## Ekonomis: Journal of Economics and Business
Volume 7, 1 (2023): 429-434 Online ISSN: 2597-8829 (Online), DOI: 10.33087/ekonomis.v7i1.828 http://ekonomis.unbari.ac.id

## Pengaruh Obligasi Syariah (Sukuk), Reksadana Syariah, dan Saham Syariah Terhadap Pertumbuhan Ekonomi Di Indonesia Tahun 2015 – 2020

## Novita Cahyani Wiyati Putri*, Deny Yudiantoro
Universitas Islam Negeri Sayyid Ali Rahmatullah Tulungagung
* Correspondence: novitacahyani24@gmail.com
Abstrak. Tujuan  penelitian  ini  adalah  untuk  meneliti  dan  menyelidiki  pengaruh  obligasi  syariah  (sukuk), reksadana  syariah,  dan  saham  syariah  terhadap  pertumbuhan  ekonomi  di  Indonesia  tahun  2015  -  2020. Pendekatan  yang  digunakan  dalam  penelitian  ini  adalah  kuantitatif  dengan  jenis  penelitian  assosiatif.  Populasi pada penelitian penelitian ini terdiri dari data yang diperoleh dari website OJK dan BPS. Sampel terdiri dari data statistik yang dipublikasi untuk tahun 2015 - 2020 dan menggunakan teknik analisis linier berganda. Hasil dari penelitian  adalah:  1)  obligasi  syariah  berpengaruh  positif  dan  signifikan  terhadap  pertumbuhan  ekonomi  di Indonesia; 2) reksadana syariah berpengaruh positif dan signifikan terhadap pertumbuhan ekonomi di Indonesia; 3)  saham  syariah  berpengaruh  negatif  dan  tidak  signifikan  terhadap  pertumbuhan  ekonomi  di  Indonesia;  4) secara bersama-sama obligasi syariah, reksadana syariah, dan saham syariah berpengaruh positif dan signifikan terhadap pertumbuhan ekonomi di Indonesia.
Kata Kunci : Reksadana Syariah; Saham Syariah; Sukuk
Abstract. The purpose of this study was to examine and investigate the effect of Islamic bonds (sukuk), Islamic mutual funds, and Islamic stocks on economic growth in Indonesia in 2015  - 2020. The approach used in this research  is  quantitative  with  associative  research.  The  population  in  this  research  study  consisted  of  data obtained  from  the  OJK  website  www.ojk.go.id  and  BPS  www.bps.go.id.  The  sample  consists  of  published statistical data for the years 2015 - 2020 and uses multiple linear analysis techniques. The results of the study are: 1) sharia bonds have a positive and significant effect on economic growth in Indonesia 2) sharia mutual funds have a positive and significant effect on economic growth in Indonesia 3) sharia stocks have a negative and insignificant effect on economic growth in Indonesia 4) together - the same as sharia bonds, sharia mutual funds, and sharia stocks have a positive and significant effect on economic growth in Indonesia.
Keywords : sharia mutual funds; sharia shares; sukuk

