Girinda Mega, dkk.: Kajian Hukum dan…

## KAJIAN HUKUM DAN IMPLEMENTASI WAKAF HARTA BERGERAK DI INDONESIA: WAKAF UANG DAN SAHAM

## Girindra Mega Paksi, Asfi Manzilati, Marlina Ekawaty
Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Brawijaya
E-mail: gmpaksi@gmail.com
Abstract. The  Implementation  and  Legality  Review  of  Movable  Treasure Endowments in Indonesia: Endowments of Money and Shares. Endowment or Waqf is  a  non-market  wealth  distribution  methods  alongside  zakah,  infaq,  and  sadaqa. Particularly  in  Indonesia,  waqf  practice  is  identical  with  fixed  asset  donation  notably land  and  building.  The  utilization  of  most  waqf  asset  in  Indonesia  is  not  economically productive,  such  as  mosque  and  cemetery.  The  aims  of  this  study  are  to  analyze  the precept  of  cash  and  share  waqf  and  its  implementations.  This  study  is  classified  as  a literature  review  with  qualitative  approach.  A  Meta-synthesis  method  is  applied  as analyzing  tools.  Results  shows  that  most  Islamic  scholar  allow  cash  and  shares  to  be used  as  waqf  object.  Both  cash  and  share  waqf  can  be  implemented  into  two  models. Cash waqf can be implemented as mutual fund or converted into other fixed asset. While share waqf implementation can be done through  corporate waqf and individual share waqf.
Keywords: cash and share waqf, waqf implementation, literature study, legal study
Abstrak.  Kajian  Hukum  dan  Implementasi  Wakaf  Harta  Bergerak  di  Indonesia: Wakaf  Uang  dan  Saham. Wakaf  adalah  metode  distribusi  kekayaan  non-pasar bersama  zakat,  infaq,  dan  shadaqah.  Khususnya  di  Indonesia,  praktik  wakaf  identik dengan sumbangan aset tetap, terutama tanah dan bangunan. Pemanfaatan sebagian besar  aset  wakaf  di  Indonesia  tidak  produktif  secara  ekonomi,  seperti  masjid  dan pemakaman. Tujuan dari penelitian ini adalah untuk menganalisis kas dan share wakaf dan  implementasinya.  Penelitian  ini  diklasifikasikan  sebagai  tinjauan  pustaka  dengan pendekatan kualitatif. Metode Meta-synthesis diterapkan sebagai alat analisis. Hasilnya menunjukkan bahwa sebagian besar ulama Islam mengizinkan uang tunai dan saham untuk  digunakan  sebagai  objek  wakaf.  Baik  kas  dan  share  wakaf  dapat diimplementasikan ke dalam dua model. Wakaf uang tunai dapat diimplementasikan sebagai  reksadana  atau  dikonversi  menjadi  aset  tetap  lainnya.  Sedangkan pelaksanaan wakaf saham dapat dilakukan melalui wakaf korporat dan wakaf saham individu.
Keywords: wakaf tunai dan saham, implementasi wakaf, studi pustaka, studi hukum.

## PENDAHULUAN
Wakaf merupakan ibadah yang bersifat sosial, dimana seseorang menyerahkan hak  milik  atas  suatu  benda  untuk  dikelola  dan  dimanfaatkan  hasilnya  oleh  publik 1 . Dalam proses wakaf terjadi peralihan  sumber daya untuk tujuan produktif sehingga dapat  dikatakan  bahwa  wakaf  merupakan  tindakan  menabung  dan  berinvestasi 2 . Tujuan  pelaksanaan  wakaf  adalah  pendistribusian  kekayaan  dan  peningkatan  taraf hidup  masyarakat  dalam  jangka  panjang  melalui  aspek  non  pemasukan,  seperti penyediaan fasilitas umum, layanan kesehatan, dan lembaga pendidikan. 3
Dalam undang-undang  No. 41/2004  tentang  wakaf  telah  diatur beberapa jenis harta  yang  dapat  diwakafkan  selain  tanah  dan  bangunan,  diantaranya  uang  dan saham.  Namun  demikian  di  Indonesia  praktek  wakaf  masih  identik  dengan pemberian  tanah  dan  bangunan  yang  digunakan  untuk  tempat  ibadah  atau pemakaman 4 sebagaimana ditunjukkan dalam gambar 1.
Gambar 1. Pemanfaatan Tanah Wakaf di Indonesia
Sumber: Direktorat Pemberdayaan Wakaf Kemenag
Di  beberapa  negara  lain  seperti  Singapura,  Pakistan,  dan  Malaysia,  mayoritas harta  wakaf  juga  masih  berupa  tanah  dan  bangunan,  meskipun  pemanfaatan  harta wakaf di negara-negara tersebut sudah lebih produktif secara ekonomi 5 . Jika merujuk pada  hadits  riwayat  Muslim  mengenai  wakaf,  sebetulnya  tidak  secara  spesifik dinyatakan  jenis  harta  yang  dapat  diwakafkan 6 .  Hanya  saja  disebutkan  bahwa  hasil pengelolaan  harta  tersebut  disedekahkan  kepada  yang  membutuhkan.  Pelaksanaan wakaf seharusnya dapat dilakukan dengan lebih inovatif, baik terkait jenis harta yang
Girinda Mega, dkk.: Kajian Hukum dan…
diwakafkan  maupun  pengelolaannya.  Kajian  ini  bertujuan  untuk  menelaah  hukum dan  implementasi  penggunaan  harta  bergerak  khususnya  uang  dan  saham  sebagai harta  wakaf.  Dengan  demikian  manfaat  yang  diterima  oleh  masyarakat  akan  lebih besar,  mengingat  tujuan  awal  wakaf  sebagai  alat  distribusi  kekayaan  serta  stimulus peningkatan taraf hidup masyarakat.
Kajian  ini  merupakan  studi  literatur yang  mengidentifikasi,  menginterpretasi, dan  mengevaluasi  semua  sumber  literatur  terkait  topik  tertentu 7 .  Analisa  dalam kajian ini menggunakan metode meta-sintesis, yaitu proses mengintegrasi data untuk memperoleh  teori-teori  serta  pemahaman-pemahaman  baru  yang  lebih  mendalam dan  menyeluruh 8 .  Adapun  langkah-langkah  yang  ditempuh  dalam  penelitian  studi literatur  yaitu: 9 (i)  menyusun  pertanyaan  penelitian;  (ii)  mengumpulkan  dan menyeleksi  literatur  terkait;  (iii)  mensintesa  temuan;  (iv)  mengontrol  kualitas sintesa; dan (v) menyusun laporan akhir.

