EL DINAR Volume 6, No. 1, Tahun 2018 | 45
EL DINAR: Jurnal Keuangan dan Perbankan Syariah Volume 6 , No. 1, Tahun 2018 P ISSN: 2339-2797; E ISSN: 2622-0083

## INVESTASI RAJA SALMAN DI INDONESIA DALAM PANDANGAN EKONOMI MAKRO ISLAM
Ninda Ardiani
Sekolah Pascasarjana, Universitas Airlangga ninda.ardiani-2016@pasca.unair.ac.id
Abstract
The purpose of this research is to look at the investment that King Salman has made in Indonesia in view of the macro-Islamic economy. Involvement of foreign parties here provides additional existing capital, lowers existing unemployment,  improves development,  increases  selling  products  value  in the  country  and  the  establishment  of  multiteral  or  bilateral  cooperation. Foreign investment made by Saudi Arabia during 2016 is in position 57 of 121 existing Country. The investment made by Saudi Arabia is 0.9 USD and involves 44 Projects. The results of this study indicate that the granting of Saudi Arabia Investment to Indonesia in order to visit the king of salman to Indonesia gave a positive impact that is approved by the cooperation of oil refinery  in  cilacap.  Investments  in  Islamic  Economy  Countries  are underpinned by Three Factors, namely (1) there are sanctions against the less or unproductive holder (hoarding idle assets); (2) prohibited from any form  of  speculation  and  all  kinds  of  gambling;  (3)  the  interest  rate  of various loans is zero
Key words : Investment; Islamic Economics; Macroeconomics

## Abstrak
Tujuan  dari  penellitian  ini  adalah  melihat  investasi  yang  dilakukan  Raja Salman di Indonesia dalam pandngan ekonomi makro Islam. Keterlibatan pihak  asing  disini  memberikan  tambahan  modal  yang  ada,  menurunkan pengangguran  yang  ada  ,  meningkatkan  pembangunan,  meningkatkan nilai  jual  produk  dalam  negri  dan  terjalinnya  kerjasama  mulititeral ataupun  bilateral. Penanaman  Modal  Asing  yang  dilakukan  Saudi  Arabia selama 2016 berada di posisi 57 dari 121 Negara yang ada. Investasi yang dilakukan  oleh  Saudi  arabua  sebesar  0.9  USD  dan  melibatkan 44  Proyek. Hasil Penelitian ini mengindikasi bahwa pemberian Investasi Arab Saudi ke Indonesia dalam rangka kunjungan raja salman ke Indonesia memberikan dampak  yang  positif  yaitu  disetujui  kerjasama  kilang  minyak  di  cilacap. Investasi di Negara Negara pengnut Ekonomi Islam dipengahrui oleh Tiga Faktor,  yaitu  (1)  adanya  sanksi  terhadap  pemegang  asset  kurang  atau tidak produktif (hoarding idle asset) ; (2) tidak diperbolehkan melakukan spekulasi dan judi, dan ; (3) tingkat bunga pinjaman sama dengan nol.

## Ninda Ardiani: Investasi Raja Salman di Indonesia
Kata kunci: Investasi, Ekonomi Islam, Makroekonomi

## PENDAHULUAN
Investasi  merupakan  pengeluaran  perusahaan  untuk  membeli barang  barang  modal  dan  perlengkapan  produksi  untuk  menambah kemampuan  memproduksi  barang  dan  jasa  yang  tersedia  dalam perekonomian.    Investasi  merupakan  salah  satu  komponen  yang  ada dalam  perhitungan  pendapat  nasional.  Keberlangsungan  sebuah Investasi melibatkan pemilik modal dan perusahan atau yang mengelola modal  tersebut.  Pemilik  modal  akan  memberikan  dananya  pada perusahaan untuk memproduksi suatu barang dengan adanya perjanjian imbal hasil di antara keduanya.
Keberlangsungan  investasi  tidak  hanya  terjadi  pada  perusahan perusahan yang ada, namun dapat pula melibatkan antar sebuah negara dengan lainnya. Pasal 1 Undang Undang no 25 Tahun 2007 menjelaskan penanaman  modak  diartikan  sebagai  kegiatan  menanam  modal,  baik oleh  penanaman  modal  dalam  negeo  maupun  asing  untuk  melakukan usahanya  di  Indonesia.  Keterlibatan  pihak  asing  disini  memberikan tambahan  modal  yang  ada,  menurunkan  pengangguran  yang  ada  , meningkatkan  pembangunan,  meningkatkan  nilia  jual  produk  dalam negri dan terjalinnya kerjasama mulititeral ataupun bilateral.
Laporan  Realisasi  penanaman  modal  triwulan  IV  2016  yang dikeluarkan  oleh  badan  koordinasi  dan  penanaman  modal  Republik Indonesia,  Realisasi  Penanaman  Modal  selama  tahun  2016  sebanyak 612.8 Triliyun Rupiah yang terdiri dari 216.2 Trilirun rupiah Penanaman Modal  dalam  Negri  dan  101.3  Triliyun  Rupiah  dari  Penanaman  Modal asing.  Investasi  yang  dilakukan  oleh  asing  tersebut  sebgaian  besar dilakukan  di  bidang  usaha  industri  Logam  dasar,  brang  Logam,  Mesin dan Elektronik.
Lima  Negara  yang  melakukan  penanaman  modal  terbesar  di Indonesia  adalah Singapura  dengan  nilai  investasi  sebesar  2053.6  USD, Republik rakyat Cina dengan nilai Investasi 1075.5 USD, Jepang dengan nilai  Investasi  902.7  USD,  Amerika  Serikat  dengan  nilai  Investasi  731.5 USD  dan  Hongkong  RRT  sebesar  691.7  USD.  Sektor  yang  diberdayakan
Ninda Ardiani: Investasi Raja Salman di Indonesia
EL DINAR Volume 6, No. 1, Tahun 2018 | 47
oleh  penanaman  modal  tersebut  tersebar  dalam  sektor  pertambangan. Listrik,  gas  dan  air,  Industri  Makanan,  Industri  Logam.  Barang  logam, mesin dan Elektronik dan lain lain sebagainya.

