## ANALISIS PENGARUH EKSPOR DAN UTANG LUAR NEGERI TERHADAP CADANGAN DEVISA DI INDONESIA PERIODE 2000-2021
Putri Sari M J Silaban 1)* , Hosiana Febby Yolanda Putri br Hutasoit 1) , Yuni Sari br Simangunsong 1) , Hana Ema Nuela Sinaga 1)
1) Fakultas Ekonomi, Universitas Negeri Medan Penulis korespondensi: ellonagultom01@gmail.com

## Abstrak
The  purpose  of  this  study  is  to  analyze  the  effect  of  exports  and  international  debt  on  Foreign Exchange  Reserves  in  Indonesia  in  2000-2021.  The  data  used  in  this  study  is  secondary  data  time series  obtained  from  the  Badan  Pusat  Statistik  and  Bank  Indonesia.  The  data  analysis  used  is  the classical  assumption  test  (normality  test,  multicollinearity  test,  heteroscedasticity  test  and autocorrelation test), multiple linear regression and statistical tests (test coefficient of determination (R²), t test and F test) using the E-Views 10 application as analysis tool. Our results obtained Exports and  Foreign  Debt  By  simultaneously  affect  the  foreign  exchange  reserves  in  Indonesia  with  a significance level α = 5% probability of F statistics obtained value probability of F statistics obtained value <α (0.05) ie 0.000 <0.05. Partially Export positive and significant impact on foreign exchange reserves, and Foreign Debt positive and significant impact on foreign exchange reserves. Variations of factors that influence the foreign exchange reserves is explained by exports and the Foreign Debt jointly effect of 96%. This means that approximately 94% of foreign exchange reserves is explained by the variable Exports and Foreign Debt.
Keywords: Foreign exchange, exports, foreign debt
Article Information: Received Date: 23 Juni 2022 Revised Date:  11 Juli 2022 Accepted Date: 27 Juli 2022

