## EFFECT ANALYSIS OF GOOD CORPORATE GOVERNANCE AND
CORPORATE SOCIAL RESPONSIBILITY ON COMPANY VALUE WITH PROFITABILITY AS MEDIATION VARIABLE
(Studies on manufacturing companies listed on the Indonesia Stock Exchange in 2017-2021)
EZZI LISKA PUTRI 1,2
IDHAM LAKONI 3

## SINTIA SAFRIANTI 4

## FACULTY OF ECONOMIC AND BUSINESS, UNIVERSITAS PROF DR
HAZAIRIN SH, INDONESIA

## ABSTRACT
The value of company will continue to grow when the company takes notice on  economic  aspect,  social,  and  also  the  environment.  This  research  aims  to know  whether  good  corporate  governance  and  corporate  social  responsibility direct  effect  and  indirect  effect  with  profitability  to  company  value.  Population  in this  study  were  213  manufacturing  company  registered  in  Indonesia  Stock Exchange  in  the  year  of  2017-2021.  Sample  selection  by  using  techniques purposive sampling with certain criteria so that the number of sample obtained 25 company that fits the criteria already determined. Data analysis used in this study namely  SEM-PLS  (Partial  Least  Square).  The  results  of  this  study  indicate  that good corporate governance  has not significant effect and positive on firm value. Good corporate governance has not significant effect and positive on profitability. Corporate social responsibility has significant effect and negative on profitability. Corporate  social  responsibility  has  not  significant  effect  and  positive  on  firm value. Profitability has not significant effect and negative on firm value. Indirectly good  corporate  governance  has  not  significant  effect  to  company  value  with profitability  and  indirectly  corporate  social  responsibility  also  has  not  significant effect on firm value in the presence of profitability Keywords : Good  Corporate  Governance,  Corporate  Social  Responsibility, Company Value, Profitability

## Article Info:
Received: 26 February 2023 | Revised: 15 March 2023 | Accepted: 30 May 2023
1 Correspondence Author
2 Email: ezziliskaputri3@gmail.com
3 Email: idhamlakoni474@gmail.com
4 Email: sintiasafrianti19@gmail.com

## ANALISIS PENGARUH GOOD CORPORATE GOVERNANCE DAN CORPORATE SOCIAL RESPONSIBILITY TERHADAP NILAI PERUSAHAAN
DENGAN PROFITABILITAS SEBAGAI VARIABEL MEDIASI (Studi pada perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia tahun 2017-2021)
EZZI LISKA PUTRI IDHAM LAKONI SINTIA SAFRIANTI FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS, UNIVERSITAS PROF DR HAZAIRIN SH,

## INDONESIA

## ABSTRAK
Nilai perusahaan akan terus berkembang ketika perusahaan memperhatikan aspek  ekonomi,  sosial,  dan  juga  lingkungan.  Penelitian  ini  bertujuan  untuk mengetahui  apakah good  corporate  governance dan corporate  social responsibility berpengaruh  baik  secara  langsung  dan  tidak  langsung  dengan adanya  profitabilitas  terhadap  nilai  perusahaan.  Populasi  dalam  penelitian  ini adalah 213 perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia pada tahun  2017-2021.  Pemilihan  sampel  dengan  menggunakan  teknik purposive sampling dengan kriteria tertentu sehingga didapatkan jumlah sampel sebanyak 25 perusahaan yang sesuai dengan kriteria yang sudah ditentukan. Analisis data yang digunakan pada penelitian ini yaitu SEM-PLS ( Partial Least Square ). Hasil penelitian ini menunjukkan bahwa good corporate governance berpengaruh tidak signifikan  dan  positif  terhadap  nilai  perusahaan. Good  corporate  governance berpengaruh  tidak  signifikan  dan  positif  terhadap  profitabilitas. Corporate  social responsibility berpengaruh  signifikan  dan  negatif  terhadap  profitabilitas. Corporate  social  responsibility berpengaruh  tidak  signifikan  dan  positif  terhadap nilai perusahaan. Profitabilitas berpengaruh tidak signifikan dan negatif terhadap nilai  perusahaan.  Secara  tidak  langsung good  corporate  governance berpengaruh  tidak  signifikan  terhadap  nilai  perusahaan  dengan  adanya profitabilitas  dan  secara  tidak  langsung corporate  social  responsibility juga berpengaruh  tidak  signifikan  terhadap  nilai  perusahaan  dengan  adanya profitabilitas.
Kata-kata
Kunci: Good Corporate Governance, Corporate Social Responsibility, Nilai Perusahaan, Profitabilitas

