Food & Beverage Sector Share Price Up At The Same Time, Why?

## Harga Saham Sektor Makanan & Minuman Serentak Naik, Ada Apa?
Farikhah Ramadhani 1 *, Herlinda Maya Kumala Sari 2 , Detak Prapanca 3
Universitas Muhammadiyah Sidoarjo 1,2,3 farikhahramadhani@gmail.com 1 , herlindamayakumala@umsida.ac.id 2 , d.prapanca@umsida.ac.id 3
* Coresponding Author

## ABSTRACT
This  research  aims  to  determine  the  influence  of  inflation,  interest  rates,  and  company performance on the stock prices of food and beverage sector companies listed on the Indonesia Stock  Exchange  during  the  period  of  2018-2022.  The  sample  used  in  this  study  consists  of  65 samples taken using purposive sampling technique. Data were obtained through the investment gallery  of  the  Indonesia  Stock  Exchange  located  at  Muhammadiyah  University  Sidoarjo,  and processed using E-Views 12 software. Based on the research results, it was found that partially inflation  and  interest  rates  do  not  have  a  significant  effect  on  stock  prices.  Meanwhile,  the company's  performance  partially  influences  stock  prices  significantly.  Thus,  it  can  be  concluded that  the  increase  in  stock  prices  in  the  food  and  beverage  sector  influenced  by  inflation  and interest rates is only a prediction; in reality, the increase in stock prices in the food and beverage sector is due to the good performance of the companies.
Keywords : Inflation, Interest Rates, Company Performance, Stock Prices

## ABSTRAK
Penelitian  ini  bertujuan  untuk  mengetahui  pengaruh  dari  inflasi,  suku  bunga,  dan  kinerja perusahaan terhadap harga saham perusahaan sektor makanan dan minuman yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia selama periode tahun 2018-2022. Sampel yang digunakan dalam penelitian ini sebanyak 65 sampel yang diambil dengan teknik purposive sampling. Data diperoleh melalui galeri  investasi  Bursa  Efek  Indonesia  yang  berada  di  Universitas  Muhammadiyah  Sidoarjo  dan data diolah dengan software E-Views 12. Berdasarkan hasil penelitian didapat hasil bahwa secara parsial  inflasi  dan  suku  bunga  tidak  berpengaruh  signifikan  terhadap  harga  saham.  Sedangkan secara parsial kinerja perusahaan berpengaruh signifikan terhadap harga saham. Sehingga dapat disimpulkan  bahwa  kenaikan  harga  saham  sektor  makanan  dan  minuman  secara  serentak dipengaruhi  oleh  inflasi  dan  suku  bunga  hanyalah  prediksi,  kenyataannya  harga  saham  sektor makanan dan minuman naik karena kinerja perusahaannya sedang dalam kondisi yang baik. Kata Kunci : Inflasi, Suku Bunga, Kinerja Perusahaan, Harga Saham

## 1. Pendahuluan
Saham sering kali digunakan perusahaan sebagai sarana yang diperjual belikan di pasar modal dengan tujuan memperoleh keuntungan. Dalam jual beli saham terdapat harga saham yang  ditentukan  dan  ditawarkan  perusahaan  kepada  calon  investor.  Seiring  dengan mendekatnya  moment  kampanye  pemilihan  umum  presiden  2024,  calon  kandidat  beseta partai-partai  pendukung  lainnya  akan  menggunakan  beragam  cara  untuk  meraih  suara  atau dukungan  dari  masyarakat,  alah  satunya  dengan  mengadakan  kegiatan  bagi-bagi  bahan pangan seperti mie instan dan bantuan sembako lainnya. Ketua Gabungan Produsen Makanan dan Minuman Indonesia (GAPMMI) memprediski pada tahun 2022 kemungkinan harga produk makanan  dan  minuman  meningkat  hingga  7%.  Hal  ini  disebabkan  atas  permintaan  pasokan menjelang  pemilu  atau  tahun  politik  2024  yang  mulai  meningkat  sejak  tahun  2022  sehingga aktivitas  ini  akan  mendorong  permintaan  besar  di  sektor  industri  makanan  dan  minuman. Aktivitas-aktivitas ini berdampak positif pada saham-saham konsumer, sebagian besar saham
konsumer subsektor Food & Beverage terpantau menguat, dan satu saham terlihat melemah pada perdagangan sesi I (15/05/2023) sebagai berikut:
Tabel 1. Perubahan Harga Saham Sektor F&B Saham Kode Saham Harga Terakhir Perubahan Cisarua Mountain Dairy CMRY 4.440 3,50% Unilever Indonesia UNVR 4.480 1,82% Indofood CBP Sukses Makmur ICBP 11.000 1,15% Garudafood Putra Putri Jaya GOOD 474 0,85% Nippon Indosari Corpindo ROTI 1.355 0,74% Ultra Jaya Milk Industry ULTJ 1.475 0,68% Indofood Sukses Makmur INDF 6.750 0,37% Siantar Top STTP 7.175 0,35% Kino Indonesia KINO 1.425 0,00% Mayora Indah MYOR 2.760 -1,78% Sumber: RTI
Berdasarkan  data  tabel  1,  PT  Cisarua  Mountain  Dairy  Tbk  (CMRY)  mengalami peningkatan harga saham sebesar 3,5% menjadi Rp 4.440/unit. Sementara itu, harga sahama PT Indofood CBP Sukses Makmur Tbk (ICBP) naik sebesar 1,15% menjadi Rp 11.000/unit, dan pada  harga  saham  PT  Indofood  Sukses  Makmur  Tbk  (INDF)  naik  sebesar  0,37%  menjadi  Rp 6.750/unit.  Sedangkan  harga  saham  PT  Kino  Indonesia  Tbk  (KINO)  relatif  stabil  di  sekitar  Rp 1.425/unit  pada.  Tetapi  harga  saham    PT  Mayora  Indah  Tbk  (MYOR)  turun  sebesar  1,78% menjadi Rp 2.760/unit.
Cnbcindonesia.com mempediksi bahwa sektor makanan dan minuman menjadi salah satu  sektor  yang  akan  menghasilkan  keuntungan  besar  selama  tahun  menjelang  pemilu. Meningkatnya  likuiditas  menjelang  pemilu  dan  juga  tren  penurunan  inflasi,  diduga  sebagai faktor yang mempengaruhi harga saham sektor barang konsumsi. Selain itu, suku bunga yang diperkirakan mereda dan menurunnya harga komoditas juga dipertimbangkan sebagai faktor pendorong lainnya dalam harga saham sektor consumer goods . Sehingga dinilai kenaikan dan penurunan harga saham yang terjadi di sektor Food and Beverage terjadi akibat faktor-faktor tersebut.
Harga  saham  dari  waktu  ke  waktu  seringkali  berubah-ubah  ada  yang  mengalami kenaikan, stagnan maupun menurun tergantung kondisi mikro maupun makro ekonomi. Harga saham pada sektor makanan dan minuman lebih aman dan menguntungkan untuk dibeli pada masa siklus ekonomi mengalami resesi karena makanan dan minuman tergolong dalam produk nondurable  goods yang  selalu  dibutuhkan  oleh  masyarakat  dalam  kondisi  apapun  (Samsul, 2006).
Inflasi dapat diartikan sebagai naiknya harga barang umum secara berkelanjutan dan meluas  pada  harga  barang  lainnya  yang  dapat  mempengaruhi  pertumbuhan  ekonomi  (Aini, 2022).  Inflasi  salah  satu  faktor  makro  ekonomi  yang  tidak  dapat  dikendalikan  perusahaan. Penelitian menunjukkan bahwa inflasi berdampak pada harga saham (Nasution dkk., 2021) dan (Efriyenty, 2020). Sebaliknya, penelitian (Sebo & Nafi, 2020) dan (Yuliani, 2020) menemukan bahwa inflasi tidak berdampak pada harga saham.
Tingkat  suku  bunga  dapat  mempengaruhi  harga  saham  karena  sering  kali  dijadikan patokan  investor  untuk  menentukan  apakah  dana  yang  dimiliki  akan  ditanam  pada  pasar modal  atau  disimpan  di  bank  (Mahiri  &  Hernita,  2023).  Pada  penelitian  (Sulastri  &  Suselo, 2022)  dan  (Amri  &  Gultom,  2022)  menemukan  bahwa  suku  bunga  berdampak  pada  harga saham. Sebaliknya, pada penelitian (Arbaningrum & Muslihat, 2021) dan (Nugraha & Nursito, 2021) menemukan bahwa suku bunga tidak berdampak pada harga saham.
Selain faktor global, salah satu faktor internal yang dapat mempengaruhi harga saham yaitu kinerja perusahaan. Investor sering menggunakan rasio profitabilitas seperti Return On Asset (ROA) dan Return On Equity (ROE) untuk mengukur kinerja perusahaan. Jika kinerja perusahaan lebih baik, maka penanam modal semakin lebih yakin untuk menginvestasi dananya  di  sektor  makanan  dan  minuman.  Penelitian  menunjukkan  bahwa  nilai  ROA berdampak pada harga saham dalam penelitian (Yudistira & Adiputra, 2020) dan (Adikerta & Abundanti,  2020).  Sebaliknya,  penelitian  (Issandi  &  Pasaribu,  2022)  dan  (Maulani  &  Riani, 2021) tidak membuktikan adanya dampak ROA pada harga saham. Pada penelitian (Kartiko & Rachmi,  2021)  dan  (Ekawati,  2020)  membuktikan  adanya  dampak  ROE  pada  harga  saham. Sebaliknya, penelitian (Al Umar & Nur Savitri, 2020) dan (Pratama, 2021) tidak membuktikan adanya dampak ROE pada harga saham.
Sesuai  temuan  penelitian  sebelumnya,  masih  ditemukan  kesenjangan  hasil  temuan pada  inflasi,  suku  bunga,  Kinerja  Perusahaan  kepada  harga  saham.  Oleh  karena  itu,  peneliti hendak  menjalani  penelitian  lanjutan  untuk  memberikan  pembaharuan  fakta  tentang perkembangan  fenomena  terbaru  di  sektor  makanan  dan  minuman.  Atas  dasar  yang  telah dipaparkan,  maka  penelitian  ini  akan  berfokus  pada  inflasi,  suku  bunga,  dan  kinerja perusahaan. Tujuanya untuk memahami bagaimana efek dari tingkat inflasi, suku bunga, dan Kinerja  Perusahaan  atas  harga  saham  dalam  sektor  makanan  dan  minuman di  Bursa  Efek Indonesia (BEI).
Rumusan  Masalah:  Pengaruh  inflasi,  suku  bunga,  dan  kinerja  perusahaan  terhadap harga saham sektor makanan dan minuman di Bursa Efek Indonesia.
Pertanyaan Penelitian: Apakah benar bahwa prediksi terkait inflasi dan suku bunga atau kinerja perusahaan  yang  mempengaruhi  harga  saham  sektor  makanan  dan  minuman  di  Bursa  Efek Indonesia ?
Kategori SDGs: Sesuai ketentuan Indikator Sustainable Development Goals (SDGs) ke-8 yakni Decent Work and Economic Growth.

