## KINERJA KEUANGAN SUB SEKTOR BUILDING CONSTRUCTION NON-BUMN SEBELUM DAN SETELAH PRIORITAS INFRASTRUKTUR
Ray Agung Sucika Pratama 1
Tony Irawan 2
Raden Dikky Indrawan 3
1 Sekolah Bisnis, Institut Pertanian Bogor Email : pratama62@apps.sb.ac.id
2 Fakultas Ekonomi dan Manajemen, Institut Pertanian Bogor Email : tonyirawan82@gmail.com
3 Sekolah Bisnis, Institut Pertanian Bogor
Email : rdikky@apps.ipb.ac.id

## Abstract
Since 2014 the government has focused on developing national infrastructure as stated in Nawacita and as seen in the significant increase in the infrastructure budget from 2015-2019. However, the increase in the infrastructure budget did not affect the private building construction sub-sector companies' profit. This study aims to measure the financial performance of the private building construction sub-sector and to determine the significance of the differences between financial performance before and after infrastructure becomes the focus of development. Purposive sampling was used within the criteria of a private building construction sub-sector company that publishes annual financial reports for 2011-2019. The period is divided into two, before infrastructure becomes the focus of development (2011 - 2014) and after infrastructure becomes the focus of development (2015 - 2019). Paired sample t-test and financial ratio analysis (FRA) were used to analyze the data. The results show that return on assets and total asset turnover have a significant difference between the period before and after infrastructure becomes the focus of development, while the current ratio and debt to equity ratio are not significantly different. These findings can be useful for company managers who would continue to explore opportunities to provide higher profits.
Keywords: financial performance, construction, profitability, solvency

## PENDAHULUAN
Industri jasa konstruksi merupakan salah satu sektor industri yang memiliki posisi yang strategis dalam  sistem  ekonomi  nasional.  Nilai  strategisnya  adalah  keterkaitan  antara  sektor  ini  terhadap  rantai pemasok (bahan baku, peralatan) dan pengguna, serta hasil produknya yang berfungsi sebagai sarana dan prasarana bagi bekerjanya sektor lainnya (Suraji et al ., 2007). Sektor konstruksi berperan sebagai katalisator yang  dapat  memacu  pertumbuhan  beberapa  sektor  ekonomi  lainnya  (BPS,  2018).  Industri  konstruksi mempunyai  peran  penting  bagi  pertumbuhan  ekonomi  nasional  sehingga  perlu  diperhatikan  berbagai permasalahan yang sering terjadi yang dapat mengakibatkan penurunan kinerja perusahaan jasa konstruksi (Trianto, 2011).
Industri  jasa  konstruksi  adalah  industri  yang  mencakup  semua  pihak  yang  terkait  dengan  proses konstruksi  termasuk  tenaga  profesi,  pelaksana  konstruksi  dan  juga  para  pemasok  yang  bersama-sama memenuhi kebutuhan pelaku dalam industri. Jasa konstruksi adalah jasa yang menghasilkan prasarana dan sarana fisik. Mengingat bahwa prasarana dan sarana fisik merupakan landasan pertumbuhan sektor-sektor dalam  pembangunan  nasional  serta  kenyataan  bahwa  jasa  konstruksi  juga  berperan  sebagai  penyedia lapangan kerja, maka jasa konstruksi penting dalam pembangunan nasional (Jonudin et al ., 2011). Melalui sektor  inilah,  secara  fisik  kemajuan  pembangunan  dapat  dilihat  langsung  (Rachenjantono,  2008).  Laju pertumbuhan  sektor  konstruksi  di  Indonesia  yang  terjadi  dalam  beberapa  tahun  ke  belakang  mengalami fluktuasi dari tahun ke tahun. Tabel 1 menunjukkan kontribusi terhadap PDB dan laju pertumbuhan sektor konstruksi tahun 2012-2019.
Tabel 1  Kontribusi sektor konstruksi terhadap PDB dan laju pertumbuhan tahun 2012- 2020
Keterangan Tahun 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019**  2020* Kontribusi sektor konstruksi terhadap PDB (%) 10,45 9,99 10,05  10,21  10,38  10,37  10,53 10,60 10,70 Laju pertumbuhan rata-rata sektor konstruksi (%) 7,5 6,57 6,6 6,6 5,22 6,79 6,09 5,75 -
Sumber: diolah dari Badan Pusat Statistik (2012-2020) **data triwulan III, *data triwulan
Sejak pergantian presiden yang dimenangkan oleh Joko Widodo (Jokowi) sebagai presiden dan Jusuf Kalla sebagai wakil presiden untuk masa bakti 2014 – 2019, pemerintah telah memberikan banyak perhatian dan kebijakan terhadap pembangunan infrastruktur nasional. Hal ini tertuang dalam sembilan program prioritas pembangunan nasional (Nawacita) yang memprioritaskan percepatan pembangunan infrastruktur  untuk  menghubungkan  pinggiran  dengan  pusat  pertumbuhan,  dan  mempromosikan konektivitas  antar  pulau  di  kepulauan  (BPIW,  2016).  Berdasarkan  data anggaran  infrastruktur tahun 2011 hingga tahun 2019 (Gambar 1), anggaran infrastruktur mengalami peningkatan setiap tahunnya. Kenaikan  realisasi  anggaran  infrastruktur  tersebut  disebabkan  oleh  pembangunan  infrastruktur  telah menjadi prioritas utama dalam pembangunan nasional (Setjen DPR RI, 2015). Terpenuhinya rencana pembangunan infrastruktur tentunya melibatkan peranan penting industri jasa konstruksi di Indonesia. Gencarnya  pembangunan  infrastruktur  di  Indonesia  menjadi  salah  satu  faktor  meningkatnya  peran sektor konstruksi terhadap perekonomian Indonesia (BPS, 2018).

