Hal 82-94

## PENGARUH  CSR,  ROI,  ROE  TERHADAP  HARGA SAHAM  PADA PERUSAHAAN  MANUFAKTUR  YANG TERDAFTAR DI BURSA EFEK INDONESIA Agus Setyo Utomo
Sekolah Tinggi Ilmu Ekonomi Wijaya Mulya Surakarta

## Surel: ags.sitom@gmail.com
Abstak.  Pengaruh  CSR,  ROI,  ROE  Terhadap  Harga  Saham  Pada Perusahaan  Manufaktur  Yang  Terdaftar  Di  Bursa  Efek  Indonesia . Penelitian ini bertujuan untuk menganalisis pengaruh CSR terhadap Harga Saham,  menganalisis  pengaruh  ROI  terhadap  Harga  Saham  dan menganalisis  pengaruh    ROE  terhadap  Harga  Saham.  Desain  penelitian adalah  desain  penelitian    kausalitas.    Jumlah    sampel  dalam  penelitian  ini sebanyak  33  perusahaan  consumer  good.  Teknik  analisis  menggunakan analisis  analisis  regresi  berganda.  Hasil  analisis  menunjukkan  bahwa  CSR tidak berpengaruh terhadap harga saham, hal ini  mengindikasikan  bahwa besar kecilnya CSR tidak berdampak langsung pada harga. Pada umumnya, investor  di  Indonesia    lebih    cenderung    untuk    membeli    saham    untuk memperoleh capital  gain, yang  cenderung  membeli  dan  menjual  saham secara  harian (daily  trader) ,  dengan  memperhatikan  keberlangsungan perusahaan  dalam  jangka  panjang.  ROI  berpengaruh  signifikan  terhadap harga  saham,  hal  ini  menunjukkan  bahwa  semakin    tinggi  ROI,  maka investor yang ada di bursa telah mempertimbangkan  informasi  laba dalam menentukan  harga  saham  yang    akan    dibeli    atau    dijual.    ROE berpengaruh signifikan terhadap harga saham, hal ini menunjukkan bahwa dengan  meningkatkan  kemampuan  perusahaan  dalam  memanfaatkan  atas modal    sendiri    yang  dimiliki  maka  perusahaan  dapat  secara  maksimal memberikan jaminan atas investasi yang telah  dilakukan.
Kata Kunci: CSR, ROI, ROE, Harga Saham
Abstract. Effect of CSR, ROI, ROE on Stock Prices in Manufacturing Companies Listed on the Indonesia Stock Exchange . This study aims to analyze the effect of CSR on Stock Prices, analyze the effect of ROI on Stock Prices and analyze the effect of ROE on  Stock  Prices.  The  research  design  is  a  causality  research  design.  The  number  of samples in this study were 33 consumer good companies. The analysis technique uses multiple regression analysis. The results of the analysis show that CSR does not affect stock prices, this indicates that the size of CSR does not have a direct impact on prices. In general, investors in Indonesia are more likely to buy shares to obtain capital gains, which tend to buy and sell shares on a daily (daily trader) basis, taking into account the long-term  sustainability  of  the  company.  ROI  has  a  significant  effect  on  stock  prices, this shows that the higher the ROI, the investors in the stock market have considered
earnings information in determining the price of shares to be bought or sold. ROE has a significant effect on stock prices, this shows that by increasing the ability of companies to utilize their own capital, the company can optimally provide guarantees for investments that have been made.
Keywords: CSR, ROI, ROE, Stock Price
PENDAHULUAN Program Corporate Social Responsibility (CSR)  merupakan salah  satu  kewajiban  yang  harus dilaksanakan oleh perusahaan sesuai dengan isi pasal 74 Undang- undang  No.  40  Tahun  2007 tentang Perseroan Terbatas, tanggung jawab sosial, dan lingkungan  yang  berlaku  bagi perseroan yang mengelola/memiliki dampak terhadap  sumber  daya  alam  dan tidak  dibatasi  kontribusinya  serta dimuat  dalam  laporan  keuangan. Undang-undang tersebut mewajibkan industri atau korporasi - korporasi untuk melaksanakannya, tetapi kewajiban   ini   bukan    merupakan suatu  beban  yang  memberatkan. Perlu diingat bahwa pembangunan  suatu negara bukan hanya  tanggung  jawab  pemerintah dan    industri    saja,    tetapi  setiap insan  manusia  berperan  untuk mewujudkan  kesejahteraan  sosial dan  pengelolaan  kualitas  hidup masyarakat.