## Gambar 1 Realisasi Penanamam Modal Asing berdasarkan Sektor di Indonesia
Januari – Desember 2016
Kedatangan  Raja  Saudi  Arabia,  Raja  Salman  bil  Abdul  Aziz  pada Maret  2017  selain  melakukan  silahturahmi  namun  juga  melakukan Investasi.  Mengambil  kutipan  dari  BBC  Indonesia,  Kunjungan  raja  Arab tersebut  membicarakan  rencana  Investasi  sebesar  15  Miliar  USD  atau Rp. 200 Triliun. Walaupun pada akhirnya  kedatangan raja Saudi arabia tersebut  hanya  meninggalkan  investasi  sebesar  Rp.  89  T.  Investasi tersebut  terfokus  pada  pengelolaan  Minyak  mentah  dan  jasa  haji  dan Umroh.
Saudi  arabia  merupakan  salah  satu  negara  penghasil  minyak mentah  terbesar  di  Dunia.  Ketika  terjadi  penurunan  harga  minyak mentah  mempengahrui  GDP  nya  sehingga  membuat  Arab  Saudi melakukan  dibersifikasi  Ekonomi  ke  bidang  lain,  seperti  bidang  jasa. Sektor  Jasa,  termasuk  haji  dan  Umroh  menjadi  alternatif  untuk  arab Saudi  untuk  menguatkan    perekonomian  mereka.  Menyumbang pemasukan  sebesar  39%  pemasukan  du  tahun  2010  dan  naik  menjadi 51% di tahun 2015.

## Ninda Ardiani: Investasi Raja Salman di Indonesia
EL DINAR Volume 6, No. 1, Tahun 2018 | 48
Penanaman Modal Asing yang dilakukan Saudi Arabia selama 2016 berada di posisi 57 dari 121 Negara yang ada. Investasi yang dilakukan oleh Saudi arabua sebesar 0.9 USD dan melibatkan 44 Proyek. Indonesia menyumbangkan  pemasukan  pada  Arab  Saudi  melalui  jasa  Haji  dan Umroh,  sedangkan  Arab  saudi  dapat  menjadi  pasar  untuk  produk makanan dan pakaian hasil daru Usaha Mikro kecil dan menengah.
Ekonomi  Islam  melakukan  pendekatan  yang  berbeda    berbeda dengan  pendekatan  yang  ada  dalam  ekonom  konvensional.  Karena dalam  ekonomi  Islam  tidak  dikenalanya  ada  bunga,  Absen  nya  suku bunga  dalam  perekonomian,  hubungan  investasi  tidak  sekuat  seperti ekonomi  konvensional,  sehingga  tidak  adanya  indikator  fluktuasi  pada Ekonomi  Islam.  Motivasi  dalam aktivitas  tabungan  dan  Investasi  dalam Konvensional  di  dominasi  oleh  motif  keuntungan  ( return) yang  bisa  di daptkan dari keduanya (Sakti, 2007: 155).
Permintaan  dan  Penawaran  Investasi  yang  dilakukan  oleh  saudi arabia dengan Indonesia tidak lepas dari adanya kebutuhan dari masing masing  negara.  Sakti  (2007:337)  menjelaskan  bahwa  penawaran Investasi  komponen  nya  terdiri  dari  Investasi  Swasta,  Investasi Pemerintah dan Investasi sosial.Dalam hal Investasi yang dilakukan oleh Saudi  arabia  tersebut  dapat  dikatakan  sebagai  investasi  pemerintahan karena  di  dalamnya  tidak  mengharpkan  sebuah  keuntungan.  Dalam Tulisan ini akan di bahas tentang kegiatan Investasi yang dilakukan Arab Saudi dengan Indonesia dalam Konteks Ekonomi Makro Islam.

## KAJIAN PUSTAKA

## Fungsi Investasi Dengan Pendekatan Konvensional
Investasi  merupakan  Pengeluaran  perusahaan  untuk  membeli barang  barang  modal  dan  perlengkapan  produksi  untuk  menambah kemampuan  memproduksi  barang  dan  jasa  yang  tersedia  dalam perekonomian.  Menurut  Sakti  (2007:  43),  terdapat  tiga  bentuk pengeluaran Investasi :
1. Investasi tetap bisnis, yaitu pengeluaran yang yang diakukan untuk membeli  berbagai  jenis  barang  modal  yaitu  mesin  mesin  dan
Ninda Ardiani: Investasi Raja Salman di Indonesia
EL DINAR Volume 6, No. 1, Tahun 2018 | 49
peralatan  produksi  lainnya  untuk  mebdirikan  berbagai  jenis insudtri dan perusahaan
2. Investasi  Residensial,  yaitu  pengeluaran  untuk  mendirikan  rumah tempat tinggal. Bangunan, kantor, bangunan pabrik dan bangunan lainnya.
3. Investasi  Persediaan,  yaitu  berupa  pembelian  stok  baranng  yang belu  terjual,  bagan  mentah  dan  barang  yang  masih  dalam  proses produksi pada akhir tahun perhitunggan pendapatan nasional.
Dalam  membuat  fungsi  persamaan  untuk  investasi  dengan pendekatan  sederhana  dapat  dilakukan  dua  cara,  yaitu  dengn mengasumsikan  bahwa  investasi  bersifat autonomus atau  tidak terpengharui oleh variabel lain dan Investasi  dipengahrui oleh variabel suku bunga. Suku bunga dan investasi memiliki hubungan yang negatif, jika  suku  bunga  naik  maka  investasi  akan  menurun,  begitupula sebaliknya.

