## Journal of S ocial and Economics Research
Volume 5, Issue 2, December 2023 P-ISSN: 2715-6117             E-ISSN: 2715-6966 Open Access at: https://idm.or.id/JSER/index.php/JSER

## THE INFLUENCE OF EPS, DER, ROA, AND CSR ON STOCK RETURNS (CASE STUDY OF LQ45 COMPANY ON BEI

## PENGARUH EPS, DER, ROA, DAN CSR TERHADAP RETURN SAHAM (STUDI KASUS PERUSAHAAN LQ45 DI BEI)
Epifania Nur Pranesti Dewanti 1 , Anton 2 , Erawati Kartika 3 1,2,3 Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas AKI
E-mail: epifania.dewanti@gmail.com 1
ARTICLE INFO ABSTRACT Correspondent Epifania Nur Pranesti Dewanti epifania.dewanti@gmail.com Key words: EPS, DER, ROA, CSR, Return Saham
Website:
https://idm.or.id/JSER/index.
php/JSER
Page: 2192 - 2203
The purpose of this study is to analyze the impact of Earning per Share  (EPS),  Debt  to  Equity  Ratio  (DER),  Return  on  Asset (ROA),  and  Corporate  Social  Responsibility  (CSR)  to  Stock Return. This research uses a population consisting of companies listed on the Indonesian Stock Exchange that includes into index of  LQ45  in  2019-2022.  The  sampling  method  used  purposive sampling method and obtained a sample of 28 companies for four years of observation, with the data technique  used was multiple regression  analysis.  The  results  of  this  study  indicate  that  the Earning  per  Share  (EPS)  and  Corporate  Social  Responsibility (CSR) have positive impact to Stock Return, Debt to Equity Ratio (DER) has negative impact to Stock Return, and Return on Asset (ROA) hasn't impact to Stock Return.
Copyright © 2023 JSER. All rights reserved.
INFO ARTIKEL

## ABSTRAK
Koresponden Epifania Nur Pranesti Dewanti epifania.dewanti@gmail.com
Kata kunci: EPS, DER, ROA, CSR,
Return Saham
Website:
https://idm.or.id/JSER/index. php/JSER
Hal: 2192 - 2203
Tujuan  penelitian  yaitu  untuk  menganalisis  pengaruh Earning per Share (EPS), Debt to Equity Ratio (DER), Return on  Asset  (ROA),  dan Corporate  Social  Responsibility (CSR) terhadap  Return  Saham.  Penelitian  ini  menggunakan populasi  perusahaan-perusahaan  yang  terdaftar  pada Bursa Efek Indonesia dan masuk dalam indeks LQ45 tahun 2019-2022.  Metode  pengambilan  sampel  menggunakan puposive  sampling  dan  diperoleh  sampel  sebanyak  28 perusahaan selama empat tahun pengamatan, dan teknik data yang digunakan yaitu analisis regresi berganda. Hasil penelitian  menunjukkan  bahwa Earning  per  Share (EPS) dan Corporate  Social  Responsibility (CSR)  berpengaruh positif terhadap Return Saham, Debt to Equity Ratio (DER) berpengaruh  negatif  terhadap  Return  Saham,  dan Return on Asset (ROA) tidak berpengaruh terhadap Return Saham.
Copyright © 2023 JSER. All rights reserved.

