Volume 19, Nomor 2, 2020; pp. 98–107 https://ejournal.warmadewa.ac.id/index.php/wacana_ekonomi ISSN Print: 1978-4007 and ISSN Online: 2655-9943
Dipublikasi: 20 September 2020
Pengaruh Current Ratio (Cr) dan Debt To Equity Ratio Terhadap Return On Equity pada PT. Indah Kiat Pulp & Paper, Tbk Periode 2012-2018

## Nina Shabrina
Program Studi Manajemen, Fakultas Ekonomi, Universitas Pamulang
dosen01567@unpam.ac.id
How to cite (in APA style):
Shabrina, N. (2020). Pengaruh Current Ratio (Cr) dan Debt To Equity Ratio Terhadap Return On Equity pada PT. Indah Kiat Pulp & Paper, Tbk Periode 2012-2018. 19(2), pp.98-107. https://doi.org/10.22225/we.19.2.1966.98-107

## Abstract
The purpose of this study was to find out and give empirical study thru the effect of Current Ratio (CR) and Debt to Equity Ratio (DER) in la partially and simultaneously on the Return On Equity (ROE) at PTIndah Kiat Pulp &Paper, Tbk for the period 2012-2018. The research method uses secondary data in the form of financial statements  of  PT  Indah  Kiat  Pulp  &  Paper,  Tbk  and  data  analysis  using  multiple  linear  regression,  classic assumptions  test  which  include  the  normality,  multicollinearity,  heteroscedasticity  and  Autocorrelation  tests, with  hypothesis  tests.  The  results  showed  that  the  Current  Ratio  (CR)  and  Debt  to  Equity  Ratio  (DER)  has simultaneous influenceto the Return On Equity meanwhile each of Current Ratio and Debt to Equity Ratio has no influence to the Return On Equity.
Keywords: Current ratio; debt to equity ratio; return on equity.

## Abstrak
Tujuan penelitian ini adalah untuk mengetahui dan memberi bukti empiris atas pengaruh Current Ratio (CR) dan  Debt  to  Equity  Ratio  baik  secara  parsial  maupun  simultan  terhadap  Return  On  Equity  (ROE)  pada  PT Indah  Kiat  Pulp  &  Paper,  Tbk  periode  2012-2018.  Metode  penelitian  menggunakan  data  sekunder  berupa laporan keuangan PT Indah Kiat Pulp & Paper, Tbk serta analisis data  menggunakan regresi linier berganda, pengujian  asumsi  klasik  yang  meliputi:  Uji  Normalitas,  Multikolinearitas,  Heteroskedastisitas  serta  Uji Autokorelasi, dan Uji Hipotesis. Hasil penelitian menunjukkan bahwa Current Ratio dan Debt to Equity Ratio berpengaruh  secara  simultan  terhadap  Return  On  Equity  sementara  Current  Ratio  dan  Debt  to  Equity  Ratio masing-masing tidak berpengaruh secara parsial terhadap Return On Equity.
Kata kunci: current ratio; debt to equity ratio; return on equity .

