## ANALISIS KAUSALITAS INVESTASI ASING LANGSUNG (FDI), EKSPOR DAN PERTUMBUHAN EKONOMI DI INDONESIA
Radha Ikhwan, Ariusni
Jurusan Ilmu Ekonomi Fakultas Ekonomi Universitas Negeri Padang Jl. Prof. Dr. Hamka Air Tawar Padang Radhaikhwan26@gmail.com , ariusni@gmail.com
Abstrack  : This  study  examines  the  causal  relationship  between  foreign  direct investment  (FDI),  exports  and  economic  growth  in  Indonesia  by  using  Vector  Error
Corroction Estimates (VECM) time series models during the period 1982 - 2017. The results  show  that  (1)There  is  no  causal  relationship  between  economic  growth  and investment  foreign  direct  investment  (FDI),  there  is  a  one-way  relationship  between foreign  direct  investment  (FDI)  and  economic  growth,  where  only  foreign  direct investment (FDI) affects economic growth. (2)There is no causal relationship between economic growth and exports, where there is no influence between the two. (3)There is no  causal  relationship  between  foreign  direct  investment  (FDI)  and  exports,  where there is a one-way relationship between foreign direct investment (FDI) and exports, where only foreign direct investment (FDI) affects exports.
Keywords: Economic growth, foreign direct invesment (FDI), exports and vector error correction estimates (VECM).
Abstarak : Penelitian ini mengkaji hubungan kausalitas antara investasi asing langsung (FDI),  ekspor  dan  pertumbuhan  ekonomi  di  Indonesia  dengan  menggunakan  time series model Vector Error Corroction Estimates (VECM) selama periode 1982 – 2017. Hasil  penelitian  menunjukkan  bahwa  (1)Tidak  terdapat  hubungan  kausalitas  antara pertumbuhan  ekonomi  dan  investasi  asing  langsung  (FDI),  terdapat  hubungan  satu arah antara investasi asing langsung (FDI) dan pertumbuhan ekonomi, dimana hanya investasi asing langsung (FDI) yang mempengaruhi pertumbuhan ekonomi.  (2)Tidak terdapat hubungan kausalitas antara pertumbuhan ekonomi dan ekspor, dimana tidak terdapat  pengaruh  antar  keduanya.(3)Tidak  terdapat  hubungan  kausalitas  antara investasi asing langsung (FDI) dengan ekspor, dimana terdapat hubungan satu arah antara  investasi  asing  langsung  (FDI)  dan  ekspor,  dimana  hanya  investasi  asing langsung (FDI) yang mempengaruhi ekspor.
Kata Kunci : pertumbuhan ekonomi, investasi asing langsung (FDI), ekspor dan VECM.
Dinamika perekonomian Indonesia tahun 2017 menunjukkan pemulihan ekonomi Indonesia berlanjut secara gradual (Bank Indonesia, 2017). Momentum dari kondisi global yang lebih kondusif serta stabilitas makroekonomi yang terjaga berkontribusi  positif  pada  pertumbuhan  ekonomi  Indonesia  tahun  2017. Pertumbuhan  ekonomi  global  cukup  solid  baik  di  negara  maju  atau  di  negara berkembang  yang  merupakan  mitra  dagang  utama  Indonesiadan  kenaikan  harga komoditas  meningkatkan  kinerja  ekspor  terutama  yang  berbasis  komoditas. Selanjutnya,  peningkatan  ekspor  dan  dorongan  simultan  fiskal  melalui  belanja infrastuktur  secara  perlahan  turut  meningkatkan  keyakinan  korporasi  untuk melakukan investasi.
