Analisis Pengaruh Profitabilitas, Ukuran Perusahaan, Kebijakan Dividen, dan Price Earning Ratio terhadap Nilai Perusahaan  pada  Sektor  Keuangan  yang  Terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  (BEI)  Periode  2017-2021  (Maria Marsaulina Marpaung dan Agus Hocky)
http://ejournal.pelitaindonesia.ac.id/ojs32/index.php/PROCURATIO/index
ANALYSIS OF THE EFFECT OF PROFITABILITY, COMPANY SIZE, DIVIDEND POLICY AND PRICE EARNING RATIO ON THE VALUE OF COMPANIES IN THE FINANCIAL SECTOR LISTED ON THE
INDONESIA STOCK EXCHANGE (IDX) FOR THE 2017-2021 PERIOD
Maria Marsaulina Marpaung 1 , Agus Hocky 2 1&2 Institut Bisnis dan Teknologi Pelita Indonesia Email: marsaulina290@gmail.com

## ABSTRACT
This study aims to  determine and analyze the effect  of  Profitability, Company Size, Dividend Policy and Price Earning Ratio on the Value of Companies in the financial sector listed on the Indonesia Stock Exchange (IDX) in the 2017-2021 period. This study used secondary data. The sample technique in this study used purposive sampling with  the  number  of  samples  obtained  as  many  as  87  companies.  The  data  collection  technique  used  with documentation  techniques  by  collecting  secondary  data  in  the  form  of  annual  audited  financial  statements  of companies  published  by  the  Indonesia  Stock  Exchange  obtained  from  the www.idx.co.id website.  The  analysis method  used  is  multiple  linear  regression  analysis  with  the  SmartPLS  4.0  program.  From  this  study,  it  was concluded that the variables of Profitability and Dividend Policy have a negative and insignificant influence on the Value of the Company, then the variable Price Earning Ratio has a positive and insignificant influence on the Value of the Company, while the Size of the Company has a negative and significant influence on the Value of the Company.
Keywords: Profitability; Company Size; Dividend Policy; Price Earning Ratio; Company Value

## ANALISIS PENGARUH PROFITABILITAS, UKURAN PERUSAHAAN, KEBIJAKAN DIVIDEN, DAN PRICE EARNING RATIO TERHADAP NILAI PERUSAHAAN PADA SEKTOR KEUANGAN YANG
TERDAFTAR DI BURSA EFEK INDONESIA (BEI) PERIODE 2017-2021

## ABSTRAK
Penelitian ini bertujuan untuk mengetahui dan menganalisis pengaruh profitabilitas, ukuran perusahaan, kebijakan dividen  dan price  earning  ratio terhadap  nilai  perusahaan  pada  sektor  keuangan  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek Indonesia  (BEI)  pada  periode  2017-2021.  Penelitian  ini  menggunakan  data  sekunder.  Teknik  sampel  pada penelitian ini menggunakan purposive sampling dengan jumlah sampel yang diperoleh sebanyak 87 perusahaan. Teknik  pengumpulan  data  yang  digunakan  dengan  teknik  dokumentasi  dengan  mengumpulkan  data  sekunder berupa laporan keuangan  audit  tahunan  perusahaan  yang diterbitkan oleh Bursa Efek Indonesia  yang diperoleh dari  website www.idx.co.id .  Metode  analisis  yang  digunakan  adalah  analisis  regresi  linear  berganda  dengan program  SmartPLS  4.0.  Dari  penelitian  ini  diperoleh  kesimpulan  bahwa  variabel  Profitabilitas  dan  Kebijakan Dividen  memiliki  pengaruh  negatif  dan  tidak  signifikan  terhadap  Nilai  Perusahaan,  kemudian  variabel Price Earning  Ratio memiliki  pengaruh  positif  dan  tidak  signifikan  tehadap  Nilai  Perusahaan,  sedangkan  Ukuran Perusahaan memiliki pengaruh negatif dan signifikan terhadap Nilai Perusahaan.
Kata Kunci : Profitabilitas; Ukuran Perusahaan; Kebijakan Dividen; Price Earning Ratio ; Nilai Perusahaan

## PENDAHULUAN
Saat ini kemajuan teknologi semakin pesat, perekonomian dan bisnis pun semakin berkembang. Perkembangan perekonomian dapat dilihat dari perkembangan pasar modal khususnya pasar modal di Bursa Efek Indonesia. Pasar modal di Indonesia diatur dalam Undang-Undang Nomor 8 tahun 1995 mengenai pasar modal (selanjutnya disebut Undang-Undang Pasar Modal). Berdasarkan catatan BEI (Bursa Efek Indonesia) sepanjang tahun 2021, sekitar 766 perusahaan mencatatkan sahamnya di pasar modal pada Desember 2021. pasar modal Indonesia menorehkan sejumlah  pencapaian  yang  positif  meski  masih  dihadapkan  pada  situasi  Pandemi Covid-19 .  Semakin  banyak perusahaan yang mencatatkan sahamnya akan membuat persaingan para pengusaha di Indonesia semakin tinggi pula. Agar mampu bertahan dan tetap maju diberbagai kondisi, setiap perusahaan dituntut untuk menghadapi dan mengantisipasi  segala kondisi  dengan memperoleh laba atau profit semaksimal  mungkin guna memaksimalkan nilai  perusahaan dan menjunjung kemakmuran para pemangku kepentingan dengan  memanfaatkan sumberdaya yang  ada pada perusahaan  (Novari  dan Putu  Vivi  Lestari, 2016). Nilai perusahaan yang tinggi membuat pasar modal percaya dengan situasi saat ini dan prospek perusahaan dimasa depan. Dapat dikatakan semakin tinggi nilai perusahaan maka akan berdampak pada makin besarnya kemakmuran pemegang saham atas perusahaan (Indawati, 2021).

## Sumber: www.idx.co.id (2022)
Gambar 1. Data Pergerakan Indeks Saham IHSG, Finance dan Nilai PBV Sektor Keuangan Periode 2017-2021
Pada Gambar 1, dapat dilihat bahwa pergerakan penutupan harga saham IHSG bergerak secara fluktuatif. Sebagai  perbandingan  penutupan  perdagangan  saham  IHSG  tahun  2019  ditutup  sebesar  6.299,54  yang  pada akhirnya IHSG ditutup turun di level 5.979,07 tahun 2020 dan Sepanjang tahun 2021, Bursa Efek Indonesia (BEI) mencatat kenaikan Indeks Harga Saham Gabungan (IHSG) sebesar 10,08% year to date (ytd), dengan penutupan di  level  6.581,48  dibandingkan  periode  pada  tahun  sebelumnya.  Diawal  tahun  2020  dunia  mengalami  krisis dikarenakan adanya pandemi yang secara langsung berdampak pada ekonomi Indonesia, terlebih fokus pada pasar modal Indonesia, ketika IHSG yang terpuruk mulai meningkat, sektor finansiallah yang memimpin penguatan di tengah peningkatan IHSG ditengah angka penularan korona yang semakin tinggi. Penutupan harga saham Sektor Keuangan dari tahun 2017-2019 mengalami kenaikan dan mengalami penurunan di tahun 2020 menjadi 1.333,18 kemudian seiring  dengan penutupan IHSG, Sektor Keuangan pada tahun 2021 juga mencatat  kenaikan sebesar 21,14% ytd dengan penutupan 1.526,86.
Di  kalangan  investor,  PBV  lebih  diandalkan  untuk  menilai  menarik  tidaknya  saham-saham  di  Sektor Keuangan. Dilihat pada grafik, tingkat pertumbuhan nilai PBV ( Price to Book Value ) perusahaan Sektor Keuangan yang  terdaftar  di  BEI  terjadi  proses  kenaikan  dari  tahun  2017-2020  dan  cenderung  menurun  pada  tahun  2021 menjadi 1,54 dari tahun sebelumnya. Hal ini disebabkan oleh faktor eksternal maupun internal dalam perusahaan sendiri.
Sektor Keuangan yaitu sebuah perusahaan publik industri  jasa yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia. Sektor ini terbagi dalam sub sektor bank, sub sektor lembaga pembiayaan, sub sektor perusahaan efek, sub sektor perusahaan asuransi, dan sub sektor pendanaan lainnya.  Sektor Keuangan merupakan pemegang peranan penting dalam  perekonomian.  Pertumbuhan  ekonomi  terjadi  ketika  kapasitas  perekonomian  mengalami  peningkatan dibandingkan  dengan  periode  sebelumnya.  Sementara  kapasitas  ekonomi  terjadi  jika terdapat  investasi  baru  ke dalam perekonomian (Firdausy, 2015). Untuk mencapai target pertumbuhan ekonomi Indonesia ke depan, sektor jasa  keuangan  merupakan  salah  satu  sektor  penting  dan  dibutuhkan  untuk  membiayai  kebutuhan  investasi  dan pembangunan.
2017 2018 2019 2020 2021 IHSG 6.355,65 6.194,50 6.299,54 5.979,07 6.581,48 FINANCE 1.140,84 1.175,67 1.354,66 1.333,18 1.526,86 PBV 1,97 2,27 2,42
2,45 1,54 0,00 1.000,00 2.000,00 3.000,00 4.000,00 5.000,00 6.000,00 7.000,00

## Sumber: (BPS 2022)
Gambar 2. Pertumbuhan PDB Menurut Lapangan Usaha Triwulan IV/2021
Berdasarkan  Gambar  2,  data  Badan  Pusat  Statistik  (BPS),  68,80%  sumber  pertumbuhan  PDB  kuartal IV/2021 bersumber dari sektor industri, perdagangan, kontruksi, dan  berdasarkan pertambangan. Sementara itu sektor jasa keuangan dan asuransi ialah satu-satunya sektor berdasarkan lapangan usaha yang berkontribusi negatif terhadap  pertumbuhan  ekonomi.  Secara  tahunan,  sektor  jasa  keuangan  terkontraksi  atau  minus  2,59  persen. Pertumbuhan sektor jasa keuangan dan asuransi tercatat paling rendah dengan sektor lainnya. Pada tahun 2020, sektor jasa keuangan masih menyumbang pertumbuhan 4,12 persen.
Dilansir  dari www.antaranews.com (17  September  2022)  kepala  BPS  Margo  Yuwono  menyatakan penyebab utama terkontraksi karena adanya perlambatan jasa intermediasi perbankan akibat spread suku bunga referensi dan suku bunga kredit dan pendapatan sekunder pada bank umum. Kondisi itu berbanding terbalik dengan sektor  jasa  kesehatan  yang  berkontribusi  paling  ciamik,  yakni  12,16  persen.  Sektor  jasa  kesehatan  ‘ booming ’ karena  pandemi covid masih  berlangsung,  sehingga  pengeluaran  masyarakat  untuk  keperluan  kesehatan meningkat. Diikuti oleh sektor transportasi dan pergudangan dengan kontribusi 7,93 persen, pengadaan listrik dan gas 7,81 persen, infokom 6,21 persen, dan perdagangan 5,56 persen.

