## J-MAS
Jurnal Manajemen dan Sains, Vol 9, No 1 (2024): April, 361-372 Program Magister Manajemen Universitas Batanghari ISSN 2541-6243 (Online), ISSN 2541-688X (Print), DOI: 10.33087/jmas.v9i1.1639
Pengaruh Good Corporate Governance terhadap Nilai Perusahaan dengan Corporate Social Responsibility sebagai Variabel Intervening pada Perusahaan Sektor Energi yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia Tahun 2019-2022
Salsya Nurfianti*, Frido Saritua Simatupang Universitas Jenderal Achmad Yani, Jl. Terusan Jend. Sudirman, Cimahi, Jawa Barat 40525 *Correspondence: salsyanurfianti_20p055@mn.unjani.ac.id

## ABSTRAK
Penelitian  ini  bertujuan  untuk  mengetahui  pengaruh Good  Corporate  Governance yang  meliputi  Kepemilikan Institusional,  Ukuran  Dewan  Komisaris  dan  Ukuran  Dewan  Direksi  terhadap  Nilai  Perusahaan  (PBV)  dengan Corporate  Social  Responsibility sebagai  variabel  intervening  pada  perusahaan  sektor  energi  yang  terdaftar  di BEI  tahun  2019-2022.  Penelitian  ini  menggunakan  metode  kuantitatif.  Teknik  pengumpulan  sampel menggunakan purposive  sampling sebanyak  13  sampel  perusahaan  sektor  energi.  Metode  analisis  data  yang digunakan yaitu analisis deskriptif, menggunakan analisis jalur menggunakan Eviews 12 dan data telah lolos uji asumsi  klasik.  Berdasarkan  hasil  penelitian  menunjukkan  bahwa  secara  parsial  Kepemilikan  Instusional  dan Ukuran Dewan Komisaris berpengaruh positif dan signifikan terhadap Price to Book Value. Sedangkan secara parsial  Ukuran  Dewan  Direksi  berpengaruh  negatif  dan  signifikan  terhadap Price  to  Book  Value .  Selanjutnya Coporate  Social  Responsibility secara  parsial  tidak  berpengaruh  terhadap Price  to  Book  Value. Dan  yang terakhir Corporate Social Responsibility tidak mampu memediasi pengaruh Kepemilikan Institusional, Ukuran Dewan Komisaris, dan Ukuran Dewan Direksi terhadap Price to Book Value.
Kata  kunci :  Kepemilikan  Institusional,  Ukuran  Dewan  Komisaris,  Ukuran  Dewan  Direksi,  Corporate  Social Responsibility, Price to Book Value

## ABSTRACT
The  study  aims  to  find  out  the  impact  of  good  corporate  governance,  which  includes  institutional  ownership, board  of  commissioners  size  and  board  of  directors  size,  on  corporate  value  (PBV),  with  corporate  social responsibility  as  an  intervening  variable,  on  energy  sector  companies  listed  in  the  IDX  in  2019-2022.  This research uses quantitative methods. The sampling technique uses purposive sampling of as many as 13 samples of  energy  sector  companies.  The  data  analysis  method  used  is  descriptive  analysis,  using  path  analysis  using Eviews  12,  and  data  has  passed  the  classic  assumption  test.  The  results  of  the  research  showed  that,  in  part, institutional ownership and the size of the board of commissioners had a positive and significant influence on the price to book value. in part, the size of the board of directors had a negative and significant impact on the price  to  book  value.  And  the  letter,  corporate  social  responsibility,  is  unable  to  mediate  the  influence  of institutional ownership, the board of commissioners, and the board of directors on price to book value.
Keywords  :  Institutional  Ownership,  Size  of  the  Board  of  Commissioners,  Size  of  the  Boards  of  Directors, Corporate Social Responsibility, Price to Book Value

