http://jiss.publikasiindonesia.id P-ISSN:2723 – 6692
Analisis Perbedaan  Kinerja Keuangan Perusahan Sebelum dan Sesudah Akuisisi pada Perusahaan yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Periode 2017-2018

## Nurul Izza
Ilmu Sosial dan Ilmu Politik, Universitas Mulawarman Email: nurulizza365@gmail.com

## Artikel info
Artikel history: Diterima : 09-03-2022 Diterima dalam bentuk revisi : 17-03-2022 Diterima dalam bentuk
Publish : 23-03-2022
Kata Kunci: akuisisi; kinerja keuangan;  rasio keuangan
Keywords: acquisition; financial performance; financial ratio

## Abstrak
Penelitian  ini  bertujuan  untuk  dapat  menganalisis  kinerja keuangan  perusahaan  sebelum  dan  sesudah  akuisisi  pada perusahaan  yang  melakukan  akuisisi.  Penelitian  ini dilakukan  dengan  menggunakan  metode  kuantitatif deskriptif dengan mengambil data dari seluruh perusahaan yang  melakukan  akuisisi  di  Bursa  Efek  Indonesia  (BEI) dengan  rentang  waktu  antara  2017-2018,  pengambilan sampel  dalam  penelitian  menggunakan  metode  purposive sampling,  dengan  data  yang  diperoleh  sebanyak  15 perusahaan  yang melakukan  akuisisi.  Untuk  uji  normalitas menggunakan  metode  Kolmogrov-Smirnov  Test  dan  uji hipotesis menggunakan uji Wilcoxon. Hasil dalam penelitian ini  menunjukan  bahwa  bahwa  pengujian  terhadap  rasio keuangan untuk dua tahun sebelum akuisisi dan dua tahun sesudah  akuisisi  tidak  mengalami  peningkatan  yang signifikan. Hal ini diperkuat dengan hasil pengujian dengan menggunakan  uji  Wilcoxon  terhadap  kinerja  keuangan perusahaan  sebelum  dan  sesudah  akuisisi  dalam  Current Ratio  (CR),  Quick  Ratio  (QR),  Debt  to  Assets  Ratio  (DAR), Debt  to  Equity  Ratio  (DER),  Return  On  Assets  (ROA),  dan Return On Equity (ROE) tidak mengalami peningkatan yang signifikan.

## Abstract
This  research  aims  to  be  able  to  analyze  the  financial performance  of  the  company  before  and  after  the acquisition of the company that made the acquisition. This research  was  conducted  using  descriptive  quantitative methods  by  taking  data  from  all  companies  that  made acquisitions on the Indonesia  Stock Exchange  (IDX) with a  time  span  between  2017-2018,    Sampling  in  the  study used  purposive  sampling  methods,  with  data  obtained  by as  many  as  15  companies  that  made  acquisitions.  For normality tests using the Kolmogrov-Smirnov Test method
and hypothesis tests using the Wilcoxon test. The results in this  study  showed  that  testing  to  financial  ratios  for  the two  years  prior  to  acquisition  and  two  years  after acquisition  did  not  increase  significantly.  This  was reinforced  by  the  results  of  the  test  using  Wilcoxon's  test of  the  company's  financial  performance  before  and  after the  acquisition  in  Current  Ratio  (CR),  Quick  Ratio  (QR), Debt to Assets Ratio (DAR), Debt to Equity Ratio (DER),
Return On Assets (ROA), and Return On Equity (ROE) did not increase significantly.
Correspondence author: Nurul Izza Email: nurulizza365@gmail.com artikel dengan akses terbuka dibawah lisensi
CC BY SA 2022

