How to cite: Febryanti, Noviyan a, S. (2022 Analisis Rasio Arus Kas untuk Mengukur Kinerja Keuangan pada PT Indofood Sukses Makmur TBK. Periode 2018-2020. Jurnal Syntax Idea 4 (9) https://doi.org/10.36418/syntax-idea.v4i9.1956
E-ISSN: 2684-883X Published by:
Ridwan Institute

## Syntax Idea: p–ISSN: 2684-6853 e-ISSN: 2684-883X
Vol. 4, No. 9, September 2022

## ANALISIS RASIO ARUS KAS UNTUK MENGUKUR KINERJA KEUANGAN
PADA PT INDOFOOD SUKSES MAKMUR TBK. PERIODE 2018-2020
Febryanti, Syntha Noviyana Universitas Gunadarma, Indonesia Email: febryantidaengruki@gmail. com, syntha_n@staff.gunadarma.ac.id

## Abstrak
Tujuan penelitian ini adalah untuk mengetahui dan menganalisis kinerja keuangan yang diukur menggunakan rasio arus kas pada PT. Indofood Sukses Makmur Tbk. Periode  2018-2020.  Penelitian  ini  menggunakan  metode  analisis  rasio  arus  kas sebagai  berikut  :  rasio  arus  kas  operasi  (AKO),  rasio  cakupan  arus  dana  (CAD), rasio cakupan kas terhadap bunga (CKB), rasio cakupan kas terhadap utang lancar (CKHL),  rasio  pengeluaran  modal  (PM),  rasio  total  utang  (TH).  Jenis  data  yang digunakan dalam penelitian ini adalah data kuantitatif. Sumber data yang digunakan dalam penelitian ini adalah data sekunder. Berupa  Laporan Keuangan  yang terdiri dari Laporan Neraca, Laporan Laba Rugi dan Laporan Arus Kas pada PT. Indofood Sukses  Makmur  Tbk  periode  2018-2020.  Teknik  pengumpulan  data  yang digunakan  dalam  penelitian  ini  untuk  memperoleh  data  dan  informasi  yang dibutuhkan  adalah  studi  dokumentasi  yaitu  melalui  website  milik  Bursa  Efek Indonesia  (www.idx.co.id).  Penulis  menggunakan  teknik  analisis  kuantitatif  yaitu melakukan  perhitungan  dan  analisis  hasil  yang  relevan  dari  laporan  keuangan, dengan menggunakan rasio laporan arus kas.BHasil dari penelitian diketahui bahwa kinerja  keuangan  PT.  Indofood  Sukses  Makmur  Tbk  periode  2018-2020 menunjukkan  bahwa  ada  tiga  rasio  arus  kas  yang  nilainya  masih  dibawah  standar kriteria  yang  berlaku  karena  perusahaan  belum  dapat  memenuhi  kewajiban  lancar dan  hutang  jangka  panjang  tepat  waktu  namun  perusahaan  dapat  menutup  biaya bunga,  pengeluaran  modal,  dan  mampu  membayar  pajak  dari  arus  kas  yang dihasilkan perusahaan.
Kata Kunci : Kinerja Keuangan; Arus Kas; PT Indofood Sukses Makmur TBK

## Abstract
The purpose of this study was to determine and analyze the financial performance as measured by the cash flow ratio at PT. Indofood Sukses Makmur Tbk. 2018-2020 period.  This  study  uses  the  following  cash  flow  ratio  analysis  methods:  operating cash flow ratio (AKO), fund flow coverage ratio (CAD), cash to interest coverage ratio (CKB), cash to current debt coverage ratio (CKHL), capital expenditure ratio ( PM), total debt ratio (TH).  The type of data used in this research is quantitative data.  Sources  of  data  used  in  this  study  is  secondary  data.  In  the  form  of  a
Financial  Statement  consisting  of  a  Balance  Sheet,  Income  Statement  and  Cash Flow  Statement  at  PT.  Indofood  Sukses  Makmur  Tbk  period  2018-2020.  The  data collection technique used in this study to obtain the data and information needed is a  documentation  study,  namely  through  the  website  of  the  Indonesia  Stock Exchange  (www.idx.co.id).  The  author  uses  quantitative  analysis  techniques, namely calculating and analyzing the relevant results from the financial statements, using the cash flow statement ratio. The results of the study note that the financial performance of PT. Indofood Sukses Makmur Tbk for the 2018-2020 period shows that  there  are  three  cash  flow  ratios  whose  values  are  still  below  the  applicable standard  criteria  because  the  company  has  not  been  able  to  meet  current obligations  and  long-term  debt  on  time  but  the  company  can  cover  interest  costs, capital  expenditures,  and  is  able  to  pay  taxes.  of  the  cash  flow  generated  by  the company.
Keywords: Financial Performance; Cash Flow; PT Indofood Sukses Makmur TBK

## Pendahuluan
Di dunia ini semua berkembang secara pesat termasuk di dalamnya perekonomian yang  terus  bergerak  maju,  bidang  keuangan  sangat  penting  bagi  perusahaan  yang mempunyai  skala  besar  maupun  kecil.  Sebuah  perusahaan  pasti  bertujuan  untuk mendapatkan  keuntungan  yang  besar  dengan  melakukan  strategi  jitu  untuk  mencapai target  laba  yang  diinginkan.  Akan  tetapi,  banyak  perusahaan  yang  mengalami kebangkrutan  dikarenakan  kondisi  perekonomian  yang  tidak  menentu  dan  ketatnya persaingan  antar  perusahaan.    Oleh  karena  itu,  perusahaan  harus  melihat  kondisi  dan kinerja  keuangan  perusahaannya  agar  dapat  bersaing  dengan  perusahaan  lain  dan mampu mengembangkan usahanya (Fadli, 2021) .
