## COSTING:Journal of Economic, Business and Accounting

## DETERMINAN  KINERJA KEUANGAN PERUSAHAAN PADA PERUSAHAAN MANUFAKTUR YANG TERDAFTAR DI BURSA EFEK INDONESIA

## DETERMINANTS OF COMPANY FINANCIAL PERFORMANCE IN MANUFACTURING COMPANIES LISTED IN INDONESIA STOCK EXCHANGE
Jusmarni Sekolah Tinggi Ilmu Ekonomi Persada Bunda jusmarni@stiepersadabunda.ac.id

## ABSTRACT
Stocks are currently a popular investment product among investors. Stocks that are of interest to investors are stocks that have a high selling value because the stock price is a very important factor to pay attention to and indicators are used to measure the welfare of shareholders. The higher the share price, the higher the value of the company and vice  versa.  However,  investing  in  stocks  in  the  capital  market  is  also  filled  with  an element of uncertainty or risk, this is because investors do not know with certainty the results they will get from their investments. Company specific financial information is one of the important internal company factors that can influence investors to invest. The research aims to analyse the effect of Capital Structure, liquidity, and profitability on stock price. Samples used in this study are food and beverage companies listed in the Indonesian  Stock  Exchange  during  2016-2018  periods.  Multiple  linear  regression method  used  to  anlyse  the  effect  of  DER,CAR,   and  NPM  on  Stock Price.  The  results showed  that  DER  and  CAR  have  not  significant  effect  on  Stock  Price.  NPM  have  a significant effect on Stock Price.
Keywords: Capital Structure, liquidity, Profitability, Stock Price

## ABSTRAK
Saham  saat  ini  menjadi  produk  investasi  populer  dikalangan  investor.  Saham  yang diminati investor adalah saham yang mempunyaai nilai jual tinggi karena harga saham merupakan  faktor  yang  sangat  penting  untuk  diperhatikan  dan  indikator  digunakan untuk  mengukur  kesejahteraan  pemegang  saham.  Semakin  tinggi  harga  saham,  maka semakin  tinggi  nilai  perusahaan  tersebut  dan  begitu  pula  sebaliknya.  Namun berinvestasi  saham  di  pasar  modal  juga  dipenuhi  dengan  unsur  ketidakpastian  atau risiko, ini dikarena investor tidak tahu dengan pasti hasil yang akan diperolehnya dari investasi yang dilakukannya. Informasi spesifik keuangan perusahaan merupakan salah satu  faktor  intern  perusahaan  yang  penting  yang  dapat  mempengaruhi  investor  untuk berinvestasi.  Penelitian  ini  bertujuan  untuk  menganalisis  pengaruh  Struktur  Modal, likuiditas,  dan  profitabilitas  terhadap  harga  saham.  Sampel  yang  digunakan  dalam penelitian  ini  adalah  perusahaan  makanan  dan  minuman  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek Indonesia selama periode 2016-2018. Metode regresi linier berganda digunakan untuk menganalisis pengaruh DER, CAR, dan NPM terhadap Harga Saham. Hasil penelitian menunjukkan  bahwa  DER  dan  CAR  tidak  berpengaruh  signifikan  terhadap  Harga Saham. NPM berpengaruh signifikan terhadap Harga Saham.
Kata Kunci: Struktur Modal, Likuiditas,  Profitabilitas, Harga Saham

