## JAKTIA JURNAL AKUNTANSI, KEUANGAN, DAN TEKNOLOGI INFORMASI AKUNTANSI
ANALISIS PERBANDINGAN LIKUIDITAS SAHAM RETURN SAHAM DAN HARGA SAHAM SEBELUM DAN SESUDAH PENGUMUMAN PEMECAHAN SAHAM ( STOCK SPLIT ) (STUDI PADA PERUSAHAAN MANUFAKTUR DI BEI 2016-2019)
Erwin Febriansyah 1 , Fraternesi 2 , Muhammad Rifaldi Ebta Deta 3 1,2,3 Fakultas Ekonomi dan Bisnis, Universitas Muhammadiyah Bengkulu Email : erwinfebriansyah@gmail.com 1 , fraternesi@umb.ac.id 2 , rifaldiebta@gmail.com 3

## ABSTRAK
Dengan teknik analisis data menggunakan uji beda berpasangan (T-test), Hasil Penelitian ini dapat disimpulkan sebelum dan sesudah pemecahan saham, terjadi perbedaan signifikan terhadap Variabel Likuiditas Perdagangan sig 0,016, Return saham sig 0,007, dan Harga saham sig 0,000.
Kata Kunci: Pemecahan saham, Likuiditas, Return saham, Harga Saham.

## ABSTACT
Tujuan didirikannya perusahaan adalah untuk mencari keuntungan sebanyak-banyaknya, salah satu cara  untuk  mendapatkan  investor  adalah  melalui  pasar  modal.  Dikarenakan  investasi  pasar  modal penuh ketidakpastian atau risiko yang tidak pasti, maka investor memerlukan informasi yang cukup dalam  pemilihan  portofolio  saham  yang  akan  dibeli.  Salah  satu  informasi  yang  dapat  diperoleh investor yaitu adalah pengumuman pemecahan saham ( stock split ).
Tujuan penelitian untuk mengetahui besaran pengaruh pemecahan saham, dimana variabel  yang di teliti  adalah  Likuiditas  perdagangan, Return saham  dan Harga saham.  Data  yang digunakan dalam penelitian  ini  dilakukan  terhadap  perusahaan  manufaktur  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek Indonesia(BEI)  dengan  menggunakan  data  tahun  2016-2019.  Jumlah  Populasi  yaitu  sebanyak  77 Perusahaan,  dan  Sampel  sebanyak  22  Perusahaan  Manufaktur.  Teknik  pemilihan  Sampel menggunakan  teknik  pengambilan  data  secara Purposive  Sampling .  Teknik  analisis  data  yang digunakan adalah uji beda berpasangan (T-test), dengan menggunakan software SPSS 21.0.
The purpose of establishing a company is to seek maximum profit, one way to get investors is through the capital market. Because capital market investment is full of uncertainty or uncertain risk, investors need sufficient information in choosing a portfolio of shares to buy. One of the information that can be obtained by investors is the announcement of a stock split.
The research objective was to determine the magnitude of the effect of stock splitting, in which the variables examined were trading liquidity, stock return and stock price. The data used in this study were conducted on manufacturing companies listed on the Indonesia Stock Exchange (IDX) using 2016-2019 data. Total population as many as 77 companies, and a sample of 22 manufacturing companies. The sample selection technique used purposive sampling technique to collect data. The data analysis technique used was the pairwise difference test (T-test), using SPSS 21.0 software.
244 Vol 2 No. 1 Juni 2021. Hal. 2 44 -2 54

## JAKTIA JURNAL AKUNTANSI, KEUANGAN, DAN TEKNOLOGI INFORMASI AKUNTANSI
With the data analysis technique using the paired difference test (T-test), the results of this study can be  concluded  before  and  after  the  stock  split,  there  is  a  significant  difference  to  the  Trading Liquidity Variable sig 0.016, Stock Return sig 0.007, and Stock Price sig 0.000.
Keywords : Stock split, Liquidity, Stock Return, Stock Price.

