## JURNAL ILMIAH ILMU MANAJEMEN

## PENGARUH INDEKS DOW JONES INDUSTRIAL AVERAGE, NIKKEI 225, HANGSENG INDEX, DAN SHANGHAI STOCK EXCHANGE TERHADAP INDEKS HARGA SAHAM GABUNGAN BURSA EFEK INDONESIA PERIODE TAHUN 2008-2013
Shelby Virby* )

## Email : shelbykapoyos@gmail.com
ABSTRAK PENGARUH INDEKS DOW JONES INDUSTRIAL  AVERAGE, NIKKEI 225, HANGSENG INDEX, DAN  SHANGHAI  STOCK  EXCHANGE  TERHADAP  INDEKS  HARGA  SAHAM  GABUNGAN BURSA  EFEK  INDONESIA  PERIODE  TAHUN  2008-2013 .  Penelitian  ini  bertujuan  untuk mengetahui  sejauh  mana  pengaruh  Dow  Jones  Industrial  Average,Nikkei  225,  Hangseng  Index, dan  Shanghai  Stock  Exchange  Terhadap  Indeks  Harga  Saham  Gabungan  Bursa  Efek  Indonesia Periode Tahun 2008-2013. Variabel yang diteliti adalah Dow Jones Industrial Average (X1), Nikkei 225 (X2), HangSeng Index (X3), dan Shanghai Stock Exchange (X4) serta (Y) yaitu Indeks Harga Saham  Gabungan.  Metode  penelitian  yang  dilakukan  adalah  metode  deskriptif  kuantitatif.Penulis melakukan  riset  di  PT  Indonesian  Capital  Market  Electronic  Library  yang  berada  di  Bursa  Efek Indonesia  guna  memperoleh  data-data  yang  diperlukan  yang  berupa  angka.  Populasi  yang digunakan  adalah  data  indeks  bulanan  bursa  saham  periode  tahun  2008-2013.Untuk  mengetahui ada tidaknya pengaruh  Dow Jones Industrial  Average,Nikkei 225, Hangseng Index, dan Shanghai Stock  Exchange  Terhadap  Indeks  Harga  Saham  Gabungan  Bursa  Efek  Indonesia  digunakan  uji asumsi  klasik  yang  terdiri  dari  uji  normalitas  dengan  hasil  semua  variabel  berdistribusi  normal,  uji autokorelasi  nilai  DW  sebesar  0,439  yang  berarti  terdapat korelasi,  uji  multikolinearitas  mendekati angka  1  dan  nilai  VIF  dibawah  10,  dan  uji  heteroskedasitas  tersebar  secara  merata.  Sedangkan hasil untuk uji koefisien determinasi mempunyai pengaruh sebesar 89,30%.Dan pengujian hipotesis secara  simultan  semua  variabel  independen  berpengaruh  positif  dan  signifikan  terhadap  Indeks Harga Sahan Gabungan.
Kata kunci : Dow Jones Industrial Average,Nikkei 225, Hangseng Index, Shanghai Stock Exchange danIndeks Harga Saham Gabungan

## ABSTRACT
EFFECTS  OF  THE  DOW  JONES  INDUSTRIAL  AVERAGE,  NIKKEI  225,  HANGSENG  INDEX, AND  SHANGHAI  STOCK  EXCHANGE  TO  JAKARTA  COMPOSITE  INDEX  IN  INDONESIA PERIOD  2008  to  2013. The  purpose  of  this  study  is  to  determine  the  extent  to  which  the  Dow Jones  Industrial  Average,  Nikkei  225,  Hangseng  Index,  and  Shanghai  Stock  Exchange  Against Composite Stock Price  Index Indonesia  Stock Exchange  Period  2008-2013. The variables studied are  Dow  Jones  Industrial  Average  (X1),  Nikkei  225  (X2),  HangSeng  Index  (X3),  and  Shanghai Stock  Exchange  (X4)  and  (Y)  Composite  Stock  Price  Index.  The  research  method  is  quantitative descriptive  method.  The  author  conducts  research  at  PT  Indonesian  Capital  Market  Electronic Library which is in Indonesia Stock Exchange to obtain the necessary data in the form of numbers. The  population  used  is  monthly  stock  index  data  for  the  period  of  2008-2013.  To  know  whether there  is  influence  of  Dow  Jones  Industrial  Average,  Nikkei  225,  Hangseng  Index,  and  Shanghai Stock  Exchange  Against  Indonesia  Composite  Stock  Price  Index  used  classical  assumption  test consisting of normality test with result of all normal  distributed variable, autocorrelation test of DW value equal to 0,439 Which means there is a correlation, the multicollinearity test is close to 1 and the  VIF value  is below 10, and the heteroscedicity test is spread evenly. While the results for test coefficient of determination has an influence of 89.30%. And simultaneous hypothesis testing of all independent variables have a positive and significant effect on the Joint Sustainability Price Index. Keywords : Dow Jones Industrial Average, Nikkei 225, Hangseng Index, Shanghai Stock Exchange and Composite Stock Price Index.
*) Dosen Program Studi ManajemenUniversitas Pamulang, FE UNPAM

## JURNAL ILMIAH ILMU MANAJEMEN

## I. PENDAHULUAN

## A.  LATAR BELAKANG
Globalisasi  telah  memberikan  dampak  perubahan  pada  perekonomian  dunia menjadi tanpa batas.Perkembangan ekonomi suatu negara dapat dilihat dari pasar modal negara  tesebut.Karena  pasar  modal  tidak  dapat  dipisahkan  dari  globalisasi perekonomian.Pasar  modal  memiliki  peran  penting  bagi  perekonomian  suatu  negara karena  pasar  modal  sebagai  sarana  bagi  pendanaan  usaha  dan  sebagai  sarana  bagi masyarakat  untuk  berinvestasi  pada  instrumen  keuangan  seperti  saham,  obligasi,  dan lain-lain.Di Indonesia investor yang ingin berinvestasi dapat melakukan transaksi di Bursa Efek  Indonesia.Di  Bursa  efek  Indonesia  dikenal  dengan  Indeks  Harga  Saham Gabungan.Investor  asing  menanamkan  modalnya  pada  bursa  seluruh  dunia  sehingga antara  bursa-bursa  di  dunia  memiliki  keterkaitan  antara  global.Oleh  sebab  itu,  dinamika dan stabilitas harga saham  antara satu bursa dengan bursa lainnya saling berpengaruhi. Dengan  demikian  pasar  modal  indonesia  melalui  Bursa  Efek  Indonesia  telah  menjadi bagian yang tak terpisahkan dari kegiatan bursa saham global.
Seluruh dunia mempunyai pasar saham masing-masing di setiap negara dan semua bursa  saham  memiliki  keterkaitan  dan  dampak  yang  berkesinambungan.Namun  pada penelitian ini yang digunakan adalah pasar modal yang terbesar di tiap negaranya masing- masing  dan  memiliki  keterkaitan  dengan  indeks  saham  di  Indonesia.Indonesia  sendiri mempunyai hubungan dengan indeks Nikkei karena berbagai macam perusahaan Jepang beroperasi  di  Indonesia  dan  banyak  investor  Indonesia  yang  tertarik  menanamkan modalnya  di  perusahaan  Jepang.Hang  Seng  Index  merupakan  salah  satu  indeks  saham terbesar  di  Hongkong.  Tak  sedikit  tenaga  kerja  indonesia  memilih  negara  ini  untuk dijadikan  sebagai  tempat  mengadu  nasib.  Shanghai  Stock  Exchange  merupakan  indeks saham  terbesar  di  China.  Indeks  ini  adalah  indeks  yang  dijadikan  acuan  investor  dalam mengambil  keputusan  investasi.Cina  memiliki  tingkat  pertumbuhan  ekonomi  tertinggi  di dunia walaupun bayang-bayang krisis global terjadi di dunia.Semua dunia pasti mengenal atau  mengetahui  negara  ini.Indonesia  yang  mempunyai  hubungan  perdagangan  dengan China dalam ASEAN-China Free Trade Agreement.Dalam beberapa tahun terakhir kondisi peekonomian  dunia  mengalami  ketidakstabilan  yang  mana  tidak  diharapkan  oleh  setiap negara. Dimulai dari adanya krisis kredit macet bernama Subprime Mortage yang terjadi di Amerika  Serikat  pada  tahun  2008  dan  memberikan  dampak  negatif  terhadap  seluruh negara di dunia. Sehingga Indeks Harga Saham Gabungan (IHSG) semakin merosot, dan kegiatan  ekspor  Indonesia  yang  terhambat  akibat  berkurangnya  permintaan  dari  pasar Amerika  itu  sendiri.Selama  tahun  2008  hampir  semua  bursa  global  mencatat  penurunan yang  besar  sekaligus  menorehkan  catatan  terburuk.Bursa  Saham  Indonesia  (BEI)  harus disuspend  selama  beberapa  hari,  pada  awal  tahun  2011,  Indonesia  kembali  terkena dampakkrisis global  dari  sisi  finansial  dan  perdagangan.Hal  ini  kerena terjadi krisisglobal Uni  Eropa  yang  diawali  oleh  krisis  utang  Yunani.Namun  IHSG  pada  tahun  2011  masih

## JURNAL ILMIAH ILMU MANAJEMEN
stabil tidak ada penurunan yang tajam seperti krisis global tahun 2008.Berlanjut  di tahun 2012  krisis  ekonomi  di  Eropa  sehingga  sentimen  negatif  dari  regional  menyusul  sikap pesimis investor yang akan memberikan bantuan dana. Karena ditakutkan beban hutang Spanyol semakin berat dibanding sebelumnya. Oleh sebab itu, investor akan lebih memilih wait and see menunggu kabar baik dari krisis Eropa.

