Jurnal EK&BI, Volume 5, Nomor 1 Juni 2022                                                                                                                       ISSN: 2620-7443 DOI 10.37600/ekbi.v5i1.471

## ANALISIS KINERJA KEUANGAN DILIHAT DARI CURRENT RATIO, DEBT TO EQUITY RATIO, DAN TOTAL ASSET TURNOVER PADA PERUSAHAAN MANUFAKTUR SUBSEKTOR FARMASI
Hartini 1) , Nini Hardianti 2) 1,2, Fakultas Ekonomi dan Bisnis, Universitas Teknologi Sumbawa email: hartini@uts.ac.id 1 , ninihardianti@gmail.com 2

## Abstract
Financial performance is a description of a company's financial condition related to its financial aspects. this research intend to test and analyze partially or simultaneously the consequence of the variables Current Ratio (CR), Debt-to-Equity Ratio (DER) and Total-Assets-Turnover (TATO) on Return-on-Assets (ROA). The populace in this learn were pharmaceutical company list on the Indonesia Stock Exchange in 2016- 2020,  which  are  then  picked  use  purposive  sampling  mode,  result  in  a  sampled  of  seven  company.  The analytical  method  used  in  this  research  was  panel  data  regression  analysis  with  the  requirements  test, specifically  the  classical  assumption  test  utilizing  the  EViews  9  program.  The  outcome  of  this  research show that  the  Current-Ratio  (CR)  have a  significant influence  on  Return-on-Assets  (ROA),  the  Debt-to- Equity-Ratio (DER) have no influence on Return-on-Assets (ROA), and Total-Assets-Turnover (TATO) has a significant influence on Return-on-Assets (ROA). This study also shows that the Current- Ratio, Debt-to- Equity-Ratio, and Total-Assets-Turnover have a simultaneous influence on Return-on-Assets (ROA).
Keywords : Curent Ratio (CR), Debt to Equity Ratio (DER), Total Assets Turnover (TATO), and Return on Assets (ROA).

## 1. PENDAHULUAN
Di masa global, perkembangan pendidikan dalam  bidang  teknologi  yang  menyebabkan persaingan dalam bisnis yang semakin kompetitif.  Adanya  persaingan  ini  memaksa industri  untuk  terus  meningkatkan  kinerja  dan kualitas  perusahaan  yang  bertujuan  agar perusahaan  dapat  bersaing  dengan  perusahaan lainnya.  Bermacam  macam  jenis  perusahaan yang bermunculan seperti misalkan dalam bidang bahan  baku,  manufaktur  atau  dagang  dan  jasa yang terus bersaing untuk meningkatkan aktivitas perekonomian yang di tandai dengan bertambahnya kebutuhan pasar terutama di pasar modal. Pasar modal mempunyai peranan penting dalam  bagi  kemajuan  ekonomi  suatu  Negara terutama di Indonesia.
BEI memiliki daftar Perusahaan yang terus bertambah.  Pada  Agustus 2021  tercatat  ada  740
perusahaan  yang  terdaftar (www.kompas.com). Semua  perusahaan  yang  tercatat  pada  BEI digolongkan  menjadi  3  jenis  perusahaan  dan  9 sektor,  salah  satunya  yaitu  :  perusahaan manufaktur yang dibagi menjadi 3 sektor dengan beberapa subsektor. Dalam sektor industri barang konsumsi,  terdapat  beberapa  subsektor,  salah satunya yaitu subsektor Farmasi.
Sebagaimana  yang  kita  ketahui  bahwa semenjak  2019  Virus  Corono  menyebar  di seluruh dunia, tidak dipungkiri Indonesia adalah satu  negara  yang  terdampak  virus Covid  19 . Munculnya  Virus  ini  sangat  berkaitan  dengan meningkatnya  subsektor  Farmasi.  Pertumbuhan pada  subsektor  Farmasi  selama  4  tahun terakhir terlihat pada gambar 1.
Jurnal EK&BI, Volume 5, Nomor 1 Juni 2022                                                                                                                       ISSN: 2620-7443 DOI 10.37600/ekbi.v5i1.471

