https://doi.org/DOI 10.30812/target.v2i1.694
ANALISIS HARGA SAHAM PADA PT. GARUDA INDONESIA Tbk.
Yudha Putra Arvita 1 yudhaikmal.stiebima@gmail.com Sekolah Tinggi Ilmu Ekonomi (STIE) Bima
Puji Muniarty 2 puji.stiebima@gmail.com Sekolah Tinggi Ilmu Ekonomi (STIE) Bima

## Abstrak
Tujuan utama dari penelitian ini adalah untuk mengetahui dan menganalisis besarnya harga saham  pada  PT  Garuda  Indonesia  Tbk.  Jenis  penelitian  ini  adalah  deskriptif.  Populasi  yang digunakan yaitu laporan keuangan tahunan PT Garuda Indonesia Tbk berupa data harga saham dan laba  per  saham  yang  diperoleh  melalui  website  resmi  Bursa  Efek  Indonesia  (BEI)  selama  delapan tahun yaitu 2011-2018. Teknik sampling yang digunakan yaitu purposive sampling dengan sampel selama  Lima  tahun  yaitu  tahun  2014-2018.  Metode  analisis  data  dengan  menggunakan  alat  Price Earning Ratio (PER)serta menggunakan  analisis statistik uji t-test one sampel.  Hasil analisis yang dilakukan  memperoleh  nilai  thitung  lebih  kecil  dari  ttabel  (0.365<2.132).  Sehingga  hipotesis  Ho yaitu:  Price  Earning  Ratio  (PER)  Pada  PT  Garuda  Indonesia  Tbk  kurang  dari  10  dari  yang diharapkan  diterima  (Harga  Saham  Dikatakan  Murah)  artinya  bahwa  harga  saham  PT  Garuda Indonesia Tbk dikatakan murah selama lima tahun terakhir yaitu dari tahun 2014-2018.
Kata Kunci : price earning ratio, harga saham.

## 1. Pendahuluan
Pada perekonomian bebas saat ini persaingan dunia usaha semakin ketat. Hal ini dikarenakan semakin banyak perusahaan yang berdiri dan berkembang sesuai dengan unit  usaha.  Sejalan  dengan  perkembangan  usaha  kebutuhan  modal  tambahan  sangat diperlukan  baik  itu  dengan  cara  hutang  atau  menambah  jumlah  kepemilikan  dengan menerbitkan saham dipasar modal.Kepemilikan faktor-faktor modal perusahaan sudah terbuka  untuk  publik,  sehingga  peran  pasar  modal  menjadi  lebih  penting  baik  bagi perusahaan mauoun investor.
Dipasar  modal  pihak  yang  kelebihan  dana  akan  berusaha  menginvestasikan uangnya guna mendapatkan keuntungan dari hasil investasinya sedangkan pihak yang kekurangan  dana  akan  berusaha  mencari  investor  agar  meminjamkan  dana  jangka panjang  guna  menjalankan  usahanya.Investor  yang  membeli  saham  sebelumnya  akan menganalisis  kondisi  perusahaan  terlebih  dahulu  agar  investasi  yang  dilakukan  dapat memberikan keuntungan yang menjadi tujuan utama investor pada pasar modal. Ketika kondisi  suatu  perusahaan  menunjukkan  kinerja  yang  kurang  baik  maka  akan memberikan  keraguan  pada  pihak  investor  untuk  menanamkan  sejumlah  modal  pada perusahaan tersebut
Menurut  Sri  Zuliarni  (2012)  Harga  saham    merupakan  salah  satu  indikator keberhasilan  pengelolaan  perusahaan,  jika  harga  saham  suatu  perusahaan  selalu mengalami kenaikan maka perusahaan berhasil dalam mengelola usahanya. Kepercayan investor    atau  calon  investor  sangat  bermanfaat  bagi  emiten,  karena  semakin  banyak orang  yang  percaya  terhadap  emiten  maka  keinginan  untuk  berinvestasi  pada  emiten semakin kuat. Semakin  banyak permintaan terhadap saham suatu emiten maka dapat menaikan  harga  saham  tersebut.  Jika  harga  saham  yang  tinggi  dapat  di  pertahankan maka kepercayan investor atau calon investor terhadap emiten juga semakin tinggi dan
https://doi.org/
hal  ini  dapat    menaikan  nilai  emiten.  Sebaliknya  jika  harga  saham  mengalami penurunan terus menerus berarti dapat menurunkan niai emiten di mata investor atau calon investor.
Berdasarkan  hasil  pengamatan  pada  salah  satu  perusahaan  BUMN  terbesar  di Indonesia yaitu PT Garuda Indonesia (Persero) Tbk yang bergerak dalam bidang usaha jasa angkutan udara  niaga. terlihat selama lima tahun terakhir dari tahun 2014 sampai dengan  2018  yang  menunjukan  kondisi  harga  saham  menurun  secara  terus  menerus walaupun  sempat  menin Indonesia Tbk:

## Harga Saham PT Garuda
Sumber
Pada  grafik  diatas  terlihat  bahwa  harga  saham  PT  Garuda  Indonesia  Tb memperlihatkan  pada  tahun  2014 saham menurun pada tahun 2015 sebesar 309 rupiah kemudian pada tahun 2016 harga saham kembali meningkat sebesar 338 rupiah  tetapi kembali menurun pada tahun 2017 sebesar  300  rupiah  dan  pada  tahun  2018  harga  saham  perusahaan  menurun  kembali pada harga 298 rupiah. Penurunan harga saham disebabkan oleh kepercayaan investor yang  mulai    berkurang  dan  ragu  terhadap  performa  yang  kurang  maksimal  baik  dari segi dalam kegiatan operasional perusahaan dimana penjualan perusahaan tinggi tetapi tidak  sebanding  dengan  laba  yang pengalami  kerugian  pada  tahun  2014,  2017  dan  2018.  Selain  itu  perusahaan menunjukkan  peningkatan  total  hutang  dan beban operasional perusahaan selama Lima tahun bakar  avtur  serta  beban  pelayanan  yang  memberatkan  performa  perusahaan.  Hal tersebut dapat dilihat pada tabel dibawah ini:

## Data Pendapatan dan Laba
Tahun 2014 2015 2016 2017 2018
Sumber: Data sekunder olahan,2019.
TARGET : JURNAL MANAJEMEN DAN BISNIS | e-ISSN : 2715-9361 | Vol. 2 No. 1 https://doi.org/DOI 10.30812/target.v2i1.694
ini  dapat    menaikan  nilai  emiten.  Sebaliknya  jika  harga  saham  mengalami penurunan terus menerus berarti dapat menurunkan niai emiten di mata investor atau
Berdasarkan  hasil  pengamatan  pada  salah  satu  perusahaan  BUMN  terbesar  di itu PT Garuda Indonesia (Persero) Tbk yang bergerak dalam bidang usaha jasa angkutan udara  niaga. terlihat selama lima tahun terakhir dari tahun 2014 sampai dengan  2018  yang  menunjukan  kondisi  harga  saham  menurun  secara  terus  menerus walaupun  sempat  meningkat  pada  tahun  2016.  Berikut  tabel  harga  saham  PT  Garuda
Grafik 1
Harga Saham PT Garuda Indonesia Tbk Tahun 2014-2018
Sumber : Data Sekunder diolah, 2019
Pada  grafik  diatas  terlihat  bahwa  harga  saham  PT  Garuda  Indonesia  Tb memperlihatkan  pada  tahun  2014  jatuh  pada  harga  sebesar  555  rupiah,  namun  harga saham menurun pada tahun 2015 sebesar 309 rupiah kemudian pada tahun 2016 harga saham kembali meningkat sebesar 338 rupiah  tetapi kembali menurun pada tahun 2017 upiah  dan  pada  tahun  2018  harga  saham  perusahaan  menurun  kembali Penurunan harga saham disebabkan oleh kepercayaan investor yang  mulai    berkurang  dan  ragu  terhadap  performa  yang  kurang  maksimal  baik  dari segi dalam kegiatan operasional perusahaan dimana penjualan perusahaan tinggi tetapi tidak  sebanding  dengan  laba  yang  dihasilkan  yang  cenderung  menurun  bahkan pengalami  kerugian  pada  tahun  2014,  2017  dan  2018.  Selain  itu  perusahaan menunjukkan  peningkatan  total  hutang  dan  ketidakmampuannya  dalam  menekan beban operasional perusahaan selama Lima tahun tersebut akibat naik bakar  avtur  serta  beban  pelayanan  yang  memberatkan  performa  perusahaan.  Hal tersebut dapat dilihat pada tabel dibawah ini:

## Tabel 1
Pendapatan dan Laba (rugi) bersih PT Garuda Indonesia Tbk Pendapatan Laba (Rugi) Bersih $       3.933.530.272 $          -368.911.279 $       3.814.989.745 $              77.974.161 $       3.863.927.643  $                 9.364.858 $       4.117.325.781  $          -213.389.678 $       4.373.177.070 $          -175.028.261
Sumber: Data sekunder olahan,2019.
9361 | Vol. 2 No. 1 | Juni 2020
ini  dapat    menaikan  nilai  emiten.  Sebaliknya  jika  harga  saham  mengalami penurunan terus menerus berarti dapat menurunkan niai emiten di mata investor atau
Berdasarkan  hasil  pengamatan  pada  salah  satu  perusahaan  BUMN  terbesar  di itu PT Garuda Indonesia (Persero) Tbk yang bergerak dalam bidang usaha jasa angkutan udara  niaga. terlihat selama lima tahun terakhir dari tahun 2014 sampai dengan  2018  yang  menunjukan  kondisi  harga  saham  menurun  secara  terus  menerus gkat  pada  tahun  2016.  Berikut  tabel  harga  saham  PT  Garuda

## 2018
Pada  grafik  diatas  terlihat  bahwa  harga  saham  PT  Garuda  Indonesia  Tbk jatuh  pada  harga  sebesar  555  rupiah,  namun  harga saham menurun pada tahun 2015 sebesar 309 rupiah kemudian pada tahun 2016 harga saham kembali meningkat sebesar 338 rupiah  tetapi kembali menurun pada tahun 2017 upiah  dan  pada  tahun  2018  harga  saham  perusahaan  menurun  kembali Penurunan harga saham disebabkan oleh kepercayaan investor yang  mulai    berkurang  dan  ragu  terhadap  performa  yang  kurang  maksimal  baik  dari segi dalam kegiatan operasional perusahaan dimana penjualan perusahaan tinggi tetapi
dihasilkan  yang  cenderung  menurun  bahkan pengalami  kerugian  pada  tahun  2014,  2017  dan  2018.  Selain  itu  perusahaan
ketidakmampuannya  dalam  menekan
akibat naiknya harga bahan bakar  avtur  serta  beban  pelayanan  yang  memberatkan  performa  perusahaan.  Hal

