## Jurnal Ilmiah Manajemen Dan Bisnis
Vol.  22 No. 2, Oktober 2021, hal 319-334 ISSN 1693-7619 (Print) | E-ISSN 2580-4170
Hompage: http://jurnal.umsu.ac.id/index.php/mbisnis

## Memprediksi Potensi Kebangkrutan Dengan Metode Fullmer H-Score Pada Usaha Mikro Kecil dan Menengah
Muh. Fuad Alamsyah 1 , Wiwin L. Husin 1 , Zulkarnain I. Idris 1
1 Universitas Ichsan Gorontalo Jl. Achmad Nadjamuddin No. 17 Kota Gorontalo, Indonesia
* Koresponden: muhammadfuadalamsyah@gmail.com
Predicting Bankruptcy Potential Using Fullmer H-Score Method In Micro, Small and Medium Enterprises
DOI: 10.30596/jimb.v22i2.7955
JEL CLASSIFICATION: G17, G32, G33, L26
Cara Sitasi : Alamsyah, M. F., Husin, W. L., & Idris, Z. I. (2021). Memprediksi Potensi Kebangkrutan Dengan Metode Fullmer H-Score  Pada Usaha Mikro Kecil dan Menengah. Jurnal Ilmiah Manajemen dan Bisnis , 22 (2), 319-334. https://doi.org/10.30596/jimb.v22i2.7955

## ABSTRAK
Penelitian ini dilakukan pada Usaha Mikro Kecil dan Menengah (UMKM) kerajinan anyaman eceng gondok  di  kota  Gorontalo.  Penelitian  ini  bertujuan  untuk  menganalisis  lebih  jauh  terkait  kinerja UMKM  eceng  gondok  di  kota  Gorontalo  terutama  pada  kinerja  keuangannya  dalam mempertahankan  eksistensinya  serta  seberapa  besar  upaya  UMKM  untuk  meminimalisir  potensi kebangkrutan yang akan terjadi. Metode analisis yang digunakan yaitu deskriptif kuantitatif dengan menghitung serta menganalisis item-item rasio kebangkrutan yang terdiri dari 9 (Sembilan) indikator pengukuran  dari  metode Fullmer  H-Score seperti  total  aset,  penjualan,  tingkat  pengembalian, pendapatan, total hutang, modal kerja, laba kotor, interest dan arus kas ( cash flow ). Adapun sampel dalam  penelitian  ini  yaitu  berjumlah  10  Pelaku  UMKM.  Berdasarkan  hasil  penelitian  ini,  maka diperoleh bahwa seluruh pelaku UMKM eceng gondok yang ada di kota Gorontalo yang berjumlah 10 (sepuluh) UMKM semuanya masuk dalam kategori Sehat sesuai dengan hasil pengukuran metode Fullmer H-Score .
Kata kunci: Kebangkrutan, Fullmer H-Score , UMKM

## ABSTRACT
This research was conducted on water hyacinth woven craft SMEs in the city of Gorontalo. This study aims to further analyze the performance of water hyacinth SMEs in the city of Gorontalo, especially their  financial  performance  in  maintaining  their  existence  and  how  much  effort  SMEs  make  to minimize  the  potential  for  bankruptcy  that  will  occur.  The  analytical  method  used  is  descriptive quantitative by calculating and analyzing bankruptcy ratio items consisting of 9 (nine) measurement indicators from the Fullmer H-Score method such as total assets, sales, returns, income, total debt, working capital, gross profit. , interest and cash flow (cash flow). The sample in this study amounted to 10 MSME actors. Based on the results of this study, it was found that all water hyacinth MSME actors in the city of Gorontalo, totaling 10 (ten) MSMEs were all in the HEALTHY category according to the measurement results of the Fullmer H-Score method.
.
Keywords : Bankruptcy, Fullmer H-Score, MSME
Published by Jurnal Ilmiah Manajemen dan Bisnis, Indonesia | Copyright © 2021 by the Author(s) | This is an open access article distributed under the  CC BY SA license http://creativecommons.org/licenses /by/4.0 ).

## Jurnal Ilmiah Manajemen Dan Bisnis
Vol.  22 No. 2, Oktober 2021, hal 319-334 ISSN 1693-7619 (Print) | E-ISSN 2580-4170
Hompage: http://jurnal.umsu.ac.id/index.php/mbisnis

## PENDAHULUAN
Sektor  UMKM  merupakan  salah  satu  unsur  yang  sangat  penting  dalam  pembangunan ekonomi  suatu  daerah.  Sektor  UMKM  juga  berfungsi  sebagai  urat  nadi  kehidupan  untuk mendukung pemerintah dalam meningkatkan kesehjateraan masyarakat, membuka akses lapangan pekerjaan serta mendukung pemerataan ekonomi didalam suatu daerah. Jika hal ini dapat berjalan dengan baik, maka jelas akan memberikan dampak positif bukan hanya kepada daerah tersebut, tetapi juga seluruh stakeholder yang ada di dalam wilayah tersebut.
Salah satu daerah yang saat ini memberikan perhatian  yang serius kepada sektor UMKM yaitu kota Gorontalo. Kota Gorontalo berdasarkan data statistik dari Dinas Koperasi dan IKM kota Gorontalo per Januari 2021 secara keseluruhan memiliki jumlah pelaku UMKM sebanyak 12.275 UMKM. Data ini jelas di satu sisi merupakan angin segar bagi pemerintah kota Gorontalo, namun disisi lain bisa menjadi boomerang bagi pemerintah daerah Gorontalo. Salah satu UMKM yang menjadi unggulan pemerintah kota Gorontalo untuk menyerap lapangan pekerjaan yaitu UMKM kerajinan anyaman eceng gondok.
UMKM kerajinan anyaman eceng gondok ini merupakan salah satu andalan pemerintah kota Gorontalo untuk meraup pendapatan daerah yang sebesar – besarnya. Sebab, UMKM ini memiliki produk – produk unggulan  yang disesuaikan dengan nilai kearifan lokal masyarakat Gorontalo. Produk  –  produk  tersebut  banyak  yang  dijual  ke  daerah  lain  seperti  Makassar,  Manado,  Palu, Surabaya  bahkan  Bali.  Hal  ini  jelas  memberikan  efek  positif  bagi  roda  perekonomian  di  kota Gorontalo.  Akan  tetapi,  ternyata  romantisme  antara  pelaku  UMKM  kerajinan  anyaman  eceng gondok dengan pemerintah kota Gorontalo mulai mengalami keretakan. Hal ini terjadi sejak 2019, dimana  sejak  saat  itu  pemerintah  kota  Gorontalo  sudah  mulai  lepas  tangan  bahkan  kurang memperhatikan para pelaku UMKM eceng gondok. Dampaknya saat ini jumlah pelaku UMKM eceng gondok pun semakin berkurang yang awalnya terdapat 30 pelaku UMKM eceng gondok, saat  ini  hanya  tersisa  10  pelaku  UMKM  saja.  Hal  ini  jika  tidak  segera  diantisipasi,  jelas  akan membuat tingkat kesehatan kinerja UMKM eceng gondok akan bermasalah bahkan bisa menjadi tidak stabil.
Untuk menjaga agar tingkat kesehatan UMKM eceng gondok tetap stabil, maka diperlukan peran dari semua stakeholder terutama pemerintah. Salah satu upaya konkrit yang dapat dilakukan yaitu dengan memberikan bantuan modal yang cukup kepada  para pelaku UMKM eceng gondok agar  mereka  bisa  terus  berkarya,  sehingga  mampu  tetap  eksis  dan  terhindar  dari  potensi kebangkrutan. Jika hal tersebut mampu diwujudkan, maka UMKM eceng  gondok  akan mampu meningkatkan efisiensi dan efektivitas dalam menjalankan usahanya, sehingga kemampuan untuk memperoleh keuntungan dapat ditingkatkan .
Berdasarkan  hasil  wawancara  dengan  para  pelaku  UMKM  kerajinan  anyaman  Eceng Gondok menunjukkan bahwa sekitar 70% UMKM kerajinan anyaman Eceng Gondok mengalami kerugian  sejak  masa  pandemi covid -19  bermula,  hal  ini  disebabkan  oleh  beberapa  hal  seperti adanya penurunan signifikan dari segi pendapatan dan laba bruto yang mengakibatkan terjadinya kerugian  usaha,  adanya  beban  usaha  yang  meningkat,  menurunnya  permintaan  secara  drastis terhadap  kerajinan  anyaman  Eceng  Gondok,  peningkatan  beban  umum  dan  administrasi  serta beban keuangan lainnya. Hal inilah yang menyebabkan UMKM kerajinan anyaman Eceng Gondok berpotensi  mengalami  kerugian  hingga  bisa  berdampak  pada  kebangkrutan (financial  distress) . Menurut  Hanafi  (2017)  menyatakan  analisis  kebangkrutan  dilakukan  untuk  memperoleh peringatan  awal  kebangkrutan  (tanda-tanda  awal  kebangkrutan).  Semakin  awal  tanda-tanda kebangkrutan  tersebut,  semakin  baik  bagi  pihak  manajemen  karena  pihak  manajemen  bisa melakukan perbaikan- perbaikan.
Salah  satu alat  analisis  untuk memprediksi  kebangkrutan  adalah  model Fullmer  H-Score . Metode ini pertama kali dikembangkan oleh J.G Fullmer pada tahun 1984. Metode ini memiliki kelebihan  dibandingkan  dengan  metode  yang  lainnya.  Kelebihan  metode  ini  terletak  dari  lebih

