Volume 25 No 1, Januari 2023
Jurnal Ekonomi dan Bisnis Dharma Andalas
Pengaruh Tobins Q , PBV, EPS dan Capital Gain Terhadap Harga Saham Pada Perusahan Retail Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia Tahun 2016-2020
Anisa Ul HAdiya 1 , Tri Rachmat Riski 2
Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Dharma Andalas 1,2 e.mail: trirachmatriski@gmail.com

## ABSTRACT
This  study  aims  to  determine  the  effect  of  Tobins  Q,  PBV,  EPS  and  Capital  Gain  on Share  Prices  in  Retail  companies  listed  on  the  Indonesia  Stock  Exchange  in  2016-2020.  The population in this study amounted to 27 companies and the sample technique used in this study was purposive sampling with a total sample of 14 companies. The data analysis technique used is  multiple  linear  regressions.  The  results  showed  that  the  variables  PBV  and  EPS  had  a positive and significant effect on stock prices, but Tobin's q and capital gains had no significant effect on stock prices.
Key Word : Tobins Q, Price Book Value (PBV), Earning Pershare (EPS) and Stock Price

## ABSTRAK
Penelitian  ini  bertujuan  untuk  mengetahui  Pengaruh Tobins  Q ,  PBV,  EPS  dan  Capital Gain  terhadap  Harga  Saham  pada  perusahan  Retail  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia Tahun  2016-2020.  Populasi  dalam  penelitian  ini  berjumlah  27  perusahaan  dan  teknik  sampel yang  digunakan  dalam  penelitian  ini  yaitu pursposive  sampling dengan  jumlah  sampel  yang dihasilkan  sebanyak  14  perusahaan.  Teknik  anlisis  data  yang  digunakan  yaitu  regresi  linear berganda.  Hasil  penelitian  memperlihatkan  bahwa  variabel  PBV  dan  EPS  berpengaruh  positif dan  signifikan  terhadap  harga  saham,  namun  Tobins  q  dan capital  gain tidak  berpengaruh signifikan terhadap harga saham.
Kata Kunci : Tobins Q, Price Book Value (PBV), Earning Pershare (EPS) dan  harga saham

## PENDAHULUAN
Perkembangan  bisnis  retail  mulai bertransformasi dari bisnis retail tradisional  sampai  menuju  bisnis  retail modern  di  Indonesia.  Perkembangan bisnis  retail  modern  ini  juga  didukung dengan terjadinya perkembangan dalam teknologi informasi sehingga memberikan dampak terhadap optimalisisi proses transformasi industri ritel pada tingkat yang semakin kompetifi.  Kondisi  ini  dapat  terlihat secara  jelas  dengan  banyaknya  toko
retailer  modern  yang  membuka  cabang di  berbagai  yang  kemudian  juga bertransformasi  dengan  memanfaatkan layanan  digital  sehingga  memberikan manfaat  dalam  memperkuat  daya  saing di Indonesia. Retail modern di Indonesia  tidak  terkendala  bahkan masih  menunjukkan  pertumbuhan  yang signifikan,  hal  itu  dikarenakan  potensi pasar  di  Indonesia  masih  cukup  besar dan  menguatnya  usaha  kelas  menengah dan  kecil,  telah  menambah  banyaknya kelompok  masyarakat  berpenghasilan
menengah-atas  yang  memiliki  gaya hidup  belanja  di Retail modern. (Tempo.Com)
Kinerja  harga  saham  dilihat  dari laporan  keuangan  Perusahaan  Retail yang terdaftar pada Bursa Efek Indonesia tahun 2016 – 2020 memperlihatkan  mengalami  penurunan tiap  tahunnya.  Menurunnya  harga saham  disebabkan  karena  harga  saham yang  dimiliki  perusahaan  retail  sangat tinggi,  hal  ini  sesuai  dengan  hukum demand  semakin  tinggi  penawaran maka  harga  saham  akan  menurun (cnbcindonesia.com/tag/ritel).    Dengan terjadi  penurunan  harga  saham  tiap tahunnya maka perusahaan harus memperhatikan kenerja perusahaan agar investor  mau  mengivestasikan  uangnya pada perusahaan yang memiliki kenerja yang baik. Besarnya penurunan rata-rata harga  saham  yang  dialami  oleh  seluruh perusahaan Retail dari tahun 2016-2020 menjadi  permasalahan  tersendiri  bagi calon  investor  maupun  pengusaha.
Investor yang
menginvestasikan dananya ke dalam saham tentu memilki harapan  untuk  memperoleh  keuntungan dari investasi yang dilakukannya.
Harga  saham  merupakan  refleksi persepektif  pasar  atas  kemampuan manajerial perusahaan dalam mensikapi dinamika perkembangan industri.
Kemampuan manajerial perusahaan mensikapi  tatangan  industri  secara implisit  memberikan  dampak  terhadap refleksi nilai perusahaan yang dihasilkan  bagi  pada  pelaku  pasar.  hal ini  secara  relatif  juga  memberikan dampak terhadap valuasi nilai perusahaan  pada  tingkat  persaingan yang  dihadapi  Kemampuan  investor dalam menilai nilai perusahaan perusahaan  juga  didukung  dengan kemampuan dalam memahami perkembangan industri serta kemampuan  manajerial  dari  perusahaan terakait
dalam mensikapi atas
ketidakpastian resiko dimasa mendatang.