## I.  PENDAHULUAN
Perusahaan  makanan  dan  minuman  merupakan  salah  satu  kategori  sektor  industri  di  Bursa Efek  Indonesia  (BEI)  yaitu  sub  sektor  pulp  dan  kertas  yang  masih  berpeluang  untuk  tumbuh  dan berkembang.Pergerakan  harga  saham  menjadi  bidang  kajian  yang  menjadi  perhatian  dalam  kurun waktu  terakhir  pada  dengan  temuan  hasil  riset  yang  beragam.Keputusan  investasi  merupakan  titik yang penting, dimana menjadi motor penggerak utama lini usaha tersebut. Perusahaan pada sektor ini dihadapi tantangan  digitalisasi di era informasi  dengan  konsep paperless ,  meskipun  demikian  pada Rapat  Kerja  Asosiasi  Pul  dan  Kertas  Indonesia  (APKI)  yang  dilaksanakan  di  JIEXpo  Kemayoran, optimistis Direktur Hasil Hutan dan Perkebunan akan pertumbuhan industri domestik dengan melihat permintaan global yang masih berada di angka 2-4 persen (Pablo, 2018).
Pentingnya inovasi dalam teknologi yang sesuai dengan implementasi Making Indonesia 4.0, sehingga menciptakan peluang lebih untuk masuk ke pasar global, hal ini sebagai dasar bagi industri kertas  untuk  meningkatkan  kapasitas  produksinya  dalam  rangka  perluasan  segmen  bisnis  (Kontan, 2019).  Pada tahun 2018,  seperti  halnya  dengan produsen  kemasan  berbasis  kertas  PT  Fajar  Surya Wisesa  Tbk  beroperasi dengan kapasitas  produksi  baru , setelah  mengakuisisi  pabrik  ker- tas yang sebelumnya  dimiliki  PT  Surabaya  Agung Industri  Pulp & Paper(PT  Fajar  Surya  Wisesa, Tbk., 2019) . Contoh lainnya adalah PT Indah Kiat Pulp& Paper, Tbk. yang memiliki 3 sektor bisnis (pulp, kertas dan kemasan) terus berupaya untuk memperluas cakupan bisnisnya pada segmen non-
Wacana Ekonomi (Jurnal Ekonomi Bisnis dan Akuntansi), 19 (2) 2020, 99
kertas  dengan  cara  memperluas  kapasitas  produksinya  dalam  bisnis  tisu  pada  tahun  ini  hingga 108.000 ton per tahun (Arief, 2018).
Langkah-langkah strategis yang diambil perusahaan ini tentunya memiliki tujuan akhir yaitu kemakmuran pemegang saham dan meningkatkan harga saham perusahaan.Oleh sebab itu,  setiap  perusahaan  harus  memperhatikan  kualitas  dan  kuantitas  produksinya  sesuai dengan  kebutuhan  konsumen  serta  sebagai  distributor,  sebagai  mata  rantai  penyaluran  ba- rang dalam rangka melayani konsumen agar barang yang dibutuhkan sampai pada konsumen tepat waktu, tepat tempat, tepat sasaran, tepat kuantitas, dan tepat kualitas sehingga barang yang dibutuhkan masyarakat dapat dengan mudah diperoleh.
Profitabilitas  merupakan  kebijakan  pengukuran  kinerja  yang  berperan  penting  dalam suatu  perusahaan.  Perhitungan  ini  berdasarkan  keuntungan  usaha  yang  dihasilkan  oleh nasabah  dengan return kepada  investor  berupa feedback  rate tidak  hanya  berdasarkan pendapatan atau penjualan (Yanti, 2018). Oleh karenanya, rasio keuangan memiliki dampak penting bagi pihak-pihak yang terlibat didalamnya seperti perusahaan, pemegang saham dan kreditursebagai  alat  ukur  kinerja  perusahaan.    Selain  itu, Return  on  Equity  (ROE) juga menjadi  pengukuran  profitabilitas  yang  banyak  digunakan  oleh  peneliti  selain  Return  on Asset  (ROA),  kedua  rasio  ini  menggambarkan  daya  tarik  investasi  (Husain  dkk.,  2020). Faktor-faktor  yang  mungkin  dapat  mempengaruhi  profitabilitas  antara  lain  rasio  likuiditas yang diproksikan dengan current ratio dan leverage dengan pengukuran debt to equity ratio (DER).

## Gambar 1
Grafik Rasio Tingkat Current Ratio (CR) pada PT Indah Kiat Pulp & Paper Tbk periode 2012 – 2018
Berdasarkan  Gambar  1  menunjukkan  data  rasio  bersifat  fluktuatif.  Adapun  rasiolancar  pada tahun2012  sebesar  167,81  persen  atau  1,68  kalimenurun  hingga  tahun  2014  sebesar  146,43  persen atau  1,46  kali  sementara  nilai  CRdi  tahun  2015  sebesar  140,17  persen  atau  1,47  kali  berfluktuasi hingga tahun 2018 dengan nilai paling tinggi sebesar 240,86 persenatau 2,41 kali. Data ini tentunya secara ilmiah menjadi menarik untuk diteliti mengingat pada periodew2012-2014 serta periode 2015- 2018 memiliki arah fluktuasi yang tidak searah.Rasio lancar (current ratio) dapat dikatakan sebagai bentuk  untuk  mengukur  tingkat  keamanan  (margin  of  safety)  suatu  perusahaan.  Perhitungan  rasio lancar dilakukan dengan cara membandingkan antara total aset lancar dengan total utang lancar.Dari hasil pengukuran rasio, apabila rasio lancar lebih rendah, dapat dikatakan bahwa perusahaan kurang modal  untuk  membayar  utang.Namun,  apabila  hasil  pengukuran  rasio  tinggi,  belum  tentu  kondisi perusahaan sedang baik dikarenakan kas tidak digunakan dengan sebaik mungkin.
Rasio lancar merupakan salah satu alat pengukuran kinerja yang berfungsi untuk menilai ke- mampuan  suatu  perusahaan  untuk  memenuhi  kewajiban  keuangannya  yang  harus  segera  dipenuhi, atau  kemampuan  perusahaan  untuk  memenuhi  kewajiban  keuangannya  pada  saat  ditagih  (Kasmir, 2016).  Menurut  Keown  (2011),  rasio  inidihitung  dengan  membandingkan  kas  dan  aset-aset  yang dapat diubah dalam bentuk kas pada tahun dimana kewajiban jatuh tempo dan akan dibayar pada ta- hun itu juga (Subramanyam, 2014-546).
Wacana Ekonomi (Jurnal Ekonomi Bisnis dan Akuntansi), 19 (2) 2020, 100