## Gambar 1. Anggaran infrastruktur tahun 2011-2019 (Kemenkeu 2019)
Namun  terdapat  fenomena  dimana  setelah  infrastruktur  menjadi  fokus  pembangunan  (tahun 2015-2019), laba perusahaan sub sektor building construction non BUMN mengalami penurunan yang drastis  dibandingkan  dengan  tren  laba  bersih  perusahaan  sub  sektor building  construction BUMN (Gambar  2).  Berdasarkan  hasil  olah  data  terhadap  laba  perusahaan  sub  sektor building  construction (Gambar 2), semua perusahaan  non BUMN mengalami  kenaikan laba dari tahun 2011 hingga tahun 2014, namun di tahun 2015 laba PT Acset Indonusa Tbk (ACST), PT Nusa Konstruksi Enjiniring Tbk (DGIK), dan PT Nusa Raya Cipta Tbk (NRCA) mengalami penurunan yang drastis. PT Total Bangun Persada  (TOTL)  sempat  mengalami  kenaikan  laba  bersih  di  tahun  2015  hingga  tahun  2017,  namun kembali  turun  pada  tahun  2018  dan  2019.  Hal  ini  menunjukkan  bahwa  kenaikan  anggaran  dan pembangunan infrastruktur tidak diimbangi dengan laba perusahaan konstruksi milik swasta. Menurut catatan  Gabungan  Pelaksana Konstruksi  Nasional  Indonesia (Gapensi), sebanyak  37.000  perusahaan kontraktor non BUMN mengalami kebangkrutan terhitung sejak tahun 2015-2018. Hal ini dinilai dapat memperlambat pemerataan ekonomi nasional (Baderi, 2019); (Uly, 2018).
Gambar 2 Laba bersih perusahaan sub sektor building construction non BUMN dan BUMN yang terdaftar di BEI tahun 2011-2019. Perusahaan non BUMN (kiri) dan perusahaan BUMN (kanan)
Studi ini berfokus pada perusahaan sub sektor building construction non BUMN yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode 2011-2019. Tujuan dari penelitian ini adalah untuk mengukur kinerja keuangan sub sektor building construction non BUMN dengan menggunakan analisis rasio keuangan dan  meneliti  perbedaan  kinerja  antara  periode  sebelum  dan  setelah  infrastruktur  menjadi  fokus
pembangunan.  Hasil  dari  penelitian  ini  akan  memudahkan  mahasiswa  dan  sivitas  akademika  untuk menilai kinerja keuangan perusahaan dan menjadikan pembelajaran lebih praktis dan dipahami. Studi ini juga akan bermanfaat bagi manajer perusahaan untuk mengevaluasi kinerja keuangan perusahaan sebelum mengambil keputusan.

## KAJIAN PUSTAKA DAN PENGEMBANGAN HIPOTESIS
Kinerja keuangan dapat menjadi ukuran keberhasilan suatu perusahaan pada periode tertentu. Kinerja  keuangan  perusahaan  tercermin  dalam  laporan  keuangan  dalam  bentuk  neraca,  perhitungan laba-rugi, dan laporan posisi perpindahan modal (Sawir, 2000). Pengukuran kinerja keuangan bertujuan untuk mengevaluasi efisiensi dan efektivitas perusahaan dalam memperoleh laba dan posisi kas tertentu yang dilakukan dalam suatu usaha formal (Hery, 2015). Menurut Horne & Wachowicz (1998), kinerja keuangan  merupakan  ukuran  prestasi  perusahaan  maka  keuntungan  adalah  salah  satu  alat  yang digunakan oleh para manajer.
Laporan  keuangan  adalah  informasi  yang  disiapkan  oleh  perusahaan  untuk  pihak  yang berkepentingan dengan standar kuangan yang berlaku untuk membantu stakeholders dalam membuat keputusan  (Dinarjito,  2018).  Laporan  keuangan  ( financial  statements )  adalah  produk  akhir  yang dihasilkan  dari  proses  pencatatan  dan  pengikhtisaran  transaksi  bisnis  (Hery,  2015).  Laporan  neraca keuangan  merupakan  laporan  yang  menunjukkan  posisi  keuangan  perusahaan  pada  periode  tertentu (Kurniyanto,  2019).  Posisi  keuangan  dimaksudkan  adalah  posisi  dari  sisi  aktiva  (harta)  dan passive (kewajiban  dan  ekuitas)  suatu  perusahaan.  Neraca  memberikan  informasi  mengenai  sumber  dan penggunaan dana perusahaan. Neraca aktiva merupakan sisi penggunaan dana perusahaan, sedangkan neraca  passiva  menunjukkan  sumber-sumber  dana  untuk  membiayai  investasi  tersebut,  baik  sumber jangka panjang maupun jangka pendek (Sawir, 2000). Contoh rasio-rasio neraca adalah current ratio , total asset ratio dan lain sebagainya (Riyanto, 1995). Laporan  laba-rugi  ( income  statement )  merupakan  laporan  yang  menunjukkan  jumlah pendapatan yang diperoleh dan biaya-biaya yang dikeluarkan dalam suatu periode tertentu (Kurniyanto, 2019). Laporan perubahan posisi keuangan adalah laporan yang memiliki peranan dalam memberikan informasi  mengenai  berapa  besar  dan  kemana  saja  dana  dialokasikan  serta  dari  mana  sumber  dana tersebut  diambil.  Dengan  demikian,  laporan  sumber  dan  penggunaan  dana  akan  dapat  menjawab pertanyaan,  apa  yang  telah  dilakukan  perusahaan  dengan  dana  yang  dimilikinya.  Informasi  yang diperoleh dari laporan ini dapat menunjukkan apakah perusahaan sedang maju atau akan mengalami kesulitan keuangan (Sawir, 2000).
Dasar laporan keuangan yang berupa neraca, laporan laba-rugi, dan laporan perubahan posisi keuangan  mencerminkan  kinerja  keuangan  perusahaan  dilihat  dari rasio-rasio  keuangan,  diantaranya rasio  likuiditas, leverage ,  profitabilitas,  dan  aktivitas.  Rasio  keuangan  dapat  digunakan  untuk membandingkan  perbedaan  kinerja  keuangan  beberapa  perusahaan  dalam  industri  yang  sama, perbedaan  antar  industri,  dan  membandingkan  kinerja  keuangan  perusahaan  dalam  periode  yang berbeda (Weston & Copeland, 1995). Menurut (Sawir, 2000), ada 4 rasio terbesar dalam rasio-rasio keuangan, yaitu rasio likuiditas, rasio solvabilitas, rasio profitabilitas, dan rasio aktivitas.