## Jurnal Ilmiah Manajemen Dan Bisnis
Vol.  22 No. 2, Oktober 2021, hal 319-334 ISSN 1693-7619 (Print) | E-ISSN 2580-4170
Hompage: http://jurnal.umsu.ac.id/index.php/mbisnis
banyaknya indikator kinerja keuangan yang digunakan untuk melihat serta mengukur kestabilan tingkat kesehatan UMKM. Jumlah indikator kinerja keuangan yang digunakan dalam metode ini yaitu  berjumlah  9  (sembilan)  item.  Dengan  banyaknya  jumlah  indikator  penilaian  kinerja keuangan,  diharapkan  mampu  mengukur  tingkat  kesehatan  UMKM  secara  lebih  akurat dibandingkan metode lain seperti Altman Z-Score, Zmijewski, Spingarate dan lainnya yang tingkat keakuratannya lebih rendah.
Hasil penelitian Norita & Reni (2015) menunjukkan dengan menggunakan Model Fulmer diketahui  bahwa  perusahaan  mengalami kesulitan  keuangan  pada  tahun  2011;  15%  2012;  10% pada tahun 2013; 19% pada tahun 2014; 17%. Adapun penelitian Ilmi et al. (2015) menunjukan dengan metode Fulmer mengindikasikan ada sembilan perusahaan yang mengalami kebangkrutan, lebih banyak dari metode Altman  yang hanya enam perusahaan, bahkan metode Ohlson semua perusahaan pertambangan batu bara dalam kondisi safe zone (tidak bangkrut). Model Fulmer dapat digunakan  untuk  memprediksi  kesulitan  keuangan  perusahaan,  nilai  signifikan  t  sebesar  0.009 lebih  kecil  dari  nilai  probabilitas  0.05  maka  hasil  uji  t  untuk  model  Fulmer  disimpulkan berpengaruh positif dalam memprediksi kondisi financial distress perusahaan (Veronica, 2014).

## METODE
Penelitian ini akan dilaksanakan pada sektor UMKM kerajinan anyaman Eceng Gondok yang  tersebar  di  kota  Gorontalo.  Jumlah  populasi  dalam  penelitian  ini  secara  keseluruhan berjumlah 30 (tiga puluh) pelaku UMKM eceng gondok yang tersebar di seluruh kota Gorontalo. Angka tersebut diperoleh berdasarkan data dari Dinas Koperasi dan IKM Kota Gorontalo per bulan Maret 2021.
Setelah dilakukan observasi lapangan lebih jauh dengan mendatangi satu per satu UMKM tersebut,  ternyata  jumlah  pelaku  UMKM  eceng  gondok  yang  aktif  hanya  tersisa  10  (sepuluh) pelaku UMKM saja, sehingga sampel yang digunakan dalam penelitian ini yaitu hanya berjumlah 10  (sepuluh)  pelaku  UMKM  eceng  gondok  saja.  Adapun  teknik  pengambilan  sampel  dalam penelitian  ini  yaitu  dengan  menggunakan purposive  sampling teknik  penentuan  sampel  yang didasarkan  pada  pertimbangan  peneliti  mengenai  sampel-sampel  mana  yang  paling  sesuai, bermanfaat dan dianggap dapat mewakili suatu populasi ( representatif ) teknik penentuan sampel yang didasarkan pada pertimbangan peneliti mengenai sampel-sampel mana yang paling sesuai, bermanfaat dan dianggap dapat mewakili suatu populasi ( representatif ) (Sugiyono, 2018:85) Dalam  penelitian  ini,  metode  penelitian  yang  digunakan  yaitu  deskriptif  kuantitatif. Metode tersebut digunakan untuk menganalisis prediksi kebangkrutan pada UMKM eceng gondok dengan menggunakan Metode Fullmer H-Score (X-Score). Adapun item-item pengukuran dalam metode ini terdiri dari 9 (Sembilan) indikator yaitu Retained Earnings to Total Asset (RETA), Sales to Total Asset (STA), Earning Before Taxes to Total Equity (EBT/EQ), Cash Flow to Total Debt (CF/TD),  Total  Debt  to  Total  Asset  (TD/TA),  Current  Liabilities  to  Total  Asset  (CL/TA),  Log Tangible Asset (LN FA), Working Capital to Total Debt (WC/TD) dan Log EBIT/ Interest.
Langkah-langkah  yang  harus  di  lakukan  untuk  dapat  menganalisis  prediksi  kebangkrutan dengan menggunakan Metode Fullmer H-Score (X-Score) adalah sebagai berikut :
Menghitung besarnya nilai Fullmer H-Score dengan menggunakan rumus berikut ini:
H  =  5,528V1  +  0,212V2  +  0,073V3  +  1,270V4  +  0,120V5  +  2,335V6  +  0,575V7  + 1,083V8 + 0,894V9 - 6,075  ……………………………………………………………….. (1)
Dari  rumus  diatas,  maka  akan  dihitung  nilai  setiap  variabel  dengan  menggunakan  rasio keuangan  yang  mengukur  kinerja  likuiditas, solvabilitas , profitabilitas dan aktivitas untuk memprediksi kesulitan keuangan perusahaan yang terdiri dari : V1 = Retained Earning / Total Assets

## Jurnal Ilmiah Manajemen Dan Bisnis
Vol.  22 No. 2, Oktober 2021, hal 319-334 ISSN 1693-7619 (Print) | E-ISSN 2580-4170
Hompage: http://jurnal.umsu.ac.id/index.php/mbisnis
V2 = Sales / Total Assets V3 = EBT / Equity V4 = Cash Flow / Total Debt V5 = Debt / Total Assets V6 = Current Liabilities / Total Assets V7 = Log Fix Assets V8 = Working Capital / Total Debt V9 = Log EBIT / Interest
Hasil  dari  nilai Fullmer  H-Score yang  diperoleh  akan  dianalisis  selanjutnya  dengan menggunakan  standar  nilai cut-off dengan  kriteria  sebagai  berikut  : X  >  0  (positif),  apabila perusahaan  yang  memiliki  nilai  >  0  maka  perusahaan  tersebut  dikatakan  masuk  kategori perusahaan  yang  memiliki  kondisi  yang  sehat  dan  tidak  memiliki  masalah  keuangan.    X  <  0 (negatif), apabila perusahaan yang memiliki nilai < 0 maka perusahaan tersebut dikatakan masuk kategori  perusahaan  yang  memiliki  kondisi  yang  tidak  sehat  dan  mengarah  pada  potensi kebangkrutan.

## HASIL DAN PEMBAHASAN Gambaran Umum UMKM Eceng Gondok
Eceng  gondok  merupakan  salah  satu  jenis  tanaman  yang  sangat  mudah  dijumpai  di kelurahan  Dembe  I,  Kota  Gorontalo.  Letaknya  yang  sangat  berdekatan  dengan  danau  limboto membuat  kelurahan  Dembe  I  menjadi  salah  satu  pusat  kerajinan  enceng  gondok.  Bahkan  di wilayah ini terdapat sentra kerajinan UKM enceng gondok.
Masyarakat  Dembe  I  memanfaatkan  eceng  gondok  tersebut  untuk  dikreasikan  menjadi berbagai bentuk kerajinan. Enceng gondok yang sudah dikeringkan dapat dikreasikan menjadi tas anyaman, tempat tisu, kotak penyimpanan, keranjang, tudung saji, tempat sampah hingga furniture seperti meja, kursi dan rak buku.
Kurangnya perhatian masyarakat terhadap manfaat enceng gondok sebagai salah satu nilai kearifan  lokal  masyarakat  Gorontalo  memiliki  banyak  faktor,  salah  satunya  yaitu  rendahnya pemahaman masyarakat terhadap besarnya potensi yang dimiliki enceng gondok baik dari aspek budaya maupun ekonomi. Padahal, jika dikelola secara baik, maka enceng gondok dapat dijadikan sebagai produk lokal yang bernilai ekonomis seperti produk lokal karawo, upia karanji, pakaian adat  Biliu  dan  masih  banyak  lagi.  Hal  inilah  yang  membuat  beberapa  masyarakat  sekitar  sejak tahun 2015 mulai mencoba untuk mengembangkan tanaman eceng gondok ini menjadi suatu hasil kerajinan tangan yang memiliki nilai jual yang tinggi. Sejak saat itu, maka terbentuklah UMKM kerajinan anyaman eceng gondok di kota Gorontalo.
UMKM Eceng Gondok adalah UMKM yang memanfaatkan eceng gondok  yang merupakan jenis tanaman air yang tumbuh mengapung dan kerap dianggap tak bermanfaat lalu diolah menjadi barang-barang cantik yang laris manis di pasaran. Khusus untuk daerah Gorontalo jenis UMKM ini cukup banyak, karena jenis tanaman ini sangat mudah didapatkan didaerah Gorontalo terutama disekitar  danau  Limboto.  Dengan  melimpah  ruahnya  tanaman  eceng  gondok  disekitar  danau Limboto, membuat sebagian masyarakat setempat memanfaatkan tanaman tersebut untuk diolah menjadi kerajinan tangan yang kreatif dan inovatif sekaligus menjadikan eceng gondok sebagai mata pencaharian masyarakat sekitar.
Earning / Total Assets (RE/TA) (V1) Retained  Earning  (RE) adalah  salah  satu  istilah  yang  dikenal  di  dunia  bisnis.  Istilah  ini berarti  laba  bersih  perusahaan  yang  tidak  dibagikan  dalam  bentuk  dividen  kepada  pemegang saham. Jadi, dapat disebut bahwa retained earning adalah sisa laba yang telah dikurangi dividen.