## PENDAHULUAN
Kondisi  moneter  sebuah  negara  menjadi  salah  satu  aspek  penting  sebab  dapat menunjukkan  tingkat  kemakmuran  masyarakat  dan  keberhasilan  lembaga  negara dalam melaksanakan program pemerintahannya. Pertumbuhan ekonomi yang tinggi dapat memberi manfaat bagi suatu negara, diantaranya peluang lapangan pekerjaan yang terbuka lebar dan meningkatkan pendapatan per kapita.
Menurut  data  PT  Kustodian  Sentral  Efek  Indonesia  (KSEI)  diketahui  bahwa  pada akhir tahun 2021 investor di pasar modal Indonesia sebanyak 7.489.337 dan pada 3 November  2022  menjadi  10.000.628  atau  mengalami  peningkatan  jumlah  sebesar 33,53%. Dari data tersebut, sebanyak 4.323.643 merupakan investor pada instrumen saham dan surat berharga lainnya.
Seorang  calon  investor  harus  melakukan  analisis  sebelum  berinvestasi  dengan membeli  saham.  Hal  ini  dilakukan  supaya  calon  investor  mengetahui  bagaimana investasi  yang  diambil  berpotensi  memperoleh  pengembalian  pada  tingkat  yang diharapkan  dan  memperkirakan  risiko  yang  akan  dihadapi.  Return  saham  ialah pengembalian  yang  didapat  oleh  penanam  modal  atas  investasi  berupa  saham. Investasi  dalam  bentuk  saham  sebenarnya  berisiko  sangat  tinggi.  Hal  ini  sejalan dengan prinsip investasi saham yang dinyatakan oleh Sujata & Badjra (2020) yaitu high risk, high return; low risk, low return .
Menurut Hartono (2016) ada dua jenis analisis yang sering dipakai untuk mencari nilai  saham  sebenarnya  yaitu  analisis  fundamental  dan  teknikal.  Perbedaan  dari keduanya yaitu terletak pada data yang digunakan. Analisis teknikal menentukan nilai  saham  dari  data  pasar  seperti  harga  saham.  Sedangkan  analisis  fundamental
menentukan nilai  saham  berdasarkan  informasi  yang  ada  pada laporan  keuangan perusahaan.
Tujuan laporan keuangan menurut Putri (2017) yaitu untuk melaporkan kegiatan- kegiatan  perusahaan  diantaranya  yaitu  kegiatan  investasi,  pendanaan,  dan operasional. Pelaporan keuangan merupakan alat yang bisa dijadikan sarana untuk mengestimasi  nilai  return  saham  suatu  perusahaan  (Apriliawati,  2023).  Menurut Nawangsari et al. (2021) kinerja keuangan suatu perusahaan bisa dinilai melalui rasio keuangannya. Berdasarkan penelitian oleh Saraswati et al. (2020) diketahui jika rasio keuangan yang berpengaruh pada return saham yaitu Earning Per Share (EPS), Debt to Equity Ratio (DER), dan Return on Asset (ROA).
Earnings per Share (EPS) merupakan rasio yang digunakan untuk menentukan laba bersih tiap lembar saham untuk waktu tertentu dan kemudian mendistribusikannya untuk  investor  berdasarkan  persentase  kepemilikan  saham.  Rasio  EPS  suatu perusahaan  yang  lebih  tinggi  dari  periode  sebelumnya  dapat  menjadi  salah  satu indikator  harga  saham  di  tahun  bersangkutan  mengalami  peningkatan.  Sehingga para  investor  cenderung  akan  menambah  modal  saham  yang  ditanamkan  pada perusahaan tersebut. Berdasarkan penelitian sebelumnya yang dilakukan Saraswati et al (2020), Handayani dan Zulyanti (2018) diperoleh hasil jika EPS mempengaruhi return saham secara positif. Akan tetapi penelitian oleh Apriliawati (2023), Merliyana dan Kusumah (2018), Putri (2017) dan Sinambela (2013) menemukan hasil jika EPS tidak tidak memiliki pengaruh signifikan terhadap return saham.
Susilowati dan Nawangsasi (dalam Nawangsari et al, 2021) menjelaskan bahwa Debt to Equity Ratio (DER) adalah rasio keuangan untuk menganalisis jumlah ekuitas atau modal  yang  tersedia  pada  suatu  perusahaan,  untuk  melunasi  utangnya  kepada perusahaan di luar perusahaan. Para calon investor menghindari saham perusahaan dengan DER yang tinggi karena risiko yang akan ditanggung terlalu besar. Penelitian sebelumnya oleh Nawangsari dkk. (2021), Devi dan Artini (2019), Ovianti (2018) dan Ela  (2017)  diperoleh  kesimpulan  jika  DER  memiliki  pengaruh  yang  negatif  pada return saham. Penelitian Laulita dan Yanni (2022), Ela Parida (2017) dan Amini (2016) menjelaskan jika DER tidak mempengaruhi nilai return saham.
Investor maupun calon investor menggunakan rasio keuangan yang disebut ROA untuk  menentukan  kompeten  atau  tidaknya  suatu  perusahaan  menciptakan keuntungan  atas  jumlah  aset  miliknya.  Nilai  ROA  yang  meningkat  dibandingkan periode sebelumnya dapat berarti bahwa hasil perusahaan mengalami peningkatan. Amini  (2016)  menyatakan  ROA  berpengaruh  positif  terhadap  return  saham. Sedangkan  Saraswati et  al. (2020)  dan  Putri  (2017)  menyimpulkan  ROA  tidak berpengaruh terhadap return saham.
Selain  rasio  keuangan  di  atas,  pada  era  globalisasi  ini  tanggung  jawab  sosial perusahaan atau biasa disebut Corporate Social Responsibility (CSR) menjadi salah satu perhatian bagi setiap perusahaan go public karena dianggap mampu meningkatkan reputasi  perusahaan.  Menurut  Nuraini  Sari  (2014)  pedoman  yang  umumnya digunakan  perusahaan  dalam  melaporkan  keberlanjutan  perusahaannya  yaitu dengan Global Reporting Initiatives (GRI), yang memberikan pedoman prinsip dalam mendefinisikan  isi  laporan  dan  menjamin  pelaporan  kualitas  informasi  yang dilaporkan.  Penelitian  Zahra  Noor  (2018)  dan  Putri  (2017)  menemukan  bahwa pengungkapan  CSR  suatu  perusahaan  berpengaruh  positif  pada  return  saham.
Sedangkan  penelitian  Purba  (2022),  Nawangsari et  al .  (2021),  dan  Amini  (2016) menyimpulkan pengungkapan CSR tidak berpengaruh pada return saham.
Objek penelitian yang diambil yaitu saham dari perusahaan yang menjadi anggota indeks  LQ45  karena  kapitalisasi  pasarnya  yang  besar  dan  tingkat  likuiditas  yang tinggi.  Meski  demikian saham  perusahaan  anggota  indeks  LQ45  tetap mengalami kenaikan  dan  penurunan  performa  laporan  keuangan,  sehingga  perusahaan  yang tercatat  pada  indeks  LQ45  mengalami  pergantian  keanggotaan.  Berdasarkan penjabaran di atas, peneliti mengambil penelitian dengan judul “Pengaruh Earning Per Share (EPS), Debt to Equity Ratio (DER), Return on Asset (ROA) dan Corporate Social Responsibility (CSR) Terhadap Return Saham (Studi Kasus Pada Perusahaan LQ45 di Bursa Efek Indonesia Tahun 2019- 2022)”.