Untuk  dapat  bersaing  dengan  perusahaan  lainnya  dan  untuk  mengetahui  tingkat kinerjanya,  setiap  perusahaan  harus  menyajikan  laporan  keuangan  pada  setiap periodenya.  Untuk  itu  perusahaan  harus  mencermati  dan  menganalisis  kinerja perusahaan,  Kinerja  keuangan  adalah  gambaran  kondisi  keuangan  perusahaan  pada suatu periode tertentu baik menyangkut aspek penghimpunan dana maupun penyaluran dana,  sehingga  dapat  diketahui  baik  buruknya  keadaan  keuangan  yang  dialami  oleh perusahaan  yang  mencerminkan  prestasi  kerja  dalam  periode  tertentu (Sofyan  S, n.d.2017 ) Penilaian kinerja keuangan suatu perusahaan merupakan salah satu cara yang dapat  dilakukan  oleh  pihak  manajemen  agar  dapat  memenuhi  kewajibannya  terhadap penyandang  dana  dan  juga  untuk  mencapai  tujuan  yang  telah  ditetapkan  oleh perusahaan.  Penilaian  kinerja  keuangan  digunakan  untuk  mengetahui  tingkat  efisiensi dan  efektifitas  serta  bertujuan  untuk  memotivasi  karyawan  dalam  mencapai  sasaran organisasi dalam mencapai tujuan yang telah ditetapkan (Padang, 2013) .
Untuk itu, perusahaan harus selalu menganalisis kinerja perusahaan, salah satunya melalui  analisis  dengan  menggunakan  laporan  keuangan  berupa  laporan  arus  kas. Hampir seluruh aktivitas perusahaan dilakukan dengan kas. Kekurangan atau kelebihan kas  pada  perusahaan  akan  menimbulkan  berbagai  masalah.  Kas  juga  mempunyai peranan  yang  sangat  penting  dalam  kelangsungan  aktivitas  perusahaan,  sehingga pengelolaannya  diperlukan  perhatian  yang  khusus.  Perusahaan  harus  memaksimalkan uang  kas  yang  ada,  tanpa  harus  membiarkan  uang  terlalu  banyak  didalam  kas  dengan cara  membiayai  aktivitas  operasi,  investasi,  dan  pendanaan  secara  efektif  dan  efisien serta dapat melakukan perluasan usaha (Mubarok, 2014) . Pengelolaan kas menentukan
keberhasilan perusahaan. Penggunaan kas yang tepat dalam memaksimalkan perusahaan dalam  mencapai  tujuannya.  Media  yang  dapat  dipakai  untuk  menilai  kinerja  keuangan perusahaan  adalah  laporan  keuangan.  Laporan  keuangan  tersebut  digunakan  untuk membantu para pemakai laporan keuangan dalam menilai kinerja perusahaan sehingga dapat mengambil keputusan yang tepat (Warongan, Ilat, & Gerungai, 2018) .
Salah  satu  cara  untuk  mengukur  tingkat  kinerja  perusahaan  adalah  dengan menggunakan  laporan  arus  kas.  Seperti  yang  dijelaskan  dalam  Pernyataan  Standar Akuntansi  Keuangan  No.  2  (Revisi  2009 )  (Indonesia,  2009) “laporan  arus  kas  adalah bagian  yang  tidak  terpisahkan  dari  laporan  keuangan  perusahaan,  menyajikan  data mengenai  kondisi  kas  perusahaan  dari  aktivitas  operasi,  investasi  dan  pendanaan. Laporan arus kas mempunyai kandungan informasi yang bermanfaat untuk menentukan likuiditas  dan  fleksibilitas  kinerja  keuangan  perusahaan  yang  bisa  diperoleh  melalui analisis laporan arus kas dengan menggunakan rasio - rasio arus kas.” Laporan arus kas merupakan sumber informasi yang dapat membantu dalam efektivitas kinerja keuangan dalam suatu perusahaan. Semakin banyak perusahaan yang mencantumkan laporan kas dalam  laporan  keuangan  tahunan,  membuat  penggunaan  informasi  laporan  arus  kas sebagai alat analisis kinerja keuangan semakin meningkat (Amanah, 2019) .
Adapun  rasio  yang digunakan dalam menilai kinerja keuangan perusahaan  yang berupa  analisis  rasio  arus  kas  terdiri  dari  rasio-rasio  sebagai  berikut:  Rasio  Arus  Kas Operasi  (AKO)  digunakan  untuk  menghitung  kemampuan  arus  kas  operasi  dalam membayar  kewajiban  lancar.  Rasio  Cakupan  Arus  Dana  (CAD)  digunakan  untuk mengetahui  kemampuan  perusahaan  dalam  menghasilkan  kas  guna  membayar komitmen-komitmennya. Rasio  Cakupan Kas terhadap Bunga (CKB) digunakan untuk mengetahui  kemampuan  perusahaan  dalam  membayar  bunga  atas  hutang  yang  telah ada. Rasio  Cakupan Kas terhadap Hutang  Lancar (CKHL) digunakan untuk  mengukur kemampuan  perusahaan  dalam  membayar  hutang  lancar  berdasarkan  arus  kas  operasi bersih.  Rasio  Pengeluaran  Modal  (PM)  digunakan  untuk  mengukur  modal  tersedia untuk  investasi  dan  pembayaran  hutang  yang  ada.  Rasio  Total  Hutang  (TH) menunjukkan jangka waktu pembayaran hutang oleh perusahaan dengan asumsi semua arus kas operasi digunakan untuk membayar hutang (Tercantum & Indonesia, n.d.2005) . Penulis  menganalisis  laporan  keuangan  pada  perusahaan  PT.  Indofood  Sukses Makmur,  Tbk  yang  merupakan  perusahaan  yang  bergerak  dibidang  pengolahan makanan dan minuman yang didirikan pada tahun 1971. Perusahaan ini mengutamakan suatu komitmen untuk menghasilkan produk makanan bermutu, aman, dan halal untuk dikonsumsi.  Aspek  kesegaran,  higienis,  kandungan  gizi,  rasa,  praktis,  aman,  dan  halal untuk  dikonsumsi  senantiasa  menjadi  prioritas  perusahaan  ini  untuk  menjamin  mutu produk  yang  selalu  prima.  Akhir  tahun  1980,  Indofood  mulai  bergerak  di  pasar Internasional  dengan  mengekspor  mi  instan  ke  beberapa  negara  ASEAN,  Timur Tengah,  Hongkong,  Taiwan,  China,  Belanda,  Inggris,  Jerman,  Australia,  dan  negara- negara  di  Afrika.  Penulis  memilih  PT.  Indofood  Sukses  Makmur  Tbk  sebagai  objek penelitian karena PT. Indofood Sukses Makmur Tbk merupakan salah satu perusahaan besar  dibidang  pengolahan  makanan  dan  minuman  di  Indonesia  yang  masih  bertahan walaupun persaingan diindustri makanan dan minuman sangatlah keta (Fadli, 2021) .
