INNOVATIVE: Journal Of Social Science Research Volume 4 Nomor 4 Tahun 2024 Page 3768-3776 E-ISSN 2807-4238 and P-ISSN 2807-4246
Website: https://j-innovative.org/index.php/Innovative
Analisis Kasus PT Bumi Resources Tbk dengan Teknik Cash Flow Shenanigans
Natalis Christian 1 ✉ , Nurul Istiqomah 2 , Vivian Simdy 3 , Caesar Dharmawan 4 , Angel 5
Universitas Internasional Batam
Email: natalis.christian@uib.ac.id 1 ✉

## Abstrak
Tujuan dari penelitian ini adalah untuk menyebarkan wawasan dan mengedukasi auditor dan investor tentang potensi rekayasa arus kas yang dilakukan manajemen PT Bumi Resources, Tbk (BUMI). Jenis penelitian  ini  menggunakan  teknik  penulisan  yang  didasarkan  pada  studi  kasus  penipuan.  Metode penelitian ini menggunakan metode campuran yaitu gabungan metode kualitatif dan kuantitatif dimana data berbentuk angka dan pengungkapan dari laporan keuangan PT Bumi Resources, Tbk tahun 2019 sampai  dengan  tahun  2023.  Hasil  Penelitian  ini  menunjukkan  adanya  kegiatan  bertujuan  untuk memanipulasi laporan keuangan dengan melakukan kejahatan arus kas ke-2 dimana adanya perubahan drastis pada angka belanja modal yang dapat mengindikasikan upaya manipulasi laporan keuangan dan kejahatan  arus  kas  ke-3  dimana  BUMI  dengan  intensi  penuh  menunda  pelunasan  kewajibannya sehingga meningkatkan arus kas operasinya. Hasil penelitian ini diharapkan dapat menjadi informasi yang  berguna  dan  relevan  bagi  auditor,  investor  dan  peneliti  lainnya  dalam  mendeteksi  rekayasa laporan keuangan.
Kata Kunci: Financial Shenanigans, Manipulasi Laporan Keuangan, Laporan Arus Kas
Abstract
The aim of this research is to disseminate insight and educate auditors and investors about the potential for cash flow engineering carried out by the management of PT Bumi Resources, Tbk (BUMI). This type of research uses writing techniques that are based on fraud case studies. This research method uses a mixed method, namely a combination of qualitative and quantitative methods where the data is in the form of numbers and disclosures from the financial reports of PT Bumi Resources, Tbk from 2019 to 2023. The results of this research indicate that there are activities aimed at manipulating financial reports by committing cash flow shenanigans 2 where there is a drastic change in capital expenditure figures which could indicate attempts to manipulate financial statements and cash flow shenanigans 3 where BUMI with full intention delays paying off its obligations so as to increase its operating cash flow. It is hoped that the results of this research will provide useful and relevant information for auditors, investors and other researchers in detecting fabricated financial statements..
Keywords: Financial Shenanigans, Manipulation of Financial Statement, Cash Flow Statement

## PENDAHULUAN
Financial  Shenanigans  adalah  tindakan  yang  diambil  oleh  manajemen  untuk menyesatkan  investor  tentang  kinerja  keuangan  atau  kesehatan  ekonomi  perusahaan. Akibatnya, investor sering kali disesatkan dengan meyakini bahwa pendapatan, arus kas, dan posisi keuangan perusahaan lebih kuat dan aman daripada yang sebenarnya (Schilit & Perler, 2010). Kasus Enron dan WorldCom yang dikenal sebagai kasus penipuan finansial perusahaan  terbesar  mengubah  cara  pandang  masyarakat  mengenai  keandalan  laporan keuangan (Schilit et al., 2018).  Kasus penipuan pelaporan keuangan juga terjadi di Indonesia, bahkan  pada  Badan  Usaha  Milik  Negara  (BUMN).  Beberapa  perusahaan  Indonesia  yang pernah  terjerat  kasus  penipuan  pelaporan  keuangan  antara  lain:  PT  Garuda  Indonesia (Persero), Tbk (Christian & Junnestine, 2021), PT Pertamina (Persero), Tbk (Christian, Vinelia, et al., 2023), dan masih banyak lainnya.
