## MANAJEMEN LABA RIIL dan KETERBACAAN LAPORAN TAHUNAN
Firhan Razki Abshari*

## Annisaa Rahman
Universitas Andalas, Jalan Universitas Andalas, Limau Manis, Kec. Pauh, Kota Padang, Sumatera Barat firhan@yahoo.com

## A R T I C L E   I N F O
Article history:
Received October 24, 2019 Revised December 24, 2019 Accepted January 7, 2020

## Key words:
Earnings management, Annual Re- port Readability, Abnormal Discre- tional Expense, Abnormal Cash- flow,  Abnormal Production Cost
DOI: 10.33508/jako.v12i1.2211

## A B S T R A C T
This study aims to empirically examine the relationship between real earnings man- agement and the company's annual report readability. The population of this research is  all  companies listed  on  the  Indonesia  Stock  Exchange  (IDX) in 2015-2017  by  ex- cluding  the  financial  sector.  The  sampling  technique  used  was  purposive  sampling.
Data  analysis  was  performed  using  multiple  linear  regression  with  the  IBM  25.0
SPSS program. The test results show that real earnings management as measured by abnormal discretional expense proxies and aggregate real earnings management have a negative  and  significant  effect  on  annual  report  readability,  whereas  real  earnings management as measured by abnormal cash flow proxy and abnormal production cost does not affect the annual report readability.

## A B S T R A K
Penelitian  ini  bertujuan  untuk  menguji  secara  empiris  hubungan  antara  mana- jemen laba riil dan keterbacaan laporan tahunan perusahaan. Populasi penelitian ini adalah  seluruh  perusahaan  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  (BEI)  tahun 2015–2017  dengan  mengecualikan  sektor  keuangan.  Teknik  pengambilan  sampel yang digunakan adalah purposive sampling. Analisis data dilakukan menggunakan regresi linier berganda dengan program SPSS IBM 25.0. Hasil pengujian menun- jukkan  manajemen  laba  riil  yang  diukur  dengan  proksi  abnormal  discretional  ex- pense dan manajemen laba riil secara agregat memiliki pengaruh negatif dan signif- ikan  terhadap  keterbacaan  laporan  tahunan,  sedangkan  manajemen  laba  riil  yang diukur dengan proksi  abnormal  cashflow dan  abnormal production  cost  tidak  ber- pengaruh terhadap keterbacaan laporan tahunan.

