## ANALISIS RASIO LIKUIDITAS, RASIO PROFITABILITAS DAN RASIO AKTIVITAS UNTUK MENILAI KINERJA PERUSAHAAN
Diana Anggraini*
Email: da.dianaanggraini@gmail.com
Prodi Akuntansi Syariah, Fakultas Ekonomi dan Bisnis Islam, Universitas Islam Negeri Sayyid Ali Rahmatullah Tulungagung
JL. Mayor Sujadi Timur No.46, Plosokandang, Kab. Tulungagung, Jawa Timur

## Novi Khoiriawati
Email: novi_khoiriawati@gmail.com
Prodi Akuntansi Syariah, Fakultas Ekonomi dan Bisnis Islam, Universitas Islam Negeri Sayyid Ali Rahmatullah Tulungagung
JL. Mayor Sujadi Timur No.46, Plosokandang, Kab. Tulungagung, Jawa Timur

## ABSTRAK
Dalam sebuah perusahaan perlu melakukan analisis keuangan agar dapat mengetahui kondisi perkembangan kinerja keuangan dari perusahaan tersebut. Hal ini diperlukan guna terjaga eksistensinya perusahaan karena adanya  analisis  keuangan  maka  setiap  adanya  pencapaian  maupun  penurunan  dapat  diketahui.  Oleh  karena itu, tujuan dilakukannya penelitian ini ialah untuk menganalisis kinerja keuangan pada perusahaan sub sektor farmasi  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia.  Sampel  Penelitian  ialah  PT  Darya  Varia  Laboratoria (DVLA),  PT  Indofarma  Tbk  (INAF),  PT  Kimia  Farma  (KAEF),  PT  Kalbe  Farma  Tbk  (KLBF),  PT  Merck Indonesia Tbk (MERK), PT Phapros Tbk (PEHA), PT Pyridama Farma Tbk (PYFA), PT Industri Jamu dan Farmasi  Sido  Muncul  Tbk  (SIDO),  PT  Tempo  Scan  Pasific  TBK  (TSPC)  pada  tahun  2019-2021.  Metode yang  dipergunakan  ialah  kuantitatif  deskriptif  dan  teknik  analisis  data  menggunakan  rasio-rasio  keuangan yang  terdiri  dari  rasio  likuiditas,  rasio  profitabilitas,  dan  rasio  aktivitas.  Secara  umum,  kinerja  keuangan Industri  Farmasi  periode  2019-2021  cenderung  mengalami  penurunan.  Hasil  penelitian  ditinjau  dari  rasio likuiditas,  pada  tahun  2019-2021  terdapat  empat  perusahaan  yang  kinerjanya  diatas  rata-rata  yaitu  DVLA, KLBF,  SIDO,  TSPC,  dan  tiga  perusahaan  yang  kinerjanya  dibawah  rata-rata  yaitu  INAF,  KAEF,  PEHA. ditinjau rasio profitabilitas, pada tahun 2019-2021 terdapat satu perusahaan  yang kinerjanya diatas rata-rata pada  tahun  2019-2021  yaitu  SIDO,  dan  terdapat  dua  perusahaan  yang  kinerjanya  dibawah  rata-rata  yaitu PEHA  dan  INAF. Ditinjau  dari  rasio  aktivitas,  pada  tahun  2019-2021  terdapat  empat  perusahaan  yang kinerjanya diatas rata-rata  yaitu  INAF, KLBF, PYFA,  TSPC  dan tiga perusahaan  yang kinerjanya dibawah rata-rata yaitu KAEF, SIDO dan PEHA.
Kata Kunci: Likuiditas, Profitabilitas, Aktivitas, Kinerja, Farmasi

## ABSTRACT
In  a  company,  it  is  necessary  to  carry  out  financial  analysis  in  order  to  find  out  the  condition  of  the development  of the company's  financial performance. This  is necessary in order to  maintain the company's existence because of financial analysis so that any achievements or declines can be identified. Therefore, the purpose  of  this  research  is  to  analyze  the  financial  performance  of  pharmaceutical  sub-sector  companies listed on the Indonesia Stock Exchange. The research samples are PT Darya Varia Laboratoria (DVLA), PT Indofarma Tbk (INAF), PT Kimia Farma (KAEF), PT Kalbe Farma Tbk (KLBF), PT Merck Indonesia Tbk (MERK), PT Phapros Tbk (PEHA), PT Pyridama Farma Tbk (PYFA), PT Jamu  Industry and Sido Muncul Pharmacy Tbk (SIDO), PT Tempo Scan Pacific TBK (TSPC) in 2019-2021. The method used is descriptive quantitative  and  data  analysis  techniques  using  financial  ratios  consisting  of  liquidity  ratios,  profitability ratios, and activity ratios. In general, the financial performance of the Pharmaceutical Industry for the 2019- 2021 period tends to experience a decline. The results of the study in terms of liquidity ratios, in 2019-2021 there were four companies whose performance was above average, namely DVLA, KLBF, SIDO, TSPC, and three  companies  whose  performance  was  below  average,  namely  INAF,  KAEF,  PEHA.  In  terms  of
profitability  ratios,  in  2019-2021  there  was  one  company  whose  performance  was  above  average  in  2019- 2021, namely SIDO, and there were two companies whose performance was below average, namely PEHA and INAF. In terms of activity ratios, in 2019-2021 there were four companies whose performance was above average, namely  INAF, KLBF, PYFA, TSPC  and three companies whose performance was below average, namely KAEF, SIDO and PEHA.
Keywords: Liquidity, Profitability, Activity, Performance, Pharmacy

