e-ISSN 2528-2581

## Susunan Redaksi

## Penanggungjawab
Ketua STIE Kesuma Negara Blitar

## Pemimpin Editor
Retno Murnisari

## Sekretaris Editor
Sura Klaudia

## Dewan Editor
Siti Sunrowiyati Sulistya Dewi

## Reviewer
Yudhanta Sambharakresna
Alamat Redaksi: Jurnal PETA Program Studi Akuntansi STIE Kesuma Negara Blitar Jl. Mastrip 59 Blitar Telp (0342) 802330 – Fax (0342) 813788 Email : peta@stieken.ac.id
e-ISSN 2528-2581
Vol 5 No 1, Januari 2020

## Daftar Isi
Rosdiana Rohi-Mone, Keshia Budiansyah, Rinaningsih, Retno Yuliati Pengaruh Besaran Transaksi Pihak Berelasi Terhadap Nilai Perusahaan Pada Perusahaan Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia .................................................. 1-26

## Yuha Nadhirah Qintharah, Diana Fajarwati,Yossika Cindy Ovitasari
Struktur Kepemilikan, Keaktifan Komite Audit, Kualitas Audit, Dan Leverage
Terhadap Manajemen Laba  .............................................................................. 27-50

## Dian Kusumaningtyas, Gesty Ernestivita
E-Commerce : Berada Diantara Pilihan Masa Depan Atau Kembali Ke Masa Lalu? (Studi pada Cashback Promo Tokopedia)  ...........................................................
51-64

## Badrus Zaman, Diah Nurdiwaty
Penerapan Prinsip Good Governance Dalam Pengelolaan Alokasi Dana Desa (Studi pada Desa Kampungbaru, Kecamatan Kepung, Kabupaten Kediri)  ......... 65-84

## Akhmad Imam Amrozi, Endang Sulistyorini
Pengaruh DPK, NPL, CAR, dan LDR Terhadap Penyaluran Kredit (Studi Kasus Pada Bank yang Terdaftar di Indeks LQ45 Tahun 2014-2018) ........................... 85-98

## Aris Nur Rahmayani, Verni Mardiyantika
Penerapan Metode CVP Sebagai Alat Bantu Analisis Perencanaan Laba Dalam Mencapai Target Perusahaan ( Studi Kasus Mebel Bocah Angon Di Dusun
Kalianyar Deket , Lamongan )  .......................................................................... 99-116

## Zuhrotun Nisak, Joko Lesmana
Analisis Rasio Keuangan Untuk Menilai Kecukupan Pembiayaan Kerja Pada PT. PERTANI (Persero) UP Lamongan ............................................................ 117-136