## PEMBAHASAN

## Kemunculan Wakaf Uang dan Saham
Praktek  wakaf  di  Indonesia  hingga  saat  ini  identik  dengan  penghibahan  tanah dan bangunan. Pada dasarnya praktek penghibahan tanah untuk kepentingan umum bukan  merupakan  hal  yang  asing  bagi  masyarakat  Indonesia,  mengingat  sebelum masuknya agama Islam praktek tersebut telah ditemukan di beberapa daerah. 10
Jika  merujuk  pada  hadits  yang  diriwayatkan  oleh  Muslim  memang  dikatakan bahwa  Umar  bin  Khattab  r.a  menghibahkan  tanah  yang  dimilikinya  untuk  dikelola sebagai kebun. 11 Namun demikian substansi hadits tersebut bukanlah tentang proses penghibahan tanah, melainkan tentang inti kegiatan wakaf yaitu menahan pokok aset dan  menyedekahkan  hasilnya  kepada  yang  memerlukan. 12 Pendapat  diperkuat dengan  fakta  tidak  ditemukannya  pertentangan  dari  mazhab-mazhab  utama  terkait substansi  hadits  tersebut.  Sebagai  contoh,  Mazhab  Syafii  menyatakan  bahwa  yang terpenting adalah kekekalan manfaat harta wakaf,  sehingga jika zat asli harta wakaf rusak dapat diganti dengan harta baru yang bisa memberi manfaat serupa.
Wakaf benda bergerak khususnya uang dan saham merupakan bentuk alternatif wakaf yang populer dikaji di masa modern. Bentuk wakaf uang pada dasarnya telah ada  sejak  abad  ke-7  yaitu  pada  masa  Imam  Zuhri.  Wakaf  uang  kembali  populer  di
Islamiconomic : Jurnal Ekonomi Islam Vol.9 No.2 Juli - Desember 2018
masa modern pada awal tahun 2000-an melalui Social Islamic Bank Limited (SIBL) di Bangladesh  yang  diprakarsai  oleh  Abdul  Mannan 13 Salah  satu  produk  SIBL  adalah menghimpun dana wakaf dari masyarakat kemudian disalurkan sebagai modal usaha dan  bantuan  sosial.  Sedangkan  wakaf  saham  merupakan  bentuk  wakaf  yang  benar- benar baru dan belum banyak dikaji oleh cendekiawan Islam.
Kemunculan  kajian  mengenai  wakaf  benda  bergerak  disebabkan  berbagai perubahan  yang  terjadi  di  masyarakat  khususnya  di  bidang  struktur  sosial masyarakat  dan  teknologi.  Disamping  itu,  hukum  wakaf  merupakan  perkara muamalah  yang  memiliki  prinsip  dasar  kebolehan  semua  hal  kecuali  ada  dalil  yang melarang 14 .  Mekanisme  wakaf  jenis  baru  tersebut  menjadi  fokus  riset  para cendekiawan  Islam,  sebab  mekanisme  wakaf  tradisional  yang  hanya  memfokuskan kepada  harta  tak  bergerak  dipercaya  tidak  mampu  memberikan  manfaat  secara maksimal kepada masyarakat. 15

## Perdebatan Hukum Pelaksanaan Wakaf Uang dan Saham
Dalam pasal 16 ayat 3 UU No.41/2004 Tentang Wakaf disebutkan bahwa uang dan surat berharga termasuk ke dalam jenis harta bergerak. Diantara empat mazhab utama  hanya  mazhab  Hanafi  yang  melarang  praktek  wakaf  benda  bergerak, sementara ketiga mazhab lainnya secara umum memperbolehkan. 16 Mayoritas ulama mazhab Hanafi melarang praktek wakaf benda bergerak dengan alasan bahwa harta yang  sah  diwakafkan  hanyalah  benda  bergerak. 17 Hal  tersebut  disebabkan  hanya benda tak bergerak, khususnya tanah dan bangunan, umur ekonomisnya sangat lama sehingga  dianggap memiliki sifat kekal. Sementara  benda  bergerak  akan lebih  cepat mengalami kerusakan, sehingga dianggap tidak kekal.
Di  sisi  lain,  mazhab  Syafii,  Hambali,  dan  Maliki  memperbolehkan  wakaf  benda bergerak.  Ketiga  mazhab  tersebut  memiliki  landasan  bahwa  kekekalan  suatu  harta wakaf  tidak  semata  terletak  pada  zatnya  saja,  melainkan  juga  pada  pada  kekekalan manfaatnya. Sehingga jika suatu harta wakaf rusak zatnya, dapat diganti dengan harta baru  yang  mampu  memberikan  manfaat  yang  sama,  meskipun  benda  tersebut bukanlah  benda  asli  yang  diwakafkan.  Proses  tersebut  disebut  sebagai  proses istibdal. 18
Girinda Mega, dkk.: Kajian Hukum dan…
Wakaf  uang  dan  saham  pada  dasarnya  dapat  dihukumi  sama  dengan  wakaf harta  bergerak,  yaitu  boleh  dilakukan  berdasarkan  pendapat  mayoritas  ulama. Namun demikian secara spesifik perdebatan hukum mengenai kebolehan wakaf uang dan saham berbeda dengan perdebatan hukum wakaf benda bergerak.

