## Analisis Valuation Ratio Untuk Keputusan Investasi Pada PT Waskita Karya
(Persero) Tbk Di Bursa Efek Indonesia
Erlin Dwiyanti 1 , Ninin Non Ayu Salmah 2 , Hendry Saladin 3
1 Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas PGRI Palembang, dwiyanti8142@gmail.com 2 Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas PGRI Palembang, nonayusalmah@gmail.com 3 Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas PGRI Palembang, hendrysaladin62@gmailcom

## ABSTRACT
To find out the size of the valuation ratio of PT Waskita Karya (Persero) Tbk on the  Indonesia Stock Exchange from 2016 to 2020 is the purpose of this research/experiment . This study uses a population and  sample.  The  population  in  this  study  is  the  financial  statements  and  stock  price  data  of  PT Waskita  Karya  (Persero)  Tbk.  The  sample  in  this  study  is  financial  statement  data  which  includes balance sheet, income statement and share price of PT Waskita Karya (Persero) Tbk. This study uses a qualitative descriptive method with data analysis using the ratio Price-Earnings (PER), Price-to-Book Valueratio (PBV) and Earnings Per Share (EPS). The results of the analysis of the calculations carried out show that the Price-Earnings ratio (PER), Price-to-Book Valueratio (PBV), and Earnings PerShare (EPS) are at the level of increasing and decreasing (fluctuating) from 2016-2020. This is due to many factors,  including  a  decrease  in  the  price-earnings  ratio  and  a  decrease  in  earnings  per  share.  The PER value from 2018 to 2019 experienced a significant increase, namely from the value of Rp. 5.75 to Rp.  21.48.  In  2020  the  PER  value  decreased  again  (Rp.  2.65)  due  to  the  influence  of  economic conditions that did not improve from the end of 2019 due to the covid19 pandemic. The PBV value in 2020 has increased again, from 2019 it was in the range of Rp. 0.69 to Rp. 1.18 in 2020. The 2019- 2020  EPS  value  recorded  a  significant  decline  in  2019  of  Rp.  75.79  and  (Rp.  692.92)  in  2020.  This was due to a significant decrease in revenue and profit for the year from 2019-2020.
Keywords : Price-Earning Ratio (PER), Price-to-Book Value ratio (PBV), Earning  Per Share (EPS), and Investment Decision

## ABSTRAK
Untuk  mengetahui  besar  kecilnya  rasio  penilaian  PT  Waskita  Karya  (Persero)  Tbk  di  Bursa  Efek Indonesia  dari  tahun  2016  hingga  tahun  2020  merupakan  tujuan  dari  penelitian/percobaan  ini. Penelitian  ini  menggunakan  populasi  dan  sampel.  Populasi  dalam  penelitian  ini  adalah  laporan keuangan  dan  data  harga  saham  PT  Waskita  Karya  (Persero)  Tbk.  Sampel  dalam  penelitian  ini adalah data laporan keuangan yang meliputi neraca, laporan laba rugi dan harga saham PT Waskita Karya.  Percobaan  ini  memakai  metode  deskriptif  kualitatif  dengan  perhitungan  data  rasio Price- Earnings (PER), Price-to-Book  Value  ratio (PBV)  dan Earning  Per  Share (EPS).  Hasil  analisis perhitungan  yang  dilakukan,  menunjukkan  bahwa  rasio Price-Earning  ratio (PER), Price-to-Book Value (PBV), dan Earning Per Share (EPS) berada pada level penaikan dan penurunan (fluktuasi) dari tahun  2016-2020.  Hal  ini  disebabkan  banyak  faktor,  antara  lain  penurunan  rasio  harga-pendapatan turunnya  laba  per  saham.  Nilai  PER  tahun  2018  hingga  2019  mengalami  kenaikan  yang  signifikan yaitu dari nilai Rp. 5,75 menjadi Rp. 21,48. Pada tahun 2020 nilai PER kembali mengalami penurunani (Rp.  2,65)  karena  pengaruh  kondisi  ekonomi  yang  tidak  membaik  dari  akhir  tahun  2019  akibat pandemi  covid19.  Nilai  PBV  pada  tahun  2020  nilai  PBV  kembali  meningkat,  dari  tahun  2019  berada pada  kisaran  Rp.  0,69  hingga  Rp.  1,18  pada  tahun  2020.  Nilai  EPS  tahun  2019-2020  mencatatkan penurunan yang signifikan ditahun 2019 sebesar Rp. 75,79 dan (Rp. 692,92) saat tahun 2020. Semua ini terjadi karena turunnya pendapatan dan laba tahun berjalan yang signifikan dari tahun 2019-2020.
Kata Kunci : Price-Earnings Ratio (PER), Price-to-Book Value ratio (PBV), Earnings Per Share (EPS), dan Keputusan Investasi
ISSN 2685-6530    E-ISSN 2722-5577 https://jurnal.univpgri-palembang.ac.id/index.php/mediasi palembang.ac.id/index.php/Ekonomika/index

## A. PENDAHULUAN
Keberadaan  pasar  modal  di  Indonesia  mempunyai  peran  yang  sangat  besar untuk pembangunan nasional. Dengan pasar modal bisa membantu membuka mata investor  untuk  berinvestasi,  dan  adanya  spekulan  yang  memiliki  dampak  terkait prospek  yang  dibawa  oleh  perusahaan  di  Indonesia,  serta  akan  menarik  banyak investor  lokal  maupun  asing.  Tetapi  dengan  adanya  covid-19  saat  ini,  pasar  modal Indonesia  mengalami  penurunan.  Indeks  Harga  Saham  Gabungan  (IHSG)  tercatat turun  18,3%  sepanjang  tahun  2020.  Bagaimana  tidak  mengalami  penurunan, peristiwa pandemi covid-19 yang awal menyebar di Indonesia sejak awal maret 2020 ini membuat perekonomian Indonesia mengalami tingkat penurunan yang signifikan.