## Pendahuluan
Perkembangan  bidang  ekonomi  yang  bertambah  pesat  serta  dinamis,  semua  negara perlu  lebih  berprogres.  Apabila  ingin  bertahan  dan  bersaing,  perusahaan  harus  mampu mengelola aset yang dimiliki dengan baik agar bisa mendapatkan laba yang baik ( Sumilat et al.,  2021).  Penentuan  rencana  investasi  jangka  panjang  merupakan  hal  yang  harus diperhatikan  dengan  mempertimbangkan  seluruh  aspek  keberadaan  suatu  perusahaan. Manajer perusahaan juga perlu memahami keadaan perusahaan, termasuk keuangannya dan aspek  lainnya,  sebelum  mengambil  keputusan  untuk  berinvestasi  dalam  jangka  panjang ( Aslamiya , 2018).
Jumlah  investor  di  Bursa  Efek  Indonesia  meningkat  1,6  juta  atau  44,24  persen  pada 2018,  termasuk  saham,  reksa  dana,  dan  surat  berharga  milik  negara,  menurut  data  bursa Indonesia. Saham adalah bukti pemilikan nilai syarikat ( Iba & Wardhana , 2012). Pemegang saham  adalah  pemilik  perusahaan.  Semakin  besar  sahamnya,  semakin  besar  kekuatan  yang dimilikinya  di  perusahaan  ( Fauziyah  &  Shoimah ,  2020).  Saham  (stock)  adalah  instrumen pasar  keuangan  paling  global  ( Maulana ,  2020).  Mengeluarkan  saham  adalah  pilihan perusahaan  untuk  pembiayaan  perusahaan  ( Verdinanda ,  2013).  Di  sisi  lain,  saham  adalah investasi  pilihan  bagi  investor  karena  kemampuannya  dalam  menawarkan  profit  yang menarik  ( Harsono ,  2018).  Alasan  umum  perusahaan  melakukan  akuisisi  adalah  karena prosesnya  berjalan  lebih  cepat  daripada  membangun  perusahaan  baru  ( Helmalia ,  2016). Karena hal terpenting yang dilakukan perusahaan adalah membuat perusahaan mendapatkan nilai lebih dari pembelian tersebut.
Analisis  laporan  keuangan  adalah  cara  untuk  mengevaluasi  kinerja  internal  suatu perusahaan dan membandingkannya dengan perusahaan lain pada industri yang serupa. Hal tersebut  digunakan  untuk  pengembangan  perusahaan  mengetahui  seberapa  efektif  operasi perusahaan  ( Salempang ,  2016).  Analisis  keuangan  merupakan  suatu  cara  bagi  pengambil keputusan  untuk  mengidentifikasi  kekuatan  dan  kelemahan  suatu  perusahaan  berdasarkan laporan  keuangan.  Analisis  laporan  digunakan  sebagai  alat  untuk  mengidentifikasi
kelemahan dan kelemahan yang ada pada suatu perusahaan dan mengambil keputusan untuk meningkatkan kinerja perusahaan untuk mencapai tujuannya ( Rahmat , 2012).
Kinerja  keuangan  adalah  hasil  atau  pekerjaan  yang  dicapai  perusahaan  dalam menambah nilai bagi perusahaan ( Muliani et al., 2014). Kinerja keuangan bisa diketahui jika hasil pencapaian dalam periode itu meningkat atau menurun. Apabila perusahaan mengalami pertumbuhan yang baik selama periode tersebut, kinerja keuangannya dikatakan sukses, dan jika kinerja keuangannya menurun, kinerja keuangan yang dilakukan selama periode tersebut kurang efektif. Kinerja keuangan merupakan deskripsi dari posisi keuangan selama periode waktu  tertentu,  termasuk  penerimaan  dan  pembayaran  dana,  biasanya  diukur  dengan kecukupan modal, likuiditas, dan profitabilitas ( Jumingan , 2018).
Ketika  sebuah  perusahaan  ingin  meningkat,  hal-hal  yang  harus  dilakukan  setelah akuisisi,  perusahaan  harus  meningkatkan  kinerja  internalnya,  misalnya  karyawan  dengan standar  kompetensi  internasional.  Sebagai  hasil  dari  praktik  mapan  perusahaan,  sejumlah besar  media  akan  dibuat,  yang  akan  menciptakan  peluang  besar  bagi  perusahaan. Produktivitas  diharapkan  akan  meningkatkan  kinerja  dan  keberlanjutan  perusahaan. Diharapkan  perusahaan  akan  memperluas  pangsa  pasarnya  dan  meningkatkan pendapatannya setelah diakuisisi.
Penelitian  serupa  dilakukan  oleh  Reza  Kusumaningtyas  ( Kusumaningtyas ,  2018) perbedaannya pada sampel yang digunakan pada penelitian ini yaitu  PT Alam Sutera Realty Tbk  yang  terdapat  di  BEI  yang  melakukan  akuisisi  antara  2008-2016.  Penelitian  yang dilakukan oleh Hanantyo ( Hanantyo , 2017) pada perusahaan non keuangan yang terdaftar di BEI pada tahun 2011-2016 yang melakukan akuisisi, Periode pengamatan laporan keuangan ini  menggunakan  periode  interim  (5-8  tahun  setelah  akuisisi)  dan  periode  pengamatan  2 tahun sebelum akuisisi dan 5 tahun setelah akuisisi.
Berdasarkan latar belakang masalah yang telah diuraikan sebelumnya maka penelitian ini  bertujuan  untuk  mengetahui  kinerja  keuagan  perusahaan  sebelum  dan  sesudah  akuisisi pada perusahaan yang terdaftar di BEI periode 2017-2018.

## Metode Penelitian
Jenis  Penelitian  Penelitian  ini  dilakukan  dengan  menggunakan  penelitian  deskriptif kuantitatif.  Penyelidikan  kuantitatif  ialah  penyelidikan  yang  menggunakan  data  sebagai kaedah  kajian.  Oleh  karena  itu,  peneliti  dapat  menggunakan  alat  ukur  digital  untuk menentukan  data  mana  yang  akan  digunakan.  Dalam  penelitian  ini,  peneliti  akan menggunakan  rasio  kinerja  keuangan  sebelum  dan  sesudah  akuisisi  untuk  listing  di  BEI 2017-2018. Populasi dan Sampel Populasi penelitian ini adalah 158 orang yang melakukan akuisisi dan tercatat di BEI tahun 2017-2018. Adapun penggunaan teknik purpose sampling untuk menentukan sampel yang digunakan dalam penelitian ini.