## 2. Tinjauan Pustaka Harga Saham
Harga  saham  terbentuk  atas  adanya  permintaan  dan  penawaran  atas  saham  itu sendiri.  Permintaan  dan  penawaran  dipengaruhi  oleh  banyak  faktor,  termasuk  yang  bersifat spesifik  atas  saham  seperti  kinerja  perusahaan.  Serta  faktor  makroekonomi  seperti  tingkat inflasi  dan  suku  bunga  (Azis  dkk.,  2015).  Harga  saham  dapat  menggambarkan  kondisi  suatu perusahaan, jika harga saham sangat rendah berarti kinerja perusahaan sedang tidak baik dan juga  sebaliknya  jika  harga  saham  sangat  tinggi  dapat  mengakibatkan  para  investor  tidak tertarik dengan saham tersebut (Fadlilah dkk., 2023).

## Inflasi
Inflasi  adalah  kejadian  harga  bahan  umum  naik  yang  tak  kunjung  usai  pada  waktu tertentu,  yang  dapat  mempengaruhi  harga  lainnya  (Azis  dkk.,  2015).  Tingkat  inflasi  memiliki dampak yang bervariasi, baik yang positif maupun negatif tergantung pada situasinya. Inflasi yang cukup tinggi dapat menyebabkan penuruan harga saham. Sementara itu, tingkat inflasi yang  rendah  dapat  mengakibatkan  pertumbuhan  harga  saham  yang  melambat  karena pertumbuhan ekonomi berjalan lambat juga (Samsul, 2015).

## Suku Bunga
Teori  Keynes  menyatakan  bahwa  suku  bunga  ditentukan  berdasarkan  keseimbangan antara permintaan uang dan penawaran uang. Ini berarti, perubahan dalam jumlah uang bisa berdampak pada kondisi ekonomi secara keseluruhan (Nursalam, 2019). Naiknya suku bunga baik  deposito  atau  pinjaman  mampu  menyebabkan  penurunan  harga  saham,  sebab  naiknya suku  bunga  pinjaman  meningkatkan  beban  hutang  perusahaan,  sehingga  mengakibatkan penurunan laba dan diikuti turunnya harga saham. Kenaikan suku bunga deposito mendorong para  pemegang  saham  untuk  menjual  sahamnya  dan  memilih  beralih  untuk  menabung  di deposito sehingga berpotensi menyebabkan harga saham turun. Sebaliknya, penurunan suku bunga  deposito  dan  pinjaman  berpotensi  menyebabkan  kenaikan  harga  saham,  sebab penurunan  suku  bunga  pinjaman  mampu  mengurangi  beban  hutang  perusahaan  dan meningkatnya  keuntungan  perusahaan  yang  diikuti  kenaikan  harga  saham.  Selain  itu, penurunan suku bunga deposito mendorong pemegang saham untuk berganti ke produk pasar modal,  yang  dapat  meningkatkan  permintaan  dan  mengakibatkan  kenaika  harga  saham (Samsul, 2015).

## Kinerja Perusahaan
Kinerja  perusahaan  kerap  digunakan  sebagai  acuan  risiko  yang  akan  dihadapi  para investor.  Dengan  kinerja  perusahaan  yang  baik,  kemungkinan  mampu  meningkatkan  harga saham.  Sebaliknya,  jika  kinerja  perusahaan  buruk  kemungkinan  harga  saham  akan  menurun (Arifin, 2007). Dalam menilai kinerja perusahaan, dapat dilakukan dengan menganalisis rasio seperti Return On Equity (ROE) dan Return On Asset (ROA) yang termasuk dalam kategori rasio profitabilitas  yang  digunakan  untuk  menilai  seberapa  bisa  perusahaan  dalam  menghasilkan keuntungan  (Arifin,  2007).  Sedangkan  rasio  yang  paling  penting  digunakan  untuk memaksimalkan  kinerja  perusahaan  agar  harga  saham  perusahaan  dapat  meningkat  yaitu dengan cara memaksimalkan pada rasio Return On Equity (ROE) (Brigham & Houston, 2014).