## METODE
Soerjono  Soekanto  (dalam  Sidik  dan  Denok,  2021:23- 24)  menyatakan,  “Penelitian adalah suatu kegiatan ilmiah yang didasarkan kepada suatu analisis serta konstruksi yang  dilakukan  secara  sistematis,  metodologis,  dan  juga  konsisten  untuk mengungkapkan kebenaran.
Penelitian ini menggunakan jenis penelitian kuantitatif. Menurut Sidik dan Denok (2021:24)  penelitian  kuantitatif  merupakan  upaya  investigasi  yang  sistematis terhadap suatu kejadian dengan cara menghimpun data yang kemudian dilakukan pengolahan data menggunakan teknik statistika, matematika, maupun komputasi. Berdasarkan  tujuannya,  penelitian  ini  digolongkan  menjadi  penelitian  kausal komparatif. Penelitian kausal komparatif bertujuan membedakan variabel dependen dan independen dan mencari sebab akibat dari hubungan variabel yang kompleks.
Pada  penelitian  ini,  penelitian  kuantitatif  kausal  komparatif  digunakan  untuk memahami bagaimana variabel-variabel terikat seperti Earning Per Share (EPS), Debt to Equity Ratio (DER), Return on Asset (ROA), dan Company Social Responsibility (CSR) berdampak pada return saham.

## HASIL DAN PEMBAHASAN Analisis Deskriptif
Analisis statistik deskriptif bertujuan menganalisis data penelitian berdasarkan nilai terendah (minimum), tertinggi (maksimum), rata-rata (mean), dan standar deviasi. Hasil analisis statistik deskriptif disajikan pada Tabel 1.

## Tabel 1. Analisis Statistik Deskritif Data Penelitian
Descriptive Statistics N Minimum Maximum Mean Std. Deviation Earning per Share 109 -159.95 15911.55 651.5804 1729.30127 Debt to Equity Ratio 109 .13 8.07 1.9708 2.21230 Return on Asset 109 -.04 1.80 .1234 .25035 Corporate Social Responsibility 109 .30 1.00 .6507 .18753 Return Saham 109 -.14 .88 -.0259 .10756 Valid N (listwise) 109
Sumber: Hasil Analisis Data SPSS diolah (2024)
Tabel 1 menunjukkan data dengan total sampel (N) sebanyak 109 dengan variabel penelitian sebanyak lima variabel. Berikut analisis statistik deskriptif pada penelitian ini:
1. Earnings  per  Share (EPS)  Menurut  Tabel  1,  diperoleh  data  minimum  variabel Earning Per Share (EPS) yaitu -159,95 oleh perusahaan PGAS pada 2020. Sedangkan nilai maksimum yaitu 15911,55 oleh perusahaan ITMG pada 2022. Nilai rata-rata variabel EPS sebesar 651,5804 dan nilai standar deviasi sebesar 1729,30127.
2. Debt to Equity Ratio (DER) Menurut Tabel 1, diperoleh nilai minimum DER yaitu 0,13 oleh perusahaan INCO pada 2022. Sedangkan perusahaan BBTN pada 2020 dengan nilai maksimum 8,07. Variabel DER memiliki rata-rata 1,9708 dan standar deviasi 2,21230.
3. Return On Asset (ROA) Menurut Tabel 1, variabel Return on Asset (ROA) memiliki nilai minimum -0,04 oleh perusahaan PGAS tahun 2020. Nilai maksimum 1,8 oleh perusahaan EXCL pada 2021. Rata-rata nilai  variabel ROA yaitu 0,1234 dengan nilai standar deviasi 0,25035.
4. Corporate Social Responsibility (CSR) Berdasarkan Tabel 1 diketahui bahwa variabel Corporate  Social  Responsibility (CSR)  memiliki  nilai  minimum  yaitu  0,30  oleh perusahaan BBRI (PT Bank Rakyat Indonesia Tbk) pada 2020, nilai maksimum 1,00 oleh perusahaan PTBA (PT Bukit Asam Tbk) pada 2022. Mean variabel CSR yaitu 0,6507 dan standar deviasi 0,18753.
5. Return  Saham  Berdasarkan  Tabel  1  diketahui  variabel  return  saham  nilai minimum  diperoleh  perusahaan  ERAA  tahun  2021  senilai  -0,14.  Nilai maksimumnya adalah 0,88 untuk ITMG tahun 2022. Nilai rata-rata return saham adalah -0,259 dan nilai standar deviasinya 0,10756.

