## ANALISIS PENGARUH DEBT TO EQUITY RATIO, CURRENT RATIO, DAN NET PROFIT MARGIN TERHADAP PERTUMBUHAN LABA PERUSAHAAN
Zarra Regita Alfia Qurani *1 , Hendratno 3
Prodi Manajemen Bisnis Telekomunikasi & Informatika, Fakultas Ekonomi dan Bisnis, Universitas Telkom zarraqurrani@gmail.com Hendratno58@gmail.com 2
Abstrak  : Pertumbuhan  laba  adalah  salah  satu  informasi  yang  dibutuhkan  oleh  investor untuk  melihat  seberapa  jauh  kinerja  sebuah  perusahaan  sehingga  dapat  memperkirakan seberapa  besar  laba  atau  keuntungan  yang  akan  diperoleh  perusahaan  maupun  investor selaku  pihak  yang  menanamkan  saham  di  perusahaan.  Penelitian  ini  dilakukan  bertujuan untuk menguji rasio keuangan yang terdiri dari Debt to Equity Ratio, Current Ratio, dan Net Profit  Margin terhadap  pertumbuhan  laba  perusahaan manufaktur  subsektor makanan  dan minuman  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  (BEI)  tahun  2014-2017.  Populasi  dalam penelitian  ini  adalah  laporan  keuangan  dan  laporan  tahunan  dari  perusahaan  manufaktur subsektor makanan dan minuman  yang terdaftar di BEI tahun 2014-2017. Teknik sampling yang digunakan adalah purposive sampling . Sampel penelitian ini sebanyak 16 perusahaan yang memenuhi kriteria. Metode analisis data dalam penelitian ini adalah regresi data panel dengan menggunakan program Eviews 9.0.
Kata Kunci: Debt to Equity Ratio, Current Ratio, Net Profit Margin, dan Pertumbuhan Laba.
Abstract :  Profit  growth  is  one  of  the  information  needed  by  investors  to  see  how  far  the performance of a company can estimate how much profit or profit a company or investor will get  as  a  party  that  invests  shares  in  the  company.  This  study  was  conducted  aimed  at testing  financial  ratios  consisting  of  Debt  to  Equity  Ratio,  Current  Ratio,  and  Net  Profit Margin  to  the  growth  of  profit  of  food  and  beverage  sub-sector  manufacturing  companies listed on the Indonesia Stock Exchange (IDX) in 2014-2017. The population in this study are financial  reports  and  annual  reports  of  food  and  beverage  sub-sector  manufacturing companies  listed  on  the Stock  Exchange  in  2014-2017. The  sampling  technique used  was purposive  sampling.  The  sample  of  this  study  was  16  companies  that met  the  criteria.  The method of data analysis in this study is panel data regression using the program Eviews 9.0. Keywords: Debt to Equity Ratio, Current Ratio, Net Profit Margin, and Profit Growth.

## PENDAHULUAN Latar Belakang
Industri manufaktur di Indonesia mengalami  perkembangan  yang  cukup pesat,  hal  ini  dapat  dilihat  dari  jumlah perusahaan  manufaktur  yang  terdaftar  di Bursa  Efek  Indonesia  terus  mengalami peningkatan  dari  tahun  ke  tahun.  Industri manufaktur  memiliki  keterkaitan  yang cukup erat terhadap perkembangan perekonomian di Indonesia, karena industri manufaktur  merupakan  sektor  industri yang paling dominan dan memiliki dampak yang  besar  terhadap  industri  di  Indonesia.
PDB perusaahaan manufaktur terus mengalami  peningkatan  dari  tahun  ke tahun.  Perusahaan  subsektor  makanan dan  minuman  juga  selalu  menempati urutan  pertama  dibandingkan  dengan sektor  yang  lainnya  dengan  rata-rata  PDB tertinggi selama tahun 2011-2017. Dengan tingginya  nilai  rata-rata  PDB  yang  dimiliki oleh  perusahaan  subsektor  makanan  dan minuman,  menandakan  bahwa  industri makanan dan minuman merupakan industri  yang memiliki prospek keuntungan yang  baik  dan  dapat  menarik  perhatian investor, karena tingkat konsumsi
JASa ( Jurnal Akuntansi, Audit dan Sistem Informasi Akuntansi ) Vol. 3 No. 1 /April  2019 ISSN 2550-0732 print / ISSN 2655-8319 online
masyarakat  akan  semakin  bertambah sejalan dengan tuntutan kebutuhan manusia yang semakin kompleks.
Suatu  perusahaan  dikatakan  sehat apabila perusahaan tersebut mampu bertahan  saat  berada  didalam  kondisi ekonomi  yang  sulit,  dan  memiliki  solusi yang  tepat  atas  permasalahan  yang sedang  terjadi.  Hal  tersebut  dapat  dilihat dari bagaimana suatu perusahaan memenuhi  kewajiban  keuangan  dan  tetap menjaga perkembangan perusahaan secara  stabil  dari  waktu  ke  waktu. Informasi tentang kinerja keuangan diperlukan untuk memprediksi hal-hal yang akan  terjadi  dimasa  yang  akan  datang termasuk  laba  yang  diperoleh  perusahaan dengan cara mengolah informasi-informasi khusus  yang  terdapat  didalam  laporan keuangan  suatu  perusahaan.  Menurut Kasmir (2016:7) Laporan keuangan adalah suatu gambaran kondisi keuangan perusahaan pada saat ini atau dalam suatu periode  tertentu.  Salah  satu  teknik  yang dapat digunakan untuk menganalisis laporan  keuangan  yaitu  dengan  analisis rasio keuangan. Menurut Kasmir (2016:104) Analisis rasio keuangan adalah kegiatan  yang  dilakukan  dengan  cara membandingkan angka-angka yang terdapat didalam laporan keuangan dengan  cara membagi  satu  angka dengan angka  lainnya.  Salah  satu  informasi  yang tersedia di dalam laporan keuangan adalah informasi laba, informasi tersebut digunakan  untuk  menilai  kinerja  dalam perusahaan, dan melihat bagaimana pertumbuhan  laba  yang  terjadi  dalam suatu perusahaan.
Gambar 1
Grafik Rata-Rata Laba Perusahaan Manufaktur Subsektor Makanan dan Minuman Periode 2014-2017
Sumber : Data yang diolah penulis Dari  fenomena  diatas  dapat  dilihat bahwa, tingkat perolehan laba bersih pada perusahaan  subsektor  makanan  dan minuman  secara  umum  terus  mengalami kenaikan. Namun, terdapat pula beberapa perusahaan  makanan  dan  minuman  yang mengalami penurunan laba, tetapi apabila dilihat  secara  keseluruhan  kenaikan  laba atau penurunan laba perusahaan cenderung stabil.