## PENDAHULUAN
Sebelum  investor  berinvestasi  dalam  pasar  modal,  dikarenakan  investasi  di  pasar  modal penuh ketidakpastian atau risiko yang tidak pasti, maka investor memerlukan informasi yang cukup dalam  pemilihan  portofolio  saham  yang  akan  dibeli.  salah  satu  informasi  yang  dapat  di  peroleh investor  yaitu  adalah  pengumuman  pemecahan  saham  (stock  split).  Pemecahan  saham  merupakan aktivitas  yang  dilakukan  perusahaan  yang  go  public  untuk  menaikkan  jumlah  saham  yang  beredar (Mila,  2010).  stock  split  ialah  pemecahan  nominal  saham  menjadi  lebih  kecil,  misal  nya  Jumlah saham yang beredar adalah 1 juta lembar dengan nilai Rp1.000 per lembar. Nilai ekuitas perusahaan adalah  sebesar  1  juta  x  Rp1.000=Rp1  miliar.  Perusahaan  memecah  dari  satu  lembar  saham  untuk dijadikan  sebanyak  2  lembar  saham,  sehingga  harga  perlembar  saham  baru  menjadi  Rp.500  dan jumlah saham beredar menjadi sebanyak 2 juta lembar. Nilai ekuitas perusahaan tidak berubah, yaitu tetap  sebesar  2  juta  x  Rp500=Rp1  miliar  (Jogiyanto,  2016).  Walaupun  tidak  mempunyai  dampak nilai  ekonomis,  namun  corporate  action  yaitu  stock  split    yang  dilakukan  manajemen,  ternyata memiliki  dampak  terhadap  pasar.  karena  harga  saham  turun  akibat  dilakukannya  stock  split,  maka akan  menarik  investor  baru  karena  harga  yang  saham  yang  di  perdagangkan  menjadi  lebih  murah hingga mudah diterima pasar. lalu reaksi pasar terhadap saham perusahaan akan meningkat, hingga membuat harga saham perusahaan mengalami peningkatan dimana akan memberikan return kepada perusahaan  dan  investor.Menurut  (Lukianto,  2016)  seharusnya  pengumuman  stock  split  akan memberikan  pengaruh  terhadap  return,  abnormal  return  dan  trading  volume  activity  (likuiditas perdagangan  saham).  Menurut  (Purnamasari,  2013)  Likuiditas  adalah  kelancaran,  menunjukkan tingkat kemudahan dalam mencairkan modal ( Principal ) investasi. Suatu aset dapat dikatakan likuid bilamana aset  tersebut  terdapat  dengan mudah di transaksikan dalam kapasitas besar dengan biaya murah, waktu singkat, serta tidak mempengaruhi harga. Return saham merupakan salah satu faktor yang  memotivasi  investor  berinvestasi  dan  juga  merupakan  imbalan  keberanian  investor menanggung  resiko  atas  investasi  yang  dilakukannya  (Tandelilin,  2017).  Sedangkan    Hernoyo (2013)  Menyatakan  return  merupakan  hasil  yang  diperoleh  dari  investasi,  dapat  berupa  return realisasi yang sudah terjadi atau return ekspektasi yang belum terjadi tetapi diharapkan akan terjadi di masa mendatang. Pristiwa Stock Split salah satu tujuannya, juga digunakan untuk membuat harga saham  menjadi  stabil  seperti  yang  dikemukakan  oleh  Ciptaningsih  (2010)  alasan  perusahaan melakukan pemecahan saham  untuk  menyesuaikan harga pasar dan menarik lebih banyak investor untuk menginvestasikan dananya.

## TINJAUAN LITERATUR Pasar Modal
Pasar  modal  pada  umumnya  persis  seperti  pasar  biasa,  tempat  pertemuannya  penjual  dan pembeli  dengan  yang  di  perdagangkan  adalah  surat  beharga.  Pasar  modal  juga  bisa  di  artikan sebagai  pasar  untuk  memperjual  belikan  sekuritas  yang  umumnya  memiliki  umur  lebih  dari  satu
245 Vol 2 No. 1 Juni 2021. Hal. 2 44 -2 54

## JAKTIA JURNAL AKUNTANSI, KEUANGAN, DAN TEKNOLOGI INFORMASI AKUNTANSI
tahun,  seperti  saham  dan  obligasi.  Menurut  (Tandelilin,  2017):  “Dengan  adanya  Pasar  modal ( Capital  market ),  investor  sebagai  pihak  yang  memiliki  kelebihan  dana  dapar  menginvestasikan dana  nya  pada  berbagai  sekuritas  dengan  harapan  memperoleh  imbalan  ( Return )”.    Pasar  modal akan  menghubungkan  pihak  yang  membutuhkan  dana  dengan  pihak  yang  mempunyai  kelebihan dana.

