PERBEDAAN KINERJA SAHAM INDONESIA SEBELUM DAN SELAMA MASA PANDEMI COVID-19
Arradytia Permana 2 , Iin Nurpiana 2 ,Belliwati Kosim 3 , Randy Hidayat 4 Manajemen, Fakultas Ekonomi dan Bisnis, Universitas Muhammadiyah Palembang 1 Aditgunz09@gmail.com , 2 iinnurfiana24@gmail.com , 3 belliwatikosim@gmail.com, 4 randy@um-palembang.ac.id
Info Artikel : Diterima 20 Mei 2022
Direview 23 Mei 2022 Disetujui 2 Juni 2022

## ABSTRACT
Purpose –The  aim  is to  find  out  the  difference  in  the  performance  of Indonesian stocks before and during the Covid-19 pandemic
Design/methodology –There  is  one  variable,  namely  stock performance which is calculated using the composite stock  price index and stock returns. The population of this study is the Composite Stock Price  Index  (JCI)  which  was  officially  issued  by  the  Indonesia  Stock Exchange (IDX). Secondary data is needed as a basis for analysis, while the data collection technique uses documentation, namely data collected in the form of monthly data on the Composite Stock Price Index (CSPI) published on the Indonesia Stock Exchange (IDX) for 20 months before and 20 months during the COVID-19 pandemic.. The analysis technique used is Paired Sample t Test.
Findings -The results of this study indicate that there are differences in the  performance  of  Indonesian  stocks  before  and  during  the  Covid-19 pandemic. The difference is in the downward movement of stock prices.
Keywords :
Stock performance, covid-19 pandemic, composite stock price index, Indonesian stock exchange, investors
Publishing Institution : Program Studi Manajemen, Fakultas Ekonomi dan Bisnis, Universitas Muhammadiyah Palembang. Alamat : Jl. Jend. Ahmad Yani 13
Ulu Palembang Sumatera Selatan
(30263)
E-Mail : motivasi.feb.ump@gmail.com Access this article online Quick Response Code: Website: http://jurnal.um-palembang.ac.id/motivasi
p-ISSN: 2548-1622 e-ISSN: 2716-4039 Jurnal MOTIVASI

## A. PENDAHULUAN
Kinerja  saham  merupakan  bagian  dari penilaian kinerja perusahaan dengan
menggunakan  nilai  saham  yang  beredar  di pasar modal. Kinerja sebuah perusahaan dapat dinilai  dari  return  saham  yang  diperolehnya dalam  suatu  periode  tertentu.  Selain  menilai kinerja  perusahaan,  return  saham  juga  dapat digunakan  oleh  para  investor  untuk  menilai kinerja  saham  sebelum  akhirnya  menetapkan pilihan untuk membeli saham atau tidak.
Banyak  hal  yang  menjadi  pertimbangan investor dalam memutuskan untuk berinvestasi atau tidak pada suatu sekuritas. Kinerja saham yang  positif  dapat  menarik  minat  investor dalam  menanamkan  modalnya  ke  perusahaan. Dengan  mengevaluasi  kinerja  saham,  para pemegang saham dapat mengetahui keunggulan atau  kelemahan  dari  investasi  yang  dilakukan. Penilaian  kinerja  saham  sangat  penting  untuk mengetahui  sejauh  mana  saham  yang  dimiliki mampu  memberikan  kinerja  yang  dapat memuaskan investor. Kinerja saham perusahaan  dapat  dilihat  dari  return  yang
dihasilkan oleh saham. Return merupakan salah satu  faktor  yang  memotivasi  investor berinvestasi  dan  juga  merupakan  imbalan  atas keberanian  investor  menanggung  risiko  atas investasi yang dilakukannya.
Kinerja saham suatu perusahaan dicerminkan  oleh  harga  pasar  saham perusahaan tersebut.  Harga  pasar  saham  yang terlalu  rendah  sering  diartikan  bahwa  kinerja saham  tersebut  kurang  baik.  Harga  pasar saham  yang  terlalu  tinggi  juga  kurang  baik karena  harga  saham  yang  terlalu  tinggi  sulit untuk  ditingkatkan  lagi  dan  akan  mengurangi kemampuan investor untuk membelinya.
Indeks  Harga  Saham  Gabungan  (IHSG) adalah  gambaran  dari  suatu  proses  kegiatan yang  berada  di  dalam  pasar  modal  secara umum. Indeks Harga Saham Gabungan (IHSG) menggambarkan  suatu  rangkaian  dari  sebuah informasi  atau  data-data  historis  mengenai suatu  pergerakan  Indeks  Harga  Saham Gabungan,  sampai  pada  tanggal  tertentu  yang sudah di tentukan didalam Bursa Efek, biasanya pergerakan  IHSG  selalu  disajikan  setiap  hari berdasarkan  harga  saham  penutup  didalam Bursa  Efek  pada  hari  tersebut.  Indeks  Harga Saham Gabungan (IHSG) selalu disajikan dalam periode  tertentu.  Indeks  Harga  Saham Gabungan  selalu  mencerminkan  dalam  suatu gambaran dari suatu nilai yang bertujuan untuk sebagai  pengukuran  kinerja  yang  ada  di  dalam suatu  saham  gabungan  di  dalam  Bursa  Efek, maksud  dari  hasil  gabungan  saham  itu  sendiri adalah  suatu  kinerja  saham  yang  akan dimasukan  kedalam  perhitungan  lebih  dari satu,  bahkan  seluruh  saham  yang  tercatat  di dalam Bursa Efek.
Sebelum  adanya  pandemi  covid-19,  kondisi perekonomian  global  masih  menunjukan pertumbuhan yang posiitif. Kinerja pasar modal Indonesia  pada  tahun  2019  tercatat  cukup positif di tengah perkembangan geopolitik dan ekonomi  global  yang  terus  bergerak  dinamis. Peningkatan jumlah investor dan pertumbuhan industri  pasar  modal  juga  menunjukkan kepercayaan  investor  dan  pelaku  pasar  modal yang  begitu  besar  terhadap  fundamental  dan prospek ekonomi Indonesia.