## Laporan Keuangan
Menurut  Harahap  (2015:105)  Laporan keuangan mampu menggambarkan bagaimana  kondisi  keuangan  serta  hasil usaha  suatu  perusahaan  pada  suatu periode tertentu. Laporan keuangan merupakan  media  yang  sangat  penting yang digunakan oleh para analis dan pihak berkepentingan dalam melakukan penilaian  terhadap  prestasi  dan  kondisi ekonomi suatu perusahaan. Menurut
Kasmir (2016:7) Laporan keuangan merupakan  laporan  yang  memperlihatkan kondisi  keuangan  perusahaan  pada  saat ini  atau  didalam  suatu  periode  tertentu. Berdasarkan definisi tersebut, dapat disimpulkan  bahwa  laporan  keuangan dapat dijadikan sebagai alat untuk mengetahui  perkembangan  dan  kondisi keuangan  suatu  perusahaan  pada  suatu periode tertentu. Menurut Kasmir (2016:28),  secara  umum  terdapat  lima jenis laporan keuangan yang  biasa digunakan, yaitu (1) Neraca adalah laporan yang  menyajikan  posisi  keuangan  suatu perusahaan pada tanggal tertentu. Maksud dari  posisi  keuangan  yaitu  posisi  jumlah serta  jenis  aktiva    dan  passiva  suatu perusahaan.  (2)  Laporan  laba  rugi  adalah laporan keuangan yang menjelaskan mengenai  hasil  usaha  perusahaan  dalam satu  periode  tertentu.  Dalam  laporan  laba rugi  terdapat  jumlah  pendapatan  dan jenis sumber pendapatan yang diperoleh. Kemudian,  terdapat  pula  jumlah  biaya  dan jenis  biaya  yang  dikeluarkan  selama periode  tertentu.  (3)  Laporan  perubahan
Rp- Rp5,000,000,000,000 Rp10,000,000,000,000 Rp15,000,000,000,000
2014 Rata-Rata Laba Bersih Pertahun Selama Periode Penelitian
JASa ( Jurnal Akuntansi, Audit dan Sistem Informasi Akuntansi ) Vol. 3 No. 1 /April  2019 ISSN 2550-0732 print / ISSN 2655-8319 online
modal adalah suatu laporan yang menggambarkan  jumlah  dan  jenis  modal yang  dimiliki  perusahaan  pada  saat  ini. Didalam  laporan  ini  juga  menjelaskan bagaimana perubahan modal suatu perusahaan  dan  sebab-sebab  terjadinya perubahan  modal  di  perusahaan  tersebut. (4)  Laporan  arus kas  adalah  laporan  yang menggambarkan  arus  kas  masuk  dan  kas keluar  dari  suatu  perusahaan.  Arus  kas masuk  menunjukkan pendataan atau pinjaman  dari  pihak  lain,  sedangkan  arus kas  keluar  merupakan  biaya-biaya  yang telah  dikeluarkan  perusahaan.  Arus  kas masuk maupun arus kas keluar dibuat oleh perusahaan  untuk  suatu  periode  tertentu. (5) Laporan catatan atas laporan keuangan adalah  laporan  yang  memiliki  keterkaitan dengan  laporan  keuangan  yang  disajikan. Laporan  ini  menjelaskan  informasi  tentang penjelasan  yang  dianggap  perlu  atas laporan  keuangan  yang  ada  sehingga menjadi jelas sebab penyebabnya. Tujuannya  adalah  agar  memudahkan pengguna  laporan  keuangan  sehingga dapat  mamahami  dengan  jelas  data-data yang disajikan.

## Analisis Rasio Keuangan
Menurut
Horne dan Wachowicz (2012:163-164) Rasio keuangan digunakan  untuk  melakukan evaluasi terhadap  kondisi  keuangan  perusahaan serta  bagaimana  kinerja  dari  perusahaan terebut, analis keuangan harus melakukan pemeriksaan  dari  berbagai  aspek  yang dapat  menunjukkan  tingkat  kesehatan keuangan perusahaan.  Kemudian,  dengan menggunakan rasio keuangan analis dapat melakukan perbandingan yang lebih terbukti  daripada  angka-angka  aslinya sendiri.  Menurut  Hery  (2016:15)  Analisis rasio  keuangan  merupakan  suatu  teknik yang  berguna  untuk  melihat  hubungan yang  terdapat  didalam  neraca  dan  laba rugi.  Menurut  Murhadi  (2015:56)  manfaat analisis  rasio  keuangan  yaitu  untuk membandingkan angka-angka yang terdapat didalam laporan keuangan secara relatif, sehingga dapat menghindari terjadinya  kesalahan  dalam  melakukan penafsiran  terhadap  angka  mutlak  pada laporan keuangan. Sehingga, dapat
disimpulkan  bahwa  dengan  melakukan analisis rasio keuangan, perusahaan dapat mengetahui  bagaimana  kondisi  bisnisnya pada suatu periode tertentu dan juga dapat mengetahui analisis aktivitas yang terdapat didalam laporan keuangan. Menurut Munawir  (2015  :  238),  ada  empat kelompok rasio keuangan yaitu:
1.  Rasio likuiditas
Rasio  untuk  mengetahui  bagaimana kemampuan perusahaan dalam
membiayai  operasi  dan  memenuhi kewajiban keuangan pada saat ditagih. 2.  Rasio aktivitas Rasio  untuk  mengetahui  bagaimana kemampuan perusahaan dalam
melakukan  aktivitas  perusahaan  atau kemampuan perusahaan dalam penjualan, penagihan piutang maupun pemanfaatan aktiva yang dimiliki.
3.  Rasio profitabilitas
Rasio  untuk  mengetahui  bagaimana kemampuan perusahaan untuk mendapatkan    laba  dari  berbagai kebijakan  dan  keputusan  yang  telah diambil.
4.  Rasio solvabilitas Rasio  untuk  mengukur  seberapa  jauh aktiva  perusahaan  yang  dibiayai  oleh hutang.