## 1.  PENDAHULUAN
Nilai  perusahaan  didefinisikan  sebagai  nilai  pasar  karena  merupakan  salah satu  nilai  terpenting  yang  mencerminkan  kinerja  keuangan  perusahaan  dan dapat  mempengaruhi  cara  investor  memandang  nilai  perusahaan.  Suatu perusahaan  harus  meningkatkan  tingkat  daya  saingnya  agar  dapat  menarik minat  investor  untuk  menanamkan  modalnya  dalam  bisnis  tersebut  karena pertumbuhan  dunia  bisnis  yang  pesat  dan  konsekuensi  meningkatnya persaingan  global.  Perusahaan  yang  memproduksi  barang  adalah  yang  paling banyak  menyumbang  Produk  Domestik  Bruto  (PDB)  Indonesia.  Data  yang dilansir  Kemenperin.go.id  pada  18  Desember  2022  menunjukkan,  meski  terjadi puncak  pandemi  pada  2020-2021,  sektor  manufaktur  tetap  memberikan kontribusi  terbesar  terhadap  PDB  nasional  sejak  2010.  Sektor  manufaktur memiliki PDB tahun 2021 sebesar Rp 2.946,9 triliun, meningkat dari tahun 2020 yang  mencapai  Rp  2.760,43  triliun  (http://www.bps.go.id,  2021).  Perusahaan bertanggung  jawab  menjaga  keseimbangan  lingkungan  dan  menjamin kelestarian  lingkungan.  Bisnis  yang  layak  atau  bisnis  yang  dapat  dipertahankan berfokus  pada  keuntungan,  juga  pada  menjaga  iklim  dan  memenuhi  kebutuhan manusia di masa depan.
Persaingan  yang  sangat  ketat  dalam  dunia  bisnis,  menuntut  perusahaan untuk  mampu  bersaing  dengan  baik  agar  dapat  menjalankan  dan mempertahankan  usahanya  sehingga  dapat  tercapai  suatu  tujuan  perusahaan yaitu  untuk  mengoptimalkan  nilai  perusahaan,  dan  untuk  mendapatkan keuntungan  secara  maksimal  (Saputri,  2021). Good  corporate  governance dikatakan  dapat  menciptakan  nilai  tambah  karena  dengan  menerapkan  good corporate governance, diharapkan suatu perusahaan akan memiliki kinerja yang baik  sehingga  dapat  menciptakan  nilai  tambah  dan  meningkatkan  nilai perusahaan  yang  dapat  memberikan  keuntungan  bagi  para  pemegang  saham atau  pemilik  perusahaan  (Saputri,  2021).  Hal  ini  bertujuan  untuk  membangun kepercayaan  bisnis  dengan  menumbuhkan  lingkungan  bisnis  yang  sehat  yang dapat meningkatkan nilai tambah perusahaan dari waktu ke waktu dan menjaga akuntabilitas  perusahaan  kepada  para  pemangku  kepentingan  ( stakeholders ) (Saputri, 2021).
Menurut  Fatchan  dan  Trisnawati  (2018) good  corporate  governance merupakan  suatu  sistem  yang  mengatur  dan  mengendalikan  perusahaan  yang diharapkan dapat memberikan dan meningkatkan nilai perusahaan  kepada para pemegang  saham.  Menurut  Saputri  (2021)  peran  penting  penerapan good corporate  governance dapat  dilihat  dari  sisi  salah  satu  tujuan  penting  dalam mendirikan  sebuah  perusahaan  di  mana  selain  untuk  meningkatkan kesejahteraaan  pemiliknya  atau  pemegang  saham,  juga  untuk  memaksimalkan kekayaan  pemegang  saham  melalui  peningkatan  nilai  perusahaan.  Faktor  lain yang  mempengaruhi  tinggi  rendahnya  nilai  perusahaan  yaitu Corporate  Social Responsibility (CSR).
Corporate social responsibility (CSR) adalah sebuah gagasan di mana suatu perusahaan  tidak  lagi  dihadapkan  pada  tanggung  jawab  yang  berpijak  pada single  bottom  line ,  yaitu  nilai  perusahaan  ( corporate  value )  yang  direfleksikan pada  kondisi  keuangannya  ( financial ),  tetapi  tanggung  jawab  perusahaan  juga harus  berpijak  pada triple  bottom  line (Saputri,  2021).  Konsep  pembangunan berkelanjutan yang secara tegas mengaitkan dimensi tujuan dan tanggung jawab kepada  pemegang  saham  (pemilik  perusahaan)  dan  pemangku  kepentingan
(pemangku  kepentingan  publik) merupakan  kelanjutan  dari  konsep triple  bottom line (Saputri,  2021).  Peningkatan  praktik  dan  pengungkapan  kewajiban  sosial perusahaan  di  Indonesia  didorong  oleh  dukungan  pemerintah,  khususnya penerbitan pedoman komitmen dan pengungkapan praktik CSR pada tanggal 23 September  2007  tentang  pemaparan  kewajiban  sosial  perusahaan  ( corporate social  obligation )  mulai  diwajibkan  melalui  UU  Perseroan  Terbatas  Nomor  40 tahun 2007. Poin regulasi pemerintah tersebut terkandung dalam global reporting initiatives (GRI)  yang  menghasilkan  kerangka  konseptual,  prinsip-prinsip, pedoman,  dan  indikator-indikator  yang  berterima  umum  secara  global  untuk mendorong  organisasi  agar  lebih  transparan,  dan  digunakan  untuk  mengukur serta  melaporkan  kinerja  sosial,  lingkungan,  dan  ekonomi  organisasi  dalam media pelaporan yang terintegrasi yang disebut sustainability reporting / corporate social responsibility (www.globalreporting.org) dalam (Artavita, 2021). Profitabilitas  pada  penelitian  ini  dimasukkan  sebagai  variabel  mediasi  yang diduga  mempengaruhi  hubungan  antara good  corporate  governance dan corporate social  responsibility dengan  nilai  perusahaan  menjadi  hubungan  yang tidak  langsung  dan  tidak  dapat  diamati  dan  diukur.  Kemampuan  perusahaan untuk menghasilkan uang selama jangka waktu tertentu disebut profitabilitas, dan ini  menunjukkan  seberapa  baik  manajemen  melakukan  tugasnya.  Kemampuan suatu  perusahaan  dalam  menghasilkan  laba  (profitabilitas)  yang  diukur  dengan return  on  assets (ROA)  merupakan  salah  satu  indikator  yang  digunakan  untuk menentukan apakah nilai suatu perusahaan memiliki prospek masa depan yang menguntungkan. Pengembalian sumber daya (ROA) adalah proporsi yang dapat mengukur  kapasitas  organisasi  untuk  menciptakan  keuntungan  dengan memanfaatkan  seluruh  sumber  daya  organisasi  setelah  beradaptasi  dengan pengeluaran untuk memeriksa sumber daya (Kultsum et al ., 2019). Peningkatan profitabilitas  (ROA)  perusahaan  yang  semakin  baik  menunjukkan  kinerja perusahaan ke depannya akan dinilai semakin baik, sehingga menyebabkan nilai perusahaan semakin baik di mata para investor. Profitabilitas adalah kemampuan perusahaan memperoleh laba melalui operasional usahanya dengan menggunakan aset yang dimiliki perusahaan Kusuma (2013).

## 2.  LANDASAN TEORI

## Teori Keagenan (Agency Theory)
Prespektif  hubungan  keagenan  merupakan  dasar  yang  digunakan  dalam memahami good  corporate  governance .  Menurut  Mariani et  al .  (2018)  teori keagenan  memandang  suatu  perusahaan  sebagai  hubungan  kontrak  antara berbagai  agen  ekonomi  yang  bertindak  secara  oportunistik  dalam  pasar  yang efisien.  Menurut  Gray et  al .  (2001)  yang  menyimpulkan  bahwa  manajer menggunakan  informasi  perusahaan  untuk  memenuhi  atau  dalam  beberapa kasus,  memanipulasi  pemangku  kepentingan  yang  berpengaruh  untuk mendapatkan dukungan untuk bertahan hidup sementara.
Menurut  Zhang et  al .  (2019)  teori  ini  hanya  berfokus  pada  pengembalian moneter  atau  kreasi  kekayaan  perusahaan.  Zhang et  al .  (2019)  juga mengungkapkan  bahwa  teori  pelaku  utama  ini  mungkin  tidak  berfungsi  untuk organisasi  nirlaba  yang  tujuan  utamanya  adalah  memberikan  perawatan  dan ketentuan untuk sedikit atau tidak ada pengembalian yang terlihat. Sektor-sektor termasuk  keuangan,  utilitas,  layanan  kesehatan,  dan  pendidikan  juga  diatur untuk menyediakan layanan sosial yang memadai dan diperlukan bagi penduduk
setempat.  Bahkan  organisasi  pencari  laba,  baik  yang  mirip  dengan  mayoritas, harus  memperhatikan  kepentingan  dan  kesejahteraan  pemegang  saham  dan pemangku kepentingan minoritas.

## Teori Stakeholders
Teori stakeholder ( stakeholder  theory )  muncul  sejak  pertengahan  tahun 1980-an. Menurut Ghozali dan Chairi (dalam Devi et al ., 2017) stakeholder theory menyatakan  bahwa  perusahaan  bukanlah  entitas  yang  hanya  beroperasi  untuk kepentingan  perusahaan,  namun  juga  harus  memberikan  manfaat  bagi stakeholder (pemegang saham, kreditor, konsumen, pemasok, analis, karyawan, pemerintah,  dan  pihak  lain  seperti  masyarakat  yang  merupakan  bagian  dari lingkungan sosial). Sedangkan hubungan dengan stakeholder di luar perusahaan didasarkan  pada  hubungan  yang  bersifat  fungsional  yang  tertumpu  pada kemitraan.  Salah  satu  strategi  untuk  menjaga  hubungan  dengan  para stakeholder perusahaan adalah dengan melaksanakan pengungkapan corporate social  responsibility (CSR),  di  mana  dengan  pelaksanaan corporate  social responsibility (CSR)  diharapkan  keinginan  dari stakeholder dapat  terakomodasi sehingga  akan  menghasilkan  hubungan  yang  harmonis  antara  perusahaan dengan stakeholder .  Teori stakeholder dengan corporate  social  responsibility (CSR)  diharapkan  memiliki  hubungan  yang  harmonis  dan  baik  di  mana  para inside  stakeholder yaitu  pemegang  saham  ( stakeholders ),  para  manajer ( managers ), dan karyawan ( employers ) yang akan berhadapan langsung dengan para outside stakeholder yaitu pemerintah, masyarakat lokal, masyarakat secara umum,  pelanggan,  dan  pemasok  ( suppliers )  dalam  melaksanakan  praktik corporate social responsibility (CSR) nya.

## Nilai Perusahaan
Menurut Oktariko dan Amanah (2018) nilai perusahaan dedifiniskan sebagai nilai  pasar  yang  dapat  memberikan  kemakmuran  kepada  pemegang  saham secara  maksimum.  Tujuan  utama  dalam  suatu  perusahaan  yaitu  untuk memaksimalkan  nilai  perusahaan,  yang  dijadikan  tolak  ukur  terhadap keberhasilan  suatu  perusahaan.  Nilai  perusahaan  merupakan  gambaran mengenai kondisi perusahaan. Nilai perusahaan dapat diukur dengan suatu rasio yang  disebut  rasio  penilaian.  Menurut  Azizah et  al .  (2018)  rasio  penilaian didefinisikan  sebagai  suatu  rasio  untuk  mengukur  kemampuan  perusahaan dalam  menciptakan  nilai  pada  masyarakat  (investor)  atau  pada  para  pemegang saham.  Pada  penelitian  ini,  pengukuran  nilai  perusahaan  diukur  dengan menggunakan Price to Book Value (PBV). Rasio ini berfungsi untuk melengkapi analisis book  value .  Jika  pada  analisis book  value ,  investor  hanya  bisa mengetahui kapasitas perlembar dari nilai saham, pada rasio PBV investor juga bisa mengetahui langsung sudah berapa kali market value suatu saham di hargai dari book  value nya  (Harahap,  2021).  Menurut  Sugiarto  (2011)  PBV  merupakan rasio antara harga saham pasar terhadap nilai bukunya.