Berawal  dari  sebuah  perusahaan  mi  instan  yang  sederhana,  Indofood  telah menjelma  menjadi  sebuah  perusahaan  “Total  Food  Solutions”  dengan  kegiatan  usaha yang  mencakup  seluruh  tahapan  proses  produksi  makanan,  mulai  dari  produksi  dan pengolahan bahan baku  hingga menjadi  produk akhir  yang tersedia di  rak para peritel. Sebagai  perusahaan  terkemuka  dalam  industri  makanan  olahan  di  Indonesia,  kegiatan operasional  Indofood  didukung  oleh  sistem  distribusi  yang  ekstensif  sehingga memungkinkan  produk-produknya  dikenal  di  seluruh  penjuru  nusantara.  Warisan Indofood  yang  terbesar  saat  ini  adalah  kekuatan  merek-merek  yang  dimilikinya  yang melekat  di  hati  masyarakat  Indonesia.  Beberapa  merek  tersebut  adalah  mi  instan (Indomie,  Supermi  dan  Sarimi),  tepung  terigu  (Segitiga  Biru,  Kunci  Biru  dan  Cakra Kembar),  minyak  goreng  (Bimoli)  dan  margarin  (Simas) (Amanah,  2019) Meskipun menghadapi  persaingan  yang  ketat,  merek-merek  ini  tetap  merupakan  pemimpin  pasar di  masing-masing  segmennya  karena  produknya  yang  berkualitas  dan  harganya  yang terjangkau. Agar dapat tetap menjadi pemimpin pasar dan memujudkan visi perusahaan menjadi  perusahaan  Total  Food  Solutions,  PT.  Indofood  Sukses  Makmur  Tbk  harus memiliki kinerja yang semakin baik khususnya kinerja keuangan.
Analisis  rasio  arus  kas  untuk  mengukur  kinerja  keuangan  PT.  Indofood  Sukses Makmur, Tbk pada periode 2011  – 2015  yang terdaftar di  Bursa Efek  Indonesia dapat diketahui bahwa rasio arus kas menunjukkan kinerja keuangan yang kurang baik, karena dari  delapan  rasio  yang  diperhitungkan  dalam  menilai  kinerja  keuangan  seluruhnya menunjukkan  trend  yang  cenderung  menurun,  untuk  itu  penulis  memutuskan  untuk meneliti analisis rasio arus kas PT. Indofood Sukses Makmur, Tbk pada periode 2018 – 2020 untuk mengetahui kinerja keuangan perusahaan pada periode tersebut mengalami kenaikan  atau  penurunan  walaupun  berada  dimasa  pandemi  Covid-19  ini (Kieso, Weygandt, Warfield, Wiecek, & McConomy, 2019)

## Metode Penelitian
1. Objek Penelitian
Menurut (Sugiyono,  2017) pengertian  objek  penelitian  adalah  “sasaran  ilmiah untuk  mendapatkan  data  dengan  tujuan  dan  kegunaan  tertentu  tentang  sesuatu  hal objektif,  valid  dan  reliable  tentang  suatu  hal  (variabel  tertentu)”.  Objek  penelitian dalam  penulisan  ilmiah  ini  adalah  untuk  mengukur  kinerja  keuangan  perusahaan menggunakan  analisis  rasio  arus  kas  berdasarkan  laporan  keuangan  PT.  Indofood Sukses  Makmur  Tbk.  periode  2018  -  2020  yang  beralamat  di    Jl.  Jend.  Sudirman No.27,  RT.4/RW.2,  Kuningan,  Karet,  Kecamatan  Setiabudi,  Kota  Jakarta  Selatan, Daerah  Khusus  Ibukota  Jakarta  12920.  PT.  Indofood  Sukses  Makmur  Tbk.  yaitu salah  satu  perusahaan  Indonesia  yang  bergerak  di  bidang  makanan  dan  minuman seperti : mie instant, es krim, makanan ringan, sirup, susu, minyak goreng dan lain- lainnya (Sari & Ellyawati, 2019) .