## Jurnal Ilmiah Manajemen Dan Bisnis
Vol.  22 No. 2, Oktober 2021, hal 319-334 ISSN 1693-7619 (Print) | E-ISSN 2580-4170 Hompage: http://jurnal.umsu.ac.id/index.php/mbisnis
Adapun Total Asset (TA) adalah keseluruhan aset atau aktiva yang dimiliki suatu entitas usaha secara keseluruhan baik aset tetap maupun aset tidak tetapnya yang digunakan untuk menjalankan operasional perusahaannya.
Untuk mendapatkan hasil RE/TA (V1) diperoleh dari akumulasi laba bersih yang dimiliki oleh masing - masing pelaku UMKM selama tahun 2020 dibagi dengan seluruh nilai total asset yang  dimiliki  oleh  pelaku  UMKM  seperti  peralatan  dan  perlengkapan  yang  digunakan  dalam kegiatan operasional sehari- hari. Setelah hasil pembagian RE/TA diperoleh, maka hasil tersebut akan dikalikan dengan angka 5,528 yang merupakan angka konstanta dari variabel pertama dalam metode Fullmer H-Score . Adapun rumus dari variabel RE/TA yaitu sebagai berikut : V1 = Retained Earnings (RE) / Total Asset (TA) ………………………………………..... (2)
Dalam analisis Fullmer H-Score , rasio RE/TA (V1) ini merupakan rasio variabel pertama yang dihitung dari total sembilan rasio yang digunakan.  Berikut ini tabel hasil perhitungan rasio RE/TA pada pelaku UMKM eceng gondok yang ada di kota Gorontalo.
Tabel 1. Rasio RE/TA UMKM Eceng Gondok No Pelaku UMKM RE/TA (V1)  5,528 (V1) 1 Idris 0,0416 0,229965 2 Nikson 0,0135 0,074628 3 Arni 0,0836 0,462141 4 Surani 1,6528 9,136678 5 Yeni 0,0898 0,496414 6 Encis 0,0430 0,237704 7 Roni 0,0624 0,344947 8 Yanto 0,0689 0,380879 9 Ullin 0,0690 0,381432 10 Sahrin 1,5438 8,534126 TOTAL 20,27891 RATA – RATA 2,027891
Berdasarkan  tabel  diatas,  diperoleh  hasil  rasio  RE/TA  dari  para  pengrajin  UMKM  eceng gondok dengan total 20,27891 dan rata – rata 2,027891. Hal ini menunjukkan bahwa dengan total aset  yang dimiliki oleh para pengrajin eceng  gondok, mereka mampu untuk menghasilkan atau memperoleh  laba  serta  tingkat  keuntungan  dari  kegiatan  yang  mereka  lakukan.  Kondisi  ini menunjukkan bahwa penjualan produk hasil kerajinan eceng gondok masih banyak diminati oleh masyarakat luas. Para pengrajin mengatakan bahwa kebanyakan konsumen yang membeli produk mereka berasal dari instansi pemerintah terkait dan biasanya pihak tersebut membeli produk dalam jumlah yang banyak untuk satu kali pesanan. Produk kerajinan eceng gondok yang paling banyak dibeli atau dipesan yaitu produk tas, sendal jepit serta aksesoris lainnya.
Sales / Total Assets (STA) (V2) Sales atau  penjualan  merupakan  sumber  pendapatan  bagi  perusahaan  yang  diperoleh  dari aktivitas penjualan perusahaan baik dalam bentuk barang maupun jasa. Adapun Total Asset adalah keseluruhan aset atau aktiva yang dimiliki suatu entitas usaha secara keseluruhan baik aset tetap maupun aset tidak tetapnya yang digunakan untuk menjalankan operasional perusahaannya.
Untuk mendapatkan hasil STA (V2) diperoleh dari hasil penjualan kerajinan eceng gondok yang diperoleh oleh masing  - masing pelaku UMKM selama tahun 2020 dibagi dengan seluruh nilai  total  asset  yang  dimiliki  oleh  pelaku  UMKM  seperti  peralatan  dan  perlengkapan  yang digunakan dalam kegiatan operasional sehari- hari. Setelah hasil pembagian STA diperoleh, maka hasil tersebut akan dikalikan dengan angka 0,212 yang merupakan angka konstanta dari variabel kedua dalam metode Fullmer H-Score . Adapun rumus dari variabel STA yaitu sebagai berikut :

## Jurnal Ilmiah Manajemen Dan Bisnis
Vol.  22 No. 2, Oktober 2021, hal 319-334 ISSN 1693-7619 (Print) | E-ISSN 2580-4170 Hompage: http://jurnal.umsu.ac.id/index.php/mbisnis
V2 = Sales (Penjualan) / Total Asset ………………………………………………………. (3) Dalam analisis Fullmer H-Score , rasio STA ini merupakan rasio variabel kedua (V2) yang dihitung dari total sembilan rasio yang digunakan. Berikut ini tabel hasil perhitungan rasio STA pada pelaku UMKM eceng gondok yang ada di kota Gorontalo.
Tabel 2 .  Rasio STA UMKM Eceng Gondok No Pelaku UMKM STA (V2) 0,212(V2) 1 Idris 1,4573 0,308948 2 Nikson 1,7349 0,367799 3 Arni 16,7336 3,547523 4 Surani 1,7328 0,367354 5 Yeni 0,5717 0,1212 6 Encis 0,4303 0,091224 7 Roni 1,7349 0,367799 8 Yanto 2,0696 0,438755 9 Ullin 1,0563 0,223936 10 Sahrin 21,9298 4,649118 TOTAL 10,48366 RATA – RATA 1,048366
Berdasarkan tabel diatas, diperoleh rasio S/TA dari para pengrajin UMKM eceng gondok dengan  total  10,48366  dan  rata  –  rata  1,048366.  Hal  ini  menunjukkan  bahwa  dengan  total aset yang dimiliki oleh para pengrajin eceng gondok, mereka mampu untuk meningkatkan penjualan produk eceng gondok.  Kondisi ini menunjukkan bahwa penjualan produk hasil kerajinan eceng gondok masih banyak diminati oleh masyarakat luas. Para pengrajin juga aktif dalam memasarkan produknya  baik  secara  konvensional  maupun  dengan  memanfaatkan  media  sosial  yang  ada. mengatakan  bahwa  kebanyakan  konsumen  yang  membeli  produk  mereka  berasal  dari  instansi pemerintah terkait, sehingga biasanya pihak tersebut membeli produk dalam jumlah yang banyak untuk satu kali pesanan.

## EBT / Equity (EBT/EQ) (V3)
Earning  Before  Tax (EBT)  atau  Laba  Sebelum  Pajak  merupakan  laba  atau  keuntungan yang diperoleh sebuah entitas usaha sebelum dikurangi dengan beban pajak. Dengan menghapus faktor  pajak,  tentunya  EBT  akan  lebih  berfokus  kepada  analisis  profitabilitas  operasi  sebagai ukuran tunggal kinerja entitas usaha. Adapun Ekuitas merupakan bagian hak pemilik dalam sebuah entitas  usaha  yaitu  selisih  antara  asset  dan  kewajiban  yang  ada,  dan  dengan  demikian  tidak merupakan ukuran nilai jual perusahaan tersebut ( PSAK No.21 ).
Untuk mendapatkan hasil EBT/EQ (V3) diperoleh dari akumulasi laba sebelum pajak yang dimiliki  oleh  masing  -  masing  pelaku  UMKM  selama  tahun  2020  dibagi  dengan  modal  yang dikeluarkan oleh pelaku UMKM untuk menjalankan kegiatan operasional. Adapun hasil EBT (laba sebelum  pajak)  berdasarkan  hasil  observasi  yang  dilakukan  kepada  masing  –  masing  pelaku UMKM diperoleh informasi bahwa selama ini para pelaku UMKM belum pernah membayar pajak dari hasil kegiatan kerajinan tersebut. Para pelaku UMKM mengatakan bahwa hasil yang diperoleh dari  penjualan  kerajinan  anyaman  eceng  gondok  ini  belum  memenuhi  persyaratan  untuk membayar pajak yang ditetapkan dalam peraturan pajak, sehingga hal inilah yang membuat nilai EBT untuk keseluruhan pelaku UMKM eceng gondok bernilai 0 (nol), karena nilai EBT nya nol, maka berdampak pada hasil  pembagian antara EBT dan EQ, dimana hasil untuk keduanya pun bernilai nol.
Setelah  hasil  pembagian  EBT/EQ  diperoleh,  maka  hasil  tersebut  akan  dikalikan  dengan angka 0,073 yang merupakan angka konstanta dari variabel ketiga dalam metode Fullmer H-Score , karena hasil pembagian EBT/EQ nya bernilai nol, maka hasil pekaliannya pun antara EBT?EQ

