Jurnal Riset Bisnis Vol 7 (1) (Oktober 2023) hal: 120 – 128 e - ISSN 2598-005X    p - ISSN 2581-0863 e-jurnal:  http://journal.univpancasila.ac.id/index.php/jrb/

## PENGARUH CURRENT RATIO (CR) , DEBT RATIO, AND RETURN ON ASSET TERHADAP FINANCIAL DISTRESS
(FD)
Ameilia Damayanti 1* , Rianto 2
1 Akuntansi, Universitas Pancasila, Jakarta, Indonesia
2 Akuntansi, Universitas Islam As-Syafiiyah, Jakarta, Indonesia
*Email Correspondence : amel.damay@univpancasila.ac.id
Diterima 11 Oktober 2023, Disetujui 13 Oktober 2023

## Abstrak
Tujuan dari penelitian ini adalah untuk menganalisis pengaruh current ratio (cr), debt ratio (db), dan return on asset (roa) terhadap Financial  Distress (FD) pada perusahaan food  and beverage yang terdaftar di  Bursa Efek Indonesia (BEI) periode 2020-2022. Financial Distress (FD) merupakan variabel dependen  dan current ratio (cr), debt  ratio  (db), dan return  on  asset  (roa) variabel  independen  dalam  penelitian  ini.  Penentuan  sampel menggunakan  teknik purposive  sampling dengan  menggunakan  beberapa  kriteria.  Jumlah  sampel  yang  terpilih sebanyak 13 perusahaan dari jumlah populasi 30 perusahaan. Analisis data yang digunakan adalah SPSS. Hasil penelitian ini menunjukkan bahwa current ratio (cr) berpengaruh terhadap Financial Distress (FD), sedangkan debt ratio (db), dan return on asset (roa) tidak berpengaruh terhadap Financial Distress (FD) .
Kata Kunci: Current ratio (CR), Debt ratio (DB), Return on asset (ROA) dan Financial Distress (FD)

## Abstract
This study aims to analyze the effect of current ratio (cr), debt ratio (db), and return on asset (roa) on Financial Distress (FD) in m food and beverage sub-sectors listed on the Indonesia Stock Exchange (IDX) for the 2020-2022 period. The dependent variable in this study is Financial Distress (FD) and the independent variables in this study are current ratio (cr), debt ratio (db), and return on asset (roa). Determination of the sample is done by purposive sampling using several criteria. The number of samples selected as many as 13 companies from a total population of 30 companies. In this study, the data analysis used was SPSS. The results of this study indicate that current ratio (cr) have effect on Financial Distress (FD) , while debt ratio (db), and return on asset (roa) have no effect on Financial Distress (FD).
Keyword: Current ratio (CR), Debt ratio (DB), Return on asset (ROA) and Financial Distress (FD)

