Pengaruh Kinerja Keuangan terhadap Kebijakan Dividen pada Perusahaan Manufaktur Sub Sektor Makanan dan Minuman yang Terdaftar Di BEI Periode 2016-2020
Rita Satria 1 , Nina Shabrina 2
Universitas Pamulang, Indonesia dosen01679@unpam.ac.id 1 , dosen01567@unpam.ac.id 2
Submitted : 13 th Feb 2023 | Edited : 19 th May 2023 | Issued : 01 st June 2023
Cited  on :  Satria,  R.,  &  Shabrina,  N.  (2023).  Pengaruh  Kinerja  Keuangan terhadap Kebijakan Dividen pada Perusahaan Manufaktur Sub Sektor Makanan  dan  Minuman  yang  Terdaftar  Di  BEI  Periode  2016-2020. INOVASI: Jurnal Ilmiah Ilmu Manajemen, 10 (1), 238-246.

## Abstract
This study aims to determine the effect of the current ratio, total assets turnover and return on assets on the dividend payout ratio in the food and beverage sub- sector manufacturing companies listed on the Indonesia Stock Exchange for the 2016-2020  period  partially  or  simultaneously. The sample selection  was  carried out using purposive sampling with the condition that companies that distributed dividends  for  5  (five)  consecutive  years  for  the  2016-2020  period,  so  that  7 (seven)  companies  were  obtained.  The  analysis  method  uses  descriptive statistical  analysis,  classical  assumption  test,  t  test,  f  test  and  coefficient  of determination  (R 2 )  test  using  the  eviews  version  9.  The  results  of  this  study indicate  that  partially  current  ratio  and  total  assets  turnover  have  no  significant effect  on  dividend  payout  ratio.  ,  while  the  return  on  assets  partially  has  a significant  negative  effect  on  the  dividend  payout  ratio.  Simultaneously  the current ratio, total assets turnover and return on assets have a significant effect on the dividend payout ratio.
Keywords :   Current  Ratio;  Total  Assets  Turnover;  Return  on  Assets;  Dividend Payout Ratio

## Abstrak
Penelitian  ini  bertujuan  untuk  mengetahui  pengaruh  current  ratio,  total  assets turnover  dan  return on  assets  terhadap  dividend  payout  ratio  pada  perusahaan manufaktur  sub  sektor  makanan  dan  minuman  yang  terdaftar  di  BEI  periode 2016-2020 secara parsial maupun simultan. Adapun pemilihan sampel dilakukan dengan  menggunakan  purposive  sampling  dengan  syarat  perusahaan  yang membagikan  dividen  selama  5  (lima)  tahun  berturut-turut  periode  2016-2020, sehingga diperoleh 7 (tujuh) perusahaan. Metode analisa menggunakan analisis statistik deskriptif,  uji asumsi klasik, uji t, uji f  dan uji koefisien determinasi (R2) dengan  menggunakan  aplikasi  eviews  versi  9.  Hasil  penelitian  ini  menunjukan bahwa  secara  parsial  current  ratio  dan  total  assets  turnover  tidak  berpengaruh signifikan  terhadap  dividend  payout  ratio,  sedangkan  return  on  assets  secara parsial  berpengaruh  negatif  signifikan  terhadap  dividend  payout  ratio.  Secara simultan  current  ratio,  total  assets  turnover  dan  return  on  asset  berpengaruh signifikan terhadap dividend payout ratio.
Kata kunci: Current  Ratio; Total  Assets  Turnover;  Return  On  Assets;  Dividend Payout Ratio

