Vol. 5, No. 1, Februari 2022 p-ISSN : 2622-8394 | e-ISSN : 2622-8122 https://ojs.unsiq.ac.id/index.php/jematech DOI: https://doi.org/10.32500/jematech.v5i1.1878

## Kondisi Keuangan Perusahaan Batu Bara Yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia
Rafi Dimas Azhari 1) , Edi Suswardji Nugroho 2)
1, 2) Universitas Singaperbangsa Karawang
1) rafidimas11@gmail.com
2) edisus.nugroho@fe.unsika.ac.id

## Abstrak
Wabah  Covid-19  yang  sudah  berubah  statusnya  menjadi  pandemi  ini  memberikan  contoh  pertama kehancuran pasar yang dipicu oleh krisis kesehatan. Kajian yang dibuat oleh Institute for Energy Economics and Financial Analysis (IEEFA) yang mengukur ketahanan industri batubara di Indonesia pada masa pandemi Covid-19. Hasilnya, kondisi keuangan 6 dari 11 perusahaan terdaftar di Bursa Efek Indonesia terancam oleh harga batubara yang anjlok. Penelitian ini bertujuan untuk menguji apakah  pengaruh Earning Per Share (X1), Price ro Book Value (X2), dan HArga Batu bara Acuan (X3) terhadap Harga Saham. Penelitian ini dilakukan pada 9 Perusahaan Subsektor Batu bara yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia  periode 2015-2019 dengan metode pengambilan sampel purposive sampling. Hasil perhitungan pada penelitian ini menggunakan Aplikasi ibm SPSS 22. Pada hasil uji Hasil pengujian uji t dapat dijelaskan bahwa Nilai signifikansi EPS sebesar 0.000 < 0,05 maka EPS secara parsial berpengaruh terhadap harga saham. Selanjtunya Nilai signifikansi PBV sebesar 0.026 < 0,05 maka PBV secara parsial berpengaruh terhadap harga saham. Kemudian nilai signifikansi Harga batu bara acuan sebesar 0.614 > 0,05 maka Harga batu bara acuan tidak berpengaruh terhadap harga saham. Hasil Koefisien determinasi menunjukan nilai R Square dalam model regresi diperoleh 0,682. hal ini berarti 68,2% Harga Saham dapat dijelaskan oleh Earning Per Share, Price to Book Value dan Harga Batu bara Acuan, sedangkan sisanya sebesar 31,8% dijelaskan oleh variabel lain yang tidak masuk dalam model penelitian.
Kata Kunci : EPS,PBV, Harga Batu bara Acuan, Harga Saham.

## Abstract
The Covid-19 outbreak, which has changed its status to a pandemic, provides the first example of a market crash triggered by the health crisis. A study made by the Institute for Energy Economics and Financial Analysis (IEEFA) which measures the resilience of the coal industry in Indonesia during the Covid-19 pandemic. As a result, the financial condition of 6 out of 11 companies listed on the Indonesia Stock Exchange was threatened by falling coal prices. This study aims to examine whether the effect of Earning Per Share (X1), Price Ro Book Value (X2), and Reference Coal Price (X3) on Stock Prices. This research was conducted on 9 Coal Subsector Companies listed on the Indonesia Stock Exchange for the 2015-2019 period with purposive sampling method. The results of the calculations in this study using the IBM SPSS 22 application. In the test results, the results of the t test can be explained that the significance value of EPS is 0.000 <0.05, so EPS partially affects stock prices. Furthermore, the significance value of PBV is 0.861 > 0.05, so PBV partially has no effect on stock prices. Then the significance value of the reference coal price is 0.831 > 0.05, so the reference coal price has no effect on the stock price. The result of the coefficient of determination shows that the value of R Square in the  regression  model  is  0.614.  This  means  that  61.4%  of  the  Share  Price  can  be  explained  by  Earning  Per Share,  Price  to  Book  Value  and  Reference  Coal  Price,  while  the  remaining  38.6%  is  explained  by  other variables not included in the research model.
Keywords : EPS,PBV, Reference Coal Price, Share Price.
Vol. 5, No. 1, Februari 2022 p-ISSN : 2622-8394 | e-ISSN : 2622-8122 https://ojs.unsiq.ac.id/index.php/jematech DOI: https://doi.org/10.32500/jematech.v5i1.1878