## Grafik Harga Saham WSKT (Sumber : Bursa Efek Indonesia, 2021)
Gambar  diatas  menjelaskan  bahwa  sejak  awal  tahun  2021,  harga  saham WSKT  terus  melemah.  Pada  awal  tahun  2021,  harga  saham  WSKT  dibuka  di  level 1.500.  Lalu  harga  saham  WSKT  sempat  tren  naik  hingga  menembus  level  tertinggi 1.920  pada  19  Januari  2021,  tapi  setelah  itu  terus  merosot.  Baru-baru  ini,  Waskita Karya  berhasil  bernegosiasi  dengan  21  bank  dan  mendapatkan  dukungan  penuh pada proses restrukturisasi utang Waskita Induk dengan total fasilitas kredit sebesar Rp 29,2 triliun atau 100% dari total utang yang direstrukturisasi. Per Juni 2021, total liabilitas  WSKT  jangka  pendek  senilai  Rp  48,55  triliun  (www.investor.id).  Dengan adanya  fenomena  diatas,  sebaiknya  para  investor  harus  lebih  teliti  dalam  melihat setiap  instrumen  pasar  modal  yang  akan  dijadikan  objek  investasi  dan  carilah strategi  investasi  tertentu  yang  akan  membantu  anda  untuk  mencapai  investasi terbaik.

## B. KAJIAN TEORI

## 1. Pasar Modal

## a).   Pengertian Pasar Modal
Pengertian pasar modal menurut Undang- Undang Pasar Modal RI Pasal 1 No 8 tahun 1995 didefinisikan sebagai kegiatan yang bersangkutan dengan penawaran umum dan perdagangan efek,  perusahaan publik yang berkaitan dengan efek yang diterbitkannya,  serta  lembaga  profesi  yang  berkaitan  dengan  efek.  Menurut  Fahmi (2015:48) pasar modal adalah tempat dimana berbagai pihak khususnya perusahaan menjual  saham  (Stock)  dan  obligasi  dengan  tujuan  dari  hasil  penjualan  tersebut nantinya akan dipergunakan sebagai tambahan dana atau untuk memperkuat modal perusahaan.
Dari  sekian  pengertian  pasar  modal,  bisa  kita  simpulkan  dengan  pasar  modal merupakan  suatu  tempat  bertemunya  calon  investor  dengan  perusahaan- perusahaan yang membutuhkan dana guna memperkuat modal perusahaan.

## 2. Investasi

## a).   Maksud Investasi
Investasii pada  dasarnya adalah menginvestasikan banyak uang pada saat  ini dengan harapan menghasilkan keuntungan di masa depan (Halim, 2018:4). Investasi adalah komitmen terhadap seperangkat dana atau sumber daya lainnya yang dibuat pada  saat  ini  untuk  menghasilkan  serangkaian k keuntungan  dimasa . depan. (Tandelin, 2017:2).
Berdasarkan pendapat diatas, kita dapat menyimpulkan bahwa investasi adalah investasi jangka panjang dengan tujuan menghasilkan keuntungan dimasa depan.

## b).   Keputusan Investasi
Menurut  Halim  (2018:39),  proses  pengambilan  keputusan  investasi  saham menggunakan kriteria sebagai berikut:
1. Jika  harga  pasar  lebih  rendah  dari  nilai  intrinsik  (undervalued),  Anda  mungkin perlu membeli dan menahan saham sementara untuk tujuan berikut: Kemudian, capital gain (keuntungan penjualan modal) dicapai ketika harga naik lagi.
2. Jika  harga  pasar  suatu  saham  sama  dengan  nilai  intrinsiknya  (lebih  tepatnya, nilainya),  yang  terbaik  adalah  tidak  berdagang.  Karena  saham  berada  dalam ekuilibrium, tidak ada keuntungan untuk membeli atau menjual saham.
3. Jika  harga  pasar  suatu  saham  lebih  tinggi  dari  nilai  intrinsiknya  (overvalue), harga  akan  sesuai  dengan  nilai  tersebut  dan  Anda  harus  menjual  saham tersebut untuk menghindari kerugian.

## 3. Saham

## a).   Pengertian Saham
Maksud  saham  bagi  Darmadji  dan  Fakhruddin  (2012:5)  adalah  sebagai  tanda keuntungan  atau  kepemilikan  oleh  individu  atau  grup  perusahaan  atau  perseroan terbatas.  Menurut  Fahmi  (2015:80),  saham  adalah  bukti  kepemilikan  saham/dana suatu  perusahaan.  Saham  berwujud  selembar  kertas  yang  tercantum  dengan  jelas nilai  nominal,  nama  perusahaan  dan  diikuti  dengan  hak  dan  kewajiban  yang dijelaskan kepada setiap pemegangnya.
Berdasarkan dari beberapa pendapat para ahli tersebut, dapat saya simpulkan bahwa  saham  merupakan  surat  bukti  tanda  kepemilikan  suatu  perusahaan  yang didalamnya tercantum nilai nominal, nama perusahaan, dan di ikuti dengan hak dan kewajiban yang dijelaskan kepada setiap pemegangnya.