## Wakaf Uang
Ulama  yang  melarang  praktek  wakaf  uang  antara  lain  Ibnu  Qudamah, 19 al- Syirazi,  dan  Al-Bakri 20 .  Alasan  utama  pelarangan  praktek  wakaf  uang  adalah  aspek kekekalan zat harta wakaf. Hal tersebut bersumber dari hadits Rasulullah SAW yang memerintahkan  Umar  r.a  untuk  ‘menahan  pokoknya  dan  menyedekahkan  hasilnya’. Sementara uang jika dimanfaatkan zatnya akan langsung habis, sehingga tidak kekal. Lebih  lanjut  Ibnu  Qudamah  juga  berpendapat  jika  uang  dimanfaatkan  dengan  tetap mempertahankan kekekalannya, artinya uang tersebut disewakan untuk memperoleh keuntungan.  Padahal  dalam  konsep  ekonomi  Islam  uang  tidak  boleh  menghasilkan keuntungan kecuali diputar dalam sektor produksi.
Di  sisi lain ulama yang memperbolehkan  pelaksanaan wakaf uang  diantaranya Imam  Zuhri 21 ,  Abu  Tsaur 22 ,  Imam  Hanafi 23 ,  serta  Asy-Syaibani 24 .  Imam  Zuhri berpendapat  bahwa  pemanfaatan  wakaf  uang  yaitu  dengan  cara  menjadikannya sebagai  modal  usaha  dengan  akad  bagi  hasil,  yang  kemudian  keuntungannya disedekahkan.  Sementara  Imam  Hanafi  berpijak  pada  hukum ‘urf dan  pendapat Abdullah  bin  Masud,  bahwasanya  apa  yang  dipandang  baik  oleh  seorang  muslim maka  akan  dipandang  baik  pula  oleh  Allah.  Maka  selama  wakaf  uang  membawa kebermanfaatan,  tidak  apa-apa  dilakukan.  Pendapat  tersebut  diperkuat  dengan pendapat  Asy-Syaibani  yang  menyatakan  bahwa  jika  wakaf  uang  telah  menjadi kebiasaan  di  suatu  daerah  maka  tidak  mengapa  untuk  dilanjutkan.  Terkait  aspek kekekalan  harta  wakaf,  ulama  yang  memperbolehkan  wakaf  uang  berpendapat bahwa  kekekalan  tidak  hanya  dapat  dicapai  melalui  kekekalan  zatnya  melainkan dapat dicapai pula melalui kekekalan manfaat.
Di Indonesia wakaf uang telah dilegitimasi sebagai salah satu harta yang dapat diwakafkan.  Legitimasi tersebut  yaitu melalui fatwa MUI  pada tanggal  11 Mei 2002, dimana  MUI  menyatakan  kebolehan  berwakaf  dengan  media  uang.  Fatwa  MUI
Islamiconomic : Jurnal Ekonomi Islam Vol.9 No.2 Juli - Desember 2018
tersebut  kemudian  dijadikan  acuan  dalam  pembuatan  UU  No.  41/2004  Tentang Wakaf, yang memperkuat kebolehan wakaf uang di Indonesia.

## Wakaf Saham
Wakaf  saham  tergolong  baru  dalam  lingkup  kajian  wakaf,  sehingga  belum  ada pendapat  khusus  mengenai  larangan  maupun  kebolehannya.  Terkait  saham  itu sendiri,  mayoritas  ulama  sepakat  memperbolehkannya  sebagai  media  investasi dengan  catatan  bidang  usaha  yang  dijalankan  dan  akad  kerjasamanya  tidak melanggar syariat. 25
Pada dasarnya terdapat keraguan mengenai investasi melalui media saham. Hal tersebut disebabkan oleh adanya peluang terjadinya gharar dan maysir dalam proses investasi saham. Gharar secara sederhana adalah segala tindakan yang mengandung ketidakjelasan 26 sedangkan maysir merupakan  tindakan  perjudian,  yaitu  proses perolehan  harta  kekayaan  dalam  jumlah  besar  dan  waktu  yang  singkat  tanpa melakukan perkerjaan yang setimpal. 27 Sesungguhnya memang tidak dapat disangkal bahwa  kedua  hal  tersebut  erat  kaitannya  dengan  sistem  keuangan  modern, khususnya  pada  transaksi  saham.  Unsur gharar terdapat  pada  produk  saham  itu sendiri, dimana saham merupakan representasi aktivitas ekonomi perusahaan. Ketika seorang investor membeli saham tanpa mengetahui secara rinci kondisi perusahaan yang  dibelinya,  maka  dapat  dikatakan  kegiatan  tersebut  sebagai  jual  beli gharar. 28 Sementara  unsur maysir datang  dari  ketidakpastian  hasil  yang  akan  diperoleh investor  ketika  ia  memutuskan  untuk  berinvestasi  melalui  media  saham.  Dengan adanya gharar dan maysir tersebut,  maka  dapat  dikatakan  bahwa  kegiatan berinvestasi melalui media saham tidak ubahnya sebagai sebuah perjudian.
Namun  demikian,  banyak  pendapat  yang  menyatakan  bahwa  tindakan berinvestasi  melalui  media  saham  berbeda  dengan  kegiatan  perjudian.  Hal  tersebut disebabkan  fakta  bahwa  berinvestasi  dalam  pasar  saham  memerlukan  keahlian khusus.  Seorang  investor  akan  mempertimbangkan  berbagai  macam  hal  sebelum memutuskan  untuk  berinvestasi  pada  sebuah  perusahaan.  Penilaian  tersebut meliputi  kekuatan  dan  kelemahan  perusahaan,  kondisi  ekonomi  masa  kini,  dan kondisi ekonomi di masa mendatang, 29 sehingga tidak benar bahwa investasi melalui saham sama dengan proses perjudian.
Girinda Mega, dkk.: Kajian Hukum dan…
Meskipun bersepakat mengenai kebolehan berinvestasi pada saham, masih ada perbedaan  pendapat  diantara  para  ulama  mengenai  jual  beli  saham  khususnya  di pasar  sekunder.  Diantara  pendapat  yang  melarang  transaksi  perdagangan  saham pada pasar sekunder yaitu dari Ash-Shawi dan Muslih, 30 An-Nabhani, 31 serta Abduh. 32 Alasan  larangan  transaksi  saham  tersebut  adalah  tidak  adanya  unsur  serah  terima yang  nyata  dalam  transaksi  serta  status  saham  sebagai  barang  yang  tidak  riil, sehingga perdagangan saham mengandung unsur ketidakjelasan dalam transaksinya. Lebih  lanjut  harga  saham  mencerminkan  nilai  total  perusahaan  termasuk  utang sehingga perdagangan saham juga berarti memperdagangkan utang, padahal jual beli utang dilarang dalam Islam.
Sedangkan pendapat yang memperbolehkan jual beli saham di pasar sekunder diantaranya berasal dari Qardhawi, 33 Shihab, 34 serta Zuhaili. 35 Qardhawi dan Zuhaili menegaskan  kebolehan  transaksi  dilakukan  selama  bidang  usaha  tidak  melanggar aturan  syariat.  Sedangkan  Shihab  berpendapat  bahwa  bukti  transaksi  sudah  cukup mewakili  jual  beli  saham  karena  memang  barangnya  tidak  bisa  diserahterimakan. Fatwa  No.  80  DSN-MUI/III/2011  juga  menegaskan  kebolehan  perdagangan  efek, namun harus disertai dengan kewaspadaan penuh.
Terkait  berwakaf  melalui  media  saham,  undang-undang  wakaf  Indonesia menyatakan  bahwa  saham  tergolong  ke  dalam  benda  bergerak  yang  boleh diwakafkan.  Sementara  mayoritas  ulama  khususnya  dari  mazhab  Maliki,  Syafi’i,  dan Hambali  memperbolehkan  pelaksanaan  wakaf  benda  bergerak.  Maka  dari  itu  dapat disimpulkan  bahwa  hukum  wakaf  saham  disamakan  dengan  hukum  wakaf  harta bergerak lainnya yaitu boleh dilakukan.

