INNOVATIVE: Journal Of Social Science Research Volume 4 Nomor 4 Tahun 2024 Page 465-474 E-ISSN 2807-4238 and P-ISSN 2807-4246
Website: https://j-innovative.org/index.php/Innovative
Pengaruh Earning Per Share (EPS), dan Return On Equity (ROE)
Terhadap Harga Saham
Syachrul Ramdani Universitas Singaperbangsa Karawang Email: 1910631030223@student.unsika.ac.id

## Abstrak
Penelitian  ini  bertujuan  untuk  mengetahui  dan  menguji  pengaruh earning  per  share  dan  return  on equity terhadap harga saham pada perusahaan sub sektor farmasi yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode 2018-2021. Populasi dalam penelitian ini adalah perusahaan farmasi yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia  periode  2018-2021.  Sampel  penelitian  sebanyak  6  perusahaan  yang  ditentukan  dengan metode purposive sampling. Analisis data dalam penelitian ini melibatkan uji asumsi klasik, seperti uji multikolinearitas, uji normalitas, uji heteroskedastisitas, dan uji autokorelasi. Langkah berikutnya adalah uji hipotesis, termasuk uji statistik t, uji statistik f, dan uji koefisien determinasi. Setelah itu, dilakukan uji analisis  regresi  linear  berganda.  Hasil  dari  penelitian  ini  adalah  (1) earning  per  share  berpengaruh terhadap harga saham. (2) return on equity berpengaruh terhadap harga saham. (3) earning per share dan return on equity secara simultan berpengaruh terhadap harga saham.
Kata Kunci: Earning Per Share, Return On Equity, Harga Saham

## Abstract
This research aims to determine and test the effect of earnings per share and return on equity on share prices in pharmaceutical sub-sector companies listed on the Indonesia Stock Exchange for the  2018- 2021 period. The population in this study are pharmaceutical companies listed on the Indonesia Stock Exchange  for  the  2018-2021  period.  The  research  sample  was  6  companies  determined  using  the purposive sampling method. Data analysis in this research involves classical assumption tests, such as multicollinearity tests, normality tests, heteroscedasticity tests, and autocorrelation tests. The next step is hypothesis testing, including the t statistical test, f statistical test, and coefficient of determination test. After that, a multiple linear regression analysis test was carried out. The results of this research are (1) earnings per share influence stock prices. (2) return on equity influences share prices. (3) earnings per share and return on equity simultaneously influence share prices.
Keywords: Earning Per Share, Return On Equity, Share Prices

## PENDAHULUAN
Salah satu indikator pertumbuhan ekonomi suatu negara adalah pasar modal. Hal ini dikarenakan  perusahaan  yang  terdaftar  di  pasar  modal  adalah  perusahaan  besar  dan kredibel yang memberikan kontribusi yang signifikan di negara bersangkutan. Pasar modal merupakan  pasar  untuk  berbagai  instrumen  keuangan  jangka  panjang  yang  bisa diperjualbelikan,  baik  dalam  bentuk  obligasi,  saham,  instrumen  derivative,  maupun instrumen  lainnya.  Pada  umumnya,  perkembangan  pasar  modal  di  Indonesia  dapat dikatakan cukup pesat, hal ini dapat dilihat pada beberapa indikator yang penting untuk melihat  perkembangan  pasar  modal,  yaitu  IHSG,  nilai  kapitalisasi  pasar,  nilai  rata-rata perdagangan per hari, dan porsi perdagangan investasi asing dan investasi domestik.
Harga saham mempunyai nilai penting dan menjadi salah satu indikator keberhasilan bagi perusahaan, karena Ketika harga saham suatu perusahaan tinggi maka perusahaan memiliki  kesempatan  untuk  mendapatkan  tambahan  investasi  dari  para  investor  atas kenaikan harga sahamnya. Para investor akan menyimpulkan bahwa perusahaan tersebut memiliki kinerja yang baik. Akan tetapi apabila harga saham mengalami penurunan, maka hal tersebut mengindikasikan bahwa kinerja suatu perusahaan belum maksimal akibatnya investor  kurang  percaya  untuk  menanamkan  modalnya  serta  dapat  mengurangi  minat investor dalam menanamkan modalnya.