## Rasio Solvabilitas
Menurut Horne dan Wachowicz
(2012:169),  rasio  leverage  merupakan rasio yang dapat digunakan untuk mengukur  sejauh mana perusahaan  dapat dibiayai  oleh  utang.  Dalam  penelitian  ini, rasio    solvabilitas  atau  leverage  yang digunakan  yaitu Debt  to  Equity  Ratio (DER).  Menurut  Horne  dan  Wachowicz (2012:169) Debt to Equity Ratio
merupakan rasio yang dapat
menggambarkan sejauh mana perusahaan dapat  dibiayai  oleh  utang.  Rumus  untuk menghitung  rasio  ini  adalah  sebagai berikut:
DER = 𝑡𝑜𝑡𝑎𝑙 𝑢𝑡𝑎𝑛𝑔 𝑒𝑘𝑢𝑖𝑡𝑎𝑠 𝑝𝑒𝑚𝑒𝑔𝑎𝑛𝑔 𝑠𝑎ℎ𝑎𝑚
Rasio Likuiditas
Menurut Horne dan Wachowicz
(2012:167),  Rasio  likuiditas  merupakan rasio  yang  menggambarkan    kemampuan perusahaan  dalam  memenuhi  kewajiban jangka  pendeknya.  Dalam  penelitian  ini rasio  likuiditas  yang  digunakan  yaitu Current Ratio (CR), karena melalui current ratio dapat  diketahui  bagaimana  rasio lancar mampu membayar kewajiban jangka  pendek  atau  utang  yang  segera jatuh tempo. Menurut Horne dan
Wachowicz (2012:167) Rasio Lancar menggambarkan  bagaimana  kemampuan perusahaan  dalam  membayar  liabilitas jangka  pendeknya  dengan  menggunakan aset  lancar  yang  dimiliki.  Rumus  untuk mencari  rasio  lancar  atau  current  ratio dapat yang digunakan sebagai berikut:

## CR = 𝑎𝑠𝑒𝑡 𝑙𝑎𝑛𝑐𝑎𝑟 𝑙𝑖𝑎𝑏𝑖𝑙𝑖𝑡𝑎𝑠 𝑗𝑎𝑛𝑔𝑘𝑎 𝑝𝑒𝑛𝑑𝑒𝑘
Rasio Profitabilitas Menurut Kasmir (2016:114)
rasio profitabilitas merupakan rasio yang memiliki kemampuan untuk menilai perusahaan  dalam  mencari  keuntungan. Dalam  penelitian  ini  rasio    profitabilitas yang  digunakan Net  Profit  Margin (NPM), karena  apabila  nilai  NPM  menunjukkan hasil  yang  meningkat,  artinya  laba  bersih yang  akan  diperoleh  perusahaan  akan semakin  besar  dan  mampu  mendorong pendapatan  yang  diperoleh  perusahaan. Menurut  Brigham  dan  Houston  (2013:107) Net  Profit  Margin merupakan  rasio  yang mampu  menggambarkan  seberapa  besar laba bersih perusahaan apabila dibandingkan  dengan  penjualannya.  Rasio
Net Profit Margin dapat dihitung
menggunakan rumus seperti berikut :

## NPM = 𝐸𝑎𝑟𝑛𝑖𝑛𝑔 𝐴𝑓𝑡𝑒𝑟 𝑇𝑎𝑥 𝑁𝑒𝑡 𝑆𝑎𝑙𝑒𝑠
Pertumbuhan Laba
Menurut  Hery  (2015:187)  menyatakan bahwa  informasi  mengenai  laba  dapat digunakan untuk mengestimasi kemampuan perusahaan dalam menghasilkan  laba  dimasa  yang  akan datang, memprediksi resiko dalam melakukan investasi, dan lain-lain. Sehingga,  dapat  disimpulkan  bahwa  laba merupakan informasi yang berkaitan dengan pencapaian pendapatan perusahaan  diatas  beban  yang  stabil  dan dapat  meningkat  ataupun  menurun  dari satu  periode  ke  periode  selanjutnya,  serta mencerminkan tingkat pengembalian kepada pemegang ekuitas.
Menurut Harahap (2015:310) Pertumbuhan  laba  merupakan  rasio  yang dapat menggambarkan sejauh mana kemampuan perusahaan dalam meningkatkan  laba  bersih  dibandingkan dengan tahun sebelumnya. Menurut Keown et al (2011:135) Pertumbuhan laba merupakan peningkatan laba yang diperoleh perusahaan dibandingkan dengan  laba  pada  periode  sebelumnya. Sehingga, dapat disimpulkan bahwa pertumbuhan laba menggambarkan bagaimana kemampuan suatu perusahaan untuk  meningkatkan  laba  yang  diperoleh pada  suatu  periode  dibandingkan  periode sebelumnya.  Dengan  meningkatnya  laba yang  diperoleh,  mencerminkan  bahwa perusahaan  memiliki  kondisi  kinerja  yang baik,  dengan  kondisi  ekonomi  yang  baik pada  umumnya    tingkat  pertumbuhan perusahaan tersebut juga bernilai baik dan menarik para investornuntuk menanamkan modalnya.

## Gambar 2 Kerangka Pemikiran
Berdasarkan teori dan kerangka pemikiran yang telah dipaparkan pada sub bab  sebelumnya,  maka  penelitian  ini memiliki hipotesis sebagai berikut: H1: Debt  to  Equity  Ratio berpengaruh signifikan  terhadap  pertumbuhan  laba pada  perusahaan  makanan  dan  minuman yang  terdaftar  pada  Bursa  Efek  Indonesia periode 2014-2017.
H2: Current  Ratio berpengaruh  signifikan terhadap pertumbuhan laba pada perusahaan  makanan  dan  minuman  yang terdaftar  pada  Bursa  Efek  Indonesia periode 2014-2017. H3  : Net  Profit  Margin berpengaruh signifikan  terhadap  pertumbuhan  laba pada  perusahaan  makanan  dan  minuman yang  terdaftar  pada  Bursa  Efek  Indonesia periode 2014-2017.
H4  :  DER,  CR,  dan  NPM  berpengaruh simultan  terhadap  pertumbuhan  laba  pada perusahaan  makanan  dan  minuman  yang terdaftar  pada  Bursa  Efek  Indonesia periode 2014-2017.

## METODE PENELITIAN
Variabel Operasional Variabel penelitian merupakan objek tertentu  yang  ditetapkan  untuk  ditelti  dan
dipelajari dalam suatu penelitian dan ditarik kesimpulannya (Sugiyono,
2017:39). Variabel  independen  dalam  penelitian  ini adalah  DER,  CR,  dan  NPM . Sedangkan variabel  dependen  dalam  penelitian  ini adalah Pertumbuhan Laba.

## Sumber Data
Sumber  data  diperoleh  dari  Bursa  Efek Indonesia yang merupakan data sekunder. Data tersebut merupakan laporan keuangan perusahaan sub sektor makanan dan minuman tahun 2014-2017.

