Available at https://jurnal.stie-aas.ac.id/index.php/jie Jurnal Ilmiah Ekonomi Islam, 8(02), 2022, 1455-1462
Analisis Perbandingan Proyeksi Kinerja Reksadana Syariah dan Konvensional Era Postcovid Berdasarkan Nilai Aktiva Bersih
Arif Rijal Anshori 1) ,  Ira Siti Rohmah Maulida 2) , Neng Dewi Himayasari 3) 1,2,3 Fakultas Syariah, Universitas Islam Bandung *Email korespondensi: arijalanshori89@gmail.com

## Abstract
At this time pandemic covid-19 is depressing the position of the financial market and banking sector. But, this is different  from  non-bank  financial  institutions,  namely  mutual  funds,  which  have  increased  both  sharia  and conventional. The purpose of this study is to examine how the projections of the financial performance of Islamic and conventional mutual funds for the next 6 years. The method used is quantitative with a descriptive approach, data processing is done by projection analysis using excel. The results of this study are 1) The performance of Islamic  mutual  funds  during  the  early  post-covid  era  has  decreased,  while  conventional  mutual  funds  have increased every year, including in the early post-covid era. 2) Projected performance of Islamic mutual funds based on net asset value (NAV) in the post-covid era for the next 6 years will continue to increase by reaching the highest point in 2027 of 102,054.28, while conventional mutual funds will experience a decline in year 2 of the post-covid era with projected net asset value amounted to 651,214.34 and in the 3rd to 6th year it will continue to increase.

## Keywords : Mutual fund, Sharia, Financial
Saran  sitasi :  Suryani,  L.,  &  Ardaninggar,  S.  S.  (2022).  Analisis  Perbandingan  Proyeksi  Kinerja  Reksadana Syariah dan Konvensional Era Postcovid Berdasarkan Nilai Aktiva Bersih. Jurnal Ilmiah Ekonomi Islam, 8 (02), 1455-1462. doi: http://dx.doi.org/10.29040/jiei.v8i2.4889
DOI: http://dx.doi.org/10.29040/jiei.v8i2.4889

## 1. PENDAHULUAN
Pada  masa  ini  berbagai  negara  termasuk  di Indonesia sedang mengalami pandemi COVID-19, hal ini  dapat  memberikan  dampak  dan  menghambat seluruh  sektor  dalam  kehidupan.  Pemerintah  juga telah mengeluarkan kebijakan seperti tindakan untuk isolasi mulai dari isolasi mandiri individu, komunitas, bahkan seluruh kota yang dikenal Pembatasan Sosial Berskala  Besar/PSBB  dan lockdown .  Salah  satu kebijakan  yang  dilakukan  di  beberapa  kantor pemerintahan dan perusahaan adalah dengan menerapkan  sistem work-athome bagi  pegawai  atau disebut Working  from  Home/WFH (Ni’matul  Uyun 2021).  Hal  ini  juga  menyebabkan  pertumbuhan ekonomi  Indonesia  pada  tahun  2020  mengalami pertumbuhan negatif (Hidayat 2021).
Salah satu sektor yang terkena dampak pandemi adalah sektor keuangan, pandemi ini menekan  posisi pasar keuangan  dan  sektor  perbankan global dimana dapat  membuat  rendah  suku  bunga  yang  pada
akhirnya dapat mengurangi profitabilitas bank. (Diana et  al.  2021).  Hal  ini  berbeda  dengan  lembaga keuangan non bank yaitu reksa dana.
Berdasarkan pada data perkembangan reksadana syariah di Indonesia tahun  2016  hingga tahun 2020 menunjukkan tren yang  positif  setiap tahunnya  dari sisi jumlah  reksadana  dan  besaran  nilai  NAB (nilai aktiva  bersih  dalam  Rp  Triliun), namun reksa dana syariah  mengalami  penurunan  pada  2021,  berbeda dengan reksa dana konvensional yang meningkat pada tahun 2020 dan 2021, sebagaimana tabel berikut :
Table 1.1 NAB Reksa Dana
Tahun NAB Syariah Konvensional 2016 14,914.63 32,383.18 2017 28,311.77 429,194.80 2018 34,491.17 470,899.13 2019 53,735.58 488,460.78 2020 74,367.44 499,174.70 Okt2021 40,949.92 517,215.53 Sumber : (OJK 2021)
Tabel diatas menunjukan bahwa pada awal masa pandemi  COVID-19  tahun  2020  saat  pertumbuhan ekonomi  nasional  sedang  terganggu  reksa  dana syariah  dan  konvensional  dapat  meningkat.  Melihat fenomena  di  atas  reksadana  merupakan  salah  satu strategi  yang  dapat  menjadi  peluang  dalam berinvestasi  dan  dapat  sebagai  alternatif  investasi yang  aman  bagi  pemilik  modal,  terutama  pemilik modal  kecil  dan  pemilik  modal  yang  tidak  memiliki banyak waktu dan keahlian untuk menghitung return dan  risiko  atas  investasi  mereka  (Waridah  and Mediawati 2016).