## B.  PERUMUSAN MASALAH
Berdasarkan  identifikasi  masalah  diatas,  maka  penulis  merumuskan  masalah sebagai berikut:
1.  Seberapa besar pengaruh antara Dow Jones Industrial Average terhadap Indeks Harga Saham Gabungan di Bursa Efek Indonesia secara parsial.
2.  Seberapa besar pengaruh antara Nikkei 225 terhadap Indeks Harga Saham Gabungan di Bursa Efek Indonesia secara parsial.
3.  Seberapa  besar  pengaruh  antara Hang  Seng  Index terhadap  Indeks  Harga  Saham Gabungan di Bursa Efek Indonesia secara parsial.
4.  Seberapa  besar  pengaruh  antara Shanghai  Stock  Exchange terhadap  Indeks  Harga Saham Gabungan di Bursa Efek Indonesia secara parsial.
5.  Seberapa  besar  pengaruh  antara Dow  Jones  Industrial  Average,  Nikkei  225,  Hang Seng Index, dan Shanghai Stock Exchange terhadap Indeks Harga Saham Gabungan di Bursa Efek Indonesia secara simultan.

## C.  TUJUAN PENELITIAN
Tujuan Penelitian yang ingin dicapai dalam penelitian ini adalah :
1.  Untuk  mengetahui,  seberapa  besar  pengaruh  antara Dow  Jones  Industrial  Average terhadap Indeks Harga Saham Gabungan di Bursa Efek Indonesia secara parsial.
2.  Untuk  mengetahui,  seberapa  besar  pengaruh  antara Nikkei  225 terhadap  Indeks Harga Saham Gabungan di Bursa Efek Indonesia secara parsial.
3.  Untuk  mengetahui,  seberapa  besar  pengaruh  antara Hang  Seng  Index terhadap Indeks Harga Saham Gabungan di Bursa Efek Indonesia secara parsial.
4.  Untuk  mengetahui,  seberapa  besar  pengaruh  antara Shanghai  Stock  Exchange terhadap Indeks Harga Saham Gabungan di Bursa Efek Indonesia secara parsial.
5.  Untuk  mengetahui,  seberapa  besar  pengaruh  antara Dow  Jones  Industrial  Average, Nikkei 225, Hang Seng Index, dan Shanghai Stock Exchange terhadap Indeks Harga Saham Gabungan di Bursa Efek Indonesia secara simultan.
II. TINJAUAN PUSTAKA

## A.  Investasi
Investasi  adalah  suatu  istilah  dengan  beberapa  pengertian  yang  berhubungan dengan keuangan dan ekonomi.  Istilah  tersebut  berkaitan  dengan  akumulasi  suatu bentuk aktivadengan  suatu  harapan  mendapatkan keuntungan dimasa  depan.  Terkadang investasi  disebut  juga  sebagai penanaman  modal.Investasi  dapat  berkaitan  dengan penanaman  sejumlah  dana  pada  aset  real  seperti  :  tanah,  emas,  rumah  dan  aset  real

## JURNAL ILMIAH ILMU MANAJEMEN
lainnya  atau  pada  aset  finansial  seperti  :  deposito,  saham,  obligasi,  dan  surat  berharga lainnya.  Dalam  berinvestasi,  investor  sebaiknya  memperhatikan  dana  yang  akan digunakan  untuk  berinvestasi,  tempat  investasi  yang  digunakan,  tujuan  berinvestasi, jangka  waktu  investasi,  keuntungannya,  dan  risiko  investasi.Investasi  dan  Konsumsi merupakan  dua  aktivitas  yang  berhubungan  erat.  Penundaan  konsumsi  sekarang  dapat diartikan  sebagai  investasi  untuk  konsumsi  masa  yang  akan  datang.  Walaupun pengorbanan konsumsi masa sekarang dapat diartikan sebagai konsumsi untuk investasi untuk  masa  yang  akan  datang,  namun  pengertian  investasi  yang  luas  membutuhkan kesempatan produksi yang efisien untuk mengubah satu unit konsumsi yang ditunda untuk dihasilkan menjadi lebih dari satu unit konsumsi mendatang.Pengertian Investasi berkaitan erat  dengan  dua  hal,  yaitu  risiko  dan  waktu. (Shirley  Magdalena,2003:9)  “Pengorbanan sejumlah nilai uang dilakukan pada saat ini dan jumlahnya pasti sedangkan hasilnya akan tampak  pada  waktu  yang  akan  datang  dengan  jumlah  yang  tidak  dapat  dipastikan”. Menurut  (Hermanus  Halim,2004:9)  “Investasi  adalah  suatu  tindakan  melepaskan  dana saat  sekarng  dengan  harapan  untuk  dapat  menghasilkan  arus  dana  masa  datang  yang jumlahnya lebih besar dari dana yang dilepaskan pada saat investasi awal.” (I Gusti Agus Andiyasa,2014:16) “Investasi dapat didefinisikan sebagai penundaan konsumsi sekarang untuk  dimasukkan  ke  aktiva  produktif  selama  periode  waktu  yang  tertentu.”Dalam berinvestasi,  investor  sebaiknya  memperhatikan  dana  yang  akan  digunakan  untuk berinvestasi,  tempat  investasi  yang  digunakan,  tujuan  berinvestasi,  jangka  waktu investasi,  keuntungannya,  dan  risiko  investasi.  Jenis –jenis  investasi  adalah  Investasi kekayaan riil (real property) Investasi yang dilakukan pada aset yang tampak secara nyata seperti  tanah,  bangunan,  dan  yang  secara  permanen  melekat  pada  tanah  termasuk apartemen,  ruko,  kondominium,  dan  sebagainya.  Jadi  dapat  disimpulkan  bahwa  yang dimaksud  dengan  investasi  adalah  suatu    pengeluaran  sejumlah  dana  dari  investor  atau pengusaha  guna  membiayai  kegiatan  produksi  untuk  mendapatkan  profit  di  masa  yang akan datang.

## B.  Pasar Modal
(I da  Bagus  Anom  Purbawangsa,2013:182)  “Pasar  modal  merupakan  alternatif investasi  bagi  masyarakat  yang  ingin  menginvestasikan  uangnya  dan  pasar  modal  juga bisa  sebagai  sarana  pendanaan  jangka  panjang  perusahaan  untuk  mendapatkan tambahan  modal.”  Pengertian  pasar  modal  menurut  Undang-Undang  Pasar  Modal  No.8 Tahun  1995  adalah  kegiatan  yang  bersangkutan  dengan  penawaran  umum  dan perdagangan  efek,  perusahaan  publik  yang  berkaitan  dengan  efek  yang  diterbitkannya, serta  lembaga  dan  profesi  yang  berkaitan  dengan  efek.  Jadi  dapat  disimpulkan  bahwa pasar  modal  adalah  suatu  wadah  atau  organisasi  bertemunya  antara  pihak  yang membutuhkan dana jangka panjang dengan pihak yang menginvestasikan dananya.(Tisa Yuanisa,2013:20)  Pasar  modal  memiliki  peran  penting  bagi  perekonomian  suatu  negara karena  pasar  modal  menjalankan  dua  fungsi,  yaitu  pertama  sebagai  sarana  bagi

## JURNAL ILMIAH ILMU MANAJEMEN
pendanaan  usaha  atau  sebagai  sarana  bagi  perusahaan  untuk  mendapatkan  dana  dari masyarakat pemodal (investor).
Pasar Modal di Indonesia dikelola oleh Bursa Efek Indonesia yang merupakan suatu perseroan terbatas swasta yang sahamnya dimiliki oleh anggota bursa dan mendapat ijin dari Bapepam.Berjalannya waktu Bursa Efek Indonesia menjadi berkembang dan menjadi tolak ukur pasar modal di Indonesia.Menurut Undang-Undang Nomor 8 tahun 1995, Bursa Efek  adalah  pihak  yang  menyelenggarakan  dan  menyediakan  sistem  dan  atau  sarana untuk  mempertemukan  penawaran  jual  dan  beli  efek  pihak-pihak  lain  dengan  tujuan memperdagangkan  efek  diantara  mereka.  (Christoni  Tampubolon,2008:34)  Bursa  Efek adalah  sebagai  wadah  atau  pasar  tempat  berlangsungnya  proses  kegiatan/transaksi perdagangan diantara pembeli dan penjual efek.Di Indonesia hanya ada satu bursa yaitu PT Bursa Efek Indonesia.PT Bursa Efek Indonesia adalah gabungan dari PT. Bursa Efek Jakarta  dan  PT.  Bursa  Efek  Surabaya  yang  merger  pada  tahun  2007.PT  Bursa  Efek Indonesia  bersifat  swasta  dan  merupakan  SRO  (Self  Regulatory  Organization)  yaitu merupakan  lembaga  atau  organisasi  yang  bisa  mengatur  dirinya  sendiri  dan  berwenang untuk mengeluarkan peraturan bagi kegiatan usahanya.

