Pengaruh Price Earning Ratio, Debt to Equity Ratio, Return on Asset dan Net Profit Margin terhadap Harga Saham pada Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di BEI 2020-2022
Ajeng  Anatasia 1) , Ira  Septriana 2) , Imang  Dapit Pamungkas 3)
1,2,3) Prodi Akuntansi , Universitas Dian Nuswantoro Semarang anatasiaaajeng@gmail.com 1) , ira.septriana@dsn.dinus.ac.id 2) imangdapit.pamungkas@dsn.dinus.ac.id 3)

## ABSTRACT
The  Covid-19  pandemic  in  2020  is  said  to  have hampered people's purchasing power. In Indonesia, the capital market gave a negative reaction to the COVID-19 pandemic. Specifically, when the number of confirmed COVID-19 cases increases, there is a significant decrease in liquidity and stock returns. The aim of this research is to examine the Price Earning Ratio, Debt to Equity Ratio, Return on Assets and Net Profit Margin on Share Prices in Manufactur ing Companies Listed on the IDX 2020-2022. Multiple linear regression analysis was applied as a data analysis method with the tools used, namely SPSS version 25. In this research, the samples taken were selected using purposive sampling from food and beverage subsector manufacturing industrial companies listed on the IDX during 2020-2022. The results of this research are that partially Return on Assets and Net Profit Margin do not have a significant influence on stock prices. On the other hand, the Price Earning Ratio and Debt to Equity Ratio have a significant influence on stock prices. Simultaneously, the variables Price Earning Ratio, Debt to Equity Ratio, Return on Assets and Net Profit Margin have a significant influence on share prices.

## ABSTRAK
Pandemi  Covid-19  pada  tahun  2020  disebut  telah  menghambat  daya  beli  masyarakat,  Di Indonesia pasar modal memberikan reaksi negatif terhadap pandemi COVID-19. Secara spesifik, ketika  jumlah  kasus  COVID-19  yang  terkonfirmasi  meningkat,  terjadi  penurunan  likuiditas  dan return saham yang signifikan. Tujuan dari penelitian ini  yaitu untuk menguji Price Earning Ratio, Debt  to  Equity  Ratio,  Return  on  Asset  dan  Net  Profit  Margin terhadap  Harga  Saham pada Perusahaan  Manufaktur  yang  Terdaftar  di  BEI  2020-2022.  Analisis  regresi  linier  berganda diterapkan  sebagai  metode  analisis  data  dengan  alat  bantu yang digunakan yaitu SPSS versi 25. Dalam  penelitian  ini  Sampel  yang  diambil  dipilih  secara  purposive  sampling  dari  perusahaan industri  manufaktur  subsektor  makanan  dan  minuman  yang terdaftar di  BEI selama  tahun 2020- 2022.  Hasil dari penelitian ini yaitu secara parsial Return on Asset dan Net Profit Margin tidak mempunyai  pengaruh  signifikan  terhadap  harga  saham.  Sebaliknya, Price  Earning  Ratio dan Debt  to Equity Ratio memiliki pengaruh yang signifikan terhadap harga saham. Secara simultan variabel Price  Earning Ratio, Debt to Equity Ratio, Return on Asset dan Net Profit Margin memiliki  pengaruh yang signifikan  terhadap Harga Saham.
Kata kunci : Price Earning Ratio; Debt to Equity Ratio; Return on Asset; Net Profit Margin; Harga Saham