## PENDAHULUAN
Perusahaan  manufaktur  atau  manufacturing  company  merupakan perusahaan  yang  mengubah  bahan  baku  menjadi  produk  bernilai  jual,  dan nantinya produk tersebut akan dijual kepada konsumen untuk menghasilkan laba yang maksimal. Secara global, industri manufaktur Indonesia berada di peringkat ke-9  dari  seluruh  negara  di  dunia.  Sedangkan  di  ASEAN,  industri  manufaktur Indonesia  menempati  posisi  paling  atas  dengan  pencapain  nilai  Manufacturing Value Added sebesar 4,5%.
Dalam penelitian ini penulis memilih untuk meneliti perusahaan manufaktur sub  sektor  makanan  dan  minuman.  Perusahaan  makanan  dan  minuman  dipilih karena memiliki peran yang sangat penting bagi seluruh pihak dan turut menjadi pilar  utama  bagi  seluruh  lapisan  masyarakat.  Perusahaan  makanan  dan minuman  merupakan  perusahaan  yang  banyak  menarik  perhatian  para pemegang  saham  untuk  melakukan  investasi  dengan  harapan  mendapatkan keuntungan  berupa  dividen.  Pada  umumnya  perusahaan  akan  memberikan sebagian penghasilan bersih  sesudah pajak dalam  bentuk dividen kepada para pemilik  saham  dan  sebagian  lagi  diinvestasikan  kembali,  artinya  manajemen harus  membuat  keputusan  perihal  besarnya  penghasilan  bersih  sesudah  pajak perusahaan  yang  akan  dibagikan  dalam  bentuk  dividen.  Persentase  dividen yang dibagi dari penghasilan bersih sesudah pajak perusahaan

## LANDASAN TEORI Manajemen
Menurut  Herry  Krisnandi,  dkk  (2019:4)  “Manajemen  adalah  suatu  proses perencanaan,  pengorganisasian,  penyusunan  personalia,  pengarahan  dan pengawasan  anggota-anggota  organisasi  untuk  mencapai tujuan  organisasi”. Tujuan  utama  manajemen  adalah  untuk  memaksimalkan  sumber  daya  yang dimiliki  oleh  perusahaan.  Secara  umum  manajemen  memiliki  4  (empat)  fungsi yaitu  perencanaan  (planning),  pengorganisasian  (organizing),  pelaksanaan (actuating) dan pengawasan (controlling) atau bisa disingkat dengan POAC yang pertama kali diperkenalkan oleh George R. Felly. Adapun jenis-jenis manajemen yaitu  manajemen  sumber  daya  manusia,  manajemen  operasional,  manajemen pemasaran dan manajemen keuangan.

## Manajemen Keuangan
Menurut  Rita  Satria  (2020:209)  “Manajemen  keuangan  adalah  segala kegiatan  atau  aktivias  perusahaan  yang  berhubungan  dengan  bagaimana  cara memperoleh pendanaan modal kerja, menggunakan atau mengalokasikan dana serta  mengelola  aset  yang  dimiliki  untuk  mencapai  tujuan  utama  perusahaan”. Fungsi  manajemen  keuangan  adalah  untuk  menjaga  pengelolaan  dana perusahaan  dengan  baik.  Menurut  Ri ta  Satria  (2017:93)  “Kinerja  adalah gambaran  mengenai  tingkat  pencapaian  pelaksanaan  suatu  kegiatan  dalam mewujudkan  sasaran,  tujuan,  misi  dan  visi  organisasi  yang  tertuang  dalam strategic planning suatu organisasi”. Kinerja keuangan adalah gambaran kondisi keuangan  perusahaan  pada  suatu  periode  tertentu,  baik  menyangkut  aspek penghimpunan dana maupun  penyaluran  dana.  Tujuan dari  pengukuran  kinerja
Vol. 10, No. 1, Juni 2023
keuangan  antara  lain  untuk  mengetahui  tingkat  likuiditas,  tingkat  solvabilitas, tingkat profitabilitas dan stabilitas perusahaan.

## Laporan Keuangan
Menurut  Mutiah  (2019)  yang  dikutip  oleh  Darmawan  (2020:1)  “Laporan keuangan  secara  sederhana  merupakan  suatu  informasi  mengenai  aktivitas keuangan  pada  perusahaan  yang  dapat  digunakan  untuk  melihat  dan  menilai suatu kondisi perusahaan serta menilai kinerja perusahaan dalam suatu periode tertentu”. Tujuan dari laporan keuangan secara garis besar yaitu sebagai sarana informasi,  pemahaman,  peramalan,  diagnosis  dan  evaluasi.  Untuk  fungsinya yaitu  sebagai  media  review,  pedoman  membuat  keputusan  dan  meningkatkan kredibilitas perusahaan.
Rasio Keuangan Menurut Kasmir (2019:104) “Rasio keuangan merupakan  kegiatan membandingkan  angka-angka  yang  ada  dalam laporan  keuangan  dengan  cara membagi suatu angka dengan angka lainnya”.
Rasio Lancar
Menurut Rita Satria (2018:141) “Rasio lancar adalah rasio yang menilai dan mengukur mampu tidaknya perusahaan dalam memenuhi atau membayar utang- utang jangka pendeknya pada saat jatuh tempo”.