## C.  Saham
Saham  merupakan  surat  berharga  yang  menunjukkan  kepemilikan  perusahaan sehingga  pemegang  saham  memiliki  hak  klaim  atas  dividen  atau  distribusi  lain  yang dilakukan perusahaan kepada pemegang saham lainnya. Dapat juga dikatakan selembar kertas  yang  menunjukkan  hak  pemodal  untuk  memperoleh  bagian  dari  prospek  atau kekayaan  organisasi  yang  menerbitkan  sekuritas  tersebut.Saham  merupakan  salah  satu dari beberapa alternatif yang dapat dipilih untuk berinvestasi.
Di  Indonesia  sendiri  terdapat  Bursa  Efek  Indonesia  yang  merupakan tempat tercatat berbagai  transaksi  Indeks  Saham.Yang  dikenal  dengan  Indeks  Harga  Saham Gabungan.Indeks  harga  adalah  suatu  angka  yang  digunakan  untuk  melihat  perubahan mengenai  harga  dalam  waktu  dan  tempat  yang  sama  ataupun  berlainan.  Indeks  adalah ukuran  statistik  yang  biasanya  digunakan  menyatakan  perubahan  perubahan perbandingan  nilai  suatu  variabel  tunggal  atau  nilai  sekelompok  variabel.Indeks  harga saham  merupakan  indikator  utama  yang  menggambarkan  pergerakan  harga saham.Indeks  Harga  Saham  adalah  harga  saham  yang  dinyatakan  dalam  indeks  yang bertujuan  untuk  menganalisis  dan  menghindari  dampak  negatif  dari  penggunaan  harga saham dalam rupiah.Sebenarnya Indeks Harga Saham adalah angka indeks saham yang telah  disusun  dan  dihitung  sedemikian  rupa  sehingga  menghasilkan  trend.  Semenjak diijinkannya  investor  asing  untuk  menginvestasikan  dana  mereka  di  Pasar  Modal Indonesia atau Bursa Efek Indonesia, sejak saat itulah ada keterkaitan antara pasar modal Indonesia  dengan  pasar  modal  di  negara  lainnya.  Hanya  saja  pada  penelitian  thesis  ini, penulis  membatasi  beberapa  indeks  saham  asing  yaitu:  Dow  Jones  Industrial  Average, Nikkei 225, Hang Seng Indeks, dan Shanghai Stock Exchange.

## JURNAL ILMIAH ILMU MANAJEMEN

## 1) Dow Jones Industrial Average
Di  pasar  modal  AS  ada  tiga  indeks  pasar  saham  utama.Indeks  saham  ini  adalah Dow  Jones  Industrial  Average , Nasdaq  Composite dan Standard  &  Poor 500.Secara keseluruhan  ketiga  indeks  ini  berfungsi  sebagai Security  Market  Indicator  Series (SMIS).Ketiga  indeks  tersebut  menyediakan  sinyal  dasar  mengenai  bagaimana  kinerja pasar  tertentu  pada  waktu  tertentu  pula,  dimana  dari  ketiga  indeks  tersebut, Dow  Jones Industrial  Average (DJIA)  merupakan  yang  paling  banyak  dipublikasikan  dan didiskusikan.Indeks Dow Jones merupakan rata-rata indeks saham terbesar di dunia, oleh karena  itu  pergerakan  indeks  Dow  Jones  dapat  mempengaruhi  hampir  seluruh  indeks saham  dunia  termasuk  IHSG.  Pengaruh  indeks  Dow  Jones  terhadap  IHSG  diperkirakan positif dalam arti kenaikan indeks Dow Jones akan mengakibatkan naiknya IHSG di Bursa Efek  Indonesia,  hal  ini  disebabkan  oleh  adanya  sentimen  positif  dari  para  investor terhadap kondisi ekonomi dunia.

## 2)  Nikkei 225
Nikkei  225  adalah  sebuah  indeks  pasar  saham  untuk  Bursa  Saham  Tokyo  ( Tokyo Stock Exchange - TSE). Indeks ini telah dihitung setiap hari oleh surat kabar Nihon Keizai Shimbun  (Nikkei)  sejak  tahun  1950.  Indeks  ini  adalah  harga  rata-rata  tertimbang  (dalam satuan yen), dan komponennya ditinjau ulang setahun sekali.Saat ini Nikkei adalah indeks rata-rata ekuitas Jepang yang paling banyak dikutip, sebagaimana demikian pula dengan Dow Jones Industrial Average di Amerika Serikat.Bahkan dahulu antara 1975-1985, Nikkei 225 pernah dikenal dengan sebutan " Dow Jones Nikkei Stock Average ".Perusahaan yang tercatat di Indeks Nikkei 225 merupakan perusahaan besar yang telah beroperasi secara global,  termasuk  di  Indonesia.Dengan  naiknya  Indeks  Nikkei  225  ini  berarti  kinerja perekonomian Jepang ikut membaik.Sebagai salah satu negara tujuan ekspor Indonesia, pertumbuhan ekonomi Jepang dapat mendorong pertumbuhan ekonomi Indonesia melalui kegiatan  ekspor  maupun  aliran  modal  masuk  baik  investasi  langsung  maupun  melalui pasar modal.

## 3)  Hang Seng Index
Hang  Seng  Index (HSI)  adalah  indeks  komulatif  dari  38  saham blue  chip dari Hong Kong  stock  Market ,  yang  merupakan  salah  satu  indeks  saham  terpercaya,  yang digunakan  para  investor  dan fundmanager untuk  berinvestasi.  Popularitas Hang  Seng Index  Futures terus  meningkat  secara  bertahap,  seiring  dengan  masuknya  investor  dari luar negeri, baik itu dari institutional maupun individual investor.

## 4)  Shanghai Stock Exchange
Indeks  Shanghai  Stock  Exchange  disusun  dan  diterbitkan  oleh Shanghai  Stock Exhange . Indeks Shanghai Stock Exchange adalah indeks statistik otoritatif yang banyak diikuti  di  dalam  dan  luar  negeri  untuk  mengukur  kinerja  Pasar  Modal  Cina.  Indeks Shanghai  Stock  Exchange  diterbitkan  dari  tanggal  15  Juli  1991  dan  adalah  indeks  yang paling banyak digunakan di Pasar Modal Cina.

## JURNAL ILMIAH ILMU MANAJEMEN

## III. METODOLOGI PENELITIAN

## A.  Tempat dan Waktu Penelitian
Dalam  melakukan  penelitian  ini  penulis  mengambil  objek  penelitian  di  PT  Indonesian Capital  Market  Electronic  Library  untuk  indeks  bursa  saham  asing  maupun  Indeks  Harga Saham  Gabungan  di  Bursa  Efek Indonesia  yang  terletak  di  Jl.  Jend.  Sudirman, Tower  2  - Lantai 1, Jakarta Pusat. Penelitian ini mulai dilaksanakan pada tanggal 1 September 2014 sampai dengan 31 Oktober 2014.

## B.  Metode Penelitian
Ditinjau  dari  permasalahan  yang  terdapat  di  penelitian  ini  adalah  pergerakan  indeks bursa  saham  asing  terhadap  indeks  harga  saham  gabungan  yang  ada  di  Bursa  Efek Indonesia  selama  enam  tahun  untuk  mengetahui  apakah  terdapat  pengaruh  atau tidak.Sehingga  metode  yang  digunakan  pada  penelitian  ini  adalah  metode  Deskriptif Kuantitatif,  yaitu  suatu  metode  yang  terbagi  antara  metode  Deskriptif  dengan  metode Kuantitatif.Yang dimana pembahasan pada penelitian ini lebih banyak berhubungan dengan angka-angka.

## C.  Populasi dan Sampel

## 1.  Populasi
Menurut Sugiyono (2008:80) menyatakan bahwa: “Populasi adalah wilayah generalisasi yang  terdiri  atas:  objek  atau  subjek  yang  mempunyai  kualitas  dan  karakteristik  tertentu yang  ditetapkan  oleh  peneliti  untuk  dipelajari  dan  kemudian  ditarik  kesimpulannya.” Populasi yang digunakan dalam thesis ini adalah Indeks Bursa Saham Asing dan Indeks Harga saham Gabungan dengan bentuk laporan bulanan yang ada saat berdirinya Bursa Efek Indonesia  dan  pertama  kalinya  Indeks  Bursa  Saham  Asing  terdaftar  dan  tercatat  di Bursa Efek Indonesia.
2.  Sampel
Menurut Sugiyono (2008:81) “Sampel adalah bagian dari jumlah dan karakteristik yang dimiliki  oleh  populasi  tersebut.”  Sampel  yang  digunakan  dalam  thesis  ini  berupa laporan indeks  saham  bulanan  dari  tahun  2008  sampai  dengan  2013  yang  diperoleh  dari  Bursa Efek Indonesia.

## D.  Variabel Penelitian
Variabel  penelitian  adalah  segala  sesuatuyang  berbentuk  apa  saja  yang  ditetapkan oleh peneliti untuk dipelajari sehingga diperoleh informasi tentang hal tersebut, kemudian ditarikkesimpulannya,  Sugiyono  (2010:2).  Variabel  terdiri  dari  dua  jenis  yaitu  bebas  dan terikat.  Dow  Jones  Industrial  Average(X1),  Nikkei  225  (X2),  HangSeng  Index  (X3),  dan Shanghai  Stock  Exchange  (X4)  sebagai  variabel  bebas  dan  Indeks  Harga  Saham Gabungan (Y) sebagai variabel terikat.

## JURNAL ILMIAH ILMU MANAJEMEN

## E.  Teknik Analisis Data
Teknik  analisis  data  yang  penulis  gunakan  dalam  penelitian  ini  adalah  regresi  linier berganda  untuk  mengetahui  pengaruh  dari  indeks  bursa  saham  global  yang  terdiri  dari beberapa  indikator  terhadap  pergerakan  IHSG  secara  simultan  maupun  parsial.  Untuk ketepatan  perhitungan  dan  mengurangi  human  error  pada  penelitian  ini  maka  penulis menggunakan Software  Statistic  Program  for  Social  Science  (SPSS) versi  16.00untuk menguji  pengaruh  antara  Dow  Jones  Industrial  Average,  Nikkei  225,  Hang  Seng  Index, dan Shanghai Stock Exchange terhadap IHSG.

## F.  Metode Analisis Data
Metode yang digunakan dalam penelitian ini adalah:
1.  Uji Asumsi Klasik

## a)  Uji Normalitas
Bertujuan  untuk  menguji  apakah  dalam  model  regresi  variabel  penggangu  atau  residual memiliki  distribusi  normal  seperti  diketahui  bahwa  uji  t  dan  uji  f  mengasumsikan  bahwa nilai residual mengikuti distribusi normal / tidak.