## Gambar 2
Grafik Rasio Tingkat Debt to Equity Ratio (DER) pada

## PT Indah Kiat Pulp & Paper Tbk periode 2012 – 2018
Berdasarkan  Gambar2  menunjukkan  data  rasio  bersifat  fluktuatif.  Adapun  rasioleveragepada tahun2012 sebesar 220,70 persen atau 2,207 kalimenurun hingga tahun 2015 sebesar 168,32 persen atau 1,68 kali sementara nilai DER di tahun 2016 sebesar 143,98 persen atau 1,44 kali berfluktuasi hingga  tahun  2017  dengan  nilai  paling  terendah  sebesar  137,26  persenatau  1,37  kali.  Data  ini tentunya  secara  ilmiah  menjadi  menarik  untuk  diteliti  mengingat  pada  periode  2012  hingga  2018 memiliki arah fluktuasi yang searah dan selalu menurun. Rasio Debt to Equity Ratio (DER) merupa- kan  rasio  yang  digunakan  untuk  menilai  utang  dengan  ekuitas.  Rasio  ini  dicari  dengan  cara  mem- bandingkan antara seluruh utang termasuk utang lancar dengan seluruh ekuitas.
Rasio  DER  merupakan  salah  satu  alat  pengukuran  kinerja  yang  berfungsi  untuk  menilai kemampuan  suatu  perusahaan  untuk  membiayai  kewajiban  perusahaan  dengan  hutang,  atau mengukur  sejauhmana  aset  perusahaan  dibiayai  oleh  hutang  (Kasmir,  2016).  Rasio  inidigunakan umumnya  oleh  perusahaan  yang  menggunakan  pendanaan  baik  utang  maupun  ekuitas.  Rasio  ini dikenal  dengan  istilah  leverage  perusahaan  dapat  didefinisikan  sebagai  jumlah  pendanaan  utang dalam struktur modal suatu perusahaan (Subramanyam, 2014:565).