## Total Rasio Perputaran Aset
Rasio  perputaran  aset  mengukur  nilai  penjualan  atau  pendapatan perusahaan relative terhadap nilai asetnya.

## Rasio Pengambilan Aset (Return On Assets)
Hasil pengembalian aset merupakan rasio yang menunjukan seberapa besar kontribusi aset dalam menciptakan laba bersih.

## Rasio Pembayaran Dividen (Dividend Payout Ratio)
Dividend payout ratio (DPR) merupakan persentase pendapatan yang akan dibayarkan kepada pemegang saham dalam bentuk dividen kas.

## METODE PENELITIAN
Jenis  penelitian  ini  merupakan  penelitian  deskriptif  kuantitatif  yang menggunakan  data-data  laporan  keuangan  perusahaan  manufaktur  sub  sektor makanan  dan  minuman  yang  terdaftar  di  BEI  periode  2016-2020.  Sugiyono (2017:147)  menjelaskan  “Statistik  deskriptif  adalah  statistik  yang  digunakan untuk  menganalisis  data  dengan  cara  mendeskripsikan  atau  menggambarkan data  yang  telah  terkumpul  sebagaimana  adanya  tanpa  bermaksud  membuat kesimpulan  yang  berlaku  untuk  umum  atau  generalisasi”.  Sugiyono  (2017:8) juga menjelaskan bahwa “Metode penelitian kuantitatif merupakan suatu metode yang berdasarkan pada positivisme, digunakan untuk meneliti pada populas atau sampel tertentu”.
Penelitian ini dilakukan pada Bursa Efek Indonesia (BEI) yang berlokasi di Gedung Bursa Efek Indonesia, Tower 1, Lantai 6 Jl. Jend. Sudirman Kav 52-53, Jakarta  Selatan,  DKI  Jakarta.  Waktu  penelitian  ini  dilakukan  kurang  lebih  7 bulan, terhitung dari bulan Agustus 2021 sampai dengan Februari 2022.
Populasi  dalam  penelitian  ini  adalah  seluruh  laporan  keuangan perusahaaan  manufaktur  sub  sektor  makanan  dan  minuman  yang  terdaftar  di Bursa  Efek Indonesia  (BEI)  tahun  2016-2020.  Sugiyono  (2017:81)  menjelaskan bahwa  “Sampel  adalah  bagian  dari  jumlah  dan  karakteristik  yang  dimiliki  oleh
Vol. 10, No. 1, Juni 2023
populasi  tersebut”.  Dalam  penelitian  ini,  metode  yang  digunakan  adalah purposive sampling. Adapun sampel yang digunakan dalam penelitian ini adalah seluruh  laporan  keuangan  pada  perusahaan  manufaktur  sub  sektor  makanan dan  minuman  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  (BEI)  dengan  kriteria sebagai berikut:
1.  Perusahaan  manufaktur  sub  sektor makanan  dan minuman  yang  terdaftar di BEI.
2.  Perusahaan  manufaktur  sub  sektor makanan  dan minuman  yang  terdaftar di BEI  periode 2016-2020.
3.  Perusahaan  manufaktur  sub  sektor makanan  dan minuman  yang  terdaftar di BEI yang laporan keuangannya menunjukan laba selama  5 (lima) tahun berturut-turut periode 2016-2020.
4.  Perusahaan  manufaktur  sub  sektor makanan  dan minuman  yang  terdaftar di  BEI  yang  membagikan  dividen  kas  selama  5  (lima)  tahun  berturut-turut periode 2016-2020.
Berdasarkan  kriteria  tersebut,  ada  7  (tujuh)  perusahaan  sub  sektor makanan  dan  minuman  yang  terpilih  untuk  penulis  jadikan  sampe  penelitian. Data  yang  digunakan  adalah  data  panel  karena  menyatakan  data  antar  waktu (time  series)  dengan  data  antar  individu  (cross section).  Menggunakan  time series karena penelitian ini menggunakan rentan waktu 5 (lima) tahun yaitu dari tahun  2016-2020.  Penggunaan  cross  section  karena  penelitian  ini mengambil data  dari  banyak  perusahaan  manufaktur  sub  sektor  makanan  dan  minuman yang dijadikan sampel.
Dalam penelitian ini, penulis menggunakan data sekunder yang bersumber dari  laporan  keuangan  perusahaan  manufaktur  sub  sektor  makanan  dan minuman  yang  terdaftar  di  BEI  periode  2016-  2020  yang  telah  diaudit.  Teknik analisis  data  yang  digunakan  adalah  analisis  statistik  deskriptif  dengan menggunakan  eviews  versi  9.0.  Agung  Widhi  K  (2016:106)  menjelaskan “Statistik  deskriptif  adalah  statistik  yang  digunakan  untuk  menganalisis  data dengan  cara mendskripsikan  atau  menggambarkan  data  yang  telah  terkumpul sebagaimana  adanya  tanpa  bermaksud  membuat  kesimpulan  yang  berlaku untuk umum atau generalisasi”.