## Hasil dan Pembahasan
Bursa  Efek  Indonesia  (BEI)  merupakan  suatu  lembaga  pemerintah  yang  mempunyai peran sebagai penyelenggara bursa, serta bertugas dalam memfasilitasi perdagangan Efek di Indonesia  ( Abdurrahman  &  Kurniasari ,  2021).  BEI  adalah  bursa  resmi  di  Indonesia, sehingga  perusahaan  yang  ingin go  public harus  melalui  BEI.  BEI  harus  dapat  memeriksa agar proses transaksi yang dilakukan dapat berjalan dengan efisien.
Dari  data-data  yang  telah  ada  kemudian  dilakukan  sebuah  analisis  Rasio menggunakan Current  Ratio,  Quick  Ratio,  Debt  to  Assets  Ratio,  Debt  to  Equity  Ratio, Return On Assets, dan Return On Equity . Perhatikan data berikut:

## Nurul Izza

## A. Hasil Analisis Rasio
Table 1.

## Current Ratio Sebelum dan Sesudah Akuisisi
No Kode Satu Tahun Sebelum Dua Tahun Sebelum Satu Tahun Sesudah Dua Tahun sesudah 1 ACST 1,80 1,33 1,05 0,97 2 BULL 1,05 1,11 1,15 1,14 3 EMTK 2,26 7,93 2,93 2,55 4 ERAA 1,15 1,31 0,45 1,21 5 GEMS 1,30 3,77 1,15 1,11 6 GJTL 1,28 1,73 1,22 1,00 7 HRUM 2,39 5,07 3,04 3,17 8 ICBP 1,56 2,41 1,59 1,50 9 INDY 1,43 2,13 1,42 1,40 10 MASA 0,97 1,05 2,50 2,23 11 MEDC 1,15 1,98 1,29 1,55 12 PEHA 1,52 4,14 1,00 0,97 13 PPRO 1,70 1,99 1,24 1,30 14 RIMO 3,48 12,64 0,57 0,39 15 ROTI 1,44 2,96 1,30 1,96 Rata-rata 3,03 3,47 2,68 2,76 Sumber: Data Diolah, 2021
Berdasarkan  tabel  1  diketahui  rata-rata  pada current  ratio sebelum  tertinggi terletak pada dua tahun sebelum melakukan akuisisi sebesar 3,44 dan satu tahun sebelum akuisisi  mengalami  penurunan  di  tahun sebelum melakukan akuisisi  yaitu 3,04. Setelah perusahaan  melakukan  akuisisi  yang  dilakukan  dengan  melakukan current  ratio mengalami  penurunan  ketika  satu  tahun  sesudah  akuisisi  yaitu  sebesar  2,68  akan  tetapi didua  tahun  perusahaan  melakukan  akuisisi  dengan  kewajiban current  ratio tersebut perusahaan  mengalami  kenaikan  2,76  hal  tersebut  tentunya  merupakan  hal  yang  baik bagi  perusahaan  karena  mengalami  peningkatan.  Dalam  hal  ini  berarti  perusahaan mampu memenuhi piutang dengan baik dalam periode tersebut.
Tabel 2. Quick Ratio Sebelum dan Sesudah Akuisisi No Kode Satu Tahun Sebelum Dua Tahun Sebelum Satu Tahun Sesudah Dua Tahun sesudah 1 ACST 0,51 0,21 0,26 0,26 2 BULL 0,60 0,38 0,47 0,55 3 EMTK 1,58 6,98 1,68 1,40 4 ERAA 0,62 0,52 0,59 0,77 5 GEMS 1,05 1,89 0,95 0,96
No Kode Satu Tahun Sebelum Dua Tahun Sebelum Satu Tahun Sesudah Dua Tahun sesudah 6 GJTL 0,89 0,90 0,28 0,97 7 HRUM 2,30 4,82 2,28 2,98 8 ICBP 1,36 1,87 1,37 1,27 9 INDY 1,21 1,13 1,23 1,25 10 MASA 0,60 0,35 0,95 0,92 11 MEDC 0,63 1,10 0,73 1,08 12 PEHA 1,66 2,75 0,76 0,70 13 PPRO 1,24 1,22 0,59 0,62 14 RIMO 0,36 0,11 0,41 0,33 15 ROTI 1,47 2,78 1,23 1,83 Rata-rata 1,42 1,80 0,91 1,55 Sumber: Data Diolah, 2021
Berdasarkan tabel 2 diketahui rata-rata pada quick ratio sebelum tertinggi terletak pada  dua  tahun  sebelum  melakukan  akuisisi  sebesar    1,80  dan  satu  tahun  sebelum akuisisi  mengalami  penurunan  ditahun  yaitu  1,42.  Setelah  perusahaan  melakukan akuisisi yang dilakukan dengan melakukan quick ratio mengalami penurunan ketika satu tahun sesudah akuisisi yaitu sebesar 0,91 akan tetapi didua tahun perusahaan melakukan akuisisi dengan kewajiban quick ratio tersebut perusahaan mengalami kenaikan 1,55 hal tersebut  tentunya  merupakan  hal  yang  baik  bagi  perusahaan  karena  dapat  membayar piutang dengan baik sehingga dapat meningkatkan pendapatan bagi perusahaan.
