…………………………………………………………………………………………………….......................................... ISSN 2798-3471 (Cetak)
PERAN  MEDIASI  PROFITABILITAS  ATAS  PENGARUH  STRUKTUR  MODAL  TERHADAP HARGA  SAHAM  (Studi  pada  Perusahaan  Sektor  PROPERTY  &  REAL  ESTATE  Yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Pada Periode 2019-2021)
Oleh Veronika Lero 1 , Nasharuddin Mas 2 , Yekti Intyas Rahayu 3 1,2,3 Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Widyagama Malang Email : 1 veronikalero6@gmail.com
Article History: Received: 23 -12-2022 Revised: 19 -01-2023 Accepted: 09 -02-2023
Abstract: Studi  ini  bertujuan  untuk  mengetahui pengaruh  struktur  modal  terhadap  profitabilitas, pengaruh  profitabilitas  dan  struktur  modal  terhadap harga  saham,  dan  pengaruh  struktur  modal  terhadap harga  saham  dengan  memediasi  profitabilitas. Pendekatan  dalam  penelitian  ini  berupa  penelitian deskriptif Kuantitatif dan menggunakan data sekunder berupa  laporan  keuangan  yang  di  publiskan  di  Bursa Efek  Indonesia  dengan  teknik  analisis  data menggunakan SPSS. Metode penelitian yang digunakan purposive  Sampling  dengan  sampel  28  Perusahaan Sektor  PROPERTY  &  REAL  ESTATE  yang  Terdaftar  di Bursa  Efek  Indonesia  tahun  2019-2021.  Hasil Penelitian  ini  menunjukkan  bahwa  (1)  profitabilitas tidak  berpengaruh  terhadap  harga  saham,  (2) Profitabilitas  tidak  berpengaruh  terhadap  struktur modal, (3) Struktur modal tidak berpengaruh terhadap harga  saham,  (4)  Profitabilitas  tidak  mampu memediasi  hubungan  antara  Struktur  modal  dengan harga saham.

