Jurnal Ilmiah Mandala Education http://ejournal.mandalanursa.org/index.php/JIME/index terakreditasi Peringkat 4 (No. SK: 36/E/KPT/2019)

## Analisis Rasio Keuangan Untuk Menilai Kinerja Keuangan PT. Indocement Tunggal Prakarsa Tbk. Periode Tahun 2014-2018
Baiq Reinelda Tri Yunarni 1 , Sudarta, Johanandha Fandhy Ramadhan Program Studi Administrasi Niaga Fakultas Ilmu Sosial dan Politik

## Universitas Muhammadiyah Mataram
Abstract. The purpose of this study is to assess the financial performance of PT Indocement Tunggal Prakarsa Tbk in the period 2014 to 2018. The success of a company in achieving its goals and meeting the needs of the community is very dependent on company performance. One way to measure or evaluate performance is to analyze financial statements. This study uses a descriptive research method with a quantituve approach that is analysus based on data calculations. The data used in this study are secondary data in the form of financial statements for the period 2014 to 2018, using the calculation of liquidity ratios, solvency, activity, and profitability. The result of this study indicate that PT Indocement Tunggal Prakarsa Tbk is in a liquid state when viewed from the liquidity ratio because the current ratio and quick ratio are above the industry standard. Judging from the solvency ratio, the financial performance of PT Indocement Tunggal Prakarsa Tbk can be said to be solvable because in terms of the debt to equity ratio, and the debt to asset ratio is below the industry standard. But the financial performance of PT Indocement Tunggal Prakarsa Tbk when viewed from the activity ratio (receivable turnover ratio, inventory turnover ratio, working capital turnover ratio, fixed assets turnover ratio, and total asset turnover ratio) and profitability ratio (net profit margin, return on investment, and return on equity) is not optimal because the company’s profit continue to fall and ineffectiveness of the company in utilizing its assets
.
Keywords: Financial Statements, Financial Ratio

## PENDAHULUAN
Pada  dasarnya  perusahaan  memiliki tujuan  untuk  dapat  memaksimalkan  laba  dan mengurangi  kerugian  yang  dapat  mengancam keberlangsungan  hidup  perusahaan  tersebut. Keberlangsungan  hidup  sebuah  perusahaan dapat dilihat diantaranya dari kondisi keuangan perusahaan.  Informasi  mengenai  kondisi keuangan  perusahaan  dapat  diketahui  dari laporan keuangan yang disusun di setiap akhir periode.
Laporan  keuangan  adalah  hasil  dari proses akuntansi yang dapat digunakan sebagai alat untuk mengkomunikasikan data keuangan atau  aktivitas  perusahaan  kepada  pihak-pihak yang  berkepentingan.  Menurut  Hery  (dalam Erica, 2016) “pihak-pihak yang berkepentingan tersebut  dapat  berasal  dari  pihak  internal perusahaan seperti manajemen perusahaan dan karyawan, ataupun dari pihak eksternal seperti pemegang  saham,  kreditor,  pemerintah,  dan masyarakat.”
Manajemen  perusahaan  menggunakan laporan  keuangan  sebagai  dasar  pertimbangan dalam proses pengambilan keputusan. Manajemen perlu memahami kondisi keuangan perusahaan  sebelum  mengambil  keputusan yang  tepat,  salah  satunya  dengan  cara menilai kinerja  keuangan  melalui  analisis  keuangan perusahaan.
Hasil dari analisis laporan keuangan yang dilakukan  oleh  pihak  manajemen  perusahaan dapat memberikan beberapa informasi tentang kelemahan  dan  kekuatan  yang  dimiliki perusahaan dengan melihat hasil perbandingan rasio  keuangan,  seperti  menghitung  rasio likuiditas  ( liquidity  ratio) ,  rasio  solvabilitas ( laverage ratio) , rasio aktivitas ( activity ratio) , dan rasio profitabilitas ( profitability ratio ).
Rasio likuiditas merupakan suatu indikator  yang  menunjukkan  sejauh  mana kemampuan  perusahaan  dalam  memenuhi kewajiban jangka pendek pada saat jatuh tempo dengan menggunakan aset lancar yang tersedia. Likuiditas  tidak  hanya  berkenaan  dengan
Jurnal Ilmiah Mandala Education http://ejournal.mandalanursa.org/index.php/JIME/index terakreditasi Peringkat 4 (No. SK: 36/E/KPT/2019)
keadaan  keseluruhan  keuangan  perusahaan, tetapi juga berkaitan dengan kemampuan untuk mengubah aset lancar menjadi uang kas.
Rasio  solvabilitas  menunjukkan  sejauh mana  kemampuan  perusahaan  untuk  dapat memenuhi  kewajiban  dengan  jaminan  aset yang  dimilikinya.  Rasio  aktivitas  untuk mengukur  efektivitas  suatu  perusahaan  dalam menggunakan aktiva yang dimilikinya, sedangkan  rasio  profitabilitas  menunjukkan sejauh  mana  kemampuan  perusahaan  dalam menghasilkan  laba  dengan  modal  yang dimilikinya.
Dengan  mengetahui  tingkat  likuiditas, solvabilitas,  aktivitas,  dan  profitabilitas  suatu perusahaan,  akan  diketahui  pula  keadaan perusahaan yang sesungguhnya, sehingga dapat diukur  tingkat  kinerja  keuangan  dalam perusahaan. Kinerja perusahaan adalah prestasi yang dicapai perusahaan dalam periode tertentu sebagai  hasil  dari  proses  kerja  pada  periode tersebut. Menilai kinerja keuangan perusahaan, diperlukan  suatu  informasi  yang  relevan berkaitan  dengan  aktivitas  perusahaan  yang dapat menunjukkan bagaimana kinerja perusahaan  tersebut,  yaitu  dengan  analisis laporan keuangan.
Setiap  perusahaan  atau  sektor  industri memerlukan  analisis  laporan  keuangan  untuk mengetahui  kinerja  keuangan  perusahaannya, termasuk juga sektor industri semen. Indonesia sebagai  negara  berkembang,  terus  melakukan upaya  pembangunan  yang  merata  guna menghilangkan  kesenjangan  yang  ada  di  tiap daerah. Pembangunan tersebut terjadi di hampir setiap  sektor,  termasuk  sektor  infrastruktur yang sangat memerlukan bahan baku semen.
Pemerintah  Indonesia  melalui Master Plan Percepatan  dan  Perluasan  Pembangunan Ekonomi  Indonesia  (MP3EI)  mengalokasikan sejumlah dana APBN yang dari tahun ke tahun mengalami  peningkatan,  guna  menyukseskan pembangunan  infrakstruktur  tersebut.  Untuk tahun  2018,  anggaran  infrastruktur  mencapai lebih dari 400 triliun rupiah. Anggaran tersebut naik 5,2% jika dibandingkan dengan anggaran tahun 2017.
Tentunya  dengan  kenaikan  anggaran tersebut akan berimbas pula terhadap permintaan  semen  nasional  yang  tentu  akan
meningkat.  Hal  itu  terbukti,  Menurut  Asosiasi Semen Indonesia (ASI), penjualan semen pada tahun  2018  mencapai  75,2  juta  ton  atau meningkat 8,6% dibanding tahun sebelumnya. Sebanyak 69,51 juta ton merupakan penjualan di  pasar  domestik  dan  5,7  juta  ton  dari  pasar ekspor.
Kenaikan sebanyak 3,16 ton dibandingakan  dengan  tahun  lalu  didominasi peningkatan permintaan di Jawa dan  Sumatera yaitu  sekitar  74%,  sisanya  26%  adalah akumulasi  dari  Sulawesi,  Kalimantan,  Nusa Tenggara,  dan  Wilayah  Indonesia  Timur. Realisasi  konsumsi  tahun  2018  adalah  50,75 juta ton dalam bentuk semen bag atau 73% dan semen curah sebesar 18,76 juta ton atau 27%.
PT  Indocement  Tunggal  Prakarsa  Tbk (selanjutnya disebut “Perseroan” atau “Indocement”)  yang  dikenal  dengan  merk kenamaannya  Semen  Tiga  Roda  dan  produk barunya Semen Rajawali merupakan salah satu pemain  besar  dalam  industri  semen  di Indonesia.  Perseroan  mengawali  langkahnya pada  tahun  1975  dengan  didirikannya  sebuah pabrik semen di wilayah Citeureup, Jawa Barat oleh  PT  Distinct  Indonesia  Cement  Enterprise (DICE)  dengan  kapasitas  produksi  awal 500.000 ton.
Guna mengantisipasi pertumbuhan pasar yang semakin kuat, Indocement terus berupaya menambah kapasitas produksinya dengan cara menambah  jumlah  pabrik  dan  melakukan merger  dengan  pabrik  semen  yang  lain. Sehingga sampai dengan tahun 2018, Perseroan telah memiliki 13 pabrik dengan total kapasitas produksi sebesar 24,9 juta ton semen.
Peningkatan pangsa pasar juga membuat penjualan semen domestik Indocement mengalami peningkatan sebesar 5,7% dibandingkan  tahun  2017.  Pertumbuhan  ini berada  di  atas  rata-rata  pertumbuhan  industri semen  nasional  yang  hanya  4,8%.  Namun berbeda halnya dengan penjualan semen untuk ekspor yang turun sebesar 32%, dari 69 ribu ton pada 2017 menjadi 47 ribu ton pada 2018.
Namun, ditengah kenaikan produksi dan realisasi produksi yang meningkat dibandingkan tahun sebelumnya, laba perusahaan  justru  mengalami  penurunan dibandingkan tahun sebelumnya. Laba
Jurnal Ilmiah Mandala Education http://ejournal.mandalanursa.org/index.php/JIME/index terakreditasi Peringkat 4 (No. SK: 36/E/KPT/2019)
terendah  adalah  pada  tahun  2018  jika dibandingkan  dengan  tahun  sebelumnya. Meskipun perusahaan tetap dalam kondisi laba, tetapi  penurunan  laba  secara  terus  menerus akan  berpengaruh  pula  terhadap  operasional perusahaan.
Selain  itu,  penurunan  laba  usaha  tentu akan  berpengaruh  terhadap  investor  yang menanamkan  saham  di  sebuah    perusahaan. Sebagai perusahaan yang terdaftar dalam Bursa Efek Indonesia (BEI), PT Indocement Tunggal Prakarsa  Tbk  tentunya  akan  melaporkan kondisi yang ada kepada para pemegang saham, dengan kondisi dimana laba usaha yang turun, tentu  akan  berpengaruh  kepada  harga  saham perusahaan.
Kinerja  operasional  perusahaan  yang sedang  meningkat  ternyata  tidak  selalu  diikuti dengan  peningkatan  laba  usaha.  Meskipun tingkat  produksi  dan  penjualan  semen  pada tahun  2018  meningkat  dibandingkan  tahun sebelumnya,  laba  usaha  justru  menurun dibandingakan  tahun  sebelumnya.  Beberapa faktor diyakini mempengaruhi hal tersebut.
Rumusan Masalah Berdasarkan  latar  belakang yang telah diuraikan sebelumnya, maka rumusan masalah dalam  penelitian  ini  adalah  bagaimanakah kinerja  keuangan  perusahaan  PT  Indocement Tunggal  Prakarsa  Tbk  selama  periode  tahun 2014 sampai 2018 ?

## TINJAUAN PUSTAKA Laporan Keuangan
Ikatan  Akuntansi  Indonesia  (dalam Harahap,  2018)  berpendapat  bahwa  laporan keuangan  merupakan  bagian  dari  proses pelaporan keuangan. Sebuah laporan keuangan yang  lengkap  terdiri  dari  neraca,  laporan  laba rugi,  laporan  perubahan  posisi  keuangan, catatan,  dan  laporan  lain  serta  materi penjelasan.
Menurut  Hanafi  (dalam  Fithriyah, 2018) “laporan keuangan perusahaan merupakan  salah  satu  sumber  informasi  yang penting  di  samping  informasi  lain  seperti informasi  industri,  kondisi  perekonomian, pangsa  pasar  perusahaan,  kualitas  manajemen dan lainnya”.
Sedangkan  Munawir  (dalam  Ridha, 2017)  berpendapat  bahwa  laporan  keuangan merupakan  hasil  dari  proses  akuntansi.  Tiga laporan  utama  yang  terdapat  pada  laporan keuangan  adalah  (1) balance  sheet atau statement of financial position atau neraca (2) laporan  laba  rugi  (3)  laporan  arus  kas  dan sebagai  tambahan  disusun  pula  laporan perubahan modal . Berbeda halnya menurut Kasmir (2008:7), menurutnya laporan keuangan adalah laporan  yang  menunjukkan  kondisi  keuangan perusahaan  pada  saat  ini  atau  dalam  suatu periode  tertentu.  Dengan  demikian,  secara umum  laporan  keuangan  merupakan  catatan informasi  keuangan  suatu  perusahaan  pada suatu periode akuntansi yang dapat digunakan untuk  menggambarkan  kinerja  perusahaan tersebut.