## Gambar 3
Grafik Rasio Tingkat Return On Equity (ROE) pada PT Indah Kiat Pulp & Paper Tbk periode 2012 – 2018
Berdasarkan Gambar3 menunjukkan data rasio bersifat fluktuatif. Adapun rasioROE pada ta- hun2012  sebesar  2,4  persen  meningkat  di  tahun  2013  sebesar  9,64  persen  sementara  pada  5,24 persendi tahun 2014 dan meningkat di tahun 2015 menjadi 8,49 persen. Sejaktahun 2016sebesar 7,19 persen  terus  berfluktuasi  hingga  tahun  2018  sebesar  15,6  persen  dan  tertinggi.  Data  ini  tentunya secara  ilmiah  menjadi  menarik  untuk  diteliti  mengingat  pada  periode  2012  hingga  2018  memiliki arah fluktuasi yang searah dan sejak 2016 meningkat hingga periode 2018. Rasio Return On Equity (ROE) yang menjadi dampak dari faktor CR dan DERmenggambarkan kinerja keuangan dari PT In-
Wacana Ekonomi (Jurnal Ekonomi Bisnis dan Akuntansi), 19 (2) 2020, 101
dah Kiat Pulp & Paper Tbk periode 2012 – 2018.
Beberapa  hasil  penelitian  terdahulu  yang  dikaji  antara  lain:  (1)  Penelitian  tahun  2017  yang menggunakan  sampel  perusahaan  Makanan  dan  Minuman  periode  2011-2015  sebanyak  12  sampel perusahaan,  dengan  temuan  riset  yang  menguji  pengaruh  Manajemen  Modal  Kerja  terhadap profitabilitas dengan arah positif dan signifikan sedangkan perputaran kas dan perputaran persediaan berpengaruh  terhadap  profitabilitas  (ROI)  dengan  arah  negatif  (Sapetu  dkk.,  2017).  (2)  Penelitian tahun  2018  yang  mengkaji  perkembangan  Current  Ratio  (CR),  Debt  To  Equity  (DER),  Return  on Asset (ROA) dan mengetahui signifikansi pengaruh variabel CR dan DER, baik secara parsial mau- pun  secara  bersama  sama  terhadap  ROA  pada  PT.  Astra  International  Tbk.  Hasil  penelitiannya menunjukkan bahwa Current ratio mempunyai koefisien regresi sebesar -1.391 dan tingkat signifikan sebesar 0.207. Hal ini berarti H1 ditolak sehingga dapat dikatakan bahwa Current ratio berpengaruh namun tidak signifikan terhadap Return on asset, variable debt to equity mempunyai koefisien regresi sebesar  -0.811dan  tingkat  signifikasi  sebesar  0.444.  Hal  ini  berarti  H2  ditolak  sehingga  dapat dikatakan bahwa debt to equity berpengaruh namun tidak signifikan terhadap Return on asset karena tingkat  signifikasi  yang  dimiliki  variable  debt  to  equity  lebih  besar  dari  0.05,  Berdasarkan  hasil penelitian diperoleh nilai F sebesar 0.994 dengan tingkat signifikasi 0.417. Karena tingkat signifikasi lebih besar dari 0.05, maka dapat dikatakan bahwa hipotesis H3 ditolak, yaitu Current ratio, debt to equity berpengaruh namun tidak signifikan terhadap Return on asset, (Wartono, 2018). (3) Penelitian tahun 2019, mengkaji tentang pengaruh Current Ratio, Debt to Asset Ratio, Perputaran Modal Kerja terhadap Return on Asset pada perusahaan sektor industri barang komsumsi yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia tahun 2013-2017. Hasil penelitian ini menunjukkan bahwa secara simultan variabel- variabel indepeden; Current Ratio, Debt to Asset Ratio, Perputaran Modal Kerja dengan uji F, secara bersama-sama  berpengaruh  terhadap  Return  on  Asset.  Hasil  secara  parsial  dengan  uji  T,  variabel Debt  to  Asset  Ratio  berpengaruh  terhadap  Return  on  Asset,  Sedangkan  Current  Ratio,  Perputaran Modal Kerja tidak berpengaruh dan tidak signifikan terhadap Return on Asset. (4) Penelitian tahun 2019  yang  menggunakan  sampel  perusahaan  Telekomunikasi  periode  2013-2017  pada  Jakarta Islamic  Index  (JII),  dengan  temuan  riset  yang  menguji  pengaruhcurrent  ratio  terhadap  return  on equitydengan  tidak  membuktikan  signifikansinya  semetara  debt  to  equity  ratio  berpengaruh  positif dan signifikan terhadapreturn on equity (Rahmah & Asnawi, 2019). (5) Penelitian yang juga di tahun 2019yaitu  studi  kasus  pada  PT  Astra  International,  Tbk  selama  2012-2016  yang  bertujuan menganalisis  rasio  profitabilitas  dan  rasio  likuiditas  dalam  rangka  menilai  kinerja  keuangan perusahaan.Hasil penelitian ini dengan pengukuran dengan Rasio Profitabilitas dengan Gross Profit Margin  (GPM)  mengalami  kenaikan  dan  penurunan,yaitu  15%  ,14%  13%,  10%  dan  12%  dengan standar  industri  sebesar  30  persen,  sementaraReturn  on  Equity  (ROE)  dengan  25%,21%,18%,13% dan 14%dengan standar industri sebesar 40 persen. Rasio Likuiditas (Current Ratio)  mengalami ke- naikan dan penurunan 140%, 120%, 140%, 140%, 120%, dengan standar industri sebesar 200 persen dan  Quick  Ratio  (QR)  mengalami  kenaikan  dan penurunan,  110%, 103%,  109%,  113%  dan  104% dengan standar industri sebesar 150% (Shabrina, 2019). (6) Penelitian tahun 2020 yaitu studi pada 11 perusahaan  sub  sektor  otomotif  dan  komponen  selama  tahun  2014-2018  yang  bertujuan  untuk memprediksi nilai perusahaan menggunakan prediktor profitabilitas dan dividen dengan temuan yang gagal membuktikan pengaruh rasio profitabilitas terhadap kebijakan dividen serta dampaknya kinerja perusahaan (Husain dkk., 2020).
Berdasarkan  keragaman  temuan  penelitian  terdahulu,  mendasari  penelitian  ini  untuk  dikaji lebih  lanjut  dengan  studi  yang  bertujuan  untuk  mengetahui  dan  menganalisis  bukti  empiris  atas pengaruh  Current  Ratio  (CR)  dan  Debt  to  Equity  Ratio  (DER)  terhadap  Return  On  Equity  (ROE) menjadi  paradigma  berpikir  yang  diturunkan  ke  dalam  suatu  model  penelitian.  Model  itu  sendiri dapat didefinisikan sebagai konstruksi melalui parameter spesifik yang diukur baik dalam struktur, bentuk,  isi, jumlah  dan  makna  dengan  segala  keterbatasan  (Husain,  2019).  Oleh  karena  itu,  model penelitian ini dapat dilihat pada Gambar 4.