Industri dan korporasi berperan  untuk    mendorong pertumbuhan    ekonomi  yang sehat dengan mempertimbangkan pula  faktor  lingkungan  hidup. Kini  dunia  usaha    tidak      lagi hanya   memperhatikan   catatan
keuangan   perusahaan   semata ( single  bottom  line) ,    melainkan sudah    meliputi    aspek,    sosial, dan    lingkungan  yang  biasa disebut  sinergi  tiga    elemen ( Triple    bottom    line) yang merupakan    kunci  dari  konsep pembangunan.  Program  CSR lebih  tepat  apabila  digolongkan sebagai  investasi  dan  harus menjadi  strategi  bisnis  dari  suatu perusahaan ( Siregar, 2007:285). CSR  merupakan  inti  etika bisnis,  dimana  suatu  perusahaan tidak hanya mempunyai kewajiban-kewajiban ekonomis dan  legal  kepada  pemegang saham  ( shareholders ),  tetapi  juga mempunyai  kewajiban  terhadap pihak  lain  yang  berkepentingan ( stakeholders ).  Semua  itu    tidak terlepas    dari    kenyataan    bahwa suatu  perusahaan  tidak  dapat hidup,  beroperasi,  dan  bertahan serta  memperoleh  keuntungan tanpa  bantuan  dari  berbagai pihak.  Jadi, CSR bertujuan mendorong    dunia  usaha  lebih etis dalam menjalankan aktivitasnya    agar    tidak berpengaruh buruk pada masyarakat dan lingkungan hidupnya. Dengan, pada akhirnya dunia usaha akan bertahan secara berkelanjutan memperoleh manfaat  ekonomi  yang  menjadi tujuan dibentuknya dunia. Contoh  kegiatan  program CSR yang  dilakukan  oleh  perusahaan;
antara  lain,  pemberian  beasiswa, bantuan  langsung  bagi  korban bencana, pemberian modal usaha, sampai pada pembangunan infrastruktur , seperti pembangunan  sarana  olah  raga, sarana  ibadah  maupun  sarana umum  lainnya yang dapat dimanfaatkan oleh masyarakat.
CSR  memang  tidak  memberikan hasil  secara  keuangan  dalam jangka  pendek.  Namun,  CSR akan    memberikan    hasil,    baik langsung maupun tidak langsung, pada  keuangan  perusahaan  di masa  mendatang  .  Menurut Nugroho  (2007) corporate  social responsibility bermanfaat    bagi perusahaan, masyarakat, lingkungan  ataupun  negara.  Bagi Perusahaan, usahanya  akan lebih lestari  atau  berkesinambungan ( sustainable ); nama baik perusahaan    dengan  adanya dukungan dari masyarakat sekitar.  Bagi  masyarakat,  akan meningkatkan nilai tambah adanya  perusahaan  di  suatu daerah    karena    akan  menyerap tenaga  kerja  ,  meningkatkan kualitas  sosial  di  daerah  tersebut. Bagi lingkungan, mencegah eksploitasi berlebihan atas sumber daya  alam,    menjaga  kualitas lingkungan  dengan    menekan tingkat    polusi    dan    bahkan perusahaan terlibat mempengaruhi  lingkungannnya. Bagi  negara,  dapat  menikmati pendapatan dari pajak yang wajar (yang  tidak  digelapkan)  oleh perusahaan.
Pada  umumnya    perusahaan publik    memanfaatkan    pasar modal    sebagai  sarana  untuk mendapatkan  sumber  dana  atau
alternatif. Investor mau menanamkan modal pada perusahaan  apabila  investasinya dapat  menghasilkan  sejumlah keuntungan.  Keberadaan  pasar modal    menjadikan    perusahaan mempunyai    alat  untuk  refleksi diri  tentang  kinerja  dan  kondisi keuangan    perusahaan.    Apabila kondisi  keuangan  dan  kinerja perusahaan    bagus    maka    pasar akan    merespon  dengan  positif melalui peningkatan harga saham perusahaan.