## Good Corporate Governance
Menurut  teori  keagenan,  salah  satu  cara  untuk  menyelesaikan  masalah konflik  kepentingan  antara  manajer  dan  pemegang  saham  adalah  dengan melalui  pengelolaan  perusahaan  yang  baik  ( good  corporate  governance ). Sehingga  dapat  menciptakan  nilai  tambah  bagi  seluruh  pemegang  kepentingan ( stakeholders )  adalah  definisi good  corporate  governance menurut  OECD
( Organization for Economic Co-operation and Development ) dalam (Nuraini dan Cahyonowati,  2017:8).  Dalam  keputusan  Menteri  BUMN  No.  Kep-117/M- MBU/2002  tanggal  31  Juli  2002  definisi corporate  governance adalah  suatu proses  dan  struktur  yang  di  gunakan  oleh  organ  BUMN  untuk  meningkatkan keberhasilan  usaha  dan  akuntabilitas  perusahaan  guna  mewujudkan  nilai pemegang  saham  dalam  jangka  panjang  dengan  tetap  memperhatikan kepentingan stakeholder lainnya , berdasarkan peraturan perundangan dan nilai- nilai etika.

## Corporate Social Responsibility
Corporate  Social  Responsibility (CSR)  adalah  suatu  mekanisme  bagi organisasi untuk mengintegrasikan perhatian terhadap lingkungan dan sosial ke dalam operasinya dan interaksinya dengan stakeholders (Batubara et al ., 2021). Tanggung  jawab  sosial  diungkapkan  dalam  laporan  tahunan sustainability reporting , yaitu laporan mengenai dampak ekonomi, lingkungan, dan sosial yang ditimbulkan  akibat  aktivitas  perusahaan.  Dalam  Pernyataan  Standar  Akuntansi Keuangan  (PSAK)  Nomor  1  (revisi  2009)  telah  diatur  mengenai  pengungkapan corporate  social  responsibility pada anual  report yang  menyarankan  supaya mengungkapkan  tanggung  jawab  sosial.  Pada  akhir  tahun  2000, Global Reporting  Intiative (GRI)  yang  merupakan  program  dari  perserikatan  bangsa- bangsa  membuat  pedoman  mengenai sustainability  reporting yang  digunakan perusahaan dalam pengungkapan kegiatan (Safrianti, 2020).
Menurut  Harahap  (2021) corporate  social  responsibility (CSR)  adalah komitmen  perseroan  untuk  berperan  serta  dalam  pembangunan  ekonomi berkelanjutan  guna  meningkatkan  kualitas  kehidupan  dan  lingkungan  yang bermanfaat,  baik  bagi  perseroan  sendiri,  komunitas  setempat,  maupun masyarakat pada umumnya.

## Profitabilitas
Profitabilitas adalah kemampuan suatu perusahaan untuk menghasilkan laba dalam  periode  tertentu.  Menurut  Kasmir,  (2009:196)  dalam  Arum  (2018)  untuk mengukur  tingkat  keuntungan  suatu  perusahaan,  digunakan  rasio-rasio keuntungan  atau  rasio  profitabilitas  yang  dikenal  juga  dengan  rasio  rentabilitas. Ukuran profitabilitas terdiri dari berbagai macam seperti laba operasi, laba bersih, tingkat  pengembalian  investasi  atau  aktiva  serta  tingkat  pengembalian  ekuitas pemilik.  Profitabilitas  dalam  penelitian  ini  diproksikan  dengan Return  On  Asset (ROA). Return  on  asset (ROA)  memiliki  arti  yang  sangat  penting  sebagai  salah satu  metode  analisis  keuangan  yang  komprehensif.  Ini  merupakan  teknik  yang biasa  digunakan  oleh  manajemen  perusahaan  dan  investor  untuk  mengukur efektivitas dan operasi perusahaan secara keseluruhan. Return on asset adalah rasio  yang  digunakan  untuk  mengukur  keuntungan  bersih  yang  diperoleh  dari pengguna  aktiva,  dengan  kata  lain,  semakin  tinggi  rasio  ini  maka  semakin  baik produktivitas aset dalam memperoleh keuntungan bersih (Artavita, 2021).

## 3.  METODE PENELITIAN

## Sifat Penelitian
Hubungan kausal yaitu hubungan yang bersifat sebab akibat antara variabel independen  (nilai  perusahaan)  dan  variabel  dependen  ( good  corporate governance dan corporate social responsibility ). Penelitian ini juga menggunakan variabel mediasi yaitu profitabilitas.

## Populasi dan Sampel Penelitian
Populasi  dalam  penelitian  ini  adalah  213  perusahaan  manufaktur  yang terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  (BEI)  tahun  2017-2021.  Teknik  pengambilan sampel  pada  penelitian  ini  yaitu  menggunakan purposive  sampling dengan kriteria  tertentu  sehingga  didapatkan  jumlah  sampel  sebanyak  25  perusahaan yang sesuai dengan kriteria yang sudah ditentukan sebagai berikut:
1.  Perusahaan manufaktur yang go public yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia pada tahun 2017-2021
2.  Perusahaan  yang  menerbitkan  laporan  tahunan  ( annual  report )  dari  Bursa Efek  Indonesia  atau  situs  perusahaan  selama  tahun  2017-2021  secara berturut-turut.
3.  Perusahaan  yang  menyajikan  laporan  tahunan  dengan  satuan  mata  uang Rupiah
4.  Perusahaan  tidak  mengalami  kerugian  atau  memperoleh  laba  pada  tahun 2017-2021
5.  Perusahaan  yang  memiliki  data  yang  lengkap,  baik  mengenai  dewan komisaris independen, kepemilikan manajerial, komite audit, profitabilitas serta data  yang  diperlukan  untuk  mengukur  nilai  perusahaan  secara  berturut-turut pada tahun 2017-2021.

## Jenis Dan Sumber Data
Penelitian ini menggunakan metode pendekatan penelitian secara kuantitatif. Sumber data penelitian ini adalah sumber data sekunder, yaitu laporan keuangan tahunan  perusahaan  untuk  tahun  2017  -  2021  pada  perusahaan  manufaktur  di Bursa Efek Indonesia (BEI).

## Metode Pengumpulan Data
Teknik  pengumpulan  data  pada  penelitian  ini  adalah  menggunkan  teknik dokumentasi,  yaitu  penggunaaan  data  yang  berasal  dari  dokumen-dokumen yang  sudah  ada,  hal  ini  dilakukan  dengan  cara  penelusuran  dan  pencatatan informasi  yang  diperlukan  pada  data  sekunder  berupa  laporan  keuangan tahunan periode 2017 – 2021 pada Bursa Efek Indonesia (BEI).

## Definisi Operasional Dan Pengukuran Variabel
Variabel yang digunakan dalam penelitian ini ialah Nilai Perusahaan sebagai variabel  independen, good  corporate  governance dan corporate  social responsibility sebagai  variabel  dependen,  serta  profitabilitas  sebagai  variabel mediasi.