## Tujuan Laporan Keuangan
Setiap  laporan  keuangan  yang  dibuat pasti  memiliki  tujuan  tertentu  bagi  seluruh pihak yang berkepentingan. Menurut Pernyataan  Standar  Akuntansi  Keuangan (PSAK) No. 1 (dalam Fithriyah, 2018), tujuan laporan  keuangan  memberikan  informasi mengenai  posisi  keuangan,  kinerja  keuangan, dan  arus  kas  entitas  yang  bermanfaat  bagi sebagian  besar  kalangan  pengguna  laporan dalam pembuatan keputusan ekonomi.
Laporan  keuangan  yang  disusun  untuk tujuan  ini  memenuhi  kebutuhan  bersama sebagian  besar  pengguna.  Namun  demikian, laporan  keuangan  tidak  menyediakan  semua informasi  yang  mungkin  dibutuhkan  dalam pengambilan keputusan ekonomi karena secara umum  menggambarkan  pengaruh  keuangan dari kejadian di masa lalu dan tidak diwajibkan untuk  menyediakan  informasi  non  keuangan. Laporan keuangan harus menyajikan informasi-informasi  yang  meliputi:  Aset, Liabilitas,  Ekuitas,  Pendapatan  dan  beban termasuk keuntungan dan kerugian, Kontribusi dari  dan  distribusi  kepada  pemilik  dalam kapasitasnya sebagai pemilik, serta Arus kas.
Informasi  yang  lengkap  tersebut  dapat membantu pengguna laporan dalam memprediksi  arus  kas  masa  depan  dan khususnya  dalam  waktu  dan  kepastian diperolehnya kas dan setara kas.
Jurnal Ilmiah Mandala Education http://ejournal.mandalanursa.org/index.php/JIME/index terakreditasi Peringkat 4 (No. SK: 36/E/KPT/2019)
p-ISSN: 2442-9511 e-ISSN: 2656-5862
Pihak Yang Memerlukan Laporan Keuangan
Laporan keuangan disusun berdasarkan berbagai tujuan. Tujuan utamanya adalah untuk kepentingan pemilik dan manajemen perusahaan dan memberikan informasi kepada berbagai  pihak  yang  berkepentingan  dengan perusahaan. Artinya pembuatan dan penyusunan laporan keuangan ditujukan untuk memenuhi kepentingan berbagai pihak, baik itu pihak internal maupun pihak eksternal.
Menurut Kasmir (2008:18), pihak-pihak yang berkepentingan terhadap laporan keuangan adalah:
1. Pemilik
Laporan  keuangan  digunakan  untuk melihat kondisi dan perkembangan perusahaan.    Selain  itu  berfungsi  juga untuk  menilai  kinerja  manajemen  atas target yang telah ditetapkan.
2. Manajemen Laporan  keuangan  digunakan  sebagai cermin kinerja mereka dalam suatu periode tertentu. Selain itu berfungsi pula sebagai pertimbangan
dalam pengamilan
keputusan.
3. Investor Bagi  investor  yang  akan  menanamkan sahamnya  di  sebuah  perusahaan,  perlu melihat  dan  memperhitungkan  secara matang  sebelum  memutuskan  untuk membeli sebuah saham. Dasar pengambilan keputusan tersebut tentu saja adalah laporan keuangan.
4. Kreditor Kreditor  merupakan  penyandang  dana bagi  perusahaan.  Prinsip  kehati-hatian tentu  akan  sangat  diberlakukan  oleh penyandang  dana  sebelum  menyalurkan dananya ke sebuah perusahaan.
5. Pemerintah ( Stakeholder)
Pemerintah  juga  memiliki  peran  penting atas  laporan  keuangan  yang  dibuat  oleh perusahaan. Melalui
Kementerian
Keuangan,  pemerintah  akan  memungut pajak  sesuai  dengan  laporan  keuangan yang telah disajikan oleh perusahaan.

## Analisis Laporan Keuangan
Apabila sebuah laporan keuangan telah disusun  sedemikian  rupa  mengikuti  kaidah
akuntansi dan penilaian yang benar, maka akan terlihat  kondisi  keuangan  perusahaan  yang sesungguhnya. Kondisi keuangan yang dimaksud  adalah  diketahuinya  berapa  jumlah harta,  utang,  serta  ekuitas  dalam  neraca  yang dimiliki.  Kemudian  akan  diketahui  pula pendapatan  yang  diterima  dan  jumlah  biaya yang dikeluarkan selama periode tertentu. Yang akhirnya  dapat  diketahui  pula  hasil  usaha perusahaan  pada  periode  tertentu  dari  laporan laba rugi yang telah disajikan.
Analisis laporan keuangan perlu dilakukan secara cermat dengan menggunakan metode dan teknik analisis yang tepat sehingga hasil  yang  diharapkan  benar-benar  tepat. Kesalahan  dalam  memasukkan  angka  atau rumus  akan  berakibat  pada  tidak  akuratnya hasil  yang  hendak  dicapai.  Kemudian  hasil perhitungan tersebut dianalisis dan diinterpretasikan  sehingga  diketahui  posisi keuangan yang sesungguhnya. Kesemuanya ini harus  dilakukan  secara  teliti,  mendalam,  dan jujur.

## Analisis Rasio Keuangan
Pada  akhir  periode,  pihak  manajemen khususnya bagian keuangan selalu menyiapkan dan  menyusun  laporan  keuangan  untuk diserahkan  kepada  pimpinan  perusahaan. Laporan tersebut berisi angka-angka pada suatu akun  yang  menunjukkan  kondisi  keuangan perusahaan yang sebenarnya. Dengan membandingkan  angka-angka  itu,  maka  akan terlihat  kinerja  perusahaan  secara  terperinci, sehingga  pimpinan  dapat  menilai  apakah kinerja  perusahaan  mengalami  kenaikan  atau penurunan.
Namun selain laporan keuangan, ada hal lain  yang  penting  dan  perlu  untuk  disajikan dalam  penyampaian  laporan  keuangan  yaitu mengenai analisis laporan keuangan ( financial statement  analysis ).  Menurut  James  C  Van Horne  (dalam  Kasmir,  2008),  rasio  keuangan ( financial  ratio )  merupakan  indeks  yang menghubungkan  dua  angka  akuntansi  dan diperoleh dengan membagi satu angka dengan angka  lainnya.  Rasio  keuangan  digunakan untuk  mengevaluasi  kondisi  keuangan  dan kinerja  perusahaan.  Dari  hasil  rasio  keuangan ini  akan terlihat  kondisi  kesehatan  perusahaan yang bersangkutan.
Jurnal Ilmiah Mandala Education http://ejournal.mandalanursa.org/index.php/JIME/index terakreditasi Peringkat 4 (No. SK: 36/E/KPT/2019)
p-ISSN: 2442-9511 e-ISSN: 2656-5862

## Rasio Likuiditas
Rasio  likuiditas  merupakan  rasio  yang menggambarkan kemampuan perusahaan memenuhi  kewajiban  (utang)  jangka  pendek. Rasio  likuiditas  berfungsi  untuk  menunjukkan atau mengukur kemampuan perusahaan dalam memenuhi  kewajibannya  yang  sudah  jatuh tempo,  baik  kewajiban  kepada  pihak  luar perusahaan  maupun  di  dalam  perusahaan (Kasmir,  2008:129).  Adapun  jenis-jenis  rasio likuiditas antara lain:
1. Rasio Lancar ( Current Ratio)
Rasio  Lancar  ( Current  Ratio) merupakan rasio untuk mengukur kemampuan perusahaan  dalam  membayar  kewajiban jangka  pendek  atau  utang  yang  segera jatuh  tempo  pada  saat  ditagih  secara keseluruhan.  Dengan  kata  lain,  seberapa banyak  aktiva  lancar  yang  tersedia  untuk menutupi  kewajiban  jangka  pendek  yang segera jatuh tempo.  Rasio lancar  dapat  pula  dikatakan sebagai  bentuk  untuk  mengukur  tingkat keamanan  ( margin  of  safety) suatu perusahaan (Kasmir, 2008:134-135). Rumus untuk mencari rasio lancar adalah sebagai berikut:
𝐶𝑢𝑟𝑟𝑒𝑛𝑡 𝑅𝑎𝑡𝑖𝑜  = 𝐶𝑢𝑟𝑟𝑒𝑛𝑡 𝐴𝑠𝑠𝑒𝑡𝑠 𝐶𝑢𝑟𝑟𝑒𝑛𝑡 𝐿𝑖𝑎𝑏𝑖𝑙𝑖𝑡𝑖𝑒𝑠
2. Rasio Cepat ( Quick Ratio )
Rasio  Cepat  ( Quick  Ratio )  merupakan rasio  yang  menunjukkan  kemampuan perusahaan dalam memenuhi atau membayar  kewajiban  atau  utang  lancar (jangka  pendek)  dengan  aktiva  lancar tanpa  memperhitungkan  nilai  sediaan ( inventory ). (Kasmir, 2008:137)
Rumus  untuk  mencari  rasio  cepat  adalah sebagai berikut:
𝑄𝑢𝑖𝑐𝑘 𝑅𝑎𝑡𝑖𝑜  = (𝐶𝑢𝑟𝑟𝑒𝑛𝑡 𝐴𝑠𝑠𝑒𝑡𝑠 − 𝐼𝑛𝑣𝑒𝑛𝑡𝑜𝑟𝑦)

## 𝐶𝑢𝑟𝑟𝑒𝑛𝑡 𝐿𝑖𝑎𝑏𝑖𝑙𝑖𝑡𝑖𝑒𝑠

## Rasio Solvabilitas
Rasio  solvabilitas  merupakan  rasio  yang digunakan untuk mengukur sejauh mana aktiva perusahaan  dibiayai  dengan  utang.  Artinya berapa  besar  beban  utang  yang  ditanggung perusahaan  dibandingkan  dengan  aktivanya. Dalam  arti  luas  dikatakan  bahwa  rasio solvabilitas digunakan untuk mengukur
kemampuan  perusahaan  untuk  membayar seluruh kewajiban, baik jangka pendek maupun jangka panjang apabila perusahaan dibubarkan (dilikuidasi)  (Kasmir,  2015:151).  Adapun jenis-jenis rasio solvabilitas antara lain:
1. Rasio  Hutang  terhadap  Total  Aktiva/ Debt to Assets Ratio Rasio hutang terhadap total aktiva/ debt  to  Assets  Ratio merupakan rasio  utang  yang  digunakan  untuk mengukur perbandingan antara total utang dengan  total  aktiva.  Dengan  kata  lain, seberapa besar aktiva perusahaan dibiayai oleh  utang  atau  seberapa  besar  utang perusahaan berpengaruh terhadap pengelolaan aktiva (Kasmir, 2008:156). Rumus yang digunakan untuk mencari debt to assets ratio adalah sebagai berikut:
𝐷𝑒𝑏𝑡 𝑅𝑎𝑡𝑖𝑜 = 𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙 𝐷𝑒𝑏𝑡
𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙  𝐴𝑠𝑠𝑒𝑡𝑠
2. Rasio  Hutang  terhadap  Ekuitas/ Debt  to Equity Ratio
Rasio hutang terhadap ekuitas/ debt to  equity  ratio merupakan  rasio  yang digunakan  untuk  menilai  utang  dengan ekuitas.  Rasio  ini  dicari  dengan  cara membandingkan  antara  seluruh  utang, termasuk  utang  lancar  dengan  seluruh ekuitas. Rasio  ini berfungsi untuk mengetahui  setiap  rupiah  modal  sendiri yang  dijadikan  untuk  jaminan  utang (Kasmir, 2008:158).
Rumus  yang  digunakan  untuk  mencari debt to equity ratio adalah sebagai berikut:
𝐷𝑒𝑏𝑡 𝑡𝑜 𝐸𝑞𝑢𝑖𝑡𝑦 𝑅𝑎𝑡𝑖𝑜 = 𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙 𝑢𝑡𝑎𝑛𝑔 (𝑑𝑒𝑏𝑡)

## 𝐸𝑘𝑢𝑖𝑡𝑎𝑠 (𝑒𝑞𝑢𝑖𝑡𝑦)
Rasio Aktivitas
Rasio  aktivitas  merupakan  rasio  yang digunakan untuk mengukur efektivitas perusahaan  dalam  menggunakan  aktiva  yang dimilikinya. Atau dapat pula dikatakan rasio ini digunakan  untuk  mengukur  tingkat  efisiensi (efektivitas) pemanfaatan sumber daya perusahaan (Kasmir, 2008:172). Adapun jenis- jenis rasio aktivitas antara lain:
1. Perputaran  Piutang/ Receivable  Turnover Ratio
Perputaran piutang merupakan rasio yang digunakan  untuk  mengukur  berapa  lama penagihan  piutang  selama  satu  periode
Jurnal Ilmiah Mandala Education http://ejournal.mandalanursa.org/index.php/JIME/index terakreditasi Peringkat 4 (No. SK: 36/E/KPT/2019)
atau  beberapa  kali  dana  yang  ditanam dalam  piutang  ini  berputar  dalam  satu periode (Kasmir, 2008:176).
Rumus  untuk  mencari  perputaran  piutang adalah sebagai berikut:
𝑅𝑒𝑐𝑒𝑖𝑣𝑎𝑏𝑙𝑒 𝑇𝑢𝑟𝑛𝑜𝑣𝑒𝑟 𝑅𝑎𝑡𝑖𝑜 = 𝑃𝑒𝑛𝑗𝑢𝑎𝑙𝑎𝑛 𝑅𝑎𝑡𝑎 − 𝑟𝑎𝑡𝑎 𝑃𝑖𝑢𝑡𝑎𝑛𝑔
2. Perputaran Persediaan/ Inventory Turnover
Ratio
Perputaran persediaan merupakan kemampuan  dana  yang  tertanam  dalam sediaan  berputar  dalam  suatu  periode tertentu,  atau  likuiditas  dari  sediaan  dan tendensi untuk adanya overstock (Kasmir, 2008:180).
Rumus  untuk  mencari  perputaran  sediaan adalah sebagai berikut:
𝐼 𝑛𝑣𝑒𝑛𝑡𝑜𝑟𝑦 𝑇𝑢𝑟𝑛𝑜𝑣𝑒𝑟 𝑅𝑎𝑡𝑖𝑜 =