## PENDAHULUAN
Dalam  beberapa  tahun  terakhir,  Indonesia  telah  membuat  kemajuan  di  pasar  modal  syariah. Perkembangan  ini  ditandai  meningkatnya  jumlah  investor  pengguna  SOTS  ( Sistem  Online  Trading Syariah ).  Menurut  laporan  perkembangan  keuangan  syariah  2020  peningkatan  investor  mencapai 25,21% dibandingkan tahun 2019. Instrumen dalam investasi syariah dikeluarkan oleh OJK maupun pihak lain yang telah memperoleh izin dari OJK. Intrumen tersebut antara lain obligasi syariah atau biasa  disebut  sukuk,  reksadana  syariah,  dan  saham  syariah.  Sukuk  adalah  surat  berharga  atau  efek bukti utang emiten atau mudharib dan bukti investasi dari investor atau shahibul mall berdasar prinsip syariah (Ikatan Bankir Indonesia dan Lembaga Sertifikasi Profesi Perbankan, 2018). Berdasarkan data statistik sukuk syariah yang diterbitkan oleh OJK dari tahun 2015 hingga tahun 2020 sukuk korporasi mengalami  perkembangan.  Pada  Desember  2020  akhir,  sukuk  korporasi  outsanding  berjumlah  162 seri dengan peningkatan nilai outstanding menjadi Rp30,35 triliun.
Reksadana syariah dapat dipahami  sebagai wadah  penghimpunan  modal untuk investasi dan dikelola manajer investasi dalam bentuk efek sesuai dengan prinsip syariah (Taufiqur Rahman, 2021). Berdasarkan data statistik reksadana syariah yang diterbitkan oleh OJK selama enam tahun reksadana syariah menunjukkan pertumbuhan positif. Per Desember 2020 total reksadana syariah beredar adalah 289  dengan  NAB  Rp74,37  triliun.  Saham  syariah  diartikan  sebagai  surat  bukti  penyertaan  modal terhadap  suatu perusahaan dan  yang  memilikinya  berhak  mendapatkan  deviden atau  bagi  hasil  serta tidak  bertentangan  dengan  prinsip  syariah  (Arman,  2022).  Saham  syariah  termasuk  Daftar  Efek Syariah  (DES)  dirilis  OJK  setahun  dua  kali  dan  diperdagangkan  melalui  Bursa  Efek  Indonesia. Berdasarkan  data  statistik  saham  syariah  tahun  2015  hingga  2020  pada  semester  pertama
Novita  Cahyani  Wiyati  Putri  dan  Deny  Yudiantoro, Pengaruh  Obligasi  Syariah  (Sukuk),  Reksadana Syariah, dan Saham Syariah terhadap Pertumbuhan Ekonomi di Indonesia Tahun 2015 – 2020
pertumbuhan  saham  syariah  semakin  meningkat,  sedangkan  pada  semester  kedua  saham  syariah mengalami sedikit penurunan dibanding tahun 2019.
Pertumbuhan  ekonomi  suatu  negara  yang  naik  turun,  apalagi  sempat  terjadi  Covid–19 membuat  pemerintah  harus  menyusun  strategi  untuk  mestabilkan  atau  meningkatkan  pertumbuhan ekonominya. Pertumbuhan ekonomi yang stabil atau bahkan cenderung meningkat dapat mengurangi angka  pengangguran  dan  kemiskinan,  meningkatkan  kesejahteraan  masyarakat,  serta  mengurangi kesenjangan  dan  krisis  sosial.  Menurut  teori  Harrod  –Domar  investasi  memiliki  pengaruh  terhadap pertumbuhan  ekonomi  negara  karena  bagian  dari  pendapatan  nasional.  Selain  itu  investasi  juga merupakan kunci pertumbuhan ekonomi dengan memperbesar kapasitas produksi melalui peningkatan stok  modal  (Bahasoan,  2022).  Investasi  di  pasar  modal  syariah  juga  dapat  dijadikan  opsi  untuk menumbuhkan perekonomian.

## Tabel 1

## Akumulasi Perkembangan Sukuk, Reksadana Syariah, Saham Syariah dan Pertumbuhan
Ekonomi Tahun Sukuk Reksadana Syariah Saham Syariah Pertumbuhan Ekonomi Periode I Periode II 2015 47 93 328 331 4,88% 2016 53 136 321 345 5,02% 2017 79 182 351 375 5,07% 2018 99 224 381 407 5,17% 2019 143 265 408 435 5,02% 2020 162 289 457 441 2,07%
Sumber: Data olahan
Selaras  dengan  penelitian  Irawan  dkk  (2019)  dan  Nurhidayah  dkk  (2022)  yang  bertujuan untuk  mengetahui  dampak  instrumen  pasar  modal  syariah  pada  pertumbuhan  ekonomi  dengan menggunakan  pendekatan  kuantitatif  menggunakan  analisis  regresi  linier.  Penelitian  ini  bertujuan untuk  mengetahui  pengaruh  inflasi,  saham  syariah,  sukuk,  dan  reksadana  syariah  secara  parsial  dan simultan terhadap variabel pertumbuhan ekonomi nasional.