## Gambar 1 Pertumbuhan Subsektor Farmasi
Berdasarkan  grafik  diatas,  pertumbuhan subsektor  farmasi  di  tahun  2017  serta  2018 menunjukkan adanya kemunduran. Pertumbuhan ekonomi  kurang  dari  5%.  Pada  tahun  2017 pertumbuhan  subsektor  farmasi  sebesar  4.53% dan  pada  tahun  2018  pertumbuhannya  sebesar  - 1.42%.  Di  tahun  2019  memperlihatkan  adanya kenaikan  yang  relevan  yaitu  sebesar  8.48%, disusul tahun  2019  mengalami  peningkatan  lagi senilai 9.39.
Masalah yang mempengaruhi perlambatan pertumbuhan ekonomi adalah penurunan produksi  industri  farmasi  yang  di  karenakan material  import.  Kebijakan  bea  masuk  produk menjadi kecil, yaitu 5%, sedangkan material yang dipakai mencapai 25%. Selain itu, keadaan kurs Indonesia  yang  tidak  stabil  dan  daya  beli masyarakat yang cenderung menurun.
Mahalnya  kurs  Amerika  Serikat  terhadap Kurs  Indonesia  memberikan  tantangan  yang besar bagi biaya produksi. Namun produsen tidak dapat  menaikkan  harga  jual  karena  daya  beli masyarakat  belum  menguat.  Dengan  harga  jual yang  rendah,  membuat  laba  industri  tidak maksimal  dikarenakan  biaya  produksi  yang cukup mahal sehingga berakibat pada kemampuan  finansial  sebab  perolehan  yang  di dapat  tidak  sama  dengan  sasaran  yang  telah  di tetapkan oleh industri.
Kinerja  keuangan  dilihat  dari  laporan keuangan perusahaan yang didalamnya tercermin pada informasi kuantitatif dan analisis rasio yang didapat  dari  laporan  Neraca,  laporan  laba  rugi, laporan perubahan ekuitas, serta laporan arus kas
dan  hal  lain  yang  ikut  menjadi  penguat  dalam menilai kinerja keuangan suatu perusahaan.
Informasi  yang  tersaji  dalam  laporan keuangan  sangat  berguna dalam melihat kemampuan finansial industri. Menurut  [8], alat yang  digunakan  dalam  menilai  kemampuan finansial  perusahaan  yaitu  dengan  analisis  rasio yang  diartikan  sebagai  perbandingan  antara  dua angka  yang  diambil  dari  informasi  finansial sebagai evaluasi kemampuan informasi finansial dari tahun ke tahun [6].
Analisis  rasio  dilakukan  dengan  tujuan untuk  mengevaluasi  kemampuan  finansial  suatu perusahaan.  Hasil  dari  analisa  kemampuan finansial  di  dalam  wilayah  dapat  digunakan sebagai dasar acuan untuk perencanaan keuangan perusahaan,  selanjutnya  dan  dapat  digunakan sebagai  bahan  review  bagi  pemilik  usaha  untuk masa yang akan datang.
Adapun  jenis-jenis  rasio  keuangan  yaitu rasio  likuiditas,  rasio  profitabilitas,  rasio solvabilitas,  dan  rasio  aktivitas  sedangkan  rasio yang  digunakan  dalam  penelitian  ini  yaitu Current-Ratio , Debt-to-Equity-Ratio dan Total- Asset-Turnover.
Penelitian  yang  dilakukan  oleh  [14] Menunjukkan  current-ratio  terdapat  pengaruh yang  relevan  dengan  kemampuan  keuangan. Debt-equity-ratio tidak terdapat pengaruh dengan kemampuan  keuangan  dan  Total-asset-turnover memiliki  pengaruh  yang  relevan  dengan kemampuan finansialnya.
Penelitian  yang  dilakukan  oleh  [11]  yang berkenaan  dengan  pengaruh  current-ratio  dan debt-to-equity-ratio dengan kemampuan finansial industri  manufaktur  subsector  makanan  dan minuman yang tercatat dalam BEI periode 2011- 2014 menunjukkan current-ratio memiliki pengaruh relevan dengan kemampuan keuangan dan debt to equity ratio tidak memiliki pengaruh yang relevan dengan kemampuan finansial.
Selain itu [3] yang berjudul pengaruh CR, DER,  TATO,  dan  DAR  terhadap  kinerja
Jurnal EK&BI, Volume 5, Nomor 1 Juni 2022                                                                                                                       ISSN: 2620-7443 DOI 10.37600/ekbi.v5i1.471
keuangan  suatu  perusahaan  dapat  diamati  pada kapabilitas industi untuk mendapatkan keuntungan  selama  proses  operasi  perusahaan. Salah  satu  indikator  pengukuran  yang  dapat digunakan  dalam  mengukur  keuntungan  yang didapatkan industri yaitu melalui Return On Asset [4].
Terdapat  perbedaan  dalam  penelitian terdahulu  yang  dilakukan  oleh  [14]  meneliti Pengaruh CR, DER, TATO, Dan DAR Terhadap Kinerja  Perusahaan  Manufaktur  Yang  Terdaftar Di BEI. Hal ini berbeda dengan penelitian yang sedang  dilakukan  yaitu  pada  variabel  DAR  dan juga perusahaan manufaktur sedangkan penelitian  ini  hanya  menggunakan  tiga  variabel yaitu CR, DER dan TATO.
Penelitian  oleh  [11]  yang  meneliti pengaruh  CR  (Current  Rasio),  DER  (Debt  To Equity  Rasio)  dan  TATO  (Total  Assets  Turn Over)  Terhadap  Harga  Saham  (Studi  Pada Perusahaan  Sub  Sektor  Farmasi  di  Bursa  Efek Indonesia  Periode  2015-2018.  Dalam  hal  ini terdapat  perbedaan  pada  variabel  Harga  Saham. dan peneliti [3] berjudul Pengaruh Current Ratio (CR),  Debt  To  Equity  Ratio  (DER),  dan  Total Asset  Turnover  (TATO) Terhadap  Kinerja Keuangan  (Studi  Pada  Perusahaan Food  and Baverage yang  Terdaftar  Di  Bursa  Efek Indonesia Periode 2010-2014 ). Perbedaan penelitiannya  dengan  penelitian  ini  adalah penelitiannya meneliti pada perusahaan Food and Beverage sedangkan penelitian ini pada perusahaan manufaktur subsektor farmasi . Menurut [8], Return on Asset
menunjukkan  berapa  besar  asset  memberikan kontribusi  dalam  menghasilkan  laba  bersih. Semakin tinggi nilai Return On Asset menyebabkan  bertambah  banyak  keuntungan yang di dapat perusahaan serta semakin baik pula kemampuan perusahaan tersebut dalam menggunakan  asset  yang  dimiliki. Return  on Asset sering  digunakan  manajemen  untuk Dengan  mengevaluasi  kemampuan  finansial
industri  serta  mengukur  kemampuan  aktivitas untuk  digunakan  oleh  karyawan  perusahaan. Selain  itu,  peranan  Return  On  Asset  yaitu memperkirakan  tingkat  kemampuan  perusahaan untuk mengembalikan asset yang dimiliki.
Data  Kemenperin  menunjukkan  bahwa subsektor  farmasi  merupakan  sektor  yang tertinggi  saat  ini.  Salah  satu  faktor  yang mendorong  subsektor  farmasi  menjadi  sektor tertinggi saat ini yaitu karena adanya virus corona ( Covid  19 ).  Hal  tersebut  juga  didorong  oleh respon penanganan terhadap virus tersebut. Salah satu program wajib pemerintah yaitu mewajibkan kegiatan  vaksinisasi  serentak  dengan  tujuan untuk  meningkatkan  kekebalan  tubuh  ditengah wabah  covid-19.  Oleh  karena  itu,  subsektor farmasi  mengalami  peningkatan  dan  merupakan sektor terrtinggi saat ini ( www.kemenperin.go.id ). Berdasarkan  paparan  diatas  yang  terdiri atas  fenomena  dan  juga  beberapa  penelitian terdahulu yang memiliki perbedaan baik itu dari obyek  maupun  teknik  analisis  yang  digunakan dimana beberapa penelitian terdahulu menggunakan  teknik  analisis  regresi  linier berganda  sedangkan  dalam  penelitian  ini menggunakan  teknik  analisis  data  panel  yang mempunyai  kesimpulan  dan  penjelasan  yang bervariasi,  sehingga  berdasarkan  latar  belakang diatas  peneliti  terdorong  dalam  mengkaji kemampuan  finansial  dilihat  dari  current-ratio, debt-to  equity  ratio,  dan  total-asset-turnover dalam industry manufaktur bidang farmasi.

## 2. METODE PENELITIAN
Rancangan riset yang dipakai adalah jenis penelitian  kuantitatif  Kausal.  Menurut  [13], penelitian kuantitatif adalah metode ilmiah yang menggunakan  data  dalam  bentuk  angka  yang dapat diolah dan dianalisis dengan menggunakan perhitungan  statistika.  Studi  kausal  dilakukan dengan  tujuan  agar  mampu  menyatakan  bahwa variabel X ( Current-Ratio, Debt-to-Equity-Ratio dan Total-Asset-Turnover )  dapat  menyebabkan
Jurnal EK&BI, Volume 5, Nomor 1 Juni 2022                                                                                                                       ISSN: 2620-7443 DOI 10.37600/ekbi.v5i1.471
variabel Y (Kinerja Keuangan). Dalam penelitian ini,  peneliti  menggunakan  data  sekunder  yang bersumber  dari  buku,  penelitian  terdahulu,  dan laporan keuangan yang diakses di website idx. Riset ini menggunakan industri manufaktur bidang farmasi sebagai populasi yang telah tercatat di BEI dengan rentang waktu 2016 sampe  2020  yang  berjumlah  10  perusahaan. Teknik  sampling  berupa  non  probability sampling  dengan  system  purposive  sampling. Alasan penggunaan metode ini yaitu karena tidak semua perusahaan memenuhi kriteria yang telah ditetapkan.  Kriteria  untuk  menentukan  sampel dapat dilihat dibawah ini:
1.  Industri  manufaktur  di  bidang  farmasi  yang tercatat  di  BEI  dengan  jangka  waktu  2016- 2020
2. Perusahaan manufaktur bidang farmasi dengan memiliki  laporan  keuangan  periode  2016- 2020 berurutan
3. Industri manufaktur bidang farmasi mendapatkan  keuntungan  selama  periode 2016-2020
Sehingga  sample  dalam  penelitian  ini berjumlah  7  perusahaan  berdasarkan  kriteria yang  telah  di  sebutkan.  Adapun  variabel  dalam riset ini :
Current-Ratio (X1) merupakan rasio guna menghitung kapabilitas perusahaan dalam membayar kewajiban jangka pendek.
Current Ratio = 𝐴𝑠𝑒𝑡 𝐿𝑎𝑛𝑐𝑎𝑟 𝑈𝑡𝑎𝑛𝑔 𝐿𝑎𝑛𝑐𝑎𝑟 𝑥 100%
Debt-to-Equity-Ratio (X2)  merupakan rasio guna menganalisa laporan keuangan dengan melihat  besarnya  jaminan  yang  tersedia  bagi pemberi modal atau kreditur.
Debt to Equity Ratio = 𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙 𝑈𝑡𝑎𝑛𝑔 𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙 𝐸𝑘𝑢𝑖𝑡𝑎𝑠 𝑥 100%
Total-assets-turnover (X3)  adalah  rasio untuk  mengetahui  penggunaan  aktiva  dan
penjualan dari aktiva tersebut. Perputaran aktiva dan  penjualan  dari  total  aktiva  yang  dimiliki perusahaan sehingga menggambarkan kecepatan perputaran aktiva selama satu periode.
Total Assets turnover = 𝑃𝑒𝑛𝑗𝑢𝑎𝑙𝑎𝑛 𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙 𝐴𝑠𝑒𝑡 𝑥 100%
Indikator  untuk  menilai  kinerja  keuangan penelitian  ini  adalah Return-On-Assets (ROA ) yaitu untuk  melihat  pengembalian  keuntungan atas  investasi  yang  ditanamkan.  Semakin  besar ROA menyebabkan bertambah banyak keuntungan yang akan diperoleh oleh perusahaan.  Begitupula  dengan  laba,  semakin tinggi laba perusahaan, maka semakin baik pula kinerja perusahaan tersebut.
Return On Assets = 𝐿𝑎𝑏𝑎 𝑏𝑒𝑟𝑠𝑖ℎ 𝑠𝑒𝑡𝑒𝑙𝑎ℎ 𝑝𝑎𝑗𝑎𝑘 𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙 𝐴𝑘𝑡𝑖𝑣𝑎 x 100%
Riset ini menggunakan teknik analisis data panel.  Menurut  [10],  analisis  data  panel  adalah teknik  regresi  yang  menggabungkan  data time series dengan data cross section.