## 1.  PENDAHULUAN
Saham  ialah  representasi  kepemilikan modal atau saham dalam sebuah perusahaan terbatas,  yang  dimiliki  oleh  individu  atau entitas,  dengan  potensi  manfaat  ekonomi yang  bisa  diperoleh  darinya,  pada  dasarnya menjadi  tolok  ukur  Penting  bagi  investor untuk mengambil keputusan investasi (Furniawan,  2021).  Investor  memperoleh saham dengan niat untuk meraih keuntungan melalui  peningkatan  nilai  saham  atau
menerima pembagian dividen dari perusahaan  pada  periode  mendatang.  Nilai harga  saham  cenderung  fluktuatif  seiring berubahnya waktu, tergantung pada interaksi antara  penawaran  dan  permintaan  yang terjadi  antara  para  pembeli  dan  penjual saham (Lombogia et al., 2020).
Salah  satu  contoh  perusahaan  yang mengalami  perubahan  setiap  tahun  bahkan setiap harinya adalah perusahaan manufaktur  yang  berkegiatan  dalam  sektor
konsumen,  terutama  di  sektor  minuman  dan makanan  (Anwar  et  al.,  2022).  Saat  ini, sektor  barang  konsumsi,  khususnya  dalam sektor  minuman  dan  makanan,  memiliki peluang  untuk  perkembangan  ekonomi  yang signifikan  Setelah  terjadinya  penurunan pada tahun 2020 akibat covid 19
(Jamaluddin  et al., 2021). Pandemi  Covid-19  pada  tahun  2020 disebut telah menghambat daya beli masyarakat,  Di  Indonesia,  Pemerintah  telah melakukan  berbagai  langkah  dan  kebijakan, seperti  menerapkan  Pembatasan  Sosial
Berskala Besar (PSBB), mendorong pelaksanaan  pekerjaan  dari  rumah,  atau bekerja  dari  rumah  (WFH),  melaksanakan kegiatan  Pembelajaran  Jarak  Jauh  (PJJ), yang  semua  itu  berdampak  pada  penurunan aktivitas  ekonomi  secara nasional  (Sinaga et al., 2022). Hasil penelitian terbaru mengungkapkan bahwa pasar modal memberikan reaksi negatif terhadap pandemi  COVID-19.  Secara spesifik, ketika jumlah  kasus  COVID-19 yang terkonfirmasi meningkat,  terjadi  penurunan  likuiditas  dan return  saham  yang  signifikan  (Putri  et  al., 2023). Awalnya, dampak paling besar terjadi di  pasar  modal  Cina  dan  kemudian menyebar ke seluruh dunia.
Indonesia,  sebagai  bagian  dari  pasar dunia,  juga merasakan dampak dari pandemi ini.  Indeks  Harga  Saham  Gabungan (IHSG) terus menderita penurunan setelah sebelumnya  mengalami tren  bullish pada akhir  Desember  2019.  Pada  periode  02-08 Maret  2020,  terjadi  penurunan  sebesar 10,75%,  bahkan  IHSG  sempat  mencapai angka terendah  yaitu 3.937,63 pada 24 Maret 2020.  Di sisi lain, indeks pencarian COVID- 19  meningkat  secara  signifikan  mulai  dari bulan Januari dan mencapai puncaknya pada pertengahan Maret sebelum  kemudian mengalami  penurunan  yang  substansial (Bangun & Januardin, 2022).
Gambar  1 Perubahan Indeks Harga Saham Gabungan, indeks pencarian COVID-19, dan kasus harian COVID-19
Kemampuan  suatu  perusahaan  untuk tetap  eksis  di  masa  pandemi  saat  itu sangat bergantung  pada  pencapaian  melakukan tugas  baik  dalam  ranah  perusahaan ataupun di  luar  lingkungan perusahaan (Sinaga et al., 2022).  Kinerja  mencerminkan  gambaran tentang  sejauh  mana  program  kegiatan  atau kebijakan  telah  diimplementasikan  secara efektif  dengan  maksud  mencapai  sasaran yang  terkait  dengan  visi  dan  misi  suatu entitas.
Satu  elemen  yang  dapat  dinilai  untuk menilai  tingkat  performa  yang  optimal adalah  melakukan  evaluasi  yang  lebih komprehensif  terhadap  cara  perusahaan mengelola  dan mengalokasikan sumber daya keuangannya.  Dengan  kemampuan tersebut, perusahaan dapat secara efektif menggunakan  sumber  daya  keuangannya untuk  mendukung  kegiatan  operasional  baik secara internal maupun eksternal.  Salah satu pendekatan  dalam  menilai  kinerja  entitas bisnis  dari  sudut  pandang  dasar, pendekatan dilakukan dengan mengevaluasi rasio melalui analisis. Effendi, (2021)
menjelaskan  bahwa  analisis  ini  bertujuan untuk mengevaluasi efektivitas kinerja manajer  finansial,  yang  tercermin  dalam neraca finansial entitas bisnis.
Dalam  mengevaluasi  kinerja  finansial perusahaan  dievaluasi  menggunakan  empat variabel  rasio,  yaitu Price  Earning  Ratio, Debt to Equity Ratio, Return On Asset, dan Net Profit Margin.
PER  merupakan  rasio  untuk  menilai sejauh  mana  harga  aset  entitas  bisnis relatif mengenai  laba  per  saham  perusahaan (Sugiyono, 2012a). DER mengukur penggunaan utang perusahaan guna
membiayai  operasinya,  ROA  mencerminkan efektivitas  penggunaan  aset  entitas  usaha dalam  menciptakan  profitabilitas  (Kinasih  & Sumaryati, 2012). Sedangkan NPM
membandingkan  profitabilitas  perusahaan seiring  waktu  atau  untuk  membandingkan profitabilitas antara perusahaan dalam industri  yang sama (Harahap, 2011).
Berdasarkan  latar  belakang  tersebut, peneliti tertarik untuk penelitian ini membahas  tentang  Pengaruh  dari Price Earning Ratio, Debt to Equity Ratio, Return On  Asset, dan Net Profit Margin terhadap Harga  Saham  pada  perusahaan  manufaktur yang terdaftar di BEI periode 2020-2022.
Sejumlah  riset  terkait  topik  pengaruh Price Earning Ratio, Debt to Equity Ratio, Return  On  Asset,  dan  Net  Profit  Margin terhadap  harga  saham  telah  dilakukan dengan  Hasil  berbeda,  penelitian  yang dilakukan Sari & Veterina (2021),
Christiaan  &  Karim  (2021),  Jamaluddin  et al. (2021b), menghasilkan keputusan bahwasanya  elemen  PER  (Price  Earnings Ratio)  berkontribusi  penting  megenai  Harga Saham. Sementara itu studi yang dilaksanakan  dengan  Wongsosudono  & Karo  (2021),  Susanti  et  al.  (2021),  serta Anwar et al. (2022) menghasilkan kesimpulan  pada  PER  tidak  berkontribusi akan nilai  saham.
Bagi  variabel  DER  ( Debt  to  Equity Ratio )  bagi  penelitian  yang  dilakukan Arifian  &  Suhaenah  (2022),  Ramadhan  & Nursito  (2021),  dan  Angraini  &  Hasanuh (2023)  yang  menyatakan  tidak  terdapat pengaruh  DER  mengenai  Harga  Saham. Sementara  itu  menurut  penelitian  yang dilaksanakan  Erick  (2021),  Suprapta  et  al. (2021)  dan  Nurita  (2022)  menghasilkan kesimpulan bahwa DER mempunyai pengaruh signifikam  terhadap harga saham.
Temuan  riset  yang  dilakakukan  oleh Manullang  et  al.  (2021),  Adinegoro  (2023), Apriliani  &  Hernawati  (2021)  menghasilkan kesimpulan  bahwa Return On Asset (ROA) mempunyai  pengaruh  signifikan  terhadap harga  saham. Sementara menurut riset yang dilaksanakan  (Ramadhan  &  Nursito,  2021), Angraini & Hasanuh (2023) dan Suprapta et al.  (2021)  menghasilkan  kesimpulan  bahwa ROA  tidak  berpengaruh  signifikan  terhadap Harga Saham.
Penelitian yang dijalankan oleh
Furniawan (2021), Adinegoro (2023),
Yunita et al. (2023), mengindikasikan bahwa Net  Profit  Margin (NPM)  memberikan pengaruh  signifikan  terhadap  Harga  Saham. Sebaliknya,  menurut  temuan  Susanti  et  al. (2021),  Lombogia  et  al.  (2020),  Jamaluddin et  al.  (2021b),  NPM  tidak  memberikan pengaruh  yang  signifikan  terhadap  harga saham.
Penelitian  ini  merupakan  sintesa  dari penelitian
yang dilakukan oleh Wongsosudono & Karo (2021) dan penelitian  yang  dilakukan  Sidauruk  &  Sari (2021).  kemiripan  penelitian  ini  terletak pada penggunaan variabel PER, DER, ROA, dan NPM. Sedangkan perbedaanya terdapat pada  tahun  penelitian  yang  digunakan  dan sektor  penelitian  yang  berbeda.  Sintesa  ini bertujuan  untuk  mengintegrasikan  temuan- temuan  terkini  dan  relevan  yang  telah ditemukan dalam literatur, penelitian- penelitian  terdahulu,  dan  sumber-sumber lainnya  (Effendi,  2021).  Dengan  melakukan sintesa,  penelitian  ini  menciptakan  kerangka pemahaman  yang  lebih  komprehensif  dan menyeluruh tentang topik tertentu.
Berdasarkan  landasan  yang  telah dijelaskan,
dapat diformulasikan
permasalahan penelitian  yaitu apakah Price Earning Ratio , Debt Equity Ratio , Return On Asset dan Net Profit  Margin berpengaruh  terhadap  harga saham baik secara parsial maupun simultan? Berdasarkan  rumusan  masalah  diatas  maka tujuan  dari  penelitian  ini  adalah  untuk mengetahui  pengaruh Price  Earning  Ratio , Debt Equity Ratio , Return On Asset dan Net Profit  Margin terhadap  harga  saham  baik secara parsial maupun simultan.

## 2.  TINJAUAN PUSTAKA

## Teori Sinyal
Teori  informasi  asimetris  juga  dikenal dengan  nama  lain  sebagai  teori  sinyal. Asimetri  pengetahuan,  menurut  Suprayono (2012)  adalah  skenario  yang  muncul  ketika prinsipal  tidak  menyimpan  informasi  yang lengkap  tentang  kinerja agennya. Akibatnya, prinsipal tidak akan pernah mampu mematok  seberapa  besar  partisipasi  upaya agen  terhadap  kinerja  perusahaan  yang sebenarnya. Dalam bentuk laporan keuangan yang  menguraikan  kinerja  perusahaan,  teori sinyal  ini  dapat  mengirimkan  pesan  kepada manajemen  perusahaan  dan  pemegang saham.  Investor  dapat  mempelajari  lebih
lanjut  tentang  kesuksesan  perusahaan  saat ini  dan  masa  depan  dengan  mendengarkan sinyal  manajemen (Sugiyono,  2012b).

## Harga Saham
Menurut  Brigham  dan  Houston (2012)  harga  saham,  mencerminkan  nilai aset  pada  waktu  tertentu  yang  ditentukan oleh  para  pelaku  pasar,  dan  dipengaruhi dengan  dinamika  tuntutan dan tawaran. aset di bursa modal. Harga saham terkait  dengan proyeksi  aliran  dana  yang  diantisipasi  bukan hanya  dalam  periode  mendatang  tetapi  juga dalam  periode  lainnya.  Oleh  karena  itu, upaya  untuk  memaksimalkan  harga  saham mendorong  kita  untuk  mempertimbangkan operasi  perusahaan  dalam  jangka  panjang (Horner dan Wachowicz, 2012). Dalam studi ini,  harga  saham  dimanfaatkan  sebagai elemen terikat (Y).