## 4. Harga Saham

## a).   Pengertian Harga Saham
Menurut  Darmadji  dan  Fakhrudin  (2012:102)  harga  saham  adalah  harga  yang terjadi di bursa pada waktu tertentu. Harga saham bisa berubah naik ataupun turun dalam  hitungan  waktu  yang  begitu  cepat.  Harga  saham  dapat  berubah  dalam hitungan  menit  bahkan  dapat  berubah  dalam  hitungan  detik.  Hal  tersebut dimungkinkan  karena  permintaan  dan  penawaran  antar  pembeli  saham  dengan penjual  saham.  Menurut  Hartono  (2016:157)  harga  saham  adalah  harga  suatu saham  yang  terjadi  di  pasar  bursa  pada  saat  tertentu  yang  ditentukan  oleh  pelaku pasar dan ditentukan oleh permintaan dan penawaran saham yang bersangkutan di pasar modal. Dari pengertian di atas, dapat disimpulkan bahwa harga saham adalah nilai pasar dari saham perusahaan yang ditentukan melalui lelang di pasar sekunder (bursa saham).

## 5. Laporan Keuangan

## a).   Devinisi Laporan Keuangan
Pelaporan  keuangan  tahunan  adalah  presentasi  berurut  mulaidari  aset, keuangan  serta  pendapatan  suatu  perusahaan(PSAK  No.  1,  2016:1).  Laporan keuangan adalah laporan yang menunjukkan posisi keuangan perusahaan pada saat itu atau untuk periode waktu tertentu (Kasmir, 2018:7). Berdasarkan dari pengertian laporan  keuangan  diatas,  bisa  saya  simpulkan  bahwa  laporan  keuangan  adalah suatu  laporan  yang  mendata  setiap  transaksi  yang  terjadi  dalam  suatu  perusahaan yang disusun secara sistematis.

## Penelitian Terdahulu
Penelitian sebelumnya merupakan upaya peneliti untuk membuat perbandingan dan menemukan inspirasi baru untuk penelitian selanjutnya. Pada bagian ini peneliti membuat  hasil  penelitian  sebelumnya  yang  berkaitan  dengan  penelitian  yang dilakukan,  kemudian  merangkum  penelitian  baik  yang  dipublikasikan  maupun  yang tidak dipublikasikan. Berikut adalah studi awal yang masih relevan dengan topik yang sedang penulis pelajari dan disajikan dalam bentuk tabel.

## Tabel Penelitian Sebelumnya
Nama Peneliti (Tahun) Judul Artikel Metode Penelitian Persamaan  Perbedaan  Hasil Penelitian Aprilia, Artika, dkk. (2016) Analisis keputusan investasi  berdasarkan penilaian saham (Studi ini menggunakan analisis fundamental  dengan pendekatan price- earnings  ratio  untuk saham  pertambangan yang  terdaftar  di  BEI selama  tahun  2012 2014) Deskriptif Kualiitatif Penilaian harga pasar saham dan keputusan investasi Pendekat an  Price Earning Ratio (PER) Menunjukkan bahwa saham pertambangan dalam  sampel  penelitian kondisi  undervalued bahwa nilai  intrinsik  lebih  besar dari harga pasar dan keputusan  investasi  yang tepat untuk membeli saham. Anung,dkk (2016) Penggunaan  Analisis fundamental pendekatan price- earnings ratio (by approach) dalam keputusan investasi (survei  saham  emiten yang terdaftar di Jakarta  Islamic  Index periode 2012-2015) Deskriptif Pengambilan Keputusan investasi Menggun akan analisis fundame ntal pendekat an PER Memperlihatkan ternyata UNTR  undervalued  karena harga  pasar  saham  berada di  bawah  harga  aslinya, anda  dapat  memutuskan apakah  hendak  membeli atau menahan saham. Tiga galur  lainnya,  AKRA,  ASII, UNVR  dinilai  terlalu  tinggi karena  harga  pasar  saham UNVR,  ASII  dan  AKRA lebih tinggi dari harga yang seharusnya,  dan  apakah akan menjual atau membeli saham tersebut.
Fitriyani (2016) Analisis  Price  Earning Ratio  (PER)  Sebagai Dasar Penilaian Kewajaran Harga Saham dan Keputusan Investasi Pada Financial Asset Deskriptif Pengambilan Keputusan Investasi Menggun akan Pendekat an PER Menunjukkan bahwa saham  PT.  Martina  Berto, PT.  Mustika  Ratu,  PT. Unilever  Indonesia  dalam keadaan  overvalued  dan akan  menjual  sahamnya, sedangkan  PT.  Mandom Indonesia tbk berada dalam keadaan undervalued, jika anda sudah  memilikinya  anda bisa  memutuskan  apakah akan membeli atau menahan sahamnya. Ibnu, Wibawani,dk k (2021) Analisis  Fundamental Untuk Penilaian Harga Saham Sebagai  Pengambilan Keputusan Investasi (Studi) untuk Perbankan di BEI Tahun 2019-2020) Deskriptif Kualitatif Untuk pengambilan keputusan investasi Menggun akan Pendekat an PER Menunjukkan bahwa saham  BBCA,  BNI,  BRI, BDMN,  BMRI,  dan  BNII berada pada kondisi undervalued sehingga BBTN, BJBR, BJTM, MEGA  untuk  memutuskan apakah akan membeli saham  dan  menunjukkan bahwa saham tersebut dinilai  terlalu  tinggi.  Oleh karena  itu,  investor  yang memiliki saham siap menjual saham tersebut. Wulandari, dkk..(2016) Analisis  Fundamental dengan Pendekatan Price-Earnings  Ratio guna  Menilai  Harga Saham Sebenarnya guna memberikan Putusan Investasii (Studi kepada instansi dengan  saham  BEI berada diindeks LQ45  thn  2010-2012 di BEI) Deskriptif Kuantitatif Ratio Penilaian untuk keputusan investasi Menggun akan pendekat an PER Menunjukkan  terdapat  10 instansi  yang  sahamnya masuk pada kandidat Undervalued (harga murah). Sisanya 16 perusahaan yang overvalued  (harga  yang tinggi).  Keputusan  yang diambil  adalah  membeli saham dengan syarat Undervalued  dan  menjual saham dengan syarat Overvalued.

