## PENGARUH PROFITABILITAS, LEVERAGE DAN LIKUIDITAS
TERHADAP KINERJA LINGKUNGAN
(Studi pada Badan Usaha Milik Negara (BUMN) Sektor Manufaktur Periode 2009-2013)
Agus Widarsono
Cantika Putri Hadiyanti
(Universitas Pendidikan Indonesia)

## ABSTRAK
Penelitian  ini  bertujuan  untuk  menguji  dan  mendapatkan  bukti  empiris mengenai  faktor-faktor  yang  berpengaruh  terhadap  kinerja  lingkungan  secara parsial  dan  simultan.  Faktor-faktor  yang  diteliti  dalam  penelitian  ini  adalah profitabilitas, leverage dan  likuiditas.  Metode  penelitian  yang  digunakan  adalah metode  deskriptif  verifikatif.  Dengan  pengujian  verifikatif  menggunakan  regresi berganda  ( multiple  regression ),  pengujian  parsial  (uji  t)  dan  pengujian  simultan (uji  F).  Data  yang  digunakan  merupakan  data  sekunder  yaitu  laporan  tahunan perusahaan  dan  laporan  hasil  PROPER  Kementrian  Lingkungan  Hidup    yang dijadikan  sampel  dalam  penelitian.  Sampel  penelitian  merupakan  11  perusahaan Badan  Usaha  Milik  Negara  (BUMN)  Tahun  2009-2013  yang  diambil  dengan menggunakan  metode purposive  sampling .  Hasil  penelitian  ini  menunjukkan bahwa  profitabilitas, leverage dan  likuiditas  berpengaruh  secara  tidak  signifikan terhadap  kinerja  lingkungan  secara  parsial.  Serta  profitabilitas, leverage ,  dan profitabilitas  berpengaruh  secara  tidak  signifikan  terhadap  kinerja  lingkungan secara simultan.
Kata kunci : Profitabilitas, leverage , likuiditas, dan kinerja lingkungan

## PENDAHULUAN
Secara  umum  terdapat  3  tujuan  utama  dari  perusahaan  atau  lebih  dikenal dengan triple bottom line ,  yaitu profit, people , dan planet . Dari tinjauan ini jelas digambarkan  bahwa  fokus  BUMN  pun  mulai  beralih  dari  yang  hanya  sekedar menekankan  pada profit (untuk  sumber  pendapatan  negara  yang  berasal  dari pendapatan non pajak) menjadi dalam cakupan yang lebih luas, yaitu lingkungan baik sosial maupun lingkungan hidup.
Kunci  dan  tujuan  dari  integrasi  antara  kinerja  ekonomi  dan  kinerja lingkungan dalam konsep green manufacturing adalah kemunculan dari sustainable  development atau  perkembangan  yang  berkelanjutan  dimana kinerja  ekonomi  yang  baik  tidak  hanya  terbatas  dalam  perspektif  jangka  pendek namun juga perspektif jangka panjang. Harapannya, dengan aplikasi konsep green manufacturing ini  akan  muncul  integrasi  antara  produk  perusahaan  yang  tetap memiliki  kualitas  namun  produk  tersebut  merupakan  produk  yang  ramah lingkungan  baik  dalam  proses  produksinya  maupun  produk  itu sendiri.  Sehingga
dengan  konsep  ini  perusahaan  dapat  mencapai triple  bottom  line yang  menjadi tujuan dasar perusahaan begitu pula dengan BUMN.
Tetapi  kepedulian  akan  lingkungan  sebenarnya  juga  muncul  akibat berbagai dorongan dari pihak luar perusahaan (Berry dan Rondinelli, 1998 dalam Ja’far  dan  Arifah,  2006),  antara  lain:  pemerintah,  konsumen, stakeholders dan pesaing.  Untuk  menindak  lanjuti  berbagai  dorongan  ini,  maka  perlu  diciptakan pendekatan secara proaktif dalam meminimalkan dampak lingkungan yang terjadi. Hasil  akhir  tindakan  proaktif  manajemen  lingkungan  tersebut  adalah  terciptanya kinerja lingkungan perusahaan yang baik.
Salah  satu  tindakan  yang  dilakukan  oleh  pemerintahan  Indonesia  dalam hal  praktek  manajemen  lingkungan  yaitu  Program  Penilaian  Peringkat  Kinerja Perusahaan.  Pemerintah  melalui  Kementrian  Lingkungan  Hidup  (KLH)  melalui Program  Penilaian  Peringkat  Kinerja  Perusahaan  (PROPER)  memberikan penilaian  kepada  perusahaan-perusahaan  di  Indonesia  atas  aktivitas  pengelolaan lingkungan  yang  dilakukan  oleh  perusahaan  tersebut.  Aktivitas  pengelolaan lingkungan  perusahaan  akan  tercermin  dalam  kinerja  lingkungannya.  Penilaian kinerja lingkungan ini dapat dikatakan independen dan objektif karena dilakukan oleh pihak eksternal.
Sistem  peringkat  PROPER  mencakup  pemeringkatan  perusahaan  dalam lima peringkat  warna  guna memudahkan komunikasi  dengan stakeholders dalam menyikapi  hasil  kinerja  penaatan  masing-masing  perusahaan.  Pemeringkatan kinerja  lingkungan  perusahaan  juga  menunjukkan  seberapa  besar  kepedulian perusahaan  terhadap  isu-isu  lingkungan.  Perusahaan  yang  dapat  peringkat  baik, tentu  memiliki  kepedulian  lingkungan  yang  lebih  besar  dibanding  perusahaan- perusahaan  yang mendapat peringkat buruk. Kepedulian perusahaan terhadap isu lingkungan  sangat  berkaitan  dengan  karakteristik  perusahaan  tersebut. Karakteristik  perusahaan  sendiri  dapat  dilihat  dari  ukuran  perusahaan,  ukuran dewan  komisaris, international  ownership ,  profitabilitas, leverage , public ownership atau profile (Anggi, 2011).