## 3. Metode Penelitian
Penelitian  ini  menerapkan  metode  kuantitatif.  Dengan  Inflasi  (X1),  Suku  Bunga  (X2), dan Kinerja Perusahaan (X3) sebagai variabel independen. Sedangkan variabel dependen ialah Harga  Saham  (Y). Digunakan  data  sekunder  dalam  penelitian  ini.  Diperlukan  data  skunder dalam  penelitian  ini  yakni  laporan  keuangan  tahunan  perusahaan  di  sektor  makanan  dan minuman, dan harga saham penutupan pada sektor makanan dan minuman yang sudah terbit di Bursa Efek Indonesia selama periode 2018-2022.
Populasi yakni seluruh komponen peristiwa, hal atau orang yang memiliki karakteristik dan  dijadikan  pusat  perhatian  dalam  penelitian  (Ferdinand,  2014).  Perusahaan-perusahaan yang  terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  yang  termasuk  dalam  sektor  makanan  dan  minuman selama periode 2018 – 2022 digunakan sebagai populasi penelitian, dengan jumlah 84 emiten. Diterapkan  teknik purposive  sampling dan non  probability  sampling sebagai  metode pengambilan  sampelnya . Teknik purposive  sampling menseleksi  sampel  berdasarkan  kriteria khusus  yang  relevan  dengan  fokus  penelitian  (Ferdinand,  2014).  Ditetapkan  kriteria  pada penelitian ini, yaitu:
Tabel 2. Kriteria Pengambilan Sampel Penelitian
No. KRITERA JUMLAH 1  Perusahaan makanan & minuman yang tercatat di Bursa Efek Indonesia (BEI) dari tahun 2018 hingga 2022 84 2 Perusahaan makanan & minuman yang tidak mengalami pengahapusan pencatatan saham di BEI dari tahun 2018 hingga 2022 29 3 Perusahaan makanan & minuman yang tercatat dalam papan pencatatan saham dari tahun 2018 hingga 2022 25
4 Perusahaan makanan & minuman yang merilis laporan keuangan tahunan selama tahun 2018 hingga 2022 17 5  Perusahaan makanan & minuman yang mencakup informasi data yang berkaitan dengan variabel penelitian 13
Dengan  menggunakan  kriteria  tersebut,  maka  sebanyak  13  perusahaan  terpilih telah sesuai  dengan  kriteria  yang  telah  ditetapkan.  Teknik  analisis  model  regresi  data  panel  akan digunakan dalam penelitian ini karena terdiri dari sejumlah periode tahun. Software E-views digunakan  untuk  membantu  pengolahan  data  dalam  penelitian  ini,  dengan  tujuan  untuk memahami  efek  dari  variabel  bebas  Inflasi  (X1),  Suku  Bunga  (X2),  Kinerja  Perusahaan  (X3) terhadap  variabel  terikat,  yaitu  Harga  Saham  (Y)  perusahaan  sektor  makanan  dan  minuman selama periode 2018 hingga 2022.

## Definisi Operasional Harga Saham
Harga saham suatu perusahaan dapat dipengaruhi oleh kinerja keuangan perusahaan yang  digambarkan  dari  profitabilitas,  likuiditas  dan  kebijakan  utang  (Sari  dkk.,  2022).  Dalam penelitian  ini,  harga  saham  penutup  digunakan  sebagai  parameter  yang  menentukan  naik turunnya harga saham di pasar bursa efek yang dirumuskan sebagai berikut (Azis dkk., 2015):

## Inflasi
Inflasi terjadi akibat nilai mata uang yang turun dan harga barang naik secara terus- menerus (Veronica & Pebriani, 2020). Dalam penelitian ini, Indeks Harga Konsumen (Consumer Price Index) digunakan sebagai parameter yang digunakan untuk mengukur tinkat inflasi yang dirumuskan sebagai berikut (Griffin & Ebert, 2007):

## Suku Bunga
Suku bunga adalah nilai yang harus dibayar jika terjadi pertukaran satu rupiah saat ini dengan satu rupiah yang akan datang (Nurasila dkk., 2020). Dalam penelitian ini, suku bunga Sertifikat  Bank  Indonesia  digunakan  sebagai  parameter  untuk  mengukur  tingkat  suku  bunga yang dirumuskan sebagai berikut (Alamsyahbana, 2022):

## Kinerja Perusahaan
Dalam  penelitian  ini  menggunakan  rasio  profitabilitas  ROE  sebagai  parameter  yang menilai  kinerja  perusahaan  seberapa  mampu  perusahaan  menghasilkan  laba  (Arifin,  2007). ROE  digunakan  karena  rasio  paling  penting  dalam  menilai  kinerja  perusahaan  (Brigham  & Houston,  2014).  ROE  adalah  rasio  keuangan  yang  mengukur  tingkat  pengembalian  investasi yang berasal dari ekuitas. Laba bersih tercatat dalam laporan laba dan rugi. Sementara modal tercatat dalam neraca. Nilai ROE yang besar menandakan kinerja perusahaan yang baik, sebab perusahaan berhasil mendapatkan laba yang lebih besar dari modal yang diinvestasikan (Arifin, 2007). Rumus ROE dapat dinyatakan sebagai berikut:

## Kerangka Konseptual

## Gambar 1. Kerangka Konseptual
Hipotesis
Berdasarkan  kerangka  konseptual  yang  telah  digambarkan  maka  dapat  ditentukan hipotesis sebagai berikut:
H1 : Inflasi berpengaruh signifikan terhadap Harga Saham H2 : Suku Bunga berpengaruh signifikan terhadap Harga Saham H3 : Kinerja Perusahaan berpengaruh signifikan terhadap Harga Saham

## 4. Hasil dan Pemabahasan Hasil Penelitian
Statistik  adalah  sekumpulan  data  yang  berupa  angka  maupun  bukan  angka  yang dinyatakan dalam bentuk tabel atau diagram untuk menggambarkan sesuatu persoalan seperti rata-rata,  modus,  median,  dan  lain  sebagainya  yang  berguna  untuk  alat  analisis,  pembuatan keputusan, dan pemecahan masalah dengan menampilkan hasil penelitian dan analisis praktis dalam berbagai bentuk (Hidayatullah, 2015).

## Tabel 3. Hasil Analisis Statistik Deskriptif
Date: 02/10/24 Time: 08:22 Sample: 2018 2022
X1 X2 X3 Y Mean 2.796000 4.500000 13.33477 2819.031 Median 2.990000 4.250000 14.24000 1375.000 Maximum 4.210000 5.630000 26.41000 11150.00 Minimum 1.560000 3.520000 0.010000 103.0000 Std. Dev. 0.932808 0.768800 6.443996 3202.566 Skewness 0.143948 0.259972 -0.068221 1.194847 Kurtosis 1.820479 1.623284 2.447512 3.063420 Jarque-Bera 3.992497 5.865408 0.877120 15.47719 Probability 0.135844 0.053253 0.644965 0.000436 Sum 181.7400 292.5000 866.7600 183237.0 Sum Sq. Dev. 55.68836 37.82740 2657.605 6.56E+08 Observations 65 65 65 65
Sumber: Data diolah tahun 2024 dengan program E-Views 12
Dari  tabel  diatas  terdapat  65  data  yang  diperoleh  dari  laporan  keuangan  perusahan Food & Beverage pada tahun 2018-2022. Pada variabel inflasi diketahui nilai maximum yaitu
sebesar  4.210000%  pada  tahun  2022.  Dengan  nilai  minimum  1.56000%  pada  tahun  2021. Sedangkan  nilai  rata-rata  inflasi  yaitu  sebesar  2.796000%  dengan  nilai  standart  devisiasi sebesar  0.932808%.  Sehingga  nilai  mean  lebih  tinggi  dari  standart  devisisasi  (2.796000  > 0.932808) maka dapat disimpulkan bahwa nilai inflasi selama periode tahun 2018-2022 rendah dan dapat diartikan bahwa estimasi data populasi oleh mean sudah baik.
Pada  variabel  suku  bunga  diketahui  nilai  maximum  yaitu  sebesar  5.630000%  pada tahun  2019.  Dengan  nilai  minimum  3.520000%  pada  tahun  2021.  Sedangkan  nilai  rata-rata suku  bunga  yaitu  sebesar  4.500000%  dengan  nilai  standart  devisiasi  sebesar  0.768800%. Sehingga  nilai  mean  lebih  tinggi  dari  standart  devisisasi  (4.500000  >  0.768800)  maka  dapat disimpulkan  bahwa  nilai  suku  bunga  selama  periode  tahun  2018-2022  rendah  dan  dapat diartikan bahwa estimasi data populasi oleh mean sudah baik.
Pada  variabel  kinerja  perusahaan  diketahui  nilai  maximum  yaitu  sebesar  26.41000% pada tahun 2018. Dengan nilai minimum 0.010000% pada tahun 2022. Sedangkan nilai rata- rata  kinerja  perusahaan  yaitu  sebesar  13.33477%  dengan  nilai  standart  devisiasi  sebesar 6.443996%.  Sehingga  nilai  mean  lebih  tinggi  dari  standart  devisisasi  (13.33477  >  6.443996) maka  dapat  disimpulkan  bahwa  nilai  kinerja  perusahaan  selama  periode  tahun  2018-2022 rendah dan dapat diartikan bahwa estimasi data populasi oleh mean sudah baik.
Pada  variabel  harga  saham  diketahui  nilai  maximum  yaitu  sebesar  11150.00%  pada tahun  2019.  Dengan  nilai  minimum  103.0000%  pada  tahun  2022.  Sedangkan  nilai  rata-rata kinerja  perusahaan  yaitu  sebesar  2819.031%  dengan  nilai  standart  devisiasi  sebesar 3202.566%. Sehingga nilai mean lebih rendah dari standart devisisasi (2819.031 > 3202.566) maka  dapat  disimpulkan  bahwa  nilai  kinerja  perusahaan  selama  periode  tahun  2018-2022 tinggi dan dapat diartikan bahwa estimasi data populasi oleh mean tidak baik.