## PT Garuda Indonesia Tbk
Tabel 2 Data Beban Usaha dan Hutang PT Garuda Indonesia Tbk Tahun Beban Usaha Total Liabilitas 2014 $        4.332.843.278 $         2.184.103.458 2015 $        3.731.785.485 $         2.359.287.801 2016 $        3.795.927.643 $         2.727.672.171 2017 $        4.237.773.332 $         2.825.822.893 2018 $        4.579.259.674 $         3.437.474.497 Sumber: Data sekunder olahan,2019.
Dalam  berinvestasi,  pihak  investor  mengharapkan  profitabilitas  yang  maksimal sehingga  untuk  menghindari  resiko  kerugian  investor  memerlukan  alat  analisis  untuk memperkirakan pengembalian saham dimasa yang akan datang, salah satu alat analisis yang  sering  digunakan  adalah  price  earning  ratio.  PER  adalah  rasio  yang  menujukan perbandingan  antara  harga  saham  di  pasar  yang  di  tawarkan  di  bandingkan  dengan pendapatan  yang  di  terima.  Price  Earning  Ratio  menggambarkan  apresiasi  pasar terhadap kemampuan perusahaan dalam menghasilkan laba.
Penelitian  yang  dilakukan  oleh  Dicky  Hidayat  dan  Topowijono  dengan  judul “pengaruh kinerja keuangan terhadap harga saham” menunjukkan hasil bahwa variabel independen  yang  mempengaruhi  harga  saham  adalah  Earning  Per  Share  dan  Price Earning Ratio. Berbeda dengan penelitian yang dilakukan oleh Sri Marniyati Amarullah dan  Syamsul  Hadi  dengan  judul  “Analisis  harga  saham  pada  perusahaan  asuransi  go public di BEI” menunjukkan hasil bahwa PER, LR, ROE dan PBV secara bersama-sama berpengaruh signifikan terhadap harga saham.
Berdasarkan  latarbelakang  diatas,  maka  dapat  dirumuskan  pokok  permasalahan sebagai berikut : Seberapa besar harga saham pada PT Garuda Indonesia Tbk?
Adapun  tujuan  penelitian  yang  ingin  dicapai  pada  penulisan  ini  adalah  untuk mengetahui dan menganalisis besarnya harga saham pada PT Garuda Indonesia Tbk
2. Tinjauan Pustaka
2.1. Laporan Keuangan
Laporan  keuangan  merupakan  laporan  yang  menunjukkan  kondisi  keuangan pada  saat  ini  atau  dalam  suatu  periode  tertentu.  Tujuan  laporan  keuangan  untuk memberikan  informasi  tentang  kinerja  manajemen  perusahaan  dalam  suatu  periode guna  memenuhi  kepentingan  berbagai  pihak  yang  berkepentingan  terhadap perusahaan.  pihak  pihak  tersebut  adalah  pemilik  perusahaan,  manajemen,  kreditor, pemerintah dan investor. (Kasmir, 2015:7-28). Dalam praktiknya secara umum ada lima macam  jenis  laporan  keuangan  yaitu  :  neraca,  laporan  laba  rugi,  laporan  perubahan modal, dan laporan arus kas.
Agar  laporan  keuangan  menjadi  lebih  berarti  sehinga  dapat  dipahami  dan dimengerti  oleh  berbagai  pihak,  perlu  dilakukan  analisis  laporan  keuangan.  Tujuan utamanya  adalah agar dapat mengetahui posisi  keuangan perusahaan saat ini,  dengan begitu  akan  terlihat  apakah  perusahaan  dapat  mencapai  target  yang  telah  direncakan. (Kasmir, 2015:66)
Salah satu metode analisis laporan keuangan  yaitu dengan menggunakan analisi rasio  keuangan.  Rasio  keuangan  merupakan  kegiatan  membandingkan  angka-angka yang  ada  dalam  laporan  keuangan  dengan  cara  membagi  satu  angka  dengan  angka lainnya.  Hasil  rasio  digunakan  untuk  menilai  kinerja  manajemen  dalam memberdayakan sumber daya perusahaan secara efektif. (Kasmir, 2015:104-105).
Menurut  Kasmir,  (2015:106-107)  untuk  mengukur  kinerja  keuangan  perusahaan dengan  menggunakan  rasio-rasio  keuangan  dapat  dilakukan  dengan  beberapa  rasio keuangan.  Setiap  rasio  keuangan  memiliki  tujuan,  kegunaan,  dan  arti  tertentu.  Rasio- rasio tersebut adalah :
a. Rasio Likuiditas
b. Rasio Leverage
c. Rasio Aktivitas
d. Rasio Pofitabilitas
e. Rasio Pertumbuhan
f. Rasio Penilaian

## 2.2. Pasar Modal
Menurut  Rusdin,  (2009:1)  “merupakan  kegiatan  yang  berhubugan  dengan penawaran  umum  dan  perdagangan  efek,  perusahaan  publik  yang  berkaitan  dengan efek yang di terbitkannya,  serta lembaga profesi yang berkaitan dengan efek dan pasar modal  bertindak  sebagai  penghubung  antara  investor  dengan  perusahaan  ataupun institusi pemerintah melalui perdagangan instrumen seperti saham dan lain.”

## 2.3. Saham
Menurut  Rusdin,  (2009:68)  merupakan  sertifikat  yang  menunjukanbukti kepemilikan  suatu  perusahan,  dan  pemegang  saham  memiiki  hak  klaim  atas penghasilan dan aktiva perusahaan. Dalam Dicky Hidayat dan Topowijono (2018) harga saham  adalah  nilai  jual  saham  yang  terbentu  berdasarkan  permintaan  dan  penawaran atas  suatu  saham  di  BEI  dan  seperti  yang  telah  diketahui  saham  memberikan  dua macam penghasilan yaitu deviden dan capital gain. Harga saham dibedakan menjadi tiga a. Harga nominal
b. Harga perdana
c. Harga pasar
Tinggi rendahnya harga saham merupakan pergerakan yang fluktuatif, terkadang naik  dan  turun  tidak  teratur.  Karena  harga  saham  dipengaruhi  oleh  banyak  faktor, termaksud diantaranya adalah kondisi ( performance )perusahaan.