## PENDAHULUAN
Pasar  modal  adalah  sarana  yang paling  efektif  bagi  para  investor  dalam menanamkan  modalnya  agar  dapat memperoleh  keuntungan.  Pasar  Modal bertindak  sebagai  penghubung  antara para  investor  dengan  perusahaan ataupun  institusi  pemerintah  melalui perdagangan  instrumen  melalui  jangka panjang  seperti  obligasi,  saham,  dan lainnya. Setiap perusahaan yang berstatus  go  public  dapat  memperoleh modal dan melakukan perdagangan efek di  pasar  modal  atau  bursa  efek, termasuk di dalamnya adalah perusahaan – perusahaan yang bergerak di bidang industri manufaktur. Saham di Industri  manufaktur  merupakan  lahan yang  strategis  bagi  investor  untuk mengoptimalkan fungsi utilitas, sehingga dapat berinvestasi pada sektor ini.
Saham  saat  ini  menjadi  produk investasi  populer  dikalangan  investor. Saham  yang  diminati  investor  adalah saham  yang  mempunyaai  nilai  jual tinggi  karena  harga  saham  merpakan faktor  yang  sangat  penting  untuk diperhatikan  dan  indikator  digunakan untuk mengukur kesejahteraan
pemegang  saham  adalah  harga  saham. Hartono  (2016)  menyatakan  nilai perusahaan  ditunjukkan  dengan  harga saham dan sebagai pengukur efektivitas perusahaan.  Semakin  tinggi  harga saham,  maka  semakin  tinggi  nilai perusahaan  tersebut  dan  begitu  pula sebaliknya.  Saham  yang  rendah  dapat diartikan  bahwa  kinerja  perusahaan tidak  maksimal.  Namun  berinvestasi saham  di  pasar  modal  juga  dipenuhi dengan unsur ketidakpastian atau risiko, ini  dikarena  investor  tidak  tahu  dengan pasti  hasil  yang  akan  diperolehnya  dari investasi  yang  dilakukannya.  Informasi spesifik keuangan perusahaan merupakan  salah  satu  faktor  intern perusahaan  yang  penting  yang  dapat mempengaruhi investor untuk berinvestasi.  Informasi  termasuk  dalam faktor risiko yang tidak dapat didifersifikasi (systematic risk). Informasi  ini  dapat  dilihat  dilaporan keuangan. Laporan keuangan adalah catatan  informasi  keuangan  suatu perusahaan pada suatu periode akuntansi  yang  dapat  digunakan  untuk menggambarkan  kinerja  perusahaan tersebut.  Kinerja  keuangan  merupakan bagian  yang  sangat  penting  bagi  suatu organisasi.  Menurut  Ikatan  Akuntansi
Indonesia (IAI) (2012) kinerja keuangan adalah keefektifan manajemen perusahaan  dalam  mefungsikan  dan memberdayakan  segala  unsur  yang  ada di  perusahaan,  yang  berarti  juga semakin tinggi citra perusahaan di mata pihak  luar.  Didalam  kinerja  keuangan dapat  dilihat  keefektifan  manajemen perusahaam dalam menfungsikan sumber daya yang ada dalam perusahaan.  Untuk  menilai  kinerja keuangan  perusahan  biasnya  digunakan alat analisis rasio keuangan seperti rasio stuktur  modal,  rasio  likuiditas,  rasio solvabilitas, rasio profitabilitas dan lain. Didalam  penelitian  ini  peneliti  hanya akan menggunakan rasio stuktur modal, rasio  likuiditas,  dan  rasio  profitabilitas sebagai diterminan kinerja perusahaan.
Struktur    Modal  merupakan
komponen yang penting bagi perusahaan  karena  baik  burukny struktur  modal  akan  mempunyai dampak  langsung  terhadap  posisi finansial perusahaan, yang pada akhirnya  akan  berpengaruh  terhadap harga saha. Likuiditas merupakan rasio keuangan perusahaan yang menggambarkan kemampuan perusahaan  dalam  membayar  serta memenuhi kewajiban finansialnya dengan segera atau sebelum jatuh tempo (Suharti  &  Tannia,  2020).  Rasio  ini
berguna  untuk  mengetahui  seberapa besar  aset  likuid  yang  bisa  diubah menjadi  kas  untuk  membayar  tagihan yang tak terduga. Jika perusahaan tidak bisa  membayar  tagihan  tersebut  maka perusahaan tersebut terancam mengalami  kebangkrutan.  Likuiditas perusahaan dapat diukur dengan menggunakan  CR  (Current  Rasio)  atau rasio  lancar  yaitu  rasio  yang  mengukur seberapa  jauh  aktiva  lancar  suatu peusahaaan dalam memenuhi kewajibannya (Amanah, 2014). Profitabilitas  merupakan  rasio keuangan yang mencerminkan kemampuan  suatu  perusahaan  dalam memperoleh  laba  atau  dengan  kata  lain ukuran efektivitas pengelolaan manajemen  perusahaan  (Suryani  & Hamzah, 2019). Kemampuan perusahaan  dalam  memperoleh  laba dapat  diukur  melalui  modal  sendiri hingga  dari  seluruh  dana  yang diinvestasikan  ke  dalam  perusahaan (Wiagustini, 2014). Profitabilitas mampu mengukur sejauh mana
kemampuan  suatu  perusahaan  dalam memperoleh  laba.  Salah  satu  faktor utama  mengukur  tingkat  efektifitas  dan efisiensi  perusahaan  dengan  seluruh dana  dan  sumber  daya  perusahaan adalah laba.

