PENGARUH PROFITABILITAS (ROE), STRUKTUR MODAL (DER), DAN UKURAN PERUSAHAAN (FS) TERHADAP HARGA SAHAM PADA PERUSAHAAN SEKTOR KONSUMSI YANG TERDAFTAR DI BURSA EFEK INDONESIA PERIODE 2014-2018
Mariska Sisilia, 1 Cindy Claudia, 2 Catherina, 3 Vincent Chandra 4
Email : cc6097078@gmail.com
RINGKASAN – Menurunnya  pertumbuhan  perusahaan  pada  perusahaan  yang telah go public berdampak pada menurunnya harga saham di pasar modal. Hal ini merupakan  masalah  bagi  pemegang  saham  karena harga  saham  mencerminkan kemakmuran  pemegang  saham.  Penelitian  ini  bertujuan  untuk  menguji  dan menganalisis  pengaruh  profitabilitas  (ROE),  struktur  modal  (DER),  dan  ukuran perusahaan  (FS)  terhadap  harga  saham  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia. Teori yang  digunakan  dalam  penelitian  ini  adalah  teori  tentang  pengertian  dan penjabaran  yang  berkaitan  dengan  profitabilitas  (ROE),  struktur  modal  (DER), dan  ukuran  perusahaan  (FS)  terhadap  harga  saham.  Pendekatan  yang  digunakan dalam  penelitian  ini  adalah  pendekatan  kuantitatif  dengan  jenis  penelitian deskriptif  dan  sifat  penelitian  explanatory.  Populasi  dalam  penelitian  ini  adalah seluruh  sektor  konsumsi  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  sebanyak  37 perusahaan.  Pengambilan  sampel  dilakukan  dengan  metode  purposive  sampling yaitu pengambilan sampel dengan menggunakan kriteria-kriteria tertentu. Sampel yang memenuhi kriteria sebanyak 19 perusahaan dan periode penelitian sebanyak 5 tahun sehingga jumlah sampel adalah 95 sampel. Model analisis penelitian yang digunakan  dalam  penelitian  ini  adalah  analisis  regresi  linier  berganda  yang bertujuan  untuk  mengetahui  hipotesis  yaitu  pengaruh  profitabilitas (ROE), sturktur  modal (DER),  dan  ukuran  perusahaan (FS)  terhadap  harga  saham. Berdasarkan  hasil  uji  hipotesis  secara  simultan  profitabilitas (ROE),  struktur modal (DER) dan ukuran perusahaan (FS) berpengaruh signifikan terhadap harga saham  dengan  hasil  koefisien  determinasi  sebesar  49,2%  sedangkan  sisanya sebesar  50,8%  dijelaskan  oleh  variabel-variabel  lain  diluar  model  penelitian  ini. Berdasarkan hasil uji hipotesis secara parsial, profitabilitas (ROE), struktur modal (DER),  dan  ukuran  perusahaan (FS)  berpengaruh  dan  signifikan  terhadap  harga saham.
Kata Kunci : Profitabilitas (ROE), Struktur Modal (DER), Ukuran Perusahaan (FS), Harga Saham

