Analisis Arus Kas Sebagai Ukuran Tingkat Likuiditas (Jusmani, Nurmala, Emilda, Andri Eko Putra)

## Analisis Arus Kas Sebagai Ukuran Tingkat Likuiditas Perseroan
Pada PT. Kalbe Farma Tbk
Jusmani 1 , Nurmala 2 , Emilda 3 , Andri Eko Putra 4
1 Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas PGRI Palembang, jusmani@univpgri-palembang.ac.id 2 Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas PGRI Palembang, nurmalabahamid@gmail.com 3 Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas PGRI Palembang, emilzahra@yahoo.co.id 4 Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas PGRI Palembang, andri_ekoputra@yahoo.com

## ABSTRAK
Sasaran riset yang ingin dicapai melihat perkembangan parameter arus(aliran) kas digunakan  yakni rasio  Likuiditas  Perusahaan  pada  PT.  Kalbe  Farma  Tbk,  penelitian  dilakukan  secara  deskriptif, sedangkan  sumber  informasi  yang  dipakai  yaitu  data  sekunder.  Prosedur  penghimpunan  data  yang dipakai  yaitu  dokumentasi.  Analisis  kualitatif  dan  kuantitatif  dipakai  untuk  prosedur  riset.  Teknis analisa data nan dipakai yaitu menghitung likwiditas perusahaan menggunakan informasi arus(aliran) dana  pada  Operating  Cash  Flow  Ratio  (AKO),  Cash  Flow  Coverage  Ratio  to  Interest  (CKB),  Capital Expenditure  Ratio  (PM),  Total  Debt  Ratio  (TH).  Setelah  dilakukan  penelitian,  diperoleh  hasil  bahwa rata-rata likuiditas perseroan tahun 2018 sampai dengan tahun 2020 pada PT. Kalbe Farma Tbk yang dianalisis  dengan  menghitung  Operating  Cash  Flow  Ratio  (AKO),  Cash  Flow  Coverage  Ratio  to Interest  (CKB),  Capital  Expenditure  Ratio  (PM)  dinyatakan  baik  dan  disebutkan  tidak  baik  yang dianalisis dengan Total Rasio Utang (TH).
Kata Kunci: arus kas, likuiditas

## ABSTRACT
The  research  target  to  be  achieved  is  to  see  the  development  of  the  cash  flow  parameter  used, namely the Company's Liquidity ratio at PT. Kalbe Farma Tbk, research was conducted descriptively, while  the  source  of  information  used  was  secondary  data.  The  data  collection  procedure  used  is documentation.  Qualitative  and  quantitative  analyzes  are  used  for  research  procedures.  The  data analysis technique used is to calculate the company's liquidity using information on the flow of funds in the  Operating  Cash  Flow  Ratio  (AKO),  Cash  Flow  Coverage  Ratio  to  Interest  (CKB),  Capital Expenditure  Ratio  (PM),  Total  Debt  Ratio  (TH).  After  conducting  research, the  results  obtained  were that the company's average liquidity from 2018 to 2020 at PT. Kalbe Farma Tbk which was analyzed by  calculating  the  Operating  Cash  Flow  Ratio  (AKO),  Cash  Flow  Coverage  Ratio  to  Interest  (CKB), Capital Expenditure Ratio (PM) was stated to be good and said to be not good which was analyzed by the Total Debt Ratio (TH).

## Keywords: cash flow, liquidity

## A.  PENDAHULUAN
Pada  umumnya  perseroan  untuk  melakukan  aktivitasnya  berharap  dapat mencapai tujuan dan sasaran yang tepat yaitu keberhasilan untuk mempertahankan, mendapatkan laba yang optimal dan terus bertumbuh. Tujuan tersebut dapat dicapai perseroan  dengan  cara  memperoleh  dan  memanfaatkan  sumber  daya  yang  akan digunakan  secara  efektif  dan  efisien  untuk  usaha  untuk  mencapai  sasaran perseroan.  Untuk  pengambilan  keputusan  pengelolaan  perseroan  memerlukan informasi,  khususnya  informasi  tentang  prediksi  yang  akan  terjadi  dimasa  depan perseroan.    Informasi  yang  cepat  dan  berkelanjutan  berupa  informasi  akuntansi untuk  bentuk  informasi  kekasan  bisa  membantu  perseroan  untuk  mengetahui keadaan  dan  kinerja  ekonomi  suatu  perseroan,  sebab  informasi  kekasan  adalah
https://jurnal.univpgri-palembang.ac.id/index.php/Ekonomika/index palembang.ac.id/index.php/Ekonomika/index
informasi  yang  menunjukkan  kondisi  kekasan  perseroan  pada  saat  ini  atau  untuk suatu periode tertentu.
Seorang  manajer  keuangan  suatu  perusahaan  seharusnya  mempunyai kemampuan  untuk  menganalisis  perhitungan  arus  (aliran)  dana  yang  membentuk bagian  analisa  kekasan  nan  amat  menandakan  begitu  juga  analisa  kekasan  lain. Kalkulasi arus (aliran) dana (kas) memberikan akan data relevan relevan bagaimana keluar  dan  masuknya  dana  (kas)  perseroaan  untuk  masa  khusus  terhadap pembagian perlakuan  untuk operasional  perseroan,  penanaman  modal,  dan penanaman modal untuk suatu masa.  Perseroan menampilkan catatan Arus(aliran) dana(kas)  cocok  terhadap  perlakuan-transaksi  nan  berlangsung  dengan  memakai cara nan telah dipilih.
PT.  Kalbe  Farma  Tbk merupakan  salah  satu  diantara  perseroan  yang bergerak dibidang  obat-obatan  terbanyak  di  NKRI,  dan  salah  satu  perseroan    yang memberikan  jasa  kesehatan  berorientasi  untuk  berbagai  sektor,  yaitu  :  produksi, pemasaran,dan  penyaluran  obat-obatan  baik  obat  bebas  maupun  resep  dokter. Perseroan  berkomitmen  menjadi  fihak  yang memiliki  tanggung  jawab  social  kepada masyarakat,  juga  dapat  memantapkan  sedian  obat  bebas  ada  tersedia  di  pasaran bedasarkan  sasaran perseroan  yang mendukung  sasaran  perseroaan  yang  hendak dicapai.
Adapun  faktor  yang  bisa  menyentuh  kelanggengan  perseroan  ditinjau  dari keuangan  perseroan  yaitu  bila  dana  (kas)  perseroan  sangat  sedikit  bakal menyebabkan  minusnya  kas  yang  bisa  mengganggu  kegiatan  operational,  maka perseroan mengalami kesulitan untuk mencapai tanggung jawabnya.  sebaliknya bila dana  (kas)  tersedia  di  brangkas  berlebihan  bisa  mendatangkan  surplus  kas akibatnya terhambatnya perseroan memperoleh laba.