2. Jenis dan Sumber Data
Jenis  data  yang  digunakan  dalam  penulisan  ilmiah  ini  adalah  data  kuantitatif yaitu laporan keuangan perusahaan berupa Neraca, Laporan Laba Rugi dan Laporan
Arus Kas PT. Indofood Sukses Makmur Tbk. periode 2018  - 2020. Data kuantitatif merupakan  data  berupa  angka,  dalam  arti  sebenarnya,  jadi  berbagai  operasi matematika  dapat  dilakukan  pada  data  kuantitatif  (Sujarweni  &  Endrayanto,  2012). Sumber  data  yang  digunakan  dalam  penelitian  ini  adalah  data  sekunder.  Berupa Laporan  Keuangan  Konsolidasi  yang  terdiri  dari  Laporan  Neraca,  Laporan  Laba Rugi dan Laporan Arus Kas pada PT. Indofood Sukses Makmur Tbk periode 2018 – 2020.  Data  sekunder  adalah  data  yang  diperoleh  lewat  pihak  lain,  tidak  langsung diperoleh  peneliti  dari  subjek  penelitiannya.  Data  `  sekunder  utama  diperoleh  dari website resmi Bursa Efek Indonesia www.idx.co.id.
3. Teknik Pengumpulan Data
Teknik pengumpulan data yang digunakan dalam penelitian ini adalah :
Studi  Dokumentasi  dalam  usaha  memperoleh  data  dan  informasi  yang  diperlukan, penulis  memperoleh  data  melalui  website  milik  Bursa  Efek  Indonesia (www.idx.co.id),  media  internet  yang  sesuai  dengan  materi  yang  dibahas  dalam penulisan ilmiah ini tentang rasio arus kas kinerja keuangan dan website perusahaan PT.  Indofood  Sukses  Makmur  Tbk  dan  yaitu  laporan  keuangan  yang  terdiri  dari neraca, laporan laba rugi, dan laporan arus kas perusahaan yang dipublikasikan untuk kurun waktu 2018 – 2020.
4. Teknik Analisis Data
Penelitian ini menggunakan teknik analisis data kuantitatif. Deskriptif kuantitatif yaitu metode yang menjelaskan atau menganalisis suatu permasalahan dari suatu data berdasarkan  perhitungan  angka-angka  dari  hasil  penelitian (Sumadi  &  Siahaan, 2011). Teknik  analisis  data  yang  digunakan  dalam  penelitian  ini  adalah  analisis kuantitatif  berupa  rasio  laporan  arus  kas,  rumus  –  rumus  yang  dipakai  dalam penulisan ilmiah tersebut adalah:

## Tabel 1
Jenis rasio yang digunakan Jenis Rasio Rumus Kriteria AKO Jumlah Arus Kas Operasi Kewajiban Lancar > 1 = Baik < 1 = Tidak Baik CKB Arus Kas Operasi+Bunga+Pajak Bunga > 1 = Baik < 1 =
Tidak Baik
CKHL  Arus Kas Operasi+Deviden Kas Hutang Lancar > 1 = Baik < 1 = Tidak Baik PM Arus Kas Operasi Pengeluaran Modal > 1 = Baik < 1 = Tidak Baik TH Arus Kas Operasi Total Hutang > 1 = Baik < 1 = Tidak Baik CAD EBIT Bunga+Penyesuaian Pajak+Deviden > 1 = Baik < 1 = Tidak Baik
Sumber : Darsono dan Ashari, 2005
Keterangan:
AKO : Arus Kas Operasi CKB : Cakupan Kas terhadap Bunga CKHL : Cakupan Kas terhadap Utang Lancar PM : Pengeluaran Modal TH : Total Utang CAD : Cakupan Arus Dana

## Hasil dan Pembahasan
A. Rasio Arus Kas Operasi (AKO)
Menurut  Darsono  dan  Ashari  (2005),  “Rasio  arus  kas  operasi  menghitung kemampuan arus kas operasi dalam membayar kewajiban lancar”.
Tabel 2 Rasio Arus Kas Operasi (Disajikan dalam Jutaan Rupiah) Arus Kas Operasi Utang Lancar Rasio AKO 2018 5.935.829 31.204.102 0,19
2019 13.344.494 24.686.862 0,54 2020 13.855.497 27.975.875 0,49 Sumber : Data diolah 2021 0 5000000 10000000 15000000 20000000 25000000 30000000 35000000 2018 2019 2020 Arus Kas Operasi Pembayaran Dividen Kas Utang Lancar
Sumber : Data diolah 2021
Rasio  cakupan  kas  terhadap  hutang  lancar  pada  tahun  2018  sebesar  0,27  yang berarti  kemampuan  arus  kas  operasi  untuk  membayar  utang  lancar  adalah  sebesar 0,27 kali atau dari jumlah utang lancar pada tahun 2018 mampu ditutupi 27% oleh arus kas operasi. Dibandingkan pada tahun 2019 rasio cakupan kas terhadap hutang lancar  sebesar  0,60  mengalami  peningkatan  sebesar  0,33  atau  33%.  Seperti  yang dilihat  digrafik  4.3  terjadi  peningkatan  kas  operasi  sebesar  Rp  7.408.665  hal  ini disebabkan  pada  tahun  2019  terjadi  penurunan  pembayaran  kepada  pemasok, pembayaran  pajak  neto  dan  pembayaran  untuk  beban  produksi  dan  usaha  serta terjadi  kenaikan  penerimaan  kas  dari  pelanggan,  kas  yang  diperoleh  dari  operasi, penerimaan  penghasilan  bunga  dan  penerimaan  lainnya  neto.  pada  tahun  2019 terjadi penurunan hutang lancar sebesar Rp 6.517.240 disebabkan oleh menurunnya utang bank jangka pendek dan cerukan, utang lain-lain pihak ketiga dan utang bank. Serta penurunan pembayaran dividen kas sebesar Rp. 1.150.236.