## METODE PENELITIAN Populasi dan Sampel
Populasi  dalam  penelitian  ini adalah  semua  perusahaan  Sektor Industri Barang Konsumsi yang terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia. Sampel  dalam  penelitian  ini  adalah perusahann  Sektor  Industri  Barang
Konsumsi  sub  sektor  makanan  dan minuman  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek
Indonesia yang mempublikasikan laporan  keuangannya  dari  Tahun  2016- 2017-2018. Jumlah sampel 20 perusahaan. Metode Analisis Data 1. Analisis Diskriptif. Analisis Deskriptif  adalah  analisis  yang dilakukan untuk menilai karakteristik  dari  sebuah  data. Statistik  deskriptif  adalah  statistik yang digunakan dengan cara mendeskripsikan atau menggambarkan  data  yang  telah terkumpul tanpa bermaksud menyimpulkan data tersebut. 2. Uji  Asumsi  Klasik.  Uji  Asumsi klasik adalah analisis yang dilakukan  untuk  menilai  apakah  di dalam  sebuah  model  regresi  linear Ordinary  Least  Square  (OLS) terdapat  masalah-masalah  asumsi klasik. Model regresi yang digunakan untuk membuat hubungan  antara  variabel  terikat dengan  variabel  bebas  disebut model  regresi  linier  berganda. Syarat sebelum menggunakan regresi  linier  berganda  adalah terpenuhinya  uji  asumsi  klasik.  Uji asumsi klasik meliputi: Uji Normalitas,  Uji  Multikolinearitas, Uji  Heteroskedastisitas,  dan  Uji Autokorelasi 3. Analisis  Regresi  Linier  Beranda. Analisis  regresi  linier  berganda adalah  hubungan  secara  linear antara  dua  atau  lebih  variabel independen dengan variabel dependen. 4. Koefesien Diterminansi (R). Koefisien determinsi (R2) mengukur seberapa jauh kemampuan model dalam menjelaskan variabel terikat 5. Uji Hipotesa
a. Uji Parsial (Uji t). Uji statistik t pada  dasarnya  menunjukkan seberapa  jauh  pengaruh  satu variable penjelas atau independen  secara  individual dalam menerangkan variasi variable  depended.  Pengujian
dilakukan  dengan  menggunakan nilai signifikasi level 5%. b. Uji  Simultan    (Uji  F).  Uji statistik F pada dasarnya meunjukkan apakah semua variabel  independen  atau  bebas yang  dimasukkan  dalam  model mempunyai  pengaruh  secara bersama-sama  terhadap  variabel dependen atau terikat. Pengujian dilakukan  menggunakan  nilai signifikan level 5%.