## Nilai perusahaan
Pada  penelitian  ini,  pengukuran  nilai  perusahaan  diukur  dengan menggunakan Price  to  Book  Value (PBV).  Karena price  to  book  value menggambarkan  seberapa  besar  pasar  menghargai  nilai  buku  saham  suatu perusahaan. dengan rumus:
PBV = ℎ𝑎𝑟𝑔𝑎 𝑝𝑎𝑠𝑎𝑟 𝑝𝑒𝑟 𝑠𝑎ℎ𝑎𝑚 𝑛𝑖𝑙𝑎𝑖 𝑏𝑢𝑘𝑢 𝑝𝑒𝑟 𝑠𝑎ℎ𝑎𝑚 ..................................................................................(1)

## Good Corporate Governance
Mekanisme good  corporate  governance pada  penelitian  ini  meliputi kepemilikan manajerial, dewan komisaris independen, dan komite audit:
a.  Kepemilikan Manajerial merupakan keadaan di mana manajer memiliki saham perusahaan,  dengan  kata  lain  manajer  juga  merupakan  pemegang  saham perusahaan. dengan mengunakan rumus:
KM = ∑ 𝑠𝑎ℎ𝑎𝑚 𝑚𝑎𝑛𝑎𝑗𝑒𝑟𝑖𝑎𝑙 ∑ 𝑠𝑎ℎ𝑎𝑚 𝑏𝑒𝑟𝑒𝑑𝑎𝑟 .......................................................................................(2)
b.  Komisaris  Independen  adalah  anggota  dewan  komisaris  yang  tidak  terafiliasi dengan  direksi,  anggota  dewan  komisaris  lainnya  dan  pemegang  saham pengendali,  serta  bebas  dari  hubungan  bisnis  atau  hubungan  lainnya  yang dapat  mempengaruhi  kemampuannya  untuk  bertindak  independen  atau bertindak  semata-mata  unutk  kepentingan  perseoran  (R.  Hidayat,  2015). dengan rumus:
KI =   ∑ 𝐾omisaris Independen .............................................................................(3)
c.  Komite  audit  adalah  salah  satu  komite  yang  dibentuk  oleh  dewan  komisaris untuk  menjalankan  tugas  dan  tanggung  jawab  terkait  tata  kelola  perusahaan dalam  rangka  menciptakan  pengendalian  yang  efektif  terhadap  manajemen. Komite audit dalam penelitian ini dihitung dengan menggunakan rumus:
KA =   ∑ 𝑎𝑛𝑔𝑔𝑜𝑡𝑎 𝑘𝑜𝑚𝑖𝑡𝑒 𝑎𝑢𝑑𝑖𝑡 ...........................................................................(4)

## Corporate Social Responsibility
Penelitian  ini  menggunakan  GRI-G4  sebagai  indikator  untuk  mengukur pengungkapan  CSR.  Setiap  item  pengungkapan coporate  social  responsibility dalam  penelitian  ini  diberi  nilai  1  jika  diungkapkan  dan  nilai  0  jika  tidak diungkapan. Sehingga rumus perhitungan CSRi j nya yaitu:
CSRij = ∑ 𝑥𝑖𝑗 𝑁𝑗 ........................................................................................................(5)

## Profitabilitas
Profitabilitas  dalam  penelitian  ini  diproksikan  dengan Return  On  Asset (ROA). Return  on  asset adalah  rasio  yang  digunakan  untuk  mengukur keuntungan  bersih  yang  diperoleh  dari  penggunaan  aktiva,  dengan  kata  lain, semakin tinggi rasio ini maka semakin baik produktivitas aset dalam memperoleh keuntungan bersih (Artavita, 2021). ROA di rumuskan dengan:
ROA = 𝑙𝑎𝑏𝑎 𝑠𝑒𝑡𝑒𝑙𝑎ℎ 𝑝𝑎𝑗𝑎𝑘
𝑡𝑜𝑡𝑎𝑙 𝑎𝑠𝑒𝑡 .......................................................................................(6)

## Metode Analisa Data
Analisis  yang  digunakan  pada  penelitian  ini  adalah  SEM-PLS  ( partial  least square di  mana  penggolahnnya  menggunakan software  smartPLS 4.0.  PLS
memiliki  dua  spesifikasi  model,  yaitu inner  model dan outer  model (Ghozali, 2014). Penggunaan PLS sebagai alat analisa data dengan pertimbangan bahwa PLS adalah salah satu metode analisis structural equation modeling (SEM) yang memiliki  keunggulan  dan  efisiensi  tersendiri  dibandingkan  dengan  teknik-teknik SEM lainnya.

## 4.  HASIL DAN PEMBAHASAN

## Evaluasi model pengukuran (Outer Model)
Pada  penelitian  ini  pengujian  hipotesis  menggunakan  metode  SEM-PLS ( Partial Least Square ) di mana penggolahnnya menggunakan software smartPLS 4.0. Berikut adalah model skema yang diajukan:
Sumber: Output olah data, SmartPLS 4.0
Gambar 1 . Outer Model
Analisa outer  model digunakan  untuk  mendefinisikan  bagaimana  setiap variabelnya berhubungan dengan variabel latennya pada uji yang dilakukan pada outer model .

## Collinearity Statistics (VIF)
Berikut adalah hasil uji collinearity statistics (VIF) :
Tabel 1. Collinearity Statistics (VIF) Indikator VI F X1 1.000 X2 1.000 Y 1.000 Z 1.000
Sumber: Data sekunder di olah SmartPLS 4.0, 2023
Berdasarkan  tabel  1  dapat  disimpulkan  bahwa  semua  indikator  variabel dalam penelitian ini nilai nya < 5 maka dapat disimpulkan bahwa semua indikator dalam penelitian ini tidak terjadi masalah multikolinearity .

## Analisis model struktural (Innermodel) Uji Path coefficient
Evaluasi path  coefficient digunakan  untuk  menunjukkan  seberapa  kuat  efek atau pengaruh variabel independen kepada variabel dependen.
Sumber: Data sekunder di olah smartPLS 4.0

## Gambar 2. Inner model
Berdasarkan gambar 2 maka, dapat disimpulkan bahwa keseluruhan variabel dalam model ini memiliki path coefficient dengan angka yang positif. Hal tersebut menunjukkan  bahwa  semakin  besar  nilai path  coefficient pada  satu  variabel independen  terhadap  variabel  dependen,  maka  semakin  kuat  pula  pengaruh antar variabel independen terhadap variabel dependen.

## Coefficient determination
Berdasarkan  pengolahan  data  yang  telah  di  lakukan  dengan  menggunakan program smartPLS 4.0, di peroleh nilai R-Square (R 2 ) sebagai berikut :
Tabel 2. R-Square (R 2 ) Variabel R-Square (R 2 ) Ni lai perusahaan (Y) 0.033 Profi tabi li tas (Z) 0.021 Sumber: Data sekunder di olah smartPLS 4.0
Berdasarkan  tabel  2  di  peroleh  nilai R-Square variabel  nilai  perusahaan sebesar  0,047.  Perolehan  nilai  tersebut  menjelaskan  bahwa  persentase besarnya  variabel  nilai  perusahaan  sebesar  4,7%.  Sedangkan  variabel profitabilitas  di  peroleh  sebesar  0,021.  Di  mana  perolehan  nilai  tersebut menjelaskan  bahwa  persentase  besarnya variabel  mediasi  profitabilitas sebesar 2,1%.

## Analisis Regresi Linear Berganda
Regresi Model 1 (Profitabilitas)
Pengujian regresi linear berganda bertujuan untuk mengukur seberapa besar pengaruh good  corporate  governance dan corporate  social  responsibility terhadap profitabilitas pada tabel 3.
Tabel 3. Hasil analisis regresi Model 1 (Profitabilitas) Unstandardized coefficients Standardized coefficients SE T Value P Value 2.5%  97.5% X1 0.005 0.012 0.037 0.138 0.891 - 0.068 0.079 X2 -0.205 -0.145 0.127 1.611 0.110 - 0.458 0.047 Intercept 0.152 0.000 0.068 2.242 0.027 0.018 0.287
Sumber: Data sekunder di olah SmartPLS 4.0, 2023
Berdasarkan  hasil  uji  regresi  linier  berganda  pada  tabel  3,  diperoleh persamaan regresi sebagai berikut: Z = 0,152 + 0,005X1 – 0,205X2...........................................................................(7)
Rumus tersebut dapat dijelaskan sebagai berikut: a.  Koefisien  konstanta:  0,152,  artinya  jika  variabel good  corporate governance (X 1 )  dan corporate  social  responsibility (X 2 )  bernilai  0  maka Profitabilitas (Z) adalah 0,152.
b.  Nilai koefisien regresi untuk variabel bebas good corporate governance (X 1 ) bernilai  positif.  Hal  ini  berarti  bahwa  setiap  peningkatan good  corporate governance (X 1 )  sebesar  1  kali  maka  Profitabilitas  (Z)  akan  meningkat sebesar 0,005 dengan asumsi variabel yang lain konstan.
c. Nilai  koefisien  regresi  untuk  variabel  bebas corporate  social  responsibility (X 2 )  bernilai  negatif.  Hal  ini  berarti  bahwa  setiap  peningkatan corporate social  responsibility (X 2 )  sebesar  1  kali  maka  Profitabilitas  akan  menurun sebesar 0,205 dengan asumsi variabel yang lain konstan.