## b)  Uji Autokorelasi
Uji  autokorelasi  bertujuan  untuk  menguji  apakah  dalam  suatu  model  regresi  linear  ada korelasi antara kesalahan pengganggu pada periode t dengan kesalahan pada periode t-1 (sebelumnya).Jika  terjadi  korelasi,  maka  dinamakan  ada  problem  autokorelasi.Uji autokorelasi yang digunakan dalam penelitian ini adalah uji Durbin Watson (DW test).

## c)  Uji Multikolinearitas
Uji  multikolinearitas  bertujuan  untuk  menguji  apakah  model  regresi  ditemukan  adanya korelasi  antara  variable  bebas.Model  regresi  yang  baik  seharusnya  tidak  terjadi  korelasi diantara  variable  bebas.  Akibat  bagi  model  regresi  yang  mengandung  multikolinearitas adalah  bahwa  kesalahan  standar  estimasi  akan  cenderung  meningkat  dengan bertambahnya  variable  independent,  tingkat  signifikansi  yang  digunakan  untuk  menolak hipotesis  nol  akan  semakin  besar  dan  probabilitas  menerima  hipotesis  yang  salah  juga akan semakin besar.

## d)  Uji Heterokesdatisitas
Uji  heterokesdatisitas  bertujuan  untuk  menguji  apakah  dalam  model  regresi  terjadi ketidaksamaan  variance  dari  residual  suatu  pengamatan  yang  lain.  Jika variance dari residual  satu  pengamatan  ke  pengamatan  yang  lain  berbeda,  maka  disebut heterokesdatisitas,  sebaliknya  jika  tetap  disebut  homokesdatisitas.  Model  yang  baik adalah  yang  homokesdatisitas.Menurut  (Ardian  Agung  Witjaksono,2010:90)  cara  untuk mendeteksi ada atau tidaknya heterokesdatisitas adalah dengan melihat grafik plot antara nilai  prediksi  variable  terikat  (dependen)  yaitu  ZPRED  dengan  residualnya  SPRESID. Deteksi  ada  atau  tidaknya  heterokesdatisitas  dapat  dilakukan  dengan  melihat  ada tidaknya  pola  tertentu  pada  grafik  scatter  plot  antara  SPRESID  dan  ZPRED  dimana

## JURNAL ILMIAH ILMU MANAJEMEN
sumbu  Y  adalah  yang  telah  diprediksi  dan  sumbu  X  adalah  residual  (  Y  prediksi –  Y sesungguhnya) yang telah distandarisasi.

## 2.  Uji Koefisien Regresi
Analisis ini untuk menguji pengaruh antara Dow Jones Industrial Average, Nikkei 225, Hang  Seng  Index,  dan  Shanghai  Stock  Exchange  terhadap  IHSG.  Seberapa  besar variabel independen mempengaruhi variabel dependen.Sugiyono (2006:210) menyatakan analisis  regresi  ganda  akan  dilakukan  bila  jumlah  variabel  independennya  minimal  2. Model persamaan analisis regresi berganda sebagai berikut:

## 3.  Koefisien Determinasi
Merupakan  besaran  yang  memberikan  informasi goodness  of  fit dari  persamaan regresi,  yaitu  memberikan  proporsi  atau  persentase  kekuatan  pengaruh  variabel  yang menjelaskan (X1,X2,X3,X4) secara simultan terhadap variasi dari variabel dependen (Y).

## 4.  Pengujian Hipotesis (Uji Statistik)

## a.  Pengujian Terhadap Koefisien Regresi Secara Simultan (Uji F)
Uji  statistik  F  pada  dasarnya  menunjukan  apakah  semua  variabel  independen  atau bebas  yang  dimasukkan  dalam  model  mempunyai  pengaruh  secara  bersama-sama terhadap  variabel  dependen  atau  terikat.  Hipotesis  nol  (H0)  yang  hendak  diuji  adalah apakah semua parameter dalam model sama dengan nol, atau:
H0 : b1 = b2 = … = bk = 0
Artinya,  apakah  semua  variabel  independen  bukan  merupakan  penjelas  yang signifikan terhadap variabel dependen. Hipotesis alternatifnya (Ha) tidak semua parameter secara simultan sama dengan nol, atau: Ha : b1 ≠ b2 ≠ … ≠ bk ≠ 0
Artinya,  semua  variabel  independen  secara  simultan  merupakan  penjelas  yang signifikan terhadap variabel dependen.
b.  Pengujian Dengan Koefisien Regresi Parsial (Uji t )
Pengujian terhadap koefisien regresi secara parsial dilakukan dengan uji t. Pengujian ini dilakukan untuk mengetahui sigifikansi peran secara parsial antara variabel independen terhadap  variabel  dependen  dengan  mengasumsikan  bahwa  variabel  independen  lain dianggap konstan. Pengujian ini dilakukan berdasarkan perbandingan nilai thitung masing- masing  koefisien  regresi  dengan  nilai  ttabel  (nilai  kritis)  de ngan  tingkat  signifikan  α=  5% dengan  derajat  kebebasan  ( degree  of  freedom )  df  =  (n-k-1),  dimana  n  adalah  jumlah observasi dan k adalah jumlah variabel. Jika thitung > ttabel atau prob-sig < α = 5% berarti bahwa masing-masing variabel independen berpengaruh  secara positif terhadap variabel dependen.
Y(t+1) = β0 + β1 x t1 + β2 x t2 + β3 x t3 + β4 x t4+ e
Koefisien Determinasi = r2 x 100% Koefisien Non Determinasi = 1- (r2) x 100%

## JURNAL ILMIAH ILMU MANAJEMEN

## IV. HASIL DAN PEMBAHASAN

## A.  Hasil Penelitian
Tabel 4.1 Hasil Indeks Tahun DJIA (X1) NIKKEI (X2) HIS (X3) SSE (X4) IHSG (Y) Dec 2, 2013 16,576.66 16,291.31 23,306.39 2,115.98 4,274.18 Nov 1, 2013 16,086.41 15,661.87 23,881.29 2,220.50 4,256.44 Oct 1, 2013 15,545.75 14,327.94 23,206.37 2,141.61 4,510.63 Sep 2, 2013 15,129.67 14,455.80 22,859.86 2,174.67 4,316.18 Aug 1, 2013 14,810.31 13,388.86 21,731.37 2,098.38 4,195.09 Jul 1, 2013 15,499.54 13,668.32 21,883.66 1,993.80 4,610.38 Jun 3, 2013 14,909.60 13,677.32 20,803.29 1,979.21 4,818.90 May 1, 2013 15,115.57 13,774.54 22,392.16 2,300.59 5,068.63 Apr 1, 2013 14,839.80 13,860.86 22,737.01 2,177.91 5,034.07 Mar 1, 2013 14,578.54 12,397.91 22,299.63 2,236.62 4,940.99 Feb 1, 2013 14,054.49 11,559.36 23,020.27 2,365.59 4,795.79 Jan 2, 2013 13,860.58 11,138.66 23,729.53 2,385.42 4,453.70 Dec 3, 2012 13,104.14 10,395.18 22,656.92 2,269.13 4,316.69 Nov 1, 2012 13,025.58 9,446.01 22,030.39 1,980.12 4,276.14 Oct 1, 2012 13,096.46 8,928.29 21,641.82 2,068.88 4,350.29 Sep 3, 2012 13,437.13 8,870.16 20,840.38 2,086.17 4,262.56 Aug 1, 2012 13,090.84 8,839.91 19,482.57 2,047.52 4,060.33 Jul 2, 2012 13,008.68 8,695.06 19,796.81 2,103.63 4,142.34 Jun 1, 2012 12,880.09 9,006.78 19,441.46 2,225.43 3,955.58 May 1, 2012 12,393.45 8,542.73 18,629.52 2,372.23 3,832.82 Apr 2, 2012 13,213.63 9,520.89 21,094.21 2,396.32 4,180.73 Mar 1, 2012 13,212.04 10,083.56 20,555.58 2,262.79 4,121.55 Feb 1, 2012 12,952.07 9,723.24 21,680.08 2,428.49 3,985.21 Jan 3, 2012 12,632.91 8,802.51 20,390.49 2,292.61 3,941.69 Dec 1, 2011 12,217.56 8,455.35 18,434.39 2,199.42 3,821.99 Nov 1, 2011 12,045.68 8,434.61 17,989.35 2,333.41 3,715.08 Oct 3, 2011 11,955.01 8,988.39 19,864.87 2,468.25 3,790.85 Sep 2, 2011 10,913.38 8,700.29 17,592.41 2,359.22 3,549.03 Aug 1, 2011 11,613.53 8,955.20 20,534.85 2,567.34 3,841.73 Jul 1, 2011 12,143.24 9,833.03 22,440.25 2,701.73 4,130.80 Jun 1, 2011 12,414.34 9,816.09 22,398.10 2,762.08 3,888.57 May 2, 2011 12,569.79 9,693.73 23,684.13 2,743.47 3,836.97 Apr 1, 2011 12,810.54 9,849.74 23,720.81 2,911.51 3,819.62 Mar 1, 2011 12,319.73 9,755.10 23,527.52 2,928.11 3,678.67 Feb 1, 2011 12,226.34 10,624.09 23,338.02 2,905.05 3,470.35 Jan 3, 2011 11,891.93 10,237.92 23,447.34 2,790.69 3,409.17 Dec 1, 2010 11,577.51 10,228.92 23,035.45 2,808.08 3,703.51 Nov 1, 2010 11,006.02 9,937.04 23,007.99 2,820.18 3,531.21 Oct 1, 2010 11,118.49 9,202.45 23,096.32 2,978.83 3,635.32 Sep 1, 2010 10,788.05 9,369.35 22,358.17 2,655.66 3,501.30 Aug 2, 2010 10,014.72 8,824.06 20,536.49 2,638.80 3,081.88 Jul 1, 2010 10,465.94 9,537.30 21,029.81 2,637.50 3,069.28 Jun 1, 2010 9,774.02 9,382.64 20,128.99 2,398.37 2,913.68 May 3, 2010 10,136.63 9,768.70 19,765.19 2,592.15 2,796.96 Apr 1, 2010 11,008.61 11,057.40 21,108.59 2,870.61 2,971.25

## JURNAL ILMIAH ILMU MANAJEMEN
Untuk  membuktikan  ada  tidaknya  pengaruh  Indeks  Dow  Jones  Industrial  Average, Nikkei  225,  Hang  Seng  Index,  dan  Shanghai  Stock  Exchange  Terhadap  Indeks  Harga Saham  Gabungan,  Maka  untuk  membuktikan  statement  tersebut  diperlukan  adanya penelitian  dan  pengujian  hipotesis  terhadap  data  yang  diperoleh  yang  berkaitan  dengan kelima  variabel  tersebut.  Untuk  mendapatkan  relevansi  atau  hasil  pengujian  yang dimaksud,  maka  penulis  menggunakan  analisis  regresi  linier  berganda  dengan menggunakan Software  Statistical  Program  for  Social  Science  (SPSS)  versi  16.00  for Windows.