Rasio  cakupan  kas  terhadap  hutang  lancar  pada  tahun  2020  sebesar  0,58  yang berarti  kemampuan  arus  kas  operasi  untuk  membayar  utang  lancar  adalah  sebesar 0,58 kali atau dari jumlah utang lancar pada tahun 2020 mampu ditutupi 58% oleh arus  kas  operasi.  Rasio  ini  mengalami  penurunan  dari  tahun  sebelumnya  sebesar 0,002  atau  0,2%.  Berdasarkan  gafik  4.3  diatas  terjadi  naiknya  arus  kas  arus  kas operasi sebesar Rp. 511.003 hal ini disebabkan pada tahun 2020 terjadi penurunan pembayaran  kepada  karyawan  dan  pembayaran  untuk  beban  produksi  dan  usaha serta  terjadi  kenaikan  penerimaan  kas  dari  pelanggan,  kas  yang  diperoleh  dari operasi  dan  penerimaan  penghasilan  bunga.  Peningkatan  utang  lancar  sebesar  Rp.
3.289.013  disebabkan  oleh  naiknya  utang  bank  jangka  pendek  dan  cerukan,  utang lain-lain pihak ketiga, utang usaha pihak ketiga, utang pajak dan liabilitas imbalan kerja  jangka  pendek.  Serta  peningkatan  pembayaran  dividen  kas  sebesar  Rp. 939.506.
Nilai  dari  rasio  tersebut  pada  tahun  2018  –  2020  dibawah  standar  yang  berarti kinerja keuangan PT. Indofood Sukses Makmur Tbk dalam menutupi utang lancar dengan  menggunakan  arus  kas  operasinya  rendah  atau  belum  maksimal.  Rasio rendah  karena  utang  lancar  yang  jumlahnya  banyak  dan  fluktuatif  dari  tahun  ke tahun.
Berdasarkan  hasil  perhitungan  tersebut  dapat  disimpulkan  bahwa  berdasarkan Rasio Cakupan Kas terhadap Utang Lancar kinerja keuangan PT. Indofood Sukses Makmur  Tbk  tidak  baik,  karena  arus  kas  tidak  mampu  menjamin  atau  menutup kewajiban  lancar  perusahaan.  Rasio  yang  rendah  menunjukkan  kemampuan  yang rendah dari arus kas dalam menutup utang lancer ( Mubarok, 2014) .
B. Rasio Pengeluaran Modal (PM)
Menurut  Darsono  dan  Ashari  (2005)  Rasio  ini  digunakan  untuk  mengukur modal  tersedia  untuk  investasi  dan  pembayaran  hutang  yang  ada.  Rasio  ini diperoleh dengan arus kas dari operasi dibagi dengan pengeluaran modal.

## Tabel 3
Rasio Pengeluaran Modal (Disajikan dalam Jutaan Rupiah) Tahun Arus Kas Operasi Pengeluaran Modal Rasio PM 2018 5.935.829 3.570.593 1,66 2019 13.344.494 4.463.812 2,98 2020 13.855.497
4.398.300 3,15 Sumber : Data diolah 2021 0 2000000 4000000 6000000 8000000 10000000 12000000 14000000 16000000 2018 2019 2020 Arus Kas Operasi Pengeluaran Modal
Gambar 2

## Grafik Perkembangan Arus Kas Operasi dan Pengeluaran Modal
Sumber : Data diolah 2021
Rasio  pengeluaran  modal  pada  tahun  2018  sebesar  1,66  menunjukkan  bahwa kemampuan  arus  kas  operasi  dalam  membiayai  pengeluaran  modal  tahun  2018 sebesar  1,66  kali.  Bila  dibandingkan  dengan  tahun  2019  rasio  pengeluaran  modal sebesar  2,98  menunjukkan  kemampuan  arus  kas  operasi  dalam  membiayai pengeluaran  modal  sebesar  2,98  kali.  Rasio  ini  mengalami  peningkatan  sebesar 1,32  hal  ini  disebabkan  peningkatan  kas  operasi  sebesar  Rp.  7.408.665  hal  ini disebabkan  pada  tahun  2019  terjadi  penurunan  pembayaran  kepada  pemasok, pembayaran  pajak  neto  dan  pembayaran  untuk  beban  produksi  dan  usaha  serta terjadi  kenaikan  penerimaan  kas  dari  pelanggan,  kas  yang  diperoleh  dari  operasi, penerimaan  penghasilan  bunga  dan  penerimaan  lainnya  neto.  Serta  peningkatan modal  sebesar  Rp.  893.219  dapat  dilihat  dari  penambahan  aset  tetap  yang meningkat pada tahun 2019.
Rasio  pengeluaran  modal  pada  tahun  2020  sebesar  3,15  menunjukkan  bahwa kemampuan  arus  kas  operasi  dalam  membiayai  pengeluaran  modal  tahun mengalami  peningkatan  dibandingkan  dengan  tahun  sebelumnya.  Hal  ini disebabkan  karena  peningkatan  arus  kas  operasi  sebesar  Rp.  511.003  hal  ini disebabkan  pada  tahun  2020  terjadi  penurunan  pembayaran  kepada  karyawan  dan pembayaran untuk beban produksi dan usaha serta terjadi kenaikan penerimaan kas dari pelanggan, kas yang diperoleh dari operasi dan penerimaan penghasilan bunga. Serta  penurunan  pengeluaran  modal  sebesar  Rp.  65.512  dapat  dilihat  dari penurunan aset tetap yang menurun pada tahun 2020.
Rasio  pengeluaran  modal  pada  tahun  2018  -  2020  menunjukkan  angka  rasio yang tinggi sehingga memungkinkan perusahaan mampu membiayai
pengeluaran modal melalu arus kas operasi saja. Berdasarkan hasil ditabel 4.7 bisa dilihat bahwa rasio pengeluaran modal terus mengalami peningkatan dari tahun ke tahun.