## II.  METODE
Jenis penelitian ini adalah riset kausalitas yang bertujuan untuk mencari penjelasan dalam ben- tuk hubungan sebab-akibat (causal effect) antar beberapa variabel. Penelitian ini merupakan applied research untuk mencari faktor penyebab timbulnya masalah sehingga hasilnya dapat digunakan se- bagai  dasar  pemecahan  langkah-langkah  perbaikan  (Supranto  &  Limakrisna,  2019,  hal.
3).Pendekatan  kuantitatif  digunakan  untuk  mengobservasi  atau  mengukur  data-data  angka  yang berasal  dari  Bursa  Efek  Indonesia  (BEI)  yang  dapat  diakses  secara online melalui website resmi perusahaan  PT  Indah  Kiat  Pulp  &  Paper,  Tbk  dan www.idx.co.id .  Populasi  adalah  wilayah  yang digeneralisasi  atas  subyek  atau  obyek  yang  mempunyai  kualitas  dan  karakteristik  tertentu  yang ditetapkan oleh peneliti untuk dipelajari dan kemudian ditarik kesimpulannya (Sugiyono, 2018:117). Pengambilan  sampel  dilakukan  sebagai  upaya  untuk  menetapkan  bagian  dari  populasi  dengan mempertimbangkan  representasi  dari  elemen  populasi  untuk  memperoleh  data  dan  informasi penelitian  (Indrawati,  2015).  Sumber  data  penelitian  ini  meliputidata  sekunder  yaitu  data  yang diperolehdari  Bursa  Efek  Indonesia  yaitu  PT  Indah  Kiat  Pulp  &  Paper,  Tbk.  yang  berupa  laporan neraca dan laporan laba rugi periode 2012hingga 2018 sehingga diperoleh informasi yang cukup un- tuk menggambarkan kinerja laporan keuangan perusahaan. Metode analisis data adalah proses men- cari  dan  menyusun  secara  sistematis  data  yang  diperoleh  dari  hasil  wawancara,  catatan  lapangan, dokumentasi, dan bahan-bahan lain, sehingga dapat mudah dipahami dan temuannya dapat di infor- masikan  kepada  orang  lain  (Sugiyono,  2018:244).  Teknik  analisis  menggunakan  regresi  linear berganda dengan bantuan program Statistical Package for Social Science (SPSS) V ersi 21 . Tahapan analisis data dilakukan antara lain: (i) analisis rasio keuangan melalui uji deskriptif statistik; (ii) uji asumsi klasik dengan normalitas, multikolinearitas, heteroskedastisitasdan uji autokorelasi; dan (iii) analisisregresi berganda dengan persamaan Y = a + b 1 X 1 + b 2 X 2 + e; (iv)koefisien determinasi (R 2 ) untuk mengetahui seberapa besar kemampuan variabel independen menjelaskan variabel dependen; (v) uji Koefisien Regresi Secara Parsial (Uji t) dengan syarat apabila t hitung > t tabel maka variabel X  secara  parsial  atau  individual  berpengaruh  terhadap  variabel  Y  atau  sebaliknya;  dan  (vi)  uji koefisien  regresi  secara  simultan  dengan  syarat  apabila  f  hitung  >  f  tabel  atau  menghasilkan

## Gambar 4 Model Penelitian
Hipotesis penelitian ini dirumuskan sebagai berikut:
, Terdapat pengaruh Current Ratio (CR) terhadap Return On Equity (ROE).
, Terdapat pengaruh Debt to Equity Ratio (DER) terhadap Return On Equity (ROE).
,Terdapat  pengaruh Current  Ratio (CR)dan Debt  to  Equity  Ratio (DER)  terhadap Return  On Equity (ROE).
probabilitas signifikansi kurang dari alpha 5 persen maka variabel X berpengaruh terhadap variabel Y atau sebaliknya.

## III.  HASIL PENELITIAN DAN PEMBAHASAN

## Hasil Penelitian
PT Indah Kiat Pulp & Paper, Tbk. (selanjutnya disebut perusahaan) didirikan pada tahun 1976. Perusahaan  berdomisili  di  Tangerang  dengan  pabrik  berlokasi  di  Tangerang  dan  Serang  -  Banten. Kantor Pusat beralamat di Sinar Mas Land Plaza, Jl. M.H. Thamrin, No.51,Rt.9/4,Menteng, Jakarta Pusat  -  10350.  Perusahaan  mulai  beroperasi  pada  tanggal  1  Juni  1979  dengan  dilakukan  produksi komersil sekaligus karena bertepatan dengan tanggal kelahiran Bapak Soetopo, dan pembuatan logo
Wacana Ekonomi (Jurnal Ekonomi Bisnis dan Akuntansi), 19 (2) 2020, 103
dan motto : ‘’Turut membangun negara, mencerdaskan bangsa dan melestarikan lingkungan".
Perusahaan bergerak di bidang pulp dan produk kertas dengan kualitas sesuai persyara- tan  secara  konsisten,  menghasilkan  produk-produk  dengan  harga  yang  wajar  dan  bersaing, pengiriman dan pelayanan yang tepat waktu Paper.
Uji Deskriptif Statistik
Tabel 1 Hasil Statistik Deskriptif Descriptive Statistics Mean Std. Deviation N ROE (Y) 8.7714 4.46436 7 CR (X1) 171.7471 38.89405 7 DER (X2) 166.9157 32.51808 7
Sumber: Output SPSS 21.00 (2019)
Tabel  1  menyajikan  data  pada  7  observasi  pada  PT  Indah  Kiat  Pulp  &  Paper,  Tbk.  dengan variabel  return  on  equity  (Y)  memiliki  skor  rata-rata  8,7714  persen,  artinya  tingkat  pengembalian laba bersih atas rata-rata keseluruhan ekuitas yang dimiliki perusahaan cukup rendah.Variabel current ratio (X1) memiliki skor rata-rata 1,717 kali, artinya aset-aset kategori lancar yang memiliki jangka waktu kurang dari satu tahun cukup likuid. Variabel debt to equity ratio (X2) memiliki skor rata-rata 1,669 kali, artinya tingkat leverage perusahaan dalam rangka memenuhi kewajiban yang segera jatuh tempo cukup cepat.
Uji Asumsi Klasik
Gambar 5