## PENDAHULUAN
Keadaan  ekonomi  yang  berubah-ubah telah  mempengaruhi  kegiatan  dan  kinerja perusahaan,  baik  perusahaan  besar  maupun perusahaan  kecil.  Tidak  sedikit  perusahaan yang  ada  masalah  sehingga  kemungkinan terjadinya kebangkrutan bagi beberapa perusahaan terutama bagi beberapa perusahaan sektor makanan dan minuman yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia. Krisis yang timbul pada saat pandemi Covid -19 membawa dampak bagi perusahaan  dalam  industri  sektor food  and beverage . Hal ini terjadi pada PT Sentra Food Indonesia Tbk yang saat ini belum bisa leluasa bergerak  karena  adanya  berbagai  pembatasan yang  membuat  pasar  sangat  tertekan  secara langsung.  Menurut  direktur  utama  dari  PT Sentra Food Indonesia Tbk sempat memproyeksikan  bahwa  pendapatan  tahun 2020  mengalami  penurunan  sekitar  19% daripada  dengan  tahun  lalu  menjadi  Rp  102 miliar.  Sementara  itu,  direktur  dari  PT Garudafood  Putra  Putri  Jaya  Tbk  mengatakan bahwa  pihaknya  melihat  prospek  bisnis  di kuartal  ketiga  2020  masih  terdampak  efek wabah Covid -19  sehingga  usahanya  belum dapat  kembali  seperti  sebelumnya.  Pada penjualan di PT Kino Indonesia Tbk semester I- 2020  tercatat  sebesar  Rp  2,19  trliun  turun 1,30% daripada periode yang sama pada tahun sebelumnya  yang  mencapai  Rp  2,22  triliun ( kontan.co.id , 21 September 2020) .
Financial  Distress  (FD) sebagai  tahap penurunan  kondisi  keuangan  yang  terjadi sebelum  kebangkrutan. Financial  Distress (FD) akan terlihat ketika perusahaan mengalami kesulitan untuk  memenuhi
kewajibannya dalam membayar hutang kepada kreditur  pada  saat  jatuh  tempo. Financial Distress (FD) bisa dipengaruhi oleh beberapa hal, diantaranya faktor internal maupun faktor eksternal . Faktor internal perusahaan yang bisa mempengaruhi Financial  Distress  (FD) yaitu kesulitan  pada  arus  kas,  jumlah  hutang perusahaan  yang  semakin  besar  dan  kerugian perusahaan  di  dalam  kegiatan  operasional syang terjadi bertahun-tahun. Sedangkan faktor eksternal perusahaan  yang  bisa  berpengaruh terhadap Financial  Distress  (FD) adalah  yang secara  umum  seperti makro  ekonomi  dan  bisa memberikan  dampak  langsung  maupun  tidak langsung,  contohnya  terjadinya  tingkat  bunga pinjaman  yang  meningkat  dan  terjadinya bencana (Ayu et al., 2017).
Perusahaan  yang  sedang  mengalami Financial  Distress  (FD) membutuhkan  suatu gambaran  dalam  pengambilan  keputusan  oleh manajemen  agar  bisa  membenahi  kondisi keuangan  perusahaan  sebelum  terjadinya kebangkrutan.  Gambaran  kesulitan  keuangan dapat  dilakukan  dengan  melihat  rasio-rasio keuangan  dari  suatu  perusahaan.  Dengan menggunakan  alat  analisis  berupa  rasio keuangan yang bisa menjelaskan dan memberikan  gambaran  kepada stakeholder tentang baik atau buruknya keadaan keuangan suatu perusahaan di setiap periodenya.
Salah  satu  rasio  yang  digunakan  adalah current  ratio  (cr) yang  dimana  untuk mengetahui  kemampuan  perusahaan  dalam melunasi kewajiban jangka pendeknya. Dalam penelitian  (Ardian  et  al.,  2017)  menunjukan bahwa rasio  yang diukur dengan current ratio (cr) berpengaruh  terhadap Financial  Distress
Ameilia dan Rianto, Pengaruh Current Ratio (CR), Debt Ratio, and Return On Asset Terhadap Financial Distress 122
(FD) . Beda halnya yang dilakukan oleh  Aryadi (2018) yang menunjukan bahwa rasio likuiditas tidak berpengaruh terhadap Financial Distress (FD) . Perusahaan dengan nilai likuiditas besar ataupun kecil tidak akan berdampak besar pada kondisi  keuangan  perusahaan  dan  perusahaan belum tentu mengalami masalah keuangan.
Untuk  memberikan  gambaran Financial Distress (FD) bisa juga menggunakan leverage , rasio  ini merupakan  rasio  yang  digunakan untuk mengetahui berapa jumlah aset perusahaan  yang  dibiayai  dari  hutang.  Tinggi dan  rendahnya  hutang  perusahaan  bisa memberikan pengaruh yang besar terkait risiko yang  akan  ditanggung  oleh  perusahaan tersebut.  Penelitian  Lubis  dan  Pristiar  (2019) menyatakan  ada  pengaruh  yang  signifikan antara rasio leverage dengan Financial Distress (FD) .  Beda  halnya  pada penelitian  (Aisyah  et al.,  2017)  bahwa leverage tidak  berpengaruh terhadap Financial Distress (FD).
Salah  satu  rasio  lainnya  adalah  dengan menggunakan  rasio return  on  asset  (roa) .  Ini merupakan  rasio  keuangan  yang  digunakan dalam  mengukur  kemampuan  perusahaan untuk  menghasilkan  laba.  Ketika  suatu perusahaan memiliki kemampuan dalam menghasilkan laba yang tinggi, maka perusahaan  tersebut  terhindar  dari  kondisi Financial  Distress  (FD) atau  bisa  dikatakan aman. Penelitian yang dilakukan oleh Andriansyah  (2018)  dengan  menggunakan return  on  asset menunjukan  bahwa return  on asset berpengaruh signifikan terhadap Financial Distress (FD) . Maksudnya, semakin tingginya return  on  asset suatu  perusahaan, maka semakin rendah kemungkinan terjadinya
Financial  Distress  (FD) . Beda  halnya  dengan penelitian pada Saputri dan Padnyawati (2021) menemukan bahwa profitabilitas tidak berpengaruh terhadap Financial Distress (FD) .