## Tabel I.
IHSG Sebelum Masa Pandemi Covid-19 No  Bulan Tahun IHSG 1 Juli 2018 5.936,44 2 Agustus 2018 6.018,46 3 September 2018 5.976,55 4 Oktober 2018 5.831,65 5 November 2018 6.056,12 6 Desember 2018 6.194,50 7 Januari 2019 6.532,97 8 Februari 2019 6.443,35 9 Maret 2019 6.468,76 10 April 2019 6.445,35 11 Mei 2019 6.209,12 12 Juni 2019 6.358,63 13 Juli 2019 6.390,51 14 Agustus 2019 6.328,47 15 September 2019 6.169,10 16 Oktober 2019 6.228,32 17 November 2019 6.011,83 18 Desember 2019 6.299,54 19 Januari 2020 5.940,05 20 Februari 2020 5.452,70 sumber : idx.co.id, diolah oleh penulis 2022
Berdasarkan data  IHSG diatas,indeks harga saham  gabungan  (IHSG)  mengakhiri  tahun 2019  dengan  kinerja  positif,  meskipun  gagal menembus  level  6.300.  IHSG  mencetak pergerakan  positif  dengan  penguatan  1,7 persen  ke  level  6.299,54  pada  akhir perdagangan  Senin  (30/12/2019)    dari penutupan akhir 2018 di level 6.194,50.
Presiden  Joko  Widodo  mengumumkan kasus positif pertama covid-19 pada 02 Maret 2020.  Setelah  virus  ini  ditemukan  tren  IHSG menjadi  menurun.  Kondisi  perekonomian Indonesia,  dimasa  pandemi  covid-19  datang dengan segala dampak negatifnya. Seperti yang kita  ketahui  sekarang  bahwa  dampak  dari pandemi  ini  sangat  berpengaruh  dalam  segala aspek  terutama  pada  kondisi  kesehatan  dan perekonomian.
Pandemi Covid-19 di Indonesia memengaruhi  pasar  modal  dan  menyebabkan terjadinya  perubahan  waktu  perdagangan  di Bursa  Efek  Indonesia  dan  hal  ini  merupakan sinyal negatif yang menyebabkan investor lebih tertarik  untuk  menjual  kepemilikan  sahamnya (Kusnandar and Bintari, 2020). Kondisi pandemi Covid-19 juga memengaruhi dinamika pasar saham,
menyebabkan  bursa  saham  di  seluruh  dunia
mengalami  penurunan,  dan  meningkatkan inefisiensi di pasar saham. Di Indonesia, hal ini juga  memberikan  dampak  buruk  bagi  pasar modal  dan  memengaruhi  investor  dalam membuat keputusan investasi.
Tabel 2 IHSG Selama Masa Pandemi Covid-19 No  Bulan Tahun  IHSG 1 Maret 2020 4.538,93 2 April 2020 4.716,40 3 Mei 2020 4.753.61 4 Juni 2020 4.905,40 5 Juli 2020 5.149,63 6 Agustus 2020 5.238,49 7 September 2020 4.870,04 8 Oktober 2020 5.128,23 9 November 2020 5.612,42 10 Desember 2020 5.979,07 11 Januari 2021 5.862,35 12 Februari 2021 6.241,80 13 Maret 2021 5.985,52 14 April 2021 5.995.62 15 Mei 2021 5.947,46 16 Juni 2021 5.985,49 17 Juli 2021 6.070,04 18 Agustus 2021 6.150,23 19 September 2021 6.286,94 20 Oktober 2021 6.591,35 sumber : idx.co.id, diolah oleh penulis 2022 Berdasarkan data IHSG diatas selama masa pandemi  covid-19,  indeks  harga  saham gabungan  pada  bulan  Maret  2020  merupakan IHSG  terendah  pada  masa  pandemi  covid-19. Indeks  Harga  Saham  Gabungan  (IHSG) mengakhiri  perdagangan  2020  dengan  ditutup di  zona  merah.  Indeks  saham  Indonesia  saat pembukaan  sempat  menguat.  Namun  tak mampu  bertahan  di  zona  hijau  dan  akhirnya tergelincir.Pada penutupan perdagangan saham,  Rabu  (30/12/2020), IHSG melemah 57,1 poin atau 0,95 persen ke posisi 5.979,07.
Pada  tahun  2021  kinerja  pasar  modal Indonesia  akan  terus  membaik  hingga  akhir 2021. Hal ini tercermin dari berbagai indikator pasar,  seperti  tren  penguatan  indeks  harga saham  gabungan  (IHSG)  Bursa  Efek  Indonesia (BEI),  reksa  dana,  kapitalisasi  pasar,  emisi obligasi,  suplai,  dan demand yang  bergerak naik.
Rumusan Masalah
Rumusan  masalah  dalam  penelitian  ini adalah  apakah  ada  perbedaan  kinerja  saham Indonesia  sebelum  dan  selama  masa  pandemi covid-19?