## Sumber: (BPS 2022)

## Gambar 3. Grafik PDB Jasa Keuangan dan Asuransi 2017-2021
Secara  grafik  pertumbuhan  ekonomi Indonesia  pada  Sektor  Jasa  Keuangan  dan  Asuransi  pada  kuartal IV/2021 membaik  dibandingkan dengan kuartal III/2021 seperti yang terlihat pada Gambar 3. Hanya saja, jika dilihat dari kinerja sepanjang setahun penuh 2021, industri jasa keuangan masih berhasil tumbuh positif meskipun terjadi kontraksi di kuartal terakhir. Tingkat pertumbuhan ekonomi Indonesia pada 2021 lebih baik dibandingkan dengan 2020.
Pertumbuhan  industri  jasa  keuangan  dan  asuransi  menjadi  salah  satu  daya  tarik  bagi  investor  dalam melakukan  investasi.  Namun  sebelum  berinvestasi,  investor  tentunya  menganalisis  terlebih  dahulu  Nilai Perusahaan.  Nilai  Perusahaan  biasanya  dijadikan  sebagai  tolak  ukur  bagi  investor  dalam  menilai  sehat  atau tidaknya suatu  perusahaan. Perusahaan yang sehat memiliki kepercayaan dan pandangan baik di mata investor, sehingga  investor  tertarik  untuk  berinvestasi  pada  perusahaan.  Nilai  Perusahaan  yang  tinggi  membuat  investor beranggapan bahwa perusahaan tersebut sehat dan investor percaya akan perolehan keuntungan yang menjanjikan,
571,204 616,315 671,434 696,067 181,864 184,426 184,416 185,484 736,189 0 100 200 300 400 500 600 700 800 2017 2018 2019 2020
Q1/2021 Q2/2021 Q3/2021 Q4/2021 2021
sehingga  semakin  tinggi  minat  investor  dalam  menanamkan  modalnya  pada  perusahaan.  Hal  ini  berarti  bahwa Nilai Perusahaan menggambarkan besar kecilnya manfaat atau keuntungan yang akan diterima oleh investor.
Terdapat  beberapa faktor yang dapat  mempengaruhi  Nilai Perusahaan. Profitabilitas merupakan faktor pertama yang bisa mempengaruhi Nilai Perusahaan. Profitabilitas menggambarkan kemampuan perusahaan dalam memperoleh  laba  (profit)  yang  dapat  menarik  investor.  Profitabilitas  sangatlah  penting  karena  dapat  mengukur kinerja  keuangan  dan  sebagai  panduan  untuk  menilai  suatu  perusahaan.  Semakin  tinggi  Profitabilitas,  maka semakin bagus Nilai Perusahaan (Nauli, Halim, dan Sonia 2021). Penelitian ini mengunakan pengukuran Return on Asset (ROA) sebagai alat ukur perusahaan berdasarkan tingkat equity atau bisa juga digunakan perusahan untuk mengembalikan investasi dari investor.
Faktor kedua yang mampu memengaruhi Nilai Perusahaan yaitu Ukuran Perusahaan. Ukuran Perusahaan dianggap mampu mempengaruhi Nilai Perusahaan, karena semakin besar ukuran atau skala perusahaan maka akan semakin  mudah  pula  perusahaan  memperoleh  sumber  pendanaan  baik  yang  bersifat  internal  maupun  eksternal (Novari dan Putu Vivi Lestari 2016). Ukuran Perusahaan yang semakin tinggi akan berpengaruh pada keputusan pendanaan yang akan digunakan oleh perusahaan untuk mengoptimalkan Nilai Perusahaan. Tingkat keberhasilan yang  tinggi  mengakibatkan  investor  akan  merespon  positif  dan  Nilai  Perusahaan  semakin  meningkat  sehingga mampu menghadapi persaingan ekonomi yang ada pada saat ini.
Faktor  ketiga  yang  mampu  memengaruhi  Nilai  Perusahaan  yaitu  Kebijakan  Dividen.  Suatu  hal  yang sangat penting untuk meningkatkan Nilai Perusahaan dengan cara besarnya pembagian dividen dalam perusahaan. Pembagian  dividen  seringkali  digunakan  sebagai  signal  yang  positif  dari  manajer  yang  mempunyai  informasi lengkap kepada investor dengan pembayaran dividen yang tinggi akan mendorong investor melakukan pembelian saham sehingga bisa menaikkan   harga   saham (Oktaviani dan Sutarmi 2022). Jika perusahaan penerbit saham dapat menghasilkan laba yang besar kemungkinan pemegang saham dapat menikmati keuntungan dividen yang sangat besar.
Faktor keempat yang diduga mampu memengaruhi Nilai Perusahaan adalah Price Earning Ratio (PER). PER menunjukan rasio seberapa besar investor menilai harga  dari saham  terhadap earning (Indarti dan Nurdhiana 2021). Pengambilan   keputusan   investasi   dapat dilakukan dengan melihat nilai rasio ini karena PER merupakan salah satu dari rasio yang lainnya yang memiliki pengaruh pada Nilai Perusahaan (Wansani dan Mispiyanti 2022). PER adalah salah satu indikator baik untuk mengetahui baik buruknya prospek tingkat pengembalian perusahaan. Semakin tinggi PER, semakin tinggi harga saham per lembar, yang artinya Nilai Perusahaan juga tinggi (Faradilla dan Azhar Latief 2022).
Sedangkan  masalah  selanjutnya  yang  muncul  yaitu  adanya  perbedaan-perbedaan  dari  hasil  penelitian sebelumnya. Diantaranya yaitu: Beberapa penelitian terdahulu yang menguji pengaruh Profitabilitas terhadap Nilai Perusahaan  menunjukan  belum  ada  hasil  yang  konsisten.  Penelitian  terdahulu  yang  menyatakan  Profitabilitas berpengaruh positif signifikan terhadap Nilai Perusahaan antara lain (Adeliani dan Roosdiana 2022), (Anggasta dan Rousilita Suhendah 2020), (Faradilla dan Azhar Latief 2022), (Hadi et al. 2022), (Rolanta, Dewi, dan Suhendro 2020),  (Wansani  dan  Mispiyanti  2022),  (Susesti  dan  Wahyuningtyas  2022)  dan  (Zalukhu  dan  Sibarani  2021). Sedangkan  penelitian  terdahulu  yang  menyatakan  Profitabilitas  berpengaruh  negatif  signifikan  terhadap  Nilai Perusahaan antara lain Nauli et al. (2021). Kemudian ada juga penelitian terdahulu yang menyatakan Profitabilitas tidak berpengaruh terhadap Nilai Perusahaan dari peneliti (Handali, Kurniawan, dan Mulyanta 2022) dan (Indarti dan Nurdhiana 2021).
Beberapa  penelitian  terdahulu  yang  menguji  pengaruh  Ukuran  Perusahaan  terhadap  Nilai  Perusahaan menunjukan belum ada hasil yang konsisten. Penelitian terdahulu  yang menyatakan Ukuran Perusahaan positif signifikan  terhadap  Nilai  Perusahaan  antara  lain  (Banani,  Dewi,  dan  Sulistyandari  2021)  dan  (Susesti  dan Wahyuningtyas 2022). Sedangkan penelitian terdahulu yang menyatakan Ukuran Perusahaan berpengaruh negatif signifikan terhadap Nilai Perusahaan antara lain (Purwanti 2020). Kemudian ada juga penelitian terdahulu yang menyatakan Ukuran Perusahaan tidak berpengaruh terhadap Nilai Perusahaan dari peneliti (Anggasta dan Rousilita Suhendah 2020), (Marc, Suciwati, dan Karma 2022), (Nauli et al. 2021), (Prasetya Margono dan Gantino 2021) dan (Rolanta et al. 2020).
Beberapa  penelitian  terdahulu  yang  menguji  pengaruh  Kebijakan  Dividen  terhadap  Nilai  Perusahaan menunjukan  belum  ada  hasil  yang  konsisten.  Penelitian  terdahulu  yang  menyatakan  Kebijakan  Dividen  positif signifikan terhadap Nilai Perusahaan antara lain  (Nauli et al. 2021), (Prasetya Margono dan Gantino 2021) dan (Rolanta et al. 2020). Sedangkan penelitian terdahulu yang menyatakan Kebijakan Dividen berpengaruh negatif signifikan terhadap Nilai Perusahaan antara lain (Hasanudin 2021). Kemudian ada juga penelitian terdahulu yang menyatakan  Kebijakan  Dividen  tidak  berpengaruh  terhadap  Nilai  Perusahaan  dari  peneliti    (Adeliani  dan Roosdiana 2022), (Anggasta dan Rousilita Suhendah 2020), (Banani et al. 2021), (Handali et al. 2022), (Purwanti 2020) dan (Zalukhu dan Sibarani 2021)
Beberapa  penelitian  terdahulu  yang  menguji  pengaruh Price  Earning  Ratio (PER)  terhadap  Nilai Perusahaan  menunjukan  belum  ada  hasil  yang  konsisten.  Penelitian terdahulu  yang  menyatakan Price  Earning Ratio positif signifikan terhadap Nilai Perusahaan antara lain (Adeliani dan Roosdiana 2022), (Faradilla dan Azhar
Latief 2022), dan (Marc et al. 2022). Sedangkan penelitian terdahulu yang menyatakan Price Earning Ratio tidak berpengaruh signifikan terhadap Nilai Perusahaan antara lain (Indarti dan Nurdhiana 2021).
Berdasarkan  uraian  diatas  perbedaan  tersebut  disebabkan  karena  adanya  perbedaan  tahun  penelitian, variabel penelitian, serta objek penelitian yang terdaftar dalam Bursa Efek Indonesia. Peneliti menggunakan empat variabel independen yang akan mempengaruhi variabel Nilai Perusahaan. Peneliti menggunakan empat variabel ini untuk melihat fenomena dan meneliti gap yang terjadi di lapangan. Berdasarkan latarbelakang tersebut, maka judul yang akan diteliti peneliti adalah “Analisis Pengaruh Profitabilitas, Ukuran Perusahaan, Kebijakan Dividen dan Price Earning Ratio terhadap Nilai Perusahaan Pada Sektor Keuangan Yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) Periode 2017-2021”.

## TINJAUAN PUSTAKA Manajemen Keuangan
Manajemen keuangan merupakan perencanaan yang mengatur fungsi-fungsi keuangan dalam mendapatkan dana dan  menggunakan  dana,  untuk  dapat  mengajarkan  perusahaan  dalam  mengelola  keuangan  dimana  dari  bagian pencairan  dana,  pengalokasian  sampai  pembagian  hasil  laba  dari  perusahaan  tersebut,  dengan  menggunakan anggaran dari  perusahaan demi mencari  keuntungan dengan penggunaan yang minimal dan se-efisien mungkin (Wira Adinata, 2022).

