Faktor Fundamental Yang Mempengaruhi Return Saham Syariah
Khilfatul Khamidah 1 , Mursekha 2
1,2 Dosen Fakultas Ekonomi Dan Bisnis Islam Insitut Agama Islam Bakti Negara Tega Email: Khilfatul.khamidah8@gmail.com, mursekha85@gmail.com 2

## Abstrak
Penelitian ini bertujuan untuk menguji pengaruh Return On Equity (ROE), Net Profit Margin (NPM), dan Debt to Total Asset (DAR) terhadap return saham syariah yang terdaftar di Jakarta Islamic Index (JII). Metode yang digunakan dalam penelitian ini adalah kuantitasif deskriptif dan teknik pengumpulan data dilakukan secara sekunder  yaitu  data  diperoleh  dari  laporan Indonesia  Stock  Exchange (IDX) yang  dipublikasikan  melalui websitenya.  Hasil  yang  diperoleh  dalam  penelitian  ini  menggunakan  regresi  linear  berganda  yaitu  ke  tiga variabel independen yaitu ROE, NPM dan DAR secara simultan terdapat pengaruh signifikan terhadap return saham.  Dengan  demikian  bagi  investor  dan  manajer  investasi  dalam  menganalisis  rasio  keuangan  dapat mempertimbangkan variabel ROE, NPM dan DAR sebagai alat pertimbangan dalam memperoleh return saham syariah yang maksimal.
Kata kunci: Return,  ROE, NPM, DAR

## Abstract
This study aims to examine the effect of Return On Equity (ROE), Net Profit Margin (NPM), and Debt to Total Assets (DAR) on Islamic stock returns listed on the Jakarta Islamic Index (JII). The method used in this study is descriptive quantitative and data collection techniques are carried out secondary, namely data obtained from reports on the Indonesia Stock Exchange (IDX) which are published on its website. The results obtained in this study using multiple linear regression, namely the three independent variables namely ROE, NPM and DAR simultaneously have a significant influence on stock returns. Thus, investors and investment managers in  analyzing  financial  ratios  can  consider  ROE,  NPM  and  DAR  variables  as  considerations  in  obtaining maximum Islamic stock returns.
Keywords: Return, ROE, NPM, DAR .

## PENDAHULUAN
Investasi merupakan suatu bentuk penanaman modal secara langsung atau tidak, baik jangka pendek maupun jangka panjang dengan tujuan untuk memperoleh keuntungan atau manfaat lainya sebagai hasil penanaman modal. Normalnya investor mengharapkan suatu imbalan atau keuntungan dari hasil investasinya setelah investor tersebut menanamkan dananya. Namun ketidakpastian akan selalu ada terhadap peristiwa yang akan terjadi sehingga investor hanya dapat memperkirakan hasil pada  kemungkinan  peristiwa  yang  akan  terjadi.  Prinsip  kehati-hatian  diperlukan  oleh  seorang investor walaupun telah memperkirakan dengan data yang akurat.
Return dapat  digunakan  sebagai  alat  ukur  untuk  mengukur  keberhasilan  perusahaan.  Return merupakan  hasil  yang  diperoleh  dari  investasi  yang  berupa  return  realisasi (realized  return )  dan return ekspektasi ( expected return ) (Prof. Dr. Jogiyanto Hartono 2009). Investor selaku pihak yang memiliki dana harus mempunyai keyakinan bahwa dana yang akan diinvestasikan dapat memberikan imbal  hasil  yang  maksimal.  Terdapat  banyak  aspek  yang harus  dipertimbangkan untuk  melakukan

## INNOVATIVE: Volume 2 No. 2 Tahun 2022
Research & Learning in Primary Education
keputusan  investasi.  Aspek-aspek  tersebut  antara  lain  aspek  pemasaran,  aspek  produksi,  aspek sumber  daya  manusia  dan  aspek  keuangan.  Tidak  semua  investor  mempunyai  waktu  dan kemampuan dalam melakukan evaluasi terhadap semua aspek. Oleh karenanya, maka sangat wajar apabila aspek yang mendapatkan prioritas pertama dari investor adalah aspek keuangan perusahaan. Melalui  aspek  keuangan  perusahaan,  dapat  diperoleh  informasi  mengenai  kondisi  keuangan perusahaan  berupa  lapran  keuangan.  Laporan  keuangan  yang  dikeluarkan  oleh  perusahaan merupakan  salah  satu  pedoman  yang  penting  bagi  investor  untuk  menilai  kondisi  perusahaan tersebut.