## Tujuan Penelitian
Tujuan  penelitian  ini  untuk  mengetahui apakah ada perbedaan kinerja saham Indonesia sebelum dan selama masa pandemi covid-19.

## B. KAJIAN PUSTAKA
Investasi Investasi adalah penundaan konsumsi sekarang untuk dimasukkan ke aktiva produktif selama  periode  waktu  yang  tertentu (Hartono, 2017; 5). Investasi merupakan suatu usaha  yang  dilakukan  dengan  mengorbankan sejumlah  dana  yang  digunakan  untuk penanaman  modal  suatu  aktiva  untuk  jangka panjang  dengan  tujuan  tertentu  yaitu memperoleh keuntungan dari hasil pengorbanan tersebut.

## Saham
Menurut  Jogiyanto  Hartono  (2017)  saham adalah  hak  kepemilikan  perushaan  yang  dijual. Jika perusahaan hanya mengeluarkan satu kelas saham  saja,  saham  ini  disebut  dengan  saham biasa ( common stock ). Untuk menarik investor potensial  lainya,  suatu  perusahaan  mungkin juga mengeluarkan  kelas yang  lain  dari  saham, yaitu  yang  disebut  dengan  saham  preferen ( preferred stock ). Pemegang saham akan menerima pengembalian  atas  modalnya  berupa  dividen dan capital gain .

## Kinerja Saham
Kinerja  saham  adalah  pengukuran  investasi yang  dapat  dicapai  oleh  adanya  pengelolaan saham  perusahaan  dan  mencerminkan  kondisi kesehatan perusahaan. Penilaian kinerja saham sangat penting  untuk mengetahui sejauh mana saham.  Untuk  mengukur  kinerja  saham menggunakan  Indeks  Harga  Saham  Gabungan (IHSG)  dan  Return  Saham  20  bulan  sebelum dan 20 bulan selama masa pandemi covid 19.

## Return Saham
Menurut  Jogiyanto  (2017),  return  saham adalah  hasil  yang  diperoleh  dari  investasi saham. Return dapat berupa return realisasian yang  sudah  terjadi  atau  return  ekspektasian
yang belum terjadi tetapi yang diharapkan akan terjadi dimasa mendatang.
Untuk  menghitung  Return  Saham  adalah sebagai berikut :
Return Saham = P t – P t-1 P t-1 Keterangan :
P t = Harga saham periode sekarang P t-1 = Harga saham periode sebelumnya