## Teori Sinyal (Signalling Theory)
Teori  Sinyal  menurut  Brigham  dan  Houston  (2014),  merupakan  suatu  perilaku  manajemen  perusahaan  dalam memberikan  informasi  untuk  investor  terkait  dengan  pandangan  manajemen  pada  prospek  perusahaan  di  masa depan. Pemberian sinyal ini dimaksudkan untuk  mengurangi  informasi  yang tidak seimbang antara perusahaan dengan  investor.  Baik  buruknya  informasi  yang  diberikan  akan  memberikan  sinyal  positif  atau  negatif  yang berdampak bagi nilai perusahaan.  Jika informasi yang diberikan berupa sinyal positif, maka nilai perusahaan akan meningkat.  Sebaliknya, jika informasi yang diberikan berupa sinyal negatif maka nilai perusahaan akan menurun. Alasan  digunakannya  signalling  theory  dalam  penelitian  ini  didasari  dugaan  bahwa  profitabilitas,  ukuran perusahaan,  kebijakan  dividen  dan price  earning  ratio mampu  memberikan  sinyal  pada  stakeholder  tentang naik/turunnya nilai perusahaan. sinyal ini akan memberi tanda bagi investor untuk membeli/menjual saham yang menyebabkan  kenaikan  atau  penurunan  harga  saham.  Adapun  hubungan  teori  sinyal  dengan  penelitian  ini menunjukkan  bahwa  profitabilitas  dianggap  memberi  sinyal  bagi  investor  untuk  melakukan  investasi  dimana perusahaan  yang  mampu  menghasilkan  profitabilitas  tinggi  dianggap  mampu  memberikan  keuntungan  bagi investor  yang menanamkan  saham  pada  perusahaan  tersebut.  Pengaruh  ukuran  perusahaan  didukung  oleh  teori sinyal, apabila semakin besar perusahaan semakin menarik minat investor untuk berinvestasi ke perusahaan besar karena  dianggap  menguntungkan.  Begitu  juga  dengan  kebijakan  dividen  dalam  laporan  keuangan  ini  tentunya lebih  sering  dianggap  sebagai      sinyal  bagi  para  investor  dan  investor  tentunya  akan  menilai  baik  buruknya perusahaan.  Karena  dengan  adanya  kenaikan  jumlah  deviden  tunai  dianggap  sebagai  sinyal  yang  artinya perusahaan mempunyai  prospek yang  baik  dimasa yang akan datang.  Dan  signaling  theory menyatakan bahwa price earning ratio digunakan untuk pengambilan keputusan dalam investasi, sehingga mampu memberikan sinyal positif mengenai pertumbuhan perusahaan di masa yang akan datang.

## Nilai Perusahaan
Setiap  perusahaan  umumnya  yang  didirikan  memiliki  tujuan  untuk  memperoleh  keuntungan.  Bagi  suatu perusahaan  dengan  memaksimalkan  Nilai  Perusahaan  berarti  juga  memaksimalkan  tujuan  utama  perusahaan. Meningkatnya  Nilai  Perusahaan  adalah  sebuah  prestasi  yang  sesuai  dengan  keinginan  para  pemiliknya,  karena dengan meningkatnya Nilai Perusahaan, maka kesejahteraan para pemilik juga akan meningkat. Nilai Perusahaan yang tinggi membuat pasar modal percaya dengan situasi saat ini dan prospek perusahaan dimasa depan. Semakin tinggi  Nilai  Perusahaan  maka  akan  berdampak  pada  semakin  besarnya  kemakmuran  pemegang  saham  atas perusahaan (Indawati, 2021).
PBV merupakan hasil perbandingan antara harga saham dengan nilai bukunya dimana nilai buku dihitung sebagai hasil bagi ekuitas pemegang saham dengan jumlah saham yang beredar. PBV dapat dirumuskan sebagai berikut (Priyatama dan Pratini 2021):
PBV = 𝐻𝑎𝑟𝑔𝑎 𝑆𝑎ℎ𝑎𝑚 𝑝𝑒𝑟 𝐿𝑒𝑚𝑏𝑎𝑟 𝑆𝑎ℎ𝑎𝑚 𝑁𝑖𝑙𝑎𝑖 𝐵𝑢𝑘𝑢 𝑝𝑒𝑟 𝐿𝑒𝑚𝑏𝑎𝑟 𝑆𝑎ℎ𝑎𝑚

## Profitabilitas
Menurut  Kasmir (2018), Profitabilitas adalah kemampuan perusahaan untuk  menghasilkan laba selama periode tertentu, yang diukur dengan kesuksesan perusahaan dan kemampuan menggunakan aktivanya secara produktif dengan membandingkan antara laba yang diperoleh dalam suatu periode dengan jumlah aktiva atau jumlah modal perusahaan tersebut.
ROA merupakan perbandingan laba bersih setelah pajak (dikurangi dividen saham biasa) dengan aktiva atau ekuitas yang telah diinvestasikan pemegang saham diperusahaan. Rumus yang dapat digunakan adalah (Rahayu dan Sari, 2018):
ROA = 𝐿𝑎𝑏𝑎 𝐵𝑒𝑟𝑠𝑖ℎ 𝑆𝑒𝑡𝑒𝑙𝑎ℎ 𝑃𝑎𝑗𝑎𝑘

## 𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙 𝐴𝑠𝑒𝑡

## Ukuran Perusahaan
Ukuran  Perusahaan  juga  merupakan  salah  satu  patokan  bagi  calon  investor  dalam  membuat  keputusan  untuk menanamkan  modalnya  pada  perusahaan  tersebut.  Karena  kebanyakan  investor  lebih  tertarik  untuk  melakukan investasi pada perusahaan dengan skala yang besar. Dimana perusahaan dengan skala besar biasanya lebih mudah mempublikasikan informasi secara luas dibandingkan dengan perusahaan kecil, karena Nilai Perusahaan yang baik yang  dimiliki  perusahaan  besar  akan  menarik  banyak  investor  sehingga  akan  mempertahankan  kualitas perusahannya (Septriana dan Mahaeswari, 2019).
Dalam penelitian ini, skala pengukuran variabel Ukuran Perusahaan adalah Logaritma Natural dari total aset perusahaan. Tujuan dilakukan logaritma natural agar penyimpangan data total aset yang berbeda-beda seperti dalam miliaran bahkan triliunan rupiah dapat diminimalisir. Adapun rumus untuk menghitung Ukuran Perusahaan (Aldi et al., 2020) yaitu :
Ukuran Perusahaan = Ln (Total Aset)

## Kebijakan Dividen
Kebijakan Dividen adalah keputusan apakah laba yang diperoleh perusahaan akan dibagikan kepada pemegang saham sebagai dividen atau akan ditahan dalam bentuk laba ditahan guna pembiayaan investasi di masa yang akan datang (Antari et al., 2022).
Kebijakan Dividen diukur dengan Dividen Payout Ratio (DPR). Dividend Payout Ratio membandingkan antara  dividen  yang  dibayarkan  dengan  laba  bersih  yang  didapat  perusahaan.  Adapun  rumus  untuk  mengukur Kebijakan Dividen (Elga Cindy Nagayu dan Mujiyati, 2022) yaitu :
DPR = 𝐷𝑖𝑣𝑖𝑑𝑒𝑛𝑑 𝑃𝑒𝑟 𝑆ℎ𝑎𝑟𝑒 𝐸𝑎𝑟𝑛𝑖𝑛𝑔 𝑃𝑒𝑟 𝑆ℎ𝑎𝑟𝑒

## Price Earning Ratio
Price Earning Ratio adalah rasio yang mengukur bagaimana investor menilai prospek pertumbuhan di masa yang akan datang, dan tercermin pada harga saham yang dibayar investor untuk tiap laba yang diperoleh perusahaan (Anggraeni, Sodik, dan Tahir 2021).
Adapun  rumus  untuk  mengukur Price  Earning  Ratio dapat  dihitung  sebagai  berikut  (Adeliani  dan Roosdiana 2022):
PER = 𝐻𝑎𝑟𝑔𝑎 𝑆𝑎ℎ𝑎𝑚
𝐸𝑎𝑟𝑛𝑖𝑛𝑔 𝑃𝑒𝑟 𝑆ℎ𝑎𝑟𝑒

## Hubungan Antar Variabel dan Hipotesis Hubungan Profitabilitas terhadap Nilai Perusahaan
Profitabilitas  adalah  kemampuan  perusahaan  untuk  menghasilkan  laba  selama  periode  tertentu (Kasmir,  2018). Semakin tinggi nilai Profitabilitas tersebut, maka semakin baik pula kondisi keuangan perusahaan tersebut (Nauli et al., 2021). Semakin baik pertumbuhan Profitabilitas berarti prospek perusahaan di masa depan dinilai semakin baik juga, artinya semakin baik pula Nilai Perusahaan di mata investor (Bintari dan Kusnandar, 2020). Signaling theory menyatakan bahwa keuntungan yang tinggi mencerminkan prospek perusahaan yang baik sehingga dapat memicu permintaan saham oleh investor, yang mengakibatkan peningkatan pada Nilai Perusahaan.
Hal  ini  sejalan  dengan  Penelitian  terdahulu  (Adeliani  dan  Roosdiana  2022),  (Anggasta  dan  Rousilita Suhendah  2020),  (Faradilla  dan  Azhar  Latief  2022),  (Hadi  et  al.  2022),  (Rolanta  et  al.  2020),  (Wansani  dan Mispiyanti  2022),  (Susesti  dan  Wahyuningtyas  2022)  dan  (Zalukhu  dan  Sibarani  2021)  yang  menyatakan Profitabilitas  berpengaruh  positif  signifikan  terhadap  Nilai  Perusahaan,  namun  tidak  sejalan  dengan  penelitian terdahulu Nauli et al. (2021) menyatakan Profitabilitas berpengaruh negatif signifikan terhadap Nilai Perusahaan. Sedangkan penelitian terdahulu (Handali et al. 2022) dan (Indarti dan Nurdhiana 2021) menyatakan Profitabilitas tidak berpengaruh terhadap Nilai Perusahaan.
Berdasarkan uraian diatas, maka hipotesis pertama dalam penelitian ini adalah sebagai berikut: H 1 : Profitabilitas berpengaruh positif terhadap Nilai Perusahaan pada Sektor Keuangan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) periode 2017-2021.

