## PENGARUH STRUKTUR MODAL, UKURAN PERUSAHAAN DAN PROFITABILITAS TERHADAP HARGA SAHAM PADA PERUSAHAAN MAKANAN DAN MINUMAN YANG TERDAFTAR DI BURSA EFEK INDONESIA
Nur Asih Triatmaja 1) , Yunita Niqrisah Dwi Pratiwi 2) , Arrin Sulistiyowati 3) , Amy Wulandari 4) , dan Rismawati Wahyu Ningtyas. 5)
1),2),3),4),5) Fakultas Ekonomi Program Studi Akutansi Universitas Boyolali Jln. Pandanaran No. 405 Boyolali
e-mail: nurasihtriatmaja@gmail.com 1) , iblock.semarang@gmail.com 2) , arrinsulistiyowati@gmail.com 3) , amywulandari19@gmail.com 4) , rismawatiwahyuningtyas@gmail.com 5)

## ABSTRAK
Penelitian ini bertujuan untuk menganalisis pengaruh struktur modal, ukuran perusahaan dan profitabilitas  terhadap  harga  saham  pada  perusahaan  makanan  dan  minuman  yang  terdaftar  di  Bursa Efek  Indonesia.  Data  penelitian  diperoleh  dari  pusat  informasi  pasar  modal  (PIPM),  perwakilan  PT. Bursa Efek Indonesia. Metode penelitiann yang digunakan yaknik kuantitatif.Sampel yang digunakan dalam penelitian ini adalah Perusahaan makanan dan minuman Yang Terdaftar Di BEI. Sampel yang digunakan  sebanyak  42  perusahaan.  Teknik  pengambilan  sampel  yang  digunakan  adalah  purposive sampling. Teknis analisis data yang digunakan adalah analisis regresi linier berganda. Hasil penelitian ini menunjukkan bahwa: 1) struktur modal menunjukkan berpengaruh terhadap harga saham2) ukuran perusahaan menunjukkan adanya pengaruh terhadap harga saham, hal ini berarti jika terjadi peningkatan nilai ukuran perusahaan maka akan diikuti oleh kenaikan harga saham, 3) Profitabilitas menunjukkan adanya pengaruh tehadap harga saham.
Kata kunci : Modal, Profitabilitas, dan Saham

## ABSTRACT
This research aims to analyze the influence of capital structure, company size and profitability on share prices  in  food  and  beverage  companies  listed  on  the  Indonesia  Stock  Exchange.  Research  data  was obtained  from  the  capital market information  center  (PIPM),  representatives  of  PT.  Indonesia  stock exchange.  The  research  method  used  is  quantitative.  The  sample  used  in  this  research  is  food  and beverage companies registered on the IDX. The sample used was 42 companies. The sampling technique used was purposive sampling. The data analysis technique used is multiple linear regression analysis. The  results  of  this  research  show  that:  1)  capital  structure  shows  an  influence  on  share  prices  2) company size shows an influence on share prices, this means that if there is an increase in the value of company size it will be followed by an increase in share prices, 3) Profitability shows an influence on prices share. Keywords : Capital, Profitability, Stock