Berdasarkan  laporan  keuangan,  dapat  diukur  kinerja  keuangan  perusahaan.  Umumnya, dalam  melakukan  penilaian  kinerja  keuangan  perusahaan,  laba  selalu  menjadi  fokus  utama. Perusahaan yang mempunyai kinerja baik memiliki pertumbuhan laba positif yang dapat diketahui dari semakin meningkatnya laba perusahaan pada periode keuangan berikutnya.
Adapun metode yang digunakan untuk mengukur tingkat laba adalah return on equity (ROE) dan net profit margin (NPM). ROE merupakan perbandingan modal dengan laba bersih setelah pajak. Melalui  ROE  para  pemegang  saham  dapat  mengetahui  tingkat  profitabilitas  modal  yang  telah ditanamkan dalam menghasilkan laba, sedangkan NPM merupakan  rasio antara laba bersih setelah pajak  terhadap  total  penjualan.  Melalui  NPM  para  pemegang  saham  dapat  mengetahui  tingkat profitabilitas  penjualan  (sales)  dalam  menghasilkan  laba.  Kinerja  perusahaan  tidak  cukup  hanya diukur  berdasarkan  laba  akuntasi saja,  karena laba  akuntansi  tidak  mempunyai makna  riil  apabila tidak di dukung dengan kemampuan perusahaan dalam meningkatkan nilai tambah ekonomis.  ROE dan NPM tidak memperhatikan risiko yang dihadapi perusahaan dengan mengabaikan adanya biaya modal sehingga sulit untuk mengetahui apakah suatu perusahaan telah berhasil menciptakan nilai tambah perusahaan atau tidak. Oleh karena itu, rasio solvabilitas atau bisa di sebut leverage ratio merupakan  sebagai  besarnya  aset  yang  dimiliki  perusahaan  dan  dibiayai  oleh  utang.  Semakin besarnya  nilai  solvabilitas (Dept  to  Total  Aset) menandakan  kadar  kewajiban  perusahaan  yang semakin  tinggi, dan  akan  membayar  bunga  yang  relatif  tinggi pula.  Bunga  merupakan  beban  bagi perusahaan, sehingga beban dalam menutupi kewajiban jangka pendeknya, hal ini akan menaikkan harga saham. Oleh karena itu, peneliti merumuskan tujuan penelitian untuk mengetahui pengaruh Return  On  Equity (ROE), Net  Profit  Margin (NPM),  dan Debt  to  Total Asset (DAR)  terhadap return saham syariah yang terdaftar di Jakarta Islamic Index (JII)

## METODOLOGI   PENELITIAN
Objek penelitian yaitu suatu atribut atau sifat atau nilai dari orang objek atau kegiatan yang mempunyai  variasi  tertentu  yang  ditetapkan  oleh  peneliti  untuk  di  pelajari  dan  kemudian  ditarik kesimpulan  (Sugiyono  2005).  Adapun  objek  penelitian  ini  adalah return saham  dan  faktor fundamental  yang  mempengaruhinya  pada  seluruh  perusahaan  yang  terdaftar  di Jakarta  Islamic Index (JII) untuk periode perdagangan Februari sampai dengan Juli 2018 atau di sebut dengan IDX LQ45,  sesuai  dengan  pengumuman  Indonesia  Stock  Exchange  (IDX)  (PENGUMUMAN  Saham  yang Masuk dan Keluar dalam Perhitungan Indeks LQ45 No.: Peng-00028/BEI.OPP/01-2018 t.thn.)