## Hasil P-Plots
Gambar  5  memperlihatkan  grafik  p-plotsyang  menyebardi  titik-titik  pada  garis  diagonal  dan mengikuti arah garis diagonal, yang artinyabahwa model regresi memenuhi asumsi normalitas. Selain itu, uji normalitas juga dapat dilakukan dengan melihat grafik histogram.
Gambar  6  memperlihatkan  nilai  residual  data  telah  menunjukkan  kurva  normal  yang membentuk lonceng sempurna.
Wacana Ekonomi (Jurnal Ekonomi Bisnis dan Akuntansi), 19 (2) 2020, 104

## Gambar 6
Histogram Uji Normalitas
Tabel 2 Hasil Uji Multikolinearitas Variebel Nilai VIF Nilai Tolerance Current Ratio (X1) 1,488 0,672 Debt to Equity Ratio (X2) 1,488 0,672
Tabel 2di atas menghasilkan skorvariance inflation factor (VIF) yang kurang dari 10dan skor tolerance  yang  jauh  lebih  besar  dari  1  untuk  kedua  variabel  independen,  yang  artinya  tidak  ada permasalahan multikolinearitas yang terjadi antar variabel independen.
Sumber: Data diolah SPSS 21.00 (2019)

## Gambar 7 Hasil Scatterplot
Gambar 7 memperlihatkan grafik scatterpolotyang terlihat menyebar secara acak serta tersebar baik diatas maupun dibawah angka 0 pada sumbu Y yang artinyatidak terjadi heteroskedastisitas pada model regresi.

## Tabel 3
Hasil Uji Autokorelasi Skor dL dU dW k:2, n:7 0,294 1,676 3,089 Sumber: Data diolah SPSS 21.00 (2019)
Wacana Ekonomi (Jurnal Ekonomi Bisnis dan Akuntansi), 19 (2) 2020, 105
Tabel  3  di  atas  menghasilkan  skordWsebesar  3,098untuk  pengujian  autokorelasi,  dengan jumlah  variabel  independen  (k)  sebanyak  2  (dua)  dan  jumlah  sampel  (n)  sebesar  7  (tujuh). Berdasarkan  kriteria  yang  telah  ditetapkan  untuk  syarat  autokorelasi,  maka  masihterdapat autokorelasi karena skor dW lebih besar dari nilai 4-dU (2,324 < 3,089). Oleh karenanya, dilakukan uji run test untuk mengobati autokorelasi.
Tabel 4 Hasil Uji Run Test Skor Test Valuea Nilai Z Probabilitas 0,09514 0,910 0,363
Tabel 4 di atas memperlihatkan bahwa probabilitas signifikansi lebih besar dari 0,05 (0,363), yang artinya tidak terdapat masalah autokorelasi padaPT Indah Kiat Pulp & Paper Tbk periode2012 – 2018.
Uji Korelasi
Sumber: Data diolah SPSS 21.00 (2019)
Tabel 5 Hasil Uji KoefisienKorelasi (R) Variabel CR DER ROE Person Correlations 0,741 0,751 1 Sig. 0,028 0,026 -

## Sumber: Data diolah SPSS 21.00 (2019)
Tabel  5  di  atas  memperlihatkan  bahwa  signifikansi  atas  person  correlations  untuk  menguji hubungan antaraCurrent Ratio (CR) dengan Return On Equity (ROE) yaitu 0,028 < 0,05 yang berarti terdapat korelasi yang signifikan. Selanjutnya antara Debt to Equity Ratio (DER) dengan Return On Equity  (ROE)  nilai  signifikansi  0.026  <  0,05  yang  berarti  juga  terdapat  korelasi  yang  signif- ikan.Berdasarkan nilai korelasi antara Current Ratio (CR) terhadap Return On Equity (ROE) sebesar 0,741 yang berarti terdapat korelasi bersifat kuat. Selanjutnya antara Debt to Equity Ratio (DER) ter- hadap Return On Equity (ROE) sebesar 0,751 yang berarti terdapat korelasi bersifat kuat.