## Cara Pengumpulan Data
Teknik  pengumpulan  data  adalah  studi kepustakaan  dan  dokumentasi.  Teknik pengumpulan data adalah studi kepustakaan  dan  dokumentasi.  Menurut Sugiyono (2017:240) dokumen merupakan catatan peristiwa yang sudah berlalu. Studi kepustakaan  dapat  dilakukan  dengan mempelajari  berbagai  buku  referensi  serta hasil  penelitian  sebelumnya  yang  sejenis (Sarwono:2006).

## Populasi
Menurut  Sugiyono  (2017:80)  populasi merupakan  wilayah  keseluruhan  yang terdiri  atas  objek  ataupun  subjek  yang
JASa ( Jurnal Akuntansi, Audit dan Sistem Informasi Akuntansi ) Vol. 3 No. 1 /April  2019 ISSN 2550-0732 print / ISSN 2655-8319 online
memiliki  kualitas  dan  karakteristik  tertentu yang  telah  ditetapkan  oleh  peneliti  untuk dapat dipelajari dan kemudian sapat ditarik kesimpulan atas penelitian tersebut.
Populasi  dalam  penelitian  ini  adalah perusahaan  sub  sektor  makanan  dan minuman  yang go  public di  Bursa  Efek Indonesia  (BEI)  periode  2014-2017  yaitu berjumlah 23 perusahaan.

## Sampel
Menurut  Sugiyono  (2017:81)  sampel merupakan  bagian  dari  jumlah  serta karakteristik  yang  dimiliki  oleh  suatu populasi.  Untuk  memilih  sampel  dalam penelitian ini dibutuhkan beberapa karakteristik yang harus dipenuhi perusahaan.  Oleh  karena  itu  teknik  yang digunakan  adalah purposive  sampling. Menurut  Sugiyono  (2017:85) purposive sampling merupakan  teknik  penentuan sampel berdasarkan pertimbangan tertentu.  Adapun  kriteria  perusahaan  yang dijadikan  sampel  pada  penelitian  ini, diantaranya:
1.  Merupakan  perusahaan  dengan  sub sektor  makanan  dan  minuman  yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia.
2.  Memiliki laporan keuangan yang konsisten  dan  dapat  diakses  melalui web  resmi  perusahaan  periode  2014- 2017.
Tabel 1 Karakteristik Sampel Perusahaan sub sektor makanan
dan minuman yang terdaftar di BEI periode 2014-2017. 23 Perusahaan sub sektor makanan dan minuman yang relisting ataupun delisting selama periode 2014-2017. (1) Perusahaan yang tidak menyajikan informasi berupa laporan keuangan selama periode 2014-2017 yang telah diaudit (6) Jumlah sampel perusahaan yang dijadikan objek penelitian 16
Berdasarkan karakteristik yang dibutuhkan atau syarat untuk menjadi sampel dari penelitian ini, terdapat 16 perusahaan. Daftar perusahaan yang digunakan sebagai sampel adalah:

## Tabel 2 Sampel Penelitian
No Kode Saham Nama Perusahaan 1. ADES PT Akasha Wira Internasional Tbk 2. AISA PT Tiga Pilar Sejahtera Food Tbk 3. ALTO PT  Tri  Banyan  Tirta Tbk 4. BTEK PT  Bumi  Teknokultura Unggul Tbk 5. BUDI PT  Budi  Strach  & Sweetener Tbk 6. CEKA PT  Wilmar  Cahaya Indonesia Tbk 7. DLTA PT Delta Djakarta Tbk 8. ICBP PT Indofood CBP Sukses Makmur Tbk 9. INDF PT  Indofood  Sukses Makmur Tbk 10. MLBI PT Multi Bintang Indonesia Tbk 11. MYOR PT Mayora Indah Tbk 12. ROTI PT  Nippon  Indosari Corporindo Tbk 13. SKBM PT Sekar Bumi Tbk 14. SKLT PT Sekar Laut Tbk 15. STTP PT Siantar TOP Tbk 16. ULTJ PT Ultrajaya Milk Industry  and  Trading Company Tbk (Sumber: www.idnfinancials.com)

## Analisis Deskriptif
Metode deskriptif menurut Sugiyono (2017:147)  merupakan  teknik  analisa  data untuk  menjelaskan  atau  mendeskripsikan dan  menggambarkan  data  secara  umum atau generalisasi, dengan menghitung nilai maksimum,  nilai  minimum,  dan  nilai  rata- rata.

## Uji Asumsi Klasik
1.) Uji Multikolinearitas Uji  multikolinearitas  bertujuan  untuk menguji  apakah  dalam  model  regresi panel  ditemukan  adanya  korelasi  antar variabel  independen.  Model  yang  baik adalah model yang tidak terjadi korelasi antar variabel independennya. Multikolinearitas  muncul  jika  diantara variabel  independen  memiliki  korelasi
JASa ( Jurnal Akuntansi, Audit dan Sistem Informasi Akuntansi ) Vol. 3 No. 1 /April  2019 ISSN 2550-0732 print / ISSN 2655-8319 online
yang  tinggi  dan  menyebabkan  sulit untuk  memisahkan  efek  suatu  variabel independen
terhadap variabel dependen  dari  efek  variabel  lainnya. Untuk menguji masalah multikolinearitas dapat  melihat  matriks  dari  variabel bebas. Apabila  terjadi koefisien korelasi > 0,80, maka terdapat masalah multikolinearitas. Sebaliknya, jika koefisien  korelasi  <  0,80  maka  tidak terjadi masalah multikolinearitas
(Gujarati,2012:405).
2.) Uji Heteroskedastisitas
Uji  heteroskedastisitas  bertujuan  untuk menguji  apakah  dalam  sebuah  model regresi,  terjadi  ketidaksamaan  varians atau  residual  dari  satu  pengamatan  ke pengamatan  lain.  Untuk  mendeteksi gejala  uji  heteroskedastisitas  dibuat persamaan regresi dengan asumsi tidak ada heteroskedastisitas, kemudian menentukan  nilai absolut residual,
selanjutnya  meregresikan  nilai  absolut residual  diperoleh  sebagai  variabel dependen  serta  dilakukan  regresi  dari variabel independen (Gujarati, 2012:406).  Untuk  menguji  masalah heteroskedastisitas ketentuan yang digunakan yaitu, jika nilai
probabilitasnya  <  0,05  maka  terdapat masalah heteroskedastisitas. Untuk mengatasi  masalah  tersebut  dapat menggunakan pembobotan white. Sebaliknya, apabila nilai probabilitasnya >  0,05  maka  tidak  terjadi  masalah heteroskedastisitas
(Gujarati, 2012:406).