## PENDAHULUAN
Perekonomian  ialah  aktivitas  ekonomi yang  tidak  bisa  terlepas  asal  kehidupan  insan manusia  di  belahan  bumi  manapun.  serta dalam perkembangannya perekonomian mengalami  transformasi,  modernisasi  bahkan inovasi  dalam  pengaplikasian  penerapannya. Dan  tentu  saja  bersumber  di  teori-teori  atapun dasar-dasar ekonomi yg telah ada.
Todaro  (2011:  19)  mengungkapkan, pembangunan seharusnya artinya upaya buat membarui kondisi asal yang dicermati  tak  memuaskan  menjadi  lebih  baik secara lahir serta batin. Pembangunan ekonomi artinya serangkaian usaha pada suatu perekonomian  buat  membuatkan  kegiatan ekonominya sehingga infrastruktur lebih banyak  tersedia,  perusahaan  semakin  banyak serta semakin  berkembang,  tingkat  pendidikan meningkat  serta  teknologi  semakin  meningkat (Sukirno,  2011:  3).  Pembangunan  ekonomi wajib  dipandang  menjadi  suatu  proses  supaya pola  keterkaitan  serta  saling  menghipnotis antara  faktor-faktor  dalam  pembangunan ekonomi  dapat  diamati  dan  dianalisis.  Maka dengan  cara  tersebut  dapat  diketahui  runtutan insiden  yang  terjadi  serta  dampaknya  di peningkatan  aktivitas  ekonomi  serta  taraf kesejahteraan warga dari satu termin pembangunan ke tahap pembangunan berikutnya.
Dalam  aplikasi  pembangunan,  sumber utama pendanaan pembangunan adalah cadangan  devisa  yg  pula  merupakan  tabungan nasional.  Selain  menjadi  asal  pendanaan pembangunan, cadangan devisa juga digunakan sebagai alat transaksi pada perdagangan  internasional.  alat  transaksi  yg dipergunakan  berupa  mata  uang  kuat  yg diterima secara luas menjadi bukti pembayaran internasional. (Yudha & Hadi, 2009). Data dari Bank Indonesia memperlihatkan bahwa cadangan  devisa  di  Indonesia  mengalami fluktuasi. Cadangan devisa mengalami penurunan di tahun 2001 sebesar US $ 28.100, tahun  2005  sebesar  US  $  34.700,  tahun  2008 US $ 51.600, 2013 sebesar US $ 99.300, 2015
sebesar US $ 105.900, dan di tahun 2018 turun sebesar  US  $  120.600.  Penurunan  cadangan devisi  apabila  terjadi  secara  berkelanjut  akan berdampak  terhadap  perekonomian.  Karena Cadangan  devisa  suatu  negara  umumnya dipergunakan  buat  kegiatan  impor,  menjaga stabilitas moneter (khususnya nilai tukar), buat membayar  utang  luar  negeri  pemerintah,  serta juga  adalah  tabungan  yang  dimiliki  oleh negara.  Hal  ini  memberikan  bahwa  cadangan devisa sangat berpengaruh terhadap perekonomian  pada  suatu  negara.  Besaran cadangan devisa dapat dijadikan suatu indikator  buat  menilai  taraf  ketahanan  negara dalam  menghadapi  krisis  ekonomi.  meningkat nilai cadangan devisa yg dimiliki suatu negara maka  semakin  tahan  pula  negara  tersebut dalam  menghadapi  krisis.  Cadangan  devisa dari  international.  monetary  funds  posisi cadangan  devisa  suatu  negara  bisa  dikatakan safety  bila  bisa  memenuhi  tiga  bulan kebutuhan impor.
Indonesia mengandalkan sektor ekspor menjadi  sumber  pemasukan  devisa.  kiprah ekspor  menjadi  sumber  pendapatan  devisa berfungsi pada pendanaan impor serta pembangunan  sektor  ekonomi  dalam  negeri (Tambunan, 2000).
Bank  Indonesia  mengklasifikasikan ekspor  di  Indonesia  ke dalam  dua  sektor  yaitu migas  dan  non  migas.  Berikut  grafik  yang menunjukan  nilai  ekspor  Indonesia  berasal tahun
Negara  berkembang  tampaknya  akan  sedikit terkendala  dampak  kurang  tersedianya  asal- sumber  daya  ekonomi  produktif,  terutama sumberdaya modal. untuk memenuhi kecukupan  sumberdaya  kapital  ini,  maka pemerintah        berupaya
buat
mendatangkan sumberdaya kapital berasal luar negeri melalui berbagai jenis pinjama.
Utang  Luar  Negeri  dalam  jangka pendek sangat membantu pemerintah Indonesia  dalam  upaya  menutup  defisit anggaran  pendapatan  dan  belanja  negara. Utang  Luar  Negeri  adalah  konsekuensi  biaya yang wajib dibayar menjadi dampak
pengelolaan perekonomian yang tidak seimbang,  ditambah  lagi  proses  pemulihan ekonomi yang tidak komprehensif dan konsisten  di  masa  krisis  ekonomi,  utang  luar negeri  Indonesia,  termasuk  utang  luar  negeri pemerintah  sudah  meningkat  drastis  sehingga, pemerintah  Indonesia  harus  menambah  utang luar negeri yg baru untuk membayar utang luar negeri  yang  usang  yang  telah  jatuh  tempo. Akumulasi  utang  luar  negeri  serta  bunganya tadi akan dibayar melalui APBN RI menggunakan  cara  mencicilnya  di  tiap  tahun aturan. Hal ini mengakibatkan  berkurangnya kemakmuran dan kesejahteraan rakyat di masa mendatang,  sehingga  jelas  akan  membebani warga,  khususnya  para  wajib  pajak  pada Indonesia.
Berdasarkan  hasil  penelitian  oleh Muhammad  ridho  dengan  judul  “ Pengaruh ekspor,  hutang  luar  negeri  dan  kurs terhadap  cadangan  devisa  Indonesia” diperoleh bahwa Hasil analisis menemukan bahwa: 1) rata-rata perkembangan cadangan  devisa  Indonesia  selama  periode 2000-2014  adalah  11,20  %,  rata-rata ekspor  Indonesia  selama  periode  2000- 2014 meningkat sebesar 7,59 % per tahun, rata-rata  hutang  luar  negeri  Indonesia selama  periode  2000-2014  meningkat sebesar  5,56  %  dan  rata-rata  kurs  US  $ terhadap  Rupiah  selama  periode  2000- 2014 meningkat sebesar 2,51 %; 2) Secara simultan  dan  parsial  ekspor,  hutang  luar negeri  dan  kurs  secara  berpengaruh signifikan terhadap cadangan devisa. Hasil penelitian  tersebut  juga  sejalan  dengan hasil penelitian yang dilakukan oleh Punda Sayoga  &  Syamsurijal  Tan  dengan  judul “Analisis  Cadangan  Devisa  Indonesia  dan Faktor  –  Faktor  yang  mempengaruhinya”. Hasil  analisis  regresi  memperlihatkan bahwa  utang  luar  negeri  dan  ekspor berpengaruh positif dan signifikan terhadap  cadangan  devisa  sedangkan  krus
rupiah  berpengaruh  negatif  dan  signifikan terhadap cadangan devisa di Indonesia.
Berdasarkan  pemaparan  fenomena  di atas  penulis  tertarik  melakukan  penelitian dengan  judul  “Analisis  Pengaruh  Ekspor  dan Utang  Luar  Negeri  terhadap  Cadangan  Devisa di Indonesia Periode 2000-2021”.