## Jurnal Ilmiah Manajemen Dan Bisnis
Vol.  22 No. 2, Oktober 2021, hal 319-334 ISSN 1693-7619 (Print) | E-ISSN 2580-4170
Hompage: http://jurnal.umsu.ac.id/index.php/mbisnis
dengan angka konstanstanya bernilai 0 (nol).  Adapun rumus dari variabel EBT/EQ yaitu sebagai berikut :
V3 = EBT (Earning Before Tax) / EQ (Equity) …………………………………………………….. (4)
Dalam  analisis Fullmer  H-Score ,  rasio  EBT/EQT  ini  merupakan  rasio  variabel  ketiga  (V3) yang dihitung dari total sembilan rasio yang digunakan. Berikut ini tabel hasil perhitungan rasio EBT/EQT pada pelaku UMKM eceng gondok yang ada di kota Gorontalo.
Tabel 3 . Rasio EBT/EQT UMKM Eceng Gondok No Pelaku UMKM EBT/EQT (V3) 0,073 (V3) 1 Idris 0 0 2 Nikson 0 0 3 Arni 0 0 4 Surani 0 0 5 Yeni 0 0 6 Encis 0 0 7 Roni 0 0 8 Yanto 0 0 9 Ullin 0 0 10 Sahrin 0 0 TOTAL 0 RATA – RATA 0
Berdasarkan  tabel  diatas,  diperoleh  rasio  EBT/EQT  dari  para  pengrajin  UMKM  eceng gondok dengan total dan rata – rata 0 ( Nol ). Hal ini disebabkan karena semua pengrajin UMKM eceng gondok yang ada di kota Gorontalo tidak memiliki laba sebelum pajak (EBT). Kondisi ini membuat rasio EBT/EQT bernilai 0 (nol). Para pengrajin mengatakan bahwa penghasilan yang mereka peroleh selama ini masih jauh dari batas yang ditetapkan oleh dirjen pajak, sehingga para pengrajin  pun tidak  masuk  kategori  sebagai  wajib  pajak.  Hal  ini  membuat  para  pengrajin  tidak memiliki  laporan  keuangan  terkait  laba  sebelum  pajak.  Data  yang  tersedia  hanyalah  laba keseluruhan yang diperoleh oleh pengrajin UMKM eceng gondok.
Untuk nilai ekuitas atau modal dari para pengrajin UMKM eceng gondok sangat bervariasi mulai dari Rp. 500.000 sampai dengan Rp. 1.500.000. modal ini merupakan modal sendiri yang digunakan  para  pengrajin  untuk  membiayai  semua  proses  dalam  pembuatan  kerajinan  eceng gondok. Kondisi ini bukan berarti menunjukkan kalau para pengrajin tidak mampu memperoleh laba,  justru  sebaliknya  dengan  tidak  diwajibkannya  para  pengrajin  menbayar  pajak,  maka  para pengrajin dapat menikmati secara penuh laba yang mereka peroleh seperti menambah kapasitas produksi  dengan  cara  melengkapi  fasilitas  yang  dimiliki,  menambah  jumlah  pekerja  atau melakukan pengembangan usaha
Cash Flow / Total Debt (CF/TD) (V4) Arus  kas  ( cash  flow )  adalah  suatu  laporan  keuangan  yang  berisikan  pengaruh  kas  dari kegiatan operasi, kegiatan transaksi investasi dan kegiatan transaksi pembiayaan/pendanaan serta kenaikan atau penurunan bersih dalam kas suatu perusahaan selama satu periode. Menurut Kasmir (2011:59) arus kas dapat didefinisikan “laporan yang menunjukan arus kas masuk (pendapatan) dan arus kas keluar (biaya-biaya).” Adapun menurut Kasmir (2017:122) bahwa Total Debt adalah Jumlah  total  hutang  yang  mesti  dibayar  dalam  periode  yang  telah  ditentukan.  Rasio  ini menunujukkan perbandingan antara utang dan aktiva perusahaan.
Untuk mendapatkan hasil CF/TD (V4) diperoleh dari selisih arus kas masuk dan arus kas keluar  yang  dimiliki  oleh  masing  -  masing  pelaku  UMKM  selama  tahun  2020  dibagi  dengan seluruh total utang yang dimiliki oleh pelaku UMKM. Adapun hasil pembagian CF/TD bernilai 0

## Jurnal Ilmiah Manajemen Dan Bisnis
Vol.  22 No. 2, Oktober 2021, hal 319-334 ISSN 1693-7619 (Print) | E-ISSN 2580-4170
Hompage: http://jurnal.umsu.ac.id/index.php/mbisnis
(nol) karena semua pengrajin UMKM eceng gondok yang ada di kota Gorontalo tidak memiliki total debt (utang) usaha.
Setelah hasil pembagian CF/TD diperoleh, maka hasil tersebut akan dikalikan dengan angka 1,270  yang  merupakan angka  konstanta dari  variabel  keempat  dalam metode Fullmer  H-Score , karena hasil pembagian CF/TD nya bernilai nol, maka hasil pekaliannya pun antara CF/TD dengan angka konstanstanya bernilai 0 (nol). Adapun rumus dari variabel CF/TD yaitu sebagai berikut : V4 = Cash Flow / Total Debt ……………………………………………………………… (4)
Dalam analisis Fullmer H-Score , rasio CF/TD ini merupakan rasio variabel keempat (V4) yang dihitung dari total sembilan rasio yang digunakan. Berikut ini tabel hasil perhitungan rasio CF/TD pada pelaku UMKM eceng gondok yang ada di kota Gorontalo.
Tabel 4. Rasio CF/TD UMKM Eceng Gondok No Pelaku UMKM CF/TD (V4) 1,270 (V4) 1 Idris 0 0 2 Nikson 0 0 3 Arni 0 0 4 Surani 0 0 5 Yeni 0 0 6 Encis 0 0 7 Roni 0 0 8 Yanto 0 0 9 Ullin 0 0 10 Sahrin 0 0 TOTAL 0 RATA – RATA 0
Berdasarkan tabel diatas, diperoleh rasio CF/TD dari para pengrajin UMKM eceng gondok dengan total dan rata – rata 0 ( Nol ). Hal ini disebabkan karena semua pengrajin UMKM eceng gondok yang ada di kota Gorontalo tidak memiliki total debt (utang). Kondisi ini membuat rasio CF/TD  bernilai  0  (nol).  Para  pengrajin  mengatakan  bahwa  mereka  tidak  memiliki  utang  yang terkait dengan usaha kerajinan eceng gondok yang mereka jalani. Selama ini, untuk membiayai semua biaya proses produksi kerajinan eceng gondok mulai dari modal sampai biaya-biaya lainnya murni diambil dari dana mereka sendiri atau bantuan hibah yang diberikan secara sukarela.
Untuk nilai cash flow ( arus kas ) pada setiap pengrajin sangat bervariasi. Untuk arus kas masuk  (pemasukan),  para  pengrajin  mengatakan  hanya  berasal  dari  penjualan  hasil  kerajinan eceng gondok. Kisaran penjualan tiap pengrajin pun berbeda – beda. Namun, jika dirata – ratakan maka nilai penjualan untuk kerajinan eceng gondok dari semua pengrajin dalam satu bulan ada di kisaran Rp. 500 ribu sampai dengan Rp. 5 juta. Untuk arus kas keluar (pengeluaran), para pengrajin mengatakan bahwa pengeluaran mereka selama ini difokuskan untuk membeli bahan – bahan yang akan  digunakan  untuk  membuat  kerajinan  eceng  gondok  serta  membayar  upah  pekerja.  Untuk pengeluaran biaya bahan  – bahan pembuatan kerajinan eceng gondok berkisar dari Rp. 50 ribu sampai  Rp.  150  ribu.  Adapun  untuk  upah  pekerja,  mereka  dibayar  per  produk  yang  dihasilkan dengan kisaran Rp. 10 ribu – Rp. 15 ribu.
Total Debt / Total Assets (TD/TA) (V5) Menurut Kasmir (2017) bahwa Total Debt adalah Jumlah total hutang yang mesti dibayar dalam  periode  yang  telah  ditentukan.  Rasio  ini  menunujukkan  perbandingan  antara  utang  dan aktiva perusahaan. Adapun Total Asset adalah keseluruhan aset atau aktiva  yang  dimiliki suatu entitas usaha secara keseluruhan baik aset tetap maupun aset tidak tetapnya yang digunakan untuk menjalankan operasional perusahaannya.

