## ANALISIS CURRENT RETIO, RETURN ON ASSET, UKURAN PERUSAHAAN DAN TOTAL  ASSET TURNOVER TERHADAP STRUKTUR MODAL PADA PERUSAHAAN SEKTOR ANEKA INDUSTRI YANG TERDAFTAR DI BURSA
EFEK INDONESIA PERIODE 2015-2019
ANALYSIS OF CURRENT RETIO, RETURN ON ASSET, COMPANY SIZE AND TOTAL ASSET TURNOVER ON CAPITAL STRUCTURE IN MULTI-INDUSTRIAL SECTOR COMPANIES LISTED ON THE INDONESIA STOCK EXCHANGE FOR
2015-2019 PERIOD
Friska Darnawaty Sitorus 1 , Angeline 2 , Selvi 3 , Marcopolo 4 , Kisstina 5
Universitas Prima Indonesia 1,2,3,4,5 selvihuang0@gmail.com

## ABSTRAK
Penelitian ini  bertujuan  untuk  menguji  dan  menganalisis  bagaimana  pengaruh  Current Ratio,  Return  On  Asset,  Ukuran  Perusahaan  Dan  Total  Asset  Turnover  terhadap  Struktur Modal.  Penelitian  ini  merupakan  penelitian  kuantitatif.  Populasi  dalam  penelitian  ini  adalah perusahaan  sektor  aneka  industri  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  berjumlah  46 perusahaan.  Sampel  penelitian  ini  adalah  13  perusahaan  yang  diseleksi  dengan  teknik purposive  sampling.  Metode  statistik    yang  digunakan    adalah    analisis    regresi  linear bergandai.    Hasil    penelitian    menunjukkan  bahwa  Current  Ratio,  Ukuran  Perusahaan  dan Total Asset Turnover berpengaruh terhadap Struktur  Modali.  Sedangkan Return  On  Asset tidak  berpengaruh  terhadap  Struktur  Modal.  Dan secara simultan Current Ratio, Return On Asset,  Ukuran  Perusahaan  dan  Total  Asset  Turnover  berpengaruh  terhadap  Struktur  Modal. Besarnya  koefisien  determinasi  sebesar  70,2%  sedangkan  sisanya  sebesar  29,8%  Struktur Modal  dijelaskan  oleh  variabel  lain  yang  tidak  diteliti  dalam  penelitian  ini.  Kesimpulan penelitian  ini  adalah  hanya  Current  Ratio,  Ukuran  Perusahaan  dan  Total  Asset  Turnover berpengaruh signifikan terhadap Struktur Modal pada perusahaan sektor aneka industri yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode 2015-2019.
Kata  Kunci  : Current  Ratio,  Return  On  Asset,  Ukuran  Perusahaan,  Total  Asset  Turnover  ,

## Struktur Modal

## ABSTRACT
This study aims to examine and analyze how the effect of Current Ratio, Return On Assets, Company Size and Total Asset Turnover on Capital Structure. This research is a quantitative research. The population in this study are various industrial sector companies listed on the Indonesia  Stock  Exchange  totaling  46  companies.  The  sample  of  this  research  is  13 companies selected by purposive sampling technique. The statistical method used is multiple linear  regression  analysis.  The  results  showed  that  the  Current  Ratio,  Company  Size  and Total Asset Turnover had an effect on the Capital Structure. While the Return on Assets has no  effect  on  the  Capital  Structure.  And  simultaneously  Current  Ratio,  Return  On  Assets, Company  Size  and  Total  Asset  Turnover  affect  the  Capital  Structure.  The  magnitude  of  the coefficient  of  determination  is  70.2%  while  the  remaining  29.8%  Capital  Structure  is explained by other variables not examined in this study. The conclusion of this study is that only the Current Ratio, Company Size and Total Asset Turnover have a significant effect on
the  Capital  Structure  of  various  industrial  sector  companies  listed  on  the  Indonesia  Stock Exchange for the 2015-2019 period.
Keywords: Current  Ratio,  Return  On  Assets,  Company  Size,  Total  Asset  Turnover,  Capital Structure