## TINJAUAN PUSTAKA Cadangan Devisa
Menurut  Tambunan  (2001)  cadangan devisa  artinya  sejumlah  valuta  asing  yg dicadangkan  Bank  Central  buat  keperluan pembiayaan  pembangunan  dan  kewajiban  luar negeri  yang  antara  lain  meliputi  pembiayaan impor  serta  pembayaran  lainnya  pada  pihak asing. berdasarkan Konsep International Reserves  And  Foreign  Currency  Liquidity (IRFCL)  yg  di  keluarkan  sang  IMF,  cadangan devisa didefinisikan menjadi semua aktiva luar negeri  yg  dikuasai  sang  otoritas  moneter  dan bisa  di  gunakan  setiap  waktu  guna  membiayai ketidakseimbangan  neraca  pembayaran  atau pada  rangka  stabilitas  moneter  menggunakan melakukan  hegemoni  pada  pasar  valuta  asing buat  tujuan  lainnya.  Asal  definisi  ini  bisa terlihat  dua  fungsi  krusial  cadangan  devisa, yaitu  buat  membiayai  ketidakseimbangan neraca  pembayaran  serta  buat  stabilitas moneter. Dalam neraca pembayaran, cadangan devisa umumnya dipergunakan buat membiayai  impor  serta  membayar  kewajiban luar  negeri,  sementara  manfaatnya  buat menjaga  stabilitas  moneter  artinya  untuk mempertahankan  nilai  tukar  mata  uang (Gandhi, 2006).
Cadangan  devisa  merupakan  bagian yang  berasal  tabungan  nasional  sehingga pertumbuhan  dan  besar  kecilnya  cadangan devisa  artinya  sinyal  bagi  global  financial markets  tentang  dapat  dipercaya  kebijakan moneter  serta  creditworthiness  suatu  negara. besar  kecilnya  akumulasi  cadangan  devisa suatu  negara  umumnya  ditentukan  sang aktivitas perdagangan (ekspor dan impor) serta arus  kapital  negara  tersebut.  Sementara  itu, kecukupan  cadangan  devisa  ditentukan  sang
besarnya  kebutuhan  impor  dan  sistem  nilai tukar  yg  digunakan.  dalam  sistem  nilai  tukar yang  mengembang  bebas,  fungsi  cadangan devisa  merupakan  buat  menjaga  stabilitas moneter  hanya  terbatas  di  tindakan  buat mengurangi  fluktuasi  nilai  tukar  yang  terlalu tajam.  oleh  sebab  itu,  cadangan  devisa  yang dibutuhkan  tidak  perlu  sebesar  cadangan devisa  yang  dibutuhkan  bila  negara  tadi mengadopsi nilai tukar tetap
Tabel 1. Cadangan Devisa Indonesia Tahun 2000-2021
TAHUN CADANGAN DEVISA 2000 29300 2001 28100 2002 32000 2003 36200 2004 36300 2005 34700 2006 42500 2007 56900 2008 51600 2009 66100 2010 96200 2011 110100 2012 112700 2013 99300 2014 111800 2015 105900 2016 116300 2017 130100 2018 120600 2019 129200 2020 135900 2021 144900 Sumber: Bank Indonesia Ekspor Perdagangan
internasional
yang
dilakukan  antarnegara  merupakan  ekspor  dan impor.  kegiatan  ekspor  impor  didasari  atas syarat  bahwa  tidak  ada  suatu  negara  yang
benar-benar  mandiri  karena  satu  sama  lain saling membutuhkan dan saling mengisi.
Definisi  ekspor  dari  Apridar  (2012: 81)  ekspor  adalah  proses  transportasi  barang atau  komoditas  dari  suatu  negara  ke  negara lain  secara  legal,  umumnya  pada  proses perdagangan.  Sedangkan  menurut  Bea  Cukai (2013)  ekspor  adalah  aktivitas  mengeluarkan barang  dari  daerah  pabean  sesuai  dengan undang-undang  kepabeanan.  yang  akan  terjadi yg  diperoleh  berasal  ekspor  berupa  nilai sejumlah  uang  pada  valuta  asing  atau  biasa diklaim menggunakan istilah devisa, yang pula adalah  keliru  satu  asal  pemasukan  negara (Agustina,  2014:61).  Ekspor  berperan  krusial menjadi stimulan dalam pertumbuhan ekonomi.
Setiap  negara  memiliki  karakteristik yang tidak sinkron baik asal daya alam, iklim, geografis, struktur ekonomi dan struktur sosial. perbedaan  tersebut  mengakibatkan  perbedaan komoditas  yang  didapatkan,  komposisi  biaya yang  dibutuhkan,  kualitas  serta  kuantitas produk.  Masing-masing  negara  mempunyai keunggulan  serta  kekurangan.  Komoditas  yg dihasilkan  suatu  negara  mungkin  pula  belum bisa  dipakai  langsung  karena  berupa  bahan mentah  yg  memerlukan  pengolahan  lebih lanjut.  Bahan  mentah  tersebut  selanjutnya mungkin  dibutuhkan  negara  lain  menjadi bahan standar pabriknya (Asfia, 2006:47)
Kegiatan  ekspor  adalah  aktivitas  yg ditentukan  oleh  beberapa  faktor  asal  luar  dan pada negeri. Bila pemerintah mampu menstabilkan beberapa harga komoditas tertentu  yg  akan  di  ekspor  dan  memudahkan pihak  eksportir  pada  mengekspor  maka aktivitas ekspor akan semakin mudah.
Tabel  2.Ekspor  Migas  dan  Nonmigas Indonesia Tahun 2000-2021
TAHUN EKSPOR  (JUTA US$) 2000 62,1 2001 56,2
2002 57,1 2003 61 2004 71,5 2005 85,6 2006 100,7 2007 114,4 2008 137 2009 166,5 2010 157,7 2011 203,4 2012 190 2013 182,5 2014 175,9 2015 150,3 2016 145,1 2017 168,8 2018 180 2019 167,7 2020 163,1 2021 231,5