## Implementasi Wakaf Uang dan Saham
Pelaksanaan  wakaf  uang  dan  saham  berbeda  dengan  wakaf  tanah  dan bangunan.  Hal  tersebut  disebabkan  oleh  dua  hal  yaitu:  (i)  adanya  aspek  kekekalan yang harus dipenuhi; dan (ii) bentuk uang dan saham yang tidak bisa dimanfaatkan secara langsung. Dengan demikian perlu model khusus dalam mengimplementasikan uang dan saham sebagai aset wakaf.
Islamiconomic : Jurnal Ekonomi Islam Vol.9 No.2 Juli - Desember 2018

## Wakaf Uang
Ketentuan umum pengelolaan wakaf uang di Indonesia terdapat pada Peraturan Pemerintah  No.  41/2004  Tentang  Pelaksanaan  UU  No.41/2004,  khususnya  dalam pasal  22  hingga  27.  Berikut  ringkasan  ketentuan  pelaksanaan  wakaf  uang  di Indonesia:
1. Wakaf uang hanya bisa dilakukan dengan mata uang rupiah. Adapun mata uang asing yang akan diwakafkan harus dikonversikan terlebih dahulu ke dalam mata uang rupiah.
2. Wakaf  uang  akan  dikelola  oleh  Lembaga  Keuangan  Syariah  Penerima  Wakaf Uang (LKS-PWU) yang harus memenuhi persyaratan sebagai berikut:
a. Menyampaikan permohonan tertulis kepada Menteri
b. Melampirkan  dokumen  Anggaran  Dasar  dan  dokumen  pengesahannya sebagai badan hukum
c. Memiliki kantor operasional di dalam wilayah Republik Indonesia
d. Bergerak di bidang keuangan syariah
e. Memiliki fungsi menerima titipan ( wadiah ); dan
f. Direkomendasikan oleh Badan Wakaf Indonesia (BWI)
3. Tugas-tugas  yang  harus  dilakukan  LKS-PWU  sebagai  lembaga  pengelola  wakaf yaitu:
a. Mengumumkan keberadaannya sebagai LKS-PWU kepada publik
b. Menyediakan blangko Sertifikat Wakaf Uang (SWU)
c. Menerima wakaf uang secara tunai dari wakif atas nama nadzir
d. Menempatkan uang wakaf ke dalam rekening titipan atas nama nadzir
e. Menerima pernyataan kehendak wakif yang dituangkan secara tertulis
f. Menerbitkan  SWU  serta  menyerahkan  sertifikat  tersebut  pada  wakif  dan menyerahkan tembusan pada nadzir yang ditunjuk wakif
g. Mendaftarkan wakaf uang kepada menteri atas nama nadzir
Pada dasarnya pemanfaatan wakaf uang dilakukan dengan cara menginvestasikan  uang  tunai  baik  ke  dalam  sektor  riil  maupun  sektor  moneter. Secara  umum  hal  tersebut  serupa  dengan  reksadana,  yaitu  uang  dikumpulkan  oleh manajer investasi untuk diusahakan. Dalam hal wakaf uang, nadzir berperan sebagai
Girinda Mega, dkk.: Kajian Hukum dan…
manajer  investasi  yang  mengelola  uang  wakaf.  Uang  yang  terkumpul  dapat dimanfaatkan  dengan  dua  cara  yaitu:  pertama , dirubah  ke  dalam  bentuk  aset  tetap; atau kedua , diinvestasikan ke dalam instrumen keuangan dan akad kerjasama.
Pemanfaatan wakaf uang model pertama misalnya dengan membeli tanah atau bangunan  untuk  dikelola  sebagai  aset  wakaf.  Konversi  ke  dalam  aset  tetap  akan menjamin  aspek  kekekalan  manfaat  dan  kekelan  zat  wakaf.  Aset  tetap  yang  telah dibeli dengan uang wakaf, selanjutnya dikelola oleh nadzir sebagaimana wakaf pada umumnya.  Pengelolaan  tersebut  seharusnya  dilakukan  sebaik  mungkin  agar  tidak terjebak  pada  model-model  pengelolaan  wakaf  tradisional  seperti  pemakaman  dan masjid. Gambar 2 mengilustrasikan model pengelolaan wakaf uang melalui konversi pada aset tetap.