## B.  Hasil Uji Asumsi Klasik

## 1.  Uji Normalitas
Uji  normalitas  data  bertujuan  untuk  menguji  apakah  dalam  model  regresi,  variabel residual  memiliki  distribusi  normal.Uji  normalitas  bertujuan  untuk  menguji  apakah  dalam model regresi, variabel dependen dan independen keduanya mempunyai distribusi normal atau tidak. Apabila Asym Sign > 0.05, maka data tersebut berdistribusi normal dan begitu juga sebaliknya. Uji normalitas dapat dilihat pada table dibawah ini:
Mar 1, 2010 10,856.63 11,089.94 21,239.35 3,109.10 2,777.30 Feb 1, 2010 10,325.26 10,126.03 20,608.70 3,051.94 2,549.03 Jan 4, 2010 10,067.33 10,198.04 20,121.99 2,989.29 2,610.80 Dec 1, 2009 10,428.05 10,546.44 21,872.50 3,277.14 2,534.36 Nov 2, 2009 10,344.84 9,345.55 21,821.50 3,195.30 2,415.84 Oct 1, 2009 9,712.73 10,034.74 21,752.87 2,995.85 2,367.70 Sep 1, 2009 9,712.28 10,133.23 20,955.25 2,779.43 2,467.59 Aug 3, 2009 9,496.28 10,492.53 19,724.19 2,667.75 2,341.54 Jul 1, 2009 9,171.61 10,356.83 20,573.33 3,412.06 2,323.24 Jun 1, 2009 8,447.00 9,958.44 18,378.73 2,959.36 2,026.78 May 1, 2009 8,500.33 9,522.50 18,171.00 2,632.93 1,916.83 Apr 1, 2009 8,168.12 8,828.26 15,520.99 2,477.57 1,722.77 Mar 2, 2009 7,608.92 8,109.53 13,576.02 2,373.21 1,434.07 Feb 2, 2009 7,062.93 7,568.42 12,811.57 2,082.85 1,285.48 Jan 5, 2009 8,000.86 7,994.05 13,278.21 1,990.66 1,332.67 Dec 1, 2008 8,776.39 8,859.56 14,387.48 1,820.81 1,355.41 Nov 3, 2008 8,829.04 8,512.27 13,888.24 1,871.16 1,241.54 Oct 6, 2008 9,325.01 8,576.98 13,968.67 1,728.79 1,256.70 Sep 1, 2008 10,850.66 11,259.86 18,016.21 2,293.78 1,832.51 Aug 1, 2008 11,543.96 13,072.87 21,261.89 2,397.37 2,165.94 Jul 1, 2008 11,378.02 13,376.81 22,731.10 2,775.72 2,304.51 Jun 30, 2008 11,350.01 13,481.38 22,102.01 2,736.10 2,349.10 Jun 2, 2008 11,350.01 13,481.38 22,102.01 2,736.10 2,349.10 May 2, 2008 12,638.32 14,338.54 24,533.12 3,433.35 2,444.35 Apr 1, 2008 12,820.13 13,849.99 25,755.35 3,693.11 2,304.52 Mar 3, 2008 12,262.89 12,525.54 22,849.20 3,472.71 2,447.30 Feb 1, 2008 12,266.39 13,603.02 24,331.67 4,348.54 2,721.94 Jan 2, 2008 12,650.36 13,592.47 23,455.74 4,383.39 2,627.25

## JURNAL ILMIAH ILMU MANAJEMEN

## Tabel 4.2 Hasil Uji Normalitas
X1 X2 X3 X4 Y N 72 72 72 72 72 Normal Parameters a Mean 11814.7132 10625.8651 20816.9025 2579.7685  3277.9889 Std. Dev. 2128.26101 2079.23387 2863.98329 523.38330 1048.21671 Most Extreme Differences Absolute .075 .185 .141 .122 .121 Positive .075 .185 .101 .122 .080 Negative -.061 -.115 -.141 -.084 -.121 Kolmogorov-Smirnov Z .636 1.571 1.199 1.032 1.027 Asymp. Sig. (2-tailed) .814 .014 .113 .237 .242
a. Test distribution is Normal.
Sumber: Data diolah dengan SPSS versi 16.00 Dari Hasil pengujian diatas diperoleh nilai Asymp sebagai berikut:
 DJIA (X1) yaitu sebesar 0.814 > 0.05
 Nikkei (X2) yaitu sebesar 0.014 > 0.05
 HSI (X3) yaitu sebesar 0.113 > 0.05
 SSE (X4) yaitu sebesar 0.237 > 0.05
 IHSG (Y) yaitu sebesar 0.242 > 0.05
Maka  dapat  disimpulkan  bahwa  data  tersebut  berdistribusi  normal.  Untuk  melihat data berdistribusi normal juga dapat dilakukan dengan memperhatikan nilai probability plot dan  scatter  plot  berdistribusi  normal.  Berikut gambar  normal  probability  plot  pada  scatter plot berdistribusi normal. Adapun uji normalitas dapat dilihat seperti gambar dibawah ini:
Gambar 4.1 Hasil Uji Normalitas Normal P-P Plot
Berdasarkan  gambar  diatas  menunjukkan  bahwa  dari  semua  data  yang  ada berdistribusi  normal,  karena  data  menyebar  membentuk  garis  lurus  diagonal  maka  data tersebut memenuhi asumsi normal atau mengikuti garis normalitas.
Gambar 4.2 Diagram Histogram

## JURNAL ILMIAH ILMU MANAJEMEN
Berdasarkan gambar histogram diatas menunjukkan bahwa dari semua data yang ada  berdistribusi  normal,  karena  semua  data  membentuk  lonceng  terbalik  maka  data tersebut memenuhi asumsi normal.

## 2.  Uji Autokorelasi
Autokorelasi  menunjukkan  adanya  korelasi  Antara  kesalahan  pengganggu  pada periode t dengan kesalahan pada periode t-1.Konsekuensinya variasi sampel tidak dapat menggambarkan  variasi  populasinya.Akibat  yang  lebih  jauh  lagi  model  regresi  yang dihasilkan  tidak  dapat  digunakan  untuk  menaksir  nilai  variabel  dependen  dari  variabel independennya.Untuk  mengetahui  adanya  autokorelasi  dalam  suatu  model  regresi dilakukan pengujian Durbin-Watson (DW).
Tabel 4.3 Hasil Uji Autokorelasi
Berdasarkan tabel diatas menunjukkan bahwa hasil uji autokorelasi nilai DW yaitu sebesar 0.439 sehingga dapat disimpulkan bahwa terdapat autokorelasi dalam persamaan regresi penelitian ini.Sehingga model regresi yang dihasilkan tidak dapat digunakan untuk menaksir nilai variabel dependen pada nilai independen tertentu.
3.  Uji Multikolinieritas
Uji  multikolinieritas  dimaksud  untuk  mengetahui  apakah  terdapat  interkorelasi sempurna Antara variabel-variabel independen yang digunakan dalam penelitian ini.Uji ini dilakukan  dengan Tolerance  Value  dan  Variance  Inflation  Factor .Agar  tidak  terjadi multikolinieritas  batas  Tolerance  Value  >  0.1  dan  FIV  <  10.  Adapun  hasil  uji multikolinieritas pada penelitian ini  dapat dilihat pada tabel berikut ini:
Model R R Square Adjusted R Square Std. Error of the Estimate Durbin-Watson 1 .859 a .738 .734 540.79005 2 .931 b .867 .863 387.95109 3 .939 c .882 .877 368.13831 4 .945 d .893 .886 353.68419 .439
a. Predictors: (Constant), X1 b. Predictors: (Constant), X1, X2 c. Predictors: (Constant), X1, X2, X3 d. Predictors: (Constant), X1, X2, X3, X4 e. Dependent Variable: Y

## JURNAL ILMIAH ILMU MANAJEMEN
Dari  tabel  diatas  dapat diketahui  bahwa  nilai  Tolerance  mendekati  angka  1  dan  nilai  VIF dibawah 10, yang artinya model regresi tersebut tidak terdapat problem multikolinearitas.Maka  dapat  disimpulkan  bahwa  seluruh  variabel  independen  yang digunakan dalam  penelitian ini tidak berkorelasi antara variabel independen satu dengan variabel independen lainnya.
4.  Uji Heteroskedasitas
Pengujian  ini  bertujuan  untuk  menguji  apakah  terjadi  ketidaksamaan  varian  dan residual satu pengamatan ke pengamatan lain dalam model regresi. Model penelitian yang baik adalah homoskedasitas,  yaitu varian dan residual satu pengamatan ke pengamatan yang  lain  hasilnya  tetap.  Terdapat  beberapa  cara  untuk  mendeteksi  adanya heteroskedasitas  yang  menunjukkan  bahwa  model  penelitian  kurang  layak.  Dalam penelitian  ini  digunakan  diagram  titik  (scatter  plot)  yang  seharusnya  titik-titik  tersebut tesebar  acak  agar  tidak  terdapat  heteroskedasitas.  Adapun  hasil  uji  heteroskedasitas dalam penelitian ini disajikan pada gambar sebagai berikut:

## Gambar 4.3 Hasil Uji Heteroskedasitas
Dengan melihat gambar diatas, terlihat titik-titik menyebar secara acak serta tersebar baik diatas maupun dibawah angka 0 pada sumbu Y. maka dapat disimpulkan bahwa tidak terdapat gejala heteroskedasitas pada model regresi yang digunakan.
C.