## Maretta A’yun Masitoh, Iwan Setya Putra
Analisis Kesehatan Keuangan Bumn Untuk Melihat Keberlanjutan Perusahaan Di Masa Datang Pada PT. Garuda Indonesia (Persero) Tbk ............................... 137-151
Hal 137-151
ANALISIS  KESEHATAN  KEUANGAN  BUMN  UNTUK MELIHAT KEBERLANJUTAN PERUSAHAAN DI MASA  DATANG  PADA  PT.  GARUDA  INDONESIA (Persero) Tbk. Maretta A’yun Masitoh 1
Iwan Setya Putra 2 12 STIE Kesuma Negara Blitar Jalan Mastrip 59 Kota Blitar Surel : iwan@stieken.ac.id
Abstrak. Analisis Kesehatan Keuangan Bumn Untuk Melihat
Keberlanjutan  Perusahaan  Di  Masa  Datang  Pada  PT.  Garuda  Indonesia (Persero)  Tbk. Penelitian  ini  menganalisa  kinerja  keuangan  PT.  Garuda Indonesia  (Persero)  Tbk,  berdasarkan  laporan  keuangan  pada  periode  tahun 2014–2018.  Menggunakan  pendekatan  metode  kuantitatif  dengan  cara menghitung rasio yang ada di perusahaan. Hasil dari penelitian Current ratio mengalami  penurunan  pada  tahun  2017  dan  2018,  Ratio  Solvabilitas mencapai  posisi  extreme  leverage  pada  tahun  2018,  analisa  rasio  aktivitas menunjukkan  posisi  keuangan  PT  Garuda  Indonesia  (Persero)  Tbk  tahun 2014 – 2015 rata–rata umur piutangnya meningkat, analisa rasio profitabilitas dan nilai profit margin terhitung sangat kecil karena pengeluaran cukup besar serta  berakibat  berada  pada  kondisi  yang  sehat,  analisa  rata  –  rata  nilai  Z score dari tahun 2014 – 2018 adalah 1.6, angka tersebut dapat dikategorikan dalam  daerah  rawan  bangkrut  atau  grey  area.  Diharapkan  PT.  Garuda Indonesia  (Persero)  Tbk  dapat  memperhatikan  dan  menganalisa  rasio keuangan  yang  dihasilkan  berdasarkan  laporan  keuangan  secara  berkala, sehingga PT. Garuda Indonesia (Persero) Tbk dapat meningkatkan keuangan secara signifikan
Kata Kunci : Kesehatan Keuangan, Keberlanjutan Usaha
Abstract . Analysis of SOE Financial Health To See Company Sustainability at PT. Garuda  Indonesia  (Persero)  Tbk . The  research  objective  is  to  analyze  the  financial performance of PT. Garuda Indonesia (Persero) Tbk is based on financial statements for  the  period  2014-2018.  Using  a  quantitative  method  approach  by  calculating  the ratio in the company. The results of the current ratio research decreased in 2017 and 2018, the Solvency Ratio reached the position of extreme leverage in 2018, the activity ratio  analysis  showed  that  the  financial  position  of  PT  Garuda  Indonesia  (Persero) Tbk  in  2014-2015  the  average  age  of  its  receivables  increased,  the  analysis  of profitability  ratios  and  the  value  of  profit  margins  counted  very  small  because  the expenditure is quite large and results in a healthy condition, the average analysis of
Masitoh, Putra Jurnal PETA Vol. 5 No. 1 , Januari 2020
the  Z  score  from  2014  -  2018  is  1.6,  the  figure  can  be  categorized  in  areas  prone  to bankrupt or gray areas. It is expected that PT. Garuda Indonesia (Persero) Tbk can pay  attention  and  analyze  financial  ratios  that  are  generated  based  on  periodic financial statements, so that PT. Garuda Indonesia can increase finance significantly
Keywords: Financial Health, Business Sustainability

