JOURNAL OF APPLIED MANAGERIAL ACCOUNTING Vol. 3, No. 2, September 2019, Page 145-158 ISSN: 2548-9917 (online version)
PENGARUH LABA BERSIH DAN ARUS KAS OPERASI TERHADAP DIVIDEN TUNAI (STUDI PADA PERUSAHAAN MANUFAKTUR SUB SEKTOR FARMASI DI BURSA EFEK INDONESIA (BEI) PERIODE 2013-2018)
Sherly Rinjani 1 , Uswatun Hasanah 2*
Program Studi Akuntansi Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Langlangbuana Email: sherlyrinjani5@gmail,com Email: uswatun.hasanah489@gmail.com

## ABSTRACT
In invested, investors are more interested to shared profits at the form of cash dividends. The factor that  can  determine  the  amount  of  cash  dividends  that  companies  shared  to  investors  are  financial condition of the company which consists of net income and operating cash flow. The objective of this research is to determine the influence of net income and operating cash flows on cash dividends. The population of this research was pharmaceutical sub-sector manufacturing company on the Indonesia Stock Exchange (IDX) 2013-2018 Period. The sampling technique used in this research is purposive sampling  method,  and  five  companies  have  conform  of  that  criteria  sampling.  This  research  used multiple  linear  regression analysis  with IBM SPSS  23  software.  The  result  of this research  showed that  (1)  net  income  has  influence  on  cash  dividends  (2)  operating  cash  flow  has  influence  on  cash dividends.
Keywords: Net income; operating cash flow; cash dividends

## ABSTRAK
Dalam berinvestasi, investor lebih tertarik pada pembagian keuntungan dalam bentuk dividen tunai. Faktor  yang  dapat  menentukan  besarnya  dividen  tunai  yang  dibagikan  perusahaan  kepada  investor adalah  kondisi  keuangan  perusahaan  yang  terdiri  dari  laba  bersih  dan  arus  kas  operasi.  Tujuan penelitian  ini  untuk  mengetahui  pengaruh  laba  bersih  dan  arus  kas  operasi  terhadap  dividen  tunai. Populasi  dalam  penelitian  ini  adalah  perusahaan  manufaktur  sub  sektor  farmasi  di  Bursa  Efek Indonesia (BEI) periode 2013-2018. Teknik pengambilan sampel dalam penelitian ini menggunakan metode purposive  sampling, dan  diperoleh  lima  perusahaan  yang  memenuhi  kriteria  sampel. Penelitian  ini  menggunakan  analisis  regresi  linear  berganda  dengan software  IBM  SPSS  23 .  Hasil penelitian  ini  menunjukkan  bahwa  (1)  laba  bersih  berpengaruh  terhadap  dividen  tunai  (2)    arus  kas operasi berpengaruh terhadap dividen tunai.
Kata Kunci: Laba bersih; arus kas operasi; dividen tunai
* Corresponding author. E-mail: uswatun.hasanah489@gmail.com

## 1. PENDAHULUAN Latar Belakang Penelitian
Dalam  menjalankan  usahanya,
setiap  perusahaan  baik  itu  perusahaan kecil maupun perusahaan besar memerlukan  modal  untuk  menunjang kegiatan  usahanya.  Modal  tersebut dapat  berasal  dari  dalam  perusahaan (berupa  modal  yang  disetor  oleh pemiliknya)  dan  berasal  dari  luar perusahaan  (berupa  pinjaman),  tetapi perusahaan  juga  membutuhkan  modal dengan  melakukan  penjualan  saham kepada  masyarakat  (Lestari,  2013). Pasar  modal  merupakan  suatu  tempat bertemunya  penjual  dan  pembeli  untuk melakukan transaksi  untuk  memperoleh modal.  Penjual  dalam  pasar  modal merupakan perusahaan yang membutuhkan modal atau disebut
dengan emiten, sehingga mereka berusaha  menjual  efek-efek  di  pasar modal.  Pembeli  atau  disebut  dengan investor  merupakan  pihak  yang  akan membeli  modal  di  perusahaan  yang menurut mereka
menguntungkan (Muljono, 2015:448).
Dividen  merupakan  daya  tarik para  investor  untuk  menanamkan  atau menginvestasikan  dananya  pada  suatu perusahaan  (Hery  dan  Widyawati, 2015:114).  Perusahaan  yang  memiliki tingkat  akumulasi  laba  bersih  yang cukup baik dari satu periode ke periode berikutnya,  biasanya  memiliki  potensi untuk  dapat  membagikan  sebagian  laba bersih tersebut kepada pemilik perusahaan (pemegang saham). Distribusi laba bersih kepada pemegang saham  ini  dilakukan  dalam  bentuk dividen. Umumnya dividen yang diberikan  dapat  berupa  uang  kas  atau saham  biasa  (Hery,  2015:114).  Laba merupakan  kenaikan  modal  atau  aktiva bersih yang berasal dari transaksi utama perusahaan  dalam  periode  tertentu,
kecuali kenaikan modal dari pendapatan atau investasi oleh pemilik, seperti pada laba  yang  timbul  dari  penjualan  aktiva tetap  (Lasmi,  2017:53).  Laba  bersih merupakan  laba  yang  telah  dikurangi biaya-biaya  yang  merupakan  beban perusahaan dalam suatu periode tertentu termasuk  pajak  (Kasmir,  2016:303). Laba  bersih  sering  diidentifikasikan sebagai indikator kemampuan perusahaan dalam membayarkan
dividennya.  Hal  ini  karena  tingkat kemakmuran  perusahaan  dilihat  dari jumlah  laba  yang  diperoleh  setiap tahunnya (Isnaeni dan Herjdiono, 2015).
Arus kas operasi adalah arus kas hasil dari transaksi-transaksi dan kegiatan lain yang ikut menentukan laba bersih  (Lasmi,  2017:46).  Jumlah  arus kas  yang  berasal  dari  aktivitas  operasi merupakan  indikator  yang  menentukan apakah  kegiatan  operasi  perusahaan dapat  menghasilkan  arus  kas  yang cukup untuk melunasi pinjaman, memelihara kemampuan operasi perusahaan,  membayar  dividen,  dan melakukan investasi baru tanpa
mengandalkan sumber pendapatan. Oleh  karena  itu,  jika  perusahaan memiliki  arus  kas  operasi  yang  rendah dapat mempengaruhi pembayaran dividen kas (Deisy, dkk., 2017).
Terdapat  beberapa  penelitian yang  telah  dilakukan  untuk  melihat besarnya  pengaruh  antara  laba  bersih dan  arus  kas  operasi  terhadap  dividen tunai.  Hasil  penelitian  Mayangsari (2014)  menunjukkan  tidak  terdapat pengaruh  yang  signifikan  antara  laba bersih terhadap dividen tunai.
Sedangkan penelitian Deisy, dkk.
(2017) bahwa arus kas operasi dan laba bersih memiliki hubungan yang signifikan dengan dividen tunai.