## Teknik Pengambilan Data
Data yang digunakan dalam penelitian ini adalah data sekunder. Data sekunder adalah data yang diperoleh dari pihak lain dalam bentuk jadi dan dipublikasikan. Maka teknik pengumpulan data yang digunakan adalah teknik dokumentasi yang didasarkan pada statistik ekonomi dan keuangan
yang  diterbitkan oleh  Bank  Indonesia serta  laporan  keuangan  yang di publikasikan  oleh Indonesia Stock Exchange (IDX)
Data  return  saham  diperoleh  dengan  perhitungan  menggunakan  rumus  dari  data  harga saham pada Indonesia Stock Exchange (IDX), begitu juga dengan Current Ratio (CR), Debt to Equity Ratio (DER), Net  Profit  Margin (NPM)  dan Return  on  Equity (ROE)  diperoleh  dengan  menganalisis laporan keuangan emiten periode 2017.

## Metode Analisis
Adapun uji yang dilakukan adalah dengan regresi linear menggunakan Eviews 8.0. peneliti terhadap data-data  sekunder  yang  diperoleh  dan  kemudian  melakukan  analisis  dengan  uji  regresi  linear berganda. Konsep dasar analisis regresi pada dasarnya bertujuan untuk mengetahui apakah variabel bebas (X) berpengaruh terhadap variabel terikat (Y). Analisis regresi pada umumnya menggunakan jenis  data  bersekala  interval  untuk  variabel  bebas  maupun  variabel  terikat.  Adapun  model  yang digunakan adalah sebagai berikut (Gujarati 2006);
Y = a + b 1 X 1 + b 2 X 2 + b 3 X 3 + b 4 X 4 + e
Dimana:
Y : Return Saham b : Koefisien Regresi
X1 : Return On Equity (ROE) X2 : Net Profit Margin (NPM)
X3 : Debt to Equity Ratio (DER) e : Residual (error)
.

## HASIL  PENELITIAN DAN PEMBAHASAN
Hasil deskriptif Proses pengambilan data sekunder mulai diambil pada bulan Juni 2018. Pada penelitian ini, karakteristik data berdasarkan deret waktu (time series) dengan data per enam bulan yang di perbaharui oleh Indonesia Stock Exchange (IDX). Adapun perusahaan tersebut berdasarkan laporan seluruh perusahaan yang masuk kedalam saham Indeks LQ45. (PENGUMUMAN Saham yang Masuk dan Keluar dalam Perhitungan Indeks LQ45 No.: Peng-00028/BEI.OPP/01-2018 t.thn.). Antara lain kode saham sebagai berikut;
Tabel: 1.1 Daftar Saham yang Masuk dalam Perhitungan Indeks LQ45
No  Kode No   Kode No  Kode No  Kode No  Kode 1. 2. 3. 4.
5. 6. 7. 8.
9.
1 0. ADHI ADRO AKRA ANTM ASII BBCA BBNI BBRI BBTN BJBR 11. 12. 13. 14. 15. 16. 17. 18. 19. 20. BMRI BMTR BRPT BSDE BUMI EXCL GGRM HMSP ICBP INCO 21. 22. 23. 24. 25. 26. 27. 28. 29. 30.