## 1. Pendahuluan
Sekarang  ini  dunia  bisnis  berkembang  pesat  kemudian  menciptakan  suatu  persaingan  antar perusahaan.  Untuk  mengantisipasi  persaingan  tajam  sehingga  perusahaan  dihadapkan  pada  tuntutan bersaing. Perusahaan selalu mampu bertahan dengan menerbitkan saham untuk diperjualbelikan di pasar modal  Indonesia  (www.idx.co.id).  Pasar  modal  Indonesia  berperan  penting  menjadi  sarana  bagi masyarakat untuk berinvestasi. Bagi perusahaan, BEI ini dapat membantu perusahaan dalam hal untuk
memperoleh tambahan modal apabila perusahaan telah go public sehingga masyarakat dapat melakukan transaksi atas saham emiten tersebut.
Harga  saham  perusahaan  selalu  mengalami  kenaikan  bahkan  penurunan.  Nilai  emiten-nya terjadi  kenaikan  akibat  harga  saham  tinggi.  Penurunan  nilai  emiten  mengakibatkan  turunnya  harga saham.  Naik  turunya  harga  saham  di  pasar  modal  menjadi  fenomena  menarik  berhubungan  keadaan perusahaan. Menurut Jogiyanto (2013:160), Nilai pasar adalah harga saham yang terjadi di pasar bursa pada saat tertentu yang ditentukan oleh pelaku pasar. Nilai pasar ini ditentukan oleh permintaan dan penawaran saham bersangkutan di pasar bursa.
Perusahaan  selalu  memiliki  struktur  modal  baik  internal  maupun  eksternal  yang  digunakan untuk membiayai kegiatan operasinya. Struktur modal berkaitan dengan harga saham tercermin pada nilai debt to equity ratio mempunyai hubungan yang negatif terhadap harga saham. Menurut Kasmir (2015:157), “Debt to Equity Ratio merupakan rasio yang digunakan untuk menilai utang dengan ekuitas. Rasio  ini  dicari  dengan  cara  membandingkan  antara  seluruh  hutang,  termasuk  utang  lancer  dengan seluruh ekuitas.”Semakin tinggi rasio ini menunjukkan bahwa semakin besar jaminan yang digunakan dengan modal sendiri sehingga akan membuat semakin tinggi resiko yang akan dihadapi investor yang pada akhirnya investor akan meminta tingkat keuntungan yang tinggi juga. Hal ini menunjukkan bahwa dengan semakin besarnya rasio hutang, harga saham cenderung bergerak turun.
Harga  saham  ini  dipengaruhi  oleh  ukuran  perusahaan.  Biasanya  ukuran  perusahaan  ini  diukur dengan total aktiva. Bagi perusahaan yang memiliki total aktiva yang besar dianggap mencapai tahap kedewasaan dimana arus kas perusahaan sudah positif serta memiliki prospek yang baik dalam jangka waktu panjang. Ukuran perusahaan besar memiliki harga saham tinggi sedangkan perusahaan berukuran kecil  biasanya  harga  sahamnya  rendah.  Menurut  Sukarno  et  al  .(2020:67)  ukuran  perusahaan mempengaruhi  positif  terhadap  harga  saham,  berarti  semakin  besar  ukuran  perusahaan  maka  harga sahamnya  tinggi.  Besarnya  profitabilitas  yang  diperoleh  perusahaan  menggambarkan  kondisi perusahaan yang baik. Kondisi yang baik ini berpengaruh pada sekuritas para emiten di pasar modal sehingga dapat meningkatkan harga saham, jumlah permintaan dan volume perdagangan saham akan meningkat. Selain itu menurut Putranto dan Darmawan (2018:113), kenaikan laba mengakibatkan harga sahamnya tinggi.
Beberapa penelitian terdahulu melakukan penelitian dengan variabel dependen menggunakan harga  saham  dan  variabel  independen  yang  variatif.  Yunior,  Khomeiny  dkk.  (2021)  melakukan penelitian tentang Harga Saham yang menyimpulkan bahwa Struktur Modal, Ukuran  Perusahaan dan Profitabilitas  berpengaruh  signifikan  terhadap  Harga  Saham.  Rusdiah  Hasanuddin  (2020)  telah melakukan penelitian yang menyimpulkan bahwa Debt to equity ratio (DER), Debt to asset ratio (DAR) ,  Return  on  asset  (ROA)  dan  Net  profit  margin  (NPM)  berpengaruh  negative  dan tidak signifikan terhadap harga saham, sedangkan Ukuran perusahaan (SIZE) berpengaruh positif dan tidak signifikan terhadap  harga  saham,  Return  on  equity  (ROE)  berpengaruh  positif  dan  signifikan  terhadap  harga saham.  Muhammad  Fahrozi  dan  Mulyani  Rodi  Muin  (2020)  telah  melakukan  penelitian  yang menyimpulkan bahwa Debt to Equity Ratio (DER) tidak berpengaruh signifikan terhadap harga saham dan  Return  on  Equity  (ROE)  sebagai  moderasi  juga  tidak  memperkuat  pengaruh  Struktur  Modal terhadap Harga Saham perusahaan-perusahaan sektor konsumer di Bursa Efek Indonesia.
Pasar modal adalah bagian dari pasar finansial dan tempat bertemunya investor dan perusahaan yang  telah go  public (emiten).  Bagi  emiten,  pasar  modal  merupakan  salah  satu  alternatif  untuk memperoleh dana eksternal jangka panjang untuk membiayai kegiatan operasi perusahaan. Kebutuhan dana akan semakin besar jika perusahaan mengalami peningkatan. Pertimbangan utama investor dalam mengambil  keputusan  untuk  melakukan  investasi  adalah  informasi  yang  berkaitan  dengan  kondisi perusahaan yang terlihat dalam kinerja keuangan emiten terlebih dahulu. Sesuai dengan fungsinya, pasar modal sebagai sarana untuk mobilisasi dana yang bersumber dari masyarakat ke berbagai sektor yang
melaksanakan investasi, (Tandelilin, 2010:2). Perusahaan harus cukup likuid dalam jangka pendek dan mempunya  keuntungan  yang  memadai  dalam  jangka  panjang,  (Dahlan,  2005:505).  Bagi  pemegang saham,  disamping  memperhatikan  tingkat  likuiditas  dan  profitabilitas,  juga  berkepentingan  dengan kebijaksanaan  perusahaan  yang  mempengaruhi  harga  saham  perusahaan  di  pasaran,  disamping memperhatikan  kemampuan  perusahaan  dalam  membayar  kewajiban  yang  segera  harus  dipenuhi, kemampuan perusahaan untuk melunasi semua utang-utangnya, kemampuan untuk memperoleh laba, juga berkepentingan untuk mengetahui efisiensi penggunaan modal dengan sumber-sumbernya (Dahlan, 2005:505). Keown et al (2010:199), bahwa tujuan utama perusahaan adalah memaksimalkan nilai, atau harga  saham  perusahaan.  Keberhasilan  atau  kegagalan  keputusan  manajemen  hanya  dapat  dinilai berdasarkan dampaknya pada harga saham biasa.