## PENDAHULUAN
Di  Indonesia,  sektor  transportasi udara  sedang  menjadi  sorotan utama  saat  ini,  karena  tarif angkutan  udara  dirasa  masih sangat mahal.  Pertumbuhan sektor transportasi  udara  mencerminkan pertumbuhan keberlangsungan ekonomi  suatu  negara,  sehingga hal  ini  memiliki  peranan  yang sangat  penting  dan  strategis. Keberhasilan  sektor  transportasi udara  dapat  diukur  secara  makro maupun mikro. Dengan melakukan  pengukuran  secara makro dapat dilihat dari sumbangan nilai tambahnya dalam pembentuan  Produk  Domestik Bruto dan dampak yang ditimbulkan terhadap pertumbuhan  sektor  lainnya,  serta kemampuannya  dalam  meredam laju  inflasi  melalui  kelancaran distribusi  barang  dan  jasa  ke seluruh pelosok tanah air. Sedangkan  dilihat  dari  aspek mikro, keberhasilan sektor transportasi  dapat  diukur  dengan kapasitas  apa  saja  yang  tersedia, kualitas  pelayanan,  keselamatan,
aksesibilitas,  keterjangkauan  daya beli masyarakat dan utilisasi.
Garuda Indonesia merupakan maskapai  penerbangan  terbaik  di Indonesia,  terbukti  dengan  raihan penghargaan  5 Star  Airline dan World’s  Best  Cabin  Crew 2014-2018. Namun,  menurut  kompas.com pada  20  Maret  2015  selama  tahun buku  2014  Garuda  Indonesia mengalami  kerugian  sebesar  371,9 juta dollar AS atau sekitar Rp 4.87 trilium  (kurs  Rp. 13.100  per  dollar AS).  Sedangkan  pada  tahun  2015, Garuda  Indonesia  membukukan laba bersih sebesar 77,97 juta dollar AS.  Pada  tahun  2016,  Garuda Indonesia  membukukan  kerugian sebesar 43,6 juta  dollar AS  selama periode  sembilan  bulan  pertama. Garuda  Indonesia  sepanjang  2017 mencatatkan kerugian sebesar 213,4  juta  dollar  AS  atau  setara dengan  Rp.  2,88  triliun.  Pada triwulan  III  tahun  2018,  Garuda Indonesia berhasil menekan kerugian  menjadi  114,08  juta dollar  AS  setara  Rp.  1,66  triliun (kurs  Rp.  14.600  per  dollar  AS) dibandingkan  periode  yang  sama
Masitoh, Putra
Jurnal PETA Vol. 5 No. 1 , Januari 2020
tahun 2017 yaitu 222,03 juta dollar AS setara Rp. 3,24 triliun. Permasalahan yang muncul adalah terhitung sejak tahun 2013, turbulensi  keuangan  maskapai Garuda  Indonesia  (Persero)  Tbk belum menunjukkan tanda – tanda pendapatan  laba  dan  kinerja perusahaan  ke  arah  yang  lebih baik, karena dalam beberapa tahun belakangan  ini,  PT.  Garuda
Indonesia  (Persero)  Tbk  sering mengalami kerugian. Adapun keuntungan  yang  di  dapatkan hanya  mampu  bertahan  dalam beberapa  kuartal  saja  di  tahun 2015.  Dari  kerugian  yang  terus menerus ini, maka patut dilakukan penelitian  apakah  keberlanjutan perusahaan  di  masa  yang  akan datang menjadi suram dan bahkan bisa  mengalami  kebangkrutan. Untuk itu penting kiranya perusahaan sebesar Garuda Indonesia  ini  menjaga  rasio keuangannya  ke  arah  yang  lebih sehat  dalam  rangka  menjaga keberlangsungan  perusahaan  di masa datang.
Hasil  Penelitian  Dr.  Rahayu Kusumadewi, SE,S.IP, M.Si (2008 –  2012)  dengan  judul  Analisis Rasio  Keuangan  sebagai  Indikator
Going  Concern  pada  Perusahaan Daerah  Air  Minum  (PDAM)  di Kabupaten Majalengka menunjukkan  bahwa  likuiditas masuk  ke  dalam  kategori  sangat baik,  penyebabnya  adalah  hasil
dari  nilai  rasio  likuiditas  yang diperoleh masuk ke dalam kategori sangat baik, karena nilai rasio yang dihasilkan bernilai lebih dari 200%. Sedangkan  nilai  rasio  leveragenya adalah  sebesar  23,50  dan  22,55% sehingga dapat disimpulkan bahwa nilai yang dihasilkan menunjukkan besarnya  dana  yang  digunakan untuk modal berasal dari pinjaman.
Hasil  Penelitian  Gine  Das  Prena dan Komang Wahyu Diarsa (2019) dengan  judul  Pengaruh  Kinerja Keuangan  dan  Nilai  Perusahaan Terhadap  Keberlanjuatn  Usaha (Going Concern) Pada Perusahaan Perbankan di Bursa Efek Indonesia adalah  kinerja  keuangan  tidak berpengaruh  sama  sekali  terhadap keberlanjutan  usaha  dari  sebuah perusahaan,  hal  ini  terlihat  dari nilai  sig  yang  didaptkan  adalah sebesar  0.931  (  sig  >  0.05  )  dan nilai terbesar 0.08. Kesimpulannya, nilai  perusahaan  yang  diperoleh memiliki pengaruh positif terhadap going  concern sebuah  perusahaan, berdasarkan  pernyataan  tersebut dapat diketahui dari nilai sig 0.014 (  sig  <  0.05)  dan  nilai  t  sebesar 2.623. Dapat diartikan pula bahwa tingginya  nilai  perusahaan  yang diperoleh akan semakin meningkat pula going concern sebuah perusahaan, begitu pula sebaliknya. Tujuan penelitian ini adalah untuk menganalisis  kinerja  keuangan
Masitoh, Putra Jurnal PETA Vol. 5 No. 1 , Januari 2020 perusahaan  pada  PT.  Garuda Indonesia (Persero) Tbk berdasarkan  laporan  keuangan pada  periode  tahun  2014  –  2018, sehingga  diketahui  keberlanjutan perusahaan  di  masa  yang  akan datang.