## Kerangka Berpikir
Menurut  Sugiyono  (2018:60)  bahwa  kerangka  pemikiran  dalam  suatu  survei melihat dari satu atau lebih variabel. Jika penelitian cuma membahas satu atau lebih variabel secara mandiri, yang dilakukan penulis  tidak hanya memberikan penjelasan teoritis untuk setiap variabel, tetapi juga mengubah jumlah besaran yang diteliti.

## Gambar 2.1 Kerangka Berpikir
PT.  Waiskita  Karya  (Persero)Tbk  adalah  perusahaan  milik  negara  yang tergerak  dibidang  jasa  konstruksi,  industri, real  estate ,  dan  perdagangan.  Dalam penelitian  ini  diperlukan  beberapa  laporan  keuangan  untuk  memudahkan  saat melakukan analisis data. Laporan keuangan yang diperlukan seperti neraca, laporan laba  rugi,  dan  harga  saham.  Setelah  itu,  peneliti  harus  melakukan  analisis  rasio penilaian  dengan  cara  menghitung  PER,  PBV  dan  EPS  untuk  mengetahui  nilai perusahaan  tersebut  sehingga  para  investor  dapat  memberikan  keputusan  yang tepat.

## C.    METODE PENELITIAN

## 1. Obyek dan Tempat  Penelitian
Yang menjadi obyek pada penelitian ini ialah instansi Waskita Karya (Perserro) Tbk.  Tempat  penelitian  adalah  dimana  akan  dilakukannya  penelitian.  Penelitian  ini dilakukan  pada  PT.  Waskita  Karya  (Persero)  Tbk  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek Indonesia.

## 2. Metode Penelitian
Menurut  Sugiyono  (2018:18)  metode  penelitian  kualitatif  adalah  metode penelitian yang didasarkan pada filosofi post-positivty, peneliti adalah sarana utama, metode  pengumpulan  data  adalah  secara  trianggulasi  (kombinasi),  analisis  data bersifat  induktif, dan  objek  alami digunakan untuk mempelajari kondisi, temuan dari studi  kualitatif  dan  kualitatif  menggarisbawahi  pentingnya  generalisasi.  Dalam penelitian  ini  penulis  menggunakan metode  kualitatif  yaitu metode  menafsirkan dan menganalisis  data  yang  diperoleh  guna  menarik  kesimpulan  umum  tentang perusahaan yang bersangkutan.
Rasio Penilaian
Price Earning Ratio (PER) Price to Book Value (PBV)
Earning Per Share (EPS)
Keputusan Investasi
PT. Waskita Karya
(Persero) Tbk

## Laporan Keuangan

## 3. Variabel dan Definisi Operasi  Variabel
Menurut  Sugiyono  (2018:57)  variabel  penelitian  adalah  atribut  atau  properti atau  nilai  seseorang,  objek,  atau  aktivitas  yang  mewakili  variasi  tertentu  yang dipelajari  oleh  peneliti  dan  ditarik  suatu  kesimpulan.  Variabel  pada  penelitian  ini adalah  variabel  mandiri  yaitu  variabel  yang  tidak  memiliki  pengaruh  atau mempengaruhi variabel lain. Anda dapat melihatnya pada tabel berikut :

## Tabel Definisi Operasi Variabel
No Variabel Pengertian Variabel Indikator Skala 1. Price Earning Ratio (PER) Price-Earning  Ratio (PER)  adalah  ukuran hasil  perbandingan  antara  harga  pasar perl  saham  dengan  laba  perlembar saham (Hery, 2017:169). Harga Pasar Per Saham Keuntungan Per Saham Ratio 2. Price-To Book- Value (PBV) Price-To-Book-Value  ratio adalah  rasio yang  menunjukkan  hasil  perbandingan antara  harga  pasar  per  saham  dengan nilai buku per saham. Rasio ini digunakan untuk  mengukur  tingkat  harga  saham apakah
undervalued atau overvalued (Hery, 2017:170). Harga Pasar Per Saham Nilai Buku Per Saham Ratio 3. Earning Per  Share (EPS) Earnings  Per  Share (EPS)  ialah  rasio guna  mengukur  keberhasilan  manajemen perusahaan dalam memberikan keuntungan bagi pemegang saham biasa. Rasio  ini  menunjukkan  keterkaitan  antara jumlah laba bersih dengan bagian kepemilikan pemegang saham perusahaan. (Hery, 2017:169) Laba Bersih Jumlah Lembar Saham Ratio

## 4. Populasi
Pendapat Sugiyono (2018:117), populasi adalah sebuah generalisasi dari objek dengan  sampel,  dimana  sampel  ialah  bagian  dari  jumlah  yang  didapatkan  dari populasi. Populasi adalah keseluruhan dari subjek yang akan diteliti. Populasi dalam penelitian  ini  adalah  laporan  keuangan  dan  data  harga  saham  instansi  pada  PT Waskita Karya (Persero) Tbk di Bursa Efek Indonesia.

## 5. Sampel
Menurut  Gunawan  (2016:47)  sampel  merupakan  bagian  dari  jumlah  yang dimiliki  populasi.  Adapun  sampel  yang  diambil  dalam  penelitian  ini  adalah  data laporan  keuangan  termasuk  neraca  perusahaan,  laba  rugi  serta  data  harga  saham instansi  pada  PT.  Waskita  Karya  (Persero)  Tbk  dari  Bursa  Efek  Indonesia  dengan periode pengamatan dari tahun 2016-2020.