## PENDAHULUAN
Perkembangan  dunia  bisnis  dan ekonomi sekarang ini sangat membutuhkan modal  yang  besar  untuk  menjaga kelangsungan  usahanya.  Kebutuhan  akan modal  tersebut  dapat  dipenuhi    dari    luar perusahaani,    seperti    hutang    (pinjaman). Akan    tetapi    adanya    modal    yang  besar berasal  dari  hutang  dalam  struktur perusahaan  dapat  berpengaruh  terhadap kebijakan-  kebijakan  struktur  modal.  Hal ini  dikarenakan  struktur  modal  dianggap sebagai  salah  satu  cara  menggunakan pendanaan  berupa  hutang  sebagai  modal dalam  kegiatan  aktivitasnya.  Beberapa analisis laporan keuangan dapat mempengaruhi  keputusan  Struktur  Modal seperti  Current  Ratio,  Return  On  Asset, Ukuran  Perusahaan  dan  Total  Asset Turnover.
Current  Ratio  dianggap  dapat mempengaruhi struktur modal dikarenakan apabila perusahaan memiliki Current Ratio yang tinggi berarti aktiva lancar lebih besar dari  hutang  lancar  sehingga  dapat keputusan  penetapan  penggunaan  struktur modal  akan  semakin  rendah.  Return  On Asset  juga  berdampak  pada  keputusan struktur  modal  dikarenakan  apabila semakin  tinggi  Return  On  Asset  berarti keuntungan yang diperoleh besar sehingga kemungkinan menerapkan kebijakan struktur modal akan semakin rendah dalam kegiatan  aktivitasnya.  Ukuran  perusahaan juga  dapat  mempengaruhi  keputusan Struktur  Modal  dikarenakan  apabila ukuran  perusahaan  semakin  besar  berarti adanya pertumbuhan perusahaan berdampak  pada  menurunnya  minat keputusan  Struktur  Modal.  Dan  Total Asset Turnover dapat memberikan dampak pada  penetapan  keputusan  Struktur  Modal dikarenakan  apabila  semakin  tinggi  Total Asset Turnover berarti adanya peningkatan
total aktiva perusahaan dari penjualan yang berdampak  pada  rendahnya  keputusan untuk  menggunakan  kebijakan  Struktur Modal.
Peneliti  melakukan  penelitian  di perusahaan Sektor Aneka Industri dikarenakan  mayoritas      perusahaan Sektor Aneka Industri memperdagangkan   produki-produk   yang digunakan  masyarakat  dalam  aktivitas sehari-hari.  Perusahaan  Sektor  Aneka Industri ini dapat menghasilkan pendapatan  yang  besar  sehingga  untuk dapat memudahhkan operasionalnya seringkali  perusahaan  Sektor  Aneka Industri  menggunakan  dana  pihak  ketiga atau  ekstrenal  berupa    hutangi.    Besaran hutang  tergantung    dengan    pertumbuhan perusahaan  maka  untuk itu peneliti ingin melihat  apakah  Current  Ratio,  Return  On Asset, Ukuran Perusahaan Dan Total Asset Turnover  Terhadap  Struktur  Modal  Pada Perusahaan  Sektor  Aneka  Industri  Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia Periode 2015-2019. Menurut Sunhaji (2019)
mengatakan  bahwa  semakin  besar  rasio likuiditas perusahaan maka  semakin  besar pula    kemampuan    perusahaan    dalam melunasi  hutangi,  begitu  pula sebaliknyai. Perusahaan  dengan    likuiditas    tinggi cenderung tidak menggunakan pembiayaan  hutangi.  Hal  ini  dikarenakan perusahaan  dengan  likuiditas  tinggi memiliki dana internal dalam jumlah besar, sehingga perusahaan tersebut akan terlebih dahulu  menggunakan  dana  internal  untuk mendanai investasii,