## Hubungan Ukuran Perusahaan terhadap Nilai Perusahaan
Ukuran  Perusahaan  merupakan  suatu  skala  besar  kecilnya  perusahaan  yang  dapat  dilihat  dari  jumlah  asset perusahaan  yang  akan  mempengaruhi  kemampuan  perusahaan  dalam  menanggung  resiko  yang  mungkin  akan
terjadi  (Susanti  et  al.,  2019).  Aset  perusahaan  yang  semakin  besar,  maka  perusahaan  tersebut  memiliki  ukuran yang  semakin  besar  pula.  Apabila  perusahaan  memiliki  ukuran  yang  besar,  maka  kepercayaan  investor  juga meningkat yang pada akhirnya Nilai Perusahaan juga meningkat (Jaya, 2020). Signaling theory menyatakan bahwa dengan Ukuran Perusahaan yang besar perusahaan akan mudah untuk mendapatkan dana, dan menggunakan hal tersebut untuk menarik investor membeli sahamnya. Hal ini akan meningkatkan Nilai Perusahaan.
Hal ini sejalan dengan penelitian terdahulu (Banani et al. 2021) dan (Susesti dan Wahyuningtyas 2022) yang menyatakan Ukuran Perusahaan berpengaruh positif terhadap Nilai Perusahaan, namun tidak sejalan dengan (Hadi et al. 2022) dan (Purwanti 2020) yang menyatakan bahwa Ukuran Perusahaan berpengaruh negatif terhadap Nilai Perusahaan, sedangkan  (Anggasta dan Rousilita Suhendah 2020),  (Marc et  al. 2022), (Nauli et  al. 2021), (Prasetya  Margono  dan  Gantino  2021)  dan  (Rolanta  et  al.  2020)  menyatakan  bahwa  Ukuran  Perusahaan  tidak mempengaruhi Nilai Perusahaan.
Berdasarkan uraian diatas, maka hipotesis kedua dalam penelitian ini adalah sebagai berikut: H 2 : Ukuran Perusahaan berpengaruh positif terhadap Nilai Perusahaan pada Sektor Keuangan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) periode 2017-2021.

## Hubungan Kebijakan Dividen terhadap Nilai Perusahaan
Signaling  theory menyatakan bahwa perusahaan akan memberikan dividen sebagai  sinyal baik  kepada investor (pihak luar). Kebijakan Dividen berhubungan dengan berapa banyak keuntungan yang akan diperoleh pemegang saham,  dan  akan  menentukan  kesejahteraannya.  Semakin  besar  dividen  yang  dibagikan,  artinya  perusahaan semakin menguntungkan, dan akan mengakibatkan meningkatnya Nilai Perusahaan.
Hal ini sejalan dengan penelitian terdahulu (Nauli et al. 2021), (Prasetya Margono dan Gantino 2021) dan (Rolanta et al. 2020)  yang menyatakan Kebijakan Dividen berpengaruh positif terhadap Nilai Perusahaan, namun tidak sejalan dengan (Hasanudin 2021) yang menyatakan bahwa Kebijakan Dividen berpengaruh negatif terhadap Nilai Perusahaan, sedangkan (Adeliani dan Roosdiana 2022), (Anggasta dan Rousilita Suhendah 2020), (Banani et al. 2021), (Handali et al. 2022), (Purwanti 2020) dan (Zalukhu dan Sibarani 2021) menyatakan bahwa Kebijakan Dividen tidak mempengaruhi Nilai Perusahaan.
Berdasarkan uraian diatas, maka hipotesis ketiga dalam penelitian ini adalah sebagai berikut: H 3 :  Kebijakan Dividen berpengaruh positif terhadap Nilai Perusahaan pada Sektor Keuangan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) periode 2017-2021.

## Hubungan Price Earning Ratio terhadap Nilai Perusahaan
Price  Earnings  Ratio (PER)  merupakan  salah  satu  dari  rasio  yang  lainnya  yang  memiliki  pengaruh  pada  Nilai Perusahaan. Apabila PER tinggi maka akan membuat Nilai Perusahaan akan naik dihadapan para investor karena PER  yang  tinggi  akan  memberikan  pandangan  bahwa  perusahaan  dalam  keadaan  sehat  dan  menunjukkan pertumbuuhan perusahaan (Wansani dan Mispiyanti 2022).
Hal ini sejalan dengan penelitian terdahulu (Adeliani dan Roosdiana 2022), (Faradilla dan Azhar Latief 2022),  dan  (Marc  et  al.  2022)  yang  menyatakan Price  Earning  Ratio berpengaruh  positif  terhadap  Nilai Perusahaan, namun tidak sejalan dengan (Indarti dan Nurdhiana 2021) menyatakan bahwa Price Earning Ratio tidak mempengaruhi Nilai Perusahaan.
Berdasarkan uraian diatas, maka hipotesis keempat dalam penelitian ini adalah sebagai berikut: H 4 : Price Earning Ratio berpengaruh positif terhadap Nilai Perusahaan pada Sektor Keuangan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) periode 2017-2021

## Kerangka Pemikiran
Berdasarkan deskripsi hubungan antar variabel Profitabilitas, Ukuran Perusahaan, Kebijakan Dividen  dan Price Earning Ratio terhadap Nilai Perusahaan, maka dirumuskan kerangka pemikiran seperti yang terlihat pada Gambar 4.

## METODE PENELITIAN Tempat dan Waktu Penelitian
Penelitian  ini  dilakukan  terhadap  perusahaan  Sektor  Keuangan  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  (BEI) dengan  mengunduh  data  informasi  dari  situs  resmi  BEI  di www.idx.co.id . Penelitian  ini  dilakukan  pada  bulan September 2022 sampai Januari 2023.

## Populasi
Populasi  adalah  keseluruhan  objek  yang  akan  diteliti.  Populasi  dalam  penelitian  ini  adalah  seluruh  perusahaan Sektor Keuangan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) pada periode 2021 yaitu sebanyak 105 perusahaan.

## Sampel
Sampel  merupakan  bagian  dari  populasi  yang  diharapkan  mampu  mewakili  digunakan  dalam  penelitian  ini menggunakan  teknik Non  Probability  Sampling yaitu  metode Purposive  Sampling yakni  teknik  pengambilan sampel  dengan  kriteria tertentu  yang  ditetapkan  oleh  peneliti.  Adapun  kriteria-kriterianya  dapat  dilihat  melalui Tabel 1.
Tabel 1. Kriteria Sampel No Kriteria Pengambilan Sampel Jumlah Perusahaan 1 Perusahaan Sektor Keuangan yang terdaftar di BEI periode 2021. 105 2 Perusahaan Sektor Keuangan yang sudah terdaftar di BEI sebelum tahun 2017. (14) 3 Perusahaan yang mempublikasikan laporan keuangan tahunan dengan lengkap selama periode penelitian 2017-2021. (1) 4 Perusahaan yang tidak sedang di suspend selama periode penelitian 2017-2021. (2) 5 Perusahaan yang tidak pernah melakukan stock split. (1) Jumlah Sampel 87
Sumber : Data Olahan, 2022

## Operasional Variabel
Variabel  penelitian  dibedakan  menjadi  dua  variabel  yaitu  variabel  bebas  (independen)  dan  variabel  terikat (dependen).  Variabel  independen  adalah  variabel  yang  mempengaruhi  dimana  penelitian  ini  menggunakan  4 variabel yaitu Profitabilitas, Ukuran Perusahaan, Kebijakan Dividen dan Price Earning Ratio . Variabel dependen adalah variabel yang dipengaruhi dimana penelitian ini menggunakan 1 variabel yaitu Nilai Perusahaan. Tabel 2 menampilkan pengukuran masing-masing variabel yang akan diteliti.

## Tabel 2. Operasional Variabel
No Variabel Penelitian Indikator Pengukuran Skala Pengukuran 1 Nilai Perusahaan (Y) PBV = Harga Saham Per Lembar Saham Nilai Buku Saham Per Saham (Sumber: Mudjiyono et al., 2022) Rasio 2 Profitabilitas (X1) ROA = Laba Bersih Setelah Pajak Total Aset (Sumber: Aldi et al., 2020) Rasio 3 Ukuran Perusahaan (X2) Ukuran Perusahaan = LN (Total Asset) (Sumber: Aldi et al., 2020) Rasio 4 Kebijakan Dividen (X3) DPR = 𝐷𝑖𝑣𝑖𝑑𝑒𝑛𝑑 𝑃𝑒𝑟 𝑆ℎ𝑎𝑟𝑒 𝐸𝑎𝑟𝑛𝑖𝑛𝑔 𝑃𝑒𝑟 𝑆ℎ𝑎𝑟𝑒 (Sumber: Elga Cindy Nagayu dan Mujiyati, 2022) Rasio 5 Price Earning Ratio (X4) PER = 𝐻𝑎𝑟𝑔𝑎 𝑆𝑎ℎ𝑎𝑚 𝐸𝑎𝑟𝑛𝑖𝑛𝑔 𝑃𝑒𝑟 𝑆ℎ𝑎𝑟𝑒
(Sumber: Elga Cindy Nagayu & Mujiyati, 2022) Rasio

## Sumber: Data diolah, 2022

## Jenis dan Sumber Data
Jenis data yang digunakan dalam penelitian ini adalah data kuantitatif. Data kuantitatif ialah data yang berbentuk angka  atau  data  yang  diangkakan (scoring). Sumber  data  yang  digunakan  dalam  penelitian  merupakan  data sekunder yaitu data yang diperoleh secara tidak langsung melalui media perantara. Data sekunder dalam penelitian ini berupa laporan tahunan ( annual report ) dan laporan keuangan ( financial report ) dari setiap perusahaan Sektor Keuangan  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  (BEI)  periode  2017-2021.  Data  tersebut  diperoleh  dengan mengakses situs Bursa Efek Indonesia ( www.idx.co.id ) ataupun website perusahaan.

## Teknik Pengumpulan Data
Teknik  pengumpulan  data  dalam  penelitian  ini  adalah  studi  literatur.  Hal  itu  dilakukan  dengan  mengumpulkan teori, konsep yang diperoleh dari berbagai  sumber seperti buku teks, artikel/jurnal  dan tulisan ilmiah lain yang mendukung penelitian ini sebagai dasar penelitian ini. Selain itu, penelitian ini menggunakan teknik dokumentasi dengan mengumpulkan data sekunder berupa laporan keuangan audit tahunan perusahaan yang diterbitkan oleh Bursa Efek Indonesia yang diperoleh dari website www.idx.co.id .

## Teknik Analisis Data
Metode  analisis  data  yang  digunakan  peneliti  dalam  penelitian  ini  adalah  analisis  regresi  linear  berganda  yang dibantu dengan program SmartPLS 4.0. Analisis regresi linear berganda merupakan suatu analisis yang digunakan untuk menjelaskan hubungan dan kekuatan pengaruh variabel independen terhadap variabel dependen (Ghozali, 2018:95).

## HASIL DAN PEMBAHASAN Analisis Deskriftif
Analisis deskriptif dilakukan untuk memberikan gambaran data yang terkait dengan karakteristik masing-masing variabel  penelitian  agar  penelitian  mudah  dipahami.  Data  analisis  dapat  dilihat  dari  nilai  minimum,  nilai maksimum, dan rata-rata ( mean ), variansi dan standar deviasi.