## Rasio Likuiditas
Menurut Wild et al. (2005), likuiditas merupakan kemampuan untuk mengubah aktiva menjadi kas atau kemampuan untuk memperoleh kas dan kemampuan perusahaan untuk memenuhi kebutuhan jangka  pendeknya.  Likuiditas  merupakan  salah  satu  faktor  yang  dapat  mempengaruhi  tingkat profitabilitas  (Eksandy  &  Dewi,  2018).  Likuiditas  yaitu  kemampuan  perusahaan  untuk  memenuhi kewajiban keuangannya yang harus dipenuhi segera mungkin (Oktavianti & Kurnia, 2018). Likuiditas yang  kurang  baik  dapat  menyebabkan  kerugian  perusahaan  (Azizah,  2020).  Dalam  penelitian  ini likuiditas diproksikan dengan current ratio (CR). CR mampu mengukur kemampuan keuangan jangka pendek  perusahaan,  sehingga  dapat  menunjukkan  tingkat  kestabilan  perusahaan  sub  sektor building construction non BUMN. Semakin tinggi nilai CR (lebih dari 1 kali), maka semakin stabil perusahaan. Semakin rendah nilai CR maka perusahaan memiliki resiko dalam likuiditas. Namun pada umumnya, jika nilai CR lebih dari 3 kali, maka dapat dinilai bahwa perusahaan tidak mampu mengelola asetnya dengan baik. Adapun CR dihitung berdasarkan rumus sebagai berikut:
CR =    Aset Lancar x 100% Utang Lancar

## Rasio Profitabilitas
Profitabilitas  memiliki  arti  penting  bagi  perusahaan  karena  merupakan  salah  satu  dasar penilaian  kondisi  suatu  perusahaan  (Putra  &  Badjra,  2015).  Tingkat  profitabilitas  perusahaan merupakan ukuran kemampuan perusahaan untuk memperoleh keuntungan dari kegiatan operasional sehari-hari (Putra & Badjra, 2015). Dalam mengukur tingkat profitabilitas, salah satu indikator yang dapat digunakan yaitu ROA (Stiawan, 2009). Salah satu alat ukur profitabilitas adalah ROA, yang juga merupakan  indikator  penting  dalam  menilai  kinerja  keuangan  sebuah  perusahaan  dari  segi  investor (Eksandy & Dewi, 2018). ROA dapat menunjukkan kinerja perusahaan yang dilihat dari penggunaan keseluruhan aset perusahaan dalam menghasilkan keuntungan (Putra & Badjra, 2015). ROA dihitung berdasarkan rumus sebagai berikut:

## ROA = Laba Bersih     x 100% Total Aset

## Rasio Solvabilitas
Pemilihan struktur keuangan merupakan masalah yang menyangkut komposisi pendanaan yang akan  digunakan  oleh  perusahaan,  yang  pada  akhirnya  berarti  penentuan  berapa  banyak  utang  atau leverage keuangan yang akan digunakan oleh perusahaan untuk mendanai aktivanya. Rasio leverage mengukur tingkat solvabilitas satu perusahaan. Rasio leverage yang umum digunakan adalah debt to equity ratio (DER), rasio ini menggambarkan perbandingan antara total utang dan total ekuitas dalam pendanaan  perusahaan  dan  menunjukkan  kemampuan  modal  mandiri  perusahaan  tersebut  dalam memenuhi  seluruh  kewajibannya. Leverage adalah  kemampuan  perusahaan  untuk  memenuhi  semua kewajibannya baik kewajiban jangka panjang maupun jangka pendek (Alfian, 2016). Tingkat leverage menunjukkan kemampuan perusahaan untuk menyelesaikan seluruh kewajibannya kepada pihak lain (Santioso & Chandra, 2012). DER dihitung berdasarkan rumus sebagai berikut:
DER = Total Utang x 100%

## Total Ekuitas

## Rasio Aktivitas
Rasio aktivitas mengukur seberapa efektif perusahaan memanfaatkan sumber daya yang ada pada pengendaliannya. Semua rasio aktivitas ini melibatkan perbandingan antara tingkat penjualan dan investasi  pada  berbagai  jenis  aktiva.  Rasio-rasio  aktivitas  menganggap  bahwa  sebaiknya  terdapat keseimbangan yang layak antara penjualan dan berbagai unsur aktiva, yaitu persediaan, piutang, aktiva tetap, dan aktiva lancar (Sawir, 2000). Rasio aktivitas yang digunakan dalam penelitian ini adalah total asset turn over ratio (TATO). TATO digunakan agar dapat mengukur seberapa efisien perusahaan sub sektor building  construction non  BUMN  dalam  mengelola  aset  baik  jangka  pendek  maupun  jangka panjang dalam menghasilkan pendapatan. Semakin tinggi nilai TATO, berarti semakin baik perusahaan dalam  mengelola  asetnya.  Semakin  rendah  nilai  TATO,  berarti  perusahaan  kurang  optimal  dalam menggunakan asetnya. TATO dihitung berdasarkan rumus sebagai berikut:

## TATO = Pendapatan Total Aset
Model penelitian ini diadaptasi dari penelitian sebelumnya  yang dilakukan  oleh Daryanto & Nurfadilah  (2018),  Suryani  &  Nasri  (2020),  Nugeraha et  al .  (2016).  Kerangka  berikut  (Gambar  3) menjelaskan proses pengukuran kinerja keuangan dan menelaah perbedaan antara kinerja  sub sektor building construction non BUMN sebelum dan setelah infrastruktur menjadi fokus pembangunan.