## KAJIAN TEORI

## Teori Keagenan
Teori  keagenan  atau agency  theory menjelasakan bahwa hubungan agensi  muncul ketika  satu  orang  atau  lebih  ( principal ) memperkerjakan  orang  lain  ( agent )  untuk memberikan suatu jasa dan kemudian mendelegasikan wewenang pengambilan keputusan  kepada  agent  tersebut  (Jensen  dan Meckling, 1976). Manajemen diberi wewenang untuk  mengelola  perusahaan,  sehingga  pihak investor  akan  meminta  pertanggungjawaban kepada  pihak  manajemen  sehubungan  dengan kinerjanya dalam mengurus perusahaan secara transparan.  Namun  sering  terjadi  hubungan kontraktual  antara agent dan principal karena perbedaan  kepentingan  yang  terjadi  diantara mereka.  Dari  hubungan  kontraktual  tersebut terdapat agency cost untuk menanggulanginya.
Bentuk pertanggungjawaban agent yaitu melalui  laporan  keuangan.  Dari  informasi laporan  keuangan  tersebut  dapat  dijadikan sebagai tolak ukur  pihak  eksternal  perusahaan untuk menilai kinerja Perusahaan.
Teori Sinyal ( Signalling Theory )
Signalling  theory atau  teori  sinyal  adalah suatu tindakan yang diambil perusahaan untuk memberikan  petunjuk  bagi  investor  tentang bagaimana  manajemen  memandang  prospek perusahaan.  Sinyal  ini  berupa  informasi mengenai  apa  yang  sudah  dilakukan  oleh manajemen  untuk  merealisasikan  keinginan
pemilik.  Informasi  yang  dikeluarkan  oleh perusahaan  merupakan  hal  yang  penting, karena pengaruhnya terhadap keputusan investasi  pihak  diluar  perusahaan.  Informasi tersebut penting bagi investor dan pelaku bisnis karena informasi pada hakekatnya menyajikan keterangan, catatan atau gambaran, baik untuk keadaan masa lalu, saat ini maupun masa yang akan datang bagi kelangsungan hidup perusahaan  dan  bagaimana  efeknya  pada perusahaan  (Lia  Indarti,  2020).  Teori  sinyal bisa memberikan informasi tentang perusahaannya  baik  berupa  sinyal  positif maupun  negatif  kepada  pemakai  laporan keuangan.  Perusahaan  ingin  mencapai  tujuan mendapat  laba  yang  meningkat  dari  tahun  ke tahun  berikutnya  baik  bagi  pihak  internal maupun  pihak  eksternal,  oleh  karena  itu perusahaan  dapat  terus  berkembang  dan  tidak mengalami kebangkrutan (Saputri & Padnyawati, 2020).

