Vol. 5, No. 2, Agustus 2022 p-ISSN : 2622-8394 | e-ISSN : 2622-8122 https://ojs.unsiq.ac.id/index.php/jematech DOI: https://doi.org/10.32500/jematech.v5i2.1894

## Profitabilitas dan Nilai Perusahaan pada Perusahaan Perdagangan Ritel di BEI Tahun 2015-2019
Restu Ayuning Kusumawardhani 1) , Edi Suswardji Nugroho 2)
1,2) Universitas Singaperbangsa Karawang
1) restuayuning30@gmail.com
2) edisus.nugroho@fe.unsika.ac.id

## Abstrak
Beralih  nya  model  belanja  dari  konvensional  menjadi  digital  yang  mempengaruhi  harga  saham  ritel berfluktuaktif.  Profitabilitas  menjadi  salah  satu  alat  ukur  sukses  nya  perusahaan  dalam  menghasilkan keuntungan.  Salah  satu  indikator  yang  digunakan  yaitu  rasio  Profitabilitas  yang  diproksikan  dengan  ROA dan  EPS.  Sedangkan  nilai  perusahaan  merupakan  persepsi  investor  terhadap  keberhasilan  perusahaan  dan indikator yang digunakan adalah Tobin’s Q. Tujuan penelitian ini untuk mengetahui seberapa besar pengaruh secara  parsial  dan  simultan  ROA,  EPS  dan  Tobin’s  Q  terhadap  harga  saham  Perusahaan  Ritel  di  BEI. Populasi  dalam  penelitian  adalah  17  perusahaan  ritel  dan  penentuan  jumlah  sampel  dengan  menggunakan metode purposive  sampling yaitu  menggunakan  kriteria  dalam  pengambilan  sampel  nya  dan  diperoleh  8 perusahaan untuk diteliti. Metode analisis data yang digunakan adalah analisis regresi berganda, uji f dan uji t dengan menggunakan SPSS sebagai pengolahan data. Hasil penelitian ini membuktikan bahwa Return On Asset (ROA) tidak berpengaruh terhadap harga saham, Earning Per Share (EPS) dan Tobin’s Q berpengaruh positif terhadap harga saham. Kemudian secara simultan Return On Asset (ROA), Earning Per Share (EPS) dan Tobin’s Q berpengaruh signifikan terhadap harga saham perusahaan perdagangan sub sektor ritel yang terdaftar di BEI periode tahun 2015-2019.
Kata kunci : Return On Asset (ROA), Earning Per Share (EPS), Tobin’s Q, Harga Saham, Sub Sektor Ritel.

## Abstract
The  shift  in  shopping  models  from  conventional  to  digital  which  affects  retail  stock  prices  fluctuates. Profitability is one measure of the success of a company in generating profits. One of the indicators used is the Profitability Ratio which is proxied by ROA and EPS. While the firm value is the investor's perception of the  company's  success  and  the  indicator  used  is  Tobin's  Q.  The  purpose  of  this  study  is  to  determine  how much  influence  partially  and  simultaneously  ROA,  EPS  and  Tobin's  Q  on  the  stock  price  of  Retail Companies on the IDX. The population in this study were 17 retail companies and the determination of the number  of  samples  used  purposive  sampling  method,  namely  using  criteria  in  sampling  and  obtained  8 companies to be studied. The data analysis method used is multiple regression analysis, f test and t test using SPSS as data processing. The results of this study prove that Return On Assets (ROA) has no effect on stock prices,  Earning  Per  Share  (EPS)  and  Tobin's  Q  has  a  positive  effect  on  stock  prices.  Then  simultaneously Return On Assets (ROA), Earning Per Share (EPS) and Tobin's Q have a significant effect on stock prices of trading companies in the retail sub-sector listed on the Indonesia Stock Exchange for the 2015-2019 period.
Keywords: Return On Asset (ROA), Earning Per Share (EPS), Tobin's Q, Stock Prices, Retail Sub-Sector.