## Uji Pemilihan Model
Dalam  pengujian  regresi  data  panel  menggunakan  E-Views  terdapat  tiga  tahapan untuk  menentukan  model  regresinya  yaitu  pertama  dengan  cara  Uji  Chow  sebagai  prosedur yang membandingkan antara Common Effect Model (CEM) dengan Fixed Effect Model (FEM), selanjutnya  Uji  Hausman  yakni  membandingkan Fixed  Effect  Model (FEM)  dengan Random Effect Model (REM), dan Uji Lagrange Multiplier (LM) yakni membandingkan Common Effect Model (CEM)  dengan Random  Effect  Model (REM).  Berdasarkan  hasil  dari  ketiga  tahapan tersebut  maka  akan  dipilih  salah  satu  model  yang  paling  tepat  untuk  digunakan  (Priyanto, 2020).

## Uji Chow
Uji  chow  digunakan  sebagai  penentu  model  yang  paling  tepat  sehingga  jika  angka probabilitas Cross-section  F memiliki  nilai  kurang  dari  0.05,  maka  model  yang  akan  dipilih adalah Fixed  Effect  Model .  Sebaliknya,  jika  angka  probabilitas Cross-section  F memiliki  nilai lebih besar dari 0.05, maka model yang akan dipilih adalah Common Effect Model (Priyanto, 2020).

## Tabel 4. Hasil Uji Chow
Redundant Fixed Effects Tests Equation: Untitled Test cross-section fixed effects Effects Test Statistic d.f. Prob. Cross-section F 51.204436 (12,49) 0.0000 Cross-section Chi-square 169.366474 12 0.0000
Sumber: Data diolah tahun 2024 dengan program E-Views 12
Hasil  dari  uji  chow  menunjukkan  bahwa  nilai  prob. Cross-section  F <  0.05  sebesar (0.0000 < 0.05) maka dapat disimpulkan model yang terpilih dari uji chow adalah Fixed Effect Model dan dilanjutkan dengan uji hausman.
Uji Hausman
Uji  hausman  juga  digunakan  sebagai  penentu  model  yang  paling  tepat  sehingga  jika angka  probabilitas Cross-section  random memiliki  nilai  kurang  dari  0.05,  maka  model  yang akan  dipilih  adalah Fixed  Effect  Model .  Sebaliknya,  jika  angka  probabilitas Cross-section random memiliki  nilai  lebih  dari  0.05,  maka  model  yang  akan  dipilih  adalah Random  Effect Model (Priyanto, 2020).
Tabel 5. Hasil Uji Hausman
Correlated Random Effects - Hausman Test
Equation: Untitled
Test cross-section random effects Test Summary Chi-Sq. Statistic Chi-Sq. d.f. Prob. Cross-section random 2.342735 3 0.5044
Sumber: Data diolah tahun 2024 dengan program E-Views 12
Hasil dari uji hausman ditemukan bahwa nilai prob. Cross-section random > 0.05, yaitu sebesar (0.5044 > 0.05). Oleh karena itu, disimpulkan bahwa model yang akan dipilih dari uji hausman yaitu Random Effect Model dan dilanjutkan dengan uji lagrange multiplier (LM).

## Uji Lagrange Multiplier (LM)
Uji  lagrange  multiplier  (LM)  digunakan  sebagai  penentu  model  yang  dikembangkan oleh Breusch Pagan sehingga apabila angka probabilitas Cross-section Breusch Pagan memiliki nilai kurang dari 0.05,  maka model yang akan dipilih adalah Random Effect Mode. Sebaliknya, jika  angka  probabilitas Cross-section Breusch  Pagan memiliki  nilai  lebih  besar  0.05,  maka model yang akan dipilih adalah Common Effect Model (Priyanto, 2020).

## Tabel 6. Hasil Uji Lagrange Multiplier
Lagrange Multiplier Tests for Random Effects Null hypotheses: No effects Alternative hypotheses: Two-sided (Breusch-Pagan) and one-sided (all others) alternatives
Test Hypothesis Cross-section Time Both Breusch-Pagan 94.88955 2.130178 97.01973 (0.0000) (0.1444) (0.0000) Honda 9.741127 -1.459513 5.855985 (0.0000) (0.9278) (0.0000) King-Wu 9.741127 -1.459513 3.606588 (0.0000) (0.9278) (0.0002) Standardized Honda 10.18899 -0.755452 4.348909 (0.0000) (0.7750) (0.0000) Standardized King-Wu 10.18899 -0.755452 2.317687 (0.0000) (0.7750) (0.0102) Gourieroux, et al. -- -- 94.88955 (0.0000)
Sumber: Data diolah tahun 2024 dengan program E-Views 12
Hasil dari uji LM menunjukkan bahwa nilai prob. Cross-section Breusch Pagan < 0.05 sebesar (0.0000 > 0.05) maka dapat disimpulkan bahwa model yang terpilih dari uji hausman adalah Random Effect Model .
Model Terpilih
Nilai probabilitas dari hasil uji chow yaitu sebesar 0.0000 < 0.05 maka dikatakan model terbaik  adalah Fixed  Effect  Model ,  sedangkan  nilai  probabilitas  dari  hasil  uji  hausman  yaitu sebesar  0.5044  >  0.05  maka  dikatakan  model  terbaik  adalah Random  Effect  Model dan  nilai probabilitas dari hasil uji LM yaitu sebesar 0.0000 > 0.05 maka dikatakan model terbaik adalah Random  Effect  Model .  Berdasarkan  ketiga  uji  pemilihan  model  tersebut  maka  dapat disimpulkan model terbaik yang paling tepat digunakan adalah Random Effect Model .
Tabel 7. Hasil Pemilihan Model Pengujian Model Hasil Pengujian Model Keputusan Model Uji Chow 0.0000 < 0.05 Fixed Effect Model Uji Hausman 0.5044 > 0.05 Random Effect Model Uji Lagrange Multiplier (LM) 0.0000 > 0.05 Random Effect Model

## Uji Asumsi Klasik Uji Normalitas
Pengujian normalitas diperlukan untuk mengetahui apakah data berdistribusi dengan normal atau tidak berdistribusi normal. Data dapat dikatakan berdistribusi normal apabila nilai probabilitas jarque-bera lebih besar dari tingkat alpha 0.05 (>0.05) dan juga sebaliknya apabila nilai  probabilitas jarque-bera lebih  kecil  dari  tingkat  alpha  0.05  (<0.05)  maka  data  tidak berdistribusi normal (Ismanto & Pebruary, 2021).

## Gambar 2. Hasil Uji Normalitas
Berdasarkan  uji  normalitas  diperoleh  hasil  nilai  probabilitas  jarque-bera  sebesar 0.150847  >  0.05  maka  dapat  disimpulkan  bahwa  data  yang  digunakan  dalam  penelitian  ini berdistribusi normal sehingga memenuhi uji asumsi klasik normalitas.

