Jurnal Semarak,Vol.6,No.1,Februari 2023, Hal (59-83)
@Prodi Manajemen Fakultas Ekonomi Universitas Pamulang
Pengaruh Perputaran Modal Kerja ( Working Capital Turnover), Likuiditas (Current Ratio), Dan Leverage ( Debt To Asset Ratioa) Terhadap Profitabilitas ( Return On Asset ) Dan Dampaknya Terhadap Nilai Perusahaan Jasa Penunjang Migas Yang Terdaftar Pada Bursa Efek Indosesia Periode Tahun 2008- 2016 )

## Kartika Sari Dewi
Dosen Fakultas Ekonomi Universitas Pamulang Email : dosen02506@unpam.ac.id

## ABSTRAK
Penelitian  ini  bertujuan  untuk  mengetahui  Pengaruh  Perputaran  Modal  Kerja ( Working Capital Turnover ), Likuiditas ( Current Ratio ) dan Leverage ( Debt to Asset Ratio ) terhadap  Profitabilitas  ( Return  On  Asset )  dan  Dampaknya  Terhadap  Nilai  Perusahaan ( Price  Book  Value )  Studi  Pada  Perusahaan  Jasa  Penunjang  Migas  yang  Terdaftar  pada Bursa Efek Indonesia Periode Tahun 2008-2016).
Penelitian  ini  menggunakan  metode  penelitian  deskriptif  kuantitatif  dan  mengambil data  secara time  series berupa  laporan  keuangan  periode  2008-2016.  Sumber  data  yang diperoleh  dari  situs  Bursa  Efek  Indonesia  ( Internet  Data  Exchange /IDX).  Metode penentuan  sampel  dengan  metode purposive  sampling ,  sehingga  didapatkan  sampel sebanyak 8 perusahaan penunjang Migas. Analisis data dilakukan dengan uji asumsi klasik dan pengujian hipotesis dengan metode regresi berganda dengan alat bantu aplikasi Eviews Versi 8.0.
Hasil uji hipotesis dari penelitian ini adalah sebagai berikut: Perputaran Modal Kerja (WCT) pada uji parsial diperoleh nilai t hitung lebih kecil dari t tabel (|-1.561002| lebih kecil dari  1.9949)  sedangkan  Likuiditas  (CR)  dan  Leverage  (DAR)  masing-masing  memiliki nilai t hitung |-2.743124|, |-3.758153| lebih besar dari 1.9949 dan nilai probabilitas semuanya lebih kecil dari 0.05. Sedangkan untuk uji simultan antara Perputaran Modal Kerja (WCT), Likuiditas  (CR)  dan Leverage (DAR)  diperoleh  nilai  F hitung sebesar  25.76646  lebih  kecil dari F tabel 2.74 dengan nilai probabilitas lebih kecil dari 0.05. Berdasarkan hasil uji hipotesis tersebut  maka  dapat  disimpulkan  secara  parsial  Perputaran  Modal  Kerja  (WCT)  tidak berpengaruh  terhadap  Profitabilitas  (ROA),  sedangkan  Likuiditas  (CR)  dan  Leverage (DAR)  secara  parsial  berpengaruh  signifikan  terhadap  Profitabilitas  (ROA).  Perputaran Modal Kerja (WCT), Likuiditas (CR) dan Leverage (DAR) secara simultan berpengaruh signifikan terhadap Profitabilitas (ROA) dan berdampak kepada Nilai Perusahaan (PBV). Persamaan regresi yang diperoleh Y = 8.859344 – 0.004547X 1 – 1.367187X 2 – 9.506664X 3 +  €it  menunjukkan  bahwa  antara  variabel  independen  dengan  variabel  dependen berpengaruh  negatif  dengan  Leverage  memiliki  pengaruh  yang  paling  besar  terhadap Profitabilitas sebesar 9.506664.
Kata  kunci  :  Perputaran  Modal  Kerja,  Likuiditas,  Leverage,  Profitabilitas  dan  Nilai Perusahaan
@Prodi Manajemen Fakultas Ekonomi Universitas Pamulang

## ABSTRACT
This study aims to determine the effect of Working Capital Turnover, Current Ratio and Leverage (Debt to Asset Ratio) on Profitability (Return On Asset) and Its Impact on Corporate Value (Price Book Value) Study  on Supporting Service Company Oil and Gas Listed on the Indonesia Stock Exchange for the Years 2008-2015 Period.
This study takes data in time series in the form of financial statements for the period of 2008-2015. Source of data obtained from Indonesia Stock Exchange (IDX) website. The method of determining the sample by purposive sampling method, so as to get as many as 8 oil and gas supporting companies. Data analysis was done by classical assumption test and  hypothesis  test  by  multiple  regression  method  with  Eviews  Version  8.0  application tool.
The  result  of  hypothesis  test  from  this  research  is  as  follows:  Working  Capital Turnover  (WCT)  on  partial  test  obtained  t count value  smaller  than  t table (|  -1.561002  |  less than 1.9949) while Liquidity (CR) and Leverage (DAR) each have t count value | -2.743124 |, | -3.758153 | greater than 1.9949 and the probability value is all smaller than 0.05. As for the  simultaneous  test  between  Working  Capital  Turnover  (WCT),  Liquidity  (CR)  and Leverage (DAR) obtained F count value of 25.76646 smaller than F tabel 2.74 with probability value  smaller  than  0.05.  Based  on  hypothesis  test  result,  it  can  be  concluded  partially Working  Capital Turnover  (WCT)  has  no  effect  on  Profitability  (ROA),  while  Liquidity (CR) and Leverage (DAR) partially have significant effect to Profitability (ROA). Working Capital  (WCT),  Liquidity  (CR)  and  Leverage  (DAR)  simultaneously  have  a  significant effect  on  Profitability  (ROA)  and  impact  on  Company  Value  (PBV).  The  regression equation obtained Y = 8.859344 - 0.004547X1 - 1.367187X2 - 9.506664X3 + € it indicates that  between  independent  variable  with  dependent  variable  has  a  negative  effect  with Leverage has the greatest influence to Profitability of 9.506664.

## Keywords : Work Capital Turnover, Liquidity, Leverage, Profitability and Corporate Value
BAB   I

## PENDAHULUAN

## A. Latar Belakang Masalah
Salah  satu  sektor  di  Bursa  Efek Indonesia  adalah  perusahaan  penunjang Migas.  Perusahaan-perusahaan  ini  sangat penting  bagi  perekonomian  nasional  dan kelangsungan  hidup  masyarakat,  karena kebutuhan masyarakat akan bahan bakar dan energi masih tinggi dari sumber minyak dan gas bumi.
Sektor  minyak  dan  gas  bumi  (migas)
masih menjadi andalan utama perekonomian Indonesia,  baik  sebagai  penghasil  devisa maupun  pemasok  kebutuhan  energi  dalam negeri (Biro Riset LM FEUI). Perkembangan  sektor  minyak  dan  gas  juga diikuti dengan perkembangan usaha penunjang migas baik usaha jasa penunjang migas  maupun  usaha  industri  penunjang migas.
Agar  tujuan  yang  akan  dicapai  dapat terwujud,  maka  diperlukan  kebijaksanaan perusahaan yaitu perusahaan harus mempunyai  manajemen  yang  baik,  salah satunya adalah menyajikan informasi laporan keuangan dengan jelas dan lengkap
Jurnal Semarak,Vol.6,No.1,Februari 2023, Hal (59-83)
@Prodi Manajemen Fakultas Ekonomi Universitas Pamulang
agar  dapat  digunakan  secara  optimal  oleh para pemakainya.
Perputaran  modal  kerja  merupakan suatu  rasio  untuk  mengukur  atau  menilai keefektifan  modal  kerja  perusahaan  selama periode  tertentu.  Artinya,  seberapa  banyak modal  kerja  berputar  selama  satu  periode atau dalam beberapa periode.
Likuiditas menurut Munawir (2007:31)
adalah kemampuan perusahaan untuk
memenuhi  kewajiban  keuangan  pada  saat ditagih.
Leverage atau  pembiayaan  dengan utang  menurut  Sawir  (2001)  menyebutkan bahwa leverage dapat  digunakan  untuk meningkatkan hasil pengembalian pemegang saham, tetapi dengan risiko akan meningkatkan  kerugian  pada  masa-masa suram. Profitabilitas menurut Gitman (2003:591)  merupakan  hasil  bersih  dari sejumlah kebijakan dan keputusan
perusahaan.  Rasio Return  on  Assets (ROA) atau  sering  disebut Return  On  Investment (ROI)  merupakan  rasio  profitabilitas  yang digunakan  untuk  mengukur  efektifitas perusahaan di dalam menghasilkan keuntungan  dengan  memanfaatkan  aktiva yang dimilikinya.
Nilai perusahaan merupakan nilai pasar dari suatu ekuitas perusahaan ditambah nilai pasar hutang.
Berdasarkan  uraian  di  atas,  penulis tertarik  untuk  melakukan  penelitian  dengan judul penelitian “PENGARUH PERPUTARAN MODAL KERJA, LIKUIDITAS DAN LEVERAGE TERHADAP  PROFITABILITAS  DAN DAMPAKNYA TERHADAP NILAI PERUSAHAAN (studi pada perusahaan jasa
penunjang  Migas  yang  terdaftar  pada  BEI periode tahun 2008-2016)”.
B. Identifikasi masalah Berdasarkan latar belakang permasalahan tersebut di atas maka dapat diidentifikasikan beberapa masalah
penelitian sebagai berikut:
1. Struktur  industri  penunjang  migas belum  cukup  mendalam,  sehingga daya  saing  produk  penunjang  migas relatif rendah.
2. Ketersediaan  energi  dalam  negeri terutama  energi  gas  masih  kurang untuk keperluan proses produksi.
3. Harga gas dinilai masih sangat mahal bagi sejumlah pengusaha.
4. Menurunnya  harga  minyak  dunia hingga menembus di bawah level US$ 50% per barel.
5. Menurunnya  angka  investasi  sektor hulu migas tahun 2015 yang dilatarbelakangi oleh pelemahan harga minyak dunia.