## Keywords:
Profitabilitas, Struktur Modal, Harga Saham

## PENDAHULUAN
Harga  saham  adalah  harga  perlembar  saham  yang  berlaku  di  pasar  modal.  Harga saham merupakan faktor yang sangat penting dan harus diperhatikan oleh investor dalam melakukan  investasi  karena  harga  saham  menunjukkan  prestasi  emiten.  Harga  saham  di pasar modal terdiri atas tiga kategori, yaitu harga tertinggi ( high price ), harga terendah ( low price) dan harga penutupan (close price). Harga tertinggi atau terendah merupakan harga yang paling tinggi atau paling rendah yang terjadi pada satu hari bursa. Harga penutupan merupakan harga yang terjadi terakhir pada saat akhir jam bursa (Egam, et.al, 2017).
Harga saham secara teori adalah nilai sekarang dari arus kas yang akan diterima oleh pemilik  saham  dikemudian  hari,  sedangkan  menurut  Anoraga  harga  saham  adalah  uang yang  dikeluarkan  untuk  memperoleh  bukti  penyertaan  atau  pemilikan  suatu  perusahaan. Dan bagi perusahaan sendiri, saham adalah hak kepemilikan atas aset perusahaan.
…………………………………………………………………………………………………………………………………… .. Journal of Innovation Research and Knowledge
ISSN 2798-3471 (Cetak) ISSN 2798-3641 (Online)
Pembentukan  harga  saham  terjadi  karena  adanya  permintaan  ( demand )  dan penawaran  ( supply )  atas  saham  tersebut .  Supply dan demand tersebut  terjadi  karena adanya banyak faktor, baik faktor yang sifatnya spesifik atas saham tersebut seperti kinerja perusahaan  serta  industri  di  mana  perusahaan  tersebut  bergerak,  maupun  faktor  yang sifatnya makro seperti kondisi ekonomi negara, kondisi sosial dan politik, maupun rumor- rumor  yang  berkembang.  Faktor  yang  paling  dekat  mempengaruh  harga  saham  adalah profitabilitas.
Menurut  Kasmir  (2012),  rasio  profitabilitas  merupakan  rasio  untuk  menilai kemampuan  perusahaan  dalam  mencari  keuntungan.  Rasio  ini  juga  memberikan  tingkat efektifitas manejemen suatu perusahaan. Hal ini ditunjukkan oleh laba yang dihasilkan dari penjualan dan pendapatan investasi. Rasio profitabilitas dalam penelitian ini adalah Return on  Equity  (ROE).  Rasio  ini  digunakan  untuk  memprediksi  harga  saham.  Karena  kenaikan ROE biasanya akan diikuti oleh kenaikan dari harga saham perusahaan karena ROE mampu menggambarkan sejauh mana kemampuan aset-aset yang dimiliki oleh perusahaan dalam menghasilkan laba (Tandelilin, 2010).
Penelitian  ini  bertujuan  untuk  menguji  pengaruh  rasio  profitabilitas  terhadap  harga saham  pada  perusahaan  sektor  Property  dan  Real  Estate  yang  terdaftar  di  BEI.  Variabel- variabel rasio profitabilitas yang diteliti adalah rasio yaitu ROE. Astuti (2004) menyatakan bahwa Return on Equity (ROE) digunakan untuk mengukur pengembalian atas total aktiva setelah bunya dan pajak. Hasil pengembalian total aktiva atau total investasi menunjukkan kinerja  manajemen  dalam  menggunakan  aktiva  perusahaan  untuk  menghasilkan  laba (profitabilitas)  Profitabilitas  mengukur  kemampuan  perusahaan  dalam  memperoleh  laba relatif terhadap penjualan yang dimiliki, total aktiva maupun modal sendiri (Sartono,2001).
Struktur  modal  merupakan  tercermin  pada  unsur-unsur  hutang  dan  unsur-unsur modal. Adapun struktur modal merupakan perimbangan antara pengguna modal pinjaman yang terdiri: hutang jangka pendek yang bersifat permanen, hutang jangka panjang dengan modal sendiri yang terdiri dari: saham preferen dan saham biasa (Sjahrizal, 2008).
Rasio struktur modal yang digunakan dalam penelitian ini adalah menggunakan Debt To Equity Ratio (DER). Rasio DER merupakan rasio yang digunakan untuk menilai hutang dan  ekuitas  perusahaan.  Rasio  ini  dicari  dengan  membandingkan  seluruh  hutang  dan seluruh ekuitas. Rasio ini berguna untuk mengetahui jumlah dana yang disediakan kreditur dengan  pemilik  perusahaan.  Dengan  kata  lain,  rasio  ini  mempunyai  fungsi  untuk mengetahui  setiap  rupiah  modal  sendiri  yang  dijadikan  sebagai  jaminan  hutang  (Kasmir, 2019).
Berdasarkan  pada  uraian  tersebut  penting  untuk  melakukan  penelitian  lebih  lanjut tentang Peran Mediasi profitabilitas atas pengaruh struktur modal terhadap harga saham.

## METODE PENELITIAN
Penelitian  ini  termaksud  kedalam  jenis  penelitian  explanatory  yang  menjelaskan hubungan kasual dan pengujian hipotesa. Variabel yang diteliti dalam penelitian ini yaitu: profitabilitas, kebijakan deviden dan ukuran perusahaan. Subjek penelitian dilakukan pada perusahaan  Sektor  Property  &  Real  Estate.  Sumber  data  berasal  dari  data  sekunder. Populasi  dalam  penelitian  ini  adalah  perusahaan  Sektor  Property  &  Real  Estate  yang terdaftar  bursa  efek  indonesia  yang  berjumlah  28  perusahaan,  kemudian  teknik
…………………………………………………………………………………………………….......................................... ISSN 2798-3471 (Cetak)
pengambilan  sample  pada  umumnya  dilakukan  secara  random,  populasi  dapat  dijadikan sample  penelitian.  Teknik  pengumpulan  data  perusahaan  Sektor  Property  &  Real  Estate melalui  website www.idx.co.id .  Analisis  data  dalam  penelitian  menggunakan  uji  Asumsi Klasik, uji Regresi Linier,Uji Koefisien Determinasi, Uji Statistik T dan Uji Statistik F dengan software  yang  digunakan  adalah  microsoft  excel  dan  SPSS  model  konseptual  dalam penelitian ini, sebagai berikut:
Gambar 1. Model Konseptual Sumber:
Hubungan 1: Jonathan Hasudungan, Dwiatmanto, Zahro Za, Ayu Hapsari Aman (2020), Putu Andre Sucita Wijaya, Made Karya Utama (2014)
Hubungan 2: Khomeini Yunior (2020), Maulana Permatasari (2019), Nisfatul Laili (2017) Hubungan 3: Fika Lestari (2022), Eke Maulana Permatasari (2019) Peran Mediasi: Dita Marisa Putri (2019), Hema Tata Sulthon (2020)