Berdasarkan  hasil  penelitian  tersebut  dapat  disimpulkan  bahwa  berdasarkan Rasio  Pengeluaran  Modal  kinerja  keuangan  pada  PT.  Indofood  Sukses  Makmur Tbk baik, karena masih  berada diatas satu berarti pada tahun 2018 sampai dengan tahun 2020 perusahaan menunjukkan kemampuan yang tinggi dari arus kas dalam membiayai pengeluaran modal
1. Rasio Total Utang (TH)
Menurut  Darsono  dan  Ashari  (2005),  rasio  ini  menunjukan  jangka  waktu pembayaran  utang  oleh  perusahaan  dengan  asumsi  semua  arus  kas  operasi digunakan  untuk  membayar  utang.  Rasio  ini  diperoleh  dari  arus  kas  operasi dibagi  dengan  total  utang.  Dengan  mengetahui  rasio  ini,  kita  bisa  menganalisis dalam  jangka  waktu  beberapa  lama  perusahaan  akan  mampu  membayar  utang dengan menggunakan kas yang dihasilkan dari aktivitas operasional perusahaan.
Tabel 4 Rasio Total Hutang (Disajikan dalam Jutaan Rupiah) Tahun Arus Kas Operasi Total Utang Rasio TH 2018 5.935.829 46.620.996 0,12 2019 13.344.494 41.996.071 0,31 2020 13.855.497
83.998.472 0,16 Sumber : Data diolah 2021 0 10000000 20000000 30000000 40000000 50000000 60000000 70000000 80000000 90000000 2018 2019 2020 Arus Kas Operasi Total Utang
Gambar 3
Grafik Perkembangan Arus Kas Operasi dan Total Utang Sumber : Data diolah 2021
Rasio  total  hutang  pada  tahun  2018  menunjukkan  rasio  sebesar  0,12.  Hal tersebut  menunjukkan  total  utang  PT.  Indofood  Sukses  Makmur  Tbk  dijamin oleh  arus  kas  operasi  sebesar  12%  dibandingkan  dengan  tahun  2019  rasio  total hutang  menunjukkan  rasio  sebesar  0,31.  Hal  tersebut  menunjukkan  total  utang perusahaan  dijamin  oleh  arus  kas  operasi  sebesar  31%.  Rasio  ini  mengalami peningkatan sebesar 0,19 atau 19% bila dibandingkan dengan tahun sebelumnya. Hal tersebut terjadi karena arus kas operasi mengalami peningkatan sebesar Rp. 7.408.665    hal  ini  disebabkan  pada  tahun  2019  terjadi  penurunan  pembayaran kepada pemasok, pembayaran pajak neto dan pembayaran untuk beban produksi dan  usaha  serta  terjadi  kenaikan  penerimaan  kas  dari  pelanggan,  kas  yang diperoleh  dari  operasi,  penerimaan  penghasilan  bunga  dan  penerimaan  lainnya neto.  serta  penurunan  total  utang  sebesar  Rp.  4.624.925  disebabkan  penurunan utang  bank  jangka  pendek  dan  cerukan,  utang  lain-lain  pihak  ketiga,  utang pembelian  aset  tetap  lainnya  dan  liabilitas  pajak  tangguhan  neto (Warongan  et al., 2018) .
Pada  tahun  2020  rasio  total  hutang  menunjukkan  rasio  sebesar  0,16,  hal tersebut  menunjukkan  total  utang  PT.  Indofood  Sukses  Makmur  Tbk  dijamin oleh  arus  kas  operasi  sebesar  0,16  atau  16%.  Rasio  ini  mengalami  penurunan sebesar  0,15  dari  tahun  sebelumnya  karena  arus  kas  operasi  yang  mengalami peningkatan  sebesar  Rp.  511.003  hal  ini  disebabkan  pada  tahun  2020  terjadi penurunan pembayaran kepada karyawan dan pembayaran untuk beban produksi dan  usaha  serta  terjadi  kenaikan  penerimaan  kas  dari  pelanggan,  kas  yang diperoleh  dari  operasi  dan  penerimaan  penghasilan  bunga.  Serta  peningkatan total  utang  yang  signifikan  sebesar  Rp.  42.002.401  yang  disebabkan  naiknya utang bank jangka pendek dan cerukan, utang usaha pihak ketiga, utang lain-lain pihak  ketiga,  beban  akrual,  utang  pajak,  liabilitas  imbalan  kera  jangka  pendek, utang  bank,  utang  obligasi,  utang  pembelian  aset  tetap  lainnya,  utang  kepada pihak-pihak  berelasi,  liabilitas  jangka  panjang  lainnya  dan  liabilitas  sewa.  Jika dilihat  ditahun  2020  mengalami  peningkatan  yang  signifikan  pada  total  utang dikarenakan  masa  Covid-19  ini  perusahaan  banyak  mengalami  kesulitan termasuk juga perusahaan  PT. Indofood Sukses Makmur TBK.
Dari hasil perhitungan Rasio Total Hutang diatas juga terlihat bahwa kinerja keuangan perusahaan memiliki kemampuan yang rendah dalam membayar total utangnya  melalui  arus  kas  operasi  saja.  Sehingga  perusahaan  harus  memiliki sumber  arus  kas  selain  arus  kas  normal  perusahaan  untuk  menutupi  total utangnya. Hasil penelitian tersebut dapat disimpulkan bahwa berdasarkan Rasio Total Utang kinerja keuangan pada PT. Indofood Sukses Makmur Tbk tidak baik dalam  membayar  semua  kewajiban  dari  arus  kas  yang  berasal  dari  aktivitas operasi perusahaan (Munawir, 2002) .
2. Rasio Cakupan Arus Dana
Menurut (Darsono,  2005) rasio  ini  digunakan  untuk  mengetahui kemampuan  perusahaan  dalam  menghasilkan  kas  guna  membayar  komitmen- komitmennya (bunga, pajak, dan deviden preferen). Rasio  ini diperoleh dengan laba  sebelum  pajak  dan  bunga  (EBIT)  dibagi  bunga,  penyesuaian  pajak  dan deviden preferen.
