http://ejournal.unp.ac.id/students/index.php/epb/index

## Pengaruh Inklusi Keuangan Terhadap Stabilitas Sistem Keuangan Dan Pertumbuhan Ekonomi Di ASEAN
Iramayasari 1* , Melti Roza Adry 2
1,2 Jurusan Ilmu Ekonomi Fakultas Ekonomi Universitas Negeri Padang
* Korespondensi: iramayasari1@gmail.com

## Abstract
This  study  aims  to  examine  the  effect  of  financial  inclusion  from  the  amount  of  ATMs inclusions and the amount of bank branches inclusions on financial stability and economic growth  with  deposit  rates  in  ASEAN.  This  study  uses  panel  data  from  2004  -  2017 consisting  of  6  countries  in  ASEAN,  that  are  Indonesia,  Malaysia,  Thailand,  Singapore, Philippines and Vietnam. The data processing method uses the Simultaneous Panel. Data is obtained from World Bank publications and FRED Economic Data annually. The results of the study explained that (1) Financial inclusion has a significant influence on financial system stability in ASEAN (2) The amount of inclusion ATMs has a significant effect on financial system stability in ASEAN (3) The amount of bank branches inclusions does not have a significant effect on financial system stability in ASEAN (4) Deposit interest has a significant effect on the stability of the financial system in ASEAN (5) financial inclusion has a significant effect on economic growth in ASEAN (6) The amount of inclusion ATMs has a significant effect but has a negative relationship with economic growth in ASEAN (7) The amount of inclusion bank branches has a significant influence on economic growth in ASEAN (8) Financial system stability on economic growth has a significant positive effect simultaneously  on  ASEAN  (9)  Economic  growth  on  financial  system  stability  has  a significant positive effect simultaneously on ASEAN . Keywords:

## Abstrak
:  Penelitian  ini  bertujuan  untuk  mengetahui  pengaruh  inklusi  keuangan  yang dilihat  dari  jumlah  ATM  inklusi  dan  jumlah  cabang  bank  inklusi  terhadap stabilitas  sistem  keuangan  dan  pertumbuhan  ekonomi  dengan  suku  bunga deposito  sebagai  variabel  kontrolnya  di  ASEAN.  Penelitian  ini  menggunakan Metode  Panel  Simultan.  dari  publikasi  World  Bank  dan  FRED  Economic  Data tahun 2004 – 2017 yang terdiri dari 6 negara di ASEAN, yaitu Indonesia, Malaysia, Thailand, Singapura, Filipina dan Vietnam.. Hasil penelitian menjelaskan bahwa (1) Inklusi keuangan memberikan pengaruh signifikan terhadap stabilitas sistem keuangan  di  ASEAN  (2)  Jumlah  ATM  inklusi  memberikan  pengaruh  signifikan terhadap  stabilitas  sistem  keuangan  di  ASEAN  (3)  Jumlah  cabang  bank inklusi tidak  memberikan  pengaruh  signifikan  terhadap  stabilitas  sistem  keuangan  di ASEAN  (4)  Suku  bunga  deposito  memberikan  pengaruh  signifikan  terhadap stabilitas sistem keuangan di ASEAN (5) Inklusi keuangan memberikan pengaruh signifikan  terhadap  pertumbuhan  ekonomi  di  ASEAN  (6)  Jumlah  ATM  inklusi memberikan  pengaruh  signifikan  tetapi  memiliki  hubungan  yang  negatif  (7) Jumlah cabang bank inklusi memberikan pengaruh signifikan (8) Stabilitas sistem keuangan memberikan pengaruh signifikan positif secara simultan di ASEAN (9) Pertumbuhan  ekonomi  terhadap  stabilitas  sistem  keuangan  memberikan pengaruh signifikan positif secara simultan di ASEAN. Kata Kunci : Kode Klasifikasi JEL: F37, F43 Pendalaman  Pasar  Keuangan,  Pendalaman  ATM,Pendalaman  Cabang Bank,Stabilitas Sistem Keuangan, Pertumbuhan Ekonomi, SEM.

## Info Artikel
Diterima: 12 April 2020 Disetujui: 26 Mei 2020
Terbit daring: 01 Juni 2020

## Sitasi:
Iramayasari, &, Adry,M,R. (2020). Pengaruh Inklusi Keuangan Terhadap Stabilitas Sistem Keuangan dan Pertumbuhan Ekonomi di ASEAN. JKEP: Jurnal kajian ekonomi dan pembangunan, 2(2),
Financial Inclusions, ATM Inclusions, Bank Branch Inclusions, Financial Stability, Economic Growth, ASEAN and Simultaneous Equation Model