kemudian menggunakan  hutang  untuk  pembiayaan eksternal. Menurut Armelia (2016)
mengatakan  bahwa  perusahaan  yang sangat  likuid  memiliki  arti  bahwa  mereka memiliki  kemampuan  untuk  membayar
hutang jangka pendek, sehingga cenderung mengurangi    jumlah    hutang    merekai, sehingga    struktur    modalnya    akan semakin kecili.
Menurut
Dewiningrat (2018),
mengatakan  perusahaan  dengan  rasio likuiditas  tinggi  cenderung  mengurangi atau  bahkan  tidak  menggunakan  hutang sama  sekali  karena  memiliki  dana  internal yang banyak, sehingga cenderung memanfaatkan  dana  tersebut  secara maksimal.
Menurut  Amalia,  et.al  (2019) mengatakan  dengan  meningkatnya  ROA maka akan meningkatkan daya tarik pihak eksternal  (investor  dan  kreditor),  dan  jika kreditor
semakin tertarik
untuk menanamkan dananya di perusahaan, DER kemungkinan besar juga akan meningkat.
Menurut  Andika  (2019),  semakin tinggi  nilai  ROA  maka  semakin  tinggi profit  yang  dihasilkan,  sehingga  semakin banyak  kas  internal  yang  Anda  miliki, sebaliknya permintaan dana eksternal akan semakin berkurang.
Menurut Damayanti (2019),
perusahaan  dengan  profitabilitas  tinggi akan  memiliki  lebih  banyak  dana  internal, sehingga  perusahaan  akan  lebih  bersedia menggunakan  dana  internal  terlebih dahului,  daripada  menggunakan  hutang atau  menerbitkan  saham  baru  untuk memenuhi kebutuhan pendanaan perusahaan. Menurut Liang (2019),”Jika perusahaannya  besar,  maka  perusahaan cenderung  lebih  banyak  menggunakan hutang sebagai modal daripada perusahaan dengan ukuran yang lebih kecili”.
Menurut  Tangiduk,  et.al  (2017), “Perusahaan  besar  sangat  membutuhkan dana  untuk  mendanai  kegiatannya,  dan cara  alternatif  untuk  memenuhi  kebutuhan tersebut  adalah  dengan  menggunakan hutang”.
Menurut Herlina (2014) mengatakan bahwa semakin besar perusahaani, semakin besar kecenderungan penggunaan  dana  eksternal.  Hal  ini dikarenakan  perusahaan  besar  mempunyai
permintaan dana yang besar, dan salah satu kinerja  dari  dana  yang  dibutuhkan  adalah dengan menggunakan dana eksternal.
Menurut Sudana (2015) mengatakan  tingkat  perputaran  total  aset mengukur  keefektifan  penggunaan  semua aset  untuk  menghasilkan  penjualan,  dan semakin  besar  rasionya,  semakin  efektif pengelolaan semua aset yang dimiliki oleh perusahaani.
Menurut Welas (2017) mengatakan semakin  tinggi  tingkat  perputaran  aset maka  akan  semakin  efektif  manajemen dalam  mengelola  aset  perusahaan  untuk menjalankan  aktivitas  perusahaani,  dan selanjutnya  struktur  permodalan  akan semakin menurun. Menurut Hartiwi (2019) mengatakan bahwa semakin tinggi rasionya maka semakin efektif perusahaan akan  menggunakan  seluruh  asetnya  untuk menciptakan penjualan dan labai, sehingga tidak perlu pembiayaan hutang.