Tabel 3. Debts to Assets Ratio Sebelum dan Sesudah Akuisisi No Kode Satu Tahun Sebelum Dua Tahun Sebelum Satu Tahun Sesudah Dua Tahun Sesudah 1 ACST 0,48 0,66 0,17 0,08 2 BULL 0,59 0,51 0,26 0,49 3 EMTK 0,22 0,01 0,24 0,30 4 ERAA 0,58 0,54 0,49 0,49 5 GEMS 0,51 0,30 0,54 0,57 6 GJTL 0,69 0,69 0,67 0,61 7 HRUM 0,14 0,14 0,11 0,09 8 ICBP 0,36 0,36 0,31 0,51 9 INDY 0,69 0,57 0,71 0,75 10 MASA 0,49 0,44 0,50 0,50 11 MEDC 0,75 0,76 0,74 0,77 12 PEHA 0,16 0,40 0,61 0,61 13 PPRO 0,60 0,66 0,75 0,76 14 RIMO 0,58 0,05 0,17 0,08 15 ROTI 0,38 0,51 0,34 0,28
No Kode Satu Tahun Sebelum Dua Tahun Sebelum Satu Tahun Sesudah Dua Tahun Sesudah Rata-rata 0,42 0,44 0,49 0,52 Sumber: Data Diolah, 2021
Berdasarkan tabel 3 diketahui rata-rata pada d ebts to assets ratio sebelum tertinggi terletak  pada  dua  tahun  sebelum  melakukan  akuisisi  sebesar    0,44  dan  satu  tahun sebelum  akuisisi  mengangalami  penurunan  yaitu  0,42.  Setelah  perusahaan  melakukan akuisisi  yang  dilakukan  dengan  melakukan debts  to  assets  ratio mengalami  kenaikan yaitu  sebesar  0,49  akan  tetapi  didua  tahun  perusahaan  melakukan  akuisisi  dengan kewajiban debts  to  assets  ratio tersebut  perusahaan  juga  mengalami  kenaikan  0,52 seharusnya setelah melakukan akuisisi diharapkan dapat mengurangi resiko utang dalam perusahaan dengan rata-rata yang seharusnya tiap tahun berkurang bukan bertambah naik setiap  tahunnya.  Jika  dalam  periode  tersebut  rata-rata  semakin  meningkat  maka  sudah dapat  dipastikan  bahwa  perusahaan  tidak  mampu  memenuhi  utang  yang  ada  dalam perusahaan  dengan  baik  sehingga  mengakibatkan  kenaikan  dalam  periode-periode tersebut.
Tabel 4. Debts to  Equity Ratio Sebelum dan Sesudah Akuisisi No Kode Satu Tahun Sebelum Dua Tahun Sebelum Satu Tahun Sesudah Dua Tahun Sesudah 1 ACST 0,96 1,90 5,26 0,28 2 BULL 2,09 1,02 0,70 0,97 3 EMTK 0,54 0,01 0,30 0,66 4 ERAA 1.19 1,18 0,96 0,98 5 GEMS 1.01 0,43 1,18 1,15 6 GJTL 1,48 2,24 2,02 1,26 7 HRUM 0,40 0,16 0,12 0,32 8 ICBP 0.75 0,56 0,45 1,03 9 INDY 1,50 1,46 2,46 1,74 10 MASA 0,97 0,80 1,16 0,98 11 MEDC 3,08 3,08 2,67 1,87 12 PEHA 0,51 0,68 1,55 1,26 13 PPRO 1,32 1,96 2,98 2,36 14 RIMO 0,78 0,05 0,20 0,29 15 ROTI 0,79 1,02 0,51 0,61 Rata-rata 1,78 1,10 1,52 1,96 Sumber: Data Diolah, 2021
Berdasarkan tabel 4 diketahui rata-rata pada d ebts to equity ratio sebelum tertinggi terletak  pada  dua  tahun  sebelum  melakukan  akuisisi  sebesar    1,10  dan  satu  tahun sebelum  akuisisi  mengangalami  kenaikan  yaitu  1,78.  Setelah  perusahaan  melakukan
akuisisi  yang  dilakukan  dengan  melakukan debts  to  equity  ratio mengalami  penurunan yaitu  sebesar  1,52  akan  tetapi  didua  tahun  perusahaan  melakukan  akuisisi  dengan kewajiban debts  to  equity  ratio tersebut  perusahaan  juga  mengalami  kenaikan  1,96 seharusnya  setelah  melakukan  akuisisi  diharapkan  dapat  mengurangi  sumber  modal dalam  perusahaan  dengan  rata-rata  yang  seharusnya  tiap  tahun  berkurang.  Yang dimaksudkan  berarti  perusahaan  tidak  mampu  memenuhi  utang  dengan  baik  yang mengakibatkan  terus  bernaikknya  rata-rata  yang  terjadi  dalam  perusahaan.  Hal  tersebut merupakan  hal  yang  sangat  tidak  baik  bagi  perusahaan  karena  yang  diharapkan  adalah perusahaan mampu memenuhi utang dengan baik kedepannya bukan sebaliknya.
