## Asimetri Informasi pada Emiten Syariah dan Dampaknya terhadap Manajemen Laba
Ade Imam Muslim 1 , Tri Widyastuti 2
Program Doktor Ilmu Ekonomi Universitas Sebelas Maret 1
Jl. Ir. Sutami No. 36 A, Puncangsawit, Kota Surakarta, Jawa Tengah 57126 Progam Studi Akuntansi, EKUITAS School of Business 2
Jl. P.H.H. Mustofa No. 31, Neglasari, Kota Bandung, Jawa Barat 40124
Abstract. Earnings information is very important for investors in their decision-making process to enter in a capital market.  Informations  are  very  important  for  investors,  asymmetry  information  is  never  expected  by  any  investor. Asymmetry information is as well, a serious concern for regulators of capital markets. This study aims to determine the effect of asymmetry information on the presence or absence of earnings management practices in Sharia-based bonds and stocks issuers. Through 20 companies listed on the Jakarta Islamic Index we analysed, we found out that asymmetry  information  has  no  effect  on  earnings  management  on  Sharia-based  bonds  and  stocks  issuers.  In addition,  we  also  did  not  find  sufficient evidence that justify  that  Sharia-based  bonds  and  stocks  issuers  practice earnings management.
Keywords: asymmetry information, earnings management
Abstrak. Informasi laba sangat penting bagi investor yang akan memasuki pasar modal. Begitu pentingya informasi bagi  investor  sehingga  asimetri  informasi  tidak  diharapkan  oleh  para  investor.  Informasi  asimetri  juga  menjadi perhatian serius dari para regulator dan pasar modal. Penelitian ini bertujuan untuk mengetahui pengaruh asimetri informasi terhadap ada tidaknya praktik manajemen laba di emiten syariah. Melalui 20 emiten yang dianalisis, kami menemukan bahwa asimetri informasi tidak berpengaruh terhadap manajemen laba pada emiten syariah. Selain itu, kami juga tidak menemukan bukti yang cukup kuat untuk menjustifikasi bahwa emiten syariah melakukan praktik manajemen laba.
Kata Kunci: Asimetri Informasi, Manajemen Laba
Corresponding Author. Imemmuslim81@gmail.com, tri.widiastuty@ekuitas.ac.id. How to Cite This Article. Ade Imam Muslim, Tri Widyastuti. (2019). Asimetri Informasi pada Emiten Syariah dan Dampaknya terhadap Manajemen Laba . Jurnal ASET (Akuntansi Riset), 11 (2), 279-287. History of Article. Received: November 2019, Revision: Desember 2019, Published: Desember 2019 Online ISSN: 2541-0342. Print ISSN: 2086-2563. DOI : 10.17509/jaset.v11i2.19526 Copyright©2019. Jurnal ASET (Akuntansi Riset) Program Studi Akuntansi FPEB UPI