Berdasarkan latar belakang di atas maka urgensi penelitian  ini  adalah  melihat  perbandingan  kinera reksa  dana  syariah  dan  konvensional  selama  post pandemi agar dapat  membantu perusahaan reksadana dalam  membuat  strategi  di  masa  depan,  dan  dapat membantu  investor  dalam  menentukan  kebijakannya dalam  berinvetasi  melalui  reksadana.  Penelitian  ini bertujuan untuk meneliti bagaimana proyeksi kinerja keuangan  reksa  dana  syariah  dan  konvensional  6 tahun kedepan melalui analisis proyeksi menggunakan microsoft excel . Manfaat dari penelitian  ini  adalah  sebagai  sarana  bagi  investor dalam menilai reksadana bagi investasi ke depannya, sebagai  salahsatu  acuan  bagi  reksadana  untuk menetapkan strategi pengelolaan reksadana.

## Reksa Dana
Berdasarkan Undang-Undang Pasar Modal No. 8 Tahun  1995  pasal  1  ayat  27  reksa  dana  merupakan wadah  yang  dipergunakan  untuk  menghimpun  dana dari masyarakat pemodal untuk selanjutnya diinvestasikan  dalam  portofolio  efek  oleh  manager investasi.  Dari  definisi  di  atas  terdapat  tiga  unsur penting  yang  saling  berkaitan  dalam  reksa  dana, diantaranya:
a. Kumpulan dana masyarakat, reksadana merupakan suatu wadah untuk menghimpun dana- dana  yang  bersumber  dari  investor  individu ataupun lembaga,
b. Portofolio  merupakan  dana  yang  terkumpul  dari investor  kemudian  diinvestasikan  ke  dalam beberapa  instrumen  investasi  (portofolio)  seperti saham, obligasi, SBI dan lain sebagainya.
c. Manajer  investasi  adalah  pihak  yang  akan mengelola  dana  milik  investor  tersebut  (Rizal 2021).
Reksa  dana  juga  terbagi  menjadi  2  yaitu  reksa dana syariah dan reksadana konvensional. Reksadana syariah telah ada sejak tahun 1997 di Indonesia, hal ini
dapat  memberikan  pilihan  kepada  investor  dalam berinvestasi  sehingga  investor  muslimpun  dalam ikutserta berinvestasi dengan aman. Sebagai salah satu instrumen  investasi,  reksadana  syariah  memiliki kriteria yang berbeda dengan reksadana konvensional pada  umumnya.  Perbedaan  terletak  pada  pemilihan instrumen  investasi  dan  mekanisme  investasi  yaitu tidak  boleh  bertentangan  dengan  prinsip-  prinsip syariah. Perbedaan lainnya adalah keseluruhan proses manajemen portofolio dilakukan screening (penyaringan) dan cleansing (pembersihan) dari aspek non-halal (Waridah and Mediawati 2016).
Nilai Aktiva Bersih (NAB)
NAB ( Net Asset Value ) merupakan sejumlah aset yang dikurangi kewajiban yang ada, atau NAB dapat diartikan sebagai kas  dan  semua  investasi yang ada lalu  dikurangi  pengeluaran  hutang  dari  operasional yang harus dibayarkan (Inggi 2000). NAB merupakan nilai  pasar  wajar  ( fair  market  value )  atas  suatu  efek dan  merupakan  kekayaan  lain  dari  reksa  dana  yang dikurangi dengan kewajiban (utang). NAB merupakan merupakat  suatu  patokan  dalam  meninjau  hasil  dari suatu  reksa  dana.  Nilai  Aktiva  Bersih  per  unit penyertaan  adalah  suatu  harga  wajar  dari  portofolio suatu  reksa  dana  setelah  dikurangi  biaya-biaya operasional lalu dibagi dengan jumlah saham per unit penyertaan yang telah beredar (dimiliki investor) pada saat tersebut (Randi et al. 2021).