## PENDAHULUAN
Nilai  perusahaan  merupakan  kemampuan  perusahaan  untuk  mempengaruhi  permintaan  dan penawaran  di  pasar  modal,  yang  dapat  merepresentasikan  persepsi  publik  terhadap  kemampuan keuangan  suatu  perusahaan.  Nilai  ini  dapat  diukur  melalui  harga  sahama  perusahaan  (Harmono, 2016).  Menurut  (Dewi  &  Sanica,  2017)  meningkatkan  kesejahteraan  para stockholder merupakan tujuan utama perusahaan. Nilai perusahaan tercermin melalui harga saham yang menunjukan tingkat kesejahteraan  para stockholder nya. Price  to  Book  Value (PBV)  merupakan  proksi  dari  nilai perusahaan yang digunakan dalam penelitian ini. Variabel PBV digunakan dalam penelitian ini karena PBV  dapat  dimanfaatkan  oleh  investor  untuk melihat gambaran  mengenai  potensi  pergerakan  harga
Salsya  Nurfianti  dan  Frido  Saritua  Simatupang,  Pengaruh  Good  Corporate  Governance  terhadap  Nilai Perusahaan  dengan  Corporate  Social  Responsibility  sebagai  Variabel  Intervening  pada  Perusahaan  Sektor Energi yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia Tahun 2019-2022
saham  suatu  perusahaan.  Selain  itu  PBV  juga  dipergunakan  untuk  membandingkan  harga  pasar dengan ukuran yang stabil dan sederhana (Hidayat et al., 2021).
Berikut rata-rata nilai perusahaan sektor energi yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia tahun 2019-2022 seperti pada gambar di bawah ini:
Gambar 1. Rata-rata PBV Perusahahaan Sektor Energi yang terdaftar di BEI periode 2019-2022 Sumber: www.idx.co.id (data diolah, 2023)
Pada  sektor  energi  di  tahun  2020,  pemerintah  memberlakukan  Pembatasan  Sosial  Berskala Besar (PSBB) mulai Maret 2020 hingga Mei 2020, sebagai tanggapan terhadap pandemi COVID-19 (Apriani  &  Khairani,  2023).  Menurut  (Kosasih,  2021)  pada  tahun  2021  sejumlah  sektor  mengalami penurunan  harga  saham  yang  signifikan.  Salah  satunya  adalah  sektor  energi.  Wawan  Hendrayana selaku Head  of  Investment  Research  Infovesta Utama  mengatakan  selama  COVID-19,  terjadi pengurangan  penggunaan  sumber  energi.  Dengan  adanya  situasi  tersebut  juga  turut  mempengaruhi turunnya  permintaan.  Menurunnya  harga  saham  pada  tahun  2020  dan  tahun  2021  tersebut mempengaruhi  nilai  perusahaan  yang  juga  ikut  turun.  Sebaliknya,  investor  akan  menyukai  situasi dimana  keuntungan  para  pemegang  saham  meningkat  seiring  dengan  kenaikan  harga  saham. Sehingga, nilai perusahaan akan meningkat karena permintaan saham meningkat.
Pada  saat  mengoptimalkan  nilai  perusahaan  akan  terjadi  konflik  keagenan  antara  agen  dan principal . Adanya tindakan-tindakan yang memprioritaskan dirinya sendiri dengan mengesampingkan keperluan investor merupakan salah satu ciri yang menunjukan lemahnya good corporate governance. Dengan mengimplementasikan GCG mampu mengoptimalkan nilai perusahaan (Hasan & Mildawati, 2020).  Dengan  demikian,  penelitian  ini  menggunakan  dimesi  Kepemilikan  Institusional,  Ukuran Dewan  Komisaris,  dan  Ukuran  Dewan  Direksi  sebagai  proksi  dari Good  Corporate  Governance . Dimensi tersebut memiliki peran dan kegunaan dalam mekanisme Good Corporate Governance . Menurut  (Asnawi  et  al.,  2019),  (Cristofel  &  Kurniawati,  2021)  dan  (Rahmadi  &  Wahyudi, 2021) menyatakan kepemilikan  institusional memiliki pengaruh signifikan terhadap nilai perusahaan. Temuan  tersebut  berbanding  terbalik  dengan  temuan  (Rahma  et  al.,  2019)  mengatakan  kepemilikan institusional tidak berpengaruh dan signifikan terhadap nilai perusahaan.
Menurut (Nurahma & Budiharjo, 2022) dan (Sedani & Ayu, 2021) menyatakan bahwa ukuran dewan  komisaris  berpengaruh  dan  signifikan  terhadap  nilai  perusahaan.  Hal  tersebut  berbanding terbalik  dengan  temuan  (Adira,  2023)  yang  menyatakan  bahwa  ukuran  dewan  komisaris  tidak memiliki pengaruh signifikan terhadap nilai perusahaan .
Berikutnya (Ramadhani & Serly, 2023) dan (Munifah et al., 2020) mengatakan ukuran dewan direksi  memiliki  pengaruh  dan  signifikan  terhadap  nilai  perusahaan.  Namun  temuan  tersebut berbanding terbalik dengan temuan (Khoirunnisa & Aminah, 2022) yang menyatakan bahwa ukuran dewan direksi tidak memiliki pengaruh dan signifikan terhadap nilai perusahaan.
Di  antara  variabel  lain  yang  memengaruhi Good  Corporate  Governance terhadap  nilai perusahaan, terdapat perbedaan yang menunjukan bahwa penelitian ini memiliki research gap maka dari  itu Corporate  Social  Responsibility dimasukkan  sebagai  variabel  intervening.  Hasil  pertama berdasarkan  penelitian  dalam  penelitian  ini  karena  ditemukannya  hasil  penelitian  terdahulu  yaitu (Hasanah,  2021)  yang  menyatakan  bahwa  pengaruh Good  Corporate  Governance terhadap  nilai
Salsya  Nurfianti  dan  Frido  Saritua  Simatupang,  Pengaruh  Good  Corporate  Governance  terhadap  Nilai Perusahaan  dengan  Corporate  Social  Responsibility  sebagai  Variabel  Intervening  pada  Perusahaan  Sektor Energi yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia Tahun 2019-2022
perusahaan  dapat  dimediasi  oleh Corporate  Social  Responsibility .  Hal  ini  bertentangan  dengan temuan  penelitian  yang  dilakukan  (Musfiyana  &  Inayah,  2022)  yang  menyatakan  bahwa  CSR  tidak dapat  memediasi  pengaruh Good  Corporate  Governance nilai  perusahaan.  Akibatnya,  dalam pengujian yang dilakukan pada peneltian ini membutuhkan hasil validasi akan hasil penerapan CSR sebagai  variabel  intervening  yang  memberikan  pengaruh  hubungan  antar  variabel exogenous dan endogenous menjadi  pengaruh  yang  tidak  langsung.  Sehingga  pengaruh  antara Good  Corporate Governance terhadap nilai perusahaan dirasa mampu diperkuat oleh CSR .
Maksud  dari  penelitian  ini,  untuk  menganalisis  dan  membuktikan  bagaimana  pengaruh Good Corporate  Governance terhadap  nilai  perusahaan,  dengan Corporate  Social  Repsonsibility sebagai variabel  intervening.  Fenomena,  perbedaan  dan  peneliitian  terdahulu  menentukan  tujuan  penelitian ini.

## Landasan Teori

## Agency Theory
Teori  keagenen  merupakan  saluran    kedua  pihak  yaitu  manajemen  dan  pemegang  saham . Dalam agency  theory mendefinisikan  pemegang  saham  sebagai principal sedangkan  manajemen sebagai agen. Keputusan yang dibuat oleh manajemen tidak selalu sesuai dengan keinginan pemegang saham. karena dalam interaksi keduanya seringkali terjadi perbedaan kepentingan. Menurut (Weston &  Copeland,  1995), agency  conflict memerlukan  proses  monitoring,  karena  akan  sulit  memercayai bahwa  agen  akan  selalu  berbuat  untuk  kepentingan principal. Dengan  adanya  proses  pemantauan untuk menjaga kepentingan perusahaan maka akan mengurangi suatu konflik yaitu melalui penerapan good  corporate  governance yaitu  kepemilikan  institusional,  ukuran  dewan  komisaris,  dan  ukuran dewan direksi.

## Stakeholder Theory
(Freeman,  1994)  mengatakan stakeholder  theory merupakan  teori business  ethics terkait  budi pekerti  dan  kepercayaan  dalam  mengurus  institusi.  Menurut stakeholder  theory ,  peran stakeholder akan  memengaruhi  keberlangsungan  suatu  perusahaan. Corporate  Social  Responsibility (CSR) berfungsi sebagai mediator antara perusahaan dan pemangku kepentingannya (Wijayanti & Dondoan, 2022).

## Pengaruh Kepemilikan Institusional terhadap Price to Book Value
(Nasution et al., 2019) mengatakan investor institusi luar yang memiliki persentase saham yang bukan  merupakan stockholder publik  dikenal  sebagai  kepemilikan  institusional.  Dengan  pemantaun yang  efektif  dari  pihak  institusi  terhadap  kemampuan  manajemen  sebagai  penangkalan  terhadap manipulasi pada proses pelaporan keuangan, hal tersebut akan menimbulkan biaya keagenan . Dengan pengawasan  yang  dilakukan  oleh  pihak  institusi,  maka  mekanisme  pelaporan  keuangan  akan terpengaruh,  sehingga  dapat  memberikan  hasil  aktual  kepada  calon  investor  dalam  membandingkan perusahaan.  Sehingga  besarnya  tingkat  kepemilikan  institusional  sebuah  organisasi,  maka  kualitas pengelolaan  manajemen  menjadi  aktual,  yang  membuat  investor  lebih  yakin  dan  berkeinginan  pada perusahaan. Akibatnya, nilai perusahaan meningkat. (Baha, 2021).