## B.  KAJIAN TEORI

## 1.    Informasi Arus(aliran) Kas
Darsono,  Ashari  (2011:89)  menyebutkan  Kreditor  serta  investor,  merupakan orang  berkepentingan  menginvestasikan  modal  di  perseroan,  tentu  akan  melihat kesanggupan perseroan untuk memenuhi tanggungjawabnya.  Salah satu pengukur kesanggupan memenuhi tanggungjawabnya adalah likuiditas.  Perseroan yang likuid menandakan  memiliki  kesanggupan  untuk  menyelesaikan  tanggung  jawab  dalam periode  singkat.  Salah  satu  pengukur  yang  bermanfaat  untuk  menaksir  likuiditas perseroan  adalah  arus  (aliran)  kas  perseroan  yang  ditampakkan  pada  informasi arus  (aliran)  kas.  Informasi  arus  (aliran)  kas  mengandung  informasi  sumber  dan penggunaan  kas  perseroan  dalam  suatu  masa.  Dari  informasi  arus(aliran)  kas,  kita dapat menaksir dan mengidentifikasi:
a)  Kesanggupan  perseroan  untuk  mendapatkan  arus  (aliran)  kas  masuk  bersih suatu  periode  dari  aktivitas  perusahaan  untuk  menuntaskan  beban,  intrest  dan keuntungan saham.
b)  pemenuhan modal dari pihak luar
c)  Argumen  selisih  diantara  pendapatan  netto  dengan  arus  (aliran)  kas  netto  dari aktivitas pekerjaan.
d)  Pengaruh  dari  penanaman  modal  dan  pendanaan  transaksi  tunai  maupun  non tunai.
e)  laporan  arus  (aliran)  kas  yang  sudah  terjadi  dapat  digunakan  untuk memperkiraan   arus (aliran) kas nanti.
Laporan  arus  (aliran)  kas  memiliki  manfaat  cukup  bagus  untuk  menaksir likwiditas perseroan dibandingkan laporan posisi keungan.

## 2.   Kegunaan informasi arus kas
Sofyan (20I5: 257) memberitahukan bahwa kegunaan informasi arus kas yaitu:
a)  Kesanggupan  perusahaan  merancang  dan mengendalikan  arus  kas  masuk  dan arus kas keluar perusahaan periode yang lalu.
b)  Kemungkinan  kondisi  arus  kas  masuk  dan  keluar,  arus  kas  bersih  perusahaan, termasuk kesanggupan melunasi dividen periode yang akan datang.
c)  lnformasi  bagi  penanm modal  dan Kreditor  dalam  memperkirakan perputaran dari  asal  asset  perseroan.
d)  Kesanggupan   perseroan  memasukkan cash ke perseroan periode berikutnya
e)  Argument yang bedah antara keuntungan neto dibandingkan dengan keluar dan masuk kas.
f)  Efek  penanaman  modal  berupa  kas  maupun  non  kas,  serta  transaksi  lain  pada kondisi keuangann perseroan dalam suatu masa.
3.   Likuiditas
a. Pengertian Likuiditas
Kasmir  (2018:110)  mengatakan  bahwa  likuiditas  merupakan  rasio  yang melukiskan kesanggupan perseroan untuk memenuhi tanggung jawab periode singkat.
b. Tujuan Dan Manfaat Rasio Likuiditas Dikutip dari buku Kasmir (2018:131) yang mengatakan dalam kalkulasi   rasio likwiditas  berikan  berbagai  kegunaan  pada  bermacam  pihak  yang berkepentingan pada perseroan:
I) Dapat menilai kesanggupan perseroan menyelesaikan tanggung jawab atau hutang ditagih pada saat jatuh tempo.
2) Dapat  menilai  kesanggupan  perseroan  menyelesaikan  tanggung  jawab periode singkat dengan aset lancar secara global.
3) Dapat  menilai  kesanggupan  perseroan  menyelesaikan  tanggung  jawab periode  singkat  dengan  asset  lancar  dengan  tidak  mengkalkulasi persediaan atau tagihan.
4) Dapat menilai antara total persediaan dengan aktivitas dana perseroan.
5) Dapat menilai sejumlah uang yang ada untuk menuntaskan hutang.
6) Untuk  prediksi  yang  akan  datang,  yang  terpokok  berhubungan  pada perancangan kas dan hutang.
7) Dapat  menilai  situasi  dan  keberadaan  likuiditas  perseroan  dari  periode  ke periode dengan mencocokkan pada masa tertentu.
8) Dapat menilai kekurangan aset perseroan, pada bagian aset dimiliki dalam aset lancar dan kewajiban lancar.
9) sebagai dorongan pegawai tata laksana membenahi kemampuan  kerjanya, dengan mereviuw ratio likuiditas sekarang.
4.  Analisa Informasi Arus (aliran) Kas Dalam Menilai Likwiditas Perseroan Darsono,  Ashari  (2011:91)  mengatakan  bahwa  analisis  informasi  arus (aliran) kas ini menggunakan komponen untuk informasi arus (aliran) kas, neraca dan informasi laba rugi sebagai alat analisis rasio informasi arus (aliran) kas. Alat analisis  rasio  informasi  arus  (aliran)  kas  yang  diperlukan  untuk  mengukur likuiditas perseroan adalag sebagai berikut:
a.  Rasio Arus (aliran) Kas Operasi (AKO)
Ratio  arus  (aliran)  kas  digunakan  untuk  mengkalkulasi      kemampuan  arus (aliran)  kas  operasi  perusahaan  dalam  menyelesaikan  kewajiaban  lancar. Ratio  ini  didapat  dari  membagikan  arus  (aliran)  kas  operasi  dengan kewajiban lancar.
AKO = 𝐉𝐮𝐦𝐥𝐚𝐡 𝐀𝐫𝐮𝐬 𝐊𝐚𝐬 𝐎𝐩𝐞𝐫𝐚𝐬𝐢
𝐤𝐞𝐰𝐚𝐣𝐢𝐛𝐚𝐧 𝐥𝐚𝐧𝐜𝐚𝐫
kalau    ratio    AKO    hasinya  dibawah  angka  1,  akan  ada  kecenderungan perseroan    tidak  akan  dapat  menuntaskan    hutang  lancer,  disisi  lain  kalau rationya  diatas 1,    aka  nada  kecenderungan  perseroan  dapat  menuntaskan hutang lancar tanpa memakai arus(aliran) kas dari  kegiatan lainnya.
b.   Rasio Cakupan Arus Kas Atas Bunga (CKB)
Ratio  CKB  dipakai  untuk  menilai  kesanggupan  perseroan  menyelesaikan bunga terhadap kewajiban hutang.  Ratio CKB didapat dari arus (aliran) kas operasi plus pengeluaran bunga, dan pengeluaran pajak dibagi pengeluaran bunga.