Seiring dengan berkembangnya perekonomian dapat mengakibatkan perubahan di beberapa  bidang  kehidupan.  Orang  mulai  melakukan  transaksi  ekonomi  dengan menginvestasikan harta atau uangnya di pasar modal. Pasar modal dapat diartikan sebagai pasar  untuk  memperjualbelikan  sekuritas  yang  umumnya  lebih  dari  satu  tahun  seperti saham  dan  obligasi.  Saham  adalah  surat  berharga  yang  menunjukkan  kepemilikan  atas
suatu perusahaan, sedangkan obligasi merupakan surat utang jangka menengah-panjang yang  dapat  dipindahtangankan  yang  berisi  janji  dari  pihak  yang  menerbitkan  untuk membayar imbalan berupa bunga pada periode tertentu dan melunasi pokok utang pada waktu yang telah ditentukan kepada pihak pembeli obligasi tersebut. Sejalan dengan makin berkembangnya dunia bisnis yang didukung oleh perkembangan pasar modal yang ada di Indonesia,  investor  tertarik  dengan  saham  yang  dapat  mereka  jadikan  alternatif  sebagai objek  investasi.  Saham  adalah  surat  bukti  kepemilikan  atas  aset-aset  yang  menerbitkan saham tersebut. Perusahaan yang telah menerbitkan sahamnya pada pasar modal dapat dikatakan sebagai perusahaan. Pasar modal yang ada di Indonesia, yaitu BEI (Bursa Efek Indonesia) bertindak sebagai penghubung antara investor dengan perusahaan.
Menurut CNBC Indonesia Jakarta, 14 July 2021 "pada masa awal pandemi covid-19, harga saham farmasi sempat naik gila-gilaan. BUMN farmasi yang merupakan anak usaha PT  Bio  Farma,  yakni  PT  Indofarma  Tbk  (INAF)  dan  PT  Kimia  Farma  Tbk  (KAEF)  sempat mencatat kenaikan lebih dari 100% pada pertengahan tahun lalu. Namun, beberapa waktu kemudian  harga  saham  farmasi  sempat  ambrol.  Keberadaan  pun  kian  'terancam' ditinggalkan investor Ketika saham emiten teknologi mulai merangkak naik.
Sektor keuangan memegang peranan  penting dalam  pertumbuhan ekonomi suatu negara.  Untung  menilai  kondisi  keuangan  dan  prestasi  perusahaan,  analisis  keuangan memerlukan beberapa tolak. Tolak ukur yang sering dipakai adalah rasio atau indeks, yang menghubungkan  dua  data  keuangan  yang  satu  dengan  yang  lainnya.  Analisis  dan interpretasi  dari  macam-macam  rasio  dapat  memberikan  pandangan  yang  lebih  baik tentang kondisi keuangan dan prestasi keuangan perusahaan bagi pada analisis yang lebih ahli  dan  berpengalaman  dibanding  analisis  dan  hanya  didasarkan  atas  data  keuangan sendiri-sendiri yang tidak berbentuk rasio.
Beberapa penelitian yang sama, pada penelitian Andriani et al (2023) yang berjudul Pengaruh Return On Equity (ROE), Earning Per Share (EPS) dan Debt To Equity Ratio (DER) Terhadap  Harga  Saham  (Studi  Empiris  Pada  Perusahaan  Industri  Makanan  Olahan  yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Tahun 2018 – 2020) hasil penelitian menunjukkan bahwa ROE berpengaruh positif signifikan terhadap Harga Saham secara parsial. Selanjutnya dalam penelitian Lestari (2020) yang berjudul Pengaruh EPS, PER, dan ROE Terhadap Harga Saham, Hasil penelitian ini menunjukkan bahwa pada variabel Earning Per Share (EPS) berpengaruh positif  terhadap Harga saham. Pada penelitian Az-zahra (2022) yang berjudul  Pengaruh Return On Equity (ROE), Earning Per Share (EPS), Dan Debt To Equity Ratio (DER) Terhadap Harga Saham Perusahaan Yang Terdaftar Dalam Indeks LQ45 Di Bursa Efek Indonesia (BEI) Tahun  2017-2020,  hasil  penelitian  menunjukkan  bahwa Earning  Per  Share  (EPS)
berpengaruh  negatif  dan  signifikan  terhadap  harga  saham.  Hasil  penelitian  yang  telah dilakukan sebelumnya tersebut menunjukkan hasil yang beragam ( research gap).