## PENDAHULUAN
Laporan  tahunan  merupakan  laporan  yang memberikan  informasi  perusahaan  terkait  capaian dan kinerja perusahaan yang berhasil diraih selama periode tertentu (Prayudi , 2007). Menurut Brigham (2009),  laporan  tahunan  ( annual  report )  memiliki dua  jenis  informasi,  yaitu  informasi  pertama  yang seringkali disajikan sebagai surat dari direktur pe- rusahaan  yang  menguraikan  hasil  operasi  perus- ahaan selama tahun lalu yang akan mempengaruhi prospek perusahaan di masa depan, serta informasi kedua  adalah  laporan  tahunan  yang  menyajikan empat  laporan  keuangan  dasar  yaitu  neraca, laporan  laba  -  rugi,  laporan  laba  ditahan  dan laporan arus kas.
Menurut  Luo,  Li,  dan  Chen  (2018),  laporan  ta- hunan  adalah  jembatan  penghubung  informasi yang  penting  antara  manajer  dan  pihak  diluar  or- ganisasi. Laporan tahunan yang menarik tentu ha- rus  diiringi  dengan  informasi  yang  menarik  serta berguna  bagi  pengguna  laporan.Maka  dari  itulah, ketepatan  informasi  sangat  diperlukan  guna tercapainya tujuan dari dibuatnya laporan tahunan yaitu  penyampaian  informasi  perusahaan.  Laba tahunan,    proyeksi  perusahaan  kedepannya  serta kestabilan  keuangan  perusahaan  menjadi  faktor pendukung  dalam  memutuskan  apakah  seseorang akan  menanamkan  modalnya  di  perusahaan  atau malah  sebaliknya.  Selain  faktor  internal  perus- ahaan,  ada  beberapa  faktor  eksternal  yang  harus dipertimbangkan  guna  mencapai  kesuksesan,  sep-
erti  pajak  serta  kebijakan  instansi  setempat  yang akan memengaruhi perkembangan perusahaan.
Sayangnya,  iklim  bisnis  saat  ini  membuat  pe- rusahaan  sulit  untuk  mencapai  kesuksesan  dalam menjalankan  kegiatan  bisnisnya  sehingga  banyak perusahaan  yang  mencari  jalan  pintas  agar bisnisnya bisa berjalan dengan baik, salah satunya dengan  melakukan  manajemen  laba.  Manajemen laba  adalah  suatu  tindakan yang  dilakukan mana- jer dengan memanipulasi input serta output perus- ahaan  agar  laba  perusahaan  dapat  dimanipulasi. Kondisi  ideal  terkait  kestabilan  keuangan  serta proyeksi  masa  depan  yang  menjanjikan  sulit  di- capai,  sehingga  hal  ini  menjadi  faktor  penyebab terjadinya  manajemen  laba  di  suatu  perusahaan. Perusahaan yang melakukan manajemen laba akan menutup-nutupi  praktik  manajemen  laba  dengan berbagai  cara,  salah  satunya  dengan  cara  menga- burkan  informasi.  Informasi  berupa  teks  naratif dalam laporan tahunan perusahaan juga akan men- jadi sasaran pengaburan informasi tersebut sehing- ga  informasi  yang  ada  dalam  teks  naratif  mana- jemen  perusahaan  bisa  menutupi  praktik  mana- jemen laba. Manajemen laba sendiri dapat didefin- isikan  sebagai  tindakan  pemilihan  kebijakan akuntansi  untuk  mencapai  beberapa  tujuan pelaporan earnings tertentu (Scott, 2011).
Manajemen  laba  dapat  terjadi  secara  riil  dan akrual,  manajemen  laba  riil  dilakukan  dalam operasional  harian  perusahaan  sedangkan  mana- jemen  laba  akrual  dilakukan  dengan  cara  me- manipulasi  akun  dalam  laporan  keuangan  perus- ahaan.  Kedua  jenis  manajemen  laba  didasarkan atas 2 tujuan utama, yaitu tujuan efisien atau tujuan oportunistik. Manajemen laba yang bersifat efisien akan  meningkatkan  kualitas  informasi  keuangan yang  diterbitkan  perusahaan  sedangkan  mana- jemen  laba  yang  bersifat  oportunistik  akan  dapat merugikan para pengguna laporan keuangan kare- na  membuat  laporan  keuangan  tidak  menggam- barkan kondisi sebenarnya (Scott, 2011).
Informasi  naratif  menjadi  sarana  komunikasi antara perusahaan dengan pengguna laporan keu- angan  guna  meyakinkan  pengguna  laporan  keu- angan akan keadaan perusahaan yang mendorong perusahaan  untuk  menyusun  kalimat  sedemikian rupa  sehingga  pengguna  laporan  keuangan  men- jadi  yakin  dengan  pengelolaan  perusahaan. Gun- ning  Fog  Index (GFI)  bisa  menjadi  alat  pengukur hubungan  antara  perusahaan  dengan  pengguna laporan  keuangan  melalui  perhitungan  linguistik. Dalam  penelitian  Lo,Ramos  dan  Rogo  (2016) ditemukan  hasil  bahwa  perusahaan  yang  terindi-
kasi  melakukan  manajemen  laba  cenderung  mem- iliki  kompleksitas  yang  tinggi  dalam  keterbacaan laporan Management Discussion andAnalysis (MD&A),  sehingga  dapat  disimpulkan  bahwa  ma- najer berusaha untuk menyamarkan kinerja perus- ahaan  yang  buruk  dengan  cara  menggunakan  ka- limat  yang  kompleks  agar  teks  naratif  sulit  untuk dipahami  sehingga  praktik  manajemen  laba  bisa tersamarkan.
Penelitian  tentang  hubungan  manajemen  laba dengan  keterbacaan  laporan  tahunan  sudah  mulai dilakukan, seperti Cohen dan Zarowin (2010), dan Zang  (2012)  yang  meneliti  tentang  hubungan  ma- najemen laba dengan keterbacaan laporan tahunan serta  menemukan  hubungan  negatif  antara keterbacaan  dan  praktik  manajemen  laba.Di Indonesia  area  penelitian  ini  mulai  berkembang (Wahyuni, 2018; Putri, 2018).   Penelitian ini bersi- fat empiris dengan objek penelitian  seluruh perus- ahaan  yang  terdaftar  pada  Bursa  Efek  Indonesia dari tahun 2015 sampai dengan 2017 dengan men- gecualikan sektor keuangan. Manajemen laba yang akan  digunakan  pada  penelitian  ini  adalah  mana- jemen  laba  riil,  yang  akan  diukur  dengan  proksi abnormal cashflow, abnormal production cost, abnormal discretional  expense dan  nilai  agregat  manajemen laba riil. Laporan direksi perusahaan akan menjadi teks  naratif  yang  diukur  menggunakan Gunning Fog  Index (GFI)  sehingga  terlihat  hubungan  antara manajemen  laba  dengan  keterbacaan  laporan direksi  perusahaan  dengan  mempertimbangkan apakah  laba  menjadi  faktor  dalam  pembuatan laporan  direksi,  dan  apakah  laporan  direksi  yang diterbitkan sulit atau mudah untuk dibaca.
Jika  beberapa  dekade  yang  lalu  banyak penelitian  akuntansi  yang  fokus  dalam  menguji nilai  dari  angka  kuantitatif  seperti  laba,  arus  kas, dan  akrual  dan  pengaruhnya  terhadap  keputusan pengguna  atau stakeholders .  Saat  sekarang,  riset mulai  mengarah  pada  nilai  dari  informasi  naratif. Riset  yang  berupaya  menguji  dan  menunjukkan bahwa penyajian informasi naratif laporan tahunan perusahaan  bisa  dipengaruhi  dan  berdampak terhadap  kebijakan  perusahaan  dan  keputusan yang  akan  diambil  oleh  pengguna  atau stakeholders  perusahaan.  Penyajian  informasi naratif laporan tahunan masing-masing perusahaan,  yang  mudah  atau  samar  (sulit) untuk dibaca,  diindikasi  dipengaruhi  oleh  motif manajemen yang disebut dengan manajemen laba. Gap  penelitian  inilah  yang  ingin  diteliti  oleh penelitian ini dalam konteks Indonesia.
Terdapat  beberapa  kontribusi  yang   diberikan oleh  penelitian  ini.  Pertama,  penelitian  ini memperluas  kajian  riset  akuntansi  karena mengaitkan  berbagai  bidang  ilmu  tidak  hanya akuntansi,  namun  juga  dengan  melibatkan  bidang bahasa  dan  psikologi.  Kedua,  penelitian  ini memberikan  pemahaman  bagi  stakeholders perusahaan,  bahwa  aspek  informasi  naratif memiliki  kemungkinan  risiko  sebagai  media  yang bisa  dijadikan  manajemen  untuk  menyamarkan motif  kepentingan  manajemen.  Ketiga,  penelitian ini juga menunjukkan bahwa penekanan pertimbangan  hanya  pada  informasi  kuantitatif yang  bersifat  angka  oleh  perusahaan  dan stakeholder,  tidak  lengkap  bila  tidak  diiringi dengan mengikutsertakan pertimbangan mengenai informasi naratif laporan tahunan perusahaan.