## 6. Sumber Data
Menurut Sugiyono (2018:223) sumber data terbagi menjadi dua, yaitu:
1. Data Primer
Sumber  data  primer  merupakan  sumber  data  yang  diperoleh  secara  langsung dari  tempat  atau  obyek  dan  memberikan  data  langsung  kepada  pengumpul  data, seperti dokumen-dokumen instansi yang berupa sejarah perkembangan perusahaan, struktur organisasi dan lainnya yang berhubungan dengan penelitian.
2. Data Sekunder
Sumber  data  sekunder  merupakan  sumber  data  semisal,  kami  tidak meneruskan  data  secara  langsung  ke  pengumpul  data  melalui  orang  lain.  Data
sekunder  digunakan  sebagai  sumber  data  dalam  penelitian  ini.  Dimana  data sekunder dalam penelitian ini yaitu data perusahaan yang diperoleh dari Pojok Bursa EfekIndonesia.

## 7. Teknik Pengumpulan Data
Pengumpulan data yang dipakai dalam penelitian ini adalah teknikdokumentasi. Metode  dokumentasi  pengumpulan  data  perusahaan  melalui  Pojok  Bursa.Efek Indonesia  (BEI)  data  ini  nantinya  data  akan  digunakan  untuk  menghitung  rasio valuasi harga saham perusahaan.

## 8. Teknik Analisis Data
Teknik  analisis  data  merupakan  suatu  cara  atau  metode  untuk  mengolah sebuah  data  yang  telah  dikumpulkan  menjadi  informasi  sehingga  karakteristik  data tersebut  menjadi  mudah  untuk  dipahami  dan  juga  bermanfaat  dalam  menemukan solusi  suatu  permasalahan.  Teknik  analisis  data  pada  penelitian  ini  menggunakan rasio sebagai berikut :

## a . Price Earning Ratio (PER)
Price  Earning  Ratio (PER)  merupakan  rasio  yang  menunjukkan  hasil perbandingan antara harga pasar per lembar saham dengan laba per lembar saham (Hery, 2017:169).

## b. Price to Book Value (PBV)
Price  To  Book  Value  ratio adalah  rasio  yang  menunjukkan hasil  perbandingan antara  harga  pasar  per  saham  dengan  nilai  buku  per  saham.  Rasio  ini  digunakan untuk  mengukur  tingkat  harga  saham  apakah undervalued atau overvalued (Hery, 2017:170).
Cara  tentukan  Nilai  buku  per  saham  menurut  (Tendelin  2017:249)  adalah  sebagai berikut:

## c . Earning Per Share (EPS)
Earning  Per  Share (EPS)  merupakan  rasio  untuk  mengukur  keberhasilan manajemen  perusahaan  dalam  memberikan  keuntungan  bagi  pemegang  saham biasa (Hery, 2017:169)

## D.     HASIL DAN PEMBAHASAN 1. Deskripsi Data Penelitian
Data  yang  digunakan  dalam  penelitian  ini  adalah  laporan  keuangan  tahunan instansi  PT.  Waskita  Karya  (Persero)  Tbk  selama  periode  2016-2020  untuk menghitung  rasio  penilaian.  Data  yang  diperlukan  berupa  angka  yang  disajikan dalam bentuk tabel seperti berikut:

## a. Harga Saham Penutupan
Sebelum menghitung Price Earning Ratio perlu diketahui terlebih dahulu harga saham  per  lembar  yang  diambil  dari  harga  penutupan  diakhir  setiap  periode pengamatan (31 Desember 2016-2020).

## Tabel Harga Saham Penutupan Periode 2016-2020
No Tahun Harga Saham Penutupan (Rp) 1. 2016 2.550 2. 2017 2.210 3. 2018 1.680 4. 2019 1.485 5. 2020 1.440 Sumber: Bursa Efek Indonesia

## b.   Laba Per Saham
Laba  per  saham  adalah  keuntungan  perusahaan  untuk  jangka  waktu  tertentu untuk setiap jumlah saham biasa yang dikeluarkan.
Tabel Laba Per Lembar Saham Periode 2016-2020 No Tahun Laba Per Lembar Saham (Rp) 1. 2016 147,48 2. 2017 284,14 3. 2018 291,95 4. 2019 69,11 5. 2020 (543,58) Sumber: Bursa Efek Indonesia

## c. Total Ekuitas
Ekuitas adalah jumlah uang yang dikembalikan kepada pemegang saham suatu perusahaan,  ketika  semua  aset  perusahaan  telah  dilikuidasi  dan  semua  kewajiban perusahaan telah diselesaikan.

## Tabel Total Ekuitas Periode 2016-2020
No Tahun Total Ekuitas (Rp) 1. 2016 16.773.218.556.948 2. 2017 22.754.824.809.495 3. 2018 28.887.118.750.867 4. 2019 29.118.469.188.999 5. 2020 16.577.554.765.290 Sumber: Bursa Efek Indonesia

## d.   Jumlah Saham Beredar
Saham yang diterbitkan adalah saham perusahaan yang telah dikeluarkan dan dimiliki  pihak-pihak tertentu, baik individu, institusi, maupun lembaga pemerintahan.

## Tabel Jumlah saham Beredar Periode 2016-2020
No Tahun Jumlah Saham Beredar 1. 2016 13.573.709.540 2. 2017 13.573.902.600 3. 2018 13.573.951.000 4. 2019 13.573.951.000 5. 2020 13.573.951.000 Sumber: Bursa Efek Indonesia

## e. Laba Bersih
Laba bersih adalah laba dari seluruh penghasilan yang dilaporkan pada laporan laba  rugi  untuk  semua  pengeluaran  dalam  suatu  periode  tertentu  setelah  dikurangi penghasilan pajak.
Tabel  Laba Bersih Periode 2016-2020 No Tahun Laba Bersih 1. 2016 1.809.183.476.256 2. 2017 4.201.572.490.754 3. 2018 4.619.567.705.553 4. 2019 1.028.898.367.891 5. 2020 (9.405.726.146.546) Sumber: Bursa Efek Indonesia

## 2. Hasil Analisis Data
a. Price-Earning-Ratio (PER)
Setelah  harga  penutupan  saham  diketahui,  maka  nilai Price  Earnings  Ratio (PER) PT Waskita Karya (Persero) Tbk bisa dianalis pakai rumus dibawah ini.