## Investasi Dalam Islam
Mudharabah adalah menyerahkan modal uang kepada orang yang berniaga sehingga ia mendapatkan prosentase keuntungan. Mudharabah merupakan  salah  satu  bentuk  dari  investasi  dalam  Islam. Mudharabah melibatkan dua pihak dimana satu bersifat sebagai shohibul mal dimana seseorang  memiliki  modal  namun  tidak  memiliki  kemampuan  ( skill) sehingga  meninvestasikan  modalnya  pada mudharib yaotu  seseorang yang  memiliki  skil  namun  tidak  memiliki  modal.    Melalui  usaha  ini, keduanya saling melengkapi.
Para  ulama  sepakat  bahwa  sistem  penanaman  modal  ini dibolehkan.  Dasar  hukum  dari  sistem  ini  adalah  ijma”  ulama  yang membolehkannya. Diriwayatkan dalam al-Muwaththa :
“Dari Zaid bin Aslam, dari ayahnya bahwa ia menceritakan, “Abdullah dan Ubaidullah bin Umar bin Al-Khaththab pernah keluar dalam satu pasukan ke  negeri  Iraq.  Ketika  mereka  kembali,  mereka  lewat  di  hadapan  Abu Musa  al-Asy”ari,  yakni  gubernur  Bashrah.  Beliau  menyambut  mereka berdua  dan  menerima  mereka  sebagai  tamu  dengan  suka  cita. Beliau berkata,  “Kalau  aku  bisa  melakukan  sesuatu  yang  berguna  buat  kalian, pasti  akan  kulakukan.”  Kemudian  beliau  me-lanjutkan,  “Sepertinya  aku bisa melakukannya. Ini ada uang dari Allah yang akan kukirimkan kepada
Ninda Ardiani: Investasi Raja Salman di Indonesia
EL DINAR Volume 6, No. 1, Tahun 2018 | 50
Amirul  Mukminin.  Saya  me-minjamkannya  kepada  kalian  untuk  kalian belikan sesuatu di Iraq ini, kemudian kalian jual di kota Madinah. Kalian kembalikan  modalnya  kepada  Amirul  Mukminin,  dan  keuntungannya kalian ambil.” Mereka berkata, “Kami suka itu.” Maka beliau menyerahkan uang  itu  kepada  mereka  dan  menulis  surat  untuk  disampaikan  kepada Umar  bin  Al-Khaththab  agar  Amirul  Mukminin  itu  meng-ambil  dari mereka  uang  yang  dia  titipkan.  Sesampainya  di  kota  Madinah,  mereka menjual  barang  itu  dan  mendapatkan  keun-tungan.  Ketika  mereka membayarkan  uang  itu  kepada  Umar.  Umar  lantas  bertanya,  “Apakah setiap  anggota  pasukan  diberi  pinjaman  oleh  Abu  Musa  seperti  yang diberikan  kepada  kalian  berdua?”  Mereka  menjawab,  “Tidak.” Beliau berkata,  “Apakah  karena  kalian  adalah  anak-anak  Amirul  Mukminin sehingga ia memberi kalian pinjaman? Kembalikan uang itu beserta keun- tungannya.”  Adapun  Abdullah,  hanya  membungkam  saja.  Semen-tara Ubaidullah  langsung  angkat  bicara,  “Tidak  sepantasnya  engkau  berbuat demikian wahai Amirul Mukminin! Kalau uang ini berkurang atau habis, pasti kami akan bertanggung jawab.” Umar tetap berkata, “Berikan uang itu  semuanya.”  Abdullah  tetap  diam,  sementara  Ubaidullah  tetap membantah.  Tiba-tiba  salah  se-orang  di  antara  sahabat  Umar  berkata, “Bagaimana  bila  engkau  menjadikannya  sebagai  investasi  modal  wahai Umar?”  Umar  menjawab,  “Ya.  Aku  jadikan  itu  sebagai  investasi  modal.” Umar  segera  mengambil  modal  beserta  setengah  keuntungannya,  se- mentara  Abdullah  dan  Ubaidullah  mengambil  setengah  keuntungan sisanya.”
Diriwayatkan juga dari al-Alla bin Abdurrahman, dari ayahnya, dari kakeknya  bahwa  Utsman  bin  Affan  memberinya  uang  sebagai  modal usaha, dan keuntungannya dibagi dua.
Pertambahan nilai dan pengembangan modal dalam investas dalam Islam merupakan salah satu tujuan yang di syariatkan.  Sementara modal itu  hanya  bisa  dikembangkan  melalui  pemutaran  atau  perdangan  dam tidak setiap orang mempunya harta untuk membeli barang dan jasa. Di pihak  lain  tidak  setiap  yang  memiliki  keahlian  mempunya  modal. Sehingga setiap kekurangan dan kelebihan tersebut akan dilengkapi oleh satu dengan yang lain.