## TELAAH LITERATUR
Adanya  kinerja  keuagan  yang sehat akan mempengaruhi kelangsungan  suatu  organisasi  di periode  mendatang.  Hal  tersebut dapat  disebabkan  oleh  kinerja keungan yang dapat menggambarkan  atau  menjelaskan bagaimana kondisi keuangan suatu perusahaan dengan indikator likuiditas dan profitabilitas. Dengan adanya hal tersebut, dapat menumbuhkan  daya  tarik  atau minat investor untuk menanamkan sebagian  harta  milik  organisasi yang  bersangkutan.  Sedangkan kinerja keuangan yang  buruk akan sangat mempengaruhi keberlangsungan  perusahaan  di periode mendatang. Dengan kondisi  yang  tidak  sehat,  investor tidak memiliki ketertarikan menanamkan  modal  atau  harta miliknya karena perusahaan menggambarkan kondisi yang tidak  baik.  Apalagi  PT.  Garuda Indonesia (Persero) Tbk merupakan perusahaan yang sudah go public sehingga kurangnya minat investor terhadap perusahaan tersebut, akan mempersulit perusahaan  untuk  berkembang bahkan dapat membuat perusahaan mengalami kebangkrutan. PT.  Garuda  Indonesia  (Persero) Tbk selain perusahaan publik, juga tergolong sebagai perusahaan kategori  BUMN  karena  sahamnya terbesar  dimiliki  oleh  Negara Republik Indonesia. Dalam hal ini pemerintah  melalui  Kementrian Badan  Usaha  Milik  Negara (BUMN) memiliki wewenang untuk  melakukan  pengawasan kepada seluruh perusahaan BUMN termasuk  PT.  Garuda  Indonesia (Persero)  Tbk.  Selain  itu  juga Kementrian  BUMN  membuat aturan  tentang  kesehatan  suatu perusahaan  BUMN  dalam  rangka menjaga likuiditas perusahaan agar bisa berkembang dan berkesinambungan tetap memberikan manfaat kepada negara dan masyarakat. Perusahaan kategori BUMN seperti juga PT. Garuda  Indonesia (Persero) Tbk. Tunduk pada aturan yang  mengatur  penilaian  tingkat kesehatan  BUMN  yang  tertuang dalam  Surat  Keputusan  Menteri BUMN  No:  Kep-100/MBU/2002 tentang penilaian tingkat kesehatan BUMN.  Peraturan  ini  mengatur kesehatan keuangan BUMN dilihat berdasarkan aspek keuangan menggunakan total bobot penilaian berdasarkan  delapan  indikator yang  digunakan  yaitu  : Return  on Equity (ROE), Return  on  Investmen
Masitoh, Putra
(ROI),  Rasio  Kas,  Rasio  Lancar, Collect Period , Perputaran Persediaan, Perputaran Total Aset, dan  Rasio Modal Sendiri terhadap Total Aktiva. Berikut  adalah  tabel  indikator  dan bobot  yang  harus  dicapai  untuk masing-masing indikator tersebut :
Tabel 1 : Kategori Tingkat Kesehatan BUMN Berdasarkan SK  Menteri BUMN No: KEP-100/MBU/2002
Tingkat Kesehatan Perusahaan Kategori Predikat Nilai (Skor) Sehat AAA > 95 Sehat AA 80 < TS ≤ 95 Sehat A 65 < TS ≤ 80 Kurang Sehat BBB 50 < TS ≤ 65 Kurang Sehat BB 40 < TS ≤ 50 Kurang Sehat B 30 < TS ≤ 40 Tidak Sehat CCC 20 < TS ≤ 30 Tidak Sehat CC 10 < TS ≤ 20 Tidak Sehat C TS ≤10 Tabel 2:  Indikator dan Bobot Yang Harus Dicapai BUMN
Berdasarkan SK  Menteri BUMN No: KEP-100/MBU/2002
No. Indikator Bobot Infra Non Infra 1 Return on Equity (ROE) 15 20 2 Return on Investmen (ROI) 10 15 3 Rasio Kas 3 5 4 Rasio Lancar 4 5 5 Collect Period 4 5 6 Perputaran Persediaan 4 5 7 Perputaran Total Aset 4 5 8 Rasio Modal Sendiri terhadap Total Aktiva 6 10 Total Bobot 50 70
Masitoh, Putra Jurnal PETA Vol. 5 No. 1 , Januari 2020