Beberapa faktor yang dapat mempengaruhi Nilai Aktiva  Bersih  (NAB)  reksadana  saham  syariah. Faktor-faktor  tersebut  dapat  memiliki  pengaruh terhadap Nilai Aktiva Bersih (NAB) reksa dana saham syariah adalah BI Rate dan risiko unsystematic pasar. Jika  BI  Rate  dinaikkan  maka  investor  akan  memilih alternatif  investasi  yang  memberikan  mereka return yang  lebih  tinggi.  Sehingga  akibatnya  instrumen  - instrumen  pasar  modal  seperti  saham  tidak  diminati bahkan  dijual  dan  beralih  ke  perbankan,  selain  itu harga  saham  juga  menurun  sehingga  keuntungan reksadana  saham  juga  menurun.  Sedangkan  Risiko unsystematic pasar  terjadi  dipengaruhi  oleh  nilai sekuritas  di  pasar  efek  yang  berfluktuasi  sesuai dengan kondisi ekonomi secara umum. Faktor-faktor tersebut  diharapkan  dapat  dijadikan  indikator  bagi investor dalam berinvestasi (Gumilang and Herlambang 2017).

## Era Post Covid
Era  post-COVID-19  menandakan  era  yang muncul  setelah  krisis  kesehatan  dan  sosial  ekonomi global akibat pandemi COVID-19 yang mempercepat
perkembangan menuju revolusi industri keempat (Igi- Global  2021).  Melihat    tingkat    kerugian    yang ditimbulkan    pandemi  covid  ini  secara    ekonomi memunculkan  pernyataan  bahwa  kita  dapat  hidup bersamaan  dengan  virus  melalui  suatu  tatanan kehidupan  normal  yang  baru  .  Hal  ini  dapat  dimulai dengan  tahapan  pemulihan  ekonomi  Nasional. Seluruh masyarakat wajib melakukan segala aktivitas dalam  era  post  covid  ini.  Proses  menuju  kebiasaan hidup  yang  baru  di  tengah  pandemi  corona  tidak mudah.  Masyarakat  harus  beradaptasi  dan  tetap menjaga  kesehatan  mental  dan  tubuhnya.  Disisi  lain aktivitas    operasional    dan    pelayanan,    praktek physical  distancing ,    penyediaan hand  sanitizer , penyediaan  tempat  cuci  tangan,  pengukuran  suhu dan    pemakaian    masker    merupakan standard
operating  procedures yang  akan  dilanjutkan (Savitri Primasari et al. 2021).

## 2. METODE PENELITIAN
Penelitian  ini  memproyeksi  kinerja  reksadana selama 6 tahun kedepan. Kinerja dilihat melalui nilai aktiva  bersih  (NAB)  reksadana  syariah  dan konvensional  yang  terdapat  di  Laporan  Reksadana dari OJK. Bahan penelitian ini adalah laporan kinerja reksadana dan microsoft excel untuk pengolahan data. Teknik  pengumpulan  data  dilakukan    dengan  cara dokumentasi  melalui  laporan  kinerja  reksadana. Analisis data dilakukan dengan microsoft excel untuk pengolahan data kemudian dianalisis secara deskriptif. Berikut merupakan tahapan  pada penelitian ini :
Gambar 3.1 Tahapan Penelitian
Tahap Identifikasi awal
Tahap Pengumpulan data Pengumpulan data Nilai Aktiva Bersih 1. NAB Syariah 2. NAB Konvensional
Tahap Analisis dan Perancangan Model Tahap Kesimpulan dan Laporan Menentukan dan menyusun instrumen Memilih pendekatan, menentukan variable dan sumber data Penentuan Tujuan dan manfaat Perumusan masalah Studi Litelature Studi Pendahuluan Analisis Perbandingan Proyeksi Kinerja Reksa Dana Syariah dan Konvensional pada Era New Normal berdasarkan Nilai Aktiva Bersih
Pengolahan data
3. HASIL DAN PEMBAHASAN
3.1. Hasil penelitian
Kinerja  Reksadana  Syariah  dan  Konvensional
Awal Era Post COVID Table 3.1 Hasil Proyeksi NAB 2016-2021 Tahun NAB Syariah Konvensional 2016 14,914.63 32,383.18 2017 28,311.77 429,194.80 2018 34,491.17 470,899.13 2019 53,735.58 488,460.78 2020 74,367.44 499,174.70 2021 42,668.70 519,882.05
Data  di  atas  diperoleh  dari  nilai  aktiva  bersih Reksadana  syariah  dan  Reksadana  konvensional mulai tahun 2016 hingga november 2021. Berdasarkan  hasil  proyeksi  di  atas  menunjukan proyeksi kinerja Reksadana syariah dan konvensional 6  tahun  kedepan  dari  tahun  2022-2027  berdasarkan nilai  aktiva  bersih  (NAB).  Pada  tahun  2016  hingga tahun 2020 Reksadana syariah mengalami peningkatan NAB setiap tahunnya, namun pada tahun 2021 mengalami penurunan sebesar 74%. Sedangkan Reksadana konvensional mengalami peningkatan dari mulai tahun 2016 hingga 2021.