Kondisi  ekonomi  sebuah  perusahaan  dapat  diketahui  kekuatan  dan kelemahannya  melalui  rasio-rasio  keuangan  seperti  rasio  profitabilitas, leverage dan likuiditas.Terdapat 33 BUMN yang bergerak dalam industri pengolahan/manufaktur  dan  beberapa  diantaranya  merupakan  BUMN  yang strategis.  rata-rata  rasio  profitabilitas, leverage, dan  likuiditas  dari  bumn  sektor manufaktur  dalam  keadaan  cukup  menunjukkan  angka  yang  baik  untuk  keadaan bumnnya itu sendiri. Untuk rasio profitabilitas angka 0,0668tersebut menunjukkan bahwa  penghasilan  bersih  yang  di  peroleh  adalah  sebesar  6,68%dari  total  aset. Untuk rasio leverage angka 0,8300tersebut menunjukkan bahwa aset sebesar 83% di  biayai  dari  hutang  perusahaan.  Dan  untuk  rasio  likuiditas  angka  2,5613atau 256,13% menunjukan Setiap Rp 1,00 hutang lancar di jamin atau di tanggung oleh Rp  2,56  aset  lancar,  untuk  prinsip  kehati-hatian  nya  sendiri Current  ratio (likuiditas) karena angka nya melebihi 200% atau 2 : 1 maka di anggap mendekati kategori baik. (sumber: www.bumn.go.id)
Namun,  sepertinya  masih  banyak  yang  harus  di  perhatikan  oleh  BUMN terkait  kinerja  lingkungan.  Karena  seperti  yang  telah  dilansir  di  Keputusan Menteri  Lingkungan  Hidup Nomor  349  Tahun  2013  tentang  Hasil  Penilaian Peringkat  Kinerja  Perusahaan  dalam Pengelolaan  Lingkungan  Hidup  (PROPER) Tahun 2012 — 2013: Dari 356 Badan Usaha Milik Negara (BUMN) yang masuk
dalam  mekanisme  PROPER,terdapat  49  Perusahaan  yang berperingkat  TIDAK TAAT dalam pengelolaan lingkungan (5 perusahaan berperingkat HITAM dan 44 perusahaan berperingkat MERAH). Untuk BUMN sektor manufaktur sendiri, dari tahun  2009  sampai  2013  jumlah  perusahaan  yang  mendapatkan  PROPER mengalami peningkatan setiap tahunnya. Jumlah BUMN sektor manufaktur yang mendapatkan  peringkat  PROPER  adalah  sebanyak  12  perusahaan  di  tahun  2009, 11 perusahaan ditahun 2010, 16 perusahaan di tahun 2011, 16 perusahaan di tahun 2012, dan 21 BUMN di tahun 2013. (sumber: www.menlh.go.id)
Mengacu  pada  latar  belakang  dan  fenomena  yang  terjadi,  peneliti ingi mengetahui    pengaruh  profitabilitas, leverage ,  dan  likuiditas  terhadap  kinerja lingkungan  BUMN  sektor  manufaktur  periode  2009-2013.  Hasil    penelitian    ini diharapkan  dapat  memberikan  kontribusi atau sumbangan untuk pengembangan ilmu  pengetahuan,  khususnya  yang  berkaitan  dengan  bidang  akuntansi manajemen.  Adapun  manfaat    praktis    dari    penelitian    ini    adalah untukmemberikan  gambaran  mengenai  kinerja  keuangan  yang  baik  yang  dilihat dari profitabilitas, leverage, dan likuiditas akan dapat meningkatkan motivasi bagi perusahaan dalam meningkatkan kinerja lingkungan yang baik di perusahaan.

## KAJIAN PUSTAKA
Menurut  Ikhsan,  Arfan  (2009:308)  kinerja  lingkungan  adalah  hasil  yang dapat  diukur  dari  sistem  manajemen  lingkungan,  yang  terkait  dengan  kontrol aspek-aspek  lingkungannya.  Standar  Nasional  Indonesia  menyatakan  bahwa kinerja  lingkungan  merupakan  hasil  yang  terukur  dari  manajemen  organisasi terhadap aspek lingkungannya (SNI, 2005). Secara garis besar kinerja lingkungan dapat  diukur  dengan  dua  cara,  yang  pertama  adalah  dengan  melakukan pengukuran  secara  mandiri  dengan  menetapkan  parameter  atau  indikator  yang menjadi  dasar  penilaian  kinerja.  Cara  yang  kedua  adalah  melalui  lembaga eksternal  yang  independen,  yang  biasanya  dilakukan  pemeringkatan  kinerja  dari yang terbaik sampai terburuk.
Secara  kelembagaan  di  Indonesia,  instansi  yang  mengatur  mengenai masalah  lingkungan  adalah  Kementrian  Lingkungan  Hidup  dan  di  daerah (Environmental Protection Agency), pemeringkatan kinerja lingkungan perusahaan di  Indonesia  sendiri  dilakukan  oleh  Kementrian  Lingkungan  Hidup  melalui Program  Penilaian  Peringkat  Kinerja  Perusahaan  dalam  Lingkungan  Hidup  atau yang biasa disebut PROPER.
Profit  merupakan  hasil  kebijakan  manajemen,  maka  kinerja  perusahan dapat diukur dengan profit. Adapun kemampuan perusahaan untuk menghasilkan laba  disebut  profitabilitas.  Pengertian  profitabilitas  menurut  Gitman  (2003:599) adalahhubungan  antara  pendapatan  dan  biaya  yang  dihasilkan  dengan menggunakan  aset  perusahaan  -  baik  saat  ini  dan  tetap  -  dalam  kegiatan produktif..
Sedangkan  Menurut  Kasmir  (2008:196)  rasio  profitabilitas  merupakan rasio untuk menilai kemampuan perusahaan dalam mencari keuntungan.
Setiap perusahaan dalam menjalankan kegiatan operasionalnya sehari-hari pasti  membutuhkan  modal.  Modal  tersebut  berasal  dari  modal  sendiri  maupun modal  yang  berasal  dari  pinjaman.  Perusahaan  yang  menggunakan  sumber  dana dari luar untuk  membiayai  operasional perusahaan baik  yang merupakan  sumber
pembiayaan  jangka  pendek  maupun  jangka  panjang  merupakan  penerapan  dari kebijakan leverage .
Sedangkan  menurut  Lukman  Syamsuddin  (2001:89) Leverage adalah kemampuan  perusahaan  untuk  mengunakan  aktiva  atau  dana  yang  mempunyai beban  tetap  ( fixed  cost  assets  or  funds )  untuk  memperbesar  tingkat  penghasilan ( return )  bagi  pemilik  perusahaan.  Menurut  Hanafi  (2008:  40)  rasio utang/solvabilitas/leverage  ini  mengukur  kemampuan  perusahaan  memenuhi kewajiban jangka panjangnya. Perusahaan yang tidak solvabel adalah perusahaan Likuiditas  suatu  perusahaan  berhubungan  erat  dengan  masalah kemampuan  suatu  perusahaan  untuk  memenuhi  kewajiban  finansialnya  yang harus  segera  dipenuhi.  Untuk  dapat  memenuhi  kewajiban  tersebut,  maka perusahaan  harus  mempunyai  alat-alat  likuid  yang  berupa  aktiva  lancar  yang jumlahnya  harus lebih besar dari jumlah kewajiban-kewajiban  yang harus segera dipenuhi  yang  berupa  hutang-hutang  lancar.  Pengertian  likuiditas  menurut menurut Sutrisno  (2000:18),  adalah  kemampuan  perusahaan  untuk  memenuhi kewajiban yang harus segara dipenuhi.