## Analisis Laporan Keuangan
Analisis laporan keuangan memecah neraca  finansial  menjadi  bagian-bagiannya serta mengidentifikasi masing-masing elemen  tersebut  (Kinasih  &  Sumaryati, 2012).  kinerja  operasional  dan  potensi pertumbuhan  perusahaan  di  masa  depan. Analisis  laporan keuangan dapat mendukung investor, manajemen, kreditur, serta
pemangku  kepentingan  lainnya  membuat keputusan investasi dan mengevaluasi kebijakan  dan  risiko  perusahaan  (Harahap, 2011).
Rasio Keuangan
Rasio  adalah  instrumen  analisah yang dipakai dalam menilai dan mengevaluasi  kinerja  finansial  entitas  usaha dengan  mencocokkan  angka  yang  terkait dengan  laporan  keuangan  (Harahap,  2011). Rasio  keuangan  membantu  menggambarkan hubungan  antara  berbagai  item  dalam laporan keuangan untuk memberikan wawasan tentang aspek tertentu dari kondisi keuangan  perusahaan.  Rasio  keuangan sangat  penting  dalam  menilai  posisi finansial bisnis.

## Pice Earing Ratio
Pice Earing Ratio (PER) merupakan satu  antara  rasio yang mengilustrasikan laba entitas  usaha  relatif  mengenai  nilai  aset (Angraini  &  Hasanuh,  2023).  Umumnya Price  Earing  Ratio  (PER)  yang  tinggi
menunjukkan bahwasanya investor
menghargai  tingginya  nilai  saham  entitas bisnis  sehubungan  dengan  keuntungan  per sahamnya  (Sugiyono,  2012a).  PER  yang tinggi mencerminkan harapan investor kepada  kinerja  entitas  usaha  yang  sangat baik  di  masa  mendatang.  Penelitian  ini menggenakan rumus sebagai berikut (Harahap, 2011):

## Debt to Equity Ratio
DER  atau  dikenal Debt  to  Equity Ratio menghitung  perbandingan  antara utang  yang  harus  segera  dilunasi  dan  utang yang  priode  waktu  pembayarannya  lebih lama  pada  entitas  tertentu,  akan  baik terhadap  ekuitas  (Houston  dan  Brigham, 2012).  Proporsi  DER  yang  terkait  pada signaling  theory bisa  menjadi  berita  buruk karena  investor  percaya  bahwa  perusahaan berisiko  tinggi  (Sidauruk  &  Sari,  2021). Oleh  karena  itu,  Investor  menanggapi dengan enggan memperoleh saham korporasi  ketika  proposi  DER  mencapai puncaknya.  Formulasi  dari  rasio  ini  dapat diungkapkan  dalam  berikut  ini:  (Harahap, 2011):

## Return On Asset
Return On Asset (ROA) merupakan suatu proporsi yang mencerminkan kapabilitas  entitas  bisnis  dalam  memperoleh profitbilitas  dari  pemanfaatan  aset  yang dipunyainya  (Harahap,  2011).  Rasio  ini mencerminkan  sejauh  mana  seluruh  aset yang  ada  bisa  efisien  demi  menghasilkan profit setelah  diperhitungkannya  fiskal. ROA  yang  tinggi  memikat  investor  guna menanamkan  asetnya  pada  perusahaan tersebut karena diyakini perusahaan tersebut mampu  membuat  keuntungan  yang  besar serta  nantinya  berpengaruh  positif  akan harga  saham  yang  meningkat.  Metode yang diterapkan  untuk  mengkalkulasi  rasio  ini adalah  (Harahap, 2011):

## Net Profit Margin
Berdasarkan  Kasmir  (2018),  NPM atau  Net  Profit  Margin  adalah  persentase laba  yang  dihasilkan  dari  pendapatan penjualan.  Semakin  tinggi  nilai  rasio  ini, semakin  optimal,  karena  mengindikasikan bahwa entitas usaha mempunyai kemampuan yang lebih besar dalam menghasilkan  laba.  Proporsi  ini  dapat dipertimbangkan
sebagai indikator
ketrampilan  entitas  dalam  menciptakan keuntungan  yang  signifikan.  Rumusan  rasio ini  dapat  disajikan sebagai berikut (Harahap, 2011):

## Pengembangan Hipotesis
Pengaruh  Price  Earning  Ratio  terhadap Harga Saham
Price Earnings Ratio ialah satu diantara aspek  dalam  analisis  fundamental  saham yang  bisa  dianggap  sebagai  sinyal  dalam konteks  pasar  keuangan  (Manullang  et  al., 2021).  Dalam  teori  sinyal,  informasi  atau data  seperti  PER  dapat  berperan  sebagai sinyal  yang  mengindikasikan  kondisi  atau ekspektasi tertentu dalam  perusahaan. Misalnya, ketika sebuah perusahaan mempunyai  PER  yang  tinggi,  ini  bisa dianggap sebagai sinyal positif oleh investor,  menandakan  bahwa  pasar  percaya prospek  pertumbuhan  perusahaan  tersebut atau  ekspektasi  laba  yang  tinggi  (Nurita, 2022).  Oleh  karena  itu,  hubungan  antara PER  dan  harga  saham  dapat  dipahami sebagai  bagian  dari  interpretasi  sinyal-sinyal dalam teori sinyal di pasar keuangan. Hal ini didukung  oleh  penelitian  Sari  &  Veterina (2021),  Furniawan  (2021)  memberikan  bukti empiris  PER  secara  penting  berdampak positif  akan  nilai  aset.  Maka  hipotesis  yang dibangun  adalah :
H1  :    Price  Earnings  Ratio  (PER) memiliki pengaruh signifikan pada harga saham
Pengaruh Debt to Equity Ratio terhadap Harga Saham
Debt  to  Equity  Ratio  (DER)  dapat dianggap  sebagai  sinyal  yang  memberikan wawasan  tentang  struktur  keuangan  dan
risiko  entitas  bisnis,  yang  memengaruhi dalam  persepsi  investor  dan  harga  saham (Suprapta  et  al.,  2021).  DER  mengukur sejauh  mana  perusahaan  bergantung  pada utang  dibandingkan  dengan  ekuitasnya. DER  yang  tinggi  sering  dianggap  sebagai sinyal negatif, mengindikasikan tingkat utang yang signifikan yang dapat meningkatkan risiko keuangan dan ketergantungan  pada  beban  bunga.  Hal  ini dapat menurunkan kepercayaan investor dan mengakibatkan  penurunan  harga  saham, karena  investor  mungkin  khawatir  tentang kemampuan  perusahaan  untuk  mengelola utangnya  (Erick,  2021).  Hal  ini  dibantu dengan  penelitian  yang dilaksanakan  Effendi (2021),  Ramadhan  &  Nursito  (2021) memberikan  bukti  bahwa  DER  mempunyai kontrubusi penting akan  nilai  saham. Hipotesis yang hendak diuji  yaitu :
H2  :  Debt  to  Equity  Ratio  (DER) berpengaruh  signifikan  terhadap  harga saham
Pengaruh  Return  on  Asset  terhadap Harga Saham
ROA  bisa  dianggap  sebagai  sinyal yang
mencerminkan kinerja dan Profitabilitas  perusahaan,  yang  mungkin mempengaruhi  pandangan  investor  dan  nilai saham.  (Wongsosudono  &  Karo,  2021). ROA mengukur seberapa efisien perusahaan dalam  meraih  profit  dari  kepemilikan  aset. ROA  yang  tinggi  sering  dianggap  sebagai Sinyal positif mengindikasikan bahwa entitas  usaha  memiliki  kapabilitas  dalam mencapai laba yang signifikan dari aset yang dimilikinya. Hal ini dapat menaikan keyakinan  investor  dalam  perusahaan.  dan mendorong  kenaikan  harga  saham,  karena investasi  dalam  saham  perusahaan  dengan ROA yang baik dapat dianggap menguntungkan (Bangun  &  Januardin, 2022). Pernyataan tersebut didukung dengan temuan penelitian yang dilngsungkan Suprapta  et  al.  (2021),  Manullang  et  al. (2021) yang hasilnya ROA berdampak nyata mengenai  nilai  aset.  Berdasarkan  alasan yang  dijelaskan  hipotesis  yang  hendak  diuji adalah:
H3 : Return On Asset (ROA)
berpengaruh  s ignifikan  terhadap  harga saham.
Pengaruh  Net  Profit  Margin  terhadap
Harga Saham
Teori  sinyal  dalam  konteks  pasar saham  mengacu  pada  upaya  perusahaan untuk  mengirimkan  sinyal  kepada  investor dan  analis  keuangan  mengenai  kondisi  dan kinerja  perusahaan  (Nurita,  2022).  Salah satu  sinyal  yang  penting  adalah  NPM, mencakup  persamaan  diantara  keuntungan bersih  dan  penerimaan.  Hubungan  antara teori  sinyal  dan  pengertian  NPM  mengenai nilai  aset  bisa  diuraikan  dalam  berikut  ini: Ketika sebuah perusahaan berhasil meningkatkan  NPM-nya  secara  konsisten, ini  bisa  diartikan  sebagai  indikasi  positif bahwa  entitas  tersebut  memiliki  manajemen yang  efisien  serta  mampu  menghasilkan keuntungan  yang  stabil.  Para  investor umumnya  lebih  menaruh  perhatian  pada saham  entitas  bisnis  dengan  NPM  yang tinggi karena mengindikasikan potensi keuntungan  yang  baik  di  masa  depan. Akibatnya, harga saham perusahaan mungkin mengalami kenaikan karena permintaan  yang  tinggi.  Diperkuat  dengan studi  yang  dilakukan  Sinaga  et  al.  (2022), Adinegoro  (2023) ROA mempunyai dampak yang  besar  pada  nilai  aset,  untuk  itu hipotesis  yang akan diuji  ialah:
H4:  Net  Profit  Margin  (NPM)  secara signifikan  berpengaruh  terhadap  harga saham.