## Sumber: Bank Indonesia

## Utang Luar Negeri
Utang  pada  dasarnya  ialah  suatu  cara lain  yang  dilakukan  karena  berbagai  macam alasan  yang  rasional.  pada  alasan-alasan  yang rasional  itu  terdapat  muatan  urgensi  serta terdapat  muatan  ekspansi.  Muatan  urgensi tersebut  maksudnya  artinya  utang  dipilih menjadi  asal  pembiayaan  karena  derajat urgensi kebutuhan yang membutuhkan penyelesaian segera. Sedangkan muatan perluasan  berarti  utang  diklaim  sebagai  cara lain  pembiayaan  yang  melalui  berbagai hitungan  teknis  dan  hemat  diklaim  dapat menyampaikan laba.
Pemerintah  pada  negara  berkembang
mengandalkan sektor pajak menjadi
penerimaan  selain  di  sektor  ekspor,  tetapi pemasukan  bagi  kas  negara  kenyataannya masih  belum  aporisma.  ULN  tidak  hanya diperlukan  pemerintah,  pihak  swasta  pula memerlukan  tambahan  dana,  terbatasnya pinjaman  yang  tersedia  di  dalam  negeri mengakibatkan pihak pemerintah serta partikelir  untuk  mencari  sumber  pendanaan lain.  ULN  merupakan  posisi  kewajiban  aktual penduduk  Indonesia  pada  bukan  penduduk pada suatu waktu (Bank Indonesia, 2014).
Melihat  dari  sisi  neraca  pembayaran, ULN  bisa  menutup  kesenjangan  ekspor  serta impor  sebagai  akibatnya  mampu  mengurangi penggunaan stok nasional (Boediono, 2000:84). Penurunan stok nasional memberikan pertanda defisit sebagai akibatnya pemerintah melakukan kebijakan ULN sebagai pengganti  stok  nasional  dalam  menanggulangi kesenjangan  impor  dalam  neraca  pembayaran. Pemanfaatan  ULN  secara  optimal  dapat memperbaiki syarat perekonomian suatu negara.
Melalui  pendanaan  ULN  dibutuhkan dapat  memacu  investasi  pada  perbaikan struktural  ekonomi.  akibat  perbaikan  tersebut selanjutnya  akan  menyampaikan  kestabilan ekonomi secara bertahap di negara tadi sebagai akibatnya  kebutuhan  akan  kapital  asing berangsur-angsur berkurang.
Tabel  3.Utang  Luar  Negeri  Indonesia Tahun 2000-2021
TAHUN X2 UTANG LUAR NEGERI (JUTA US$) 2000 129,3 2001 122,3 2002 136,9 2003 135,4 2004 141,27 2005 134,5 2006 132,63 2007 141,18 2008 155,08
2009 172,87 2010 202,41 2011 225,17 2012 252,37 2013 266,11 2014 293,33 2015 310,73 2016 320,01 2017 352,47 2018 375,43 2019 403,56 2020 417,53 2021 415,1 Sumber: BPS Indonesia

## METODE PENELITIAN
Penelitian  ini  mengkaji  perihal  faktor
fundamental ekonomi yaitu ekspor, penerimaan  pajak,  dan  nilai  tukar  terhadap pertumbuhan ekonomi Indonesia. Penelitian ini memakai  pendekatan analisis  kuantitatif  untuk mengukur pengaruh antar variabel.

## Jenis dan Sumber Data
Jenis  data  yang  digunakan  pada penelitian  ini  berupa  data  kualitatif  dan kuantitatif,  menggunakan  penerangan  sebagai berikut (Kuncoro, 2009:23):
1. Data  kualitatif,  merupakan  data  yang  tidak berbentuk  angka  seperti  ilustrasi  umum perkembangan  ekspor,  utang  luar  negeri (ULN), dan Cadangan Devisa Indonesia.
2. Data  kuantitatif,  merupakan  data  yang berbentuk  angka  perkembangan  Cadangan Devisa  Indonesia  selama  22  tahun  terakhir (2000-2021).  asal  data  pada  penelitian  ini menggunakan  data  sekunder  yaitu  data yang  sudah  dikumpulkan  oleh  forum pengumpul  data,  serta  dipublikasi  di masyarakat  pengguna  data.  Data  pada penelitian  ini  diperoleh  berasal  hasil publikasi  BPS  dan  Bank  Indonesia  tentang eskpor,  utang  luar  negeri  (ULN),  serta
Cadagan Devisa Indonesia selama 22 tahun terakhir (2000-2021).

## Metode Pengumpulan
Data  Metode  pengumpulan  data  yang digunakan pada penelitian ini yaitu:
1. Studi  Kepustakaan,  yaitu  penelitian  yang dilakukan menggunakan cara
mengumpulkan literatur yang ada
hubungannya menggunakan pokok permasalahan dengan tujuan untuk mendapatkan  landasan  teori  dan  teknik analisa dalam memecahkan dilema.
2. Dokumentasi, yaitu teknik pengumpulan data yang diperoleh dari  data yang sudah dipublikasikan  mirip  data  eskpor,  utang  luar negeri (ULN), dan Cadangan Devisa Indonesia selama 22 tahun terakhir (2000-2021).

## Metode Analisis Data
Untuk menguji hipotesis dalam penelitian  ini  teknik  analisis  data  yang digunakan ialah regresi linier berganda metode OLS (ordinary  least  squares) yang  seringkali digunkan  buat  mengestimasi  fungsi  regresi sample,  uji  asumsi  klasik  mencakup  uji autokorelasi, uji normalitas, uji multoikolineritas,  uji  heteroskedastisitas,  dan uji regresi berganda.
Model hubungan variabel akan dianalisis  sesuaii  dengan  persamaan  regresi yaitu:Y = α + b1X1+ b2X2 + e
Dimana:
Y = Cadangan Devisa α = Konstanta b1 = Koefisien regresi X1 = Ekspor X2 = Utang Luar Negeri e = Error term