## C. Pembatasan Masalah
Mengingat  keterbatasan  peneliti
baik  waktu,  tenaga  dan  biaya  maka pada  penelitian  ini  dibatasi  pada pembahasan sebagai berikut: 1. Penelitian ini dibatasi hanya menggunakan  sampel  8  perusahaan penunjang  Migas  yang go  public di Indonesia periode tahun 2008-2016. 2. Rasio  Perputaran  Modal  Kerja  yang dipakai  adalah Working  Capital Turnover (WCT).
3. Rasio  Likuiditas yang  dipakai  adalah Current Ratio (CR).
4. Rasio Leverage atau  Rasio  Utang yang  dipakai  adalah Debt  to  Asset Ratio (DAR).
5. Rasio  profitabilitas  yang  dipakai adalah Return On Asset (ROA).
6. Nilai Perusahaan yang dipakai menggunakan Price  Book  Value (PBV).

## D. Perumusan Masalah
Berdasarkan  judul  dan  penjelasan yang  telah  penulis  uraikan  dalam  latar belakang masalah serta uraian
identifikasi  masalah  yang  ada,  maka pembahasan  akan  dititikberatkan  pada masalah  pokok  yang  dapat  dirumuskan sebagai berikut:
Jurnal Semarak,Vol.6,No.1,Februari 2023, Hal (59-83)
1. Seberapa  besar  pengaruh  Perputaran Modal Kerja (WCT ) terhadap
Profitabilitas (ROA)?
2. Seberapa  besar  pengaruh  Likuiditas (CR) terhadap Profitabilitas (ROA)?
3. Seberapa  besar  pengaruh Leverage (DAR) terhadap Profitabilitas (ROA)?
4. Seberapa  besar  pengaruh  Perputaran Modal Kerja (WCT ) , Likuiditas (CR) dan Leverage (DAR) secara simultan
terhadap Profitabilitas (ROA)? 5. Seberapa besar pengaruh Profitabilitas (ROA)  terhadap  Nilai
Perusahaan (PBV)?
E. Tujuan dan Manfaat Penulisan
1. Tujuan Penulisan
a. Untuk  mengetahui  seberapa  besar pengaruh Perputaran Modal Kerja (WCT ) terhadap Profitabilitas (ROA).
b. Untuk  mengetahui  seberapa  besar pengaruh Likuiditas (CR) terhadap
Profitabilitas (ROA). c. Untuk  mengetahui  seberapa  besar pengaruh Leverage (DAR) terhadap Profitabilitas (ROA). d. Untuk  mengetahui  seberapa  besar pengaruh Perputaran Modal Kerja (WCT ) ,  Likuiditas  (CR)  dan
Leverage (DAR)  secara  simultan terhadap Profitabilitas (ROA).
e. Untuk  mengetahui  seberapa  besar pengaruh Profitabilitas (ROA) terhadap Nilai Perusahaan (PBV).
2. Manfaat Penulisan a. Manfaat Teoritis
Dengan  adanya  penelitian  ini diharapkan akan dapat dipergunakan  sebagai  landasan dan  tambahan  wawasan  untuk melakukan  penelitian  selanjutnya yang berka itan
denga n peningkatkan  kinerja  keuangan dalam  menentukan  pertumbuhan suatu perusahaan. b. Manfaat Praktis
Hasil  penelitian  ini  diharapkan dapat memberikan masukan sebagai  bahan pertimbangan  bagi pihak manajemen untuk perencanaan dan pengendalian perusahaan dalam pengambilan keputusan pada masa yang akan datang.