## 3.  METODOLOGI
Pendekatan  kuantitatif  dimanfaatkan pada  metodologi  penelitian  ini.  Metode kuantitatif  diterapkan  untuk  menginvestigasi suatu  populasi  atau  sampel  yang  telah ditetapkan  sebelumnya.  Data  dikumpulkan melalui instrumen penelitian, dianalisis dengan  pendekatan  statistik  dan  kuantitatif, dengan  maksud  mengevaluasi  dugaan  yang sudah  diformulakan  (Brigham  dan  Houston, 2012).  Informasi  yang  dipakai  untuk  riset ini,  merupakan jenis data yang dimanfaatkan merupakan  data  sekunder,  yang  mencakup informasi  primer  yang  didapatkan  dari sejumlah  referensi  dan  dianalisis  oleh peneliti.  Acuan  informasi  yang  digunakan dari website BEI.

## Populasi dan sampel
Populasi  merujuk  pada  sekelompok subjek  atau  objek  yang  menunjukkan karakteristik  yang  sudah  ditentukan  oleh peneliti  sesuai  dengan  tujuan  penelitian (Sugiyono,  2012b).  Pada  penelitian  ini,
jumlah  perusahaan  dalam  populasi  adalah sebanyak 22 perusahaan manufaktur subsektor  makanan  dan  minuman  yang terdaftar di BEI pada masa tahun 2020-2022. Sementara  itu  sampel  yang  digunakan, merupakan  sejumlah  kecil  elemen  yang mewakili  jumlah  dan  karakteristik  dari totalitas  populasi  (Sugiyono,  2012a).  Dalam penelitian  ini,  sampel  terdiri  dari  sepuluh perusahaan.  Teknik  pengambilan  sampel yang diterapkan merupakan metode purposive  sampling.  Teknik  ini  merupakan pendekatan perolehan contoh yang dilakukan  dengan  sengaja  oleh  peneliti untuk  memilih  sampel  yang  sesuai  dengan maksud  penelitian  serta  berfokus  pada aspek-aspek  tertentu  yang  relevan  (Horner dan  Wachowicz,  2012).  Kriteria  dalam penelitian  ini  adalah:Perusahaan  sektor makanan  dan  minuman  yang  terdaftar  di Bursa Efek Indonesia pada tahun 2020-2022 1. Perusahaan  yang  tidak  menyampaikan laporan  keuangan  komprehensif  sepan- jang  periode  pengamatan  tahun  2020 sampai dengan tahun 2022.
2. Perusahaan  yang  tidak  memiliki  data yang lengkap berdasarkan variabel penelitian.
3. Perusahaan yang tidak menghasilkan laba pada tahun 2020 sampai dengan 2022
Tabel 1 Seleksi Sampel Kriteria Sampel Jumlah Perusahaan  sektor  makanan dan  minuman yang terdaftar di Bursa  Efek  Indonesia  pada tahun 2020-2022 22 Perusahaan yang tidak menyampaikan laporan keuangan komprehensif sepanjang  periode  pengamatan tahun  2020  sampai  dengan tahun 2022 (5) Perusahaan yang tidak memiliki  data  yang  lengkap berdasarkan variabel penelitian. (3) Perusahaan yang tidak menghasilkan  laba  pada  tahun 2020 sampai dengan 2022 (4) Jumlah Sampel Penelitian 10 Tahun pengamatan 2020-2022 3 Total Sampel 30

## Teknik Analisis Data
Pada  penelitian  ini,  metode  analisis regresi  linier  berganda  diterapkan  sebagai metode  analisis  data.  Digunakan  untuk menilai pengaruh Debt to Equity Ratio, Net Profit Margin, Return On Asset dan Price Earning  Ratio terhadap  harga  saham  di sektor  minuman  dan  makanan.  Teknik analisis yang dimanfaatkan  melibatkan penggunaan perangkat lunak SPSS versi 25.

## Statistik Deskriptif
Penggunaan statistik deskriptif dapat
menghasilkan ilustrasi data terhadap informasi  mengenai  mean,  total  tertinggi, hasil  terendah,  standar  deviasi, dan rangking masing-masing  variabel  secara  keseluruhan. bagian  dari  analisis  deskriptif.  (Sugiyono, 2012a).

## Uji Asumsi Klasik
Pengujian persamaan regresi
berganda  mesti  sesuai  ketentuan  pengujian hipotesis klasik yaitu
Pengumpulan keputusan  uji-t  dan  uji-F  harus tak memihak (Simamora  et  al., 2023). Tujuan dari dugaan klasik  ini  adalah  untuk  membenarkan bahwasanya  model  yang  dihasilkan  benar mencukupi  asumsi  esensial  dari  analisis regresi,  yang  melingkupi  asumsi-asumsi berikut:  Tidak  terbentuk  normalitas,  tidak terbentuk  multikolinearitas,  tak  terbentuk autokorelasi, dan tak terbentuk jadi heteroskedastisitas.

## Uji Normalitas
Uji  normalitas  digunakan  dalam mengevaluasi  adakah  variabel dependen dan analisis  regresi  independen  terkait  apakah mengikuti  distribusi  normal  ataupun  tidak. Normalitas  dalam  penelitian  ini  diuji  dengan menggunakan analisis
statistik
memanfaatkan  test Kolmogorov-Smirnov . Analisis statistik dilaksanakan dengan menguji  nilai  signifikansi  setiap  variabel  bila nilai  signifikansi  <=  0,05  artinya  informasi residual  tidak  mengalami  distribusi  normal. Sebaliknya,  Jika  hasil  signifikansi  adalah  >= 0,05,  itu  menandakan  bahwa  informasi residu mengikuti distribusi normal (Sugiyono,  2012a).

## Uji Multikolinearitas
Tujuan  penelitian  ini  yaitu  untuk menguji  apakah  terdapat  kaitan  diantara variabel  independen  dalam  kerangka  model regresi  (Sugiyono,  2012a).  Bergantung  pada nilai  VIF,  hasil  uji  multikolinieritas  mungkin berbeda  terlihat  Apabila  hasil  VIF  melebihi tinggi  pada  10,  artinya  multikolinearitas antara  variabel  bebas  sudah  tercapai. Apabila  hasil VIF minim dari 10, maka tidak ada multikolinearitas diantara variabel independen.