Berdasarkan  laporan  perekonomian  Indonesia  (2017),  pemulihan perekonomian  Indonesia  pada  tahun  2017  berlanjut  gradual  didorong  oleh
384 Jurnal Kajian Ekonomi dan Pembangunan ,  Volume 1, Nomor 2, Mei 2019, Hal 383 - 392
perbaikan  ekspor  dan  investasi.  Dinamika  pertumbuhan  ekonomi  menunjukkan perekonomian nasional telah melewati titik terendah pertumbuhan ekonomi yakni 4,74%  pada  pertengahan  2015.  Perkembangan  menunjukkan  pertumbuhan ekonomi  terus  membaik  secara  perlahan  sehingga  pertumbuhan  ekonomi  tahun 2017  tercatat  tumbuh  5,07%  meningkat  dibandingkan  dengan  pertumbuhan ekonomi sebelumnya sebesar 5,03% (Bank Indonesia, 2017).
Kinerja  ekonomi  suatu  negara  dapat  dillihat  berdasarkan  tingkat pertumbuhan  ekonomi  yang  berjalan  seiring  waktu.  Indonesia  yang  merupakan salah  satu  negara  berkembang  didunia  memiliki  pertumbuhan  ekonomi  pada tingkat rata-rata 3% - 4% (World Bank). Hal ini diharapkan bahwa pertumbuhan ekonomi  Indonesia  mencapai  tingkat  pertumbuhan  ekonomi  stady  state  dengan waktu yang lebih cepat dan peningkatan tersebut terjadi pada tahun 2000 secara drastis,  karena  sebelumnya  pernah  terjadi  krisis  moneter  pada  tahun  1997-1998 yang merupakan bagian dari Krisis Finansial Asia ( Asian Financial Crisis ), yang menyebabkan hutang di Indonesia yang semakin meningkat.
Menurut Ardiningsih bahwa perekonomian Indonesia telah bergerak pada arah  yang  tepat  sejak  tahun  2000  setelah  terjadinya  krisis  moneter  pada  tahun 1997-1998,  setelah  saat  itu  Indonesia  mengalami  pertumbuhan  ekonomi  yang cukup stabil. Dengan berjalannnya ekonomi yang semakin bagus, akhirnya secara perlahan Indonesia dapat keluar dari skim pinjaman IMF pada tahun 2003. Dalam hal  politik  dan  pemerintahan,  proses  demokrasi  dari  pemilihan  umum  langsung memberikan  indikasi  positif  bagi  pasar  dan  mendorong  untuk  bisnis  yang  lebih baik.  Pada  masa  pemerintahan  Presiden  Susilo  Bambang  Yudoyono  telah memberikan  pertumbuhan  ekonomi  yang  lebih  tinggi  dan  penciptaan  lapangan kerja  melalui  adanya  investasi.  Dapat  dikatakan  bahwa  sejak  tahun  2004 pertumbuhan  ekonomi  di  Indonesia  mulai  membaik  (Jufrida,  2016).  Teori pertumbuhan  ekonomi  yang  dikembangkan  oleh  kaum  Neo-  Klasik  yaitu menekankan peranan modal yang dimiliki suatu negara. Modal tersebut bersumber dari  dalam  negeri  dan  luar  negeri,  yang  secara  tidak  langsung  dapat  membantu perekonomian dalam suatu negara. Bagi Indonesia yang masih merupakan negara berkembang  di  dunia  bahwa  investasi  dalam  negeri  juga  mampu  mendorong perekonomian  dengan  sangat  baik,  dimana  ketika  investasi  dalam  negeri meningkat  maka  akan  mampu  meningkatkan  pertumbuhan  ekonomi  itu  sendiri. Selain  investasi  domestik,  investasi  asing  langsung  (FDI)  memiliki  peran  besar dalam  melengkapi  kebutuhan  investasi  dalam  negeri.  Semakin  tinggi  tingkat investasi asing langsung yang masuk ke Indonesia maka akan memberikan dampak positif bagi perekonomian. menurut Athukorala (Jufrida, 2016) bahwa penanaman modal dari negara tetangga  memberikan dampak positif terhadap  perekonomian negara tuan rumah karena dengan adanya investasi asing langsung (FDI) secara tidak langsung dapat menambah ketersediaan bagi negara tuan rumah ( Recipient Country).