## Sumber: Data diolah SPSS 26, 2023
Berdasarkan Tabel 3, diperoleh informasi nilai variabel Profitabilitas mempunyai nilai mean 0.0143 dan standar  diviasi  sebesar  0.46656.  Hal  ini  menunjukan  nilai mean lebih  kecil  dari  standar  diviasi  sehingga  dapat disimpulkan bahwa penyebaran data dapat disimpulkan hasil yang tidak normal karena jika standar deviasi lebih besar  berarti  terjadi  penyimpangan  yang  sangat  tinggi.  Nilai  minimum  Profitabilitas  sebesar  -4.66  dan  nilai maximum sebesar 8.30. Variabel Ukuran Perusahaan mempunyai nilai mean 29.7833 dan standar diviasi sebesar 2.28854.  Hal  ini  menunjukan  nilai mean lebih  besar  dari  standar  diviasi  sehingga  dapat  disimpulkan  bahwa penyebaran  data  dapat  disimpulkan  hasil  yang  normal  karena  jika  standar  deviasi  lebih  besar  berarti  terjadi penyimpangan yang sangat tinggi. Nilai minimum Ukuran Perusahaan sebesar 20.21 dan nilai maximum sebesar 35.08. Variabel Kebijakan Dividen mempunyai nilai mean 11.8154 dan standar diviasi sebesar 194.53933. Hal ini menunjukan nilai mean lebih kecil dari standar diviasi sehingga dapat disimpulkan bahwa penyebaran data dapat disimpulkan hasil yang tidak normal karena jika standar deviasi  lebih besar berarti terjadi penyimpangan yang sangat tinggi. Nilai minimum Kebijakan Dividen sebesar -145.75 dan nilai maximum sebesar 4012.99. variabel Price Earning Ratio mempunyai nilai mean 131.2065 dan standar diviasi sebesar 1240.19322. Hal ini menunjukan nilai mean lebih kecil dari standar diviasi sehingga dapat disimpulkan bahwa penyebaran data dapat disimpulkan hasil yang tidak normal karena jika standar deviasi lebih besar berarti terjadi penyimpangan yang sangat tinggi. Nilai  minimum Price  Earning  Ratio sebesar  -907.73  dan  nilai  maximum  sebesar  25145.43.  Variabel  Nilai Perusahaan mempunyai nilai mean 2.2313 dan standar diviasi 3.88981. Hal ini menunjukan nilai mean lebih kecil dari standar diviasi sehingga dapat disimpulkan bahwa penyebaran data dapat disimpulkan hasil yang tidak normal karena  jika  standar  deviasi  lebih  besar  berarti  terjadi  penyimpangan  yang  sangat  tinggi.  Nilai  minimum  Nilai Perusahaan sebesar 0.06 dan nilai maximum sebesar 35.48.

## Uji Asumsi Klasik Uji Normalitas
Uji normalitas bertujuan untuk mengetahui apakah masing-masing variabel memiliki distribusi normal atau tidak. Data yang terdistribusi normal akan memperkecil kemungkinan terjadinya bias. Untuk mengetahui apakah data tersebut berdistribusi normal atau tidak, maka dapat diuji dengan metode pendekatan Kolmogrov-Smirnov .
Tabel 3. Statistik Deskriptif
Descriptive Statistics N Minimum Maximum Mean Std. Deviation Profitabilitas 435 -4.66 8.30 .0143 .46656 Ukuran Perusahaan 435 20.21 35.08 29.7833 2.28854 Kebijakan Dividen 435 -145.75 4012.99 11.8154 194.53933 Price Earning Ratio 435 -907.73 25145.43 131.2065 1240.19322 Nilai Perusahaan 435 .06 35.48 2.2313 3.88981 Valid N (listwise) 435
Tabel 4. Hasil Uji Normalitas
One-Sample Kolmogorov-Smirnov Test Unstandardized Residual N 435 Normal Parameters a,b Mean .0000000 Std. Deviation 3.83036181 Most Extreme Differences Absolute .241 Positive .241 Negative -.223 Test Statistic .241 Asymp. Sig. (2-tailed) .000 c
a. Test distribution is Normal. b. Calculated from data. c. Lilliefors Significance Correction. Sumber: Data diolah SPSS 26, 2023
Berdasarkan  Tabel  4  diatas  hasil  uji  pengujian kolmogorov-smirnov menunjukkan nilai Asymp.  Sig Unstandardized Residual sebesar 0.000, yang nilainya lebih kecil dari  0.05 atau 5% (0.000<0.05). Jadi  dapat disimpulkan bahwa distribusi data dalam penelitian ini adalah tidak normal.

## Uji Multikolinearitas
Uji multikolinearitas pengujian yang bertujuan untuk menguji apakah model regresi mendeteksi adanya hubungan antara variabel bebas (Ghozali 2018:107). Uji multikolinearitas dapat diuji melalui nilai tolerance dan variance inflation  factor (VIF)  dengan  asumsi  jika  VIF  >  10  dan  nilai  tolerance  <  0,1,  artinya  bahwa  terjadinya multikolinearitas dan sebaliknya.

## Tabel 5. Hasil Uji Multikolinearitas
Variabel Tolerance VIF Keterangan Profitabilitas 1.000 1.000 Tidak terjadi multikolinearitas Ukuran Perusahaan 0.992 1.022 Tidak terjadi multikolinearitas Kebijakan Dividen 0.971 1.030 Tidak terjadi multikolinearitas Price Earning Ratio 0.978 1.008 Tidak terjadi multikolinearitas
Sumber: Data diolah SPSS 26, 2023
Pada Tabel 5 dapat dilihat bahwa nilai VIF pada variabel Profitabilitas, Ukuran Perusahaan, Kebijakan Dividen dan Price Earning Ratio menunjukkan angka kurang dari 10. Oleh karena itu dapat disimpulkan bahwa model regresi yang digunakan pada penelitian ini tidak mengalami gejala multikolinearitas.

## Uji Autokorelasi
Uji autokorelasi dilakukan untuk mengetahui ada atau tidak penyimpangan asumsi klasik autokorelasi yang terjadi antara residual pada satu pengamatan dengan pengamatan lain pada model regresi. Untuk mendeteksi terjadinya autokorelasi, metode pengujian yang digunakan dengan melihat nilai durbin- watson (DW) dengan ketentuan jika DU < DW < 4–DU maka Ho diterima, artinya tidak terjadi autokorelasi. Hasil uji autokorelasi dapat dilihat pada Tabel 6.
Tabel 6. Hasil Uji Autokorelasi
Model Summary b Model R R Square Adjusted R Square Std. Error of the Estimate Durbin-Watson 1 .000 a .000 -.009 3.84813620 1.069
Sumber: Data diolah SPSS 26, 2023
Dari Tabel 6 diketahui nilai Durbin-Watson sebsar 1.069. sedangkan dari tabel Durbin-Watson untuk k=5 dan n=435 didapatkan nilai DU = 1.85650, sehingga diketahui posisi nilai DW 1.85650 > 1.069< 2.14350 maka Ho tidak diterima, artinya terjadi autokorelasi.

## Uji Heteroskedastisitas
Uji heterokedastisitas digunakan untuk melihat apakah variabel pengganggu mempunyai varian yang sama atau tidak. Uji Heteroskedastisitas dalam penelitian ini dilakukan menggunakan grafik scatterplot.

## Sumber: Data diolah SPSS 26, 2023
Gambar 5. Hasil Uji Heteroskedastisitas
Dilihat dari Gambar 5, hasil dari Scatterplot menunjukkan bahwa terdapat adanya pola tertentu seperti titik-titik yang membentuk pola teratur tertentu (bergelombang atau melebar kemudian menyempit), maka dapat disimpulkan bahwa dalam penelitian ini terjadi heteroskedastisitas.

## Analisis Regresi Linear Berganda
Analisis  regresi  berganda  merupakan  teknik  analisis  untuk  mendapatkan  persamaan  regresi  dan  menguji  ada tidaknya pengarauh variabel independen terhadap variabel dependen. Persamaan regresi dapat digunakan sebagai berikut:
Y= β 1 X 1 + β 2 X 2 + β 3 X 3 + β 4 X 4 Keterangan : Y : Disclosure index β : Koefisien regresi (dilihat dari Original Sample ) X : Variabel independen
Tabel 7. Hasil Uji Regresi Berganda Original Sampel (O) Keterangan Profitabilitas -0.008 Berdampak Negatif Ukuran Perusahaan -0.171 Berdampak Negatif Kebijakan Dividen -0.012 Berdampak Negatif Price Earning Ratio 0.036 Berdampak Positif
Sumber: Data diolah SmartPLS 4.0, 2023
Berdasarkan hasil model regresi linear pada Tabel 7 maka diperoleh persamaan regresi linear berganda sebagai berikut:
Y= 0.008X1 - 0.171X2 - 0.012X3 + 0.036X4
Dari persamaan regresi linear berganda, dari masing-masing variabel dapat diinterprestasikan pengaruh terhadap Nilai Perusahaan sebagai berikut: (1) β 1 = -0.08 hal ini dapat disimpulkan bahwa koefisien regresi yang diperoleh  untuk  Profitabilitas  sebesar  negatif  0.08  satuan  yang  menunjukkan  bahwa  peningkatan  Profitabilitas memberikan kontribusi  negatif terhadap Nilai Perusahaan. Dengan kata lain, semakin besar Profitabilitas maka Nilai Perusahaan akan semakin kecil. Sebaliknya, apabila profitabilitas semakin kecil maka nilai perusahaan akan semakin  besar.  3.  β 2 =  -0.171  hal  ini  dapat  disimpulkan  bahwa  koefisien  regresi  yang  diperoleh  untuk  Ukuran Perusahaan sebesar negatif 0.171 satuan yang menunjukkan bahwa peningkatan Ukuran Perusahaan memberikan kontribusi negatif terhadap Nilai Perusahaan. Dengan kata lain, semakin besar profitabilitas maka nilai perusahaan akan semakin kecil. Sebaliknya, apabila profitabilitas semakin kecil maka nilai perusahaan akan semakin besar. 4. β 3 =  -0.012 hal ini dapat disimpulkan bahwa koefisien regresi  yang diperoleh untuk Kebijakan Dividen sebesar negatif 0.012 satuan yang menunjukkan bahwa peningkatan Kebijakan Dividen memberikan kontribusi  negatif terhadap Nilai Perusahaan. Dengan kata lain, semakin besar profitabilitas maka nilai  perusahaan akan semakin kecil. Sebaliknya, apabila profitabilitas semakin kecil maka nilai perusahaan akan semakin besar. 5. β 4 = 0.036 hal
ini  dapat  disimpulkan  bahwa  koefisien  regresi  yang  diperoleh  untuk Price  Earning  Ratio sebesar positif  0.036 satuan yang menunjukkan bahwa peningkatan Price Earning Ratio memberikan kontribusi positif terhadap Nilai Perusahaan. Dengan kata lain, semakin besar profitabilitas maka nilai perusahaan akan semakin besar. Sebaliknya, apabila profitabilitas semakin kecil maka nilai perusahaan akan semakin kecil.
Uji Koefisien Determinasi (R 2 ) Uji  koefisien  determinasi  (R 2 )  digunakan  untuk  mengukur  sejauh  mana  kemampuan  model  regresi  dalam menjelaskan  tentang  variabel  terikat  (Ghozali,  2018:97).  Nilai  koefisien  determinasi  adalah  nol  hingga  satu. Pengujian ini untuk menunjukkan besarnya derajat hubungan antara variabel Profitabilitas, Ukuran Perusahaan, Kebijakan Dividen dan Price Earning  Ratio terhadap Nilai Perusahaan. Nilai dari  uji koefisien determinasi  ini dilihat dari besarnya Adjusted R Squere. Berikut hasil R-Square Adjusted :
Tabel 8. Hasil Uji Koefisien Determinasi (R 2 ) No Variabel R Square Adjusted Kesimpulan 1 Nilai Perusahaan 0.021 Lemah
Sumber: Data diolah SmartPLS 4.0, 2023
Dari Tabel 8 dapat dilihat nilai R Square Adjusted variabel Nilai Perusahaan adalah sebesar 0.021 atau 2.1%.  Nilai  Perusahaan  dipengaruhi  oleh  variabel  independen  (Profitabilitas,  Ukuran  Perusahaan,  Kebijakan Dividen  dan Price  Earning  Ratio ).  Sedangkan  sisanya  97.9%  dipengaruhi  oleh  variabel  lain  yang  tidak dimasukkan dalam penelitian ini.
Sumber: Data diolah SmartPLS 4.0, 2023
Gambar 6. Graphical Output SmartPLS 4.0
Pada  Gambar  6  dapat  dilihat  bahwa  Profitabilitas,  Ukuran  Perusahaan,  dan  Kebijakan  Dividen berpengaruh negatif terhadap Nilai Perusahaan sedangkan Price Earning Ratio berpengaruh positif terhadap Nilai Perusahaan dengan nilai koefisiensinya adalah sebesar 0.021.