## Tujuan Penelitian
1. Untuk  mengetahui  pengaruh  Laba Bersih Terhadap Dividen Tunai Pada Perusahaan  Manufaktur  Sub  Sektor Farmasi  di  Bursa  Efek  Indonesia (BEI)  Periode 2013-2018.
2. Untuk mengetahui Arus Kas Operasi
Terhadap Dividen Tunai Pada Perusahaan  Manufakur  Sub  Sektor Farmasi  di  Bursa  Efek  Indonesia (BEI) Periode 2013-2018.

## 2. KAJIAN LITERATUR Laba Bersih
Menurut  Hanafi  dan  Halim (2018:16)  menjelaskan  bahwa  laba bersih  merupakan  selisih  antara  total pendapatan  dikurangi  dengan  total biaya.  Pendapatan  mengukur  aliran masuk  aset  bersih  setelah  dikurangi utang  dari  penjualan  barang  atau  jasa. Biaya  mengukur  aliran  keluar  aset bersih karena digunakan atau dikonsumsikan untuk memperoleh pendapatan. . Arus Kas Operasi Menurut Lasmi (2017:46)
menjelaskan  bahwa  arus  kas  operasi adalah  arus  kas  hasil  dari  transaksi  dan kegiatan lain yang ikut menentukan laba bersih.  Arus  kas  operasi  terdiri  atas kegiatan utama sebuah perusahaan yang secara  langsung  berimbas  pada  kas, seperti  pembayaran  dan  pendapatan piutang,  pembayaran  gaji,  pengeluaran operasional, dan lain-lain.

## Dividen Tunai
Menurut  Hery  dan  Widyawati (2015:114)  menjelaskan  bahwa  dividen tunai adalah bentuk pembagian keuntungan yang paling sering dilakukan.  Ada  tiga  hal  penting  yang membuat perusahaan dapat
membayarkan  dividen  tunai,  yaitu tersedianya  laba  ditahan,  cukup  uang kas  dan  adanya  tindakan  resmi  dari
dewan komisaris. Dividen tunai dibayarkan laba ditahan, tetapi perusahaan  yang  memiliki  jumlah  laba ditahan  belum  tentu  dapat  membayar dividen tunai.

