## ANALISIS LAPORAN KEUANGAN DAN INDIKATOR KEBANGKRUTAN UNTUK MENILAI KINERJA KEUANGAN PADA INDUSTRI ROKOK DI BURSA EFEK INDONESIA
Fransiska Wahyu Lestari 1 , Nela Sagita Dewi 2
Sekolah Tinggi Ilmu Ekonomi Gentiaras Bandar Lampung e-mail: fransistary@gmail.com
ABSTRACT
One  way  that  companies  can  do  to  keep  the  company  survive,  namely  by  analyzing  the company's  financial  statements,  which  aims  to  determine  the  state  and  financial  development  of  the company from year to year. The author conducted a study on tobacco industry companies listed on the stock exchanges of Indonesia.
The  method  used  by  researchers  in  researching  this  research  is  by  case  study  method  with data analysis technique using financial ratio method to know the cigarette company's financial position in Indonesia stock exchange, and bankruptcy method of altman z-score model to know the company's sustainability whether bankruptcy or no.
From  the  results  of  analysis  conducted  by  researchers,  showed  that  of  the  four  tobacco companies listed on the stock exchanges of Indonesia period 2013 to 2015 the financial position of PT. HM Sampoerna, Tbk which has good financial performance, and on bankruptcy indicator of PT. Bentoel Internasional  Investama,  Tbk  which  is  categorized  as  bankrupt.  Thus,  the  company  is  expected  to improve itself by knowing the weaknesses that exist and can immediately make improvements in order to obtain better results in the coming year.
Keywords: Financial Statement, Financial Ratios, Bankruptcy Indicators

## I. PENDAHULUAN

## 1.1 Latar Belakang Pendahuluan
Pentingnya  dalam  menganalisis  suatu
laporan  keuangan  secara  menyeluruh  adalah untuk  melihat  perbandingan  saldo-saldo  yang dipandang berkaitan, yang dapat mencerminkan  posisi  keuangan  perusahaan serta  kinerja  perusahaan  tersebut  seperti bagaimana  likuiditas  keuangan  perusahaan tersebut,  kemampuan  perusahaan  tersebut dalam  melunasi  utangnya  serta  kemampuan perusahaan tersebut dalam menghasilkan laba dan  hal  lainnya,  baik  itu  merupakan  suatu kemajuan  ataupun  suatu  kemunduran. Perbandingan inilah yang lebih dikenal dengan istilah  rasio.  Dalam  penulisan  skripsi  ini dipergunakan data dari tahun-tahun sebelumnya sebagai bahan perbandingan. Industri  rokok  merupakan  salah  satu industri  yang  memiliki  peranan  penting  dalam kegiatan  perekonomian  negara  Indonesia. Pada kurun waktu 2005-2008, tercatat industri rokok  telah  mengalami  pertumbuhan  sebesar
17,53%.  Rokok  merupakan  barang  konsumsi sebagian besar masyarakat Indonesia, dengan sekitar 177 juta orang dari 270 juta penduduk Indonesia  adalah  penghisap  rokok.  Jumlah batang  rokok  yang  terjual  di  tahun  2009 mencapai  lebih  dari  200  miliar  batang.  Hal  ini menjadikan  industri  rokok  berpotensi  sangat besar untuk berkembang.
Gerakan  kampanye  anti  rokok  yang sering  dilakukan  oleh  pemerintah  dan Lembaga  Swadaya  Masyarakat  (LSM)  karena rokok  diyakini  memiliki  pengaruh  buruk terhadap kesehatan manusia memiliki pengaruh yang negatif terhadap perkembangan  industri  rokok.  Gerakan kampanye Tersebut membatasi dan menghambat  gerakan  industri  rokok  untuk berkembang.
Di  Negara-negara  berkembang  sering kali  menggunakan  utang  sebagai  modal penggerak  kinerja  perusahaannya.  Namun disisi  lain  apabila  pemanfaatan  utang  tidak dilakukan  secara  efisien,  maka  hal  ini  dapat
menjerumuskan  perusahaan  dalam  belenggu lilitan  utang  atau  perusahaan  tersebut  dapat mengalami  kondisi  kesulitan  keuangan ( financial  distress) dan  bahkan  dapat  juga mengalami  kebangkrutan.  Menurut  pendapat Bambang  Riyanto  (2010  :  315)  faktor-faktor yang  menyebabkan  kegagalan  sebuah perusahaan  dibagi  menjadi  dua  yaitu  faktor internal dan eksternal adalah sebagai berikut :
Faktor internal adalah kegagalan yang ditimbulkan  oleh  perusahaan  itu  sendiri,  yang dikarenakan  adanya  beban  yang  terlalu besar sehingga  memberikan  beban  yang  berat  bagi perusahaan,  lambatnya  pengumpulan  piutang atau bad-dabts. Adanya  kesalahan  dari  para pendiri perusahaan dalam menentukan tempat kedudukan  perusahaan,  dan  penentuan produk  yang  dihasilkan,  serta  kurang  baiknya struktur organisasi perusahaan.
Faktor  eksternal  adalah  kegagalan perusahaan  yang  timbul  dari  luar  perusahaan dan berada diluar kekuasaan atau kontrol dari pimpinan perusahaan. Adanya persainga yang hebat berkurangnya permintaan atau kebutuhan  terhadap  produk  dan  jasa  yang dihasilkan, serta menurunnya harga-harga dan lain sebagainya.