## HASIL DAN PEMBAHASAN Deskriftif Statistik
Tabel 1. Statistik Deskriptif Variabel Descriptive Statistics Mean Std. Deviation N Harga Saham 2324,53 2554,518 60 Struktur Modal ,8387 ,54498 60 Likuiditas 1,8113 1,39050 60 Profitabilitas 6,8053 5,73658 60 Sumber: Data SPSS diolah, 2020 Uji Asumsi Klasik

## Uji Normalitas
Grafik normal P-P plot dapat dilihat bahwa titik-titik dalam grafik menyebar disekitar  garis  diagonal  dan  mengikuti arah  garis  diagonal.  Analisis  grafik histogram dan normal  probability  plot data  dalam  penelitian  menunjukkan bahwa data terdistribusi normal
Gambar 1. Grafik P-P Plot Sumber: Data SPSS Diolah, 2020

## Uji Multikolinearitas
Tabel 2 Hasil Uji Multikolinearitas
Coefficients a Model Collinearity Statistics Tolerance VIF 1 (Constant) Struktur Modal ,493 2,029 Likuiditas ,396 2,528 Profitabilitas ,732 1,366 a. Dependent Variable: Harga Saham Sumber: Data SPSS diolah, 2020
Berdasarkan  hasil  analisis  data diketahui  yaitu  Struktur  Modal  nilai VIF  sebesar  <  10  2,029  dan  nilai Tolerance  >  0,10  yaitu  sebesar  0,493, Likuiditas  nilai  VIF  sebesar  2,528  dan nilai  Tolerance  >  0,10  yaitu  sebesar 0,396  dan  Profitabilitas  nilai  VIF sebesar  1,366  dan  nilai  Tolerance  > 0,10  yaitu  sebesar  0,732.  Hal  ini menunjukkan  bahwa  tidak  terjadi multikolinearitas  atau  tidak  terjadi korelasi antar variabel bebas.

## Uji Heteroskedastisitas
Gambar 2. Grafik Scatterplot Sumber: Data SPSS diolah 2020
Berdasarkan  grafik scatterplot tersebut terlihat bahwa titik-titik menyebar  secara  acak  serta  tersebar baik  di  atas  maupun  di  bawah  angka  0 pada  sumbu  Y,  dengan  demikian  dapat disimpulkan bahwa tidak terjadi heteroskedastisitas pada model regresi.

## Uji Autokorelasi
Tabel 3. Hasil Uji Autokerelasi Model Durbin-Watson 1 ,960 a. Predictors: (Constant), Struktur Modal, Likuiditas
,Profitabilitas
b. Dependent Variable: Harga Saham
Sumber: Data SPSS diolah, 2020 Berdasarkan hasil
yang ditunjukkan  pada  tabel  diatas  diketahui bahwa  nilai  Durbin  Watson  hasil pengujian  berada  diantara  -2  <  ,960  < +2  sehingga  disimpulkan  tidak  terjadi autokorelasi  pada  model  regresi  yang terbentuk.

## Analsis Regresi Linier Berganda
Tabel 4. Hasil Regresi Linier Berganda Model Standardized Coefficients t Sig. Beta 1 (Constant) 2,117 ,039 Struktur Modal -,166 -1,263 ,212 Likuiditas -,428 -2,916 ,005 Profitabilitas ,837 7,758 ,000
Sumber: Data Diolah, 2020
Variabel  terikat  pada  regresi  ini adalah Harga Saham sedangkan variabel bebasnya  adalah  Struktur  Modal, Likuiditas  dan  Profitabilitas.  Model regresi berdasarkan hasil analisis di atas adalah:
Y = -0,166 X1 + -0,428 X2 + 0,837 X3 + e

## Koefesien Diterminansi (R)
Tabel 5 Koefesien Diterminansi (R)
Model R R Square Adjusted R Square Std. Error of the Estimate 1 ,723 a ,523 ,498 1810,732
a. Predictors: (Constant), Profitabilitas, Struktur Modal, Likuiditas b. Dependent Variable: Harga Saham Sumber: Data SPSS diolah, 2020
Berdasarkan  analisis  yang  telah dilakukan  diperoleh  nilai  adjusted  R Square  sebesar  0,523  atau  52,3%.
Artinya,  besarnya  pengaruh  variable
Struktir Modal,Likuiditas dan Profitabilitas  terhadap  Harga  Saham adalah  sebesar  52,3%.  Sedangkan pengaruh  sisanya  yang  sebesar  47,7% dijelaskan  oleh  variabel  lain  di  luar persamaan  regresi  atau  yang  tidak diteliti dalam penelitian ini.