Berdasarkan data yang diperoleh dari World Bank (2018) bahwa tingkat pertumbuhan  ekonomidi  Indonesia  pada  tahun  2013-2017  mengalami  fluktuasi. Tingkat pertumbuhan ekonomi tertinggi terjadai pada tahun 2013 sebesar 4,24%. Kemudian pada tahun 2014 sampai tahun 2017 tingkat pertumbuhan ekonomi di Indonesia  cenderung  naik,  hal  ini  dikarenakan  pada  tahun  2014  pertumbuhan
ekonomi  mulai  membaik.  Dapat  diartikan  bahwa  pertumbuhan  ekonomi  di Indonesia dilihat berdasarkan laju pertumbuhan yang paling tertinggi yaitu pada tahun 2013. Dengan semakin tingginya tingkat perekonomian di Indonesia, bisa jadi  hal  ini  disebabkan  oleh  adanya  investasi  asing  langsung  (FDI)  yang menanamkan modal ke dalam negeri.
Jika  dilihat  dari  investasi  asing  langsung  (FDI)  di  Indonesia  yang diperoleh  dari World  Bank (2018), arus  bersih tingkat investasi asing  langsung (FDI)  di  Indonesia  terjadi  secara  fluktuasi.  Pada  tahun  2013-2014  penanaman modal yang masuk ke Indonesia mengalami peningkatan sebesar 9,82% pada tahun 2013 dan 7,90% pada tahun 2014. Kemudian pada tahun 2017 merupakan tingkat arus  investasi  asing  langsung  (FDI)  paling  tertinggi  sebesar  386,12  %  artinya mengalami peningkatan tiga kali lebih. Hal ini bisa jadi mengakibatkan naiknya tingkat  pertumbuhan  ekonomi  di  Indonesia,  karena  dengan  tingginya  tingkat investasi asing langsung mampu memberikan kontribusi besar bagi pembangunan transfer  aset,  teknologi  dan  sebagainya  dalam  meningkatkan  pertumbuhan ekonomi.
Berdasarkan data laju ekspor barang dan jasa yang diperoleh dari World Bank  (2018),  menunjukkan  bahwa  pada  tahun  2013  Indonesia  mengalami penurunan  sebesar  -2,82%.  Kemudian  tahun  2014  nilai  ekpor  barang  dan  jasa kembali mengalami penurunan sebesar -3,22%. Akan tetapi pada tahun 2017 nilai ekspor barang dan jasa di Indonesia merupakan nilai tertingggi yang mana hal ini disebabkan  oleh  tingginya  tingkat  investasi  asing  langsung  (FDI),  dengan tingginya tingkat FDI secara tidak langsung dapat mempengaruhi nilai dari ekspor barang  dan  jasa  di  Indonesia.  Dalam  upaya  meningkatkan  ekspor  di  Indonesia pemerintah  telah  melakukan  perjanjian  kerjasama  perdagangan  regional  dan internasional, umumnya sifat kerjasama perdagangan internasional ini ialah blog pasar,  perluasan  pasar  melalui  Free  Trade  Agreement  (FTA),  dan  pertukaran potensi ekonomi.

## TINJAUAN LITERATUR Pertumbuhan Ekonomi
Menurut  Sukirno  (2006),  pertumbuhan  ekonomi  diartikan  sebagai  suatu ukuran yang kuantitatif yang menggambarkan perkembangan suatu perekonomian dalam suatu tahun tertentu apabila dibandingakn dengan tahun sebelumnya. Dalam teori makroekonomi ada istilah yang dikenal dengan PDB yang artinya adalah nilai barang  dan jasa  yang  diproduksikan  suatu  negara  pada  suatu  tahun tertentu  dan secara konseptual dinamakan Produk domestik bruto.