## 1. PENDAHULUAN
Wabah  Covid-19  yang  sudah  berubah  statusnya  menjadi  pandemi  ini  memberikan  contoh  pertama kehancuran pasar yang dipicu oleh krisis kesehatan. Dimulai dengan keputusan China untuk mengisolasi kota Wuhan  pada  23  Januari,  hingga  lonjakan  kasus  akhir  Februari  di  Iran  dan  Italia,  hingga  deklarasi  darurat nasional AS pada pertengahan Maret, 1 pasar saham global merespons secara negatif terhadap peristiwa yang sedang berlangsung (Smales, 2021). Pandemi tersebut jelas memiliki dampak ekonomi yang signifikan. Dalam jangka pendek, banyak negara menerapkan kebijakan karantina yang ketat, kegiatan ekonomi mereka menjadi sangat terbatas. Jangka panjang konsekuensi dari pandemi ini mungkin timbul dari pengangguran massal dan kegagalan  bisnis.  Beberapa  industri,  seperti  pariwisata  dan  penerbangan,  pasti  akan  menghadapi  kesulitan (Zhang, Hu, & Ji, 2020).
Kegiatan  ekonomi  di  Indonesia  juga  terdampak  pandemi  Covid-19  terutama  pasar  modalnya.  Indeks Harga  Saham  Gabungan  (IHSG)  di  bulan  Maret  tahun  2020  mengalami  penurunan  yang  cukup  signifikan, dimana level terendahnya mencapai level Rp 3.911,716. Setelah mengalami penurunan yang cukup signifikan, pada  bulan  April  hingga  bulan  Agustus  IHSG  mampu  bangkit  dan  mampu  mencapai  level  Rp.  5381,948. Walaupun  sempat  mengalami  koreksi  pada  bulan  September  dimana  IHSG  sempat  menyentuh  level  Rp. 4754,799, di akhir tahun 2020 IHSG ditutup di level Rp. 5979,073.

## Tabel 1. Line Chart IHSG tahun 2020
Kementrian  ESDM  menyatakan  pada  tahun  2020  investasi  yang  terealisasi  di  sektor  mineral  dan batubara (minerba) tidak mencapai target. Target investasi di sektor minerba berdasarkan Rencana Kerja dan Anggaran Biaya (RKAB) Pertambangan 2020 sebesar US$ 7,75 miliar, namun realisasi hanya mencapai US$ 4,05 miliar. Ini artinya, realisasi investasi sektor pertambangan minerba tahun 2020 hanya mencapai 52,32% dari target tahun ini.  Angka realisasi tersebut menunjukkan investasi pada tahun ini juga akan lebih rendah dari realisasi investasi pada 2019 yang mencapai US$ 6,50 miliar (Wicaksono, 2021) Kajian yang dibuat oleh Institute for Energy Economics and Financial \Analysis (IEEFA) yang mengukur ketahanan industri batubara di Indonesia pada masa pandemi Covid-19. Hasilnya, kondisi keuangan 6 dari 11 perusahaan batubara terdaftar di Bursa Efek Indonesia terancam oleh harga batubara yang anjlok (Thomas, 2020)
Laporan  kinerja  keuangan  perusahaan  akan  dilihat  terlebih  dahulu oleh  investor  sebelum  mengambil keputusan menanamkan modalnya atau tidak  (Cahyaningrum & Antikasari, 2017). Laporan keuangan dapat mempengaruhi  kepercayaan  investor  di  pasar  keuangan. Salah  satu  faktor  utama  yang  investor  pilih  dalam membuat keputusannya adalah untuk memberikan perhatian khusus pada harga saham (Arkan, 2016). Langkah mendasar  yang  dilakukan  oleh  investor  sebelum  melakukan  investasi  adalah  analisis  terhadap  harga  saham (Apriliyanti, 2015)
Investor  dalam  menentukan  keputusan buy dan sell melakukan  analisis  harga  saham.  Metode  yang digunakan salah satunya adalah analisis fundamental (Apsara & Indriani, 2017). Analisis fundamental adalah suatu metode untuk memperoleh nilai intrinsik saham di pasar modal, memproyeksikan makro ekonomi  untuk mengidentifikasi sektor usaha yang mengalami peningkatan penjualan dan peningkatan laba bersih, kemudian
Vol. 5, No. 1, Februari 2022 p-ISSN : 2622-8394 | e-ISSN : 2622-8122 https://ojs.unsiq.ac.id/index.php/jematech DOI: https://doi.org/10.32500/jematech.v5i1.1878
mengukur  kekuatan  finansial  perusahaan,  efisiensi  manajemen  dan  bisnis  perusahaan  berdasarkan  laporan keuangan historis dan terkini (Wafi, Hassan, & Mabrouk, 2015) Hasil yang diperoleh dari analisis fundamental dapat diketahui nilai perusahaan apakah berada pada harga mahal atau murah dibandingkan nilai pasarnya.
Tujuan  dari  penelitian  ini  adalah  untuk  mengetahui,  menganalisis,  menguji  dan  menjelaskan  tentang Kondisi Keuangan Perusahaan Batu Bara Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia, melalui gambaran umum dan  pengaruh  secara  parsial  maupun  simultan  EPS,  PBV,  Harga  Batubara  Acuan  dan  Harga  Saham  pada perusahaan Batu Bara yang terdaftar di BEI periode 2015-2019.

## 2. KAJIAN PUSTAKA

## Harga Saham
Harga saham merupakan harga suatu saham yang terjadi dipasar bursa pada saat tertentu yang ditentukan oleh  pelaku pasar  dan  ditentukan  oleh permintaan  dan  penawaran  saham  yang  bersangkutan  dipasar  modal (Hartono, 2017).