## Pengaruh  Laba  Bersih  Terhadap Dividen Tunai
Penelitian  Deisy,  dkk  (2017) mengatakan  bahwa  laba  bersih  secara parsial  memiliki  pengaruh  positif  dan signifikan  terhadap  dividen  kas.  Laba bersih merupakan hal  utama  yang perlu diperhatikan  dan  dijadikan  tolak  ukur oleh  manajemen  dalam  mengambil keputusan  untuk  membayar  dividen tunai.
Kemudian penelitian Isnaeni dan Herjdiono  (2015)  mengatakan  bahwa laba  bersih  memiliki  pengaruh  positif dan  signifikan  terhadap  dividen  tunai. Laba  bersih  sering  diidentifikasikan sebagai indikator kemampuan perusahaan dalam membayarkan dividennya.  Hal  ini  terjadi  karena tingkat  kemakmuran  perusahaan  dilihat dari  jumlah  laba  yang  diperoleh  setiap tahunnya. Lebih lanjut penelitian Tiocandra  (2015)  mengatakan  bahwa laba  bersih  memiliki  hubungan  yang signifikan  terhadap  dividen  kas.  Laba bersih sebagai salah satu yang mempengaruhi perusahaan dalam pembagian  dividen  kas,  karena  laba bersih dapat  menunjukkan mana bagian laba  yang  akan  ditahan  dan  mana  yang akan  dibagikan  sebagai  dividen  berupa kas kepada pemegang saham.
Penelitian  Ridha  dan  Arfan (2011)  mengatakan  bahwa  laba  bersih memiliki hubungan yang positif dengan dividen  kas.  Hal  ini  bermakna  bahwa semakin  tinggi  laba  bersih  yang diperoleh  pada  suatu  periode  semakin tinggi  pula  jumlah  dividen  kas  yang diterima oleh pemegang saham.
Kemudian penelitian Anwar (2015)  mengatakan  bahwa  laba  bersih berpengaruh  terhadap  dividen  tunai,  ini artinya  bahwa  besar  kecilnya  laba bersih  yang  dihasilkan  perusahaan berpengaruh  terhadap  besar  kecilnya dividen  tunai  yang  dikeluarkan  oleh perusahaan  kepada  para  pemegang saham atau investor.
Pengaruh Arus Kas Operasi Terhadap Dividen Tunai
Penelitian  Ridha  dan  Aditia (2017)  mengatakan  bahwa  arus  kas operasi  secara  parsial  mempengaruhi terhadap  pembayaran  dividen  tunai.
Arus  kas  operasi menggambarkan kinerja perusahaan. Jika kinerja
perusahaan  baik,  akan  menghasilkan arus  kas  operasi  yang  tinggi  sehingga perusahaan  dapat  membagikan  dividen tunai  yang  tinggi  juga  kepada  para pemegang saham.
Kemudian penelitian Anwar (2015)  mengatakan  bahwa  arus  kas operasi  berpengaruh  terhadap  dividen tunai. Tinggi rendahnya arus kas operasi dari  perusahaan  berpengaruh  terhadap besar  kecilnya  dividen  tunai  yang diberikan  oleh  perusahaan  kepada pemegang saham.
Penelitian  Siregar  dan  Hasanah (2019)  mengatakan  bahwa  arus  kas operasi berpengaruh positif dan signifikan terhadap dividen kas.
Semakin  besar  arus  kas  operasi  yang diperoleh, maka semakin besar pembagian  dividen.  Hal  ini  akan  lebih menarik para investor dalam berinvestasi. Lebih lanjut penelitian
Mayangsari  (2014)  mengatakan  bahwa terdapat  pengaruh  yang  signifikan antara  arus  kas  operasi  dan  dividen tunai.  Informasi  mengenai  arus  kas operasi  merupakan  informasi  keuangan yang  menjadi  fokus  utama  pemakai laporan keuangan salah satunya
investor.  Dari  informasi  keuangan tersebut  investor  dapat  mengambil keputusan dalam berinvestasi. Sedangkan Jaya (2012) mengatakan  bahwa  arus  kas  operasi memiliki  pengaruh  yang  signifikan terhadap  dividen  kas.  Arus  kas  operasi berhubungan  kuat  dan  positif  dengan dividen  kas,  karena  apabila  posisi kasnya tinggi biasanya perusahaan akan membayar  dividen  dalam  jumlah  yang besar.

## HIPOTESIS
Hipotesis  merupakan  jawaban sementara  terhadap  rumusan  masalah penelitian,  dimana  rumusan  masalah penelitian telah dinyatakan dalam bentuk  kalimat  pertanyaan  (Sugiyono, 2018:63).  Berdasarkan  atas  uraian antara  laba  bersih  dan  arus  kas  operasi terhadap  dividen  tunai  diatas,  maka hipotesis  dalam  penelitian  ini  adalah sebagai berikut:
H 1 : Laba Bersih berpengaruh terhadap Dividen Tunai.
H 2 : Arus  Kas  Operasi  berpengaruh terhadap Dividen Tunai.

## 3. METODE PENELITIAN
Desain Penelitian Menurut  Sujarweni  (2015:71) mengemukakan bahwa “desain penelitian adalah pedoman atau prosedur serta teknik dalam
perencanaan  penelitian  yang  berguna sebagai  panduan  untuk  membangun strategi  yang  menghasilkan  model  atau blue print penelitian.
Sedangkan  Sugiyono  (2018:2) mengatakan  bahwa  metode  penelitian pada  dasarnya  merupakan  cara  ilmiah untuk  mendapatkan  data  dengan  tujuan dan kegunaan tertentu.
Desain  dalam  penelitian  ini menggunakan desain penelitian deskriptif. Menurut Sujarweni
(2015:74)  penelitian  deskriptif  adalah penelitian yang dilakukan untuk mengetahui nilai masing-masing variabel,  baik  satu  variabel  atau  lebih sifatnya  independen  tanpa  membuat hubungan maupun perbandingan dengan variabel yang lain. Penelitian ini merupakan penelitian kuantitatif. Penelitian kuantitatif  adalah  jenis  penelitian  yang menghasilkan penemuan-penemuan yang  dapat  dicapai  (diperoleh)  dengan menggunakan prosedur-prosedur statistik atau cara-cara lain dari
kuantifikasi (pengukuran). Menurut
Kasiram  penelitian  kuantitatif  adalah suatu  proses  menemukan  pengetahuan yang  menggunakan  data  berupa  angka sebagai  alat  menganalisis  keterangan mengenai  apa  yang  ingin  diketahui (Sujarweni, 2015:39).