## Regresi model II (Nilai perusahaan)
Pengujian regresi linear berganda bertujuan untuk mengukur seberapa besar pengaruh good  corporate  governance dan corporate  social  responsibility terhadap profitabilitas, pada tabel di bawah ini:
Tabel 4. Nilai regresi model II (Nilai perusahaan) Unstandardized coefficients Standardized coefficients SE T Value P Value 2.5%  97.5% Z -105 -0.015 624  0.168  0.867  - 1,340 1,130 X2 587 0.060 888  0.661  0.510  - 1.170 2,345 X1 460 0.162 255  1.802  0.074  -45 967 Intercept -681 0.000 477  1.426  0.156  - 1,627 264
Sumber: Data sekunder di olah SmartPLS 4.0, 2023
Berdasarkan hasil uji regresi linier berganda pada tabel 4, diperoleh persamaan regresi sebagai berikut: Y = -681 + 460X1 + 587X2 – 105Z .....................................................................(8)
Rumus tersebut dapat dijelaskan sebagai berikut: a.  Nilai  konstanta:  -681,  artinya  jika  variabel good  corporate  governance (X 1 ), corporate social responsibility (X 2 ) dan  Profitabilitas (Z) bernilai 0 maka Nilai perusahaan (Y) adalah -681.
b.  Nilai koefisien regresi good corporate governance (X 1 ) bernilai positif. Hal ini berarti bahwa setiap peningkatan good corporate governance (X 1 ) sebesar 1 kali maka Nilai perusahaan (Y) akan meningkat sebesar 460 dengan asumsi variabel yang lain konstan.
c.  Nilai  koefisien  regresi corporate  social  responsibility (X 2 )  bernilai  positif.  Hal ini  berarti  bahwa  setiap  peningkatan corporate  social  responsibility (X 2 ) sebesar  1  kali  maka  Nilai  perusahaan  (Y)  akan  meningkat  sebesar  587 dengan asumsi variabel yang lain konstan.
d.  Nilai  koefisien  regresi  Profitabilitas  (Z)  bernilai  negatif.  Hal  ini  berarti  bahwa setiap peningkatan profitabilitas (Z) sebesar 1 kali maka Nilai perusahaan (Y) akan menurun sebesar 105 dengan asumsi variabel yang lain konstan.

## Uji Hipotesis Direct Effect
Berikut adalah hasil uji hipotesis yang di peroleh dalam penelitian ini melalui direct effect
Tabel 5. Uji Hipotesis pengaruh Dirrect Effect Original sample (O) Sample Mean (M) Standard Deviation (STDEV) T- Statistic( | O/STDEV | ) P Values GCG (X 1 ) - >ROA (Z) 0.012 0.012 0.073 0.171 0.864 GCG (X 1 ) - >PBV (Y) 0.162 0.140 0.108 1.497 0.135 CSR (X 2 ) - >ROA(Z) -0.145 -0.153 0.073 1.988 0.047 CSR (X 2 ) - >PBV (Z) 0.062 0.040 0.086 0.723 0.470 ROA - > PBV -0.015 -0.009 0.040 0.382 0.702
Sumber : Data sekunder di olah smartPLS 4.0, 2023
Pengujian  dengan bootstrap juga  dimaksudkan  untuk  meminimalkan masalah  ketidak  normalan  data  penelitian.  Hasil  pengujian  dengan bootsraping dari analisis PLS adalah sebagai berikut : a. Good corporate governance terhadap Profitabilitas perusahaan Hasil  uji  variabel good  corporate  governance terhadap  Profitabilitas perusahaan  di  peroleh  nilai PValue yaitu  sebesar  0.864>0,05  disimpulkan bahwa good  corporate  governance tidak  berpengaruh  signifikan  terhadap profitabilitas perusahaan.
b. Good corporate governance terhadap Ni lai Perusahaan Hasil  uji  variabel good  corporate  governance terhadap  nilai  perusahaan  di peroleh  nilai P  Value yaitu  sebesar  0.135>0,05  disimpulkan  bahwa good corporate governance tidak berpengaruh signifikan terhadap nilai perusahaan.
c. Corporate social responsibility terhadap Profitabilitas Perusahaan
Hasil  uji  variabel corporate  social  responsibility terhadap  profitabilitas perusahaan  di  peroleh  nilai P  Value yaitu  sebesar  0.047<0,05,  disimpulkan bahwa corporate  social  responsibility berpengaruh  signifikan  positif  terhadap profitabilitas.
d. Corporate social responsibility terhadap Nilai Perusahaan Hasil  uji  variabel corporate  social  responsibility terhadap  nilai  perusahaan diperoleh  nilai P  Value yaitu  sebesar  0.470>0,05,  disimpulkan  bahwa corporate  social  responsibility tidak  berpengaruh  signifikan  terhadap  nilai perusahaan.
e. Profitabilitas terhadap Nilai Perusahaan Hasil  uji  variabel  profitabilitas  terhadap  nilai  perusahaan  diperoleh  nilai  P- Value  yaitu  sebesar  0.702>0,05,  disimpulkan  bahwa  profitabilitas  tidak berpengaruh signifikan terhadap nilai perusahaan.

## Indirect Effect
Uji  hipotesis  pada  penelitian  ini  dilakukan  dengan  melihat  nilai T-Statistics dan nilai P-Values . Hipotesis penelitian dapat dinyatakan diterima apabila nilai P- Values < 0,05. Berikut adalah hasil uji hipotesis yang diperoleh dalam penelitian ini yaitu:
Tabel 6. Spesific Indirect Effect Original sample (O) Sample Mean (M) Standard Devi ati on (STDEV) T- Statistic( | O/ STDEV | ) P Values GCG -> Profitabilitas - > Nilai perusahaan -0.000 -0.001 0.003 0.061 0.951 CSR -> Profitabilitas - > Nilai perusahaan 0.002 0.001 0.006 0.360 0.719
Sumber: Data sekunder di olah SmartPLS 4.0, 2023
a. Good  corporate  governance terhadap  nilai  perusahaan  melalui  Profitabilitas sebagai variabel mediasi. Berdasarkan tabel 6 dapat diketahui bahwa nilai P- Value variabel good corporate governance sebesar 0,951>0,05 artinya bahwa variabel good corporate governance secara tidak langsung tidak berpengaruh terhadap nilai perusahaan dengan profitabilitas sebagai variabel mediasi .
b. Corporate social responsibility terhadap nilai perusahaan melalui Profitabilitas sebagai variabel mediasi . Berdasarkan tabel 6 dapat diketahui bahwa nilai P- Value variabel corporate  social  responsibility sebesar  0,719>0,05  artinya bahwa  variabel corporate  social  responsibility secara  tidak  langsung  tidak berpengaruh terhadap nilai perusahaan dengan profitabilitas sebagai variabel mediasi .