## 1. PENDAHULUAN
Pada tahun 2020 ini dunia terutama Indonesia di gemparkan dengan pandemi covid-19. Sudah setahun pandemi  covid-19 mewabah  di  Indonesia  berakibat  yang  lumayan  besar  di  bermacam  zona  termasuk  pasar modal.  Menurut  Dewan  Komisioner  OJK  Wimboh  Santoso  menyebutkan  di  awal  masa  pandemi,  bursa saham  global  terkoreksi  cukup  dalam  tak  terkecuali  IHSG  di  BEI.  Pemutusan  rantai  penyebaran  covid-19 dengan  pemberlakuan  protokol  covid  telah  memukul  sektor  riil.  Pada  awal  tahun  2020  IHSG  dibuka  pada level Rp 5.940 dan melemah hingga masuk nya permasalahan positif corona awal di Indonesia pada 2 Maret. Walaupun  sempat  membaik  namun  kondisi  semakin  memburuk  sampai  menggapai  titik  terendah  pada  24
Vol. 5, No. 2, Agustus 2022 p-ISSN : 2622-8394 | e-ISSN : 2622-8122 https://ojs.unsiq.ac.id/index.php/jematech DOI: https://doi.org/10.32500/jematech.v5i2.1894
Maret  lalu.  Pada  titik  tersebut  IHSG  menyentuh  level  Rp  4.538,90.  Dihitung  dari  awal  tahun  sampai  25 Agustus ( year-to-date ) IHSG mengalami pergerakan sebesar -16,02 persen (Gusman, 2020).
Dampak  dari  ada  nya  corona  berpengaruh  terhadap  pertumbuhan  penjualan  ritel  yang  mengalami penurunan  sebesar  -0,27  persen  ( year-on-year ).  Akan  terus  mengalami  penurunan  seiring  dengan meningkatnya kasus positif dan diberlakukannya PSBB secara serempak yang membuat penjualan ritel terus melemah  sampai,  tercatat  April  lalu  pertumbuhan  penjualan  sebesar  -16,87  persen  dan  Mei  sebesar  -20,61 persen.  Menurut  Tutum  Rahanta  selaku  Dewan  Penasehat  Himpunan  Peritel  dan  Penyewa  Pusat Perbelanjaan  Indonesia  (Hippindo)  memperhitungkan  bahwa  kondisi  ritel  akan  terus  membaik  karena disebabkan faktor psikologis masyarakat.
Pada  masa  globalisasi  ini  semua  negara  memiliki  atensi  lebih  terhadap  pasar  modal  sebab  dinilai mempunyai  peran  strategi  terhadap  ketahanan  ekonomi  suatu negeri.  Pasar  modal  melaksanakan  dua  peran yaitu  sebagai  pembiayaan  perusahaan  atau  mendapatkan  dana  dari  investor.  Pasar  modal  adalah  sarana bertemu  nya  bagi  investor  sebagai  orang  yang  memiliki  dana  untuk  investasi  dengan  pihak  yang membutuhkan  pembiayaan  dengan  memperdagangkan  sekuritas.  Dengan  kata  lain,  pasar  modal  diartikan sebagai pasar untuk perdagangan surat berharga (seperti saham dan obligasi) yang biasanya memiliki masa jatuh tempo lebih dari satu tahun. Pasar modal resmi Indonesia adalah Bursa Efek Indonesia (BEI).
Persaingan dalam bidang ritel semakin ketat satu sama lain, nampak dari banyaknya cabang perusahaan ritel  yang  dibuka  serta  tidak  jarang  pula  yang  ditutup  apalagi  memindahkan  usaha  nya.  Sebab  itu  untuk mampu  bersaing  dalam  dunia  ritel,  banyak  perihal  yang  sangat  diperlukan  oleh  perusahaan  semacam inspirasi  baru,  modal  yang  besar,  strategi  apalagi  keyakinan  dari  pelanggan.  Ketua  Umum  Asosiasi  Peritel Indonesia  (Aprindo)  Roy  Mandey  memperkirakan  industri  ritel  hanya  sanggup  berkembang  3-3,5  persen pada tahun 2020. Angka tersebut turun separuh nya dibanding tahun 2019 yang mencatat angka 8-8,5 persen. Serta  industri  ritel  baju  jadi  bagian  yang  sangat  terpukul  sepanjang  pandemi  sebab  perkembangan diperkirakan cuma berkirsar 1,5-1,6 persen pada 2020.
Perkembangan  perdagangan  e-commerce  di  Indonesia  terus  berkembang  pesat.  Seiring  peralihan konsentrasi konsumen dari konvensional ke bisnis online, hal tersebut dituding menjadi penyebab bisnis ritel konvensional  semakin  lesu.  Semenjak  tahun  2019  daya  beli  masyarakat  telah  hadapi  pengurangan  karena perihal  tersebut  berdampak  pada  penyusutan  harga  saham  di  sebagian  industri  ritel.  Direktur  Riset  dan Ivestasi  Pilarmas  Investindo  Sekuritas  Maximilianus  Nico  Demus  mengatakan  emiten  ritel  biasa  nya memanfaatkan momentum natal dan tahun baru untuk menggelar diskon guna menarik pelanggan, imbasnya penjualan  merekapun  akan  ikut  terdongkrak  dan  hal  tersebut  menadi  pilihan  menjanjikan  bagi  investor. Selain  tantangan  daya  beli,  pasar  saham  juga  dihadapkan  dengan  sentimen  negatif  dari  global  terutama perang dagang AS-China (Ulf, 2019).
Penelitian  ini  penting  karena  investor  memerlukan  beberapa  data  yang  berhubungan  dengan  harga saham  supaya  setelah  itu  bisa  digunakan  untuk  pengambilan  keputusan  mengenai  saham  yang  layak  untuk diseleksi. Mendapatkan data yang akurat akan membantu investor meminimalisir resiko yang hendak terjadi di masa yang akan tiba serta memperoleh keuntungan yang normal dari investasi.
Harga  saham  ialah  harga  yang  ditetapkan  oleh  sesuatu  perusahaan  untuk  pihak  lain  yang  akan mempunyai  hak  kepemilikan  saham.  Harga  saham  dipengaruhi  oleh  2  aspek  ialah  internal  serta  eksternal. Aspek  internal  ialah  aspek  yang  berhubungan  dengan  tingkatan  kinerja  dari  perusahaan  yang  sanggup dikendalikan  oleh  pihak  manajemen  semacam  deviden  yang  hendak  dibagikan,  kinerja  manajemen,  rasio utang  serta  ekuitas,  dan  laporan  keuangan  perusahaan  mengenai  profitabilitas.  Aspek  yang  kedua  yaitu eksternal seperti hal- hal diluar kendali manajemen industri semacam pergantian kurs, tingkatan suku bunga, laju inflasi yang besar serta gejolak politik.
Profitabilitas  merupakan  kemampuan  perusahaan  untuk  menghasilakn  keuntungan  dengan memanfaatkan  sumber-sumber  yang  dimiliki  oleh  perusahaan  seperti  aktiva,  modal  atau  penjualan. Profitabilitas  menjadi  alat  ukur  sukses  nya  sebuah  perusahaan  yang  utama  dan  menjadi  indikator  penting dalam  melakukan  evaluasi  kinerja  manajer.  Rasio  profitabilitas  dapat  diukur  dengan  Return  On  Assets (ROA)  merupakan  rasio  yang  mengukur  efektivitas  totalitas  dalam  menciptakan  laba  dengan  aktiva  yang ada.  Return  On  Assets  (ROA)  ialah  rasio  yang  menunjukkan  hasil  jumlah  aktiva  yang  digunakan  dalam menciptakan  laba  perusahaan  (Kasmir,  2014).  Tidak  hanya  itu,  ukuran  profitabilitas  yang  digunakan merupakan  Earning  Per  Share  (EPS).  Earning  Per  Share  (EPS)  merupakan  rasio  yang  digunakan  untuk mengukur tingkatan keuntungan dari perusahaan (Hermuningsih, 2012).
Vol. 5, No. 2, Agustus 2022 p-ISSN : 2622-8394 | e-ISSN : 2622-8122 https://ojs.unsiq.ac.id/index.php/jematech DOI: https://doi.org/10.32500/jematech.v5i2.1894
Suatu  perusahaan  didirikan  memiliki  maksud  dan  tujuan  untuk  memperoleh  keuntungan  secara maksimal  atau  laba  yang  sebesar-besarnya  dan  mengoptimalkan  Nilai  Perusahaan.  Nilai  perusahaan  yang tinggi akan membuat harga saham juga menjadi tinggi dan mampu membuat pasar percaya terhadap kinerja perusahaan  saat  ini  dan  juga  prospek  perusahaan  di  masa  yang  akan  datang.  Terdapat  tiga  jenis  penilaian yang  berhubungan  dengan  saham  yaitu  nilai  buku  ( Book  Value ),  nilai  pasar  ( Market  Value )  dan  nilai instrinsik  ( Intrinsic  Value ).  Secara  umum  Tobin’s  Q  merupakan  salah  satu  rasio  dalam  mengukur  nilai perusahaan,  yang  menampilkan  keahlian  manajemen  dalam  mengelola  aktiva  perusahaan.  Tobin’s  Q mendefinisikan nilai perusahaan sebagai bentuk nilai aset berwujud dan aset tidak berwujud. Dan Tobin’s Q juga  mampu  menggambarkan  efektif  dan  efisiennya  perusahaan  dalam  memanfaatkan  segala  sumber  daya berupa aset yang dimiliki oleh perusahaan.
Sebagian penelitian sebelum nya mengenai pengaruh tiga rasio ini terhadap harga saham sudah dicoba serta  membagikan  hasil  yang  berbeda.  Dalam  penelitian  yang  dilakukan  oleh  (Maria,  2020)  menampilkan kalau ROA mempengaruhi negatif pada harga saham. Dalam  (Desiana, 2017) menampilkan kalau nilai EPS tidak  mempengaruhi  terhadap  harga  saham.  Dalam  penelitian  (Poluan,  Octavianus,  &  Prabowo,  2019) menampilkan hasil kalau nilai Tobin’s Q mempengaruhi secara positif terhadap harga saham.
Bersumber  pada  latar  belakang  yang  sudah  dipaparkan  serta  adanya  hasil  penelitian  yang  inkonsisten tersebut,  hingga  melakukan  penelitian  yang  bertujuan  untuk  meneliti  pengaruh  profitabilitas  dan  nilai perusahaan  terhadap  harga  saham  pada  perusahaan  perdagangan  sub  sektor  retail  yang  terdaftar  di  Bursa Efek Indonesia priode tahun 2015-2019
Dari latar belakang tersebut maka rumusan masalah dalam penelitian ini adalah :
1. Bagaimana  pengaruh  secara  parsial Return  On  Assets (ROA), Earning  Per  Share (EPS),  dan  Tobin’s  Q terhadap Harga Saham pada Perusahaan Perdagangan Sub Sektor Ritel?
2. Bagaimana  pengaruh  secara  simultan Return  On  Assets (ROA), Earning  Per  Share (EPS),  Tobin’s  Q terhadap Harga Saham pada Perusahaan Perdagangan Sub Sektor Ritel?
Sedangkan tujuan dalam penelitian ini adalah :
1. Untuk  mengetahui  dan  menganalisis  pengaruh  secara  parsial  Profitabilitas  ( Return  On  Assets (ROA), Earning  Per  Share (EPS)),  Nilai  Perusahaan  (Tobin’s  Q)  terhadap  Harga  Saham  pada  Perusahaan Perdagangan Sub Sektor Ritel di Bursa Efek Indonesia.
2. Untuk  mengetahui  dan  menganalisis  pengaruh  secara  simultan  Profitabilitas  ( Return  On  Assets (ROA), Earning  Per  Share (EPS)),  Nilai  Perusahaan  (Tobin’s  Q)  terhadap  Harga  Saham  pada  Perusahaan Perdagangan Sub Sektor Ritel di Bursa Efek Indonesia.
Kontribusi penelitian ini diharapkan dapat :
1. Hasil  penelitian  ini  bisa  digunakan dalam  dunia  praktis  selaku  bahan  rujukan dalam  membuat  kebijakan yang  berkaitan  dengan Return  On  Assets (ROA), Earning  Per  Share (EPS)  dan  Tobin’  s  Q  khusus  nya buat  Perusahaan  Perdagangan  Sub  Sektor  Ritel,  dengan  harapan  bisa  membawa  perusahaan  serta  pihak yang bersangkutan kearah yang lebih baik lagi.
2. Hasil penelitian ini bisa berkontribusi terhadap pertumbuhan ilmu pengetahuan, dan bisa dijadikan sebagai bahan  rujukan  untuk  penelitian  berikutnya  dalam  perihal  pengembangan  di  bidang  penelitian  khususnya yang terkait dengan pengaruh Return On Assets (ROA), Earning Per Share (EPS) dan Tobin’ s Q terhadap Harga Saham.