## BAB   II TINJAUAN PUSTAKA DAN KERANGKA PEMIKIRAN
A. Tinjauan Pustaka
1. Manajemen
Menurut  Malayu S. P.  Hasibuan (2008:127),  manajemen  adalah  ilmu dan seni mengatur proses pemanfaatan  sumber  daya  manusia dan  sumber-sumber  lainnya  secara efektif  dan  efisien  untuk  mencapai tujuan tertentu.
Sedangkan  menurut  George  R. Terry  (2005:1)  menyatakan  bahwa manajemen  adalah  suatu  proses  atau kerangka kerja, yang melibatkan bimbingan  atau  pengarahan  suatu kelompok  orang-orang  ke  arah  tujuan- tujuan  organisasional  atau  maksud- maksud yang nyata.
2. Fungsi Manajemen
Menurut Robbins (2002:11), fungsi manajemen terdiri dari: a. Planning (Merencanakan) Yaitu mencakup mendefinisikan tujuan, penetapan strategi dan mengembangkan rencana untuk mengkoordinasikan kegiatan-
kegiatan.
b. Organizing (Mengatur)
Yaitu  menentukan  tugas-tugas  apa saja  yang  dikerjakan,  siapa  yang mengerjakan,  bagaimana  tugas-tugas dikelompokkan  dan  ditingkat  mana keputusan-keputusan harus dibuat.
c. Leading (Memimpin)
@Prodi Manajemen Fakultas Ekonomi Universitas Pamulang
Yaitu  meliputi  kegiatan  memotivasi bawahan,  mengarahkan,  menyeleksi saluran  komunikasi  yang  paling efektif dan memecahkan konflik.
d. Controlling (Pengendalian)
Yaitu  memantau  kegiatan-kegiatan untuk  memastikan  bahwa  semua orang  mencapai  apa  yang  telah direncanakan dan mengoreksi penyimpangan-penyimpangan  yang signfikan.
3. Tujuan Manajemen Tujuan  manajemen  melibatkan berbagai elemen organisasi baik internal, eksternal, sarana, prasarana, alat, barang, maupun  fungsi  dan  kedudukan  (jabatan) dalam organisasi yang diatur sedemikian rupa dalam mencapai tujuan organisasi.
4. Manajemen Keuangan
Menurut  J.  Fred  Weston  dan Thomas  E.  Copeland  (2009:3)  dalam bukunya Manajemen Keuangan mengemukakan tentang manajemen keuangan dari segi yang lain, pengertian manajemen  keuangan  dapat  dirumuskan dari  tugas  dan  tanggung  jawab  para manajer  keuangan,  meskipun  tugas  dan tanggung  jawabnya  berbeda-beda  pada setiap perusahaan.
Menurut  James  C.  Van  Horne  dan
John  M.  Wachowicz,  JR  (2009:3) mengatakan Manajemen keuangan ( financial management ) berkaitan dengan perolehan, pendanaan dan manajemen  aktiva  dengan  beberapa tujuan umum sebagai latar belakangnya.
5. Tujuan Manajemen Keuangan
Menurut Sutrisno dalam Ade Irawan
(2011:16) mengatakan tujuan Manajemen Keuangan adalah meningkatkan kemakmuran pada pemegang saham atau pemilik. Menurut  Horne  dan  Wachowicz  Jr. (2012:4)  mengenai  tujuan  manajemen ialah  sama  dengan  tujuan  perusahaan yaitu memaksimalkan kesejahteraan pemilik perusahaan yang ada saat ini.
6. Fungsi Manajemen Keuangan Menurut Moeljadi (2006:9-10) fungsi manajemen keuangan dapat dibagi menjadi tiga area utama, yaitu: a. Keputusan investasi Keputusan  investasi  adalah  masalah bagaimana  manajer  keuangan  harus mengalokasikan  dana  ke dalam bentuk-bentuk  investasi  yang  akan dapat  mendatangkan  keuntungan  di masa yang akan datang. b. Keputusan pendanaan Pada keputusan ini manajer keuangan dituntut  untuk  mempertimbangkan dan  menganalisis  kombinasi  dari sumber-sumber  dana  yang  ekonomis bagi  perusahaan  guna  membelanjai kebutuhan-kebutuhan  investasi  serta kegiatan usahanya. c. Keputusan Dividen Keputusan dividen merupakan keputusan manajemen keuangan untuk menentukan besarnya presentase laba yang dibagikan kepada para pemegang saham, stabilitas dividen yang  dibagikan  dan penarikan kembali saham yang beredar.
7. Pengertian Laporan Keuangan Ada  beberapa  definisi  dari  laporan keuangan yang dikemukakan oleh beberapa ahli, yaitu:
a. Menurut  Brigham  dan  Houston (2010:84)  Laporan  keuangan  adalah beberapa lembar kertas dengan angka- angka  yang  tertulis  di  atasnya,  tetapi penting  juga  untuk  memikirkan  aset- aset  nyata  yang  berada  dibalik  angka tersebut.
b. Menurut  Munawir  (2004:2)  Laporan keuangan  adalah  hasil  dari  proses akuntansi  yang  dapat  digunakan sebagai  alat  untuk  berkomunikasi antara  data  keuangan  untuk  aktivitas suatu perusahaan dengan pihak-pihak yang berkepentingan dengan data atau aktivitas perusahaan tersebut.
Jurnal Semarak,Vol.6,No.1,Februari 2023, Hal (59-83)
@Prodi Manajemen Fakultas Ekonomi Universitas Pamulang
8. Macam-macam Laporan Keuangan
a. Pengertian neraca Menurut  Suad  Husnan  dan  Enny Pudjiastuti (2012), neraca menunjukan posisi kekayaan perusahaan, kewajiban keuangan, dan modal sendiri perusahaan pada waktu tertentu. b. Pengertian Laporan Laba Rugi Menurut  Brigham  dan  Houston (2010:93),  laporan  laba  rugi  ( income statement ).
c. Laporan perubahan modal Menurut  Kasmir  (2011:9),  laporan perubahan  modal  menggambarkan jumlah modal yang dimiliki perusahaan saat ini.
d. Laporan arus kas
Menurut  Kasmir  (2011:9),  laporan arus  kas  merupakan  laporan  yang menunjukan arus kas masuk dan arus
kas keluar di perusahaan.
9. Tujuan,  Sifat,  dan  Keterbatasan
Laporan Keuangan
a. Tujuan Laporan Keuangan Berikut ini, beberapa tujuan pembuatan  atau  penyusunan  laporan keuangan  menurut  Kasmir  (2010:87) yaitu: 1) Memberikan  informasi  tentang jenis  dan  jumlah  aktiva  yang dimiliki perusahaan pada saat ini
2) Memberikan  informasi  tentang jenis  dan  jumlah  kewajiban  dan modal  yang  dimiliki  perusahaan pada saat ini
3) Memberikan  informasi  tentang jenis dan jumlah pendapatan yang diperoleh  perusahan  dalam  suatu periode tertentu
4) Memberikan  informasi  tentang perubahan  yang  terjadi  terhadap aktiva, pasiva dan modal perusahaan b. Sifat Laporan Keuangan
Laporan keuangan bersifat historis  serta  menyeluruh,  yang artinya:
Bersifat  historis  artinya  bahwa laporan  keuangan  dibuat  dan  disusun dari  data  masa  lalu  atau  masa  yang sudah lewat dari masa sekarang.
Bersifat  menyeluruh  maksudnya laporan  keuangan  dibuat  selengkap mungkin.  Artinya  laporan  keuangan disusun  sesuai  dengan  standar  yang telah ditetapkan.
c. Keterbatasan Laporan Keuangan Menurut Munawir (2007:9), dengan mengingat atau memperhatikan  sifat-sifat  laporan keuangan tersebut diatas, maka dapat ditarik  kesimpulan  bahwa  laporan keuangan  itu  mempunyai  beberapa keterbatasan antara lain:
1) Laporan  keuangan  yang  dibuat secara  periodik  pada  dasarnya merupakan interim report (laporan yang  dibuat  antara  waktu  tertentu yang  sifatnya  sementara)  dan bukan  merupakan  laporan  yang final. 2) Laporan  keuangan  menunjukkan angka dalam rupiah yang kelihatannya  bersifat  pasti  dan tepat,  tetapi  sebenarnya  dasar penyusunannya  dengan  standar nilai  yang  mungkin  berbeda  atau berubah-ubah. 3) Laporan keuangan disusun berdasarkan hasil pencatatan transaksi  keuangan  atau  nilai rupiah  dari  berbagai  waktu  atau tanggal lalu.
10. Rasio Keuangan
a. Perputaran Modal Kerja Menurut Bambang Riyanto (2001:62)  Perputaran  modal  kerja selalu  dalam  keadaan  berputar  atau beroperasi dalam perusahaan selama perusahaan yang bersangkutan dalam keadaan usaha.
Jurnal Semarak,Vol.6,No.1,Februari 2023, Hal (59-83)
b. Metode perputaran ( turn over ) Tingkat  perputaran  dapat  diukur dengan  menggunakan  rasio  yaitu diambil dari data laporan neraca dan laba rugi.
c. Likuiditas Menurut Munawir (2007:31), likuiditas adalah menunjukan kemampuan perusahaan untuk memenuhi  kewajiban  keuangannya yang  harus  segera  dipenuhi  atau kemampuan perusahaan untuk memenuhi kewajiban keuangan pada saat ditagih. Rasio-rasio  yang  terdapat pada likuiditas di antaranya: 1) Current Ratio Menurut Irham Fahmi (2012:121), Rasio lancar ( current  ratio )  adalah  ukuran yang  umum  digunakan  atas solvensi jangka pendek, kemampuan  suatu  perusahaan memenuhi  kebutuhan  hutang ketika jatuh tempo. 2) Cash Ratio
Cash  ratio atau  rasio  kas,
merupakan  alat  yang  digunakan untuk  mengukur  seberapa  besar uang  kas  yang  tersedia  untuk membayar utang. 3) Quick Ratio (acid test ratio) Menurut Irham Fahmi (2012:125) Quick ratio ( acid test ratio ) sering juga disebut dengan
istilah  rasio  cepat.  Rasio  cepat adalah ukuran uji solvensi jangka pendek yang lebih teliti daripada rasio lancar. 4) Working Capital to  Total  Assets Ratio
Working  capital  to  total  assets ratio atau  rasio  modal  kerja bersih.  Modal  kerja  merupakan suatu ukuran dari likuiditas.
d. Leverage (Solvabilitas)
Pengertian leverage menurut Syamsuddin (2001:89) adalah kemampuan perusahaan untuk mengunakan  aktiva  atau  dana  yang mempunyai  beban  tetap  ( fixed  cost assets  or  funds )  untuk  memperbesar tingkat  penghasilan  ( return )  bagi pemilik perusahaan.
Rasio leverage antara lain:
1) Debt to Equity Ratio (DER)
Rasio  ini  menunjukkan  hubungan antara  jumlah  pinjaman  jangka panjang  yang  diberikan  kepada para kreditur dengan jumlah modal sendiri yang diberikan oleh pemilik perusahaan.
2) Debt to Asset Ratio (DAR) Rasio  ini  merupakan  rasio  utang yang  digunakan  untuk  mengukur perbandingan  antara  total  utang dengan total aktiva. 3) Total Debt to Total Capital Assets Rasio ini digunakan untuk mengukur  bagian  aktiva  yang digunakan untuk menjamin keseluruhan kewajiban atau hutang. 4) Long Term Debt to Equity Ratio Rasio ini digunakan untuk mengukur  bagian  dari  modal sendiri  yang  dijadikan  jaminan untuk hutang jangka panjang.
e. Profitabilitas
Menurut  J.  Fred  Houston  dan Thomas  E.  Copeland  (2010:237) profitabilitas adalah mengukur efektivitas  manajemen  berdasarkan hasil  pengembalian  yang  dihasilkan dari    penjualan  dan investasi.
Profitabilitas diantaranya adalah:
1) Gross Profit Margin (GPM) Gross Profit Margin (GPM)
berfungsi untuk  mengukur tingkat pengembalian  keuntungan  kotor terhadap penjualan bersihnya.
2) Net Profit Margin (NPM)
Jurnal Semarak,Vol.6,No.1,Februari 2023, Hal (59-83)
@Prodi Manajemen Fakultas Ekonomi Universitas Pamulang
NPM  berfungsi  untuk  mengukur tingkat  pengembalian  keuntungan bersih terhadap penjualan bersihnya. 3) Operating  Return  On  Assets (OPROA) OPROA digunakan untuk mengukur  tingkat  kembalian  dari keuntungan operasional perusahaan  terhadap  seluruh  asset yang digunakan untuk menghasilkan keuntungan operasional tersebut. 4) Operating income merupakan kentungan operasional atau disebut juga laba usaha. 5) Return On Assets (ROA) ROA  (Sartono,  2001)  digunakan untuk mengukur efektivitas perusahaan di dalam menghasilkan keuntungan dengan memanfaatkan aktiva yang dimilikinya.
6) Return On Equity (ROE) Return  on  equity (ROE)  menurut
Agus  Sartono  (2010:124)  adalah mengukur kemampuan perusahaan memperoleh  laba  yang  tersedia bagi pemegang saham perusahaan.
f. Nilai Perusahaan
Menurut  Usunariyah  (2003:54) nilai  perusahaan  dicerminkan  pada kekuatan tawar menawar saham. Apabila perusahaan diperkirakan sebagai perusahaan mempunyai prospek  pada  masa  yang  akan  datang, maka nilai sahamnya menjadi tinggi. Beberapa  variabel  kuantitatif yang sering digunakan untuk memperkirakan nilai perusahaan sebagai berikut: 1) Nilai Buku Nilai buku per lembar saham (BVS) digunakan  untuk  mengukur  nilai shareholders  equity atas  setiap saham  dan  besarnya  nilai  BVS dihitung dengan cara membagi total
shareholders  equity dengan  jumlah saham yang beredar.
2) Nilai Appraisal
Nilai  appraisal  suatu  perusahaan dapat  diperoleh  dari  perusahaan appraisal independent .
3) Nilai “ Chop-Shop ”
Pendekatan  “ Chop-Shop ”  secara khusus ialah untuk mengidentifikasi perusahaan multi  industry yang dibawah  nilai  akan  bernilai  lebih apabila  dipisahkan  menjadi  bagian- bagian.
4) Nilai Arus Kas ( Cash Flow Value ) Pendekatan arus kas untuk penilaian dimaksudkan agar dapat mengestimasi  arus  kas  bersih  yang tersedia  untuk  perusahaan  yang menawarkan  sebagai  hasil  merger atau akuisisi.
5) Nilai Pasar Saham Nilai  pasar  saham  sebagaimana dinyatakan  dalam  kuotasi  pasar modal adalah pendekatan lain untuk memperkirakan  nilai  bersih  dari suatu bisnis.
6) Rasio  harga  saham  terhadap  nilai buku  perusahaan  atau Price  Book Value (PBV),  menunjukkan  tingkat kemampuan perusahaan menciptakan  nilai  relatif  terhadap jumlah modal yang diinvestasikan. B. Hipotesis
1. Diduga  Perputaran  Modal  Kerja Berpengaruh Positif Terhadap Profitabilitas Perputaran  modal  kerja  dimulai dari  saat  kas  dinvestasikan  dalam komponen  modal  kerja  sampai  saat kembali  menjadi  kas.  Makin  pendek periode peputaran modal kerja makin cepat  perputarannya,  sehingga  modal kerja  semakin  tinggi  dan  perusahaan makin  efisien  yang  pada  akhirnya rentabilitas meningkat.
Jurnal Semarak,Vol.6,No.1,Februari 2023, Hal (59-83)
@Prodi Manajemen Fakultas Ekonomi Universitas Pamulang
H1:  Perputaran  modal  kerja berpengaruh positif terhadap profitabilitas 2. Diduga  Likuiditas (Current  Ratio)
Berpengaruh  Negatif  Terhadap Profitabilitas Rasio  ini  dapat  menunjukkan kemampuan perusahaan untuk membayar kewajiban jangka pendeknya  (Horne  dan  Wachowicz, 2009). Perusahaan yang memiliki rasio lancar yang semakin besar, maka menunjukkan semakin besar kemampuan perusahaan untuk memenuhi kewajiban jangka pendeknya.  Dari  uraian  diatas,  dapat ditarik  sebuah  hipotesis  sebagai berikut:
H2:  Current  ratio  berpengaruh negatif terhadap profitabilitas
3. Diduga Leverage
Berpengaruh Negatif Terhadap Profitabilitas Rasio leverage (utang)  yang digunakan  pada  penelitian  ini  adalah
Debt Ratio (DR). Debt ratio merupakan  rasio  yang  mengukur tingkat penggunaan hutang ( leverage ) terhadap  Total  Asset  yang  dimiliki perusahaan.
Berdasarkan Pecking  Order Theory , semakin besar DR
menunjukkan  bahwa  semakin  besar biaya yang harus ditanggung perusahaan untuk memenuhi kewajiban  yang  dimilikinya.  Dari uraian  diatas,  dapat  ditarik  hipotesis sebagai berikut: H3: Leverage berpengaruh
negatif terhadap profitabilitas
4. Diduga  Profitabilitas  Berpengaruh Positif Terhadap Nilai Perusahaan Profitabilitas  merupakan  rasio untuk menilai kemampuan perusahaan dalam mencari keuntungan (Kasmir (2012:196).
Tujuan  akhir  yang  ingin  dicapai perusahaan  adalah  memperoleh  laba atau keuntungan yang maksimal.
Dengan  banyaknya  investor yang  membeli  saham  perusahaan maka  akan  menaikkan  harga  saham perusahaan  tersebut  sehingga  akan meningkatkan  nilai  perusahaan.  Dari pemaparan  diatas  di  informasikan hipotesis:
H4:  Profitabilitas  berpengaruh positif terhadap nilai perusahaan.