Sedangkan  menurut  Weston  dalam  Kasmir  (2008:130)  rasio  likuiditas
(liquidity  ratio) merupakan  rasio  yang  menggambarkan  kemampuan  perusahaan dalam  memenuhi  kewajiban  (utang)  jangka  pendek.  Artinya  jika  perusahaan ditagih,  maka  perusahaan  akan  mampu  untuk  memenuhi  utang  tersebut  terutama utang yang sudah jatuh tempo.
Penelitian  sebelumnya  terkait  profitabilitas, leverage, dan  likuiditas terhadap  kinerja  lingkungan  telah  dilakukan  diantaranya  olehSusi  Sarumpaet (2005) tentang hubungan antara kinerja lingkungan dengan kinerja keuangan , dan hasilnya  adalah  kinerja  lingkungan  tidak  berhubungan  secara  signifikan  dengan kinerja  keuangan,  tetapi  berhubungan  signifikan  dengan  porsi  saham  publik, ukuran  perusahaan  dan  ISO14001.Dietrich  Earnhart  &  Lubomir  Lizal  (2006) tentang  efek  dari  kepemilikan  dan  kinerja  keuangan  terhadap  kinerja  keungan perusahaan,  yang  memberikan  bukti  bahwa  kesuksesan  kinerja  keuangan meningkatkan kinerja lingkungan di masa depan, yang dilihat dari likuiditas. Serta peningkatan  kepemilikan  benar-benar  meningkatkan  kinerja  lingkungan  relatif pada perusahaan di Ceko. Anggi Martia (2011) tentang pengaruh Roa, Total Aset, Dan  Sertifikasi  Iso  14001  Terhadap  Kinerja  Lingkungan,  yang  menunjukkan bahwa dengan tingkat signifikansi 5% secara simultan semua variabel independen tidak  berpengaruh  secara  signifikan  terhadap  variabel  dependen  dan    secara parsial  ROA  dan  sertifikasi  ISO  14001  berpengaruh  positif  signifikan  terhadap kinerja  lingkungan,  sedangkan  variabel  independen  lain  seperti  total  aset  tidak berpengaruh positif signifikan terhadap kinerja lingkungan. Connors, Elizabeth & Gao,  Lucia  S.  (2011)  tentang  kinerja  lingkungan  perusahaan  pengungkapan  dan leverage yang  menemukan  hubungan    yang  signifikan  antara  leverage,  kinerja lingkungan dan peningkatan pengungkapan pada persamaan model simultan, bila dibandingkan dengan hasil yang diperoleh dalam model OLS.
Hasil    penelitian    yang    berbeda    atas    berbagai    hipotesis    antar    satu peneliti    dengan  lainnya  mendorong  dilakukannya  penelitian  ini.Perbedaan penelitian  ini  dengan  penelitian  sebelumnya  terletak  pada  variasi  variabel  yang diduga berpengaruh terhadap kinerja lingkungan  perusahaan,  subyek  penelitian yang digunakan, indikator yang digunakan untuk  mengukur  setiap  variabel yang diteliti,  serta    periode    penelitian.  Penelitian    ini    menggunakan  variabel
profitabilitas, leverage, dan  likuiditasdengan  subyek  perusahaan  BUMN  sektor manufaktur periode 2009-2013.
Berdasarkan  kajian  literatur  serta  beberapa  penelitian  terdahulu,  maka peneliti  mengindikasikan  profitabilitas, leverage, dan  likuiditas  sebagai  variabel yang memperngaruhi kinerja lingkungan pada BUMN sektor manufaktur. Adapun hipotesis dari penelitian ini adalah sebagai berikut:
H 1 :Profitabilitas, leverage ,  dan  likuiditas  mempunyai  pengaruh  terhadap  kinerja lingkungan secara parsial.
H 2 :Profitabilitas, leverage ,  dan  likuiditas  mempunyai  pengaruh  terhadap  kinerja lingkungan secara simultan.

## METODE PENELITIAN Populasi dan Sampel
Dalam  penelitian  ini  yang  menjadi  populasi  adalah  Badan  Usaha  Milik Negara (BUMN) sektor manufaktur yang terdaftar di kementerian BUMN selama periode  2009-2013.  Dari  keseluruhan  populasi,  tidak  semuanya  akan  diteliti. Teknik  sampling  yang  digunakan  adalah purposive  sampling ,  yaitu  teknik penentuan  sampel  dilakukan  secara  tidak  acak  yang  informasinya  diperoleh dengan  menggunakan  pertimbangan  tertentu  (Indriantoro  dan  Supomo,  2012). Adapun pertimbangan-pertimbangan dalam penelitian ini diantaranya:
1. BUMN sektor manufaktur yang mempublikasikan laporan keuangannya di Kementrian BUMN dan di situs web masing-masing.
2. BUMN  sektor  manufaktur  yang  telah  mempunyai  peringkat  PROPER  di Kementrian Lingkungan Hidup dari perode 2009-2013.
Berdasarkan pertimbangan tertentu yang telah ditetapkan, dari total populasi 33  BUMN,  diperoleh  sejumlah  11    sampel  BUMN  yang  memenuhi pertimbangan.Maka  jumlah  observasi  dalam  penelitian  ini  sebanyak  5  tahun observasi x 11 sampel penelitian = 55 observasi.

## Variabel dan Pengukuran
Variabel  dalam  penelitian  ini  menggunakan  variabel  bebas  dan terikat.Variabel  bebas  merupakan  tipe  variabel  yang  menjelaskan  atau mempengaruhi  variabel  lain  (Indriantoro  dan  Supomo,  2012).Variabel  bebas dalam penelitian ini adalahprofitabilitas, leverage, dan likuiditas.
Profitabilitas  merupakan  suatu  perhitungan  yang  bertujuan  untuk mengetahui  tingkat  laba  yang  diperoleh  perusahaan  dengan  berdasarkan komponen-komponen  yang  ada  dalam  perusahaan  pada  tingkat  penjualan,  aset dan  modal  saham  tertentu.  Salah  satu  rasio  yang  dipakai  utk  mengukur profitabilitas  adalah return  on  asset. Rasio  profitabilitas  ini  akan  memberikan gambaran  dan  jawaban  akhir  tentang  tingkat  efektivitas  pengelolaan  perusahaan. Menurut Hanafi (2008: 42), rasio ROA bisa dihitung sebagai berikut:
Leverage merupakan  rasio  untuk  mengukur  kemampuan  perusahaan memenuhi  kewajiban  jangka  panjangnyaakan  memberikan  tiga  dampak  penting yaitu  menghimpun  dana  melalui  utang,  kreditor  melihat  ekuitas  atau  dana  yang
diberikan oleh pemilik sebagai batas pengaman, dan hasil yang diperoleh dari aset perusahaan lebih tinggi daripada tingkat bunga yang dibayarkan.