## Uji Asumsi Klasik
Uji asumsi klasik yang harus terpenuhi sebelum berlanjut pada uji hipotesis adalah:

## 1. Uji Normalitas
Uji  normalitas  digunakan  untuk  mengevaluasi  distribusi  data  dalam  model regresi  dengan  variabel  independen  dan  dependen.  Ini  juga  digunakan  untuk menentukan apakah model regresi dan variabel residu memiliki distribusi normal. Model regresi harus mempunyai hasil distribusi data yang normal.

## Tabel 1. Uji Normalitas
One-Sample Kolmogorov-Smirnov Test Unstandardized Residual N 109 Normal Parameters a,b Mean .0000000 Std. Deviation .02841316 Most Extreme Differences Absolute .059 Positive .059 Negative -.032 Test Statistic .059 Asymp. Sig. (2-tailed) .200 c,d a. Test distribution is Normal.
b. Calculated from data.
c. Lilliefors Significance Correction.
d. This is a lower bound of the true significance.
Sumber: Output SPSS diolah (2024)
Nilai Asymp Sig (2-tailed) sebesar 0,200 ditunjukkan dari hasil uji  Kolmogorov Smirnov, dan nilai 0,200 lebih besar dari 0,05. Akibatnya, data yang digunakan dalam penelitian ini dapat diuji lebih lanjut karena telah lolos uji normalitas.

## 2. Uji Multikolinearitas
Uji multikolinearitas digunakan untuk mengetahui ketergantungan antar variabel independen.  Nilai  toleransi  dan  VIF  (variance  inflasi  faktor)  dijadikan  sebagai indikator evaluasi uji multikolinearitas. Menguji nilai-nilai ini adalah:

## Tabel 2. Hasil Uji Multikolinearitas
Coefficients a Model Unstandardized Coefficients Standardi zed Coefficien ts t Sig. Collinearity Statistics B Std. Error Beta Tolerance  VIF 1 (Constant) -.100 .011 -9.134 .000 Earning per Share 5.826E-5 .000 .937 35.480 .000 .963 1.039 Debt to Equity Ratio -.003 .001 -.056 -2.077 .040 .934 1.070 Return on Asset .022 .012 .052 1.905 .060 .898 1.113 Corporate Social Responsibility .059 .015 .104 3.854 .000 .929 1.076
a. Dependent Variable: Return Saham Sumber: Output SPSS diolah (2024)
Menurut Tabel 3, diketahui bahwa seluruh variabel independen mempunyai nilai Tolerance ≥ 0,1 yaitu nilai Tolerance variabel Earnings per Share (EPS) sebesar 0,963; Debt to Equity Ratio (DER) sebesar 0,934; Return on Asset (ROA) sebesar 0,898; dan Corporate Social Responsibility (CSR) sebesar 0,929. Dari tabel tersebut juga terlihat bahwa nilai VIF ≤ 10, yaitu nilai VIF EPS sebesar 1,039; DER sebesar 1.070; ROA sebesar 1,113; dan CSR sebesar 1076. Hasil penelitian tersebut menunjukkan tidak terdapat multikolinearitas pada penelitian ini.

## 3. Uji Heteroskedastisitas
Uji heteroskedastisitas dilakukan untuk mengetahui apakah ada ketidaksesuaian varian dalam model regresi antara residual dari satu pengamatan ke pengamatan lainnya. Model regresi yang baik adalah apabila tidak terjadi heteroskedastisitas.

## Tabel 3. Hasil Uji Heteroskedastisitas
Coefficients a Model Unstandardized Coefficients Standardized Coefficients t Sig. B Std. Error Beta 1  (Constant) .022 .007 3.291 .001 Earning per Share -5.939E-7 .000 -.060 -.599 .550 Debt to Equity Ratio .000 .001 .052 .516 .607 Return on Asset -.001 .007 -.014 -.133 .894 Corporate Social Responsibility .001 .009 .008 .078 .938 a. Dependent Variable: ABS_RES
Sumber: Output SPSS diolah (2024)
Menurut  Tabel  4  diketahui  variabel  independen  mempunyai  nilai  signifikansi (Sig.) > 0,05. Hal ini berarti bahwa tidak terjadi Heteroskedastisitas pada model regresi di penelitian ini.