## Financial Distress (FD)
Financial  Distress  (FD) adalah  kondisi dimana suatu perusahaan mengalami kesulitan dalam  memenuhi  kewajibannya.    Pendapatan tidak bisa menutupi total biaya dan mengalami kerugian.  Menurut  (Fitri  &  Syamwil,  2020) Financial  Distress  (FD) adalah  ketika  suatu perusahaan  mendapat  kesulitan  keuangan seperti  tidak  memadainya  arus  kas  operasi untuk  melunasi  kewajiban  lancarnya.  Agar Financial Distress (FD) bisa diantisipasi maka perlu  adanya  model  sistem  peringatan  karena model itu bisa digunakan sebagai sarana untuk mengidentifikasi  bahkan  untuk  memperbaiki kondisi sebelum pada kondisi krisis (Erayanti, 2019). Financial  Distress  (FD) memberikan
sinyal  bahwa  perusahaan  akan  mengalami kebangkrutan.  Pengukuran Financial  Distress (FD) menjadi  sangat  penting  yakni  dengan mengetahui situasi perusahaan akan berpotensi bangkrut  atau  tidak.  Untuk  mengetahui  dan menghitung  apakah  perusahaan  dikategorikan perusahaan yang mengalami Financial Distress (FD), hal ini bisa dilihat dengan menggunakan beberapa metode, diantaranya model springate, altman z-score , zwimjweski, dan gover.

## METODE
Peneliti
menggunakan metode
perhitungan  Z- score untuk  menggambarkan Financial Distress (FD) . Z- score diperkenalkan  pertama  kali  oleh  Edward Altman yang dikembangkan untuk menentukan kecenderunagn kebangkrutan perusahaan  serta bisa  juga  digunakan  sebagai  alat  ukur  dari keseluruhan kinerja keuangan. Menurut Prihatini &  Purbawati  (2021)  dihitung  dengan persamaan sistematis, sebagai berikut:
Z = 1,2WC/TA+1,4 RE/TA+3,3
EBIT/TA+0,6 MVE/BVD+1,0S/TA+e Keterangan:
WC = Working Capital
TA = Total Asset
RE = Retained Earning
EBIT = Earning Before Interest and Tax
MVE = Market Value of Equity
BVD = Book Value of Debt
S = Sales
e = Error
Dengan ketentuan:
 Jika nilai Z < 1,81  maka perusahaan dalam kondisi kebangkrutan.
 Jika nilai Z < 2,91 maka perusahaan dalam
kondisi  grey  area  (tidak  dapat  ditentukan apakah perusahaan sehat ataupun mengalami kebangkrutan).
 Jika nilai Z > 2,99 maka perusahaan dalam kondisi tidak mengalami kebangkrutan.

## Jenis dan Sumber Data
Dalam  peneilitan  ini  jenis  data  yang dipakai  adalah  data  sekunder.  Data  ini  berupa laporan  keuangan  tahunan  perusahaan  sektor food and beverage yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia  (BEI)  yang  diperoleh  dari  website resmi  BEI  yaitu  www.idx.co.id.  Kemudian sumber  data  dalam  penelitian  ini  diambil  dari website resmi Bursa Efek Indonesia (BEI) yaitu www.idx.co.id.  Periode  perusahaan  yang digunakan  dalam  penelitian  ini  adalah  dalam kurun waktu 3 tahun dan terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode 2020-2022.

## Populasi dan Sampel
Populasi  dalam  penelitian  ini  adalah seluruh  perusahaan  sektor food  and  beverage yang terdaftar di BEI untuk periode 2020-2022.
Pemilihan sampel dilakukan dengan menggunakan  metode purposive  sampling . Adapun  kriteria-kriteria  dalam  pengambilan sampel adalah sebagai berikut:
1. Perusahaan  sektor food  and  beverage yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia.
2. Perusahaan  tersebut  menerbitkan  laporan tahunan  atas  laporan  keuangan  periode 2020-2022.
3. Perusahaan  mempunyai  kelengkapan  dan informasi  data  sesuai  dengan  variabel- variabel  yang  dibutuhkan  selama  proses penelitian.
4. Perusahaan yang menyajikan  laporan keuangan dalam mata uang rupiah (Rp).
Total  sampel yang  didapat  setelah pemotongan kriteria diatas sebesar 13 perusahaan dari sektor food and beverage .