Menurut  Brigham  dan  Houston  (2010:  143)  Rasio  total  utang  terhadap total  aset,  yang  umumnya  disebut  rasio  utang  (debt  ratio),  mengukur  persentase dana yang diberikan oleh kreditor seperti dinyatakan berikut ini:
Likuiditas merupakan rasio yang menggambarkan kemampuan perusahaan dalam memenuhi kewajiban (utang) jangka pendek.Rasio-rasio ini dapat dihitung melalui  sumber  informasi  tentang  modal  kerja  yaitu  pos-pos  aktiva  lancar  dan utang  lancar.Menurut  Brigham  dan  Houston  (2010:  134)  rasio  likuiditas  yang utama  adalah  rasio  lancar  ( current  ratio )  yang  dihitung  dengan  membagi  aset lancar dengan kewajiban lancar , seperti dinyatakan berikut ini:
Sementara  itu,  variabel  terikat  merupakan  tipe  variabel  yang  dijelaskan atau  dipengaruhi  oleh  variabel  bebas.Variabel  terikat  dalam  penelitian  ini  adalah kinerja lingkungan.kinerja lingkungan adalah hasil  yang dapat diukur dari sistem manajemen lingkungan, yang terkait dengan kontrol aspek-aspek lingkungannya.Secara  kelembagaan  di  Indonesia,  instansi  yang  mengatur mengenai  masalah  lingkungan  adalah  Kementrian  Lingkungan  Hidup  dan  di daerah (Environmental  Protection  Agency), pemeringkatan  kinerja  lingkungan perusahaan  di  Indonesia  sendiri  dilakukan  oleh  Kementrian  Lingkungan  Hidup melalui  Program  Penilaian  Peringkat  Kinerja  Perusahaan  dalam  Lingkungan Hidup atau yang biasa disebut PROPER.
Untuk  dapat  mempermudah  komunikasi  dengan  para stakeholders dalam menyikapi hasil kinerja pengelolaan lingkungan perusahaan, maka pemeringkatan kinerja  lingkungan  dikelompikan  kedalam  lima  peringkat  warna  sebagai  simbol pemeringkatan.  Pada  umumnya  peringkat  menggunakan  huru  mutu,  angka  dan bintang. Dalam aspek komunikasi penggunaan peringkat warna akan lebih mudah dipahami  dan  diingat  oleh  masyrakat.  Penggunaan  peringkat  warna  juga memberikan insentif tersendiri bagi reputasi masing-masing perusahaan.
Adapun  5  peringkat  kinerja  pengelolaan  lingkungan  dalam  PROPER adalah sebagai berikut:
Tabel Peringkat PROPER Tingkat Penaatan Alternatif Peringkat Efek publikasi yang diharapkan Lebih Dari Taat A  Emas Insentif Reputasi Penghargaan Stakeholder B  Hijau Taat C  Biru Belum Taat D  Merah Disinsentif Reputasi Tekanan Stakeholder E  Hitam Sumber: www.menlh.go.id

## HASIL DAN PEMBAHASAN Uji Kelayakan Model Regresi
Pengujian  hipotesis  dilakukan  dengan  menggunakan  analisis  regresi berganda.  Uji  asumsi  klasik  yang  dipersyaratkan  untuk    model    regresi    telah dilakukan  dan  diperoleh hasil olah data dengan Eview s 7,sebagai  berikut:
a.) Uji  normalitas  pada  penelitian  ini  menggunakan  pengujian  plot Jarque-Bera dan grafik distribusi normal.

## Tabel Uji Normalitas
Hasil pengujian di  atas  menunjukkan bahwa data pada penelitian ini berdistribusi normal. Hal ini ditunjukkan oleh bahwa nilai JB (6,523) <  X 2 tabel  ( 7,815 )  maka  dapat  disimpulkan  bahwa  residual berdistribusi normal.
b.) Uji  multikolinearitas  dilihat  dari  nilai  koefisien  korelasinya.  Berikut adalah hasil pengujian multikolinearitas pada penelitian ini:
Tabel Hasil Uji Multikolinearitas 1.000000 -0.589025 0.419545 0.218232 -0.589025 1.000000 -0.149310 -0.305801 0.419545 -0.149310 1.000000 0.124533 0.218232 -0.305801 0.124533 1.000000
Dari  tabel  diatas  dapat  dilihat  nilai  koefisien  korelasinya  antar variabel  independen  dibawah  0,80  dengan  demikian  data  dalam penelitian  ini  tidak  terjadi  masalah  multikolinearitas  (Sofyan,2008). Maka  dapat  disimpulkan  bahwa  variabel-variabel  penelitian  ini tersebut tidak mengalami multikolinearitas.
c.) Uji heteroskedestisitas dapat dilakukan dengan Uji Park.
Tabel Hasil Uji Heterokedastisitas t-statistik p-Value -0.927232 0.3582 1.879805 0.0659 -4.936224 0.0000 0.359817 0.7205 Dari   output   diatas   dapat   kita   lihat   bahwa   koefisien   masing- masing   variabel   independen   bersifat  tidak   signifikan,   maka dengan  demikian  dapat  ditarik  kesimpulan  bahwa  pada  model regresi ini tidak terjadi heteroskedakstisitas.
0 4 8 12 16 20 -1.5 -1.0 -0.5 0.0 0.5 1.0 1.5 Series: Standardized Residuals Sample 2009 2013 Observations 55 Mean 1.22e-16 Median -0.149409
Maximum 1.595553
Minimum -1.466002 Std. Dev. 0.549344
Skewness 0.684618
Kurtosis 3.985753
Jarque-Bera 6.523270 Probability 0.038326
d.) Dalam  pengujian  autokorelas  ini,  untuk  mengetahui  adanya autokoelasi  adalah  dengan  menggunakan Durbin-Watson  (DW) Statistic.