## Harga Saham
Menurut  Musdalifah  Azis  (2015) harga  saham  merupakan  harga  yang paling mudah ditentukan karena merupakan harga dari suatu saham pada pasar yang sedang berlangsung atau jika pasar  ditutup,  maka  harga  pasar  adalah harga penutupannya. Menurut Darmadji &  Fakhrudin  (2012)  Harga  Saham adalah  harga  yang  terjadi  di  bursa  pada waktu  tertentu.  Harga  saham  bisa berubah  naik  atau  pun  turun  dalam hitungan  waktu  yang  begitu  cepat.  Ia dapat  berubah  dalam  hitungan  menit bahkan  dapat  berubah  dalam  hitungan detik. Hal tersebut dimungkinkan karena  tergantung  dengan  permintaan dan  penawaran  antara  pembeli  saham dengan penjual saham.

## Nilai Perusahaan
Menurut Fahmi (2015) nilai perusahaan yaitu rasio
yang menggambarkan kondisi yang terjadi di pasar.  Rasio  ini  mampu  memberi pemahaman  bagi  pihak  manajemen perusahaan  terhadap  kondisi  penerapan yang akan dilaksanakan dan dampaknya pada  masa  yang  akan  datang.  Menurut Sartono  (2016)  nilai  perusahaan  adalah tujuan  memaksimumkan  kemakmuran pemegang saham dapat ditempuh dengan memaksimumkan nilai sekarang atau present  value semua  keuntungan pemegang  saham  akan  meningkat apabila  harga  saham  yang  dimiliki meningkat.

## Tobins Q
Menurut  Ross,  dkk  (2015)  Rasio Tobin’s  Q  adalah  termasuk  kedalam rasio  nilai  pasar.  Rasio  Tobin’s  Q, hampir  sama  seperti  rasio  nilai  pasar terhadap  nilai  buku.  Tobin’s  Q  adalah nilai  pasar  dari  aset  perusahaan  dibagi dengan  biaya  penggantiannya.  Menurut Tjandrakirana  dan  Monika  (2014)
Tobin’s  Q  dikembangkan  oleh  James Tobin  (1967).  Tobin’s  Q  adalah  cara yang  dipakai  dalam  mengukur  nilai perusahaan,  yang  menunjukkan  kinerja manajemen  dalam  mengelola  aset  yang dimiliki perusahaan.
Price to Book Value (PBV)
Price  to  Book  Value (PBV)  yaitu perbandingan antara harga saham
dengan nilai buku perusahaan. Menurut Arif  Sugiono  (2016:71)  Perusahaan yang  memiliki  manajemen  baik  maka diharapkan PBV dari perusahaan setidaknya  1  atau  diatas  dari  nilai  buku (overvalued),  dan  jika  angka  PBV dibawah 1 maka dapat dipastikan bahwa harga pasar saham tersebut lebih rendah dari  pada  nilai  bukunya  (undervalued). Menurut  Buddy  Setianto  (2016)  PBV yang  rendah  mengindikasikan  adanya penurunan  kualitas  dan  kinerja  emiten yang bersangkutan.
Earning Per Share (EPS) Menurut Kasmir (2013), mendefinisikan Earning  Per  Share
(EPS) atau Rasio laba per lembar saham atau  disebut  juga  rasio  nilai  buku,
merupakan  rasio untuk  mengukur keberhasilan manajemen dalam mencapai  keuntungan  bagi  pemegang saham. Menurut Darmadji &  Fakhrudin (2012),  mendefinisikan Earning  Per
Share (EPS) adalah rasio yang mencerminkan  kemampuan  perusahaan dalam  menghasilkan  laba  untuk  setiap lembar  saham  yang  beredar.  Menurut Irham Fahmi (2012) Earning Per Share (EPS) adalah bentuk pemberian
keuntungan yang diberikan kepada para pemegang  saham  dari  setiap  lembar saham yang dimiliki.