## Uji Heteroskedastisitas
Fokus utama pada evaluasi heteroskedastisitas  yaitu  guna  memeriksa adakah  ditemukanya  variasi  yang  signifikan dalam  varian  kesalahan  model  regresi (Sugiyono, 2012a). Heteroskedastisitas terjadi ketika varian error tidak konstan pada semua  level  variabel  independen  atau  nilai prediktor.  Uji  heteroskedastisitas  penting karena  melanggar  asumsi  homogenitas varians (varians konstan) dapat menimbulkan  konsekuensi  serius  dalam analisis  regresi  (Pangaribuan  et  al.,  2023). Pada  penelitian  ini  heteroskedastisitas  diuji menggunakan  uji  glaser  atas  pengambilan ketentuan.  Jika  variabel  bebas  memiliki pengaruh  yang  besar  dan  nyata  secara statistik, maka variabel terikat akan menunjukkan  adanya  heteroskedastisitas. Standar  penilaian  uji  Gleser  adalah:  Jika probabilitas  secara  penting  di  atas  tahapan keyakinan  5%  (0,05),  jenis  regresi  ini  tidak menunjukkan  adanya heteroskedastisitas.

## Uji Autokorelasi
Tujuan
utama pengujian autokorelasi  yaitu  untuk  memeriksa  apakah terdapat  hubungan  atau  pola  reguler  dalam kesalahan  model  regresi.  Uji  autokorelasi penting  karena  melanggar  asumsi  jika  tidak ada  korelasi  antara  kesalahan  dalam  model regresi  dapat berakibat serius (Anwar et al., 2022). Untuk mendeteksi tanda-tanda autokorelasi,  dapat  dilakukan  uji  jalan  atas signifikansi  kian tinggi  melebihi  0,05

## Analisis Regresi Berganda
Penelitian  ini  memanfaatkan  evaluasi regresi  bersifat  ganda  atau  dikenal  regresi berganda  dengan  tujuan  menguji  pengaruh dari  DER,  NPM,  ROA  dan  PER  terhadap harga  saham  pada  perusahaan  manufaktur
yang  bergerak  dalam  sektor  minuman  dan makanan di BEI, baik secara parsial maupun secara simultan.

## 4. HASIL DAN PEMBAHASAN 4.1 Statistik Deskriptif

## Tabel 2 Statistik Deskriptif
Descriptive S tatistics
N Min imu m Max imu m Mean S td. Devia- tion ROA (X1) 30 - 33.1 1 .18 - 13.23 2 609.547 DER (X2) 30 -.26 1.15 .3829 .42679 PER (X3) 30 - 1.01 43.8 1 111.1 34 1.249.0 35 NPM (X4) 30 .00 1.15 .2218 .25562 HAR- GA SA- HAM (Y) 30 50 1000 0 3524. 37 3.533.6 46
Dari  tabel  tersebut,  hasil  analisis  dengan menggunakan statistik deskriptif dapat diuraikan  sebagai berikut:
1. Analisis  statistik  deskriptif  pada  ROA mengindikasikan  bahwa  terdapat  hasil terkecil  sebanyak  -33,11  dan  hasil terbesarnya  seniilai  18.  Rerata  yang kurang  dari  standar  deviasi, yaitu  -1,32 < 6,09,  menunjukkan  adanya  sebaran  nilai ROA  yang  tidak  optimal.  Data  tersebut bersifat homogen. Selama periode penelitian,  tidak  terdapat  selisih  yang relavan  diantara  hasil  terendah  dan terbesar pada elemen ROA.
2. Hasil  Analisis  statistik  deskriptif  kepada DER  memamparkan  total  minimum sejumlah  -26  hasil  maksimal  sejumlah 1,15  dengan  rerata  lebih  minim  dari kriterua  deviasi  yakni  0,38  >  0,42 menguraikan  bahwasanya  sebaran  - sebaran  hasil  DER  tidak  baik.  Informasi ini  bersifat  homogen,  tidak  Selama periode  penelitian,  terdapat  perbedaan yang  sangat  signifikan  antara  nilai terkecil dan terbesar dari variabel DER.
3. Hasil analisis
statistik deskriptif mengenai PER menunjukkan nilai
terkecil  senilai  -1,01  hasil  maksimal sebesar 43.81 dengan rerata (mean) lebih minim  dari  kriteria  deviasi  yakni  11.11  < 12,49  menunjukkan  adanya  sebaran  -
sebaran  hasil  PER  tidak  baik.  Data tersebut  memiliki  tingkat  homogenitas,  di mana  perbedaan  tidak  berartip  ada  nilai terkecil  dan  terbesar  dari  variabel  PER selama periode penelitian.
4. Temuan evaluasi statistik  deskriptif
mengenai  NPM  menjelaskan  bahwa rentang  hasil  daripada  0,00  sampai  1,15, dengan rerata yang lebih rendah daripada deviasi  standar  (0,22  <  0,25).  Hasil  ini mengindikasikan  bahwa  distribusi  nilai NPM  kurang  ideal.  Data  tersebut menunjukkan homogenitas, dengan perbedaan  antara  nilai  terendah  dan tertinggi  NPM  yang  relatif  kecil  selama masa studi.
5. Temuan  pada  evaluasi  statistik  deskriptif mengenai  nilai  aset  atau  dikenal  Harga Saham  mengungkap  bahwa  rentang nilainya  berkisar  antara  50  hingga  100, dengan  rata-rata  yang  sedikit  lebih  kecil daripada  deviasi  standar,  yaitu  3524,37 < 3533,646. Ini menandakan bahwa sebaran  nilai  Harga  Saham  kurang konsisten.  Data  tersebut  mencerminkan homogenitas,  karena  selisih  antara  nilai terminim  dan  terbesar  dari  elemen NPM selama periode studi tidak signifikan.

## 4.2 Uji Asumsi Klasik Uji Normalitas
Normalitas dapat dinilai  dalam memanfaatkan test
Kolmogorov- Smirnov  dengan  cara  membandingkan hasil  signifikan  yang  diperoleh  dari penerapan  elemen  bebas  dan  elemen terikat  dalam  studi  dengan  tingkat signifikansi 0,05. Temuan test normalitas sisa
menunjukkan bahwasanya  distribusi  tampak  normal, seperti  yang  ditunjukkan  dari  hasil  Uji Kolmogorov-Smirnov satu sampel yang menghasilkan  total Asymp.  Sig.  (2- tailed) sejumlah  0,200  lebihdari  total sig. 0,05 Oleh karena itu,  bisa disimpulkan data penelitian yang digunakan  distribusi  normal.

## Tabel 3 Hasil Uji Normalitas

## One-S ample Kolmogorov-S mirnov Test
Unstandardized Residual N 30 Normal Parametersa,b M ean .0000000 Std. Deviation 237.833.859.500 M ost Extreme Differences Absolute .095 Positive .095 Negative -.067 Test Statistic .095 Asymp. Sig. (2- tailed) .200c,d Uji Multikolinieritas Dalam penelitian ini dilakukan pengecekkan multikolinearitas
dengan memasukkan  struktur  analisis  dan  menguji hubungan  diantara  variabel  independen dilakukan  dengan  memanfaatkan  koefisien kesalahan  serta  faktor  inflasi  varian  (VIF). Untuk  mengatasi  masalah  korelasi,  jadi syarat  yang  harus  dipenuhi  adalah  nilai toleransi.  harus  melebihi  dari  0,1  serta  VIF harus minim  pada 10.
Temuan  pmeriksaan  menunjukkan nilai  toleransi  ROA  sejumlah  0,824,  DER senilai 0,448, PER  sebanyak 0,481 dan NPM sejumlah  0,671.  Seluruh  nilai  toleransi tersebut  melebihi  ambang  batas  0,1. Output analisis melihatkan bahwasanya tidak
ditemukanya  korelasi  yang  relavan  diantara elemen  bebas.  Selain  itu,  hasil  perhitungan VIF  untuk  ROA  adalah  1,214,  DER  adalah 2,230,  PER  adalah  2,078,  dan  NPM  adalah 1,489.  Semua  nilai  VIF  ini  berada  di bawah batas 10, yang memperlihatkan juga bahwasanya  tidak  ada  kaitan  yang  relavan diantara elemen bebas.