## Tinjauan Pustaka Obligasi Syariah (Sukuk)
Sukuk yaitu bagian dari banyaknya macam efek berharga syariah dan dikeluarkan oleh emiten berupa surat utang jangka panjang dengan tujuan menghimpun dana investor. Sukuk dianggap sebagai salah satu instrumen pembiayaan yang diterbitkan karena obligasi konvensional yang kurang diminati dan  perkembangan  institut syariah  yang  memerlukan obligasi  syariah  (Julia  &  Diana,  2019). Ketika inflasi  naik  dan  pengangguran  terbuka  maka  pemerintah  akan  menurunkan  penerbitan  sukuk  karena menyesuaikan dengan kondisi pasar. Pemerintah dan korporasi sebagai emiten bertujuan menerbitkan sukuk  untuk  menarik  modal  dari  masyarakat  selanjutnya  digunakan  memperluas  uasaha, meningkatkan pembangunan infrastruktur, serta mengurangi pengangguran sehingga mendorongpertumbuhan  ekonomi  (Ardi,  2018).  Hubungan  sukuk  dengan  pertumbuhan  ekonomi sudah  pernah  dibuktikan  oleh  beberapa  peneliti.  Penelitian  Nurafiati  (2019)  menunjukkan  obligasi syariah memiliki kontribusi yang positif dan signifikan terhadap pertumbuhan ekonomi di Indonesia.

## Reksadana Syariah
Reksadana  adalah investasi  yang  terlihat  cukup  bagus.  Melalui reksadana,  modal  yang  telah terkumpul  dari  investor  kemudian  dibeli  oleh  manajer  investasi  (Saputri  &  Yudiantoro,  2022). Instrumen  investasi  syariah  yang  satu  ini  dapat  diartikan  sebagai  portofolio  investasi  yang  menjadi wadah  bagi  investor  kelebihan  dana,  tidak  cukup  waktu,  serta  keahlian  untuk  menghitung  risiko investasi,  dan  dihimpun  secara  kolektif  kemudian  dikelola  oleh  manajer  investasi  sesuai  ketentuan syariah  (Gunawan,  2022).  Tujuan  reksadana  syariah  salah  satunya  untuk  memenuhi  keinginan  para pemodal  yang  menginginkan  income  melalui  cara  serta  sumber  yang  jujur,  secara  religius  bisa dipertanggungjawabkan, dan tentunya sesuai dengan syariat serta prinsip Islam.  Antara pemodal dan manajer  menggunakan  akad  wakalah,  sedangkan  antara  manajer  dan  pemodal  adalah  mudharabah
Novita  Cahyani  Wiyati  Putri  dan  Deny  Yudiantoro, Pengaruh  Obligasi  Syariah  (Sukuk),  Reksadana Syariah, dan Saham Syariah terhadap Pertumbuhan Ekonomi di Indonesia Tahun 2015 – 2020
(Fajar dkk 2022). Pengaruh reksadana syariah terhadap pertumbuhan ekonomi (Nurjanah dan Mazola, 2022)  yang  hasil  penelitiannya  menunjukkan  bahwa  reksadana  syariah  berpengaruh  terhadap pertumbuhan ekonomi secara positif dan signifikan.