## 1.2 Perumusan Masalah
1. Bagaimana  posisi  keuangan  perusahaan Industri  Rokok  di  Bursa  Efek  Indonesia berdasarkan analisis rasio keuangan ?
2. Bagaimana  kelangsungan  perusahaan Industri  Rokok  di  Bursa  Efek  Indonesia berdasarkan analisis kebangkrutan ?

## 1.3 Tujuan Penelitian
1. Untuk  mengetahui  posisi  keuangan perusahaan  Industri  Rokok  di  Bursa  Efek Indonesia  periode  2013  sampai  2015 berdasarkan analisis rasio keuangan.
2. Untuk  mengetahui  kelangsungan  usaha perusahaan  Industri  Rokok  di  Bursa  Efek Indonesia berdasarkan analisis kebangkrutan (dengan menggunakan model Altman Z-score ).

## II. TINJAUAN PUSTAKA 2.1 Laporan Keuangan
Laporan  keuangan  menggambarkan kondisi  keuangan  dan  hasil  usaha  suatu perusahaan  pada  saan  tertentu  atau  jangka waktu tertentu. Adapun jenis laporan keuangan yang  lazim  dikenal  adalah:  Neraca,  Laporan Laba/Rugi atau Hasil Usaha, Laporan Arus Kas, Laporan Perubahan Posisi Keuangan. Bagi para analis,  Laporan  Keuangan  merupakan  media yang  paling  penting  untuk  menilai  prestasi  dan kondisi ekonomis suatu perusahaan.
Laporan  keuangan  merupakan  suatu informasi  yang  menggambarkan  kondisi keuangan  suatu  perusahaan,  dan  lebih  jauh informasi  tersebut  dapat  dijadikan  sebagai gambaran  kinerja  keuangan  perusahaan tersebut.  Laporan  keuangan  pada  dasarnya adalah  hasil  dari  proses  akuntansi  yang  dapat digunakan  sebagai  alat  untuk  berkomunikasi antara  data  keuangan  atau  aktivitas  suatu perusahaan dengan pihak-pihak yang berkepentingan  dengan  data  atau  aktivitas tersebut (Munawir, 2004).