Kasus  penipuan  laporan  keuangan  menyebabkan  masalah  kepercayaan  pada masyarakat.  Hal  ini  menyebabkan  masyarakat  lebih  lagi  mendesak  perusahaan  untuk menyajikan  laporan  keuangan  yang  transparan.  Fenomena  penipuan  laporan  keuangan perusahaan mendorong para peneliti untuk menelaah bagaimana perusahaan-perusahaan tersebut memanipulasi laporan keuangan (Christian, Kelly, et al., 2023). Salah satu peneliti yang mendalami penyelidikan penipuan pelaporan keuangan adalah Schilit (Schilit, 2002; Schilit et al., 2018; Schilit & Perler, 2010) dimana Schilit membahas mengenai berbagai teknik kejahatan  keuangan  yang  dilakukan  perusahaan  dan  bagaimana  mendeteksi  rekayasa akuntansi dan penipuan dalam laporan keuangan.
Dalam buku Schilit (Schilit et al., 2018), Schilit mengklasifikasikan financial shenanigans menjadi empat kelompok besar: earning management shenanigans, cash flow shenanigans, key  metrics  shenanigans,  dan  acquisitions  accounting  shenanigans.  Rekayasa  seperti  ini sering digunakan untuk menyembunyikan masalah serius dalam operasional perusahaan, seperti melambatnya penjualan, turunnya margin keuntungan, atau berkurangnya arus kas. Rekayasa  ini  juga  mungkin  digunakan  bagi  perusahaan  yang  ingin  menampilkan pendapatan yang stabil baik dengan membagi laba dalam beberapa tahun, memindahkan biaya pada periode saat ini ke periode selanjutnya, dan lain sebagainya (Schilit et al., 2018). Penelitian ini dilakukan karena belum ada peneliti yang melakukan analisa terhadap laporan keuangan  BUMI.  Maka  dari  itu,  penelitian  ini  memiliki  intensi  untuk  mengkaji  berbagai metode yang digunakan BUMI untuk memanipulasi arus kas, yang dikenal dengan istilah cash  flow  shenanigans.  Penelitian  ini  dapat  memberikan  pemahaman  dan  menjadi pembelajaran bagi auditor dan investor mengenai teknik manipulasi arus kas yang dapat dilakukan oleh manajemen.
Cash Flow Shenanigans atau yang juga dikenal sebagai kecurangan dalam menyajikan laporan arus kas mengakibat banyak investor yang akhirnya tertipu oleh kondisi perusahaan karena  kondisi  perusahaan  tidak  sesuai  dengan  yang  dilaporkan  (Christian,  Karen,  et  al., 2023). Adapun beberapa jenis dari cash flow shenanigans seperti berikut:
Cash Flow Shenanigans No. 1 merupakan sebuah praktek pengalihan kas masuk dari aktivitas pembiayaan menjadi bagian dari kas masuk aktivitas operasi (Christian, Vinelia, et al., 2023). Pada Cash Flow yang pertama ini, Schilit (Schilit et al., 2018) menyatakan adanya penggunaan 3 praktik yang berbeda, seperti:
1. Memasukkan pinjaman dari bank dalam kategori arus kas operasi. Hal ini tentunya adalah  sebuah  pencatatan  arus  kas  palsu  karena  pinjaman  dari  bank  tersebut seharusnya dikategorikan sebagai pemasukan untuk aktivitas pendanaan.
2. Perusahaan  menjual  piutang  sebelum  tanggal  penagihan  kepada  pihak  ketiga. Tagihan  tersebut  kemudian  akan  masuk  sebagai  arus  kas  masuk  untuk  aktivitas operasi.