## Earning Per Share Terhadap Harga Saham
Earning per Share (EPS) merupakan imbalan keuntungan yang diberikan perusahaan kepada pemegang saham  dari  setiap  lembar  saham  yang  dimilikinya  (Fahmi,  2015).  EPS  digunakan  oleh  Investor  sebagai justifikasi  awal kinerja perusahaan yang mendapatkan laba bersih  atau mengalami rugi bersih. Peningkatan EPS setiap tahunnya menandakan bahwa perusahaan tersebut menghasilkan laba dan terus bertumbuh. Hal ini akan mendorong investor untuk berinvestasi di perusahaan yang memiliki nilai EPS yang tinggi karena tingkat pengembalian  atas  investasi  yang  akan  diperoleh  juga  akan  meningkat,  maka  permintaan  investasi  akan meningkat dan mengakibatkan harga saham meningkat.
Penjelasan di atas didukung oleh hasil penelitian dari Apsara & Indriani, (2017) yang menyatakan bahwa EPS memiliki pengaruh pada harga saham.
H1 : Terdapat pengaruh Earning Per Share (EPS) terhadap Harga Saham

## Price to Book Value Terhadap Harga Saham
Price  to  Book  Value (PBV)  merupakan  perbandingan  antara  harga  pasar  dan  nilai  buku  perusahaan. Kinerja perusahaan yang baik akan membuat nilai PBV menjadi tinggi. Hal ini berarti semakin baik kinerja perusahaan,  maka  rasio  PBV  akan  semakin  meningkat  dari  tahun  ke  tahun  (Cahyaningrum  &  Antikasari, 2017). Price Book Value digunakan oleh investor sebagai justifikasi dalam menilai harga saham perusahaan yang  diukur  memiliki  nilai undervalued atau overvalued .  Tingginya  Rasio  PBV  yang  dimiliki  perusahaan menujukan  keberhasilan  menciptakan  nilai  oleh  perusahaan  terhadap  pemegang  saham,  sehingga  investor tertarik untuk berinvestasi di perusahaan subsektor batubara dan harga saham meningkat.
Penjelasan di atas didukung oleh hasil penelitian dari Sri Rahmawati, (2018) yang menyatakan bahwa PBV memiliki pengaruh pada harga saham.
H2 : Terdapat pengaruh Price to Book Value (PBV) terhadap Harga Saham

## Harga Batubara Acuan terhadap Harga Saham
Harga batubara acuan atau yang sering disebut HBA merupakan harga atau nilai acuan untuk penjualan batubara di pasar komoditas  (ESDM, 2020). Naik dan turunnya nilai harga batubara dilihat dari permintaan dan  penawaran  batubara  itu  sendiri.  Nilai  harga  batubara  acuan  dipatok  oleh  Kementerian  ESDM  dengan beberapa indikator harga batubara dunia seperti diantaranya adalah Indonesia Coal Index, Platts Index, New Castle  Export  Index,  dan  New  Castle  Global  Coal  Index.  Apabila  HBA  mengalamai  kenaikan  maka pendapatan dari perusahaan akan naik juga, pendapatan yang terus meningkat tiap tahunnya akan meingkatkan daya tarik investor dan akan meningkatkan harga saham dari perusahaan tersebut.
Penjelasan di atas didukung oleh hasil penelitian dari Luthfiyah, (2020) yang menyatakan bahwa Harga Batubara Acuan memiliki pengaruh pada harga saham.
Vol. 5, No. 1, Februari 2022 p-ISSN : 2622-8394 | e-ISSN : 2622-8122 https://ojs.unsiq.ac.id/index.php/jematech DOI: https://doi.org/10.32500/jematech.v5i1.1878

## Earning Per Share, Price to Book Value, Harga Batubara Acuan Terhadap Harga Saham
Dari penjelasan yang sudah di jelaskan diatas tentang pengaruh setiap variable independent yaitu EPS, PBV  dan  HBA  terhadap  variable  dependen  yaitu  harga  saham,  semua  variable  independent  menunjukan kemungkin untuk berpengaruh terhadap harga saham. Maka pada pengaruh secara bersama-sama atau simultan juga menyatakan hal yang sama.
Penjelasan di atas di perkuat dengan penelitian dari Luthfiyah, (2020) menyatakan secara bersama-sama EPS dan  Harga  Batubara  Acuan  berpengaruh  terhadap  harga  saham  dan  penelitian  dari  Apsara  &  Indriani, (2017) menyatakan secara bersama-sama EPS, PBV dan ROA berpengaruh terhadap harga saham.