## C. Kerangka Pemikiran
Kerangka  pemikiran  dalam  teori  dari penelitian ini adalah sebagai berikut:
Gambar 2.1

## Kerangka Pemikiran

## BAB  III METODOLOGI PENELITIAN

## A. Tempat dan Waktu Penelitian
Dalam  penelitian  ini,  peneliti mengambil  tempat  penelitian  yaitu pada  PT.  Indonesian  Capital  Market Electronic  Library  (ICAMEL)  yang berlokasi  di  Gedung  Bursa  Efek Indonesia di Jl. Jenderal Sudirman Kav. 52-53,  Jakarta  Pusat.  Penelitian  ini dilakukan untuk memperoleh data yang dimulai  pada  tahun  2008.  Data  yang diambil adalah  data untuk tahun 2008- 2016.
B. Populasi dan Sampel
Populasi dalam penelitian ini yaitu seluruh  perusahaan  jasa  penunjang
Jurnal Semarak,Vol.6,No.1,Februari 2023, Hal (59-83)
@Prodi Manajemen Fakultas Ekonomi Universitas Pamulang
migas  di  Indonesia  yang  terdaftar  di Bursa Efek Indonesia menurut subsektor pada entry point ( www.idx.co.id ) sebanyak 16 perusahaan. Kemudian  dari  16  perusahaan tersebut  akan  ditetapkan  kriteria  untuk pemilihan sampel. Kriteria yang dimaksud yaitu:
1. Perusahaan  jasa  penunjang  migas sudah go  public di  Bursa  Efek Indonesia.
2. Perusahaan  jasa  penunjang  migas selalu  terdaftar  di  Bursa  Efek Indonesia.
3. Perusahaan  jasa  penunjang  migas menerbitkan laporan keuangan secara  lengkap  selama  periode 2008-2016.
4. Perusahaan  jasa  penunjang  migas tidak  mengalami financial  distress yang  ditandai  dengan  nilai  ROA yang  negatif  atau  tidak  mengalami rugi pada peiode 2008-2016.
Penelitian  ini  dilakukan  dengan mengambil data sekunder yaitu laporan keuangan dari 8 perusahaan penunjang migas periode tahun 2008-2016 dengan menggunakan  metode  analisis  data panel.

## C. Metode Penelitian
Metode penelitian yang digunakan adalah  metode  penelitian  kuantitatif dengan  studi  korelasional.  Menurut Sugiyono (2013:7) merupakan penelitian yang bertujuan untuk mengetahui hubungan  antara  dua  variabel  atau  lebih dan  dibangun suatu teori  yang berfungsi untuk  menjelaskan,  meramalkan  dan mengontrol suatu gejala.
D. Desain Penelitian
Adapun desain penelitian ini adalah desain penelitian kuantitatif yang bersifat eksplanatif  yang  merupakan  proses pengumpulan  data  atau  alur  penelitian. Desain  penelitian  pada  tesis  ini  adalah sebagai berikut:
Gambar 3.1
Desain Penelitian E. Definisi Operasional Penelitian Menurut Nazir (2011:126), definisi  operasional  variabel  diberikan kepada  suatu  variabel  atau  konstrak dengan  cara  memberikan  arti  atau menspesifikasikan  kegiatan,  ataupun memberikan  suatu  operasional  yang diperlukan  untuk  mengukur  kosntrak atau  variabel  tersebut.  dipelajari  dan ditarik kesimpulannya.
Terdapat  lima  variabel yang digunakan dalam penelitian ini, yaitu tiga merupakan  variabel  independen  (bebas) dan  dua  lagi  merupakan  variabel dependen (terikat).
Tabel 3.3 Definisi Operasional Variabel

## F. Metode Pengumpulan Data
Untuk  mendapatkan  data  yang dibutuhkan  dalam  penelitian  ini,  maka penulis  menggunakan  metode  sebagai berikut:
1. Penelitian Lapangan ( Field Research )
Jurnal Semarak,Vol.6,No.1,Februari 2023, Hal (59-83)
@Prodi Manajemen Fakultas Ekonomi Universitas Pamulang
Data  yang  digunakan  adalah  laporan keuangan perusahaan penunjang migas yang terdiri dari: a. Laporan neraca perusahaan penunjang  Migas  periode  2008- 2016.
b. Laporan  laba  rugi  perusahaan penunjang  Migas  periode  2008- 2016. 2. Studi Kepustakaan ( Library Research ). Yaitu metode pengumpulan data yang dilakukan  dengan  cara  membaca buku-buku literature , historis kepustakaan  dan  artikel  yang  ada hubungannya dengan masalah- masalah yang diteliti. G. Rancangan Analisis dan Uji Hipotesis Teknik analisis data yang digunakan  dalam  penelitian  ini  adalah model analisis regresi data panel. 1. Model Regresi Data Panel
Dalam  membuat  regresi  data panel, dapat menggunakan tiga pendekatan yaitu: a. Pendekatan Common Effect (Pooling Least Square) Menurut  Baltagi  (2005)  model  tanpa pengaruh  individu  ( common  effect ) adalah pendugaan yang menggabungkan  ( pooled )  seluruh data time series dan cross section dan menggunakan pendekatan OLS ( Ordinary Least Square ) untuk menduga parameternya.
b. Pendekatan Fixed Effect Regresi fixed effect (efek tetap) disini maksudnya adalah bahwa suatu objek memiliki konstanta yang tetap besarnya  untuk  berbagai  periode waktu.
c. Pendekatan Random Effect Efek random digunakan untuk mengatasi  kelemahan  model  efek tetap  yang  menggunakan  variabel semu,  sehingga  model  mengalami ketidakpastian.