## Capital Gain
Menurut  Jogiyanto,  (2013) Capital gain ( loss ) merupakan selisih dari harga investasi  sekarang  relatif  dengan  harga pada  periode  yang  lalu.  Jika  harga investasi  sekarang  (Pt)  lebih  tinggi  dari
harga  investasi  pada  periode  lalu  (Pt-1) berarti terjadi keuntungan modal ( capital gain ) dan jika sebaliknya, maka terjadi  kerugian  modal  (capital  loss). Capital gain sering disebut return total. Dari  beberapa  definisi  diatas  dapat disimpulkan bahwa return total merupakan tingkat pengembalian berupa  imbalan  yang  diperoleh  dari hasil jual beli saham.
Kerangka pemikiran Kerangkan pikir
yang dikembangkan  dalam  penelitian  ini adalah sebagai berikut:

## Gambar 1 Kerangka Penelitian
Hipotesis Penelitian Hipotesis  yang  dikembangkan  pada penelitian ini adalah sebagai berikut:
H1. Diduga price book value berpengaruh terhadap Harga Saham
H2.  Diduga Tobins Q berpengaruh terhadap Harga Saham H3.  Diduga Earning Per Share berpengaruh terhadap Harga Saham
H. Diduga Capital Gain berpengaruh terhadap Harga Saham

## METODE PENELITIAN
Jenis  penelitian  kuantitatif  dengan model  assosiatif  kausalitas.  Populasi dalam  penelitian  ini  adalah  seluruh perusahan  Retail  yaitu  sebanyak  27 perusahaan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia  Tahun  2016-2020.  Adapun jumlah  sampel  dari  penelitian  ini dengan  menggunakan  teknik purposive sampling didapat sebanyak 14 perusahaan.  Teknik  analisis  data  yang digunakan  pada  penelitian  ini  adalah analisis regresi berganda. Teknik pengumpulan data meliputi studi pustaka,  data  laporan  keuangan,  serta literature  yang  dianggap  relevan  dalam penelitian ini.

## HASIL DAN PEMBAHASAN
Dalam  penelitian  ini  statistik  dalam penelitian ini adalah sebagai berikut:

## Tabel 1 Statistik Deskriptif
N Minimum Maximum Harga Saham 70 75.00 15125.00 tobins Q 70 .51 150.00 PBV 70 -1.33 23.79 EPS 70 -762.00 692.40 Capital Gain 70 -.87 1.99 Mean Std. Deviation Harga Saham 1.6052E3 2495.65361 tobins Q 6.4796 20.66472 PBV 2.8563 3.55903 EPS 26.1844 208.66945 Capital Gain -.0151 .46817 Valid N (listwise) 70 Sumber: Olahan Data SPSS 2022
Berdasarkan  tabel  1  menunjukkan bahwa  dari  tahun  2016  –  2020  pada industri ritel secara deskriptif
memperlihatkan  bahwa  harga  saham yang  paling  tinggi  dimiliki  oleh perusahaan Matahari Departement Store Tbk  tahun  sebesar  15.125  sedangkan harga  saham  paling  renda  dimiliki  oleh
sedangkan  harga  saham  yang  paling rendah  adalah  perusahaan  Centratama Telekomunikasi  Indonesia  Tbk  tahun 2019 sebesar 75.
Pada  Tobins  Q  memperlihatkan nilai  perusahaan  yang  paling  tinggi perusahaan Global Teleshop Tbk sebesar  150  dan  Tobins  q  yang  paling rendah  adalah  perusahaan  Centratama
Telekomunikasi  Indonesia  Tbk  sebesar 0.51. Pada PBV memperlihatkan kinerja perusahaan  yang  paling  tinggi  adalah perusahaan Matahari Departement Store Tbk  sebesar  23.79.  Sedangkan  PBV yang  paling  rendah  adalah  perusahaan Thiphone Mobile Indonesia Tbk sebesar -1.33.
Pada  hasil  EPS  memperlihatkan nilai  EPS  yang  paling  tinggi  adalah perusahaan Matahari Departement Store Tbk  sebesar  692.40  Sedangkan  EPS yang  paling  rendah  adalah  perusahaan Thiphone  Mobile  Indonesia  sebesar  - 762. Dan untuk Capital Gain memperlihatkan perusahaan dengan nilai  Capital  gain  yang  paling  tinggi adalah perusahaan Erajaya Swasembada Tbk  sebesar  1.99  Sedangkan  Capital gain yang paling rendah adalah perusahaan  Mitra  Adiperkasa  Tbk sebesar -0.87.