Tabel Uji Durbin-Watson (DW) Dependent Variable: Y Method: Panel Least Squares
Date: 12/06/14   Time: 11:22 Sample: 2009 2013
Periods included: 5 Cross-sections included: 11 Total panel (balanced) observations: 55 R-squared 0.100116      Mean dependent var  3.327273 Adjusted R-squared  0.047181      S.D. dependent var 0.579097 S.E. of regression 0.565271      Akaike info criterion  1.766923 Sum squared resid  16.29608      Schwarz criterion 1.912911 Log likelihood -44.59039      Hannan-Quinn criter.  1.823378 F-statistic 1.891320      Durbin-Watson stat 0.765246 Prob(F-statistic) 0.142775 Dari  tabel    di  atas  terlihat  nilai durbin  waston sebesar
0,7652 terletak  diantara dL  0,5948  dU  1,9280 yang  menunjukkan bahwa  model  ini tidak  menghasilkan  kesimpulan  yang  pasti(Tanpa Kesimpulan) untuk melihat adanya autokorelasinya. Artinya dalam daerah  ini,  hipotesis  nol  tersebut  tidak  ditolak  tetapi  juga  tidak diterima (Lind et al , 2007: 255)

## Pengujian Koefisien Regresi
Untuk  mengetahui  bagaimana  pengaruh  dari  variabel-variabel  bebas terhadap  variabel  terikat  pada  penelitian  ini,  maka  data  diolah  dengan menggunakan  metode  analisis  regresi  berganda.Seperti  telah  diketahui sebelumnya  bahwa  variabel  X  (bebas)  pada  penelitian  ini  adalahprofitabilitas, leverage, dan  likuiditas.Sedangkan  variabel  Y  (terikat)  pada  penelitian  ini adalahkinerja  lingkungan  perusahaan.  Model  regresi  berganda  yang  dibentuk adalah :
Berdasarkan olah data dengan program Eviews 7 , maka didapat hasil: Tabel Output SPSS Regresi Linear Berganda
Dependent Variable: Y Method: Panel Least Squares Date: 12/06/14   Time: 11:22 Sample: 2009 2013
Periods included: 5 Cross-sections included: 11 Variable Coefficient Std. Error C 3.606327  0.338190
Berdasarkan  tabel  hasil  perhitungan  diatas  maka  diperoleh  persamaan regresi berganda sebagai berikut:
Dari persamaan regresi tersebut, terlihat bagaimana pengaruh profitabilitas (X1) leverage (X2)  dan  likuiditas  (X 3 )  terhadap  kinerja  lingkungan  (Y).Hasil diatas  memberikan  pemahaman  bahwa  jika  tidak  terjadi  profitabilitas, leverage , dan  likuiditas  ,  maka  besarnya  kinerja  lingkungan  diprediksi  sebesar  3,61 berdasarkan  nilai  konstanta  (a).  Selanjutnya  nilai  koefisien  profitabilitas  (b1)  = 0,17  menunjukkan  bahwa  setiap  penambahan  satu  satuan    maka  akan meningkatkan  kinerja lingkungan sebesar 0,17 satuan dengan asumsi bahwa nilai konstanta  tidak  berubah.Demikian  pula  dengan  nilai  koefisien  regresi leverage (b2) = -0,78 menunjukkan bahwa setiap penambahan satu satuan leverage maka akan  menurunkan  kinerja  lingkungan  sebesar  0,78  satuan  dengan  asumsi  bahwa nilai konstanta tidak berubah. Dan dengan nilai  koefisien regresi likuiditas(b3) = 4,49  menunjukkan  bahwa  setiap  penambahan  satu  satuan  likuiditas  maka  akan mmeningkatkan  kinerja  lingkungan  sebesar  4,49  satuan  dengan  asumsi  bahwa nilai konstanta tidak berubah. Dapat disimpulkan bahwa terdapat pengaruh antara profitabilitas, leverage , dan likuiditas terhadap kinerja lingkungan.
Pengujian Parsial (Uji t )
Berikut adalah table t hasil perhitungan Eviews 7 untuk hipotesis ini : Tabel Pengujian Parsial Dependent Variable: Y Method: Panel Least Squares Date: 12/06/14   Time: 11:22 Sample: 2009 2013 Periods included: 5
Cross-sections included: 11 Total panel (balanced) observations: 55 Variable Coefficient Std. Error  t-Statistic Prob. C 3.606327  0.338190 10.66360 0.0000 X1 0.168910  1.452563 0.116284 0.9079 X2 -0.780972  0.458598 -1.702955 0.0947 X3 4.49E-06  9.02E-06 0.498104 0.6206
Sumber: Eviews 7 . Data diolah
Berdasarkan  output  SPSS  diperoleh  nilai  signifikansi  untuk  profitabilitas terhadap kinerja lingkungan   = 0,90 > 0.05 dan  diperoleh nilai  thitung (0,116) < ttabel (2,008) maka dapat dikatakan koefisien regresi tidak signifikan. Sedangkan nilai signifikansi untuk leverage terhadap kinerja lingkungan  = 0,09  > 0.05 dan diperoleh  nilai  thitung  (-1,702)  <  ttabel  (2,008)    maka  dapat  dikatakan  koefisien regresi  tidak  signifikan.  Dan  nilai  signifikansi  untuk  likuiditas  terhadap  kinerja
X1 0.168910  1.452563 X2 -0.780972  0.458598 X3 4.49E-06  9.02E-06
lingkungan    =  0,62    >  0.05  dan  diperoleh  nilai  thitung  (0,498)  <  ttabel  (2,008) maka  dapat  dikatakan  koefisien  regresi  tidak  signifikan.    Disimpulkan  bahwa tidak  terdapat  pengaruh  yang  signifikan  antara  profitabilitas, leverage ,  dan likuiditasterhadap kinerja lingkungan secara parsial. Pengujian Simultan (Uji F) Berikut adalah tableF  hasil perhitungan Eviews 7 untuk hipotesis ini Tabel Pengujian Simultan Dependent Variable: Y Method: Panel Least Squares Date: 12/06/14   Time: 11:22 Sample: 2009 2013 Periods included: 5 Cross-sections included: 11
Total panel (balanced) observations: 55 Variable Coefficient Std. Error  t-Statistic Prob. C 3.606327  0.338190 10.66360 0.0000 X1 0.168910  1.452563 0.116284 0.9079 X2 -0.780972  0.458598 -1.702955  0.0947 X3 4.49E-06  9.02E-06 0.498104 0.6206 R-squared 0.100116      Mean dependent var  3.327273 Adjusted R-squared 0.047181      S.D. dependent var 0.579097 S.E. of regression 0.565271      Akaike info criterion  1.766923 Sum squared resid 16.29608      Schwarz criterion 1.912911 Log likelihood -44.59039      Hannan-Quinn criter.  1.823378 F-statistic 1.891320      Durbin-Watson stat 0.765246 Prob(F-statistic) 0.142775 Sumber: Eviews 7 . Data diolah Berdasarkan output  Eviews diperoleh nilai signifikansi = 0,14 > 0.05 dan diperoleh  nilai  Fhitung  (1,891)  <  Ftabel  (2,79)    maka  dapat  dikatakan  koefisien regresi  tidak  signifikan.  Disimpulkan  bahwa  tidak  terdapat  pengaruh  yang signifikan  antara  profitabilitas, leverage ,  dan  likuiditasterhadap  kinerja lingkungan secara simultan.
Pengujian Koefisien Determinasi Hasil pengujian diperoleh sebagai berikut: TabelOutput Pengujian Koefisien Determinasi
Dependent Variable: Y Method: Panel Least Squares Date: 12/06/14   Time: 11:22 Sample: 2009 2013 Periods included: 5
Cross-sections included: 11
Total panel (balanced) observations: 55
R-squared 0.100116 Mean dependent var  3.327273 Adjusted R-0.047181 S.D. dependent var 0.579097

## squared
S.E. of regression  0.565271 Akaike info criterion  1.766923 Sum squared resid 16.29608 Schwarz criterion 1.912911 Log likelihood -44.59039 Hannan-Quinn criter.  1.823378 F-statistic 1.891320 Durbin-Watson stat 0.765246 Prob(F-statistic)  0.142775
Sumber: Eviews 7 . Data diolah
Dari  hasil  pengujian  terlihat    nilai  0,047yang  berarti    4,7%  kinerja lingkungan  Badan  Usaha  Milik  Negara    (BUMN)  sektor  manufaktur  dapat dijelaskan oleh variasi dari ketiga variabel independen profitabilitas, leverage, dan likuiditas.  Sedangkan  sisanya  95,3%  dijelaskan  oleh  variabel  lain  yang  tidak diteliti dalam penelitian ini.