## 4. Uji Autokorelasi
Tabel 4. Hasil Uji Autokorelasi
Model Summary b Model R R Square Adjusted R Square Std. Error of the Estimate Durbin-Watson 1 .964a .930 .928 .02895 2.155
a. Predictors: (Constant), Corporate Social Responsibility, Earning per Share, Debt to Equity
Ratio, Return on Asset
b. Dependent Variable: Return Saham
Sumber: Output SPSS diolah (2024)
Dari Tabel 5 di atas diketahui nilai Durbin-Watson 2,155; total sampel (n) sebanyak 109 data dan total variabel independen (k) = 4. Berdasarkan syarat dU < DW < 4 - dU  diperoleh  hasil  1,7644  <  2,155  <  2,2356.  Hal  ini  berarti  penelitian  ini  tidak terdapat autokorelasi.

## Uji Analisis Regresi Linear Berganda
Tujuan dari uji analisis regresi linier berganda adalah untuk mengetahui bagaimana variabel terikat dan variabel bebas saling terhubung satu sama lain.
Tabel 5. Hasil Analisis Regresi Linear Berganda
Coefficients a Model Unstandardized Coefficients Standardized Coefficients t Sig. B Std. Error Beta 1  (Constant) -.100 .011 -9.134 .000 EPS 5.826E-5 .000 .937 35.480 .000 DER -.003 .001 -.056 -2.077 .040 ROA .022 .012 .052 1.905 .060 CSR .059 .015 .104 3.854 .000 a. Dependent Variable: Return Saham Sumber: Output SPSS diolah (2024)
Menurut Tabel 6 didapat persamaan regresi sebagai berikut: Y = -0,100 + 0,00005826X1 – 0,003X2 + 0,022X3 + 0,059X4 + e
Dari interpretasi tersebut, pada tabel 5.6 bisa disimpulkan bahwa:
a. Konstanta  yang  bernilai  negatif  -0,100  artinya  jika  semua  variabel  independen bernilai 0, maka hasilnya variabel dependen yaitu return saham senilai -0,100.
b. EPS diperoleh koefisien positif sebesar 0,00005826 menunjukkan hubungan searah bahwa setiap perubahan pada variabel EPS, menyebabkan kenaikan nilai Return Saham sebesar 0,00005826 jika diasumsikan variabel independen lainnya adalah tetap.
c. Nilai  koefisien  DER  sebesar  -0,003  bernilai  negatif  berarti  terdapat  hubungan berbanding terbalik antara variabel DER dengan return saham. Jadi apabila terjadi perkenaikan tiap satu satuan nilai DER, akan berakibat pada menurunnya return saham sebesar 0,003 dengan asumsi jika nilai variabel lainnya adalah tetap.
d. Nilai koefisien Return on Asset (ROA) sebesar 0,022 bertanda positif menunjukkan adanya  hubungan  satu  arah  antara  variabel  ROA  dengan  return  saham.  Jadi apabila terjadi perubahan satu satuan pada variabel ROA, akan berakibat naiknya nilai return saham sebesar 0,022 dengan asumsi jika variabel independen lainnya tetap.
e. Nilai koefisien Corporate Social Responsibility (CSR) sebesar 0,059 bertanda positif menunjukkan adanya hubungan satu arah di mana setiap perubahan satu satuan pada  variabel  CSR,  maka  akan  menyebabkan  peningkatan  nilai  return  saham sebesar 0,059 dengan asumsi variabel independen lainnya tetap.

## Uji Hipotesis
1. Uji Parsial (Uji T)
Uji Parsial bertujuan mengetahui pengaruh masing-masing variabel independen terhadap variabel dependen. Apabila nilai Signifikansi (Sig.) lebih kecil dari 0,05 berarti  secara  parsial  variabel  independen  memiliki  pengaruhi  untuk  variabel dependen. Dan apabila nilai signifikansi lebih besar dari 0,05, berarti secara parsial variabel  independen  tidak  berpengaruh  terhadap  variabel  dependen.  Berikut output Uji T yang telah dilakukan