## a. Komponen Laporan Keuangan
Komponen laporan keuangan terdiri dari : 1)  Neraca,  2)  Laporan  Laba  Rugi  3) Laporan  Perubahan  Posisi  Keuangan  3) Catatan  dan  Laporan  Lain  sebagai  Penjelasan Bagi Laporan Keuangan 1. Kinerja Keuangan Kinerja keuangan merupakan gambaran dari pencapaian keberhasilan perusahaan dapat diartikan  sebagai  hasil  yang  telah  dicapai atas berbagai aktivitas yang telah dilakukan. Dapat  dijelaskan  bahwa  kinerja  keuangan adalah  suatu  analisis  yang  dilakukan  untuk melihat  sejauh  mana  suatu  perusahaan telah  melaksanakan  dengan  menggunakan aturan-aturan pelaksanaan keuangan secara baik dan benar (Fahmi, 2012:2).
2. Rasio Keuangan
a. Jenis-jenis Analisis Rasio Keuangan
1) Jenis-Jenis Rasio Keuangan
Menurut  Rahardjo  (2007  :  104)  rasio keuangan  perusahaan  diklasifikasikan  menjadi lima kelompok, yaitu :
a) Rasio  Likuiditas  ( liquidity  ratio ),  yang menunjukkan  kemampuan  perusahaan untuk memenuhi kewajiban jangka pendek.
b) Rasio  Solvabilitas  ( leverage atau solvency ratios ),  yang  menunjukkan  kemampuan perusahaan  untuk  memenuhi  seluruh kewajibannya  baik  jangka  pendek  maupun jangka panjang.
c) Rasio  Aktivitas  ( activity  ratios ),  yang menunjukkan tingkat efektifitas penggunaan aktiva atau kekayaan perusahaan.
d) Rasio  Profitabilitas  atau  Rentabilitas ( profitability ratios ), yang menunjukka tingkat imbalan  atau  perolehan  (keuntungan) dibanding penjualan atau aktiva.
e) Rasio  Nilai  Pasar  yaitu  rasio  yang menggambarkan  kondisi  yang  terjadi dipasar.  Rasio  ini  mampu  member pemahaman  bagi  pihak  manajemen perusahaan  terhadap  kondisi  penerapan yang  akan  dilaksanakan  dan  dampaknya pada masa yang akan datang.
3. Analisis Indikator Kebangkrutan
Kebangkrutan  adalah  suatu  kondisi disaat  perusahaan  mengalami  ketidakcukupan dana  untuk  menjalankan  usahanya  atau  dapat diartikan  juga  kebangkrutan  sebagai  kegagalan perusahaan  dalam  menjalankan  operasi perusahaan untuk menghasilkan laba.
Ada  beberapa  indikator  yang  menjadi prediksi  kebangkrutan  perusahaan.  Salah  satu sumbernya adalah analisis aliran kas untuk saat ini  atau  untuk  masa  mendatang  dan  analisis strategi perusahaan. Sumber lain adalah laporan keuangan  perusahaan.  Laporan  keuangan dipakai  untuk  memprediksi  kebangkrutan perusahaan  dengan  menggunakan  rasio keuangan.
4. Analisis Kebangkrutan
a) Model Altman z-score
Model  Altman  merupakan  satu  model persamaan  analisis  diskriminan  yang  dapat digunakan  untuk  memprediksi  kebangkrutan suatu  perusahaan  melalui  lima  jenis  rasio keuangan  yaitu  (1)  rasio  modal  kerja  terhadap total  aktiva,  (2)  rasio  saldo  laba  terhadap  total aktiva, (3) rasio laba sebelum bunga dan pajak terhada total aktiva, (4) rasio nilai pasar saham
terhadap  nilai  buku  total  hutang,  dan  (5)  rasio penjualan terhadap total aktiva.
Dari hasil studinya, Almant memperoleh model  prediksi multiple  discriminant  analysis Z( Zeta ) yang dapat dinyataka sebagai berikut:
Dimana: Z  = nilai Z-score X 1 = working capital/total asset ratio X 2 = retained earnings/total asset ratio X 3 = earnings  before  interest  and  taxes/total asset ratio X 4 = market  capitalization/book  value  of  debt ratio
X 5 = sales/total asset ratio

## 2.2 Hipotesis
Hipotesis pertama yang diuji dalam penelitian ini adalah: Diduga bahwa rasio keuangan mempunyai pengaruh yang positif dan signifikan terhadap penilaian kinerja keuangan perusahaan.
hipotesis  kedua  yang  diuji  dalam  penelitian  ini adalah:
Ha.2:  Diduga  bahwa  rasio  model z-score berpengaruh  positif  dan  signifikan  terhadap prediksi kebangkrutan.

## III. METODOLOGI  PENELITIAN

## 3.1 Jenis Penelitian
Jenis  dan  metode  yang  digunakan peneliti  adalah  dengan  menggunakan  jenis penelitian  deskriptif  dan  menggunakan  metode penelitian  studi  kasus.  Penelitian  dilakukan  di Bursa  Efek  Indonesia  melalui  media  internet dengan situs www.idx.co.id yang berfokus pada perusahaan  rokok.  Waktu  penelitian  ini dilakukan  mulai  dari  bulan  Maret  2017  sampai dengan bulan Juni 2017.