## Uji Hipotesis
Uji Parsial (Uji t)
Tabel 9. Hasil Uji t Variabel Bebas t Hitung Sig. t t Tabel Keterangan Struktur Modal Likuiditas Profitbilitas -1,263 -2,916 7,758 ,212 ,005 ,000 1,673 1,673 1,673 Tidak Signifikan Tidak Signifikan Signifikan Sumber: Data SPSS diolah, 2020 Pada Hipotesis Pertama pengujian  Struktur  Modal  Terhadap Harga saham. Hasil pengujian hipotesis variabel  Struktur  Modal  diperoleh  t hitung  sebesar  -1,263  dengan  nilai signifikansi sebesar 0,212. Nilai statistik uji t hitung tersebut lebih kecil daripada  t  tabel  (-1,263  <  1,673)  atau nilai  signifikansi  lebih  besar  dari α =
0,05 maka disimpulkan variabel Struktur  Modal  tidak  berpengaruh signifikan  terhadap  variabel  Harga Saham.
Struktur  modal  tidah  hanya membahas  tentang  persentase  modal dan  utang  perusahaan.  Struktur  modal penting  karena  struktur  modal  bisa mempengaruhi kondisi keuangan perusahaan.  Bisa  mempengaruhi  harga saham perusahaan. Bahkan kelangsungan  hidup  perusahaan  bisa diprediksi.  Dugaan  bahwa  Struktur Modal  berpengaruh  terhadap  harga saham tidak sesuai dalam penelitian ini.
Penelitian ini mendukung
penelitian  yang dilkaukan oleh Hamidi (2019)  yaitu Pengaruh  Capital Adequacy  Ratio  ( CAR)  dan Return  On Asset (ROA) Terhadap  Harga  Saham
Pada  Perusahan  Perbankan  Yang Terdaftar  Di  Bursa  Efek  Indonesia (BEI), dimana hasil penelitian menyatakan bahwa CAR tidak berpengaruh  terhadap  Harga  Saham yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia. Meningkat dan menurunya Struktur  Modal  tidak  mempengaruhi harga  saham.  Dalam  hal  ini  investor tidak mempertimbangkan Struktur Modal  sebagai  dasar  pengambilan keputusan  untuk  melakukan  investasi dalam saham pada perusahaan.
Pada  Hipotesis  kedua  pengujian terhadap  variabel  Likiuiditas  terhadap
Harga  Saham.  Hasil  yang  diperoleh  t hitung  sebesar  -2,916  dengan  nilai signifikansi sebesar 0,005. Nilai
statistik uji t hitung tersebut lebih kecil daripada    t  tabel  (-2,916  <  1,673)  atau nilai  signifikansi  lebih  besar  dari α =
0,05 maka disimpulkan variable Likiuiditas tidak berpengaruh signifikan terhadap variabel Harga Saham. Rasio  Likuiditas  Perusahaan merupakan rasio yang mengukur tingkat kemampuan perusahaan dalam memenuhi  kewajiban  jangka  pendek yang  telah  jatuh  tempo.  Salah  satu indikator  digunakan Debt  to  Equity Ratio yang dapat mengukur kemampuan  perusahaan  membayar kewajiban.  Semakin  besar  likuiditas yang dimilki perusahaan dapat meningkatkan  harga  saham  karena menunjukan besarnya kemampuan perusahaan dalam memenuhi kebutuhan operasionalnya  terutama  modal  kerja yang  sangat  penting  untuk  menjaga kinerja  perusahaan.  Hal  ini  dapat memberikan keyakinan kepada investor untuk  memilki  saham  perusahaan tersebut.  Dugaan  bahwa  Likuiditas berpengaruh terhadap harga saham tidak sesuai dalam penelitian ini.
Penelitian ini mendukung penelitian  yang  pernah  dilakukan  oleh Muksal  (2017)  Pengaruh Debt  Equity
Ratio (DER)  Terhadap  Harga  Saham Syariah  (Studi  Pada  Pasar  Sekunder Jakarta  Islamic  Index  (JII),  hasil pengujian  menunjukkan  secara  parsial variabel  variabel Debt  to  Equity  Ratio (DER)  tidak  berpengaruh  terhadap perubahan  Harga  Saham.  Dengan meningkatnya DER tidak diikuti dengan meningkatnya  harga  saham  perusahaan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia Meningkat dan menurunya Likuiditas  yang  di  proyeksi  dengan DER tidak mempengaruhi harga saham. Dalam hal ini investor tidak mempertimbangkan  likuiditas  sebagai dasar  pengambilan  keputusan  untuk melakukan  investasi  dalam  saham  pada perusahaan.
Pada  Hipotesis  ketiga  pengujian Pada  variabel  Profitabilitas  terhadap
Harga  Saham.  Hasil  yang  diperoleh  t hitung  sebesar  7,758  dengan  nilai signifikansi sebesar 0,000. Nilai statistik uji t hitung tersebut lebih besar daripadattabel (7,758 > 1,673) atau nilai signifikansi  lebih  kecil  dari α =  0,05 maka disimpulkan variabel Profitabilitas secara parsial berpengaruh signifikan  positif  terhadap  variabel Harga Saham. Rasio  Prifitabilitas  mengukur efektivitas manajemen secara keseluruhan  yang  ditujukan  oleh  besar kecilnya  tingkat  keuntungan  yang diperoleh  dalam  hubungannya  dengan penjulan  maupun  investasi.  Semakin baik  rasio  profitabilitas  maka  semakin baik menggambarkan kemampuan tingginya perolehan keutungan perusahaan (Irham, 2012). Meningkatnya profitabilitas perusahaan  harga  saham  juga  cendrung akan naik, sedangkan jika laba menurun harga  saham  ikut  menurun.  Dalam  hal ini investor mempertimbangkan profitabilitas sebagai dasar pengambilan  keputusan  melakukan investasi dalam saham pada perusahaan.