## Teknik Analisis Data
Penelitian  ini  menggunakan  analisis regresi  berganda  yang  diolah  menggunakan SPSS.

## HASIL DAN PEMBAHASAN

## Analisis Regresi Berganda
Tabel 1. Hasil Uji Analisis Regresi Berganda Model B Std. Error t Sig. (Constant) -2758.132 2335.822 -1.223 .109 CR 1350.602 333.206 3.121 .003 DR 1731.163 2752.011 .341 .526 ROA 15301.562 10810.122 1.542 .092
Sumber : Hasil Pengolahan Data, 2023
Berdasarkan  hasil  olah  data  diatas perhitungan regresi linear berganda menggunakan  program  SPSS  25  didapat  hasil sebagai berikut: Y =-2758.132+ 1350.602 CR + 1731.163DR+ 15301.562ROA
Dari data tersebut diperoleh nilai konstanta -2758.132.  Dengan  demikian  disimpulkan apabila  besaran current  ratio  (cr),  debt  ratio (db), dan return  on  asset  (roa) sama  dengan nol,  maka Financial  Distress  (FD) yang  akan diperoleh perusahaan adalah sebesar -2758.132.
Koefisien Determinasi
Tabel 2. Hasil Uji Koefisien Determinasi Model B 1 Adj. R Square .385
Sumber : Hasil Pengolahan Data, 2023
Berdasarkan tabel 2 diketahui bahwa nilai Adjusted  R-Squared  sebesar  0,385.  Nilai tersebut  diinterprestasikan current  ratio  (cr), debt  ratio  (db), dan return  on  asset  (roa) mampu  mempengaruhi Financial  Distress
(FD) secara  serempak  atau  bersama-sama hanya  sebasar  38,5%  sehingga  sebesar  61,5% dipengaruhi  oleh  faktor-faktor  lain  yang  tidak dijelaskan dalam penelitian.

## Uji t
Tabel 3. Hasil Uji t-test Model B Std. Error t Sig. (Constant) -2758.132 2335.822 -1.223 .109 CR 1350.602 333.206 3.121 .003 DR 1731.163 2752.011 .341 .526 ROA 15301.562 10810.122 1.542 .092
Sumber : Hasil Pengolahan Data, 2023
Current  ratio  (cr) berdasarkan  hasil  olah data dimana nilai thitung sebesar 3,121 dengan probabilitas 0,003 yang berarti lebih kecil dari 0.05  maka  keputusan  yang  diambil  untuk variabel current ratio (cr) adalah menerima H 1 .
Dengan  kata  lain,  variabel current  ratio  (cr) berpengaruh terhadap Financial Distress (FD) pada perusahaan sektor food and beverage yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode 2020- 2022.
Debt ratio (db) berdasarkan hasil olah data dimana  nilai  thitung  sebesar  0,341  dengan probabilitas 0,526 yang berarti lebih besar dari 0,05  maka  keputusan  yang  diambil  untuk variabel Debt  ratio  (db) adalah  menolak  H 2 . Dengan kata lain, variabel Debt ratio (db) tidak berpengaruh terhadap Financial Distress (FD) pada perusahaan sektor food and beverage yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode 2020- 2022.
Return  on  asset  (roa) berdasarkan  hasil olah  data  dimana  nilai  thitung  sebesar  1,542 dengan  probabilitas  0,092  yang  berarti  lebih besar  dari  0,05  maka  keputusan  yang  diambil untuk  variabel Return  on  asset  (roa) adalah menolak H 3 . Dengan kata lain, variabel Return on  asset  (roa) tidak  berpengaruh  terhadap Financial Distress (FD) pada perusahaan food and  beverage yang  terdaftar  di  Bursa  Efek Indonesia periode 2020-2022.