## 2. Landasan Teori dan Pengembangan Hipotesis

## 2.1 Teori Sinyal (Signalling Theory)
Fahmi (2017) mendefiniskan signalling theory adalah teori yang melihat pada tanda-tanda tentang kondisi yang menggambarkan suatu perusahaan. Teori ini pertama kali dikemukan oleh Spence yang mana  pemgirim  atau  pihak  yang  memiliki  informasi  akan  memberikan  isyarat  atau  sinyal  berupa informasi  mengenai  kondisi  perusahaan  saat  ini  yang  bermanfaat  kepada  penerima  atau  investor. Menurut  Yuliza  (2018)  signalling  theory  ini  dimana  pihak  manajemen  dapat  mengambil  kebijakan perusahaan  dengan  memberikan  informasi  yang  positif  yang  dijadikan  sinyal  untuk  investor. Signalling theory ini memberikan informasi berkaitan dengan laporan keuangan pada pihak eksternal mengenai  propek  perusahaan  di  masa  mendatang.  Melalui  informasi  tersebut  akan  menunjukkan gambaran perusahaan tersebut pada masa lalu, saat ini dan masa mendatang mengenai kelangsungan perusahaan sehingga dianggap penting bagi pihak eksternal baik kreditor maupun investor. Informasi tersebut  dapat  berupa  berita  baik  sebagai  sinyal  positif  ataupun  berita  buruk  sebagai  sinyal  negatif yang  akan  dijadikan  pertimbangan  oleh  pihak  eksternal  baik  investor  maupun  kreditor  dalam mengambil  keputusan.  saat  ini  dan  masa  mendatang  mengenai  kelangsungan  perusahaan  sehingga dianggap penting bagi pihak eksternal baik kreditor maupun investor. Informasi tersebut dapat berupa berita  baik  sebagai  sinyal  positif  ataupun  berita  buruk  sebagai  sinyal  negatif  yang  akan  dijadikan pertimbangan oleh pihak eksternal baik investor maupun kreditor dalam mengambil keputusan. S

## 2.2 Struktur Modal.
Struktur  modal  perusahaan  dapat  dianalisis  berdasarkan Debt  to  Equity  Ratio (DER).  Rasio DER  mencerminkan  tingkat  risiko  dari  perusahaan.  DER  menunjukkan  komposisi  modal  sendiri yang  dimiliki  oleh  perusahaan  dalam  memenuhi  liabilitas  perusahaan.  DER  yang  tinggi mencerminkan tingginya resiko yang dihadapi investor yang menanamkan  dananya di perusahaan yang  bersangkutan.  Mangondu  dan  Diantimala  (2016),  Dhani  dan  Utama  (2017),  Anggriawan, Topowijono dan Sudjono (2017) mengemukakan bahwa terdapat hubungan negatif signifikan antara struktur modal dengan nilai perusahaaan. Ang (1997) mengemukakan bahwa semakin tinggi DER maka komposisi total hutang semakin besar dibandingkan dengan total modal perusahaan sendiri, sehingga berdampak semakin besar beban perusahaan terhadap pihak luar (kreditur).