## 2. KAJIAN PUSTAKA
Profitabilitas    menunjukan    kemampuan    perusahaan  menghasilkan    laba.    Minat    dari    para    investor untuk  menanamkan  modalnya  dengan  harapan  untuk  mendapatkan  keuntungan  yang  tinggi  yakni  pada perusahaan    yang    memiliki    profitabilitas    yang    tinggi.  Menurut  (Kasmir,  2014)  mengemukakan  bahwa Profitabilitas  merupakan  rasio  untuk  menilai  kemampuan  perusahaan  dalam  mencari  keuntungan  dan ditunjukkan oleh laba yang dihasilkan dari penjualan dan pendapatan investasi.
Menurut (Sutrisno, 2013) jenis-jenis rasio profitabilitas yang dapat digunakan adalah :
1. Profit Margin, merupakan kemampuan perusahaan untuk menghasilkan keuntungan dibandingkan dengan penjualan yang dicapai.
2. Return  On  Assets (ROA),  merupakan  kemampuan  perusahaan  dalam  menghasilkan  laba  dengan menggunakan semua aktiva yang dimiliki.
Vol. 5, No. 2, Agustus 2022 p-ISSN : 2622-8394 | e-ISSN : 2622-8122 https://ojs.unsiq.ac.id/index.php/jematech DOI: https://doi.org/10.32500/jematech.v5i2.1894
3. Return  On  Equity (ROE),  merupakan  kemampuan  perusahaan  untuk  memperoleh  keuntungan  dengan menggunakan modal sendiri yang dimiliki.
4. Return  On  Investment (ROI),  merupakan  kemampuan  perusahaan  untuk  memperoleh  keuntungan  yang kemudian akan digunakan untuk menutup investasi yang dikeluarkan.
5. Earning  Per  Share (EPS),  yang  sering  dikenal  dengan  laba  per-lembar  saham  merupakan  keuntungan yang diperoleh atas setiap lembar saham yang dimiliki.
Dalam penelitian kali ini yang menjadi variabel bebas ( Independent Variabel ) adalah Return On Assets (ROA)  dan Earning  Per  Share (EPS).  Menurut  (Kasmir,  2014)  Return  On  Assets  (ROA)  digunakan untuk mengukur  kemampuan  perusahaan  dalam  menghasilkan  keuntungan  dari  semua  aktiva  yang  dimiliki  oleh perusahaan. Return On Assets (ROA) yang positif menunjukkan kalau perusahaan sanggup membagikan laba dari  pemakaian  total  aktiva,  kebalikannya  bila Return  On  Assets (ROA)  negatif  menampilkan  kalau perusahaan kurang optimal dan menggunakan aktiva serta industri akan hadapi kerugian. Menurut  (Sutrisno, 2013) Earning  Per  Share (EPS)  ataupun  laba  per  lembar  saham  ialah  ukuran  keahlian  perusahaan  dalam menciptakan keuntungan per lembar saham pemilik. Earning Per Share (EPS) jadi atensi pemegang saham pada  umumnya  dan  calon  pemegang  saham  dan  manajemen.  Sebab Earning  Per  Share (EPS) memperlihatkan jumlah uang yang dihasilkan dari tiap lembar saham, karena semakin beasar nilai Earning Per Share (EPS) sehingga semakin besar keuntungan yang diterima oleh pemegang saham.
Menurut  (Sartono,  2012)  Tujuan  memaksimumkan  kemakmuran  pemegang  saham  yang  dapat  di tempuh  dengan  memaksimumkan  nilai  saat  ini  dan  semua  keuntunan  pemegang  saham  akan  meningkat apabila  harga  saham  yang  dimiliki  meningkat.  Nilai  Perusahaan  dapat  diukur  dengan  menggunakan  rasio penilaian. Menurut (Sudana, 2011) rasio penilaian merupakan suatu rasio yang terkait dengan kinerja saham perusahaan  yang  diperdagangkan  di  pasar  modal  ( go  public ).  Rasio  penilaian  memberikan  informasi seberapa  besar  masyarakat  menghargai  perusahaan  sehingga  tertarik  untuk  membeli  saham  dengan  harga yang  tinggi  dibandingkan  dengan  nilai  buku.  Dalam  penelitian  kali  ini  indikator  yang  digunakan  untuk menjadi  variabel  bebas  ( Independent  Variabel )  yaitu  Rasio  Tobin’s  Q.  Tobin’s  Q  merupakan  rasio  nilai perusahaan  dari  nilai  asetnya,  bila  angka  yang  diperoleh  lebih  besar  dari  sebelumnya  maka  perusahaan mampu mengelola aset nya lebih baik dan dapat meningkatkan laba perusahaan. (Naqsyabandi, 2015).
Harga  saham  jadi  salah  satu  penanda  perusahaan.  Keberhasilan  dalam  menciptakan  keuntungan memberikan kepuasan untuk investor. Harga saham tinggi memberikan kemudahan pada manajemen untuk mendapatkan dana dari pihak luar perusahaan serta pula memberikan citra perusahaan agar lebih baik. Harga saham  merupakan  harga  yang  diresmikan  suatu  perusahaan  untuk  pihak  lain  yang  mau  mempunyai  hak kepemilikan  saham.  Menurut  (Hartono,  2014)  Harga  saham  merupakan  harga  sesuatu  saham  yang berlangsung  di  pasar  bursa  pada  suatu  waktu  yang  didetetapkan  oleh  pelaku  pasar  serta  diakibatkan  oleh permintaan dan penawaran saham perusahaan yang bersangkutan di pasar modal.