## Saham Syariah
Bisa  diartikan  sebagai  bukti  penyertaan  modal  dan  kepemilikan  sebuah  perusahaan  dimana investor berhak menerima sebagian keuntungan dan tidak bertentangan dengan prinsip syariah. Saham syariah  dapat  dijadikan  sumber  modal  untuk  suatu  organisasi  atau  badan  melalui  efek  syariah. semakin  banyak  saham  yang  diterbitakan  semakin  berkembang  pula  perusahaannya  (Hartati,  2021). Saham  syariah  dengan  saham  konvensional  sebenarnya  hampir  sama,  hanya  saja  saham  syariah harusah dari badan yang telah dinyatakan  lulus kriteria syariah. tujuan dalam berinvestasi efek yang satu ini adalah memperoleh laba yang berasal dari modal awal. Untuk menguatkan kondisi financial, perusahaan  akan  menggunakan  saham  syariah  sebagai  alat  (Aprianto  &  Indrarini,  2021).  Namun berdasar hasil penelitian Rahmadhana dkk (2022) memperoleh hasil saham syariah tidak berpengaruh terhadap  pertumbuhan  ekonomi.  Saham  syariah  memang  memiliki  pengaruh  bagi  permodalan  dan investasi tetapi tidak cukup kuat untuk mempengaruhi pertumbuhan ekonomi.

## Pertumbuhan Ekonomi
Pertumbuhan ekonomi adalah tingkat pertumbuhan suatu produksi, infrastruktur, pendidikan, industri, dan kegiatan ekonomi lainnya yang diikuti oleh naiknya pendapatan suatu negara atau PDB. Keberhasilan  suatu  negara  dalam  pertumbuhan  ekonominya  sangat  berpengaruh  terhadap keberlangsungan  dan  kesejahteraan  masyarakatnya.  Pertumbuhan  ekonomi  akan  berpengaruh terhadap  pembangunan  ekonomi  karena  meningkatkan  pendapatan  nasional  per  kapita  sehaingga kesejahteraan  masyarakat juga  meningkat  (Muttaqin,  2018).  Pasar  modal  dan investasi suatu  negara juga dianggap mampu mendorong perekonomian negara tersebut, dimana jika investasi dalam negara tersebut mengalami kenaikan maka pertumbuhan ekonominya juga naik. Baik total investasi domestik atau asing merupakan bagian dari aspek pendapatan nasional yang merupakan ukuran suatu keadaan perekonomian. Karenanya, seharusnya investasi terus dikembangkan serta diupayakan peningkatannya (Jufrida dkk 2016). Pengaruh investasi terhadap perkembangan ekonomi sendiri telah diteliti  oleh  beberapa  peneliti.  Salah  satunya  hasil  penelitian  Ulfa  dan  Sari  (2022)  menunjukkan bahwa  secara  serentak  sukuk,  reksadana  syariah,  dan  saham  syariah  berpengaruh  terhadap pertumbuhan ekonomi di Indonesia.

## METODE
Penelitian  ini  menggunakan  pendekatan  kuantitatif  dengan  penelitian  asosiatif  untuk mengetahui  hubungan  antar  variabel  sehingga  didapatkan  teori  yang  menjelaskan  suatu  gejala. Populasinya  adalah  data  statistik  instrumen  investasi  syariah  (sukuk,  reksadana  syariah,  dan  saham syariah) yang didapatkan dari Otoritas Jasa Keuangan (OJK) dan Badan Pusat Statistik (BPS) dengan alamat  website www.ojk.go.id , www.bps.go.id Sampel  penelitian  berupa  data  statistik  dan  publikasi OJK  periode  2015  –  2020  dengan  purpossive  sampling  yang  menggunakan  pertimbangan  tertentu pada  suatu  populasi  serta  kriteria  berdasarkan  sifat,  ciri,  maupun  studi  pendahuluan.  Teknik  analisa yang  digunakan  adalah  analisis  regresi  linier  berganda  untuk  menguji  hubungan  antara  variabel independen  (X)  dengan  variabel  dependen  (Y),  dengan  bantuan  alat  berupa  program  SPSS  25. Beberapa pengujian dilakukan untuk mengetahui kualitas data yang ada.