## Sumber dan Cara Pengumpulan Data
Penelitian  ini  dilakukan  dengan membaca,  menelaah  serta  meneliti jurnal-jurnal,  buku,  hasil  penelitian  dan sumber  lain  (internet)  dan  literatur lainnya sebagai dasar ilmu pengetahuan.
Dalam  penelitian  ini,  data  yang
digunakan
merupakan data-data
sekunder yang diperoleh melalui website www.idnfinancials.com yaitu berupa  laporan  keuangan  yang  telah diaudit  selama  periode  tahun  2013- 2018.  Penelitian  ini  dilakukan  dengan cara  mengumpulkan,  mempelajari  serta menelaah  data  sekunder  yang  saling berhubungan.

## Populasi dan Sampel
Dalam penelitian ini yang menjadi  populasi  penelitian  adalah  50 data  keuangan  perusahaan  manufaktur sub  sektor  farmasi  di  Bursa  Efek Indonesia (BEI) periode 2013-2018.
Sampel  dalam  penelitian  ini yaitu  35  data  keuangan  perusahaan manufaktur sub  sektor farmasi  di  Bursa
Efek  Indonesia  (BEI)  periode  2013- 2018.  Teknik  sampel  dalam  penelitian ini  dilakukan  dengan  menggunakan non-probability  sampling yang  terdiri dari  metode purposive  sampling yaitu teknik  pengambilan  sampel  (sumber data) dengan pertimbangan tertentu. Daftar perusahaan yang dijadikan sebagai sampel dalam penelitian ini adalah sebagai berikut:
Tabel 1. Sampel Perusahaan Manufaktur Sub Sektor Farmasi di BEI No. Kode Saham Nama Perusahaan 1 DVLA Darya Varia Laboratoria Tbk 2 KAEF Kimia Farma (Persero) Tbk 3 MERK  Merck Indonesia Tbk 4 SIDO Industri Jamu & Farmasi Sido Muncul Tbk 5 TSPC Tempo Scan Pasific Tbk

## Teknik Analisis Data
Dalam  penelitian  ini  analisis data  dengan  menggunakan software IBM SPSS 23. SPSS adalah kepanjangan dari Statistical Package for Social  Sciences yaitu software yang berfungsi  untuk  menganalisis  data, melakukan  perhitungan  statistik  baik untuk  statistik  parametik  maupun  non- parametik dengan basis windows
(Ghozali, 2016:15) . penelitian ini akan menggunakan analisis kuantiatif dimana analisis datanya menggunakan statistik inferensial  atau  yang  disebut  juga dengan statistik probabilitas yang meliputi  statistik  parametik  dimana statistik tersebut pengujiannya menggunakan uji perbedaan (uji sampel t),  uji  hubungan  (uji  korelasi),  dan analisis pengaruh (uji regresi berganda).
Metode analisis kuantitatif dengan  analisis  datanya  menggunakan statistik inferensial yang meliputi statistik  parametik  akan  digunakan untuk  menjawab  pengaruh  laba  bersih dan  arus  kas  operasi  terhadap  dividen tunai  pada  perusahaan  manufaktur  sub sektor  farmasi  di  Bursa  Efek  Indonesia (BEI) periode 2013-2018.

## Uji Asumsi Klasik
a. Uji Normalitas Ghozali (2016:154) menjelaskan bahwa  uji  normalitas  bertujuan  untuk menguji  apakah  dalam  model  regresi, variabel  pengganggu  atau residual memiliki  distribusi  normal.  Dalam penelitian  ini  menggunakan  uji One Sample Kolmogorov Smirnov.

## b. Uji Multikolonieritas
Sunyoto  (2016:87)  menjelaskan bahwa  uji  multikolinearitas  diterapkan untuk  analisis  regresi  berganda  yang terdiri dari dua atau lebih variabel bebas yang  akan  diukur  keeratan  hubungan antarvariabel  bebas  tersebut  melalui besaran  koefisien  korelasi  (r).  Untuk menguji ada atau tidaknya multikolinearitas  dapat  digunakan  cara lain  yaitu  dengan  menganalisis  nilai VIF.  Jika  VIF  hitung  >  VIF,  maka variabel bebas mengalami
multikolinearitas.  Sebaliknya  jika  VIF hitung < VIF, maka variabel bebas tidak mengalami multikolinearitas.
c. Uji Heteroskedastisitas
Uji heteroskedastisitas ber- tujuan  untuk  menguji  apakah  dalam model  regresi  terjadi  ketidaksamaan variance dari residual satu ke
pengamatan lainnya (Ghozali, 2016:134).  Dalam  penelitian  ini  untuk menguji ada atau tidak heteroskedastisitas adalah dengan
melihat  Grafik  Plot  (grafik  scatterplot) antara  nilai  prediksi  variabel  terikat
(dependen) yaitu ZPRED dengan residualnya SRESID. d. Uji Autokorelasi
Uji autokorelasi bertujuan menguji  apakah  dalam  suatu  model regresi  linear  ada  korelasi  antara kesalahan  pengganggu  (residual)  pada periode  t  dengan  kesalahan  pada periode  t-1  (sebelumnya).  Menurut Sunyoto  (2016:98)  salah  satu  ukuran dalam menentukan ada tidaknya masalah autokorelasi dengan uji Durbin-Watson  (DW)  yaitu  dengan ketentuan sebagai berikut:
1) Terjadi  autokorelasi  positif,  jika nilai DW di bawah -2 (DW < -2)
2) Tidak  terjadi  autokorelasi,  jika nilai  DW  berada  diantara  -2  dan
+2 atau (-2 < DW < +2)
3) Terjadi  autokorelasi  negatif  jika nilai  DW  di  atas  +2  atau  (DW  > +2)