## Pembahasan
Pengaruh good corporate governance terhadap Profitabilitas perusahaan Konstruk eksogen good corporate governance memiliki hubungan pengaruh positif (O = 0.012) dengan konstruk profitabilitas perusahaan. Nilai t-statistik pada hubungan  konstruk  ini  adalah  0.179  lebih  kecil  dari  2.08,  dan  nilai P-Values 0.858  lebih  besar  dari  0.05.  Oleh  karena  itu,  hipotesis  pertama  (H1)  yang menyatakan  bahwa good  corporate  governance memiliki  pengaruh  signifikan terhadap  profitabilits  pada  perusahaan  manufaktur  dalam  sampel  tidak  terbukti kebenarannya.
Hasil  penelitian  ini  sejalan  dengan  hasil  penelitian  yang  dilakukan  oleh (Alkhai  rani et  al .,  2020)  yang  menyatakan  bahwa good  corporate  governance tidak berpengaruh terhadadap profitabilitas. Hal ini disebabkan karena return on asset (ROA)  pada  perusahaan  manufaktur  tahun  2017-2021  yang  termasuk dalam  sampel  menunjukkan  hasil  yang  tidak  konsisten  dari  tahun  ke  tahun. Sedangkan jangka waktu good corporate governance lebih bersifat pada jangka waktu  yang  panjang  sehingga  tidak  bisa  diukur  kesuksesannya  dalam  waktu yang  singkat,  dimana return  on  asset (ROA)  lebih  bersifat  pada  jangka  waktu
yang pendek di mana hasil yang didapat dapat langsung disajikan sebagai dasar untuk pengambilan keputusan bagi suatu perusahaan.

## Pengaruh good corporate governance terhadap nilai perusahaan
Konstruk eksogen good corporate governance memiliki hubungan pengaruh positif  (O  =  0.178)  dengan  konstruk  nilai  perusahaan.  Nilai  t-statistik  pada hubungan  konstruk  ini  adalah  1.923  <2,08  dan nilai P-Values 0.057  lebih  besar dari  0.05.  Oleh  karena  itu,  hipotesis  kedua  (H2)  yang  menyatakan  bahwa good corporate  governance memiliki  pengaruh  signifikan  terhadap  nilai  perusahaan pada perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia tahun 2017- 2021 dalam sampel tidak terbukti kebenarannya.
Hasil  penelitian  ini  sejalan  dengan  penelitian  yang  dilakukan  oleh (Windasari&  Riharjo,  2017)  yang  menyimpulkan  bahwa  dari  hasil  pengujian hipotesis  tidak  menunjukkan  bahwa good  corporate  governance berpengaruh positif  terhadap  nilai  perusahaan.  Hal  ini  terjadi  karena  respons  pasar  terhadap penerapan good  corporate  governance (GCG)  tidak  langsung  tetapi membutuhkan  waktu.  Sedangkan  pengaruh good  corporata  governance (GCG) pada perkembangan pasar biasanya terlihat dalam jangka panjang karena terkait dengan  kepercayaan  investor.  Selain  itu,  dengan  adanya  penerapan good corporate governance (GCG) juga tidak menjamin untuk meningkatkan prespektif para  investor  dan  investor  juga  masih  dianggap  tidak  mempercayai  akan penerapan good  corporate  governance di  Indonesia.  Dalam  penelitian  ini good corporate governance (GCG) bukanlah faktor yang bisa dijadi kan sebagai suatu bahan pertimbangan dalam mengapresiasi nilai perusahaan. Mungkin ada faktor fundamental  lainnya  yang  mempengaruhi  nilai  perusahaan  manufaktur  dalam sampel pada tahun 2017-2021.
Penelitian ini juga tidak sejalan dengan teori agensi di mana teori keagenan memandang  suatu  perusahaan  sebagai  hubungan  kontrak  antara  berbagai ekonomi  yang  bertindak  secara  oportunisik  dalam  pasar  yang  efisien  (Zhang et al .,  2019).  Dimana  dalam  teori  agensi  menunjukkan  bahwa  perusahaan berorientasi dengan citra perusahaan mereka untuk meningkatkan omset dan ki nerja mereka. Sedangkan penelitian ini memberikan hasil bahwa good corporate governance (GCG)  tidak  berpengaruh  terhadap  nilai  perusahaan  atau  citra perusahaan.

## Pengaruh corporate social responsibility terhadap profitabilitas perusahaan
Konstruk  eksogen corporate  social  responsibility memiliki  hubungan pengaruh negatif (O = -0.145) dengan konstruk profitabilitas. Nilai t-statistik pada hubungan konstruk ini adalah 2.067 <2.08, dan nilai P-Values 0.041 < 0.05. Oleh karena  itu,  hipotess  keempat  (H4)  yang  menyatakan  bahwa corporate  social responsibility memiliki  pengaruh  signifikan  terhadap  profitabilitas  pada perusahaan manufaktur dalam sampel terbukti kebenarannya.
Hasil  penelitian  ini  sejalan  dengan  penelitian  (Alkhai  rani et  al .,  2020)  yang menyatakan bahwa corporate social responsibility (CSR) berpengaruh positif dan signifikan  terhadap  profitabilitas  perusahaan.  Penelitian  ini  juga  sejalan  dengan teori stakeholder yang menyebutkan bahwa corporate social responsibility (CSR) bisa  meningkatkan  nilai  perusahaan  dan  memakmisalkan  kerugian  bagi  para stakeholder  yang  secara  tidak  langsung  juga  bisa  meningkatkan  profitabilitas atau  laba  mereka.  Semakin  baik  pengungkapan corporate  social  responsibility (CSR) yang di lakukan perusahaan maka akan memberikan pengaruh terhadap
profitabilitas  perusahaan.  Maka,  semakin  tinggi  pengungkapan corporate  social responsibility (CSR) yang di lakukan oleh suatu perusahaan akan mempengaruhi pertumbuhan  laba  yang  secara  keseluruhan  meningkatkan  profitabilitas perusahaan yang di kur dengan return on asset (ROA).

## Pengaruh corporate social responsibility terhadap nilai perusahaan
Konstruk  eksogen corporate  social  responsibility memiliki  hubungan pengaruh  positif  (O  =  0.103)  dengan  konstruk  nilai  perusahaan.  Nilai  t-statistik pada  hubungan  konstruk  ini  adalah  1.881<2.08 dan  nilai P-Values 0.062>  0.05. Oleh karena itu, hipotesis kelima (H5) yang menyatakan bahwa corporate social responsi  bility memiliki  pengaruh  signifikan  terhadap  nilai  perusahaan  pada perusahaan manufaktur dalam sampel tidak terbukti kebenarannya.
Hasil  penelitian  ini  sejalan  dengan  penelitian  yang  dilakukan  oleh (Khasanah, 2020) yang menyatakan bahwa corporate social responsibility (CSR) tidak  berpengaruh  signifikan  terhadap  nilai  perusahaan. Corporate  social responsibility (CSR)  didefinisikan  sebagai  suatu  proses  dari  penyampaian dampak  sosial  dan  lingkungan  atas  kegiatan  ekonomi  perusahaan  terhadap masyarakat  sekitar  (Dianawati  &  Fuadati,  2016).  Pentingnya  peran corporate social  responsibility (CSR)  dalam  mencipatkan  reputasi  yang  sangat  baik  bagi perusahaan  dan  membiarkan  investor  dan  calon  investor  mengetahui  investasi sosial  apa  yang  telah  dilakukan  perusahaan  untuk  mengurangi  resiko perusahaan  terhadap  masalah  sosial.  Menurut  (Mukhtaruddin  et  al.,  2019) dengan adanya pengungkapan corporate social responsibility (CSR) perusahaan kepada  sosial  dan  lingkungan  di  harapakan  dapat  menjadi  informasi  yang berguna bagi investor dalam mengambil keputusan investasi yang pada akhirnya akan meningkatkan nilai perusahaan.
Hasil  dari  penelitian  ini  tidak  mampu  mendukung  teori stakeholder bahwa perusahaan tidak hanya bertanggung jawab kepada pemilik, namun juga kearah sosial  kemasyarakatan  ( social  stakeholder )  dan  perusahaan  perlu  menjaga legitimasi stakeholder serta  kerangka  kebi  jakan  dan  pengambi  lan  keputusan agar  nanti  nya  sesuai  dengan  tujuan  perusahaan.  Hal  ini  dikarenakan pengungkapan corporate  social  responsibility (CSR)  di  Indonesia  masih  bersifat sukarela,  sehingga  perusahaan  tidak  terlalu  memfokuskan  perhatian  untuk melakukan  pengungkapan corporate  social  responsibility (CSR).  Selain  itu, mungkin  investor  belum  percaya  terhadap  pengungkapan corporate  social responsibility (CSR)  yang  dilakukan  perusahaan  manufaktur  karena  masih banyak  yang  belum  lengkap  dalam  melakukan  pengungkapan corporate  social responsibility (CSR) dalam laporan tahunannya. Karena bagi investor perlu untuk mencari  tahu  lebih  lanjut  jika  ingin  berinvestasi  di  perusahaan,  apalagi perusahaan  yang  kegiatannya  berhubungan  langsung  dengan  sumber  daya alam, baik dalam operasi perusahaan maupun dalam fondasi perusahaan.