## Hasil Uji Regresi Berganda
Regresi  berganda  digunakan  untuk  mengetahui  seberapa  besar  pengaruh  dari variabel bebas (Indeks Dow Jones Industrial Average, Nikkei 225, Hang Seng Index, dan Shanghai Stock Exchange) secara bersama-sama terhadap variabel terikat (Indeks Harga Saham  Gabungan).  Sehingga  dapat  diketahui  apakah  keempat  variabel  tersebut berpengaruh positif atau negative terhadap Indeks Harga Saham Gabungan. Berdasarkan hasil  perhitungan  regresi  berganda  menggunakan  SPSS  versi  16.00  for  Windows, diperoleh hasil sebagai berikut:
Tabel 4.5 Hasil Uji Regresi Berganda
Tabel 4.4 Model Unstandardized Coefficients Standardized Coefficients t Sig. Collinearity Statistics B Std. Error Beta Tolerance VIF 1 (Constant) -1130.602 344.639 -3.281 .002 X1 .447 .043 .907  10.348 .000 .209  4.790 X2 -.240 .029 -.476 -8.278 .000 .486  2.058 X3 .125 .032 .341 3.950 .000 .215  4.655 X4 -.357 .138 -.178 -2.583 .012 .336  2.976 a. Dependent Variable: Y

## JURNAL ILMIAH ILMU MANAJEMEN
Model Unstandardized Coefficients Standardized Coefficients t Sig. B Std. Error Beta 4 (Constant) -1130.602 344.639 -3.281 .002 X1 .447 .043 .907 10.348 .000 X2 -.240 .029 -.476 -8.278 .000 X3 .125 .032 .341 3.950 .000 X4 -.357 .138 -.178 -2.583 .012
Dari hasil perhitungan pada tabel diatas dapat disajikan ke dalam bentuk persamaan regresi standardizerd sebagai berikut:
Y = -1130.602 + 0.447 X1 + (-0.240) X2 + 0.125 X3 + (-0.357) X4 Dimana:   Y   = Indeks Harga Saham Gabungan X1   = Dow Jones Industrial Average ;   X2     = Nikkei 225 X3   = Hang Seng Index ;                       X4     = Shanghai Stock Exchange

## D.  Hasil Uji Koefisien Determinasi
Untuk  mengetahui  kontribusi  besarnya  pengaruh  variabel  indeks  Dow  Jones Industrial  Average,  Nikkei  225,  Hang  Seng  Index,  dan  Shanghai  Stock Exchange  secara bersama-sama  terhadap  Indeks  Harga  Saham  Gabungan  dapat  dijelaskan  sebagai berikut:
Tabel 4.6 Hasil Uji Koefisien Determinasi
Dari  tabel  diatas  dapat  dilihat  bahwa  Rsquare  sebesar  0.893  atau  89.30%.hal  ini menunjukkan  bahwa  pengaruh  Indeks  Dow  Jones  Induatrial  Average,  Nikkei  225,  Hang Seng Index, dan Shanghai Stock Exchange secara bersam-sama terhadap Indeks Harga Saham  Gabungan  sebesar  89.30%  dan  sisanya  10.7%  dipengaruhi  oleh faktor  lain  yang tidak diteliti.

## E.  Pengujian Hipotesis (Uji Statistik)

## 1.  Uji Parsial (Uji t)
Untuk  menguji  pengaruh  Indeks  Dow  Jones  Industrial  Average,  Nikkei  225,  Hang Seng Index, dan Shanghai Stock Exchange secara parsial tehadap Indeks Harga Saham Gabungan  dapat  digunakan  dengan  uji  statistic  t  (uji  t).  dengan  menggunakan  taraf signifikansi 5% (0.05) dan derajat kebebasan (dk) dengan rumus:
dk = n-k-1, n = jumlah responden dan k = jumlah variabel yang diteliti kemudian membandingkan t hitung dengan t tabel dengan kriteria sebagai berikut:
 Jika t hitung > t tabel berarti Ho ditolak dan H1 diterima.
 Jika  t hitung <  t tabel berarti  Ho  diterima  dan  H1  ditolak,  Dimana  derajat kebebasan adalah: dk = n-k-1 ; dk = 72-4-1 = 67
t tabel = t (a;dk) =  (0.05 ; 67)  = 1,658 Model R R Square Adjusted R Square Std. Error of the Estimate 1 .945 a .893 .886 353.68419 a. Predictors: (Constant), X4, X1, X2, X3,

## JURNAL ILMIAH ILMU MANAJEMEN
Adapun hasil uji t dengan pengolahan IBM SPSS versi 16.00 for windows dapat dilihat pada tabel dibawah ini:
Tabel 4.7 Hasil Uji t Model Unstandardized Coefficients Standardized Coefficients t Sig. Collinearity Statistics B Std. Error Beta Tolerance VIF 1 (Constant)  -1130.602 344.639 -3.281 .002 X1 .447 .043 .907 10.348 .000 .209 4.790 X2 -.240 .029 -.476 -8.278 .000 .486 2.058 X3 .125 .032 .341 3.950 .000 .215 4.655 X4 -.357 .138 -.178 -2.583 .012 .336 2.976
b.  Pengujian Hipotesis I Dengan Uji Parsial (Uji t); Variabel X 1 terhadap variabel Y
H 1 ≤  0  =  Diduga  tidak  ada  pengaruh  atau  pengaruh  negatif  antara  variabel  indeks  Dow Jones Industrial Average terhadap Indeks Harga Saham Gabungan H 1 ≥  0  =  Diduga  ada  pengaruh  positif  dan  signifikan  antara  variabel  indeks  Dow  Jones Industrial Average terhadap Indeks Harga Saham Gabungan.
Variabel X 1 terhadap variabel Y sebagai berikut:
Tabel 4.8 Uji t Indeks DJIA (X 1 ) Terhadap IHSG (Y)
c.  Pengujian Hipotesis Dengan Uji Parsial (Uji t); Variabel X 2 terhadap variabel Y H 2 ≤ 0 = Diduga tidak ada pengaruh atau pengaruh negatif antara variabel indeks Nikkei 225 terhadap Indeks Harga Saham Gabungan H 2 ≥  0  =  Diduga  ada  pengaruh  positif  dan  signifikan  antara  variabel  indeks  Nikkei  225 terhadap Indeks Harga Saham Gabungan
Tabel 4.9 Uji t Indeks Nikkei (X 2 ) Terhadap IHSG (Y)
d.  Pengujian Hipotesis III Dengan Uji Parsial (Uji t) Variabel X 3 terhadap variabel Y H 3 ≤  0  =  Diduga  tidak  ada  pengaruh  atau  pengaruh  negatif  antara  variabel  Hang  Seng Index terhadap Indeks Harga Saham Gabungan H 3 ≥  0  =  Diduga  ada  pengaruh  positif  dan  signifikan  antara  variabel  Hang  Seng  Index terhadap Indeks Harga Saham Gabungan
Model R R Square Adjusted R Square Std. Error of the Estimate  Durbin-Watson 1 .859 a .738 .734 540.79005 .119 Model R R Square  Adjusted R Square  Std. Error of the Estimate Durbin-Watson 1 .269 a .073 .059 1016.65530 .027

## JURNAL ILMIAH ILMU MANAJEMEN
Variabel X 3 terhadap variabel Y sebagai berikut:
Tabel 4.10 Uji t Indeks HSI (X 3 ) Terhadap IHSG (Y)
Model R R Square  Adjusted R Square  Std. Error of the Estimate Durbin-Watson 1 .566 a .321 .311 870.12271 .069
e.  Pengujian Hipotesis IV Dengan Uji Parsial (Uji t); Variabel X 4 Terhadap Y H 4 ≤ 0 = Diduga tidak ada pengaruh atau pengaruh negatif antara variabel Shanghai Stock Exchange terhadap Indeks Harga Saham Gabungan H 4 ≥  0  =  Diduga  ada  pengaruh  positif  dan  signifikan  antara  variabel  Shanghai  Stock Exchange terhadap Indeks Harga Saham Gabungan Variabel X 4 terhadap variabel Y sebagai berikut: Tabel 4.11 Uji t Indeks SSE (X 4 ) Terhadap IHSG (Y)

## F. Uji Simultan (Uji F)
Untuk menguji pengaruh Indeks Dow Jones Industrial Average, Nikkei 225, Hang Seng Index, dan Shanghai Stock Exchange secara bersama-sama terhadap Indeks Harga Saham Gabungan, digunakan uji statistik F (Uji F). dengan menggunakan taraf signifikan 5% (0.05) dan derajat kebebasan (dk) dengan rumus: dk = n-k-1, F tabel = 3,62 Kemudian membandingkan F hitung dengan F tabel dengan kriteria sebagai berikut:

Jika F hitung ≥ F tabel = Ho ditolak dan H1 diterima  Jika F hitung ≤ F tabel = Ho diterima dan H1 ditolak G.