## Penelitian Terdahulu
a. Velankar, Chandani, & Ahuja, 2017 , yang meneliti “ Impact Of EPS & DPS On Stock Price : A Study Of Selected Public Sector Banks Of India” Hasil penelitian menyatakan bahwa  EPS dan DPS berpengaruh positif terhadap harga saham.
b. Luthfiyah, 2020, yang meneliti Pengaruh EPS, Harga Batubara Acuan Dan Nilai Tukar Terhadap Harga Saham Studi Pada Perusahaan Subsektor Pertambangan Batubara Yang Terdaftar Di Bei Periode 2014- 2018. Hasil penelitian menyatakan bahwa Variabel EPS dan harga batubara acuan memiliki dampak positif secara parsial terhadap harga saham dan Variabel Nilai Tukar tidak memiliki dampak positif secara parsial terhadap harga saham
c. Sri Rahmawati, 2018 yang meneliti Analisis Pengaruh Book  Value  (BV), Current Ratio (CR), Earning Per Share  (EPS), Price Book Value (PBV), Price Earning Ratio (PER) Dan Total Asset Turn Over (TATO) Terhadap Harga Saham (Studi Kasus Pada Perusahaan Go Publik yang Terdaftar Di BEI Periode 2014 – 2017). Hasil penelitian menyatakan bahwa Secara simultan Book Value, Current Ratio, Earning per Share, Price Book Value, Price Earning Ratio dan Total Asset Turn Over berpengaruh signifikan terhadap harga saham. Price Earning Ratio tidak memiliki pengaruh secara signifikan terhadap harga saham
Berdasarkan kajian masing-masing variable dan hasil dari penelitian terdahulua perlu dikembangakan suatu kerangka berifikir baik secara parsial maupun secara keterkaitan hubungan antara variabel independen yaitu Debt to Equity (DER), Total Assets Turnover (TATO) dan Earning Per Share (EPS) terhadap variable dependennya yaitu Harga Saham yang diuraikan sebagai berikut :
Gambar 1. Kerangka Pemikiran
Hipotesis H1 : Terdapat pengaruh Earning Per Share (EPS) terhadap Harga Saham H2 : Terdapat pengaruh Price to Book Value (PBV) terhadap Harga Saham H3 : Terdapat pengaruh Harga Batubara Acuan (HBA) terhadap Harga Saham H4 : Terdapat pengaruh EPS, PBV, dan HBA terhadap Harga Saham
X1 : Earning Per Share
X2 : Price to Book Value
X3 : Harga Batubara Acuan Y : Harga Saham
Keterangan : ⎯⎯⎯⎯ Parsial
− − − − − Simultan
Vol. 5, No. 1, Februari 2022 p-ISSN : 2622-8394 | e-ISSN : 2622-8122 https://ojs.unsiq.ac.id/index.php/jematech DOI: https://doi.org/10.32500/jematech.v5i1.1878

## 3. METODOLOGI PENELITAN
Berdasarkan tingkat eksplanasinya penelitian ini merupakan penelitian deskriptif. Penelitian deskriptif adalah suatu metode dalam meneliti suatu kelompok status manusia, suatu objek, suatu kondisi, suatu sistem pemikiran ataupun suatu kelas peristiwa pada masa sekarang dan tujuan dari analisis deskriptif ini adalah membuat deskriptif, gambaran maupun lukisan secara sistematis, faktual dan aktual mengenai fakta – fakta, sifat – sifat serta hubungan antar fenomena yang diselidiki (Sugiyono, 2017)
Penelitian ini menggunakan variabel Earning Per Share (EPS) sebagai variabel X 1 , Price to Book Value (PBV)  sebagai  variabel  X 2 ,  Harga  Batubara  Acuan  (HBA)  sebagai  variabel  X 3 dan  Harga  Saham  sebagai variabel Y.
Populasi dari penelitian ini adalah perusahaan subsektor batubara yang listing di Bursa Efek Indonesia. Proses  pengambilan  sampel  dari  populasi  mengaplikasikan  teknik  sampling  non probability  sampling yaitu metode  purposive  sampling,  dimana  teknik  penentuan  sampel  dengan  kriteria  tertentu.  Adapun  kriteria  - kriterianya sebagai berikut :
1. Perusahaan terdaftar di Bursa Efek Indonesia saat sebelum Januari 2015 serta tidak delisting .
2. Perusahaan  mempublikasikan  laporan keuangan  secara  berkelanjutan  pada  periode  penelitian  yakni 2015-2019 dan terakhir
3. Laporan keuangan terakhir bertepatan pada 31 Desember.
4. Data penutupan harga saham secara bertutut-turut dari periode penelitian2015-2019.
5. Perusahaan menyediakan data yang lengkap sesuai dengan kebutuhan Acuan peneliti mengenai EPS, PBV, Harga Saham
6. Kapitalisasi pasar perusahaan tahun 2019 di atas Rp. 1 Triliun
Jumlah sampel yang memenuhi persyaratan diatas adalah sebanyak 9 perusahaan tambang batubara dari total populasi sebanyak 24 perusahaan pertambangan subsektor batubara.

## 4. HASIL DAN PEMBAHASAN

## Uji Asumsi Klasik
Table 2. Hasil Uji Asumsi Klasik Model Collinearity Statistics Tolerance VIF 1 (Constant) DER 0.940 1.063 TATO 0.854 1.171 EPS 0.849 1.178 Asymp. Sig. (2-tailed) 0,200 Durbin-Witson 0,927 Sumber : Output SPSS yang diolah, 2021

## Uji Normalitas
Uji normalitas data dilakukan untuk menguji kenormalan distribusi data, dimana data yang normal atau terdistribusi  secara  normal  akan memusat  pada  nilai  rata-rata  dan  median.  Data  dikatakan  normal  jika  nilai Asymp. Sig. (2-tailed) > 0,05. Pada penelitian data penelitian bersifat normal, dilihat dari nilai Asymp. Sig. (2-tailed) 0,200 > 0,05.