## PENDAHULUAN
Krisis  perekonomian  global  melanda  pada  tahun  2019,  di  mana  pada  tahun  ini pertumbuhan  ekonomi  global  lebih  rendah  dibandingkan  pada  tahun  2018.  Pada  tahun 2018  perekonomian  global  sebesar  3.1%  (The  world  Bank,  2018)  Sedangkan  pada  tahun 2019  perekonomian  global  melambat  hingga  2.9%  (BI,  2019).  Menghadapi  tren perkembangan ekonomi global yang melambat pemerintah melakukan beberapa kebijakan strategis  dengan  maksud  untuk  menciptakan  stabilitas  perekonomian  nasional  agar  tetap terpelihara  dengan  baik  dibandingkan  dengan  negara-negara  lain.  Sehingga  pada  tahun 2019  Indonesia  mengalami  pertumbuhan  ekonomi  yaitu  mencapi  5%,  lebih  tinggi dibandingkan  dengan  tingkat  pertumbuhan  dunia.  Meskipun  demikian  pertumbuhan ekonomi  tahun  ini  tercatat  lebih  rendah  dari  tahun  2018  yaitu  5.17%  (Kementrain Koordinator Bidang Perekonomian Republik Indonesia, 2019).
Kemudian,  pada  tahun  2020  tepatnya  pada  tanggal  2  Maret  hingga  2021  terdapat krisis Kesehatan yang disebabkan adanya Covid-19 yang melanda Indonesia. Tidak hanya di  Indonesia  melainkan  di  penjuru  dunia.  Krisis  Kesehatan  ini  juga  berdampak  pada perekonomian global maupun nasional. Hasil surevei Badan Pusat Statistik yang dilakukan kepada 34.559 pelaku usaha mengungkapkan bahwa 82,55% menunjukkan bahwa pandemi covid ini berdampak negatif pada pendapatan perusahaan, di mana semakin merajelalanya pandemi  covid  ini  menyebabkan  aktivitas  produksi  perusahaan  menurun.  Sedangkan selisihnya  sebanyak  14,6%  menyebutkan  bahwa  masih  mampu  mendapatkan  keuntungan seperti  sebelum  adanya  pandemi  covid.  Lalu,  sebanyak  2,55%  menyatakan  bahwa  bukan penurunan  pendapatan  yang  mereka  dapatkan  tetapi  peningkatan  pada  keuntungan (KOMPAS.com, 2020).
Perusahaan-perusahaan  yang  mencatat  adanya  keuntungan  atau  pertumbuhan  yang positif terletak pada perusahan-perusahaan farmasi/industri farmasi. Pada semester I 2020 dari kinerja perusahaan farmasi mampu membukukan kenikan laba. Sepanjang semester I 2020  peertumbuhan  ekonomi  Indonesia  terkontraksi  1,61%  jika  dibandingkan  dengan tahun  2019.  Kemudian  pada  Semester  II  2020  juga  mengalami  kontraksi  sebesar  5.32%
year  on  year  (yoy).  Namun,  meskipun  pada  semester  II  2020  perekonomian  Indonesia terkontraksi terdapat sektor industri yang tetap  mampu tumbuh postif. Sektor-sektor yang tumbuh  postif  ini  diantaranya  yaitu  sektor  industri  kimia,  farmasi  dan  obat  tradisional. Sektor  ini  mengalami  pertumbuhan  sekitar  8,65%  lebih  tinggi  daripada  kuartal  I  2020 (katadata.co.id,  2020).  Hal  ini  dikarenakan  adanya  penademi  covid-19  menyebabkan kebutuhan  akan  obat-obatan,  vitamin,  alat  Kesehatan  dan  suplemen  meningkat.  Sehingga persaingan dalam industri farmasi tidak terelakkan (Atmaja & Davianti, 2022).
Tidak hanya dari sisi perekonomian global, namun terdapat hal yang tidak terelakkan yaitu  perkembangan  teknologi  di  era  digital  kini  yang  turut  menambah  pola  persaingan usaha  antar  perusahaan.  Kondisi  ini  menjadikan  setiap  perusahaan  dituntut  untuk  dapat memberikan  hasil  atau  produk  yang  profesional  agar  perusahaan  tetap  bertahan  serta mampu  berkembang  (Hayati,  2021).  Sebagimana  dijelaskan  dalam  (Lehigh,  2022)  bahwa dengan  adanya  perkembangan  teknologi  digital  ini  bermanfaaat  dari  sisi  keungulan kompetitif  bagi  perusahaan  farmasi.  Perusahaan  yang  mengikuti perkembangan  teknologi digital dalam rantai pasokan, perusahaan tersebut akan memperoleh hasil yang lebih besar untuk  bisnis  tersebut  daripada  perusahaan  farmasi  yang  belum  mengikuti  perkembangan teknologi digital. Sehingga, berkembangnya teknologi digital ini dapat menjadi tantangan sekaligus peluang bagi perusahaan farmasi.
Di sisi lain, Indonesia merupakan pangsa pasar yang menarik dalam industri farmasi mengingat  negara  ini  memiliki  jumlah  populasi  penduduk  nomor  empat  di  dunia  dan mencatatkan  pertumbuhan  ekonomi  yang  baik  di  tengah  krisis  perekonomian  global  (PT Phapros Tbk, 2019). Indonesia juga merupakan pangsa pasar farmasi terbesar di kawasan ASEAN mencapai 27% dari total pangsa pasar ASEAN, dimana 73% pangsa pasar farmasi nasional didominasi oleh perusahaan farmasi lokal (Kemenperin, 2021) . Sehingga, hal ini menjadi  daya  tarik  investor  asing  untuk  berinvestasi  di  Indonesia.  Namun  tentu  saja sebelum  investor  melakukan  investasi,  mereka  perlu  membaca  laporan  keuangan perusahaan  untuk  menentukan  perusahaan  yang  memiliki  prospek  baik  untuk  didanai. Sebagaimana  fungsi  laporan  keuangan  yaitu  sebagai  alat  untuk  mendapatkan  informasi terkait  kondisi  perusahaan  (Panggabean,  2019).  Laporan  keuangan  menyajikan  informasi mengenai kinerja keuangan suatu perusahaan. Laporan keuangan terdiri dari beberapa jenis di  antaranya  yaitu  daftar  neraca,  perhitungan  laba/rugi,  laporan  dan  sumber  penggunaan
dana,  laporan  arus  kas,  laporan  harga  pokok  produksi,  laporan  laba  ditahan  dan  laporan perubahan modal (Harahap, 2015).
Kinerja  keuangan  suatu  perusahaan  dapat  menjadi  tolak  ukur  keberhasilan  suatu perusahaan dalam menghasilkan laba. Salah satu alat yang digunakan untuk menilai kinerja keuangan  adalah  dengan  menggunakan  rasio  keuangan.  Menurut  (Rashid,  2021)  analisis rasio  keuangan  sebagai  indikator  untuk  mengukur  kinerja  perusahaan  yang  dapat memberikan  informasi  penting  mengenai  keuangan  bagi  para  pengguna.  Bahkan, perusahaan  biasanya  akan  menggunakan  analisis  rasio  keuangan  untuk  membandingkan kinerja  perusahaan  mereka  dengan  kompetitornya  (Daryanto  &  Daryanto,  2019).  Oleh karena  itu,  fungsi  lain  dari  analisis  rasio  keuangan  yaitu  akan  membantu  investor  dalam melihat  potensi  perkembangan  perusahaan  di  masa depan.  Dalam  analisis  rasio  keuangan yang di mana terdapat beberapa jenis di antaranya  yaitu rasio ;iluiditas, rasio solvabilitas, rasio  profitabilitas  dan  rasio  aktivitas  (Damanik  &  Wahyul,  2009).  Rasio-rasio  tersebut digunakan untuk menilai kinerja keuangan (Ardila & Fadhila, 2021).
Pada  dasarnya  penelitian  dibidang  farmasi  terkait  kinerja  perusahaan  sudah dilakukan  seperti  yang  dilakukan  oleh  (Fernawati,  2020),  dengan  menganalisis  rasio profitabilitas  dan  rasio  aktivitas  pada  PT  Indofarma  (persero)  Tbk  periode  maret  2014- 2018  yang  menunjukkan  bahwa  dari  sisi  rasio  profitabilitas  memiliki  kinerja  yang meningkat  meskipun  masih  dibawah  rata-rata  rasio  industri  dan  dari  sisi  rasio  aktivitas menunjukkan kinerja perusahaan yang menurun. Penelitian  yang dilakukan oleh (Firdausi Nuzula & Siregar, 2022) yang meneliti kinerja keuangan perusahaan dari tiag perusahaan yang terdata di BEI yaitu PT Kimia Farma (Persero) Tbk, PT Indofarma (Persero) Tbk, dan PT Kalbe Farma Tbk melalui rasio profitabilitas pada tahun 2018-2020. Hasil penelitian ini menunjukkan bahwa kinerja keuangan perusahaan saat Covid-19 mengalami peningkatan.
Bahkan tidak hanya  dibidang industri farmasi saja penelitian  terkait  menilai kinerja perusahaan melainkan di bidang lainnya, seperti penelitian yang dilakukan oleh (Munarka &  Adeningsih,  2016)  yang  menganalisis  rasio  keuangan  untuk  menilai  kinerja  keuangan pada PT Adira Dinamika Multi Finance yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Dari sisi rasio likuiditas, rasio profitabilitas, serta rasio solvabilitas. Penelitian yang dilakukan oleh (Kurniawan,  2017)  yang  melakukan  penelitian  menggunakan  rasio  likuiditas,  rasio profitabilitas dan Economic Value Added pada PT Siantar Top Tbk.
Berdasarkan  paparan  di  atas  serta  pentingnya  menilai  kinerja  suatu  perusahaan  dari seluruh  perusahaan  terutama  pada  industri  farmasi  sehingga  investor  juga  dapat menentukan  perusahaan  mana  yang  dapat  menjadi  pertimbangan  untuk  melakukan investasi  diperusahaan  tersebut  dengan  melihat  perkembangan  perusahaan  melalui pengelolaan  kinerja  keuangan  perusahaan  dari  tahun  ke  tahun.  Selain  itu,  dari  sisi perusahaan sebagai aspek mendasar yang penting menjadi pertimbangan perusahaan dalam mengembangkan bisnisnya.
Hal  ini  dikarenakan  dengan  menilai  kinerja  keuangan  perusahaan  pada  akhirnya dapat mengetahui pencapaian dari perusahaan dari waktu sebelumnya maupun pada waktu yang sedang berjalan. Sehingga, kelemahan maupun pencapaian yang baik dapat diketahui. Pada saat kinerja keuangan yang sehat pada akhirnya akan mendorong sebuah perusahaan tetap  dapat  menjalankan  operasionalnya  dengan  baik  termasuk  dalam  melaksanakan kegiatan sesuai rencana awal (Anwar, 2019).
Maka perlu dilakukan kajian kembali terkait kinerja perusahaan farmasi karena pada dasarnya  dari  setiap  tahunnya  dari  sisi  manajemen  keuangan  dan  laporan  keuangan perusahaan pasti berbeda. Perbedaan penelitian ini dengan penelitian terdahulu yang telah disebutkan  ialah,  penelitian  ini  tidak  hanya  mengambil  satu  atau  dua  perusahaan  farmasi yang  terdaftar  di  BEI  melainkan  seluruh  perusahaan  yang  terdaftar  di  BEI.  Data  yang digunakan dalam penelitian ini yaitu pada tahun 2019-2021. Kemudian, dari sisi rasio yang digunakan  untuk  menilai  kinerja  perusahaan  penelitian  ini  menggunakan  rasio  rasio, likudiitas rasio profitabilitas dan rasio aktivitas.
Alasan dari dipilihnya rasio likuiditas karena rasio likuditas akan mampu mengukur seberapa likuidnya perusahaan dalam jangka pendek dengan melihat aktiva lancar terhadap utangnya atau kemampuan perusahaan dalam membayar kewajiban pada saat jatuh tempo (Munawir,  2004).  Sehingga  apabila  kemampuan  membayar  kewajiban  ini  tinggi  maka perusahaan  memiliki  kinerja  yang  baik.  Alasan  dipilihnya  rasio  profitabilitas  karena dengan  rasio  profitabilitas  akan  mampu  mengukur  sejauh  mana  kemampuan  perusahaan dalam  menghasilkan  laba  (Kasmir,  2012).  Apabila  perusahaan  mampu  meningkatkan labanya  maka  kemampuan  perusahaan  dalam  mengelola  modalnya  baik,  sehingga mencerminkan kinerja perusahaan yang juga baik.
Sedangkan  pada  pemilihan  rasio  aktivitas  karena  dengan  rasio  aktivitas  mampu menilai  kemampuan  perusahaan  dalam  menjalankan  aktivitas  atau  kegiatan  perusahaan
dengan  melihat  cara  perusahaan  memanfaatkan  sumber  daya  yang  dimiliki  perusahaan (Kasmir,  2012).  Sehingga,  apabila  rasio  aktivitas  tinggi  maka  menunjukkan  bahwa kemampuan  perusahaan  dalam  memanfaatkan  sumber  daya  cukup  efektif  dan  efisien sehingga mencerminakan kinerja perusahaan yang baik.