3. Perusahaan  mencatat  transaksi  penjualan  piutang  palsu  dalam  aktivitas  operasi. Pemalsuan  ini  tentunya  akan  meningkatkan  arus  kas  operasi  yang  akan  sangat berbeda apabila dibandingkan dengan kondisi perusahaan yang asli.
Cash  Flow  Shenanigans  No.  2  merupakan  praktek  pemindahan  arus  kas  yang seharusnya merupakan bagian dari aktivitas operasi menjadi arus kas keluar dari aktivitas investasi ataupun aktivitas pembiayaan (Christian, Vinelia, et al., 2023). Schilit (Schilit et al., 2018) menyatakan bahwa pada jenis yang kedua ini terdapat 4 teknik, seperti:
1. Mencatat  peningkatan  arus  kas  dengan  penggunaan  transaksi  bumerang  atau transaksi  yang  hanya  merupakan  transfer  sementara.  Teknik  ini  tentunya menyebabkan bahwa laporan arus kas tidak mencerminkan keadaan perusahaan yang seharusnya.
2. Mengalihkan biaya operasi normal ke akun aset dalam neraca. Penggunaan teknik ini akan menunda pengakuan biaya operasi sehingga akan berpengaruh pada laporan keuangan yang memberikan kesan yang jauh lebih baik dari kondisi perusahaan yang seharusnya.
3. Mengakui pembelian persediaan sebagai arus kas keluar untuk aktivitas investasi yang akan  memberikan  kesan  seperti  perusahaan  mengeluarkan  dana  dengan  tujuan investasi jangka yang panjang.
4. Memindahkan  ke  laporan  lain  atau  bahkan  menghilangkan  arus  kas  keluar  untuk aktivitas  operasi.  Penggunaan  teknik  ini  tentu  akan  membuat  kinerja  keuangan perusahaan terlihat lebih baik karena terjadinya pengurangan dalam pengeluaran arus kas operasi
Cash  Flow  Shenanigans  No.  3  merupakan  praktek  peningkatan  arus  kas  operasi dengan  memanfaatkan  aktivitas  yang  tidak  bisa  digunakan  secara  berulang-ulang  atau aktivitas yang tidak berkelanjutan (Christian, Fedelia, et al., 2023). Menurut Schilit (Schilit et al., 2018), praktek ini juga memiliki empat teknik yang berbeda, di antaranya:
1. Perusahaan sengaja menunda pembayaran kepada pihak ketiga melebihi batas waktu yang telah disepakati. Teknik ini akan berpengaruh pada pengurangan arus kas keluar dari aktivitas operasi sehingga pada periode tersebut, aktivitas operasi tersebut akan tampak  lebih  tinggi  dari  kondisi  perusahaan  yang  sebenarnya.  Namun  perusahaan tidak  dapat  terus-menerus  menunda  pembayaran  ini  karena  akan  mempengaruhi kepercayaan  dari  pihak  ketiga  yang  kemudian  akan  berpengaruh  pada  bisnis perusahaan juga.
2. Pengurangan pembelian persediaan akan meningkatkan arus kas operasi karena arus kas  pengeluaran  untuk  aktivitas  operasi  juga  akan  berkurang.  Perlu  diingat  bahwa kegiatan  ini  tidak  dapat  dilakukan  terus  menerus  karena  akan  mempengaruhi operasional perusahaan dan kepuasan pelayanan terhadap pelanggan.