## Hipotesis
1. Profitabilitas  yang  diukur  dengan  ROE  berpengaruh  terhadap  harga  saham  pada perusahaan  sektor  property  dan  Real  Estate  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia periode 2019-2021.
2. Profitabilitas  yang  diukur  dengan  ROE  berpengaruh  terhadap  struktur  modal  pada perusahaan  sektor  property  dan  Real  Estate  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia periode 2019-2021
3. Struktur  modal  yang  diukur  dengan  DER  berpengaruh  terhadap  harga  saham  pada perusahaan  sektor  property  dan  Real  Estate  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia periode 2019-2021
4. Profitabilitas yang diukur dengan ROE berperan sebagai mediasi atas pengaruh struktur modal  yang  diukur  dengan  DER  terhadap  harga  saham  pada  perusahaan  sektor property dan Real Estate yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode 2019-2021.
…………………………………………………………………………………………………………………………………… .. Journal of Innovation Research and Knowledge
ISSN 2798-3471 (Cetak) ISSN 2798-3641 (Online)

## HASIL DAN PEMBAHASAN

## a. Uji Asumsi Klasik
➢ Uji Normalitas
Uji normalitas bertujuan untuk mengetahui apakah residual model regresi yang diteliti  berdistribusi  normal  atau  tidak.  Uji  ini  menginginkan  model  yang dihasilkan  mempunyai  nilai  residual  yang  menyebar  normal  atau  dengan  kata lain  untuk  mengetahui  normal  atau  tidaknya  suatu  distribusi  data.  Dalam  uji normalitas penelitian ini menggunakan Kolmogorov-Smirnov Test.
Tabel 1. Hasil Uji Normalitas Unstandardized Residual N 84 Normal Parameters a,b Mean .0000000 Std. Deviation 184.24731758 Most Extreme Differences  Absolute .294 Positive .294 Negative -.290 Test Statistic .294 Asymp. Sig. (2-tailed) .000 c
sumber: data olah (2023)
➢ Uji Autokorelasi
Uji  autokorelasi  bertujuan  menguji  apakah  model  regresi  linier  ada  korelasi diantara data pengamatan, dimana munculnya data tidak tidak dipengaruhi oleh data diantara data pengamatan, dimana munculnya data tidak dipengaruhi oleh data  sebelumnya.  Jika  terjadi  korelasi  maka  dinamakan  ada  problem autokorelasi.  Uji  autokorelasi  pada  penelitian  ini  menggunakan  dengan  uji Durbin Watson (DW test).
Tabel 2.  Hasil Uji Autokorelasi
Model Summary b Model  R R Square Adjusted R Square Std. Error of the Estimate Durbin- Watson 1 .176 a .031 .007 186.5081054 2.102 a. Predictors: (Constant), ROE, DER b. Dependent Variable: PER
sumber: data olah (2023)
➢ Uji Multikolinieritas
Uji  Multikolinieritas  Bertujuan  untuk  menguji  apakah  dalam  model  regresi ditemukan adanya korelasi antar variabel bebas (independent variable). Adanya multikolinearitas  sempurna  akan  berakibat  koefisien  regresi  dapat  ditentukan serta  standart  deviasi  menjadi  tidak  terhingga.  Jika  multikolinearitas  kurang sempurna,  maka  koefisien  regresi  meskipun  meskipun  berhingga  akan mempunyai standar deviasi yang besar yang berarti pula koefisien-koefisiennya tidak dapat ditaksir dengan mudah.
…………………………………………………………………………………………………….......................................... ISSN 2798-3471 (Cetak)

## Tabel 3. Hasil Uji Multikolinieritas
Coefficients a Model Unstandardized Coefficients Standardized Coefficients t Sig. Collinearity Statistics B Std. Error Beta Tolerance VIF 1  (Constant) -5.470 28.408 -.193  .848 DER .369 .253 .161  1.462  .148 .985  1.015 ROE 1.673 1.972 .094  .848  .399 .985  1.015 a. Dependent Variable: PER Sumber: data olah (2023)
➢ Uji Heterodeksitas
Uji  heteroskedastisitas  bertujuan  untuk  menguji  apakah  dalam  model  regresi terjadi  ketidaksamaan  varians  dari  residual  satu  pengamatan  ke  pengamatan yang  lain.  Heteroskedastisitas  diuji  dengan  menggunakan  uji  koefisien  korelasi Rank  Spearman,  yaitu  mengkorelasikan  antara  absolute  residual  hasil  regresi dengan semua variabel bebas. Bila signifikansi hasil korelasi lebih besar dari 0,05 (%%), berarti non heteroskedastisitas atau homokedastisitas.
Tabel 4 Hasil Uji Heterodeksitas Coefficientsa Model Unstandardized Coefficients Standardized Coefficients t Sig. B Std. Error Beta 1 (Constant) 68.422 25.998 2.632 .010 DER .069 .231 .034 .300  .765 ROE -.322 1.804 -.020 -.179 .859 a. Dependent Variable: abs_res sumber: data olah (2023) b. Uji Regresi Linier
Pengaruh DER terhadap ROE