## METODE PENELITIAN
Penelitian ini menggunakan pendekatan kuantitatif karena dalam pengukuran kinerja perusahaan  berupa  angka  dengan  jneis  penelitian  deskriptif.  Penelitian  ini  berusaha menggambarkan mengenai kinerja perusahaan,  melalui analisis dari tabel berisi data yang sudah diolah.
Sampel  penelitian  ini  yaitu  seluruh  perusahaan  sub  sketor  farmasi  yang  terdaftar  di Bursa Efek Indonesia (BEI) yakni sembilan perusahaan di antaranya yaitu PT Darya Varia Laboratoria  (DVLA),  PT  Indofarma  Tbk  (INAF),  PT  Kimia  Farma  (KAEF),  PT  Kalbe Farma  Tbk  (KLBF),  PT  Merck  Indonesia  Tbk  (MERK),  PT  Phapros  Tbk  (PEHA),  PT Pyridama  Farma  Tbk  (PYFA),  PT  Industri  Jamu  dan  Farmasi  Sido  Muncul  Tbk  (SIDO), PT Tempo Scan Pasific TBK.
Data  dalam  penelitian  berupa  data  sekunder  yang  diperoleh  dari  laporan  keuangan yang  dipublikasikan  di  website  resmi  masing-masing  perusahaan.  Rentang  tahun  yang digunakan empat tahun  yaitu 2019-2021 dan dengan skala pengukuran berupa skala rasio atau  dengan  perhitungan  rumus  rasio  keuangan  yang  kemudian  membandingkan  setiap rasio ini dengan tahun-tahun sebelumnya. Analisis rasio yang digunakan antara lain yaitu:

## Rasio Likuditas
Rasio likuiditas guna menilai kemampuan perusahaan dalam melunasi setiap hutang yang  sudah  pada  batas  waktu  pembayaran  (Damanik  &  Wahyul,  2009)  Jenis  rasio  yang dipilih  untuk  menghitung  rasio  likuditas  dalam  penelitian  ini  ialah Current  Ratio (CR) yang  sebagaimana  fungsinya  yaitu  mengukur  kecakapan  yang  dimiliki  perusahaan  dalam melunasi setiap hutang yang wajib segera diselesaikan menggunakan aktiva atau aset yang dimiliki  (Shabrina,  2019).  Apabila  rasio  ini  tinggi  artinya  aktiva  lancar  yang  digunakan sebagai jaminan guna memenuhi kewajiban juga semakin tinggi. Sehingga semakin tinggi Current Ratio semakin baik.
Alasan  dipilihnya  Current  Ratio  dalam  penelitian  ini  karena  Current  Ratio  dapat mengukur kemampuan perusahaan dalam membayar kewajiban jangka secara keseluruhan.
Selain  itu,  Current  Ratio  dapat  pula  dikatakan  sebaga  bentuk  untuk  mengukur  tingkat keamanan (margin of safety) pada suatu perusahaan (Irham, 2012).

## Rasio Profitabilitas
Rasio profitabilitas berkaitan dengan perusahaan dalam memproleh profit / keuntungan  yang  dapat  diukur  dengan  rasio  ini  (Ermaini  et  al.,  2021).  Dalam menganalisis  rasio  profitabilitas Return  On  Total  Assets (ROA)  dipilih  dalam  penelitian ini.  ROA  ini  untuk  mengukur  seberapa  baik  manajemen  perusahaan  guna  menghasilkan profit untuk  seluruh  investor  dari  pengelolaan  modal  yang  diinvestasikan  dalam keseluruhan aktiva (Fahmi, 2011). Apabila nilai rasio ini tinggi maka kondisi peurusahaan baik  karena  menunjukkan  keefektifan  perusahaan  dapat  mengelola  modal  yang diinvesatikan perusahaan dalam keseluruhan aktiva.
Alasan  ROA  dipilih  dalam  penelitian  ini  sebagaimana  menurut  (Munawir,  2004) kelebihan  analisis  rasio  ini  yaitu  dari  sifatnya  yang  menyeluruh,  dapat  digunakan  untuk mengukur efisiensi Tindakan yang dilakukan yang dilakukan oleh divisi/bagian. Selain itu, ROA juga dapat digunakan untuk mengukur profitabilitas dari masing-masing produk yang dihasilkan perusahaan danberguna untuk keperluan kontrol, juga berguna untuk keperluan perencanaan.

## Rasio Aktivitas
Rasio  aktivitas  guna  menilai  tingkat  efisiensi  perusahaan  dalam  menggunakan sumber  daya  atau  aset  milik  perusahaan  (Ratningsih  &  Tuti  Alawiyah,  2017).  Dalam menghitung rasio aktivitas Total Asset TurnoOver (TAT) yang dipilih dalam penelitian ini. Di mana, TATO ini guna mengetahui perputaran aset perusahaan dalam mendapatkan laba pada  satu  periode  (Arsita,  2021).  Apabila  nilai  rasio  ini  tinggi  artinya  pengelolaan  aset yang  dilakukan  perusahaan  juga  semakin  baik  sehingga  dapat  dikatakan  bahwa pengelolaan modal yang dilakukan berjalan secara efektif.
Sehingga,  alasan  pemilihan  rasio  ini  karena  keefektifan  perusahaan  dalam menghasilkan  penjualan  dengan  menggunakan  aktivanya  akan  ditunjukkan  melalui perhitungan  TATO.  Besarnya  nilai  TATO  akan  menunjukkan  aktiva  yang  lebih  cepat berputar dalam menghasilkan penjualan untuk memperoleh laba. Volume penjualan dapat
diperbesar  dengan  jumlah  aset  yang  sama  jika  total  asset  turnover  nya  diperbesar  atau ditingkatkan (Syamsudin, 2012).