## 3. HASIL DAN PEMBAHASAN

## 3.1.   Deskripsi Objek Penelitian
Menurut  [2]  objek  penelitian  adalah himpunan  elemen  yang  dapat  berupa  orang, organisasi  ataupun  barang  yang  akan  diteliti. Adapun  objek  dalam  riset  ini  adalah  industri manufaktur bidang farmasi yang telah tercatat di BEI  periode  2016-2020.  Peneliti  menggunakan metode Purposive-Sampling untuk mendapatkan beberapa  kriteria  yang  mampu  menyeleksi perusahaan-perusahaan  yang  datanya  dapat dijadikan dalam penyelesaian penelitian sehingga estimasi sampel dapat dilihat dalam tabel 1. yang disajikan di bawah ini :
Tabel 1. Estimasi Sampel penelitian No Kriteria-kriteria Jumlah 1 Perusahaan manufaktur bidang farmasi yang tercatat pada BEI periode 2016-2020 10
Jurnal EK&BI, Volume 5, Nomor 1 Juni 2022                                                                                                                       ISSN: 2620-7443 DOI 10.37600/ekbi.v5i1.471
2 Perusahaan manufaktur bidang farmasi yang menampilkan informasi finansial periode 2016-2020 berurutan 1 3 Perusahaan manufaktur bidang farmasi yang mempunyai keuntungan secara berurut-turut pada periode 2016-2020 2 Jumlah perusahaan yang memenuhi syarat sebagai sampel 7
Berdasarkan  dari  tabel  1  maka  jumlah perusahaan  yang  memenuhi  syarat  sebagai sampel  berjumlah  7  sampel  dari  10  perusahaan pada  bidang  farmasi  yang  tercatat  di  BEI  tahun 2016-2020.  Dibawah  ini  adalah  daftar  nama populasi  dan  sampel  perusahaan  pada  sektor farmasi  yang  terdapat  dalam  BEI  pada  tahun 2016-2020, sebagai berikut:
Tabel 2. Estimasi Sampel penelitia No Kode Nama Perusahaan 1. DVLA Darya Varia Labolatorium, Tbk 2. KAEF Kimia Farma(Persero), Tbk 3. KLBF Kalbe Farma, Tbk 4. MERCK   Merck Indonesia, Tbk 5. PEHA Phapros, Tbk 6. PYFA Pyridam Farma,Tbk 7. TSPC Tempo Scan Pasific, Tbk
Sumber : www.kemenperin.go.id, data diolah (2021)

## 3.2.   Uji Normalitas
Adapun uji normalitas yang dipakai yaitu uji jargue-bera . Jargue-bera ini mempunyai ketentuannya,  apabila  nilai  probabilitas  >  0,05 maka  bisa  dinyatakan  sebagai  distribusi  normal [9]

## Gambar 2 Grafik Uji Normalitas
Berdasarkan  gambar  diatas,  hasil  uji normalitas menunjukkan bahwa nilai probabilitas
0.154051  >  0.05  yang  berarti  bahwa  hasil  data berdistribusi normal.

## 1.3. Uji Multikolinearitas
Uji  Multikolinearitas  digunakan  untuk menguji  apakah  ada  atau  tidaknya  hubungan  di setiap  variabel  independen.  Uji  ini  dapat dilakukan  dengan  cara  melihat  nilai  koefisien. Jika  nilai  koefisien  >  0.80  berarti  ada  gejala multikolinearitas  dan  sebaliknya  jika  nilai koefisien  <  0.80  maka  tidak  ada  gejala Multikolinearitas [10]. Hasil uji multikolinearitas pada penelitian ini yaitu :
Tabel 3. Hasil Uji Multikolinearitas Variabel X1 X2 X2 X1 1.000000 -0.791058 -0.151000 X2 -0.791058 1.000000 -0.184576 X3 -0.151000 -0.184576 1.000000 Sumber : data diolah Eviews, (2021)
Berdasarkan tabel di atas, dapat disimpulkan bahwa  hasil  uji  multikolinearitas  menunjukkan nilai  korelasi  antara  variabel  independen ( Current-Ratio, Debt-to-Equity Ratio , dan Total- Asset-Turnover )  kurang  dari  0.80  yang  berarti bahwa tidak ada tanda-tanda multikolinearitas di setiap variabel independen dalam model regresi.

## 1.4. Uji Heteroskedastisitas
Menurut [10], uji heteroskedastisitas diperlukan  guna  menunjukkan  apakah  residual dari model regresi memiliki varians yang konstan atau  tidak.  Pengujian  hipotesis  tidak  dapat dipercaya apabila terdapat gejala heteroskedastisitas. Untuk mendeteksi gejala heteroskedastisitas dilakukan dengan kriteria pengambilan keputusan adalah jika nilai Obs*R-squared> 0,05 maka tidak terjadi heteroskedastisitas begitupula sebaliknya.  Adapun  hasil  uji  heteroskedastisitas dalam penelitian ini yaitu :
Tabel 4. Hasil Uji Heteroskedastisitas Heteroskedasticity Test : Glejser F Statistic 3.750867 Prob. F (3,31) 0.0208 Obs*R-Squared 9.321107 Prob Chi Square (3) 0.0253 Scaled explained SS 18.15147 Prob Chi Square (3) 0.0004
Jurnal EK&BI, Volume 5, Nomor 1 Juni 2022                                                                                                                       ISSN: 2620-7443 DOI 10.37600/ekbi.v5i1.471