## 2.4. Price Earning Ratio (PER)
Menurut  Andi  Porman  Tambunan,  (2013:263)  “merupakan  rasio  perbandingan antara harga saham di pasar dengan laba per saham yang sudah dicapai dan di terima oleh perusahaan dari setiap lembar saham”.
Dikutip dalam Frengky David Sijabar dan Anak Agung Gede Suarjaya (2018) nilai PER akan naik atau turun dikeranakan harga saham dan laba perlembarnya mengalami perubahan. Apabila harga pasar dari suatu saham naik tetapi laba perlembar sahamnya konstan, PER perusahaan akan naik, begitu juga kebalikannya. Perubahan yang meiliki prospek  pertumbuhan  umumya  mempunyai  PER  yang  tinggi  begitu  juga  sebaliknya pada perusahaan yang berisiko tinggi.
Secara  umum  dikatakan  bahwa  PER  yang  rendah  mengindikasikan  murahnya harga  saham,  sehingga  layak  untuk  di  beli.  Perusahaan  dengan  PER  yang  rendah mungkin  dapat  menurunkan  minat  investor  terhadap  saham  tersebut,  namun  perlu diingat  pula  bahwa  PER  yang  rendah  mempunyai  potensi  untuk  meningkat  sehingga investor tidak terpaku PER yang tinggi saja.
Saham dengan PER yang tinggi memberikan indikasi bahwa prospek kedepannya saham tersebut baik dan akan tercermin pada tingginya harga saham. Namun demikian adakalanya  investor  tetap  membeli  saham  yang  memiliki  PER  tinggi  kalau  investor tersebut percaya pada potensi perkembangan beberpa tahun kemudian. PER yang tinggi
https://doi.org/
belum  tentu  mencerminkan  kinerja  yang  baik,  karena  PER  yang  tinggi  bisa  saja disebabkan oleh turunnya rata
Menurut Sri zuliarni (2012) Karena mengukur  kemampuan  perusahaan  dalam  menghasilkan  laba,  maka  semakin  tinggi PER aka semakin tinggi pula minat investor dalam menanamkan modal di peru tersebut, sehingga harga saham perusahaan tersebut akan ikut naik dan laba per lembar saham  juga  meningkat.  Rumus  yang  di  gunakan  dalam  menghitung  PER  menurut Rusdin (2009:145) adalah :
Keterangan :
Market Price = Harga saham Earning per share = Laba per saham Dengan rumus EPS = Laba

## 2.5. Kriteria Penilaian Price Earning Ratio
Menurut Wira (2011:78) Dalam Debi Carolina (2018)  PER dihitu kali.  Sebagai  contoh,  jika  suatu  saham  memiliki  PER  sebesar  10  kali,  berarti  pasar menghargai  10  kali  atas  kemampuan  perusahaan  menghasilkan  laba.Tentunya  saham yang memiliki PER lebih tinggi berarti saham tersebut relatif mahal. Sebaliknya saham yang memiliki  PER  lebih kecil berarti saham tersebut relatif murah. Bagi para investor semakin  kecil  PER  suatu  perusahaan  semakin  bagus.  Tidak  ada  nilai  pasti  berapa sebaiknya PER suatu saham, umumnya investor menganggap :
Nilai PER < 10 adalah murah Nilai PER > 10 adalah mahal Namun bila PER nya negatif artinya

## 2.6. Penelitian Terdahulu
Penelitian  yang  dilakukan  oleh  Dicky  Hidayat  dan  Topowijono  dengan  judul “pengaruh kinerja keuangan terhadap harga saham” menunjukkan hasil bahwa variabel independen  yang  mempengaruhi  harga  saham  adalah Earning Ratio. Berbeda de dan  Syamsul  Hadi  dengan  judul  “Analisis  harga  saham  pada  perusahaan  asuransi  go public di BEI” menunjukkan hasil bahwa PER, LR, ROE dan PBV secara bersama berpengaruh  signifikan  terhadap  harg oleh Sri Zuliarni dengan judul “Pengaruh kinerja keuangan terhadap harga saham pada perusahaan  Mining  and  Mining  service yang  signifikan  antara  ROA  dan  PER  terhadap  harg Mining service.
Meskipun hasil peneltian penelitian  yang  dilakukan  peneliti,  namun  penelitian dijadikan  acuan  penulis  serta  pentingnya  untuk menganalisis  harga  saham  yang  akan  bermanfaat  dalam  mencapai  tujuan  masing masing pihak yang berkepentingan.

## 2.7. Kerangka Pikir
TARGET : JURNAL MANAJEMEN DAN BISNIS | e-ISSN : 2715-9361 | Vol. 2 No. 1 https://doi.org/DOI 10.30812/target.v2i1.694
cerminkan  kinerja  yang  baik,  karena  PER  yang  tinggi  bisa  saja disebabkan oleh turunnya rata-rata pertumbuhan laba perusahaan.
Menurut Sri zuliarni (2012) Karena PER merupakan rasio yang digunakan untuk mengukur  kemampuan  perusahaan  dalam  menghasilkan  laba,  maka  semakin  tinggi PER aka semakin tinggi pula minat investor dalam menanamkan modal di peru tersebut, sehingga harga saham perusahaan tersebut akan ikut naik dan laba per lembar saham  juga  meningkat.  Rumus  yang  di  gunakan  dalam  menghitung  PER  menurut Rusdin (2009:145) adalah :
PER =
= Harga saham Laba per saham Laba bersih/jumlah saham yang beredar