## PENDAHULUAN
Praktik  manajemen  laba  telah  manjadi kajian  banyak  peneliti.  (Ball  &  Shivakumar, 2008);  (Dechow  &  Dichev,  2002);  (Dechow, Sloan,  &  Sweeney,  1995);  (Jones,  1991); (Kang  &  Sivaramakrishnan,  1995);  (Kothari, Leone,  &  Wasley,  2005);  (Teoh,  Welch,  & Wong,  1998).    Penelitian  praktik earning management telah  dilakukan  melalui  bidang etika,  komitmen  professional  (Greenfield, Norman,  &  Wier,  2008),  sikap  religious (Kanagaretnam,  Lobo,  &  Wang,  2015), kualitas  audit  dan deb  financing (Jordan, Saleem,  Alzoubi,  &  Salem,  2017),  Asimetri informasi,  (Ghani,  Azemi,  &  Puspitasari, 2017) (Dadbeh & Mogharebi, 2013), (Chaney
&  Lewis,  1995);  (Dye,  1988);  (Trueman  & Titman,  1988);  (Warfield,  Wild,  &  Wild, 1995).  Informasi  laba  sangat  penting  bagi investor  yang  akan  memasuki  pasar  modal (Ezazi,  Ghotbi,  &  Ghotbi,  2013).    Begitu pentingya  informasi  bagi  investor  sehingga asimetri  informasi tidak diharapkan oleh para investor. Informasi asimetri dapat menyebabkan  pasar  modal  tidak  efisien, ketika  peserta  pasar  modal  tidak  mempunyai akses informasi dalam pengambilan keputusan.  (Ghani  et  al.,  2017).  Seperti dikemukakan  di  atas,  penelitian  asimetri informasi dan pengaruhnya terhadap manajemen laba telah dilakukan oleh (Chaney &  Lewis,  1995);  (Dye,  1988);  (Trueman  &
Titman, 1988);   (Warfield  et al., 1995). Hasil penelitian  menyimpulkan  bahwa  keberadaan asimetri informasi akan meningkatkan praktik manajemen laba. Penelitian lain juga menghasilkan  kesimpulan  yang  sama  seperti penelitian  (Beatty,  1998)  dan.  (Ghani  et  al., 2017). Sementara itu penelitian yang dilakukan  oleh  (Dadbeh  &  Mogharebi,  2013) menemukan bahwa asimetri informasi mempunyai efek yang sangat berarti terhadap earning management.
Penelitian-penelitian  asimetri  informasi tersebut  lebih  berfokus  pada  korporasi  yang tidak  menjalankan  prinsip-prinsip  syariah. Sementara  penelitian  di  entitas  syariah, berdasarkan pengetahuan peneliti telah dilakukan  oleh  (Quttainah,  2013),  penelitian lain  di  entitas  syariah    masih  belum ditemukan. Oleh karena itu, menjadi kebaharuan  tersendiri  dari  penelitian  ini, dengan melibatkan emiten syariah yang index JII  dari  bulan  Juni  2018  sampei  dengan  Mei 2019.
Perkembangan transaksi syariah di pasar modal di Indonesia terus berkembang terbukti dengan munculnya Jakarta Islamic Index (JII) dan  perkembangan  transaksi  saham  syariah yang  terus  meningkat.  Index  JII  diluncurkan pertama kali pada tanggal 3 Juli 2000 dengan konstituen terdiri dari 30 saham syariah paling likuid yang tercatat di BEI.
Sumber : Statistik Perbankan Syaria 2019, Otoritas Jasa Keuangan
Gambar 1 Perkembangan Saham
Syariah
Penelitian ini bertujuan untuk menganalisis dampak asimetri informasi yang terjadi di perusahaan-perusahaan yang terindek  JII  terhadap  praktik  manajemen  laba
sekaligus memberikan informasi ada tidaknya praktik  manajemen  laba  di  perusahaan- perusahaan  tersebut.  Motivasi  dari  penelitian ini terutama untuk memberikan informasi dan usulan  kepada  regulator  bahwa  dalam menyaring emiten syariah, diharapkan informasi praktik manajemen laba ini menjadi informasi  tambahan  dalam  menyaring  emiten syariah.

## KAJIAN LITERATUR

## Agency Theory
Menurut  (Ujiyantho,  Muh.  Arief  & Pramuka,  2007)  ,  timbulnya  manajemen  laba dapat dijelaskan melalui teori agensi. Mengacu  kepada  (Jensen  &  Meckling,  1976) teori  agensi  berbicara  mengenenai  hubungan antara principle dengan agen.  Principle mendelegasikan pengelolaan perusahaan kepada  manajer,  dan  manajer  mengelola perusahaan untuk meningkatkan kemakmuran principle dengan  konpensasi  berupa  gaji, bonus  dan  lain-lain.  (Jensen  &  Meckling, 1976)  mengemukakan  bahwa  masalah  agensi ini  dapat  timbul  karena  adanya moral  hazard dan adverse  selection.  Moral  hazard timbul jika agen tidak  melaksanakan  hal-hal  yang disepakati  dalam  kontrak,  sedangkan adverse selection terjadi  di  mana principal tidak mengetahui  apakah  suatu  kepentingan  yang diambil  oleh  agen  didasarkan  atas  informasi yang telah diperolehnya atau adanya kesalahan tugas.
Kaitan  antara  teori  agensi  dalam penelitian  ini  bahwa  dalam  melakukan investasi, salah satunya  investor akan  menilai dari  laporan  keuangan.  Ketika  manajer  gagal dalam  mencapai  tujuan  laba  yang  diharapkan oleh pemilik, maka manajer akan menciptakan asimetri
informasi dan memanipulasi  laporan  keuangan  sehingga lebih baik dan menarik bagi investor. (Masud, Anees, & Ahmed, 2017).