Pembahasan Pengaruh  Profitabilitas, Leverage ,  dan  Likuiditas  terhadap  Kinerja Lingkungan Secara Parsial

## Profitabilitas terhadap Kinerja Lingkungan
Perusahaan  yang memiliki kemampuan kinerja keuangan  yang baik, akan identik  dengan  upaya-upaya  untuk  melakukan  pengungkapan  yang  lebih  luas. Luasnya  pengungkapan  yang  dilakukan  oleh  perusahaan  adalah  upaya  untuk memperoleh  dukungan  dan  mencari  simpati  para stakeholder- nya.  Perusahaan dengan  kinerja  yang  tinggi  akan  meningkatkan  nilai  perusahaan  dalam  proses pembentukan image yang  sangat  berpengaruh  untuk  mendapat  kepercayaan  dari para stakeholder. Kinerja  perusahaan  yang  baik,  dapat  dicerminkan  melalui tingkat  profitabilitas  yang  akan  diperoleh  dari  waktu  ke  waktu.  Dengan  kinerja perusahaan  yang  baik  yang  dicerminkan  oleh  tingkat  profitabilitas  juga  akan mempengaruhi  tingkat  kinerja  lingkungan  perusahaan  pula.  Jadi  semakin manejemen berusaha meningkatkan tingkat profitabilitas perusahaan, ukuran dari kinerja lingkungan akan semakin membaik/tinggi.
Penelitian  ini  bertujuan  untuk  mengetahui  seberapa  pengaruh profitabilitas, leverage ,  dan  likuiditas  terhadap  kinerja  lingkungan  pada  Badan Usaha  Milik  Negara  (BUMN)  sektor  manufaktur  pada  tahun  2009-2013.Data yang  digunakan  diperoleh  dari  laporan  keuangan  tahunan  yang  diakses  dari www.bumn.go.id atau  website  masing-masing  perusahaan.Perusahaan  yang dijadikan  sampel  penelitian  ini  berjumlah  11  perusahaan.Untuk  mengetahui pengaruh antara variabel tersebut secara parsial, peneliti memakai alat uji t untuk menghitungnya. Hasilnya adalah terdapat pengaruh profitabilitas terhadap kinerja lingkungan tetapi tidak terdapat pengaruh yang signifikan. .
Hasil penelitian ini sejalan dengan sejalan dengan teori  yang menyatakan salah satu pengukuran kinerja lingkungan salah satunya dengan profitabilitas yang menyebabkan  apabila  tingkat  profitabilitas  perusahaan  meningkat,  ukuran  dari kinerja  lingkungan  akan  semakin  membaik/tinggi.  Dan  juga  sejalan  dengan penelitian  Anggi  Martia  (2011)  Penelitian  ini  juga  menyatakan  bahwa  secara parsial  ROA  ( Return  On  Asset )  berpengaruh  positif  signifikan  terhadap  kinerja lingkungan,  dimana  ROA  ini  adalah  sebagai  rasio  yang  dipakai  utk  mengukur profitabilitas. Tetapi tidak sejalan dengan penelitian  Greg Filbeck & Raymond F. Gorman  (2004)  yang  menunjukan  tidak  ditemukannya  hubungan  positif  antara kinerja  lingkungan  dan  keuangan  yang  berarti  kedua  variabel  ini  tidak  saling
mempengaruhi  satu  sama  lain,  untuk  kinerja  keuangan  sendiri  dapat  diukur  dari tingkat profitabilitas.
Dalam  penelitian  ini,  untuk  hasil  pengaruh  yang  tidak  signifikan  disinyalir dikarenakan  pada    BUMN  sektor  manufaktur  periode  2009-2013    tingkat  laba bersihnya yang sangat beragam dan ada beberapa yang terdapat kesenjangan dari jumlah  laba  bersih  dari  masing-masing  perusahaan,  serta  ukuran  asset  yang berbeda-beda  satu sama lain perusahaan dan terlampau jauh ukurannya. Dan hal ini mempengaruhi tingkat profitabilitas perusahaan karena merupakan komponen rasio return on asset Leverage terhadap Kinerja Lingkungan Semakin  tinggi  tingkat leverage, maka  akan  ada  kecenderungan perusahaan berusaha untuk melaporkan profitabilitasnya agar tetap tinggi. Hal ini dikarenakan,  tingkat  profitabilitas  yang  tinggi  akan  mencerminkan  kondisi keuangan  perusahaan  yang  kuat  sehingga  dapat  meyakinkan  perusahaan  dalam memperoleh pinjaman dari para stakeholder -nya. Bahkan, semakin tinggi tingkat leverage  semakin  besar  kemungkinan  perusahaan  akan  melanggar  perjanjian kredit, sehingga akan berusaha untuk melaporkan laba sekarang lebih tinggi. Para stakeholder perusahaan, akan lebih percaya dan memilih untuk menginvestasikan dananya pada perusahaan-perusahaan yang memiliki kondisi keuangan yang sehat dan baik. Hal ini berarti, manajer perusahaan untuk mendapatkan laba yang tinggi harus  mengurangi  biaya-biaya  (termasuk  biaya  untuk  mengungkapkan  laporan sosial dan lingkungan).
Penelitian  ini  bertujuan  untuk  mengetahui  seberapa  pengaruh profitabilitas, leverage ,  dan  likuiditas  terhadap  kinerja  lingkungan  pada  Badan Usaha  Milik  Negara  (BUMN)  sektor  manufaktur  pada  tahun  2009-2013.Data yang  digunakan  diperoleh  dari  laporan  keuangan  tahunan  yang  diakses  dari www.bumn.go.id atau  website  masing-masing  perusahaan.Perusahaan  yang dijadikan  sampel  penelitian  ini  berjumlah  11  perusahaan.Untuk  mengetahui pengaruh antara variabel tersebut secara parsial, peneliti memakai alat uji t untuk menghitungnya.  Hasilnya  adalah  terdapat  pengaruh leverage terhadap  kinerja lingkungan tetapi tidak terdapat pengaruh yang signifikan.