## 𝑃𝑒𝑛𝑗𝑢𝑎𝑙𝑎𝑛
𝑃𝑒𝑟𝑠𝑒𝑑𝑖𝑎𝑎𝑛 (𝑖𝑛𝑣𝑒𝑛𝑡𝑜𝑟𝑦)
3. Perputaran  Modal  Kerja/ Working  Capital

## Turnover Ratio
Perputaran  modal  kerja  merupakan  salah satu  rasio  untuk  mengukur  atau  menilai keefektifan modal kerja perusahaan
selama periode tertentu (Kasmir, 2008:182).
Rumus  untuk  mencari  perputaran  modal kerja adalah sebagai berikut:
𝑊 𝑜𝑟𝑘𝑖𝑛𝑔 𝐶𝑎𝑝𝑖𝑡𝑎𝑙 𝑇𝑢𝑟𝑛𝑜𝑣𝑒𝑟 𝑅𝑎𝑡𝑖𝑜 = 𝑃𝑒𝑛𝑗𝑢𝑎𝑙𝑎𝑛 𝐵𝑒𝑟𝑠𝑖ℎ
𝑀𝑜𝑑𝑎𝑙 𝑘𝑒𝑟𝑗𝑎
4. Perputaran  Aktiva  Tetap /Fixed  Assets Turnover Ratio Fixed  assets  turnover  ratio merupakan rasio  yang  digunakan  untuk  mengukur berapa  kali  dana  yang  ditanamkan  dalam aktiva  tetap  berputar  dalam  satu  periode (Kasmir, 2008:184).
Rumus  untuk  mencari fixed  assets turnover ratio adalah sebagai berikut:
𝐹 𝑖𝑥𝑒𝑑 𝐴𝑠𝑠𝑒𝑡𝑠 𝑇𝑢𝑟𝑛𝑜𝑣𝑒𝑟 𝑅𝑎𝑡𝑖𝑜 =
𝑃𝑒𝑛𝑗𝑢𝑎𝑙𝑎𝑛
𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙 𝐴𝑘𝑡𝑖𝑣𝑎 𝑇𝑒𝑡𝑎𝑝
5. Perputaran  Total  Aktiva/ Total  Assets Turnover Ratio Total  assets  turnover  ratio merupakan rasio  yang  digunakan  untuk  mengukur perputaran  semua  aktiva  yang  dimiliki
perusahaan  dan  mengukur  berapa  jumlah penjualan  yang  diperoleh  dari  tiap  rupiah aktiva (Kasmir, 2008:186).
Rumus untuk mencari total assets turnover ratio adalah sebagai berikut:
𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙 𝐴𝑠𝑠𝑒𝑡𝑠 𝑇𝑢𝑟𝑛𝑜𝑣𝑒𝑟 𝑅𝑎𝑡𝑖𝑜 = 𝑃𝑒𝑛𝑗𝑢𝑎𝑙𝑎𝑛 𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙 𝐴𝑘𝑡𝑖𝑣𝑎

## Rasio Profitabilitas
Rasio  profitabilitas  merupakan  rasio untuk  menilai  kemampuan  perusahaan  dalam mencari keuntungan. Rasio ini juga memberikan ukuran tingat efektivitas manajemen suatu perusahaan (Kasmir, 2008:196). Untuk mengetahui rasio profitabilitas  dapat  digunakan  beberapa  cara, antara lain adalah sebagai berikut:
1. Rasio  Profit  Margin  ( Profit  Margin  on Sales)
Rasio  profit  margin  merupakan salah  satu  rasio  yang  digunakan untuk mengukur margin laba atas penjualan  (Kasmir,  2008:199).
Terdapat dua rumus untuk mencari margin laba, yaitu sebagai berikut:
a. Untuk margin laba kotor 𝑃𝑟𝑜 𝑓𝑖𝑡 𝑀𝑎𝑟𝑔𝑖𝑛
= (𝑃𝑒𝑛𝑗𝑢𝑎𝑙𝑎𝑛 𝑏𝑒𝑟𝑠𝑖ℎ − 𝐻𝑎𝑟𝑔𝑎 𝑝𝑜𝑘𝑜𝑘 𝑝𝑒𝑛𝑗𝑢𝑎𝑙𝑎𝑛)
𝑆𝑎𝑙𝑒𝑠 b. Untuk margin laba bersih
𝑁𝑒𝑡 𝑃𝑟𝑜𝑓𝑖𝑡 𝑀𝑎𝑟𝑔𝑖𝑛 = 𝐸𝑎𝑟𝑛𝑖𝑛𝑔 𝑎𝑓𝑡𝑒𝑟 𝑖𝑛𝑡𝑒𝑟𝑒𝑠𝑡 𝑎𝑛𝑑 𝑡𝑎𝑥(𝐸𝐴𝐼𝑇) 𝑆𝑎𝑙𝑒𝑠
2. Hasil  Pengembalian  Investasi  ( Return  on Investment/ ROI)
ROI  merupakan  rasio  yang  menunjukkan hasil  ( return )  atas  jumlah  aktiva  yang digunakan  dalam  perusahaan.  ROI  juga merupakan  suatu  ukuran  tentang  efektivitas manajemen  dalam  mengelola  investasinya (Kasmir, 2008:201).
Rumus  untuk mencari  ROI  adalah  sebagai berikut:
𝑅𝑒𝑡𝑢𝑟𝑛 𝑜𝑛 𝐼𝑛𝑣𝑒𝑠𝑡𝑚𝑒𝑛𝑡 = 𝐸𝑎𝑟𝑛𝑖𝑛𝑔 𝐴𝑓𝑡𝑒𝑟 𝐼𝑛𝑡𝑒𝑟𝑒𝑠𝑡 𝑎𝑛𝑑 𝑇𝑎𝑥 𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙 𝐴𝑠𝑠𝑒𝑡𝑠
3. Hasil  Pengembalian  Ekuitas  ( Return  on Equity/ ROE)
ROE merupakan rasio untuk mengukur laba  bersih  sesudah  pajak  dengan  modal sendiri.  Rasio  ini  menunjukkan  efisiensi
Jurnal Ilmiah Mandala Education http://ejournal.mandalanursa.org/index.php/JIME/index terakreditasi Peringkat 4 (No. SK: 36/E/KPT/2019)
penggunaan  modal  sendiri  pada  perusahaan (Kasmir, 2008:203).
Rumus  untuk  mencari  ROE adalah sebagai berikut:
𝑅𝑒𝑡𝑢𝑟𝑛 𝑜𝑛 𝐸𝑞𝑢𝑖𝑡𝑦 = 𝐸𝑎𝑟𝑛𝑖𝑛𝑔 𝐴𝑓𝑡𝑒𝑟 𝐼𝑛𝑡𝑒𝑟𝑒𝑠𝑡 𝑎𝑛𝑑 𝑇𝑎𝑥

## 𝐸𝑞𝑢𝑖𝑡𝑦

## Metode Analisis Rasio Keuangan
Ada  dua  cara  yang  dapat  dilakukan  di dalam  membandingkan  rasio  keuangan perusahaan  menurut  Syamsuddin  (dalam Fithriyah, 2018), antara lain:
1. Cross section approach
Adalah  suatu  cara  mengevaluasi  dengan jalan  membandingkan  rasio-rasio  antara perusahaan yang satu dengan yang lainnya yang sejenis pada saat yang bersangkutan.
2. Time series
Adalah  suatu  analisis  yang  dilakukan dengan jalan membandingkan rasio finansial  perusahaan  dari  satu  periode  ke periode lainnya. Pembandingan dilakukan apakah  perusahaan  mengalami  kemajuan atau kemunduran.

## Kinerja Keuangan
Kinerja  perusahaan  adalah  suatu  usaha formal  yang  dilaksanakan  perusahaan  untuk mengevaluasi  efisien  dan  efektivitas  dari aktivitas  perusahaan  yang  telah  dilaksanakan pada  periode  waktu  tertentu.  Menurut  Sucipto (dalam  Gunawan,  2012)  kinerja  keuangan adalah penentuan ukuran-ukuran tertentu yang dapat  mengukur  keberhasilan  suatu  organisasi atau perusahaan dalam menghasilkan laba.
Menurut  Fidhayatin  (dalam  Nurudin, 2018)  “perusahaan  yang  sehat  nantinya  akan dapat  memberikan  laba  bagi  para  pemilik modal,  perusahaan  yang  sehat  juga  dapat membayar hutang dengan tepat waktu”. Kinerja keuangan  memberikan  informasi  mengenai baik  buruknya  suatu  organisasi  melalui kegiatan perusahaan.
Fahmi (dalam Maith, 2013:621)
menyatakan  bahwa  kinerja  keuangan  adalah suatu  analisis  yang  dilakukan  untuk  melihat sejauh  mana  perusahaan  telah  melaksanakan dengan menggunakan aturan-aturan pelaksanaan  keuangan  secara  baik  dan  benar. Dengan  pengukuran  kinerja  keuangan,  dapat dilihat prospek
pertumbuhan dan perkembangan keuangan perusahaan. Perusahaan dikatakan berhasil apabila
perusahaan  telah  mencapai  suatu  kinerja tertentu yang telah ditetapkan.
Dari pengertian diatas dapat disimpulkan bahwa kinerja keuangan merupakan cerminan keadaan perusahaan pada suatu  periode  tertentu.  Dari  kinerja  keuangan perusahaan dapat pula dilihat prestasi perusahaan berdasarkan analisis kinerja keuangan perusahaan tersebut.
Tahapan dalam  Menganalisis  Kinerja Keuangan
Penilaian  kinerja  di  setiap  perusahaan berbeda, semua tergantung pada ruang lingkup bisnis yang dijalankannya. Setiap sektor usaha memiliki  cara  atau  tahapan  tersendiri  dalam menilai kinerja perusahaan. Ada 5 tahap dalam menganalisis kinerja keuangan suatu persahaan secara  umum  menurut  Irham  (dalam  Yani, 2016), yaitu:
1. Melakukan review terhadap  data  laporan keuangan.
Review disini  dilakukan  dengan  tujuan agar laporan keuangan yang sudah dibuat tersebut  sesuai  dengan  penerapan  kaidah- kaidah  yang  berlaku  umum  dalam  dunia akuntansi, sehingga dengan demikian hasil laporan keuangan tersebut dapat dipertanggungjawabkan.
2. Melakukan perhitungan. Penerapan  metode  hitungan  disini  adalah disesuaikan dengan kondisi dan permasalahan  yang  sedang  dilakukan sehingga  hasil  dari  perhitungan  tersebut akan memberikan suatu kesimpulan sesuai dengan analisis yang diinginkan.
3. Melakukan  perbandingan  terhadap  hasil hitungan yang telah diperoleh.
Dari  hasil  hitungan  yang  sudah  diperoleh tersebut kemudian dilakukan
perbandingan  dengan  hasil  hitungan  dari berbagai perusahaan lainnya.
4. Melakukan  penafsiran  terhadap  berbagai permasalahan yang ditemukan.
Pada  tahap  ini  analisis  melihat  kinerja keuangan  perusahaan  adalah  setelah dilakukan ketiga tahap tersebut selanjutnya  dilakukan  penafsiran  untuk melihat  apa  saja  permasalahan  dan kendala-kendala yang dialami oleh perusahaan tersebut.
Jurnal Ilmiah Mandala Education http://ejournal.mandalanursa.org/index.php/JIME/index terakreditasi Peringkat 4 (No. SK: 36/E/KPT/2019)
p-ISSN: 2442-9511 e-ISSN: 2656-5862
5. Mencari  dan  memberikan  pemecahan masalah  terhadap  berbagai  permasalahan yang  ditemukan.  Pada  tahap  terakhir  ini setelah  ditemukan  berbagai  permasalahan yang dihadapi maka dicarikan solusi guna memberikan input atau masukan agar apa saja  yang  menjadi  kendala  dan  hambatan selama ini dapat terselesaikan.