## HASIL PENELITIAN Uji Chow
Uji  chow  merupakan  pengujian  yang  bertujuan  untuk  menentukan model  apa  yang  sesuai  antara  CEM  dan  FEM.  Apabila  probabilitas  <  0,05 maka  pendekatan  yang  digunakan  adalah  FEM,  namun  apabila probabilitasnya > 0,05 maka pendekatan yang digunakan adalah CEM. Hasil uji chow, diperoleh nilai probability (Prob.)  cross-section F adalah 0,0029 < 0,05. Maka model yang terpilih adalah FEM.

## Uji Hausman
Uji  hausman  merupakan  pengujian  yang  bertujuan  untuk  menentukan model apa yang sesuai antara FEM dan REM. Apabila nilai probabilitas < 0,05 maka  model  yang  digunakan  adalah  FEM,  namun  apabila  nilai  probabilitas  > 0,05 maka model yang digunakan adalah REM. Hasil uji hausman menunjukkan bahwa  nilai  probabilitas  lebih  kecil  dari  0.05,  maka  disimpulkan  bahwa  FEM adalah model yang paling tepat untuk digunakan dalam penelitian ini.
Vol. 10, No. 1, Juni 2023

## Uji Normalitas
Normalitas  merupakan  salah  satu  pengujian  asumsi  klasik  dengan pendekatan ordinary  least  square  dengan  data  residual  dalam  model  regresi linier  berdistribusi normal  (bukan  variable  bebas  maupun  terikat. Suatu  data dikatakan  berdistribusi  normal apabila  nilai  probabilitasnya  >  0,05.
Hasil  olah  data,  diperoleh  nilai probability  (Prob.)  cross  section  random adalah 0,0001 < 0,05. Maka dapat disimpulkan model yang terpilih adalah FEM. Dalam  hal  ini,  tidak  perlu  lagi  dilakukan  pengujian  lagrange  multiplier dikarenakan hasil  uji  chos  memilih  FEM  dibandingkan CEM.  Maka  secara  tidak langsung  CEM tereliminasi, dan dapat disimpulkan bahwa hasil uji normalitas:
Gambar 1. Uji Normalitas
Sumber: data output eviews 9.0 (data diolah)
Dari hasil uji normalitas di atas, diperoleh nilai probability sebesar 0,948837 > 0,05. Maka dapat disimpulkan bahwa penelitian ini berdistribusi normal.

## Uji Multikolinearitas
Uji  multikolinearitas  merupakan  sebuah pengujian  yang  dilakukan  untuk mengetahui  apakah  ada  korelasi  yang  kuat  hubungan  linear  antara  variable bebas. Jika ada koefisien korelasi > 0,90 maka terdapat gejala multikolinearitas.
Hasil  olah  data,  menunjukan  nilai  untuk  setiap  variabel  bebas  CR  dengan TATO  senilai  -0.709844  dan  dengan  ROA  sebesar  -0.074134,  begitupun sebaliknya.  Sedangkan  TATO  terhadap  ROA  senilai  0.369282,  begitupun sebaliknya.  Hal ini  menunjukan  bahwa  tidak  ada  variabel  bebas  yang  memiliki nilai  korelasi  yang  tinggi  melebih  0,90  sehingga  disimpulkan  tidak  terdapat multikolinearitas antar variabel bebas.