Pada penelitian ini penulis menggunakan analisis fundamental melalui analisis rasio keuangannya.  Alasan  dilakukannya  penelitian  mengenai  analisis  rasio  keuangan  adalah karena  informasi  yang  diterbitkan  oleh  perusahaan  merupakan  informasi  yang  paling mudah, paling murah dan sudah sangat cukup untuk dapat menggambarkan bagaimana kondisi  perusahaan  selama  ini  (Tandelilin,  2017).  Berdasarkan  konteks  latar  belakang tersebut, peneliti merasa tertarik untuk melaksanakan penelitian dengan judul “Pengaruh Earning Per Share (EPS), dan Return On Equity (ROE) Terhadap Harga Saham” .

## METODE PENELITIAN
Populasi dan Sampel
Populasi merujuk  pada  keseluruhan  objek atau individu yang memiliki karakteristik yang jelas dan lengkap yang menjadi fokus penelitian (bahan penelitian). Dalam penelitian ini, populasi yang diambil melibatkan laporan keuangan dari PT. Kalbe Farma, PT. Daya Varia Labolatoria,  PT.  Industri  Jamu  dan  Farmasi  Sido  Muncul,  PT.  Millenium  Pharmacon International,  PT.  Pyridam  Farma,  dan  PT.  Tempo  Scan  Pacific  untuk  periode  2018-2021, dengan total 24 data selama 4 tahun. Metode pengambilan sampel yang digunakan dalam penelitian ini adalah teknik purposive sampling.

## Jenis Penelitian
Penelitian yang diterapkan adalah metode deskriptif verifikatif. Data yang terhimpun dalam penelitian ini merupakan jenis data sekunder, yang artinya data tersebut diperoleh tidak langsung dari sumber utama. Sumber data untuk penelitian ini diperoleh dari  data sekunder  yang  berupa  laporan  keuangan  perusahaan  pada  periode  2018-2021  yang dipublikasikan  untuk  umum  serta  terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia.  Periodisasi  data penelitian  yang  mencakup  data  periode  2018-2021  dipandang  cukup  untuk  mewakilkan kondisi perusahaan farmasi di Indonesia sehingga dapat menjadi variabel untuk mengetahui bagaimana Return  On  Equity  (ROE)  dan  Earning  Per  Share  (EPS)  berpengaruh  terhadap harga saham.
Metode Analisis Data
Dalam penelitian ini melibatkan satu variabel terikat, yaitu Harga Saham (Y), dan dua variabel bebas yang terdiri dari Earning Per Share (EPS) (X1) dan Return On Equity (ROE)
(X2). Metode analisis yang digunakan dalam penelitian ini adalah metode deskriptif dengan pendekatan  kuantitatif,  menggunakan  data  sekunder  sebagai  dasar  penelitian.  Metode pengambilan  sampel  menggunakan  teknik  purposive  sampling.  Analisis  data  dalam penelitian  ini  melibatkan  uji  asumsi  klasik,  seperti  uji  multikolinearitas,  uji  normalitas,  uji heteroskedastisitas, dan uji autokorelasi. Langkah berikutnya adalah uji hipotesis, termasuk uji statistik t, uji statistik f, dan uji koefisien determinasi. Setelah itu, dilakukan uji analisis regresi linear berganda.