## KERANGKA KONSEPTUAL DAN PENGEMBANGAN HIPOTESIS Kerangka Konseptual
Penelitian  ini  akan  meneliti  posisi keuangan  dan  kinerja  sebuah  perusahaan. Posisi  keuangan  perusahaan  mencerminkan kemampuan pengelolaan keuangan perusahaan dalam  menjalankan  aktivitas  perusahaan. Sedangkan  kinerja  keuangan  perusahaan mencerminkan kemampuan pengelolaan keuangan  perusahaan  dalam  menjalankan aktivitas  perusahaan.  Untuk  dapat  mengetahui posisi  dan  kinerja  keuangan  perusahaan diperlukan sebuah analisis laporan keuangan.
Untuk  menganalisis  sebuah  laporan keuangan  diperlukan  sebuah  metode  analisis keuangan,  salah  satunya  adalah  analisis  rasio. Pada penelitian kali ini, peneliti menggunakan analisis  rasio  untuk  menentukan  posisi keuangan perusahaan. Analisis rasio bertujuan untuk  mengukur  tingkat  efektivitas  keputusan yang  telah  diambil  oleh  perusahaan  dalam menjalankan  usahanya.  Jenis  rasio  yang  akan digunakan  dalam  penelitian  ini  adalah  rasio likuiditas, rasio solvabilitas, rasio aktivitas, dan rasio  profitabilitas.  Analisis  rasio  likuiditas bertujuan untuk mengukur kemampuan sebuah perusahaan  dalam  memenuhi  kewajibannya pada saat jatuh tempo. Analisis rasio likuiditas dapat dihitung dengan current ratio dan quick ratio .
Analisis rasio solvabilitas berguna untuk mengukur  kemampuan  perusahaan  untuk membayar  seluruh  kewajibannya,  baik  jangka pendek  maupun  jangka  panjang  apabila perusahaan  dibubarkan  (dilikuidasi).  Analisis rasio solvabilitas dapat dihitung dengan debt to assets ratio dan debt to equity ratio.
Analisis  rasio  aktivitas  berguna  untuk mengukur tingkat efektivitas sebuah perusahaan  dalam  menggunakan  aktiva  yang
dimilikinya.  Analisis  rasio  aktivitas  dapat dihitung dengan perputaran piutang, perputaran persediaan, perputaran modal kerja, fixed assets turnover ratio , dan total assets turnover . Analisis  rasio  profitabilitas  berguna untuk  mengukur  kemampuan  perusahaan dalam  mencari  keuntungan  serta  memberikan ukuran  tingkat  efektivitas  manajemen  suatu perusahaan.  Analisis  rasio  profitabilitas  dapat dihitung  dengan net  profit  margin , return  on investment , dan return on equity .
Gambar 1
Kerangka Berfikir Penilaian Kinerja Keuangan

## METODE PENELITIAN Desain Penelitian
Penelitian  ini merupakan  penelitian deskriptif  dengan  pendekatan  kuantitatif. Penelitian kuantitatif sendiri merupakan penelitian yang berbentuk angka. Menggunakan  metode  deskriptif  yang  bersifat kuantitatif  karena  penelitian  ini  berkaitan dengan objek penelitian yaitu pada perusahaan dengan kurun waktu tertentu dengan mengumpulkan  data  dan  informasi  yang berkaitan  dengan  perusahaan  dan  disesuaikan dengan tujuan penelitian.

## Objek Penelitian
Objek penelitian ini adalah perusahaan PT Indocement Tunggal Prakarsa Tbk Periode Tahun 2014 – 2018 Jenis dan Sumber Data Data yang dipergunakan dalam penelitian  ini  adalah  data  sekunder,  yaitu  data yang diperoleh dalam bentuk yang sudah jadi, dikumpulkan  dan  diolah  oleh  perusahaan  atau pihak  yang  bersangkutan,  meliputi  laporan
Jurnal Ilmiah Mandala Education http://ejournal.mandalanursa.org/index.php/JIME/index terakreditasi Peringkat 4 (No. SK: 36/E/KPT/2019)
neraca,  laporan  laba  rugi,  laporan  arus  kas perusahaan selama periode 2014-2018. Data  sekunder  yang  merupakan  gabungan antara data time series (data tahunan) dan cross section dengan periode data yang diambil mulai dari tahun 2014 hingga tahun 2018. Data time series adalah  data  yang  dikumpulkan  dari waktu  ke  waktu  pada  satu  objek  untuk menggambarkan
perkembangannya.
Sedangkan data cross section adalah data yang dikumpulkan  pada  satu  waktu  tertentu  pada beberapa objek dengan tujuan untuk menggambarkan keadaan.
Teknik Pengumpulan Data Teknik pengumpulan data yang digunakan adalah metode dokumentasi. Metode  ini  dilakukan  melalui  pengumpulan dan  pencatatan  dari  data  historis  perusahaan semen,  studi  literatur,  laporan  penelitian,  dan laporan keuangan yang diterbitkan perusahaan. Data ini diperoleh melalui website perusahaan: www.indocement.co.id . Analisis Data Metode analisis yang digunakan dalam penelitian ini adalah metode analisis horizontal, yaitu analisis yang dilakukan dengan membandingkan  laporan  keuangan  dalam berbagai  periode  waktu  sehingga  dapat diketahui perkembangannya (Kasmir, 2008:69). Teknik analisis data yang digunakan adalah  dengan  menggunakan  pendekatan metode  kuantitatif,  yaitu  dengan  menghitung rasio-rasio yang ada di perusahaan.
Rasio Likuiditas
Rasio ini mengukur kemampuan perusahaan  dalam  memenuhi  kewajibannya yang sudah jatuh tempo, baik kewajiban kepada pihak  luar  perusahaan  maupun  di  dalam perusahaan
Tabel 1. Standar Industri Rasio

## Likuiditas
Sumber: Kasmir (2008:143)
a. Rasio Lancar ( Current Ratio)
𝐶𝑢𝑟𝑟𝑒𝑛𝑡 𝑅𝑎𝑡𝑖𝑜  = 𝐶𝑢𝑟𝑟𝑒𝑛𝑡 𝐴𝑠𝑠𝑒𝑡𝑠 𝐶𝑢𝑟𝑟𝑒𝑛𝑡 𝐿𝑖𝑎𝑏𝑖𝑙𝑖𝑡𝑖𝑒𝑠
b. Rasio Cepat ( Quick Ratio )
𝑄𝑢𝑖𝑐𝑘 𝑅𝑎𝑡𝑖𝑜  = (𝐶𝑢𝑟𝑟𝑒𝑛𝑡 𝐴𝑠𝑠𝑒𝑡𝑠 − 𝐼𝑛𝑣𝑒𝑛𝑡𝑜𝑟𝑦) 𝐶𝑢𝑟𝑟𝑒𝑛𝑡 𝐿𝑖𝑎𝑏𝑖𝑙𝑖𝑡𝑖𝑒𝑠

## Rasio Solvabilitas
Rasio  ini  digunakan  untuk  mengukur  sejauh mana aktiva perusahaan dibiayai dengan utang.
Artinya  berapa  besar  beban  utang  yang ditanggung  perusahaan  dibandingkan  dengan aktivanya.
Tabel 2.Standar Industri Rasio Solvabilitas
Sumber: Kasmir (2008:164)
a. Debt to Asset Ratio
𝐷𝑒𝑏𝑡 𝑅𝑎𝑡𝑖𝑜 = 𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙 𝐷𝑒𝑏𝑡 𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙  𝐴𝑠𝑠𝑒𝑡𝑠
b. Debt to Equity Ratio
𝐷𝑒𝑏𝑡 𝑡𝑜 𝐸𝑞𝑢𝑖𝑡𝑦 𝑅𝑎𝑡𝑖𝑜 = 𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙 𝑢𝑡𝑎𝑛𝑔 (𝑑𝑒𝑏𝑡)

## 𝐸𝑘𝑢𝑖𝑡𝑎𝑠 (𝑒𝑞𝑢𝑖𝑡𝑦)

## Rasio Aktivitas
Rasio  ini  digunakan  untuk  mengukur efektivitas  perusahaan  dalam  menggunakan aktiva  yang  dimilikinya.  Atau  dapat  pula dikatakan rasio ini digunakan untuk mengukur tingkat  efisiensi  (efektivitas)  pemanfaatan sumber daya perusahaan.
Tabel 3. Standar Industri Rasio Aktivitas
Sumber: Kasmir (2008:187)
a. Perputaran  Piutang  ( Receivable  Turnover Ratio )
𝑅𝑒𝑐𝑒𝑖𝑣𝑎𝑏𝑙𝑒 𝑇𝑢𝑟𝑛𝑜𝑣𝑒𝑟 𝑅𝑎𝑡𝑖𝑜 = 𝑃𝑒𝑛𝑗𝑢𝑎𝑙𝑎𝑛 𝑅𝑎𝑡𝑎 − 𝑟𝑎𝑡𝑎 𝑃𝑖𝑢𝑡𝑎𝑛𝑔 b. Perputaran Persediaan ( Inventory
Turnover Ratio )
𝐼𝑛𝑣𝑒𝑛𝑡𝑜𝑟𝑦 𝑇𝑢𝑟𝑛𝑜𝑣𝑒𝑟 𝑅𝑎𝑡𝑖𝑜 = 𝑃𝑒𝑛𝑗𝑢𝑎𝑙𝑎𝑛 𝑃𝑒𝑟𝑠𝑒𝑑𝑖𝑎𝑎𝑛
c. Perputaran Modal Kerja ( Working Capital Turnover Ratio )
𝑊𝑜𝑟𝑘𝑖𝑛𝑔 𝐶𝑎𝑝𝑖𝑡𝑎𝑙 𝑇𝑢𝑟𝑛𝑜𝑣𝑒𝑟 𝑅𝑎𝑡𝑖𝑜 = 𝑃𝑒𝑛𝑗𝑢𝑎𝑙𝑎𝑛 𝐵𝑒𝑟𝑠𝑖ℎ 𝑀𝑜𝑑𝑎𝑙 𝑘𝑒𝑟𝑗𝑎
d. Fixed Assets Turnover Ratio
𝐹𝑖𝑥𝑒𝑑 𝐴𝑠𝑠𝑒𝑡𝑠 𝑇𝑢𝑟𝑛𝑜𝑣𝑒𝑟 𝑅𝑎𝑡𝑖𝑜 = 𝑃𝑒𝑛𝑗𝑢𝑎𝑙𝑎𝑛
𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙 𝐴𝑘𝑡𝑖𝑣𝑎 𝑇𝑒𝑡𝑎𝑝
e. Total Assets Turn Over
𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙 𝐴𝑠𝑠𝑒𝑡𝑠 𝑇𝑢𝑟𝑛𝑜𝑣𝑒𝑟 𝑅𝑎𝑡𝑖𝑜 = 𝑃𝑒𝑛𝑗𝑢𝑎𝑙𝑎𝑛 𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙 𝐴𝑘𝑡𝑖𝑣𝑎 Rasio Profitabilitas
Rasio  ini  bertujuan  untuk  menilai kemampuan perusahaan dalam mencari keuntungan. Rasio ini juga memberikan ukuran tingat efektivitas manajemen suatu perusahaan.
No Jenis Rasio Standar Industri 1 Current Ratio (Rasio Lancar) 2 kali 2 Quick Ratio (Rasio Cepat) 1,5 kali No
Jenis Rasio Standar Industri 1 Perputaran Piutang ( Receivable Turnover Ratio ) 15 kali 2 Perputaran Sediaan ( Inventory Turnover Ratio ) 20 kali 3 Perputaran Modal Kerja ( Working Capital Turnover Ratio ) 6 kali 4 Perputaran Aset Tetap ( Fixed Assets Turnover Ratio ) 5 kali 5 Perputaran Total Aset ( Total Assets Turnover Ratio ) 2 kali
Jurnal Ilmiah Mandala Education http://ejournal.mandalanursa.org/index.php/JIME/index terakreditasi Peringkat 4 (No. SK: 36/E/KPT/2019)

## Tabel 4.Standar Industri Rasio Profitabilitas
Sumber: Kasmir (2008:208)
a. Rasio  Profit  Margin  ( Profit  Margin  on Sales)
𝑁𝑒𝑡 𝑃𝑟𝑜𝑓𝑖𝑡 𝑀𝑎𝑟𝑔𝑖𝑛 = 𝐸𝐴𝑇 (𝐿𝑎𝑏𝑎 𝐵𝑒𝑟𝑠𝑖ℎ) 𝑆𝑎𝑙𝑒𝑠 (𝑃𝑒𝑛𝑗𝑢𝑎𝑙𝑎𝑛)
b. Hasil  Pengembalian  Investasi  ( Return  on Investment/ ROI)
𝑅𝑒𝑡𝑢𝑟𝑛 𝑜𝑛 𝐼𝑛𝑣𝑒𝑠𝑡𝑚𝑒𝑛𝑡 = 𝐸𝑎𝑟𝑛𝑖𝑛𝑔 𝐴𝑓𝑡𝑒𝑟 𝐼𝑛𝑡𝑒𝑟𝑒𝑠𝑡 𝑎𝑛𝑑 𝑇𝑎𝑥 𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙 𝐴𝑠𝑠𝑒𝑡𝑠
c. Hasil  Pengembalian  Ekuitas  ( Return  on Equity/ ROE)
𝑅𝑒𝑡𝑢𝑟𝑛 𝑜𝑛 𝐸𝑞𝑢𝑖𝑡𝑦 = 𝐸𝑎𝑟𝑛𝑖𝑛𝑔 𝐴𝑓𝑡𝑒𝑟 𝐼𝑛𝑡𝑒𝑟𝑒𝑠𝑡 𝑎𝑛𝑑 𝑇𝑎𝑥