## Uji Heteroskedastisitas
Uji  heteroskedastisitas  merupakan  sebuah  pengujian  yang  menentukan apakah model  regresi  linier  terjadi  ketidaksamaan  varian  residual  dari  suatu pengamatan.  Syarat   dari  uji  regresi  linier  harus  tidak  ada heteroskedastisitas. Hasil olah data, diperoleh nilai dari Probabilitas Obs*R-squared sebesar 0,1553 > 0,05.  Maka  dapat  disimpulkan  bahwa  data  tersebut  tidak  terdapat  indikasi masalah heteroskedastisitas.

## Uji Autokorelasi
Autokorelasi  adalah  terjadinya  korelasi  antara  satu  variabel  error  dengan yang  lain.  Uji autokorelasi  bertujuan  untuk  menguji  apakah  dalam  suatu  model regresi  linear  ada  korelasi  antara  kesalahan  pengganggu  pada  periode  t-1 (sebelumnya). Model regresi yang baik adalah yang bebas dari autokorelasi.
Berdasarkan  uji  autokeorelasi,    diperoleh  hasil  Durbin-Watson  (DW) sebesar 1,905745  dengan  signifikan  0,05.  Jumlah  data  (n)  =  35  dan  k  =  3  (k merupakan  jumlah variabel  bebas).  Diperoleh  nilai  dL  sebesar  1,2833  dan nilai dU sebesar 1,6528. Kemudian untuk nilai (4-dU) = 4 – 1,6528 = 2,3472. Maka dapat  disimpulkan  tidak  terjadi  autokorelasi  karena  nilai  DW  berada  di  antara kriteria (1,6529 – 2,3472).
Vol. 10, No. 1, Juni 2023

## Uji Koefisien Regresi Secara Parsial (Uji t)
Pengujian  hipotesis  yang  dilakukan  secara  parsial  bertujuan  untuk mengetahui  pengaruh  dan  signifikansi  dari  masing-masing variabel  independen terhadap variabel dependen. Pengujian parsial terhadap koefisien regresi secara parsial  menggunakan  uji-t  pada  tingkat  keyakinan  95%  dan  tingkat  kesalahan dalam  analisis  (α)  5%  serta  dengan  ketentuan  degree  of  freedom  (df)  =  n-k, dimana n adalah besarnya sampel dan k adalah jumlah variabel. Dalam penelitian ini perhitungannya adalah df = 35 – 4 = 31 dan taraf signifikansinya adalah 0,05.
Maka diperoleh ttabel sebesar 2,03951.
Berdasarkan  uji  regresi  diperoleh  keterangan  bahwa, ROA  tidak berpengaruh  signifikan  terhadap DPR,  di  mana  t hitung variabel  ROA  adalaH  - 2,22419  >  2,03951,  yang  artinya  secara  parsial  ROA  berpengaruh  negatif signifikan terhadap DPR.

## Uji Koefisien Regresi Secara Simultan (Uji F)
Pengujian  ini  dilakukan  untuk  mengetahui  apakah  variabel  Current  Ratio (CR),  Total  Assets  Turnover  (TATO)  dan  Return  On  Assets  (ROA)  secara simultan berpengaruh signifikan terhadap variabel Dividend Payout Ratio (DPR). Pengujian  ini  dilakukan  dengan  uji  F  pada  tingkat  keyakinan 95%  dan  tingkat kesalahan (α)  5%  dengan  degree  of  freedom  (df1)  =  k  –  1,  degree  of  freedom (df2) = n – k. rumus ftabel yaitu df1 = k (jumlah variabel bebas dan terikat) – 1, maka df1 = 4 – 1 = 3. Sementara df2 = n (banyaknya data) – k (jumlah variabel bebas dan terikat), maka df2 = 35 – 4 = 31 dan taraf signifikansinya adalah 0,05, maka  diperoleh  ftabel  sebesar  2,91.  Hasil  olah  data  diperoleh  keterangan statistik sebagai berikut:
1.  t hitung variabel  CR  adalah  0,96800  <  2,03951,  yang  artinya  secara  parsial CR tidak berpengaruh signifikan terhadap DPR.
2.  t hitung variabel  TATO  adalah  0,36352  <  2,03951,  yang  artinya  secara parsial TATO
Berdasarkan pengujian analisis regresi data panel di atas, hasil dari fhitung variabel  CR,  TATO  dan  ROA  secara  simultan  sebesar  9,807485  >  2,91.  Maka dapat  disimpulkan  secara  simultan,  variabel  CR,  TATO  dan  ROA  berpengaruh signifikan terhadap DPR.