3. Melakukan pengumpulan dari pelanggan yang lebih cepat dari yang sebelumnya telah disepakati kedua belah pihak.
4. Peningkatan arus kas operasi dengan manfaat yang hanya bisa dirasakan satu kali saja. Misalnya  pengakuan  adanya  penerimaan  dana  dari  kasus  yang  dimenangkan sebelumnya. Teknik ini tentu saja hanya bisa diakui sekali. Akan sangat terlihat apabila
dilakukan terus-menerus

## METODE PENELITIAN
Strategi penulisan pada penelitian ini didasari oleh studi kasus terkait kecurangan pada salah satu perusahaan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) yaitu PT Bumi Resources, Tbk.  Penelitian  ini  menggunakan mixed  method  research  yang  merupakan  gabungan metode kualitatif dan kuantitatif (Taherdoost, 2022). Data yang digunakan berupa angka dan informasi laporan keuangan PT Bumi Resources, Tbk tahun 2019 sampai dengan tahun 2023. Data ini berdasarkan sumber sekunder dan dapat diakses melalui website perusahaan: https://bumiresources.com/id( PT Bumi Resources Tbk, n.d.). Studi kasus dijelaskan secara deskriptif  dengan  menggunakan  ketentuan  yang  diatur  dalam  standar  Indonesia  yaitu Standar Akuntansi Keuangan (SAK).

## HASIL DAN PEMBAHASAN
Kronologi Kasus
PT. Bumi Resources Tbk merupakan salah satu perusahaan besar yang bergerak di bidang pertambangan di Indonesia. Lingkup kerja perusahaan ini disertai dengan penjualan, seperti eksploitasi dan eksplorasi minyak, gas, batu bara, dan mineral (Tanuwidjaja, 2023).
Kasus  ini  dimulai  dengan  adanya  kecurigaan  dari  Bapepam-LK  mengenai kemungkinan terjadinya penyelewengan dan manipulasi laporan keuangan yang dilakukan oleh  anak  perusahaan  PT  Bumi  Resources,  Tbk.  Dikatakan  bahwa  pengunduran  diri  dari jabatan CEO pada Bumi Plc menyebabkan harga saham BUMI ikut terpengaruh (Lazuardhi, 2012).  Selain  itu,  dari  kasus  tersebut,  dapat  disimpulkan  bahwa  perusahaan  memiliki manajemen yang kurang tepat, transparansi dan akuntabilitas yang kurang. Adanya kasus internal  ini  mendukung  dugaan  Bapepam  mengenai  manipulasi  laporan  keuangan  yang akan sangat menguntungkan bagi perusahaan.
1. Cash Flow Shenanigans 1 (Shifting Financing Cash Inflows to the Operating Section) Operating Cash Flow
Operating Cash Flow (OCF) merupakan rasio likuiditas yang menentukan kemampuan suatu perusahaan untuk menutupi  kewajibannya dengan arus kas dari operasi inti. Pada dasarnya,  ini  mengukur  seberapa  besar  pendapatan  suatu  perusahaan  atau  perusahaan melalui aktivitas operasinya dibandingkan dengan setiap unit kewajiban lancar.
Beberapa indikasi mengenai rasio operating cash flow, yaitu: Rasio operating cash flow menunjukkan apakah perusahaan mampu menutupi kewajiban jangka pendeknya melalui
operasi  bisnis  normalnya, operating  cash  flow  lebih  disukai  daripada  laba  bersih  untuk menghitung rasio operating cash flow karena merupakan angka yang lebih dapat dipercaya dan sulit untuk dimanipulasi, dan rasio operating cash flow yang lebih tinggi berarti lebih baik karena berarti perusahaan telah menghasilkan jumlah kas yang tinggi dalam jangka waktu tertentu.

## Tabel 1.
Arus kas operasional PT Bumi Resources, Tbk mengalami penurunan dari tahun 2019 hingga tahun 2022, dengan penurunan arus kas operasional pada tahun 2022. Pada tahun selanjutnya di 2023, arus kas operasional mengalami peningkatan yang cukup signifikan, namun angka arus kas operasional pada tahun 2023 masih lebih rendah dibanding tahun 2019 hingga tahun 2021. Di sisi lain, kewajiban lancar PT Bumi Resources, Tbk mengalami peningkatan pada tahun 2019 hingga tahun 2021 dan mengalami penurunan yang signifikan pada tahun 2022 dan tahun 2023. Penurunan arus kas operasional yang signifikan pada tahun 2022 dapat  merupakan dampak dari peningkatan yang signifikan pada kewajiban lancar pada tahun 2021.