## Pengaruh profitabilitas terhadap nilai perusahaan
Konstruk  eksogen  profitabilitas  memiliki  hubungan  pengaruh  negatif  (O  =  - 0.011)  dengan  konstruk  nilai  perusahaan.  Nilai  t-statistik  pada  hubungan konstruk ini adalah 0.304 <2,08 dan nilai P-Values 0.761> 0,05. Oleh karena itu, hipotesis  kelima  (H5)  yang  menyatakan  bahwa  profitabilitas  memiliki  pengaruh signifikan  terhadap  nilai  perusahaan  pada  perusahaan  manufaktur  tahun  dalam sampel tidak terbukti kebenarannya.
Hasil penelitian ini tidak sejalan dengan hasil penelitian yang dilakukan oleh (Nurhayati  et  al.,  2021)  karena  seiring  dengan  kemajuan  zaman  para  investor tidak  semata-mata  menggunakan return  on  asset (ROA)  sebagai  ukuran  dalam menilai  kinerja  keuangan  suatu  perusahaan  untuk  memprediksi  total  return saham yang akan didapatkan di pasar modal terutama di BEI sehingga return on asset (ROA) tidak menjamin meningkatnya harga saham yang diberikan investor atau nilai perusahaan.
Pengaruh good corporate governance terhadap nilai perusahaan dengan di mediasi profitabilitas perusahaan
Konstruk eksogen good corporate governance memiliki hubungan pengaruh negatif  (O  =  -0.000)  dengan  konstruk  nilai  perusahaan  melalui  mediasi profitabilitas. Nilai t-statistik pada hubungan konstruk ini adalah 0.051<3.07, dan nilai P-Values 0.960>  0.05.  Oleh  karena  itu,  hipotesis  keenam  (H6)  yang menyatakan  bahwa  profitabilitas  memediasi  secara  signifikan good  corporate governance terhadap nilai perusahaan tidak terbukti kebenarannya.
Dengan  hasil  tersebut,  menjelaskan  bahwa  adanya  variabel  mediasi  yaitu profitabilitas  ini  tidak  mampu  membuktikan  pengaruhnya  sebagai  penghubung antara variabel good corporate governance terhadap nilai perusahaan.
Pengaruh corporate social responsibility terhadap nilai perusahaan melalui mediasi profitabilitas
Konstruk  eksogen corporate  social  responsibility memiliki  hubungan pengaruh negatif (O = 0.002) dengan konstruk nilai perusahaan melalui mediasi profitabilitas.  Nilai  t-statistik  pada  hubungan  konstruk  ini  adalah  0.277<3.07  dan nilai P-Values 0.783>  0.05.  Oleh  karena  itu,  hipotesis  ketujuh  (H7)  yang menyatakan  bahwa  profitabilitas  memediasi  secara  signifikan corporate  social responsibility terhadap nilai perusahaan tidak terbukti kebenarannya.
Dengan  hasil  tersebut,  menjelaskan  bahwa  adanya  variabel  mediasi  yaitu profitabilitas  ini  tidak  mampu  membuktikan  pengaruhnya  sebagai  penghubung antara variabel corporate social responsibility terhadap nilai perusahaan.
Pengaruh corporate social responsibility terhadap nilai perusahaan melalui mediasi profitabilitas
Konstruk  eksogen corporate  social  responsibility memiliki  hubungan pengaruh negatif (O = 0.002) dengan konstruk nilai perusahaan melalui mediasi profitabilitas.  Nilai  t-statistik  pada  hubungan  konstruk  ini  adalah  0.277<3.07  dan nilai P-Values 0.783>  0.05.  Oleh  karena  itu,  hipotesis  ketujuh  (H7)  yang menyatakan  bahwa  profitabilitas  memediasi  secara  signifikan corporate  social responsibility terhadap nilai perusahaan tidak terbukti kebenarannya.
Dengan  hasil  tersebut,  menjelaskan  bahwa  adanya  variabel  mediasi  yaitu profitabilitas  ini  tidak  mampu  membukti  kan  pengaruhnya  sebagai  penghubung antara variabel corporate social responsibility terhadap nilai perusahaan.

## 5.  KESIMPULAN
Berdasarkan hasil penelitian yang telah di lakukan mengenai pengaruh good corporate  governance dan corporate  social  responsibility terhadap  nilai perusahaan  dengan  profitabilitas  sebagai  variabel  mediasi  (Studi  pada
perusahaan  manufaktur  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  tahun  2017- 2021), maka dapat ditarik kesimpulan sebagai berikut :
1.  Hasil  pengujian  hipotesis  pertama  menyatakan  bahwa good  corporate governance (GCG)  berpengaruh  tidak  signifikan  dan  negatif  terhadap profitabilitas  perusahaan  dengan  proksi return  on  asset .  Hal  tersebut menunjukkan  bahwa good  corporate  governance masih  belum  mampu menjadi faktor yang mempengaruhi nilai perusahaan.
2.  Hasil  pengujian  hipotesis  kedua  menyatakan  bahwa good  corporate governance (GCG)  berpengaruh  tidak  signifikan  dan  positif  terhadap  nilai perusahaan dengan proksi price book value . Hal tersebut menunjukkan bahwa good corporate governance belum mampu menjadi faktor yang mempengaruhi tinggi rendahnya nilai perusahaan.
3.  Hasil  pengujian  hipotesis  ketiga  menyatakan  bahwa corporate  social responsibility (CSR) berpengaruh signifikan dan negatif terhadap profitabilitas dengan  proksi return  on  asset .  Hal  tersebut  menunjukkan  bahwa corporate social  responsibility (CSR)  mampu  menjadi  faktor  yang  mempengaruhi  tinggi rendahnya profitabilitas perusahaan.
4.  Hasil  pengujian  hipotesis  keempat  menyatakan  bahwa corporate  social responsibility (CSR)  berpengaruh  tidak  signifikan  dan  positif  terhadap  nilai perusahaan dengan proksi price book value . Hal tersebut menunjukkan bahwa corporate social responsibility (CSR) masih belum mampu menjadi faktor yang mempengaruhi  nilai  perusahaan.  Di  karenakan  masih  sedikit  nya pengungkapan corporate  social  responsibility (CSR)  yang  di  lakukan perusahaan selain itu perusahaan dalam melaksanakan komunikasi tanggung jawab sosial perusahaan masih tidak tepat sehingga belum di tangkap secara tepat oleh pihak-pihak yang berkepentingan.
5. Hasil pengujian hipotesis kelima menyatakan bahwa profitabilitas berpengaruh tidak signifikan terhadap nilai perusahaan dengan proksi price book value. Hal ini  menunjukkan  bahwa  profitabilitas  yang  di  proksi  dengan return  on  asset (ROA)  tidak  menjamin  meningkatnya  harga  saham  yang  di  berikan  para investor terhadap nilai perusahaan.
6.  Hasil  pengujian  hipotesis  keenam  menyatakan  bahwa good  corporate governance (GCG)  berpengaruh  tidak  signifikan  terhadap  nilai  perusahaan dengan  proksi price  book  value secara  tidak  langsung  melalui  profitabilitas dengan proksi return on asset sebagai variabel mediasi . Hal ini menunjukkan bahwa return on asset tidak mempengaruhi hubungan antara good corporate governance (GCG) terhadap nilai perusahaan.
7.  Hasil  pengujian  hipotesis  ketujuh  menyatakan  bahwa corporate  social responsibility (CSR)  berpengaruh  tidak  signifikan  terhadap  nilai  perusahaan dengan  proksi price  book  value secara  tidak  langsung  melalui  profitabilitas dengan proksi return on asset sebagai variabel mediasi . Hal ini menunjukkan bahwa return on asset tidak mempengaruhi hubungan antara corporate social responsibility (CSR) terhadap nilai perusahaan.