## Uji Koefisien Determinasi (R2)
Koefisien  determinasi  (R2)  pada  intinya  mengukur  seberapa  jauh kemampuan  model  dalam  menerangkan  variasi  variabel  independen.  Nilai koefisien determinasi di antara 0 dan 1 (0 < R2 < 1), nilai R2 yang kecil berarti kemampuan  variabel-variabel  independen  dalam  menjelaskan  variasi  variabel dependen  sangat  terbatas.  Nilai  yang  mendekati  1  berarti  variabel  independen memberikan  hampir  semua  informasi  yang  dibutuhkan  untuk  memprediksi variabel dependen.
Hasil  olah  data,  diperoleh  hasil  koefisien  determinasi  R- squared  sebesar 0,779283.  Hal  ini  menunjukan  bahwa  persentase  pengaruh Current  Ratio  (CR), Total  Assets  Turnover  (TATO)  dan Return On  Assets  (ROA)  terhadap Dividend Payout  Ratio  (DPR)  adalah  sebesar  77,9283%.  Sedangkan  sisanya  sebesar 22,0717% di pengaruhi oleh faktor lain yang tidak diteliti.
Vol. 10, No. 1, Juni 2023

## KESIMPULAN
Berdasarkan  penelitian  yang  dilakukan  sebelumnya  serta  hasil  analisis yang  telah  dijelaskan  sebelumnya,  maka  dapat  ditarik  kesimpulan  sebagai berikut:
1.  Variabel  CR  secara  parsial  tidak berpengaruh  signifikan  terhadap  DPR. Dibuktikan dari thitung lebih kecil dari ttabel (0,968006 < 2,03951).
2.  Variabel TATO secara parsial tidak berpengaruh  signifikan terhadap  DPR.
3.  Dibuktikan dari thitung lebih kecil dari ttabel(0,363522 < 2,03951).
4.  Variabel ROA secara parsial berpengaruh negatif signifikan terhadap DPR. Dibuktikan dari thitung lebih besar dari ttabel (-2,224193 > 2,03951).
5.  Variabel  CR,  TATO  dan  ROA  secara  simultan  berpengaruh  signifikan terhadap DPR. Dibuktikan dengan fhitung lebih besar dari ftabel (9,807485 >  2,91).  Persentase  pengaruh  sebesar  77,9283%  dan  sisanya 22,0717% dipengaruhi oleh faktor lain yang tidak diteliti.
Keterbatasan Penelitian
1.  Sampel dalam penelitian ini hanya terbatas pada perusahaan makanan dan minuman, sehingga jumlah sampel yang digunakan relatif sedikit.
2.  Rentang  waktu  yang  digunakan  dalam penelitian  ini  hanya  5  (lima)  tahun yaitu  periode  2016-2020,  sehingga  kemungkinan  data  tidak  dapat mencerminkan sepenuhnya kondisi perusahaan dalam jangka Panjang.
3.  Penelitian  ini  hanya  menggunakan  1  (satu) indikator  dari  tiap  rasio  yang digunakan,  masih  terdapat  beberapa  variabel  atau  indikator  lain  yang mampu  menjelaskan  dan  kemungkinan  memiliki  pengaruh  terhadap dividend payout ratio.
Data  yang  digunakan  adalah  data  sekunder  yang  mungkin  terdapat kesalahan dalam memasukkan data yang berupa angka- angka.