Tabel 5. Return On Assets Sebelum dan Sesudah Akuisisi No Kode Satu Tahun Sebelum Dua Tahun Sebelum Satu Tahun Sesudah Dua Tahun Sesudah 1 ACST 0,57 0,02 0,00 0,00 2 BULL 0,00 0,05 0,22 0,04 3 EMTK 0,20 0,10 0,00 0,00 4 ERAA 0,20 0,04 0,17 0,06 5 GEMS 0,45 0,09 0,30 0,12 6 GJTL 0,00 0,03 0,10 0,02 7 HRUM 0,35 0,13 0,22 0,11 8 ICBP 0,33 0,13 0,37 0,07 9 INDY 0,30 -0,04 0,00 0,00 10 MASA 0,00 -0,01 0,00 0,07 11 MEDC 0,22 -0,07 0,00 0,00 12 PEHA 0,26 0,11 0,22 0,03 13 PPRO 0,20 0,04 0,10 0,01 14 RIMO 0,00 0,00 0,32 0,14 15 ROTI 0,17 0,10 0,10 0,04 Rata-rata 0,22 0,05 0,03 0,05 Sumber: Data Diolah, 2021
Berdasarkan  tabel  5  diketahui  rata-rata  pada return  on  assets pada  dua  tahun sebelum melakukan akuisisi sebesar 0,05 dan satu tahun sebelum akuisisi mengangalami peningkatan  yaitu  0,22.  Setelah  perusahaan  melakukan  akuisisi  yang  dilakukan  dengan melakukan return  on  assets mengalami  penurunan  ketika  satu  tahun  sesudah  akuisisi yaitu  sebesar  0,03  akan  tetapi  didua  tahun  perusahaan  melakukan  akuisisi return  on assets tersebut  perusahaan  mengalami  kenaikan  0,05  hal  tersebut  tentunya  merupakan hal  yang baik  bagi  perusahaan karena mengalami  peningkatan karena perusahaan dapat mengukur seberapa besar jumlah laba yang akan diterima dalam aset setelah melakukan akuisisi  di  bandingkan  sebelum  dilakukan  kegiatan  akuisisi.  Jika  perusahaan  mampu mendapatkan  keuntungan  atau  laba  bersih  yang  baik  maka  perusahaan  berhasil  dalam
manajemen keuangannya dalam memperoleh laba. Hal tersebut merupakan kinerja yang diinginkan oleh perusahaan yaitu memperoleh keuntungan yang besar.
Tabel 6. Return On Equity Sebelum dan Sesudah Akuisisi No Kode Satu Tahun Sebelum Dua Tahun Sebelum Satu Tahun Sesudah Dua Tahun Sesudah 1 ACST 0,05 0,06 0,02 0,32 2 BULL 0,05 0,10 0,08 0,53 3 EMTK 0,06 0,12 -0,15 0,00 4 ERAA 0,10 0,08 0,07 0,59 5 GEMS 0,41 0,13 0,19 0,72 6 GJTL 0,01 0,11 0,04 0,55 7 HRUM 0,14 0,16 0,05 0,60 8 ICBP 0,17 0,20 0,20 0,62 9 INDY 0,29 -0,10 0,00 0,00 10 MASA -0,02 -0,02 -0,06 1,09 11 MEDC 0,21 -0,26 -0,02 0,00 12 PEHA 0,19 0,18 0,12 0,51 13 PPRO 0,09 0,12 0,05 0,42 14 RIMO 0,00 0,00 0,02 0,32 15 ROTI 0,15 0,19 0,09 0,47 Rata-rata 0,13 0,07 0,05 0,45 Sumber: Data Diolah, 2021
Dari data diatas dapat dilihat bahwa rata-rata pada return on equity pada dua tahun sebelum melakukan akuisisi sebesar 0,07 dan satu tahun sebelum akuisisi mengangalami peningkatan  yaitu  0,13.  Setelah  perusahaan  melakukan  akuisisi  yang  dilakukan  dengan melakukan return  on  equity mengalami  penurunan  ketika  satu  tahun  sesudah  akuisisi yaitu  sebesar  0,05  akan  tetapi  didua  tahun  perusahaan  melakukan  akuisisi return  on equity tersebut  perusahaan  mengalami  kenaikan  0,45  hal  tersebut  tentunya  merupakan hal  yang baik  bagi  perusahaan karena mengalami  peningkatan karena perusahaan dapat mengukur  seberapa  besar  jumlah  laba  yang  akan  diterima  dalam  ekuitas  setelah melakukan  akuisisi  di  bandingkan  sebelum  dilakukan  kegiatan  akuisisi.  Jika  dalam perusahaan  mampu  memperoleh  laba  bersih  yang  baik  maka  perusahaan  mampu mengelola  dengan  baik  manajemennya  karena  sesuai  dengan  yang  diharapkan  yaitu mampu memperoleh keuangan atau laba bersih dengan baik setiap tahunnya.