## 3.2 Populasi dan Sampel
Populasi  yang  digunakan  dalam penelitian  ini  adalah  populasi  perusahaan Industri  Rokok  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek Indonesia. Jumlah populasi Industri rokok yang terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  dengan laporan keuangan lengkap tahun 2013 sampai
Z = 1,2 X 1 + 1,4 X 2 + 3,3 X 3 + 0,6 X 4 + 1,0 X 5
2015  adalah  sebanyak  4  emiten.  Teknik pengambilan  sampling  jenuh  (sensus)  yang merupakan  teknik  penentuan  sampel  bila
semua  anggota  populasi  digunakan  sebagai sampel.
Tabel 1 Perusahaan  Rokok yang terdaftar di BEI No Kode Emiten Nama Perusahaan 1. GGRM PT Gudang Garam, Tbk 2. HMSP PT H M Sampoerna, Tbk 3. RMBA PT. Bentoel Internasional Investama, Tbk 4. WIIM PT. Wismilak Inti Makmur, Tbk Sumber: Bursa Efek Indonesia (2016) 3.3 Teknik Analisa Data Teknik-teknik yang digunakan untuk menganalisis data adalah :
1. Rasio-rasio Keuangan
(a) Rasio Likuiditas ( Liquiditas Ratio)
(1) Rasio  Lancar (Current  Ratio) , dengan rumus :
Aktiva   Lancar Rasio Lancar = Hutang   Lancar
(2) Rasio  Kas  ( Cash  Ratio), dengan rumus :
Kas + efek (saham) Cash Ratio = Hutang lancar
(b) Rasio  Manajemen  Utang  ( solvability Ratio) (1) Rasio  Hutang  terhadap  ekuitas ( Total Debt to Equity Ratio), dengan rumus :
Total   hutang
Debt to equity ratio = Total Modal
(2) Rasio Hutang terhadap Total Aktiva
( Total  Debt  to  Assets  Ratio), dengan rumus : Total   hutang Debt to assets ratio = Total Aktiva
(3) Rasio Laba terhadap Beban Bunga ( Times  Interest  Earned  Ratio), dengan rumus :
Laba Sebelum Bunga & Pajak (EBIT) TIE= Bunga
(c) Rasio Rentabilitas/Profitabilitas
(1) Margin  Laba  Bersih  ( Net  Profit Margin ), dengan rumus :
Laba setelah pajak Net Profit Margin = Penjualan
(2) Rasio  pengembalian  atas  total aktiva  ( Return  on  Assets), dengan rumus :
Laba Setelah Pajak
ROA =
Total Aktiva
(3) Rasio  pengembalian  atas  ekuitas ( return on equity), dengan rumus: Laba Setelah Pajak ROE = Total Ekuitas
(d) Rasio Aktivitas
(1) Rasio  Perputaran  Aktiva  ( Total Assets Turn Over), dengan rumus : Penjualan Perputaran aktiva = Total aktiva
(2) Rasio  perputaran  modal  kerja ( Working  Capital  Turn  Over), dengan rumus :
Penjualan
Rasio perputaran modal kerja = Modal kerja ( aktiva lancar – Hutang Lancar)
Setelah mendapatkan hasil dari rumus  diatas,  maka  penulis  akan membandingkan  analisis  laporan keuangan  ke-empat  perusahaan rokok  yang  terdaftar  dalam  Bursa Efek Indonesia. Dengan menggunakan  standar  rata-rata
industri  perusahaan  rokok  yang telah penulis teliti.
2. Model altman Z-score

## IV. ANALISIS DATA
4.1 Analisis data
1) Analisis Laporan keuangan
Grafik 1
Perbandingan antara standar rasio keuangan dan hasil rasio keuangan tahun 2013
Sumber data diolah Grafik 2 Perbandingan antara standar rasio keuangan dan hasil rasio keuangan tahun 2014 Sumber data diolah -50 0 50 100 150 200 250 Standar Industri GGRM HMSP RMBA WIIM -400 -200 0 200 400 600 800 1000 1200 1400 1600 Standar Industri GGRM HMSP RMBA WIIM
Z = 1,2 X 1 + 1,4 X 2 + 3,3 X 3 + 0,6 X 4 + 1,0 X 5