## DAFTAR PUSTAKA
Agustina,  L.,  &  Andayani.  (2016).  Pengaruh  Kinerja  Keuangan,  Ukuran Perusahaan,  Dan  Pertumbuhan  Perusahaan  Terhadap Kebijakan  Dividen. Jurnal Ilmu Dan Riset Akuntansi, 5(10), 1 –23.
Ajija, R, S., dkk. (2011). Cara Cerdas Menguasai Eviews. Salemba Empat.
Darmawan.  (2020).  Dasar-dasar  Memahami  Rasio & Laporan Keuangan (M. D.
Lestari (ed.)). UNY Press.
David,  W.  (2017).  Manajemen  Keuangan  Konsep  dan  Penerapannya.  PT. Grasindo.
Dewi, M, S., & Lena, F. (2017). Pengaruh Kebijakan Dividen, Kebijakan Hutang Dan  Keputusan  Investasi  Terhadap  Nilai  Perusahaan  Pada  Sub  Sektor Perdagangan Besar Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia Periode 2010- 2014. Jom Fisip, 4(2), 1 –15.
Duwi,  P.  (2012).  Cara  Kilat  Belajar  Analisis Data  Dengan  SPSS  20.  Andi Offset.
Elliyana, E. (2020). Lembaga Keuangan dan Pasar Modal by Ela Elliyana, S.E., M.M. (z-lib.org).pdf (Ndari Pang). Ahlimedia Press.
Fahmi, I. (2016). Pengantar Manajemen Keuangan. Alfabeta.
Ghozali,  I.  (2016).  Aplikasi  Analisis  Multivariete  Dengan  Program  IBM  SPSS 23
(Edisi 8) (Cetakan ke). Badan Penerbit Universitas Diponegoro.
Hafiz,  M.  S.  (2018).  Pengaruh  CR,  DER  dan  ROA  terhadap  DPR  pada Perusahaan  Manufaktur  di  BEI.  Jesya  (Jurnal  Ekonomi  &  Ekonomi Syariah), 1(2), 25 –42.
Indartono,  S.  (2013).  Pengantar Manajemen :  Character  Inside.Jatmika,  D.,  & Andarwati,  M.  (2018).  Pengaruh  Kinerja  Keuangan  Yang  Diukur  Dengan Rasio Rentabilitas Terhadap Dividend Payout Ratio. Jurnal Ilmiah Ekonomi Islam, 4(01), 41.
Kasmir.  (2019).  Analisis  Laporan  Keuangan  (Revisi).  PT.  RajaGrafindo Persada.
Kurniawan, A, W. (2016). Metode Penelitian Kuantitatif.
Lindi, L., Paramitha, Y., Sitepu, H. E. B., Tampubolon, S. D. E., Ginting, W. A., & Purba,  M.  N.  (2019).  Pengaruh  Cash  Ratio  (CR),  Total  Asset  Turnover (TATO), Return  On  Assets  (ROA)  Terhadap  Dividend  Payout  Ratio  (DPR) Pada  Perusahaan  Sektor  Aneka  Industri  dan  Industri  Barang  Konsumsi yang  Terdapat di  Bursa  Efek  Indonesia  Tahun  2013-  2017.  Jurnal  Ilmiah ESAI, 13(2), 107 –123.
Mayanti,  N.  M.  D.,  Endiana,  I.  D.  M.,  Pramesti,  G.  A.  A.,  &  Rahmadani,  D.  A. (2021).  Pengaruh  Kinerja  Keuangan,  Ukuran Perusahaan,  dan  Kebijakan Hutang  Terhadap  Kebijakan  Dividen  Pada  Perusahaan  Sub  Sektor  Food and Beverage yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) Periode 2016- 2019. KARMA (Karya Riset Mahasiswa Akuntansi), 1(1), 297 –308.
Muhammadinah,  &  Jamil,  M.  A.  (2015).  Asset  Turnover  dan  Return  On  Asset Terhadap  Dividen  Payout  Ratio  Pada  Sektor Industri  Barang  Konsumsi Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia. I-Economics Journal, 1(1).
Musthafa. (2017). Manajemen Keuangan. CV. Andi Offset.
Ningtyas, D. A. (2020). Pengaruh Kinerja Keuangan Terhadap Kebijakan Dividen Pada Perusahaan Yang terdaftar Dalam Jakarta Islamic Index (JII) Periode 20122-2018.  BISCEBER  (Business  Economic  Entrepreneurship),  III(02), 116 –135.