## B. Hasil Uji Normalitas
Tabel 7.

## Uji Normalitas
No Rasio Satu Tahun Sebelum Dua Tahun Sebelum Satu Tahun Sesudah Dua Tahun Sesudah 1 CR 0,008 0,035 0,000 0,002 2 QR 0,200 0,050 0,006 0,001 3 DAR 0,200 0,200 0,200 0,055 4 DER 0,002 0,200 0,145 0,007 5 ROA 0,000 0,200 0,000 0,200 6 ROE 0,200 0,122 0,200 0,039 Sumber: Data Diolah, 2021
Berdasarkan  tabel  di  atas  menunjukan  banyak  data  yang  tidak  berdistribusi normal.  Maka  rasio  yang  digunakan  dalam  data  di  atas  dapat  disimpulkan  tidak berdistribusi  normal.  Sesuai  dengan  normalitas  maka  uji  asumsi  klasik  yang  digunakan untuk rasio diatas adalah uji wilcoxon.

## C. Hasil Uji Hipotesis
Tabel 8. Hasil Uji Hipotesis Satu  Tahun Sebelum dan Satu Tahun Sesudah No Rasio Z Sig (2-tailed) Keterangan 1 CR -0,738 0,460 Ho diterima 2 QR -0,710 0,478 Ho diterima 3 DAR -1,024 0,306 Ho diterima 4 DER -0,114 0,910 Ho diterima 5 ROA -1,989 0,047 Ho diterima 6 ROE -2,226 0,293 Ho diterima Sumber: Data Diolah, 2021 Tabel 9. Dua Tahun Sebelum dan Dua Tahun Sesudah No Rasio Z Sig (2-tailed) Keterangan 1 CR -0,426 0,670 Ho diterima 2 QR -0,596 0,551 Ho diterima 3 DAR -0,852 0,394 Ho diterima 4 DER -0,966 0,334 Ho diterima 5 ROA -0,512 0,068 Ho diterima 6 ROE -1,051 0,293 Ho diterima Sumber: Data Diolah, 2021 1. Pengaruh Current Ratio (CR) terhadap  kinerja perusahaan Berdasarkan  pengujian  yang  telah  dilakukan  dengan  uji Wilcoxon ini  jika terjadi  tingginya  nilai current  ratio memang  tidak  bisa  menjadi  patokan  bahwa
perusahaan  tersebut  akan  mengalami  pertumbuhan  laba  yang  baik.  Namun,  dengan tingginya  nilai current  ratio tersebut  menjadi  hal  baik  bagi  perusahaan  dalam memenuhi  kebutuhan.  Tingginya  nilai current  ratio pada  perusahaan  juga  dapat diartikan bahwa perusahaan dapat menggunakan aset lancar untuk memenuhi utang jangka  pendeknya  dengan  tepat  waktu.  Dari  penggunaan  aset  lancar  dalam pemenuhan  utang  jangka  pendek  tersebut,  membuat  laba  yang  terjadi  pada perusahaan  semakin  meningkat.  Hasil  penelitian  ini  selaras  dengan  Reza Kusumaningtyas  ( Kusumaningtyas ,  2018)  dan  Hanantyo  ( Hanantyo ,  2017)  dengan hasil  penelitian  yaitu  tidak  ada  perbedaan  yang  signifikan  antara  sebelum  dan sesudah akuisisi.
2. Quick Ratio (QR)
Dari  hasil  pengujian  yang  telah  dilakukan  dengan  uji Wilcoxon penelitian  ini perusahaan  tidak  mengalami  peningkatan  dalam  pemenuhan  utang  jangka pendeknya. Karena dalam penelitian ini perusahaan tidak dapat mengelola keuangan dengan  baik  karena  tidak  mengalami  peningkatan  yang  cukup  signifikan,  harusnya dari  penggunaan  aset  lancar  dalam  pemenuhan  utang  jangka  pendek  tersebut, membuat  laba  yang  terjadi  pada  perusahaan  semakin  meningkat  harusnya perusahaan  dapat  memenuhi  kewajiban  jangka  pendeknya  agar  memiliki  sistem manajemen yang baik dari pada tahun sebelumnya agar dapat memenuhi  kinerjanya dengan baik.Hasil penelitian ini tidak selaras dengan penelitian yang dilakukan oleh Kusumaningtyas ( Kusumaningtyas , 2018) dengan hasil penelitian yaitu menunjukan perubahan  yang  meningkat  yang  mengakibatkan  perusahaan  meningkat  secara signifikan setelah dilakukan akuisisi.
3. Pengaruh Debt to Asset Ratio (DAR) terhadap kinerja Dari  hasil  pengujian  yang  telah  dilakukan  dengan  uji Wilcoxon dalam  suatu perusahaan pada debt to assets ratio mengalami peningkatan yang cukup signifikan itu  merupakan  hal  yang  tidak  baik  bagi  perusahaan  karena  perusahaan  tidak  dapat memenuhi  hutang  dengan  baik  dimana  perusahaan  akan  mengalami  resiko  yang tinggi  pada  manajemen  keuangannya  sehingga  dapat  menurunkan  kinerja  bagi perusahaan.Hasil  penelitian  ini  selaras  dengan  penelitian  yang  dilakukan  oleh Hanantyo ( Hanantyo , 2017) dengan hasil penelitian yaitu tidak ada perbedaan  yang signifikan  antara  sebelum  dan  sesudah  akuisisi.  Namun,  hasil  penelitian  ini  tidak selaras dengan penelitian yang dilakukan oleh Reza Kusumaningtyas ( Kusumaningtyas , 2018)  dengan hasil penelitian yaitu menunjukan perubahan  yang meningkat  yang  mengakibatkan  perusahaan  meningkat  secara  signifikan  setelah dilakukan akuisisi.