## METODE PENELITIAN Metode Yang Digunakan
Pendekatan penelitian yang digunakan  adalah  penelitian  kuantitatif. Penelitian    kuantitatif    merupakan  metode untuk    menguji    teorii-teori    tertentu dengan  cara  meneliti  hubungan  antara variabel.
Jenis  penelitian  yang  digunakan adalah  penelitian  deskriptif.  Penelitian deskriptif  meliputi  pengumpulan  data untuk  diuji  hipotesis  atau  menjawab pertanyaan  mengenai  status  terakhir  dari subjek terakhir.
Penelitian yang dilakukan merupakan penelitian eksploratif. Penelitian eksploratif (exploratory
research)  merupakan  jenis  penelitian  yang paling  sesuai  untuk  situasi  di  mana  tujuan penelitian  bersifat  umum  dan  data  yang dibutuhkan belum jelas.

## Populasi Dan Sampel
Populasi  adalah  sebagai  wilayah generalisasi  yang  terdiri  atas  obyek  atau subyek  yang  mempunyai  kualitas  dan
karakteristik  tertentu  yang  ditetapkan  oleh peneliti  untuk  dipelajari  dan  kemudian ditarik  kesimpulannya.  Populasi  yang digunakan  dalam  penelitian  ini  adalah perusahaan  sektor  aneka  industri  yang terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia    yang berjumlah 46 perusahaanii.
Sampel  adalah  bagian  dari  jumlah dan  karakteristik  yang  dimiliki  oleh populasi tersebut.
Penelitian ini menggunakan  teknik  purposive  sampling yang dapat dilihat pada Tabel berikut ini
Tabel 1 Proses Pemilihan Sampel Keterangan i Jumlah Perusahaan sektor aneka industri yang terdaftar dan tercatat di BEI 46 Perusahaan sektor aneka industri yang tidak mempublikasikan laporan keuangan berturut-turut selama periode 2015-2019 -8 Perusahaan sektor aneka industri yang tidak berlaba selama periode 2015 – 2019 -21 Perusahaan sektor aneka industri yang tidak mempublikasikan laporan keuangan menggunakan mata uang rupiah selama periode 2015 – 2019 -3 Jumlah perusahaan yang terpilih menjadi sampel penelitian 14
Dari  tabel  di  atasi,  jumlah  data sampel    penelitian    yang    diperoleh sebanyak    14    data  perusahaan  dari populasi  perusahaan  sektor  aneka  industri yang  terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia selama  tahun  2015  –  2019.  Jumlah pengamatan tahun 2015 – 2019 maka total sampel  penelitian  14  x  5  =  70  data observasi.
Teknik  Pengumpulan  Data,  Jenis  dan Sumber Data
Teknik
pengumpulan
data diperoleh  melalui  studi  dokumentasi, dengan mengumpulkan data sekunder atau dengan  cara  pengkajian  dan  pendalaman literatur-literatur,  seperti  bukui,  jurnal  dan laporan  penelitian  yang  berkaitan  dengan masalah yang diteliti.
Jenis  data  yang  digunakan  adalah data  kuantitatif  dan  sumber  data  yang
digunakan  adalah  data  sekunder.  Sumber data sekunder dapat diperoleh dari laporan keuangan  publikasi  perusahaan  melalui media perantara seperti website Bursa Efek Indonesia yaitu https://www.idx.co.id .
Identifikasi  dan  Definisi  Operasional Variabel Penelitian Indentifikasi dan definisi operasional merupakan penjelasani- penjelasan variabel yang telah dipilih yaitu Current  Ratio,  Return  On  Asset,  Ukuran Perusahaani,  Total  Asset  Turnover  dan Struktur  Modal  dan  digambarkan  pada Tabel 2
Tabel 2 Definisi Operasional dan Pengukuran Variabel Variabel Indikator Skala Current Ratio (X1) CR= Aktiva Lancar/Hutang Lancar Rasio Sumber : Kasmir (2012) Return On Asset (X 2 ) ROA = Net Income/Total Assets Rasio Sumber : Murhadi (2013) Ukuran Perusahaan (X 3 ) Ukuran Perusahaan = Ln Total asset Rasio Sumber : Liang (2019)
Total Asset Turnover (X 4 ) TATO =Penjualan/Total Aktiva
Rasio
Sumber : Harmono (2014) Struktur Modal (Y) DER= Total Liabilitas/Stockholders’ Equity Rasio
Sumber : Fahmi (2016)

## Metode Analisis Data Penelitian Analisis Regresi Linear Berganda
Model  regresi  yang  digunakan adalah sebagai berikut:
Y = a + b1X1 + b2X2 + b3X3 + b4X4 + e
Keterangan : Y = Struktur Modal
a
= Konstanta X1 = Current Ratio
X2 = Return On Asset X3 = Ukuran Perusahaan X4 = Total Asset Turnover b1, …. b4 = Koefisien regresi Variabel X4 e = error (tingkat kesalahan) 5%

## Koefisien  Determinasi
Koefisien  determinasi  (R2)  pada intinya
mengukur seberapa jauh kemampuan  model  dalam  menerangkan variasi variabel dependen. Nilai digunakan untuk  koefisien  determinasi  adalah  nol sampai dengan satu.

## Pengujian  Hipotesis  secara  Simultan
(Uji F)
Uji  hipotesis  seperti  ini  dinamakan uji signifikansi secara keseluruhan terhadap  garis  regresi  yang  diobservasi maupun estimasi, apakah variabel dependen  berhubungan  linear  dengan variabel dependen.

## Pengujian  Hipotesis  Secara  Parsial  (Uji t)
Uji    statistik    t    pada    dasarnya menunjukan  seberapa  jauh pengaruh satu variabel
penjelas/independen secara individual  dalam  menerangkan  variasi variabel dependen.