## Jurnal Ilmiah Manajemen Dan Bisnis
Vol.  22 No. 2, Oktober 2021, hal 319-334 ISSN 1693-7619 (Print) | E-ISSN 2580-4170
Hompage: http://jurnal.umsu.ac.id/index.php/mbisnis
Untuk  mendapatkan  hasil  TD/TA  (V5)  diperoleh  dari  seluruh  utang  yang  dimiliki  oleh masing - masing pelaku UMKM selama tahun 2020 dibagi dengan seluruh nilai total asset yang dimiliki oleh pelaku UMKM seperti peralatan dan perlengkapan yang digunakan dalam kegiatan operasional  sehari-  hari.  Adapun  hasil  pembagian  antara total  debt (TD)  dan total  asset (TA) bernilai  0  (nol)  karena  selama  ini  semua  pengrajin  UMKM  eceng  gondok  yang  ada  di  kota Gorontalo  modalnya  berasal  dari  modal  sendiri  tanpa  utang  maupun  pinjaman,  sehingga kseluruhan pelaku UMKM eceng gondok tidak memiliki total debt (utang). Hal ini membuat hasil pembagian TD/TA bernilai 0 (nol).
Setelah hasil pembagian TD/TA diperoleh, maka hasil tersebut akan dikalikan dengan angka 0,120  yang  merupakan  angka  konstanta  dari  variabel  kelima  dalam  metode Fullmer  H-Score . karena  hasil  pembagian  TD/TA  nya  bernilai  nol,  maka  hasil  pekaliannya  pun  antara  TD/TA dengan angka konstanstanya bernilai 0 (nol). Adapun rumus dari variabel TD/TA  yaitu sebagai berikut :
V5 = Total Debt (TD) / Total Asset (TA) …………………………………………………… (5)
Dalam analisis Fullmer H-Score , rasio TD/TA (V5) ini merupakan rasio variabel kelima yang dihitung dari total sembilan rasio yang digunakan. Berikut ini tabel hasil perhitungan rasio TD/TA pada pelaku UMKM eceng gondok yang ada di kota Gorontalo.
Tabel 5. Rasio TD/TA UMKM Eceng Gondok No Pelaku UMKM TD/TA (V5) 0,120 (V5) 1 Idris 0 0 2 Nikson 0 0 3 Arni 0 0 4 Surani 0 0 5 Yeni 0 0 6 Encis 0 0 7 Roni 0 0 8 Yanto 0 0 9 Ullin 0 0 10 Sahrin 0 0 TOTAL 0 RATA – RATA 0
Berdasarkan tabel diatas, diperoleh rasio TD/TA dari para pengrajin UMKM eceng gondok dengan total dan rata – rata 0 ( Nol ). Hal ini disebabkan karena semua pengrajin UMKM eceng gondok yang ada di kota Gorontalo tidak memiliki total debt (utang). Kondisi ini membuat rasio TD/TA  bernilai  0  (nol).  Para  pengrajin  mengatakan  bahwa  mereka  tidak  memiliki  utang  yang terkait dengan usaha kerajinan eceng gondok yang mereka jalani. Selama ini, untuk membiayai semua biaya proses produksi kerajinan eceng gondok mulai dari modal sampai biaya-biaya lainnya murni diambil dari dana mereka sendiri atau bantuan hibah yang diberikan secara sukarela.
Untuk  total  aset  para  pengrajin  UMKM  eceng  gondok  rata  –  rata  memiliki  jumlah  yang sama. Hal ini disebabkan karena alat dan bahan yang digunakan untuk membuat hasil kerajinan eceng gondok sama. Seperti mesin jahit, mesin pemipih eceng gondok, kain, benang, jarum dan lainnya. Adapun yang membedakan nilai total aset dari setiap pengrajin yaitu terletak dari merek alat  yang  digunakan  serta  kuantitas  alat  serta  bahan  yang  dimiliki.  Kisaran  total  aset  pengrajin eceng gondok yaitu Rp. 2 juta sampai Rp.5 juta.
Current Liabilities / Total Assets (CL/TA) (V6) Cuurent  Lialibilities atau  utang  lancar  adalah  kewajiban  atau  utang  entitas  usaha  pada pihak lain yang harus segera dibayar, jangka waktu utang lancar adalah satu tahun. Oleh karena itu,  utang  lancar  disebut  juga  utang  jangka  pendek  (Kasmir,  2017).  Adapun Total  Asset adalah

## Jurnal Ilmiah Manajemen Dan Bisnis
Vol.  22 No. 2, Oktober 2021, hal 319-334 ISSN 1693-7619 (Print) | E-ISSN 2580-4170
Hompage: http://jurnal.umsu.ac.id/index.php/mbisnis
keseluruhan aset atau aktiva yang dimiliki suatu entitas usaha secara keseluruhan baik aset tetap maupun aset tidak tetapnya yang digunakan untuk menjalankan operasional perusahaannya.
Untuk mendapatkan hasil CL/TA (V6) diperoleh dari seluruh utang lancar yang dimiliki oleh masing - masing pelaku UMKM selama tahun 2020 dibagi dengan seluruh nilai total asset yang dimiliki oleh pelaku UMKM seperti peralatan dan perlengkapan yang digunakan dalam kegiatan operasional sehari- hari. Adapun hasil pembagian antara current lialibilities (CL) dan total asset (TA) bernilai 0 (nol) karena selama ini semua pengrajin UMKM eceng gondok yang ada di kota Gorontalo  modalnya  berasal  dari  modal  sendiri  tanpa  utang  maupun  pinjaman,  sehingga kseluruhan pelaku UMKM eceng gondok tidak memiliki current lialibilities (utang lancar). Hal ini membuat hasil pembagian CL/TA bernilai 0 (nol).
Setelah hasil pembagian CL/TA diperoleh, maka hasil tersebut akan dikalikan dengan angka 2,335  yang  merupakan  angka  konstanta  dari  variabel  keenam  dalam  metode Fullmer  H-Score . karena hasil pembagian CL/TA nya bernilai nol, maka hasil pekaliannya pun antara CL/TA dengan angka konstanstanya bernilai 0 (nol). Adapun rumus dari variabel CL/TA yaitu sebagai berikut : V6 = Current Lialibilities (CL) / Total Asset (TA) …………………………………………. (6)
Dalam analisis Fullmer H-Score , rasio CL/TA (V6) ini merupakan rasio variabel keenam yang dihitung dari total sembilan rasio yang digunakan. Berikut ini tabel hasil perhitungan rasio CL/TA pada pelaku UMKM eceng gondok yang ada di kota Gorontalo.
Tabel 6. Rasio CL/TA UMKM Eceng Gondok No Pelaku UMKM CL/TA (V6) 2,335 (V6) 1 Idris 0 0 2 Nikson 0 0 3 Arni 0 0 4 Surani 0 0 5 Yeni 0 0 6 Encis 0 0 7 Roni 0 0 8 Yanto 0 0 9 Ullin 0 0 10 Sahrin 0 0 TOTAL 0 RATA – RATA 0
Berdasarkan tabel diatas, diperoleh rasio CL/TA dari para pengrajin UMKM eceng gondok dengan total dan rata – rata 0 ( Nol ). Hal ini disebabkan karena semua pengrajin UMKM eceng gondok yang ada di kota Gorontalo tidak memiliki Current Lialibilities (utang lancar). Kondisi ini membuat rasio CL/TA bernilai 0 (nol). Para pengrajin mengatakan bahwa mereka tidak memiliki utang lancar yang terkait dengan usaha kerajinan eceng gondok yang mereka jalani. Selama ini, untuk membiayai semua biaya proses produksi kerajinan eceng gondok mulai dari modal sampai biaya-biaya lainnya murni diambil dari dana mereka sendiri atau bantuan hibah  yang diberikan secara sukarela.
Untuk  total  aset  para  pengrajin  UMKM  eceng  gondok  rata  –  rata  memiliki  jumlah  yang sama. Hal ini disebabkan karena alat dan bahan yang digunakan untuk membuat hasil kerajinan eceng gondok sama. Seperti mesin jahit, mesin pemipih eceng gondok, kain, benang, jarum dan lainnya. Adapun yang membedakan nilai total aset dari setiap pengrajin yaitu terletak dari merek alat  yang  digunakan  serta  kuantitas  alat  serta  bahan  yang  dimiliki.  Kisaran  total  aset  pengrajin eceng gondok yaitu Rp. 2 juta sampai Rp.5 juta.