## PENDAHULUAN
Stabilitas  sistem  keuangan  merupakan  sistem  yang  penting  didalam  suatu  negara  tapi  bukanlah  sebuah  tujuan akhir. Sistem keuangan yang dikatakan stabil akan membuat pasar menjadi berproses baik, mengontrol perputaran uang  serta  mendorong  sektor  riil  sehingga  akan  membuat  perekonomian  menjadi  lebih  baik.  Stabilitas  sistem keuangan yang terjaga dan bermanfaat bagi seluruh masyarakat merupakan cerminan dari baiknya pembangunan di suatu negara. Dalam mencapai hal ini, fungsi intermediasi yang dimiliki oleh sektor keuangan mempunyai peran penting untuk meningkatkan pertumbuhan ekonomi, meratakan pendapatan masyarakat, mengurangi kemiskinan dan  menjaga  stabilitas  sistem  keuangan.  Namun,  perkembangan  sektor  keuangan  yang  lumayan  pesat  belum diimbangi dengan akses jasa keuangan yang memadai. Padahal, salah satu syarat penting dalam stabilitas sistem perekonomian adalah akses layanan jasa keuangan yang memadai (Bank Indonesia, 2014).
Sistem  keuangan  merupakan  salah  satu  bagian  dari  sistem  perekonomian.  Negara-negara  di  Asia  Tenggara  ini sedang  dalam  perkembangan  ekonomi  yang  positif,  baik  atau  tidaknya  perkembangan  perekonomian  di  suatu negara bisa dilihat dari pertumbuhan ekonomi negara tersebut. Kinerja perekonomian disuatu negara merupakan cerminan  dari  pertumbuhan  ekonominya  yang  bertujuan  untuk  menganalisis  pencapaian  yang  dihasilkan  dari proses pembangunan perekonomian disuatu negara atau disuatu wilayah.Tingginya tingkat pertumbuhan ekonomi suatu negara berarti menunjukkan kinerja yang baik dari suatu rangkaian sistem perekonomian.
Stabilitas  sistem  keuangan  akan  memberikan  dampak  terhadap  kesehatan  sektor  perbankan,  sehingga perbankan bisa menjalankan sebagaimana fungsinya yaitu menyalurkan dana pihak ketiga. Dana pihak ketiga yang disalurkan  tersebut  berasal  dari  simpanan  masyarakat  yang  berjenis  deposito.  Deposito  menjadi  pilihan masyarakat salah satunya dikarenakan mempunyai suku bunga. Suku bunga deposito adalah sejumlah nilai yang diberikan oleh pihak bank kepada nasabah karena sudah menyimpan uangnya yang hanya bisa ditarik dalam waktu tertentu. Suku bunga deposito memiliki kontribusi terhadap stabilitas sistem keuangan disuatu negara. Pasalnya, ketika  tingkat  suku  bunga  deposito  itu  tinggi  maka  akan  memberikan  efek  stabilnya  sistem  keuangan.  Karena, ketika suku bunga deposito tinggi, masyarakat akan cenderung memilih menabung dengan jenis deposito, maka dana yang akan disalurkan oleh bank akan semakin banyak dan cenderung kredit yang diambil oleh masyarakat akan tinggi sehingga siklus ini akan memperkuat stabilitas sistem keuangan di suatu negara
Untuk meningkatkan pertumbuhan ekonomi dan mempertahankan stabilitas sistem keuangan di suatu negara, ada banyak kebijakan yang bisa ditempuh, salah satunya adalah melalui inklusi keuangan. Otoritas Jasa Keuangan  (OJK)  menilai  inklusi  keuangan  merupakan  solusi  yang  tepat  untuk  meningkatkan  pertumbuhan ekonomi. Semakin tinggi tingkat inklusi keuangan masyarakat akan membawa dampak terhadap cara pengelolaan dan  pengambilan  keputusan  tentang  keuangan  dan  layanan  keuangannya  yang  bisa  menopang  perkembangan sektor keuangan nasional yang akan bermuara ke meningkatkan pertumbuhan ekonomi di suatu Negara. Menurut  World  Bank  (2018)  bahwa  peningkatan  disektor  inklusi  keuangan  sebesar  1%  dapat  mendorong pertumbuhan GDP perkapita sebanyak 0.03%. Dengan peningkatan inklusi keuangan sebanyak 20% didalam suatu Negara  akan  memberikan  dampak  terbukanya  1,7    juta  lapangan  pekerjaan  baru.  Oleh  karena  itu  pengelolaan inklusi keuangan yang efektif dan efisien akan memberikan banyak efek positif ke berbagai sektor yang akhirnya akan bermuara ke pertumbuhan ekonomi suatu negara.
Pertumbuhan  ekonomi  disuatu  negara  dipengaruhi  oleh  banyak  faktor,  salah  satunya  adalah perkembangan institusi keuangan. Perkembangan institusi keuangan, terutama yang dilihat dari sektor perbankan, mampu  membantu  peningkatan  akses  dan  konsumsi  jasa  perbankan  oleh  seluruh  lapisan  masyarakat  sehingga mampu  meningkatkan  laju  pertumbuhan  PDB  (Cheng  &  Degryse,  2010).  Kemudahan  dalam  mengakses  jasa keuangan  diharapkan  dapat  membantu  masyarakat  untuk  meningkatkan  pendapatan  masyarakat  itu  sendiri, melalui  program  pinjaman  kredit  yang  bisa  dimaanfaatkan  untuk  kegiatan  yang  produktif  sehingga  dapat membantu meningkatkan keadaan ekonominya. Begitupun sebaliknya, akses terhadap jasa keuangan yang kurang memadai  dapat  menyebabkan  terjadinya perlambatan  laju  pertumbuhan  ekonomi  (Allen  dkk,  2012). Salah  satu strategi  dalam  meningkatkan  akses  keuangan  dimasyarakat  adalah  dengan  mencanangkan  program  inklusi keuangan.
Inklusi  keuangan  menjadi  tren  setelah  krisis  ekonomi  pada  tahun  2008  yang  terutama  dirasakan  oleh masyarakat kalangan menengah kebawah. Inklusi keuangan pertama kali dibahas di forum internasional pada G20 Pittsburgh  Summit  2009  yang  menghasilnya  9  prinsip  untuk  inovasi  inklusi  keuangan.  Sejak  saat  itu  dunia internasional  mulai  memfokuskan  kegiatannya  pada  inklusi  keuangan,  termasuk  negara-negara  yang  ada  di kawasan Asia Tenggara. Program inklusi keuangan diduga memiliki prospek yang positif terutama untuk negara berkembang. Inklusi keuangan mulai menjadi strategi nasional di Indonesia sejak tahun 2016 yang tertuang dalam Peraturan Presiden Nomor 82 tahun 2016, dengan tujuan meningkatkan kesejahteraan masyarakatnya. Menurut data dari Global Findex tahun 2017, tingkat inklusi keuangan di Indonesia sebesar 48,9%, lebih tinggi dibanding 3 tahun sebelumnya. Hal ini menandakan bahwa, tingkat akses terhadap layanan keuangan di Indonesia mengalami peningkatan. Namun, dalam perwujudannya inklusi keuangan di Indonesia mengalami beberapa tantangan, seperti keterbatasan  akses  jasa  keuangan,  minimnya  penggunaan  masyarakat,  kualitas  layanan  keuangan  yang  rendah serta minimnya dukungan dari pelaku jasa keuangan.
Patrick (1966) mengatakan bahwa, ada kemungkinan dua hubungan sebab-akibat antara pembangunan sektor  keuangan  dengan  pertumbuhan  ekonomi,  yang  dinamai  dengan  hipotesis  sebagai  barikut  :  (1)  demand- following,  dimana  rendahnya  pertumbuhan  sektor  riil  merupakan  penyebab  kurangnya  permintaan  akan  jasa keuangan, (2) supply-leading, dimana sektor keuangan menyebabkan dan mendorong pertumbuhan sektor riil. Hipotesis  supply  leading  ini  menyatakan  perkembangan  pembangunan  pasar  keuangan  akan  mendorong peningkatan akan penawaran terhadap jasa keuangan yang nantinya akan meningkat ke pertumbuhan ekonomi riil itu  sendiri.  Sedangkan  hipotesis  demand  following  ini  menyatakan  setiap  kenaikan  permintaan  terhadap  jasa keuangan akan menyebabkan terjadinya peningkatan terhadap sektor keuangan ketika perekonomian riil tumbuh. Schumpter (1911), berpendapat bahwa bank yang terus berinovasi dalam menjalankan tugas dan fungsinya dalam sektor  keuangan  yang  disertai  dengan  peningkatan  teknologi  yang  mendukung,  dengan  catatan  peningkatan teknologi yang beriring dilakukan atas dasar inovasi dari pengusaha, nantinya dapat meningkatkan pertumbuhan ekonomi,  namun  Robinson  (1952),  berpendapat  bahwa  para  pengusahalah  yang  memicu  pertumbuhan  sektor perbankan.
Sebuah teori yang dikemukakan oleh Lucas (1988), berpendapat bahwa institusi keuangan tidak memiliki kontribusi  yang  penting  dalam  suatu  pereknomian,  Lucas  juga  berpendapat  modal  manusia  dan  kemajuan teknologilah yang menjadi faktor penting dan penentu dari perkembangan pertumbuhan ekonomi di suatu negara. Namun, ada teori lain yang dikemukakan oleh Goldsmith (1969), yaitu teori tentang pembangunan, ia berpendapat bahwa ada hubungan yang terjadi antara financial structure dan pembangunan ekonomi di suatu negara. Mobilisasi dana yang dilakukan oleh fnancial structure akan mengerakkan dana dari pihak yang mempunyai dana lebih ke pihak yang kekurangan dana.  Pembangunan institusi keuangan sudah menjadi faktor yang paling berpengaruh terhadap  pembangunan  perekonomian  disuatu  negara.  Dengan  adanya  institusi  keuangan  akan  menciptakan efisiensi dari proses pembangunan perekonomian melalui sektor mobilisasi modal. Pihak produktif akan menerima mobilisasi  modal  dan  akan  menyebabkan  terciptanya  pekerjaan – pekerjaan  yang  nantinya  akan  mengurangi tingkat pengangguran dan meratakan pendapatan masyarakat. Thiel (2001), menjelaskan bahwa institusi keuangan berkemungkinan  memberikan  pelajaran  khusus  dalam  mengevaluasi  dan  mengontrol  proyek  -  proyek  yang berkaitan  dengan  investasi  yang  menguntungkan dalam manajemen  resiko  dan  penyusunan  kontrak keuangan. Dengan begitu, sitem keuangan yang efisien mampu mendorong pertumbuhan PDB disuatu negara.
European  Central  Bank  (2011),  berpendapat  bahwa  stabilitas  sistem  keuangan  merupakan  sebuah kumpulan dari beberapa infrastruktur pasar, lembaga intermediasi dan pasar keuangan yang tidak goyah dengan berbagai tekanan dan mampu mengatasi ketidakseimbangan keuangan yang disebabkan oleh proses intermediasi. Stabilitas  sistem  keuangan  merupakan  sistem  yang  penting  didalam  suatu  negara  tapi  bukanlah  sebuah  tujuan akhir.  Menurut  Chant  (2003),  ketika  pasar  tidak  stabil  (instabilitas)  maka  akan  menyebabkan  goyahnya perekonomian yang bisa mengarah pada kerugian dan juga akan mengganggu progres perekonomian disektor riil yang  berakibat  pada  menurunnya  daya  beli  masyarakat  dan  mempersulit  kondisi  keuangan  pemerintah, perusahaan dan rumah tangga serta menyebabkan arus dana terbatas. Menurut Nasution (2003), stabilitas sistem keuangan memiliki  keterkaitan  secara langsung  dengan  stabilitas  harga.  Stabilitas  harga  merupakan  acuan  bagi stabilitas sektor keuangan dan stabilitas moneter yang didalamnya terdapat institusi dan pasar keuangan yang akan mendukung jalannya sistem keuangan secara menyeluruh. Didalam suatu perekonomian terdapat sistem keuangan yang terdiri dari berbagai institusi yang berfungsi membantu proses intermediasi tabungan yang dimiliki seseorang atau lembaga dengan investasi orang lain. Fungsi intermediasi yang dimiliki oleh berbagai institusi yang tergabung dalam sistem keuangan ini mempunyai peran dalam mendorong pergerakan suatu perekonomian (Mankiw, 2007).
Stabilitas sistem keuangan merupakan suatu keadaan dimana sistem keuangan mampu mengalokasikan dananya  secara  efisien,  mampu  menahan  guncangan  ekonomi  dan  mampu  mendorong  pertumbuhan  ekonomi. Untuk  menciptakan  sistem  keuangan  yang  stabil  salah  satu  kebijakan  yang  digunakan  agar  dapat  mendorong pertumbuhan  ekonomi  yaitu  melalui  inklusi  keuangan  dan  pergerakan  laju  pertumbuhan  ekonomi  secara menyeluruh (Awanti, 2018). Menurut Global Partnership of Financial Inclusion (GPFI) dan G-20, inklusi keuangan telah  menjadi  komponen  penting  dari  pengembangan  keuangan,  meningkatkan  akses  layanan  keuangan  bagi banyak masyarakat yang menjadi prioritas bagi pembuat kebijakan. Bank Indonesia (2016) menjelaskan visi inklusi keuangan yaitu seluruh lapisan masyarakat dapat mengakses layanan keuangan dengan mudah yang nantinya akan meningkatkan pendapatan mereka dan berefek pada meratanya pendapatan masyarakat itu sendiri, pengentasan kemiskinan, terciptanya stabilitas sistem keuangan dan nantinya akan mendorong laju pertumbuhan ekonomi.
Inklusi  keuangan  muncul  karena  keadaan  pasca  krisis  ekonomi  pada  tahu  2008,  krisis  yang  paling dirasakan  oleh  masyarakat  berpendapatan  menengah  kebawah  yang  pada  umumnya  adalah  unbaked  memiliki tingkat yang sangat tinggi dinegara sedang berkembang. Dikutip dari Supartoyo, dkk (2013) World Bank (2008) berpendapat  tentang  inklusi  keuangan  adalah  seluruh  aktivitas  ekonomi  yang  memiliki  tujuan  untuk menghilangkan semua hambatan yang berupa harga ataupun non harga terhadap akses layanan keuangan formal yang  dikonsumsi  oleh  masyarakat.  Inklusi  keuangan  tersebut  juga  sudah  dijadikan  strategi  di  beberapa  negara dalam meratakan pendapatan masyarakatnya, mengurangi angka kemiskinan dan menstabilkan sisem keuangan yang nantinya akan bermuara kepada peningkatan laju pertumbuhan ekonomi dinega tersebut.
Stabilitas keuangan sangat berpengaruh terhadap pertumbuhan ekonomi (Fatima,  et al., 2019), ini dikarenakan sistem keuangan yang stabil memberikan peluang mengalokasikan sumber daya yang efisien dan menghilangkan ketidaksempurnaan pasar yang ada didalam sistem keuangan. Dengan menganalisis data mikro dapat disimpulkan bahwa inklusi keuangan memiliki pengaruh besar pada stabilitas bank, terutama di negara-negara yang memiliki kualitas perbankan yang lebih baik (Ahmed dan Mallick, 2017). Inklusi keuangan merupakan salah satu strategi Negara dalam pembangunan sektor keuangan. Pembangunan sektor keuangan dapat berdampak pada sektor yang lainnya,  termasuk  pertumbuhan  ekonomi  disuatu  Negara.  Perkembangan  instiitusi  keuangan,  terutama  sektor perbankan, dapat mendorong pertumbuhan PDB disuatu negara melalui peningkatkan akses dan penggunaan jasa perbankan oleh masyarakat (Cheng & Degryse, 2010).

## METODE PENELITIAN
Pengaruh Inklusi Keuangan terhadap Stabilitas Sistem Keuangan dan Pertumbuhan Ekonomi Di ASEAN. Data yang digunakan dalam penelitian ini adalah data panel dari tahun 2004 – 2017 di 6 negara ASEAN, yaitu Indonesia, Malaysia, Thailand, Singapura, Filipina dan Vietnam. Variabel yang digunakan adalah Jumlah ATM Inklusi (X1), Jumlah  Cabang  Bank  Inklusi  (X2),  Stabilitas  Sistem  Keuangan  (Y1)  dan  Pertumbuhan  Ekonomi  (Y2)  dengan variabel kontrol Suku Bunga Deposito (X3).
Model yang digunakan dalam penelitian ini adalah : Y1 = f(X1,X2,X3,Y2)                                                                               (1) Y2 = f(X1,X2,Y1)                                                                                     (2) Pendekatan  yang  digunakan  untuk  menganalisis  variabel-variabel  dalam penelitian  ini  berupa  pendekatan teori ekonometrika yaitu metode panel simultan dengan uji reduce form dan uji identifikasi dengan lebih menekankan pada  pendekatan  model  analisis  regresi  panel,  maka  pendekatan  yang  digunakan  adalah  pendekatan  Ordinary Least  Square  (OLS)  dan  pendekatan  Indirect  Least  Square  (ILS)  untuk menyelesaikan  persamaan  simultannya. Maka persamaaan tersebut dirumuskan dalam bentuk Regresi Linear Berganda sebagai berikut :
𝑌 1 =   𝛼 0 +  𝛼 1 𝑋 1 +  𝛼 2 𝑋 2 + 𝛼 3 𝑋 3 + 𝛼 4 𝑌 2 𝑈 1 (3)
𝑌 2 =   𝛽 0 +   𝛽 1 𝑋 1 +  𝛽 2 𝑋 2 +  𝛽 3 𝑌 1 +  𝑈 2 (4)
𝑌 1 ̂ =   𝛼 0 +  𝛼 1 𝑋 1 +  𝛼 2 𝑋 2 + 𝛼 3 𝑋 3 + 𝛼 4 𝑌 2 ̂ +  𝑈 1 (5)
𝑌 2 ̂ =   𝛽 0 +   𝛽 1 𝑋 1 +  𝛽 2 𝑋 2 +  𝛽 3 𝑌 1 ̂ + 𝑈 2
(6)
Dengan 𝑌 1 adalah Stabilitas Sistem Keuangan, 𝑌 2 adalah Pertumbuhan Ekonomi, 𝑋 1 adalah Jumlah ATM Inklusi, 𝑋 2 adalah Jumlah Cabang Bank Inklusi, 𝑋 3 adalah Suku Bunga Deposito, 𝑈 𝑡 adalah Error Term dan 𝛼 0 dan 𝛽 0 adalah Konstanta serta 𝛼 1,2,3,4 dan 𝛽 1,2,3 adalah Koefisien Regresi.

## HASIL DAN PEMBAHASAN
Uji Panel Simultan
Untuk  mengetahui  pengaruh  antar  variabel  digunakan  analisis  Ordinary  Least  Square  (OLS)  terhadap model  dengan  kombinasi  panel.  Estimasi  OLS  dilakukan  dengan  Uji  Regresi  Panel  dengan  Simultan  sebagai Indirect.  Pada  penelitian  ini  juga  dilakukan  Uji  Asumsi  Klasik,  Uji  T  dan  Uji  F.    Sebelum  melakukan  pengujian terhadap  model – model  persamaan  apakah  menggunakan  CEM  (Common  Effect  Model),  FEM  (Fixed  Effect Model)  atau  REM  (Random  Effect  Model),  terlebih  dahulu  harus  melakukan  uji  pemilihan  model  untuk menentukan  model  mana  yang  tepat  digunakan  sebagai  hasil  estimasi  regresi  yang  nantinya  akan  dimaknai hasilnya  sesuai  dengan  apa  yang  dibahas  didalam  penelitian  ini.  Uji  pemilihan  model  terdiri  dari  uji  Chow (Likehood Ratio Test), untuk menentukan model FEM atau CEM yang tepat untuk digunakan. Selanjutnya ada uji Hausman,  untuk  menentukan  model  FEM  atau  REM  yang  tepat  digunakan.  Dan  terakhir  ada  uji  Lagrange Multiplier (LM), untuk menetukan REM atau CEM yang lebih baik digunakan.

## Tabel 1 Hasil Uji Pemilihan Model
Persamaan 3 Persamaan 4 Uji Chow Uji Hausman Uji Chow Uji Hausman Prob. Cross- section F 0,0000 0.0000 Prob. Cross- section Random 0,0000 0,0587
Sumber : Data diolah Eviews 9, 2020
Berdasarkan  pada  uji  pemiliham  model, maka  persamaan  1  terpilih  REM,  persamaan  2  terpilih  CEM, persamaan 3 terpilih FEM dan persamaan 4 terpilih CEM. Berdasarkan pengujian pemilihan model persamaan, telah diperoleh model yang dapat digunakan untuk mengestimasi masing – masing persamaan.
Tabel 2 Hasil Estimasi Regresi Panel Variabel Model Stabilitas sistem keuangan Model Pertumbuhan Ekonomi Koefisie n t- statistic Prob. Koefisie n t- statistic Prob. Log(ATM INKLUSI) 256.754 7.725 0.000 0 -1.059 -42.651 0.000 Log(Cab_Ban k) -1.219 -4.126 0.000 1 0.426 9.731 0.000 𝐒𝐊 ̂ 0.086 37.925 0.000 𝐏𝐄 ̂ 0.830 2.401 0.019 R-squared = 0.996201 R-squared = 0.978379 Prob (F-statistic) = 0.000000 Prob (F-statistic) = 0.000000
Sumber : Data Olahan E-Views, 2020

## Persamaan Stabilitas Sistem Keuangan
Model persamaan yang digunakan untuk Y1.
𝑆𝐾 ̂ =98.995,670+0,478ATM – 0,111Cab_Bank+2.232,398Suku_Bunga_Dep+2.102,77 (7)
Berdasarkan hasil penelitian persamaan menunjukkan bagaimana variabel bebas mempengaruhi variabel terikatnya  dengan nilai  R-Squared  sebesar  0,9966  menyatakan  bahwa  variabel  bebas  di  dalam  model  Stabilitas sistem keuangan mampu menjelaskan variabel terikat sebesar 99% dan 1% dijelaskan variabel lain diluar model ini atau penelitian ini.
Jumlah ATM inklusi (X1) berpengaruh positif terhadap stabilitas sistem keuangan (Y1) di negara ASEAN dengan koefisien regresinya sebesar 0,478. Hal ini menunjukkan ketika jumlah ATM inklusi meningkat sebesar satu unit maka stabilitas sistem keuangan juga akan meningkat sebesar 0,478 skor dan begitupun sebaliknya.
Jumlah cabang bank inklusi (X2) berpengaruh negatif terhadap stabilitas sistem keuangan (Y1) di ASEAN dengan  koefisien  regresinya  sebesar  -0,111.  Hal  ini  menunjukkan  ketika  jumlah  cabang  bank inklusi  meningkat sebesar satu cabang maka stabilitas sistem keuangan akan menurun sebesar 0,111 skor dan begitupun sebaliknya.
Suku bunga deposito (X3) berpengaruh positif terhadap stabilitas sistem keuangan (Y1) di ASEAN dengan koefisien regresinya sebesar 2.232,398. Hal ini menunjukkan ketika suku bunga deposito meningkat sebesar satu persen maka stabilitas sistem keuangan akan menurun sebesar 2.232,398 skor dan begitupun sebaliknya.
Pertumbuhan ekonomi (Y2) menunjukkan pengaruh yang positif terhadap stabilitas sistem keuangan (Y1) di  negara  ASEAN  dengan  koefisien  regresinya  sebesar  2.102,77.  Hal  ini  berarti  ketika  pertumbuhan  ekonomi mengalami kenaikan sebesar satu persen maka akan meningkatkan Stabilitas sistem keuangan sebesar 2.102,77 skor dan begitupun sebaliknya.
Persamaan Pertumbuhan Ekonomi
Model persamaan yang digunakan untuk Y2.
𝑃𝐸 ̂ = 4,400 - 3,830 ATM + 0,000143 Cab_Bank + 8,556 𝑆𝐾 ̂ (8)
Berdasarkan hasil penelitian persamaan menunjukkan bagaimana variabel bebas mempengaruhi variabel terikatnya dengan nilai R-Squared sebesar 0,5469 menyatakan bahwa variabel bebas di dalam model kesejahteraan anak  mampu  menjelaskan  variabel  terikat  sebesar  54%  dan  46%  dijelaskan  variabel  lain  diluar  model  ini  atau penelitian ini.
Jumlah  ATM  inklusi  (X1)  berpengaruh negatif terhadap  pertumbuhan  ekonomi  (Y2) di  negara  ASEAN dengan koefisien regresinya sebesar - 3,830. Hal ini menunjukkan ketika jumlah ATM inklusi meningkat sebesar satu  unit  maka  pertumbuhan  ekonomi  akan  menurun  sebesar  3,830  persen  dan  begitupun  sebaliknya.  Jumlah cabang bank inklusi (X2) berpengaruh positif terhadap pertumbuhan ekonomi (Y2) di ASEAN dengan koefisien regresinya  sebesar  0,000143.  Hal  ini  menunjukkan  ketika  jumlah  cabang  bank  inklusi  meningkat  sebesar  satu cabang  maka  pertumbuhan  ekonomi  juga  akan  meningkat  sebesar  0,000143  persen  dan  begitupun  sebaliknya Stabilitas  sistem  keuangan  (Y1)  menunjukkan  pengaruh  yang  positif  terhadap  pertumbuhan  ekonomi  (Y2)  di negara  ASEAN  dengan  koefisien  regresinya  sebesar  8,556.  Hal  ini  berarti  ketika  stabilitas  sistem  keuangan mengalami kenaikan sebesar satu skor maka akan meningkatkan pertumbuhan ekonomi sebesar 8,556 persen dan begitupun sebaliknya.
Pengaruh Jumlah ATM Inklusi terhadap Sabilitas Sistem Keuangan di ASEAN Variabel jumlah ATM inklusi berpengaruh signifikan terhadap stabilitas sistem keuangan di ASEAN. Artinya, ketika jumlah ATM inklusi mengalami meningkatan maka juga akan meningkatkan stabilitas sistem keuangan. Stabilitas sistem keuangan dibidang perbankan merupakan penyumbang aktivitas keuangan terbesar di suatu negara. Tahun demi  tahun  perkembangan  teknologi  semakin  pesat,  memaksa  semua  pihak  termasuk  perbankan  untuk  terus berinovasi. ATM merupakan salah satu bentuk dari perbaruan atau kemajuan teknologi dibidang perbankan.
Hal  ini  sesuai  dengan  teori  yang  dikemukakan  oleh  Patrick (1966)  yaitu  hipotesis  supply-leading  yang menyatakan  peningkatakan  perkembangan  jasa  keuangan akan  meningkatkan aktivitas  di pasar  keuangan  yang nantinya akan menyebabkan stabilnya sistem keuangan. Hasil penelitan ini juga sejalan dengan penelitian yang dilakukan oleh Sahay, dkk (2015) dimana jumlah ATM inklusi berpengaruh signifikan terhadap stabilitas sistem keuangan terutama sektor perbankan. Peningkatan persebaran jumlah ATM secara ekstensif dapat memperkuat stabilitas sistem keuangan di sektor perbankan.
Dapat  disimpulkan  bahwa  meningkatnya  jumlah  ATM  inklusi  akan  mempengaruhi  stabilitas  sistem keuangan,  dengan  meningkatnya  persebaran  ATM  inklusi  akan  memberikan  dampak  positif  yang  signifikan terhadap  stabilitas  sistem  keuangan  yang artinya setiap  meningkatnya  jumlah  ATM  inklusi  akan meningkatkan stabilitas sistem keuangan di suatu negara.

## Pengaruh Jumlah Cabang Bank Inklusi terhadap Sabilitas Sistem Keuangan di ASEAN
Variabel  jumlah  cabang  bank  inklusi  tidak  berpengaruh  terhadap  stabilitas  sistem  keuangan.  Artinya, ketika  persebaran  cabang  bank  inklusi  intensitasnya  mengalami  perubahan  maka  tidak  memiliki  pengaruh terhadap stabilitas sistem keuangan dinegara ASEAN. Penyebabnya adalah cabang bank yang tidak produktif dalam memberikan kontribusi terhadap program keuangan inklusif.
Ketika persebaran jumlah cabang bank inklusi mengalami peningkatan seharusnya akan memperluas jangkauan penyedia layanan keuangan terhadap masyarakat melalui kredit dan beberapa kemudahan lain yang  ditawarkan mereka. Namun, hasil dari penelitian ini bertolak belakang dengan teori yang dikemukakan oleh Patrick (1966) melalui hipotesisnya yang dikenal dengan hipotesis supply-leading yang menyatakan peningkatan perkembangan jasa keuangan akan meningkatkan aktivitas masyarakat di pasar keuangan sehingga nantinya akan menyebabkan stabilnya sistem keuangan pada negara tersebut.
Hal ini sebabkan karena tidak efektifnya pelayanan yang diberikan oleh pegawai di suatu cabang bank inklusi dan juga  disebabkan  karena  terbatasnya  jaringan  dari  suatu  kantor  cabang  bank.  Kantor  bank  yang  formal  kurang menjadi pilihan oleh masayarakat dalam mengakses jasa keuangan. Hal itu terjadi karena mengakses jasa keuangan melalui kantor cabang bank akan memakan waktu yang lama dan akan menyita beberapa kegiatan yang lainnya yang menyebabkan masyarakat kurang tertarik dalam mengakses jasa keuangan dan akan menurunkan kegiatan perbankan khususnya yang secara lebih luas akan berdampak kepada stabilitas sistem keuangan di suatau negara.
Hasil  dari  penelitian  ini  sejalan  dengan  penelitian  yang  dilakukan  oleh  Dupas,  dkk  (2012)  yang mengatakan  bahwa  cabang  bank  inklusi    tidak  memiliki  pengaruh  yang  signifikan  terhadap  stabilitas  sistem keuangan di Kenya bagian barat. Hal ini terjadi karena peningkatan jumlah cabang bank inklusi tidak diikuti oleh kepercayaan masyarakat dan kualitas dari pelayanan yang diberikan oleh penyedia layanan jasa keuangan. Selain itu, tidak berpengaruhnya jumlah cabang bank inklusi terhadap stabilitas sistem keuangan di Kenya bagian barat tersebut diakibatkan karena kredit yang disalurkan oleh cabang bank inklusi tidak diikuti oleh penurunan biaya kredit  yang  diambil  oleh  masyarakat  menengah  kebawah,  seringkali  teori  yang  ada  bertolak  belakang  dengan kejadian yang sebenarnya.
Dapat disimpulkan bahwa jumlah cabang bank inklusi tidak memiliki pengaruh terhadap stabilitas sistem keuangan  di  ASEAN.  Peningkatan  persebaran  jumlah  cabang  bank  inklusi  memberikan  efek  instabilitas  sektor perbankan khususnya dan menyebabkan instabilitas sistem keuangan yang lebih luasnya Pengaruh Suku Bunga Deposito terhadap Sabilitas Sistem Keuangan di ASEAN
Variabel kontrol yaitu suku bunga deposito berpengaruh terhadap stabilitas sistem keuangan di ASEAN. Artinya, ketika  suku  bunga  deposit  mengalami  perubahan  maka  akan  berpengaruh  terhadap  stabilitas  sistem  keuangan dinegara ASEAN.
Karena, ketika suku bunga deposito tinggi, masyarakat akan cenderung memilih menabung dengan jenis deposito, maka  dana  yang  akan  disalurkan  oleh  bank  akan  semakin  banyak  dan  cenderung  kredit  yang  diambil  oleh masyarakat akan tinggi sehingga siklus ini akan memperkuat stabilitas sistem keuangan di suatu negara ASEAN. Deposito merupakan pilihan untuk investasi rendah risiko, selain imbal hasil yang pasti juga dijamin oleh lembaga. Masyarakat yang memiliki dana lebih akan menjadi dana pihak ketiga bebas untuk memilih ke bank konvensional mana dananya mau ia deposito kan. Terkadang, faktor tersebutlah yang menyebabkan para bank mematok suku bunga deposito yang tinggi agar menarik para nasabah dan agar tidak kalah saing dengan bank yang lainnya. Dana deposito sangat diperlukan oleh bank dalam menjalankan siklusnya. Dalam memperoleh dana deposito, suku bunga deposito berpengaruh besar didalamnya. Suku bunga deposito juga sangat berpengaruh terhadap stabil atau tidaknya sistem keuangan di suatau negara khususnya sektor keuangan. Maka dari itu, perubahan terhadap suku bunga deposito akan mempengaruhi stabilitas sistem keuangan di suatu negara secara tidak langsung.

## Pengaruh  Jumlah  ATM  Inklusi  dan  Jumlah  Cabang  Bank  Inklusi  Secara  Bersama-sama  terhadap  Stabilitas Sistem Keuangan di ASEAN
Inklusi keuangan yang dilihat dari jumlah ATM inklusi dan jumlah cabang bank inklusi memiliki pengaruh yang  signifikan  terhadap  stabilitas  sistem  keuangan  di  ASEAN.  Artinya,  perubahan  yang  terjadi  pada  inklusi keuangan  akan  berdampak  pada  stabil  atau  tidaknya  sistem  keuangan.  Inklusi  keuangan  merupakan  rencana nasional  yang  dicanangkan  hampir  disetiap  negara  untuk  mengatasi  berbagai  masalah  ekonomi,  termasuk menstabilkan sistem keuangan.
Adanya kemudahan yang diberikan oleh penyedia layanan jasa keuangan dalam mengkonsumsi atau mengakses jasa – jasa  keuangan  akan  memberikan  kontribusi  terhadap  sistem  keuangan.  Sektor  perbankan  merupakan penggerak terbesar  dari  stabilitas  sistem  keuangan  di  suatu  negara.  Di  banyak negara,  sektor  perbankan masih mendominasi dalam kegiatan sektor moneter. Dengan adanya inklusi keuangan, sistem keuangan akan semakin membaik terutama dalam peningkatan dimensi ketersediaan jasa perbankan.
Hal ini sejalan dengan teori yang dikemukakan oleh Patrick (1966) yaitu hipotesis supply-leading yang menyatakan peningkatakan perkembangan jasa keuangan akan meningkatkan aktivitas di pasar keuangan yang nantinya akan menyebabkan stabilnya sistem keuangan. Inklusi keuangan merupakan salah satu program yang berorientasi pada perkembangan pelayanan jasa keuangan. Hasil penelitian ini juga sejalan dengan penelitian yang dilakukan oleh Fatima dan Hamisu (2019) yang mengatakan inklusi keuangan dapat memberikan dampak - dampak yang positif terhadap Stabilitas sistem keuangan di negara – negara yang tergabung didalam organisasi kerjasama islam. Hal yang sama juga terjadi pada penelitian yang dilakukan oleh Naime dan Gaysset (2018) yang menyatakan bahwa akses yang lebih besar terhadap layanan keuangan memberikan kontribusi yang positif khususnya dalam ketahanan sektor perbankan  dan secara menyeluruh untuk Stabilitas sistem keuangan di MENA.
Dapat disimpulkan bahwa peningkatan inklusi keuangan yang dilihat dari jumlah ATM inklusi dan jumlah cabang bank inklusi akan membuat sistem keuangan di negara ASEAN semakin stabil.

## Pengaruh Jumlah ATM Inklusi terhadap Pertumbuhan Ekonomi di ASEAN
Variabel  jumlah  ATM  inklusi  berpengaruh  signifikan  tetapi  memiliki  hubungan  yang  negatif  terhadap pertumbuhan ekonomi di ASEAN. Artinya, ketika persebaran jumlah ATM inklusi mengalami peningkatan maka akan  menurunkan  pertumbuhan  ekonomi.  Hasil  ini  bertolak  belakang  dengan  teori  yang  dikemukakan  oleh Schumpeter (1911) yang menyatakan bahwa bank yang berinovasi dengan baik akan meningkatkan teknologi yang nantinya akan mengarah kepada peningkatan pertumbuhan ekonomi riil.
Hal ini terjadi karena penggunaan ATM inklusi akan memakan biaya lebih dari transaksi yang dilakukan secara mandiri oleh masyarakat yang membuat masyarakat lebih memperhitungkan penggunaan ATM. Selain itu sistem jaringan  dari  ATM  seringkali  menjadi  penghambat  dalam  peningkatan  akses  jasa  keuangan.  Dengan  adanya masalah-masalah  yang  ditimbulkan  dari  mesin  ATM  tersebut,  menjadikan  aktivitas  masyarakat  menggunakan ATM  menjadi  berkurang.  Ketika  terjadi  penambahan  jumlah  ATM  tapi  tidak  diikuti  dengan  kualitas  dari  ATM tersebut,  malah  akan  menurunkan  aktivitas  masyarakat  di  sektor  keuangan  dan  akan  memperlambat  gerak perputaran uang yang akhirnya akan menurunkan pertumbuhan ekonomi di suatu negara.
Dengan  adanya  kemajuan  teknologi  memaksa  semua  orang  harus  berubah  dan  berinovasi,  termasuk  sektor perbankan.  ATM  merupakan  salah  satu  bentuk  inovasi  dari  sistem  perbankan,  yang  bertujuan  dapat mempermudah  masyarakat  dalam  merasakan  layanan  jasa  keuangan.  Namun dalam  keadaan  yang sebenarnya, rencana atau teori tidak berlaku dikarenakan beberpa hambatan yang terjadi.
Hal tersebut sejalan dengan penelitian yang dilakukan oleh Iqbal dan Sami (2017) yang mengatakan bahwa jumlah ATM inklusi berpengaruh negatif terhadap pertumbuhan ekonomi di India. Hasil yang sama juga ditemukan oleh penelitian yang dilakukan Julie (2013) yang menyatakan hubungan antara ATM inklusi dan pertumbuhan ekonomi di Kenya itu sangat lemah, memiliki pengaruh tetapi pengaruh yang negatif.
Dapat disimpulkan bahwa jumlah ATM inklusi memiliki pengaruh yang negatif terhadap pertumbuhan ekonomi di ASEAN. Ketika terjadi penambahan satu unit ATM inklusi maka akan menurunkan pertumbuhan ekonomi.

## Pengaruh Jumlah Cabang Bank Inklusi terhadap Pertumbuhan Ekonomi di ASEAN
Variabel jumlah cabang bank inklusi memiliki hubungan positif yang signifikan terhadap pertumbuhan ekonomi di ASEAN. Artinya, ketika jumlah cabang bank inklusi yang tersebar semakin banyak dan merata akan meningkatkan pertumbuhan ekonominya. Hal ini terjadi karena sebagaimana salah satu fungsi bank adalah menyalurkan dana dari  pihak  yang  kelebihan  dana  ke  pihak  yang  kekuarangan  dana.  Persebaran  jumlah  cabang  bank  akan meningkatkan mobilitas dana dari pihak ketiga karena agen (bank) semakin banyak tersedia.
Ketika  jumlah  cabang  bank inklusi  semakin  banyak,  semakin  besar  pula  kemampuan  bank  dalam memobilisasi dana  dalam  bentuk  kredit.  Ketika  kredit  lebih  mudah  untuk  diambil  maka  akan  meningkatkan  investasi  dalam sektor  riil.  Sektor  riil  tumbuh  dan  akan  memperluas  lapangan  kerja  serta  meningkatkan  perpadapan  perkapita masyarakat.  Ketika  pendapatan  perkapita  mayoritas  masyarakat  tinggi  maka  pertumbuhan  ekonomi  di  suatu negara tersebut akan meningkat dan terus membaik.
Hasil penelitian ini sejalan dengan teori yang dikemukakan oleh Patrick (1966) yaitu hipotesis supply-leading yang mengatakan bahwa perkembangan institusi dan peningkatan penawaran jasa perbankan akan mengarah kepada peningkatan pertumbuhan sektor ekonomi riil yaitu laju pertumbuhan ekonomi. Hal tersebut juga sejalan dengan penelitian  yang  dilakukan  oleh  Anwar  dan  Amri  (2017)  yang  menyatakan  jumlah  kantor  cabang  bank  inklusi memiliki pengaruh yang positif terhadap pertumbuhan ekonomi Indonesia yang dilihat berdasarkan PDB. Hasil penelitian yang sama juga didapat oleh Iqbal dan Sami (2017) yang mengatakan bahwa jumlah cabang bank inklusi berpengaruh  signifikan  terhadap  pertumbuhan  ekonomi  di  India.  Bank  mempunyai  peran  penting  dalam meningkatkan pertumbuhan ekonomi, karena bank merupakan subjek dalam mobilisasi dana.
Berdasarkan hasil yang telah dibahas, dapat disimpulkan bahwa jumlah cabang bank inklusi memiliki pengaruh yang positif terhadap pertumbuhan ekonomi di ASEAN

## Pengaruh Jumlah ATM Inklusi dan Jumlah Cabang Bank Inklusi Secara Bersama-sama terhadap Pertumbuhan Ekonomi di ASEAN
Inklusi keuangan yang dinilai dari jumlah ATM dan jumlah cabang bank memiliki pengaruh yang signifikan positif terhadap  pertumbuhan  ekonomi  di  ASEAN.  Artinya,  ketika  terjadi  progres  pada  inklusi  keuangan  maka  akan menyebabkan peningkatan terhadap laju pertumbuhan ekonomi. Awal mula inklusi keuangan dicanangkan sebagai kebijakan yang ditempuh untuk memperbaiki pertumbuhan ekonomi melalui peningkatan pendapatan perkapita, pengurangan kemiskinan dan stabilitas sistem keuangan.
Inklusi keuangan memberikan kemudahan dalam mengakses layanan jasa keuangan, dengan adanya kemudahan yang diberikan akan membuat aktivitas keuangan masyarakat menjadi lebih baik dan cepat. Adanya kemudahan dalam  mengkonsumsi  jasa  keuangan  diharapkan  masyarakat  mampu  memanfaatkan  situasi  yang  ada,  salah satunya  dengan  pembiayaan  kredit  untuk  kegiatan  yang  produktif.  Dampaknya  akan  banyak sekali,  yang  mana sasaran akhirnya peningkatan pendapatan perkapitan dan peningkatan pertumbuhan ekonomi.
Hasil penelitian ini sejalan dengan teori yang dikemukakan oleh Patrick (1966) yaitu hipotesis supply-leading yang mengatakan bahwa peningkatan perkembangan jasa perbankan akan mengarah kepada peningkatan pertumbuhan sektor  ekonomi  riil  yaitu  laju  pertumbuhan  ekonomi.  Hal  tersebut  sesuai  dengan  temuan  yang  dilakukan  oleh Gourène,  dkk  (2017)  yang  mengatakan  bahwa  inklusi  keuangan  berpengaruh  secara  signifikan  dan  memiliki hubungan yang positif terhadap pertumbuhan ekonomi di WAEMU dalam jangka menengah dan panjang. Hasil penelitian yang sama juga ditemukan oleh Babajide, dkk (2015) yang menunjukkan hasil bahwa inklusi keuangan dan pertumbuhan ekonomi memiliki pengaruh di Nigeria.
Berdasarkan  pembahasan  yang  telah  dilakukan,  dapat  disimpulkan  bahwa  inklusi  keuangan  yang  dilihat  dari jumlah  ATM  inklusi  dan  jumlah  cabang  bank  inklusi  memiliki  perngaruh  terhadap  pertumbuhan  ekonomi  di ASEAN.

## Pengaruh Stabilitas Sistem Keuangan terhadap Pertumbuhan Ekonomi di ASEAN
Stabilitas sistem keuangan memiliki pengaruh yang signifikan positif terhadap pertumbuhan ekonomi di ASEAN. Artinya,  ketika  terjadi  stabilitas  pada  sistem  keuangan  maka  akan  berdampak  pada  stabil  atau  meningkatnya
pertumbuhan  ekonomi.  Begitupun  sebaliknya,  jika  terjadi  kejadian  instabilitas  sistem  keuangan  maka  akan menyebabkan kemerosotan atau penurunan dalam hal pertumbuhan ekonomi.
Sebagaimana  yang  kita  tahu,  salah  satu  komponen  dalam  mempertahankan  atau  meningkatkan  pertumbuhan ekonomi  adalah  sektor  moneter  atau  sektor  keuangan.  Stabilitas  sistem  keuangan  bisa  dicerminkan  dengan terbentuknya keadaan pasar yang baik, terkontrolnya aktivitas perputaran uang yang akan membuat perekonomian di suatu negara menjadilebih baik.
Hasil  penelitian  ini  sesuai  dengan  teori  yang  dikemukakan  oleh  Goldsmith  (1969)  yang  menyatakan  bahwa peningkatakan  sistem  keuangan  akan  mengefisiensi  proses  peningkatakan  laju  pertumbuhan  ekonomi  melalui mobilisasi  modal,  yang  nantinya  akan  menciptakan  kesempatan  kerja,  pemerataan  pendapatan  dan  muara akhirnya adalah laju pertumbuhan ekonomi. Hal ini juga sejalan dengan penelitian yang dilakukan oleh Tosunoglu (2018) yang menyatakan bahwa Stabilitas sistem keuangan memiliki pengaruh yang kuat terhadap pertumbuhan ekonomi  di  Turkey.  Sistem  keuangan  yang  berfungsi  dengan  baik  adalah  faktor  penentu  dalam  baiknya pertumbuhan ekonomi. Hasil yang sama juga ditemukan pada penelitian yang dilakukan oleh Manu, dkk (2011) bahwa Stabilitas sistem keuangan berdampak positif terhadap pertumbuhan ekonomi di Afrika baik dalam jangka pendek maupun dalam jangka panjang.
Dapat  disimpulkan  bahwa  stabilitas  sistem  keuangan  memiliki  pengaruh  yang  positif  terhadap  pertumbuhan ekonomi  di  ASEAN.  Aktivitas  yang  dihasilkan  dari  sektor  keuangan  akan  mempengaruhi  kinerja  suatu perekonomian.

## Pengaruh Pertumbuhan Ekonomi terhadap Stabilitas Sistem Keuangan di ASEAN
Pertumbuhan ekonomi memiliki pengaruh yang signifikan positif terhadap stabilitas sistem keuangan, yang artinya ketika progres dari pertumbuhan ekonomi menunjukkan tren yang positif maka terjadi stabilitas sistem keuangan yang baik pula. Begitupun sebaliknya, ketika pertumbuhan ekonomi menunjukkan progres yang kurang baik atau malah buruk maka akan terjadi instabilitas dalam sektor keuangan. Stabilitas sistem keuangan merupakan sistem yang  penting  dalam  suatu  negara  dan  merupakan  sistem  yang  paling  sensitif  akan  guncangan.  Sedikit  atau banyaknya perubahan  dari  pertumbuhan ekonomi  akan  berdampak  kepada  Stabilitas  sistem  keuangan  di  suatu negara. Ketika keadaan di sektor riil berjalan dengan baik maka akan mendorong peningkatan disektor keuangan. Hal  ini  sejalan  dengan  teori  yang  dikemukakan  oleh  Patrick  (1966)  yaitu  hipotesis  demand-following  yang menyatakan adanya arah hubungan yang positif dari pertumbuhan ekonomi terhadap stabilitas sistem keuangan. Ketika  perekonomian  riil  tumbuh  maka  akan  meningkatankan  pertmintaan  akan  jasa  keuangan,  ketika  jasa keuangan sudah mulai banyak digunakan maka akan menyebabkan peningkatan yang positif terhadap stabilitas sistem  keuangan.  Dengan  demikian  dapat  disimpulkan  bahwa  peningkatan  pertumbuhan  ekonomi  akan berdampak  pada  stabilnya  sistem  keuangan  di  ASEAN.  Aktivitas  yang  terjadi  di  sektor  riil  yang  merupakan cerminan dari pertumbuhan ekonomi akan mempengaruhi stabil atau tidaknya suatu sistem keuangan.

## HASIL DAN PEMBAHASAN
Dari hasil pengolahan data dan pembahasan terhadap hasil penelitian antara variabel seperti yang telah diuraikan maka dapat ditarik kesimpulan (1) Jumlah ATM inklusi memberikan pengaruh signifikan terhadap stabilitas sistem keuangan  di  ASEAN  (2)  Jumlah  cabang  bank  inklusi  tidak memberikan pengaruh signifikan  terhadap  stabilitas sistem keuangan di ASEAN (3) Suku bunga deposito memberikan pengaruh signifikan terhadap stabilitas sistem keuangan di ASEAN (4) Inklusi keuangan memberikan pengaruh signifikan terhadap stabilitas sistem keuangan di ASEAN (5) Jumlah ATM inklusi memberikan pengaruh signifikan tetapi memiliki hubungan yang negatif dengan pertumbuhan  ekonomi  di  ASEAN  (6)  Jumlah  cabang  bank  inklusi  memberikan  pengaruh  signifikan  terhadap pertumbuhan  ekonomi  di  ASEAN  (7)  Inklusi  keuangan  memberikan  pengaruh  signifikan  positif  terhadap pertumbuhan  ekonomi  di  ASEAN  (8)  Stabilitas  sistem  keuangan  terhadap  pertumbuhan  ekonomi  memberikan pengaruh  signifikan  secara  simultan  di  ASEAN  (9)  Pertumbuhan  ekonomi  terhadap  stabilitas  sistem  keuangan memberikan pengaruh signifikan positif secara simultan di ASEAN.
Berdasarkan  kesimpulan  dari  hasil  penelitian  maka  penulis  mengemukakan  saran  :  (1)  Bank  sentral diharapkan lebih menggecarkan strategi nasional inklusi keuangan dan memastikan program atau kebijakan ini tepat pada sasaran (2) Pemerintah diharapkan ikut mengkawal proses dari inklusi keuangan ini, sehingga hasilnya akan lebih baik dan targetnya akan tercapai (3) Masyarakat diharapkan kesadarannya dalam pengelolaan keuangan pribadi  dan  lebih  bisa  menerima  perkembangan  teknologi  (4)  Bagi penelitian  selanjutnya  dapat  menambahkan variabel lain dari dimensi inklusi keuangan variabel populasi yang memiliki rekening di bank kredit dan deposit agar hasil penelitian yang akan dilakukan selanjutnya menjadi lebih baik.

## DAFTAR RUJUKAN
Abdulkarim Fatima Muhammad, Ali Hamisu Sadi. (2019).  Financial Inclusions, Financial Stability, And Income Inequality In OIC Countries: A GMM And Quantile Regression Application. Journal of Islamic Monetary Economics and Finance, Bank Indonesia.
Abiola,  A.  Babajide  &  Folasade,  B.  Adegboye  &  Alexander,  E.  Omankhanlen,  (2015).  Financial  Inclusion  and Economic Growth in Nigeria. International Journal of Economics and Financial Issues, Econjournals, vol. 5(3), pages 629-637.
Allen,  F.,  Demirguc-Kunt,  A.,  Klapper,  L.,  &  Peria,  M.  S.  (2012).  The  Foundations  of  Financial  Inclusion Understanding  Ownership  and  Use  of  Formal  Accounts.  The  World  Bank Development  Research  Group Finance and Private Sector Development Team.
Awanti, E. (2017). Analisis Pengaruh Inklusi Keuangan terhadap Stabilitas Sistem Keuangan di Negara Berkembang Kawasan Asia Tenggara. Departemen Ilmu Ekonomi Fakultas Ekonomi dan Bisnis, Universitas Airlangga.
Bank Indonesia. https://www.bi.go.id/id/ssk/Peran-BI-SSK/keuanganinklusif/Indonesia/Contents/
Default.aspx. 2016.
Cheng, X.,  &  Degryse,  H.  (2010). The  Impact  of  Bank and  Non-Bank Financial  Institutions  on  Local  Economic Growth in China. J Financ Serv Res Springer , 179 – 199.
FRED  Ecomomic  Data.  Data  of  Score  Bank-Z  Indonesia,  Malaysia,  Thailand,  Singapore,  Philippines  and Vietnam. diakses pada tanggal 6 November 2019 di https://fred.stlouisfed.org/
Gourène,  Grakolet  Arnold  Zamereith  &  Mendy,  Pierre.  (2017).  Financial  Inclusion  and  Economic  Growth  in WAEMU: A Multiscale Heterogeneity Panel Causality Approach. MPRA Paper 82251 : University Library of Munich, Germany
Iqbal  Bandar  Alam,  Sami  Shaista.  (2017).  Role  of  Bankin  Financial  Inclusions  in  India. Contaduría  y Administración , 644 – 656.
Julie,  O.  (2013).  The  relationship  between  financial  inclusion  and  GDP  growth  in  Kenya. Doctoral dissertation.University of Nairobi.
Mankiw, N. Gregory. 2007. Teori Makro Ekonomi. Edisi Ke Enam. Erlangga : Jakarta.
Manu,  L.  P.,  &  Adjasi,  C.  K.  (2011).  Financial  Stability  and  Economic  Growth:  a  cross-country  study.  Financial Services Management, vol. 5, No. 2.
Nasution, A. (2003). Stabilitas Sistem Keuangan: Urgensi, Implikasi Hukum dan Agenda Kedepan. Bank Indonesia:
Jakarta. hlm 4
Neaime, Simon & Gaysset, Isabelle. (2018). Financial Inclusion and Stability in MENA : Evidence From Poverty and Inequality. Finance Research Letters 24, 230 – 237.
Patrick, Hugh, T. (1966). Financial Development and Economic Growth in Underdeveloped Countries. Economic Development and Cultural Change, 14 (2), 174-189.
Sahay, R., Cihak, M., Diaye, P. N., Barajas, A., Mitra, S., Kyobe, A., . . . Yousefi, S. R. (2015). Financial Inclusion :
Can It Meet Multiple Macroeconomic Goals? IMF STAFF DISCUSSION NOTE . Sarma, M. (2012). Index of Financial Inclusion – A measure of financial sector inclusiveness. Berlin Working Papers on Money, Finance, Trade and development No. 07.
Sarma,  M  and  Pais,  J.  (2011).  Financial  Inclusion  and  Development:  A  Cross  Country  Analysis.  Journal  of International Development 23, 613-628
Supartoyo,  Yesi  Hendriani  dan  Kasmiati.  2013.  Branchless  Banking  Mewujudkan  Keuangan  Inklusif  sebagai Alternatif Solusi Inovatif Menanggulangi Kemiskinan: Review dan Rekomendasi.
Tosunoglu,  B.  Tugberk.  (2018).  Relationship  Between  Financial  Stability  and  Economic  Growth  in  Turkey (2002-2017). Proceedings of International Academic Conferences 6409266 : International Institute of Social and Economic Sciences.
World Bank . 2004-2017. Data of GDP Growth, ATM INKLUSI, Bank Branch and Popilation . diakses pada tanggal 24 September dan 24 Desember 2019 di https://data.worldbank.org/