Hasil  penelitian  ini  sejalan  dengan  teori  yang  menyatakan  bahwa  ada hubungan  negatif  antara  pengungkapan  sosial  yang  merupakan  kriteria  kinerja lingkungan    dengan  tingkat leverage keuangan,  yang  berarti  bahwa  rasio  yang lebih tinggi  utang /  ekuitas  akan mengakibatkan  pengungkapan sosial  yang lebih rendah  karena  semakin  tinggi  leverage  adalah  lebih  perusahaan  akan  mematuhi perjanjian  kredit.  Sehingga  perusahaan  harus  memberikan  pengembalian  yang lebih  tinggi  pada  saat  ini  daripada  laba  masa  depan.  Agar  perusahaan  dapat memberikan  keuntungan  yang  lebih  tinggi,  perusahaan  harus  mengurangi  biaya (termasuk  biaya  informasi  lingkungan).  Dan  penelitian  ini  juga  mendukung penelitian    Connors,  Elizabeth  &  Gao,  Lucia  S.  (2011)  yang  menemukan hubungan  yang signifikan antara leverage dan  kinerja lingkungan.

## Likuiditas terhadap Kinerja Lingkungan
Perusahaan  dengan  tingkat  likuiditas  yang  tinggi  berarti  menandakan kemampuan yang besar untuk membayar kewajiban-kewajiban jangka pendeknya tepat  waktu.  Perusahaan  yang  memiliki  likuiditas  yang  tinggi  akan  menciptakan image yang  kuat  dan  positif  dimata  para stakeholder- nya. Stakeholder tentunya akan  semakin  berpihak  dan  memberikan  dukungannya  pada  perusahaan-
perusahaan yang memiliki image yang semakin baik dan kuat. Upaya-upaya yang dapat ditempuh perusahaan untuk membentuk dan memperkuat image- nya adalah melalui  pembuatan  laporan-laporan  tambahan.  Salah  satu  upaya  pengungkapan yang  dapat  dilakukan  oleh  perusahaan  adalah  pengungkapan  sosial  dan lingkungan  yang  merupakan  salah  satu  kriteria  dalam  pengukuran  kinerja lingkungan.
Penelitian  ini  bertujuan  untuk  mengetahui  seberapa  pengaruh profitabilitas, leverage ,  dan  likuiditas  terhadap  kinerja  lingkungan  pada  Badan Usaha  Milik  Negara  (BUMN)  sektor  manufaktur  pada  tahun  2009-2013.Data yang  digunakan  diperoleh  dari  laporan  keuangan  tahunan  yang  diakses  dari www.bumn.go.id atau  website  masing-masing  perusahaan.Perusahaan  yang dijadikan  sampel  penelitian  ini  berjumlah  11  perusahaan.Untuk  mengetahui pengaruh antara variabel tersebut secara parsial, peneliti memakai alat uji t untuk menghitungnya.  Hasilnya  adalah  terdapat  pengaruhlikuiditas  terhadap  kinerja lingkungan tetapi tidak terdapat pengaruh yang signifikan.
Hasil  penelitian  ini  sejalan  dengan  teori  yang  menyatakan  bahwa  tingkat likuiditas  yang  tinggi  akan  menunjukkan  kuatnya  kondisi  keuangan  perusahaan. Perusahan  dengan  kondisi  seperti  ini  cenderung  akan  melakukan  pengungkapan informasi  yang  lebih  luas  kepada  pihak  luar  karena  ingin  menunjukkan  bahwa perusahaan  itu  kredibel.  Salah  satu  upaya  pengungkapan  yang  dapat  dilakukan oleh  perusahaan  adalah  pengungkapan  sosial  dan  lingkungan  yang  merupakan salah  satu  kriteria  dalam  pengukuran  kinerja  lingkungan.  Dan  sejalan  dengan penelitian  Dietrich  Earnhart  &  Lubomir  Lizal  (2006)  yang  memberikan  bukti bahwa  kesuksesan  kinerja  keuangan  meningkatkan  kinerja  lingkungan  di  masa depan, yang dilihat dari likuiditas
Pengaruh  Profitabilitas,  Leverage,  dan  Likuiditas  terhadap  Kinerja Lingkungan Secara Simultan
Penelitian  ini  bertujuan  untuk  mengetahui  seberapa  pengaruh profitabilitas, leverage ,  dan  likuiditas  terhadap  kinerja  lingkungan  pada  Badan Usaha  Milik  Negara  (BUMN)  sektor  manufaktur  pada  tahun  2009-2013.Data yang  digunakan  diperoleh  dari  laporan  keuangan  tahunan  yang  diakses  dari www.bumn.go.id atau  website  masing-masing  perusahaan.Perusahaan  yang dijadikan  sampel  penelitian  ini  berjumlah  11  perusahaan.Untuk  mengetahui pengaruh  antara  variabel  tersebut  secara  simultan,  peneliti  memakai  alat  uji  f untuk menghitungnya. Hasilnya adalah terdapat pengaruh profitabilitas, leverage , dan  likuiditas  terhadap  kinerja  lingkungan  tetapi  tidak  terdapat  pengaruh  yang signifikan.
Hasil  tersebut  terlihat  dari  angka  regresi  sebesar  0.57  yang  menyatakan adanya  pengaruh  profitabilitas, leverage ,  dan  likuiditas  terhadap  kinerja lingkungan  dengan  tingkat  signifikansi  0.14  yang  menyatakan  pengaruh  tersebut tidak signifikan. Dari hasil pengujian koefisien determinasi terdapat   nilai 0,047 yang  berarti    4,7%  kinerja  lingkungan  Badan  Usaha  Milik  Negara    (BUMN) sektor  manufaktur  dapat  dijelaskan  oleh  variasi  dari  ketiga  variabel  independen profitabilitas, leverage, dan  likuiditas.  Sedangkan  sisanya  95,3%  dijelaskan  oleh variabel  lain  yang  tidak  diteliti  dalam  penelitian  ini.  Dari  hasil  pengujian diperoleh  bahwa  hipotesis  yang  menyatakan  bahwa  Profitabilitas, leverage ,  dan likuiditas  mempunyai  pengaruh  terhadap  kinerja  lingkungan  secara  simultan adalah diterima meskipun tidak dalam taraf signifikan.

## SIMPULAN Simpulan
Dari hasil analisa dan pengolahan data pada penelitian tentang  ―Pengaruh Profitabilitas, Leverage Dan Likuiditas Terhadap Kinerja Lingkungan (Studi pada Badan  Usaha  Milik  Negara  (BUMN)  Sektor  Manufaktur  Periode  2009-2013)‖. Makadapatditarikkesimpulansebagaiberikut :
1. Profitabilitas  BUMN  sektor  manufaktur  cenderung  mengalami  fluktuatif dalam  periode  2009-2013,  dan  rata-rata  profitabilitas  yang  di  hitung dengan  rasio  ROA    pada  BUMN  sektor  manufaktur  pada  tahun  2013 adalah 0,1127. Leverage BUMN sektor manufaktur cenderung mengalami fluktuatif dalam periode 2009-2013, dan rata-rata leverage yang di hitung dengan  rasio  utang  pada  BUMN  sektor  manufaktur  pada  tahun  2013 adalah 0,4303. likuiditas  BUMN sektor manufaktur cenderung mengalami peningkatan  dalam  periode  2009-2013,  dan  rata-rata  likuiditas  yang  di hitung  dengan  rasio  lancar  pada  BUMN  sektor  manufaktur  pada  tahun 2013  adalah  3,0857.  Peringkat  kinerja  lingkungan  BUMN  sektor manufaktur  cenderung  mengalami  peningkatan  yang  tidak  terlalu signifikan  dalam  periode  2009-2013,  dan    rata-rata  peringkat  kinerja lingkungan  yang  di  hitung  dengan  PROPER    pada  BUMN  sektor manufaktur pada tahun 2013 adalah 4 (HIJAU).