## 2.3 Profitabilitas
Profitabilitas adalah gambaran kinerja perusahaan menghasilkan profit dan sebagai tolak ukur kinerja manajemen perusahaan dalam pengelolaan kekayaan perusahaan. Dalam penelitian ini rasio profitabilitas diukur dengan Return on Assets (ROA) yaitu rasio yang menunjukkan seberapa besar kemampuan  perusahaan  dalam  menghasilkan  laba  dari  aktivanya.  Profitabilitas  yang  tinggi menggambarkan bahwa perusahaan baik kinerjanya sehingga perusahaan mudah untuk mendapatkan hutang atau pinjaman dana apabila dibandingkan pada perusahaan yang berkinerja buruk. Wu (2001) berpendapat bahwa kinerja perusahaan berpengaruh signifikan terhadap modal kerja sehingga akan meningkatkan  kepercayaan  investor  serta  akan  mempermudah  manajemen  perusahaan  untuk
menarik modal dalam bentuk saham. Apabila terjadi peningkatan permintaan saham, maka secara tidak  langsung  akan  menaikkan  harga  saham  di  pasar  modal.  Hal  serupa  juga  dikemukakan  oleh Hermuningsih (2013) bahwa terdapat hubungan positif signifikan antara profitabilitas dengan nilai perusahaan.

## 2.4 Ukuran Perusahaan
Penelitian ini menggunakan total asset sebagai indikator ukuran perusahaan. Perbedaan ukuran perusahaan berkorelasi dengan kebutuhan modal kerjanya. Ukuran perusahaan dilihat dari total aset, penjualan, serta kapitalisasi pasar. Apabila nilai total aset perusahaan, penjualan, dan kapitalisasi pasar semakin besar maka akan semakin besar ukuran perusahaan. Jadi dengan bertambahnya nilai dari  total  aset  perusahaan  maka  semakin  bertambah  pula  ekuitas  perusahaan,  penjualan  yang bertambah maka akan semakin besar terjadi perputaran uang dan kapitalisasi pasar akan semakin besar  pula.  Ukuran  perusahaan  akan  berdampak  terhadap  rasio  keuangan  perusahaan  (Horrigan, 1965). Wu et al. (2006) menyatakan perusahaan besar akan memiliki credit rating yang lebih tinggi daripada perusahaan kecil sehingga untuk mendapatkan modal dari pasar modal lebih mudah. Hal ini membuktikan bahwa dalam menjalankan aktivitas operasionalnya, perusahaan besar kebutuhan modal kerjanya lebih sedikit dibandingkan dengan total aset dan penjualannya. Perusahaan besar memiliki arus kas yang lebih stabil daripada perusahaan kecil dan juga dapat melakukan eksploitasi scale economies dalam kegiatan operasinya (Graham et al., 1998; dan Gaud et al., 2005). Selain itu, Ferri dan Jones (1979) mengemukakan bahwa perusahaan besar akan lebih mudah masuk ke pasar uang  untuk  mendapatkan  pinjaman  dana  dikarenakan  memiliki  reputasi  yang  lebih  baik dibandingkan perusahaan kecil.

## 2.5 Harga Saham
Harga saham adalah nilai saham yang terjadi akibat saham yang diperjualbelikan (Lumowa, 2015). Menurut Taufik Hidayat (2010) ada beberapa jenis harga saham yang harus diketahui ketika memutuskan untuk menjadi investor, yaitu :
1.  Harga  Nominal:  harga  yang  tercantum  pada  setiap  lembar  saham  yang  diterbitkan  oleh perusahaan.
2.  Harga  Perdana:  harga  saat  pertama  kali  saham  ditawarkan  kepada  publik  saat  melakukan penawaran umum perdana atau Initial Public Offering (IPO).
3.  Harga  pembukaan (Opening  Price):  harga  yang  berlaku  saat  pertama  kali lantai  bursa  dibuka untuk mulai perdagangan efek pada hari itu.
4. Harga Pasar: harga saham di bursa efek yang terbentuk oleh mekanisme pasar, yaitu permintaan dan penawaran. 5. Harga penutupan: harga yang terbentuk terakhir kali saat bursa ditutup.