## Tabel 4 Hasil Uji Multikolinieritas
Coefficientsa T Sig. Collinearity Statistics Tolerance VIF (Constant) 2.890 .008 ROA (X1) 1.467 .155 .824 1.214 DER (X2) 4.783 .000 .448 2.230 PER (X3) -3.832 .001 .481 2.078 NPM (X4) -.386 .703 .671 1.489
a. Dependent Variable:  HARGA SAHAM  (Y)

## C. Uji Heteroskedastisitas
Untuk mengetahui adanya heterogenitas  pada  struktur  regresi  bisa
dilakukan  evaluasi  scatterplot.  Jika  titik-titik dalam  grafik  tersebar  tanpa  menunjukkan pola  yang  konsisten  jadi  dapat  disimpulkan tidak ada tanda-tanda heteroskedastisitas.

## Gambar 2 Hasil uji Heteroskedastisitas

## D. Uji Autokorelasi
Pemeriksaan autokorelasi dilakukan untuk  mengevaluasi  ada  tidaknya  kaitan diantara  observasi  dalam  suatu  periode dengan  observasi  pada  waktu  terdahulunya. Pada penelitian ini memanfaatkan pemeriksaan Durbin-Watson untuk  menguji autokorelasi,  dan  hasil  pada  gambar  di bawah  ini  melihatkan hasil  Asymp.  Sig  (2- tailed) sejumlah  0,353  melebihi  0,005  yang berarti  tidak  terjadi  autokorelasi  atau  data tidak mengalami  autokorelasi signifikan.

## Tabel 5 Hasil Uji Autokorelasi

## Runs Test
Unstandardized Residual Test Valuea -20.120.326 Cases < Test Value 15 Cases >= Test Value 15 Total Cases 30 Number of Runs 13 Z -.929 Asymp. Sig. (2-tailed) .353 a. M edian

## 4.3. Analisis Regre si Linier Berganda
Tabel 6 Hasil Uji Analisis Regresi Linier

## Berganda
Coefficientsa
B Std. Error 1 (Constant) 500.716 1.899.933 ROA (X1) 4.612.144 16.744.950 DER (X2) 1.977.752 1.420.605 PER (X3) -56.318 42.704 NPM  (X4) 20.966.678 11.249.256 a Dependent Variable:  HARGA SAHAM  (Y)
Dengan  merujuk  pada  daftar  di  atas,  kita bisa  mendapatkan  model  regresi  linear berganda pada berikut ini:
Y  =  500,716  –  56.318  PER  +  1.977.752
DER  +  4.612.144  ROA+  20.966.678  NPM
+e
Penguraian  dari  kesamaan  regresi  di  atas bisa diuraikan  dalam berikut ini  :
1. Hasil  konstan  yang  ditetapkan  pada 500,716  menunjukkan  bahwa  jika  PER,
DER, ROA, dan NPM semuanya setara dengan 0 atau tidak memengaruhi harga saham,  maka  hasil  variabel  dependen harga  saham  akan  tetap  berjumlah 500,716.
2. Koefisien  regresi  pada  PER  adalah  - 56.318,  yang  berarti  bahwa  jika  PER meningkat  sejumlah  1  unit,  jadi  harga saham akan megalami penurunan sebanyak -56.318, dengan mengasumsikan  bahwa  variabel  lainnya dianggap nol. 3. Koefisien  regresi  untuk  DER  yaitu senilai 1.977.752, yang mengindikasikan bahwa  jika  DER mengoptimalkan  sebanyak  1  unit,  maka nilai  aset  atau  harga  saham  bisa mengalami kenaikan dengan mengasumsikan  nilai  elemen  lainnya sebagai  nol,  hasil  tersebut  mencapai
1602,979.
4. Koefisien  regresi  untuk  ROA  adalah 4.612.144,  yang  berarti  bahwa  jika ROA  meningkat  sebanyak  1  unit,
dengan  demikian  nilai  aset  akan meningkat  sejumlah  4.612.144,  dengan mengasumsikan  bahwa  elemen  lainnya dianggap nol.
5. Koefisien regresi NPM adalah 20.966.678,  yang  berarti  bahwa  jika NPM  meningkat sebanyak 1 unit, maka nlai  aset  atau  harga  saham  akan  naik sebanyak  20.966.678,  dengan  asumsi bahwa elemen lain ditetapkan jadi  nol.

## 4.4. Uji Hipotesis Uji t
Tabel 7 Hasil Uji t Coefficientsa M odel T Sig. 1 (Constant) 2.890 .00 8 ROA (X1) 1.467 .15 5 DER (X2) 4.783 .00 0 PER (X3) -3.832 .00 1 NPM  (X4) -.386 .70 3 a. Dependent Variable:  HARGA SAHAM  (Y)
1. Temuan  evaluasi  t  statistik  dalam  tabel diatas  melihatkan  adanya  variabel  ROA mempunyai  hasil  sig,  sejumlah  0,155 melebihi  daripada  0,05  serta  t  hitung sejumlah  1,467.  menyimpulkan  bahwa ROA sendiri tidak berpengaruh signifikan  terhadap harga saham.
2. Sedangkan  untuk  variabel  DER  hasil signifikansinya sejumlah  0,000  lebih minim  daripada  0,05  dalam  t  hitung senilai  4,783.  Pada  tingkat  parsial, disimpulkan bahwa DER memiliki pengaruh  yang  signifikan  terhadap  harga saham.
3. Variabel  PER  juga  mempunyai  hasil signifikansi sejumlah 0,001 minim daripada  0,05  serta  total  t  hitung sebanyak  -3,832  yang  menunjukkan bahwa PER sendiri mempunyai pengaruh terhadap harga saham.
4. Namun pada variabel  NPM  hasil signifikannya  sebanyak  0,703  melebihi 0,05  serta  t-score  sejumlah  -0,386 menunjukkan bahwa NPM secara parsial tidak mempengaruhi  harga saham.
Uji F Tabel 8 Hasil Uji F ANOVA Df Mean Square F Sig. Regress ion 4 49.518.674.31 6 7.547  .000b Residu al 25 6.561.533.588 Total 29
a. Dependent Variable:  HARGA  SAHAM (ssssY) b. Predictors: (Constant), NPM  (X4),  ROA (X1), PER  (X3),  DER  (X2)
Menurut  hasil  statistik  uji  F  pada tabel  di  atas bisa dijelaskan bahwa koefisien F  elemen  ROA,  PER,  NPM  dan  DER sejumlah  7,547  serta  tingkat  sig,  sebanyak 0,000.  Karena  itu,  bisa  dikatakan  adanya elemen  ROA,  PER,  NPM  dan DER secara simulutan  memiliki  dampak  yang  berarti mengenai  nilai  aset  entitas  manufaktur  di devisi  industri  komsumsi  yang  teregistrasi  di BEI pada saat waktu 2020-2022.

## C. Uji Koefisien Determinasi

## Tabel 9 Hasil Uji Koefisien Determinasi
Model S ummary R R Squar e Adjuste d R Square Std. Error of the Estimate Durbin- Watson .740 a .547 .475 2.561.549 1.630
a. Predictors: (Constant), NPM  (X4), ROA (X1), PER (X3), DER (X2) b. Dependent Variable:  HARGA SAHAM  (Y)

## Dari  tabel  ini  didapatkan  hasil
Adjusted  R  Square sebesar  kurang  lebih 47,5%  yang  menggambarkan  bahwa  sekitar 47,5%  variasi  data  dapat  dijelaskan  oleh model statistik yang digunakan. Ini mengindikasikan bahwa  variabel PER, DER, ROA, dan NPM mampu menjelaskan 47,5% variasi  harga  saham.  Sisanya,  52,5%,  ini dipengaruhi  oleh  elemen-elemen  lain  yang tidak dijelaskan  dalam  penelitian   ini.