## HASIL
Berdasarkan  perhitungan  yang  dilakukan  dapat  diperoleh  nilai  signifikansinya  adalah  0,100. Dimana  berdasarkan  uji  normalitas  dengan  Kolmogorov  -  Smirnov  suatu  data  dianggap  lulus  uji normalitas jika nilai signifikansinya > 0,05. Jadi 0,100 > 0,05, dari sini dapat disimpulkan bahwa data tersebut berdistribusi normal. Tabel Coefficients dapat diketahui bahwa nilai VIF keseluruhan variabel < 10 dan tolerance > 0,10. Sehingga disimpulkan  setiap variabel tidak mengalami  multikolinearitas. Grafik scatterplot menunjukkan bahwa titik data memencar di seluruh area atau disekitar 0, dan tidak selalu  berkumpul  di  atas  atau  di  bawah  saja.  Selanjutnya,  sebaran  dari  titik  data  tersebut  tidak membentuk  spola  khusus  seperti  bergelombang,  melebar  dan  menyusut.    Maka  dapat  diambil kesimpulan bahwa tidak terjadi heteroskedastisitas.
Novita  Cahyani  Wiyati  Putri  dan  Deny  Yudiantoro, Pengaruh  Obligasi  Syariah  (Sukuk),  Reksadana Syariah, dan Saham Syariah terhadap Pertumbuhan Ekonomi di Indonesia Tahun 2015 – 2020
Uji Durbin-Watson didapatkan  hasil  1,7408.  Dasar  pengambilan  keputusan  dari  metode  ini adalah dengan tingkat signifikansi 5% maka perhitungan data > dL dan < (4–dU). Sehingga dengan k(3) pada jumlah variabel independen dan jumlah sampel atau data n(72) adalah 1,7048 > 1,5323 (dL) ,  1,7408  <  (4–1,7054)  =  1,7048  <  2,2946,  dapat  diartikan  gejala  autokorelasi  tidak  terjadi. Berdasarkan  perhitungan  diperoleh  model  persamaan  antara  variabel  independen  (X)    dan  variabel dependen (Y), yaitu:
Y = 7,591 + 0,016X1 + 0,006X2 – 0,003X3 Berdasarkan persamaan tersebut dapat diinterpretasikan:
1. Nilai  konstanta  sebesar  7,591  menunjukkan  apabila  variabel  independen  dalam  keadaan  konstan atau 0, pertumbuhan ekonomi memiliki nilai sebesar 7,591%.
2. Koefisien  regresi  variabel  X1  atau  obligasi  syariah  0,016  yang  berarti  tiap  peningkatan  obligasi syariah 1 unit, pertumbuhan ekonomi juga meningkat 0,016.
3. Koefisien  regresi  variabel  X2  atau  reksadana  syariah  0,006  yang  berarti  setiap  peningkatan reksadana syariah 1 unit, pertumbuhan ekonomi juga meningkat 0,006.
4. Koefisien  regresi  variabel  X3  atau  saham  syariah  -0,003  yang  berarti  setiap  peningkatan  saham syariah 1 unit, pertumbuhan ekonomi juga meningkat sebesar -0,003.