INDF INDY INTP JSMR KLBF LPKR LPPF MNCN MYRX PGAS 31. 32. 33. 34. 35. 36. 37. 38. 39. 40. PTBA PTPP PWON SCMA SMGR SRIL SSMS TLKM TPIA TRAM 41. 42. 43. 44. 45. UNTR UNVR WIKA WSBP WSKT
Sumber: www.idx.co.id (diolah)
Return saham adalah tingkat keuntungan yang dinikmati oleh pemodal atas suatu investasi saham yang  dilakukan. Return saham  yang  tinggi  mengidentifikasikan  bahwa  saham  tersebut  aktif diperdagangkan. Untuk menghitung return saham, penulis menggunakan harga saham pada tahun 2017 dikurangi dengan harga saham pada tahun 2016, kemdian hasilnya dibagi dengan harga saham 2017, sesuai dengan rumus pada tinjauan teori. Berikut ini merupakan Return saham tiap perusahaan saham LQ45;
Tabel: 1.2 Daftar Return saham Perusahaan yang Masuk dalam Perhitungan Indeks LQ45
Kode Return saham Kode Return saham Kode Return saham ADHI ADRO AKRA ANTM ASII BBCA BBNI BBRI BBTN BJBR BMRI BMTR BRPT BSDE BUMI -0,0937 0,0973 0,0583 -0,3016 0,003 0,4266 0,7918 0,5588 1,0517 -0,292 -0,3088 -0,0406 2,0874 -0,0313 -0,0287 EXCL GGRM HMSP ICBP INCO INDF INDY INTP JSMR KLBF LPKR LPPF MNCN MYRX PGAS 0,2813 0,3114 0,2349 0,0379 0,0248 -0,0378 3,3404 0,4253 0,4814 0,1155 -0,3222 -0,3388 -0,2678 -0,3491 -0,3518 PTBA PTPP PWON SCMA SMGR SRIL SSMS TLKM TPIA TRAM UNTR UNVR WIKA WSBP WSKT -0,016 -0,307 0,2123 -0,1142 0,079 0,6521 0,0714 0,1155 0,48 0,4452 0,6658 0,4407 -0,3432 -0,2648 -0,1333
Sumber: www.idx.co.id (diolah)
Net  Profit  Margin (NPM) merupakan  rasio  antara laba bersih setelah  pajak (net  income after  tax) terhadap total penjualan (sales). NPM semakin meningkat menggambarkan kinerja perusahaan yang semakin  baik  dan  keuntungan  yang  diperoleh  pemegang  saham  akan  meningkat  pula.  Berikut  ini merupakan daftar NPM tiap perusahaan saham LQ45 per Februari 2018;
Tabel: 1.3 Daftar NPM Perusahaan yang Masuk dalam Perhitungan Indeks LQ45
Kode NPM % Kode NPM % Kode NPM % ADHI ADRO AKRA ANTM ASII BBCA BBNI BBRI BBTN BJBR BMRI BMTR 8,78 16,46 8,26 -4,76 11,24 42,07 28,58 28,23 15,71 10,55 26,97 11,17 EXCL GGRM HMSP ICBP INCO INDF INDY INTP JSMR KLBF LPKR LPPF 1,64 8,81 12,92 11,16 -2,43 8,12 10,95 13,38 5,97 12,01 11,54 19,03 PTBA PTPP PWON SCMA SMGR SRIL SSMS TLKM TPIA TRAM UNTR UNVR 20,15 8,13 35,1 32,11 7,16 8,25 33,62 26,82 13,2 -36,97 11,89 17
BRPT BSDE BUMI 11,41 49,93 -52,07 MNCN MYRX PGAS 22,31 4,45 4,98 WIKA WSBP WSKT 5,18 16,47 9,29 Sumber: www.idx.co.id (diolah)