Menurut  Arieszki  (2018),  pertumbuhan  ekonomi  adalah  perkembangan kegiatan  dalam  perekonomian  yang  menyebabkan  barang  dan  jasa  yang  akan dirpoduksi dalam masyarakat akan bertambah. Pertumbuhan ekonomi merupakan kenaikan  kapasitas  dalam  jangka  waktu  panjang  dari  negara  yang  bersangkutan untuk menyediakan berbagai barang ekonomi kepada penduduknya.

## Pertumbuhan Ekonomi dan Investasi
Menurut  Keynes  (Jhingan,  2016)  salah  satu  faktor  penting  penentu investasi adalah kecendrungan marjinal dari modal. Ada hubungan terbalik antara investasi dan kecendrungan marjinal dari modal.Teori pertumbuhan ekonomi yang dikembangkan oleh kaum Neo- Klasik menekankan peranan modal yang dimiliki suatu negara. Modal yang bersumber dari dalam negeri maupun luar negeri dapat membantu perekonomian di suatu negara. Menurut Mankiw (2007), terdapat dua kekuatan  yang  mempengaruhi  persediaan  modal  yaitu  investasi  dan  depresiasi. Persediaan  modal  adalah  determinan  output  perekonomian  yang  dapat  berubah dari waktu ke waktu, dan perubahan tersebut dapat mempengaruhi pertumbuhan ekonomi. Menurut Sukirno (2006), bahwa pengeluaran yang digolongkan sebagai investasi  adalah  pembelian jenis  barang  modal, tempat tinggal  dan  penambahan stok barang-barang yang belum terjual.

## Pertumbuhan Ekonomi dan Ekspor
Menurut  Aliman  92001),  Ekspor  adalah  mesin  bagi  pertumbuhan ekonomi.  Mekanisme  perspektif  pemikiran  kaum  pesimis,  yang  hanya  terjadi dalam jangka  pendek,  khususnya  pada  negara-negara  yang  sedang  berkembang. Menurut Todaro (2006), menyatakan bahwa berangkat dari berbagai hambatan dan tantangan tersebut, para tokoh-tokoh pesimis mamandang bahwa ekspor tidak lagi bertindak  sebagai  moto  pertumbuhan  ekonomi  bagi  negara-negara  yang  sedang berkembang,  sehingga  perlu  dicari  alternatif  penggerak  untuk  pertumbuhan ekonomi lainnya seperti menerapkan kebijakan substitusi impor.

## Investasi dan Ekspor
Menurut Sarwedi (2002), penawaran ekspor dipengaruhi oleh penanaman modal  asing.  Peningkatan  investasi  asing  secara  tidak  langsung  akan meningkatkan  industrialisasi.  Akibatnya,  jumlah  barang  yang  diproduksi  akan meningkat.  Menurut  Mankiw  (2007),  menyatakan  bahwa  jika  suatu  negara meganut  perekonomian  terbuka  memiliki  arus  modal  neto  positif  yaitu  dimana jumlah  tabungan  domestik  lebih  besar  dari  jumlah  investasi  domestik,  maka kelebihan dalam perekonomian akan keluar dari dalam negeri. Jika suatu negara dalam  perekonomian  terbuka  memiliki  arus  neto  negatif,  maka  perekonomian mengalami  arus  masuk,  atau  dalam  kata  lain  investasi  lebih  besar  daripada tabungan, dan perekonomian membiayai investasi dengan mengharapkan adanya investasi asing langsung (FDI).

## Kerangka konseptual
Gambar 1. Kerangka Konseptual Analisis Kausalitas FDI, Ekspor dan Pertumbuhan Ekonomi di Indonesia.
Berdasarkan  Gambar  1  akan  dilakukan  pengujian  pada  masing- masing variabel, yang akan dilihat apak terdapat kausalitas antara variabel pertumbuhan  ekonomi  dan  Investasi  asing  langsung  (FDI),  pertumbuhan ekonomi dan  ekspor, kausalitas investasi asing langsung (FDI) dan ekspor.