## Rukun Investasi
Investasi  dipandang  sah  menurut  hukum  bila  terpenuhinya  tiga rukun yaitu :

## Ninda Ardiani: Investasi Raja Salman di Indonesia
EL DINAR Volume 6, No. 1, Tahun 2018 | 51

## 1. Pelaku (investor dan pengelola modal)
Kedua  pihak  di  sini  adalah  investor  dan  pengelola  modal. Keduanya  disyaratkan  memiliki  kompetensi  beraktivitas.  Yakni orang  yang  tidak  dalam  kondisi  bangkrut  terlilit  hutang.  Orang yang bangkrut terlilit hutang, orang yang masih kecil, orang gila, orang  ediot,  semuanya  tidak  boleh  melaksanakan  transaksi  ini. Dan bukan merupakan syarat bahwa salah satu pihak atau kedua pihak  harus  seorang  muslim.  Boleh  saja  bekerja  sama  dalam bisnis  penanaman  modal  ini  dengan  orang-orang  kafir  Ahlu Dzimmah  (orang  kafir  yang  dilindungi,  pent.)  atau  orang-orang Yahudi dan Nashrani yang dapat dipercaya, dengan syarat harus terbukti  ada-nya  pemantauan  terhadap  aktivitas  pengelolaan modal  dari  pihak  muslim  sehingga  aktivitas  tersebut  terbebas dari riba dan berbagai bentuk jual beli yang berdasarkan riba.
2. Akad perjanjian
Akad  perjanjian  ini  merupakan  titik  awal  terjadinya  bisnis  ini sekaligus  sebagai  dasar  dari  penentuan  besaran  prosentasi pembagian  keuntungan.  Maka  dari  itu  dalam  akad  perjanjian  ini harus  dilaksanakan  dalam  keadaan  sadar  dan  tidak  ada  unsur paksaan sehingga kedua pihak sama-sama ridho.
3. Objek transaksi
Objek  transaksi  dalam  penanaman  modal  ini  tidak  lain  adalah modal, usaha dan keuntungan.
a. Modal
Syarat modal yang bisa digunakan investasi adalah harus merupakan  alat  tukar,  seperti  emas,  perak  atau  uang  secara umum.  Modal  ini  tidak  boleh  berupa  barang,  kecuali  bila disepakati  untuk  menetapkan  nilai  harga  barang  tersebut dengan  uang.  Sehingga  nilainya  itulah  yang  menjadi  modal yang  digunakan  untuk  memulai  usaha.  Mengapa  dilarang penanaman  modal  dengan  meng-gunakan  barang  komoditi?. Alasannya adalah  karena tidak jelasnya besar keuntungan saat pembagian  keuntungan.  Ini  terjadi  karena  harga  barang  itu (yang dijadikan modal) diketahui dengan perkiraan dan rekaan
Ninda Ardiani: Investasi Raja Salman di Indonesia
EL DINAR Volume 6, No. 1, Tahun 2018 | 52
saja,  dan  itupun  bisa  ber-beda-beda  dengan  perbedaan  alat tukar  yang  digunakan.  Ketidak-jelasan  itulah  yang  akhirnya akan menimbulkan kerusakan dan pertikaian. Karena ketika ia mengambil  barang,  harganya  sekian.  Dan  ketika  ia mengembalikannya, harganya sudah berbeda  pula. Hal itupun berimbas pada ketidakjelasan keuntungan dan modal.
b. Usaha
Usaha  pokok  dalam  penanaman  modal  adalah  di  bidang perniagaan atau bidang-bidang terkait lainnya. Di antara yang tidak  termasuk  perniagaan  adalah  bila  pengelola  modal mencari  keuntungan  melalui  bidang  perindustrian.  Bidang perindustrian  tidak  bisa  dijadikan  lahan  penanaman  modal, karena  itu  adalah  usaha  berkarakter  tertentu  yang  bisa disewakan.
Kalau  seseorang  menanamkan  modal  untuk  usaha perindustrian,  maka  penanaman  modal  itu  tidak  sah,  seperti menanamkan  modal  pada  usaha  pemintalan  benang  yang kemudian  ditenun  dan  dijual  hasilnya.  Atau  untuk  usaha penumbukan gandum, lalu setelah menjadi tepung diadoni dan dijual. Demikian seterusnya.
Hanya  saja  kalangan  Hambaliyah  berpandangan  bahwa penanaman modal semacam itu dibolehkan, yakni dengan cara menyerahkan juga alat-alat perindustrian ke pengelola industri dengan imbalan sebagian dari keuntungan perusahaan.
Hal  ini  dikiyaskan  dengan muzaraah.  Mereka  yang membolehkan  beralasan  bahwa  alat  itu  adalah  materi  yang dikembangkan  melalui  usaha,  sehingga  sah  diikat  dengan perjanjian  usaha  dengan  imbalan  sebagian  keuntungan perusahaan. Seperti modal tanah dalam muzara’ah.
Investasi  dalam  Hukum  Islam  Pengelola  modal  tidak boleh  bekerjasama  dalam  penjualan  barang-barang  haram berdasarkan  kesepakatan  ulama.  Seperti  jual  beli  bangkai, darah, daging babi, minuman keras, dan jual beli riba atau yang sejenisnya.
Ninda Ardiani: Investasi Raja Salman di Indonesia
EL DINAR Volume 6, No. 1, Tahun 2018 | 53
c. Keuntungan
Keuntungan dalam bisnis ini adah hak kedua belah pihak, yang pembagiannya harus memenuhi syarat-syarat yang telah ditetapkan oleh hukum Islam :
- Diketahui  secara  jelas  yang  ditegaskan  saat  transaksi dengan  prosentase  tertentu  bagi  investor  dan  pengelola modal.
Yang  perlu  diingat,  prosentasi  ini  bukan  dari  modal tapi dari keuntungan. Kesalahan yang sering terjadi adalah investor  mendapatkan  keunungan  dari  prosentase  modal. Misalnya  10  %  dari  modal,  apalagi  ada  embel-embel perbulan.  Ini  jelas-jelas  haram  karena  yang  seperti  ini termasuk  riba.
- Keuntungan  dibagikan  dengan  prosentase  yang  sifatnya merata,  seperti  setengah,  sepertiga  atau  seperempat  dan sejenisnya.  Kalau  ditetapkan  sejumlah  keuntungan  pasti
(misalnya 5 juta) bagi salah satu pihak, sementara sisanya untuk  pihak  lain,  maka   menurut  kesepakatan  ulama investasi  ini tidak sah, tanpa perlu diperdebatkan lagi.