## Uji Multikinieritas
Uji multikolinieritas diperlukan untuk mengetahui apakah terdapat variable indipenden yang memiliki kemiripan  antar  variable  independen  dalam  suatu  model  regresi.  Data  penelitian  dinyatakan  tidak  terjadi
Vol. 5, No. 1, Februari 2022 p-ISSN : 2622-8394 | e-ISSN : 2622-8122 https://ojs.unsiq.ac.id/index.php/jematech DOI: https://doi.org/10.32500/jematech.v5i1.1878
multikolinieritas jika nilai tolerance > 0,10 dan nilai VIP < 10. Pada penelitian ini semua variable tidak terjadi multikolinieritas karena nilai tolaren setiap variabel > 0,10 dan nilai VIP < 10.

## Uji Autokorelasi
Uji  Autokorelasi  memiliki  tujuan  untuk  mengetahui  ada  atau  tidaknya  korelasi  antara  variable penggangu pada periode tertentu dengan variable sebelumnya. Data dikatakan tidak memiliki autokorelasi jika nilai  D-W  ada  di  antara  -2  sampai  dengan  2  atau  -2  <  D-W  <  2.  Pada  penelitian  ini  data  dinyatakan  tidak memiliki autokorelasi karena nilai Durbin-Watsonn ya adalah 0,927 terletak diantara -2 sampai dengan 2.

## Uji Heteroksiditas
Uji  heteroksiditas  menguji  terjadinya  perbedan  varian  residual  suatu  periode  pengamatan  ke  periode pengamatan yang lain. Cara memprediksi ada tidaknya heteroksiditas pada suatu model regresi dapat dilihat dari pola gambar Scatterplot.
Sumber : Output SPSS, 2021 Gambar 1. Hasil Uji Heteroksiditas
Dari  gambar  diatas  dapat  terlihat  bahwa  titk-titik  data  menyebar  di  atas  dan di bawah  atau di  sekitar angka 0. Titik-titik data juga tidak menggumpal hanya di atas atau di bawah saja. Penyebarang titik-titik data tidak membentuk sebuah pola. Sehingga dapat disimpulkan bahwa tidak terdapat heteroksiditas pada model regresi di penelitian ini.

## Analisis Regresi Berganda
Tabel 3. Hasil Uji Regresi Berganda
Berdasarkan hasil uji pada tabel 3. maka persamaan Regresi Linear Berganda sebagai berikut: Y = 5,353 + 0,556 X1 + 0,350 X2 – 0,210 X3
Coefficients a Model
Unstandardized Coefficients B Std. Error 1  (Constant) 5.353 1.686 Ln_EPS .556 .066 Ln_PBV .350 .151 Ln_HBA -.210 .399 a. Dependent Variable: Harga_Saham
Vol. 5, No. 1, Februari 2022 p-ISSN : 2622-8394 | e-ISSN : 2622-8122 https://ojs.unsiq.ac.id/index.php/jematech DOI: https://doi.org/10.32500/jematech.v5i1.1878
Dari persamaan regresi linier berganda di atas, maka dapat diinterprestasikan sebagai berikut:
a. Konstanta sebesar 5,353 menyatakan bahwa jika Earning Per Share (EPS), Price to Book Value dan Harga Batubara Acuan dianggap nol maka variabel Harga Saham diperoleh sebesar Rp 5.353
b. Koefisien X1 sebesar 0,556 menyatakan bahwa setiap kenaikan 1 satuan unit Earning Per Share maka akan menaikkan tingkat Harga Saham sebesar Rp 0,566 satu satuan dengan anggapan X2 dan X3 tetap. Dilihat dari tabel diatas Return On Asset memiliki tren positif yang berarti setiap kenaikkan tingkat Earning Per Share akan menaikkan tingkat Harga Saham Perusahaan Batubara yang terdaftar di BEI.
c. Koefisien X2 sebesar 0,350 menyatakan bahwa setiap kenaikan 1 satuan unit Price to Book Value maka akan menaikkan tingkat Harga Saham sebesar Rp 0,350 satu satuan dengan anggapan X1 dan X3 tetap. Dilihat dari tabel diatas Price to Book Value memiliki tren positif yang berarti setiap kenaikkan tingkat Price to Book Value akan menaikkan tingkat Harga Saham Perusahaan Batubara yang terdaftar di BEI.
d. Koefisien X3 sebesar -0,210 menyatakan bahwa setiap kenaikan 1 satuan unit Harga Batubara Acuan maka akan menurunkan tingkat Harga Saham sebesar Rp -0,210 satu satuan dengan anggapan X1 dan X2 tetap. Dilihat dari tabel diatas  memiliki tren negatif yang berarti setiap kenaikkan tingkat Harga Batubara Acuan akan menurunkan tingkat Harga Saham Perusahaan Batubara yang terdaftar di BEI.
e. Tanda  (+)  menandakan  hubungan  yang  searah,  sedangkan  tanda  (-)  menunjukkan  hubungan  yang berbanding terbalik antara variabel independen (X) dengan variabel dependen (Y)

## Analisis Koefisien Determinasi

## Tabel 4. Hasil Koefisien Determinasi
Berdasarkan hasil uji koefisien determinasi pada Tabel 4. Besarnya nilai R Square dalam model regresi diperoleh 0,682. hal ini berarti 68,2% Harga Saham dapat  dijelaskan oleh Earning Per Share, Price to Book Value dan Harga Batu bara Acuan, sedangkan sisanya sebesar 31,8% dijelaskan oleh variabel lain yang tidak masuk dalam model penelitian.