## Uji Asumsi Klasik Uji Normalitas
Hasil uji normalitas yang dihasilkan dalam  penelitian  ini  adalah  sebagai berikut:
Tabel 2 Uji Normalitas Tahap 1 (Tidak Terdistribusi Normal)
Standardized Residual N 70 Normal Parameters a ,b Mean .0000000 Std. Deviation 1.54074850E3 Most Extreme Differences Absolute .201 Positive .201 Negative -.080 Kolmogorov-Smirnov Z 1.681 Asymp. Sig. (2-tailed) .007 Sumber : Olahan Data SPSS 2022
Berdasarkan  tabel  2  dapat  dilihat bahwa  nilai  asymp  sign  dari  masing- masing  variabel  memiliki  nilai  0.007  < 0.05.  Hal  ini  menunjukkan  bahwa  data tidak  terdistribusi  normal,  karena  data tidak  normal  maka  data  tersebut  diolah kembali
dengan menggunakan logaritma  natural,  maka  dapat  dilihat sebagai berikut ini:

## Tabel 3 Uji Normalitas Tahap 2 (Terdistribusi Normal)
Standardized Residual N 156 Normal Parameters a ,b Mean .0000000 Std. Deviation .84488604 Most Extreme Differences Absolute .072 Positive .072 Negative -.071 Kolmogorov-Smirnov Z .605 Asymp. Sig. (2-tailed) .858
Sumber: Olahan Data SPSS 2022
Berdasarkan  tabel  3  dapat  dilihat bahwa  nilai  asympsign  dari  masing- masing  variabel  memiliki  nilai  >  0.05. Hal  ini  menunjukkan  bahwa  data  telah terdistribusi normal dan dapat dilanjutkan pada uji selanjutnya.

## Uji Multikolinieritas
Hasil  uji  multikolinearitas  pada penelitian ini adalah sebagai berikut:

## Tabel 4 Uji Multukolinieritas
Model
Collinearity Statistics
Tolerance VIF 1 (Constant) LN_tobins_q .905 1.105 LN_PBV .710 1.130 LN_EPS .754 1.326 LN_CG .951 1.051 a. Dependent Variable: LN_HS
Sumber : Olahan Data SPSS 2022
Berdasarkan  tabel  4  dapat  dilihat bahwa  nilai tolerance dari  masing- masing  variabel  memiliki  nilai  >  0.10 dan  nilai  VIF  dari  masing-masing
variabel  memiliki  nilai  <  10.  Hal  ini menunjukkan  bahwa  data  tidak  terjadi gejala multikolinearitas dan bisa dilanjutkan tahapan pengujian
selanjutnya.

## Uji Heteroskedastisitas
Hasil  uji  heterokedaktisitas  dalam penelitian ini adalah sebagai berikut:
Sumber : Olahan Data SPSS 2022 Gambar 1 Uji Heteroskedastisitas
Berdasarkan  gambar  1  diatas  dapat dilihat  bahwa  sebaran  dari  titik  titik pada gambar berada diatas dan dibawah nol.  Hal  ini  memperlihatkan  bahwa tidak terjadi gejala heterokedatisitas dan bisa  dilanjutkan  pada  tahap  pengujian eselanjutnya.

## Uji Autokorelasi
Hasil uji autokorelasi dalam penelitian ini adalah sebagai berikut:
Tabel 5

## Uji Autokorelasi
Model  Durbin-Watson
1 1.066
Sumber: Olahan Data SPSS 2022
Berdasarkan  tabel  5  dapat  dilihat bahwa  nilai Durbin  Watson dari masing-masing variabel memiliki nilai - 2  sampai  2  yaitu  nilai Durbin  Watson (1.066).  Hal  ini  menunjukkan  bahwa
data tidak terjadi gejala autokorelasi dan dapat dilanjutnkan pada tahapan pengujian selanjutnya.