## METODE PENELITIAN
Jenis  penelitian  adalah  deskriptif kuantitatif  dengan  menggunakan variabel kesehatan keuangan menurut 8 indikator yang disebutkan dalam Surat Keputusan  Menteri  BUMN  No: Kep-100MBU/2002 tentang penilaian tingkat kesehatan BUMN,  serta  perhitungan  Z Score untuk memprediksi keberlanjutanusaha di masa datang. Populasi  dalam  penelitian  ini adalah  seluruh  laporan  keuangan pada  perusahaan  PT.  Garuda Indonesia  (Persero)  Tbk  dengan sampel  laporan  keuangan  periode pengamatan 5 tahun (2014 – 2018). Data penelitian ini merupakan data sekunder  yang  telah  tersedia berupa laporan keuangan pada PT. Garuda  Indonesia  (Persero)  Tbk yang  telah  dilaporkan  melalui Bursa  Efek  Indonesia  dalam periode  pengamatan  tahun  2014  – 2018.
Metode  pengumpulan  data  dalam penelitian  ini  menggunakan  data arsip.  Teknik  analisa  data  yang digunakan adalah dengan menganalisa  kesehatan  keuangan PT.  Garuda  Indonesia  (Persero) Tbk  menggunakan  8  indikator yaitu Return  on  Equity (ROE), Return  on  Investmen (ROI),  Rasio Kas,  Rasio  Lancar, Collect  Period ,
Perputaran Persediaan, Perputaran
Total  Aset,  dan  Rasio  Modal Sendiri terhadap Total Aktiva serta untuk menilai keberlanjutan perusahaan di masa datang menggunakan Analisis Z Score