## HASIL DAN PEMBAHASAN

## Analisis Regresi
Penelitian ini bertujuan untuk mengetahui  analisis  pengaruh  Ekspor  dan Utang Luar Negeri Terhadap Cadangan Devisa Indonesia Tahun 2000-2022. Dalam penelitian,
teknik  analisis  yang  digunakan  adalah  teknik anlisis  regresi  berganda.  Analisis  regresi berganda adalah suatu analisis yang digunakan untuk menentukan kemungkinan bentuk hubungan antara variabel-variabel yaitu variabel  bebas  dan  variabel  terikat  secara bersama-sama  dengan  program  Eviews  9 diperoleh hasil sebagai berikut:
Berdasarkan hasil analisis data dengan menggunakan  program  Eviews  9  maka didapatkan  persamaan  regresi  linier  berganda sebagai berikut:
Y = a + bx + e Y = a + bx1 + bx2 + e Y = -19907.72 + 333.4276 X1+ 239.7062 X2 + e
Dari  persamaan  tersebut,  hasil  dapat dijelaskan sebagai berikut:
Nilai  koefisien  a  =  -19907.72,  yang artinya apabila x1 Ekspor dan x2 Hutang Luar Negeri,  nilainya  sama  dengan  0  atau  dalam kata  lain  tidak  ada  perubahan  maka  variabel  y atau  Cadangan  Devisa  itu  menurun  sebesar 19907.72 dalam bentuk persen.
bx1  =  333.4276,  yang  artinya  apabila terjadi  kenaikan  variabel  x1  atau  Ekspor sebesar  1%  maka  variabel  y  atau  Cadangan Devisa  akan  mengalami  peningkatan  sebesar 333.4276  dalam  bentuk  persen  dengan  asumsi variabel  lain  adalah  konstan  atau  cateris paribus.  Koefesien  bernilai  positif  artinya hubungan  antara  hutang  luar  negeri  dengan Cadangan  Devisa  yakni  semakin  naik  hutang luar  negeri  maka  semakin  naik  Cadangan Devisa
bx2  =  239.7062,  dapat  diartikan dengan  jika  variabel  Hutang  Luar  Negeri mengalami  kenaikan  1%  maka  Tingkat Cadangan Devisa mengalami kenaikan sebesar 239.7062  dengan  asumsi  variabel  indepeden lainnya  tetap  (dalam  keadaan  cateris  paribus). Koefesien  bernilai  positif  artinya  hubungan antara  hutang  luar  negeri  dengan  Cadangan Devisa  yakni  semakin  naik  hutang  luar  negeri maka semakin naik Cadangan Devisa.
Bagian ini menyajikan hasil penelitian. Hasil penelitian dapat dapat dilengkapi dengan
tabel, grafik (gambar), yang memaparkan hasil pengolahan data.

## Uji Statistik
a. Uji Koefisien Regresi Parsial (t-test) Uji  t  dipergunakan  buat  menguji pengaruh  variabel  independen  secara  parsial terhadap  variabel  dependen,  yaitu  pengaruh asal  masing-masing  variabel  independen. dalam  melakukan  uji  t  hal  yang  wajib dilakukan artinya membadingkan nilai tstatistik menggunakan t-tabel. Dimana apabila nilai  t-statistik  >  nilai  t–tabel  maka  variabel independen  memilki  imbas  yang  siginfikan terhadap variabel dependen. Sedangkan apabila  nilai  t-statistik  <  nilai  t-tabel  maka dapat  diakatakan  bahwa  variabel  independen tidak berpengaruh signifikan terhadap variabel dependen.
Dalam penelitian ini tingkat kesalahaan yang digunakan ( 𝛼 )adalah 5% atau 0.05, dengan jumlah observasi (n) =22. Dan uji yang  akan  digunakan  adalah  uji  dua  arah. Kemudian  menghitung  nilai  degree  of  fredom yaitu sebagai berikut: Df = 22-3 = 19 Sehingga nilai  t-tabel  adalah  sebesar  1.72913  Dengan membandingkan  nilai-t  statistik  yang  telah diperoleh  dalam  model  estimasi  sebelumnya dengan  nilai  t-tabel  yang  telah  dicari  maka hasil yang diperoleh sebagi berikut:
b. Variabel
Eskpor terhadap Cadangan Devisa Berdasarkan hasil estimasi yang dilakukan sebelumnya maka diketahui variabel Ekspor  memiliki  nilai  t-statistik  sebesar 6,6631119  sedangkan  nilai  t-tabel  adaah 1.72913.  Hal  ini  berarti  t-satistik  >  nilai  t  – tabel  (6,663119  >  1.72913),  dan  tingkat signifikan 0.0008 <0.05 maka 𝐻 1 ( 𝛽 0 diterima dan 𝐻 1 ( 𝛽 1) ditolak sehingga dapat disimpulkan  bahwa  nilai  ekspor  memilki pengaruh  dan  signifikan  terhadap  Cadangan Devisa.  Dalam  hal  ini  Hal  ini  dikarenakan disaat  ekspor  meningkat,  maka  pemasukan negara berupa valas atau cadangan devisa akan
meningkat. Sehingga terbukti bahwa ekspor itu dapat meningkatkan cadangan devisa.
c. Variabel Hutang Luar Negeri Terhadap Cadangan Devisa
Berdasarkan hasil estimasi yang dilakukan sebelumnya maka diketahui variabel Hutang  Luar  Negeri  memiliki  nilai  t  statistik sebesar 9,639025 sedangkan nilai t-tabel adaah 1.72913.  Hal  ini  berarti  t-satistik  >  nilai  t  – tabel  (9,639025  >  1.72913),  dan  tingkat signifikan  0.000  <0.05  maka  H2B0  diterima dan  H2B1  ditolak  sehingga  dapat  disimpulkan bahwa  Utang  luar  negeri  memilki  pengaruh dan signifikan terhadap cadangan devisa.