## 3. Metode Penelitian
Pada penelitian ini menggunakan Pendekatan merupakan Asosiatif & dilakukan pada Pusat Informasi Pasar Modal (PIPM) Makassar, perwakilan Bursa Efek Indonesia di Makassar. Waktu penelitian selama 2 bulan yaitu bulan Juli - Agustus 2023. Populasi dalam penelitian ini adalah perusahaan industri food and beverages yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia.  Jumlah sampel yang di gunakan sebanyak 42. Metode yang di gunakan adalah purposive sampling. Adapun kriteria sampel yang digunakan yakni: 1) Perusahaan  Makanan  dan  Minuman  yang  menerbitkan  laporan  tahunan  (annual  report)  dan  laporan keuangan di Bursa Efek Indonesia atau situs perusahaan secara periodik untuk periode 2019-2022. 2) Perusahaan  Makanan  dan  Minuman  yang  menyajikan  laporan  tahunan  (annual  report)  dan  laporan keuangan  serta  data  yang memadai  yang  dibutuhkan selama  penelitian  ini.  Teknis  pengambilan  data dilakukan  dengan  metode  dokumentasi  yaitu  dengan  cara  pengumpulan  data-data  yang  dibutuhkan seperti laporan keuangan tahunan perusahaan. Data yang digunakan dalam penelitian ini adalah data
sekunder.  Untuk  melakukan  pengujian  hipotesis  dalam  penelitian  ini  menggunakan  analisis  regresi berganda.  Analisis  regresi berganda  digunakan  untuk memprediksi  besar  variabel  tergantung dengan menggunakan data variabel bebasnya. Sugiyono (2013:236) Untuk menguji hipotesis dalam penelitian ini digunakan model berikut:
Y = β0 + β 1 X 1 + β 2 X 2 + β 3 X 3 + e Dimana : Y = Harga Saham X1 = Struktur Modal X2 = Ukuran Perusahaan X3 = Profitabilitas β0 = Bilangan Konstan β1- β3 = Koefisien Regresi Berganda e = Error

## 4. Hasil dan Pembahasan
4.1 Hasil Penelitian
4.1.1 Hasil Uji Statistik Deskriptif
Tabel 4. Statistik Deskriptif Descriptive Statistics
N Minimum Maximum   Mean Std. Deviation X1 42 0.22 2.49 0.9819 0.53734 X2 42 0.18 0.71 0.4629 0.13127 X3 42 12.27 18.17 14.5648 1.49426 Harga Saham 42 140 1200000 7.63E 226087.3 Valid N (listwise) 42
Sumber: Data diolah, 2023
Dari  tabel  diatas  dapat  diketahui  bahawa  nilai  minimum  struktur  modal  adalah  sebesar  0,22  dan  nilai maksimum sebesar 2,49 standar deviasi debesar 0,53. Nilai minimum untuk variabel ukuran perusahaan sebesar 0,18, niLi maksimum sebesar 0,71 dan standar deviasi sebesar 0,4629. Nilai minimum untuk variabel profitabilitas sebesar 12,27 dan nilai maksimal sebesar 18,17 dan nilai standar deviasi sebesar 1,494

## 4.1.2 Hasil Uji Multikolinieritas
Tabel 5. Uji Multikolinearitas Variance Inflation Factor
Model Collinearity Statistics Tolerance VIF (Constant) X1 0.139 5.948 X2 0.145 2.007 X3 0.781 1.280 Sumber: Data diolah, 2023
Berdasarkan tabel diatas dapat diketahui bahwa:
1. Struktur Modal/DER memiliki nilai tolerance 0,139 dimana nilai 0,139>0,01 dan nilai VIF sebesar 5,948 dimana nilai 5,948<10 sehingga dapa dikatakan bahwa struktur modal terbebas dari gejala multikolinieritas.
2. Ukuran perusahaan/SIZE memiliki nilai tolerance 0,145 dan nilai VIF sebesar 2,007. Dimana nilai tolerance 0,145>0,10 dan nilai VIF 2,007<10 sehingga dapat disimpulkan bahwa ukuran perusahaan tidak terjadi gejala multikolinieritas.
3. Profitabilitas/DAR meniliki nilai tolerance 0,781 dan nilai VIF sebesar 1,280. Dimana nilai tolerance 0,781>0,10 dan nilai VIF 1,280<10 sehingga dapat dikatakan bahwa profitabilitas tidak terjadi gejala multikolinieritas.