## Analisis Regresi Data Panel
Menurut  Basuki  (2016:276)  regresi  data panel merupakan suatu teknik regresi yang menggabungkan  dua  data  runtut  waktu (time  series)  dengan  data  silang  (cross section). Menurut  Basuki  (2016:276)  pada metode estimasi regresi dengan menggunakan data panel, terdapat beberapa teknik, yaitu:
1) Common Effect Model
Pendekatan  model  data  panel  yang paling sederhana karena cukup dengan mengombinasikan antara data time series dengan data cross section . Didalam model ini tidak
memperhatikan dimensi waktu
ataupun  individu,  sehingga  dapat diasumsikan  bahwa  perilaku  dari  data perusahaan  sama  dalam  berbagai kurun waktu. Metode ini dapat menggunakan  pendekatan Ordinary Least  Square (OLS)  atau  teknik kuadrat kecil untuk dapat memprediksi model data panel.
2) Fixed Effect Model
Model  ini  mengasumsikan  bahwa terdapat  perbedaan  antar  indivudu yang dapat diakomodasi melalui perbedaan  intersepnya.  Untuk  dapat mengestimasi  data  panel Fixed  Effect Model menggunakan  teknik  variabel dummy  untuk  menangkap  perbedaan intersep  antar  perusahaan.  Namun demikian, slopenya sama antar perusahaan.  Model  estimasi  ini  dapat disebut  juga  teknik Least  Squares Dummy Variable (LDSV).

## 3)  Random Effect Model
Model  ini  akan  mengestimasi  data panel  dimana  variabel  gangguan mungkin  saling  berkaitan  antar  waktu dan  antar  individu.  Pada  model random  effect perbedaan  intersep diakomodasi  oleh error  terms dari setiap perusahaan. Keuntungan dalam menggunakan  model  ini  yaitu  dapat menghilangkan heteroskedastisitas. Model  ini  juga  dapat  disebut  dengan Error  Component  Model (ECM)  atau teknik  Generalized  Least  Square (GLS).

## Pemilihan Model
Menurut
Basuki (2016:277), untuk menentukan  model  yang  paling  tepat dalam  mengelola  data  panel,  terdapat beberapa pengujian yang dapat dilakukan, yaitu:
1)  Uji Chow
Pengujian untuk memilih model Fixed Effect atau Common Effect yang paling tepat untuk digunakan dalam mengestimasi data panel. Apabila nilai F hitung lebih besar dari F kritis maka hipotesis nol ditolak, artinya model yang paling tepat untuk regresi data panel adal model Fixed Effect . Hipotesis yang
JASa ( Jurnal Akuntansi, Audit dan Sistem Informasi Akuntansi ) Vol. 3 No. 1 /April  2019 ISSN 2550-0732 print / ISSN 2655-8319 online
dibentuk dalam Uji Chow adalah sebagai berikut: H0: Common Effect Model H1: Fixed Effect Model Dasar  penolakan  terhadap  hipotesis diatas yang digunakan adalah Likelihood  Ratio yaitu  jika  nilai  p-value cross  section Chi-Square  <  0.05    atau nilai  probability  (p-value)  F  Test  <  0.05 maka  H0  ditolak  atau  model  yang digunakan  adalah  model Fixed  Effect . Jika  nilai  p-value  cross  section  Chi- S quare ≥ 0.05  atau nilai probability (p- value)  F  Test  ≥  0.05  maka  H0  diterima atau  model  yang  digunakan  adalah model Common Effect .
2)  Uji Hausman Pengujian  statistik  yang  digunakan untuk menentukan  apakah model Fixed Effect atau Random  Effect yang  paling tepat  digunakan.  Apabila  nilai  statistik Hausman lebih besar dari nilai kritis Chi- Squares,  artinya  model  yang  tepat untuk  regresi  data  panel  yaitu  model Fixed  Effect .  Hipotesis  yang  terbentuk dalam  Hausman  test  adalah  sebagai berikut:
H0: Random Effect Model H1: Fixed Effect Model
Jika  nilai  p-value  cross  section  random < 0.05 maka H0 ditolak atau model yang digunakan adalah model Fixed Effect . Jika  nilai  p-value  cross  section  random ≥  0.05  maka  H0  diterima  atau  model yang  digunakan  adalah  model Random Effect.
3)  Uji Lagrange Multiplier Pengujian  statistik  yang  digunakan untuk menentukan apakah model Random    Effect dapat  lebih  baik  dari pada  model Common  Effect .  Apabila nilai  LM  hitung  lebih  besar  dari  nilai kritis  Chi-Squares,  artinya  model  yang paling  tepat  untuk  regresi  data  panel adalah model Random Effect . Hipotesis yang  dibentuk  dalam  LM  test  adalah sebagai berikut: H0: Common Effect Model H1: Random Effect Model

## Hasil Regresi Data Panel
Bentuk  struktur  model  regresi  data  panel sebagai berikut (Agus Widarjono, 2009:230) :
𝒀 = 𝒂 + 𝒃 𝟏 𝑿𝟏 𝒊𝒕 + 𝒃 𝟐 𝑿𝟐 𝒊𝒕 +  𝒃 𝟑 𝑿𝟑 𝒊𝒕 + 𝒆 Y  =  Variabel  dependen  (Pertumbuhan Laba) a = Konstanta X1 = DER X2 = CR X3 = NPM b(1…2)    =  Koefisien  regresi  masing- masing variabel independen e = Error term t = Waktu i = Perusahaan

## Pengujian Hipotesis
Pengujian  hipotesis  dilakukan  dengan  uji simultan  (uji  F)  dan  uji  parsial  (uji  t)  untuk mengetahui pengaruh variabel independen terhadap  dependen.  Tingkat  signifikansi yang digunakan adalah 5%.
Jika  nilai probability >  5%,  maka  H 0 diterima,  yang  artinya  tidak  berpengaruh signifikan.
Jika nilai probability < 5%, maka H 0 ditolak, yang artinya berpengaruh signifikan.