Berikut  grafik  pertumbuhan  kinerja  reksadana syariah pada tahun 2016 hingga 2021 :
Tabel 3.2 Pertumbuhan Kinerja Reksadana Syariah Tahun Kenaikan NAB Nominal Persentase 2017 13,397.14 31% 2018 6,179.40 18% 2019 19,244.41 36% 2020 20,631.86 28% 2021 (31,698.74) -74%
Pertumbuhan  kinerja  reksadana  syariah  pada tahun 2016 hingga 2020 mengalami peningkatan yaitu dari tahun 2016 ke 2017 meningkat sebesar 31%, ke tahun  2018  sebesar  meningkat  18%,  ke  tahun  2019 meningkat  sebesar  36%,  ke  tahun  2020  meningkat sebesar 28% dan ke tahun 2021 mengalami penurunan drastis  sebesar  74%.  Peningkatan  nilai  aktiva  bersih pada  reksadana  syariah  mengalami  peningkatan walaupun peningkatan nilainya setiap tahun berbeda- beda.  Sedangkan  pertumbuhan  kinerja  reksadana konvensional  dari  tahun  2016  hingga  tahun  2021 adalah sebagai berikut :
Tabel 3.3 Pertumbuhan Kinerja Reksadana
Konvensional Tahun Kenaikan NAB Nominal Persentase 2017 396,811.62 92% 2018 41,704.33 9% 2019 17,561.65 4% 2020 10,713.92 2% 2021 20,707.35 4%
Pertumbuhan  kinerja  reksadana  konvensional pada tahun 2016 hingga 2021 mengalami peningkatan yaitu dari tahun 2016 ke 2017 meningkat sebesar 92%, ke  tahun  2018  sebesar  meningkat  9%  dari sebelumnya, ke tahun 2019 meningkat sebesar 4%, ke tahun 2020 meningkat sebesar 2% dan ke tahun 2021 meningkat  sebesar  4%.  Berdasarkan  pertumbuhan kinerja  reksadana  syariah  dan  konvensional  di  atas maka reksadana konvensional cenderung stabil karena selalu  mengalami  peningkatan  setiap  tahunnya walaupun  peningkatannya  setiap  tahun  relatif  tidak terlalu  besar,  sedangkan  reksadana  syariah  memiliki peningkatan setiap tahunnya dengan nilai yang cukup besar.
Berikut  merupakan  pertumbuhan  reksadana syariah selama tahun 2021 :

## Gambar 3.3 Pertumbuhan Reksadana Syariah tahun 2021
Berdasarkan gambar di atas menunjukkan bahwa pertumbuhan  reksadana  syariah  pada  awal  tahun hingga april mengalami peningkatan, namun mengalami penurunan, terutama pada bulan mei 2021 hingga bulan november belum mengalami peningkatan  yang  signifikan.  Pertumbuhan  paling tinggi pada bulan maret dan terrendah pada bulan mei.
- 10.000,00 20.000,00 30.000,00 40.000,00 50.000,00 60.000,00 70.000,00 80.000,00 90.000,00
Kinerja Reksadana Syariah dan Konvensional 6 Tahun Kedepan
Table 3.3 Perbandingan Proyeksi NAB Syariah dan Konvensional
Tahun Proyeksi NAB Perbandingan Proyeksi Syariah Konvensional Tahun Syariah Konvensional Nominal Persentase Nominal Persentase 2022 71,033.06 673,165.34 2022 28,364.36 38.14% 153,283.29 30.71% 2023 76,645.04 651,214.34 2023 5,611.98 13.15% (21,951.00) -4.22% 2024 81,919.80 698,105.77 2024 5,274.76 7.43% 46,891.43 6.97% 2025 84,340.10 754,096.54 2025 2,420.30 3.16% 55,990.78 8.60% 2026 89,151.88 811,339.39 2026 4,811.78 5.87% 57,242.85 8.20% 2027 102,054.28 859,331.08 2027 12,902.39 15.30% 47,991.69 6.36%
Berdasarkan  hasil  proyeksi  di  atas  maka  dapat diambil  proyeksi  perbandingan  kinerja  Reksadana syariah dan konvensional dalam jangka waktu 6 tahun kedepan yaitu pada era post covid. Dari hasil proyeksi tersebut  Reksadana  syariah  memiliki  kinerja  yang baik selama 6 tahun kedepan, dimana NAB reksadana syariah meningkat setiap tahunnya bahkan lebih besar dari 6 tahun sebelumnya, dan mencapai titik tertinggi pada tahun 2027 dengan nilai 102,054.28. Sedangkan reksadana  konvensional  selama  6  tahun  kedepan diproyeksikan akan menurun pada tahun 2023 sebesar 4,22% dari tahun sebelumnya, namun selama 4 tahun kedepan  akan  mengalami  peningkatan  dengan mencapai titik tertinggi NAB sebesar 859,331.08 pada tahun  2027.  Berikut  grafik  pertumbuhan  kinerja reksadana syariah 6 tahun kedepan :