2. Cash Flow Shenanigans 2 (Moving Operating Cash Outflows to Other Sections) Free Cash Flow
Free  Cash  Flow  (FCF)  adalah  indikator  keuangan  yang  mengukur  jumlah  kas  yang tersisa  dari  aktivitas  bisnis  setelah  dikurangi  dengan  belanja  modal  yang  dilakukan  oleh perusahaan  (Erianti,  2019).  Secara  sederhana,  FCF  adalah  selisih  antara  arus  kas  yang dihasilkan dari kegiatan operasional dengan dana yang digunakan untuk investasi dalam aset  tetap  atau  belanja  modal  lainnya.  Ini  menunjukkan  kemampuan  perusahaan  untuk menghasilkan  kas  yang  cukup  untuk  mendukung  ekspansi,  membayar  dividen,  atau mengurangi utang, setelah memenuhi kebutuhan investasi utamanya.
Tabel 2.
Pada  table  2  setiap  tahun  arus  kas  operasional  menunjukkan  angka  negatif  yang signifikan,  menandakan  bahwa  perusahaan  tidak  menghasilkan  cukup  kas  dari  operasi intinya.  Adanya  arus  kas  bebas  positif  meskipun  arus  kas  operasional  negatif  bisa menimbulkan kecurigaan. Situasi ini dapat terjadi jika perusahaan melakukan pengurangan besar pada belanja modal atau manipulasi lainnya. Perubahan drastis dalam belanja modal dari tahun ke tahun, terutama pada tahun 2021 dan 2022, dapat mengindikasikan upaya manipulasi untuk memperlihatkan arus kas bebas yang lebih baik.
3. Cash  Flow  Shenanigans  3  (Boosting  Operating  Cash  Flow  Using  Unsustainable Activities)

## Days Payable Outstanding
DPO  merupakan  metode  yang  digunakan  untuk  mengestimasi  atau  menghitung berapa hari yang diperlukan oleh suatu perusahaan untuk melunasi hutangnya. Rata-rata periode  hutang  mengindikasikan  kemampuan  perusahaan  untuk  memenuhi  kewajiban jangka  pendeknya.  Dengan  mengukur  ini,  dapat  diketahui  seberapa  baik  perusahaan mampu melunasi hutangnya.
Tabel 3.
Manajemen dengan sengaja menunda pembayaran utang usaha, terutama kepada mitra bisnis yang sudah memiliki hubungan kerjasama dengan banyak pihak untuk menjaga hubungan baik. Pelunasan utang biasanya dilakukan tepat waktu karena pelaku usaha tidak ingin mengambil risiko harus melunasi utang terlalu dini. Namun penundaan pembayaran ini  dapat  meningkatkan  arus  kas  operasional.  Biasanya,  strategi  ini  diterapkan  oleh perusahaan yang memiliki utang pada pihak berelasi atau anak perusahaan. Days Payable Outstanding pada tabel menunjukan bahwa BUMI telat membayar kewajibanya, terutama pada tahun 2019, 2020, dan 2021.