## DER
ROE
Gambar 5. Pengaruh DER terhadap ROE
Tabel 6.  Hasil Uji Regresi Pengaruh DER Terhadap ROE Model Summary
Model  R  R Square  Adjusted R Square  Std. Error of the Estimate
1 .122 a .015 .003 10.4462847 a. Predictors: (Constant), DER Coefficients a Model Unstandardized Coefficients  Standardized Coefficients t Sig. B Std. Error Beta 1  (Constant) 2.073 1.575 1.317  .192 DER -.016 .014 -.122  -1.113  .269 a. Dependent Variable: ROE sumber: data olah (2023)
…………………………………………………………………………………………………………………………………… .. Journal of Innovation Research and Knowledge
ISSN 2798-3471 (Cetak) ISSN 2798-3641 (Online)

## c. Uji Koefisien Determinasi (R 2 )
Koefisien determinasi (R²) pada intinya mengukur seberapa jauh kemampuan model dalam menerangkan variabel dependen.
Tabel 6 Hasil Uji Koefisien Determinasi

## Model Summary
Model  R  R Square  Adjusted R Square  Std. Error of the Estimate
1 .176 a .031 .007 186.5081054 a. Predictors: (Constant), ROE, DER
sumber: data olah (2023)
d. Uji Statistik T
Uji  t  (t-test)  melakukan  pengujian  terhadap  koefisisen  regresi  secara  parsial, pengujian  ini  dilakukan  untuk  mengetahui  signifikansi  peran  secara  parsial  antara variabel  independen  terhadap  variabel  dependen  dengan  mengansumsikan  bahwa variabel independen lain dianggap konstan.

## Tabel 7 Hasil Uji T
Coefficients a Model Unstandardized Coefficients  Standardized Coefficients t Sig. B Std. Error Beta 1  (Constant) -5.470 28.408 -.193  .848 DER .369 .253 .161  1.462  .148 ROE 1.673 1.972 .094  .848  .399 a. Dependent Variable: PER sumber: data olah (2023)
Pembahasan

## Pengaruh Profitabilitas Terhadap Harga Saham
Hasil  analisis  profitabilitas  yang  diukur  melalui  ROE  tidak  berpengaruh  terhadap harga  saham  yang  diukur  melalui  PER.  Hasil  ini  tidak sesuai dengan teori  signalling  yang mengindikasikan  dengan  adanya  ROE,  menunjukan  kesuksesan  manajemen  dalam memaksimalkan  tingkat  pengembalian  pada  pemegang  saham,  semakin  tinggi  ROE  akan semakin baik karena memberikan tingkat pengembalian yang lebih besar kepada pemegang saham.  Dari  hasil  uji  hipotesis  diketahui  bahwa  profitabilitas tidak  berpengaruh  positif signifikan  terhadap  Harga  Saham pada  perusahaan Sektor  Property  dan  Real  Estate yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia.
Hasil  tersebut  sesuai  dengan  hasil  penelitian  terdahulu  dari  Sudaryanti  &  Sahroni (2016) dan As’ari (2017) , yang menyimpulkan ROE tidak berpengaruh signifikan terhadap PER karena  karena  adanya  penurunan  laba  sehingga  investor  lebih  memilih  untuk memperhatikan Kesehatan perusahaan.