## Uji Hipotesis
Uji hipotesis dapat dilakukan dengan pengujian parsial (Uji t). Uji t digunakan untuk mengetahui apakah variabel independen berpengaruh signifikan atau tidak terhadap variabel dependen. Dalam menguji hipotesis, penelitian ini menggunakan beberapa kriteria yang harus dipenuhi, yaitu original sample, t-statistics dan p-value. Nilai original sample digunakan untuk menunjukkan nilai positif berarti arahnya positif, dan jika nilai original sample negatif berarti  arahnya  negatif.  Kemudian t-statistics digunakan  untuk  menunjukkan  signifikansi.  Untuk  menguji menggunakan t-statistics maka harus diketahui apakah hipotesis memiliki arah atau tidak. Jika  hipotesis  memiliki  arah (one-tiled) maka  nilai  t-statistics  harus  >  1.64  dan  jika  hipotesis  tidak memiliki arah ( two-tiled) maka nilai t-statistics harus > 1.96. Karena dalam penelitian ini seluruh hipotesis yang dibangun memiliki arah ( one-tiled ), maka agar hipotesis dapat diteri nilai t-statistics- nya harus > 1.64. kemudian yang terakhir p-value , kriteria ini juga digunakan untuk menguji signifikansi dari suatu hasil. Pengujian hipotesis
dapat dilakukan dengan tingkat signifikansi 0,05 atau 5%. Untuk dapat dikatakan suatu hipotesis diterima, maka ketiga kriteria harus terpenuhi. Apabila salah satu atau kriteria tersebut tidak terpenuhi maka hipotesis alternatif (H a ) ditolak. Tabel 9 menampilkan hasil uji hipotesis penelitian ini.
Tabel 9. Hasil Uji Hipotesis (Uji t)
Variabel Original sample (O) Hipotesis T statistics (|O/STDEV|) P values Kesimpulan ROA -> PBV -0.008 Positif (+) 0.159 0.874 Hipotesis Ditolak SIZE -> PBV -0.171 Positif (+) 4.15 0.000 Hipotesis Ditolak DPR -> PBV -0.012 Positif (+) 0.084 0.933 Hipotesis Ditolak PER -> PBV 0.036 Positif (+) 0.208 0.836 Hipotesis Ditolak
Sumber: Data diolah SmartPLS 4.0, 2023

## Hubungan Profitabilitas terhadap Nilai Perusahaan pada Sektor Keuangan
Dilihat  dari Tabel  9,  nilai original sample adalah negatif sebesar  -0.008 artinya bahwa arah pengujian ini tidak sesuai  dengan  hipotesis  yang  diajukan.  Kemudian t-statistics adalah  sebesar  0.159  atau  <  1.64,  namun  nilai p- value menunjukkan nilai sebesar 0.874 atau > 0.05. Dari data tersebut menunjukkan bahwa ketiga kriteria tidak terpenuhi,  jadi  dapat  disimpulkan  bahwa  H 1 ditolak,  maka  Profitabilitas  tidak  berpengaruh  terhadap  Nilai Perusahaan.
H 1 : Profitabilitas berpengaruh positif terhadap Nilai Perusahaan.

## Hubungan Ukuran Perusahaan terhadap Nilai Perusahaan pada Sektor Keuangan
Dilihat  dari Tabel  9,  nilai original sample adalah negatif sebesar  -0.171 artinya bahwa arah pengujian ini tidak sesuai dengan hipotesis yang diajukan. Kemudian t-statistics adalah sebesar 4.15 atau > 1.64, namun nilai p-value menunjukkan  nilai  sebesar  0.000  atau  <  0.05.  Dari  data  tersebut  menunjukkan  bahwa  salah  satu  kriteria  tidak terpenuhi, jadi dapat disimpulkan bahwa H 2 ditolak, maka Ukuran Perusahaan berpengaruh negatif dan signifikan terhadap Nilai Perusahaan.
H 2 : Ukuran Perusahaan berpengaruh positif terhadap Nilai Perusahaan.

## Hubungan Kebijakan Dividen terhadap Nilai Perusahaan pada Sektor Keuangan
Dilihat  dari Tabel  9,  nilai original sample adalah negatif sebesar  -0.012 artinya bahwa arah pengujian ini tidak sesuai  dengan  hipotesis  yang  diajukan.  Kemudian t-statistics adalah  sebesar  0.084  atau  <  1.64,  namun  nilai p- value menunjukkan nilai sebesar 0.874 atau > 0.05. Dari data tersebut menunjukkan bahwa salah satu kriteria tidak terpenuhi, jadi dapat disimpulkan bahwa H 3 ditolak, maka Kebijakan Dividen tidak berpengaruh terhadap Nilai Perusahaan.
H 3 : Kebijakan Dividen berpengaruh positif terhadap Nilai Perusahaan.

## Hubungan Price Earning Ratio terhadap Nilai Perusahaan pada Sektor Keuangan
Dilihat  dari  Tabel  9,  nilai original sample adalah positif sebesar 0.036 artinya bahwa arah pengujian ini sesuai dengan  hipotesis  yang  diajukan.  Kemudian t-statistics adalah  sebesar  0.208  atau  <  1.64,  namun  nilai p-value menunjukkan  nilai  sebesar  0.836  atau  >  0.05.  Dari  data  tersebut  menunjukkan  bahwa  salah  satu  kriteria  tidak terpenuhi, jadi dapat disimpulkan bahwa H 4 ditolak, maka Price Earning Ratio tidak berpengaruh terhadap Nilai Perusahaan.
H 4 : Price Earning Ratio berpengaruh positif terhadap Nilai Perusahaan.

## Pembahasan Pengaruh Profitabilitas terhadap Nilai Perusahaan
Return on Assets digunakan untuk mengukur seberapa besar jumlah laba bersih yang akan dihasilkan dari rupiah dana yang tertanam dalam total aset. Profitabilitas yang memiliki nilai tinggi setiap tahunnya cenderung diminati oleh  banyak  investor.  Dampaknya,  akan  membuat  permintaan  saham  meningkatkan  harga  saham  dan  akhirnya akan diikuti dengan kenaikan pada Nilai Perusahaan. Hal ini dapat ditunjukkan pada rata-rata analisis deskriptif ROA cenderung mengalami kenaikan ditahun 2020 namun ditahun 2021 mengalami penurunan, dengan nilai rata- rata PBV yang bergerak secara fluktuatif setiap tahunnya dimana ditahun 2021 mengalami kenaikan. Hal ini dapat disimpulkan bahwa Profitabilitas berpengaruh negatif dan tidak signifikan terhadap Nilai Perusahaan pada Sektor Keuangan  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  (BEI)  periode  2017-2021.  Hasil  penelitian  ini  menunjukkan bahwa  tidak  adanya  pengaruh  tingginya  tingkat  Profitabilitas  dengan  naiknya  Nilai  Perusahaan.  Investor  tidak hanya melihat tingkat Profitabilitas sebagai tolak ukur nilai suatu perusahaan. Hasil penelitian ini sesuai dengan penelitian yang dilakukan oleh (Handali et al. 2022) dan (Indarti dan Nurdhiana 2021) yang menyatakan bahwa
Profitabilitas  tidak  berpengaruh  signifikan  terhadap  Nilai  Perusahaan,  namun  tidak  sejalan  dengan  penelitian (Adeliani  dan  Roosdiana  2022),  (Anggasta  dan  Rousilita  Suhendah  2020),  (Faradilla  dan  Azhar  Latief  2022), (Hadi et al. 2022), (Rolanta et al. 2020), (Wansani dan Mispiyanti 2022), (Susesti dan Wahyuningtyas 2022) dan (Zalukhu dan Sibarani 2021) yang menyatakan bahwa Profitabilitas berpengaruh positif signifikan terhadap Nilai Perusahaan dan penelitian Nauli et al. (2021) yang menyatakan bahwa Profitabilitas berpengaruh negatif terhadap Nilai Perusahaan.

## Pengaruh Ukuran Perusahaan terhadap Nilai Perusahaan
Size digunakan untuk mengukur seberapa besar perusahaan dapat mengendalikan aset-aset yang dimiliki. Semakin besar  Ukuran  Perusahaan,  maka  ada  kecenderungan  lebih  banyak  investor  yang  menaruh  perhatian  pada perusahaan  tersebut,  sehingga  akan  meningkatkan  Nilai  Perusahaan  dimata  investor.  Hal  ini  dapat  ditunjukkan pada rata-rata analisis deskriptif SIZE cenderung meningkat namun mengalami penurunan ditahun 2020, dengan nilai rata-rata PBV yang bergerak secara fluktuatif dari tahun 2017-2021. Dilihat bahwa rata-rata PBV dan SIZE bergerak  serentak  secara  fluktuatif  ditahun  2019-2021.  Namun  jika  dilihat  ditahun  2018,  nilai  rata-rata  SIZE meningkat sedangkan PBV menurun. Hal ini dapat disimpulkan bahwa Ukuran Perusahaan berpengaruh negatif dan  signifikan  terhadap  Nilai  Perusahaan  pada  Sektor  Keuangan  yang terdaftar  di  Bursa Efek  Indonesia  (BEI) periode 2017-2021. Hasil penelitian ini menunjukkan bahwa semakin besar jumlah aset yang dimiliki perusahaan maka semakin kecil Nilai Perusahaan jika dinilai dari sisi pemilik perusahaan. Karena Ukuran Perusahaan yang besar  belum  bisa  menjamin  Nilai  Perusahaannya  tinggi,  perusahaan  besar  mungkin  belum  berani  melakukan investasi baru terkait dengan ekspansi, sebelum kewajiban-kewajibannya (hutang) sudah terlunasi. Hasil penelitian ini sesuai  dengan penelitian yang dilakukan oleh (Purwanti 2020)  yang menyatakan bahwa Ukuran Perusahaan berpengaruh negatif terhadap Nilai Perusahaan, namun tidak sejalan dengan penelitian  (Banani et al. 2021) dan (Susesti  dan  Wahyuningtyas  2022)  yang  menyatakan  Ukuran  Perusahaan  positif  signifikan  terhadap  Nilai Perusahaan  dan  penelitian  (Anggasta  dan  Rousilita  Suhendah  2020),  (Marc  et  al.  2022),  (Nauli  et  al.  2021), (Prasetya  Margono  dan  Gantino  2021)  dan  (Rolanta  et  al.  2020)  yang  menyatakan  Ukuran  Perusahaan  tidak berpengaruh terhadap Nilai Perusahaan.