## Analisis Regresi Berganda
Hasil  analisis  regresi  berganda dalam  penelitian  ini  adalah  sebagai berikut:
Tabel 6 Analisis Regresi Berganda Coefficients a Model Unstandarized Coefficients Standardized
Coefficients t Sig. B Std. Error Beta
1  (Constant) 5.659 .175 32.315 .000 LN_tobins_q -.010 .101 -.008 -.094 .925 LN_PBV .429 .148 .288 2.900 .005 LN_EPS .301 .052 .562 5.787 .000 LN_CG .032 .052 .030 .345 .731 a. Dependent Variable: LN_HS Sumber: Olahan Data SPSS 2022
Berdasarkan  tabel  6  dapat  diketahui persamaan regresi yang terbentuk dalam penelitian ini adalah sebagai berikut :
Y = 5.659 - 0.010 (Tobins Q)  + 0.429 (PBV)  + 0.301 (EPS)  + 0.032 (Capital Gain) + e
Dari  persamaan  tersebut  dapat dijelaskan bahwa:
1. Dari persamaan regresi berganda diatas terlihat bahwa nilai konstanta  sebesar  5.659,  hal  ini menunjukan bahwa tanpa
variabel  bebas  yaitu  tobins  q, PBV,  EPS  dan  capital  gain terhadap  harga  saham  adalah positif sebesar 5.659. 2. Nilai  koefisien  tobins  q  (X1) yakni -0.010. Hal ini menunjukan bahwa apabila
tobins q meningkat sebesar satu- satuan  maka  harga  saham  (Y) akan  menurun  sebesar  0.010 dengan  asumsi  variabel  PBV, EPS dan capital gain tetap.
3. Nilai  koefisien  PBV  (X2)  yakni 0.429.  Hal  ini  menunjukan bahwa  apabila  PBV  meningkat
sebesar  satu-satuan  maka  harga saham  (Y)  akan  meningkat sebesar  0.429  dengan  asumsi variabel  Tobins  Q,  EPS  dan
capital gain tetap.
4. Nilai  koefisien  EPS  (X3)  yakni 0.301.  Hal  ini  menunjukan bahwa  apabila  EPS  meningkat sebesar  satu-satuan  maka  harga saham  (Y)  akan  meningkat sebesar  0.301  dengan  asumsi variabel  Tobins  Q,  PBV  dan capital gain tetap.
5. Nilai  koefisien Capital  gain
(X4)  yakni  0.032.  Hal  ini menunjukan bahwa apabila capital  gain  meningkat  sebesar satu-satuan  maka  harga  saham (Y)  akan  meningkat  sebesar 0.032  dengan  asumsi  variabel Tobins Q, PBV dan EPS tetap.
Koefisien Determinasi ( R 2 ) Hasil  koefisien  determinasi  dari penelitian ini adalah sebagai berikut :

## Tabel 7 Uji Koefisien Determinasi
Model  R  R Square Adjusted R
Square Std. Error of the Estimate 1 .733 a .538 .509 .87049
Sumber : Olahan Data SPSS 2022
Dari  tabel  7  diatas  menunjukkan besar pengaruhnya Tobins q, PBV, EPS dan  capital  gain  terhadap  harga  saham adalah    sebesar  50.9%  sedangkan sisanya  49.1%  dipengaruhi  oleh  faktor lainnya.
Hasil Uji Hipotesis Penelitian Uji Kelayakan Model (Uji F )
Hasil uji F (simultan) yang dikembangkan  dalam  penelitiani  ini dapat  dilihat  pada  tabel  sebagai  tabel  8 berikut ini:
Tabel 8
Hasil Uji F (Simultan) ANOVA b Model Sum of Squares df Mean Square F Sig.
1 Regression 57.312 4 14.328  18.908  .000 a Residual 49.254 65 .758 Total 106.566 69
a. Predictors: (Constant), LN_CG, LN_PBV, LN_tobins_q, LN_EPS b. Dependent Variable: LN_HS Sumber: Olahan Data SPSS 2022
Berdasarkan  tabel  8  dapat  diketahui bahwa  variabel  Tobins  q,  PBV,  EPS dan capital  gain secara  simultan memberikan pengaruh signifikan terhadap harga saham. Hal ini dikarenakan  nilai  signifikansi  (0.000)  < 0.05.