Dugaan bahwa Prifitabilitas berpengaruh  terhadap  harga  saham sesuai dalam penelitian ini. Penelitian ini mendukung penelitian yang dilakukan oleh Jusmarni (2020)  bahwa Net  Profit  Margin berpengaruh terhadap harga saham pada perusahaan  Manufaktur  sub  sector makanan dan minuman yang terdaftar di Bursa  Efek  Indonesia.  Hasil  penelitian Net Profit Margin Berpengaruh terhadap Harga saham yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia Uji Simultan (Uji F) Tabel 8. Hasil Uji F Model F Sig. 1  Regression 20,475 ,000 b Residual Total
Sumber: Data SPSS diolah, 2020
Berdasarkan  hasil  perhitungan pada tabel 8, diperoleh F hitung sebesar 20,475  (Sig  F  =  0,000).  F  tabel  pada taraf  nyata  5%  dengan  derajat  bebas  3 dan 56 sebesar 2,769. Karena F hitung > F tabel (20,475 > 2,769) dan Sig F < 5% (0,000  <  0,05)  maka  Ho  ditolak  yang berarti  bahwa  secara  bersama-sama variabel, Struktur Modal, Likuiditas dan Profitabilitas  mempunyai  pengaruh yang signifikan terhadap variabel Harga Saham.
Hipotesis  ke  empat  mengajuji pengaruh Struktur modal, likuiditas dan profitabilitas perusahan secara bersama- bersama terhadap harga saham.
Hasilnya  secara  simultan  Struktur modal,  likuiditas  dan  profitabilat memilki  pengaruh  terhadap  harga saham.  Penelitian  ini  mendukung penelitian  yang  telah  dilakukan  oleh Hutapea  &  Saerang  (2017)  yaitu Pengaruh Return  On  Asset,  Net  Profit Margin, Debt to Equity Ratio, dan Total Asset Turnover Terhadap Harga  Saham Industri  Otomotif    dan  Komponennya
yang  Tedaftar Di Bursa Efek Indonesia, dimana Debt  to  Equity  Ratio dan Net Profit  Margin secara  bersama-sama berpengaruh terhadap harga saham.
Salah satu faktor yang membuat suatu  perusahan  memiliki  daya  saing dalam    jangka  panjang  karena  factor kuatnya struktur modal yang dimilikinya  (Irham,  2012).  Struktur modal adalah memadukan sumber dana permanen  yang  yang  selanjutnya digunakan perusahaan dengan cara yang diharapkan akan mampu memaksimalkan nilai perusahaan. Turunnya  Struktur  modal  diduga  bisa menurunkan nilai perusahaan. Turunnya nilai  perusahaan  bisa  mempengaruhi pada turunnya nilai saham perusahaan.
Likuiditas  merupakan  salah  satu faktor  yang  yang  dapat  mendorong terjadi  perubahan  harga  saham  Rasio likuiditas  menunjukan  sejauh  mana aktiva lancar mampu memenuhi kewajiban  pendeknya  tepat  waktu (Irham,  2012).  Apabila  perusahaan diyakini mampu untuk melunasi kewajiban kewajiban jangka pendeknya maka  perusahaan  dalam  kondisi  baik dan dapat meningkatkan harga saham. Rasio  profitabilitas  mengukur efektivitas manajemen secara keseluruhan  yang  ditukan  oleh  besar kecilnya  tingkat  keuntangan  yang diperoleh  dalam  hubungannya  dengan penjualan  maupun  investasi  (Irham, 2012).  semakin  tinggi  profitabilitas perusahaan  maka  akan  membuat  harga saham  juga  terpengaruh.  Dengan meningkatnya profitabilitas maka harga saham  cenderung  naik,  sedangkan ketika laba menurun maka harga saham ikut juga turun. Dalam penelitian ini profitabilitas di proksikan dengan NPM ( net  profit  margin ).  Margin  laba  besih sama dengan laba bersih dibagi dengan penjualan  besih.  Ini  menunjukan kestabilan kesatuan untuk menghasilkan
perolehan pada tingkat penjulan khusus.
Dengan  memeriksa  margin laba  sebuah perusahaan pada tahun-tahun sebelumnya kita dapat menilai efesiensi operasi penetapan harga status persaingan perusahaan dengan perusahaan lain dalam industry tersebut. Margin  laba  yang  tinggi  lebih  disukai karena  menunjukan  bahwa  perusahaan mendapat hasil yang baik yang melebihi harga pokok penjualan.
Penelitian ini mendukung
penelitian  yang  pernah  dilakukan  oleh Putri  (2017),  yang  meneliti  Pengaruh
ROA,  CAR,  NPM  dan  LDR  dan Terhadap  Harga  Saham  Bank  Umum. Hasil  Penelitian  secara  simultan  ROA, CAR,  NPM  dan  LDR  dan  Terhadap Harga Saham.