## Uji Multikolinearitas
Pengujian multikolinearitas digunakan untuk mengidentifikasi apakah data penelitian yang digunakan mengalami multikolinearitas atau tidak. Data penelitian dapat dikatakan lolos multikolinearitas apabila nilai korelasi antar variabel bebas lebih besar dari 0.90 (>0.90) dan juga sebaliknya (Ismanto & Pebruary, 2021).
0 2 4 6 8 10 -2.0 -1.5 -1.0 -0.5 0.0 0.5 1.0 1.5 2.0 Series: Standardized Residuals
Sample 2018 2022 Observations 65 Mean 3.05e-15 Median 0.108901 Maximum 2.246435 Minimum -1.969600 Std. Dev. 1.242330 Skewness    0.085449 Kurtosis 1.830562 Jarque-Bera  3.782976 Probability  0.150847
Tabel 8. Hasil Uji Multikolinearitas X1 X2 X3 X1 1.000000 0.323717 -0.001718 X2 0.323717 1.000000 0.077296 X3 -0.001718 0.077296 1.000000
Sumber: Data diolah tahun 2024 dengan program E-Views 12 Berdasarkan uji multikolinearitas diperoleh nilai korelasi variabel X1 dengan X2 sebesar 0.323717, korelasi variabel X1 dengan X3 sebesar -0.001718, dan korelasi variabel X2 dengan X3  sebesar  0.077296.  Maka  dapat  disimpulkan  bahwa  seluruh  nilai  korelasi  antar  variabel bebas adalah < 0.90 sehingga data penelitian ini tidak terjadi multikolinearitas dan memenuhi uji asumsi klasik multikolinearitas.

## Uji Heteroskedastisitas
Pengujian  heteroskedastisitas  diperlukan  untuk  meyakinkan  bahwa  data  penelitian terdapat  adanya  masalah  heteroskedastisitas  atau  tidak  dalam  model  regresi  linier.  Untuk menentukan  apakah  data  penelitian  tidak  terjadi  heteroskedastisitas  maka  nilai  probabilitas variabel bebas harus lebih besar dari nilai signifikansi 0.05 (>0.05) dan juga sebaliknya (Ismanto & Pebruary, 2021).

## Tabel 9. Hasil Uji Heteroskedastisitas
Dependent Variable: ABSRES Method: Panel EGLS (Cross-section random effects) Date: 02/10/24   Time: 09:41 Sample: 2018 2022 Periods included: 5 Cross-sections included: 13 Total panel (balanced) observations: 65 Swamy and Arora estimator of component variances
Variable Coefficient Std. Error t-Statistic Prob. C 1118.149 832.6486 1.342882 0.1843 X1 41.00424 121.5637 0.337307 0.7370 X2 113.8138 148.6682 0.765556 0.4469 X3 55.75025 27.20562 2.049218 0.0547
Sumber: Data diolah tahun 2024 dengan program E-Views 12 Berdasarkan uji heteroskedastisitas diperoleh hasil bahwa nilai probabilitas variabel X1 adalah  sebesar  0.7370  >  0.05,  nilai  probabilitas  variabel  X2  sebesar  0.4469  >  0.05,  dan  nilai probabilitas variabel X3 sebesar 0.0547 > 0.05. Maka dapat disimpulkan bahwa data penelitian tidak terjadi heteroskedastisitas dan memenuhi uji asumsi klasik heteroskedastisitas.

## Uji Regresi Linier Berganda
Uji  regresi  linier  berganda  dilakukan  untuk  mengetahui  seberapa  besar  pengaruh antara variabel bebas dengan variabel terikat (Ismanto & Pebruary, 2021).

## Tabel 10. Hasil Analisis Regresi Linier Berganda
Dependent Variable: Y Method: Panel EGLS (Cross-section random effects) Date: 02/10/24   Time: 09:57 Sample: 2018 2022 Periods included: 5 Cross-sections included: 13 Total panel (balanced) observations: 65 Swamy and Arora estimator of component variances
Variable Coefficient Std. Error t-Statistic Prob.
C 2619.494 1092.554 2.397588 0.0196 X1 -19.74630 127.4354 -0.154951 0.8774 X2 -127.7619 155.9342 -0.819332 0.4158 X3 62.21899 29.49661 2.109361 0.0390
Sumber: Data diolah tahun 2024 dengan program E-Views 12 Berdasarkan  hasil  pengujian  analisis  regresi  linier  berganda  pada  maka  diperoleh persamaan sebagai berikut :
Y = 2619.49427659 - 19.7463000872*X1 - 127.76194612*X2 + 62.2189923849*X3
1. Nilai konstanta persamaan tersebut yaitu sebesar 2619.494, artinya jika X1, X2, dan X3 dalam keadaan tetap atau konstan maka Y juga sebesar 2619.494.
2. Nilai koefisien regresi X1 yaitu sebesar -19.74630 dengan asumsi X2 dan X3 tetap, maka setiap peningkatan X1 sebesar 1% akan menyebabkan penurunan Y sebesar -19.74630.
3. Nilai koefisien regresi X2 yaitu sebesar -127.7619 dengan asumsi X1 dan X3 tetap, maka setiap peningkatan X2 sebesar 1% akan menyebabkan penurunan Y sebesar -127.7619.
4. Nilai koefisien regresi X3 yaitu sebesar 62.21899 dengan asumsi X1 dan X2 tetap, maka setiap peningkatan X3 sebesar 1% akan menyebabkan kenaikan Y sebesar 62.21899.

## Uji Hipotesis
Uji Koefisien Determinasi (R 2 )
Koefisien  determinasi  digunakan  untuk  menjelaskan  seberapa  besar  pengaruh  atau dapat  dikatakan  sebagai  proporsi  pengaruh  dari  seluruh  variabel  bebas  terhadap  variabel terikat.  Nilai  koefisien  determinasi  model  regresi  linier  berganda  dapat  diukur  melalui  nilai Adjusted R-Square (Ismanto & Pebruary, 2021).

## Tabel 11. Hasil Uji Koefisien Determinasi
Weighted Statistics Mean dependent var 391.0544     Adjusted R-squared 0.027844 S.D. dependent var 921.5057     S.E. of regression 908.5860 Sum squared resid 50357241     F-statistic 1.611013 Durbin-Watson stat 1.280250     Prob(F-statistic) 0.196060

## Sumber: Data diolah tahun 2024 dengan program E-Views 12
Berdasarkan hasil uji koefisien determinasi diperoleh nilai Adjusted R-Square sebesar 0.027844 atau 2.7844% artinya variabel X1, X2, dan X3 memiliki proporsi pengaruh terhadap variabel  Y  adalah  sebesar  2.7844%.  Sedangkan  sisanya  sebesar  97.2156%  dipengaruhi  dan dijelaskan dalam variabel lain di luar penelitian ini.

## Uji Hipotesis Parsial (Uji T)
Dalam  regresi  linier  berganda  uji  t  dilakukan  untuk  menguji  apakah  parameter koefisien regresi dan konstanta mampu menjelaskan pengaruh variabel bebas secara individual terhadap  variabel  terikat  dalam  persamaan  model  regresi  linier  berganda.  Dapat  dikatakan variabel bebas secara individual memiliki pengaruh signifikan terhadap variabel terikat jika nilai probabilitas lebih kecil dari tingkat kesalahan alpha sebesar 0.05 (< 0.05) dan juga sebaliknya jika jika nilai probabilitas lebih besar dari tingkat kesalahan alpha sebesar 0.05 (> 0.05) maka variabel  bebas  secara  individual  tidak  memiliki  pengaruh  signifikan  terhadap  variabel  terikat (Ismanto & Pebruary, 2021).
Tabel 12. Hasil Uji Parsial (Uji T)
Dependent Variable: Y Method: Panel EGLS (Cross-section random effects) Date: 02/10/24   Time: 09:57 Sample: 2018 2022
Periods included: 5 Cross-sections included: 13 Total panel (balanced) observations: 65 Swamy and Arora estimator of component variances
Variable Coefficient Std. Error t-Statistic Prob. C 2619.494 1092.554 2.397588 0.0196 X1 -19.74630 127.4354 -0.154951 0.8774 X2 -127.7619 155.9342 -0.819332 0.4158 X3 62.21899 29.49661 2.109361 0.0390
Sumber: Data diolah tahun 2024 dengan program E-Views 12
Berdasarkan hasil uji t yang telah dilakukan maka dapat ditarik kesimpulan bahwa:
1. Nilai t-statistik inflasi sebesar -0.154951 dengan nilai probabilitas sebesar 0.8774 > 0.05, maka dapat disimpulkan bahwa inflasi (X1) tidak berpengaruh signifikan terhadap Harga Saham sektor Food & Beverage (Y).
2. Nilai t-statistik suku bunga sebesar -0.819332 dengan nilai probabilitas sebesar 0.4158 > 0.05,  maka  dapat  disimpulkan  bahwa  suku  bunga  (X2)  tidak  berpengaruh  signifikan terhadap Harga Saham sektor Food & Beverage (Y).
3. Nilai  t-statistik  kinerja  perusahaan  sebesar  2.109361  dengan  nilai  probabilitas  sebesar 0.0390  <  0.05,  maka  dapat  disimpulkan  bahwa  kinerja  perusahaan  (X3)  berpengaruh signifikan terhadap Harga Saham sektor Food & Beverage (Y).