## PENDAHULUAN
Pasar  modal  memiliki  peran  yang  cukup  penting  terhadap  perekonomian Indonesia.  Pasar  modal  bertindak  sebagai  penghubung  antara  investor  sebagai pihak  yang  memiliki  kelebihan  dana  dengan  perusahaan  (emiten)  sebagai  pihak
1 Dosen Universitas Prima Indonesia
2 Mahasiswa Universitas Prima Indonesia
3 Mahasiswa Universitas Prima Indonesia
4 Mahasiswa Universitas Prima Indonesia
yang  membutuhkan  dana.  Di  pasar  modal  terhadap  beberapa  sektor  usaha,  salah satunya  adalah  sektor  industri.  Sektor  industri  yang  berkembang  pesat  di Indonesia adalah sektor konsumsi.
Menurunnya  pertumbuhan  ekonomi  perusahaan  pada  perusahaan  yang telah go public akan  berdampak  pada  menurunnya  harga  saham  perusahaan  di pasar  modal.  Hal  ini  menunjukkan  nilai  perusahaan  di  mata  investor  menurun. Tentu saja hal ini menjadi masalah bagi para pemegang saham.
Profitabilitas  merupakan  hal  yang  perlu  diperhitungkan oleh  calon investor,  profitabilitas  berpengaruh  pada  kelangsungan  hidup  perusahaan  untuk jangka panjang. Dalam arti lain adalah prospek di masa depan. Setiap perusahaan akan berusaha meningkatkan kinerja perusahaan, karena dengan laba yang tinggi, perusahaan dapat terus beroperasi dan berkembang.
Untuk  memperkuat  kestabilan  keuangan  yang  dimiliki  perubahan  dalam struktur  modal  diduga  bisa  menyebabkan  perusahaan  nilai  perusahaan.  Struktur modal  merupakan  penggunaan  hutang  jangka  panjang  terhadap  modal  sendiri. Seluruh  dana  berupa  total  asset  yang  dimiliki  perusahaan  untuk  memenuhi pendanaan perusahaan dapat mencerminkan ukuran perusahaan.
Harga  saham  merupakan  harga  penutupan  pasar  saham  selama  periode pengamatan  untuk  tiap-tiap  jenis  saham  yang  dijadikan  sampel  pengerakannya senantiasa diamati oleh pasar investor. Harga saham terbentuk melalui mekanisme permintaan  dan  penawaran  di  pasar  modal.  Apabila  suatu  saham  mengalami kelebihan  permintaan,  maka  harga  saham  cenderung  naik.  Sebaiknya  apabila, kelebihan penawaran maka harga saham cenderung turun.

## KAJIAN TEORI

## 1. Pengaruh Profitabilitas (ROE) Terhadap Harga Saham
Menurut  Herry  (2015:168-169) Return  On  Equity merupakan  rasio  yang menunjukkan  hasil  (return)  atas  penggunaan  ekuitas  perusahaan  dalam menciptakan  laba  bersih.  Dengan  kata  lain,  rasio  ini  digunakan  untuk  mengukur seberapa  besar  jumlah  laba  bersih  yang  akan  dihasilkan  dari  setiap  rupiah  dana yang tertanam dalam total ekuitas.

## 2. Pengaruh Struktur Modal (DER) Terhadap Harga Saham
Menurut  Dr.Kasmir  (2012:157) Debt  to  Equity  Ratio merupakan  rasio yang digunakan untuk menilai utang dengan cara membandingkan antara seluruh utang, termasuk utang lancar dengan seluruh ekuitas.

## 3. Pengaruh Ukuran Perusahaan (FS) Terhadap Harga Saham
Menurut  Dr.Kasmir  (2012:39)  ukuran  perusahaan  merupakan  harta  atau kekayaan yang dimiliki oleh perusahaan, baik pada saat tertentu maupun periode tertentu.

## METODE PENELITIAN
Penelitian  yang  dilakukan  ini  menggunakan  pendekatan  kuantitatif. Pendekatan  kuantitatif  merupakan  salah  satu  jenis  pendekatan  yang  sistematis, terencana,  dan  terstruktur  dengan  jelas  sejak  awal  hingga  pembuatan  desain penelitiannya.  Populasi  dari  dalam  penelitian  berikut  yang  dapat  diambil  paling banyak  37  nama  perusahaan.  Sedangkan  untuk  sampel  disini,  penelitian  dapat menggunakan teknik . Adapun kriterianya dalam penentuan sampel yaitu:
1. Perusahaan  sektor  konsumsi  yang  tercatat  di  Bursa  Efek  Indonesia  (BEI) Tahun 2014-2018.
2. Perusahaan  sektor  konsumsi  yang  mempublikasikan  laporan  keuangan  di Tahun 2014-2018.
3. Perusahaan sektor konsumsi yang mendapatkan laba di Tahun 2014-2018.
Total sampel didapat dalam suatu penelitian ini terdapat sebanyak 19 data dari perusahaan. Berdasarkan hasil dalam pengamatan tahun 2014-2018 maka jumlah sampel penelitian sebanyak 19 x 5 = 95 data observasi.
Untuk  metode  penelitian  digunakan  statistik  deskriptif,  uji  dalam  asumsi klasik, analisis regresi linear berganda dan dengan uji hipotesis.