## HASIL DAN PEMBAHASAN

## Rasio Likuiditas
Berikut  hasil  penghitungan  rasio  lukuiditas  menggunakan Current  Ratio (CR) dari seluruh perusahaan farmasi yang terdata pada Bursa Efek Indonesia tahun 2019-2021:
Tabel 1. Current Ratio (CR) Perusahaan Farmasi Tahun 2019-2021 NO KODE Rasio Likuiditas Current Rasio 2019 2020 2021 1 DVLA 2,91 2,52 2,57 2 INAF 1,88 1,36 1,35 3 KAEF 0,99 0,93 1,02 4 KLBF 4,35 4,12 4,45 5 MERK 2,51 2,55 2,68 6 PEHA 1,01 0,94 1,30 7 PYFA 0,19 2,89 1,29 8 SIDO 4,12 3,66 4,13 9 TSPC 2,78 2,96 3,29 Rata-rata Rasio Industri 2,31 2,44 2,45
Current Ratio (CR) Industri Farmasi Pada Tahun 2019
Berdasarkan hasil penghitungan di atas diperoleh perbandingan Current  Ratio (CR) dari  setiap  perusahaan  farmasi  dengan  rata-rata  rasio  industri  perusahaan  farmasi  yang sebesar  2,31  kali  pada  tahun  2019.  Beberapa  perusahaan  dengan Current  Ratio (CR) di atas  rata-rata  rasio  industri  di  antaranya  yaitu  PT  Darya  Varia  Laboratoria  Tbk  (DVLA) dengan CR 2,91 kali, PT Kalbe Farma (KLBF) dengan CR 4,35 kali, Merck Indonesia Tbk (MERK)  dengan  CR  2,51  kali,  PT  Industri  Jamu  dan  Farmasi  Sido  Muncul  Tbk  (SIDO) dengan CR 4,12 kali dan PT Tempo Scan Pasific Tbk (TSPC) dengan CR 2,78 kali. Nilai rasio  ini  menunjukkan  bahwa  kinerja  keuangan  perusahaan  sudah  di  atas  rata-rata  rasio industri serta menunjukkan bahwa perusahaan dengan aktiva lancar yang dimilikinya dapat menjamin setiap kewajiban atau utangnya.
Perusahaan dengan Current Ratio (CR) di bawah rata-rata rasio industri di antaranya yaitu  PT  Indofarma  Tbk  (INAF)  dengan  CR  1,88  kali,  PT  Kimia  Farma  Tbk  (KAEF)
dengan CR 0,99 kali, PT Phapros Tbk (PEHA) dengan CR 1,01 kali, PT Pyridama Farma Tbk  (PYFA)  dengan  CR  0,19  kali.  Nilai  rasio  ini  menunjukkan  bahwa  kinerja  keuangan perusahaan di bawah rata-rata rasio industri serta menunjukkan perusahaan dengan aktiva lancar yang dimilikinya belum dapat menjamin setiap kewajiban atau utangnya.
Current Ratio (CR) Industri Farmasi Pada Tahun 2020
Berdasarkan hasil penghitungan di atas diperoleh perbandingan Current  Ratio (CR) dari  setiap  perusahaan  farmasi  dengan  rata-rata  rasio  industri  perusahaan  farmasi  yang sebesar  2,44  kali  pada  tahun  2020.  Beberapa  perusahaan  yang  memiliki Current (CR) Ratio di  atas  rata-rata  rasio  industri  di  antaranya  yaitu  PT  Darya  Varia  Laboratoria  Tbk (DVLA)  dengan  CR  2,52  kali,  PT  Kalbe  Farma  (KLBF)  dengan  CR  4,12  kali,  Merck Indonesia  Tbk    (MERK)  dengan  CR  2,55  kali,  PT  Pyridama  Farma  Tbk  (PYFA)  dengan CR  2,89  kali,  PT  Industri  Jamu  dan  Farmasi  Sido  Muncul  Tbk  (SIDO)  dengan  CR  3,66 kali  dan Ratio PT  Tempo  Scan  Pasific  Tbk  (TSPC)  dengan  CR  2,96  kali.  Nilai  rasio  ini menunjukkan  bahwa  kinerja  keuangan  perusahaan  sudah  di  atas  rata-rata  rasio  industri serta  menunjukkan  bahwa  perusahaan  dengan  aktiva  lancar  yang  dimilikinya  dapat menjamin setiap kewajiban atau utangnya.
Perusahaan  yang  memiliki Current  Ratio (CR) di  bawah  rata-rata  rasio  industri  di antaranya  yaitu  PT  Indofarma  Tbk  (INAF)  dengan  CR  1,36  kali,  PT  Kimia  Farma  Tbk (KAEF) dengan CR 0,93 kali, PT Phapros Tbk (PEHA) dengan CR 0,94 kali. Nilai rasio ini  menunjukkan  bahwa  kinerja  keuangan  perusahaan  masih  di  bawah  rata-rata  rasio industri  serta  menunjukkan  bahwa  perusahaan  dengan  aktiva  lancar  yang  dimilikinya belum dapat menjamin setiap kewajiban atau utangnya.
Current Ratio (CR) Industri Farmasi Pada Tahun 2021
Berdasarkan hasil penghitungan di atas diperoleh perbandingan Current  Ratio (CR) dari  masing  masing  perusahaan  dengan  rata-rata  rasio  industri  perusahaan  farmasi  yang sebesar  2,45  kali  pada  tahun  2021.  Beberapa  perusahaan  yang  memiliki Current  Ratio (CR)  di  atas  rata-rata  rasio  industri  di  antaranya  yaitu  PT  Darya  Varia  Laboratoria  Tbk (DVLA)  dengan  CR  2,57  kali,  PT  Kalbe  Farma  (KLBF)  dengan  CR  4,45  kali,  Merck Indonesia Tbk  (MERK) dengan CR 2,68 kali, PT Industri Jamu dan Farmasi Sido Muncul Tbk (SIDO) dengan  CR 4,13 kali dan Ratio PT Tempo Scan Pasific Tbk (TSPC)  dengan CR  3,29  kali.  Nilai  rasio  ini  menunjukkan  bahwa  kinerja  keuangan  perusahaan  sudah  di
atas  rata-rata  rasio  industri  serta  menunjukkan  bahwa  perusahaan  dengan  aktiva  lancar yang dimilikinya dapat menjamin setiap kewajiban atau utangnya.
Perusahaan  yang  memiliki Current  Ratio (CR)  di  bawah  rata-rata  rasio  industri  di antaranya  yaitu  PT  Indofarma  Tbk  (INAF)  dengan  CR  1,35  kali,  PT  Kimia  Farma  Tbk (KAEF) dengan CR 1,02 kali, PT Phapros Tbk (PEHA) dengan CR 1,30 kali, PT Pyridama Farma  Tbk  (PYFA)  dengan  CR  1,29  kali.  Nilai  rasio  ini  menunjukkan  bahwa  kinerja keuangan  perusahaan  masih  di  bawah  rata-rata  rasio  industri  serta  menunjukkan  bahwa perusahaan dengan aktiva lancar yang dimilikinya belum dapat menjamin setiap kewajiban atau utangnya.