## Pengaruh Ukuran Dewan Komisaris terhadap Price to Book Value
Menurut  (Adira,  2023)  salah  satu  elemen  dari  struktur  organisasi  perusahaan  adalah  dewan komisaris,  yang  berkedudukan  sebagai  pengelola  seacra  umum  dan  khusus  dalam  menjalankan operasi perusahaan.  Besarnya  ukuran dewan komisaris akan memudahkan  dalam mengarahkan agen dan lebih efektif dalam memantau kegiatan (Nurahma & Budiharjo, 2022). Adanya dewan komisaris yang lebih besar konflik agensi akan berkurang. Maka pengendalian terhadap kinerja perusahaan akan lebih  efektif  untuk  memonitor  laporan  keuangan  suatu  perusahaan.  Investor  akan  menanamkan modalnya  apabila  laporan  keuangan  suatu  perusahaan  optimal.  Semakin  besar  penanam  modal berinvestasi,  akibatnya  terjadi  peningkatan  harga  saham.  Jika  harga  saham  perusahaan  meningkat, nilai perusahaan juga meningkat (Khoirunnisa & Aminah, 2022).
Salsya  Nurfianti  dan  Frido  Saritua  Simatupang,  Pengaruh  Good  Corporate  Governance  terhadap  Nilai Perusahaan  dengan  Corporate  Social  Responsibility  sebagai  Variabel  Intervening  pada  Perusahaan  Sektor Energi yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia Tahun 2019-2022

## Pengaruh Ukuran Dewan Direksi terhadap Price to Book Value
Dalam segala hal yang berkaitan dengan perusahaan, dewan direksi adalah kelompok individu yang berkuasa dan bertanggung jawab. Dewan direksi bertanggung jawab dalam pengelolaan sumber daya, memajukan kemampuan perusahaan, dan menambah aset stockholder (Khaoula & Moez, 2019). Menurut agency  theory ,  dengan  adanya  pemilihan  dan  penentuan  jumlah  agen  yang  dilakukan principal dalam mengendalikan perusahaan, maka akan mengurangi terjadinya agency conflict dalam perusahaan.  Untuk  mengurangi  defisit principal ,  dewan  direksi  dilimpahkan  tugas  dan  tanggung jawab  dalam  pengelolaan  perusahaan.  Ukuran  dewan  direksi  dapat  menunjukan  implementasi  GCG perusahaan  yang  akurat.  Semakin  akurat  dan  faktual monitoring serta  dan  optimalnya  kapabilitas pihak  direksi,  akibatnya  akan  menghasilkan  kinerja  yang  efektif.  Sinyal  baik  dari  penanam  modal akan  didapatkan  ketika  merepresentasikan annual  report yang  berkualitas  melalui  kinerja  yang efektif.  Dengan  mendapat  sinyal  yang  baik  dari  penanam  modal  mengindikasikan  efektifnya  nilai perusahaan. (Ramadhani & Serly, 2023).

## Pengaruh Corporate Social Responsibility terhadap Price to Book Value
Sebuah organisasi memiliki pertanggung jawaban sosial terhadap lingkungan sekitar dan dapat melakukan  kegiatan  yang  positif  terhadap  masyarakat  sekitarnya  dengan  mengambil  bagian  dalam berbagai  kegiatan  sosial.  Menurut  (Rasyid  et  al.,  2022)  menyatakan  bahwa corporate  social responsibility perusahaan  berhubungan  dengan  pembangunan  berkelanjutan,  perusahaan  harus mempertimbangkan dampak sosial dan lingkungan saat membuat keputusan.
Teori stakeholder menyatakan  dengan  adanya  pelaporan  tanggung  jawab  sosial menjadi informasi bahwa perusahaan telah melaksanakan corporate social responsibility bagi lingkungan dan publik  sehingga  menimbulkan  citra  positif  di  mata  publik  juga  menimbulkan  ketertarikan  pada investor, investor beranggapan bahwa dengan berinvestasi maka turut ikut dalam menjaga lingkungan alam maupun sosial. Sehingga dengan bertambahnya laporanCSR, sehingga terjadi peningkatan nilai perusahaan. (Rasyid et al., 2022).
Corporate Social Responsibility memediasi Kepemilikan Institusional terhadap Price to Book Value Pihak institusi dapat lebih kuat dalam melakukan pengawasan kebijakan manajemen dibandingkan dengan stockholder lain.  Agar  pihak  institusi  dapat  mengajukan  tuntutan  pengungkapan  operasi perusahaan oleh manajemen.  Pelaporan CSR merupakan informasi terkait perusahaan telah bertanggung jawab  kepada  masayarakat  dan  lingkungannya,  sehingga  meningkatkan  citra  baik  di  mata  publik  juga menimbulkan  ketertarikan  investor  untuk  berinvestasi  (Rasyid  et  al.,  2022).  Adanya  tekanan  besar terhadap  manajemen  dalam  pelaporan  CSR  terjadi  akibat  adanya  kepemilikan  institusional  yang  besar, peningkatan nilai perusahaan disebabkan karena adanya pelaporan corporate social responsibility optimal (Puspitasari & Ermayanti, 2019).
Corporate Social Responsibility memediasi Ukuran Dewan Komisaris terhadap Price to Book Value Salah satu  elemen  dari struktur organisasi  perusahaan  adalah  dewan  komisaris,  berkedudukan sebagai  pengelola  seacra  umum  dan  khusus  dalam menjalankan  operasi  perusahaan.  Jumlah  seluruh komisaris  yang  terdapat  pada  perusahaan  dapat  mencerminkan  ukuran  dewan  komisaris.  (Adira, 2023).  Dengan  banyaknya  anggota  dewan  komisaris,  dengan  demikian  dewan  komisaris  akan beroperasi  secara  faktual  dan  dapat  menjaga  seluruh stakeholder dan  menetapkan  prosedur perusahaan  termasuk  penerapan Corporate  Social  Responsibility dengan  meluas.  Dengan  demikian investor  akan  berinvestasi  sehingga  meningkatkan  laba  dan  harga  saham,  yang  menunjukkan peningkatan terhadap nilai perusahaan (Jihan Hanifah Harlia, 2022). Sehingga semakin besar ukuran dewan  direksi  menyebabkan  lebih  banyak  laporan  terkait  CSR  dengan  begitu  menimbulkan  citra positif di mata masyarakat sehingga terjadi peningkatan nilai perusahaan.
Corporate Social Responsibility memediasi Ukuran Dewan Direksi terhadap Price to Book Value Dewan  direksi  bertanggung  jawab  untuk  mengelola  sumber  daya,  memajukan  kemampuan perusahaan,  dan  menambah  aset stockholder (Khaoula  &  Moez,  2019).  Dengan  besarnya  elemen dewan  direksi  maka  pengalaman  dan  keahlian  akan  meningkat,  sehingga  kinerja  dan  pelaporan corporate  social  responsibility juga  akan  meningkat.  Sehingga  semakin  banyak  pengungkapan
Salsya  Nurfianti  dan  Frido  Saritua  Simatupang,  Pengaruh  Good  Corporate  Governance  terhadap  Nilai Perusahaan  dengan  Corporate  Social  Responsibility  sebagai  Variabel  Intervening  pada  Perusahaan  Sektor Energi yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia Tahun 2019-2022
tentang CSR perusahaan, maka menambah citra yang baik di mata investor. Semakin banyak ukuran dewan  direksi  maka  perusahaan  akan  melaporkan  tanggung  jawab  sosial,  sehingga  berujung  pada kenaikan nilai perusahaan (Sulbahri, 2021).

## METODE
Pendekatan  kuantitatif  dengan  teknik  analisis  statistik  deskriptif  diaplikasikan  dalam  metode penelitian  ini,  yaitu  metode  deskriptif  dan  asosiatif.  Jenis  data  dalam  penelitian  ini  yaitu  yaitu  data panel.  Data    yang  digunakan  adalah  sekunder    dan  berasal  dari  publikasi  pihak  kedua  yaitu  dari website Bursa Efek Indonesia. Data berupa annual report dan financial report yang diterbitkan oleh perusahaan energi pada tahun 2019-2022.