## CKB = 𝐀𝐫𝐮𝐬 𝐊𝐚𝐬 𝐎𝐩𝐞𝐫𝐚𝐬𝐢 + 𝐁𝐮𝐧𝐠𝐚  + 𝐏𝐚𝐣𝐚𝐤 𝐁𝐮𝐧𝐠𝐚
Apabila  ratio  yang  tinggi  memperlihatkan  arus(aliran)  kas  operasi  memiliki kesanggupan  cukup  bagus  hingga  bisa  mencukupi  beban  intrest  hingga perseroan  dapat  melunasi  beban  bunga.  kalau  ratio  diatas  1,  perseroan memiliki kesanggupan lebih bagus untuk menyelesaikan interest, selanjutnya ratio  dibawah  1  memperlihatkan  perseroan  memiliki  kesanggupan  untuk menyelesaikan intrest lebih memungkinkan.
c.  Rasio Pengeluaran Modal (PM)
Ratio  PM  digunakan menaksir  kapital  yang  ada  dalam  menanamkan modal serta  pelunasan  kewajiban  perusahaan.  Ratio  PM  dirumuskan  membagi arus(aliran) kas operasi terhadap biaya kapital.

## PM = 𝐀𝐫𝐮𝐬 𝐊𝐚𝐬 𝐎𝐩𝐞𝐫𝐚𝐬𝐢 𝐏𝐞𝐧𝐠𝐞𝐥𝐮𝐚𝐫𝐚𝐧 𝐌𝐨𝐝𝐚𝐥
Ratio nang tinggi memperlihatkan kesanggupan lebih besar dari arus(aliran) kas  dalam  pengeluaran  biaya  kapital.  sebaliknya  ratio  didapat  daitas  angka 1, dapat dinyatakan perseroan mempunyai kesanggupan yang bagus dalam pengeluran  kapitalnya,  sebaliknya  bila  dibawah  1,  perseroan  tidak  bagus dalam pengeluran kapitalnya.
d.  Rasio Total Hutang (TH)
Ratio TH menunjukan periode pelunasan kewajiban (hutang) perseroan yang diduga arus (aliran) kas operasi dipakai melunasi kewajiban (hutang). Ratio TH  didapat  dengan  cara  membagi  kas  terhadap  jumlah  Kewajiban.  Setelah kita  tahu  rationya,  dapat  menganalisa  dalam  beberapa  periode  perseroan dapat  menuntaskan  kewajiban  terhadap  arus  (aliran)  kas  yang  diperoleh berdasarkan kegiatan operasi normal perseroan.

## TH = 𝐀𝐫𝐮𝐬 𝐊𝐚𝐬 𝐎𝐩𝐞𝐫𝐚𝐬𝐢 𝐓𝐨𝐭𝐚𝐥 𝐇𝐮𝐭𝐚𝐧𝐠
Ratio  nan  kecil  memperlihatkan  bahwa  perseroan  memiliki  kesanggupan tidak  mencukupi  untuk  menuntaskankan  keseluruhan  tanggung  jawabnya
dari arus (aliran) kas yang bersumber dari kegiatan kerja lumrah perseroan. kalau  ratio  dihasilkan  diatas  angka  1,  menandakan  perseroan  memiliki kesanggupan  bagus  dalam  menyelesaikan  sejumlah  tanggung  jawabnya berdasakan arus (aliran) kas operati, begitu pula ratio diperoleh dibawah 1, maka  perseroan  memiliki  kesanggupan  tidak  bagus  untuk  menyelesaikan semua tanggung jawabnya dari arus (aliran) kas operasional.

## Riset Sebelumnya
Riset pertama diteliti Chintia, dkk (2016) yang berjudul Analisis Laporan Arus Kas  Sebagai  Dasar  Pengukuran  Likuiditas  Pada  perusahaan  Unicare  Cabang Manado. Kesimpulan risetnya menerangkan bahwa Unicare tahun 2013 perusahaan bisa  menanggulangi  kesukaran  keuangan  juga  dapat  menuntaskan  kewajiban (hutang)  dibawah  satu  tahun  atau  lebih,  hasilnya  dapat  ditengok  dalam  analisia informasi  arus(aliran)  kas  setelah  diriset  peneliti  berdasarkan  dokumen  perseroan. Dari  analisis  menjelaskan  kesanggupan  perseroan  dalam  memenuhi  hutang  yang kurang dari satu tahun, Efficiency cash periode 2013 bisa mengatasi bila rugi dalam periode  2012  caranya  menambah  cash  efek.  juga  tiap  keputusan  terkini  perseroan dapat meningkatkan hasil kerja dan juga likuiditas perseroan.
Riset kedua dilakukan oleh Nurhayati (2015) yang berjudul Pengaruh Arus Kas Terhadap  Tingkat  Likuiditas  Perseroan  Pada  PT.  Holcim  Indonesia  Tbk.    Dalam penelitiannya menerangkan   dalam analisa   regresinya yaitu Y=9.949E-7 maknanya bila  tak  terjadi  pengubahan  value  cash  flow  kalau  kadar  liquidity  0,594,  value  b maknanya  kalau  ada  pengubahan  cash  flow  Rp.  1.000  jadi  aliran  cash  dapat menaikan  level  likwditas  senilai 0,594.  Diperoleh  level  significant  0,05 dari  kalkulasi uji t hitung melebihi dari t tabel, yakni 2.820 > 1,943, jadi Ho berada di area daerah tolakan  maka  menerima  Hi,  maka  terbukti  terdapat  efek  dari  cash  flow  pada  level likwiditas  PT.  Holcim  Indonesia,  Tbk.    Efek  yang  besar  dari  cash  flow  pada  level likwiditas  dilihatkan  pada  kalkulasi  koefisien  determinasi  yakni  sejumlah  67%, sisanya dipengaruhi factor lain.
Penelitian  ketiga  diriset  Dewi  Agustina  (2013)  yang  berjudul  Analisis  Arus (aliran)  Kas  Terhadap  Likuiditas  PT.  Hotel  Mandarine  Regency  Tbk  Periode  2008- 2012. Hasil penelitian menunjukan bahwa seluruh arus (aliran) kas perseroan terjadi berlebihan untuk periode 2008, 2010 dan 2012.  Dalam periode 2009 dan 2011 cash flow  perseroan  nilainya  negatif  penyebabnya  karena  beban  operasi  melebihi pendapatan  perseroan.  Likuiditas  perseroan  nilainya  bisa  memuaskan  artinya memperlihatkan perseroan dalam kondisi likuid dan bisa dinilai dalam hitungan ratio lancar  perseroan.  tetapi  likuiditas  perseroan  periode  2009  memperlihatkan  level rendah sejumlah 32,56%, namun perseroan tetap dinyatakan likuid walaupun di level yang  rendah.    Periode  selanjutnya  2010,  2011  dan  2012  Likuiditas  perseroan  terus mengalami  kenaikan  yang    cukup  significan yakni   berturut-turut  sejumlah   97,67%, 122,04% dan  122, 12%.