## HASIL DAN PEMBAHASAN
1. Hasil Penelitian
Tabel 1 Statistik Deskriptif Descriptive Statistics N Minimum Maximum Mean Std. Deviation ROE 95 .042 2.245 .31230 .405673 DER 95 .171 3.029 .77622 .599664 FS 95 25.796 31.867 28.89118 1.584696 HS 95 112.000 390000.000 17336.40000 46267.569331 Valid N (listwise) 95
Untuk  variabel  bebas  yaitu  Profitabilitas  (ROE)  memperlihatkan  nilai minimum  (terkecil)  0.042  pada  PT.Wismilak  Inti  Makmur,  Tbk  tahun  2017  dan nilai maksimum (terbesar) 2.245 pada PT Merck, Tbk tahun 2018 dan mean (rata- rata) 0.31230 dengan standar deviasi 0.405673.
Untuk variabel bebas kedua yaitu Struktur Modal (DER) memperlihatkan nilai minimum (terkecil) 0.171 pada PT. Delta Djakarta, Tbk tahun 2017, dan nilai maksimum  (terbesar)  3.029  pada  PT.  Multi  Bintang,  Tbk  tahun  2014  dan  mean (rata-rata) 0.77622 dengan standar deviasi 0.599664.
Untuk  variabel  bebas  lainnya  yaitu  Ukuran  Perusahaan  (FS) memperlihatkan  nilai  minimum  (terkecil)  25.796  pada  PT.  Pyridam  Farma,  Tbk tahun  2017,  nilai  maksimum  (terbesar)  31.867  pada  PT.  Gudang  Garam,  Tbk tahun 2018 dan nilai mean (rata-rata) 28.89118 dengan standar deviasi 1.584696.
Untuk variabel terikat yaitu Harga Saham (Y) memiliki jumlah sampel (N) sebanyak 95, dengan nilai minimum (terkecil) 112.000 PT. Pyridam  Farma, Tbk tahun 2015, dan nilai maksimum (terbesar) 390000.000 pada PT. Delta Djakarta, Tbk tahun 2014 dengan nilai mean (rata-rata) 17336.40000 dengan standar deviasi (simpangan baku) 46267.569331.
Tabel 2 Hasil Uji Normalitas Kolmogorov-Smirnov One-Sample Kolmogorov-Smirnov Test
Unstandardiz ed Residual N 95 Normal Parameters a,b Mean .0000000 Std. Deviation 1.23953104 Most Extreme Differences Absolute .102 Positive .102 Negative -.043 Test Statistic .102 Asymp. Sig. (2-tailed) .016 c
a. Test distribution is Normal.
b. Calculated from data.
c. Lilliefors Significance Correction.
Diketahui  dari  hasil  pengujian  data  diatas  peneliti  dapat  menyimpulkan bahwa uji normalitas dengan menggunakan statistik Kolmogorov-Smirnov di atas, dapat  diketahui  bahwa  variabel  Profitabilitas  (ROE),  Struktur  Modal  (DER), Ukuran  Perusahaan  (FS),  dan harga  saham  dengan  sig    0.016>0.05  memenuhi syarat distribusi normal.

## Tabel 3
Hasil Uji Multikolinearitas Coefficients a Model Unstandardized Coefficients Standardized Coefficients T Sig. Collinearity Statistics B Std. Error Beta Tolerance VIF 1 (Constant) -39.720 8.463 -4.693 .000 LN_ROE .933 .170 .457 5.482 .000 .776 1.288 LN_DER -.243 .192 -.101 -1.261 .211 .849 1.178
LN_FS 14.665 2.493 .454 5.882 .000 .907 1.102