## Harga pasar per saham Laba per saham
Tabel Hasil Perhitungan Price Earning Ratio Periode 2016-2020 No Tahun Price Earning Ratio (Rp) 1. 2016 17,29 2. 2017 7,77 3. 2018 5,75 4. 2019 21,48 5. 2020 (2,65) Sumber: Data diolah, 2022
b. Price-to-Book-Value (PBV)
Sebelum  menghitung  nilai Price  to  Book  Value  ratio (PBV),  peneliti  harus mengetahui nilai buku persaham terlebih dahulu memakai cara seperti dibawah dan hasil perhitungannya disajikan dalam tabel:

## Total Modal Jumlah Saham Beredar
Tabel Hasil Perhitungan Nilai Buku Per Saham Periode 2016-2020
No Tahun Price To Book Value (Rp) 1. 2016 1.236 2. 2017 1.676 3. 2018 2.128 4. 2019 2.145 5. 2020 1.221
Sumber: Data diolah, 2022
Jika  sudah mengetahui  nilai  buku  per  saham,  maka nilai  rasio harga  terhadap buku (PBV) PT Waskita Karya (Persero) Tbk dapat dianalisis dengan rumus dibawah ini.
Harga pasar per saham Nilai buku per saham
Tabel Hasil Perhitungan Price To Book Value Periode 2016-2020
No Tahun Price To Book Value (Rp) 1. 2016 2,06 2. 2017 1,32 3. 2018 0,76 4. 2019 0,69 5. 2020 (1,18) Sumber : Data diolah, 2022

## c. Earning-Per-Share (EPS)
Earning  Per  Share (EPS)  merupakan  rasio  untuk  mengukur  keberhasilan manajemen  perusahaan  dalam  memberikan  keuntungan  bagi  pemegang  saham biasa dan bisa dianalisis dengan cara dibawah ini.

## Laba bersih Jumlah lembar saham
Tabel Hasil Perhitungan Earning-Per-Share  Periode 2016-2020
No Tahun Earning Per Share (Rp) 1. 2016 133,28 2. 2017 309,53 3. 2018 340,32 4. 2019 75,79 5. 2020 (692,92)
Sumber : Data diolah, 2022

## 3. Rekapitulasi Hasil
Berikut  ini  merupakan  rekapitulasi  hasil  perhitungan  rasio-rasio  PT.  Waskita Karya (Persero) Tbk tahun 2016-2020 yang disajikan dalam  tabel  berikut :
Tabel  Hasil Rekapitulasi Rasio Periode 2016-2020 Tahun PER BV (Nilai Buku) PBV EPS 2016 Rp. 17,29 Rp. 1.236 Rp. 2,06 Rp. 133,38 2017 Rp.  7,77 Rp. 1.676 Rp. 1,32 Rp. 309,53 2018 Rp.  5,75 Rp. 2.128 Rp. 0,76 Rp. 340,32 2019 Rp. 21,48 Rp. 2.145 Rp. 0,69 Rp. 75,79 2020 Rp. (2,65) Rp. 1.221 Rp. 1,18 Rp. (692,92) Sumber : data diolah, 2022
4. Pembahasan
a. Analisis Price-Earnings-Ratio (PER) untuk Keputusan Investasi
Dilihat dari hasil perhitungan pada tabel hasil rekapitulasi rasio diatas, nilai PER Perusahaan Terbuka Waskita Karya (Persero) Tbk selama periode 2016-2020 terus mengalami fluktuasi. Nilai PER pada tahun 2016 bernilai Rp. 17,29, pada tahun 2017 nilai  PER  mengalami  penurunan  dengan  nilai  Rp.  7,77  disebabkan  karena  adanya penurunan dari harga per lembar saham sebanyak 13%, pada tahun 2018 nilai PER
mengalami  penurunan  kembali  dengan  nilai  Rp.  5,75  karena  adanya  penurunan harga per lembar saham sebanyak 24% dan pada tahun 2019 nilai PER mengalami kenaikan  dengan  nilai  sebesar  Rp.  21,48  karena  adanya  penurunan  dari  harga  per lembar  saham  sebanyak  11%.  Tetapi,  pada  tahun  2020  nilai  PER  kembali mengalami  penurunan  dengan  nilai  (Rp.  2,65)  karena  pengaruh  dari  kondisi perekonomian yang tidak lebih baik pada akhir tahun 2019 akibat pandemi covid19.
Dengan adanya perhitungan PER yang telah dilakukan, maka untuk keputusan investasi  yang  diambil  oleh  perusahaan  sebaiknya  adalah  tidak  menjual  atau menahan  saham.  Penelitian  ini  juga  sejalan  dengan  penelitian  Anung  dkk  (2016) yang  menyatakan  bahwa  harga  pasar  saham  lebih  tinggi  sehingga  keputusan investasi  yang  diambil  adalah  menjual  atau  menahan  saham  tersebut.  Penelitian Fitriyani  (2016)  yang  mengatakan  bahwa  harga  saham  Perusahaan  Mandom  Indo Tbk  terletak  pada  keadaan  tinggi  sampai  perusahaan  harus  mengambil  keputusan investasi yaitu dengan menjuall atau menahan saham apabila telah dimiliki.