## Uji Hipotesis Simultan (Uji F)
Dalam  regresi  linier  berganda  uji  f  dilakukan  untuk  menjelaskan  pengaruh  variabel bebas  secara  bersamaan  terhadap  variabel  terikat.  Dapat  dikatakan  variabel  bebas  secara bersamaan  memiliki  pengaruh  signifikan  terhadap  variabel  terikat  jika  nilai  probabilitas  F- Statistik lebih kecil dari tingkat kesalahan alpha 0.05 (< 0.05) dan juga sebaliknya terikat jika nilai probabilitas F-Statistik lebih besar dari tingkat kesalahan alpha 0.05 (> 0.05) maka variabel bebas secara bersamaan tidak memiliki pengaruh signifikan terhadap variabel terikat (Ismanto & Pebruary, 2021).
Tabel 13. Hasil Uji Simultan (Uji F) Weighted Statistics Root MSE 880.1857     R-squared 0.073414 Mean dependent var 391.0544     Adjusted R-squared 0.027844 S.D. dependent var 921.5057     S.E. of regression 908.5860 Sum squared resid 50357241     F-statistic 1.611013 Durbin-Watson stat 1.280250     Prob(F-statistic) 0.196060
Sumber: Data diolah tahun 2024 dengan program E-Views 12
Berdasarkan hasil uji f diperoleh nilai probabilitas F-statistik sebesar 0.196060 > 0.05, maka  dapat  disimpulkan  bahwa  variabel  bebas  Inflasi,  Suku  Bunga,  dan  Kinerja  Perusahaan secara simultan tidak memiliki pengaruh terhadap variabel terikat Harga Saham sektor Food & Beverage .

## Pembahasan Pengaruh Inflasi Terhadap Harga Saham
Berdasarkan  hasil  pengujian  statistik  yang  telah  dilakukan  menunjukkan  hasil  bahwa inflasi  tidak  berpengaruh  signifikan  atas  harga  saham  perusahaan  sektor  makanan  dan minuman yang tercatat di Bursa Efek Indonesia. Sebab nilai koefisien regresi yang dihasilkan variabel  inflasi  menunjukkan  arah  hubungan  negatif  atau  berlawanan  arah.  Kondisi  ini
dikarenakan selama periode penelitian yaitu tahun 2018-2022 rata-rata tingkat inflasi berada pada nilai 2.79% yang dilihat dari hasil analisis statistik deskriptif. Dengan tingkat inflasi yang kurang  dari  10%  maka  masih  dikategorikan  inflasi  ringan  dan  masih  dalam  batas  aman sehingga  tidak  terlalu  signifikan  dalam  kenaikan  harga-harga  barang  dan  investor  tidak khawatir dalam keadaan tersebut. Sehingga bukan inflasi yang mempengaruhinya.
Hasil  penelitian  ini  didukung  oleh  hasil  penelitian  yang  telah  dilakukan  (Iradilah  & Tanjung,  2022)  dan  (Zamzami  &  Hasanuh,  2021)  yang  membuktikan  bahwa  inflasi  tidak berpengaruh  signifikan  terhadap  harga  saham.  Pada  penelitian  lainnya  juga  membuktikan bahwa  inflasi  tidak  inflasi  tidak  memiliki  pengaruh  terhadap  harga  saham  meskipun  inflasi mengalami  kenaikan  maupun  penurunan  (Nugraha  &  Nursito,  2021).  Maka  Penelitian  ini sejalan dengan teori siklus ekonomi bahwa saham pada sektor makanan dan minuman lebih aman  dan  menguntungkan  untuk  dibeli  meski  siklus  ekonomi  mengalami  resesi  dan  depresi maupun dalam masa pemulihan dan kemakmuran, karena makanan dan minuman tergolong dalam  produk nondurable  goods yang  selalu  dibutuhkan  oleh  masyarakat  dalam  kondisi apapun (Samsul, 2006).

## Pengaruh Suku Bunga terhadap Harga Saham
Berdasarkan  hasil  pengujian  statistik  yang  telah  dilakukan  menunjukkan  hasil  bahwa suku bunga tidak berpengaruh signifikan atas harga saham perusahaan sektor makanan dan minuman yang tercatat di Bursa Efek Indonesia. Sebab nilai koefisien regresi yang dihasilkan variabel suku bunga juga  menunjukkan arah hubungan negatif atau berlawanan arah. Hal ini bisa  terjadi  karena  penurunan  suku  bunga  yang  konsisten  atau  stabil,  sehingga  suku  bunga tidak memiliki dampak atas harga saham perusahaan sektor makanan dan minuman. Nilai suku bunga  yang  konsisten  karena  pengaruh  kebijakan  dari  pemerintah  untuk  mampu menyesuaikan  suku  bunga  di  pasar.  Dengan  adanya  upaya  penstabilan  tersebut  agar  para investor  tidak  perlu  merasa  cemas.  Sehingga  suku  bunga  hanya  mempengaruhi  keputusan investor  dalam  berinvestasi  pada  saham  maupun  deposito  dalam  memperkirakan  tingkat keuntungan dan juga risiko yang akan dihadapi bagi investor. Sehingga bukan suku bunga yang mempengaruhinya.
Hasil  penelitian  ini  didukung  oleh  hasil  penelitian  yang  telah  dilakukan  oleh (Arbaningrum  &  Muslihat,  2021)  yang  membuktikan  bahwa  suku  bunga  tidak  berpengaruh signifikan  terhadap  harga  saham.  Pada  penelitian  lainnya  juga  membuktikan  bahwa  suku bunga tidak berpengaruh signifikan terhadap harga saham (Octovian & Mardiati, 2021). Maka penelitian  ini  sejalan  dengan  teori  klasik  yang  menyatakan  bahwa  fungsi  suku  bunga  ialah sebagai  tabungan  dan  investasi.  Artinya  pada  suku  bunga  yang  tinggi  masyarakat  akan  lebih memilih  menabung  dan  sisi  lain  keinginan  untuk  berinvestasi  akan  semakin  kecil  (Nopirin, 1992).