## a. Dependent Variable: LN_HS
Berdasarkan  tabel  3  diatas  menunjukan  nilai tolerance variabel Profitabilitas (ROE), Struktur Modal (DER), Ukuran Perusahaan (FS) lebih besar dari 0.1 dapat disimpulkan bahwa tidak terjadi multikolinearitas. Nilai VIF  yang diperoleh  untuk  variabel  Profitabilitas  (ROE),  Struktur  Modal  (DER),  Ukuran Perusahaan (FS) lebih kecil 10 maka tidak terjadi multikolinearitas antar variabel independen dalam model regresi tersebut.
Tabel 4 Hasil Uji Autokorelasi
Model Summary b Model R R Square Adjusted R Square Std. Error of the Estimate Durbin- Watson 1 .568 a .322 .300 1.10012 1.976
a. Predictors: (Constant), LN_FS, LN_DER, LN_ROE
b. Dependent Variable: LN_HS
Berdasarkan  tabel  4  diatas  menunjukan  bahwa  nilai  DW  yang  diperoleh adalah  sebesar  1.976.  cara  pengukuran  uji  autokorelasi  adalah  du<d<4-du.  Nilai dL  dan  du  dalam  penelitian  ini  dengan  3  variabel  dan  95  sampel  adalah  dL  = 1.6015  dan  du  =  1.7316.  hasil  pengukuran  adalah  1.7316  <  1.976  <  (4-1.7316) yaitu  1.7316  <  1.976  <  2.2684.  berdasarkan  hasil  ini  menunjukan  tidak  terjadi autokorelasi.

## Uji Heteroskedastisitas

## Gambar 1 Hasil Uji Grafik Scatterplot
Terlihat pada gambar diatas menunjukkan bahwa data tersebar secara acak dan tidak membentuk suatu pola tertentu.Data tersebar diatas dan dibawah garis 0 yang menunjukan tidak terjadi heteroskedastisitas.
Tabel 5
Hasil Analisis Regresi Linear Berganda
Coefficients a Model Unstandardized Coefficients Standardized Coefficients T Sig. B Std. Error Beta 1 (Constant) -39.720 8.463 -4.693 .000 LN_ROE .933 .170 .457 5.482 .000 LN_DER -.243 .192 -.101 -1.261 .211 LN_FS 14.665 2.493 .454 5.882 .000
a. Dependent Variable: LN_HS
Dilandaskan dari hasil olah data tabel 5, diperoleh regresi linear berganda yaitu :
Ln_Harga saham = -39.720 + 0.933 LN_ROE – 0.243 LN_DER + 14.665 LN_FS Hasil interprestasi dari regresi tersebut adalah sebagai berikut :
a. Nilai  konstanta  (a)  sebesar -39.720  artinya  jika  variabel  Profitabilitas(ROE) (X1),  Struktur  Modal(DER)  (X2),  dan  Ukuran  Perusahaan(FS)  (X3)  adalah konstan  (tetap),  maka  harga  saham  pada  perusahaan  sektor  konsumsi  yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia tahun 2014-2018 adalah sebesar -39.720.
b. Nilai koefisien regresi Profitabilitas(ROE) (X1)  adalah 0.933. ini menunjukan bahwa  setiap  kenaikan  profitabilitas  satu  kesatuan  maka  harga  saham  akan mengalami kenaikan sebesar 0.933 satuan dengan asumsi variabel independen lain  dianggap  nol.  Ini  menunjukan  bahwa  terjadi  hubungan  positif  antara variabel profitabilitas dan harga saham.
c. Nilai  koefisien  regresi  Struktur  Modal(DER)  (X2)  adalah -0.243.  ini menunjukan  bahwa  setiap  kenaikan struktur  modal  satu  kesatuan  maka  harga saham  akan  mengalami  penurunan  sebesar -0.243  satuan  dengan  asumsi
variabel independen lain dianggap nol. Ini menunjukan bahwa terjadi hubungan negatif antara variabel struktur modal dan harga saham.
d. Nilai  koefisien regresi  Ukuran  Perusahaan(FS)  (X3)  adalah  14.665.  ini menunjukan  bahwa  setiap  kenaikan  ukuran  perusahaan  satu  kesatuan  maka harga  saham  akan  mengalami  kenaikan  sebesar  14.665  satuan  dengan  asumsi variabel independen lain dianggap nol. Ini menunjukan bahwa terjadi hubungan positif antara variabel ukuran perusahaan dan harga saham.
Tabel 6
Hasil Uji Koefisien Determinasi Hipotesis
Model Summary b Model R R Square Adjusted R Square Std. Error of the Estimate 1 .713 a .508 .492 1.25980
a. Predictors: (Constant), LN_FS, LN_DER, LN_ROE
b. Dependent Variable: LN_HS
Terlihat  pada  tabel  diatas  bahwa  hasil  pengujian  koefisien  determinasi adjusted  R  Squarre (R 2 )  ialah  sebesar  0.492  atau  sama  dengan  49.2%.  variabel dependen  berpengaruh  terhadap  harga  saham  sebesar 49.2%  dan  sisanya  50.8% dipengaruhi variabel lain seperti suku bunga, inflasi.
Tabel 7 Hasil Uji Statistik Uji F
ANOVA a Model Sum of Squares Df Mean Square F Sig. 1 Regression 149.363 3 49.788 31.370 .000 b Residual 144.425 91 1.587 Total 293.788 94 a. Dependent Variable: LN_HS b. Predictors: (Constant), LN_FS, LN_DER, LN_ROE
Terlihat  pada  tabel  diatas  nilai  Fhitung  adalah  sebesar  31.370  dengan signifikan  0.000  sedangkan  Ftabel  (95-4=91)  adalah  sebesar  2.70.  Maka
kesimpulannya adalah Fhitung> Ftabel yaitu 31.370 > 2.70 sehingga profitabilitas (ROE),  struktur  modal  (DER)  dan  ukuran  perusahaan  (FS)  berpengaruh  dan signifikan  terhadap  harga  saham  perusahaan  sektor  konsumsi  yang  terfaftar  di Bursa Efek Indonesia Tahun 2014-2018.
Tabel 8
Hasil Uji Statistik Uji T Coefficients a Model Unstandardized Coefficients Standardized Coefficients t Sig. B Std. Error Beta 1 (Constant) -39.720 8.463 -4.693 .000 LN_ROE .933 .170 .457 5.482 .000 LN_DER -.243 .192 -.101 -1.261 .211 LN_FS 14.665 2.493 .454 5.882 .000