## Fungsi Investasi dalam Pendekatan Ekonomi Islam
Ekonomi  Islam  melakukan  pendekatan  yang  berbeda  dengan pendekatan  yang  ada  dalam  ekonom  konvensional.  Karena  dalam ekonomi  Islam  tidak  dikenalanya  ada  bunga,  Absen  nya  suku  bunga dalam perekonomian, hubungan investasi tidak sekuat seperti ekonomi konvensional,  sehingga  tidak  adanya  indikator  fluktuasi  pada  Ekonomi Islam.  Sakti  (2007:  155)  mengungkapkan  bahwa  motivasi  dalam aktivitas  tabungan  dan  Investasi  dalam  Konvensional  di  dominasi  oleh motif keuntungan ( return) yang bisa di daptkan dari keduanya.
Sakti  (2007)  berpendapat  bahwa  Investasi  dalam  prespektif Ekonomi Islam tidak hanya mencari keuntungan materi yang didapatkan melalui  Investasi,  namun  ada  beberapa  faktor  yang  mendominasi Motivasi  Invenstasi  dalam  Islam.  Pertama  adanya  implementasi mekanisme  zakat  maka  asset  produktif  dengan  nisab  tertentu  akan dikenai  zakat.  Sehingga  mendorong  Muzaki  (pemilik  aset)  itu  untuk
Ninda Ardiani: Investasi Raja Salman di Indonesia
EL DINAR Volume 6, No. 1, Tahun 2018 | 54
mengelolanya  melalui  Investasi.  Dengan  Investasi  tersebut  pemiliknya tetap  mempertahankan  assetnya.  Dengan  pendekatan  tersebut  maka aktivitas  investasi  pada  dasarnya  lebih  dekat  dengan  perilaku  individu atas  aset  mereka  daripada  simpanan  yang  mereka  miliki.  Perilaku Investasi dalam pandangan Islam bahwa Investasi lebih bersumber dari Aset  daripada  simpanan  yang  dalam  hal  ini  Investasi  di  batasi  oleh definisi  bagian  dari  sisa  pendapatan  yang  dikurangi  konsumsi.  Kedua, Investasi  dilakukan  berdasarkan  motivasi  sosial  yaitu  membantu sebagian  masyarakat  yang  tidak  memiliki  modal  namun  memiliki  skil dengan melakukan usaha baik dengan bersyirkah atau bagi hasil.
Menurut Metwally (1995) dalam Huda (2009), Investasi di Negara Negara pengnut Ekonomi Islam dipengahrui  oleh Tiga Faktor, yaitu  (1) ada  sanksi  terhadap  pemegang  asset  yang  kurang  atau  tidak  produktif ( hoarding idle asset) ; (2) dilarang melakukan berbagai bentuk spekulasi dan  segala  macam  judi  ;  (3)  tingkat  bunga  berbagai  pinjaman  sama dengan nol. Sehingga seorang muslim boleh memilih tiga alternative atas dananya, yaitu ; (a) memegang kekayaannya dalam bentuk uang kas ; (b) memegang  tabungannya  dalam bentuk  asset  tanpa  berproduksi  seperti deposito,  real  estate,  permata;  atau  (c)  menginvestasikan  tabungannya (seperti  memiliki  proyek  proyek  yang  menambah  persedian  capital nasional).
Islam  Pun  Melarang  adanya  praktek  Spekulasi  dalam  kegiatan ekonominya. Dalam  Al Quran 5:90 dijelaskan bahwa spekulasi di larang. Hai  orang-orang  yang  beriman,  Sesungguhnya  (meminum)  khamar, berjudi,  (berkorban  untuk)  berhala,  mengundi  nasib  dengan  panah, adalah Termasuk perbuatan syaitan. Maka jauhilah perbuatan-perbuatan itu agar kamu mendapat keberuntungan.
Larangan  Spekulasi  tersebut  berimplikasi  pada  perlikau  ekonomi dalam ekonomi Islam, yaitu (Metwally, 1995) :
1. Tidak adanya tabungan yang diarahan untuk mencari keuntungan, sehingga tabungan dibuat untuk mendorong investasi.
2. Tidak  adanya  permintaan  uang  untuk  berspekulasi.  Oleh karenanya tidak dijumpai permintaan uang untuk spekulasi seperti konsep keynes

## Ninda Ardiani: Investasi Raja Salman di Indonesia
EL DINAR Volume 6, No. 1, Tahun 2018 | 55
3. Dalam  jangka  pendek,  larena  tidak  ada  aktifitas  spekulasi  dalam pasar  modal,  maka  tingkat  keuntungan  yang  diharapkan  dari investasi akan lebih stabil.
Menurutnya,  fungsi  investasi  dalam  Islam  dapat  dinyatakan dengan:
Dan
Dimana I    =  permintaan akan investasi r    =  tingkat keuntungan yang diharapkan SI  =  bagian/pangsa keuntungan/kerugian investor SF =  bagian/pangsa keuntungan/kerugian peminjam dana ZA =  tingkat zakat atas aset yang kurang atau tidak produktif Zρ =  tingkat zakat atas keuntungan investasi
µ   =  iuran/pengeluaran lain-lain, zakat atas aset yang tidak atau
kurang produktif karena ZA dan Zρ besarnya tetap, given, maka persamaan diatas dapat disederhanakan menjadi:
I = f (r, µ ) ................................................................................................. (2.1)
Sehingga  Faktor  yang  mempengaruhi  investasi  adalah  tingkat keuntungan yang diharapkan dan pengeluaran lain-lain, iuran/zakat atas aset yang kurang atau tidak produktif.
Khan  dala  makalahnya  yang  berjudul a  simpel  model  of  income determination, growth, and economic development in the prespective of an interst  free  economy  ( 2004)  menyarakan  bahwa  permintaan  Investasi ditentukan oleh tingkat kenutnungan yang dharapkan ( expected profits) sedangkan tingkan keuntungan yang di harapkan tergantung pada :
- Total Profit yang di harapakn dari kegiatan firm
- Share in profit yang di kalim oleh pemilik dana.
Investment  dan  Expected  Return  memiliki  hubungan  yang  positif, jika  tingkat  keuntungan  yang  diharapkan  mengalami  kenaikan,  maka
Ninda Ardiani: Investasi Raja Salman di Indonesia
EL DINAR Volume 6, No. 1, Tahun 2018 | 56
akan  meningkatkan  tingkat  investasi,  begitu  pula  sebaliknya.  Hal tersebut di gambarkan pada gambar 2

## Gambar 2 Hubungan antara tingkat keuntungan yang dihrapkan dan Investasi
Segmentasi  Masyarakat  Islam  yang  melakukan  investasi  adalah golongan  muzaki.  Muzaki  memiliki  potensi  melakukan  investasi  akibat sumber  daya  ekonominya  berlebih  setelah  memenuhi  kebutuhan dasarnya. Akibat dilarangnya riba dan  spekukasi, maka kelebihan dana yang  dimiliki  golongan  muzaki  di  transfer  menjadi  investasi,  sebagai reaksi  untuk  menghidari  risiko  berkurangnya  harta  akibat  kewajiban zakat  dan  motif  ingin  menjaga  atau  bahkan  menambah  kekayaan  para muzaki (Sakti, 2007: 157).

## Zakat untuk Mendorong Investasi
Pengenaan zakat pada aset yang kurang produktif walaupun tetap, tetapi  berpengaruh  positif  pada  investasi  dalam  Ekonomi  Islam. Diharamkannya suku bunga pada ekonomi Islam, maka pengalihan dana yang  ada  di  sekor  rill  adalah  memegang  dana  yang  kurang  produktif tersebut.  Zakat  yang  dikenakan  pada  investasi  adalah  hasil  yang  di dapatkan  pada  proses  tersebut.  Pemerintah  pun  dapat  mengenakan biaya tamabhan pada aset aset yang kurang produktif tersebut.