## Pengaruh Kinerja Perusahaan Terhadap Harga Saham
Berdasarkan  hasil  pengujian  statistik  yang  telah  dilakukan  menunjukkan  hasil  bahwa kinerja perusahaan berpengaruh signifikan terhadap harga saham perusahaan sektor food & beverage yang  terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia.  Dalam  penelitian  ini  kinerja  perusahaan diukur  dengan Return  On  Equity (ROE).  Hal  ini  berarti  kinerja  perusahaan  sektor food  & beverage menunjukkan  kesuksesan  dalam  menghasilkan  atau  memaksimalkan  keuntungan setelah  pajak  yang  bermodal  dari  ekuitas  yang  diinvestasikan  oleh  para  investor.  Sehingga dengan demikian dividen yang akan dibagikan kepada para investor akan meningkat. Kinerja perusahaan dinilai baik oleh para investor jika nilai Return On Equity (ROE) tinggi karena dapat meningkatkan  nilai  return  yang  akan  diperoleh.  Maka  dapat  diartikan  dengan  meningkatnya nilai Return On Equity (ROE) maka investor akan menilai kinerja perusahaan dalam kondisi baik dan  meningkatkan  kepercayaan  minat  investor  yang  mampu  membuat  permintaan  suatu saham bertambah dan berdampak pada peningkatan harga saham.
Hasil  penelitian  ini  didukung  oleh  hasil  penelitian  yang  telah  dilakukan  oleh (Nurulrahmatiah  dkk.,  2020)  yang  membuktikan Return  On  Equity (ROE)  dalam  penilaian kinerja  perusahaan  berpengaruh  terhadap  harga  saham.  Pada  penelitian  lainnya  juga membuktikan bahwa Return On Equity (ROE) dalam penilaian kinerja perusahaan berpengaruh terhadap  harga  saham  (I’niswatin  dkk.,  2020).  Sehingga  penelitian  ini  sejalan  dengan  teori Brigham dan Houston yang menyatakan bahwa jika memaksimalkan nilai kinerja perusahaan maka  dapat  meningkatkan  harga  saham  suatu  perusahaan.    Salah  satu  tindakan  yang  dapat dilakukan adalah dengan memaksimalkan rasio Return On Equity (ROE) (Brigham & Houston, 2014).
5. Penutup
Dari hasil analisis dan pembahasan penelitian yang telah dilakukan, dapat disimpulkan bahwa  tidak  ada  pengaruh  signifikan  dari  inflasi  terhadap  harga  saham  perusahaan  sektor makanan  dan  minuman  yang  tercatat  di  BEI.  Sama  halnya  dengan  suku  bunga  tidak berpengaruh signifikan terhadap harga saham perusahaan food & beverage yang terdaftar di BEI. Sedangkan kinerja perusahaan memiliki pengaruh yang signifikan terhadap harga saham perusahaan food  &  beverage yang  terdaftar  di  BEI.  Sehingga  dapat  diketahui  bahwa  para investor  akan  mempertimbangkan  kinerja  perusahaan  yang  akan  dijadikan  tempat  investasi karena  berdampak  pada  harga  saham  perusahaan food  &  beverage yang  terdaftar  di  BEI. Namun,  investor  kurang  memperhatikan  tingkat  inflasi  dan  suku  bunga  karena  tidak berpengaruh terhadap harga saham perusahaan food & beverage yang terdaftar di BEI. Dapat disimpulkan bahwa kenaikan harga saham pada perusahaan food & beverage yang disebabkan oleh inflasi dan suku bunga hanyalah prediski karena terbukti dengan hasil penelitian bahwa inflasi  dan  suku  bunga  tidak  berpengaruh  terhadap  harga  saham  pada  perusahaan food  & beverage. Melainkan  kenaikan  harga  saham  pada  perusahaan food  &  beverage ditandai dengan kinerja perusahaan food & beverage yang sedang dalam keadaan baik.
Adapun keterbatasan dalam penelitian ini yaitu hanya menggunakan sampel sebanyak 13 perusahaan dengan periode waktu 5 tahun dari tahun 2018-2022. Penelitian ini juga tidak menggunakan  semua  variabel  yang  berkaitan  dengan  harga  saham,  melainkan  hanya menggunakan tiga variabel bebas yaitu inflasi, suku bunga, dan kinerja perusahaan.
Saran untuk peneliti selanjutnya dapat menggunakan variabel-variabel lain yang diluar penelitian ini. Selain itu, diharapkan penelitian selanjutnya dapat memperluas populasi yang digunakan dalam penelitian seperti sektor industri, dan lain sebagainya. Sehingga diharapkan dapat memberikan gambaran hasil penelitian secara akurat dan menyeluruh.