## HASIL DAN PEMBAHASAN
Adapun  hasil  analisa  kesehatan keuangan  PT.  Garuda  Indonesia (Persero)  Tbk  adalah  sebagai berikut :
1. Return on Equity (ROE)
a. Tahun  2014  diperoleh return on equity sebesar (40,58)%,  maka  sesuai tabel daftar skor indikator ROE adalah 0 b. Tahun  2015  diperoleh return on equity sebesar 8,20%,  maka  sesuai tabel daftar skor indikator  ROE  adalah 12 c. Tahun  2016  diperoleh return on equity sebesar 0,93%,  maka  sesuai tabel daftar skor indikator ROE adalah 2 d. Tahun  2017  diperoleh return on equity sebesar (72,41)%,  maka  sesuai tabel daftar skor indikator ROE adalah 0 e. Tahun  2018  diperoleh return on equity sebesar (13,64)%,  maka  sesuai tabel daftar skor indikator ROE adalah 0
Masitoh, Putra
2. Return on Investmen (ROI) a. Tahun  2014  diperoleh
ROI  sebesar  (0,12)%, maka  sesuai  tabel  skor indikator ROI adalah 1 b. Tahun  2015  diperoleh sebesar  ROI  2,36%, maka  sesuai  tabel  skor indikator ROI adalah 3 c. Tahun  2016  diperoleh ROI  sebesar  0,25%, maka  sesuai  tabel  skor indikator ROI adalah 2 d. Tahun  2017  diperoleh ROI  sebesar  (18,04)%, maka  sesuai  tabel  skor indikator ROI adalah 1 e. Tahun  2018  diperoleh ROI  sebesar  15,73%, maka  sesuai  tabel  skor indikator  ROI  adalah 13,5 3. Rasio Kas a. Tahun  2014  diperoleh cash ratio sebesar 35,61%,  maka  sesuai tabel skor untuk indikator  cash  ratio adalah 5 b. Tahun  2015  diperoleh cash ratio sebesar 43,48%,  maka  sesuai tabel skor untuk indikator  cash  ratio adalah 5 c. Tahun  2016  diperoleh cash ratio sebesar 37,01%,  maka  sesuai tabel skor untuk indikator  cash  ratio adalah 5 d. Tahun  2017  diperoleh cash ratio sebesar 15,97%,  maka  sesuai tabel skor untuk indikator  cash  ratio adalah 3 e. Tahun  2018  diperoleh cash ratio sebesar 11,96%,  maka  sesuai tabel skor untuk indikator  cash  ratio adalah 2 4. Rasio Lancar
a. Tahun  2014  diperoleh current  ratio  sebesar 66,47%,  maka  sesuai tabel skor untuk indikator  current  ratio adalah 0 b. Tahun  2015  diperoleh current  ratio  sebesar 84,28%,  maka  sesuai tabel skor untuk indikator  current  ratio adalah 0 c. Tahun  2016  current ratio  sebesar  74,52%, maka  sesuai  tabel  skor untuk  indikator  current ratio adalah 0 d. Tahun  2017  diperoleh current  ratio  sebesar 51,34%,  maka  sesuai tabel skor untuk indikator  current  ratio adalah 0 e. Tahun  2018  diperoleh current  ratio  sebesar
Masitoh, Putra Jurnal PETA Vol. 5 No. 1 , Januari 2020 47,24%,  maka  sesuai tabel skor untuk indikator  current  ratio adalah 0 5. Collect Period a. Tahun  2014  collection period  365  hari  adalah sebesar  12,  maka  skor
collect period non infra adalah 5 b. Tahun  2015  collection period  365  hari  adalah sebesar  13,  maka  skor collect period non infra adalah 5 c. Tahun  2016  collection period  365  hari  adalah sebesar  20,  maka  skor collect period non infra adalah 5 d. Tahun  2017  collection period  365  hari  adalah sebesar  24,  maka  skor collect period non infra adalah 5 e. Tahun  2018  collection period  365  hari  adalah sebesar  38,  maka  skor collect period non infra adalah 5 6. Perputaran Persediaan a. Tahun 2014 perputaran persediaan  365  hari adalah  sebesar  8,  maka skor perputaran persediaan  non  infra adalah 5 b. Tahun 2015 perputaran persediaan  365  hari adalah  sebesar  9,  maka skor perputaran persediaan  non  infra adalah 5 c. Tahun 2016 perputaran persediaan  365  hari adalah sebesar 10, maka  skor  perputaran persediaan  non  infra adalah 5 d. Tahun 2017 perputaran persediaan  365  hari adalah sebesar 11, maka  skor  perputaran persediaan  non  infra adalah 5 e. Tahun 2018 perputaran persediaan  365  hari adalah sebesar 18, maka  skor  perputaran persediaan  non  infra adalah 5 7. Perputaran Total Aset a. Tahun 2014 perputaran  total  aset adalah sebesar 161%, maka skor perputaran total asset non infra adalah 5 b. Tahun 2015 perputaran  total  aset adalah sebesar 115%, maka skor perputaran  total  aset non infra adalah 4,5
Masitoh, Putra Jurnal PETA Vol. 5 No. 1 , Januari 2020 c. Tahun 2016 perputaran  total  aset adalah sebesar 103%, maka skor perputaran  total  aset non infra adalah 4 d. Tahun 2017 perputaran  total  aset adalah sebesar 111%, maka skor perputaran  total  aset infra adalah 4,5 e. Tahun 2018 perputaran  total  aset adalah sebesar 78,33%,  maka  skor perputaran  total  aset non infra adalah 3,5 8. Rasio Modal Sendiri terhadap Total Aktiva a. Tahun 2014 rasio modal  sendiri  terhadap total  aktiva    adalah sebesar  29,56%,  maka skor rasio modal sendiri terhadap  total  aktiva non infra 7,25
b. Tahun 2015 rasio modal  sendiri  terhadap total  aktiva    adalah sebesar  28,72%,  maka skor rasio modal sendiri terhadap  total  aktiva non infra 7,25 c. Tahun 2016 rasio modal  sendiri  terhadap total  aktiva    adalah sebesar  27,02%,  maka skor rasio modal sendiri
terhadap  total  aktiva non infra 7,25 d. Tahun 2017 rasio modal  sendiri  terhadap total  aktiva    adalah sebesar  24,91%,  maka skor rasio modal sendiri terhadap  total  aktiva non infra 7,25 e. Tahun 2018 rasio modal  sendiri  terhadap total  aktiva    adalah sebesar  19,67%,  maka skor rasio modal sendiri terhadap  total  aktiva non infra 6
Jurnal PETA Vol. 5 No. 1 , Januari 2020