Salah  satu  rasio  yang  dapat digunakan  dalam  menganalisis kinerja keuangan untuk memprediksi harga saham adalah ROI.  Semakin  besar  tingkat keuntungan perusahaan menunjukkan  bahwa  semakin baik manajemen dalam mengelola perusahaan dan semakin  besar  tingkat  ROI  yang dimiliki  oleh  perusahaan    maka return saham  yang  mungkin diterima  investor  juga    akan semakin    besar.    Berdasarkan perspektif    ekonomi,    perusahaan akan    mengungkapkan    suatu informasi  jika  informasi  tersebut dapat meningkatkan nilai perusahaan.  Dalam    hal  ini perusahaan  akan  memperoleh legitimasi sosial dan memaksimalkan kekuatan keuangannya dalam jangka panjang  melalui  penerapan  CSR. Hal  tersebut  juga  didukung  oleh kinerja,  dapat  diukur  dengan beberapa  cara  salah  satunya dengan  melihat  daya  informasi angka  -angka  yang  disajikan dalam laporan keuangan terhadap  ukuran-ukuran  pasar modal.
Hasil  penelitian  Anwar et  al. (2013)  serta Sugiarto dan Mas’ud (2016)  membuktikan  bahwa  CSR berpengaruh terhadap harga saham,    namun    hasil  penelitian Hidayansyah et al. (2015) Zaccheaus et  al. (2014)  dan menyatakan  bahwa  CSR  tidak berpengaruh terhadap harga saham.  Selanjutnya  Anwar et  al. (2013)  dan  Anwaar  (2016), membuktikan bahwa kinerja keuangan  berpengaruh  terhadap harga  saham,  namun  hasil penelitian  Hidayansyah et    al. (2015) menyatakan kinerja keuangan tidak berpengaruh terhadap harga saham. Penelitian ini bertujuan untuk menganalisis    pengaruh    CSR terhadap    Harga    Saham, menganalisis pengaruh ROI
terhadap  Harga  Saham    dan menganalisis    pengaruh  ROE terhadap Harga  Saham.

## TELAAH  LITERATUR
Corporate Social Responsibility I Menurut  Prastowo  dan  Huda (2011:17):    CSR    adalah mekanisme alami sebuah perusahaan untuk ‘membersihkan’ keuntungan besar yang diperoleh. Sebagaimana  diketahui,  cara-cara perusahaan  untuk  memperoleh keuntungan kadang-kadang
merugikan  orang  lain,  baik  itu yang tidak disengaja apalagi yang disengaja.  Dikatakan  sebagai mekanisme  alamiah  karena  CSR adalah  konsekuensi  dari  dampak keputusan ataupun kegiatan yang dibuat  oleh  perusahaan,  maka kewajiban  perusahaan  tersebut adalah  membalikkan  keadaan masyarakat yang mengalami dampak  tersebut  kepada  keadaan yang lebih baik. Suparnyo (2010:14) menyatakan CSR adalah komitmen dari bisnis/perusahaan untuk berperilaku  etis  dan  berkontribusi terhadap  pembangunan  ekonomi yang berkelanjutan, seraya meningkatkan  kualitas  hidup karyawan dan keluarganya, komunitas  lokal  dan  masyarakat I luas.

## Kinerja Keuangan
Menurut  IAI  (2007)  Kinerja Keuangan  adalah  kemampuan perusahaan dalam mengelola dan mengendalikan  sumberdaya  yang dimilikinya. Konsep kinerja keuangan menurut Fahmi (2012:2)  kinerja  keuangan  adalah suatu  analisis  yang  dilakukan untuk  melihat  sejauh  mana  suatu perusahaan  telah  melaksanakan dengan  menggunakan  aturan- aturan  pelaksanaan  keuangan secara baik dan benar.
Return on Investment (ROI) ROI  atau  tingkat  pengembalian atas  investasi  dan  efektivitas    dari keseluruhan  operasi  perusahaan yaitu mengukur kemampuan perusahaan  dengan  keseluruhan dana  yang  ditanamkan  dalam aktiva  yang  digunakan  untuk operasi  dalam  rangka  untuk menghasilkan  laba.
Tinggi rendahnya tingkat pengembalian atas investasi memberikan    indikasi    seberapa
jauh  efisiensi  penggunaan  modal dan  turun  naiknya  penjualan  dan biaya.  Semakin  tinggi  rasio  ini, maka  semakin  baik  keadaan perusahaan.
Return on Equity (ROE)
Rasio  ini  digunakan  untuk mengukur kemampuan perusahaan  dalam    memperoleh laba yang tersedia bagi pemegang saham  perusahaan.  Rasio  ini merupakan  ukuran  profitabilitas dari  sudut  pandang  pemegang saham.