## Kerangka Berpikir
Kerangka  berpikir  merupakan  landasan  ide  dari  riset  yang  diteorikan  atas fenomena,  pengamatan  serta  telaah  literatur.  Kontek  penalaran  mengandung  teori, kaidah  atau  gagasan-gagasan  sebagai  landasan  awal  riset  salain  itu  menerangkan relevansi  dan  keterikatan  antara  variabel  riset,  melukiskan  urutan  nalar  objek  dan menyampaikan  keterangan  lengkap  kepada  pembaca  maka  lahirlah  sehingga muncul opini stabil yang diekspresikan pada penelitian. Kerangka pikir yang disajikan
memperlihatkankan  urutan  nalar  peneliti  yang  memiliki  keterikatan  antara  varible penelitian. Dapat digambarkan rerangka ide nang melandasi riset yang digambarkan pada  gambar dibawah :
Keterangan bagan: 1. Ratio Arus(aliran) Kas Operasi (AKO) 2. Ratio Kecukupan Arus(aliran) Kas Terhadap Bunga (CKB) 3. Ratio Pengeluaran Modal (PM)
4. Ratio Total Hutang (TH )

## C.  METODE PENELITIAN
Jenis  riset  dipakai dalam  riset  ini  adalah  riset  deskriptiv  yakni untuk memahami likwiditas   perseroan PT.  Kalbe Farma Tbk dinilai dengan memakai informasi cash flow.

## 1.    Tempat Riset
Riset  dilaksankan  pada  PT.  Kalbe  farma,  Tbk  di  Bursa  Efek  Indonesia  yang didapat lewat www.kalbefarma.co.id.

## 2.   Sumber Data
Nur  dan  Bambang  (2014:146-147)  menyatakan  bahwa  informasi  yang dibutuhkan adalah:
a.  Data Primer
Data  primer  ialah  asal  mula  data  riset  didapatkan  secara  langsung  dari sumber asli.
b.  Data Sekunder
Data  sekunder  ialah  asal  mula  data  riset  (didapat  serta  ditulis  oleh  pihak lain).
Data yang dipakai untuk riset ialah data sekunder berisi informasi keuangan PT. Kalbe  Farma  Tbk,  yakni  informasi  arus  (aliran)  kas,  informasi  laba  rugi  dan neraca tahun 2018-2020.

## 3.    Prosedur Penghimpunan Data
Teknik penghimpuan data yang dipakai dalam riset  ini adalah dokumentasi.
Dokumentasi  dilaksanakan  dengan  pencatat  data  PT.  Kalbe  farma  Tbk  berupa informasi arus (aliran) kas, informasi rugi laba dan posisi keuangan tahun 2018-
AKO PM TH CKB Laporan Arus Kas Likuiditas

## 2020.

## 4.   Analisis Data dan Teknik Analisis
a)  Analisis Data
Sugiyono  (2018:13-14)  menyatakan  bahwa  ada  dua  bagian  untuk  menganalisa data riset, yakni sbb:
➢ Analisisa Kualitativ
Analisisa  kualitativ  ialah  metode  menganalisa  memakai  informasi  data semisal data berupa kata, kalimat, bagan dan lukisan.
➢ Analisis Kuantitatif
Analisis kuantitatif adalah suatu cara menganalisis mempergunakan catatan bentuk bilangan atau informasi kualitativ diangkakan.
Dalam penelitian ini prosedur analisisa yang dipakai yaitu analisis kuantitativ.
b)  Teknik  Analisis
Menganalisa informasi yang dipakai dalam riset ini yakni adalah:
a.  Rasio Arus (aliran) Kas Operasi (AKO)
AKO = 𝐉𝐮𝐦𝐥𝐚𝐡 𝐀𝐫𝐮𝐬 𝐊𝐚𝐬 𝐎𝐩𝐞𝐫𝐚𝐬𝐢
𝐤𝐞𝐰𝐚𝐣𝐢𝐛𝐚𝐧 𝐥𝐚𝐧𝐜𝐚𝐫
b.  Rasio Cakupan Arus (aliran) Kas Terhadap Bunga (CKB)
CKB = 𝐀𝐫𝐮𝐬 𝐊𝐚𝐬 𝐎𝐩𝐞𝐫𝐚𝐬𝐢 + 𝐁𝐮𝐧𝐠𝐚  + 𝐏𝐚𝐣𝐚𝐤 𝐁𝐮𝐧𝐠𝐚 c.  Rasio Pengeluaran Modal (PM)
PM = 𝐀𝐫𝐮𝐬 𝐊𝐚𝐬 𝐎𝐩𝐞𝐫𝐚𝐬𝐢 𝐏𝐞𝐧𝐠𝐞𝐥𝐮𝐚𝐫𝐚𝐧 𝐌𝐨𝐝𝐚𝐥 d.  Rasio Total Hutang (TH)
TH = 𝐀𝐫𝐮𝐬 𝐊𝐚𝐬 𝐎𝐩𝐞𝐫𝐚𝐬𝐢 𝐓𝐨𝐭𝐚𝐥 𝐇𝐮𝐭𝐚𝐧𝐠

## D.  HASIL  PENELITIAN
Untuk  mengukur  likuiditas  perseroan,  penulis  menggunakan  informasi  informasi arus  (aliran)  kas,  dari  tahun  2018  hingga  2020,  dengan  menganalisis  ratio  arus (aliran)  kas.  Untuk  hasil  riset  berpedoman  pada  data  yang  telah  diperoleh,  dapat menghitung grid likuiditas perseroan terhadap informasi arus (aliran) kas, selanjutnya dapat dijelaskan perhitungannya:

## 1)  Rasio Arus (aliran) Kas Operasi (AKO)
Ratio AKO merupakan ratio untuk menilai kesanggupan arus (aliran) kas operasi untuk  menyelesaikan  tanggung    jawab  lancar.  Perhitungan  rasio  arus  (aliran)  kas operasi  dilakukan  dengan  cara  membandingkan  antara  jumlah  arus  (aliran)  kas operasi dengan tanggung jawab lancar.
Rumus untuk menemukan ratio arus(aliran) kas operasi dengan cara:
AKO = 𝐉𝐮𝐦𝐥𝐚𝐡 𝐀𝐫𝐮𝐬 𝐊𝐚𝐬 𝐎𝐩𝐞𝐫𝐚𝐬𝐢 𝐤𝐞𝐰𝐚𝐣𝐢𝐛𝐚𝐧 𝐥𝐚𝐧𝐜𝐚𝐫 Perhitungan :
AKO 2018= 𝟐.𝟕𝟕𝟎.𝟕𝟕𝟓.𝟗𝟒𝟗.𝟒𝟓𝟗 𝟔𝟗.𝟏𝟓𝟒.𝟔𝟓𝟑.𝟕𝟗𝟒 = 𝟒𝟎, 𝟎𝟔
AKO 2019= 𝟐.𝟓𝟎𝟐.𝟗𝟔𝟖.𝟖𝟖𝟐.𝟑𝟗𝟏 𝟏𝟒𝟗.𝟔𝟑𝟖.𝟐𝟒𝟕.𝟏𝟏𝟒 = 𝟏𝟔, 𝟕𝟐
AKO 2020= 𝟒.𝟐𝟐𝟏.𝟓𝟒𝟗.𝟖𝟏𝟓.𝟎𝟗𝟎
𝟐𝟐𝟎.𝟓𝟎𝟎.𝟎𝟎𝟎.𝟎𝟎𝟎 = 𝟏𝟗, 𝟏𝟒 TABEL HASIL PERHITUNGAN RASIO KAS OPERASI (AKO) Tahun Hasil Perhitungan 2018 40,06 2019 16,72 2020 19,14
Data diolah: Penulis, 2021
dari  data  bisa  dilihat  arus  (aliran)  kas  operasi    perusahaan  setiap    tahun menunjukkan  nilai  yang  menurun, namun demikian masih dapat dikatagorikan baik karena lebih dari  standar rasio yaitu satu.
Ratio  arus  (aliran)  kas  operasi  perseroan  periode  2018  sejumlah  40,06  yang menandakan dari sejumlah seratus rupiah hutang lancar dibiayai dengan 4.006rupiah arus  (aliran)  kas  dari  operasi  perseroan  dan  dapat  dikatagorikan  baik,  hal  tersebut disebabkan hutang lancar yang lebih kecil bila dinilai dengan arus (aliran) kas masuk dari kegiatan normal.  Ini terjadi karena penerimaan pendapatan tunai, garansi bank, pengambalian  pajak  dan  penerimaan  lain-lainnya  seperti  pengeluaran      pada  biaya pemasok,  biaya  karyawan,  biaya  operasional,  pelunasan  bunga,  pelunasan  pajak pendapatan  serta  diiringi  pula  dengan  tanggung  jawab  lancar  yang  lebih  besar. Ratio  diatas memperlihatkankalau ratio arus (aliran) kas normal pada angka 1 yang menandakan sanggup memenuhi hutang lancar.
Periode  2019  adanya  pengurangan  yaitu  sejumlah  16,72  yang  menandakan untuk  setiap  seratus  rupiah  hutang  lancar  dibiayai  sebesar  Rp.  1.672  arus  (aliran) kas dari kegiatan normal perusahaan dan bisa dikatagorikan masih bagus.
Ratio  itu  menandakan  jika  ratio  arus  (aliran)  kas  operasi  pada  pososi  angka  1 yang  artinya  perseroan  masih  sanggup  mengatasi  tanggung  jawab  lancar,  tanpa memakai arus (aliran) kas dari kegiatan lainnya. periode 2020 ratio arus (aliran) kas operasional perusahaan ada kenaikan 19,14 yang  menandakan  dalam  kisaran  seratus  rupiah  tanggung  jawab  lancar  dilindungi sebesar  Rp.  1.914  dari  arus  (aliran)  kas  aktivitas  perusahaan  dan  dapat dikatagorikan masih bagus.
Ratio  itu  menandakan  jika  ratio  arus  (aliran)  kas  operasi  pada  pososi  angka  1 yang  artinya  perseroan  masih  sanggup  mengatasi  tanggung  jawab  lancar,  tanpa memakai arus(aliran) kas dari kegiatan lainnya.
Berdasarkan analisis walaupun adanya penurunan, tapi kemampuan perusahaan untuk  menutupi  tanggung  jawab  lancarnya  bergantung  pada  total  arus  (aliran)  kas normal masih dalam kondisi baik.
Jadi kesimpulannya arus (aliran) kas operasi pada periode 2018, 2019 dan 2020 memperlihatkan  kalau  arus  (aliran)  aktivitas  kas  diatas  1.  Untuk  meningkatkan arus(aliran) kas operasi dapat dilakukan dengan  meningkatkan penerimaan piutang usaha,  pendapatan  diterima  dimuka,  pendapatan    diluar  usaha,    dan  penerimaan aktivitas  operasi    lainnya    serta  mempercepat    periode    penagihan    piutang    usaha dengan    tidak  meningkatnya  pengeluaran  seperti  beban  bahan  dan  operasi,  beban pemeliharaan    dan    pengeluaran    aktivitas    operasi    lainnya    serta  meminimalisir kewajiban lancar perusahaan.

## 2)    Rasio Cakupan Arus Kas Terhadap Bunga (CKB)
Ratio  CKB  dipakai  untuk  melihat  kesanggupan  perseroan  menanggulangi interest  atas  beban  perusahaan.    Ratio  CKB  didapat  dari  arus  (aliran)  kas  operasi
plus  pengeluaran  bunga,  serta  pengeluaran  pajak  dibagi  pengeluaran  bunga.  Bila rasionya  tinggi  berarti  melihatkan  arus  (aliran)  kas  operasi  memiliki  kesanggupan menutupi  beban  bunga  dan  sangat  kecil  kemungkinan  perseroan  tidak  dapat menyelesaikan bunga.
Rumusnya  untuk  mencari  ratio  cakupan  cash  flow  terhadp  bunga  dapat digunakan sebagai berikut:
CKB = 𝐀𝐫𝐮𝐬 𝐊𝐚𝐬 𝐎𝐩𝐞𝐫𝐚𝐬𝐢 + 𝐁𝐮𝐧𝐠𝐚  + 𝐏𝐚𝐣𝐚𝐤 𝐁𝐮𝐧𝐠𝐚

## Perhitungannya:
CKB  2018 = 𝟐.𝟕𝟕𝟎.𝟕𝟕𝟓.𝟗𝟒𝟗.𝟒𝟓𝟗+𝟐𝟗.𝟓𝟗𝟑.𝟒𝟐𝟖.𝟖𝟓𝟎+𝟖𝟓𝟑.𝟏𝟒𝟕.𝟕𝟐𝟖.𝟎𝟎𝟔 𝟐𝟗.𝟓𝟗𝟑.𝟒𝟐𝟖.𝟖𝟓𝟎 = 𝟑, 𝟎𝟕 CKB  2019 = 𝟐.𝟓𝟎𝟐.𝟗𝟔𝟖.𝟖𝟖𝟐.𝟑𝟗𝟏+𝟒𝟎.𝟎𝟏𝟑.𝟗𝟓𝟎.𝟖𝟔𝟕+𝟖𝟏𝟓.𝟓𝟗𝟓.𝟐𝟎𝟑.𝟏𝟑𝟔 𝟒𝟎.𝟎𝟏𝟑.𝟗𝟓𝟎.𝟖𝟔𝟕 = 𝟐, 𝟓𝟒 CKB  2020 = 𝟒.𝟐𝟐𝟏.𝟑𝟒𝟗.𝟖𝟏𝟓.𝟎𝟗𝟎+𝟖𝟎.𝟒𝟔𝟔.𝟒𝟏𝟕.𝟒𝟕𝟖+𝟓𝟗𝟐.𝟏𝟖𝟖.𝟓𝟒𝟕.𝟎𝟖𝟗 𝟖.𝟒𝟔𝟔.𝟒𝟏𝟕.𝟒𝟕𝟖 = 𝟖, 𝟒