## 2. Penentuan Model regresi Data Panel
Untuk  menentukan  model  regresi  data panel yang tepat utnuk digunakan dalam analisis  regresi  data  panel,  maka  kita dapat  melakukan  2  pengujian  model,
yaitu: a. Uji Chow Pengujian ini mengikuti distribusi  F  statistik,  dimana  jika  F statistik lebih besar dari F tabel maka
H 0 ditolak . Atau  kita  dapat  melihat kepada nilai probabilitas cross section F dan Chi Square , dengan ketentuan:
1) Jika probabilitas < 0,05, berarti H 0 ditolak dan menggunakan H 1.
2) Jika probabilitas > 0,05, berarti H 0 diterima.
b. Uji Haussman
Statistik  Uji  Haussman  ini mengikuti  distribusi  statistik Chi Square dengan degree  of  freedom sebanyak  k,  dimana  k  adalah  jumlah variabel independen. Dengan ketentuan sebagai berikut: 1) Jika  probabilitas  <  0,05,  maka tolak  H 0 dan  terima H 1. Maka menggunakan Fixed Effect Model 2) Jika  probabilitas  >  0,05,  maka terima  H 0 .  Maka  menggunakan Random Effect Model.
c. Uji Lagrange Multiplier (LM Test) Uji Langrangge Multiplier (LM)  digunakan  untuk  memastikan model mana yang akan dipakai, dasar dilakukan  uji  ini  adalah  apabila  hasil uji fixed dan random tidak konsisten.
3. Uji Asumsi Klasik Uji asumsi klasik terdiri atas:
a. Uji Normalitas
Menurut  Ghozali  (2013:160), uji normalitas bertujuan untuk menguji apakah dalam model regresi, variabel  pengganggu  atau  residual memiliki distribusi normal.
b. Uji Multikolonieritas
Jurnal Semarak,Vol.6,No.1,Februari 2023, Hal (59-83)
@Prodi Manajemen Fakultas Ekonomi Universitas Pamulang
Uji  multikolonieritas bertujuan untuk menguji apakah model regresi ditemukan adanya korelasi.
c. Autokorelasi
Menurut  Algifari  (2000:89)  untuk mendeteksi  terjadinya  autokorelasi atau tidak daslam suatu model regresi dilakukan dengan menggunakan Durbin Watson Test . d. Uji Heteroskedastisitas Uji heteroskedastisitas bertujuan menguji  apakah  dalam  model  regresi terjadi  ketidaksamaan variance dari residual satu pengamatan ke pengamatan yang lain.
4. Pengujian Hipotesis
Uji  hipotesis  merupakan  uji  untuk mengetahui kebenaran hipotesis yang ada pada penelitian ini, yakni untuk menguji:
- H 1 =  Working  capital  Turnover (WCT)  berpengaruh  positif  terhadap
Return On Asset (ROA)
- H 2 = Current Ratio (CR) berpengaruh negatif terhadap ROA
- H 3 =  Debt  to  Asset  Ratio  (DAR) berpengaruh negatif terhadap ROA
- H 4 =  ROA  berpengaruh  positif terhadap Nilai Perusahaan
a. Uji Parsial (Uji t) Adapun  kriteria  penolakan  dan penerimaan  hipotesis 𝐻 0 adalah sebagai berikut :
1) Jika 𝑡 ℎ𝑖𝑡𝑢𝑛𝑔 > 𝑡 𝑡𝑎𝑏𝑒𝑙 maka 𝐻 0 ditolak dan 𝐻 1 diterima (berpengaruh) 2) Jika 𝑡 ℎ𝑖𝑡𝑢𝑛𝑔 < 𝑡 𝑡𝑎𝑏𝑒𝑙 maka 𝐻 0 diterima  dan 𝐻 1 ditolak  (  tidak berpengaruh)
b. Uji  Signifikansi  Simultan  (Uji Statistik F)
Adapun  kriteria penolakan dan pnerimaan hipotesis 𝐻 0 adalah sebagai berikut : 1) Berdasarkan perbandingan t- statistik dengan t tabel - Jika 𝐹 ℎ𝑖𝑡𝑢𝑛𝑔 > 𝐹 𝑡𝑎𝑏𝑒𝑙 maka 𝐻 0 diterima dan 𝐻 1 ditolak
- Jika 𝐹 ℎ𝑖𝑡𝑢𝑛𝑔 < 𝐹 𝑡𝑎𝑏𝑒𝑙 maka 𝐻 0 ditolak dan 𝐻 1 diterima 2) Berdasarkan perbandingan probabilitas - Jika  Prob  (F  Statistic)  >,  maka 𝐻 0 diterima dan 𝐻 1 ditolak
- Jika  Prob  (F  Statistic)  <,  maka
𝐻 0 ditolak dan 𝐻 1 diterima c. Uji Koefisien Determinasi ( Adjusted R Square ) Menurut Ekananda (2015:62), koefisien  determinasi  menunjukkan besarnya  presentase  variasi  selurruh variabel terikat yang dapat diterangkan  oleh  persamaan  regresi yang dihasilkan dan sisanya dijelaskan variabel di luar model.

## BAB   IV HASIL PENELITIAN DAN PEMBAHASAN

## A. Sekilas  Gambaran  Umum  Objek
Penelitian Pada penelitian ini penulis mengambil  data  berupa  perusahaan- perusahaan  jasa  penunjang  Migas  yang sudah go  public dan  tercatat  di  Bursa
Efek Indonesia dengan telah melampirkan  data  laporan  keuangannya pada periode 2008-2016.
1. PT  Radiant  Utama  Interisco  Tbk
(RUIS)
PT  Radiant  Utama  Interisco  Tbk adalah  perusahaan holding berbasis Indonesia  yang  bergerak  di  bidang industri minyak dan gas.
2. PT Elnusa Tbk (ELSA) PT  Elnusa  Tbk.  didirikan  tanggal  25 Januari 1969 dengan nama PT Elektronika Nusantara.
3. PT Samudera Indonesia Tbk
PT  Samudera  Indonesia  Tbk  adalah perusahaan  Indonesia  yang  bergerak di  bidang  pelayaran,  transportasi  dan logistic.
4. PT. United Tractors Tbk (UNTR)
@Prodi Manajemen Fakultas Ekonomi Universitas Pamulang
PT.  United  Tractors Tbk  didirikan  di Indonesia  pada  tanggal  13  Oktober 1972  dengan  nama  PT  Inter  Astra Motor Works.
5. PT Jasa Marga Tbk. (JSMR)
PT  Jasa  Marga  Tbk  adalah  sebuah badan milik pemerintah yang bertugas untuk  merencanakan,  membangun, mengoperasikan,  dan  memelihara jalan tol serta sarana kelengkapannya agar jalan tol.
6. PT  Perusahaan  Gas  Negara  Tbk (PGAS)
PT  Perusahaan  Gas  Negara  Tbk (Persero)  atau  dikenal  dengan  nama
PGN  (Persero)  Tbk  didirikan  tahun 1859  dengan  nama  “ Firma  L.  J.  N. Eindhoven & Co. Gravenhage ”.
7. PT  Metrodata  Electronics  Tbk.
(MTDL)
PT Metrodata Electronics Tbk. didirikan  pada  17  februari  1983 dengan  nama  PT  Sarana  Hitech Systems.
8. PT.  Total  Bangun  Persada  Tbk.

## (TOTL)
PT.  Total  Bangun  Persada  Tbk. didirikan  dengan  nama  PT  Tjatja
Rimba Kentjana tanggal 4 September
1970.

## B. Hasil Penelitian
1. Uji Statistik Deskriptif
Berikut  ini  adalah  hasil  dari
analisa deskriptif dari variabel Perputaran  Modal  Kerja  ( Working Capital Turnover ), Likuiditas ( Current  Ratio )  dan  Leverage  ( Debt to Asset Ratio ) terhadap Profitabilitas
( Return On Asset ) dan ROA
Profitabilitas  ( Return  On  Asset ) terhadap  Nilai  Perusahaan  ( Price Book  Value )  menggunakan  Eviews versi 8.
Tabel 4.7 Hasil Analisis Deskriptif WCT (X1), CR (X2), DAR (X3), ROA (Y) dan PBV (Z)
Sumber: Output Eviews 8 Dari tabel 4.7 di atas menunjukkan  bahwa  rata-rata  WCT dari  8  perusahaan  penunjang  Migas yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia  (BEI)  periode  tahun  2008- 2016 adalah  7.792486 dengan minimum -80.34800 dan maksimum 123.5840. Selanjutnya  bahwa  rata-rata
Likuiditas  (CR)  dari  8  perusahaan tersebut  adalah  1.518625  dengan kisaran  minimum  dan  maksimum antara 0.147000 dan 5.499000.
Dapat  dilihat  kembali  pada tabel 4.7 yang menunjukkan rata-rata nilai Leverage (DAR) dari 8 perusahaan  tersebut  adalah 0.553458 dengan kisaran antara minimum 0.020000 dan maksimum 0.800000. Berdasarkan  tabel  4.7  di  atas menunjukkan bahwa rata-rata Profitabilitas (ROA) dari 8 perusahaan tersebut adalah  0.588708 atau  5.887%  dengan  kisaran  antara
0.033000 dan 11.81000.
Berdasarkan  pada  tabel  4.7  di atas  menunjukkan  bahwa  rata-rata Nilai  Perusahaan  ( Price  Book  Value ) dari  8  perusahaan  adalah 2.207622 dengan  kisaran  antara  minimum 0.215000 dan maksimum 8.260000.
2. Pengujian Model Regresi Data Panel a. Berikut  ini  merupakan  Uji  Chow variabel  Perputaran  Modal  Kerja (WCT), Likuiditas (CR) dan Leverage
Jurnal Semarak,Vol.6,No.1,Februari 2023, Hal (59-83)
@Prodi Manajemen Fakultas Ekonomi Universitas Pamulang
(DAR) terhadap Profitabilitas (ROA) serta  Profitabilitas  ROA  terhadap Nilai Perusahaan (PBV) dapat dilihat pada tabel sebagai berikut:
Tabel 4.8
Hasil Uji Chow Variabel WCT terhadap ROA
Sumber: Output Eviews 8
Sumber: Output Eviews 8
Tabel 4.10
Hasil Uji Chow Variabel DAR terhadap