## Koefisien Determinasi
Menurut Ghozali (2017:97).
Koefisien  determinasi  ( 𝑅 2 )  digunakan untuk mengukur seberapa jauh kemampuan  model  dalam  menjelaskan variasi  dari  variabel  dependen.  Nilai  yang kecil  memiliki  arti  bahwa  kemampuan variabel  independen (DER, CR, dan NPM) dalam menjelaskan variasi variabel dependen (pertumbuhan laba) amat terbatas. Nilai yang mendekati satu artinya variabel  independen  memberikan  hampir semua  informasi  yang  dibutuhkan  untuk mengestimasi variasi variabel dependen.
JASa ( Jurnal Akuntansi, Audit dan Sistem Informasi Akuntansi ) Vol. 3 No. 1 /April  2019 ISSN 2550-0732 print / ISSN 2655-8319 online

## HASIL PENELITIAN PEMBAHASAN Statistik Deskriptif
Tabel di bawah ini adalah hasil uji statistik deskriptif :
Tabel 3 Statistik Deskriptif Rata-rata Maks Min Std. Dev X1 123,81 630,46 17,14 94,4 41 X2 202,70 863,78 34, 25 155,28 5
X3
6,78 39,00 -
23,
97 10,521
Y
-38,81 205,21 - 33
11, 46 420,96 9

## Pemilihan Model
1.  Uji Chow Tabel 4 Hasil Uji Chow
Redundant Fixed
Effects Tests Equation: Untitled Test cross-section fixed effects Effects Test Statistic d.f. Prob. Cross- section F 1.701150  (15,45) 0.0853 Cross- section Chi-square  28.748478  15 0.0173
Berdasarkan  hasil  uji  chow  diatas,  dapat disimpulkan  bahwa  dari  hasil  pengujian diperoleh  Probability  F  sebesar  0,0853. Pengujian  akan  menolak  H 0 jika  p-value  < 0,05. Oleh karena nilai Probability F > 0,05, maka  H 0 diterima.  Artinya,  data  penelitian tidak dapat dibuat model Fixed Effect , dan diduga  adanya  model Common  Effect untuk data panel

## 2.  Uji Hausman Tabel 5 Hasil Uji Hausman
Correlated Random Effects -
Hausman Test Equation: Untitled
Test cross-section random effects
Test Summary Chi- Sq. Stati stic Chi-Sq. d.f. Prob . Cross-section random 22.6 6621 3 3 0.00 00
Berdasarkan  hasil  Uji  Hausman diatas, dapat disimpulkan bahwa dari hasil pengujian  diperoleh  Probability  chi-square sebesar  0,0000.  Pengujian  akan  menolak H 0 jika  p-value  <  0,05.  Oleh  karena  nilai Probability  chi-square  <  0,05,  maka  H 0 ditolak.  Artinya,  data  penelitian  lebih  tepat jika menggunakan model Fixed Effect .

## 3.  Uji Lagrange Tabel 6 Hasil Uji Lagrange
Lagrange multiplier (LM) test for panel data Date: 12/10/18   Time: 21:12 Sample: 2014 2017
Total panel observations: 64 Probability in () Null (no rand. effect) Cross- section Period Both Alternative One-sided One- sided Breusch-Pagan   0.005714 0.09818 2 0.10389 6 (0.9397)  (0.7540)  (0.7472) Honda -0.075590 - 0.313341 - 0.275015 (0.5301)  (0.6230)  (0.6083) King-Wu -0.075590 - 0.313341 - 0.316899 (0.5301)  (0.6230)  (0.6243) GHM -- -- 0.00000 0 -- -- (0.7500)
Berdasarkan  hasil  Uji  Lagrange  diatas, dapat  disimpulkan  bahwa  dari  hasil
pengujian  diperoleh  Probability  chi-square sebesar  0,9397.  Pengujian  akan  menolak H 0 jika p-value Breush Pagan < 0,05. Oleh karena  nilai  Probability  Breush  Pagan  > 0,05,  maka  H 0 diterima.  Artinya,  data penelitian  lebih  tepat  jika  menggunakan model Common Effect . Karena terdapat 2 pengujian yang menunjukkan  bahwa  model Common Effect merupakan  model  terbaik  dalam kasus  ini,  maka  akan  digunakan  model Common Effect untuk menemukan variabel mana  saja yang  memiliki pengaruh terhadap pertumbuhan laba.

## Uji Asumsi Klasik
1.  Uji Multikolinearitas Tabel 7 Uji Multikolinearitas Y X1 X2 X3 Y 1 - 0.1693 1 0.1217 0 0.2482 3 X1 - 0.1693 1 1 - 0.5492 4 - 0.2109 2 X2  0.1217 0 - 0.5492 4 1 0.4861 5 X3  0.2482 3 - 0.2109 2 0.4861 5 1
Dari  tabel  diatas  diketahui  bahwa  nilai korelasi  variabel    lebih  kecil  dari  0,8. Dengan demikian dapat disimpulkan bahwa  pada  data Debt  to  Equity  Ratio ,
Current  Ratio, dan Net  Profit  Margin tidak
terjadi pelanggaran asumsi multikolinearitas.

## 2.   Uji Heteroskedastisitas Tabel 8 Uji Heteroskedastisitas
Dependent Variable: ABS(RESID02) Method: Panel EGLS (Cross-section weights) Date: 12/10/18   Time: 21:27 Sample: 2014 2017 Periods included: 4 Cross-sections included: 16 Total panel (balanced) observations: 64 Linear estimation after one-step weighting matrix
Variable Coefficient Std. Error t-Statistic Prob. C 0.936997 0.219263 4.273391 0.0001 X1 -0.080736 0.122349 -0.659882 0.5119 X2 -0.055847 0.055585 -1.004702 0.3191 X3 0.250335 0.613176 0.408260 0.6845
Pengujian  menunjukkan  tidak  terdapat heteroskedastisitas jika p-value (Sig.) lebih dari 0,05. Hasil dari pengujian
menunjukkan  nilai  p-value  (sig  2  tailed) untuk  tiap  uji  dengan  variabel  bebas memiliki  nilai  yang  lebih  besar  dari  taraf signifikan  (α=5%),  seperti  pada Debt  to Equity  Ratio dengan  p-value  sebesar 0.5119, Current  Ratio dengan  p-value sebesar  0.3191,  dan Net  Profit  Margin dengan  p-value  sebesar  0,6845.  Dengan demikian disimpulkan bahwa tidak terdapat heterokedastisitas  pada  data  residual model.