## Sumber : Data diolah Eviews (2021)
Berdasarkan tabel 4, hasil uji heteroskedastisitas  menunjukkan  nilai  Obs*R- squared 9.321107 > 0.05, dengan demikian dapat disimpulkan  bahwa  dalam  penelitian  ini  tidak terjadi gejala heteroskedastisitas.

## 1.5. Uji Autokorelasi
Uji  autokorelasi  digunakan  untuk  melihat apakah  terdapat  korelasi  antar  kesalahan pengganggu (residual) pada periode sebelumnya dalam  suatu  model  regresi.  Apabila  terdapat korelasi, maka dinamakan masalah autokorelasi. Uji korelasi berfokus pada Obs*R-squared . jika Obs*R-squared  <  0.05  berarti  terjadi  gejala autokorelasi dan sebaliknya jika Obs*R-squared > 0.05 berarti tidak ada gejala autokorelasi [10]. Adapun hasil uji autokorelasi pada penelitian ini yaitu :

## Tabel 5 Hasil Uji Autokorelasi
Breusch-Godfrey Serial Correlation LM Test: F-statistic 0.255081 Prob. F(2,29) 0.7766 Obs*R-squared 0.605069 Prob. Chi-Square(2) 0.7389
Sumber : datadiolah Eviews (2021)
Berdasarkan  tabel  5,  dapat  disimpulkan bahwa nilai Obs*R-squared0.605069> 0.05 yang berarti  bahwa  dalam  penelitian  ini  tidak  terjadi gejala autokorelasi.

## 1.6. Uji Pemilihan Model
Menurut [10], analisis Regresi data panel 3 ada tiga model, yaitu Common Effect Model (CEM), Fixed  Effect  Model (FEM),  dan Random  Effect  Model (REM).  Adapun  hasil pengujian terhadap kesesuaian model untuk riset sebagai berikut :
Berdasarkan  hasil  uji  Chow  menunjukkan bahwa nilai α < 0.05 maka diterima dan di tolak, sehingga  model  yang  digunakan  adalah Fixed Effect. Kemudian  data  di  uji  lagi  dengan menggunakan Uji Hausman.
Berdasarkan hasil uji hausman menunjukan bahwa  nilai  prob.  < 0,05. Sehingga  model  yang dipakai adalah Fixed Effect.

## 1.7. Model Regresi Data Panel
Analisis  yang  digunakan  dalam  penelitian ini  yaitu  menggunakan  regresi  data  panel. Menurut  [10],  analisis  data  panel  adalah gabungan  dari  data cross  section dan  data time series . Analisis untuk melihat pengaruh variabel X  ( Current-Ratio,  Debt-to-Equity  Ratio dan Total-Assets-Turnover ) dengan variabel Y (ROA). Jadi persamaan data panel yang  dipakai pada  riset  ini  adalah Fixed-Effect-Model (FEM) yang dapat dilihat pada tabel di bawah ini :
Tabel 6 Hasil Regresi Data Panel dengan Fixed Effect
Model Variabl e Coefficien t Std. Error t- Statistic Prob. C 0.024107 0.04405 3 2.54722 4 0.589 1 X1 0.004529 0.00619 3 2.73138 9 0.001 3 X2 -0.009056 0.02497 5 - 0.36262 3 0.719 9 X3 0.111157 0.02759 9 4.02757 7 0.000 5 Sumber : data diolah Eviews (2021)
Berdasarkan  tabel  diatas,  berikut  adalah persamaan analisa regresi data panel  untuk riset ini :
Y = 0.024 + 0.0045X1 – 0.009X2 + 0.111X3

## 1.8. Koefisien Determinasi
Menurut  [10]  Uji  koefisien  determinasi digunakan  untuk  menghitung  sejauh  mana kemampuan  model  dalam  menjelaskan  variabel dependen.  Nilai  koefisien  determinasi  yaitu antara  nol  dengan  satu,  jika  nilai  R2  mendekati satu  maka  variabel  variabel  independen  mampu memberikan  hampir  semua  informasi  yang dibutuhkan untuk memprediksi variabel dependen.  Berdasarkan  data  tabel  6,  nilai Adjusted  R-squared sebesar  0.912322,  artinya 91%  kinerja  keuangan  (ROA)  dipengaruhi  oleh
Jurnal EK&BI, Volume 5, Nomor 1 Juni 2022                                                                                                                       ISSN: 2620-7443 DOI 10.37600/ekbi.v5i1.471
Current  Ratio,  Debt  to  Equity  Ratio dan Total Assets Turnover.