## Asimetri Informasi
Informasi  asimetri  menjadi  perhatian terutama  untuk  para  investor.  (Dadbeh  & Mogharebi, 2013) menyebutkan bahwa informasi  asimetri  antara  manajer  dan pemakai  informasi  luar,  membantu  para
310 322 331 321 368 407 419 336 334 331 345 393 420
2 0 1 3   2 0 1 4   2 0 1 5   2 0 1 6   2 0 1 7   2 0 1 8   2 0 1 9

## P ERKEM BANG AN TRANSAKSI SAHAM  SYARI AH
Periode 1 Periode 2
manajer  untuk  membuat  kebijakan  dalam menyiapkan laporan keuangan yang
menguntungkan bagi
para manajer.
Menurutnya  tipe  asimetri  informasi  dalam pasar  keuangan  meliputi adverse  selection, moral  hazard, dan monitoring  cost.  Adverse selection terjadi ketika para pemberi pinjaman ( lender) tidak  dapat  membedakan  risiko  pada saat  memberikan  pinjaman. Moral  hazard terjadi ketika pemberi pinjaman tidak memperoleh  informasi  dan  kontrol  yang memadai  terkait  dana yang  diberikan. Sementara monitoring  cost tekait  dengan moral  hazard di  mana  adanya  biaya monitoring  yang  tinggi  dimanfaatkan  oleh penerima pinjaman untuk melakukan manajemen laba atau menentukan penghasilan lebih rendah dari sebenarnya.
Penelitian  terkait  asimetri  informasi telah  banyak  dilakukan  di  berbagai  negara. (Kasznik,  1999)  meneliti  manajemen  laba dalam kaitannya dengan pengungkapan informasi keuangan.
Hasil penelitian
(Kasznik,
1999) menemukan
bahwa manajemen  laba  berhubungan  positif  dengan aktivitas  peramalam  laba.  (Lobo  &  Zhou, 2001)  menemukan  bahwa  tingkat  manajemen laba  berhubungan  negatif  dengan  kualitas pengungkapan  informasi.  Penelitian  (Chaney &  Lewis,  1995);  (Dye,  1988);  Schipper, (1989); (Trueman & Titman, 1988); (Warfield et  al.,  1995),  (Beatty,  1998);  (Ghani  et  al., 2017)    juga  menemukan  bahwa  keberadaan asimetri informasi akan meningkatkan praktik manajemen laba. Berdasarkan hasil penelitian tersebut,  peneliti  menduga  bahwa  asimetri informasi  berpengaruh  positif  signifikan terhadap aktivitas  manajemen  laba. Informasi Asimetri diukur dengan model yang digunakan  oleh (Venkatesh & Chiang, 1986). Model tersebut sebagai berikut :
  100 2 x bid ask bid ask Spread it it it it it          (1) (1)
Dimana : SPREAD = selisih harga yang diajukan untuk bertukar saham.
t = tahun diselidik
ask it = harga ask tertinggi saham perusahaan i yang terjadi pada hari t bid it
= harga bid terendah saham perusahaan i yang terjadi pada hari t