## Indeks Harga Saham Gabungan
Menurut  Jogiyanto  (2017)  Indeks  Harga Saham  Gabungan  merupakan  angka  indeks harga  saham  yang  sudah  disusun  dan  dihitung dengan  menghasilkan  trend,  dimana  angka indeks  adalah  angka  yang  diolah  sedemikian rupa  sehingga  dapat  digunakan  untuk membandingkan  kejadian  yang  dapat  berupa perubahan  harga  saham  dari  dari  waktu  ke waktu.
Perhitungan harga saham gabungan menurut  Jogiyanto  (2017)  dilakukan  untuk mengetahui bagaimana perkembangan rata-rata seluruh  saham  di  Bursa  Efek  Indonesia.  Dan untuk  menghitung  indeks  harga  saham gabungan seperti berikut:
IHSG t = Nilai Pasar t / Nilai Dasar x 100 Keterangan: IHSGt = indeks harga saham gabungan hari ke-t Nilai  Pasar  =  rata-rata  tertimbang  nilai pasar  atau jumlah lembar  tercatat di bursa dikalikan harga pasar per lembarnya Nilai Dasar = sama dengan nilai pasar tetapi dimulai dari tanggal baseline.
Indeks  Harga  Saham  Gabungan  (IHSG) dibagi  menjadi  dua  yaitu  seluruh  saham  dan indeks  harga  saham  kelompok.  Indeks  harga saham gabungan seluruh saham menggambarkan  rangkain  informasi  historis sampai  pada  tanggal  tertentu  mengenai pergerakan  harga  seluruh  saham.  Sedangkan indeks harga saham kelompok menggambarkan rangkain informasi historis sampai pasa tanggal tertentu  mengenai  pergerakan  harga  saham kelompok.  Indeks  harga  saham  gabungan seluruh  saham  dan  indeks  harga  saham gabungan  disajikan  setiap  hari  berdasarkan harga pentupuan pada hari tersebut (Sunariyah, 2017).
Penelitian Sebelumnya
Berdasarkan  hasil penelitian yang dilakukan Martini  (2020)  yang  berjudul  Analisis  Kinerja Saham  LQ45  Sebelum  Dan  Selama  Pandemi Corona  Virus  Disease  (Covid-19)  Di Indonesia.  Dalam  Penelitian  ini  menganalisis kinerja  saham  LQ45  pada  saat  sebelum  dan selama  pandemic  covid-19  di  Indonesia. Penelitian ini menggunakan harga saham LQ45 bulanan  di  Bursa  Efek  Indonesia.  Analisis menggunakan  dua  kondisi  yang  berbeda,  yaitu sebelum  dan  selama  pandemic  covid-19  di Indonesia  untuk  melihat  perbedaan  kondisi dengan pendekatan kuantitatif dengan menekankan pada pengujian hipotesis. penelitian  ini  menggunakan  teknik  penelitian kausal komparatif. Hasil penelitian menunjukkan  bahwa  terdapat  perbedaan kinerja  saham  LQ45  yang  signifikan  sebelum dan selama Pandemi covid-19 pada perusahaan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia.
Basita  Sufa  Kefi  (2020)  penelitian  ini  yang berjudul  Analisis  Return  Saham  Sebelum  Dan Selama  Pandemi  Covid-19  (Studi  Terhadap Indeks Harga Saham Gabungan Dan LQ 45 Di Bursa  Efek  Indonesia).  Penelitian  ini  akan mengkaji  adanya  perubahan  harga  saham khususnya  IHSG  dan  Indeks  LQ  45  Di  Bursa Efek Indonesi akibat dari faktor eksternal yaitu dampak  dari  Pandemi  Covid-19  yang  melanda Indonesia dan seluruh negara di dunia. Populasi penelitian  adalah  seluruh  data    harian  IHSG dan  Indeks  LQ  45  di    (BEI).  Sampel  pada penelitian ini diambil  sebanyak 120 data harian sebelum  ada  Pandemi  Covid-19  dan  120  data harian  selama  Pandemi  Covid-19.  Data tersebut diambil  dengan  melakukan  download dari Indonesia Stock Exchange. Untuk menguji hipotesis  penelitian  ini  menggunakan  Paired Sample  Test.  Hasil  analisis  menunjukkan adanya  perbedaan  yang  signifikan  dari  return saham  dari  IHSG  antara  sebelum  dan  selama Pandemi Covid-19. sehingga  hipotesis 1 (H1) bahwa ada perbedaan return saham dari IHSG sebelum  dan  selama  Pandemi  Covid- 19diterima.Hasil  analisis  juga  menunjukkan adanya perbedaan yang signifikan return saham dari  Indeks  LQ  45  antara  sebelum  dengan selama  Pandemi Covid-19 sehingga  hipotesis 2  (H2)  bahwa  ada  perbedaan  return  saham Indeks  LQ  45  sebelum  dan  selama  Pandemi Covid-19  diterima.
Reski  Putra  Utama  (2020).  Penelitian  ini yang  berjudul  Reaksi  Pasar  Modal  Terhadap Pandemi  Covid-19  (Studi  Kasus  Pada
Perusahaan  Indeks  LQ45  di  Bursa  Efek Indonesia).  Penelitian  ini  bertujuan  untuk mengetahui  reaksi  pasar  modal  terhadap peristiwa  pandemi  Covid-19  pada  perusahaan indeks  LQ45  di  Bursa  Efek  Indonesia  periode peristiwa 17 Februari-16 Maret 2020. Populasi dalam  penelitian  ini  adalah  seluruh  perusahan pada indeks LQ45 yang tercatat pada periode peristiwa  yaitu  sebanyak  45  perusahaan, sampel  dalam  penelitian  ini  sebanyak  45 sampel yang dipilih berdasarkan tehnik sampel jenuh.  Pengumupulan  data  dilakukan  dengan menggunakan  tehnik  dokumentasi.  Analisis data  yang  digunakan  adalah  uji  one  sample  t test  dan  paired  sample  t  test. Hasil  penelitian menunjukkan bahwa terdapat abnormal return yang  signifikan  di  sekitar  hari  pengumuman peristiwa  pandemi  Covid-19,  yang  ditandai dengan adanya abnormal return yang signifikan negatif  dan  perbedaan  yang  signifikan commulative average abnormal return sebelum  dan  sesudah  pengumuman  peristiwa pandemi Covid-19. Monita Khoiriah (2020). Penelitian ini  yang berjudul  Pengaruh  Sebelum  Dan  Saat  Adanya
Pandemi Covid-19 Terhadap Saham LQ-45 Di Bursa  Efek  Indonesia.  Penelitian  ini  dilakukan untuk  mengetahui  pengaruh  dari  adanya Pandemi Covid-19  terhadap  45  saham teratas (LQ-45) yang terdaftar di BEI. Menggunakan 45 sampel  saham  yang  tergabung  dalam  LQ-45 pada  periode  2020.  Metode  penelitian  yang peneliti  gunakan  adalah  uji  Paired  Samples  T- Test  dan  uji  Wilcoxon  Signed  Ranks  Test. Berdasarkan  hasil  pengujian  yang  telah dilakukan,  dapat  ditarik  kesimpulan  bahwa sebelum  dan  sesudah  adanya  Pandemi  Covid- 19  mempunyai  pengaruh  yang  signifikan terhadap saham LQ-45 yang terdaftar di Bursa Efek  Indonesia  pada  tahun  2020.  Hasil pengujian menggunakan Paired Samples T-Test menunjukkan bahwa variabel average abnormal  return  (AAR)  antara  sebelum  dan saat  peristiwa  pandemi  covid-19  berpengaruh secara  signifikan  signifikan.  Sedangkan  variabel Average  trading  volume  activity  (ATVA) menunjukkan  pengaruh  yang  signifikan  positif antara sebelum dan saat pandemi covid-19.