## Analisis Regresi Linear Berganda
Analisis linear berganda dimaksudkan untuk menjelaskan besarnya  pengaruh  laba  bersih  dan  arus kas operasi terhadap dividen tunai. Perhitungan regresi linear berganda sebagai berikut:

## Analisis Korelasi
Dalam  penelitian  ini  hanya menggunakan  analisis  korelasi  parsial. Menurut Sugiyono (2018:193) koefisien korelasi  parsial  digunakan  analisis  atau pengujian  hipotesis  untuk  mengetahui pengaruh atau hubungan variabel independen dengan dependen. Perhitungan  korelasi  parsial  menurut Sunyoto  (2016:58)  adalah  sebagai berikut:
1. Koefisien  korelasi  parsial  antara variabel  laba  bersih  (X1)  dengan
Y’ = a + b 1 X 1 + b 2 X 2
variabel  dividen  tunai  (Y),  dengan anggapan  bahwa  variabel  arus  kas operasi (X2) konstan.
2. Koefisien  korelasi  parsial  antara variabel  arus  kas  operasi  (X2) dengan  variabel  dividen  tunai  (Y),
dengan  anggapan  bahwa  variabel laba bersih (X1) konstan.
Tabel 2. Hubungan Nilai Korelasi Interval Koefisien Tingkat Hubungan 0,00 – 0,199 Sangat Rendah 0,20 – 0,399 Rendah 0,40 – 0,599 Sedang 0,60 – 0,799 Kuat 0,80 – 1,000 Sangat Kuat

## Pengujian Hipotesis
a. Analisis Koefisien Determinasi Koefisien determinasi digunakan
untuk  mengetahui  besarnya  pengaruh dalam  presentase  dari  variabel  X  dan variabel Y. Menurut Riduwan (2015:76) perhitungan koefisien determinasi adalah sebagai berikut:
Keterangan:
: Nilai koefisien determinan (kontribusi antar variabel
:  Nilai koefisien korelasi
b. Uji t ( t-test )
Uji t digunakan untuk membuktikan apakah terdapat pengaruh yang
signifikan antara variabel
independen (X) terhadap variabel dependen (Y).
Menurut  Riduwan  (2015:76) perhitungan  untuk  mencari  t  hitung adalah:
√ √
Keterangan:
t hitung : Nilai t r : Nilai koefisien korelasi
n : Jumlah sampel
Dalam pengujian hipotesis ini menggunakan tingkat signifikan sebesar 5% (α=0,05).

## 4. HASIL DAN PEMBAHASAN
Hasil Penelitian Deskriptif Berikut adalah statistik deskriptif  yang  diperoleh  dari  hasil output SPSS 23:
𝑅𝑦𝑥 1 . 𝑥 𝑟𝑦𝑥 1 𝑟𝑦𝑥 1 . 𝑟𝑥 1 𝑥 √    𝑟 𝑥 1 𝑥 √    𝑟 𝑦𝑥 𝑅𝑦𝑥 . 𝑥 1 𝑟𝑦𝑥 𝑟𝑦𝑥 1 . 𝑟𝑥 1 𝑥 √    𝑟 𝑥 1 𝑥 √    𝑟 𝑦𝑥 1

## Tabel 3. Hasil penelitian statistik deskriptif
Descriptive Statistics N Minimum  Maximum Mean Std. Deviation Laba Bersih 30  80929,00  663849,00  319606,5667 184881,11576 Arus Kas Operasi 30  -54144,00  846389,00  293451,5000 214873,16067 Dividen Tunai 30  24640,00  654882,00  179599,2667 150325,92396 Valid N (listwise) 30
Berdasarkan  table  3.  dapat diketahui  bahwa  rata-rata  ( mean )  laba bersih  sebesar  319.606,5667  dengan laba bersih tertinggi ( maximum) sebesar
663.849  dan  laba  bersih  terendah ( minimum) sebesar 80.929 serta diperoleh standar deviasi sebesar 184.881,11576.
Rata-rata arus kas operasi
sebesar  293.451,5  dengan  arus  kas
operasi  tertinggi  sebesar  846.389  dan arus kas operasi terendah sebesar         - 54.144  serta  diperoleh  standar  deviasi sebesar 214.873,16067.
Rata-rata  dividen  tunai  sebesar 179.599,2667  dengan  dividen  tunai tertinggi  sebesar  654.882  dan  dividen tunai  terendah  sebesar  24.640  serta diperoleh standar deviasi sebesar
150.325,92396.