## Rasio Profitabilitas
Berikut hasil penghitungan rasio profitabilitas menggunakan Return On Total Assets (ROA) dari  seluruh  perusahaan  farmasi  yang  terdata  pada  Bursa  Efek  Indonesia  tahun 2019-2021:
Tabel 2. Return On Total Assets (ROA) Perusahaan Farmasi Tahun 2019-2021
NO KODE Rasio Profitabilitas Return on Total Asset 2019 2020 2021 1 DVLA 0,12 0,07 0,08 2 INAF 0,01 0,00 -0,01 3 KAEF 0,26 0,00 0,00 4 KLBF 0,12 0,13 0,13 5 MERK 0,08 0,08 0,12 6 PEHA 0,06 0,03 0,01 7 PYFA 0,04 0,14 0,01 8 SIDO 0,23 0,24 0,31 9 TSPC 0,07 0,09 0,09 Rata-rata Rasio Industri 0,11 0,09 0,08
Return On Total Assets (ROA) Industri Farmasi 2019
Berdasarkan  hasil  penghitungan  di  atas  diperoleh  perbandingan Return  on  Total (ROA)  dari  setiap  perusahaan  dengan  rata-rata  rasio  industri  perusahaan  farmasi  yang sebesar  0,11  kali  pada  tahun  2019.  Beberapa  perusahaan  dengan Return  on  Total  Asset (ROA)  di  atas  rata-rata  rasio  industri  di  antaranya  yaitu  Darya  Varia  Laboratoria  Tbk (DVLA) dengan ROA 0,12 kali, PT Kimia Farma Tbk (KAEF) dengan ROA 0,26 kali, PT Kalbe  Farma  (KLBF)  dengan  ROA  0,12  kali,  dan  PT  Industri  Jamu  dan  Farmasi  Sido
Muncul  Tbk  (SIDO)  dengan  ROA  0,23  kali.  Nilai  rasio  ini  menunjukkan  bahwa  kinerja keuangan  perusahaan  sudah  di  atas  rata-rata  rasio  industri.  Nilai  rasio  ini  juga menunjukkan  bahwa  perusahaan  dapat  memperoleh  laba  karena  aktiva  yang  dikelola dengan baik.
Perusahaan dengan Return on Total Asset (ROA) di bawah rata-rata rasio industry di antaranya  yaitu  PT  Indofarma  Tbk  (INAF)  dengan  ROA  0,01  kali,  PT  Merck  Indonesia Tbk (MERK) dengan ROA 0,08 kali, PT Phapros Tbk (PEHA) dengan ROA 0,06 kali, PT Pyridama Farma Tbk (PYFA) dengan ROA 0,04 kali, PT Tempo Scan Pasific Tbk (TSPC) dengan ROA 0,07 kali. Nilai rasio ini menunjukkan  bahwa aktiva perusahaan belum bisa dikelola  dengan  baik  sehingga  berdampak  pada  perolehan  laba  perusahaan  yang  belum maksimal.
Return On Total Assets (ROA) Industri Farmasi 2020
Berdasarkan  hasil  penghitungan  di  atas  diperoleh  perbandingan Return  on  Total (ROA) dari masing masing perusahaan dengan rata-rata rasio industri perusahaan farmasi yang  sebesar  0,09  kali  pada  tahun  2019.  Beberapa  perusahaan  dengan Return  on  Total Asset (ROA)  berada  di  atas  rata-rata  rasio  industri  di  antaranya  yaitu  PT  Kalbe  Farma (KLBF) dengan ROA 0,13 kali, PT Pyridama Farma Tbk (PYFA)  dengan ROA 0,14 kali PT Industri Jamu, Farmasi Sido Muncul Tbk (SIDO) dengan ROA 0,24 kali. Nilai rasio ini menunjukkan  bahwa  kinerja  keuangan  perusahaan  sudah  di  atas  rata-rata  rasio  industri. Sedangkan  pada  PT  Tempo  Scan  Pasific  Tbk  (TSPC)  memiliki Return  on  Total  Asset sebesar 0,09 kali, di mana nilai ini berada pada batas rata-rata rasio industri. Nilai rasio ini juga menunjukkan perusahaan dapat memperoleh laba karena aktiva yang dikelola dengan baik.
Perusahaan dengan Return on Total Asset (ROA) di bawah rata-rata rasio industri di antaranya  yaitu  Darya  Varia  Laboratoria  Tbk  (DVLA)  dengan  ROA  0,07  kali,  PT Indofarma  Tbk  (INAF)  dengan  ROA  0,00  kali,  PT  Kimia  Farma  Tbk  (KAEF)  dengan ROA 0,00 kali, PT Merck Indonesia Tbk (MERK) dengan ROA 0,08 kali, PT Phapros Tbk (PEHA)  dengan  ROA  0,03  kali.  Nilai  rasio  ini  menunjukkan  bahwa  kinerja  keuangan perusahaan  masih  di  bawah  rata-rata  rasio  industri  serta  menunjukkan  bahwa  aktiva perusahaan  belum  bisa  dikelola  dengan  baik  sehingga  berdampak  pada  perolehan  laba perusahaan yang belum maksimal.

## Return On Total Assets (ROA) Industri Farmasi 2021
Berdasarkan  hasil  penghitungan  di  atas  diperoleh  perbandingan Return  on  Total (ROA) dari masing masing perusahaan dengan rata-rata rasio industri perusahaan farmasi yang  sebesar  0,08  kali  pada  tahun  2021.  Beberapa  perusahaan  dengan Return  on  Total Asset (ROA)  di  atas  rata-rata  rasio  industri  di  antaranya  yaitu  PT  Kalbe  Farma  (KLBF) dengan  ROA  0,13  kali,  PT  Merck  Indonesia  Tbk  (MERK)  dengan  ROA  0,12  kali,    PT Industri Jamu Farmasi Sido Muncul Tbk (SIDO) dengan ROA 0,31 kali, PT Tempo Scan Pasific Tbk (TSPC) PT Tempo Scan Pasific Tbk (TSPC) sebesar 0,09 kali. Nilai rasio ini menunjukkan  kinerja  keuangan  perusahaan  sudah  di  atas  rata-rata  rasio  industri. Sedangkan pada Darya Varia Laboratoria (DVLA) memiliki Return on Total Asset sebesar 0,08  kali,  di  mana  nilai  ini  berada  pada  batas  rata-rata  rasio  industri.  Nilai  rasio  ini  juga menunjukkan perusahaan dapat memperoleh laba karena aktiva yang dikelola dengan baik.
Perusahaan dengan Return on Total Asset (ROA) di bawah rata-rata rasio industri di antaranya yaitu PT Indofarma Tbk (INAF) dengan ROA -0,01 kali, PT Kimia Farma Tbk (KAEF)  dengan  ROA  0,00  kali,  PT  Phapros  Tbk  (PEHA)  dengan  ROA  0,01  kali,  PT Pyridama Farma Tbk (PYFA) dengan ROA 0,01 kali. Nilai rasio ini menunjukkan bahwa kinerja  keuangan  perusahaan  di  bawah  rata-rata  rasio  industri  serta  menunjukkan  aktiva perusahaan  belum  bisa  dikelola  dengan  baik  sehingga  berdampak  pada  perolehan  laba perusahaan yang belum maksimal.

