Syntax Literate : Jurnal Ilmiah Indonesia p–ISSN: 2541-0849 e-ISSN : 2548-1398 Vol. 3, No.12 Desember 2018

## PERANAN    METODA  DISCONTED  PAYBACK  DAN  NET  PRESENT  VALUE DALAM  KEPUTUSAN INVESTASI MESIN  PADA CV. X.

## Daryono Setiadi dan Surianti
FE Universitas Wiralodra Indramayu Email: daryono.fe@gmail.com dan nochyanti@gmail.com

## Abstrak
Menilai layak atau tidaknya suatu investasi dapat dinilai dari beberapa aspek yang saling  berkaitan  satu  sama  lain,  seperti  aspek  pasar,  teknis,  keuangan,  dan manajemen.    Penelitian  ini  difokuskan  pada  aspek  keuangan  dengan  tidak mengabaikan  aspek-aspek  lainnya,  karena  pada  dasarnya  setiap  aspek  saling bergantung  dan  berkaitan  satu  sama  lain.  Untuk  itu  dalam  mengambil  suatu keputusan  investasi  perlu  dilakukan  analisa  keuangan  pada  aliran  kas  yang ditinjau dari pendapatan, pengeluaran, pendanaan, pajak, dan cara pengembalian modal, Teknik yang digunakan dalam analisis keuangan adalah analisa discounted cash flow. Discounted Cash Flow adalah metode perhitungan nilai wajar yang di hitung berdasarkan konsep bahwa nilai suatu bisnis berasal dari jumlah cash flow (arus  uang)  yang  di  dapat  selama  masa  hidup  bisnis  tersebut  dan  di  diskontokan kembali  terhadap  nilai  uang  sekarang.  Berdasarkan  hal  tersebut  maka  metode Discounted  Payback  dan  Net  Present  Value  akan  lebih  rasional  untuk  digunakan dalam menentukan profitabilitas perusahaan karena memperhatikan  time value of money.
. Kata  Kunci : Discounted  Cash  Flow , Cash  Flow,  Net  Present  Value,  Time  Value Of Money.
.

## Pendahuluan
Investasi  merupakan  pengorbanan  di  masa  sekarang  untuk medapatkan  hasil  di masa yang akan datang. Dalam melakukan suatu keputusan investasi perusahaan harus melakukan  peninjauan  terlebih  daluhu  dengan  melakukan  pengkajian  yang  bertujuan untuk  mempelajari  setiap  usulan atau  rencana investasi  dari  berbagai  aspek  agar  dapat mengetahui apakah rencana investasi tersebut dapat memberikan keuntungan atau tidak, yang pada akhirnya akan memberikan kontribusi terhadap perusahaan.
Dalam  menilai  layak  atau  tidaknya  suatu  investasi  dapat  dinilai  dari  beberapa aspek  yang  saling  berkaitan  satu  sama  lain,  seperti aspek  pasar,  teknis,  keuangan,  dan manajemen.  Penelitian ini difokuskan pada aspek keuangan dengan tidak mengabaikan aspek-aspek lainnya, karena pada dasarnya setiap aspek saling bergantung dan berkaitan
satu  sama  lain.  Untuk  itu  dalam  mengambil  suatu  keputusan  investasi  perlu  dilakukan analisa  keuangan  pada  aliran  kas  yang  ditinjau  dari  pendapatan,  pengeluaran, pendanaan, pajak, dan cara pengembalian modal, Teknik yang digunakan dalam analisis keuangan  adalah  analisa discounted  cash  flow . Discounted  Cash  Flow adalah  metode perhitungan  nilai  wajar  yang  di  hitung  berdasarkan  konsep  bahwa  nilai  suatu  bisnis berasal  dari  jumlah  cash  flow  (arus  uang)  yang  di  dapat  selama  masa  hidup  bisnis tersebut  dan  di  diskontokan  kembali  terhadap  nilai  uang  sekarang.  Berdasarkan  hal tersebut  maka  metode  Discounted  Payback  dan Net  Present  Value akan  lebih  rasional untuk  digunakan  dalam  menentukan  profitabilitas  perusahaan  karena  memperhatikan time value of money.
Teknik  penilaian  investasi  menggunakan  Discounted  Payback  dan  Net present value merupakan  arus  kas  yang  diperkirakan  pada  masa  yang  akan  datang  yang didiskontokan pada saat ini. Penggunaan metode ini dikarenakan dalam metode ini telah memperhitungkan time  value  of  money . Sangat  penting  bagi  perusahaan menggunakan metode  ini,  karena  melalui  metode  ini  dapat  diketahui  dengan  jelas  apakah  investasi yang dilakukan dapat menaikan nilai perusahaan atau tidak.
CV.  X      merupakan  perusahaan  yang  bergerak  di  bidang  jasa  konstruksi,  yang sebelumnya  hanya  mengandalkan  kinerja  dari manpower dalam  mengerjakan  proyek- proyek konstruksi. Tentu saja hal tersebut berdampak pada produktifitas menjadi tidak efektif  dan  efisien.  Mengingat  hal  tersebut,  investasi  aktiva  tetap  dalam  bentuk pembelian  mesin-mesin  untuk  menunjang  kegiatan  operasional  perusahaan  perlu dilakukan. Untuk menilai keputusan investasi mesin yang dilakukan oleh CV.  X, maka perlu  dilakukan  suatu  analisis  investasi  yang  tepat  agar  dapat  meminimalkan  resiko kerugian bagi perusahaan.
Semakin  besarnya  jumlah  investasi  pada  suatu  perusahaan  akan  menimbulkan resiko yang semakin besar pula. Oleh karena itu, keputusan investasi harus benar-benar menggunakan  metode  yang  tepat  yaitu  dengan  menggunakan  metode  Discounted Payback  (DPB)  untuk  mengetahui  berapa  lama  suatu  investasi  dapat  segera mengembalikan  modal  yang  digunakan    dan  Net  Present  Value  (NPV)  untuk mengetahui  seberapa  besar  investasi  dapat  memberikan  keuntungan  mutlak  selama umur investasi.
Peranan  Metoda Disconted Payback dan Net Present Value Dalam  Keputusan Investasi Mesin  Pada CV. X.
Harapan  penggunaan  kedua  (2)  metode  tersebut  adalah  dapat  meminimalisir risiko kegagalan.
1) Apakah investasi mesin yang dilakukan perusahaan  layak untuk dilakukan atau tidak
2) Bagaimana peran Discounted Payback pada keputusan investasi mesin tersebut?
3) Bagaimana  peran Net  Present  Value (NPV)  pada  keputusan  investasi  mesin tersebut?
Penelitian ini mempunyai maksud  untuk mencari dan mengumpulkan data yang kemudian  dianalisis  dan  ditarik  kesimpulan  sehingga  dapat  menjawab  permasalahan mengenai investasi mesin pada CV. X. Sedangkan  tujuan  dari  penelitian  ini adalah:
1) Untuk  mengetahui  apakah  investasi  mesin  yang  dilakukan  perusahaan  layak untuk dilakukan atau tidak?
2) Untuk  mengetahui  peranan  Discounted  Payback(DPB)  terhadap  keputusan investasi mesin pada CV. X.
3) Untuk  mengetahui  peranan Net  Present  Value (NPV)  terhadap  keputusan investasi mesin pada CV. X.
Hasil  penelitian  ini  bagi  pihak  manajemen  perusahaan  dapat  digunakan  untuk mengetahui  apakah  investasi  mesin  ini  layak  atau  tidak  untuk  dilakukan  ditinjau  dari aspek keuangan dan dapat manjadi sumber informasi sebagai dasar membuat kebijakan mengenai  pengembangan  usaha  selanjutnya  dan  diharapkan memberikan  sumbangan positif  untuk  menambah  hasanah  ilmu  pengetahuan  tentang  bagaimana  suatu  metode penilaian investasi dapat bermanfaat bagi keputusan investasi.
Penelitian  ini  dilakukan    untuk  memperoleh  data  yang  diperlukan  pada  CV.  X yang  berlokasi  di  Ruko  No.03-04  Komplek  Balongan  Pratama,  Jl.  Raya  Tegal  Lurung Kecamatan Balongan Kabupaten Indramayu, dari bulan  September- Oktober 2018.

## Metode Penelitian
Penelitian  ini  menggunakan  jenis  metode  kuantitatif  dengan  metode  analisis deskriptif  dan  pendekatan  studi  kasus.  Sumber  data  dalam  penelitian  ini  meliputi  data primer  berupa  prospektus  perusahaan  yang  diperoleh  dari  pimpinan  dan  staff perusahaan,  serta  data  sekunder  berupa  struktur  organisasi,  laporan  keuangan,  data
produksi selama 6 tahun terakhir dan data tentang laba yang diperoleh dari pihak intern perusahaan.
Pengumpulan  data  yang  dilakukan  pada  penelitian  ini  adalah  teknik  dengan melakukan wawancara dengan pimpinan dan staff perusahaan, serta mengumpulkan dan mempelajari  dokumen  berupa  data  keuangan  tahun  2010  –  2015,  data  penjualan,  data laba, dan data rencana investasi perusahaan.

## Hasil dan Pembahasan
Kegiatan  Usaha  di  CV.  X      Meliputi  seluruh  pekerjaan  yang  berhubungan dengan  pelaksanaan  konstruksi  bangunan  mencakup  pekerjaan  arsitektural,  sipil, mekanikal, elektrikal dan tata lingkungan masing-masing beserta kelengkapannya untuk mewujudkan  suatu  bangunan  atau  pembuatan  wujud  fisik  lainnya,  dan  memberikan layanan jasa pelaksanaan dalam pekerjaan konstruksi yang meliputi rangkaian kegiatan atau  bagian-bagian  dari  kegiatan  mulai  dari  penyiapan  lapangan  sampai  dengan penyerahan akhir hasil pekerjaan konstruksi.
Kondisi Keuangan CV. X   Sebelum Melakukan Investasi Mesin
Perkembangan laba CV. X   dalam kegiatan usaha selama enam tahun dari tahun 2010 sampai dengan tahun 2015 adalah sebagai berikut:
Tabel 1. Perkembangan Laba CV. X Tahun 2010-2015 Tahun Laba (Rp) Naik/Turun (Rp) Perubahan (%) 2010 59.036.850 2011 93.149.109 34.112.259 57,78 2012 124.483.230 31.334.121 33,64 2013 121.637.700 -  2.845.530 -2,29 2014 115.157.308 -  6.480.392 -5,33 2015 114.074.811 -  1.082.497 -0,94
Berdasarkan  kondisi  keuangan  perusahaan  pada  tahun  2010-2015  yang  dinilai kurang  maksimal  maka  perusahaan  melakukan  keputusan  investasi  dengan  pembelian mesin  di  tahun  2016  yang  diharapkan  dapat  memaksimalkan  keuangan  perusahaan,
Peranan  Metoda Disconted Payback dan Net Present Value Dalam  Keputusan Investasi Mesin  Pada CV. X.
berikut perkembangan kondisi keuangan perusahaan setelah melakukan investasi mesin dilakukan dengan menggunakan metode analisis trend time series:
Perkembangan laba CV.  X     dalam kegiatan usaha selama enam tahun setelah pembelian mesin dari tahun 2016 sampai dengan tahun 2021 adalah sebagai berikut:
Tabel 2. Perkembangan Laba CV. X Tahun 2016-2021 Tahun Laba (Rp) Perubahan (%) 2016 136.911.060 6,00 2017 142.794.900 4,30 2018 139.472.700 -2,33 2019 143.366.900 2,79 2020 147.261.000 2,72 2021 151.155.200 2,64
Perkembangan  aktiva  CV.  X    dalam  kegiatan  usahanya  selama  6  tahun  setelah dilakukan investasi dari tahun 2016 sampai dengan 2021, sebagai berikut:
Tabel 3. Perkembangan Aktiva pada CV. X Tahun 2016-2021 Tahun Aktiva (Rp) Perubahan (%) 2016 1.074.101.060 21,22 2017 1.085.014.240 1,02 2018 1.131.097.967 4,25 2019 1.150.804.656 1,74 2020 1.170.511.333 1,71 2021 1.190.218.022 1,68
Dari tabel diatas, dapat dijelaskan bahwa perkembangan aktiva CV.  X   setelah melakukan investasi mesin sebagai berikut:
a. Pada  tahun  2016  aktiva  mengalami  kenaikan  dibanding  tahun  2015  sebesar 21,22% menjadi Rp. 1.074.101.060.
b. Pada  tahun  2017  aktiva  mengalami  kenaikan  dibanding  tahun  2016  sebesar 1,02% menjadi Rp. 1.085.014.240.
c. Pada  tahun  2018  aktiva  mengalami  kenaikan  dibanding  tahun  2017  sebesar 4,25% menjadi Rp. 1.131.097.967.
Data dalam pembahasan penelitian ini merupakan data yang diambil dari laporan keuangan CV. X   pada tahun 2012-2017 dan proyeksi laporan keuangan CV. X    dari tahun 2018-2023.
Investasi  mesin  yang  dilakukan  CV.  X      yaitu  dengan  pembelian  mesin  baru berupa Wheel  Loader Pada  tahun  2016  yang  bertujuan  untuk  mempermudah  kegiatan operasional agar lebih efektif dan efisien. Berdasarkan laporan neraca perusahaan pada tahun 2016 CV. X  melakukan pembelian 2 mesin yaitu mesin wheel loader dan motor grader karena  keterbatasan  waktu  peneliti  hanya  menganalisis  satu  mesin  yaitu wheel loader diketahui  nilai  investasi  yang  dikeluarkan  sebesar  Rp.  500.000.000.  dengan sumber biaya terdiri dari 85% modal sendiri dan 15% modal asing, dan masa manfaat diperkitakan  selama  8  tahun  dan  diketahui  nilai  sisa  alat  sebesar  10%  dari  harga  alat yaitu  Rp.50.000.000  sehingga  di  peroleh  depresiasi  mesin  tersebut  sebesar Rp.56.250.000.
a. Perhitungan Depresiasi Mesin
Dari data yang diperoleh dapat diketahui sebagai berikut:
Harga Mesin Rp.500.000.000,-,Umur Ekonomis Mesin (N)8Tahun Perkiraan Nilai Sisa (S) : Rp. 50.000.000,-
Berikut perhitungan depresiasi yang digunakan adalah metode garis lurus :
Depresiasi =
Depresiasi = Depresiasi = 56.250.000/Tahun
Tabel 4.

## Proyeksi Investasi Mesin Selama 8 Tahun
Tahun Investasi Mesin Depresiasi Nilai Sisa Mesin 2016 500.000.000 56.250.000 443.750.000 2017 443.750.000 56.250.000 387.500.000 2018 387.500.000 56.250.000 331.250.000 2019 331.250.000 56.250.000 275.000.000 2020 275.000.000 56.250.000 218.750.000 2021 218.750.000 56.250.000 162.500.000 2022 162.500.000 56.250.000 106.250.000
Peranan  Metoda Disconted Payback dan Net Present Value Dalam  Keputusan Investasi Mesin  Pada CV. X.
2023 106.250.000 56.250.000 50.000.000
Sumber : Data Sekunderr yang Telah diolah
b. Perhitungan Biaya Modal (Cost of Capital)
Dari data yang diperoleh dapat diketahui sebagai berikut:
 Presentase biaya modal sendiri: 85%
 Presentase biaya modal asing: 15%
 Besar Tarif Pajak : 10%
Sehingga perhitungan biaya modal sebagai berikut:
Biaya modal (CoC) = biaya hutang x ( 1 - pajak )
= 15% x (1 – 10%)
= 15% x (1 – 0,1) = 13,5 %
c. Perhitungan Forecasting EAT
Data Laba bersih Perusahaan antara tahun 2012 s/d 2017
Data  laba  bersih  /  pendapatan  setelah  bunga  dan  pajak  antara  tahun  2012  s/d 2017 adalah sebagai berikut :
Tabel 5. Laba Bersih Sesudah Pajak Tahun 2012-2017
Tahun Laba Bersih (Rupiah) 2012 124.483.230 2013 121.637.700 2014 115.157.308 2015 114.074.811 2016 136.911.060 2017 142.794.900
Dengan  menggunakan  metode  forecasting  time  series  analysis  yaitu analisis  trend  melalui  program  POM  for  Windows  versi  3.0  didapat  peramalan sebagai berikut:
Forecasting EAT Perusahaan
Sehingga untuk ramalan laba bersih / pendapatan setelah bunga dan pajak antara tahun 2018 s/d 2023 adalah sebagai berikut:
Tabel 6.
Proyeksi Laba Bersih Sesudah Pajak Tahun 2018-2023 Tahun EAT (Rupiah) 2018 139.472.700 2019 143.366.900 2020 147.261.000 2021 151.155.200 2022 155.049.300 2023 158.943.500

## d. Perhitungan Cash Flow Investasi
Cash  flow  diperoleh  dari  hasil  penjumlahan  dari  earning  after  tax,  depresiasi, serta  tingkat  bunga  (1-tax).  Tingkat  Bunga  Pinjaman  adalah  tingkat  di  mana lembaga  keuangan  yang  meminjamkan  uang.  tingkat  bunga  pada  penelitian  ini ditetapkan  adalah  10  %  pertahun. karena  modal  untuk  pembiayaan  investasi bersumber  dari  modal  sendiri dan  modal  asing  sehingga  bunga  dan  pajak  di perhitungkan  dalam  menentukan  cash  flow.  Berikut  adalah  cash  flow  dari investasi  mesin  selama  umur  mesin  yaitu  8  tahun,  dari  tahun  2016  sampai dengan 2023.
Tabel 7. Perhitungan Cash Flow Investasi Pada CV. Seribu Wajah Tahun 2016-2013
Peranan  Metoda Disconted Payback dan Net Present Value Dalam  Keputusan Investasi Mesin  Pada CV. X.
Tahun EAT Depresiasi i (1 - t ) Terminal CF Cash Flow 2016 136.911.000 56.250.000 12.150.000 205.311.000 2017 142.794.900 56.250.000 12.150.000 211.194.900 2018 139.472.700 56.250.000 12.150.000 207.872.700 2019 143.366.900 56.250.000 12.150.000 211.766.900 2020 147.261.000 56.250.000 12.150.000 215.661.000 2021 151.155.200 56.250.000 12.150.000 219.555.200 2022 155.049.300 56.250.000 12.150.000 223.449.300 2023 158.943.500 56.250.000 12.150.000 50.000.000 277.343.500
Sumber : data sekunder yang telah diolah
Perhitungan Discounted Payback (DPB)
Discounted  Payback adalah  suatu  metode  penilaian  Investasi  yang  mengukur berapa lama suatu investasi akan tertutupi modalnya. Caranya dengan mengalikan Cash flow setiap tahun dengan Discount Factor maka diperoleh Present Value yang kemudian dikurangkan dari Investasi awal.
Tabel 8. Perhitungan NPV  dengan DF 10% Tahun Ke Cash Flow (Rp) DF 10% Investasi Present Value (RP) 0 - 500.000.000 1 -  500.000.000 1 205.311.000 0,909 186.627.699 2 211.194.900 0,826 174.446.987 3 207.872.700 0,751 156.112.398 4 211.766.900 0,683 144.636.793 Sumber : data sekunder yang telah diolah Perhitungan Investasi awal  ( pembelian mesin) =  Rp. 500.000.000 Present Value Cash Flow tahun ke 1 =  Rp. 186.627.699 - Sisa Nilai Mesin  akhir tahun ke 1 = Rp.  313.327.301. Present Value Cash Flow tahun ke 2 = Rp.  174.446.987 - Sisa Nilai Mesin akhir tahun ke 2 =  Rp.  138.925.314. Present Value Cash Flow tahun ke 3 =  Rp. 156.112.398
Maka akan diperoleh Discounted Payback :
2 tahun + 138.925.314./156.112.398 x 12 bulan = 2 tahun10 bulan 20 hari.
Berdasarkan  hasil  perhitungan  di  atas  dapat  diketahui  bahwa  masa Pengembalian investasi mesin tersebut adalah 2 tahun 10 bulan 20 hari  kerja. Ini berarti Investasi pada Mesin dinyatakan layak atau dapat diterima.
Perhitungan Net Present Value (NPV)
Investasi  yang  dilakukan  CV.  Seribu  Wajah  untuk  memperluas  usaha  jasa konstruksi  diharapkan  dengan  melakukan  investasi  tersebut  dapat  menghasilkan  nilai tambah  bagi  perusahaan.  Untuk  mengetahui  investasi  yang  dilakukan  layak  atau  tidak maka  digunakan  metode net  present  value .  Metode  ini  menghitung  selisih  antara nilai sekarang  investasi  dengan  nilai  sekarang  penerimaan-penerimaan  kas  bersih (operasional maupun terminal cash flow) di masa yang akan datang. Investasi dianggap layak  apabila  PV  arus  keluar  <  PV  arus  masuk.  Berikut  ini  perhitungan  NPV  dari investasi mesin dengan menggunakan discount rate sebesar 10% sebagai berikut:
Tabel 9.
Perhitungan Net Present Value (NPV) Tahun 2016 - 2023 Tahun Ke Cash Flow (Rp) DF 10% Investasi Present Value (RP) 0 -  500.000.000 1 -   500.000.000 1 205.311.000 0,909 186.627.699 2 211.194.900 0,826 174.446.987 3 207.872.700 0,751 156.112.398 4 211.766.900 0,683 144.636.793 5 215.661.000 0,620 133.709.820 6 219.555.200 0,564 123.829.133 7 223.449.300 0,513 114.629.491 8 277.343.500 0,466 129.242.071 PV of Proceeds 1.163.234.392 Cost of invest outlay 500.000.000 NPV 663.234.392 Sumber : data sekunder yang telah diolah
Berdasarkan tabel diatas diketahui bahwa nilai PV arus kas masuk Sebesar Rp. 1.163.234.392,00.  lebih besar dari nilai PV arus kas keluar sebesar Rp. 500.000.000,00 ,sehingga  memberikan  keuntungan  multlak  sebesar  Rp.  663.234.392.  hal  ini  berarti bahwa investasi mesin pada CV. X layak untuk dilakukan.
Peranan  Metoda Disconted Payback dan Net Present Value Dalam  Keputusan Investasi Mesin  Pada CV. X.

## Kesimpulan
Berdasarkan  perhitungan  dan  analisis  yang  telah  dilakukan  oleh  peneliti  mengenai Investasi,  Pendapatan,  aliran  dana  dan  Pengembalian  dengan  mempergunakan  metode Discounted  Payback  (DPB)  dan  metode  Net  Present  Value  (NPV)  dalam  Keputusan Investasi Mesin pada CV. X, maka dapat disimpulkan sebagai berkut:
1. Berdasarkan hasil penelitian diketahui pada tahun 2016 CV. X melakukan pembelian 1  buah    mesin  yaitu  mesin wheel  loader dengan  nilai  investasi  yang  dikeluarkan sebesar    Rp.  500.000.000  dengan  sumber  biaya  terdiri  dari  85%  modal  sendiri  dan 15% modal asing.
2. Berdasarkan  perhitungan  Cash  Flows  yang  telah  di  diskontokan  yang  kemudian  di analisis, diperoleh Discounted Payback atas investasi mesin yang ditanamkan selama 2  tshun  10  bulan  20  hari  kerja  atau  setara  dengan  3  tahun.  Sehingga  keputusan investasi  pembelian  mesin  Whalle  Loader  layak  untuk  dilakukan  karena  waktu pengembalian modal investasi nya cepat (hanya 3 tahun), sedangkan nilai ekonomis mesin whale loader nya 8 tahun.
3. Berdasarkan  hasil  perhitungan  NPV  yang  digunakan  untuk  menentukan  kelayakan investasi  mesin  yang  dilakukan  CV.  X.  Investasi  dikatakan  layak  apabila  PV  arus keluar  <  PV  arus  kas  masuk.  Hasil  penelitian  yang  dilakukan  bahwa  nilai investasi (PV  arus  kas  keluar)  adalah  Rp.  500.000.000,00  sedangkan  PV  arus  kas  masuk sebesar  Rp.  1.163.234.392,00  sehingga  diperoleh  nilai  NPV  sebesar  Rp. 663.234.392.,00,  sehingga  keputusan  investasi  mesin  yang  dilakukan  oleh  CV.  X dianggap layak untuk dilakukan.

## BIBLIOGRAFI
Agus,  R.  Sartono.  2010. Manajemen  Keuangan  Teori  dan  Aplikasi .  Edisi  keempat.

## Yogyakarta : BPFE
Devie  Yenia  Sari,  Topowijono,  Sri  Sulasmiati. Mengenai  penggunaan  teknik  Capital Budgeting sebagai analisis kelayakan investasi aktiva tetap. Jurnal Administrasi Bisnis Vol. 51 No. 2 Oktober 2017.
Emmelia Doloksaribu , Moch. Dzulkirom AR, Sri Mangesti Rahayu. Mengenai analisis Capital Budgeting sebagai dasar pengambilan keputusan investasi aktiva tetap. Jurnal Administrasi Bisnis (JAB). Vol. 30 No. 1 Januari 2016.
Fitrah  Abdullah, Mengenai  analisis  kelayakan  investasi  aktiva  tetap. eJournal    Ilmu Administrasi Bisnis,  Tahun 2015.
Husein  Umar.  2005. Studi  Kelayakan  Bisnis .  Edisi  ketiga.  Jakarta  :  Gramedia  Pustaka Utama
Kriswanto . Mengenai Analisis Strategi Bisnis NPV, , IRR, PI Dan DPB Pada Golden Restaurant Jakarta . Tahun 2016. (Bina Nusantara University).
Silvia  Maysaroh,  Moch.  Dzulkirom  AR,  Devi  Farah  Azizah.  Abdullah,  Mengenai penerapan  teknik  Capital  Budgeting  untuk  menilai  kelayakan  investasi  aktiva tetap. eJournal  Ilmu Administrasi Bisnis,  2016.
Sugiyono. 2012. Metode Penelitian Kuantitatif Kualitatif dan R&D . Bandung: Alfabeta.
Suliyanto. 2010. Studi Kelayakan Bisnis: Pendekatan Praktis . Andi Offset. Yogyakarta.
Sutrisno.  2012. Manajemen  Keuangan  Teori,  Konsep  dan  Aplikasi .  Yogyakarta: EKONISIA.
Weston  Fred  J.  &  Copeland  Thomas  E, Managerial  Finance  9 th ed .  The  Dryden Press1992.  Diterjemahkan  oleh  A.  Jaka  Wasana  dan  Kibrandoko,  edisi  ke  9. Binarupa Aksara 1995