## Tabel 2

## Uji Regresi Linier Berganda

## Sumber: data diolah
Untuk  mencari  tahu  pengaruh  antar  variabel,  dilakukan  uji  t  dengan  dasar  pengambilan keputusan melalui nilai signifikansi serta perbandingan nilai t tabel dengan t hitung, hasil perhitungan pada  Tabel  2  didapatkan  hasil:  (1)  secara  parsial  obligasi  syariah  (sukuk)    berpengaruh  positif signifikan  terhadap  pertumbuhan  ekonomi;  (2)  secara  parsial  reksadana  syariah  berpengaruh  positif signifikan terhadap pertumbuhan ekonomi; dan (3) secara parsial saham syariah berpengaruh negatif dan  tidak  signifikan  terhadap  pertumbuhan  ekonomi.  Sedangkan  Tabel  3  menjelaskan  uji  F  nilai signifikansi 0,00 < 0,05, dan f hitung (9,01) > f tabel (2,74), maka diambil kesimpulan bahwa variabel obligasi  syariah,  reksadana  syariah,  dan  saham  syariah  bersamaan  mempengaruhi  pertumbuhan ekonomi berarti H4 diterima.
Tabel 3 Uji F Model Sum of Squares df Mean Square F Sig. 1  Regression 19,74 3 6,58 9,012 ,000 b Residual 49,651 68 0,73 Total 69,39 71
Sumber: data diolah
Tabel  4  menunjukkan  besarnya  presentase  pengaruh  variabel  independen  terhadap  variabel dependen.  Besar  koefisien  determinasi  yang  diperoleh  adalah  0,284  ini  berarti  variabel  obligasi syariah,  reksadana  syariah,  dan  saham  syariah  sebesar  28%  mempengaruhi  pertumbuhan  ekonomi, sedangkan 72% dipengaruhi oleh faktor lain. Berdasar pedoman interpretasi koefisien korelasi 0,284 masuk dalam kategori rendah, maka dapat diinterpretasikan bahwa ketiga variabel kurang berdampak pada keterampilan riset.
Novita  Cahyani  Wiyati  Putri  dan  Deny  Yudiantoro, Pengaruh  Obligasi  Syariah  (Sukuk),  Reksadana Syariah, dan Saham Syariah terhadap Pertumbuhan Ekonomi di Indonesia Tahun 2015 – 2020
Tabel 4 Pedoman Interpretasi Koefisien Korelasi Interval Koefisien Tingkat Hubungan 0,00 - 0,199 Sangat Rendah 0,20 - 0,399 Rendah 0,40 - 0,599 Sedang 0,60 - 0,799 Kuat 0,80 - 1,000 Sangat Kuat
Sumber: data diolah

## Pengaruh Obligasi Syariah (Sukuk) Terhadap Pertumbuhan Ekonomi di Indonesia
Berdasarkan uji hipotesis, secara parsial obligasi syariah memiliki pengaruh positif signifikan terhadap pertumbuhan ekonomi. Selain itu signifikansi juga menunjukkan bahwa sukuk berpengaruh signifikan  terhadap  pertumbuhan  ekonomi.  Berarti  tiap  kenaikan  obligasi  syariah  pertumbuhan ekonomi juga ikut naik. Obligasi syariah dapat dijadikan sebagai alternatif peningkatkan pertumbuhan ekonomi  melalui  investasi.  Obligasi  syariah  juga  dapat  berperan  sebagai  sumber  keuangan  bagi investor  serta  menjaga  kestabilan  perkembangan  pasar  modal.  Menurut  Nurafiati  (2019),  obligasi syariah  telah  memberikan  kontribusi  yang  positif  dan  signifikan  terhadap  pertumbuhan  ekonomi  di Indonesia.

## Pengaruh Reksadana Syariah Terhadap Pertumbuhan Ekonomi di Indonesia
Uji  hipotesis  menunjukkan  secara  parsial  reksadana  syariah  ditetapkan  memiliki  pengaruh positif  signifikan  terhadap  pertumbuhan  ekonomi.  Berarti  tiap  kenaikan  reksadana  syariah  juga meningkatkan pertumbuhan ekonomi. Pada tahun 2015 jumlah reksadana syariah yang beredar adalah 93  dan  pada  akhir  tahun  2020  mencapai  jumlah  289,  berdasar  hal  ini  dapat  dikatakan  reksadana syariah  meningkat  dengan  signifikan.  Nurjanah  dan  Mazola  (2022)  menemukan  jika  reksadana syariah memiliki dampak positif dan signifikan terhadap pertumbuhan ekonomi.