## 9. Perhitungan Aspek Keuangan Tahun 2014 – 2018
Tabel 3 : Perhitungan Aspek Keuangan Tahun 2014 – 2018
Indikator 2014 2015 2016 2017 2018 Skor Skor Skor Skor Skor ROE 0 12 2 0 0 ROI 1 3 2 1 13,5 Rasio Kas 5 5 5 3 2 Rasio Lancar 0 0 0 0 0 Collect Periode 5 5 5 5 5 Perputaran Persediaan 5 5 5 5 5 Perputaran  Total Aset 5 4,5 4 4,5 3,5 Rasio Modal Sendiri  thd  Total Aktiva 7,25 7,25 7,25 7,25 6 Total Skor 28,25 41,75 30,25 25,75 35

## 10. Penilaian Tingkat Kesehatan Tahun 2014-2018

## Tabel 4 : Penilaian Tingkat Kesehatan Menurut Total Skor
Tahun Total Skor Golongan Kategori Predikat 2014 28,25 20 < TS ≤ 30 Tidak Sehat CCC 2015 41,75 40 < TS ≤ 50 Kurang Sehat BB 2016 30,25 30 < TS ≤ 40 Kurang Sehat B 2017 25,75 20 < TS ≤ 30 Tidak Sehat CCC 2018 35 30 < TS ≤ 40 Kurang Sehat B 11. Analisis Z Score a. Z 1
Tahun 2014 = 0.2956% Tahun 2015 = 0.2826%
Masitoh, Putra Jurnal PETA Vol. 5 No. 1 , Januari 2020 Tahun 2016 = 0.2868% Tahun 2017 = 0.2491% Tahun 2018 =0.1966% b. Z 2 Tahun 2014 = 0.1287% Tahun 2015 = 0.0415% Tahun 2016 = 0.0046% Tahun 2017 = 0.0202% Tahun 2018 =0.0172% c. Z 3
Tahun 2014 = -0.1199% Tahun 2015 = 0.0166% Tahun 2016 = 0.0002% Tahun 2017 = -0.0567% Tahun 2018 = -0.0268% d. Z 4
Tahun 2014 = 0.0175% Tahun 2015 = 0.0296% Tahun 2016 = 0.0038% Tahun 2017 = 0.0055% Tahun 2018 = 0.0187% e. Z 5
Tahun 2014 = 0.1144% Tahun 2015 = 0.0753% Tahun 2016 = 0.0192% Tahun 2017 = 0.0860% Tahun 2018 = 0.057%
Masitoh, Putra
Jurnal PETA Vol. 5 No. 1 , Januari 2020

## f. Z Score
Z = 1.2Z1 + 1.4Z2 + 3.3Z3 + 0.6Z4 + 0,999Z5
2014 =  1.2(0.2956)+  1.4(0.1287)+  3.3(-0.1199)  +  0.6(0/0175)  +
0,999(0.1144)
= 0.35 + 0.18 +(-0.40) + 0.01 + 0.11 = 0.25 2015 =  1.2(0.2826)+  1.4(0.0415)+  3.3(0.0166)  +  0.6(0.0296)  + 0,999(0.0753) = 0.34 + 0.06 + 0.06 + 0.02 + 0.08 = 0.56 2016 =  1.2(0.2868)+  1.4(0.0046)+  3.3(0.0002)  +  0.6(0.0038)  + 0,999(0.0192) = 0.34 + 0.06 + 0.06 + 0.02 + 0.018 = 0.50 2017 =  1.2(0.2491)+  1.4(0.0202)+  3.3(-0.0567)  +  0.6(0.0055)  + 0,999(0.8060) = 0.30 + 0.03 + (-0.19) + 0.003 + 0.09 = 0.23 2018 =  1.2(0.1966)+  1.4(0172)+  3.3(-0.0268)  +  0.6(0.0187)  + 0,999(0.0570)
= 0.24 + 0.02 + -0.09 + 0.01 + 0.07 = 0.25 Rata – Rata Z Score = 1.6 KESIMPULAN Berdasarkan hasil analisa perhitungan terhadap laporan keuangan dari PT Garuda Indonesia  dalam  kurun  waktu  5 tahun semenjak tahun 2014 hingga 2018 dengan menggunakan penilaian  tingkat  kesehatan  dalam aspek keuangan yang diatur dalam Surat  Keputusan  Menteri  BUMN
No: Kep-100MBU/2002 serta hasil analisa Z score yang telah dilakukan dapat disimpulkan sebagai berikut : 1. Dalam penilaian tingkat kesehatan diperoleh hasil yang menunjukkan  PT.  Garuda Indonesia  (Persero)  Tbk.,  ini memang  dalam  kondisi  yang memprihatinkan
menurut aspek  keuangan.  Tahun  2014 hingga  tahun  2018  penilaian tingkat kesehatan dalam aspek keuangan  tidak  pernah  keluar dari kategori Tidak Sehat atau Kurang  Sehat.  Kondisi  ini tentu  akan  mempengaruhi kemampuan perusahaan dalam menjaga going concern di
Masitoh, Putra
masa  depan  serta  agak  susah menarik investor
apalagi investor  pasar  modal  untuk berinvestasi  di  saham  yang berkode GIAA ini.
2. Hasil  perhitungan  analisa  rata – rata nilai Z score dari tahun
2014 – 2018 pada PT. Garuda Indonesia  adalah  1.6,  angka tersebut  dapat  dikategorikan dalam  daerah  rawan  bangkrut atau grey area
Masitoh, Putra Jurnal PETA Vol. 5 No. 1 , Januari 2020