## Tabel 6. Hasil Uji Parsial (Uji T)
Coefficientsa Model Unstandardized Coefficients Standardized Coefficients t Sig. B Std. Error Beta 1 (Constant) -.100 .011 -9.134 .000 EPS 5.826E-5 .000 .937 35.480 .000 DER -.003 .001 -.056 -2.077 .040 ROA .022 .012 .052 1.905 .060 CSR .059 .015 .104 3.854 .000 a. Dependent Variable: Return Saham Sumber: Output SPSS diolah (2024)
Hasil uji hipotesis parsial di penelitian ini yaitu:
a. Pengaruh Earning per Share (EPS) terhadap Return Saham Menurut hasil uji T tersebut diketahui bahwa EPS memiliki nilai signifikansi 0,000.  Hal  ini  berarti  bahwa  0,000<0,05  maka  disimpulkan  bahwa  hipotesis pertama  diterima.  Artinya  secara  parsial  variabel  EPS  berpengaruh  positif terhadap return saham (Y) dan hipotesis pertama diterima.
b. Pengaruh Debt to Equity Ratio (DER) terhadap Return Saham Hasil uji T di atas, DER memiliki nilai signifikansi 0,040<0,05. Hal ini berarti secara  parsial  variabel DER  mempengaruhi  return saham  secara  negatif  dan hipotesis kedua diterima.
c. Pengaruh Return on Asset (ROA) terhadap Return Saham Hasil  uji  T  di  atas  diperoleh  hasil  bahwa  ROA  memiliki  nilai  signifikansi 0,060>0,05.  Maka  disimpulkan  bahwa  hipotesis  ketiga  ditolak  atau  secara parsial ROA tidak berdampak pada return saham (Y).
d. Pengaruh Corporate Social Responsibility (CSR) terhadap Return Saham Hasil uji T tersebut diperoleh bahwa CSR memiliki nilai signifikansi 0,000 <0,05, maka  bisa  disimpulkan  jika  hipotesis  keempat  diterima  dan  secara  parsial variabel CSR mempengaruhi return saham (Y) secara positif.
2. Uji Simultan (Uji F)
Tujuan  dari  uji  kelayakan  model  adalah  untuk  mengevaluasi  apakah  model regresi yang digunakan dalam penelitian tersebut layak untuk digunakan. Data yang digunakan dalam penelitian ini digunakan untuk menjelaskan bagaimana pendapatan per saham, rasio hutang ke ekuitas, return on assets, dan tanggung jawab  sosial  perusahaan  mempengaruhi  return  saham.  Berikut  hasil  Uji  F Simultan:
Tabel 7. Hasil Uji F ANOVA a Model Sum of Squares df Mean Square F Sig. 1 Regression 1.162 4 .291 346.575 .000 b Residual .087 104 .001 Total 1.249 108 a. Dependent Variable: Return Saham b. Predictors: (Constant), Corporate Social Responsibility, Earning per Share, Debt to
Equity Ratio, Return on Asset
Sumber: Output SPSS diolah (2024)
Dari Tabel 8, diketahui nilai F hitung sebesar 346,575 dan nilai signifikan sebesar 0,000. Kemudian nilai F tabel diperoleh 2,46 dengan taraf signifikansi 5% (α = 0,05). Jadi  diketahui  bahwa  F  hitung  >  F  tabel  yaitu  346,575  >  2,46  dan  Tingkat signifikansi 0,000 < 0,05. Berdasarkan hasil pengujian, diketahui bahwa keempat variabel independen memiliki hubungan yang kuat dengan Return Saham.

## 3. Uji Koefisien Determinasi (R2)
Tujuan  dari  uji  koefisien  determinasi  adalah  untuk  mengetahui  seberapa  baik model  regresi — atau  variabel  bebas — mampu  menjelaskan  variabel  terikat.  Di bawah ini adalah tabel koefisien untuk menentukan hasil pengujian.
Tabel 8. Hasil Uji Koefisien Determinasi (R2) Model Summary Model R R Square Adjusted R Square Std. Error of the Estimate 1 .964 a .930 .928 .02895 a. Predictors: (Constant), Corporate Social Responsibility, Earning per Share, Debt to Equity Ratio, Return on Asset
Sumber: Output SPSS diolah (2024)
Pada Tabel 9 tersebut, diketahui nilai Adjusted R2 pada model regresi memiliki nilai  0,928  yang  artinya 92,8%  variasi  dari  Return  Saham  dapat  dijelaskan  oleh keempat variabel independen. Sedangkan 7,2% faktor lalinnya tidak dimasukkan dalam variabel independen penelitian ini.