## Efisiensi Pasar
Menurut  Pramana  (2012):  pasar  modal  yang  efisien  adalah  pasar  dimana  informasi  yang tersedia  secara  luas,  murah  untuk  para  investor,  dan  semua  informasi  yang  relevan  telah tercerminkan dalam harga-harga sekuritas tersebut.  Sedangkan menurut  (Cindy, 2018) Suatu  pasar dikatakan  efisien  apabila  tidak  seorang  pun,  baik  investor  individu  maupun  investor  institusi, mampu  memperoleh  return  tidak  normal  (abnormal  return),  setelah  disesuaikan  dengan  risiko, dengan  menggunakan  strategi  perdagangan  yang  ada.  Artinya  harga-harga  yang  terbentuk  di  pasar merupakan  cerminan  dari  informasi  yang  ada.  Fama  (1970)  dalam  (Tandelilin,  2017)  membagi efisiensi pasar menjadi tiga macam, yaitu:
1.Efisiensi pasar bentuk lemah ( weak form )
Pasar dikatakan efisien  dalam bentuk  lemah jika harga dari sekuritas mencerminkan secara penuh ( fully reflect) informasi masa lalu. Informasi masa lalu ini merupakan informasi  yang sudah terjadi. Bentuk  efisiensi  pasar secara lemah ini berkaitan dengan teori  langkah acak  ( random walk theory) yang menyatakan bahwa data masa lalu tidak berhubungan dengan nilai sekarang. Jika pasar efisien  secara  bentuk  lemah,  maka  nilai-nilai  masa  lalu  tidak  dapat  digunakan  untuk  memprediksi harga  sekarang.  Ini  berarti  bahwa  pasar  yang  efisien  bentuk  lemah,  investor  tidak  dapat menggunakan informasi masa lalu untuk mendapatkan keuntungan yang tidak normal. 2.Efisiensi pasar bentuk setengah kuat ( semistrong form )
Pasar dikatakan efisien setengah kuat jika harga-harga sekuritas secara penuh mencermikan ( fully  reflect )  semua  informasi  yang  di  publikasikan  ( all  publicy  available  information )  termasuk informasi  yang  berada  di  laporan-laporan  keuangan  perusahaan  emiten.  Jika  pasar  efisien  dalam bentuk  setengah  kuat,  maka  tidak  ada  investor  atau  grup  dari  investor  yang  dapat  menggunakan informasi  yang  di  publiksikan  untuk  mendapatkan  keuntungan  tidak  normal  dalam  jangka  waktu yang lama.
3.Efisiensi pasar bentuk kuat ( strong form )
Pasar  dikatakan  efisien  dalam  bentuk  kuat  jika  harga-harga  sekuritas  secara  penuh mencerminkan  ( fully  refclect )  semua  informasi  yang  tersedia  termasuk  informasi  yang  privat.  Jika pasar efisien dalam bentuk ini, maka tidak ada individual investor atau grup dari investor yang dapat memperoleh keuntungn tidak normal ( abnormal return ) karena mempunyai informasi privat.

## Pemecahan Saham
Pemecahan  saham  juga  didefiniskan  sebagai  tindakan  untuk  menurunkan  nilai  1  lembar saham  dengan  cara  memecahnya  nya  menjadi  beberapa  lembar  saham  .  Alasan  perusahaan melakukan Stock split supaya harga saham tidak terlampau tinggi, dengan harga yang tak terlampau tinggi akan meningkatkan likuiditas perdagangannya.

## Jenis-Jenis Pemecahan Saham
Menurut  (Selamet Riyadi, 2013) pada dasarnya ada 2 jenis stock split yaitu:
246 Vol 2 No. 1 Juni 2021. Hal. 2 44 -2 54

## JAKTIA JURNAL AKUNTANSI, KEUANGAN, DAN TEKNOLOGI INFORMASI AKUNTANSI
Split up (pemecahan saham naik) Split up adalah penurunan nilai nominal per-lembar saham yang  mengakibatkan  bertambahnya  jumlah  lembar  saham  yang  beredar. Split  down (pemecahan saham  turun) Split  down adalah  peningkatan  nilai  nominal  per  lembar  saham  dan  mengurangi jumlah lembar saham yang beredar.

## Teori pemecahan saham
Ginting dan Rahyuda, (2014) menjelaskan ada dua teori pemecahan saham ( Stock Split ) yaitu Signaling theory dan Trading range theory . Signaling theory atau teori sinyal yaitu pemechan saham memberi informasi pada investor mengenai peningkatan prospek return dimasa mendatang. Trading range theory yaitu stock split menambah jumlah saham yang beredar sehingga volume perdagangan saham meningkat.