## Permintan Investasi
Gambar 3 di bawah ini menjelaskan bahwa r (tingkat keuntungan yang di harapkan) menentukan Volume Investasi . Semakin tinggi tingkat
Ninda Ardiani: Investasi Raja Salman di Indonesia
EL DINAR Volume 6, No. 1, Tahun 2018 | 57
keuntungan  yang  diharapkan  semakin  besar  pula  volume  investasinya (Metwally,  1995).  Sistem  Ekonomi  Islam  yang  bebas  bunga  akan meningkat  sehingga  mendorong perusahan  atau  firm  untuk  melakukan investasi hingga marginal product of investmen sama dengan satu (Khan 2014).

## Gambar 3. Permintaan Investasi dalam Ekonomi Islam
Sistem  Ekonomi  Islam  yang  menggunakan  Profit  Loss  Sharing menindikasi  bahwa  permintaan  dana  investasi  yang  elastis  sempurna. Semakin  banyak  dana  investasi  yang  diberikn  oleh  pemodal  maka semakin  besar  pua  kewajiban  yang  harus  ditanggung  oleh  nya  apabila terjadi  kerugian.  Namun  Investor  akan  akan  berbagai  tamabahan  laba yang di dapatkanya dari investasi yang dilakkan. Sehingga Investor tidak akan  tugi  jika  meminta  lebih  banyak  permintaan  dana  investasi  lebih banyak.  Penejelasan  tersebut  mengasumsikan  dua  hal  yaitu  Profit  Loss Sharing bersifat eksogen dan opportunity cost modal adalah nol.
Tidak  adanya  suku  bunga  dalam  eknoomi  Islam  bukan  menhadu hamabatan  untuk  melakukan  investasi,  Fungsi  permintaan  Investasi sepert  yang  tampak  dalam  gambar  3  memenuhi  kualifikasi  seperti berikut :
1. Sebagian  besar  investor  dalam  ekoonmi  Islam  adalah  otonom. Penabung muslim bisa saja terdorong untuk melakukan investasi untuk  mencari  ridho  Allah  sehingga  berinvestasi  dengan membangun mesjid, sekolah, rumah sakit dan lain sebagainya
2. Investor  Muslim  Mengharapkan  keuntungan  investasi  dalam batas batas yang wajar dan menjauhi bentuk pemerasan

## Ninda Ardiani: Investasi Raja Salman di Indonesia
EL DINAR Volume 6, No. 1, Tahun 2018 | 58
3. Tujuan  Investasi  dalam  ekonomi  Islam  adalah  tidak memaksimalkan  keuntungan.  Motivasi  individu  dalam  ekonomi Islam diganti dengan prinsip kejujuran.
4. Pemilik  modal  tidak  menginvestasikan  ke  proyek  proyek  yang diharamkan oleh Islam, seperti pabrik minuman alkohol.