## Rasio Aktivitas
Berikut  hasil  penghitungan  rasio  aktivitas  menggunakan Total  Asset  Turnover (TATO)  dari  seluruh  perusahaan  farmasi  yang  terdata  pada  Bursa  Efek  Indonesia  tahun 2019-2021:
Tabel 3. Total Asset Turn Over (TATO) Perusahaan Farmasi Tahun 2019-2021
NO KODE Rasio Aktivitas Total Asset Turnover 2019 2020 2021 1 DVLA 0,99 0,92 0,91 2 INAF 0,98 1,00 1,44 3 KAEF 0,51 0,57 0,72 4 KLBF 1,12 1,02 1,02 5 MERK 0,83 0,71 1,04 6 PEHA 0,53 0,51 0,57 7 PYFA 1,30 1,21 0,78 8 SIDO 0,87 0,87 0,99
9 TSPC 1,21 1,20 1,16 Rata-rata Rasio Industri 0,93 0,89 0,96
Total Assets Turnover (TATO) Industri Farmasi 2019
Berdasarkan hasil penghitungan di atas diperoleh perbandingan Total Asset Turnover (TATO) dari masing masing perusahaan dengan rata-rata rasio industri perusahaan farmasi yang  sebesar  0,93  kali  pada  tahun  2019.  Beberapa  perusahaan  dengan Total  Assets Turnover (TATO) berada  di  atas  rata-rata  rasio  industri  di  antaranya  yaitu  Darya  Varia Laboratoria  (DVLA)  dengan  TATO  0,99  kali,  PT  Indofarma  Tbk  (INAF)  dengan  TATO 0,98  kali  PT  Kalbe  Farma  (KLBF)  dengan  TATO  1,12  kali,  PT  Pyridama  Farma  Tbk (PYFA) dengan TATO 1,30 kali, PT Tempo Scan Pasific Tbk (TSPC) dengan TATO 1,21 kali.  Nilai rasio ini menunjukkan bahwa kinerja keuangan perusahaan sudah di atas rata- rata  rasio  industri  serta  menunjukkan  aktiva  perusahaan  yang  di  manfaatkan  dengan  baik atau semakin efisien.
Perusahaan dengan Total  Assets  Turnover (TATO)  di  bawah  rata-rata rasio  industri di  antaranya  yaitu,  PT  Kimia  Farma  Tbk  (KAEF)  dengan  TATO  0,51  kali,  PT  Merck Indonesia Tbk (MERK) dengan TATO 0,83 kali, PT Phapros Tbk (PEHA) dengan TATO 0,53  kali,  PT  Industri  Jamu  Farmasi  Sido  Muncul  Tbk  (SIDO)  dengan  TATO  0,87  kali. Nilai  rasio  ini  menunjukkan bahwa kinerja  keuangan perusahaan  di  bawah rata-rata rasio industri  serta  menunjukkan  kurang  baiknya  atau  kurang  efisien  perusahaan  dalam memanfaatkan aktivanya.
Total Assets Turnover (TATO) Industri Farmasi 2020
Berdasarkan  hasil  penghitungan  di  atas  diperoleh  perbandingan Total  Assets Turnover (TATO)  dari  masing  masing  perusahaan  dengan  rata-rata  rasio  industri perusahaan farmasi yang sebesar 0,89 kali pada tahun 2020. Beberapa perusahaan dengan Total  Assets  Turnover (TATO)  di  atas  rata-rata  rasio  industri  di  antaranya  yaitu  Darya Varia  Laboratoria  (DVLA)  dengan  TATO  0,92  kali,  PT  Indofarma  Tbk  (INAF)  dengan TATO  1,00  kali  PT  Kalbe  Farma  (KLBF)  dengan  TATO  1,02  kali,  PT  Pyridama  Farma Tbk (PYFA) dengan TATO 1,21 kali, PT Tempo Scan Pasific Tbk (TSPC) dengan TATO 1,20  kali  Nilai  rasio  ini  menunjukkan  bahwa  kinerja  keuangan  perusahaan  sudah  di  atas rata-rata  rasio  industri  serta  menunjukkan  aktiva  perusahaan  yang  di  manfaatkan  dengan baik atau semakin efisien.
Perusahaan dengan Total Assets  Turnover (TATO) di  bawah  rata-rata rasio  industri di  antaranya  yaitu,  PT  Kimia  Farma  Tbk  (KAEF)  dengan  TATO  0,57  kali,  PT  Merck Indonesia Tbk (MERK) dengan TATO 0,71 kali, PT Phapros Tbk (PEHA) dengan TATO 0,51  kali,  PT  Industri  Jamu  Farmasi  Sido  Muncul  Tbk  (SIDO)  dengan  TATO  0,87  kali. Nilai  rasio ini  menunjukkan bahwa kinerja  keuangan perusahaan  di  bawah rata-rata rasio industri  serta  menunjukkan  kurang  baiknya  atau  kurang  efisien  perusahaan  dalam memanfaatkan aktivanya.
Total Assets Turnover (TATO) Industri Farmasi 2021
Berdasarkan  hasil  penghitungan  di  atas  diperoleh  perbandingan Total  Assets Turnover (TATO) dengan rata-rata industri pada perusahaan farmasi, di mana pada tahun 2021  rata-rata  rasio  industri  perusahaan  farmasi  yang  sebesar  0,96  kali.  Beberapa perusahaan dengan Total Assets Turnover (TATO) berada di atas rata-rata rasio industri di antaranya  yaitu  PT  Indofarma  Tbk  (INAF  dengan  TATO  1,44  kali,  PT  Kalbe  Farma (KLBF)  dengan  TATO  1,02  kali,  PT  Merck  Indonesia  Tbk  (MERK)  dengan  TATO  1,04 kali,  PT  Industri  Jamu  Farmasi  Sido  Muncul  Tbk  (SIDO)  dengan  TATO  0,99  kali,  PT Tempo  Scan  Pasific  Tbk  (TSPC)  dengan  TATO  1,16  kali.    Nilai  rasio  ini  menunjukkan bahwa  kinerja  keuangan  perusahaan  sudah  di  atas  rata-rata  rasio  industri  serta menunjukkan  aktiva perusahaan yang di manfaatkan dengan baik atau semakin efisien.
Perusahaan dengan Total Asset Turnover (TATO) di bawah rata-rata rasio industri di antaranya  yaitu,  Darya  Varia  Laboratoria  (DVLA)  dengan  TATO  0,91  kali,  PT  Kimia Farma Tbk (KAEF dengan TATO 0,72 kali, PT Phapros Tbk (PEHA) dengan TATO 0,57 kali,  PT  Pyridama  Farma  Tbk  (PYFA)  dengan  TATO  0,78  kali.  Nilai  rasio  ini menunjukkan  bahwa  kinerja  keuangan  perusahaan    di  bawah  rata-rata  rasio  industri  serta menunjukkan  kurang  baiknya  atau  kurang  efisien  perusahaan  dalam  memanfaatkan aktivanya.

## Pembahasan

## Rasio Likuiditas
Perusahaan  SIDO  merupakan  perusahaan  dengan current  Ratio tertinggi  mulai  dari tahun  2019-2020  dibandingkan  dengan  perusahaan  lainnya.  Artinya  semakin  tinggi kemampuan  perusahaan  dalam  membayar  hutang  jangka  pendeknya.  Berbeda  dengan perusahaan  KAEF  yang  menjadi  perusahaan  dengan current  Ratio terendah  pada  tahun
2019-2021.  Artinya  kemampuan  perusahaan  dalam  membayar  hutang  jangka  pendeknya juga rendah.
Perusahaan-perusahaan dengan current ratio yang cenderung mengalami penurunan seperti  DVLA,  INAF,  KAEF,  KLBF,  PEHA,  SIDO  mengalami  kenaikan  meskipun  pada tahun 2020 sempat mengalami penurunan. Sedangkan perusahaan MERK dan SIDO terus mengalami  kenaikan.  Perusahaan  yang  mengalami  kenaikan  disebabkan  adanya  asset lancar  mengalami  peningkatan  dan  kewajiban  lancar  mengalami  penurunan.  Sebaliknya, perusahaan  yang  mengalami  penurunan  disebabkan  karena  asset  lancar  mengalami penurunan dan kewajiban lancar mengalami peningkatan.
Sebagaimana  dalam  penelitian  (Fransiska  et  al.,  2015)  menjelaskan  bahwa current ratio mengalami  peningkatan  karena  adanya  peningkatan  pada  aktiva  serta  karena berkurangnya  hutang  lancar  karena  perusahaan  telah  melunasi  hutang  lancarnya,  dan sebaliknya perusahaan mengalami penurunan current ratio karena penurunan aktiva lancar dan peningkatan hutang lancar. Perusahan-perusahaan yang mampu meningkatkan current ratio dapat  menjadi  bahan  bagi  para  investor  untuk  mengambil  keputusan  melakukan investasi pada perusahaan tersebut. Selain itu melalui rasio likuiditas seperti pada current ratio dapat  digunakan  investor  sebagai  bahan  pertimbangan  dengan  dipelajari  tingkat likuiditas dan kemampuan perusahan untuk kedepannya.