## METODE PENELITIAN
Analisis  Kausalitas  Investasi  Asing  Langsung,  Ekspor,  dan  Pertumbuhan Ekonomi di Indonesia.
Data  yang  digunakan  dalam  penelitian  ini  adalah  data  time  series tahun 1982-2017. Pendekatan yang digunakan adalah Vector Erorr Correction Estmates (VECM). Dengan model yang digunakan sebagai berikut:
Dimana GDP t adalah laju pertumbuhan ekonomi, FDI t adalah laju investasi asing langsung dan EXP t adalah laju ekpor barang dan jasa.

## Definisi Operasional
Tabel 1. Analisis Kausalitas Investasi Asing Langsun, Ekspor dan
Pertumbuhan Ekonomi di Indonesia Variabel Definisi Pertumbuhan Ekonomi proses peningkatan kegiatan ekonomi masyarakat yang menyebabkan peningkatan hasil produksi dari barang dan jasa atau menyebabkan naiknya PDB di suatu negara, dengan mengunakan pengukuran
Pertumbuhan Ekonomi
FDI
Ekspor
388 Jurnal Kajian Ekonomi dan Pembangunan ,  Volume 1, Nomor 2, Mei 2019, Hal 383 - 392
pertumbuhan GDP di Indonesia. Menggunakan data tahunan dari 1982-2017 yang di peroleh dari World Bank .
FDI
penanaman modal asing dari luar negeri kepada negara Indonesia, dalam arus masuk bersih menggunakan data tahunan  dari 1982-2017 yang diperoleh dari World Bank .
Ekspor salah satu kegiatan perdagangan antar negara berupa barang atau jasa yang diperjual belikan. Data  diperoleh dari World Bank dari tahun 1982-2017 yang diukkur dalam total ekspor barang dan jasa.

## HASIL DAN PEMBAHASAN
Pengujian  stasioneritas  yang  dilakukan  adalah  menggunakan  metode Unit  Root Tets pada tingkat level (MacKinnon), yang dilakukan melalui program eviews 8.
Tabel 2. Hasil Uji ADF pada Tingkat Level
Variabel ADF t- Statistik Mac Kinnon Prob Ket 1% 5% 10% Pertumbuhan Ekonomi -4.246.835 -3.632.900 -2.948.404 -2.612.874 0.0020 Stasioner FDI -5.996.924 -3.632.900 -2.948.404 -2.612.874 0.0000 Stasioner Ekspor -5.373.040 -3.632.900 -2.948.404 -2.612.874 0.0001 Stasioner
Sumber : Hasil Olahan Eviews 8, 2019
Berdasarkan  Tabel  2  dapat  diketahui  bahwa  variabel  pertumbuhan ekonomi, investasi asing langsung (FDI), dan ekspor stasioner pada tingkat level. Hal ini dapat dibuktikan dengan pertumbuhan ekonomi 0,0020 < 0,05. Investasi asing langsung (FDI) yaitu 0,0000 < 0,05. Dan ekspor yaitu 0,0001< 0,05. Dengan stasioneritas  nya  ketiga  variabel  dapat  dikatakan  bahwa  metode  yang  akan digunakan adalah menggunakan Vector Error Correction Estimates (VECM).
Tabel 3. Uji Kausalitas Granger Null Hypothesis Obs F- Statistic Prob. FDI does not Granger Cause PDB PDB does not Granger Cause FDI 32 0.49457 8.33411 0.7398 0.0003 EXP does not Granger Cause PDB PDB does not Granger Cause EXP 32 0.24295 1.46752 0.9110 0.2445 EXP does not Granger Cause FDI FDI does not Granger Cause EXP 32 2.90128 0.89712 0.0443 0.4817
Sumber : Hasil Olahan Eviews 8, 2019
Kausalitas antara Pertumbuhan Ekonomi dan Investasi Asing Langsung di Indonesia.