## HASIL DAN PEMBAHASAN Statistik Deskriptif
Data  penelitian  ini  digambarkan pada  statistik  deskriptif  yang  dengan menggunakan  program  SPSS  yang  dilihat pada Tabel berikut ini.
Tabel 3 Statistik Deskriptif
N Minimu m Maximu m
M ean
Std. Deviatio n Current Ratio 6 5 0.5962 6.4529 2.0902 63 1.25363 62 Return On Assets 6 5 0.0003 0.2273 0.0584 11 0.06041 12 Ukuran Perusaha an 6 5 26.758 33.495 28.505 97 1.67187 92 Total Asset Turnover 6 5 0.1354 1.9926 1.0149 62 0.43625 91 Struktur Modal 6 5 0.1019 2.6939 0.8156 25 0.68674 3 Valid N (listwise) 6 5 Sumber : Hasil Data Olahan SPSS (2020) Data statistik deskriptif
menggambarkan  nilai  minimum,  nilai maksimumi, mean dan Standard Deviation dari  Current  Ratio,  Return  On  Asset, Ukuran  Perusahaan,  Total  Asset  Turnover dan Struktur Modal dengan jumlah sampel sebanyak 65 data.

## Model  Analisis Data Penelitiani Analisis Regresi Linier Berganda
Hasil analisis regresi linier berganda yaitu :
Tabel  4 Uji Analisis Regresi Bergandai Model Unstandardized Coefficients Standardized Coefficients t Sig. B Std. Error Beta (Constant) 3.598 0.644 5.591 0 Current Ratio - 0.259 0.036 -0.685 - 7.183 0 1 Return On Assets 0.971 1.209 0.114 0.803 0.428 Ukuran Perusahaan - 0.101 0.023 -0.428 - 4.416 0 Total Asset Turnover 0.276 0.071 0.499 3.907 0
a. Dependent  Variable: Struktur Modal
Sumber : Hasil Data Olahan SPSS (2020) Dari output SPSS diperoleh persamaan regresi berganda yaitu :Struktur Modal  =  3,598  -  0,  259  Current  Ratio  + 0,971  Return  On  Asset  -  0,101  Ukuran Perusahaan + 0, 276 Total Asset Turnover

## Koefisien Determinasii
Hasil  uji  koefisien  determinasi dapat dilihat yaitu :

## Tabel 5 Uji Koefisien Determinasi
Model i R i
R Square Adjusted R Square Std i . Error of the Estimate 1 .856 a 0.733 0.702 0.1468262
a .  Predictorsi:  (Constant),  Total  Asset  Turnover, Current  Ratio,  Ukuran  Perusahaan,  Return  On Assets Sumber : Hasil Data Olahan SPSS (2020)
Hasil  uji  koefisien  determinasi dilihat  pada  kolom  Adjusted  R  Square yaitu  hanya  70,  2%  struktur  modal  dapat diterangkan variabel Current Ratio, Return On  Asset,  Ukuran  Perusahaan  Dan  Total Asset  Turnover  dan  sisa  struktur  modal lain sebesar 29, 8% dijelaskan variabel lain yang  tidak  dimasukkan  dalam  model penelitian.

## Hasil  Pengujian  Hipotesis  Secara Simultan (Uji F)
Hasil uji F adalah sebagai berikut :
Tabel 6 Hasil Uji Simultan (Uji F) Model Sum of Squares df Mean Square F Sig. Regression 2.014 4 0.504 23.358 .000 b 1 Residual 0.733 34 0.022 Total 2.747 38 a. Dependent Variable: Struktur Modal
b.  Predictors:  (Constant),  Total  Asset  Turnover,  Current Ratio, Ukuran Perusahaan, Return On Assets Sumber : Hasil Data Olahan SPSS (2020)
Hasil uji F (simultan) menunjukkan bahwa  Current  Ratio,  Return  On  Asset, Ukuran  Perusahaan  dan  Total  Asset Turnover  berpengaruh  secara  simultan terhadap  Struktur  Modal  pada  perusahaan sektor  aneka  industri  yang  terdaftar  di Bursa  Efek  Indonesia  periode  2015-  2019 dikarenakan F hitung > F tabel  (23, 358 > 2, 65) dan nilai Sigi. 0, 000 < 0,05.