## Pembahasan
Berdasarkan  hasil  olah  data  menyatakan bahwa current ratio (cr) berpengaruh terhadap Financial  Distress  (FD) sehingga  variabel  ini mampu  memGambaran  terjadinya  kondisi Financial Distress (FD) pada perusahaan food and beverage. Dengan kenaikan CR sebesar Rp 1  akan  menambah Financial  Distress  (FD) sebesar  Rp  1.350.  Hal  ini  menunjukkan
semakin besar variabel ini maka akan semakin besar kondisi Financial Distress (FD) perusahaa,  hasil  ini  sesuai  dengan  teori  yang menunjukkan  bahwa current  ratio  (cr) bisa digunakan  untuk  memGambaran  kondisi Financial Distress (FD) perusahaan. Penelitian ini  sejalan  dengan  penelitian  yang  dilakukan Dewi,  Endiana,  &  Arizona  (2019)  yang menunjukkan  bahwa  rasio  likuiditas  dengan proksi Current ratio (cr) berpengaruh terhadap Financial  Distress  (FD) di  suatu  perusahaan.
Namun  ada  juga  hasil  penelitian  yang bertentangan  dengan  hasil  penelitian  ini  yaitu penelitian dari Rina Erayanti (2019) yang tidak berpengaruh terhadap Financial Distress (FD) . Selanjutnya  berdasarkan  hasil  olah  data menyatakan  bahwa debt  ratio  (db)  dan  return on  asset  (roa) tidak  berpengaruh  terhadap Financial  Distress  (FD) sehingga  variabel  ini tidak mampu memGambaran terjadinya kondisi Financial Distress (FD) pada perusahaan food and  beverage periode  2020-2022.  Hasil penelitian  ini  sejalan  dengan  penelitian  yang dilakukan  sebelumnya  oleh  Widhiari  & Mekusiwati  (2015)  dan  Rina  Erayanti  (2019) leverage dengan  proksi Debt  ratio  (db) tidak berpengaruh terhadap Financial Distress (FD) dan penelitian sebelumnya yang dilakukan oleh Kusuma & Sumani (2017)  yang menunjukkan bahwa  profitabilitas  dengan  proksi Return  on asset  (roa) tidak  memiliki  pengaruh  terhadap
Financial Distress (FD) . Namun ada juga hasil penelitian  yang  bertentangan  dengan  hasil penelitian ini yaitu penelitian dari Utami (2015) yang  menyatakan debt  ratio  (db) berpengaruh terhadap Financial Distress (FD) dan penelitian    dari  Kartika  &  Hasanudin  (2019)
yang menyatakan bahwa profitabilitas berpengaruh terhadap Financial Distress (FD).

## SIMPULAN DAN SARAN

## Kesimpulan
Variabel Current  ratio  (cr) berpengaruh terhadap Financial  Distress  (FD) .  Variabel Debt  ratio  (db) tidak  berpengaruh  terhadap Financial  Distress  (FD) .  Variabel Return  on asset  (roa) tidak berpengaruh terhadap Financial Distress (FD) .

## Saran
1. Untuk  penelitian  selanjutnya  diharapkan untuk mengidentifikasi dan  mengkaji indikator  lain  yang  dapat  mempengaruhi Financial Distress (FD) dan dapat menambah indikator baru.
2. Penelitian  selanjutnya  sebaiknya  dapat memperluas  sampel  penelitian  dengan menggunakan sektor lain selain perusahaan manufaktur  dan  menambah  jumlah  periode sehingga hasil yang didapat lebih akurat.
3. Penelitian  ini  menggunakan  model  Altman Z-score untuk mengukur Financial Distress
(FD) . Untuk penelitian selanjutnya diharapkan dapat menggunakan pengukuran yang berbeda dalam menentukan kemungkinan terjadinya Financial Distress (FD) seperti  springate,  zwimjweski,  dan gover.