## HASIL DAN PEMBAHASAN
Uji Asumsi Klasik
Uji Multikolinearitas (Tolerance dan VIF)
Tabel 1. Coefficients a Unstandardized Coefficients Standardized Coefficients t Sig. Collinearity Statistics Model B Std. Error Beta Tolerance VIF 1 (Constant) 5,305 0,204 5,640 0,000 EPS_x1 0,009 0,006 0,147 1,593 0,115 0,972 1,029 ROE_x2 13,398 2,136 0,577 6,274 0,000 0,972 1,029

## a. Dependent Variable: Harga Saham_Y
Sumber : Diolah peneliti, 2024
Data  yang  diperoleh  pada  tabel  di  atas  menunjukkan  bahwa  nilai  VIF  dari  kedua variabel dependen tersebut sebesar 1,029, 1,029 dan berada diantara 1-10, sehingga dapat dikatakan bahwa data dengan variabel bebas tersebut tidak terjadi gejala multikolinieritas. Dengan demikian dapat disimpulkan bahwa variabel bebas tidak terjadi multikolinieritas.
Uji Normalitas (Kolmogrof Smirnov)
Tabel 2. One-Sample Kolmogorov-Smirnov Test Unstandardized Residual N 78 Normal Parametersa Mean ,0000000 Std. Deviation 0,92298646 Most Extreme Differences Absolute ,075 Positive ,075 Negative ,069
Kolmogorov-Smirnov Z
Asymp. Sig. (2-tailed)
a. Test distribution is Normal Sumber : Diolah peneliti, 2024
Dari tabel di atas dapat dilihat bahwa hasil dari pengujian one-sample kolmogrov- smirnov diperoleh nilai signifikansi sebesar 0,200. Hal tersebut menunjukkan nilai signifikansi kolmogorov-smirnov lebih besar dari tingkat kesalahan atau nilai alfa sebesar 0,05. Nilai yang  diperoleh  0,200  >  0,05.  Maka  disimpulkan  bahwa  data  yang  digunakan  dalam penelitian ini berdistribusi normal.
Gambar 1. Uji Heteroskedadtisitas (Metode Scatterplot) Sumber : Diolah peneliti, 2024
Dari gambar di atas, terlihat bahwa titik-titik data menyebar di atas, di bawah, dan di sekitar angka 0. Tidak terjadi pengumpulan titik data pada satu tempat tertentu, juga tidak ada pola bergelombang yang terlihat dengan penyebaran yang melebar dan menyempit kembali. Selain itu, penyebaran titik data tidak membentuk pola tertentu. Berdasarkan hasil ini, dapat disimpulkan bahwa dalam penelitian ini tidak terdapat masalah heterokedastisitas.
Uji Autokorelasi (Durbin Watson)
Tabel 3. Model Summary b
Model R R Square Adjusted R Square Std. Error of the Estimate Durbin- Watson 1 .619a 0,383 0,367 0,3521 0,774
a. Predictors: (Constant), ROE_x2, EPS_x1 b. Dependent Variable: Harga Saham_Y
Sumber : Diolah peneliti, 2024
Dari hasil pengujian yang dilakukan, terlihat bahwa tabel di atas  menunjukkan nilai Durbin-Watson 0,774. Jika nilai Durbin Watson -2 hingga +2, maka dapat dikatakan bahwa data  tidak  memiliki  gejala  autokorelasi.  Oleh  karena  itu,  dengan  nilai  0,774  dapat disimpulkan bahwa data tersebut tidak memiliki gejala autokorelasi. Dari hal tersebut dapat disimpulkan bahwa data tidak menunjukkan autokorelasi.