## Price Earning Ratio
Menurut Wira (2011:78) Dalam Debi Carolina (2018)  PER dihitu kali.  Sebagai  contoh,  jika  suatu  saham  memiliki  PER  sebesar  10  kali,  berarti  pasar menghargai  10  kali  atas  kemampuan  perusahaan  menghasilkan  laba.Tentunya  saham yang memiliki PER lebih tinggi berarti saham tersebut relatif mahal. Sebaliknya saham liki  PER lebih kecil berarti  saham tersebut  relatif  murah.  Bagi para investor
R  suatu  perusahaan  semakin  bagus.  Tidak  ada  nilai  pasti  berapa sebaiknya PER suatu saham, umumnya investor menganggap :
Nilai PER < 10 adalah murah
0 adalah mahal un bila PER nya negatif artinya perusahan itu sedang rugi.
Penelitian  yang  dilakukan  oleh  Dicky  Hidayat  dan  Topowijono  dengan  judul “pengaruh kinerja keuangan terhadap harga saham” menunjukkan hasil bahwa variabel independen  yang  mempengaruhi  harga  saham  adalah  Earning  Per  Share
Berbeda dengan penelitian yang dilakukan oleh Sri Marniyati Amarullah dan  Syamsul  Hadi  dengan  judul  “Analisis  harga  saham  pada  perusahaan  asuransi  go public di BEI” menunjukkan hasil bahwa PER, LR, ROE dan PBV secara bersama berpengaruh  signifikan  terhadap  harga  saham.  Kemudian  penelitian  yang  dilakukan oleh Sri Zuliarni dengan judul “Pengaruh kinerja keuangan terhadap harga saham pada
Mining  and  Mining  service  di  BEI”  menujukkan  hasil  terdapat  pengaruh yang  signifikan  antara  ROA  dan  PER  terhadap  harga  saham  perusahaan
Meskipun hasil peneltian-penelitian diatas berbeda pada jenis penelitian dan objek penelitian  yang  dilakukan  peneliti,  namun  penelitian-penelitian  tersebut  dapat dijadikan  acuan  penulis  serta  pentingnya  untuk  pihak  perusahaan  dan  investor  dalam menganalisis  harga  saham  yang  akan  bermanfaat  dalam  mencapai  tujuan  masing masing pihak yang berkepentingan.
Gambar 1 kerangka pikir
9361 | Vol. 2 No. 1 | Juni 2020
cerminkan  kinerja  yang  baik,  karena  PER  yang  tinggi  bisa  saja
merupakan rasio yang digunakan untuk mengukur  kemampuan  perusahaan  dalam  menghasilkan  laba,  maka  semakin  tinggi PER aka semakin tinggi pula minat investor dalam menanamkan modal di perusahaan tersebut, sehingga harga saham perusahaan tersebut akan ikut naik dan laba per lembar saham  juga  meningkat.  Rumus  yang  di  gunakan  dalam  menghitung  PER  menurut
Menurut Wira (2011:78) Dalam Debi Carolina (2018)  PER dihitung dalam satuan kali.  Sebagai  contoh,  jika  suatu  saham  memiliki  PER  sebesar  10  kali,  berarti  pasar menghargai  10  kali  atas  kemampuan  perusahaan  menghasilkan  laba.Tentunya  saham yang memiliki PER lebih tinggi berarti saham tersebut relatif mahal. Sebaliknya saham liki PER lebih kecil berarti  saham tersebut relatif murah.  Bagi para investor
R  suatu  perusahaan  semakin  bagus.  Tidak  ada  nilai  pasti  berapa
Penelitian  yang  dilakukan  oleh  Dicky  Hidayat  dan  Topowijono  dengan  judul “pengaruh kinerja keuangan terhadap harga saham” menunjukkan hasil bahwa variabel Earning  Per  Share  dan  Price ngan penelitian yang dilakukan oleh Sri Marniyati Amarullah dan  Syamsul  Hadi  dengan  judul  “Analisis  harga  saham  pada  perusahaan  asuransi  go public di BEI” menunjukkan hasil bahwa PER, LR, ROE dan PBV secara bersama-sama a  saham.  Kemudian  penelitian  yang  dilakukan oleh Sri Zuliarni dengan judul “Pengaruh kinerja keuangan terhadap harga saham pada di  BEI”  menujukkan  hasil  terdapat  pengaruh a  saham  perusahaan  Mining  and
penelitian diatas berbeda pada jenis penelitian dan objek penelitian  tersebut  dapat ihak  perusahaan  dan  investor  dalam menganalisis  harga  saham  yang  akan  bermanfaat  dalam  mencapai  tujuan  masing-

## 2.8. Hipotesis
Berdasarkan  landasan  teori  dan  kerangka  pemikiran  diatas  maka  hipotesis  penelitian ini adalah sebagai berikut:
H o : µ ≤ 10, Price Earning Ratio (PER) Pada
PT  Garuda  Indonesia  Tbk  kurang  dari  10  dari  yang  diharapkan  (Harga  Saham Dikatakan Murah).
H a : µ > 10, Price Earning Ratio (PER) Pada
PT  Garuda  Indonesia  Tbk  kurang  dari  10  dari  yang  diharapkan  (Harga  Saham Dikatakan Mahal).