## PEMBAHASAN
Pengaruh  Price  Earning  Ratio  terhadap Harga Saham .
Pada  pengujian  ini  mengindikasikan bahwasanya H1 diterima  maka secara parsial PER  berpengaruh  signifikan  terhadap  harga saham.    Ini  berarti  dikarenakan  bahwa
investor cenderung berinvestasi pada perusahaan  yang  memiliki nilai PER rendah. Bahwa  pada  periode  ini,  investor  tidak melihat  harga  saham  sebagai  acuan  dalam berinvestasi,  tetapi  investor  menggunakan tingkat  laba  per  lembar  saham  oleh  yang dikeluarkan  oleh  perusahaan.  Dalam  hal  ini nilai  PER  yang  rendah  dapat  menunjukkan bahwa  tingkat  laba  per  lembar  saham  yang dihasilkan  oleh  suatu  perusahaan  adalah rendah  yang  jika  dibandingkan  pada  harga saham  tersebut. Price  Earning  Ratio yang rendah dapat memberikan sinyal negatif bagi investor  bahwa  saham  perusahaan  tersebut mungkin  sedang  diperdagangkan  dengan harga yang rendah relatif terhadap pendapatan bersih yang dihasilkan perusahaan.  Hasil  ini  serupa  dengan  hasil penelitian  terdahulu  yang  sudah  dilakukan oleh  Jamaluddin  et  al.  (2021),  Furniawan (2021)  dan  Christiaan & Karim (2021) yang bahwasannya  PER  berpengaruh  signifikan terhadap harga saham.

## Pengaruh  Debt  to Equity Ratio Terhadap Harga Saham
Hipotesis  mengenai  pengaruh  DER terhadap  harga  saham  dengan  tingkat signifikansi  0,000  yang  ≤  0,05  maka  H2 dapat  diterima.  Hal  ini  menandakan  bahwa DER berpengaruh secara signifikan terhadap harga  saham,  dengan  nilai  t  hitung  sebesar 4,783 ini menandakan bahwa DER menggambarkan  pengaruh  negatif  bagi harga  saham  perusahaan  makanan  dan minuman.  Penelitian  ini  didukung  oleh penelitian  sebelumnya  seperti  penelitian Suprapta  et  al.  (2021),  Erick  (2021),  dan Arifian  &  Suhaenah  (2022)  Arifian  & Suhaenah (2022) yang  menyimpulkan  jika  DER  berpengaruh secara  signifikan  terhadap  harga  saham perusahaan  makanan  dan  minuman  di  BEI. Hal  ini  karena  DER  merupakan  rasio  yang menggambarkan  mengenai  tingkat  resiko perusahaan  didalam  memenuhi  seluruh kewajibannya  dengan  menggunakan  modal sendiri  yang  dimiliki. Debt  to  Equity  Ratio yang  tinggi  dapat  memberikan  sinyal negatif bagi  investor  karena  nilai  DER  yang  tinggi menandakan jika perusahaan memiliki resiko  yang  tinggi  sehingga  cenderung  lebih dihindari oleh para investor dan mengakibatkan  permintaan  saham  menurun dan memicu penurunan harga saham.
Pengaruh Return on Asset terhadap Harga Saham
Hasil penelitian uji hipotesis menunjukkan  bahwa  H3  ditolak  yang artinya  bahwa return  on  asset tidak berpengaruh signifikan terhadap  harga saham.  Berdasarkan  penelitian  tersebut maka  dapat  dijelaskan  bahwa  besarnya return  on  asset tidak  mempengaruhi pergerakan  harga  saham  dan  investor ataupun  calon  investor  tidak  hanya  melihat salah  satu  faktor  untuk  menanamkan investasinya.  Karena  aset  yang  dimiliki perusahaan  belum  tentu  dapat  memberikan laba  besar,  jika  suatu  nilai  aset  mengalami kenaikan  tetapi  laba  bersih  yang  didapat  itu tetap  atau  turun  maka tingkat nilai retun on asset akan  mengalami  penurunan  walaupun dengan  aset  yang  dimiliki  perusahaan  tinggi tanpa  diimbangi  dengan  keuntungan  yang didapat.
Hasil  penelitian  ini  didukung  oleh penelitian  terdahulu  yang  di  teliti  oleh Ramadhan  &  Nursito  (2021),  Sari  & Veterina  (2021),  dan  Bangun  &  Januardin (2022)  bahwa  secara  parsial  ROA  tidak memiliki  pengaruh  signifikan  terhadap  harga saham.

## Pengaruh  Net  Profit  Margin  terhadap Harga Saham
Pada  pengujian  ini  mengindikasikan bahwasanya  H4  ditolak maka secara parsial NPM  tidak  berpengaruh  terhadap  harga saham. Dalam pengamatan ini, bisa diuraikan  bahwasanya  perbandingan  antara laba  bersih  dan  penjualan  tidak  selalu berkaitan  dengan  kenaikan  harga  saham. Jika  penjualan  naik  tapi  diikuti  biaya operasional  yang  naik  atau  tetap,  maka keuntungan  bersihnya  bisa  saja  turun  atau pun tetap. Ini menunjukkan bahwa pendapatan  dari  penjualan  yang  tinggi  tidak selalu  berarti  keuntungan  besar  karena  ada banyak faktor yang mempengaruhi keuntungan  perusahaan.  Oleh  karena  itu, investor tidak hanya mempertimbangkan Net Profit Margin saat berinvestasi.
Net Profit Margin yang rendah bisa
menjadi sinyal negatif bagi investor, mengindikasikan  bahwasanya  perusahaan mungkin mengalami kesulitan dalam menghasilkan  keuntungan  yang  memadai. Ini  dapat  menyebabkan  penurunan  harga
saham  karena  investor  mungkin  meragukan kemampuan  perusahaan untuk menghasilkan keuntungan  di  masa  depan.  Temuan  ini serupa  dengan  penelitian  sebelumnya  yang telah  dilaksanakan  oleh    Furniawan  (2021), Erick (2021), dan Adinegoro (2023)
memamparkan  bahwasanya  NPM  tidak memiliki  pengaruh  signifikan  terhadap  harga saham.

## 5.  PENUTUP

## 5.1.   Kesimpulan
Berdasarkan  hasil  penelitian  dengan topik Pengaruh Price Earning Ratio, Debt to  Equity  Ratio,  Return  on  Asset  dan Net Profit  Margin terhadap Harga Saham pada Perusahaan  Manufaktur  yang  Terdaftar  di BEI  2020-2022,  bisa  ditarik  kesimpulan sebagai berikut ini:
1. Secara  parsial  PER  mempunyai pengaruh  signifikan  terhadap  harga saham  pada  perusahaan  manufaktur yang  terdaftar  di  BEI  pada  priode 2020-2022.
2. Secara  parsial,  Ratio  DER  memiliki pengaruh  signifikan  terhadap  harga saham  pada  perusahaan  manufaktur yang  terdaftar  di  BEI  pada  priode
2020-2022. 3. Secara parsial ROA tidak
memberikan pengaruh yang signifikan  terhadap  harga  saham pada  perusahaan  manufaktur  yang terdaftar  di  BEI  pada  priode  2020-
2022.
4. Secara  parsial,  NPM  juga  tidak memberikan pengaruh yang signifikan  terhadap  harga  saham pada  perusahaan  manufaktur  yang terdaftar  di  BEI  pada  priode  2020- 2022.
5. Net  Profit  Margin,  Price  to Earnings  Ratio,  Debt  to  Equity Ratio, dan Return On Asset secara simultan berpengaruh signifikan terhadap harga saham pada perusahaan manufaktur yang terdaftar  di  BEI  pada  priode  2020- 2022. 5.2.   Saran Bagi penelitian berikutya, direkomendasikan dalam
mengklasifikasikan  faktor  independen  lain yang  potensial  mempengaruhi  nilai  aset
perusahaan  manufaktur  pada  subsektor minuman  dan  makanan  yang  teregistrasi  di BEI.  Langkah  ini  akan  membantu  dalam menafsirkan  variabel  dependen  seperti  laba atas  ekuitas,  perputaran  total  aset,  rasio lancar, dll.
Selain  itu,  dalam  penelitian  berikutnya, diusulkan untuk memperluas cakupan sampel  dengan  mempertimbangkan berbagai jenis  entitas  usaha,  seperti  perusahaan  jasa, industri  kimia  dan  dasar,  serta  divisi perbankan,  daripada  hanya  membatasinya pada  entitas  bisnis  manufaktur  dalam industri  minuman  dan makanan.