## Pengaruh Struktur Modal Terhadap Profitabilitas
Hasil analisis deskriptif pengujian hipotesis dapat disimpulkan bahwa rasio struktur modal  yang  menggunakan  tolak  ukur  DER  dalam  penelitian  ini  tidak  berpengaruh  secara signifikan terhadap profitabilitas yang diproksikan dengan menggunakan ROE. Peningkatan nilai DER pada tahun 2019 hingga 2020 tidak dapat diikuti dengan peningkatan laba dalam waktu  tiga  tahun  tersebut,  grafik  perkembangan  ROE  dalam  tahun  2019  hingga  2021 bergerak  secara  fluktuatif.  Dari  hasil  uji  hipotesis  diketahui  bahwa  Struktur  Modal  tidak
…………………………………………………………………………………………………….......................................... ISSN 2798-3471 (Cetak)
ISSN 2798-3641 (Online)
berpengaruh  positif  terhadap  Profitabilitas    pada  perusahaan Sektor  Property  dan  Real Estate yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia.
Hasil tersebut sesuai dengan hasil penelitian terdahulu dari Maulita & Tania (2018) dan Irfan (2020), yang menyimpulkan DER tidak berpengaruh signifikan terhadap ROE.

## Pengaruh Struktur Modal Terhadap Harga Saham
Variabel  DER  tidak  dapat  karena  tinggi  rendahnya  DER  bukan  merupakan  faktor yang mempengaruhi minat investor untuk menanamkan modalnya. Tinggi atau rendahnya hutang belum tentu mempengaruhi minat investor untuk menanamkan sahamnya, karena investor melihat dari seberapa besar perusahaan mampu memanfaatkan hutangnya untuk biaya  operasional  perusahaan  tersebut,  jika  perusahaan  berhasil  memanfaatkan  hutang untuk  biaya  operasional  maka  akan  memberikan  sinyal  positif  bagi  investor  untuk menanamkan modalnya pada perusahaan tersebut dan harga saham akan naik, sebaliknya jika  perusahaan  gagal  dalam  memanfaatkan  hutangnya  akan  memberikan  sinyal  negatif bagi investor.
Hasil  tersebut  sesuai  dengan  hasil  penelitian  terdahulu  dari  Lestari  (2019), Sudaryanti & Sahroni (2016), dan Kurniasih & Surachim (2019), yang menyimpulkan DER tidak berpengaruh  signifikan  terhadap PER karena  selama  periode  penelitian  perusahaan lebih  banyak  memanfaatkan  modal  sendiri  dalam  membiayai  aktivitas  perusahaan. Sehingga hal ini mengurangi biaya dari modalnya. Keadaan ini menyebabkan kenaikan Price Earning Ratio .
Profitabilitas  Berperan  Sebagai  Mediasi  Atas  Pengaruh  Struktur  Modal  Terhadap Harga Saham
Kenaikan DER dalam tiga tahun terakhir tidak dapat meningkatkan jumlah laba yang diterima  karena  perusahaan  lebih  menggunakan  modal  perusahaan  untuk  menjalankan biaya operasional, meskipun nilai PER meningkat, hal ini tidak dipengaruhi oleh kenaikan DER,  akan  tetapi  dipengaruhi  oleh  perubahan  harga  saham  dan  EPS  yang  cenderung menurun.
Dari hasil uji hipotesis diketahui bahwa profitabilitas tidak mampu berperan sebagai mediasi yang kuat atas pengaruh Struktur Modal terhadap Harga Saham pada perusahaan Sektor Property dan Real Estate yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia.

## KESIMPULAN
1. Nilai  koefisien  positif  yang  berarti  bahwa  profitabilitas  tidak  berpengaruh  positif signifikan terhadap Harga Saham perusahaan Property dan Real Estate yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia pada periode 2019-2021.
2. Nilai  koefisien  negatif  yang  berarti  bahwa  profitabilitas  tidak  berpengaruh  negatif terhadap  Harga  Saham  perusahaan Property  dan  Real  Estate yang  terdaftar  di  Bursa Efek Indonesia pada periode 2019-2021.
3. Nilai  koefisien  positif  yang  berarti  bahwa  Struktur  Modal  tidak  berpengaruh  positif signifikan terhadap Harga Saham perusahaan Property dan Real Estate yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia pada periode 2019-2021.
4. ROE tidak dapat memediasi pengaruh DER terhadap PER.
…………………………………………………………………………………………………………………………………… .. Journal of Innovation Research and Knowledge
ISSN 2798-3471 (Cetak) ISSN 2798-3641 (Online)

## Saran
1. Penelitian ini hanya dilakukan terhadap perusahaan yang masuk dalam sektor property & real  estate dengan  periode  yang  pendek,  yaitu  Tahun  2019-2021,  penelitian selanjutnya lebih diperpanjang tahun penelitian untuk mengetahui hasil yang lebih baik.
2. Perusahaan ptoperty dan real estate lebih memperhatikan laporan keuangan di lengkapi setiap tahun agar mudah di ketahui perkembangannya.
3. Penelitian  ini  menggunakan  analisis  fundamental  yang  digunakan  untuk  mengetahui tentang dasar-dasar ekonomi, neraca, laporan laba rugi, dan sebagainya.

## DAFTAR PUSTAKA
[1] Aman,  Ayu  Hapsari. Pengaruh  Struktur  Modal  Dan  Profitabilitas  Terhadap  Harga  Saham  Pada Perusahaan  Sub  Sektor  Jasa  Konstruksi  Yang  Terdaftar  Di  Bursa  Efek  Indonesia  (BEI).  Diss. Universitas Hasanuddin, 2020.
[2] Eviandari,  Elisa.,  2015.Pengaruh  Rasio  Aktivitas,  Profitabilitas,  Leverage,  dan  Rasio  Penilaian terhadap  Harga  Saham  Perusahaan  Food  &  Beverage.  Fakultas  Ekonomi dan  Bisnis  Universitas Dian Nuswantoro Semarang.
[3] Hasudungan, Jonathan, and Zahroh ZA Dwiatmanto. Pengaruh Struktur Modal Dan Profitabilitas Terhadap  Harga  Saham  (Studi  Pada  Perusahaan  Makanan  Dan  Minuman  Yang  Terdaftar  Di Bursa Efek Indonesia Periode 2012-2015). Brawijaya University, 2017.
[4] Kamaliyah,  Wardatul. Pengaruh  profitabilitas  terhadap  harga  saham  melalui  struktur  modal sebagai variabel intervening: Study empiris pada Sub sektor otomotif dan komponennya di Bursa Efek Indonesia periode 2012-2016. Diss. Universitas Islam Negeri Maulana Malik Ibrahim, 2018.
[5] Lailia, Nisfatul. Pengaruh Struktur Modal, Profitabilitas Dan Kebijakan Dividen Terhadap Harga Saham  Pada  Perusahaan  Food  And  Beverage  Yang  Terdaftar  Di  Bursa  Efek  Indonesia.  Diss. Stiesia Surabaya, 2017.
[6] Lestari,  Fika. Pengaruh  Profitabilitas  Terhadap  Harga  Saham  Dengan  Struktur  Modal  Sebagai Variabel  Intervening  Pada  Sektor  Otomotif  Yang  Terdaftar  Di  Bursa  Efek  Indonesia  Periode 2013-2017. Diss. 2019.
[7] Nurdiana,  Rosita.  2013.  Pengaruh  Rasio  Likuiditas,  Leverage,  Aktivitas,  Profitabilitas  Terhadap Return Saham. Jurnal Ilmu & Riset Manajemen Vol. 2 No. 4
[8] Permatasari,  Eke  Maulana,  and  Aniek  Wahyuati.  "Pengaruh  struktur  modal  dan  profitabilitas terhadap  harga  saham  pada  perusahaan  batubara  di  bei." Jurnal  Ilmu  dan  Riset  Manajemen (JIRM) 8.3 (2019).
[9] Racham,  Muhammad.,  2013. Pengaruh Struktur Modal  dan Profitabilitas terhadap Harga Saham (Studi  pada  Perusahaan  Makanan  dan  Minuman  yang  terdaftar  di  BEI  Tahun  2009-2012), Fakultas Ilmu Administrasi Universitas Brawijaya Malang
[10] Sulthon,  Hema  Tata.  2020.  ”Pengaruh  Profitabilitas,  Struktur  Modal  dan  Kebijakan  Dividen Terhadap  Harga  Saham  Retail  Trade  yang  Terdaftar  di  BEI  tahun  2015-2019”,  Sekolah  Tinggi Ilmu Ekonomi Indonesia (STIESIA)
[11] Wijaya,  I. Putu  Andre Sucita, and  I. Made Karya Utama. "Pengaruh profitabilitas,  struktur aset, dan  pertumbuhan  penjualan  terhadap  struktur  modal  serta  harga  saham." E-Jurnal  Akuntansi 6.3 (2014).
[12] Winata, Jennifer, et al. "Pengaruh Struktur Modal, Ukuran Perusahaan, dan Profitabilitas terhadap harga  saham  (Studi  kasus  pada  sub  sektor  makanan  dan  minuman  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek Indonesia." Jesya (Jurnal Ekonomi dan Ekonomi Syariah) (2021)