## Gambar 1 Kerangka Pemikiran
Perbedaan Sebelum masa pandemi covid-19 Selama masa  pandemi covid-19 Kinerja saham 1. Indeks harga saham gabungan
(IHSG) 2. Return Saham
Kinerja saham sebelum dan selama masa pandemi covid-19
Sumber : Data diolah penulis 2022 Hipotesis Hipotesis  :  ada  perbedaan  kinerja  saham Indonesia sebelum dan selama masa pandemi covid-19.

## C. METODE PENELITIAN
Jenis  penelitian  yang  digunakan  dalam penelitian  ini  adalah  penelitian  komparatif, karena  penelitian  ini  bertujuan  untuk membandingkan  kinerja  saham  Indonesia sebelum dan selama masa pandemo covid-19. Populasi  penelitian  ini  adalah  Indeks  Harga Saham  Gabungan  (IHSG)  yang  resmi dikeluarkan  oleh  Bursa  Efek  Indonesia  (BEI). Data  sekunder  diperlukan  sebagai  dasar analisis,  sedangkan  teknik  pengumpulan  data menggunakan  dokumentasi.  Variabel  yang digunakan dalam  penelitian ini adalah kinerja saham.  Kinerja saham  dihitung menggunakan IHSG dan Return Saham.

## Teknik Analisis
Analisis Statistik Deskriptif Statistik  deskriptif  merupakan  analisis statistik  yang  memberikan  gambaran  secara umum  mengenai  karakteristik  dari  masing- masing  variabel  penelitian  yang  dilihat  dari nilai  rata-rata  ( mean ),  maximun,  dan minimum.
Analisis Statistik 1. Uji Normalitas
Pengujian  normalitas  digunakan  untuk mengetahui  apakah  variabel  yang  digunakan memilikidata  yang  berdistribusi  normal  atau tidak.Uji normalitas dengan tingkat ketentuan sebagai berikut: a) Jika nilai signifikansi (Sig.) > 0,05 maka Ho ditolak. Artinya, data tersebut berdistribusi normal. b) Jika nilai signifikansi (Sig.) < 0,05 maka Ho diterima.  Artinya,  data  tersebut  tidak berdistribusi normal
2. Uji Paired Sample T- Test
Pengujian  hipotesis  dalam  penelitian  ini
menggunakan  uji  beda  T-test  yaitu  paired sample  T-test  yang  digunakan  untuk membandingkan  selisih  dua  mean  dari  dua
sampel yang berpasangan dengan asumsi data berdistribusi  normal.  Tujuan  dari  pengujian hipotesis dengan menggunakan paired sample T-test  dalam  penelitian  ini  adalah  untuk mengetahui  ada  atau  tidaknya  perbedaan rata-rata  antara  dua  kelompok  sampel  yang berpasangan.
Langkah-langkah  dalam  uji  ini  adalah  sebagai berikut:
1) Menentukan hipotesis Ho  :  tidak  adaperbedaan  kinerja  saham indonesia  sebelum  dan  selama  masa pandemi covid-19.
Ha  :  ada  perbedaan  kinerja  saham indonesia  sebelum  dan  selama  masa pandemi covid-19.
2) Menentukan t tabel
Tabel distribusi t dicari ada α = 5% : 2 =
2,5% ( uji 2 sisi) dengan derajat kebebasan df  =  n-1.  Dengan  pengujian  2  sisi (signifikansi = 0,025).
3) Kriteria pengujian Jika  nilai  t  hitung  >  t  tabel  maka  Ho ditolak dan Ha diterima. Jika  nilai  t  hitung  <  t  tabel  maka  Ho diterima dan  Ha ditolak.
4)  Uji  Paired  Sample  t-Test  menggunakan Software SPSS For Windows Versi 21
5) Kesimpulan Jika  nilai  t  hitung  >  t  tabel  maka  Ho ditolak.  Artinya  ada  perbedaan  kinerja saham  indonesia  sebelum  dan  selama masa pandemi covid-19.
Jika  nilai  t  hitung  <  t  tabel  maka  Ho diterima.  Artinya  tidak  ada  perbedaan kinerja  saham  indonesia  sebelum  dan selama masa pandemi covid-19.