Uji Hipotesis Uji Statistik t
Tabel 4. Coefficients a Unstandardized Coefficients Standardized Coefficients t Sig. Model B Std. Error Beta 1 (Constant) 5,305 0,204 25,994  0,000 EPS_x1 0,009 0,006 0,147 1,893 0,015 ROE_x2 13,398 2,136 0,577 6,274 0,000 a. Dependent Variable: Harga Saham_Y
T table X1 = 1.9965 > T hitung (tidak berpengaruh)
T tabel X2 = 1.9965 < T hitung (berpengaruh)
Sumber : Diolah peneliti, 2024
Dari hasil pengujian di atas dapat dijelaskan bahwa nilai EPS (X1) nilai sig-value 0,015 lebih kecil dari nilai p-value yang ditentukan 0,05 atau 0.015 < 0,05, atau t hitung 1,893 > 1.9965 yang didapat dari t tabel (df = n-k; dua sisi (0,05)) atau (df = 68-2 = 66; uji 2 sisi 0,05) jadi nilai t tabel sebesar 1.9965. Jadi, terdapat pengaruh antara variabel X1 terhadap variabel Y.  sehingga  dapat  disimpulkan  bahwa  H1  diterima.  Kondisi  demikian  dapat  disimpulkan bahwa secara parsial EPS berpengaruh terhadap Harga Saham. Nilai ROE (X2) nilai sig-value 0,000 lebih kecil dari nilai p-value yang ditentukan 0,05, atau 0,000 < 0,05, atau t hitung 6,274 > 1.9965 yang didapat dari t tabel (df = n-k; dua sisi (0,05)) atau (df = 68-2 = 66; uji 2 sisi  00,05)  jadi  nilai  t  tabel  sebesar  1.9965.  Jadi  terdapat  pengaruh  antara  variabel  X2
terhadap  Y.  sehingga  dapat  dikatakan  bahwa  H2  diterima.  Kondisi  demikian  dapat disimpulkan bahwa secara parsial ROE berpengaruh terhadap Harga Saham.
Uji Statistik f
Tabel 5. ANOVA a Sum of Model  Squares df Mean Square F Sig. 1 Regression 40,749 2 20,375 23,295 .000b Residual 65,597 75 ,875 Total 106,346 77
a. Dependent Variable: Harga Saham_Y b. Predictors: (Constant), ROE_x2, EPS_x1
Sumber : Diolah peneliti, 2024
Berdasarkan  tabel  di  atas,  hasil  pengujian  secara  simultan  diperoleh  nilai  F  hitung sebesar 23,295, Adapun nilai F tabel 0,05 (k-1), (n-k) pada tingkat signifikansi 5% maka F tabel  yang  didapat  0,05  (3-1)  =  2,  (68-3)  =  65  adalah  3.14.  Nilai  F  hitung  dan  F  tabel dibandingkan,  sehingga  diperoleh  nilai  F  hitung  >  F  tabel  yaitu  23,295  >  3.14.  Nilai signifikansi sebesar 0,000 < 0,05. Sehingga dapat disimpulkan bahwa H3 diterima, artinya EPS  dan  ROE  secara  bersama-sama  (simultan)  berpengaruh  signifikan  terhadap  harga saham pada perusahaan sub sektor farmasi yang terdaftar di bursa efek Indonesia periode 2018-2021. Kondisi ini dapat disebabkan karena EPS dan ROE yang dimiliki perusahaan juga dapat meningkatkan Harga Saham.
Uji Koefisien Determinasi
Tabel 6. Model Summary b Model  R R Square Adjusted R Square Std. Error of the Estimate 1 ,619a ,383 ,367 ,93521
a. Predictors: (Constant), ROE_x2, EPS_x1
b. Dependent Variable: Harga Saham_Y
Sumber : Diolah peneliti, 2024
Berdasarkan tabel di atas dapat diketahui nilai koefisien determinasi (R Square) 0,383 atau  sama  dengan  38,3%.  Angka  tersebut  mengandung  arti  bahwa  EPS  dan  ROE
berpengaruh  terhadap  harga  saham  sebesar  38,3%  sedangkan  sisanya  yaitu  61,7% dipengaruhi oleh variabel lain yang tidak diteliti dalam penelitian ini.
