http://doi.org/10.21009/JRMSI
DOI: doi.org/10.21009/JRMSI.013.2.01

## PERSEPSI KINERJA INVESTASI DALAM PERSPEKTIF KEPRIBADIAN INVESTOR

## Muhammad Yusuf
Universitas Pendidikan Indonesia, Universitas Negeri Jakarta Email:  myusuf_finance@upi.edu , myusuf_fe@unj.ac.id

## Nugraha
Universitas Pendidikan Indonesia Email: nugraha@upi.edu

## Disman
Universitas Pendidikan Indonesia Email: disman@upi.edu

## Maya Sari
Universitas Pendidikan Indonesia Email:  mayasari@upi.edu

## ABSTRAK
Setiap investor memiliki strategi untuk mencapai tujuan investasi. Sejumlah elemen kepribadian dapat mempengaruhi (persepsi) kinerja investasi. Tujuan dari penelitian ini adalah untuk menguji bagaimana ciri kepribadian ( Big Five Personality ) mempengaruhi persepsi kinerja investasi. Data diperoleh  dari  500  responden  yang  merupakan  investor  dari  berbagai  generasi  di  Indonesia. Pengambilan data menggunakan convenience sampling . Hipotesis diuji menggunakan PLS-SEM. Hasil penelitian menyimpulkan bahwa ciri kepribadian berdampak signifikan terhadap (persepsi) kinerja  investasi.  Secara  parsial,  kepribadian  keramahan  ( agreeableness )  dan  neurotisisme ( neuroticism )  berpengaruh  negatif  signifikan  terhadap  (persepsi)  kinerja  investasi.  Di  sisi  lain, kehati-hatian  ( conscientiousness ),  ekstraversi  ( extraversion ),  dan  keterbukaan  ( openness ), semuanya  berpengaruh  positif  signifikan  terhadap  (persepsi)  kinerja  investasi.  Penelitian  ini menunjukkan  pentingnya  memahami  dan  mengelola  kepribadian  ketika  mengalokasikan  aset untuk  mencapai  tujuan  investasi  serta  berkontribusi  dalam  mengembangkan  teori  keuangan keperilakuan.
Kata Kunci: big-five personality, ciri kepribadian, keuangan keperilakuan, kinerja investasi
http://doi.org/10.21009/JRMSI

## PENDAHULUAN
Penelitian behavioral finance bertujuan untuk memahami perilaku individu dan pasar dalam pengelolaan  keuangan  yang  relevan  (Asparouhova  et  al.,  2015).  Studi  ini  berfokus  pada  ciri kepribadian dan persepsi kinerja investasi. Dalam beberapa dekade terakhir, penelitian ekstensif telah dilakukan tentang pengaruh sifat kepribadian dan kinerja investasi (Oehler et al., 2018).
Penelitian sebelumnya telah membahas dampak dari ciri kepribadian terhadap pengambilan keputusan dan kinerja investasi (Akhtar et al., 2018), namun masih memiliki celah dan terjadi perbedaan  hasil  penelitian.  Alrabadi  et  al.  (2018)  menemukan  bahwa  kepribadian  adalah komponen  paling  penting  dalam  membuat  keputusan  dan  memengaruhi  pandangan  investor tentang  kinerja  investasi.  Tauni  et  al.  (2015)  membuktikan  bahwa  kepribadian  keterbukaan (openness) dan neurotisisme (neuroticism) berdampak positif terhadap persepsi kinerja investasi, di  sisi  lain  Akhtar  et  al.  (2017)  menemukan  bahwa  kepribadian  kehati-hatian (conscientiousness),  ekstraversi  (extraversion)  berdampak  positif  terhadap  kinerja  investasi. Melalui analisis regresi dalam hasil penelitian tersebut dijelaskan, individu dengan kepribadian ekstraversi  (extraversion)  memiliki  semangat  dan  ambisius  dalam  meningkatkan  kinerja investasinya.
Banyak  penelitian  sebelumnya  telah  dilakukan  mengenai  dampak  faktor  kepribadian terhadap kinerja investasi. Menurut studi empiris, kepribadian merupakan faktor penting dalam menentukan sikap, perilaku, dan preferensi investor yang memengaruhi kinerja investasi (Phung dan  Khuong,  2016).  Menurut  Phung  &  Khuong (2016),  kepribadian  ekstraversi,  keterbukaan, dan  keramahan  berdampak  langsung  pada  kinerja  investasi.  Suasana  hati  yang  positif  dapat memengaruhi ekstraversi dan keterbukaan, tetapi keramahan dan neurotisisme dapat berdampak negatif pada kinerja investasi. Selain itu, individu dengan kecenderungan neurotik menghindari investasi dalam ekuitas. Investor individu harus dalam suasana hati yang baik saat berinvestasi. Menurut Akhtar dkk. (2017), kepribadian investor mempengaruhi kinerja investasi baik dalam jangka  panjang  maupun  jangka  pendek.  Investor  yang  terbuka,  teliti,  dan  ekstraversi  bekerja lebih baik di pasar saham daripada investor yang neurotik. Tujuan dari penelitian ini adalah untuk mengetahui hubungan antara karakteristik kepribadian Big Five dengan kinerja investasi.
Penelitian di bidang behavioral finance (keuangan keperilakuan) terus berkembang dengan menggunakan  berbagai  model  untuk  meningkatkan  efektivitas  kinerja  investasi  dalam
http://doi.org/10.21009/JRMSI
pengambilan keputusan investor (Akhtar & Das, 2020).
Penelitian  ini  bertujuan  untuk  mengetahui  secara  lebih  luas  faktor-faktor  yang  dapat mengoptimalkan  kinerja  investasi.  Studi  ini  mengkaji  bagaimana  ciri-ciri  kepribadian (keterbukaan, kehati-hatian, ekstraversi, keramahan, dan neurotisisme) dalam mengoptimalkan kinerja investasi.

## TELAAH PUSTAKA
Saat  ini,  teori behavioral  finance menjadi  perhatian  karena  lebih  relevan  dan  variatif.
Keuangan keperilakuan  sangat penting ketika membuat keputusan yang memengaruhi kinerja investasi. Dalam situasi yang kompleks, investor melakukan pengambilan keputusan (memilih alternatif terbaik dari beberapa alternatif). Informasi yang dikumpulkan dan keahlian investor dalam  mengelola  informasi  dapat  memiliki  dampak  yang  signifikan  terhadap  pengambilan keputusan karena setiap investor memiliki tingkat kompetensi dan pemahaman yang beragam. Kepribadian  memiliki  peran  tersendiri  dalam  pengambilan  keputusan  investasi,  karena  dapat mengoptimalkan  kinerja  dari  sudut  pandang  perilaku.  Berdasarkan  hal  tersebut,  keputusan investasi didasarkan pada karakteristik psikologis investor. Pengambil keputusan diarahkan pada peningkatan  kinerja  investasi  yang  dimulai  dengan  asumsi  yang  dibuat  investor  berdasarkan persepsi, kepribadian, dan pengetahuan mengenai informasi yang diterima (Phung & Khuong, 2016).
Kinerja investasi merupakan return dari suatu portofolio investasi (Ksendzova et al., 2017).
Menurut Alrabadi  et  al.  (2018), portofolio investasi  dapat  dihitung  dari satu  aset  atau  banyak aset. Keberhasilan investasi dapat dinilai selama periode tertentu dan dalam mata uang tertentu. Investor dapat menggunakan berbagai perhitungan pengembalian ( return ) untuk mengevaluasi hasil  investasinya,  termasuk  perbedaan  antar  harga,  serta  menilai  pendapatan  (bunga  dan dividen) dan keuntungan dari modal. Persepsi adalah bagaimana seseorang mempersepsikan dan memahami  suatu  situasi  atau  kejadian.  Mayoritas  individu  bertindak  berdasarkan  persepsi daripada  aktualitas  (Lubis  et  al.,  2015).  Setelah  berinvestasi  dalam  jangka  waktu  tertentu, perasaan yang diterima investor disebut persepsi kinerja investasi (Akhtar et al., 2017). Dimensi dan indikator yang digunakan dalam penelitian ini didasarkan pada (Alrabadi et al., 2018) dan (Akhtar et al., 2018), diantaranya pertimbangan pengembalian, risiko, informasi yang dimiliki & keamanan, waktu atau periode.
http://doi.org/10.21009/JRMSI
Kepribadian  dalam  penelitian  keuangan  berfokus  pada  topik  tertentu  seperti  pemilihan portofolio (Bucciol & Zarri, 2015), toleransi risiko dan manajemen investasi (Mahmood, 2015), dan  kepuasan  (Bucciol  &  Zarri,  2015).  Perkembangan  penelitian  diarahkan  pada  hubungan antara faktor kepribadian dan persepsi investor terhadap berbagai bias perilaku (Rzeszutek et al., 2015).
Menggunakan tes kepribadian Myers-Briggs Type Indicator (MBTI), Pompian dan Longo menemukan bahwa bias investasi dapat memengaruhi investor dari berbagai jenis kelamin dan tipe di tahun 2000-an. Berdasarkan ciri khusus psikologi manusia, instrumen Myers-Briggs Type Indicator  (MBTI)  mengembangkan  beberapa  tipe  kepribadian  (Pompian  &  Longo,  2004). Menurut gagasan tersebut, setiap orang memiliki preferensi intrinsik yang mengatur bagaimana individu  bertindak  dalam  situasi  tertentu.  Pengukuran  yang  paling  sering  digunakan  adalah model kepribadian Lima Besar, dalam penelitian ini digunakan untuk menganalisis hubungan antara karakteristik kepribadian dan bias investasi. Strategi ini membantu menentukan dampak kepribadian  terhadap  pengambilan  keputusan  keuangan.  Model  kepribadian  yang  digunakan dalam  penelitian  ini  adalah  keterbukaan  terhadap  pengalaman,  kehati-hatian,  ekstraversi, keramahan, dan neurotisme.
Ekstraversi  ditandai  dengan  menjadi  energik  dan  lebih  condong  ke  arah  interaksi  sosial (memiliki  sifat  sosialis).  Agreeableness  (keramahan)  ditandai  dengan  perilaku  individu  yang suka membantu orang lain, dipercaya oleh orang lain, berpikir positif, dan sopan kepada orang lain. Conscientiousness  (kehati-hatian) ditandai  dengan perilaku individu  yang merencanakan sesuatu  sebelum  bertindak,  mentaati  norma  dan  aturan,  mengutamakan  tugas.  Neurotisisme ditandai  dengan  emosi  negatif  seperti  kecemasan,  kegelisahan,  kesedihan,  dan  ketegangan. Openness (Keterbukaan terhadap pengalaman) ditandai dengan kemampuan umum yang luas, orisinalitas  serta  memiliki  banyak  pengalaman  hidup.  Durand  dkk.  (2013)  dan  Akhtar  et  al. (2020) menunjukkan bahwa ciri-ciri kepribadian terkait dengan (persepsi) kinerja investasi.
http://doi.org/10.21009/JRMSI
Selanjutnya, penelitian ini mengusulkan hipotesis berikut:
H1: Keterbukaan (Openness) berpengaruh pada persepsi kinerja investasi
H2: Kehati-hatian (Conscientiousness) berpengaruh pada persepsi kinerja investasi
H3: Ekstraversi (Extraversion) berpengaruh pada persepsi kinerja investasi
H4: Keramahan (Agreeableness) effects berpengaruh pada persepsi kinerja investasi
H5: Neurotisme (Neurotism) berpengaruh pada persepsi kinerja investasi

## Gambar 1 Kerangka Pemikiran
Sumber: Penulis (2021 )

## METODE PENELITIAN
Penelitian ini mengembangkan hipotesis penelitian untuk memperoleh estimasi awal terkait model penelitian. Diperlukan prosedur yang benar untuk memastikan bahwa hipotesis yang telah dibuat berdasarkan data  dan fakta di  lapangan.  Model  dan  item  konstruk dalam penelitian ini dibuat berdasarkan penelitian sebelumnya. Kuesioner disusun berdasarkan adaptasi survei dari Phung  dan  Khuong  (2016),  Alrabadi  et  al.  (2018),  dan  Akhtar  et  al.  (2018).  Populasi  dalam penelitian  ini  adalah  investor  yang  aktif  berinvestasi  di  Bursa  Efek  Indonesia  dari  berbagai generasi. Sumber data yang digunakan dalam penelitian ini adalah data primer. Data awal dalam penelitian  ini  adalah  jawaban  responden  terhadap  kuisioner.  Penelitian  ini  dilakukan  dengan menyebarkan  kuesioner  secara  online  melalui  link  kuesioner  yang  diinformasikan  kepada responden oleh peneliti hingga data yang dibutuhkan dapat dikatakan mencukupi. Jumlah sampel
Keterbukaan (Openness)
K ehati-hatian
( Conscientiousness )
E kstraversi (Ex traversi on)
Keramahan
( Agreeableness )
Neurotisme (Neurotism)
Persepsi Kinerja Investasi
http://doi.org/10.21009/JRMSI
yang  digunakan  adalah  500  responden  dengan  metode  convenience  sampling.  Kuesioner dibagikan secara online. Data tersebut kemudian dianalisis menggunakan partial least squares structural equation modeling (PLS-SEM) dengan software Smart PLS, dimulai dari pengujian validitas dan reliabilitas, pengujian model struktural, dan pengujian hipotesis (Hair et al.,2019) .

## HASIL DAN PEMBAHASAN
Bagian hasil dan pembahasan penelitian berisi tentang analisis berdasarkan hasil statistik. Data  diproses  menggunakan  smart  pls  3.0.  Ada  tiga  tahapan  yang  dilakukan  yaitu  model pengukuran, model struktural, dan pengujian hipotesis.

## 4.1 Model Pengukuran
Bagian  ini  menjelaskan  tentang  analisis  hasil  model  pengukuran.  Model  pengukuran digunakan  untuk  memastikan  bahwa  data  yang  diperoleh  valid  dan  reliabel.  Analisis  yang digunakan adalah outer loading (Outer Loading> 0,7), Cronbach's alpha (CA) (nilai CA> 0,7), Composite  Reliability  (CR)  (CR>  0,7),  dan  Average  Variance  Extracted  (AVE)  (AVE>  0,5) (Hair  et  al.  al.,  2018).  Tabel  1  menunjukkan  nilai  validitas  dan  reliabilitas  masing-masing konstruk. Berdasarkan tabel tersebut, nilai outer loading untuk semua item dalam penelitian ini bernilai lebih dari 0,7, melebihi nilai yang direkomendasikan. Dengan demikian, analisis lebih lanjut  dapat  dilakukan  pada  CA,  CR,  dan  AVE.  Nilai  CA  dan  CR  pada  tabel  1  di  bawah  ini menunjukkan  angka  yang  melebihi  0,7  dengan  nilai  terbesar  pada  konstruk  Neurotism. Kemudian  nilai  AVE  juga  menunjukkan  hasil  yang  melebihi  angka  yang  direkomendasikan (0,5). Sehingga dapat  disimpulkan bahwa semua konstruk dan item  dalam penelitian ini valid dan reliabel.
Outer loading Cronbach's Alpha Composite Reliability Average Variance Extracted (AVE) Agreeableness (AGR) 0.790 0.877 0.704 AGR1 0.835 AGR2 0.815 AGR3 0.866 Conscientiousness (CON) 0.862 0.916 0.785 CON1 0.900 CON2 0.924 CON3 0.832 Extraversion (EXT) 0.857 0.913 0.777 EXT1 0.912 EXT2 0.875 EXT3 0.857 Neuroticism (NEU) 0.944 0.960 0.856 NEU1 0.932 NEU2 0.926 NEU3 0.913 NEU4 0.931
http://doi.org/10.21009/JRMSI
Openness (OPE) 0.907 0.935 0.782 OPE1 0.899 OPE2 0.899 OPE3 0.885 OPE4 0.853 Perceived Investment Performance (PIP) 0.944 0.957 0.817 PIP2 0.889 PIP3 0.914 PIP4 0.917 PIP5 0.879 PIP1 0.919
Tabel 1 : Validity & Reability
Table 2: Discriminant validity - Cross loading

## 4.2 Model Struktural
Langkah selanjutnya adalah mengevaluasi model struktural dengan melihat ukuran efek dan R square . Nilai ukuran efek memiliki beberapa kategori, yaitu sangat kecil atau tidak ada efek ukuran (f2<0,02), efek kecil (0,02 < f2 < 0,15), efek sedang (0,15 < f2 < 0,35), dan efek besar (f2 > 0,35) (Hair et al., 2019). Berdasarkan Tabel 3 terlihat nilai effect size (f 2 ) dari masing- masing variabel.
Tabel 3 menunjukkan konstruksi pengaruh Keterbukaan memiliki ukuran efek sedang, ekstraversi dan neurotisisme memiliki ukuran efek yang dapat diabaikan. Sedangkan construct agreeableness  dan  conscientiousness  memiliki  ukuran  yang  kecil.  Kemudian  langkah
Agreeableness (AGR) Conscientious ness (CON) Extraversion (EXT) Neuroticism (NEU) Openness (OPE) Perceived Investment Performance (PIP) AGR1 0.835 0.583 0.617 -0.552 0.571 0.555 AGR2 0.815 0.481 0.641 -0.498 0.568 0.478 AGR3 0.866 0.632 0.694 -0.687 0.618 0.554 CON1 0.585 0.900 0.697 -0.806 0.760 0.718 CON2 0.564 0.924 0.674 -0.795 0.777 0.763 CON3 0.657 0.832 0.706 -0.670 0.684 0.706 EXT1 0.713 0.715 0.912 -0.667 0.653 0.666 EXT2 0.641 0.662 0.875 -0.613 0.575 0.614 EXT3 0.699 0.689 0.857 -0.646 0.555 0.555 NEU1 -0.691 -0.794 -0.685 0.932 -0.781 -0.758 NEU2 -0.642 -0.813 -0.692 0.926 -0.753 -0.772 NEU3 -0.610 -0.748 -0.641 0.913 -0.705 -0.715 NEU4 -0.625 -0.808 -0.674 0.931 -0.728 -0.746 OPE1 0.628 0.700 0.564 -0.654 0.899 0.727 OPE2 0.623 0.716 0.545 -0.685 0.899 0.726 OPE3 0.607 0.780 0.620 -0.748 0.885 0.762 OPE4 0.613 0.759 0.661 -0.745 0.853 0.739 PIP2 0.555 0.728 0.605 -0.720 0.719 0.889 PIP3 0.577 0.750 0.638 -0.721 0.763 0.914 PIP4 0.634 0.774 0.658 -0.762 0.782 0.917 PIP5 0.556 0.728 0.606 -0.743 0.732 0.879 PIP1 0.536 0.741 0.639 -0.707 0.780 0.919
http://doi.org/10.21009/JRMSI
selanjutnya  adalah  melihat  nilai  R  square  (R2).  Tabel  4  menunjukkan  nilai  R  square  yang disesuaikan  sebesar  0,762.  artinya  terdapat  pengaruh  bersama  antara  ciri-ciri  kepribadian terhadap (perceived) kinerja investasi sebesar 76,2%.
Persepsi Kinerja Investasi   Ukuran Efek Agreeableness (AGR) 0.009 Sangat Kecil Conscientiousness (CON) 0.028 Kecil Extraversion (EXT) 0.017 Sangat Kecil Neuroticism (NEU) 0.064 Kecil Openness (OPE) 0.212 Sedang Table 3: effect size R Square R Square Adjusted Perceived Investment Performance (PIP) 0.770 0.768
Tabel 4: R Square

## 4.3 Pengujian hipotesis
Bagian ini membahas hasil pengujian hipotesis statistik. Tabel 5 di bawah ini menunjukkan hasil Smart pls mengenai hubungan antar variabel dan pengaruh antar konstruk.
Original Sample (O) T Statistics (|O/STDEV|) P Values Decision (5%) Agreeableness -> Persepsi Kinerja Investasi -0.078 1.979 0.048 Accepted Conscientiousness  -> Persepsi Kinerja Investasi 0.196 3.065 0.002 Accepted Extraversion -> Persepsi Kinerja Investasi 0.121 2.574 0.010 Accepted Neuroticism -> Persepsi Kinerja Investasi -0.252 4.431 0.000 Accepted Openness -> Persepsi Kinerja Investasi 0.442 8.029 0.000 Accepted Table 5: Hypothesis testing
Berdasarkan  tabel  5  di  atas,  ada  lima  hipotesis  yang  diterima.  Lima  hipotesis  yang berpengaruh signifikan terhadap Persepsi Kinerja Investasi adalah openness to experience (p- value = 0,000 < 0,05), conscientiousness (p-value = 0,002 < 0,05), extraversion (p-value = 0,010 < 0,05), agreeableness (p -nilai = 0,048 < 0,05), dan neuroticism (nilai-p = 0,000 < 0,05). Tabel 5 juga dapat menunjukkan besarnya pengaruh antar konstruk. Misalnya konstruk Agreeableness terhadap Persepsi Kinerja Investasi berpengaruh negatif signifikan sebesar -0,078 atau -7,80%. Sedangkan konstruk Conscientiousness terhadap Persepsi Kinerja Investasi berpengaruh positif signifikan  sebesar  0,196  atau  19,60%.  Kemudian  konstruk  Extraversion  terhadap  Persepsi Kinerja  Investasi  berpengaruh  positif  signifikan  sebesar  0,121  atau  12,10%.  Konstruk Neuroticism  terhadap  Persepsi  Kinerja  Investasi berpengaruh  negatif  signifikan  -0,252  atau  - 25,20%.  Dan  konstruk  Openness  terhadap  Persepsi  Kinerja  Investasi berpengaruh  positif
http://doi.org/10.21009/JRMSI
signifikan sebesar 0,442 atau 44,20%.

## PEMBAHASAN
Berdasarkan  hasil,  penelitian  ini  memperkuat  pemahaman  mengenai  kepribadian  dalam menentukan kinerja investasi yang dirasakan. Dari penelitian ini diketahui, kepribadian openness to  experience merupakan  faktor  yang  paling  signifikan  dalam  mempengaruhi  persepsi  kinerja investasi yang dirasakan. Penelitian ini menghasilkan kerangka konseptual berdasarkan literatur keuangan  keperilakuan.  Peneliti  menyimpulkan  bahwa  investor  dengan  tipe  kepribadian  yang berbeda memiliki (persepsi) kinerja investasi yang berbeda. Peneliti mendapatkan hasil bahwa lima kepribadian besar (semua ciri  kepribadian) secara signifikan berkorelasi dengan persepsi kinerja investasi.
Pengolahan  data  menunjukkan  bahwa  ciri-ciri  kepribadian  memiliki  pengaruh  yang signifikan terhadap persepsi kinerja investasi. Artinya, jika investor memiliki kepribadian yang baik, maka mereka akan memiliki persepsi kinerja investasi yang luar biasa. Hasil penelitian ini mendukung  penelitian  sebelumnya  oleh  Durand  et  al.  (2013)  dan  Akhtar  et  al.  (2020),  yang menjelaskan bahwa ciri-ciri kepribadian berhubungan dengan persepsi kinerja investasi.
Hasil  penelitian  menunjukkan  bahwa openness  to  experience berpengaruh  positif signifikan  terhadap  persepsi  kinerja  investasi.  Investor  individu  yang  memiliki  kemampuan umum  dan  pengalaman  hidup  yang  otentik  dapat  meningkatkan  kinerja  investasi  secara signifikan. Pada saat yang sama, variabel conscientiousness memiliki efek positif yang signifikan terhadap kinerja investasi yang dirasakan. Investor individu yang merencanakan sesuatu sebelum bertindak,  mematuhi  norma  dan  aturan,  memprioritaskan  tugas  akan  memiliki  peningkatan (positif)  signifikansi  dalam  kinerja  investasinya.  Kemudian  variabel extraversion berpengaruh positif  signifikan  terhadap  persepsi  kinerja  investasi.  Individu  yang  energik  dan  menyukai interaksi  sosial  akan  memiliki  peningkatan  (positif)  signifikansi  dalam  persepsi  kinerja investasinya.  Variabel neuroticism berpengaruh  negatif  signifikan  terhadap  persepsi  kinerja investasi.  Investor  individu  yang  memiliki  emosi  negatif  seperti  kecemasan,  kegelisahan, kesedihan, dan ketegangan akan menurunkan kinerja investasinya secara signifikan. Dan terakhir variabel agreeableness berpengaruh  negatif  signifikan  terhadap  persepsi  kinerja  investasi. Investor individu yang menghindari konflik dan risiko akan mengalami penurunan dalam kinerja investasinya secara signifikan.
http://doi.org/10.21009/JRMSI
Oleh karena itu, kami menyimpulkan bahwa ciri-ciri kepribadian dapat menjelaskan dan mengoptimalkan variasi yang signifikan terhadap kinerja investasi. Penelitian ini berkontribusi memperluas  literatur yang ada  mengenai keuangan keperilakuan dengan  mempertimbangkan ciri-ciri  kepribadian  sebagai  anteseden  untuk  persepsi  kinerja  investasi  dan  menyimpulkan bahwa ciri-ciri kepribadian adalah prediktor signifikan untuk persepsi kinerja investasi.

## KESIMPULAN DAN SARAN
Hasil penelitian ini mengkonfirmasi hasil penelitian sebelumnya bahwa kepribadian Lima Besar  membentuk  atau  mempengaruhi  persepsi  kinerja  investasi.  Penelitian  ini  menjelaskan bahwa kepribadian lima faktor berpengaruh signifikan terhadap persepsi kinerja investasi. Lima faktor  tersebut  adalah openness  to  experience (keterbukaan  terhadap  pengalaman), conscientiousness (kehati-hatian), extraversion (ekstraversi), agreeableness (keramahan),  dan neurotcism (neurotisisme). Openness to experience merupakan faktor yang paling berpengaruh bagi  kinerja  investasi  yang  dirasakan  investor.  Hal  ini  tentunya  perlu  menjadi  perhatian  bagi investor,  dimana  sifat  keterbukaan  terhadap  pengalaman  merupakan  komponen  yang  paling signifikan  terhadap  persepsi  kinerja  investasi.  Faktor  selanjutnya  yang  juga  dapat dipertimbangkan  untuk  persepsi  kinerja  investasi  adalah extraversion,  neuroticism, conscientiousness, dan agreeableness .  Kepribadian extraversion,  conscientiousness ,  dan openness to experience berpengaruh positif terhadap persepsi kinerja investasi. Neuroticism dan agreeableness telah  terbukti  memiliki  efek  negatif  yang  signifikan  terhadap  persepsi  kinerja investasi. Oleh karena itu, penelitian ini menyimpulkan bahwa karakter kepribadian ( openness , extraversion,  neuroticism,  conscientiousness, dan agreeableness .)  dapat  mengoptimalkan pengambilan keputusan yang berdampak pada kinerja investasi.
http://doi.org/10.21009/JRMSI

## DAFTAR PUSTAKA
Akhtar,  F.,  &  Das,  N.  (2020).  Investor  personality  and  investment  performance:  from  the perspective of psychological traits. Qualitative Research in Financial Markets .
Akhtar, F., Thyagaraj, K. S., & Das, N. (2017). The impact of social influence on the relationship between personality traits and perceived investment performance of individual investors: Evidence from Indian stock market. International Journal of Managerial Finance .
Alrabadi,  D.  W.  H.,  Al-Abdallah,  S.  Y.,  &  Aljarayesh,  N.  I.  A.  (2018).  Behavioral  biases  and investment performance: Does gender matter? Evidence from Amman Stock Exchange. Jordan Journal of Economic Sciences, 5(1), 77-92.
Asparouhova,  E.,  Bossaerts,  P.,  Eguia,  J.,  &  Zame,  W.  (2015).  Asset  pricing  and  asymmetric reasoning. Journal of Political Economy , 123 (1), 66-122.
Bucciol,  A.,  Cavasso,  B.,  &  Zarri,  L.  (2015).  Social  status  and  personality  traits. Journal  of Economic Psychology , 51 , 245-260.
Chen, T.H., Ho, R.J. and Liu, Y.W. (2019). Investor personality predicts investment performance?
A statistics and machine learning model investigation. Computers in Human Behavior .
Durand, R., Newby, R., Tant, K., & Trepongkaruna, S. (2013). Overconfidence, overreaction and personality. Review of Behavioral Finance .
Hair, J. F., Risher, J. J., Sarstedt, M., & Ringle, C. M. (2019). When to use and how to report the results of PLS-SEM. European Business Review, 31(1), 2–24. doi:10.1108/ebr-11- 2018- 0203
Lubis,  H.,  Kumar,  M.  D.,  Ikbar,  P.,  &  Muneer,  S.  (2015).  Role  of  psychological  factors  in individuals  investment  decisions. International  Journal  of  Economics  and  Financial Issues , 5 (1S).
Mahmood, M. (2015). Impact of personality on risk tolerance and investment decisions: A study on  potential  investors  of  Kazakhstan. International  Journal  of  Commerce  and Management
Oehler,  A.,  Wendt,  S.,  Wedlich,  F.,  &  Horn,  M.  (2018).  Investors’  personality  influences investment decisions: Experimental evidence on extraversion and neuroticism. Journal of Behavioral Finance , 19 (1), 30–48.
Osborne,  J.  W.,  &  Costello,  A.  B.  (2004).  Sample  size  and  subject  to  item  ratio  in  principal components analysis. Practical Assessment, Research, and Evaluation , 9 (1), 11.
Pompian, M. M., & Longo, J. M. (2004). A new paradigm for practical application of behavioral finance: creating investment programs based on personality type and gender to produce better investment outcomes. The Journal of Wealth Management , 7 (2), 9–15
Rzeszutek, M., Szyszka, A., & Czerwonka, M. (2015). Investors’ expertise, personality traits and susceptibility  to  behavioral  biases  in  the  decision  making  process. Contemporary Economics , 9 (3), 237-352