Tabel 5 Rasio Cakupan Arus Dana
(Disajikan dalam Jutaan Rupiah)
Sumber : Data diolah 2021 Tahu n EBIT Pembayar an Bunga Utang Pajak Rasio CAD 2018 7.446.96 6 1.523.170 296.533 4,09 2019 8.749.39 7 1.708.907 807.465 3,47 2020 12.426.3 34 1.840.068 2.176.82 0 3,09
0 2000000 4000000 6000000 8000000 10000000 12000000 14000000 2018 2019 2020 EBIT Pembayaran Bunga Utang Pajak
Gambar 4
Grafik Perkembangan EBIT,  Pembayaran Bunga dan Utang Pajak Sumber : Data diolah 2021
Rasio cakupan arus dana pada tahun 2018 sebesar 4,09 yang berarti bahwa kemampuan  laba  dalam  menutup  komitmen-komitmen  yang  akan  jatuh  tempo adalah  4,09  kali  atau  jumlah  laba  pada  tahun  2018  mampu  menutupi  409% jumlah  komitmenkomitmen  yang  akan  jatuh  tempo  pada  tahun  tersebut (Murtianingsih  &  Hastuti,  2020) Bila  dibandingkan  dengan  tahun  2019  rasio cakupan arus dana sebesar 3,47 menunjukkan bahwa semua komitmenkomitmen yang  akan  jatuh  tempo  sebanyak  3,47  kali.  Rasio  ini  mengalami  penurunan sebesar  0,62  yang  berarti  laba  tahun  2019  mampu  menutupi  0,62  kali  jumlah komitmen-komitmen  yang  akan  jatuh  tempo  pada  tahun  tersebut.  Penurunan Rasio  ini  disebabkan  terjadinya  peningkatan  laba  sebelum  bunga  dan  pajak sebesar  Rp.  1.302.431  disebabkan  oleh  peningkatan  penjualan  neto,  laba  bruto, laba  rugi  dari  nilai  wajar  aset  biologis  dan  penghasilan  keuangan  serta penurunan beban keuangan dan pajak final atas penghasilan bunga. Peningkatan pembayaran  bunga  sebesar  Rp.  185.737  dan  peningkatan  hutang  pajak  sebesar Rp. 510.932 (Indonesia, 2009)
Pada tahun 2020 rasio cakupan arus dana sebesar 3,09 menunjukkan bahwa semua komitmen-komitmen yang akan jatuh tempo sebanyak 3,09 kali, rasio ini mengalami  penurunan  sebesar  0,38  dari  tahun  sebelumnya.  Hal  ini  disebabkan oleh  peningkatan  laba  sebelum  bunga  dan  pajak  sebesar  Rp.  3.676.937  yang disebabkan  oleh  naiknya  penjualan  neto,  laba  bruto  dan  pengasilan  keuangan serta  turunnya  beban  operasi  lain.  Peningkatan  pembayaran  bunga  sebesar  Rp.
131.161 dan  peningkatan  utang  pajak  sebesar  Rp.  1.369.355 (P.S.Arota., J.Morasa., 2019)
Berdasarkan  data  PT.  Indofood  Sukses  Makmur  Tbk periode  2018  –  2020 rasio  cakupan  arus  dana  cenderung  fluktuatif  dan  rasio  tertinggi  terjadi  pada tahun  2018  yaitu  sebesar  4,09.  Namun  terjadi  penurunan  rasio  dari  tahun  2018 ke tahun 2019, nilai  rasio  yang dihasilkan selama tiga tahun tersebut  lebih dari satu  (>1)  sehingga  memungkinkan  besar  PT.  Indofood  Sukses  mampu  dalam menghasilkan  kas  guna  membayar  komitmen-komitmennya  yaitu  bunga,  pajak, dan deviden preferen (P.S.Arota., J.Morasa., 2019)
Hasil  penelitian  tersebut  dapat  disimpulkan  bahwa  berdasarkan  Rasio Cakupan Arus Dana kinerja keuangan PT. Indofood Sukses Makmur Tbk dalam kondisi  baik  pada  tahun  2018  -  2020,  karena  mampu  membayar  komitmen- komitmennya  dari  arus  kas  yang  dihasilkan.  Hal  ini  dikarenakan  rasio  yang besar menunjukkan bahwa kemampuan yang lebih baik dari laba sebelum pajak dalam menutup komitmen-komitmen yang jatuh tempo dalam waktu satu tahun ( dalam Sugiyono, 2017)

## Kesimpulan
Berdasarkan  hasil  dari  penelitian  dan  pembahasan  yang  telah  diuraikan sebelumnya, penulis menyimpulkan bahwa analisis kinerja keuangan pada PT Indofood Sukses  Makmur  Tbk  periode  2018-2020  dilihat  dari  kemampuan  perusahaan  dalam memenuhi  kewajiban  lancar  berdasarkan  enam  rasio  arus  kas  yang  digunakan  dalam menghitung kinerja keuangan perusahaan, hasilnya menunjukkan bahwa  ada tiga  rasio arus kas  yang nilainya masih dibawah standar kriteria  yang berlaku. Ketiga rasio  yang nilainya  belum  memenuhi  standar  adalah  nilai  rasio  Arus  Kas  Operasi  (AKO),  rasio Cakupan  Kas  Terhadap  Utang  Lancar    (CKHL),  dan  rasio  Total  Utang  (TH)  yang menunjukan  angka  dibawah  1  (<1),  artinya  kemampuan  perusahaan  untuk  membiayai beban-bebannya baik kewajiban lancar maupun hutang jangka panjang yang akan jatuh tempo dalam kondisi tidak baik, sedangkan untuk membiayai pengeluaran modal, bunga dan pajak perusahaan dalam kondisi baik sesuai dengan perhitungan rasio Cakupan Kas Terhadap Bunga (CKB), rasio Pengeluaran Modal (PM) dan rasio Cakupan Arus Dana (CAD)  yang  menunjukkan  angka  diatas  1  (>1).  Hal  ini  terlihat  pada  arus  kas  operasi yang  dari  tahun  ke  tahun  mengalami  kenaikan  secara  terus  menerus  pada  tahun  2018 hingga 2020.