## Grafik 3
Perbandingan antara standar rasio keuangan dan hasil rasio keuangan tahun 2015
Sumber data diolah
2) Indikator Kebangkrutan Tabel 1 Hasil Indikator Kebangkrutan Tahun 2013-2015 KODE EMITEN TAHUN Z-SCORE KETERANGAN GGRM (PT. Gudang Garam, Tbk) 2013 3,33 Non-Bankrupt 2014 3,69 Non-Bankrupt 2015 3,57 Non-Bankrupt HMSP (PT. HM Sampoerna, Tbk) 2013 5,21 Non-Bankrupt 2014 5,06 Non-Bankrupt 2015 5,51 Non-Bankrupt RMBA (PT. Bentoel Internasional Investama, Tbk) 2013 1,14 Bankrupt 2014 0,94 Bankrupt 2015 1,3 Grey Area WIIM (PT. Wismilak Inti Makmur,Tbk) 2013 3,59 Non-Bankrupt 2014 3,22 Non-Bankrupt 2015 3,29 Non-Bankrupt Sumber data diolah
Grafik 4
Standar Rasio Keuangan dan Hasil Analisis Rasio Keuangan pada PT. Gudang Garam, Tbk periode 2013 sampai 2015
-20 0 20 40 60 80 100 120 Standar Industri GGRM HMSP RMBA WIIM
0 2 4 6 8 10 12 Standar Industri Tahun 2013 Tahun 2014
Tahun 2015
Standar Rasio Keuangan dan Hasil Analisis Rasio Keuangan pada PT.H.M Sampoerna, Tbk periode 2013 sampai 2015
Sumber data diolah
Grafik 6
Standar Rasio Keuangan dan Hasil Analisis Rasio Keuangan pada PT. Bentoel Internasional Investama, Tbk periode 2013 sampai 2015
Sumber data diolah
Grafik 7
Standar Rasio Keuangan dan Hasil Analisis Rasio Keuangan pada PT. Wismilak Inti Makmur, Tbk periode 2013 sampai 2015
0 50 100 150 200 250 300 350 Standar Industri Tahun 2013 Tahun 2014 Tahan 2015
-500 0 500 1000 1500 Standar Industri Tahun 2013 Tahun 2014 Tahun 2015 0 2 4 6 8 10 12 14 Standar Industri Tahun 2013 Tahun 2014
Tahun 2015
3) Analisis  Indikator  Kebangkrutan  Dengan Menggunakan Metode Altman Z-Score Fungsi diskriminan Z (Zeta) yang ditemukan
Edward I. Altman adalah :
Z = 1,2 X1 + 1,4 X2 + 3,3 X3 + 0,6 X4 + 1,0 X5
a. Model  Altman  Z-score  PT  Gudang  garam 2013-2015
(dalam jutaan rupiah)
Dari perhitungan diatas, maka diperoleh hasil  dari  nilai  X1,  X2,  X3,  X4,  dan  X5,  yaitu sebagai berikut:
Tabel 2 Hasil Nilai X1, X2, X3, X4, X5 Tahun X1 X2 X3 X4 X5 2013 0,285787 0 0,11692 3,77983 1,09189 2014 0,253278 0 0,12374 4,65310 1,11937 2015 0,291681 0 0,13598 4,15040 1,10802 Sumber data diolah
Perhitungan untuk mencari Z (Z- score ) adalah sebagai berikut:
Tabel 3 Hasil
Z-Score Z = 1,2 X1 + 1,4 X2 + 3,3 X3 + 0,6 X4 + 1,0 X5 Tahun 1,2 X1 1,4 X2 3,3 X3 0,4 X4 1,0 X5 Z 2013 0,34294 0 0,38583  1,51193 1,09189 3,33260 2014 0,30393 0 0,40834  1,86124 1,11937 3,69288 2015 0,35002 0 0,44872  1,66016 1,10802 3,56693 Sumber data diolah b. Model Altman Z-score PT. HM Sampoerna Tbk 2013-2015 (dalam jutaan rupiah)
Dari  perhitungan  diata,  maka  diperoleh hasil  dari  nilai  X1,  X2,  X3,  X4,  dan  X5,  yaitu sebagai berikut: Tabel 4 Hasil Nilai X1, X2, X3, X4, X5 Tahun X1 X2 X3 X4 X5 2013 0,332938339 0 0,529462688  0,825685444  2,737687229 2014 0,252893752 0 0,483368375  0,808715274  2,84314122 2015 0,664777025 0 0,366545083  2,918301804  2,34326781
Sumber data diolah Perhitungan untuk mencari Z (Z- score ) adalah sebagai berikut:
Tabel 5