## Regresi Data Panel
Tabel 9 Data Panel Dengan Common
Effect Model Dependent Variable: Y Method: Panel EGLS (Cross-
section weights)
Date:  12/10/18     Time:
21:18
Sample: 2014 2017 Periods included: 4 Cross-sections included: 16
Total panel (balanced) observations: 64
Linear estimation after one-step weighting matrix Variable Coeffi cient Std. Error t- Statisti c Prob. C - 0.019 308 0.2760 79 - 0.0699 35 0.944 5 X1 - 0.071 313 0.1787 82 - 0.3988 84 0.691 4 X2 - 0.138 097 0.080 715 - 1.710 927 0.09 23 X3 5.782 955 1.295 500 4.463 879 0.00 00
Weighted Statistics R-squared 0.260 243 Mean dependent var 0.65 9998 Adjusted R-squared 0.223 255 S.D. dependent var 3.69 4395 S.E. of regression 3.194 578 Sum squared resid 612. 3198 F-statistic 7.035 901 Durbin- Watson stat 2.20 0165 Prob(F- statistic) 0.000 394 Unweighted Statistics R-squared 0.039 271 Mean dependent var - 0.38 8131 Sum squared resid 1072. 612 Durbin- Watson stat 2.60 6777
Berdasarkan data pengujian diatas dapat diketahui bahwa persamaan regresi data panel sebagai berikut:
𝑌̂ = −0.019308 − 0.071313𝑋1 − 0.138097𝑋2 + 5.782955𝑋3
Persamaan diatas dapat diartikan sebagai berikut:
1. Koefisien  intersep  sebesar  -0.019308 yang  berarti  apabila  variabel  DER (X1),  CR  (X2),  NPM  (X3)  konstan maka  tingkat  pertumbuhan  laba  (Y) emiten subsektor makanan dan minuman  akan  mengalami  penurunan sebesar -0.019308.
2. Koefisien DER (X1) sebesar 0.071313 yang  berarti  jika  terjadi  perubahan kenaikan  DER  sebesar  1  (dengan asumsi  variabel  lain  konstan)  maka tingkat  pertumbuhan  laba  (Y)  emiten subsektor  makanan  dan  minuman mengalami penurunan sebesar
0.071313.
3. Koefisien CR (X2) sebesar 0.138097  yang  berarti  jika  terjadi perubahan  kenaikan  CR  sebesar  1 (dengan asumsi variabel lain konstan) maka tingkat pertumbuhan laba (Y) emiten subsektor  makanan  dan  minuman akan mengalami penurunan sebesar 0.138097. 4. Koefisien NPM (X3) sebesar
5.782955  yang  berarti  jika  terjadi perubahan  kenaikan  NPM  sebesar 1  (dengan  asumsi  variabel  lain konstan) maka tingkat pertumbuhan laba (Y) emiten subsektor  makanan  dan  minuman akan  mengalami  kenaikan  sebesar 5.782955.

## Uji Hipotesis 1.  Uji F (Simultan)
Berdasarkan  tabel  9,  diperoleh  nilai  F hitung  sebesar  7,035901.  Dengan  p- value  0,000394.  Artinya,  prob  (F- statistic) sebesar 0,000394 < 0,05 maka H 0 ditolak.  Dengan  demikian  dapat disimpulkan bahwa ada pengaruh
secara  simultan  dari Debt  to  Equity Ratio , Current  Ratio ,  dan Net  Profit Margin terhadap  pertumbuhan  laba perusahaan  subsektor  makanan  dan minuman pada tahun 2014-2017.

## 2.  Uji t (Parsial)
Berdasarkan Tabel 9 dapat disimpulkan bahwa:
1.  Variabel DER memiliki nilai prob. 0,6914 >  0,05,  sesuai  dengan  ketentuan pengambilan  keputusan  bahwa  H 0 diterima,  artinya  DER  secara  parsial tidak memiliki pengaruh signifikan terhadap pertumbuhan laba pada perusahaan  subsektor  makanan  dan minuman. Dengan nilai koefisien sebesar  -0,071313  dapat  disimpulkan bahwa  variabel  DER  mempunyai  arah negatif.
2.  Variabel  CR  memiliki  nilai  prob.  0,0923 >  0,05,  sesuai  dengan  ketentuan pengambilan  keputusan  bahwa  H 0 diterima, artinya CR secara parsial tidak memiliki  pengaruh  signifikan  terhadap pertumbuhan  laba  pada  perusahaan
subsektor  makanan  dan  minuman. Dengan  nilai  koefieisn  sebesar -
0,138097  dapat  disimpulkan  bahwa variabel CR mempunyai arah negatif.
3.  Variabel  NPM  memiliki  nilai  prob. 0,0000 < 0,05, sesuai dengan ketentuan pengambilan  keputusan  bahwa  H 0 ditolak,  artinya  NPM  secara  parsial memiliki  pengaruh  signifikan  terhadap pertumbuhan  laba  pada  perusahaan subsektor  makanan  dan  minuman. Dengan nilai koefisien sebesar
5,782955  dapat  disimpulkan  bahwa variabel NPM mempunyai arah positif.
4.
Koefisien Determinasi ( 𝑹 𝟐 )
Berdasarkan  tabel  9,  diperoleh  nilai  R 2 sebesar  0,260243  atau  26,02%.  Hal  ini mengindikasikan bahwa variabel independen yang terdiri dari Debt to Equity
Ratio , Current Ratio , dan Net Profit Margin hanya mampu menjelaskan variabel dependen yaitu pertumbuhan laba perusahaan manufaktur subsektor makanan  dan  minuman  sebesar  22,32% sedangkan sisanya 77,68% dijelaskan oleh variabel lain diluar penelitian.