Berdasarkan  hasil  uji  kausalitas  granger  pertumbuhan  ekonomi  dan investasi  asing  langsung  tidak  memiliki  hubungan  kausalitas.  Namunterdapat hubungan  satu  arah  yaitu  investasi  asing  langsung  (FDI)  dan  pertumbuhan ekonomi.  Dimana  dapat  dibuktikan  bahwa  nilai  probabilitas  investasi  asing langsung sebesar 0,003 < 0,05. Nilai dari probabilitas tersebut menjelaskan bahwa tinggi  rendahnya  tingkat  investasi  asing  langsung  dapat  mempengaruhi pertumbuhan ekonomi di Indonesia.
Investasi asing langsung (FDI) diyakini menjadi salah satu sumber penting pembiayaan  bagi  negara-negara  berkembang  termasuk  Indonesia.  Kehadiran investasi  asing  langsung  diharapkan  mampu  memberikan  kontribusi  yang  besar bagi  pembangunan  transfer  aset,  teknologi  dan  keterampilan  manejerial  untuk meningkatkan pertumbuhan ekonomi.
Para  pembuat  kebijakan/pemerintah  baik  dinegara  maju  dan  negara berkembang, perlu memilih strategi yang tepat dalam meningkatkan pertumbuhan ekonomi  pada  negaranya.  Pada  model  pertumbuhan  ekonomi  Neo-  Klasik  telah dikatakan bahwa jumlah kapitas dan tenaga kerja mempunyai dampak positif bagi pertumbuhan ekonomi dan tidak langsung mempengaruhi tingkat investasi asing langsung.
Hasil  penelitian  ini  sesuai  dengan  penelitian  yang  dilakukan  oleh Alshasymi  (2010)  hasil  penelitiannya  menunjukkan  bahwa  antar  variabel  tidak saling  mempengaruhi.  Dari  hasil  kointegrasi  menunjukkan  adanya  hubungan jangka panjang antara investasi asing langsung (FDI) dan GDP di Autralia.

## Kausalitas Pertumbuhan Ekonomi dan Ekspor
Setelah dilakukan uji kausalitas granjer  pertumbuhan ekonomi dan ekspor tidak  mempunyai  hubungan  kausalitas  atau  hubungan  timbal  balik.  Uji  granger tersebut  membuktikan  bahwa  pertumbuhan  ekonomi  dan  ekspor  tidak mempengaruhi satu dengan yang lain.
Peranan  ekspor  terhadap  pertumbuhan  ekonomi  pada  suatu  negara sebelumnya  dapat  dipengaruhi  oleh  pendapatan  nasional  dimana  hal  tersebut sangat  menarik  secara  teoritis  dan  empiris.  Hal  ini  dikarenakan  pertumbuhan ekspor  yang  baik  akan  meningkatkan  cadangan  devisa  negara  yang  selanjutnya digunakan  untuk  pembanguanan  dan  menjaga  ketahanan  perekonomian  negara dari krisis.
Hasil  penelitian  ini  sesuai  dengan  hasil  penelitian  yang  dilakukan  oleh Haryati  dan  Hidayat  (2014),  hasil  penelitiannya  menunjukkan  bahwa  nilai probabilitas  yang  ditunjukkan  oleh  hasil  uji  kausalitas  granger  untuk  negara Malaysia dan Philipina menunjukkan angka lebi besar dari 0,05. Dengan demikian dapat diketahui pertumbuhan ekonomi dan ekspor tidak saling mempengaruhi satu dengan yang lainnya.

## Kausalitas Investasi Asing Langsung (FDI) dan Ekspor
Ekspor  dan  investasi  asing  langsung  (FDII)  memiliki  peranan  penting dalam perekonomian suatu negara. Dari hasil kausalitas granjer diketahui bahwa investasi  asing  langsung  memiliki  hubungan  satu  arag  dengan  ekspor  yaitu 0,0443<  0,05.  Sedangkan  ekspor  tidak  mempengaruhi  tingkat  investasi  asing
langsung (FDI) yaitu 0,4817> 0,05. Artinya hanya investasi asing langsung yang mempengaruhi ekspor.