## Jurnal Ilmiah Manajemen Dan Bisnis
Vol.  22 No. 2, Oktober 2021, hal 319-334 ISSN 1693-7619 (Print) | E-ISSN 2580-4170
Hompage: http://jurnal.umsu.ac.id/index.php/mbisnis

## 3.7. Log Fix Assets (LN FA) (V7)
Menurut  Ikatan  Akuntan  Indonesia  (2018:1)  “aset  tetap  adalah  aset  yang  dimiliki  dan diperjualbelikan (baik dibuat sendiri atau diperoleh dari pembelian, pertukaran, dan sumbangan) yang nilainya relatif tinggi dan manfaatnya lebih dari satu periode akuntansi serta digunakan dalam kegiatan atau operasi perusahaan”.
Untuk  mendapatkan  hasil  LN  FA  (V7)  diperoleh  dari akumulasi  seluruh asset  tetap  yang dimiliki oleh masing  - masing pelaku UMKM  selama tahun 2020. Setelah diperoleh nilai asset dari masing – masing pelaku UMKM eceng gondok, lalu semua nilai tersebut ditransformasikan ke dalam bentuk Logaritma Natural (LN) sesaui dengan formula yang ada dalam metode Fullmer H- Score .
Setelah diperoleh hasil LN dari asset tetap maka hasil tersebut akan dikalikan dengan angka 0,575  yang  merupakan  angka  konstanta  dari  variabel  ketujuh  dalam  metode Fullmer  H-Score . Adapun rumus dari variabel LN FA yaitu sebagai berikut : V7 = LN FA ……………………………………………………………………………….. (7)
Dalam analisis Fullmer H-Score , rasio LN FA (V7) ini merupakan rasio variabel ketujuh yang dihitung dari total sembilan rasio yang digunakan. Berikut ini tabel hasil perhitungan rasio LN FA pada pelaku UMKM eceng gondok yang ada di kota Gorontalo.
Tabel 7.  Rasio LN FA UMKM Eceng Gondok No Pelaku UMKM LN FA (V7) 0,575 (V7) 1 Idris 14,1808 8,15396 2 Nikson 14,18 8,1535 3 Arni 14,22 8,1765 4 Surani 15,14 8,7055 5 Yeni 14,93 8,58475 6 Encis 15,04 8,648 7 Roni 14,18 8,1535 8 Yanto 14,19 8,15925 9 Ullin 14,17 8,14775 10 Sahrin 10,95 6,29625 TOTAL 81,17896 RATA – RATA 8,117896
Berdasarkan tabel diatas, diperoleh rasio LN FA dari para pengrajin UMKM eceng gondok dengan total 81,17896 dan rata – rata 8,117896. Hal ini menunjukkan bahwa para pengrajin eceng gondok memiliki nilai aset tetap ( Fixed Assets ) yang tinggi. Aset tetap yang paling utama yang dimiliki para pengrajin eceng gondok yaitu mesin jahit dan mesin pemipih eceng gondok. Untuk mesin jahit kisaran nilainya Rp. 2 juta sampai Rp. 4 juta. Untuk mesin pemipih kisaran nilainya Rp.  1  juta  –  Rp.  1,5  juta.    Dengan  aset  tetap  yang  dimiliki  oleh  para  pengrajin  eceng  gondok, mereka  mampu  untuk  menghasilkan  atau  memproduksi  hasil  kerajinan  eceng  gondok  yang berkualitas tinggi.

## Working Capital / Total Debt (WC/TD) (V8)
Menurut  Fahmi  (2018:100)  menyatakan  bahwa  modal  kerja  adalah  investasi  sebuah perusahaan  pada  aktiva-aktiva  jangka  pendek  (kas,  sekuritas,  persediaan  dan  piutang).  Adapun menurut  Kasmir  (2017:122)  bahwa Total  Debt adalah  Jumlah  total  hutang  yang  mesti  dibayar dalam  periode  yang  telah  ditentukan.  Rasio  ini  menunujukkan  perbandingan  antara  utang  dan aktiva perusahaan.
Untuk  mendapatkan  hasil  WC/TD  (V8)  diperoleh  dari working  capital (modal  kerja)  yang terdiri dari kas dan piutang yang dimiliki oleh masing - masing pelaku UMKM selama tahun 2020 dibagi  dengan  seluruh  nilai  total  utang.  Adapun  hasil  pembagian  antara working  capital (WC)

## Jurnal Ilmiah Manajemen Dan Bisnis
Vol.  22 No. 2, Oktober 2021, hal 319-334 ISSN 1693-7619 (Print) | E-ISSN 2580-4170 Hompage: http://jurnal.umsu.ac.id/index.php/mbisnis
dengan total debt (TD) bernilai 0 (nol), karena selama ini semua pengrajin UMKM eceng gondok yang ada di kota Gorontalo modalnya berasal dari modal sendiri tanpa utang maupun pinjaman, sehingga  kseluruhan  pelaku  UMKM  eceng  gondok  tidak  memiliki total  debt (utang).  Hal  ini membuat hasil pembagian WC/TA bernilai 0 (nol).
Setelah hasil pembagian WC/TA diperoleh, maka hasil tersebut akan dikalikan dengan angka 1,083 yang merupakan angka konstanta dari variabel kedelapan dalam metode Fullmer H-Score . karena  hasil  pembagian  WC/TD  nya  bernilai  nol,  maka  hasil  pekaliannya  pun  antara  WC/TD dengan angka konstanstanya bernilai 0 (nol). Adapun rumus dari variabel WC/TD yaitu sebagai berikut :
V8 = Working Capital (WC) / Total Debt (TD) ……………………………………………… (8)
Dalam analisis Fullmer H-Score , rasio WC/TD (V8) ini merupakan rasio variabel kedelapan yang dihitung dari total sembilan rasio yang digunakan. Berikut ini tabel hasil perhitungan rasio LN FA pada pelaku UMKM eceng gondok yang ada di kota Gorontalo.
Tabel 8. Rasio WC/TD UMKM Eceng Gondok No Pelaku UMKM WC/TD (V8) 1,083(V8) 1 Idris 0 0 2 Nikson 0 0 3 Arni 0 0 4 Surani 0 0 5 Yeni 0 0 6 Encis 0 0 7 Roni 0 0 8 Yanto 0 0 9 Ullin 0 0 10 Sahrin 0 0 TOTAL 0 RATA – RATA 0
Berdasarkan tabel diatas, diperoleh rasio WC/TD dari para pengrajin UMKM eceng gondok dengan total dan rata – rata 0 ( Nol ). Hal ini disebabkan karena semua pengrajin UMKM eceng gondok yang ada di kota Gorontalo tidak memiliki Total Debt (utang). Kondisi ini membuat rasio WC/TD  bernilai  0  (nol).  Para  pengrajin  mengatakan  bahwa  mereka  tidak  memiliki  utang  yang terkait dengan usaha kerajinan eceng gondok yang mereka jalani. Selama ini, untuk membiayai semua biaya proses produksi kerajinan eceng gondok mulai dari modal sampai biaya-biaya lainnya murni diambil dari dana pengrajin sendiri atau bantuan hibah yang diberikan secara sukarela.
Untuk Working Capital ( Modal Kerja ) para pengrajin UMKM eceng gondok hanya berasal dari kas dan piutang. Kas pengrajin berasal dari hasil penjualan tunai kerajinan yang mereka buat. Adapun piutang berasal dari penjualan secara kredit, dimana ada beberapa konsumen atau instansi yang  memesan  dan  membeli  produk  pengrajin  dalam  jumlah  banyak,  namun  pelunasan pembayaran bisanya dilakukan di kemudian hari. Working Capital ini untuk para pengrajin sangat bervariasi antara Rp. 250 ribu sampai Rp. 2 juta.

## Log EBIT / Interest (LN EBIT/I) (V9)
Menurut  Syamsuddin  (2013)  pengertian  EBIT  adalah  “Hubungan  antara  pendapatan sebelum pembayaran bunga dan pajak”. EBIT merupakan pendapatan yang diperoleh oleh suatu entitas usaha dari kegiatan opersional yang dilakukannya tanpa menghitung bunga dan pajaknya. Adapun  pengertian  suku  bunga  ( interest )  menurut  Sunariyah  (2013:80)  adalah  “harga  dari pinjaman.  Suku  bunga  dinyatakan  sebagai  persentase  uang  pokok  per  unit  waktu.  Bunga merupakan suatu ukuran harga sumber daya yang digunakan oleh debitur yang harus dibayarkan kepada kreditur.