## TABEL HASIL PERHITUNGAN RASIO CAKUPAN ARUS KAS
TERHADAP BUNGA (KB) Tahun Hasil Perhitungan 2018 3,07 2019 2,54 2020 8,4 Data:  Peneliti,2021
Dari data diatas terlihat ratio cakupan arus (aliran) kas pada bunga perusahaan mengalami penurunan tahun 2019, tahun 2020 naik secara signifikan.
Pada tahun 2018 dari hasil perhitungan bahwa ratio cakupan pada interest 3,07 menandakan  kesanggupan  arus  (aliran)  kas  operasi  mengcover  beban  bunga sebesar  3,07  kali.  Hal  ini  disebabkan  arus  (aliran)  kas  masuk  dari  kegiatan operasional  berupa  pendapatan  tunai,  jaminan  bank,  pengembalian  tax  serta pengeluaran pajak yang kecil dicover dengan pendapatan selain pajak
Periode  2019  dari  hasil  perhitungan  bahwa  ratio  cakupan  pada  interest  2,54 menandakan  kesanggupan  arus  (aliran)  kas  operasi  mengcover  beban  bunga sebesar  2,54  kali.  Hal  ini  disebabkan  arus  (aliran)  kas      masuk      dari      kegiatan operasional      berupa  pendapatan  tunai,  jaminan  bank,  pengembalian  tax  serta pengeluaran  pajak  yang  kecil  dicover  dengan  pendapatan  selain  pajak  mangalami kenaikan dibandingkan periode yang lalu.
Periode 2020   dari   hasil   perhitungan bahwa ratio cakupan  pada interest 8,4 menandakan  kesanggupan  arus  (aliran)  kas  operasi  mengcover  beban  bunga sebesar  8,4  kali.  Hal  ini  disebabkan  arus  (aliran)  kas  masuk  dari  kegiatan operasional  berupa  pendapatan  tunai,  jaminan  bank,  pengembalian  tax  serta pengeluaran  pajak  yang  kecil  dicover  dengan  pendapatan  selain  pajak  mangalami kenaikan dibandingkan periode yang lalu.
Dapat  disimpulkan  nilai  ratio  cakupan  kas  pada  bunga  (intrest)  periode  2018  - 2020 memperlihatkan naik turunya nilai dari ratio yang besar. Ini menyatakan  kalau arus  (aliran)  kas  operasi  memiliki  kesanggupan  mampuni  dalam  menutupi  beban
bunga/intrest  maka  sangat  mungkin  perseroan  tidak  mampu  menyelesaikan  bunga sangat kecil.

## 3)  Rasio Pengeluaran Modal (PM)
Ratio  PM  merupakan  ratio  digunakan  menaksir  arus  (aliran)  kas  operasi menanamkan  modal  serta  membayar  hutang  perusahaan.  Kalkulasi  ratio pengeluaran modal dilaksanakan dibandingkannya diantara arus (aliran) kas operasi dengan  innestasi,  misalnya  membeli  fixed  assets,  pengambilalihan  perusahaan, serta kegiatan lain penanaman modal. Ratio nang besar menunjukkan kesanggupan yang besar juga dari arus (aliran) kas operasi perseroan untuk pembiayaan investasi.
Rumus untuk menghitung ratio pengeluaran modal bisa digunakan :
PM  2018 = 𝟐.𝟕𝟕𝟎.𝟕𝟕𝟓.𝟗𝟒𝟗.𝟒𝟓𝟗
𝟏.𝟐𝟖𝟗.𝟖𝟐𝟖.𝟓𝟏𝟔.𝟔𝟏𝟕 = 𝟐, 𝟏𝟓 PM  2019 = 𝟐.𝟓𝟎𝟐.𝟗𝟔𝟖.𝟖𝟖𝟐.𝟑𝟗𝟏 𝟏.𝟗𝟎𝟎.𝟓𝟒𝟏.𝟒𝟓𝟑.𝟔𝟗𝟏 = 𝟏, 𝟑𝟐
PM  2020 = 𝟒.𝟐𝟐𝟏.𝟓𝟒𝟗.𝟖𝟏𝟓.𝟎𝟗𝟎 𝟗𝟓𝟏.𝟐𝟏𝟓.𝟐𝟔𝟏.𝟑𝟕𝟔 = 𝟒, 𝟒4

## TABEL HASIL PERHITUNGAN RASIO PENGELUARAN MODAL (PM)
Tahun Hasil Perhitungan 2018 2,15 2019 1,32 2020 4,44 Sumber data:  Penulis, 2021
Belanja  modal  tahun  2018  sejumlah  2,15  yang  menandakan  kesanggupan arus (aliran) kas operasi untuk membayar belanja modal  sejumlah 2,15 kali,  artinya output modal dikatakan bagus sebab lebih dari ratio dasar yaitu 1, dikarenakan arus (aliran)  kas  masuk  dari  kegiatan  operasioanal  normal  tinggi  bila  dibanding  dengan belanja  capital.  Arus  (aliran)  kas  masuk  yang  besar  dari  kegiatan  normal  operasi didapatkan  dari  penghasilan  kas,  bank  garansi,  restitusi  pajak  dan  penerimaan lainnya.
Pada  tahun  2019  belanja  modal  perseroan  turun  sebesar  1,32  yang menandakan  kesanggupan  arus  (aliran)  kas  operasi  untuk  pengeluaran  belanja capital  1,32  kali,  artinya  jumlah  belanja  dana  tersebut  dinilai  bagus  sebab  melebihi ratio  dasar  yakni  1,  penyebabnya  arus  (aliran)  kas  masuk  pada  kegiatan  biaya operasional  melebihi  belanja  kapital.  Arus  (aliran)  kas  masuk  yang  besar  dari kegiatan  operasinal  diperoleh  karna  pendapatan  tunai,  bank  garansi,  restitusi  pajak dan penerimaan lainnya.
Pada  tahun  2020  menunjukkan  return  4,44  yang  menandakan  kesanggupan arus (aliran) kas operasi untuk membayar belanja kapital sebanyak 4,44 kali, artinya value  belanja  kapital  dinilai  bagus  sebab  ada  diposisi  ratio  dasar  yakni  1,  ini disebabkan oleh arus(aliran) kas masuk pada aktivitas operasi. lebih besar jika dinilai dari  belanja  modal  yang  meningkat  dari  periode  lalu.  Arus  (aliran)  kas  masuk  nan besar  pada  kegiatan  operasional  ini  diperoleh  dari  pendapatan  kas,  bank  garansi, restitusi pajak dan penerimaan lainnya.
Jadi  kesimpulannya  rasio  belanja  modal  tahun  2020  paling  tinggi dibandingkan  tahun  2018  dan  2019.  Walaupun  tahun  2018,  tahun  2019  mengalami fluktuasi masih dikatakan baik karena berada di atas satu.