Rumus yang digunakan :
Rasio   ini menggunakan modal sendiri   dengan asumsi bahwa operasi yang menguntungkan  akan menambah modal pemegang saham  dalam tahun berjalan. Harga Saham Anoraga (2001:100) mendefinisikan harga saham adalah  “uang  yang  dikeluarkan untuk memperoleh bukti penyertaan  atau  pemilikan  suatu perusahaan.”  Selanjutnya  harga saham menurut Jogiyanto (2008:167)  “  harga  saham  adalah harga  suatu  saham  yang  terjadi  di pasar bursa pada saat tertentu yang ditentukan    oleh  pelaku  pasar  dan ditentukan  oleh  permintaan  dan penawaran saham yang bersangkutan  di  pasar  modal.” Menurut Sartono (2008:70) “Harga pasar  saham  terbentuk  melalui
mekanisme permintaan dan penawaran di pasar modal. Dalam pasar  modal  yang  efisien,  semua sekuritas  diperjualbelikan  pada harga  pasarnya.”  Harga  saham menurut  Tandelilin  (2010:133), merupakan  “  cerminan  dari ekspektasi investor terhadap faktor I -faktor earning ,  aliran  kas dan tingkat return yang disyaratkan  investor,  yang  mana ketiga  faktor  tersebut  juga  sangat dipengaruhi  oleh  kinerja  ekonomi makro.”
Hipotesis Hipotesis dalam penelitian ini adalah :
H 1 :  CSR  berpengaruh  terhadap harga saham.
H 2 :  ROI  berpengaruh  terhadap harga  saham.
H 3 :  ROE  berpengaruh  terhadap harga saham.

## METODE PENELITIAN
Definisi Operasional Variabel
a. Corporate Social Responsibility (CSR) Corporate  Social  Responsibility adalah kegiatan tanggung jawab sosial  dari  sebuah  perusahaan kepada masyarakat dan lingkungan  hidup  atas  imbas dari kegiatan-kegiatan usahanya.  Rumus  CSR  adalah sebagai berikut :
b. Return On Investment (ROI)
b. Return  On  Investment (ROI) yaitu  rasio  yang    didasarkan
pada    pendapatan  bahwa karena aset didanai pemilik/pemegang saham dan kreditor,  maka  rasio  harus dapat  memberikan  ukuran produktivitas aset dalam memberikan pengembalian kepada penanam modal. c. Return On Equity (ROE)
Return  On  Equity (ROE) mengukur pengembalian absolut  yang  akan  diberikan perusahaan kepada para pemilik atau pemegang saham.  ROE  yang  baik  akan membawa  keberhasilan  bagi perusahaan, yang memungkinkan perusahaan berkembang, menciptakan nilai yang tinggi dan pertumbuhan yang berkelanjutan  atas  kekayaan para pemiliknya. d. Harga Saham Harga  saham  adalah  harga saham  perusahaan    yang    go publik  di  sektor customer good dengan  melakukan  rata-rata closing  price setiap  hari  selama 4  tahun  dengan  nilai  satuan rupiah.
Populasi dan Sampel Populasi  dalam  penelitian  ini adalah seluruh perusahaan manufaktur sektor consumer good yang  tercatat  di  Bursa  Efek Indonesia sebanyak  38,  metode penarikan sampel yang digunakan adalah metode purposive    sampling dengan kriteria : Saham aktif diperdagangkan  selama  periode 2013-2016 berturut-turut  di BEI dan menerbitkan laporan tahunan ( annual  report )  lengkap berturut-turut selama tahun 2013-2016.  Berdasarkan  kriteria tersebut diperoleh 33 perusahaan  selama  4  tahun (series) yaitu  tahun  2013  sampai dengan  tahun  2016,  dengan combined model data yang diperoleh sebanyak 132.

## Analisis Data
Analisis  data  dalam  penelitian  ini menggunakan    analisis    deskriptif dan  analisis  regresi  berganda. Model  persamaan  dari    penelitian dapat  dirumuskan sebagai  berikut:

## HASIL DAN PEMBAHASAN Statistik Deskriptif
Berikut ini disajikan statistik masing-masing variabel.
Tabel  1  dapat  diketahui  bahwa nilai  minimum  nilai  CSR  sebesar 39,24  maksimum  sebesar  97,47, mean  sebesar  71,4623  dengan nilai    standar    deviasi    sebesar 15,28028,  hal  ini  menunjukkan bahwa  nilai  CSR  bervariasi  dan perusahaan mampu menjaga keseimbangan ekosistem disekelilingnya  dan  peduli    pada
masyarakat  sekitar  perusahaan. Hal  ini  menunjukkan    bahwa perusahaan    bertanggung  jawab kepada  pihak-pihak  lain  yang berkepentingan  terutama  atas kegiatan  ekonomi  dan  segala dampaknya.