## Uji Parsial (Uji T)
Hasil  uji  T  dalam  penelitian  ini adalah sebagai berikut :
Tabel 9 Uji t Coefficients a Model
Unstandarized Coefficients Standardized Coefficients t Sig.
B Std. Error Beta 1  (Constant) 5.659 .175 32.315 .000 LN_tobins_q -.010 .101 -.008 -.094 .925 LN_PBV .429 .148 .288 2.900 .005 LN_EPS .301 .052 .562 5.787 .000 LN_CG .032 .052 .030 .345 .731 a. Dependent Variable: LN_HS Sumber: Olahan Data SPSS 2022
Berdasarkan  tabel  9  dapat  diketahui uji hipotesis (t) adalah sebagai berikut:
1. Hasil  uji  hipotesis  secara  parsial (uji t) menunjukkan bahwa variabel Tobins q tidak
berpengaruh  signifikan  terhadap harga  saham.  Hal  ini  dikarenakan nilai signifikansi (0.925) > 0.05.
2. Hasil  uji  hipotesis  secara  parsial (uji t) menunjukkan bahwa
variabel  PBV  berpengaruh  positif dan  signifikan  terhadap  harga
saham.  Hal  ini  dikarenakan  nilai signifikansi (0.005) < 0.05.
3. Hasil  uji  hipotesis  secara  parsial (uji t) menunjukkan bahwa variabel  EPS  berpengaruh  positif dan  signifikan  terhadap  harga saham.  Hal  ini  dikarenakan  nilai signifikansi (0.000) < 0.05.
4. Hasil  uji  hipotesis  secara  parsial (uji t) menunjukkan bahwa variabel capital gain tidak berpengaruh  signifikan  terhadap harga  saham.  Hal  ini  dikarenakan nilai signifikansi (0.731) > 0.05.

## PEMBAHASAN Pengaruh  Tobins  Q  Terhadap  Harga Saham
Berdasarkan  uji  hipotesis  secara parsial  (uji  t)  menunjukkan  bahwa variabel  tobins  q  tidak  berpengaruh signifikan  terhadap  harga  saham.  Hal ini dikarenakan nilai signifikansi (0.925)  >  0.05.  maka  hipotesis  pertama ditolak.    Hal  ini  berarti  semakin meningkatnya  nilai  tobins  q  pada perusahaan  retail  yang  terdaftar  di Bursa Efek Indonesia Tahun 2015-2020 maka  tidak  akan  mempengaruhi  nilai harga  saham.  Hal  ini  sesuai  dengan penelitian  yang  dilakukan  oleh  Restu Ayuning, 2020 yang menyatakan bahwa tobins  q  tidak  berpengaruh  signifikan terhadap harga saham.

## Pengaruh  PBV  terhadap  Harga Saham
Hasil uji hipotesis secara parsial (uji T)  menunjukkan  bahwa  variabel  PBV berpengaruh  positif  dan  signifikan terhadap harga saham. Hal ini dikarenakan  nilai  signifikansi  (0.005)  < 0.05.  maka  hipotesis  kedua  diterima. Hal  ini  berarti  semakin  meningkatnya nilai  PBV  pada  perusahaan  retail  yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia Tahun 2015-2020  maka  akan  mempengaruhi nilai harga saham.
PBV  merefleksikan  penghargaan pasar  atas  nilai  buku  yang  dihasilkan oleh  suatu  perusahaan.  PBV  ini  secara relatif juga dapat memberikan informasi awal  bagi  investor  dalam  menilai  value internal perusahaan terkait dalam memahami  persaingan  industri  yang semakin  kompetitif.  Semakin  tinggi rasio  ini  akan  memberikan  dampak positif  bagi  investor  dalam  memahami daya  saing  perusahaan  dalam  industri terkait dalam mempengauhi peningkatkan harga pasar saham perusahaan  tersebut.  dan  sebaliknya jika  nilai  PBV  ini  rendah  juga  akan memberikan dampak terhadap
prospectus  binis  perusahaan  dimasa mendatang.  Hal  ini  sesuai  dengan penelitian  yang  dilakukan  oleh  Sulia, 2017  yang  menyatakan  bahwa Price  to Book  Value (PBV)  berpengaruh  positif dan signifikan terhadap harga saham.
Pengaruh  EPS  Terhadap  Harga Saham
Hasil uji hipotesis secara parsial (uji
T)  menunjukkan  bahwa  variabel  EPS berpengaruh  positif  dan  signifikan terhadap harga saham. Hal ini dikarenakan  nilai  signifikansi  (0.000)  < 0.05. Hal ini berarti semakin
meningkatnya nilai EPS pada
perusahaan  retail  yang  terdaftar  di Bursa Efek Indonesia Tahun 2016-2020 maka  akan  mempengaruhi  nilai  harga saham.
Earning  per  share (EPS)  secara khusus  memberikan  informasi  penting bagi  manajemen  dan  para  investor. Kemampan  EPS  dalam  menghasilkan return  atas  setiap  lembar  sahm  yang dimliki  memberikan  dampak  terhadap minat  investor  untuk  tetap  berinvetasi pada  perusahaan  tersebut.  Hal  ini dikarenakan  semakin  besar  nilai  EPS maka  akan  semakin  besar  keuntungan yang diterima pemegang saham.
Darmadji (2012) menjelaskan
bahwa  laba  per  lembar  saham  (earning per  share)  merupakan  rasio  yang menunjukkan  berapa  besar  keuntungan (return)  yang  diperoleh  investor  atau pemeganng  saham  per  saham.  Lebih lanjut, Johar Arifin (2012) juga menjelaskan  bahwa  nilai  EPS  yang semakin  tinggi  merupakan  dambaan investor karena semakin besar laba yang disediakan untuk pemegang saham. Hal ini  sesuai  dengan  penelitian  yang dilakukan  oleh  Egam  (2017)  yang menyatakan  bahwa  earning  per  share berpengaruh  positif  dan  signifikan terhadap harga saham.