## Uji Koefisien Regresi Simultan (F-test)
Uji  F  digunakan  untuk  menguji pengaruh variabel independen secara bersama- sama  terhadap  variabel  dependen,  yaitu pengaruh  dari  seluruh  variabel  independen. Diketahui        bahwa      F-Statistika /F-Hitung  = 273,0211,  sedangkan  tigkat  kepercayaan  yang digunakan 𝛼 = 0.05.
Menentukan F-Tabel: DF1 = K-1 = 3-1 =2  DF2  =  N-K  =  22-3  =  19  F-tabel  berada  di (2;19)  maka  F-tabel  =  3.52  Sehingga        nilai F-    statistik >F-Hitung atau 273,0211 > 3.52 dari  hasil  tadi  maka  bisa  disimpulkan  bahwa variabel independen Ekspor serta Hutang Luar Negeri  secara  bersama  sama  memiliki  imbas terhadap variabel terikat. maka H0B0 diterima dan  H1B1  ditolak  sehingga  dapat  disimpulkan bahwa Ekspor mempengaruhi Cadangan Devisa pada Indonesia secara parsial.

## Uji Koefisien Determinasi (R2)
Koefisien  determinasi  (R2)  dari  hasil regresi  berganda  membagikan  seberapa  besar variabel dependen bisa dijelaskan oleh variabel variabel  independennya.  Besarnya  koefisien determinasi  adalah  0  hingga  dengan  1. Semakin  mendekati  nol,  maka  semakin  kecil pula efek seluruh variabel independen terhadap nilai  variabel  dependen  (menggunakan  kata lain  semakin  kecil  kemampuan  model  dalam menjelaskan perubahan nilai variabel
dependen).
Sedangkan Bila koefisien determinasi  mendekati  1  maka  bisa  dikatakan semakin  kuat  model  tadi  menerangkan  variasi variabel independen terhadap variabel dependen.
Uji  kelayakan  model  atau  uji 𝑅 2 adalah  ini  untuk  melihat  kemampuan  variabel independen pada  mengungkapkan  variabel dependen.  Nilai  ( 𝑅 2  )  yang  diperoleh  di  hasil estimasi  artinya  0,966374.  artinya  variabel independen  Ekspor  dan  Utang  Luar  Negeri bisa menjelaskan variabel dependen Cadangan Devisa  sebasar  96%  sedangkan  sisanya dijelaskan oleh variabel lain.

## Uji Asumsi Klasik
a. Uji Normalitas
Uji  normalitas  bertujuan  untuk  menguji apakah dalam model regresi, variabel pengganggu  atau  residual  memiliki  distribusi normal.  Kalau  uji  normalitas  ini  dilanggar maka  uji  statistik  menjadi  tidak  valid  untuk jumlah sampel yang kecil.
Dari  Hasil  uji  tersebut  diperoleh  data dengan  nilai  prob.  Obs.  R2  (X2)  > 𝛼 atau 0.738164 >      0.05      jadi      dapat disimpulkan  bahwa  data  memilki  sebaran normal dan lolos dalam uji normalitas.
b. Uji Multikolineritas
Menunjukan  hubungan  multikol  antara variabel  bebas.  Hubungan  multikol  tersebut, dapat  dilihat  dari  koefesien  korelasi  antar variabel bebas.
c. Uji Heteroskedasitas
Heterokedisitas adalah keadaan dimana  faktor  ganguan  tidak  memilki  varian yang sama.
Setelah melakukan uji pengolahan data dengan  menggunakan  progrem  evews,  maka didapatkan  hasil  estimasi  nilai  probalitas  Chi square  adalah  (0.1481  )  >  alpa  5%.  Maka model  regresi  bersifat  homokedastisitas  atau dalam  bahasa  lain  tidak  ada  masalah heteroskedastisitas  sehingga  dapat  dilanjukan ke pengujian selanjutnya.
d. Uji Autokorelasi Durbin Watson
Pengujian  pada  taraf  signifikansi  5 persen  dan  jumlah  sampel  data  sebanyak  (n  = 22)  serta  jumlah  variabel  sebanyak  2  variabel bebas  dimana  k  =  2  maka  Tabel  Durbin Waston  akan  memberikan  nilai  (dL)  =  1,1471 dan  nilai  (dU)  =  1,5408.  Pada  penelitian  ini dapat dilihat bahwa nilai Durbin Watson (DW) sebesar  1,725314  maka  :DW  >  dU  yakni 1,725314  >  1,5408  maka  pengujian  tidak  ada autokorelasi  positif  (4  –  d)  >  dU  yakni 2,274686 > 1,5408
maka  dapat  dimpulkan  bahwa  tidak  terdapat autokorelasi negatif. e. Uji Autokorelasi-LM Test Autokorelasi merupakan keadaan dimana faktor-faktor  penggangu yang satu dengan yang lain saling berhubungan.
pengolahan  data  dengan  menggunakan program eviews nilai prob Chi Squared sebesar 0.1223.  Dengan  nilai  signifikan  5%.  Hal  ini menunjukan  bahwa  hasil  estimasi  tersebut autokorelasi siginifikan.Dengan demikian, menurut  uji  serial  korelasi  (LM  test)  bahwa tidak terdapat autokorelasi dalam estimasi.