## Gambar 3.4 Proyeksi Pertumbuhan Reksadana Syariah
Grafik  di  atas  menunjukkan  bahwa  proyeksi pertumbuhan reksadana syariah 6 tahun kedepan pada era  post  covid  akan  terus  meningkat  dilihat  dari proyeksi  nilai  aktiva  bersih  yang  terus  meningkat setiap  tahunnya,  dan  mencapai  titik  tertinggi  pada
tahun ke 6 yaitu tahun 2027 dengan nilai aktiva bersih sebesar  102,054.28  yang  merupakan  titik  tertinggi selama  12  tahun  terakhir.  Sedangkan  proyeksi reksadana konvensional 6 tahun kedepan diproyeksikan sebagi berikut :

## Gambar 3.5 Proyeksi Pertumbuhan Reksadana Konvensional
Grafik  di  atas  menunjukkan  bahwa  proyeksi pertumbuhan  reksadana  konvensional  6  tahun kedepan  meningkat  di  tahun  pertama  namun  akan menurun ditahun kedua sebesar 4,22%, sedangkan di tahun  ke  tiga  hingga  ke  enam  nilai  aktiva  bersih reksadana  konvensional  akan  terus  meningkat  dan mencapai  titik  tertinggi  pada  tahun  2027  sebesar 859,331.08

## 3.2. Pembahasan
Pada  tahun  2021  adalah  era  post  covid  dimana masyarakat harus mulai beradaptasi dengan kebiasaan hidup  baru  sehingga  terjadinya  perubahan  perilaku. Pada  era  post  covid  reksadana  syariah  mengalami penurunan dari segi nilai aktiva bersih (NAB). Dana kelolaan Reksadana syariah terpantau turun signifikan
2022 2023
2024 2025 2026 2027 NAB 71.033 76.645 81.919 84.340 89.151 102.05 Persentase 38,14% 13,15% 7,43% 3,16% 5,87% 15,30% - 20.000,00 40.000,00 60.000,00 80.000,00 100.000,00 120.000,00 2022 2023 2024 2025 2026 2027 NAB 673.16 651.21 698.10 754.09 811.33 859.33 Persentase 30,71% -4,22% 6,97% 8,60% 8,20% 6,36% (100.000,00) - 100.000,00 200.000,00 300.000,00 400.000,00 500.000,00 600.000,00 700.000,00 800.000,00 900.000,00 1.000.000,00
pada tahun 2021, salah satu faktor yang menyebabkan menurunnya  dana  kelolaan  Reksadana  terproteksi syariah adalah keputusan Badan Pengelola Keuangan Haji  (BPKH)  untuk  menarik  dananya  (Bisnis.com 2021). Pada data Otoritas Jasa Keuangan (OJK) pada akhir paruh pertama tahun ini menunjukkan akumulasi nilai  aktiva  bersih  (NAB)  pada  reksadana  secara industri  sebesar  Rp536,11  triliun.  NAB  tersebut  jika dilihat  mengalami  penurunan  sebesar  6,53  persen dibandingkan  per  akhir  Desember  2020  lalu  yang sebesar  Rp573,54  triliun.  Penurunan  bulanan  paling drastis terjadi pada bulan Mei 2021 (Utami 2021).
Faktor  lain  yang  dapat  menyebabkan  reksadana menurun adalah terjadinya inflasi sehingga menyebabkan  daya  beli  uang  masyarakat  secara umum  mengalami  penurunan.  Hal  ini  disebabkan ketika inflasi tingkat pendapatan riil masyarakat akan mengalami  penurunan.  Ketidakstabilan  pada  harga Masyarakat  menunjukkan  laju  inflasi  mengalami fluktuasi,  sehingga  masyarakat  akan  lebih  senang memegang  uang  dalam  bentuk  kas  dari  pada berinvestasi  karena  kondisi  yang  tidak  pasti  akibat fluktuasi laju inflasi (Azzahra and Arianti 2021).