## PENUTUP Kesimpulan
Penelitian  ini  bertujuan  untuk mengetahui  pengaruh  struktur  modal, likuiditas  dan  profitabilitas  secara simultan  dan  parsial  terhadap  harga saham  pada  perusahaan  makanan  dan minuman  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek
Indonesia periode 2016 – 2018. Berdasarkan hasil analisis dan pengujian  hipotesis,  dapat  disimpulkan sebagai berikut: 1. Struktur  modal  (X1)  diproyeksikan dengan  DER,  Likuiditas  (X2) diproyesikan  dengan  CAR,  dan Profitabilitas (X3) yang diproyeksikan  NPM  berpengaruh secara  simultan  dan  signifikan terhadap Harga Saham (Y). Besarnya pengaruh DER (X1), CAR (X2),  dan  NPM  (X3)  terhadap Harga  Saham  (Y)  adalah  sebesar
52,3%.  Sisanya  sebesar  47,7% dijelaskan  oleh  variabel  lain  di  luar yang  tidak  diteliti  dalam  penelitian ini. 2. Secara  parsial  Struktur  modal  (X1) diproyeksikan dengan DER, Likuiditas (X2) diproyesikan dengan  CAR  tidak  berpengaruh signifikan  terhadap  Harga  Saham (Y). 3. Secara  parsial  Profitabilitas  (X3) yang  diproyeksikan  NPM  secara parsial berpengaruh signifikan terhadap Harga Saham (Y).