Return On Equity (ROE) digunakan untuk mengetahui kinerja perusahaan berdasarkan kemampuan perusahaan dalam mendayagunakan jumlah assets yang dimiliki. Peningkatan ROE akan menambah daya  tarik  investor  untuk  menanamkan  dananya  dalam  perusahaan.  Sehingga  harga  saham perusahaan akan meningkat, dengan kata lain ROE akan berdampak positif terhadap return saham. Berikut ini merupakan daftar ROE tiap perusahaan saham LQ45 per Februari 2018;
Tabel: 1.4 Daftar ROE Perusahaan yang Masuk dalam Perhitungan Indeks LQ45 Kode ROE % Kode ROE % Kode ROE % ADHI ADRO AKRA ANTM ASII BBCA BBNI BBRI BBTN BJBR BMRI BMTR BRPT BSDE BUMI 3,7 13,11 12,83 -1,84 14,82 13,21 13,65 17,36 13,98 11,99 12,61 6,58 13,88 17,7 -4,36 EXCL GGRM HMSP ICBP INCO INDF INDY INTP JSMR KLBF LPKR LPPF MNCN MYRX PGAS 1,73 13,58 30,17 15,34 -0,84 9,39 9,26 5,83 11,4 13,66 3,29 81,92 12,44 0,53 4,64 PTBA PTPP PWON SCMA SMGR SRIL SSMS TLKM TPIA TRAM UNTR UNVR WIKA WSBP WSKT 20,64 8,95 12,51 23,54 4,88 12,67 6,5 23,53 19,12 -170,42 16,14 135,4 9,27 10,98 18,46 Sumber: www.idx.co.id (diolah)
Debt to Total Asset (DAR) merupakan salah satu rasio solvabilitas atau biasa disebut sebagai leverage ratio. Semakin  besarnya nilai  DTA  menandakan  kadar  kewajiban  perusahaan  yang  semakin  tinggi, dan  akan  membayar  bunga  yang  relatif  tinggi  pula.  Bunga  merupakan  beban  bagi  perusahaan, sehingga beban dalam menutupi kewajiban jangka pendeknya, hal ini akan menaikkan harga saham. Berikut ini merupakan daftar DTA tiap perusahaan saham LQ45 per Februari 2018;
Tabel: 1.5 Daftar DAR Perusahaan yang Masuk dalam Perhitungan Indeks LQ45
Kode DAR X Kode DAR X Kode DAR X ADHI ADRO AKRA ANTM ASII BBCA BBNI BBRI BBTN 0,77 0,4 0,49 0,41 0,47 0,82 0,82 0,85 0,92 EXCL GGRM HMSP ICBP INCO INDF INDY INTP JSMR 0,62 0,36 0,33 0,36 0,17 0,48 0,57 0,12 0,77 PTBA PTPP PWON SCMA SMGR SRIL SSMS TLKM TPIA 0,34 0,65 0,45 0,17 0,36 0,64 0,55 0,42 0,44
BMRI BMTR BRPT BSDE BUMI 0,91 0,79 0,49 0 0,36 0,93 KLBF LPKR LPPF MNCN MYRX PGAS 0,18 0,5 0,57 0,33 0,3 0,49 TRAM UNTR UNVR WIKA WSBP WSKT 0,96 0,42 0,73 0,68 0,52 0,77
Sumber: www.idx.co.id (diolah)
Kemudian data  tersebut di input dengan  menggunakan  microsoft  excel dan  didapatkan  hasil  olah data  yang  selanjutnya  hasil  data  di  input  menggunakan  Eviews  8.0  dengan  menggunakan  regresi linear berganda. Variabel yang digunakan meliputi Net Profit Margin (NPM), Return On Equity (ROE), Debt to Total Asset (DAR) sebagai variabel independen, dan Return saham syariah sebagai variabel dependen.

## Hasil analisis regresi linear beganda
Analisis  deskriptif  statistik  digunakan  untuk  menjelaskan  tentang  karakteristik  dari  data  untuk masing-masing variabel yang digunakan pada penelitian ini. Beberapa data yang akan dilihat untuk analisis ini antara lain adalah mean (rata-rata) dan standar deviasi.