## Hasil Penelitian Verifikatif

## Uji Asumsi Klasik
1. Uji Normalitas Data
Berikut  adalah  uji  normalitas dengan  Uji One  Sample  Kolmogorov Smirnov yang  diperoleh  dari  hasil output SPSS
Tabel 4.
Hasil Uji One Sample Kolmogorov Smirnov
One-Sample Kolmogorov-Smirnov Test Unstandardized Residual N 30 Normal Paramet ers a,b Mean ,0000000 Std. Deviatio n 83119,29778247 Most Extreme Differen ces Absolut e ,135 Positive ,135 Negativ e -,073 Test Statistic ,135 Asymp. Sig. (2- tailed) ,169 c a. Test distribution is Normal. b. Calculated from data.
c. Lilliefors Significance Correction.
Berdasarkan  tabel output SPSS One Sample Kolmogorov-Smirnov menunjukkan  bahwa  Asymp.  Sig.  ( 2-
tailed ) adalah 0,169 > 0,05. Maka dapat disimpulkan bahwa model regresi berganda  berdistribusi  normal  karena nilai  Sig  lebih  besar  dari  nilai probabilitas 0,05 (Sig. > 0,05).

## 2. Uji Multikolinearitas
Tabel 5. Hasil Uji Multikolinearitas Coefficients a Model Unstandardized Coefficients
Standardiz
ed Coefficien ts T Sig.
Collinearity Statistics B Std. Error Beta Toleran ce VIF 1  (Constant) - 24723,91 0 31843,93 6 -,776 ,444 Laba Bersih ,326 ,132 ,402  2,467 ,020 ,428 2,33 9 Arus Kas Operasi ,341 ,114 ,487  2,992 ,006 ,428 2,33 9 a. Dependent Variable: Dividen Tunai Berdasarkan tabel output SPSS
diketahui nilai tolerance untuk variabel laba  bersih  (X 1 )  dan  variabel  arus  kas operasi  (X 2 )  adalah  0,428  >  0,10. Sementara  itu,  nilai  VIF  untuk  variabel laba  bersih  (X 1 )  dan  variabel  arus  kas operasi  (X 2 )  adalah  2,339  <  10,00. Maka  hal  ini  dapat  disimpulkan  bahwa tidak  terjadi  gejala  multikolenearitas dalam model regresi.

## 3. Uji Heteroskedastisitas
Gambar 1. Grafik Scatterplot Dari  grafik scatterplot terlihat bahwa  titik-titik  menyebar  secara  acak serta  tersebar  baik  di  atas  maupun  di bawah angka nol pada sumbu Y. Hal ini dapat  disimpulkan  bahwa  tidak  terjadi heteroskedastisitas pada model regresi.

## 4. Uji Autokorelasi

## Tabel 6.
Hasil Uji Autokorelasi Model Summary b Model R R Square Adjusted R Square Std. Error of the Estimate Durbin-Watson 1 ,833 a ,694 ,672 86142,79967 1,093 a. Predictors: (Constant), Arus Kas Operasi, Laba Bersih b. Dependent Variable: Dividen Tunai Berdasarkan output SPSS  berikut  ini menunjukkan  besarnya  nilai  Durbin Watson  sebesar  1,093.  Maka  nilai  -2  < DW  dan  DW  <  +2  atau  (-2  <  1,093  < +2), sehingga dapat disimpulkan bahwa tidak terjadi autokorelasi antara variabel.
Hasil Analisis Regresi Linear Berganda
Tabel 7.
Hasil Analisis Regresi Linear Berganda Coefficients a Model Unstandardized Coefficients
Standardize
d Coefficient s
T Sig.
Collinearity Statistics B Std. Error Beta Tolerance VIF 1 (Constant) - 24723,91 0 31843,9 36 -,776  ,444 Laba Bersih ,326 ,132 ,402  2,467  ,020 ,428 2,339 Arus Kas Operasi ,341 ,114 ,487  2,992  ,006 ,428 2,339
a. Dependent Variable: Dividen Tunai
Dari  perhitungan  regresi  yang  telah diolah  pada  tabel output SPSS  diatas, maka diperoleh persamaan regresi linear berganda sebagai berikut:
Y’ = a + b 1 X 1 + b 2 X 2
Y = -24723,91 + 0,326X 1 + 0,341X 2
Persamaan regresi tersebut memiliki makna sebagai berikut:
1) Nilai konstanta sebesar - 24723,91  menunjukkan  bahwa jika  laba  bersih  dan  arus  kas operasi tidak berubah atau dianggap  konstan  bernilai  nol,
maka dividen tunai akan
mengalami  penurunan  sebesar  - 24723,91%.
2) Koefisien  laba  bersih  sebesar 0,326  menunjukkan  bahwa  jika nilai  variabel  laba  bersih  naik sebesar  1%  akan  menyebabkan nilai  dividen  tunai  naik  sebesar
0,326%  dengan  asumsi  variabel lainnya konstan atau tidak
mengalami perubahan.
3) Koefisien arus kas operasi sebesar 0,341 menunjukkan bahwa  jika  nilai  variabel  arus kas  operasi  naik  sebesar  1% akan  menyebabkan  nilai  dividen naik  sebesar  0,341%  dengan asumsi  variabel  lainnya  konstan atau tidak mengalami perubahan.