## Pengaruh  Capital  Gain  Terhadap Harga Saham
Hasil uji hipotesis secara parsial (uji T) menunjukkan bahwa variabel capital gain tidak  berpengaruh  signifikan terhadap harga saham. Hal ini dikarenakan  nilai  signifikansi  (0.731)  > 0.05. Hasil uji variabel ini memperlihatkan  semakin  meningkatnya nilai capital gain tidak akan mempengaruhi  nilai  harga  saham  pada perusahaan  retail  yang  terdaftar  di Bursa Efek Indonesia Tahun 2015-2020 maka.  Hal  ini  sesuai  dengan  penelitian yang  dilakukan  oleh  Kustina  (2019) yang  menyatakan  bahwa  capital  gain tidak  berpengaruh  signifikan  terhadap harga saham.

## Kesimpulan dan Saran Kesimpulan
Berdasarkan  hasil  penelitian  maka kesimpulan  dari  penelitin  ini  adalah sebagai berikut:
1. Hasil  uji  hipotesis  secara  parsial (uji T)  menunjukkan  bahwa
variabel tobins q tidak berpengaruh  signifikan  terhadap harga  saham.  Hal  ini  dikarenakan nilai  signifikansi  (0.925)  >  0.05. maka hipotesis pertama ditolak.
2. Hasil  uji  hipotesis  secara  parsial (uji T)  menunjukkan  bahwa variabel  PBV  berpengaruh  positif dan  signifikan  terhadap  harga saham.  Hal  ini  dikarenakan  nilai signifikansi  (0.005)  <  0.05.  maka hipotesis kedua diterima.
3. Hasil  uji  hipotesis  secara  parsial (uji T)  menunjukkan  bahwa variabel  EPS  berpengaruh  positif dan  signifikan  terhadap  harga saham.  Hal  ini  dikarenakan  nilai signifikansi  (0.000)  <  0.05.  maka hipotesis ketiga diterima.
4. Hasil  uji  hipotesis  secara  parsial (uji t) menunjukkan bahwa variabel capital gain tidak berpengaruh  signifikan  terhadap harga  saham.  Hal  ini  dikarenakan nilai  signifikansi  (0.731)  >  0.05. maka hipotesis ke empat ditolak.
5. Hasil uji hipotesis secara simultan (uji f) menunjukkan bahwa variabel  tobins  q,  PBV,  EPS  dan capital  gain  berpengaruh  dan signifikan  terhadap  deviden  kas. Hal ini dikarenakan nilai signifikansi  (0.000)  <  0.05.  maka hipotesis kelima Diterima

## Saran
Berdasarkan  hasil  penelitian  maka saran  yang  penting  bagi  peneliti selanjutnya adalah sebagai berikut:
1. Penulis  selanjutnya  diharapkan menambah variabel lainya terkait  dalam  memahami  faktor –  faktor  yang  mempengaurhi harga saham secara lebih luas.
2. Perusahaan harus bisa meningkatkan kepercayaan kepada pemegang saham dengan meningkatkan  kinerja  keuangan perusahaan  agar  dapat  tumbuh dan  berkembang  pada  industri yang semakin kompetitif.
3. Bagi  para  investor  sebaiknya untuk  melihat  fokus  dalam menilai kondisi kinerja keuangan  perusahaan  sebelum memutuskan  untuk  berinvestasi pada perusahaan yang diharapkan  mampu  memberikan return  yang  lebih  baik  dimasa mendatang.