## Gambar 3  Kerangka Konseptual

## Hipotesis:
Kasmir  (2015)  mengemukakan  bahwa current  ratio (CR)  merupakan  rasio  untuk  mengukur kemampuan  perusahaan  dalam  membayar  kewajiban  jangka  pendek  atau  hutang  yang  segera  jatuh tempo pada saat ditagih secara keseluruhan. Dengan kata lain, berapa banyak aset lancar yang tersedia untuk menutupi kewajiban jangka pendek yang segera jatuh tempo. Jika hasil perhitungan CR rendah, maka  dapat  dikatakan  bahwa  perusahaan  kurang  modal  untuk  membayar  hutang.  Namun  jika  hasil perhitungan CR tinggi, belum tentu kondisi perusahaan sedang baik.
H1:  Berdasarkan  CR,  terdapat  perbedaan  signifikan  pada  kinerja  keuangan  sub  sektor building construction non BUMN sebelum dan setelah sektor infrastruktur menjadi fokus pembangunan.
Menurut (Hery, 2015) return on asset (ROA) merupakan rasio yang menunjukkan hasil ( return ) atas penggunaan aset perusahaan dalam menghasilkan laba bersih. Dengan kata lain, rasio ini digunakan untuk  mengukur  seberapa  besar  jumlah  laba  bersih  yang  dihasilkan  dari  setiap  dana  yang  tertanam dalam  total  aset.  Jika  ROA  semakin  tinggi  maka  semakin  tinggi  pula  jumlah  laba  bersih  yang  akan dihasilkan dari setiap rupiah dana atau modal yang ditanamkan kedalam aset perusahaan, sebaliknya semakin rendah ROA maka semakin rendah pula jumlah laba bersih yang dihasilkan dari setiap dana atau modal yang ditanamkan ke dalam aset perusahaan.
H2:  Berdasarkan  ROA,  terdapat  perbedaan  signifikan  pada  kinerja  keuangan  sub  sektor building construction non BUMN sebelum dan setelah sektor infrastruktur menjadi fokus pembangunan
Kasmir (2015) mengemukakan bahwa debt to equity ratio (DER) merupakan rasio yang digunakan untuk menilai perbandingan hutang dengan ekuitas. Rasio ini diperoleh dengan cara membandingkan antara  seluruh  hutang,  termasuk  hutang  lancar  dengan  seluruh  ekuitas.  DER  bertujuan  untuk mengetahui jumlah dana yang diperoleh dari peminjam (kreditor dengan pemilik perusahaan). Jika hasil perhitungan  DER  tinggi  menunjukkan  bahwa  pendanaan  dengan  hutang  semakin  banyak,  maka perusahaan  semakin  sulit  untuk  memperoleh  tambahan  pinjaman  karena  dikhawatirkan  perusahaan tidak mampu menutupi hutang-hutangnya dengan ekuitas yang dimilikinya.
H3: Berdasarkan total DER, terdapat perbedaan signifikan pada kinerja keuangan sub sektor building construction non BUMN sebelum dan setelah sektor infrastruktur menjadi fokus pembangunan
Kasmir  (2015)  mengemukakan  bahwa total  asset  turnover (TATO)  merupakan  rasio  yang digunakan untuk mengukur perputaran seluruh aset yang dimiliki perusahaan. Dengan kata lain, TATO digunakan  dalam  mengukur  berapa  jumlah  penjualan  yang  diperoleh  dari  tiap  aset  yang  dimiliki perusahaan. Jika nilai TATO tinggi maka dapat dikatakan bahwa kinerja keuangan perusahaan tersebut baik,  karena  menunjukkan  perusahaan  efisien  dalam  menggunakan  asetnya  untuk  memperoleh pendapatan. Namun jika nilai TATO rendah maka dapat dikatakan bahwa kinerja keuangan perusahaan tersebut  kurang  baik,  karena  menunjukkan  perusahaan  tidak  efisien  dalam  mengelola  asetnya  untuk menghasilkan pendapatan.
H4:  Berdasarkan  TATO,  terdapat  perbedaan  signifikan  pada  kinerja  keuangan  sub  sektor building construction non BUMN sebelum dan setelah sektor infrastruktur menjadi fokus pembangunan.
Kinerja Keuangan Sebelum Prioritas Infrastruktur Rasio Likuiditas (CR) Kinerja Keuangan Setelah Prioritas Infrastruktur Rasio Profitabilitas (ROA) Rasio Solvabilitas (DER) Rasio Aktivitas (TATO)
Uji Hipotesis
Berbeda Signifikan Tidak Berbeda Signifikan

## METODE PENELITIAN
Penelitian  ini  menggunakan  analisis  rasio  keuangan  deskriptif  yang  digunakan  untuk mengukur,  mendeskripsikan  dan  menganalisis  kinerja  keuangan  perusahaan  sub  sektor building construction di BEI selama periode 2011-2019. Pemilihan sampel dilakukan secara purposive sampling dengan kriteria yaitu perusahaan sub sektor building construction milik non BUMN yang terdaftar di BEI dan memiliki data laporan keuangan yang lengkap dari tahun 2011 sampai dengan 2019. Paired sample t-test digunakan untuk menguji signifikansi perbedaan antara periode sebelum (2011-2014) dan setelah  infrastruktur  menjadi  fokus  pembangunan  (2015-2019). Paired  sample  t-test adalah  teknik statistik yang digunakan dalam penelitian sebelum dan setelah periode tertentu dan digunakan untuk membandingkan dua mean populasi. Perusahaan sub sektor building construction non BUMN dipilih karena adanya fenomena penurunan profitabilitas dan banyaknya perusahaan building construction non BUMN  yang  gulung  tikar  setelah  infrastruktur  menjadi  fokus  pembangunan.  Penelitian  ini menggunakan  data  sekunder  berupa  laporan  keuangan  tahunan  perusahaan  sub  sektor building construction yang  terdapat  pada  laman  idx.co.id  dari  tahun  2011  sampai  2019.  Indikator  kinerja keuangan  yang  diamati  terdiri  dari  rasio  likuiditas,  rasio  profitabilitas,  rasio  solvabilitas,  dan  rasio aktivitas.