## ROA
Sumber: Output Eviews 8
Berdasarkan  pada  tabel  4.8,  4.9,
4.10  dan  4.11  di  atas  didapatkan  hasil dengan  nilai probability  cross  section sebesar 1,0000 > 0,05 maka H0 diterima dan  H1  diterima.  Sehingga  disimpulkan bahwa  model Common  Effect Model (CEM) lebih tepat digunakan dibandingkan dengan model Fixed Effect Model (FEM) . b. Uji Haussman Dalam  penelitian  ini  Uji  Haussman dilakukan  pengujian  data  panel  dengan memilih Random  Effect pada cross section panel option . Tabel 4.12 Hasil Uji Haussman Variabel WCT terhadap ROA
Tabel 4.13 Hasil Uji Haussman Variabel CR terhadap ROA
Sumber: Output Eviews 8 Tabel 4.14 Hasil Uji Haussman Variabel DAR terhadap ROA
Sumber: Output Eviews 8 Tabel 4.15 Hasil Uji Haussman Variabel ROA
terhadap PBV
Sumber: Output Eviews 8
Berdasarkan tabel 4.12, 4.13, 4.14
dan  4.15  di  atas  dapat  dilihat  hasil  Uji Haussman  dari  WCT,  CR  dan  DAR terhadap  ROA  dan  ROA  terhadap  PBV bahwa  nilai  probabilitas cross  section adalah  1.0000  atau  F  >  0.05  maka  H0 diterima  dan  H1  ditolak,  yang  berarti pada  tingkat  signifikasi  5%  maka  lebih efektif menggunakan pendekatan Random  Effect  Model dibandingkan dengan Fixed Effect Model . c. Uji Lagrange Multiplier (LM) Berikut ini merupakan Uji Lagrange  Multiplier sebagai berikut:
Jurnal Semarak,Vol.6,No.1,Februari 2023, Hal (59-83)
@Prodi Manajemen Fakultas Ekonomi Universitas Pamulang
Tabel 4.16 Uji Lagrange Multiplier (LM) WCT, CR dan DAR terhadap ROA
Sumber: Output Eviews 8 Tabel 4.17 Uji Lagrange Multiplier (LM)

## ROA terhadap PBV
Sumber: Output Eviews  8
Berdasarkan tabel 4.16 dan 4.17 di atas  hasil  Uji Lagrange  Multiplier dari WCT,  CR  dan  DAR  terhadap  ROA  dan ROA terhadap PBV dapat dilihat bahwa nilai Probability Breuch-Pagan sebesar 0.0339  atau  LM  <  0,05  maka  dapat disimpulkan  bahwa  model  yang  dipilih adalah Common Effect Model.

## 3. Hasil  Uji  Asumsi  Klasik  untuk Variabel WCT, CR, DAR dan ROA
Dalam  penelitian  ini  uji  asumsi klasik yang digunakan sebagai berikut:
a. Uji Normalitas Berikut  hasil  Uji  Normalitas  yang bertujuan  untuk  mengetahui  dalam model variabel  independen dan dependen berdistribusi normal. Grafik 4.1 Uji Normalitas Berdasarkan  grafik  4.1  di  atas dapat  dilihat  bahwa  nilai  dari Jarque- Bera sebesar  0,005544  dengan  nilai probability sebesar  0.997232  dimana  > 0,05  sehingga  dapat  disimpulkan  bahwa data yang diuji berdistribusi normal. b. Uji Multikolinearitas Untuk  bisa  dikatakan  tidak  ada multikolinearitasnya nilai koefisien
korelasinya < 0,800.

## Tabel 4.18 Uji Multikolinearitas
`     Sumber: Output Eviews 8 Berdasarkan pada tabel 4.18 di atas dapat  dilihat  bahwa  setiap  variabel memiliki  nilai  koefisien  lebih  rendah  < 0,800.  Hal  ini  dapat  terlihat  antara variabel  WCT  dan  DAR  memiliki  nilai koefisien  0.186799,  antara  variabel  CR dan  DAR  memiliki  nilai  koefisien  - 0.484427  dan  antara  variabel  WCT  dan CR  memiliki  nilai  koefisien  0.277155. Sehingga  dapat  disimpulkan  bahwa model  regresi  dalam  penelitian  ini  tidak terjadi multikolinearitas. WCT CR DAR WCT 1.000000 0.277155  0.186799 CR 0.277155 1.000000 - 0.484427 DAR 0.186799 - 0.484427 1.000000
Jurnal Semarak,Vol.6,No.1,Februari 2023, Hal (59-83)
c. Uji Heteroskedastisitas
Ada  beberapa  metode  pengujian
yang  bisa  digunakan,  namun  pada penelitian  ini  metode  yang  digunakan adalah Uji White.
Dalam  Uji  White  hipotesis  yang diajukan adalah:
Ho : tidak ada heteroskedastisitas Ha : ada heteroskedastisitas Kita dapat meggunakan Uji White dengan menggunakan program Eviews.
Tabel 4.19 Hasil Uji Heteroskedastisitas (Metode White)
Sumber: Output Eviews 8 Output  pada  tabel  4.19  di  atas menunjukkan nilai
Obs*R-Squared mempunyai  probabilitas  Chi-Squared sebesar  0.8056.  Dengan  demikian  maka hipotesis  nol  (Ho)  yang  menunjukkan bahwa pada model regresi tidak terdapat adanya masalah heteroskedastisitas.
d. Autokorelasi Berikut  ini  adalah  tabel  hasil  Uji Autokorelasi dengan Uji Durbin-Watson antara  variabel  WCT,  CR  dan  DAR terhadap ROA.
Tabel 4.21 Hasil Uji Autokorelasi dengan Uji Durbin- Watson antara variabel WCT, CR dan DAR terhadap ROA

## Sumber: Output Eviews 8
Berdasarkan tabel 4.21 di atas nilai
Durbin-Watson hasil  regresi  sebesar 1.833959  yang  berada  di  antara  1,54  – 2,46  sehingga  sesuai  dengan  ketentuan pada  tabel  4.20  di  atas  maka  model regresi ini tidak ada autokorelasi. 4. Pengujian  Hipotesis  Variabel  WCT, CR dan DAR terhadap ROA Dari uji-t dan uji-F akan didapatkan persamaan regresi dan koefisien determinasi: a. Uji Parsial (Uji-t) Dengan  menggunakan  uji  dua sisi  ( two  tail  test ),  dengan  α  =  5% maka: t-tabel = { α ; df = (n-k) } = 5% : df = (72-3)
= 0.05 ; 69
= 1.9949
Dengan  melihat  nilai  pada  t- tabel  sebesar  1.9949  maka  hasil  dari uji  t  pengaruh  variabel  Perputaran Modal Kerja (WCT), Likuiditas (CR) dan Leverage (DAR) terhadap Profitabilitas (ROA) yaitu: 1) Pengaruh Variabel Perputaran Modal  Kerja  (WCT)  terhadap Profitabilitas (ROA)
Jurnal Semarak,Vol.6,No.1,Februari 2023, Hal (59-83)
@Prodi Manajemen Fakultas Ekonomi Universitas Pamulang
Tabel 4.22 Hasil Uji-t Pengaruh WCT terhadap ROA
Sumber: Output Eviews 8 Berdasarkan  tabel  4.22  di  atas secara  parsial  menunjukkan  hasil  t- hitung variabel WCT adalah sebesar |- 1.561002| sedangkan t tabel dengan α = 5% dan df = (n-k) = 72-3 = 69, maka t-tabel  (0.05;69)  =  1.9949  (uji  dua arah),  sehingga  t-hitung  <  t-tabel (|-1.561002|  <  1.9949)  sehingga  H1 diterima  dan  H0  ditolak  dan  nilai probabilitas  sebesar  (0.1230  >  0.05). Maka dapat dikatakan bahwa variabel independen  WCT  tidak  berpengaruh signifikan terhadap variabel ROA.
2) Pengaruh Variabel Likuiditas (CR) terhadap Profitabilitas (ROA)
Tabel 4.23
Hasil Uji-t Pengaruh CR
terhadap ROA
Sumber: Output Eviews 8
Berdasarkan  tabel  4.23  dapat diketahui  hasil  t-hitung  variabel  CR adalah  sebesar               |-2.743124|.  Ini menunjukkan  bahwa  secara  parsial hasil  t-hitung  variabel  CR>t-tabel (|-2.743124|>1.9949) dan nilai probabilitasnya  0.0077<0.05  maka H0  diterima  dan  H1  ditolak.  Maka dapat  dikatakan  bahwa  variabel independen CR berpengaruh signifikan  berlawanan  arah  terhadap variabel ROA. 3) Pengaruh Variabel Leverage (DAR) tehadap Profitabilitas (ROA) Tabel 4.24 Hasil Uji-t Pengaruh DAR
terhadap ROA

## Sumber: Output Eviews 8
Berdasarkan  tabel  4.24  di  atas dapat  dilihat  bahwa  hasil  t-hitung variabel  DAR  adalah  |-3.758153|,  ini menunjukkan  bahwa  secara  parsial hasil  t-hitung  variabel  DAR  >  t-tabel (|-3.758153|  >  1.9949)  dan  nilai probabilitasnya adalah 0.0004 < 0.05 maka  H0  ditolak  dan  H1  diterima. Sehingga  dapat  dikatakan  bahwa variabel independen DAR berpengaruh  signifikan  berlawanan arah terhadap variabel ROA. 4) Pengaruh Variabel Profitabilitas (ROA)  terhadap  Nilai  Perusahaan (PBV) Tabel 4.25
Jurnal Semarak,Vol.6,No.1,Februari 2023, Hal (59-83)
@Prodi Manajemen Fakultas Ekonomi Universitas Pamulang