4. Pengaruh Debt to Equity Ratio (DER) terhadap kinerja Dari  hasil  pengujian  yang  telah  dilakukan  dengan  uji Wilcoxon pada  penelitian ini  semakin  tinggi  nilai debts  to  equity  ratio pada  perusahaan  maka  perusahaan tersebut  tidak dapat  menunjukan bahwa perusahaan tidak bisa memanfaatkan utang dengan  baik.  Utang  perusahaan  yang  seharusnya  dapat  dipergunakan  untuk  dapat meningkatkan  pertumbuhan  laba  bagi  perusahaan.  Perusahaan  hanya  dapat menggunakan  sumber  dana  yang  berasal  dari  perusahaan.  Oleh  karena  itu perusahaan  hanya  dapat  dibebankan  dengan  adanya  beban  bunga  yang  dibayarkan setiap  periodenya.  Sedangkan  pertumbuhan  laba  tidak  mengalami  peningkatan  dari periode  ke  periode.  Padahal  dengan  dilakukan  akuisisi  perusahaan  dapat mendapatkan keuntungan yang maksimal agar perusahaan dapat tumbuh dengan baik dan  dapat  memenuhi  sesuai  dengan  kinerja  yang  diinginkan  oleh  perusahaan.Hasil penelitian  ini  selaras  dengan  penelitian  yang  dilakukan  oleh    Hanantyo  ( Hanantyo , 2017)  dengan  hasil  penelitian  yaitu  tidak  ada  perbedaan  yang  signifikan  antara
sebelum  dan  sesudah  akuisisi.  Namun,  hasil  penelitian  ini  tidak  selaras  dengan penelitian  yang  dilakukan  oleh  Reza  Kusumaningtyas  ( Kusumaningtyas ,  2018) dengan  hasil  penelitian  yaitu  menunjukan  perubahan  yang  meningkat  yang mengakibatkan perusahaan meningkat secara signifikan setelah dilakukan akuisisi.
5. Pengaruh Return On Assets (ROA) terhadap kinerja Dari hasil pengujian yang telah dilakukan dengan uji Wilcoxon pada penelitian ini apabila suatu perusahaan dapat meningkatkan laba dengan baik maka perusahaan tersebut  mampu  menggunakan  aset  dengan  baik,  hal  tersebut  merupakan  hal  yang sangat baik bagi manajemen perusahaan. Dimana perusahaan dapat memperoleh laba dengan  baik  maka  kinerja  dalam  perusahaan  dapat  berjalan  dengan  baik manajemennya,  dengan  demikian  maka  perusahaan  akan  mampu  memperoleh keuntungan  sesuai  dengan  yang  diharapkan.  Hasil  penelitian  ini  selaras  dengan penelitian  yang  dilakukan  oleh  Reza  Kusumaningtyas  ( Kusumaningtyas ,  2018)  dan Hanantyo ( Hanantyo , 2017) dengan hasil penelitian yaitu tidak ada perbedaan  yang signifikan antara sebelum dan sesudah akuisisi.
6. Return On Equity (ROE)
Dari  hasil  pengujian  yang  telah  dilakukan  dengan  uji Wilcoxon pada penelitian ini ketika perusahaan dapat memenuhi laba bersih terhadap ekuitas dengan baik  maka  perusahaan  dapat  melakukan  manajemen  keuangannya  dengan  baik. Dimana  jika  perusahaan  dapat  memenuhi  ekuitas  yang  dihasilkan  akan  mengalami peningkatan  hal  itu  merupakan  hal  yang  sangat  menguntungkan  bagi  perusahaan dalam  menghasilkan  laba  bagi  perusahaan  dan  ketika  perusahaan  memperoleh  laba maka  kinerja  yang  terjadi  pada  perusahaan  dapat  berjalan  dengan  baik  sesuai  yang diinginkan oleh perusahaan yaitu dapat memperoleh laba. Hasil penelitian ini selaras dengan  penelitian  yang  dilakukan  oleh    Hanantyo  ( Hanantyo ,  2017)  dengan  hasil penelitian  yaitu  tidak  ada  perbedaan  yang  signifikan  antara  sebelum  dan  sesudah akuisisi. Namun, hasil penelitian ini tidak selaras dengan penelitian yang dilakukan oleh  Reza  Kusumaningtyas  ( Kusumaningtyas ,  2018)  dengan  hasil  penelitian  yaitu menunjukan perubahan yang meningkat yang mengakibatkan perusahaan meningkat secara signifikan setelah dilakukan akuisisi.
Dampak  dalam  penelitian  ini  tidak  berpengaruh  signifikan  terhadap  rasio keuangan  yang  terjadi,  hal  ini  menunjukkan  bahwa  tidak  terdapat  perbedaan  yang signifikan  pada  rasio  keuangan  yang  dilakukan  sebelum  dan  sesudah  pembelian. Peristiwa pembelian tidak mempengaruhi kinerja keuangan perusahaan, terbukti dengan tidak adanya perbedaan antara sebelum dan sesudah pembelian.