## D. HASIL DAN PEMBAHASAN
1. Hasil Uji Statistik Deskriptif Tabel 3 Hasil Uji Statistik Deskriptif Mean N Std. Deviation Std. Error Mean Pair 1  IHSG Sebelum Covid-19 6164,6210 20 265,30983  59,32508 IHSG Selama Covid-19 5600,4510 20 622,88792  139,28197 Sumber: Output SPSS yang diolah penulis, 2022 Berdasarkan    tabel  3  uji Paired  Samples Statistics diperlihatkan  hasil  statistik  deskriptif dari kedua sampel yang diteliti yaitu sebelum covid-19 dan selama masa pandemi covid-19. Untuk kinerja saham yang diukur menggunakan  indeks  harga  saham  gabungan sebelum  masa  pandemi  covid-19  diperoleh nilai rata-rata atau mean sebesar 6.164,6210 dan kinerja saham yang diukur menggunakan indeks  harga  saham  gabungan  selama  masa pandemi  covid-19  diperoleh  nilai  rata-rata atau  mean  sebesar  5.600,4510.  Untuk  nilai Std. Deviation sebelum masa pandemi covid- 19  sebesar  265,30983  sedangkan  untuk
selama  masa  pandemi  covid-19  sebesar 622,88792.  Terakhir  adalah  nilai  Std.  Error Mean  sebelum  masa  pandemi  covid-19 sebesar  59,32508  dan  untuk  selama  masa pandemi covid-19 sebesar 139,28197. karena nilai  rata-rata  indeks  harga  saham  gabungan (IHSG)  sebelum  masa  pandemi  covid-19 sebesar  6.164,6210>  indeks  harga  saham gabungan  (IHSG)  selama  masa  pandemi covid-19  sebesar  5.600,4510,  maka  itu artinya  secara  deskriptif  ada  perbedaan kinerja  saham  Indonesia  sebelum  masa pandemi  covid-19  dengan  hasil  rata-rata kinerja  saham  Indonesia  selama  masa pandemi covid-19.
Tabel 4 Hasil Uji Statistik Deskriptif Mean N Std. Deviation Std. Error Mean Pair 1 Return Saham Sebelum Masa Pandemi Covid-19 - ,0079 15 ,03609 ,00932 Return Saham Selama Masa Pandemi Covid- 19 ,0200 15 ,02902 ,00749
Sumber: Output SPSS yang diolah penulis, 2022
Berdasarkan    tabel  4  uji Paired  Samples
Statistics diperlihatkan  hasil  statistik  deskriptif dari kedua sampel yang diteliti yaitu sebelum masa  pandemi  covid-19  dan  selama  masa pandemi covid-19. Untuk kinerja saham yang diukur menggunakan Return  Saham sebelum masa  pandemi  covid-19  diperoleh  nilai  rata- rata  atau  mean  sebesar  -0,0079  dan  kinerja saham  yang  diukur  menggunakan  Return Saham  selama  masa  pandemi  covid-19 diperoleh  nilai  rata-rata  atau  mean  sebesar
0,0200.  Untuk  nilai  Std.  Deviation  sebelum masa  pandemi  covid-19  sebesar  0,03609 sedangkan  untuk  selama  masa  pandemi covid-19  sebesar  0,02902.  Terakhir  adalah nilai Std. Error Mean sebelum masa pandemi covid-19  sebesar  0,00932  dan  untuk  selama masa  pandemi  covid-19  sebesar  0,00749. Karena nilai rata-rata Return Saham sebelum masa  pandemi  covid-19  sebesar  -0,0079< Return  Saham  selama  masa  pandemi  covid- 19  sebesar  0,0200,  maka  itu  artinya  secara deskriptif  ada  perbedaan  kinerja  saham
Indonesia  sebelum  masa  pandemi  covid-19 dengan  hasil  rata-rata  kinerja  saham Indonesia selama masa pandemi covid-19. 2. Hasil Uji Statistik a. Hasil Uji Normalitas Tabel 5 Uji Normalitas Data Kolmogorov-Smirnov a Shapiro-Wilk Statistic Df Sig. Statistic Df Sig. IHSG Sebelum Masa Pandemi Covid-19 ,107 20 ,200 * ,936 20 ,203 IHSG Selama Masa Pandemi Covid-19 ,213 20 ,018 ,911 20 ,066 Sumber: Output SPSS yang diolah penulis, 2022 Berdasarkan  tabel  5  hasil  pengujian menggunakan Software  SPSS  For  Windows
Versi  21 hasil yang  telah disajikan  pada  tabel diatas,  diperoleh  nilai  Sig.  untuk  variabel kinerja  saham  yang  diukur  dengan  indeks harga saham gabungan (IHSG) sebelum masa pandemi  covid-19  sebesar  0,203,  dan  untuk variabel  kinerja  saham  yang  diukur  dengan
indeks harga saham gabungan (IHSG) selama masa  pandemi  covid-19  sebesar  0,066. Karena  nilai  tersebut  lebih  besar  dari  0,05 maka  dapat  disimpulkan  bahwa  nilai  kinerja saham  yang  diukur  dengan  indeks  harga saham  gabungan  (IHSG)  sebelum  masa pandemi covid-19 dan selama masa pandemi covid-19 berdistribusi normal.

## Tabel 6
Uji Normalitas Data Kolmogorov-Smirnov a Shapiro-Wilk Statistic Df Sig. Statistic Df Sig. Return Saham Sebelum Masa Pandemi Covid-19 ,107 15 ,200 * ,978 15 ,953 Return Saham Selama Masa Pandemi Covid- 19 ,120 15 ,200 * ,971 15 ,870
Sumber: Output SPSS yang diolah penulis, 2022
Berdasarkan  hasil  pengujian  pada  tabel  6 menggunakan Software  SPSS  For  Windows
Versi  21 yang  telah  disajikan,  diperoleh  nilai
Sig. untuk variabel kinerja saham yang diukur dengan  Return  Saham  sebelum  masa pandemi  covid-19  sebesar  0,953,  dan  untuk variabel  kinerja  saham  yang  diukur  dengan
Return  Saham  selama  masa  pandemi  covid-
19 sebesar 0, 870. Karena nilai tersebut lebih besar  dari  0,05  maka  dapat  disimpulkan bahwa nilai kinerja saham yang diukur dengan
Return Saham sebelum masa pandemi covid- 19  dan  selama  masa  pandemi  covid-19 berdistribusi normal.