## a. Dependent Variable: LN_HS
Berdasarkan hasil olah data diatas, maka berikut hasil kesimpulan hasil uji t:
Untuk  variabel  Profitabilitas  (ROE)  mempunyai  nilai  thitung  adalah sebesar  5.482  dengan  nilai  signifikan  0.000  sedangkan  ttabel (95-4=91)  adalah sebesar 1.98638 dan nilai signifikan 0.000 dibawah 0.05 sehingga kesimpulannya thitung> ttabel yaitu 5.482 >1.98638 maka keputusannya Ho ditolak Ha diterima, artinya  variabel  profitabilitas  (ROE)  berpengaruh  dan  signifikan  terhadap  Harga Saham Pada Perusahaan Sektor Konsumsi yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Tahun 2014-2018.
Untuk  variabel  Struktur  Modal  (DER)  mempunyai  nilai  thitung  adalah sebesar -1.261  dengan  nilai  signifikan  0.211  sedangkan  ttabel  adalah  sebesar 1.98638  dan  nilai signifikan  0.211  diatas  0.05  sehingga  kesimpulannya  thitung> ttabel  yaitu -1.261>-1.98638  maka  keputusannya  variabel  struktur  data  (DER) tidak  berpengaruh  dan  tidak  signifikan  terhadap  Harga  Saham  Pada  Perusahaan Sektor Konsumsi yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Tahun 2014-2018. Untuk variabel Ukuran Perusahaan (FS) mempunyai nilai thitung adalah sebesar 5.882 dengan nilai signifikan 0.000 sedangkan ttabel adalah sebesar 1.98638 dan nilai signifikan 0.000 dibawah 0.05 sehingga kesimpulannya thitung> ttabel yaitu
5.882>1.98638 maka keputusannya Ho ditolak Ha diterima, artinya variabel ukuran perusahaan (FS) berpengaruh dan signifikan terhadap Harga Saham Pada Perusahaan Sektor Konsumsi yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Tahun 2014-2018.