## Saran
Adapun  saran  dalam  penelitian ini  adalah  :  Bagi  Investor  atau  Calon Investor  saham  lebih  teliti  lagi  dalam mempertimbngkan  kondisi  perusahaan untuk berinvestasi dengan memperhatikan  tingkat  struktur  modal, likuiditas  dan  profitabilitas  perusahaan sebelum  pengambilan  keputusan  untuk menanamkan  modal.  Selanjutnya  bagi peneliti selanjutnya lebih baik menambahkan  variable  lain  yang berhubungan  dengan  harga  yang  belum ada dalam penelitian ini dan menambah periode tahun penelitian.

## DAFTAR PUSTAKA
Amanah,  R.  (2014).  Pengaruh  rasio likuiditas dan rasio profitabilitas terhadap  harga  saham  (Studi pada  perusahaan  Indeks  LQ45 periode 2008-2012). Jurnal Administrasi Bisnis , 12 (1). Hartono, J. (2016). Teori Portofolio dan Analisis  Investasi (10th  ed.). Yogyakarta: BPFE.
Hamidi,  H.  (2019).  Pengaruh  Capital Adequacy  Ratio  (Car)  Dan
Return On Asset (Roa) Terhadap Harga  Saham  Pada  Perusahaan Perbankan  Yang  Terdaftar  Di Bursa Efek Indonesia (BEI). Jurnal Dimensi , 8 (3),
552-572.
Hutapea,  A.  W.,  &  Saerang,  I.  S.
(2017).  Pengaruh  Return  On Assets,  Net  Profit  Margin,  Debt To  Equity  Ratio,  Dan  Total Assets Turnover Terhadap Harga  Saham  Industri  Otomotif Dan  Komponen  Yang  Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia. Jurnal EMBA:  Jurnal  Riset  Ekonomi, Manajemen, Bisnis dan Akuntansi , 5 (2).
Irham,  F.  (2012). Pengantar  Pasar Modal. Bandung: Alfabeta
Jusmarni. (2020). Pengaruh Dividen Per Share  dan  Net  Profit  Margin Terhadap  Harga  Saham  yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia. Jurnal  Akuntansi Kompetif . 3(2): 34-79.
Muksal,  M.,E.,I (2017).  Pengaruh  Debt
Equity  Ratio  (DER)  Terhadap Harga  Saham  Syariah  (Studi Pada  Pasar  Sekunder  Jakarta
Islamic Index (JII)). Putri,  D.  A.  (2017).  Pengaruh  ROA, CAR,  NPM,  dan  LDR  terhadap Harga Saham Bank Umum. Jurnal  Ilmu  dan  Riset Manajemen (JIRM) , 6 (4).
Suharti,  &  Tannia,  Y.  (2020).  Analisis Pengaruh  Debt  to  Equity  Ratio,
Debt  to  Asset  Ratio,  Price Earning Ratio dan Price to Book Value  Terhadap  Harga  Saham Pada Perusahaan Sektor Pertanian. INVEST : Jurnal Inovasi Bisnis Dan Akuntansi , 1 (1), 13-26. Suryani,  F.,  &  Hamzah,  Z.  (2019).
Pengaruh  Rasio  Lancar,  Rasio Cepat,  Rasio  Utang  terhadap Ekuitas  terhadap  Laba  pada Perusahaan Industri Konsumsi. Management  Studies and  Entrepreneurship  Journal
(MSEJ) , 1 (1), 25-37. Wiagustini, N., L., P. (2014).
Manajemen  Keuangan  (1st  ed.).
Denpasar:  Udayana  University
Press.