## Hasil Pengujian Hipotesis secara Parsial (Uji t)
Hasil uji t adalah sebagai berikut :
Tabel 7 Hasil Uji Parsial (Uji t) Model Unstandardized Coefficients Standardized Coefficients t Sig. B Std. Error Beta (Constant) 3.598 0.644 5.591 0 Current Ratio - 0.259 0.036 -0.685 - 7.183 0 1 Return On Assets 0.971 1.209 0.114 0.803 0.428 Ukuran Perusahaan - 0.101 0.023 -0.428 - 4.416 0 Total Asset Turnover 0.276 0.071 0.499 3.907 0
a. Dependent  Variable: Struktur Modal Sumber : Hasil Data Olahan SPSS (2020)
Hasil    uji  t  (parsial)  menunjukkan bahwa  hanya  Current  Ratio,  Ukuran Perusahaan  dan  Total  Asset    Turnover berpengaruh  signifikan  terhadap  Struktur Modal  dikarenakan    nilai  Sigi.<  0,05 sedangkan  Return  On  Asset,  Ukuran Perusahaan  Dan  Total  Asset  Turnover tidak  berpengaruh  dan  tidak  signifikan terhadap Struktur Modal dikarenakan nilai Sigi. > 0, 05.

## Pengaruh  Current  Ratio  terhadap Struktur Modal
Hasil  hipotesis  pertama  diketahui Current  Ratio  berpengaruh  negatif  dan signifikan  terhadap  Struktur  Modal  pada perusahaan  sektor  aneka  industri  yang terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  periode 2015-2019.  Koefisien  bernilai  negatif artinya  terjadi  pengaruh  negatif  antara variabel    independen    dengan    variabel dependeni,  semakin  tinggi  Current  Ratio maka  semakin  rendah  Struktur  Modal begitu  pula  sebaliknya.  Semakin  rendah Current  Ratio  maka  semakin    tinggi Struktur  Modali.  Hasil  ini  sesuai  dengan pecking    order    theory,    perusahaan  yang mempunyai  tingkat  current  ratio  yang tinggi akan cenderung tidak menggunakan pembiayaan dari hutang. Hal ini disebabkan  perusahaan  dengan  current ratio yang tinggi mempunyai dana internal yang  besar  sehingga  perusahaan  tersebut akan  lebih  menggunakan  dana  internalnya terlebih dahulu untuk membiayai investasinya sebelum menggunakan pembiayaan  eksternal  melalui  hutangi. Hasil  penelitian  ini  sejalan  dengan penelitian  terdahulu  Welas  (2017)  yang menyatakan  Current  Ratio  berpengaruh negatif  dan  signifikan  terhadap  Struktur Modali.

## Pengaruh  Return  On  Asset  terhadap Struktur Modal
Hasil  hipotesis  kedua  diketahui Return  On  Asset  tidak  berpengaruh  dan tidak  signifikan  terhadap  Struktur  Modal pada perusahaan sektor aneka industri yang
terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  periode 2015-2019. Hal ini dikarenakan perusahaan  telah  menetapkan  struktur modalnya  berdasarkan  besarnya  manfaat (return)  dan  pengorbanan  (biaya  modal) yang  dihasilkan  dari  penggunaan  hutang untuk mendukung operasional perusahaan.
Berdasarkan  trade  off  theory perusahaan yang memiliki tingkat profitabilitas  yang  tinggi  lebih  memilih menggunakan  hutang  dalam  pemenuhan pendanaan  perusahaannya  karena  adanya manfaat  dari  penggunaan  hutang  yang disebabkan oleh biaya bunga nantinya akan dapat dikurangkan dengan pajak perusahaan.  Hasil  penelitian  ini  sejalan dengan  penelitian  terdahulu  Damayanti (2017)  yang  menyatakan  Return  On  Asset tidak  berpengaruh  dan  tidak  signifikan terhadap Struktur Modali.