## PEMBAHASAN
Permintaan  dan  Penawaran  dalam  Investasi  tidak  lepas  dari kemampuan dari perusahan atau pengelola dana untuk mengelola dana yang  diberikan  oleh  pemilik  modal.    Semakin  berisiko  usaha  tersebut, pemodal  akan  semakin  kecil  memberikan  modal  nya  begitupun sebaliknya.  Apabila  Usaha  tersebut  berisiko  maka  pemilk  modal  akan mengklaim  tingkat  ptofit  loss  sharing  nya  tinggi  pula.  Pemilik  modal akan  memasok  modal  sebanyak  apapun  permintaan  yang  ada  pada tingkat rate of retunt yang konstan. Penawaran Investasi yang dilakukan pun  dilakukan  oleh  pemilik  modal  dalam  rangka  untuk  memproduktif kan  aset  yang  kurang  produktif  sehingga  daat  terjadinya  transfer  dari pemilik modal ke pengelola modal.
Permintaan  dari  Investasi  pun  dilakukan  pengelola  dana tergantung  dari  tingkar  rate  of  retun  yang  ada,  semakin  tinggi  maka permintannya akan menurun dan semkain rendah tingkat rate of return yang ada maka permintaa investasi akan meningkat. Seorang oengelola modal akan permintaan modal sejumlah tertentu untuk mempertahankan laba maksimumnya.
Nilai  dari  rate  of  return  akan  menentukan  permintaan  investasi dari  proyek  proyek  yang  ada.  Permintaaan  pasar  bagi  investasi  akan menutun  jika  nilai  rate  of  retunnya  menurun.  Sehingga  dapat  ditarik kesimpulan bahwa permintaan pasar akan dana investasi berhubungan negatif dengan nilai rate of return (Khan, 2014).
Nilai Rate of retun bervariasi antara 0 -1. Nilai Rate of retun yang menunjukan angka 0 bermakna bahwa pemilik dana memberikan dana nya  pada  investor  tanpa  mengambil  laba  yang  ada.  Ha  tersebut  juga mendnakan  bhwa  investor  tersebut  tidak  berbagi  kerugian  pula  pada pemlik  modal.  Jadi  pada  saat  selesai  perjanjian,  investor  akan
Ninda Ardiani: Investasi Raja Salman di Indonesia
EL DINAR Volume 6, No. 1, Tahun 2018 | 59
mengembalikan  seluruh  dana  yang  diberikan  kepemodal.  Hal  tersebut terjadi dengan alasan alasan :
1. Laba  yang  diharapkan  terlalu  rendah  dan  risiko  kerugian dipandang  terlalu tinggi  untuk  di  kompensasi  oleh share  dar  laba yang diharapkan tersebut.
2. Kewajiban  agama  untuk  menolong  seorang  nvestor  miskin  dan membolehkannya  menahan  seluruh  laba  hingga  perusahaannya berkembang dengan baik.
Nilai  rate  of  retun  yang  mendekekti  satu  munjukan  bhwa  pemlik modal  akan  mengmbil  selurh  laba  yang  dihasilkan  oleh  investor.  Hal tersebut  bukan  hal  rasional  yang  dalam  pandangan  investor,  sehingga mengakibatkan  adanya  pemberhentian  permintaan  Investasi.  Nilai  rate of  return  mendekat  1  menandakan  bahwa  dana  yang  dapat diinvestasikan sangat langka.
Terlepas  dari  nilai  rate  of  retun,  permintaan  investasi  juga tergantung  dengan  kondisi  perekonomian  suatu  negara.  Siaran  Pers yang  diterbitkan  oleh  badan  koordinasi  penanaman  modal  Republik Indonesia,  Indonesia  mendapatkan  predikat  layak  investasi  dari  tiga lembaga  pemeringkat  internasional  yang  menunjukan  adanya kepercayaan dunia terhadap kondisi perekonomian Indonesia. Indonesia layak  mendapatkan  investasi  yang  lebih  besar  dari  penanaman  modal dalam negri ataupun dari penanaman modal asing.
Ketersedian proyek proyek investasi tersebut menunjukan berapa besar realisasi aktifitas usaha yang dilakukan oleh pemilik modal untuk memproduksi  barang  dan  jasa.  Penawaarn  proyek  Investasi  dalam prespektif  Islam  secara  garis  besar  bersumber  dari  investasi  yang berasal dari sektor swasta, pemerintah dan sosial.
Pelaku  investasi  dari  pihak  swasraa  memulai  usaha  dengan ekspetasi ekuntungan ang mereka perhitungkan. Dengan kata lain pihak swasta  ini  melakukan  investasi  dengan  memertimbangkan  keuntungan yang  akan  dia  dapatkan  ketka  melakukan  investasi.    Investasi  yang ditawarkan  oleh  pemerintah  memiliki  karakteristik  investasi  untuk pembangunan  infrastuktur  atau  fasilitas  fasilitas  publik.  Tidak  jarang juga  investasi  di  sektor  sektor  sumber  daya  ekonomi  yang  vital  seperti
Ninda Ardiani: Investasi Raja Salman di Indonesia
EL DINAR Volume 6, No. 1, Tahun 2018 | 60
minyak dan gas bumi, pembangkit listrik, informasi dan lain lain (Sakti, 2007).  Investasi  sosial    lekat  hubungannya  dengan  wakaf.  Peran  dan fungsi  wakaf  secara  umum  adalah  sebagai  sumber  investasi  sosial  bagi masyrakat.  Investasi  tersebut  meliputi  pengadaan  pelayanan  medis, tempat ibadah, jembatan, sekolah dan lain sebagainya.
Investasi  yang  dilakukan  oleh kerjaan  arab  saudi  pada  kunjungan raja  salaman  pada  1-9  Maret  2017  kemarin  dapat  diaktakan  sebagai investasi pemerintahan. Dimana disini pemerintah arab saudi membantu membangun  Infrastruktur  yang  ada.  Dikutup  dari  BBC  Indonesia, kerjasama yang terjalin adalah kesepakatan dengan perusahaan Aramco yang  merupakan  perusahan  minyak  Arab  saudi  sebesar  Rp.80  Trilun. Kedua  negara  sepakat  mendorong  basic  engieneeing  desaign  dan pembentukan  joint  venture.  Selain  itu  Indoneisa  juga  sepakat  untuk mnerima  kucuran  dana  sebesari  1  Miliyar  USD atau  Rp.13  T  dari  saudi Fund  Development  untuk  kerpeluan  oembngunan  infrastuktur,  air minum dan perumahaan.
Dilihat  dari  kasus  yang  ada  tersebut,  dapat  dikatakan  arab  saudi disini  adalah  pemlik  dana  nya  dan  Indonesia  Sebagai  Investor.  Selain didukung  oleh  Iklim  Investasi  yang  baik  di  Indonesia,  adanya  investasi tersebut dilakukan untuk memenuhi permintaan yang ada di Indonesia. Arab Saudi merupakan ngera penghasil minyak mentah didunia, dengan kesempatan  ini  Indonesia  berupaya  untuk  meminta  bantuan  investasi pada proyek perminyakan di Indonesia.
Pada  lawatan  raja  Salman  tersebut  selain  meunjungi  Indonesia, juga  mengunjugi  Republik  Rakyat  China.  Pada  kunjungannya  tersebut antara Cina dengan Arab saudi terjadi kesepakatn investasi sebesar 870 Triliun. Sebelum di sepakati adanya investasi tersebut, presiden Jokowi berharap pemberina investasi yang lebih dari Pihak Arab Saudi.
Investasi  yang  kebih  besar  ke  China  tersebut  dilatarbelakngi  oleh timbal  balik  yang  diharapkan  dari  kedua  ngera  tersebut  lebih  besar dibandingkan dengan Indoneisa. Arab Saudi mengharapkan tingkat rate of  retunr  yang  dapat  menguntungkan,  jika  dibandingkan  dengan Indonesia,  tentu  China  memiliki  nilai  yang  lebih  besar.  China  sebagai ngera  terpadat  didunia  tentu  memliki  kebutuhan  sumber  energi  yang
Ninda Ardiani: Investasi Raja Salman di Indonesia
EL DINAR Volume 6, No. 1, Tahun 2018 | 61
dapat di pasok dari Arab saudi, dan Cina memiliki kepntingan pula untuk berinvestasi di Arab Saudi.
Membandingkan  Iklim  Investasi  antara  Indonesia  dan  Cina,  tentu cina  memiliki  iklim  yang  lebih  baik.  Infrastuktur,  kemudahan  biroaso pelaksanaan  Investasi,  perizinan,  juga  biaya  logistiknya  lebih  baik  dari Indonesia.  Kemudahan  berusaha  dan  kepastian  Hukum  yang  ada  di Indonesia pun dirasa kurang siap sehingga pemerintah arab tidak terlalu banyak  memberikan  investasi.  Hal  tersebut  dapat  pula  menjadi  risiko tersendiri bagi Arab Saudi sebagai Pemasok modal untuk Indonesia.
Seperti  yang  dijelaskan  sebelumnya,  bahwa  kesiapan  dari pengelola  modal  untuk  mengelola  usaha  nya  menjadi  salah  satu  faktor dalam penawaran Investasi. Pemberian Modal Investasi yang besar yang tidak  diirngi  dengan  kesangupan  untuk  mengelola  yang  baik  akan menjadikan  usaha  terebut  berisiko.  Samahal  nya  dengan  keadaan Indonesia  dibandingkan  China  dalam  mendapatkan  nvestasi  dari  Arab Saudi.  Indonesia  masih  memiliki  beberpaa  kekurangan  kesiapan  dari Cina  yang  di  mata  saudi  arabia  dapat  mengakibatkan  risiko  pada kegiatan  investasi  tersebut.  Kesiapan  Negara  dalam  mengelola Investasinya  pun  dapat  dijasikan  salah  satu  faktor  penentu  dalam permintaan dan penawaran Investasi.