## Gambar 2. Pengelolaan Wakaf Uang Model Aset Tetap
Sumber: Ilustrasi Penulis (2018)
Hendaknya  pengelolaan  aset  wakaf  dilakukan  sedemikian  rupa  sehingga mampu  memberikan  manfaat  ekonomi  bagi  masyarakat.  Sebagai  contoh  misalnya bagunan  yang  dibeli  dengan  uang  wakaf  dapat  dikelola  sebagai  pertokoan  dan bentuk-bentuk  usaha  lain.  Jika  nadzir  belum  memiliki  kecakapan  untuk  mengelola sendiri,  maka  gedung  tersebut  dapat  disewakan  sebagai  perkantoran  dan  kegunaan lainnya selama tidak melanggar syariat.
Sebagian  ulama  berpendapat  bahwa  proses  konversi  wakaf  uang  ke  dalam bentuk aset tetap menyebabkan status wakaf uang gugur dan menjadi wakaf biasa. 36
Islamiconomic : Jurnal Ekonomi Islam Vol.9 No.2 Juli - Desember 2018
Namun demikian hal tersebut hanya merupakan istilah teknis saja. Pada substansinya wakaf tersebut tetaplah berasal dari uang wakaf yang telah dikumpulkan nadzir.
Pemanfaatan wakaf uang model kedua yaitu uang wakaf dapat diinvestasikan ke dalam  instrumen-instrumen  keuangan  seperti  saham,  reksadana,  maupun  deposito agar  menghasilkan  keuntungan.  Selain  diinvestasikan  melalui  instrumen  keuangan, wakaf uang juga dapat dikelola  oleh nadzir melalui akad-akad kerjasama. Dalam hal ini nadzir berlaku  sebagai shahibul  maal yang  melakukan  kerja  sama  dengan mudharib .  Gambar  3  mengilustrasikan  model  pengelolaan  wakaf  uang  melalui konversi pada instrumen keuangan.

## Gambar 3. Pengelolaan Wakaf Uang Model Instrumen Keuangan
Sumber: Ilustrasi Penulis (2018)
Namun  demikian,  pengelolaan  tersebut  menuntut  nadzir  untuk  memiliki kecakapan yang lebih. Selain harus memiliki kecerdasan dalam mengelola aset, nadzir juga harus memahami  aturan-aturan akad serta kecakapan dalam berbisnis. Dengan demikian  akan  mengurangi  resiko  berkurangnya  harta  wakaf  karena  kecurangan yang terjadi dalam akad.

## Wakaf Saham
Konsep  pengelolaan  wakaf  saham  pada  dasarnya  serupa  dengan  wakaf  uang. Hal tersebut disebabkan objek wakaf keduanya sama yaitu uang. Hanya saja sumber uang pada wakaf saham secara spesifik berasal pengelolaan saham. Saat ini terdapat dua  model  pengelolaan  wakaf  saham,  yaitu  wakaf  korporasi  dan  wakaf  saham
Girinda Mega, dkk.: Kajian Hukum dan…
perorangan. 37 Lebih  lanjut  wakaf  saham  perorangan  dapat  dibagi  lagi  menjadi  jenis berdasarkan  objek  yang  diwakafkan,  yaitu  yang  berasal  dari keuntungan  penjualan wakaf ( capital gain ) dan yang berasal dari keuntungan pengelolaan saham.
Dalam  model  wakaf  korporasi,  sebuah  perusahaan  didirikan  untuk  mengelola harta wakaf. Perusahaan wakaf tersebut didirikan oleh lembaga non profit atau oleh sebuah  perusahaan  induk  sebagai  anak  perusahaan.  Harta  yang  dikelola  utamanya berasal  dari masyarakat yang ‘membeli’ sertifikat wakaf dari perusahaan tersebut 38 . Namun  demikian  tidak  menutup  kemungkinan  terdapat  sumber  wakaf  lain  yang dikelola  oleh  perusahaan  wakaf.  Sebagai  contoh,  dalam  hal  perusahaan  wakaf  yang berstatus  sebagai  anak  perusahaan,  maka  perusahaan  wakaf  juga  mengelola  dana CSR  milik  perusahaan  induk  disamping  dana  wakaf  yang  dihimpun.  Hal  tersebut sebagaimana yang terjadi di Turki 39 pada Koc Holding Company dan di Malaysia pada Jcorp. 40
Pemanfaatan  wakaf  uang  yang  telah  terkumpul  dapat  disesuaikan  dengan keinginan  wakif  atau  disesuaikan  dengan  kebijakan  perusahaan  induk.  Sebagai contoh,  yayasan  Koc  mengelola  wakafnya  untuk  membiayai  proyek  kemanusiaan  di bidang pendidikan, riset sejarah, seni, dan kesehatan. Sedangkan JCorp memfokuskan penggunaan harta wakaf untuk pengembangan SDM, kesehatan, serta pembangunan dan program kerja masjid.
Sedangkan  model  wakaf  saham  perorangan  merupakan  model  wakaf  yang bersumber dari saham yang dimiliki perseorangan. Hogan membagi model wakaf ini menjadi  dua  jenis  berdasarkan  objek  wakafnya.  Objek  wakaf  jenis  pertama  adalah keuntungan  yang  diperoleh  investor  dari  perdagangan  efek.  Dalam  wakaf  jenis  ini, Anggota Bursa (AB) menjadi fasilitator yang menjembatani investor dan nadzir.
Keuntungan  yang  diperoleh  investor  dari  perdagangan  efek  akan  dipotong sebagian  oleh  AB  sesuai  dengan  perjanjian,  kemudian  diserahkan  kepada  nadzir untuk  dikelola.  Sementara  objek  wakaf  jenis  kedua  adalah  saham  milik  investor. Dalam  wakaf  jenis  ini  investor  menyerahkan  sejumlah  saham  yang  dimilikinya kepada manajer investasi untuk dirawat dan dikelola agar menghasilkan keuntungan. Keuntungan  yang  dihasilkan,  selanjutnya  diserahkan  kepada  nadzir  untuk  dikelola. Secara ringkas, gambar 4 menunjukkan alur pengelolaan wakaf saham perorangan.
Gambar 4. Dua Model Pengelolaan Wakaf Saham Perorangan
A: Model 1
B: Model 2