## 𝐸𝑞𝑢𝑖𝑡𝑦

## HASIL ANALISIS
Analisis  dalam  penelitian  ini  adalah analisis  rasio  keuangan  yang  dilakukan berdasarkan daa laporan keuangan perusahaan yang  terdiri  dari  laporan  posisi  keuangan  dan laporan  laba  rugi  komprehensif  selama  lima tahun  mulai  dari  tahun  2014  hingga  2018. Adapun  analisis  yang  digunakan  dalam penelitian  ini  adalah  analisis  rasio  keuangan yang  terdiri  dari  rasio  likuiditas,  solvabilitas, aktivitas dan profitabilitas.
Analisis Rasio Likuiditas
a. Rasio Lancar/ Current Ratio (CR) Rasio lancar/ current ratio yang rendah menunjukkan likuiditas yang rendah. Sebaliknya, rasio lancar tinggi menunjukkan kelebihan  aktiva  lancar,  tetapi  mempunyai pengaruh yang tidak baik terhadap profitabilitas perusahaan (Hanafi, 2013:37).
Berikut  perhitungan  Rasio  Lancar  mulai tahun 2014 hingga 2018:
Tabel 5. Perhitungan Rasio Lancar/ Current Ratio (CR) PT Indocement Tunggal Prakarsa Tbk. (dalam jutaan rupiah)
Sumber: Data diolah peneliti 2020.
Tabel 5 menunjukkan bahwa tahun 2014, rasio lancar yang dihasilkan sebesar 4,93, yang menunjukkan  bahwa  setiap  Rp  1,00  utang dijamin oleh Rp 4,93 aktiva lancar. Pada tahun 2015, rasio lancar yang dihasilkan sebesar 4,89, yang menunjukkan bahwa setiap Rp 1,00 utang dijamin oleh Rp 4,89 aktiva lancar.
Pada  tahun  2016,  rasio  lancar  yang dihasilkan  adalah  4,52  yang  menunjukkan bahwa  setiap  Rp  1,00  utang  dijamin  oleh  Rp 4,52  aktiva  lancar.  Pada  tahun  2017,  rasio lancar  yang  dihasilkan  adalah  3,70  yang menunjukkan  bahwa  setiap  Rp  1,00  utang dijamin oleh Rp 3,70 aktiva lancar.
Dan  pada  tahun  2018,  rasio  lancar  yang dihasilkan adalah sebesar 3,14 yang menunjukkan  bahwa  setiap  Rp  1,00  utang dijamin oleh Rp 3,14 aktiva lancar. Bisa dilihat pada diagram di bawah ini tingkat pertumbuhan rasio  lancar  PT  Indocement  Tunggal  Prakarsa Tbk tahun 2014-2018.
Berdasarkan  analisis  rasio  tersebut,  jika rata-rata industri untuk current ratio adalah dua kali,  maka  keadaan  PT  Indocement  Tunggal Prakarsa Tbk pada rentang waktu 2014 hingga 2018 dalam kondisi baik mengingat rasionya di atas rata-rata industri. Kinerja terbaik perusahaan  terjadi  pada  tahun  2014,  hal tersebut  ditunjukkan  dengan  rasio  yang diperoleh  lebih  tinggi  dibandingkan  dengan keempat tahun lainnya.
Sedangkan  penurunan  tertinggi  terjadi pada tahun 2017, yaitu sebesar 0,82 dibandingkan tahun sebelumnya (2016). Meskipun  tiap  tahun  mengalami  penurunan, perhitungan current ratio di tiap tahunnya tetap berada di atas rata-rata industri, sehingga secara rasio  likuiditas  untuk  kinerja  keuangan  PT Indocement  Tunggal  Prakarsa  Tbk  dikatakan likuid atau dalam keadaan baik. b. Rasio Cepat/ Quick Ratio (QR)
Rasio Cepat (QR) merupakan rasio yang digunakan untuk mengukur kemampuan perusahaan dalam membayar kewajiban jangka pendeknya  dengan  tidak  memperhitungkan persediaan,  karena  persediaan  memerlukan waktu  yang  relative  lama  untuk  direalisir menjadi  uang  kas,  walaupun  kenyataannya
No
Jenis Rasio Standar Industri 1 Margin Laba Bersih ( Net Profit Margin ) 20% 2 Return On Investment ( ROI) 30% 3 Return On Equity (ROE) 40% Tahun Aktiva Lancar Hutang Lancar Current Ratio (CR) 2014 16.086.773 3.260.559 4,93 2015 13.133.854 2.687.743 4,89 2016 14.424.622 3.187.742 4,52 2017 12.883.074 3.479.024 3,70 2018 12.315.796 3.925.649 3,14
Jurnal Ilmiah Mandala Education http://ejournal.mandalanursa.org/index.php/JIME/index terakreditasi Peringkat 4 (No. SK: 36/E/KPT/2019)
mungkin persediaan bisa lebih likuid daripada piutang.
Tabel  6.  Perhitungan  Rasio  Cepat/  Quick Ratio  (QR)  PT  Indocement  Tunggal Prakarsa Tbk. (dalam jutaan rupiah)
Sumber: Data diolah peneliti 2020.
Tabel  6  mrnunjukan  bahwa  rasio cepat/ quick  ratio PT  Indocement  Tunggal Prakarsa  Tbk  mengalami  penurunan  setiap tahunnya.  Pada  tahun  2014, Quick  Ratio sebesar  4,42  yang  menunjukkan  bahwa  setiap Rp  1,00  utang  dijamin  oleh  Rp  4,42  aktiva lancar  di  luar  persediaan.  Pada  tahun  2015, rasio  yang  dihasilkan  sebesar  4,32  yang menunjukkan  bahwa  setiap  Rp  1,00  utang dijamin  oleh  Rp  4,32  aktiva  lancar  di  luar persediaan.  Meskipun  mengalami  penurunan sebesar  0,1  perusahaan  masih  bisa  menutupi hutang  lancarnya  dengan  aktiva  lancarnya tanpa menjual persediaan.
Pada  tahun  2016,  rasio  cepat  yang dihasilkan  sebesar  3,97  yang  menunjukkan bahwa  setiap  Rp  1,00  utang  dijamin  oleh  Rp 3,97  aktiva  lancar  di  luar  persediaan.  Pada tahun 2017, rasio cepat yang dihasilkan sebesar 3,19 yang menunjukkan bahwa setiap Rp 1,00 utang dijamin oleh Rp 3,19 aktiva lancar di luar persediaan.
Pada  tahun  2018,  rasio  cepat  yang dihasilkan  sebesar  2,67  yang  menunjukkan bahwa  setiap  Rp  1,00  utang  dijamin  oleh  Rp 2,67 aktiva lancar di luar persediaan.
Berdasarkan  analisis  rasio  tersebut,  jika rata-rata  industri  untuk quick  ratio adalah  1,5 kali,  maka  keadaan  PT  Indocement  Tunggal Prakarsa Tbk pada rentang waktu 2014 hingga 2018 dalam kondisi baik mengingat rasionya di atas rata-rata industri. Kinerja terbaik perusahaan  terjadi  pada  tahun  2014,  hal tersebut  ditunjukkan  dengan  rasio  yang diperoleh  lebih  tinggi  dibandingkan  dengan keempat tahun lainnya.
Sedangkan  penurunan  tertinggi  terjadi pada tahun 2017, yaitu sebesar 0,78 dibandingkan tahun sebelumnya (2016).
Meskipun  tiap  tahun  mengalami  penurunan, perhitungan current ratio di tiap tahunnya tetap berada di atas rata-rata industri, sehingga secara rasio  likuiditas  untuk  kinerja  keuangan  PT Indocement  Tunggal  Prakarsa  Tbk  dikatakan likuid atau dalam keadaan baik.

## Analisis Rasio Solvabilitas
Rasio solvabilitas mengukur kemampuan perusahaan  memenuhi  kewajiban  jangka panjangnya.  Perusahaan  yang  tidak  solvable adalah  perusahaan  yang  total  hutangnya  lebih besar  dibanding  dengan  total  asetnya  (Hanafi, 2013:41).  Ada  beberapa  rasio  solvabilitas.  Di antara  yang  akan  digunakan  dalam  penelitian ini  adalah  Rasio  Hutang  terhadap  Total Aktiva/ Debt  to  Asset  Ratio ( DAR) dan  Rasio Hutang  terhadap  Ekuitas/ Debt  to  Equity Ratio (DER).
a. Rasio  Hutang  terhadap  Total  Aktiva/ Debt to Asset Ratio ( DAR) Rasio Hutang terhadap Total Aktiva/ Debt to Asset Ratio ( DAR) merupakan  perbandingan  antara  hutang lancar  dan  hutang  jangka  panjang  dan jumlah seluruh aktiva diketahui.
Tabel  7.  Perhitungan  Rasio  Hutang terhadap  Total  Aktiva/Debt  to  Asset Ratio (DAR) PT Indocement Tunggal Prakarsa Tbk. (dalam jutaan rupiah)
Tahun Total Hutang Total Aktiva DAR 2014 4.100.172 28.884.973 0,14 2015 3.772.410 27.638.360 0,14 2016 4.011.877 30.150.580 0,13 2017 4.307.169 28.863.676 0,15 2018 4.566.973 27.788.562 0,16 Sumber: Data diolah peneliti 2020. Dari tabel 7 di atas, dapat diketahui Rasio
Hutang  terhadap  Total  Aktiva/ Debt  to  Asset
Ratio ( DAR) tahun 2014 dan 2015 menunjukkan  nilai  yang  sama,  yakni  sebesar 0,14.  Tingkat  rasio  ini  menunjukkan  Rp  0,14 dari setiap Rp 1,00 merupakan pendanaan dari hutang.  Dari  sini  dapat  diketahui  bahwa  14% dari aktiva perusahaan berasal dari hutang.
Pada tahun 2016, menunjukkan penurunan rasio sebesar 0,01 jika dibandingkan dengan tahun sebelumnya menjadi 0,13. Hal ini menunjukkan  bahwa  Rp  0,13  dari  setiap  Rp 1,00  merupakan  pendanaan  dari  hutang.  Atau 13% dari aktiva perusahaan berasal dari hutang.
Tahun Aktiva
Lancar Hutang Lancar Persediaan Quick Ratio (QR) 2014 16.086.773 3.260.559 1.665.546 4,42 2015 13.133.854 2.687.743 1.521.197 4,32 2016 14.424.622 3.187.742 1.780.410 3,97 2017 12.883.074 3.479.024 1.768.603 3,19 2018 12.315.796 3.925.649 1.837.769 2,67
Jurnal Ilmiah Mandala Education http://ejournal.mandalanursa.org/index.php/JIME/index terakreditasi Peringkat 4 (No. SK: 36/E/KPT/2019)
Pada  tahun  2017  terjadi  kenaikan  rasio sebesar  0,02  jika  dibandingkan  dengan  tahun sebelumnya menjadi 0,15. Hal ini menunjukkan  bahwa  Rp  0,15  dari  setiap  Rp 1,00  merupakan  pendanaan  dari  hutang.  Atau 15% dari aktiva perusahaan berasal dari hutang. Hal  ini  disebabkan  karena  beban  hutang  yang meningkat,  sedangkan  asset  yang  terus menurun.
Pada  tahun  2018,  kembali  menunjukkan kenaikan rasio sebesar 0,01 jika dibandingkan dengan tahun sebelumnya menjadi 0,16. Hal ini menunjukkan  bahwa  Rp  0,16  dari  setiap  Rp 1,00  merupakan  pendanaan  dari  hutang.  Atau 16% dari aktiva perusahaan berasal dari hutang.
Dari perhitungan rasio DAR menunjukkan  bahwa  kinerja  keuangan  PT Indocement  Tunggal  Prakarsa  Tbk  dalam keadaan  baik.  Meskipun  dalam  kurun  waktu lima  tahun  terakhir  mengalami  peningkatan jumlah  hutang,  tetapi  manajemen  mampu menekan nilai rasio debt to asset ratio berada di bawah standar industri 35%.
Berbeda halnya dalam penelitian Marianno pada tahun 2017, rata-rata rasio DAR PT  Telekomunikasi  Indonesia  Tbk  dari  tahun 2011 hingga 2015 mencapai 40.47%. Menurut Marriano, perusahaan masih dikatakan solvable karena nilai rasio berada di bawah 50%. Namun apabila  mengikuti  standar  industri  35%, tentunya  hal  ini  kurang  baik  bagi  kinerja keuangan  perusahaan  karena  berada  di  atas standar industri.
b. Rasio  Hutang  terhadap  Ekuitas/ Debt  to Equity Ratio ( DER)
Rasio  Hutang  terhadap  Ekuitas/ Debt  to Equity  Ratio  (DER) merupakan  perbandingan antara  hutang-hutang  dan  ekuitas.  Semakin tinggi  rasio  ini  semakin  besar  hutang  jangka panjang  perusahaan  dibanding  dengan  modal sendiri yang dimiliki perusahaan.
Tabel 8. Perhitungan Rasio Hutang terhadap Ekuitas/Debt to  Equity Ratio (DER) PT Indocement Tunggal Prakarsa Tbk. (dalam jutaan rupiah)
Dari tabel 8 di atas, dapat diketahui Rasio Hutang  terhadap  Ekuitas/ Debt  to  Equity Ratio ( DER) tahun 2014 dan 2015 menunjukkan nilai yang sama, yakni sebesar 0,16. Tingkat rasio ini menunjukkan  Rp  0,16  hutang  perusahaan dijamin  oleh  Rp  1,00  modal  perusahaan.  Dari sini  dapat  diketahui  bahwa  16%  dari  modal perusahaan berasal dari hutang.
Pada  tahun  2016,  nilai  rasio  turun  0,01 jika  dibandingkan  dengan  tahun  sebelumnya menjadi  0,15.  Tingkat  rasio  ini  menunjukkan Rp  0,15  hutang  perusahaan  dijamin  oleh  Rp 1,00  modal  perusahaan.  Dari  sini  dapat diketahui  bahwa  15%  dari  modal  perusahaan berasal dari hutang.
Kenaikan  nilai  rasio  justru  terjadi  pada tahun 2017 dan 2018, jika dibandingkan dengan tahun sebelumnya, tahun 2017 meningkat 0,02 menjadi 0,17 atau 17% dari modal perusahaan berasal  dari  utang  dan  2018  meningkat  0,03 menjadi 0,20 atau 20% dari modal perusahaan berasal  dari  utang  merupakan  kenaikan tertinggi pada kurun waktu lima tahun terakhir.
Dari perhitungan rasio debt to equity ratio menunjukkan  bahwa  kinerja  keuangan  PT Indocement  Tunggal  Prakarsa  Tbk  dalam keadaan  baik.  Meskipun  pada  tiga  tahun terakhir nilai rasio cenderung naik, namun jika dibandingkan dengan standar industri 0,8 atau 80%, rasio perusahaan masih berada di bawah standar tersebut.
Berbeda halnya dalam penelitian Andres Maith  pada  tahun  2013,  rasio debt  to  equity ratio PT Hanjaya Mandala Sampoerna Tbk dari tahun  2009  hingga  2012  menyentuh  angka 100,9%. Hal ini menunjukkan kinerja perusahaan  PT  Hanjaya  Mandala  Sampoerna Tbk  sangatlah  mengkhawatirkan,  atau  dapat dikatakan insolvable .