## DAFTAR PUSTAKA
Andriansyah,  M.  Z.  (2018).  Pengaruh  Rasio Likuiditas, Leverage, Profitabilitas, Aktivitas
Dan Pertumbuhan Penjualan Dalam
MemGambaran Financial  Distress  (FD) (Studi Empiris Pada Perusahaan Sub Sektor
Property  dan  Real  Estate  Yang  Terdaftar  di BEI Periode 2011-2017).
Aisyah,  N.  N.,  Kristanti,  F.  T.,  &  Zultilisna,  D.
(2017).  Pengaruh  Rasio  Likuiditas,  Rasio Aktivitas,  Rasio  Profitabiltas,  dan  Rasio Leverage Terhadap Financial Distress (FD)
(Studi  pada  Perusahaan  Tekstil dan Garmen yang  Terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia Tahun  2011-2015). E-  Proceeding  Of
Management , 4 (1), 411–419.
Ardian,  A.  V.,  Andini,  R.,  &  Raharjo,  K.  (2017). Pengaruh Rasio  Likuiditas, Rasio  Leverage, Rasio  Aktifitas  dan  Rasio  Profitabilitas Terhadap Financial  Distress  (FD) (pada perusahaan  manufaktur  yang  terdaftar  di Bursa  Efek  Indonesia  periode  tahun  2013- 2015). Journal Of Accounting , 3 (3).
Aryadi,  M.  A.  (2018).  Pengaruh  profitabilitas, likuiditas ,  leverage, dan  ukuran  perusahaan terhadap
Financial Distress (FD) (Doctoral dissertation, STIE Perbanas Surabaya).
Ayu,  A.  S.,  Handayani,  S.  R.,  &  Topowijono,  T. (2017).  Pengaruh  Likuditas, Leverage , Profitabilitas, dan  Ukuran  Perusahaan Terhadap Financial Distress (FD) Studi pada Perusahaan  Manufaktur  Sektor  Industri Dasar  dan  Kimia  yang  Terdaftar  di  Bursa Efek  Indonesia  tahun  2012-2015. Jurnal Administrasi Bisnis , 43 (1), 138-147.
Dewi, N. L. P. A., Endiana, I. D. M., & Arizona, I. P.  E.  (2019).  Pengaruh  Rasio  Likuiditas, Rasio Leverage dan  Rasio  Profitabilitas Terhadap Financial  Distress  (FD) Pada Perusahaan Manufaktur. Journal of
Chemical Information and Modeling ,
53 (November), 1689–1699.
Erayanti, R. (2019). Pengaruh Likuiditas, Profitabilitas dan Leverage terhadap Gambaran Financial  Distress  (FD) . Jurnal
Riset  Akuntansi  &  Perpajakan  (JRAP) ,
6 (01),
38–51. https://doi.org/10.35838/jrap.v6i01.393
Fitri,  R.  A.,  &  Syamwil,  S.  (2020).  Pengaruh Likuiditas,  Aktivitas,  Profitabilitas  dan
Leverage Terhadap Financial Distress (FD)
(Studi  Kasus  pada  Perusahaan  Manufaktur yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Periode 2014- 2018). Jurnal Ecogen , 3 (1), 134.https://doi.org/10.24036/jmpe.v3i1.8532
Hanifah, Oktita Earning. 2013. “Pengaruh struktur
Corporate Governance dan Financial Indicators terhadap kondisi Financial Distress  (FD) pada  perusahaan  manufaktur yang  terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia”,
Universitas Diponegoro.
Hidayat, W. W. (2018). Dasar-dasar analisa laporan keuangan. Uwais Inspirasi Indonesia.
Jensen,  M.C. & Meckeling,  W.H. 1976. Theory Of The  Firm:  Managerial  Behavior , Agency Cost, And  Ownership  Structure,  Journal  Of Financial And Economics . 3:305-360.
Karimah,  I.,  &  Sukarno,  A.  (2023).  Analisis Pengaruh  Current  Ratio,  Total  Asset Turnover,  Return  on  Asset  dan  Debt  to Equity  Ratio  Terhadap  Financial  Distress: Studi  Kasus  Pada  Perusahaan  Otomotif  dan Komponen  yang  Terdaftar  di  Bursa  Efek Indonesia  (BEI)  Tahun  2018-2021. Jurnal Ilmiah Manajemen Kesatuan , 11 (1), 145-152