## Pembahasan
1. Pengaruh Earning per Share (EPS) terhadap Return Saham
Nilai signifikansi EPS dari hasil uji hipotesis diperoleh nilai 0,000. Nilai tersebut lebih  kecil  dari  tingkat  signifikansi  yang  ditetapkan  yaitu  0,05.  Variabel  EPS memiliki  nilai  t  hitung  35,480  yang  lebih  besar  dari  nilai  t  tabel,  yaitu  1,98304. Berdasarkan temuan tersebut, dapat disimpulkan bahwa variabel  return saham dipengaruhi secara signifikan oleh variabel EPS. Hipotesis pertama (H1) diterima.
Sejumlah  keuntungan  bersih  yang  diterima  investor  untuk  tiap  lembar  saham disebut earning per share (EPS). Kenaikan nilai EPS menjadi salah satu indikasi bahwa perusahaan sedang dalam pertumbuhan dan kondisi keuangannya sedang mengalami peningkatan pada 94 penjualan maupun laba.
Berdasarkan  uraian  di  atas  diperoleh  hasil  bahwa  EPS  berpengaruh  positif terhadap return saham, hasil ini sejalan dengan Ni Putu dan Ni Luh (2020) serta Handayani dan Zulyanti (2018).
2. Pengaruh Debt to Equity Ratio (DER) terhadap Return Saham Nilai signifikansi DER berdasarkan uji hipotesis yaitu 0,040. Nilai ini lebih rendah dari tingkat signifikansi yang ditetapkan yaitu 0,05. Nilai t hitung dari variabel DER  yaitu  -2,077  yang  lebih  kecil  dari  t  tabel  -1,98304.  Hasilnya  menunjukkan bahwa  variabel  DER  memiliki  korelasi  negatif  yang  signifikan  terhadap  return saham. Maka hipotesis kedua (H2) diterima.
Menurut  Devi  dan  Artini  (2019),  DER  menjadi  salah  satu  rasio  keuangan  yang mempengaruhi keputusan investasi para investor. Tingginya DER menunjukkan bahwa  suatu  perusahaan  menggunakan  utang  lebih  banyak  daripada  ekuitas dalam operasional, yang berarti perusahaan mempunyai tingkat risiko yang lebih tinggi. Meningkatnya tingkat risiko berakibat pada minat investor yang semakin melemah pada saham perusahaan tersebut, sehingga akan banyak investor yang memutuskan  melepas  saham  tersebut.  Hal  tersebut  menyebabkan  penawaran terhadap  saham  perusahaan  di  pasar  yang  meningkat  sementara  permintaan pasar rendah sehingga harga saham anjlok dan nilai return saham akan menurun.
Berdasarkan  uraian  di  atas  diperoleh  hasil  bahwa  DER  berpengaruh  negatif terhadap return saham. Di mana hasil ini sesuai dengan Devi dan Artini (2019), Novita Ovianti (2018), dan Ela Parida (2017) yang menyatakan hal serupa.
3. Pengaruh Return on Asset (ROA) terhadap Return Saham
Nilai  signifikansi  pada  variabel  ROA  yaitu  0,060  lebih  besar  dari  0,05.  Nilai  t hitung sebesar 1,905 < t tabel 1,98304. Berdasarkan data tersebut, disimpulkan jika return saham tidak dipengaruhi variabel ROA, maka hipotesis ketiga (H3) ditolak.
Menentukan investasi saham suatu perusahaan, para investor tidak hanya melihat dari  nilai  ROA.  Menurut  Saraswati et  al (2020),  untuk  mengukur  kinerja perusahaan memperoleh keuntungan, ROA dapat digunakan, tetapi  ROA tidak bisa digunakan untuk memprediksi kemampuan perusahaan menciptakan return saham.
ROA  tidak  berdampak  pada  return  saham.  Hasil  penelitian  ini  sesuai  dengan Saraswati et al (2020) dan Putri (2017) yang menyatakan hal serupa.
4. Pengaruh Corporate Social Responsibility (CSR) terhadap Return Saham
Nilai signifikansi pada CSR yaitu 0,000 < 0,05. Nilai t hitung yaitu 3,854 > 1,98304. Berdasarkan  hasil  tersebut,  disimpulkan  jika  variabel  CSR  berpengaruh  secara positif terhadap return saham. Sehingga hipotesis keempat (H4) diterima.
Menurut Putri (2017) pengungkapan CSR suatu perusahaan menjadi  salah satu parameter  bagi  investor  sebelum  menentukan  perusahaan  tempatnya berinvestasi.  Hal  ini  terjadi  karena  para  investor  menilai  kegiatan  CSR  suatu erusahaan akan berpengaruh langsung terhadap berkurangnya biaya operasional sehingga  terjadi  peningkatan  laba  dan  berpengaruh  pada  erusahaa  pembagian
dividen  jika  laba  yang  diperoleh  tinggi.  Selain  itu,  pengungkapan  CSR  suatu erusahaan yang semakin tinggi dapat dijadikan salah satu erusahaa bagi investor untuk  menilai  kelangsungan  dan  keberlanjutan  suatu  perusahaan  sehingga investor semakin tertarik melakukan investasi pada perusahaan tersebut.
CSR  berdampak  positif  terhadap  return  saham  merupakan  hasil  penelitian  ini yang sesuai dengan Mochamad et al (2022), Zahra Noor (2018), dan Putri (2017) yang memperoleh hasil serupa.

## SIMPULAN
Rasio  Earning  per  Share (EPS)  dan Debt  to  Equity  Ratio (DER)  serta  pengungkapan Corporate Social Responsibility (CSR) pada perusahaan LQ45 di Bursa efek Indonesia terbukti  mempengaruhi  nilai  return  saham  suatu  perusahaan.  Sedangkan  rasio Return on Asset (ROA) tidak memiliki pengaruh terhadap return saham perusahaan LQ45 di Bursa Efek Indonesia.