## Definisi Operasional Variabel
Kepemilikan  Institusional  (X1)  merupakan  investasi  yang  berasal  dari  pihak  institusi  yang dianggap  sebagai  pengawas  yang  baik  dalam  setiap  proses  pengambilan  keputusan  manajer (Rusdiyanto et al., 2019:81). Dengan rumus sebagai berikut:

## 𝐾𝐼 = 𝐽𝑢𝑚𝑙𝑎ℎ 𝑠𝑎ℎ𝑎𝑚 𝑦𝑎𝑛𝑔 𝑑𝑖𝑚𝑖𝑙𝑖𝑘𝑖 𝑖𝑛𝑠𝑡𝑖𝑡𝑢𝑠𝑖 𝐽𝑢𝑚𝑙𝑎ℎ 𝑠𝑎ℎ𝑎𝑚 𝑏𝑒𝑟𝑒𝑑𝑎𝑟
Ukuran Dewan Komisaris (X2) adalah elemen perusahaan yang dibentuk secara kolektif yang bertanggung  jawab  untuk  mengawasi  direksi.  (Rusdiyanto  et  al.,  2019:82).  Dengan  rumus  sebagai berikut:

## 𝑈𝐷𝐾 =  𝛴 𝐷𝑒𝑤𝑎𝑛 𝐾𝑜𝑚𝑠𝑎𝑟𝑖𝑠
Ukuran  Dewan  Direksi  (X3)  adalah  elemen  bisnis  yang  bertanggung  jawab  atas  operasi perusahaan.  Setiap  direktur  memiliki  wewenang  dan  tanggung  jawab  untuk  menjalankan  tugas  dan mengambil keputusan. (KNKG, 2016). Dengan rumus sebagai berikut:

## 𝑈𝐷𝐷 =  𝛴 𝐷𝑒𝑤𝑎𝑛 𝐷𝑖𝑟𝑒𝑘𝑠𝑖
Corporate Social  Responsibility (Y) merupakan salah  satu  cara  untuk memelihara ikatan  baik dengan  para stakeholder dilakukan  dengan  cara  memberi  informasi  terkait  performa  perusahaaan dalam hal ekonomi, sosial, dan lingkungan.  (Zulhaimi & Nuraprianti, 2019). Dengan rumus sebagai berikut:

## 𝐶𝑆𝑅𝐷𝐼 = 𝛴 𝐼𝑡𝑒𝑚 𝑦𝑎𝑛𝑔 𝑑𝑖𝑙𝑎𝑝𝑜𝑟𝑘𝑎𝑛

## 𝛴 𝐼𝑡𝑒𝑚 𝑦𝑎𝑛𝑔 ℎ𝑎𝑟𝑢𝑠 𝑑𝑖𝑙𝑎𝑝𝑜𝑟𝑘𝑎𝑛
Price  to  Book  Value (Z)  merupakan  rasio  hasil  perbandingan  antara  harga  pasar  per  lembar saham  dengan  nilai  buku  per  lembar  sahamnya.  Digunakan  untuk  mengukur  tingkat  harga  saham apakah overvalued atau undervalued (Hery, 2018:145) . Dengan rumus sebagai berikut:

## 𝑃𝐵𝑉 = 𝐽𝑢𝑚𝑙𝑎ℎ 𝑝𝑎𝑠𝑎𝑟 𝑝𝑒𝑟 𝑙𝑒𝑚𝑏𝑎𝑟 𝑠𝑎ℎ𝑎𝑚 𝑁𝑖𝑙𝑎𝑖 𝑏𝑢𝑘𝑢 𝑝𝑒𝑟 𝑙𝑒𝑚𝑏𝑎𝑟 𝑠𝑎ℎ𝑎𝑚

## Populasi dan Sampel
Penelitian  ini  menganalisis  perusahaan  sektor  energi  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia periode  2019-2022.  Total  populasi  dalam  penelitian  ini  yaitu  sebanyak  82  perusahaan.  Prosedur pengambilan  sampel  yang  digunakan  dalam  penelitian  ini  adalah non-probability dengan  teknik purposive sampling sebanyak 13 perusahaan.
Salsya  Nurfianti  dan  Frido  Saritua  Simatupang,  Pengaruh  Good  Corporate  Governance  terhadap  Nilai Perusahaan  dengan  Corporate  Social  Responsibility  sebagai  Variabel  Intervening  pada  Perusahaan  Sektor Energi yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia Tahun 2019-2022

## Metode Analisis Data
Dalam  penelitian  ini,  data yang  telah  dikumpulkan  selanjutnya  diolah  agar  diketahui  hasilnya yang  nantinya  kemudian  akan  dianalisis.  Pada  penelitian  ini  pengolahan  data  yang  dilakukan menggunakan Eviews12 .  Dimana,  data  tersebut  telah  lolos  pengujian  asumsi  klasik  yaitu  uji normalitas,  uji  multIkolinearitas,  uji  heteroskedastisitas  dan  uji  autokorelasi.  Uji  tersebut menunjukkan    bahwa  model  regresi  BLUE  ( Best  Linear  Unbiased  Estimator ).  Teknik  analisis  data yang digunakan adalah statistik deskriptif. Metode analisis data yang digunakan dalam penelitian ini adalah  analisis  jalur (path  analysis). Menurut  (Ghozali,  2016)  untuk  menentukan  pengaruh  secara tidak  langsung  pada  variabel exogenous dan endogenous yaitu  dengan  menggunakan  analisis  jalur. Selanjutnya hipotesis mediasi diuji dengan menggunakan Sobel Test.