## 4)   Rasio Total Hutang (TH)
RTH  adalah  ratio  yang  menaksir  kesanggupan  arus  (aliran)  kas  operasi perseroan  dalam  membayar  semua  tanggung  jawabnya.    Ratio  TH  memperlihatkan periode  pelunasan  hutang  oleh  perseroan  yang  diduga  seluruh  arus  (aliran)  kas operasional dipakai untuk membayar hutang.
Kalkulasi ratio seluruh kewajiban dilakukan dengan cara membandingkan antara arus (aliran) kas operasi terhadap seluruh kewajiban. Bila melihat  ratio  TH,  orang dapat menganalisa dalam periode tertentu seberapa  waktu  perseroan  mempunyai kemampuan    menyelesaikan    kewajiban    memakai  arus  (aliran)  kas  dari  hasil kegiatan operasi  perseroan.
Ratio yang kecil menunjukan perseroan memiliki kesanggupan tidak bagus untuk menyelesaikan  semua  tanggung  jawabnya  dari  arus  (aliran)  kas  bersumber  atas kegiatan operasional rutin perseroan.
Formula  untuk  mencari  ratio  pengeluaran  modal  dapat  digunakan  sebagai berikut:
TH 2018 = 𝟐.𝟕𝟕𝟎.𝟕𝟕𝟓.𝟗𝟒𝟗.𝟒𝟓𝟗 𝟐.𝟖𝟓𝟏.𝟔𝟏𝟏.𝟑𝟒𝟗.𝟎𝟏𝟓 = 𝟎, 𝟗𝟕 TH  2019 = 𝟐.𝟓𝟎𝟐.𝟗𝟔𝟖.𝟖𝟖𝟐.𝟑𝟗𝟏 𝟑.𝟓𝟓𝟗.𝟏𝟒𝟒.𝟑𝟖𝟔.𝟓𝟓𝟑 = 𝟎, 𝟕𝟎
TH  2020 = 𝟒.𝟐𝟐𝟏.𝟓𝟒𝟗.𝟖𝟏𝟓.𝟎𝟗𝟎 𝟒.𝟐𝟐𝟖.𝟐𝟏𝟖.𝟏𝟕𝟑.𝟑𝟗𝟒 = 𝟎, 𝟗𝟖

## TABEL  HASIL  PERHITUNGAN RASIO  TOTAL  HUTANG (TH)
Tahun Hasil Perhitungan 2018 0,97 2019 0,70 2020 0,98 Keterangan data: Penulis, 2021
Berdasarkan  tabel  tersebut  terlihat  bahwa  ratio  jumlah  seluruh  pinjaman perusahan tiap periode memperlihatkan kadar nang rendah digolongkan tidak bagus.
Jumlah  kewajiban  perusahaan  periode  2018  sejumlah  0,97  atau  97% menandakan  jumlah  kewajiban  perusahaan  digaransi  oleh  arus(aliran)  kas  operasi sejumlah  97%  serta  bisa  dikelompokkan  tidak  bagus  sebab  ratio  lebih  kecil  dari standar  sebesar  1,  menandakan  ada  peluang  perseroan  tak  bisa  menyelesaikan seluruh tanggung  jawabnya, tidak memakai arus(aliran) kas karena kegiatan lainnya. disebabkan  total  arus  (aliran)  kas  operasional  yang  terjadi  pada  penerimaan pendapatan  kas,  bank  garansi,  restitusi  pajak  dan  penerimaan  lainnya  sedangkan tanggung  jawab perseroan tinggi daripada jumlah arus(aliran) kas operasional.
Pada  periode  2019  mengalami  penurunan  sejumlah  0,70  (70%)  yang menandakan  total  utang  perseroan  yang  dijamin  arus  (aliran)  kas  operasi  sebesar 70%  dan  dapat  digolongkan  unfavorable  sebab  posisi  berada  di  bawah  ratio  dasar yakni  1.  Penurunan  tersebut  terjadi  disebabkan  total  arus(aliran)  kas  operasi meningkat periode lalu selain itu total liabilitas juga naik dari periode lalu.
Penyebab  kenaikan  jumlah  arus  (aliran)  kas  operasi  dikarenakan  penerimaan pendapatan  tunai,  bank  garansi,  restitusi  pajak  dan  penerimaan  lainnya,  selain  itu tanggung jawab milik perseroan melebihi jumlah arus (aliran) kas operasi.
Pada  periode  2020  menunjukkan  peningkatan  cukup  signifikan  pada  periode lalu yang meningkat sejumlah 0,98 (98%), menandakan jumlah kewajiban perseroan yang digaransi oleh arus (aliran) kas operasi sebesar 98% dan dapat dikelompokkan tidak  bagus  sebab  berada  dibawah  ratio  dasar  yaitu  1.  Penurunan  tersebut  terjadi sebab  meskipun  jumlah  arus  (aliran)  kas  dalam  kegiatan  operasional  sedikit meningkat dari tahun sebelumnya, kenaikan total liabilitas jauh lebih besar.
Berpedoman  pada  analisa  tersebut  diketahui  sesungguhnya  terdapat penurunan  rasio  total  utang  yang  disebabkan  oleh  arus  (aliran)  kas  operasi  yang berfluktuasi perpriode, sedangkan total kewajiban PT. Kalbe Farma Tbk. Menanggapi analisis tersebut dinyatakan perusahaan mempunyai kesanggupan tidak bagus untuk menyelesaikan  semua  tanggung    jawabnya  dari  arus(aliran)  kas  bermula  pada kegiatan  rutin  perseroan,  tanpa  menggunakan  arus(aliran)  kas  dari  aktivitas  lain seperti biasa.
Jadi kesimpulannya total utang tahun 2018 paling tinggi dibanding tahun 2018 dan 2020. Padahal tahun 2018, tahun 2019 masih dikategorikan kurang baik karena dibawah  satu.  upaya  bisa  dilaksanakan  dalam  menaikan  ratio  jumlah  kewajiban perusahaan  yaitu  memantapkan  periode  pembayaran  kewajiban  perseroan  disertai peningkatan arus (aliran) kas operasi di perusahaan.