## 4.1.3 Hasil Uji Regresi Linier Berganda
Tabel 6. Hasil Uji Analisis Regresi Berganda Variabel Unstandardize d Coefficients t-hitung p-value (Signifikansi) (Constant) -5.16 -2.016 0.051 X1 -0.369 -0.23 0.009 X2 -2.043 -0.788 0.036 X3 4.015 1.952 0.000 R2 0.776 Keterangan: Signifikansi pada *p<0,05 R 0.881 F-hitung 20.163 Sig.F 0,000
Sumber: Data diolah, 2023
Dari tabel diatas dapat diketahui bahwa:
1. Nilai konstanta sebesar -5,16, ini dapat diartikan bahwa Harga Saham akan bernilai –5,16 apabila  koefisien  regresi  masing-masing  variabel  (struktur  modal,  ukuran  perusahaan, profitabilitas)  bernilai  nol.  Nilai  koefisien  regresi  diurutkan  berdasarkan  besarnya  nilai unstandarlized coefficien dari variabel independen, yaitu struktur modal, ukuran perusahaan dan profitabilitas. Hal tersebut menunjukkan semakin besar pengaruh variabel independen terhadap variabel dependen.
2. Nilai  koefisien  variabel  struktur  modal  bernilai  negatif,  yaitu  sebesar  -0,369.  Hal  ini menunjukkan apabila struktur modal turun satu kali maka harga sahamnya menurun sebesar -0,369.
3. Nilai  koefisien  regresi  Ukuran  Perusahaan  bernilai  negatif,  yaitu  sebesar  -2,043.  Hal  ini menunjukkan  apabila  ukuran  perusahaan  turun  satu  kali  maka  harga  sahamnya  menurun sebesar -2,043.
4. Nilai  koefisien  regresi  Profitabilitas  bernilai  positif,  yaitu  sebesar  4,015.  Berarti meningkatnya profitabilitas satu kali maka harga sahamnya meningkat sebesar 4,015.

## 4.2 Pembahasan
Pengujian hipotesis satu dapat dilihat pada hasil uji t bahwa nilai siginifikansi struktur modal sebesar 0,009<0,05. Sehingga dapat disimpulkan bahwa struktur modal berpengaruh terhada harga saham. Variabel struktur modal pada penelitian ini diproksi menggunakan Debt to asset ratio (DAR) digunakan untuk mengukur seberapa besar jumlah keseluruhan kebutuhan dana perusahaan yang dibiayai  oleh  total  hutang.  Semakin  tinggi  DAR  menujukkan  semakin  besar  jumlah  yang  modal pinjaman  yang  digunakan  untuk  investasi  pada  aktiva  guna  menghasilkan  keuntungan  bagi perusahaan.  Sedangkan  nilai  DAR  yang  rendah  menujukkan  kebutuhan  dana  perusahaan  sedikit dibiayai  oleh  hutang,  hal  ini  dapat  mempengaruhi  peningkatan  harga  saham.  Hasil  penelitian  ini tidak mendukung penelitian yang dilakukan oleh Yunior, Khomeiny dkk. (2021) yang menyatakan struktur modal berpengaruh signifikan 59 terhadap harga saham dan mendukung penelitian yang
dilakukan  oleh  Rusdiah  Hasanuddin  (2020),  yang  menyatakan  struktur  modal  tidak  berpengaru signifikan terhadap harga saham.
Pengujian hipotesis dua dapat dilihat pada hasil uji t bahwa nilai siginifikansi ukuran perusahaan sebesar 0,039<0,05. Sehingga dapat disimpulkan bahwa ukuran perusahaan berpengaruh terhadap harga saham. Hal ini didukung oleh signaling theory yang menyatakan bahwa ukuran perusahaan memiliki  pengaruh  positif  terhadap  harga  saham.  Hal  ini  dikarenakan  para  investor  akan memperhatikan besar kecilnya suatu perusahaan, bahwa semakin besar ukuran sebuah perusahaan maka total aset  yang  dimiliki  perusahaan  akan  semakin  tinggi.  Artinya,  para  investor  akan  lebih tertarik pada perusahaan yang yang memiliki total aset yang besar karena perusahaan besar akan lebih mudah memperoleh pinjaman disebabkan nilai aktiva yang akan dijadikan jaminan lebih besar dan tingkat kepercayaan bank akan lebih tinggi sehingga harga saham perusahaan di pasar modal akan  semakin  tinggi.  Hasil  penelitian  ini  mendukung  penelitian  yang  dilakukan  oleh  Yunior, Khomeiny  dkk.  (2021)  dan  Rusdiah  Hasanuddin  (2020)  yang  menyatakan  ukuran  perusahaan berpengaruh signifikan terhadap harga saham.
Pengujian  hipotesis  tiga  dapat  dilihat  pada  hasil  uji  t  bahwa  nilai  siginifikansi  sebesar 0,000<0,05  hal  ini menujukkan  bahwa  terdapat pengaruh  signifikan  profitabilitas  terhadap  harga saham.  Variabel  Profitabilitas  yang  diproksi  menggunakan  Return  on  equity  (ROE) menggambarkan tingkat kekuatan pendapatan yang akan diperoleh oleh para pemegang saham atas investasi yang dilakukan. ROE yang tinggi menunjukkan bahwa perusahaan memiliki peluang untuk memberikan  pendapatan  yang  besar  kepada  pemegang  saham.  Sehingga  kondisi  tersebut  akan menjadikan  perusahaan  semakin  baik  dalam  menghasilkan  laba.  Hasil  penelitian  ini  mendukung penelitian yang dilakukan oleh Muhammad Fahrozi dan Mulyani Rodi Muin (2020) dan Rusdiah Hasanuddin (2020) yang menyatakan profitabilitas berpengaruh signifikan terhadap harga saham.