## Pengaruh Saham Syariah Terhadap Pertumbuhan Ekonomi di Indonesia
Berdasarkan  uji  hipotesis  diketahui  saham  syariah  berpengaruh  negatif  dan  tidak  signifikan terhadap  pertumbuhan  ekonomi  secara  parsial.  Berarti  tiap  saham  syariah  mengalami  kenaikan pertumbuhan  ekonomi  justru  mengalami  penurunan.  Saham  syariah  memiiki  beberapa  risiko  yang bisa  saja  terjadi  dalam  berinvestasi  seperti  risiko  inflasi  dan  fluktuasi.  Risiko  inilah  yang  dapat memengaruhi  nilai  saham  syariah.  Efri  dkk  (2022)  juga  memperoleh  hasil  saham  syariah  tidak berpengaruh terhadap pertumbuhan ekonomi. Pengaruh saham syariah bagi permodalan dan investasi memang ada, tetapi untuk mempengaruhi pertumbuhan ekonomi tidak cukup kuat.

## Pengaruh  Obligasi  Syariah,  Reksadana  Syariah,  dan  Saham  Syariah  Terhadap  Pertumbuhan  di Indonesia
Berdasarkan uji hipotesis diperoleh hasil bahwa variabel obligasi syariah, reksadana syariah, dan  saham  syariah  bersamaan  atau  simultan  berpengaruh  terhadap  pertumbuhan  ekonomi  di Indonesia.  Ketiganya  yang  merupakan  instrumen  investasi  syariah  dapat  berkontribusi  terhadap peningkatan  perekonomian  baik  individu  maupun  suatu  badan  atau  lembaga.  Hal  ini  juga  didukung penelitian  Ulfa  dan  Sari  (2022)  bahwa  secara  serentak  ketiga  variabel  tersebut  berpengaruh  pada pertumbuhan ekonomi di Indonesia.

## SIMPULAN
Berdasar hasil penelitian ini dapat ditarik kesimpulan obligasi syariah (sukuk) dan reksadana syariah  berpengaruh  positif  dan  signifikan  terhadap  pertumbuhan  ekonomi  di  Indonesia.  Sedangkan saham syariah berpengaruh negatif dan tidak signifikan terhadap pertumbuhan ekonomi di Indonesia. Secara serentak ketiga variabel tersebut berpengaruh pada pertumbuhan ekonomi di Indonesia.
Novita  Cahyani  Wiyati  Putri  dan  Deny  Yudiantoro, Pengaruh  Obligasi  Syariah  (Sukuk),  Reksadana Syariah, dan Saham Syariah terhadap Pertumbuhan Ekonomi di Indonesia Tahun 2015 – 2020