## Rasio Pofitabilitas
Perusahaan  dengan  ROA  tertinggi  dibandingkan  dengan  perusahaan  lainnya  ialah perusahaan SIDO. Artinya perusahaan SIDO lebih efisien dan produktif dalam mengelola neraca  untuk  menghasilkan  laba.  Sebaliknya,  perusahaan  dengan  ROA  terendah  yaitu INAF  bahkan  hingga  diangka  negatif  artinya  perusahaan  mengalami  kerugian  atau perusahaan tidak efisien dan produktif dalam mengelola neraca untuk memperoleh laba.
Perusahaan  yang  mengalami  penurunan  adalah  INAF,  KAEF,  PEHA  dan  PYFA. Penurunan  ini  disebabkan  oleh  kenaikan  laba  bersih  lebih  kecil  daripada  kenaikan  total asset  sebelum  pajak.  Hal  ini  sejalan  dengan  penelitian  yang  dilakukan  oleh  (Firdausi Nuzula  &  Siregar,  2022)  yang  menyatakan  bahwa  rendahnya  ROA  ini  dikarenkan  asset bertambah  namun  perusahaan  belum  efektif  dalam  mengelola  asset  sehingga  keuntungan yang didapatkan belum maksimal.
Perusahaan  dengan  ROA  mengalami  peningkatan  terus  menerus  pada  tahun  2019- 2021  yaitu  KLBF,  MERK,  SIDO,  dan  TSPC.  Perusahaan  lainnya  yang  juga  mengalami
kenaikan  ROA  yaitu  perusahaan  DVLA  hanya  saja  sempat  mengalami  penurunan  pada tahun  2020.  Kenaikan  ini  karena  laba  bersih  mengalami  kenaikan  lebih  besar  daripada kenaikan  total  asset  sebelum  pajak.  Kenaikan  sebagiaman  dalam  teori  agensi  dan  teori sinyal  bahwa  manajemen  mengelola  asset,  ekuitas,  pendapatan,  dan  biaya  secara  efektif sehingga  terjadi  peningkatan  pada  laba  (Sudana,  2015).  Sebagaimana  penelitian  yang dilakuakan  oleh  (Sari  &  Priantinah,  2018)  yang  menyatakan  bahwa earnings  power dari manajemen keuangan yang tinggi maka semakin efisien perputaran asset dan atau semakin tinggi profit margin yang didapatkan perusahaan. Hal ini menunjukkan bahwa manajemen perusahaan telah memberikan sinyal yang baik kepada investor dari kenaikan profitabilitas tersebut.

## Rasio Aktivitas
Perusahaan  dengan Total  Asset  Turnover tertinggi  yaitu  INAF  pada  tahun  2021 sedangkan pada tahun 2019-2020 perusahaan dengan turn over tertinggi  yaitu TSPC. Hal ini  berarti  perusahaan  INAF  pada  tahun  2021  dan  TPSPC  pada  tahun  2019-2020  paling efisien dan cepat dalam menjual produk yang dimilikinya karena adanya perminataan yang cukup  besar  untu  produk  perusahaan  pada  tahun  tersebut.  Sehingga  INAF  dan  TSPC mampu  mengungguli  perusahaan  lainnya.  Sebaliknya  perusahaan  dengan Total  Asset Turnover terendah yaitu PEHA artinya perusaan ini kurang efisien dalam menjual produk karena turunnya perminataan pada perusahaan.
Perusahaan  yang Total  Asset  Turnover cenderung  mengalami  kenaikan  yaitu  INAF dan  KAEF  terus  mengalami  kenaikan.  Selain  itu  kenaikan  ini  juga  terjadi  pada  MERK, PEHA,  SIDO  meskipun  dapa  tahun  2020  sempat  mengalami  penurunan  karena meningkatknya jumlah asset perusahaan lebih besar daripada penjualan bersih. Sedangkan perusahaan dengan Total Asset Turnover yang mengalami penurunan yaitu DVLA, KLBF, PYFA  dan  TSPC  terus  menerus  mengalami  penurunan.  Di  mana,  penurunan  ini menunjukkan  bahwa  perusahaan  semakin  tidak  efisien  dalam  menggunakan  asset  yang dmilikinya  untuk  menghasilkan  laba  dari  penjualan  yang  dilakukan  perusahaan.  Hal  ini sebagiaman  dalam  penelitian  (Ardila  &  Fadhila,  2021)  yang  menunjukkan  bahwa Total Asset Turnover akan kecil apabila perusahaan tidak mengelola asetnya dengan baik karena akan menyebabkan penjualan rendah dan lebih kecil dari total asset. Selain itu, pengelolaan asset  yang  baik  sehingga  penjualan  tinggi  menjadi  salah  satu  pertimbangan  investor kedepannya.

## KESIMPULAN DAN SARAN
Berdasarkan  penghitungan  rasio  likuiditas  menggunakan Current  Ratio pada perusahaan  farmasi  memiliki  kinerja  keuangan  yang  cenderung  mengalami  penurunan seperti  DVLA,  INAF,  KAEF,  KLBF,  PEHA,  SIDO  mengalami  kenaikan  meskipun  pada tahun 2020 sempat mengalami penurunan sedangkan MERK dan SIDO.
Berdasarkan penghitungan rasio profitabilitas mengggunakan Return On Total Asset pada  perusahaan  farmasi  menunjukkan  kinerja  keuangan  yang  cenderung  mengalami penurunan,  di  antaranya  yaitu  INAF,  KAEF,  PEHA  dan  PYFA..  Perusahaan  farmasi dengan kinerja keuangan yang mengalami cenderung mengalami peningkatan yaitu KLBF, MERK, SIDO, dan TSPC
Berdasarkan penghitungan rasio profitabilitas mengggunakan Total Assets Turnover , terdapat  kinerja  perusahaan  yang  mengalami  kenaikan  terus  menerus  yaitu  INAF  dan KAEF.  Selain  itu  kenaikan  ini  juga  terjadi  pada  MERK,  PEHA,  SIDO  meskipun  dapa tahun 2020 sempat mengalami penurunan. Sedangkan perusahaan dengan penurunan pada Total Assets Turnover yaitu DVLA, KLBF, PYFA dan TSPC terus menerus.
Setiap  perusahaan  baik  yang  mengalami  kenaikan  maupun  penurunan  memiliki tantangan  masing-masing.  Bagi  perusahan  yang  mengalami  penurunan  maka  manajemen keuangan  harus  lebih  diperbaiki  dan  ditingkatkan  sebagai  bentuk  memperbaiki  kinerja perusahaan. Sedangkan untuk perusahaan yang mengalami kenaikan harus mempertahankan  dan  melakukan peningkatan pada  sisi  manajemen keuangan.  Sedangkan dari sisi investor setiap kenaikan maupun penurunan rasio likuditas, rasio profitabilitas dan rasio  aktivitas  dapat  digunakan  sebagai  bahan  pertimbangan  sebelum  memutuskan melakukan  investasi.  Hal    ini  dikarenakan  dari  analisis  rasio  keuangan  investor  dapat mempelajari tingkat likuiditas, tingkat profitabilitas, tingkat aktivitas perusahaan sehingga dapat melihat bagaiman kemampuan kinerja perusahaan untuk kedepannya.
Saran  bagi  peneliti  selanjutnya  yaitu  dapat  menambah  tahun  yang  lebih up  to  date . Selain  itu,  penelitian  ini  juga  terbatas    pada  tiga  rasio  yaitu  likuiditas,  aktivitas  dan profitabilitas maka dapat menambahkan rasio lain seperti rasio solvabilitas.