## Uji Hipotesis
Tabel 6 Hasil Uji KoefisienDeterminasi (R2) Model R R 2 Adjusted R 2 SE of the Estimate 1 0,842 a 0,708 0,563 2,95824

## Sumber: Data diolah SPSS 21.00 (2019)
Tabel  6  di  atas  memperlihatkan  bahwa  koefisien  determinasi  (R2)  diperoleh  sebesar  0,708, artinya  70,8  persen  perubahan  dari  variabel  Current  Ratio  (X1)  dan  Debt  to  Equity  Ratio  (X2) dijelaskan oleh variasi variabel Return On Equity (Y), sisanya 29,2 persen dijelaskan oleh variabel lain yang tidak diikusertakan.
Tabel 7 Rangkuman Hasil Uji-F Model df F Sig. 1 2,4 14,529 0,015 b
Tabel  7  di  atas  memperlihatkan  bahwa  Nilai  F-hitung  diketahui  sebesar  14,529  dengan signifikansi 0,15 (lebih kecil dari alpha 5%), sehingga menolak H0. Variabel Current Ratio (X1) dan Debt to Equity Ratio (X2) secara simultan berpengaruh terhadap variabel Return On Equity(Y).
Wacana Ekonomi (Jurnal Ekonomi Bisnis dan Akuntansi), 19 (2) 2020, 106
Model Koefisien b t Sig. (Constant) 10,772 0,861 0,438 Current Ratio (X1) 0,053 1,406 0,232 Debt to Equity Ratio (X2) -0,067 -1,475 0,214
Tabel 8 Rangkuman Hasil Uji t
Tabel 8 melalui uji-t (parsial) menghasilkan hasil persamaan regresi berganda sebagai berikut:
Constant :
10,772.  Artinya  rata-rata  kontribusi  variabel  independen  selain  X1  dan  X2 juga memberikan dampak positif terhadap nilai Y.
X1
:
0,053.  Artinya  X1  memiliki  pengaruh  positif  terhadap  Y,  jika  terjadi kenaikan  X1  sebesar  1  persen  dan  variabel  independen  lainnya  bernilai  tetap,  maka  Y  akan  juga mengalami peningkatan sebesar 5,3 persen.
X2 : -0,067.  Artinya  X2  memiliki  pengaruh  positif  terhadap  Y,  jika  terjadi kenaikan  X2  sebesar  6,7  persen  dan  variabel  independen  lainnya  bernilai  tetap,  maka  Y  akan mengalami penurunan sebesar 6,7 persen.

## Pembahasan
Variabel  Current  Ratio  (X1)  tidak  memiliki  pengaruh  yang  signifikan  terhadap  Return  on Equity (Y) dengan probabilitas signifikansi sebesar 0,232 (lebih dari alpha 5 persen), temuan hasil ini bertolak belakang dengan  penelitian yang  membuktikan pengaruh negatif atas rasio perputaran kas terhadap profitabilitas dengan pengukuran ROI (Sapetu dkk., 2017), sementara sejalan dengan hasil yang  tidak  signifikan  membuktikan  pengaruh  current  ratio  terhadap  return  on  equity  (Rahmah  & Asnawi,  2019).  Hasil  ini  memberikan  gambaran  bahwaPT  Indah  Kiat  Pulp  &  Paper,  Tbk  tidak menjadikan  current  ratio  sebagai  faktor  penentu  dalam  mengukur  imbas  hasil  perusahaan  dalam ekuitasnya. Rasio likuid ini tidak serta merta dapat dijadikan patokan oleh investor dalam mengambil keputusan investasi dalam konteks alat ukur yang lazim digunakan.
Variabel  Debt  to  Equity  Ratio  (X1)  dan  Variabel  Debt  to  Equity  Ratio  memiliki  pengaruh simultan terhadap Return on Equity (Y) dengan probabilitas signifikansi sebesar 0,015 (kurangdari alpha 5 persen), temuan hasil ini sejalan dengan penelitian yang membuktikan pengaruh simultan atas current ratio dan debt to equity ratio terhadap return on equity (Rahmah & Asnawi, 2019).

## IV.  SIMPULAN
Simpulan penelitian ini adalah Current Ratio (X1) dan Debt to Equity Ratio (X2) dan secara simultan  berpengaruh  signifikan  terhadap Return  On  Equity (Y)  sementara  secara  parsial tidak terdapat pengaruh yang signifikan atas masing-masing Current Ratio (X1) dan Debt to Equity  Ratio (X2)  terhadap Return  On  Equity (Y).  PT  Indah  Kiat  Pulp  &  Paper,  Tbk hendaknya memperhatikan rasio profitabilitas lainnya seperti ROA, GPM dan EPS sebagai faktor  yang mungkin  dipertimbangkan dalam keputusan investasi.  Hasil  penelitian ini juga diharapkan  dapat  memberikan  kontribusi  dalam  pengujian  teori  terapan,  terutama  dalam bidang manajemen keuangan mengenai pengaruh rasio lancar dan rasio solvabilitas terhadap profitabilitas  yang  menggambarkan  kinerja  perusahaandan  dapat  digunakan  sebagai  acuan untuk penelitian mendatang menggunakan proksi lainnya.