## Hasil Uji-t Pengaruh ROA terhadap PBV

## Sumber: Output Eviews 8
Berdasarkan pada tabel 4.25 di atas hasil  t-hitung  variabel  ROA  adalah  |- 2.178813|,  ini  menunjukkan  bahwa secara  parsial  hasil  t-hitung  variabel ROA > t-tabel          (|-2.178813| > 1.9949) dan nilai probabilitasnya adalah 0.0327 < 0.05  maka  H0  ditolak  dan  H1  diterima.
Sehingga dapat dikatakan bahwa variabel independen ROA berpengaruh signifikan  berlawanan  arah  terhadap variabel PBV.
b. Uji Simultan (Uji F)
Adapun  model  data  panel  yang digunakan  dalam  uji  ini  adalah  model Common Effect Model (CEM). Tabel 4.26 Hasil Uji Simultan (Uji-F)
Sumber: Output Eviews 8
Berdasarkan  tabel  4.26  di  atas, menunjukkan  hasil  F  hitung  variabel WCT, CR dan DAR secara simultan yaitu sebesar  25.76646  sementara  F  tabel dengan tingkat signifikan = 5% dan df = 69,  didapat  F  tabel  (0.05  ;  3  ;  69)  yaitu sebesar  2.74  (uji  dua  arah).  Sehingga nilai  F  hitung  >  F  tabel  (25.76646  > 2.74).  Kemudian  nilai  probabilitas  lebih kecil  dari  nilai  konstanta  (0.000000  < 0.05)  maka  H0  ditolak  dan  H1  diterima maka  didapatkan  hasil  yang  signifikan. Hal  ini  menunjukkan  bahwa  variabel independen  yaitu  Perputaran  Modal Kerja  (WCT),  Likuiditas  (CR)  dan Leverage (DAR) secara simultan berpengaruh signifikan terhadap variabel dependen Profitabilitas (ROA).
c. Persamaan Model Regresi
Penelitian  dengan  regresi  data panel  ini  digunakan  untuk  melihat pengaruh  antara  variabel  independen terhadap variabel dependen..
Tabel 4.27 Hasil Uji Model Regresi

## Sumber: Output Eviews 8
Berdasarkan  hasil  eviews  pada tabel  4.27  di  atas,  maka  diperoleh persamaan  model regresi antara variabel WCT,  CR  dan  DAR  terhadap  variabel ROA yaitu sebagai berikut: Y  =  8.859344  -  0.004547X 1 - 1.367187X 2 - 9.506664X 3 + €it
Dari  persamaan  regresi  linier berganda di atas dapat dianalisis sebagai berikut: a) Konstanta sebesar 8.859344 menunjukkan  bahwa  jika  ada  atau tidak  ada  variabel  (WCT,  CR  dan
DAR) pada observasi ke-t adalah nol, maka variabel ROA meningkat sebesar 8.859344.
b) Koefisien  regresi  sebesar  -0.004547 menunjukkan  bahwa  jika  variabel WCT pada observasi ke-i dan periode
ke-t naik sebesar 1% akan menurunkan ROA pada observasi ke-
i dan periode ke-t sebesar -0.004547.
c) Koefisien  regresi  sebesar  -1.367187 menunjukkan  bahwa  jika  terdapat perubahan  pada  variabel  CR  pada observasi  ke-i  dan  periode  ke-t  naik sebesar  1%  akan  menurunkan  ROA pada  observasi  ke-i  dan  periode  ke-t sebesar           -1.367187. d) Koefisien  regresi  sebesar  -9.506664 menunjukkan bahwa jika ada perubahan  pada  variabel  DAR  pada observasi  ke-i  dan  periode  ke-t  naik sebesar  1%  akan  menurunkan  ROA pada  observasi  ke-i  dan  periode  ke-t sebesar -9.506664.
d. Koefisien Determinasi  ( Adjusted R-
Squared ) Koefisien determinasi digunakan  untuk  melihat  berapa  % dari variasi variabel dependen (Profitabilitas) dijelaskan oleh variasi dari dari variabel independen (Perputaran  Modal  Kerja,  Likuiditas dan Leverage ).  Bila  nilai r  square (r 2 =0)  maka  artinya  variansi  dari
variabel dependen 100% dapat diterangkan  oleh  variabel  dependen. Semakin tinggi mendekati nilai 100% maka disebut sebagai ukuran
Goodness of Fit yang baik dari model. Tabel 4.28 Koefisien Determinasi ( Adjusted R-
Squared )
Sumber: Output Eviews 8 Berdasarkan tabel 4.28 besarnya  angka Adjusted  R-Squared (R 2 )  adalah  sebesar  0.532001  hal  ini menunjukkan bahwa persentase sumbangan pengaruh variabel independen terhadap variabel dependen  adalah  sebesar  53.20% terhadap variabel dependennya. Sedangkan sisanya 46.80% dipengaruhi  faktor  lain  di  luar  model regresi tersebut.

## C. Pembahasan Hasil Penelitian
Hasil penelitian ini telah dianalisis dengan  menggunakan  program  Eviews versi  8.  Penelitian  ini  akan  membahas hasil pengujian statistik mengenai pengaruh  variabel  Perputaran  Modal Kerja  (WCT),  Likuditas  (CR)  dan Leverage  (DAR)  terhadap  ROA  dan dampaknya  terhadap  Nilai  Perusahaan (PBV)  dari  8  perusahaan  penunjang Migas yang telah go public periode tahun 2008-2016.
1. Pengaruh Perputaran Modal Kerja (WCT) terhadap Profitabilitas (ROA) Berdasarkan tabel 4.22 dapat diketahui  bahwa  Perputaran  Modal Kerja  (WCT)  menghasilkan  t hitung |- 1.561002| lebih kecil dari t tabel 1.9949 dan  memiliki  nilai  signifikan  yang
Jurnal Semarak,Vol.6,No.1,Februari 2023, Hal (59-83)
lebih besar dari α = 0.05 yaitu (0.1230 lebih besar dari 0.05). Dari hasil  uji-t disimpulkan bahwa variabel Perputaran Modal Kerja (WCT) tidak berpengaruh  terhadap  Profitabilitas (ROA). 2. Pengaruh Likuiditas (CR) terhadap Profitabilitas (ROA) Berdasarkan tabel 4.23 dapat diketahui  bahwa  variabel  Likuiditas menghasilkan  hasil  t hitung lebih  besar dari t tabel (|-2.743124| lebih besar dari 1.9949)  dan  nilai  Probabilitasnya adalah  0.0077  lebih  kecil  dari  0,05
maka  H0  diterima  dan  H1  ditolak. Dari  hasil  uji-t  disimpulkan  bahwa variabel Likuiditas berpengaruh signifikan dan  berlawanan  arah terhadap  Profitabilitas.  Dimana  pada saat  nilai  Likuiditas  meningkat  maka nilai  Profitabilitas  akan  menurun,
begitu  juga  sebaliknya  apabila  nilai
Likuiditas menurun maka akan meningkatkan nilai Profitabilitas. Semakin  tinggi  CR  suatu  perusahaan berarti semakin kecil resiko kegagalan perusahaan dalam memenuhi kewajiban jangka pendeknya. Semakin  besar  rasio  lancar,  maka menunjukkan semakin besar kemampuan perusahaan untuk memenuhi kewajiban jangka pendeknya. 3. Pengaruh Leverage (DAR) terhadap Profitabilitas (ROA) Berdasarkan  tabel  4.24  hasil  regresi pada uji-t, menunjukkan bahwa secara parsial hasil t hitung variabel DAR lebih besar dari t tabel (|-3.758153| lebih besar dari 1.9949) dan nilai probabilitasnya adalah  0.0004  lebih  kecil  dari  0.05 maka  H0  ditolak  dan  H1  diterima. Artinya  pada  saat  nilai Leverage meningkat  maka  nilai  Profitabilitas akan menurun, begitu juga sebaliknya
apabila  nilai  Profitabilitas  menurun maka akan meningkatkan nilai Leverage .  Sehingga  dapat  dikatakan bahwa  variabel  independen Leverage ( DAR)  berpengaruh  signifikan  dan berlawanan  arah  terhadap  variabel Profitabilitas  (ROA). Leverage yang tinggi  tidak  akan  menjadi  masalah bagi  perusahaan  yang  bisa  menjaga cash  flow tetap  stabil  tetapi  akan menjadi  masalah  jika cash  flow tersebut tersendat. Semakin rendahnya  laba  perusahaan  maka Profitabilitas perusahaan akan rendah pula.