## 3. METODOLOGI PENELITIAN
Pendekatan  yang  dicoba  dalam  penelitian  ini  merupakan  pendekatan  Kuantitatif,  yakni  dengan mengumpulkan  data.  Data  kuantitatif  menekankan  pada  data-data  ( numerical )  diolah  dengan  statistika  dan mampu  memberikan  kesimpulan  kuantitatif  untuk  menggambarkan  hubungan  antara  variabel  yang  terikat ( dependent  variable ).  Penelitian  kuantitatif  umumnya  berbentuk  eksplanatoris  ( explanatoriy  research ) karena menggambarkan dan juga menjelaskan hubungan antar variabel bebas ( independent variable ) dengan variabel  terikat  ( dependent  variable )  yaitu  hubungan  antara  Profitabilitas  dan  Nilai  Perusahaan  terhadap Harga  Saham.  Unit  penelitian  disesuaikan  dengan  variabel  yang  hendak  di  teliti  yakni Return  On  Assets , Earning Per Share dan Tobin’s Q terhadap harga saham ialah data Laporan Keuangan tahunan Perusahaan Perdagangan  Sub  Sektor  Ritel  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  periode  tahun  2015-2019.  Data diperoleh dari internet, buku-buku serta sumber teks lain yang berhubungan dengan topik permasalahan yang sedang diteliti.
Populasi dalam penelitian ini adalah Perusahaan Perdagangan Sub Sektor Ritel yang terdaftar di Bursa Efek  Indonesia  periode  tahun  2015-2019.  Sedangkan  pemilihan  sampel  dengan  menggunakan  metode purposive sampling . Sampel dipilih dengan kriteria sebagai berikut : 1. Perusahaan terdaftar di Bursa Efek Indonesia pada periode pengamatan ialah 2015-2019.
Vol. 5, No. 2, Agustus 2022 p-ISSN : 2622-8394 | e-ISSN : 2622-8122 https://ojs.unsiq.ac.id/index.php/jematech DOI: https://doi.org/10.32500/jematech.v5i2.1894
2. Perusahaan mempublikasikan laporan keuangan secara berkelanjutan pada periode penelitian yakni 2015- 2019.
3. Membagikan laporan keuangan secara periodik kepada Bursa Efek Indonesia serta dipublikasikan di web resmi BEI.
Uji Asumsi Klasik yang akan digunakan adalah :
a. Uji  normalitas,  pengujian    terhadap    asumsi    klasik    normalitas    bertujuan  untuk    mengetahui    apakah residual  data  dari  model  regresi  linier  memiliki  distribusi  normal  ataukah tidak.Apabila  pada  grafik normal    P-Plot  tampak  bahwa  titik-titik   berhimpit  disekitar  garis  diagonal  dan searah  mengikuti garis  diagonal  maka  hal  ini  dapat  disimpulkan  bahwa  residual  data  memiliki distribusi  normal,  atau data    memenuhi    asumsi    klasik    normalitas.        Lebih        lanjut        pada        uji        statistik    One-Sample KolmogorovSmirnov Jika nilai signifikan >0,05, maka data terdistribusi normal.
b. Multikoloniearitas,  pengujian    terhadap    asumsi    klasik    multikolineritas    bertujuan  untuk  mengetahui apakah  ada  atau    tidaknya    korelasiantar  variabel  independen  dalam  model  regresi.  Uji    asumsi    klasik multikolineritas    hanya    dapatdilakukan    juka    terdapat    lebih    dari    satu    variabel  independen    dalam model    regresi.    Nilai    yang    direkomendasikan    untuk    menunjukkan    tidak    adanya  problem multikolineritas adalah nilai Tolerance harus > 0,010 dan nilai VIF<10.
c. Heteroskedastisitas,  Uji    heteroskedastisitas    bertujuan    untuk    menguji    apakah    dalam    model    regresi terjadi    ketidaksamaan  variance    dari    residual    satu    pengamatan    ke    pengamatan    yang    lain.    Jika variance  dari  residual  satu pengamatan  ke  pengamatan  lain  tetap,  maka  disebut  hemoskedastisitas dan    jika    berbeda    disebut  heteroskedastisitas  (Ghozali,  2011).  Untuk      menguji      adanya      gejala heteroskedastisitas   dengan   menggunakan   uji   gleyser.   Jika   nilai signifikansinya (σ) lebih dari 5% maka dapat dipastikan tidak ada gejala heteroskedastisitas.
Metode  Analisis  yang  digunakan  adalah  Regresi  Linier  Berganda,  Analisis  regresi  linier  berganda  bisa dimanfaatkan  untuk  mengenali  keterkaitan  secara  fungsional  variabel  Y  ( Variabel  Dependent )  dengan variabel X 1 , X 2 dan X 3 (Variabel Independent) serta bisa dinyatakan dalam wujud persamaan yaitu :
Y =   + b 1 X 1 + b 2 X 2 + b 3 X 3 + e Keterangan :
= Konstanta
b 1 s/d b 3 = Koefisien regresi
X 1
= Return On Assets (ROA)
X 2 = Earning Per Share (EPS)
X 3 = Tobin’s Q
e = Kekeliruan (error)