## Reference
Agus  Sartono. (2016.  Manajemen Keuangan  Teori  dan  Aplikasi. Edisi 4. Yogyakarta: BPFE.
Arief  Sugiono  &  Edi  Untung.  (2016). Analisis  Laporan  Keuangan . Jakarta: PT Grasindo Aziz, Musdalifah, dkk. (2015). Manajemen Investasi Fundamental, Teknikal, Perilaku Investor,  dan  Return  Saham . Cetakan pertama. Edisi pertama.
Jakarta: Deepublish.
Bodie,  Zvie.,  Kane,  Alex.,  dan  Marcus,
Alan  J.  (2014). Manajemen Portofolio  dan  Investasi  (edisi  9 buku 1) . Jakarta: Salemba Empat
Buddy Setianto. (2016). Prospek Investasi  Semen  Batujara  per Laporan Keuangan Q2 . Jakarta :
BSK Capital
Darmadji, Tjiptono dan M.  Fakhruddin,
Hendy.  (2016). Pasar  Modal  Di
Indonesia .  Jakarta  :  Salemba Empat  (PT  Salemba  Empat
Patria). Dewi  Untari.  (2020).  Pengaruh  ROA, ROE  &  PBV  Terhadap  Harga Saham  Pada  Perusahaan  (Sub. Sektor Perbankan Yang Terdaftar  Di  BEI  Tahun  2016- 2019). Jurnal Investasi Vol.6/No.2 Fahmi, Irham. (2015). Analisis Laporan
Keuangan . Bandung: Alfabeta. Gerald  Edsel  Yermia  Egam.  (2015).
Pengaruh  Return  On  Asset (ROA), Return On Equity (ROE), Net Profit Margin (NPM),  Dan  Earning  Per  Share
(EPS)  Terhadap  Harga  Saham Perusahaan  Yang  Tergabung Dalam  Indeks  Lq45  Di  Bursa
Efek  Indonesia  Periode  Tahun 2013-2015 .  Jurnal  EMBA  Vol.5 No.1. Ghozali, Imam. (2015). Aplikasi Analisis  Multivariate  dengan Program IBM SPSS 23 . Semarang  :  Badan  Penerbit Universitas Diponegoro. Harmono. (2014). Manajemen Keuangan:  Berbasis  Balanced Scorecard .  Edisi  Pertama.  Bumi Aksara, Jakarta Hartono,  Jogiyanto. (2013). Teori Portofolio dan Analisis Investasi . BPFE: Yogyakarta.
Kasmir.  (2013). Bank  dan  Lembaga Keuangan  Lainnya. Jakarta:  PT
Raja Grafindo Persada Mahendra D.j. (2011). Pengaruh Kinerja Keuangan terhadap Nilai  Perusahaan  (Kebijakan Deviden sebagai Variabel Moderating)  pada  Perusahaan Manufaktur di BEI , Tesis.Program Pascasarjana. Universitas Udayana. Maya  Septiyuliana.  (2016). Pengaruh modal intelektual dan pengungkapan modal intelektual pada  nilai  perusahaan  yang melakukan intial public offering .
Simposium  Nasional  Akuntansi 18  Universitas  Sumatera  Utara, Medan 16-19 September 2015. Monika,  M.,  (2014). Pengaruh  kinerja keuangan terhadap nilai perusahaan  pada  perusahaan manufaktur  yang  terdaftar  di Bursa  Efek  Indonesia .  Jurnal Manajemen dan Bisnis Sriwijaya, 12(1), h. 1-15. Prihadi  Toto.  (2013). Analisis  Laporan Keuangan Cetakan ke-3 . Penerbit PPM, Jakarta
Ross,  Stephen,  dkk.  (2015). Pengantar
Kuangan  Perusahaan .  Jakarta:
Salemba Empat.
Santoso,  Singgih.  (2012). Statistik Parametik . Jakarta: PT Gramedia Pustaka Umum. Sekaran,  Uma.  (2014). Metodologi Penelitian Untuk Bisnis (Research Methods for Business) Buku 1 Edisi 4 . Jakarta: Salemba Empat Sugiyono  (2015). Metode  Penelitian Kombinasi (Mix Methods). Bandung: Alfabeta Yustina  dan  Tiara.  (2014). Pengaruh
Earning  Per  Share,  Price  To Book  Value,  Return  On  Asset, Dan Return On Equity Terhadap Harga Saham Sektor Keuangan. Jurnal  Economia,  Volume  13,
Nomor 2. Zulfikar.  (2016). Pengantar  Pasar Modal dengan Pendekatan Statistika . Yogyakarta: Deepublish.