## E.  PEMBAHASAN
Pada  tabel  perusahaan  di  bawah  ini , dapat  dilihat tingkat  likuiditas  perseroan Setelah dilakukan analisis rasio , sebagai berikut:

## TABEL HASIL PERHITUNGAN RASIO LIKUIDITAS
Rasio 2018 2019 2020 Rata Rata Standar Kesimpulan Arus(aliran) Kas Operasi (AKO) 40,06 16,72 19,14 25,34 1 Baik Cakupan Kas Terhadap Bunga (CKB) 3,07 2,54 8,4 4,67 1 Baik Pengeluaran Modal (PM) 2,15 1,32 4,44 2,63 1 Baik Total Hutang (TH) 0,97 0,70 0,98 0,88 1 Kurang Baik
Pada  tabel  ratio  Lkuiditas,  bisa  diketahui  kalau  perusahaan  mempunyai  tingkat rerata  likuiditas  tidak  bagus  serta  bagus  periode  2018  hingga  periode  2020.    Ratio Arus (aliran) Kas Operasi (AKO) mempunyai tingkat likuiditas rerata sejumlah 25,34 di  posisi  level  satu  yang  artinya  likuiditas  perusahaan  dikalkulasi  pada  ratio arus(aliran) kas operasi dinyatakan bagus.  dikarnakan total arus(aliran) kas operasi condong tinggi jika dibanding kewajiban jangka pendek.
Rasio  Cakupan  Kas  Terhadap  Bunga  (CKB)  memiliki  level  rata-rata  likuiditas sejumlah  4,67  dan  berada  lebih  dari  angka  satu  yang  bermakna  grid  likuiditas  PT dikalkulasi  sama  rasio  cakupan  kas  terhadap  bunga  dikategorikan  baik.  dikarnakan sebab  total    arus(aliran)  kas  operasi  condong    lebih    besar  jika  disamakan    pada cakupan  kas  terhadap bunga.
Rasio  Pengeluaran  Modal  (PM)  memiliki  average  level  likuiditas  sebanyak  2,63 pada posisi di atas satu dimana maknah level likuiditas perseroan dikalkulasi dengan rasio pengeluaran modal dibilang baik. Penyebabnya karena jumlah arus (aliran) kas operasi bertendensius tinggi jika dipadankan terhadap cavital expenditur.
Pada  Rasio  Total  Hutang  (TH)  mempunyai  rata-rata  level  likuiditas  sebanyak 0,88  serta  posisinya  kurang  dari  1,  berarti  peringkat  likuiditas  perseroan  dinilai dengan  ratio  seluruh  utang  dinyatakan  tidak  cukup  bagus  masalahnya  disebabkan
total  arus  (aliran)  kas  operasi  cenderung  rendah  bila  dianalogikan  pada  jumlah kewajiban (hutang).

## F.  SIMPULAN DAN SARAN

## 1)  Simpulan
Likwiditas Perseroan Kalbe Farma mulai tahun 2018 hingga 2020, berlandaskan hitungan cash flow statement analysis bisa diamati Rasio Arus (aliran) Kas Operasi (AKO) mulai periode 2018 sampai dengan 2020 sebagai general likuiditas company terkondisi secara baik maknanya company bisa mengkover short term obligations.
Perbandingan Cakupan Arus (aliran) Kas Terhadap Bunga (CKB) mulai periode 2018 hingga 2020 pada lazimnya likuiditas perseroan pada kondisi bagus maknanya perseroan sanggup melunasi bunga.
Rasio Pengeluaran Modal (PM) mulai periode 2018 hingga periode 2020 secara umum  likwiditas  perseroan  dalam  kondisi  bagus  artinya  perseroan  dapat  melunasi belanja dana. Namun yang patut diamati adalah value tiap tahunnya yang cenderung turun.
Rasio  Total  Hutang  (TH)  mulai  periode  2018  hingga  periode  2020  lazimnya likwiditas  perseroan  pada  kondisi  tidak  bagus  maknanya  perseroan  tak  sanggup membayar   total   hutangnya.

## 2)  Saran
Setelah  melakukan  analisis  likuiditas  pada  perseroan  Kalbe  Farma  dan berlandaskan  simpulan  penelitan,  dapat  diberikan  saran  sebagai  masukan  pada perusahaan:
a.  Peneliti mengusulkan agar perseroan mempertahankan likwiditasnya berlandaskan  pada  informasi  arus  (aliran)  kas,  teratama  pemanfaatan  aliran dana  operasioal  (kas).  Pemanfaatan  kegiatan  yang  dikehendaki  yaitu  supaya perseroan  memposisikan  penerapan  arus  (aliran)  kasnya  pada  penanaman modal  periode  singkat  misalnya  pelunasan  hutang  dimana  kecenderungan perputarannya  lancer  agar  pelunasan  hutang  periode  singkatnya  bisa  terpenuhi segera.
b.  Untuk  penertipan  informasi  finansial  terutama  informasi  arus  (aliran)  kas hendaknya jadi pedoman para manajer perusahaan dapat  melihat  sejauh mana level  likuiditas  sudah  juga  dapat  dipertimbangan  oleh  manajer  perusahaan menetapkan langkah yang tapat pada periode tahun yang akan datang.

## DAFTAR PUSTAKA
Agus.Chintia.&stanly.  (2016).  Analisis  Informasi  Arus  Kas  Sebagai  Dasar Pengukuran Likuiditas Pada Perseroan Unicare Cabang Manado. Jurnal Berkala Ilmiah Efisiensi Vol. 16 No. 01 .
Agustina,D.  (2013).  Analisis  Arus  (aliran)  Kas  Terhadap  Likuiditas  PT  Hotel Mandarine  Regency  Tbk  Periode  2008-2012. Jurnal  Akuntansi  AKUNESA Volume 2 No. 1 .
Darsono,  &  Ashari.  (2011). Pedoman  Praktis  Memahami  Informasi  Kekasan. Yogyakarta: ANDI.
Harahap.S. S. (2015). Teori Akuntansi. Jakarta: PT. Raja Grafindo Persada.
Hery.(2015). Analisis Kinerja Manajemen. Jakarta: PT. Grasindo.
Indonesia,I. A. (2015). Standar Akuntansi Kekasan, Jakarta; Salemba Empat.
Kasmir. (2018). Analisis Informasi Kekasan Cetakan ke-7, Jakarta; PT. Rajagrafindo Persada.
Martini.D,  &  dkk,  (2016). Akuntansi  Kekasan  Menengah  Berbasis  PSAK. Jakarta: Salemba Empat.
Nur, Indriantono, & Supomo, B. (2014). Metodelogi Penelitian Bisnis Untuk Akuntansi Dan Manajemen. Yogyakarta: BPFE.
Nurhayati.  (2015).  Pengaruh  Arus(aliran)  Kas  Terhadap  likuiditas  Perseroan  Pada PT. Holcim Indonesia Tbk, Jurnal WIGA Vol. 5 No. 1 .
Sugiono. (2018). Metodelogi Penelitian Bisnis. Bandung: Alfabeta.