## Earning Management
Manajemen laba dapat dikatagorikan ke dalam  dua  katagori,  pertama  adalah accrual , dan kedua adalah manjemen laba sesungguhnya. (Roychowdhury, 2006). Manajemen laba sesungguhnya dapat dilakukan  melalui  penjualan  asset.  (Bartov, 1993),  memodifikasi  jadwal  pengiriman  dan memperlambat maintenance, memotong biaya iklan (Dechow & Dichev, 2002): (Roychowdhury,  2006),  memotong  biaya maintenance perlengkapan (Peasnell, Pope, & Young,  2005).  Sementara  itu,  (Healy  & Wahlen,  1999)  menyebutkan  bahwa  secara spesifik, earning management adalah aktivitas manajer dalam mengimplementasikan kebijakan mereka yang menyesatkan stakeholder  mengenai  kinerja  keuangan  suatu entitas atau perusahaan.
Beberapa  metode  untuk  mengukur manajemen  laba  terdiri  dari accrual  model dan non  accrual model.  (Masud  et  al.,  2017) Model-model  akrual  tersebut  seperti  yang dikemukakan oleh (Healy, 1985), (DeAngelo, 1986), (Jones, 1991), Model Industri (Dechow &  Sloan,  1991),  Jones  yang  Dimodifikasi (Dechow  et  al.,  1995),  (Dechow  &  Dichev, 2002), (Kothari et al., 2005);, (Stubben, 2011) dan  Model  Pendekatan  Baru  (Dechow, Hutton,  Kim,  &  Sloan,  2012).  Penelitian  ini mengukur  manajemen  laba  melalui  model Jones  yang  dimodifikasi  (Dechow  et  al., 1995) dengan formula sebagai berikut :
Menghitung total  accrual  (TAC) yaitu laba  bersih tahun t  dikurangi arus kas operasi tahun t:
– (2) (2)
Total  Accrual (TA)  diestimasi  dengan OLS sebagai berikut :
Menentukan Nondiscretionary  Accruals (NDA) dengan formula sebagai berikut:
(4) (4)
Menentukan discretionary accrual (DA) dengan formula sebagai berikut :
(5) (5)
Keterangan :
DAit = Discretionary Accruals perusahaan i dalam periode tahun t
NDAit = Nondiscretionary Accruals perusahaan i dalam periode tahun t TAit = Total acrual perusahaan i dalam periode tahun t NIit = Laba bersih perusahaan i dalam periode tahun t CFOit = Arus kas dari aktivitas operasi
perusahaan i dalam periode tahun t Ait-1 = total assets perusahaan i dalam periode tahun t-1 ∆Revit    = Pendapatan perusahaan i pada tahun t dikurangi dengan pendapatan pada tahun t-1 PPEit = property, pabrik, dan peralatan perusahaan i dalam periode tahun t
∆Recit   = piutang usaha perusahaan I pada tahun  t  dikurangi  pendapatan    perusahaan  I pada tahun t-1. e = error

## METODOLOGI PENELITIAN
Metode  penelitian  yang  digunakan dalam  penelitian  ini  adalah  metode  deskriptif dan verifikatif. Penelitian deskriptif merupakan  penelitian  yang  didesain  untuk mengumpulkan data yang menjelaskan karakteristik,  kejadian  atau  situasi.  Metode deskriptif  digunakan  untuk  menjelaskan asimetri  informasi  dan  praktik  manajemen laba  pada  emiten  syariah  terindek  di  JII. Teknik  pengumpulan  data  dilakukan  melalui unduh  langsung  web  perusahaan  yang terindek  JII  melalui  web  idx.co.id.  Melalui seleksi  data  secara purposive diperoleh perusahaan  sampel  sebanyak  20  emiten. Perumusan  model  penelitian  merujuk  kepada (Dadbeh & Mogharebi, 2013) sebagai berikut:
(6)

## HASIL DAN PEMBAHASAN
Tabel  1  menggambarkan  manajemen laba,  asimetri  informasi  dan  variabel  kontrol yang terlibat dalam penelitian ini.

## Tabel 1  Statistik Deskriptif
DA Spread CFVAR SIZE Growth Mean 0.135879 0.851314 0.710484 13.53620 0.135075 Median 0.126504 0.375952 0.265188 13.49813 0.065890 Maximum 0.330872 6.996381 5.267352 14.47077 1.106197 Minimum -0.021475 0.162470 0.002307 12.68310 -0.230320 Std. Dev. 0.087505 1.460756 1.170307 0.426749 0.262017 Skewness 0.143630 3.380441 2.858471 0.034602 1.981227 Kurtosis 2.460615 13.30445 10.68738 3.186098 7.102411 Jarque-Bera 0.622424 253.1522 152.9653 0.065703 54.21801 Probability 0.732558 0.000000 0.000000 0.967682 0.000000 Sum 5.435178 34.05255 28.41936 541.4479 5.402991 Sum Sq. Dev. 0.298627 83.21854 53.41512 7.102489 2.677467 Observations 40 40 40 40 40 Sumber : Data Diolah
Berdasarkan  tabel  di  atas,  diketahui rata-rata  manajemen  laba  diperoleh  sebesar 0.135.  Angka  positif  menunjukkan  bahwa pada  emiten  syariah  tidak  terbukti  adanya perilaku oportunistik manajemen untuk menurunkan laba.
Rata-rata  pertumbuhan  penjualan  pada emiten  syariah  diperoleh  sebesar  13  %  dari penjualan sebelumnya. Logaritma natural dari aset emiten syariah diperoleh rata-rata sebesar 13.53.