## Likuditas saham
Indah  dan  Irdha,  (2019)  berpendapat,  likuiditas  saham  merupakan  ukuran  jumlah  transaksi saham  di  pasar  modal  dalam  periode  tertentu.  Semakin  tinggi  frekuensi  transaksi  maka  semakin tinggi  likuiditas  saham,  ini  berarti  saham  tersebut  semakin  diminati  oleh  para  investor  dan  hal tersebut  akan  mempengaruhi  tingkat  harga  saham  yang  bersangkutan,  dan  “Dapat  memenuhi kewajibannya pada saat ditagih disebut liquid, sedangkan yang tidak dapat memenuhi kewajibannya disebut illikuid ”  (Febriansyah,  dkk.,  2019).  Pengukuran  likuiditas  saham  salah  satunya  dapat dilakukan  dengan  melihat Trading  Volume  Activity (TVA),    ialah  instrument  pengukuran  reaksi pasar terhadap suatu informasi melalui parameter pergerakan aktivitas volume perdagangan di bursa efek.  Menurut  Purbawati,  dkk.,  (2016)  Volume  perdagangan/ Trading  Volume  Activity (TVA) adalah ukuran besarnya volume saham tertentu  yang di perdagankan, mengindikasikan kemudahan dalam memperdagangkan saham tersebut.

## Return saham
Return adalah  Keuntungan  maupun  kerugian  yang  di  dapat  dalam  investasi  dalam  kurun waktu  tertentu,  bila  return  saham  positif  berarti  investor  meraih  keuntungan  atau  bisa  di  sebut capital  gain .  Jika,  return  saham  negatif  berarti  investor  meraih  kerugian  atau  bisa  disebut capital loss .  Menurut  (Handini,  2019) return adalah  keuntungan  yang  diperoleh  oleh  perusahaan  individu dan  institusi  dari  hasil  kebijakan  investasi.  Semakin  besar  return  yang  diharapkan  ( expected) , semakin  besar  pula  peluang  resiko  yang  terjadi.  Sebaliknya  juga  semakin  kecil  return  yang diharapkan,  semakin  pula  resiko  yang  harus  ditanggung.  Return  dapat  berupa  return  realiasasian yang  sudah  terjadi  atau  return  ekpektasian  yang  belum  terjadi  tetapi  yang  diharapkan  akn  terjadi dimasa mendatang

## Harga saham
Harga saham adalah harga pasar yang muncul dari bertemunya Penjual dan pembeli, dengan harapan mereka akan profit perusahaan. Oleh sebab itu investor sangat memerlukan informasi yang berkaitan  dengan  pembentukan  harga  saham  tersebut  sebagai  tolak  ukur  dalam  pengambilan keputusan untuk menjual atau membeli saham.
247 Vol 2 No. 1 Juni 2021. Hal. 2 44 -2 54

## JAKTIA JURNAL AKUNTANSI, KEUANGAN, DAN TEKNOLOGI INFORMASI AKUNTANSI
Ciptaningsih  (2010)  menyatakan  Harga  saham  di  bursa  sangat  ditentukan  oleh  kekuatan pasar.,  yang  berarti  kekuatan  permintaan  dan  penawaran.  Karena  permintaan  dan  penawaran  atas saham  berfluktuasi  setiap  harinya  maka  harga  saham  pun  akan  mengikuti  pola  fluktuasi  tersebut. Pada  kondisi  dimana  permintaan  saham  lebih  banyak,  harga  saham  akan  cenderung  meningkat, sedangkan  pada  kondisi  dimana  penawaran  saham  lebih  banyak,  harga  saham  akan  cenderung menurun.

## Event study
Menurut  (Christabella,  2019)  Studi  pristiwa  ( event  study ):  “merupakan  studi  yang mempelajari reaksi pasar terhadap suatu pristiwa ( event ) yang informasinya di publikasikan sebagai suatu  pengumuman.” Event  study merupakan  studi  yang  mempelajari  reaksi  pasar  terhadap  suatu peristiwa  yang informasinya telah dipublikasikan, misalkan stock split Kandungan informasi  yang akan  di  uji  ditunjukkan  untuk  melihat  reaksi  pasar  dari  suatu  pengumuman  (Cindy,  2018)  Jika pengumuman  mengandung  suatu  informasi,  maka  pasar  diharapkan  bereaksi  pada  waktu pengumuman  di  terima  oleh  pasar.  Reaksi  pasar  ditunjukkan  dengan  adanya  perubahan  harga  dari sekuritas  bersangkutn.  Reaksi  ini  dapat  dilihat  dan  diukur  dengan  menggunakan  harga  saham, Volume perdagangan saham dan abnormal return .