## 5. Kesimpulan dan Saran

## 5.1 Kesimpulan
Penelitian ini bertujuan meneliti struktur modal, ukuran perusahaan, dan profitabilitas terhadap harga saham. Dari hasil pengujian regresi berganda menggunakan SPSS, dapat disimpulkan bahwa:
1. Struktur Modal berpengaruh terhadap Harga Saham. Hal ini menunjukkan bahwa besar kecilnya struktur modal suatu perusahaan secara signifikan berpengaruh terhadap harga saham.
2. Ukuran  Perusahaan  berpengaruh  terhadap  Harga  Saham.  Hal  ini  menunjukkan  bahwa  besar kecilnya ukuran suatu perusahaan akan berpengaruh secara signifikan terhadap harga saham.
3. Profitabilitas berpengaruh terhadap Harga Saham. Hal ini berarti besar kecilnya profitabilitas suatu perusahaan berpengaruh terhadap harga saham.

## 5.2 Keterbatasan
Dalam melakukan penelitian ini, peneliti menyadari bahwa hasil penelitian ini masih jauh dari sempurna. Penelitian ini dilakukan dengan metode kuantitatif menggunakan data sekunder yang diakses melalui website Bursa Efek Indonesia. Adapun keterbatasan dalam penelitian ini hanya terbatas pada perusahaan makanan dan

## 5.3 Saran
Untuk penelitian yang akan datang saran yang dapat diberikan kepada penulis antara lain:
1. Investor
Penelitian  ini  diharapkan  dapat  menjadi  pertimbangan  para  investor  dalam  menentukan  dan memutuskan  investasi  yang  akan  dilakukan  karena  setiap  investor  menginginkan  prospek  yang lebih baik bagi perusahaannya di masa depan.
2. Bagi peneliti selanjutnya
Sebaiknya  bagi  peneliti  selanjutnya  meneliti  kembali  pengaruh  struktur  modal,  ukuran perusahaan  dan  profitabilitas  terhadap  harga  saham,  karena  hasil  penelitian  ini  belum  konsisten
dengan  hasil-hasil  penelitian  terdahulu.  Disarankan  menambah  variabel  independen  lainnya. Dikarenakan variabel struktur modal, ukuran perusahaan dan profitabilitas terhadap harga saham hanya sebesar 33,8% sehingga perlu ditambahkan variabel lainnya agar dapat diperoleh gambaran mengenai harga saham yang lebik baik.