## 4. HASIL DAN PEMBAHASAN
Hasil Penelitian
Uji Normalitas
Tabel 1 Hasil Uji Normalitas dengan Kolmogorov-Smirnov Test
Vol. 5, No. 2, Agustus 2022 p-ISSN : 2622-8394 | e-ISSN : 2622-8122 https://ojs.unsiq.ac.id/index.php/jematech DOI: https://doi.org/10.32500/jematech.v5i2.1894
Dan  pada  tabel  1  pada  nilai  signifikasi Asiympt.Sig (2-tailed)  sebesar  0,842  >  0,05.  Maka  sesuai dengan  dasar  pengambilan  keputusan  dalam  uji  normalitas  kolmogrov-smirnov  diatas,  dapat disimpulkan bahwa data berdistribusi normal.

## Gambar 1 Hasil Uji Normalitas dengan Probability Plot
Berdasarkan  pada  gambar  1  diatas,  tampak  bahwa  titik-titik  menyebar  di  garis  diagonal  dan penyebaran nya mengikuti arah garis sehingga model regresi ini memenuhi asumsi normal.

## Uji Multikolinearitas

## Tabel 2 Hasil Uji Multikolinearitas
Pada  tabel  2  di  atas  tampak  bahwa  nilai tolerance ROA  sebesar  0,561  >  0,01,  EPS  0,291  >  0,01, Tobin’s Q 0,363 > 0,01. Sementara nilai VIF ROA 1,782 < 10, EPS 3,434 < 10, Tobin’s Q 2,758 < 10. Maka  mengacu  kepada  dasar  pengambilan  keputusan  uji  multikolinearitas  dapat  disimpulkan  bahwa tidak terjadi gejala multikolinearitas dalam model regresi.
Uji Heteroskedastisitas
Unstandardized Residual 40 Mean -3,275 Std. Deviation 0,704 Absolute 0,097 Positive 0,097 Negative -0,064 Kolmogorov-Smirnov Z 0,616 Asymp. Sig. (2-tailed) 0,842 a. Test distribution is Normal.
N Normal Parameters a
Most Extreme Differences
One-Sample Kolmogorov-Smirnov Test
Tolerance VIF (Constant) ROA 0,561 1,782 EPS 0,291 3,434 Tobin's Q 0,363 2,758
Coefficients a Collinearity Statistics 1 Model a. Dependent Variable: Harga Saham
Vol. 5, No. 2, Agustus 2022 p-ISSN : 2622-8394 | e-ISSN : 2622-8122 https://ojs.unsiq.ac.id/index.php/jematech DOI: https://doi.org/10.32500/jematech.v5i2.1894

## Gambar 2 Hasil Uji Heteroskedastisitas
Berdasarkan  gambar  2  diketahui  bahwa  titik  menyebar  diatas  dan  dibawah  angka  0,  titik  tidak mengumpul  hanya  diatas  dan  dibawah,  titik  penyebaran  tidak  berpola.  Maka  sesuai  dengan  dasar pengambilan  keputusan  Uji  Heteroskedastisitas  dengan  metode  Scatterplot,  dapat  disimpulkan  tidak terjadi gejala Heteroskedastisitas dalam model regresi.