## KESIMPULAN DAN SARAN
Berdasarkan hasil  analisis  data  yang  telah dilakukan,  diperoleh  beberapa  kesimpulan sebagai berikut:
1.  Dengan menggunakan statistik deskriptif, dapat terlihat bahwa:
a. Debt  to  Equity  ratio perusahaan subsektor makanan  dan minuman dengan  tingkat  tertinggi  sebesar 630,460% diperoleh oleh PT Bumi Teknoultra  Unggul  Tbk.  (BTEK) pada  tahun  2015.  Sedangkan, tingkat  DER  terendah  sebesar 17,140%  terdapat  pada  PT  Delta Djakarta  Tbk.  (DLTA)  pada  tahun 2017. Rata-rata keseluruhan variabel  DER  adalah  123,811% dan standar deviasi sebesar 94,441%.  Hal  ini  menunjukkan bahwa  data  dari  variabel Debt  to Equity  Ratio mengelompok  atau tidak bervariasi.
b. Current Ratio perusahaan
subsektor makanan  dan minuman dengan  tingkat  tertinggi  sebesar
863,784% diperoleh oleh PT Delta
Djakarta  Tbk.  (DLTA)  pada  tahun 2017.  Sedangkan,  tingkat  CR terendah sebesar 34,255% terdapat pada PT Bumi Teknoultra Unggul  Tbk.  (BTEK)  pada  tahun 2014. Rata-rata keseluruhan variabel CR adalah 202,703% dan standar deviasi sebesar 155,285%.  Hal  ini  menunjukkan bahwa  dari  dari  variabel Current
Ratio mengelompok  atau  tidak bervariasi.
c. Net  Profit  Margin perusahaan subsektor makanan  dan minuman dengan  tingkat  tertinggi  sebesar 39,022%  diperoleh  oleh  PT  Multi Bintang  Indonesi  Tbk.  (MLBI) pada  tahun  2017.  Sedangkan, tingkat  NPM  terendah  sebesar  -
23,975%  terdapat  pada  PT  Tri Banyan  Tirta  Tbk.  (ALTO)  pada tahun 2017. Rata-rata keseluruhan  variabel  NPM  adalah 6,781% dan standar deviasi sebesar 10,521%. Hal ini menunjukkan  bahwa  data  dari variabel Net  Profit  Margin tidak mengelompok atau bervariasi.
d.  Pertumbuhan  laba  perusahaan subsektor makanan  dan minuman dengan  tingkat  tertinggi  sebesar 205,219%  diperoleh  oleh  PT Mayora  Indah  Tbk.  (MYOR)  pada tahun  2015.  Sedangkan,  tingkat pertumbuhan laba terendah sebesar -3311,469% terdapat pada  PT  Bumi  Teknoultra  Unggul Tbk.  (BTEK)  pada  tahun  2016.
Rata-rata  keseluruhan  variabel pertumbuhan laba adalah - 38,813%  dan  standar  deviasi sebesar 420,969%. Hal ini menunjukkan  bahwa  data  dari variabel  pertumbuhan  laba  tidak mengelompok atau bervariasi.
2.  Secara  simultan  atau  bersama-sama Debt  to  Equity  Ratio,  Current  Ratio, dan Net  Profit  Margin berpengaruh signifikan  terhadap  pertumbuhan  laba pada  perusahaan  subsektor  makanan dan  minuman  yang  terdaftar  di  Bursa Efek  Indonesia  tahun  2014-2017.
Kemampuan variabel independen dalam menjelaskan menjelaskan variasi  pertumbuhan  laba  sebesar 0,260243  atau  26,02%  sedangkan sisanya 73,98% dijelaskan oleh variabel lain diluar penelitian.
3.  Secara  parsial Debt  to  Equity  Ratio, Current  Ratio, dan Net  Profit  Margin mempunyai pengaruh berikut ini:
a. Debt to Equity Ratio tidak memiliki pengaruh yang signifikan terhadap pertumbuhan laba pada perusahaan  subsektor  makanan dan  minuman  yang  terdaftar  di Bursa Efek Indonesia tahun 2014-
2017.
b. Current Ratio tidak memiliki pengaruh yang signifikan terhadap pertumbuhan laba pada
perusahaan  subsektor  makanan dan  minuman  yang  terdaftar  di Bursa Efek Indonesia tahun 2014-
2017.
c. Net Profit Margin memiliki pengaruh yang signifikan terhadap pertumbuhan laba pada
perusahaan  subsektor  makanan dan  minuman  yang  terdaftar  di Bursa Efek Indonesia tahun 2014- 2017.
Berdasarkan hasil penelitian, penulis akan memberikan saran untuk mengatasi dan mengurangi kelemahan yang terjadi, yaitu sebagai berikut :
1.  Penelitian berikutnya agar memperluas variabel penelitian dengan menambahkan variabel lain baik dari dalam perusahaan maupun variabel diluar perusahaan, memperluas lingkup perusahaan yang dijadikan sampel dalam penelitian dengan menambah karakteristik perusahaan yang akan dijadikan sampel, dan menambahkan periode penelitian agar sampel yang digunakan lebih besar untuk memperoleh hasil penelitian yang lebih baik. 2.  Investor disarankan agar menggunakan variabel Net Profit
Margin sebagai salah satu dasar untuk
membantu dalam mengambil keputusan  saat  melakukan  investasi. Karena dalam penelitian ini
membuktikan bahwa perusahaan dengan  nilai Net  Profit  Margin yang
tinggi  memiliki  nilai  pertumbuhan  laba yang lebih besar.
3.  Peneliti menyarankan kepada perusahaan  apabila  perusahaan  ingin memperoleh  pertumbuhan  laba  yang besar  disarankan  agar  perusahaan lebih  meningkatkan  nilai Net  Profit Margin .  Karena  dalam  penelitian  ini membuktikan  bahwa  dengan  nilai Net Profit Margin
yang tinggi akan menghasilkan  nilai  pertumbuhan  laba yang besar.

## DAFTAR PUSTAKA
Agus  W.  (2009). Ekonometrika  Pengantar dan Aplikasinya . Edisi Ketiga. EKONISIA. Yogyakarta. Arthur  J.  K,  John  D.  M,  J.  William  Petty,
David F. Scott, JR. (2011). Manajemen  Keuangan:  Prinsip  &
Penerapan . PT. Indeks, Jakarta. Basuki, A T & Prawoto, N. (2016). Analisis Regresi  Dalam  Penelitian  Ekonomi & Bisnis : Dilengkapi Aplikasi SPSS
& EVIEWS .
Depok : PT
Rajagrafindo Persada Brigham,  E.  F.  dan  Joel  F.  H.  (2013).  Alih Bahasa:  Ali  Akbar  Yulianto. Dasar- dasar Manajemen Keuangan .
Jakarta Selatan: Salemba Empat. Ghozali,  I.,  (2017). Aplikasi  Analisis Multivariate  dan  Ekonometrika .  2 ed.  Semarang:  BPFE  Universitas Diponegoro. Gujarati,  D.  N.,  (2012). Dasar-dasar Ekonometrika . 5 ed. Jakarta: Salemba Empat. Harahap,  S.  Si.  (2015). Analisis  Kritis  atas Laporan  Keuangan .  Edisi  1-10. Jakarta: Rajawali Pers. Hery.  (2016). Analisis  Laporan  Keuangan .
J Jakarta: Grasindo
Horne,  J.  C.  V.  &  Wachowics,  J.  M.,
(2012). Prinsip-prinsip  Manajemen Keuangan . 13 ed. Jakarta: Salemba Empat. Kasmir. (2016). Analisis Laporan Keuangan .  Jakarta:  Raja  Grafindo
Persada
Munawir,  S.  (2015). Analisis  Laporan Keuangan . Jakarta: Salemba Empat.
Murhadi,  W  R.  (2015). Analisis  Laporan Keuangan,  Proyeksi  dan  Valuasi Saham . Jakarta: Salemba Empat
Sugiyono. (2017). Metode Penelitian Kuantitatif,  Kualitatif,  dan  R&D . Bandung: Alfabeta www.idnfinancials.com  /  diakses pada 10 Agustus 2018