## HASIL DAN PEMBAHASAN

## Rasio Likuiditas
Gambar 4 memberikan informasi mengenai persentase dari current ratio (CR) rata-rata pada perusahaan sub sektor building construction non BUMN dari tahun 2011 hingga tahun 2019. Secara keseluruhan, persentase CR meningkat secara fluktuatif dari 156,41% dari tahun 2011 hingga menjadi 164,26% di tahun 2019. Rata-rata CR pada periode sebelum infrastruktur menjadi fokus pembangunan (2011-2014) adalah 155,92%. Sedangkan rata-rata CR pada periode setelah infrastruktur menjadi fokus pembangunan  (2015-2019)  adalah  168,50%.  Artinya  rata-rata  CR  mengalami  peningkatan  setelah infrastruktur  menjadi  fokus  pembangunan.  Secara  keseluruhan,  rata-rata  CR  selama  sembilan  tahun terakhir (2011-2019) adalah 163,64%. Artinya setiap Rp. 1 kewajiban lancar dijamin dengan Rp.1,6364 dari  aset  lancar.  Jadi  secara  keseluruhan,  perusahaan  sub  sektor building  construction non  BUMN memiliki  kemampuan  untuk  memenuhi  kewajiban  lancarnya  dengan  menggunakan  aset  lancar  yang dimiliki  perusahaan.  Dengan  persentase  sebesar  163,64%  atau  1,64  kali  (lebih  besar  dari  1), menunjukkan bahwa rata-rata perusahaan memiliki likuiditas yang cukup ideal.
Gambar 4  Trend rata-rata current ratio (CR) perusahaan non BUMN tahun 2011-2019

## Rasio Profitabilitas
Gambar 5 dibawah ini memberikan informasi mengenai persentase dari return on assets (ROA) rata-rata pada perusahaan sub sektor building construction non BUMN dari tahun 2011 hingga tahun 2019.  Secara  keseluruhan,  persentase  ROA  perusahaan  non  BUMN  menurun  secara  fluktuatif  dari 6,62%  di  tahun  2011  hingga  menjadi  -0,38%  di  tahun  2019.  Rata-rata  ROA  pada  periode  sebelum infrastruktur menjadi fokus pembangunan (2011-2014) adalah 8,93%. Sedangkan rata-rata ROA pada periode setelah infrastruktur menjadi fokus pembangunan (2015-2019) adalah 2,79%. Artinya rata-rata ROA  pada  perusahaan  non  BUMN  mengalami  penurunan  setelah  infrastruktur  menjadi  fokus pembangunan. Secara keseluruhan, rata-rata ROA selama sembilan tahun terakhir (2011-2019) adalah 5,16%. Artinya, secara keseluruhan rata-rata perusahaan sub sektor building construction non BUMN belum efektif dalam mengelola asetnya untuk menghasilkan jumlah laba bersih yang lebih besar.
Gambar 5  Trend rata-rata return on assets (ROA) perusahaan non BUMN tahun 2011-2019

## Rasio Solvabilitas
Gambar  6  dibawah  ini  memberikan  informasi  mengenai  persentase  dari debt  to  equity  ratio (DER) rata-rata pada perusahaan sub sektor building construction non BUMN dari tahun 2011 hingga tahun 2019. Secara keseluruhan, persentase DER meningkat secara fluktuatif dari 160,61% di tahun 2011  hingga  menjadi  612,67%  di  tahun  2019.  Rata-rata  DER  pada  periode  sebelum  infrastruktur menjadi  fokus  pembangunan  (2011-2014)  adalah  144,56%.  Sedangkan  rata-rata  DER  pada  periode setelah infrastruktur menjadi fokus pembangunan (2015-2019) adalah 232,94%. Rata-rata DER pada perusahaan non BUMN cukup stabil dari tahun 2011-2018, namun mengalami kenaikan yang drastis di tahun  2019.  Secara  keseluruhan,  rata-rata  DER  selama  sembilan  tahun  terakhir  (2011-2019)  adalah 198,83%. Artinya, rata-rata perusahaan sub sektor building construction non BUMN memiliki jumlah kewajiban (utang) yang lebih besar dari jumlah ekuitas nya sebanyak 1,99 kali. Hal ini menunjukkan bahwa kemampuan perusahaan dalam memenuhi kewajibannnya dengan ekuitas, dinilai kurang baik karena adanya kenaikan DER yang drastis di tahun 2019.
Gambar 6 Trend rata-rata debt to equity ratio (DER) perusahaan non BUMN tahun 2011-2019

## Rasio Aktivitas
Gambar 7 dibawah ini memberikan informasi mengenai persentase dari total assets turnover (TATO) rata-rata pada perusahaan sub sektor building construction non BUMN dari tahun 2011 hingga tahun 2019. Secara keseluruhan, persentase TATO menurun secara fluktuatif dari 1,19 kali di tahun 2011  hingga  menjadi  0,72  kali  di  tahun  2019.  Rata-rata  TATO  pada  periode  sebelum  infrastruktur menjadi fokus pembangunan (2011-2014) adalah 1,14 kali. Sedangkan rata-rata TATO pada periode setelah  infrastruktur  menjadi  fokus  pembangunan  (2015-2019)  adalah  0,80  kali.  Artinya  rata-rata TATO  pada  perusahaan  non  BUMN  mengalami  penurunan  setelah  infrastruktur  menjadi  fokus pembangunan. Secara keseluruhan, rata-rata TATO selama sembilan tahun terakhir (2011-2019) adalah 0,93 kali. Artinya, rata-rata perusahaan sub sektor building construction milik non BUMN memiliki penjualan (pendapatan) sebanyak 0,93 kali atau 93% dari total aset yang dimiliki.
Uji normalitas dilakukan untuk mengetahui apakah data berdistribusi normal atau tidak. Berikut merupakan  hasil  uji  normalitas  dilakukan  dengan  uji Kolmogorov-Smirnov terhadap  perusahaan  sub sektor building construction non BUMN pada periode sebelum dan setelah infrastruktur menjadi fokus pembangunan, yang disajikan pada Tabel 2.
Tabel 2 Hasil uji normalitas Indikator Periode Sig.  Kesimpulan Current Ratio (CR) sebelum ,200 * 0,05 Berdistribusi normal setelah ,200 * 0,05 Berdistribusi normal Return on Assets (ROA) sebelum ,200 * 0,05 Berdistribusi normal setelah ,200 * 0,05 Berdistribusi normal Debt to Equity Ratio (DER) sebelum ,200 * 0,05 Berdistribusi normal setelah ,002 0,05 Berdistribusi tidak normal Total Assets Turnover (TATO) sebelum ,097 0,05 Berdistribusi normal setelah ,200 * 0,05 Berdistribusi normal