## b. Uji Hipotesis
1). Hasil Uji Paired Sample t Test
Tabel 7 Hasil Uji Paired Sample t Test Paired Differences t df  Sig. (2- taile d) Mean Std. Deviati on Std. Error Mean 95% Confidence Interval of the Difference Lower  Upper Pair 1 IHSG Sebelum Masa Pandemi Covid-19 - IHSG Selama Masa PandemiCovid-19 564,170 00 679,658 78 151,976 32 246,079 90 882,260 10 3,712  19  ,001
Sumber: Output SPSS yang diolah penulis, 2022
Berdasarkan  tabel  7 Paired  Sample  t
Test menunjukan  nilai  t  tabel  dengan  taraf nyata ( α )  0,05 (df) = n-1 (20-1) = 19 sebesar
2,09302. Nilai t hitung sebelum dan selama masa pandemi  covid-19  sebesar  3,712,  maka
t hitung >  t tabel atau  nilai  Sig.  (2-tailed)  adalah sebesar 0,001<0,05 maka Ho ditolak dan Ha diterima  maka  dapat  disimpulkan  bahwa  ada perbedaan  kinerja  saham  Indonesia  sebelum dan selama masa pandemi covid-19.

## Tabel 8
Hasil Uji Paired Sample t Test Paired Differences T df Sig. (2- tailed) Mean  Std. Deviat ion Std. Error Mean 95% Confidence Interval of the Difference Lower  Upper Pair 1 Return Saham Sebelum Masa Pandemi Covid-19 - Return Saham Selama Masa PandemCovid- 19 ,0278 9 ,0449 0 ,01159  ,05276  ,00303  2,406  14 ,031
Sumber: Output SPSS yang diolah penulis, 2022
Berdasarkan  tabel  8 Paired  Sample  t Test menunjukan  nilai  t  tabel  dengan  taraf nyata ( α )  0,05 (df) = n-1 (15-1) = 14 sebesar 2,14479. Nilai t hitung sebelum dan selama masa pandemi  covid-19  sebesar  2,406,  maka t hitung >  t tabel atau  nilai  Sig.  (2-tailed)  adalah sebesar 0,031<0,05 maka Ho ditolak dan Ha diterima  maka  dapat  disimpulkan bahwa  ada
perbedaan  kinerja  saham  Indonesia  sebelum dan selama masa pandemi covid-19.

## Pembahasan Hasil Penelitian
Berdasarkan  hasil  penelitian  dengan menggunakan uji Paired Sample t Test dengan tingkat  signifikan  5%  yang  telah  diuraikan  di atas,  hasil  yang  diperoleh  adalah  adanya perbedaan  kinerja  saham  Indonesia  sebelum dan  selama  masa  pandemi  covid-19.  Hal  ini
dapat  dilihat  dari  sub  variabel  Indeks  Harga Saham  Gabungan  (IHSG)  hasil  uji Paired Sample t Test menunjukan bahwa nilai Sig. (2- tailed)  adalah  sebesar  0,001<0,05  maka  Ho ditolak  dan  Ha  diterima  maka  dapat disimpulkan  bahwa  ada  perbedaan  kinerja saham  Indonesia  sebelum  dan  selama  masa pandemi  covid-19.  Sedangkan  untuk  sub variabel Return Saham hasil uji Paired Sample t  Test menunjukan  bahwa  nilai  Sig.  (2-tailed) adalah  sebesar  0,031<0,05  maka  Ho  ditolak dan  Ha  diterima  maka  dapat  disimpulkan bahwa  ada  perbedaan  kinerja  saham indonesia sebelum dan selama masa pandemi covid-19.  Dan  dilihat  dari  nilai  rata-rata ( mean )  Indeks  Harga  Saham  Gabungan (IHSG)  dalam  uji  statistik  deskriptif  kinerja saham  indonesia  mengalami  penurunan selama masa pandemi situasi ini menyebabkan  banyak  perusahaan  mengalami kerugian. Menurut Collins (2020) dalam lingkungan  keuangan  di  tengah  pandemi COVID-19,  investor  harus  berhati-hati berportofolio  investasi  yang  holistik  dan beragam, sebab bursa saham di seluruh dunia rata-rata  mengalami  penurunan.  Begitu  juga dengan  Indeks  Harga  Saham  Gabungan (IHSG)  Bursa  Efek  Indonesia.  Maka  investor yang  ingin  melakukan  investasi  di  masa pandemi  covid-19  sebaiknya  memperhatikan analisis  fundamental  terhadap  saham-saham yang akan dibeli, dimana analisis fundamental membuat investor dapat mengetahui prospek perusahaan dan mempredeksi return di masa yang akan datang. Indeks diperlukan sebagai sebuah indikator  utama  untuk  menggambarkan pergerakan  harga.  Indeks  sebagai  indikator untuk mengetahui tingkat perkembangan dan penurunan  kinerja  saham,  dan  sebagai indikator tingkat keuntungan dari saham dan juga  sebagai  tolak  ukur  kinerja  suatu portofolio  investasi.  Perhitungan  indeks menjelaskan  pergerakan  harga  saham  yang terdapat di bursa melalui sistem perdagangan.  Adanya  perubahan  modal emiten  dan  faktor  lainnya  yang  tidak  terkait dengan harga saham dapat menyesuaikan nilai dasar  secara  cepat.  Kinerja  saham  yang
positif  dapat  menarik  minat  investor  dalam menanamkan  modalnya  ke  perusahaan. Dengan  mengevaluasi  kinerja  saham,  para pemegang saham dapat mengetahui keunggulan  atau  kelemahan  dari  investasi yang  dilakukan.  Penilaian  kinerja  saham sangat  penting  untuk  mengetahui  sejauh mana saham yang dimiliki mampu memberikan  kinerja  yang  dapat  memuaskan investor. Kinerja saham yang baik dilihat dari indeks harga saham gabungan (IHSG) sebagai acuan  investasi  bagi  para  investor,  dengan melihat indeks harga saham gabungan (IHSG) dapat  membantu  para  investor  untuk menentukan  apakah  akan  menjual  atau membeli  suatu  saham.  Return  saham  juga dapat  digunakan  oleh  para  investor  untuk menilai  kinerja  saham  sebelum  akhirnya menetapkan  pilihan  untuk  membeli  saham atau tidak.