## DAFTAR PUSTAKA
Anwar,  M.  (2019). Dasar-dasar  Majemen  Manajemen  Keuangan  Perusahaan .  Prenada Media.
Ardila,  I.,  &  Fadhila,  N.  (2021).  Analisis  Rasio  Aktivitas  Untuk  Menilai  Kinerja Keuangan. In Seminar Nasional Tekonologi Edukasi dan Humaniora (Vol. 1, Issue 1,
pp. 569–573). https://doi.org/10.53695/sintesa.v1i1.359
Arsita, Y. (2021). Analisis Rasio Keuangan untuk Mengukur Kinerja Keuangan PT Sentul City,  Tbk. Jurnal  Manajemen  Pendidikan  Dan  Ilmu  Sosial , 2 (1),  152–167. https://doi.org/10.38035/jmpis.v2i1.436
Atmaja, M. Y. H., & Davianti, A. (2022). Kinerja Keuangan Perusahaan Farmasi BUMN dan  Non-BUMN  Sebelum  dan  Selama  Pandemi. Owner , 6 (3),  2721–2739.
https://doi.org/10.33395/owner.v6i3.874 BI. (2019). Perekonomian Terkini Prospek .
https://www.bi.go.id/id/publikasi/laporan/Documents/3_LPI2019_BAB1.pdf
Damanik,  M.,  &  Wahyul.  (2009).  Analisis  Rasio  Likuiditas  dan  Profitabilitas  untuk Menilai  Kinerja  Keuangan  Perusahaan  pada  PT.  Astra  Internatinoal  Tbk. Gender  & Behaviour, 17(2), 2019, 13007-13015 , 4 (2), 131–1337.
https://doi.org/10.1101/2020.11.10.376129
Daryanto, C., & Daryanto, W. M. (2019). Financial performance analysis and evaluation of pharmaceutical  companies  in  Indonesia. International  Journal  of  Innovation, Creativity and Change , 6 (3), 207–224.
Ermaini,  E.,  Kurniasih,  E.  T.,  Suryani,  A.  I.,  &  Herdawati,  T.  (2021).  Analisis  Rasio Profitabilitas  Perbankan  Di  Indonesia  (Studi  Empiris  Pada  Bank  Bumn). Journal Development , 9 (1), 71–76. https://doi.org/10.53978/jd.v9i1.173
Fahmi, I. (2011). Pengantar Manjemen Keuangan . Penerbit Ekonisia.
Fernawati, A. F. (2020). Analisis Rasio  Profitabilitas dan Rasio Keuangan Sebagai Dasar Penilaian Kinerja Keuangan Pada PT. Indofarma (Persero) Tbk Periode Maret 2014- 2018. Jurnal  Aktiva :  Riset  Akuntansi  Dan  Keuangan , 1 (3), 35–45. https://doi.org/10.52005/aktiva.v2i1.50
Firdausi  Nuzula,  S.,  &  Siregar,  C.  S.  (2022).  Analisis  Kinerja  Keuangan  Sektor  Farmasi Yang  Terdaftar  Di  BEI  Sebelum  Dan  Saat  Covid-19. Fair  Value:  Jurnal  Ilmiah Akuntansi Dan Keuangan , 5 (2), 941–945.
https://doi.org/10.32670/fairvalue.v5i2.2339
Fransiska,  L.,  Siahaan,  Y.,  Purba,  R.,  &  Susanti,  E.  (2015). Pengaruh  Current  Ratio Terhadap Perubahan Laba Pada Perusahaan Sektor Industri barang Konsumsi yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia . 1 (1), 7–12.
Harahap, S. S. (2015). Analisis Kritis atas laporan Keuangan . Rajawali Pers.
Hayati, A. N. (2021). Analisis Tantangan Dan Penegakan Hukum Persaingan Usaha Pada Sektor  E-Commerce  Di  Indonesia. Jurnal  Penelitian  Hukum  De  Jure , 21 (1),  113. https://doi.org/10.30641/dejure.2021.V21.109-122
Irham, F. (2012). Analisis Laporan Keuangan . Alfabeta.
Kasmir. (2012). Analisis Laporan Keuangan . PT Raja Grafindo.
katadata.co.id.  (2020). Kebal  Pandemi,  Laba  Tiga  Perusahaan  Farmasi  Semester  I  naik Signifikan . https://katadata.co.id/agungjatmiko/finansial/5f325299a3b35/kebal- pandemi-laba-tiga-perusahaan-farmasi-semester-i-naik-signifikan
Kemenperin. (2021). Membangun Kemandirian Industri Farmasi Nasional (Buku Analisis
Pembangunan Industri-Edisi II 2021) . https://www.kemenperin.go.id/download/26388/Buku-Analisis-Industri-Farmasi-2021
Kementrain  Koordinator  Bidang  Perekonomian  Republik  Indonesia.  (2019). Tahun  2019, Di  Tengah  Ketidakpastian  Global,  Ekonomi  Indonesia  Masih  Tumbuh  Di  Atas  5
Persen dan Mampu Memperbaiki Kualitas Pertumbuhan .
https://ekon.go.id/publikasi/detail/847/tahun-2019-di-tengah-ketidakpastian-global- ekonomi-indonesia-masih-tumbuh-di-atas-5-persen-dan-mampu-memperbaiki- kualitas-pertumbuhan
KOMPAS.com. (2020). Dampak Covid-19, BPS 8 dari 10 Purasahaan Alami Penurunan Pendapatan .  https://money.kompas.com/read/2020/10/07/170700926/dampak-covid- 19-bps--8-dari-10-perusahaan-alami-penurunan-pendapatan-
Kurniawan,  M.  Z.  (2017).  Amalisis  Rasio  Likuditas,  Rasio  Profitabilitas,  dan  Economic Value  Added  (EVA)  pada  Kinerja  Keuangan  PT.  Siantar  Top  Tbk  (Periode  2011- 2014). AKUNTABILITAS:  Jurnal  Ilmiah  Ilmu-Ilmu  Ekonomi , 10 (1),  57–65. https://doi.org/10.35457/akuntabilitas.v10i1.302
Lehigh, D. (2022). Digitalization in The Pharmaceutical Industry . https://www.meco.com/how-digitalization-affects-pharma-industry/
Munarka,  A.  M.  H.,  &  Adeningsih,  S.  (2016).  Analisis  Rasio  Keuangan  Untuk  Menilai Kinerja Keuangan Pada Pt. Adira Dinamika Multi Finance Yang Terdaftar Di Bursa Efek  Indonesia. Jurnal  Ekonomi  Pembangunan  STIE  Muhammadiyah  Palopo , 1 (2),
1–6. https://doi.org/10.35906/jep01.v1i2.108
Munawir, S. (2004). Analisis Laporan Keuangan (Keempat). Liberty.
Panggabean, F. Y. (2019). Kinerja Laporan Keuangan Pemerintah Daerah Kabupaten Dan Kota  Di  Sumatera  Utara  Berdasarkan  Opini  Audit. JURNAL  AKUNTANSI  DAN
BISNIS : Jurnal Program Studi Akuntansi , 5 (2), 151–159. https://doi.org/10.31289/jab.v5i2.2692 PT Phapros Tbk. (2019). Annual Report 2019 .
https://www.phapros.co.id/cfind/source/files/report/annual- report/2019_ar_phapros_ttd.pdf
Rashid,  C.  (2021).  The  efficiency  of  financial  ratios  analysis  to  evaluate  company profitability.  Journal  of  Global  Economics  and  Business,  2(4),  119–132.  Journal  of Global  Economics  and  Business. Journal  of  Global  Economics  and  Business , 2 (4), 119–132.
Ratningsih,  &  Tuti  Alawiyah.  (2017).  Analisis  Kinerja  Keuangan  dengan  Menggunakan Rasio  Profitabilitas  dan  Rasio  Aktivitas  pada  PT  Bata  Tbk. JIMFE  (Jurnal  Ilmiah Manajemen Fakultas Ekonomi) , 3 (2), 14–27. https://doi.org/10.34203/jimfe.v3i2.643 Sari,  P.  Y.,  &  Priantinah,  D.  (2018).  Pengaruh  Kinerja  Keuangan  Dan  Corporate  Social Responsibility (Csr) Terhadap Nilai Perusahaan Pada Bank Yang Terdaftar Di Bursa Efek  Indonesia  Periode  2011-2015. Nominal,  Barometer  Riset  Akuntansi  Dan Manajemen , 7 (1), 111–125. https://doi.org/10.21831/nominal.v7i1.19364
Shabrina,  N.  (2019).  Analisis  Rasio  Profitabilitas  Dan  Rasio  Likuiditas  Untuk  Menilai Kinerja Keuangan Pada Pt. Astra Internasional,Tbk. JIMF (Jurnal Ilmiah Manajemen Forkamma) , 2 (3), 62–75. https://doi.org/10.32493/frkm.v2i3.3398
Sudana, I. . (2015). Manajemen Keuangan Perusahaan (kedua). Erlangga.
Syamsudin, L. (2012). Manajemen Keuangan Perusahaan . PT RajaGrafindo Persada.
The  world  Bank.  (2018). Ekonomi  Global  Naik  Hingga  3.1%  pada  2018  Namun  Potensi Masa Depan Menjadi Perhatian . https://www.worldbank.org/in/news/press- release/2018/01/09/global-economy-to-edge-up-to-3-1-percent-in-2018-but-future- potential-growth-a-concern