## Hasil Analisis Koefisien Determinasi
Tabel 8. Hasil Analisis Koefisien Determinasi Laba Bersih
Model Summary b Mod el R R Square Adjusted R Square Std. Error of the Estimate 1 ,770 a ,593 ,578 97612,38545
a. Predictors: (Constant), Laba Bersih b. Dependent Variable: Dividen Tunai
Berdasarkan  tabel  output  SPSS “model  summary” diatas,  diketahui nilai  koefisien  determinasi  atau “R Square” adalah  sebesar  0,593  sama dengan 59,3%. Angka tersebut
mengandung  arti  bahwa  variabel  laba
bersih  (X 1 )  secara  parsial  berpengaruh terhadap  variabel  dividen  tunai  (Y) sebesar  59,3%.  Sedangkan  sisanya 40,7%  dipengaruhi  oleh  variabel  lain diluar  persamaan  regresi  ini  atau variabel yang diteliti.
Tabel 9.
Hasil Analisis Koefisien Determinasi Arus Kas Operasi Model Summary b Model R R Square Adjusted R Square Std. Error of the Estimate 1 ,791 a ,625 ,612 93642,43002 a. Predictors: (Constant), Arus Kas Operasi b. Dependent Variable: Dividen Tunai Berdasarkan tabel
output
SPSS
diketahui  nilai  koefisien  determinasi atau “R  Square” adalah  sebesar  0,625 atau  sama  dengan  62,5%.  Angka tersebut mengandung arti bahwa variabel  arus  kas  operasi  (X 2 )  secara
parsial  berpengaruh  terhadap  variabel dividen  tunai  (Y)  sebesar  62,5%. Sedangkan  sisanya  (100%  -  62,5%  = 37,5%)  dipengaruhi  oleh  variabel  lain diluar  persamaan  regresi  ini  atau variabel yang diteliti.

## Hasil Pengujian Hipotesis
Tabel 10. Hasil Pengujian Hipotesis
Coefficients a Model Unstandardized Coefficients Standardized Coefficients T Sig. B Std. Error Beta 1 (Constant) - 24723,91 0 31843,936 -,776 ,444 Laba Bersih ,326 ,132 ,402  2,467 ,020 Arus Kas Operasi ,341 ,114 ,487  2,992 ,006 Berdasarkan  tabel output SPSS nilai Significance (Sig)  variabel  laba bersih (X 1 ) adalah sebesar 0,020 < 0,05. Artinya  adanya  pengaruh  laba  bersih terhadap  dividen  tunai.  Sedangkan  nilai Significance (Sig)  variabel  arus  kas operasi  (X 2 )  adalah  sebesar  0,006  < 0,05. Artinya adanya pengaruh arus kas operasi terhadap dividen tunai.
Lebih  lanjut  dari  tabel output SPSS  diatas  diketahui  nilai  t  hitung
variabel  laba  bersih  adalah  sebesar 2,467  >    t  tabel  2,03.  Artinya  adanya pengaruh  antara  laba  bersih  (X 1 ) terhadap  dividen  tunai  (Y).  Sedangkan nalai  t  hitung  variabel  arus  kas  operasi (X 2 )  adalah  sebesar  2,992  >    t  tabel 2,03. Artinya adanya pengaruh arus kas operasi terhadap dividen tunai.

## 5. KESIMPULAN DAN SARAN
Berdasarkan hasil penelitian dan pembahasan  mengenai  Pengaruh  Laba Bersih  dan  Arus  Kas  Operasi  terhadap Dividen Tunai pada Perusahaan Manufaktur  Sub  Sektor  Farmasi  di
Bursa  Efek  Indonesia  (BEI)  periode 2013-2018,  maka  penulis  mengambil kesimpulan sebagai berikut:
1. Laba  bersih  berpengaruh  terhadap dividen  tunai  pada  perusahaan manufaktur  sub  sektor  farmasi  di Bursa Efek Indonesia periode 2013- 2018  dengan  besarnya  pengaruh yaitu sebesar 59,3%.
2. Arus kas operasi berpengaruh terhadap dividen tunai pada perusahaan  manufaktur  sub  sektor farmasi  di  Bursa  Efek  Indonesia
periode 2013-2018 dengan besarnya pengaruh yaitu sebesar 62,5%.

## Saran
Berdasarkan  kesimpulan,  maka  saran operasional  yang  diberikan  peneliti adalah sebagai berikut:
1. Perusahaan hendaknya dapat menjaga  kestabilan  laba  bersih, karena dapat mempengaruhi pengambilan keputusan manajemen perusahaan dalam membagikan dividen tunai.
Semakin  besar  laba  bersih  maka akan  semakin  besar  pula  dividen tunai  yang  dibagikan  kepada investor.
2. Perusahaan juga hendaknya meningkatkan  arus  kas  operasi, karena  tinggi  rendahnya  arus  kas operasi yang diperoleh perusahaan akan  menentukan  besar  kecilnya pembagian dividen tunai sehingga para  investor  akan  lebih  tertarik dalam berinvestasi.