## Sumber: Dimodifikasi dari Hogan (2016)

## Hambatan Pelaksanaan Wakaf Uang dan Saham
Hambatan  utama  pelaksanaan  wakaf  uang  dan  saham  adalah  pola  pikir masyarakat mengenai kebolehan berwakaf melalui aset selain tanah dan bangunan. 41 Meskipun mayoritas ulama telah memperbolehkan dan telah diatur di dalam undang- undang,  namun  hingga  saat  ini  wakaf  selain  tanah  dan  bangunan  masih  rendah. Wakaf  uang  dan  saham  dapat  dikatakan  masih  baru,  sehingga  masyarakat  mungkin masih ragu akan kebolehannya dan memilih untuk berhati-hati.
Girinda Mega, dkk.: Kajian Hukum dan…
Di  sisi  lain  menemukan  model  pengelolaan  wakaf  uang  dan  saham  yang  tepat juga  bukan  perkara  mudah.  Jika  dana  wakaf  dikelola  sebagai  investasi,  terdapat kemungkinan  harta  wakaf  menjadi  berkurang  nilainya  akibat  siklus  pasar. Pemanfaatan dana wakaf melalui konversi ke dalam aset tetap juga harus berhati-hati agar  tidak  terjebak  ke  dalam  pemanfaatan  yang  secara  ekonomi  kurang  produktif seperti tempat ibadah dan sekolah.
Lebih  lanjut,  hingga  saat  ini  belum  ada  peraturan  resmi  yang  mengatur mengenai  mekanisme  wakaf  uang  dan  saham.  Undang-undang  yang  ada  saat  ini hanya  mengatur  secara  normatif  mengenai  hukum-hukum  pelaksanaannya. Khususnya  mengenai  wakaf  saham  yang  memerlukan  aturan  rinci  dalam  kaitannya dengan  kondisi  pasar  saham.  Misalnya  bagaimana  sistem  pencatatan  saham  yang dijadikan  sebagai  objek  wakaf.  Dalam  hal  ini  Otoritas  Jasa  Keuangan  belum menerbitkan peraturan maupun petunjuk teknis tertentu.

## KESIMPULAN
Berdasarkan  pembahasan  di  atas  dapat  disimpulkan  bahwa  uang  dan  saham dapat  diwakafkan.  Mayoritas  ulama  telah  memperbolehkan  berwakaf  melalui  uang dan saham, dengan berdasar pada prinsip muamalah yaitu semua hal diperbolehkan kecuali  ada  dalil  yang  melarang.  Hadits  yang  menjadi  dasar  hukum  wakaf  hanya menjelaskan  tentang  inti  kegiatan  wakaf,  sedangkan  detail  pelaksanaannya merupakan  hasil  ijtihad  dari  para  ulama.  Secara  umum  model  pengelolaan  wakaf uang  dan  wakaf  saham  sama  yaitu  mengumpulkan  dana  untuk  kemudian dikonversikan  ke  dalam  bentuk  aset  tetap  atau  diinvestasikan  ke  dalam  instrumen keuangan.  Hanya  saja  dalam  pembahasan  wakaf  saham,  sumber  dana  wakaf  secara spesifik  berasal  dari  saham  dan  pengelolaannya.  Adapun  hambatan  utama  dari implementasi  wakaf  uang  dan  saham  adalah  pola  pikir  masyarakat  yang  masih terpaku pada jenis aset dan model pengelolaan wakaf tradisional.