Novita, S, K., & Sudjarni, L. (2015). Pengaruh Likuiditas, Leverage, Pertumbuhan Perusahaan,  Dan  Profitabilitas  Terhadap  Kebijakan  Dividen  Pada Perusahaan Manufaktur Di Bei. E-Jurnal Manajemen Universitas Udayana, 4(10), 3346 –3374.
Nurul,  H,  H,  Q.,  Br  Situmorang,  M.,  Karina  Br Karo,  F.,  &  Hayati,  K.  (2021). Pengaruh  DER,  ROA,  SIZE,  EPS,  cash  position  dan TATO  terhadap  DPR perusahaan manufaktur Periode 2016-2019. Jurnal Paradigma Ekonomika, 16(3), 527 –542.
Putri, T, R, B. (2014). Manajemen Pemasaran Modern. Liberty, Yogyakarta. Putri,  R.  S.  (2017).  Pengaruh  Kinerja Keuangan  Dan  Pertumbuhan  Potensial Terhadap Kebijakan Dividen. Jurnal Akuntansi Dan Keuangan, 6(6), 1 –16. Rasyid,  R.  (2018).  Pengaruh  Kinerja  Keuangan  Terhadap  Kebijakan  Dividen (Studi Pada Industri Perbankan Yang Terdaftar Di Bei). Jurnal Muara Ilmu Ekonomi Dan Bisnis, 2(1), 188.
Sabri,  F.  H.,  Deviyanti,  D.  R.,  &  Kurniawan,  I.  S.  (2017).  Pengaruh  kinerja keuangan  terhadap  dividend  payout  ratio  studi  empiris  pada  perusahaan BUMN. Kinerja, 14(1), 24 –30.
Vol. 10, No. 1, Juni 2023
Sarmento,  J.,  &  Dana,  M.  (2016).  Pengaruh  Return  on  Equity,  Current  Ratio, Dan  Earning  Per  Share  Terhadap  Kebijakan  Dividen  Pada  Perusahaan Keuangan. E- Jurnal Manajemen Universitas Udayana, 5(7), 4224 –4252. Satria,  R.  (2017).  Analisis  Laporan  Keuangan  Untuk  Melihat  Kinerja Perusahaan Pada PT. Darma Henwa Tbk. Jurnal Sekuritas, Vol 1(2), 89 – 102.
Satria,  R.  (2018).  Pengaruh  Perputaran  Piutang,  perputaran  Persediaan  dan Rasio  Lancar  Terhadap  Profitabilitas  Perusahaan  Manufaktur  Sektor Industri  Barang  Konsumsi  yang  Terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia Periode  2013-2015.  Jurnal  SEKURITAS  (Saham,  Ekonomi,  Keuangan Dan Investasi), 2(1), 138 –146.
Satria,  R.  (2019).  Pengaruh  Current  Ratio,  Debt  To  Equity  Ratio,  Receivable Turnover Dan Inventory Turnover Terhadap Gross Profit Margin Pada PT Hanjaya  Mandala  Sampoerna  Tbk  Periode  2008-2018.  Jurnal  Ilmiah Feasible (JIF), 1(2), 170.
Satria,  R.  (2020).  Pengaruh  Return  on  Equity  (Roe)  Dan  Earning  Per  Share (Eps) Terhadap Harga Saham Pada Pt Bank Negara Indonesia (Persero) Tbk Periode 2009-2017. Jurnal Ilmiah Feasible (JIF), 2(2), 204.
Satria,  R.  (2021).  Pengaruh  Current  Ratio  dan  Net  Profit  Margin  terhadap Earning  Per  Share  Pada  PT  Agung  Podomoro  Land  Tbk  Periode  2010- 2019. Jurnal Ilmiah Feasible (JIF), 3(1), 77.
Sawir,  A.  (2018).  Analisis  Kinerja  Keuangan  dan  Perencanaan  Keuangan Perusahaan. PT. Gramedia Pustaka Utama.
Simorangkir,  N,  E.,  Prajogi,  H,  T.,  Enzelina,  H,  E.,  &  Desy.  (2020). COSTING:Journal  of  Economic,  Business  and  Accounting.  Journal  of Economic, Business and Accounting, 4(1), 274 –281. Sinambela, P, L. (2016). Manajemen Sumber Daya Manusia.
Sugiyono.  (2017).  METODE  PENELITIAN  Kuantitatif,  Kualitatif dan  R&D.  CV. ALFABETA.
Sujarweni, W. (2017). Analisis Laporan Keuangan. Pustaka Baru Press. Widarjono, A. (2013). Ekonometrika: Pengantar dan Aplikasinya. Ekonosia.