Kartika,  R.,  &  Hasanudin,  H.  (2019).  Analisis Pengaruh  Likuiditas, Leverage ,  Aktivitas, dan Profitabilitas Terhadap Financial Distress  (FD) Pada  Perusahaan  Terbuka Sektor Infrastruktur, Utilitas, Dan Transportasi Periode 2011-2015. Oikonomia: Jurnal Manajemen , 15 (1). Kasmir. 2017. Analisis Laporan Keuangan . Jakarta:
PT RajaGrafindo Persada
Khusnul  Armyta,  Z.,  Suhendro,  &  Chomsatu Samrotun,  Y.  (2020).  Faktor-Faktor  yang Mempengaruhi  Return  On  Assets. JRB- Jurnal Riset Bisnis , 3 (2), 124-130. https://doi.org/10.35814/jrb.v3i2.1220
Kusuma,  E.,  &  Sumani,  S.  (2017).  Pengaruh Likuiditas,  Leverage,  dan  Profitabilitas Terhadap Financial Distress (FD) (Z-Score)
Perusahaan  Property,  Real  Estate,  dan Manufaktur Periode 2014-2016.
Lia  Indarti,  P.  (2020).  Pengaruh  Profitabilitas,
Likuiditas Dan Leverage Terhadap Financial  Distress  (FD) . Jurnal  Ilmu  Dan Riset Akuntansi , 9 (8).
Lubis,  N.  H.,  &  Patrisia,  D.  (2019).  Pengaruh Activity  Ratio,  Leverage  dan  Firm  Growth Terhadap Financial  Distress  (FD) (Studi Empiris Pada Perusahaan Manufaktur Yang Terdaftar Di BEI Periode 2013-2017). Jurnal Kajian  Manajemen  dan  Wirausaha , 1 (1), 173-182.
Meliyanti,  &  Sembiring,  F.  (2021).  Pengaruh Peringkat Obligasi, ROA, DER, FIRM SIZE Terhadap  Yield  Obligasi. JRB-Jurnal  Riset
Bisnis ,
4 (2), 185-195.
https://doi.org/10.35814/jrb.v4i2.2088
MUIS, M. A. (2020). Analisis Pengaruh Return On
Assets, Net Profit Margin Return On Equity, Debt  To  Equity  Ratio,  Dan  Debt  To  Asset Ratio Untuk Memprediksi Financial Distress Pada Perusahaan Manufaktur Yang Terdaftar Di  Bursa  Efek  Indonesia  Periode  2014- 2017. JMB: Jurnal Manajemen dan
Bisnis , 9 (1), 51-61.
Prihatini,  A.  E.,  &  Purbawati,  D.  (2021).  Analisis Kesehatan  Keuangan  dengan  Menggunakan Metode Altman Z-Score pada PT Tiga Pilar Sejahtera  Food  Tbk.  Jurnal  Administrasi Bisnis, 10(2), 155-164.
Sanusi A. 2011, Metode Penelitian Bisnis, Salemba Empat, Jakarta.
Saputri,  N.  M.  N.,  &  Padnyawati,  K.  D.  (2020).
Pengaruh  Profitabilitas,  Likuiditas,  Dan
Leverage Terhadap Financial  Distress (FD) (Studi  Kasus  Pada  Perusahaan  Sektor Property dan Real Estate yang  Terdaftar  Di Bursa Efek Indonesia Periode 2017 – 2019). Hita  Akuntansi  Dan  Keuangan  Universitas Hindu Indonesia , April , 699–730.
Saputri,  N.  M.  N.,  &  Padnyawati,  K.  D.  (2021).
Pengaruh  Profitabilitas,  Likuiditas,  dan Leverage Terhadap Financial  Distress  (FD) . Hita  Akuntansi  dan  Keuangan , 2 (2),  563- 580.
Silanno, G. L., & Loupatty, L. G. (2021). Pengaruh current  ratio, debt  to  equity ratio dan return on  asset  terhadap  financial  distress  pada perusahaan-perusahaan  di  sektor  industri barang konsumsi. Jurnal Ekonomi, Sosial & Humaniora , 2 (07), 85-109.
Utami, Mesisti. 2015. Pengaruh Aktivitas, Leverage,  Dan  Pertumbuhan  Perusahaan Dalam  MemGambaran  Financial  Distress
(FD)  Pada  Perusahaan  Manufaktur  2009- 2012. Universitas Negeri Padang.