## Analisis Regresi Linier Berganda

## Tabel 3 Hasil Uji Regresi Linear Berganda
Berdasarkan  hasil  uji  pada  tabel  3,  maka  dapat  dibuat  persamaan  Regresi  Linear  Berganda  sebagai berikut :
Y = 6,079 – 0,044 X 1 + 0,237 X 2 + 0,229 X 3 Keterangan : a. Konstanta sebesar 6,079 menyatakan bahwa jika Return On Asset (ROA), Earning Per Share (EPS), dan Tobin’s Q dianggap nol maka variabel Harga Saham diperoleh sebesar Rp 6,079 b. Koefisien X 1 sebesar -0,044 menyatakan bahwa setiap kenaikan 1 satuan unit Return On Asset maka akan  menurunkan  tingkat  Harga  Saham  sebesar  Rp  -0,044  satu  satuan  dengan  anggapan X 2 dan  X 3 tetap.  Dilihat  dari  tabel  diatas Return  On  Asset memiliki  tren  negatif  yang  berarti  setiap  kenaikkan tingkat Return  On  Asset akan  menurunkankan  tingkat  Harga  Saham  Perusahaan  Sub  Sektor  Ritel yang  terdaftar  di  BEI.  Nilai  ROA  yang  negatif  disebabkan  oleh  laba  bersih  yang  dihasilkan perusahaan lebih kecil dibandingkan jumlah aset yang dimiliki.
c. Koefisien  X 2 sebesar  0,237  menyatakan  bahwa  setiap  kenaikan  1  satuan  unit Earning  Per  Share maka  akan menaikkan  tingkat  Harga  Saham sebesar  Rp 0,237  satu  satuan dengan  anggapan  X 1 dan X 3 tetap.  Dilihat  dari  tabel  diatas Earning  Per  Share memiliki  tren  positif  yang  berarti  setiap kenaikkan  tingkat  Earning  Per  Share  akan  menaikkan  tingkat  Harga  Saham  Perusahaan  Sub  Sektor Ritel  yang  terdaftar  di  BEI.  Nilai  EPS  positif  dikarenakan  laba  bersih  mengalami  kenaikan  serta jumlah  saham  yang  beredar  mengalami  penurunan  atau  tetap  yang  mengakibatkan  EPS  perusahaan akan mengalami kenaikan.
d. Koefisien  X 3 sebesar  0,229  menyatakan bahwa  setiap  kenaikan  1  satuan  unit  Tobin’s  Q maka  akan menaikkan  tingkat  Harga  Saham  sebesar  Rp  0,229  satu  satuan  dengan  anggapan  X 1 dan  X 2 tetap. Dilihat dari tabel diatas Tobin’s Q memiliki tren positif yang berarti setiap kenaikkan tingkat Tobin’s Q  akan  menaikkan  tingkat  Harga  Saham  Perusahaan  Sub  Sektor  Ritel  yang  terdaftar  di  BEI.  Nilai Tobin’s Q yang positif dikarenakan jumlah lembar saham, harga saham, total hutang, persediaan, dan
B Std. Error (Constant) 6,079 0,195 ROA -0,044 0,142 EPS 0,237 0,075 Tobin's Q 0,229 0,062 a. Dependent Variable: Harga Saham
Unstandardized Coefficients 1 Model Coefficients a
Vol. 5, No. 2, Agustus 2022 p-ISSN : 2622-8394 | e-ISSN : 2622-8122 https://ojs.unsiq.ac.id/index.php/jematech DOI: https://doi.org/10.32500/jematech.v5i2.1894
aktiva lancar. Jika nilai jumlah lembar saham dikalikan harga saham ditambah dari penjumlahan total hutang  ditambah  persediaan  dikurangi  aktiva  lancar  dan  hasil  tersebut  lebih  besar  dari  jumlah  aset maka nilai Tobin’s Q akan besar.
e. Tanda  (+)  menandakan  hubungan  yang  searah,  sedangkan  tanda  (-)  menunjukkan  hubungan  yang berbanding terbalik antara variabel independen (X) dengan variabel dependen (Y)

## Uji t

## Tabel 4 Hasil Uji t
Berdasarkan  hasil  uji  t  pada  tabel  4, dapat  diperoleh  t  tabel dengan  tingkat  signifikasi  a  =  5%  :  2  = 0,025 , n = 40, k = 3 yaitu sebesar 2,026. Maka diperoleh hasil sebagai berikut : a. Variabel Return  On  Asset (ROA)  secara  parsial  tidak  berpengaruh, dengan nilai  probabilitas  >  0,05 yaitu sebesar 0,760 dan nilai t hitung < t tabel yaitu sebesar -0,308 < 2,026.
b. Variabel Earning Per Share (EPS) secara parsial berpengaruh, dengan nilai probabilitas < 0,05 yaitu sebesar 0,003 dan nilai t hitung > t tabel yaitu sebesar 3,170 > 2,026.
c. Variabel Tobin’s Q secara parsial berpengaruh, dengan nilai probabilitas < 0,05 yaitu sebesar 0,001 dan nilai t hitung > t tabel yaitu sebesar 3,706 < 2,026.

## Uji F

## Tabel 5 Hasil Uji F
Berdasarkan hasil uji F pada tabel 5 dapat dibuat kesimpulan bahwa nilai probabilitas yang diperoleh sebesar  0,001  <  0,05  dan  nilai  F  hitung  sebesar  6,663  >  dari  F  tabel  2,87  sehingga  dapat  dibuat kesimpulan bahwa ROA, EPS, dan Tobin’s Q secara simultan berpengaruh terhadap Harga Saham.
Koefisien Determinasi (R 2 ) Tabel 6 Hasil Uji Koefisien Determinasi (R 2 )
Berdasarkan hasil Uji Koefisien Determinasi (R 2 ) yang diperoleh dari nilai Adjusted R square sebesar 0,303 atau sebesar 30,3% menunjukkan bahwa variabel ROA, EPS dan Tobin’s Q berpengaruh terhadap Harga Saham sebesar 30,3% dan sisa nya 69,7% dipengaruhi oleh variabel lain yang tidak diteliti.