## Analisis Rasio Aktivitas
Rasio  aktivitas  melihat  seberapa  besar efisiensi  penggunaan  asset  oleh  perusahaan. Rasio ini melihat seberapa besar dana tertanam pada asset perusahaan. Jika dana yang tertanam pada asset tertentu cukup besar, sementara dana tersebut  mestinya  bisa  dipakai  investasi  pada asset  lain  yang  lebih  produktif,  maka profitabilitas  perusahaan  tidak  sebaik  yang seharusnya.  Ada  beberapa  rasio  aktivitas,  di
Tahu n Total Hutang Ekuitas DER 2014 4.100.172 24.784.801 0,16 2015 3.772.410 23.865.950 0,16 2016 4.011.877 26.138.703 0,15 2017 4.307.169 24.556.507 0,17 2018 4.566.973 23.221.589 0,20
Jurnal Ilmiah Mandala Education http://ejournal.mandalanursa.org/index.php/JIME/index terakreditasi Peringkat 4 (No. SK: 36/E/KPT/2019)
antaranya  dalam  penelitian  ini  adalah  sebagai berikut:
a. Perputaran Piutang/ Receivable Turn Over Ratio (RTR)
Rasio  Perputaran  Piutang/ Receivable Turnover  Ratio (RTR)  digunakan  untuk mengukur  berapa  lama  penagihan  piutang selama  satu  periode.  Dalam  hal  ini  juga  akan melihat rata-rata umur piutang. Rata-rata umur piutang  melihat  berapa  lama  waktu  yang diperlukan  untk  melunasi  piutang  yang dipunyai  perusahaan  (mengubah  piutang menjadi  kas).  Semakin  lama  rata-rata  piutang, berarti semakin besar dana yang tertanam pada piutang.  Menurut  Kasmir  (2008:187),  Standar industri untuk rasio ini adalah sebanyak 15 kali dalam setahun.
Tabel 9. Perhitungan Perputaran Piutang/Receivable Turnover Ratio (RTR) PT Indocement Tunggal Prakarsa Tbk.
(dalam jutaan rupiah)
Sumber: Data diolah peneliti 2020.
Dari  tabel  9  di  atas,  perputaran piutang/ receivable turnover ratio PT Indocement  Tunggal  Prakarsa  Tbk  berkisar antara 5 sampai 8 kali. Kemampuan perusahaan dalam hal perputaran dana yang tertanam dalam piutang sebanyak 8 kali pada tahun 2014, 7 kali pada tahun 2015, 6 kali pada tahun 2016, 6 kali pada tahun 2017 dan pada tahun 2017 menjadi 5 kali.
Pada  periode  lima  tahun  terakhir, perputaran  piutang  PT  Indocement  Tunggal Prakarsa Tbk cenderung turun setiap tahunnya. Penurunan  terbesar  terjadi  pada  tahun  2018 dengan rasio perputaran piutang yang hanya 5 kali dengan lama waktu rata-rata piutang adalah 73  hari.  Meskipun  penjualan  perusahaan mengalami  kenaikan  pada  tahun  2018,  namun piutang  dagang  perusahaan  juga  mengalami kenaikan  yang  signifikan  jika  dibandingkan dengan tahun-tahun sebelumnya.
Jika dibandingkan dengan standar industri  perputaran  piutang  sebanyak  15  kali, perputaran  piutang  PT  Indocement  Tunggal Prakarsa  Tbk  dapat  dikatakan  kurang  baik
karena berada di bawah standar industri. Rasio yang kecil menggambarkan bahwa modal kerja yang  tertanam  dalam  piutang  usaha  semakin besar  dan  hal  ini  tidak  baik  bagi  perusahaan karena  lamanya  penagihan  piutang  semakin panjang,  atau  dengan  kata  lain  bahwa penagihan  piutang  tidak  dapat  tertagih  pada waktu yang tepat.
b. Perputaran Persediaan/ Inventory Turnover Ratio (ITR) Rasio Perputaran Persediaan
digunakan untuk mengukur berapa kali dana yang  ditanam  dalam  persediaan  berputar dalam  satu  periode.  Semakin  besar  angka perputaran  persediaan,  semakin  efektif perusahaan mengelola persediaannya. Sebaliknya,  semakin  kecil  angka  rata-rata umur  persediaan,  semakin  buruk  prestasi perusahaan, karena semakin besar dana yang tertanam  pada  asset  persediaan  tersebut. Menurut Kasmir (2008:187), Standar industri  untuk  rasio  ini  adalah  sebanyak  20 kali dalam setahun. Tabel 10.Perhitungan Perputaran Persediaan/Inventory  Turnover  Ratio (ITR) PT Indocement Tunggal Prakarsa Tbk. (dalam jutaan rupiah) Sumber: Data diolah peneliti 2020. Berdasarkan
perhitungan
Rasio
Perputaran  Persediaan  (ITR)  PT  Indocement Tunggal Prakarsa Tbk di atas, pada tahun 2014 perusahaan  melakukan  perputaran  persediaan sebanyak  12  kali  dengan  siklus  persediaan selama  30  hari.  Dan  pada  tahun  2015, perusahaan melakukan perputaran sebanyak 12 kali  dalam  siklus  30  hari.  Pada  tahun  2016, perusahaan melakukan perputaran 9 kali dalam siklus  41  hari.  Pada  tahun  2017  dan  2018 perusahaan  melakukan  perputaran  sebanyak  8 kali dalam siklus yang sama 46 hari.
PT  Indocement  Tunggal  Prakarsa  Tbk menunjukkan  kurang  efektifnya  perusahaan dalam hal pengelolaan persediaan perusahaannya.  Karena  perputaran  persediaan
Tahun Penjualan Piutang Dagang
RTR Rata-rata umur piutang 2014 19.9962.64 2.670.999 8 kali 46 hari 2015 17.798.055 2.534.690 7 kali 52 hari 2016 15.361.894 2.605.323 6 kali 61 hari 2017 14.431.211 2.503.780 6 kali 61 hari 2018 15.190.283 2.992.634 5 kali 73 hari
Tahun Penjualan Persediaan ITR Rata-rata umur persediaan 2014 19.9962.64 1.665.546 12 kali 30 hari 2015 17.798.055 1.521.197 12 kali 30 hari 2016 15.361.894 1.780.410 9 kali 41 hari 2017 14.431.211 1.768.603 8 kali 46 hari 2018 15.190.283 1.837.769 8 kali 46 hari
Jurnal Ilmiah Mandala Education http://ejournal.mandalanursa.org/index.php/JIME/index terakreditasi Peringkat 4 (No. SK: 36/E/KPT/2019)
menunjukkan  angka  yang  sangat  kecil  dan cenderung  menurun  setiap  tahunnya.  Begitu juga jika dilihat dari rata-rata umur persediaan yang menunjukkan angka antara 30 hingga 46 menunjukkan bahwa prestasi perusahaan tidak terlalu baik, karena asset terlalu lama tertanam pada persediaan.
c. Perputaran  Modal  Kerja/ Working  Capital Turnover Ratio (WCTR)
Rasio Perputaran Modal Kerja digunakan untuk  mengukur  atau  menilai  keefektifan modal  kerja  perusahaan.  Modal  kerja  selalu dalam keadaan beroperasi atau berputar dalam perusahaan.  Periode  perputaran  modal  kerja dimulai  saat  kas  yang  diinvestasikan  dalam komponen  modal  kerja  sampai  kembali menjadi  kas.  Semakin  besar  nilai  rasio  yang dihasilkan,  maka  semakin  bagus  kinerja perusahaan,  atau  dapat  dikatakan  perusahaan semakin efektif dalam memanfaatkan working capital .
Tabel  11.  Perhitungan  Rasio  Perputaran Modal Kerja/Working Capital Turnover Ratio (WCTR) PT Indocement  Tunggal  Prakarsa  Tbk.
(dalam jutaan rupiah)
Sumber: Data diolah peneliti 2020.
Dilihat  pada  tabel  11,  tahun  2014  nilai perputaran  modal  kerja  PT  Indocement Tunggal  Prakarsa  Tbk  sebesar  1,56  kali, yang artinya  setiap  Rp  1,00  modal  kerja  dapat menghasilkan  Rp  1,56  penjualan.  Pada  tahun 2015  nilai  perputaran  modal  kerja  mengalami sedikit kenaikan menjadi 1,70 kali yang berarti setiap Rp 1,00 modal kerja dapat menghasilkan Rp  1,70  penjualan.  Pada  tahun  2016,  nilai perputaran  modal  kerja  kembali  mengalami penurunan menjadi 1,37 kali yang berarti setiap Rp  1,00  modal  kerja  dapat  menghasilkan  Rp 1,37 penjualan.
Pada tahun 2017, nilai perputaran modal kerja  kembali  mengalami  kenaikan  menjadi 1,53  kali  yang  berarti  setiap  Rp  1,00  modal kerja  dapat  menghasilkan  Rp  1,53  penjualan. Kenaikan terbesar terjadi pada tahun 2018 yaitu nilai perputaran modal kerja menjadi 1,81 kali
yang  berarti  setiap  Rp  1,00  modal  kerja dapat menghasilkan Rp 1,81 penjualan.
d. Perputaran  Aktiva  Tetap/ Fixed  Assets Turnover Ratio (FATR) Rasio Perputaran Aktiva Tetap
digunakan  untuk  mengukur  berapa  kali  dana yang  ditanamkan  dalam  aktiva  tetap  berputar dalam  satu  periode.  Semakin  tinggi  angka perputaran  aktiva  tetap,  semakin  efektif perusahaan  mengelola  asetnya.  Rasio  ini menunjukkan sejauh mana kemampuan perusahaan menghasilkan penjualan berdasarkan  aktiva  tetap  yang  dimiliki perusahaan.  Menurut  Kasmir  (2008:187), Standar industri untuk rasio ini adalah sebanyak 5 kali dalam setahun.
Tabel  13.  Perhitungan  Rasio  Perputaran
Aktiva  Tetap/Fixed  Assets  Turnover Ratio (FATR) PT Indocement Tunggal Prakarsa Tbk. (dalam jutaan rupiah)
Sumber: Data diolah peneliti 2020 . Nilai perputaran aktiva tetap/ fixed assets turnover ratio (FATR) PT Indocement Tunggal Prakarsa  Tbk  dilihat  dari  tabel  12  mengalami peningkatan  dan  penurunan.  Pada  tahun  2014 menunjukkan nilai 1,64 yang berarti setiap Rp 1,00  yang  diinvestasikan  pada  aktiva  tetap, dapat  menghasilkan  pendapatan  sebesar  Rp 1,64  dari  total  aktiva  tetap.  Pada  tahun  2015 mengalami  penurunan  nilai  rasio  perputaran aktiva tetap menjadi 1,29 yang berarti setiap Rp 1,00  yang  diinvestasikan  pada  aktiva  tetap, dapat  menghasilkan  pendapatan  sebesar  Rp 1,29 dari total aktiva tetap.
Pada tahun 2016, kembali turun menjadi 1,05  yang  artinya  setiap  Rp  1,00  yang diinvestasikan  pada  aktiva  tetap,  dapat menghasilkan pendapatan sebesar Rp 1,05 dari total  aktiva  tetap.  Pada  tahun  2017,  turun menjadi 0,96 yang artinya setiap Rp 1,00 yang diinvestasikan  pada  aktiva  tetap,  dapat menghasilkan pendapatan sebesar Rp 0,96 dari total  aktiva  tetap.  Pada  tahun  2018,  nilai perputaran aktiva tetap naik menjadi 1,04 yang artinya setiap Rp 1,00 yang diinvestasikan pada
Tahun Penjualan
Modal Kerja rata-rata WCTR 2014 19.9962.64 12.826.214 1,56 kali 2015 17.798.055 10.446.111 1,70 kali 2016 15.361.894 11.236.880 1,37 kali 2017 14.431.211 9.404.050 1,53 kali 2018 15.190.283 8.390.147 1,81 kali Tahun Penjualan Total Aktiva Tetap FATR 2014 19.9962.64 12.143.632 1,64 kali 2015 17.798.055 13.813.892 1,29 kali 2016 15.361.894 14.643.695 1,05 kali 2017 14.431.211 14.979.453 0,96 kali 2018 15.190.283 14.637.185 1,04 kali
Jurnal Ilmiah Mandala Education http://ejournal.mandalanursa.org/index.php/JIME/index terakreditasi Peringkat 4 (No. SK: 36/E/KPT/2019)
aktiva  tetap,  dapat  menghasilkan  pendapatan sebesar Rp 1,04 dari total aktiva tetap.
Dalam periode lima tahun terakhir, rasio perputaran aktiva tetap PT Indocement Tunggal Prakarsa Tbk berada pada nilai 0,96 kali hingga 1,64  kali.  Nilai  tersebut  jika  dibandingkan dengan standar industri masih berada di bawah standar, yang berarti perusahaan belum mampu memaksimalkan  kapasitas  aktiva  tetap  yang dimiliki  jika  dibandingkan  dengan  perusahan lain.
e. Rasio  Perputaran  Aktiva/ Total  Assets Turnover Ratio (TATR)
Rasio  Perputaran  Aktiva  digunakan untuk mengukur perputaran semua aktiva yang dimiliki  perusahaan.  Rasio  ini  mengukur berapa kali total aktiva perusahaan menghasilkan  volume  penjualan.  Menurut Kasmir (2008:187), standar industri untuk rasio ini adalah sebanyak 2 kali dalam setahun. Tabel  13.  Perhitungan  Rasio  Perputaran Aktiva/Total  Assets  Turnover  Ratio (FATR)  PT  Indocement  Tunggal Prakarsa Tbk. (dalam jutaan rupiah)
Sumber: Data diolah peneliti 2020. Dari perhitungan rasio perputaran aktiva di  atas  menunjukkan  penurunan  mulai  tahun 2014  hingga  2017  berturut-turut  sebesar  0,69, 0,64,  0,51,  0,50,  dan  0,55.  Hal  ini  disebabkan PT  Indocement  Tunggal  Prakarsa  belum mampu  secara  optimal  dalam  mengelola seluruh  aktivanya.  Hal  ini  nampak  dari  rasio perputaran  aktiva  sangat  lambat,  bahkan nilainya berada di bawah angka 1. Pada tahun 2018,  mulai  terjadi  kenaikan  dibandingkan tahun  sebelumnya  meskipun  belum  signifikan menjadi  0,55  kali.  Hal  ini  berarti  perusahaan sedikit  mampu  mengelola  aktiva  perusahaan lebih baik.
Kondisi perusahaan jika dilihat dari rasio perputaran aktiva dapat dikatakan kurang baik, karena masih berada di bawah standar industri 2 kali. Perusahaan harus lebih mengoptimalkan dalam  mengelola  seluruh  aktiva  dalam perusahaan sehingga nilai perputaran aktivanya akan jauh lebih baik.