## HASIL
Uji Statistik Deskriptif
Tabel 1.

## Sumber: Data diolah menggunakan Eviews 12 (2023)
Berdasarkan  pada  tabel  1.  dapat  dilihat    PBV  memperoleh  nilai  maksimal  sebesar  72,61000 dimana  hasil  tersebut  diperoleh  perusahaan  Dwi  Guna  Laksana  Tbk  yang  terjadi  pada  tahun  2019, selanjutnya nilai  minimal  sebesar  0,060000  dimana  hasil  tersebut diperoleh  perusahaan  Bukit  Asam Tbk pada tahun 2021, selanjutnya nilai rata-rata yang dimiliki sebesar 8,184423.
Variabel  CSR  memperoleh  nilai  maksimal  sebesar  0,840000  dimana  hasil  tersebut  diperoleh perusahaan Bukit Asam Tbk pada tahun 2022, selanjutnya nilai minimal sebesar 0,350000 diperoleh perusahaan Indah Prakasa Sentosa Tbk dan Dana Brata Luhur Tbk pada tahun 2019. Selanjtunya nilai rata-rata  yang dimiliki sebesar  0,530000.  Variabel  KI  memperoleh  nilai maksimal sebesar  0,980000 dimana  hasil  tersebut  diperoleh  perusahaan  Super  Energy  Tbk  pada  tahun  2020,  selanjutnya  nilai minimal  sebesar  0,160000  diperoleh  perusahaan  Alfa  Energi  Investama  Tbk.  Selanjutnya  nilai  rata- rata  yang  dimiliki  sebesar  0,622885.  Variabel  UDK  memperoleh  nilai  maksimal  sebesar  7,000000 dimana  hasil  tersebut  diperoleh  perusahaan  Transcoal  Pasifik  Tbk  pada  tahun  2021  dan  2022, selanjutnya  nilai  minimal  sebesar  2,000000  diperoleh  perusahaan  Mitra  Energi  Persada  Tbk,  Alfa Energi Investama Tbk, Indah Prakasa Sentosa Tbk, dan Golden Eagle Energy Tbk. Selanjutnya nilai rata-rata  yang  dimiliki  sebesar  3,461538.  Variabel  UDD  memeperoleh  nilai  maksimal  sebesar 8,000000 dimana hasil tersebut diperoleh perusahaan AKR Corporindo Tbk yang terjadi pada tahun 2019,  selanjutnya  nilai  minimal  sebesar  2,000000  diperoleh  perusahaan  Dwi  Guna  Laksana  Tbk, Indah Prakasa Sentosa Tbk, Dana Brata Luhur Tbk, dan Golden Eagle Energy Tbk. Selanjutnya nilai rata-rata yang dimiliki sebesar 3,634615.
Salsya  Nurfianti  dan  Frido  Saritua  Simatupang,  Pengaruh  Good  Corporate  Governance  terhadap  Nilai Perusahaan  dengan  Corporate  Social  Responsibility  sebagai  Variabel  Intervening  pada  Perusahaan  Sektor Energi yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia Tahun 2019-2022

## Analisis Jalur
Tabel 2. Analisis Jalur Sub Struktural 1
Sumber: Data diolah dengan Eviews 12 (2023)
Berdasarkan tabel 2.  jalur model persamaan sub struktural 1 sebagai berikut: CSR = 0,387509 + 0,016050KI + 0,007563UDK + 0,029251UDD + e1 Interpretasi:
1. Nilai  konstanta  didapat  sebesar  0,387509,  menunjukkan  bahwa  apabila  variabel  KI,  UDK,  dan UDD, dianggap konstan maka nilai CSR sebesar 0,387509.
2. Pengaruh KI terhadap CSR memiliki koefisien sebesar 0,016050 dengan tanda positif. Maka setiap peningkatan  1  persen  KI,  CSR  akan  mengalami  peningkatan  sebesar  0,016050  persen  dengan asumsi variabel lainnya.
3. Pengaruh  UDK  terhadap  CSR  memiliki  koefisien  0,007563  dengan  tanda  positif.  Maka  setiap peningkatan  1  persen  UDK,  CSR  akan  mengalami  peningkatan  sebesar  0,007563  persen  dengan asumsi variabel lainnya.
4. Pengaruh  UDD  terhadap  CSR  memiliki  koefisien  0,029251  dengan  tanda  positif.  Maka  setiap peningkatan  1  persen  UDD,  CSR  akan  mengalami  peningkatan  sebesar  0,029251  persen  dengan asumsi variabel lainnya.

## Tabel 3. Analisis Jalur Sub Struktural 2
Sumber: Data diolah dengan Eviews 12 (2023)
Berdasarkan tabel di atas jalur model persamaan sub struktural 2 sebagai berikut: Z =  9,483405 + 14,80734KI + 3,445895UDK + -2,432486UDD + -25,67772CSR + e2 Interpretasi:
1. Nilai  konstanta  didapat  sebesar  0,387509,  menunjukkan  bahwa  apabila  variabel  KI,  UDK,  dan UDD, dianggap konstan maka nilai CSR sebesar 0,387509.
2. Pengaruh KI terhadap PBV memiliki koefisien sebesar 14,80734 dengan tanda positif. Maka setiap peningkatan  1  persen  KI,  PBV  akan  mengalami  peningkatan  sebesar  14,80734  persen  dengan asumsi variabel lainnya.
3. Pengaruh  UDK  terhadap  PBV  memiliki  koefisien  3,445895  dengan  tanda  positif.  Maka  setiap peningkatan  1  persen  UDK,  PBV  akan  mengalami  peningkatan  sebesar  3,445895  persen  dengan asumsi variabel lainnya.
4. Pengaruh  UDD  terhadap  PBV  memiliki  koefisien  -2,432486  dengan  tanda  negatif.  Maka  setiap penurunan  1  persen  UDD,PBV  akan  mengalami  penurunan  sebesar  -2,432486  persen  dengan asumsi variabel lainnya.
Salsya  Nurfianti  dan  Frido  Saritua  Simatupang,  Pengaruh  Good  Corporate  Governance  terhadap  Nilai Perusahaan  dengan  Corporate  Social  Responsibility  sebagai  Variabel  Intervening  pada  Perusahaan  Sektor Energi yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia Tahun 2019-2022
5. Pengaruh  CSR  terhadap  PBV  memiliki  koefisien  -25.67772  dengan  tanda  negatif.  Maka  setiap penurunan  1  persen  CSR,  PBV  akan  mengalami  penurunan  sebesar  -25.67772  persen  dengan asumsi variabel lainnya.

## Uji Sobel

## Tabel 4. Uji Sobel
Sumber: Perhitungan kalkulator sobel (2023)
Dapat  diketahui  pada tabel  4.  hasil uji  sobel,  untuk  pengaruh  KI  terhadap  PBV  melalui  CSR, UDK  terhadap  PBV  melalui  CSR,  dan  UDD  terhadap  PBV  melalui  CSR  nilai  t  hitungnya  masing- masing -0,24722, -0,56852, dan -1,38862  < t tabel sebesar 2,01063, artinya variabel CSR tidak dapat menjadi variabel mediasi.