## Pembahasan
1. Pengaruh Return On Asset (ROA) terhadap Harga Saham
t Sig. B Std. Error (Constant) 6,079 0,195 31,222 0,000 ROA -0,044 0,142 -0,308 0,760 EPS 0,237 0,075 3,170 0,003 Tobin's Q 0,229 0,062 3,706 0,001 a. Dependent Variable: Harga Saham Model Coefficients a Unstandardized Coefficients 1
F Sig. Regression 6,663 0,001 Residual Total
ANOVA b Model 1 a. Predictors: (Constant), TOBIN'S Q, ROA, EPS b. Dependent Variable: Harga Saham Model
R R Square Adjusted R Square 1 0,598 0,357 0,303 a. Predictors: (Constant), Tobin's Q, ROA, EPS b. Dependent Variable: Harga Saham Model Summary b
Vol. 5, No. 2, Agustus 2022 p-ISSN : 2622-8394 | e-ISSN : 2622-8122 https://ojs.unsiq.ac.id/index.php/jematech DOI: https://doi.org/10.32500/jematech.v5i2.1894
Hasil  pengujian  parsial  (uji-t)  antara  variabel  ROA  dengan  variabel  Harga  Saham  menunjukkan nilai t hitung < t tabel yaitu sebesar  -0,308 < 2,026, dan nilai probabilitas sebesar 0,760 > dari 0,05. Hal ini membuktikan bahwa ROA tidak berpengaruh terhadap Harga Saham.
Sehingga  dapat  disimpulkan  bahwa  Ho  diterima  dan  H 1 ditolak  yang  berarti  ROA  tidak berpengaruh terhadap Harga Saham perusahaan Perusahaan Sub Sektor Ritel yang terdaftar di BEI.
Dengan  kata  lain,  semakin  tinggi  nilai  ROA  maka  harga  saham  akan  semakin  turun.  Yang menyebabkan  ROA  tidak  berpengaruh  terhadap  harga  saham  adalah  mengindikasikan  bahwa perusahaan  gagal  dalam  memanfaatkan  dan  memaksimalkan  laba  bersih  yang  dimiliki  berdasarkan tingkat  aset  yang  menjadi  acuan  investor,  perusahaan  dalam  menghasilkan  laba  dan  mengendalikan biaya  operasional  dan  non  operasional  sangat  rendah,  diakibatkan  karena  investor  tidak  hanya memperhatikan internal saja tetapi memperhatikan risiko eksternal dan juga kondisi pasar dan hal ini menunjukkan  bahwa  perusahaan  tidak  efisien  dalam  mengelola  aktiva  yang  dimiliki  untuk  proses produksi.
Hasil  penelitian  konsisten  dengan  penelitian  (Maria,  2020)  yang  mengemukakan  bahwa  ROA berpengaruh negatif terhadap harga saham. Hal tersebut menunjukkan bahwa peningkatan nilai ROA justru mengakibatkan penurunan harga saham dan sebaliknya.
2. Pengaruh Earning Per Share (EPS) terhadap Harga Saham
Hasil  pengujian  parsial  (uji-t)  antara  variabel  EPS  dengan  variabel  Harga  Saham  menunjukkan nilai t hitung > t tabel yaitu sebesar 3,170 > 2,026 dan nilai probabilitas sebesar 0,003 < 0,05. Hal ini membuktikan bahwa EPS berpengaruh terhadap Harga Saham.
Sehingga  dapat  disimpulkan  bahwa  Ho  ditolak  dan  H 2 diterima  yang  berarti  EPS  berpengaruh terhadap  Harga  Saham  pada  Perusahaan  Sub  Sektor  Ritel  yang  terdaftar  di  BEI  dapat  diterima  (H 2 diterima).
EPS  merupakan  laba  perlembar  saham  yang  akan  diterima  oleh  pemegang  saham.  Sehingga semakin tinggi nilai EPS maka akan menarik minat investor dalam pembelian saham. Artinya apabila investor  menganggap  EPS  perusahaan  cukup  baik  dan  akan  menghasilkan  return  yang  sepadaan dengan risiko yang ditanggung, maka permintaan terhadap saham perusahaan akan meningkat, yang berarti harga saham juga akan meningkat.
Hasil  penelitian  konsisten  dengan  penelitian  yang  dilakukan  oleh  (Santy,  2017)  yang mengemukakan  bahwa  EPS  berpengaruh positif  terhadap  harga  saham,  hal  ini  menunjukkan  bahwa nilai EPS yang meningkat maka harga saham akan meningkat pula.

## 3. Pengaruh Tobin’s Q Terhadap Harga Saham
Hasil  pengujian  parsial  (uji-t)  antara  variabel  Tobin’s  Q  dengan  variabel  Harga  Saham menunjukkan nilai t hitung > t tabel yaitu sebesar 3,706 < 2,026 dan nilai probabilitas sebesar 0,001 > 0,05. Hal ini membuktikan bahwa Tobin’s Q berpengaruh terhadap Harga Saham.
Sehingga  dapat  disimpulkan  bahwa  Ho  ditolak  dan  H 3 diterima  yang  berarti  Tobin’s  Q berpengaruh  terhadap  Harga  Saham  pada  Perusahaan  Sub  Sektor  Ritel  yang  terdaftar  di  BEI  dapat diterima (H 3 diterima).
Menurut  (Naqsyabandi,  2015)  menyatakan  bahwa  Tobin’s  Q  merupakan  rasio  nilai  perusahaan dari  nilai  asetnya,  bila  angka  yang diperoleh lebih  besar  dari  sebelumnya  maka  perusahaan  mampu mengelola  aset  nya  dengan  baik  dan  dapat  meningkatkan  laba  perusahaan.  Hal  ini  berarti  bahwa pasar menilai baik perusahaan sehingga perusahaan memiliki kesempatan untuk meningkatkan harga saham.
Hasil  penelitian  ini  konsisten  dengan  penelitian  yang  dilakukan  oleh  (Arief,  Saratian,  Nugroho, Ashshidiqy,  &  Kolis,  2020)  yang  menyatakan bahwa Tobin’s  Q berpengaruh positif  terhadap harga saham yang berarti setiap kenaikan nilai Tobin’s Q maka harga saham perusahaan tersebut juga akan naik.
4. Pengaruh  Return  On  Asset  (ROA),  Earning  Per  Share  (EPS)  dan  Tobin’s  Q  terhadap  Harga Saham
Berdasarkan  hasil  uji  F  pada  tabel  4.4  dapat  dibuat  kesimpulan  bahwa  nilai  probabilitas  yang diperoleh  sebesar  0,001  <  0,05 dan nilai  F hitung  sebesar  6,663  >  dari  F  tabel  2,87  sehingga  ROA, EPS, dan Tobin’s Q secara simultan berpengaruh terhadap Harga Saham pada Perusahaan Sub Sektor Ritel yang terdaftar di BEI dapat diterima (H4 diterima).
Vol. 5, No. 2, Agustus 2022 p-ISSN : 2622-8394 | e-ISSN : 2622-8122 https://ojs.unsiq.ac.id/index.php/jematech DOI: https://doi.org/10.32500/jematech.v5i2.1894
Hasil  penelitian  ini  konsisten  dengan  penelitian  yang  dilakukan  oleh  (Santy,  2017)  yang menyatakan  bahwa  variabel  ROA  dan  EPS  berpengaruh  signifikan  terhadap  harga  saham,  dan (Poluan, Octavianus, & Prabowo, 2019) menyatakan bahwa variabel Tobin’s Q berpengaruh terhadap harga saham