## Sumber: data diolah 2020
Hasil uji pada Tabel 2 menunjukkan bahwa seluruh data yang berdistribusi normal (Sig. > 0,05) akan  diuji  dengan paired  sample  t-test .  Sementara  DER  pada  periode  setelah  infrastruktur  menjadi fokus  pembangunan,  berdistribusi  tidak  normal  (Sig.  <  0,05)  diuji  dengan  menggunakan Wilcoxon signed rank test .
Uji beda dilakukan dengan menggunakan paired sample t-test untuk mengetahui signifikansi perbedaan  kinerja  keuangan  perusahaan  sub  sektor building  construction non  BUMN  pada  periode sebelum dan setelah infrastruktur menjadi fokus pembangunan dengan menggunakan empat indikator yaitu current  ratio (CR), return  on  assets (ROA), debt  to  equity (DER),  dan total  assets  turnover (TATO). Adapun rekapitulasi hasil uji beda disajikan pada Tabel 3.
Uji hipotesis pertama menghasilkan nilai Sig. ( 2-tailed ) yang menunjukkan angka lebih besar dari  signifikansi  0,05  (0,457  >  0,05).  Dapat  diartikan  bahwa  berdasarkan current  ratio (CR),  tidak terdapat  perbedaan  signifikan  pada  kinerja  keuangan  sub  sektor building  construction non  BUMN sebelum  dan  setelah  sektor  infrastruktur  menjadi  fokus  pembangunan.  Hal  ini  dapat  terjadi  karena kenaikan rata-rata CR pada tahun 2015 dan 2016 diimbangi dengan penurunan rata-rata CR di tahun 2017 dan 2018. Penurunan CR terjadi karena adanya penurunan aset lancar akibat pengurangan pada piutang  atas  penjualan  investasi.  Selain  itu  adanya  kenaikan  jumlah  hutang  lancar  karena  adanya pertambahan utang bank jangka pendek. Meskipun demikian penurunan rata-rata CR yang terjadi tidak lebih  besar  dari  kenaikannya,  sehingga  perbedaan  rata-rata  CR  antara  sebelum  dan  setelah  sektor infrastruktur menjadi fokus pembangunan tidak signifikan. Namun pada situasi ini perusahaan harus dapat  memastikan  profil  jatuh  tempo  antara  aset  dan  utang  perusahaan,  dan  mengelola  penerimaan tagihan yang tepat waktu untuk mengurangi risiko likuiditas.
Uji hipotesis kedua menghasilkan nilai Sig. ( 2-tailed ) yang menunjukkan angka lebih kecil dari signifikansi 0,05 (0,002 < 0,05). Dapat diartikan bahwa berdasarkan retun on assets (ROA), terdapat perbedaan signifikan pada kinerja keuangan sub sektor building construction non BUMN sebelum dan setelah  sektor  infrastruktur  menjadi  fokus  pembangunan.  Penurunan  rata-rata  ROA  dari  10,59% menjadi 2,79% menunjukkan adanya penurunan profitabilitas perusahaan setelah infrastruktur menjadi fokus pembangunan. Berdasarkan analisa terhadap laporan keuangan masing-masing perusahaan sub sektor building  construction non  BUMN,  hal  ini  disebabkan  oleh  beberapa  faktor  yang  dapat mengurangi profitabilitas, seperti rendahnya laba tahun berjalan dan pendapatan bersih yang diterima, besarnya beban pokok penjualan, beban penjualan, dan biaya keuangan berupa bunga pinjaman bank, serta adanya pelanggan yang tidak membayar sebagian atau seluruh piutang atau tidak membayar secara tepat waktu yang menyebabkan kerugian perusahaan. Piutang usaha lebih dari satu tahun juga menjadi salah satu penyebab rendahnya profitabilitas, karena perseroan harus membentuk cadangan penurunan nilai piutang yang besar atas potensi tidak tertagihnya piutang. Hal ini memberikan implikasi kepada perusahaan  sub  sektor building  construction non  BUMN  agar  dapat  melakukan  penagihan  piutang secara berkala. Perusahaan dapat melakukan antisipasi risiko pembayaran melalui pemilihan klien dan memastikan  materi  isi  kontrak  yang  aman.  Perusahaan  juga  dapat  melakukan  penelaahan  berkala terhadap dampak atas pinjaman dan senantiasa menjaga komposisi pendanaan sesuai kebutuhan.
Tabel 3 Paired sample t-test
Hipotesis Indikator Periode Means Paired sample t- test (Sig.) Wilcoxon signed rank (Sig.) Keterangan H 1 Current Ratio (CR) Sebelum 153.0057 .457 - Tidak berbeda signifikan Setelah 168.4971 H 2 Return on Assets (ROA) Sebelum 10.5914 .002 - Berbeda signifikan Setelah 2.7914 H 3 Debt to Equity Ratio (DER) Sebelum - .866 Tidak berbeda signifikan Setelah H 4 Total Assets Turnover (TATO) Sebelum 1.2343 .010 Berbeda signifikan Setelah .7986
Uji  hipotesis  ketiga  adalah  untuk  menguji  apakah  berdasarkan debt  to  equity  ratio (DER) terdapat  perbedaan  signifikan  pada  kinerja  keuangan  sub sektor  building  construction non  BUMN sebelum dan setelah sektor infrastruktur menjadi fokus pembangunan. Berdasarkan nilai Sig. ( 2-tailed ) pada H 3 yang bernilai 0,866 (> 0,05). Dapat diartikan bahwa berdasarkan debt to equity ratio (DER), tidak terdapat perbedaan signifikan pada kinerja keuangan sub sektor building construction non BUMN sebelum dan setelah sektor infrastruktur menjadi fokus pembangunan. Hal ini dapat terjadi karena nilai rata-rata DER dari tahun 2011 hingga 2018 cukup stabil. Kecuali di tahun 2019, nilai rata-rata DER meningkat  drastis  diantaranya  karena  adanya  tambahan  pinjaman  dari  pemegang  saham,  pinjaman pihak ketiga serta adanya selilih kurs dari penjabaran laporan keuangan. Namun kenaikan rata-rata DER di  tahun  2019  ini  tidak  merubah  nilai  rata-rata  DER  periode  2015-2019  secara  berarti.  Sehingga perbedaan rata-rata DER antara sebelum dan setelah sektor infrastruktur menjadi fokus pembangunan tidak signifikan.
Uji hipotesis keempat adalah untuk menguji apakah berdasarkan total assets turnover (TATO), terdapat  perbedaan  signifikan  pada  kinerja  keuangan  sub  sektor building  construction non  BUMN sebelum dan setelah sektor infrastruktur menjadi fokus pembangunan. Berdasarkan nilai Sig. ( 2-tailed ) pada H 4 yang menunjukkan angka lebih kecil dari signifikansi 0,05 (0,01 < 0,05), maka H 4 diterima. Artinya,  berdasarkan total  assets  turnover (TATO),  terdapat  perbedaan  signifikan  pada  kinerja keuangan sub sektor building construction non BUMN sebelum dan setelah sektor infrastruktur menjadi fokus pembangunan. TATO mengalami penurunan dari 1,23 kali menjadi 0,80 kali pada periode setelah infrastruktur  menjadi  fokus  pembangunan.  Berdasarkan  analisa  terhadap  laporan  keuangan  masing- masing perusahaan sub sektor building construction non BUMN, hal ini terjadi terkait dengan jumlah pendapatan yang diterima, dan lama waktu penagihan piutang terutama pada piutang usaha yang lebih dari satu tahun. Nilai TATO yang lebih kecil menunjukkan bahwa jumlah pendapatan lebih kecil dari total aset. Aset terdiri dari dua yaitu aset lancar dan aset tidak lancar. Aset lancar terdiri dari kas, surat berharga,  persediaan,  dan  piutang.  Hal  ini  membuktikan  bahwa  besarnya  piutang  yang  belum terbayarkan  akan  memperbesar  jumlah  aset  dibandingkan  dengan  pendapatannya,  sehingga  TATO menurun. Hal ini memberikan implikasi kepada perusahaan agar dapat mengoptimalisasi penggunaan aset dalam menghasilkan pendapatan dan segera melakukan penagihan piutang perusahaan.