## Koefisien Determinasi
Tabel 5. Koefisien Determoinasi

## Sumber: Data diolah dengan Eviews 12 (2023)
Dapat diketahui pada tabel 5. pada persamaan sub struktural 1 nilai Adjusted R-squared sebesar 0,140006  atau  14,0006%,  hal  tersebut  menjelaskan  bahwa  variabel  KI,  UDK,  dan  UDD  mampu menjelaskan variabel CSR sebesar 14,0006%. Sedangkan sisanya 85,9994% dijelaskan oleh variabel lain.  Sedangkan  pada  persamaan  sub  struktural  2  nilai Adjusted  R-squared sebesar  0,239056  atau 23,9056%, hal tersebut menandakan bahwa variabel KI, UDK, UDD, dan CSR mampu menjelaskan variabel PBV sebesar 23,9056%. Sedangkan sisanya 76,0944% dijelaskan oleh variabel lain.
Hasil Uji Hipotesis
Tabel 6. Uji Hipotesis
Salsya  Nurfianti  dan  Frido  Saritua  Simatupang,  Pengaruh  Good  Corporate  Governance  terhadap  Nilai Perusahaan  dengan  Corporate  Social  Responsibility  sebagai  Variabel  Intervening  pada  Perusahaan  Sektor Energi yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia Tahun 2019-2022
Dapat  diketahui  pada  tabel  3.  dan  6.  bahwa  secara  parsial  nilai  signifikansi  kepemilikan institusional 0,020. Angka tersebut menunjukkan probabilitas < 0,05, maka dapat ditarik kesimpulan bahwa  secara  parsial  kepemilikan  institusional  berpengaruh  terhadap price  to  book  value. Variabel kepemilikan  institusional  memiliki coefficient sebesar  14,80734  dengan  tanda  positif.  Adanya pengaruh  positif  tersebut  dikarenakan  oleh  pengawasan  yang  optimal  dari  kepemilikan  institusional terhadap  kemampuan  manajemen  sebagai  penolakan  terhadap  manipulasi  pada  proses financial reporting .  Dengan  pengawasan  institusional  maka  memberikan  dampak  pada  mekanisme  pelaporan keuangan,  sehingga  dapat  memberikan  hasil  yang  membantu  calon  investor  menilai  perusahaan dengan  baik  (Baha,  2021).  Hal  tersebut  memberikan  pengaruh  pada  peningkatan  nilai  perusahaan. Temuan  ini  konsisten  dengan  temuan  (Asnawi  et  al.,  2019),  (Cristofel  &  Kurniawati,  2021)  dan (Rahmadi & Wahyudi, 2021).
Selanjutnya  nilai  signifikansi  ukuran  dewan  komisaris  sebesar  0,007,  angka  tersebut menyatakan probabilitas < 0,05, sehingga dapat ditarik kesimpulan disimpulkan secara parsial ukuran dewan  komisaris  berpengaruh  terhadap price  to  book  value. Variabel  ukuran  dewan  komisaris memiliki coeffiecient sebesar 3,445895 bertanda positif. Adanya pengaruh positif tersebut disebabkan oleh  besarnya  ukuran  dewan  komisaris  yang  memudahkan  dalam  mengatur  manajer  dan  semakin efektif dalam mengawasi kegiatan manajemen. Hasil temuan ini seelaras dengan teori keagenan yang mengatakan  bahwa  dengan  lebih  banyak  anggota  dewan  komisaris  berarti  lebih  mudah  untuk mengelola  manajer  dalam  memantau  kegiatan  manajemen.  (Nurahma  &  Budiharjo,  2022).  Hasil temuan  yang  dilakukan  (Suryaningsih  et  al.,  2018),  (Sedani  &  Ayu,  2021)  dan  (Nurahma  & Budiharjo, 2022) mendukung temuan penelitian ini.
Ukuran  dewan  direksi  memiliki  nilai  signifikansi  secara  parsial  sebesar  0,033  dan  nilai coefficient sebesar -2,432486. Angka tersebut menyatakan probabilitas < 0,05, sehingga dapat ditarik kesimpulan secara parsial ukuran dewan direksi berpengaruh negatif terhadap nilai perusahaan (PBV). Hal  tersebut  dikarenakan  banyaknya  anggota  dewan  direksi  dapat  menyebabkan  perselisihan  dan kesalahpahaman  sehingga  dewan  direksi  akan  kesulitan  untuk  menyampaikan  ide  dan  gagasannya (Carolina  et  al.,  2020).  Hasil  studi  ini  bertentangan  dengan agency  theory bahwa  jumlah  anggota dewan  direksi  yang  banyak  menyebabkan  mekanisme  diskusi  dan  prosedur  menjadi  tidak  efisien. Hasil temuan ini sejalan dengan temuan (Khoirunnisa & Aminah, 2022) dan (Carolina et al., 2020).
Corporate  Social  Responsibility memiliki  nilai  signifikansi  sebesar  0,054  dan  nilai coefficient sebesar -25,67772. Angka tersebut menunjukkan probabilitas  > 0,05, maka dapat ditarik kesimpulan bahwa secara parsial corporate social responsibility tidak berpengaruh terhadap price to book value. Hal  tersebut  dikarenakan  kualitas  pelaporan  CSR  yang  tetap  kurang,  hal  tersebut  dikarenakan  tidak adanya  dorongan  perusahaan  dan  indeks  yang  mencakup  saham  perusahaan  yang  menerapkan corporate social responsibility (Rasyid et al., 2022). Situasi ini tidak sesuai dengan stakeholder theory bahwa  dengan  bertambahnya  pengetahuan  tentang  tanggung  jawab  sosial  perusahaan,  akan meningkatkan nilai perusahaan. Temuan ini selaras dengan temuan (Rasyid et al., 2022) dan (Afifah et al., 2021).
Hasil  pengujian  sobel  yang  ditunjukkan  dalam  tabel  4.  bahwa  nilai  t  hitung  sebesar  -0,24722 lebih  kecil  daripada  t  tabelnya  yaitu  2,01063  sehingga  dapat  ditarik  kesimpulan  bahwa  CSR  tidak dapat memediasi pengaruh antara kepemilikan institusional terhadap price to book value, dikarenakan pihak  institusional  lebih  memikirkan  kepentingannya  sendiri  sehingga  mengabaikan  kewajibannya dalam  mengoptimalkan  pengawasan  terhadap  kinerja  manajemen.  Kondisi  ini  sesuai  dengan agency theory yang  mengatakan  bahwa  pihak  institusional  hanya  mementingkan  keperluannya  sendiri, dengan  demikian  pelaporan corporate social  responsibility tidak  dapat  meningkat , sehingga  laporan corporate  social  responsibility yang  dilaporkan  manajemen  tidak  dapat  mengeluarkan  sinyal  yang dapat memengaruhi tanggapan pasar, akibatnya tidak terjadi peningkatan nilai perusahaan (Puspitasari & Ermayanti, 2019). Temuan ini selaras dengan temuan (Musfiyana & Inayah, 2022).
Hasil pengujian sobel yang ditunjukkan dalam tabel 4. bahwah nilai t hitung sebesar -0,56852 lebih  kecil  daripada  t  tabelnya  yaitu  2,01063  sehingga  dapat  ditarik  kesimpulkan  bahwa  CSR  tidak mampu  menjadi  mediasi  antara  ukuran  dewan  komisaris  terhadap price  to  book  value. Hal  tersebut dikarenakan  pihak  komisaris  perusahaan  kurang  efektif  dalam  melaksanakan  tanggung  jawabnya, sehingga  pelaporan corporate  social  responsibility tidak  dapat  ditingkatkan . Hal  tersebut  sesuai dengan agency  theory yang  mengatakan  banyak  anggota  komisaris  yang  tidak  professional  akan
Salsya  Nurfianti  dan  Frido  Saritua  Simatupang,  Pengaruh  Good  Corporate  Governance  terhadap  Nilai Perusahaan  dengan  Corporate  Social  Responsibility  sebagai  Variabel  Intervening  pada  Perusahaan  Sektor Energi yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia Tahun 2019-2022
membuat  pengawasan  manajemen  lebih  sulit.  Jika  perusahaan  tidak  dapat  meningkatkan  tanggung jawab sosialnya, investor tidak akan yakin untuk membeli sahamnya. Hasil temuan ini selaras dengan temuan (Purbopangestu & Subowo, 2014).
Hasil  pengujian  sobel  yang  ditunjukkan  dalam  tabel  4.  bahwa  nilai  t  hitung  sebesar  -1,38862 lebih  kecil  daripada  t  tabelnya  yaitu  2,01063  sehingga  dapat  ditarik  kesimpulan  bahwa  CSR  tidak mampu  menjadi  mediasi  antara  ukuran  dewan  direksi  terhadap price  to  book  value. Hal  tersebut disebabkan oleh fakta bahwa tidak ada banyak pengalaman dan keahlian yang fiberikan oleh dewan direksi,  menyebabkan  keputusan  menjadi  kurang  efektif.  Kurangnya  pengalaman  dan  keahlian membuat dewan direksi kesulitan bertanggung jawab dalam mengungkapkan lebih banyak corporate social  responsibility. Jika  perusahaan  tidak  dapat  meningkatkan  tanggung  jawab  sosialnya,  maka investor  tidak  akan  yakin  untuk  membeli  sahamnya.  Jika  permintaan  investor  untuk  saham  kurang, harga saham juga tidak meningkat. Tidak adanya peningkatan harga saham menunjukkan bahwa nilai perusahaan tidak meningkat. Hasil temuan ini selaras dengan temuan (Musfiyana & Inayah, 2022).