## DAFTAR PUSTAKA
Adinegoro,  A.  A.  (2023).  Pengaruh  Return
On Assets, Return On Equity Dan Net Profit Margin Terhadap Nilai Perusahaan  (Studi  Pada  Perusahaan Food And Beverage Yang Terdaftar Di Bursa  Efek  Indonesia  Tahun  2017-
2019). Jurnal  Emba:  Jurnal  Riset Ekonomi,  Manajemen,  Bisnis  Dan Akuntansi , 11 (1), 678–688.
Apriliani,  T.,  &  Hernawati,  R.  I.  (2021). Pengaruh  Konsentrasi  Kepemilikan, Asimetri  Informasi,  Dan  Return  On Asset  (Roa)  Terhadap  Underpricing Pada Perusahaan Go Public Di Bursa Efek  Indonesia  (Bei)  Periode  2017- 2019 .
Arifian,  D.,  &  Suhaenah,  S.  (2022). Pengaruh  Debt  To  Equity  Ratio  (Der) Dan  Return On Asset (Roa) Terhadap Harga  Saham. The  Asia  Pacific Journal Of Management Studies , 9 (3).
Https://Doi.Org/10.55171/Apjms.V9i3.
765 Bangun,  H.  A.,  &  Januardin,  J.  (2022). Pengaruh  Current  Ratio,  Debt  To
Equity  Ratio  Dan  Return  On  Assets
Terhadap  Harga  Saham  Sektor  Kimia Yang  Terdaftar  Di  Bei. Jurnal Manajemen Terapan Dan Keuangan , 11 (01), 51–63. Https://Doi.Org/10.22437/Jmk.V11i01. 13310 Effendi,  B.  (2021).  Pengaruh  Penerapan Akuntansi Manajemen Lingkungan Terhadap Nilai Perusahaan Di Indonesia. Owner , 5 (1), 72–82. Https://Doi.Org/10.33395/Owner.V5i1.
331
Erick, C. (2021). Pengaruh Return On Asset (Roa),  Debt  To  Equity  Ratio  (Der), Dan Earning Per Share (Eps) Terhadap Harga Saham Perusahaan Pertambangan (Sektor Industri Batubara)  Yang  Terdaftar  Di  Bursa Efek  Indonesia  (Bei)  Pada  Tahun 2016-2018. Jurnal Manajemen Bisnis Dan Kewirausahaan , 5 (1), 94. Https://Doi.Org/10.24912/Jmbk.V5i1.1 0836 Furniawan, F. (2021). Pengaruh Earning Per Share,  Return  On  Equity  Dan  Net Profit  Margin  Terhadap  Harga  Saham Pada Perusahaan Lq45 Yang Terdaftar Di  Bursa  Efek  Indonesia  (Bei). The
Asia Pacific Journal Of Management
Studies , 8 (1).
Jamaluddin,  J.,  Natalya,  N.,  &  Paulina,  S.
(2021a). Pengaruh Total Asset Turnover,  Price  Earning  Ratio  Dan Price To Book Value Terhadap Return
Saham  Pada  Perusahaan  Manufaktur Yang  Terdaftar Di Bei. Jesya (Jurnal Ekonomi Dan Ekonomi Syariah) , 4 (2),
1182–1195. Kinasih,  H.  W.,  &  Sumaryati,  A.  (2012). Ukuran  Perusahaan,  Profitabilitas  Dan Financial Leverage Terhadap Pengungkapan  Tanggung  Jawab Sosial Studi Empiris Pada Perusahaan Manufaktur  Yang  Terdaftar  Di  Bursa Efek  Indonesia  Tahun  2008  Â€“2010.
Media , 19 (1).
Nurita, E. (2022). Pengaruh Return On Asset (Roa)  Dan  Earning  Per  Share  (Eps) Terhadap  Harga  Saham  Pada  Pt Indofood  Sukses  Makmur Tbk Periode 2011-2020. Jurnal  Emt  Kita , 6 (2),
227–234. Https://Doi.Org/10.35870/Emt.V6i2.62 0
Pangaribuan,  C.  L.,  Tobing,  A.  J.  L., Butarbutar,  M.  A.,  Br.  Meliala, E. M., &  Sipayung,  R.  C.  (2023).  Pengaruh Pertumbuhan  Laba  Dan  Likuiditas Terhadap  Kualitas  Laba  Pt.  Asia Sejahtera  Mina  Tbk  Tahun 2020-2022. Jurnal  Maneksi , 12 (3),  581–586. Https://Doi.Org/10.31959/Jm.V12i3.16
59 Putri,  D.  R.,  Azis,  A.  D.,  &  Rizqi,  M.  N.
(2023).  Analisis  Rasio  Keuangan  Dan Financial Distress Sebelum Dan Sesudah Covid-19 Subsector Food And
Beverage. Jurnal Maneksi , 12 (3), 564– 572. Https://Doi.Org/10.31959/Jm.V12i3.17 27 Ramadhan,  B.,  &  Nursito,  N.  (2021). Pengaruh  Return On Asset (Roa) Dan Debt  To  Equity  Ratio  (Der)  Terhadap Harga  Saham. Costing:  Journal  Of Economic, Business And Accounting , 4 (2), 524–530.
Sari,  T.  I.,  &  Veterina,  I.  (2021). Pengaruh Return  On  Asset,  Total  Assets Turnover,  Price  Earning  Ratio  Dan Dividend  Per  Share  Terhadap  Harga Saham (Studi Empiris  Pada Perusahaan
Manufaktur  Sub  Sektor  Pertambangan Yang  Terdaftar  Di  Bei  Periode  2015- 2019. Jurnal Ekonomi Dan Manajemen Teknologi Vol , 5 (1). Sidauruk,  T.  D.,  &  Sari,  Y.  Y.  (2021). Pengaruh  Current  Ratio,  Debt  To Equity  Ratio,  Net  Profit  Margin,  Dan Pertumbuhan  Perusahaan  Terhadap Harga  Saham  Perusahaan  Manufaktur Sub  Sektor  Makanan  Dan  Minuman Yang  Terdaftar  Di  Bei  Periode  2016- 2019. Jurnal Liabilitas , 6 (2), 135–147.
Simamora,  D.  S.,  Silaban,  N.,  Mendrofa,  T.
R.,  Toruan,  G.  A.  O.  L.,  &  Sipayung, R.  (2023).  Analisis  Rasio  Keuangan Terhadap  Kinerja  Keuangan  Pada  Pt Adaro  Energy Tbk Periode 2018-2022. Jurnal  Maneksi , 12 (3),  648–655. Https://Doi.Org/10.31959/Jm.V12i3.16 15 Wongsosudono,  C.,  &  Karo,  M.  B.  (2021).
Pengaruh Price Earning Ratio, Debt To Equity  Ratio  Dan  Return  On  Asset Terhadap Harga Saham Pada Perusahaan Manufaktur Yang Terdaftar  Di  Bei. Jurnal  Mutiara Akuntansi , 6 (1), 67–77.
Https://Doi.Org/10.51544/Jma.V6i1.18
95 Yunita,  N.,  Mulyadi,  D.,  &  Sandi,  S.  P.  H. (2023).  Pengaruh  Rasio  Roi  Dan  Pbv Terhadap Harga Saham Pada Perusahaan Manufaktur Sektor Makanan Dan Minuman. Management
Studies And Entrepreneurship Journal (Msej) , 4 (2), 1641–1651.