## DAFTAR PUSTAKA

## Sumber Buku
Ghozali,  I.  2016. Aplikasi  Analisis
Multivariete  dengan  Program IBM SPSS 23. Semarang: Badan Penerbit Universitas Diponegoro. Hanafi,  M.  dan  Halim,  A.  2018. Analisis Laporan Keuangan
Edisi  Kelima. Yogyakarta:  UPP STIM YKPN.
Hery  dan  Widyawati.  2015. Akuntansi
Keuangan  Menengah  2. Jakarta: Bumi Aksara.
Kasmir. 2016. Analisis Laporan Keuangan . Bandung: Raja Grafindo Persada. Lasmi,  M.  2017. Analisis  Laporan Keuangan. Bandung: CV
Pustaka Setia.
Muljono, D. 2015. Buku Pintar Akuntansi Perbankan dan Lembaga  Keuangan  Syariah. Yogyakarta: ANDI.
Riduwan.  2015. Metode  &  Teknik Menyusun  Proposal  Penelitian. Bandung:Alfabeta.
Sugiyono.  2018. Metode  Penelitian
Kuantitatif, Kualitatif, dan R&D.
Bandung: Alfabeta.
Sujarweni, V. 2015. Metodologi Penilitian  Bisnis  dan  Ekonomi.
Yogyakarta: Pustaka Baru Press.
Sunyoto, D. 2016. Metodologi
Penelitian  Akuntansi. Bandung:
Refika Aditama. Sumber Jurnal Anwar,  S.  2015.  “Pengaruh  Laba Bersih, Harga Saham, Profitabilitas, Leverage, Serta Arus  Kas  Operasi  Terhadap Dividen  Tunai  Studi  Empiris pada  Perusahaan  Manufaktur yang  Terdaftar  pada  Bursa  Efek Indonesia  Periode  2010-2014”. Fakultas  Ekonomi  dan  Bisnis Universitas Dian Nuswantoro.
Deisy,  dkk.  2017.  “Analisis  Pengaruh
Arus  Kas  Operasi  dan  Laba Bersih  Terhadap  Dividen  Kas pada  Perusahaan  Properti  yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI)”. Jurnal EMBA. Vol 5 No. 1 Maret 2017, Hal 96- 104. Manado: EMBA.
Isnaeni dan Herjdiono. 2015. “Pengaruh
Laba  Bersih,  Arus  Kas  Operasi, Leverage dan  Dividen  Tahun
Sebelumnya  terhadap  Dividen Tunai  Studi  pada  Perusahan Manufaktur di Bursa Efek Indonesia  Tahun  2010-2013”. Jurnal Organisasi dan Manajemen. Universitas Musamus  Merauke.  ISBN.  978-
979-3649-81-8.
Jaya,  A.  2012.  “Hubungan  Laba  dan Arus  Kas  Operasi  Terhadap Dividen Kas”. Jurnal Akuntansi. No. 03, September: 380-389.
Lestari,  M.  2013.  “Pengaruh  Laba Bersih  dan  Arus  Kas  Bebas Terhadap  Dividen  Kas”. Jurnal Eksis .  Vol.1  No.2  April  2013 ISSN 2302-1489.

## Mayangsari,  M.  2014.  “Pengaruh  Laba
Bersih,  Arus  Kas  Operasi,  dan
Arus Kas Bebas Terhadap Dividen  Tunai  pada  Perusahaan Makanan  dan  Minuman  yang Terdaftar  di  BEI  periode  2008- 2012”. Widyatama. Bandung. Ridha  dan  Aditia.  2017.  “Pengaruh Arus  Kas  Operasi,  Arus  Kas Investasi, dan Arus Kas Pendanaan Terhadap Pembayaran Dividen Tunai pada PT.  Semen  Indonesia  Tbk. (Periode  2011-2015)”. Jurnal
Akuntansi  dan  Manajemen .  Vol. 8 No. 2 Aceh: STIES.
Ridha  dan  Arfan.  2011.  “Pengaruh Laba,  Arus  Kas  Operasi,  Arus Kas  Bebas  dan  Pembayaran Dividen Kas Sebelumnya Terhadap  Dividen  Kas  yang Diterima Oleh Pemegang Saham (Studi Pada Perusahaan Manufaktur  yang  Terdaftar  di Bursa  Efek  Indonesia)”. Jurnal
Telaah & Riset Akuntansi . Vol.4 No.2 Juli 2011 Hal 126-138.
Siregar,  S.  R.  dan  Hasanah,  U.  2019.
“Pengaruh Laba Bersih dan Arus Kas  Operasi  Terhadap  Dividen Kas  (Studi  Pada  Perusahaan Manufaktur Sub Sektor Makanan  dan  Minuman  yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia  (BEI)  Periode  2011-
2015)”. Jurnal  Akuntansi,  Audit dan  Sistem  Informasi  Akuntansi. Vol. 3 No.1/April 2019.
Tiocandra, R. 2015. “Analisis Pengaruh Laba  Bersih,  Arus  Kas  Operasi, Pembayaran Dividen Kas Sebelumnya  dan Quick  Ratio Terhadap  Dividen  Kas  pada Perusahaan Lq-45 yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia  Periode  2011-2013”. Faculty  of  Economics  Riau University.  Pekan  Baru.  Jom
FEKON Vol.2 No.2.