## PUSTAKA ACUAN
Alam, Md. Mahmudul; Akbar, Chowdury Shahed; Shahriar, Shawon Muhammad; and Elahi,  Mohammad  Monzur.  The  Islamic  Sharia  Principles  in  Stock  Market. Qualitative Research in Financial Market Vol. 9 Issue 2, pp. 132-146. (2017)
Islamiconomic : Jurnal Ekonomi Islam
Vol.9 No.2 Juli - Desember 2018
Al-Amany,  Mikail  (ed.),  Siddiqi,  Abdul  Hamid  (terj). Shahih  Muslim (versi  digital). Diakses pada tautan:
http://d1.islamhouse.com/data/en/ih_books/single/en_Sahih_Muslim.pdf  pada tanggal 5 Maret 2017 (2009)
Al-Barwary,  Syaban  Muhammad, Bursa  Saham  Menurut  Pandangan  Islam ,  (Kuala Lumpur: Berlian Production, 2007)
Al-Kabisi, Muhammad Abid Abdullah. Hukum Wakaf . (Jakarta: Ilman Press, 2004) An-Nabhani, Taqiyudin. (2004). An-Nizam  Al-Iqtisadi  fil Islam .  Beirut:  Darul Ummah, 2004
Ash-Shawi, Shalah; Muslih, Abdullah. Fikih Ekonomi Keuangan Islam . (Jakarta: Pustaka Darul Haq, 2017)
Athoillah, H.M. Hukum Wakaf . (Bandung: Penerbit Yrama Widya, 2014)
Budiman,  Mochammad  Arif  &  Kusuma,  Dimas  Bagus  W.  (2011).  The  Economic Significance  of  Waqf:  A  Macro  Perspective. Presented  on  The  8 th International Conference  on  Tawhidi  Methodology  Applied  to  Islamic  Microenterprise
Development . Diakses pada tautan:
https://papers.ssrn.com/sol3/papers.cfm?abstract_id=1844606  pada  tanggal  5 Maret (2017)
Cizakca, Murat. Waqf in History and  Its Implications  for Modern  Islamic Economies.
Essential Readings in Contemporary Waqf Issues . (Kuala Lumpur: CERT, 2011) Dirjen Bimas Islam. Paradigma Baru Wakaf di Indonesia . (Jakarta: Kemenag RI, 2013) Fahruroji  dan  Arifin,  Jaenal. Pengembangan  Harta  Wakaf  di  Singapura .  Equilibrium Vol 3 No. 1, (2015)
Hart,  Chris. Doing  a  Literature  Review:  Releasing  the  Social  Science  Research Imagination . (London: Sage Publications, 1998)
Hassan,  M.  Kabir.  Faith  Based  Ethical  Investing:  The  Case  of  Dow  Jones  Islamic Indexes. Networks Financial Institute Working Paper No. 2011-WP-06, (2011) Hogan,  Nicky. Wakaf  Saham  Alternatif  Model  Wakaf  Produktif .  Silaturahmi  Kerja Nasional  Masyarakat  Ekonomi  Syariah  (Silaknas  MES),  diselenggarakan  oleh Masyarakat Ekonomi Syariah pada 18-19 November 2016 di Jakarta, (2016)
Ibnu Qudamah. Al-Mughni wa Syarhul kabir . (Beirut: Darul Alamul Kutub.1997)
Girinda Mega, dkk.: Kajian Hukum dan…
Ibrahim,  Dahlia,  and  Ibrahim,  Haslindar.  Revival  of  Waqf  Properties  in  Malaysia.
Paper proceeding of the 5th Islamic Economics System Conference (iECONS 2013),
"Sustainable Development through the Islamic Economics System", diselenggarakan  oleh  Faculty  Economics  And  Muamalat,  Universiti  Sains  Islam Malaysia,  Berjaya  Times  Square  Hotel,  Kuala  Lumpur,  4-5th  September  2013. (2013)
Isfandiar, Ali Amin. Tinjauan Fiqih Muamalat dan Hukum Nasional tentang Wakaf di Indonesia. La Riba Jurnal Ekonomi Islam, Vol. 2 No. 1, (2008)
Ismail, Abdul Ghoffar; Possumah, Bayu Taufiq. (2014). Waqf as Economic Matters but Being  Left  Out  as  Policy  Tools .  IRTI  Working  Paper  Series  No.  1436-01 .  Jeddah: Islamic Research and Training Institute, (2014)
Kahf, Monzer. Manajemen Wakaf Produktif . (Jakarta: Khalifa, 2005)
Khairi, Khairil Faizal. Human and Economic Development Through Share Waqf (Waqf Corporate:  The  Case  of  GLCs  in  Malaysia. Life  Science  Journal Vol.  11  No.  X, (2014)
Masyita, Dian; Tasrif, Muhammad; & Telaga; Abdi Suryadinata. A Dynamic Model for Cash Waqf Management as  One of  the Alternative Instruments for  the  Poverty Alleviation  in  Indonesia. The  23 rd International  Conference  of  The  System Dynamics Society . Boston: Sloan School of Management, Massachussets Institute of Technology, (2005)
Mohammad,  Mohammad  Tahir  Sabit  &  Iman,  Abdul  Hamid  M.  Obstacles  of  the Current  Concept  of  Waqf  to  the  Development  of  Waqf  Properties  and  the Recommended Alternative. Malaysian Journal of Real Estate, Vol.1 (1), (2006) Mohsin, Magda Ismail. What We can Do with Waqf Properties. (INCEIF, 2014)
Mohsin,  Magda  Ismail;  Dafterdar,  Hisham;  Cizakca,  Murat,  et  al. Financing  the Development of Old Waqf Properties . (New York: Palgrave Macmillan, 2016) Mujieb, M. Abdul dkk. Kamus Istilah Fiqih, cet. III , (Jakarta: Pustaka Firdaus., 2002)
Perry,  A.  &  Hammond,  N.  Systematic  Reviews:  The  Experience  of  a  PhD  Student.
Psychology Learning and Teaching , Vol. 2 (1), (2002)
Qardhawi, Yusuf. Hukum Zakat . (Bogor: Litera Antar Nusa, 1999)
Islamiconomic : Jurnal Ekonomi Islam Vol.9 No.2 Juli - Desember 2018
Ramli,  Asharaf  Mohd;  Jalil,  Abdullah.  Corporate  Waqf  Model  and  Its  Distinctive Features:  The  Future  of  Islamic  Philanthropy. Dipresentasikan  pada  Worlds Universities Islamic Philanthropy Conference di Kuala Lumpur, Malaysia, (2013)
Rozalinda. Fiqih Muamalah dan Aplikasinya pada Perbankan Syariah . (Padang: Hayfa Press, 2005)
Salamon,  HB;  Ebrahimi,  Mansoureh;  Yusoff,  Kamaruzaman.  Speculation:  The  Islamic Perspective;  A  Study  on  Al-Maisir  (Gambling). Mediterranean  Journal  of  Social Science . Vol. 6 No. 1, (2015)
Shihab, Quraish. Kumpulan Tanya Jawab . (Jakarta: Penerbit Republika, 2004)
Shirazi,  N.S.,  Obaidullah,  M.,  Haneef,  M.A.,  Integration  of  Waqf  and  Islamic Microfinance for Poverty Reduction: Case of Pakistan. IRTI Working Paper Series 39 No. 1436-05, (2015)
Siswanto.  (2010).  Systematic  Review  Sebagai  Metode  Penelitian  untuk  Mensintesis Hasil-Hasil Penelitian. Buletin Penelitian Sistem Kesehatan Vol. 13 No. 4, (2010)
Sulistiani,  Siska  Lis,  P embaruan  Hukum  Wakaf  di  Indonesia .  (Bandung:  Refika Aditama, 2017)
Uddin,  Akhter,  Principle of Islamic  Finance:  Prohibition  of  Riba, Gharar,  and Maysir.
MPRA Working Paper No. 67711, 2015
Zein,  Satria  Effendi, Problematika  Hukum  Keluarga  Islam  Kontemporer (Jakarta: Kencana, 2004)
Zuhaili, Wahbah, Al-Fiqh al-Islami  wa  ‘Adilatuhu (Damaskus: Darul Fikri al-Mu’ashir, 2008)
Tageldin, Seif I. The Stock Exchange from an Islamic Perspective. Journal of King Abdul Azis University: Islamic Economics . Vol. 8 No.1 pp. 29-48. , (1996)