## b.   Analisis Price-To-Book-Value (PBV) untuk Keputusan Investasi
Dari  hasil  rekapitulasi  perhitungan  rasio  yang  disajikan  dalam  bentuk  tabel diatas, dapat dilihat bahwa nilai PBV PT. Waskita Karya (Persero) Tbk periode 2016- 2020  selalu  mengalami  fluktuasi.  Nilai  PBV  tahun2016  dengan  nilai  Rp.2,06,  saat 2017  nilai  PBV  mengalami  penurunan  dengan  nilai  Rp.  1,32  karena  adanya penurunan  harga  per  lembar  saham  sebanyak  13%,  pada  tahun  2018  nilai  PBV kembali  mengalami  penurunan  dengan  nilai  Rp.  0,76  karena  adanya  kenaikan  dari nilai  buku  sebanyak  21%,  pada  tahun  2019  nilai  PBV  juga  mengalami  penurunan dengan nilai Rp. 0,69 karena adanya penurunan pada laba per lembar saham pada tahun 2019 sebanyak 76%, pada tahun 2020 nilai PBV mengalami kenaikan dengan nilai Rp. 1,18 karena adanya penurunan nilai buku per lembar saham sebanyak 43%.
Dari  perhitungan  rasio  yang  telah  dilakukan,  maka  untuk  keputusan  investasi yang diambil oleh perusahaan adalah tidak menjual atau menahan saham. Penelitian ini juga sejalan dengan penelitian Anung dkk (2016) yang menyatakan bahwa harga pasar dengan nilai buku sehingga keputusan investasi yang diambil adalah menjual atau  menahan  saham  tersebut.  Penelitian  Fitriyani  (2016)  yang mengatakan bahwa harga  saham  Perusahaan  Mandom  Indo  Tbk  terletak  pada  posisi  tinggi  sampai perusahaan  harus  mengambil  putusan  investasi  yaitu  dengan  jual  atau  menahan saham apabila telah dimiliki.

## c. Analisis Earnings-Per-Share (EPS) untuk Keputusan Investasi
Melihat  perhitungan  analisis  yang  sudah  di  rekapitulasi  dalam  bentuk  tabel diatas, bisa dinilai bahwa nilai EPS PT. Waskita Karya (Persero) Tbk periode 2016- 2020  mengalami  fluktuasi  terus-  menerus.  Nilai  EPS  pada  tahun  2016  dengan  nilai Rp. 133,28. Pada tahun 2017 nilai EPS mengalami kenaikan dengan nilai Rp. 309,53 dengan  adanya  peningkatan  keuntungan  bersih  sebanyak  57%  pada  tahun  2018 nilai  EPS  kembali  mengalami  kenaikan  dengan  nilai  Rp.  340,32  karena  adanya peningkatan  laba  bersih  sebanyak  9%,  pada  tahun  2019  nilai  EPS  mengalami penurunan  dengan  nilai  Rp.  75,79  hal  ini  sejalan  dengan  adanya  penurunan  laba tahun  berjalan  yang  signifikan  pada  tahun  2019  sebanyak  77%,  pada  tahun  2020 nilai  EPS  mengalami  penurunan  (rugi)  dengan  nilai  (Rp.  692,92)  karena  adanya penurunan laba tahun berjalan sebanyak 89% ditahun 2020.
Dengan adanya perhitungan rasio yang telah dilakukan, maka untuk keputusan investasi yang diambil oleh perusahaan adalah tidak menjual atau menahan saham. Penelitian  ini  juga  sejalan  dengan  penelitian  Anung  dkk  (2016)  yang  menyatakan
bahwa  harga  pasar  saham  yang  masih  tinggi  dan  terkadang  naik  turun  atau  belum stabil  sehingga  keputusan  investasi  yang  diambil  adalah  menjual  atau  menahan saham  tersebut.  Penelitian  Fitriyani  (2016)  yang  mengatakan  bahwa  harga  saham Perusahaan Mandom Indo Tbk terletak pada posisi tinggi sampai perusahaan harus mengambil  putusan  investasi  yaitu  dengan  jual  atau  menahan  saham  apabila  telah dimiliki.

## E.     KESIMPULAN DAN SARAN

## 1. Kesimpulan
Melihat  hasil  perhitungan  data  serta  penjelasan  analisis  rasio  penilaian  untuk keputusan investasi Pada PT Waskita Karya (Persero) Tbk di Bursa Efek Indonesia, penulis dapat menarik kesimpulan sebagai berikut : a.  Tingkat  nilai Price-Earning-Ratio (PER) PT  Waskita  Karya  (Persero)  Tbk  Periode 2016-2020  mengalami  kenaikan  dan  penurunan  (fluktuasi)  dari  tahun  ke  tahun. Hal  ini  dikarenakan  adanya  isu  mengenai  tertundanya  rencana  divestasi  ruas  tol Perseroan.  Nilai  PER  mengalami  kenaikan  yang  signifikan  pada  tahuin  2018  ke tahun  2019  yaitu  dari  nilai  Rp.  5,75  menjadi  Rp.  21,48,  hal  ini  dikarenakan  pada tahun 2019 ada peningkatan produksi atas proyek jalan tol. Pada tahun 2020 nilai PER  kembali  mengalami  penurunan  dengan  nilai  (RP.  2,65)  dikarenakan pengaruh dari kondisi perekonomian yang tidak lebih baik pada akhir tahun 2019 akibat dari pandemi covid19.
b.  Tingkat  nilai Price-To-Book-Value  ratio (PBV)  PT  Waskita  Karya  (Persero)  Tbk tahun    2016-2020    selalu  mengalami  fluktuasi.  Dari  tahun  2016-2019  nilai  PBV terus  mengalami  penurunan.  Sebab  terjadinya  fluktuasi  ini  diakibatkan  adanya turunnya  keuntungan  per  saham.  Tetapi  pada  tahun  2020  nilai  PBV  kembali mengalami peningkatan yaitu dari tahun 2019 dengan nilai Rp. 0,69 menjadi Rp. 1,18  pada  tahun  2020.  Hal  ini  terjadi  karena  pada  tahun  2020  ada  tambahan kontrak pekerjaan proyek infrastruktur pengairan dan pembangunan jalan.
c.  Tingkat  nilai Earnings-Per-Share (EPS)  Perusahaan  Terbuka  Waskita  Karya (Persero)  Tbk  tahun  2016-2020  mengalami  kenaikan  dan  menurun.  Di  tahun 2016-2018  angka  EPS  masih  stabil  bahkan  mengalami  kenaikann.  Hal  ini  terjadi disebabkan  oleh  adanya  pendapatan  dari  segmen  jasa  konstruksi  dan  adanya peningkatan  laba  tahun  berjalan.  Tetapi  pada  tahun  2019-2020  nilai  EPS mengalami  penurunan  yang  signifikan  dengan  nilai  Rp.  75,79  pada  tahun  2019 dan  (Rp.  692,92)  pada  tahun  2020.  Hal  ini  disebabkan  adanya  penurunan keuntungan tahun berjalan yang signifikan pada tahun 2019-2020.