## Uji Hipotesis Dengan Uji Simultan (Uji F)
Variabel Indeks Dow Jones Industrial Average, Nikkei 225, Hang Seng Index, dan Shanghai Stock Exchange secara bersama-sama Terhadap Variabel Indeks Harga Saham Gabungan.
H a ≤ 0 = Diduga tidak ada pengaruh atau pengaruh negatif antara variabel Dow Jones Industrial Average, Nikkei 225, Hangs Seng Index, dan Shanghai Stock Exchange secara bersama-sama terhadap Indeks Harga Saham Gabungan H a ≥  0  =  Diduga  ada  pengaruh  positif  dan  signifikan  antara  variabel  Dow  Jones Industrial Average, Nikkei 225, Hangs Seng Index, dan Shanghai Stock Exchange secara bersama-sama terhadap Indeks Harga Saham Gabungan
Variabel X 1 ,X 2 ,X 3 , dan X 4 terhadap variabel Y sebagai berikut:
Tabel 4.12 Hasil Uji F Model Sum of Squares df Mean Square F Sig. 1 Regression 6.963E7 4 1.741E7  139.158 .000 a Residual 8381197.708 67 125092.503 Total 7.801E7 71

## H. Pembahasan
Dari  hasil  perhitungan.  maka  dapat  dipaparkan  pengaruh  Dow  Jones  Industrial Average, Nikkei 225, Hangs Seng Index, dan Shanghai Stock Exchange secara bersama- sama terhadap Indeks Harga Saham Gabungan sebagai berikut:
Model R R Square  Adjusted R Square Std. Error of the Estimate Durbin-Watson 1 .272 a .074 .061 1015.91082 .069

## JURNAL ILMIAH ILMU MANAJEMEN

## 1.  Pengaruh  Dow  Jones  Industrial  Average  Terhadap  Indeks  Harga  Saham Gabungan
Dari output data tabel 4.13 dan 4.14 dapat diperoleh hasil sebagai berikut:
 Korelasi  antara  Dow  Jones  Industrial  Average  terhadap  Indeks  Harga  Saham Gabungan  adalah  sebesar  0.859  yang  berarti  ada  hubungan  positif  dan  sangat  kuat antara Dow Jones Industrial Average terhadap Indeks Harga Saham Gabungan.
 Model regresi yang diperoleh adalah Y=(-1719.528) + 0.423 X 1
 Konstanta  sebesar  -1719.528  yang  berarti  bahwa  tanpa  variabel  Dow Jones Industrial Average, besarnya Indeks Harga Saham Gabungan tetap terbentuk sebesar -1719.528.
 Variabel  Dow  Jones  Industrial  Average  (X 1 )  berpengaruh  positif  terhadap  Indeks Harga  Saham  Gabungan  (Y)  dengan  nilai  koefisien  regresi  sebesar  0.423  yang berarti  jika  variabel  Dow  Jones  Industrial  Average  meningkat  satu  satuan  maka Indeks Harga Saham Gabungan akan meningkat sebesar 0.423.
 Nilai R 2 sebesar 0.738 yang berarti Dow Jones Industrial Average memberikan kontribusi  sebesar  73.80%  terhadap  Indeks  Harga  Saham  Gabungan  dan  selebihnya 26.20% disebabkan oleh faktor lain.
 Nilai  t hitung sebesar  14.027  dengan  signifikansi  t  sebesar  0.000.  Nilai  t tabel =  t (0.05;67) 1.658, karena nilai t hitung > t tabel (14.027 > 1.658) dan signifikansi t < 0.05 (0.000 <  0.05),  maka  H 1 ≤ 0 ditolak H 1 ≥ 0 diterima. Hal ini menunjukkan bahwa Dow Jones Industrial  Average  berpengaruh  positif  dan  signifikan  terhadap  Indeks  Harga  Saham Gabungan.
2. Pengaruh Nikkei 225 Terhadap Indeks Harga Saham Gabungan Dari output data tabel 4.15 dan 4.16 dapat diperoleh hasil sebagai berikut:
 Korelasi  antara  Nikkei  225  terhadap  Indeks  Harga  Saham  Gabungan  adalah  sebesar 0.269 yang berarti ada hubungan positif dan rendah antara Nikkei 225 terhadap Indeks Harga Saham Gabungan.
 Model regresi yang diperoleh adalah Y= 1834.990 + 0.136 X 2
 Konstanta  sebesar  1834.990  yang  berarti  bahwa  tanpa  variabel  Nikkei  225, besarnya Indeks Harga Saham Gabungan tetap terbentuk sebesar 1834.990.
 Variabel  Nikkei  225  (X 2 )  berpengaruh  positif  terhadap  Indeks  Harga  Saham Gabungan (Y) dengan nilai koefisien regresi sebesar 0.136 yang berarti jika variabel Nikkei  225  meningkat  satu  satuan  maka  Indeks  Harga  Saham  Gabungan  akan meningkat sebesar 0.136.
 Nilai R 2 sebesar 0.073 yang berarti Nikkei 225 memberikan kontribusi sebesar 7.30%  terhadap  Indeks  Harga  Saham  Gabungan  dan  selebihnya  92.70%  disebabkan oleh faktor lain.
 Nilai  t hitung sebesar  2.340  dengan  signifikansi  t  sebesar  0.022.  Nilai  t tabel =  t (0.05;67) 1.658, karena nilai t hitung > t tabel (2.340 > 1.658) dan signifikansi t < 0.05 (0.022 <  0.05),  maka  H 1 ≤  0  ditolak  H 1 ≥  0  diterima.  Hal  ini  menunjukkan  bahwa  Nikkei  225 berpengaruh positif dan signifikan terhadap Indeks Harga Saham Gabungan.
3.  Pengaruh Hang Seng Index Terhadap Indeks Harga Saham Gabungan Dari output data tabel 4.17 dan 4.18 dapat diperoleh hasil sebagai berikut:
 Korelasi  antara  Hang  Seng  Index  terhadap  Indeks  Harga  Saham  Gabungan  adalah sebesar 0.566 yang berarti ada hubungan positif dan sedang antara Hang Seng Index terhadap Indeks Harga Saham Gabungan.
 Model regresi yang diperoleh adalah Y= 1036.279 + 0.207 X 3

## JURNAL ILMIAH ILMU MANAJEMEN
 Konstanta  sebesar  1036.279  yang  berarti  bahwa  tanpa  variabel  Hang  Seng  Index, besarnya Indeks Harga Saham Gabungan tetap terbentuk sebesar 1036.279
 Variabel  Hang  Seng  Index  (X 3 )  berpengaruh  positif  terhadap  Indeks  Harga  Saham Gabungan (Y) dengan nilai koefisien regresi sebesar 0.207 yang berarti jika variabel Hang  Seng  Index  meningkat  satu  satuan  maka  Indeks  Harga  Saham  Gabungan akan meningkat sebesar 0.207.
 Nilai  R 2 sebesar  0.321  yang  berarti  Hang  Seng  Index  memberikan  kontribusi  sebesar 32.10% terhadap Indeks Harga Saham Gabungan dan selebihnya 67.90% disebabkan oleh faktor lain.
 Nilai  t hitung sebesar  5.748  dengan  signifikansi  t  sebesar  0.000.  Nilai  t tabel =  t  (0.05;67) 1.658, karena nilai t hitung >  t tabel (5.748 > 1.658) dan signifikansi t <  0.05 (0.000 < 0.05), maka  H 1 ≤  0  ditolak  H 1 ≥  0  diterima.  Hal  ini  menunjukkan  bahwa  Hang  Seng  Index berpengaruh positif dan signifikan terhadap Indeks Harga Saham Gabungan.
4.  Pengaruh Shanghai Stock Exchange Terhadap Indeks Harga Saham Gabungan Dari output data tabel 4.19 dan 4.20 dapat diperoleh hasil sebagai berikut:
 Korelasi  antara  Shanghai  Stock  Exchange  terhadap  Indeks  Harga  Saham  Gabungan adalah  sebesar  0.272  yang  berarti  ada  hubungan  positif  dan  rendah  antara  Shanghai Stock Exchange terhadap Indeks Harga Saham Gabungan.
 Model regresi yang diperoleh adalah Y= 4682.715 + (-0.545) X 4
 Konstanta  sebesar  4682.715  yang  berarti  bahwa  tanpa  variabel  Shanghai  Stock Exchange,  besarnya  Indeks  Harga  Saham  Gabungan  tetap  terbentuk  sebesar 4682.715
 Variabel Hang Seng Index (X 4 ) berpengaruh negatif terhadap Indeks Harga Saham Gabungan (Y) dengan nilai koefisien regresi sebesar -0.545 yang berarti jika variabel Shanghai  Stock  Exchange  meningkat  satu  satuan  maka  Indeks  Harga  Saham Gabungan akan menurun sebesar -0.545
 Nilai  R 2 sebesar  0.074  yang  berarti  Shanghai  Stock  Exchange  memberikan  kontribusi sebesar  7.40%  terhadap  Indeks  Harga  Saham  Gabungan  dan  selebihnya  92.60% disebabkan oleh faktor lain.
 Nilai  t hitung sebesar  -2.364  dengan  signifikansi  t  sebesar  0.021.  Nilai  t tabel =  t  (0.05;67) 1.658, karena nilai t hitung < t tabel (-2.364 < 1.658) dan signifikansi t < 0.05 (0.021 < 0.05), maka  H 1 ≤  0  ditolak  H 1 ≥  0  diterima.  Hal  ini  menunjukkan  bahwa  Shanghai  Stock Exchange  berpengaruh  negatif  dan  signifikan  terhadap  Indeks  Harga  Saham Gabungan.
5. Pengaruh  Dow  Jones  Industrial  Average,  Nikkei  225,  Hang  Seng  Index, dan  Shanghai  Stock  Exchange  secara  bersama-sama  terhadap  Indeks  Harga Saham Gabungan
Dari output data tabel 4.21, 4.22, dan 4.23 dapat diperoleh hasil sebagai berikut:
 Korelasi antara Dow Jones Industrial Average, Nikkei 225, Hang Seng Index, dan Shanghai Stock Exchange terhadap Indeks Harga Saham Gabungan adalah 0.945 yang berarti ada hubungan positif dan sangat kuat sebesar 94.50% antara Dow Jones Industrial  Average,  Nikkei  225,  Hang  Seng  Index,  dan  Shanghai  Stock  Exchange terhadap Indeks Harga Saham Gabungan.
 Model  regresi  yang  diperoleh  adalah  Y=  -1130.602  +  0.447  X 1 +  (-0.240)
X 2 + 0.125 X 3 + (-0.357) X 4