2. Profitabilitas  berpengaruh  secara  tidak  signifikan  terhadap  kinerja lingkungan, artinya semakin tinggi rasio profitabilitas. Leverage berpengaruh  secara  tidak  signifikan  terhadap  kinerja  lingkungan. Likuiditas  berpengaruh  secara  tidak  signifikan  terhadap  kinerja lingkungan.  Profitabilitas, leverage ,  dan  likuiditas  mempunyai  pengaruh terhadap  kinerja  lingkungan  secara  simultan  meskipun  tidak  dalam  taraf signifikan

## Saran
Berdasarkan  hasil  penelitian  yang  telah  dilakukan  dan  kesimpulan  yang telah diperoleh, maka penulis memiliki beberapa saran yang berhubungan dengan pengaruh  profitabilitas,  leverage  dan  likuiditas  terhadap  kinerja  lingkungan, diantaranya:
1. Hendaknya  perusahaan  senantiasa  memperhatikan  aspek  kinerja lingkungan untuk memenuhi tujuan utama perusahaan yaitu triple bottom line ( profit,  people ,  dan planet) .  Dalam  upaya  mempertahankan,  dan meningkatkan kinerja lingkungan, perusahaan sebaiknya lebih berhati-hati dalam  mengelola  profitabilitas, leverage ,  dan  likuiditas  nya  dengan  baik sehingga  perusahaan  akan  terus  meningkatkan  pengungkapan  sosial  dan lingkungannya yang menjadi indikator dari kinerja lingkungan .
2. Bagi  investor  dan  kreditur  hendaknya  lebih  bijaksana  dalam  berinvestasi dengan melihat kinerja perusahaan yang tidak hanya mengutamakan aspek ekonomi  atau  kinerja  keuangan  tetapi  juga  memperhatikan  dampak operasionalnya  terhadap  aspek  sosial  dan  lingkungan,  karena  dengan begitu  investor  dan  kreditur  turut  berperan  dalam  menjaga  keberlanjutan aspek kinerja lingkungan perusahaan.
3. Pemerintah yang di wakili oleh Kementrian Lingkungan Hidup hendaknya meningkatkan    regulasi,  pengawasan  dan  tindak  hukum  yang  tegas terhadap  pelanggaran  kinerja  lingkungan  pada  perusahaan  di  Indonesia sehingga praktik manajemen lingkungan di Indonesia semakin meningkat.

## DAFTAR PUSTAKA
Anggi,  Martia.  (2011).  Pengaruh  ROA,  Total  Asset  dan  ISO  14001  terhadap Kinerja Lingkungan. Universitas Padjajaran.
Badan  Standardisasi  Nasional.  (2005).  Sistem  Manajemen  Lingkungan  – Persyaratan dan Panduan Pengguna (SNI 19-14001-2005).
Bergmiller,  Gary  G.  (2009).  Lean  Manufacturing  Transcendence  to  Green Manufacturing:  Corelating  Difussion  of  Lean  and  Green  Manufacturing System. A dissertation submitted in partial fullfillment Doctor Philosophy at University of South Florida.
Brigham,  Eugene  F  dan  Houston,  Joel  F.  (2010).  Dasar-Dasar  Manajemen Keuangan, Edisi ke 11 Buku 1. Jakarta: Salemba Empat.
Connors, Elizabeth and Gao, L.S. (2011). Corporate Environmental Performance, Disclosure  and  Leverage:  An  Integrated  Approach.  International  Review of Accounting, Banking and Finance, Fall 2011, Vol. 3 Issue 3.
Earnhart, Dietrich and Lizal, Lubomir. (2006). Effects of ownership and ﬁnancial performanceon  corporate  environmental  performance.  Journal  of Comparative Economics 34, 111–129, Elsevier Inc.
Filbeck,  Greg  and    Gorman  Raymond  .  (2004).  The  Relationship  Between  The Environmental  And  Financial  Performance  Of  Public  Utilities. Environmental  and  Resource  Economics:  137–157,  Kluwer  Academic Publishers, Netherlands.
Gitman,  Lawrence  J.  (2003).  Principles  of  Managerial  Finance,  l0Th  Edition. United States: Pearson Education Inc.
Ikhsan,  Arfan.  (2009).  Akuntansi  Manajemen  Lingkungan.  Yogyakarta:  Graha Ilmu.
Hanafi, Mahmud M. (2008). Manajemen Keuangan. Yogyakarta: BPFE.
Ignatius  Bondan.  Et  al.  (2006).  Pengaruh  Environmental  Performance  terhadap Environmental  Disclosure  dan  Economic  Performance.  Simposium Nasional Akuntansi9, Padang.
Imam Ghozali. (2007). Aplikasi Analisis Multivariat dengan Program SPSS, Edisi ketiga. Semarang : Badan Penerbit Universitas Diponegoro.
Lind,  Douglas  A.  Marchal,  William  G  &  Wathen,  Samuael  A.  (2007).  Teknik- Teknik  Statistik  dalam  Bisnis  dan  Ekonomi,    Buku  Kedua  Edisi Ketigabelas. Jakarta: Salemba Empat.
Naser,  K.Al-Hussaini,  A.  Al-Kwari,  D.&  Nuseibeh,  R.  (2006).  Determinans  of Corporate Social Disclosure in Developing Countries: The Case of Qatar. Advance in International Accounting, 19, 1-23.
Nur  Indriantoro  dan  Bambang  Supomo.  (2012).  Metodologi  Penelitian  Bisnis Untuk Akuntansi dan Manajemen. Yogyakarta: BPFE.
Sugiyono. (2007). Metode Penelitian Bisnis. Bandung: Alfabeta. Sugiyono. (2011). Metode Penelitian Bisnis. Bandung: Alfabeta. Susi,  Sarumpaet.  (2005).  The  Relationship  Between  Environmental  Performance And  Financial  Performance  Of  Indonesian  Companies.  JURNAL AKUNTANSI & KEUANGAN, VOL. 7, NO. 2, NOVEMBER 2005.
Sutrisno.(2000). Manajemen Keuangan. Yogyakarta: Ekonosia.
Syamsudin,  Lukman.  (2001).  Manajemen  Keuangan  Perusahaan  (Konsep Aplikasi Dalam Perencanaan, Pengawasamn, dan Pengambilan
Keputusan). Jakarta: PT.Raja Grafindo Persada.
Undang-Undang Republik Indonesia No. 23 Tahun 1997