## METODE Metode Analisis
Metode yang di gunakan dalam penelitian ini adalah sebagai berikut:
a) Uji  analisis  deskriptif,  Analisis  Deskriptif  memberikan  gambaran  atau  Deskriptif  suatu  yang dilihat dari nilai rata-rata ( mean ), standar deviasi, dan varian (Pramana, 2012) Selain melihat nilai rata-rata ( mean ) Analisis deskriptif juga dapat menentukan perbedaan mean (naik turun) likuiditas, return dan harga saham.
b) Uji  normalitas,  pengujian  ini  untuk  menguji  apakah  sampel  yang  telah  digunakan    dalam penelitian  telah  terdistribusi  normal  atau  belum.  Sampel  dikatakan  terdistribusi  normal  jika Asymtotic sig>tingkat  keyakinan  yang  digunakan  dalam  pengujian,  adalah  95%  atau  α=5% sebaliknya dikatakan tidak normal apabila asymtotic sig<tingkat keyakinan. Jika hasil dari uji ini  menunjukan  sampel  terdistribusi  normal  maka  uji  beda  yang  nanti  digunakan  dalam penelitian  ini  adalah  uji parametrik ( paired  sampel  t-test ).  Tetapi  bila  sampel  tidak terdistribusi  normal  maka  uji  yang  nanti  digunakan  dalam  penelitian  ini  adalah  uji  non paramatrik ( wiloxon sign test ).
c) Uji  hipotesis,  Hasil  uji  normalitas  yang  telah  dilakukan  nantinya  dapat  digunakan  untuk menentukan  alat  uji  apa  yang  nantinya  dianggap  sesuai  dalam  pengujian  hipotesis.  Apabila data yang didapat terdistribusi normal maka akan digunakan uji parametrik paired sample T- test , Dengan dasar pengambilan keputusan yaitu:
Jika nilai signifikansi atau a < 0,05 maka hipotesis terdukung.
Jika nilai signifikansi atau a > 0,05 maka hipotesis tidak terdukung.
248 Vol 2 No. 1 Juni 2021. Hal. 2 44 -2 54

## JAKTIA JURNAL AKUNTANSI, KEUANGAN, DAN TEKNOLOGI INFORMASI AKUNTANSI
Dan  bila  data  yang  didapat  tidak  terdistribusi  normal  maka  di  gunakan  uji non-parametrik yaitu wilcoxon  signed  rank  test yang  lebih  sesuai  digunakan,  Dengan  dasar  pengambilan keputusan yaitu:
Jika nilai signifikansi atau a < 0,05 maka hipotesis terdukung.
Jika nilai signifikansi atau a > 0,05 maka hipotesis tidak terdukung.
Kedua  model  uji  beda  tersebut  sering  digunakan  untuk  menganalisis  model  penelitian sebelum dan sesudah.

## d) Uji Wilcoxon Signed Rank Test
Apabila  data  tidak  berdistribusi  normal,  maka  untuk  tahap  pengujian  berikutnya menggunakan Uji Wilcoxon . Uji Wilcoxon pada prinsipnya sama dengan uji paired sample t test ,  namun  dengan  persyaratan  yang  lebih  longgar.  Teknik  analisis  data  yang  digunakan adalah  uji  peringkat  bertanda wilcoxon ( wilcoxon  signed  rank  test )  dengan  pertimbangan bahwa  metode  statistik  ini  tidak  memerlukan  uji  normalitas  data.  Beberapa  tahapan  yang dilakukan  jika  menggunakan wilcoxon  signed  rank test  dalam  penelitian  ini  adalah  sebagai berikut (Prasetyo, 2016). :
1. Dicatat tanggal pengumuman pemecahan saham.
2. Dihitung  besarnya  harga  saham  relatif  selama  1  hari  sebelum  pemecahan  saham untuk masing-masing sampel penelitian.
3. Dihitung  harga  perbandingan  harga  saham  relatif  selama  lebih  dari  10  hari  setelah pemecahan saham untuk masing-masing sampel penelitian.
4. Untuk  setiap  pasangan  nilai  pengamatan  dihitung  selisih  harga  pasar  saham  relatif sebelum  pengumuman  pemecahan  dan  sesudah  pemecahan  saham.  Formulasinya adalah:

## Keterangan:
D =  Selisih  harga  saham  relatif  setelah  pengumuman stock  split dengan  sebelum pengumuman stock split.
X1 = Harga saham relatif setelah pengumuman stock split.
X2 = Harga saham relatif sebelum pengumuman stock split.
5. Dilakukan  penjenjangan  terhadap  nilai  D  dalam  harga  mutlaknya  (mengabaikan tanda positif dan negatif).
6. Diberikan  tanda  positif  atau  negatif  pada  nilai  jenjang  sesuai  dengan  tanda    positif atau negatif nilai D pada mulanya.
7. Menjumlahkan nilai-nilai jenjang positif dan negatif secara terpisah
8. Menentukan nilai T yaitu jumlah nilai jenjang yang lebih kecil dengan mengabaikan tanda positif atau negatif.
D = X2- X1
249 Vol 2 No. 1 Juni 2021. Hal. 2 44 -2 54