## JURNAL ILMIAH ILMU MANAJEMEN
 Konstanta  sebesar  -1130.602  yang  berarti  bahwa  tanpa  variabel  Dow  Jones Industrial Average, Nikkei 225, Hang Seng Index, dan Shanghai Stock Exchange, besarnya Indeks Harga Saham Gabungan tetap terbentuk sebesar -1130.602
 Variabel  Dow  Jones  Industrial  Average  (X 1 )  berpengaruh  positif  terhadap  Indeks Harga  Saham  Gabungan  (Y)  dengan  nilai  koefisien  regresi  sebesar  0.447  yang berarti  jika  variabel  Dow  Jones  Industrial  Average  meningkat  satu  satuan  maka Indeks Harga Saham Gabungan akan meningkat sebesar 0.447
 Variabel  Nikkei  225  (X 2 )  berpengaruh  negatif  terhadap  Indeks  Harga  Saham Gabungan  (Y)  dengan  nilai  koefisien  regresi  sebesar  -0.240  yang  berarti  jika variabel Nikkei 225  meningkat satu satuan maka Indeks Harga Saham Gabungan akan menurun sebesar -0.240
 Variabel Hang Seng Index (X 3 ) berpengaruh positif terhadap Indeks Harga Saham Gabungan  (Y)  dengan  nilai  koefisien  regresi  sebesar  0.125  yang  berarti  jika variabel  Hang  Seng  Index  meningkat  satu  satuan  maka  Indeks  Harga  Saham Gabungan akan meningkat sebesar 0.125
 Variabel  Shanghai  Stock  Exchange  (X 4 )  berpengaruh  negatif  terhadap  Indeks Harga  Saham  Gabungan  (Y)  dengan  nilai  koefisien  regresi  sebesar  -0.357  yang berarti jika variabel Shanghai Stock Exchange meningkat satu satuan maka Indeks Harga Saham Gabungan akan menurun sebesar -0.357
 Nilai R 2 sebesar 0.893 yang berarti Dow Jones Industrial Average, Nikkei 225, Hang  Seng  Index,  dan  Shanghai  Stock  Exchange  memberikan  kontribusi  sebesar 89.30% terhadap Indeks Harga Saham Gabungan dan selebihnya 10.70% disebabkan oleh faktor lain.
 Nilai F hitung sebesar 139.158 dengan signifikansi F sebesar 0.000. Nilai F tabel = t (0.05;67)  3.62,  karena  nilai  F hitung >  F tabel 139.158  >  3.62)  dan  signifikansi    F  <  0.05 (0.000 <  0.05), maka H 1 ≤ 0 ditolak H 1 ≥ 0 diterima. Hal ini menunjukkan bahwa Dow Jones Industrial Average, Nikkei 225, Hang Seng Index, dan Shanghai Stock Exchange berpengaruh positif dan signifikan terhadap Indeks Harga Saham Gabungan.

## V. KESIMPULAN
Dari  uraian  yang  telah  dipaparkan  pada  bab-bab  sebelumnya  maka  dapat  diperoleh kesimpulan sebagai berikut:
1. Variabel  Dow  Jones  Industrial  Average  (X 1 )  berpengaruh  positif  terhadap Indeks  Harga  Saham  Gabungan  (Y)  dengan  nilai  koefisien  regresi  sebesar  0.423 yang berarti jika variabel Dow Jones Industrial Average meningkat satu satuan maka Indeks Harga Saham Gabungan akan meningkat sebesar 0.423.
2. Variabel  Nikkei  225  (X 2 )  berpengaruh  positif  terhadap Indeks  Harga  Saham  Gabungan  (Y)  dengan  nilai  koefisien  regresi  sebesar  0.136 yang  berarti  jika  variabel  Nikkei  225  meningkat  satu  satuan  maka  Indeks  Harga Saham Gabungan akan meningkat sebesar 0.136.
3. Variabel  Hang  Seng  Index  (X 3 )  berpengaruh  positif  terhadap  Indeks  Harga Saham Gabungan (Y) dengan nilai koefisien regresi sebesar 0.207 yang berarti jika variabel  Hang  Seng  Index  meningkat  satu  satuan  maka  Indeks  Harga  Saham Gabungan akan meningkat sebesar 0.207.
4. Variabel  Hang  Seng  Index  (X 4 )  berpengaruh  negatif  terhadap  Indeks  Harga Saham Gabungan (Y) dengan nilai koefisien regresi sebesar -0.545 yang berarti jika variabel  Shanghai  Stock  Exchange  meningkat  satu  satuan  maka  Indeks  Harga Saham Gabungan akan menurun sebesar -0.545

## JURNAL ILMIAH ILMU MANAJEMEN

## DAFTAR PUSTAKA
Birgham,  F.  Eugene  &  Joel  F.  Houston. “Dasar-Dasar  Manajemen Keuangan” ,  Edisi  II  &
Buku 1, Penerbit: Salemba Empat, Jakarta, 2010.
Kasmir. “Pengantar  Manajemen  Keuangan” ,  Edisi  I  &  Cetakan  2,Penerbit:  Kencana Prenada Media Group, Jakarta, 2010.
Keown,  J.  Arthur  ;  John  D.  Martin  ;  J.  William  Petty  ;  David  F.  Scott,  JR. “Manajemen Keuangan: Prinsip & Penerapa n” , Edisi X & Jilid 1, Penerbit: Indeks, Jakarta, 2010.
Keown,  J.  Arthur  ;  John  D.  Martin  ;  J.  William  Petty  ;  David  F.  Scott,  JR. “Manajemen Keuangan: Prinsip & Penerapan” , Edisi X & Jilid 2, Penerbit: Indeks, Jakarta, 2010. Munawir. “Analisa  Laporan  Keuangan” ,  Edisi  iv  &  Cetakan  14,  Penerbit:  Liberty, Yogyakarta, 2007.
Prihadi,  Toto. “Deteksi  Cepat  Kondisi  Keuangan:  7  Analisis  Rasio  Keuangan” ,  Penerbit: PPM, Jakarta, 2008.
Riduwan. “Metode  dan  Teknik  Menyusun  Proposal  Penelitian”, Cetakan  5,  Penerbit: Alfabeta, Bandung, 2013.
Sugiyono. “Metode  Penelitian  Kuantitatif,  Kualitatif  dan  R&D” ,  Cetakan  4,  Penerbit: Alfabeta, Bandung, 2008.
Sugiyono. “Metode  Penelitian  Kuantitatif,  Kualitatif  dan  Kombinasi” ,  Cetakan  3,  Penerbit:
Alfabeta, Bandung, 2013.
Tesis dan Jurnal:
Adhi  Yunanto  Yanuar .  “Dampak Variabel  Internal  Dan  Eksternal  Terhadap  Indeks Harga Saham Gabungan (Ihsg) Di Indonesia ”, 2013. (Jurnal of Brawijaya)
Ali    Fikri  Hasibuan. “Pengaruh  Nilai  Tukar  Mata  Uang  dan  Indeks  Harga  Saham  Global Terhadap Pergerak an IHSG”, 2009.
Ardy Haryogo. “Pengaruh Nilai Tukar dan Indeks Dow Jones Terhadap Composite Index di Bursa Efek Indonesia”, 2013. (Jurnal of Finesta)
Dahlia  Pinem Desmintari. “Analisis Pengaruh Lima Indeks Bursa Dunia Terhadap Indeks Harga Saham Gabungan p ada Bursa Efek Indonesia Periode 2009”, 2009. (Jurnal of UPN Veteran)
Deddy  Azhar  Mauliano. “Analisis  Faktor-faktor  yang  memepngaruhi  Pergerakan  Indeks Harga Saham Gabungan di Bursa Efek Indonesia”, 2009. (Jurnal of Gunadarma)
Dita Wirawan. “ Analisis Pengaruh Index Dow Jones Terhadap IHSG”, 2012.
Shevanda  Febrilia  Tamara. “Pengaruh  Dow  Jones  Industrial  Average,  Deutscher Aktienindex, Shanghai Stock Exchange Composite Index, dan Straits Times Index Terhadap  Indeks  Harga  Saham  Gabungan  di  Bursa  Efek  Indonesi a”, 2013. (Jurnal of Brawijaya)
Tita  Deitiana  Stella. “Pengaruh  Indeks  Dow  Jones,  Nikkei  225,  Kospi,  dan  Shanghai Composite Index Terhadap Indeks Harga Saham Gabungan Bursa Efek Indonesia Periode Tahun 2004-2008) ”, 2008. (Jurnal of Trisakti School Management) Widyatuti  Noviandri. “Pengaruh  Nilai  Tukar  Rupiah,  Suku  Bunga,  dan  Inflasi  Terhadap IHSS di BEI ” , 2006.