## KESIMPULAN
Dalam  penelitian  ini  ditemukan  bahwa  terdapat  perbedaan  signifikan  pada return  on  assets (ROA)  antara  periode  sebelum  dan  setelah  infrastruktur  menjadi  fokus  pembangunan.  Hasil  ini mengimplikasikan  bahwa  adanya  penurunan  kemampuan  perusahaan  dalam  menghasilkan  laba. Adapun  saran  kepada  manajer  perusahaan  sub  sektor building  construction non  BUMN  agar  dapat melakukan  penagihan  piutang  secara  berkala.  Perusahaan  dapat  melakukan  antisipasi  risiko pembayaran melalui pemilihan klien dan memastikan materi isi kontrak yang aman. Perusahaan juga dapat melakukan penelaahan berkala terhadap dampak atas pinjaman dan senantiasa menjaga komposisi pendanaan sesuai kebutuhan.
Berdasarkan analisis rasio aktivitas, terdapat perbedaan signifikan pada total assets turnover (TATO)  antara  periode  sebelum  dan  setelah  infrastruktur  menjadi  fokus  pembangunan.  Hasil  ini mengimplikasikan  bahwa  bahwa  perusahaan  sub  sektor building  construction non  BUMN  memiliki besarnya piutang yang belum terbayarkan dibandingkan dengan pendapatannya. Adapun saran kepada
manajer  perusahaan  sub  sektor building  construction non  BUMN  agar  dapat  mengoptimalisasi penggunaan  aset  dalam  menghasilkan  pendapatan  dan  segera  melakukan  penagihan  piutang perusahaan.
Adapun keterbatasan penelitian ini yang belum bisa mengukur praktik proyek konstruksi dari dampak  adanya  prioritas  infrastruktur  secara  terperinci.  Sehingga  penelitian  selanjutnya  disarankan untuk melakukan analisis lebih lanjut dengan mempertimbangkan pemetaan proyek konstruksi sebagai dampak dari prioritas infrastruktur.

## SARAN
Adapun  saran  praktis  dari  hasil  penelitian  ini  yaitu  kepada  manajer  perusahaan  sub  sektor building construction non BUMN agar dapat melakukan penagihan piutang secara berkala. Perusahaan dapat  melakukan  antisipasi  risiko  pembayaran  melalui  pemilihan  klien  dan  memastikan  materi  isi kontrak  yang  aman.  Perusahaan  juga  dapat  melakukan  penelaahan  berkala  terhadap  dampak  atas pinjaman dan senantiasa menjaga komposisi pendanaan sesuai kebutuhan.
Sedangkan  saran  teoritis  dari  hasil  penelitian  ini  yaitu  penelitian  selanjutnya  agar  dapat melakukan  analisis  lebih  lanjut  dengan  mempertimbangkan  pemetaan  proyek  konstruksi  sebagai dampak dari prioritas infrastruktur.