Pada triwulan pertama tahun 2021, inflasi dinilai lebih  rendah  dibanding  tahun  2020  pada  bulan  yang sama,  namun  inflasi  relatif  lebih  besar  pada  agustus 2021  dibanding  pada  tahun  2020  sebagaimana penjelasan data berikut :
Table 2.3 Inflasi Bulan 2020 2021 Agustus 1,32% 1,59% September 1,42% 1,60% Oktober 1,44% 1,66% November 1,59% 1,75% Sumber :(BI 2021)
Selain  inflasi  juga  terdapat  hal  yang  dapat mempengaruhi  adalah  keyakinan  konsumen  dalam menginvestasikan dana nya ke reksadana.
Keyakinan  pada  konsumen  ketika  situasi  akan mulai membaik di tahun selanjutnya dapat menurunkan  minat  masyarakat  untuk  melakukan investasi di reksadana. Hal ini karena masyarakat akan lebih  memilih  untuk  mengalokasikan  dananya  pada sektor  rill  yang  menurutnya  dinilai  akan  lebih memberikan keuntungan dibanding  melakukan investasi  di  reksadana.  Namun  sebaliknya,  jika keyakinan konsumen terhadap perekonomian di tahun selanjutnya kurang baik, maka masyarakat cenderung akan memilih untuk melakukan investasi di reksa dana
daripada  mengalokasikan  dananya  pada  sektor  rill (Nugraha, Hakim, and Prasetyani 2021).
Berdasarkan  penjelasan  di  atas  maka  kinerja reksadana  syariah  selama  awal  era  post  covid mengalami penurunan mulai bulan mei hingga saat ini yaitu dengan nilai aktiva besar sebesar 42,668.70 , hal tersebut  dapat  disebabkan  karena  terdapat  dana  haji yang  ditarik,  inflasi  dsb.  Sedangkan  reksadana konvensional mengalami peningkatan setiap tahunnya hingga pada masa awal era post covid pun mengalami peningkatan.  Hal  ini  dapat  disebabkan return pendapatan  tetap  syariah  yang  besar  sehingga  risiko yang  didapatkan  juga  besar.  Dalam  hal  ini  manajer investasi kurang optimal dalam mengurangi besarnya risiko  dan  kurang  hati-hati  dalam  membentuk portofolio  reksadana.  Disamping  itu,  manajer investasi  reksadana  pendapatan  tetap  konvensional lebih stabil dengan memberikan return lebih besar dan risiko  yang  didapat  lebih  kecil.  Sehingga  dapat dikatakan  bhawa  kinerja  reksadana  pendapatan tetap konvensional lebih baik (Qomariah, Sari, and Budiarti 2016).
Hasil proyeksi tersebut menunjukkan bahwa rata- rata  reksadana  syariah  maupun  konvensional  akan mengalami  peningkatan  pada  6  tahun  kedepan. Walaupun memiliki perbedaan pada nilai aktiva bersih dari  kedua  reksadana.  Jika  dilihat  6  tahun  kedepan, reksadana syariah akan lebih stabil daripada reksadana konvensional, hal ini dikarenan reksadana diproyeksi tidak  akan  mengalami  penurunan  pada  nilai  aktiva bersihnya,  sedangkan  reksadana  konvensional  akan mengalami  penurunan  pada  tahun  kedua  sebesar 4,22%.
Faktor  reksadana  syariah  meningkat  6  tahun kedepan  dapat  disebabkan  karena  ukuran  reksadana syariah semakin meningkat, hal ini sebagaimana pada hasil  penelitian  yang  menyatakan  bahwa  pengujian hipotesis  pada  penelitian  tersebut  membuktikan ukuran  reksadana  syariah  berpengaruh  positif  dan signifikan  terhadap  kinerja  reksadana  syariah  di Indonesia.  Sehingga  dari  pernyataan  tersebut  bisa disimpulkan  bahwa  di  Indonesia  terdapat  kondisi dimana besar kecilnya suatu aset akan mempengaruhi diversifikasi aset yang pada akhirnya akan mempengaruhi kinerja reksadana syariah (Muhammad, Arifah, and Nugraheni 2021).