## Pengaruh Kebijakan Dividen terhadap Nilai Perusahaan
Dividend  Payout  Ratio digunakan  untuk  mengukur  Kebijakan  Dividen  yang  menunjukkan  Kebijakan  Dividen berhubungan  dengan  berapa  banyak  keuntungan  yang  akan  diperoleh  pemegang  saham,  dan  akan  menentukan kesejahteraannya. Semakin besar dividen yang dibagikan, artinya perusahaan semakin menguntungkan, dan akan mengakibatkan meningkatnya Nilai Perusahaan. Hal ini dapat ditunjukkan pada rata-rata analisis deskriptif DPR cenderung meningkat ditahun 2017-2019 namun mengalami penurunan ditahun 2020-2021, dengan nilai rata-rata PBV  yang  bergerak  secara  fluktuatif  setiap tahunnya  dimana  ditahun  2021  mengalami  kenaikan. Hal  ini  dapat disimpulkan bahwa Kebijakan Dividen berpengaruh negatif dan tidak signifikan terhadap Nilai Perusahaan pada Sektor  Keuangan  yang  terdaftar  diBursa  Efek  Indonesia  (BEI)  periode  2017-2021.  Hasil  penelitian  ini menunjukkan bahwa jika dividen menurun maka Nilai Perusahaan akan meningkat, karena dividen yang rendah akan  menyebabkan  menguatnya  dana  internal  perusahaan  karena  laba  ditahan  perusahaan  meningkat,  sehingga kinerja  perusahaan  juga  meningkat  yang  mengakibatkan  naiknya  Nilai  Perusahaan.  Hasil  penelitian  ini  sesuai dengan penelitian yang dilakukan oleh (Adeliani dan Roosdiana 2022), (Anggasta dan Rousilita Suhendah 2020), (Banani et al. 2021), (Handali et al. 2022), (Purwanti 2020) dan (Zalukhu dan Sibarani 2021) yang menyatakan bahwa Kebijakan Dividen tidak berpengaruh terhadap Nilai Perusahaan, namun tidak sejalan dengan penelitian (Nauli  et  al.  2021),  (Prasetya  Margono  dan  Gantino  2021)  dan  (Rolanta  et  al.  2020)  yang  menyatakan  bahwa Kebijakan  Dividen  berpengaruh  positif  signifikan  terhadap  Nilai  Perusahaan  dan  penelitian  (Hasanudin  2021) yang menyatakan bahwa Profitabilitas berpengaruh negatif terhadap Nilai Perusahaan.

## Pengaruh Price Earning Ratio terhadap Nilai Perusahaan
Price Earning Ratio merupakan mengukur bagaimana investor menilai prospek pertumbuhan di masa yang akan datang, dan tercermin pada harga saham yang dibayar investor untuk tiap laba yang diperoleh perusahaan Semakin tinggi  PER,  semakin  tinggi  harga  saham  per  lembar,  yang  artinya  Nilai  Perusahaan  juga  tinggi.  Hal  ini  dapat ditunjukkan  pada  rata-rata  analisis  deskriptif  PER  cenderung  meningkat  ditahun  2017-2020  namun  mengalami penurunan  ditahun  2021,  dengan  nilai  rata-rata  PBV  yang  bergerak  secara  fluktuatif  setiap  tahunnya  dimana ditahun 2021 mengalami kenaikan. Hal ini dapat disimpulkan bahwa Price Earning Ratio berpengaruh positif dan tidak signifikan terhadap Nilai Perusahaan pada Sektor Keuangan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) periode  2017-2021.  Hasil  penelitian  ini  menunjukkan  bahwa  tidak  adanya  pengaruh  tingginya  tingkat Price Earning Ratio dengan naiknya Nilai Perusahaan. Hasil penelitian ini sesuai dengan penelitian yang dilakukan oleh (Indarti  dan  Nurdhiana  2021)  yang  menyatakan  bahwa Price  Earning  Ratio tidak  berpengaruh  terhadap  Nilai Perusahaan, namun tidak sejalan dengan penelitian (Adeliani dan Roosdiana 2022), (Faradilla dan Azhar Latief 2022), dan (Marc et al. 2022) yang menyatakan bahwa Price Earning Ratio berpengaruh positif signifikan terhadap Nilai Perusahaan.

## PENUTUP
Berdasarkan analisis dan pembahasan yang telah diuraikan pada bab-bab sebelumnya, maka diperoleh kesimpulan dari  penelitian  ini  adalah  sebagai  berikut:  (1)  Variabel  Profitabilitas  berpengaruh  negatif  dan  tidak  signifikan terhadap  Nilai  Perusahaan  pada  Sektor  Keuangan  yang  terdaftar  di  Bursa Efek  Indonesia (BEI)  Periode  2017- 2021. (2) Variabel Ukuran Perusahaan berpengaruh negatif dan signifikan terhadap Nilai Perusahaan pada Sektor Keuangan  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  (BEI)  Periode  2017-2021.  (3)  Variabel  Kebijakan  Dividen berpengaruh negatif dan tidak signifikan terhadap Nilai Perusahaan pada Sektor Keuangan yang terdaftar di Bursa Efek  Indonesia  (BEI)  Periode  2017-2021.  (4)  Variabel Price  Earning  Ratio berpengaruh  positif  dan  tidak signifikan terhadap Nilai Perusahaan pada Sektor Keuangan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) Periode 2017-2021.
Penelitian ini mempunyai keterbatasan, bagi peneliti selanjutnya yang akan menggunakan hasil penelitian ini sebagai bahan referensi maupun bagi para praktisi yang akan menggunakan hasil penelitian ini sebagai dasar pengambilan  keputusan  ekonomi,  diharapkan  memperhatikan  berapa  keterbatasan  pada  penelitian  ini. Keterbatasan-keterbatasan  tersebut  diantaranya  adalah  sebagai  berikut:  (1)  Penelitian  ini  menggunakan  satu variabel dependen yaitu Nilai Perusahaan dan empat variabel independen, yaitu: Profitabilitas, Ukuran Perusahaan, Kebijakan Dividen dan Price Earning Ratio. (2) Penelitian ini hanya terbatas pada perusahaan Sektor Keuangan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI). (3) Penelitian ini tidak meneliti semua perusahaan Sektor Keuangan yang terdaftar di  Bursa Efek Indonesia (BEI) karena memakai  metode purposive  sampling dalam pengambilan sampel.  (4)  Penelitian  ini  mengambil  rentang  waktu  dari  tahun  2017-2021.  (5)  Pada  saat  pengelolaan  data menggunakan  aplikasi  SPSS  26  menunjukkan  hasil  tidak  normal.  Oleh  sebab  itu  penelitian  dilanjutkan menggunakan bantuan aplikasi program SmartPLS 4.0.
Berdasarkan kesimpulan yang telah dikemukakan, maka saran yang dapat peneliti berikan adalah sebagai berikut:  (1)  Bagi  perusahaan,  disarankan  manajemen  perusahaan  lebih  memperhatikan  variabel-variabel  yang dapat  menyebabkan  Nilai  Perusahaan  turun,  baik  terangkum  dalam  penelitian  ini  maupun  variabel  lain  diluar penelitian ini karena menurunnya Nilai Perusahaan maka kemakmuran pemegang saham  juga akan mengalami penurunan yang pada akhirnya dapat mempengaruhi harga saham perusahaan. (2) Bagi investor, perhatikan faktor yang memiliki dampak signifikan terhadap Nilai Perusahaan yaitu Ukuran Perusahaan dan abaikan faktor yang tidak memiliki dampak terhadap Nilai Perusahaan jika ingin berinvestasi di perusahaan Sektor Keuangan di Bursa Efek Indonesia (BEI).  (3)  Bagi  akademis, disarankan kepada peneliti selanjutnya diharapkan memilih  variabel- variabel  lain  untuk  penelitian  yang  dinilai  memiliki  pengaruh  yang  lebih  tinggi  dalam  mempengaruhi  Nilai Perusahaan,  karena  tidak  hanya  faktor  internal  yang  dapat  mempengaruhi  Nilai  Perusahaan.  Dan juga,  peneliti selanjutnya dapat menambah jumlah sampel dan jangka waktu penelitian untuk mendapatkan informasi yang lebih akurat berkaitan dengan industri yang bersangkutan.