Perubahan  tingkat  investasi  asing  langsung  akan  berdampak  positif terhadap  pertumbuhan  ekonomi  dan  sebaliknya.  Bertambah  atau  berkurangnya tingkat  investasi  asing  langsung  (FDI)  secara  langsung  dapat  mempengaruhi tingkat  ekspor  di  Indonesia,  karena  bisa  jadi  dengan  banyaknya  investasi  asing langsung  (FDI)  yang  masuk  ke  Indonesia  dapat  meningkatkan  produksi  ekspor barang dan jasa, secara tidak langsung dapat meningkatkan produksi barang dan jasa, secara tidak langsung hal tersebut dapat membantu peningkatan pendapatan nasional dan pertumbuhan ekonomi di Indonesia.
Hasil penelitian ini sejalan dengan penelitian yang dilakukan oleh Sarwedi (2002), hasil penelitiannya menunjukkan bahwa terdapat hubungan kausalitas satu arah  dari  investasi  asing  langsung  (FDI)  terhadap  ekspor  yang  terjadi  pada  lag kedua.

## SIMPULAN
Simpulan penelitian ini menunjukkan bahwa: (1) tidak terdapat hubungan kausalitas  antara  pertumbuhan  ekonomi  dan  investasi  asing  langsung  (FDI)  di Indonesia.  Berdasarkan  hasil  uji  granger    didapatkan  bahwa  investasi  asing langsung memiliki hubungan satu arah terhadap pertumbuhan ekonomi. Artinya hanya variabel investasi asing (FDI) yang mempengaruhi pertumbuhan ekonomi. (2) tidak terdapat hubungan kausalitas antara pertumbuhan ekonomi dan ekspor. Berdasarkan hasil uji granger diketahui bahwa pertumbuhan ekonomi dan ekspor tidak  terdapat  pengaruh  antar  keduanya.  (3)  tidak  terdapat  hubungan  kausalitas natara  investasi asing  langsung  (FDI)  dan ekspor.  Berdasarkan  hasil  uji  granger diketahui  bahwa  investasi  asing  langsung  (FDI)  terdapat  hubungan  satu  arah dengan ekspor. Artinya hanya investasi asing langsung (FDI) yang mempengaruhi ekspor.

## DAFTAR RUJUKAN
Alhasymi, Muhammad. (2010). Analisis Kausalitas dan Kointegrasi antara Foreign  Diect  Invesment  (FDI)  dengan  Pertumbuhan  Ekonomi Gross Domestic Produkct (GDP) di Australia. ( Metode Cointegrasi test dan Granger Causality test).
Aliman,  &  A.  Budi  Purnomo.  (2001)  "Kausalitas  Antara  Ekspor  dan Pertumbuhan  Ekonomi." Journal  of  Indonesian  Economy  and Business 16.2 (2001): 122-137.
Ariefianto, Moch Doddy. (2012)Ekonometrika Esensi dan Aplikasi dengan Menggunakan Eviews. Jakarta: Erlangga.