## Pengaruh Ukuran Perusahaan terhadap Struktur Modal
Hasil  hipotesis  ketiga  diketahui Ukuran  Perusahaan  berpengaruh  negatif dan  signifikan  terhadap  Struktur  Modal pada perusahaan sektor aneka industri yang terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  periode 2015-2019.  Setiap  kenaikan  ukuran perusahaan  akan  diikuti  dengan  turunya struktur    modal  begitu  pula    sebaliknyai. Hal  ini  dikarenakan  Perusahaan    yang memiliki  asset  yang  tinggi  mampu memaksimalkan  asset  yang  dimiliki dengan  menempatkan  kas  yang  dimiliki sebagai sumber operasional utama sehingga  dapat  menekan  angka  hutang yang  dimilikinya.  Hasil  penelitian  ini sejalan  dengan  hasil  penelitian  terdahulu yaitu  Nugroho  (2014)  yang  menemukan bahwa  Ukuran  Perusahaan  berpengaruh negatif  dan  signifikan  terhadap  Struktur Modal.
Pengaruh Total Asset Turnover terhadap Struktur Modal
Hasil  hipotesis  keempat  diketahui Total  Asset  Turnover  berpengaruh  positif dan  signifikan  terhadap  Struktur  Modal pada perusahaan sektor aneka industri yang
terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  periode 2015-2019.
Hal ini dikarenakan meningkatnya  Total  Asset  Turnover mengakibatkan  peningkatan  pada  DERi. Kondisi    tersebut    mungkin    disebabkan efisiennya  perusahaan  dalam  penggunaan aset  sehingga  membuat  perputaran  aset semakin meningkati. Perputaran  aset  yang semakin    tinggi    menunjukkan  nilai penjualan  juga  tinggi. Kemudian disertai dengan  penggunaan  aset  yang  efisien dalam menjalankan operasional perusahaan membuat  aset  berputar  lebih  cepat menghasilkan  laba  yang  besar  sehingga modal  sendiri  semakin  bertambah.  Hasil penelitian  ini  sejalan  dengan  hasil penelitian terdahulu yaitu Sari (2019) yang menemukan  bahwa  Total  Asset  Turnover berpengaruh positif dan signifikan terhadap Struktur Modal.

## PENUTUP Kesimpulan
Ada  beberapa  kesimpulan  yang dapat diambil dari penelitian ini yaitu : 1. Hasil  pertama  yaitu  Current  Ratio berpengaruh  negatif  dan  signifikan terhadap Struktur Modal pada perusahaan  sektor  aneka  industri  yang terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia periode 2015-2019.
2. Hasil kedua yaitu Return On Asset tidak berpengaruh  dan  tidak  signifikan terhadap Struktur Modal pada perusahaan  sektor  aneka  industri  yang terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia periode 2015-2019.
3. Hasil  ketiga  yaitu  Ukuran  Perusahaan berpengaruh  negatif  dan  signifikan terhadap Struktur Modal pada perusahaan  sektor  aneka  industri  yang terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia periode 2015-2019.
4. Hasil  keempat  yaitu  Total  Asset Turnover  berpengaruh  positif  dan signifikan terhadap Struktur Modal pada perusahaan  sektor  aneka  industri  yang terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia periode 2015-2019.
5. Hasil  kelima  yaitu  Current  Ratio, Return  On  Asset,  Ukuran  Perusahaan dan  Total  Asset  Turnover  berpengaruh positif  dan  signifikan  terhadap  Struktur Modal  pada  perusahaan  sektor  aneka industri  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek Indonesia periode 2015- 2019

## Saran
Ada  beberapa  saran  yang  dapat dikemukakan penulis yaitu :
1. Bagi  perusahaan,  sebaiknya  dalam menetapkan  kebijakan  struktur  modal agar  memperhatikan  variabel  Current Ratio,  Return  On  Asset,  Ukuran Perusahaan  dan  Total  Asset  Turnover, sehingga  dengan  demikian  dapat memutuskan  besarnya  struktur  modal yang sesuai sehingga dihasilkan kebijakan struktur modal yang optimal 2. Bagi  Peneliti  Selanjutnya,  disarankan periode  penelitian  hendaknya  bisa ditambah,  misalkan  6  atau  8  tahun. Serta penggunaan variabel independennya  dapat  ditambahkan  lagi sehingga  hasil  yang  didapat  pun  akan lebih baik lagi.
3. Bagi  investor  atau  calon  investor  jika ingin  berinvertasi  pada  perusahaan sektor aneka industri sebaiknya memperhatikan  variabel  Current  Ratio, Return  On  Asset,  Ukuran  Perusahaan dan Total Asset Turnover supaya dapat dijadikan pertimbangan untuk
melakukan  investasi  yang  tepat  dan meminimalkan  risiko  atas  investasi dananya.