## KESIMPULAN
Absen  nya  suku  bunga  dalam  perekonomian,  hubungan  investasi tidak  sekuat  seperti  ekonomi  konvensional,  sehingga  tidak  adanya indikator  fluktuasi  pada  Ekonomi  Islam.  Motivasi  dalam  aktivitas tabungan  dan  Investasi  dalam  ekonomi  Konvensional  di  dominasi  oleh motif keuntungan ( return) yang bisa di daptkan dari keduanya. Investasi di Negara Negara pengnut Ekonomi Islam dipengahrui oleh Tiga Faktor, yaitu  (1)  ada  sanksi  terhadap  pemegang  asset  yang  kurang  atau  tidak produktif ( hoarding idle asset ; (2) dilarang melakukan berbagai bentuk spekulasi  dan  segala  macam  judi;  (3)  tingkat  bunga  berbagai  pinjaman sama  dengan  nol.  Sehingga  seorang  muslim  boleh  memilih  tiga alternative  atas  dananya,  yaitu;  (a)  memegang  kekayaannya  dalam bentuk uang kas; (b) memegang tabungannya dalam bentuk asset tanpa
Ninda Ardiani: Investasi Raja Salman di Indonesia
EL DINAR Volume 6, No. 1, Tahun 2018 | 62
berproduksi  seperti  deposito,  real  estate,  permata;  atau  (c) menginvestasikan  tabungannya  (seperti  memiliki  proyek  proyek  yang menambah persedian capital nasional).
Permintaan  dan  Penawaran  Investasi  pada  suatu  negara  pun dipengahrui  oleh  beberapa  hal  antara  lain  risko  yang  ditawarkan  dari usaha yang ada, tingkat rate of retun, dan kondisi ekonominya.  Pemilik mOdal  akan  memberikan  investasi  yang  tinggi  apabila  investor  dapat meminimalisasi  risiko  yang  ada  dan  dapat  mengendalikan  usahanya dengan  baik.  Sebaliknya  Pemlik  Modal  akan  melihat  dari  ratio  rate  of retun nya, ketika rate of retun tersebut tinggi maka permintaan investasi akan menurun.
Pemberian  Investasi  Arab  Saudi  ke  Indonesia  daam  rangka kunjungan raja salman ke Indonesia memberikan dampak yang positifm yaitu  disetujui  kerjasama  kilang  minyak  di  cilacap.  Namun  Pemberian Investasi  tersebut  tidak  sebesar  yang  diberikan  Arab  Saudi  ke  negara China.  Hak  tersebut  dikarenakan  kesiapan  dari  Negeri  cina  yang  kebih baik  dari  Indonesia,  Selain  itu  hubungan  timbal  balik  antara  Cina  dan Arab  Saudi  lebih  besar  ketimbang  Indonesia  dengan  Arab  Saudi.  Hal tersebut  bukan  salah  satu nilai  yang  negatif  tetapi  mungkin  pemberian nilai  Investasi  tersebut  sudah  memenuhi  kebutuhan  permintaan  yang ada.

## DAFTAR PUSTAKA
Badan  Koordinasi  Penanaman  modal  RI.  Realisasi  Penanaman  modal PMDN –PMA triwulan IV dan Januari – Desember 2016 Huda,  Nurul.  Dkk.  2009.  Ekonomi  Makro  Islam:  Pendekatan  Teoritis. Kencana : Jakarta
Kahn,  Fahmi.  2014.  Esai  Esai  Ekonomi  Islam;  diterjamahkan  Suherman Rosyidi. Jakarta: rajwali Press Karim,  Adiwarman.  2014. Ekonomi  Makro  Islam. Jakarta:  Rajagrafindo Persada
________________,  2002.  Sejarah  Pemikiran  Ekonomi  Islam.  The International Institute of Islamic Thought (IIIT). Jakarta
Lewis, Mervyn K. 2010. Accentuating the positive: governance of Islamic funds. Journal of Islamic accounting nd business research Vol 1 No
1.

## Ninda Ardiani: Investasi Raja Salman di Indonesia
EL DINAR Volume 6, No. 1, Tahun 2018 | 63
Mankiw, N.G., 2007, Macroeconomics ,  6ed., Worth Pub. Metwally,  1995.  Teori  dan  Model  Ekonomi  Islam,  Jakarta:  PT  Bangkit Daya Insana.
P3EI. 2014. Ekonomi Islam. Jakarta: Rajawali Press Sakti,  Ali.  2007.  Ekonomi  Islam:  Jawaban  Atas  Kekacauan  Ekonomi Modern. Bandung: Paradigma&Aqsa Publishiing Tahrir,  Imran  and  Mark  Brimbe.  2011. Islamic  Investmen  behaviour . International  Journal  of  Islamic  and  Middle  Eastern  Finance  and Management vol 4 No 2 thn 2011 http://www.bbc.com/indonesia/indonesia-39130419 di  akses  pada  03 Juli 2016 Pukul 17:56 http://www.bbc.com/indonesia/indonesia-39104120 di  akses  pada  03 Juli 2016 Pukul 17:59 https://finance.detik.com/berita-ekonomi-bisnis/3474011/investasi- arab-saudi-di-china-lebih-besar-dari-ri-ini-sebabnya di  akses  pada 03 Juli 2016 Pukul 18:08