## 5. PENUTUP

## Kesimpulan
Berdasarkan  hasil  penelitian  dan  analisis  data  yang  sudah  dilakukan  sebelumnya,  maka  dapat  ditarik kesimpulan bahwa Return On Asset (ROA) secara parsial tidak berpengaruh terhadap harga saham, Earning Per  Share (EPS) dan Tobin’s  Q  secara  parsial  berpengaruh  terhadap  harga  saham.  Secara  Simultan Return On Asset (ROA), Earning Per Share (EPS) dan Tobin’s Q berpegaruh signifikan terhadap harga saham.

## Saran
Perusahaan  Perdagangan  Ritel  yang  menjadi  objek  penelitian  ini  sebaiknya  memperhatikan  rasio-raio keuangan  terutama Return  On  Asset (ROA)  yang  pada  penelitian  kali  ini  dinyatakan  tidak  berpengaruh terhadap harga saham, perusahaan diharapkan mampu untuk memanfaatkan dan memaksimalkan laba bersih yang dimiliki berdasarkan jumlah aset perusahaan agar dikemudian hari nilai ROA dapat menjadi tolak ukur investor dalam mengambil keputusan investasi.
Bagi  peneliti  selanjutnya  diharapkan  menambah  atau  mencari  variabel  yang  lebih  banyak  untuk memperoleh hasil yang lebih bervariatif dan hasil data yang diperoleh lebih akurat serta mempunyai cakupan yang luas.

## DAFTAR PUSTAKA
Arief, H., Saratian, E. T., Nugroho, D. A., Ashshidiqy, N., & Kolis, D. N. (2020). PENGARUH ROA, DER, DAN TOBIN’S Q-RATIO TERHADAP HARGA SAHAM PADA INDUSTRI PERTAMBANGAN MIGAS DI BURSA EFEK INDONESIA. Jurnal Ilmiah Manajemen Bisnis, Volume 6, No. 02, Juni 2020 , 174-183.
Desiana,  L.  (2017).  Pengaruh  PER,  EPS,  DYR,  DYR,  BVS,  dan  PBV  terhadap  Harga  Saham  pada Perusahaan  Subsektor  Makanan  dan  Minuman  yang  terdaftar  di  Jakarta  Islamic  Index  (JII). I- Finance Vol. 3 No. 2, Desember 2017 , 199 - 212.
Ghozali, I. (2011). Aplikasi Analisis Multivariate Dengan Program SPSS. Semarang: Undip.
Gusman,  H.  (2020,  September  01). Menilik  Pergerakan  Ekonomi  di  Masa  Pandemi  COVID-19 .  Retrieved from tirto: https://tirto.id/menilik-pergerakan-ekonomi-di-masa-pandemi-covid-19-f1U8
Hartono, J. (2014). Teori Portofolio dan Analisis Investasi (Edisi Ketujuh). Yogyakarta: BPFE.
Hermuningsih, S. (2012). Pengantar Pasar Modal Indonesia. Yogyakarta: UPP STIM YKPN.
Kasmir. (2014). Analisis Laporan Keuangan (Cetakan Ketujuh). Jakarta: PT. Raja Grafindo Persada.
Maria,  B.  P.  (2020).  Pengaruh  Return  On  Asset  (ROA),  Earning  Per  Share  (EPS)  dan  Return  On  Equity (ROE) Terhadap Harga Saham. Skripsi. Universitas Sanata Dharma Yogyakarta.
Naqsyabandi,  S.  N.  (2015).  Analisis  Penilaian  Perusahaan  Pada  Sektor  Perbankan  Yang  Terdiversifikasi (studi kasus perusahaan Perbankan Go Publik 2013-2014).
Poluan, S.  J., Octavianus,  R.  J.,  &  Prabowo,  E.  A.  (2019).  Analisis  EVA,  MVA,  dan  Tobin’s  Q  Terhadap Harga Saham Emiten di BEI Periode 2012-2016. JEMAP : Jurnal Ekonomi, Manajemen, Akuntansi dan Perpajakan ISSN : 2622-612X (Media Online) | Vol. 2 | No. 1 | April 2019 , 1-15.
Vol. 5, No. 2, Agustus 2022 p-ISSN : 2622-8394 | e-ISSN : 2622-8122 https://ojs.unsiq.ac.id/index.php/jematech DOI: https://doi.org/10.32500/jematech.v5i2.1894
Santy,  V.  A.  (2017).  Pengaruh  ROA,  ROE  dan  EPS  terhadap  Harga  Saham  PT.  Garuda  Indonesia  Tbk.
Jurnal Ilmu dan Riset Manajemen Volume 6, Nomor 9, September 2017 , 1 - 15.
Sartono, A. (2012). Manajemen Keuangan: Teori dan Aplikasi (Edisi Keempat). Yogyakarta: BPFE.
Sudana, I. M. (2011). Manajemen Keuangan Perusahaan Teori dan Praktek. Jakarta: Erlangga.
Sutrisno. (2013). Manajemen Keuangan: Teori Konsep & Aplikasi. Yogyakarta: Ekonisia.
Ulf.  (2019,  November  25). Natal  dan  Tahun  Baru,  Saham  Sektor  Ritel  Bisa  Jadi  Incaran .  Retrieved  from cnnindonesia: https://www.cnnindonesia.com/ekonomi/20191125071141-92-451122/natal-dan- tahun-baru-saham-sektor-ritel-bisa-jadi-incaran