## DAFTAR RUJUKAN
Belkaoui,  Akmed.  2007. Teori Akuntansi .    Salemba  Empat  :
Jakarta Das  Prena,  Gine  dan  Komeng Wahyu Diarsa. Pengaruh Kinerja  Keuangan  dan  Nilai Perusahaan Terhadap Keberlanjutan  Usaha  ( Going Concern )  Pada  Perusahaan Perbankan  di  Bursa  Efek Indonesia.  Fakultas  Ekonomi dan Bisnis Universitas Pendidikan  Nasional. Jurnal Ekonomi . Universitas Pendidikan Nasional Fahmi,  Irham.  2012. Pengantar Manajemen  Keuangan. Alfabet. Bandung
Hanafi  dan  Halim.  2016. Analisis
Laporan  Keuangan .  YKPN. Yogyakarta Hani,  Syafrida.  2014. Teknik
Analisa  Laporan  Keuangan .  In
Media. Medan
Harahap,  Sofyan  Syafri.  2009. Teori  Kritis  Laporan  Keuangan .. Bumi Aksara. Jakarta
Ikatan  Akuntansi  Indonesia.  2010. PSAK  No.  1 Tentang  aporan Keuangan .  Dewan  Standar
Akuntansi  Keuangan.  PT. Raja Grafindo
Imam  Supardi.  2003. Lingkungan
Hidup dan Kelestarian . Bandung
Jumingan.  2006. Analisis  Laporan Keuangan. Cetakan  Pertama. Bumi Aksara. Jakarta
Kasmir.  2008. Analisis  Laporan Keuangan . Raja Grafindo Persada. Jakarta Kusumadewi,  Rahayu.  Analisis Rasio Keuangan sebagai Indikator Going  Concern pada Perusahaan Daerah Air Minum (PDAM) di Kabupaten  Majalengka. Jurnal Ekonomi. Majalengka
Mulyadi.  2007. Sistem  Perencanaan dan  Pengendalian  Manajemen.
Salemba Empat. Jakarta
Raharja  Putra,  Hendra.  2011. Panduan  Praktis  Manajemen Keuangan  dan  Akuntansi  untuk Eksekutif  Perusahaan. Cetakan Pertama.  Salemba  Empat. Jakarta Rudianto. 2013. Akuntansi Manajemen  Informasi  untuk Pengambilan  Keputusan  Strategi . Erlangga. Jakarta Sawir.  2005. Analisis  Kinerja Keuangan dan Perencanaan Keuangan Perusahaan . Gramedia  Pustaka  Utama. Jakarta Setiyani, Sri Wiranti. 2010. Pengaruh  Kinerja  Keuangan Perusahaan  dan  Opini  Audit Tahun  Sebelumnya  terhadap
Masitoh, Putra
Opini  Audit  mengenai  Going Concern. Jurnal. 2(3):113-131. Semarang
Taswan. 2010. Manajemen
Perbankan  Konsep,  Teknik  dan Aplikasi. Edisi  Kedua.  UPP STIM YKPN. Yogyakarta
Laporan  Keuangan  PT  Garuda Indonesia  tahun  2014  –  2018. https://www.garuda- indonesia.com