## DAFTAR PUSTAKA
Aprianto,  S.  W.,  &  Indrarini  R.  2021.  Analisis  Hubungan  Saham  Syariah  dan  Sukuk  Terhadap Pertumbuhan  Ekonomi  Indonesia  Pada  Tahun  2010  -  2019. EMBISS;    Jurnal  Ekonomi, Manajemen, Bisnis dan Sosial, 2 (1), 68-83
Ardi,  Muhammad.  2018.  Pengaruh  Sukuk  Terhadap  Pertumbuhan  Ekonomi  Indonesia. Iqtishaduna; Jurnal Ekonomi dan Keuangan Islam, 9 (1), 36-46 Arman, Agus. 2022. Manajemen Pasar Modal Untuk Pemula . Jepara: UNISNU Press Bahasoan, Awal N. 2022. Faktor-faktor yang Berpengaruh Terhadap Pertumbuhan Ekonomi Provinsi Sulawesi Tengah. Pasuruan: Qiara Media
Fajar, F., Rizali, & Noor R. 2022. Kontribusi Saham Syariah, Sukuk, Reksadana Syariah dan Saham Konvensional Terhadap Pertumbuhan Ekonomi Nasional. Syntax Idea, 4 (1), 77-96 Gunawan,  Ade.  2022. Monograf  Pengukuran  Literasi  Keuangan  Syariah  dan  Literasi  Keuangan. Medan: Umsu Press
Hartati,  Neneng.  2021.  Investasi  Saham  Syariah  di  Bursa  Efek  Indonesia  dalam  Perspektif  Hukum Ekonomi Syariah. J-HES; Jurnal Hukum Ekonomi Syariah, 5 (1), 32-48 Indonesia, Ikatan Bankir dan Lembaga Sertifikasi Perbankan. 2018. Mengelola Bank Syariah . Jakarta: PT Gramedia Pustaka Utama
Irawan,  &  Siregar,  Z.  A.  2019.  Pengaruh  Pasar  Modal  Syariah  terhadap  Pertumbuhan  Ekonomi Indonesia. Prosiding Seminar Nasional Ilmu Sosial Dan Teknologi (SNISTEK), (2), 97-102 Jufrida,  F.,  Syechalad  M.  N.,  &  Muhammad  N.  2016.  Analisis  Pengaruh  Investasi  Asing  Langsung (FDI)  dan  Investasi  Dalam  Negeri  Terhadap  Pertumbuhan  Ekonomi  Indonesia. Jurnal Perspektif Ekonomi Darussalam, 2 (1), 691-704
Julia,  A.  M.,  &  Nana  D.  2019.  Bagaimana  Pengaruh  Pasar  Modal  Syariah  Terhadap  Laju Pertumbuhan Ekonomi Nasional. Jurnal Masharif al-Syariah, 7 (1), 253-276
Muttaqin,  Rizal.  (2018).  Pertumbuhan  Ekonomi  Dalam  Perspektif  Islam. Maro;  Jurnal  Ekonomi Syariah dan Bisnis, 1 (2), 117-122
Nurafiati, Nita. 2019. Perkembangan Pasar Modal Syariah dan Kontribusinya Terhadap Pertumbuhan Ekonomi di Indonesia. INKLUSIF; jurnal Pengkajian Penelitian Ekonomi dan Hukum Islam,
4 (1), 65-75
Nurhidayah, D., Hidayati, A. N., & Habib, M. A. F. 2022. Pengaruh Inflasi, Saham Syariah, Sukuk, dan Reksadana Syariah Terhadap Pertumbuhan Ekonomi Nasional Tahun 2013 - 2020. Jurnal Sinar Manajemen, 9 (1), 158-173
Nurjanah,  &  Mazola,  A.  2022.  Pengaruh  Saham  Syariah,  Reksadana  Syariah  dan  Investasi  Asing Terhadap Pertumbuhan Ekonomi di Indonesia. Jurnal Investasi Islam, 7 (1), 20-33
Rahmadhana, E., Indah, T. & Tambunan, K. 2022. JUMSI; Jurnal Manajemen Akuntansi, 2 (4), 676- 691 Rahman,  Taufiqur.  2021. Buku  Ajar  Fiqih  Muamalah  Kontemporer. Lamongan:  Academia Publication
Saputri, N. E., & Yudiantoro D. 2022. Pengaruh Inflasi dan Suku Bunga Terhadap Kinerja Reksadana Saham  Konvensional  Tahun  2018  -  2021. Jurnal  EMA;  Jurnal  Ekonomi  Manajemen Akuntansi, 7 (1), 19-25
Ulfa,  M.,  &  Sari,  N.  R.  2022.  Pengaruh  Sukuk,  Reksadana  dan  Saham  Syariah  Terhadap  Laju Pertumbuhan  Ekonomi  di  Indonesia  Tahun  2017  -  2020. JEMBA;  Jurnal  Ekonomi, Manajemen, Bisnis dan Akuntansi, 1 (4), 555-568