## DAFTAR RUJUKAN
Adeliani, Hernita, dan Roosdiana. 2022. “Pengaruh Return on Asset , Devidend Payout Ratio dan Price Earning Ratio t erhadap Nilai Perusahaan.” Jurnal Ikraith-EKonomika 5(2):197–209.
Aldi, M. Fahriyal, Erlina Erlina, dan Khaira Amalia. 2020. “Pengaruh Ukuran Perusahaan, Leverage, Profitabilitas Dan Likuiditas Terhadap Nilai Perusahaan Dengan Kebijakan Dividen Sebagai Variabel Moderasi Pada Perusahaan Industri Barang Konsumsi Yang Terdaftar Di BEI Periode 2007-2018.” Jurnal Sains Sosio Humaniora 4(1):264–73. doi: 10.22437/jssh.v4i1.9921.
Anggasta,  Giovani,  dan  Rousilita  Suhendah.  2020.  “Pengaruh  Ukuran  Perusahaan,  Profitabilitas, Dividen  Dan Umur  Perusahaan  Terhadap  Nilai  Perusahaan.” Jurnal  Paradigma  Akuntansi 2(2):586–93.  doi: 10.24912/jpa.v2i2.7623.
Anggraeni,  Lely  Puspita,  M.  Sodik,  dan  Marjani  Ahmad  Tahir.  2021.  “Pengaruh  Price  Earning  Ratio,  Sales Growth, Dividend Payout Ratio, dan ROE Terhadap Nilai Perusahaan.” Call for Papers WNCEB 503– 15.
Antari,  Ni  Komang  Nova  Desi,  I.  Dewa  Made  Endiana,  dan  I.  Gusti  Ayu  Asri  Pramesti.  2022.  “Pengaruh Kebijakan Deviden, Likuiditas, Profitabilitas dan Ukuran Perusahaan Terhadap Nilai Perusahaan Pada Perusahaan Manufaktur Yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Tahun 2018-2020.” Jurnal  Kharisma 4(2):92–102.
Banani, Ade, Rachmawati Dewi, dan Sulistyandari. 2021. “The Effect o f Leverage , Liquidity , Profitability , Firm  ’  s  Growth  ,  Firm  ’  s  Size  ,  and  Dividend  Policy  toward  Firm  Value  (  Study  at  Manufacture Companies Listed on Indonesia Stock Exchange Period 2014-2017 ).” Jurnal Akuntansi, Manajemen dan Ekonomi 23(2):8–19.
Bintari,  Vivi  Indah,  dan  Deasy  Lestary  Kusnandar.  2020.  “Analisis  Faktor-Faktor  yang  Mempengaruhi  Nilai Perusahaan.” Jurnal Bisnis dan Ekonomi 27(1):89–99.
BPS.  2022.  “Ekonomi  Indonesia  Triwulan  IV  2021  Tumbuh  5,02  Persen  (y-on-y).”  Diambil (https://www.bps.go.id/pressrelease/2022/02/07/1911/ekonomi-indonesia-triwulan-iv-2021-tumbuh-5- 02-persen--y-on-y-.html).
Brigham,  Eugene  F.,  dan  Joel  F.  Houston.  2014. DasarDasar  Manajemen  Keuangan .  11  ed.  Jakarta:  Salemba Empat.
Elga  Cindy  Nagayu,  dan  Mujiyati.  2022.  “Pengaruh  Keputusan  Investasi,  Keputusan  Pendanaan,  Kebijakan Dividen, Profitabilitas, Dan Ukuran Dewan Komisaris Terhadap Nilai Perusahaan.” Jurnal Ekonomi dan Bisnis 10(1):428–37.
Faradilla, Aulia Rizkhana, dan Azhar Latief. 2022. “Pengaruh Profitabilitas dan Price to Earning Ratio ( PER ) Terhadap Nilai Perusahaan Farmasi yang go public.” BSR (Borneo Student Research) 4(1):289–98.
Firdausy, Carunia Mulya. 2015. Peran Sektor Keuangan Terhadap Perekonomian Indonesia . Vol. 53. diedit oleh A. P. Prof. Carunia Mulya Firdausy, MADE, Ph.D.
Ghozali, I. 2018. Aplikasi Analisis Multivariate Dengan Program IBM SPSS 25 . 9 ed. Semarang: Badan Penerbit Universitas Diponegoro.
Hadi, Syukri, Susanti, Fitri Yani, dan Pujiono. 2022. “Pengaruh Corporate Governance, Profitabilitas, Leverage, dan  Ukuran  Perusahaan  Terhadap  Nilai  Perusahaan  Di  BEI  Pada  Sektor  Industri  Barang  Konsumsi Periode 2016-2020.” LUCRUM: Jurnal Bisnis Terapan 2(3):294–305.
Handali,  Wilyani,  Kurniawan,  dan  Suharto  Mulyanta.  2022.  “Pengaruh  Kebijakan  Dividen,  Leverage,
Profitabilitas  dan  Likuiditas  Terhadap  Nilai  Perusahaan.” Jotika:  Journal  in  Management  and Entrepreneurship 1(2):69–82.
Hasanudin. 2021. “The Impact of the Price Earnings Ratio ( PER ), the Debt to Equity Ratio ( DER ), and the Dividend Payout Ratio ( DPR ) on the Price Book Value ( PBV ) of Trading Companies Listed on the Indonesia  Stock  Exchange (  IDX  )  from  2015  to 2019.” Budapest  Internasional  Research  and  Critics Institute-Journal (BIRCI-Journal) 5(1):4395–4404.
Indarti, Iin,  dan  Nurdhiana.  2021.  “Pengaruh  Laverage,  Price Earning  Ratio,  dan  Profitabilitas  Terhadap  Nilai Perusahaan Pada Perusahaan Logam.” Dinamika Akuntansi Keuangan dan Perbankan 10(1):62–75. Indawati,  dan  Anggun  Anggraini.  2021.  “Pengaruh  Kinerja  Keuangan  Perusahaan  Dengan  Rasio  Keuangan Terhadap Nilai Perusahaan.” Jurnal Semarak 4(2):8–30. doi: 10.32493/smk.v4i2.10986.
Jaya, Sandy. 2020. “Pengaruh Ukuran Perusahaan (Firm Size) dan Profitabilitas (ROA) Terhadap Nilai Perusahaan (Firm  Value) Pada  Perusahaan  Sub  Sektor  Property  dan  Real  Estate  di  Bursa Efek  Indonesia  (BEI).” Jurnal Manajemen Motivasi 16(1):38–44. doi: 10.29406/jmm.v16i1.2136.
Kasmir. 2018. Analisis Laporan Keuangan . 1 ed. Jakarta: RajaGrafindo Presada.
Marc, Trevhy Firdha Wahyuni, D. P. Suciwati, dan I. Gede Made Karma. 2022. “The Effect  of Price Earning Ratio, Firm Size, and Corporate Social Responsibility on Firm Value (Empirical Study on Pharmaceutical Sub-Sector  Companies  Listed  on  The  Indonesia  Stock  Exchange  2016  –  2020  Period).” Journal  of Applied Sciences in Accounting, Finance, and Tax 5(1):20–27. doi: 10.31940/jasafint.v5i1.20-27.
Mudjiyono, Sudarman, Hani Kristiyani, dan Rusiana Dewi. 2022. “Pengaruh Struktur Modal, Ukuran Perusahaan, dan Kebijakan Dividen terhadap Nilai Perusahaan pada Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di BEI (Studi Kasus Perusahaan Sektor Industri Barang Konsumsi Tahun 2016-2019).” Jurnal Bingkai Ekonomi 7(2):16–29.
Nauli,  Annisa,  Calvin  Halim,  dan  Sonia.  2021.  “Pengaruh  Likuiditas,  Profitabilitas,  Struktur  Modal,  Ukuran Perusahaan Dan Kebijakan Dividen Terhadap Nilai Perusahaan Perusahaan Manufaktur Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia.” Journal of Economic, Bussines and Accounting (COSTING) 4(2):410–18. doi: 10.31539/costing.v4i2.1614.
Novari, Putu  Mikhy, dan Putu  Vivi  Lestari. 2016. “Pengaruh Ukuran Perusahaan, Leverage, dan Profitabilitas Terhadap Nilai Perusahaan Pada Sektor Properti dan Real Estate.” E-Jurnal Manajemen Unud 5(9):5671– 94.
Oktaviani,  Tiara  Nur,  dan  Sutarmi.  2022.  “Pengaruh  Ukuran  Perusahaan,  Leverage,  Kebijakan  Dividen  dan Profitabilitas Terhadap Nilai Perusahaan.” Jurnal Exchall (Economie Challenge) 4(1):16–31.
Prasetya Margono, Ferdy, dan Rilla Gantino. 2021. “Influence of Firm Size, Leverage, Profitability, and Dividend Policy on Firm Value of Companies in Indonesia Stock Exchange.” Copernican Journal of Finance & Accounting 10(2):45–61. doi: 10.12775/cjfa.2021.007.
Priyatama, Tunggul, dan Eka Pratini. 2021. “Pengaruh Struktur Modal , Profitabilitas , Likuiditas , dan Ukuran Perusahaan  terhadap  Nilai  Perusahaan  (  Studi  Empiris  pada  Perusahaan  Infrastruktur  ,  Utilitas  ,  dan Transportasi yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Periode 2015-2018 ).” Eksis: Jurnal Ilmiah Ekonomi dan Bisnis 12(1):100–106. doi: 10.33087/eksis.v12i1.242.
Purwanti,  Titik.  2020.  “The Effect  of Profitability,  Capital  Structure,  Company  Size,  and  Dividend  Policy  on Company Value on the Indonesia Stock Exchange.” International Journal of Seocology 01(02):060–066. doi: 10.29040/seocology.v1i02.9.
Rahayu,  Maryati,  dan  Bida  Sari.  2018.  “Faktor-Faktor  Yang  Mempengaruhi  Nilai  Perusahaan.” Ikraith- Humaniora 2(2):69–76. doi: 10.52859/jba.v8i2.148.
Rolanta,  Regia,  Riana  R.  Dewi,  dan  Suhendro.  2020.  “Pengaruh  Profitabilitas,  Leverage,  Likuiditas,  Ukuran Perusahaan  dan  Kebijakan  Dividen  Terhadap  Nilai  Perusahaan.” Jurnal  Ilmiah  Akuntansi  dan
Manajemen (JIAM) 16(2):57–66.
Septriana, Ira, dan Haniif Fitri Mahaeswari. 2019. “Pengaruh Likuiditas , Firm Size , dan Profitabilitas Terhadap Nilai Perusahaan.” Jurnal Akuntansi Indonesia 8(2):109–23.
Susanti, Amalia, Khusnatul Zulfa Wafirotin, dan Arif Hartono. 2019. “Pengaruh Good Corporate Governance, Profitabilitas,  dan  Ukuran  Perusahaan  Terhadap Nilai  Perusahaan  Manufaktur  Yang Terdaftar  Di BEI Periode Tahun 2011-2016.” Jurnal Ekonomi, Manajemen & Akuntansi 3(1):11–24.
Susesti, Dina Anggraeni, dan Endah Tri Wahyuningtyas. 2022. “Pengaruh Profitabilitas, Leverage, dan Ukuran Perusahaan Terhadap Nilai Perusahaan (Studi Empiris Pada Perusahaan Lq45 Pada Bursa Efek Indonesia Periode 2018-2020).” Accounting and Management Journal 6(1):36–49.
Wansani,  Setiyaning  Dwi,  dan  Mispiyanti.  2022.  “Pengaruh  Price  Earning  Ratio,  Profitabilitas  dan  Ukuran Perusahaan  Terhadap  Nilai  Perusahaan  dengan  Struktur  Modal  Sebagai  Variabel  Moderasi.” Jurnal Ilmiah Mahasiswa Manajemen, Bisnis dan Akuntansi (JIMMBA) 4(2):265–81. doi: 10.32639/jimmba.v4i2.95.
Wira Adinata. 2022. “Pengaruh Profitabilitas , Ukuran Perusahaan , Struktur Modal , Pertumbuhan Perusahaan Dan Keputusan Investasi Terhadap Nilai Perusahaan ( Studi Empiris Pada Perusahaan Subsektor Industri Dasar Dan Kimia Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia Tahun 2016-20.” Ekonomi dan Manajemen Bisnis 1(2):354–65.
Zalukhu, Paskalis Sudirman, dan Choms Gary Ganda Tua Sibarani. 2021. “Pengaruh Profitabilitas, Likuiditas, Kebijakan  Dividen  dan  Keputusan  Investasi  Terhadap  Nilai  Perusahaan  Pada  Perusahaan  Sektor  Real Estate dan Property Yang Listing di BEI Tahun 2012-2016.” Niagawan 10(1):70–80.
www.antaranews.com.  2022.  “BPS:  5  sektor  dominasi  kontribusi  PDB  RI  kuartal  IV  2021.” ANTARA  Kantor Berita Indonesia . Diambil (https://www.antaranews.com/berita/2688377/bps-5-sektor-dominasi- kontribusi-pdb-ri-kuartal-iv-2021).
www.idx.co.id. n.d. “IDX.”