## Daftar Pustaka
Adikerta,  I.  M.  A.,  &  Abundanti,  N.  (2020).  Pengaruh  Inflasi,  Return  On  Assets,  Dan  Debt  To Equity Ratio Terhadap Harga Saham. E-Jurnal Manajemen Universitas Udayana , 9 (3),
968–987. Https://Doi.Org/10.24843/EJMUNUD.2020.V09.I03.P08
Aini, L. N. (2022). Pengaruh Inflasi, Bank Indonesia Rate Dan Nilai Tukar Rupiah Terhadap Harga Saham  Pada  Perusahaan  Sektor  Transportasi  Dan  Logistik  Di  Bursa  Efek  Indonesia Periode 2015-2018. SIBATIK JOURNAL: Jurnal Ilmiah Bidang Sosial, Ekonomi, Budaya, Teknologi, Dan Pendidikan , 1 (4), 219–234. Https://Doi.Org/10.54443/Sibatik.V1i4.27 Al Umar, A. U. A., & Nur Savitri, A. S. (2020). Analisis Pengaruh ROA, ROE, EPS Terhadap Harga Saham. Jurnal Analisa Akuntansi Dan Perpajakan , 4 (2). Https://Doi.Org/10.25139/Jaap.V4i2.3051 Alamsyahbana, M. I. (2022). Suku Bunga SBI, Kurs Valuta Asing, Dan Inflasi Terhadap Kinerja Saham Indeks Pada Perusahaan LQ45 . CV. AZKA PUSTAKA. Https://Books.Google.Co.Id/Books?Id=0jrreaaaqbaj
Amri,  A.,  &  Gultom,  M.  S.  (2022).  Gambaran  Harga  Saham  Ditinjau  Dari  Tingkat  Inflasi,  Nilai Tukar Rupiah, Dan Suku Bunga: Studi Kasus Perusahaan Yang Terdaftar Di Indeks LQ45.
J-EBIS  (Jurnal  Ekonomi  Dan  Bisnis  Islam) , 7 (2).  Https://Doi.Org/10.32505/J- Ebis.V7i2.4051 Arbaningrum, R., & Muslihat, A. (2021). Pengaruh Suku Bunga, PER, Dan PBV Terhadap Harga
Saham  Perusahaan  Sub  Sektor  Konstruksi  Bangunan. Journal  Of  Economic,  Bussines And Accounting (COSTING) , 4 (2), 706–711. Https://Doi.Org/10.31539/Costing.V4i2.1733
Arifin, A. (2007). Membaca Saham: Panduan Dasar Seni Berinvestasi (III). Andi. Azis, M., Mintarti, S., & Nadir, M. (2015). Manajemen Investasi Fundamental, Teknikal, Perilaku Investor Dan Return Saham . Deepublish.
Brigham, & Houston. (2014). Dasar-Dasar Manjemen Keuangan (11 Ed.). Salemba Empat. Efriyenty, D. (2020). Pengaruh Inflasi Dan Kurs Terhadap Harga Saham Di Industri Dasar Dan
Kimia. Going Concern : Jurnal Riset Akuntansi , 15 (4), 570–576.
Https://Doi.Org/10.32400/Gc.15.4.31601.2020
Ekawati,  S.  (2020).  Pengaruh  ROA,  ROE,  Dan  EPS  Terhadap  Harga  Saham  Pada  Perusahaan Transportasi. Jurnal Ilmu Dan Riset Manajemen , 9 (3).
Fadlilah,  A.  H.,  Dambe,  D.  N.,  Cakranegara,  P.  A.,  Djohan,  D.,  &  Moridu,  I.  (2023).  Literature Review:  Diferensiasi  Efek  Current  Ratio  Dan  Profitability  Ratio  Pada  Harga  Saham Perusahaan. Journal  Of  Economic,  Bussines  And  Accounting  (COSTING) , 6 (2),  1105– 1118. Https://Doi.Org/10.31539/Costing.V6i2.4920
Ferdinand,  A.  (2014). Metode  Penelitian  Manajemen:  Pedoman  Penelitian  Untuk  Penulisan Skripsi  Tesis  Dan  Disertasi  Ilmu  Manajemen (5  Ed.).  Badan  Penerbit  Universitas Diponegoro.
Griffin, R. W., & Ebert, R. J. (2007). Bisnis (8 Ed.). Erlangga. Hidayatullah, S. (2015). Cara Mudah Menguasai Statistik Deskriptif . Salemba Teknika.
I’niswatin, A., Purbayati, R., & Setiawan, S. (2020). Pengaruh Debt To Equity Ratio Dan Return On  Equity  Terhadap  Harga  Saham  Pada  Perusahaan  Makanan  Dan  Minuman  Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia. Indonesian Journal Of Economics And Management ,
1 (1), 96–110. Https://Doi.Org/10.35313/Ijem.V1i1.2421 Iradilah, S., & Tanjung, A. A. (2022). Pengaruh Inflasi Dan Suku Bunga Terhadap Harga Saham Pada Perusahaan Perbankan Yang Terdaftar Di BEI. Ekonomi, Keuangan, Investasi Dan Syariah (EKUITAS) , 4 (2), 420–428. Https://Doi.Org/10.47065/Ekuitas.V4i2.2363 Ismanto, H., & Pebruary, S. (2021). Aplikasi SPSS Dan EVIEWS Dalam Analisis Data Penelitian . Deepublish.
Issandi,  J.  A.,  &  Pasaribu,  V.  L.  D.  (2022).  Pengaruh  Return  On  Assets  (ROA)  Dan  Return  On Equity  (ROE)  Terhadap  Harga  Saham  Pada  PT  Unilever  Indonesia  TBK  Periode  2010- 2019. Jurnal Pendidikan Tambusai , 6 (2), 9030–9039.
Kartiko, N. D., & Rachmi, I. F. (2021). Pengaruh Net Profit Margin, Return On Asset, Return On Equity,  Dan  Earning  Per  Share  Terhadap  Harga  Saham  Di  Masa  Pandemi  Covid-19 (Studi Empiris Pada Perusahaan Publik Sektor Pertambangan Di Bursa Efek Indonesia).
Jurnal Riset Bisnis Dan Investasi , 7 (2), 58–68. Https://Doi.Org/10.35313/Jrbi.V7i2.2592 Mahiri,  E.  A.,  &  Hernita,  N.  (2023).  Pengaruh  Suku  Bunga,  Erning  Per  Share,  Dan  Return  On
Equity  Terhadap  Harga  Saham  (Studi  Pada  Perusahaan  Manufaktur  Sub  Sektor Makanan  Dan  Minuman  Yang  Terdaftar  Di  Bursa  Efek  Indonesia  Tahun  2018-2020). Jurnal Akuntansi Kompetif , 6 (1), 143–150. Https://Doi.Org/10.35446/Akuntansikompetif.V6i1.1193 Maulani, D., &  Riani, D. (2021).  Pengaruh Inflasi, Suku Bunga Dan Rasio Keuangan Terhadap Harga Saham. Oikonomia: Jurnal Manajemen , 17 (2), 84.
Https://Doi.Org/10.47313/Oikonomia.V17i2.1244
Nasution, A., Yudhawati, D., & Supramono. (2021). Pengaruh Inflasi, Suku Bunga, Valuta Asing Terhadap Harga Saham. Jurnal Manager , 4 (1). Nopirin. (1992). Ekonomi Moneter (3 Ed.). BPFE.
Nugraha, R. D. B., & Nursito, H. M. (2021). Pengaruh Tingkat Suku Bunga, Inflasi Dan Nilai Kurs Terhadap Harga Saham Perusahaan Perhotelan Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia Per  Triwulannya  Periode  2016-2018. Journal  Of  Economic,  Bussines  And  Accounting (COSTING) , 4 (2), 871–877. Https://Doi.Org/10.31539/Costing.V4i2.2046 Nurasila, E., Yudhawati, D., & Supramono. (2020). Pengaruh Inflasi Dan Suku Bunga Terhadap Harga  Saham  Pada  Sektor  Industri  Barang  Dan  Konsumsi. Manager :  Jurnal  Ilmu
Manajemen , 2 (3), 389. Https://Doi.Org/10.32832/Manager.V2i3.3714 Nursalam. (2019). Buku Ajar Makroekonomi . Deepublish.
Nurulrahmatiah,  N.,  Pratiwi,  A.,  &  Nurhayati.  (2020).  Pengaruh  Good  Corporate  Governance Dan  Kinerja  Keuangan  Terhadap  Harga  Saham  Perusahaan  Sektor  Makanan  Dan Minuman Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia (BEI) Tahun 2011-2018. Coopetition: Jurnal Ilmiah Manajemen , 11 (2). Https://Doi.Org/10.32670/Coopetition.V11i2.111
Octovian,  R.,  &  Mardiati,  D.  (2021).  Pengaruh  Suku  Bunga,  Inflasi  Dan  Nilai  Tukar  Rupiah Terhadap  Harga  Saham  Di  Sektor  Telekomunikasi  Yang  Tercatat  Di  Bursa  Efek Indonesia  Periode  2015-2020. Jurnal  Neraca  Peradaban , 1 (3),  205–213. Https://Doi.Org/10.55182/Jnp.V1i3.59
Pratama, M. S. (2021). Apakah EPS, DER Dan ROE Berpengaruh Terhadap Harga Saham Bank?
JRMSI  -  Jurnal  Riset  Manajemen  Sains  Indonesia , 12 (2),  217–230. Https://Doi.Org/10.21009/JRMSI.012.2.02
Priyanto,  D.  (2020). Olah  Data  Sendiri  Analisis  Regresi  Linier  Dengan  SPSS  &  Analisis  Regresi Data Panel Dengan EVIEWS (1 Ed.). Cahaya Harapan.
Samsul, M. (2006). Pasar Modal & Manajemen Portofolio . Erlangga. Samsul, M. (2015). Pasar Modal Dan Manajemen Portofolio (II). Erlangga.
Sari, M. H. K., Prapanca, D., Setiyono, W., & Wanti, F. (2022). Impact Of Liquidity, Profitability, And  Debt  Policy  Against  The  Value  Of  The  Company. Proceedings  Of  The  3rd International Conference Of Business, Accounting, And Economics, ICBAE 2022, 10-11 August  2022,  Purwokerto,  Central  Java,  Indonesia .  Proceedings  Of  The  3rd International Conference Of Business, Accounting, And Economics, ICBAE 2022, 10-11 August  2022,  Purwokerto,  Central  Java,  Indonesia,  Purwokerto,  Indonesia. Https://Doi.Org/10.4108/Eai.10-8-2022.2320883
Sebo, S. S., & Nafi, M. (2020). Pengaruh Inflasi, Nilai Tukar, Suku Bunga, Dan Volume Transaksi Terhadap Harga Saham Perusahaan Pada Kondisi Pandemi Covid-19. Jurnal Akuntansi Dan Perpajakan , 6 (2), 113–126. Https://Doi.Org/10.26905/Ap.V6i2.5358 Sulastri, T., & Suselo, D. (2022). Pengaruh Inflasi, Suku Bunga Dan Nilai Tukar Terhadap Harga Saham  PT.  Telekomunikasi  Indonesia  Tbk. JPEKA:  Jurnal  Pendidikan  Ekonomi, Manajemen Dan Keuangan , 6 (1), 29–40. Https://Doi.Org/10.26740/Jpeka.V6n1.P29-40 Veronica,  M.,  &  Pebriani,  R.  A.  (2020).  Pengaruh  Faktor  Fundamental  Dan  Makro  Ekonomi Terhadap  Harga  Saham  Pada  Perusahaan  Industri  Properti  Di  Bursa  Efek  Indonesia. Islamic Banking : Jurnal Pemikiran Dan Pengembangan Perbankan Syariah , 6 (1), 119– 138. Https://Doi.Org/10.36908/Isbank.V6i1.155
Yudistira, E. R., & Adiputra, I. M. P. (2020). Pengaruh Faktor Internal Dan Ekternal Terhadap Harga Saham. Jurnal Ilmiah Akuntansi Dan Humanika , 10 (2).
Yuliani,  D.  (2020).  Pengaruh  Inflasi,  Current  Ratio,  Dan  Earning  Per  Share  Terhadap  Harga Saham Pada Perusahaan Food And Beverages. Jurnal Ilmu Dan Riset Manajemen , 9 (1).
Zamzami, F., & Hasanuh, N. (2021). Pengaruh Net Profit Margin, Return On Asset, Return On
Equity Dan Inflasi Terhadap Harga Saham. Owner , 5 (1), 83–95.
Https://Doi.Org/10.33395/Owner.V5i1.321