## 3. Metode Penelitian
Adapun  jenis  penelitian  ini  adalah  deskriptif,  yaitu  penelitian  yang  dilakukan untuk  mengetahui  nilai  variabel  mandiri,  baik  satu  variabel  atau  lebih  variabel independen tanpa membuat perbandingan, atau menghubungkan antara variabel yang satu  dengan  variabel  yang  lain  (Sugiyono,  2010:29).  Penelitian  ini  menggunakan  data sekunder  yang  diperoleh  dengan  teknik  pengumpulan  data    melalui  metode  studi pustaka  dan  dokumentasi,  data  diperoleh  dari  website  resmi  Bursa  Efek  Indonesia. Instrumen  yang  digunakan  adalah  berupa  daftar  tabel  berupa  data  harga  saham penutup  ( close )  dan  data  laba  per  saham  (EPS)  dalam  bentuk  laporan  laba  rugi  yang diperoleh pada laporan keuangan tahunan PT Garuda Indonesia Tbk tahun 2014-2018. Populasi  dalam  penelitian  ini  adalah  7  tahun  yang  terhitung  mulai  tahun listing perusahaan  di  Bursa  Efek  Indonesia  yaitu  tahun  2011-2018.  Teknik  sampling  yang digunakan adalah purposive sampling dengan pertimbangan pada ketersediaan data dan penggunaan  data  yang  masih  baru  ( update )  sehingga  memperoleh  sampel  selama  5 tahun dari tahun 2014-2018.
Objek  penelitian  ini  yaitu  PT  Garuda  Indonesia  Tbk.  Penelitian  dilaksanakan selama  4  bulan  yaitu  dimulai  bulan  Oktober  2019  sampai  bulan  Januari  2020.  Teknik analisa data yang digunakan yaitu:

## 3.1. Analisis Price Earning Ratio
Jika perusahaan mendapat laba, laba tersebut dapat digunakan dalam berinvestasi untuk  perusahaan  atau  mendistribusikannya  kepada  pemegang  saham  dalam  bentuk deviden.  Saham  yang  PER  nya  rendah  diasumsikan  bahwa  laba  seluruhnya  dibagikan dalam bentuk deviden. Karena PER merupakan rasio yang digunakan untuk mengukur kemampuan  perusahaan  dalam  menghasilkan  laba,  maka  semakin  tinggi  pula  minat investor  dalam  menanamkan  modal  di  perusahaan  tersebut,  sehingga  harga  saham perusahaan tersebut akan ikut naik dan laba per lembar saham juga meningkat. Rumus yang di gunakan dalam menghitung PER menurut Rusdin (2009:145) adalah :
Price Earning Ratio =

## 3.2. Analisis statistik
Untuk  menguji  hipotesis  tersebut  maka  digunakan  uji  t-test  one  sampel  dengan rumus (Sugiyono, 2016: 178)sebagai berikut:
= X / √
Dimana:
t = Nilai t-hitung
X = Nilai rata-rata
μ = Nilai yang dihipotesiskan
s = Simpangan baku sampel
Dengan ketentuan bila thitung lebih besar dari ttabel dengan tariff signifikansi 5% (thitung>  ttabel ), maka Ha diterima Ho ditolak, sebaliknya jika thitung lebih kecil dari t tabel (t hitung <  t tabel ) maka Ho diterima dan Ha ditolak.
4. Hasil dan Pembahasan
4.1. Analisis Price Earning Ratio
Tabel 3 Nilai Price Earning Ratio PT Garuda Indonesia Tbk. Periode 2014-2018 Tahun PER KETERANGAN 2014 -3,12 Murah 2015 7,57 Murah 2016 81,15 Mahal 2017 -2,65 Murah 2018 -2,97 Murah Sumber: Data sekunder diolah, 2020.
Berdasarkan  tabel  3  merupakan  hasilPrice  Earning  Ratioyang  menunjukkan  nilai yang berfluktuatif selama Lima tahun. PER PT Garuda Indonesia Tbk untuk tahun 2014 sebesar  -3  kali,  tahun  2015  sebesar  8  kali,  tahun  2017  sebesar  -3  kali  dan  tahun  2018 sebesar -3 kali jika mengacu pada kriteria nilai PER tersebut berada pada kondisi harga saham  murah.  Hal  ini  dapat  memberikan  kesempatan  untuk  para  investor  baru  atau bagi para invesor yang sudah memiliki saham, sehigga dapat membeli atau menambah jumlah  tersebut.  Terlihat  pula  nilai  PER  berada  pada  angka  yang  negatif  hal  ini dikarenakan  perusahaan  memiliki  kendala  menunjukkan  performa  yang  tidak  stabil seperti  halnya  dalam  pengelolaan  aset  dan  modal  yang  ditandai  denga  meningkatnya jumlah  hutang  perusahaan  selama  lima  tahun,  selain  itu  perolehan  laba  perusahaan yang mengalami kerugian untuk tahun 2014, 2017 dan 2018.
Sedangkan pada tahun 2016 PER sebesar 81 kali diklasifikasikan dalam katergori harga  saham  yang  mahal    jika  mengacu  pada  kriteria  yang  telah  ditetapkan,  pada kondisi ini saham layak untuk dijual maka perusahaan akan mendapatkan keuntungan dari penjualan sahamnya sehingga pertumbuhan laba juga akan mengalami kenaikan.
Dikutip  dalam  jurnal  Debi  Carolina  (2018)  menurut  Wira  (2011:78)  semakin  kecil PER suatu saham semakin bagus karena diprediksikan mampu mengalami peningkatan, namun  saham  yang  memiliki  nilai  PER  tinggi  belum  tentu  termaksud  saham  jelek karena PER yang tinggi bisa menunjukkan kalau perusahaan itu merupakan perusahaan yang diincar investor.