## KAJIAN  LITERATUR  DAN  PENGEMBANGAN HIPOTESIS

## Teori Keterbacaan
Menurut  Chall  (1958),  keterbacaan  mengacu pada  kombinasi  berbagai  faktor  yang  melibatkan minat,  kemampuan  serta  kemudahan  pemahaman dalam membaca. Sedangkan menurut Yan dan Sun (2002),  keterbacaan  bisa  diartikan  sebagai  tingkat kesulitan seseorang dalam memahami suatu waca- na tertulis. Teori tentang keterbacaan pertama kali dicetuskan  oleh  Robert  Gunning  pada  tahun  1952 yang  selanjutnya  kita  kenal  dengan Gunning  Fog Index .

## Definisi Manajemen Laba
Menurut  Sulistyanto  (2008)  definisi  manajemen laba  adalah  upaya  manajer  perusahaan  untuk mengintervensi  atau  mempengaruhi  informasi- informasi  dalam  laporan  keuangan  dengan  tujuan untuk  mengelabui  stakeholder  yang  ingin  menge- tahui  kinerja  dan  kondisi  perusahaan.  Dari pengertian  tersebut  maka  dapat  diambil  kes- impulan  bahwa  para  manajer  dalam  melakukan praktik manajemen laba berusaha mengelabui para pemegang  saham  ( stakeholder )  seolah-olah  telah melakukan kinerja yang baik dengan cara memilih metode  akuntansi  yang  sesuai  agar  kondisi  buruk perusahaan  bisa  tertutupi  dengan  pemilihan  ke- bijakan akuntansi yang oportunistis.
Scott (2011) menjelaskan jenis-jenis earning man- agement yang dapat dilakukan oleh manajer:
1. Taking a big bath .
Tindakan ini dilakukan ketika keadaan bu- ruk  yang  tidak  menguntungkan  dan  tidak
bisa  dihindari  pada  periode  berjalan, dengan  cara  mengakui  biaya-biaya  pada periode-periode yang akan datang dan ke- rugian periode berjalan.
2. Meminimumkan laba ( income minimation )
Dilakukan  saat  perusahaan  memperoleh profitabilitas  yang  tinggi  dengan  tujuan agar  tidak  mendapat  perhatian  secara politis.Kebijakan yang diambil bisa berupa pembebanan  pengeluaran  iklan,  riset  dan pengembangan  dengan  cepat  dan  se- bagainya.
3. Memaksimumkan laba ( income maximiza- tion )
Yaitu  memaksimalkan  laba  agar  mem- peroleh  bonus  yang  lebih  besar.  Demikian pula  dengan  perusahaan  yang  mendekati suatu  pelanggaran  kontrak  utang  jangka panjang,  manajer  perusahaan  tersebut cendrung untuk memaksimalkan laba.
4. Perataan laba ( income smoothing ),
Merupakan bentuk manajemen laba yang dilakukan dengan menaikan dan menurunkan laba untuk mengurangi fluk- tuasi laba yang dilaporkan sehingga perus- ahaan terlihat stabil dan tidak beresiko tinggi.

## Definisi Manajemen Laba Riil
Menurut  Cohen  dan  Zarowin(2010),  mana- jemen  laba  riil  bisa  didefinisikan  sebagai  tindakan manajer  yang  menyimpang  dari  praktik  bisnis normal perusahaan guna mencapai target laba ter- tentu.  Dalam  melakukan  praktik  manajemen  laba riil, manajer akan melakukan manipulasi pada ak- tivitas riil perusahaan dengan cara melakukan dis- kon  besar-besaran  guna  menaikkan  penjualan  se- mentara, melakukan produksi masal, serta mengu- rangi beban diskresioner (Roychowdhury,2006) Penelitian tentang manajemen laba riil pernah dilakukan  oleh  Healy  dan  Wahlen  (1999),  Fuden- berg  dan  Tirole  (1995)  serta  Dechow  dan  Skinner (2000)  yang  menemukan  hasil  bahwa  percepatan penjualan,  perubahan  jadwal  pengiriman  serta penundaan  biaya  penelitian  dan  pengembangan dan biaya perawatan bisa menjadi metode manajer dalam  melakukan  praktik  manajemen  laba  riil. Menetapkan  diskon  harga  dan  juga  mengurangi biaya  diskresioner  perusahaan  mungkin  merupa- kan  tindakan  yang  tepat  dalam  keadaan  ekonomi tertentu.Namun,  jika  manajer  terlibat  dalam kegiatan  ini  lebih  luas  daripada  biasanya  meng- ingat  keadaan  ekonomi  mereka, denga  tujuan  me- menuhi  atau  mencapai  target  laba,  maka  manajer
terlibat dengan aktivitas manajemen laba riil (Roy- chowdhury, 2006).
Laporan  Tahunan  perusahaan  saat  ini didominasi  oleh  laporan  naratif  yang  dibuat  oleh perusahaan  yang  berguna  sebagai  media  dalam menyampaikan  pesan  perusahaan  kepada  para pembaca  laporan  tahunan.  Laporan  yang  telah dibuat    tersebut  diharapkan  bukan  hanya  sekedar menjadi  laporan  tahunan  semata  yang  menampil- kan  keadaan  perusahaan  selama  masa  operasional perusahaan,  tetapi  juga  diharapkan  akan  menjadi sarana  bagi  perusahaan  dalam  mengembangkan lini bisnis-nya,  sehingga  laporan yang  baik adalah laporan  yang  bisa  menampilkan  citra  perusahaan yang baik juga.
Citra  perusahaan  yang  baik  menuntut  perus- ahaan  untuk  membuat  laporan  tahunan  yang menarik  agar  perusahaan  bisa  tetap  bertahan  da- lam  persaingan  bisnis  yang  ada,  tetapi  dengan kondisi persaingan bisnis dewasa ini yang semakin hari  kian  ketat  membuat  perusahaan  sulit  men- capai  target  yang  diinginkan  sehingga  berbagai cara  dilakukan  manajer  agar  bisa  menampilkan citra  perusahaan  yang  baik  serta  bisa  menarik  in- vestor  untuk  menanamkan  modalnya  di  perus- ahaan  terkait  dengan  cara  membuat  laporan  ta- hunan yang menarik. Kondisi yang sulit serta per- saingan  yang  semakin  ketat  membuat  manajer melakukan  manajemen  laba  agar  laporan  tahunan dengan keadaan yang diinginkan bisa tercapai.
Pada  teks  naratif  laporan  tahunan,  Li  (2008) mengatakan  bahwa  adanya  perbandingan  negatif antara  Indeks  Fog  dengan  laba  perusahaan,  yang berarti  bahwa  kecenderungan  semakin  besarnya laba  perusahaan  maka  semakin  mudah  dalam membaca laporan tahunan tersebut dan sebaliknya, semakin kecil tingkat laba suatu perusahaan maka akan  semakin  sukar  dalam  membaca  laporan  ta- hunan perusahaan tersebut. Dengan ditemukannya hubungan  antara  keterbacaan  laporan  tahunan dengan  tingkat  laba  perusahaan,  maka  penelitian terkait praktik manajemen laba juga hubungannya dengan  keterbacaan  laporan  tahunan  perusahaan perlu  dilakukan,  sehingga  hal  ini  mendorong peneliti untuk melakukan penelitian ini.
Penelitian  yang  dilakukan  oleh  Lo,  Ramos, dan  Rogo  (2016)  yang  meneliti  apakah  terdapat kaitan  antara  manajemen  laba  yang  dilakukan  pe- rusahaan  dengan  keterbacaan  komponen  laporan tahunan yaitu laporan Analisis dan Diskusi Mana- jemen. Hasil penelitian Lo, Ramos, dan Rogo (2016) menemukan bukti yang konsisten dan kuat bahwa perusahaan  yang  kemungkinan  telah  mengelola
laba  untuk  memenuhi  target  laba  tahun  sebe- lumnya  rata-rata  memiliki  laporan  tahunan  yang lebih  kompleks  pada  bagian  analisis  dan  diskusi manajemen.  Hal  ini  menunjukkan  bahwa,  setid- aknya  untuk  perusahaan  yang  paling  dicurigai telah  mengelola  laba,  akan  membuat  laporan  ta- hunan  yang  lebih  sulit  untuk  dibaca.  Tentu  kom- pleksitas ini membuat laporan tahunan yang awal- nya  digunakan  sebagai  salah  satu  sarana  dalam pengambilan  keputusan  menjadi  tidak  berguna karena  sulitnya  pemahaman  dalam  membaca laporan tahunan tersebut.
Penelitian ini berfokus pada hubungan antara manajemen  laba  riil  dan  keterbacaan  laporan  ta- hunan  perusahaan  dengan  merujuk  kepada  hasil penelitian  Cohen  dan  Zarowin  (2010),bahwa  telah terjadi  pergeseran  praktik  manajemen  laba  dari manajemen laba berbasis akrual ke manajemen laba berbasis riil pada perusahaan. Cohen dan Zarowin (2010), berpendapat bahwa praktik manajemen laba riil  lebih  mempengaruhi  kinerja  perusahaan dibandingkan  praktik  manajemen  laba  akrual,  hal ini dikarenakan manajemen laba riil mempengaruhi  arus  kas  operasi  perusahaan  serta aktivitas  riil  perusahaan  terkait.Berdasarkan pengembangan  hipotesis  yang  diuraikan  diatas, berikut hipotesis penelitian ini:
Hipotesis 1a :  Manajemen  laba  riil  yang  diukur dengan proksi Abnormal Cashflow berpengaruh ter- hadap keterbacaan laporan tahunan.
Hipotesis 1b :  Manajemen  laba  riil  yang  diukur dengan  proksi Abnormal  Production berpengaruh terhadap keterbacaan laporan tahunan.
Hipotesis 1c :  Manajemen  laba  riil  yang  diukur dengan Abnormal  Discretional  Expense berpengaruh terhadap keterbacaan laporan tahunan.
Hipotesis 1d :  Manajemen laba riil agregat ber- pengaruh terhadap keterbacaan laporan tahunan.

## METODE PENELITIAN
Penelitian  ini  merupakan  penelitian  kuantitatif yang menguji secara statistik pengaruh manajemen laba  riil  terhadap  keterbacaan  laporan  tahunan perusahaan.

## Populasi dan Sampel Penelitian
Populasi  dalam  penelitian  ini  adalah  seluruh perusahaan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia dari  tahun  2015  sampai  2017.  Sampel  dipilih dengan metode purposive sampling karena  memper- timbangkan beberapa kriteria-kriteria berikut:

## JURNAL AKUNTANSI KONTEMPORER (JAKO) – VOL 12 NO 1 – JANUARI 2020 – Halaman 35-43
1. Seluruh  perusahaan  yang  terdaftar  dalam Bursa Efek Indonesia dari tahun 2015 sam- pai dengan 2017.
2. Mengecualikan  sektor  keuangan    terkait perbedaan  struktur  dan  definisi  akun laporan keuangan.
3. Perusahaan  memiliki  laporan  keuangan dari tahun 2015 sampai dengan 2017.
4. Perusahaan  memiliki  komponen  laporan tahunan,  yaitu  laporan  direksi  serta  be- berapa  data  yang  diperlukan  guna  pen- golahan data.
Berdasarkan  kriteria-kriteria  tersebut,  jumlah sampel  terpilih  sebanyak  745  perusahaan- tahun.
Tabel 1. Prosedur Pemilihan Sampel Kriteria Jumlah Seluruh perusahaan terdaftar  di  BEI  tahun 2015-2017 1665
Kurang:
Perusahaan  pada  sektor keuangan,  perbankan, dan  lembaga  keuangan lainnya (252) Perusahaan  yang  tidak memiliki  kelengkapan data  keuangan  yang diperlukan (522) Perusahaan  yang  tidak memiliki  kelengkapan laporan direksi (146) Total sampel 745 perusahaan-tahun Data dan Sumber Data Penelitian
ini menggunakan data sekunder.Data  yang  diambil  adalah  laporan  ta- hunan yang telah diaudit dan  dipublikasikan.Data terkait  manajemen  laba  riil  diambil  dari  laporan keuangan  perusahaan.Sedangkan,  data  terkait keterbacaan  laporan  tahunan  diambil  dari  bagian laporan  direksi  perusahaan.  Data  laporan  keu- angan  diperoleh  dengan  mengunduh  laporan  ta- hunan perusahaan  via website Bursa Efek Indone- sia  (www.idx.com).  Selain  itu,  data  keterbacaan laporan direksi diperoleh dari data siap olah, milik mahasiswa S2 Magister Akuntansi Universitas An- dalas.

## Pengukuran Variabel
Penelitian  ini  menggunakan  model  penelitian regresi linier berganda, yaitu dengan mencari hub-
ungan antar variabel.Dimana regresi linier bergan- da  variabel  terikatnya  (Y)  dihubungkan  atau  di- jelaskan lebih dari satu variabel, mungkin dua, tiga, dan  seterusnya  variabel  bebas,  namun  masih menunjukkan diagram hubungan yang linear (Ha- san,2008). Sehingga dengan meregresikan dua atau lebih  variabel,  maka  akan  terlihat  hubungan  antar variabel  terkait.  Untuk  meregresikan  variabel  ter- sebut,  digunakan  program  pengolah  data  statistik yaitu SPSS versi 25.0, dengan model penelitian se- bagai berikut :
Keterangan : Readi,t
: Readability (Keterbacaan  Laporan Tahunan) perusahaan i tahun t a :  Konstanta b :  Koefisien Regresi AB_CFOi,t : Abnormal Cashflow
AB_PRODi,t  : Abnormal Production AB_DISCi,t  : Abnormal Discretionary Expense
REMi,t
: Earning management (management laba)  akan  diukur  dengan  men- jumlahkan  abnormal  cashflow, abnormal  production  dan  abnor- mal discretionary expense.

## Variabel Dependen (Keterbacaan)
Variabel terikat atau dependen dalam penelitian ini adalah readability/keterbacaan di- manaketerbacaan adalah suatu pengukuran mudah atau sulitnya seseorang membaca suatu teks dalam suatu  bacaan  (Christanti,  Naga,  dan  Benedicta  , 2017).  Indeks  Fog  ( Gunning  Fox  Index )  digunakan dalam  penelitian  ini  guna  mengetahui  tingkat keterbacaan laporan tahunan dan mengkaitkannya dengan tingkat manajemen laba riil.Metode Indeks Fog ( Gunning Fog Index ) ini dipilih pada penelitian ini  dengan  mempertimbangkan  relevansi  dimana Indeks  Fog  lebih  berfokus  pada  kompleksitas bacaan  dengan  mempertimbangkan  banyaknya jumlah  kata  yang  sulit  dibaca  serta  banyaknya jumlah  kata  yang  melebihi  satu  suku  kata  dalam suatu  bacaan.Penelitian  ini  menggunakan  laporan direksi perusahaan sebagai data penelitian dengan menghitung  tingkat  keterbacaan  laporan  direksi perusahaan.  Formula  dari  perhitungan  indeks  fog dengan menggunakan Gunning Fog Indeks adalah :
Readi,t=a+b1AB_CFOi,t+b2AB_PRODi,t+b3AB_DISCi,t+b4R EMi,t+ ei,t
Referensi : Li (2008) Dimana : Fog :  Indeks fog Word per sentences :  Jumlah  kata  dalam satu kalimat
Percent of complex words  :  Jumlah  kata  yang
lebih  dari  satu  suku kata
Menurut Li (2008), hubungan antara indeks fog dengan  keterbacaan  suatu  bacaan  didefinisikan sebagaiberikut :
Fog ≥ 18 =  Bacaan tidak bisa dibaca Fog 14 – 18  =  Bacaan termasuk sulit untuk dibaca Fog 12-14  =  Bacaan ideal
Fog 10-12  =  Bacaan  dapat  diterima  secara
umum Fog 8-10 =  Bacaan  digolongkan  untuk  dibaca anak kecil.
Semakin  tinggi  indeks  fog  dari  laporan  direksi suatu  perusahaan  maka  akan  semakin  sulit  dalam membaca laporan tersebut.

## Variabel Independen (Manajemen Laba)
Manajemen  laba  merupakan  variabel bebas da- lam  penelitian  ini  dimana  manajemen  laba  yang fokusnya  dalam  penelitian  kali  ini  adalah  mana- jemen laba riil, dalam meneliti manajemen laba riil, penelitian ini berusaha untuk mengukur terjadinya indikasi praktik manajemen laba di tahun berjalan pada  suatu  perusahaan  terkait  operasi  harian  pe- rusahaan tersebut.
Dalam  mengukur  manajemen  laba  riil,  diper- lukan  suatu  formula  dalam  pengukuran  indikasi terjadinya  praktik  manajemen  laba  tersebut  se- hingga dalam penelitian ini menggunakan metode pengukuran  yang  pernah  digunakan  oleh  peneliti sebelumnya  yaitu  model  pengukuran  Roychow- dhury (2006), dengan model sebagai berikut :
Abnormal Cash Flow Operation ( Abnormal CFO)
( ) ( ) ( ) Abnormal Production Costs ( ) ( ) ( ) ( )

## Abnormal Discretionary Expenses
( )     ( )
Dimana :
CFOt  =  Arus  kas  operasi  perusahaan  i  pada tahun t PRODt  =  Harga pokok penjualan ditambah peru- bahan persediaan DISCt   =  Biaya  penelitian  dan  pengembangan ditambah  biaya  iklan  ditambah  biaya penjualan, administrasi, dan umum
At-1 =  Total aset perusahaan pada akhir tahun t-1 St =  Penjualan perusahaan pada akhir tahun t ΔSt =  Perubahan  penjualan  perusahaan  pada tahun ini dibandingkan dengan penjualan pada akhir tahun t-1
ΔSt-1   =  Perubahan  penjualan  perusahaan  pada tahun t-1 dibandingkan dengan penjualan pada akhir tahun t-2 α,β t =  Koefisien Regresi
ε t =  Error
Setelah abnormal cashflow operation , abnormal pro- duction  cost ,  dan abnormal  discretionary  cost selesai dihitung,  langkah  selanjutnya  adalah  menam- bahkan  ketiga  elemen  tersebut    sehingga  didapat- kan  nilai  dari  real  earning  management  (mana- jemen laba riil) agregat.

## HASIL DAN PEMBAHASAN

## Statistik Deskriptif
Tujuan  dari  analisis  ini  untuk    memberikan gambaran umum dari seluruh variabel yang diteli- ti.  Hasil  dari  analisis  tersebut  dapat  dilihat  pada tabel 2:

## Tabel 2. Statistik Deskriptif
N Minim um Maxim um Mean Std. Deviation Read 745 5.56 14.80  9.3225 1.29070 AB_CFO 745 -.59 .73 .0000 .09856 AB_PROD 745 -1.47 2.96 .0002 .22877 AB_DISC 745 -3.00 3.00 .0417 .51989 REM 745 -2.84 3.06 .0418 .58156
Fog =  0,4  x  ( words  per  sentences  +  per- cent of complex words)
Dari  tabel  2  statistik  deskriptif  diatas  dapat menghasilkan informasi sebagai berikut :
a. Keterbacaan Laporan Tahunan Variabel keterbacaan laporan tahunan yang diberi label Read ( Readability ) menghasilkan nilai minimum yang dimiliki oleh  PT  Samindo  Resource  Tbk,  pada  ta- hun  2017  sebesar  5.56,  serta  nilai  maksi- mum yang dimiliki oleh PT Betonjaya Ma- nunggal  Tbk,  pada  tahun  2017  sebesar 14,80.  Keterbacaan  laporan  tahunan  mem- iliki  nilai  rata-rata  (mean)  sebesar  9.3225 yang  berarti  secara  umum  laporan  direksi yang  menjadi  sampel  dalam  penelitian  ini masih dalam kategori tidak sulit untuk di- baca.
b. Abnormal Cashflow Salah  satu  variabel  yang  diteliti  dalam penelitian  ini  adalah Abnormal  Cashflow atau  arus  kas  operasi  abnormal  perus- ahaan.  Dari  tabel  diatas  dapat  dilihat  bah- wa  nilai  minimum  dari Abnormal  Cashflow (CFO)  sebesar  -0.59  yang  dimiliki  oleh  PT Matahari  Department  Store  Tbk  pada  ta- hun  2015,  serta  nilai  maksimum  sebesar 0.73  yang  dimiliki  oleh  PT  Indocement Tunggal  Prakarsa  Tbk  pada  tahun  2017. Sedangkan,nilai  rata-rata  dari  ¬ Abnormal Cashflow sebesar 0.0000 dan standar deviasi sebesar  0.09856  nilai  rata-rata  tersebut menggambarkan  bahwa  rata-rata  perus- ahaan  tidak  melakukan  manajemen  laba pada bagian arus kas operasi perusahaan.
c. Abnormal Production Variabel  Abnormal  Production (PROD) menghasilkan nilai minimum yang dimiliki oleh PT Unilever Indonesia Tbk pada tahun 2015  sebesar  -1.47  serta  nilai  maksimum yang  dimiliki  oleh  PT  Tempo  Inti  Media Tbk  pada  tahun  2015  sebesar  2.96.  Nilai dari  Abnormal  Production  tersebut  mem- iliki  rata-rata  sebesar  0.0002  serta  standar deviasi  sebesar  0.22877  sehingga  dapat digambarkan  bahwa  rata-rata  perusahaan terindikasi  melakukan  manajemen  laba dari  aktifitas  produksi  dengan  skala  yang sangat kecil.
d. Abnormal Discretional Expense Dari  tabel diatas  dapat dilihat  bahwa  nilai dari beban diskesioner abnormal ( Abnormal Discretional  Expense (Disc))  memiliki  nilai minimum  sebesar  -3.00  yang  dimiliki  oleh PT  Gowa  Makassar  Tourism  Development
Tbk  pada  tahun  2017,  serta  nilai  maksi- mum  sebesar  3.00  yang  dimiliki  oleh  PT Cardig Aero Services Tbk pada tahun 2015. Nilai  dari  beban  diskresioner  abnormal memiliki  nilai  rata-rata  (mean)  sebesar 0.417  dan  standar  deviasi  sebesar  0.51989, nilai  ini  menggambarkan  bahwa  rata-rata perusahaan  terindikasi  melakukan  mana- jemen laba pada bagian beban diskresioner.