## E. KESIMPULAN DAN SARAN Kesimpulan
Perbedaan  kinerja  saham  Indonesia sebelum dan selama masa pandemi covid1-19 dilakukan  dengan  menggunakan  uji Paired Sample  t  Test .  Berdasarkan  hasil  penelitian dan  pembahasan  dapat  disimpulkan  bahwa adanya  perbedaan  kinerja  saham  Indonesia sebelum dan selama masa pandemi covid-19. Hal  ini  dapat  dilihat  dari  hasil  uji Paired Sample  t  Test yang  menunjukan  bahwa  ada perbedaan  kinerja  saham  Indonesia  sebelum dan  selama  masa  pandemi  covid-19.  Dan selama  masa  pandemi  covid-19  indeks  harga saham gabungan (IHSG) mengalami penurunan.
Saran
a. Bagi Peneliti Selanjutnya Untuk  penelitian  yang  selanjutnya  di sarankan  peneliti  melakukan  penelitian dengan  menambah  beberapa  variabel  . Dan diperlukan analisis yang lebih luas lagi berkaitan  dengan  kinerja  saham  selama masa pandemi untuk bisa mengidentifikasi penurunan  saham  yang  lebih  spesifik seperti dengan analisis tekhnikal.
b. Bagi Investor
Untuk investor agar dapat mempertimbangkan kembali dalam memutuskan  berinvestasi  dan  investor disarankan  untuk  melakukan  analisis fundamental dan tekhnikal terlebih dahulu sebelum melakukan investasi.Bagi PerusahaanPerlu  adanya  pengimbangan kinerja  yang  baik  dan  saling  keterbukaan informasi kepada publik mengenai kondisi emiten  agar  menarik  investor  dan  dapat meningkatkan likuiditas saham perusahaan. DAFTAR PUSTAKA 1) Arisa  Dwi  Amalia  &  Dwi  Kartikasari. (2016).  Analisis  Perbandingan  Kinerja Saham Perusahaan Manufaktur Terindeks  Syariah  dan  Konvensional. Jurnal Akuntansi, Ekonomi dan Manjemen Bisnis. Vol. 4 No.2. 2) Eni  Dasuki  Suhardini.  (2020).  Analisis Regulasi  Kebijakan  Pasar  Modal  Di Indonesia  Pasca  Pandemi  Covid-19. Jurnal Ilmu Hukum. ISSN-p 1412-4793. 3) Februanda  Rosalia.  Analisis  Return Saham  Sebelum  dan  Sesudah  Kebijakan Pembatasan  Sosial  Berskala  Besar (PSBB) pada Perusahaan Sektor Perbankan  Syariah  yang  Terdaftar  di Bursa  Efek  Indonesia  (BEI).  Skripsi Universitas Islam Negeri, 2021. 4) Henny  Saraswati.  (2020).  Dampak Pandemi  Covid-19  Terhadap  Pasar Saham  Di  Indonesia.  Jurnal  Riset Akuntansi  dan  Keuangan  Dewantara. Vol. 3 No. 2. 5) I  Gusti  Ayu  Winda  Swari.  (2015).
Analisis  Kinerja  Saham  Sebelum  Dan Sesudah  Stock  Split  Perusahaan  Yang Terdaftar  Di  Bursa  Efek  Indonesia.  E- Jurnal Manajemen. ISSN 2302-8912.
6) Jogiyanto.  2017.  Teori  Portofolio  dan Analisis  Investasi.  Edisi  Kesebelas.
Yogyakarta. 7) Julyanti  Simanjuntak.  (2021).  Analisis Kinerja Portofolio Saham LQ45 Sebelum  dan  Selama  Masa  Pandemi Covid-19.  Skripsi  Sekolah  Tinggi  Ilmu Ekonomi Indonesia Jakarta. 8) Martini  &  Henry  Anggoro  Djohan.
(2020).Analisis  Kinerja  Saham  LQ45 Sebelum  Dan  Selama  Pandemi  Corona Virus  Disease  (Covid-19)  Di  Indonesia. Jurnal Interprof. Vol. 6, No. 2. 9) Muklis  &  Faiza.  (2016).  Perkembangan Dan  Tantangan  Pasar  Modal  Indonesia. Jurnal Lembaga keuangan dan Perbankan. Vol. 1, no. 1. 10) Purwaningsih,  D&  Sulistiyani,  T.  (2018). Analisis Faktor Faktor Yang Memengaruhi  Indeks  Harga  Saham Gabungan  Di  Bursa  Efek  Indonesia Periode  2012-2014.  Jurnal  Manajemen Bisnis, 13(1), 1–18.
11) Sugiono.  Metode  Penelitian  kuantitatif kualitatif dan R & D. Bandung: Alfabeta. 2017.
12) www.idx.co.id.