## BIBLIOGRAFI
Amanah,  Nursida.  (2019).  Pengaruh  Kinerja  Lingkungan  Terhadap  Kinerja  Keuangan Dengan  Pengungkapan  Corporate  Social  Responsibility  Sebagai  Variabel Intervening  Ditinjau  Dari  Perspektif  Ekonomi  Islam  (Studi  Empiris  Pada Perusahaan Yang Listing Dalam Indeks Sri Kehati Yang Terdaftar di BEI Periode 2009-2018). UIN Raden Intan Lampung .Google Scholar
Sugiyono,  Suriasumantri.  (2017).  Metode  Penelitian  Kuantitatif,  Kualitatif,  dan  R&D.
Bandung: Alfabeta, CV. Google Scholar
Darsono,  Ashari.  (2005).  Pedoman  praktis  memahami  laporan  keuangan.  Yogyakarta: Andi, 109–138. Google Scholar
Fadli, M. Agung. (2021). Analisis Laporan Keuangan Dalam Menilai Kinerja Keuangan Pada  Koperasi  Agro  Humaniora  Bogor  Dengan  Menggunakan  Pendekatan  Rasio. Universitas Djuanda Bogor. Google Scholar
Ikatan  Akuntan.  (2009).  Pernyataan  standar  akuntansi  keuangan.  Jakarta:  Salemba Empat, Indonesia. Google Scholar
Kieso,  Donald  E.,  Weygandt,  Jerry  J.,  Warfield,  Terry  D.,  Wiecek,  Irene  M.,  & McConomy,  Bruce J. (2019).  Intermediate Accounting, Volume 2. John Wiley  & Sons. Google Scholar
Mubarok, Muhammad Husni. (2014). Strategi Pertumbuhan Berkelanjutan Indofood Di Pasar  Kompetitif.  Bisnis:  Jurnal  Bisnis  Dan  Manajemen  Islam,  2(2),  99– 112. Google Scholar
Munawir,  S.  (2002).  Analisis  Laporan  Keuangan.  Edisi  Pertama.  Cetakan  Kedelapan. Yogyakarta: BPFE. Google Scholar
Murtianingsih,  Tri,  &  Hastuti,  Hastuti.  (2020).  Analisis  Laporan  Arus  Kas  untuk Menilai  Kinerja  Keuangan  pada  Industri  Tekstil  dan  Garmen  yang  Terdaftar  di Bursa  Efek  Indonesia  (BEI)  Periode  2016-2018.  Prosiding  Industrial  Research Workshop and National Seminar, 11(1), 833–839. Google Scholar
P.S.Arota.,  J.Morasa.,  dan  H.  R.  N.  Woka.  (2019).  Analysis  of  Cash  Flow  Ratio  to Asses  Financial  Performance  in  PT.  Hanjaya  Mandala  Sampoerna  Tbk  2014- 2018”, Jurnal EMBA Universitas Sam Ratulangi Vol.7 No.3 Juli 2019, Hal. 3979- 3987 ISSN 2303-1174. Google Scholar
Padang, Akbp. (2013). Analisis Laporan Arus Kas Untuk Mengukur Kinerja Keuangan Pada Pt. Indofood Sukses Makmur, Tbk. Buletin Ilmiah Keuangan Dan Perbankan,
6(1). Google Scholar
Sari,  Desy  Kumala,  &  Ellyawati,  Noor.  (2019).  Analisis  Return  On  Equity  (Roe) Dengan  Sistem  Dupont  Pada  Pt  Bank  Tabungan  Negara  (Persero)  Tbk  Tahun
2013-2017.  Jurnal  Prospek:  Pendidikan  Ilmu  Sosial  Dan  Ekonomi,  1(1),  27–46.

## Google Scholar
Sofyan S, Harahap. (n.d.). Manajemen Keuangan Satu. Cetakan Pertama, Jakarta : Bina Rupa Aksara. Google Scholar
Sugiyono, F. X. (2017). Instrumen Pengendalian Moneter: Operasi Pasar Terbuka (Vol. 10). Pusat Pendidikan Dan Studi Kebanksentralan (PPSK) Bank Indonesia. Google Scholar
Sumadi,  Agus,  &  Siahaan,  Hengki.  (2011).  Pengaturan  kerapatan  tegakan  bambang berdasarkan  hubungan  antara  diameter  batang  dan  tajuk.  Jurnal  Penelitian  Hutan Tanaman, 8(5), 259–265. Google Scholar
YA  Rivaldo.  Tercantum,  Pada  Perusahaan  Industri  Rokok  Yang,  &  Indonesia,  Pada Bursa  Efek.  (n.d.).  Analisis  Laporan  Arus  Kas  Sebagai  Alat  Untuk  Mengukur Efektivitas Kinerja Keuangan. Google Scholar
Warongan,  Megi  Sila  Jona,  Ilat,  Ventje,  &  Gerungai,  Natalia.  (2018).  Analisis  Rasio Arus  Kas  Dalam  Menilai  Kinerja  Keuangan  Pada  PT.  PLN  (Persero)  Wilayah Suluttenggo. Going Concern: Jurnal Riset Akuntansi, 13(02). Google Scholar
Copyright holder: Febryanti, Syntha Noviyana (2022)
First publication right:

## Syntax Idea
This article is licensed under: