## JURNAL AKUNTANSI DAN KEUANGAN UNIVERSITAS JAMBI
https://online-journal.unja.ac.id/jaku

## ANALYZE OF THE PROFITABILITY, LIQUIDITY AND SOLVENCY RATIOS ON CASH DIVIDENDS IN LQ45 INDEX COMPANIES LISTED ON THE INDONESIA STOCK EXCHANGE FOR

## THE 2015-2019 PERIOD

## PENGARUH RASIO PROFITABILITAS, LIKUIDITAS DAN SOLVABILITAS TERHADAP DIVIDEN TUNAI PADA PERUSAHAAN INDEKS LQ45 YANG TERDAFTAR DI BURSA EFEK INDONESIA
TAHUN 2015-2019
Oleh:
Aziexho V 1) Enggar Diah P A 2) Tona Aurora L 3)
1) Alumni Magister Ilmu Akuntansi Pascasarjana Universitas Jambi Tahun 2021, bekerja di BPKPD Kabupaten Kerinci, Jambi – Indonesia
2&3) Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Jambi-Indonesia
Email : vornandesaziexho@gmail.com 1) , enggar_diah@unja.ac.id 2) , tonalubis@unja.ac.id 3)

## ABSTRACK
This  study  aims  to  analyze  the  effect  of  Profitability,  Liquidity  and  Solvency  Ratios  on  Cash  Dividends  in  LQ45 Index  companies  listed  on  the  Indonesia  Stock  Exchange  for  the  2015-2019  period.  This  sample  selection  used purposive  sampling  method.  Hypothesis  testing  using  multiple  linear  regression  with  statistical  procedures  using SPSS software version 23.The results showed that the Quick Ratio, Earning Per Share and Debt to Total Assets had an effect on the distribution of cash dividends. Return On Investment, Current Ratio, and firm size have no effect on the distribution of cash dividends.
Keywords:  Return On Investment, Quick Ratio, Current  Ratio, Earning Per Share, Debt  to  Total Asset, firm size and Cash Dividend

## ABSTRAK
Penelitian  ini  bertujuan  untuk  menganalisis  pengaruh  Rasio  Profitabilitas,  Likuiditas  dan  Solvabilitas  terhadap Dividen Tunai pada perusahaan Indeks LQ45 yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia Periode 2015-2019. Penelitian ini menggunakan  metode purposive sampling. Pengujian hipotesis  pada penelitian ini  menggunakan regresi  linear berganda  dengan  prosedur  statistic  menggunakan  software  SPSS  versi  23.  Hasil  penelitian  menyatakan  Quick Ratio, Earning Per Share dan Debt to Total Asset memiliki pengaruh terhadap pembagian dividen tunai. Return On Investment, Current Ratio, dan firm size tidak berpengaruh terhadap pembagian dividen tunai.
Kata Kunci:   Return on Investment, Quick Ratio, Current Ratio, Earning Per Share, Debt to Total Asset, Firm Size dan Dividen Tunai.
1. PENDAHULUAN

## 1.1. Latar Belakang
Perusahaan  mengoperasikan  bisnisnya  baik  itu perusahaan  skala  kecil  ataupun  perusahaan  skala  besar membutuhkan  modal  dalam  mendukung  kegiatan bisnisnya.  Modal  ini  dapat  bersumber  dari  internal perusahaan (berupa modal yang disetor oleh pemiliknya)  dan  berasal  dari  luar  perusahaan  (berupa pinjaman  kepada  pihak  eksternal),  namun  perusahaan juga memerlukan modal dengan menjual saham kepada pihak luar/ masyarakat. (Amyas dkk, 2013)
Investor  saat  ini  sebagian  besar  lebih  tertarik menginvestasikan  dananya  didalam  pasar  modal.  Pasar modal di Indonesia telah meningkat pesat dan berperan penting  dalam  mengumpulkan  dana  dari  pihak luar/masyarakat  yang ingin menginvestasikan dananya. Bursa  Efek  Indonesia  adalah  tempat  untuk  melakukan pembelian saham dan obligasi di Indonesia. (Wicaksono dkk, 2016)
Pasar  modal  adalah  tempat  penjual  dan  pembeli melakukan transaksi untuk membeli saham dan obligasi untuk  memperoleh  modal.  Penjual  adalah  perusahaan yang  menginginkan  modal,  penjual  akan  terus  menjual saham  dan  obligasi  di  pasar  modal.  Pembeli  juga disebut  investor  adalah  pihak  membeli  modal  di perusahaan  yang  menurut  mereka  akan  memberikan keuntungan  dan  prospek  yang  bagus  bagi  mereka (Muljono, 2015).
Dividen  menjadi  hal  yang  menarik  bagi  investor untuk menanamkan modalnya diperusahaan. Perusahaan  yang  mempunyai  akumulasi  tingkat  net profit  (laba  bersih)  yang  cukup  baik  antar  periode, umumnyanya  berkapasitas  dalam  mendistribusikan sebagian  net  profit  (laba  bersih)  terhadap  pemangku kepentingan  dan  investor  atau  para  pemegang  saham. Pemberian  net  profit  (laba  bersih)  terhadap  pemangku kepentingan  dan  investor  atau  para  pemegang  saham umumnya diberikan berupa dividen. Biasanya pembagian  dividen  berupa  dana  berbentuk  tunai  kas atau biasa juga berbentuk saham biasa (Hery, 2015).
Kebijakan pembagian dividen tunai pada perusahaan  yang  mengarah  mendistribusikan  dividen tunai  dalam  ukuran  relatif  tiggi  tentunya  mampu memberikan  motivasi  pihak  pemangku  pentingan  dan pemegang  saham  atau  investor  untuk  mendapatkan obligasi  dan  saham  pada  perusahaan.  Bagi  kreditor, pembagian  dividen  kas  tentunya  menjadikan  pertanda tentang  kemampuan  kas  di  perusahaan  dalam mendisteribusikan  bunga  atau  justru  memenuhi  pokok pinjaman (Zuwita dan Enny, 2017).
Perusahaan  berhadapan  dengan  banyak  risiko kebijakan, diantaranya: perusahaan diharuskan menunda  pembagian  laba  untuk  berinvestasi  pada  hal lebih  menguntungkan  seperti  ekspansi  perusahaan, kebutuhan dana untuk operasional perusahaan, mempertahankan  likuiditas  perusahaan,  pencapaian pada  tujuan  tertentu  perusahaan  yang  berkaitan terhadap rasio pembayaran/ pendistribusian dividen dan
faktor lain yang berhubungan dengan kebijakan dividen (Zuwita dan Enny, 2017).
Harahap  (2018)  menyatakan  berbagai  faktor  yang menjadi  pertimbangan  perusahaan  tentang  kebijakan pendistribusian  dividen  kas  kepada  para  pemegang saham  atau  investor  pada  suatu  perusahaan.  Diantara faktor tersebut adalah Cash Flow, Quick Ratio, Debt to Equity  Ratio,  Earning  Per  Share dan  Return on Investment .

## 1.2. Rumusan Masalah
Rumusan  masalah  dalam  penelitian  ini  dapat adalah  bagaimanakah  pengaruh Return  on  Investment, Quick Ratio, Current Ratio, Earning Per Share, Debt to Total  Asset dan Firm  Size secara  parsial  dan  simultan terhadap  pembagian  dividen  tunai  perusahaan  Indeks LQ45 yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia?

## 1.3. Tujuan Penelitian
Penelitian  ini  bertujuan  untuk  menganalisis  dan memperoleh  bukti  Berdasarkan  latar  belakang  dan rumusan  masalah  yang  telah  di  paparkan  sebelumnya, adapun  tujuan  dari  penelitian  ini  adalah  untuk membuktikan  secara  empiris  dan  menganalisis  dari pengaruh  yang  ada  antara  kepemilikan  terkonsentrasi yang  mana  dalam  penelitian  ini  adalah  dengan menggunakan indikator kepemilikan terkonsentrasi dari pihak  internal  ( insider )  dan  pihak  eksternal  ( outsider ) dan  asimetri  informasi  terhadap  penerapan  konsep konservatisme akuntansi.

## 2. KAJIAN  PUSTAKA  DAN  PERUMUSAN HIPOTESIS
2.1.  Analisis Rasio Keuangan
Harahap (2018) mengemukakan  bahwa  “rasio keuangan  adalah  angka  yang  diperoleh  dari  hasil perbandingan  dari  satu  post  laporan  keuangan  dengan pos  lainnya  yang  mempunyai  hubungan  yang  relevan dan signifikan”

## 2.2.  Return on Investment
Hanafi  dan  Halim  (2018)  mengemukakan Return  On Investment merupakan kemampuan yang akan digunakan  untuk  menutup  investasi  yang  dikeluarkan. Laba yang digunakan untuk mengukur rasio adalah laba bersih setelah pajak. Return On Investment membandingkan laba setelah pajak dengan total aktiva.

## 2.3.  Quick (acid test) Ratio
Kasmir (2018) mengemukakan Quick Ratio merupakan kemampuan  perusahaan  dalam  memenuhi  kewajiban jangka  pendeknya  dengan  menggunakan  aktiva  yang lebih  likuid.  Rasio  ini  hanya  membandingkan  antara aktiva  yang  sangat  likuid  terhadap  kewajiban  lancar. Apabila  nilai Quick  Ratio meningkat,  maka  semakin cepat  perusahaan  dapat  melunasi  semua  hutang  atau kewajibannya.

## 2.4.  Current Ratio
Hanafi  dan  Abdul  2018  menjelaskan Current  Ratio adalah  salah  satu  ukuran  dari  rasio  likuiditas  yang diperoleh  dengan  membandingkan  aktiva  lancar
terhadap  kewajiban  atau  hutang  lancar.  Apabila Current Ratio meningkat, kemampuan perusahaan akan semakin  cepat  dalam  melunasi  hutang  atau  kewajiban jangka  pendeknya. Current  Ratio mempunyai  nilai yang tinggi menggambarkan tingginya tingkat kepercayaan  pemegang  saham/  investor  terhadap kemampuan perusahaan dalam mendistribusikan dividen  yang  telah  dijanjikan  perusahaan.  Maka, terdapat  pengaruh  yang  positif  dan  signifikan  antara Current Ratio dengan pemberian dividen tunai.

## 2.5.  Debt to Total Asset
Rasio  ini  digunakan  untuk  mengukur  seberapa  besar asset perusahaan dibiayai oleh hutang. Untuk keamanan pihak  luar,  rasio Debt  to  Total  Assets dikatakan  baik jika rasio  ini rendah dan untuk  pihak pemegang saham atau  manajemen  rasio  Debt  to  Total  Assets  Ratio dikatakan baik jika rasio ini tinggi (Harahap, 2018)

## 2.6.  Earning Per Share
Harahap (2018) mengemukakan bahwa “laba bersih per saham  ( Earning  Per  Share )  adalah  jumlah  pendapatan yang  diperoleh  dalam  satu  periode  untuk  tiap  lembar saham  yang  beredar,  dan  akan  dipakai  oleh  pimpinan perusahaan  untuk  menentukan  besarnya  dividen  yang akan dibagikan”

## 2.7.  Firm Size
Ukuran  perusahaan  diukur  dari  logaritma  natural    nilai pasar ekuitas perusahaan pada akhir tahun, yaitu jumlah saham yang beredar pada akhir tahun dikalikan dengan harga  pasar  saham  akhir  tahun  (Hanafi  dan  Abdul, 2018). Pertumbuhan suatu perusahaan akan mempengaruhi  sejumlah  kebijakan  yang  dibuat  oleh perusahaan  seperti  kebijakan  pendanaan,  dividen,  dan kompensasi.

## 2.8.  Model Penelitian
Adapun  model  dalam  penelitian  ini  adalah  sebagai berikut:
Sumber: Diolah peneliti Gambar 1. Model Penelitian Keterangan : : Hubungan antar variabel secaraparsial
: Hubungan variabel secara simultan

## 2.9. Hipotesis
H 1 . Return  On  Investment mempunyai  pengaruh terhadap pembagian dividen tunai..
H 2 Quick  Ratio mempunyai  pengaruh  terhadap dividen tunai.
H 3 Current  Ratio mempunyai  pengaruh  terhadap dividen tunai.
H 4 Debt  to  Total  Asset mempunyai  pengaruh terhadap dividen tunai.
H 5 Earning Per Share mempunyai pengaruh terhadap dividen tunai.
H 6 Firm  Size mempunyai  pengaruh  terhadap  dividen tunai.
H 7 Return  On  Investment,  Quick  Ratio,  Current Ratio, Debt to Total Asset, Earning Per Share dan Firm  Size secara  berama-sama  mempunyai pengaruh terhadap dividen tunai.

## 3. METODE PENELITIAN
3.1.   Populasi dan Sampel
Populasi  dalam  penelitian  ini  adalah  perusahaan LQ45  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  (BEI) periode tahun 2015 sampai 2019.
Kriteria  yang  digunakan  dalam  penelitian  ini berdasarkan  penggunaan  metode purposive  sampling, dengan kriteria sebagai berikut:
1. Perusahaan  yang  selalu  listing  di  Indeks  LQ45 yang  selama  periode    tahun  2015  sampai  dengan 2019,  artinya  laporan  keuangan  haruslah  selalu terdaftar  di  Perusahaan  Indeks  LQ45  pada  Bursa Efek  Indonesia  selama  lima  Perusahaan  Indeks LQ45  yang  tidak  memenuhi  kriteria  variabel Penelitian.
2. Perusahaan indeks LQ45 yang memiliki data yang lengkap  berhubungan  dengan  variabel  penelitian yakni Return On Investment, Quick Ratio, Current Ratio,  Debt  To  Total  Asset,  Earning  Per  Share,
Firm Size Dan Dividen Tunai. 3. Selama periode penelitian, perusahaan
membagikan  dividen.  Alasannya  bertujuan  untuk memaksimalkan kemakmuran bagi para pemegang saham.

## 3.2.   Operasional Variabel
Variabel  yang  digunakan  dalam  penelitian  ini  terdiri dari  variabel  bebas  (independen)  adalah  Return  On Investment,  Quick Ratio,  Current  Ratio, Debt To Total Asset,  Earning  Per  Share,  Firm  Size  Dan  Dividen Tunai,  kemudian  variabel  dependen  dalam  penelitian ini adalah Dividen Kas.
Return Dividen Tunai Quick Debt Earning Firm Current

## Tabel 1. Operasionalisasi Variabel
No Variabel Definisi Pengukuran Jenis data Skala 1. Return (Hanafi, 2018) Rasio yang mengukur kemampuan perusahaan secara keseluruhan didalam menghasilkan keuntungan dengan jumlah
keseluruhan aktiva yang tersedia  didalam perusahaan
Laba Setelah Pajak Total Investasi Sekunder Rasio 2. Quick Ratio (Kasmir ,2016) Rasio yang mengukur kemampuan aktiva lancar yang paling likuid mampu melunasi  hutang lancar. Aktiva lancar –  persediaan Kewajiban Lancar Sekunder Rasio 3. Current Ratio (Munaw ir,2014) Rasio yang dihitung  dengan membagi  aktiva lancar (current assets) dengan hutang atau kewajiban  lancar (current liability) Aktiva Lancar Kewajiban Lancar Sekunder Rasio 4. Debt  to Total Asset (Hery,2 015) Rasio yang digunakan  untuk mengukur perbandingan antara total hutang  dan  total asset Total Aktiva Total Kewajiban Sekunder Rasio 5. Earning Per Share (Haraha p,2018) Rasio yang menggambarkan jumlah rupiah yang diperoleh untuk setiap lembar saham biasa 𝐿𝑎𝑏𝑎 𝑆𝑒𝑡𝑒𝑙𝑎ℎ 𝑃𝑎𝑗𝑎𝑘 𝐽𝑢𝑚𝑙𝑎ℎ 𝐿𝑒𝑚𝑏𝑎𝑟 𝑆𝑎ℎ𝑎𝑚 Sekunder Rasio 6. Firm size (Juming an,2011 ) Firm Size (Ukuran perusahaan) Ukuran perusahaan ini diukur dengan menghitung  total asset  yang  ada
pada masing- masing perusahaan Logaritma Natural dari Total Asset Sekunder Rasio 7. Dividen Kas (Hanafi, 2018) Dividen yang diberikan oleh perusahaan kepada para pemegang sahamnya  dalam bentuk uang tunai Total Dividen Kas Sekunder Rasio

## Sumber: Penelitian Terdahulu

## 3.3. Metode Analisis Data
Penelitian  melakukan  pengujian  dengan  menggunakan analisis  regresi  linier berganda,  yaitu  metode statistik yang  meneliti  hubungan  variabel  terikat  (dependen) dengan  berbagai  variabel  terikat  (independen).  Model regresi  yang  akan  dipakai  untuk    penelitian  ini  adalah sebagai berikut:
Keterangan:
Y
= Dividen Kas
X 1 = Return On Investment X 2 = Quick Ratio X 3 = Current Ratio X 4 = Debt to Total Asset X 5 = Earning Per Share X 6 = Firm Size E = Error 𝑎 = Konstanta
b 1 – b 3 = Koefesien Regresi
4. HASIL DAN PEMBAHASAN
4.1. Statistik Deskriptif
Tabel 2. Hasil Statistik Deskriptif
Sumber: Hasil pengolahan data dengan SPSS
Earning  Per  Share dari  perusahaan  selama  periode pengamatan  (2015-2019)  dapat  dilihat  pada  table diperoleh sebesar 684,1272 dengan nilai standar deviasi adalah 910,0835. Nilai standar deviasi dari Earning Per Share lebih  besar  dari  standar  deviasi  rata-rata,  hal  ini menunjukkan  data Earning  Per  Share bervariasi  atau heterogen.  Sementara  variabel  yang  lain  yaitu Return On  Investment,  Quick  Ratio,  Current  Ratio,  Debt  to Total  Asset dan Firm  Size memiliki  hasil  perhitungan standar  deviasi  yang  lebih  kecil  dari  rata-rata  yang berarti data dari keempat variabel tersebut  homogen.

## 4.2. Uji Asumsi Klasik
4.2.1. Uji Normalitas
Uji  ini  memiliki  tujuan  menguji  setiap  variabel didalam  model  regresi  berdistribusi  normal  atau  tidak. Uji  normalitas  dilihat  dengan  menggunakan  grafik normal P-P plot. Normalitas terjadi apabila penyebaran data(titik)  yang  terletak  pada  sumbu  diagonal  dari grafik normal.
Hasil uji normalitas dapat dilihat dari grafik pada gambar berikut ini :
Sumber:Hasil pengolahan data dengan SPSS
Gambar 2. Hasil Uji Normalitas Data
𝑌 = 𝑎 + 𝑏 1 𝑋 1 + 𝑏 2 𝑋 2 + 𝑏 3 𝑋 3 + 𝑏 4 𝑋 4 + 𝑏 5 𝑋 5 + 𝑏 6 𝑋 6 + 𝑒
Model Summary b Mod el
R R Square Adjusted R Square Std. Error of the Estimate Durbin- Watson 1 .886 a .785 .766 .59043 1.769
a. Predictors: (Constant), Return, Quick, Current,  Debt, Earning, Firm b. Dependent Variable: Dividen
Apabila  dilihat  dari  Grafik  2,  data  menyebar disekitaran  garis  grafik  histogram  lalu  mengikuti  arah garis  diagonal  atau  garis  grafik  histogramnya menunjukan  pola  distribusi  normal,  maka  dapat disimpulkan bahwa model regresi memenuhi asumsi

## 4.2.2. Uji Multikolinearitas

## Tabel 3. Hasil Uji Multikolinearitas
Variabel Coliniearity Statistics Kesimpulan Tolerance Value VIF X1 0.568 1.761 Tidak terjadi multikolinieritas X2 0.121 8.253 Tidak terjadi multikolinieritas X3 0.108 9.291 Tidak terjadi multikolinieritas X4 0.168 5.966 Tidak terjadi multikolinieritas X5 0.597 1.675 Tidak terjadi multikolinieritas X6 0.513 1.948 Tidak terjadi multikolinieritas
Sumber: Hasil pengolahan data dengan SPSS
Hasil  uji  multikolinieritas  menunjukan  bahwa semua variable penelitian memiliki nilai VIF ( variance inflation factor ) di atas lebih kecil dari 10, dimana nilai terendah  1,025  dan  tertinggi  7,409  lebih  kecil  dari  10 (<10)  batas  nilai  toleransi  yang  ditentukan  dalam penelitian ini, artinya bilai nilai VIF lebih kecil 10 dari batas nilai toleransi yang ditentukan adalah tidak terjadi multikolinieritas  atau  tidak  terjadi  hubungan  antara setiap variable yang ada dalam model penelitian.
4.2.3.  Uji Heterokedastisitas
Sumber: Hasil pengolahan data dengan SPSS

## Gambar 3. Grafik Scatterplot
Grafik  scatterplot  menunjukkan  tidak  terjadi heterokedastisitas.  Hal  ini  berdasarkan  grafik  dimana titik-titik  yang  ada  didalam  grafik  tidak  membentuk pola  tertentu  yang  jelas  dan  titik-titik  tersebut  tersebar diatas dan dibawah angka 0 pada sumbu Y.

## 4.2.4. Uji Autokorelasi

## Tabel 4. Hasil Uji Autokorelasi Data dengan Durbin-Watson

## Sumber: Hasil pengolahan data dengan SPSS
Nilai Durbin  Watson dapat  dilihat  dari  Tabel  4  di atas,  Durbin  Watson  (D-W)  =  2.229,  sehingga  dapat disimpulkan  bahwa  tidak  ada  autokorelasi  dengan ditunjukkan 1 < 1.769 (nilai DW) < 3.

## 4.3. Uji Regresi Berganda
Analisis  ini  digunakan  untuk  mengukur  kekuatan dua  variabel  atau  lebih  dan  juga  menunjukkan  arah hubungan  antar  variabel  dependen  dengan  variabel independen.  Perhitungan  analisis  regresi  dapat  dilihat pada tabel 5 berikut ini:

## Tabel 5. Hasil Analisis Regresi Linear Berganda
Coefficients a Model Unstandardize d Coefficients Standardized Coefficients t Sig. Collinearity Statistics B Std. Error Beta
Tolera nce VIF 1 (Consta nt) 2.841 1.692 1.679 .098 Return .654 .664 .073 .984 .329 .568 1.761 Quick -.628 .202 -.503 -3.112 .003 .121 8.253 Current -.246 .523 -.081 -.470 .640 .108 9.291 Debt .412 .104 .543 3.954 .000 .168 5.966 Earning .065 .006 .736 10.11 3 .000 .597 1.675 Firm -.027 .082 -.026 -.330 .742 .513 1.948
a. Dependent Variable: Dividen
Sumber: Hasil pengolahan data dengan SPSS
Dari  tabel  di  atas  dapat  disusun  persamaan regresi linier berganda sebagai berikut:
Dividen Kas  = 2,841+0,654 Return – 0,628 Quick
– 0,246 Current + 0,412 Debt +
0,065 Earning – 0,027 Firm Persamaan linier berganda tersebut dapat diinterpretasikan sebagai berikut:
1. Nilai  konstanta  (α)  sebesar  2,841  menunjukkan bahwa  selama  periode  pengamatan,  rata-rata dividen  kas  sebesar  Rp.  2,841.  Dalam  hal  ini apabila semua variabel  independen sama dengan 0 (nol).
2. Koefisien regresi untuk Return On Investment (β1) sebesar 0,654 artinya setiap perubahan satu  satuan rasio  keuangan  Return  On  Investment,  maka dividen  kas  akan  mengalami  kenaikan  sebesar 0,654    satuan.  Dalam  hal  ini  faktor  lain  yang mempengaruhi dividen kas dianggap tetap.
Model Summary Model R R Square Adjusted R Square Std. Error of the Estimate 1 .886 a .785 .766 .59043
a.  Predictors: (Constant), Firm, Earning, Debt, Return, Quick, Current b.  Dependent Variabel: Dividen
ANOVA a
Model Sum of
Squares df Mean
Square F Sig. 1 Regression 86.442 6 14.407 41.327 .000 b Residual 23.705 68 .349 Total 110.147 74 a. Dependent Variable: Dividen
b. Predictors: (Constant), Firm, Earning, Debt, Return, Quick, Current
3. Koefisien regresi untuk Quick Ratio (β2) sebesar - 0,628  artinya  setiap  perubahan  satu  satuan  rasio keuangan  Quick  Ratio,  maka  dividen  kas  akan mengalami  penurunan 0,628 satuan. Dalam hal  ini faktor  lain  yang  mempengaruhi  dividen  kas dianggap tetap.
4. Koefisien regresi untuk Current Ratio (β2) sebesar -0,246  artinya  setiap  perubahan  satu  satuan  rasio keuangan  Current  Ratio,  maka  dividen  kas  akan mengalami  penurunan 0,246 satuan. Dalam hal  ini faktor  lain  yang  mempengaruhi  dividen  kas dianggap tetap.
5. Koefisien regresi untuk Debt to Total Asset sebesar 0,412  artinya  setiap  perubahan  satu  satuan  rasio keuangan  Debt  to  Total  Asset,  maka  dividen  kas akan mengalami kenaikan 0,412 satuan. Dalam hal ini  faktor  lain  yang  mempengaruhi  dividen  kas dianggap tetap.
6. Koefisien  regresi  untuk  Earning  Per  Share  (β3) 0,065  artinya  setiap  perubahan  satu  satuan  rasio keuangan  Earning  Per  Share,  maka  dividen  kas akan  mengalami  kenaikan  sebesar  0,065  satuan. Dalam  hal  ini  faktor  lain  yang  mempengaruhi dividen kas dianggap tetap.
7. Koefisien  regresi  untuk  Firm  Size  (β4)  sebesar  - 0,027  artinya  setiap  perubahan  satu  satuan  rasio keuangan  Firm  Size,  maka  dividen  kas  akan mengalami penurunan sebesar 0,027 satuan.

## 4.4. Pengujian Hipotesis
4.4.1. Uji Parsial (Uji t)
Hasil uji  parsial (uji t) pada Tabel  5  menunjukkan bahwa:
1. Pengaruh  Return  On  Investment  terhadap  Dividen Tunai  dapat  dilihat  dengan  memperhatikan  nilai probabilitas  signifikan  dapat  dilihat  pada  tabel  5 sebesar 0,098. Karena 0,098> 0,05 atau 5%(derajat kepercayaan), kesimpulannya Return On Investment  secara  signifikan  tidak  berpengaruh terhadap dividen kas.
2. Pengaruh  Quick  Ratio  terhadap  Dividen  Tunai dapat dilihat dengan memperhatikan nilai probabilitas  signifikan  dapat  dilihat  pada  tabel  5 sebesar 0,032< 0,05 atau 5%(derajat kepercayaan), kesimpulannya  Quick  Ratio  secara  signifikan berpengaruh terhadap dividen kas.
3. Pengaruh  Current  Ratio  terhadap  Dividen  Tunai dapat dilihat dengan memperhatikan nilai probabilitas  signifikan  dapat  dilihat  pada  tabel  5 sebesar 0,640> 0,05 atau 5%(derajat kepercayaan), kesimpulannya  Current  Ratio  secara  signifikan tidak berpengaruh terhadap dividen kas.
4. Pengaruh  Debt  to  Total  Asset  terhadap  Dividen Tunai  dapat  dilihat  dengan  memperhatikan  nilai probabilitas  signifikan  dapat  dilihat  pada  tabel  5 sebesar 0,000< 0,05 atau 5%(derajat kepercayaan), kesimpulannya  Debt  to  Total  Asset  secara signifikan tidak berpengaruh terhadap dividen kas.
5. Pengaruh  Earning  Per  Share  terhadap  Dividen Tunai  dapat  dilihat  dengan  memperhatikan    nilai
probabilitas  signifikan  dapat  dilihat  pada  tabel  5 sebesar 0,000< 0,05 atau 5%(derajat kepercayaan), kesimpulannya Earning Per Share secara signifikan tidak berpengaruh terhadap dividen kas.
6. Pengaruh  Firm  Size  terhadap  Dividen Tunai  dapat dilihat  dengan  memperhatikan  nilai  probabilitas signifikan dapat dilihat pada tabel 5 sebesar 0,742> 0,05 atau 5%(derajat kepercayaan), kesimpulannya Firm  Size  secara  signifikan  tidak  berpengaruh terhadap dividen kas.
4.4.2. Uji Simultan (Uji F)
Tabel 6. Hasil Uji Simultan (Uji F)

## Sumber: Hasil pengolahan data dengan SPSS
Tabel  di  atas  diketahui  bahwa  nilai  probabilitas ( probabilitas  value )  yang  diukur  pada  penelitian tersebut  yaitu  sebesar  0,000>  0,05  atau  5%(derajat kepercayaan) sehingga hipotesis diterima. Kesimpulannya  yaitu Return  On  Investment,  Quick Ratio, Current Ratio, Debt to Total Asset, Earning Per Share dan Firm  Size berpengaruh  secara  simultan terhadap Dividen Tunai.
4.4.3.Uji Koefisien Determinasi
Tabel 7. Hasil Uji Koefisien Determinasi

## Sumber: Hasil pengolahan data dengan SPSS
Koefisien  determinasi  (R2)  mempunyai  nilai 0,785.  Hal  ini  membuktikan  besarnya  pengaruh variabel  bebas  (independen)  yakni Return  On Investment,  Quick  Ratio,  Earning  Per  Share dan Firm Size terhadap variabel  bebas (dependen) yakni Dividen Kas,  bisa  dijelaskan  dalam  model  persamaan  tersebut adalah sebesar 79% lalu sisanya 21% telah dipengaruhi oleh  faktor-faktor  lainnya  yang  tidak  termasuk  dalam model regresi.

## 4.5.  Pembahasan
1. Pada hipotesis yang pertama (H1) yang menyatakan  bahwa  “ Return  On  Investment memiliki  pengaruh  terhadap  dividen  kas”adalah
tidak  terbukti.  Hasilnya  diterangkan  dengan besarnya  Sig.t  (nilai  signifikansi  t)  adalah  sebesar 0,098>  0,05  atau  5%(derajat  kepercayaan). Sehingga  dapat  dikatakan  tidak  adanya  pengaruh yang signifikan dari variabel Return On Investment terhadap  dividen  kas.  Dari  hasil  analisis  dapat diketahui  bahwa  laba  ternyata  tidak  digunakan untuk pembayaran dividen.
2. Pada  hipotesis  yang  kedua  (H2)  yang  menyatakan bahwa  “ Quick  Ratio memiliki  pengaruh  terhadap dividen  kas”adalah  terbukti.  Hasilnya  diterangkan dengan  besarnya  Sig.t  (nilai  signifikansi  t)  adalah sebesar 0,003< 0,05 atau 5%(derajat kepercayaan). Sehingga  dapat  dikatakan  tidak  adanya  pengaruh yang signifikan dari  variabel Quick Ratio terhadap dividen  kas.  Hasil  ini  mengindikasikan  bahwa Quick  Ratio sangat  diperhatikan  manajemen perusahaan  dalam  mempertimbangkan  keputusan untuk  membayarkan  besarnya  dividen  kas  yang akan diberikan.
3. Pada hipotesis yang ketiga (H3) yang menunjukkan  “Current  Ratio  memiliki  pengaruh terhadap  dividen  kas”adalah  tidak  terbukti. Hasilnya  diterangkan  dengan  besarnya  Sig.t  (nilai signifikansi  t)  adalah  sebesar  0,640>  0,05  atau 5%(derajat kepercayaan). Sehingga dapat dikatakan  bahwa  variabel  Current  Ratio  tidak berpengaruh signifikan terhadap dividen kas. Tidak signifikan  disini  menunjukkan  bahwa  Current Ratio tidak terlalu terhadap dividen kas. Perusahaan  menggunakan  laba  yang  diperoleh untuk menjaga likuiditas perusahaan.
4. Pada hipotesis yang keempat (H4) yang menyatakan bahwa “Debt to Total Asset  memiliki pengaruh  terhadap  dividen  kas”adalah  terbukti. Hasilnya  diterangkan  dengan  besarnya  Sig.t  (nilai signifikansi  t)  adalah  sebesar  0,000<  0,05  atau 5%(derajat kepercayaan). Sehingga dapat dikatakan  bahwa  variabel  Debt  to  Total  Asset mempunyai  pengaruh  yang  signifikan  terhadap dividen kas. Hasil ini mengindikasikan bahwa Debt to  Total  Asset  sangat  diperhatikan  manajemen perusahaan  dalam  mempertimbangkan  keputusan untuk  membayarkan  besarnya  dividen  kas  yang akan diberikan.
5. Pada hipotesis yang kelima (H5) yang menunjukkan“Earning Per Share memiliki
pengaruh  terhadap  dividen  kas”adalah  terbukti. Hasilnya  diterangkan  dengan  besarnya  Sig.t  (nilai signifikansi  t)  adalah  sebesar  0,000<  0,05  atau 5%(derajat kepercayaan). Sehingga dapat dikatakan  bahwa  variabel Earning  Per  Share mempunyai  pengaruh  yang  signifikan  terhadap dividen  kas.  Hasil  ini  mengindikasikan  bahwa Earning Per Share sangat diperhatikan manajemen perusahaan  dalam  mempertimbangkan  keputusan untuk  membayarkan  besarnya  dividen  kas  yang akan diberikan.
6. Hipotesis  yang  keenam  (H6)  menunjukkan  bahwa “Firm  Size  memiliki  pengaruh  terhadap  dividen kas”adalah  tidak  terbukti.  Hasilnya  diterangkan
dengan  besarnya  Sig.t  (nilai  signifikansi  t)  adalah sebesar 0,742> 0,05 atau 5%(derajat kepercayaan). Sehingga  dapat  dikatakan  bahwa  variabel  Firm Size  tidak  mempunyai  pengaruh  yang  signifikan terhadap  dividen  kas.  Hal  ini  disebabkan  oleh keputusan manajemen perusahaan untuk mengalihkan dana untuk menginvestasikan kembali,  ekspansi  perusahaan  dan  kegiatan  yang menggunakan  pendanaan  selain  pendistribusian dividen kas.

## 5.  SIMPULAN DAN SARAN

## 5.1. Simpulan
1. Return  On  Investment tidak  mempunyai  pengaruh terhadap  dividen  kas  Dari  hasil  analisis  dapat diketahui  bahwa  laba  ternyata  tidak  digunakan untuk pembayaran dividen. Laba bersih perusahaan diinvestasikan kembali dalam aset yang produktif.
2. Quick  Ratio berpengaruh  terhadap  dividen  kas. Dengan  demikian, Quick  Ratio dapat  dijadikan pertimbangan  berinvestasi  dalam  mengharapkan dividen tunai.
3. Current  Ratio tidak  berpengaruh  terhadap  dividen kas. Manajemen perusahaan juga ingin mempertahankan tingkat likuiditas untuk memberikan perlindungan dan fleksibilitas keuangan terhadap ketidakpastian.
4. Debt  to  Total  Asset berpengaruh  terhadap  dividen kas.  Dengan  demikian, Debt  to  Total  Asset dapat dijadikan pertimbangan berinvestasi dalam mengharapkan dividen tunai.
5. Earning  Per  Share berpengaruh  terhadap  dividen kas.  Dengan  demikian, Debt  to  Total  Asset dapat dijadikan pertimbangan berinvestasi dalam mengharapkan dividen tunai.
6. Firm Size tidak berpengaruh terhadap dividen kas. Hal  ini  disebabkan  oleh  keputusan  manajemen perusahaan  untuk  mengalihkan  dana  untuk menginvestasikan  kembali,  ekspansi  perusahaan dan  kegiatan  yang menggunakan pendanaan  selain pendistribusian dividen kas.
7. Return  On  Investment,Quick  Ratio,Current  Ratio, Debt  to  Total  Asset,Earning  Per  Share dan Firm Size bersama-sama  mempunyai  pengaruh  terhadap dividen kas.
5.2. Saran
1. Bagi    peneliti  selanjutnya  penelitian  ini  lebih  baik menggunakan sampel dari penelitian yang memiliki  area  yang  lebih  luas/banyak  lagi  yakni dengan  menambahkan  tahun  penelitian  yang  lebih lama  dari  penelitian  ini  serta  memasukkan  objek pada penelitian yang lebih luas dari area ini seperti membandingkan  terhadap  indeks  KOMPAS100, Indeks27,  Jakarta  IslamicIndex.  Sehingga  data tersebut  mempunyai  area  cakupan  yang  lebih  luas guna dijadikan sampel untuk penelitian selanjutnya.  Peneliti  selanjutnya  juga  lebih  baik
menggunakan seluruh perusahaan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia sebagai sampel penelitian.
2. Bagi Investor akan sangat baik untuk mempertimbangkan  berbagai  hal  yang  sangat penting  dalam  melakukan  pengambilan  keputusan investasi yang akan dilakukannya, sehingga hal ini akan memberikan profit yang baik baginya..
3. Bagi  pihak  perusahaan  untuk  perusahaan  Indeks LQ45 penelitian ini diharapkan akan dapat menjadi dasar  dalam  memutuskan  keputusan  perusahaan sehubungan  terhadap  pembayaran  dividen  kas kepada pemangku saham (investor).

## DAFTAR REFERENSI
Amyas,  Muhammad  Arfan  dan  Hasan  Basri.  2014. "Pengaruh  Quick  Ratio,  earning  per  share,  dan return on investment terhadap dividen kas". Jurnal Akuntansi  ISSN  2302-0164. Magister  Akuntansi Pascasarjana  Universitas  Syiah  Kuala  Banda Aceh. Pp. 1- 9.
Baridwan, Zaki. 2009. Intermediate Accounting . BFFE:
Yogyakarta
Bidari,  Wiwin  Leony,  Putu  Kepramareni  dan  Ni  Luh Gde Novitasari. 2018. "Pengaruh Laba Akuntansi, Earning  Per  Share  dan  Laba  Tunai  Terhadap Dividen  Kas  (Studi  pada  perusahaan  manufaktur yang  terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia)". Jurnal Riset Akuntansi . Volume 8 No.1. Hal.75-85
Dewi,  Dian  Masita.  2016.  "Pengaruh  Likuiditas,
Leverage, Ukuran Perusahaan Terhadap
Kebijakan  Dividen  Tunai  Dengan  Profitabilitas Sebagai  Variabel  Intervening". Jurnal  Bisnis  dan Ekonomi , Hal. 12 – 19 Vol. 23, No. 1.
Fahmi,  Irham.  2018. Analisis  Laporan  Keuangan . Bandung: Alfabeta
Ghozali,  Imam.  2016. Aplikasi  Analisis  Multivariate dengan Program IBM SPSS 23 . Semarang: Badan Penerbit Universitas Diponegoro.
Gloria  Julianita  Sendow,  Grace  B.  Nangoi,  Winston Pontoh. 2018. "Faktor –  Faktor  Yang Mempengaruhi Kebijakan Dividen Pada
Perusahaan  Manufaktur  Yang  Terdaftar  Di  Bursa Efek  Indonesia  Periode  Tahun  2012-2016". Program  Magister  Akuntansi,  Fakultas  Ekonomi dan Bisnis Universitas Sam Ratulangi.
Hanafi, Mamduh M.  dan Abdul Halim. 2018. Analisis Laporan  Keuangan  Edisi  Kelima .  Yogyakarta: UPP STIM YKPN.
Harahap,  Sofjan  Syafri.  2018. Analisis  Kritis  atas Laporan  Keuangan .  Jakarta:  PT.  Raja  Grafindo Persada.
Hery. 2015. Analisis Laporan Keuangan . Jakarta: Bumi Aksara.
Husein,  Umar.  2017. Metode  Penelitian  untuk  Skripsi
dan Tesis Bisnis . Jakarta : Raja-wali Pers.
Ifada,  Luluk  Muhimatul  dan  Nia  Kusuma  Dewi. 2014.
"Pengaruh  laba  bersih,  arus  kas  operasional, investment  opportubity  set  dan firm  size terhadap dividen  kas". Jurnal  Dinamika  Akuntansi .  Vol.  6 No. 2 September 2014. Pp. 177-190.
Irman,  Mimelientesa,  Gilang  Satria  Guinata  dan Haugesti  Diana.  2020.  "Pengaruh  Laba  Bersih, Arus  Kas  Operasi  dan  Current  Ratio  terhadap Dividen  Kas  pada  Perusahaan  Aneka  Industri yang  terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia". Jurnal Akuntansi,  kewirausahaan  dan  Bisnis .  Vol.  5  No. 1. Hal. 24-36.
Jumingan. 2011. Analisis Laporan Keuangan . Jakarta :
Bumi Aksara
Kasmir.  2018. Analisis  Laporan  Keuangan .  Bandung:
Rajawali Pers.
Kieso,  Donald  E.  Weygandt  Jerry  J.  dan  Terry  D.
Warfield.  2018. Akuntansi  Intermediate .  Edisi IFRS.  Volume  2.  Alih  Bahasa:  Emil  Salim. Jakarta : Erlangga.
Muljono,  D.  2015. Akuntansi  dan  Lembaga  Keuangan Syariah . Yogyakarta: ANDI.
Munawir,  S.  2014. Analisis  Laporan  Keuangan . Yogyakarta : Liberty.
Mutya, Anisa dan Vaya Juliana Dillak. 2018. "Analisis Faktor-Faktor yang Mempengaruhi Dividen Kas".
Jurnal Aksara Public . Volume 2. No. 4 Hal 63-74.
Puspitawati,  Lilis,  Herlas  Tia  Dekayani  2014.
"Pengaruh  Laba  Bersih  dan  Current  Ratio Terhadap Dividen Kas Pada Perusahaan Pertambangan  Yang  Terdaftar  di  Bursa  Efek Indonesia". Jurnal  riset  akuntansi ,  Universitas Komputer Indonesia.
Rahayu,  Alia  Sugeng  ,  Mohammad  Hari.  2016. "Pengaruh  Current  Ratio  dan  Quick  Ratio terhadap  Kebijakan  Dividen  Melalui  Return  On Equity  Pada  Perusahaan  Manufaktur  yang Terdaftar  di  BEI  Tahun  2014". Jurnal  Ekonomi Bisnis ,  Nomor  2.  Fakultas  Ekonomi  Universitas Negeri Malang.
Ratnasari,  Putu  Sri  Puspytha  dan  Ni  Ketut  Purnawati.
2019. "Pengaruh Profitabilitas, Likuiditas, Tingkat Pertumbuhan  Perusahaan  dan  Leverage  terhadap Kebijakan  Dividen". E-Jurnal  Ekonomi  dan Bisnis . Vol. 8, No. 10, 2019. Hal : 6179-6198.
Sekaran,  Uma  dan  Roger  Bougie.  2017. Metode Penelitian untuk Bisnis : Pendekatan
Pengembangan  –  Keahlian .  Edisi  6.  Buku  2. Jakarta Selatan : Salemba Empat.
Siregar,  Cici  Seliana.  2019.  "Analisis  Pengaruh  Laba Akuntansi,  Laba  Tunai  dan  Likuiditas  terhadap Dividen  Kas  Pada  Perusahaan  Manufaktur  yang terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia". Journal Economy and Currency Study . Volume 1 Issue 2.
Hal.27-34.
Stice,  James  D.,  Earl  K.  Stice,  Fred  Skousen.  2011. Intermediate  Accounting .  17th  Edition.  USA. Cengage Learning.
Subramanyam,  K.  R.  dan  John  J.  Wild.  2013. Analisa Laporan Keuangan . Jakarta : Salemba Empat.
Wicaksono,  Ramadhanu  Adi  ,Widya  Susanti  dan Mahsina. 2016. "Analisis pengaruh Cash Position, Debt to Total Asset dan Return On Asset terhadap Cash  Dividend  pada  perusahaan  LQ45  yang  go public di Bursa Efek Indonesia". Jurnal Akuntansi UBHARA .Vol 3. Hal.110-120
Zuwita,  Ega  dan  Deliza  Enny.  2017.  "Analisis pengaruh  Likuiditas,  Profitabilitas,  Leverage, Arus  Kas  Bebas  dan  Dividen  tahun  sebelumnya terhadap Dividen Kas". Jurnal Akuntansi Trisakti . Vol.4 No.2. Hal.101-116.