## SIMPULAN
PT  Bumi  Resources,  Tbk  mengalami  penurunan  signifikan  dalam  arus  kas operasional hingga tahun 2022, dengan sedikit pemulihan pada tahun 2023. Meskipun demikian, arus kas operasional pada tahun 2023 tetap menunjukkan kelemahan dalam menghasilkan kas dari operasi inti, Kewajiban lancar perusahaan meningkat hingga tahun 2021 dan kemudian mengalami penurunan signifikan pada tahun 2022 dan 2023. Hal ini menunjukkan upaya perusahaan dalam mengelola tekanan likuiditas yang dihadapinya. Arus  kas  bebas  yang  positif  meskipun  arus  kas  operasional  negatif,  serta  perubahan drastis  dalam  belanja  modal,  mengindikasikan  adanya  kemungkinan  manipulasi  dalam laporan keuangan perusahaan. Perusahaan juga tampaknya menunda pembayaran utang usaha untuk menjaga hubungan baik  dengan mitra  bisnis  dan meningkatkan arus  kas operasional,  keterlambatan pembayaran yang tinggi pada tahun 2019, 2020, dan 2021 menunjukan  bahwa  perusahaan  menggunakan  strategi  penundaan  pembayaran  untuk meningkatkan arus kas operasional.

## DAFTAR PUSTAKA
Christian, N., Fedelia, J., Te, J., & Vellin, M. (2023). Analisis Kasus PT Hanson International Tbk Dengan Teknik Cash Flow Financial Shenanigan. Jurnal Multilingual , 3(3), 368 – 379.
Christian, N., & Junnestine, J. (2021). Analisis Revenue Shenanigans Pada Perusahaan PT Garuda Indonesia (Persero) Tbk. Jurnal Pendidikan, Akuntansi Dan Keuangan, 4(2),
107 – 114.
Christian, N., Karen, K., Yenanda, K., & Evelyn, V. (2023). Analysis of Cash Flow Shenanigans at  PT  Cakra  Mineral  Tbk. International  Journal  of  Social  Science,  Education,
Communication  and  Economics  (SINOMICS  JOURNAL),  2(2),  257 – 266. https://doi.org/10.54443/sj.v2i2.134
Christian, N., Kelly, K., Venessa, J., & Stefy, S. (2023). Analisis Arus Kas Shenanigans Pada
PT Timah Indonesia Tbk. Jurnal Ilmiah Akuntansi Dan Humanika, 13(3), 324 – 331.
Christian, N., Vinelia, F., Juwenni, J., Learns Tay, M., & Chandrawati, M. (2023). Analysis of Cash  Flow  Shenanigans  on  PT.  Pertamina  (Persero)  Tbk. International  Journal  of Social Science, Education, Communication and Economics (SINOMICS JOURNAL), 2(2), 305 – 312. https://doi.org/10.54443/sj.v2i2.139
Erianti,  D.  (2019).  Pengaruh  Free  Cash  Flow  Terhadap  Pertumbuhan  Laba  Perusahaan. BENEFIT Jurnal Manajemen Dan Bisnis, 4(1), 84 – 93.
Lazuardhi,  R.  (2012). Konflik  Internal  Manajemen  Muncul  -  Bapepam  Endus  Ada Penyelewengan Keuangan Di Grup Bakrie. https://www.neraca.co.id/article/19651/konflik-internal-manajemen-muncul- bapepam-endus-ada-penyelewengan-keuangan-di-grup-bakrie PT Bumi Resources Tbk. (n.d.). Retrieved June 20, 2024, from https://bumiresources.com/id
Schilit, H. M. (2002). Financial Shenanigans. McGraw-Hill.
Schilit, H. M., Perler, J., & Engelhart, Y. (2018). Financial Shenanigans. McGraw-Hill.
Schilit, H. M., & Perler, Jeremy. (2010). Financial Shenanigans. McGraw-Hill.
Taherdoost, H. (2022). What are Different Research Approaches? Comprehensive Review of Qualitative, Quantitative, and Mixed Method Research, Their Applications, Types, and Limitations. Journal of Management Science & Engineering Research, 5(1), 53 – 63. https://doi.org/10.30564/jmser.v5i1.4538
Tanuwidjaja, S. G. (2023). PT. Bumi Resources Tbk (BUMI).
https://www.idnfinancials.com/id/bumi/pt-bumi-resources-tbk.