## Pembahasan
Pengaruh Ekspor terhadap Cadangan

## Devisa
Hasil  estimasi  menggunakan  metoode OLS  (Ordinary  Least  Square)  pertanda  bahwa variabel  Ekspor  memilki  hubungan  yang positif  serta  siginifikan  terhadap  cadangan devisa  di  Indonesia.  berdasarkan  hasil  regresi, koefesien  Ekspor  adalah  sebesar  333.4276 artinya  tingkat  Ekspor  semakin  tinggi  maka cadangan devisa akan meningkat.
Penelitian  ini  juga  sejalan  dengan sebagaimana  hasil  penelitian  Wayan  Yogi
Swara  (2017)  “efek  Ekspor  Neto,  Kurs,  Pdb serta  Utang  Luar  Negeri  Terhadap  Cadangan Devisa  Indonesia  1997-2016”  menandakan bahwa akibat regresi mennjukan bahwa Ekspor memilki  hubungan  searah  atau  positif  dan signifikan terhadap Cadangan devisa. Penelitian  ini  mengggunakan  analsis  regresi linier berganda. hasil ini dapat diartikan bahwa ketika  jumlah  ekspor  naik  maka,  cadangan devisa  pula  akan  semakin  tinggi.  Dimana berdasarkan  analisis  regresi  linear  berganda apabila ekspor meningkat sebanyak 1.000 ton,- ,  maka  cadangan  devisa  meningkat  sebanyak US $ 0,106 juta.
Penelitian  ini  diperkuat  juga  dengan hasil  penelitian  yang  dilakukan  oleh    Benny dengan judul “Ekspor dan Impor Pengaruhnya
terhadap Posisi Cadangan Devisa di Indonesia”.  Dengan  analisis  regresi  secara parsial  ekspor  memiliki  pengaruh  positif  dan signifikan  terhadap  cadangan  devisa  dengan nilai  koefisien  sebesar  2,131.  Yang  memiliki makna  bahwa  jika  ekspor  meninkat  sebesar 1.000 ton maka akan  meningkatkan cadangan devisa sebesar US $2,131.
Hal ini juga sinkron dengan teori yang dikemukakan  Todaro  (2001)  bahwa  korelasi ekspor  menggunakan  cadangan  devisa  adalah dalam melakukan kegiatan ekspor, negara akan memperoleh  sejumlah  valuta  asing  yang dianggap  devisa  yang  merupakan  salah  satu asal  pemasukan  negara.  dengan  demikian meningkatnya aktivitas ekspor akan menambah cadangan devisa yang dimiliki oleh negara.

## Pengaruh  Hutang  Luar  Negeri  terhadap Cadangan Devisa di Indonesia
Hasil  estimasi  menggunakan  metoode OLS  (Ordinary  Least  Square)  mengambarkan bahwa  variabel  Utang  Luar  Negeri  memilki hubungan yang positif dan siginifikan terhadap cadangan  devisa  pada  Indonesia.  berdasarkan hasil  regresi,  koefesien  Utang  Luar  Negeri ialah  sebesar  239.7062  adalah  tingkat  Utang Luar  Negeri  semakin  tinggi  maka  cadangan devisa akan semakin naik.
Sebagaimana  hasil  penelitian  Wayan Yogi  Swara  (2017)  “dampak  Ekspor  Neto, Kurs,  Pdb  serta  Utang  Luar  Negeri  Terhadap Cadangan Devisa Indonesia 1997-2016” menerangkan  hutang  luar  negerti  berpengaruh positif  dan  signifikan  terhadap  cadangan devisa  di  indonesia  di  tahun  1997-2016. Koefisien regresi hutang luar negeri menunjukkan  angka  sebanyak  0,340,  berarti variabel  hutang  luar  negeri  mempunyai dampak  positif  terhadap  cadangan  devisa artinya  Jika  hutang  luar  negeri  semakin  tinggi sebesar  US  D  1  juta,-,  maka  cadangan  devisa semakin  tinggi  sebanyak  US  $  0,34  juta.  Hal ini  sinkron  dengan  teori,  yang  menyatakan bahwa  hutang  luar  negeri  berpengaruh  positif terhadap cadangan devisa
Begitu  juga  sebagaimana  yang  akan terjadi  penelitian  Ida  bagus  Putu  Purnama Putra  (2012)  “dampak  tingkat  Inflasi,  Utang Luar Negeri dan Suku Bunga Kredit Terhadap Cadangan Devisa Indonesia Tahun 1996-2011” menandakan bahwa secara parsial ada pengaruh  yang  signifikan  antara  hutang  luar negeri dengan cadangan devisa.
Dan  juga  hasil  penelitian  Pundy
Sayoga  dan  Syamsurijal  Tan  dengan  judul “Analisis  Cadangan  Devisa  di  Indonesia  dan Faktor  –  Faktor  yang  Mempengaruhinya”. Diperoleh koefisien hutang luar negeri sebesar 0,978  dengan  prob  lebih  kecil  dari  0,05 memiliki  makna  bahwa  terdapat  pengaruh positif  dan  signifikan  hutang  luar  negeri terhadap cadangan devisa di Indonesia.
Utang  luar  negeri  nyatanya  bisa menambah dan memengaruhi tingkat cadangan devisa,  dalam  benruk  pinjaman  yang  dapat memperkuat  cadangan  devisa  namun  setiap pinjaman  luar  negeri  yang  diterima  sang Indonesia  akan  menambah  akumulasi  utang, serta  di  gilirannya  (sehabis  melalui  delay) akumulasi  utang  ini  wajib  dibayar,  melalui pembayaran  utang  yang  mana  pembayaran  ini kentara  merogoh  cadangan  devisa.  Jadi  pada awalnya  setiap  pinjaman  akan  menambah cadangan devisa.