## Analisi Rasio Profitabilitas
Rasio profitabilitas mengukur kemampuan  perusahaan  dalam  menghasilkan keuntungan  ( profit )  pada  tingkat  penjualan, asset,  modal  dan  modal  saham  tertentu.  Ada beberapa  rasio  yang  akan  dibahas  dalam penelitian  ini,  di  antaranya  adalah Net  Profit Margin  (NPM),  Return  On  Investment  (ROI), dan Return On Equity (ROE).
a. Net Profit Margin (NPM)
Net Profit Margin merupakan rasio yang digunakan untuk mengukur margin laba bersih setelah  pajak.  Rasio  ini  menghitung  sejauh mana  kemampuan  perusahaan  menghasilkan laba  bersih  pada  tingkat  penjualan  tertentu (Hanafi,  dalam  Fithriyah,  2018:95).  Rasio  ini juga dapat diinterpretasikan sebagai kemampuan  perusahaan  menekan  biaya-biaya (ukuran  efisien)  di  perusahaan  pada  periode tertentu.
Net Profit Margin yang tinggi menunjukkan kemampuan perusahaan
menghasilkan  laba  yang  tinggi  pada  tingkat penjualan  tertentu.    Secara  umum,  rasio  yang rendah menunjukkan ketidakefisienan manajemen dalam
mengoperasikan perusahaan,  begitu  pula  sebaliknya.  Menurut Kasmir (2008:208), standar industri untuk rasio ini adalah sebanyak 20%.
Tabel  14.  Perhitungan  Net  Profit  Margin (NPM)  PT  Indocement  Tunggal
Prakarsa Tbk. (dalam jutaan
rupiah)
Sumber: Data diolah peneliti 2020. Berdasarkan  perhitungan Net  Profit Margin PT Indocement Tunggal Prakarsa Tbk di atas, dapat dilihat bahwa terjadi fluktuasi di setiap  tahunnya.  Pada  tahun  2014  diperoleh nilai  25,8%,  kemudian  pada  tahun  2015 mengalami  penurunan  menjadi  23,9%.  Pada tahun  2016,  meski  penjualan  dan  laba  bersih perusahaan  tidak  sebesar  tahun  sebelumnya, kinerja Net  Profit  Margin -nya  lebih  baik dibandingkan tahun sebelumnya yaitu 24,7%.
Hal  yang  berbanding  terbalik  justru terjadi  pada tahun  2017  dimana  nilai  rasionya
Tahun
Penjualan Total Aktiva
TATR 2014 19.9962.64 28.884.973 0,69 kali 2015 17.798.055 27.638.360 0,64 kali 2016 15.361.894 30.150.580 0,51 kali 2017 14.431.211 28.863.676 0,50 kali 2018 15.190.283 27.788.562 0,55 kali
Tahun EAT (Laba Bersih) Penjualan NPM 2014 5.153.776 19.9962.64 25,8 % 2015 4.258.600 17.798.055 23,9 % 2016 3.800.464 15.361.894 24,7 % 2017 1.837.668 14.431.211 12,7 % 2018 1.241.944 15.190.283 8,2 % Rata-rata Net Profit Margin 19,06 %
Jurnal Ilmiah Mandala Education http://ejournal.mandalanursa.org/index.php/JIME/index terakreditasi Peringkat 4 (No. SK: 36/E/KPT/2019)
turun  tajam  menjadi  12,7%.  Penurunan  ini dapat dilihat dari penjualan yang terus menurun dan  laba  bersih  yang  turun  lebih  dari  separuh laba bersih tahun sebelumnya. Dan penurunan ini berlanjut pada tahun 2018 dengan nilai NPM menjadi  8,2%  dan  merupakan  nilai  rasio terendah dalam lima tahun terakhir.
Dari  tabel  14  di  atas  menunjukkan Net Profit  Margin PT  Indocement  Tunggal Prakarsa  Tbk  pada  tahun  2014  hingga  2016 adalah efektif karena jika dibandingkan dengan standar  industri  20%  berada  di  atas  standar tersebut.  Namun,  perusahaan  mengalami penurunan  yang  signifikan  pada  tahun  2017 menjadi hanya 12,7% dan berlanjut pada tahun 2018  menjadi  hanya  8,2%.  Jika  dibandingkan dengan  standar  industri  20%,  kondisi  ini menempatkan  perusahaan  tidak  efektif  dalam melakukan  penjualan  dan  mendapatkan  laba bersih.
Kinerja Net Profit Margin yang awalnya efektif menjadi tidak efektif karena penurunan yang signifikan pada tahun 2017, sehingga rata- rata Net Profit Margin PT Indocement Tunggal Prakarsa Tbk selama lima tahun terakhir hanya 19,06%  sehingga  secara  rasio  profitabilitas untuk  kinerja  keuangan  PT  Indocement Tunggal Prakarsa Tbk kurang baik karena nilai rasio yang terus turun mengindikasikan bahwa manajemen belum dapat mengambil keputusan yang  efektif  sehingga  laba  bersih  perusahaan semakin turun. Manajemen harus lebih efisien sehingga  pendapatan  dapat  dimaksimalkan lebih  baik  dan  dapat  mengurangi  beban  biaya seminimal  mungkin  untuk  mendapatkan  laba bersih  yang  lebih  baik.  Berikut  pertumbuhan Net Profit Margin PT Indocement Tunggal b. Return On Investment (ROI)
Rasio  ini  mengukur  tingkat  penghasilan bersih  yang  diperoleh  dari  total  aktiva perusahaan. Return  On  Investment biasanya digunakan  untuk  mengetahui  kemampuan perusahaan  secara  keseluruhan  di  dalam menghasilkan  keuntungan  dengan  jumlah keseluruhan  aktiva  yang  tersedia  di  dalam perusahaan.  Menurut  Kasmir  (2008:208), Standar industri untuk rasio ini adalah sebanyak 30%.
Tabel 15. Perhitungan Return On Investment (ROI)  PT  Indocement  Tunggal  Prakarsa Tbk. (dalam jutaan rupiah)
Sumber: Data diolah peneliti 2020. Dilihat  dari  tabel  15,  pertumbuhan  ROI PT  Indocement  Tunggal  Prakarsa  Tbk  pada periode  2014  hingga  2018  terus  mengalami penurunan.  Pada  tahun  2014,  ROI  perusahaan berada  di  angka  17,8%,  kemudian  turun menjadi  15,4%  pada  tahun  2018.  Hal  yang sama  terjadi  pada  tahun  2016  yang  kembali turun  menjadi  12,6%.  Penurunan  paling signifikan  terjadi  pada  tahun  2017  yaitu  6,4% atau  turun  hampir  separuh  dari  nilai  tahun sebelumnya. Hingga pada tahun 2018 menjadi hanya 4,5% dan menjadi yang terendah dalam kurun  waktu  lima  tahun  terakhir.    Sehingga apabila  dikalkulasikan  selama  kurun  waktu lima  tahun  tersebut,  rata-rata  nilai return  on investment perusahaan  hanya  berada  di  angka 11,34%.
Meskipun dalam kurun waktu lima tahun terakhir perusahaan tidak mengalami kerugian, akan  tetapi  total  aktiva  yang  ada  tidak  terlalu berpengaruh terhadap penjualan yang dilakukan  oleh  perusahaan.  Sehingga  kinerja perusahaan dilihat dari pertumbuhan Return On Investment apabila  mengikuti  standar  industri yang ada, menunjukkan bahwa PT Indocement Tunggal  Prakarsa  Tbk  tidak  efektif  karena masih berada dibawah standar industri 30%. c. Return On Equity (ROE)
Rasio ini mengukur kemampuan perusahaan  dalam  menghasilkan  laba  bersih berdasarkan modal tertentu. Rasio ini merupakan  ukuran  profitabilitas  dilihat  dari sudut  pandang  pemegang  saham.  Menurut Harahap  (dalam  Fithriyah,  2018:105), return on equity digunakan untuk mengukur besarnya pengembalian  terhadap  pemegang  saham. Angka  tersebut  menunjukkan  seberapa  efektif manajemen  memanfaatkan  investasi  para pemegang saham. Menurut Kasmir (2008:208), Standar industri untuk rasio ini adalah sebanyak 40%.
Tahun EAT (Laba Bersih) Total Aktiva ROI 2014 5.153.776 28.884.973 17,8 % 2015 4.258.600 27.638.360 15,4 % 2016 3.800.464 30.150.580 12,6 % 2017 1.837.668 28.863.676 6,4 % 2018 1.241.944 27.788.562 4,5 % Rata-rata Return On Investment 11,34 %
Jurnal Ilmiah Mandala Education http://ejournal.mandalanursa.org/index.php/JIME/index terakreditasi Peringkat 4 (No. SK: 36/E/KPT/2019)

## Tabel  16.  Perhitungan  Return  On  Equity
(ROE)  PT  Indocement  Tunggal  Prakarsa Tbk.  (dalam jutaan rupiah)
Sumber: Data diolah peneliti 2020.
Dari  perhitungan Return  On  Equity di atas,  menunjukkan  bahwa  PT  Indocement Tunggal Prakarsa Tbk mengalami penurunan di tiap  tahunnya.  Pada  tahun  2014,  nilai ROE perusahaan  berada  di  angka  20,8%  dan merupakan  yang  tertinggi  pada  kurun  waktu lima  tahun  terakhir.  Kemudian  pada  tahun 2015,  nilai ROE perusahan  turun  menjadi 17,8%  dan  terus  menurun  hingga  pada  tahun 2016 menjadi 14,5%.
Pada tahun 2017, terjadi penurunan yang cukup  signifikan  yaitu  hampir  separuh  dari angka tahun sebelumnya menjadi hanya 7,5%. Hingga  akhirnya  pada  tahun  2018,  nilai ROE perusahaan  menjadi  5,3%  atau  yang  paling rendah dalam kurun waktu lima tahun terakhir.
Penurunan  nilai Return  On  Equity pada kurun waktu tersebut disebabkan karena adanya penurunan  asset  dan  penurunan  terhadap  laba setelah  bunga  dan  pajak.  Namun  berbeda dengan tahun 2016, meskipun secara nilai rasio mengalami penurunan tetapi terdapat peningkatan nilai ekuitas pada perusahaan.
Nilai Return On Equity perusahaan setiap tahunnya berada dibawah standar industri 40%. Bahkan  apabila  diambil  rata-rata  selama  lima tahun  terakhir,  nilai Return  On  Equity perusahaan hanya berada di angka 13,2%. Hal ini mengindikasikan secara rasio profitabilitas, untuk  kinerja  keuangan  PT  Indocement Tunggal  Prakarsa  Tbk  dapat  dikatakan  tidak efektif  atau  tidak  memenuhi  target.  Berikut adalah  gambaran  pertumbuhan Return  On Equity PT  Indocement  Tunggal  Prakarsa  Tbk pada tahun 2014 hingga 2018.