## Hipotesis
Pengujian  hipotesis  bertujuan  untuk  mengetahui  pengaruh  variabel  independent  terhadap  variabel dependen.  Penelitian  ini  menggunakan  tingkat  kesalahan  atau  tingkat  signifikansi  =  5 %.  Penelitian  ini memiliki nilai t-tabel sebesar 2,018 dan nilai F-tabel sebesar 2,83.
Kriteri pengujian adalah H0 ditolak jika t-hitung > t-tabel atau F-hitung > F-tabel yang artinya terdapat pengaruh variabel independent terhadap variabel dependen dan sebaliknya H0 diterima jika t-hitung < t-tabel atau F-hitung < F-tabel yang artinya tidak terdapat pengaruh variabel independent terhadap variabel dependen. Berikut hasil pengujian hipotesis :
Tabel 5. Hasil Pengujian Hipotesis Model t Sig. 1 (Constant) 3.175 0.003 EPS 8.453 0.000 PBV 2.313 0.026 HBA -0,527 0.601 F-hitung 29.301 0.000 Sumber : Output SPSS yang diolah, 2021 Model Summary b Model R R Square  Adjusted R Square 1 .826 a .682 .659 a. Predictors: (Constant), HBA, EPS, PBV
b. Dependent Variable: Harga_Saham
Vol. 5, No. 1, Februari 2022 p-ISSN : 2622-8394 | e-ISSN : 2622-8122 https://ojs.unsiq.ac.id/index.php/jematech DOI: https://doi.org/10.32500/jematech.v5i1.1878

## Uji Parsial (Uji t)
1. Earning Per Share terhadap Harga Saham
Pada tabel 5. Hasil uji menunjukan bahwa nilai t-hitung EPS sebesar 8,453 > t-tabel 2,018 dan nilai Sig. 0,000 < 0,05, maka dapat disimpulkan bahwa H0 ditolak artinya secara parsial Earning Per Share berpengaruh terhadap harga saham.
2. Price to Book Value terhadap Harga Saham
Pada tabel 5. Hasil uji menunjukan bahwa nilai t-hitung PBV sebesar 2,313 > t-tabel 2,018 dan nilai Sig. 0,026 < 0,05, maka dapat disimpulkan bahwa H0 ditolak artinya secara parsial Price to Book Value berpengaruh terhadap harga saham.
3. Harga Batubara Acuan terhadap Harga Saham
Pada tabel 5. Hasil uji menunjukan bahwa nilai t-hitung HBA sebesar -0,527 <  t-tabel 2,018 dan nilai Sig. 0,601 > 0,05, maka dapat disimpulkan bahwa H0 diterima, artinya secara parsial Harga Batubara Acuan tidak berpengaruh terhadap harga saham.

## Uji Simultan (Uji F)
Dari tabel 5. Uji menunjukan bahwa nilai F-hitung sebesar 29,301 > F-tabel 2,830 dan nilai Sig. 0,00 < 0,05. Maka dapat disimpulkan H0 ditolak artinya secara simultan Earning Per Share, Price to Book Value dan Harga Batubara Acuan berpengaruh terhadap harga saham.

## Pembahasan EPS Terhadap Harga Saham
Pada  table  dapat  dijelaskan  bahwa  Nilai  signifikansi  EPS  sebesar  0.000  <  0,05  maka  dapat  ditarik kesimpulan bahwa EPS secara parsial berpengaruh terhadap harga saham. Hasil penelitian ini didukung oleh penelitian  dari Apsara & Indriani, (2017) yang menyatakan bahwa EPS memiliki pengaruh pada harga saham. EPS adalah imbalan keuntungan yang diberikan perusahaan kepada pemegang saham dari setiap lembar saham yang dimilikinya. EPS digunakan oleh Investor sebagai justifikasi awal kinerja perusahaan yang mendapatkan laba  bersih  atau  mengalami  rugi  bersih.  Peningkatan  EPS  setiap  tahunnya  menandakan  bahwa  perusahaan tersebut  menghasilkan  laba  dan  terus  bertumbuh.  Hal  ini  akan  mendorong  investor  untuk  berinvestasi  di perusahaan    yang  memiliki  nilai  EPS  yang  tinggi  karena  tingkat  pengembalian  atas  investasi  yang  akan diperoleh juga akan meningkat, maka permintaan investasi akan meningkat dan mengakibatkan harga saham meningkat
Dari  hasil  penelitian,  didaptatkan  bahwa  semakin  tinggi  nilai  EPS,  maka  harga  saham  akan  semakin mahal,  dan  sebaliknya,  jika  EPS  semakin  rendah,  maka  akan  semakin  murah  harga  sahm.  Hal  tersebut menjadikan EPS menjadi salah satu pertimbangan investor dalam mengambil keputusan dalam investasi.