## KESIMPULAN DAN SARAN
Kesimpulan
Penelitian ini bertujuan buat mempelajari  impak  variable  ekspor  dan  utang luar  negeri,  terhadap  Cadangan  Devisa  pada indonesia  pada  tahun  2000-2021.  Berdasarkan yang  akan  terjadi  analisis  data  yang  telah dilakukan  maka  bisa  disimpulkan  variabel Jumlah  Ekspor  mempunyai  pengaruh  positif dan signifikan memengaruhi Cadangan Devisa. Hal ini dikarenakan bahwa peningkatan jumlah ekspor  pada  indonesia  diikuti  juga  dengan peningkatan  cadangan  devisa  di  indonesia. Variabel utang luar negeri mempunyai dampak positif serta signifikan mempngaruhi cadangan devisa.  Variabel  independen  Ekspor  serta Hutang Luar Negeri bisa menjelaskan variabel dependen  Cadangan  Devisa  sebanyak  96% sedangkan sisanya dijelaskan oleh variabel lain yg tidak termasuk dalam variabel penelitian.

## Saran
Sehubungan  dengan  korelasi  positif antara  variabel  ekspor  serta  cadangan  devisa, maka  pemerintah  perlu  melakukan  kebijakan ekspor yang lebih atau mempromosikan ekspor supaya  dapat  meningkatkan  cadangan  devisa. tapi terkait utang luar negeri harus benar-benar dialokasikan atau dipergunakan untuk kegiatan yang produktif maka akan meningkat pengembalian  devisa  yang  tinggi.  dibutuhkan buat peneliti selanjutnya, untuk bisa menambah variabel penelitian serta menggunakan  metode  analisis  yg  lebih kompleks,  karena  masih  banyak  variabel  lain pada  luar  penelitian  ini  yang  mempengaruhi cadangan devisa Indonesia.

## REFERENSI
Badan  Pusat  Statistik.(2022). Indikator ekonomi, berbagai edisi.
Gujarati,  Damodar.(2006). Dasar-Dasar
Ekonometrika. Jakarta : Erlangga.
Benny,  J.  (2013).  Ekspor  dan  Impor Pengaruhnya Terhadap Cadangan
Devisa  di  Indonesia. Jurnal  Emba, Vol. 1. No. 4. Hady, Hamdy.(2001). Ekonomi Internasional:  Teori  dan  Kebijakan Perdagangan  Internasional. Jakarta: Ghalia Indonesia. Harinowo, Cyrillus. (2002). Utang
Pemerintah. Jakarta:  PT.  Gramedia Pustaka Utama.
Juniantara,  I.  P.  K.  &  Sri  Budhi,  M.  K., (2012).Pengaruh  Ekspor,  Impor  dan Kurs  Terhadap  Cadangan  Devisa Nasional  Periode  1999-2010. Jurnal Ekonomi  Pembangunan  Universitas Udayana , Vol 1, No. 1. Kamaluddin,  Rustian.(1998). Perdagangan dan  Pinjaman  Luar  Negeri. Jakarta: Lembaga FE UI.
Kuswantoro,  M.  (2017).  Analisis  Pengaruh Inflasi,  Kurs,  Utang  Luar  Negeri  dan Ekspor  Terhadap  Cadangan  Devisa Indonesia. Jurnal  Universitas  Sultan Ageng Tirtayasa , 146-168
Mankiw  N.  Gregory,Dkk.(2013). Pengantar Ekonomi  Makro,  Edisi  Asia .  Jakarta  : Penerbit Salemba Empat.
Putra,  I.  B.  P.  P.  &  Indrajaya,  I.  G. B.(2013).Pengaruh  Tingkat  Inflasi, Utang  Luar  Negeri,  dan  Suku  Bunga Kredit  Terhadap  Cadangan  Devisa Indonesia  Tahun  1996-  2011, Jurnal Ekonomi  Pembangunan  Universitas Udayana , Vol 2, No. 11.
Putri,  H.  E.  (2017).  Pengaruh  Ekspor, Penanaman  Modal  Asing  dan  Utang Luar  Negeri  Terhadap  Cadangan Devisa  di  Indonesia. Jurnal  Fakultas Ekonomi Universitas Riau , 240–252. Sayoga,  Pundy  &  Syamsurijal  Tan  (2017).
Analisis  Cadangan  Devisa  Indonesia dan Faktor – Faktor yang Mempengaruhinya. Jurnal  Paradigma Ekonomika, Vol 12, No. 1. Sukirno,Sadono.(2004). Ekonomi Pembangunan .  Jakarta  :  LPFE  UI  dan Bina Grafika.
Swara,  D.  A.  (2018).  Pengaruh  Neto,  Kurs,
PDB dan Utang Luar Negeri Terhadap Cadangan  Devisa  Indonesia  1977- 2016. E-Jurnal Ekonomi Pembangunan  Universitas  Udayana,
1199-1227.
Reny, A. d. (2014).Pengaruh Ekspor, Impor, Nilai Tukar Rupiah dan Tingkat Inflasi Terhadap  Cadangan  Devisa  Indonesia. Jurnal  Program  Studi  Akuntansi  STIE Mikeoskil , 61-70.