## 4.2. Analisis Statistik
Tabel 4 Analisis Nilai t hitung One Sampel Test
Test Value = 10
t df
Sig. (2- tailed) Mean Differenc e 95% Confidence Interval of the Difference Lower Upper PRICE EARNIN G RATIO .365 4 .733 5.99600  -39.5785  51.5705
Sumber : Olahan SPSS Statistik 16.
https://doi.org/
Berdasarkan  hasil  tabel PER  sebesar  0,365  dan  nilai  ttabelsebesar  2,132.  Untuk  membuktikan  hipotesis  dalam penelitian  ini  yaitu  dengan  membandingkan  besarnya  nilai  thirung  dengan  ttabel dengan hipotesis  sebagai  berikut: “Diduga Price Earning Ratio (NPL) pada PT Garuda Indonesia  Tbk  kurang  dari  10  Kali  dari  yang  diharapkan  (harga  saham  dikatakan murah)”.  Pada  taraf  signifikansi  0,05  (ρ=  95%),  maka  dk  =  n besarnya ttabel  = 2,132.
Dengan  membandingkan  membandingkan  thtung  dengan  ttabelternyata diperoleh thtung lebih kecil dari pada ttabel (0.365<2.132 yang berbunyi yaitu: Price Earning Ratio (PER) Pada PT Garuda Indonesia Tbk kurang dari 10 dari yang diharapkan (Harga Saham Dikatakan Murah).
Hal ini digambarkan dengan kurva

## Gambar
Berdasarkan gambar diatas maka nilai t hitung untuk variabel Price Earning Ratio adalah sebesar 0.635 kemudian nilai t hitung tersebut akan dibandingkan dengan t tabel dengan derajat kebebasan pihak (one tail test)pihak kanan didapat ttabel (pada tabel daftar distribusi tabel) adalah sebesar 2.132.
5. Kesimpulan dan Saran
5.1. Kesimpulan
Berdasarkan  hasil  penelitian  pembahasan  yang  telah  di disimpulkan  bahwa  Price  Earning  Ratio  (PER)  pada  PT  Garuda  Indonesia  Tbk tahun  2014  sebesar  -3  kali,  tahun  2015  sebesar  8  kali,  tahun  2017  sebesar tahun  2018  sebesar  -3  kali  jika  mengacu  pada  kriteria  nilai  PER  tersebut kondisi  harga  saham  murah.    Sedangkan  pada  tahun  2016  PER  sebesar  81  kali diklasifikasikan  dalam  katergori  harga  saham  yang  mahal    jika  mengacu  pada  kriteria yang telah ditetapkan.
Berdasarkan perhitungan statistik, didapatkan nilai thitung = angka tersebut dibandingkan dengan ttabel untuk taraf kesalahan 5% (0,05) dan derajat kebebasan  (dk)  =n-1=5-1=4,  maka  diperoleh  ttabel  =  2,132  kemudian  dibandingkan thtung  lebih  kecil  dari  pada  ttabel  (0.365  <  2.132),  maka  hipotesis  Ho berbunyi yaitu: Price Earning Ratio (PER) Pada PT Garuda Indonesia Tbk kurang dari 10 dari yang diharapkan (Harga Saham Dikatakan Murah).
TARGET : JURNAL MANAJEMEN DAN BISNIS | e-ISSN : 2715-9361 | Vol. 2 No. 1
https://doi.org/DOI 10.30812/target.v2i1.694
Berdasarkan  hasil  tabel  t-test  one  sampel  diatasdidapatkan  nilai  thitung PER  sebesar  0,365  dan  nilai  ttabelsebesar  2,132.  Untuk  membuktikan  hipotesis  dalam penelitian  ini  yaitu  dengan  membandingkan  besarnya  nilai  thirung  dengan  ttabel dengan hipotesis  sebagai berikut: “Diduga Price Earning Ratio (NPL) pada PT Garuda dari  10  Kali  dari  yang  diharapkan  (harga  saham  dikatakan )”.  Pada  taraf  signifikansi  0,05  (ρ=  95%),  maka  dk  =  n  –  k  atau  dk  =  5
Dengan  membandingkan  membandingkan  thtung  dengan  ttabelternyata lebih kecil dari pada ttabel (0.365<2.132), maka hipotesis Ho yang berbunyi yaitu: Price Earning Ratio (PER) Pada PT Garuda Indonesia Tbk kurang dari 10 dari yang diharapkan (Harga Saham Dikatakan Murah).
Hal ini digambarkan dengan kurva sebagai berikut :
Gambar 2 Kurva Uji Hipotesis Pihak Kanan
Berdasarkan gambar diatas maka nilai t hitung untuk variabel Price Earning Ratio adalah sebesar 0.635 kemudian nilai t hitung tersebut akan dibandingkan dengan t tabel dengan derajat kebebasan (dk) = n-1 5-1=4 dan taraf kesalahan 5% (0.05) untuk uji satu pihak (one tail test)pihak kanan didapat ttabel (pada tabel daftar distribusi tabel) adalah
Berdasarkan  hasil  penelitian  pembahasan  yang  telah  diuraikan disimpulkan  bahwa  Price  Earning  Ratio  (PER)  pada  PT  Garuda  Indonesia  Tbk
3  kali,  tahun  2015  sebesar  8  kali,  tahun  2017  sebesar 3  kali  jika  mengacu  pada  kriteria  nilai  PER  tersebut
kondisi  harga  saham  murah.    Sedangkan  pada  tahun  2016  PER  sebesar  81  kali diklasifikasikan  dalam  katergori  harga  saham  yang  mahal    jika  mengacu  pada  kriteria
Berdasarkan perhitungan statistik, didapatkan nilai thitung = angka tersebut dibandingkan dengan ttabel untuk taraf kesalahan 5% (0,05) dan derajat 1=4,  maka  diperoleh  ttabel  =  2,132  kemudian  dibandingkan thtung  lebih  kecil  dari  pada  ttabel  (0.365  <  2.132),  maka  hipotesis  Ho berbunyi yaitu: Price Earning Ratio (PER) Pada PT Garuda Indonesia Tbk kurang dari 10 dari yang diharapkan (Harga Saham Dikatakan Murah).
9361 | Vol. 2 No. 1 | Juni 2020
didapatkan  nilai  thitungvariabel PER  sebesar  0,365  dan  nilai  ttabelsebesar  2,132.  Untuk  membuktikan  hipotesis  dalam penelitian  ini  yaitu  dengan  membandingkan  besarnya  nilai  thirung  dengan  ttabel dengan hipotesis  sebagai berikut: “Diduga Price Earning  Ratio (NPL) pada PT Garuda dari  10  Kali  dari  yang  diharapkan  (harga  saham  dikatakan k  atau  dk  =  5-1  =  4,
Dengan  membandingkan  membandingkan  thtung  dengan  ttabelternyata hipotesis Ho diterima yang berbunyi yaitu: Price Earning Ratio (PER) Pada PT Garuda Indonesia Tbk kurang
Berdasarkan gambar diatas maka nilai t hitung untuk variabel Price Earning Ratio adalah sebesar 0.635 kemudian nilai t hitung tersebut akan dibandingkan dengan t tabel 1=4 dan taraf kesalahan 5% (0.05) untuk uji satu pihak (one tail test)pihak kanan didapat ttabel (pada tabel daftar distribusi tabel) adalah
uraikan  maka  dapat disimpulkan  bahwa  Price  Earning  Ratio  (PER)  pada  PT  Garuda  Indonesia  Tbk  untuk 3  kali,  tahun  2015  sebesar  8  kali,  tahun  2017  sebesar  -3  kali  dan 3  kali  jika  mengacu  pada  kriteria  nilai  PER  tersebut  berada  pada kondisi  harga  saham  murah.    Sedangkan  pada  tahun  2016  PER  sebesar  81  kali diklasifikasikan  dalam  katergori  harga  saham  yang  mahal    jika  mengacu  pada  kriteria
Berdasarkan perhitungan statistik, didapatkan nilai thitung = -0,365 selanjutnya angka tersebut dibandingkan dengan ttabel untuk taraf kesalahan 5% (0,05) dan derajat 1=4,  maka  diperoleh  ttabel  =  2,132  kemudian  dibandingkan thtung  lebih  kecil  dari  pada  ttabel  (0.365  <  2.132),  maka  hipotesis  Ho  diterima  yang berbunyi yaitu: Price Earning Ratio (PER) Pada PT Garuda Indonesia Tbk kurang dari 10
5.2. Saran
1) PT  Garuda  Indonesia  diharapkan  mampu  meningkatkan  dan  mempertahankan nilai  PER  karena  nilai  PER  yang  tinggi  dengan  memperhatikan  kembali  dari  segi pengelolaan  aset  dan  modal  perusahaan,  mempertimbangkan  kembali  kegiatan yang berhubungan dengan bertambahnya beban dan hutang perusahaan  sehingga dapat  memberikan  gambaran  atau  image  yang  baik  kepada  para  investor  bahwa perusahaan  memiliki  peforma  kinerja  perusahaan  yang  baik  dan  stabil  sehingga menimbulkan  anggapan  bahwa  saham  perusahaan  layak  dijadikan  incaran  bagi para investor.
2) Tulisannya ini diharapkan dapat menjadi rujukan pertimbangan bagi para investor dalam  melakukan  investasi,  investor  sebaiknya  memilih  saham  yang  memiliki kategori  harga  murah  selain  kepemilikan    saham  dalam  jumlah  banyak  dengan harga  yang  relatif  murah  kemungkinan  memperoleh  capital  gain  juga  semakin besar  tidak  hanya  itu  kondisi  saham  dengan  PER  yang  murah  memiliki  prospek jangka panjang yang cukup baik.
3) Untuk  penelitian  selanjutnya  diharapkan  menggunakan  periode  yang  lebih panjang,  lebih  memperbanyak  jumlah  perusahaan  dan  menambah  alat  analisis lainnya  berkaitan  dengan  harga  saham  atau  faktor-faktor  yang  mempengaruhinya guna memperoleh hasil yang lebih baik dan lebih akurat.

## Daftar Pustaka
Debi,  C.  2018. Analisis  Penilaian  Kewajaran  Harga  Saham  Dengan  Menggunakan  Pendekatan Fundamental Pada PT Panin Sekuritas Tbk . Jurnal Media Wahana Ekonomika  5(2): 22-34. Hidayat,  D.,  dan  Topowijono.  2018. Pengaruh  kinerja  keuangan  Terhadap  Harga  Saham .  Jurnal Administrasi Bisnis 62(1): 36-44.
Kasmir. 2015. Anaslisis Laporan Keuangan . Jakarta: Rajawali Pers.
Rusdin. 2009. Pasar Modal . Bandung : Alfabet. Sijabat, D. F., dan Suarjaya, G. A. A. 2018. Pengaruh DPR, DER, ROA Dan ROE Terhadap Price Earning Ratio Pada Perusahaan Manufaktur . E-jurnal Managemen Unud. ISSN: 2302-8912. 7(7): 3681-3708.
Sugiyono. 2016. Metode Penelitian Kuantitatif Kualitatif Dan R&D . Bandung : Alfabet. Sugiyono. 2010. Metode Penelitian Administrasi . Bandung :Alfabeta. Tambunan, A. P.  2013. Analisis Saham Pasar Perdana (IPO) . Jakarta : PT Elex Media Gramedia Komputindo.
Zuliarni,  S.  2012. Pengaruh  Kinerja  Keuangan  Terhadap  Harga  Saham  Pada  Perusahaan  Mining and Mining Service Di Bursa Efek Indonesia . Jurnal Aplikasi Bisinis Universitas Riau 3(1): 36-48.