## KESIMPULAN
Berdasarkan hasil penelitian yang dilakukan oleh peneliti mengenai analisis rasio keuangan  untuk  menilai  kinerja  keuangan  PT Indocement  Tunggal  Prakarsa  Tbk  periode tahun  2014-2018.  Dalam  tugas  akhir  ini  ada
empat  jenis  perhitungan  rasio  yang  digunakan untuk  menilai  posisi  dan  kinerja  keuangan perusahaan  yaitu  rasio  likuiditas,  rasio solvabilitas, rasio aktivitas, dan rasio profitabilitas. Adapun kesimpulan dari penelitian ini yaitu:
1. Berdasarkan  analisis  dan  interpretasinya serta  penilaian  kinerja  keuangan  PT Indocement  Tunggal  Prakarsa  Tbk  yang telah  dibahas  di  dalam  bab  sebelumnya, maka  dapat  di  ambil  kesimpulan  bahwa dari  hasil  analisis  rasio  likuiditas,  kinerja keuangan  perusahaan  PT    Tbk  selama periode  2014-2018  menurut  perhitungan rasio lancar/ current ratio sudah berada di atas standar industri yang artinya perusahaan  mampu  mengelola  aktiva lancarnya  sehingga  rasio  lancarnya  tidak terlalu  besar.  Jika  dilihat  dari  rasio cepat/ quick ratio , kinerja keuangan perusahaan  PT  Indocement  Tunggal Prakarsa  Tbk  juga  berada  di  atas  standar industri  yang  berarti  perusahaan  mampu menutupi hutang lancarnya tanpa menjual persediaan.
2. Dari  hasil  analisis  solvabilitas,  kinerja keuangan  perusahaan  PT  Indocement Tunggal Prakarsa Tbk periode 2014-2018 dilihat  dari  rasio  hutang  terhadap  total aktiva/ debt to assets ratio dalam membayar hutang jangka panjang dengan mengguakan  aktiva  yang  dimiliki  dalam keadaan  baik  karena  berada  di  bawah standar  industri,  namun  setiap  tahunnya, prosentase  tingkat  hutang  mengalami kenaikan,  karena  semakin  besar  jumlah modal  pinjaman  yang  digunakan  dengan menghasilkan keuntungan dibanding dengan  aktiva  yang  dimiliki.  Jika  dilihat dari  rasio  hutang  terhadap ekuitas/ debt  to equity  ratio ,  kinerja  perusahaan  dalam membayar  hutang  jangka  panjangnya dengan menggunakan modal yang dimiliki dala,  keadaan  yang  baik  juga,  artinya perusahaan  mampu  untuk  mengendalikan hutang mereka sehingga prosentase hutang perusahaan  berada  di  bawah  standar industri.
3. Dari  hasil  analisis  aktivitas,  kinerja keuangan  perusahaan  PT  Indocement
Tahun EAT (Laba Bersih) Ekuitas ROE 2014 5.153.776 24.784.801 20,8 % 2015 4.258.600 23.865.950 17,8 % 2016 3.800.464 26.138.703 14,5 % 2017 1.837.668 24.556.507 7,5 % 2018 1.241.944 23.221.589 5,3 % Rata-rata Return On Equity 13,2 %
Jurnal Ilmiah Mandala Education http://ejournal.mandalanursa.org/index.php/JIME/index terakreditasi Peringkat 4 (No. SK: 36/E/KPT/2019)
p-ISSN: 2442-9511 e-ISSN: 2656-5862
Tunggal Prakarsa Tbk periode 2014-2018 jika dilihat dari rasio perputaran piutang/ receivable  turnover  ratio adalah tidak  baik,  karena  perputaran  piutang dalam  kurun  waktu  lima  tahun  terakhir sangatlah  rendah.  Jika  dilihat  dari  rasio perputaran  persediaan/ inventory  turnover ratio , kinerja keuangan perusahaan menunjukkan  ketidakefektifannya  dalam hal  pelolaan  persediaannya,  hal  ini dibuktikan dengan rendahnya nilai perputaran  persediaan  perusahaan  selama kurun  waktu  lima  tahun  terakhir.  Jika dilihat dari perputaran modal kerja/ working  capital  turnover  ratio , kinerja  keuangan  masih  tidak  stabil.  Jika dilihat  dari  rasio  perputaran  aktiva tetap/ fixed  assets  turnover  ratio juga menunjukkan  angka  yang  kecil  dalam perputaran  aktiva  tetapnya.  Dan  jika dilihat  dari  perputaran  total  aktiva/ total assets  turnover  ratio ,  kinerja  keuangan kurang  optimal  dalam  mengelola  seluruh aktivanya.
4. Dari  hasil  analisis  profitabilitas,  kinerja keuangan  perusahaan  PT  Indocement Tunggal Prakarsa Tbk periode 2014-2018 jika  dilihat  dari  rasio net  profit  margin (NPM), perusahaan cenderung mengalami penurunan dalam kurun waktu lima tahun terakhir  dan  hal  ini  menunjukkan  bahwa penjualan  dan  laba  yang  terus  menurun. Jika dilihat dari nilai return on investment , di  akhir  periode  bisa  diketahui  meskipun tidak mengalami kerugian, tetapi peningkatan  total  aktiva  tidak  sejalan dengan peningkatan laba bersih. Dan jika dilihat  dari  nilai return  on  equity , menunjukkan  laba  bersih  yang  dimiliki perusahaan  untuk  menutupi  pengeluaran investasi bernilai besar namun tetap berada di  bawah  standar  industri  yang  ada sehingga perusahaan dikatakan tidak baik atau  tidak  efisien.  Hal  ini  disebabkan karena  kurang  mengoptimalkan  modal sendiri untuk menghasilkan laba bersih.

## SARAN
Berdasarkan  kesimpulan  yang  telah dipaparkan  di  atas,  maka  penulis  dapat
memberikan  beberapa  saran  baik  untuk perusahaan  maupun  untuk  penelitian  yang selanjutnya.
1. Bagi  pihak  manajemen  perusahaan  PT Indocement Tunggal Prakarsa Tbk.
Perusahaan  diharapkan  bisa  memperbaiki rasio  likuiditasnya,  karena  likuiditas  atau modal  kerja  merupakan  rasio  yang  paling penting bagi perusahaan.
Efisiensi penggunaan modal kerja akan mempengaruhi  rasio-rasio  yang  lainnya, terutama  rasio  profitabilitasnya.  Sehingga perusahaan  mampu  memenuhi  kewajiban jangka  pendek  dan  jangka  panjangnya untuk  menyeimbangkan  antara  rasio-rasio lainnya, yaitu dilakukan dengan menekankan beban bunga dengan menutup hutang  jangka  pendek  maupun  hutang jangka panjang yang jatuh tempo.
Perusahaan juga dapat melakukan promosi dan  inovasi  terhadap  produknya,  sehingga dapat meningkatkan pendapatan perusahaan. Serta melakukan inovasi dalam pemasaran  seperti  membuka  agen-agen  di setiap kecamatan agar segmentasi pasar dari produk  perusahaan  semakin  luas,  dan meningkatkan  permintaan  konsumen  atas produk yang dihasilkan oleh perusahaan.
2. Bagi Investor
Jika  dilihat  dari  rasio  likuiditas current ratio dan quick  ratio ,  investor  bisa menanamkan sahamnya pada PT Indocement  Tunggal  Prakarsa  Tbk  karena perusahaan  tersebut  likuid  dan  memilik prospek jangka panjang yang baik.
3. Bagi penelitian selanjutnya
4. Selain  memaparkan  analisis,  penelitian selanjutnya diharapkan memaparkan analisis  dengan  dibandingkan  dengan standar  industri  dan  kebijakan  yang seharusnya  diambil  oleh  perusahaan,  serta kebijakan yang diambil oleh investor secara detail.

## DAFTAR PUSTAKA
Erica, Denny. 2017. Analisa Laporan Keuangan  Untuk  Menilai  Kinerja Perusahaan PT Semen Indonesia Tbk (Persero). Perspektif .  XV(2):  89-94. Diunduh melalui :
Jurnal Ilmiah Mandala Education http://ejournal.mandalanursa.org/index.php/JIME/index terakreditasi Peringkat 4 (No. SK: 36/E/KPT/2019)
http://www.ejournal.bsi.ac.id. (15/12/2019) Fithriyah,  Ainul.  2018. Analisis  Laporan Keuangan  Sebagai  Penilaian  Kinerja Keuangan  Perusahaan  (Studi  Kasus pada  PT  Telekomunikasi  Indonesia Tbk  Periode  2013-2017) . Skripsi .
Fakultas  Ekonomi  Universitas  Islam Negeri (UIN) Maulana Malik Ibrahim Malang. Diunduh melalui :
http://etheses.uin-malang.ac.id.
(14/12/2019)
Gunawan,  Agung.  2012. Analisis  Rasio
Keuangan  Untuk  Menilai  Kinerja Keuangan  Pt  Fajar  Surya  Wisesa, Tbk.  Periode  Tahun  2009,  2010  dan 2011 . Tugas Akhir . Fakultas Ekonomi Universitas Negeri Yogyakarta. Diunduh melalui : https://eprints.uny.ac.id. (13/12/2019) Harahap,  Masnuripa.  2018. Analisis  Rasio
Likuiditas  Sebagai  Alat  Penilaian Untuk  Mengukur  Kinerja  Keuangan Pada  PT  Prodia  Widyahusada  Tbk. Skripsi .  Fakultas Ekonomi dan Bisnis
Islam Universitas Islam Negeri Sumatera  Utara  Medan.  Diunduh melalui  :  http://repository.uinsu.ac.id. (13/12/2019)
Indocement  Tunggal  Prakarsa  Tbk.  2018. Volume  Penjualan  Semen .  Diunduh melalui : http://www.indocement.co.id. (11/12/2019) ______.  2018. Laporan  Tahunan  2018. Diunduh melalui : http://www.indocement.co.id. (11/12/2019) ______.  2017. Laporan  Tahunan  2017 . Diunduh melalui : http://www.indocement.co.id. (11/12/2019) ______.  2016. Laporan  Tahunan  2016 . Diunduh melalui : http://www.indocement.co.id. (11/12/2019) ______.  2015. Laporan  Tahunan  2015 . Diunduh melalui : http://www.indocement.co.id. (11/12/2019) ______.  2014. Laporan  Tahunan  2014 . Diunduh melalui : http://www.indocement.co.id. (11/12/2019) Kasmir.  2008. Analisis  Laporan  Keuangan . Cetakan  ke-9.  Jakarta:  PT  Grafindo Persada.
Kementerian  Keuangan  Republik  Indonesia.
2017. Informasi APBN 2018. Diunduh melalui  :  http://www.kemenkeu.go.id (10/12/2019)
Maith,  Hendry  A.  2013. Analisa  Laporan Keuangan  dalam  Mengukur  Kinerja Keuangan Pada PT Hanjaya Mandala Sampoerna  Tbk. Jurnal  EMBA .  1(3):
619-628. Diunduh melalui : https://ejournal.unsrat.ac.id. (14/12/2019)
Marginingsih,  R.  2017. Penilaian  Kinerja Perusahaan  dengan  Menggunakan Analisa Rasio Keuangan pada Perusahaan Telekomunikasi di Indonesia . Cakrawala .  VII(1):  14-21. Diunduh melalui : http://www.ejournal.bsi.ac.id. (15/12/2019)
Nurudin, Moh. 2018. Analisis Rasio Likuiditas Dan  Rasio  Profitabilitas  Terhadap Kinerja  Keuangan  (Studi  Pada  PT. Indofood Sukses Makmur, Tbk  Tahun 2014-2016). Skripsi . Fakultas Ekonomi  Universitas  Mercu  Buana Yogyakarta. Diunduh melalui : http://eprints.mercubuana- yogya.ac.id. (14/12/2019) Oktavia,  Anggun.  2015. Analisis  Sumber  Dan Penggunaan  Modal  Kerja  Pada  PT Global Multipack Palembang . Laporan  Akhir .  Politeknik  Negeri Sriwijaya. Diunduh melalui : http://eprints.polsri.ac.id. (14/12/2019) Republika.  2018. Penjualan  Industri  Semen Tumbuh 95 Persen . Diunduh melalui:http://m.republika.co.id/berita /ekonomi/makro/18/02/05/p3o78j368
-penjualan-industri-semen-tumbuh- 95-persen. (14/12/2019) Ridha,  Muhammad.  2017. Analisis  Rasio Keuangan  Dalam  Menilai  Kinerja
Jurnal Ilmiah Mandala Education http://ejournal.mandalanursa.org/index.php/JIME/index terakreditasi Peringkat 4 (No. SK: 36/E/KPT/2019)
Keuangan  BUMN  (Studi  Kasus  PT. Perkebunan  Nusantara  III  Medan). Skripsi .  Fakultas Ekonomi dan Bisnis
Islam Universitas Islam Negeri
Sumatera  Utara  Medan.  Diunduh melalui  :  http://repository.uinsu.ac.id. (13/12/2019) Sugiyono. 2018. Metode Penelitian Kuantitatif, Kualitatif,  dan  R&D .  Cetakan  ke-28.
Bandung: CV Alfabeta.
Suhendro,  Dedi.  2017. Analisis  Profitabilitas dan Likuiditas Untuk Menilai Kinerja Keuangan  pada  PT  Siantar  Top  Tbk.
Human Falah . 4(2): 218-235. Diunduh melalui : http://jurnal.uinsu.ac.id. (14/12/2019)
Sujarweni,  VW.  2017. Analisis  Laporan Keuangan (Teori, Aplikasi, dan Hasil Penelitian) . Yogyakarta: Pustaka Baru Press. William,  Marianno.  2017. Analisis  Rasio Keuangan  untuk  Menilai  Kinerja Keuangan Perusahaan (Studi Kasus di PT  Telekomunikasi  Indonesia  Tbk).
Skripsi . Fakultas Ekonomi Universitas Sanata  Dharma  Yogyakarta.  Diunduh melalui  :  https://repository.usd.ac.id. (13/12/2019) Yani, Rika. 2016. Analisis Laporan Keuangan Untuk  Menilai  Kinerja  Keuangan Perusahaan (Studi Pada PT. Asiaplast Industries Tbk, Periode 2009 – 2014).
Skripsi .  Fakultas  Ekonomi  Dan  Ilmu Sosial Universitas Islam Negri Sultan Sarif Kasim Riau Pekanbaru. Diunduh melalui : http://repository.uin- suska.ac.id. (16/12/2019)