Hasil  proyeksi  ini  juga  sejalan  dengan  hasil penelitian  dari  jepryansyah  berdasarkan  perhitungan pada  tingkat  pengembalian  ( return )  dan  risiko  ( risk ) menyatakan bahwa tingkat pengembalian suatu reksa
dana  syariah  lebih  baik  dibandingkan  dengan  reksa dana konvensional, selain itu reksa dana syariah juga memiliki risiko yang lebih kecil daripada reksa dana konvensional.  Hal  ini  membuktikan  walaupun investasi pada reksa dana syariah hanya terbatas pada portofolio  yang  tetapi return yang  didapatkan  akan tetap  lebih  baik  daripada  reksa  dana  konvensional yang  melakukan  inveastasi  pada  semua  portofolio. Risiko  reksa  dana  syariah  yang  lebih  kecil  ini disebabkan  reksa  dana  syariah  hanya  melakukan investasi  pada  portofolio  yang  sesuai  dengan  syariat Islam  dan  rasio  hutang  terhadap  modal  perusahaan yang akan diinvestasikan tidak melebihi 82%. Hal ini memberikan  pengawasan  pada  investasi  reksa  reksa dana yang menjadikan nilainya lebih baik (Putra and Fauzie 2018).
Berdasarkan  hasil  penelitian  di  atas  maka proyeksi  kinerja  reksadana  syariah  berdasarkan  nilai aktiva  bersih  (NAB)  era  post  covid  selama  6  tahun kedepan akan terus meningkat dengan mencapai titik teritnggi tahun 2027 sebesar 102,054.28 , sedangkan reksadana  konvensional  akan  mengalami  penurunan pada tahun ke 2 era post covid dengan proyeksi nilai aktiva bersih sebesar 651,214.34 dan pada tahun ke 3 hingga ke 6 akan terus meningkat.

## 4. KESIMPULAN
Berdasarkan  hasil  penelitian  di  atas  maka simpulan dalam penelitian ini adalah :
a. Kinerja  reksadana  syariah  selama  awal  era  post covid  mengalami  penurunan  mulai  bulan  mei hingga  saat  ini  yaitu  dengan  nilai  aktiva  besar sebesar 42,668.70 , hal tersebut dapat disebabkan karena terdapat dana haji yang ditarik, inflasi dsb. Sedangkan  reksadana  konvensional  mengalami peningkatan setiap tahunnya termasuk pada masa awal era post covid.
b. Proyeksi  kinerja  reksadana  syariah  berdasarkan nilai aktiva bersih (NAB) era post covid selama 6 tahun  kedepan  akan  terus  meningkat  dengan mencapai  titik  teritnggi  tahun  2027  sebesar 102,054.28  ,  sedangkan  reksadana  konvensional akan  mengalami  penurunan  pada  tahun  ke  2  era post  covid  dengan  proyeksi  nilai  aktiva  bersih sebesar 651,214.34 dan pada tahun ke 3 hingga ke 6 akan terus meningkat.
Saran  untuk  penelitian  selanjutnya  diharapkan peneliti  dapat  memproyeksi  kinerja  reksadana  dari variabel lain selain nilai aktiva bersih (NAB).

## 5. UCAPAN TERIMA KASIH
Ucapan  terimakasih  kami  sampaikan  kepada pihak  pihak  yang  terlibat  dalam  penelitian  ini  baik secara langsung maupun tidak langsung.

## 6. DAFTAR PUSTAKA
Azzahra,  Khoirunnisa,  and  Baiq  Fitri  Arianti.  2021.
“Determinan Makro Ekonomi Yang
Mempengaruhi  Nilai  Aktiva  Bersih  Reksadana Syariah.” Gorontalo  Accounting  Journal 4  (2): 146. https://doi.org/10.32662/gaj.v4i2.1681. BI.  2021.  “Data  Inflasi.”  Https://Www.Bi.Go.Id/.
2021.
https://www.bi.go.id/id/statistik/indikator/data-
inflasi.aspx.
Bisnis.com.  2021.  “Ini Penyebab  AUM  Reksa  Dana Syariah Sulit Tumbuh Di 2021.” Https://Market.Bisnis.Com/. 2021. https://market.bisnis.com/read/20210913/92/144 1836/ini-penyebab-aum-reksa-dana-syariah- sulit-tumbuh-di-2021.
Diana,  Sri,  Sulastiningsih  Sulastiningsih,  Endar Sulistya,  and  Purwati  Purwati.  2021.  “Analisis Kinerja  Keuangan  Perbankan  Syariah  Indonesia Pada  Masa  Pandemi  Covid-19.” Jurnal  Riset Akuntansi  Dan  Bisnis  Indonesia 1  (1):  111–25. https://doi.org/10.32477/jrabi.v1i1.327.
Gumilang,  Yesika  Novita  Lintang,  and  Leo Herlambang.  2017.  “Faktor-Faktor  Yang Mempengaruhi  Nilai  Aktiva  Bersih  Reksadana Manulife  Syariah  Sektor  Amanah.” Jurnal Ekonomi Syariah Teori Dan Terapan 4 (2): 117. https://doi.org/10.20473/vol4iss20172pp117- 127.