## JAKTIA JURNAL AKUNTANSI, KEUANGAN, DAN TEKNOLOGI INFORMASI AKUNTANSI
9. Tingkat signifikansi (α) pada penelitian ini ditentukan sebesar 5 % secara 2 arah.
10. Menentukan kriteria pengujian hipotesis:
Apabila nilai probabilitas < 0,05 maka H0 diterima.

## HASIL DAN PEMBAHASAN
Dalam  penelitian  ini  populasi  yang  ada  sebanyak  77  perusahaan  yang  listing  di  bursa  efek indonesia.  Teknik  pengambilan  sampel  dalam  penelitian  ini  menggunakan  metode purposive sampling. Jumlah  perusahaan  yang  mengumumkan  pemecahan  saham  tersebut  adalah  77 perusahaan,  namun  55  perusahaan  tidak  masuk  kriteria  sampel  karena  bukan  perusahaan manufaktur,  ada  beberapa  data  yang  kurang  lengkap  dan  ada  yang  tidak  aktif  diperdagangkan, sehingga  sampel  yang  tersisa  hanya  22  perusahaanan.  Berikut  data  22  perusahaan  yang  menjadi sampel didalam penelitian ini, yaitu:
Tabel 1 Sampel Penelitian Perusahaan Sampel Penelitian Jumlah Persentase Perusahaan yang melakukan stock split di BEI 2016- 2019 77 100% Perusahaan  manufaktur  yang  melakukan stock  split di BEI 2016-2017 25 32% Tidak Melakukan Stock Split down 22 29% Jumlah  Perusahaan  menyajikan  data  sesuai secara lengkap sesuai variabel yang di teliti 22 29% Jumlah 22

## Sumber: data sekunder diolah

## Pengujian Hipotesis
Tabel 2 paired t-test Likuiditas 1 Hasil uji Paired Sampel T-test Likuiditas Saham Variabel T
Sig.(2-tailed)  Kesimpulan Likuiditas Sebelum Likuditas Sesudah - 2,942 0,016 Berpengaruh
Sumber:Data di olah 2020
250 Vol 2 No. 1 Juni 2021. Hal. 2 44 -2 54

## JAKTIA JURNAL AKUNTANSI, KEUANGAN, DAN TEKNOLOGI INFORMASI AKUNTANSI
Berdasarkan tabel 4.6 hasil pengujian hipotesis pertama menunjukan nilai t -2,942 dan nilai signifikansi sebesar 0,016 (tingkat signifikansi < 0,05). Yang menyatakan bahwa terdapat perbedaan signifikan Stock  split atas  Likuiditas  Saham  pada  perusahaan  manufaktur  yang  terdaftar  di  Bursa Efek  Indonesia  periode  2016-2019 , hal  ini  ditunjukkan  dengan  signifikansi  sebesar  0,016  dimana lebih  kecil  dari  0,05 sehingga  dapat  disimpulkan  bahwa  hipotesis  pertama  dalam  penelitian  ini diterima.
Tabel 3 4.6 Uji Paired t-test Return Saham Hasil uji Paired Sampel T-test Return saham Variabel T Sig.(2-tailed)  Kesimpulan saham Return Sebelum
saham Return Sesudah 3,496 0,007 Berpengaruh

## Sumber:Data di olah 2020
Berdasarkan tabel  4.7 hasil pengujian hipotesis pertama menunjukan nilai  t  3,496  dan nilai signifikansi sebesar 0,007 (tingkat signifikansi < 0,05). Yang menyatakan bahwa terdapat perbedaan signifikan Stock split atas Return saham pada perusahaan manufaktur  yang terdaftar di  Bursa Efek Indonesia  periode  2016-2019 , hal  ini  ditunjukkan  dengan  signifikansi  sebesar  0,007  dimana  lebih kecil  dari  0,05 sehingga  dapat  disimpulkan  bahwa  hipotesis  kedua  dalam  penelitian  ini diterima. Hasil  uji paired  sampel  t-test pada  hipotesis  yang  ketiga  untuk  membuktikan  terjadi  perbedaan Harga saham sebelum dan sesudah Stock split, dan dapat dilihat dalam tabel sebagai berikut:
Tabel 4 4.7 Uji Paired t-test Harga Saham 1
Hasil uji Paired Sampel T-test Harga saham Variabel T Sig.(2-tailed)  Kesimpulan saham Harga Sebelum saham
Harga Sesudah
- 8,360 0,000 Berpengaruh