## Hasil
Z-Score Z = 1,2 X1 + 1,4 X2 + 3,3 X3 + 0,6 X4 + 1,0 X5 Tahun 1,2 X1 1,4 X2 3,3 X3 0,4 X4 1,0 X5 Z 2013 0,3995 0 1,7472 0,3303 2,7377 5,2147 2014 0,3035 0 1,5951 0,3235 2,8431 5,0652 2015 0,7977 0 1,2096 1,1673 2,3433 5,5179 Sumber data diolah c. Model  Altman  Z-score  PT  Bentoel Internasional Investama Tbk 2013-2015
Dari  perhitungan  diata,  maka  diperoleh hasil  dari  nilai  X1,  X2,  X3,  X4,  dan  X5,  yaitu sebagai berikut: Tabel 6 Hasil Nilai X1, X2, X3, X4, X5 Tahun X1 X2 X3 X4 X5 2013 0,09090 0 -0,14243 0,43353 1,32946 2014 0,00102 0 -0,17031 0,32323 1,37467 2015 0,32742 0 -0,15304 0,23346 1,32738 Sumber data diolah
Perhitungan untuk mencari Z (Z- score ) adalah sebagai berikut:
Table 7 Hasil Z-Score Z = 1,2 X1 + 1,4 X2 + 3,3 X3 + 0,6 X4 + 1,0 X5 Tahun 1,2 X1 1,4 X2 3,3 X3 0,4 X4 1,0 X5 Z 2013 0,109 0 -0,470 0,173 1,329 1,142 2014 0,001 0 -0,562 0,129 1,375 0,943 2015 0,393 0 -0,505 0,093 1,327 1,309 Sumber data diolah 1. Model Altman Z-score PT. Wismilak Inti Makmur Tbk 2013-2015 Tabel 8 Hasil Nilai X1, X2, X3, X4, X5 Tahun X1 X2 X3 X4 X5 2013  0,480776349  0,00162732  0,1424879  3,142877852  1,292113629 2014  0,420337759  0,00150048  0,112192  2,74288169  1,246547852 2015  0,481945656  0,00148954  0,1325411  2,263072528  1,3699408
Sumber data diolah
Perhitungan untuk mencari Z (Z- score ) adalah sebagai berikut:
Table 9

## Hasil
Z-Score Z = 1,2 X1 + 1,4 X2 + 3,3 X3 + 0,6 X4 + 1,0 X5 Tahun 1,2 X1 1,4 X2 3,3 X3 0,4 X4 1,0 X5 Z 2013 0,5769 0,0023 0,4702 1,2572 1,2921 3,5987 2014 0,5044 0,0021 0,3702 1,0972 1,2465 3,2204 2015 0,5783 0,0021 0,4374 0,9052 1,3699 3,2930

## Sumber data diolah
V. SIMPULAN DAN SARAN
5.1 Simpulan
1. Untuk  Posisi  Keuangan  Perusahaan  Dilihat Dari  Periode  2013  Sampai  2015 Berdasarkan Analisis Rasio Keuangan Pada Rasio Likuiditas, Profitabilitas dan Aktivitas dan Solvabilitas posisi keuangan dilihat dari  tahun  2013  sampai  dengan  2015  berada dibawah  standar  rasio  keuangan  menurut Kasmir dan dikatakan kurang baik.
2. Untuk Kelangsungan Perusahaan Berdasarkan Analisa Indikator Kebangkrutan Dengan  menggunakan  metode  Altman Z- Score
untuk menganalisa indikator kebangkrutan,  maka  diperoleh  kesimpulan sebagai Sebagai perusahaan yang sangat sehat sehingga tidak mengalami kesulitan keuangan.

## 5.2 Saran
Tingkatkan  penjualan  dan  perhatikan perputaran  aktiva  dalam  perusahaan.  Dan  bila dilihat dari indikator kebangkrutan dengan model altman  posisi  perusahaan  dari  tahun  2013 sampai  dengan  tahun  2015  berada  pada wilayah non-bankrupt ,  yang  dapat  dipastikan perusahaan  sangat  sehat  sehingga  tidak mengalami kesulitan keuangan.