## Catatan Akhir:
1 Mujieb, M. Abdul dkk. (2002), Kamus Istilah Fiqih, cet. III , Jakarta: Pustaka Firdaus Zein, Satria Effendi. (2004). Problematika Hukum Keluarga Islam Kontemporer. Jakarta: Kencana 2 Budiman, Mochammad Arif & Kusuma, Dimas Bagus W. (2011). The Economic Significance of Waqf: A Macro Perspective.
3 Mohammad,  Mohammad  Tahir  Sabit  &  Iman,  Abdul  Hamid  M.  (2006).  Obstacles  of  the  Current Concept of Waqf to the Development of Waqf Properties and the Recommended Alternative. Malaysian Journal of Real Estate, Vol.1 (1)
Ismail, Abdul Ghoffar; Possumah, Bayu Taufiq. (2014). Waqf as Economic Matters but Being Left Out as Policy Tools . IRTI Working Paper Series No. 1436-01 . Jeddah: Islamic Research and Training Institute.
Girinda Mega, dkk.: Kajian Hukum dan…
4 Isfandiar, Ali Amin. 2008. Tinjauan Fiqih Muamalat dan Hukum Nasional tentang Wakaf di Indonesia. La Riba Jurnal Ekonomi Islam, Vol. 2 No. 1
5 Mohsin, Magda Ismail. (2014). What We can Do with Waqf Properties. INCEIF Mohsin, Magda Ismail; Dafterdar, Hisham; Cizakca, Murat, et al. (2016). Financing the Development of Old Waqf Properties. New York: Palgrave Macmillan;
Shirazi,  N.S.,  Obaidullah,  M.,  Haneef,  M.A.  (2015).  Integration  of  Waqf  and  Islamic  Microfinance  for Poverty Reduction: Case of Pakistan. IRTI Working Paper Series 39 No. 1436-05
6 Al-Amany, Mikail (ed.), Siddiqi, Abdul Hamid (terj). (2009). Shahih Muslim
7 Hart,  Chris.  (1998).  Doing  a  Literature  Review:  Releasing  the  Social  Science  Research  Imagination. London: Sage Publications;
Kitchenham,  Barbara.  (2004).  Procedures  for  Performing  Systematic  Reviews.  Eversleigh:  Keele University
8 Perry, A. & Hammond, N. (2002). Systematic Reviews: The Experience of a PhD Student. Psychology Learning and Teaching, Vol. 2 (1).
9 Siswanto.  (2010).  Systematic  Review  Sebagai  Metode  Penelitian  untuk  Mensintesis  Hasil-Hasil Penelitian. Buletin Penelitian Sistem Kesehatan Vol. 13 No. 4.
10 Sulistiani, Siska Lis. (2017). Pembaruan Hukum Wakaf di Indonesia. Bandung: Refika Aditama
11 Al-Amany (2009), op.cit 12 Sulistiani, (2017), op.cit 13 Masyita,  Dian;  Tasrif,  Muhammad;  &  Telaga;  Abdi  Suryadinata.  (2005).  A  Dynamic  Model  for  Cash Waqf Management as One of the Alternative Instruments for the Poverty Alleviation in Indonesia. The 23rd International Conference of The System Dynamics Society. Boston: Sloan School of Management, Massachussets Institute of Technology
14 Rozalinda. (2005). Fiqih Muamalah dan Aplikasinya pada Perbankan Syariah . Padang: Hayfa Press 15 Ibrahim,  Dahlia,  and  Ibrahim,  Haslindar.  (2013).  Revival  of  Waqf  Properties  in  Malaysia.  Paper proceeding  of  the  5th  Islamic  Economics  System  Conference  (iECONS  2013),  "Sustainable Development  through  the  Islamic  Economics  System",  diselenggarakan  oleh  Faculty  Economics  And Muamalat,  Universiti  Sains  Islam  Malaysia,  Berjaya  Times  Square  Hotel,  Kuala  Lumpur,  4-5th September 2013.
16 Al-Kabisi, Muhammad Abid Abdullah. (2004). Hukum Wakaf. Jakarta: Ilman Press; Athoillah, H.M. (2014). Hukum Wakaf. Bandung: Penerbit Yrama Widya
17 Dirjen Bimas Islam. (2013). Paradigma Baru Wakaf di Indonesia . Jakarta: Kemenag RI 18 Fahruroji dan Arifin, Jaenal. (2015). Pengembangan Harta Wakaf di Singapura. Equilibrium Vol 3 No. 1 19 Ibnu Qudamah. (1997). Al-Mughni wa Syarhul kabir. Beirut: Darul Alamul Kutub
20 Athoillah, (2014), op.cit 21 Isfandiar, (2008); op.cit Athoillah, (2014) op.cit 22 Al-Mawardi, Mahmud Mathraji. 1994. Al-Hawi al-Kabir. Beirut: Darul Fikr
23 Zuhaili, Wahbah. (2008). Al-Fiqh al-Islami wa ‘Adilatuhu. Damaskus: Darul Fikri al-Mu’ashir
24 Sulistiani (2017) o p.cit 25 Hassan (2011); Uddin (2015); Alam (2017) 26 Mihajat, Muhammad Iman S. (2016). Contemporary Practice of Riba’, Gharar, and Maysir in Islamic Banking and Finance. International Journal of Islamic Management and Business Vol. 2 No. 2 27 Al-Qurtubi (2010). Al-Jami’ Li Ahkamul Quran, Vol. 2. Cairo: Darul Hadits.
28 Tageldin, Seif I. (1996). The Stock Exchange from an Islamic Perspective. Journal of King Abdul Azis University: Islamic Economics. Vol. 8 No.1 pp. 29-48.
29 Salamon,  HB;  Ebrahimi,  Mansoureh;  Yusoff,  Kamaruzaman.  (2015).  Speculation:  The  Islamic Perspective; A Study on Al-Maisir (Gambling). Mediterranean Journal of Social Science. Vol. 6 No. 1 30 Ash-Shawi,  Shalah;  Muslih,  Abdullah. 2017. Fikih  Ekonomi  Keuangan  Islam.  Jakarta:  Pustaka  Darul Haq
31 An-Nabhani, Taqiyudin. (2004). An-Nizam Al-Iqtisadi fil Islam. Beirut: Darul Ummah
32 Al-Barwary,  Syaban  Muhammad.  (2007).  Bursa  Saham  Menurut  Pandangan  Islam.  Kuala  Lumpur: Berlian Production
33 Qardhawi, Yusuf. (1999). Hukum Zakat. Bogor: Litera Antar Nusa
34 Shihab, Quraish. (2004). Kumpulan Tanya Jawab. Jakarta: Penerbit Republika
35 Zuhaili (2008), op.cit 36 Kahf, Monzer. (2005). Manajemen Wakaf Produktif. Jakarta: Khalifa; Athoillah (2014), op.cit 37 Hogan,  Nicky.  (2016).  Wakaf  Saham  Alternatif  Model  Wakaf  Produktif.  Silaturahmi  Kerja  Nasional Masyarakat Ekonomi Syariah (Silaknas MES), diselenggarakan oleh Masyarakat Ekonomi Syariah pada 18-19 November 2016 di Jakarta
38 Khairi,  Khairil  Faizal.  (2014).  Human  and  Economic  Development  Through  Share  Waqf  (Waqf Corporate: The Case of GLCs in Malaysia. Life Science Journal Vol. 11 No. X 39 Cizakca, Murat. (2011). Waqf in History and Its Implications for Modern Islamic Economies. Essential Readings in Contemporary Waqf Issues. Kuala Lumpur: CERT
40 Ramli, Asharaf Mohd; Jalil, Abdullah. (2013). Corporate Waqf Model and Its Distinctive Features: The Future  of  Islamic  Philanthropy.  Dipresentasikan  pada  Worlds  Universities  Islamic  Philanthropy Conference di Kuala Lumpur, Malaysia;
Khairi (2014) op.cit 41 Isfandiar (2008), op.cit