## DAFTAR PUSTAKA
Alkhairani,  Kamaliah,  &  Rokhmawati,  A.  (2020).  Analisis  Pengaruh  Good Corporate  Governance  (GCG)  dan  Corporate  Social  Responsibility  (CSR) Terhadap  Nilai  Perusahaan  Dengan  Profitabilitas  Sebagai  Variabel Intervening  pada  Perusahaan  Pertambangan  yang  Terdaftar  di  Bursa  Efek Indonesia. Jurnal Ekonomi KIAT , 31 (1), 10 –25.
Artavita,  K.  M.  (2021).  Pengaruh  Corporate  Social  Responsibility  dan  Good Corporate  Governance  Terhadap  Nilai  Perusahaan  dengan  Profitabilitas Sebagai  Variabel  Moderasi  (Studi  Pada  Perusahaan  Manufaktur  yang Terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  Periode  2018-  2019).  In sekolah  tinggi ilmu  ekonomi  malangkucecwara  malang .  sekolah  tinggi  ilmu  ekonomi malangkucecwara malang.
Arum,  A.  S.  (2018). Pengaruh  Profitabilitas,  Growth  Opportunity,  Size,  Dan Struktur  Modal  Terhadap  Nilai  Perusahaan  (Studi  pada  Perusahaan Manufaktur  yang  terdaftar  di  BEI  periode  2012-  2016) [Universitas Muhammadiyah Yogyakarta].
Aryanto,  A.,  &  Setyorini,  C.  T.  (2019).  Pengaruh  Tata  Kelola  Perusahaan  Dan Tanggung Jawab Sosial Terhadap Nilai Perusahaan Sektor Pertambangan.
Jurnal Informasi, Perpajakan, Akuntansi, Dan Keuangan Publik , 14 (2), 181 – 196.
Azizah,  U.  N.,  Rizal,  N.,  &  Munir,  M.  (2018).  Pengaruh  Tingkat  Pengungkapan Good Corporate Governance dan Ukuran Dewan Komisaris Terhadap Nilai Perusahaan  (Studi  Kasus  Pada  Perusahaan  Manufaktur  Yang  Terdaftar  di BEI Periode 2013 – 2015). Jurnal Riset Akuntansi , 1 (2), 63 –71.
Batubara, M. B., Sari, R. H. D. P., & Fahria, R. (2021). Pengaruh Good Corporate Governance dan Corporate Social Responsibility Terhadap Tax Avoidance.
Business  management,  economic,  and  accounting  national  seminar , 2 (1),
1202 –1217.
Darwis,  Herman.  2009.  Corporate  Governance  Terhadap  Kinerja  Perusahaan. Jurnal Keuangan dan Perbankan, Vol. 13, No. 3 September 2009, hal 418- 430.
Dianawati, C. P., & Fuadati, S. R. (2016). Pengaruh Csr Dan Gcg Terhadap Nilai Perusahaan:  Profitabilitas  Sebagai  Variabel  Intervening. Jurnal  Ilmu  dan Riset Manajemen , 5 (1), 1 –20.
Fahmi,  Irham.  2014. Manajemen  Keuangan  Perusahaan  dan  Pasar  Modal. Jakarta: Mitra Wacana Media.
Fatchan,  I.  N.,  &  Trisnawati,  R.  (2018).  Pengaruh  Good  Corporate  Governance Pada  Hubungan  Antara  Sustainability  Report  Dan  Nilai  Perusahaan  (Studi Empiris  Perusahaan  Go  Public  di  Indonesia  Periode  2014-2015). Riset Akuntansi dan Keuangan Indonesia , 1 (1), 25 –34.
Ghozali. (2014). Metodologi Penelitian Structural Equation Modeling Partial Least Squares Dosen Pengampu Metodologi Penelitian : Oleh :November .
Gray,  R.,  Javad,  M.,  Power,  D.  M.,  &  Sinclair,  C.  D.  (2001).  Social  and environmental disclosure and corporate characteristics: A research note and extension. Journal of Business Finance and Accounting , 28 (3-4), 327 –356.
Harahap, A. C. (2021). Pengaruh Pengungkapan Corporate Social Responsibility Terhadap  Nilai  Perusahaan  Dengan  Profitabilitas  Sebagai  Variabel Moderasi  Pada  Perusahaan  Property  Dan  Real  Estate  Yang  Terdaftar  Di BEI  [universitas  muhammadiyah  sumatera  utara].  In Jurnal  ilmiah Universitas Sumatera Utara .
Khasanah, I. D. (2020). Pengaruh corporate social responsibility (CSR) dan good corporate  governance  (GCG)  terhadap  nilai  perusahaan  dengan profitabilitas  sebagai  variabel  intervening  (Studi pada  sektor  pertambangan dan  sektor  industri  bahan  dasar  dan  kimia  di  Bursa  Efek  Indones (Vol.  5,
Nomor 3). Islam Negeri (UIN) Maulana Malik Ibrahim.
Kultsum,  U.,  Sriwidodo,  U.,  &  Wardiningsih,  S.  S.  (2019).  Pengaruh  Good Corporate  Governance  Terhadap  Nilai  Perusahaan  Dengan  Return  On Assets  Sebagai  Variabel  Moderasi  (Studi  Kasus  pada  Perusahaan Manufaktur Sub Sektor Industri di BEI Tahun 2015 – 2017). Jurnal Ekonomi dan Kewirausahaan , 19 (2), 117 –127.
Mariani, D., Utara, P., & Lama, K. (2018). Jurnal Akuntansi dan Keuangan Vol . 7 No . 1 April 2018 FEB Universitas Budi Luhur ISSN : 2252 7141 . 7 (1), 59-78.
Nurhayati,  N.,  Eliana,  E.,  &  Jusniarti,  N.  (2021).  Pengaruh  Corporate  Social
Responsibility Terhadap Nilai Perusahaan Dengan Menggunakan
Profitabilitas  Sebagai  Variabel  Moderating  (Studi  Kasus  Pada  Perusahaan Manufaktur  Yang  Terdaftar  Di  Bursa  Efek  Indonesia  Periode  Tahun  2016- 2018). Jihbiz: Global Journal of Islamic Banking and Finance. , 3 (1), 73.
Oktariko,  B.,  &  Amanah,  L.  (2018).  Pengaruh  Corporate  Social  Responsibility Terhadap  Nilai  Perusahaan  Dengan  Profitabilitas  Sebagai  Variabel Moderating. Jurnal Ilmu dan Riset Akuntansi , 7 (4), 1 –16.
Pujiningrat, S. A., & Budiyonto. (2018). Pengaruh pengungkapan CSR dan GCG terhadap Nilai perusahaan dengan Profitabilitas sebagai variabel Moderasi.
Jurnal Ilmu dan Riset Manajemen , 5 (1), 1 –20.
Safrianti,  S.  (2020).  Analisis  Pengaruh  Ukuran  Perusahaan  Dan  Umur Perusahaan  Terhadap  Corporate  Social  Responsibility  Disclosure  Pada Perusahaan Sektor Industri Dasar Dan Kimia Di Bursa Efek Indonesia Pada Tahun 2013-2019. Creative Research Management Journal , 3 (1), 51.
Saputri,  R.  M.  (2021). Pengaruh  Corporate  Social  Responsibility  Dan  Good Corporate  Governance  Terhadap  Nilai  Perusahaan  Dengan  Profitabilitas
Sebagai Variabel Moderasi Pada Perusahaan Manufaktur Yang Terdaftar di Bursa  Efek  Indonesia  Tahun  2016  -  2019 .  Universitas  Muhammadiyah Ponorogo.
Windasari,  O.,  &  Riharjo,  I.  B.  (2017).  Pengaruh  Good  Corporate  Governance, Profitabilitas  Dan  Corporate  Social  Responsibility  Terhadap  Nilai Perusahaan. Jurnal Ilmu dan Riset Akuntansi , 6 (10), 1 –20.
Zhang, Y i, Gin Chong, and Ruixin Jia. 2019. “Fair Value, Corporate Governance, Social  Responsibility  Disclosure  and  Banks  ‘  Performance.” Review  of Accounting and Finance.