## 1.9. Uji T
Berdasarkan  hasil  uji  parsial,  hasil  uji estimasi  variabel Current  ratio dengan  nilai  t hitung>t  tabel  (2.731389>  1.697)  yang  dapat  di katakan Current-Ratio memiliki pengaruh terhadap  kinerja  keuangan  (ROA)  perusahaan manufaktur sektor farmasi yang tercatat di Bursa Efek  Indonesia  periode  2016-2020. Hasil  yang berpengaruh pada penelitian ini diartikan bahwa semakin  tinggi current  ratio maka  kinerja keuangan (ROA) juga akan mengalami kenaikan, karena  rasio  lancar  yang  tinggi  menunjukkan adanya  kelebihan  aktiva  lancar  yang  menutupi kewajiban lancar perusahaan sehingga perusahaan mampu membayar kewajiban jangka pendeknya.  Hasil  penelitian  ini  sama  dengan penelitian  yang  dilakukan  oleh  [3],  [11]  yang menyatakan  bahwa Current  Ratio berpengaruh terhadap kinerja keuangan.
Berdasarkan  hasil  uji  parsial,  hasil  uji estimasi  variabel Debt  to  Equity  Ratio dengan nilai  t  hitung  lebih  kecil  dari  t  tabel  (- 0.362623<1.697)  yang  berarti  bahwa  secara parsial Debt  to  Equity  Ratio tidak  berpengaruh terhadap  kinerja  keuangan  (ROA).  Kenaikan ataupun  penurunan  pada  nilai  DER  tidak mempengaruhi nilai ROA perusahaan manufaktur  subsektor  farmasi  yang  terdaftar  di Bursa  Efek  Indonesia  periode  2016-2020.  Hasil yang  tidak  berpengaruh  tersebut  dikarenakan pada tahun penelitian perusahaan sampel sedang dalam masa investasi sehingga perusahaan belum menghasilkan profit yang maksimal dan sebagian besar perusahaan menggunakan sumber dana dari dalam  perusahaan  daripada  pinjaman.  Dengan demikian  besar  kecilnya  jumlah  utang  atas ekuitas yang dimiliki oleh perusahaan tidak akan berpengaruh terhadaap besar kecilnya ROA yang diperoleh perusahaan. Hasil penelitian ini sejalan
dengan  penelitian  yang  dilakukan  oleh  [12]  dan [1].
Berdasarkan  hasil  uji  parsial,  hasil  uji estimasi  Total  Assets  Turnover  dengan  nilait hitung lebih besar dari t tabel (4.027577>1.697) yang berarti bahwa Total Assets Turnover secara parsial  berpengaruh  signifikan  terhadap  kinerja keuangan  (ROA).  Semakin  tinggi  nilai  TATO, maka nilai ROA perusahaan juga ikut meningkat, begitupula  sebaliknya.  Hasil  penelitian  yang menyatakan bahwa TATO berpengaruh terhadap kinerja  keuangan  perusahaan  dapat  diartikan bahwa  perusahaan  manufaktur  farmasi  efektif dalam menggunakan aktivanya untuk menghasilkan  total  penjualan  bersih  dimana perputaran  aktiva  yang  cepat  diikuti  dengan penjualan yang tinggi sehingga mampu menghasilkan  laba.  Hal  ini  menunjukkan semakin baik kinerja keuangan suatu perusahaan. Riset  ini  memiliki  output  yang  sama  dengan penelitian  terdahulu  yaitu  [7],  [14]  mengatakan bahwa total-asset-turnover mempengaruhi kinerja keuangan perusahaan perusahaan.