## DAFTAR PUSTAKA
[1] Brearley, Myer & Marcus. (2008). Dasar-dasar Manajemen Keuangan Perusahaan jilid 2. Jakarta: Erlangga. Fahmi, Irham . (2013). Analisis Laporan Keuangan. Bandung : Alfabeta.
[2]  Fahmi,  Irham.  (2017). Analisis  Kinerja  Keuangan.  Bandung  :  Alfabeta.  Ghozali,  Imam.  (2013). Aplikasi Analisis Multivariate dengan Program IBM SPSS 21 Update PLS Regresi. Semarang: Badan Penerbit Universitas Diponegoro.
[3]  Hery.  (2016). Analisis  Laporan  Keuangan  :  Integrated  and  Comprehensive  Edition. Jakarta  : Grasindo.
[4] Hidayat, Taufik. (2010). Buku Pintar Investasi . Jakarta : Media Karta.
[5] Husnan, S., (2011). Dasar-Dasar Teori Portofolio dan Analisis Sekuritas. Edisi Ketiga. Yogyakarta: UPP- AMP YKPN.
[6] Jogiyanto. (2013). Teori Portofolio dan Analisis Investasi (jilid 8). Yogyakarta : BPFE Yogyakarta. Kasmir. (2014). Analisis Laporan Keuangan. Jakarta : Penerbit Rajagrafindo Persada.
[7] Lumowa, David. (2015). Analisa Pengaruh Profitabilitas Terhadap Harga Saham Perusahaan LQ 5 Di Bursa Efek Indonesia. Jurnal Accountability Vol. 4 No.2.
[8]  Martalena,  dan  Malinda.  (2011).  Pengantar  Pasar  Modal.  Edisi  Pertama.  Yogyakarta  :  Andi. Mulyadi,dkk.  (2014).  Pengaruh  Profitabilitas  Terhadap  Harga  Saham  Pada  Pt  Telekomunikasi Indonesia.
[9]  Nirwanto,  Nazief.  (2013).  Teori  Ekonomi  :  Analisis  Ekonomi  Lanjutan  dengan  Pendekatan Mikroekonomi. Malang : UM Press.
[10]  Nisak,  Ngizzah  Khalwiyatun  dan  Anindya  Ardiansari.  (2016).  Analisis  Faktor-Faktor  yang Mempengaruhi  Struktur  Modal  dan  Harga  Saham  Pada  Perusahaan  Yang  Tergabung  Dalam  LqQ45 Periode Tahun 2011-2013. Management Analysis Journal 5 (2).
[11]  Nugraha,  Nugi  Mohammad.,  Riyadhi,  Mochamad  Raficky.  (2019).  The  Effect  of  Cash  Flows, Company Size and Profit on Stock Prices in SOE Companies Listed on BEI for the 2013-2017 Period. International Journal of Innovation, Creativity and Change, 6(7), 130-141.
[12] Pratiwi, Monica Weni. (2019). Analisis Pengaruh Stuktur Modal Terhadap Harga Saham Dengan Ukuran Perusahaan Sebagai Variabel Moderasi. Journal of Entrepreneurship, Management, and Industry (JEMI) Vol. 2, No. 1.
[13] Purwanti, Titik. (2020). The Effect of Prifitability, Capital Structure, Company Size and Dividend Policy on Company Value on the Indonesia Stock Exchange. International Journal of Secology, 1(2), 60-66.
[14]  Putranto,  Ashari  Dwi  dan  Ari  Darmawan.  (2018).  Pengaruh  Ukuran  Perusahaan,  Profitabilitas, Leverage, Dan Nilai Pasar Terhadap Harga Saham (Studi Kasus pada Perusahaan Pertambangan yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Periode 2010-2016).Jurnal Administrasi Bisnis (JAB). Vol.56 No.1 Maret2018. Malang :Universitas Brawijaya.
[15] Ridloah, S. (2010). Faktor Penentu Struktur Modal: Studi Empirik pada Perusahaan Multifinansial. Jurnal Dinamika Manajemen. 1 (2).
[16] Sukarno, Muhammad; Riana Sitawatidan Sam’ani. (2016). Pengaruh Profitabilitas, Pertumbuhan Penjualan Dan Ukuran Perusahaan Terhadap Harga Saham Dengan Struktur Modal Sebagai Variabel Intervening  (Studi  Empiris  Perusahaan  LQ-45  Di  Bursa  Efek  Indonesia).Dharma  Ekonomi.  No.44/ Th.XXIII/ Oktober 2016. ISSN: 0853-5205. STIE Dharmaputra Semarang.
[17] Sulia. (2017). Analisis Faktor-Faktor Yang Mempengaruhi Harga Saham Pada Perusahaan LQ45 yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia. Jurnal Wira Ekonomi Mikroskil Volume 7, Nomor 02, Oktober 2017.
[18]  Yuliza,  Arma.  (2018).  The  Effects  of  Earnings  Per  Share  and  Firm  Size  to  Stock  Price  LQ45 Company Listed in Indonesian Securities. International Journal of Engineering and Technology, 7(4), 247-249.
[19] Zuliarni, Sri. (2012). Pengaruh Kinerja Keuangan terhadap Harga Saham Pada Perusahaan Mioning and Mining Service di Bursa Efek Indonesia (BEI). Jurnal Aplikasi Bisnis. Vol. 3 No. 1.