## SIMPULAN
Dengan adanya hasil analisis data dan pembahasan di atas, sehingga dapat ditarik kesimpulan, Kepemilikan  Instusional  dan  Ukuran  Dewan  Komisaris  secara  parsial  berpengaruh  positif  dan signifikan  terhadap Price  to  Book  Value. Sedangkan  Ukuran  Dewan  Direksi  secara  parsial berpengaruh  negatif  dan  signifikan  terhadap Price  to  Book  Value .  Selanjutnya Coporate  Social Responsibility secara  parsial  tidak  berpengaruh  terhadap Price  to  Book  Value. Dan  yang  terakhir Corporate Social Responsibility tidak mampu memediasi pengaruh Kepemilikan Institusional, Ukuran Dewan Komisaris, dan Ukuran Dewan Direksi terhadap Price to Book Value.

## DAFTAR PUSTAKA
Adira,  L.  (2023). Analisis  Pengaruh  Profitabilitas,  Ukuran  Dewan  Komisaris,  dan  Pertumbuhan Perusahaan terhadap Nilai Perusahaan pada Sektor Property dan Real Estate yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia . 7 (11), 1768–1779.
Afifah, N., Astuti, S. W. W., & Irawan, D. (2021). Pengaruh Corporate Social Responsibility (CSR) dan  Reputasi  Perusahaan  terhadap  Nilai  Perusahaan. EKUITAS  (Jurnal  Ekonomi  Dan Keuangan) , 5 (3), 346–364. https://doi.org/10.24034/j25485024.y2021.v5.i3.4644
Apriani, P. P., & Khairani, S. (2023). Pengaruh Pengungkapan Corporate Social Responsibility dan Good Corporate Governance terhadap Nilai Perusahaan . 100–107.
Asnawi,  A.,  Ibrahim,  R.,  &  Saputra,  M.  (2019).  Pengaruh  Kepemilikan  Manajerial,  Kepemilikan Institusional  dan  Kebijakan  Hutang  terhadap  Nilai  Perusahaan  (Studi  Pada  Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia). Jurnal Perspektif Ekonomi Darussalam , 5 (1), 70–83. https://doi.org/10.24815/jped.v5i1.14089
Baha,  H.  L.  (2021).  Pengaruh  Ukuran  Perusahaan,  Kepemilikan  Institusional,  Profitabilitas  dan Perubahan Laba Terhadap
Nilai
Perusahaan. Simak , 19 (02), 190–212. https://doi.org/10.35129/simak.v19i02.195
Carolina,  C.,  Vernnita,  V.,  &  Christiawan,  Y.  J.  (2020).  Pengaruh  Ukuran  Dewan  Direksi  terhadap Nilai  Perusahaan  dengan  Ukuran  Perusahaan  sebagai  Moderating  Variabel. Jurnal  Riset Akuntansi Dan Perbankan , 14 (2), 351–362. Cristofel,  C.,  &  Kurniawati,  K.  (2021).  Pengaruh  Enterprise  Risk  Management,  Corporate  Social Responsibilty  dan  Kepemilikan  Institusional  terhadap  Nilai  Perusahaan. Jurnal  Akuntansi Bisnis , 14 (1), 1–12. https://doi.org/10.30813/jab.v14i1.2468
Dewi, K. R. C., & Sanica, I. G. (2017). Pengaruh Kepemilikan Institusional, Kepemilikan Manajerial dan Pengungkapan Corporate Social Responsibility terhadap Nilai Perusahaan pada Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia. Jurnal Ilmiah Akuntansi Dan Bisnis , 2 (1), 1–26.
Freeman, R. E. (1994). The Politics of Stakeholder Theory: Some Future Directions . 4 , 409–421.
Ghozali.  (2016). Aplikasi  Analisis  Multivariete  dengan  Program  IBM  SPSS  23 (8th  ed.).  Badan Penerbit Universitas Diponegoro.
Harmono. (2016). Manajemen Keuangan Berbasis Balance Score Card Pendekatan Teori, Kasus, dan Riset Bisnis . PT Bumi Aksara.
Salsya  Nurfianti  dan  Frido  Saritua  Simatupang,  Pengaruh  Good  Corporate  Governance  terhadap  Nilai Perusahaan  dengan  Corporate  Social  Responsibility  sebagai  Variabel  Intervening  pada  Perusahaan  Sektor Energi yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia Tahun 2019-2022
Hasan,  S.  A.  K.,  &  Mildawati,  T.  (2020).  Pengaruh  Good  Corporate  Governance  terhadap  Nilai Perusahaan  dengan  Kinerja  Keuangan  sebagai  Variabel  Intervening. Jurnal  Ilmu  Dan  Riset Akuntasni , 2.
Hasanah,  I.  (2021). Pengaruh  Profitabilitas,  Kebijakan  Utang  dan  Good  Corporate  Governance terhadap  Nilai  Perusahaan  dengan  Corporate  Social  Responsibility  sebagai  Variabel Intervening . Universitas Islam Negeri (UIN) Maulana Malik Ibrahim. Hery. (2018). Analisis Laporan Keuangan (Adipramono (ed.)). Grasindo.
Hidayat,  T.,  Triwibowo,  E.,  &  Novel  Febrina  Marpaung.  (2021).  Pengaruh  Good  Corporate Governance dan Kinerja Keuangan terhadap Nilai Perusahaan. Jurnal Akuntansi Bisnis , 6 (1). Jihan  Hanifah  Harlia.  (2022). Pengaruh  Penerapan  Good  Corporate  Governance  terhadap  Nilai Perusahaan Ddngan Corporate Social Responsibility sebagai Variabel Intervening . Universitas Islam Indoneisa.
Khaoula, F., & Moez, D. (2019). The Moderating Effect of The Board of Directors on Firm Value and Tax Planning: Evidence from European Listed Firms. Borsa Istanbul Review , 19 (4), 331–343. Khoirunnisa,  S.,  &  Aminah,  I.  (2022).  Pengaruh  Ukuran  Dewan  Komisaris,  Dewan  Direksi  dan Komite Audit Terhadap Nilai Perusahaan pada Indeks Kompas100 Bursa Efek Indonesia (BEI)
Periode 2018-2020. Prosiding SNAM PNJ , 1–12.
https://repository.widyatama.ac.id/xmlui/handle/123456789/5722 Kosasih,  D.  T.  (2021). Indeks  Sektor  Saham  Energi  Tergelincir  pada  Awal  2021,  Ini  Kata  Analis . https://www.liputan6.com/saham/read/4516196/indeks-sektor-saham-energi-tergelincir-pada- awal-2021-ini-kata-analis