## 4. KESIMPULAN
Berdasarkan  hasil  analisa  yang  dilakukan mengenai  Current-Ratio,  Debt-to-Equity  Ratio dan Total-Assets-Turnover mempengaruhi Kinerja  Keuangan  (ROA)  pada  perusahaan manufaktur sektor farmasi yang tercatat di Bursa Efek  Indonesia  periode  2016-2020  dapat disimpulkan sebagai berikut :
1) Current-Ratio (CR)  mempengaruhi  kinerja keuangan  (ROA)  perusahaan  manufaktur subsektor  farmasi  yang  terdaftar  di  Bursa Efek Indonesia periode 2016-2020.
2) Debt-to-Equity-Ratio (DER) tidak mempengaruhi  kinerja  keuangan  (ROA) perusahaan  manufaktur  subsektor  farmasi yang  terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia periode 2016-2020.
Jurnal EK&BI, Volume 5, Nomor 1 Juni 2022                                                                                                                       ISSN: 2620-7443 DOI 10.37600/ekbi.v5i1.471
3) Total-Assets-Turnover (TATO)
mempengaruhi  kinerja  keuangan  (ROA) perusahaan  manufaktur  subsektor  farmasi yang  terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia periode 2016-2020.

## 5. REFERENSI
[1]. A. Maryadi, & E. S. Dermawan, “Pengaruh Ukuran Perusahaan, Financial Leverage, dan
Liquidity  Terhadap  Kinerja  Keuangan”. Jurnal  Paradigma  Akuntansi , 1 (3),  572- 579,2019.
[2]. A. Tersiana. Metode Penelitian. Yogyakarta: Anak Hebat Indonesia, 2018.
[3]. A.  V.  Asmarani,  “ Pengaruh  Current  Ratio (CR),  Debt  To  Equity  Ratio  (DER),  DAN Total  Asset  Turnover  (TATO)  Terhadap
Kinerja Keuangan (Studi Pada Perusahaan Food  and  Baverage  yang  Terdaftar  Di Bursa Efek Indonesia Periode 2010-2014)”.
Doctoral dissertation,
Universitas Muhammadiyah Purwokerto, 2019.
[4]. D. A. S. Yudiartini, & I. B. Dharmadiaksa, “pengaruh  rasio  keuangan  terhadap  kinerja keuangan  sektor  perbankan  di  bursa  efek Indonesia”. E-Jurnal  Akuntansi , 14 (2), 1183-1209,2016.
[5]. F.  Hubarat. Analisis  Kinerja  Keuangan Perusahaan. Serang:  Desanta  Publiser,
2021.
[6]. Hantono. Konsep Analisis Laporan Keuangan  dengan  Pendekatan  Rasio.
Yogyakarta: Depublish, 2018
[7]. H.  Umami  and  A.  Budiarti,  “Pengaruh  Cr, Tato  Dan  Der  Terhadap  Kinerja  Keuangan Perusahaan Food and Beverages Di Bei,” J. Ilmu dan Ris. Manaj. , vol. 8, no. 6, pp. 1–15,
2019.
[8]. Hery. Analisis  Kinerja  Manajemen. Jakarta Pusat:  Gramedia  Widiasarana  Indonesia,
2015
[9]. I.  Ghozali. Analisis  Multivariate  Dan Ekonomitrika ,  Teori  Konsep  Dan  Aplikasi Dengan Eviews. Semarang: UNDIP, 2018
[10]. J. Hartono. Metode Pengumpulan Data dan Metode  Analisis  Data. Jakarta  Selatan: Penerbit Abdi, 2018.
[11]. P.  Anjayagni,  &  D.  Purbawati,  “Pengaruh CR  (Current  Rasio),  DER (Debt To  Equity Rasio) dan TATO (Total Assets Turn Over)
Terhadap  Harga  Saham  (Studi  Pada Perusahaan  Sub  Sektor  Farmasi  di  Bursa Efek Indonesia Periode 2015-2018”. Jurnal Ilmu  Administrasi  Bisnis , 9 (3),  224- 231,2020.
[12]. R.  C.  Agustina,  &  A.  Santosa,  “Pengaruh DAR,  DER  Dan  Tata  Kelola  Perusahaan Terhadap  Kinerja  Keuangan  Perusahaan Farmasi”. CAPITAL:  Jurnal  Ekonomi  dan Manajemen , 3 (1), 16-34,2019.
[13]. Salim. Metode  Penelitian  :  Metode, Pendekatan  dan  Jenis. Surabaya,  Jawa Timur: Kencana, 2019.
[14]. W. M. Dana, & P. N. H. Ardianti, “Pengaruh CR,  DER,  TATO,  Dan  DAR  Terhadap Kinerja  Perusahaan  Manufaktur  Yang Terdaftar  Di  BEI”. Karma  (Karya  Riset Mahasiswa Akuntansi) , 1 (1), 30-39, 2021.