## Uji F
Tabel 3. ANOVA a Model Sum of Squares df Mean Square F Sig. 1 Regressi on 33.447 3 11.149  6.850 .001 b Residua l 1205.993 741 1.628 Total 1239.440 744
Berdasarkan tabel, hasil uji F menghasilkan nilai F  hitung  sebesar  6,850  yang  kemudian  nilai  ini dibandingkan  dengan  nilai  F  tabel  dengan penelitian  N>500  yaitu  3,01  sehingga  didapatkan hasil  F  hitung>F  tabel,  juga  nilai  signifikansi  dari penelitian ini sebesar 0.001 yang berarti lebih kecil dari 0.05 sehingga dapat disimpulkan bahwa secara bersama-sama,  model  penelitian  menunjukkan variabel independen dapat mempengaruhi variabel dependen atau dapat dinyatakan model penelitian fit.

## Koefisien Determinan
Koefisien  ini  berguna  untuk  menjelaskan besarnya  pengaruh  variabel  independen  untuk menggambarkan variabel dependennya. Hasil dari pengujian  koefisien  penelitian  ini  tersaji  dalam tabel berikut:

## Tabel 4. Model Summary
Model R R Square Adjusted R Square Std. Error of the Estimate 1 .164 a .027 .023 1.27574
Dari Tabel 4, didapatkan hasil R square sebesar 0.023  sehingga  dapat  disimpulkan  bahwa  kemam- puan  variabel  independen  dalam  menjelaskan keadaan  variabel  dependen  dalam  penelitian  ini adalah sebesar 2,3% serta 97,7% lainnya dijelaskan oleh variabel maupun faktor lain diluar penelitian. Sehingga  disimpulkan  bahwa  variabel  manajemen laba  riil  mempengaruhi  keterbacaan  laporan  ta- hunan dengan pengaruh yang relatif kecil.
Uji  ini  dilakukan  dengan  tujuan  untuk  menge- tahui  pengaruh  dari  masing-masing  variabel  inde- penden
terhadap
variabel dependen penelitian.Hasil  uji  ini  menunjukkan  hasil  atas pengujian hipotesis penelitian.
Tabel 5. Hasil Pengujian Hipotesis Variabel Koefisien t-value Sig Konstanta 9.333 199.04 0.000 AB_CFO -0.832 -1.556 0.120 AB_PROD -0.161 -0.029 0.510 AB_DISC -0.253 -2.783 0.005 REM -0.256 -2.838 0.005
Berdasarkan  tabel  diatas,  dapat  disimpulkan hasil sebagai berikut:
a. Nilai Konstanta sebesar 9,333 memiliki arti bahwa  jika  nilai  variabel  independen  (ma- najemen  laba  riil)  tidak  mengalami  peru- bahan  /memiliki  nilai  konstan,  maka  nilai variabel  dependen  (keterbacaan  laporan keuangan) adalah sebesar 9,333%.
b. Nilai  Signifikan  variabel  AB_CFO  sebesar 0,120 dengan nila-t sebesar -1,556 yang be- rarti  Abnormal  Cashlow  tidak  memiliki pengaruh yang signifikan terhadap keterbacaan laporan tahunan perusahaan.
c. Nilai Signifikan variabel AB_PROD sebesar 0,510 yang lebih besar dari 0,05 serta nilai-t sebesar  -0,660  sehingga  bisa  disimpulkan bahwa  Abnormal  Production  tidak  mem- iliki  pengaruh  yang  signifikan  terhadap keterbacaan laporan tahunan perusahaan.
d. Nilai  Signifikan  variabel  AB_DISC  sebesar 0,005 lebih kecil dari 0,05 serta nilai-t sebe- sar  -2,782  sehingga  disimpulkan  bahwa Abnormal  Discretional  Expense  ber- pengaruh  secara  signifikan  terhadap keterbacaan  laporan  tahunan  dengan  arah hubungan yang negatif.
e. Nilai Signifikan variabel REM sebesar 0,005 lebih  kecil  dari  0,05  serta  memiliki  nilai-t sebesar  -2,838  sehingga  disimpulkan  bah- wa  manajemen  laba  riil  secara  signifikan mempengaruhi  keterbacaan  laporan  ta- hunan  perusahaan  dengan  arah  hubungan yang negatif.
Meskipun  tidak  terbukti  untuk  semua  ukuran manajemen  laba  riil  yang  digunakan,  hasil penelitian  ini  menunjukan  bahwa  tindakan manajemen  laba  riil  terbukti  mempengaruhi
keterbacaan  laporan  tahunan  perusahaan. Perusahaan yang memiliki manajemen laba riil yang tinggi terbukti memiliki informasi naratif laporan  tahunan  yang  sukar  dibaca,  dan sebaliknya.  Hasil  pengujian  ini  terbukti  untuk dua  ukuran  manajemen  laba  riil  melalui pemotongan  beban  diskresioner  dan  ukuran agregat (gabungan). Konsisten dengan penelitian  Cohen  dan  Zarowin  (2010),  ukuran manajemen laba riil melalui pemotongan beban diskresioner  terbukti  lebih  powerfull  dan menjadi  preferensi  oleh  banyak  perusahaan dalam melakukan manajemen laba riil.