Uji Analisis Regresi Linier Berganda
Tabel 7. Coefficients a Unstandardized Coefficients Standardized Coefficients Beta t Sig. Model B Std. Error 1 (Constant) 5,305 0,204 25,994 0,000 EPS_x1 ,009 0,006 0,147 1,593 0,115 ROE_x2 13,398 2,136 0,577 6,274 0,000

## a. Dependent Variable: Harga Saham_Y
Sumber : Diolah peneliti, 2024
Dari tabel regresi linear berganda di atas, dapat diketahui bahwa nilai konstanta yang dihasilkan  memiliki  nilai  positif  sebesar  5,305  artinya  pada  saat  variabel  EPS dan  ROE diasumsikan 0 (nol), maka Harga Saham akan berubah menjadi Y = 5,305. Koefisien regresi untuk variabel EPS memiliki nilai positif sebesar 0,009. Hal ini menunjukkan bahwa jika terjadi peningkatan  EPS,  maka  Harga  Saham  meningkat,  begitu  pula  sebaliknya.  Jadi  jika  EPS meningkat sebesar 1, maka Harga Saham akan meningkat sebesar 0,009. Koefisien regresi untuk variabel ROE memiliki nilai positif sebesar 13,398. Hal ini menunjukkan bahwa jika terjadi peningkatan ROE, maka Harga Saham meningkat, begitu pula sebaliknya. Jadi jika ROE meningkat sebesar 1, maka Harga Saham akan meningkat sebesar 13,398.

## SIMPULAN
Tujuan penelitian ini dilakukan untuk memprediksi earning per share dan return on equity terhadap harga saham pada perusahaan sub sektor farmasi yang terdaftar di bursa efek Indonesia tahun 2018-2021. Sampel yang digunakan dalam penelitian Ini berjumlah 6 perusahaan yang terdaftar di Bursa efek Indonesia. Berikut kesimpulan dari penelitian ini:
1. Secara parsial earning per share berpengaruh terhadap harga saham.
2. Secara parsial ROE berpengaruh terhadap harga saham.
3. Secara  simultan earning  per  share  dan  return  on  equity  berpengaruh  secara signifikan terhadap harga saham pada perusahaan sub sektor farmasi yang terdaftar di bursa efek Indonesia periode 2018-2021.
Andriani, S. D., Kusumastuti, R., & Hernando, R. (2022). Pengaruh Return On Equity (ROE), Earning Per Share  (EPS) dan  Debt To  Equity Ratio (DER) Terhadap Harga Saham (Studi Empiris Pada Perusahaan Industri Makanan Olahan yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Tahun 2018 – 2020). Owner : Riset Dan Jurnal Akuntansi, 7(1), 333- 345. https://doi.org/10.33395/owner.v7i1.1268 .
Az-Zahra, S. (2022) Pengaruh Return On Equity (ROE), Earning Per Share (EPS), Dan Debt To Equity Ratio (DER) Terhadap Harga Saham Perusahaan Yang Terdaftar Dalam Indeks  LQ45  Di  Bursa  Efek  Indonesia  (BEI)  Tahun  2017-2020 .  Skripsi  thesis,  STIE YKPN.
Daniswara, H. P. (2019). Earning Yield (EY), Price Book Value (PBV), Return on Asset (ROA), Return on Equity (ROE), and Market Return Effect on Stock Return. Sekolah Tinggi Manajemen IPMI.
Ginsu, F. F. G., Saerang, I. S., & Roring, F. (2017). Pengaruh Earning Per Share (EPS) dan Return On Equity (ROE) Terhadap Harga Saham. Jurnal EMBA: Jurnal Riset Ekonomi, Manajemen, Bisnis Dan Akuntansi, 5(2).
Indah, D. R., & Parlia, P. (2017). Pengaruh Earning Per Share Terhadap Harga Saham Pada PT. Bank Mega Tbk. Jurnal Penelitian Ekonomi Akuntansi (JENSI), 1(1), 72- 81.
Lestari, W. I. (2020). Pengaruh EPS, PER, dan ROE Terhadap Harga Saham. Jurnal Ekonomi Mahasiswa (JEKMa).
Sugiyono. (2013). Metode Penelitian Kualitatif. Bandung: CV. Alfabeta.
Wahyusantoso,  S.  (2020).  Hubungan  Health  Belief  Model  pada  Perilaku  Prevensi  saat
Tandemi Covid-19 di Kalangan Dewasa Awal, UNIVERSITAS AIRLANGGA