## Pembahasan PBV Terhadap Harga Saham
Pada  table  dapat  dijelaskan  bahwa  nilai  signifikansi  PBV  sebesar  0.026  <  0,05  maka  dapat  diatarik kesimpulan bahwa PBV secara parsial berpengaruh terhadap harga saham. Hasil penelitian ini sejalan dengan penelitian Cahyaningrum & Antikasari, (2014) yang menyatakan bahwa Prce to Bok Value memiliki penaruh terhaap Harga Saham. Tingginya Rasio PBV yang dimiliki perusahaan menujukan keberhasilan menciptakan nilai  oleh  perusahaan  terutama  di  subsektor  batubara  terhadap  pemegang  saham,  sehingga  investor  tertarik untuk berinvestasi di perusahaan subsektor batubara dan harga saham meningkat.
Dari  hasil  penelitian,  didapatkan  bahwa  setiap  kenaikan  Price  to  Book  Value  memiliki  pengaruh terhadap  kenaikan  atau  penurunan  harga  saham.  Hal  tersebut  menjadikan  PBV  menjadi  salah  satu pertimbangan investor dalam mengambil keputusan Investasi.

## Pembahasan Harga Batubara Acuan Terhadap Harga Saham
Pada tabel dapat dijelaskan bahwa nilai signifikansi Harga batu bara acuan sebesar 0.601 > 0,05 maka Harga batu bara acuan tidak berpengaruh terhadap harga saham. Hasil penelitian inibertolakbelakang dengan
Vol. 5, No. 1, Februari 2022 p-ISSN : 2622-8394 | e-ISSN : 2622-8122 https://ojs.unsiq.ac.id/index.php/jematech DOI: https://doi.org/10.32500/jematech.v5i1.1878
penelitian  Luthfiyah,  (2020)  yang  menyastakan  bahwa  Harga  batu  bara  acuan  berpengaruh  erhada  p  harga saham.  Hal  Tidak  berpengaruhnya  HBA  terhadap  harga  saham  tersebut  disinyalir  bahwa  ketika  terdapat penurunan  tren  HBA  perusahaan  batubara  tidak  ingin  mengalami  tren  yang  sama  pula.  Dimana  mengingat bahwa  kendatinya bahwa batubara  sendiri  merupakan  sumber  daya  alam  yang  terbatas,  dan  sewaktu  waktu bisa habis. Maka dari itu jika suatu saat batubara mengalami kelangkaan maka sudah sewajarnya energi bahan bakar akan beralih ke alternatif yang lain dimana ketersediaanya lebih banyak dibandingkan batubara. Kondisi tersebut  bisa  kapan  saja  terjadi,  maka  perusahaan  batubara  akan  mengalami  kemunduran  yang  signifikan. Maka dari itu sudah sewajarnya bagi perusahaan batubara untuk memikirkan strategi dimasa mendatang.
Strategi diversifikasi bisnis bisa menjadi alternatif. Dengan begitu perusahaan batubara akan bertahan terhadap fluktuasi HBA yang hampir tidak pasti. Perusahaan yang telah memberlakukan diversifikasi bisnis adalah  yang  pertama  PT  Bukit  Asam  tbk.  (PTBA).  PTBA  sudah  mulai  bertransformasi  menjadi  penyedia energi  yakni  PLTU.  Hla  tersebut  menjadi  langkah  strategis  PTBA  untuk  meningkatkan  efesiensi  dengan memakai bahan bakar batubara yang tidak layak jual. Selanjutnya PT Adaro Energy Tbk (ADRO). Juga sudah mengembangkan pembangkit listrik tenaga baru dan terbarukan. Kemudian PT Harum Energy Tbk (HRUM) mendiversifikasi ke PLTU. HRUM sudah membentuk Joint Venture di bidang Engineering, producement and construction  (EPC)  untuk  mengembangkan  PLTU.  dan  diversifikasi  dilakukan  oleh  PT  Indika  Energy  Tbk (INDY).  Diversifikasi  yang  dilakukan  INDY  mendirikan  anak  usaha  baru  bersama  PT  Indika  Infrastucture yakni PT Indika Mineral Investindo. Bidang usaha yang dilakukan adalah jasa konsultasi bisnis dan aktivitas penunjang  pertambangan.  Adapun  diversifikasi  bisnis  oleh  INDY  adalah  bisnis  energi  terbarukan  Dengan adanya diversifikasi tersebut maka penurunan HBA tidak terlalu mempengaruhi keuntungan perusahaan yang berimbas  kepada  capital  gain  yang  diperoleh  investor.  Investor  tetap  memperoleh  keuntungan  dari  usaha diversifikasi yang dijalankan oleh perusahaan batubara tersebut.
Dari  hasil  penelitian  ini  didapatkan  nahwa  setiap  kenaikan  harga  batu  bara  acuan  tidak  memiliki pengaruh  terhadap  kenaikan  atau  enurunan  harga  saham.  Hal  tersebut  menjadikan  harga  batu  bara  tidak menjadi salah satu pertimbangan investor dalam mengambil keputusan investasi .