## DAFTAR PUSTAKA
Arief,  T.  (2018).  Sudah  Naik  65%,  Simak  Rekomendasi  Saham  Indah  Kiat  (INKP).  Retrieved  from  https:// market.bisnis.com/read/20180130/189/732382/sudah-naik-65-simak-rekomendasi-saham-indah-kiat- inkp
Y = 10,772-0,053X1 -0,067 X2
Wacana Ekonomi (Jurnal Ekonomi Bisnis dan Akuntansi), 19 (2) 2020, 107
Husain, T. (2019). An Analysis of Modeling Audit Quality Measurement Based on Decision Support Systems (DSS). European  Journal  of  Scientific  Exploration , 2 (6).  Retrieved  from  https:// www.syniutajournals.com/index.php/EJSE/article/view/128
Husain, T., Sarwani, Sunardi, N., & Lisdawati. (2020). Firm’s Value Prediction Based on Profitability Ratios and Dividend Policy. Finance & Economics Review , 2 (2), 13–26. doi:10.38157/finance-economics- review.v2i2.102
Indrawati.  (2015). Metode  Penelitian  Manajemen  dan  Bisnis  Konvergensi  Teknologi  Komunikasi  dan  In- formatika . Bandung: PT. Refika Aditama.
Kasmir, D. (2016). Analisis Laporan Keuangan . Jakarta: PT. Rajagrafindo Persada.
Kontan,  H.  (2019).  Industri  pulp  dan  kertas  Indonesia.  Retrieved  from  https://analisis.kontan.co.id/news/ industri-pulp-dan-kertas-indonesia
Pablo, S. (2018). Meski Masuk Era Digital, Permintaan Kertas Dunia Tetap Tumbuh. Retrieved from https:// www.cnbcindonesia.com/news/20180503135137-4-13493/meski-masuk-era-digital-permintaan- kertas-dunia-tetap-tumbuh
Rahmah, S., & Asnawi, H. F. (2019). Pengaruh Current Ratio dan Debt to Equity Ratio terhadap Return of Eq- uity pada  Perusahaan  yang Terdaftar dalam Jakarta  Islamic  Index (Studi di Sub-Sektor Telekomu- nikasi  Periode  2013-2017). At-Taradhi:  Jurnal  Studi  Ekonomi , 10 (2),  202–213.  doi:https:// dx.doi.org/10.18592/at-taradhi.v10i2.3285
Sapetu,  Y.,  Saerang,  I.  S.,  &  Soepeno,  D.  (2017).  Pengaruh  Manajemen  Modal  Kerja  terhadap  Profitabilitas Perusahaan  (Studi  Kasus  pada  Perusahaan  Makanan  dan  Minuman  yang  terdaftar  di  BEI  periode 2011-2015). Jurnal EMBA: Jurnal Riset Ekonomi, Manajemen, Bisnis Dan Akuntansi , 5 (2), 1440 – 1451. doi:https://doi.org/10.35794/emba.v5i2.16211
Shabrina, N. (2019). Analisis Rasio Profitabilitas dan Rasio Likuiditas untuk Menilai Kinerja Keuangan pada PT.  Astra  Internasional,  Tbk. JIMF  (Jurnal  Ilmiah  Manajemen  Forkamma) , 2 (3).  doi:10.32493/ frkm.v2i3.3398
Subramanyam, K. R. (2014). Financial Statement A nalysis (11th ed.). New York: McGraw-Hill.
Sugiyono.  (2018). Metode  Penelitian  Evaluasi:  Pendekatan  Kuantitatif,  Kualitatif,  dan  Kombinasi .  Bandung: CV. Alfabeta.
Wartono, T. (2018). Pengaruh Current Ratio (CR) dan Debt to Equity Ratio (DER) terhadap Return on Asset (ROA) (Studi pada PT Astra International, Tbk). Jurnal KREATIF : Pemasaran, Sumberdaya Manu- sia Dan Keuangan , 6 (2), 78–97. doi:http://dx.doi.org/10.32493/jk.v6i2.y2018.p78-97
Yanti.  (2018).  Analisa  Pengaruh  Faktor-Faktor  Pembentuk  Fee  Ijarah  (PSAK  107)  terhadap Portofolio  Rahn Emas di Bank Syariah. Jurnal Buana A kuntansi , 3 (1), 24–55. doi:10.36805/akuntansi.v3i1.226