## REFERENSI
Alfian, M. A. (2016). Analisis Pengaruh Faktor yang Menentukan Profitabilitas Sektor Properti, Real Estate, dan Konstruksi Bangunan yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Periode 2010-2014. Jurnal Ilmu Manajemen , 4 (1), 1–14. Azizah, N. (2020). Pengaruh Kinerja Keuangan dan Makroekonomi Terhadap Harga Saham Sektor Industri Konsumsi di Indonesia . Institut Pertanian Bogor. Baderi, F. (2019). Ribuan Kontraktor Swasta Bangkrut Akibat Dominasi BUMN Karya. Retrieved July 20, 2020, from https://www.neraca.co.id/article/123028/ribuan-kontraktor-swasta-bangkrut- akibat-dominasi-bumn-karya
BPIW. (2016). Infrastruktur PUPR terpadu untuk negeri. Sinergi Kementerian PUPR , pp. 1–62. Retrieved from http://bpiw.pu.go.id/uploads/publication/attachment/Buletin_042017_Edisi16.pdf BPS. (2018). Statistik Konstruksi 2018 . Retrieved from https://www.bps.go.id/website/pdf_publikasi/Statistik-Konstruksi-2014.pdf
Daryanto, W. M., & Nurfadilah, D. (2018). Financial performance analysis before and after the decline in oil production: Case study in Indonesian oil and gas industry. International Journal of Engineering and Technology(UAE) , 7 (3), 10–15. https://doi.org/10.14419/ijet.v7i3.21.17085
Dinarjito, A. (2018). Menilai Kesehatan BUMN Konstruksi yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Sebagai Akibat Meningkatnya Proyek Infrastruktur Pemerintah. Substansi , 2 (1), 1–18.
Eksandy, A., & Dewi, V. M. (2018). Pengaruh Perputaran Modal Kerja , Perputaran Piutang dan Perputaran Kas Terhadap Profitabilitas Perusahaan (Studi Pada Perusahaan Konstruksi Sektor Infrastruktur di Bursa Efek Indonesia Periode 2012 – 2015). Jurnal Dinamika UMT , 2 (2), 1–14. https://doi.org/10.31000/dinamika.v2i2.1433 Hery. (2015). Analisis Kinerja Manajemen . Jakarta: Grasindo. Horne, J., & Wachowicz, J. (1998). Prinsip-prinsip Manajemen Keuangan . Jakarta: Grasindo. Jonudin, Nurazi, R., & Kananlua, P. S. (2011). Analisa Kinerja Keuangan Perusahaan Jasa Konstruksi di Bursa Efek Jakarta. Jurnal Ilmiah Manajemen , 9 (1), 13–30. Kasmir. (2015). Analisis Laporan Keuangan (5th ed.). Jakarta: PT Raja Grafindo Persada.
Kurniyanto, I. (2019). Pengaruh Variabel Kinerja Keuangan dan Variabel Makroekonomi Terhadap Harga Saham Perusahaan Pertanian di Bursa Efek Indonesia . Institut Pertanian Bogor. Nugeraha, A., Mandra, I. G., & Putra, I. N. N. A. (2016). Analisis Perbandingan Kinerja Keuangan Sebelum dan Sesudah Diberlakukannya Tax Amnesty Periode Pertama Pada Perusahaan Sub Sektor Property dan Real Estate yang Terdaftar di BEI. Jurnal Ilmu Manajemen Dan Bisnis ,
4 (1), 1–20.
Oktavianti, & Kurnia, S. (2018). Pengaruh Modal Kerja , Likuiditas dan Return on Assets (ROA) Terhadap Kinerja Keuangan Perusahaan Sub Sektor Konstruksi dan Bangunan yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Tahun 2013-2016. Equilibria , 5 (2).
Putra, A., & Badjra, I. (2015). Pengaruh Leverage, Pertumbuhan Penjualan dan Ukuran Perusahaan terhadap Profitabilitas. E-Jurnal Manajemen Universitas Udayana , 4 (7), 2052–2067. Rachenjantono, E. (2008). Analisa dan Evaluasi Hukum Tentang Jasa Konstruksi. In Badan Pembinaan Hukum Nasional Departemen Hukum dan Hak Asasi Manusia Republik Indonesia . Retrieved from https://www.bphn.go.id/data/ documents/jasa_konstruksi.pdf
Riyanto, B. (1995). Dasar-dasar Pembelanjaan Perusahaan (4th ed.). Yogyakarta: Yayasan Penerbit Gajah Mada.
Santioso, L., & Chandra, E. (2012). Pengaruh Profitabilitas, Ukuran Perusahaan, Leverage, Umur Perusahaan, dan Dewan Komisaris Independen Dalam Pengungkapan Corporate Social Responsibility. Jurnal Bisnis Dan Akuntansi , 14 (1), 17–30. Retrieved from https://jamal.ub.ac.id/index.php/jamal/article/view/1131 Sawir, A. (2000). Analisis Kinerja Keuangan dan Perencanaan Keuangan Perusahaan (2nd ed.). Jakarta: PT Gramedia Pustaka Utama. Setjen DPR RI. (2015). Anggaran Pembangunan Infrastruktur Kebutuhan dan Tantangan Tahun 2015 . Retrieved from http://www.dpr.go.id/doksetjen/dokumen/apbn_Anggaran_ Infrastruktur 20150129103211.pdf
Stiawan. (2009). Analisis Pengaruh Faktor Makroekonomi, Pangsa Pasar Dan Karakteristik Bank Terhadap Profitabilitas Bank Syariah (Studi Bank Syariah Periode 2005-2008). Tesis , 1–100. Suraji, A., Tamin, R., Wibowo, M., Soeparto, H., Trigunarsyah, B., & Soemardi, B. (2007).
Konstruksi Indonesia 2030 untuk Kenyamanan Lingkungan Terbangun . Suryani, S. E., & Nasri, R. (2020). Analisis Perbandingan Kinerja Keuangan Sebelum Dan Sesudah Penerapan E-Commerce. Jurnal Muhammadiyah Manajemen Bisnis , 1 (2), 109–118. Trianto. (2011). Dalam Masalah Penilaian Kesehatan Keuangan Perusahaan . Uly, Y. (2018). 37000 Kontraktor Swasta Bangkrut dalam 3 Tahun Gara-Gara Tak Dibayar Hingga No Job. Retrieved July 20, 2020, from
https://economy.okezone.com/read/2018/03/14/470/1872766/37-000-kontraktor-swasta- bangkrut-dalam-3-tahun-gara-gara-tak-dibayar-hingga-no-job Weston, J., & Copeland, T. (1995). Manajemen Keuangan (8th ed.). Jakarta: Gelora Aksara Pratama. Wild, John, J., Subramanyam, & RF, H. (2005). Financial Statement Analysis (8th ed.). Jakarta: Salemba 4.