## SIMPULAN

## 1. Pengaruh Profitabilitas (ROE) pada Harga Saham
Pengujian  hipotesis  yang  pertama  pada  Profitabilitas  menunjukkan  nilai t hitung =  4,077  >  t tabel =  1.98638  dan  nilai  signifikan  0.000  <  0.05  maka  artinya variabel  profitabilitas  (ROE)  berpengaruh  dan  signifikan terhadap  Harga  Saham. Sama  halnya  dengan  hasil  penelitian  oleh  (Ruttanti  Indah  Mentari,  2013)  yang mengatakan bahwa variabel Profitabilitas memiliki pengaruh yang signifikan pada Harga Saham, sebab angka signifikan yang memiliki besaran lebih dari 0,05.

## 2. Pengaruh Struktur Modal (DER) pada Harga Saham
Pengujian  hipotesis  yang  kedua  pada  Struktur  Modal  menunjukkan  nilai t hitung = -1.261  >  t tabel =  1.98638  dan  nilai  signifikan  0.211  <  0.05  maka keputusannya  variabel  struktur  modal  (DER)  tidak  berpengaruh  dan tidak signifikan terhadap Harga Saham.

## 3. Pengaruh Ukuran Perusahaan (FS) pada Harga Saham
Pengujian  hipotesis  yang  ketiga  pada  Ukuran  Perusahaan  menunjukkan nilai  t hitung =  5.882  >  t tabel =  1.98638  dan  nilai  signifikan  0.000  <  0.05  maka keputusannya  variabel  ukuran  perusahaan  (FS)  berpengaruh  dan  signifikan terhadap  Harga  Saham.  Sama  halnya  dengan  hasil  penelitian  oleh  (Achmad Syaiful  Susanto,  2013)  yang  mengatakan  bahwa  variabel  Ukuran  Perusahaan memiliki  pengaruh  yang  signifikan  pada  Harga  Saham,  sebab  angka  signifikan yang memiliki besaran lebih dari 0,05.
4. Pengaruh  Profitabilitas  (ROE),  Struktur  Modal  (DER)  dan  Ukuran Perusahaan (FS) pada Harga Saham
Pengujian  hipotesis  dengan  signifikan  adalah  Fhitung  >  Ftabel  yaitu 31.370  >  2.70  dengan  angka  signifikan 0.000  <  0.05  sehingga  profitabilitas (ROE),  struktur  modal  (DER)  dan  ukuran  perusahaan  (FS)  berpengaruh  dan signifikan  terhadap  harga  saham  perusahaan  sektor  konsumsi  yang  terfaftar  di Bursa Efek Indonesia Tahun 2014-2018.

## DAFTAR PUSTAKA
Herry,  (2014). Analisis  Laporan Keuangan.  Cetakan  Kedua.  Jakarta  :  Penerbit Bumi Aksara
Kasmir, (2012). Analisis Laporan Keuangan. Cetakan Kelima. Jakarta : PT Raja
Grafindo Persada
Ratih,  Dorothea,  dkk.  “Pengaruh  EPS,  PER,  DE R,ROE  Terhadap  Harga  Saham Pada Perusahaan  Sektor  Pertambangan  yang  Terdaftar  di  Bursa  Efek Indonesia  Periode  2010- 2012”. Fakultas  Ilmu  Sosial  dan  Ilmu  Politik- Universitas Diponegoro
Sigar,  Preisia  dan  Lintje  Kalangi.  “  Pengaruh  Uk uran  Perusahaan  dan Pertumbuhan Penjualan  Terhadap  Harga  Saham  Pada  Perusahaan Manufaktur  Sektor  Industri  Barang  Konsumsi  yang  Terdaftar  di  Bursa Efek  Indonesia  Periode  2015- 2017”. Fakultas  Ekonomi  dan  Bisnis- Universitas Sam Ratulangi
Sugiyono, (2016). Metode Penelitian Kuantitatif, Kualitatif dan R&D. Bandung:

## Penerbit CV Alfabeta
Putranto, AD., dan Ari Darmawan. “ Pengaruh Ukuran Perusahaan, Profitabilitas,
Leverage, dan Nilai Pasar Terhadap Harga Saham Perusahaan Manufakur yang  Terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  Periode  2010- 2016”. Fakultas Ilmu Administrasi-Univeristas Brawijaya