Dari hasil pengujian koefisien regresi menggunakan Eviews 8.0 diperoleh output sebagai berikut;
Tabel: 1.6 Hasil Output analisis regresi berganda menggunakan Eviews 8.0
Dependent Variable: RETURN_SAHAM Method: Least Squares Date: 06/28/18   Time: 21:40 Sample: 1 45 Included observations: 45
Variable Coefficient Std. Error t-Statistic Prob. DAR 0.319675 0.024935 12.82028 0.0000 NPM 0.434587 0.118199 3.676746 0.0008 ROE 0.053576 0.025418 2.107776 0.0423 C -3.152794 2.224120 -1.417547 0.1652 R-squared 0.871784     Mean dependent var 16.34475 Adjusted R-squared 0.857131     S.D. dependent var 12.75590 S.E. of regression 4.821483     Akaike info criterion 6.100509 Sum squared resid 813.6346     Schwarz criterion 6.311619 Log likelihood -117.0102     Hannan-Quinn criter. 6.176840 F-statistic 59.49416     Durbin-Watson stat 2.508498 Prob(F-statistic) 0.000000

## Sumber: data di olah menggunakan Eviews 8.0
Dari  output  diatas,  dapat  disimpulkan  bahwa  pada  variabel  x1,  x3  dan  x4  (DAR,  NPM,  ROE) berpengaruh  signifikan  terhadap  variabel  y  (Return  saham)  dengan  probabilitasnya  (tingkat kesalahan) lebih kecil dari α (tin gkat kesalahan < 0,05) yaitu masing-masing 0,0000 < 0,05; 0,0008 < 0,05 dan 0,0423 < 0,05. Hal ini berarti H1, H2 dan H3 pada variabel x1, x2 dan x3 diterima, dan Ho pada variabel x1, x2 dan x3 ditolak. Dalam arti lain bahwa Debt to Total Asset (DAR) berpengaruh signifikan terhadap Return saham syariah diterima, dan Debt to Total Asset (DAR) tidak berpengaruh signifikan  terhadap Return saham  syariah  ditolak.  Hasil  penelitian  ini  juga  mendukung  teori  yang disampaikan Return On Equity (ROE) berpengaruh signifikan terhadap Return saham syariah diterima, dan Return  On  Equity (ROE)  tidak  berpengaruh  signifikan  terhadap Return saham  syariah  ditolak.
Berarti ketika ROE mengalami kenaikan maka tingkat return saham akan mengalami kenaikan, begitu sebaliknya  ketika ROE  ini  rendah maka  tingkat return saham syariah  juga  akan  rendah. Net  Profit Margin (NPM)  berpengaruh  signifikan  terhadap Return saham  syariah  diterima,  dan Net  Profit Margin (NPM)  tidak  berpengaruh  signifikan  terhadap Return saham  syariah  ditolak. Yang  artinya adalah  sediap  kenaikan  satu  independen  rasio  NPM  pada  perusahaan  maka  akan  menaikan dependen return saham syariah.

## SIMPULAN
Sesuai dengan teori dan pembahasan dalam bab-bab diatas, dapat disimpulkan bahwa Penelitian  ini  bertujuan  untuk  menguji  pengaruh Return  On  Equity (ROE), Net  Profit  Margin (NPM), dan Debt to Total Asset (DAR) terhadap return saham syariah yang terdaftar di Jakarta Islamic  Index (JII).  Adapun  metode  yang  digunakan  dalam  penelitian  ini  adalah  kuantitasif deskriptif  dan  teknik  pengumpulan  data  dilakukan  secara  sekunder  yaitu  data  diperoleh  dari laporan Indonesia  Stock  Exchange (IDX) yang  dipublikasikan  melalui  websitenya.  Hasil  yang diperoleh  dalam  penelitian  ini  menggunakan  regresi  linear  berganda  yaitu  ke  tiga  variabel independen yaitu ROE, NPM dan DAR secara simultan terdapat pengaruh signifikan terhadap return saham dengan probabilitasnya (tingkat kesalahan) lebih kecil dari α (tingkat kesalahan < 0,05) yaitu masing-masing 0,0000 < 0,05; 0,0008 < 0,05 dan 0,0423 < 0,05.

## DAFTAR PUSTAKA
A.Idris. Ekonomi Publik. Yogyakarta: Deepublish, 2016. Andjaswati, Iskandar Putong dan ND. Pengantar Ekonomi Makro. Jakarta: Mitra Wacana Media, Ed. 1, 2008.
Baratakusumah,  Indra Setiawan dan  Deddy.  "Pengaruh  Konsumsi,  Investasi,  Jumlah Uang  Beredar dan  Inflasi  terhadap  Penentuan  Kebijakan  Suku  Bunga  SBI." Jurnal  Publika (Universitas  Esa Unggul) Vol 2 No 2 (2010): 169.