Ariszki,  A,.  (2018).  Kausalitas  Investasi  Asing  Langsung  Terhadap Pertumbuhan Ekonomi. Skripsi Universitas Islam Indonesia. Ekananda,  Dr.Mahyus.  (2016).  Analisis  Ekonometrika  Time  Series. Jakarta: Mitra Wacana Media. Bank Indonesia. (2017). Laporan Perekonomian Indonesia
Dewata,  B.K.,  &  I  Wayan  Y.S.  (2013)  Pengaruh  total  ekspor,  libor,  dan upah tenaga kerja terhadap investasi asing langsung di Indonesia. E- jurnal ekonomi pembangunan Universitas Udayana 2.8 Dewi,  Putu  Kartika,  and  Nyoman  Triaryati.  "Pengaruh  Pertumbuhan Ekonomi,  Suku  Bunga  dan  Pajak  Terhadap  Investasi  Asing Langsung." E-Jurnal Manajemen Universitas Udayana 4.4 (2015). Dritsaki,  M.,  Chaido,  D.,  &  Antonios,  A.  (2004) A  Causal  relationship between  trade,  foreign  Direct  Invesment  and  economic  growth  in Greece . American Journal of Applied Sciences 1 (3) 230-235. Feridun, M., & Yaya, S. (2011). Impact of FDI on Economic Development: A  Causality  Analysis  for  Singapore ,  1976-  2002. International
Journal of Economic Science and Applied Research 4 (1) : 7-17 Hakim, Rahman.(2012). "Hubungan ekspor, impor, dan Produk Domestik Bruto  (PDB)  sektor  keuangan  perbankan  Indonesia  periode  tahun 2000: Q1–2011: Q4: suatu pendekatan dengan model analisis vector autoregression (VAR)[tesis]." Depok: Universitas Indonesia . Haryati, Sindy Novita dan Paidi Hidayat. (2014). Analisis Kausalitas antara Ekspor  dan  Pertumbuhan  ekonomi  di  Asean  plus  three. Jurnal Ekonomi dan Keuangan vol.2.No 6.
Hidayat,  N.F.,  Mochammad,  A.M.,  &  Ari,  D.  (2017).  Pengaruh  foreign direct  invesment,  nilai  tukar  dan  pertumbuhan  ekonomi  terhadap ekspor; studi pada nilai tukar non migas Indonesia tahun 2005-2015. Jurnal Administrasi Bisnis.
Iqbal,  M.S.,  Faiz,  M.S.,  &  Amir,  H.S.  (2010). Causality  relationship between  foreign  direct  invesment,  trade  and  economic  growth  in Pakistan.
Jhingan,  M.L.  (2016).  Ekonomi  Pembangunan  dan  Perencanaan.  Jakarta: Rajawali pers.
Jufrida  Firdaus,  Mohd,  N,S.Muhammad,  N.  (2016).  Analisis  pengaruh investasi asing langsung (FDI) dan investasi dalam negeri terhadap pertumbuhan  ekonomi  di  Indonesia. Jurnalperspektif  ekonomi darussalam 2502-6976. Lamsiroj, S,. (2016). The foreign direct invesment- economic growth Nexus. International Review of Economics and Finance 42, 116-133. Lopez,  P.P,.  (2002). Foreign  direct  Invesment,  Exports  and  Import  in
Mexico. Departement of Economics University of Kent . Mankiw, N.G,. (2007). Makro Ekonomi. Jakrta; Erlangga. Mudara,  I  Made,  Y.P,.  (2011).  Pengaruh  produk  domestik  bruto,  suku bunga, upah pekerja, dan nilai total ekspor terhadap investasi asing langsung di Indonesia. Skripsi. Universitas Diponegoro.
Rosadi,  Dedi.  2012. Ekonometrika  dan  Analisis  runtun  Waktu  terapan dengan eviews. Yogyakarta: ANDL.
392 Jurnal Kajian Ekonomi dan Pembangunan ,  Volume 1, Nomor 2, Mei 2019, Hal 383 - 392
Sarwedi. (2002). Investasi Asing  Langsung di  Indonesia dan Faktor  yang mempengaruhinya. Jurnal Akuntansi & Keuangan Vol 4, No 1:17- 35.
Sukirno,  S.  (2006).  Ekonomi  Pembangunan;  Proses  Masalah  dan  Dasar Kebijakan. Jakarta. PT Fajar Interpratama Mandiri. Szkorupova,  Z.  (2014). ACausal  relationship  between  foreign  direct invesment,  economic  growth  and  ekspor  for  Slovakia.  Procedia Economics And Finance 15 (2014) 123-128. Todaro,  M.P  &  Stephen,  C.S,.  (2006).    Pembangunan  Ekonomi.  Jakarta; Erlangga.