Munifah,  A.,  Andika,  A.  D.,  &  Ria,  T.  N.  (2020).  Pengaruh  Dewan  Direksi,  Komisaris  Independen dan  Komite  Audit  terhadap  Nilai  Perusahaan  dan  Kinerja  Keuangan  Perusahaan  sebagai Variabel  Moderasi  (Studi  Empiris  Pada  Perusahaan  Sektor  Pertambangan  Yang  Terdaftar  di Bursa  Efek  Indonesia  Tahun  2015-2019). Prosiding  Seminar  Nasional  … , 22 ,  1–15. https://trijurnal.lemlit.trisakti.ac.id/pakar/article/view/6840
Musfiyana,  R.,  &  Inayah,  N.  (2022).  Pengaruh  Good  Corporate  Governance  terhadap  Nilai Perusahaan  dengan  Corporate  Social  Responsibility  sebagai  Variabel  Intervening. Jurnal Capital Kebijakan Ekonomi , Manajemen & Akuntansi , 4 .
Nasution,  N.,  Faruqi,  F.,  &  Rahayu,  S.  (2019).  Pengaruh  Kepemilikan  Manajerial,  Kepemilikan Institusional,  Struktur  Modal,  Pertumbuhan  Perusahaan  dan  Profitabilitas  terhadap  Nilai Perusahaan pada Perusahaan Manufaktur di Indonesia Tahun 2015-2018. Jurnal STEI Ekonomi , 28 (01), 153–171. https://doi.org/10.36406/jemi.v28i01.273
Nurahma, S., & Budiharjo, R. (2022). Pengaruh Keputusan Pendanaan, Ukuran pPrusahaan, Ukuran Dewan  Komisaris,  dan  Return  on  Asset  terhadap  Nilai  Perusahaan. Jurnal  Riset  Manajemen Dan Bisnis , 7 (1), 35–48. https://doi.org/10.36407/jrmb.v7i1.364
Purbopangestu,  H.  W.,  &  Subowo.  (2014).  Pengaruh  Good  Corporate  Governance  terhadap  Nilai Perusahaan  dengan  Corporate  Social  Responsibility  sebagai  Variabel  Intervening. Accounting Analysis Journal , 33 .
Puspitasari,  E.,  &  Ermayanti,  D.  (2019).  Pengaruh  Corporate  Social  Responsibility  terhadap  Nilai Perusahaan  Dengan  Good  Corporate  Governance  sebagai  Variabel  Moderasi  (Studi  Empiris Perusahaan  Subsektor  Transportasi  tahun  2015-2019). Seminar  Nasional  Ekonomi  &
BisnisDewantaraCall For Paper , 5 (2), 29–40.
https://ejournal.stiedewantara.ac.id/index.php/SNEB/issue/view/46
Rahma,  A.  A.,  Nabawi,  L.,  &  Wijaya,  R.  A.  (2019).  Peran  Kepemilikan  Institusional,  Perencanaan Pajak  dan  Dewan  Komisaris  Asing  terhadap  Nilai  Perusahaan. Jurnal  Kajian  Manajemen Bisnis , 8 (2), 83–95. https://doi.org/10.2403/jkmb.10885400
Rahmadi,  Z.  T.,  &  Wahyudi,  M.  A.  (2021).  Pengaruh  Good  Corporate  Governance  (Struktur Kepemilikan  Institusional  Dan  Kepemilikan  Manajerial)  Terhadap  Nilai  Perusahaan Manufaktur Di Bei 2017 – 2019. Jurnal Rekaman , 5 (1), 104–114.
Ramadhani, W., & Serly, V. (2023). Pengaruh Ukuran Dewan Direksi dan Islamic Corporate Social Responsibility  terhadap  Nilai  Perusahaan:  Studi  pada  Bank  Syariah  yang  Terdaftar  di  OJK Tahun
2016-2020. Nuansa Karya Akuntansi , 1 (1), 60–68.
https://www.semanticscholar.org/paper/84dbd4e554981392611dd018ef77e53e476ea1ae
Salsya  Nurfianti  dan  Frido  Saritua  Simatupang,  Pengaruh  Good  Corporate  Governance  terhadap  Nilai Perusahaan  dengan  Corporate  Social  Responsibility  sebagai  Variabel  Intervening  pada  Perusahaan  Sektor Energi yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia Tahun 2019-2022
Rasyid, C. A. M. P., Indriani, E., & Hudaya, R. (2022). Pengaruh Corporate Social Responsibility dan Struktur  Modal  terhadap  Nilai  Perusahaan  dengan  Ukuran  Perusahaan  Dan  Profitabilitas sebagai  Variabel  Moderasi  pada  Perusahaan  Pertambangan. Jurnal  Aplikasi  Akuntansi , 7 (1), 135–156. https://doi.org/10.29303/jaa.v7i1.146
Rusdiyanto,  Susetyorini,  &  Elan,  U.  (2019). Good  Corporate  Governance,  Teori  dan Implementasinya di Indonesia . PT Refika Aditama.
Sedani,  N.  K.  A.,  &  Ayu,  P.  C.  (2021).  Pengaruh  Pengungkapan  Enterprise  Risk  Management, Pengungkapan  Intellectual  Capital  dan  Ukuran  Dewan  Komisaris  terhadap  Nilai  Perusahaan. Hita Akuntansi Dan Keuangan , 2 (1), 461–474. https://doi.org/10.32795/hak.v2i1.1575 Sulbahri,  R.  A.  (2021).  Pengaruh  Pengungkapan  Corporate  Social  Responsibility  terhadap  Nilai Perusahaan. Jurusan
Akuntansi, Universitas Tridinanti Palembang , 16 , 21. https://doi.org/10.33772/jumbo.v5i1.20332
Suryaningsih, I., Andini, R., & Abrar, O. (2018). Pengaruh Kepemilikan Manajemen, Ukuran Dewan Komisaris  &  Kebijakan  Dividen  terhadap  Nilai  Perusahaan  Dengan  Corporate  Social Responsibility sebagai Variabel Moderating. Jurnal Of Accounting , 4 (4), 1–20. Weston, J. F., & Copeland, T. E. (1995). Manajemen Keuangan (8th ed.). Gelora Aksara Pratama.
Wijayanti,  A.,  &  Dondoan,  G.  A.  (2022).  Pengaruh  Penerapan  Green  Accounting  dan  Corporate Social  Responsibility  terhadap  Firm  Value  dengan  Kinerja  Perusahaan  sebagai  Variabel Intervening. Jurnal Akuntansi Manajerial , 7 .
Zulhaimi, H., & Nuraprianti, N. R. (2019). Pengaruh Profitabilitas , Ukuran Dewan Komisaris , dan Ukuran  Perusahaan  terhadap  Corporate  Social  Responsibility  Disclosure  pada  Perusahaan Konstruksi yang Terdaftar di BEI Periode 2013-2016. Jurnal Riset Akuntansi Dan Keuangan ,
7 (3), 555–566.