## Seleksi Model Data Panel
Sebagai upaya menemukan model panel yang  tepat,  maka  model  diuji  melalui  uji Chow, Hausman, dan LM.

## Uji Chow
Uji  Chow  digunakan  untuk  memilih model  diantara common  effect  model atau fixed effect model. Tabel 2 menampilkan hasil uji Chow sebagai berikut :
Tabe 2  Uji Chow Effects Test Statistic d.f. Prob. Cross-section F 6.016481 (19,16) 0.0003 Cross-section Chi-square 83.894062 19 0.0000 Sumber: Data Diolah
Berdasarkan  tabel  uji  chow  di  atas, diperolah  nilai  probabilitas  sebesar  0.0003. Dengan  demikian  dapat  disimpulkan  bahwa model  yang  tepat  dipilih  adalah Fixed  effect model.

## Uji Hausman
Uji  Hausman  digunakan  untuk  memilih model fixed  effect  model atau random  effect model. Tabel  3  menampilkan  hasil  uji Hausman sebagai berikut : Tabel 3  Uji Hausman Test Summary Chi-Sq. Statistic  Chi-Sq. d.f. Prob. Cross-section random 2.984281 4 0.5605 Sumber : Data diolah
Berdasarkan  uji  hausman  di  atas, diperoleh  nilai  probabilitas  sebesar  0.5605 sehingga  model  yang  tepat  untuk  dipilih adalah model random effect model.

## Uji LM
Uji ini untuk menentukan apakah model yang  dipilih  adalah  model random  effect model atau common  effect  model. Tabel  4 menampilkan hasil sebagai berikut :
Tabel 4 Uji LM Test Hypothesis Cross-section Time Both Breusch-Pagan 9.038050 0.786976 9.825025 (0.0026) (0.3750) (0.0017) Sumber  :  Data  Diolah
Berdasarkan  tabel  Uji  LM  di  atas, diperoleh angka Breusch-Pagan sebesar
0.0017.  Dengan  demikian  dapat  disimpulkan
bahwa  model  yang  tepat  dipilih  adalah random effect model.

## Model Regresi
Model regresi yang terbentuk berdasarkan  pemilihan  modl  di  atas,  sebagai berikut :
Tabel  5  Uji t Variable Coefficient Std. Error t-Statistic Prob. C 1.718926  4.039148 0.425566 0.6761 SPREAD -0.002849  0.006909 -0.412368 0.6855 CFVAR 0.013033  0.065202 0.199893 0.8441 SIZE -0.117951  0.300147 -0.392978 0.6995 GROWTH 0.049819  0.092150 0.540627 0.5962 Effects Specification Cross-section fixed (dummy variables) R-squared 0.891203      Mean dependent var 0.135879 Adjusted R-squared  0.734806      S.D. dependent var 0.087505 S.E. of regression 0.045062      Akaike info criterion -3.077828 Sum squared resid  0.032490      Schwarz criterion -2.064500 Log likelihood 85.55656      Hannan-Quinn criter. -2.711441 F-statistic 5.698358      Durbin-Watson stat 3.809524 Prob(F-statistic) 0.000393 Sumber : Data Diolah
Berdasarkan tabel di atas, dapat disusun model regresi data panel sebagi berikut :

## -
(7)

## Uji Hipotesis
Hipotesis  yang  akan  diuji  dalam penelitian ini sebagai berikut :
H 0 =  Asimetri  informasi  tidak  memberikan dampak  terhadap  praktik  manajemen laba pada emiten syariah
H 1 =  Asimetri  informasi  tidak  memberikan dampak  terhadap  praktik  manajemen laba pada emiten syariah
Asimetri  informasi  diproksikan  oleh spread, sedangkan CFVAR,  SIZE, dan GROWTH sebagai variabel kontrol.
Berdasarkan tabel 4.6 di atas, nilai probabilitas  yang  dihasilkan  dari  pengolahan data  menunjukkan  semua  nilai  di  atas  0.05.
Spread sebagai  proksi  asimetri  informasi menunjukkan  nilai  0.68, CFVAR sebagai proksi  dari  standar  deviasi  arus  kas  operasi menunjukkan nilai 0.844, SIZE sebagai proksi total  asset  menunjukkan  nilai  0.699  dan  nilai GROWTH sebagai proksi pertumbuhan penjualan menunjukkan angka 0.592.
Berdasarkan  itu  dapat  diambil  kesimpulan bahwa  tidak  ada  satupun  variabel  yang memiliki pengaruh signifikan terhadap manajemen  laba.  Dengan  kata  lain,  hipotesis yang diajukan dalam penelitian ini tidak dapat diterima.
Berdasarkan  hasil  uji  statistik,  angka rata-rata manajemen laba sebesar 0.12 positif. Hal in menunjukkan bahwa tidak ada perilaku oportunistik dari manajemen untuk mengecilkan  laba  atau  memanipulasinya. Dengan  kata  lain,  tidak  cukup  bukti  untuk dapat  menyimpulkan  bahwa  emiten  syariah melakukan praktik manajemen laba.
Variabel  kontrol  yang  terlibat  dalam penelitian ini merujuk kepada penelitian yang dilakukan  oleh  (Dadbeh  &  Mogharebi,  2013)
yaitu  standar  deviasi  arus  kas  operasi, logaritma natural total asset dan pertumbuhan penjualan  atau sales. Ketiga  variabel  kontrol tersebut  tidak  berpengaruh  secara  signifikan. Penelitian  ini  tidak  sejalan  dengan  penelitian yang  dilakukan  oleh  (Dadbeh  &  Mogharebi, 2013).  Artinya  bahwa  di  Indonesia,  asimetri informasi tidak memberikan pengaruh signifikan  terhadap  praktik  manajemen  laba. Hal  ini  berbeda  dengan  pasar  modal  dalam penelitian  (Dadbeh  &  Mogharebi,  2013)  di mana hasil penelitiannya menunjukkan pengaruh  signifikan  dari  asimetri  informasi terhadap  manajemen  laba.  Penelitian  ini  juga tidak  mendukung  terhadap  hasil  penelitian yang  dilakukan  oleh  (Beatty,  1998).  Hasil penelitian (Beatty, 1998) menunjukkan bahwa asimetri  informasi  mempunyai  hubungan yang erat dalam terjadinya praktik manajemen laba.  Penelitian  ini  mendukung  hasil  dari penelitian  yang  dilakukan  oleh  (Ghani  et  al., 2017).  Hasil  penelitian  (Ghani  et  al.,  2017) menunjukkan  bahwa  asimetri  informasi  tidak berpengaruh  signifikan  terhadap  terjadinya praktik manajemen laba.

## SIMPULAN
Berdasarkan  hasil  uji  statistik  diperoleh kesimpulan  bahwa  asimetri  informasi  tidak memberikan  dampak  signifikan  terhadap praktik  manajemen  laba  pada  emiten  syariah. Bagi  emiten  syariah  yang  terindek  dalam  JII, adanya  asimetri  informasi  tidak  memberikan dampak signifikan terhadap praktik manajemen  laba.  Selain  itu,  penelitian  ini tidak  dapat  memberikan  bukti  yang  cukup kuat  untuk  menyimpulkan  bahwa  eminte syariah  yang  telah  tersaring  melalui  Daftar Efek  Syariah  melakukan  praktik  manajemen laba.
Penelitian ini akan dapat disempurnakan dengan menambahkan beberapa indikator atau variabel lainnya yang mempengaruhi manajemen laba. Selain itu, peneliti lain dapat memperluas  area  penelitian  tidak  hanya  bagi emiten syariah tetapi juga bagi entitas syariah lainnya.  Dimensi  waktu  juga  harus  menjadi perhatian peneliti selanjutnya. Dalam penelitian  ini,  peneliti  hanya  mengambil waktu  dua  tahun  yaitu  tahun  2016  sampei
dengan 2017 dengan pertimbangan kelengkapan data dan perumusan model  yang tepat.

## DAFTAR PUSTAKA
Ball,  R.,  &  Shivakumar,  L.  (2008).  Earnings quality at initial public offerings. Journal of  Accounting  and  Economics , 45 (2–3),
324–349.
https://doi.org/10.1016/j.jacceco.2007.12 .001
Bartov,  E.  (1993).  The  timing  of  asset  sales and  earnings  manipulation. Accounting Review:  A  Quarterly  Journal  of  the American Accounting Association , 68 (4),
840–855.
Beatty,  A.  (1998). The  Effects  of  Taxes  ,
Agency
Costs and Information
symm   y  n E  n n s M n   m n  : Comparison  of  Public  and  Private Firms . 326 , 299–326.
Chaney,  P.  K.,  &  Lewis,  C.  M.  (1995). Earnings management and firm valuation under  asymmetric  information. Journal of  Corporate  Finance , 1 (3–4),  319–345. https://doi.org/10.1016/0929- 1199(94)00008-I
Dadbeh, F., & Mogharebi, N. (2013). A study on  effect  of  information  asymmetry  on earning  management:  Evidence  from Tehran  Stock  Exchange. Management
Science
Letter , 3 , 2161–2166.
https://doi.org/10.5267/j.msl.2013.06.00
1
DeAngelo, Li. E. (1986). Accounting Number as Market Valuation substitutes: A Study of  Management  Buyounts  of  Public Stockholders. The  Accounting  Review ,
I (XI),
400–420. https://doi.org/https://www.jstor.org/stabl e/247149 Dechow,  P.  M.,  &  Dichev,  I.  D.  (2002). Qual  y  Earn ngs :  The  The  Accruals Accrual Estimation Errors. The
Accounting Review , 77 (2002), 35–59. Dechow, P. M., Hutton, A. P., Kim,  J. H., & Sloan,  R.  G.  (2012).  Detecting  Earnings Management: A New Approach. Journal of Accounting Research , 50 (2), 275–334.
https://doi.org/10.1111/j.1475- 679X.2012.00449.x Dechow,  P.  M.,  &  Sloan,  R.  G.  (1991).
Executive  incentives  and  the  horizon problem.  An  empirical  investigation. Journal  of  Accounting  and  Economics ,
14 (1),
51–89. https://doi.org/10.1016/0167- 7187(91)90058-S Dechow, P. M., Sloan, R. G., & Sweeney, A. P. (1995). Detecting Earning
Management. The  Accounting  Review ,
70 (2),
193–225. https://doi.org/https://www.jstor.org/stabl
e/248303
Dye,  R.  A.  (1988).  Earnings  Management  in an  Overlapping  Generations  Model. Journal  of  Accounting  Research , 26 (2), 195. https://doi.org/10.2307/2491102
Ezazi,  M.  E.,  Ghotbi,  F.  S.,  &  Ghotbi,  S.  F. (2013).  Predicting  earning  management using  RBF  ,  ICA  ,  and  SVM  in  firms listed in Tehran security exchange. Asian Journal  of  Management  Research , 4 (1), 208–220.
Ghani, E. K., Azemi, N. M., & Puspitasari, E.
(2017).  The  Effect  of  Information
Asymmetry and Environmental
Uncertainty  on  Earnings  Management
Practices among Malaysian Technology-
Based  Firms. International  Journal  of Academic  Research  in  Economics  and Management  Sciences , 6 (1),  178–194. https://doi.org/10.6007/ijarems/v6- i1/2617
Greenfield, A. C., Norman, C. S., & Wier, B. (2008). The Effect of Ethical Orientation and Professional Commitment on Earnings  Management  Behavior .  419– 434.  https://doi.org/10.1007/s10551-007- 9629-4
Healy,  P.  M.  (1985).  The  effect  of  bonus schemes on accounting decisions.
Journal  of  Accounting  and  Economics , 7 (1–3),
85–107. https://doi.org/10.1016/0165-
4101(85)90029-1
Healy,  P.  M.,  &  Wahlen,  J.  M.  (1999).  A Review  of  the  Earnings  Management Literature  and  Its  Implication  for
Standard  Setting. Accounting  Horizons ,
13 (4),
365–383. https://doi.org/10.2308/acch.1999.13.4.3 65 Jensen,  M.  C.,  &  Meckling,  W.  H.  (1976). Theory of The Firm Manajerial Behaviour,  Ageny  Cost  and  Ownership structure. Journal of Financial
Economics , 3 , 305–360.