Hidayat,  Muhammad.  2021.  “Analisis  Perbandingan Kinerja  Keuangan  Dan  Nilai  Perusahaan Sebelum  Dan  Disaat  Pandemi  Covid  19 Comparison.” Jurnal Akuntansi 15: 9–17.
Igi-Global.  2021.  “What  Is  Post-COVID-19  Era.”
Www.Igi-Global.Com.  2021.  https://www.igi- global.com/dictionary/towards-a-restructured- theorization-of-development-and-adaptability- for-the-post-covid-19-era/99484.
Inggi,  A.  2000. Investasi  Syariah  Di  Pasar  Modal: Menggagas  Konsep  Dan  Praktek  Manajemen Portofolio Syariah. Gramedia Pustaka Utama. Muhammad,  Rifqi,  Imtinani  Arifah,  and  Peni
Nugraheni. 2021. “Faktor-Faktor Yang Mempengaruhi  Kinerja  Reksadana  Syariah  Di Indonesia  Dan  Malaysia.” Jurnal  Samudra Ekonomi Dan Bisnis 12 (2): 154–67. https://doi.org/10.33059/jseb.v12i2.2556.
Ni’matul Uyun, Nuriyatul Mustofiyah dan resa yuga pratama. 2021. “Prosiding National Seminar on Accounting  ,  Finance  ,  Analisis  Pengaruh Fenomena  Pandemi  COVID-19  Dan  Kemajuan Jaringan  Teknologi  Terhadap  Kinerja  Saham TLKM.”  In Prosiding  Nasional  Seminar  on Accounting,  Finance  Adn  Economics  (NSAFE) , 1:111–22.
Nugraha,  Handy,  Lukman  Hakim,  and  Dwi Prasetyani.  2021.  “Analisis  Pengaruh  Indeks Keyakinan  Konsumen,  Suku  Bunga,  Dan  IHSG Terhadap  Industri  Reksa  Dana  Indonesia.” Prosiding  Seminar  Nasional  Fakultas  Ekonomi Untidar 2021 1 (1): 33–40.
OJK. 2021. “Statistik Reksa Dana Syariah.” Jakarta. Putra,  Jepryansyah,  and  Syarief  Fauzie.  2018. “Analisis  Perbandingan  Kinerja  Reksa  Dana Konvensional  Dengan  Reksa  Dana  Syariah.”
Jurnal Ekonomi Dan Keuangan 2 (5): 293.
Qomariah,  Nurul,  Maheni  Ika  Sari,  and  Dian  Asih Budiarti. 2016. “Dan Reksadana Konvensional ( Pada  Reksadana  Saham  Dan  Reksadana Pendapatan.” Jurnal  Keuangan  Dan  Perbankan 20 (3): 417–27.
Randi,  Alvo,  Fitri  Sagantha,  Program  Studi,  Sarjana Akuntansi,  and  Universitas  Pamulang.  2021. “Pengaruh  Inflasi  dan  Indeks  Harga  Saham Gabungan ( IHSG ) Terhadap Nilai Aktiva Bersih Reksa Dana Syariah Abstrak” 1 (1): 533–47.
Rizal,  Samsul.  2021.  “Fenomena  Penggunaan Platform  Digital  Reksa  Dana  Online  Dalam Peningkatan  Jumlah  Investor  Pasar  Modal Indonesia.” Humanis: Humanities, Management and  Science  Proceedings 1  (2):  851–61. http://www.openjournal.unpam.ac.id/index.php/ SNH/article/view/11878.
Savitri  Primasari,  Niken,  Mohammad  Ghofirin, Ulama  Surabaya,  Program  Studi  Akuntansi, Fakultas  Ekonomi  dan  Bisnis,  and  Universitas Nahdlatul  Ulama  Surabaya.  2021.  “Sosialisasi Kesiapan  Masyarakat  Menuju  Transaksi  Digital Di Era New Normal Life.” Pengabdian Kepada Masyarakat 1 (1): 1–9. https://doi.org/10.25008/altifani.v1i1.110.
Utami,  Dhiany  Nadya.  2021.  “Semester  I/2021, Kinerja  Dana  Kelolaan  Reksa  Dana  Menurun.”
Https://Market.Bisnis.Com/.
2021. https://market.bisnis.com/read/20210712/92/141 6453/semester-i2021-kinerja-dana-kelolaan- reksa-dana-menurun.
Waridah, Winda, and Elis Mediawati. 2016. “Analisis Kinerja  Reksadana  Syariah.” Jurnal  Riset Akuntansi  Dan  Keuangan 4  (2):  1077–86. https://doi.org/10.17509/jrak.v4i2.4043.