Humaniora dan Pendidikan (JSHP) .
Salam,  &  Aam,  A.  (2020).  Pengaruh  ROA,  ROE,  dan  NIM  Terhadap  Return  Saham  Bank BUMN. Jurnal Dinamika Ekonomi & Bisnis .
Septina,  &  Siska.  (2019).  Pengaruh  Faktor-Faktor  Fundamental  Terhadap  Return  Saham Perusahaan Jasa Transportasi. Jurnal Wawasan Manajemen .
Shakeel, M., & Ali, G. (2018). Relationship Between Fundamental Analysis and Stock Return Based on the Panel Data Analysis; Evidence from Karachi Stock Exchange. Research Journal of Finance and Accounting, Vol. 9 No. 3 .
Siburian, F. (2013). Analisis Pengaruh Debt to Equity Ratio (DER), Return on Assets (ROA) Terhadap  Return  Saham  Pada  Perusahaan  Perbankan  yang  Terdaftar  di  Bursa  Efek Indonesia. Jurnal Ekonomi dan Keuangan Vol. 1 No.6 .
Simanjuntak, & John, E. (2017). Analisis Pengaruh Debt  to  Equity Ratio (DER), Return on Asset  (ROA),  Ukuran  Perusahaan,  Inflasi,  dan  Nilai  Tukar  Terhadap  Return  Saham (Studi Kasus Pada Perusahaan Lembaga Keuangan Bank dan Lembaga Non Bank yang Listed di BEI Periode 2004-2007). Jurnal Bisnis Strategi .
Subarjo.  (2015).  Pengaruh  Return  on  Asset  (ROA),  Current  Ratio  (CR),  Net  Profit  Margin (NPM) dan Inflasi terhadap Harga Saham (Studi Kasus PT Kalbe Farma, Tbk. Periode Tahun 2001–2014). Jurnal Maksipreneur: Manajemen, Koperasi, dan Entrepreneurship .
Sugiarto, & Agung. (2011). Analisa Pengaruh BETA, Size Perusahaan, DER, dan PBV Ratio Terhadap Return Saham. Jurnal Dinamika Akuntansi .
Sugiyono.  (2009). Metode  Penelitian  Bisnis  Pendekatan  Kuantitatif  Kualitatif  dan  R&D. Bandung: Alfa Beta.
Sunaryo,  D.,  Supriatna,  Y.,  &  Adiyanto,  Y.  (2019).  Pengaruh  Current  Ratio  dan  Return  on Equity (ROE) Terhadap Earning per Share (EPS). Jurnal Ilmiah Perbankan Syariah, Vol.5 No.2 .
Tamuunu, S. (2015). The Influence of Fundamental Factors on Stock Return. Jurnal EMBA, Vol.3 No.4 .
Tarmizi, & Rosmiati. (2018). Pengaruh Likuiditas dan Profitabilitas Terhadap Return Saham. Jurnal Akuntansi dan Keuangan .
Umam, M., Wijayanto, E., & Kodir, M. (2019). Analisis Pengaruh Current Ratio (CR), Debt to Equity Ratio (DER), Net Profit Margin (NPM), dan Firm Size Terhadap Earning per Share (EPS) (Studi pada Perusahaan Sektor Industri Dasar dan Kimia yang tercatat di BEI Periode 2014-2018). Keunis Majalah Ilmiah Vol.7 No.2 .
Uno,  &  Barlianta,  M.  (2014).  Analisis  Kinerja  Keuangan,  Ukuran  Perusahaan,  Arus  Kas Operasional  Pengaruhnya  Terhadap  Earning  per  Share. Jurnal  Riset  Ekonomi, Manajemen, Bisnis dan Akuntansi .
Wartono, T. (2018). Pengaruh Return on Asset dan Current Ratio Terhadap Earning per Share (Studi pada PT. Plaza Indonesia Realty, Tbk). Jurnal Semarak Vol.1 No.2 .
Wicaksono,  &  Maheranto.  (2016).  Analisis  Pengaruh  Kinerja  Keuangan  Terhadap  Return Saham. Jurnal Ilmiah Mahasiswa FEB .
Yuni, R. R. (2016). Pengaruh Debt to Equity Ratio, Return on Asset, Net Profit Margin dan Current Ratio Terhadap Earning per Share Pada Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di BEI Periode 2011-2014. Bisma, Vol 1, No. 4 .