## DAFTAR PUSTAKA
Amalia, K, Sylvana, A. & Wardhani, R. S. (2019).  Perbandingan  Pengaruh Return  On  Asset,  Pertumbuhan
Aset,  Pertumbuhan  Penjualan  dan Managerial  Ownership  Terhadap Struktur Modal Perusahaan Multinasional dan Domestik di BEI. Jurnal  Minds:  Manajemen  Ide  dan Inspirasi 6(1): 113-128.
Andika,  I  Kadek  R.  (2019).  Pengaruh Profitabilitas,  Struktur  Aktiva,  dan Ukuran Perusahaan Terhadap Struktur Modal. E-Jurnal Manajemen, 8(9) Armelia,  S.  (2016).  Pengaruh  Ukuran Perusahaan, Profitabilitas, Likuiditas  dan  Struktur  Aktifa terhadap Struktur Modal Perusahaan  Manufaktur  Go  Publik (Studi Sektor Kosmetik dan
Keperluan  Rumah  Tangga). JOM FISIP 3(2).
Damayanti,  &  Ni  P.,  D.  (2017).  Pengaruh Ukuran  Perusahaan,  Profitabilitas dan Risiko Bisnis Terhadap
Struktur  Modal  pada  Perusahaan Manufaktur  di  BEI.  E- Jurnal Manajemen Unud , 6(7): Dewiningrat,  &  Ayu  I.  (2018).  Pengaruh Likuiditas, Profitabilitas, Pertumbuhan Penjualan, dan Struktur  Aset  terhadap  Struktur
Modal. E-Jurnal Manajemen Unud, 7(7)
Hartiwi,  R.,  P.  (2019).    Pengaruh  Current Ratio,  Return  On  Equity  dan  Total Asset  Turnover  terhadap  Struktur Modal Pada Perusahaan Publik Sub Sektor  Advertising,  Printing  dan Media  Periode  2012-2016. Syntax Idea , 1(8). Herlina. (2014). Pengaruh Ukuran Perusahaan,  Profitabilitas,  Free Cash Flow terhadap Struktur Modal Pada  Perusahaan  Manufaktur  di Bursa  Efek  Indonesia. Jurnal Akuntansi Pascasarjana Universitas Syiah Kuala. 3(2). Liang,  I.  (2019).  Pengaruh  Profitabilitas, Likuiditas  dan  Ukuran  Perusahaan terhadap  Struktur  Modal. Jurnal Manajerial  dan  Kewirausahaan,
1(3): 481-480.
Nugroho, N., C. (2014). Analisis Pengaruh
Profitabilitas, Pertumbuhan Penjualan, Ukuran Perusahaan, dan Umur Perusahaan terhadap Struktur Modal  Usaha  Mikro  Kecil  Dan Menengah  Kerajinan  Kuningan  di
Kabupaten Pati.
Management Analysis Journal 3 (2)
Sari, E.,P. (2019). Pengaruh CR, ROA, SA,
TATO Terhadap DER Pada
Perusahaan  Perkebunan  di  BEI.
Accumulated Journal , 1(1). Sudana,  I.,  M.  (2015). Manajemen Keuangan  Perusahaan. Jakarta  : Penerbit Erlangga.
Sunhaji.  (2019).  Pengaruh  Current  Ratio, Return  On  Equity  Dan  Sales Growth  Terhadap  Struktur  Modal
Pada  Perusahaan  Manufaktur  di Bursa  Efek  Indonesia  (BEI)  (Studi Empiris pada Perusahaan Manufaktur  Industri  Logam  Dan Mineral  Yang  Terdaftar  Di  Bursa
Efek Indonesia (BEI) Periode 2011- 2015). Jurnal  Akademi  Akuntansi 2(1). Tangiduk, R, P.,V., & Tumiwa, J.  (2017).
Analisis Pengaruh Ukuran Perusahaan,  Struktur  Aktiva,  dan Profitabilitas  terhadap  Struktur Modal Pada Perusahaan Manufaktur  Sektor  Industri  Dasar Dan Kimia Yang Terdaftar di Bursa
Efek Indonesia Periode 2011-2015. Jurnal EMBA 5(2): 874 – 883. Welas.  (2017).  Pengaruh  Current  Ratio, Return  On  Asset  Dantotal  Asset Turnover  terhadap  Struktur  Modal Pada Perusahaan Publik Sub Sektor Makanan  dan  Minuman  Periode 2011-2015. Jurnal  Akuntansi  dan Keuangan  FEB  Universitas  Budi Luhur. 6(1): 2252 7141