## Jurnal Ilmiah Manajemen Dan Bisnis
Vol.  22 No. 2, Oktober 2021, hal 319-334 ISSN 1693-7619 (Print) | E-ISSN 2580-4170
Hompage: http://jurnal.umsu.ac.id/index.php/mbisnis
Untuk mendapatkan hasil Log EBIT/I (V9) diperoleh dari pendapatan sebelum bunga dan pajak   yang dimiliki oleh masing - masing pelaku UMKM selama tahun 2020 dibagi dengan bunga pinjaman  yang  dimiliki  oleh  pelaku  UMKM.  Adapun  hasil  pembagian  antara Log  EBIT dan Interest yaitu bernilai 0 (nol) karena selama ini semua pengrajin UMKM eceng gondok yang ada di kota Gorontalo modalnya berasal dari modal sendiri tanpa utang maupun pinjaman, sehingga tidak ada bunga pinjaman yang harus mereka bayarkan atau keluarkan selama ini. Hal ini membuat hasil pembagian Log EBIT/I bernilai 0 (nol).
Setelah hasil pembagian Log EBIT/I diperoleh, maka hasil tersebut akan dikalikan dengan angka 0,894 yang merupakan angka konstanta dari variabel kesembilan dalam metode Fullmer H- Score . karena hasil pembagian Log EBIT/I nya bernilai nol, maka hasil pekaliannya pun antara Log EBIT/I dengan angka konstanstanya bernilai 0 (nol). Adapun rumus dari variabel Log EBIT/I yaitu sebagai berikut V9 = Log EBIT / Interest ……………………………………………………………………  (9)
Dalam  analisis Fullmer  H-Score ,  rasio  Log  EBIT/I  (V9)  ini  merupakan  rasio  variabel kesembilan  yang  dihitung  dari  total  sembilan  rasio  yang  digunakan.  Berikut  ini  tabel  hasil perhitungan rasio Log EBIT/I pada pelaku UMKM eceng gondok yang ada di kota Gorontalo.
Tabel 9. Rasio Log EBIT/I UMKM Eceng Gondok No Pelaku UMKM Log EBIT/I (V9) 0,894 (V9) 1 Idris 0 0 2 Nikson 0 0 3 Arni 0 0 4 Surani 0 0 5 Yeni 0 0 6 Encis 0 0 7 Roni 0 0 8 Yanto 0 0 9 Ullin 0 0 10 Sahrin 0 0 TOTAL 0 RATA – RATA 0
Berdasarkan  tabel  diatas,  diperoleh  rasio  Log  Ebit/I  dari  para  pengrajin  UMKM  eceng gondok dengan total dan rata – rata 0 ( Nol ). Hal ini disebabkan karena semua pengrajin UMKM eceng gondok yang ada di kota Gorontalo tidak memiliki utang, sehingga para pengrajin juga tidak harus  mengeluarkan  bunga  atau  “harga  dari  pinjaman”.  Kondisi  ini  membuat  rasio  LN  Ebit/I bernilai 0 (nol). Para pengrajin mengatakan bahwa mereka tidak memiliki utang sehingga tidak harus membayar bunga  yang terkait dengan usaha kerajinan eceng gondok  yang mereka jalani. Selama  ini,  untuk  membiayai  semua  biaya  proses  produksi  kerajinan  eceng  gondok  mulai  dari modal sampai biaya-biaya lainnya murni diambil dari dana pengrajin sendiri atau bantuan hibah yang diberikan secara sukarela.
Untuk  EBIT  para  pengrajin  UMKM  eceng  gondok  berasal  dari  penjualan  hasil  kerajinan eceng gondok. Kondisi ini menunjukkan bahwa penjualan produk hasil kerajinan eceng gondok masih  banyak  diminati  oleh  masyarakat  luas.  Para  pengrajin  juga  aktif  dalam  memasarkan produknya  baik  secara  konvensional  maupun  dengan  memanfaatkan  media  sosial  yang  ada. mengatakan  bahwa  kebanyakan  konsumen  yang  membeli  produk  mereka  berasal  dari  instansi pemerintah terkait, sehingga biasanya pihak tersebut membeli produk dalam jumlah yang banyak untuk satu kali pesanan.

## Jurnal Ilmiah Manajemen Dan Bisnis
Vol.  22 No. 2, Oktober 2021, hal 319-334 ISSN 1693-7619 (Print) | E-ISSN 2580-4170
Hompage: http://jurnal.umsu.ac.id/index.php/mbisnis
Berdasarkan hasil dari kesembilan item atau indikator pada analisis Fullmer H-Score diatas, maka berikut ini disajikan kembali hasil akhir dari keseluruhan metode Fullmer H-Score pada para pelaku UMKM Eceng Gondok Kota Gorontalo.
Tabel 10. Hasil Akhir Fullmer H-Score UMKM Eceng Gondok  Kota Gorontalo
No Pelaku UMKM V1 V2 V3 V4 V5 V6 V7 V8 V9 Fullmer H-Score Ket 1 Idris 0,229965 0,308948 0 0 0 0 8,15396 0 0 2,617873 SEHAT 2 Nikson 0,074628 0,367799 0 0 0 0 8,1535 0 0 2,520927 SEHAT 3 Arni 0,462141 3,547523 0 0 0 0 8,1765 0 0 6,111164 SEHAT 4 Surani 9,136678 0,367354 0 0 0 0 8,7055 0 0 12,13453 SEHAT 5 Yeni 0,496414 0,1212 0 0 0 0 8,58475 0 0 3,127364 SEHAT 6 Encis 0,237704 0,091224 0 0 0 0 8,648 0 0 2,901928 SEHAT 7 Roni 0,344947 0,367799 0 0 0 0 8,1535 0 0 2,791246 SEHAT 8 Yanto 0,380879 0,438755 0 0 0 0 8,15925 0 0 2,903884 SEHAT 9 Ullin 0,381432 0,223936 0 0 0 0 8,14775 0 0 2,678118 SEHAT 10 Sahrin 8,534126 4,649118 0 0 0 0 6,29625 0 0 13,40449 SEHAT
Berdasarkan tabel diatas, maka dapat dilihat bahwa seluruh pelaku UMKM eceng gondok yang ada di kota Gorontalo berdasarkan metode Fullmer H-Score semuanya masuk dalam kategori sehat. Dengan kata lain, bahwa semua pelaku UMKM eceng gondok tidak memiliki potensi untuk mengalami  kebangkrutan.  Hal  ini  diperoleh  setelah  memasukkan  kesembilan  indikator  yang menjadi pengukuran dari metode Fullmer H-Score tersebut seperti total aset, penjualan, tingkat pengembalian, pendapatan, total hutang, modal kerja, laba kotor, interest dan arus kas ( cash flow ).

## Pembahasan
Hasil perhitungan model Fulmer pada UMKM eceng gondok di kota Gorontalo menyatakan bahwa 10 UMKM kerajinan anyaman eceng gondok tidak memiliki indikasi mengalami financial distress , hal ini dikarenakan kriteria H-Score yang diperoleh dari kesepuluh UMKM menunjukkan hasil  positif  atau  lebih  besar  dari  0  (nol).  Hal  tersebut  bermakna  bahwa  semua  UMKM  eceng gondok dalam kondisi yang sehat atau tidak berpotensi mengalami kebangkrutan. Menurut Safitri (2016),  Kebangkrutan  suatu  perusahaan  dapat  terjadi  pada  perusahaan  yang  berskala  kecil, berskala menengah, maupun berskala besar karena berbagai faktor, baik faktor internal maupun eksternal.  Kebangkrutan  menunjukkan  kegagalan  perusahaan  dalam  menjalankan  kegiatan operasional perusahaan untuk menghasilkan laba yang mengakibatkan perusahaan tidak mampu untuk mempertahankan dan melangsungkan kelangsungan usahanya.
Hasil  perhitungan  model Fullmer pada  UMKM  kerajinan anyaman  eceng  gondok  selama tahun 2020 menunjukkan hasil yang positif. Hal ini merupakan indikasi bahwa kinerja UMKM eceng  gondok  selama  ini  dalam  kondisi  yang  baik  dan  SEHAT.  Berdasarkan  penelitian  yang dilakukan  oleh  Whetyaningtyas  (2016)  mengatakan  bahwa  bukanlah  hal  yang  mudah  untuk meningkatkan  kinerja  UMKM  Meskipun  sektor  tersebut  memiliki  peran  yang  strategis  bagi kesejahteraan  masyarakat.  Sulitnya  mengavaluasi  kinerja  usaha  merupakan  kendala  bagi  para pengusaha  karena  mereka  tidak  mengetahui  cara  mengukur  kinerja  dengan  baik.  usaha meningkatkan  produktifitas  para  pengusaha  dapat  diwujudkan  melalui  setiap  pelaku  ekonomi dengan  beberapa  faktor  seperti  meningkatan  keterampilan  pekerja  atau  pelaku  ekonomi  serta melalui sebuah inovasi mesin-mesin ataupun teknologi untuk memaksimalkan sebuah pekerjaan.
Kondisi UMKM kerajinan eceng gondok selama ini memang menunjukkan perkembangan yang baik. Hal ini tidak terlepas dari kinerja para pelaku UMKM dalam mengembangkan produk – produk yang inovatif. Hal ini dilakukan, sebab para pelaku UMKM berusaha untuk mengikuti perkembangan  zaman.  Pelaku  UMKM  berupaya  keras  agar  produk  mereka  dapat diterima  oleh masyarakat luas tanpa mengurangi makna dari nilai  – nilai kearifan lokal Gorontalo. kondisi ini dapat dimaknai bahwa sumber daya manusia (SDM) memiliki andil yang besar dalam menentukan