Jones,  J.  J.  (1991).  Earnings  Management During  Import  Relief  Investigations. Journal  of  Accounting  Research , 29 (2),
193. https://doi.org/10.2307/2491047
Jordan,  Saleem,  E.,  Alzoubi,  S.,  &  Salem,  E. S.  (2017).  Audit  quality,  debt  financing, and  earnings  management:  Evidence from  Jordan. Journal  of  International Accounting,  Auditing  and  Taxation ,  1– 46.
https://doi.org/https://doi.org/10.1016/j.i ntaccaudtax.2017.12.001
Kanagaretnam,  K.,  Lobo,  G.  J.,  &  Wang,  C.
(2015). Religiosity and Earnings
Management: International Evidence from  the  Banking  Industry. Journal  of Business Ethics , 132 (2), 277–296.
https://doi.org/10.1007/s10551-014-
2310-9
Kang, S.-H., & Sivaramakrishnan, K. (1995).
Issues  in  Testing  Earnings  Management and  an  Instrumental  Variable  Approach.
Journal  of  Accounting  Research , 33 (2), 353. https://doi.org/10.2307/2491492
Kasznik,  R.  (1999).  On  the  Association
between Voluntary Disclosure and
Earnings Management. Journal of Accounting Research , 37 (1), 57.
https://doi.org/10.2307/2491396 Kothari, S. P., Leone, A. J., &  Wasley, C. E. (2005). Performance matched
discretionary  accrual  measures. Journal of  Accounting  and  Economics , 39 (1), 163–197.
https://doi.org/10.1016/j.jacceco.2004.11 .002
Lobo,  G.  J.,  &  Zhou,  J.  (2001).  Disclosure quality  and  earnings  management. Asia-
Pacific  Journal  of  Accounting &
Economics , 8 (1), 1–20. https://doi.org/10.1080/16081625.2001.1
0510584
Masud,  M.  H.,  Anees,  F.,  &  Ahmed,  H.
(2017). Impact of corporate
diversification  on  earnings  management.
Journal  of  Indian  Business  Research ,
9 (2), 82–106. https://doi.org/10.1108/JIBR-06-2015- 0070
Peasnell,  K.  V.,  Pope,  P.  F.,  &  Young,  S.
(2005).  Board  Monitoring  and  Earnings Management:  Do  Outside  Directors Influence  Abnormal  Accruals?  In SSRN
Electronic Journal . https://doi.org/10.2139/ssrn.249557
Quttainah,  M.  A.  (2013).  Do  Islamic  Banks Employ  Less  Earn ngs  Managemen  ? Journal of International Financial Management  and  Accounting , 24 (3),
203–233.
Roychowdhury, S. (2006). Earnings
management  through  real  activities manipulation. Journal of Accounting and Economics , 42 (3), 335–370. https://doi.org/10.1016/j.jacceco.2006.01 .002 Stubben,  S.  (2011).  Discretionary  Revenues as  a  Measure  of  Earnings  Management. SSRN Electronic Journal , (July). https://doi.org/10.2139/ssrn.1135811
Teoh, S. H., Welch, I., & Wong, T. J. (1998).
Earning management and the underperformance  of  seasoned  equity offerings. Journal of Financial Economics , 50 (1), 63–99. https://doi.org/10.2320/jinstmet1952.42. 1_51 Trueman,  B.,  &  Titman,  S.  (1988).  An Explanation  for  Accounting  Income Smoothing. Journal of Accounting Research , 26 (1988), 127. https://doi.org/10.2307/2491184 Ujiyantho,  Muh.  Arief,  &  Pramuka,  B.  A. (2007). Mekanisme Corporate Governance, Manajemen Laba. Simposium Nasional Akuntansi X , (6), 1– 26. Retrieved from http://repository.binus.ac.id/2009- 2/content/F0812/F081266166.pdf
Venkatesh,  P.  C.,  &  Chiang,  R.  (1986).
Informa  on Asymme ry and  he Dealer’s
Bid ‐ Ask  Spread:  A  Case  Study  of
Earnings  and  Dividend  Announcements. The  Journal  of  Finance , 41 (5),  1089– 1102. https://doi.org/10.1111/j.1540-
6261.1986.tb02532.x Warfield,  T.  D.,  Wild,  J.  J.,  &  Wild,  K.  L.
(1995). Managerial ownership,
accounting  choices,  and  informativeness of  earnings. Journal  of  Accounting  and Economics , 20 (1), 61–91. https://doi.org/10.1016/0165-
4101(94)00393-J