## Sumber:Data di olah 2020
Berdasarkan tabel 4.8 hasil pengujian hipotesis pertama menunjukan nilai t -8,360 dan nilai signifikansi sebesar 0,000 (tingkat signifikansi < 0,05). Yang menyatakan bahwa terdapat perbedaan signifikan  Stock split atas Harga saham pada perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia  periode  2016-2019 , hal  ini  ditunjukkan  dengan  signifikansi  sebesar  0,000  dimana  lebih besar dari 0,05 sehingga dapat disimpulkan bahwa hipotesis ketiga dalam penelitian ini diterima.
251
Vol 2 No. 1 Juni 2021. Hal. 2 44 -2 54

## JAKTIA JURNAL AKUNTANSI, KEUANGAN, DAN TEKNOLOGI INFORMASI AKUNTANSI

## KESIMPULAN DAN SARAN Kesimpulan
Berdasarkan  hasil  pengujian  untuk  mengetahui  besaran  pengaruh Stock  split terhadap likuiditas  saham, return saham dan  harga  saham.  Maka  Kesimpulan  dalam  penelitian  ini  adalah sebagai berikut:
1. Terdapat  perbedaan  signifikan  Likuiditas  saham  sebelum  dan  sesudah stock  split ,  Hal  ini menunjukkkan stock  split yang  dilakukan  perusahaan  memberikan  pengaruh  kepada Likuiditas saham.
2. Terdapat  perbedaan  signifikan Return saham  sebelum  dan  sesudah stock  split ,  Hal  ini menunjukkkan stock split yang dilakukan perusahaan memberikan pengaruh kepada Return saham.
3. Terdapat  perbedaan  signifikan  Harga  saham  sebelum  dan  sesudah stock  split ,  Hal  ini menunjukkkan stock  split yang  dilakukan  perusahaan  memberikan  pengaruh  kepada  Harga saham.

## Saran
Berdasarkan hasil penelitian yang telah di lakukan, maka didapatkan lah saran sebagai berikut:
1. Bagi  investor:  Dalam  melakukan  keputusan  investasinya,  para  investor  sebaiknya memperhatikan kebijakan-kebijakan yang dikeluarkan oleh perusahaan seperti pengumuman pemecahan  saham  karena  dengan  adanya  informasi  pemecahan  saham  tersebut  investor dapat  menggunakannya  sebagai  acuan  untuk  mengambil  keputusan  investasi  yang  sesuai dengan  tujuan  memperoleh  keuntungan.  Dan  juga,  investor  hendaknya  mempertimbangkan faktor-faktor eksternal sepeti faktor ekonomi dan politik, kondisi pasar, karena hal ini secara tidak langsung akan mempengaruhi harga saham.
2. Bagi  penelitian  yang  akan  datang:  Mungkin  saja  Untuk  penelitian  selanjutnya  diharapkan peneliti  dapat  menggunakan  variabel-variabel  lain  yang  dipengaruhi  pemecahan  saham seperti future  profitablity perusahaan  dan  resiko  sismatik  saham  perusahaan  dengan memperpanjang  periode  pengamatan  yang  akan  lebih  mencerminkan  reaksi  pasar  dengan menggunakan metode lain yang berbeda.

## DAFTAR PUSTAKA
Christabella, P. S. (2019). ANALISIS PERBANDINGAN VOLUME PERDAGANGAN SAHAM DAN RETURNSAHAM SEBELUM DAN SESUDAH STOCK SPLIT PADA
PERUSAHAAN YANG TERDAFTAR DI BURSA EFEK INDONESIA TAHUN 2017. Jurnal Ekonomi Universitas Lampung , 8 (5), 55.
Cindy Hadiwijaya, I. W. (2018). ANALISIS PERBANDINGAN ABNORMAL RETURN DAN LIKUIDITAS SAHAM SEBELUM DAN SESUDAH STOCK SPLIT PADA PERUSAHAAN YANG TERDAFTAR DI BURSA EFEK INDONESIA PERIODE 2010-2015. JURNAL MANAJEMEN BISNIS DAN KEWIRAUSAHAAN , 02 (1), 01–10.
Ciptaningsih, A. N. I. (2010). ANALISIS PENGARUH HARGA SAHAM, VOLUME PERDAGANGAN, DAN VARIANSI RETURN SAHAM TERHADAP BID ASK SPREAD PADA MASA SEBELUM DAN SESUDAH STOCK SPLIT (Studi Kasus pada Perusahaan
252 Vol 2 No. 1 Juni 2021. Hal. 2 44 -2 54