## SIMPULAN
Berdasarkan  hasil  penelitian  terkait  serta  pen- jelasan mengenai hasil dari berbagai uji yang telah dilakukan  dan  dijelaskan  di  poin  sebelumnya, maka  dapat  diambil  kesimpulan  bahwa  tindakan manajemen  laba  riil  berpengaruh  terhadap keterbacaan  informasi  naratif  laporan  keuangan meskipun  tidak  terbukti  untuk  semua  ukuran manajemen  laba  riil  yang  dikembangkan.  Hasil penelitian ini konsisten dengan penelitian Li (2008) dan Lo, Ramos, dan Rogo (2016) yang menyatakan terdapat  motif  manajemen  dalam  penyajian informasi naratif laporan tahunan perusahaan. Un- tuk  penelitian  lanjutan  dapat  memperluas penelitian  ini  dengan  memasukan  variabel  lain yang  bisa  terlibat  dalam  mempengaruhi  veriabel penelitian  ini  seperti  variabel  tata  kelola perusahaan.

## REFERENCES
Brigham.  (2009). Dasar-Dasar  Manajemen  Keuangan (Edisi ke-10). Jakarta: Salemba Empat. Chall,  J.  S.  (1958). Readability:  An  Appraisal  of Research  and  Application .  Columbus:  Ohio State University.
Christanti, V., Naga, D. S. dan Benedicta, C. (2017). Pengukuran Taraf Sukar Bacaan dengan Lex- ile Framework dan Gunning Fog Index . Jurnal Teknik dan Ilmu Komputer, 6 (22), 199-216.
Cohen,  D.  dan    Zarowin,  P.  (2010).  Accrual-Based and  Real  Earnings  Management  Activities Around Seasoned Equity Offerings. Journal of Accounting and Economic, 50 (1), 2-19.
Dechow,  P.  M.  dan  Skinner,  D.  J.  (2000).  Earning Management:  Reconciling  the  Views  of  Ac- counting Academics, Practitioners and Regu- lators. Accounting Horizons, 14, 235-250.
Fudenberg,  D.  dan  Tirole,  J.  (1995).  A  Theory  of Income  and  Dividend  Smoothing  Based  on Incumbency  Rents. Journal  of  Political  Econo- my, 103, 75-93 . Hasan,  M.  I.  (2008). Pokok-Pokok  Materi  Statistik  1 (Statistik Deskriptif) . Jakarta: Bumi Aksara. Healy, P. M. dan Wahlen, J. M. (1999).A Review of the  Earnings  Management  Literature  and  Its Implications  for  Standard  Setting. Accounting Horizons , 13, 365-383.
Luo, J. H , Li. X., dan Chen, H. (2018). Annual Re- port  Readability  and  Corporate  Agency Costs. China  Journal  of  Accounting  Research ,
11 (3), 187-212.
Li,  F.  (2008).Annual  Report  Readability,  Current Earnings,  and  Persistence. Journal  of  Account- ing and Economics, 45 (2-3), 221–247.
Lo,  K.,  Ramos.F.,  dan  Rogo,  R.  (2016).  Earnings Management and Annual Report Readability. Journal  of  Accounting  &  Economics  (JAE), Forthcoming , 63 (1), 1-25 Prayudi.  (2007). Penulisan  Naskah  Public  Relations . Yogyakarta: Penerbit Andi. Putri, A. A. (2018). Pengaruh Manajemen Laba Rill
dan Corporate Governance Terhadap
Keterbacaan  Laporan  Tahunan.  (Skrispi, Universitas Islam Indonesia, Yogyakarta). Roychowdhury,  S.  (2006).  Earnings  Management Through  Real  Activities  Manipulation. Jour- nal of Accounting and Economics , 42, 335-370. Scott,  R.  W.  (2011). Financial  Accounting  Theory (5 th edition). Canada: Prentice Hall International, Inc.
Sulistyanto,  H.  S.  (2008).  Manajemen  Laba  –  Teori dan Model Empiris. Jakarta: PT. Gasindo. Wahyuni,  R.  (2018).  Kinerja  Perusahaan  dan Keterbacaan  Laporan  Tahunan.  ( Tesis ,  S2 Magister Akuntansi Universitas Andalas, Pa- dang).
Yan,  D.  dan  Sun,  M.  (2002).  Study  on  the Readability of share B’s Annual Report in the Shenzhen  Exchange  (In  Chinese). Accounting Research , 5, 10-17.
Zang,  A.  Y.  (2012).  Evidence  on  the  Trade-Off BetweenReal  Activities  Manipulation  and Accrual-Based  Earnings  Management. The Accounting Review, 87 (2), 675-703.