Nilai  minimum  nilai  ROI sebesar  -22,39  maksimum  sebesar 71,51, mean sebesar 9,0569 dengan nilai  standar  deviasi  sebesar 11,96466,  hal  ini  menunjukkan bahwa  kemampuan  perusahaan (aktiva) mampu menghasilkan laba secara  optimal,  semakin  tinggi nilai  rasio  suatu  perusahaan  maka semakin  besar  pula  kemampuan perusahaan  dalam  pengelolaan seluruh aktivanya untuk menghasilkan laba. Nilai  minimum  nilai  ROE sebesar -117,10 maksimum sebesar  142,42,  mean  sebesar 17,4528  dengan  nilai  standar deviasi sebesar  30,92455,  hal  ini menunjukkan  bahwa  perusahaan (Ekuitas)  mampu  menghasilkan laba  secara  maksimal  dari  dana yang  telah  diberikan    oleh pemegang    saham    yang    berarti kinerja  keuangan  perusahaan dalam kondisi baik.
Nilai  minimum  harga  saham sebesar  112  maksimum  sebesar 63900,  mean  sebesar  6048,67 dengan  nilai  standar  deviasi sebesar  1176,18510,    hal    ini menunjukkan  bahwa  perusahaan dapat  memberikan  kemakmuran pemegang saham secara maksimum  apabila  harga  saham perusahaan meningkat.
Pengaruh  CSR,  ROI  dan  ROE terhadap Harga Saham
Berdasarkan  hasil  analisis  data dengan  bantuan  aplikasi  statistik SPSS  18.00  maka  diperoleh informasi-informasi  penting  yang dirangkum dalam tabel 2.
Tabel 2. Pengaruh CSR, ROI dan ROE terhadap Harga Saham
a. Uji Good fit of Model ( Uji
Ketepatan Model)
Hasil analisis regresi berganda menunjukkan bahwa  nilai  F  untuk regresi sebesar 11,136 dengan tingkat probabilitas signifikansi untuk model yang dirumuskan  dalam  penelitian ini  sebesar  0,000.    Hal    ini menunjukkan    bahwa  nilai probabilitasnya  lebih  kecil dari  0,05,  sehingga  dapat diambil    keputusan  bahwa model
penelitian adalah sudah tepat (fit) b. Koefisien  Determinasi Koefisien determinasi digunakan  untuk  melihat kemampuan  variabel    bebas dalam  menjelaskan  variasi dari  variabel  terikat.  Untuk mengetahui  variasi  besarnya variabel  dependen  yang  bisa dijelaskan oleh variasi variabel independennya dapat diketahui dari nilai determinasi. Berdasarkan hasil  analisis  menunjukkan bahwa besar koefisien
determinasi  atau R  square sebesar 0,207. Koefisien determinasi (R  square) sebesar 0,207  mengandung    makna bahwa  variasi  harga  saham dapat dijelaskan oleh variabel independen penelitian    sebesar  20,7% sedangkan  79,3%  dijelaskan oleh faktor- faktor lain di luar model.
c. Hasil Uji Signifikan Variabel (Uji t)
1) Pengaruh Variabel CSR Terhadap Harga Saham Pengaruh CSR terhadap  harga  saham adalah  tidak  signifikan dengan  koefisien  regresi
90,123  dan standard  error sebesar  61,912  serta  nilai t  sebesar 1,456 dan nilai p sebesar  0,148.  Artinya CSR  tidak  berpengaruh terhadap  harga  sahan, yang  berarti  peningkatan CSR  tidak  diikuti  dengan peningkatan harga  saham.
2) Pengaruh Variabel ROI Terhadap Harga Saham Pengaruh ROI terhadap  harga  saham adalah  signifikan  dengan koefisien  regresi  213,986 dan standard  error sebesar 99,468 serta nilai t sebesar 2,151  dan  nilai  p  sebesar 0,033. Artinya ROI berpengaruh signifikan terhadap harga, yang  berarti peningkatan ROI  akan  diikuti dengan peningkatan harga saham. 3) Pengaruh Variabel ROE Terhadap Harga Saham Pengaruh ROE terhadap  harga  saham adalah  signifikan  dengan koefisien  regresi  92,875 dan standard  error sebesar
38,557  serta  nilai    t sebesar  2,409  dan  nilai  p sebesar  0,017.  Artinya ROE berpengaruh signifikan  terhadap  harga saham, yang berarti peningkatan  ROE  akan diikuti dengan peningkatan harga  saham. Berdasarkan tabel 2, maka dapat disusun model penelitian sebagai berikut.

## Pembahasan Pengaruh CSR  terhadap  Harga

## Saham
CSR  tidak  berpengaruh  terhadap harga    saham,    hal    ini mengindikasikan  bahwa  besar kecilnya  CSR  tidak  berdampak langsung pada harga saham. Pada umumnya,  investor  di  Indonesia lebih  cenderung  untuk  membeli saham  untuk  memperoleh capital gain, yang  cenderung  membeli dan    menjual    saham    secara harian (daily  trader) ,  dengan memperhatikan  keberlangsungan perusahaan dalam jangka panjang.  Investor  lebih  memilih saham    dengan    melihat    pada market  economy dan  berita-berita
yang  muncul.  CSR  merupakan strategi jangka panjang perusahaan  dalam    usaha    untuk menjaga keberlangsungan perusahaan    dan  pengaruh  dari tanggung jawab sosial tidak dapat dirasakan  dalam  jangka  pendek. CSR yang dilakukan dalam suatu perusahaan  tidak  hanya  untuk menunjukkan  kepedulian  serta melegitimasi aktivitas perusahaan terhadap stakeholder, namun CSR digunakan  untuk  melindungi posisi dan  menjaga  kepentingan manajer. Investor cenderung memilih berinvestasi pada perusahaan yang  memiliki  etika bisnis  yang  baik  ,  praktek terhadap  karyawan  yang  baik, peduli terhadap dampak lingkungan dan memiliki tanggung jawab sosial perusahaan dengan stakeholder . Hasil penelitian  ini  konsiten  dengan Hidayansyah et al. (2015) Zaccheaus et    al. (2014)  dan menyatakan  bahwa  CSR  tidak berpengaruh terhadap harga saham.    Namun  tidak  konsisten dengan  Anwar et  al. (2013), Hidayansyah et al. (2015), Sugiarto dan Mas’ud (2016), serta Zaccheaus et  al. (2014  )  yang menyatakan bahwa CSR berpengaruh terhadap harga saham. Pengaruh ROI terhadap Harga Saham ROI berpengaruh signifikan terhadap  harga  saham,  hal    ini menunjukkan    bahwa  semakin tinggi  ROI,  maka  investor  yang ada di bursa telah mempertimbangkan informasi laba  dalam  menentukan  harga saham    yang    akan    dibeli  atau dijual. Semakin efektif penggunaan  asset  perusahaan berarti perusahaan memiliki kemampuan dalam menggunakan asset  yang  dimiliki  dalam  rangka peningkatan  keuntungan  yang akan diperoleh yang pada akhirnya    dapat  meningkatkan harga  saham.  Dengan  kata  lain  , informasi  laba  yang  diterbitkan melalui laporan keuangan tahunan  merupakan    informasi yang    relevan    bagi    pemodal sebagai dasar dan bahan pertimbangan dalam pengambilan keputusan  investasi  di  pasar modal, khususnya dalam melakukan  jual  beli  saham  yang diperdagangkan  di  Bursa  Efek Indonesia.  Semakin  baik    kinerja keuangan    maka    akan  semakin tinggi  keuntungan  yang  akan diperoleh oleh investor. Umumnya investor akan mencari perusahaan  yang  mempunyai kinerja  terbaik  dan menanamkan modalnya pada perusahaan. Peningkatan  harga  saham  akan meningkat apabila keuangan memiliki  reputasi  baik  yang tercermin dalam laporan keuangannya. Pengukuran kinerja keuangan meliputi hasil perhitungan  rasio-rasio  keuangan yang  berbasis  pada  laporan keuangan keuangan yang dipublikasikan  dan  telah  diaudit akuntan.  Rasio-rasio  tersebut dirancang  untuk  membantu  para analis    atau  investor  dalam mengevaluasi  suatu  keuangan berdasarkan  laporan  keuangan. Hasil  penelitian  ini  konsisten dengan  penelitian  Anwar et  al. (2013), Hidayansyah et al. (2015),
dan Anwaar (2016) yang menyatakan  bahwa  variabel  ROI berpengaruh terhadap harga saham. Pengaruh ROE terhadap Harga Saham ROE berpengaruh signifikan terhadap  harga  saham,  hal  ini menunjukkan    bahwa  dengan meningkatkan kemampuan perusahaan dalam memanfaatkan atas  modal  sendiri  yang  dimiliki maka  perusahaan  dapat  secara maksimal  memberikan  jaminan atas investasi yang telah dilakukan.  Pada  sisi  yang  lain salah  satu  ukuran  keberhasilan perusahaan adalah tingkat pengembalian  yang  dihasilkan yaitu dengan membagi laba bersih yang  tersedia  untuk  pemegang saham  biasa  dengan  rata-  rata ekuitas  pemegang  saham  biasa pada  tahun  tersebut.  Investor yang  akan  membeli  saham  akan tertarik dengan ukuran profitabilitas ini. Tingkat profitabilitas perusahaan menentukan kemampuan perusahaan  dalam  menghasilkan keuntungan. Semakin tinggi tingkat profitabilitas maka berpengaruh    positif    terhadap harga    saham.  Kinerja  keuangan perusahaan bagi calon  pemegang saham  menggambarkan  prospek dari  perusahaan  yang  sahamnya akan  dibeli. Fair  price sekuritas (saham)  yang  terbentuk  dari mekanisme pasar di  lantai  bursa dapat    menggambarkan    prospek perusahaan. Pemodal akan membuat keputusan yang berhubungan  dengan  keputusan untuk  membeli,  menahan  atau menjual    kembali    sahamnya  .
Para    pemodal  percaya  bahwa kinerja  keuangan  perusahaan (emiten)  berhubungan  positif dengan harga. Hasil penelitian ini konsisten dengan penelitian Anwar et al. (2013), Hidayansyah et  al. (2015),  dan  Anwaar  (2016) yang menyatakan bahwa  variabel ROE berpengaruh terhadap harga saham.

## KESIMPULAN DAN SARAN Kesimpulan
Penelitian  ini  bertujuan  untuk menganalisis pengaruh CSR terhadap Harga Saham, menganalisis pengaruh ROI terhadap  Harga  Saham  dan menganalisis pengaruh ROE
terhadap  Harga  Saham.  Hasil analisis    menunjukkan    bahwa CSR  tidak  berpengaruh  terhadap harga  saham.  ROI    berpengaruh signifikan  terhadap harga saham. ROE berpengaruh
signifikan terhadap harga saham. Saran Bagi Perusahaan agar mempertahankan kinerja keuangan  yang  sudah  baik  dan terus meningkatkan kinerja keuangan,    sehingga    dapat menarik    minat    investor  untuk berinvestasi  pada  entitas  tersebut. Para  investor  diharapkan  agar selalu  peka  terhadap  peristiwa- peristiwa,  baik  yang  bersifat keuangan maupun non keuangan.
Hal ini bertujuan untuk menjadikan  pasar  modal  di Indonesia  sebagai  pasar  modal yang  efektif  dan  efisien.  Bagi masyarakat,  diharapkan  hasil penelitian  ini  berguna  bagi  para
calon  investor  dalam  mengetahui kinerja  perusahaan  dan  dijadikan sebagai bahan pengambilan keputusan  para  calon  investor dalam memilih perusahaan dalam menginvestasikan dananya.
DAFTAR RUJUKAN Anoraga, Pandji. 2001. Pengantar Pasar Modal Indonesia. Jakarta: Mediasoft Indonesia. Anwaar, Maryyam. 2016. Impact of Firms’ Performance  on  Stock Returns  (Evidence  from Listed Companies of FTSE-100  Index  London, UK). Global  Journal  of Management  and  Business Research:  D  Accounting  and
Auditing. Volume  16  Issue 1 Version 1.0: 31-39. Anwar,  Samsinar,  Siti  Haerani dan  Gagaring  Pagalung. 2013. Pengaruh Pengungkapan Corporate Social Responsibility Terhadap Kinerja Keuangan Perusahaan dan Harga  Saham. Jurnal  Ilmu dan Riset Akuntansi. Vol. 2. No. 5: 1-15.
Budiharjo, Roy. 2016. Pengaruh Good  Corporate  Governance
Terhadap Return Saham Dengan Profitabilitas Sebagai Variabel Intervening dan Moderating (Studi Empiris Pada  Perusahaan  Peraih CGPI  Yang  Terdaftar  di Bursa Efek Indonesia Tahun  2010-2012). Jurnal
Tekun. Volume VII, No.01: 80 – 98. Daily,  Catherine  M.,  and  Dan R. Dalton. 2004. Bankruptcy  and  Corporate Governance:  The  Impact o±  Board  Composition and Structure. The Academy  od  Management Journal. December,  37  (6), 1603-1617.
Fahmi, Irham. 2012. Analisis Kinerja Keuangan . Cetakan Kesatu. Alfabeta. Bandung. Jogiyanto, Hartono. 2008. Teori Portofolio dan Analisis Investasi . Edisi 5. Yogyakarta:
BPFE.
Kamatra,  Novrianty  dan  Ely Kartikaningdyah. 2015. Effect  Corporate  Social Responsibility on Financial Performance. International Journal of Economics  and  Financial Issues. 5  (Special  Issue) 157-164. Karagiorgos,  Theofanis.  2010. Corporate Social Responsibility and Financial Performance: An Empirical  Analysis  on Greek Companies. European  Research  Studies. Volume XIII, Issue (4): 85- 198
Klapper,  L.,  dan  Love.  2002.
Corporate Governance, Investor  Protection  and Performance  in  Emerging Markets. World Bank Working Paper , hal. 23-64. Kusumawati, D.N dan Riyanto. 2005. Corporate Governance  dan  kinerja  :
Analisis Pengaruh Compliance Reporting dan Struktur  Dewan  terhadap kinerja. SNA VIII. Lestari,  Yuni  Tri  dan  Nur Fadjrih Asyik 2015. Pengaruh Corporate Governance Terhadap Kinerja Keuangan: Corporate Social Responsibility Sebagai Variabel Intervening. Jurnal Ilmu & Riset Akuntansi. Vol. 4 No. 7: 1- 19. Nugroho,  Yanuar.  2007. Dilema Tanggung  Jawab  Korporasi. Kumpulan Tulisan, www.unisosdem.org. Paul, Gadi Dung, Emesuanwu Catherine Ebelechukwu dan
Shammah Yakubu. 2015. Impact of Corporate
Governance on Financial
Performance of
Microfinance Banks in North Central Nigeria.
International Journal of
Humanities Social Sciences and Education (IJHSSE). Volume 2, Issue 1:153-170. Prastowo,  Joko  dan  Miftahul Huda. 2011. Corporate Social  Responsibility,  Kunci Meraih  Kemuliaan  Bisnis . Yogyakarta: Samudera Biru. Riyanda,  Mario  Pratama  Putra dan  Susi  Indriani.  2013. Hubungan Financial Distress  dan  Mekanisme GCG  Terhadap  Pelaporan Audit  Pada  Perusahaan Perbankan  yang  Terdaftar di  Bursa  Efek  Indonesia Periode  2005. Econo  Sains. Volume XI. Nomor 1. Sartono,  Agus.  2011. Manajemen Keuangan  Teori  dan  Aplikasi . Yogyakarta: BPFE. Shleifer,
A.  dan  R.W.  Vishny.  1997. A  Survey  of  Corporate Governance. Journal of Finance. Vol  52.  No  2.  June
737-783.
Sugiarto,  Melly  dan  Imam
Mas'ud.  2016.  Pengaruh Pengungkapan  Corporate Social  Responsibility  dan Good Corporate Governance Terhadap Return Saham (Studi Empiris  Pada  Perusahaan Sektor  Industri  Dasar Dan Kimia  Yang  Terdaftar  Di BEI). Jurnal Ekonomi Akuntansi  dan  Manajemen . Vol. 5. No. 2: 34-40.
Suparnyo.  2010. Corporate  Sosial
Responsibility  Teori  dan Praktik. Semarang:  Badan Penerbit Universitas Diponegoro. Tandelilin,  Eduardus.  2010. Portofolio dan Investasi Teori dan Aplikasi. Edisi Pertama.  Yogyakarta  : Kanisius. Wati,  Like  Monisa.  2012. Pengaruh  Praktek  Good Corporate Governance Terhadap Kinerja Keuangan  Perusahaan  Di Bursa  Efek  Indonesia.
Jurnal  Manajemen. Volume 01, Nomor 01: 1-7. Zaccheaus,  Solomon  Adeoluwa,
Oyerogba Ezekiel Oluwagbemiga, dan Olaleye Michael Olugbenga.  2014.  Effects of corporate social
responsibility  performance (CSR)  on  stock  prices: Empirical  study  of  listed manufacturing  companies in Nigeria. IOSR Journal of Business  and  Management (IOSR-JBM). Volume  16,
Issue 8. Ver. II: 112-117.