## JAKTIA JURNAL AKUNTANSI, KEUANGAN, DAN TEKNOLOGI INFORMASI AKUNTANSI
Manufaktur yang Listing di BEI pada Periode 2003 - 2009). Journal Ekonomi .
Eduardus Tandelilin. (2017). Pasar Modal Manajemen Portofolio & Investasi .
Febriansyah, E., Yulinda, A. T., & Purnamasari, D. (2019). Analisis Rasio Keuangan Untuk Mengukur Kinerja Keuangan Koperasi Simpan Pinjam Dua Muara Kota Manna Tahun 2015- 2017. EKOMBIS REVIEW: Jurnal Ilmiah Ekonomi Dan Bisnis , 7 (2), 114–123. https://doi.org/10.37676/ekombis.v7i2.822
Ginting, S., & Rahyuda, H. (2014). Perbedaan Volume Perdagangan Saham Dan Abnormal Return Saham Sebelum Dan Sesudah Peristiwa Pemecahan Saham (Stock Split) Pada Perusahaan Di Bursa Efek Indonesia. E-Jurnal Manajemen Universitas Udayana , 3 (6), 253628.
Hanafie, L., & Diyani, L. A. (2016). Pengaruh Pengumuman Stock Split Terhadap Return Saham, Abnormal Return dan Trading Volume Activity. Jurnal Bisnis Dan Komunikasi , 3 (2), 13–20. Hernoyo, M. A. (2013). Pengaruh Stock Split Announcement Terhadap Volume Perdagangan Dan Return. Management Analysis Journal , 2 (1), 110–116. https://doi.org/10.15294/maj.v2i1.2015
Indah, P., & Irdha, Y. (2019). Analisis Likuiditas Saham Menggunakan Regresi Data Panel . 2019 . https://doi.org/10.31227/osf.io/u8ybw
Jogiyanto. (2016). Teori Portofolio dan analisis investasi . BPFE-YOGYAKARTA.
Mila, I. G. A. (2010). Analisis Pengaruh Pemecahan Saham (Stock Split ) Terhadap Volume Perdagangan Saham Dan Abnormal Return Saham Pada Perusahaan Yang Terdaftar Di BEI Tahun 2007-2009. Journal of Finance , 1 (1), 123–128.
Pramana, A. (2012). Analisis Perbandingan Trading Volume Activity dan Abnormal Return Sebelum Dan Sesudah Pemecah Saham (Studi kasus pada perusahaan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode 2007-2011). Diponegoro Journal Management , 1–9. jurnalmahasiswa.stiesia.ac.id
Prasetyo, H., Susilawati, R., & Sari, A. (2016). Stock Split terhadap Harga Saham pada Perusahaan Go Public di Bursa Efek Indonesia. Jurnal Riset Mahasiswa Akuntansi Unikama , 4 (1).
Purbawati, T. D., Arifati, R., & Andini, R. (2016). Pengaruh Pemecahan Saham (Stock Split) Terhadap Trading Volume Activity dan Average Abnormal Return Pada Perusahaan Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia. Journal Of Accounting , 2 (2), 1–12.
Purnamasari, A. (2013). Pengaruh Stock Split Terhadap Likuiditas Perdagangan Saham Di BEI 2007-2012. E-Jurnal Akuntansi , 3 (2), 258–276.
Selamet Riyadi, S. A. (2013). ANALISIS DAMPAK STOCK SPLIT TERHADAP HARGA,
VOLUME DAN KEPUTUSAN INVESTASI PADA SAHAM. Manajemen Dan Bisnis , 1 (1), 1–24. http://hdl.handle.net/123456789/1380
Tri Handini Sucining Ati. (2019). Perbandingan Likuiditas Saham dan Return Saham Sebelum dan
253 Vol 2 No. 1 Juni 2021. Hal. 2 44 -2 54

## JAKTIA JURNAL AKUNTANSI, KEUANGAN, DAN TEKNOLOGI INFORMASI AKUNTANSI
Sesudah Stock Split pada Perusahaan Manufaktur di Bursa Efek Indonesia. Manajemen, Fakultas Ekonomi Dan Bisnis, Universitas Muhammadiyah Gresik .
Vol 2 No. 1 Juni 2021. Hal. 2 44 -2 54