Dewiastuti, Febri. Analisis Faktor-faktor yang Mempengaruhi Suku Bunga Deposito pada Bank Umum Pemerintah di Indonesia. Skripsi, Bogor: Fakultas Ekonomi dan Manajemen Institut Pertanian Bogor, 2006.
Dr. Harmono, S.E., M.Si. Manajemen Keuangan. Jakarta: Penerbit Bumi Aksara, 2014.
Fidhayatin,  Septy  Kurnia.  "Analisis  Nilai  Perusahaan,  Kinerja  Perusahaan  dan  Kesempatan Pertumbuhan Perusahaan Terhadap Return Saham Pada Perusahaan Manufaktur Yang Listing di BEI." The Indonesian Accounting Review 2, No. 2 (2012): 203-214.
Gujarati, Damodar N. Dasar-dasar Ekonometrika Edisi ketiga. Yogyakarta: Penerbit Erlangga, 2006. Hadi, Arifin I. dan W.G. Membuka Cakrawala Ekonomi. Jakarta: PT. Setia Purnama, 2007. Kasmir. Analisis Laporan Keuangan. Jakarta: PT RAJAGRAFINDO PERSADA, 2008.
— . Pengantar Manajemen Keuangan. Jakarta: Kencana, 2010. Muhammad. Manajemen Keuangan Syari'ah. Yogyakarta: UPP STIM YKPN, 2014. Pantjowinoto, Iwan. Dalam Buku Materi Workshop Pasar Modal Syariah. 2013.
PENGUMUMAN  Saham  yang  Masuk  dan  Keluar  dalam  Perhitungan  Indeks  LQ45  No.:  Peng- 00028/BEI.OPP/01-2018. www.idx.co.id, n.d.
Prof.  Dr.  Jogiyanto  Hartono,  M.B.A.,  Ak. Teori  Portofolio  dan  Investasi  Edisi  keenam. Yogyakarta: BPFE-YOGYAKARTA, 2009.
Pujiastuti, Husnan Suad & Enny. Dasar-dasar Manajemen Keuangan . Yogyakarta: UPP STIM YKPN, 2006.
Riani, Westi. "Inflasi dan Tinjauanya dalam Perspektif Islam." Kinerja Vol. 5 No.1 (Agustus 2003): 54
Siamat, Dahlan. Manajemen Lembaga Keuangan. Jakarta: Fakultas Ekonomi Universitas Indonesia, 2004.
Statistik  Perbankan  Syariah. Data  dan  Statistik,  Otoritas  Jasa  Keuangan,  Jakarta: https://www.ojk.go.id/id/kanal/syariah/data-dan-statistik/statistik-perbankan- syariah/Pages/Statistik-Perbankan-Syariah---Maret-2018.aspx, 2018.
Sudarsono,  Heri. Bank  dan  Lembaga  Keuangan  Syariah. Yogyakarta:  Penerbit  Ekonisa,  Fakultas Hukum UII, 2007.
Sugiyono. Metode Penelitian Kualitatif. Bandung: Alfabeta, 2005.
Sunariyah. Pengantar Pengetahuan Pasar Modal Edisi Kedua. Yogyakarta: UUP AMP YKPN, 2000. Susiyanto,  Bambang  Sudarsono  dan  Bambang.  "Faktor-faktor  yang  Mempengaruhi  Return  Saham pada  Perusahaan  Property  dan  Real  Estate  yang  Terdaftar pada  Bursa  Efek  Indonesia  Tahun 2009 S/D 2014." Jurnal Bisnis dan Ekonomi (JBE) vOL. 23, No. 1, no. ISSN: 1412-3126 (2016): 30- 51.
Suwandi. Pengaruh Beberapa Faktor Fundamental Perusahaan Terhadap Return Saham (Studi Kasus Pada Saham-saham IQ-45). Tesis, Semarang: Magister Manajemen Undip, 2003. Yuliana, Indah. Investasi Produk Keuangan Syariah. Malang: UIN Maliki Press, 2010.