## DAFTAR PUSTAKA
Amini, Fitria Indah (2016). “Pengaruh Corporate Social Responsibility , Return on Asset , dan Debt to Equity Ratio Terhadap Return Saham Perusahaan yang Terdaftar Pada Indeks Bisnis 27 di Bursa Efek Indonesia”
Apriliawati,  Franciska  (2023).  “Pengaruh Return  On  Investment (ROI), Earning  Per Share (EPS), Price  Earning Ratio (PER), dan Return On Equity (ROE)  terhadap Nilai Kinerja Return Saham (Studi Kasus pada Perusahaan Sektor Konsumsi yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Tahun 2016- 2021)”
Devi, Ni Nyoman S. J. P dan Artini, Luh Gede S. (2019). “Pengaruh ROE, DER, dan Nilai Tukar terhadap Return Saham”. E -Jurnal Manajemen, Vol. 8, No.7
Handayani,  Ratna dan Zulyanti, Noer Rafikah (2018). "Pengaruh Earning per Share (EPS), Debt to Equity Ratio (DER), dan Return on Assets (ROA) Terhadap Return Saham pada Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di BEI". Jurnal Fakultas Ekonomi Universitas Islam Lamongan, Vol. 3, No. 1
Hartono, Jogiyanto. (2016). Teori Portofolio dan Analisis Investasi. Edisi Kesepuluh. Yogyakarta.
https://www.ksei.co.id No: PR-017/KSEI/SKE/1122
Laulita, N. B. dan Yanni (2022). “Pengaruh Return On Asset (ROA), Return On Equity (ROE), Debt to Equity Ratio (DER), Earning per Share (EPS) dan Net Profit Margin (NPM)  terhadap  Return  Saham  pada  Perusahaan  yang  Terdaftar  di  Indeks LQ45”. YUME: Journal of Management, Vol. 5, No. 1
Nawangsari,  Sartika  et  al  (2021).  "  Pengaruh  pengungkapan Corporate  Social Responsibility (CSR), Earning  per  Share (EPS),  dan Debt  to  Equity  Ratio (DER) terhadap Return Saham pada Perusahaan Sektor Keuangan yang Terdaftar di Bursa  Efek  Indonesia".  Indonesian  Journal  of  Economy,  Business, Entrepreneurship and Finance Vol. 1, No. 2
Noor,  Zahra (2018).  “Pengaruh Pengungkapan Corporate  Social  Responsibility (CSR) dan Good Corporate Governance (GCG) terhadap Return Saham pada Perusahaan Sektor  Pertambangan  yang  Terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  Periode  2012- 2016”
Merliyana, Reny Dany dan Kusumah, R. W. R. (2018). “Pengaruh Financial Distress dan Earning  Per  Share (EPS)  terhadap  Return  Saham  Perusahaan  (Pada  Sub Sektor Perkebunan Kelapa Sawit yang Terdaftar di BEI untuk Periode Tahun 2015-2018). Jurnal Wacana Ekonomi, Vol. 21, No. 1
Ovianti, Novita (2018). "Faktor-faktor yang Mempengaruhi Return Saham Investor Pada Perusahaan Sub Sektor Semen yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia". Financial  Jurnal  Akuntansi,  Vol.  9,  No.  2  Purba,  Neni  marlina  Br.  (2019). “Pengaruh  Profitabilitas,  Likuiditas,  dan  Leverage  Terhadap  Return  Saham Perusahaan Manufaktur di BEI”. Jurnal Akuntansi Keuangan daa n Bisnis Vol. 12, No. 2
Parida, Ela (2017). Pengaruh Profitabilitas, Leverage, dan Likuiditas terhadap Return Saham  (Perusahaan  Property  dan  Real  Estate  yang  Terdaftar  di  Bursa  Efek Indonesia Tahun 2013- 2015)”
Priadana,  M.  Sidik  dan  Sunarsi,  Denok.  (2021).  Metode  Penelitian  Kuantitatif. Tangerang. Pascal Books
Purba, Maria A. S. (2022), ”Pengaruh Corporate Social Responsibility terhadap Return Saham dengan Profitabilitas Sebagai Variabel Pemoderasi”.
Putri, Sripamesti (2017). “Pengaruh Kinerja Keuangan dan Pengaruh Pengungkapan Corporate Social Responsibility terhadap Return Saham (Studi Pada Perusahaan Pertambangan dan Penggalian yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Periode Tahun 2013- 2015)”. Vol. 6, No. 2
Saraswati,  Adestia  et  al  (2020).  "Pengaruh Earning  per  Share,  Debt  to  Equity  Ratio, Return  on  Asset,  Price  to  Book  Value ,  dan Price  Earning  Ratio terhadap  Return Saham  Perusahaan  Manufaktur  yang  Terdaftar  di  BEI  Periode  Tahun  2014- 2015". Jurnal Riset Mahasiswa Akuntansi Vol. 8, No. 1
Sinambela, Elizar (2021). “Pengaruh Earning per Share (EPS) terhadap Return Saham Pada  Perusahaan  Property  dan  Real  Estate  yang  Terdaftar  di  Bursa  Efek Indonesia”.  Ekonomikawan:  Jurnal  Ilmu  Ekonomi  dan  Studi  Pembangunan Vol. 13, No. 1
Sujata, N. K. A. P. D., & Badjra, I. B. (2020). Rasio Pasar, Profitabilitas dan Likuiditas Berpengaruh  terhadap  Harga  Saham  pada  Perusahaan  Otomotif  dan Komponen.  E-Jurnal  Manajemen  Universitas  Udayana,  9(6),  2167 – 2186.
https://doi.org/https://doi.org/10.24843/EJMUNUD.2020.v09.i06.p06