## Jurnal Ilmiah Manajemen Dan Bisnis
Vol.  22 No. 2, Oktober 2021, hal 319-334 ISSN 1693-7619 (Print) | E-ISSN 2580-4170
Hompage: http://jurnal.umsu.ac.id/index.php/mbisnis
majunya  suatu  UMKM.  Sumber    daya    manusia   merupakan    asset    terpenting    didalam    suatu organisasi  atau  perusahaan  skala  besar  maupun  kecil  (Muhid  2015). Disamping itu, selain harus  memiliki  SDM  yang  baik,  salah  satu  faktor  yang  juga  menyebabkan  kondisi  UMKM kerajinan eceng gondok dalam kategori SEHAT serta tidak berpotensi mengalami kebangkrutan yaiitu  para  pelaku  UMKM  mulai  mampu  menguasai  cara  pembuatan  laporan  keuangan  untuk mengelola  usahanya.  Dengan  memiliki  keahlian  dalam  membuat  laporan  keuangan  yang  baik, berarti  para  pemilik  usaha/UMKM  tersebut  mampu  mencatat  pengeluaran  dan  pemasukannya, memahami laba dan mampu menyelesaikan permasalahan apabila terjadi kerugian. Penyusunan laporan keuangan akan lebih baik apabila dilakukan sesuai dengan standart yang ada supaya lebih memberikan kinerja yang baik bahkan meningkat.
Hasil  dari  riset  ini  didukung  oleh  Kamaludin  &  Rini  (2018)  dalam  riset  yang  dilakukan ditemukan  pengaruh  dari  kemampuan  menyusun  laporan  keuangan  kepada  kinerja  oprasional usaha serta diperkuat oleh Whetyaningtyas & Mulyani (2016) yang menyimpulkan hal serupa dan menambahkan statement bahwa laporan keuangan memberi kontribusi yang besar terhadap kinerja usaha utamanya dalam pengambilan keputusan dan evaluasi. Adapun beberapa penelitian untuk memprediksi  kebangkrutan  perusahaan  di  masa-masa  mendatang  telah  banyak  dilakukan. Penelitian  yang  dilakukan  oleh  Ditiro  Alam  Ben  (2017)  dengan  menggunkan  nalisis  Metode Springate  (S-Score)  Sebagai  Alat  Untuk  Memprediksi  Kebangkrutan  Perusahaan  (Studi  pada Perusahaan Property dan Real estate yang listing di Bursa Efek Indonesia pada Tahun 2011- 2013), hasil  penelitiann  menunjukan  bahwa  metode  Springate  yang  dikenal  dengan  melihat  dari  sisi laporan keuangan, dapat digunakan  sebagai suatu sarana bagi pihak-pihak yang berkepentingan dalam menganalisis dan mengevaluasi kondisi dan kinerja satu atau beberapa perusahaan. Erlyn Dyah,  dkk  (2015)  Jika  dilihat  dari  ketiga  alat  analisis  yang  digunakan  yaitu  Altman  Z-Score, Springate, Zmjewski. Model yang paling tepat digunakan pada sektor ini adalah model prediksi kebangkrutan  Altman  Z-Score.  Selanjutnya  Meiliawati  (2016)  melakukan  penelitian  untuk mengetahui apakah terdapat perbedaan hasil prediksi financial distress antara model Altman dan Springate pada sektor perusahaan kosmetik yang terdaftar di BEI, hasilnya Springate merupakan model terakurat dengan akurasi sebesar 91,66% sedangkan Altman sebesar 60,41% Sama hasilnya menurut  hasil  penelitian  Veronica  (2014),  bahwa  model  Fulmer  dapat  digunakan  untuk memprediksi kesulitan keuangan perusahaan disimpulkan berpengaruh positif dalam memprediksi kondisi financial distress perusahaan .

## SIMPULAN
Berdasarkan  hasil  penelitian  ini,  maka  diperoleh  bahwa  seluruh  pelaku  UMKM  eceng gondok  yang  ada  di  kota  Gorontalo  yang  berjumlah  10  (sepuluh)  orang  berdasarkan  metode Fullmer H-Score semuanya masuk dalam kategori sehat. Hal ini diperoleh setelah memasukkan kesembilan indikator yang menjadi pengukuran dari metode Fullmer H-Score tersebut seperti total aset, penjualan, tingkat pengembalian, pendapatan, total hutang, modal kerja, laba kotor, interest dan arus kas ( cash flow ). Dalam penelitian ini, penulis menyarankan kepada para pelaku UMKM Kerajinan Anyaman eceng gondok untuk lebih memaksimalkan konsep digital marketing di dalam memasarkan produk – produk kerajinan eceng gondok. Kepada peneliti lainnya agar ke depannya diharapkan dapat melakukan riset kepada para pelaku atau sektor UMKM lainnya yang memiliki potensi untuk berkembang dan maju.

## REFERENSI
Ditiro  Alam  Ben,  Moch.  Dzulkirom  AR  Topowijono.  (2017).  Analisis  Metode  Springate  (S- Score) Sebagai Alat Untuk Memprediksi Kebangkrutan Perusahaan (Studi pada Perusahaan Property dan Real estate yang listing di Bursa Efek Indonesia pada Tahun 2011-2013). Jurnal Administrasi Bisnis. Fakultas Ilmu Administrasi. Universitas Brawijaya

## Jurnal Ilmiah Manajemen Dan Bisnis
Vol.  22 No. 2, Oktober 2021, hal 319-334 ISSN 1693-7619 (Print) | E-ISSN 2580-4170
Hompage: http://jurnal.umsu.ac.id/index.php/mbisnis
Erlyn Dyah Fitriyanti dan Irni Yunita, ST., MM. (2015). The Use Of Zmijewski Model, Altman Z-Score  And  Springate  Model  For  Bankruptcy  Prediction  In  Property  And  Real  Estate Sector Listed In Indonesia Stock Exchange Period 2011-2013.
Ervita Safitri dan Fitantina. (2016). Analisis Prediksi Kebangkrutan Pada Perusahaan Yang Ter  - Delisting  Dari  Bursa  Efek  Indonesia  (BEI).  Jurnal  Riset.  Universitas  Muhammadiyah Palembang.
Ikatan Akuntansi Indonesia (IAI). 2018. Pernyataan Standar Akuntansi Keuangan (PSAK) No 1: Penyajian Laporan Keuangan . Jakarta: IAI
Ilmi, Ajie Bahrul, Norita & Anisah Firli. (2015). Analisis financial distress dengan menggunakan metode  altman,  ohlson,  dan  fulmer  untuk  memprediksi  kebangkrutan  serta  kesesuaian dengan opini auditor (studi pada perusahaan sektor pertambangan batu bara yang terdaftar di  bursa  efek  Indonesia  tahun  2009-2014).  Manajemen  Bisnis  Telekomunikasi  dan Informatika, Fakultas Ekonomi dan Bisnis, Universitas Telkom.
Kamaludin  dan  Rini  Indriani.  2018.  Manajemen  Keuangan  :  Konsep  Dasar  dan  Penerapannya. Bandung : Mandar Maju.
Kasmir. (2017). Analisis Laporan Keuangan. Jakarta: PT Rajagrafindo Persada. Mamduh M Hanafi. 2017. Manajemen Keuangan Edisi Kedua. Yogyakarta: BPFE. Meiliawati,  A.  (2016).  Analisis  Perbandingan  Model  Springate  dan  Altman  Z  Score  terhadap Potensi Financial Distress (Studi Kasus pada Perusahaan Sektor Kosmetik yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia). Jurnal Akuntansi Dan Pendidikan, 5 (1).
Muhid, Abdul dan Susiawan, Susilo. (2015). Kepemimpinan Transformasional, Kepuasan Kerja dan Komitmen Organisasi. Persona, Jurnal Psikologi Indonesia, 4 (3), 304 – 313. Norita,  Reni.    2015.  “Analisis Bancruptcy  Potencial Perusahaan  Vendor  Telekomunikasi Berdasarkan  Rasio  Keuangan  Bermasalah  Dengan  Metode  Altman.  Springate  Dan Zmijewski (Studi Pada Nokia Corporation)”. Bandung: Universitas Telkom.
Sugiyono. 2018. Metode Penelitian Kuantitatif, Kualitatif, dan R&D. Bandung: Alfabeta. Whetyaningtyas,  Aprilia,  and  Sri  Mulyani.  2016.  “Analisis  Pengaruh  Kemampuan  Menyusun Laporan  Keuangan  (  Studi  Empiris  Di  Klaster  Bordir  Dan  Konveksi  Desa  Padurenan  , Kecamatan Fakultas Ekonomi , Universitas Muria Kudus. Jurnal Dinamika Ekonomi Dan Bisnis 13 (2):146–56. doi: https://doi.org/10.34001/jdeb.v13i2.468
Wulandary,  V  &  Nur,  E.  (2014).  Analisis  Perbandingan  Model  Altman,  Springate,  Ohlson, Fulmer, CA-Score dan Zmijewski Dalam Memprediksi Kesulitan keuangan (studi empiris pada Perusahaan Food and Beverages yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Periode 2010- 2012). Jom Fekom, 1 (2), 1-18.