## 4. Pengaruh  Profitabilitas  terhadap Nilai Perusahaan
Berdasarkan  tabel  4.25  hasil  uji-t, menunjukkan  hasil  t hitung variabel Profitabilitas  lebih  besar  dari  t tabel (|- 2.178813| lebih besar dari 1.9949) dan nilai  probabilitasnya  adalah  sebesar 0.0327  lebih  kecil  0.05  maka  H0 ditolak  dan  H1  diterima.  Artinya,
pada saat nilai Profitabilitas meningkat  maka  Nilai  Perusahaan akan menurun, begitu juga sebaliknya apabila  Nilai  Perusahaan  menurun maka akan meningkatkan nilai Profitabilitas. Sehingga dapat disimpulkan bahwa variabel independen Profitabilitas (ROA) berpengaruh  signifikan  berlawanan arah terhadap variabel Nilai Perusahaan (PBV). 5. Pengaruh Perputaran Modal Kerja,  Likuiditas  dan Leverage secara Simultan terhadap Profitabilitas Secara keseluruhan berdasarkan tabel 4.26 secara
simultan  nilai  F hitung lebih  besar  dari F tabel (25.76646 lebih besar dari 2.74). Kemudian  nilai  probabilitas  F  (0.05) lebih  kecil  dari  0.000000  maka  H0
Jurnal Semarak,Vol.6,No.1,Februari 2023, Hal (59-83)
@Prodi Manajemen Fakultas Ekonomi Universitas Pamulang
ditolak  dan  H1  diterima  maka didapatkan hasil yang signifikan. Hal ini  menunjukkan  variabel-variabel independen  yaitu  Perputaran  Modal
Kerja, Likuiditas dan Leverage secara simultan berpengaruh signifikan terhadap variabel dependen Profitabilitas. Berdasarkan  tabel  4.27  dapat dilihat bahwa antara variabel Profitabilitas, Perputaran Modal Kerja, Likuiditas dan Leverage diketahui model persamaan regresi  Y = 8.859344 –  0.004547X 1 – 1.367187X 2 – 9.506664X3 + €it. Berdasarkan tabel 4.28 besarnya  nilai  Koefisien  Determinasi ( Adjusted  R-Squared (R 2 )  Perputaran Modal  Kerja,  Likuiditas, Leverage secara simultan terhadap Profitabilitas adalah  sebesar  0.532001  hal  ini menunjukkan bahwa persentase sumbangan pengaruh variabel independen terhadap variabel dependen  adalah  sebesar  53.20% terhadap variabel dependennya. Sedangkan sisanya 46.80% dipengaruhi  faktor  lain  di  luar  model regresi tersebut. BAB  V

## PENUTUP

## A. Kesimpulan
Berdasarkan  hasil  analisis  data penelitian  dan  pembahasan  yang  telah dilakukan  dalam  penelitian  mengenai “Pengaruh  Perputaran  Modal  Kerja,
Likuiditas dan Leverage terhadap Profitabilitas  dan  Dampaknya  Terhadap Nilai  Perusahaan.  Studi  Kasus  Pada Perusahaan  Jasa  Penunjang  Migas  yang Terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia”. Setelah melalui tahap pengumpulan data, pengolahan  data,  analisis  data  dan  yang terakhir  interpretasi  hasil  analisis  data
maka  dihasilkan  kesimpulan  sebagai berikut:
1. Perputaran  Modal  Kerja  ( Working Capital  Turnover )  tidak  berpengaruh terhadap  Profitabilitas  ( Return  On
Asset ). 2. Likuiditas ( Current Ratio ) berpengaruh  signifikan  berlawanan arah  terhadap  Profitabilitas  ( Return On  Asset )  dengan  besarnya  nilai  R 2 sebesar 8.4%. 3. Leverage ( Debt  to  Asset  Ratio ) berpengaruh signifikan dan berlawanan arah terhadap Profitabilitas  ( Return  On  Asset ) dengan  besarnya  nilai  R 2 sebesar 15.6%.
4. Perputaran  Modal  Kerja  ( Working Capital Turnover ), Likuiditas ( Current  Ratio )  dan Leverage ( Debt to  Asset  Ratio )  berpengaruh  secara simultan  sebesar  25.76646  terhadap Profitabilitas ( Return On Asset )dengan nilai probabilitas 0.000000, sedangkan persamaan regresinya Y = 8.859344 – 0.004547X 1 – 1.367187X 2 –
9.506664X3 + €it.
5. Profitabilitas  berpengaruh  signifikan dan  berlawanan  arah  terhadap  Nilai Perusahaan  dengan  besarnya  nilai  R 2
sebesar 5.02%.

## B. Saran
Berdasarkan  hasil  penelitian  yang  telah dilakukan dan kesimpulan yang
diperoleh  di  atas,  maka  dengan  segala keterbatasan  dan  kesempatan  yang dimiliki  penulis  akan  mencoba  untuk memberikan saran yang bermanfaat bagi pembaca  khususnya  bagi  perusahaan yaitu antara lain:
1. Peneliti selanjutnya diharapkan dapat menambah variabel-variabel atau faktor-faktor lain yang mempengaruhi variabel  dependen  maupun  variabel moderator  di  luar  dari  variabel
Jurnal Semarak,Vol.6,No.1,Februari 2023, Hal (59-83)
@Prodi Manajemen Fakultas Ekonomi Universitas Pamulang
Perputaran  Modal  Kerja,  Likuiditas dan Leverage .
2. Perusahaan  agar  dapat  mengelola penjualan,  aktiva  dan  modal  kerja lebih  baik  lagi  agar  nilai  perputaran modal  kerja  tidak  mencapai  angka negatif di setiap periodenya. 3. Perusahaan  agar  lebih  bijaksana  lagi dalam mengendalikan kondisi keuangan  perusahaan  menjadi  lebih stabil  sehingga  dapat  memberikan sinyal  positif  bagi  investor  sehingga investor  tertarik  berinvestasi  pada perusahaan.
4. Penelitian ini dapat dijadikan sebagai bahan  referensi  untuk  penelitian berikutnya  agar  dapat  dikembangkan menjadi lebih baik lagi.

## DAFTAR PUSAKA
Adji  Widodo  .  Analisis  Pengaruh  Current Ratio  (CR),  Total  Asset  Ratio (TATO)  Dan  Debt  To  Asset  Ratio
(DR)  Terhadapa  Return  On  Asset (ROA)  Serta  Dampaknya  Terhadap Nilai Perusahaan. Universitas Pamulang. Pamulang. 2015
Baltagi, B. H. 2005. Econometrics Analysis of  Panel  Data  (3 rd ed).  Chicester, England: John Wiley & Sons Ltd. Brigham  Eugene  F.  dan  Houston  Joel  F.
“ Dasar-dasar Manajemen
Keuangan” .  Edisi  Kesebelas-Buku
Satu. Salemba Empat. Jakarta 2010
Carl S. Warren, James M. Reeve, dan Philip
E.  Fess “PengantarAkuntansi” . Edisi  21,  SalembaEmpat,  Jakarta 2008
Fahmi,  Irham  “Manajemen  Teori,  Kasus dahn  Solusi”.  Alfabeta.  Bandung 2011 Gujarati  D.  N.  2004. Basic  Economics (4 th ed).  New  York.  The  McGraw-Hill Companies
Hasibuan,  Malayu  S.  P.  “Manajemen Sumber  Daya  Manusia”.  PT  Bumi
Aksara. Jakarta 2008 Hastuti,  Niken.  Skripsi  ”Analisis  Pengaruh Periode Perputaran Persediaan, Periode Perputaran Hutang Dagang, Rasio Lancar, Leverage, Pertumbuhan Penjualan dan Ukuran Perusahaan  terhadap  Profitabilitas Perusahaan. Univesitas Diponegoro. Semarang. 2010 IkatanAkuntansi Indonesia, “StandarAkuntansiKeuangan” . SalembaEmpat, Jakarta 2004
Kusumajaya,  Dewa  Kadek  Oka.  Tesis
“Pengaruh  Struktur  Modal  Dan Pertumbuhan  Perusahaan  Terhadap Profitabilitas Dan  Nilai Perusahaan Pada  Perusahaan  Manufaktur  Di Bursa  Efek  Indonesia”.  Universitas Udayana. Denpasar. 2011
Likuiditas  Terhadap  Profitabilitas”.  STIE
MDP. Palembang. 2015 Putri  H,  Novita  Sari,  Safitri  Ervita,  Wijaya Trisnadi.  Jurnal  Skripsi  “Pengaruh Leverage, Ukuran Perusahaan, Perputaran Modal Kerja Riyanto, Bambang. “Dasar-dasar Pembelanjan Perusahaan” . Edisi Keempat, Penerbit BPFE. Yogyakarta 2001 S, Munawir. 2007. “AnalisaLaporanKeuangan” . EdisiKeempat, Liberty. Yogyakarta 2007 Sugiyono, Prof. Dr. 2010 “ MetodePenelitianBisnis ”. Cetakankelimabelas, Alfabeta. Bandung 2010 Terry, George R. “Dasar-Dasar Manajemen”.  PT  Bumi  Aksara. Jakarta 2005 Usunariyah. 2003. Pengantar Pasar Modal.Yogyakarta: UPP MPP YKPN. Van  Horne,  James  C.  dan  Wachowicz,  JR, John M. “Prinsip-prinsip
Manajemen  Keuangan”.  Edisi  21. Salemba Empat. Jakarta 2009 Weston  J.  Fred  dan  Copeland  Thomas  E. “Manajemen  Keuangan”.  Edisi Sembilan. Binarupa Aksara. Jakarta 2009 Yangs  Analisa  (2011).  Skripsi  “Pengaruh
Ukuran Perusahaan, Leverage,
Profitabilitas  dan  Kebijakan  Divien Terhadap  Nilai  Perusahaan  (Studi Pada  Perusahaan  Manufaktur  yang
Terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia Tahun  2006-2008)”.  Universitas Diponegoro Semarang. 2011
Situs lain: Hargaminyak.net. 2017 statistik.migas.esdm.go.id. 2017 https://www.sayananda.com/pengertian- manajemen/.  Diunduh  pada  tgl  1 Agustus 2017)