## Kesimpulan
Berdasarkan  analisa  data  diatas  dan  pembahasan  diatas  dapat  disimpulkan  bahwa tidak  terdapat  perbedaan  yang  signifikan  kinerja  perusahaan  sebelum  dan  sesudah  akuisisi yang diukur dengan  Current Ratio, Quick Ratio, Debt to Assets Ratio, Debt to Equity Ratio, Return  On  Assets dan Return  On  Equity, artinya  kegiatan  akuisisi  yang  dilakukan  oleh perusahaan  tidak  mendukung  peningkatan  dan  penurunan  kinerja  perusahaan.  Hal  ini diperkuat  dengan hasil uji Wilcoxson terhadap kinerja keuangan perusahaan, dan tidak  ada perbedaan sebelum pembelian.
Bagi  pihak  perusahaan  yang  ingin  melakukan  akuisisi  harus  memperhatikan  kinerja perusahaan  dalam  mengelola  asetnya  apakah  dapat  meningkatkan  nilai  bagi  perusahaan. Perusahaan  pengakuisisi  juga  harus  dapat  melihat  apakah  perusahaan  yang  diakuisisi
memiliki tujuan yang sesuai dengan harapan perusahaan, dan dapat lebih fokus pada aspek keuangan dan manajemen.

## Bibliografi
Abdurrahman, A., & Kurniasari, F. (2021). Pengaruh Dividend Payout Ratio, Earning Per Share, Return On Asset dan Total Asset Turn Over terhadap Value Added Intellectual Coefficient  Pada  Perusahaan  Indeks  JII70  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia Tahun 2018 . Jurnal Produktivitas: Jurnal Fakultas Ekonomi Universitas Muhammadiyah Pontianak, 8(1). http://dx.doi.org/10.29406/jpr.v8i1.3087
Aslamiya, R. (2018). Analisis Laporan Keuangan Dalam Mengukur Tingkat Likuiditas dan Solvabilitas Pada PT Len Industri (Persero) Periode 2014-2016 . Perpustakaan.
Fauziyah, N., & Shoimah, S. (2020). Pengaruh Nilai Tukar dan Stabilitas terhadap Harga Saham  (Studi  pada  Perusahaan  Food  and  Beverage  di  BEI  Tahun  2009-2018) .  J- MACC: Journal of Management and Accounting, 3(1), 1–10.
https://doi.org/10.52166/j-macc.v3i1.1850
Hanantyo,  P.  E.  (2017). Analisis  Kinerja  Keuangan  Sebelum  Dan  Sesudah  Akuisisi  Pada Perusahaan Non-Keuangan Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia (BEI) . S1 Thesis, Fakultas Ekonomi, 1–145.
Harsono,  A.  R.  (2018). Pengaruh  Inflasi,  Suku  Bunga,  dan  Nilai  Tukar  Rupiah  Terhadap Indeks  Harga  Saham  Gabungan  (Studi  pada  Bursa  Efek  Indonesia  Periode  2013- 2017) . Universitas Brawijaya.
Helmalia,  H.  (2016).  Analisis Strategi  Akuisisi  dan  Restrukturisasi  dalam  Bisnis Perusahaan . Al-Masraf: Jurnal Lembaga Keuangan Dan Perbankan, 1(1), 49–64.
Iba,  Z.,  &  Wardhana,  A.  (2012). Pengaruh  inflasi,  suku  bunga  SBI,  nilai  tukar  Rupiah terhadap  USD,  profitabilitas,  dan  pertumbuhan  aktiva  terhadap  harga  saham perusahaan pembiayaan di Bursa Efek Indonesia . Jurnal Kebangsaan, 1(1).
Jumingan, J. (2018). Surat Keterangan Dokter Yang Berakibat Pemutusan Hubungan Kerja Pt. Emblem Asia Cikarang (Studi Kasus Putusan Mahkamah Agung Nomor 334K/PDT. SUS-PHI/2017) . Universitas Bhayangkara Jakarta Raya.
Kusumaningtyas, R. (2018). Analisis Rasio untuk mengukur kinerja keuangan sebelum dan sesudah  melakukan  akuisisi  (Studi  Kasus  pada  PT  Alam  Sutera  Realty  Tbk  periode 2008-2016) . Universitas Brawijaya.
Maulana,  J.  (2020). Pengaruh  Laba  Akuntansi  Dan  Arus  Kas  Operasi  Terhadap  Return Saham  (Studi  Kasus  Pada  Perusahaan  Manufaktur  Sektor  Konstruksi  Bumn  Yang Terdaftar  Di  Bursa  Efek  Indonesia  Tahun  2016-2018) .  Land  Journal,  1(2),  108–116. https://doi.org/10.47491/landjournal.v1i2.702
Muliani, L. E., Yuniarta, G. A., AK, S. E., & Sinarwati, N. I. K. (2014). Pengaruh kinerja keuangan  terhadap  nilai  perusahaan  dengan  pengungkapan  corporate  social responcibility  dan  good  corporate  governance  sebagai  variabel  pemoderasi .  JIMAT (Jurnal
Ilmiah Mahasiswa Akuntansi) Undiksha, 2(1). http://dx.doi.org/10.23887/jimat.v2i1.3423
Rahmat, R. M. (2012). Analisis Strategi Pemasaran Pada PT. Koko Jaya Prima Makassar . Univ. Hasanuddin, 1–79.
Salempang,  L.  E.  (2016). Pengaruh  Return  On  Asset,  Debt  To  Equity  dan  Pertumbuhan Penjualan  Terhadap  Nilai  Perusahaan  Pada  Sektor  Real  Estate  Dan  Property  Yang Terdaftar Di BEI Tahun 2013-2014 . Jurnal Berkala Ilmiah Efisiensi, 16(3).
Sumilat,  A.  G.,  Mangantar,  M.,  &  Maramis,  J.  B.  (2021). Komparasi  Kinerja  Keuangan Pada Perusahaan Otomotif Di Bei (Studi Pada Perusahaan Dengan Single Segmen Vs Multi  Segmen) .  Jurnal  EMBA:  Jurnal  Riset  Ekonomi,  Manajemen,  Bisnis  Dan Akuntansi, 9(1). https://doi.org/10.35794/emba.v9i1.32582
Verdinanda,  F.  (2013). Pengaruh  Stock  Split  Terhadap  Likuiditas  Dan  Return  Saham Perusahaan Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia . STIE Perbanas Surabaya.