## 5. PENUTUP

## Simpulan
Hasil pengujian hipotesis menunjukan bahwa secara parsial EPS dan PBV berpengaruh terhadap harga saham,  sedangkan  Harga  Batubara  Acuan  tidak  berpengaruh  terhadap  harga  saham.  Secara  simultan  DER, TATO dan EPS berpengaruh terhadap harga saham perusahaan batubara yang terdaftar di BEI periode 2015- 2019.

## Saran
Untuk  peneliti  selanjutnya  bisa  menambahkan  variabel  yang  lebih  banyak    dan  bervariatif  agarhasil penlitian  juga  lebih  bervariatif,  Penelitian  selanjutnya  dapat  memperluas  penelitian  dengan  cara memperpanjang  periode  penelitian  dengan  menambah  tahun  pengamatan  dan  juga  memperbanyak  jumlah sampel untuk penelitian yang akan datang. Untuk hasil yang bervariatif bisa juga menggunakan subsektor lain yang ada di Bursa Efek Indonesia agar tidak terfokus dengan subsekor batubara dan para investor bisa memilih subsektor yang berpotensi untuk mendapatkan imbal hasil yang besar di masa mendatang.

## DAFTAR PUSTAKA
Apriliyanti,  D.  A.  (2015). Analisis  Pengaruh  Kinerja  Keuangan  Terhadap  Harga  Saham  Perusahaan Perbankan  di  Bursa  Efek  Indonesia,  Naskah  Publikasi  Fakultas  Ekonomi  dan  Bisnis  Universitas Muhammadiyah Surakarta.
Apsara, R. H., & Indriani, A. (2017). ANALISIS PENGARUH CRUDE OIL PRICE , EARNING PER SHARE ,  PRICE  TO  BOOK  VALUE  ,  RETURN  ON  ASSETS  DAN  DEBT  TO  EQUITY  RATIO  TERHADAP
Vol. 5, No. 1, Februari 2022 p-ISSN : 2622-8394 | e-ISSN : 2622-8122 https://ojs.unsiq.ac.id/index.php/jematech DOI: https://doi.org/10.32500/jematech.v5i1.1878
HARGA SAHAM PERUSAHAAN BATUBARA YANG TERDAFTAR DI BURSA EFEK INDONESIA . 6 , 1–13.
Arkan,  T.  (2016).  The  Importance  of  Financial  Ratios  in  Predicting  Stock  Price  Trends:  A  Case  Study  in Emerging Markets, Finanse, Rynki Finansowe. Ubezpieczenia . Cahyaningrum, Y. R., & Antikasari, T. W. (2017). PENGARUH EARNING PER SHARE, PRICE TO BOOK VALUE,  RETURN  ON  ASSET,  DAN  RETURN  ON  EQUITY  TERHADAP  HARGA  SAHAM  SEKTOR KEUANGAN . 191–200. ESDM, K. (2020). Keputusan Mentri Energi dan Sumber Daya Mineral Republik Indonesia. Fahmi, I. (2015). Manajemen investasi: Teori dan Soal Jawab. Edisi kedua . Jakarta: Salemba Empat. Hartono, J. (2017). Teori dan Praktik Portfolio dengan Excel . Jakarta: Salemba Empat. Luthfiyah. (2020). Pengaruh eps, harga batubara acuan dan nilai tukar terhadap harga saham . Smales, L. A. (2021). International Review of Financial Analysis Investor attention and global market returns during  the  COVID-19  crisis. International  Review  of  Financial  Analysis , 73 (June  2020),  101616. https://doi.org/10.1016/j.irfa.2020.101616 Sri  Rahmawati,  S.  (2018). Analisis  Pengaruh  Book  Value,  Current  Ratio,  Earning  Per  Share,  Price  Book Value,  Price  Earning  Ratio,  dan  Total  Asset  Turn  Over  Terhadap  Harga  Saham .  Jakarta: UNIVERSITAS ISLAM NEGERI SYARIF HIDAYATULLAH.
Sugiyono. (2017). Metode Penelitian Kuantitatif, Kualitatif, dan R&D . Bandung: CV. Alfabeta. Thomas, V. F. (2020). Dampak Corona: 6 dari 11 Perusahaan Batubara terancam Terpuruk. Diambil 6 April 2021, dari https://tirto.id/frdo
Velankar, D. N., Chandani, A., & Ahuja, A. K. (2017). Impact Of EPS & DPS On Stock Price : A Study Of Selected Public Sector Banks Of India . Wafi, A. S., Hassan, H., & Mabrouk, A. (2015). Fundamental Analysis Models in Financial Markets: Review Study. Procedia Economics and Finance 30 939-947.
Wicaksono, A. (2021). Gagal Capai Target, Investasi Minerba Cuma US$4,05 M. Retrieved , from. Diambil 6 April  2021,  dari  https://www.cnnindonesia.com/ekonomi/20210115165842-85-594301/gagal-capai- target-investasi-minerba-cuma-us-405-m
Zhang,  D.,  Hu,  M.,  &  Ji,  Q.  (2020).  Financial  markets  under  the  global  pandemic  of  COVID-19. Finance Research Letters , 36 (March), 101528. https://doi.org/10.1016/j.frl.2020.101528