## 2. Saran
Dari  hasil  analisis  data,  pembahasan  serta  kesimpulan  yang  didapat,  maka saran yang dapat diberikan oleh penulis adalah:
a.  Dilihat  dari  tingkat  nilai  Price  Earning  Ratio  (PER)  yang  terus  mengalami  kondisi yang belum stabil dari tahun ketahun, sebaiknya PT. Waskita Karya (Persero) Tbk harus terus melakukan evaluasi pada perusahaan agar lebih baik lagi kedepannya dan terus meningkatkan kinerja perusahaan.
b.  Dilihat  dari  tingkat  nilai  Price  to  Book  Value    (PBV)  yang  tidak  stabil  dari  tahun ketahun,  sebaiknya  PT.  Waskita  Karya  (Persero)  Tbk  harus  terus  melihat perkembangan  harga  saham  agar  lebih  baik  lagi  untuk  melakukan  investasi kedepannya  dan  terus  meningkatkan  kinerjanya  agar  tingkat  nilai  rasionya  lebih baik lagi dimasa mendatang.
c.  Dilihat  dari  tingkat  nilai Earning  Per  Share (EPS)  yang  tidak  stabil  dari  tahun ketahun,  sebaiknya  PT.  Waskita  Karya  (Persero)  Tbk  harus  terus  melakukan evaluasi  dan  lebih  meningkatkan  laba  perusahannya  untuk  memberikan  jaminan bagi  perusahaan,  agar  semua  investor  serta  caloninvestor  juga  terus  berminat untuk berinvestasi dengan jangka waktu yang panjang.

## DAFTAR PUSTAKA
Anung  dkk.  (2016).  Penggunaan  Analisis  Fundamental  Pendekatan Price  Earning Ratio (PER)  dalam  Pengambilan  Keputusan  Investasi  Saham  (Studi  pada Emiten yang Terdaftar dalam Jakarta Islamic. Jurnal Administrasi Bisnis , 40(2), 169-176.
Aprilia  dkk.  (2016).  Analisis  Keputusan  Investasi  Berdasarkan  Penilaian  Harga Saham  (Studi  Menggunakan  Analisis  Fundamental  dengan  Pendekatan Price Earning  Ratio (PER)  Pada  Saham  Sektor  Pertambangan. Jurnal  Administrasi Bisnis , 32(1), 58-65.
Bursa  Efek  Indonesia.  (2020). Laporan  Keuangan  &  Tahunan . www.idx.co.id . Diakses pada 23 Maret 2021.
Darmadji  &  Fakhruddin.  (2012). Pasar  Modal  Di  Indonesia .  Edisi  Ketiga.  Jakarta: Salemba Empat.
Fahmi, I. (2015). Pengantar Pasar Modal . Bandung: Alfabeta.
Fitriyani,  R.  (2016).  Analisis Price  Earning  Ratio (PER)  sebagai  Dasar  Penilaian Kewajaran Harga Saham dan Keputusan Investasi pada Financial Asset. Jurnal Administrasi Bisnis, 4(3), 82-88.
Gunawan. (2016). Metode Penelitian Kualitatif . Edisi Pertama. Jakarta: Bumi Aksara.
Halim, A. (2018). Analisis Investasi dan Aplikasinya . Jakarta: Salemba Empat.
Hartono,  J.  (2016). Teori  Portofolio  dan  Analisis  Investasi .  Edisi  Kesepuluh. Yogyakarta: BPFE.
Hery.  (2017). Analisis  Laporan  Keuangan .  Jakarta:  PT  Gramedia  Widiasarana Indonesia.
Ibnu,  G,  dkk.  (2021).  Analisis  Fundamental  untuk  Penilaian  Harga  Saham  sebagai Pengambilan Keputusan Investasi. Jurnal Administrasi Bisnis , 26(2), 34-35.
Ikatan  Akuntan  Indonesia  (IAI).  (2016) .  Standar  Akuntansi  Keuangan .  Jakarta: Salemba Empat.
Kasmir. (2018). Analisis Laporan Keuangan . Jakarta: PT Raja Grafindo Persada
Sugiyono.  (2018). Metode  Penelitian  Kuantitatif,  Kualitatif  dan  R&D .  Bandung: Alfabeta.
Tandelilin, E. (2017). Pasar Modal: Manajemen Portofolio dan Investasi . Yogyakarta: Kanisius.
Undang-Undang  Repulik  Indonesia  No.  8  Tahun  1995. Tentang  Pasar  Modal