## DAFTAR PUSTAKA
Adnan  dan  Kuniarsih.  2000.  “ Analisis  Tingkat Kesehatan  untuk  Memprediksi  Potensi Kebangkrutan  dengan  Pendekatan Altman” . JAAI Volume 4 No. 2: 137-142.
Altman,  Edward  I.  2000 .  “Predicting  Financial Distress  Of  Companies:Revisiting  The Z-Score  And  Zeta  Models” . Journal  of Banking & Finance . Hanafi,  Mahmud  M.  2016. “Analisis  Laporan Keuangan”. UPP STIM YKPN
Horne, James C. Van dan Jhon M. Wachowicz. 2012. “ Prinsip-prinsip Manajemen Keuangan”. Jakarta: Salemba Empat. http://henisfr.blogspot.co.id/2015/11/manajemen -pemasaran-pt-gudang-garam- tbk_20.html http://fauziah- youngentrepreneur.blogspot.co.id/2010/ 12/hasil-analisis-laporan-keuangan-pt- hm.html Irawati  Susan,  2005, “Manajemen  Keuangan” . Pustaka, Bandung Irham,  Fahmi.  2011.  “Analisis  Kinerja Keuangan”. Bandung: Alfabeta Irham,  Fahmi.  2014. “Manajemen  Keuangan Perusahaan dan Pasar Modal”. Jakarta: Mitra Wacana Media.
Kasmir,  2008,   “ Analisis  Laporan  Keuangan” , Rajawali Pers, Jakarta. Kamaludin dan Rini Indriani. 2012. “ Manajemen keuangan”. Bandung: CV. Mandar Maju. Kasmir, 2015. “ Pengantar Manajemen
Keuangan”. Jakarta:Prenadamedia Group.
Lesmana,  Rico  dan  Rudy  Surjanto.  2003. “ Financial  Performance  Analyzing”. Jakarta: PT Elex Media Komputindo. Munawir.2014. “Analisis  Laporan  Keuangan” . Yogyakarta. Liberty. Pangestuti, Winda. 2014. “Analisis Nilai Potensi Kebangkrutan  dengan  Model  Altman periode  2002-2013  (Studi  Kasus  pada Perusahaan
Blackberry)” . Bandar Lampung:Perpustakaan Universitas
Lampung. Riyanto,  Bambang. 2010. “Dasar-dasar Pembelajaran Perusahaan” .
Yogyakarta: BPFE-UGM
Rahardjo,  Budi,  2007. “Keuangan  dan Akuntansi”, Edisi  Pertama,  Cetakan Pertama, Graha Ilmu, Yogyakarta. Rodini,  Ahmad  dan    Herni  Ali  HT.  2010. “Manajemen  Keuangan”. Jakarta:  Mitra Wacana Media. Riswan  dan  Yolanda  Fatrecia  Kesuma.  2014. JURNAL    Akuntansi  &  Keuangan. “ANALISIS  LAPORAN  KEUANGAN SEBAGAI  DASAR  DALAM  PENILAIAN KINERJA  KEUANGAN  PT.  BUDI SATRIA  WAHANA  MOTOR”. Bandar Lampung:Universitas Bandar Lampung.
Supangkat,  Harry.  2005. “Buku  Panduan Direktur  Keuangan” .  Jakarta:Salemba
Empat Said,  Amril  M.  (2002). “Analisis  Pembuktian Laporan  Keuangan  dan  Penyajian
Laporan Keuangan” . Jakarta: Djambatan Sawir, Agnes . 2005. “Analisis Kinerja Keuangan dan Perencanaan Keuangan
Perusahaan”. Jakarta:  PT.  Gramedia Pustaka Utama Sudiyatno,  Bambang  dan  Elen  Puspitasari. 2010.  Kajian  Akuntansi.  “ TOBIN’S  Q DAN  ALTMAN  Z-SCORE  SEBAGAI INDIKATOR  PENGUKURAN  KINERJA PERUSAHAAN” . Universitas Stikubank. Wibowo,  Jaka  Mufti.  2015.  Skripsi.  “ Analisis Keakuratan  Model  Altman,  Grover,  dan
Springate dalam Memprediksi Kebangkrutan  pada  Perusahaan  Tekstil dan  Garmen  yang  Terdaftar  di  BEI” . Bandar Lampung:Perpustakaan Universitas Lampung. www.tempo.co www.idx.co.id Yunita,  Sriya  .  Akuntansi.  ” Analisis  Tingkat Kesehatan  Perusahaan  pada  PT. Sapadia  Wisata  Hotel  Cabang  Pasir Pengaraian”. Universitas
Pasir Pengaraian.